アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

(マーク1)

本財政年度末まで十二月三十一日, 2022

あるいは…。

手数料書類番号001-40838

Clearwater Analyticsホールディングス

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

登録者の電話番号、市外局番を含む：(208) 433-1200

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

同法第12条(G)により登録された証券：なし

登録者が証券法第405条に規定する有名な経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで表示してくださいはい、そうです ☒ No ☐

登録者がこの法第13又は15(D)条に従って報告書を提出する必要がないか否かを、再選択マークで示すはい、そうです ☐ No ☒

登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告を提出する必要があるより短い期間)に1934年の証券取引法第13条または15(D)条に提出されたすべての報告書を再選択マークで示すかどうか、および(2)このような提出要求を過去90日以内に遵守してきたはい、そうです ☒ NO ☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒ NO ☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☐

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)はい、そうです ☐ NO ☒

2022年6月30日、すなわち登録者が最近完成した第2財期の最終営業日には、登録者の非関連会社が保有する普通株の総時価は、1株当たり0.001ドル、約1ドルである692,919,109(当日登録者普通株の終値で計算)。上級職員や役員が保有する登録者ごとに普通株は除外されており、これらの人は関連会社とみなされる可能性があるからだ。他の目的に対して，このような関連地位の決定は必ずしも決定的な決定であるとは限らない.

2023年2月24日現在、登録者が発行した普通株の数は、

62,212,132A類普通株。

1,439,251B類普通株の株式。

47,377,587C類普通株。

130,083,755D類普通株。

カタログ表

i

語彙表

本表の格10−K年次報告で使用される用語は、他の説明または文脈に別の説明がない限り、以下のように意味する

II

三、三、

前向き陳述に関する特別説明リスク要因をまとめています

このForm 10-K年度報告書には、“1995年個人証券訴訟改革法”の安全港条項が指す“前向き”陳述が含まれている。これらの展望的な陳述は、私たちの経営陣の信念と仮定と、私たちの経営陣が現在把握している情報に基づいている。前向きな陳述は主に“経営陣の財務状況と経営結果の議論と分析”というタイトルの章に含まれている

展望的陳述には、私たちが可能または仮定した将来の経営結果、業務戦略、技術発展、融資と投資計画、配当政策、競争地位、業界と規制環境、潜在的成長機会、および競争影響に関する情報が含まれる。前向きな陳述は、非歴史的事実の陳述を含み、“予想”、“信じ”、“可能”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能”、“計画”、“潜在”、“予測”、“プロジェクト”、“求める”、“はず”、“そうなる”または同様の表現、およびこれらの用語の否定によって識別することができる。展望性陳述は既知と未知のリスク、不確定性とその他の要素に関連し、著者らの実際の結果、業績或いは成果と展望性陳述の明示或いは暗示の任意の未来の結果、業績或いは成果とは大きく異なる可能性がある。

実際の結果、業績、または業績が私たちの予想と大きく異なることをもたらす可能性のある重要な要素は、以下の要素を含むが、これらに限定されない

四

このような危険と不確実性を考慮して、あなたは展望的な陳述に過度に依存してはいけない。また，前向き陳述は，本年度報告10-K表までの日までの我々の経営陣の信念や仮定のみを代表しており，Clearwaterのその発表後の任意の日を代表する期待や信念と見なすべきではない.清水会社は約束せず、清水会社を更新したり、清水会社を代表して時々行ったいかなる前向きな陳述も特に拒否しない。

v

パー？パーT I

プロジェクト1それは.公事です。

概要

Clearwaterは，業界で最も信頼され，最も革新的であると考えられる単例，マルチテナント技術プラットフォームにより，不透明な投資会計と分析世界に透明性をもたらした。私たちのクラウドソフトウェアは、顧客が彼らの投資会計操作を根本的に簡略化し、資産構成戦略や投資選択のようなより価値の高い業務機能に集中できるようにします。私たちのプラットフォームは、全世界の投資資産に全面的な会計、データ、および高度な分析、および毎週または毎月ではなく、高度に構成可能な毎日またはオンデマンド報告を提供します。私たちは私たちの顧客に、彼らが投資業績、規制適合性、そしてリスクに関する最も賢明な決定をしていると信じてもらう。

私たちは資産管理会社、保険会社、大手会社に投資会計と報告、業績測定、コンプライアンス監視とリスク分析ソリューションを提供します。毎日、Clearwaterの強力なプラットフォームは1200以上の顧客のために世界の6.4兆ドルを超える投資資産のデータをまとめて標準化している。私たちは現代ソフトウェアを長期的に使用が困難で、高コストのレガシー技術とプロセスによって主導される業界に持ち込み、これらの技術とプロセスはしばしばデータの完全性と追跡可能性が不足し、よく大量の人工干与を必要とする。我々のプラットフォームの実力は，過去5年間，我々が提案段階に達した取引において，新規顧客の落札率は約80%であったことに現れている.

私たちがサービスする市場は非常に複雑で変化が速い。すべての資産所有者と資産管理人は、資本分配の意思決定、リスクの管理、業績の測定、法規の遵守、内部と外部の各利害関係者とのコミュニケーションを効率的に行うために、そのポートフォリオに関するタイムリー、正確かつ全面的な情報を必要とする。これは組織がそのポートフォリオに対して包括的な世界的な視点を持つことを要求する。資産カテゴリまたは報告制度の一方的な見方は無効である：ポートフォリオの95%を分析するのは不十分であり、ポートフォリオの不透明な最後の5%は比例しないリスクが生じることが多いからである。単一の顧客は60以上の異なる資産カテゴリに投資することができ、40種類以上の異なる貨幣の資産を持ち、10以上の会計制度によって管轄され、数千個の単独税種を代表する頭を持つことができる。これらのお客様は、一般に、各資産カテゴリおよび国ごとに個別の会計、報告、業績、コンプライアンス、およびリスク管理製品を所有しています。また，クライアントは，データを手動で見，比較，入力し，誤りを訂正し，複数の異なるシステムや電子フォームにまたがってカスタムレポートを構築する必要があることが多い.私たちのプラットフォームは私たちの顧客に単一、統合、透明な投資データと分析ビューを提供します。

Clearwater製品に対する顧客の需要は米国だけでなく，世界各地の金融センターで増加し続けていると信じている。2008年まで、機関はより小さい範囲の資産カテゴリに投資することが多く、伝統的な解決策はこれらのカテゴリに適切な会計、業績測定、コンプライアンス監視、およびリスク分析を提供することができるかもしれない。しかしながら、過去10年間、顧客の需要は、業界全体の傾向によって著しく増加している

顧客は、四半期ごと、月ごと、さらには週ごとにポートフォリオを審査するだけでは足りないことを発見した。彼らの古い内部ソフトウェアアプリケーションは寄せ集められ、複数のデータ倉庫と大量の人工干与を持ち、彼らを時間遅延、データ完全性と追跡可能性の不足に直面させ、そして誤り、コストと最終リスクを著しく増加させた。多くの顧客たちに、これはますます成り立たなくなってきた。

私たちの顧客はこれらの伝統的なシステムを現代のクラウドローカルソフトウェアに置き換えることを許可します。私たちのプラットフォームは、お客様がコスト、時間、エラー、リスクを削減し、他の価値創造活動に資源を再分配することを可能にします。我々のソフトウェアは、2800個以上の毎日データフィードおよび400万以上の証券からのデータを集約し、照合し、検証し、これらのデータは、様々な通貨、資産カテゴリ、および国/地域としてモデル化されている。これらの整理と検証されたデータは、当社独自の会計、業績、コンプライアンス、およびリスク解決策を貫通しており、お客様に強力な分析と毎日または必要に応じて構成された報告を提供しています。私たちは多資産種別、多基礎、多貨幣種の会計と分析を提供し、顧客にその保有資産と関連業績の全面的な表示を提供する。これは私たちの顧客が彼らのポートフォリオに対してより良い、よりタイムリーな決定を下すことができるようにする。

1

Clearwaterは強力なネットワーク効果のおかげだ。我々の単一インスタンス、マルチテナントアーキテクチャによって、各クライアントは、新しいものであっても既存であっても、それをより完全かつ正確にすることによって、私たちのグローバルデータセットを豊かにすることができる。私たちのソフトウェアは私たちのすべての顧客が持っているすべての投資証券の条項、条件、特徴を絶えず探し、吸収、モデリング、照合し、検証しています。この持続的なプロセスは、私たちのすべての顧客がデータを取得する権利の範囲内で利益を得ることができるように、全体的かつ正確な投資データ(業界内では一般にデータの“黄金コピー”と呼ばれる)の単一リポジトリを作成するのに役立つ。この継続的な過程により、データの違いを識別して判断することができ、そうでなければ、お客様のポートフォリオにエラーやリスクをもたらす可能性があります。私たちは、このようなネットワーク効果の有意義な競争優位性は、業界内の最適かつ最も正確な投資会計データと分析源とされるようになっていると信じている。

私たちのチームのメンバーは顧客の成功に情熱を持っている。私たちは私たちの顧客自身のチームの延長になり、反応が迅速で一貫性と効果的な支援を提供するように努力しています。私たちの顧客は専門の顧客サービスチームに直接連絡することができ、データが可能な限り正確かつ最新であることを確保し、お客様が私たちのプラットフォームを使用して遭遇する可能性のある挑戦を解決するために取り組んでいる専門家チームです。我々は自分の極めて高い顧客満足度を誇りに思っており，NPSは60+であるのに対し，競争相手の得点は通常はるかに低い.過去16四半期の間、私たちの毛収入保持率は98%前後を維持しており、これは私たちの製品の実力、顧客に運営効率を提供する能力、卓越した顧客サービスの提供に集中していることを証明していると信じています。私たちは優秀なチームを引き付け、維持し、採用することで、私たちの顧客にこのサービスを提供することができます。

私たちはジャンプのライセンス取得関連収入を含まない100%の経常収入モデルを持っている。私たちは私たちの顧客から費用を受け取ります。主に彼らが私たちのプラットフォームで管理する資産の数に基づいて、契約の最低限度額によって制限されます。私たちのプラットフォーム上の資産の多くは高レベルの固定収益資産であり、変動性が非常に低く、収入源が高く予測できる。適用されるように、私たちは、いくつかの別の資産カテゴリ(例えば、派生商品および他の金融商品)に対して追加の取引料を受け取る。2022年には、契約構造を、すべての新しいお客様に適用可能なBase+フレームワークに移行します。ベース+契約フレームワークには、潜在的または既存のお客様のビジネス帳簿の基本料金と、プラットフォーム上の資産増加の増分費用が含まれます。このような構造は私たちの資産ベースの費用の下り変動性を制限することを目的としている。我々はまた、既存の顧客との契約を修正するか、このような契約の構造を純粋な資産ベースの費用からこのような基本+モデルに修正するか、基点価格を向上させるかを開始する。2022年を通して、私たちの顧客の80%は(年間の経常収入のパーセンテージに基づいて)彼らの契約をBase+に修正するか、既存の契約に基づいて価格を上げることに同意します。基本+モデルは、顧客がこれらのサービスを使用することを選択した場合、いくつかの代替資産カテゴリ(例えば、LPX)または他の製品(例えば、プリズム、Performance Plus)のために提供される補足サービスに対して追加料金を請求することができるように、基本費用の年間増加を含む。

私たちの業界は

私たちは投資会計と分析市場を経営し、投資資産を所有または管理する一連の顧客にサービスを提供しています。2008年の世界金融危機の前に、投資界は通常、レガシーソフトウェアツールおよびプロセスによって追跡することができる比較的少ない数の資産カテゴリに投資する。次の数年間、この業界はいくつかの挑戦に直面しており、これらの挑戦はこのような支離滅裂で、往々にして手作業の投資会計操作方式を圧迫し、打破した。これらの新しい発展は日々のグローバル化の保有量、日々複雑な監督管理の複雑さ、複雑な別の資産の日々の突出、及びコストを下げると同時に速度と正確性を高める圧力を含む。これらの発展を受けて、資産所有者や資産管理会社は、そのポートフォリオの全面的なグローバル視野を求め始めている。これらの組織の最初の反応は、資産種別、国/地域、報告制度ごとに専用製品を購入し、異なる使用事例のための独自データ倉庫を構築し、会計とコンプライアンス機能の面で従業員数を増加させることである。これらのやり方は投資会計業務が遅く、高価で、柔軟性と不一致を招き、データと報告の不正確さを招くことが多い。私たちは専門的に構築した単実例、マルチテナント技術プラットフォームは顧客に卓越した解決策を提供し、その増加する需要を満たすことができると信じている。

グローバル化するポートフォリオ

現在、投資家が収益と多元化を求めるにつれ、彼らはますます世界の多元化資産の頭を持つようになっている。そのため、それらは異なる会計、報告と監督制度にまたがる多資産種別、多基礎、多通貨解決策を提供するグローバルプラットフォームが必要である。

2

高度な規制の複雑さ

世界各地の司法管轄区では、金融サービスと投資業界が高まっている監督管理要求が引き続き急増し、資産所有者と資産管理会社に適応させ、無数の変化する規則の下で運営されている。これらの新法規(例えばCECL、NAIC、支払能力II、IFRS 9、17など)の伝播に伴い、世界的な年間規制警報と米国証券取引委員会の法執行行動はほぼ6倍に増加し、米国証券取引委員会のプレスリリースと年次報告によると、2008年の約10，000件から警報·法執行行動は2021年の約64，000件に増加した。投資家たちは彼らがこの広い規制範囲内でコンプライアンスを維持することを確実にするために反応しなければならない。もしこれができなければ、調査と制裁につながるかもしれない。資産所有者および資産管理会社は、この複雑で持続的な環境でコンプライアンスを実現し、維持することを支援するために、強力かつ動的な解決策を必要とする。

別の資産が日増しに重要になっている

投資家は、より高い投資リターンと株式や固定収益市場とは無関係なリターンを求めるために、他の資産や複雑な金融商品に資本を配置するようになっている。Preqinの2020年11月からの研究によると、投資家は今後数年でさらに別の資産の配置、特にプライベート株や債券分野での増加を予想している。従来の投資資産(例えば、株、社債、国債、通貨、共通基金と取引所取引基金)と比較して、他の種類の資産の取引範囲と取引頻度は通常低く、これらの資産に関するデータはしばしば少ない。これは報告書と危険管理を複雑にする。資産所有者および資産管理会社は、その投資保有資産の複雑さを考慮することなく、全面的、正確かつタイムリーなデータを必要とする。

リスク管理と透明性への需要が上昇している

投資家は資本配置決定、リスク管理、業績評価を効率的に行うために、最高品質の投資データとポートフォリオの可視性を求めている。また、投資家が環境、社会、およびガバナンス(ESG)目標の遵守を求めることに伴い、投資における環境、社会およびガバナンス(ESG)イニシアティブの台頭は、ポートフォリオ持株の透明性に対する需要を増加させる。資産所有者および資産管理会社は、リスク管理を最適化し、その利害関係者に必要な保有量に基づく可視性を提供するために、必要に応じた透明性を提供する解決策を必要とする。

効率向上の圧力

資産管理業界は競争が激しく、資産管理会社は収益性を維持するために運営効率を高めていかなければならない。これらの会社の会計チームは、ますます増加する規制や報告課題により少ない資源で対応することが求められており、これはレガシー製品やプロセスが最終的に解決できない問題である。さらに、受動的投資戦略の顕著化(例えば、取引所取引基金および指数戦略を使用することによって)は、主導型資産管理会社の費用を圧縮し、収益性および業務効率を維持するために、全体的な組織コストの管理をより重視するようになる。効率的な競争のためには、資産所有者や資産管理会社は、より多くの従業員への需要を削減し、最終的にコストを低減するための現代的な自動化ソリューションが必要となる。

従来技術からデジタル化への転換を実現する

資産所有者や資産管理会社を悩ませる多くの挑戦は、レガシー·ソフトウェア製品への依存と時代遅れの手動プロセスに起因している。これらの製品は、一般に内部配備が必要であり、システムの柔軟性およびデータ管理能力が悪く、より高い総所有コストをもたらす。資産所有者および資産管理会社は、これらの従来技術の高価で手動で、エラーしやすい欠陥を解決するために、クラウドベースの解決策を求めている。

私たちの価値主張

Clearwaterが専門に構築した単実例、マルチテナント技術プラットフォームは世界各地の顧客が根本的に彼らの投資会計と報告、業績測定、コンプライアンス監視とリスク分析を簡略化した。私たちの解決策は顧客のポートフォリオに全面的な視点と単一の真実の源を提供し、私たちの解決策は比類のない速度、柔軟性、追跡可能性、再現性、審査可能性を提供すると信じています。これらはすべて私たちの顧客の手動作業を必要としません。私たちの価値主張の重要な側面には

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私たちのプラットフォームは

著者らは専門的に構築した単実例、マルチテナント技術プラットフォームは著者らの顧客の投資会計と報告、業績測定、コンプライアンス監視とリスク分析インフラとワークフローを簡略化した。私たちのソフトウェアは、顧客ポートフォリオの各証券のデータ集約、データ入金、データ検証を自動的に行うことができます。これは、正確な報告および分析を得るために信頼できる完全に協調したポートフォリオデータの“黄金コピー”を作成する。私たちの顧客は、全面的な“単一管理プラットフォーム”を通じてすべての投資データと分析の日常状況を見ることができ、利益を得ることができます。私たちのプラットフォームは一般的に顧客が複数のレガシー製品とシステムと大量の肉体労働を除去することを可能にします。ポートフォリオの約91%は自動検証、照合、処理されており、これ以上の介入を必要としない。残りの9%のアカウントは、さらなる分析のためにマークされ、私たちの入金チームによって入金される。

これらの強力な解決策と利点を提供するために、我々は、数百万件の日常取引を高度に拡張可能かつ効率的に処理するために、我々の技術スタックを構築した。我々のプラットフォームは、複数の異なるソフトウェアインスタンス間に高価で時間のかかるパッチおよびアップグレードをインストールすることなく、単一のライブラリ上に構築されている。新機能の開発や展開にともない，すべてのクライアントがこれらの機能を利用することができる.我々のシステムは，最新の機械学習と人工知能ツールを用いて構造化と非構造化データを摂取し，これらのデータは汎用セキュリティモデルに変換され，我々のクライアントにネットワーク利益をもたらす.

我々のクライアントは，高度に構成可能なWebベースのインタフェースを介してこのプラットフォームにアクセスし，我々のクライアントが毎日操作可能な知見を得ることができるツールを提供する.これにより、私たちの顧客はインターネットに接続された任意の場所から彼らのポートフォリオデータを見ることができる。直感的で使いやすいウェブサイトは、ユーザーが高度なポートフォリオ情報を表示し、最も細かいセキュリティレベルまでポートフォリオの詳細を迅速に深く理解することができます。我々のプラットフォームはまた、他の顧客システム(例えば、取引注文管理システム、データ倉庫、企業資源計画(ERP)システム、その他のシステム)のための自動要約を作成し、クライアントがClearwaterの解決策から他のクライアントシステムに手動でデータを入力する必要がないようにする。

4

私たちの解決策は

我々の解決策は統一的なClearwaterプラットフォームを介して提供され，具体的には以下のとおりである

当社のプラットフォームは、柔軟な構成と出力、複数の会計ベースに対するカスタマイズされた台帳、および規制完全性を提供しています。1セットの標準化報告は自動的に関連する投資関連開示を行うことができ、例えば価値階層構造と第3レベルの前転を許可し、簡単に構成することができ、投資会計士と内部利益関係者に必要な詳細な会計情報を提供することができる。私たちの日常的な入金、柔軟な報告、台帳機能は期末決算の流れを効率的かつ正確に確保しています。

清水プリズム

資産管理会社や資産所有者がその運営モデルをデジタル化し，データ駆動を推進するビジネスモデルにともない，無数のレガシーインフラや異なるデータソースに直面している.また、ユーザのデータに対するよりシームレスなアクセスおよびより透明性の高い需要は、単一の管理プラットフォームにおいて投資情報を提供する包括的なビューを提供し、Clearwaterが会計関連機能を実行することとは無関係な第三者投資関連情報を格納する集約および報告への切実な需要を生み出している。

私たちのClearwater Prismソリューションはモジュール化されたSaaSベースの投資データと報告プラットフォームです。これは、クラウドローカルスタック上に構築され、すべての資産カテゴリにわたるデータ受信、変換、および報告をサポートします。これらの機能は、プリズムレポートおよびレポート、プリズムコネクタ、プリズムデータ運営およびプリズム管理サービスの一連の製品モジュールを使用して提供される。

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これらのモジュールのアプリケーションは，外部データとClearwaterプラットフォームで生成された会計データを集約し，Clearwater LPXおよびClearwater LPX Clarity製品を用いてプライベート市場データの効率的な処理を実現し，深さと比類のない透明性，ESGデータのような他のデータセットとの接続を提供する様々な利用例に拡張されている.

ジャンプする

私たちは2022年11月にJUMPを買収し、私たちの国際拡張と近隣市場への進出戦略をさらに推進し、“投資ライフサイクル全体”に近隣機能を提供し、多製品会社に発展させた。ジャンプは欧州市場に顕著な拡張を提供し、単位フック基金機能により私たちの能力を向上させ、単位フック基金資産を持つ欧州保険会社にサービスを提供している。ジャンプがあれば、私たちはより多くの機能を持ち、投資マネージャー、プライベート銀行、保険会社にモジュール化されたフロント、中台、バックグラウンドソリューションを提供し、これらの解決策を以下の製品に分類します

JUMPから得られた拡張機能は，我々の異種資産，Clearwater Prism，マルチGAAP，セルフサービスに対する付加モジュールの補完を得た.今回の買収は既存の顧客に提供するグローバルサービスを拡大し、私たちの業務に新しいアドレス指定可能な市場を開いたと信じています。

私たちの取引先

Clearwaterは，複数の端末市場に広がる広範な機関クライアントにサービスを提供する.今日、私たちの最大の顧客端末市場は資産管理、保険、そして企業財務だ。私たちはまた、公共部門での私たちの顧客基盤を拡大し、多くの州と地方政府を持っている。これらの端末市場とその顧客は互いに大きな差がある可能性があるが、結局、私たちのすべての顧客は適時、正確かつ全面的な投資情報を必要とし、資本配置とポートフォリオ決定を効果的に行い、リスクを管理し、業績を測定し、法規を遵守し、内部と外部の各利益関係者とコミュニケーションを行う必要がある。首席財務官、財務主管、財務総監と首席運営官は私たちのプラットフォームを選択して、データ集約、会計記録(ABOR)、多基礎報告、強力な分析ツールなどの重要な機能からなる全体的な解決策を提供する。

2022年12月31日現在、私たちは39カ国·地域から1200社以上の顧客をプラットフォーム上に持ち、世界の投資資産は6.4兆ドルを超えています。また、2022年12月31日現在、67人のお客様の経年的経常収入が少なくとも1，000，000ドルに貢献しています。2022年12月31日現在、保険会社、資産管理会社、大手会社からなる多様なブループランナー群は、私たちのプラットフォームにそれぞれ3.1兆ドル、1.9兆ドル、1.0兆ドルの資産を持っています。また、2022年12月31日現在、SLED(州、地方、教育)実体および銀行/コミュニティ基金会は、私たちのプラットフォームでそれぞれ0.2兆ドルと0.2兆ドルの資産を持っている。2022年、2021年、2020年12月31日までの年度では、総収入の10%以上を占める顧客はいませんが、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度では、総収入に占める顧客上位10人の割合は30%未満です。

私たちの入市戦略

私たちは毎日顧客に卓越した革新とサービスを提供するために努力している。顧客の成功は私たちの市場への方法の核心であり、私たちが新しい顧客を獲得し、既存の顧客を維持するのに役立つ。

私たちは通常得点がはるかに低い産業で60+のNPSを獲得した。私たちの高い顧客満足度も前16四半期の約98%の毛収入保持率に転換した。2017年1月1日から2022年12月31日まで、顧客パートナーと顧客推薦を合わせて、取引を完了した総収入の約4分の1を創出しました。

私たちは引き続き世界各地の私たちの製品に対する巨大な需要を見て、2022年12月31日までに、私たちの販売チームは世界で135人のチームメンバーに増加しました。私たちは地理的位置、顧客端末市場、目標顧客規模に基づいてこの販売チームを区分します。私たちの北米販売チームには、保険会社、資産管理会社、会社、成長型市場に集中した代表が含まれています。私たちの国際販売チームには、ヨーロッパとアジア太平洋地域の異なる地域に集中している保険会社と資産管理会社の代表が含まれています。私たちは今後数年間引き続き私たちの販売チームを拡大し、新しい目標端末市場を増やす予定です。

私たちの販売チームは25人のチームメンバーを持つグローバルマーケティングチームによって支援されています。私たちは口座ベースのマーケティング、私たちのデジタル存在への投資、ブランド知名度と製品マーケティングを通じて、積極的に私たちの販売ルートを拡大します。私たちは将来のチャネルと成長を推進するために、私たちのグローバルマーケティング機能を引き続き投資して拡大していきます。

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私たちの成長戦略は

私たちは以下の戦略を通じて私たちの業務の成長を推進し、私たちの潜在的な市場を拡大するつもりです

既存の顧客との関係を深化させる

私たちは、私たちの顧客に卓越した差別化ソリューションと体験を提供することで、業界をリードする60+NPSを実現したと信じています。私たちは、投資会計と報告、業績測定、コンプライアンス監視、リスク分析の管理における顧客の挑戦を非常に効果的に解決したと信じています。過去16四半期、私たちの毛収入保持率は平均98%で、2022年12月31日の四半期まで、私たちの純収入保持率は106%に達した。毛収入保有率と純収入残存率の検討については，“経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析−キー経営措置”を参照されたい

顧客満足度、参加度、財布シェアを向上させるための最良の実践である顧客参加モデルによる顧客関係の強化と深化を積極的に求めている。我々は主要顧客利害関係者とClearwater管理の上級メンバーと四半期指導委員会会議を行い、半年ごとに現場訪問を行い、主要顧客の業務需要、市場フィードバック、私たちの製品路線図と改善機会を審査する。私たちの顧客の成功と革新へのたゆまぬ関心は、引き続き強力な顧客保持率をもたらし、顧客の増加に伴って増加することができると信じている。

私たちのコアクライアント市場で拡大し続けています

我々の現在のコア端末市場(資産管理、保険、会社)は今も浸透していない。我々はこれらの端末市場の成長と市場シェアの増加を推進し続けており、これまで、これらの市場は主に伝統製品とプロセスによってサービスを提供してきた。私たちは引き続き私たちの直接販売とマーケティング努力を通じて、私たちの戦略資産管理顧客が新しい顧客を獲得するのを助けることで、これらの端末市場で従来製品の代わりに顧客を増加させ、逆に私たちのプラットフォームにより多くの資産をもたらすだろう。現在北米では，資産管理会社の市場浸透率は約4%，保険会社の市場浸透率は約31%であり，さらなる成長を実現する巨大な市場機会があると信じている。前の5年と比べて、私たちの新しい顧客に対する競争的落札率は80%前後を維持しており、これは私たちの方法が良好に作動していると信じさせてくれる。

国際拡張を加速する

ヨーロッパとアジア太平洋地域に新しい事務所、リーダー、販売チームを設立することに伴い、私たちは将来的に世界のより多くの新しい顧客に触れるつもりだ。2022年12月31日までの1年間、北米以外の収入は私たちの総収入の8%しか占めていないが、これらの市場は私たちの総潜在市場の約46%を占めているにもかかわらず、国際業務を発展させる余地が大きい。私たちはこれらの地理市場に投資を行い、国際顧客が直面している挑戦は北米の顧客が直面している挑戦と非常に似ていることを認識した。私たちの解決策は顧客のニーズを満たす上で非常に有効であり、地域の制限を受けないと信じている。

隣接するクライアント市場内で拡張を続ける

私たちは隣接する端末市場を引き続き狙うことで、重要な成長機会があると信じている。我々は、州や地方政府、年金基金、主権財基金、各種の別の資産管理会社のような一連の追加資産所有者の需要をより良く満たすために、既存の解決策の監督報告と業績管理能力を調整する機会が大きい。我々の既存の解決策は，これらの端末市場の顧客のニーズを満たすのに適しており，JUMPを買収してこれらの能力を強化していると信じている.我々はすでにこれらの端末市場に最初の顧客を誘致し、内部チームを構築してサービスを提供しているが、私たちは現在これらの端末市場から実質的な収入を得ていない。

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隣接する解決策を革新し開発する

Clearwaterは，顧客フィードバックと変化する市場ニーズに応じて我々のプラットフォームを革新·推進する上で長い歴史を持っている.我々は引き続き強力に投資し，我々の機能の広さと深さを拡大し，ユーザ体験を改善し，自動化度を向上させ，システム性能を強化する.我々は，機械学習やロボットプロセスの自動化を含む新興技術を利用して業界をリードする能力や性能を推進し続け，プラットフォームを技術の先端に保持していく予定である.歴史的に、私たちは私たちの解決策を統一的な製品として販売してきた。お客様が他の業務機能における私たちのプラットフォームの革新的な用途を発見し続けるにつれて、私たちはそれぞれこれらの新しいモジュールを販売と定価する予定です。我々が開発した近接解決策には，Clearwater PrismとClearwater LPXがあり，顧客の投資報告ニーズの解決に役立つと考えられる.Clearwater LPXは投資データプラットフォームであり、有限共同企業の会計プロセスの簡略化に取り組んでいる。Clearwaterクライアントは自動化ソリューションを利用して著しい効率向上を実現し、データ集約、入金、承諾追跡、文書保存、会計と報告に関する運営課題を解決した。クライアントはClearwater LPXを用いて彼らのすべての有限パートナーシップを網羅的に理解し，彼らのNAICレポートを自動化している.

戦略的パートナーシップと買収を求める

私たちは、私たちの解決策を補完し、新しい市場に参入する機会を提供したり、既存および新しい市場における私たちの競争地位を改善したり、他の方法で私たちの1つまたは複数の成長目標を加速させたりするために、パートナー関係や買収を選択的に求めることができるかもしれない。私たちは2022年11月にジャンプの買収を完了し、投資管理と運営における能力を拡大し、完全なフロントエンド·バックエンド·ソリューションを提供し、ヨーロッパ市場で大きな拡張を行った。私たちは、私たちの別の資産データ技術と私たちの業績とリスク管理製品の改善、ヨーロッパ、中東、アジアでの拡張に重点を置いた同様の協力と買収を引き続き考慮していきます。

競争

投資会計と分析市場競争は激しく、高度に分散している。この市場にサービスを提供するのは、広範な製品を有する大規模な参加者と、ローカル市場または特定の顧客タイプ、ビジネス機能、または資産カテゴリのみのポイントソリューションの供給者である。潜在顧客IT部門の内部開発やサービスからのシステムの競争にも直面している。私たちはまだ競争相手が私たちのような原生雲プラットフォームを提供していないと思う。私たちはさらに、私たちの解決策は資産カテゴリのカバー範囲と機能の面で私たちの競争相手よりも包括的だと信じている。私たちの競争相手は主に伝統的な内部配備システムを使用し、大規模な運営チームをよく雇っている。我々のいくつかの競争相手は、その製品のコンポーネントまたはバージョンをクラウドに持っていく可能性があるが、彼らのコアプラットフォームは依然として伝統技術に基づいているため、一貫性、即時性、および検証可能性を保証することはほとんど不可能である。

私たちの各コア顧客端末市場では、お客様の規模、タイプ、位置、計算環境、機能要件に応じて様々な会社と競争しています。私たちの主要な競争相手は、SS&C(及びそのAdvent、Camra、MaximusとSingulity製品)、道富銀行(及びそのPAMとアウトソーシングサービス)、SAP、ニューヨークメロン銀行のEagle製品、Simcorp‘s Dimension、ベレードのAladdin、FISのiWorks、Northern Trustなどの大型投資運営、会計と分析システム提供者を含む。私たちはたまに規模の小さい専門的なアプリケーションとサービスプロバイダを見る。外注業者や潜在顧客の内部処理やIT部門とも競合している。

私たちの市場競争を推進する主な要素は:

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製品開発と工事

私たちの製品開発とエンジニアリングチームは、私たちの既存と新しい解決策を革新することで、私たちの市場リーダーの地位を拡大することに集中しています。私たちは私たちの競争優位性を維持するためにたゆまず積極的に革新しなければならないと信じている。これらの目標を達成するために，訓練された人員からなる多学科チームを用い，我々の解決策に彼らの専門知識を利用した。私たちは製品開発とエンジニアリングチームに大量の資金を投入して、製品の高度な機能性と品質を確保しました。

私たちの製品と工程管理チームは短期と長期の製品戦略に集中し、最適な実践を識別と実施し、工事のスループットと品質を持続的に改善し、第三者製品を跨ぐ統合戦略、及び持続的なプロセス自動化に集中している。

私たち世界の従業員の約35%は製品開発とエンジニアリング設計に取り組んでいる。私たちの人員は専門の解決策チームに組織され、主にアイダホ州のボイシ、ワシントン州のシアトルとインドのノイダに駐留しています。私たちが競争優位性を拡大し続けるにつれて、私たちは製品工学と革新に大きな投資を続けていくと予想される。

知的財産権と独自の権利

私たちは、米国や他の管轄地域の商標、著作権、商業秘密保護法、秘密保護プログラム、技術的措置、契約制限に依存して、私たちの独自技術と知的財産権を保護しています。私たちは私たちの固有の情報へのアクセスと配布を統制することを求めている。

私たちは、一般に、私たちが開発した任意の機密または独自の情報を秘密にすることを規定しています。当社は、従業員、コンサルタント、顧客、およびサプライヤーと秘密協定および/またはライセンス契約を締結しています。通常の業務の過程で、私たちは使用を許可または制限することによって、私たちの知的財産権を第三者に提供します。我々は，アルゴリズム，業務自己登録機能，ソフトウェアアプリケーションにおいて独自の技術を持っている.私たちは過去にして、未来に私たちの独自技術をカバーする特許を申請することができる。私たちはまたアメリカで私たちのいくつかの商標とサービス商標を登録することを求めている。私たちはすでにアメリカ特許商標局に“Clearwater”商標を登録した。さらに、私たちは私たちの業務に関連する多くのインターネットドメイン名を登録した。我々は、クラスターおよび多段ファイアウォール、侵入検出機構、脆弱性評価、コンテンツフィルタリング、ウイルス対策ソフトウェア、およびアクセス制御機構などの様々な技術およびプロセスベースの方法を含む、我々のコンピュータシステムをセキュリティホールおよびコンピュータウイルスから保護するためのセキュリティ対策システムを構築した。また，暗号化技術を用いてデータ転送を行う.私たちは“知る必要がある”に基づいて機密と独自の情報へのアクセスを制御して制限する。

2022年10月，Clearwaterは米国特許庁の第1特許(特許番号：US 11，475，078 B 2)を取得した。本発明は、アプリケーションプログラミングインターフェース(API)エンドポイントを識別し、ソフトウェア環境においてエンドポイントを使用するために必要な情報に関する。“這う”環境によって、本発明は、環境において利用可能なAPI関数およびネットワークサービスを識別することができる。本発明はまた、ユーザが特定の機能を検索すること、または特定のデータまたは情報を使用して特定のネットワークサービスを見つけることを可能にし、その状況に適した“最適な”機能を見つけるためにAPI内の各機能を手動で検索する必要性を除去する。

条例

私たちのこの分野で運営されているどの会社と同じように、私たちはますます多くの地方、国家、そして国際法律法規の制約を受けている。このような法律はしばしば複雑で、時々他の法律と衝突し、しばしば変化している。法律は世界各地で異なる方法で解釈·実行される可能性があり、これは私たちのグローバル業務に大きな挑戦となっている。このような曖昧性には、データ保護に関連する法律および法規のような、我々の業務に影響を与える可能性のある法律および法規が含まれる。このような法律と法規の変化は私たちに追加的な費用を発生させ、規定に適合するように私たちの接近を変えるかもしれない。

データ保護とプライバシー

私たちの解決策とサービスのユーザーはアメリカと世界各地に分布している。したがって、私たちは多くの様々な国に住んでいる個人情報を収集して保存するかもしれない。したがって、私たちは、これらの国の住民の個人データを収集または保存することによって、私たちがそこに実体や法律が存在しなくても、これらの国のプライバシー法とそのような規制機関の管轄権によって制約されるかもしれない。私たちの外国プライバシーやデータセキュリティ法律への暴露は、私たちの個人情報を収集して使用する能力に影響を与え、私たちの法律コンプライアンスコストを増加させ、私たちに責任を負わせる可能性があります。

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私たちは、法律、法規、業界標準、または契約義務に規定されているプライバシーおよびセキュリティ基準および合意を遵守する費用を負担し続けています。国内または国際的なデータ使用や配布慣行の規制を強化するには、私たちの運営を修正し、多くの追加費用を発生させる必要があるかもしれません。これは、私たちの業務、財務状況、または運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは主に機関の財務情報を処理していますが、不正アクセス、開示、あるいは私たちが保存し、処理した個人情報を盗むことに関する責任に直面する可能性があり、巨額のコストが発生する可能性があります。

反腐敗と制裁

私たちは、世界各地で私たちの業務に管轄権のある政府が実施する反腐敗、反賄賂、反マネーロンダリング、および同様の法律を受けており、その中には“反海外腐敗法”(以下、“反海外腐敗法”と略称する)、“米国愛国者法”、および私たちが業務を展開している司法管轄区の他の適用法が含まれている可能性がある。

私たちの人的資本管理と文化

2022年12月31日現在、製品開発·工事部門は約609人、販売·マーケティング部門は168人、運営部門は829人、行政、一般行政、会社機能部門は122人である1，728人の従業員を持っている。これらの従業員のうち、679人はアイダホ州ボイシに位置し、35人はワシントン州シアトルに位置し、20人はニューヨークに位置し、13人はワシントンD.C.マクレーンに位置し、212人はアメリカ国内の遠隔地に位置し、157人はイギリスエジンバラに位置し、32人はイギリスロンドンに位置し、108人はフランスパリに位置し(ジャンプ従業員を含む)、4人はドイツフランクフルトに位置し、6人はシンガポールに位置し、462人はインドノイダに位置する。私たちのアメリカ人従業員たちは皆集団交渉協定によって制限されていない。現地の法律または慣習の要求に基づいて、フランスの従業員は現地労働者委員会および/または集団交渉協定によって代表される。私たちは休職を経験したことがなく、私たちと従業員との関係が良いと信じている。

私たちはチーム志向の文化があり、従業員の率直さを奨励し、これは私たちの成功と運営の卓越を推進するのに役立つと信じています。また、組織内からの抜擢を求め、社外からトップ人材を募集して私たちの能力を拡大していくことが歴史です。

私たちの目標は私たちと同じ情熱、約束、そして起業精神の人を募集することだ。多様性と包括性にも取り組んでいます。多様性は私たちの業務により良い結果をもたらし、顧客のニーズをよりよく満たすことができると信じているからです。私たちは社内のリーダーシップの多様化の重要性を認識している。

私たちは従業員が共通の価値観に従うことを奨励しています:

私たちは目的があり、情熱があり、創造的な経営は私たちの顧客、株主、従業員とサプライヤーに有利であり、私たちが経営するコミュニティと環境にも有利だと信じています.

ESG

ClearwaterはESG目標に集中し，長期的な価値の創出やリスク管理を行い，会社や従業員の努力により我々のコミュニティに積極的な影響を与えることを求めている.Clearwaterは最近、有名なコンサルティング会社の助けを借りて、ESG重要性評価を完了し、以下のESG優先事項を決定した

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Clearwaterには多くの取り組みが行われており，その中のいくつかの分野で進展しており，従業員福祉の提供，責任ある交通，ボランティアサービス，慈善寄付の促進，クラウドベースのサーバプロバイダへの移行，取締役会の多様性を優先し，取締役会の60%は女性，少数派，LGBTQ+取締役で構成されている。Clearwaterはまた，そのクライアント群の高いセキュリティ期待を満たすために，有力な情報セキュリティ実践を構築している.

Clearwaterは特に我々の企業社会責任プロジェクトClearwater Caresを誇りに思っており，このプロジェクトを通して，我々は従業員とともに全会社の3つの優先順位を決定した：科学，技術，工学，数学(STEM)教育，人間サービス，持続可能な発展である。たとえば，アイダホ州のボイシでは，従業員が1時間のCodeイベントに自発的に参加し，Clearwaterはロボットやゲーム設計の授業ツールを購入する資金を寄付する.Clearwaterはアイダホ州ボイシ、スコットランドエディンバラ、インドノイダの食品活動にも寄付した。私たちはインド北部州のサルマ公立学校と協力して、そこの従業員は相互学習課程、運動日、その他の活動に参加しました。そこの従業員は地元の非政府機関と協力し、貧困人口に冬の必需品を寄付している。私たちは従業員に16時間の有給休暇を提供してボランティアサービスを提供し、従業員の寄付を会社が決定した慈善団体に一致させる.

組織する

Clearwater Analytics Holdings，Inc.は2021年5月18日にデラウェア州の会社として設立された。私たちは持株会社で、私たちの主な資産はCwan Holdingsでの私たちの権利だ。我々は2021年9月23日にA類普通株の引受IPOを完了した。IPOまではすべての業務運営がCarbon Analytics Holdings，LLCで行われており，同社はIPOによりCwan Holdings，LLCと改名した。

利用可能な情報

私たちのサイトは：https：//www.clearwater analytics.comです。我々の10-K表年次報告、10-Q表の四半期報告、8-K表の現在の報告は、その証拠物、委託書、情報声明、および1934年の証券取引法第13(A)、14および15(D)条に基づいて提出または提出された報告書の修正案を含み、これらの資料を電子的にアーカイブまたは米国証券取引委員会に提供した後、合理的で実行可能な範囲内でできるだけ早く私たちのサイトの“投資家”部分を通じて無料で提供する。私たちのウェブサイト上の情報は、参照によって本明細書またはその中に明示的に組み込まれない限り、本Form 10-K年次報告または私たちの任意の他の証券届出文書の一部ではない。また、米国証券取引委員会に提出された文書は、米国証券取引委員会のインタラクティブデータ電子申請システムを介して閲覧することができる。私たちが任意の証券届出文書で下したすべての陳述は、すべての前向きな陳述または情報を含み、その陳述を含む文書の日付で行われ、法律が私たちにそうすることを要求されない限り、私たちはこれらの陳述または文書を更新するいかなる義務も負わない。

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第1 A項それは.リスク要因です

会社の業務、名声、経営結果および財務状況、および会社の株式の価格は、以下に述べる要素を含む多くの要素の影響を受ける可能性がある。これらのリスクのいずれか1つまたは複数が時々出現する場合、会社の業務、名声、経営結果および財務状況、および会社の株式の価格は重大な悪影響を受ける可能性がある。

以下の要素及び会社の経営結果と財務状況に影響する他の要素により、過去の財務業績は未来の業績の信頼できる指標と見なすべきではなく、投資家は歴史傾向を利用して未来の結果或いは傾向を予測すべきではない。危険要素に対する討論は展望的な陳述を含む。

本節では、本10−K年度報告第II部第7項“経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析”及び第II部第8項“財務諸表と補足データ”における連結財務諸表と付記とを併せて読まなければならない。

マクロ経済と業界リスクs

私たちは競争の激しい業界で運営していて、多くの会社は一連の要素に基づいて保険会社、資産管理会社、会社と政府実体から業務を争っています。これらの要素は提供された解決策とサービスの質と広さ、革新能力、名声とサービス価格を含み、このような競争は私たちの財務業績とキャッシュフローを損なう可能性があります。

金融サービスソフトウェアとサービス市場の競争は激しく、発展は迅速で、業界参加者が発売した新製品とサービス、技術革新とマーケティング努力に高度に敏感である。私たちは私たちの競争相手と様々な要素に基づいて競争して、私たちが提供する製品の範囲、ブランド認知度、商業名声、財務実力、顧客と他の仲介関係の安定性と連続性、サービスの品質、そして私たちの解決策とサービスの料金レベルを含みます。この市場も高度に分散しており、現地市場や特定の顧客タイプのみを狙った多くの会社がサービスを提供している。我々は、SS&C(Advent、Camera、Maximus、Singulity)、道富銀行(PAM)、SAP、BNY Mellon(Eagle)、Simcorp(Dimension)、ベレード(Aladdin)、FIS(IWorks)、北方信託(Northern Trust)を含む多くの異なるタイプの会社と競争しており、これらの会社は“ビジネス競争”の節でより詳細な議論がある。また、私たちの顧客の中には、金融サービス会社を含め、彼らが私たちが実行している技術、投資報告および会計解決策、規制報告解決策、および投資リスク管理および業績分析解決策やサービスを招聘し、採用する必要をなくすために、内部能力を発展させているか、または発展することが可能である。

私たちの現在と潜在的ないくつかの競争相手たちもまた私たちよりもっと多くの資源を持っている。これらの資源は、私たちの競争相手に私たちの解決策やサービスの需要変化に迅速に反応させ、より多くの資源を投入して彼らのサービスを開発し、普及させ、潜在的な顧客と戦略パートナーにより魅力的なオファーを提供することができ、これは私たちの財務業績を損なう可能性がある。私たちの競争相手もお互いや他の第三者と同盟を結び、この連合を通じてより大きな市場シェアを得ることができる。競争の激化は値下げ、毛金利の低下、市場シェアの喪失を招く可能性がある。

私たちは上記のいずれの分野でも競争に成功できず、私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフローに大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの大部分の収入は私たちのプラットフォーム上の資産価値に基づく費用に依存して、もし市場の変動、経済状況の低迷或いはその他の要素が私たちのプラットフォーム上の資産価値にマイナスの傾向或いは変動を招くなら、私たちの費用に基づく収入と収益は低下するかもしれません。

私たちのほとんどの収入は主に私たちのプラットフォーム上の資産数に基づいた費用から来ている。これらの費用は基点または1/100単位であるこれは…。1%です。ほとんどの場合、私たちは私たちのプラットフォームにロードされた資産を考慮することなく最低料金を取りますが、私たちの運営結果と財務状況は、私たちのプラットフォームで顧客が維持している資産の価値に強く依存しています。特に、我々は保険業顧客と資産管理顧客の課金収入に依存しており、2022年12月31日までの1年間に、それぞれ両顧客から51%と34%の総収入を得ている。

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私たちは金融サービス業に大多数の解決策を提供しているため、私たちはアメリカと外国の経済状況、商業と金融の全体的な傾向の影響を受けやすく、これらの要素は、ロシアのウクライナへの侵入と関連する制裁による不安定を含む、国内と国際マクロ経済事件による状況を含む、金利の変化、インフレ、為替レートの変化、財政と通貨政策、全体的な経済状況を含む多くのコントロールできない要素の影響を受ける。例えば、私たち資産管理顧客の顧客は、一般に資産管理会社を自由に交換することができ、資産管理会社に投資する資金を引き下げることもでき、証券市場に関連するすべてのリスクを回避することができる。証券価格の大幅な変動や経済低迷による投資不振により、このような投資家は、銀行預金や国庫券など、より安全かつ我々の資産管理顧客によって維持や管理されていない投資に資産を移すことを選択したり、共同基金に移行したりする可能性がある。投資家のこれらの行為は私たちのコントロール範囲内ではなく、私たちの顧客が私たちのプラットフォームにロードした資産のポートフォリオ市場価値に重大な悪影響を与え、さらに私たちが顧客から得たポートフォリオベースの費用に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。投資モデルの重大な変化や投資資金の大規模撤退は、我々の業務、財務状況や経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

他のお客様に基づいているため、私たちの解決策やサービスに対する需要が低下する可能性もあります。私たちのサービスの産業(保険業を含む)の統合または限られた成長は、私たちの顧客と潜在的な顧客の数を減らすかもしれません。私たちの顧客の業務、成長率、運営コスト、規制コンプライアンス、または彼らのサービスの顧客数に悪影響を及ぼす政治的または規制的なイベントまたは変化は、私たちの顧客の製品およびサービスの需要の低下や顧客市場の全体的な不利な状況を含めて、私たちの解決策やサービスの需要を減少させ、私たちの収入を減少させる可能性があります。上記のいずれも、当社の業務、財務状況、経営結果、またはキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちのいくつかの販売努力は大型金融機関、会社、政府実体を対象としているため、販売周期の延長、巨額の前期販売コスト、および部分販売を完了する予測可能性が悪いという問題に直面している。もし私たちの販売周期が延長されたら、あるいは私たちの前期販売投資が十分な収入をもたらしなければ、私たちの運営結果は損害を受ける可能性があります。

私たちの一部の販売目標は大型金融機関、会社、政府実体であり、これは私たちが出会った小さな顧客とは異なる挑戦をもたらしている。私たちの大顧客は常に企業全体で私たちの解決策を配置することを決定しているため、私たちはより長い販売周期、複雑な顧客要求、巨大な前期販売コスト、重大な契約交渉、およびこれらの顧客との部分販売の予測可能性が悪いことに直面しています。私たちの最大の顧客に対して、私たちの販売サイクルは通常数ヶ月以上続き、彼らは長期的な評価過程を行うことが多いが、これは可変で、予測が難しい。より長い販売サイクル、より複雑な顧客ニーズ、より高い前期販売コスト、およびアメリカ以外の顧客との販売完了の予測可能性を経験することを予想しています。もし私たちの販売周期が延長された場合、あるいは私たちの前期販売投資は販売業務における私たちの投資が合理的であることを証明するのに十分な収入を生むことができなければ、私たちの運営結果は損害を受ける可能性があります。

業務と運営リスク

私たちは過去数年間かなりの収入増加を経験してきましたが、これは持続しにくいかもしれません。私たちはトップレベルの人材を誘致し、維持し、維持し、私たちの業務を継続して運営することに依存して、もし私たちが私たちの人員を募集、統合、発展、激励と維持することができなければ、私たちは私たちの成長を維持または管理できないかもしれません。これは私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフローに重大な悪影響を与える可能性があります。

2022年12月31日までの1年間、私たちの収入は2021年同期に比べて20%増加した。未来の持続的な成長は私たちの資源に追加的な需要を提示し、私たちの費用を増加させるかもしれない。私たちの成功は販売、開発、ソフトウェア工学、運営と支援機能の面で高品質管理と従業員を引き付ける能力に大きく依存している。新入社員を募集する以外に、私たちは引き続き私たちの最も優秀な人材を維持し、私たちの文化、価値観、創業環境を維持することに集中しなければならない。私たちの業界では、適格社員に対する競争は非常に激しく、何人かの合格従業員を失っても、あるいは私たちの業務の持続的な拡張に必要なより多くの高技能従業員を吸引、維持、激励することができなくても、私たちの運営結果を損害し、私たちの成長能力を弱める可能性がある。重要な人材を誘致と維持するために、著者らは各種の措置を採用し、肝心な幹部と従業員に対する株式激励計画を含む。私たちは新しい従業員と既存の従業員に大量の現金と株式を投資する必要があるかもしれないし、私たちは決してこのような投資の見返りを達成しないかもしれない。しかも、このような措置は、私たちが業務を効率的に運営するために必要な人員を引き付けて維持するのに十分ではないかもしれない。2022年、私たちは米国労働市場が全面的に強化され、競争力が強化されることを見た。実質的な労働力不足を経験したことはありませんが、一般的なマクロ経済や他の要因による長期労働力不足や従業員流動率の増加は、私たちの労働コストを増加させ、顧客にサービスする能力に悪影響を与える可能性があります。もし私たちの人材を効果的に増加させ、維持することができなければ、私たちの戦略目標を達成する能力は不利な影響を受け、私たちの業務、財務状況、経営業績は損害を受けるだろう。

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持続的な成長はまた、より多くの販売、管理、運営、財務資源を投入し、適切な運営と財務システムを維持する必要がある。さらに、持続的な増加は、以下の側面に関する挑戦を増加させる

私たちは私たちが拡大している業務を効果的に管理することができないかもしれませんし、私たちの成長を維持したり加速したりすることができません。それができなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果、キャッシュフローに悪影響を及ぼすかもしれません。

私たちの顧客は、より低い費用パーセントの交渉を求めるか、または私たちのサービスの使用を停止する可能性があり、これは私たちの収入の増加を制限または減少させるかもしれない。

私たちの収入は私たちの顧客から徴収された費用です。この費用は合意された基点料率に基づいて、プラットフォーム上の定月の平均一日資産価値に適用されますが、契約最低金額の制限を受けています。基点は、一般に、プラットフォーム上の資産数に応じて階層化される(例えば、クライアントは、ある閾値を超えた後に、より低い増分資産基点金利を課金される)。一般に、我々が顧客に受け取る解決策価格は、プラットフォーム上の予期される資産の数、資産の組み合わせ(例えば、固定収益、構造化製品、株式、派生商品または個人資産)、取引量、データ供給数、および顧客固有の他の要因を含む様々な要因に基づく。様々な理由で、私たちの顧客はより低い基点費用パーセンテージの交渉を求めることができるかもしれない。例えば、私たちの資産管理顧客の顧客は指数に関連した投資製品の使用を増加させ、顧客に支払う費用をより低くする可能性があり、私たちの顧客は私たちのサービスについてより低い基点費用パーセントを交渉することを求めるかもしれません。同様に、私たちの保険顧客は、規制届出文書で報告された総資産価値が減少する可能性があるため、これらの顧客は、それに応じて私たちの費用を下げることを要求する可能性があります。

また、私たち顧客間の競争が激化するにつれて、彼らは顧客からの費用の低減を要求される可能性があり、それに応じて私たちの費用を下げることを求めてしまう可能性があります。これらの要素のいずれも、ポートフォリオに基づく私たちの費用の変動または低下をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、または運営結果に実質的な悪影響を及ぼすだろう。

もし私たちの投資会計と報告解決策、監督報告解決策、リスク管理または業績分析解決策が発見されていないミスや類似の問題で正常に動作しない場合、私たちの業務、財務状況、名声、または運営結果は重大な悪影響を受ける可能性があります。

我々が開発または許可した投資会計と報告解決策、監督報告解決策、およびリスク管理と業績分析解決策は、テストを行ったにもかかわらず、検出されなかった誤りまたは欠陥を含む可能性がある。このようなエラーは、私たちの解決策ライフサイクルの任意の時点に存在する可能性があるが、新しいサービス、拡張機能、またはデータソースを私たちの既存の解決策またはサービスに統合した後、これらのエラーが発見されるリスクが増加する。私たちは、新しいまたは修正された法規または報告要件に応答することを含む、新しい解決策およびサービス、ならびに私たちの解決策およびサービスの新しいバージョンを絶えず発売しています。既存および潜在的な顧客が内部テストおよびテストを行っているにもかかわらず、私たちの現在および未来の解決策およびサービスには深刻な欠陥や障害がある可能性がある。もし私たちが発表前に何かの誤りを検出した場合、私たちは問題解決中に解決策やサービスの発表を長く延期する必要があるかもしれない。私たちは、それらが配備された後まで、または私たちの顧客依存の不正確な報告をもたらした後に、私たちの新しいまたは現在の解決策、サービス、または拡張機能に影響を与えるエラーを発見しないかもしれません。このようなエラーを修正するために新しい拡張機能を提供する必要があるかもしれません。発生する可能性のあるエラーは、私たちの業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの名声被害、販売損失、商業発表遅延、影響を受けた顧客のクレーム、第三者クレーム、契約紛争、契約終了または再交渉、または意外な費用と管理および他の資源の移転を招き、エラーを救済する可能性があります。また、, このようなクレームによるマイナスの公衆印象と名声の損害は、私たちの顧客関係と私たちが新しい契約を締結する能力に悪影響を及ぼすだろう。これらの問題のいずれも、私たちの業務、財務状況、名声、または運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

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私たちは操作ミスを解決したり、可能な顧客の不満を解決する責任や費用に直面する可能性がある。

運用リスクとは、一般に、取引および財務および市場データの不正確または不正な実行および処理、当社のオペレーティングシステムの欠陥、私たちの解決策およびサービスのデータの誤ったまとめまたは不正確な入金、投資目的に利用可能な現金残高の誤計算、業務中断、および私たちの内部制御プロセスにおける不足または違反を含む、我々の業務による損失リスクを意味する。私たちは異なる市場で業務を展開しており、私たちの従業員、システム、解決策、サービスが大量の取引および財務と市場データを処理する能力に依存しており、通常は短い時間である。もし私たちのシステムに故障や操作が不適切で、私たちの解決策とサービスにミス、人為的ミス、または従業員の不適切な行為が発生した場合、私たちは任意の顧客告発(および関連する契約または他の救済措置クレーム)、すなわち私たち側の操作ミスによってその業務に財務またはその他の損害をもたらすことを含む財務損失または名声被害を受ける可能性があります。

また，クライアントは我々の解決策やサービスに満足していない可能性があり，操作ミスがない場合でも同様である.この場合、強力な顧客関係を維持するために、支払いまたは他の方法でコストを増加させたり、収入を減少させたりすることを選択することができる。上記のいずれの場合も、我々の業務、財務状況、名声、または経営結果は重大な悪影響を受ける可能性がある。

我々の業務は、コンピュータ装置、クラウドベースのサービス、電子配信システム、ネットワークおよび電気通信システム、ならびにインフラ、インターネット、および第三者の情報技術システムに深刻に依存している。上記のいずれの故障または中断も、収入の減少、コストの増加、および顧客の流出を招く可能性があり、当社の業務、財務状況、名声、および運営結果を損なう可能性があります。

私たちの業務は、火災、地震、極端な天気事件、停電、電気通信故障、テロ、戦争、インターネット障害、コンピュータウイルス、システムエラーおよび誤判断、および他の私たちがコントロールできない事件による中断、故障、減速の影響を受けやすい可能性がある当社のコンピュータ機器(当社のサーバを含む)、クラウドベースのサービス、電子配信システム、ネットワークおよび電気通信システムおよびインフラ、インターネット、および第三者プロバイダの情報技術システムに大きく依存しています。さらに、私たちは、当社の現在のデータホスティングおよびサービスプロバイダおよび金融市場データプロバイダのようなプロバイダとのプロトコルに依存し、特定のコンピュータデバイス、クラウドベースのサービス、電子配信システム、インターネット、市場金融情報、および顧客資産に関する情報へのアクセスを提供してくれる。将来的には、私たちのサプライヤーや第三者データプロバイダと契約紛争が発生する可能性があり、これは私たちの解決策やサービスの中断または悪化を招く可能性があり、私たちはサプライヤーとの合意や私たちの顧客と第三者データプロバイダとの合意が許容可能な条項で取得または更新できるかどうか、あるいは全く予測できないことを予測できません。私たちのキー技術や施設に影響を与える意外な中断、故障、または減速は、データ損失、データ破損、ソフトウェアコードの破損、取引会計の不正確、監督報告が不正確、または私たちの顧客にいくつかの解決策とサービスを提供することができないなどの重大な結果をもたらす可能性がある。我々は我々の電子情報やコンピュータ設備のために非現場バックアップ施設を維持しているが，これらの施設は同様の中断を受ける可能性があり，我々の主要施設に影響を与える可能性がある.重大なデータアクセスが終了しました, あるいは、中断、障害、速度低下、データ損失、またはデータ破損は、当社の業務、財務状態、または運営結果に重大な悪影響を与え、顧客の流出を招く可能性があります。

私たちが情報を取得するソースが私たちのこのような情報へのアクセスを制限したり、そのような情報を取得する費用を制定したり増加させたりすれば、私たちの業務は実質的で不利な被害を受ける可能性がある。

私たちのデータアグリゲーションソリューションは、銀行、金融機関、データプロバイダ、委託者、および他の組織を含む数千のソースから取得したいくつかのデータを必要とします。その中のいくつかは、私たちの現在の顧客や私たちと直接契約関係にある組織ではありません。私たちは私たちの各顧客とデータ供給を持っていますが、私たちの解決策の一部である多くのデータへのアクセスは、私たちの顧客とそのようなデータのプロバイダ(例えば、資産管理会社や委託者)との間の合意によって促進され、依存されていますが、私たちは通常、そのようなプロバイダと直接の契約関係がありません。私たちが解決策およびサービスに重要な情報のソース制限を取得し、そのような情報にアクセスまたは使用する能力を制限した場合、私たちは、ビジネス的に合理的な条項で、または他のソースから同様のデータを取得することができない可能性があり、またはエンドユーザ許可のデータ取得のような他の方法でそのような情報を取得しようと試みることが要求される可能性があり、これは、より高価で、より時間がかかり、効果が悪い、または効率が悪いかもしれない。

私たちの顧客にサービスするために、私たちは顧客データを取得する信頼できる方法を持っていなければならない。従来，我々のいくつかのクライアントは，ネットワークベースの検索プロセスでこれらのデータを取得することを要求しており，ネットワークベースのデータフィードと呼ばれていた.我々のクライアントが新たなセキュリティ制御を実施すること、ウェブレイアウトを変更すること、または許可されていない把持活動を阻止するためのソフトウェアの使用など、Webベースのデータフィードの問題に遭遇することがある。ネットワークベースのデータフィードを再確立できない場合や、他の信頼できる方法で私たちのクライアントからデータを取得することができない場合、影響を受けたクライアントにサービスを提供し続けることができない可能性がある。いずれの場合も、ネットワークベースのデータフィードを再設計するか、または他の信頼できる方法でデータを取得することを要求されることは、時間およびリソースを分流し、私たちのトラフィック、財務状態、または運用結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

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過去、限られた数の第三者は、私たちが彼らのサイトにアクセスすることを阻止するか、彼らのサイトのデータキャプチャを使用して情報を収集することを停止することを要求して、私たちは将来的に似たような追加要求を受けるかもしれない。このような制限や制限はまた、私たちが適切に解決策とサービスを提供することを妨げる可能性がある(もしあれば)。さらに、未来に1つ以上の第三者がこれらまたは他のソースから情報を取得する権利に挑戦する場合、私たちはこれらのソースと彼らの情報を取得することについて交渉する必要があるかもしれません。これはより高いコストがかかるか、または私たちのいくつかの解決策とサービスを完全に停止するかもしれません。第三者サイトに含まれる情報を取得するデータ取得および同様の手段に関する法的環境が変化しており、1つ以上の第三者が損失賠償を要求したり、このような方法で第三者サイトの情報にアクセスすることを阻止したりすることができる。私たちが情報を取得したソースがこのような情報にアクセスする費用を徴収し始めたり、これらの情報へのアクセスを完全に阻止したりすると、顧客からの料金の向上を余儀なくされたり、特定の解決策やサービスを停止させられたりする可能性があり、これは私たちの解決策やサービスの魅力を低下させたり、私たちの利回りや他の財務業績が影響を受ける可能性があります。

もし私たちの名声が損なわれたら、私たちの業務、財務状況、または運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない。

私たちの名声は顧客の信頼と信頼を獲得して維持することにかかっており、これは私たちの業務に重要だ。私たちの名声は多くの脅威の影響を受けやすいが、これらの脅威は難しいかコントロールできないかもしれないし、コストが高いか、あるいは修復できないかもしれない。監督管理の問い合わせや調査、私たちの顧客または他の人が提起した訴訟、従業員の不当な行為、利益衝突に対する見方とデマ、およびその他の事態の発展は、たとえこれらの問題が根拠がなく、あるいは満足できる解決を得ても、私たちの名声を深刻に損なう可能性がある。さらに、私たちの解決策およびサービスの品質が他のサプライヤーと異なる可能性がある、または他のサプライヤーとは異なると考えるいかなる見方も、私たちの名声を損なう可能性があります。私たちの名声に対するいかなる損害も、私たちの顧客を誘致し、維持する能力を損なう可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼすだろう。

お客様の契約を早期に終了することは、私たちの業務、財務状況、または運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの顧客契約は通常、お客様が30日前に通知した後、またはその前に終了することができます。原因には、違約、破産、債務不履行、その他の原因が含まれている可能性があります。もし私たちの大量の顧客が私たちとの契約を終了し、私たちは大量の新しい顧客を得ることができなければ、私たちの業務、財務状況、あるいは経営業績は重大な悪影響を受ける可能性があります。

私たちは、不正アクセス、開示、または私たちが保存し、処理した個人情報を盗むことに関連する責任に直面し、したがって、巨額のコストが生じる可能性がある。

我々は主に機関金融情報を処理しているが、顧客は、個人投資、会計、および金融情報を含む私たちのプラットフォーム上で個人情報を維持することができ、任意のこのような顧客の個人情報を意図的または他の方法で適切に開示しない場合、または第三者が私たちのネットワークにアクセスし、私たちのセキュリティ保護をバイパスし、または他の方法で私たちが記憶または処理している任意のユーザの名前、住所、ポートフォリオ、または他の個人または財務情報にアクセスすることができる場合、私たちは責任を負うことができるかもしれない。このような事件は、このようなユーザや規制適用機関のクレームを含む不正アクセスや個人情報の使用に関するクレームや責任に直面する可能性があり、これは、私たちの経営陣や技術者の注意をそらすこと、または私たちの名声に損害を与える可能性があり、したがって、私たちの業務、財務状況、または運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの顧客はアメリカと世界各地に分布している。したがって、私たちはまた多くの異なる国に住んでいる個人情報を収集し、処理し、保存することができる。一部の国のプライバシー規制機関は、外国エンティティ(米国に本部を置くエンティティを含む)が、これらの国の住民の個人データを収集または格納することによって、これらのエンティティがそこに実体や法律が存在しなくても、これらの国のプライバシー法およびこれらの規制機関の管轄権によって自分を拘束することができることを公言している。したがって、私たちは特定の外国のプライバシーとデータ安全法を遵守する義務があるかもしれない。私たちは外国のプライバシーやデータセキュリティ法律の影響を受ける可能性があり、これは私たちの現在と将来の個人情報を収集して使用する能力に影響を与え、私たちの法律コンプライアンスコストを増加させ、私たちを守らない重大な責任に直面させる可能性があります。

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私たちはまた、イギリスの2018年データ保護法とイギリスの一般データ保護法規を含む、米国の様々な法律法規、カリフォルニア消費者プライバシー法、私たちが現在運営している他の国/地域の様々な法律法規を支配しています。私たちは、法律、法規、業界標準、または契約義務に規定されているプライバシーおよびセキュリティ基準および合意を遵守する費用を負担し続けています。データ収集、処理、転送、セキュリティに対する国内または国際の規制を強化するには、私たちの運営を修正し、多くの追加費用を発生させる必要があるかもしれません。これは、私たちの業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。また，我々は我々のプライバシー政策条項と第三者へのプライバシーに関する義務を受けている.私たちは、私たちのプライバシーポリシー、お客様または他の第三者に対する私たちのプライバシー関連義務、プライバシーに関する法的義務、または不正アクセス、開示、または個人情報の乱用を招くいかなるセキュリティ被害も、政府または規制機関の調査、法執行行動、罰金、訴訟、または否定的な宣伝を招き、顧客が私たちへの信頼を失う可能性があり、これらはコストが高く、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

もし私たちまたは私たちの第三者サービスプロバイダがネットワークセキュリティ事件に遭遇すれば、私たちの名声は損なわれるかもしれません。私たちは顧客を失うかもしれません。私たちは重大な責任を招くかもしれません。これらは私たちの業務と運営結果を損なうかもしれません。

サイバー攻撃、コンピュータマルウェア、ウイルス、社会工学(ネットワーク釣り攻撃を含む)、恐喝ソフトウェア攻撃、および一般的なハッカー攻撃は、私たちの業界でますます一般的になり、将来、私たちは第三者が私たちの機密または敏感な情報または私たちの顧客の情報に不正にアクセスすることを求める目標になるかもしれません。さらに、第三者は、ユーザ名およびパスワードを含む従業員、請負業者、またはユーザに情報を開示させることを詐欺的に誘導しようと試みる可能性があり、私たちの顧客のデータ、私たちのデータ、または他の機密または敏感な情報にアクセスすることは、個人情報または会社の資産を取得しようとする電子メール詐欺の目標となる可能性がある。私たちと私たちの顧客の機密および敏感な情報を保護し、不正なデータへのアクセスを防止するためのセキュリティ対策がありますが、これらの措置は、従業員のミス、窃盗、乱用または汚職、第三者行動、無意識事件または個人または犯罪組織の意図的な攻撃を効果的に防ぐことができない可能性があり、これらは、私たちの商業秘密または他の機密および独自の業務情報を含む、私たちまたは私たちの顧客のデータに不正にアクセスする人を招く可能性があります。システムを破壊または不正にアクセスするための技術は、目標のための起動に成功するまで頻繁に変更されることが多いので、そのようなすべての技術を予測することができないか、またはタイムリーに反応するか、またはそのような技術に対して十分な予防措置を実施することができない可能性がある。私たちはセキュリティ対策を実施し、維持するために多くの財政と人的資源を投入しているが、ネットワークセキュリティ脅威は時間の経過とともに発展し、変化し、より複雑になり、私たちのデータとインフラを保護するためにさらなる投資が必要になるかもしれない。

我々は、第三者を使用して、ホスト·サービスを含むいくつかのデータ処理サービスを提供するが、第三者サービスプロバイダのデータセキュリティを監視する能力は限られている。私たちは私たちの第三者サービスプロバイダを制御しないし、私たちの第三者サービスプロバイダのデータの処理を制御しないので、私たちのデータや顧客のデータ損失を保護し、防止するための措置が十分であることを保証することはできません。

私たちまたは私たちの第三者サービスプロバイダが受けたセキュリティホール、私たちの解決策およびサービス中断または利用不可能な攻撃、または任意の許可されていない、意外または不法なデータアクセスまたは損失、または任意のこのような事件が発生したとの見方は、私たちの解決策およびサービス中断、訴訟、監督管理機関および影響を受けた個人の義務の通知、サービス利用可能性のトリガ、賠償および私たちの顧客への他の契約義務、規制調査、政府罰金および処罰、名声損害、販売と顧客損失、緩和と救済費用、その他の重大なコストと責任をもたらす可能性があります。さらに、我々は、将来の実際または知覚されたセキュリティイベントを防止すること、および任意のセキュリティイベントによって引き起こされる任意の通知または他の義務を遵守するコストを防止することを目的とした追加のツールおよびデバイスを調査、修復、除去、およびインストールすることによって、重大なコストおよび業務結果を生じる可能性がある。私たちはまた、私たちの既存の保険カバー範囲が、セキュリティイベントや脆弱性によって引き起こされる可能性のある潜在的な重大な損失を補うのに十分であるかどうか、または許容可能な条項または全く存在しない、または保険会社が未来のクレームを保証することを拒否しないだろうかどうかを判断することもできません。利用可能な保険範囲を超える1つまたは複数の多額の請求を私たちに提出することに成功したか、または保険料の増加または多額の賠償免除または共同保険要件の実施を含む私たちの保険証書が変化し、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。また，我々のクライアントとそのサービスプロバイダはデータへのアクセスを管理し，これらのデータのそのシステムへの入力を制御する.したがって，クライアントは自分のシステム上でネットワークセキュリティイベントに遭遇する可能性がある, 我々自身のシステムに関係なく，悪意のあるエージェントは我々のシステム上に保存されているクライアント情報にアクセスすることができる.このような脆弱性が私たち自身のセキュリティ計画ややり方とは無関係であっても、または顧客が彼らのシステムを十分に保護できない場合、この脆弱性は、追加のツールおよびデバイスを調査、修復、除去、配置して、私たちの顧客をその自身の脆弱性攻撃からさらに保護する際に巨大な経済的および運営コストを発生させ、私たちの名声に損害を与える可能性があります。

私たちの情報技術システムの信頼性と安全性は、私たちの運営と私たちの成長計画の実施に重要です。我々の情報技術システムにおける任意のネットワークセキュリティイベントまたは他の重大な中断、または新しいシステムを実装または統合するか、または既存のシステムを強化する上での遅延または困難は、我々の業務および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

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中断、容量制限、または妨害私たちのソリューションおよびサービスを使用するデータセンターは、遅延または停止を招き、私たちのトラフィックを損なう可能性があります。

我々は現在，一部をホストし，アマゾンネットワークサービス(AWS)やGoogleクラウドコンピューティングサービスが運営する複数のグローバルサイトの第三者データセンター施設からクラウドサービスをより多く管理する予定である.AWSまたはGoogleによって管理されている当社のクラウド·サービス、または現在使用または将来使用可能なサード·パーティ·プロバイダが、当社のクラウド·サービスにもたらした任意の損害、障害、または干渉は、私たちの行動、第三者·データセンターの行動、他の第三者の行動、または天災によっても、私たちのクラウド·サービスの中断および/または私たちまたはクライアントのデータ損失をもたらす可能性があります。第三者データセンターホスト·サーバ·インフラストラクチャですが、我々は内部チームでクラウド·サービスを管理しており、マルチオペレーティングシステム環境ではバージョン制御、クラウド·ソフトウェア·パラメータの変更、製品の進化をサポートする必要があります。第三者データセンターを使用する場合、私たちのデータと顧客のデータを1つの地域から別の地域に移動または転送することができます。この過程で予防措置が取られているにもかかわらず、いかなる失敗したデータ転送も私たちの解決策の交付に影響を与える可能性がある。私たちのクラウドサービスの損傷や中断は、私たちをクレームと訴訟に直面させ、私たちの顧客が私たちとの合意を終了させ、新しい顧客を引き付ける能力に悪影響を及ぼす可能性があります。もし私たちの顧客と潜在的な顧客が私たちのサービスが信頼できないと思ったら、私たちの業務も損害を受けるだろう。さらに、当社の第三者データセンター容量のいかなる制限も、私たちの拡張、新しいクライアントへの参加、または既存のクライアントの使用能力の拡大を阻害する可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは、地震、洪水、火災、停電、電気通信障害、および同様の事件の破壊または中断を受けやすい可能性がある、または場合によっては、私たちの解決策およびサービスを管理するために使用されるデータセンター施設の動作を制限しないか、または限られた制御を行う。彼らはまた、ネットワーク攻撃、侵入、破壊、故意犯罪、破壊行為、類似の不正行為、およびオペレータのミスによる不良事件を受ける可能性がある。これらの施設は予防措置を講じているにもかかわらず、自然災害、テロ行為、戦争または他の汚職行為、私たちに十分に通知されていない場合の施設閉鎖の決定、またはこれらの施設の他の予期しない問題は、私たちの解決策やサービスの長期中断、顧客データおよび業務の損失、および私たちの顧客からの関連クレームを招く可能性がある。私たちはまた、代替デバイスまたは施設を使用するか、または任意のそのようなイベントに準備または対応するために他の行動をとることによって、巨額の費用を招く可能性がある。

急速に変化する技術、変化する業界基準、規制要求、新製品やサービスの発売に適応できない可能性があり、市場シェアの喪失を招く可能性がある。

日進月歩の技術、絶えず発展する業界標準と法規要求及び新製品とサービスの発売はすべて私たちの解決策市場の特徴である。私たちの将来の成功は私たちの既存の製品を強化する能力があるかどうかにかかっています。それらを現地化して異なるローカル需要を満たすことと、このような変化と発展に追従し、絶えず変化する顧客ニーズを満たすために、新しい解決策とサービスを開発し、発売することを含みます。我々のプラットフォームを開発する過程は極めて複雑であり，新しいプラットフォーム，オペレーティングシステム，技術の導入により，将来ますます複雑かつ高価になることが予想される.技術や業務や法律や規制の変化についていく能力はいくつかのリスクの影響を受けています

私たちは、保険業や金融市場の需要を迅速に満たすために、私たちのプラットフォームを強化することができず、新しい解決策やサービスを開発·発売することができず、私たちの業務、財務状況、または経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

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私たちはジャンプ買収を含めて買収の統合に成功できず、私たちの資源に圧力を与えるかもしれない。また、買収による成長の実現に関連する重大なリスクは、我々の業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは買収などを通じて私たちの業務を発展させたい。買収は多くの危険に関連している。買収融資は株式証券の発行により希釈されたり、現金の使用や債務による貸借対照表が弱くなったりする可能性がある。私たちが買収を通じて業務を拡大する程度については、ジャンプ買収を含め、潜在的かつ完成した買収は、多くの他のリスクをもたらす可能性がある

また、他の業務、運営または資産の買収に成功できなかった場合、またはそのような拡張機会がなければ、私たちの業務、財務状況、または運営業績は大きな悪影響を受ける可能性があります。

私たちは成長と研究開発に多くの資金を投入しており、もし私たちの研究開発投資が新しい解決策やサービスに変換されていない場合、あるいは私たちの既存の解決策やサービスを実質的に強化していない場合、あるいはこれらの投資を有効に使用していなければ、私たちの業務と運営結果は損なわれるだろう。

私たちの戦略の重要な要素の1つは、私たちの成長と研究開発に大いに投資して、新しい解決策とサービスを開発し、より多くの応用と市場を満たすために、私たちの既存の解決策とサービスを強化することだ。2022年12月31日までの1年間で、我々の研究開発費は収入の約31%を占めている。私たちが研究開発予算を注目された革新と技術に効率的に使わなければ、私たちの業務は損なわれる可能性があり、私たちの戦略の所期的なメリットを実現できないかもしれません。しかも、研究開発プロジェクトは技術的に挑戦的で、コストが高いかもしれない。これらの研究開発サイクルの性質は，研究開発に関連する費用の発生から納得できる解決策やサービスを提供し，そのような投資から収入(あれば)が生じるまでの遅延を経験する可能性がある.また，開発サイクル開始後，我々が開発している製品の期待顧客需要が減少する可能性があり，このような製品の開発に関する大量のコストを回収することができない.もし私たちが研究開発に多くの資源を費やした場合、私たちの努力は、私たちの現在または未来の市場で競争力のある解決策やサービスを打ち出すか改善することに成功しておらず、これは私たちの業務と運営結果を損なうことになる。

金融リスク

私たちの収入は異なる時期に変動するかもしれません。これは私たちの株価を変動させるかもしれません.

将来私たちの収入は様々な要素によって段階的に変動する可能性があり、その多くの要素は私たちがコントロールできない。これらの変動をもたらす可能性のある我々のトラフィックに関連する要因は、以下のイベントと、本年度報告Form 10−Kに記載された他の部分に記載された他の要因とを含む

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これらや他の要因により、私たちの任意の四半期または年度の運営結果は、私たちの前または未来の任意の四半期または年度の運営結果と大きく異なる可能性があり、私たちの歴史的業績を私たちの未来の業績の指標として依存してはいけません。

もし私たちが私たちの解決策とサービスを購読するために売上や他の関連税金を徴収することを要求されたら、私たちの運営結果は損なわれるかもしれませんが、私たちの解決策とサービスは歴史的にそうしたことがありません。

各州と一部の地方課税管区は販売税や使用税に異なる規則や条例を有しており、これらの規則や条例は異なる解釈の影響を受けており、これらの解釈は時間とともに変わる可能性がある。電子的に提供されるサービスへの連邦、州、地方、国際税法の適用が進化している。特に、販売税の異なる管轄地域での私たちの解決策やサービスへの適用性は不明である。私たちは複数の管轄区域でアメリカ販売税を徴収して送金します。しかし、私たちは販売税監査に直面する可能性があり、州税務機関は私たちの支払顧客から追加の税金を受け取り、これらの税金をこれらの当局に送金する義務があるから、これらの税金に対する負債は私たちの推定を超えるかもしれない。私たちはまた課税義務のない州と国際司法管轄区で監査を受けることができる。すべての場合、州がこのような監査で成功した場合、私たちは過去の大量販売、使用、または同様の税金、利息、および罰金に責任を負わなければならないかもしれない。もし私たちが成功的に断言すれば、私たちは私たちのサービスに追加の販売税や他の税金を徴収すべきであり、私たちは歴史的にそうしたこともなく、販売税のために計算したこともなく、これは過去の販売に大量の税金負担を招き、組織が私たちの製品とサービスを購読することを阻害し、あるいは他の方法で私たちの業務、運営結果、財務状況を損害する可能性がある。

実際の税率の意外な変化や私たちの収入や他の納税申告書の審査による不利な結果は、私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはアメリカと外国の管轄区域で所得税を納めています。私たちの国内と外国の所得税負債は異なる司法管轄区域の費用分配の影響を受けます。私たちの将来の実際の税率は変動したり、複数の要因の悪影響を受ける可能性があります

将来、収入、販売、使用、または他の税金法律、法規、規則、法規または条例が変化する可能性があり、私たちの業務と運営結果に影響を与える可能性があります。例えば、“インフレ低減法案”は2022年8月16日に成立して法律となっている。この立法は、上場企業の株式買い戻しに対する消費税の1%の増加を含む“国税法”をいくつか改正した。したがって、我々の取締役会が株式買い戻し計画を承認すれば、この消費税を徴収することは、私たちが買い戻しを行うコストを増加させる可能性がある。さらに、私たちはアメリカ連邦と州当局による私たちの所得税、販売税、および他の取引税の監査を受けるかもしれない。このような監査の結果は私たちの運営結果と財政状況に悪影響を及ぼすかもしれない。

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私たちの負債は私たちの財政的柔軟性と競争的地位に悪影響を及ぼすかもしれない。

2022年12月31日現在、新信用協定により、5160万ドルの定期ローンが返済されていない。定期融資手配は、運営資金及び他の一般会社用途(新信用協定によって許可された買収を含む)として使用される予定である。

私たちの債務の一部は可変金利債務であり、金利の変動は私たちの業務に実質的な影響を与える可能性がある。2022年までに、米国の金利は一般的に過去最低の数年に達している。2022年、米国連邦準備委員会(United States Federal Reserve)は何度も利上げを行い、歴史的高位にあるインフレに対抗しようとしている。したがって、金利が上昇し続けると、私たちはもっと高い金利コストを発生させるかもしれない。米連邦準備委員会が将来金利を上げないことは保証されず、金利コストのいかなる増加も私たちの財務状況やキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの負債水準が増加して、私たちは私たちの債務の満期金額を支払うのに十分な現金を生成できないかもしれないリスクを増加させる。私たちの債務はあなたに他の重要な結果をもたらし、私たちの業務に大きな影響を及ぼすかもしれない。例えばこれは

LIBORおよび/または他の金利基準を段階的に淘汰、置換、または得ることができないことは、私たちの債務に悪影響を及ぼす可能性がある。

新しい信用協定に適用される金利は、ロンドン銀行の同業解体(“LIBOR”)を参考にして定められた変動金利であり、吾などの後日発生する可能性のあるいくつかの債務責任に適用される金利もこの変動金利に基づく可能性がある。2017年7月、ロンドン銀行間の同業借り換え金利の規制を担当する英国金融市場行動監視局は、ロンドン銀行間の同業借り上げ金利を計算する金利を説得または強制することを停止または強制すると発表した。ロンドン銀行の同業解体の見通しへの関心に応えるため、連邦準備システム理事会とニューヨーク連邦準備銀行は別の参考金利委員会(“ARRC”)を開催し、LIBORの代替案を探した。ARRCは，発行者の資本市場への進出を支援するとともに，LIBORの終了を防ぐために基準代替滝を設立することを提案している。ARRC提案の準備の最初のステップは、米国債によってサポートされる短期買い戻しプロトコルを用いて計算された担保付き隔夜融資金利(SOFR)の変化を参考にした。現在，SOFRがLIBORの代替品として市場吸引力を獲得するかどうかは予測できない。また、LIBORが2023年6月以降になくなるかどうか、LIBORの追加改革が通過するかどうか、あるいは代替参考金利がLIBORの代わりに市場に受け入れられるかどうかは定かではない。LIBORが段階的に淘汰されることを考慮して、新しい信用協定は代替基本金利を提供することと、LIBORのために基準交換金利を選択する移行メカニズムを提供することが予想され、この基準交換金利は行政エージェント双方によって合意され、多数の貸手がこの基準置換に反対しない制限を受ける。

私たちは私たちが代替基準についてどんな合意にも到達できる保証はなく、私たちが達成したどんな合意も少なくとも私たちの現在の実質金利と同じように有利な有効金利を生むという保証はない。代替基準について合意できなかったり、合意に達しなかったりすることにより、有効金利が少なくとも現在の実金利と同様に有利になり、債務超過義務が大幅に増加する可能性があり、財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、LIBORを段階的に廃止または交換することは、融資市場全体を混乱させる可能性があり、これは、有利な条項または根本的に存在しない条件での再融資、再価格設定、または新しい信用協定の修正、または追加債務を発生させる能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

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私たちの負債は私たちの現在と未来の運営を制限するかもしれません。これは私たちの業務変化や運営管理能力に悪影響を及ぼすかもしれません。

新しい信用協定には、私たちおよび私たちの制限された子会社の財務制限、私たちまたは私たちの制限された子会社の能力の制限、および任意の他の将来の債務を証明または管理するプロトコルに含まれる可能性のある制限が含まれています

しかも、私たちは新しい信用協定の様々な財政比率を守らなければならない。私たちまたは私たちの付属会社が契約を遵守したり、新しい信用協定に記載されている必要な財務比率を維持できない場合、そのような債務の下で違約が発生する可能性があり、業務の変化に対応し、私たちの業務を管理する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、吾等は、新しいクレジットプロトコル又は任意の他の未来債務を管理するプロトコルの違約により、任意の他の私たちの債務を管理する未来のプロトコルでの交差違約をトリガする可能性がある。任意の既存または将来の債務合意の下で違約または交差違約事件が発生した場合、融資者は、すべての未返済金額が満期および対応であることを宣言し、合意に規定された他の救済措置を行使することを選択することができる。もし私たちのいかなる債務も加速すれば、私たちの資産がこの債務を全額返済するのに十分である保証はなく、継続的に経営し続ける企業としての私たちの能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは追加の資本を調達することができないかもしれません。優遇条項で私たちの現在または未来の業務戦略を実行します。もしあれば、あるいは私たちの株主を希釈しません。

私たちは、私たちの現在または未来の業務戦略を実行するために追加の資本を調達する必要があるかもしれないと予想する。しかし、私たちは私たちがどんな形の融資を受けるのか分からない(もしあれば)。私たちが参加するかもしれないいくつかの融資活動は、あなたの会社での株式を希釈する可能性があり、これは私たちA種類の普通株の価値を縮小させるかもしれません。もし受け入れ可能な条項で融資を受けることができなければ、必要な時、私たちは私たちの運営に資金を提供し、私たちの研究開発と販売とマーケティング機能を拡大し、私たちの解決策とサービスを開発と強化し、意外な事件(意外な機会を含む)に対応し、あるいは他の方法で競争圧力に対応する能力は大きく制限されるだろう。いずれの場合も、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な損害を受ける可能性があり、私たちは運営を継続できないかもしれません。

営業権と他の無形資産は私たちの資産の大きな部分を占めており、これらの資産のいかなる減価も私たちの運営業績と財務状況にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの大部分の資産には営業権や他の無形資産が含まれており、主にジャンプ買収の結果として入金されています。私たちはその後、私たちの名誉または無形資産の価値に悪影響を及ぼすかもしれない予見できない事件に遭遇するかもしれない。私たちの営業権は毎年減価テストを受けて、事実と状況が商誉が損傷したことを表明する時、私たちも減値テストを行います。減値が発生した場合、これらの資産の帳簿価値が公正価値を超える任意の部分は、確定期間中にログアウトしなければならない。限られた年限の無形資産は、一般にこのような資産の使用年数内に償却される。減価テストや有限寿命無形資産の償却加速による営業権の重大な減価の将来確定は、私たちの運営結果と財務状況にマイナス影響を与える可能性がある。

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法律と規制リスク

私たちは私たちが他の側から得たデータに基づく情報を含む、私たちが提供するいくつかの情報に責任を負うかもしれない。

私たちは不注意、違約、あるいは私たちが提供した情報に関する他のクレームによってクレームを受ける可能性があります。例えば、個人が私たちが提供した情報に依存し、その中に誤りが含まれている場合、彼らは私たちに法的行動を取るかもしれない。また，他のサイトにリンクすることで我々のサイトからアクセスできるコンテンツベースのクレームを受ける可能性がある.さらに、私たちは、他人が私たちに提供してくれた不正確な情報や、必要な同意を得ていない他の人が私たちに提供してくれた情報によって賠償責任に直面する可能性がある。任意のこのようなクレームを弁護することは、高価で時間がかかる可能性があり、どのようなクレームも、私たちの業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは、お客様が私たちの投資会計と報告ソリューション、規制報告ソリューション、および内部リスク管理と業績分析ソリューションを使用して責任を負う可能性があります。

私たちの解決策とサービスは、私たちの顧客の投資、財務、および規制報告の流れをサポートし、その中の多くの顧客は私たちのシステム上で合計数十億ドルのポートフォリオを持っています。私たちの顧客はまた複雑な規制要件を遵守することを確実にするために私たちの解決策に依存している。私たちの顧客合意条項は、私たちの解決策およびサービスの使用によって当社の顧客または第三者による潜在的責任クレームを制限することを目的としています。しかし、このような条項にはいくつかの例外があり、不利な司法判断や連邦、州、外国、または現地の法律によって無効になる可能性がある。例えば、私たちの解決策を投資プロセスの一部として使用することは、資産管理顧客またはその資産が私たちの顧客によって管理されている当事者が非常に大きなドルの金額を請求する可能性があり、同様に、私たちの顧客またはその規制機関が、私たちのサービスに関連する規制報告の欠陥についてクレームを出したり、調査したりする可能性がある。このようなクレーム、訴訟、調査、または他の手続きは、結果が最終的に私たちに有利であっても、私たちの管理職、人員、財務、および他の資源の重大な約束に関連し、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、このような訴訟は、私たちの業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

また、当社のお客様は、当社のソリューションやサービスを他社のソフトウェア、データ、または製品と一緒に使用することができます。したがって，問題が発生した場合，問題の根源を特定することは困難である可能性がある.私たちの解決策やサービスがこれらの問題を引き起こさなくても、これらのエラーの存在は私たちに重大なコストを発生させ、私たちの管理者と技術者の注意をそらす可能性があり、いずれも私たちの業務、財務状況、または運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちまたは私たちの資産管理会社または保険業の顧客に適用される法律または法規の変化は、私たちの業務、財務状況、または経営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

米国証券取引委員会または他の米国連邦、州または外国政府規制機関または世界金融市場および保険業を規制する自律組織が課す新たなまたは改正された法律または法規は、私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。また、これらの政府当局や自律組織の現行法や規則の解釈や実行に関する変化は、私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。提案可能な任意の新しい法律、法規、またはイニシアティブの影響度を確定することもできず、現在の提案が法律になるかどうかも決定できず、いかなる変化や潜在的な変化が私たちの業務にどのように影響するかを予測することも困難である。法律や規制の変化は、私たちが提供する解決策とサービスに関連する潜在的な責任を増加させるかもしれない。どんな新しい法律や法規の導入も、私たちが適用された法律と法規を遵守する能力をもっと難しくして高価にするかもしれない。上記のいずれも、我々の業務、財務状況、または経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

もし政府がインターネットや私たちの他の業務分野に対する規制が変化したり、インターネットを利用する態度が変化したりすれば、私たちが業務を展開する方法を変えたり、より大きな運営費用を発生させる必要があるかもしれません。

インターネットまたは私たちの業務の他の分野に関連する法律または法規の採用、修正、または解釈は、私たちの業務を展開する方法に悪影響を及ぼす可能性があります。これらの法律および法規は、販売方法、税金、ユーザプライバシー、データ保護、定価、コンテンツ、著作権、流通、電子契約、消費者保護、広帯域住宅インターネットアクセス、およびサービスの特徴および品質に関する可能性がある。しかも、このような事項を管理するいくつかの既存の法律がインターネットにどのように適用されるかは常に明確ではない。もし私たちが新しい法規や法規、あるいは既存の法規や法規の新しい解釈を遵守することを要求された場合、私たちは追加費用を招くか、私たちのビジネスモデルを変更することを要求されるかもしれません。両方とも、私たちの業務、財務状況、または運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

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私たちは私たちの知的財産権に大きく依存しており、これらの権利を保護できなければ、私たちの業務、財務状況、または運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちはソフトウェアや他の知的財産権に多くの投資を行っており、私たちの業務はこれらの知的財産権に高度に依存している。私たちは、商業秘密、商標および著作権法、秘密および秘密協定、および他の契約および技術的セキュリティ措置によって、私たちのノウハウを保護します。私たちの知的財産権のいかなる損失、または他人の知的財産権を侵害するいかなる重大なクレームまたは賠償は、私たちの業務、財務状況、または運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの技術、解決策、またはサービスのうち一つだけが特許が付与されている。私たちは3つの著作権登録、2つの米国で登録された商標、3つの国際商標を持っており、私たちは他の未登録商標に対して一般法の権利を主張する。保証はできません

私たちはまた多くの第三者知的財産権許可協定の締約国だ。その中のいくつかの許可協定は私たちに一括払いまたは持続的な定期購読支払いを要求する。私たちは私たちが許可した第三者知的財産権が私たちの競争相手や当業界の他の人に許可されないという保証はない。将来、私たちはもっと多くの許可を得たり、既存の許可協定を更新しなければならないかもしれない。私たちはこのような許可協定が商業的に合理的な条項で取得されたり、更新されたりするかどうかを予測することができない。さらに、私たちはオープンソースコードライセンスでカバーされているいくつかのソフトウェアを使用する。多くのオープンソースコードライセンスの条項は、米国裁判所の解釈を得ておらず、これらのライセンスは、私たちがこのようなソフトウェアを使用する能力に予期せぬ条件または制限を加えていると解釈される可能性があるか、または私たちの独自のソースコードのいくつかの部分の開示を要求するか、または私たちの解決策およびサービスの全部または一部を再設計することを要求する可能性があり、これらのいずれもが私たちの業務を損なう可能性があり、重大なコストをもたらす可能性がある。

第三者は私たちの知的財産権の侵害や知的財産権の流用を起訴する可能性があり、成功すれば、巨額の損害賠償金の支払いや、私たちが提供する解決策やサービスの変更を要求する可能性があります。

私たちは私たちの内部で開発された技術、解決策、サービスが他人の知的財産権を侵害しないかどうかを確認することはできない。また、第三者からコンテンツ、ソフトウェア、その他の知的財産権の許可を得ており、これらの第三者が私たちに許可してくれた製品に必要な知的財産権を持っていなければ、侵害請求を受ける可能性があります。私たちはこのようなクレームに関連したすべての責任を支払うための十分な契約保護を持っていないかもしれない。さらに、第三者の固有情報を有する従業員を雇用し、その従業員が第三者の許可を受けずに、私たちの解決策、サービス、またはビジネスプロセスに関連してこれらの情報を使用することを決定した場合、追加の侵害または流用クレームのリスクに直面する可能性があります。私たちは過去に、将来的にも法的手続きや告発を受ける可能性があり、私たちは第三者の知的財産権を侵害または流用してきた。クレームは特許保有会社に関連する可能性があり、これらの会社は関連する製品収入がないため、私たち自身のノウハウは彼らにほとんど抑止力がないかもしれない。さらに、第三者は将来的に私たちの顧客に知的財産権侵害請求をする可能性があり、場合によっては賠償に同意しました。知的財産権に関連する侵害または流用クレームは、価値があるか否かにかかわらず、コストの高い訴訟を招き、管理資源と注意力を移転する可能性がある。さらに、侵害や流用に責任があることが発見された場合、許容可能な条項で提供できないか、または全く得られない可能性があり、大量の損害賠償の支払いや、私たちが提供する解決策やサービスの変更を要求される可能性があります。上記のいずれの状況も私たちの効果的な競争を阻害し、私たちに大きなコストをもたらす可能性がある, 経営陣の関心と私たちの運営上の資源を移すことは、そうでなければ私たちの名声を損なうだろう。

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もし私たちの知的財産権とノウハウが十分に保護されず、私たちの競争相手が私たちの技術を使用したり、流用したりすることを防止すれば、私たちの業務と競争地位は影響を受けるだろう。

私たちの未来の成功と競争地位は、私たちの知的財産権を保護する能力にある程度かかっている。私たちの知的財産権を保護するための私たちの措置は、私たちのノウハウが盗用されることを防ぐのに十分ではないかもしれない。他の会社は、同様またはより高度な技術、解決策、またはサービスの特許を開発または出願することができる。不正コピーや他の方法で私たちのノウハウを盗用することは、これのために費用を支払うことなく、第三者が私たちの知的財産権から利益を得ることができるかもしれません。これは私たちの業務を損なう可能性があります。独自技術の不正使用を規制することは困難で高価であり、私たちの監視と規制活動は、いかなる流用行為を識別し、私たちのノウハウを保護するのに十分ではないかもしれない。さらに、第三者は、知らない場合または知らない場合に、私たちの商標および他の知的財産権を侵害する可能性があり、私たちの知的財産権を保護して実行するために訴訟を提起する必要があるかもしれない。私たちの知的財産権を保護し実行するために訴訟を提起する必要があれば、どのような訴訟も費用が高く、管理職の注意力や資源を分散させる可能性がある。もし私たちの知的財産権を保護できない場合、あるいは第三者が私たちまたは同様の技術、解決策またはサービスを独立して開発または使用する場合、私たちの業務、財務状況、および運営結果は重大な悪影響を受ける可能性があります。

従業員、コンサルタント、他の人と締結された秘密およびスポーツ禁止協定は、商業秘密や他の独自情報の漏洩を防止するのに十分ではない可能性があり、競争を阻止するのにも不十分である可能性がある。

私たちは私たちのノウハウ、解決策、そしてサービスを開発するために多くの資源を投入した。私たちの所有権を保護するために、私たちは私たちの従業員、コンサルタント、独立請負業者と秘密保護協定を締結した。これらの協定は、機密情報の不正開示や許可されていない当事者が、私たちの技術、投資会計製品をコピーしたり、独自の情報を取得して使用したりすることを効果的に防ぐことができないかもしれません。さらに、機密情報の開示を許可されていない場合、これらのプロトコルは十分な救済措置を提供できない可能性があり、このようなプロトコルでの権利は強制的に実行できない可能性がある。私たちは特定の従業員と競争禁止の手配をして、この人たちが彼らの雇用契約条項の間と後に私たちと競争することを防止します。Eスポーツ禁止プロトコルの実行可能性が保証されず，適切な救済措置が発見されない場合には，このような契約制限が違反される可能性がある.2023年1月、連邦貿易委員会(FTC)は、雇用主がその従業員に競業禁止義務を課すことを阻止する新しい規則を提出し、現在提案されている規則について公衆の意見を求めている。連邦貿易委員会が競業禁止計画の提案禁止がいつ実施されるかどうか、あるいは施行されれば、その禁止が私たちの運営にどのような影響を与えるかは予測できませんが、米国人従業員との競争禁止協定の長期的な実行可能性には現在、より大きな不確実性が存在しています。また、他の人は商業秘密や独自の情報を独立して発見する可能性があり、この場合、このような当事者に対するビジネス秘密権利を主張することはできません。私たちの権利の範囲を実行して決定するには高価で時間のかかる訴訟が必要かもしれません, ビジネス秘密保護を獲得または維持できない場合、私たちが形成したいかなる競争優位性を弱化させ、顧客を失ったり、他の方法で私たちの業務を損害させたりする可能性があります。

国際的リスク

グローバル組織として、私たちの業務は私たちの国際業務に関連するリスクの影響を受けやすい。

私たちのアメリカ業務に加えて、私たちは現在イギリスとインドで国際業務を維持しており、フランス、ドイツ、シンガポールに販売に重点を置いた研究開発機関があり、世界に顧客を持っています。米国以外のグローバル組織の管理は困難で時間がかかり、米国での運営と販売が直面しない可能性のあるリスクをもたらしている。これらのリスクには

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国際市場で業務を展開するにはまた大量の管理関心と財政資源が必要だ。私たちの成長戦略の構成要素は、私たちの業務をさらに拡大し、ヨーロッパで新しい顧客関係を発展させることです。私たちが欧州を含む国際的な拡張を求めるにつれて、より多くのパートナーと関係を発展させ、私たちの国際業務に関連する運営、財務、法律、規制要件、リスクを効率的に管理するために、内部能力を増加させる必要があるだろう。私たちは、ビジネスを拡大し、新しい国際顧客を狙って、世界の既存顧客における当社の存在を拡大し、他の国/地域の運営および販売増加を管理するための投資および追加資源は、予想される収入や利益レベルを生成できない可能性があり、これは、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの従業員は様々な地理的位置に分散しているため、私たちはアメリカと海外の雇用に関する法律と法規を遵守することを要求されている。

私たちの業務の性質と地理分布は私たちにアメリカ国内外の雇用に関する多様な法律と法規制度を遵守することを要求しています。私たちは、時間と賃金の要求、最低賃金、残業、従業員と労働者の分類、私たちが従業員を解雇する能力、その他の労働条件を規定する“公平労働基準法”、適用される外国雇用標準法、および類似の州法を遵守しなければならない。私たちは現在このようなすべての制度を遵守していると思いますが、様々な雇用クレームや訴訟の影響を受ける可能性があります。いかなる法的手続きやクレームも、根拠がなく、完全に賠償されたり、保険に加入されたりしても、従業員、顧客、および公衆における私たちの名声にマイナスの影響を与え、将来的に効果的に競争したり、十分な保険を受けることを難しくする可能性がある。

私たちのインド業務に関連するいくつかのリスクや挑戦を効果的に管理できなければ、私たちの業務は損なわれる可能性があります。

私たちのインド事業は私たちの成功の重要な要素だ。私たちのインドでの重要な業務は、大量の熟練した専門家に直接接触し、国際的に業務を発展させるのを助けるなど、私たちの業務にいくつかの重要な利点を提供してくれると信じています。しかし、それはまた特定の危険を発生させ、私たちは効果的に管理しなければならない。2022年12月31日現在、私たちの従業員総数のうち454人がインドにいる。現在、インドの熟練専門家の賃金コストは米国と同等の技能専門家の賃金コストよりも低い。しかし、インドの賃金増加速度は米国よりも速く、これは私たちの技術専門家のコスト増加、利益率の低下を招く可能性がある。インドの熟練技術専門家に対する競争は非常に激しく、この競争が激化することが予想される。したがって、私たちはインドでの既存の従業員基盤を経済的に効率的に維持することができず、より多くの新しい人材を募集することもできないかもしれない。また、インドは深刻なインフレ、国内総生産の低成長、外貨不足を経験した。インドは内乱やテロも経験し、隣国との衝突に巻き込まれた。このような状況の発生はいずれもインドでの私たちの業務中断を招く可能性があり、長く続くと、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちのインド業務に関連する前述のリスクを効果的に管理できなければ、私たちの発展努力は損なわれる可能性があり、私たちの成長は減速する可能性があり、私たちの運営結果はマイナスの影響を受ける可能性があります。

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組織構造リスク

私たちは持株会社で、私たちの主な資産はCwan Holdingsでの私たちの権利です。したがって、私たちはCwan Holdingsの割り当てに依存して、課税契約とTRAボーナス協定によって支払われたお金を含む税金と費用を支払います。CWAN Holdingsがこのような流通を行う能力は様々な制限や制限を受ける可能性がある。

私たちは持株会社で、有限責任会社の権益以外に実質的な資産はありません。ホールディングスとして、私たちは収入やキャッシュフローを生成する独立した手段を持っていません。私たちは、課税協定とTRA配当協定の下での義務、または配当金(あれば)を発表して支払うことを含む、私たちの税金と運営費用を支払うことができるかどうかは、Cwan Holdingsとその合併子会社の経営業績とキャッシュフローに依存し、Cwan Holdingsからの割り当てに依存します。私たちの子会社は私たちに資金を分配するのに十分なキャッシュフローを生成しないかもしれません。適用される州法律と契約制限はこのような分配を許可しないかもしれません。

Cwan Holdingsは，米国連邦所得税の目的で引き続き共同企業とみなされるため，通常は実体レベルの米国連邦所得税を支払う必要はないと予想される。代わりに、Cwan Holdingsの課税所得は有限責任会社の権利の所有者に割り当てられるだろう。したがって、有限責任会社協定の条項によると、吾ら及び吾等の付属会社は、吾等について有限責任契約の条項に基づいて吾等のいずれかのCwan Holdingsに割り当てられ、純収入純額における分配可能シェアについて所得税を支払う必要がある。有限責任会社協定の条項によると、いくつかの例外がない限り、Cwan Holdingsは、私たちを含む有限責任会社の権益保持者に比例して税金を分配しなければならない。税金の支払いのほかに、課税契約とTRAボーナスプロトコルによる支払い義務も含めて、当社の運営に関する費用が発生します。吾らはLLC権益や任意のLLC権益交換やTRA配当プロトコルによる支払いによって得られた税務優遇や、課税協定吾などによって持続持分所有者やBLocker株主に支払う可能性のある相応の金額は様々な要素に依存し、正確な定量化が困難である可能性があるが、吾らはこのような支払いはかなりの可能性があると予想している。

我々は，Cwan HoldingsにLLC資本の所有者に現金分配を促す予定であり，金額は，(1)彼らに割り当てられた課税収入が負担するすべてまたは一部の税金について資金を提供するのに十分であり，(2)課税契約に基づいて支払われた金を含む我々の運営費用を支払うことである.しかし、Cwan Holdingsがそのような流通を行う能力は、例えば、流通の制限が、Cwan Holdingsまたはその付属会社が当事者である任意の契約または合意(債務協定を含む)または任意の適用法に違反するか、またはCwan Holdingsまたはその付属会社が債務を返済できないことをもたらすなど、様々な制限および制限を受ける可能性がある。もし私たちが税金や他の負債を支払ったり、私たちの業務に資金を提供するのに十分な資金がなければ、私たちは資金を借りなければならないかもしれません。これは私たちの流動性や財務状況に重大な悪影響を与え、どのような貸主にも様々な制限を受けさせてくれるかもしれません。課税契約に基づいて支払うことができない範囲では、このような支払いは一般的に支払いを延期し、支払うまで利息を計算します。しかしながら、特定の期間内に支払わないことは、一般に、このような非支払いが十分な資金の不足によるものでない限り、課税税金協定の下での満期支払いを加速させるために、課税税金協定の下での重大な義務に違反する可能性がある。連結財務諸表付記の付記16“所得税”を参照。

私たちの株主と持続的な持分所有者の間に利益の衝突が生じる可能性があり、これは私たちの株主を利益にする可能性のあるビジネス決定を阻害する可能性がある。

持続持分所有者は、私たち以外の唯一の有限責任会社権益所有者であり、彼らは有限責任会社協定のいくつかの改正、およびいくつかの他の事項に同意する権利がある。持続株式所有者は、私たちの他の株主の利益と衝突する方法でこれらの同意権を行使するかもしれない。持続持分所有者の利益が我々他の株主の利益と衝突した場合、特に買収の場合、将来的にはこのような状況が生じる可能性がある。私たちはCwan Holdingsを制御しているので、私たちはLLC権益所有者である持続持分所有者にいくつかの義務があり、これは私たちの上級管理者や役員の私たちの株主に対する受託責任と衝突する可能性があります。このような葛藤は私たちの株主の最高の利益に合わない決定を下すことにつながるかもしれない。

課税協定は、私たちが実現可能ないくつかの税金優遇について、持続株式所有者とBLocker株主に現金を支払うことを要求し、私たちは大量のお金を支払うことを要求されると予想される。

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課税項目協定によると、吾らは持続持分所有者やBLocker株主に現金を支払わなければならない。金額の合計は、私たちが実際に実現したか、または場合によっては税務属性によって現金化された税金割引の85%に相当する(TRA配当協定によって支払われた金を差し引く)。私たちは課税協定に基づいて、私たちが支払わなければならないお金がかなり大きいと予想する。関連税法に大きな変動がなく、課税協定に拘束されたすべての税収割引を実現するために十分な課税収入を稼いでいると仮定すると、上記の有限責任会社の権益の取引や交換に関する節税総額は約7.35億ドルに達すると予想される。この場合、課税契約とTRAボーナス協定の他の当事者にその金額の約85%、または6.25億ドルを支払うことを要求されます。私たちが支払うことを要求される実際の金額は、潜在的な将来の税収節約と、私たちが支払うべき税金協定支払いとTRAボーナスプロトコル支払いとみなされるので、これらの仮定金額と大きく異なるかもしれません, 一部は、現金または普通株と交換するためにLLC資本を償還または交換する際の普通株の時価と、課税契約の有効期間内に当社の現行の適用連邦税率(想定された州と地方合併税率を加える)に適用される計算に基づいて計算され、課税協定によって制約された税金優遇を実現するのに十分な課税収入を生成することに依存します。課税課税協定の下での支払いは、私たち既存の所有者が初公募後も吾を所有し続けることなどを条件としていません。課税契約の下での支払いは、税務コンサルタントの提案の下で確定された納税申告に基づいています。吾らは、課税項目協定に基づいて持続持分所有者及び百楽克株主又はTRA配当協定条項に基づいて関係行政者に支払ういかなる金も、当社が本来獲得可能な全体のキャッシュフロー金額を減少させるのが一般的である。課税契約やTRA配当協定に基づいて支払うことができない範囲では、このような支払いは一般的に支払いを延期し、支払うまで利息を計上します。しかしながら、特定の期間に未収税金プロトコル(TRAボーナスプロトコルを含まないが)での満期金額を支払わないことは、通常、十分な資金の不足によるものでなければ、課税契約下の重大な義務に違反する可能性があり、それによって、課税税金プロトコルでの対応を加速させる可能性がある。また、将来的には課税契約とTRAボーナス協定による支払い義務により、それほど魅力的でない買収目標となる可能性があります, 特に、受取人が課税契約に従って実現されたと見なすことができる税収割引の一部または全部を使用できない場合。課税されるべき合意の下での支払いも、持続的な持分所有者またはBLocker株主がCwan Holdingsの持続的な所有権を維持することを条件としない。課税税金プロトコルおよびBLOCKER配当プロトコルによって支払われる任意の金額の実際の金額および時間は、持続持分所有者およびBLOCKER株主が交換する時間、TRA配当プロトコルによって支払われる金額および時間、持続持分所有者およびBLOCKER株主が確認した収益金額、私たちが将来生じる課税収入の金額および時間、および当時適用された所得税率を含む複数の要因によって異なります。

最後に、私たちは持ち株会社なので、自分の業務がないので、課税契約に基づいてお金を支払う能力は、私たちの子会社が私たちに分配する能力にかかっています。

場合によっては、Cwan Holdingsは私たちと持続的な持分所有者に分配することを要求され、分配は大量である可能性がある。

Cwan Holdingsは米国連邦所得税の目的で共同企業とされているため、米国連邦所得税を納める必要はない。代わりに、課税所得は、私たちと持続的な株式所有者を含むその会員たちに割り当てられる。私たちはCwan Holdingsに四半期ごとに有限責任会社権益保持者(私たちを含む)への税収分配を促すつもりで、いずれの場合もCwan Holdingsの純課税所得額に基づいて比例して税金を分配し、税収分配は仮定税率に基づく。したがって、Cwan Holdingsは税収分配を要求され、全体的には、似たような状況に適用される会社納税者の税率でその純収入を課税する際に支払うべき税金を超える可能性が高い。Cwan Holdingsがその税金分配義務を履行するために使用する資金は私たちの業務に再投資できないだろう。さらに、このような税金分配はかなりのものである可能性があり、同様の状況に適用される企業納税者全体の実際の税率(Cwan Holdings収入のパーセント)を超える可能性がある。したがって、私たちが受け取った割り当ては、課税契約下での私たちの納税義務と支払い義務をはるかに超える可能性がある。我々の取締役会は、これらの現金残高を我々A類普通株の配当金として分配することを選択することができるが、そうすることを要求されることはなく、確定時の事実や状況に応じて、これらの余分な現金を任意の目的に使用することを完全に適宜選択することができる。

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受取税金協定によると、吾などは持続持分所有者や百楽克株主に支払わなければならない金額や、TRAボーナス協定によって関係行政者に支払われる金額は、場合によっては加速する可能性があり、最終的に実現した実際の税務優遇を大幅に超える可能性がある。

課税契約は、(1)ある合併、資産売却、その他の形式の業務合併或いはその他の制御権変更が発生した場合、(2)吾等が課税契約項目に違反した任意の重大な責任、又は(3)任意の時間に、吾等が事前に課税契約を終了することを選択した場合、課税契約は終了し、吾等又は吾等の相続人は課税契約及びTRAボーナス協定に基づいて支払う責任が加速し、直ちに満期及び対応することが規定されている。この場合の満期および対応金額は、課税対象項目プロトコルによって制限されたすべての潜在的な将来の税務特典を十分に利用するために十分な課税収入があると仮定することを含むいくつかの仮定に基づいている。私たちは、未収税金プロトコルとTRAボーナスプロトコルでのお金を支払うために債務を発生させる必要があるかもしれません。私たちの現金リソースが時間の違いやその他の理由で、課税税金プロトコルとTRAボーナスプロトコルの下での義務を履行するのに十分でない限り、

コントロール権の変更、重大な違約、あるいは私たちは事前に受取税金プロトコルを終了することを選択したため、(1)持続持分所有者、Block株主、一部の幹部に、私たちが最終的に実現した実際の利益の指定された割合よりも大きい現金を支払うことが要求される可能性があり、これらの実利益は、課税税金プロトコルとTRA配当プロトコルに制約され、(2)予想される将来の課税税金に相当する現金支払いを直ちに支払うことが要求され、このような特典は、課税税金プロトコルによって割引され、この現金支払いは、実際の現金化前に大幅に事前に支払うことが可能である。もしあれば、未来の税金割引です。これらの場合、課税契約下での私たちの義務は、私たちの流動資金に大きなマイナス影響を与える可能性があり、特定の合併、資産売却、他の形態の業務合併、または他の統制権変更を延期、延期、または阻止する効果が生じる可能性があります。私たちは課税契約とTRAボーナス協定に基づいて私たちの義務に資金を提供できないかもしれません。

現在予想されている課税項目プロトコルでカバーされている税務属性と、課税項目プロトコルおよびTRA配当プロトコルによって支払われるお金の全部または一部の税務割引は実現できない可能性があります。

現在予想されている税金属性による税収割引、受取税金協定による支払い、TRAボーナス協定による支払い、課税契約による利息控除が実現できるかどうかは、これらの税金属性が利用可能な間に十分な課税収入を得ること、法律や法規の適用に不利な変化がないことを含むいくつかの仮定に依存する。また、実際の課税収入が不足している場合や法律や法規に適用される他の不利な変化があれば、予想される税金優遇の全部または一部を実現できない可能性があり、私たちのキャッシュフローや株主権益はマイナスの影響を受ける可能性があります。連結財務諸表付記の付記16“所得税”を参照。

もし米国国税局(“IRS”)によって拒否された税収割引がいずれも拒否された場合、課税契約またはTRAボーナス協定に従って受益者に支払ういかなる金も得られない。

米国国税局または州または地方税務機関が、課税契約またはTRAボーナス協定による支払いをもたらす税ベース調整および/または控除に異議を唱え、その後、税ベース調整および/または控除を許可しない場合、課税契約またはTRAボーナス協定に従って支払いを行った受取人は、以前に彼らに支払ったいかなる金額も精算しない。未収税金協定やTRA配当協定(何者適用によりますか)に基づいて将来支払いを決定する場合には、いずれもこのような免税額が考慮されるため、このような将来支払い額が減少する可能性があります。しかし、税ベース調整および/または控除から申告された税金割引が拒否された場合、受取税金プロトコルまたはTRAボーナスプロトコルでの支払いは、実際に節約された税金を超える可能性があり、許可されていない税金節約が利用可能であると仮定して計算された課税契約およびTRAボーナスプロトコルの下での支払いを回収できない可能性があります。

改正された1940年投資会社法(“1940年法令”)によれば、当社は投資会社とみなされ、適用される制限は、当社が予想したように業務を継続することが非現実的であり、当社の業務、財務状況及び経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

1940年法令第3(A)(1)(A)及び(C)条によれば、1940年法令によれば、ある会社(1)が主に証券投資、再投資又は取引業務に従事しているか、又は(2)投資、再投資、所有に従事又は従事しようとしている場合、証券を保有または売買し、その総資産(米国政府証券および現金プロジェクトを含まない)価値の40%を超える投資証券を非総合的に保有または提案する。私たちはこの用語が1940年法案のどの節でも定義されているので、私たちが“投資会社”だと信じない。

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Cwan Holdingsの唯一の管理メンバーとして、私たちはCwan Holdingsを統制して管理する。その上で、私たちはCwan Holdingsの権利は1940年法案の下の“投資証券”ではないと思う。したがって、我々の“投資証券”は総資産価値の40%未満(米国政府証券や現金プロジェクトは含まれていない)。しかし、もし私たちがCwan Holdingsを管理して統制する権利を失ったら、1940年の法案によると、Cwan Holdingsの権利は“投資証券”とみなされるかもしれない。

私たちは私たちが投資会社とみなされないように私たちの業務を展開しようとしている。しかし、私たちが投資会社とみなされている場合、1940法案は、私たちの資本構造と関連会社との取引能力の制限を含む制限を加えており、予期した業務を非現実的に継続させ、私たちの業務、財務状況、運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

A類普通株に関するリスク

主要持分所有者は、株主承認を必要とする決定の制御を含む重大な影響を受け続けており、これは、株主に提出された事項の結果に影響を与える能力を制限する可能性がある。

私たちは現在、主要持分所有者によってコントロールされており、2022年12月31日まで、主要持分所有者実益は、発行された普通株式合併投票権の96.6%を所有している。主要持分所有者が私たちの少なくとも大部分が行使していない投票権を共同で所有または制御する限り、彼らは、私たちの管理および事務、ならびに株主の承認を必要とするすべての会社の行動に重大な制御と重大な影響を与えることができ、私たちの他の株主がどのように投票するかにかかわらず、私たちの取締役会の規模、わが社の登録証明書や定款の任意の改正、または私たちのほとんどの資産の売却を含む任意の合併または他の重大な会社取引を承認することができるだろう。投票権の集中はあなたが会社の事務に影響を与える能力を制限しているので、私たちは無益だと思う行動を取るかもしれません。したがって、私たちA類普通株の市場価格は不利な影響を受ける可能性がある。

また、2022年12月31日現在、主要持分所有者はCwan Holdings 68.0%の経済的権益を持っている。彼らはCwan Holdingsを通じて私たちの業務の大部分の所有権を持っているので、これらの有限責任会社の既存の所有者は私たちA種類の普通株の所有者と利益の衝突があるかもしれない。例えば、彼らは私たちとは異なる税務立場を持っている可能性があり、これは、資産をいつ処理するか、およびいつ新しい債務が発生するか、または既存の債務の再融資の決定に影響を与える可能性があり、特に課税協定の存在を考慮する。また、将来の取引の構造は、類似した利点が得られなくても、これらの既存の単位所有者の税務考慮を考慮する可能性がある。

私たちの一部の株主は私たちと同じまたは似たような業務に従事または投資する権利があります.

その業務活動の正常な過程において、主要株式所有者とそのそれぞれの共同経営会社は、その利益が私たちまたは私たちの株主の利益と衝突する活動に従事する可能性がある。吾等の改正及び重述された会社登録証明書の規定によると、主要株式所有者又は彼等のそれぞれの上級者、取締役、代理、株主、メンバー、パートナー、共同経営会社及び付属会社は、吾等又は吾等の任意の付属会社と同じ又は類似した業務活動又は業務に直接又は間接的に従事する責任はなく、たとえその機会が吾等が合理的に追求又は能力又は意思で追求する機会であっても(例えば機会を与える)ことができる。そのような者のいずれかが、取締役または高級職員としての任意の信頼された責任または他の責任に違反しているか、またはそのようなビジネスチャンスを誠実に追求または取得し、任意のビジネスチャンスを他人に誘導し、またはそのようなビジネスチャンスまたはそのようなビジネスチャンスに関する情報を提供することができなかったため、そのようなビジネスチャンスが違反されたため、当社などは、取締役または上級職員であるいかなる当該者も、そのようなビジネスチャンスを明示的に提供しない限り、いかなる責任も負わない。

私たちは“制御された会社”に分類されているので、私たちは資格があり、ある会社の管理要求の免除に依存しようとしている。あなたはこのような要求に制約された会社の株主と同じ保護を受けないだろう。

主要株式所有者たちは私たちの投票権の大部分を支配している。したがって、適用される証券取引所会社のガバナンス基準に基づいて、私たちは“制御会社”である。ニューヨーク証券取引所の規則によると、個人、グループ、または他の会社が50%以上の議決権を持つ会社は“制御された会社”であり、ある証券取引所の会社管理要求を守らないことを選択することができる

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私たちはこれらの免除を利用する。したがって、私たちの独立取締役は多数を占めないかもしれません。私たちの指名、会社管理、報酬機能は完全に独立役員によって決定されないかもしれません。したがって、証券取引所のすべての会社の管理要求に制約された会社の株主と同じ保護を受けることはできません。

私たちの多種類構造が私たちA類普通株の取引市場に与える影響は予測できません。

私たちの多種類構造が私たちA種類の普通株の市場価格をもっと低くするか、あるいは他の不利な結果をもたらすかどうかを予測することはできない。例えば、いくつかの指数プロバイダは、そのいくつかの指数に複数の株式構造を有する会社に制限することを宣言している。標普、ダウと富時ラッセルはそれぞれ、上場企業株をいくつかの指数に入れる資格基準を修正し、スタンダード500指数を含むことを発表した。このような変化は、多くの種類の普通株式または普通株を持つ会社をこれらの指数から除外する。さらに、他の株は、将来、標準プール、ダウ、またはリッチラッセルと同様の接近をとる可能性があることを指す。A類普通株を指数から除外すると我々のA類普通株の投資家への吸引力が低下する可能性があるため、我々A類普通株の市場価格は悪影響を受ける可能性がある。

改正された1933年の証券法(“証券法”)の意味を満たす新興成長型企業として、いくつかの改正された開示要求を採用する可能性があり、これらの低減された要求が投資家に対するA類普通株の吸引力を低下させるかどうかは特定できない。

私たちは新興成長型会社であり、私たちが新興成長型会社であり続ける限り、他の上場企業に適用されるが“新興成長型会社”に適用されない様々な報告要件の免除を利用したいと考えています。私たちの独立公認会計士事務所がサバンズ-オックスリー法案404条に基づいて財務報告の内部統制を監査し、定期報告や依頼書における役員報酬に関する開示義務を削減し、役員報酬に対する非拘束性コンサルティング投票の要求を免除し、株主承認までに承認されていないパラシュート金報酬の要求を免除することを含みます。私たちはこのForm 10-K年次報告書で使用していますが、将来的にアメリカ証券取引委員会に提出された文書では、新興成長型会社が利用可能な修正された開示要求を使用し続けるかもしれません。したがって、私たちの株主は彼らが重要だと思ういくつかの情報を得ることができないかもしれない。

また、雇用法案第107条は、新興成長型会社は、証券法第7(A)(2)(B)条に規定されている移行期間の延長を利用して、新たな又は改正された会計基準を遵守することができると規定している。したがって、新興成長型企業は、これらの基準が民間会社に適用されるまで、いくつかの会計基準の採用を延期することができる。我々は、新たな会計基準または改正会計基準を遵守しないことを“選択脱退”しないことを選択したため、民間会社が新たな会計基準または改正会計基準を採用する際に新たなまたは改訂された会計基準を採用することを許可され、我々(I)が“選択脱退”延長の移行期間を撤回できなくなるまで、または(Ii)新興成長型企業の資格に適合しなくなった。

私たちは、次の最も早く発生する日まで、新興成長型会社とすることができる：(I)私たちの年間総収入が12.35億ドルを超える財政年度の最終日、(Ii)2026年12月31日、(Iii)私たちは前の3年間で10億ドルを超える転換不能債券を発行し、(Iv)私たちはアメリカ証券取引委員会規則下の“大型加速申告会社”の日とみなされている。

わが社の登録証明書や定款における条項は、制御権の変更や経営陣の変更を遅延または阻止する可能性があります。

わが社の登録証明書や定款に含まれる条項は、会社の支配権の変更を阻止、延期、または阻止することや、会社株主が有利と思う経営陣の変更によって、A類普通株の取引価格を低くする可能性があります。これらの規定には

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わが社の登録証明書はまた、デラウェア州衡平裁判所は、私たちと株主との間の実質的にすべての紛争の独占法廷となり、これは、私たちの株主が私たちまたは私たちの役員、高級管理者、または従業員との紛争において有利な司法フォーラムを得る能力を制限する可能性があると規定している。

私たちの会社登録証明書は、私たちが書面で代替裁判所を選択することに同意しない限り、デラウェア州衡平裁判所は、法律が適用可能な最大範囲内で、私たちが提起した任意の派生訴訟または訴訟を代表する独占裁判所になることを規定しています；受託責任違反を主張するいかなる訴訟も、DGCL、私たちの会社登録証明書、または私たちの定款に基づいて請求された訴訟；私たちの会社登録証明書または私たちの定款の有効性を説明、適用、強制または決定する訴訟；私たちの内部事務原則によって管轄されているクレームに対する任意の訴訟；またはDGCL第115条で定義された“内部会社クレーム”を主張する任意の行為。裁判所条項の選択は、私たちまたは私たちの役員、役員、または他の従業員とのトラブルに有利だと考える株主のクレームを司法裁判所で提出する能力を制限する可能性があり、これは、私たちと私たちの役員、役員、および他の従業員に対するこのような訴訟を阻止する可能性があります。

あるいは、裁判所が私たちの会社登録証明書に含まれる裁判所条項の選択が訴訟で適用されないか、または実行できないことを発見した場合、私たちは、他の司法管轄区域でそのような訴訟の解決に関連する追加費用を発生させる可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある。

取引法第27条は，連邦政府が取引法又はその下の規則及び条例を実行するために生じた任意の義務又は責任に対して提起されたすべての訴訟に対して排他的連邦管轄権を有すると規定されている。また、証券法第22条は、連邦裁判所及び州裁判所は、“証券法”又はその下の規則及び条例により生じる任意の義務又は責任を執行するために提起されたすべての訴訟に対して同時管轄権を有すると規定している。複数の管轄区域でクレームを訴訟しなければならないことや、異なる裁判所が不一致や逆の裁決を下す脅威などの考慮要因を避けるために、当社の登録証明書は、私たちが書面で代替裁判所を選択することに同意しない限り、デラウェア州地域連邦地域裁判所は、証券法に基づいて提起された任意の訴因を解決する独占的な裁判所になると規定している。裁判所が連邦証券法下のクレームに関する裁判所条項の選択を強制的に執行するか否かや、投資家が証券法及びその規則及び条例の遵守を放棄することができないか否かには、不確実性があることに留意している。

予測可能な未来に、私たちは私たちのA種類の普通株に現金分配や配当金を支払うつもりはない。

私たちは現在予測可能な未来に私たちのA種類の普通株に現金配当金を支払わないと予想している。逆に、私たちは予測可能な未来に、私たちのすべての利用可能な資金と収益は、債務の返済、運営資金、私たちの運営を支援し、私たちの業務の成長と発展に資金を提供することを予想している。将来の配当政策に関する任意の決定は私たちの取締役会によって適宜決定され、私たちと私たちの子会社の現在と未来の債務ツールの制限、私たちの未来の収益、資本要求、財務状況と見通し、および適用されるデラウェア州法律は、黒字または現在の純利益からしか配当金を支払うことができないことを含む一連の要素に依存する。私たちB類普通株とC類普通株の保有者は私たちの取締役会が発表したいかなる配当にも参加する権利がありません。しかも、私たちは持株会社なので、私たちがA種類の普通株に現金配当金を支払う能力は、私たちがCwan Holdingsから得た現金分配と、Cwan Holdingsを通じて私たちの他の直接および間接子会社から得られた現金分配と配当にかかっている。

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将来的に私たちA類普通株の売却、あるいはこのような売却が発生する可能性があり、私たちA類普通株の価格を下げる可能性があります。

我々A類普通株の大量株を公開市場で売却したり、このような売却が発生する可能性があると考えたりすると、我々A類普通株の市場価格を押し下げる可能性がある。A類普通株または他の株式証券または株式に変換可能な証券を増発することは、私たちの既存株主の経済的および投票権を希釈するか、または私たちA類普通株の市場価格を低下させるか、またはその両方をもたらす可能性がある。追加のB類普通株とC類普通株(場合によっては)を発行し、発行時に対応する有限責任会社の権益を持っている場合には、私たちの既存株主の経済と投票権を希釈したり、私たちA類普通株の市場価格を下げたり、両方を兼ねている可能性もあります。また，我々のD類普通株(A類普通株に変換可能)をさらに発行することも，我々の既存株主の経済や投票権を希釈することも可能である.

わが社の登録証明書は、最大1，500，000，000株のA類普通株を発行することを許可しており、未返済の有限責任会社の権益を交換する際に発行し、同等数のB類普通株またはC類普通株(場合によっては)、D類普通株の流通株をA類普通株に変換するために、A類普通株のいくつかの株式を保留しています。私たちの関連会社が保有する普通株は、証券法第144条に規定する出来高その他の制限を受け続けます。

私たちA類普通株の合計177，461，343株を持っている所有者あるいは彼らの譲受人は証券法に基づいて株式を登録する権利があります。IPO後、私たちは証券法に基づいて2021年計画に基づいて予約発行されたA類普通株を登録した登録声明を提出した。これらの登録権または本登録声明に基づいて私たちのA種類の普通株を売却することは、将来的に私たちが適切だと思う時間と価格で株式証券を売却することをより困難にするかもしれない。これらの売却は私たちの株価を下落させる可能性もあり、私たちA類普通株の株を売ることを難しくします。

ある融資協議によると、華平関連会社が実益を持っているD類普通株は計約3330万株が質抵当され、華平関連会社の債務を保証する。満期不払いまたはその他の違約事件の場合(借り手がそのような株式の価値によって引き起こされるいくつかの強制的な前払いを満たすことができないがこれらに限定されないが含まれる)場合には、融資者またはその譲受人は、融資契約下に適用される権利を行使し、担保償還権を取り消し、質権の株式を売却して、融資項目の満期金額を補うことができる。このような質権株式の譲渡や売却は、私たちA種類の普通株の価格を下落させる可能性があります。

一般リスク

A類普通株の価格が下落しないか、大きな変動の影響を受けないことを保証することはできません。

私どもA類普通株の市場価格は大きく変動する可能性があります。私たちA類普通株の価格は未来の私たちの経営業績の変動によって変化するかもしれませんし、他の要素の変化によって変化するかもしれません。これらの要素はわが業界会社特有の要素を含み、その中の多くの要素は私たちの制御範囲を超えています。したがって、私たちの株価は大幅な変動を経験する可能性があり、必ずしも私たちの業績を反映しているとは限らないかもしれない。私たちの株価に影響を与える可能性がある他の要因は

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また、株式市場は極端な価格と出来高変動を経験しており、多くの会社の株式証券の市場価格に影響を与え続けている。これらの変動は往々にしてこれらの会社の経営業績に関係なく、または比例しない。また、多くの科学技術会社の株価は広範な変動を経験しており、これらの変動は往々にしてこれらの会社の経営業績とは関係がない。これらの広範な市場と業界の変動、および一般的な経済、政治と市場状況、例えば景気後退、金利変化あるいは国際通貨変動は、私たちA類普通株の市場価格を低下させる可能性がある。

信用格付け機関の信用格付け引き下げやその他のマイナス行動は、我々A類普通株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。

信用格付け機関は彼らが追跡している会社の格付けを絶えず修正している。金融·信用市場の状況や現在の金利は過去には変動しており、将来も変動する可能性がある。しかも、私たちの業務と運営の発展は私たちまたは私たちの子会社の格付けを低下させるかもしれない。私たちまたは私たちの子会社格付けの任意のこのような変動は、私たちの将来の債務市場に入る能力に影響を与えたり、将来の債務のコストを増加させたりする可能性があり、これは私たちの運営や財務状況に大きな悪影響を与え、さらに私たちAクラス普通株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性があります。

証券アナリストが研究報告書を発表しない場合、あるいは証券アナリストまたは他の第三者が私たちに不正確または不利な研究報告を発表しなければ、私たちA類普通株の価格は下落する可能性がある。

私たちA類普通株の取引は、業界または証券アナリストが発表した、私たちの業務、私たちの市場、または私たちの競争相手に関する報告および研究の影響を受ける可能性があります。1つ以上の証券または業界アナリストが私たちのAクラス普通株格付けを引き下げたり、私たちの業務に関する不正確または不利な研究報告を発表したりすれば、私たちの株価は下落する可能性がある。1つ以上の証券や業界アナリストが当社の報道を停止したり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかったりすれば、金融市場での可視性を失う可能性があり、逆に株価や取引量の低下を招く可能性がある。

私たちは持続的な全世界の新冠肺炎の大流行或いはその他の爆発、流行病、流行病或いは公衆衛生危機が私たちの業務運営、財務業績と運営業績にどの程度不利な影響を与える可能性があるか予測できない。

過去3年間に、新冠肺炎の大流行及びその伝播を制御する努力は、私たちがサービスを販売し、業務を展開する地域を含む世界各地での人員、商品とサービスの流れを大幅に減少させた。この大流行病は、旅行制限、場合によっては不必要な活動の禁止、企業の中断と閉鎖、および世界金融市場のより大きな不確実性を含む世界経済活動を継続または将来的に減速させる可能性がある。私たちの運営は新冠肺炎疫病に関連する一連の外部要素の影響を受け、これらの要素は私たちのコントロール範囲内ではなく、市、県、州と国が私たちの従業員、顧客、パートナーとサプライヤーに加えた新冠肺炎の伝播を制限するための各種の制限を含む。新冠肺炎の大流行の直接的な影響は評価され軽減されたが，この大流行病の最終的な影響程度は，その後爆発する可能性のある新冠肺炎やその新変種や対応策のための措置を含めて，将来の事態発展に依存するが，将来の事態発展は依然として高度に不確定であり，現時点では予測できない。

従業員のワクチン接種率や公衆衛生指導によると，多くの従業員はClearwaterのオフィスに戻り，現地政府が実施しているいかなる要求も遵守している。私たちは従業員チームの状況を含めて状況を監視し続け、状況に応じてオフィス勤務政策を調整して、従業員、請負業者、および他の私たちのウェブサイトにアクセスした人の健康と安全を保護するために行動します。ワクチン接種要求や現場進入や他の活動の他のリスク緩和戦略は多くの国で有効であり、これらの国では、このような政策を実施する裁量権が行政指導者に提出されたにもかかわらず、このような要求の実施が法律で許可されている。

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疫病、流行病、流行病或いは公衆衛生危機は将来私たちのサービス需要、私たちの運営と販売、マーケティング努力、私たちの研究開発能力及びその他の重要な商業活動に不利な影響を与えるかもしれない。疫病、流行病、流行病、あるいは公衆衛生危機はまた、国際および/または国内旅行、労働力不足を制限または一時停止させる可能性があり、場合によっては不必要な活動を禁止し、Clearwater内部と顧客との対面活動を制限する。このような疫病、流行病、流行病、または公衆衛生危機もまた、当社の現地化された物理インフラによって提供されるサービスが意外に中断されるような運営挑戦をもたらす可能性があり、これは、逆に、私たちのITシステムのキーコンポーネントの機能を制限し、注文を履行し、サービスを提供し、顧客要求に応答し、私たちのグローバル業務運営を維持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

世界の新冠肺炎疫病或いはその他の疫病、流行病、流行病或いは公衆衛生危機がより広範な世界経済に与える負の影響、及び私たち或いは私たちの顧客の業務運営と私たちの製品とサービスの需要に対する関連影響は、将来の発展とこのような事件に対する行動に依存し、これらの事件は非常に高い不確定性を持っており、予測できない。私たちが今知らない他の影響と危険が現れるかもしれない。同様に、私たちは新冠肺炎疫病或いはその他の疫病、流行病、流行病或いは公衆衛生危機が私たちの顧客、パートナー、サプライヤーに与える全面的な影響を予測することができない。もし新冠肺炎の疫病或いは他の暴発、流行病、流行病或いは公衆衛生危機が私たちの業務、運営結果、財務状況及び株価に不利な影響を与える場合、それらはまた本部分10-K表第1 A項に記載されている多くの他のリスクを増加させる可能性がある。

私たちの開示統制と手続きはすべてのミスや詐欺を阻止したり検出できないかもしれない。

我々は、取引所法案に基づいて提出または提出された報告書に開示された情報が蓄積されて管理層に伝達され、米国証券取引委員会規則および表に指定された期間内に記録、処理、まとめ、報告されなければならないことを確実にするための合理的な保証を提供するための開示制御および手続きを実施している。いかなる開示規制と手続きも、構想や運営がどのように詳細であっても、絶対的な保証ではなく合理的な保証しか提供できず、規制制度の目標が達成されることを確保するしかないと信じている。

これらの固有の限界には，意思決定における判断が誤りである可能性があり，故障は簡単な誤りや誤りによって発生する可能性があるという現実がある.さらに、ある人の個人的な行動、2人以上の結託、または無許可超越制御は、制御を回避することができる。したがって、我々の制御システムのこれらの固有の制限により、エラーや詐欺による誤った陳述や漏れが発生し、発見されない可能性があり、必要な報告書をタイムリーに提出し、不正確な情報を含む報告書を提出することができない可能性がある。これらのいずれの結果も、アメリカ証券取引委員会の法執行行動、罰金またはその他の処罰を招き、私たちの名声を傷つけ、私たちの財務状況を損なう可能性があります.

企業責任、特に環境、社会、ガバナンス事項に関する責任は、コストを増加させ、新たなリスクに直面させる可能性がある。

ESGおよび持続可能な開発報告の開示に対する投資家、株主、顧客、および他の第三者の予想はますます広くなっている。投資家および株主にコーポレート·ガバナンスおよび他社リスク情報を提供するいくつかの組織は、将来的にESGまたは“持続可能性”指標に基づいて会社および投資ファンドを評価することができるスコアおよび格付けを策定している。多くの投資ファンドは、投資を行う際に積極的なESGサービス実践および持続可能性スコアに注目し、会社のESGまたは持続可能性スコアを投資決定を行う名声または他の要因とすることができる。さらに、投資家、特に機関投資家は、これらの点数を利用して会社と同業者とのパフォーマンスを比較し、ある会社が遅れていると考えられる場合、これらの投資家は、ESG開示または業績を改善するために、ESG開示または業績を改善するために、これらの会社およびその取締役会の責任を追及するために投票決定または他の行動を行う可能性がある。さらに、信用格付け機関は、これらのスコア、または彼ら自身のスコアおよび格付けを、彼らが私たちの信用リスクを評価するための考慮要因として使用することができる。ESGや“持続可能性”の指標に基づいて私たちの信用格付けを下げると、資金コストの増加に直面する可能性があります。クライアント、特にヨーロッパのクライアントは、彼らのESGコミットメントを満たすためにESG情報を求めることがある。私たちの会社責任イニシアティブや目標が、多様性と包括性に関するものを含む場合、私たちの投資家、株主、立法者、上場取引所、顧客、信用格付け機関、または他のグループが設定した基準に適合していなければ、私たちは名声被害に直面する可能性があります, または、第三者格付けサービスから許容可能なESGまたは持続可能な格付けを得ることができない場合。第三者格付けサービスのESGまたは持続可能性の格付けが低いことは、いくつかの投資家が私たちの普通株を考慮から除外し、彼らが私たちの競争相手と一緒に投資することを選択する可能性もある。上述したように、投資家や他の当事者の会社責任事項への継続的な関心は、コストを増加させたり、新たなリスクに直面させたりする可能性がある。

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私たちの業務と運営は気候変動に関するリスクの影響を受けている.

世界の気候変動の長期的な影響には実際のリスク(例えば極端な天気条件や海面上昇)も存在し、移行リスク(例えば規制や技術変化)も存在し、これらのリスクは広く予測不可能であると予想される。例えば、時間の経過とともに、これらの変化は、製品、大口商品、およびエネルギー(公共事業を含む)の利用可能性およびコストに影響を与える可能性があり、さらに、事業運営に必要な商品またはサービスを私たちが必要な数量およびレベルで調達する能力に影響を与える可能性がある。また，我々は世界各地の多くの業務や施設が気候変動の実際のリスクの影響を受ける可能性のある場所に位置しており，このような事件による業務中断による有形被害による損失のリスクに直面している。私たちはまた運転中にガソリンと電力を使用しており、これらすべては気候変動や他の環境問題によってより多くの規制に直面している可能性がある。温室効果ガス排出やエネルギー投入を規制する規制も今後数年で増加する可能性があり，コンプライアンスに関連するコストが増加する可能性がある。これらの事件とその影響は、私たちの運営を混乱させ、私たちに悪影響を与え、私たちの財務業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。

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プロジェクト1 Bそれは.未解決の従業員のコメント。

ない。

プロジェクト2それは.財産です。

私たちの会社の本社はアイダホ州ボイシにあります。レンタル契約は2026年10月31日に期限が切れます。敷地は106，780平方フィートです。レンタル協定には2つのオプションの5年間の契約期間が含まれている。次の場所でオフィススペースを借りています

私たちはすべての施設を借りて、不動産は何もありません。私たちのオフィス施設は私たちの切実な需要を満たすのに十分であり、必要であれば、いつでも追加的または代替的な空間を提供して、私たちの業務の成長に適応できると信じています。

第3項それは.法律訴訟。

私たちは時々正常な業務過程で発生したいくつかの法的手続きとクレームの影響を受けるだろう。当社の経営陣は、当社はいかなる訴訟や第三者との法的手続きにも触れていませんが、当社はそのような訴訟や法律手続きが当社の経営業績、財務状況、キャッシュフローや業務に重大な悪影響を及ぼす可能性があると信じています。

プロジェクト4それは.炭鉱の安全情報開示。

適用されません。

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第II部

第5項それは.登録者普通株、関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場。

市場情報

私たちのA類普通株はニューヨーク証券取引所で看板取引され、取引コードは“CWAN”です。私たちのB類普通株、C類普通株、D類普通株は成熟した公開取引市場がありません

記録保持者

2023年3月1日現在、A類普通株保有者は7名。A類普通株の実株主数はこの記録保有者の数を超えており，実益所有者である株主が含まれているが，その株式は仲介人や他の被命名者が街頭名義で保有している.この数の登録所有者は、その株式が他のエンティティが信託形式で保有する可能性のある株主も含まれていない。2023年3月1日現在，B類普通株記録保持者5名，C類普通株記録保持者3名，D類普通株記録保持者8名がある。

配当政策

私たちは現在私たちのA種類の普通株またはD種類の普通株に配当金を支払う計画がありません。我々B類普通株とC類普通株の保有者は、Clearwater Analytics Holdings，Inc.清算、解散または清算時にそのB類普通株とC類普通株に関する配当または割り当てを獲得する権利がない。A類普通株またはクラスD類普通株の任意の将来配当の発表、金額、および支払いは、私たちの取締役会によって全権的に決定される。

株式補償計画に基づいて発行された証券

持分補償計画の情報は、本文書第3部第12項“ある利益を受ける者の担保所有権及び管理層及び関連株主事項”から引用され、第5項の構成要素とみなされなければならない。

株式表現グラフ

以下の業績グラフおよび関連情報は、取引法第18条の目的に関する“募集材料”または“アーカイブ”とみなされてはならず、参照によってClearwater Analytics Holdings，Inc.このような文書に特に参照によって格納されない限り、取引法または証券法に従って提出された任意の文書とみなされてはならない。

初公募株に関連して、同社は1株18.00ドルの公開発行価格で34，500，000株のA類普通株を発行した。以下のグラフは，A類普通株株主の累積総リターンと標準プール500指数(S&P 500)と標準プール情報技術プレート指数の累積総リターンを比較したものである。2021年9月24日，すなわち我々のA類普通株がニューヨーク証券取引所で取引を開始した日に，我々のA類普通株と各指数に100ドルの投資を行い，その相対表現を2022年12月31日まで追跡したと仮定する.同図は、我々A類普通株の初期価値として2021年9月24日の終値1株25.37ドルを用いている。すべての価値は配当金への再投資を仮定している。

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これらの比較は履歴データに基づいており，我々Aクラス普通株の未来表現への指示でもなく，予測のためでもない.

株式証券の未登録販売

ない。

発行者および関連購入者が株式証券を購入する

ない。

プロジェクト6. [保留されている]

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第七項それは.経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析。

以下、当社の財務状況と経営結果の検討と分析は、本年度報告Form 10−Kに含まれる他の部分に含まれる連結財務諸表と関連付記とともに読まなければならない。“前向き陳述に関する特別な説明”と題する節で議論されているように、以下の議論には、リスクと不確実性に関する前向きな陳述が含まれている。我々の実際の結果は，以下で議論する結果とは大きく異なる可能性がある.このような差異をもたらす可能性がある要因には、以下の決定された要因が含まれるが、これらに限定されないが、本年度報告書Form 10−Kに“前向き記述に関する特別な説明”および“リスク要因”の節に含まれるリスク要因が含まれる。

概要

Clearwaterは，業界で最も信頼され，最も革新的であると考えられる単例，マルチテナント技術プラットフォームにより，不透明な投資会計と分析世界に透明性をもたらした。私たちのクラウドソフトウェアは、顧客が彼らの投資会計操作を根本的に簡略化し、資産構成戦略や投資選択のようなより価値の高い業務機能に集中できるようにします。私たちのプラットフォームは、全世界の投資資産に全面的な会計、データ、および高度な分析、および毎週または毎月ではなく、高度に構成可能な毎日またはオンデマンド報告を提供します。私たちは私たちの顧客に、彼らが投資業績、規制適合性、そしてリスクに関する最も賢明な決定をしていると信じてもらう。

私たちは資産管理会社、保険会社、大手会社に投資会計と報告、業績測定、コンプライアンス監視とリスク分析ソリューションを提供します。毎日、Clearwaterの強力なプラットフォームは1200以上の顧客のために世界の6.4兆ドルを超える投資資産のデータをまとめて標準化している。私たちは現代ソフトウェアを長期的に使用が困難で、高コストのレガシー技術とプロセスによって主導される業界に持ち込み、これらの技術とプロセスはしばしばデータの完全性と追跡可能性が不足し、よく大量の人工干与を必要とする。我々のプラットフォームの実力は，我々が過去4年間，提案段階に達した取引において，新規顧客の落札率は約80%であったことに現れている.

私たちの顧客が伝統的なシステムを現代のクラウドローカルソフトウェアに置き換えることを可能にします。私たちのプラットフォームは、お客様がコスト、時間、エラー、リスクを削減し、他の価値創造活動に資源を再分配することを可能にします。我々のソフトウェアは、2800個以上の毎日データフィードおよび400万以上の証券からのデータを集約し、照合し、検証し、これらのデータは、様々な通貨、資産カテゴリ、および国/地域としてモデル化されている。これらの整理と検証されたデータは、当社独自の会計、業績、コンプライアンス、およびリスク解決策を貫通しており、お客様に強力な分析と毎日または必要に応じて構成された報告を提供しています。私たちは多資産種別、多基礎、多貨幣種の会計と分析を提供し、顧客にその保有資産と関連業績の全面的な表示を提供する。これは私たちの顧客が彼らのポートフォリオに対してより良い、よりタイムリーな決定を下すことができるようにする。

Clearwaterは強力なネットワーク効果のおかげだ。我々の単一インスタンス、マルチテナントアーキテクチャによって、各クライアントは、新しいものであっても既存であっても、それをより完全かつ正確にすることによって、私たちのグローバルデータセットを豊かにすることができる。私たちのソフトウェアは私たちのすべての顧客が持っているすべての投資証券の条項、条件、特徴を絶えず探し、吸収、モデリング、照合し、検証しています。この持続的なプロセスは、私たちのすべての顧客がデータを取得する権利の範囲内で利益を得ることができるように、全体的かつ正確な投資データ(業界内では一般にデータの“黄金コピー”と呼ばれる)の単一リポジトリを作成するのに役立つ。この継続的な過程により、データの違いを識別して判断することができ、そうでなければ、お客様のポートフォリオにエラーやリスクをもたらす可能性があります。私たちは、このようなネットワーク効果の有意義な競争優位性は、業界内の最適かつ最も正確な投資会計データと分析源とされるようになっていると信じている。

私たちはジャンプのライセンス取得関連収入を含まない100%の経常収入モデルを持っている。私たちは私たちの顧客から費用を受け取ります。主に彼らが私たちのプラットフォームで管理する資産の数に基づいて、契約の最低限度額によって制限されます。私たちのプラットフォーム上の資産の多くは高レベルの固定収益資産であり、変動性が非常に低く、収入源が高く予測できる。2022年には、契約構造を、すべての新しいお客様に適用可能なBase+フレームワークに移行します。ベース+契約フレームワークには、潜在的または既存のお客様のビジネス帳簿の基本料金と、プラットフォーム上の資産増加の増分費用が含まれます。このような構造は私たちの資産ベースの費用の下り変動性を制限することを目的としている。我々はまた、既存の顧客との契約を修正するか、このような契約の構造を純粋な資産ベースの費用からこのような基本+モデルに修正するか、基点価格を向上させるかを開始する。2022年を通して、私たちの顧客の80%は(年間の経常収入のパーセンテージに基づいて)彼らの契約をBase+に修正するか、既存の契約に基づいて価格を上げることに同意します。基本+モデルは、顧客がこれらのサービスを使用することを選択した場合、いくつかの代替資産カテゴリ(例えば、LPX)または他の製品(例えば、プリズム、Performance Plus)のために提供される補足サービスに対して追加料金を請求することができるように、基本費用の年間増加を含む。

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最新の発展動向

ジャンプテクノロジー会社を買収する

2022年11月30日、会社はフランスのパリ投資管理ソフトウェアプロバイダージャンプテクノロジーへの買収を完了した。JUMPの加入に伴い、Clearwater Analyticsは自らをグローバル投資管理会社にエンドツーエンド·ソリューションを提供するサプライヤーと位置づけている。ジャンプはフランスやヨーロッパの他のいくつかの国をリードする投資管理ソフトウェアプロバイダーです。JUMPのソリューションは投資管理バリューチェーン全体をカバーしており、投資管理会社、プライベートバンク、家族理財室、保険会社、機関投資家のためにカスタマイズすることができる。

JAPPを買収した総買収対価格は現金7500万ユーロ。買収完了後、購入対価格として合計6750万ユーロの現金が支払われた。株式購入協定には、購入対価として残りの750万ユーロの現金をその後2年で支払うことを要求する賠償源泉が含まれているが、いかなる賠償要求も提出されていない。2022年には、買収に関連する一般コストと行政費170万ドルを支出した。

初公募株

2021年9月28日、会社はIPOを完了し、3880万ドルの引受割引(ただし530万ドルの他の発行費用を含まない)を差し引いた後、会社は1株18.00ドルの公開発行価格で34，500，000株のA類普通株(引受業者が追加株式を購入する選択権を全面的に行使するために発行された株を含む)を売却し、純収益は5.822億ドルとなった。当社は、(I)Cwan Holdings，LLCの34，500，000個の普通株(“有限責任会社権益”)の購入に初めて公開募集し、(Ii)前払い保険料および計算すべき利息を含む以前の信用協定下の約4.374億ドルの未返済借金の返済に使用し、(Iii)最初の公募に関連する支出530万ドルを支払い、残りは一般会社用途に使用する予定である。

取引記録

初公募株について、当社は以下の組織取引(以下、取引)を完了した

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新しい信用協定

初公募株の終了に伴い、Clearwater Analytics LLCはモルガン大通銀行と5500万ドルの新定期融資と1.25億ドルの循環融資を含む新しい信用協定を締結した。新定期融資および循環融資は、運営資金および他の一般企業用途(新信用協定によって許可される買収を含む)に使用される。

以前の信用協定

2020年10月19日、私たちはAres Capital CorporationとGolub Capital LLCと信用協定第5修正案を締結した。この協定で規定されている定期融資総額は4.35億ドル、循環信用限度額は3000万ドルである。信用協定第5修正案の条項によると、私たちは債務の発生、合併または合併、資産の処分、投資、買収、関連会社との取引、配当金の支払い、分配などの能力を制限する契約を含む、いくつかの慣用的なプラスおよび負の契約を維持しなければならない。私たちはまた合併後の純レバレッジ率を遵守することを要求された。信用限度額と定期手形協定にはまた通常の違約事件が含まれている。

信用協定第5修正案項の未返済借金4.327億ドルは、二零二一年九月に初公募終了時に返済された。借金の返済は1030万ドルの補償損失を招いた。

資本再編

2020年11月2日、会社はCwan Holdingsを代表して、LLCの既存単位所有者が資本再編取引を完了した。この取引は既存の単位所有者がその単位を新しい投資家に売却することを可能にする。さらに、オプション所有者は、一部の既得オプションを行使および売却する機会があり、場合によっては行使速度を加速させる(付記14、株式ベースの補償--修正オプション報酬を参照)。132，658，542ユニットの名義変更があります。資本再編取引を完了した後、最終的にWCASによって制御された実体は当社に対する多数の権益と支配権を保持した。

この取引では、売却先保有者が2020年に従業員に支払うボーナスと関連する賃金税に4900万ドルを貢献した。

私たちの業績に影響を与える重要な要素

私たちの業務の成長と将来の成功は、以下に述べる要素を含む多くの要素に依存する。

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運営結果の重要な構成要素は

以下の議論は、我々の統合業務報告書のいくつかの項目について説明する。

収入.収入

我々は，SaaSプラットフォーム上の解決策やサービスを顧客に提供することで費用を獲得し，収入を得る.当社の製品の販売には、そのソフトウェアを所有する権利を必要とすることなく、ホスト環境で私たちのソフトウェアを使用することが含まれています。私たちの契約は普通30日前に通知された場合にキャンセルできます。処罰されません。私たちは毎月顧客に借金の領収書を発行して、顧客の私たちのプラットフォーム上の口座の資産日平均価値のパーセンテージで計算しますが、基本的な最低費用を払わなければなりません。支払い条件は契約によって異なる場合がありますが、一般的にはサービスを提供する月の後30日以内に支払う要求が含まれています。会社の履行義務を履行する前に領収書を発行する費用は起動活動とされ、重要な権利として延期され、時間の経過とともに確認され、通常は12ヶ月である。

収入コスト

収入コストには、顧客サービス、入社、入金、当社のサービスを提供するためのデータの購入に関連するプロトコルの費用を含む創収サービスの提供に関連する費用が含まれています。これらの機能を支援することに関連する一部の人員の賃金や福祉は、施設に割り当てられた間接費用や減価償却に加えて、収入コストに含まれる。

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運営費

研究開発費には、主に私たちの開発者の給料と福祉、請負業者の費用、当社の製品の強化、運営安定性の確保、新製品の業績と開発に関する他のコストが含まれています。

販売およびマーケティング費用には、販売およびマーケティングプロセスに関連する人員費用、販売手数料、広告および販売促進材料、販売施設費用、貿易展示およびセミナーの費用が含まれています。

一般および行政費用には、主に情報技術、財務、行政、人的資源、一般管理の人件費、法律、会社技術、会計サービス提供者の費用が含まれる。

利息純額

利息支出は、当社が適用期間内に新信用協定及び以前の信用協定に基づいて計算すべき未償還定期ローン利息を反映している。利息の課税額は、期間借入金と返済の時間と額、金利の変動に依存します。利息収入とは，適用期間内に金利に応じて我々の現金と現金等価物から受け取った利息のことである.

税金協議費用を払わなければならない

初公募や関連取引については，吾らはCwan Holdings単位の償還や交換によりCwan Holdingsに対する課税基準を向上させるための若干の税務優遇の85%を支払うTRAを締結した。課税される税金協定支出は私たちがTRAによって支払う予定のお金と関係があります。

債務返済損失

以前の信用協定下の借金の早期返済に関する債務弁済損失。この債務は2021年9月28日にIPO終了により返済された。

その他の費用，純額

その他(収入)費用は，純額は外貨損益と関係がある。

所得税支給

所得税の支出には、私たちが業務を行っている連邦、州、外国司法管轄区に関連する所得税が含まれており、私たちの推定手当は含まれていません。私たちは歴史的パートナーの交換を通じてCwan Holdingsでの私たちの持株を増加させたので、私たちの実際の税率は未来に増加するかもしれない。さらに、私たちの独立プロジェクト(例えば、税率や法律の変化、株式ベースの報酬控除、または異なる税務管轄区域間の収入の組み合わせ)は毎年一貫していない可能性があり、有効税率に変動をもたらす可能性があります。

肝心な操作措置

私たちはいくつかの経営指標、例えば年化経常収入、総残存率、純預金率を考慮して、私たちの業務表現を測定します。

経常収入を年化する

年化経常収入は1期間終了時に算出され，その期間の最後の1カ月の経常収入をその月の日数で割って365を乗算する方法である。

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以下の表は、同社の公表日までの経年的経常収入をまとめたものである

私たちのプラットフォーム上の大部分の資産は固定収益証券であり、その市場価値に対する変動性は通常低いため、経年的な収入の増加は通常私たちのプラットフォーム上の資産の市場価値の変動に起因することはできない。逆に，経年的な収入の増加は，我々の製品を利用する顧客数の増加と，より多くの既存顧客の資産を我々のプラットフォームに組み込むためである.

2021年12月31日から2022年12月31日まで、私たちは新しい顧客を私たちのプラットフォームに導入し、既存の顧客の追加資産を私たちのプラットフォームに追加したため、私たちの顧客基盤は絶えず増加し、経年的な経常収入は14%増加した。2022年の固定収益と株式価格の低下によりプラットフォーム上での顧客の資産が減少し、経年的な経常収入の増加を部分的に相殺し、経年的な経常収入の増加を5%減少させると予想される。

収入保持率

毛収入残存率とは、報告日までの12ヶ月期初めの年間契約価値(“ACV”)から前12ヶ月間の顧客流失を減算し、12ヶ月期初めのACVで割って百分率で表す。ACVは経年的経常収入と契約未開収入からなり，契約未開収入は収入確認前に新たな既存顧客機会との推定年間契約収入を代表する。ACV総額を達成するために、未確認収入であるため、未確認収入が含まれていますが、将来的に確認収入の契約収入が生じることが予想されます。顧客が契約終了通知を提供すると、顧客流失が発生する。クライアント流出額は，通知時のクライアントの経年収入減少額で計算され，最後に決済された月に記録される.顧客が流失した場合、顧客が依然として契約未開収入が存在する場合、その顧客に関連する経年的経常収入および契約未開収入はいずれもACVから差し引かれる。

純収入残存率は顧客がプラットフォーム上に12ヶ月の経常収入を保留するパーセンテージであり、著者らのプラットフォーム上の資産の追加、除去或いは価値の変化、年化経常収入に影響を与える契約変化、及び顧客の自然流失による収入損失を含む。我々は，顧客の期末前12カ月間の経年的経常収入から，期末までの純収入保持率を計算した。そして、今期末までのこれらの顧客の経年的経常収入を計算します。次に，今期末化経常収入総額を12カ月前期末経年化経常収入で割って純収入残存率を得た。

次の表は，示した日までの我々の保持率をまとめたものである

2019年以降、毛収入保持率は98%前後を維持している。私たちは非常に一貫性と高い毛収入保持率が私たちの先行する解決策によって提供された価値主張を証明すると信じている。

2022年12月31日までの純収入保持率は106%であり、これは私たちのプラットフォーム上の顧客が前年比6%増加したことを意味する。2022年12月31日現在の純収入保留率は、2021年12月31日現在の純収入保留率に比べて低下しており、顧客が我々のプラットフォームで維持している資産の時価が低下していることが主な原因である。

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非公認会計基準財務指標

我々の業務表現を評価する際には、米国公認の会計原則(“GAAP”)に従って作成されていないいくつかの非GAAP財務指標も考慮しており、例えば調整後のEBITDAと調整後EBITDAの利益率である。非GAAP測定基準はGAAP規定のいかなる標準化方法にも基づいておらず、必ずしも他社が提案した類似測定基準と比較するとは限らない。しかしながら、我々のGAAP財務諸表と共に検討する際には、これらの非GAAP情報は、投資家が我々の経営業績を評価するもう1つの手段として有用であると考えられる。これらの測定基準を孤立的に考慮したり、公認会計原則に基づいて作成された測定基準の代替品としたりしてはならず、これらの額は公認会計原則に基づいて決定されていないため、我々の業務や運営の評価に特化してはならない。さらに、これらの情報は、会社間の標準化情報でもなく、GAAPの財務結果を生成する同じ制御活動および監査プログラムによっても制限されないので、非GAAPまたは運営情報に過度に依存してはならない。

調整後EBITDAと調整後EBITDA利益率

調整後のEBITDAと調整後のEBITDA利益率は，我々の経営陣が我々の経営業績を評価するための補完業績指標である。我々は、調整されたEBITDAを、純損失に(I)利息(収入)支出、純額、(Ii)債務補償損失、(Iii)減価償却および償却支出、(Iv)持分報酬支出および関連賃金税、(V)ジャンプ買収に関連する株式報酬支出、(Vi)資本再編報酬支出、(Vii)課税項目合意支出および(Viii)その他の支出と定義する。調整後EBITDA利益率を調整後EBITDA(以上の定義)を収入で割ったものと定義する。

下表は，調整後EBITDAの純損失を照合し，示した期間を収入率で示した額を含む。

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運営結果s

次の表に2022年，2022年，2021年，2020年12月31日までの年度の業務成果(単位：千)を示す