第424条(B)4に基づいて提出する
登録番号333-214801

600万株のアメリカ預託株式

1800万株のA類普通株に相当します

宝尊電気商

我々は米国預託株(ADS)300万株を売却しており、売却株主はADS 300万株を売却している。1株当たりアメリカ預託株式は3株A類普通株を代表し、1株当たり0.0001ドルの価値がある。私たちは売却株主が売却したアメリカの預託証明書から何の収益も得ないだろう

私たちのアメリカ預託証明書はナスダック世界ベスト市場に発売されています。コードはBZUNです。私たちのアメリカ預託証明書で前回報告された販売価格は2016年12月7日で、アメリカ預託株式あたり12.97ドルです

売却株主は引受業者に30日間の選択権を与え、発行価格から引受割引と手数料を差し引くことができ、売却株主から最大90万匹の米国預託証明書を追加購入することができる

我々は，2012年のJumpStart Our Business Startups Actで使用されている新興成長型会社であるため，何らかの低下した上場企業の報告要求を遵守することを選択した。株式募集説明書の要約と新興成長型会社としての影響を見る

私たちのアメリカ預託証明書に投資することはリスクと関連がある。18ページ目のリスク要因を見てください

		公衆向け価格				引受販売 割引と 手数料				収益.収益 私たちにとっては				帳簿に入金する 売る 株主.株主
アメリカの預託株ごとに			$12.25				$0.55125				$11.69875				$11.69875
合計する			$73,500,000				$3,307,500				$35,096,250				$35,096,250

米国証券取引委員会、どの州証券委員会、または他の規制機関も、これらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が事実であるか完全であるかどうかも決定されていない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

引受業者は2016年12月13日頃に米国預託証明書を交付する予定だ

スイスの信用		ドイツ銀行証券		中国ルネッサンス

本募集書の日付は2016年12月7日です。

カタログ

カタログ

		ページ
引用で書類を法団に成立させる			II
本目論見書に適用される慣行			三、三、
募集説明書の概要			1
リスク要因			18
前向き陳述と市場データに関する特別な説明			55
収益の使用			57
配当政策			58
大文字である			59
民事責任の実行可能性について			60
わが国の米国預託株式の価格区間			62
為替レート			63
主要株主と販売株主			64
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			68

		ページ
管理する			85
業界.業界			93
株本説明			97
アメリカ預託証明書の記述 株			106
税収			117
未来に売る資格のある株			124
引受販売			126
法律事務			132
専門家			132
この製品に関する費用			132
そこで私たちについてもっと情報を見つけることができます			133
監査されていない簡明な連結財務諸表索引			F-1

本募集説明書には、市場地位、市場規模、および私たちが参加する市場の成長率を含む、業界の出版物と報告に基づく当社の業界に関する推定と情報が含まれています。本募集説明書には、国家統計局が発表した中国と上海艾瑞コンサルティング有限公司中国(艾瑞コンサルティンググループ、あるいは艾瑞コンサルティングとも呼ばれる)が発表した統計データと推定が含まれており、当社が艾瑞に準備を依頼した業界報告も含まれている。この情報は多くの仮定や制限に関連しているので、これらの見積もりを過度に重視しないように注意してください。私たちはこのような産業出版物と報告書に含まれているデータの正確性や完全性を独立して確認していない。各種の要素、リスク要素の部分に記載されている要素を含むため、私たちが経営している業界は高度な不確定性とリスクの影響を受けている。これらの要素および他の要素は、これらの出版物および報告によって表現された結果とは大きく異なる結果をもたらす可能性がある

閣下は本募集定款に掲載されているか、あるいは引用方式で本募集定款に組み込まれた資料、あるいは当社が閣下に推薦した資料だけに依存すべきである。私たちと販売業者は誰もあなたに違う情報を提供することを許可していません。本募集説明書は、これらの証券を合法的に販売する場合にのみ使用することができる。本募集説明書中の情報は、本募集説明書の日付のみが正確である可能性があり、本募集説明書の交付時間または当社の米国預託証明書の任意の販売時間にかかわらず、今回の発売に関連する任意の無料で書かれた目論見書中の情報を提供することが可能であり、このbrに無料で書かれた入札説明書の日付のみが正確である。それ以来、私たちの業務、財務状況、運営結果、将来の成長見通しは変化しているかもしれません

カタログ

引用で書類を法団に成立させる

アメリカ証券取引委員会は私たちが引用を通じてこの目論見書に情報を組み込むことを可能にした。これは、私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した別の文書を推薦することで、重要な情報を開示することができるということを意味します。引用合併による情報は、本募集説明書の一部とみなされるが、本募集説明書に置き換えられた任意の情報は除外される

私たちは参照によって以下に列挙されたファイルを組み込む：

また、今回の発行終了前に米国証券取引委員会に提出された最新のForm 6−K報告を含む取引所法案第13(A)、13(C)、15(D)節に提出されたすべての文書に基づいて、参照により本入札明細書に組み込まれる

本募集説明書に引用方式で組み込まれたすべての文書のコピーは、このような証拠物が特に引用方式で本募集説明書に組み込まれていない限り、任意の実益所有者を含む各株式募集説明書のコピーを受信した人に無料で提供され、人の書面または口頭要求は、宝尊電商に提供されるべきである。上海万栄路1268号B棟、上海200436、人民銀行Republic of China、+86 218026-6000、宛先：首席財務官

カタログ

本目論見書に適用される慣行

本株式募集説明書では、他の説明または文意に加えて、言及されている

カタログ

募集説明書の概要

以下の要約は、本募集説明書の他の部分に記載されているより詳細な資料及び財務諸表を基準として、併せて読まなければならない。この要約に加えて、私たちのアメリカ預託証明書を購入するかどうかを決定する前に、株式募集説明書全体、特にリスク要因の節で議論した私たちのアメリカ預託証明書に投資するリスクをよく読むことを促します。

私たちの業務

私たちは中国のリーディングブランド電子商取引サービスパートナーであり、艾瑞コンサルティングのデータによると、2015年の取引額で測定すると、私たちの市場シェアは約22%である。我々は，ブランドが中国で彼らの電子商取引戦略を実行し，オンラインで消費者に直接商品を販売したり，サービスを提供することで電子商取引運営に協力したりすることを支援している.著者らが集積したエンドツーエンドブランドの電子商取引能力は電子商取引バリューチェーンのあらゆる面をカバーし、ITソリューション、店舗運営、デジタルマーケティング、顧客サービス、倉庫と履行をカバーしている。オンラインとオフラインの様々な接点を横断したシームレスなショッピング体験を作成し、最適かつ一致したブランド普及を実現し、我々のブランドパートナー独自の電子商取引主張を反映した販売結果を生成する全チャネルソリューションを提供する

中国の電子商取引規模の急速な増加に伴い、ますます多くのグローバルブランドが電子商取引を中国拡張戦略の重要な構成部分と見なしている。しかし、業界の複雑さが増すにつれ、ブランドは信頼できるパートナーとして、電子商取引戦略の実行と統合において現地の知識や業界の専門知識を提供することに依存している。これは、私たちのブランドパートナーが、自分のローカルインフラの確立と維持と自分の能力の発展に関連する重大な投資やリスクを回避するのに役立ちます

我々のブランドパートナー数は2013年12月31日の71件から2014年12月31日の93件、2015年12月31日の113件、2016年9月30日の127件に増加した。これらのブランドは様々な種類を含み、服装、家電、電子製品、家庭と家具、食品と保健品、化粧品、迅速消費財、保険と自動車を含む。私たちの多くのブランドパートナー、例えばフィリップス、ナイキ、マイクロソフトは、それぞれの業界のリーダーです

私たちのブランドパートナーは私たちの総合電子商取引能力、信頼できるサービス、深い品目の専門知識、市場洞察力及び革新と急速に変化する電子商取引市場に適応する能力を重視していると信じています。私たちのエンドツーエンドブランドの電子商取引能力は私たちがブランドパートナーの独特な資源を利用して、彼らのバックエンドシステムとシームレスに統合して、全体の取引価値チェーンに対するデータ追跡と分析を実現し、私たちのサービスを私たちのブランドパートナーの電子商取引機能の貴重な構成部分にすることができるようにした。私たちのブランドパートナーが天猫や京東などの中国公式ブランドショップや主要なオンライン市場、WeChatや微博などのソーシャルメディアプラットフォームで迅速に市場占有率を構築し、製品を発売するのを助ける。2016年5月、私たちは運営能力、ブランド発展能力、サービス格付けを含む一連の業績に基づいて、天猫に唯一の6つ星電気事業者サービスパートナーとして認められた。これは天猫電気商サービスパートナーが獲得した最高順位だ。私たちはまた私たちのブランドパートナーがO 2 O戦略を設計し、実行して、彼らのオンラインとオフライン小売ネットワークを統合するのを助けます

私たちの店舗運営能力、物流ネットワーク、倉庫資源は私たちの成功の鍵だ。私たちは、私たちのブランドパートナーにカスタマイズされた解決策と、関連業界の専門知識とブランド特定訓練を持つ専門職を提供して、電子商取引ショップを運営します。私たちは全国と地域をリードする物流サービス提供者と協力して、信頼性とタイムリーな配送を確保します。私たちは中国最大の宅配会社の一つである順豊宅配便に中国での上位5大顧客の一つとして認められている。私たちは中国全土の100以上の都市で翌日配達を実現することができる。2016年9月30日現在，8つの倉庫を運営しており，総建築面積は179，917平方メートルであり，1日あたりの出庫能力は50万件と100万件である。我々の倉庫管理システムは、製品仕様の違いに応じてカスタマイズすることができ、衣類や消費電子製品から美容や保健品などのカテゴリへの特定の要求を処理することができる。2016年9月、私たちが所有する倉庫と物流ソリューション子会社の宝通電子物流は菜鳥網絡科技有限公司や菜鳥のパートナーとなり、プライベートはアリババグループあるいはアリババグループに属するリード的な物流データプラットフォーム事業者であり、プライベートの物流データプラットフォームを通じてより多くのタイプの業者に一流のサービスを提供することができるようになった

カタログ

技術は私たちの成功と迅速な拡張の鍵だ。独自かつ拡張可能な技術インフラおよびシステムを利用することにより、マーケティング活動を同期させ、在庫管理、注文履行および顧客サービスを集中させ、インターネット、モバイル、およびオフラインチャネルを横断したリアルタイムの消費者行動および取引データを収集および分析することができる統合された電子商取引ソリューションを提供することができる。例えば、私たちの星雲+？プラットフォームは、私たちのブランドパートナー公式ブランド店舗とWeChat店舗を効率的に設置·運営し、店舗集中管理を実現することができます。私たちのShopDog O 2 O 事業者ツールは、ブランドパートナーがオフラインとオンラインチャネルを超えて在庫を緊密に統合し、オンラインショップを介してオフラインショップの在庫を販売することを可能にします。我々のシステムの拡張性は、電子商取引バリューチェーン全体のモジュール化実施と深い垂直知識に基づいて、カテゴリとチャネルにまたがって効率的にカスタマイズされた解決策を提供することができ、そして私たちが新しいブランドを追加し、新しいルートを統合し、消費者の需要に適応するピークと急増時にますます多くの取引をサポートすることができるようにした。また，情報セキュリティの重要性を認識し，強固な情報セキュリティ管理システムを構築し，2015年12月にISO 27001認証を取得した

私たちは、販売とマーケティング計画を販売結果を測定可能な構造化ソリューションを持続的に提供する記録に変換することで、ブランドの忠誠度を獲得し続ける。我々は，我々独自の顧客関係管理システムCRMを介して価値のある消費者行動データを収集する.私たちはまた、オンラインとモバイルチャネルの取引データをリアルタイムで分析し、私たちのブランドパートナーにより的確で洞察力のあるマーケティングアドバイスを提供することができるビジネススマートソフトウェアを開発しました。私たちは、私たちがより多くのチャンネルで私たちの解決策製品を増やし、より多くのマーケティング計画と活動を発売し、私たちのブランドパートナーの売上を増加させることに伴い、私たちとブランドパートナーとの関係は更に強化されると信じています

各ブランドパートナーの具体的な需要とその製品カテゴリの特徴に基づいて、私たちは私たちの3つのビジネスモデルのうちの1つまたは組み合わせに基づいて、私たちのブランドパートナーに解決策を提供します：流通モード、委託モード、およびサービス料モデル。流通モードでは、私たちは私たちのブランドパートナーおよび/または彼らのライセンスディーラーから商品を選択して購入し、私たちが経営している公式ブランドショップまたは公式市場店を通じて消費者に直接商品を販売します。代理販売モードとサービス料モードでは、ブランドパートナーや他の顧客にITソリューション、ネットショップ運営、デジタルマーケティングと顧客サービスなど多様な電子商取引サービスを提供しています。委託販売モードでは、これらのサービスに加えて、倉庫と履行サービスを提供します。私たちは流通モードから委託モードとサービス料モードに転換してきました。これは在庫の開放を減らし、収益力と利益率を高めることができます。2013年、2014年、2015年、および2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間、流通モードまたは流通GMVからのGMVは、それぞれ私たちの総GMVの56.9%、32.3%、33.6%、36.5%、25.3%を占めた

私たちの収入は二つの収入源から来ています：(I)製品販売と(Ii)サービス。流通モードでは、私たちは主にブランドパートナーを代表して消費者に製品を販売することで製品販売収入を獲得し、委託販売モードとサービス料モードでは、私たちは主にブランドパートナーと他の顧客に費用を受け取ることでサービス収入を得る。販売モードおよびサービス料モードで提供されるサービスについては、主に、完成した注文数のようなGMVまたは他の可変要因に基づいて固定料金および/または可変料金を徴収する。2015年第3四半期から、(I)ブランドパートナーや他の顧客に様々な電子商取引サービスを提供するブランド電子商取引部門と、(Ii)私たちのオンライン小売プラットフォームを運営するマイコ豊部門の2つの報告可能な運営部門があります

二零一三年、二零一四年、二零一五年及び二零一六年九月三十日までの九ヶ月間、私たちの総純収入はそれぞれ15.218億元、人民元15.844億元、人民元25.984億元(3.897億ドル)、人民元15.824億元および人民元21.178億ドル(3.176億ドル)だった。同期、製品販売からの純収入はそれぞれ私たちの総純収入の83.8%、74.9%、74.7%、74.8%と66.4%を占めた。当社は2013年度および2014年度にそれぞれ純損失人民元3，780万元および人民元5，980万元を記録し、2015年および2016年9月30日までの9カ月間にそれぞれ純収益人民元2，260万元(340万ドル)、人民元930万元および人民元2，480万元(370万ドル)を記録した。2013年に非公認会計基準の純損失は2630万元、非公認会計基準の純収益はそれぞれ2510万元、4780万元(約720万ドル)、人民元2700万元、人民元4990万元だった

カタログ

(750万ドル)は、2014、2015、2015年9月30日、2016年9月30日までの9ヶ月間です。合併財務データと非公認会計基準の財務計量をまとめて見てください

私たちの業界は

ブランド電子商取引とは，公式ブランド商店と公式市場商店で行われる企業による消費者(B 2 C)電子商取引である.ブランド電子商取引は他のB 2 C電子商取引モデルと異なり、例えば独立した直販プラットフォームとブランドオフライン流通業者が運営するオンライン商店は、オンライン商店がブランド独特のブランドイメージ、外観と感覚で運営できるようにし、ブランドがそのブランド形成と販売により大きな制御を加えることを可能にする。艾瑞諮詢のデータによると、中国のブランド電子商取引は中国ではすでに高成長を経験することが予想され、市場は2015年の1.3兆元(20億ドル)から2017年の2.7兆元(4110億ドル)以上に増加し、複合年間成長率は42.7%を超えると予想されている。中国傘下ブランドの電気商市場も2017年に全体のB 2 C電気商市場における浸透率を69.0%以上にさらに向上させることが期待されている

電子商取引の中国での日々の流行と急速な増加に伴い、全世界のブランドはますます電子商取引をその中国拡張戦略の重要な構成部分と見なし、全ルートの流通能力が必要であることを認識した。しかし、ブランドの中国での運営は多くの挑戦と複雑性に直面しており、流通ルートの選択、デジタルマーケティング戦略、販売、オンラインショップ運営、技術インフラ、倉庫と履行に関連している。したがって、ブランドは、現地の知識や業界の専門知識を持つパートナーにサービスを提供することを望んでおり、これらのパートナーは、電子商取引戦略を実行し、統合することができる。これにより、ブランドパートナーは、自分のローカルインフラの確立と維持に関連する投資やリスクを回避することができる。垂直特定運営とブランドパートナーの需要に対する深い理解によって、エンドツーエンドブランド電気商サービスパートナーはブランドに電気商価値チェーンを跨ぐ鍵解決方案を提供し、同時にそれらが高レベルの品質と制御を維持できるようにした

中国のブランド電気商サービス市場は現在急速に発展している。中国ブランドの電気商分野の強力な成長支持を得て、より広い電気商市場に浸透することが予想される。艾瑞諮詢のデータによると、取引額に基づく中国ブランド電子商取引サービス市場の市場規模は2015年の430億元(65億ドル)から2017年の950億元(142億ドル)に増加し、複合年間成長率は47.9%と予想される

私たちの強みは

以下の競争優位は、中国のブランド電気事業者サービス市場がリードすることに役立つと考えられている

ブランド電子商取引サービスの明確なリーダーとグローバルブランド信頼できるパートナー

艾瑞諮詢のデータによると、私たちは中国のリーディングブランド電子商取引サービスパートナーであり、2014年と2015年の取引額で測定すると、私たちの市場シェアはそれぞれ約20%と22%である。艾瑞諮詢のデータによると、2014年から2015年にかけて、私たちは取引額の増加が中国全体のブランド電子商取引サービス市場よりも速くなり、私たちの市場トップの地位を強化し、私たちの市場シェアを拡大した。2016年5月、天猫から唯一の6つ星電気商サービスパートナーとして認められ、天猫電商サービスパートナーに付与された最高位となった。我々のブランドパートナー数は2013年12月31日の71件から2014年12月31日の93件、2015年12月31日の113件、2016年9月30日の127件に増加した。私たちは電子商取引価値チェーンの端から端まで、全ルートの解決方案を越えて、全世界のブランドが迅速かつ費用効果的にブランド地位を構築し、中国の消費者に製品とサービスを紹介し、そして中国の急速に成長する電子商取引業界から利益を得ることができるようにした

私たちはブランドパートナーが私たちを重視しているのは私たちが現地の消費者の行為と業界実践に対する深い理解、信頼性とシームレスなサービス、及び深い品目の専門知識と市場洞察力であると信じている。私たちも、彼らは私たちが革新的なサービスと解決策を提供し、市場の傾向を予測し、急速に変化する電子商取引市場に適応する能力を重視していると信じている。私たちは測定可能な販売結果の実行可能な解決策を提供することで、彼らのマーケティング需要を満たし、それによってブランドパートナーの忠誠度を獲得し続ける。私たちはブランドパートナーに私たちの解決策製品とルートを増やし、より多くのマーケティング計画と活動を発売し、彼らの顧客基盤と売上を拡大するにつれて、私たちは引き続きブランドパートナーとの関係の粘性を強化していくと信じています

カタログ

全チャネル能力を持つエンドツーエンド多品ブランド電子商取引サービス

我々のブランド電子商取引能力は電子商取引バリューチェーンのあらゆる面をカバーし、ITソリューション、店舗運営、デジタルマーケティング、顧客サービス、倉庫と履行をカバーしている。エンドツーエンド多カテゴリ解決策の能力を提供することで、消費者と取引データを統合してシームレスなショッピング体験を提供することができる

私たちはブランドと協力して中国で彼らのネットショップを開設し、運営しています。これらのネットショップはブランドの公式ネットショップや、天猫や京東のような中国の主要なオンライン市場の店で、WeChatや微博のような主要なソーシャルメディアプラットフォームで業務を確立しています。また、彼らのオンライン/オフライン小売空間と顧客データを統合して利用することで、販売機会を最適化し、より相互接続された消費者体験を提供するために、ブランドパートナーのO 2 O戦略の設計と実行を支援している。私たちは異なるプラットフォーム上の製品詳細情報と消費者プロファイルを統一して、消費者のショッピング体験を向上させ、多チャンネル販売と消費者データを利用してブランドパートナーのマーケティング戦略と履行解決方案を最適化することができる。私たちの全チャネル能力は、私たちのブランドパートナーが彼らが望むブランド効果と販売結果を実現するのを助け、私たちのブランドパートナーの個人電子商取引目標を反映している。私たちのエンドツーエンド、全チャンネルブランドの電子商取引能力は私たちの収入源を広げ、私たちのブランドに対する価値主張を最大化し、ブランドの土台と忠誠度を深化させることに役立つと信じています

拡張可能で強力なノウハウ

技術は私たちの成功と迅速な拡張の鍵だ。我々は、自動在庫追跡、注文履行、請求書および支払い決済、物流管理、および消費者データ追跡および分析を実現するために、当社のブランドパートナーバックエンドシステムとシームレスに統合することができる強力な技術インフラおよび独自システムをパーソナルコンピュータおよびモバイルデバイス上で開発しました。我々のシステムのスケーラビリティは、電子商取引バリューチェーン全体のモジュール化実施と深い垂直知識に基づいて、新しいブランドを追加し、新しいルートを統合し、消費者の需要のピークと急増に適応する時に、カテゴリを越えたカスタマイズ解決策を有効に提供し、 の増加する取引をサポートすることができるようにした。我々は2016年の独身の日のセール期間中に約460万件の注文を処理することに成功したが、2016年前の9カ月の1日当たりの注文は41，000件であり、我々の技術の拡張性を証明している。2014年と2015年の独身の日と比較すると、これは私たちのサービス効率が著しく向上したことを意味し、当時私たちはそれぞれ約110万件と270万件の総注文を処理した

私たちのノウハウは、私たちがブランド電子商取引サービスの最前線にいて、私たちのブランドパートナーの運営に欠かせない部分になるように、業務規模を迅速に拡大することができると信じています。私たちの星雲+？プラットフォームを借りて、私たちのブランドパートナー公式ブランドショップとWeChatショップを迅速に構築し、運営することができ、豊富な機能を提供して消費者のオンラインショッピング体験を向上させ、中国の消費者の習慣と需要に合わせたカスタマイズ化サービスを提供し、ブランド公式ショップとWeChatショップの運営を統合し、統一することができる。私たちのShopDog O 2 O業者ツールは、ブランド がオフラインとオンラインチャネルを越えて在庫を緊密に統合し、オンラインショップを通じてオフラインショップの在庫を販売することを可能にします。オンライン注文後、ShopDogは消費者のオンライン小売店の集荷、交換、返品を可能にし、ブランドがオフライン商店の集荷や入金を効率的に利用することができる

検証された店舗運営能力とインフラの実施

我々は，電子商取引ライフサイクルにおいて商品を守る能力により，我々のブランドパートナーが中国で電子商取引を展開することを支援している.

カタログ

私たちの店舗運営能力と私たちの物流ネットワークと倉庫能力は私たちの成功に重要であり、引き続きブランドパートナーを誘致し、維持するのに役立つと信じています

洞察力があり効果的なデータ分析とデジタルマーケティング能力

我々は独自の商業知能とCRMソフトウェアおよびデータマイニングシステムを通じて価値のある消費者データと分析を獲得し、オンラインとモバイルチャネルにおける消費者行動と取引データのリアルタイム分析を実現した。これらは私たちのブランドパートナーのために的確性と洞察力のあるマーケティング戦略を作成し、様々なルートの独特な優勢を利用して、ブランド普及活動と特殊な商品販売促進など、異なるマーケティング目的を実現するのを助ける。例えば、強力な市場洞察力によって、私たちはいくつかのブランドパートナーが天猫で的確な生放送活動を開始し、微信のようなソーシャルメディア上でマーケティング計画を設計することができる。スマート追跡はまた私たちが個別の消費者を分析し、更に的確な製品の展示、検索と販売促進活動を推進することに役立ち、それによって全体の転化率を高め、そしてブランドの忠誠度と消費者の粘性を強化する。私たちのデジタルマーケティング能力は私たちのマーケティングの鋭さを支持し、補充し、引き続き先進的なマーケティング戦略の中で優位に立つと信じています

経験豊富で経験豊富な管理チームは深い業界知識を持っている

私たちは豊富な運営経験と強力な実行能力を持つ管理チームの安定した指導のおかげだ。我々の共同創業者と高級管理チームは小売、グローバルブランドマーケティング、電子商取引、技術と金融の面で平均10年を超える経験を持ち、エンド·ツー·エンドの全ルート解決策を提供し、ブランドが中国の電子商取引分野で成功するのを助けることができるようにした。この業界のベテランたちと長期的なチームワークは私たちの持続的な成長の鍵だ

私たちはまた若くて才能があり、情熱に満ちた中間管理チームを設立し、重要な業務機能を担当している。私たちは、結束力、活力、ブランド志向のある企業文化が革新を奨励し、奨励し、抱負のあるチームを誘致、維持、激励して、私たちの成長を推進するのを助けることができると信じている

私たちの戦略

私たちの目標は世界有数のブランド電気事業者サービスパートナーになることです。私たちは以下の重要な戦略を実施することで私たちの目標を達成する予定です

ブランドとの既存関係を深化させる

私たちのブランドパートナーがアジアでの電子商取引の足跡を拡大し続けるにつれて、私たちは以下の措置を実施することで、彼らのオンラインブランドの魅力を強化し、売上を増加させることを支援するつもりだ

カタログ

ブランドの組み合わせと車種の組み合わせを拡大して最適化します

私たちは私たちのブランドパートナー基盤を拡大するつもりだ。具体的には私たちの目標は

私たちのITとデータ分析能力を強化する

標準化されたソフトウェア製品を発売することで運営効率を向上させ、当社のIT能力を向上させ、当社のITソリューションを豊かにし、ブランドパートナーのニーズにより良くサービスしていきたいと考えています。私たちは引き続き私たちの商業知能ソフトウェアを強化して、私たちのShopDog O 2 O商家ツールを改善して、オンラインとオフラインのデータをよりよく集積して、そして私たちの星雲+技術プラットフォームを最適化して、同時に公式ブランドショップと公式WeChatブランドショップにサービスします。私たちはまた、合格した人材を発見し、維持することで、私たちの研究と開発能力を強化していくつもりです

私たちの倉庫と履行能力を強化する

私たちは引き続き資源を投入し、私たちの倉庫を拡大し、インフラを履行し、私たちの倉庫管理システムの効率を向上させる。

カタログ

電子商取引バリューチェーンの拡張の機会を探る

私たちは引き続き機会を探索し、ブランドと消費者の発展とより密接な関係を探る予定だ。

業界統合を実現するために戦略連合と買収機会を選択的に求める

私たちは、私たちの技術とデジタルマーケティング能力の強化、私たちの製品カテゴリの拡大、電子商取引ソリューション製品の拡大、または私たちのモバイルアプリケーションとプラットフォームを強化する機会を含む、当社の業務および運営に相補的な戦略連合、投資、および潜在的買収を選択的に求める予定です。我々の経営陣は、戦略的協力パートナーシップ、買収、または投資機会を慎重に評価し、最適な取引構造を追求する

私たちの業務に関わるリスク

私たちの目標と戦略を遂行する能力は、私たちの以下の能力に関連するリスクと不確実性を含むリスクと不確実性の影響を受ける

カタログ

私たちはまた他の挑戦、リスク、不確定要素に直面しており、これらの挑戦、リスク、不確定要素は私たちの業務、財務状況、経営結果、将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。我々の米国預託証券に係るリスクのより詳細な議論については、18ページ目からのリスク要因を参照されたい。例えば、米国預託証明書の保有者として、私たちAクラスの普通株式の保有者よりも少ない権利を持っている可能性があり、これらの権利を信託機関を介して行使しなければなりません

カタログ

会社の構造

次の図は、本募集説明書の日までのわが社の構造および各重要子会社と可変利益エンティティ(VIE)の登録場所を示しています

カタログ

著者らはすでに上海遵義及びその株主と契約手配を締結し、このような手配を通じて、著者らは上海遵義の業務に対して有効なコントロール権を行使し、その中から実質的なすべての経済利益を獲得した。これらの契約手配のため、アメリカ公認会計原則に基づいて、私たちは上海遵義の主要な受益者とみなされ、その結果を私たちの合併財務諸表に統合する。しかしながら、これらの契約配置は、VIEの制御を提供する上で、その持分を直接所有するほど有効ではないかもしれない。さらに、VIEまたはその株主は私たちとの契約スケジュールに違反する可能性がある。この場合、私たちは中国の法律下の法的救済措置に依存せざるを得なくなり、これは常に有効ではないかもしれないが、特に中国の法律制度が不確定な場合には。？リスク要因？会社構造に関するリスク？私たちの業務運営の一部はVIEとその株主との契約手配に依存しており、運営制御を提供する上で直接所有権よりも有効である可能性があります

企業情報

私たちの主要な行政事務室は上海市万栄路1268号B棟に位置し、郵便番号：200436、郵便番号：Republic of China。私たちのこの住所の電話番号は+86 21 8026-6000です。ケイマン諸島の登録事務所は、ケイマン諸島KY 1-1205ケイマン諸島西湾路802号芙蓉路31119号郵便ポストNovasage InCorporation(Cayman)Limitedのオフィスにある。私たちのアメリカでの法的プログラムファイル送達エージェントはLaw Debenture Corporation Services Inc.住所：マディソン通り400番地4番地^{これは…。}住所：ニューヨーク、郵便番号：10017

投資家は私たちの主な実行事務室の住所と電話番号に任意の問い合わせをしなければならない。私たちの会社のサイトはWww.baozunn.comそれは.私たちのサイトの情報は本募集説明書の一部ではありません

新しい成長型会社になる意義

前期収入が10億ドル未満の会社として、2012年にJumpStart Our Business Startups ActやJOBS Actで定義された新興成長型会社になる資格がある。私たちがまだ新興成長型企業である限り、私たちは非新興成長型上場企業に適用されるいくつかの報告要求の免除に依存することができる。これらの免除には

私たちはもう新興成長型企業ではなくなるまで、その中のいくつかの免除を利用し続けることができる。しかし、私たちは上記の最後の免除から撤退することを選択しましたので、上場企業が新たな会計基準を採用した場合、これらの基準を遵守します。雇用法案に基づいて過渡期延長から脱退することを選択した決定は撤回できない

我々は、(A)2020年12月31日まで、(B)本年度の総収入が少なくとも10億ドルの財政年度の最終日まで新興成長型会社となり、(C)前年6月30日現在、非関連会社が保有する普通株の時価が7億ドルを超え、(D)前3年間に10億ドルを超える転換不能債券を発行したことを意味する大型加速申告会社の日付とみなされる

カタログ

供物

カタログ

カタログ

合併の財務と運営データをまとめる

以下の情報は、2015年12月31日までの年次報告書20-F表(改訂された)、当社の総合財務諸表および関連付記、当社の監査されていない簡明な総合財務諸表および関連付記、および経営陣の財務状況および運営結果の検討および分析と併せて読まなければならない。我々が2013年12月31日、2014年、2015年12月31日までの年度の総合経営報告書データ、および2014年12月31日と2015年12月31日までの総合貸借対照表データは、2016年4月8日に米国証券取引委員会に提出されたForm 20-F年度報告書(2016年6月1日に改訂)を参考にして、本募集説明書に含まれる関連期間の審査を経た総合財務諸表である。二零一二年十二月三十一日までの年度の総合経営報告書データ及び二零一二年十二月三十一日現在及び二零一三年十二月三十一日までの総合貸借対照表データは、本募集明細書に含まれていない又は引用された審査された総合財務諸表からのものです

2015年9月30日及び2016年9月30日までの9ヶ月間の未審査簡明総合経営報告書データ及び2016年9月30日までの未審査簡明総合貸借対照表データは、本募集説明書の他の部分の審査されていない簡明総合財務諸表から来た。審査されていない簡明総合財務諸表の作成基準は、審査された総合財務諸表と同じである。私たちが監査していない簡明な総合財務諸表は、すべての調整を含み、正常かつ恒常的な調整のみを含み、これらの調整は、私たちの財務状況と列挙された期間の経営業績を公平に示すために必要だと思います。私たちの歴史的結果は必ずしも未来のどの時期に対する私たちの期待結果を示すとは限らない

業務報告書情報を総合する		12月31日までの年度																				現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2012				2013				2014				2015								2015				2016
		人民元				人民元				人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(単位は千で、1株当たり、1株当たり、米国預託株式データは含まれていない)
純収入
製品販売			819,422				1,274,746				1,187,162				1,940,649				291,017				1,183,216				1,405,485				210,765
サービス.サービス			135,042				247,090				397,258				657,794				98,642				399,178				712,290				106,814
純収入合計			954,464				1,521,836				1,584,420				2,598,443				389,659				1,582,394				2,117,775				317,579
運営費(1)
製品コスト			(808,063	)			(1,245,832	)			(1,086,133	)			(1,735,820	)			(260,301	)			(1,065,261	)			(1,242,710	)			(186,355	)
約束を履行する			(72,026	)			(116,432	)			(168,130	)			(325,159	)			(48,760	)			(186,898	)			(313,156	)			(46,960	)
販売とマーケティング			(78,633	)			(146,202	)			(226,952	)			(403,519	)			(60,511	)			(241,108	)			(411,959	)			(61,777	)
技術と内容			(6,554	)			(16,120	)			(63,607	)			(59,946	)			(8,989	)			(40,735	)			(66,332	)			(9,947	)
一般と行政			(33,461	)			(38,160	)			(96,911	)			(73,678	)			(11,049	)			(48,866	)			(62,124	)			(9,316	)
その他営業収入，純額			(122	)			(75	)			457				8,130				1,218				6,957				5,637				845
総運営費			(998,859	)			(1,562,821	)			(1,641,276	)			(2,589,992	)			(388,392	)			(1,575,911	)			(2,090,644	)			(313,510	)
収入(赤字)は 運営			(44,395	)			(40,985	)			(56,856	)			8,451				1,267				6,483				27,131				4,069
その他の収入(費用)
利子収入			122				4,574				3,156				8,834				1,325				5,101				8,024				1,203
利子支出			(3,275	)			(677	)			(1,552	)			—				—				—				—				—
投資収益を処分する			—				—				—				9,674				1,451				—				—				—
為替損益			314				(376	)			(2,650	)			(124	)			(19	)			57				(320	)			(48	)
権益法投資の税引き前収益(赤字)と赤字シェア			(47,234	)			(37,464	)			(57,902	)			26,835				4,024				11,641				34,835				5,224
所得税給付			—				(307	)			(1,912	)			6,022				903				3,177				(10,047	)			(1,507	)
権益法投資における損失シェア			—				—				—				(10,236	)			(1,535	)			(5,562	)			—				—
純収益(赤字)			(47,234	)			(37,771	)			(59,814	)			22,621				3,392				9,256				24,788				3,717
発行優先株から得たものを配当金とする			(4,683	)			—				(16,666	)			—				—				—				—				—

カタログ

業務報告書情報を総合する		12月31日までの年度																				現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2012				2013				2014				2015								2015				2016
		人民元				人民元				人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(単位は千で、1株当たり、1株当たり、米国預託株式データは含まれていない)
転換可能優先株償還価値変動			(16,231	)			(61,435	)			(79,169	)			(25,332	)			(3,799	)			(25,332	)			—				—
それは… 非制御的権益			—				—				—				—				—				—				522				78
宝尊電商普通株株主は純収益(赤字)を占めなければならない。			(68,148	)			(99,206	)			(155,649	)			(2,711	)			(407	)			(16,076	)			25,310				3,795
宝尊電商普通株株主は1株当たり純損失を占めなければならない。
基本的な情報			(2.27	)			(3.31	)			(5.31	)			(0.03	)			(0.00	)			(0.19	)			0.17				0.03
薄めにする			(2.27	)			(3.31	)			(5.31	)			(0.03	)			(0.00	)			(0.19	)			0.16				0.02
アメリカ預託株式の純損失(2)
基本的な情報			(6.81	)			(9.93	)			(15.93	)			(0.08	)			(0.01	)			(0.56	)			0.51				0.08
薄めにする			(6.81	)			(9.93	)			(15.93	)			(0.08	)			(0.01	)			(0.56	)			0.47				0.07
普通株式1株当たり純利益(損失)を計算するための加重平均株式
基本的な情報			29,983,883				29,983,883				29,314,067				102,987,119				102,987,119				86,820,988				149,016,689				149,016,689
薄めにする			29,983,883				29,983,883				29,314,067				102,987,119				102,987,119				86,820,988				162,618,349				162,618,349
非GAAP財務測定基準(3):
非公認会計基準営業収入			(39,869	)			(29,479	)			28,107				33,646				5,046				24,181				52,203				7,829
非公認会計基準純収益 (損をする)			(42,708	)			(26,265	)			25,149				47,816				7,171				26,954				49,860				7,477
宝尊電商普通株株主は非公認会計原則純収益(赤字)を占めるべきである。			(63,622	)			(87,700	)			(70,686	)			22,484				3,372				1,622				50,382				7,555
米国預託株式で計算すると、宝尊会社の普通株株主は非公認会計基準の純収益(損失)を占めるべきである
基本的な情報			(6.36	)			(8.76	)			(7.23	)			0.65				0.10				0.06				1.01				0.15
薄めにする			(6.36	)			(8.76	)			(7.23	)			0.59				0.09				0.06				0.93				0.14

		この年度までに 十二月三十一日																				現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2012				2013				2014				2015								2015				2016
		人民元				人民元				人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(単位：千)
約束を履行する			(73	)			(584	)			(460	)			(1,440	)			(216	)			(1,039	)			(1,241	)			(186	)
販売とマーケティング			(685	)			(5,822	)			(5,469	)			(9,793	)			(1,469	)			(6,810	)			(9,996	)			(1,499	)
技術と内容			(159	)			(1,608	)			(26,311	)			(5,047	)			(757	)			(3,595	)			(5,806	)			(871	)
一般と行政			(3,609	)			(3,492	)			(52,723	)			(8,915	)			(1,337	)			(6,254	)			(8,029	)			(1,204	)
合計する			(4,526	)			(11,506	)			(84,963	)			(25,195	)			(3,779	)			(17,698	)			(25,072	)			(3,760	)

カタログ

選定された合併貸借対照表データ		12月31日まで																				9月30日まで 2016
		2012				2013				2014				2015
		人民元				人民元				人民元				人民元				ドル				人民元				ドル
		(単位：千)
合併貸借対照表情報
現金と現金等価物			270,077				154,156				206,391				787,257				118,056				661,407				99,184
制限現金			—				36,000				37,900				48,144				7,220				27,072				4,060
売掛金純額			57,448				106,468				229,502				364,782				54,702				410,384				61,541
棚卸しをする			72,412				133,347				242,978				334,347				50,138				357,387				53,593
総資産			465,179				531,447				872,514				1,889,173				283,298				1,846,794				276,944
売掛金			56,978				173,810				300,007				457,493				68,605				378,842				56,811
短期借款			48,774				—				—				—				—				—				—
総負債			144,504				225,082				393,458				654,702				98,178				600,490				90,050
Aシリーズ転換可能優先株			44,187				49,710				55,924				—				—				—				—
Bシリーズ転換可能優先株			162,195				180,182				202,125				—				—				—				—
C-1シリーズ転換可能優先株			258,923				308,848				355,176				—				—				—				—
C-2シリーズ転換可能優先株			—				—				37,630				—				—				—				—
Dシリーズ転換可能優先株			—				—				150,430				—				—				—				—
宝尊電商。株主権益/(損失)			(144,630	)			(232,375	)			(322,229	)			1,234,471				185,120				1,246,826				186,972
総負債、転換可能な優先株、株式			465,179				531,447				872,514				1,889,173				283,298				1,846,794				276,944

次の表に示す各時期の以下の実行データを示す

		この年度までに 十二月三十一日																現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2012				2013				2014				2015				2015				2016
期末までのブランドパートナー数(1)			56				71				93				113				109				127
期末までのGMVブランドパートナー数(2)			53				61				78				95				95				115
総GMV(3)(百万元)			1,460.0	(4)			2,620.8	(4)			4,248.9	(4)			6,735.3	(4)			3,777.1	(4)			6,461.2	(4)
GMVを流通する(5)			958.7				1,491.2				1,371.5				2,262.7				1,380.0				1,635.2
非割り当てGMV(6)			501.3				1,129.6				2,877.4				4,472.6				2,397.1				4,826.0
GMVブランドパートナーあたりの平均GMV(7)(百万元)			30				46				61				75				42				60

カタログ

非公認会計基準財務指標

我々の業務を評価する際には、非公認会計基準の運営収入/(損失)、非公認会計基準純収益/(損失)、宝尊株式会社の一般株主に帰属する非公認会計基準純収益(損失)および宝尊株式会社の一般株主に占めるべき非公認会計基準純収益(損失)を考慮して使用し、我々の経営業績を回顧し、評価する補充指標とする。これらの非GAAP財務指標の列報は孤立的に考慮されているわけではなく、米国GAAPに基づいて作成·列報された財務情報の代替としてもない。非公認会計基準営業収入/(赤字)とは、株式に基づく報酬支出を含まない 営業収入/(損失)である。非公認会計基準の純収益/(損失)は、株式に基づく報酬支出を含まない純収益/(損失)である。宝尊会社の普通株株主は非公認会計基準の純収益(赤字)を占めるべきであり、宝尊会社の普通株株主は純収益(損失)を占めるべきであり、株式に基づく報酬支出は含まれていない。アメリカ預託株式から計算すると、宝尊株式有限会社の普通株株主は非公認会計基準の純収益(損失)を占めるべきであり、宝尊株式有限会社の普通株株主は非公認会計基準の純収益(損失)を占めるべきであり、1株当たりの普通株純収益を計算するための加重平均株式数で3を乗算しなければならない。各アメリカ預託株式は私たちの3株A類普通株を代表するからである

私たちが非公認会計基準財務指標を提案したのは、私たちの経営陣がそれらを使用して私たちの経営業績を評価し、業務計画を立てるからです。非GAAP運用収入/(損失)および非GAAP純収益/(損失)は、株式ベースの報酬費用の影響を考慮することなく、我々の経営陣が私たちの運営実績を評価することを可能にします。また、非公認会計基準の使用は投資家が私たちの経営業績を評価するのに有利だと信じています

非GAAP財務指標は米国GAAPによって定義されているわけでもなく、米国GAAPに基づいて報告されているわけでもない。非公認会計基準財務計量は分析ツールとして限界がある。非GAAP運用収入/(損失)と非GAAP純収益/(損失)を用いた主な制限の1つは，我々の運営に影響を与えるすべての収入や支出項目を反映していないことである。株式ベースの報酬支出は、当社の業務で継続して発生する可能性があり、非GAAP運用収入/(損失)および非GAAP純収益/(損失)の列報には反映されていません。さらに、非GAAP計量は、他の会社(同業者を含む)が使用する非GAAP計量とは異なる可能性があるため、それらの比較可能性が制限される可能性がある。上記の制限を受けて、本期アメリカ預託株式の非公認会計基準営業収入/(赤字)、宝尊会社普通株株主は非公認会計原則純収益(損失)、宝尊株式有限公司普通株株主は非公認会計基準純収益(損失)を占めるべきであり、営業収入/(損失)、宝尊電商会社普通株株主は純収益(損失)、宝尊株式有限会社普通株株主は純収益(損失)を占めるべきであり、米国預託株式と分けて考慮すべきである。アメリカの公認会計基準に基づいて作成された他の財務措置

我々は，非GAAP財務指標を最近の米国GAAP業績指標と協調させることでこれらの制限を補い，我々の業績を評価する際にはこの点を考慮すべきである.私たちはあなたが単一の財政的測定基準に依存するのではなく、私たちの財政情報を全面的に検討することを奨励する

カタログ

以下は、2012年12月31日、2013年、2014年、2015年12月31日までの年度および2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間のこれらの非GAAP財務指標と最近の米国GAAP業績指標との入金である

		この年度までに 十二月三十一日																				現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2012				2013				2014				2015								2015				2016
		人民元				人民元				人民元				人民元				ドル				人民元				人民元				ドル
		(単位は千で、1株当たり、1株当たり、米国預託株式データは含まれていない)
営業収入(赤字)			(44,395	)			(40,985	)			(56,856	)			8,451				1,267				6,483				27,131				4,069
新規：株式ベースの給与支出			4,526				11,506				84,963				25,195				3,779				17,698				25,072				3,760
非公認会計基準営業収入			(39,869	)			(29,479	)			28,107				33,646				5,046				24,181				52,203				7,829
純収益(赤字)			(47,234	)			(37,771	)			(59,814	)			22,621				3,392				9,256				24,788				3,717
新規：株式ベースの給与支出			4,526				11,506				84,963				25,195				3,779				17,698				25,072				3,760
非公認会計基準純収益			(42,708	)			(26,265	)			25,149				47,816				7,171				26,954				49,860				7,477
宝尊電商普通株株主は純収益(赤字)を占めなければならない。			(68,148	)			(99,206	)			(155,649	)			(2,711	)			(407	)			(16,076	)			25,310				3,795
新規：株式ベースの給与支出			4,526				11,506				84,963				25,195				3,779				17,698				25,072				3,760
宝尊電商普通株株主は非公認会計原則純収益(赤字)を占めるべきである。			(63,622	)			(87,700	)			(70,686	)			22,484				3,372				1,622				50,382				7,555
米国預託株式で計算すると、宝尊株式有限会社の普通株式株主は非公認会計基準の純収益(損失)を占めるべきである
基本的な情報			(6.36	)			(8.76	)			(7.23	)			0.65				0.10				0.06				1.01				0.15
薄めにする			(6.36	)			(8.76	)			(7.23	)			0.59				0.09				0.06				0.93				0.14
純利益(損失)の加重平均シェアを計算する
基本的な情報			29,983,883				29,983,883				29,314,067				102,987,119				102,987,119				86,820,988				149,016,689				149,016,689
薄めにする			29,983,883				29,983,883				29,314,067				102,987,119				102,987,119				86,820,988				162,618,349				162,618,349

カタログ

リスク要因

私たちのアメリカ預託証明書に投資することは重大な危険と関連がある。私たちのアメリカ預託証明書に投資する前に、以下に説明するリスクおよび不確実性を含む、本入札明細書のすべての情報をよく考慮しなければなりません。以下のいずれのリスクも、当社の業務、財務状況、および経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。どのような状況でも、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は下落する可能性があり、あなたは投資の全部または一部を失うかもしれません。

私たちの業務に関わるリスク

中国の電子商取引市場が成長していない場合、あるいは成長速度が私たちの予想よりも遅い場合、私たちのサービスや解決策の需要に悪影響を受ける可能性がある

私たちのサービスや解決策を使用することに対する私たちの既存と潜在的なブランドパートナーの持続的な需要は、電子商取引が広く受け入れられ続けるかどうかに依存する。ネット小売は1990年代から中国に存在していたが、大手ネット小売会社は最近になってやっと利益を上げ始めた。中国オンライン小売業務の長期生存能力と将来性は依然として相対的に試されていない。私たちの将来の運営結果は中国の電気商業界の発展に影響を与える多くの要素に依存しており、これは私たちがコントロールできないかもしれない。これらの要素には

もし消費者が中国の電子商取引ルートの利用が増加していない場合、あるいは成長速度が私たちの予想より遅くなれば、私たちのサービスや解決策の需要は不利な影響を受け、私たちの収入はマイナスの影響を受け、私たちが成長戦略を実施する能力は影響を受けるだろう

オンライン販売を求めるブランドパートナーが直面する複雑性や挑戦が減少した場合、または私たちのブランドパートナーが彼らの内部電子商取引能力を増加させた場合、私たちの解決策およびサービスの代替案として、私たちの解決策およびサービスの需要に悪影響を受ける可能性がある

私たちがブランドパートナーに提供する解決策とサービスの主な魅力の一つは、彼らが中国電子商取引市場で直面している複雑さと困難を解決するのを助けることができることである。このような複雑さや困難さが電子商取引構造の変化や他の理由で低下した場合、または私たちのブランドパートナーが彼らの内部支援能力を増加させることを私たちの電子商取引ソリューションおよびサービスの代替案として選択した場合、私たちの解決策およびサービスは、私たちのブランドパートナーにとってそれほど重要でなく、魅力的になる可能性があり、私たちの解決策やサービスに対する需要が低下する可能性がある

私たちの成功は私たちの既存と未来のブランドパートナーの成功につながっており、私たちはこれらのパートナーのためにブランド電子商取引業務を運営しています

私たちの成功は私たちのブランドパートナーの成功に大きくかかっている。私たちのブランドパートナーの基盤を拡大し、最適化するにつれて、私たちの未来の成功も私たちの未来のブランドパートナーの成功と一緒になるだろう。私たちのブランドパートナー基盤を最適化する努力が成功するか、または私たちの業務パフォーマンスや運営結果に実質的な悪影響を与えないことを保証することはできません。中国の小売業は競争が激しい。もし我々のブランドパートナーが何らかの原因(新たに発見された品質や安全問題やその製品の人気度の低下など)によってオンライン売上高が大幅に低下した場合、または彼らが何らかの財務困難に遭遇した場合、そのブランドが損なわれた場合、または彼らの製品の収益性や需要が他の何らかの理由で低下した場合、これは私たちの運営結果および私たちが業務を維持し、発展させる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。もし私たちのブランドパートナーが製品販売、マーケティング、ブランドまたは小売店が成功しない場合、あるいは私たちのブランドパートナーがマーケティング努力を減少させれば、私たちの業務も悪影響を受ける可能性があります

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もし私たちが既存のブランドパートナーを維持できなければ、私たちの運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちは主に年と二年に一回の契約に基づいてブランドパートナーにブランド電子商取引サービスを提供します。これらの契約は更新できません。もし更新すれば、私たちに同じあるいはもっと安い条件で更新することもできません。私たちはブランドパートナーの更新の未来の傾向を正確に予測できないかもしれません。私たちのブランドパートナーの契約率は低下したり変動したりする可能性があります。その理由は、私たちのサービスと解決策、私たちの費用と料金に対する満足度など、私たちのブランドパートナーが直面している競争レベル、電子商取引における彼らの成功度、および彼らの支出レベルなど、私たちがコントロールできない要素です

特に、私たちの既存のいくつかのブランドパートナーは私たちと長年の協力を持っていて、私たちは(I)私たちが経営しているこれらのブランドの商店で製品を販売し、(Ii)これらのブランドパートナーに私たちのサービスを提供し、私たちの純収入の大きな部分を創出し、私たちは総称してこれらのブランドパートナーに関連する純収入と呼び、私たちと彼らの全体的な業務関係を評価する。2015年、私たち最大の2つのブランドパートナーに関する純収入は、それぞれ私たちの総純収入の約30.5%と20.7%を占めた。2016年9月30日までの9カ月間、上位3ブランドのパートナーに関する純収入は、それぞれ私たちの総純収入の約20.5%、18.2%、11.3%を占めている。私たちの他のブランドパートナーも私たちの総GMVに大きな貢献をしていますが、私たちは彼らに関連する純収入は顕著ではありません(各パートナーは2015年と2016年9月30日までの9ヶ月で私たちの総純収入の10%に達していません)、彼らは主にサービス料モードや委託モードでの私たちの能力を利用しているため、彼らに関連する製品販売収入は何も生まれていません。しかしながら、そのようなブランドパートナーが私たちとビジネス関係を終了または継続しない場合、私たちのGMVは実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある。以前、いくつかのブランドパートナーは私たちと業務関係を更新していませんでした。私たちの既存のブランドパートナーが将来私たちと業務関係を更新することを保証することはできません。2015年と2016年9月30日までの9ヶ月間、上位10ブランドのパートナーに関する純収入は、それぞれ私たちの総純収入の78.4%と74.8%を占めています。もし私たちの既存のいくつかのブランドパートナー、特に私たちと長年協力してきたブランドパートナーが私たちと業務関係を終了または更新しないならば, もし私たちがあまり優遇されない条項で契約を更新したり、サービスと解決策が減少したり、私たちが代替ブランドパートナーを獲得しなかったり、他の方法で私たちのブランドパートナー基盤を拡大したりすれば、私たちの運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。

私たちの既存のいくつかのブランドパートナーは、競争相手の製品を販売したり、同様のサービスを提供することを許可していません。これは、2014年に発売されたオンライン小売プラットフォームのマイクユタカの業務運営を含む、当社の業務の発展と拡張を制限し続ける可能性があります。私たちはマイク豊に様々な製品があります。その中のいくつかは私たちの既存のブランドパートナーの競争相手によって製造あるいは流通されているかもしれません。このようなブランドパートナーがマッコユタカの経営がそれと締結された関連流通およびサービス契約に違反していると考えた場合、彼らは、これらの契約を早期に終了し、損害または他の責任を請求することを要求することができ、それによって、私たちの業務運営および名声に重大かつ不利な影響を与える可能性がある。また，業務の拡大にともない，既存と将来のブランドパートナーから要求されるようなeスポーツ禁止制限を受ける可能性がある.このような制限を遵守することは私たちが業務を拡大する能力を制限するだろう。これらのブランドパートナーに競業禁止制限違反が発見された場合、違約責任を負う可能性があり、財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

もし私たちが電子商取引チャネルとの関係を維持できなかった場合、あるいは電子商取引チャネルが他の方法で私たちの解決策をそのチャネルと統合する能力を制限または抑制すれば、私たちの解決策は既存および潜在的なブランドパートナーにそれほど魅力的ではないだろう

私たちの収入の大部分は、市場、ソーシャルメディア、モバイルチャネルを含むが、これらに限定されない電子商取引チャネル上で提供される解決策から来ている。これらの電子商取引チャネルは私たちとビジネスをする義務もなく、私たちに彼らのチャンネルを長期的に使用させる義務もない。もし私たちがこれらのチャンネルとの関係を維持できなければ、彼らはいつでも任意の理由で、私たちの解決策を彼らのルートと統合する能力を大幅に削減または抑制することを決定するかもしれない

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さらに、これらのチャネルは、それぞれのビジネスモデル、ポリシー、システム、または計画を重大に変更することを決定する可能性があり、これらの変更は、私たちのブランドパートナーが私たちのソリューションを使用してこれらのチャネル上でその製品を販売する能力を弱めるか、またはこれらのチャネル上で販売されることができる私たちのブランドパートナーのGMVに悪影響を与えるか、またはこれらのチャネル上で販売される可能性を低下させる可能性がある。しかも、このようなチャンネルは私たちが持っている似たような能力を獲得し、私たちと競争することを決定するかもしれない。いずれも私たちのブランドパートナーに私たちの解決策とサービスの価値を再評価させ、彼らと私たちとの関係を終了させる可能性があり、これは私たちの運営結果に実質的な悪影響を及ぼすだろう

私たちは天猫のような特定の電子商取引チャネルの成功に依存している

私たちのGMVの大部分は天猫で販売されている商品や提供されたサービスから来ています。天猫などの電子商取引ルートが消費者の誘致に成功しなかった場合、あるいは彼らの名声がいかなる理由でも悪影響を受けた場合、私たちのブランドパートナーはこれらのルートで彼らの製品を販売することを停止するかもしれない。我々の運営結果は，これらの電子商取引チャネル上で提供される解決策に依存するため，これらのチャネルの使用を減らすことは，我々のサービスへの需要を減少させ，我々の業務や運営結果に悪影響を与えるであろう

私たちがブランドパートナーから得た収入の一部はGMV金額に基づいており、このモデルの魅力のいかなる変化も私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある価格設定モードにある程度依存している

私たちはブランドパートナーから得られた収入の一部が私たちのGMVによって変化する定価モデルを採用した。もし私たちのGMVが低下した場合、または私たちのブランドパートナーが固定的な定価条項を要求し、これらの条項が私たちが経営している店舗の取引および決済に基づくすべての商品のすべての価値の可変性を提供しない場合、私たちの収入および収益性は悪影響を受ける可能性がある

私たちは現在と未来の競争相手と競争することに成功できないかもしれない

私たちはブランド電気事業者ソリューションとサービス市場の激しい競争に直面しており、今後も競争が激化することが予想される。競争の激化は、私たちのサービスと解決策の価格設定の低下や市場シェアの低下を招く可能性があり、そのいずれも、既存のブランドパートナーを維持し、新しいブランドパートナーを誘致する能力、私たちの将来の財務と運営業績、および私たちの業務を成長させる能力にマイナスの影響を与える可能性がある

多くの競争要因は、私たちが潜在的な売上を失ったり、より低い価格またはより低い収益性で私たちのサービスおよび解決策を販売することを招く可能性があります

また、競争相手がより多くの資本を調達することや、他の細分化市場や地理市場の老舗会社が私たちの細分化市場や地理市場に拡張するにつれて、競争が激化する可能性がある。もし私たちが競争相手との競争に成功できなければ、私たちの業務と私たちの運営と財務業績は不利な影響を受けるかもしれない

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電子商取引チャネルの実質的な中断は、ブランドパートナーへのサービス提供を阻止し、私たちが経営している店の売上を減少させる可能性がある

電子商取引チャネルは、電気通信サービス中断、コンピュータウイルス、不正な電子商取引チャネルへの不正アクセスなど、一連の事件によって意外に運営を停止する可能性がある。どの重要なチャネルの停止や中断も、ブランドパートナーへのサービス提供を阻止し、私たちが運営している店の売上を減らすことができます。我々は限られた数の電子商取引チャネル上で運営しているため，このような停止や中断の悪影響は我々の全体運営に大きな影響を与える可能性がある

私たちの技術プラットフォームの正常な運営は私たちの業務に必須的だ。私たちのプラットフォームの満足できる表現を維持できなかった場合は、私たちの業務と名声に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの技術プラットフォームの満足できる性能、信頼性、可用性は、私たちの成功とブランドパートナーを引き付け、維持し、良質な顧客サービスを提供する能力に重要です。電気通信障害、システムアップグレード、またはシステム拡張中に遭遇したエラー、コンピュータウイルス、ハッカー攻撃、または私たちのシステムを損なう他の試みによって引き起こされる任意のシステム中断は、当社の技術プラットフォームの利用不可能または速度低下、注文履行性能の低下、または追加の輸送および処理コストをもたらす可能性があり、これらは、単独でまたは共同で、私たちの業務、名声、財務状態、および運営結果に重大かつ不利な影響を与える可能性があります

さらに、もし私たちのシステムが安全でないか信頼できないと思われる場合、どのシステムの故障や中断も、私たちの名声とブランドイメージに実質的な損害を与える可能性があります。我々のサーバはまた、コンピュータウイルス、物理的または電子的侵入、および同様の中断の影響を受けやすい可能性があり、これは、システム中断、ウェブサイト速度の低下または利用不可能、取引処理における遅延またはエラー、データ損失、または顧客注文を受け入れ、履行できない可能性がある。セキュリティホール、コンピュータウイルス、そしてハッカー攻撃は私たちの産業でもっと一般的になった。私たちは過去に経験したことがあり、未来もこのような攻撃と意外な中断を経験するかもしれない。我々の現在のセキュリティメカニズムは、私たちのITシステムを任意の第三者侵入、ウイルスまたはハッカー攻撃、情報またはデータ窃盗、または他の同様の活動から保護するのに十分であることを保証することはできません。将来発生するこのような事件は、私たちの業務、名声、財務状況、および経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

さらに、私たちは私たちの業務成長を支援するために、私たちの技術プラットフォームをアップグレードし、改善し続けなければなりません。それができなければ、私たちの成長を阻害するかもしれません。しかし、私たちは私たちがこのようなシステムのアップグレードと改善戦略を成功的に実行するということを保証することはできません。特に，我々のシステムはアップグレード中に中断に遭遇する可能性があり，新技術やインフラが既存のシステムと速やかに完全に統合できない場合や，まったくできない可能性がある.もし私たちの既存または未来の技術プラットフォームが正常に動作しなければ、システム中断と応答時間が遅くなり、データ転送に影響を与え、更に私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を与える可能性がある

歴史的に見ると、私たちは大きな純損失を受けた。私たちは2015年から利益を達成したが、私たちは利益を維持できないかもしれない

二零一三年と二零一四年十二月三十一日までの年間で、当社はそれぞれ純損失人民元3780万元と人民元5980万元を記録しました。2015年12月31日までに年間純収益人民元2，260万元(約350万ドル)を記録し、2016年9月30日までの9カ月間で純収益2，480万元(約370万ドル)を記録したが、引き続き利益を得ることができない可能性があり、年間利益を実現し続けても、必ずしも季節ごとの利益を維持できるとは限らない。私たちは、予見可能な未来に、私たちの業務規模の拡大に伴い、私たちの運営費用が大幅に増加すると予想しています。また、2015年5月に初公募株を完成させて以来、上場企業に関する追加運営·報告コストにより、一般行政費が増加し続けている可能性があります。利益を達成し続けるためには、これらのより高い費用を相殺するのに十分な収入を増加させたり、より収益性の高い製品やサービスの販売を増加させたり、私たちの費用レベルを大幅に低下させたりする必要があり、支出の削減を余儀なくされれば、私たちの成長戦略は影響を受ける可能性がある。もし私たちが収益性を維持できなければ、わが社と私たちのアメリカ預託証明書の価値は大幅に低下するかもしれない

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また、私たちの成長と収益性は収入グループの影響を受け、収益グループは時間の経過とともに変化するかもしれません。なぜなら、私たちはブランドパートナーと異なるビジネスモデルの組み合わせで協力して、彼らの目標を達成するためです。したがって、私たちの歴史的業績は未来の経営業績を代表することができないかもしれない

私たちは私たちのマイコ豊プラットフォームを発展させることに成功しないかもしれない

2014年3月、私たちは私たちのオンライン小売プラットフォームのマイクユタカを発売し、私たちのマイクユタカモバイルアプリケーションを通じて、割引価格で本場と高品質の製品を提供しました。2015年5月、私たちは第三者販売者に私たちのマイク豊プラットフォームを開放して、その製品の供給を多様化し、運営効率を高めた。私たちはマイク豊業務の業績を単独の部門として回顧し、私たちは2014年、2015年および2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間にそれぞれ同部門の運営損失1710万元、人民元5530万元(830万ドル)、人民元3170万元、人民元4760万元(710万ドル)を記録した。私たちがオンライン小売プラットフォームを運営する歴史は比較的に短いため、私たちはマイクユタカ細分化市場のGMVを増やすことができないかもしれないので、私たちは2015年5月までマイクユタカの小売ルートから開放市場への転換を完成した。運営メカニズムは私たちにとって比較的に新しいものであり、私たちのオンライン市場のサプライヤー関係、顧客獲得動態とその他の要求は私たちのオンライン直売業務の要求と異なる可能性があり、これは私たちのマイコ豊プラットフォームの管理に挑戦になるかもしれない。また、私たちは私たちのオンライン市場で販売されている製品の保存と配送に対して、私たち自身が直接販売している製品をあまりコントロールしていません。いずれの第三者販売業者も、当社のプラットフォームで販売されている製品の品質を制御していない場合、または製品の納入遅延または交付された製品が、その記載された製品と実質的に異なる場合、または関連する法律法規によって要求される許可または許可なしに特定の製品を販売している場合、たとえ、第三者販売業者との標準フォーマット契約でこのような許可または許可を要求したとしても、そうである, 私たちのプラットフォームと私たちのブランドの名声は実質的な悪影響を受けるかもしれません。私たちは損失に対する責任を要求するクレームに直面するかもしれません。もし私たちが新しい挑戦に成功し、効果的に競争することができなければ、私たちは投資コストを回収して最終的に利益を達成することができなくなり、私たちの将来の運営業績と成長見通しは実質的で不利な影響を受ける可能性がある。

私たちの新製品カテゴリーへの拡張は私たちを新しい挑戦とより多くのリスクに直面させるかもしれない

私たちは現在、服装、家電、電子、家庭、食品と健康、化粧品、保険、自動車カテゴリのブランドパートナーにサービスを提供しています。将来、私たちは経験と運営の歴史が限られた新製品カテゴリでブランドパートナーにサービスを提供するかもしれません。これは私たちが未来の運営結果を他の場合よりも予測することを難しくするかもしれない。したがって、私たちの過去の経営業績は私たちの未来の業績の指標とみなされてはいけない。もし私たちが新たな挑戦に成功して効果的な競争に対応できなければ、投資コストを回収して最終的に利益を得ることができない可能性があり、私たちの将来の運営業績と成長見通しは実質的な悪影響を受ける可能性がある

業務や他の事件の季節性により、私たちの経営結果は変動の影響を受けます

私たちは経験して、私たちの収入の季節的な変動を経験し続けると予想される。このような季節的なモデルはすでに私たちの経営業績の変動をもたらし続けるだろう。歴史的に見て、私たちの運営結果は季節的であり、主に消費者が特定の販売促進活動において購入量を増加させたためであり、例えば独身の日(これはオンライン販売促進活動であり、毎年11月11日)、特定のカテゴリ(例えば衣類)の季節的購入パターンの影響によるものである。また、春節休暇のため、私たちの第1四半期の販売活動は一般的に低く、その間、消費者がネットショッピングをする時間は一般的に少なく、中国の企業は一般的に閉鎖されている

休日期間中の販売活動が増加することが予想されるため、在庫水準を増加させ、大量の臨時従業員を雇用することで永住者を補充するなどの追加費用が発生した。もし私たちの収入がこれらの日に季節的な予想を下回ったら、私たちの経営業績は証券アナリストや投資家の予想を下回るかもしれない。私たちの業務の性質のため、私たちの販売の季節モデルとこのような季節性が私たちの業務と財務業績に与える影響を予測することは困難です。将来、私たちの季節的な販売モデルはもっと明らかになるかもしれません

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人員、顧客サービスの運営、運営と出荷活動を履行し、特定の時期の収入が支出に比べて不足している可能性がある。したがって、私たちのアメリカ預託証明書の取引価格は季節によって時々変動する可能性があります

また、販売促進活動や他の需要の増加により、多くの消費者が短時間で私たちが運営しているオンラインショップにアクセスしすぎると、そのようなオンラインショップが利用できないようにしたり、私たちの履行業務に注文を転送することを阻止したりすることができ、これにより、私たちが運営する店の取引量およびそのようなオンラインショップの消費者に対する魅力を減少させることができるかもしれない。休日期間中の販売活動が増加することが予想されるため、私たちはブランドパートナーと在庫レベルを増加させました。もし私たちと私たちのブランドパートナーが人気製品の在庫レベルを十分に増やすことができない場合、あるいは人気製品の在庫を適時に補充できなければ、私たちと私たちのブランドパートナーは顧客のニーズを満たすことができない可能性があり、このようなオンラインショップの魅力を低下させる可能性があります。あるいは、もし私たちが製品を在庫していれば、私たちは大量の在庫減記やログアウトを要求されるかもしれません。これは利益を減少させるかもしれません

私たちは近年急速な成長を経験しており、私たちの拡張を十分に管理できなければ、ブランドパートナーに質の高い解決策を提供する能力を弱める可能性がある

拡張はすでに私たちの管理と資源に大きな圧力を与え続けるだろう。私たちの成長に適応するためには、私たちの会計や他の内部管理システムを改善することを含む、様々な新しい、アップグレードされた運営と財務システム、プログラム、制御を実施する必要があると予想されます。私たちはまた、私たちの従業員チームを拡大、訓練、管理、激励し、ブランドパートナー、サプライヤー、第三者業者、他のサービスプロバイダとの関係を管理する必要があります。このようなすべての努力は危険と関連があり、多くの管理職と多くの追加支出が必要だ。私たちは私たちの成長を効果的に管理したり、私たちの戦略を実行したりすることができることを保証することはできません。それができなかったいかなることも、私たちの業務と見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

他の実体への私たちの投資は成功しないかもしれないので、私たちは大きな損失を招くかもしれない

私たちは第三者に投資して、このような投資は私たちの業務と運営に相補的だ。将来、私たちは、新しいブランドパートナーに私たちの解決策を普及させ、私たちのサービス製品を拡大し、私たちの技術インフラを改善する機会を含む、私たちの業務と運営に相補的な戦略連合や合弁企業と潜在的な戦略買収を求めることができるかもしれません。第三者との戦略同盟または合弁企業は、独自の情報の共有、取引相手の不履行または違約に関連するリスク、およびこれらの新しい連合を確立する費用の増加を含む多くのリスクに直面する可能性があり、いずれも私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは私たちの戦略的パートナーの行動を統制したり監視する能力がほとんどないかもしれない。もし戦略的パートナーがその業務運営によって否定的な宣伝を受けた場合、私たちの名声は私たちとその側との関係によって否定的な影響を受けるかもしれない

さらに、私たちは特定の投資や合弁企業に基づく戦略目標を達成することに成功できないかもしれません。私たちは投資の全部または一部を失うかもしれません。例えば、私たちのAutomoney Inc.あるいはAutomoneyへの投資は60万元の純損失を記録しており、Automoneyは私たちがある非関連者投資家と2015年に中国で共同で設立した自動車性能解決方案のプロバイダーである。私たちは減価評価を要求されるかもしれないし、私たちの未来の任意の他の投資の減価損失を確認することができる。このような損失はいずれも私たちの経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、特に私たちの純収益や損失に影響を与える可能性がある

私たちは国際市場に効果的に拡張できないかもしれない

私たちは拡大し、私たちの国際業務を拡大し続けてきましたが、これは私たちの業務が国際ビジネスリスクや挑戦の影響を受けやすいかもしれません。2013年、私たちは香港でブランドパートナーにエンドツーエンド解決策を提供し始めた。2014年10月、私たちは完全子会社の台湾宝尊会社を設立し、私たちが提供するブランド電子商取引サービスを台湾に拡張した。2015年10月、私たちは完全子会社の宝尊(日本)有限公司を設立し、より多くの日本ブランドを中国人消費者に紹介することを求めた。2016年9月、上海宝尊-CJ合弁企業を設立しました

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電子商取引有限会社、あるいは宝尊-CJは、大人気の韓国ブランドを中国人消費者に紹介している。国際業務は固有のリスクや挑戦の影響を受けており、これらのリスクや挑戦は、国際的な法律や法規の要件の遵守、通貨レートの変動の管理など、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの様々な国際拡張努力が計画通りに完成したり、期待された結果を達成したりできることを保証することはできません。私たちの国際業務努力によるいかなる負の影響も、私たちの業務、経営業績、全体の財務状況にマイナス影響を与える可能性があります。しかも、私たちはまた地域会社からの追加的な競争に直面するかもしれない。本土の会社はかなりの競争優位性を持っているかもしれません。彼らは現地の顧客をもっと理解して集中しているからです

私たちの売掛金と在庫を効果的に管理できなければ、私たちの経営結果、財務状況、流動性は実質的な悪影響を受ける可能性があります

流通モードでは、私たちは普通私たちの製品の顧客に二週間の信用期間を超えません。サービス料モードで、私たちは普通ブランドパートナーからサービス料を取ります。信用期間は一ヶ月から四ヶ月です。2014年12月31日、2015年12月31日、2016年9月30日現在、私たちの売掛金はそれぞれ2億295億元、人民元3.648億元(約5470万ドル)、人民元4.104億元(約6150万ドル)だった。2014年、2015年、2016年9月30日までの9ヶ月間、私たちの売掛金回転日数はそれぞれ39日、42日、50日でした。私たちの売掛金金額と売掛金の回転日数の増加はサービスからの収入の増加によるものです

最近、私たちの在庫は大幅に増加し、2014年12月31日現在の人民元2.43億元から2015年12月31日までの人民元3.343億元(約5010万ドル)、2016年9月30日現在の人民元3億574億元(約5360万ドル)に増加した。私ども在庫のこれらの増加は私たちが拡大した販売量を支援するために必要な追加在庫を反映しています

私たちの売掛金や在庫の金額や運転日数は引き続き増加する可能性があり、運営資金を効率的に管理する上でより大きな挑戦に直面し、私たちの運営業績、財務状況、流動性は重大で不利な影響を受ける可能性があります

私たちは、オンラインサービス、検索エンジン、カタログ、および他のサイトとマーケティングおよび販売促進スケジュールを達成する能力に依存して、私たちが運営する店のトラフィックを推進します。もし私たちがこれらのマーケティングや販売促進計画を行ったり、適切に維持できなければ、私たちの収益能力は不利な影響を受ける可能性があります

私たちはオンラインサービス、検索エンジン、カタログ、その他のサイトとマーケティングと販売促進計画を達成し、私たちのブランドパートナーの電子商取引業務にコンテンツ、広告バナー、その他のリンクを提供しました。私たちはこれらの手配に頼って私たちのブランドパートナー電子商取引業務の重要な流量源として、新しいブランドパートナーを誘致したい。もし私たちが受け入れ可能な条件でこれらの関係を維持したり、新しい計画を達成することができなければ、私たちが新しいブランドパートナーを引き付ける能力が損なわれる可能性がある。さらに、私たちは、オンライン広告スケジュールを締結する多くの当事者が、他の商品営業者に広告サービスを提供することができる。したがって、このような当事者たちは私たちとの関係を構築したり維持したりすることを望まないかもしれない。第三者調達から十分な流量を得ることができない、あるいは十分な収入を生み出すことができず、私たちのブランドパートナーと私たちが市場シェアと収入を維持する能力を制限するかもしれません

私たちはチャネル技術や需要の急速な変化に対応できないかもしれない

電子商取引市場の特徴は，技術が急速に変化し，ルール，仕様，その他の要求が頻繁に変化し，我々のブランドパートナーが特定のチャネルでそれらの商品を販売できることが要求されることである.著者らは現有のブランドパートナーを維持し、新しいブランドパートナーを引き付ける能力は、著者らが現有の解決策を強化し、改善し、ルート方面のこれらの技術変化に迅速に適応できる新しい解決策を発売する能力に大きく依存する。我々の解決策が市場に認められるようにするためには，変化するチャネル の要求を満たす解決策をタイムリーかつ効率的に予測し提供しなければならない.もし私たちの解決策がこれをできなければ、私たちは既存のブランドパートナーと契約を更新する能力と、私たちの解決策の需要を創造または増加させる能力が損なわれるだろう

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もし私たちと私たちのブランドパートナーが消費者の購入選好の変化を予見できず、それに応じて私たちが経営している店舗の製品供給と商品販売を調整すれば、私たちの経営結果は実質的で不利な影響を受ける可能性があります

私たちの成功は私たちの能力と私たちのブランドパートナーが私たちが経営している店舗を通じて販売されている製品の消費者の傾向を予測して応答する能力にある程度依存しています。変化する消費者選好はすでに増加し、オンライン小売産業に影響を与え続けるだろう。私たちは新しく登場した消費者の選好についてきて、既存と潜在的な消費者を引き付ける製品の傾向を予測しなければならない。私たちの専任の店舗運営チームは、私たちのブランドパートナーと密接に協力し、私たちが運営するブランド店舗の在庫やサイト内容を管理しています。成功するために、私たちと私たちのブランドパートナーは消費者のセンスを正確に予測して、製品の在庫や欠品を避けなければなりません。もし私たちまたは私たちのブランドパートナーが商品販売と消費者選好の変化を識別して対応できなかった場合、私たちまたは私たちのブランドパートナーの電子商取引業務の売上は影響を受ける可能性があり、私たちまたは私たちのブランドパートナーは販売されていない在庫を減記することを要求される可能性があり、これは私たちの財務業績にマイナス影響を与える可能性がある

中国の電気通信インフラにおけるいかなる欠陥も、ブランドパートナーに電子商取引ソリューションを提供する能力を弱める可能性があり、私たちの経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある

私たちの業務は中国電信インフラの性能と信頼性に依存している。当社の技術プラットフォームの利用可能性は、帯域幅やサーバストレージなど、電気通信事業者および他の第三者プロバイダの通信および記憶容量に依存します。私たちのほとんどのインターネットとモバイルネットワークアクセスは行政制御下の国有電気通信事業者によって維持されており、私たちはこれらの電気通信事業者とサービスプロバイダが運営するエンドユーザーネットワークにアクセスし、消費者に私たちのインターネットプラットフォームを示すことができる。我々は過去に、サービスをレンタルするインターネットデータセンタおよび広帯域オペレータのような基本外部電気通信サービスプロバイダのサービス中断によって引き起こされるサービス中断を経験したことがある。サービス中断はブランドパートナーが私たちの技術プラットフォームを使用することを阻止し、頻繁な中断は消費者を落胆させ、彼らが注文しようとすることを阻止する可能性があり、これは私たちとブランドパートナーが消費者を失い、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

ソフトウェアの故障や人為的なミスは、私たちの解決策が私たちのブランドパートナーの在庫または誤って価格を設定する製品を過剰に販売する可能性があり、これは私たちの名声を損なうことになり、私たちのサービスおよび解決策の需要を減少させるだろう

私たちのいくつかのブランドパートナーは私たちの解決策に依存して、複数のオンラインチャネルにまたがって同時に在庫を分配し、彼らの販売が各ルートの政策に適合することを保証します。多くの場合、私たちの人員は私たちのブランドパートナーを代表して私たちの解決策を運営する。もし私たちの解決策が正常に動作しない場合、あるいは私たちのサービススタッフに人為的なミスがある場合、私たちのブランドパートナーは無意識に実際の在庫よりも多くの在庫を販売したり、チャネル政策に違反した販売を行ったりする可能性があります。在庫過剰販売は、私たちのブランドパートナー にチャネル政策違反料率で注文をキャンセルさせる可能性があります。我々のソフトウェアにおけるエラーやヒューマンエラーは，取引処理が正しくない可能性があり，GMVや我々の費用が誇張される可能性がある.私たちは過去に珍しいこのようなミスを経験して、未来に似たような状況を経験するかもしれません。これは私たちの解決策の需要を減らし、私たちの商業的名声を損なうかもしれません。このような状況で、ブランドパートナーたちはまた私たちに追跡を求めることができる

プライベートとの協力を一時停止したり中止したりすることは、私たちの業務と経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

2016年9月、著者らはプライベートの完全子会社である浙江菜鳥供給チェーン管理有限公司と倉庫サービス協力協定に調印し、プライベートはアリババグループ傘下の物流データプラットフォーム事業者であり、プライベートの物流データプラットフォームを通じてより広範な業者に倉庫サービスを提供することを許可した。我々の倉庫の運営やプライベートやどの第三者売手との連携も挑戦されており，我々の業務に悪影響を与える可能性がある.プライベートとの協力協定での履行を保証するためには、プライベートに履行保証金を支払う必要があり、場合によってはプライベートは保証金から差し引くことができる

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彼らの基準に達していない。また、提携契約の条項を遵守していない場合や、プライベートとの連携協定を一時停止または終了した場合、当社の名声を損なう可能性があり、倉庫サービスの使用率を低下させ、プライベート物流データプラットフォームが提供するメリットを享受できなくなり、業務運営や財務状況に大きな悪影響を与える可能性があります

私たちの実行作業を長時間中断すれば、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちが注文を正確に処理し、履行する能力は、私たちの履行と物流ネットワークの円滑な運行と、プライベート物流データプラットフォームから正確に注文を受け、注文を履行する能力に依存します。私たちの履行と物流インフラは火災、洪水、停電、電気通信故障、侵入、地震、ヒューマンエラー、その他の事件の破壊を受けやすいかもしれません。もし私たちのどんな履行と物流インフラが作動できなければ、私たちはどんな注文も履行できないかもしれない。私たちは業務中断保険を受けていません。どのようなリスクの発生も私たちの業務、将来性、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは第三者配信サービスプロバイダに依存して製品を消費者に渡し、彼らが信頼できる配信サービスを提供できなければ、私たちの業務や名声は実質的で不利な影響を受ける可能性がある

我々は、第三者配信サービス提供者が消費者に製品を配信することに依存しており、これらの第三者配信サービスの任意の重大な中断または障害が、製品のタイムリーまたは成功的な配信を阻害する可能性がある。これらの中断は、悪天候、自然災害、輸送中断、労働騒乱、または不足のような、私たちが制御できない、またはこれらの第三者宅配会社が制御できない予見不可能な事件のためかもしれない。製品が時間通りに納品できない場合、または破損状態にある場合、消費者は製品の受け入れを拒否する可能性があり、私たちまたは私たちのブランドパートナーに返金を要求する可能性があり、ブランドパートナーは私たちのサービスに自信を失うかもしれません。したがって、私たちはブランドパートナーを失うかもしれないし、私たちの財務状況と名声は影響を受けるかもしれない

私たちは第三者決済処理に関連する危険の影響を受けている

私たちは中国の主要銀行が発行したクレジットカードとデビットカードのオンライン支払い、アリペイ、財付通などの第三者オンライン決済プラットフォームによる支払い、着払いなど様々な支払い方法を受けています。クレジットカードとデビットカードを含むいくつかの支払い方法については、交換費と他の費用を支払います。これらの費用は時間の経過とともに増加し、それによって私たちの運営コストを増加させ、収益性を低下させる可能性があります。私たちはまた、オンライン決済や着払いオプションを含む、私たちが提供する様々な支払い方法に関連する詐欺や他の不正活動の影響を受ける可能性がある。私たちはまた、電子資金送金を管理する様々な規則、法規、要求の制約を受けており、これらの規則、法規、要求は変化したり、再解釈されたりして、私たちが遵守することが困難または不可能になる可能性がある。もし私たちがこれらの規則や要求を守らなければ、私たちは罰金とより高い取引費を受け、消費者のクレジットカードやデビットカード支払いを受け入れ、電子資金振込を処理したり、他のタイプのオンライン支払いを促進する能力を失う可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的で不利な影響を受ける可能性がある

もし私たちが質の高い顧客サービスを提供できなければ、私たちの業務と経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは私たちの顧客サービスセンターのオンライン顧客サービス代表に頼ってオンラインショッピング者にリアルタイムの助けを提供します。もし私たちのオンライン顧客サービス代表が顧客の個人化ニーズを満たすことができなければ、私たちのブランドパートナー販売は負の影響を受ける可能性があり、私たちは潜在的または既存のブランドパートナーを失う可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務は大量のデータを生成して処理し、これらのデータの不適切な使用または開示は私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務や将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

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私たちの業務は大量の個人、取引、人口統計、行動データを生成して処理する。私たちは大量のデータを処理し、このようなデータの安全を保護する上で固有の危険に直面している。特に、私たちは、私たちのプラットフォーム上の取引や他の活動のデータに関するいくつかの挑戦に直面しています

私たち、私たちの宝尊ブランド、管理職、ブランドパートナー、製品供給に関する否定的なインターネット投稿を含む否定的な宣伝は、私たちの業務、名声、および私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たち、私たちの宝尊ブランド、管理層、ブランドパートナー、製品供給に関する負の宣伝が時々現れるかもしれません。私たちが経営している店、商店が提供する製品、私たちの業務運営、管理に対する否定的なコメントは、インターネット投稿や他のメディアソースに時々登場する可能性があり、将来他のタイプのより深刻な否定的な宣伝が起こらないことを保証することはできません。例えば、私たちの顧客サービス代表が私たちの消費者の個性的な需要を満たすことができない場合、私たちの消費者は不満を感じ、私たちが提供する製品やサービスに対する否定的なコメントを散布するかもしれません。さらに、私たちのブランドパートナーも、消費者の製品や関連サービスの品質に対する苦情、またはそのようなブランドパートナーの他の広報事件など、様々な理由で否定的な宣伝を受ける可能性があり、これらのイベントは、これらのブランドパートナーの製品の私たちが経営している店での販売に悪影響を与え、間接的に私たちの名声に影響を与える可能性がある

また、中国の他のネットワーク小売業者や電気事業者への負の宣伝が時々現れ、消費者が私たちが提供する製品やサービスに自信を失ってしまう可能性がある。このような負の宣伝は、真実性にかかわらず、私たちの業務、私たちの名声、および私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

偽製品が私たちが経営している店やプラットフォームで販売されていれば、私たちの名声と財務業績は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは信用の良いブランドを代理して、私たちは直接あるいはブランドパートナーが許可した第三者調達エージェントを通じて私たちのブランドパートナーから商品を購入します。しかし，電子商取引で販売される偽造品に対する彼らの対策は不十分である可能性がある.ブランドパートナーとのほとんどの契約には賠償条項がありますが、売上は下がるかもしれません。私たちの名声は損なわれるかもしれません。偽造品に関する侵害活動に参加または協力していると考えられる場合、私たちは法的法規を適用した制裁を受ける可能性があり、これらの活動には、侵害活動の停止、是正、賠償、行政処罰、さらには刑事責任が含まれている可能性があり、具体的にはこのような不正行為の深刻さに依存する。また，偽物は正規品に比べて欠陥や品質が劣る可能性があり，消費者にとって安全リスクとなる可能性がある.もし消費者が私たちが経営している店やプラットフォームを通じて販売された偽造品が私たちの利益を損害した場合、私たちは訴訟、厳しい行政処罰、刑事責任を受けるかもしれない。私たちは私たちの名声が私たちの成功と競争地位に非常に重要だと信じている。私たちが経営している店やプラットフォームを通じて販売されている偽造品が発見されれば、ブランドパートナーでの私たちの名声を損なう可能性があり、彼らは将来的に私たちのサービスを使用しないかもしれません。これは私たちの業務運営と財務業績に実質的で不利な影響を与えるでしょう

私たちの業務に適用される必要な承認、免許または許可が不足しているか、または中国の法律と法規を遵守できていない場合は、私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務は中国政府の関係部門の監督と監督を受けて、商務部、商務部、工業と情報化部に限定されません

カタログ

科学技術部、国家工商行政管理総局と国家食品薬品監督管理局。これらの政府部門が公布と実行した法規は、ネット小売と食品、医療機器などの製品流通の多くの方面をカバーしており、これらの業界への参入、許可された経営活動範囲、経営に必要な許可証と許可、及び外国投資に対する制限を含む。私たちは私たちの業務運営に関連するいくつかの許可証と許可証を持っていなければならない。例えば、国家工商行政管理総局が2009年7月に発表した“食品配送許可証管理方法”や“食品配送方法”によると、我々は従来、食品配送許可証を取得して初めて食品配送業務を経営することが要求されてきた。2015年8月に中国食薬監局が発表した“食品経営許可証管理方法”と2015年11月の“食品配送管理方法”の廃止に伴い、2015年10月から食品配送許可証は徐々に食品経営許可証に置き換えられ、現在持っている食品配送許可証が満期になった時に食品経営許可証を申請することが要求されている。また、商務部が2004年に発表し、2015年に改訂した“商業分野外商投資管理方法”によると、インターネット商品販売に従事する外商投資企業を設立することは、歴史的に承認される必要がある。2016年11月の“商業部門管理方法”の廃止に伴い、ネット販売に特化した外商投資商業企業を設立し、商務部主管部門に届出することができる。同時に…, 私たちが協力するブランドパートナーも許可証を持って、彼ら自身または私たちの電子商取引ソリューションを通じて製品を販売するために規制要件を満たす義務があります。私たちは現在、私たちの業務運営に必要なすべての重要なライセンスとライセンスを持っていますが、私たちの業務拡張、私たちの業務運営の変化、あるいは私たちの法律法規の変化によって、これらのライセンスおよびライセンスの満了時に継続する必要はありません、またはこれらのライセンスおよびライセンスの既存の業務範囲を拡大したり、将来新しいライセンスまたはライセンスを取得する必要はありません。

インターネットとモバイルネットワークを介して展開される電子商取引業務は中国でも発展中であるため、時々新しい法律法規が採用される可能性があり、私たちの業務運営に適用される現行と未来の中国の法律法規の解釈と実施には重大な不確定性がある。私たちの現在の業務活動は、関連当局のこれらの法律法規の解釈によって変化しないことを保証することはできません。未来の法律法規や現行の法律法規に違反することが発見されません。例えば、工信部は2015年12月29日に新たな分類“電気通信サービス目録”を発表し、2016年3月1日から施行され、モバイルネットワークを介して提供される情報サービスがインターネット情報サービスと認定されていることが明らかになり、サービスプロバイダはモバイルアプリケーションストア事業者と同様に、モバイルネットワークを介して提供されるインターネット情報サービスをカバーするインターネットサービス許可証を取得することを含む一定の資質を満たすことが求められる。また、電気通信ディレクトリなどの工信部の規定によると、売買双方を接続する市場プラットフォームを経営することはオンラインデータ処理と取引処理サービスに属するため、このようなサービスプロバイダはオンラインデータ処理と取引処理サービスをカバーする付加価値電気通信ライセンスを取得しなければならない。特に私たちは移動ルートを通じて業務を拡大しています。私たちのマイコ豊プラットフォームは今主に市場プラットフォームとして機能しているからです, したがって、私たちの中国子会社および可変権益エンティティは、モバイルネットワークを介して提供されるインターネット情報サービスまたは政府当局が時々要求する可能性のある他の範囲、例えば、オンラインデータ処理および取引処理サービスのような、VIEを介して保有するインターネット製品ライセンスの現在の範囲を拡大することを要求される可能性がある。

もし私たちがいかなる新しい規制要求に適応できなかった場合、あるいはいかなる政府主管部門が私たちが必要な許可、許可または承認なしに私たちの業務を経営していると思っているか、あるいは他の方法で適用された規制要求を遵守できなかった場合、私たちは罰金、私たちの収入の没収、私たちの免許または許可証の取り消しを含む行政行為と処罰を受ける可能性があり、深刻な場合、私たちは特定の業務を停止する可能性がある。また、政府当局が、私たちのブランドパートナーが、必要な承認、許可、または許可なしに私たちを通じて業務を経営していることを発見した場合、または適用された法律および法規に違反した場合、彼らは修正措置を取るように命じられる可能性がある。このような行動のいずれも、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

カタログ

私たちの賃貸物件の権益には欠陥がある可能性があり、私たちはこのような欠陥の影響を受けた物件を賃貸する権利が挑戦される可能性があり、あるいは私たちは商業的に許容できる条項に従って既存の賃貸契約を延長したり、更新したり、私たちの施設のために適切な代替案を見つけることができないかもしれません。これは私たちの業務に大きな妨害を与える可能性があります

2016年9月30日まで、私たちは大陸、香港、台湾で31カ所の不動産を借りて、私たちのオフィス、顧客サービスセンター、倉庫に使いました。これらの賃貸契約の一部のレンタル者たちは、彼らがその物件の所有権を証明するのに十分な書類を提供してくれませんでした。または彼らは私たちの所定の用途のためにその物件を私たちに貸してくれました。賃貸者が物件の合法的な所有者でない場合や、物件の合法的な所有者の適切な許可を得ていない場合や、私たちの賃貸について必要な政府の承認を得ていない場合、私たちはこのような賃貸契約を維持できない可能性がある。また、私たちは現在の期限が切れた後に私たちの賃貸契約の延長や更新に成功したり、商業的に合理的な条項や私たちの施設のための適切な代替案を見つけることができないので、影響を受けた業務の移転を余儀なくされる可能性があります。これは私たちの運営を混乱させ、巨額の移転費用を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちは他の企業と特定の場所や適切な大きさの場所を競争する。そのため、賃貸契約を延長したり更新したりすることができても、賃貸物件に対する需要が高いため、賃貸料支払いが大幅に増加する可能性がある。また、私たちの事業が持続的に増加しているため、私たちの施設のために適切な代替場所を見つけることができない可能性があり、影響を受けた業務を再配置できなければ、私たちの業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは製品責任クレームの影響を受けるかもしれません。これは高価で時間がかかるかもしれません

私たちは第三者が製造した製品を販売していますが、その中のいくつかは欠陥があるかもしれません。もし私たちが販売しているすべての製品が人身傷害や財産損害をもたらした場合、被害者側はその製品の小売業者として私たちにクレームをつけることができます。私たちはどんな製品責任保険も持っていないので、このようなクレームは保険範囲内にないだろう。同様に、私たちは、私たちまたは私たちのマイコ豊プラットフォームが運営するオンラインショップの消費者が、私たちの製品情報、製品選択ガイド、提案、または説明に依存して損害を受けるというクレームを受ける可能性があります。もし私たちに対するクレームが成功すれば、私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。適用される法律、規則、法規により、関係者が責任があると認定された場合、関連ブランドパートナー、メーカーまたは流通業者に、製品責任、人身傷害、または同様のクレームによって消費者またはエンドユーザーへの賠償を要求される権利がある可能性があります。しかし、私たちがこの当事者たちから全部または任意の金額を回収できるという保証はない。私たちは歴史上、私たちのネットショップを通じて消費者に販売された製品が欠陥製品によってリコールされる状況に遭遇したことがあります。これは私たちの運営に悪影響を与えました。未来に欠陥製品を発見するために提出されたいかなる製品責任クレーム或いは大規模リコールは、その利点或いは成功か否かにかかわらず、資金と管理時間の支出及び負の宣伝を招く可能性があり、そして私たちの業務と財務状況に負の影響を与える可能性がある

私たちは全体的に肝心な管理職と経験豊富で能力のある人員に依存しており、従業員を誘致、激励、維持することができない状況は私たちの業務の維持と発展能力を深刻に阻害する可能性がある

私たちの未来の成功は私たちの主要幹部と他の重要な従業員たちの持続的なサービスに大きく依存する。私たちが経営陣のメンバーやキーパーソンのサービスを失った場合、適切な後継者や適格な後継者を見つけることができず、新入社員の募集や研修の追加費用が生じる可能性があり、これは私たちの業務や成長を大きく乱す可能性があります

中国電気商業界の人材競争は激しく、中国の適切さと合格候補者の供給は限られている。この人たちに対する競争は私たちが彼らを引き付けて維持するためにより高い報酬と他の福祉を提供することにつながるかもしれない。私たちがより高い報酬と他の福祉を提供しても、この人たちが私たちに参加したり、私たちのために働き続けることを選択することを保障することはできない。重要な管理職と人員を引き付けたり維持できなかったりするどんな状況も、私たちの業務と成長を深刻に混乱させる可能性がある

もし私たちが労働コストをコントロールしながら適格な人員や十分な労働力を募集、訓練、維持することができなければ、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの未来の成功は私たちが合格した人員、特に電子商取引業界で経験のある技術、履行、マーケティング、その他の運営者を募集、訓練、維持する能力があるかどうかに大きくかかっている。われわれの業界の特徴は人材需要が高く，競争が激しいことだ

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私たちは私たちが戦略目標を達成するために必要な合格従業員や他の高技能従業員を引き付けることができることを保証することはできない。特に，我々の履行インフラは労働集約型であり，大量のブルーカラー労働者が必要であり，これらのポストの流動率は平均よりも高いことが多い。2016年9月30日までに、294人の物流スタッフを採用しました。私たちは私たちの履行能力を強化するためにもっと多くの従業員を雇用するかもしれない。私たちは労働市場が全体的に逼迫しており、労働力供給不足の傾向が現れていることを観察した。安定と専用の倉庫、交付、その他の労働力支援を得ることができなかったことは、これらの機能不良を招き、我々の業務中断を招く可能性がある。中国の労働力コストは中国の経済発展に伴い増加しており、特に私たちが配送センターを運営している大都市では、より広く言えば、私たちが配達や集荷サイトを維持している都市地域である。世界的なリーディングブランドと連携した知識や経験を持つ合格者を採用するコストも高い。また、私たちは新入社員を訓練し、それを私たちの運営に組み込む能力も限られている可能性があり、私たちの業務成長の需要を適時に満たすことができず、甚だしきに至っては満足できないかもしれませんが、急速な拡張は私たちの企業文化を維持する能力を弱めるかもしれません

中国の人工コストの増加や労働力供給の制限は私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは現在、第三者労務仲介業者から派遣された労働者を使用して顧客サービスを提供し、機能を履行している。2016年9月30日現在、私たちの労働力の約15.4%は第三者労務仲介によって派遣されています。このような労務手配は、2014年1月に発表された“労務派遣暫定規定”や2014年3月1日に施行された“労務派遣規定”に完全に適合しておらず、その中で使用者が雇用する派遣契約社員数は、その労働力総数の10%を超えてはならないと規定されている。これらの暫定規定は、2016年3月1日までに、このような法定要件を遵守するために、派遣された契約社員の数を減らすための計画を策定することを要求している。派遣された契約社員数が従業員総数の10%以下に減少するまで、雇用主は新たな派遣契約社員を雇用することができない。また、2012年12月28日に改正された労働契約法によると、労務派遣は臨時、補助または代替職にのみ適用される。したがって、私たちは私たちの人員配置を調整する必要があるかもしれないが、これは私たちの労働コストを増加させるかもしれない

本募集説明書の発表日までに、労働部門が私たちの労務派遣手配に対してマイナス行動をとる可能性のある警告や通知を受けていません。しかし、もし私たちが派遣契約社員に関する規定に違反していることが発見された場合、私たちは私たちの派遣契約社員と書面雇用契約を締結することで違反を是正することを命じられるかもしれません。もし私たちが労働部門に規定された時間内に是正されなければ、私たちは派遣労働者1人当たり5，000元(750ドル)から10，000元(1，500ドル)の罰金に処せられるかもしれません

私たちの業務は大量のデータを生成して処理し、これらのデータの不適切な使用または開示は私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務や将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務は大量の個人、取引、人口統計、行動データを生成して処理する。私たちは大量のデータを処理して保護する固有の危険に直面している。特に、私たちは、私たちのプラットフォーム上の取引や他の活動のデータに関するいくつかの挑戦に直面しています

データセキュリティとデータ保護における中国の規制と法執行制度が進化している。2015年7月1日、全国人民代表大会常務委員会は、1993年に公布された元“国家安全法”に代わって、新たな“国家安全法”を公布し、同日から施行した。新しい国家安全法は様々な種類の国家安全をカバーしている

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技術的セキュリティと情報セキュリティが含まれている。新しい国家安全法によると、国家は重要分野の情報システムとデータ安全を制御可能に確保しなければならない。また、新国家安全法に基づいて、国家安全審査監督機構とメカニズムを構築し、国家安全に影響を与える或いは影響を与える可能性のあるキー技術、IT製品とサービスに対して国家安全審査を行う。特に、新“国家安全法”によると、我々は国家安全を維持する義務があり、例えば、国家安全活動に危害を及ぼすことに関する証拠を提供し、国家安全活動に便宜と協力を提供し、国家安全機関、公安機関、軍事機関に必要な支持と援助を提供する。したがって、新たな国家安全法を遵守するために、中国政府当局や軍事機関にデータを提供しなければならない可能性があり、これは私たちの追加費用を招き、私たちを否定的に宣伝させる可能性があり、これはユーザーの名声を損なう可能性があり、私たちのアメリカ預託証明書の取引価格にマイナス影響を与える可能性がある。新しい“国家安全法”が実際にどのように施行されるのかにはまだ不確実性がある。全人代常務委員会、工信部と網信弁を含む中国の監督管理機関はデータ安全とデータ保護領域の監督管理にますます注目している。例えば、全人代常務委員会は2016年11月7日に“ネットワークセキュリティ法”を公布し、2017年6月1日から施行された, ネットワークセキュリティ管理を強化する。？新たに公布されたネットワークセキュリティ法には、多くの不確実性が存在し、それが私たちの業務運営に何らかの影響を与える可能性があることを見てください。これらの分野は、規制機関のより大きな関心と関心を受け、将来的に公衆の監督と注目を集めることが予想されます。このようなより多くの関心、審査、そして法執行は、より頻繁な検査を含み、私たちのコンプライアンスコストを増加させ、データセキュリティと保護に関連するより高いリスクと挑戦に直面させるかもしれない。もし私たちがこのような危険を管理できなければ、私たちの名声と運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちが業務を拡大するにつれて、私たちは私たちのブランドパートナー、消費者、および他の顧客がいる他の司法管轄区域で追加の法律によって制限されるだろう。他の司法管轄区域の法律、規則、法規はより成熟した発展段階にある可能性があり、その範囲はより全面的で微細であり、中国よりも厳格または相互衝突の要求と処罰を適用し、これらの要求と処罰を遵守するには大量の資源とコストが必要となる可能性がある。私たちが私たちのプライバシー政策または任意の規制要件またはプライバシー保護に関連する法律、規則、および法規を遵守できなかったか、または遵守できなかった場合、政府の実体または他の人が私たちに訴訟を提起したり、行動したりする可能性がある。これらの訴訟や行動は、私たちに重大な処罰と否定的な宣伝を受けさせ、私たちのビジネス慣行を変え、私たちのコストを増加させ、私たちの業務を深刻に混乱させることを要求するかもしれない

新たに公布された“ネットワークセキュリティ法”およびそれが我々の業務運営に与える可能性のあるいかなる影響にも大きな不確実性がある。

2016年11月7日、中国は2017年6月1日から施行される“ネットワークセキュリティ法”を公布し、ネットワーク事業者に対してより厳しい要求を提出した。その中で、中国のネットワーク事業者は、データ分類、バックアップ、暗号化を含むセキュリティ攻撃とデータ損失を防止するために必要な措置を取らなければならない。また，ネットワークセキュリティ法は，ネットワーク事業者に適用されるユーザ情報保護要求をシステム的に規定し，個人情報の無許可漏洩や販売を禁止しているが，限られた例外的な場合である.ネットワーク事業者は，法律，行政法規が伝播を禁止している情報を知った後，ただちに伝播を停止し，削除などの措置を講じて伝播を防止すべきである.事業者はこれらの事件発生時の記録を保存し，関係当局に報告しなければならず，関係当局もこのような報告の提供を要求することができる。禁止情報が中国国外から来た場合、関係部門は各関係機関に措置を求め、このような禁止情報の流れを停止することもできる。

私たちはネットワークオペレータとみなされるかもしれないので、“ネットワークセキュリティ法”の様々な要求によって制約されるだろう。さらに、もし私たちが重要な情報インフラの事業者とみなされたら、私たちはもっと高い基準を受けるかもしれない。しかし、この法律は新たに公布されたため、法律の解釈と実行には依然として高い不確実性が存在する。特に、“ネットワークセキュリティ法”の実施詳細が不足しているため、遵守できる保証はできません

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速やかに要求を出す。要求を守らないと罰金、是正を命じ、違法所得を没収し、営業許可証や営業許可証を取り消すなどの政府行為を招く可能性がある。

最後に、私たちは時々、記憶、暗号化、および復号のためのデバイスまたはソフトウェアを調達する。ネットワークセキュリティ法には標準または標準が不足しているため、このようなデバイスまたはソフトウェアが、いわゆるキーネットワークデバイスまたは専用ネットワークセキュリティ製品のカテゴリに属するかどうかは不明である。したがって，我々が調達したことや将来調達可能な機器やソフトウェアがこれらの要求に適合していることは保証できず，これらの要求を遵守することで追加コストが発生する可能性がある

私たちは私たちの知的財産権を十分に保護できないかもしれない

私たちは中国と他の司法管轄区域の商標、公平な貿易実践、特許、著作権と商業秘密保護法、および秘密手続きと契約条項によって私たちの知的財産権を保護します。また、当社の従業員および当社の固有情報にアクセス可能な第三者とセキュリティ協定を締結し、当社のノウハウや情報へのアクセスを厳格に制御しています

中国や私たちが事業を展開している他の国では、知的財産権保護が十分ではないかもしれない。取引相手は秘密協定に違反する可能性があり、私たちはこのような違反に対応するための十分な救済措置を持っていないかもしれない。したがって、私たちは中国や他の場所で私たちの知的財産権を効果的に保護したり、私たちの契約権を実行することができないかもしれない。さらに、私たちの知的財産権を不正に使用することを規制することは困難で、時間がかかり、費用がかかるが、私たちが取ったステップは私たちの知的財産権の盗用を防ぐのに十分ではないかもしれない。もし私たちが知的財産権を実行するために訴訟に訴えたら、そのような訴訟は巨額のコストを招き、私たちの管理と財務資源を移転させるかもしれない。私たちは私たちがそのような訴訟で勝つことを保証できない。さらに、私たちのビジネス秘密は漏洩されたり、他の方法で私たちの競争相手に提供されたり、私たちの競争相手によって独立して発見される可能性があります。私たちの知的財産権を保護または実行できなかった行為は、私たちの業務、財務状況、および経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは第三者の知的財産権を侵害し、関連する法律の内容制限に違反すると告発されるかもしれない

第三者は、私たちがオンラインショップまたは私たちが提供するサービスを運営するために使用される技術または内容が彼らの知的財産権を侵害していると主張するかもしれない。私たちは過去に他人の知的財産権侵害に関する非物質的な法的手続きとクレームの影響を受けた。私たちの発展に伴い、特に国際的には、私たちの知的財産権に対するクレームの可能性が高まっている。このようなクレームは、法的根拠があるかどうかにかかわらず、大量の財務と管理資源を費やし、私たちに禁止を出したり、損害賠償金を支払ったりする可能性がある。私たちは私たちが彼らの権利を侵害したと主張する第三者からライセンスを取得する必要があるかもしれないが、このようなライセンスは私たちが受け入れられる条項では得られないかもしれない、あるいは全く得られないかもしれない。これらのリスクは、その唯一または主要な業務が、そのようなクレームを主張する第三者の数の増加によって拡大する。さらに、私たちは業務のためのいくつかの商標を登録しているか、または登録していますが、私たちのいくつかの申請は政府当局によって拒否されているかもしれません。一部の第三者は、私たちが業務で使用している商標と似たような商標を登録しているか、または登録している可能性があるため、私たちに侵害請求をする可能性があり、政府当局や裁判所がこのような類似が市場で混乱しないと思うことを保証することはできません。この場合、第三者からこれらの商標を取得したり、第三者と独占ライセンス契約を締結したりする可能性を探る必要があり、これにより、追加のコストが発生する可能性があります

中国はインターネットアクセスとインターネットを介して製品、サービス、ニュース、情報、音像番組、その他のコンテンツを伝播する法律法規を制定した。中国政府は、中国の法律や法規に違反すると考えられる情報をインターネットを介して伝播することを禁止している。もし私たちが運営するオンラインショップを通じて伝播されたいかなる情報が中国政府によっていかなるコンテンツ制限に違反しているとみなされれば、私たちはこのような内容を展示し続けることができなくなり、収入の没収、罰金を含む罰を受ける可能性がある

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業務停止や販売に必要な許可証は、私たちの業務、財務状況、経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

いかなるクレーム、調査、訴訟の結果も本質的に不確定であり、いずれにしても、これらのクレームを弁護するのは高価で時間がかかる可能性があり、私たちの経営陣と他の人員の努力と資源を大きく分散させる可能性がある。このような訴訟や訴訟における不利な裁決は、損害賠償や法律その他の費用を支払い、私たちの業務を展開する能力を制限したり、経営方法を変更することを要求したりする可能性があります

私たちが未来に資金を調達する能力は限られているかもしれないが、もし私たちが必要な時に資金を調達できなければ、私たちの成長を阻害するかもしれない

私たちは将来公共資金や個人資金調達や他の計画を通じて資金を調達することを要求されるかもしれない。このような融資は受け入れ可能な条項で獲得できないかもしれないし、全くできないかもしれませんが、私たちが必要な時に資金を調達しなければ、私たちの業務を損なう可能性があります。追加の株式融資は私たちの株主の利益を希釈する可能性があり、債務融資(実行可能であれば)は限定的な契約に関連する可能性があり、私たちの運営の柔軟性を制限し、私たちの収益性を低下させる可能性がある。もし私たちが受け入れ可能な条件で資金を調達できなければ、私たちは私たちの業務を発展させたり、競争圧力に対応できないかもしれない

私たちは十分な保険カバー範囲を持っていないかもしれない

我々は既にある潜在的な危険，例えば財産損失保険に加入した.しかし、中国の保険会社が提供する商業保険商品は限られている。したがって、私たちは、中国の業務のために任意の特定のタイプのリスク保険、例えば、業務責任保険またはサービス中断保険を購入することができず、私たちの保険範囲は、発生する可能性のあるすべての損失、特に業務または運営損失に関連する損失を補償するのに十分ではない可能性がある。私たちは業務中断保険や製品責任保険に加入しませんし、キーパーソン生命保険にもかけません。これは私たちを潜在的なクレームと損失に直面させるかもしれない。商業中断、訴訟、規制行動、流行病、または自然災害の爆発もまた、私たちを巨大なコストと資源移転に直面させる可能性がある。私たちの保険範囲が私たちがどんな損失を受けるのを防ぐのに十分な保証はできませんし、現在の保険証書に基づいて私たちの損失をタイムリーにあるいは完全に成功的にクレームできる保証はありません。もし私たちが受けたいかなる損失が私たちの保険契約範囲内でない場合、あるいは賠償金額が私たちの実際の損失より明らかに低い場合、私たちの業務、財務状況、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちが現金と現金等価物を保管している金融機関の財務健全度は、私たちの財務状況、業務、運営結果に影響を与える可能性があります

吾らは現金及び現金等価物を認可金融機関に保管しており、当該等認可金融機関は、(I)中国銀監会及びその他の関連機関により銀行業務の経営を認可した中国で登録設立された銀行、及び(Ii)その関連司法管轄区主管監督当局の監督管理当局によって監督されている海外金融機関、例えば香港を含む。2015年2月17日、国務院は“預金保険条例”を公布し、中国の範囲内に登録した銀行が預金者に預金保険を提供することを要求した。しかし、預金保険条例によると、銀行が提供する保険の保証限度額は人民元50万元(約74，979ドル)である。当該等の銀行又は金融機関の財務状況が悪化した場合、又は当該等の預金保険が本行の銀行預金を完全にカバーできなかった場合、当行が当該等の銀行に保管している現金及び現金等価物に信用リスクをもたらし、当行の財務状況、業務及び経営業績に重大な悪影響を与える

世界的または中国経済の深刻または長期的な低迷は、私たちの業務や財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

世界のマクロ経済環境は、2011年以来の欧州主権債務危機のエスカレート、米国連邦準備委員会の量的緩和の終了、2014年のユーロ圏経済の減速、2016年6月の英国離脱国民投票後の不確定性の増加を含む挑戦に直面しており、多くの有権者がEU離脱を支持し、世界金融市場の変動性を増加させている。私たちの業務と運営は主に中国に設置されていて、私たちのほとんどの収入は

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私たちの中国での業務。そのため、私たちの財務業績はずっと影響を受けており、引き続き中国経済とデータセンターサービス業界の影響を受けることが予想される。中国の経済は過去数十年間に著しい成長を遂げたにもかかわらず、依然として挑戦に直面している。近年、中国経済の成長は鈍化している。中国国家統計局のデータによると、2015年の中国の国内総生産増加率は6.9%に鈍化した。中東とアフリカの動揺を懸念しており、石油や他の市場の変動を招いている。中国と他のアジア諸国との関係を懸念する声もあり、領土紛争に関する潜在的な衝突を招いたり激化したりする可能性がある。中国の経済状況は、世界経済状況および国内経済と政治政策の変化および中国の予想や予想される全体的な経済成長率に敏感である。世界的または中国経済のいかなる長期的な減速も、私たちの業務、経営業績、財務状況にマイナス影響を与える可能性があり、国際市場の持続的な動揺は、資本市場が流動性需要を満たす能力を利用することに悪影響を及ぼす可能性がある

いかなる自然災害、広範囲の衛生疫病或いはその他の疫病の発生はすべて私たちの業務、財務状況と運営結果に実質的な不利な影響を与える可能性がある

私たちの業務は自然災害の実質的かつ不利な影響を受ける可能性があり、例えば吹雪、地震、火災或いは洪水、広範囲の衛生流行病の発生、例えば豚インフルエンザ、鳥インフルエンザ、深刻な急性呼吸器症候群或いはSARS、エボラ或いはその他の事件、例えば戦争、テロ行為、環境事故、電力不足或いは通信中断。中国又は世界の他の場所において、このような災害又は疫病の長期的な爆発又は他の不利な公衆衛生事態が発生した場合、我々の業務及び運営に実質的な妨害を与える可能性がある。このような事件はまた、私たちの業界に深刻な影響を与え、私たちが運営するための施設を一時的に閉鎖させる可能性があり、これは私たちの運営を深刻に混乱させ、私たちの業務、財務状況、運営結果に大きな悪影響を及ぼすだろう。もし私たちの従業員またはビジネスパートナーの任意の従業員が豚インフルエンザ、鳥インフルエンザ、SARSまたはエボラウイルスに感染していることが疑われた場合、私たちの運営は中断される可能性があります。これは、私たちまたは私たちの業務パートナーがそのようなすべての従業員を隔離する必要があるか、または私たちの運営のための施設を消毒する必要があるかもしれません。また、自然災害、衛生疫病、その他の疫病が世界や中国全体の経済に損害を与えた場合、私たちの収入と収益力は大幅に低下する可能性がある。もし私たちのバイヤー、売り手、または他の参加者がこのような自然災害、衛生流行病、または他の疫病の影響を受けた場合、私たちの運営も深刻な妨害を受ける可能性がある

適切かつ効果的な内部統制を維持できなければ、正確な財務諸表をタイムリーに作成する能力が損なわれる可能性がある

2015年5月の初公募が完了して以来、私たちは“取引所法案”、“サバンズ-オックススリー法案”、“ナスダック世界ベスト市場”の報告要求に制約されてきた。“サバンズ-オキシリー法”(Sarbanes-Oxley Act)は、財務報告書に対して効率的な開示制御と手続きおよび内部統制を維持することを要求する。2016年12月31日までの会計年度から、経営陣がサバンズ·オクスリ法案第404条の要求に基づいて、財務報告の内部統制に対する我々の有効性を報告できるように、財務報告の内部統制のシステムおよびプロセス評価およびテストを行わなければならない。また、JOBS法案で定義されている新興成長型会社ではない場合、独立公認会計士事務所は、財務報告の内部統制に対する我々の有効性を証明して報告しなければならない。私たちの経営陣は、私たちが財務報告書の内部統制を無効だと結論を出すかもしれない。また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制に有効であると思っていても、もし私たちの独立公認会計士事務所が独自の独立テストを行った場合、もしそれが私たちの内部統制や私たちの統制が記録、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連要求の解釈が私たちと異なる場合、合格した報告書を発行することができます。これは、私たちの会計や財務機能を拡張し、多くの管理努力を費やすために、多くの追加の専門費用と内部コストを発生させる必要があるだろう。2015年5月の初公募まで、指定された期限内に内部統制をテストすることを要求されたことはありませんでした, 私たちはこのような報告書の要求事項をタイムリーに満たすことに困難に直面するかもしれない。

2014年12月31日までの年度総合財務諸表を監査したところ、私たちの監査人(独立公認会計士事務所)と大きな弱点が発見されました

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そして財務報告書に対する私たちの内部統制の重大な欠陥だ。アメリカ上場会社会計監督委員会(PCAOB)が制定した標準で定義されているように、重大な弱点は財務報告内部統制の欠陥或いは欠陥の組み合わせであるため、合理的な可能性があり、年度或いは中期財務諸表の重大な誤報を防止或いは適時に発見できない可能性がある。？重大な欠陥は財務報告内部統制の欠陥或いは欠陥の組み合わせであり、重大な欠陥は深刻ではないが、十分に重要であり、会社の財務報告の監督を担当する人の注意に値する

我々が発見した重大な弱点は、米国公認会計基準報告に関連する重大な誤報リスクを識別し、解決するための正式なプロセスが不足していることである。発見された重大な欠陥は、私たちが監査委員会と内部監査機能が不足しており、正式なリスク評価手続きと内部統制枠組みを構築できないことである。2014年12月31日現在の総合財務諸表を監査する際に発見された重大な弱点と重大な不足を解決するために、複数の措置を実施している。2015年12月31日現在、(I)私たちが実施した米国公認会計基準報告に関連する重大なミス報告リスクを識別と解決する正式なプロセス関連措置に基づいて、私たちは上述の重大な欠陥を重大な欠陥に格下げすることができる；(Ii)私たちは監査委員会と内部監査機能を構築し、関連する重大な欠陥はすでに修復された。しかし、私たちが未来に実質的な弱点や追加的な重大な欠陥を持っていないという保証はない。いかなる制御欠陥を発見して解決できなかったかは、私たちの財務諸表の不正確さを招き、適用された財務報告要件および関連する規制文書をタイムリーに遵守する能力を弱める可能性がある

また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制の有効性に関する報告書を用意したり、私たちの独立公認会計士事務所が財務報告の内部統制を監査したりすれば、より多くの重大な欠陥や重大な弱点が発見される可能性があります

しかも、私たちの財務報告書に対する内部統制はすべてのミスとすべての詐欺を防止したり検出したりしないだろう。設計や動作がどんなに良くても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、保証制御システムの目標が実現される制御システム。すべての制御システムの固有の限界により，どの制御評価も誤りや不正による誤り陳述が発生しないことは絶対に保証されず，すべての制御問題や不正が発見されることは絶対に保証されない

本募集説明書を引用して入選した監査報告書は、PCAOB検査を受けていない監査人によって作成されているため、このような検査の利点を奪われている

我々の独立公認会計士事務所は、引用して本募集説明書に入選する監査報告書を発表し、米国上場企業の監査役として、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている会社として、米国の法律に基づいて、PCAOBが米国の法律および専門基準に適合しているかどうかを評価するために、PCAOBの定期検査を受けなければならない。著者らの監査役は人民Republic of Chinaに位置するため、PCAOBは現在中国当局の許可を得ずに検査を行うことができないため、著者らの監査師は現在PCAOBの検査を受けていない

PCAOBが中国以外で他事業所に対して行った検査では、これらの事務所の監査プログラムや品質制御プログラムに欠陥があり、これらの欠陥は検査過程の一部として解決され、将来の監査品質を向上させる可能性がある。中国監査署の検査が不足しているため、審計署は定期的に監査師の監査とその品質制御プログラムの評価を行うことができない。したがって、投資家たちはPCAOB検査の利点を奪われるかもしれない

監査委員会は中国の監査人を検査することができず、これにより、我々の監査人の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性は、中国以外で監査委員会の検査を受けた監査人よりも評価が困難となる。投資家は私たちが報告した財務情報と手続きと私たちの財務諸表の品質に自信を失うかもしれない

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米国証券取引委員会が提起した行政訴訟において、4大中国会計士事務所(我々の独立公認会計士事務所を含む)に追加の救済措置が適用された場合、これらの事務所が文書提示を要求する上で米国証券取引委員会が設定した特定の基準を満たしていないと告発された場合、取引法の要求に応じて将来の財務諸表をタイムリーに提出できない可能性がある

2011年から、4大会計士事務所(私たちの独立公認会計士事務所を含む)の中国支店は中米法律紛争の影響を受けている。具体的には、中国大陸部で運営と監査を行ういくつかのアメリカ上場会社中国について、アメリカ証券取引委員会とアメリカ上場会社会計基準委員会は、中国会社からその監査仕事の原稿と関連文書を獲得しようとしている。しかし、これらの会社が得た提案と指示は、中国の法律によると、これらの要請について米国の監督管理機関に直接応答することはできず、外国の監督管理機関が中国を訪問するこのような文書の要求は中国証券監督管理委員会または中国証監会を通過しなければならないということである

2012年末、この膠着状態により、米国証券取引委員会は、その業務規則第102(E)条および2002年の“サバンズ-オックススリー法案”に基づいて、中国の会計士事務所(私たちの独立公認会計士事務所を含む)に対して行政訴訟を提起した。2013年7月、米国証券取引委員会内部行政裁判所はこれらの訴訟を一審した結果、これらの会社に不利な判決を下した。行政法裁判官は、提案された処罰が米国証券取引委員会委員の審査前に発効しなかったにもかかわらず、米国証券取引委員会の前の彼らの業務権利を一時停止することを含む、これらの法律事務所に対する処罰を提案した。2015年2月6日、廉政専任者が審査を行う前に、両社は米国証券取引委員会と和解した。和解合意によると、米国証券取引委員会は米国証券取引委員会が将来的に文書の発行を要求する要求を受け、通常中国証監会に提出される。これらの会社は、第106条に適合する請求を受け、そのような要求に関する詳細な手順の遵守を要求され、これらのプログラムは、実質的に中国証監会を介して生産に便宜を図ることを要求する。もしそれらが指定された基準を満たしていない場合、米国証券取引委員会は失敗の性質に応じてこれらの会社に様々な追加救済措置を実施する権力を保持する。今後の規定を遵守しないいかなる救済措置も、1社が特定の監査業務を実行することを自動的に禁止すること、1社に対する新しい手続きを開始すること、または極端な場合にはすべての4社に対する現在の手続きを再開することを含むことができる

米国証券取引委員会が行政訴訟を再開する場合、最終結果によると、中国で主要業務を有する米国上場企業は、中国での業務を保留することが困難または不可能な監査人を発見する可能性があり、これにより、財務諸表が可能な退市を含む取引所法の要件を満たしていないと判断される可能性がある。また、将来的にこれらの監査会社に対する任意のこのような訴訟に関するいかなる負のニュースも、投資家が中国に本社を置く米国上場企業に不確実性をもたらす可能性があり、我々の米国預託証明書の市場価格が悪影響を受ける可能性がある

私たちの独立公認会計士事務所が拒否された場合、一時的であっても、アメリカ証券取引委員会の前に勤務する能力があり、また、別の公認会計士事務所を見つけて財務諸表を監査して意見を出すことができず、私たちの財務諸表は取引法の要件を満たしていないと判断することができる。このような決定は、最終的に、私たちがナスダック世界から選りすぐりの市場を撤退させるか、または米国証券取引委員会から登録をキャンセルするか、または両方を合併することをもたらす可能性があり、これは、米国での米国預託証明書の取引を大幅に減少または効果的に終了させるだろう

私たちの会社の構造に関するリスク

もし中国政府が上海遵義に関連する契約手配が中国の関連業界の外国投資に対する規制制限に適合していないと考えている場合、あるいはこれらの規定や既存の規定の解釈が未来に変化した場合、私たちは厳しい罰を受けたり、当該などの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

外資はあるタイプのインターネット業務、例えばインターネット情報サービスを持っており、適用される中国の法律、規則と法規の制限を受けている。例えば、外国人投資家は、一般に、付加価値電気通信サービス提供者において50%を超える株式を所有することを許可しない。このような外国人投資家はいずれも海外で付加価値電気通信サービスを提供する上で経験と良好な記録を持たなければならない。“ネット上のデータ処理と取引処理の外資持株比率制限の撤廃に関する通知”によるが

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工信部が2015年6月19日に発表した“中国ネットワークデータ処理と取引処理業務(運営電子商取引)”は、海外投資家が全株式を保有することを許可しているが、“外商投資電気通信企業管理規則”に規定されている他の要求(例えば外国の主要投資家に対する過去の功績と経験要求)は依然として適用される。この通知がどのように実施されるかは不明であり，当局の解釈や実行には大きな不確実性がある

私たちはケイマン諸島持株会社で、私たちの中国子会社は直接または間接的に外商投資企業とみなされています。そのため、同社などの中国付属会社はいずれも中国で付加価値電気通信サービスを提供する資格がない。私たちは現在付加価値電気通信サービスを提供していません。私たちが購入した商品を販売することは付加価値電気通信サービスを提供する構成ではありません。しかし、私たちの中国はVIE、上海遵義を合併し、国際比較会社の許可証を持ち、他の取引先のために電子商取引プラットフォームを開発した。遵義は我が社の共同創業者で董事長兼最高経営責任者の邱文斌氏がさんの80%の株式を保有し、張慶余さんが20%の株式を所有している。邱暁華とMr.Zhangはいずれも中国公民である。2012年度と2013年度に、私たちは上海遵義からのいかなる収入も記録しなかったが、2014、2015年度及び2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間、上海遵義からの収入はそれぞれ私たちの総純収入の1.3%、3.6%、4.9%及び2.7%を占めた

私たちは上海遵義とその株主と一連の契約手配を締結し、私たちは私たちができるようにしました

これらの契約手配のため、私たちは上海遵義の主要な受益者であるため、その財務業績を私たちのVIEに強固にした

中国の現行と未来の法律、法規と規則の解釈と応用については大きな不確実性がある。契約手配構造に関連する新たな中国の法律または法規を通過するかどうか、または通過すれば、それらが何を提供するかはまだ確定されていない。特に2015年1月、商務部は外商投資法草案の検討稿を公表し、公衆の意見を求めた。その中で、外商投資法草案は外商投資の定義を拡大し、会社が外商投資企業または外商投資企業とみなされているかどうかを決定する際に実際の制御原則を導入した。外国投資法草案によると、可変利益実体は最終的に外国投資家によってコントロールされ、外国投資に対する制限を受けていれば、外商投資企業ともみなされる。しかし、法律草案がなければ、可変利益実体構造を持つ既存会社に対してどのような行動をとるかという立場になるだろう。草案がいつ法律に署名されるか、最終バージョンが草案と実質的に変化するかどうかはまだわからない

もし、私たちまたは私たちのVIEが、既存または未来の中国の法律または法規に違反していることが発見された場合、または必要な許可または承認を得ることができなかった場合、中国関連規制機関は、そのような違反または失敗に対処するために、広範な裁量権を有するであろう

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このような処罰のいずれかを適用することは、私たちの業務を展開する能力に実質的な悪影響を及ぼすだろう。また、中国政府当局が私たちの法律構造と契約手配が中国の法律と法規に違反していることを発見すれば、中国政府の行動が私たちおよび上海遵義の財務業績を私たちの総合財務諸表に統合する能力にどのような影響を与えるかはまだわからない。もしこれらの政府行為が私たちが上海遵義活動を指導する権利を失った場合、あるいは私たちは上海遵義から大量の経済的利益と残りのリターンを得る権利を得て、私たちは満足できる方法で私たちの所有権構造と運営を再構成することができなくて、私たちはもう私たちの合併財務諸表で上海遵義の財務業績を合併することができません。この2つの結果のいずれか、またはこの場合に私たちに適用される可能性のある他の任意の重大な処罰は、私たちの財務状況および運営結果に悪影響を及ぼすだろう

我々の業務運営の一部はVIEとその株主との契約手配に依存しており，運営制御を提供する上で直接所有権よりも有効である可能性がある

私たちの収入の大部分は昔から私たちの中国子会社から来ていますが、私たちはずっと上海遵義とその株主との契約手配に依存して私たちのマイコ豊プラットフォームを運営し、私たちのインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持って、私たちはオンライン市場を開発することができると予想しています。このような契約手配は、(I)初期期間が20年であり、上海宝尊が別の通知がない限り、自動的に毎年更新する独占技術サービス契約と、(Ii)オプション契約の株式および資産がすべて上海宝尊またはその指定された実体または個人に譲渡されるまで有効になるまで、(Ii)代理契約であり、初期期間は20年であり、上海宝尊に別の通知がない限り、毎年自動的に更新される。及び(4)持分質権契約は、すべての担保された契約義務が全て履行されるか、又はすべての担保された債務がすべて弁済される前に、当該合意は完全に有効であることを維持する。VIEに対する制御権を提供してくれる点で、これらの契約スケジュールは直接所有権よりも有効である可能性がある

もし私たちが上海遵義の直接所有権を持っていれば、私たちは私たちの株主としての権利を行使し、上海遵義の取締役会を改革することができ、これは逆にいかなる適用された信頼義務の制限の下で、管理層で改革を実施することができる。しかし、現在の契約スケジュールによれば、我々は、我々のVIE及びその株主が契約規定の義務を履行し、我々のVIEに対して制御権を行使することに依存する。しかし、私たちVIEの株主はわが社の最良の利益で行動しないか、またはこれらの契約で規定された義務を履行しないかもしれません。このようなリスクは，VIEとの契約により経営業務を手配しようとしている期間中に存在する。VIEとその株主との契約スケジュールにより、VIEの株主を随時交換することができます。しかし、このような契約や株主交換に関する論争がまだ解決されていない場合、吾らは中国の法律や裁判所の運営を通じて吾などの当該契約下の権利を実行しなければならないため、中国の法律制度の不透明な要素の影響を受ける。見てください？私たちのVIEまたはその株主は、私たちと彼らとの契約手配の義務を履行できず、私たちの業務に実質的な悪影響を与えます。したがって、私たちとVIEの契約スケジュールは、直接所有権のように、私たちの業務運営に関連する部分の制御を効果的に保証しない可能性があります

もし私たちのVIEまたはその株主が私たちと彼らとの契約に基づいて彼らの義務を履行できなかった場合、私たちの業務に重大かつ不利な影響を与えるだろう

もし私たちのVIEまたはその株主が契約手配の下でそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちは多くの費用を負担し、それなどの計画を実行するために追加の資源を必要とするかもしれない。特定の履行や禁止救済を求めること、損害賠償を要求することなど、中国の法律下の法的救済に依存しなければならない可能性もある。私たちはあなたにそのような救済措置が効果的であることを保証できない。例えば上海遵義の株主が株式の譲渡を拒否した場合

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上海遵義では、私たちがこれらの契約手配に基づいて購入選択権を行使する時、あるいは彼らが私たちに約束を守らなければならない場合、私たちは法律行動を取って、彼らに契約義務を履行させなければならないかもしれない

私たちの契約で手配されたすべての合意は中国の法律によって管轄され、中国で仲裁を通じて論争を解決することを規定している。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、いかなる論争も中国の法律手続きによって解決される。中国の法制度はアメリカなどの他の管轄区ほど発達していない。見て？中国でビジネスをする関連リスク？中国の法律、規則、法規の解釈と実行については不確実性がある。また、VIEを背景とした契約手配が中国の法律でどのように解釈または実行されるべきかについては、ほとんど例がなく、正式な指導がほとんどないため、仲裁チームがこのような契約手配をどのように見るかを予測することは難しいかもしれない。したがって、中国の法制度の不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴側は仲裁裁決執行手続きによって中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる

我々のVIEはインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持ち，我々のマイコ豊プラットフォームを運営している.もし私たちが私たちの契約手配を実行できなければ、私たちは私たちのVIEに効果的な制御を加えることができないかもしれません。私たちのマイク豊業務を展開する能力は負の影響を受けるかもしれません。私たちの現在の収入の大部分は、私たちのVIEではなく、私たちの子会社からのものであることを考慮すると、私たちのVIEに効果的な制御を加えることができなかったことが、私たちの全体の業務運営、財務状況、または運営結果に大きな悪影響を及ぼすとは思いません。しかし、VIE上海遵義の業務は将来的に増加する可能性があり、VIEの効果的な制御を維持できなければ、VIEの財務業績を私たちの財務業績と統合し続けることができない可能性があり、この失敗は将来的に私たちの業務、財務状況、運営結果、見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちVIEの株主は私たちと潜在的な利益の衝突があるかもしれませんが、これは私たちの業務や財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません

邱文斌さんと張慶余さんはわれわれVIE上海遵義の株主である。邱さんは我々の共同創業者であり、会長兼CEOであり、Mr.Zhangは我々の共同創始者である。彼らは私たちと潜在的な利益の衝突があるかもしれない。これらの株主は、私たちのVIEを違反したり、私たちのVIEと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールを違反または拒否させる可能性があり、これは、私たちのVIEを効果的に制御し、そこから実質的にすべての経済的利益を得る能力に重大で不利な影響を与えるだろう。例えば、株主は、契約が手配された満期金をタイムリーに送金できなかったことを含む、上海と遵義の合意を私たちに不利な方法で履行する可能性がある。私たちはあなたに、利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべての人がわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されることを保証することはできません

現在、私たちはこれらの株主とわが社との間の潜在的な利益の衝突を解決するための何の手配もありません。邱さんもわが社の重役である.邱·さんやMr.Zhangさんなどに依存してケイマン諸島や中国の法律に準拠し、その法律で役員が会社に対して受託責任を負うことを規定し、誠実に行動するよう要求し、他の企業にとって最も有利であると思われる原則に基づいて行動し、そのポストを利用して私利を図ってはならない。もし私たちが上海遵義株主との間のいかなる利益衝突や紛争も解決できなければ、私たちは法律手続きに頼らざるを得なくなり、これは私たちの業務中断を招き、いかなるこのような法律手続き結果の重大な不確実性に直面させる可能性がある。

私たちVIEに関連した契約スケジュールは中国税務機関の審査を受ける可能性があり、彼らは私たちまたは私たちの中国VIEが追加の税金を不足していると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値に否定的な影響を与えるかもしれません

適用される中国の法律と法規により、関連側間の手配と取引は中国税務機関の監査や質疑を受ける可能性がある。私たちは実質的で不利な税金の結果に直面するかもしれない

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もし中国税務機関が私が上海遵義中国の全額付属会社上海宝尊、吾は中国のVIEとその株主との間の契約手配は公平な原則で締結したものではないと認定した場合、適用される中国の法律、規則及び法規によって減税を許可せず、譲渡定価調整の形式で上海遵義の収入を調整することになる。譲渡定価調整(その中に含む)は上海遵義が中国税務目的記録である費用控除を減少させ、更にその納税負債 を増加させる可能性がある。また、中国税務機関は適用規定に基づいて、人民銀行中国銀行が発表した人民元ローンの基本金利の5%で上海遵義から調整されているが税金を納めていない懲罰的利息を徴収することができる。もし私たちのVIEの納税義務が増加した場合、または彼らが懲罰的利息の支払いを要求された場合、私たちの財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある

中国でのビジネスに関するリスク

中国政府の政治·経済政策の変化は、私たちの業務、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの成長と拡張戦略を維持できない可能性がある

私たちの業務の大部分は中国で行われており、私たちの収入の大部分は中国から来ている。そのため、私たちの財務状況と経営業績は中国の経済、政治、法律発展の影響を大きく受けている

中国経済は多くの方面で大多数の先進国の経済と異なり、政府参加の程度、発展レベル、成長速度、外貨規制と資源配置を含む。中国政府は市場力を利用して経済改革を行い、生産性資産の国有所有権を減少させ、完全な企業法人管理構造を構築することを強調したが、中国のかなりの部分の生産性資産は依然として政府の所有に属している。また、中国政府は引き続き産業政策を実施することで、業界の発展を規範化する上で重要な役割を果たしている。中国政府はまた、資源の分配、外貨債務の支払いの制御、通貨政策の制定、金融サービスと機関の監督管理、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重大な制御を行っている

中国経済は過去30年間で著しい成長を経験しているが、地理的にも経済の各部門間でも成長は不均衡である。中国政府は経済成長を奨励し、資源配置を誘導する様々な措置を実施した。その中のいくつかの措置は中国経済全体に有利かもしれないが、私たちにマイナスの影響を与える可能性もある。私たちの財務状況と経営結果は、政府の資本投資の統制または私たちに適用される税金法規の変化によって実質的な悪影響を受ける可能性があります。また、中国政府は過去に利上げを含むいくつかの措置を実施して経済成長の速度をコントロールしている。これらの措置は経済活動の減少を招き、ひいては私たちのサービスに対する需要の減少を招く可能性があり、それによって私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を与える可能性がある

中国の法律、規則、法規の解釈と実行には不確実性がある

私たちの業務の大部分は中国で行われ、中国の法律、規則、法規の管轄を受けている。私たちの中国子会社とVIEは中国での外商投資に適用される法律、規則、法規によって制約されている。中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.一般法制度と異なり，従来の裁判所判決は参考になるが，その先例価値は限られている

1979年、中華人民共和国政府は経済事務を全面的に管理する法律、法規と規則体系を公布し始めた。過去30年間の立法全体効果は中国の様々な形式の外商投資の保護を著しく強化した。しかし、中国はまだ完全に統合された法律体系を形成しておらず、最近公布された法律、規則、法規は中国の経済活動のあらゆる面をカバーするのに十分ではないかもしれないし、中国の監督管理機関の重大な解釈を受ける可能性がある。特に，これらの法律，規則，条例 は比較的新しいため，公表されている決定数は限られており，これらの決定は拘束力がなく，これらの法律，規則，規則は関連する規制機関に以下の点で重大な裁量権を与えることが多い

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どのように実行されるか、これらの法律、規則、規則の解釈と実行は不確実性に関連し、不一致で予測できない可能性がある。また、中国の法制度部分は政府政策と内部規則に基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されておらず、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちは違反が発生してから、私たちがこのような政策と規則に違反していることを認識しなければならないかもしれない

中国のいかなる行政訴訟と裁判所訴訟も長引く可能性があり、巨額のコストと資源の分流と管理注意力の移転をもたらす可能性がある。中国の行政·裁判所当局は法定·契約条項の解釈·実施に重大な適宜決定権を持っているため、行政や裁判所訴訟の結果および我々が享受している法的保障レベルを評価することは、より発達した法制度よりも難しい可能性がある。これらの不確実性は、締結された契約を実行する能力を阻害する可能性があり、私たちの業務、財務状況、およびbr}運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは、広告や販売促進法、消費者保護法など、小売業者に適用される法律に制限されており、これらの法律は、現在のビジネス慣行の改正を要求し、コスト増加を招く可能性がある

オンライン商品流通業者として、私たちは一般的に小売業者を規制したり、具体的にオンライン小売業者を規制したりする多くの中国の法律と法規の制約を受けている。たとえば，広告法，価格法，不正競争防止法，インターネット広告管理暫定法，小売業者に適用される消費者保護法など，広告やネットワーク販売促進に関する法律を遵守する.過去、私たちはこのような法律法規を守らないことで非物質行政訴訟や処罰を受け、将来はこのような法律法規を守らないという告発を受け続ける可能性があります。これらの告発は理にかなっているかもしれませんし、道理がないかもしれません。行政処罰と他の費用をもたらすかもしれませんので、私たちのいくつかの広告と販売促進のやり方を調整する必要があるかもしれません

これらの法規が変化した場合、またはこれらの法規に違反していることが発見された場合、違反を是正するために追加のコストがかかる可能性があり、私たちのビジネス慣行を調整し、罰金や処罰や名声被害を受ける可能性があり、これは、私たちが提供する製品やサービスへの需要を減らし、私たちの業務や運営結果を損なう可能性があります。例えば、2014年3月に施行された改正された“消費者権益保護法”は、消費者の保護をさらに強化し、企業、特にインターネット上で運営する企業に対してより厳しい要求と重い義務を提起している

改正された“消費者権益保護法”によると、消費者がインターネット上で商品を購入する場合、一般に商品を受け取ってから7日以内に返品する権利があり、何の理由も与えない。消費者がインターネットで商品を購入することで利益被害を受けた場合、販売者にクレームをつけることができる。また、消費者をだましたり、基準に合わない製品や欠陥のある製品を故意に販売したりする場合、消費者の損失を賠償するだけでなく、商品やサービス価格の3倍に相当する追加損害賠償金を支払う必要があります

オンライン市場プラットフォームの事業者は、マイクユタカや天猫とのVIEや私たちと協力している京東のように、改正された“消費者権益保護法”に基づいて厳格な義務を負わなければならない。たとえば，プラットフォーム経営者は売手の実名，住所，有効な連絡先を提供することができず，消費者もプラットフォーム経営者にクレームを付けることができる.ネットワーク市場プラットフォーム経営者は，売手がそのプラットフォームを利用して消費者の合法的な権益を侵害することを知っているか，あるいは知るべきであるが，必要な措置を講じていない場合は，売手と連携責任を負う.そのため，我々はマイコ豊プラットフォームの事業者としてこのようなリスクに直面している。さらに、私たちが協力するオンライン市場プラットフォーム事業者は、改正された消費者保護法の下で強化された彼らの義務に応えるために、私たちまたは私たちのブランドパートナーにより厳しい要求をする措置をとるかもしれない

類似した法律要求はしばしば変化し、解釈の影響を受け、これらの要求を遵守する最終コストやそれらが私たちの運営に与える影響を予測することはできない。私たちは、既存または将来の法律や法規を遵守したり、私たちが協力する市場プラットフォームのコンプライアンス要件を満たすために、巨額の支出を支払うことや、私たちの業務慣行を修正することを要求されるかもしれません。これは、私たちのコストを増加させ、私たちの業務を運営する能力を大きく制限することができます

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中国証監会の規定やその他の規定は外国投資家による買収のためにより複雑な手続きを構築しており、これにより買収による成長を実現することが難しくなる可能性がある

2006年8月8日、商務部、国資委、国家税務総局、国家工商行政管理総局、中国証監会、国家外匯局などの6つの中国監督管理機関は共同で“外商M&A国内企業規則”を採択し、2006年9月8日から施行し、2009年6月22日に改訂した。M&A規則にはいくつかの条項が含まれており、その中には、海外上場企業の証券の設立を要求するためのオフショア特別目的担体が海外証券取引所に上場し、取引する前に、中国証監会の承認を得なければならない条項が含まれている。2006年9月21日、中国証監会はその公式ウェブサイトで特殊な目的機関の海外上場審査方法を公表した。しかし，M&Aルールをオフショア特殊目的担体に適用する範囲と適用性には，大きな不確実性が存在する

M&Aルールの適用状況はまだ明確ではないが、私たちは、私たちの中国法律顧問方達パートナーの意見によると、私たちの初の公募は中国証監会の承認を必要としない。(I)私たちがオフショア持株構造を構築する時、現在私たちの主要な中国子会社の上海宝尊は当時既存の外商投資実体であり、M&A規則で定義された中国国内会社ではなく、宝尊香港持株有限会社が上海宝尊を買収するすべての持分はM&A規則の制約を受けないと信じている。及び(Ii)は法定条文がなく、吾らの中国付属会社上海宝尊と吾などの中国合弁企業上海遵義及びその株主間の契約手配をM&A規則に管理された取引に明確に分類している。しかし、M&Aルールがどのように解釈され、実施されるかにはまだ不確実性があり、私たち中国人弁護士の意見は任意の新しい法律、規則、法規、あるいはM&Aルールに関連する任意の形態の詳細な実施と解釈の影響を受ける。中国証監会を含む関連中国政府機関が私たちの中国人弁護士と同じ結論を出すことを保証することはできません。もし中国証監会や他の中国監督管理機関が最終的に私たちの初公募株が中国証監会の許可を得る必要があると認定した場合、私たちは中国証監会や他の中国監督管理機関の不利な行動や制裁に直面する可能性がある。いずれの場合も、これらの監督管理機関は、私たちの中国での業務に罰金と処罰を加え、私たちの中国での経営特権を制限し、私たちの最初の公募株で得られた資金を中国に送金することを延期または制限するか、あるいは私たちの業務、財務状況、経営業績、名声、見通しに重大な悪影響を及ぼす可能性のある他の行動をとるかもしれない

新規定はまた、追加の手続きと要求を規定しており、外国投資家の中国でのM&A活動をより時間と複雑にすることが予想され、場合によっては、外国投資家が中国国内企業のコントロール権変更取引を制御する場合は、事前に商務部に通知しなければならない、あるいは中国企業または住民が設立または制御した海外会社が国内関連会社を買収する場合には、商務部の許可を得なければならない。私たちは私たちの業界で運営している他のbr社を買収することで業務成長を実現するかもしれません。新規定の要求を遵守してこのような取引を完了するのに時間がかかる可能性があり、商務部の承認を含む必要な承認手続きは、私たちがこのような取引を完了する能力を延期または抑制する可能性があり、これは私たちが業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある。また、弊社は中国と合弁会社を設立し、その制御権を取得し、あるいはそれに決定的な影響を与える会社を設立する予定で、もし設立または買収する前の1年以内に中国の収入が4億元(約6，000万ドル)を超える場合、商務部の合併制御審査を受ける。私たちの規模のため、私たちがすでに行っているか、または行うことが可能な多くの取引は、商務部の合併審査を受ける必要があるかもしれない。関連法規の要求を遵守してこのような取引を完成するのは非常に時間がかかる可能性があり、いかなる必要な承認プロセスも、商務部の承認を含めて、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性があり、これは私たちの業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある。また、, 商務部は可変利益主体構造を採用した取引に関する合併制御届出をまだ受理していない。商務部のやり方が変わらなければ、われわれが投資買収戦略を実施する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があり、大きな影響を与える可能性がある

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私たちが行ったり可能な取引が罰金や他の行政処罰を与えてくれるかどうか、そして否定的な宣伝が、将来的にタイムリーまたは根本的に大きな買収を達成できないかどうかには不確実性がある

中国住民のオフショア会社への投資に関する中国の法規は、私たちの中国住民実益所有者や私たちの中国子会社が法的責任を負ったり、処罰されたりして、私たちの中国子会社への出資能力を制限したり、私たちの中国子会社がその登録資本を増加させたり、利益を分配する能力を制限したりする可能性がある

2014年7月4日、外匯局は“域内住民のオフショア投融資と特殊目的担体往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”、すなわち国家外管局第37号通知を発表し、外管局が2005年10月21日に発表した通称外管局第75号通知の代わりに通知した。中国外管局第37号通達は、中国住民がその直接設立或いは間接制御オフショア実体について海外投資融資登録を行うことを要求しており、この中国住民は合法的に国内企業又は海外資産又は権益の資産又は持分を所有しており、外管局第37号通達では特殊目的担体と呼ばれている。外管局第37号通達はさらに、特殊目的担体に関連するいかなる重大な変化が発生した場合、例えば中国個人出資の増減、株式譲渡又は交換、合併、分割又はその他の重大な事件、登録の修正を要求する。もし特別目的担体権益を持つ中国株主が必要な外為局登録を完了できなかった場合、この特別目的担体の中国付属会社はオフショア親会社への利益分配とその後の国境を越えた外国為替活動を禁止される可能性があり、この特別目的担体がその中国付属会社に追加資本を注入する能力は制限される可能性がある。また、上記各項目の外管局登録要求を遵守できなかった場合、中国の法律により、外国為替規制から逃れることで法的責任を負う可能性がある。外国為替局が2015年2月13日に発表した“直接投資外貨管理政策のさらなる簡略化に関する通知”によると, 国内銀行は2015年6月1日から海外直接投資外貨登録を審査し、外匯局第37号通達で規定されている外貨初期登録と変更登録を含む。特別目的ツールの実益所有者が中国公民であれば、その海外直接投資状況に関する文書を毎年地元銀行に提出する必要がある。

邱文斌さん、呉俊華さん、張慶余さんが地元の外匯局に彼らの投資の初歩的な届出を完成させた。しかし、私たちは私たちが中国人住民のためのすべての実益のために人の身分を持っていることを知らないかもしれない。私たちは私たちの実益所有者をコントロールすることもできませんし、私たちのすべての中国住民実益所有者が外管局第37号通達とその後の実施規則を守ることを保証することもできません。当社の中国住民実益所有者は、外管局第37号通告及び後続実施規則に基づいてその外貨登録を適時に登録又は改訂することができなかったか、又は当社の将来の中国住民実益所有者が外管局第37号通告及び後続実施規則に規定する登録手続を遵守できなかった場合、当該等の実益所有者又は我々の中国子会社に罰金及び法的制裁を科す可能性がある。関連規定を登録したり遵守できなかったりすることも、私たちの中国子会社に追加資本を提供する能力を制限し、私たちの中国子会社がわが社に配当金を割り当てる能力を制限する可能性があります。これらのリスクは私たちの業務、財務状況、そして経営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

中国の海外持株会社の中国実体への融資と中国実体への直接投資の規定は、今回の発行で得られた資金を使用して私たちの外商投資企業に融資や追加出資を提供することを遅延または阻止する可能性がある

今回の発行完了後、私たちは、私たちの外商投資企業の直属子会社や中国法律で規定されている外商投資企業に資金を移したり、株主ローンや出資方式で当該などの外商投資企業に融資することができます。中国の外商投資企業に対するいかなるこのようなローンも法定限度額を超えてはならず、即ち当該外商投資企業の登録資本と総投資額との差額或いは当該外商投資企業の前年の純資産の倍数を超えてはならず、国家外貨管理局或いは外匯局或いはその現地の同業者に登録しなければならない。また、外商投資企業へのいかなる出資も商務部または現地対口単位に現場申告を行わなければならない。このような政府を

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登録、届出、または承認を速やかに行う(もしあれば)。このような登録、届出、承認を受けることができなければ、タイムリーに外商投資企業に融資や出資を提供する能力が負の影響を受ける可能性があり、私たちの流動資金および業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。また、外匯局は2008年8月29日に“外商投資企業の外貨資本金支払い決済管理の改善に関する操作問題に関する通知”または第142号通知を発表した。外管局は、2011年11月16日に第45号通知を発表し、第142号通知の適用範囲を明確にする。第142号通書と第45号通書によると、外貨で両替された人民元で決済された外商投資会社の登録資本は、関連政府部門が承認した業務範囲内でしか使用できず、中国国内の株式投資に使用することはできない。また、外国為替局の許可を得ていない場合、外商投資企業は当該資本を使用する方式を変更することができず、当該融資の収益がまだ使用されていない場合は、当該資本を用いて人民元ローンを返済することができない。第142号通告または第45号通告に違反した行為は厳しい処罰を受ける可能性がある。2015年3月30日、外匯局は“外商投資企業の外国為替資金決済管理方法の改革に関する通知”を発表し、外為局第19号通知であり、2015年6月1日から施行され、外匯局第142号通知に代わった。外国為替局第19号通知は、外商投資企業の外国為替資金決済の一部の監督管理要求に対して一定の調整を行い、第142号通知中の一部の外貨制限を取り消したことを通知した。安全通告第19号によると, 外商投資企業は決済を行い，自主決済政策を実行する.しかし、外匯局第19号通知も再確認し、決済は外商投資企業の経営範囲内の用途にしか使用できない。したがって、適用される通達は、私たちが最初の公募および後続の株式募集または融資で得られた純額を私たちの外商投資会社に移転する能力を大きく制限する可能性があり、これは私たちの流動資金および中国業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たち従業員の株式インセンティブ計画に関する中国の法規を遵守できなかったいかなる行為も、中国の計画参加者や私たちが罰金やその他の法律や行政処罰に直面する可能性がある

国家外国為替管理局第37号通達によると、中国住民は取締役、高級管理者或いは海外会社の中国子会社従業員として海外非上場会社の株式激励計画に参加するため、外匯局或いはその現地支店に海外特殊目的会社の外貨登録申請を提出することができる。当社の取締役、行政者及びその他のオプションを付与された中国住民は、当社が海外上場会社になる前に、外管局第37号通達により外貨登録を申請することができます。私たちと私たちの役員、役員、その他のオプションを授与された中国住民の役員、幹部、その他の従業員は、国家外匯局が2012年2月に発表した“国内個人が海外上場会社の株式インセンティブ計画に参加することに関する通知”あるいは“株式オプション規則”を遵守しなければならず、この規則に基づいて、中国住民が海外上場会社の株式激励計画に参加する従業員、取締役、監事、その他の管理メンバーは国内合格代理人(当該海外上場会社の中国子会社であってもよい)を介して外為局に登録し、他の手続きを完了しなければならない。安全登録を完了できなかった場合は、罰金や法的制裁を科す可能性があり、持分インセンティブ計画に基づいてお金を支払うか、配当金またはそれに関連する販売収益を得る能力を制限する可能性があります, あるいは私たちが中国にいる外商独資企業に追加出資する能力は、私たちの外商独資企業が私たちに配当金を分配する能力を制限します。私たちはまた規制面の不確実性に直面しており、これは中国の法律に基づいて取締役と従業員のために追加株式激励計画を採用する能力を制限する可能性がある。上海宝尊呉江支社はすでに株式オプション規則での外為局登録を完了した。

また、国家税務総局は従業員の株式オプションや限定株に関する通知を発表した。同等の通達によると、中国で働く従業員が購入株式権を行使する場合、又はその制限的な株式又は制限的株式単位(RSU)が帰属する場合は、中国個人所得税を納付しなければならない。海外上場会社の中国子会社は関係税務機関に従業員の株式購入或いは限定株に関する書類を申告し、その株式購入、限定株或いはRSUに関連する従業員の個人所得税を代理納付する義務がある。また、私たちの米国預託証明書や当該などの中国の個人従業員が権力を行使した後に保有する株式の販売も中国の個人所得の影響を受ける

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税金です。もし従業員が関連する法律、法規或いは法規に従って所得税を納付或いは源泉徴収していない場合、中国子会社は税務機関或いはその他の中国政府機関の処罰に直面する可能性がある

私たちはオフショア現金と融資需要に資金を提供するために、私たちの主要な運営子会社が支払った配当金と他の権益分配に大きく依存している

私たちは持ち株会社で、私たちの主要な運営子会社が支払う配当金と他の持分分配、VIEの送金に大きく依存して、私たちの株主への配当金や他の現金分配の支払い、会社間融資の資金提供、中国以外で発生する可能性のあるいかなる債務の返済、私たちの費用を支払うのに必要な資金を含む、私たちのオフショア現金と融資需要を満たす。私たちの主要運営子会社またはVIEが追加債務を発生させた場合、債務を管理する手段は、彼らが配当金を支払ったり、他の分配や送金を行う能力を制限する可能性があります。また、私たちの中国子会社およびいくつかの他の子会社に適用される法律、規則および法規は、適用される会計基準および法規に基づいて決定された配当金を私たちに支払うことのみを許可しています

中国の法律、規則及び法規によると、私たちが中国で登録設立した各付属会社は、その等備蓄の累計金額がその登録資本の50%に達するまで、毎年少なくとも10%の純収入をいくつかの法定備蓄として保留しなければならない。このような準備金は登録された配当金と一緒に現金配当金として分配できない。これらの法律、規則、規定により、私たちが中国に登録して設立した子会社は、それぞれの純資産の一部を配当金として株主に移転する能力に制限されている。また、登録株式及び資本備蓄br口座は中国でも抽出してはならず、最高限度額は各運営付属会社が保有する純資産額である。2016年9月30日現在、我々の制限純資産は4.246億元(約6370万ドル)となっている

VIEが外商独資企業に送金する能力および我々子会社が我々に配当金を支払う能力の制限は、私たちの業務に有利な投資または買収を行うこと、株主に配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開することを含む、これらの実体運営によって生じる現金を得る能力を制限することができるかもしれない

“中国企業所得税法”によると、私たちは中国住民企業とみなされる可能性があるため、私たちの世界的な収入は中国所得税を納める必要があるかもしれない

中国企業所得税法とその実施規則によると、中国以外の司法管轄区の法律に基づいて設立され、実際の管理機関が中国にある企業は、税務目的については、中国の税務住民企業と見なすことができ、その全世界の収入の25%税率で中国企業所得税を納めることができる。？事実上の管理機関とは、企業の生産経営、人事、会計帳簿、資産を実質的かつ全面的に管理·制御する管理機関である。国家税務総局は2009年4月22日に“実際の管理機関を根拠に中制御オフショア登録企業を中国納税住民企業と確定することに関する通知”(または第82号通知)を発表し、2008年1月1日からさかのぼって発効した。第82号通知は、中国が制御するオフショア登録企業の事実上の管理機関が中国に設置されているか否かを決定するために何らかの具体的な基準を提供している。第82号通達は中国企業がコントロールするオフショア企業にのみ適用され、外国企業或いは個人がコントロールするオフショア企業には適用されないが、第82号通達に掲載されている確定基準は、オフショア企業が中国企業によって制御されているか否かにかかわらず、どのように事実管理機関検査を適用してオフショア企業の税務住民地位を確定するかに関する国家税務総局の一般的な立場を反映している可能性がある。もし私たちが中国住民企業とみなされれば、私たちは世界の収入の25%で中国企業所得税を納めます。この場合には, 私たちの世界的な収入は“企業所得税法”に基づいて課税されるため、私たちの収益力やキャッシュフローは大幅に低下する可能性がある。私らは、中国税務について言えば、当社の中国以外の実体はすべて中国住民企業ではないと信じている。しかし、企業の税務住民身分は中国税務機関の決定に依存し、用語の事実上の管理機関に関する解釈には依然として不確実性がある

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外国投資家に支払われる配当金および外国投資家が私たちのアメリカ預託証明書または普通株を売却する収益は中国税法の制約を受ける可能性がある

国務院が公布した“企業所得税法”及びその実施条例によると、投資家に支払われる配当金は非住民企業であり、中国に設立或いは営業場所がない、あるいは中国国内に設立或いは営業場所がないが、配当金は当該設立或いは営業地点と有効な関係がないものであり、10%の中国事前抽出税金が適用されるが、この等の配当金は中国国内から来ている。同様に、当該等の投資家が米国預託証明書又は普通株を譲渡して現金化した任意の収益が中国国内からの収入とみなされる場合、当該等の収益も現行税率 10%で中国税項を納付しなければならないが、税務条約又は司法管区間の税務手配を適用することにより規定された任意の減税又は免除規定の制限を受けなければならない。もし吾等が中国住民企業とみなされた場合、吾等の普通株又は米国預託証明書が支払った配当金、及び吾等の普通株又は米国預託証明書を譲渡して現金化した任意の収益は、中国国内からの収入とみなされるため、中国税項目を納付しなければならない。また、吾等が中国住民企業とみなされた場合、中国住民ではない個人投資家に支払う配当金及び当該等の投資家が米国預託証明書又は普通株を譲渡して生じた任意の収益は、現行税率20%で中国税を納付することができるが、税務条約又は司法管区間の適用税務手配に規定されているいかなる減税又は免除の規定を適用しなければならない。もし私たちまたは私たちが中国以外に設立した任意の子会社が中国住民企業とみなされていれば、私たちのアメリカ預託証明書や普通株式所有者が、中国が他の国や地域と締結した所得税条約や協定のメリットを申請できるかどうかは不明である。中国以外の投資家に支払う配当金が, もし投資家が私たちのアメリカ預託証明書あるいは普通株を譲渡して得た収益に中国税を納める必要があれば、私たちのアメリカ預託証明書あるいは普通株での投資価値は大幅に縮小する可能性があります。

中国住民企業の株式を間接的に譲渡したり、中国で設立された非中国会社の他の資産、あるいは非中国会社が所有している中国に位置する不動産を間接的に譲渡する上で、私たちと私たちの株主は不確実性に直面している

2015年2月3日、国家税務総局は“非中国住民企業間接譲渡資産企業所得税問題に関する公告”または“公告7”を発表し、2009年12月10日に国家税務総局が発表した“非中国住民企業株式譲渡企業所得税管理の強化に関する通知”または“第698号通知”の規定を代替または補充した。本公告によると、非中国住民企業は間接的に資産を譲渡し、中国住民企業の株式を含み、中国課税資産の直接譲渡と再定性することができ、この手配には合理的な商業目的がなく、かつ中国企業の所得税の納付を避けるために構築されていることを前提としている。そのため、当該等の間接譲渡からの収益は中国企業所得税を払わなければならない可能性がある。公告7によると、中国の課税資産には、中国に帰属する機関の資産、中国に位置する不動産、中国住民企業の株式投資が含まれており、中国住民企業の直接所有者が当該などの資産を譲渡して得られた収益は中国企業所得税を納めなければならない。取引スケジュールに合理的なビジネス目的があるかどうかを確認する際に, 考慮すべき要素は：オフショア企業の株式に関する主要な価値が中国課税資産に由来するかどうか；オフショア企業の資産が主に中国への直接或いは間接投資であるかどうか、あるいはその収入が主に中国から来ているかどうか；オフショア企業及びその直接或いは間接的に中国課税資産を保有する子会社が真の商業性質を持っているかどうかは、その実際の機能とリスク開放から証明されることができる；海外企業の株主、商業モデルと組織構造の存在期限；間接的に中国課税資産を移転するために海外に納めるべき所得税；中国課税資産を直接譲渡することによる取引の復元可能性；そしてこのような間接譲渡と適用される税金条約や似たような配置の税金状況。間接的にオフショア移転した中国機関の資産については、それによって生じた収益は移転された中国機関や営業地点の企業所得税申告に計上されるため、25%の税率で中国企業所得税を納めることになる。対象譲渡が中国にある不動産や中国住民企業への株式投資に関連しているが、当該譲渡は非住民企業の中国での設立や営業場所に関係なく、税務条約や類似の手配の適用下で享受可能な税収優遇の下で、10%で中国企業所得税を徴収し、譲渡金を支払う義務がある方には源泉徴収義務がある。支払人が税金の支払いを代行していない場合は，譲渡人

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法定期限内に自ら税務機関に納付税を申告しなければならない.超過納付適用税金は譲渡先に違約利息を負担させます。公告7これらの株式が公共証券取引所の取引により得られた場合は、投資者が公共証券取引所を介して株式を売却する取引には適用されない

私たちは、オフショア再編、私たちのオフショア子会社の株式の売却、投資のような、中国の課税資産のいくつかの過去と未来の取引に関する報告およびその他の影響の不確実性に直面している。第698号通告及び第7号公告によると、わが社がこのような取引の譲渡先である場合、わが社は届出義務又は課税を受ける可能性があり、わが社がこのような取引で譲渡された者であれば、差し押さえ義務の制約を受ける可能性がある。中国住民以外の企業投資家がわが社の株を譲渡する場合、私たちの中国子会社は届出への協力を要求される可能性がある。したがって、698号通告及び第7号公告を遵守するために貴重な資源が必要となる可能性があり、又は課税資産を購入する関連譲渡者にこれらの通告を遵守することを要求するか、又はこれらの通告に基づいて課税されるべきではないと判断する。これは私たちの財務状況と経営業績に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。また、私たちの中国の個人従業員は関連奨励計画に基づいて権利を行使した後、私たちのアメリカ預託証明書や株式を売却しても中国の個人所得税を納めなければなりません

両替の制限は私たちが収入を有効に利用する能力を制限するかもしれない

私たちのほとんどの収入は人民元で計算されています。人民元は現在、経常項目の下で両替することができ、その中には配当金、貿易、サービス関連の外国為替取引が含まれているが、資本項目の下で両替することはできず、資本項目には外国直接投資と融資が含まれており、岸子会社または可変利息実体から得られる可能性のある融資を含む。現在、私たちの主要な中国子会社の上海宝尊は外商独資企業で、外貨を購入して経常口座取引の決済を行うことができて、私たちに配当金を支払うことを含み、 は外国為替局の許可を必要とせず、銀行にこのような取引の文書証拠を提示するなど、ある手続きの要求を遵守すればいい。しかし、中国の関係政府当局は、将来的に外貨を購入して経常口座取引を行う能力を制限または撤廃する可能性がある。私たちの将来の収入の大部分は人民元で価格を計算するため、いかなる既存と未来の通貨両替制限は、人民元で発生した収入を利用して中国国外での業務活動に資金を提供したり、外貨で私たちの株主(私たちのアメリカ預託証明書所持者を含む)に配当金を支払う能力を制限するかもしれません。資本項目下の外国為替取引は依然として制限されており、外管局やその他の関連中国政府部門の承認や登録を得る必要がある。これは私たちが子会社と可変利息実体のための債務や株式融資を行うことで外貨を獲得する能力に影響を与える可能性がある

為替レートの変動は外貨両替損失を招く可能性があり、投資価値を大幅に下げる可能性があります

人民元のドルやその他の通貨に対する価値は変動する可能性があり、政治·経済条件の変化や中国政府がとる外国為替政策などの要因の影響を受ける可能性がある。2005年7月21日、中国政府は人民元と米ドルをリンクさせる政策を変更した。ドルに対する監視を廃止した後、人民元対米ドルは次の3年間で20%以上値上がりした。2008年7月から2010年6月まで、人民元の対ドルレートは停止し、人民元対ドルレートは狭い区間内を維持している。2010年6月以来、人民元対ドルレートはずっと変動しており、時々幅が大きく、意外である。2012年4月、中国政府はより多くの人民元レート変動を許可することを発表した。しかし、この声明がどのように施行されるかもしれないということはまだ分からない。2015年8月11日、中国人民銀行は人民元の対ドルレートを約2%切り下げることを許可した。人民元の米ドルに対するこのような切り下げがどのくらい続くかを予測することは困難であり、人民元とドルの関係がいつ、どのように再び変化するかもしれない。また、将来の市場力や中国や米国政府の政策が人民元の対ドルレートにどのように影響するかを予測することは難しい。中国政府は依然として巨大な国際圧力に直面しており、より柔軟な通貨政策を要求しており、これにより人民元対ドルレートがより大きく変動する可能性がある。私たちのほとんどの収入とコストは人民元で計算されています。私たちは家族です

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私たちは持ち株会社で、私たちは中国の運営子会社が支払った配当金に依存して、私たちの現金需要を満たしています。人民元のいかなる重大な切り上げも、私たちのドル建てのアメリカ預託証明書の配当を大幅に減少させる可能性がある

アメリカの預託証明書とこの製品に関連するリスクは

私たちのアメリカ預託証明書の取引価格はずっと変動し続けている可能性があります。これはあなたに大きな損失をもたらすかもしれません

私たちがコントロールできない要素により、私たちのアメリカ預託証明書の取引価格はずっと変動し続け、大幅に変動する可能性があります。これは、市場価格のパフォーマンスや変動、あるいは中国に本社を置く他の上場企業の業績不振や財務業績の悪化など、広範な市場や業界要因によるものかもしれない。そのうちの一部の会社の証券は初公開以来大幅な変動を経験しており、場合によってはその証券の取引価格が大幅に低下している。インターネットや電子商取引会社を含む他の中国会社の上場後の取引表現は、米国に上場している中国企業に対する投資家の態度に影響を与える可能性があり、それによって、私たちの実際の経営業績にかかわらず、私たちのアメリカ預託証明書の取引業績に影響を与える可能性がある。また、企業ガバナンスの実践が不十分であることや他の中国会社の会計、会社構造または事項に関する負のニュースや見方も、投資家が私たちを含む中国会社の全体的な態度にマイナス影響を与える可能性があり、私たちがいかなる不適切な活動を行っているかにかかわらず。また、証券市場では、米国、中国、その他の司法管轄区の株価が2008年末、2009年初め、2011年下半期に大幅に下落したような、我々の経営業績とは無関係な重大な価格や出来高変動が時々発生する可能性があり、これは私たちの米国預託証明書の取引価格に重大で不利な影響を与える可能性がある

上述の要素を除いて、私たちのアメリカ預託証明書の価格と取引量は多種の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

これらの要素のいずれも、我々の米国預託証明書の取引量と取引価格を大きくかつ突然変化させる可能性がある。また、株式市場は特定の会社や業界の経営業績とは無関係な重大な価格や出来高変動を時々経験している。これらの市場変動は私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に大きな影響を与える可能性がある

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証券又は業界アナリストが我々の業務に関する研究報告を発表しない場合、又は不正確又は不利な研究報告を発表しなければ、我々の米国預託証券の市場価格及び取引量が低下する可能性がある

私たちのアメリカ預託証券の取引市場は、証券や業界アナリストが発表した私たちまたは私たちの業務に関する研究と報告にある程度依存するだろう。もし研究アナリストが十分な研究カバー範囲を確立して維持していない場合、または1人以上の追跡アナリストが私たちのアメリカ預託証明書の格付けを引き下げたり、私たちの業務に関する不正確または不利な研究報告を発表した場合、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は低下する可能性がある。もし一人以上のアナリストが私たちの会社の報道を停止したり、私たちの報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場で可視性を失い、ひいては私たちのアメリカ預託証明書の市場価格や取引量の低下を招く可能性があります

私たちは予測可能な未来に配当金を発行しないと予想されているので、あなたは私たちのアメリカ預託証明書の価格上昇に頼ってあなたの投資収益を得なければなりません

私たちは現在、利用可能な資金と将来の任意の収益の大部分(すべてでなければ)を保留し、私たちの業務の発展と成長に資金を提供するつもりです。したがって、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も送らないと予想している。したがって、あなたは将来の配当収入の源として、私たちのアメリカ預託証明書への投資に依存してはいけません

私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかについて完全な決定権を持っている。私たちの取締役会が配当金を発表して支払うことを決定しても、将来の配当の時間、金額、形式(あれば)は、私たちの将来の経営業績とキャッシュフロー、私たちの資本要求と黒字、私たちが子会社から得た割り当て金額(あれば)、私たちの財務状況、契約制限、取締役会が関連していると思う他の要素に依存します。したがって、私たちのアメリカ預託証明書に対するあなたの投資リターンは、私たちのアメリカ預託証明書の未来の任意の価格 上昇に完全に依存するかもしれません。私たちのアメリカ預託証明書が今回の発売後に値上がりする保証はありません。アメリカ預託証明書を購入する際の価格が変わらない保証さえありません。私たちのアメリカ預託証明書へのあなたの投資は報われないかもしれませんし、私たちのアメリカ預託証明書へのすべての投資を失う可能性もあります

将来私たちのアメリカ預託証明書の公開市場での大量販売または潜在販売は私たちのアメリカ預託証明書の価格を低下させるかもしれません

今回の上場後、我々の米国預託証券の公開市場での販売、あるいはこれらの販売が発生する可能性があるとの見方は、我々の米国預託証明書の市場価格を大幅に低下させる可能性がある。今回の発売完了後，米国預託証明書に代表されるA類普通株68，679，765株を含む159，363，724株の発行済み普通株を保有し，引受業者が追加株式購入の選択権を行使しないと仮定する(口座開設銀行への米国預託証明書の一括発行のために発行された11，004，135株A類普通株，および我々の株式買い戻し計画に基づいて公開市場から買い戻し予定のbr}株，および13，300，738株B類普通株は含まれていない)。今回発売中に販売された我々A類普通株を代表するすべてのADSは、我々の関連会社以外の他の人が自由に譲渡することができ、制限されず、1933年の米国証券法(改正後)や証券法の追加登録も受けない。今回の発売後の一部発行された普通株式は、本募集説明書の他の部分に記載されている販売禁止期間が満了した場合(当該所有者に適用される場合)に販売されることができ、我々の他の普通株は、本募集説明書の日付後直ちに販売される可能性があるが、証券法第144及び701条の規則が適用される出来高及びその他の制限を受けなければならない。これらの普通株式のいずれかまたはすべては、適用される販売禁止期間の満了前に解除されることができる指定代表裁量によって決定することができる。もし私たちの普通株が市場で大量に販売されれば、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は大幅に下がるかもしれません。見て？未来に売る資格のある株？販売禁止協定

適用禁止期間内に、私たち普通株のいくつかの主要所有者は、証券法に基づいてその株の売却を登録させる権利があります。証券法によると、これらの株式を登録することにより、これらの株式を代表する米国預託証券は、登録発効直後に証券法により制限されずに自由に取引することができる。これらの登録株を公開市場で米国預託証券として売却することは、われわれの米国預託証券の価格を大幅に低下させる可能性がある

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私たちの二層投票構造は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人がA類普通株やアメリカ預託証明書保持者が有益だと思う支配権変更取引を行うことを阻止する可能性があります

我々の共同創業者、会長兼CEOの邱文斌氏は、さんと我々の共同創業者、董事の共同創始者兼CEOの呉俊華さんは、株主の承認が必要な事項においてかなりの影響力を持っている。私たちの二重投票権構造のため、私たちの普通株はA類普通株とB類普通株から構成されている。我々の二重投票構造によれば，投票投票時には，A類普通株の保有者は株主投票が必要な事項で1株1票，B類普通株の保有者は1株10票の権利がある.1株当たりB類普通株 の保有者はいつでもA類普通株に変換することができ、A類普通株はいかなる場合もB類普通株に変換することができない。B類普通株がその所有者から当該所有者連合会社ではない任意の人または実体に譲渡された場合、このようなB類普通株は自動的におよび即時に同等数のA類普通株に変換されなければならない。今回の発売が完了した直後，邱さんおよびMr.Wu実益が保有するB類普通株はそれぞれ当社の総投票権の33.7%および13.9%を占めた。邱さんとMr.Wuの利益はあなたの利益と一致しない可能性があり、彼らは取締役会構成、報酬、経営陣、および私たちの業務、財務戦略などの重要な議題を含めてあなたが同意しない決定を下すことができます。邱さんやMr.Wuの利益があなたの利益と異なる場合、あなたは彼らが取るべき任意の行動を求めることによって不利な立場に置かれる可能性があります。このような集中制御は、他社が任意の潜在的な合併、接収、または他の支配権変更取引を求めることを阻害する可能性もある, これは私たちA種類の普通株の保有者と私たちのアメリカ預託証明書が現在の市場価格より高い割増でその株式を売却する機会を奪うかもしれない。

私たちアメリカ預託証明書の所有者として、あなたは私たちA種類の普通株式の所有者よりも少ない権利を持っているかもしれません。これらの権利は信託機関を通じて行使しなければなりません

米国預託証券保有者は我々の株主と同じ権利を持っているわけではなく、預金協定の規定に基づいてA類普通株に関する投票権を行使することができる。我々の現行の組織定款大綱と定款細則によると，株主総会の最短通知期間は10日間である。株主総会が開催されると、閣下は、閣下がいかなる特定事項についても投票を許可するために、A類普通株の撤回を許可するために、十分な株主総会通知を受けていない可能性がある。さらに、ホスト機関およびその代理人は、投票指示を送信することができないか、またはあなたの投票命令をタイムリーに実行することができない可能性がある。私たちは管理機関にあなたの投票権をタイムリーに拡大させるためにすべての合理的な努力をしますが、私たちは彼らに投票資料をタイムリーに受け取ることを保証することはできません。管理機関にあなたのアメリカ預託証明書に投票するように指示することができます。さらに、保管人およびその代理人は、いかなる採決指示、いかなる採決方法、または任意のそのような採決を実行できなかったいかなる効果にも責任を負わないであろう。したがって、あなたのアメリカ預託証明書に関連する普通株があなたの要求通りに投票しなかった場合、あなたはあなたの投票権を行使できず、あなたは請求権を持っていないかもしれません。また、米国預託株式保有者として、株主総会を開催することはできません

あなたが将来の株式発行に参加する権利は制限される可能性があり、これはあなたの保有株式の希釈を招くかもしれない

私たちは時々私たちの証券を購入する権利を含めて私たちの株主に権利を割り当てるかもしれない。しかし、私たちは証券法に基づいて権利に関連する権利や証券を登録したり、登録要件を免除することができない限り、アメリカであなたに権利を提供することはできません。預金契約によれば、米国預託株式保有者に配布される権利および対象証券がいずれも証券法に基づいて登録されているか、または証券法により登録免除されていない限り、信託銀行は権利を提供しない。私たちは、そのような権利や証券について登録声明を提出する義務はありません、またはそのような登録声明を発効させるために努力して、証券法に基づいて必要な登録免除を確立できない可能性があります。したがって、あなたは私たちの株式発行に参加できず、あなたの保有株式の希釈を経験することができるかもしれない

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もし預託機関があなたに現金配当金を提供するのは非現実的だと思ったら、現金株の利益が得られないかもしれません

私たちが私たちのA種類の普通株または他の預金証券に配当金を送ることを決定し、私たちは現在、予測可能な未来に私たちのA種類の普通株に現金配当金を支払う計画がない場合にのみ、信託銀行はアメリカ預託証明書に現金配当金を支払う。割り当てがある場合、私たちのアメリカ預託証明書の受託者は、私たちのA種類の普通株式または他の預金証券から受け取った現金配当金または他の割り当てをあなたに支払うことに同意し、その費用および費用を差し引いた。アメリカの預託証明書に代表されるクラスAの普通株式数に比例したこれらの割り当てを取得することになります。しかし、保管人は適宜決定することができ、任意の米国預託証明書所持者に分配を提供することは不公平または非現実的である。例えば、保管者は、ある財産を郵送で配布することは不可能であると判断することができ、またはいくつかの配信の価値は、これらの財産を郵送する費用よりも低い可能性があると判断することができる。これらの場合、保管者はこのような財産をあなたに分配しないことを決定することができます

あなたはあなたのアメリカ預託証明書の譲渡によって制限されるかもしれません

あなたのアメリカ預託証明書は預かり人の帳簿に譲渡することができます。しかし，保管人は，職務遂行に関与していると考えられる場合には，その譲渡帳簿を随時あるいは随時閉鎖することができる。さらに、私たちの帳簿または委託者の帳簿が閉鎖されたとき、または法律または任意の政府または政府機関の任意の要求、または預金協定の任意の規定または任意の他の理由によって、いつでもそうすることが望ましいと考えられる場合、受託者は、米国預託証明書の交付、譲渡または登録を拒否することができる

私たちの株主が得たいくつかの私たちに不利な判決は強制的に施行できないかもしれない

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。私たちはアメリカ以外で業務を展開しています。私たちのほとんどの資産はアメリカ以外にあります。また、私たちのほとんどの役員や役人はアメリカ以外の管轄区の国民や住民であり、彼らの資産の大部分はアメリカ以外に位置しています。したがって、あなたの権利がアメリカ連邦証券法や他の側面で侵害されていると思うなら、あなたはアメリカで私たちまたは彼らを提訴することが難しいか不可能かもしれません。閣下がこのような訴訟に成功したとしても、ケイマン諸島、中国、その他の関連司法管轄区の法律では、私などの資産や吾などの役員や上級職員の資産に対する判決を執行できない可能性があります。ケイマン諸島と中国の関連法律に関するより多くの情報は，民事責任の実行可能性を参照されたい

私たちはケイマン諸島会社なので、私たちの株主の権利はアメリカで設立された会社の株主の権利よりも限られているかもしれません

米国のいくつかの司法管轄区の法律によると、大株主と持株株主は一般的に小株主に対して一定の受託責任がある。株主の行為は善意でなければならず、持株株主の行為は明らかに不合理であり、無効を宣言することができる。ケイマン諸島が少数の株主の利益を保護する法律は、すべての場合、米国のある司法管轄区が少数の株主を保護する法律のように保護作用を持っているわけではないかもしれない。また、ケイマン諸島会社の株主が当該会社をデリバティブに起訴することができる場合や、同社が採用可能な手続きや抗弁理由により、ケイマン諸島会社の株主の権利が米国で設立された会社の株主の権利よりも大きく制限される可能性がある

また、我々の取締役は、株主の承認なしに何らかの行動をとる権利があり、ほとんどの米国司法管区の法律によると、株主の承認が必要となる。ケイマン諸島会社の取締役は、株主の承認なしに、会社の任意の資産、財産、一部の業務又は証券を売却することができる。株主の承認なしに新しいカテゴリやシリーズ株を作成して発行することができ、これは、現在の市場価格よりも高いプレミアムで私たちの普通株を買収する要約を含む、我々の株主がさらなる行動をとることなく、制御権の変化を遅延、阻止、または防止することができます

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今回の発行で得られた資金の純額の使用判断に依存しなければなりません。このような使用は収入が生じたり、アメリカ預託株式価格が向上したりしない可能性があります

私たちは現在、今回発行された純収益を、私たちの販売とマーケティング活動、私たちの研究と開発活動、技術インフラへの投資、私たちの倉庫と履行インフラの拡大、潜在的な買収、投資と連盟、および一般企業用途に活用する予定です。私たちの経営陣は私たちが受け取った純収益を運用するためのかなりの自由裁量権を持つだろう。投資決定の一部として、あなたは収益が適切に使用されているかどうかを評価する機会がないだろう。純収益は、当社の収益性を達成したり維持したりする努力を改善したり、米国預託株式価格を向上させたりしない企業用途に使用される可能性があります。今回発行された純収益は、収入や価値を失わない投資に投資することができる

当社の定款には反買収条項が含まれており、第三者による私たちの買収を阻止する可能性があり、これは私たちのアメリカ預託証明書に代表されるA類普通株を含む私たちの株主が彼らの株を割増売却することを制限するかもしれません

私たちの四回目の改正と再記述の会社定款には、わが社に対する支配権の獲得を制限したり、私たちが支配権変更取引に従事する能力を制限する条項が含まれています。これらの条項の効果は，第三者がカプセル買収や同様の取引でわが社への支配権を得ることを求めることを阻止することで，我々の株主が現在の市場価格よりも高い割増でその株を売却する機会を奪ったことである.例えば、私たちの取締役会は、私たちの株主がさらなる行動を取らない場合、1つまたは複数の一連の優先株を発行し、彼らのbr指定、権力、優先権、特権および相対参加、選択的または特殊な権利、および資格、制限または制限を決定する権利を有しており、配当権、転換権、投票権、償還条項および清算優先権を含み、これらのすべての権利のいずれかまたは全部は、米国預託株式であっても他の形態でも、私たちAクラス普通株に関連する権利よりも大きい可能性がある。優先株は速やかに発行される可能性があり、その条項はわが社の支配権の変更を延期または阻止したり、経営陣の更迭を困難にしたりすることを目的としている。もし私たちの取締役会が優先株を発行することを決定すれば、私たちのアメリカ預託証明書の価格は下落する可能性があり、私たちA類普通株とアメリカ預託証明書保持者の投票権と他の権利は重大で不利な影響を受ける可能性がある

外国の個人発行者として、私たちは許可され、アメリカ国内発行者に適用されるいくつかのナスダック社の管理基準の免除に依存する可能性もあります。これは私たちの普通株式とアメリカ預託証明書保持者の保護を減らすかもしれない

外国の個人発行者なので、私たちは免除を受けて、ナスダック市場規則のある会社の管理要求に制約されません。私たちは私たちのコーポレートガバナンス実践とナスダック全世界精選市場に上場しているアメリカ国内会社が従わなければならないコーポレートガバナンス実践との間の大きな違いを簡単に説明するように求められています。私たちに適用される基準はアメリカ国内発行者に適用される基準とは大きく違います。例えば必要ありません

私たちは依存していて、その中のいくつかの免除に依存し続けるつもりだ。したがって、あなたはナスダック商城規則のいくつかの会社管理要求のメリットを享受できないかもしれません

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外国の個人発行者として、取引法に規定されている特定の開示要求を免除し、私たちが米国内の会社であることよりも、株主に少ない保護を提供することができるかもしれない

外国人個人発行者としては、取引法に規定されている委託書の提供や内容等のルールの制約を受けない。また、我々の役員、取締役及び主要株主は、取引所法案第16節に記載された報告書及び短期運転利益及び回収条項の制約を受けない。取引法によれば、取引法に基づいて証券を登録している米国国内会社のように、定期報告や財務諸表を米国証券取引委員会に頻繁またはタイムリーに提出する必要もありません。したがって，米国国内会社に適用される“取引法”規則よりも，我々の株主が獲得する保護が少なくなる可能性がある

私たちは証券法の意味での新興成長型会社であり、何らかの低減された報告要求を利用する可能性がある

雇用法案の定義によると、私たちは新興成長型企業であり、他の非新興成長型企業の上場企業に適した様々な要件のいくつかの免除を利用することができ、最も重要なのは、私たちが新興成長型企業である限り、404条の監査役認証要件を遵守する必要がないということである。したがって、私たちがこのような監査人認証要求を守らないことを選択すれば、私たちの投資家は彼らが重要だと思ういくつかの情報を得ることができないかもしれない

雇用法案はまた、民間企業がこのような新たな会計基準又は改正会計基準の遵守を要求される日まで、新興成長型企業が新たな又は改正された財務会計基準を遵守する必要がないことを規定している。しかし、私たちはこの条項を脱退することを選択したので、上場企業が新しい会計基準を採用したり、修正したりする場合には、これらの基準を遵守します。雇用法案に基づいて過渡期延長から脱退することを選択した決定は撤回できない

上場企業として、特に新興成長型企業の資格を持たなくなった場合、私たちのコストが増加した

上場企業として、私たちは多くの法律、会計、その他の費用を負担していますが、これは私たちが民間会社として起きていないことです。2002年のサバンズ-オクスリ法案とその後、アメリカ証券取引委員会とナスダック全世界精選市場が実施した規則は上場会社の会社管理実践に対して様々な要求を提出した。雇用法案によると、私たちは新興成長型会社になる資格がある。新興成長型会社は特定の削減報告やその他の一般的に上場企業の要求に適用することができる。これらの規定には、新興成長型企業の財務報告に対する内部統制を評価する際に、2002年のサバンズ−オキシリー法第404条に基づく監査役認証要件を免除し、これらの基準が民間会社に適用されるまで、新たな会計基準の採用または改正を延期することを許可することが含まれている。しかし、私たちはこの条項を脱退することを選択したので、上場企業が新しい会計基準を採用したり、修正したりする場合には、これらの基準を遵守します。雇用法案に基づいて過渡期延長から脱退することを選択した決定は撤回できない

これらの規制の遵守は増加し、私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させ続け、いくつかの会社の活動をより時間とコストを高め続けるだろう。私たちがもはや新興成長型会社ではない場合、私たちは巨額の支出を生み、2002年のサバンズ·オクスリ法案第404条と米国証券取引委員会の他の規則と規定された要件に適合することを確実にするために大量の管理努力を投入する予定だ。また、私たちは上場企業の報告書の要求に関連した追加コストを発生させた。私たちはまた合格者を見つけるのがもっと難しいかもしれないし、私たちの取締役会に参加したり幹部になったりすることはもっと難しいかもしれない。私たちはこれらの規則と法規が私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させると予想しているが、私たちは私たちが発生する可能性のある追加コストやそのようなコストの時間を予測したり推定することはできない

上場企業の株主は、会社証券の市場価格に不安定な時期が生じた後に同社に対して証券集団訴訟を起こすことが多い。私たちが集団訴訟に巻き込まれれば、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源を私たちの業務や運営から移すかもしれません。これは私たちの運営結果を損なう可能性があり、巨額の費用を発生させることを要求します

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この訴訟のために弁護する.このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちのクレームが成功すれば、巨額の損害賠償金を支払う必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは受動的な外国投資会社になるかもしれませんが、これはアメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらすかもしれません

2015年12月31日までの納税年度には、受動的な外国投資会社でもなく、受動的な外国投資会社でもなく、予見可能な将来、PFICにはならないと信じています。しかし、いかなる課税年度がPFICであるかどうかの決定は、この年度終了後にしかできないので、私たちのPFICの地位は保証されません。私たちのアメリカ預託証明書の市場価格(大幅に変動する可能性があります)と、その年度における私たちの収入と資産構成に依存します。“税収”材料“受動外国投資会社米国連邦所得税結果”を参照されたい

もし私たちがPFICとみなされれば、このような記述はアメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらすかもしれない。例えば、私たちがPFICとみなされれば、アメリカ連邦所得税の法律と法規によると、私たちのアメリカ投資家は増加した納税義務を受け、煩雑な報告要求に制約される可能性があります。“税金と受動的外国投資会社の米国連邦所得税結果”を参照されたい

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前向き陳述と市場データに関する特別な説明

本募集説明書および参照によって組み込まれた文書は、将来の事件に対する私たちの現在または当時の期待および見方を反映する前向きな陳述を含む。これらの声明は1995年の米国個人証券訴訟改革法の安全港条項に基づいて作られた。展望性表現は主に以下の章に含まれる：募集説明書の概要、リスク要素、収益の使用及び経営層の財務状況と経営成果の討論と分析。既知と未知のリスク、不確定要素とその他の 要素は、リスク要素の以下に示すリスク、表現或いは業績を含み、私たちの実際の結果、業績或いは業績と展望性表現の中で明示的或いは暗示的な内容は大きく異なる可能性がある

これらの声明は1995年の米国個人証券訴訟改革法の安全港条項に基づいて作られた。あなたは、可能性、予想、予想、目標、推定、意向、計画、信じ、可能性、潜在、継続、または他の同様の表現のうちのいくつかの前向き宣言を単語またはフレーズによって識別することができる。私たちのこれらの前向きな陳述は、主に未来の事件および財務傾向に対する私たちの現在または当時の予想と予測に基づいており、これらの事件および財務傾向は、私たちの財務状況、運営結果、業務戦略、および財務需要に影響を与える可能性があると考えられる。これらの展望的な陳述は含まれているが、これらに限定されない

このような展望的な陳述は様々な危険と不確実性と関連がある。私たちは私たちがこのような展望的陳述で表現された予想が合理的だと信じているが、私たちの予想は後で発見されるかもしれない。私たちの実際の結果は私たちの予想と大きく違うかもしれない。我々の実際の結果が我々の予想と大きく異なることをもたらす可能性のある重要なリスクおよび要因は、一般に、募集説明書の要約、リスク要因、経営層の財務状況および運営結果の議論および分析、ならびに本募集説明書および参照によって組み込まれた文書の他の章で説明される。あなたは本募集説明書と統合された文書をよく読んで、私たちの未来の実際の結果が私たちが予想していたものと大きく違って、さらに悪いかもしれないことを理解しなければならない。私たちはこのような警告声明を通じて私たちのすべての展望的声明を限定する

この目論見書と引用によって組み込まれた文書には、様々な政府や個人出版物から得られたいくつかのデータと情報が含まれている。これらの出版物の統計データはまた、いくつかの仮定に基づく予測を含む。オンライン小売業は市場データ予測の速度で増加しないかもしれないし、全くそうではないかもしれない。もしこの市場が予想される速度で成長できなければ、私たちの業務と私たちのアメリカ預託証明書の市場価格に大きな悪影響を及ぼすかもしれません。また、オンライン小売業界の急速な変化の性質は、私たちの市場の成長見通しや未来の状況に関連するいかなる予測または推定にも重大な不確実性 をもたらす。さらに、市場データの背後にある任意の1つまたは複数の仮説が後に発見されるのは正しくない場合、実際の結果は、これらの仮定に基づく予測とは異なる可能性がある。あなたはこのような展望的な陳述に過度に依存してはいけない

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本明細書で行われる前向きな陳述は、本明細書において陳述されるか、または参照によって本明細書に組み込まれた日のイベントまたは情報のみに関連する。法律に別の要求がない限り、私たちは、陳述の日の後、または意外な事件の発生を反映するために、新しい情報、未来のイベント、または他の理由でも、いかなる前向きな陳述を公開更新または修正する義務はない。あなたは本募集説明書と引用して本募集説明書に入る文書を完全に読んで、私たちの未来の実際の結果が私たちが予想していたものと大きく異なるかもしれないことを理解しなければなりません

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収益の使用

引受割引と見積もりで支払うべき発売費用を差し引いた後、今回の発行から約3，310万ドルの純収益を得ると予想されます。私たちは売却株主がアメリカの預託証明書を売却するいかなる収益も受けないだろう

私たちは、今回発行された純収益を、私たちの販売とマーケティング活動、私たちの研究と開発活動、技術インフラへの投資、私たちの倉庫の拡大と履行インフラ、潜在的な買収、投資と連合、および一般企業用途に使用する予定です(現在、買収、投資、または連合の約束や合意に達していませんが)

以上は，今回発行した純収益の使用と分配に対する現在の計画や業務状況に応じた現在の意図であるが，我々の経営陣は今回発行した純収益を使用する際に大きな柔軟性と裁量権を持つことになる.予見不可能なイベントやビジネス状況の変化が発生することにより、今回の発行で得られた資金の運用方式は、本入札明細書で述べた方式とは異なる可能性がある

今回の発行で得られた純額を使用する場合、オフショアホールディングスとして、中国の法律と法規によると、私たちは融資や出資を通じて私たちの子会社に資金を提供することしかできませんが、私たちのVIEはローンで資金を提供することしかできません。適用される政府登録及び承認要求を満たした後、吾らは私たちに中国の付属会社に会社間融資を提供したり、私たちの中国にいる付属会社に追加出資したりして、その資本支出や運営資金に資金を提供することができる。私たちはあなたに保証することはできません。もしできれば、私たちはこれらの政府の登録または承認をタイムリーに得ることができます。？リスク要因を見ますか？わが社の構造に関連するリスク？中国の中国実体に対する融資規定および海外持株会社の中国実体への直接投資は、今回の発行で得られた資金を使用して私たちの外商投資企業に融資や追加出資を提供することを遅延または阻止する可能性があります

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配当政策

私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかについて完全な決定権を持っている。私たちの取締役会が配当金を派遣することを決定しても、配当の形式、頻度、金額は、私たちの将来の運営と収益、資本要求と黒字、一般的な財務状況、契約制限、取締役会が関連すると考えられる他の要素に依存するかもしれない

私たちは現在、今回の発行後の予測可能な未来に私たちの普通株に現金配当金を支払う計画は何もありません。私たちは現在、私たちの業務を運営し、拡大するために、利用可能な資金と将来の任意の収益の大部分(すべてでなければ)を保留するつもりだ

私たちはケイマン諸島に登録して設立された持株会社です。私たちは主に中国子会社の配当金に依存して、株主に任意の配当金を支払うことを含めて、私たちの現金需要を満たす。私たちは中国の主要な付属会社である上海宝尊が私たちに送った配当金は中国の税金を払わなければなりません。中国の現行法規は私たちの中国子会社がその累計分配可能な税引き後利益(あればある)から配当金を支払うことしかできないことを許可しており、これはそれぞれの会社定款と中国会計基準及び法規に基づいて確定された。リスク要因中国での業務展開に関連するリスク我々は主な運営子会社が支払う配当金やその他の持分配分に大きく依存してオフショア現金や融資需要に資金を提供している

もし私たちが任意の配当金を支払う場合、私たちはアメリカ預託株式保有者に私たちA種類の普通株式保有者と同じ金額を支払い、この合意に基づいて支払うべき費用と支出を含む預金協定の条項に適合する。私どもA類普通株の現金配当金(あれば)はドルで支払います

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大文字である

次の表は2016年9月30日までの時価を示しています

この表および本明細書の他の場所に含まれる監査されていない簡明な連結財務諸表および関連する注釈、ならびに経営陣の財務状況および運営結果の議論および分析における情報を読まなければなりません

		2016年9月30日現在
		実際								調整後の
		人民元				ドル				人民元				ドル
		(単位：千)
普通株、額面0.0001ドル、発行許可500，000，000株；実際発行と発行150，282，928株；調整後発行159，282，928株			93				14				99				15
追加実収資本			1,512,918				226,875				1,733,771				259,994
赤字を累計する			(295,189	)			(44,266	)			(295,189	)			(44,266	)
その他の総合収益を累計する			29,004				4,349				29,004				4,349
宝尊株式会社の株主権益総額			1,246,826				186,972				1,467,685				220,092
非制御的権益			(522	)			(78	)			(522	)			(78	)
総株			1,246,304				186,894				1,467,163				220,014
総時価			1,246,304				186,894				1,467,163				220,014

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民事責任の実行可能性

ケイマン諸島に登録したのは次のような利点を享受するためです

しかし、ケイマン諸島で会社を設立することにもいくつかの不利な点がある。これらの欠点には

我々の改訂·再記述された覚書および条項には、米国証券法に基づいて発生した紛争を含む、我々の上級管理者、取締役、株主間の紛争を含む紛争の仲裁を要求する条項は含まれていない

私たちのほとんどの業務は中国で行われており、私たちの資産のほとんどは中国にあります。私たちの全員は基本的にアメリカ以外の管轄区の国民や住民で、彼らの大部分の資産はアメリカ以外のところにあります。したがって、株主は、米国内で私たちまたはそのような人々に法的手続き文書を送達することが困難であるか、または米国証券法または米国の任意の州の民事責任条項による判決を含む、米国裁判所で取得された判決を我々または彼らに対して実行することが困難である可能性がある

マディソン通り400番地4番地にあるLaw Debenture Corporation Services Inc.を任命しました^{これは…。}Floor，New York，NY 10017は，我々の代理人として，米国証券法に基づいて我々に提起された任意の訴訟において，訴訟手続に送達される可能性がある

ケイマン諸島の法律顧問MaplesとCalderと私たちの中国の法律顧問の方達弁護士はそれぞれケイマン諸島と中国の裁判所が

MaplesとCalderはさらに、ケイマン諸島は米国連邦または州裁判所から得られた判決(ケイマン諸島もこのような判決を相互に実行または承認する条約の締約国でもない)を法的に執行していないが、このような管轄権の下で得られた判決は、ケイマン諸島裁判所で通常法で認められ、執行され、関連論争の是非を再検討することなく、ケイマン諸島大裁判所で外国債務判決について訴訟を提起することを教えている。(A)このような判決は管轄権を有する外国裁判所によって下される。(B)債務者が判決を下した算定金を支払う責任があると判定することを規定する。(C)最終判決である。(D)税金、罰金又は罰金には触れない。(E)何らかの方法で取得したものでもなく、自然公正又はケイマン諸島公共政策の強制執行に違反しているわけでもない。しかし、ケイマン諸島裁判所は、事件の再審を行うことなく、米国連邦証券法の責任条項に基づく米国裁判所の懲罰的判決を実行することは不可能であり、このような判決が生じた場合、罰金、罰金、または同様の告発とみなされる可能性のある支払い義務が生じた

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方達法律事務所はさらに、外国判決の承認と執行は“中華人民共和国民事訴訟法”によって規定されていると教えてくれた。中国裁判所は“中華人民共和国民事訴訟法”の要求に基づき、中国と判決所在国が締結した条約に基づいて、あるいは司法管轄区間の対等原則に基づいて、外国判決を認め、執行することができる。中国は米国やケイマン諸島と外国の判決を相互に認め、執行する条約や他の協定を持っていない。また、“中華人民共和国民事訴訟法”によると、中国裁判所が外国判決が中国法律の基本原則又は国家主権、安全又は公共利益に違反していると認定した場合、私たち又は我々の役員及び高級職員に対して外国判決を執行することはない。したがって、中国裁判所が米国裁判所やケイマン諸島裁判所が下した判決を執行するかどうかは定かではない

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わが国の米国預託株式の価格区間

2015年5月21日から、私たちのアメリカ預託証明書はナスダック世界ベスト市場でBZUNのコードでオファーされています。1株当たりの米国預託株式は3株A類普通株を代表する。次の表は私たちのアメリカ預託証明書のナスダック世界の精選市場での高、低取引価格を提供します

		取引価格
		高				ロー
		ドル				ドル
年度最高と最低
2015			14.77				4.00
2016年(2016年12月7日まで)			18.61				4.83
四半期の高さと低い点
2015年第2四半期			14.77				9.23
2015年第3四半期			10.60				4.00
2015年第4四半期			9.89				4.50
2016年第1四半期			7.88				4.83
2016年第2四半期			7.28				5.193
2016年第3四半期			15.96				6.05
2016年第4四半期(2016年12月7日現在)			18.61				12.70
月度の高さと低い点
2016年6月			7.28				6.019
2016年7月			7.77				6.05
2016年8月			13.97				7.11
2016年9月			15.96				12.26
2016年10月			18.61				12.80
2016年11月			16.921				12.70
2016年12月(2016年12月7日まで)			15.35				12.80

2016年12月7日、我々の米国預託証券のナスダック世界精選市場における終値は、米国預託株式あたり12.97ドルであった。

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為替レート

私たちは中国で業務を展開している。私たちの売上高、コスト、費用はすべて人民元で計算されています。本募集説明書には、特定の為替レートで人民元金額をドル金額に変換することが含まれており、読者の便宜のためにのみ使用されています。私たちはいかなる人民元あるいはドルの金額が任意の特定の為替レート、以下に述べる為替レート、あるいは全くドルあるいは人民元に両替できないかを表しません(場合によっては)。中国政府の外貨準備に対する制御部分は、人民元の外貨への両替を直接規制し、対外貿易を制限することで実現されている。2016年12月2日、昼の購入レートは6.8830元対1.00ドル

次の表に示す期間の人民元対ドルレートに関する情報を示す。これらの為替レートはあなたの便宜のために提供されるだけであり、必ずしも本募集説明書で使用する為替レートではなく、必ずしも定期的に報告したり、提供する他の情報を準備する際に使用される為替レートでもありません。2008年12月31日までのすべての日付と期間において、人民元対ドルの為替レートは、ニューヨーク連邦準備銀行が税関目的で認証した為替レートに基づいてニューヨーク市の昼に為替レートを購入する。2009年1月1日以降のすべての日付と期間について、為替レートとは連邦準備委員会H.10統計データ発表に規定されている為替レートを指す。他に説明がない限り、本募集説明書のすべての人民元対ドルおよびドル対人民元の換算(本明細書で引用した文書を除く)は、6.6685元対1.00ドルのレートで計算され、これは米国連邦準備委員会が2016年9月30日に発表したH.10統計データに規定されているレートである

		為替レート、為替レート
期間		期間が終わる				平均値(1)				高				ロー
		(1ドル対人民元)
2011			6.2939				6.4475				6.2939				6.6364
2012			6.2301				6.2990				6.2221				6.3879
2013			6.0537				6.1412				6.0537				6.2438
2014			6.2046				6.1704				6.0402				6.2591
2015			6.4778				6.2869				6.1870				6.4896
2016
6月			6.6459				6.5892				6.5590				6.6481
シチ月			6.6371				6.6771				6.6371				6.7013
8月			6.6776				6.6466				6.6239				6.6778
9月			6.6685				6.6702				6.6600				6.6790
10月			6.7735				6.7303				6.6685				6.7819
11月			6.8837				6.8402				6.7534				6.9195
2016年12月(2016年12月2日まで)			6.8830				6.8830				6.8830				6.8830

資料源：FRBが発表した統計

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主要株主と販売株主

以下の表は、株式募集説明書までの日における我々の普通株の実益所有権の情報を示しており、これらの情報は、今回の発行で売却株主が提供したA類普通株を代表する米国預託証券の売却状況を反映するように調整されている

次の表の計算は，150，363，724株普通株(137，062，986株A系普通株を含み，我々の株式インセンティブ計画に基づいて付与された奨励を行使または帰属する際に将来の発行に予約した11，004，135株A系普通株を含まず，我々の株式買い戻し計画に基づいて公開市場から回収する米国預託証券代表の4，407，453株A類普通株，および13，300，738株B類普通株)と，今回の発売完了に続いて発行される159，363，724株普通株 に基づいて計算される

米国証券取引委員会の規則と規定に基づいて受益権属を決定する。誰かの実益所有株式の数とその人の所有権パーセンテージとを計算する際には、任意のオプションの行使、株式承認証、または他の権利の転換、または任意の他の証券を含む、その人が60日以内に取得する権利を有する株式を計算している。しかし、このような株式は他の人の所有権パーセンテージ計算に含まれていない

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		普通株から利益を得る 今回の発売前に持っています												今回の発行で売られている普通株(1)								普通株から利益を得る 今回の発行後すぐに持っています(1)
名前.名前		A類 普通だよ 株				クラスB 普通だよ 株				パーセント 普通合計 A株市場の株 換算して 基礎				A類 普通だよ 株				パーセント 普通合計 A株市場の株 換算して 基礎				A類 普通だよ 株				クラスB 普通だよ 株				パーセント 普通合計 A株市場の株 換算して 基礎				パーセント 集合体 投票する． 電源**
役員や行政職：
邱文斌(2)			2,174,694				9,410,369				7.6	%			—				—				2,174,694				9,410,369				7.2	%			34.2	%
呉俊華(3)			2,272,622				3,890,369				4.0	%			—				—				2,272,622				3,890,369				3.8	%			14.6	%
岡田聡(4)			20,029,611				—				13.3	%			—				—				20,029,611				—				12.6	%			7.2	%
銭武(5)			26,469,422				—				17.6	%			—				—				26,469,422				—				16.6	%			9.5	%
デヴィッド·マキの手(6)			23,256,617				—				15.5	%			4,260,000				2.8	%			18,996,617				—				11.9	%			6.8	%
陳耀邦(7)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
ユビーン(8)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
夏憲強(9)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
葉長青ベンジャミン			—				—				—				—				—				—				—				—				—
陳兆明(10)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
トニー·呉勇軍(11)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
郭富城(12)				*			—					*			—				—					*			—					*				*
全体として私たちのすべての役員や幹部は(13)			74,784,120				13,300,738				56.7	%			4,260,000				2.8	%			70,524,120				13,300,738				51.0	%			71.7	%
主要株主：
アリババ投資 限られている(14)			26,469,422				—				17.6	%			—				—				26,469,422				—				16.6	%			9.5	%
新月城持ち株会社 有限責任会社(15)			23,256,617				—				15.5	%			4,260,000				2.8	%			18,996,617				—				11.9	%			6.8	%
つばさ会社(16)			20,029,611				—				13.3	%			—				—				20,029,611				—				12.6	%			7.2	%
GSエンティティ(17)			11,066,985				—				7.4	%			3,120,000				2.1	%			7,946,985				—				5.0	%			2.8	%
ジェスヴィコホールディングス 限られている(18)			6				9,410,369				6.3	%			—				—				6				9,410,369				5.9	%			33.7	%
カヴェンディノホールディングス 限られている(19)			—				3,890,369				2.6	%			—				—				—				3,890,369				2.4	%			13.9	%
売却株主：
新月城持ち株有限公司(20)			23,256,617				—				15.5	%			4,260,000				2.8	%			18,996,617				—				11.9	%			6.8	%
無限I-中国投資(イスラエル)有限会社(21)			7,416,502				—				4.9	%			1,620,000				1.1	%			5,796,502				—				3.6	%			2.1	%
プライベートチャンス(モーリシャス)I有限会社(22)			6,640,194				—				4.4	%			1,872,000				1.2	%			4,768,194				—				3.0	%			1.7	%
ユニバーサルマルチヘッドパートナーモーリシャスi有限公司(23)			4,426,791				—				2.9	%			1,248,000				0.8	%			3,178,791				—				2.0	%			1.1	%

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カタログ

本募集説明書の発表日までに、米国では69，211，353株のA類普通株が記録的な保有者が保有していることが分かった。私たちのアメリカ預託証明書のアメリカでの実益所有者の数は私たちの普通株のアメリカでの記録保有者の数をはるかに超えるかもしれません。私たちはその後の日付でわが社の統制権の変更を招く可能性があるという予定があることを知りません

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経営陣の議論と分析
財務状況と経営成果

あなたは、当社の財務状況および経営結果に関する以下の議論および分析、ならびに本募集明細書に記載されている監査されていない簡明な総合財務諸表およびその注釈、ならびに当社の株式募集説明書を引用して組み込まれた2015年12月31日までのForm 20-F年度報告書の運営および財務回顧および将来性と題する章を読むべきです。この議論は、リスクと不確実性に関する現在の予想に基づく前向きな陳述を含むことができる。様々な要素、リスク要因または本募集説明書の他の部分に記載されている要素を含むため、私たちの実際の結果は、これらの前向き陳述中の予想される結果とは大きく異なる可能性がある。

概要

私たちは中国のリーディングブランド電子商取引サービスパートナーであり、艾瑞コンサルティングのデータによると、2015年の取引額で測定すると、私たちの市場シェアは約22%である。我々は，ブランドが中国で彼らの電子商取引戦略を実行し，オンラインで消費者に直接商品を販売したり，サービスを提供することで電子商取引運営に協力したりすることを支援している.著者らが集積したエンドツーエンドブランドの電子商取引能力は電子商取引バリューチェーンのあらゆる面をカバーし、ITソリューション、店舗運営、デジタルマーケティング、顧客サービス、倉庫と履行をカバーしている。オンラインとオフラインの様々な接点を横断したシームレスなショッピング体験を作成し、最適かつ一致したブランド普及を実現し、我々のブランドパートナー独自の電子商取引主張を反映した販売結果を生成する全チャネルソリューションを提供する

中国の電子商取引規模の急速な増加に伴い、ますます多くのグローバルブランドが電子商取引を中国拡張戦略の重要な構成部分と見なしている。しかし、業界の複雑さが増すにつれ、ブランドは信頼できるパートナーとして、電子商取引戦略の実行と統合において現地の知識や業界の専門知識を提供することに依存している。これは、私たちのブランドパートナーが、自分のローカルインフラの確立と維持と自分の能力の発展に関連する重大な投資やリスクを回避するのに役立ちます

我々のブランドパートナー数は2013年12月31日の71件から2014年12月31日の93件、2015年12月31日の113件、2016年9月30日の127件に増加した。これらのブランドは様々な種類を含み、服装、家電、電子製品、家庭と家具、食品と保健品、化粧品、迅速消費財、保険と自動車を含む。私たちの多くのブランドパートナー、例えばフィリップス、ナイキ、マイクロソフトは、それぞれの業界のリーダーです

私たちのブランドパートナーは私たちの総合電子商取引能力、信頼できるサービス、深い品目の専門知識、市場洞察力及び革新と急速に変化する電子商取引市場に適応する能力を重視していると信じています。私たちのエンドツーエンドブランドの電子商取引能力は私たちがブランドパートナーの独特な資源を利用して、彼らのバックエンドシステムとシームレスに統合して、全体の取引価値チェーンに対するデータ追跡と分析を実現し、私たちのサービスを私たちのブランドパートナーの電子商取引機能の貴重な構成部分にすることができるようにした。私たちのブランドパートナーが天猫や京東などの中国公式ブランドショップや主要なオンライン市場、WeChatや微博などのソーシャルメディアプラットフォームで迅速に市場占有率を構築し、製品を発売するのを助ける。2016年5月、私たちは運営能力、ブランド発展能力、サービス格付けを含む一連の業績に基づいて、天猫に唯一の6つ星電気事業者サービスパートナーとして認められた。これは天猫電気商サービスパートナーが獲得した最高順位だ。私たちはまた私たちのブランドパートナーがO 2 O戦略を設計し、実行して、彼らのオンラインとオフライン小売ネットワークを統合するのを助けます

私たちの店舗運営能力、物流ネットワーク、倉庫資源は私たちの成功の鍵だ。私たちは、私たちのブランドパートナーにカスタマイズされた解決策と、関連業界の専門知識とブランド特定訓練を持つ専門職を提供して、電子商取引ショップを運営します。私たちは全国と地域をリードする物流サービス提供者と協力して、信頼性とタイムリーな配送を確保します。私たちは中国最大の宅配会社の一つである順豊宅配便に中国での上位5大顧客の一つとして認められている。私たちは中国全土の100以上の都市で翌日配達を実現することができる。2016年9月30日現在，8つの倉庫を運営しており，総建築面積は179，917平方メートルであり，1日あたりの出庫能力は50万件と100万件である。我々の倉庫管理システムは、製品仕様の違いに応じてカスタマイズすることができ、衣類や消費電子製品から美容や保健品などのカテゴリへの特定の要求を処理することができる。2016年9月に私たちは

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倉庫と物流ソリューション子会社の宝通電子物流はプライベートのパートナーとなり、プライベートはアリババグループ傘下のリーディング物流データプラットフォーム事業者であり、プライベートの物流データプラットフォームを通じてより多くのタイプの業者に一流のサービスを提供できるようにした

技術は私たちの成功と迅速な拡張の鍵だ。独自かつ拡張可能な技術インフラおよびシステムを利用することにより、マーケティング活動を同期させ、在庫管理、注文履行および顧客サービスを集中させ、インターネット、モバイル、およびオフラインチャネルを横断したリアルタイムの消費者行動および取引データを収集および分析することができる統合された電子商取引ソリューションを提供することができる。例えば、私たちの星雲+？プラットフォームは、私たちのブランドパートナー公式ブランド店舗とWeChat店舗を効率的に設置·運営し、店舗集中管理を実現することができます。私たちのShopDog O 2 O 事業者ツールは、ブランドパートナーがオフラインとオンラインチャネルを超えて在庫を緊密に統合し、オンラインショップを介してオフラインショップの在庫を販売することを可能にします。我々のシステムの拡張性は、電子商取引バリューチェーン全体のモジュール化実施と深い垂直知識に基づいて、カテゴリとチャネルにまたがって効率的にカスタマイズされた解決策を提供することができ、そして私たちが新しいブランドを追加し、新しいルートを統合し、消費者の需要に適応するピークと急増時にますます多くの取引をサポートすることができるようにした。また，情報セキュリティの重要性を認識し，強固な情報セキュリティ管理システムを構築し，2015年12月にISO 27001認証を取得した

私たちは、販売とマーケティング計画を販売結果を測定可能な構造化ソリューションを持続的に提供する記録に変換することで、ブランドの忠誠度を獲得し続ける。我々は，我々独自の顧客関係管理システムCRMを介して価値のある消費者行動データを収集する.私たちはまた、オンラインとモバイルチャネルの取引データをリアルタイムで分析し、私たちのブランドパートナーにより的確で洞察力のあるマーケティングアドバイスを提供することができるビジネススマートソフトウェアを開発しました。私たちは、私たちがより多くのチャンネルで私たちの解決策製品を増やし、より多くのマーケティング計画と活動を発売し、私たちのブランドパートナーの売上を増加させることに伴い、私たちとブランドパートナーとの関係は更に強化されると信じています

各ブランドパートナーの具体的な需要とその製品カテゴリの特徴に基づいて、私たちは私たちの3つのビジネスモデルのうちの1つまたは組み合わせに基づいて、私たちのブランドパートナーに解決策を提供します：流通モード、委託モード、およびサービス料モデル。流通モードでは、私たちは私たちのブランドパートナーおよび/または彼らのライセンスディーラーから商品を選択して購入し、私たちが経営している公式ブランドショップまたは公式市場店を通じて消費者に直接商品を販売します。代理販売モードとサービス料モードでは、ブランドパートナーや他の顧客にITソリューション、ネットショップ運営、デジタルマーケティングと顧客サービスなど多様な電子商取引サービスを提供しています。委託販売モードでは、これらのサービスに加えて、倉庫と履行サービスを提供します。私たちは流通モードから委託モードとサービス料モードに転換してきました。これは在庫の開放を減らし、収益力と利益率を高めることができます。2013年、2014年、2015年、および2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間、流通モードまたは流通GMVからのGMVは、それぞれ私たちの総GMVの56.9%、32.3%、33.6%、36.5%、25.3%を占めた

私たちの収入は二つの収入源から来ています：(I)製品販売と(Ii)サービス。流通モードでは、私たちは主にブランドパートナーを代表して消費者に製品を販売することで製品販売収入を獲得し、委託販売モードとサービス料モードでは、私たちは主にブランドパートナーと他の顧客に費用を受け取ることでサービス収入を得る。販売モードおよびサービス料モードで提供されるサービスについては、主に、完成した注文数のようなGMVまたは他の可変要因に基づいて固定料金および/または可変料金を徴収する。2015年第3四半期から、(I)ブランドパートナーや他の顧客に様々な電子商取引サービスを提供するブランド電子商取引部門と、(Ii)私たちのオンライン小売プラットフォームを運営するマイコ豊部門の2つの報告可能な運営部門があります

二零一三年、二零一四年、二零一五年及び二零一六年九月三十日までの九ヶ月間、私たちの総純収入はそれぞれ15.218億元、人民元15.844億元、人民元25.984億元(3.897億ドル)、人民元15.824億元および人民元21.178億ドル(3.176億ドル)だった。同期、製品販売からの純収入はそれぞれ私たちの総純収入の83.8%、74.9%、74.7%、74.8%と66.4%を占めた。2013年と2014年はそれぞれ3，780万元と5，980万元の純損失があり、純収益はそれぞれ2，260万元(340万ドル)、930万元と2，480万元だった

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(370万ドル)と、2015年と2016年9月30日までの9ヶ月間。当社は2013年に非公認会計原則の純損失人民元2，630万元を記録し、2014、2015および2016年9月30日までの9カ月間の非公認会計原則の純収益はそれぞれ人民元2，510万元、人民元4，780万元(720万ドル)、人民元2，700万元および人民元4，990万元(750万ドル)だった。合併財務データと非公認会計基準の財務計量をまとめて見てください

私たちは現在私たちの中国連合VIE上海遵義を通じて私たちのマイコ豊プラットフォームを運営している。2013年、私たちは上海遵義から何の収入も得ておらず、2014年、2015年および2015年9月30日と2016年9月30日までの9ヶ月間、上海遵義からの収入はそれぞれ私たちの総純収入の1.3%、3.6%、4.9%、2.7%を占めた

われわれの経営業績に影響を与える要素

私たちの経営業績と財務状況は、小売業とオンライン小売を推進する一般的な要素の影響を受けている

私たちの業務は業界に影響する一般的な要素の影響を受けていますが、私たちの経営業績は会社の特定の要素の影響をより直接受けて、以下の主要な要素を含みます

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ある作業説明書項目の説明

以下に私たちの運営報告書の主な構成要素を紹介します

収入.収入

私たちの収入は二つの収入源から来ています：(I)製品販売と(Ii)サービス。私たちは、一般に、流通モード、委託モード、およびサービス料モード、または場合によっては、ビジネスモデルの組み合わせのうちの3つのビジネスモデルのうちの1つに基づいて電子商取引業務を経営する

私たちが流通モードで消費者に製品を販売する時、私たちは製品販売収入を得た。私たちは私たちのブランドパートナーおよび/または彼らの許可流通業者から商品を選んで購入し、私たちのオンラインショップを介して消費者にブランド商品を直接販売します。製品販売による収入には、消費者からの運賃と手数料が含まれています。製品が納入され、消費者に受け入れられた場合、私たちは製品の販売収入を記録し、返品免税額、付加価値税と関連付加費を差し引く。私たちは消費者に無条件の返品権利を提供します。通常製品を受け取ってから7日間です。純収入を減らすリターン手当は、私たちが保存している履歴データに基づいて製品別のリターンを分析して推定し、実際のリターンの違いや予想の程度に応じて調整します

私たちは委託モードとサービス料モードでサービス収入を得ます。代理販売モードとサービス料モードで、私たちはブランドパートナーと他の顧客にITソリューション、ネットショップ運営、デジタルマーケティング、顧客サービスなどの多種の電子商取引サービスを提供します。委託販売モードでは、これらのサービスに加えて、倉庫と履行サービスを提供します。また、私たちのブランドパートナーが委託モードでの代理オンライン販売商品として促進し、私たちのブランドパートナーと予め合意した公式に従って私たちのブランドパートナーに手数料を受け取ることができます。私たちは製品の所有権を持っていません。価格の制定と商品の選択には何の自由もありません。サプライヤーを選択する上では裁量権がなく、通常は委託モードやサービス料モードでの製品仕様の決定に参加しません。これらの特徴に基づいて、私たちは手数料をサービス収入に計上します

販売モードまたはサービス料モードで提供されるサービスの場合、我々は、主に、完成した注文数のようなGMVまたは他の可変要因に基づいて固定料金および/または可変料金を徴収する。特に，GMVによる可変料金は，我々がブランドパートナーと協議した所定の割合を用いて計算されており，この割合は我々が提供するサービスのタイプや程度などによって異なる可能性がある.オンラインショップの設計と設定およびブランドパートナーのために提供するマーケティングおよび販売促進サービスに関するサービスによって生じる収入は、サービスを提供する際に確認される。以下の点から生じる収入

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オンラインショップ運営、顧客サービス、および倉庫および履行サービスに関連するサービスには、固定料金と、完成した注文数などの販売商品価値または他の可変要因に基づく可変料金とが含まれる。固定料金はサービス期間内に比例して収入として確認される。可変料金がGMVによって決定され、我々のブランドパートナーに確認された場合、すなわち収入として確認される

次の表は各指定された時期における私たちの収入源を示している

		12月31日までの年度																												9月30日までの9ヶ月間
		2013								2014								2015												2015								2016
		人民元				%				人民元				%				人民元				ドル				%				人民元				%				人民元				ドル				%
		(百分率を除いて千単位)
純収入
製品販売			1,274,746				83.8				1,187,162				74.9				1,940,649				291,017				74.7				1,183,216				74.8				1,405,485				210,765				66.4
サービス.サービス			247,090				16.2				397,258				25.1				657,794				98,642				25.3				399,178				25.2				712,290				106,814				33.6
純収入合計			1,521,836				100.0				1,584,420				100.0				2,598,443				389,659				100.0				1,582,394				100.0				2,117,775				317,579				100.0

次の表に示す各時期の以下の実行データを示す

		12月31日までの年度												現在までの9ヶ月間で 九月三十日
		2013				2014				2015				2015				2016
期末までのブランドパートナー数(1)			71				93				113				109				127
期末までのGMVブランドパートナー数(2)			61				78				95				95				115
総GMV(3)(百万元)			2,620.8	(4)			4,248.9	(4)			6,735.3	(4)			3,777.1	(4)			6,461.2	(4)
GMVを流通する(5)			1,491.2				1,371.5				2,262.7				1,380.0				1,635.2
非割り当てGMV(6)			1,129.6				2,877.4				4,472.6				2,397.1				4,826.0
GMVブランドパートナーあたりの平均GMV(7)(百万元)			46				61				75				42				60

我々の純収入がGMVに占める割合は2013年の58.1%から2014年の37.3%に低下し、2015年は38.6%にやや上昇し、2015年9月30日までの9カ月の41.9%から2016年9月30日までの9カ月の32.8%に低下した。2013年と比較して、2014年の私たちの純収入がGMVに占める割合が低下したのは、主に私たちのサービス収入が私たちの純収入に占める割合が増加し、特に私たちが委託販売モードで受け取る手数料が増加したためだ。私たちが販売モードで受け取った手数料は

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サービス収入純額に基づいて、GMVに占める割合は流通モードでの製品売上よりも小さく、後者は毛額で記録されている。私たちの2015年の純収入がGMVに占める割合は2014年と横ばいだった。2016年9月30日までの9ヶ月間、サービスからの収入の割合が増加したため、GMVの割合に占める純収入が減少した。将来のGMVに対する純収入の割合の傾向は、サービス収入と製品販売収入の相対的な割合に依存する

運営費

私たちの運営費用は主に製品コスト、履行費用、販売とマーケティング費用、技術と内容費用、そして一般と管理費用を含みます。以下の表は、これらのカテゴリ、金額、列に記載されている期間ごとの純収入総額のパーセンテージで、私たちの総運営費用を細分化しています

		12月31日までの年度																												9月30日までの9ヶ月間
		2013								2014								2015												2015								2016
		人民元				%				人民元				%				人民元				ドル				%				人民元				%				人民元				ドル				%
		(百分率を除いて千単位)
純収入			1,521,836				100.0				1,584,420				100.0				2,598,443				389,659				100.0				1,582,394				100.0				2,117,775				317,579				100.0
運営費
製品コスト			(1,245,832	)			(81.9	)			(1,086,133	)			(68.6	)			(1,735,820	)			(260,301	)			(66.8	)			(1,065,261	)			(67.3	)			(1,242,710	)			(186,355	)			(58.7	)
約束を履行する			(116,432	)			(7.7	)			(168,130	)			(10.6	)			(325,159	)			(48,760	)			(12.5	)			(186,898	)			(11.8	)			(313,156	)			(46,960	)			(14.8	)
販売とマーケティング			(146,202	)			(9.6	)			(226,952	)			(14.3	)			(403,519	)			(60,511	)			(15.5	)			(241,108	)			(15.2	)			(411,959	)			(61,777	)			(19.5	)
技術と内容			(16,120	)			(1.1	)			(63,607	)			(4.0	)			(59,946	)			(8,989	)			(2.3	)			(40,735	)			(2.6	)			(66,332	)			(9,947	)			(3.1	)
一般と行政			(38,160	)			(2.5	)			(96,911	)			(6.1	)			(73,678	)			(11,049	)			(2.8	)			(48,866	)			(3.1	)			(62,124	)			(9,316	)			(2.9	)
その他営業収入，純額			(75	)			(0.0	)			457				(0.0	)			8,130				1,218				0.3				6,957				0.4				5,637				845				0.3
総運営費			(1,562,821	)			(102.8	)			(1,641,276	)			(103.6	)			(2,589,992	)			(388,392	)			(99.7	)			(1,575,911	)			(99.6	)			(2,090,644	)			(313,510	)			(98.7	)