カタログ表

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アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K 

 

☒			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告

 

本財政年度末まで2022年12月31日あるいは…

 

☐			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

 

For the transition period from to

依頼書類番号：001-31465

 

 

自然資源協力パートナー
						(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

 

デラウェア州	35-2164875
(明またはその他の司法管轄権会社や組織)	(税務署の雇用主識別番号)

ルイジアナ通り1415号、3325号スイートルーム

ヒューストン, テキサス州77002

(主にオフィスアドレスを実行)

(郵便番号)

(713) 751-7507

(登録者の電話番号、市外局番を含む)

 

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

 

クラスごとのタイトル		取引コード		登録された各取引所の名称
有限パートナーの利益を代表する共通単位		NRP		ニューヨーク証券取引所

 

同法第12条(G)により登録された証券：なし

 

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい。☐違います。  ☒

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい。☐違います。  ☒

登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告を提出したかどうか、および(2)このような提出要求を過去90日以内に遵守してきたかどうかを、再選択マークで示すはい、そうです ☒ No ☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒ No ☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条における“加速申告会社”、“大型加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

大型加速ファイルサーバ			☐			ファイルマネージャを加速する			☒
非加速ファイルマネージャ			☐			比較的小さな報告会社			☒
						新興成長型会社			☐

 

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいて財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☒

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)Yes☐ No ☒

2022年6月30日現在，登録者の非関連会社が保有する共通単位の総時価は#ドルである334ニューヨーク証券取引所が発表した当日の終値に基づいて1株37.23ドルで計算される。

参照によって組み込まれた文書：なし。

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ディレクトリ

 

警告声明

前向きな陳述について

この10-K報告書に含まれている陳述は前向きな陳述を構成するかもしれない。しかも、私たちと私たちの代表は時々他の口頭や書面声明を発表するかもしれないし、これらの声明も展望的な声明だ。このような展望的表現は以下の表現を含むが、これらに限定されない：世界の新冠肺炎疫病の影響；私たちの共同と第一選択部門の未来の分配；私たちの業務戦略；私たちの流動性と資本と融資源を得る方法；私たちの財務戦略；石炭、純塩基と純塩基、および他の自然資源の価格と需要；予想される経営収入、支出と結果；私たちのテナントが予想する生産量レベル、Sisecam Wyming LLC(前身はCiner Wyming‘s)、Trona採鉱と純塩基精製業務；私たちの純アルカリ合弁企業の分配；政府政策、法律法規、そして私たちの規制と法的手続きに関連する影響、および予定または潜在的な規制または法律変化の影響；および世界とアメリカの経済状況。

これらの展望性陳述はただ本文の発表日までの状況を代表し、現在私たちの未来の事件に影響を与える計画、予想、推定、仮説と信念に基づいて作られ、多くのリスクと不確定要素に関連している。私たちは展望性陳述は保証ではなく、実際の結果は展望性陳述中に明示或いは暗示した結果とは大きく異なる可能性があることを戒めた。あなたはどんな展望的な陳述にも過度に依存してはいけない。参照してください“第1 A項。リスク要因このForm 10−Kの年次報告では，我々の実経営結果や我々の実財務状況が異なる可能性のある重要な要因を調査する。

リスク要因の概要

私たちは、私たちの業務に関連するリスク、私たちの債務に関連するリスク、私たちの普通株に関連するリスク、およびいくつかの一般的なリスクを含む様々なリスクと不確実性の影響を受けており、これらのリスクは、私たちの業務、財務状況、運営結果、およびキャッシュフローに大きな悪影響を及ぼす可能性がある。大きな意味を持つリスクがあると思います“リスク要因” in 第1 A項このレポートのです。これらのリスクは以下のリスクを含むが、これらに限定されない

私たちの業務に関わるリスク

私たちの構造に関するリスクは

一般単位所持者の税務リスク

一般リスク

私たちは現在知らないか、あるいは現在重要ではないと考えている他のリスクや不確定要素もまた、私たちの業務、財務状況、経営結果、キャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。

第1部

本第I部で用いたように，文意に加えて，“吾等”および“組合”とは自然資源共同会社を指し，文意が指す場合には，我々の付属会社を指す.言及された“NRP”および“自然資源パートナー”は、NRP(経営)有限責任会社または自然資源パートナー会社の任意の子会社を意味するのではなく、自然資源パートナー会社のみを意味する。言及された“Opco”とは、NRPの完全子会社NRP(運営)有限責任会社とその付属会社を意味する。NRP Finance Corporation(“NRP Finance”)は、NRPの完全子会社であり、NRPと2025年満期の9.125分の優先債券(“2025年優先債券”)を共同発行する。

項目1.および2.業務および財産

共同企業の構造と管理

私たちは上場しているデラウェア州有限会社で、2002年に設立された。私たちはアメリカで多元化された鉱物資産の組み合わせを持っていて、石炭と他の自然資源の権益を含み、Sisecam懐ロシア明有限責任会社(“Sisecamワイオミン”)の49%の非持株権益を持っており、Sisecam Wyming LLCはTrona鉱石採掘と純アルカリ生産企業である

私たちの業務は2つの運営部門に分かれています

鉱業権-全米約1300万エーカーの鉱業権と他の地下鉱業権からなる。もし一つの土地に統合すれば、私たちの所有権は約2万平方マイルをカバーするだろう。私たちの所有権は鉄鋼、電力、基本建築材料の製造に重要な投入を提供し、炭素隔離と再生可能エネルギーに機会を提供した。今後数年間のエネルギー経済転換における重要な参加者となるように、戦略的に私たちの業務を再定義しようと努力しています。

ソーダ灰-ワイオミング州緑河盆地におけるTrona鉱石採掘と純アルカリ生産企業Sisecam Wyomingの49%非持株からなる。ワイオミング州のSisecamはTronaを採掘し、それを純アルカリに加工し、国内と国際でガラスと化学工業業界に販売した。

私たちの運営はOpcoを通じて行われ、私たちの運営資産は私たちの子会社が所有している。NRP(GP)LPは我々の一般パートナーであり，我々の業務展開と我々の運営管理を完全に担当している.我々の一般パートナーは有限パートナーであるため、その一般パートナーGP Natural Resources Partners LLCはその業務と運営を担当し、GP Natural Resources Partners LLCの取締役会と上級管理者代表は私たちを代表して決定を下した。ロバートソン石炭管理会社は，小さなコルビン·J·ロバートソンが所有する有限責任会社であり，GP Natural Resources Partners LLCの全会員権益を有している。Robertsonさんは、当社とBackstone Inc.(総称して“Blackstone”と総称する)およびGoldenTree Asset Management LP(総称して“GoldenTree”と呼ばれる)と連携して制御されているいくつかのエンティティの取締役会陳述および観察権プロトコルの規定を受けています。GP Natural Resources Partners LLCの取締役会メンバーを任命する権利があり、Blackstoneに取締役を任命する権利が付与されている。

NRPを管理する上級管理職およびその他の管理職は、Limited PartnershipまたはQuintana Minerals Corporationの西部Pocahontas Properties Limited Partnership社の従業員であり、これら2つの会社は小ロバートソンさんによって制御されています。この職員たちは私たちの行動を管理するために違う割合の時間を割り当てる。私たちの一般パートナーGP Natural Resources Partners LLCおよびそのどの付属会社も、私たちの業務管理に関するいかなる管理費や他の補償も受けませんが、彼らは私たちを代表して発生したすべての直接および間接費用の精算を受ける権利があります。

私たちは地域事務所があります。これらの事務所を通じて業務を展開しています。その中で最大の事務所は西バージニア州ハンティントン欧文路5260号にあり、郵便番号は25705、電話番号は(304)522-5757です。私たちの主な実行事務室はテキサス州ヒューストン3325番ルイジアナ街1415号、郵便番号：77002、電話番号は(713)751-7507です。

市場と地理情報を細分化する

私たち2つの運営部門の2022年の収入とその他の収入は以下の通りです。より多くの業務の細分化については、“を参照されたい”プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果−経営成果の検討と分析−“と”項目8.財務諸表と補足データ--付記7.サブ情報この表の10−Kの年次報告では、この2つの表は、参照によって本明細書に組み込まれる。

次の図は私たちの所有権占有空間の大まかな地理的分布を示しています

鉱業権分部

鉱業権

私たちは鉱物を採掘したり掘削したり生産しません。代わりに、私たちは特許使用料と様々な他の費用と交換するために、私たちの土地を鉱物採掘に従事する会社に貸します。私たちが受け取った特許使用料は一般的にテナントが受け取った毛収入のパーセントだ。私たちが受け取った特許使用料は通常、最低価格と最低支払義務によって支持され、価格や需要が大幅に低下した場合には私たちを保護してくれます。

私たちの鉱業部門の収入の大部分は私たちの不動産の石炭販売に関する特許権使用料から来ています。私たちの石炭は主にアメリカのアパラチア盆地、イリノイ州盆地と北ボド川盆地にあります。私たちは長期賃貸契約の形で私たちの石炭を経験のある炭鉱経営者に貸した。私たちの約3分の2の特許使用料に基づく賃貸契約の初期期間は5~40年であり、ほとんどのテナントはレンタル延長の超過期限を選択することができます。レンタルには、特許使用料と追加条項の最低支払いを再交渉する権利が含まれています。私たちはまたイリノイ盆地で石炭に関連する輸送と加工資産を所有し、管理しています。これらの資産は通常スループットやレンタル料に応じて追加収入を生成します。私たちはまた石油と天然ガス、工業鉱物、骨材を持っていて、これらは鉱業権部門の収入の一部を生み出している。追加的な鉱業権部門収入は、私たちの林地の炭素相殺信用の販売、私たちの細孔空間の潜在的な地下二酸化炭素隔離、そして私たちの所有権から地熱エネルギーを生成する機会のような炭素中性行動からの収入です

私たちの標準特許使用料賃貸契約によると、私たちは、販売価格の大きなパーセントまたは採掘および販売されている鉱物1トン当たりの固定特許使用料に基づいて、特許使用料と交換するために、事業者に私たちの鉱物を採掘して販売する権利を付与します。テナントは我々に対応する特許権使用料を計算し，採掘·販売された鉱物トン数および抽出した鉱物の販売価格の報告を要求された。したがって，特許権使用料収入報告としての金額は，我々テナントの報告に基づいていることが大きい。私たちは定期的にテナントのいくつかの記録や内部報告をチェックすることでこれらの情報を監査し、定期的に鉱山検査を行い、私たちのテナントが提出してくれた情報が正確であることを確認します。私たちの監査·検査プログラムは、賃貸条項との大きな違いと、私たちに報告された情報と各物件の実際の結果との差異を識別することを目的としています

彼らの特許使用料義務に加えて、私たちのテナントは通常最低支払いによって制限されており、これはその間に採鉱活動がなくても、私たちが獲得する権利がある金額を反映している。最低支払いは通常、将来鉱物を生産する際に稼いだ特許権使用料に計上される。いくつかのレンタルでは、テナントは、最低支払いを回収するために使用できる期限に時間制限があり、他のレンタルでは、この時間は制限されない。

私たちが運営していないため、私たちの特許使用料業務は一般運営コストを負担せず、環境、許可、労働力リスクへの直接的な開放は限られている。我々のテナントは経営者として，環境法律，許可要求，各種政府部門が通過する他の法規の制約を受けている。また，テナントは通常，退職者医療費，黒肺福祉，我々の石炭や集合体物件で炭鉱を運営することに関連する労働者補償費用など，労働に関するすべてのリスクを負担する。私たちは私たちの物件に不動産税を納めて、各種の賃貸契約の条項に基づいて、これらの税金の大部分は私たちのテナントが返済します。

米国証券取引委員会は，重大な採鉱活動を有する登録者に対する財産開示要求を改訂し，2021年度から発効し，本Form 10−K年度報告で新しい規則を遵守した。これらのルールには例外が含まれており，NRPなどの特許使用料会社がアクセスできない情報や入手できない情報を省略することを許可しており，不合理な負担や費用を招くことはない.特許使用料会社としては，ルールに基づいて埋蔵量を決定するための技術報告書を作成するために必要な情報を得ることができず，不合理な負担や費用なしにこのような情報を得ることができない。“規則”は埋蔵量推定は技術報告に基づくべきであり、開示内容は広範な鉱場地質と工事データを用いて作成された技術報告、および私たちが鉱主として持っていない市場とコスト仮定を含むべきであり、これらの仮定は、a)鉱場インフラコスト、b)選鉱工場コスト、c)環境達成状況と許可要求の詳細な分析、d)詳細なベースライン研究と影響評価、e)詳細な尾鉱処分、改造と緩和計画を含むが、これらに限定されない。私たちの賃貸契約は、私たちの材料物件経営者に技術報告要約を作成することを要求しないか、またはルールに基づいて自分たちの技術報告要約を作成するために十分なアクセス権限と情報を得ることを可能にします。そのため，特許使用料会社の例外に依存し，石炭や他の硬質鉱物埋蔵量の報告を中止した。

本節では，我々の鉱業権組合全体の概要情報のほかに，我々鉱業権部門の4つの物件に関する詳細な情報を提供する。これらの物件は、私たちの鉱業部門全体と比較して、私たちの業務に大きな意味を持つ歴史的収入として決定された。この4つの属性は，1)アルファ-CAPP(VA)，2)ドングリ林，3)ウィリアムソンと4)ヒルズバーラーである.他の重要な物件の記述も含まれています。これらの物件の収入は歴史的に私たちの材料物件より低いですが、私たちの業務には重要です。

石炭、石炭

冶金石炭

コークス炭を製鋼に用いる高炉燃料は，我々の長期キャッシュ流の主要な駆動力である.MET石炭は高品質で、よりクリーンな石炭であり、燃焼時に極めて高い温度が発生し、鉄鋼製造過程における基本元素である。コークス炭は限られていて減少している資源であり、特に工業化国家である。MET石炭が鉄鋼製造に不可欠な役割を果たしていることに加え、資源が不足していることに加え、今後数十年のこの部分の業務を支援すると信じている。私たちのコークス炭はアメリカのアパラチア山脈の北部、中部と南部に位置している。

動力石炭

動力石炭は、発電に使用される動力石炭と呼ばれることがある。過去10年間，エネルギー供給者が石炭火力発電所から天然ガス施設への移行，地熱，風力，太陽エネルギーなどの代替エネルギーの規模が小さいことに伴い，米国の熱石炭生産量は着実に低下してきた。私たちは動力石炭が過去10年間経験した長期的な下落が続くと思う。この事実に加え，我々の冶金業務の長期的な実力と我々が以下に議論する炭素中性イニシアティブに加えて，動力石炭の今後数年間のNRPへの貢献が徐々に減少することになる。私たちの大部分の熱エネルギー販売はイリノイ州にあり、その業務はミシシッピ川の東の最も費用効果のある鉱山です。私たちの残りの動力石炭はモンタナ州、メキシコ湾沿岸、アパラチア地域にある。

石炭生産情報

2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年間主要石炭地域の石炭販売量タイプを表に示す

主な石炭生産特性

次の表は、2022年の私たちの重要な石炭特許権使用料属性の要約を提供し、各属性の付加情報に続いています

アパラチア盆地—アパラチア北部

カーター·ロガーカーター·ロゲの家は西バージニア州のランドルフとエクシュル県にあります。2022年、この土地で販売されているほとんどのトンはコークス炭だ。私たちはこの不動産をMetInvestの子会社に貸した。製品は地下部屋と柱鉱から来て、星橋予備工場の現場で加工して、主に輸出市場で販売しています。

アパラチア盆地—アパラチア中部

アルファ-CAPP(VA)アルファ-CAPP(VA)物件はバージニア州ワイス県、ディケンソン県、ラセル県、ブキャナン県に位置する。2022年、この土地で販売されているほとんどのトンはコークス炭だ。我々はこの物件をアルファ冶金資源会社(“アルファ”)の子会社に賃貸し、その前にContura Energy，Inc.の子会社にレンタルする。アルファとの現在の賃貸契約は2023年末に満期となり、別途通知しない限り自動的に更新される。私たちは、販売価格の割合または採掘·販売されている石炭1トン当たりの固定特許権使用料のうちの大きいものに基づいて支払いを受ける。特許使用料義務に加えて，本リースは最低支払いが必要であり，その間に採鉱活動がなくても獲得する権利がある金額を反映している。最低支払は鉱物を生産する際に稼いだ将来の特許権使用料に計上され、テナントは最低支払いを回収できる期限に時間制限がある。地下鉱床、鉱柱、露天鉱から生産し、トラックで2つの選鉱工場の一つに輸送する。石炭はCSXとノフォック南部鉄道を介して公共事業と冶金顧客に輸送される。2022年12月31日現在、この不動産の帳簿価値は4720万ドル。

以下に我々のAlpha-CAPP(VA)属性図を示す

ヘラジカ渓。Elk Creek不動産は西バージニア州ローガン県とワイオミング県に位置している。私たちはこの資産をRamaco Resources，Inc.に貸した。コークス炭は露天と地下鉱山から生産され、ベルトとトラックを介してその資産上の選炭工場に輸送された。石炭はCSX鉄道を介して国内と輸出冶金顧客に輸送される。

炭山です。炭山地所はウェストバージニア州ワイオミング県にある。私たちはこの不動産をECPに貸した。コークス炭は1つの多層露天鉱から生産され，石炭はトラックで当該物件の選炭工場に輸送される.石炭はノフォック南方鉄道を通じて国内と輸出冶金顧客に輸送される。

ケプラーそれは.ケプラー地所はウェストバージニア州ワイオミング県にあります。2022年、この土地で販売されているほとんどの石炭はコークス炭である。私たちはこの不動産をアルファの子会社に貸した。石炭は地下炭鉱から生産され，ベルトやトラックを介して当該物件の選炭工場に輸送される。石炭はノフォック南方鉄道を介して冶金業界の輸出顧客に輸送される。

アパラチア盆地—アパラチア南部

どんぐりの林それは.オーク林物件はアラバマ州ジェファーソン県にあります。私たちは現在、この物件をハートフィールド冶金石炭控股有限公司(“ハートフィールド冶金”)の子会社にレンタルしている。この土地以前の事業者はマレー冶金石炭ホールディングス有限責任会社，使命石炭有限責任会社，Seneca Resources有限責任会社であった。ハートフィールド冶金会社との現在の賃貸借契約は2024年に満了し、別途通知しない限り自動的に更新される。私たちは、販売価格の割合または採掘·販売されている石炭1トン当たりの固定特許権使用料のうちの大きいものに基づいて支払いを受ける。特許使用料義務に加えて，本リースは最低支払いが必要であり，その間に採鉱活動がなくても獲得する権利がある金額を反映している。最低支払は鉱物を生産する際に稼いだ将来の特許権使用料に計上され、テナントは最低支払いを回収できる期限に時間制限がある。コークス炭製品は長壁炭鉱から来て，ベルトを介して選炭工場に輸送される.冶金製品はその後、鉄道とバージを介して国内と輸出顧客に輸送されます。2022年12月31日現在、この不動産の帳簿価値は460万ドル。

次はOak Groveの不動産の地図です

イリノイ盆地

ウィリアムソンです。ウィリアムソン地所はイリノイ州フランクリン県とウィリアムソン県にあります。この物件はウィリアムソンエネルギー会社(Williamson Energy)に貸与され，後者はForesight Energy Resources LLC(“Foresight”)の子会社である。現在のレンタル契約は2026年と2033年に満了し、別途通知しない限り自動的に更新されます。私たちは、販売価格の割合または採掘·販売されている石炭1トン当たりの固定特許権使用料のうちの大きいものに基づいて支払いを受ける。これらの賃貸借契約は，特許使用料義務に加えて最低支払いが必要であり，その間に採鉱活動がなくても，我々が獲得する権利がある金額を反映している。最低支払は鉱物を生産する際に稼いだ将来の特許権使用料に計上され、テナントは最低支払いを回収できる期限に時間制限がある。動力石炭の生産は長い壁炭鉱から来ている.石炭は主にカナダ国家鉄道を介して輸出顧客に輸送される。2022年12月31日現在、この不動産の帳簿価値は4020万ドル。

次はウィリアムソンホテルの地図です

ヒルズバラーです。ヒルズバラーの家はイリノイ州のモンゴメリーとボンド県にあります。この不動産はForesightの子会社Hillsboro Energyに貸した。現在のレンタル契約は2033年に満了し、別途通知されない限り、自動的に更新されます。私たちは、販売価格の割合または採掘·販売されている石炭1トン当たりの固定特許権使用料のうちの大きいものに基づいて支払いを受ける。特許使用料義務に加えて，本リースは回収不可能な最低支払いが必要であり，その間に採鉱活動が発生しなくても獲得する権利がある金額を反映している。動力石炭の生産は長い壁炭鉱から来ている.石炭は鉄道を通じて太平洋鉄道、ノフォック南方鉄道やカナダ国家鉄道で輸送されたり、はしけで国内公共事業顧客に輸送されたりする。2022年12月31日現在、この不動産の帳簿価値は2兆158億ドル。

次はヒルズバーレイホテルの地図です

これらの資産に加えて、私たちはWilliamson鉱とMacoupinとSugar Camp鉱で荷役と他の輸送資産を持っており、この2つの鉱もForesightによって運営されている。これらの資産の他の情報については、次の“-石炭輸送·加工資産”を参照されたい。

Foresight Macoupin鉱の生産は2020年3月に一時停止した。ForesightはMacoupin炭鉱賃貸と輸送協定によると、特許使用料、輸送費、または四半期最低支払いを私たちに支払う義務はありません。Foresightは2023年まで毎年NRPに200万ドルのMacoupin費用を支払う。Foresightはまた、以前に支払ったが回収されなかったMacoupin鉱に関するすべての最低支払いを回収する権利を失った。Macoupin鉱が一時的に生産停止されたいつでも、Foresightはその鉱に位置する設備、インフラ、財産を保存、保護、貯蔵するために合理的な行動をとるだろう。

2024年1月1日から、ForesightがMacoupin鉱およびすべての関連設備と許可を無料で譲渡することをいつでも選択することができます。もし私たちが当選したら、私たちはMacoupin鉱山と関連したすべての責任を負うだろう。Foresightは2024年1月1日からいつでも1.00ドルでMacoupin資産を売却することができます。もし私たちがForesightのオファーを受けたら、私たちはMacoupin鉱と関連したすべての責任を負うだろう。もし私たちがForesightの提案を受け入れなければ、ForesightはMacoupin鉱を永久的に封鎖し、すべての埋め立て活動を行うかもしれない。上記の選択がなされなければ、Foresightは依然として一時操業停止状態にあることを確実にするために、NRPに年間200万ドルの年会費を支払い続ける。また，Foresightは随時Macoupin鉱の運営を再開することを決定する可能性があり，Foresightとは誠意に基づいて交渉し，新たな炭鉱採掘リースや輸送協定を締結する。

北ボイド川流域

西部エネルギーです。西部エネルギー不動産はモンタナ州のロスバード県と真珠県に位置している。私たちはこの不動産をRosebud鉱業有限責任会社の子会社に貸した。動力石炭は露天牽引採炭法で生産された。石炭はトラックやコンベヤベルトを介して鉱口に位置するColstrie発電所に輸送される。

石炭輸送·加工資産

私たちはFoesightがイリノイ州盆地に位置するウィリアムソン鉱の船積みと他の輸送資産を含む、私たちのいくつかの石炭資産に関連する輸送と加工インフラを持っていて、私たちはそのためにスループット費用やレンタル料を受け取ります。私たちはウィリアムソン運輸·加工インフラをForesightの子会社にレンタルし、Foresightの子会社であるウィリアムソン鉱の輸送·加工資産の運営と維持を担当しています。また，Sugar Camp鉱の鉄道装車や関連インフラを有しており，Foresightの子会社が運営するイリノイ州盆地鉱でもある。私たちはウィリアムソン炭鉱に石炭を持っているが、私たちはSugar Camp炭鉱に石炭を持っていない。Sugar Camp鉱のインフラはForesightの子会社にレンタルされ、私たちは最低使用料と生産費を受け取った。21.1ドルを録画しました本年度までの石炭輸送·加工資産に関する収入は百万に達した2022年12月31日. 

私たちはまたForesightのMacoupin鉱に荷役や他の輸送資産を含む輸送と加工インフラを持っている。先に述べたように，Macoupin鉱は2020年3月に一時操業を停止しており，輸送協定によりForesightは輸送費の支払いを義務付けられていない。

石油と天然ガス/工業鉱物/建築骨/木材

私たちの石油と天然ガス資産は主にルイジアナ州にあります。私たちの各種の工業鉱物と建築骨材はアメリカ各地に分布しています。石灰石、砕屑砂、リチウム、銅、鉛と亜鉛などの鉱物を含みます。私たちは特許使用料と交換するためにこれらの鉱物の一部を第三者にレンタルする。これらの賃貸契約の構造は私たちの石炭賃貸契約に似ていて、特許使用料のほかに、これらの借約は通常最低レンタル料を支払う必要があります。2022年に3.3ドルを受け取りました百万iNは，特許権使用料収入をまとめ，最も重要な特許権使用料収入を含む.私たちはまた森林資産を持っていて、主にウェストバージニア州で、炭素相殺信用と木材販売を通じて林地から収入を生み出しています。

炭素中和計画

私たちは私たちの巨大な土地と鉱物資産の組み合わせで他の収入源を探し続けている。機会のタイプには二酸化炭素の隔離が含まれています₂“)地下や森林、地熱、太陽エネルギー、風力発電を利用する。既存の鉱物活動と同様に、炭素隔離やカーボンニュートラルエネルギープロジェクトを自分で開発または運営するつもりはないが、これらの事業を行う会社に土地を貸し出すことを計画しており、特許使用料や他の費用を支払ってくれる。これらの活動が追加のキャッシュフローを実現する時間や可能性は定かではないが、米国各地での巨大な所有権の足跡がより多くの機会を提供することを信じており、その点で価値を創造し、エネルギー経済を転換する主要な受益者として位置づけ、資本投資が最も少ないと信じている

私たちは2021年第4四半期に最初の炭素中和プロジェクトを実施し、1310万個の炭素相殺信用限度額を1380万ドルで売却した。相殺限度額はカリフォルニア州空気資源委員会がその総量規制と取引計画に基づいて私たちに配布したもので、110万トンの炭素が私たちの西バージニア州の約3.9万エーカーの林地に封入されていることに相当する。

炭素が封入されている。私たちはアメリカ南部に約350万エーカーの専用の地下権利を持っており、温室効果ガスを永久に封印する可能性がある。炭素捕獲利用と封じ込め業(CCUS)は初期段階であり，将来は非常に不確実であるが，いくつかの事実が明確である。固定プロジェクトは栽培面積に独特な地質的特徴を持ち，工業規模の温室効果ガス排出源に非常に近く，適切な形式の法的所有権を持ち，栽培面積所有者に地下に排出を封印する権利を与えることが求められている。炭素封入の権利と所有権は発展し続けているが、私たちは米国最大の炭素封入活動の潜在力を持つ面積リストの一つを持っていると信じている。

2022年第1四半期に私たちは最初の地下COを実行しました₂アラバマ州南西部にある7.5万エーカーの地下細孔空間を閉鎖し、3億トンを超えるCOを貯蔵する可能性があります₂それは.2022年10月私たちは2つ目の地下COを発表しました₂賃貸契約を実行する取引と、私たちはテキサス州東南部付近の約65，000エーカーの細孔空間を制御して、貯蔵容量は少なくとも5億トンCOだと推定します₂それは.全体的に、私たちは約140，000エーカーの細孔空間を炭素固定のためにレンタルして、COを推定します₂貯蔵能力は8億トン

再生可能エネルギーですまた，我々は米国各地の資産基盤の一部に地熱，太陽エネルギー，風力エネルギー開発に必要な地質的特徴と地理的位置を備えていると信じている。地熱では，地下深部の熱エネルギーを利用して安全で信頼できる“グリーン”電力を生産する技術が急速に発展している。かつて地質“ホットスポット”に限られていた新技術は地熱エネルギープロジェクトを多くの以前不可能とされていた場所で実行可能にした。私たちの地熱機会は主にアメリカ南部、中西部、北西部に位置する。2022年第3四半期、私たちは最初の地熱賃貸契約を締結し、最高発電能力は15メガワットに達する。風力と太陽エネルギーの機会について、私たちは主にケンタッキー州とウェストバージニア州で、私たちの栽培面積をこれらのタイプの再生可能エネルギー開発に使用することを積極的に検討している。

純塩基部分

私たちはワイオミング州Sisecam社の49%の非持株権を持っている。我々の運営パートナーであるSisecam Resources LP(“Sisecam Resources”)はワイオミング州のSisecamを制御·運営している。ワイオミング州のSisecamはTronaを採掘し、それを純アルカリに加工し、国内と国際でガラスと化学工業業界に販売した。Sisecam Resourcesは上場した主有限組合企業であり，ワイオミング州Sisecamからの割当てに依存して，その公共単位所有者への割当てを行う.ワイオミング州Sisecamの少数の株式所有者として，我々はTrona鉱場や純アルカリ生産工場の日常運営にも関与していない。私たちはワイオミング州Sisecam管理委員会の7人のメンバーのうち3人を任命し、同社のいくつかの限られた負の統制を行った。ワイオミング州Sisecamに対する私たちの承認権は限られており、私たちのパートナーは流通と資本支出に関する決定を含む大多数の商業意思決定を支配している。

2021年12月、私たちの純粋な塩基業務の残りの51%の所有者Sisecam Resourcesは制御権変更の影響を受けています。取引完了後，Ciner Resources L.P.の約74%のパートナーシップを持つCiner Enterprise Inc.は，Ciner Resources L.P.親会社Ciner Resources Corporationの60%の権益をTürkiye≡I≡e ve Cam Fabrikalari A.VIの間接子会社Sisecam Chemical USA Inc.(“Sisecam USA”)に売却した.Ciner Resources Corporationはその後、Sisecam Chemical Resources LLC、Ciner Resources L.P.をSisecam Resources L.P.に改称した。取引が完了した後、Sisecam Wyomingの7人の取締役会のうち3人を任命する権利が継続された。Sisecam USAは、Sisecam Resourcesに割り当てられたSisecamワイオミング州管理委員会の4人のメンバーを直接任命する権利がある。

ワイオミング州Sisecamは世界で最も大きく、コストが最も低い純アルカリメーカーの一つであり、ワイオミング州グリーン河流域に位置する工場は全世界市場にサービスを提供する。グリーン河盆地の地質構造は世界で知られている最大かつ最高純度の天然鉱石鉱物の一つである。Tronaは自然に産生される軟鉱物であり、倍半炭酸ナトリウムとも呼ばれ、主に炭酸ナトリウムまたは純塩基、炭酸水素ナトリウムと水からなる。Sisecamワイオミング州は転納鉱を純アルカリに加工し、これはフォレットガラス、容器ガラス、洗剤、化学品、紙と他の消費財と工業製品を製造する基本的な原材料である。世界のほとんどの到達可能な熱帯地域はグリーン川流域に位置している。歴史生産統計によると、全世界の約30%の純塩基は純アルカリを加工して生産され、残りは化学プロセスにより合成生産されている。合成生産に必要な材料の調達に関するコストは，天然ガスによる生産のための天然ガス採掘に関するコストよりも高い。また，TRONAによる生産は合成生産に比べて消費エネルギーが少なく，発生する不良副産物も少ない。

Sisecamワイオミング州のGreen River盆地地表業務はワイオミング州の約2，360エーカーの土地(うち880エーカーはSisecamワイオミング州が所有)に位置し，その採鉱業務は約24，000エーカーのリースと許可された地下採鉱区を含む。その施設は道路と鉄道で到着することができる。ワイオミング州Sisecamはその採鉱作業に大型連続採鉱機7台と地下シャトル車14台を使用した。その加工資産には，主に原料分級装置，コンベア，焼成炉，溶解回路，濃縮タンク，ドラムフィルタ，蒸発器，回転乾燥機がある。

選鉱過程では、不溶物や他の不純物は濃縮及び濾液により除去され、濾液は水に溶解した炭酸ナトリウム溶液である。次に，ワイオミング州Sisecamはフィルターに活性炭を添加し，最終製品の色汚染を招く可能性のある有機不純物を除去した。生成された透明液体は次いで蒸発器中で結晶化し、炭酸ナトリウム水を生成する。そして，結晶が抽出され，遠心分離機により余分な水分を除去する。生成した材料を製品乾燥機で乾燥させ、無水炭酸ナトリウム又は純塩基を形成する。そして，加工後の純アルカリは現場の貯蔵カートリッジに貯蔵され，バルク鉄道やトラックによるディーラーや最終顧客への輸送を待つ。Sisecamワイオミング州の貯蔵倉は、任意の所与の時間に58，900トンを超える短い加工純塩基を収容することができる。この施設の稼働状況は良好で、60年以上の使用歴史がある。

デカ補液硫化鉱石加工の蒸発段階で沈殿物と天然副産物が発生し、Decaと呼ばれる。Decaは、純アルカリと水10部からなる十水炭酸ナトリウムの略である。太陽蒸発により十炭素化合物が結晶化して緑河流域施設の4つの主要表面池の底部に沈殿した。十炭素再水化過程はワイオミング州Sisecamが精製過程の副産物である十炭素に富む浄化液体から純塩基を回収できるようにした。十加に含まれる純塩基は，十加結晶を日光下で蒸発させ，脱水結晶を純塩基から分離することで捕獲された。そして，生産過程の溶解段階で，分離したDeca結晶と部分加工された天然鉱石を混合する。この過程はワイオミング州Sisecamが廃棄物貯蔵需要を減少させ、通常の廃棄物製品を利用可能な原材料に変換することができる。ワイオミング州Sisecamは，その現在の10カード在庫は2024年に枯渇し，生産能力に代替しなければ生産性は毎年約20万トン短く低下すると予想している。

海運と物流です2022年12月31日までの1年間、ワイオミング州Sisecamは大多数の国内顧客が彼らの貨物輸送サービスを手配するのを手伝った。 すべての生産された純アルカリは緑河流域工場から鉄道やトラックで輸送されている。2022年12月31日までの1年間にワイオミング州Sisecamの90%以上の純アルカリが顧客に出荷され，最初はユニオン太平洋鉄道会社(“連合太平洋”)を通じて所有·制御された鉄道路線であった。ワイオミング州のSisecam工場ではユニオンパシフィック社の鉄道サービスしか受けていません。ユナイテッドパシフィック社との合意は2025年12月31日に満了し、ワイオミング州セセカムに有利な条項で更新されるか、更新されない保証はない。ワイオミング州Sisecamが12ヶ月以内に連合太平洋鉄道路線で少なくともかなりの純塩基生産量を輸送しなければならない場合、彼らは連合太平洋輸送協定の条項に従って連合太平洋に差額を支払わなければならない。2022年の間、ワイオミング州のSisecamには不足した支払いはなく、将来的にもこのような支払いは一切支払われないと予想される。Sisecamワイオミング州国内と国際顧客の専用輸送方式として、2200台以上のコンセプトカーからなるレンタルチームがある。輸出面では，純アルカリは主にセル列車を介してワシントン州ランビユから運び出され，バルク輸送に用いられている。ワイオミング州のSisecamはその集荷船とコンテナ船の輸出能力を確保するための契約を締結した。これらの港から、純アルカリが船に積載され、世界各地の港に運ばれた。ワイオミング州Sisecamはコスト加算運賃(“CFR”)とコスト、保険および運賃(“CIF”)で顧客に出荷し、海運費用を支払い、顧客に直接これらの運賃を受け取る。ワイオミング州Sisecamは船主や運送業者と一部の海運の年間·長年契約を締結し、輸送力を確保し、市場リスクの変動を減少させる

顧客それは.ワイオミング州Sisecam社の総収入の約半分は輸出販売から来ており、輸出販売には顧客も含まれており、ある市場でのチャネルパートナーとしての流通業者も含まれている。そのポートフォリオの中で最大の2つの顧客はその輸出ネットワークにおける流通業者であり，これらの流通業者を合わせて総収入の26%を占めている.

北米の顧客については，Sisecam化学資源有限責任会社(“Sisecam Chemical Resources”)は通常ワイオミング州Sisecamを代表して契約を締結しており，契約期間は1年から3年まで様々である。Sisecam化学資源会社は私たちの経営パートナーSisecam Resources一般パートナーの唯一のメンバーの親会社です。Sisecam化学資源社はSisecam USAによって60%の株式を所有し、Ciner Enterprise Inc.は40%の株式を所有しています。これらの契約によると、顧客は通常、所与のカレンダー年度に最低推定数の純粋塩基または一定割合の純塩基需要を固定価格で購入することに同意しています。ワイオミング州のSisecamは顧客と“受け入れるか支払うか”の手配はないにもかかわらず、基本的にすべての販売は現物販売ではなく書面で行われている。2022年、ワイオミング州Sisecamは80社以上の国内顧客を擁し、多くの顧客と長期的な協力関係を構築した。

Sisecamワイオミング州の顧客は主にガラス製造会社と化学と洗剤製造会社からなり、これらの会社は世界の純アルカリ消費量の50%以上を占めている。

2020年末にANSACを脱退して以来，Sisecam Chemicalは現在，その国際販売，マーケティング，物流活動を直接管理する丸2年を達成している。Sisecam化学社はこれらの活動を直接制御し，顧客に接触する機会を改善し，国際市場での販売を制御している。このようなグローバル市場に対する増強的な見方はSisecam化学会社が需給ファンダメンタルズをよりよく理解することができ、それによってその業務のためにより良い意思決定を行うことができる。Sisecam化学社は引き続きその流通ネットワークを最適化し，既存の流通パートナーの優位性を利用するとともに，業務の必要に応じてある目標地域で拡張している

レンタル契約と許可証ですワイオミング州Sisecamはいくつかの採鉱リース契約と1つの地下採鉱権許可証の当事者である。その中のいくつかのレンタル契約が満期になったらワイオミング州Sisecamの選択権が更新されることができる。ワイオミング州Sisecamはワイオミング州政府、米国土地管理、甘水特許権使用料有限責任会社に特許権使用料を支払い、後者はSweetwater Trona OpCo LLCの子会社であり、西洋石油会社(元アナダコ石油会社の付属会社)の付属会社Rock Springs Royalty Company LLCの権益相続人でもある。特許使用料は，採鉱プロセスのある段階で販売されている純塩基と関連製品価値のパーセンテージに基づいて計算される。これらの特許権使用料の支払いは緑河流域施設の最低国内生産量によって制限される可能性がある。ワイオミング州Sisecamはまた、実売上高にかかわらずレンタル者とライセンシーに年間レンタル料を支払う義務がある。また，ワイオミング州SisecamはSweetwater県に生産税を納付し，ワイオミング州にTrona解散税を納付し，この税はTrona鉱石の採掘量と生産されたソーダ灰の価値を利用した式から算出される。ワイオミング州Sisecamは、持続的な採鉱運営を維持し、歴史的慣例に従って賃貸借とライセンスを更新し続けるつもりである限り、これらのテナントとライセンスに従って経営を継続する永久的な権利を持っている。

拡張工事。ワイオミング州Sisecamは2019年の重大な生産能力拡張資本プロジェクトを発表し、このプロジェクトは生産量レベルを毎年350万トンに達する純アルカリに高める可能性がある。基本設計作業とコスト分析が完了し、必要な許可を得た。しかし，コストの著しい上昇を考慮して，ワイオミング州Sisecamは現在このプロジェクトを継続しないことにした。ワイオミング州Sisecamは生産能力拡張機会の評価に集中し続けている。

ワイオミング州Sisecamの少数の株式所有者として，我々はTrona鉱場や純アルカリ生産工場の日常運営にも関与していない。私たちのパートナーSisecam Resourcesは採鉱と工場運営を管理している。私たちはワイオミング州Sisecam管理委員会の7人のメンバーのうち3人を任命し、同社のいくつかの限られた負の統制を行った。

重要な取引先

アルファからの収入はかなり集中しています総収入は102.4ドルです百万2022年は車輪収入を含むいくつかの異なる採鉱事業から来た。Foresightやその子会社の収入もかなり集中しており、総収入は65.6ドルです百万i2022年までに、そのすべての採鉱業務の収入は、輸送と加工サービス収入、石炭優先特許使用料収入、ハブ収入を含む。重要なお客様のその他の情報については、ご参照ください項目8.財務諸表と補足データ--付記14.主要顧客."

競争

石炭や特許使用料生産資産の購入では，土地会社，石炭メーカー，国際鉄鋼会社，私募株式会社からの競争に直面している。石炭業界の多くの生産者は石炭マーケティング競争を激しくした。私たちのテナント間で競争し、アメリカの異なる地域の石炭メーカーと国内販売を争っています。テナントは，炭鉱の石炭価格，石炭品質，炭鉱から顧客への輸送コストおよび供給の信頼性について，全国的な大小メーカーと競争している。私たちの石炭の持続的な需要とテナントが獲得した価格はまた、原子力、天然ガス、風力、太陽エネルギー、水力発電を含む電力および鉄鋼の需要、政府法規、技術発展、代替燃料発電の利用可能性とコストの影響を受ける。

Sisecamワイオミング州のtrona採鉱と純アルカリ精製事業は、米国、ヨーロッパ、アジアの多くの純アルカリ生産者からの競争に直面しており、その中の一部の生産者はSisecamワイオミング州よりも大きな市場シェアとより多くの財務、生産、その他の資源を持っている。Sisecamワイオミング州のいくつかの競争相手は多元化されたグローバル企業であり、多くのビジネスラインを持っており、いくつかの会社はより多くの資本資源を持っており、純アルカリ市場の長期的な悪化に耐えることができるかもしれない。他の競争相手は、規模が小さくても、現地市場でより多くの経験とより強固な関係を持つ可能性がある。競争圧力はワイオミング州Sisecamを既存の顧客を維持し、新しい顧客を誘致することを困難にする可能性があり、また、不利な経済状況、天気、より高い燃料コストと税収、あるいは他の直接或いは間接的にコストを増加させ、或いは純粋アルカリ使用を制限する政府或いは規制行動など、そのサービス市場の純アルカリ需要低下要因に対する負の影響を悪化させる可能性がある。

財産所有権

2022年12月31日まで、私たちは基本的に私たちのすべての石炭と骨材鉱業権を持っている。私たちは関連のない第三者から残りの部分をレンタルする。ワイオミング州のSisecamレンタルはtronaかもしれません。私たちは私たちのすべての鉱物に満足できる所有権を持っていると信じているが、私たちはまだ合格した所有権会社がこの信念を証明していない。これらの物件の所有権は、慣れた地権、通行権、不動産買収に関連する一般的な保留権益、許可証、優先保留、賃貸、留置権、制限、および他の財産権負担のような財産権負担の影響を受ける場合があるが、これらの負担は、私たちの不動産の価値やこれらの物件における私たちの権益に実質的な欠陥を与えず、業務運営においてこれらの物件を使用することに実質的な妨害を与えることもないと信じている。

私たちのほとんどの財産について、地表、石油と天然ガス、そして鉱物や石炭産業は同じ実体に属していない。その中のいくつかの実体は私たちの付属機関だ。私たちが事業を展開しているほとんどの州では、州の法律と法規は石油と天然ガス所有者に油井の位置を調整して、中間炭層への影響を最小限に抑えることを要求している。断ち切られた鉱物の存在が、私たちの財産上の鉱物開発に大きな阻害を与えるとは期待していなかった。

規制と環境問題

一般情報

当ホテルの運営にはすべての適用される連邦、州、地方法律法規を遵守しなければなりません。これらの法律·法規には，環境への材料排出，従業員の健康と安全，採鉱許可証やその他の許可規定，採鉱完了後の採鉱財産の再開墾と修復，採鉱作業による材料の管理，地下採鉱による地面沈下，水汚染，既存·退職炭鉱労働者の法定福祉，大気質基準，湿地保護，植物と野生動植物保護，土地使用制限，石油製品と適用法により有害とされる物質の貯蔵，ポリ塩化ビフェニル(“ポリ塩化ビフェニル”)を含む電気設備の管理がある。規制要求が広く、全面的で曖昧であるため、自然資源採掘作業中の違反行為は珍しくなく、遵守努力を行ったにもかかわらず、違反行為は完全に除去できないと考えられる。

適用されるすべての連邦、州、地方法律、条例を遵守するコストを定量化することは不可能だが、これらのコストは常に巨大であり、引き続き巨大であることが予想される。我々の石炭·骨材特許使用料業務のテナントは、連邦·州鉱業法律·法規に基づいて、必要に応じて鉱井戸水排出を処理するコストを含めて、鉱山の回収·閉鎖の見積もりコストについて、履行保証金を提出しなければならない。多くの州では、私たちのテナントは、埋め立てを実現するための干拓基金に税金を納めていますが、これらの地方の具体的な履行保証金はそれには十分ではありません。連邦や州機関が場所特定債券や州回収資金が不足していると認定すると，我々テナントの担保コストが増加する可能性があり，十分な保証レベルを維持できなければ，運営を停止することもある。私たちは埋め立て費用を計算しません。なぜなら、私たちのテナントは契約に責任があり、彼らが持っている許可証に基づいて、彼らは埋め立てと鉱山閉鎖の費用を含む、その採鉱作業に関連するすべてのコストを支払う責任があるからです。テナントは通常、これらの費用のために十分な金額を計算するが、これらの計算すべき費用が不足していると後に判断すれば、彼らの将来の経営業績は不利な影響を受けるだろう。近年、これらの法律法規を遵守することは国内のすべての石炭メーカーの採炭コストを大幅に増加させている。

また，電力ユーティリティ業界は電気石炭の最も重要なエンドユーザであり，その発電活動の環境影響が広く規制されており，我々の不動産から採掘された石炭の需要に影響を与え続けることが予想される。現在および将来の提案された立法および法規は、私たちのテナントまたはその顧客の石炭使用能力に重大な追加的な影響を与える可能性があり、石炭産業に負の影響を与えるために、私たちのテナントまたはその顧客に運営を大幅に変更したり、追加の重大なコストを発生させることを要求するかもしれない。

以下で議論する多くの法規は、ワイオミング州SisecamのTrona採鉱および純アルカリ生産業務にも適用されるため、適切な場合を除いて、これらの活動に関連する法規については個別に議論しない。

空気排出

“クリーンエア法”および対応する州と地方の法律法規は私たちの業務のあらゆる面に影響を与えている。“清浄空気法”は、様々な有害および非有害空気汚染物質を排出する源に許可要求を加えることにより、特定の排出制御装置の設置が要求される場合もあり、テナントの石炭採掘·加工業務に直接影響を与える。クリーンエア法は石炭火力発電所の空気排出を広く規制することで、炭鉱の運営に間接的に影響を与えている。石炭火力発電施設から排出される一連の連邦規則は，窒素酸化物(NOx)と二酸化硫黄排出を規制する州横断大気汚染規則(CSAPR)と，有害空気汚染物質の排出を規制する水銀と空気有毒物質規則(MATS)を含む一連の規則が制定されている。2021年3月，米国環境保護庁(EPA)はCSAPRを改訂し，12州の発電所にNOx排出の追加削減を求めた。また，2022年4月，環境保護局はCSAPRをもとに20以上の州で連邦実施計画を実施し，2015年の国家環境大気質基準(NAAQS)のオゾンを実施する提案された規則を公表した。追加の排出制御技術やEPA法規が要求する他の措置を設置することは，石炭発電所の運営コストをより高くし，将来の発電所計画，建設，運営において石炭を吸引力が低く実際に禁止されている燃料源とする可能性がある。これらの規制は発電能力における石炭のシェアを減少させた, これは私たちのテナントが石炭を販売する能力と私たちの石炭関連の収入に否定的な影響を及ぼす。既存または提案された規則や法規を遵守することにより、発電能力における石炭のシェアがさらに減少し、石炭関連の収入に大きな悪影響を及ぼす。

二酸化炭素と温室効果ガス(“GHG”)排出

2009年12月，環境保護局は二酸化炭素，メタン，その他の温室効果ガスの排出が公衆の健康や福祉に脅威となっていると認定したが，環境保護局によると，これらのガスの排出は地球大気温暖化や他の気候変化を招くからである。その調査結果に基づき，環境保護局はクリーンエア法の各種条項に基づいて温室効果ガス排出を規制する法規の通過·実施を開始した。

2015年8月、米国環境保護局は、既存発電所(石炭発電所を含む)の炭素汚染を削減するための多要因計画である最終クリーン電力計画(CPP)規則を公表した。この規定は既存の石炭火力発電所の熱効率を高め、天然ガスや再生可能エネルギーなどの炭素排出の低い源で石炭を代替することを要求している。公布された規定によると、この規則は多くの既存の石炭発電所に巨額のコストを負担させ、規定を遵守しなければ、その中のいくつかの発電所の閉鎖を招き、発電所の石炭需要に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。この規定はいくつかの州、業界参加者、米国コロンビア特区巡回控訴裁判所の他の当事者から疑問視されている。2016年2月、米国最高裁判所はCPP規則を一時停止し、コロンビア特区巡回裁判所の裁決および最高裁判所のその後のいかなる審査を待った。2017年4月、米コロンビア特区巡回控訴裁判所は環境保護局が訴訟を棚上げする動議を承認した。2017年12月、環境保護局はCPPルールを廃止する提案ルールを発表し、提案ルール作成の事前通知を発表し、CPPルールの潜在的代替ルールに関する情報を求めた。2018年8月、米国環境保護局はCPPルールに代わる負担可能なクリーンエネルギー(“ACE”)ルールを正式に提案した。ACEルールはCPPルールよりも狭い方法を考慮し、既存の発電所のエネルギー効率の向上に集中し、CPPルールの廃止は非化石燃料エネルギーへの転換と需要側実体に対してエネルギー効率措置を実施するより広い目標を想定している, 環境保護局は現在、これは“清浄空気法”が与えた権力の範囲を超えていると考えている。環境保全と持続可能な開発規則はCPP規則に基づいて決定された具体的なデジタル排出目標も省略する。ACEルールは2019年9月6日に施行されます。したがって，米コロンビア特区巡回控訴裁判所はCPPルールに対する未解決の疑問を却下し，意味がないと考えた。ACEルールは公衆衛生機関，環境組織，州政府，市政当局，業界組織，電力供給者の挑戦を受けている。これらの法律的課題はアメリカ肺協会です五、環境保護局ワシントンD.C.巡回控訴裁判所で。数十政党と170人以上のAmiciが事件についてブリーフィングを提出し、2020年10月に3人の裁判官からなる陪審員で口頭討論を行った。2021年1月、コロンビア特区巡回控訴裁判所は、ACEルールが環境保護局の“誤った法的前提”に基づいているとする意見を発表した。すなわち、既存の汚染源の“最適削減制度”が決定された場合、“清浄空気法”は、環境保護局が汚染源に適用可能および/または固定汚染源に適用可能な削減措置(通常は“フェンス内”措置と呼ばれる)しか考慮できないと規定している。最高裁はこのルールを廃止し，基本的にCPPを再実施し，環境保護局にCPPを堅持するか新たなルール策定を求めるかを決定させた。2022年6月、最高裁はウェストバージニア州が環境保護局を訴え、環境保護局が“重大な問題主義”に基づいてこのような広範な規則を公布する権限がないため、CPPの無効を宣言した。バイデン政府がCPPに代わる文書を発表するかどうかは不明だ。

2015年10月、米国環境保護局は発電ユニットの新築、改装、改造、温室効果ガス排出性能基準に関する最終規則を発表した。最終的な規定では，部分燃焼後の炭素捕獲と貯蔵技術を用いた高効率な超臨界微粉炭ボイラを新たな蒸気発電ユニットに使用することが求められている。コスト仮定の更新により，最終的な排出基準は環境保護局が最初に提出したほど厳しくないが，新たな石炭火力発電所に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。最終裁決はいくつかの州、業界参加者、米コロンビア特区巡回控訴裁判所の他の当事者から疑問視されたが、執行猶予の制限は受けなかった。2017年4月、裁判所は環境保護局が提出した環境保護局がこの規則を審査している間に訴訟を棚上げする動議を承認した。2018年12月、米国環境保護局は、2015年のルールの代わりに、新規石炭発電ユニットの最適排出削減制度(BSER)やその他の変化を改訂する提案されたルールを発表した。2021年1月15日に裁判所に提出された状況報告では、環境保護局はバイデン政府への移行後までこの事件を棚上げすることを求めた。2021年3月17日，バイデン総裁の行政命令13990号により，米国環境保護局はワシントンD.C.巡回裁判所に“重大な貢献”の最終規則の撤回と返却を求めた。2021年4月5日、ワシントンD.C.巡回裁判所は2021年1月の最終規則を撤回し、拘留した。

2014年11月、オバマ総裁はまた、中国の総裁と習近平氏との削減合意を発表した。米国は2025年までに気候汚染を2005年に26%から28%削減すると約束した。中国は2030年頃かそれ以上に二酸化炭素排出ピークを達成し、2030年までにエネルギーにおける非化石燃料のシェアを20%程度に引き上げることを約束した。2015年12月、米国はパリ気候会議に参加した196カ国の一つであり、会議では地球温暖化を工業化前より2度高い範囲に抑えることに同意し、目標は1.5度であった。これらの気候約束や合意の影響は推定できないが、実施されれば、最終的には国内や国際の石炭需要に悪影響を及ぼす可能性がある。2019年、トランプ総裁はパリ気候協定から離脱した。2021年2月19日、バイデン·バイデン総裁が1月20日に署名した命令により、米国は正式に“パリ気候協定”に再加入した。

危険材料と廃棄物

連邦総合環境反応、補償および責任法(CERCLAまたはスーパーファンド法)および類似の州法は、非または原始的な行為の合法性を考慮することなく、特定のカテゴリーの人に責任を負い、これらの人は、環境中への“危険物質”の放出に責任があると考えられている。もし私たちのテナントが有害物質に関する環境整理費用を支払うことができなければ、連邦と州スーパーファンドと廃棄物管理法規に基づいて責任を負うかもしれない。また、私たちはSisecamワイオミング州の純アルカリ業務に関する環境整理費用を負担する必要があるかもしれない。

水の排出

私たちの不動産に対する操作は汚染物質が水域に排出される可能性がある。クリーンウォーター法と同様の州法律法規は採鉱作業のための2つの許可計画を作成した。法規第402条によると、国家汚染物質排出除去システム(NPDES)は各州あるいは環境保護局によって管理され、鉱場廃水と暴雨排出中の汚染物質濃度を管理する計画である。第404条計画は陸軍工事兵団が管理し，被覆層と充填物の“米国水域”を構成する溝，渓流，湿地への配置を規定している。“清浄水法”の管轄範囲に属する可能性のある水域は広く，通常渓流や湿地とは理解されていない陸上的特徴が含まれている可能性がある。“清浄水法”及びその法規は、漏洩又は漏洩による汚染物質を含むこれらの水域への汚染物質の不法排出を禁止している。同様に、第404条はまた、発行された許可証の許可を得ない限り、水域における充填物及びその他の活動の排出を禁止している。2015年6月、米国環境保護局は、規制されている“米国水域”(WOTUS)の範囲を定義する新しいルールを発表した。2015年のWOTUSの規則は、いくつかの州と個人当事者の連邦地域と巡回裁判所での挑戦を受けた。2017年12月，環境保護局と兵団は2015年のWOTUS規則を廃止し，2015年までの定義を実施する規則を提案した。2015年WOTUS規則の廃止は2019年12月に施行された。2018年12月、米国環境保護局と米海兵隊は再び提案された規則を発表し、“米国水域”の定義を修正した。新規則(通航水域保護規則)は2020年6月に施行される。2015年WOTUSルールの多くの未解決の法的課題の中で, 請願者は2020年の規則に疑問を提起する疑惑を含む修正された訴えを提出した。また，複数の業界組織，環境保護組織，各州が2020年のルールに新たな法的課題を提示している。2021年8月、米国アリゾナ州地方裁判所は2020年の規定を撤回し、返送した。この命令により，各機関は2015年前の規制制度に従ってWOTUSを解釈するように回復した。2021年11月下旬，環境保護局は，2015年前の定義を回復し，最高裁の最近の裁決を反映するように更新するためのルールを提案し，定義を再修正した。

許可証の審査では，環境保護局は充填物の大きさの減少を求め，導電率(導電率)と硫酸塩を比較して制限を加えることがあるが，多くの鉱山では処理しなければこれらの制限は実現できない。環境保護局のこのような行動は，このような許可の取得や遵守をより困難または高価にする可能性があり，逆に石炭に関連する収入に悪影響を及ぼす可能性がある。

政府の行動に加え、民間団体は経営者や土地所有者を積極的に提訴し続けている。2012年以来、多くの鉱山事業者に対する市民団体訴訟があり、国家汚染物質排出除去システム(NPDES)許可証でウェストバージニア州の水質基準の遵守を要求する条件に違反していることが告発されている。その中のいくつかの訴訟はセレンの水質基準に違反していると非難しているが、他の訴訟では、導電率と硫酸塩の排出はウェストバージニア州で述べた水質基準に違反しており、この基準は通常水生生物への悪影響を禁止していると主張している。市民訴訟団体は将来のセレン、導電率或いは硫酸塩の排出を制限するために処罰と禁止救済を求めている。ウェストバージニア州南区連邦地域裁判所は、セレン水質基準違反を告発する複数の訴訟と、導電率排出水質基準違反を告発する2件の訴訟において、市民訴訟団体に有利な判決を下した(その中で、2017年1月の米国第4巡回控訴裁判所の控訴で維持された)。事業者にセレン，導電率または硫酸塩排出の削減を要求する追加裁決は，われわれのテナントに巨額の治療費をもたらす可能性がある。2015年、ウェストバージニア州立法機関は西バージニア州のNPDES計画に対していくつかの改正を行い、許可証所持者に対する水質基準の実行を直接禁止することを明確にした。米国環境保護局は、2019年3月に発効する計画改正として、これらの変化を承認した。この承認は今後水質基準に違反した市民訴訟が発生することを防ぐかもしれない。

2013年以降、土地所有者に対する市民団体訴訟がいくつかあり、土地所有者がウェストバージニア州干拓山頂から鉱場の谷充填物を除去し続け、セレンと導電率を含む汚染物質を排出し続けていることが告発された。すべての事件の中で、対象物業上の鉱山はすでに閉鎖され、物件はすでに開墾され、国家再開墾債券はすでに釈放された。土地所有者またはテナントが以前に埋め立てられた鉱場の排出に責任を負う任意の決定は、大量のコンプライアンスコストまたは罰金をもたらす可能性があり、完了および埋め立てされた炭鉱作業の継続的な責任に対する不確実性をもたらす可能性がある。

他の採鉱業に影響を与える法規

“鉱山健康安全法”

私たちの石炭テナントとワイオミング州Sisecamの運営は、1969年の“鉱山健康と安全法案”が成立して以来、連邦立法で施行されてきた厳格な健康と安全基準に拘束されている。1969年の鉱山健康·安全法は運営コストを増加させ、生産性を低下させた。1977年“鉱山安全と健康法”は1969年の“鉱山健康と安全法”の健康と安全基準の実行範囲を大幅に拡大し、すべての採鉱作業に対して全面的な健康と安全基準を規定した。さらに、ブラック肺法は、現在採鉱作業に従事しているすべての企業に、黒肺疾患または塵肺疾患を有する炭鉱労働者およびこのような疾患で死亡した鉱夫の一部の受益者に福祉を支払うことを要求する。

近年、採鉱事故は国から注目され、州と国家レベルで反応を引き起こし、すべての採鉱作業、特に地下採鉱作業の現行の安全やり方とプログラムに対してより厳格な審査を行った。2006年以降，地下と露天鉱山の安全作業はより厳しい審査が行われてきた。この審査レベルの向上により鉱夫が規定を守らないことで受けた民事処罰が増加した。運営会社とその監督職員たちも有罪判決を受けた。アメリカ鉱山安全と健康管理局(“MSHA”)も鉱山事業者に提案し、もし鉱山の傷害率或いは重大と重大な引用が一定の敷居を超えたら、それはもっと積極的に鉱山を違反モード計画に入れる。違反計画モデルに置かれた鉱山はMSHAの追加的な審査を受けるだろう。

1977年露天採鉱統制と再開墾法

1977年の“露天採鉱制御と復墾法”(“SMCRA”)と各州が公布と実行した類似法規は、鉱山経営者は土地を開墾する責任があり、採鉱作業による各種損害について土地所有者に賠償する責任がある。いかなる再開墾義務の遵守を確保するためには，鉱山経営者は履行保証金を提出しなければならない。私たちの賃貸契約条項によると、私たちの石炭テナントはSMCRAを含むすべての連邦、州と地方法律を遵守する契約義務があります。採鉱が完了した後、再開墾は一般に国家監督管理部門が許可した再開墾計画の規定に従って、草や木を植え、牧場あるいは林地とする。さらに、回収された財産をより高く、よりよく利用することを奨励する。

採鉱許可証と承認

採鉱作業には，SMCRAやクリーンウォーター法で要求される許可や承認のような多くの政府の許可や承認が必要である。これらの許可および承認を得た場合、私たちのテナントは、任意の提案された石炭生産が環境に及ぼす可能性のある影響または影響に関するデータを連邦、州または地方当局に準備して提出することを要求される可能性がある。このような当局によって規定されたどんな要求も高価で時間がかかる可能性があり、採鉱作業の開始や継続が遅延する可能性がある。

採鉱許可と国家監督部門の許可を得るために、鉱山経営者は、私たちのテナントを含めて、採掘作業が完了した後に再開墾計画を提出して、採掘された財産を再開墾しなければならない。私たちのテナントは、現在今後5年間採掘予定の石炭の大部分を採掘する許可証を取得したり申請したりしている。私たちのテナントも計画段階で、今後5カ年計画で採掘された追加石炭の許可証を得る。しかし，政策形態でライセンスに新たな要求が加えられていることや，環境保護局がより多くの監督審査を行っていることから，将来採鉱許可証の取得に困難や遅延が生じないことは保証されていない。また，環境保護局はその権力を利用して新たな許可証の発行や既存の許可証の改正に大きな遅延をもたらし，石炭事業者の大量の遅延とコスト増加を招いている。

従業員と労資関係

2022年12月31日現在、私たち一般パートナーの付属会社は、私たちの運営を直接支援してくれる54人の人員を雇用しています。この職員たちの中の一人も集団交渉協定によって制限されていない。

パートナーシップレポートのサイトにアクセスする

私たちのサイトはwww.nrplp.comです。我々は、これらの資料を電子的に米国証券取引委員会に提出または提供した後、合理的に実行可能な場合には、できるだけ早く、私たちのインターネットサイト上または当社のインターネットサイトを介して、私たちの10-Kフォーム年次報告、10-Qフォーム四半期報告、8-Kフォーム現在の報告、および1934年の証券取引法第13(A)または15(D)節に提出または提供された報告書の修正案を無料で提供する。私たちのウェブサイトの情報はこの報告書の一部ではない。また、米国証券取引委員会には、私たちが提出した報告書、依頼書、情報声明、その他の情報が含まれたウェブサイトwww.sec.govが設置されている。

企業管理の件

私たちの商業行為と道徳基準、私たちの開示制御と手続き政策、私たちの取締役会が通過した会社管理ガイドライン、そして私たちの監査委員会の規定は私たちのウェブサイトwww.nrplp.comで見つけることができます。私たちの年間報告書、私たちの商業行為と道徳基準、私たちの開示制御と手続き政策、私たちの会社管理ガイドラインと私たちの委員会規約のコピーは書面の要求に基づいて私たちの主な実行事務室に提供されます。住所はルイジアナ街1415号、Suite 3325、Houston、Texas 77002です。

第1 A項。リスク要因

私たちの業務に関わるリスク

現金分配は保証されておらず、私たちの業績と財務備蓄の確立に伴って変動する可能性がある。また、私たちの債務協定と協力協定は私たちの支払い能力に制限を加え、場合によっては四半期配分を向上させる。

公共単位の割当ては我々が生成するキャッシュ数に依存するため，割当ては我々の表現によって変動する.四半期ごとに分配可能な実際の現金数は多くの要素に依存し、その中のいくつかの要素は私たちのコントロールと普通のパートナーのコントロールを超えている。現金分配は主にキャッシュフローに依存し、非現金プロジェクトの影響を受ける収益性だけではない。したがって、現金分配は損失を記録している間に行われる可能性があり、利益を記録している間に行われない可能性がある。私たちが四半期ごとに分配しなければならない実際の現金額は、債務超過や他の契約義務の支払いによって減少し、優先株への分配、固定費用、維持資本支出、および取締役会が適切と考える可能性のある将来の運営または資本需要の準備金を含む。私たちは私たちの優先株の現金分配を支払うための多くの債務超過義務と義務を持っている。取締役会が適切と判断した範囲内で、取締役会は、我々の共通単位への四半期割当額を減少させるか、または私たちの共通単位への割り当てを完全に一時停止または廃止することを決定することができる。しかも、私たちの単位所有者は彼らが私たちの課税収入の中でそれぞれのシェアに所得税を支払うことを要求されたからです, 私たちの職場所有者たちは私たちの未来に割り当てられた税金を超える支払いを要求されるかもしれない。私たちのポートフォリオ収入における私たちの職場所有者のシェアは、彼らが私たちの活動から他の損失を得たにもかかわらず、彼らに課税されるかもしれない。“私たちの部門所有者の税務リスク-私たちの単位所有者は、たとえ彼らが私たちから現金分配を受けていなくても、私たちの収入における彼らのシェアに税金を支払うことを要求されています。たとえ彼らが私たちの活動から他の損失を得ても、私たちのポートフォリオ収入の中で私たちの単位所有者のシェアは彼らに課税されるかもしれません”

私たちの協力協定は私たちの総合レバレッジ率が3.25倍以下で、普通の単位に四半期分配を行い、金額が単位当たり0.45ドルを超えることを要求します。

公共部門で配布する能力を制限するより多くの情報については、“を参照されたい”項目7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析−流動資金と資本資源−“と”プロジェクト8.財務諸表と補足データ--付記11.債務、純額."

私たちのレバレッジと債務超過義務は私たちの財務状況、経営結果、そして業務の見通しに悪影響を及ぼすかもしれない

2022年12月31日現在、私たちと当社の子会社の総債務は約1兆691億ドルです。Opco循環信用手配と優先手形契約を管理する条項と条件：

私たちが支出と債務を支払う能力は私たちの未来の表現にかかっていて、未来の表現は金融、商業、経済、規制、その他の要素の影響を受けるだろう。私たちは経済状況と政府規制のような多くの要素を統制できないだろう。私たちは私たちのキャッシュフローが私たちに債務の元金と利息を支払うのに十分であるかどうか、優先株の分配を支払うことを含む他の義務を履行するのに十分かどうかを確認することができない。もし私たちが十分な資金を持っていなければ、私たちは既存の債務の全部または一部を再融資し、より多くの資金を借り入れたり、より高い金利を含めて資産を魅力的でない価格で売却したり、株式を調達することを要求されるかもしれない。私たちはOpco優先手形に関連した大量の元金を毎年支払うことを要求され、2023年に満期約4，000万ドル。ある程度、私たちはその中のいくつかのお金を借りて、私たちは私たちが受け入れられる条項でこれらの金額を再融資することができないかもしれません。もし本当にあれば。私たちは私たちが受け入れられる条項で私たちの債務を再融資し、資産を売却し、より多くの資金を借りたり、銀行と資本市場に入ることができないかもしれない。私たちが債務協定内の財務と他の制限的な条約を遵守する能力は、私たちの業務のキャッシュフローレベルと未来の事件と私たちがコントロールできない状況の影響を受けるだろう。このような条約を遵守しないことは私たちの債務違約事件を招き、このような違約事件は私たちの業務、財務状況、そして運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

持続的な新冠肺炎疫病は著者らの業務に不利な影響を与え、私たちの財務状況、運営結果及び単位所有者に現金を分配する能力に対する最終的な影響は未来の発展に依存し、これらの発展は高度な不確定性と予測不可能性を持っている。

新冠肺炎の大流行は全世界経済に不利な影響を与え、全世界のサプライチェーンを乱し、金融市場の大幅な変動をもたらした。また、大流行は、多くのコミュニティと世界貿易市場の旅行制限、企業閉鎖、隔離制度、その他の行動制限を招いた。大流行を前に、石炭市場は大きな挑戦に直面しており、失業率の普遍的な上昇および電力·鉄鋼需要の低下は2020年の石炭需要と価格をさらに低下させた。また、世界の製造業の減速により、2020年には純アルカリの需要と価格が低下している。我々の取締役会は、大流行による不確実性による流動性を維持するために、2020年第1四半期に一般単位所有者への現金分配を一時停止することを決定した。また、世界と国内の純アルカリ市場に対する疫病の悪影響により、ワイオミング州Sisecamは2020年にそのメンバーへの現金配布を一時停止した。両社とも流通を再開したが、大流行の不確実性の回復により、今後も流通を一時停止する可能性がある。

経済活動が2021年と2022年全体で回復を開始するに伴い，石炭や純アルカリの需給も回復し始めている。疫病は低下傾向を呈しているようであり、特にワクチン接種率が上昇した状況下で、新冠肺炎の新しい変種は出現し、高度な伝播性の達美航空とオミック変種を含み、それらはアメリカと全世界範囲内で伝播し、極めて大きな不確定性をもたらした。新冠肺炎疫病がどの程度我々の業績に影響するかは、現在まだ完全に解明されておらず、しかも発展中であり、未来の事態の発展に依存し、これらの事態の発展は非常に高い不確定性を持っており、予測もできない。これらの要素は新冠肺炎の重症度、持続時間と伝播範囲、各国政府と衛生組織がこの疾病を対抗し、その影響を治療するために取った行動の成功程度、追加の救済立法、出現する可能性のある任意の新しい新冠肺炎変異株、ワクチンと治療の時間、獲得性、有効性と採用率、及び全体経済と運営条件の回復の程度と時間を含む。したがって、現在、それによって生じるいかなる財政的影響も合理的に推定することはできないが、これらの金額は実質的である可能性がある。我々の取締役会が必要と判断すれば、大流行の結果として、今後数四半期で現金分配を一時停止することになる可能性がある。

冶金石炭と動力石炭の価格は不安定で、私たちがコントロールできない多くの要素にかかっている。価格下落は私たちの業務と運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

石炭価格は引き続き変動し、価格は現在の水準から大幅に低下する可能性がある。価格がさらに下がったり、現在の水準を維持したりすれば、私たちのいくつかのテナントの生産は経済的ではないかもしれません。私たちのテナントの石炭価格は彼らや私たちがコントロールできない要素にかかっています

天然ガスは電気石炭と競争する主要な発電燃料であり，発電分野における再生可能エネルギーの市場シェアが拡大している。安価な天然ガスの豊富さと既製品に加え、発電業界に対する政府の規制の強化に加え、多くの公共事業会社が動力石炭から天然ガスへの転換、および/または石炭発電所の閉鎖を招いた。この転換により電気石炭価格が低下し，天然ガス価格が下位に保たれている場合には，電気石炭価格も下位に保たれる。国際的に動力石炭輸出に対する需要の減少、および全世界の生産者からの競争が激化し、動力石炭価格にも下振れ圧力をもたらした。

私たちのテナントは大量のコークス炭を生産し、国内と国際の鉄鋼生産に使われている。鉄鋼生産量は世界経済状況に関係しているため、これらの状況の低下は鉄鋼、コークス、コークス生産量の低下を招く可能性がある。コークス炭の価格は動力石炭より高いため、私たちのいくつかの炭鉱はその全部または一部がコークス炭として販売されている場合にのみ利益を得ることができる。もしこれらの炭鉱がコークス炭を販売できなければ、それらは経済的に実行できないかもしれないし、一時的に遊休したり閉鎖したりする可能性がある。将来の潜在的なテナント破産申請は、私たちの物件の将来の運営に追加の不確実性をもたらす可能性があり、私たちの業務および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

もし私たちのテナントが長期的に石炭を経済的に生産できなければ、私たちの石炭鉱業権の帳簿価値は不利な影響を受けるかもしれない。長期資産の使用および処置によって生じる将来の予想されるキャッシュフローがその帳簿価値よりも少ない場合、一般に減値とみなされる。2022年12月31日までの年間で、既存や将来のテナントが利益を上げられないと考えている物件に関連して、約450万ドルの減価費用を記録した。将来の減価分析は私たちの資産の帳簿価値をさらに低下させる可能性がある。

純アルカリの価格変動が大きい。純アルカリ価格の大幅な下落や持続的な下落はワイオミング州のSisecamに悪影響を及ぼす可能性がある’それはその会員たちと私たちの運営結果に引き続き分配することができる

純アルカリの市場価格はSisecamワイオミング州純アルカリ生産事業の収益性に直接影響する。純アルカリの市場価格が低下すれば、Sisecamワイオミング州の売上は低下するだろう。歴史的に見ると、世界市場および国内純アルカリ市場はずっと不安定であり、将来これらの市場は引き続き変動する可能性がある。ワイオミング州Sisecam純塩基の価格は多くのSisecamワイオミング州でコントロールできない要素に依存し、新冠肺炎の疫病、全世界及び需給に影響する地区の経済と政治状況を含む。また，Sisecam化学資源会社がANSACを脱退したことや，Sisecamワイオミング州が2021年からSisecamグループのグローバル流通ネットワークを用いて一部の輸出業務に移行したことは，輸出販売が受け取った価格に影響を与える可能性がある。ガラスメーカーと他の工業顧客は純アルカリに対する大部分の需要を推進し、これらの顧客は需要と生産コストの大幅な変動を経験した。プラスチックや回収ガラスなどのガラス代替品の使用増加による競争は，純アルカリの需要に悪影響を与えている。純アルカリ価格の大幅または持続的な下落はワイオミング州Sisecamがそのメンバーに流通し続ける能力と我々の運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの収入の大部分と他の収入の大部分は石炭テナントから来ている。

採炭業が直面している挑戦は大量の統合活動を招いた。我々はアルファのいくつかの採鉱業務の中で重大な権益を持っており、これらの業務は2022年に私たちの総収入の約26%を占めている。私たちはまたForesightのすべての採鉱業務において重大な権益を持っており、これらの業務は2022年に私たちの総収入の約17%を占めている。いくつかの他のテナントは過去数年間に買収を行い、彼らの私たちの石炭に対する興味を増加させた。これらのテナントが私たちに特許使用料を支払う能力は、どんな妨害を受けても、私たちの業務や運営結果に比例しない大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

石炭業界の倒産、及び/又は私たちの物件上の炭鉱の遊休又は閉鎖は、私たちの業務及び経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

現在の石炭価格は大幅に回復しているが、最近の石炭価格環境は、高い運営コストと限られた資金ルートに加えて、多くの石炭メーカーが米国破産法の保護、および/または利益が得られずに運営されている遊休または閉鎖された炭鉱を申請している。私たちの賃貸契約が破産手続きで受け入れられたり譲渡されたりする限り、前の金額はすべて治癒しなければなりませんが、最終的には、再編後の会社や新しいレンタル者が将来的に利益を得るために、これらの賃貸契約の財務条項で譲歩する可能性があります。もし私たちのレンタルが拒否されれば、これらのレンタル契約の運営は停止され、賠償請求を拒否したすべての金額を回収することはあまりできません。将来的にはより多くのテナントが破産を申請する可能性があり、これは私たちの物件の将来の運営に追加の不確実性をもたらし、私たちの業務や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

採鉱業務は運営リスクの影響を受け、これは私たちの収入を減少させるかもしれない。

私たちの収入は私たちの不動産の鉱物生産レベルに大きく依存しており、私たちの不動産生産のいかなる中断やコスト増加も私たちの収入を減少させる可能性がある。生産レベルとそのコストは、私たちまたは私たちのテナントが制御できない運営条件やイベントの影響を受けます

私たちのテナントは保険範囲を維持していますが、保険を提供したり、これらのリスクを支払うコストは保証されません。私たちの多くのテナントは規制コンプライアンス、保険カバー、許可と保証金の回収、輸送と労働力に関するコスト上昇を経験している。コスト増はテナントの収益性を低下させ、燃料源としての石炭の競争力を低下させた。また、私たちと私たちのテナントは、第三者がその運営による財産損害や人身傷害クレームによる費用と責任を負う可能性があります。このような事件や状況の発生は、私たちの業務と経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

気候変動立法や法規制の通過により温室効果ガスや他の有害空気汚染物質の排出が制限され，発電所の燃料消費パターンが変化し，我々のテナントはそれに応じて石炭生産量を減少させ，石炭関連収入も減少した。

米国、米国のいくつかの州または他の国は、石炭燃焼排出に関する法律および法規、またはこのような排出を制限する他の行動を公布し、通過し、発電機を石炭から他の燃料源に転換させ、石炭発電所の閉鎖を招く可能性がある。また、石炭発電所の新設に関する法規は世界の石炭需要に悪影響を及ぼす可能性がある。既存および将来の法律、法規、または他の政策が私たちに及ぼす潜在的な財務的影響は、任意のこのような法律または法規が発電所に石炭の燃料源としての依存をどの程度減少させるかに依存するだろう。国内の発電消費量は主に電力全体の需要、発電所の競争燃料の価格と獲得性及び環境とその他の政府法規の影響を受ける。私たちは、石炭火力発電所に比べて天然ガスの建設やコンプライアンスコストが低く、天然ガスがよりクリーンな燃焼燃料であるため、米国のほとんどの新築発電所で天然ガスが使用されると予想している。連邦クリーン空気法に基づく規則や条例の要求はますます厳しくなり、より多くの発電所が石炭から天然ガス発電所に転換したり、太陽エネルギーや風力などの他の代替エネルギーに移行したりする。これらの変化は我々の石炭消費量と石炭生産量を減少させ，引き続き我々の石炭関連収入に悪影響を及ぼすことが予想される。

環境保護局の温室効果ガス計画のほかに、2021年に改正された州間大気汚染規則(CSAPR)、窒素酸化物と二酸化硫黄の排出、水銀と空気有毒物質規則(MATS)の規制、有害空気汚染物質の排出の規制など、石炭火力発電施設の排出に重点を置いている連邦規則がいくつかある。より多くの排出制御技術や環境保護局のこれらの法規や他の法規に要求される他の措置を設置し，多くの石炭火力発電所の運営コストをより高くし，工場閉鎖を招き続けることが予想される。既存または提案された規則や法規を遵守することにより、発電能力における石炭のシェアがさらに減少し、石炭関連の収入に大きな悪影響を及ぼす。温室効果ガスやその他の空気汚染物質の排出規制についての詳細は、参照プロジェクト1.および2.ビジネスと不動産−規制と環境事項.”

石炭燃焼の環境影響への懸念は、世界的な気候問題に対する感知影響を含み、機関や保険会社の不利な融資や投資政策にもつながり、資金を調達したり、現在の保険レベルを維持したりする能力に深刻な影響を与える可能性がある。

世界的な気候問題は引き続き大衆と科学的な関心を引き起こしている。多くの報告は人類活動，特に化石燃料燃焼が世界の気候問題に及ぼす影響に対する懸念を引き起こしている。温室効果ガスやその他の大気汚染物質排出に対する政府の規制のほか、近年、投資コンサルタント、主権富基金、公共年金基金、大学、その他の団体など、投資界に影響を与える努力が見られ、化石燃料株の剥離を推進し、石炭などの化石燃料採掘に従事する会社への融資を制限するよう銀行に圧力をかけている。一例は世界100以上の銀行から構成され、世界の銀行資産の40%以上を占める純ゼロ排出銀行連盟であり、これらの銀行は2050年までにそのポートフォリオを純ゼロ排出に調整することを約束している。このような努力の影響は私たちの資金調達能力に悪影響を及ぼすかもしれない。また、一部の保険会社は石炭業界会社の保険範囲を制限する行動をとっており、これにより保険コストが大幅に増加したり、保険範囲を現在の水準に維持できなくなったりする可能性がある。

気候変動、環境、社会およびガバナンス(ESG)事項、および保護措置により多くの関心を向けることは、私たちのサービスに悪影響を及ぼす可能性がある

気候変動への日々の関心、会社の気候変動に対する社会の期待、およびESG事項および開示に対する投資家および社会の期待は、コスト増加、利益減少、調査および訴訟の増加を招き、私たちが資本を獲得する機会に悪影響を及ぼす可能性がある。

企業統治および関連事項情報を投資家に提供する機関は、ESG事項に対する会社の処理方法を評価するための格付けプログラムを作成し、その多くは互いに一致しない。そのような評価はいくつかの投資家たちによって彼らの投資と投票決定に情報を提供するために使用される。不利なESG格付けと最近、エネルギー関連資産を持つ会社から資金を移転することを目的とした行動は、投資家の私たちおよび私たちの業界に対する負の感情を増加させ、投資を他の業界に転換させる可能性があり、これは私たちの株価や私たちが資金を得る機会やコストに悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、もし私たちの競争相手のESG表現が私たちよりも良いと考えられる場合、潜在的または既存の投資家は、私たちの競争相手に投資することを選択するかもしれない。

気候変動や他の“清浄空気法”立法のほか、私たちの企業は多くの他の連邦、州、地方の法律と法規によって制約されており、これらの法規は私たちの不動産の生産と私たちの収益能力を制限するかもしれない。

私たちのテナントとワイオミング州Sisecamの運営は、ますます厳格な連邦、州と地方環境、健康と安全法律(鉱山安全法規と政府法執行政策を含む)の下で厳格な健康と安全基準の制約を受けている。これらの法律及び法規を遵守しないことは、行政、民事、刑事罰の評価、整理及び現場修復費用及び留置権の徴収、運営の制限又は停止の禁止、許可証の一時停止又は取り消し、並びに私たちの財産生産を制限する可能性のある他の法執行措置につながる可能性がある。

許可要件に関する規定を含む新しい環境法規、新しい法規、および既存の環境法律の新しい解釈は、さらに採鉱業の規制または課税を行う可能性があり、運営の重大な改革、コストの増加、または新しい許可証の取得が必要になる可能性があり、これらはいずれも私たちの収入を減少させ、私たちの財務状況や運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。SMCRAによると，我々の石炭テナントは採鉱作業を完了した物件に対して大量の干拓義務を負い，その干拓義務について履行保証金を提出する必要がある。事業者がその埋め立て義務を履行できない場合や、貼られた履行保証金がその義務をカバーするのに十分でない場合、規制当局や市民団体は、埋め立て責任を最終土地所有者に転嫁しようと試みることができ、成功すれば、私たちの財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

政府の規制に加え、民間団体は炭鉱事業者や土地所有者に対して積極的に訴訟を起こし続け、回収された採鉱作業でセレンや導電率を含む汚染物質を排出し続け、水質基準に違反していることを告発している。土地所有者やテナントが以前に埋め立てられた鉱場の排出に責任を負う決定は、完了した炭鉱運営の継続的な責任の不確実性を招き、巨額のコンプライアンスコストや罰金を招く可能性がある。

もし私たちのテナントが彼らの運営をうまく管理できなければ、彼らの生産量と私たちの特許使用料収入は下がるかもしれません。

私たちは私たちの不動産での彼らの運営を私たちのテナントに依存して効率的に管理している。私たちのテナントは、その賃貸契約の制限範囲内でその運営について自分の商業決定を下し、以下の各項目に関する決定を含む

私たちのテナントの一人が最低特許権使用料の支払いを含めて特許権使用料を支払うことができなかった場合、私たちは賃貸契約を終了し、物件を回収し、賃貸契約に規定された支払い義務を履行する権利がある可能性があります。もし私たちが私たちのすべての財産を回収したら、私たちは借り手の代わりを探すだろう。私たちは代替借主が見つからないかもしれません。見つかったら、合理的な時間内に優遇条件で新しいレンタル契約を結ぶことができないかもしれません。さらに、既存のテナントは破産手続きに直面する可能性があり、これは、新規テナントの実行をさらに延期したり、既存のテナントを別の事業者に譲渡したりする可能性がある。新たなリース契約を締結すれば、代替事業者は、置換されたテナントと同じ生産量レベルまたは同じ価格で鉱物を販売することができない可能性がある。しかも、私たちは新しいテナントや代替テナントを見つけるのが難しいかもしれない。

私たちはワイオミング州Sisecam蘇打灰合弁企業の管理に対して、現金分配と資本支出を含む限られた承認権を持っている。また、私たちの純アルカリ合弁企業と私たちのいくつかの石炭輸送資産の所有権を通じて、私たちは特許使用料業務で経験していない経営リスクに直面しています。

私たちはワイオミング州Sisecamの運営を統制できない。ワイオミング州Sisecamに対する私たちの承認権は限られており、私たちのパートナーは流通と資本支出に関する決定を含む大多数の商業意思決定を支配している。2020年期間中、新冠肺炎の疫病による純アルカリ市場の不利な発展により、ワイオミング州Sisecamはそのメンバーへの現金配布を一時停止した。2021年に配布が再開されるが、将来的にこれ以上の一時停止が起こらない保証はない。2021年12月、ワイオミング州Sisecam(旧ワイオミング州Ciner)の51%の親会社が、その権益の60%をTürkiye≡I≡e ve Cam Fabrikalari A.)の完全子会社Sisecam Chemical USA Inc.に売却した。この取引の結果として、ワイオミング州Sisecam社の7つの取締役会のうち3つを引き続き任命し、Sisecam USAは3人、Ciner Enterprise Inc.は1つを任命する。新たに設立された管理委員会が承認した分配政策や資本支出計画のいかなる変化も、NRPの将来のキャッシュフローおよびワイオミング州Sisecamの財務状況および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。

また，我々は最終的にForesightのウィリアムソン鉱の交通インフラを運営し，その業務に関する資本と運営リスクを担った。これらの投資により，これらの施設の運営に関連したコスト増加や責任開放が増加する場合がある。

ワイオミング州セセカム’ワイオミング州のSisecamがこれ以上の投資を行わない場合、または他の方法で1つまたは複数のイニシアティブを実行してこのような低下を防止する場合、2024年には、そのDeca在庫は大幅に枯渇し、その生産性は毎年約20万トン短く低下するであろう。

2024年には、Sisecamワイオミング州の10年間在庫が大量に枯渇し、Sisecamワイオミング州の生産性は約20万トン(Sisecamワイオミング州生産量の約7%)低下し、Sisecamワイオミング州の収益性に影響を与える。ワイオミング州のSisecamは現在、この低下を相殺し、現在の生産性よりも高い追加の純アルカリ生産量を提供するために1つまたは複数の措置をとるかどうかを評価しているが、どのような措置や投資が直ちに成功的に実行されるか、またはあっても、Sisecamワイオミング州が現在の生産性を維持することができる。

輸送コストの変動および輸送の可用性または信頼性は、私たちの不動産の石炭、純塩基、その他の鉱物の生産量を減少させる可能性がある。

輸送コストは私たちのテナント顧客の総配送コストの大きな部分を占めています。輸送コストの増加はエネルギーとしての石炭の競争力を低下させる可能性があり、あるいは私たちの一部またはすべてのテナントが生産する鉱物を他の源で生産される石炭よりも競争力を低くする可能性がある。一方、輸送コストの著しい低下は、私たちのテナントとその国の他の地域の生産者との競争を激化させる可能性がある。

私たちのテナントは鉄道、はしけ、トラックとベルトコンベアに依存して彼らの顧客に鉱物を輸送します。これらの輸送サービスは、天気関連の問題、機械的故障、ストライキ、停止、ボトルネック、および/または他のイベントによって中断され、私たちのテナントが顧客に石炭を供給する能力を一時的に弱めることができ、および/または彼らのコストを増加させる可能性がある。私たちの多くのテナントは現在、特に鉄道サービスの利用可能性と信頼性の低下、港の渋滞のため、輸送に関する問題を経験している。私たちのテナントの輸送サプライヤーは将来困難に直面する可能性があり、これは私たちのテナントが顧客に鉱物を供給する能力を弱化させ、私たちが獲得した特許使用料収入を減少させるだろう。

また、ワイオミング州のSisecamは鉄道、トラック、遠洋汽船を通じて蘇打灰を輸送している。そのため、同社の業務と財務実績は、鉄道運賃、トラック運賃、遠洋汽船運賃の上昇に非常に敏感である。輸送コストの増加は、排出制御要求、港湾税、および燃料価格の変動による増加を含み、純粋な塩基をガラス代替品や回収ガラスと比較してガラスメーカーにとって競争力が低いか、またはSisecamワイオミング州の純粋な塩基競争力を他の交通機関を有するか、または顧客に近い競争相手が生産する純粋な塩基よりも低くする可能性がある。ワイオミング州のSisecamは運賃や他の輸送コストを全額転嫁できない可能性があり，純アルカリの市場価格は通常需給力によって決定されるからである。また、鉄道運営は様々なリスクに直面しており、Sisecamワイオミング州工場の遅延やサービス中断を招く可能性があり、代替交通手段は不可能であるか、コストが高い。2022年12月31日までの1年間に，ワイオミング州Sisecamの純塩基の90%以上が連合太平洋所有と制御の単一鉄道路線を介してGreen River施設から出荷された。ワイオミング州Sisecam純粋アルカリ輸送に関連するいかなる重大な中断やコスト増加、または優遇条項で鉄道契約を更新できなかったことは、私たちの財務状況および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちのテナントは、私たち以外の資産の鉱物で顧客への義務を履行することができ、最低特許権使用料を超えて支払う能力を奪うことができます。

鉱物供給契約は一般に経営者に特定の地点から採掘された資源で顧客への義務を履行することを要求しない。いくつかの要素は、テナントと私たちの賃貸契約の下での特許使用料、採鉱条件、鉱山運営コスト、輸送コストと可用性、および顧客仕様を含む、テナントがその顧客に私たちが所有またはレンタルしていない物件から採掘された鉱物を供給する決定に影響を与える可能性がある。また、テナントはどの年にも彼らの採鉱計画に基づいて私たちの物件に転出しています。もしテナントが私たちが所有していない鉱物やレンタルした鉱物で顧客への義務を履行すれば、私たちの物件の生産量は減少し、より低い特許使用料収入を得ることになる。

テナントは、特許使用料収入を誤って報告する可能性があり、これは、私たちのテナント監査プログラムまたは私たちの鉱山検査手続きによって決定できない可能性があり、または決定された場合、その後の期間に決定される可能性がある。

私たちは私たちのテナントに依存して毎月生産と特許権使用料収入を正確に報告する。私たちの定期借主監査と鉱山検査は、このような報告書で何の違反も発見されないかもしれません。あるいは、もし私たちが間違いを発見した場合、私たちは間違った報告期間内にそれらを発見できないかもしれません。発見されていない報告ミスは、特許使用料収入の損失を招く可能性があり、その後の期間に発見されたエラーは、会計紛争および私たちテナントとの紛争を引き起こす可能性があります。

私たちの構造に関するリスクは

職場所有者たちは彼らがそうすることを望んでいても、私たちの一般的なパートナーを削除できないかもしれない。

私たちの一般的なパートナーはNRPを管理して運営する。会社の普通株式保有者と異なり、単位保有者は私たちの業務に影響を与える事項に限られた投票権しかありません。職場所有者は毎年または任意の他の方法で普通のパートナーまたは普通のパートナーの役員を選挙する権利がない。

また、職場所有者が私たちの一般パートナーの表現に満足していない場合、彼らは現在、私たちの普通のパートナーを罷免したり、他の方法で経営陣を変える実際の能力がほとんどない。私たちの一般パートナーは、少なくとも662/3%の未償還共通単位(私たちの一般パートナーおよびその関連会社が所有する共通単位を含み、優先単位所有者によって所有されているとみなされる共通単位を含み、後者は変換後に共通単位所有者と共に投票される)を有さない限り、除名されてはならない。彼らは私たちに大きな所有権を持っているため、私たちの一般パートナーとその関連会社と優先株保有者の同意がない場合、私たちの一般パートナーの職務を解除することは困難である。

さらに、私たちの組合合意の以下の条項は、個人または団体が私たちの一般パートナーを罷免しようとすることを阻止したり、他の方法で私たちの経営陣を変更しようとするかもしれません

これらの規定により，取引価格に買収割増がないか減少しているため，一般単位の取引価格が低くなる可能性がある.

優先株は分配権と清算権の面で順位が高く、転換すると、将来的により多くの共通株を発行することになり、私たちの共同株保有者の株式が大幅に希釈される可能性がある’所有権権益。

優先株は分配権と清算時の権利の面で私たちの共同株より高い。我々は，優先単位の四半期割当て(任意の代替優先単位が発行するPIK単位を加える)の支払いを要求され，金額は毎年12.0%に相当し，我々の共通単位の任意の割当てを支払う.優先単位の清算権も共通単位よりも高く，いずれの場合も清算優先権を得る権利がある.

場合によっては、好ましい単位は、通常の単位に変換されてもよい。いずれの変換においても発行される通常単位の数は，変換時の通常単位の当時の取引価格に基づいている.したがって，変換時に我々の共通ユニットの取引価格が低いほど，優先ユニットを切り替える際に発行される共通ユニット数が多くなり，我々の既存の共通ユニット所有者の持分が希釈される.希釈は私たちの共通の単位保持者に次のような影響を及ぼす

また、優先株が私たちの共通単位の662/3%を超えるように転換すれば、優先株の保有者は私たちの一般パートナーを解除する権利があるだろう。

私たちは共通単位所有者の承認なしに追加の共通単位または優先単位を発行することができ、これは希釈単位保持者になる’所有権を持っています

我々の一般パートナーは、一般単位所有者の承認(適用されるニューヨーク証券取引所(NYSE)規則の制約を受けることなく、無限数の一般単位を発行することをもたらす可能性がある)。通常単位保有者の承認(適用されるニューヨーク証券取引所規則に適合する)を必要とすることなく、通常単位(追加優先単位を含む)よりも低いレベルの通常単位(追加優先単位を含む)をいつでも発行することができる。また，BlackstoneやGoldenTreeが保有する未償還株式証行使後，余分な一般単位を発行する可能性がある.一般単位または他の同等または高級株式証券を増発することは、以下の影響を与える

私たちの普通のパートナーは限られた償還権を持っていて、単位所有者に人気のない時間や価格で彼らの単位を売ることを要求するかもしれません。

もしいつでも、私たちの一般パートナーおよびその付属会社が80%以上の共通単位を持っていれば、一般パートナーは権利があるが、それがどの付属会社に譲渡される可能性がある義務ではなく、共通単位の当時の現在の市場価格にほぼ等しい価格で、すべてのが非関連者によって所有されているすべての残りの共通ユニットを買収することはできない。したがって、単位所有者は、彼らが販売したくないかもしれない、または彼らが望む価格以下の価格で彼らの普通の単位を売ることを要求されるかもしれない。彼らはまたその共通部門を販売する時に納税義務を負うかもしれない。

私たちの一般パートナーに支払う費用の精算は大きいかもしれません。これは私たちが職場の所有者に分配できる現金を減らすことになります。

共通単位に任意の分配を行う前に、一般パートナーの高級管理者及び取締役を含む、私たちの一般パートナー及びその付属会社を精算し、私たちの名義で発生したすべての費用を精算する。費用の返済や費用の支払いは私たちの分配能力に悪影響を及ぼす可能性があります。一般パートナーたちはこのような費用の金額を自ら決定する権利がある。さらに、私たちの一般パートナーとその関連会社は私たちにサービスを提供するかもしれません。私たちは一般パートナーによって決定された合理的な費用を請求されます。

私たちの一般的なパートナーと私たちや職場の所有者たちの間に利益の衝突が生じるかもしれない。

これらの紛争には以下の態様が含まれる可能性がある

また、黒石グループは一定の同意権と取締役会委任権と観察権を持っている。金の木はまたもっと限られた同意権を持っている。彼らが適用する同意権および/または取締役会権利を行使する際には，吾らと吾らの一般パートナーとBlackstoneやGold Treeとの間に利益衝突が生じる可能性がある.

私たち一般パートナーの統制権は、単位所有者の同意なしに第三者に譲渡される可能性があります。統制権の変更は、私たちのいくつかの債務ツールの違約を招き、賠償手配された支払い義務をトリガする可能性がある。

私たちの一般パートナーは、私たちの単位所有者の同意なしに、その全部またはほとんどの資産を合併または売却するときに、その一般パートナー権益を第三者に譲渡することができる。また、私たちのパートナー契約では、私たちの一般パートナーの一般パートナーが私たちの一般パートナーのうちの一般パートナーの権益を第三者に譲渡する能力に制限はありません。私たち一般パートナーの新しい所有者は、取締役会や上級管理職を自分の選択で置き換え、彼らの決定や行動を制御することができるだろう。

また，我々の債務プロトコルにより，制御権の変更は違約イベントを構成する.私などの債務合意の下で違約事件が継続している間、管理代理人は貸金人が私などに信用を提供するために行ったいかなる未償還承諾および/または吾などの即時満期および対応すべきすべての金を停止することができる。また、制御権変更時に、優先株保有者は、優先株を清算する際に優先株を償還するか、そのすべての優先株を普通株に変換することを要求する権利がある。統制権の変更は、私たちの人員との様々な補償手配に基づいて負担される支払い義務を引き起こす可能性もあります。

もし裁判所が単位所有者の行為が我々の業務に対する制御を構成していることを発見すれば、単位所有者は有限責任を負わない可能性がある。

私たちの一般パートナーは通常、私たちの債務と環境責任のような私たちの義務に対して無限の責任を持っているが、私たちの一般パートナーに追加されない契約義務は除外されている。しかし、デラウェア州の法律によると、裁判所が、私たちの組合合意に基づいて、単位所有者が私たちの普通のパートナーを罷免したり、他の行動を取る権利が私たちの業務に参加する“制御”を構成していると判断した場合、単位所有者は私たちの義務に対して普通のパートナーと同じ責任を負う可能性がある。また、デラウェア州改正後の“統一有限責任組合法”第17-607条は、場合によっては、単位所有者が分配日から3年間の分配金額を支払う責任がある可能性があると規定している。

私たちの職場の所有者の税務リスクは

私たちの税務待遇は私たちの組合企業としてのアメリカ連邦所得税の地位にかかっており、私たちは個別州実体レベルの大量の税金の影響を受けない。米国国税局(“IRS”)が米国連邦所得税の目的で私たちを会社と見なしたり、州税収の目的で実体レベルの大量の追加税収の影響を受けたりすれば、単位所有者に割り当てることができる現金は大幅に減少するだろう。

私たちの部門への投資予想の税引後経済効果は私たちがアメリカ連邦所得税目的の提携企業とされているかどうかに大きく依存しています。デラウェア州の法律によると、私たちは有限組合企業として組織されているにもかかわらず、“資格に適合した収入”の要求を満たさない限り、米国連邦所得税目的の会社とみなされる。私たちの現在の業務と現行の財務省法規によると、私たちは合格した収入要求を満たしていると信じている。しかし、私たちは持っていないし、アメリカ国税局にこの問題や私たちに影響を与える他の何かを裁くように要求するつもりもない。資格所得要件を満たしていないことや現行法の変化は、私たちが米国連邦所得税の目的とされている会社を招いたり、他の方法で私たちを実体として納税させたりする可能性がある。

もしアメリカ連邦所得税の目的で、私たちは会社とみなされて、私たちは会社の税率で私たちの課税収入にアメリカ連邦所得税を納め、異なる税率で州所得税を支払うことができます。私たちの単位所有者への分配は通常会社の分配のように再課税され、いかなる収入、収益、損失、減額、あるいは信用は私たちの単位所有者に流れません。私たちは会社として課税されるので、私たちが単位所有者に割り当てることができる現金は大幅に減少するだろう。したがって、私たちを会社と見なすことは、私たちの単位保有者の期待キャッシュフローと税引後リターンを大幅に減少させ、私たちの単位の価値を大幅に低下させる可能性がある。

州一級では、いくつかの州はどのように州収入、特許経営権とその他の形式の税収を徴収することによって、組合企業に対して実体一級の課税を行うかを評価してきた。私たちは現在いくつかの州で資産と業務を展開しており、その中の多くの州は保証金あるいは特許経営税を徴収している。未来に、私たちは私たちの業務を拡大するかもしれない。私たちが運営している管轄区や私たちが拡張する可能性のある他の管轄区では、私たちが分配するために使える現金を大幅に減らすことができるかもしれません。

上場組合企業やわが社への投資に対する税収待遇は、潜在的な立法、司法あるいは行政変化あるいは異なる解釈の影響を受ける可能性があり、さかのぼって適用される可能性がある。

現在、アメリカ連邦所得税は、私たちを含む上場組合企業あるいは私たちの部門への投資に対する待遇は、いつでも行政、立法或いは司法の変化或いは異なる解釈によって修正される可能性がある。国会議員は、現行の米国連邦所得税法の実質的な改正を提案し、考慮することが多いが、これらの改正は、共同企業の税収待遇を享受する資格がある提案を含む公開取引の組合企業に影響を与える。最近の提案は場合によっては上場取引組合企業の合格収入例外を拡大することを規定しており、他の提案は我々の組合企業の税収待遇に依存する合格収入例外を完全に廃止することを規定している。

また、財務省は法規を発表しており、将来的には公開取引組合企業に影響を与える法律を説明することも可能である。米国連邦所得税法や財務省の合格収入ルールの解釈がこれ以上変わらないことは保証されず、将来の共同企業としての資格に影響を与える可能性がある。

アメリカ連邦所得税法及びその解釈に対するいかなる修正もトレーサビリティがある可能性があり、追跡力を持たない可能性もあり、そして私たちがある上場組合企業を更に困難或いは満たすことができない可能性があり、アメリカ連邦所得税組合企業の例外とされている。私たちは最終的にどんな変化や他の提案が採択されるか予測できない。未来のどんな立法変化も私たちの職場の投資価値に否定的な影響を及ぼすかもしれない。私たちはあなた自身の税務コンサルタントに相談して、規制や行政方面の発展と提案の状況と、私たちの職場での投資に対する潜在的な影響を理解することを促します。

将来の立法により、現在石炭探査と開発に提供されているいくつかのアメリカ連邦所得税優遇は廃止される可能性がある。

米国議会の前の会議は米国連邦所得税法の改正を提案し、石炭探査と開発に関連するいくつかの重要な米国連邦所得税優遇を廃止した。これらの変化には、(I)石炭および褐炭の特許権使用料の資本利益処理の廃止、(Ii)石炭および他のハード化石燃料に関する探査·開発コストの現在の減額および60カ月の償却廃止、および(Iii)石炭属性に関するパーセント損失手当の廃止が含まれるが、これらに限定されない。発効すれば、これらの変化は現在石炭探査と開発に利用可能ないくつかの税収減免を制限または廃止し、どのような変化も私たちの単位所有者の課税収入を増加させ、私たちの部門の投資価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの職場の所有者は私たちの課税収入における彼らのシェアに税金を支払うことを要求されました。たとえ彼らが私たちから何の現金分配も受けていなくても。私たちのポートフォリオ収入における私たちの職場所有者のシェアは、彼らが私たちの活動から他の損失を得たにもかかわらず、彼らに課税されるかもしれない。

私たちの単位所有者はパートナーとみなされているので、私たちがそれに分配した課税収入は金額的に私たちが分配した現金とは異なる可能性があるので、私たちの単位所有者はアメリカ連邦所得税を支払わなければなりません。場合によっては、彼らが私たちから現金分配を得なくても、私たちの課税収入における彼らのシェアのために州と地方所得税を納めなければなりません。私たちの職場の所有者が私たちから得た現金分配は、私たちの課税収入における彼らのシェアと同じではなく、彼らがその収入について支払うべき実際の税金にも等しくないかもしれない。

受動的損失ルールに制約されている単位所有者については，我々の現在の業務には，ポートフォリオ活動(石炭や鉱物特許使用料事業のような)と受動的活動(例えば，我々の純アルカリ事業)がある。我々が生じた任意の受動的損失は、我々の将来生じる受動的収入を相殺するためにのみ使用され、(I)石炭および鉱物特許使用料業務に関連する収入を含む、(I)他の上場パートナーシップ企業への投資、または(Iii)単位所有者の賃金または能動業務収入を含む、他の受動的活動または投資から得られる収入を相殺するために使用することはできない。したがって、私たちのポートフォリオ収入における私たちの単位所有者のシェアは、彼らが私たちから他の損失を得る可能性があるにもかかわらず、アメリカ連邦所得税を支払う必要があるかもしれない。

私たちは私たちの債務を減少させ、私たちの流動性を管理し、私たちの単位所有者に分配可能な課税収入(売却財産と債務廃止収入を含む)を生成することができ、それによって生じる所得税負債は、その単位についての任意の分配を超える可能性がある。

私たちは私たちのレバレッジ率を下げ、私たちの流動性を管理するための取引を行うことができ、これは私たちの単位所有者が相応の現金分配なしに収入と収益を得ることにつながるだろう。例えば、資産を売却し、収益で既存の債務を返済することができ、この場合、私たちの単位所有者は、現金分配を受けることなく、課税収入および売却によって生じる収益を得ることができる。さらに、私たちは、債務交換、債務買い戻し、または私たちの既存の債務を修正し、“債務収入の廃止”(“COD収入”とも呼ばれる)を一般課税収入として私たちに分配する単位所有者のような私たちの既存の債務を減少させる機会を求めることができるかもしれない。私たちの単位所有者はこれらの取引から分配された収入と収益を得ることができ、それによって生じる所得税負債は私たちの単位所有者への任意の分配を超える可能性がある。どのような収入分配の最終的な税収効果も、単位所有者の個人納税状況に依存し、例えば、部分的に分配可能な収入を相殺する可能性のある受動的損失が存在するかどうかに依存する。しかし、私たちの単位所有者は大量の課税された一般収入を分配される可能性があるが、単位所有者がその単位を最終的に処分することによるいかなる資本損失も相殺する能力はない。私たちは私たちの職場の所有者たちが彼らに与える影響について彼らの税務顧問に相談することを奨励する。

もしアメリカ国税局が私たちが持っているアメリカ連邦所得税の頭寸に異議を唱えたら、私たちの職場の市場は不利な影響を受けるかもしれません。どの国税局の入札のコストは私たちが単位所有者に分配できる現金を減らすことができます。

私たちはアメリカ国税局にアメリカ連邦所得税における共同企業としての待遇や私たちに影響を与える他の問題について裁決を下すように要求していません。国税庁は私たちとは違う立場を取るかもしれない。私たちが取った立場の一部またはすべてを維持するために行政や裁判所手続きに訴える必要があるかもしれない。裁判所は私たちの一部またはすべての立場に同意しないかもしれない。アメリカ国税局のどんな競争も私たちの職場の市場とその取引価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。しかも、アメリカ国税局のどんな競争費用も私たちの単位所有者と私たちの普通のパートナーが間接的に負担します。これらの費用は私たちが分配に使用できる現金を減らすからです。

もし…。 米国国税局は、2017年12月31日以降の納税年度の所得税申告書を監査調整し、そのような監査調整によって生じた任意の税金(適用可能な罰金および利息を含む)を評価して徴収することができる この場合、私たちが単位所有者に割り当てるために使用できる現金は大幅に減少するかもしれない。

2015年の両党予算法によると、2017年12月31日以降の納税年度において、米国国税局が私たちの所得税申告書を監査調整した場合、それ(およびいくつかの州)は、このような監査調整が私たちから直接発生した任意の税金(適用される罰金および利息を含む)を評価して受け取ることができる。これらの規則の可能な範囲内で、私たちの一般パートナーは、米国国税局に税金(任意の適用される罰金および利息を含む)を直接支払うことを選択することができ、または、資格がある場合、各単位所有者および前単位所有者に、監査および調整された納税表に関する改訂情報声明を発行することができる。私たちの一般パートナーは、私たちの単位所有者と前の単位所有者にこのような監査調整を考慮させ、監査の納税年度内に彼らが私たちの利益に基づいてそれによって生成された税金(適用される罰金や利息を含む)を支払うことを選択するかもしれませんが、このような選択がすべての場合に実際的、許可または有効であることは保証されません。したがって、私たちの現在の単位所有者は、監査調整によって生じる税務責任の一部または全部を負担する可能性があり、たとえそのような単位所有者が監査の税務年度内に私たちの単位を所有していなくても。もしこのような監査調整によって、税金、罰金、利息の支払いを要求された場合、私たちが単位所有者に割り当てることができる現金は大幅に減少する可能性があります。

私たちの共同単位を売る税金収益や損失は予想よりも多いか少ないかもしれない。

もし私たちの単位所有者が彼らの共通単位を売却すれば、彼らは現金化金額とこれらの共通単位の納税ベースとの間の差額に等しい収益または損失を確認するだろう。一般単位保有者の我々の課税純収入における分配可能シェアを超える分配は，その単位保有者の共通単位の納税基盤の減少を招く.したがって、我々の共通単位所有者がこれらの共通単位における納税ベースよりも高い価格でこれらの共通単位を販売する場合、販売された共通単位のこのような以前に超過割り当てされた金額については、実際には、彼らが受信した価格が元のコストよりも低くても、我々の共通単位所有者の課税収入となる。また、現金化された金額には、私たちの無請求権債務における単位所有者のシェアが含まれているため、私たちの単位所有者が彼らの普通の単位を売却すれば、彼らは売却から得た現金を超える納税義務を生じる可能性がある。

単位所有者が我々の単位を売却して実現した大部分の金額は、収益を代表するか否かにかかわらず、一般収入として課税される可能性があり、枯渇や減価償却を含めて項目を再獲得する可能性があるからである。したがって，単位所有者が単位販売中に現金化した金額が単位所有者の単位における調整基準を下回っていれば，単位所有者は売却単位の一般収入と資本損失を確認することができる.純資本損失は資本収益だけを相殺する可能性があり、個人的には毎年最大3，000ドルの一般収入を相殺することができる。単位所有者がその単位を売却する課税期間中，その単位所有者は，販売前にその単位所有者に割り当てられた収入および収益の一般収入と，一般に売却単位で確認できない任意の資本損失を相殺した回収項目の一般収入を確認することができる.

私たちの職場の所有者が私たちが発生した利息費用を差し引く能力は制限されるかもしれない

一般的に、私たちは私たちの納税年度内に私たちに適切に割り当てられる貿易または業務の債務によって支払われたまたは計算された利息を差し引く権利がある。しかし、私たちの“商業利息”の控除は、私たちの商業利息収入と私たちの“調整後の課税収入”の30%の和に限られています。この制限については、私たちの調整後の課税所得額の計算は、業務利息支出や業務利息収入を考慮していません。もし私たちの“商業利益”がこれらの規則によって制限されれば、私たちの単位所有者は彼らに割り当てられた任意の利息費用のシェアを差し引く能力が制限されるだろう。したがって、単位所有者が私たちが発生した利息支出を差し引く能力が制限される可能性がある。

免税実体は私たちの単位を持っているため、独特な税金問題に直面しています。これはそれらに不利な税金結果をもたらすかもしれません。

免税実体の私たちの職場への投資、例えば従業員福祉計画と個人退職口座(IRAと呼ばれる)は、それら特有の問題を引き起こした。例えば、IRAやその他の退職計画を含め、米国連邦所得税を免除する組織に割り当てられたほとんどの収入は、関連しない企業課税収入となり、彼らに課税される。さらに、免税組織は、私たちの単位を販売または他の方法で処分する際に確認された任意の収益の全部または一部が、関連しない企業課税収入である可能性があり、それに課税することができる。免税実体は私たちの職場に投資する前に、税務顧問に相談しなければならない。

非アメリカ単位所有者はアメリカ連邦所得税を納め、その収入と私たちの職場を持つ収益について源泉徴収します。

非米国単位保有者は通常、米国貿易または企業に有効に関連する収入に課税し、米国の所得税申告要求を遵守しなければならない。私たちの職場の所有者に割り当てられた収入と私たちの職場を売却する任意の収益は、通常、米国の貿易や業務と“有効に関連している”と考えられている。したがって、非米国単位所有者への分配は最高適用有効税率で控除され、単位を売却または処分する非米国単位所有者も、その単位を売却または処分することで得られた収益に米国連邦所得税を納めることになる。有効な関連収入の分配に源泉徴収税を徴収するほか、非米国単位保有者への分配にも、我々の累積純収入を超える任意の分配金額に10%の源泉徴収税を徴収する。計算の複雑さと私たちにどのように適用されるのか不明なので、私たちはこれらの目的のために私たちの累積純収入を計算していないので、私たちのすべての分配を私たちの累積純収入を超えて、10%の源泉徴収税を支払うつもりです。したがって、非米国単位所有者への分配には、最高適用有効税率と10%の和に等しい総合源泉徴収税率が課される。

また、米国の貿易や業務に従事する組合企業では、権益の譲受人は、譲渡者が当該権益が外国人ではないことを証明しない限り、譲渡者の“現金化金額”の10%の差し止めを要求される。パートナーの“現金化金額”の決定には、通常、パートナーが共同企業負債に占めるシェアの減少が含まれているが、財務省条例では、上場組合企業(例えば、我々の共同単位)の権益を譲渡する際には、通常、譲渡者を代表して譲渡を行う仲介人に支払われる総収益額であるため、確定時には、上場組合員の負債に占めるシェアの減少は考慮されないと規定されている。2023年1月1日以降に仲介人による上場パートナーシップ企業における利益移転については，譲渡者の仲介人に抑留義務がある。現在と未来の非アメリカ単位所有者は彼らの税務顧問に相談して、これらの規則が私たちの共同部門投資に与える影響を理解しなければならない。

私たちは、実際に購入した共通単位を考慮することなく、私たちの共同単位を購入した各購入者に同等の税金優遇を与える。米国国税局はこの待遇に疑問を提起する可能性があり、これは共通単位の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちは私たちの共通単位の譲渡先と譲渡先、その他の原因を合わせることができないため、既存の財務省の規定に適合しない可能性のあるすべての減価償却と償却を採用しました。アメリカ国税局のこのような頭寸への成功的な挑戦は、私たちの単位所有者が獲得できる税収優遇金額に悪影響を及ぼすかもしれない。それはまた、これらの税金優遇の時間に影響を与えたり、共通単位の収益金額を売却したり、私たちの共通単位の価値に負の影響を与えたり、私たちの単位所有者納税申告書の監査調整につながる可能性がある。

私たちはいくつかの推定方法を採用して単位保持者を決定した’収入、収益、損失、控除への分配。国税局はこのような方法やそれによって生じる支出に疑問を提起するかもしれないが、このような挑戦は私たちの共通単位の価値に悪影響を及ぼすかもしれない

私たちに割り当てられた単位所有者の収入、収益、損失、控除項目を決定する際には、追加の単位を発行する際に、私たちの資産の公平な市場価値を決定しなければならない。私たちは時々評価事項について専門評価士に相談するかもしれませんが、私たちの資産の公平な市場価値を測る手段として、私たちの共通単位の時価に基づく方法を用いて多くの公平な市場価値推定を行います。米国国税局は、これらの推定方法とそれによる収入、収益、損失、控除の分配に疑問を提起する可能性がある。

これらの方法または分配に対する米国国税局の成功的な挑戦は、単位所有者に割り当てられた課税収入または損失の時間または金額に悪影響を及ぼす可能性がある。それはまた、販売されている共通単位から確認された収益金額に影響を与え、私たちの共通単位の価値にマイナス影響を与えたり、私たちの単位所有者が追加控除なしに納税申告書を監査調整したりする可能性があります。

私たちは普通毎月の最初の日に私たちの共通単位の所有権に基づいて、特定の単位の譲渡日に基づいて、私たちの共通単位の譲渡先と譲渡先の間で私たちの収入、収益、損失、控除項目を比例的に分配します。アメリカ国税局はこのような待遇に疑問を提起するかもしれません。これは私たちの単位所有者間の収入、収益、損失、控除項目の分配を変えるかもしれません。

私たちは通常、毎月の初日(“分配日”)に、特定の単位の譲渡日に基づいて、私たちの共通単位の譲渡先と譲渡先の間で、私たちの収入、収益、損失、控除項目を比例的に分配する。同様に、私たちは、一般に、(I)資本が減価償却を増加させるいくつかの控除、(Ii)私たちの資産によって達成される収益または損失を売却または処分し、(Iii)一般パートナーは、分配日の所有権に応じて任意の他の非常項目の収入、収益、損失、または控除を適宜分配する。財務省法規は類似した月次簡略化条約を許可しているが、このような法規は私たちが採用した比例配分方法の使用を明確に許可していない。国税局が私たちの比例配分方法に疑問を提起すれば、私たちは収入、収益、損失、控除項目の単位所有者間の分配を変更することを要求されるかもしれない。

単位所持者の単位は証券ローンの標的(たとえば，“空売り者”に貸して単位の空売りを補う)であり，これらの単位を処分したと見なすことができる.そうであれば、融資期間中に、当該単位所有者は、これらの単位のパートナーとみなされなくなり、処置の収益や損失を確認することができる。

提携企業の権益を貸し出すことによる米国連邦所得税の結果を規範化する具体的な規則がないため、その単位が証券融資の対象となる単位所有者は、貸し出した単位を処分したと見なすことができる。この場合，空売り者に融資を提供している間，単位所有者は税務目的でこれらの単位のパートナーとみなされなくなる可能性があり，単位所有者はこのような処置の収益や損失を確認することができる.また、融資期間中、私たちがこれらの単位に関連する任意の収入、収益、損失、または控除は、単位所有者によって報告されない可能性があり、単位所有者が受信したこれらの単位に関する任意の現金分配は、一般収入として全額納税することができる。私たちの単位所有者は、パートナーとしての地位を確保し、その単位を融資することで認められるリスクを回避したいと思っており、税務コンサルタントに問い合わせて、そのマネージャーがその単位に借入することを禁止するために、適用可能なブローカー口座プロトコルを修正することが望ましいかどうかを決定してください。

私たちの職場に投資するため、私たちの職場の所有者は、私たちが運営したり、財産を獲得したりする司法管轄区で、州と地方税と納税表の届出の要求を受ける可能性があります。

アメリカ連邦所得税以外に、私たちの単位所有者は、州税と地方税、非会社営業税と相続税、相続税あるいは無形資産税を含む他の税金を支払う必要があるかもしれません。これらの税金は、私たちの職場の所有者がこれらの管轄区に住んでいなくても、私たちの部門の所有者がこれらの管轄区に住んでいなくても、私たちの部門の所有者がこれらの管轄区に住んでいなくても、他の税金を支払う必要があるかもしれません。私たちの単位所有者は、これらの異なる司法管轄区域の一部または全部に州と地方所得税申告書を提出し、州と地方所得税を納付することを要求される可能性がある。しかも、私たちの単位所有者たちはこのような要求を守れなかったことで処罰されるかもしれない。私たちはアメリカの多くの州に不動産を持って事業を展開している。この州の大多数は個人、会社、そして他の実体に所得税を徴収する。買収や事業拡大を行う際には、個人所得税を徴収している他の州で資産を持ったり、事業を展開したりする可能性がある。単位所有者はすべてのアメリカ連邦、州、地方の納税申告書を提出し、これらの司法管轄区で支払うべきいかなる税金を支払う責任があります。単位所有者は当該等の納税表の提出、当該等の税金の納付及び任意の未納税金の控除について、それ自体の税務顧問と協議しなければならない

一般リスク

私たちの業務はネットワークセキュリティリスクの影響を受けている。

私たちの業務はますます情報技術とサービスに依存している。ネットワークセキュリティリスクやネットワークイベントや攻撃に関する情報技術システムへの脅威は増加し続けている.このようなリスクへの曝露を低減するために様々なプログラムおよび制御措置を利用しているにもかかわらず、ネットワークセキュリティ攻撃および他のネットワークイベントは変化しており、予測不可能であり、時には検出が困難であり、敏感な情報への不正アクセスをもたらしたり、データまたはシステムが使用できなくなったりする可能性がある。

我々は現在，ネットワークセキュリティリスクを防ぐために保険範囲を維持しているが，このようなサイバー攻撃によって受ける可能性のある特定の損失を補うのに十分であることを保証することはできない.どんなネットワークイベントも、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

項目1 B。未解決従業員意見

ない。

項目3.法的手続き

私たちは時々日常業務の過程で現れる様々な法的手続きに参加する。これらのプログラムの最終結果は確実に予測できないが、経営陣はこれらの一般的なプログラム事項が私たちの財務状況、流動性、または運営に実質的な影響を与えないと信じている。

プロジェクト4.鉱山安全開示

ない。

第II部

項目5.登録者普通株、関連単位保有者事項及び発行者が株式証券を購入する市場

NRP汎用単位

我々の共通単位はニューヨーク証券取引所に上場·取引されており，コードは“NRP”である。2023年2月16日までに約11軒あります,000 b私たちの共同機関の公式と登録所有者。単位所持者の大まかな数はブローカー調査によって計算される.

第六項です[保留されている]

プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析

序言：序言

以下の議論と分析は、我々の業務、財務状況および全体業績に対する経営陣の見方を代表し、私たちの合併財務諸表と本文書の他の部分に含まれる脚注と一緒に読むべきである。私たちの議論と分析には以下のテーマが含まれている

本プロジェクト7で用いたように、文意に加えて、“私たち”、“私たち”、“私たち”と“パートナーシップ”は自然資源パートナー会社を指し、文意が必要な場合は私たちの子会社を指します。言及された“NRP”および“自然資源パートナー”は、NRP(経営)有限責任会社または自然資源パートナー会社の任意の子会社を意味するのではなく、自然資源パートナー会社のみを意味する。言及された“Opco”とは、NRPの完全子会社NRP(運営)有限責任会社とその付属会社を意味する。NRP Finance Corporation(“NRP Finance”)は、NRPの完全子会社であり、NRPと2025年満期の9.125分の優先債券(“2025年優先債券”)を共同発行する。

非公認会計基準財務指標

キャッシュフローを割り当てることができる

分配可能キャッシュフロー(“DCF”)とは、持続的な業務経営活動によって提供される現金純額に、累積収益を超える未合併投資分配、資産売却および処分収益(非持続的業務の売却を含む)、および長期契約売掛金の返還から維持資本支出を減算することを意味する。公認会計原則によると、現金フローの割引は財務業績を評価する指標ではなく、経営、投資或いは融資活動のキャッシュフローの代替方案と見なすべきではない。私どもの割引キャッシュフロー計算方式は他社とは異なるかもしれません。また，以下に示すDCFは，我々のパートナプロトコルで定義された割り当て可能なキャッシュフローに従って計算または列報されたものではなく，割り当て可能なキャッシュフローは，通常の単位保持者への四半期割当てを増加させることができるかどうかを測るために用いられる.キャッシュフローは、我々の経営陣および財務諸表の外部利用者(例えば、投資家、商業銀行、研究アナリスト、その他)が、現金分配および債務返済を行う能力を評価するための補完的流動性指標である。

自由キャッシュフロー

自由現金流量(“FCF”)とは、継続的な経営活動が経営活動の現金純額を提供し、累積収益および長期契約売掛金リターンを超える未合併投資割当を加え、維持および拡張資本支出を減算し、投資または融資活動の買収コストに分類するための現金流量を指す。債務を強制返済する前に、FCFを計算します。財務現金流量は公認会計基準下の財務業績評価基準ではなく、経営、投資或いは融資活動のキャッシュフローの代替方案とみなされてはならない。私たちのFCF計算方式は他社とは違うかもしれない。FCFは、我々の経営陣および財務諸表の外部利用者(例えば、投資家、商業銀行、研究アナリスト、および他の人)が使用する補充流動性指標であり、現金分配および債務返済を行う能力を評価するためのものである。

キャッシュフロー緩衝

キャッシュフロー緩衝とは、継続経営の経営活動が提供する現金純額に、累積収益と長期契約売掛金リターンを超える未合併投資の割り当てを加えること；維持と拡張資本支出の減算、買収コスト(投資または融資活動に分類される)のための現金流量、一次受益プロジェクト、強制Opco債務返済、PIK単位の優先単位割当と償還、一般単位割当と株式証現金決済である。現金流量緩衝は公認会計基準に基づいて財務業績を評価する指標ではなく、経営、投資或いは融資活動の現金流量の代替案とみなされてはならない。キャッシュフロー緩衝は、私たちの経営陣が、私たちの普通株式と優先株保有者および私たちの一般パートナーに現金分配および債務返済または優先株償還能力を評価するための補充流動性指標です。

調整後EBITDA

調整後EBITDAは非GAAP財務指標であり、著者らはそれを未合併投資の純収益(損失)から未合併投資の権益収益を減算し、非持株権益に起因できる純収益と準備金スワップ収益と定義する；未合併投資の総分配、利息支出、純額、債務修正費用、債務補償損失、減価償却、損失と償却及び資産減額を加える。調整されたEBITDAは純収益或いは損失、パートナーが純収益或いは損失、営業収入、経営活動のキャッシュフロー、或いは公認会計基準に基づいて経営業績、流動性或いは債務返済能力の評価基準として提出された任意の他の財務業績指標の代替指標、或いはこれらの指標よりも意義のある指標とみなされるべきではない。業績評価基準として調整後のEBITDAを用いることには大きな限界があり，我々の純収入(損失)に重大な影響を与える経常項目の影響を分析できないこと，会社によって経営結果が比較性に乏しいこと，会社によって報告されている調整後EBITDAの計算方法が異なることがある。また，以下の調整EBITDAの計算や提示基準は，我々の結託プロトコルで定義されている総合EBITDAやOpco債務プロトコルで定義されている総合EBITDDAとは異なる.参照してください“プロジェクト8.財務諸表と補足データ--付記11.債務、純額調整されたEBITDAは、投資家、商業銀行、研究アナリスト、その他の人が、融資方式、資本構造、あるいは歴史的コスト基礎を考慮することなく、私たちの経営陣と私たちの財務諸表の外部使用者である。

レバレッジ率

レバレッジ率は，NRPの期末の未償還元金を上記で定義した過去12カ月の調整後EBITDAを表す。NRPは、レバレッジ率は、経営陣と投資家がその収入に対してNRPがこのような債務を返済する能力を評価し、監視し、NRP全体の財務状況の傾向を理解するための有用な指標であると考えている。私たちのレバレッジ計算方法は他社と違って代替できないかもしれませんし、GAAP財務比率と一緒に使用すべきではありません

幹部の概要

私たちは多元化した自然資源会社で、主にアメリカで多元化した鉱物資産の組み合わせを所有、管理、レンタルし、石炭とその他の自然資源の権益を含み、そしてSisecam Wyming LLC(“Sisecam Wyming”)の49%の非持株権益を持っており、Sisecam Wyming LLCはTrona鉱石採掘と純アルカリ生産企業である。我々の共通単位はニューヨーク証券取引所で“NRP”をコードとして取引されている。私たちの業務は2つの運営部門に分かれています

鉱業権-全米約1300万エーカーの鉱業権と他の地下鉱業権からなる。もし一つの土地に統合すれば、私たちの所有権は約2万平方マイルをカバーするだろう。私たちの所有権は鉄鋼、電力、基本建築材料の製造に重要な投入を提供し、炭素隔離と再生可能エネルギーに機会を提供した。今後数年間のエネルギー経済転換における重要な参加者となるように、戦略的に私たちの業務を再定義しようと努力しています。

ソーダ灰-ワイオミング州緑河盆地におけるTrona鉱石採掘と純アルカリ生産企業Sisecam Wyomingの49%非持株からなる。ワイオミング州のSisecamはTronaを採掘し、それを純アルカリに加工し、国内と国際でガラスと化学工業業界に販売した。

会社と財務には収入を稼がない職能会社部門が含まれている。これらの部門で発生した費用には、利息と融資、会社本部と管理費用、中央金庫、法律と会計、その他のある部門に具体的に割り当てられていない会社レベルの活動が含まれている。

2022年12月31日までの年間財務実績は以下の通りです

現在の業績/市場レビュー

業務展望と四半期分布

2022年12月31日までの年間で，2億668億ドルの運営キャッシュフローと2.684億ドルの自由キャッシュフローが発生し，年末に9910万ドルのl流動度：39.1ドル百万私たちのOpco信用手配によると、現金と現金等価物および6，000万ドルの借入金能力がある。年内に、私たちは私たちのOpco信用手配に対して再融資、拡大、拡大を行い、2027年に満期になった1億3千万ドルまで拡大した。年内にも、私たちは2025年のすべての3億ドルの高級手形を永久的に無効にした。2022年12月31日まで、私たちのレバー率は0.5倍だ。

2023年2月、取締役会は、2022年第4四半期の現金配分を通常単位当たり0.75ドル、2022年第4四半期の優先単位現金配分を750万ドルと発表した。さらに、NRPは、2022年の単位所有者の納税義務の支払いを支援するために、2023年3月に2.43ドルの特別現金分配を一度に支払うことを発表した。私たちの共同と優先株の未来の分配は四半期ごとに取締役会によって決定されるだろう。取締役会は四半期ごとに現金分配を決定する際に、収益力、キャッシュフロー、債務超過義務、市場状況と見通し、推定された単位所持者所得税負債及び取締役会が決定した将来の運営と資本需要に必要な現金備蓄レベルを含む多くの要素を考慮する

2023年2月、NRP選挙で合計47，499個のA類優先株を転換または償還する権利を行使するA類優先株保有者から通知を受けた。私たちは4750万ドルの現金に任意の未払いと未払いの分配償還優先株を加えて、手元の現金と私たちの循環信用で手配した借金を利用することを選びました。最初に発行された250，000個のA類優先株のうち，本報告日までに202，501個のA類優先株が完成していない

鉱業権業務の細分化

コークス炭価格が過去最高水準に達したことは、この部門の業績の強い主要な駆動力である。多くの要素がMET価格設定を支援し続けている。サプライチェーンの中断、労働力不足及び長年の新規石炭生産能力への投資不足は、生産者が新生産能力をオンライン化して需要を満たす能力を弱めることを続けている。製品油価格は昨年に達したピークから低下したにもかかわらず、予測可能な未来に、製品油価格は依然として良好に支持されると信じている

電気石炭価格は2022年にも過去最高を記録したが、近年大幅に低下しており、欧州や北米の異常な天候温暖化、天然ガス価格の下落が原因となっている。熱エネルギー価格は昨年の水準に跳ね返さないと予想されるが、過去1年間に価格を支えた多くの要因が残っている。ロシアの石炭に対するボイコットは、欧州のバイヤーに米国を含む他の地域から石炭を調達させ続けている。事業者は労働力不足、政府、規制機関、活動家、資本提供者からの圧力を受け続け、熱エネルギー生産量を増加させて需要を満たす能力を制限する。最近いくつかの中国会社がオーストラリアの石炭の購入を許可されたことに伴い、中国はオーストラリアの石炭の3年間にわたる輸入禁止を緩和しているようだ。中国経済がゼロエミッション政策から発生する追加需要は価格に追加的な支援を提供すべきだ。私たちは、予測可能な未来に、これらの要素は熱エネルギー価格を歴史レベルに対して高いレベルに維持すると予想する

私たちは私たちの巨大な土地と鉱物資産の組み合わせにおける炭素中性収入源を探索し、決定し続けている。機会のタイプは，二酸化炭素を地下や森林に封入することと，地熱，太陽エネルギー，風力エネルギーを利用してグリーン電力を生産することである。私たちは二酸化炭素を封印する権利を持っています₂アメリカ南部の約350万エーカーの細孔空間で発表されたように、2022年第1四半期に第1回地下COを実行しました₂アラバマ州南西部にある7.5万エーカーの地下細孔空間を閉鎖し、3億トンを超えるCOを貯蔵する可能性があります₂それは.2022年10月私たちは2つ目の地下COを発表しました₂賃貸契約を実行する取引と、私たちはテキサス州東南部付近の約65，000エーカーの細孔空間を制御して、貯蔵容量は少なくとも5億トンCOだと推定します₂それは.全体的に、私たちは約140，000エーカーの細孔空間を炭素固定のためにレンタルして、COを推定します₂貯蔵能力は8億トン。これらの活動から追加のキャッシュフローを実現する時間や可能性は定かではないが、米国各地の膨大な所有権フットプリントが、最小限の資本投資でこの価値を創出するための追加の機会を提供していると信じている。

純アルカリ業務分部

2022年12月31日までの1年間で、収入やその他の収入は37.9ドル増加した百万前年同期と比較して、主に国際販売価格が上昇したためだ。2022年12月31日までの年間で，経営活動が提供する現金や自由キャッシュフローが増加している3360万ドルワイオミング州Sisecamは前年同期と比較して2021年第4四半期からの定期四半期現金分配を回復した。

2022年12月31日までの1年間、Sisecamワイオミング州の強い国際販売は、下半期の中国のゼロコスト政策と経済成長減速への懸念による投入コストインフレ、サプライチェーン困難と需要疲弊を相殺した

経営成果

2022年12月31日までおよび2021年12月31日までの年次比較

収入とその他の収入

次の表には運営部門別の収入とその他の収入が含まれています

次に、経営部門ごとの収入とその他の収入の変化について検討した

鉱業権

石炭販売量、石炭特許権使用料収入、石炭主産区特許権使用料収入、その他の収入の重要なカテゴリを以下の表に示す

石炭特許使用料収入

2022年12月31日までの年間で，約70%の石炭特許使用料収入および約45%の石炭特許権使用料販売量はコークス炭からのものである。石炭特許使用料の総収入は122.9ドル増加しました百万2021年から2022年まで。2022年の強い石炭価格は主に需要の改善と、持続的な労働力不足、グローバルサプライチェーンの中断と資金ルートの限られたため、事業者が生産量を増加させる能力が限られている。地域別の議論は以下のとおりである

その他の収入

2022年12月31日までの1年間で、前年に比べて他の収入が110万ドル減少した要因は以下の通り

これは11.7ドルのMILI石油と天然ガスの特許使用料収入が増加したため，主に新油井と天然ガス価格が前年に比べて上昇したためである

輸送·加工サービス収入

輸送·加工サービス収入の増加$12.02022年12月31日までの年間では，主にForesightのリース改定に関連しているが，輸送および加工収入は2021年の固定金額の確認をもとにしている。Foresightの2022年の収入は、2021年以来の固定収入を上回る従来の特許使用料と最低支払いを表している。

純アルカリ

私たちの純アルカリ部門の収入と他の収入は37.9ドル増加しました百万c前年と比較して、主に国際販売価格の上昇によるものだ。

運営やその他の費用

以下の表に、私たちが統合した運営費用とその他の費用の重要なカテゴリを示します

総運営費が1，510万ドル増加した主な原因は以下の通り

その他の費用を合計して正味廃棄額とするed $2.1百万ポンドマリリー1人が$12.6利息支出は百万ドル減少し，純額は未返済債務が前年より減少したことによるものであり，一部は$10.5百万の損失2025年優先手形の2022年12月31日までの年間割増および費用に関する債務の早期返済と、2025年優先手形の解約に関する債務発行コストを早期に清算する

調整後EBITDA(非公認会計基準財務指標)

以下の表では、純収益(損失)(最も比較可能なGAAP財務指標)と調整後のEBITDAを業務部門別に照合した

純収入は1兆596億ドル増加し，主な原因は収入や他の収入の増加であるが，この部分は上記のような運営費用の増加によって相殺されている。調整後のEBITDAが1.559億ドル増加したのは，主に2022年12月31日までの年度で，我々の鉱業権部門の調整後のEBITDAが1兆268億ドル増加したのは，上記のように2022年12月31日までの年間収入やその他の収入増加と，Sisecamワイオミング州が2021年第4四半期から定期現金分配を再開したためであり，2022年12月31日の年度までに，我々のソーダ灰部門の調整EBITDAは3360万ドル増加したためである。

割り当て可能なキャッシュフロー(DCF)、自由キャッシュフロー(FCF) キャッシュフロー緩衝(非公認会計基準財務指標)

以下の表は業務部門別に現金フロー表の3種類を示した