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Membersコーエン：持続可能な投資ILPMのメンバー2022-01-012022-12-310001466538コーエン：投資に取り組んでいるメンバーはコーエン：持続可能な投資ILPMのメンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：運営会社のメンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：運営会社のメンバー2021-01-012021-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：運営会社のメンバー2020-01-012020-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2022-01-012022-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2021-01-012021-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2020-01-012020-12-310001466538アメリカ-公認会計基準：材料対帳プロジェクトメンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ-公認会計基準：材料対帳プロジェクトメンバー2021-01-012021-12-310001466538アメリカ-公認会計基準：材料対帳プロジェクトメンバー2020-01-012020-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバーCown：運営会社のメンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバーCown：運営会社のメンバー2021-01-012021-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバーCown：運営会社のメンバー2020-01-012020-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2022-01-012022-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2021-01-012021-12-310001466538Cown：AssetCompanyメンバーアメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2020-01-012020-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2021-01-012021-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバー2020-01-012020-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2022-01-012022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2021-01-012021-12-310001466538アメリカ公認会計基準：運営部門メンバーCown：合併後の基金メンバー2020-01-012020-12-310001466538Cown：合併後の基金メンバー2021-01-012021-12-310001466538Cown：合併後の基金メンバー2020-01-012020-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーは2022-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーは2022-01-012022-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーはSRT：最小メンバ数2022-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーはオフ：OptionsClearingCorporationメンバ2022-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーはオフ：OptionsClearingCorporationメンバ2022-01-012022-12-310001466538Cown：CowenFinancialProductsLLCのメンバー2022-01-012022-12-310001466538Cown：CowenFinancialProductsLLCのメンバー2022-12-310001466538オフ：ATMExecutionLLCMメンバー2022-12-310001466538ウェストミンスター研究センターのメンバーは2022-12-310001466538コーエン：コーエン国際有限公司のメンバーオフ：UK FinancialConductAuthorityMember2022-12-310001466538Cown：CowenExecutionServicesLtd.メンバーオフ：UK FinancialConductAuthorityMember2022-12-310001466538Cown：CowenandCompanyAsiaLimitedMember2022-12-310001466538コーエン：コーエンと会社のメンバーはCown：Special Reserve veAccountメンバー2022-12-310001466538Cown：PAB Reserve BankAccountメンバーコーエン：コーエンと会社のメンバーは2022-12-310001466538Cown：RCGInsuranceCompanyMember2022-12-310001466538SRT：関連エンティティメンバ2022-12-310001466538SRT：関連エンティティメンバ2021-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバー2022-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバー2021-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバーSRT：最大メンバ数2022-01-012022-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバー2022-01-012022-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバー2021-01-012021-12-310001466538Cown：EmployeeLoansメンバー2020-01-012020-12-310001466538Cown：他の基金メンバー2022-12-310001466538Cown：他の基金メンバー2021-12-310001466538Cown：従業員メンバー2022-12-310001466538Cown：従業員メンバー2021-12-310001466538Cown：従業員メンバー2022-01-012022-12-310001466538Cown：従業員メンバー2021-01-012021-12-310001466538Cown：従業員メンバー2020-01-012020-12-310001466538Cown：BMOHarrisBankMemberCown：BrokerLoanMember2022-12-310001466538コーエン：3党のメンバーCown：BMOHarrisBankMember2022-12-310001466538Cown：BMOHarrisBankMemberCown：Pledgline Members2022-12-310001466538Cown：Pledgline Members2022-12-310001466538Cown：BMOHarrisBankMemberCown：SpikeLineMember2022-12-310001466538Cown：モルガン·スタンレーのメンバーアメリカ公認会計基準：RevolvingCreditFacilityMembers2022-12-310001466538アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバー2023-02-142023-02-14

アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表10-K
(マーク1)
☒
1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告
現在の財政年度：十二月三十一日, 2022
あるいは…。
☐
1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告
そこからの過渡期について
依頼書類番号：001-34516
コーエン会社
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
デラウェア州 27-0423711
(明またはその他の司法管轄権
会社や組織)		 (税務署の雇用主
識別番号)
レキシントン通り599号
ニューヨークです, ニューヨークです10022
(646) 562-1010
(登録者は主に事務室の住所を実行し、郵便番号と電話番号、市外局番を含む)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
クラスごとのタイトル 取引記号所在する取引所名を登録する
A類普通株は、1株当たり0.01ドルです コーエンナスダック世界市場
7.75%優先債券が2033年に満期になりますCOWNLナスダック世界市場
同法第12条(G)に基づいて登録された証券：ありません
登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい、そうです☐    違います。 ☒
登録者が当該法第13条又は第15条(D)に従って報告書を提出する必要がないか否かを、再選択マークで示す。はい、そうです☐    違います。 ☒
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒ No ☐
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出および掲示を要求されたより短い時間以内)にその会社のウェブサイトに提出および掲示されたかどうかを示し、S−T条例(本章232.405節)405条に従って提出および掲示を要求する各相互作用データファイルであるはい、そうです  ☒ No ☐ 
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社か小さい報告会社かを再選択マークで示した。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”の定義を参照されたい
大型加速ファイルサーバ☒ファイルマネージャを加速する☐非加速ファイルサーバ
(小さいのはチェックしないでください
報告会社)		☐規模の小さい報告会社☐新興成長型会社☐
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐
登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☒
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ No ☒
ナスダック世界市場A類普通株の終値に基づいて、登録者の非関連会社は2022年6月30日、すなわち登録者が最近終了した第2四半期の最終営業日に保有するA類普通株の総時価は$である621,959,226.
2023年2月27日までに28,242,343登録者が発行したA類普通株の株式。
参照によって組み込まれたファイル：
この10-K表年次報告の第3部は、登録者が2022年株主総会のために作成した依頼書中の情報(ここで言及する具体的な章)を引用している。



カタログ
項目番号  ページ番号.
第1部
   
1.
業務.業務
1
1A.
リスク要因
8
1B.
未解決従業員意見
33
2.
属性
34
3.
法律訴訟
34
4.
炭鉱安全情報開示
34
第II部
  
5.
登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入
35
6.
[保留されている]
36
7.
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
37
7A.
市場リスクの定量的·定性的開示について
77
8.
財務諸表と補足データ
79
9.
会計と財務情報開示の変更と相違
79
9A.
制御とプログラム
80
9B.
その他の情報
80
第三部
  
10.
役員·幹部と会社の管理
80
11.
役員報酬
83
12.
特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項
94
13.
いくつかの関係や関連取引
95
14.
最高料金とサービス
97
第4部
  
15.
展示品と財務諸表の付表
97
16.
表格10-Kの概要
100
連結財務諸表と付記
F-1
サイン

II



前向き陳述に関する特別説明
私たちは、いくつかの陳述を私たちのForm 10-K年次報告(“年次報告”)に組み入れたり、引用したりして、第1項--“業務”、第1項--“リスク要因”、第3項“法的訴訟、第3項”法律訴訟、第1項“業務”、第1項“リスク要因”、第3項“法的訴訟”を含むいくつかの陳述を時々行うことができる。“プロジェクト7--”経営陣の財務状況と経営成果の討論と分析“と項目7 A--”市場リスクに関する定量的かつ定性的開示“は、1995年の”個人証券訴訟改革法“安全港条項が指す”前向き陳述“を構成する可能性がある。場合によっては、これらの陳述は、“可能”、“将”、“将”、“可能”、“すべき”、“予想”、“計画”、“予想”、“信じ”、“推定”、“予測”、“プロジェクト”、“可能”、“潜在”、“意図”、“求める”または“継続”などの前向き用語によって識別することができる。“これらの用語および他の比較可能な用語または同様の表現の否定。しかも、私たちの経営陣はアナリスト、メディア代表、そして他の人たちに前向きな声明を発表するかもしれない。これらの展望的陳述は、会社の未来の事件に対する信念のみを代表し(その中の多くの事件は本質的に不確定であり、私たちのコントロールされていない)、ただ私たちの現在の未来の事件に対する期待と予測に基づいた予測である。いくつかの重要な要素は著者らの実際の結果、活動レベル、業績或いは成果は展望性陳述中の明示或いは暗示の内容と大きく異なる可能性がある。特に、本年度報告書第1 A項である“リスク要因”の下で概説されるリスクを考慮しなければならない。
私たちは展望性陳述に反映された予想が合理的だと信じているが、私たちは未来の結果、活動レベル、業績或いは成果を保証することができない。さらに、私たちまたは他の誰も、このような前向きな陳述の正確性や完全性に責任を負わない。あなたは未来の事件の予測として前向きな陳述に依存してはいけない。私たちは、私たちの以前の陳述が実際の結果または修正された予想と一致するように、本文書の提出日後にこれらの前向きな陳述のいずれかを更新する義務はない。


三、三、

第1部
私たちが用語“私たち”、“私たち”、“コーエン”および“会社”を使用する場合、私たちは、コンテキストが別に説明されない限り、コーエン会社、デラウェア州の会社、その合併子会社、全体として持株権を持つ実体、および任意の前身実体を指す。
プロジェクト1.ビジネス
概要
Cowen Inc.は、2009年に設立された多元化金融サービス会社であり、合併した子会社(“Cowen”または“会社”と総称する)とともに、その2つの業務部門を通じて投資銀行、研究、販売、取引、大口ブローカー、グローバル清算、証券融資、手数料管理サービスおよび投資管理：運営会社(“運営会社”)と資産会社(“資産会社”)を提供する多元化金融サービス会社である
運営会社
Op Co部門は4つの部門から構成されている：コーエン投資管理(CIM)部門、投資銀行部門、市場部門(販売と取引、大口ブローカー、全世界清算、証券融資と手数料管理サービスを含む)と研究部門。当社は投資銀行部門、市場部門、研究部門を総称してその投資銀行業務と呼んでいます。OP CoのCIM部門は、投資ファンド(プライベートエクイティ構造および私募ヘッジファンドを含む)と、登録ファンドのコンサルタントを含む。OP Coの投資銀行業務は成長型会社に業界に集中した投資銀行業務を提供し、コンサルティングと全世界資本市場の開始、領域知識駆動の研究、機関投資家の販売と取引プラットフォーム、全世界清算、手数料管理サービス及び一連の大口ブローカーサービスを含む。
CIM部門は同社の投資管理業務であり、主にコーエン投資管理会社の名義で運営されている。CIMは機関や個人顧客に流動性を越えた革新的な投資製品とソリューションを提供する。この事業の前身は1994年に設立され、その子会社を通じて米国に登録されている。米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)は1997年から改正された1940年の“投資顧問法案”(“顧問法案”)に基づいて投資顧問を務めている。同社の投資管理業務は投資家に一連の策略を提供し、彼らの特定の需要を満たすために、医療投資、持続可能な投資、医療保健特許権使用料、合併裁定と急進主義を含む。当社の一部資本は当社の投資管理顧客とともに投資します。同社はその保険と再保険業務にも資本を投入している
OP Coの投資銀行業務には、投資銀行、研究、販売、取引、大口ブローカー、グローバル清算、証券融資、主に会社と機関投資家の顧客に手数料管理サービスを提供する。Op Co投資銀行の業務には、医療、技術、メディア、電気通信、消費者、工業、科学技術、商業サービス、エネルギーが含まれています。私たちは支持します6，000人以上の取引証券や他の金融商品を求める国内·国際顧客に研究·ブローカーサービスを提供するのは、主に我々の業界である。投融資業務ではフルセットのサービスも提供し、新興プライベートファンド管理会社向けの大口ブローカーサービスを開始している。歴史的には、中小上場企業や民間会社に投資銀行業務の重点を置いてきた。当社は時々その投資銀行の顧客の個人資金集め取引に投資しています
資産会社
資産会社部門には、会社の個人投資、個人不動産投資、その他のレガシー投資戦略が含まれる。Asset Coの重点は，この部門の投資資本の将来の貨幣化を推進することである
主営業務ESSシリーズ
投資銀行業務
私たちの投資銀行部門は、アメリカと国際上場企業とプライベート会社、私募株式とリスク投資会社、家族理財室に戦略コンサルティングと融資サービスを提供しています。私たちの顧客は主に私たちの産業に集中している。私たちの戦略コンサルティングサービスには、買収、資産剥離、公平な意見、分割、分割、協力などがあります。私たちの資本市場グループは、(I)株式資本市場(転換可能証券を含む)、公開市場での持分資本の調達に集中し、(Ii)プライベート資本解決策に焦点を当て、私募株式、ベンチャーキャピタル、家族理財室、および様々な形態の非希釈融資を含む顧客に代替資本源を提供することに注力する。私たちの投資銀行の業務収入の大部分は高成長の中小企業から来ています。当社は時々顧客の個人資金集め取引に投資しています。
1

カタログ表

仲買業務
私たちのブローカー専門チームはアメリカと国際機関投資家の顧客にサービスを提供します。私たちは私たちの顧客を代表して普通株、上場オプション、株式リンク証券、その他の金融商品を取引し、新興プライベートファンドマネージャーに対する良質なブローカーサービスをフルセット提供します。私たちは顧客に電子実行キットを提供します。我々は，買い手と売り手クライアントにグローバル，多資産クラスのアルゴリズム実行取引モデルを提供し，ATM実行有限責任会社(ATM Execution LLC)によりこれらの取引モデルに関する実行能力を提供する.私たちはまた顧客に政治、経済、そして市場状況に関する論評を提供する。私たちは6000社以上の機関投資家の顧客と協力関係を築いた。私たちのブローカーチームは私たちの業界に力を入れる経験豊富な専門家で構成されていて、これは私たちが一定のレベルの知識と集中を発展させることができて、私たちのブローカー能力を多くの競争相手と区別することができると信じています。私たちは顧客の独特な要求に応じて私たちの口座カバー範囲をカスタマイズします。私たちの業界トレーダーは、私たちの機関投資家の顧客が私たちの業界の特定の会社における利益を知っているので、優れた実行能力を提供することができると信じています。
当社が提供するブローカーサービスに加えて、当社の販売専門家は、当社の機関投資家顧客に融資取引以外の会社と上場企業や民間会社管理チームとの連絡を提供しています。このような会議は一般的に非取引ロードショーと呼ばれる。非取引ロードショーは、会社が機関投資家グループにおける知名度を高めることができるようにするとともに、私たちの機関投資家顧客に機会を提供し、管理層との会議を通じて会社と業界をさらに理解することができる。私たちは、会社の管理チームとの深い関係と、業界に集中することが、私たちの機関投資家の顧客に利益を得るために、幅広い管理チームに接触する方法を提供してくれると信じています。
研究する．
2022年12月31日現在、約975株を含む60人以上の上級アナリストからなる研究チームを持っている。私たちの株式カバー範囲では、約38%が医療保健会社、24%がTMT(技術、メディアと電気通信)会社、12%がエネルギー会社、10%が資本品、工業と基礎材料会社、15%が消費財会社である。我々の研究方法は，曲線系列報告までの大きな背景をもとに，我々のアナリストの努力を差別化された投資アイデアの提供に集中させ，メンテナンス研究を希薄化している.私たちは業界内でも業界間でもアナリスト間の協力を非常に重視している。私たちは毎年いくつかの会議を後援します。これらの会議の重点は私たちのアナリストがカバーする産業とサブ産業です。これらの会議期間中、私たちは私たちの投資研究を強調し、投資家に会社管理チームに接触する重要な方法を提供した。私たちは私たちのブローカーを通じて私たちがブローカーサービスを提供することに関する研究を提供します。
投資管理戦略
同社の投資管理業務は運営会社部門に属し、分配された資本を保存·増加させるために機関投資家や高純資産個人の需要を満たすことに集中している。同社とその関連投資コンサルタントは様々な投資管理製品を提供し、医療投資、持続可能な投資、医療特許権使用料、合併裁定と急進主義を含む多様な戦略を利用することができる.
会社の投資管理業務は、会社の個人投資、個人不動産投資、その他のレガシー投資戦略を含む資産会社部門に属する。同社が管理するいくつかの多戦略ヘッジファンドは現在清算されている。このヘッジファンドの残りの資産の大部分は民間会社への投資を含む。
地理的地域に関する情報
我々は主に世界の機関投資家に投資管理サービスを提供し、主にアメリカとヨーロッパにある会社と機関投資家の顧客に投資銀行の販売、取引、研究サービスを提供することに取り組んでいる。私たちはイギリスにあるブローカーを通じてヨーロッパの会社と機関投資家の顧客にブローカーサービスを提供します。コーエン国際有限公司(“コーエン国際有限公司”)とコーエン実行サービス有限公司(“コーエン執行有限公司”)。コーエン(アジア)有限会社(“コーエンアジア”)はすでに香港証券及び先物事務監察委員会(“証監会”)に登録され、香港証監会の財務資源規定に制限されている
人力資本
私たちの成功は私たちが設立した才能があり、能力があり、尊敬するチームに依存しているため、私たちの目標は強力で、相互につながり、包容的な文化を提供することによって、最も優秀な人材を誘致し、維持することである。私たちは聡明で野心的で協力精神の強い人を引き付けるために努力しており、最も重要なのは、私たちのビジョン、共感心、持続可能性、粘り強いチームワークなどの核心的な価値観を共有することだ。
2

カタログ表
2022年12月31日現在，米国1，264名，ヨーロッパ259名，アジア(または香港)11名の従業員1，534名を雇用した。私たちの価値観は協力が私たちの世界的な従業員の標準的な運営手続きになることを確実にするのに役立つ。
人材を引きつけて引き留める
私たちは包括性に対する私たちの関心が私たちの思考を広げてくれると信じている。私たちは職員たちと応募者たちが私たちのチームワーク文化に惹かれると信じている。私たちは人々がすくすくと成長し、満足できる長期的なキャリアを作ることを助けることで、彼らの参加度を維持するために努力している
私たちは競争力のある福祉プログラムで私たちの同僚を奨励し、表彰します。これらの福祉プログラムはすべての人の財務と健康を促進することができます。私たちの報酬理念は2つの基本原則に基づいています
1.業界や地域労働市場と比較して、公平で競争力のある報酬を支払う
2.所期に応じて優れたパフォーマンスをあげる
我々の競争力のある投資銀行の夏休みアナリストプロジェクトは人材を探す重要なルートである。成功した応募者は1週間の正式な訓練に参加して、私たちの投資銀行部門で9週間働いています。そして、この計画は、私たちの常勤投資銀行アナリスト計画である投資銀行夏休みアナリスト計画に参加している人のうち、少なくとも80%が全日制計画に参加し続けると予想されています。
コーエンの投資銀行の夏休みアナリストプロジェクトのほか、私たちの市場部は一連の夏休みプロジェクトを提供しています。コーエンの市場アナリストは在職訓練と部門交代を通じて、機関が販売、販売取引、取引、電子取引及びオプションと活動策略を研究し、私たちの実習生にベテラン経験豊富な専門家との接触を提供することを計画している。コーエンの市場アナリストの夏休み計画のほか、私たちの資産横断夏休みアナリスト計画と手数料管理サービス実習計画を通じて、個人グループに重点を置いた夏休み実習計画を提供しています。
私たちはまた実習生と見習い計画を通じて私たちの業務運営部門に入門レベルの機会を提供します。私たちの多元宇宙計画は、潜在力の高い若者にその組織に参加するルートを提供し、大学や企業訓練に優れた代替案を提供することを目的としている。また、若者の雇用創出に取り組む非営利団体と協力し、私たちの年間計画を提供しています。
私たちの努力はチームメンバーの強い参加と忠誠の見返りを得た。2022年には従業員流動率はわずか15%だったが、当時米国の同僚の離職者数は急激に増加した
満足のいくキャリアを築く
持続的な発展を支援するために、私たちは同僚と一緒に挑戦して成長する質の高い授業を提供します。金融分析の分野で仕事に関する専門資格を追求する機会があり、証券業界で働くために必要な免許を取得して保持することが支援されている。私たちはまた各レベルの同僚に職業発展、時間管理と健康と健康を含む一連の仕事に関連するシンポジウムと持続教育課程を提供する。同僚たちは勉強を続けて授業料精算のメリットを享受することができる
2021年と2022年に、私たちは条件を満たすすべての同僚にコーエンA類普通株を発行した。私たちの同僚に会社の株式を所有させることで、私たちは彼らの私たちの成功への貢献を認めただけでなく、私たちの未来の成功を共有する機会を与えた。
健康、安全、健康を促進する
私たちの従業員福祉計画は、身体、精神、経済的健康に基づいて、私たちのコミュニティのすべてのメンバーに包括性を提供することを目的としています。2022年には、従業員を支援し、自分の身体や感情的な健康のケアを奨励するために、2つの健康日を導入しました。私たちは従業員たちが幸せで健康な時、私たちがもっと生産的で革新的で弾力性があると信じている。同僚は私たちの心理健康計画を通じて心理健康サービスと支持を得ることができ、その中に仮想会議と他のツールを含み、従業員が逆境とストレスに直面した時に個人の靭性を確立することを助けることができる。
私たちはすべての条件を満たす従業員に12週間の有給育児休暇を提供し、子供の出生、養子縁組、または里親配置に関する。妊娠や出産で障害になった従業員は，分娩方式により，6−8週間の有給休暇を追加的に享受する資格がある。私たちはまた、最後の家庭の需要を満たすために、予備児童と老人介護計画を提供する。また、同僚は通勤福祉を申請することができ、従業員の支払いを彼らの401(K)計画と一致させることができる
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カタログ表
私たちは、私たちが現在提供している福祉を定期的にチェックし、私たちの福祉パートナーに相談し、従業員のフィードバックを求めて、私たちの福祉プログラムが彼らのニーズを満たすことを保証します。様々な計画利用率分析も検討し，我々が収集したどの知見も従業員福祉戦略の参考に用いた。
多様性公平性包括性
コーエンでは、DE&Iは業務の重要であり、私たちの核心的な価値観の上に成り立っています--私たちが超えて超えられるようにします。DE&Iの側面では、コーエンは、指標、ガバナンス、報告、および責任を使用することによって偏見を減少させ、包括的な体系的な変革を促進することと、背景を問わず、意識を確立し、すべての従業員のための包容的な雰囲気を作ることとを含む全体的な方法を採用した。
私たちの共感と協力性に富んだ文化は私たちが多様性の力を利用して現状を変えるのを助けてくれる。私たちは異なる観点を受け入れ、包容が私たちの思考を広げ、顧客のためにより良い結果を作ったことを認識した。私たちはまた私たちが積極的に統合されなければ、私たちが意外に排除されるかもしれないということを知っている
これのために、私たちは多様性、公平、そして包括的な方法を非常に意図的に採用する。私たちは、私たちの人的資源政策とプロセスに多様性、公平、包摂性の原則を取り入れ、私たちのリーダーを積極的に重要な措置に参加させ、採用措置、多元化計画と訓練、業務資源グループを通じて多様性を促進している
このような包括的なDE&I方法は、人材、文化、およびコミュニティの3つの相互関連の重点分野を含む。
人材.人材
コーエンは異なる人材を募集し、異なる同僚に職業発展、成長、知名度の機会を提供することで、包括的な人材バンクを構築することに集中している。私たちは、一連のリーディング国家組織と協力して、不足しているグループを代表して金融業務の機会を創出し、指導計画やリーダーシップ開発コースを提供しています
コーエンの7つの業務資源グループ(“BRG”)は、異なる同僚と盟友を集め、同僚に機会を提供し、業務部門にわたる交差協力とパートナーシップを促進する。合わせて、黒人、LGBTQ+、ラテン系、アジア人、女性、退役軍人、ボランティアコミュニティがコーエン社の31%の従業員を雇用した。これらの従業員が率いる業務資源グループは、私たちの組織内のすべての次元(人種、性別、性指向、アイデンティティ)の多様性の力を祝うために、私たちの組織内のすべての次元(人種、性別、性指向、アイデンティティ)の多様性の力を祝う広範な活動を開催した。コーエンのBRGは経営陣の実行スポンサーとペアリングし、外部組織とも協力し、ネットワークや発展目的のために、求人やボランティア計画も支援している
文化．
私たちは共感心と協力精神に富んだ文化を誇りに思っていますこのような文化では多様性の力が現状を変えるために使われています私たちの包括性への関心は、お客様のためにより良い結果を作るために、私たちの思考を広げ、同時に私たちの同僚のために公平と公平を増加させるために努力しています。私たちは私たちの従業員が彼らが彼らの完全で真実な自分を仕事に持ってきて、私たちの業務に最大の貢献をして、彼らの抱負を実現できることを感じてほしい。我々は，従業員のフィードバックに耳を傾け，フィードバックに基づいて行動することで，我々のDE&I作業の有効性を測定した.定期的な包括的サークルと商業資源グループ主催の討論は、同僚たちに安全な空間を提供し、多様性と包摂性をめぐる現在の傾向とテーマを学習、共有、討論させた。また、私たちの進捗状況を追跡し、改善の機会を決定するために、従業員チームの多様性を監視した
私たちはすべての個人が差別や報復を受けずに尊厳と尊重を受ける権利があると思う。包容的な文化はコーエンの象徴の一つであり、DE&Iにおける私たちの計画と計画は、包容と帰属感文化が私たちの表現の基礎であるという信念に基づいている。
私たちはセクハラ、攻撃的な行動、または保護された特徴に基づく差別を受け入れない。私たちはすべての同僚たちが違いを尊重し、相互尊重、嫌がらせ、差別のない労働環境を提供するように努力することを願う。これは，我々の従業員マニュアルと我々のサイト上の要約によって詳細に伝達されることを期待している
コミュニティ
私たちは、従業員の参加を奨励し、コーエンのDE&I戦略や組織価値観に合った事業に貢献する積極的なボランティアと企業寄付計画を持っている。コーエンはまた、パートナー組織が社会的公平と正義の事業を推進し、私たちの従業員、会社、顧客の優先順位と一致させることを支持している。私たちはまた、この分野のベストプラクティスと最新の思想リーダーシップに追いつくために、一連のリードしたDE&I組織と協力した。

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競争
私たちは業務の様々な面で多くの他の会社と競争しています。資金の調達、投資機会の探し、専門家の募集と維持を含めて、私たちの業務は引き続き高度な競争を維持することが予想されます。投資管理と投資銀行業界は現在収縮と統合を経験しており、業界参加者の数を減少させ、全体的に大きな会社が市場シェアを維持·獲得する能力を持っている。私たちはアメリカと世界規模で投資機会、投資家資本、顧客関係、名声と人材を競争しています。私たちが直面している競争相手は私たちよりも規模が大きく、より多くの財務、技術、そしてマーケティング資源を持っている。その中のいくつかの競争相手は私たちと似ているかもしれない投資戦略を推進するために、より多くの資金を集め続けている。その中のいくつかの競争相手はまた私たちが得られない流動性源を得ることができるかもしれないし、これは私たちに投資機会の挑戦をもたらすかもしれない。また、これらの競争相手の中の一部の人は、私たちよりも高いリスク許容度を持っているか、あるいは異なるリスク評価をして、より広い投資種類を考慮し、より広範なビジネス関係ネットワークを構築することができるようにすることができる。私たちの競争地位は私たちの名声、私たちの投資業績とプロセス、私たちの業務プラットフォームの広さ、そして私たちの給与と他のコストを管理しながら、引き続き合格した従業員を引き付け、維持する能力に依存します。我々が直面している競争リスクに関するより多くの情報は、“第1 A項目リスク要因”を参照されたい
法規とコンプライアンス
アメリカと私たちが世界各地で業務を展開している司法管区では、政府や自律組織の定期審査を含め、私たちの業務や金融サービス業全体が広く規制されています。アメリカに上場する会社として、私たちはアメリカ連邦証券法とアメリカ証券取引委員会の規制を受けています。私たちの投資管理および/または投資銀行業務を通じて、私たちはアメリカ証券取引委員会、アメリカ商品先物取引委員会(CFTC)、金融業監督局(FINRA)、アメリカ国家先物協会(NFA)、他の金融サービス業に関連する自律組織と取引所、アメリカ50州証券委員会、イギリス金融市場行動監視局(FCA)と香港証券及び金融事務監察委員会(SFC)の監督を受けている。
私たちの業務のほとんどの方面はアメリカ国内外の各種法律法規の制約を受けており、その中のいくつかは以下のように概説する。米国や世界の他の地域の規制機関は、証券や他の金融市場の完全性を維持し、これらの市場に参加する顧客の利益を保護する責任がある。アメリカと私たちが業務を展開している他の国の政府当局は時々追加の開示要求と法規を提出して、私たちのブローカーと投資管理業務をカバーしています。私たちの業務の様々な側面を管理する規則は非常に詳細で技術的だ。したがって，以下の議論は一般的であり，完全であると主張するのではなく，本報告の日までの最新の状況である.
私たちの業務は長年法律の枠組みで運営されてきましたが、アメリカや海外での活動に影響を与える幅広い法律や規制の発展を監視し、遵守できることが求められています。上述したように、我々のいくつかの業務は、米国連邦および州政府、外国政府、それらのそれぞれの機関および/または様々な自律組織または取引所の法律および法規に遵守しなければならず、これらの法規を遵守しないいかなる行為も、私たちを責任および/または名声の損害に直面させる可能性がある。米国でも他の場所でも、追加の立法、米国証券取引委員会、私たちの他の規制機関、自律組織が公布した規則の変化、あるいは既存の法律と規則の解釈や実行の変化は、私たちの運営モデルと収益力に直接影響を与える可能性がある。米国および非米国の政府機関および自律組織、ならびに米国の州証券委員会は、非難、罰金、停止命令または一時停止、トレーダー、投資コンサルタントまたはその取締役、上級管理者または従業員に対する規制の緩和を招く可能性がある行政訴訟を行う権利がある。
私たちの業務と投資を厳格な法律とコンプライアンス分析を行うことは私たちの文化とリスク管理に非常に重要です。私たちは定期的に私たちの従業員に私たちの業務を管理する法律法規と私たちの顧客に適用される法律法規とわが社の政策と手続きに関する訓練を行います。また、財務報告書の開示統制と手続きおよび内部統制を採択し、実施し、2002年のサバンズ-オクスリ法案(“サバンズ-オクスリー法案”)に基づいて、これらの制御とプログラムの設計と運営の有効性を記録、テスト、評価した。私たちは、コンプライアンス、行動ルール、コンプライアンスシステム、コンプライアンス指導コミュニケーションのような政策とプログラムを使用して、年間コンプライアンス審査および持続的な従業員教育と訓練を行うことで、コンプライアンス文化を維持するように努力しています。私たちの企業リスク管理機能は、私たちの業務、投資、その他の重要なリスクをさらに分析し、私たちの環境におけるそれらの重要性を強化します。私たちは私たちのすべての規制要求に対するコンプライアンス状況を監視し、私たちのコンプライアンス政策と手続きを管理するコンプライアンスグループを持っている。私たちの総法律顧問は、私たちの活動に影響を与えるすべての規制とコンプライアンス問題を処理する責任があるコンプライアンスグループを監督します。私たちのコンプライアンス政策と手続きは様々な規制とコンプライアンスリスクを解決して、例えば非公開材料を処理します
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情報、頭寸報告、個人証券取引、投資評価値、文書保留、潜在利益衝突と投資機会の分配。我々のコンプライアンスグループは，我々が異なる業務間で維持している情報障害も監視しており，これらの障害は我々単独で行うことや利益衝突が要求され，物理的およびシステム的な情報障害を用いることでこれらの障害を解決している.私たちは私たちの様々な業務が知的資本、連絡先、そして関係を得る機会が私たちのすべての業務を利益にすると信じている。しかしながら、我々の法律および契約義務を損なうことなく、このようなアクセスを最大限に実現するために、我々のコンプライアンスグループは、重要な非公開情報、顧客情報、および他の機密情報を厳密に秘密にすることを保証するために、私たちの異なる業務間の通信を監視し、監視する。私たちのすべての業務は時々監督審査、調査と訴訟を受けて、私たちの経営者は私たちの活動に関連する様々な規定に違反して罰金と処罰を受けました。私たちが直面している規制やコンプライアンスリスクに関するより多くの情報は、“第1 A項目リスク要因”を参照されたい
当社の投資管理業務を担当する投資コンサルタントはいずれも米国証券取引委員会で投資コンサルタントまたは関連コンサルタントに登録されており、現在は商品プール経営者および商品取引コンサルタントとして登録されていることが免除されている。
登録投資顧問は“顧問法”及びその公布された条例の要求を遵守しなければならない。これらの要件は、顧客に対する受託責任、有効なコンプライアンス計画の維持、運営およびマーケティング要件、開示義務、利益衝突、費用、および詐欺活動の禁止に関するものである。
当社の投資管理業務の投資活動も、改正された1934年の“証券取引法”(以下、“取引法”と呼ぶ)、改正された1933年の“証券法”、改正された1940年の“投資会社法”(以下、“投資会社法”と呼ぶ)及びその他の各法規の監督、及びアメリカ50州の法律、及び米国及び非アメリカ証券取引所及び自律組織の規則を受けなければならず、インサイダー取引、市場操作及び複数の技術要求(例えば、オプション及び先物保有限度額)を管理する法律を含む。要求と報告義務)と米国と世界の市場規制政策を実行する。国会、規制機関、税務機関、その他の方面は金融サービス業のすべての方面を管理する法規を探索し、実施し続けている。米国証券取引委員会が採択した系統的リスク報告要求によると，当社は私募投資ファンド顧客を持つ関連登録投資コンサルタントは，その投資ファンドの何らかの情報を米国証券取引委員会に報告しなければならない。
また、1974年の“従業員退職所得保障法”(“ERISA”)や同様の州法によると、私たちのいくつかの投資コンサルタントは、私的·公共福祉計画顧客の“受託者”を務めることができる。したがって、コンサルタントおよび彼らが相談を提供するいくつかの投資基金は、ERISAおよび同様の州法律要件およびこれらの要件に基づいて公布された法規によって制限される可能性がある。ERISA、同様の州法律、1986年の“国内税法”(IRC)の適用条項、これらの法律規範は、個人退職口座に提供されるサービスを、ERISA、このような州法律およびIRCに基づいて、受託者および他のタイプのサービス提供者に対して責任を規定し、ERISA、このような州法律およびIRCに基づいて、ERISAまたは同様の州法律に拘束された個人退職計画および福祉計画顧客に関する特定の取引(具体的な免除なしに)を禁止し、これらの禁止令に違反した行為に罰金を科す。
2010年7月21日に公布されたドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法案(“ドッド·フランク法案”)の範囲が広く、商品先物取引委員会、慎重な監督管理機関、米国証券取引委員会、その他の政府機関が広範な法規を採択した。成立以来、テレス-フランク法案は会社とその顧客のデリバティブ取引に関するコストに影響を与え、取引保証金と取引報告を要求することを含む。
テレス·フランク法案は、アメリカの金融安定が直面している脅威を確定し、市場規律を促進し、アメリカの金融システムの安定が直面する新しいリスクに対応するために、金融サービス監督委員会(FSOC)を設立した。FSOCは、非銀行金融会社の重大な財務苦境や倒産が米国金融システムの安定を脅かすかどうかを決定する権利があり、この決定は、非銀行金融会社をFRB理事会の監督を受け、圧力テスト、流動性要求、公開開示を強化し、システム的重要性を有する非銀行金融会社の権力の監督と監督を要求することを含む基準と監督を実施することができる。システム的な重要性を持つ非銀行金融会社とみなされるリスクには直面しないと思います。
テレス·フランク法案のスワップとデリバティブに対する監督管理は私たちの投資管理業務の利用と取引スワップと他のデリバティブの方式に直接影響し、私たちの顧客を代表するデリバティブ取引のコストを普遍的に増加させた。欧州連合(“EU”)(他の一部の国と)は現在、その国で組織された取引相手とのデリバティブ取引に影響を与えるか、または他の点でその国のデリバティブによって規制されるような要求を実施している。二国間デリバティブの強制最低保証金要求
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米国政府とEUが採択した差異保証金に関する規定は2017年3月に発効し、2022年9月1日に初期保証金を段階的に遵守することで実施された。デリバティブ保証金要求は、通常、デリバティブ取引に関するコストを増加させ、デリバティブ取引をより高価にするため、我々の投資管理業務に影響を与える
私たちの投資と保険活動が世界各地で行われていることを考慮して、私たちは国によって異なる様々な規制制度の制約を受けている。私たちの専属保険会社はニューヨーク州財務省によって規制されています。私たちの非専属保険会社はマルタ金融庁によって規制されています。私たちの再保険会社はルクセンブルク保証委員会と根西島金融サービス委員会によって規制されています。私たちの専属自己保険会社と再保険会社はそれぞれニューヨーク州財務省とルクセンブルク保証委員会の監督を受けています。EU金融改革には、2018年1月に発効した“金融商品市場指令”(MiFID II)である汎欧州規制制度の修正案が最も重要な措置や更新された指令や法規に反映されるいくつかの措置が含まれている。MIFID IIはヨーロッパ経済圏全体の投資サービスや活動の提供を管理している。MIFID IIはEUにある投資マネージャーと投資コンサルタントに研究コストを手数料から分離することを要求している。そのため、MiFID IIに拘束されている投資会社は、顧客手数料や“ソフトドル”を使用して研究費を支払うことができなくなる可能性がある。将来を展望すると、このようなコストは投資会社が直接支払うか、顧客が援助した研究を通じて口座に支払わなければならず、顧客の同意した予算によって管轄されなければならない。米国では，我々の投資管理業務は，適用法に適合したソフトドルを用いて研究費を支払い続ける予定である。規制の変化はまた私たちのアメリカの自営業業者の研究条項に影響を及ぼす。アメリカの法律によると、デフレ支払いを受けるには投資顧問として登録する必要があるからです, 我々のブローカーは，顧客がMIFID IIの制約を受けない限り，米国証券取引委員会が行動しない救済に頼ることができ，投資コンサルタントとして登録する必要がないように，ソフトドルをもとに研究費を支払い続けることを顧客に要求している.これ以上延長しない限り、米国証券取引委員会が行動していない減免は2023年7月3日に満了する。
コーエンと会社、ATM実行有限責任会社(“ATM実行”)とウェストミンスター研究パートナー有限責任会社(“ウェストミンスター”)は、米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており、いずれもFINRAの良好な会員である。ATMで業務を行う以外、すべての経営者はアメリカ各州と地域に登録しています。FINRA以外にも、これらのコイントレーダーの一部は、様々な登録証券取引所を含む他の自律組織のメンバーでもある。自律組織は，そのメンバーの会社の行動や活動を管理するルールを採用して実行する.そのため、コーエン会社、ATM機の実行とウェストミンスター銀行はアメリカ証券取引委員会、その登録があるアメリカ各州と地域及びFINRA及びそのメンバーの他の自律組織の監督と監督を受けている。Cowen and CompanyもCFTCに登録され，NFAの紹介仲介人メンバーであるため，彼らの監督と監督を受けている。また、コーエン国際有限会社とコーエン実行有限会社は主にイギリス金融監督局とコーエンアジア会社の監督を受けているが、コーエンアジア会社は香港証監会に登録され、香港証監会の財務資源の要求に制限されている。
仲買-取引業者は証券業務の各方面をカバーする規則を遵守しなければならず、販売方法、ブローカー-取引業者間の取引手法、顧客資金の使用と保管、利益衝突、証券と資料、資本構造、研究/銀行業務相互作用、記録準備、顧客購入の融資、及び取締役、高級人員と従業員の行為と資格を含む。特に、登録ブローカーや各種自律組織のメンバーとして、コーエン社、ATM実行、ウェストミンスターは、米国証券取引委員会の統一純資本ルール15 c 3-1(“米国証券取引委員会ルール15 c 3-1”)を遵守しなければならない。米国証券取引委員会規則15 c 3-1は、経営者が保持しなければならない最低純資本レベルを規定し、ブローカーのかなりの部分の資産を相対的な流れの形で維持することを要求している。アメリカ証券取引委員会と各種の自律組織はいくつかの規則を実施し、純資本がある事前に定義された基準を下回った時に通知を行うことを要求し、経営者の管理資本の中次級債務と株式の比率を制限し、そして経営者がある場合に業務を拡大する能力を制限した。また、米国証券取引委員会規則15 C 3-1は、ある資金引き出し時に米国証券取引委員会に事前に通知することを要求している。したがって、私たちが自営業者から撤退する能力は制限されるかもしれない。
テレス·フランク法に含まれる条項は、すべてのスワップ取引業者、主要なスワップ参加者、証券ベースのスワップトレーダー、および/または主に証券ベースのスワップ参加者の登録を要求する。CFTCはすでに銀行業監督管理機関の規制されていないCFTCに対してスワップ取引業者の資本金要求と財務報告要求を登録するルールを決定した。米国証券取引委員会は、独立証券スワップ取引業者として登録されたエンティティのための類似基準を確立するルールを決定している。2021年10月6日、コーエン金融商品有限責任会社(Cowen Financial Products LLC)は、米国証券取引委員会の独立した証券スワップ規制要求の対象となった。証券業者に登録されているCFPSEDと米国証券取引委員会のスワップ取引業者は、発効日は2021年11月1日。これらの規定によれば、証券ベースのスワップ取引において取引業者として機能するエンティティの最低純資本要求は、2，000万ドルまたはリスク保証金金額の2%である。リスク保証金金額とは、(I)米国証券取引委員会証券取引業者が証券スワップ顧客のために清算する証券スワップ取引に各清算機関で保持する必要がある初期保証金総額、及び(Ii)米国証券取引委員会証券取引業者が米国証券取引委員会の新規則下で非清算証券スワップ取引について計算する初期保証金総額の総和である
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カタログ表
マネーロンダリングとテロ支援の努力は金融機関に対する政府の政策の優先順位だ。2001年“米国愛国者法案”第3章及びその実施条例(“愛国者法案”)改正された“銀行秘密法”は、ブローカー及びその他の金融サービス機関に求められている会社が資金洗浄防止コンプライアンス計画を維持することは禁止されており、書面政策と手続き、指定されたコンプライアンス官僚、適切な訓練、この計画の独立審査、口座開設時に顧客の身分を確認する基準、疑わしい活動およびいくつかの他の金融取引を報告する義務が含まれている。これらやその他の規定により、BSAと愛国者法案は、テロやマネーロンダリングに参加する可能性のある当事者の究明を促進しようとしている。また、指定された個人や実体、特定の国の個人や実体との取引を禁止することが含まれている可能性がある米財務省外国資産制御弁公室が実施した制裁計画を守らなければならない。
米国以外のある国の反マネーロンダリング法にも似たような職務調査やチェック規定がある。金融機関は、我々の金融機関を含めて、その顧客のアイデンティティを決定し、疑わしい取引を監視·報告し、規制当局や法執行機関の情報要求に応じ、他の金融機関と情報を共有することが義務付けられており、これは、増加し、コストが増加する可能性がある内部慣行、プログラム、制御措置の実施と維持を要求する。この分野での私たちのどのプロジェクトの失敗も、巨額の罰金を含め、他の責任を負う可能性がある深刻な規制結果に直面する可能性がある。
私たちのいくつかの業務は、EUの一般データ保護条例(GDPR)、カリフォルニア消費者プライバシー法(CCPA)、Gramm-Leach-Bliley法案(GLBA)を含む、米国連邦および州政府、EUまたは他の非米国司法管轄区域および/または様々な規制組織または取引所によって公布された顧客、従業員または他の人の情報プライバシーに関する法律および法規によって制限される。米国や他の場所では、追加のプライバシー立法によって提案され、既存の法規が変更される可能性があり、または既存の法律および規則の解釈または実行が変更される可能性がある。
A入手可能な情報
私たちは定期的にアメリカ証券取引委員会に年度、四半期と現在の報告、依頼書、取引法が要求する他の情報を提出します。私たちのアメリカ証券取引委員会の届出書類もアメリカ証券取引委員会のサイトから得ることができます。
私たちは公開サイトを維持し、URLはhttp：//www.coen.comであり、私たちが電子的にアメリカ証券取引委員会に関連資料を提出または提出した後、合理的で実行可能な範囲内でできるだけ早くこのサイトを通じて私たちの10-K表年次報告、10-Q表四半期報告、8-K表の現在の報告、本、および代表取締役と幹部が提出した3、4、5表、および取引法に従って提出または提出されたこれらの報告の任意の修正を無料で提供する。私たちはまた、私たちの取締役会監査委員会、報酬委員会、指名と会社管理委員会の定款、当社の会社管理ガイドライン、私たちのビジネス行動基準、私たちの役員、上級管理者と従業員を規範化する道徳基準、その他の関連資料を私たちのウェブサイトに掲示します。当サイト上の情報や本サイトで取得可能な情報は、本年度報告に引用的に組み込まれることはありません。
第1 A項。リスク要因
リスク要因をまとめる
私たちの業務、財務状況、経営結果、または将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性のあるいくつかの要素は、
市場、戦略、業界リスク
a.市場変動は私たちの業務、運営結果、そして財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
b.私たちの資産と負債価値の変動は私たちの経営業績や財務状況報告書に悪影響を及ぼす可能性があります。
c.私たちは大流行、テロ、極端な天気事件、または他の自然災害を含む、予見できないまたは悲劇的な事件で損失を受けるかもしれない。
d.我々のOpnet(前身はLinkem)やPolysignの投資は成功しない可能性があり，我々の運営結果や財務状況に悪影響を与える可能性がある.
人的資本リスク
a.私たちの業務は伝統的に従業員間の協力に依存している。したがって、従業員の長時間の遠隔作業は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。
b.重要な上級者の流出は私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすだろう。
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カタログ表
c.従業員の不当な行為は投資家の留任を損害し、法律責任、名声損害と収入損失を招く可能性がある。
商業リスク
a.私たちの投資銀行業務が重点的に注目している業界のビジネス環境の悪化は、私たちの業務に大きな影響を与え、財務業績が期ごとに大きく変動する可能性があります。
b.我々の資本市場や戦略コンサルティング業務は一般に後続業務を提供しておらず、支払いリスクを招く可能性がある。
c.私たちの取引と引受業務では、より大きく頻繁な資本約束が重大な損失の可能性を高めている。
d.私たちのビジネスが置かれている市場構造は持続的な利益を難しくするかもしれません
e.電子取引や新たな取引技術は、この業務に悪影響を及ぼす可能性があり、競争を増加させる可能性がある。
f.私たちの決済と実行活動のため、私たちは潜在的な損失と違約リスクの影響を受けている。
g.私たちの証券業務と関連するグローバル決済業務は、国際市場事件、株式取引活動の減少、証券価格の下落を含む重大な流動性リスクに直面させます。
h.私どもの第三者清算エージェントの失敗は私どもの業務や経営業績に大きな影響を与える可能性があります。
i.私たちの収入増加と収益性の改善は、既存の投資戦略において管理されている資産を増加させ、新たな投資製品や戦略をマーケティングすることに依存する。
j.もし取引相手が私たちのデリバティブや非デリバティブ契約によって違約すれば、私たちは私たちのリスクを保証できないかもしれません。
k.私たちは代理人が破産して損失を受けるかもしれません。これらの代理人は私たちのサービスを使用して、私たちの投資基金の資産を持っているかもしれません。
l.リスク管理活動は私たちの投資基金の投資収益に大きな悪影響を及ぼすかもしれない
m.私たちの第三者再保険業務は私たちを損失させるかもしれない。
n.投資ファンドによる投資は、自社自己資本の自社投資ファンドへの投資を含め、当社の収入、純利益、キャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
操作リスク
a.データ処理システムや他の情報システムや技術や他のインフラ故障に関する運営リスクは、私たちの業務を混乱させ、損失を招いたり、私たちの運営や成長を制限したりする可能性があります。
b.私たちの技術システム、私たちの顧客、または私たちが依存している他の第三者サプライヤーのいかなるネットワーク攻撃または他のセキュリティホールや脆弱性は、運営に影響を与え、私たちに重大な責任を負わせ、私たちの名声を損なう可能性があります
流動性リスク
a.我々は子会社のキャッシュフローと債務超過能力に依存し、必要な資本支出に資金を提供する。私たちは私たちの巨額の債務を支払ったり、私たちに必要な資本支出に資金を提供するのに十分なキャッシュフローを持っていないかもしれない。
b.私たちの循環信用手配と定期融資を管理する信用協定条項は、私たちの現在と将来の業務、特に私たちが変化に対応したり、いくつかの行動を取る能力を制限するかもしれません。
訴訟と規制リスク
a.私たちの子会社は追加的な規制によって制限されるかもしれないが、これはコンプライアンスのコストと負担を増加させるか、または追加的な制限を加えるかもしれない。
b.私たちは第三者訴訟のリスクと規制リスクに直面しており、これは重大な責任と名声の損害を招く可能性がある。
c.利益相反を適切に識別して処理できなければ、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
d.規制の重点の増加は規制が私たちの投資方式を制限することにつながるかもしれない。


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合併リスク
a.改善提案中のトロント道明銀行mErger(“統合”)はいくつかの条件に支配されており，その中の多くの条件は合併合意当事者によって大きく制御されていない.
b.合併が完了できなかったことは、私たちの株価や業務、運営結果、または財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
c.合併未解決の間、私たちは業務の不確実性といくつかの契約制限の影響を受けており、これらの制限は私たちの業務、運営結果、または財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
d.合併が完了しなければ、当社は合併に関連した巨額の取引費用と合併に関連するコストが発生し、当社の業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある。
e.合併協定に含まれる停止費や募集に対する制限は、他社が同社を買収しようとするのを阻止する可能性がある。
f.当社、運輸署、またはそのそれぞれの取締役会メンバーに対する訴訟は、合併の完了を阻止または遅延させたり、合併完了後に損害賠償金を支払うことになる可能性があります。
g.合併の不確実性は、私たちと顧客、サプライヤー、従業員との関係に悪影響を及ぼす可能性がある。
h.合併が2023年8月1日までに完了できなければ、吾らも運輸署も合併協定を終了することができる。
私たち株主が直面している他のリスクは
a.私たちは未来に既存の配当政策を変えることができる。
b.私たちAシリーズの転換可能な優先株の条項には、配当金と配当金を支払う能力に対するいくつかの制限が含まれており、場合によってはその所有者に2人の追加取締役を私たちの取締役会に選出する権利が与えられています。
c.私たちは財務報告書に対して効果的な内部統制を維持することができず、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
会社の業務や業界に関するリスク
以下のリスク要因については、当社の投資ファンドには、当社の投資管理業務がコンサルティングを提供する各種投資管理製品と、自社が自己資本に投資するための投資ファンドを指す。同社の投資銀行業務には、投資銀行部門、市場部門、研究部門が含まれる。
市場、戦略、業界リスク
困難な市場状況、市場混乱と変動はすでに会社の業務、経営業績、財務状況に悪影響を与え、将来に悪影響を及ぼす可能性がある。
当社の業務は本質的に予測可能な収益を生み出すことができず、当社のすべての業務は過去に世界金融市場状況と世界経済状況の影響を受けており、将来的にも金利、信用、インフレ率、経済不確実性、法的変化、大口商品価格、資産価格(不動産を含む)、通貨為替レートと規制、国内と国際政治環境(戦争、テロ、抗議や安全行動を含む)の影響を受ける可能性がある。挑戦的な市況の過去と未来はすべて証券価格のレベルと変動性、及び当社の投資基金或いは当社の自己資本投資の他の投資の流動資金と価値に影響するが、当社はその投資管理業務の挑戦的な市況下でのリスクを有効に管理できない可能性がある。挑戦的な市場状況は過去に会社の投資銀行業務に悪影響を与えており、将来的にも会社の投資銀行業務に悪影響を及ぼす可能性があり、ボラティリティの増加や株価下落により会社が取引を行う可能性が低下する可能性がある
また、世界経済状況およびグローバル金融市場は、依然として、米国およびEUの政治的および金融的不確実性、中国経済への再懸念、世界各地のテロおよび武力衝突に関連する複雑な状況、または新冠肺炎のような世界的な流行病が発生したときに発生または発生する可能性のある挑戦を含む可能性があるが、これらの事件によって構成される潜在的リスクの影響を受けやすい。より広く言えば、私たちの業務は全体的な経済見通しと密接に関連しているため、このような見通しの著しい悪化或いはいくつかの事件の発生は私たちの業務と全体の運営業績に直接かつ重大なマイナス影響を与える可能性がある。
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新冠肺炎発生の影響はすでに世界経済、米国経済、世界金融市場にマイナスの影響を与えており、私たちと顧客の運営をさらに混乱させる可能性がある。新冠肺炎疫病の影響は今後一定期間内に著者らの業務、財務状況と運営結果に不利な影響を与える可能性がある
様々な不確実性のため、疫病の伝播性、深刻性、持続期間と再発；新しいウイルス変種及びその伝播；公衆が自発的に採用或いは政府或いは公衆衛生当局が要求する健康と安全措置の実施と有効性、ワクチンと治療を含む；経済回復の速度と力、及び私たちの従業員と私たちの顧客の運営、サプライヤーと商業パートナーへの影響。私たちの業務への影響には以下の点が含まれるかもしれません
•新冠肺炎を契約した従業員
•従業員が自宅や災害復旧場所で働いていると、私たちの運営効率が低下します
•業務活動に必要なキーパーソンには連絡が取れません
•世界金融市場にはかつてない変動が生じている
•私たちのすべての運営業務の収入は減少しています
•担保価値が下がる
•私たちの製品やサービスに対する需要が低下しています
•第三者が提供してくれた重要なサービスは利用できません
•私たちの正常な業務やり方の変化による運営失敗
•信用損失
私たちは職員たちの安全と福祉を保護するための予防措置を取っている。しかし、私たちは、私たちの従業員が私たちの顧客にサービスし、私たちの業務を支援する能力がどの程度妨害されるか、特に新冠肺炎の大流行が長く続くと、私たちが取っているステップが十分または適切であることを保証することもできない。また、私たちの将来の成功と収益性は、私たちの役員や役員の管理スキルに大きく依存しており、彼らの多くはわが社で長年役員や役員職を務めています。新冠肺炎疫病による肝心な従業員の意外な流失或いは使用できないことは、私たちの業務を運営したり、業務戦略を実行する能力を損害する可能性がある。重要な従業員が流失したり、利用できない場合、私たちは適切な後継者を見つけて統合することに成功できないかもしれない
もし新冠肺炎の疫病が続けば、多くの会社の変動性の増加と株価の下落を招き、私たちの投資活動は実質的な妨害を受ける可能性がある
しかも、持続的で持続的な市場低迷は数量の低下を招いたり激化したりする可能性がある 顧客のための証券取引は、手数料と利差から得られる収入を低下させます
また、我々の投資管理業務の収入は、証券価格の下落や証券価格の大幅な変動の負の影響を受ける可能性がある。私たちの投資管理業務は証券の多頭と空頭を持っているため、これらの証券の価格変化およびこれらの証券流動性のいかなる低下も私たちの投資管理収入に悪影響を及ぼす可能性がある。
これらの開発のうちのいずれか1つまたは複数は、本年度報告で議論された他のリスクおよび不確実性をもたらし、促進または増加させる可能性がある。また，このような事態はかなり長い間存在し続ける可能性があり，新冠肺炎の流行が後退した後であっても，将来的には我々の業務，財務状況，運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは大流行、テロ、極端な天気事件、または他の自然災害を含む、予見できないまたは悲劇的な事件で損失を受けるかもしれない
新冠肺炎の大流行の発生、または他の広範な衛生緊急事態(またはそのような緊急事態が発生する可能性のある懸念)、テロ、極端な陸地または太陽天気事件、または他の自然災害の発生を含む予見不可能または悲劇的な事件の発生は、経済的および金融的中断をもたらし続ける可能性があり、新冠肺炎の場合、それが原因であり、将来発生する可能性のある他の事件は、運営困難(旅行制限を含む)を引き起こす可能性があり、それによって、私たちの業務管理能力を弱める可能性がある。
私たちの業務は伝統的に従業員間の協力、特に私たちの市場業務に依存しています。私たちの従業員は2020年3月以来遠隔作業ができていますが、持続的で延長されていることはわかりません
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私たちの職員たちの遠隔作業は私たちの協力能力に影響を及ぼすだろう。したがって、従業員の長時間の遠隔作業は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの業務は伝統的に従業員間の協力に依存している。特に、我々の市場業務の取引ホール環境はアイデアの発生を促進し、より活発な取引に有利である。2020年3月以来、私たちの市場業務を含め、私たちのすべての業務を継続して運営することができてきましたが、私たちの従業員は主に遠隔作業ですが、従業員が長時間遠隔作業を続けることがどのように連携能力に影響を与えるのかわかりません。したがって、私たちの業務は持続的かつ長期的に遠隔作業をしている従業員の悪影響を受ける可能性がある
会社は将来の買収、投資、戦略連合の識別、管理、実行に成功できない可能性があり、これは私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは私たちの業務を拡大するために、潜在的な買収、投資、戦略連合を評価し続けるつもりだ。将来、私たちはより多くの買収、投資、戦略連合、あるいは同様の手配を求めるかもしれません。これは私たちを次のようなリスクに直面させるかもしれません
•適切な買収、投資、戦略同盟、または機会を決定することは、私たちが受け入れられる条件で決定することができる
•上級管理職は合意を交渉し、これらの計画を監視するのに時間がかかるかもしれない
•金融サービス事業に適用される潜在的な規制問題
•資本投資の損失や減価
•このような計画がもたらすチャンスを把握することはできません
•戦略的同盟国が破産する可能性がある。
さらに、将来的には企業のどの買収にも多くのリスクをもたらす可能性がある
•業務を効率的に統合する問題
•重要な買収前の業務関係を維持することができない
•運営コストが増加する
•予測不可能な負債を抱えています
•期待された効率、協同効果、コスト節約を実現することは困難である。
私たちがこれらのリスクやこれらの買収、投資、戦略連合、または同様の計画で遭遇した任意の他の問題を克服することに成功する保証はない。
会社がその拡大した業務を効率的に管理できなければ、会社の将来の業績が影響を受ける。
同社は、新たな製品やサービスを提供し、追加の戦略投資、買収、または合弁企業を通じてその事業を拡大し続ける可能性があり、その中のいくつかは複雑な技術および運営課題に関連する可能性がある。同社の将来の成功はその拡張機会を管理する能力にある程度依存し、これらの機会は多くのリスクと不確定要素をもたらし、効率的かつ適時な方法で新しい業務をその既存業務に統合し、会計とデータ処理システムと管理制御を結合し、顧客と業務パートナーとの関係を統合する必要がある。また、将来の買収や合弁企業は、追加の会社普通株の発行に関連する可能性があり、これは会社株主の所有権を希釈する可能性がある。
当社の投資及び証券組合又はその他の資産及び負債(投資基金を含む)価値の変動、又は当社が行った投資の負のリターンは、過去及び将来において当社の経営業績及び財務状況報告書に悪影響を及ぼす可能性がある。
同社はその資本基盤の大部分を投資し、業績推進を支援し、その投資管理や投資銀行業務の成長を促進している2022年12月31日現在、会社の投資資本純価値は9.112億ドル(長期時価10.481億ドル)で、コーエン社の株主権益の約86%を占めており、公認の会計原則に従って列報されているアメリカ合衆国(“アメリカ公認会計原則”)。米国公認会計原則によれば、公正価値を、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または移転負債を支払うことによって受信された価格と定義する。アメリカ公認会計原則はまた公正価値計量枠組みと資産或いは負債推定に使用される投入の透明性に基づく評価階層構造を構築した。公正価値の変動は計量期間ごとの経営報告書に反映される。市場の持続的な変動は
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当社の投資·証券組合又はその他の資産·負債は、投資ファンドの価値を含め、当社の業績の変動を招くことになる。私たちは前の時期にこのような種類の変動を経験した。しかも、会社の投資は正のリターンを生じないかもしれない。そのため、当社が行った投資の価値変動やマイナスリターンは、当社の将来の財務状況や経営に悪影響を及ぼす可能性があります。
Opnet(前身はLinkem)やPolysignへの投資は成功しない可能性があり、私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
2022年12月31日までにイタリア最大の固定無線ブロードバンドサービス提供者Opnetに約4680万ドルを投資する。多くの要素、その多くは私たちがコントロールできない、Opnetの業務、イタリア経済と資本市場の全体的な状況、イタリア電気通信の競争を含むことができます連合市場及びその他の直接又は間接的に経営業績に影響を与える要素は、Opnetの販売及び収益力を含むため、当社の経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
2022年12月31日までに5720万ドルにのぼる投資Ent in PolySign，Inc.は，金融機関のために最先端で安全で拡張可能なインフラを開発し，そのデジタル資産を活用する会社である.多くの要素はPolySignの業務に影響を与える可能性があり、その大部分は私たちがコントロールできるものではなく、市場のデジタル資産の受け入れ度、デジタル資産の監督管理、会社間のデジタル資産関連インフラサプライヤーの争奪競争、PolySignの収益性を含む他の直接的または間接的な経営結果に影響を与える要素であり、それによって私たちの経営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある
同社は大企業からの激しい競争に直面しています。
研究、ブローカー、投資銀行業界の競争が激しく、当社はこれらの業界が引き続きこのようになると予想している。同社の競争は一連の要素に基づいており、顧客関係、名声、会社の専門家の能力、市場焦点及び会社サービスと製品の相対品質と価格を含む。同社はその一部の業務において、取引手数料とブローカー業務の価格差を含む激しい価格競争を経験している。また、投資銀行業務の定価及びその他の競争圧力は、複数の帳簿管理人、連席管理人及び財務顧問の傾向、及び帳簿管理人に割り当てられた引受料及び割引のより大きなシェアを含み、会社の投資銀行業務収入に悪影響を及ぼす可能性がある。
その会社は比較的小さい投資銀行だ。会社と比較して、会社は研究、ブローカー、投資銀行業界の多くの競争相手に、より広範な製品とサービス、より多くの財務資源、より大きな顧客基盤、より多くの知名度とマーケティング資源、より多くの高級専門家が顧客の需要、より大きなグローバルカバー面、および顧客とのより強固な関係を持っている。これらの大きな競争相手は、研究、ブローカーと投資銀行業界の変化に対応し、熟練した専門家を競争し、買収に資金を提供し、内部成長に資金を提供し、全体的に市場シェアを争奪する能力があるかもしれない
近年、研究、ブローカー、投資銀行業界の会社が大量に統合されたため、銀行業に投資する競争相手の規模が拡大している。また、一部の大手商業銀行やその他の基礎の広い金融サービス会社は、販売や金融コンサルティング業務や自営業者を設立または買収したり、他の金融機関と合併したりしている。これらの会社は会社よりも広い製品を提供する能力があり、これは彼らの競争地位を強化するかもしれない。彼らには、商業銀行や他の金融サービスを通じて投資銀行やコンサルティングチームを支援し、市場シェアを獲得しようと努力する能力があり、企業業務の定価圧力をさらに招く可能性がある。銀行業に投資する競争相手と効率的に競争できなければ、会社の業務や経営業績は悪影響を受ける可能性がある。
人的資本リスク
私たちの企業は私たちの従業員に深刻に依存しているので、彼らの福祉や士気にどんな悪影響も私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
新冠肺炎は従業員の福祉と士気に重大な脅威となり、疫病が持続する時間が長いほど、従業員の士気に対する挑戦は深刻になる可能性がある。著者らは従業員の健康を保護するために業務連続性計画を実施したが、私たちの業務連続性計画はすべての状況を予見することができず、私たちは新冠肺炎の疫病によって潜在的な生産力損失或いはある戦略計画の遅延発売に遭遇する可能性がある。
当社はその主要な上級者に依存しており、彼らのサービスを失うことは当社の業務や経営業績、財務状況、見通しに重大な悪影響を与える。
会社はその責任者と他の重要な上級者の努力、技能、名声、業務関係に依存しており、これらの人たちが正常な活動の過程で生成した情報と投資活動、および
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会社の高度な専門家が持つ異なる分野の専門知識間の協同効果。したがって、会社の持続的な成功はこの人たちの持続的なサービスにかかっているだろう。重要な上級者は将来会社を離れるかもしれませんが、どのような重要な上級者の退去が投資や業務目標を達成する能力に影響を与えるか予測できません。いずれかのサービスの損失は、会社の収入、純収入、およびキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性があり、既存の投資ファンド管理下の資産を維持または増加させ、将来的により多くの資金を調達する能力を損なう可能性がある。私たちの上級者や他のキーパーソンは豊富な経験と専門知識を持ち、その投資ファンドの投資家、顧客、他のビジネス界のメンバーと強固な業務関係を構築しています。そのため、これらの人員の流出は、会社の業務や運営結果、財務状況、見通しに大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
会社が高度な専門家を引き留める能力はその業務の成功に重要であり、それができなければ、会社の名声、業務、運営結果に大きな影響を与える可能性がある。
私たちの職員たちは私たちの最も貴重な資源だ。私たちの成功は私たちのベテランの専門家の名声、判断力、業務発展能力とプロジェクト実行技能にかかっています。私たち従業員の名声と顧客との関係は顧客契約を獲得し実行する重要な要素です。会社は業界内外からの他社の適格社員に対する激しい競争に直面する可能性がある。その会社では時々プロが退職することがあります。重要な人員の流出が発生し、今後も発生するかもしれない。また、我々の顧客向け従業員や役員が既存の競合他社に参加したり、ライバル会社を構築したりすれば、当社のサービスではなく、競合他社のサービスを利用することを選択することができる。
私たちの業務の成功は私たちの従業員の素質に大きく依存しており、彼らのサービス市場を監視し続け、競争力のある報酬を提供することを求めなければならない。ここ数年出現した挑戦的な市場状況では、私たちの報酬や福祉支出と収入の比率が高くなると、競争力のある報酬を支払うことが困難になる可能性がある。また、私たちの投資専門家にとって、その業績報酬は、その専門家がどの年にも獲得する権利があるすべての報酬をほぼ代表しており、負の表現により、その専門家は業績に基づく報酬を得る資格がなく、この専門家が競争相手に参加することを奨励する可能性がある。
従業員の不当行為は会社の利益を損害する可能性があり、その中には会社が投資家を誘致と維持する能力を損害し、そして会社に重大な法律責任、名声損害と自己投資資本の収入損失を負わせることが含まれている。
職員たちの不適切な行為を発見して阻止することはいつも可能ではない。会社がこのような活動を発見し、防止するための予防措置は、すべての場合に有効ではないかもしれません。私たちの従業員のいかなる不正行為も、私たちに重大な名声被害と経済的損失をもたらす可能性があります。このような不正行為が会社の名声と私たちの業務に与える潜在的な損害は定量化できない。
当社の従業員やパートナーは、自身の投資資本のリターンを下げることを含む、当社の業務に重大な悪影響を及ぼす不適切な行為に従事する可能性があります。当社はその業務に生じるいくつかの義務と基準を守らなければなりません。当社のいかなる従業員もこれらの義務や基準に違反することは当社とその投資家に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、会社の業務は会社に機密情報を適切に処理することを要求する。もし会社の従業員が機密情報を不適切に使用したり、開示したりすれば、私たちの名声、財務状況、および現在と未来の業務関係に深刻な損害を与える可能性がある。会社の従業員が不正行為や不当な行為に従事している場合、会社の業務や名声は重大な悪影響を受ける可能性がある。
商業リスク
当社の投資銀行業務は主に特定の経済業界に集中していますが、これらの業界のビジネス環境の悪化やこれらの業界内の会社の証券市場の低下は、私たちの投資銀行業務に大きな影響を与える可能性があります。
会社の所在部門の業務環境やこれらの部門内の会社証券市場の変動は会社の財務業績に大きな影響を与える可能性がある。これらの業界の会社の経営環境は大きな変動を受けてきたため、会社の財務業績は毎年大きく変化している。同社の各部門の証券市場も特定の業界のリスクに直面する可能性がある。例えば，米国食品·医薬品局政策の変化や，連邦医療保険や政府精算政策の変化は，医療保険会社の証券市場に影響を与える可能性がある。また、米国や国際的に反独占法執行を強化し、政府が外国企業の国内会社買収を審査する方法を変更することで、M&A活動を沈静化させ、M&A取引を実行する人数をより多くする可能性がある
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難しいです。また、同社の消費部門で発生する収入は、大麻関連業務の会社の法的変化や規制行動の悪影響を受ける可能性がある。
特定の経済成長部門に主に集中している投資銀行として、同社はまた、収入源や潜在的なビジネス機会を得るためにプライベート企業の取引に大きく依存している。これらの民間会社の取引のペースが鈍化したり、平均規模がプライベート株融資が減少したり、当社の業界の困難な市場状況やその他の要因によって低下すれば、当社の業務や経営業績は悪影響を受ける可能性がある。
当社の投資銀行業務の財務業績は時期によって大きく変動する可能性があります。
会社はすでに経験しており、当社は将来、その収入と経営結果の大きな周期的な変化を経験すると予想しています。これらの違いは、その投資銀行の業務収入が通常、取引が成功した後に稼いだものである可能性があり、取引の時間は不確定であり、会社の制御範囲を超えている。ほとんどの場合、会社は取引に成功しなかった投資銀行活動の支払いを受けているか、または受け取っていない。したがって、我々の投資銀行業務は、市場状況および顧客や興味のある第三者の決定や行動に強く依存している。例えば、顧客の買収取引は、取引相手と最終条項について合意できなかったこと、必要な規制同意または取締役会または株主の承認を得ることができなかったこと、必要な融資を得ることができなかったこと、不利な市場状況、または顧客または取引相手業務における意外な財務または他の問題によって延期または終了される可能性がある。双方が会社からコンサルティングを提供する取引や会社参加の発売を完了できなかった場合、取引から少ない収入や収入を得ることになり、回収できない可能性のある巨額の費用が発生する可能性がある。これらの会社の証券市場は株式発行の数や規模の面で大きな変化を経験しているため、会社はその所在業界の成長型会社に重点を置いており、このリスクを悪化させる可能性がある。IPOプロセスを開始した多くの企業は同時に他の戦略的選択を探索しています, 例えばM&A取引ですもし会社が引受業者である初公募株が会社に売却された場合、会社がこのような売却の戦略顧問を同時に担当していなければ、会社の投資銀行収入は悪影響を受ける。したがって、私たちの投資銀行業務は安定的で予測可能な四半期収益を達成することはあまり不可能だ。
価格設定や他の競争圧力がもたらす可能性があります会社の仲買業務の収入をペアにする。
2022年、会社のブローカー業務は会社収入の約38.5%を占めている。他社と同様、同社は近年この業務でも価格競争を経験している。特に、電子的かつ異種取引システムを介して取引を実行する能力は、取引手数料や価格差の圧力を増加させる。将来的には、銀行業に投資するいくつかの競争相手がPriに基づいて競争することで市場シェアを得ようとしているため、今後もこれらの分野や他の分野で競争圧力に直面することが予想されるまたは自己資金を使用して顧客の取引活動を便利にする。さらに、会社はより大きな競争相手からの圧力に直面しており、これらの競争相手は、彼らの取引または大口ブローカー業務を獲得するために、より広範な補足製品およびサービスを顧客に提供することができるかもしれない。私たちは会社の全面的な研究カバー範囲を維持·改善し、その経営業務を支援することに力を入れており、会社は会社の研究能力に追加投資する必要があるかもしれない。
さらに、基金投資家および株主はESG問題にますます注目しており、いくつかの基金投資家は、私たちの基金および普通株に投資するかどうかを決定する際にESG要因を考慮する。さらに、一部の基金投資家は、第三者基準またはスコアを使用して、私たちのESG実践を測定し、私たちの基金に投資するかどうか、および私たちに対する資本約束を決定し、何らかの行動をとるか、または取らないことを資本承諾の条件とすることができる。もし私たちのESG実践が彼らの投資プロファイルに適合していない場合、または私たちのESG目標を達成するために進展したことが証明されていない場合、投資家および株主は、私たちの基金に投資しないことを選択したり、私たちの普通株を彼らの投資から除外したりすることができ、これは私たちの名声や私たちの資金調達能力に悪影響を与え、私たちの普通株価格の下落を招く可能性がある。
同社の資本市場や戦略コンサルティング業務は性質が単一であり、一般に後続業務に備えておらず、支払いリスクを招く可能性がある。
同社の投資銀行顧客は、一般に、長期契約に基づいて恒常的に同社を保持するのではなく、特定の資本市場やM&A取引に関連する短期的、1つずつ採用した上で同社を保持する。これらの取引は通常単一的な性質であり、会社とこれらの顧客との約束は再び起こらない可能性があるため、会社はその現在の約束が成功または終了した時に新しい約束を探さなければならない。したがって、任意の時期の高い活動レベルは、その後の任意の期間の活動が高いレベルを維持し続けることを必ずしも示しているわけではない。会社が新規顧客や既存顧客から大量の新業務を発生させて費用を発生させることができない場合、会社の投資銀行業務や経営業績は悪影響を受ける可能性がある。また、私たちの契約条項によると、投資銀行の顧客は不足している投資銀行の費用の支払いを拒否する可能性があります
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私たちは私たちの契約を実行するために資源が必要かもしれない。私たちの投資銀行に手数料を支払うことができなかった場合、私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります
会社の取引·引受業務において、より大きなかつより頻繁な資本約束が重大な損失の可能性を高めている。
金融サービス会社の多くの活動の中で、より大規模でより頻繁な資本約束の傾向がある。例えば、ある取引を競争するために、投資銀行は、より伝統的な市場化引受プロセス、すなわち、投資銀行が証券転売を承諾する前にマーケティングを完了するのではなく、公開取引の発行者または大株主から大量の株を購入することを承諾することができる。当社が経営する自営業者の総純資本が許容される範囲では、当社はこの傾向に関与することが予想されるため、当社は資本投入促進業務においてより大きなリスクに直面することになる。また、経済や市場条件が全体的に業界他社に有利な場合であっても、会社はこれらの取引で保有している頭寸で損失を被る可能性がある。
会社は多額の取引を行うことができ、自己資本をその取引業務の一部とし、顧客取引活動を促進することができる。これらの大口取引の数や規模は、特定の時期における会社の経営業績に大きな影響を与える可能性がある。市場変動は、その取引活動によって会社が大きな損失を被る可能性もある。会社が資産を持っている(すなわち多頭を持つ)場合、これらの資産の価値やこれらの資産を取引する市場の低迷は損失を招く可能性がある。逆に、企業が上記のいずれかの市場で保有していない資産(すなわち空手形)を売却した場合、これらの資産の価値やこれらの資産の取引市場での価値上昇は、上昇した市場で資産を買収して往復して空振りしようとしているため、会社の投資銀行業務を潜在的な巨額の損失に直面させる可能性がある。
私たちの市の業務が置かれている市場構造はこの業務を利益を維持することを難しくするかもしれません
市場構造の変化は私たちの市業務の経営業績に悪影響を与えています。これらの変化は、私たちの市業務の利益水準を維持および/または予測することを困難にするかもしれないし、あるいは損失を招く可能性がある。
電子取引の増加やわが荘家業務が存在する市場における新技術の導入は、この業務に悪影響を及ぼす可能性があり、競争を増加させる可能性がある。
電子取引の持続的な成長と新技術の導入は私たちの市業務を変え、新たな挑戦をもたらしている。証券、先物、オプション取引はますます代替取引システムによって電子的に行われるようになっている。他の種類の取引システムの傾向は加速し続けるように見える。この加速は、プログラム取引をさらに増加させ、取引速度を向上させ、当社が元本として取引に参加する能力を低下させる可能性があり、市業務の収益性を低下させることになる。その中のいくつかの別の取引システムは私たちの市業務とアルゴリズム取引プラットフォームと競争し、私たちはこれらと他の分野で持続的な競争圧力に直面するかもしれない。我々は、我々のATM業務を含む大量の資源を投入して電子取引システムを開発しているが、これらのシステムによって生成された収入が十分な投資収益をもたらす保証はなく、特にプログラム取引の増加と歴史的な人工取引市場の株式取引割合の増加を考慮している。
私たちの決済と実行活動のため、私たちは潜在的な損失と違約リスクの影響を受けている。
私たちは、私たちのいくつかのブローカーの顧客にサービスを提供する決済会員会社として、様々な証券取引における彼らの財務表現に最終的な責任を持っています。私たちの清算業務は私たちの資本の約束を必要とし、私たちの顧客がこれらの取引下の義務を履行できない可能性があることによる損失リスクに関連しています。私たちは時々顧客の未決済の融資を要求されて、私たちはこれらの顧客の違約に責任を負わなければならないかもしれません。お客様が約束を破った場合、私たちはまだこのような債務に対して財務責任があり、その中のいくつかの債務は担保である可能性がありますが、私たちは顧客担保を清算してこれらの義務を履行する時も市場リスクに直面しています。私たちはいくつかのリスクを軽減するためのリスク管理プログラムを持っているが、私たちのリスク管理手続きが十分である保証はない。お客様への信用リスクを定期的に審査していますが、違約リスクは検出や予見が困難な事件や状況に由来する可能性があります。私どものお客様の違約により、当社は執行場所、規制機関、決済機関の処罰を受ける可能性もあります。決済業務によるいかなる負債も、私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
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私たちはまた、私たちの取引相手を含む、私たちのお金、証券、または他の義務を負っている第三者からの信用リスクに直面している。破産、流動資金の不足、経営失敗、あるいはその他の原因により、これらの当事者は私たちに対する義務を滞納する可能性があり、私たちはこのような違約に責任を負わなければならないかもしれない。また、顧客の取引ミスは私たちが財務損失を被る可能性があり、顧客はこれらの損失を負担できないか、または負担したくない可能性がある。不安定な証券市場、信用市場、監督管理の変化は私たちの顧客と取引相手の信用状況への開放を増加させる可能性があり、これは私たちの財務状況と経営業績に不利な影響を与えるかもしれない。顧客や取引相手の信用リスクの審査は、これらのリスクから保護するのに十分な保護を提供するには不十分である可能性がある。
私たちの証券業務と関連した決済業務は私たちを重大な流動性リスクに直面させる.
私たちは、米国の国家証券決済会社(NSCC)や信託·決済会社、特に市場が高度に変動している間、またはNSCCの連続純額決済システムを介して名義上決済条件を満たしていない大量の証券をNSCCの連続純額決済システムを通じて清算する義務がある場合、より高い保証金要求を満たす必要があるかもしれない。また、規制当局は最近、これらの清算決済機関に保証金の預金水準を向上させることを要求しており、将来もこのようにしていく可能性がある。私たちは私たちの余分な現金、いくつかの既定の信用手配、そしてアウトソーシング決済手配を使用して、これらの需要を満たすか減らすかに依存している。私たちは従来から追加保証金預金の要求を満たしていますが、私たちの余分な現金と私たちの既定の信用手配と決済手配が未来の需要、特に需要が増加した場合に十分に満たされる保証はありません。また、このような確立された信用計画が満期後に延長されることも保証されない。
米国証券清算所の清算会員会社としても、清算会員の信用リスクに直面している。証券清算所は、メンバー会社が現金および/または政府証券を清算基金に入金することを要求する。決済会員が滞納決済に債務した金額がそれ自体の保証金及び決済基金預金を超えた場合、差額は他の決済会員の預金から比例して吸収される。私たちの所属する決済所も、決済基金が枯渇した場合、その会員に追加資金を申請する権利があります。もし私たちがこのような評価を支払うことを要求されれば、大型決済会員の違約は私たちに巨額のコストをもたらすかもしれない。
ある司法管轄区域では、私たちは第三者決済エージェントに依存しており、そのような決済エージェントのどの倒産も私たちの業務や経営業績に大きな影響を与える可能性があります。
特定の管轄区域で、私たちは代理人に依存して決済と受け渡しをする証券取引の新台湾ドル。もし私たちの代理人が顧客取引の清算と決済を適切に促進できなければ、財務、法律、規制リスクとコストの影響を受ける可能性があり、これらのリスクとコストは私たちの業務や経営業績に影響を与える可能性があります。さらに、これは私たちの顧客が私たちとの取引を減少または停止させる可能性があり、これは私たちの収入や財務業績に悪影響を及ぼすだろう。
さらに、いくつかの決済プロトコルは、私たちの決済エージェントが私たちの預金要求を増加させたり、短時間でプロトコルを終了させる権利があるようにします。我々の決済エージェント要求の時間枠内で増加した預金要求を満たすことができる保証はなく，これらの要求をタイムリーに満たすことができなければ，我々の決済プロトコルでの違約を構成する可能性がある.私たちの決済エージェントが短時間で決済プロトコルを終了すれば、私たちが適時に代替サービスを得ることができる保証はありません。私たちの取引や決済業務のどの正常なプロセスの中断も、私たちの業務と運営結果に大きな影響を与える可能性があります。
私たちの清算と実行業務は世界的であり、国際市場事件は私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは世界的にブローカー製品とサービスを提供しているため、私たちの非アメリカ業務からの収入は、社会的または政治的不安定、政府政策または中央銀行政策の変化、主権国家信用格付けの引き下げ、徴収、国有化、資産没収、およびこのような非アメリカ司法管轄区域の不利な立法と政治的事態の発展によって損失を受ける可能性がある。上記の要因により、非米国証券取引からの収入は負の変動の影響を受ける可能性がある。これらの変動が我々の業績に与える影響は拡大される可能性があるが，一般的には，非米国取引市場，特に新興市場国の取引市場は，米国取引市場よりも規模が小さく，流動性が悪く，変動性が大きいからである。
活発なファンドマネージャーの株式取引活動の減少、及び証券価格の下落は、我々の業務や収益性を損なう可能性がある。
主導型ファンドマネージャーの取引活動の減少は、通常、私たちのブローカーの製品やサービスの収入を低下させる。また、証券価格の下落は北米以外の取引手数料に悪影響を与え、取引手数料は取引額に基づいて計算される。我々のブローカー製品とサービスに対する需要は直接経済、監督管理と政治条件などの要素の影響を受け、これらの要素はアメリカとアメリカ証券市場の取引活動と価格低下を招く可能性がある
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私たちがサービスしているすべての海外市場で。自主管理型株式基金の大量投資はそれらの取引活動を減少させ、これは私たちの買い手の取引量と私たちのより高い価値サービスの使用に圧力をかけた。変動性レベルは取引活動の数にも影響を与える。持続的な低変動性は、より低い取引活動レベルをもたらす可能性があり、極端な変動レベルの後の一定期間、取引活動は低下することが多い。また、能動型ファンド管理から受動型ファンド管理へのいかなる重大な転換も、我々の取引手数料に悪影響を及ぼす可能性がある
従来計上されていた奨励費用が逆転した場合、あるいは会社の投資資金が業績不振で“高値”を割った場合、会社の収入、特に奨励や投資収入を得る能力は悪影響を受ける。
私たちの私募株式投資基金にとって、インセンティブ費用は投資実現時に明確だ。この場合、投資を実現する前に、これらの計算された費用が数年前に発生しても、奨励すべき費用は打ち切らなければならない。場合によっては、会社の奨励分配も業績障害や基準の影響を受ける。当社の投資基金の投資業績が負であれば、当該等投資基金の投資家又は実益所有者は累積損失を回収しなければならず、当社は業績期末に投資収益を稼ぐことができ、当該等の投資収益は先に損失を被った者の投資に関係する。私たちのヘッジファンド製品では、奨励収入は、投資コンサルティング製品の試算期間終了時の資産純価が自社が奨励収入を稼いだ前の試算期間終了時の最高資産純資産値を超えた場合にのみ、奨励収入を稼ぐことができる“高得点”の影響を受けることが多い。当社はヘッジファンドの純利益に基づいて当社のヘッジファンドの奨励収入に計上することを確認しました。多くのヘッジファンドにとって、奨励費用は毎年このようなヘッジファンドの高水位再設定時に形成され、奨励費用の確認を年末に延期する。したがって、負の業績は、会社のインセンティブやその私募株式やヘッジファンド製品からの投資収入に悪影響を及ぼす可能性がある
企業の収入増加と収益性の改善は、既存の投資戦略において管理されている資産を増加させ、新しい投資チームを識別して募集したり、新しい投資チームに参加したりすることを含む新しい投資製品や戦略を開発·マーケティングすることに依存する。
会社の投資管理業務は、その管理する資産に基づいて管理費と奨励費収入を発生させる。会社が既存製品にその管理下の資産を増やすことができなければ、収入を増やすことは困難かもしれない。会社は新しい投資管理製品を発売し、新しい投資戦略に集中した新しい投資チームを招聘したり、加入したりする可能性がある。これらの製品や戦略が成功していない場合や、会社が新しい投資チームを募集できない場合や、新しい投資チームとの連絡を確立したり、その付属投資チームとの関係をうまく管理できない場合、会社の収益力は悪影響を受ける可能性がある。
会社のいくつかの投資基金は、リスクが相対的に高く、流動性の悪い資産に投資する可能性があり、会社はかなりの期間、これらの活動からいかなる利益も達成できないか、またはこれらの投資の一部または全部の元金を損失する可能性がある。
同社のある投資基金は大部分の資産を非公開取引の証券に投資する。多くの場合、契約または適用される証券法は、一定期間内にそのような証券を販売することを禁止することができ、またはそのような証券は公開市場を有さない可能性がある。証券が公開取引されても、保有する大量の証券は往々にしてかなりの時間内にしか処分できず、投資リターンを処分期間中に市場価格が下落するリスクに直面させる。したがって、場合によっては、会社の投資基金は、その予想を下回る価格で証券を売却することを余儀なくされることがあり、または、それらの当初計画されていた売却をかなりの期間延期することができる。これらのタイプの投資に投資することは高いリスクに関連する可能性があり、会社の投資基金は私たち自身の投資資本を含むこのような投資の元金の一部または全部を損失する可能性がある。
当社の投資管理業務が当社の投資基金の投資について行う職務調査過程自体は限られており、投資に関連する可能性のあるすべての事実を開示しない可能性がある。
投資を行う前に、特に非公開取引証券への投資は、当社は個々の投資の事実や状況に応じて当該等の投資を合理的かつ適切と考える職務審査を行うように努力している。職務調査を行う際に、会社は鍵と複雑な業務、財務、税務、会計、環境と法律問題の評価を要求されることが多い。外部顧問、法律顧問、会計士、投資銀行家と財務アナリストは異なる程度で職務調査過程に参与する可能性があり、具体的な程度は投資タイプによって決まる。しかしながら、1つの投資に対して職務調査および評価を行う際には、当社は、投資目標が提供する情報を含む利用可能なリソースに限定され、場合によっては第三者調査も含まれる。会社がどんな投資機会についても行っている職務調査
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そのような投資機会を評価するために必要または役立つ可能性のあるすべての関連事実を明らかにまたは強調してはならない。また、このような調査が必ずしも投資成功を招くとは限らず、当社の投資ファンドの業績や、当社がどのような投資からも自己投資資本のリターンを得る能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
会社ヘッジファンドの投資家と実益すべての人は一般的に事前に償還投資を通知することができる。償還の速度はいつでも速くなる可能性がある。歴史的に見ると、償還は当社のあるヘッジファンドの流動性を管理する上で困難をもたらし、管理下の資産を減少させ、当社の収入に悪影響を与え、将来的にはそうなる可能性がある。
当社のヘッジファンドの投資家と実益所有者は一般的に事前にその投資を償還することを通知することができるが、ある初期保有期間の制限を受けなければならない。投資家は様々な原因で、投資表現、現行の金利変動及び金融市場表現などを含み、その投資総額を減少させ、あるいはその投資を他の異なるレートで手配されたヘッジファンド或いは資産管理会社に移転することができる。また、当社ヘッジファンドの投資家は、他の資産管理会社が管理する製品の投資家である可能性があり、これらの製品の償還が制限または一時停止されている。これらの投資家は会社のヘッジファンドの資本を償還する可能性があり、たとえ会社のヘッジファンドのパフォーマンスが良くても、他のマネージャーから資本を償還することができないからだ。世界市場の変動が激化することは償還ペースを加速させるかもしれない。当社のヘッジファンド投資の償還速度も、当該等ヘッジファンドが償還価格を満たすために資産を売却する速度よりも速い可能性があり、これにより、関連ヘッジファンド及び/又は当社が当該等の償還に関する適用法律、法規及び契約規定に違反する可能性があり、規制及び投資家が当社及び/又は当社のヘッジファンドに対して行動する可能性がある。当社のヘッジファンドが不振であれば、既存の投資家はその投資を減少または償還することを決定したり、資産管理責任を他の資産管理会社に移したりする可能性があり、当社は新たな投資管理業務を得ることができない可能性がある。このような行動は、さらなる償還および/または新しい投資家の誘致をより困難にする可能性がある。
当社のヘッジファンドにおける投資の償還は、その管理する資産に大きく依存する当社の投資管理業務の収入にも悪影響を及ぼす可能性がある。償還投資により収入が低下した場合、我々の業務、運営結果、または財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。市況、負の表現、またはその他の要因により償還活動のリターンレベルが上昇した場合、当社のヘッジファンドの流動資金需要は管理が困難になる可能性があり、当社のヘッジファンドをより難しく、またはより高価に迅速に平倉して、償還要求または他の要求を満たすことができる。これは逆に会社自身の資本投資の見返りに否定的な影響を及ぼすかもしれない。
管理資産の時価への影響に加え、グローバル金融市場の流動性不足や変動は、当社の投資管理業務管理当社のヘッジファンドの資金流入や流出能力に悪影響を及ぼす可能性がある。複数の資産管理会社は、当社の投資管理業務を含み、過去に行使され、将来的にその権利を行使することが可能であり、場合によっては提案された投資管理製品の償還及び停止を制限することができる。当社の投資管理業務も投資家と交渉しており、将来的に投資家と交渉したり、このような権利を行使したりして、資産と流動資金需要をより管理しやすいバランスにするために、様々な他の投資家構造を制限または創造しようとしている可能性がある。当社の投資管理業務について投資家と協議して償還を制限している場合、当該投資家は将来的にさらなる償還を求め続ける可能性がある。これらの行動は、会社のヘッジファンドが新資本を誘致したり、新しい投資プラットフォームを開発したりする能力に悪影響を及ぼす可能性がある。他の資産管理会社に比べて業績不振は、同社のヘッジファンドへの投資が減少し、償還が増加している可能性がある。そのため、投資業績が悪いことは、会社の経営業績や財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
投資基金による投資は、会社自己資本の会社投資基金への投資を含め、他の追加リスクが存在する。
当社の投資ファンドの投資には一定のリスクがあり、損失を招く可能性があります。投資損失や顧客償還による管理資産の減少は、会社の収入、純収入、キャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性があり、既存の投資基金において資産を維持または増加させたり、将来的により多くの資金を調達する能力を損なう可能性があります。他のリスクには
•一般的に、投資基金の戦略には制限はなく、管理会社やそのような基金の一般パートナーが自ら決定することが多い。
•投資ファンドは空売りに従事する可能性があるが、これは理論的には無限の損失リスクを受けており、空売り証券の価格は空振り平倉を売る前に値上がり幅の制限がないからである。一つの投資
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証券貸手が貸し出した証券の返還を要求したが、他の融資源が見つからない場合や、投資基金がその頭寸に必要な証券を借り入れることができない場合、基金は損失を被る可能性がある。また、米国証券取引委員会や米国以外の他の規制機関は、空売り行為を報告することを要求しており、場合によっては投資ファンドが空売り行為を有効に利用する能力を弱める可能性がある。
•投資·取引戦略の効力は、一連の金融商品を通じて全体的な市場地位を確立·維持する能力に大きく依存する。システム障害や人為的エラーを含む様々な状況のため、投資基金の取引指示はタイムリーかつ効率的に実行できない可能性がある。この場合、投資基金はすべての構成要素ではなく、頭寸の部分しか得られない可能性があり、あるいは全体の頭寸を調整する必要がある場合、投資基金はこのような調整を行うことができない可能性がある。そのため、投資基金はその基金の管理会社や一般パートナーが選択した市場地位に達することができず、頭金を清算したときに損失を被る可能性がある。
•信用リスクはいくつかの大型機関の中の1つの違約によって発生する可能性があり、これらの機関は互いに依存してそれぞれの流動性或いは運営需要を満たすため、1つの機関の違約は他の機関の一連の違約を招く。このような“系統的リスク”は、投資基金と日常的に相互作用する金融仲介機関(例えば、決済機関、決済所、銀行、証券会社、他の取引相手、取引所)に悪影響を及ぼす可能性がある。
•資産の潜在的な流動性不足のため、投資基金はリスクに直面している。投資ファンドは変動が大きく、流動性が乏しくなる可能性のある市場で投資したり、取引先を持ったりする可能性がある。取引頭寸の適時販売は以下の要素の影響を受ける可能性がある：取引量の減少、価格変動の増加、取引頭寸の集中、彼らが参加する可能性のある高度専門化或いは構造的取引における移転頭寸の能力が制限され、及び業界と政府法規の変化。投資基金は、追加保証金通知、償還要求または他の要求を満たすために、または費用が高い可能性があり、特に同様の資産の同時処理を求める他の市場参加者がいる場合、関連市場が他の方法で頭寸に逆行している場合、または市場取引の一時停止または1日の価格変動が制限されている場合である。また、より多くの流動性資産が償還に資金を提供するために売却されるにつれて、償還レベルの増加は流動性不足の増加を招く可能性がある。
•投資基金資産は大口商品、先物、オプションとその他のデリバティブ投資に関連するリスクの影響を受け、これらの商品、先物、オプションと他のデリバティブの価格変動は非常に大きく、ある場合には理論的に無限の損失リスクに直面する可能性がある。大口商品、先物とオプション契約及びスワップ協定による価格変動は、金利、絶えず変化する需給関係、政府の貿易、財政、通貨と外国為替規制計画と政策及び国内と国際政治経済事件と政策などの要素の影響を受ける。先物，オプション，スワッププロトコルの価値は，その基礎となる大口商品の価格にも依存する.また、投資基金の資産はその頭のある取引所が倒産するリスクに直面している。
•ドル建てでない投資ファンド資産は、1つまたは複数の他の通貨に対する特定の通貨の価値が変化するリスクに直面している。通貨価値に影響を与える可能性のある要素には、貿易バランス、短期金利レベル、異なる通貨の類似資産の相対価値の違い、投資と資本高の長期的な機会、政治的事態の発展がある。外国の役人は時々その通貨について行動する可能性があり、これはこれらの通貨建ての投資ファンド資産の価値やこのような投資の流動性に大きな影響を与える可能性がある。例えば、外国政府は一方的に他の通貨に対して通貨を切り下げさせる可能性があり、これは通常、その通貨建ての投資のドル価値の低下を招く。外国政府はまた、その貨幣やその貨幣で建てられた資産の両替や送金を制限することができる。当社は一般的にドル以外の通貨のリスクを予想し、外貨先物契約とそのオプション、長期外貨両替契約、スワップ契約、あるいはそれらの任意の組み合わせでヘッジを行うことができるが、このようなヘッジポリシーが実施されるか、実施すれば有効であることは保証されない。投資ファンドはリスクの低減を図るために通貨ヘッジ取引を行う可能性があるが、このようなヘッジ取引が行われていない場合に比べて、このような取引は全体的に悪い表現を招く可能性がある。いろいろな理由で, 当社は使用するヘッジツールとヘッジされたポートフォリオ保有量との間に完璧な相関を求めない可能性がある。このような不完全な関連性は、会社が予想されるヘッジファンドを実現することを阻止したり、投資基金を損失リスクに直面させたりする可能性がある。
•投資ファンドはまた、戦争、テロ、関連する地政学的事件が短期市場の変動を激化させ、米国や世界経済や市場に悪影響を及ぼす長期的な影響を及ぼす可能性があるというリスクに直面している
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証券発行者や投資価値に悪影響を与えています戦争、テロ、関連する地政学的事件はすでに発生しており、将来的に短期市場の変動を激化させる可能性があり、米国と非米国経済や市場に悪影響を及ぼす長期的な影響を及ぼす可能性がある。これらの事件、および米国および非米国の経済および政治状況の他の変化は、個人発行者または関連発行者集団、証券市場、金利、信用格付け、インフレ、投資家感情および他の投資ファンドの資産価値に影響を与える要素にも悪影響を及ぼす可能性がある。
もし当社の任意の派生または非派生契約の投資基金が当事者に対して当該等の契約を履行できなかった場合、当社は関連契約に基づいてそのリスクを支払うことができない可能性がある。
同社の投資基金は世界各地の各種取引相手と様々なタイプの融資手配を達成し、融資、ヘッジ契約、スワップ、買い戻し協定、その他の派生と非派生契約を含む。このような契約の条項は一般的に複雑で、しばしばカスタマイズされており、一般的に監督されていない。当社は、1つ以上のこのような契約の相手方が、自発的または非自発的に契約を履行する際に違約する可能性があるリスクに直面している。このような違約は予告なくいつでも発生する可能性があります。また、取引相手がこのような契約の下で違約すれば、当社はそのリスクを補う行動ができない可能性があり、これは契約能力の欠如や市場状況により有効な行動が困難になるためである。市場圧力や取引相手の財務状況の影響は正確に予見や評価できない可能性があるため，会社はリスクを効果的に低減するために十分な行動をとることができない可能性がある。
投資管理製品が単一または一部の取引相手と集中的に取引されると、取引相手のリスクが悪化する。一般的に、投資基金は制限されず、その任意または全部の取引を1つの取引相手に集中させてはならない。また、同社の取引相手の信用に対する内部審査は不正確であることが証明されている可能性がある。決済と信用評価を促進するための規制された市場の不足は、損失の可能性を増加させる可能性がある。
また、これらの融資手配にはしばしば条項が含まれており、取引相手が会社投資基金にいかなる違約が発生した場合に手配を終了することができ、業績低下や管理下の資産および肝心な管理者の損失を含み、いずれの場合も私たちのコントロールを超えている可能性がある。一旦終了すると、当社の投資ファンドは他の取引相手と代替手配を達成できない可能性があり、私たちの業務は重大な悪影響を受ける可能性があります。
当社は大口ブローカー、受託者、管理人、その他の代理人の破産により損失を被る可能性があり、これらのマネージャー、管財人、管理人、その他の代理人は当社のサービスを使用し、当社の投資基金の資産を保有する可能性があります。
当社の大部分の投資ファンドは、大口経営者、受託者、管理人または他の代理人のサービスを利用して何らかの証券取引を行い、当社の投資基金の何らかの業務を行っています。大口ブローカー及び/又は委託者が債務を返済できない場合、当社の投資基金は同等の資産を全数回収することができない可能性があり、大口ブローカー又は委託者が借入、貸し出し又はその他の方法で使用する資産については、当該等の投資基金は当該大口ブローカー及び委託者の無担保債権者の列に名を連ねる可能性があるからである。また、当社の投資基金が主な取次又は受託者(ある場合)に保管されている現金は、主要ブローカー又は委託者自身の現金と分離してはならないため、投資基金は無担保債権者とされる。
リスク管理活動が投資価値低下のリスク開放を効果的に制限できない場合や，このようなリスク開放が過大評価されると，リスク管理活動は会社投資基金の投資リターンに大きな悪影響を与える可能性がある。
当社の投資ファンドの市場リスクに対する開放を管理する際には、投資管理製品が長期契約、オプション、スワップ、上限、上限および下限を使用することができ、あるいは他の戦略を採用したり、市場発展(金利、通貨レート、資産価格の変化を含む)による可能性のある投資の相対的価値変化への開放を制限するために、他の形式の派生金融商品を使用することができる。このようなデリバティブ取引の成功は一般的に当社が市場変化を適時かつ正確に予測する能力、派生ツールの価格変動間の相関度、被保険価値の頭寸、取引相手の信用及びその他の要素に依存する。したがって、これらの取引が実行されていない場合に比べて、これらの取引は、より悪い全体的な投資業績をもたらす可能性がある。このような取引は利益機会を制限する可能性もある。ヘッジまたは他のデリバティブ取引で使用されるツールと被ヘッジ値の頭寸との間には、完璧な相関が達成できない可能性がある。不完全な関連性は損失を招く可能性がある。さらに、投資価値のすべての変化に対してリスク開放を完全にまたは完璧に制限することができない可能性があり、投資価値は様々な要因によって変動する可能性があるので、その多くの要素は会社の制御またはヘッジ能力を超えるであろう。

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私たちの第三者再保険業務は私たちを損失させるかもしれない。
ルクセンブルク子会社Cowen ReInsurance S.A.(Hollenfels Re S.A.)を通じて第三者再保険を提供しています。(“コーエン再保険”)と当社の根西島子会社ケルビン再保険株式会社(“ケルビン再保険”)。著者らはすでに財産と死傷、労災賠償、一般法律責任と建築工事履行保証に関する政策を制定し、他のタイプの保険について再保険証書を発行する可能性がある。私たちは再保険を受けているので、私たちの保険の成功は原始的な保証決定をした割譲会社の政策、手続きと専門知識にある程度依存しています。私たちが直面しているリスクは、これらの割譲会社が最初に負ったリスクを正確に評価できない可能性があり、逆に私たちが負担しているリスクを正確に評価しない可能性があるということだ。もし私たちが適切な保険料率を確定して受け取ることができなかった場合、あるいは私たちが受け取ったクレームが私たちが受け取ることができる保険料と転分回収可能な金額を超えた場合、私たちは損失を受けます。
私たちは転分再保険を購入できないかもしれません。私たちの転分協定は私たちを第三者信用リスクに直面させます。
コーエン再保険とケルビン再保険で提供された再保険による損失を制限するために、第三者と分割協定を締結するかもしれません。後退再保険の獲得性とコストの変化は、私たちがコントロールできない市場条件の影響を受けて、私たちが再保険業務のリスクをバランスさせる能力をある程度低下させる可能性があります。したがって、私たちは私たちが望む転換再保険金額を得ることができないかもしれない。また、私たちがこのような再保険を受けることができても、適切だと思う条項や受け入れ可能だと思う条項を協議することができないかもしれませんし、信頼できるエンティティからこのような再保険を受けることができません。信頼性の良い取引相手とのビジネスを求めていますが、光復を提供してくれる側が私たちへの義務を履行できない場合や、私たちの光復合意条項に基づいて適時に支払うことができなければ、私たちは依然として条項によって責任を負う可能性があるので、重大で不利な影響を受ける可能性があります。
その会社は将来赤字になるかもしれない。
その会社は未来のどの時期にも損失を被る可能性がある。将来の損失は会社の流動性や私たちの運営能力に大きな影響を与える可能性があります。また、私たちは、私たちの業務に関連する任意の拡張、戦略買収、または投資に巨額の費用を発生させるかもしれません。具体的には、私たちは投資して、投資を継続し、高度な専門家を招いて、私たちの投資銀行業務を拡大します。そのため、同社は支出よりも高い速度で収入を増加させ、収益性を実現し、維持する必要があるだろう。会社の収入が十分に増加していない場合や、収入が増加しても支出を管理できない場合、会社は将来の収益性を実現して維持することができなくなる。収入を増加させる別の選択として、同社は、追加の普通株または他の形態の債務または株式融資を売却することによって、追加資本を求めることができる。その会社はそれが受け入れ可能な条件でこのような融資を受けることができるかどうかを確認できない。
操作リスク
私たちの従業員が遠隔作業をする時、私たちは私たちの企業をネットワークセキュリティ攻撃から保護する措置を取っていますが、遠隔作業環境はそれほど安全ではなく、ネットワークセキュリティ攻撃を受けやすい可能性があり、これは私たちが取引を安全に処理し、機密財務、個人、その他の情報を維持する能力に悪影響を及ぼす可能性があります
会社の業務は、私たちが毎日異なる市場を越えた大量の取引を処理する能力に強く依存しており、会社が扱う取引はますます複雑になっている。新型肺炎の流行により、私たちの取引を処理する人たちを含め、私たちのほとんどの従業員は、大量の時間をかけて遠隔作業をした。我々はすでに新冠肺炎大流行に対してリスク管理と応急計画を実施し、他の予防措置を採用したが、これらの措置は私たちの企業を新冠肺炎大流行の全面的な影響から十分に保護できないかもしれない。遠隔作業環境はそれほど安全ではない可能性があるため、新冠肺炎大流行を利用しようとするネット釣りと社会工学の試みを含むハッカー攻撃を受けやすい。したがって，我々のシステムが新冠肺炎疫病を利用したネットワークセキュリティ攻撃によって破られた場合，我々の取引を安全に処理し，機密金融，個人，その他の情報を維持する能力は悪影響を受ける可能性がある.
また、新冠肺炎疫病の影響は、従業員の遠隔作業スケジュールを含め、私たちの財務報告システムや財務報告、開示制御プログラム、プログラムの内部統制にも影響を与える可能性があるが、これまで、これらの手配はまだ私たちが業務運営を維持する能力に実質的な影響を与えていない。
私たちの情報技術システムは、私たちの業務と運営の重要なコンポーネントであり、これらのシステムまたは私たちの業務運営の他の側面の故障は、私たちの業務を混乱させ、財務損失を招き、私たちの法的責任を増加させ、私たちの成長を制限する可能性があります。
我々の業務は、我々のコンピュータシステムおよびネットワークにおいて機密の金融、個人、および他の情報を安全に処理、格納、および送信することに大きく依存する。私たちは保護措置をとり、私たちのシステムやネットワークを維持·アップグレードするために大量の資源を投入しているにもかかわらず、侵入検知や防御システムなどの措置を講じている
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ファイアウォールは、重要なビジネスアプリケーションを保護するために監視され、当社のシステム、当社のコンピュータシステム、ソフトウェア、およびネットワークにアクセスする権利のある第三者プロバイダは、不正アクセス、コンピュータウイルスまたは他の悪意のあるコード、およびセキュリティの影響を与える可能性のある他のイベントの影響を受けやすい可能性があります。さらに、クライアントのコンピュータシステム、ネットワーク、または他の技術が不正アクセスの影響を受ける場合、私たちは、知らずに不正な取引を行い、損失または他の不利な結果に直面する可能性がある。1つまたは複数のそのようなイベントが発生した場合、私たちまたは私たちのクライアントまたは取引相手の機密情報と、私たちのコンピュータシステムおよびネットワークにおいて処理、格納および送信された他の情報とを危険にさらす可能性がある。さらに、このようなイベントは、許可されていない取引を送信および実行することを含む、私たち、私たちの顧客、私たちの取引相手、またはサードパーティの動作中断または障害を引き起こす可能性があります。私たちは私たちの保護措置を修正するために多くの追加資源を使う必要があるかもしれないし、抜け穴や他のリスクを調査して救済し、私たちは私たちの保険カバー範囲内ではないか、または完全にカバーされていない訴訟と財務損失の影響を受けるかもしれない。スマートフォン、タブレット、その他のモバイル機器やクラウドコンピューティングの使用が増加し、これらのリスクや他の運営リスクを悪化させる可能性もある。他の会社と同様に、私たちおよび第三者プロバイダは、許可されていないアクセス、コンピュータウイルスおよびマルウェア、ならびにサービスを中断または低減し、または他の損害およびサービス拒否をもたらすことを意図したネットワーク攻撃の攻撃を受け続けている。他の挑戦は外国人行為者を含む外部当事者たちから来た。このような不正アクセスやネットワークイベントが未来に起こらないことは保証されない, もっと頻繁に大規模に起こるかもしれません私たちはまた、顧客、従業員、または他の人の情報プライバシーおよびセキュリティに関連する法律法規の制約を受けており、これらの法規を遵守しないいかなる行為も、私たちを責任および/または名声の損害に直面させる可能性がある。
データ処理システムや他の情報システムや技術や他のインフラ故障に関する運営リスクは、会社の業務を混乱させ、損失を招いたり、業界での運営や成長を制限したりする可能性がある。
会社の業務は、異なる市場を跨ぐ大量の取引を毎日処理する能力に高く依存し、会社が扱う取引はますます複雑になっている。同社のシステムは増加している取引量に適応できず、同社の業務拡大能力を制限する可能性もある。これらのシステムのいずれかが正常に動作していない場合、または無効にされている場合、または企業の内部プロセス、人員またはシステムに他の欠陥または障害がある場合、会社は、減価、財務損失、業務中断、顧客への責任、規制介入、または名声被害を受ける可能性がある。
同社は、データセンターおよび広域ネットワーク、およびいくつかの取引アプリケーションを含む、その技術インフラのいくつかの態様をアウトソーシングしている。その会社はその技術提供者たちに依存してこのような機能を管理して監視する。どのアウトソーシングサービスの中断も会社の制御範囲内ではなく、私たちの業務にマイナス影響を与える可能性があります。同社は中断に遭遇することがあるが、これらの中断は会社の運営や業績に大きな影響を与えない。しかし、未来にこのような供給者たちとの材料中断が起こらないという保証はない。
当社はまた、当社がその証券取引を促進するために使用する任意の決済エージェント、取引所、決済所または他の金融仲介機関との経営失敗または終了関係のリスクに直面している。このような失敗や終了は、会社の取引やリスク開放を管理する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
また，会社が業務を展開する能力は，会社や我々のコミュニティを支援するインフラ中断の悪影響を受ける可能性がある.これは会社の財務、会計、または他のデータ処理システムなどに影響を及ぼす可能性がある。これには、火災、他の自然災害、電力または通信障害、テロ行為または戦争または他の理由で、当社または会社と業務往来のある第三者が使用する電力、通信、輸送、または他のサービス中断が含まれる可能性があります。私たちはニューヨーク、ボストン、サンフランシスコとロンドンの主要なオフィスでほとんどの従業員が非常に近い位置で働いています。会社には正式な災害復旧計画がありますが、1つの場所で中断が発生した場合、私たちがその場所にいる従業員は他の場所とコミュニケーションや他の場所に行くことができず、会社が顧客にサービスやインタラクションを提供する能力が影響を受ける可能性があり、会社は通信や旅行に依存した緊急計画を実施することに成功しない可能性があります。
我々のトラフィックはまた、そのコンピュータシステムおよびネットワークにおいて機密情報および他の情報を安全に処理、格納、および送信することに依存する。会社のコンピュータシステム、ソフトウェア、およびネットワークは、不正アクセス、コンピュータウイルスまたは他の悪意のあるコード、およびセキュリティの影響を及ぼす可能性のある他のイベントの影響を受けやすい可能性がある。1つまたは複数のそのようなイベントが発生した場合、私たちまたは私たちの顧客または取引相手の機密情報、ならびに会社のコンピュータシステムおよびネットワークにおいて処理、格納および送信される他の情報を危険にさらす可能性があり、または、私たちのトラフィック、その顧客、その取引相手、または第三者の運営中断または障害をもたらす可能性がある。会社は、その保護措置、調査および救済ホール、または他の露出または必要な通知を修正するために多くの追加資源を要求される可能性があり、会社は訴訟および財務損失の影響を受ける可能性があり、これらの訴訟および財務損失は、会社によって維持されている任意の保険によって保証されているか、または完全にカバーされていない。
私たちの技術システム、私たちの顧客、または私たちが依存している他の第三者サプライヤーのいかなるネットワーク攻撃または他のセキュリティホールや脆弱性は、運営に影響を与え、私たちに重大な責任を負わせ、私たちの名声を損なう可能性があります
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我々の業務は、我々のコンピュータシステムおよびネットワークにおける敏感かつ機密な金融、個人および他の情報のセキュリティ処理、記憶および送信に大きく依存する。近年、金融サービス会社の報告が顧客または他の機密情報を不正に開示すること、および会社情報または他の資産を窃盗、伝播および破壊することに関連するネットワーク攻撃がいくつか発生しており、場合によっては従業員または請負業者が手続きまたは第三者の行動に従わないことによるものである。他の金融サービス会社と同じように、私たちはサイバー攻撃を未遂の目標としてきた。サイバー攻撃は、外国政府に関連する第三者、組織犯罪やテロ組織、ターゲット社内外の悪意のある個人を含む様々な出所から来ることができる。悪意のある行為者はまた、私たちの従業員、顧客、または私たちのシステムの他のユーザに敏感な情報を漏洩または誘導しようと試みたり、私たちのデータへのアクセスを提供しようとしたりする可能性があり、これらのタイプのリスクは検出または予防が困難かもしれない。金融サービス会社のサイバーセキュリティ事件が上昇しているにもかかわらず、ネットワーク攻撃や他の情報セキュリティホールに関する大きな損失は見られません。しかし，これらの攻撃で用いられる技術はますます複雑になり，変化が頻繁になり，起動後に認識されることが多い.著者らは絶えず変化するネットワークセキュリティリスク環境を監視し、強力な身分検証と階層情報セキュリティ制御を維持することを求めているが、これらの制御は適時にこれらのリスクを検出、緩和或いは修復できない可能性がある。保護措置を実施し、状況が許可された場合にこれらの措置を修正するように努力したにもかかわらず、私たちのコンピュータシステムは, ソフトウェアおよびネットワークは、人為的エラー、自然災害、電源オフ、迷惑メール攻撃、許可されていないアクセス、分散拒否サービス攻撃、恐喝ソフトウェア、コンピュータウイルスおよび他の悪意のコード、および他の事件の影響を受けやすい可能性があり、これらの事件は私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの運営安全と安定性に持続的な影響を与え、私たちを集団訴訟と監督管理調査、訴訟と処罰および重大な責任に直面させる。
私たちはまた、多くの第三者サービスプロバイダに依存して、私たちの業務運営の他の側面にも依存しており、それらに関連する類似のリスクに直面しています。これらの第三者プロバイダのセキュリティ評価は定期的に行われているが，彼らの情報セキュリティプロトコルがネットワーク攻撃や他のセキュリティホールを防ぐのに十分であるかどうかは確認できない.また、私たちの製品やサービスにアクセスするために、私たちの顧客は、私たちの安全制御システムやプロセスを超えたコンピュータや他のデバイスを使用する可能性があります
我々は予防措置を講じているにもかかわらず、ネットワーク攻撃や他の情報セキュリティホールが発生すると、これは私たちが保存している情報を危険にさらしたり、他の方法で私たちや顧客や取引相手の業務を中断させたりして、私たちに責任を負わせる可能性があります。未遂攻撃の範囲と複雑さが進むにつれて、私たちは、私たちの保護措置を修正したり、強化したり、脆弱性や他の露出を調査したり、ネットワーク攻撃に関する情報を私たちの顧客とコミュニケーションするために多くの追加資源を必要とするかもしれません。私たちは特定のネットワークリスクと攻撃に対する保険を持っていますが、私たちの保険限度額を超える訴訟や財務損失を受けるか、あるいは私たちの既存のどの保険証書の保証範囲内でもないかもしれません。技術故障はまた、財務報告と他の監督管理要求を遵守する能力を妨害し、私たちを監督機関の可能な懲戒処分に直面させる可能性がある。また、米国証券取引委員会は2018年2月に、上場企業として、ネットワークセキュリティ開示に関する制御プログラムを持つことが予想され、連邦証券法が要求する開示において、あるネットワーク攻撃や他の情報セキュリティホールに関する情報の開示を要求されるとの指導意見を発表した。また、他の大規模金融機関や他の市場参加者への成功したサイバー攻撃は、私たちが影響を受けているか否かにかかわらず、顧客が金融機関に対して普遍的に自信を失ってしまう可能性があり、これは、私たちの安全対策や金融システム全体に対する市場の有効性を損なうという見方を含むマイナスの影響を与える可能性があり、業務損失を招く可能性がある。
また，我々が扱う取引量が大きいことから，我々のクライアント，パートナー，取引相手の数が多いことや，悪意のあるエージェントが複雑になっており，ネットワーク攻撃が発生し，発見されずに長く続く可能性がある.サイバー攻撃のどの調査にも多くの時間と資源がかかり、私たちが全面的で信頼できる情報を得る前に、多くの遅延が生じる可能性があると予想される。その間、私たちは傷害の程度やどのように最も良く修復するかを知っているとは限らず、いくつかのミスまたは行動は発見される前に繰り返されたり悪化したりする可能性がある。このすべてのことはこのような攻撃の費用と結果をさらに増加させるだろう。
私たちはまた、GDPRやCCPAを含む様々なデータ保護法によって責任を負うことができる。私たちは個人情報を保護するための多くの法律と規制によって制限されている。このような法律法規の複雑さと数量は増加している。もし誰でも、私たちの同僚、サプライヤー、または他のサービスプロバイダを含めて、敏感または機密顧客、従業員または他のデータに対する私たちの既定の制御に不注意または故意に違反したり、そのようなデータを他の方法で管理または流用したりする場合、私たちは重大な金銭的損失、規制された法執行行動、罰金、および/または刑事起訴に直面する可能性がある。さらに、敏感または機密の顧客、従業員、または他のデータを不正に開示することは、システム障害、サプライヤーのミス、従業員の不注意、詐欺、または流用のために、私たちの名声を損なう可能性があり、顧客および関連収入を失う可能性があります。もし敏感または機密データの安全が破壊されたら、重大な責任を負うかもしれない。違約を招く場合によっては、この責任は契約によって制限されない可能性があり、間接的または間接的な損害も排除されない可能性がある。
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流動性リスク
他の金融機関の穏健さはコーエンに悪影響を及ぼすかもしれない。
取引、清算、取引相手、または他の関係により、金融サービス機関は相互に関連している。コーエンは多くの異なる業界と取引相手に対して開放的であり、よく金融サービス業の取引相手と取引を行い、商業銀行、ブローカーと取引業者、投資銀行と機関顧客を含む。その中の多くの取引は取引相手或いは顧客が違約した場合に信用リスクに直面させる。過去、経済危機の期間中、1つまたは複数の金融サービス機関や金融サービス業は普遍的に違約し、さらにはそれを投機することは、市場全体の流動性の問題を招く。現在、新冠肺炎疫病による経済変動は過去に発生した類似事件のように、類似の違約を招く可能性があり、それによって私たちの取引相手の自信を弱化させ、そして最終的に私たちの取引を実現する能力に影響を与える。また、コーエンが持っている担保が現金化できない場合や清算価格がコーエン対応のすべての信用開放を回収するのに不十分な場合、コーエンの信用リスクが悪化する可能性がある。どのような損失もコーエンの財務状況と経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
新冠肺炎やその他の要因による市場取引量や価格変動が増加し、我々の決済活動に関連する現金需要の増加を招く可能性があり、流動性状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
新冠肺炎疫病が発生して以来、全世界範囲の新冠肺炎疫病のため、資本市場は更に高いレベルの圧力を経験した。出来高増加や価格変動により清算会社や取引所の保証金要求が増加するとともに、金融システムの運営摩擦による倒産レベルも上昇している。その中のいくつかの高い現金需要は、私たちの決済活動に関連する流動資金をより多く使用することを要求しており、将来、私たちの全体の流動資金はそれによって悪影響を受ける可能性がある。
当社及びその子会社の資本獲得制限は、その流動資金や業務展開能力を損なう可能性がある。
流動性、あるいはいつでも資金を得ることができるのは、金融サービス会社の運営に重要だ。金融機関の倒産は流動性不足に大きく起因することが多い。流動資金は我々の取引業務や決済活動に特に重要であり、察知された流動資金問題は、当社の顧客や取引相手が我々と仲買取引を行う意思に影響を与える可能性がある。私たちの流動資金は、会社、その取引顧客、または第三者の一般市場中断や運営に影響を与えるなど、会社がコントロールできない可能性がある場合によって被害を受ける可能性があります。また、他の市場参加者が同様の資産の同時売却を求める場合、会社の資産売却能力が損なわれる可能性がある。
同社は主にその子会社に依存してその運営に資金を提供している。コーエン社、ATM実行会社、CFP、ウェストミンスター銀行は米国証券取引委員会とその所属する様々な自律組織の純資本要求に制約されている。これらの要求は、通常、ブローカーが保持しなければならない最低純資本レベルを規定し、そのかなりの部分の資産が相対的な流れの形で維持されることを要求する。コーエン国際有限公司とコーエン執行有限公司はイギリスでもFCAの資本要求の制限を受けている。これらの資本要求を遵守できなかったいかなる行為も、同社がその投資銀行業務を展開する能力を損なう可能性がある。
私たちは持ち株会社で、子会社のキャッシュフローに依存して未済債務の元金と利息を支払います。
私たちは持株会社で、直接および間接子会社の株式以外には、何の業務も資産もありません。したがって，我々は，2024年満期の優先手形(“2024年手形”)および2033年満期の優先手形(“2033年手形”)の下の元金および利息を，2024年満期の優先手形(“2024年手形”)および2033年満期の優先手形(“2033年手形”)および吾等の信用合意に基づき，2024年手形(“手形”)および定期融資B(“定期融資”)項下の元金および利息を含む，当該等の付属会社からの配当，分配，融資およびその他の支払いに依存している. 私たちの子会社が私たちに配当金を支払い、他のお金を支払う能力は、それらのキャッシュフローと収益に依存し、これらは本年度報告で議論されたすべての要素の影響を受けるだろう。私たちの直接および間接子会社が私たちに配当金を支払い、分配する能力は、法律および法規およびそれらが締結した任意の債務協定または他の合意に適用される条項によって制限される可能性がある。もし私たちが直接または間接付属会社の債務や他の合意、適用された法律と法規または他の側面の制限によってそれらから資金を得ることができない場合、私たちは満期時に手形や定期ローンの現金利息や元金を支払うことができないかもしれない。
債務の返済と必要な資本支出への資金提供には大量の現金が必要であり、我々の業務には巨額の債務を支払うための十分なキャッシュフローがないか、または必要な資本支出に資金を提供するのに十分なキャッシュフローがない可能性がある。
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私たちが計画通りに元金を支払う能力があるかどうか、そして私たちの債務(手形や定期融資を含む)に利息を支払うことや再融資を行うことができるかどうかは、私たちの未来の表現にかかっていますが、未来の表現は経済、金融、競争、他の私たちがコントロールできない要素の影響を受けています。私たちの業務は、将来の運営から債務返済や必要な資本支出を行うのに十分なキャッシュフローが生じ続けることはないかもしれません。私たちがそのようなキャッシュフローを生成できない場合、私たちは、資産の売却、再編債務、または煩雑または高度に希釈される可能性のある条項で追加の株式を取得するような1つまたは複数の代替案を採用することを要求されるかもしれない。私たちが債務を再融資する能力は資本市場と私たちの現在の財務状況に依存するだろう。私たちはこのような活動のいずれにも従事できないかもしれないし、理想的な条件でこれらの活動に従事することができないかもしれません。これは私たちの債務不履行をもたらす可能性があります。
また、新冠肺炎の大流行中に、企業が必要な資本支出を支払うのに十分なキャッシュフローを生成できない場合、私たちは債務や株式証券を発行することで追加資本を求める必要があるかもしれないが、私たちは私たちに有利な条項でこのような取引を達成できないかもしれない、あるいは全く完成できないかもしれない
私たちの現在の総合債務レベルにもかかわらず、私たちはより多くの債務を招いたり、他の行動を取ったりする可能性があり、これは上記の議論のリスクを悪化させるだろう。
私たちは未来に保証債務を含めてもっと多くの債務を招くかもしれない。手形および信用協定には、追加債務の発生に対する制限が記載されているが、これらの制限は、追加優先保証債務を招く能力、既存または将来の債務または再構成債務資本を保証する能力を含むいくつかの制限および例外状況によって制限されなければならない。私たちがこのような制限を遵守するために招く可能性のある追加債務は巨大かもしれない。さらに、信用協定の条項に基づいて、定期融資を増加させるか、信用協定項目の下での約束金額を増加させるかを選択することができる。このような増加は保証された債務になるだろう。これらの行為は、私たちが定期ローンや手形を支払う能力を弱めるか、または私たちの信用協定下の任意の循環借金を返済する能力を弱めるかもしれない。
私たちの循環信用手配と定期融資を管理する信用協定条項は、私たちの現在と将来の業務、特に私たちが変化に対応したり、いくつかの行動を取る能力を制限するかもしれません。
私たちは吾らは信用協定(“信用協定”)の契約者であり、この合意によれば、融資方向吾等は、元金総額3億ドルの初期定期融資B(“初期定期融資”)、元金総額1.5億ドルの増分定期融資Bを提供し、この融資は、初期定期融資(“増量定期融資”及び初期定期融資と共に提供される“定期融資”)と総承諾額2，500万ドルの循環信用手配(信用証発行の500万ドル分限度額とともに)とともに使用することができる。2022年12月31日まで、循環信用手配に資金がなく、定期融資項目の下で4億5千万ドルを抽出した。信用協定の条項には複数の制限的契約が含まれており，吾等及びその制限された付属会社に重大な運営及び財務制限を加え，吾等の長期的な最適な利益に応じた行動をとる能力を制限することが可能である。制限条約には(慣行の例外、敷居、資格、および“バスケット”の制限を含む)私たちの能力に対する制限が含まれる:
·追加債務を招き、債務を保証する
·配当金の支払いやその他の分配、または配当金の買い戻しまたは償還
·一部の債務を前払い、償還、買い戻しする
·特定の優先株または類似の株式証券を発行する
·融資や投資を行う
·資産を処分する
·留置権侵害を招く
·付属会社との取引
·私たちのビジネスを変える
·契約を締結し、当社の子会社が配当金を支払う能力を制限する
·販売やレンタル取引に従事する；
·私たちのすべてまたはほとんどの資産を合併、合併、または売却します。
信用協定中の制限的契約も、最高総純レバレッジ率が3.35~1.00を超えないことを含む財務維持契約を遵守することを要求し、各財政四半期の最終日の循環信用スケジュールの下で未返済借金が約束金額を超える35.0%で計算される(特定の信用状は含まれていない)。
また、私は信用協定項の下の責任は吾らのいくつかの全額所有の国内付属会社(吾などのブローカー-取引業者付属会社を含まない)(“保証人”)によって保証され、吾らと吾などの保証人のほとんどの資産によって保証されるに等しいが、各ケースはいくつかの常習例外状況によって制限されなければならない。
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信用協定の下での契約違反や制限は約束違反を招く可能性がある。契約違反事件は、貸手が信用協定下の債務を加速させることを可能にし、交差加速条項または交差違約条項を適用する任意の他の債務加速をもたらす可能性がある。さらに、違約事件は、私たちの循環信用手配下の貸手が、この計画に従ってさらなる信用を提供するすべての約束を終了させることを可能にするだろう。さらに、私たちが私たちの信用協定の満期と支払いに応じた金額を返済できない場合、これらの貸主は彼らに与えられた担保を担保としてこの債務を保証することができる。もし私たちの貸手が私たちの借金の返済を加速したら、私たちと私たちの子会社はこの借金を返済するのに十分な資産がないかもしれない。このような制限のために
·ビジネスを展開する方法は限られている
·一般経済や商業衰退中に収益や持分融資を行うことができない
·新しいビジネスチャンスを効果的に競争したり利用できない。
また、私たちの定期融資と新しい循環信用手配には可変金利があり、これは金利変動に対するリスクの開放を増加させ、ある程度、このようなリスク開放をヘッジしないことを選択した
新型肺炎の流行やその他の要因により、私たちの業務はいかなる大幅かつ持続的な低下も、私たちの債務契約違反を招く可能性があり、これは私たちが追加債務を発生させる能力を制限するだろう。
信用協定を含む私たちの既存の債務を管理する文書は、特定の制限的な条約を遵守することを要求していますが、新冠肺炎の流行やその他の要因により、私たちの業務は大幅かつ持続的に低下し、私たちはこれらの条約に違反する可能性があります。 もし私たちがこのような条約に違反したら、私たちが追加的な債務を生成する能力は限られるだろう。 また、私たちの2，500万ドルの循環信用手配の下での借金については、この手配に違反した維持チェーノは違約事件を構成し、循環信用手配下の未返済債務が即時満期と対応を宣言される可能性がある。もし適用されれば、私たちの未返済債務のこのような加速は、私たちの保証された貸金人がその借金を保証する資産の担保償還権をキャンセルすることを招き、私たちは破産または清算に追い込まれるかもしれない。必要に応じて追加の流動資金を得ることができない場合や、私たちの債務を管理するツールを遵守できない場合は、私たちの財務状況や経営業績に大きな悪影響を及ぼす。
また、現在の資本市場の不確定な状況及び私たちの業務、財務状況及び運営結果に対する実際または予想の影響、および米国と世界の大部分の地域で新冠肺炎疫病がもたらした不利な経済環境は、1つ以上の主要な独立信用機関が私たちの信用格付けを下げる可能性を増加させる可能性があり、これは私たちが資本を獲得するルートと未来の任意の債務融資のコストに負の影響を与える可能性がある。さらに、将来の債務協定の条項は、より限定的な契約または担保の増加を要求することを含む可能性があり、これは、私たちの業務運営をさらに制限するかもしれない。
私たちは大量の現金を使用して、私たちのAシリーズの累積永久転換可能な優先株を償還することを要求されます。これは私たちの流動性状況に悪影響を与え、これらの証券を償還することを選択することを難しくするかもしれません。
私たちは1，000ドルの債務を撤回できずに償還し、Aシリーズ累積永久転換可能優先株の5.625%の株式を償還することを選択しました。したがって、Aシリーズ累積永久転換可能優先株を償還するには大量の現金を使用する必要があり、これは私たちの流動性状況に悪影響を与え、これらの証券を償還することを選択しにくくなる可能性がある
訴訟と規制リスク
当社の付属会社は追加法規の制約を受ける可能性があり、これはコンプライアンスのコストや負担を増加させたり、追加的な制限を加えたりする可能性があり、当社の業務や当社投資ファンドの業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
2008年と類似した市場混乱はすでに多数の監督管理機関を招き、アメリカ証券取引委員会、商品先物取引委員会、アメリカ連邦金融監督局、アメリカ国家金融監督局、アメリカ財務省、ニューヨーク証券取引所と各州総検察長を含む政府と監督管理機関の審査を強化した。規制部門が求めた処罰と罰金は過去数年間大幅に増加した。現在の世界金融市場と世界経済の状況を受けて、監督管理機関は金融サービス業の監督管理への関心を強めている。当社は、これらの政府機関や自律組織が既存の法律やルールの解釈や実行に変化することで悪影響を受ける可能性があります。米国証券取引委員会、他の米国または外国政府規制機関、または金融市場を規制する自律組織によって実施される新たなまたは改正された法律または法規は、会社に悪影響を及ぼす可能性もある。その会社は罰金を科され、特定の商業活動に従事することが禁止されたり、その商業活動の制限または条件を受けたりする可能性がある。さらに、会社は、このような任意の法律または法規または一般的な規制および法執行環境を遵守することによって、巨額の費用を発生させる可能性がある。会社に対する重大な法的責任または重大な規制行動が可能である
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当社の財務状況や経営業績に重大な悪影響を与えたり、当社の名声に重大な損害を与えたりし、その業務の将来性に深刻な影響を与える可能性がある。
当社のある付属会社と共同経営会社の活動は主にアメリカ国内でアメリカ証券取引委員会、金融市場監督局、国家金融監督局、商品先物取引委員会とその他の自律組織及び各種州機関の監督管理を受けており、金融市場監督局、ヨーロッパ証券と市場管理局及び香港証監会を含むその経営と売却の司法管轄区域の他の機関の監督も受けている。米国議会および非米国司法管轄区の管理機関は、この業界の規制を強化する立法を定期的に審議し、米国のテレス·フランク法案やEUのMiFID IIのような時々通過する。
当社の投資管理業務を担当する投資コンサルタントは、いずれも米国証券取引委員会に投資コンサルタントまたは依存関連コンサルタントとして登録されている。いくつかの投資コンサルタントおよび/または彼らが相談を提供する投資基金も、イギリスFCAおよびESMAを含む米国以外の様々な規制機関によって規制されており、MiFID IIによって間接的に規制されている可能性がある。また、一部の非米国規制機関は空売りに対して報告要求を実施しており、これはそれが管理する投資基金が実施するいくつかの投資戦略に影響を与え、空売りを制限し続けたり、さらに規制したりすることもそれらの表現にマイナス影響を与える可能性がある
これらの司法管轄区域内の監督管理機関及びその他の監督機関は広範な監督管理権力を持っており、金融サービスのすべての方面を処理し、その中には、適用された監督管理規定に符合するかどうか、許可証の発行、市場普及及び販売手法の管理、十分な財政資源の維持、及び監督当局に重大な報告を行う責任が含まれている。EUの別の投資基金マネージャー指示によると、ある開示と報告義務を満たし、投資ツール登録地といくつかの協力手配を達成した場合にのみ、同社はEUでその投資基金を積極的にマーケティングすることを許可される。したがって、当社は、その戦略または運営を修正し、その投資管理業務のより多くの制限に直面したり、新たな規制要件を満たしたり、変化するビジネス環境で競合したりするための追加コストを発生させる必要があるかもしれない。このような立法措置が当社とその経営および/または投資の市場に及ぼす影響を予測することは困難である。
米国や他の国が提案または採用した変化に加えて、将来的には、会社や彼らが投資する市場やそれと業務往来のある取引相手の規制において、他の変化が生じる可能性があると予測することは困難である。どのような規制も会社の業務の利益潜在力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
金融サービス会社は多くの感知または実際の利益衝突の影響を受けており、これらの衝突はすでに米国証券取引委員会、他の連邦と州規制機関、および自律組織の審査を受け続ける。例えば、投資銀行の研究分野は、より厳しい規制審査を受け続けており、証券会社株研究アナリストと投資家との相互作用がより制限されている。法規はまた、重大な非公開情報の開示を許可しないことに関連する潜在的利益の衝突または問題に重点を置く。利害の衝突を適切に処理することは複雑で困難であり、それができなければ、私たちの名声は損なわれるかもしれない。実際にまたは考えられる衝突を解決または制限するこのような政策および手順はまた、コスト増加、事業者の増加、および規制リスクの増加をもたらす可能性がある。このような政策と手続きを守らないことは規制制裁や顧客訴訟につながるかもしれない。
我々はまた、GDPR、CCPA、GLBAのような顧客、従業員、または他の人の情報プライバシーに関連する法律および法規に制限されており、これらの法律および法規を遵守しないいかなる行為も、私たちを責任および/または名声の損害に直面させる可能性がある。新たなプライバシー関連法律·法規の実施や、既存の要求の解釈や実行の変化に伴い、これらの法律や法規を遵守するのに要する時間や資源、およびデータ漏洩の場合に遵守や報告義務を守らない潜在的な責任が大幅に増加する可能性がある。
当社は第三者訴訟リスクと監督管理リスクに支配され、重大な責任と名声損害を招く可能性があり、更にその業務、経営業績及び財務状況に重大な不利な影響を与える可能性がある。
会社はその誠実な名声と高い素質の専門サービスに大きく依存して、顧客を誘致し、維持する。したがって、顧客が会社のサービスに満足していなければ、会社への損害は他の業務への被害よりも相対的に大きい可能性がある。また、同社は合併やM&A取引顧客の顧問として、合併や他の取引について“公平な意見”を提出することを含む複雑な分析や専門的な判断の行使に関与している。このような活動は、当社に重大な法的責任のリスクを負わせる可能性があり、これらの責任は保険範囲内ではなく、顧客や侵害された第三者に対して、当社を提訴する可能性のある顧客の株主を含む。また、同社部門内の多くの顧客は、より成熟した会社、特に医療·大麻会社よりもリスクプロファイルが高いことが多い。コーエンは現在未来は
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証券集団訴訟で証券法違反の被告を告発する。企業の投資銀行業務には、通常、顧客の広範な賠償と、そのようなサービスに関連する法的請求リスクを制限する条項が含まれているが、これらの条項は、会社を保護できない可能性があり、実行できない可能性がある場合や、外国司法管轄区で実行される外国企業が必要とされる可能性があり、コストを増加させ、実行の可能性を低下させる可能性がある。そのため、当社は抗弁訴訟において巨額の法律やその他の費用を発生させる可能性があり、和解および/または不利な判決のために巨額の損害賠償金を支払うことを要求される可能性がある。また、登録投資コンサルタントCowen Prime Advisorsは、個人投資家に提案を提供し、いくつかの散財投資口座に対する裁量権を保持する。これらの顧客のいずれかが提供された投資相談サービスに満足していない場合、同社は潜在的な訴訟および責任に直面する可能性がある。当社に対する重大な法的責任や重大な監督管理行動は、当社の経営業績に重大な悪影響を与えたり、重大な名声損害をもたらす可能性があり、当社の業務と将来性を深刻に損なう可能性があります。
一般的に、当社の任意の投資ファンドの管理に深刻な不注意や詐欺行為が指摘されている場合、当社の投資管理業務は投資家が訴訟を起こすリスクに直面します。投資基金の投資家または利益を得ているすべての人は、いかなる不正行為の疑いによる損失、最高損失の全金額を取り戻すことを要求することができる。また、適用制限に違反すれば、当社は投資家とその任意の投資ファンドの実益所有者が訴訟を起こすリスクに直面している。また、当社は利益相反があるが適切に解決されていない取引に関する訴訟や調査リスクに直面している。ほとんどのこのような訴訟で、会社は法律、和解、その他の費用を負担する義務があり、これらの費用は任意の利用可能な保険範囲を超える可能性がある。また、契約により、会社はその投資基金から賠償を受ける権利があるにもかかわらず、私たちが賠償を受ける権利が挑戦される可能性がある。当社が保険収益不足(ある場合)で訴訟や調査による費用の全部または一部を負担しなければならない場合、あるいは完全な賠償を受けていない場合、当社の業務、経営業績および財務状況は重大な悪影響を受ける可能性があります。その投資管理業務において、投資基金が特定の投資戦略に失敗したり、市場規則や法規に違反した従業員の取引活動によって壊滅的な損失を受けた場合、当社は訴訟リスクに直面する。このような状況で発生したいかなる訴訟も長引く可能性があり、費用が高く、会社の名声や業務に重大な損害を与える状況に囲まれている。
社内の潜在的な利益衝突や、利益衝突を適切に識別·処理できなかったことは、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの投資管理と投資銀行業務が結合しているため、特定の顧客または投資家に提供するサービスや、投資における私たちの自身の利益が他の顧客の利益と衝突する場合を含む、より大きな利益衝突の可能性に直面しています。私たちの投資銀行業務が重要な非公開情報を得ることができれば、これらの情報は私たちの投資管理業務と共有されない可能性があり、その逆も同様であり、このような衝突が生じる可能性もある。また、私たちの規制機関は、特定の取引の詳細な審査を含む、私たちの活動に潜在的な利益衝突が存在するかどうかを審査する能力があります。
利益衝突を適切に識別して処理することは複雑で困難であり、潜在的な利益衝突を識別し適切に処理することができなければ、顧客がこのような衝突が生じる可能性のある取引や参加の意思が影響を受ける可能性がある。さらに、潜在的または知覚された衝突は、訴訟または法執行行動を引き起こす可能性がある.
規制ポイントの増加は、規制が当社とその投資管理業務の投資方式を制限する可能性があり、当社の業務に重大な影響を与える可能性がある。
新たな法律または改正された法律または法規が公布された場合、または米国証券取引委員会、他の米国または外国政府規制機関または金融市場およびその参加者を規制する自律組織が既存の規則および法規の解釈または実行に変化した場合、会社の投資管理業務は悪影響を受ける可能性がある。これらの変化は、当社の投資ファンドに投資できる投資家タイプやそのような投資家が投資できる条件に制限を加える可能性がある。また、これらの変化は、当社の投資ファンドが行う可能性のある投資活動の範囲を制限する可能性がある。任意の新しいまたは最近公布された法律または提出される可能性のある任意の他の法規または計画の影響の程度、または任意の提案された法規または計画が法律になるかどうかを決定することはできない。任意の新しい法律または法規を遵守することは困難で高価であり、企業の投資管理業務の行動様式に影響を与える可能性があり、これはその運営業績、財務状況、見通しに悪影響を及ぼす可能性がある。
また、よく知られている金融スキャンダルにより、投資家、規制機関、一般大衆は米国金融市場の完全性とこれらの市場の監督管理を懸念している。そのため、会社の投資管理業務の経営環境はより厳しい規制を受けている。当社の投資基金については、近年、上述した最近公布された法律に加えて、米国や外国政府が規制や税収の強化を含む新たな規則や法規について議論している。追加規制を求める声が増加するにつれて、取引や規制機関の調査が増加する可能性がある
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他の投資活動の投資基金は、当社の投資基金を含む。このような調査は会社に追加費用をもたらす可能性があり、上級管理職の注意が必要かもしれませんが、会社の任意の投資基金がいかなる規定に違反していると考えられた場合、罰金につながる可能性があります。
イギリスのEU離脱は私たちの業務、運営結果、そして財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。
英国は2020年1月31日にEUを離脱し、移行期間は2020年12月31日までである。その間、イギリスはEUルールに従い、2021年1月1日からEUとイギリスの関係を管理するイギリス·EU貿易協定に交渉し、最終的に貿易·協力協定と、金融サービスなど多くの分野をカバーした政治宣言を達成した。“貿易·協力協定”には金融サービスの実質的な条項は含まれておらず、特にイギリスの投資会社がパスポート制度に基づいてEUにサービスを提供することは許されていない。
私たちは主にイギリス子会社を通じてヨーロッパで事業を展開しています。貿易·協力協定によると、我々の英国子会社は現在、EU単一市場への即時参入を許可する“通行証”に依存することはできない。イギリスとEUがパスポート制度に同意しない場合、私たちはEUの顧客に私たちの取引プラットフォームといくつかの取引後サービスを提供するために、EUに1つ以上の新しい規制された子会社を設立する必要があるかもしれない。
全体的に、イギリスの離脱またはイギリスとEUの間で発展していく経済·安全関係の条項は、イギリスとEU間の商品、サービス、人員と資本の流れ、顧客行動、経済状況、金利、通貨為替レート、資本利用可能性、または他の事項の潜在的な影響はまだ不明であり、私たちの貿易活動の収入、特にヨーロッパ、および私たちの運営結果と財務状況を含む、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。
当社が米国投資会社法に基づいて投資会社とみなされれば、適用される制限は、当社が予想しているそれぞれの業務を非現実的に継続させ、当社の業務や将来性に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは主に非投資会社の業務に従事しており、私たちの資産の性質と収入源は、私たちが“投資会社法”の投資会社の定義に合わないと考えています。
“投資会社法”とその規則には、投資会社の組織と運営に対する詳細な要求が記載されている。その他の事項を除いて、“投資会社法”及びその規則は関連会社との取引を制限し、債務や株式証券の発行に制限を加え、一般に発行オプションを禁止し、何らかの管理要求を加えている。当社は、当社が投資会社法下の投資会社とみなされないようにその業務を行う予定です。もし何かが発生して当社が投資会社法に基づいて投資会社とみなされる場合、投資会社司法は、その資本構造、連結会社(付属会社を含む)との業務往来の能力、および主要従業員の能力を補償する制限を含む要求を加え、当社が現在行っている業務を非現実的に継続させ、当社、その付属会社と上級者の間、またはそれらの任意の組み合わせとの間の合意や手配を損害し、その業務、財務状況、経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、会社は、元本として行われる投資金額を制限したり、“投資会社法”登録や他の要求に拘束されないように業務を展開することを要求される可能性がある。
合併リスク
合併を完成するにはいくつかの条件を遵守しなければならず、その中の多くの条件は合併協議の各方面の制御範囲内ではなく、適時にこれらの条件を満たすか放棄できなければ、合併プロトコルは終了される可能性があり、合併は完成できない可能性がある。
双方の合併完了義務は、(I)1976年の“ハート-スコット-ロディノ法案”の下で適用される待機期間の満了または終了、金融機関総監の承認、金融業監督機関の承認、および米国、カナダ、外国のいくつかの他の規制機関の承認(合併協定における定義のような重大な負担の規制条件が存在する場合)、TDは閉鎖の義務を負わないなど、必要な規制承認(例えば、合併協定の定義)を受けることを含む様々な条件に依存する。そして(Ii)合併の完了を阻止または禁止する法的制限または法的禁止は何もない。また、当社及びTDが合併を完了したすべての責任は：(I)他方の陳述及び保証の正確性(慣用的な重大な規定に制限されている)及び(Ii)他方がすべての重大な面で合併合意に記載されている契約及び義務を履行する場合に制限されなければならない。すべての要求条件を満たすことができなければ，統合の完了を長く遅らせたり，合併の発生を阻止したりする可能性がある.合併完了のいかなる遅延も、合併合意当事者が予想される時間枠内での合併が成功した後に達成されることが予想される利点の一部またはすべてを達成できない可能性がある。保証できない
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統合を完了する条件は、満たされるか、または放棄されるか、または統合は、予期される時間枠内で完了されるか、または全く完了されないであろう。
合併が完了できなかったことは、私たちの株価や業務、運営結果、または財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
統合を完了する条件が満たされるか放棄されるか、または合併が完了する保証はない。合併が予想される時間内に完了していない場合、または全く完了していない場合、我々が行っている業務は悪影響を受ける可能性があり、(I)合併が完了しないことに関連する様々なリスクおよび可能な結果に直面する。(I)合併が完了する前に、私たちの業務行為が何らかの制限を受けているかどうかにかかわらず、法律、会計、財務顧問、提出、印刷、郵送費用を含むいくつかの取引コストが生じる。これは、私たちが何らかの業務戦略を実行する能力に悪影響を及ぼす可能性があります(Iii)私たちはTDとの合併中にキー従業員を失う可能性があり、これは私たちの将来に悪影響を及ぼす可能性があります。退職する従業員および(Iv)提案の合併を引き継ぐために合格者を招聘し、保留することができなければ、完成するか否かにかかわらず、他の可能性のある有利な機会を追求することを含む、私たちの特定の経営陣および他の重要な従業員の業務活動に対する関心を分散させます。合併が完了していなければ、これらのリスクは、私たちの普通株の現在の市場価格が合併が完了するという仮定に市場の積極的な影響を受けることを含む、私たちの業務、運営結果、あるいは財務状況と株価に大きな影響を与える可能性がある。
合併未解決の間、私たちは業務の不確実性といくつかの契約制限の影響を受けており、これらの制限は私たちの業務、運営結果、または財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
これから行われる合併について、私たちのいくつかの顧客、サプライヤー、または他の第三者は、合併が完了したかどうかにかかわらず、私たちとの業務関係または取引に関する決定を延期または延期することを含む不利な反応をする可能性があります。また、合併協定は、合併完了前の業務行為に若干の制限があるため、合併保留中に何らかの戦略的取引を行うこと、重大な資本項目を行うこと、特定の重大な融資取引を行うこと、または他の行動を行うことができない可能性があり、たとえそのような行動が有益であることが証明されても、私たちが本来追求する可能性のある機会を放棄する可能性がある。また、合併の懸案は、キーパーソンを効果的に維持し、激励することを困難にする可能性があり、現在の従業員と経営陣の戦略と日常運営の気晴らしを招く可能性がある。
合併が完了しなければ、当社は合併に関連した巨額の取引費用と合併に関連するコストが発生し、当社の業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある。
合併完了に関する法律やコンサルティング費用、合併に関連する巨額のコストが含まれている非日常的な取引費用が発生することが予想され、合併が完了していない場合、これらの費用は会社の業務運営に悪影響を及ぼす可能性がある。
合併協定に含まれる停止費や募集に対する制限は、他社が同社を買収しようとするのを阻止する可能性がある。
合併協定は、当社が発起、求め、承知していかなる競争的買収提案を奨励または便利にすることを禁止しているが、いくつかの限られた例外を除く。合併協定にもいくつかの終了権利が含まれており、合併協定がいくつかの場合に終了する場合、当社はTDに42，250，000元の現金終了費用を支払わなければならないと規定されている。停止費と制限は他社がその会社を買収しようとするのを阻止する可能性があり、たとえ他社が会社の株主にTDが合併で提供するよりも大きな価値を提供することを望んでいるかもしれない。
当社、運輸署、またはそのそれぞれの取締役会メンバーに対する訴訟は、合併の完了を阻止または遅延させたり、合併完了後に損害賠償金を支払うことになる可能性があります。
合併の条件は、管轄権を有する任意の裁判所又は政府実体が発行する命令、禁止令又は法令又は他の法律制約又は禁止令が発効してはならず、禁止、阻止、禁止又はその他の方法で合併を完了させてはならないことである。私たちの株主は合併に対して訴訟を提起するかもしれない。このような訴訟の結果は、これらのクレームの弁護に関連する費用の額、またはこれらのクレームの訴訟に関連する可能性のある任意の他の債務を含む保証されない。原告が双方の当事者が約束した条件で合併を完了することを禁止する禁止令を得ることに成功した場合、この禁止は合併が予想される時間内に完成することを延期するか、あるいは合併の完了を根本的に阻止する可能性がある。原告のクレームが勝訴するか否かにかかわらず、このような訴訟は巨額の費用を招き、経営陣の注意力や資源を合併終了や進行中の業務活動から移行させる可能性があり、私たちの運営に悪影響を及ぼす可能性がある。
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カタログ表
合併の不確実性は、合併が完了したかどうかにかかわらず、お客様、サプライヤー、従業員との関係に悪影響を及ぼす可能性があります。
合併公告に対する応答として、私たちの既存または潜在的な顧客、サプライヤーと私たちの他の第三者関係は、商品またはサービスの提供を延期、延期または停止し、私たちに関連する他の決定を延期または延期し、私たちに信用を提供することを拒否し、または他の方法で彼らが私たちとビジネスをしている条項の変更を求める可能性がある。このような遅延や条項の変更は私たちの業務に実質的な損害を与える可能性がある。
また、合併の結果、既存および未来の従業員は、わが社の将来における彼らの不確実性を経験する可能性がある。このような不確実性は私たちが重要な管理職と他の人たちを維持、募集、または激励する能力を弱化させるかもしれない。
もし合併が2023年8月1日までに完了できなかった場合、いくつかの例外的な場合を除いて、吾ら或いは運輸局は合併協定を終了することができる。
もし合併が2023年8月1日までにまだ完了していなければ、吾ら或いは運輸署はすべて合併協定を終了することができる。しかしながら、統合プロトコル側が合併プロトコルの下での義務を履行できず、履行できなかったことが、その日または前に統合を完了できなかった要因である場合、終了権利は、合併プロトコル側には適用されない。もしどちらかが合併が2023年8月1日までに完成できなかった場合、或いは合併協定が規定した任意の他の原因で合併協定を終了した場合、私などは重大なコストを招き、大量の管理重点と資源を他の戦略的機会及び持続的な業務活動から移転し、合併の期待利益を実現できなかった。
私たち株主が直面している他のリスクは
私たちは未来に既存の配当政策を変えるかもしれないが、私たちが現金配当金を発表し続けるという保証はない。
我々は2020年3月にA類普通株の記録保持者に四半期現金配当金の支払いを開始した。私たちは引き続き私たちの配当政策に従って株主に配当金を支払うことを予想していますが、配当金を支払う義務はありません。私たちの配当政策は予告なくいつでも変化する可能性があります。適用法によると、我々の取締役会は、様々な要因を考慮した後、適用される法律に基づいて、一般経済および商業状況、私たちの財務状況および経営業績、私たちの利用可能な現金および流動現金需要、予想される現金需要、資本要求、資本要求、契約制限(債務に関連する合意を含む)、法律、税金および規制制限、および株主または私たちの子会社に配当金を支払う影響、および関連する他の要素を含むA類普通株の配当を発表および支払いすることを適宜決定する。例えば、我々の財務業績及び/又は我々の流動性状況が悪化し、世界経済状況の低迷又は信用市場の中断、並びに我々が融資を得る能力があれば、我々の取締役会は将来的に配当金の支払いを一時停止することを決定することができる。デラウェア州の会社として、私たちは一定の黒字のハードルを達成しなければなりません。私たちの取締役会はデラウェア州会社法によって配当を発表することができます。したがって、私たちは未来に全然配当しないかもしれない。
私たちのAシリーズの転換可能な優先株の条項には私たちの業務に対するいくつかの制限が含まれています。
私たちのAシリーズの転換可能な優先株を管理する指定証明書には、私たちと私たちの子会社に対して配当金を支払い、償還または買い戻し、そして場合によっては、私たちのAシリーズの転換可能な優先株および追加の優先株を発行する能力のいくつかの制限が含まれています。さらに、私たちのAシリーズ転換可能優先株の配当金が延滞し、少なくとも6四半期以上支払われていない場合、私たちが返済していないAシリーズ転換可能優先株の保有者(カテゴリ投票として)は、すべての支払いまで、2人の追加取締役を私たちの取締役会に選出する権利があるだろう。
会社はサバンズ-オキシリー法第404条に基づいて財務報告を効率的に内部統制することができず、会社の財務状況、経営、業務結果、および我々A類普通株の価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
サバンズ·オクスリ法案と関連規則は、我々の経営陣に、財務報告の内部統制の有効性を年間評価し、財務報告の内部統制を示す報告書を独立した公認会計士事務所に提出することを求めています。“サバンズ-オキシリー法案”404条を遵守するためには、財務報告に関連する正式な政策、プロセス、及び慣行を記録する必要があり、これらは404条を遵守するために必要である。これらの政策，プログラム，やり方は，主要財務報告リスクの確保，その潜在的影響の評価，これらのリスクを本組織内の具体的な分野や活動に結びつけるために重要である。
もし私たちが何らかの理由で404条の要求を直ちに遵守できなかった場合、私たちの独立公認会計士事務所は、私たちの財務報告の内部統制の有効性に関する不利な報告書を発行するかもしれない。私たちの内部統制に影響を与える事項は、私たちの財務情報をタイムリーに報告できないかもしれない
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カタログ表
したがって、米国証券取引委員会の制裁または適用される証券取引所上場規則違反を含む不利な規制結果に直面させる。投資家は私たちの自信と財務諸表の信頼性を失ったため、金融市場にも否定的な反応が生じる可能性がある。このような事件はすべて私たちの財務状況、経営と業務結果に悪影響を与え、私たちA類普通株の価格を低下させる可能性があります。
会社が改正して再記述した会社の登録証明書、定款、およびデラウェア州法律のいくつかの条項は、第三者の買収を遅延または阻止する可能性がある。
当社の改訂及び再記載された会社の登録証明書及び付例にはいくつかの条項が記載されており、第三者が当社に対するコントロール権を得ることを困難にする可能性があり、たとえこの買収が当社の株主に財務上の利益をもたらすことになるかもしれない。これらの規定はまた、合併、買収、要約買収、委託書競争または他の取引を遅延、阻止または阻止する可能性があり、そうでなければ、会社の株主が当時の普通株取引価格よりも高い割増価格を獲得する可能性がある。例えば、会社が改訂して再記載した会社登録証明書は、その取締役会が最大10，000，000株の“空白小切手”優先株を発行することを許可している。株主の承認なしに、取締役会は投票権と配当権を含む特殊な権利を当該優先株に付加する権利を有する。これらの権利があれば、優先株主は第三者が同社を買収することを難しくするかもしれない。また、当社は改訂及び重述の付例を経て、指名候補の取締役就任及び株主総会への提出を必要とする業務について事前通知手順を規定している。同社はまた、デラウェア州会社法第203条の反買収条項に制約されている。これらの規定により、誰もが“利害関係のある株主”となれば、特に承認されていない場合、会社は3年以内に当該人と“業務合併”を達成することができず、第三者による買収要約を阻害し、制御権の変更を延期または阻止する可能性がある。第203条において、“利害関係のある株主”とは、一般に、会社が15%以上の議決権付き株を発行した者、または過去3年間に会社が議決権付き株を発行した15%以上の会社関連会社を意味する, 203節で述べたいくつかの例外的な場合に制限される.
もし証券アナリストが私たちまたは私たちの業務に関する研究や報告を発表することを停止した場合、あるいは彼らが私たちの普通株の格付けを引き下げた場合、私たちの普通株の市場価格は低下する可能性があり、したがって、私たちの他の証券の取引価格は低下する可能性がある。
私たちの普通株の市場は、業界や金融アナリストが発表した私たちまたは私たちの業務に関する研究と報告にある程度依存している。私たちはこのようなアナリストを統制することができない。もし私たちのアナリストを追跡して私たちの株の格付けを下げたり、その将来の株価目標を下げたり、私たちの経営業績の推定を下げたりすれば、私たちの株価は急速に下落するかもしれません。しかも、どのアナリストも私たちの追跡を止めたら、私たちは市場での可視性を失うかもしれません。これは逆に私たちの証券の市場価格を下落させる可能性があります。
将来私たちの普通株の公開市場での販売は私たちの証券の取引価格に悪影響を及ぼすかもしれません。
未来に、私たちは資金を集めるためにもっと多くの普通株を売るかもしれない。また、帰属制限株式単位と業績にリンクする制限株式単位および転換可能優先株を転換する際に発行するために、相当数の普通株を保持している。私たちは未来に発行される株の規模やそれらが私たちの普通株の市場価格に与える影響を予測できない。相当数の普通株式を発行して販売するか、または個人これは私たちの証券の取引価格に悪影響を与え、追加株式証券を売却することで資金を調達する能力を弱める可能性がある。
私たちが発行したAシリーズ累積永久転換優先株の会計指針の変更は私たちの今後の時期の希釈後の1株当たり収益に悪影響を及ぼす可能性があります。
会計基準編纂(“会計基準”)470-20は、契約が株式分類に適合するかどうかを決定する際にエンティティが行う必要がある決済評価を簡略化する。ガイドラインは、エンティティが、1株当たりの収益を希釈する際にすべての変換可能なツールにIF変換方法を使用することを要求し、現金または株式で決済される可能性のあるツールの潜在的な株式決済(より希薄化に影響がある場合)の影響を含むが、負債分類に基づくいくつかの株式支払い報酬は除外される。指導意見は報告期間内に発生した事件を新たに開示し、転換或いはある事項を満たし、上場企業実体の転換可能な債務のツールレベルでの公正な価値を満たすことを要求する。公共業務実体については，本ガイドラインは2021年12月15日以降に開始された報告期間内に有効である。会社は2022年1月1日から改正トレーサビリティ法を採用している。このガイドラインを採用すると、会社はAシリーズ転換可能優先株のうちA類普通株決済が可能な部分(Aシリーズ転換可能優先株1株当たり1，000ドルを超える金額)を希釈して1株当たり収益を計上しなければならない。2022年1月1日現在、この採用により、希釈後の1株当たり収益の分母には約1，565，000株の追加株が含まれている。
項目1 B。未解決従業員意見
ない
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カタログ表
項目2.財産
私たちの主な事務所はすべてレンタルです。ニューヨーク、ボストン、サンフランシスコ、スタンフォードとイギリスにあります。私たちの他のオフィスはすべてレンタルして、アメリカ、ヨーロッパ、アジア各地に分布しています。私たちの会社の本社はニューヨークにあります。二0二九年の賃貸契約によると、私たちのレンタル空間は約150，357平方フィートです。2032年までのレンタル契約によると、ニューヨークの他の店舗の面積は約19，000平方フィートです。2023年までのレンタル契約によると、ボストンで約19，100平方フィートの空間をレンタルしました。2025年までのレンタル契約によると、サンフランシスコで約34，700平方フィートの空間をレンタルしました。スタンフォードでは、2030年までのレンタル契約に基づいて、約43，000平方フィートの空間をレンタルしました。イギリスの事務所での私たちのレンタル協定は2034年に満了するだろう
項目3.法的訴訟    
日常業務運営において、当社及びその連属会社、付属会社及び現及び前任高級社員、役員及び従業員(“当社及び関係者”)は、各法律訴訟及び法的手続きの被告又は当事者とされている。これらの行動および手続きのうちのいくつかの行動および手続きは、証券、銀行、反詐欺、反マネーロンダリング、雇用、および他の構文形成および一般法への違反として告発された行為に関するクレームまたは救済を求める。その中のいくつかの実際的または脅威的な法的行動および手続きは、実質的または不確定な補償または懲罰的損害賠償のクレーム、または禁止救済に対するクレームを含む
通常の業務過程において、会社や関係者はまた、政府および規制機関の審査、情報収集要求(正式および非公式)を受け、いくつかの要求は、不利な判決、和解、罰金、処罰、禁止、または他の救済を招く可能性がある。私たちのいくつかの付属会社と子会社は登録ブローカー、先物手数料商人、投資顧問、あるいは他の規制された実体であり、これらの身分でアメリカ、州と外国証券、商品先物、その他の監督管理機関によって監督されている。これらの規制機関の正式かつ非公式な問い合わせに対して、私たちが規制されている活動の様々な側面に関する文書や他の情報の提供を要求する要請と命令を受ける。当社は現在、米国証券取引委員会と協力して、当社の業務が商業通信及び/又は電子情報伝達ルートに関する記録保存要求を遵守しているか否かを調査している。報道によると、米国証券取引委員会も他のブローカーや投資顧問の記録保存のやり方について類似した調査を行っている
我々の業務のグローバル範囲および世界各国での業務により、会社や関係者は複数の司法管轄区域で訴訟、政府と監督管理審査、情報収集請求、調査と訴訟(正式および非公式)に直面する可能性があり、これらの司法管轄区の法律と規制制度は、会社や関係者が米国で直面している法律や規制制度と大きく異なる可能性があり、大きなリスクが存在する。
当社は、経営陣が当社及びその株主の利益に最も適合していると考えている方法ですべての訴訟及び監督管理事項を解決し、責任、不当行為疑惑及び損害賠償金額又は各未解決事項毎に求めた任意の罰又はその他の救済の範囲について抗弁することを求めている。多くの法律と規制事項について、私たちは合理的に可能な損失範囲を推定することができない
米国公認会計原則によると、当社が損失が発生した可能性があり、赤字金額が合理的に見積もることができると信じている場合、当社は事項のために準備金を作成します。少なくとも損失が発生する合理的な可能性があり、かつ上記条件を満たしていないため損失準備金がない場合は、当社は開示又は事項がある。当社の開示は、これらの事項の合理的な可能性損失または損失範囲の推定を含み、それを推定することができる。手の届かないとされる損失については、準備金も開示も必要ない
経営陣が責任の可能性が高く責任の程度を合理的に評価できると考えている場合、会社は何らかの事項のために準備金を適切に確保している。これらの額は、添付の総合財務諸表における売掛金、課税費用、および他の負債に含まれている。その性質に関しては、判決および既存の資料に基づいており、訴訟、請求または法的手続きのタイプおよび性質、事件の進展、法律顧問の意見、当社の弁護、および類似の事件または法律手続きにおけるそれらの経験、および類似または関連する事件または法律手続きに関連する他の被告の事項(和解を含む)の評価を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づくものと推定される。会社は将来的にその法的準備金を逐一増加または減少させ、このような事項の発展に対応する可能性がある。当社は発生時に法律費用を計算しなければなりません。
プロジェクト4.鉱山安全情報開示
適用されません。
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カタログ表
第II部
項目5.登録者普通株式市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入
株価情報と株主
私たちのA類普通株はナスダック世界市場で取引され、取引コードはCOWNです。2023年2月27日現在，我々A類普通株の登録保有者は約40人である。この数字には、“著名人”や“街”の名で株を持っている株主は含まれていない。
配当政策
我々は現在、最近終了した財政年度内に支払われる現金配当金を将来的に支払い続けることを予想しているが、将来的には任意の配当金の発表と支払いは我々の取締役会が一任する。私たちの取締役会は、全体的な経済と業務状況、私たちの財務状況と経営業績、私たちの利用可能な現金および現在および予想される現金需要、資本要求、契約制限(私たちの側としての債務協定を含む)、法律、税金および規制制限、および株主または私たちの子会社への配当金の支払いへの影響、および私たちの取締役会が関連すると考える可能性のある他の要素を考慮するだろう。
我々はA類普通株保有者に配当金を支払うと同時に、すべての帰属していない限定的な株式単位と業績株奨励の配当等価物を信用に計上する。配当等価物の帰属及び交付条項は、限定的な株式単位及び業績株式奨励に関する関連奨励協定と同じである。
発行者による株式証券の購入：未登録証券の販売
2022年12月31日現在、会社取締役会は、適用された証券法に基づいて、公開市場または私的交渉による取引を含む、最大4.664億ドルのコーエンA類普通株を時々様々な方法で購入する株式買い戻し計画を承認している。買い戻しの具体的な時間と金額は異なる要素に依存し、その中には市場状況と資本使用面の競争需要が含まれる。我々は、米国証券取引委員会規則10 b 5-1に基づいて、公開市場購入、私的取引、または自動株式買い戻し計画により将来の株式買い戻しを行うことを選択する可能性がある。2022年12月31日までの年度内に、株式買い戻し計画により、会社は1株29.07ドルの平均価格で1，069，002株のコーエンA類普通株を買い戻した
次の表は、2022年12月31日までの年度内に、当社または任意の“関連バイヤー”(定義改正された取引法第10 b-18(A)(3)条参照)によるA類普通株の購入に関する情報を示す
期間購入株式総数1株平均支払価格公開発表された計画または計画の一部として購入した株式総数計画や計画によってはまだ購入していないかもしれない株の約ドルの価値
1ヶ月(2022年1月1日-2022年1月31日)
普通株買い戻し(1)379,002 $33.23 379,002 $43,526,497 
従業員取引記録(2)— $— — — 
その他(3)— $— — — 
合計する379,002 $33.23 379,002 
翌月(2022年2月1日-2022年2月28日)
普通株買い戻し(1)30,000 $29.55 30,000 $42,639,886 
従業員取引記録(2)— $— — — 
その他(3)— $— — — 
合計する30,000 $29.55 30,000.00 
Month 3 (March 1, 2022 – March 31, 2022)
普通株買い戻し(1)389,300 $27.38 389,300 $31,979,581 
従業員取引記録(2)374,149 $32.83 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する763,449 $30.05 389,300 
Month 4 (April 1, 2022 – April 30, 2022)
普通株買い戻し(1)120,700 $27.24 120,700 $28,691,809 
従業員取引記録(2)23 $26.22 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する120,723 $27.24 — 
Month 5 (May 1, 2022 – May 31, 2022)
35

カタログ表
期間購入株式総数1株平均支払価格公開発表された計画または計画の一部として購入した株式総数計画や計画によってはまだ購入していないかもしれない株の約ドルの価値
普通株買い戻し(1)— $— — $28,691,809 
従業員取引記録(2)164,490 $24.02 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する164,490 $24.02 — 
Month 6 (June 1, 2022 – June 30, 2022)
普通株買い戻し(1)— $— — $28,691,809 
従業員取引記録(2)12,537 $26.06 — — 
その他(3)— $— — 
合計する12,537 $26.06 — 
Month 7 (July 1, 2022 – July 31, 2022)
普通株買い戻し(1)150,000 $24.33 150,000 $25,042,021 
従業員取引記録(2)— $— — — 
その他(3)— $— — — 
合計する150,000 $24.33 150,000 
Month 8 (August 1, 2022 – August 31, 2022)
普通株買い戻し(1)— $— — $— 
従業員取引記録(2)— $— — — 
その他(3)— $— — — 
合計する— $— — 
9ヶ月(2022年9月1日-2022年9月30日)
普通株買い戻し(1)— $— — $— 
従業員取引記録(2)314,052 $38.46 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する314,052 $38.46 — 
10ヶ月(2022年10月1日-2022年10月31日)
普通株買い戻し(1)— $— — $— 
従業員取引記録(2)— $— — — 
その他(3)— $— — — 
合計する— $— — 
月11(2022年11月1日-2022年11月30日)
普通株買い戻し(1)— $— — $— 
従業員取引記録(2)203 $38.40 — — 
合計する203 $— — 
12ヶ月(2022年12月1日-2022年12月31日)
普通株買い戻し(1)— $— — $— 
従業員取引記録(2)193,479 $38.42 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する193,479 $— — 
合計(2022年1月1日-2022年12月31日)
普通株買い戻し(1)1,069,002 $29.07 1,069,002 $25,042,024 
従業員取引記録(2)1,058,933 $34.07 — — 
その他(3)— $— — — 
合計する2,127,935 $31.56 1,069,002 
(1)会社取締役会は、市場状況に応じて最大4.664億ドルの会社が発行したA類普通株を買い戻すことを許可した。
(2)は、ホーム持分報酬又は他の同様の取引時に源泉徴収義務を履行するために源泉徴収された普通株式をいう。
(3)会社によるConvergex Group，LLCの買収に関する購入契約条項による賠償要求を満たすために設立された信託口座から会社に割り当てられた普通株式を代表する。
Item 6. [保留されている]
36

カタログ表
プロジェクト7.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
         議論には展望的な陳述が含まれており、これらの陳述は、米国証券取引委員会に提出された年次報告書(Form 10-K)の第1 A部分“リスク要因”に記載されているものを含むが、多くのリスクが現在または“新冠肺炎”の疫病によって増加し続けることを含むが、多くのリスクおよび不確実性に関連する。本経営陣の財務状況及び経営成果の検討及び分析は、本年度報告Form 10−Kの他の部分に含まれるCowen Inc.の連結財務諸表及び関連付記とともに読まなければならない。実際の結果は任意の前向き陳述に含まれる結果とは大きく異なるかもしれない。
概要
Cowen Inc.は、2009年に設立された多元化金融サービス会社であり、合併した子会社(“Cowen”または“会社”と総称する)とともに、その2つの業務部門を通じて投資銀行、研究、販売、取引、大口ブローカー、グローバル清算、証券融資、手数料管理サービスおよび投資管理：運営会社(“運営会社”)と資産会社(“資産会社”)を提供する多元化金融サービス会社である
運営会社
Op Co部門は4つの部門から構成されている：コーエン投資管理(CIM)部門、投資銀行部門、市場部門(販売と取引、大口ブローカー、全世界清算、証券融資と手数料管理サービスを含む)と研究部門。当社は投資銀行部門、市場部門、研究部門を総称してその投資銀行業務と呼んでいます。OP CoのCIM部門は、投資ファンド(プライベートエクイティ構造および私募ヘッジファンドを含む)と、登録ファンドのコンサルタントを含む。OP Coの投資銀行業務は成長型会社に業界に集中した投資銀行業務を提供し、コンサルティングと全世界資本市場の開始、領域知識駆動の研究、機関投資家の販売と取引プラットフォーム、全世界清算、手数料管理サービス及び一連の大口ブローカーサービスを含む
CIM部門は同社の投資管理業務であり、主にコーエン投資管理会社の名義で運営されている。CIMは機関や個人顧客に流動性を越えた革新的な投資製品とソリューションを提供する。この事業の前身は1994年に設立され、1997年からその子会社が1940年に改正された“投資顧問法案”(以下、“顧問法案”と呼ぶ)によって米国証券取引委員会に投資顧問として登録されてきた。同社の投資管理業務は投資家に一連の策略を提供し、彼らの特定の需要を満たすために、医療投資、持続可能な投資、医療保健特許権使用料、合併裁定と急進主義を含む。当社の一部資本は当社の投資管理顧客とともに投資します。同社はその保険と再保険業務にも資本を投入している
OP Coの投資銀行業務には、投資銀行、研究、販売、取引、大口ブローカー、グローバル清算、証券融資、主に会社と機関投資家の顧客に手数料管理サービスを提供する。Op Co投資銀行の業務には、医療、技術、メディア、電気通信、消費者、工業、科学技術、商業サービス、エネルギーが含まれています。私たちは支持します6，000人以上の取引証券や他の金融商品を求める国内·国際顧客に研究·ブローカーサービスを提供するのは、主に我々の業界である。投融資業務ではフルセットのサービスも提供し、新興プライベートファンド管理会社向けの大口ブローカーサービスを開始している。歴史的には、中小上場企業や民間会社に投資銀行業務の重点を置いてきた。当社は時々その投資銀行の顧客の個人資金集め取引に投資しています
資産会社
資産会社部門には、会社の個人投資、個人不動産投資、その他のレガシー投資戦略が含まれる。Asset Coの重点は，この部門の投資資本の将来の貨幣化を推進することである
私たちの業務に影響を与えるいくつかの要素
当社の業務と経営業績は以下の要因の影響を受けている
•引受、私募、戦略/財務相談費。私たちの投資銀行業務収入は、私たちが株式や債務証券発行から稼いだ引受費、非引受取引で稼いだ私募配給費用、市場発行で稼いだ販売手数料、主に合併·買収で売買双方に相談を提供して稼いだ成功費用に直接関連しています。したがって、私たちの投資銀行業務の将来のパフォーマンスは、顧客融資取引において先頭マネージャーと連席マネージャーを務める能力と、顧客戦略財務コンサルタントとして依頼を受ける能力に依存する。
•流動性です米国の清算ブローカーであるトレーダーとして、私たちの清算組織、ブローカー、銀行での現金預金要求は私たちの流動資産総額の大きな割合を占めるかもしれない。
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カタログ表
•株式研究費。会社に持分研究費を支払うのは株式研究にアクセスする機会を提供するためです。同社はまた、機関顧客がその手数料の一部を第三者が提供する研究製品や他のサービスに割り当てることを許可している。私たちが株式研究に関連する収入を創出する能力は、私たちの研究の質と私たちの機関の顧客や他の顧客との関連性に依存します。
•主な取引記録です。主な取引収入には，会社が市活動をしている取引純収益と純損失，在庫や他社の純取引収益と純損失がある。場合によっては、当社は大口上場株を購入または売却した顧客に流動資金を提供しており、実行時に取引の他方を識別していないことが、当社を市場リスクに直面させている。
•手数料を取る。私たちの手数料収入は私たちの顧客の取引量と顧客が取引する非アメリカ証券の名義価値に大きく依存します
•投資実績。私たちの報酬収入と権益分配付き収入は、私たちが管理する投資基金と口座の業績とリンクしている。AUMは通常、関連資産の公正な市場価値を少なくとも部分的に反映するので、業績は管理下の資産(“AUM”)にも影響を与える。また、業績は投資家が私たちの基金に対して新たな配置の決定を行うことに影響を与える可能性がある。最後に、業績は償還を許可する基金から投資家が資本を増加または償還する決定に影響を与える可能性がある。
•費用と分配料率。私たちの管理費収入は私たちが受け取った管理費が出資と投資資本の割合を占めることとリンクしています。私たちの報酬収入は私たちが受け取る費用率と業績駆動型資産の増加の割合とリンクしている。私たちの奨励分配は一般的に“高得点”の影響を受けます。すなわち、私たちは通常、投資基金の試算期間終了時の資産純資産額が私たちが奨励収入を稼いだ前の試算期間終了時の最高資産純資産値を超えた場合にのみ奨励収入を稼ぐことができます。場合によっては、私たちのインセンティブ分配は業績障害の影響を受けるだろう。しかも、私たちの管理費収入は管理されている資産と直接関連がある。私たちのレガシー基金の積極的な表現は管理下の資産を増加させ、より高い管理費をもたらす
•自己資本の投資実績。私たちは自分の資本に投資し、このような投資資本の表現は私たちの収入に影響を及ぼすだろう。投資銀行業務の投資収益には、当社がその投資銀行の顧客に投資する個人資金調達取引所による収益と損失が含まれています。私たちの投資収入からの収入は対象投資の表現とリンクされている。
私たちの業務に影響を与える外部要素
私たちの財務業績は私たちの業務運営環境に強く依存している。良好なビジネス環境は、安定した地政学的気候、透明な金融市場、安定したインフレ、安定した金利、十分な雇用、強力な商業収益力、より高い商業と投資家自信を含む多くの要素から構成されていると考えられる。不利または不確定な経済または市場状況は、経済成長、商業活動または投資家または商業信頼の低下、信用および資金供給の制限(またはコスト増加)、インフレまたは金利上昇、為替変動、不利なグローバル資産構成傾向、敵対行動の発生またはウクライナの持続的な戦争のような他の地政学的不安定、資本市場に対する投資家の信頼を低下させる企業、政治または他のスキャンダル、持続的な新冠肺炎流行のような世界的健康危機、またはこれらの要素または他の要素の総合によって引き起こされる可能性がある。新冠肺炎の流行が消退する前に、著者らはいくつかの投資業務レベルの低下、投資管理業務激励収入の減少及び投資収入の減少を経験する可能性がある。私たちの業務と収益性は多くの点で市場状況の悪影響を受け続けている可能性があります
•私たちの投資銀行業務は市場状況の悪影響を受けてきており、引き続き影響を受ける可能性がある。競争の激化は私たちの投資銀行と資本市場業務に引き続き影響を及ぼす。同じ要素も二級金融市場の取引量に影響を与え、それによって私たちの経営業務に影響を与える。手数料金利、市場変動、大手金融会社からの競争激化、その他の要素も私たちのブローカー収入に影響を与え、これらの収入が時期によって異なることを招く可能性がある。
•私たちの投資管理業務は、償還を許可する基金や口座からの予期しない償還レベルから悪影響を受ける可能性があります。2008年の金融危機の間、私たちは大量の償還要請を経験し、それ以来投資管理製品の環境が改善されたにもかかわらず、投資基金のパフォーマンスにかかわらず、間欠的に過去レベル以上の償還を経験する可能性がある
•私たちの投資銀行業務は主に中小企業と特定業界の民間会社に集中しています。これらの部門は、一般経済や市場状況に関係なく成長や衰退を経験したり、経済や市場の普遍的な市場状況に影響を与えるよりも比例しない市場状況に直面したりする可能性がある。また、政府は規制を強化し、比例しない影響を与え続ける可能性がある
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カタログ表
小さな会社の資本形成。したがって、私たちの投資銀行業務は全体的な市場傾向とは異なる影響を受ける可能性がある。
•米連邦準備委員会(FRB/FED)は、今後しばらく連邦基金の金利を引き上げ、2022年からのプロセスを継続すると発表した。FRBが発表した目標は、持続的なインフレリスクに対抗するために金融状況を引き締めることだ。FRBはまた、金利を2008年の大金融危機後の市場習慣をはるかに上回る水準に維持したいと述べた。これらの政策変化は、経済活動を減速させることでインフレを低下させることを目的としており、景気後退を招く可能性がある。米国経済が経済収縮期に入ると、その間、私たちの投資銀行の業務収入が抑制される可能性があり、私たちの投資管理業務の資金調達は奨励費用が低いか、または計上されていない費用によって影響を受ける可能性があり、私たちの貸借対照表投資は縮小する可能性があります。私たちの市場業務は不況の悪影響を受けない可能性がありますが、その間、私たちの全体的な運営業績はマイナスの影響を受ける可能性があります
本質的に、私たちの企業は予測可能な収益を生み出すことができない。私たちのどの時期の業績も世界の金融市場状況と一般経済状況の大きな影響を受ける可能性があります。私たちはまた私たちの業務と財務業績に影響を及ぼす様々な法律と規制行動の影響を受けている。
最新の発展動向
2022年8月1日、当社はカナダフランチャイズ銀行トロント道明銀行(“トロント道明銀行”)及びトロント道明銀行間接完全資本付属会社Crimson Holdings Acquisition Co.(“合併付属会社”)と合併協定及び計画(“合併付属会社”)を締結し、合意に記載された条項及び条件に基づいて、合併付属銀行は当社と合併して当社に合併し(“合併”)し、当社はTDの全額付属会社として合併後も存在する。
当社取締役会は、合併協定に規定されている取引を完了することは、当社及びその株主の最適な利益に合致すると考えており、そのため、合併協定を採択し、合併合意が行われる取引(合併を含む)を承認し、合併協定を自社A類普通株式保有者に提出することを決議し、当社A類普通株式保有者が合併協定を採択し、行う予定の取引(合併を含む)を承認することを提案する。
合併を完成するには、必要な監督管理承認(合併協定で定義されているような)を取得して、行われる取引(合併を含む)を完成させ、関連するアメリカ、カナダ及び外国の監督管理当局の承認を得ることを含む慣用的な成約条件を遵守しなければならない。合併完了後、TDは会社のすべてのA類普通株流通株の所有者となり、会社は個人会社になり、会社A類普通株はナスダック全世界市場で公開上場或いは取引しなくなる。
合併協定によると、合併発効時間(“発効時間”)には、当社の1株当たりA類普通株および発効直前に発行および発行されたB類普通株(例外株式を除く、合併協定参照)に変換され、1株39ドル(合計約13億ドル)に相当する現金を受け取る権利があり、利息を計算せずに所持者に支払うべきである。
米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が1934年に改正された証券取引法(“取引法”)に基づいて可決した規則によると、会社は合併に関するより多くの情報を見つけることができる付表14 A依頼書を米国証券取引委員会に準備して提出した。2022年11月15日、当社が発行し、この件について投票する権利を持つ大部分のA類普通株を発行した保有者は、合併協定の採択を承認した。
陳述の基礎
本10-K表内の当社の総合財務諸表は財務会計基準委員会(“FASB”)が会計基準を通じて編纂(“会計基準”)によって公布したアメリカ公認会計原則(“アメリカ公認会計原則”)に基づいて作成され、財務諸表を作成する権威的な会計原則の出所として、そして当社、その付属会社及び当社が持株権或いは重大な持株権を持つ一般パートナー権益の実体勘定を含む。すべての重要な会社間取引と残高は合併で流された。連結財務諸表において合併されたある基金実体は、その専門会計に基づいて、その自身の投資はこれらの合併規定の制約を受けない。
当社は、その開始及び管理の関連基金エンティティの管理メンバー/一般パートナー及び/又は投資管理人を担当する。当社が重大な持ち株一般パートナーの権益を持ついくつかの基金は、以下に述べる米国公認会計原則に基づいて当社と合併する(“総合基金”)。したがって、同社の連結財務諸表は、これらの基金の資産、負債、収入、支出を反映している
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カタログ表
これらの基金のうち当社のすべての所有権権益は、本10-K表の他の部分の総合財務諸表に、連結子会社における償還可能かつ償還不可能な非制御権益として反映されている。本10-K表の当社の総合財務諸表は、財務会計基準委員会(“FASB”)が公布した米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて会計基準編纂(“会計基準”)を財務諸表を作成する権威ある会計原則の出所として作成したものであり、その中には、当社、その子会社及び当社が持株権又は重大、持株一般パートナー権益を有する実体の勘定を含む。すべての重要な会社間取引と残高は合併で流された
買収と資産剥離
当社は2022年6月1日にKelvin Re Limited(“Kelvin”)の買収を完了し、CS IRIS A Fund LimitedにKelvinのすべての発行および発行済み普通株を買収した。ケルビンは根西島に登録され登録されている一般再保険会社であり，財産や自然災害再保険事業の提供が主な活動である。2020年12月、ケルビンは新業務の引き受けを停止し、決選実体として運営されてきた。Cowenは現在のポートフォリオによる未償還再保険請求を管理するためにKelvinを買収した。
2021年12月16日、会社はその間接完全子会社Cowen PC Acquisition LLCを通じて、以前に発表されたPortico Capital Advisorsおよびその欧州事業(“Portico”)のいくつかの資産および負債の買収を完了した。Porticoは個人持株のM&Aコンサルティング会社で、ソフトウェア、データ、分析業界に集中している。
2021年2月26日、当社はその間接完全子会社コーエンマルタホールディングス有限公司を通じてAxeria Insurance Limitedのすべての未償還持分の買収を完了し、Axeria Insurance Limitedはマルタの法律に基づいて設立された保険会社であり、その主要な業務活動は第三者に保険を提供することである。買収後、AXERIA保険株式会社はCowen Insurance Company Ltdと改名した。
2020年10月1日、会社はその間接完全子会社Cowen and Company LLCを通じて、先に発表したMHT Partners，LP(“MHT Partners”)のある資産と負債の買収を完了した。MHT Partnersは投資銀行であり、主にダラスとサンフランシスコに本部を置き、絶えず成長する市場の中で革新会社を代表することに集中している。
費用.費用
同社の費用には、給与と福祉、保険と再保険費用、一般、行政、その他の費用、総合基金費用が含まれています。
•報酬と福祉です給与および福祉には、賃金、福祉、自由に支配可能な現金ボーナス、株式ベースの報酬が含まれる。年間奨励報酬は可変であり、支払う金額は通常、従業員の業績、彼らの業務部門への貢献、会社の業績に基づく。一般的に、報酬と福祉は総支出の大部分を占め、年間奨励的報酬は総報酬と福祉支出の大きな部分を占める。
•保険と再保険請求、手数料、繰延買収コストの償却保険と再保険関連費用は、損失とクレーム準備金、買収コスト、および私たちの保険と再保険業務に関連する他の費用を反映しています。
•運営、一般、行政。一般、行政及びその他の支出は主に専門サービス、占有及び設備、業務発展支出、通信、再保険業務に関連する支出及びその他の雑支出と関係がある。このような費用にはまたいくつかの使い捨て費用と非現金費用が含まれているかもしれない。
•減価償却と償却。減価償却及び償却には、有形資産の減価償却費用及び無形資産の償却が含まれる。融資リース資本化による資産の減価償却も減価償却や償却費用に含まれる。
•合併基金費用。当社の総合財務諸表は総合基金の支出を反映しており、他の投資家は部分を占めて非持株権益に分配しなければならない。
所得税
同社の米国業務の課税結果は、ある会社としてアメリカ連邦、州、地方の税収を納めなければならない。その会社がある国で得た収入は外国税も払わなければならない。
当社は、所得税と財務報告目的資産の帳簿価値の違いによる将来の税収利益又は支出の繰延税金資産と負債、並びに営業又は資本損失と税収控除繰越を記録する。繰延税項目の純資産を以下の水準にするために推定免税額を計上する
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カタログ表
経営陣の観点は、予測可能な未来に達成される可能性が高い。このレベルは、一連の要因に基づいて推定され、特に当社が予想可能な将来に税務目的で実際に実現される繰延税項純資産の金額を推定する。当社の繰延税金資産の純資産を計算する際には、類似した将来の期間に現金化できないため、当社の繰延税金資産の繰延税金負債を相殺することができません。
臨時持分
仮株は償還可能な5.625%のAシリーズ累計永久転換可能優先株(“Aシリーズ転換可能優先株”)から構成されている。会社は現金決済Aシリーズの転換可能な優先株のいずれかの転換を撤回できない1，000.00ドルを選択した。所有者はいつでもそれが保有するA系列転換可能優先株に対して転換選択権を行使し、転換時に現金支払いを要求することができるため、会社はA系列転換可能優先株を一時権益に分類した
償還できない非持株権益
非持株権益とは，非全額所有の合併エンティティの収益や損失がそのようなエンティティの他の所有者に比例して分配されることを意味する.非持株権所有者が所有者によって選択的に行使可能な償還特徴を備えていない場合、または未来の事件の発生に応じて、彼らの所有権は永久権益の一部に分類されている。永久持分に分類された所有権は非制御的権益であり、所有者は一方的にその所有権権益を償還する権利がない
投資ファンドの業績と管理資産
2022年12月31日までの1年間、会社の過激さと合併裁定策は積極的な成果をあげた。同社のヘルスケア特許使用料戦略は現在，この戦略の第4の基金から分配されており，資本循環を可能にする新しいツールを終了している。同社の医療投資戦略は現在、その4つ目の基金の資本を配備している。最後に、私たちの持続可能な投資戦略は資本を導入し続け、2022年12月31日までに4つの投資を行った。当社が提案したいくつかの多戦略ヘッジファンドの清算作業も継続されている。
対象とする2022年12月31日、会社が管理する資産はf 145億ドル.
戦略.戦略医療投資医療特許使用料急進主義合併裁定持続可能な投資その他(A)
(百万ドル)
AUM$1,136$3,455$7,399$206$1,190$1,129
チームをつくる
私募株式üüü
ヘッジファンドüü
信託口座üüüü
UCITSü
他にもü
(A)他の戦略には遺産基金と他の個人投資戦略。
会社の投資資本
同社はその資本基盤の大部分を投資し、業績推進を支援し、運営会社や資産会社業務部門の成長を促進している。Op Co内部では、管理層は、(I)ブローカー資本および関連取引戦略、(Ii)流動代替取引戦略、および(Iii)公共および個人保健戦略の3つの主要な投資カテゴリに資本を構成する。ブローカー-トレーダー資本および関連取引戦略には、運営業務において流動性およびリターンを増加させるために、会社ブローカー-トレーダーへの資本投資、および証券金融および特別目的買収会社の取引戦略が含まれる。会社の大部分の公的·個人医療対策や流動の別の取引戦略ポートフォリオは、会社の投資管理顧客とともに投資する。同社の流動性別の取引戦略には、合併裁定と維権基金戦略が含まれる。また、当社はその投資銀行の顧客の個人資金集め取引にも時々投資しています。
同社はAsset Coの個人投資に資本を割り当てている。Asset Coの個人投資には、イタリアの無線ブロードバンドプロバイダーLinkemへの同社の投資、私募株式ファンドFormation 8、Eclipseおよびレガシー不動産投資がある。
2022年12月31日現在、会社の投資資本純価値は9.112億ドル(長期市場価値は10.481億ドル)で、コーエン社の株主権益の約86%を占め、米国公認会計原則に符合している。次の表は戦略的に会社の投資権益資本を示し、コーエンの割合を占めている
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カタログ表
2022年12月31日までの株主権益。次の表に示す総純価値は、添付の総合財務状況表のいくつかの項目のみを表すので、2022年12月31日までのコーエンの総合財務状況表と関連がない。
戦略.戦略純価株主権益パーセント
(百万ドル)
運営会社
仲買-取引業者資本及び関連取引$713.2 67.0%
公立と私立医療32.1 3.0%
流動性別取引66.2 6.2%
他にも17.0 1.6%
資産会社
個人投資82.7 7.8%
合計する911.2 85.6%
コーエン社の株主権益$1,064.2 
上の表に示す支出は時間の経過とともに変化するだろう。
経営成果
上記期間における会社の経営実績の比較情報を提供するために、我々の総合米国公認会計基準結果を検討した後、当社運営会社及び資産会社部門の経済収入(赤字)について検討した(これは非GAAP測定基準である)
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カタログ表
2022年12月31日までの年度と2021年12月31日現在の年度との比較
連結業務報告書
 十二月三十一日までの年度1号1号
 20222021$Change変更率
 (千ドル)
収入.収入    
投資銀行業務$494,842 $1,067,162 $(572,320)(54)%
仲買業務592,292 585,162 7,130 1 %
投資収益(赤字)
証券元金取引純額112,829122,110(9,281)(8)%
ポートフォリオ基金元金取引、純額(4,442)338(4,780)(1,414)%
権益分配付き(31,555)5,059(36,614)(724)%
総投資収益76,832 127,507 (50,675)(40)%
管理費66,670 72,287 (5,617)(8)%
収入を奨励する646 2,732 (2,086)(76)%
利子と配当312,134 219,292 92,842 42 %
保険料と再保険料36,522 39,631 (3,109)(8)%
その他の収入、純額7,010 5,211 1,799 35 %
合併基金収入(49,225)(6,185)(43,040)(696)%
総収入1,537,723 2,112,799 (575,076)(27)%
利子と配当金259,126 211,387 47,739 23 %
純収入合計1,278,597 1,901,412 (622,815)(33)%
費用.費用    
従業員補償と福祉771,386 1,046,371 (274,985)(26)%
保険と再保険請求、手数料、繰延買収費用の償却(12,260)33,938 (46,198)(136)%
運営、一般、行政、その他の費用424,470 430,250 (5,780)(1)%
減価償却および償却費用27,725 19,004 8,721 46 %
合併基金支出248 630 (382)(61)%
総費用1,211,569 1,530,193 (318,624)(21)%
その他の収入(赤字)    
その他投資の純収益9,613 35,494 (25,881)(73)%
購入収益を駆け引きして税引き後純額— 3,855 (3,855)NM
債務弁済損益— (4,538)4,538 NM
その他の収入(赤字)合計9,613 34,811 (25,198)(72)%
所得税前収入76,641 406,030 (329,389)(81)%
所得税支出10,786 102,039 (91,253)(89)%
純収益(赤字)65,855 303,991 (238,136)(78)%
連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない(10,603)8,380 (18,983)(227)%
コーエン社の純収益(赤字)による。76,458 295,611 (219,153)(74)%
優先配当金6,792 6,792 — — %
コーエン社の普通株株主の純収益(赤字)に起因する$69,666 $288,819 $(219,153)(76)%
収入.収入
投資銀行業務
投資する2022年12月31日までの1年間で、銀行収入は5兆724億ドル減少して4兆948億ドルに低下したが、前年の純収益は10.672億ドルだったリオです。2022年12月31日までの年間で、会社は23件の債務資本市場取引を含む48件の引受取引と138件の戦略諮問取引を完了した。2021年12月31日までの年間で、会社は190件の引受取引、159件の戦略コンサルティング取引、20件の債務資本市場取引を完了した
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カタログ表
仲買業務
2022年12月31日までの1年間で、ブローカー収入は710万ドル増加して5兆923億ドルに達したが、前年同期は5.852億ドルだった。これは、オプション、非ドル、および良質なサービス手数料の増加が、特殊な場合手数料の減少によって相殺されるためである。ブルームバーグ社のデータによると、2022年12月31日までの1年間、業界全体の顧客取引量は前年より5%増加した。
投資収益(赤字)
証券元金取引純額
2022年12月31日までの1年間で、証券元本取引純額は1.128億ドルで、前年同期の1億221億ドルから930万ドル減少した。証券元本取引純額の減少は，主にイベント戦略による市活動の減少と，我々Linkem投資の未実現損失であり，これは，将来のキャッシュフローが低いと予想されることと，比較可能会社の時価低下部分が変動金利債務利息の金利スワップを相殺するための時価計算収益と，デジタル業務への投資価値の増加を相殺しているためである
ポートフォリオ基金元金取引、純額
2022年12月31日までの1年間で、有価証券基金投資収益(赤字)は470万ドル減少し、前年同期の30万ドルに比べて440万ドルの赤字となった。この減少は主に商業銀行、個人投資、そして私たちの権利投資の損失と関連がある。
権益分配付き
2022年12月31日までの1年間で、権益分配は3670万ドル減少し、3160万ドルの損失を出したが、前年同期の収入は510万ドルだった。減少の主な駆動要素は、私たちの持続可能な基金の支出部分の減少と、私たちの医療基金の支出の減少だ。
管理費
管理費減少する2022年12月31日までの年間は560万~6670万ドルだったが、前年同期は7230万ドルだった。管理費の減少は主に2021年第1四半期にコーエン持続可能な発展基金に入った新投資家が稼いだ管理費に関係しており、当時この基金は同四半期に複数回の融資を行っていたことや、コーエン医療投資基金の管理費が減少していた。
収入を奨励する
収入を奨励する減少する 210万ドル至れり尽くせり60万ドル2022年12月31日までの1年で、前年同期は270万ドルだった。この減少は私たちのRamius合併基金有限責任会社が稼いだ収入の減少と関連がある。収入確認会計基準に基づき、当社は当社に分配された奨励収入の大部分を権益付き分配として投資収益(赤字)を計上することを確認した。
利子と配当
2022年12月31日までの1年間で、利息と配当金は9280万ドル増加して3億121億ドルに達したが、前年同期は2.193億ドルだった。利息と配当金の増加は主に事項策略、市活動と証券金融活動からの受取配当金によるものである。証券金融活動の増加は、顧客ニーズの増加により、国際証券のためにより多くのマッチングの予約機会を創出したためである。
保険料と再保険料
2022年12月31日までの1年間で、保険と再保険料収入は310万ドル低下し、3650万ドルに低下したが、前年同期は3960万ドルだった。この低下はコーエン再保険の保険料(再保険後の純額を差し引いた)の低下に押されている。ケルビン再保険有限公司の径流保険料調整はコーエン保険会社の純保険料の増加によって相殺された。
その他の収入%s、純額
その他の収入増額 180万ドル至れり尽くせり700万ドル2022年12月31日までの1年で、前年同期は520万ドルだった。これは主に私たちの非ドル取引による外貨為替レートの変動と関連がある。
合併基金収入
2022年12月31日までの1年間、連結基金収入は4300万ドル減少し、4920万ドルの赤字になったが、前年同期には620万ドルの赤字だった。減少の原因は，企業有限責任会社基金に関する損失であり，主に我々のLinkem投資の未実現損失と，将来のキャッシュフローの低下と比較可能会社の時価低下が期待されるためである。合併基金項に示された額は、これらの基金の総合的な執行状況を反映している
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カタログ表
投資基金は、他の投資家の収益または損失部分に起因して非持株権益に分配することができる。
利子と配当金
利子と配当金増額 4770万ドル至れり尽くせり2億591億ドル2022年12月31日までの1年間は、前年同期が2兆114億ドルだった。利息と配当金の金額は主に証券金融活動に起因する。顧客ニーズの増加により、証券金融活動が増加し、国際証券により多くのマッチングの予約機会を創出した。
費用.費用
従業員補償と福祉
E2022年12月31日までの1年間で、従業員の給与と福祉支出は2.75億ドル減少し、7兆714億ドルに低下したが、前年同期は10.464億ドルだった。減少の主な原因は、2021年に比べて2022年の期間の総収入が5.751億ドル減少し、他の投資純収益(損失)が2520万ドル減少し、収益と福祉が減少したことである。2022年12月31日までの1年間、他の投資純収益(赤字)を含む給与収入比率は49.9%だったが、前年同期は48.7%だった
保険及び再保険請求及び手数料
2022年12月31日までの1年間で、保険と再保険に関する費用は4620万ドル減少し、収益は1230万ドルだったが、前年同期は3390万ドルだった。減少の主な原因はケルビン再保険有限会社が実現した全体請求準備金の減少である。
運営、一般、行政、その他の費用
業務、一般、行政、その他の費用の減少今年度までの580万~4億245億円2022年12月31日と4.303億ドル前の年の間に。減少の主な原因は、以前に買収されたまたは対価格負債の公平な市価調整と、引受料の減少である。
減価償却および償却費用
2022年12月31日までの1年間で、減価償却と償却費用は870万ドル増加して2770万ドルに達したが、前年同期は1900万ドルだった。この成長は主に2021年に完成した2つの買収と関連がある。
合併基金支出
2022年12月31日までの1年間で、連結基金支出は40万ドル減少し、20万ドルに低下したが、前年同期は60万ドルだった。2022年第1四半期に、会社はこの基金が清算されたため、Cowen Private Investments LPの合併を解除した。2021年第1四半期には、会社の所有権が資本均衡事件によって希釈されたため、会社はコーエン持続可能な投資I，LPへの合併を解除した。総合基金項で表示された額はこのような投資基金の総合業績を反映しており、他の投資家の収益或いは損失部分が非持株権益に分配されたことに起因する。
その他の収入(赤字)
その他の収入(赤字)減少する2022年12月31日までの年間は2520万~960万ドルだったが、前年同期は3480万ドルだった。主に我々の権益法投資の他の収入(損失)の減少を代表しており、主に我々の維権投資の低下と、2021年第1四半期から買収された安価な購入収益が原因であるが、債務補償損失部分によって相殺されている。
所得税
所得税費用減少する 9，120万ドル至れり尽くせり1080万ドル2022年12月31日までの1年間は、前年同期が1.02億ドルだった。この変化は主に税収控除の使用と会社の2022年までの所得税収入が2021年と比較した変化に起因する。
非持株権益は純収益を占めなければならない
N非持株権のET収益(損失)に起因することができる1，900万ドル削減します損失した1060万ドル2022年12月31日までの1年間の収入は840万ドル。減少の原因は，企業有限責任会社基金に関する損失であり，主に我々のLinkem投資の未実現損失と，将来のキャッシュフローの低下と比較可能会社の時価低下が期待されるためである。これらの損失は、会社のデジタル投資推定値に関連する収益部分だけで相殺される。非持株権益とは，非全額所有の合併エンティティの収益や損失がそのようなエンティティの他の所有者に比例して分配されることを意味する
45

カタログ表
優先株配当
2015年5月19日、当社は120，750株当社の5.625%のAシリーズ累積永久転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。同社は2022年、2021年、2020年12月31日までの間にそれぞれ優先配当金680万ドルを計上しなければならない。
2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの年度との比較
連結業務報告書
 十二月三十一日までの年度1号1号
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
収入.収入    
投資銀行業務$1,067,162 $769,486 $297,676 39 %
仲買業務585,162 524,361 60,801 12 %
投資収益(赤字)
証券元金取引純額122,110124,667(2,557)(2)%
ポートフォリオ基金元金取引、純額33820,434(20,096)(98)%
権益分配付き5,05959,250(54,191)(91)%
投資収益(赤字)127,507 204,351 (76,844)(38)%
管理費72,287 47,515 24,772 52 %
収入を奨励する2,732 592 2,140 361 %
利子と配当219,292 187,459 31,833 17 %
再保険料39,631 30,147 9,484 31 %
その他の収入、純額5,211 10,503 (5,292)(50)%
合併基金収入(6,185)(18,488)12,303 (67)%
総収入2,112,799 1,755,926 356,873 20 %
利子と配当金211,387 187,725 23,662 13 %
純収入合計1,901,412 1,568,201 333,211 21 %
費用.費用    
従業員補償と福祉1,046,371 860,531 185,840 22 %
再保険請求、手数料、繰延買収費用の償却33,938 33,905 33 — %
運営、一般、行政、その他の費用430,250 369,840 60,410 16 %
減価償却および償却費用19,004 22,677 (3,673)(16)%
合併基金支出630 5,409 (4,779)(88)%
総費用1,530,193 1,292,362 237,831 18 %
その他の収入(赤字)  
その他投資の純収益35,494 18,879 16,615 88 %
購入収益を駆け引きして税引き後純額3,855 — 3,855 NM
債務弁済損益(4,538)2,719 (7,257)NM
その他の収入(赤字)合計34,811 21,598 13,213 61 %
所得税前収入406,030 297,437 108,593 37 %
所得税支出102,039 90,373 11,666 13 %
純収益(赤字)303,991 207,064 96,927 47 %
連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない8,380 (9,299)17,679 (190)%
コーエン社の純収益(赤字)による。295,611 216,363 79,248 37 %
優先配当金6,792 6,792 — — %
コーエン社の普通株株主の純収益(赤字)に起因する$288,819 $209,571 $79,248 38 %
収入.収入
投資銀行業務
投資銀行業務G収入増額 2兆977億ドル至れり尽くせり2021年12月31日までの年間は10.672億ドルで、前年同期は7兆695億ドルだった。2021年12月31日までの年間で、会社は190件の引受取引、159件の戦略コンサルティング取引、20件の債務資本市場取引を完了した。年末までに年度を終える
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カタログ表
2020年12月31日、会社は165件の引受取引、74件の戦略コンサルティング取引、12件の債務資本市場取引を完成した。
仲買業務
2021年12月31日までの1年間で、ブローカー収入は6080万ドル増加して5.852億ドルに達したが、前年同期は5.244億ドルだった。これは機関経営業務収入の増加によるものであり、主に現金、特殊な状況、非ドル手数料収入である。ブルームバーグ社のデータによると、2021年12月31日までの1年間、業界全体の顧客取引量は前年同期比4%増加した。
投資収益(赤字)
証券元金取引純額
証券元金取引純額減少する 260万ドル至れり尽くせり1億221億ドル2021年12月31日までの1年で、前年同期は1兆247億ドルだった。証券元本取引額の純額の減少は、主に我々の商業銀行投資が減少したためであり、前期には我々のNikola投資を含めて市価建てであり、この部分は当社のスワップ業務増加によって相殺され、会社が新たな顧客を増加させ、既存顧客との活動が増加したからである。
ポートフォリオ基金元金取引、純額
証券投資ファンド投資収益(赤字)減少する 2010万ドル至れり尽くせり30万ドル2021年12月31日までの1年は、前年同期が2，040万ドルだった。この減少は主に私たちの医療基金投資の公共資金と関連がある
権益分配付き
権益分配付き減少する 5420万ドル至れり尽くせり510万ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が5930万ドルだった。減少の主な原因は私たちの医療基金の支出が減少したことだが、私たちの持続可能な基金の支出が増加し、この影響を部分的に相殺しただけだ。
管理費
2021年12月31日までの1年間で、管理費は2480万ドル増加して7230万ドルに達したが、前年同期は4750万ドルだった。この成長は主に私たちの医療と持続可能な投資事業と関連がある
収入を奨励する
2021年12月31日までの1年間、奨励収入は210万ドル増加し、270万ドルに達した。この成長は私たちの合併基金の収入と関連がある。収入確認基準によると、当社は2018年1月1日から、当社に分配された奨励収入の大部分を権益付き分配として投資収益(赤字)を計上することを確認した。
利子と配当
利子と配当増額 3，180万ドル至れり尽くせり2億193億ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が1兆875億ドルだった。利息と配当金の金額は主に証券金融活動に起因する。証券金融活動の増加は、顧客ニーズの増加により、国際証券のためにより多くのマッチングの予約機会を創出したためである。
保険料と再保険料
保険と再保険p休憩室増額 950万ドル至れり尽くせり3960万ドルそのために2021年12月31日までの1年で、前年同期は3010万ドルだったこの成長は2021年第1四半期に保険実体から買収された880万ドルの保険料と我々の再保険実体の小幅な成長によって推進された
その他の収入%s、純額
その他の収入減少する 530万ドル至れり尽くせり520万ドル2021年12月31日までの1年で、前年同期は1，050万ドルだった。これは主に私たちの非ドル取引による外貨為替レートの変動と関連がある。
合併基金収入
統一の基金収入増額 1，230万ドル損失した620万ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期比1850万ドルの赤字となった。増加の原因はUCITS基金に関する前期損失であり、合併戦略が2020年第1四半期に大きな挑戦を経験したためである。UCITS基金は2020年第2四半期に合併を解除された。2021年までの年度内の余剰損失は主に企業有限責任会社基金に関係しており、主に我々のLinkem投資の外国リスコアリングによって推進されている。私たちは基金以外のリスコアリングリスクを以下のように相殺しました
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カタログ表
外国人フォワード。総合基金項で表示された額はこのような投資基金の総合業績を反映しており、他の投資家の収益或いは損失部分が非持株権益に分配されたことに起因する。
利子と配当金
利子と配当金増額 2，370万ドル至れり尽くせり2.114億ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が1兆877億ドルだった。利息と配当金の金額は主に証券金融活動に起因する。顧客ニーズの増加により、証券金融活動が増加し、国際証券により多くのマッチングの予約機会を創出した。
費用.費用
従業員補償と福祉
従業員報酬福祉費と増額 1億859億ドル至れり尽くせり10.464億ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が8億605億ドルだった。この増加は、主に2021年期間の総収入が2020年より3兆569億ドル増加したことと、その他の収入(損失)が1320万ドル増加したことにより、給与と福祉が増加したためである。2021年12月31日までの1年間、他の収入(赤字)を含む給与収入比率は49%だったが、前年同期は48%だった
保険及び再保険請求及び手数料
保険と再保険に関する経験レンズ.レンズほぼ横ばいです 3390万ドル2021年12月31日までの年度を前年同期と比較するAR期買収された保険会社が増加したこのような費用のうち650万ドルは再保険に関連する費用の減少によって相殺される。
運営、一般、行政、その他の費用
2021年12月31日までの1年間で、運営、一般、行政、その他の費用は6050万ドル増加して4億303億ドルに達したが、前年同期は3.698億ドルだった。この増加は主にブローカー業務や投資銀行の業務収入の増加および専門、コンサルティング、その他の費用の増加によるブローカーと取引実行コストの上昇と関係がある。
減価償却および償却費用
2021年12月31日までの1年間で、減価償却と償却費用は370万ドル減少し、1900万ドルに低下したが、前年同期は2270万ドルだった。この減少は主に特定の無形資産が2021年第1四半期に完全に償却されることと関連がある。
合併基金支出
2021年12月31日までの1年間で、連結基金支出は480万ドル減少し、60万ドルに低下したが、前年同期は540万ドルだった。減少の原因は、1つの基金が2021年に合併を廃止し、2つの基金が2020年に合併を廃止するからだ。総合基金項で表示された額はこのような投資基金の総合業績を反映しており、他の投資家の収益或いは損失部分が非持株権益に分配されたことに起因する。
その他の収入(赤字)
2021年12月31日までの1年間で、その他の収入(赤字)は1320万ドル増加して3480万ドルに達したが、前年同期は2160万ドルだった。主に我々の権益法投資の他の収入(赤字)の増加を代表しており、主に2020年に発生した1，130万ドルの減価と、我々の維権投資業績の増加と、2021年第1四半期からの買収の安価な購入収益によるものであるが、債務補償損失部分によって相殺されている。
所得税
2021年12月31日までの1年間で、所得税支出は1160万ドル増加して1.02億ドルに達したが、前年同期は9040万ドルだった。この変化は、主に会社の2021年までの所得税収入が2020年より増加したためだ。
非持株権益は純収益を占めなければならない
N非持株権のET収益(損失)に起因することができる増額 1，770万ドル至れり尽くせり840万ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期比930万ドルの赤字となった。この成長は主にUCITS基金が2020年第2四半期に合併解除されて疲弊したことと、商家SPVに割り当てられた収入増加による2020年上半期の結果損失によるものである。非持株権益とは，非全額所有の合併エンティティの収益や損失がそのようなエンティティの他の所有者に比例して分配されることを意味する

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カタログ表
優先株配当
2015年5月19日、会社は120，750株のAシリーズ転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる
分部分析、経済収益(損失)及び関連構成要素
経済収入(損失)及び関連構成要素
同社は米国公認会計原則に適合しない補完財務措置を提案した。当該等の非公認会計原則財務計量は、(I)税引前経済収益(赤字)(Ii)経済収益(損失)、(Iii)経済営業収入(損失)、(Iv)経済収益及び関連構成要素、(V)経済収益純額及び関連構成要素、(Vi)経済支出及び関連構成要素及び(Vii)関連1株当たり計量を含む。同社は、これらの非GAAP財務指標は会社が報告したアメリカGAAP結果の補充であり、代替ではなく、投資家とアナリストにその業績と全体的な経営結果に関する有用な情報を提供し、投資家とアナリストに会社の財務状況の補充経営観点を提供し、彼らが会社の業績の分析をよりよく理解することを助けるためであると考えている。
これらの非GAAP財務指標は社内報告の構成部分であり、その業務部門の表現、資本分配とその他の戦略決定、及び高級管理層の全体効率を評価するために用いられる。同社は、これらの非公認会計基準措置を公表することは、会社の業務運営、増加機会、費用分配決定の透明性を増加させる可能性があると考えている
同社の主要な非GAAP財務損益計量は、税引前経済収入(赤字)、経済収入(赤字)、経済営業収入(赤字)である。税引前経済収入(損失)は、(I)経営層の再分類を含む税前測定指標であり、会社はこれらの再分類が会社の核心業務および部門の表現により多くの洞察力を提供すると考えている；(Ii)合併基金の影響を除去した；(Iii)営業権および無形減価、(Iv)いくつかの取引に関連する調整および/または再構成費用、および(V)債務に関連するいくつかのコストを含まない。経済収入(赤字)も同様の尺度であるが、税引後は、会社が税引き前に計算した所得税支出や収益を含む。経済収入(損失)は、現在すべての利用可能な純営業損失が使用されており(2020納税年度に発生)、優先配当金の後に報告される。経済営業収入(赤字)は経済収益(赤字)と類似しているが、減価償却や償却費用は含まれていない。当社は、これらの非GAAP財務指標は、各部門の財務パフォーマンスを評価し、適切な報酬レベルを決定することを含む、アナリストと投資家に損益管理措置の透明性を提供していると考えている。また、これらの措置は、少数の株式の影響を考慮した会社のコア業務活動に対するより多くの洞察を投資家およびアナリストに提供する, 米国公認会計原則に基づき、証券貸借活動と投資銀行活動の費用が業績を報告した。同社は、経済収入(赤字)と経済営業収入(赤字)のほか、企業が一定期間の税務状況をどのように管理するかに関する洞察力を投資家やアナリストに提供する税前経済収入(赤字)を公表している。
税引前経済収益(赤字)、経済収益(赤字)と経済営業収入(赤字)のほか、会社は経済収益、経済収益純額、経済費用及びその関連構成要素を列記した。このような措置には、上述したような管理の再分類と合併基金の影響を除去することが含まれる。これらの調整は、当社の同業者に比較可能性を提供し、会社がその運営業務をどのように管理するか、アナリストおよび投資家が会社およびその同業者の類似業務をどのように審査および分析するかを理解させるために、投資家およびアナリストに透明性を提供することを目的としている。例えば、同社の運営会社業務部門では、投資家やアナリストは、通常、引受費用を差し引いて精算可能費用の影響を排除した投資銀行収入の表現を審査·分析する。また、会社の市場業務の業績は、通常、手数料、証券融資取引の利息、及び自営及び便利取引の収益及び損失を含む単位として分析される。投資家とアナリストは投資収益、奨励収益と管理費を通じて会社の投資管理業務の業績を分析と評価する。経済収益、経済収益純額、経済費用及びその関連構成要素の列報は、アナリストや投資家が会社の業務活動や業績をどのように審査するかを他の例と一致させ、また、会社の長期貨幣化戦略を維持するレガシー業務や投資に関する簡略化を提供している。また…, 同社はその経営業務を経済補償収益比で管理している。経済補償費用と経済収益の列報は、会社の米国公認会計基準補償費用のほか、透明性を提供している。
アメリカ公認会計原則と比較可能な指標の入金は会社の非公認会計原則財務指標と一緒に示した。本稿で提案する非GAAP指標は，他の上場会社が提案している類似名称の指標と比較できない可能性があり，我々の様々なプロトコルや公開申告文書で用いられている該当指標とも異なる.
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カタログ表
これらの非GAAP措置は、収入、支出、所得税前収益(損失)、純収入、経営現金流量、投資および融資活動、または米国GAAPによって作成された他の収益またはキャッシュフロー表データを単独で考慮または代替すべきではない。これらの非公認会計原則計量の調整は以下に述べるため、これらの非公認会計基準計量は、米国公認会計基準の下に含まれるまたは排除されたいくつかの項目、その合併資金を含む制限を考慮していないからである。
上記期間の米国GAAP純収益(赤字)と税引前経済収益(赤字)、経済収益(赤字)と経済営業収入(赤字)の入金、および上記の入金調整に関する他の情報については、次節“米国GAAP(未監査)と非GAAP計量の入金”を参照されたい。
同社は2部門で事業を展開している：OP社と資産会社。会社が経済収入(赤字)を計上している主な収入源は、以下の業務部門の活動から来ている。Op CoとAsset Coクラスは部門間取引を行わない.
Op Co部門はいくつかの主要な源を通じて収入を発生する：投資銀行収入、ブローカー収入、管理費、奨励収入と会社の自己資本から稼いだ投資収入。
資産会社部門は管理費、奨励収入、会社の自己資本からの投資収入によって収入を生む。
2022年12月31日までの年度と2021年12月31日現在の年度との比較
2022年12月31日までの1年間、総経済営業収入(赤字)は8050万ドルで、前年同期の3億264億ドルから2兆459億ドル減少した。2022年12月31日までの1年間で、総経済収入(赤字)は6000万ドルだったが、前年同期の経済収入(赤字)は3億122億ドルだった。2022年12月31日までの1年間、税引前経済収入(赤字)総額は9030万ドルで、前年同期の4億282億ドルから3兆379億ドル減少した
2022年12月31日までの1年間で、経済総収入(赤字)に含まれる経済収益は13.128億ドルで、5兆778億ドル減少した前年同期は18.906億ドルだった。これは主に投資銀行業務と奨励費用の減少と関連がある。
運営会社細分化市場
経済収益
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
 (千ドル)
経済収益
投資銀行業務$478,184 $1,025,688 $(547,504)(53)%
仲買業務719,208 728,525 (9,317)(1)%
管理費82,681 79,255 3,426 4 %
収益を奨励する(12,678)34,579 (47,257)(137)%
投資収益(赤字)21,226 8,542 12,684 148 %
その他の収入(赤字)経済収益57,299 7,942 49,357 621 %
合計：経済収益1,345,920 1,884,531 (538,611)(29)%
経済利子支出/(収入)5,233 23,914 (18,681)(78)%
純経済収益$1,340,687 $1,860,617 $(519,930)(28)%
経済運営s 2022年12月31日までの年間で、経済収入(赤字)に含まれるOp Co部門の経済収益は13.459億ドルで、前年同期の18.845億ドルに比べて5兆386億ドル減少した。
投資銀行業務経済収益2022年12月31日までの1年間で、前年同期の10.257億ドルに比べて5億475億ドル減少し、4.782億ドルに低下した。2022年12月31日までの年間で同社は48件の引受取引と138件の戦略コンサルティング取引を完了し、その中に23件の債務資本市場取引を含む。2021年12月31日までの年間で同社は190件の引受取引、159件の戦略コンサルティング取引、20件の債務資本市場取引を完了した
仲買業務の経済収益2022年12月31日までの年間930万ドルから7億192億ドル減少したが、前年同期は7億285億ドルだった。これは主に機関ブローカーの業務収入の減少によるものであり、これは主に特殊な状況と資産間取引収入の減少がオプション、非ドル、アメリカ預託証明書収入の増加によって相殺されるためである。機関のサービス収入の増加は、主に良質なサービスと証券です
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カタログ表
金融.ブルームバーグ社のデータによると、2022年12月31日までの1年間、業界全体の顧客取引量は前年より5%増加した
管理費経済収益 2022年12月31日までの1年間で、同部門の収入は340万ドル増加し、8270万ドルに達したが、前年同期は7930万ドルだった。管理費の増加は主にコーエン医療投資基金と維権基金管理費の増加により、一部は2021年第1四半期に新投資家が複数回の融資でコーエン持続可能基金に入った時の費用の低下によって相殺された。
奨励収益(赤字)経済収益2022年12月31日までの1年間で、同部門の収入は4730万ドル減少し、前年同期の3460万ドルに比べて1270万ドルの赤字となった。この低下は主に私たちのコーエン持続可能な発展基金の業績費用が減少し、一部は私たちのコーエン医療投資基金の業績費用の増加によって相殺された。
投資収益(赤字)経済収益2022年12月31日までの年度では、同部門の収入は1270万ドル増加して2120万ドルに達したが、前年同期は850万ドルだった前の年の間に。この成長は主に私たちのデジタル投資とポートフォリオのヘッジの収益に関連しており、一部は私たちの大多数の戦略(維権、商業銀行、医療、合併を含む)の投資業績の低下によって相殺されている。
その他の収入(赤字)経済収益2022年12月31日までの1年間で、同部門の収入は4940万ドル増加して5730万ドルに達したが、前年同期の収入は790万ドルだった。この増加は主に保険業績の改善と我々の非ドル取引による外貨為替レートの収益によるものです。
経済的利息支出/ (収入)2022年12月31日までの年間は520万ドルで、前年同期の2390万ドルに比べて1870万ドル減少した。2022年の利息支出/(収入)には、変動金利債務の利息を相殺するための金利スワップを時価で調整する収益が含まれる。
純経済収益 2022年12月31日までの年度は13.407億ドルで、前年の18.606億ドルから5.199億ドル減少したIod。


経済支出
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
経済支出(千ドル)
従業員補償と福祉$772,202 $1,046,730 $(274,528)(26)%
非補償費用412,192 359,577 52,615 15 %
減価償却および償却27,702 18,982 8,720 46 %
非制御的権益2,314 5,314 (3,000)(56)%
合計：経済支出$1,214,410 $1,430,603 $(216,193)(15)%
経済支出 はい 12.144億ドル 上には 現在までの年度 2022年12月31日、前年同期の14.306億ドルに比べて2.162億ドル減少した。
経済補償費 7兆722億ドルで前年同期は10億467億ドルだった。この低下は収入の低下によるものである。経済補償と収益の比率は前年同期の55.5%から57.4%に増加した。
経済非補償費用2022年12月31日までの1年間で、固定非給与支出は1170万ドル増加して1兆718億ドルに達したが、前年同期は1兆601億ドルだった。増加の主な原因は，専門家や相談料および通信費用の増加である。2022年12月31日までの1年間で、可変非報酬支出は4，090万ドル増加して2億404億ドルに達したが、前年同期は1兆995億ドルだった。可変非報酬支出には、主に創収活動の処理と誘致活動の直接結果支出が含まれている。この増加は、顧客サービスと業務開発コスト、場内ブローカーコスト、および私たちの保険と再保険業務コストの増加と関係があります。
経済が切り下げられる配当と償却費用2022年12月31日までの年間は2，770万ドルに増加したが、前年同期は1，900万ドルだった。この成長は主に2021年に完成した2つの買収と関連がある。
経済的非制御的統合エスティス2022年12月31日までの1年間は、前年同期の530万ドルに比べて300万ドル減少し、230万ドルに低下した。非持株権益とは、これらの子会社のパートナーに割り当てられたいくつかの非完全子会社が占めるべき純収益または損失部分を指す。
51

カタログ表
経済収入と経済経営収入
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
 (千ドル)
税引き前経済収入$126,277 $430,014 $(303,737)(71)%
経済所得税支出32,832 109,654 (76,822)(70)%
優先配当金5,943 5,841 102 2 %
経済収益(赤字)87,502 314,519 (227,017)(72)%
プラス：税額控除の減価償却と償却費用20,500 14,142 6,358 45 %
経済営業収入$108,002 $328,661 $(220,659)(67)%
優先株配当。 2015年5月19日、会社は120，750株のAシリーズ転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。
資産会社細分化市場
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
経済収益(千ドル)
管理費$850 $1,200 $(350)(29)%
収益を奨励する(13,143)(1,153)(11,990)1,040 %
投資収益(赤字)(20,837)6,014 (26,851)(446)%
その他の収入(赤字)経済収益7 (2)9 (450)%
合計：経済収益(33,123)6,059 (39,182)(647)%
経済利子支出/(収入)283 3,779 (3,496)(93)%
純経済収益$(33,406)$2,280 $(35,686)(1,565)%
経済運営s 資産会社細分化市場経済収入(赤字)に計上された新台湾ドル収益は、2022年12月31日までの年間3310万ドルの赤字で、前年同期の収入610万ドルに比べて3920万ドル減少した
管理費経済収益 2022年12月31日までの年度は前年同期比でほぼ横ばい。
奨励収益(赤字)経済収益その部門の損失は1，200万ドル増加して1，310万ドルに達したRは2022年12月31日までの年度で、前年同期に120万ドルの赤字を計上した。この奨励的収入損失の増加は会社の多戦略業務の業績費用の減少と関係がある
投資収益(赤字)経済収益この年度までの業務は2，680万ドル減少して2，080万ドルの赤字になった2022年12月31日、前年同期の収入は600万ドルだった。この減少は主にLinkem投資の未実現損失に関係しており，これは将来のキャッシュフローの低さと比較可能な会社の時価低下が予想されるためである。
経済利子支出/(収入)2022年12月31日までの年度は30万ドルで、支出は350万ドル減少した前年同期の収入は380万ドルだった。2022年の利息支出には、変動金利債務の利息を相殺するための金利スワップを時価で調整した収益の分配が含まれる
純経済収益 2022年12月31日までの1年間で、同部門は3340万ドルの赤字を計上したが、前年同期の収入は230万ドルだった。

52

カタログ表
経済支出
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
 (千ドル)
経済支出
従業員補償と福祉$2,330 $3,871 $(1,541)(40)%
非補償費用232 187 45 24 %
減価償却および償却23 22 1 5 %
合計：経済支出$2,585 $4,080 $(1,495)(37)%
経済支出SES ウォルEは2022年12月31日までの年度は260万ドルで、前年同期の410万ドルから150万ドル減少した。
経済補償費 2022年12月31日までの年度は230万ドルで、390万ドルに比べて160万ドル減少した前の年の間に。減少の原因は、投資収益(赤字)に関する経済収益総額の減少である
経済非補償費用2022年12月31日までの年間固定非給与支出は前年並みpエロッドです。2022年12月31日までの1年間、可変非報酬支出は前年同期と一致しており、創設活動の処理と誘致によって直接発生する支出が含まれている。
経済減価償却と償却費用2022年12月31日までの年度は前年並みp期間中、会社の一般資産から分配されるコストに関する。
経済収入と経済経営収入
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20222021$Change変更率
 (千ドル)
税引き前経済収入$(35,991)$(1,800)$(34,191)1,900 %
経済所得税支出(9,358)(460)(8,898)1,934 %
優先配当金849 951 (102)(11)%
経済収益(赤字)(27,482)(2,291)(25,191)1,100 %
プラス：税額控除の減価償却と償却費用17 16 1 6 %
経済営業収入$(27,465)$(2,275)$(25,190)1,107 %
優先株配当。 2015年5月19日、会社は120，750株のAシリーズ転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。
2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの年度との比較
総経済営業収入は3.264億ドル2021年12月31日までの年間減少するのです950万ドル前年同期の経済営業収入(赤字)は3兆359億ドルだった。経済総収入は3.122億ドル2021年12月31日までの1年間の経済収入(赤字)は3億132億ドル。税引き前経済収入の総額は4.282億ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです1.082億ドル前年同期の税引き前経済収益(赤字)は3億2千万ドルだった
経済総収入(赤字)に計上された経済収益は18.906億ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです3.343億ドル前年同期は15.563億ドルだった。これは主に投資銀行業務、ブローカー業務収入と管理費の増加と関係があるが、投資収入(赤字)と奨励収入の減少はこの増加を部分的に相殺しているだけだ
53

カタログ表
運営会社細分化市場
経済収益
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
経済収益
投資銀行業務$1,025,688 $729,180 $296,508 41 %
仲買業務728,525 652,647 75,878 12 %
管理費79,255 58,154 21,101 36 %
収益を奨励する34,579 83,435 (48,856)(59)%
投資収益(赤字)8,542 37,786 (29,244)(77)%
その他の収入(赤字)経済収益7,942 775 7,167 925 %
合計：経済収益1,884,531 1,561,977 322,554 21 %
経済利子支出/(収入)23,914 24,519 (605)(2)%
純経済収益$1,860,617 $1,537,458 $323,159 21 %
経済運営s 経済収入(赤字)に含まれるOp Co部門の経済収益は18.845億ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです3億225億ドル与15.62億ドル前の年の間に。
投資銀行業務経済収益 増額 2兆965億ドル至れり尽くせり10億257億ドル2021年12月31日までの年次比較7.292億ドル前の年の間に。2021年12月31日までの年間で同社は190件の引受取引、159件の戦略コンサルティング取引、20件の債務資本市場取引を完了した。2020年12月31日までの年間で、会社は165件の引受取引、74件の戦略コンサルティング取引、12件の債務資本市場取引を完了した。
仲買業務の経済収益 7590万ドル増えました至れり尽くせり7億285億ドル2021年12月31日までの1年で、前年同期は6兆526億ドルだったこれは主に機関経営業務収入の増加に起因し、主に現金、特殊な状況と非ドル手数料収入に起因する。ブルームバーグ社のデータによると、2021年12月31日までの1年間、業界全体の顧客取引量は前年同期比4%増加した
管理費経済収益 細分化市場では増額 2，110万ドル至れり尽くせり7930万ドル2021年12月31日までの1年で、前年同期は5820万ドルだった。管理費の増加は主にコーエン医療投資基金とコーエン持続可能な開発基金の管理費が増加したためである。
奨励収益(赤字)経済収益細分化市場では減少する 4880万ドル至れり尽くせり3，460万ドル2021年12月31日までの1年間の収入は8340万ドル。この低下は主に私たちの医療投資基金の業績費用の減少によるものだ。
投資収益(赤字)経済収益細分化市場では2930万ドル削減至れり尽くせり850万ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が3780万ドルだった。この低下は主に医療、商業銀行、ポートフォリオのヘッジを含む、私たちの大多数の戦略の業績投資の減少によるものだ
その他の収入(赤字)経済収益細分化市場では増額 2021年12月31日までの年間収入は710万~790万ドルですが、収入は80万ドルです前の年の間に。この伸びは、今年第1四半期に保険業務を買収したことにより、より高い保険業績が生まれたためである。
経済利子支出はい2390万ドル2021年12月31日までの年間減少するのです60万ドル.に比べて2，450万ドル前の年の間に。
純経済収益 はい18.606億ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです3.231億ドル 前年同期は15.375億ドルだった。

54

カタログ表
経済支出
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
経済支出
従業員補償と福祉$1,046,730 $860,753 $185,977 22 %
非補償費用359,577 312,173 47,404 15 %
減価償却および償却18,982 22,655 (3,673)(16)%
非制御的権益5,314 6,892 (1,578)(23)%
合計：経済支出$1,430,603 $1,202,473 $228,130 19 %
経済支出 はい 14億306億ドル 上には 現在までの年度 2021年12月31日割増価格のです2億281億ドル前年同期は12.025億ドルだった。
経済補償費 10億467億ドルで、前年同期は8.608億ドルだった。この増加は収入の増加によるものだ。経済補償収益比増加しています 55.5%前年同期の55%と比較した。
経済非補償費用固定非補償費用1，840万ドル増加します至れり尽くせり1億601億ドル2021年12月31日までの1年間は、前年同期が1兆417億ドルだった。増加の主な原因は，専門家や相談料および通信費用の増加である。2021年12月31日までの1年間で、可変非報酬支出は2900万ドル増加し、1兆995億ドルに達したが、前年同期は1兆705億ドルだった。可変非報酬支出には、主に創収活動の処理と誘致活動の直接的な結果が含まれている。この増加は，ブローカーや取引実行コストの増加や可変専門·相談費の増加に関連しており，収入に直接関連する職業紹介所費用や法的費用が含まれている。
経済減価償却と償却費用2021年12月31日までの年間は1，900万ドルに減少しました前の年の間。この減少は主に特定の無形資産が2021年第1四半期に完全に償却されることと関連がある。
経済的非制御的利益2021年12月31日までの年度は160万ドルから530万ドル減少し、前年同期は690万ドルだった。非持株権益とは、これらの子会社のパートナーに割り当てられたいくつかの非完全子会社が占めるべき純収益または損失部分を指す。
経済収入と経済経営収入
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
税引き前経済収入$430,014 $334,985 $95,029 28 %
経済所得税支出**109,654 — 109,654 NM
優先配当金5,841 5,604 237 4 %
経済収益(赤字)$314,519 $329,381 $(14,862)(5)%
プラス：減価償却と償却費用14,142 22,655 (8,513)(38)%
経済営業収入$328,661 $352,036 $(23,375)(7)%
* 経済収入(損失)は2021年第1四半期から関連税引き後の純額を差し引く。同社は2020年以内に制限されないすべての使用可能な連邦純営業損失を利用しています
優先株配当。 2015年5月19日、会社は120，750株のAシリーズ転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。
55

カタログ表
資産会社細分化市場
経済収益
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
経済収益(千ドル)
管理費$1,200 $946 $254 27 %
収益を奨励する(1,153)1,927 (3,080)(160)%
投資収益(赤字)6,014 (8,564)14,578 170 %
その他の収入(赤字)経済収益(2)5 (7)(140)%
合計：経済収益6,059 (5,686)11,745 (207)%
経済利子支出/(収入)3,779 5,123 (1,344)(26)%
純経済収益$2,280 $(10,809)$13,089 (121)%
経済運営s 経済収入(損失)に含まれる資産共通部分収益は610万ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです1180万ドル前年同期のマイナス収益(赤字による)は570万ドルだった
管理費経済収益 2021年12月31日までの1年間で、同部門の収入は30万ドル増加して120万ドルに達したが、前年同期は90万ドルだった。この増加は会社の多戦略業務の管理費の増加と関係がある。
奨励収益(赤字)経済収益細分化市場では減少する2021年12月31日までの年間収入は190万ドルだったが、2021年12月31日までの年度は120万ドルの赤字だった。この低下は、会社の多戦略業務の業績費用の減少と関係がある
投資収益(赤字)経済収益細分化市場では増額 1，460万ドル至れり尽くせり600万ドル(Fo)Rは2021年12月31日までの年度で、前年同期に860万ドルの赤字を計上した。この成長は主に2020年権益法投資減価と2021年の私たちの多戦略基金業績の改善に関連している
経済利子支出はい380万ドル2021年12月31日までの年間減少するのです130万ドル.に比べて510万ドル前の年の間に。
純経済収益 この支部の収益は230万ドル2021年12月31日までの年間割増価格のです1，310万ドル比較する．前年のマイナス収益(赤字)は1，080万ドル。
経済支出
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
経済支出
従業員補償と福祉$3,871 $3,767 $104 3 %
非補償費用187 350 (163)(47)%
減価償却および償却22 22 — — %
合計：経済支出$4,080 $4,139 $(59)(1)%

経済支出SES 2021年12月31日までの1年は前年同期比でほぼ横ばいで410万ドルだった。
経済C賠償費用 2021年12月31日までの年間は390万ドルで、前年同期の380万ドルから10万ドル増加した。この増加は投資収益(赤字)に関する収入増加によるものである
経済非補償費用2021年12月31日までの1年間で、固定非補償支出は前年同期比で20万ドル減少した。減少の主な原因は専門費用、相談費、その他の費用の減少だ。2021年12月31日までの1年間、可変非報酬支出は前年同期と一致しており、創設活動の処理と誘致活動の直接結果として発生した支出が含まれている。
56

カタログ表
経済減価償却と償却費用ES残存している終始一貫しているTに対して2021年12月31日までの年度は前年同期と比較して、会社からの一般資産配分のコストに関連している
経済収入と経済経営収入
(未監査)
 十二月三十一日までの年度期間間合計
 20212020$Change変更率
 (千ドル)
税引き前経済収入$(1,800)$(14,948)13,148 (88)%
経済所得税支出**(460)— (460)NM
優先配当金951 1,188 (237)(20)%
経済収益(赤字)$(2,291)$(16,136)$13,845 (86)%
プラス：減価償却と償却費用16 22 (6)(27)%
経済営業収入$(2,275)$(16,114)$13,839 (86)%

* 経済収入(損失)は2021年第1四半期から関連税引き後の純額を差し引く。同社は2020年以内に制限されないすべての使用可能な連邦純営業損失を利用しています
優先株配当。 2015年5月19日、会社は120，750株のAシリーズ転換優先株の発行を完了した。Aシリーズ転換可能優先株の1株当たり5.625%の年利で配当する権利がある。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。
57

カタログ表
2022年12月31日までの年度米国公認会計原則と非公認会計原則の入金 2021 and 2020
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度米国公認会計原則収入総額と経済収益総額を照合した
(未監査)
2022年12月31日までの年度

(千単位のドル額)
投資銀行業務仲買業務投資収益管理費収入を奨励する利子と配当再保険料その他の収入、純額合併基金収入その他の収入(赤字)合計する
アメリカ公認会計基準総収入とその他の収入(赤字)$494,842 $592,292 $76,832 $66,670 $646 $312,134 $36,522 $7,010 $(49,225)$9,613 $1,547,336 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
保証費用a(4,914)— — — — — — — — — (4,914)
精算可能な顧客費用b(11,744)— — — — — — (1,101)— — (12,845)
証券融資利子支出c— (10,363)— — — (103,924)— — — — (114,287)
開始費用、分配、その他の費用を援助するd— — — (1,513)— — — (2,445)— — (3,958)
ある権益法投資e— — — 18,208 7,135 — — — — (16,040)9,303 
権益付きf— — 31,555 — (28,781)— — — — — 2,774 
自営取引·利息·配当金g— (55,407)(67,956)— (4,821)(98,139)— 5,060 — 92,981 (128,282)
保険関連活動費用h— — — — — — (36,522)48,782 — — 12,260 
円滑化取引の得失i— 192,686 (7,547)— — (110,071)— — — (86,554)(11,486)
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：(16,658)126,916 (43,948)16,695 (26,467)(312,134)(36,522)50,296 — (9,613)(251,435)
基金合併再分類l— — (32,495)166 — — — — 49,225 — 16,896 
総経済収益$478,184 $719,208 $389 $83,531 $(25,821)$— $— $57,306 $— $— $1,312,797 
58

カタログ表
(未監査)
2021年12月31日までの年度
(千単位のドル額)
投資銀行業務仲買業務投資収益管理費収入を奨励する利子と配当再保険料その他の収入、純額合併基金収入その他の収入(赤字)合計する
アメリカ公認会計基準総収入とその他の収入(赤字)$1,067,162 $585,162 $127,507 $72,287 $2,732 $219,292 $39,631 $5,211 $(6,185)$34,811 $2,147,610 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
保証費用a(24,978)— — — — — — — — — (24,978)
精算可能な顧客費用b(16,496)— — — — — — (1,206)— — (17,702)
証券融資利子支出c— 8,006 — — — (153,928)— — — — (145,922)
開始費用、分配、その他の費用を援助するd— (361)— (9,190)— — — (2,633)— — (12,184)
ある権益法投資e— — — 15,142 25,802 — — — — (32,261)8,683 
権益付きf— — (5,059)— 5,486 — — — — — 427 
自営取引·利息·配当金g— 44,241 (92,900)— (494)(19,233)— 875 — 46,918 (20,593)
保険関連活動費用h— — — — — — (39,631)5,693 — — (33,938)
円滑化取引の得失i— 91,477 (11,034)— — (46,131)— — — (50,151)(15,839)
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：(41,474)143,363 (108,993)5,952 30,794 (219,292)(39,631)2,729 — (35,494)(262,046)
基金合併再分類l— — (3,958)2,216 (100)— — — 6,185 — 4,343 
損益表調整：
安物買い収益n— — — — — — — — — (3,855)(3,855)
債務返済損失p— — — — — — — — — 4,538 4,538 
損益表調整総額：— — — — — — — — — 683 683 
総経済収益$1,025,688 $728,525 $14,556 $80,455 $33,426 $— $— $7,940 $— $— $1,890,590 
59

カタログ表
(未監査)
2020年12月31日までの年度

(千単位のドル額)
投資銀行業務仲買業務管理費収入を奨励する投資収益利子と配当再保険料その他の収入、純額合併基金収入その他収入損益合計する
アメリカ公認会計基準総収入とその他の収入(赤字)$769,486 $524,361 $47,515 $592 $204,351 $187,459 $30,147 $10,503 $(18,488)$21,598 $1,777,524 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
保証費用a(22,565)— — — — — — — — — (22,565)
精算可能な顧客費用b(17,741)— — — — — — (1,099)— — (18,840)
証券融資利子支出c— 14,499 — — — (142,997)— — — — (128,498)
開設費と流通費を援助するd— (293)(3,970)— — — — (2,529)— — (6,792)
ある権益法投資e— — 12,540 24,121 — — — — — (28,347)8,314 
権益付きf— — — 60,649 (61,367)— — — — — (718)
自営取引損益g— 79,955 — — (102,381)(17,443)— (2,346)— 9,468 (32,747)
保険関連活動費用h— — — — — — (30,147)(3,759)— — (33,906)
円滑化取引の得失i— 34,125 — — (13,342)(27,019)— — — — (6,236)
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：(40,306)128,286 8,570 84,770 (177,090)(187,459)(30,147)(9,733)— (18,879)(241,988)
基金合併再分類l— — 3,015 — 1,961 — — 10 18,488 — 23,474 
損益表調整：
債務が返済されるp— — — — — — — — — (2,719)(2,719)
損益表調整総額：— — — — — — — — — (2,719)(2,719)
総経済収益$729,180 $652,647 $59,100 $85,362 $29,222 $— $— $780 $— $— $1,556,291 

次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間米国公認会計基準利息と配当支出総額と経済利息支出総額を照合した
(未監査)
十二月三十一日までの年度
(千単位のドル額)
202220212020
アメリカ公認会計基準利息と配当支出総額$259,126 $211,387 $187,725 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
証券融資利子支出c(114,287)(145,922)(128,498)
開始費用、分配、その他の費用を援助するd(3,204)(2,257)— 
自営取引損益g(124,324)(12,515)(18,850)
円滑化取引の得失i(11,486)(15,839)(6,236)
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：(253,301)(176,533)(153,584)
損益表調整：
加速的債務コストp— (5,557)— 
債務割引/(割増)償却m(309)(1,604)(4,499)
損益表調整総額：(309)(7,161)(4,499)
経済利子支出総額$5,516 $27,693 $29,642 

60

カタログ表

次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間米国公認会計基準支出総額と非持株権益と経済支出総額を照合した
(未監査)
2022年12月31日までの年度2021年12月31日までの年度
(千単位のドル額)
従業員補償と福祉非報酬アメリカ公認会計原則費用連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない合計する従業員補償と福祉非報酬アメリカ公認会計原則費用連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない合計する
アメリカ公認会計原則合計$771,386 $440,183 $(10,603)$1,200,966 $1,046,371 $483,822 $8,380 $1,538,573 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
保証費用a— (4,914)— (4,914)— (24,978)— (24,978)
精算可能な顧客費用b— (12,845)— (12,845)— (17,702)— (17,702)
開始費用、分配、その他の費用を援助するd— (754)— (754)— (9,927)— (9,927)
ある権益法投資e— 9,303 — 9,303 — 8,683 — 8,683 
権益付きf— 2,774 — 2,774 — 427 — 427 
自営取引·利息·配当金
g— 2,583 (6,541)(3,958)— 5,275 (13,353)(8,078)
保険関連活動費用h— 12,260 — 12,260 — (33,938)— (33,938)
関連パートナー/銀行家の報酬j4,509 (4,509)— — 5,621 (5,621)— — 
管理会社の非持株権益k(1,363)(951)2,314 — (1,391)(3,923)5,314 — 
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：3,146 2,947 (4,227)1,866 4,230 (81,704)(8,039)(85,513)
基金合併再分類l— (248)17,144 16,896 — (630)4,973 4,343 
損益表調整：
買収関連額n— (16,293)— (16,293)— (6,593)— (6,593)
負債調整がありますn— 13,560 — 13,560 — (15,118)— (15,118)
営業権および/またはその他の減価r— — — — — (1,009)— (1,009)
損益表調整総額：— (2,733)— (2,733)— (22,720)— (22,720)
総経済費$774,532 $440,149 $2,314 $1,216,995 $1,050,601 $378,768 $5,314 $1,434,683 
61

カタログ表
(未監査)
2020年12月31日までの年度
(千単位のドル額)
従業員補償と福祉非報酬アメリカ公認会計原則費用連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない合計する
アメリカ公認会計原則合計$860,531 $431,831 $(9,299)$1,283,063 
プレゼンテーションの再分類を管理する：
保証費用a— (22,565)— (22,565)
精算可能な顧客費用b— (18,840)— (18,840)
証券融資利子支出c— — — — 
開設費と流通費を援助するd— (6,792)— (6,792)
ある権益法投資e— 8,314 — 8,314 
権益付きf— (718)— (718)
自営取引損益g— 5,687 (19,584)(13,897)
保険関連活動費用h— (33,906)— (33,906)
円滑化取引の得失i— — — — 
関連パートナー/銀行家の報酬j5,377 (5,377)— — 
管理会社の非持株権益k(1,388)(5,504)6,892 — 
プレゼンテーションの再分類総数を管理する：3,989 (79,701)(12,692)(88,404)
基金合併再分類l— (5,409)28,883 23,474 
損益表調整：
買収調整n— (606)— (606)
負債調整がありますn— (8,492)— (8,492)
営業権および/またはその他の減価r— (2,423)— (2,423)
損益表調整総額：— (11,521)— (11,521)
総経済費$864,520 $335,200 $6,892 $1,206,612 











62

カタログ表
次の表は、Cowen社の普通株主による米国公認会計原則純収益(赤字)と、2022年12月31日、2021年および2020年12月31日までの年度の税引前経済収入(赤字)、経済収入(赤字)、経済営業収入(赤字)とを照合する
(未監査)
十二月三十一日までの年度
(千単位のドル額)
202220212020
米国公認会計基準はコーエン社の普通株株主の純収益(損失)に起因する$69,666 $288,819 $209,571 
損益表調整：
米国公認会計原則所得税支出(福祉)o10,786 102,039 90,373 
債務割増償却m309 1,604 4,499 
営業権および/またはその他の減価r— 1,009 2,423 
債務弁済収益(損失)と(または)債務コストの加速p— 10,095 — 
安物買い収益n— (3,855)(2,719)
負債調整がありますn(13,560)15,118 8,492 
買収関連額n16,293 6,593 606 
優先配当金q6,792 6,792 6,792 
税引き前経済収入90,286 428,214 320,037 
経済所得税支出(23,474)(109,194)— 
優先配当金(6,792)(6,792)(6,792)
経済収益(赤字)$60,020 $312,228 $313,245 
プラス：税額控除の減価償却と償却費用20,517 14,158 22,677 
経済営業収入$80,537 $326,386 $335,922 

63

カタログ表
再分類を管理する
経営陣の再分類調整と基金合併再分類調整は経済営業収入(赤字)に影響を与えなかった。これらの調整は，ある行の項目の位置を変更するための再分類である.
a引受費用：経済収益とは、引受費用を差し引いた投資銀行業務収入のことです。
b返済可能な顧客費用：経済収益とは、顧客と付属会社それぞれの費用種別から精算される費用であるが、米国公認会計原則によれば、経済収益は収入の一部となる。
c証券融資利息支出：経済収益におけるブローカー収入は、純借入証券と証券貸し出し活動を含み、米国公認会計原則に従って利息収入と利息支出総額に表示される。
d基金開設費用、流通、その他の費用：経済収益と経済利息支出は、基金開設コストと代理人に支払われる流通費用とその他の債務超過コストを差し引いた純額である。
eある権益法投資：経済収益と経済支出は、維権企業、不動産運営実体、医療保健特許権使用料業務における会社の権益法投資の管理およびインセンティブ費用および関連費用における毛計比例シェアを確認する。当社はこれらの実体に対して権益会計方法を採用しているため、これらの業務の結果は米国公認会計基準の他の収益(損失)に計上されている。
f付帯権益：当社は付帯権益に対して株式所有権モデルを採用し、アメリカ公認会計原則の投資収益-付帯権益分配に記録されている。会社は付帯権益を奨励収入経済収益として列報する。
g自営取引、利息及び配当：経済収益とは、投資収入における会社の自営取引の利息と配当を意味する
h保険関連活動費用：経済収益とは、会社保険や再保険関連活動の保険収入のことで、費用を差し引いて、他の収入の中にあります。このような費用は米国公認会計基準報告書の費用に記録されている。
i便利化取引損益：経済ブローカー収益はブローカー収入の中で会社の利便化と取引業務の一部として持っている投資の損益を示しており、これらの投資は市場業務活動と直接関連しているため、これらの投資は投資収益-証券元本取引に記載されており、米国公認会計原則報告の純額に符合している。
j関連パートナー/銀行家報酬再分類：経済報酬支出は、非補償支出ではなく、関連銀行パートナーに支払われるいくつかのお金を補償として使用する。
k管理会社の非制御的権益：経済支出非制御性権益は非会社の完全所有の経営主体のみを代表する。会社はまた、経済収入(赤字)総費用に非制御的権益を列記している。
資金合併再分類
l合併の影響と合併基金の関連相殺分録は経済収入(損失)に計上されない。米国公認会計原則による純収益(赤字)の調整には、総合基金の奨励収入と管理費の廃止、投資基金費用の増加(支払われた管理費、投資基金収入、投資収入(損失)は含まれていない)。
損益表調整
m税引前経済収入(赤字)には債務割引(割増)償却は含まれていない。
n税引前経済収入(赤字)には、買収に関する調整(駆け引きの購入収益や負債調整を含む)は含まれていない。
o税引前経済収入(赤字)には米国公認会計基準所得税は含まれていない。
p税引前経済収入(損失)には、債務返済や債務コストを加速させる収益/(損失)は含まれていない
q税引前経済収益(損失)には優先株配当は含まれていない。
r経済的収入(損失)には営業権と他の減価は含まれていない。
64

カタログ表
流動性と資本資源
私たちは私たちの流動性状況を持続的に監視する。会社業務の運営資金需要は、管理費、報酬収入、会社自己資本リターン、投資銀行費用、およびブローカー手数料を含む、現在レベルの株式資本、流動現金および現金等価物、および私たちの経営活動によって生成される予想される現金によって満たされている。同社は、今後12カ月間の主要な運営資金流動性需要は、
•私たちの運営費用を支払うことは、主に給与と福祉、債務利息、その他の一般的かつ行政費用を含む
•私たちの既存の事業の成長を促進するための資金を提供する。
当社は、私たちの歴史的業績、経営陣の経験、現在の業務戦略、および現在管理されている資産に基づいて、その既存の現金資源が、少なくとも今後12ヶ月の予想される運営資本および資本支出需要を満たすのに十分であると信じています。しかし、会社の評価は、新冠肺炎疫病の影響を含むが、これらに限定されない様々なリスクと不確定要素の影響を受ける可能性がある。私たちの現金備蓄には、現金、現金等価物、および私たちが在庫に持っている証券のようないつでも現金に変換できる資産が含まれています。証券在庫は公正価値に従って列報し，一般的にはいつでも販売することができる.私たちの現金と現金等価物は2022年12月31日現在11.397億ドル、流動投資純資産は15億ドルで、現金と現金等価物および2022年12月31日現在の外国子会社が保有する短期投資2兆588億ドルを含む。同社は英国、マルタ、ドイツ、スイス、イスラエル、カナダ、香港の子会社での資本と累積収益を恒久的に再投資し続けている。
従業員に現金ボーナスを支払う時間は私たちの現金状況と流動性に大きな影響を与える可能性があります。私たちの従業員は通常1年半ごとに給料を支払いますが、現金ボーナスは通常3月15日までに支払われ、現金ボーナスは総給与の大きな部分を占めています
あるブローカーの顧客にサービスを提供する決済会員会社として、私たちは決済機関、ブローカー、銀行での現金預金要求が流動資産総額の大きな割合を占める可能性があり、顧客の取引活動や市場変動の性質と規模によって大幅に変動する可能性がある。2022年12月31日現在、同社の米国決済機関における株式取引決済保証金総額は8790万ドル。私たちのアメリカ決済活動の正常な過程で、私たちはまた空の決済や受け渡しに失敗して、一時的に顧客証券のために融資する必要があるかもしれません
場合によっては、会社は市場のチャンスや挑戦に対応するために追加の債務を発生させたり、追加の資本を調達したりする可能性がある。現在の市場状況は、より多くの資金を借り入れたり、より多くの資本を調達することをより困難にしたり、コストを高めたりする可能性がある。
資金不足の支払い
次の表は、2022年12月31日までの未到着資金引受金をまとめています
実体.実体資金不足の支払い承諾期
(千ドル)
医療印税パートナー基金(A)$6,064 2.0年
ECLIPSEリスク投資基金I，L.P.$28 2.0年
月食基金II，L.P.$12 3.0年
月食持続基金I，L.P.$10 4.0年
コーエン医療投資会社III LP$1,552 4.0年
コーエン医療投資会社IV LP$4,758 5.0年
コーエン持続可能な投資I LP$8,729 7.0年
(A)当社はHealthcare Royalty Partners基金(Healthcare Royalty Management管理)の有限パートナーであり、Healthcare Royalty Partners General Partnersのメンバーでもある。同社は他の有限パートナーとともに医療保健印税パートナー基金に比例投資する
証券業務の性質や我々の市商や実行エージェントとしての役割により，我々の現金や短期投資および運営キャッシュフローの金額は，我々の元金の頭寸としてのドル価値，我々が証券の純買い手でも売り手でも，我々の顧客が実行するドル数や手形交換所の要求など，多くの要因によって大きく異なる可能性がある.特定の規制は、私たちの流動資産の一部を融資、投資、または経営活動に使用することを制限することを要求する。同様に、私たちの業務の性質により、現在の業務を維持するために必要な資本と現在の資金需要は、私たちの現金と現金等価物を異なる要求と用途の影響を受けます。
65

カタログ表
優先株と購入に上限のあるコールオプション
同社は2015年5月19日、120，750株のAシリーズ転換可能優先株の発行を完了し、引受料と発行コスト360万ドルを差し引いて1億172億ドルの収益を提供した。Aシリーズの転換可能な優先株は1株当たり年利5.625%の配当を得る権利があり、会社の取締役会が四半期ごとに配当金を滞納することを発表した時、配当金は毎年2月15日、5月15日、8月15日と11月15日に支払う。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。同社は2022年12月31日と2021年12月31日までの年度のAシリーズ転換可能優先株の現金配当金をそれぞれ170万ドルと680万ドルと発表し、支払った。
Aシリーズ転換可能優先株の各株は無投票権であり、その流動資金は会社のA類普通株より優先し、すべての種類またはシリーズの会社A類普通株より優先するが、会社の既存および未来のすべての債務、および会社の非自発清算、解散または清算時の配当権と権利よりも低い。
発行時には，A系列転換可能優先株の1株当たり保有者の選択に応じて1，000ドルに相当する清算優先権を転換率で割った会社A類普通株の数に変換することができる。初期転換率(2016年12月5日逆株式分割後)は1株Aシリーズ転換可能優先株交換38.0619株会社A類普通株(1株26.27ドルに相当)である。2020年5月20日以降のいつでも、会社の上限コールオプションが満期になった場合、会社は、Aシリーズ転換可能優先株のすべての流通株を会社のA種類普通株、現金またはその組み合わせに変換することを選択することができ、いずれの場合も、会社は当時適用された転換率に応じて選択することができる。直前選挙前の30取引日(この期間の最終取引日を含む)内の少なくとも20取引日(連続するか否かにかかわらず)に会社Aクラス普通株が前回報告された販売価格が当時の現在の転換価格の150%以上である場合、同社Aクラス普通株の最終報告販売価格は、その時点の転換価格の150%以上である。変換時に、転換率は、会社Aクラス普通株主に現金配当金またはクラスA普通株を配当として発行するか、または株式分割または合併を含むが、これらに限定されないいくつかのイベントに応じて調整される可能性がある。
2021年12月31日、当社は発行されたAシリーズ転換可能優先株のいずれかの株式を撤回不可能に選択した後、当社はその1，000.00ドルの転換債務を現金で決済する。変換ごとに、Aシリーズの変換可能優先株の1株当たり変換義務が1，000.00ドルより大きい限り、会社は、指定された証明書によって許可された任意の決済方法を使用して、超過部分に関する変換義務を履行することができる。所有者はいつでも保有するA系列転換可能優先株に対して転換選択権を行使し、転換時に現金支払いを要求することができるため、会社は2021年12月31日にAシリーズ転換可能優先株を仮持分に再分類した。
監督管理
監督管理資本
米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に登録されているブローカーとして、コーエン社、ATM実行会社、ウェストミンスター銀行は、1934年の証券取引法(“SEA”)下の統一純資本ルール15 c 3-1、“SEAルール15 c 3-1”を遵守しなければならず、このルールは最低純資本の維持を要求している。各登録ブローカーは、この規則によって許可される別の方法で純資本を計算することを選択した。
別の方法によれば，Cowen and Companyの最低純資本要求は，SEAルール15 c 3-1(A)(4)で定義されるように，以下のように大きい者に等しい150万ドル顧客取引によって生じた総借方の2%である。SEAルール15 C 3-1(A)(1)(Ii)の定義によると，ATM機とウェストミンスター銀行は，250，000ドルまたは顧客取引によって生じる総借方の2%に等しい最低純資本を保持しなければならない.連合所属会社に対する前払い、借金の返済、分配、配当金の支払いとその他の持分抽出はSEA規則15 c 3-1とその他の監督管理機関のいくつかの通知とその他の規定を遵守しなければならない。
Cowen and Companyは紹介ブローカーとして、商品先物取引委員会(“CFTC”)が商品取引法(“CEA”)第1.17条に基づいて締結した若干の純資本規定も遵守しなければならない。ルール1.17によると、Cowen and Companyは、純資本が45，000ドル以上またはSEAルール15 C 3-1に要求される純資本金額を維持しなければならず、大きい者を基準とする。さらに、OCCルール302によれば、オプション清算会社(“OCC”)のオプション清算メンバーとして、Cowen and Companyは、純資本が200万ドルまたは総借方プロジェクトの2%に等しいままでなければならない。コーエン社の純資本は2022年12月31日現在、SEAルール15 c 3-1に規定されている最低要求より4.783億ドル高い
T“ドッド·フランクウォール街改革·消費者保護法案”(“ドッド·フランク法案”と略す)は2010年7月21日に法律に署名した。テレス·フランク法に含まれる条項は、すべてのスワップ取引業者、主要なスワップ参加者、証券ベースのスワップトレーダー、および/または主に証券ベースのスワップ参加者の登録を要求する。コーエン金融商品CTS、LLC(“Cオーウェン金融
66

カタログ表
製品“)は米国証券取引委員会にのみ登録されており、発効日は2021年11月1日であり、証券に基づくスワップ取引業者であり、モデルを用いて純資本を計算していない。これらの規定によれば、証券ベースのスワップ取引において取引業者として機能するエンティティの最低純資本要求は、2，000万ドルまたはリスク保証金金額の2%である。リスク保証金金額とは，(1)米国証券取引委員会証券スワップ取引業者が証券スワップ顧客のために清算する証券スワップ取引に各清算機関で保持する必要がある初期保証金総額，および(2)米国証券取引委員会証券取引業者が米国証券取引委員会規則に基づいて計算した非清算証券スワップ取引初期保証金総額の総和である。2022年12月31日までにコーエン金融商品会社は純資本4470万ドル海洋規則18 a-1に規定されている最低要求を超える。
Cowen International LtdとCowen Execution Ltdはイギリス金融市場行為監督局(FCA)の資本要求を遵守しなければならず、FCAが規定する最低資本要求を超えなければならない。FCAは2022年1月1日、投資会社の慎重制度(“IFPR”)を採択した。これはイギリスのFCA認可と監督管理のMiFID投資会社に適用される新しい慎重制度である。IFPRは慎重な要求と予想される重点を会社が直面しているリスクから移し、同時に会社が消費者と市場に与える可能性のある潜在的な損害を考慮して管理することを求めている。Cowen International LtdとCowen Execution Ltdは新制度下の二級会社に指定され、その最低資本要求は永久最低資本要求、それぞれの固定間接費用要求とリスク応答計算(K要素)の中の高い者に等しい
コーエンアジアは以前設立された実体で、2019年5月17日に監督部門の許可を得て再登録された。コーエンアジアは香港証券及び先物事務監察委員会(“証監会”)の財務資源規定を遵守しなければならない。財務資源は財務資源の総額に対する証監会の要求を超えなければならない。
2022年12月31日まで、アメリカの監督管理されたブローカーとスワップ取引業者の監督管理純資本、最低純資本要求と超過純資本、及びFCAと証監会に登録された外国ブローカーの資本要求とコンプライアンス情報は以下の通りである
子会社純資本(A)純資本要求(B)超過純資本
 (千ドル)
コーエン会社$482,309 $4,052 $478,257 
ATMで実行する$5,775 $250 $5,525 
ウェストミンスター$21,440 $250 $21,190 
コーエン金融商品$64,670 $20,000 $44,670 
コーエン国際有限公司(A)$48,554 $13,592 $34,962 
コーエン執行有限会社(A)$17,358 $7,022 $10,336 
コーエンアジア(A)$2,710 $384 $2,326 
(a)FCAルールの下では、純資本に相当するものを“資本資源”と呼び、証監会規則の下では“流動資本純額”と呼ばれる。FCAルールでの最低純資本要求は“最低資本資源要求”と呼ばれ、証監会規則での最低資本純額要求は“流動資本純額要求”と呼ばれる
顧客保護
会社のアメリカブローカー-トレーダーはまたSEAルール15 C 3-3での顧客保護条項を守らなければなりません顧客の預金準備率を計算し、顧客の利益に特化した特別準備銀行口座に現金または証券を入金することを要求する同条第(K)第2項(I)又は(K)(2)(Ii)項の免除。会社は一つ以上の免除に依存することができる
ATM Executionは、そのすべての顧客口座および取引に対して(K)(2)(Ii)の免除を要求し、これらの口座および取引は、完全に開示された上でその決済エージェントを導入して清算、決済、およびホストを行う。ウェストミンスターは(K)(2)(I)顧客の固有利益として指定された銀行口座(“特殊銀行口座”)における清算、決済、およびホストの顧客取引および残高を免除することを要求する。ウェストミンスターはまた、17 C.F.R.≡240.17 a-5を修正して、手数料管理サービスを提供するために、取引ベースの補償を得るために、米国証券取引委員会第34~70073号プレスリリース74に含まれていない(K)(2)(I)項の他の商業活動の免除を要求する。
SEAルール15 c 3-3の要求によると、Cowen and Companyは、顧客が独占的に利益を得るために、現金または許容可能な合格証券を特別準備口座に入金することを要求される可能性があるコーエンと同社は2022年12月31日現在、SEAルール15 C 3-3を満たす顧客準備金を準備するため、約4940万ドルの現金を分離した。
決済と携帯仲買-取引業者として、コーエン社はSEAルール15 C 3-3の定義に従って、ブローカー-取引業者の自営口座(“PAB”)のために準備金要求を計算しなければならない。Cowen and CompanyはPAB埋蔵量計算を実行します
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カタログ表
SEAルール15 c 3-3に基づいてPAB準備銀行口座に入金される金額を決定するためには。これにより、コーエン社をその清算ブローカーであるトレーダーとして使用する各代理会社は、コーエン社が保有するPABアカウント資産を、エージェント機関の純資本計算において許容される資産に分類することができる。コーエン社は2022年12月31日までPABに4040万ドルの現金預金を持っている備蓄銀行口座。Cowen and CompanyとATM Executionはまた、それぞれの清算仲介人が持つPAB口座である資産を維持しています。各社は，それぞれ決済ブローカーのPAB口座に保有している資産を純資本用途の許容資産としている
Cowen Financial Productsは、登録証券スワップ取引業者として、1934年の証券取引法(以下、“法案”と略す)第18 a-4(F)条に基づいて、そのスワップ取引相手に十分な通知を提供し、それぞれの権利を説明し、同法案第3 E(F)(1)(A)-(B)条に従って資金または他の財産を担保未清算の証券ベースのスワップ取引に使用することを要求しているからである(“米国連邦法典”第15編78 C-5(F)(1)(A))。有価証券スワップ取引業者は、未清算の有価証券スワップ取引が受領して保有するいかなる保証金担保品についても、隔離要求の制約を受けない。通知は、証券ベースのスワップ取引業者の破産または他の正式清算手続きにおいて、これらのスワップ取引相手の担保に対するクレームがどのように処理されるかについて概説する。
その他の規制要件
コーエン保険会社、コーエン再保険会社、ケルビンはそれぞれ支払能力資本比率の維持を要求され、それぞれ欧州委員会の関連指令とマルタ、ルクセンブルク、根西島の現地監督規則に基づいて計算された。各会社が規制決定の期限終了時に計算する個人支払能力資本比率は最低要求を超えなければならない。2021年12月31日現在、つまりコーエン再保険の最後のテスト日であり、支払能力資本比率は最低規制要求を超えている。2022年9月30日現在、つまりコーエン保険会社とケルビンの最後のテスト日は、支払能力資本比率が最低規制要求を超えている
専属自己保険会社に適用されるニューヨーク州の法律に適用される最低資本と黒字要求によると、コーエンは2022年12月31日現在、ニューヨーク州に登録され許可を得ている自保保険会社RCG保険会社に約30万ドルの資本と黒字を維持することを求められている。RCG保険会社の資本·黒字総額は2022年12月31日現在460万ドル。
キャッシュフロー分析
会社の主要な現金源はその経営活動、実現した自己投資資本リターンと債務借金から来ている。その会社の現金の主な用途は補償と一般と行政費用を含む
経営活動。2022年12月31日までの1年間に、経営活動が提供する現金純額は1兆716億ドルであり、主に(I)短投資販売収益の増加により、短投資の支払いを補うために相殺され、(Ii)純収益の増加(Iii)と株式ローンの増加は、(Iii)対応補償の増加とブローカーの公正価値で売却された未購入証券の増加によって相殺される。2021年12月31日までの1年間，経営活動が提供する現金純額は3.066億ドルであり，主に(I)会社の純収入，(Ii)公正価値で保有する証券の減少，(Iii)保有証券を公正な価値で売却する収益の増加，(Iv)顧客に支払う金額の増加，および(V)株式ローンの減少によるものである。2020年12月31日までの年間，経営活動が提供する現金純額は5.132億ドルであり，主に(I)会社の純収入，(Ii)公正価値で保有する証券収益，(Iii)顧客への支払いの増加，公正価値による購入所有証券の減少，証券借り入れの減少，およびブローカー，取引業者，決済組織からの受取金の減少分が相殺されている。
投資活動。2022年12月31日までの1年間、投資活動が提供する現金純額は1.752億ドルで、主に買収による資産購入に関連しており、転売協定によって購入された証券の減少による現金純額が部分的に相殺された。2021年12月31日までの年度，投資活動のための現金純額は7，550万ドルであり，主に(I)他の投資を購入し，他の投資を売却した収益部分のみと相殺することと，(Ii)購入資産を買収することにより，得られた現金を差し引くことに関連している。2020年12月31日までの年間で、投資活動のための現金純額は4，300万ドルで、主に他の投資の購入に関係しているが、他の投資を売却する収益部分のみで相殺されている。
融資活動それは.2022年12月31日までの年間で、融資活動のための現金純額は5540万ドルで、主に(I)在庫株購入(再発行)(Ii)による現金配当金(Iii)または負債の減少、(Iv)手形やその他の債務の返済増加に用いられる。2021年12月31日までの1年間で、融資活動のための現金純額は1570万ドルであり、主に(I)手形やその他の債務の借金に関連し、一部は手形と他の債務の償還によって相殺され、(Ii)在庫株の購入と(Iii)転換可能な債務の返済に関連する。2020年12月31日までの年度、融資活動が提供する現金純額は2，560万ドルであり、主に(I)総合基金における非持株権益に関連する資本貢献は、総合基金における非持株権益の資本引き出し部分のみで相殺され、(Ii)手形やその他の債務の借金は手形と他の債務の償還部分のみで相殺される。
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カタログ表
債務
転換債
2022年12月変換可能手形
当社は2017年12月14日に元金総額3.00%、2022年12月に満期となった転換可能優先手形(“2022年12月転換可能手形”)を発行します。2022年12月の転換可能手形の最終期限は2022年12月15日であり、会社が事前に買い戻しまたは所持者がその日までの条項に基づいて転換しなければならない。2022年12月に発行された転換可能手形の利息は半年ごとに支払い、それぞれ毎年12月15日と6月15日に支払われる。2022年12月の転換手形はコーエン社の優先無担保債券である。2022年12月に発行された転換可能手形の初期転換価格は、コーエンA類普通株1株当たり17.375ドル。2022年12月の変換可能チケットを管理する契約によれば、2022年12月の変換可能チケットの変換は、会社が選択したコーエンAクラスの普通株、現金、またはそれらの組み合わせの交付および/または支払い(場合によっては)によって解決される。
同社は発行日に現金変換オプションを含む公正価値を確認し、これも2022年12月の転換可能手形の初期未償却割引価格2，340万ドルであり、添付されている総合財務状況報告書に転換可能債務純額として表示されている。2018年6月26日、会社は株主の承認を得て、会社が2022年12月の転換可能手形をA類普通株で完全に決済することに同意した。株主の承認を得た後、当社は単独で確認した転換選択権を派生負債から持分に再分類する
2020年12月の期間中、当社は2022年12月の転換可能手形の元金未返済の4690万ドルを買い戻し、清算し、現金対価は7050万ドルとなった。2022年12月に転換可能な手形の部分清算に伴い、会社は360万ドルの比例償却割引と40万ドルの資本化債券発行コストを加速した。同社は支払われた現金対価格のうち2960万ドルを2022年12月に転換可能な手形の株式部分の清算に分配した。同社は270万ドルの債務返済収益を確認した。
2021年3月24日、当社は償還通知を発表し、当社は2022年12月のすべての転換可能手形を償還し、2022年12月の転換可能手形の換算価値を選択決済するオプションを所持者に提供することを発表した。これは2022年12月の転換可能手形の条項で許可されている。会社が2022年12月の転換可能手形の償還を要求しているため、2022年12月の転換可能手形は、2021年6月22日(すなわち2022年12月の転換手形償還日前の第2営業日)までの任意の時間に、所有者の選択権に応じて償還することができる。当社は2021年6月24日(“償還日”)に、2022年12月に発行された交換可能手形のすべての未償還元金を償還した。償還金額は所持者の選択転換によって決定され、この選択は元本の100.00%に2021年6月15日までの元金の当計および未払い利息を加えることを許可しているが、2022年12月に転換可能な手形の償還日、あるいは転換時に発行される会社A類普通株の価値は含まれていない。2022年12月の転換手形の決済方式は現金8810万ドル(2022年12月転換可能手形の未償還元本)と会社A類普通株2，938，841株(元金を超える余剰転換義務)である。2022年12月の換算手形の為替レートは、会社A類普通株1，000.00ドルあたりの元金は33.35株内向的です2022年12月に残った転換可能な手形を償還するとともに、会社は510万ドルの比例償却割引と50万ドルの資本化債券発行コストを加速した
7.13%の実質金利によると、付随する総合経営報告書に利息と配当支出を計上した割引償却は、2021年12月31日現在と2020年12月31日現在の年度はそれぞれ670万ドルと460万ドルとなっている。同社は債務発行コストを220万ドルに資本化し、これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、添付の総合経営報告書で利息と配当支出で2022年12月の転換可能手形の寿命内に償却される。同社は2021年12月31日までと2020年12月31日までの年度にそれぞれ120万ドルと400万ドルの利息支出を記録した。
支払手形
2024年5月手形
当社は2019年5月7日に、いくつかの機関投資家への元金総額5，300万ドル、2024年5月に満期となる7.25%優先債券(“2024年5月債”)の配給を完了した。2019年9月30日、会社は2500万ドルの同一シリーズ手形を増発した。追加の2024年5月手形は50万ドルの割増で購入され、この割増は添付の総合財務諸表中の支払手形純額に表示されています。これまで2024年5月に発行された債券は初期の個人格付けを維持してきた。2024年5月債券の利息は半年ごとに配当され、5月6日に満期になります
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カタログ表
当社は2022年、2021年および2020年12月31日までにそれぞれ利息支出570万ドルを記録した。当社は2019年5月に債務発行コストを約150万ドルに資本化し、2019年9月に債務発行コストを約60万ドル資本化し、これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、添付の総合経営報告書に添付されている利息と配当支出付記に2024年5月の有効期間内に償却される。
2033年6月発行の債券
2018年6月11日、当社は総生産9，000，000ドルを2033年6月に満期とする7.75%優先債券(“2033年6月債”)の公開発売を完了し、その後引受業者は選択権を全面的に行使し、1，000万ドル2033年6月債の元本を追加購入した。2033年6月債券の利息は四半期ごとに支払い、それぞれ3月15日、6月15日、9月15日、12月15日に支払います。会社は2022年、2021年、2020年12月31日までの年度にそれぞれ770万ドル、770万ドル、770万ドルの利息支出を記録しています。同社の資本化された債務発行コストは約360万ドルであり、これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、2033年6月の総合運営報告書における利息と配当支出で償却される。
2027年12月手形
2017年12月8日、当社は2027年12月期満期の7.35%優先債券(“2027年12月債”)の公開発売を完了し、引受業者はその後全面的に選択権を行使し、2027年12月債券元金1，800万ドルを追加購入した。2027年12月債券の利息は四半期ごとに支払い、それぞれ3月15日、6月15日、9月15日、12月15日に支払います。当社は2021年12月31日と2020年12月31日までの年度にそれぞれ250万ドルと1010万ドルの利息支出を記録しています。同社の資本化された債務発行コストは約500万ドルであり、これは債務の帳簿価値から直接差し引かれ、2027年12月の手形寿命内に利息と配当支出の形で付随する総合経営報告書に償却される。今回の発売で得られた金は、引受割引および当社が支払うべき推定発売費を差し引いた後、2021年10月に満期となった8.25%優先手形をすべて償還し、一般企業用途とする
2021年3月24日、同社は2027年12月債の全未償還元金1.38億ドルを支払い、返済し、2021年4月23日現在の有効償還日の応計と未払い利息を加えた。2027年12月の債券の償還に伴い、当社は比例資本化債券の発行コストを加速した。2021年12月31日までの1年間に、会社は440万ドルの債務返済損失を確認した
定期ローン
2028年3月定期ローン
2021年3月24日、会社は3億ドルの第1留置権定期ローンを借り入れ、2028年3月24日に満期となった。2021年12月15日、会社は1.5億ドルの第1留置期間を追加借入 融資の条項や条件は、最初の第1留置権定期融資(総称して“2028年3月定期融資”と呼ぶ)と同じであり、交換可能である。2028年3月の定期融資によると、借金総額は4億5千万ドル。2028年3月の定期融資の年率は、(A)ロンドン銀行間同業解体金利(LIBOR)(準備金調整され、0.75%を下限)に3.25%の保証金または(B)代替基本金利に2.25%の保証金を加え、当社が選択する。同社は2028年3月期定期融資元本額の約1.00%の年間償却を支払う必要がある。また、当社は2028年3月期融資の変動金利を相殺するために金利交換協定を締結している(付記6参照)。当社の2028年3月期融資に対する債務は、当社のいくつかの全額所有の国内子会社(そのブローカー-取引業者子会社を含まない)(“保証人”)によって保証され、当社と保証人のほとんどの資産が保証されていますが、いずれの場合も慣例的な例外的な場合に制限されています。2028年3月の定期ローンの条項には習慣性肯定と否定契約が含まれているが、ある習慣的な例外、敷居、制限、“バスケット”の制限を受けなければならない。2028年3月の定期ローンで得られたお金は、(I)支払、清算および償還会社の2027年優先手形、(Ii)償還会社の2022年12月に償還されていない転換可能な手形、償還日前に2022年12月の変換可能な手形に関連する現金決済金額を支払い、(Iii)関連取引に関連する支払費用、手数料、割増、支出およびその他の取引費用(元の発行割引または前払い費用を含む)を支払うために使用される。2022年12月31日まで, 2028年3月の定期融資の未返済元金額は4兆421億ドル。
2028年3月の定期ローンの利息支出は2，280万ドルで、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間利息支出は970万ドル、実質金利は4.46%だった。2021年3月、当社は、2028年3月の定期融資に関する約660万ドルの債務発行コストと150万ドルの初期未償却割引を資本化し、これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、2028年3月の定期融資の有効期間内に利息と配当支出の形で付随する総合経営報告書に償却する。2021年12月、当社は約270万ドルの債務発行コストと150万ドルの未償却割引を資本化しており、これは追加借款と関係がある
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カタログ表
1.5億ドル、これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、2028年3月の定期融資期限内に利息と配当費用の形で添付された総合経営報告書で償却される。
LIBORの監督管理を担当する英国金融市場行動監視局は、2023年6月30日から、すべてのドルLIBOR設定がどの管理人による提供を停止するか、代表的ではないと発表した。2028年3月の定期融資は会社のLIBORに対する唯一の重大な開口であるため、代替銀行間同業借り換え金利への移行は会社の総合財務諸表に実質的な影響を与えないと予想される。
他支払手形
2022年1月、同社は400万ドルを借金し、保険料支払いに資金を提供した。この手形の実利率は2.01%、2022年12月に満期となり、毎月の支払い要求は40万ドル。2022年12月31日現在、この手形は全額返済された。2022年12月31日までの1年間の利息支出はどうでもいい。
2020年9月30日、会社は紫保護資産S-81(“PPA S-81”)から7200万ドルを借り入れ、コーエンとは関係のないルクセンブルクの実体である。同社は2021年6月にPPA S-81ローンのうち6000万ドルを返済した。ローンは2023年9月30日に満期になり、2020年12月31日まで、初期金利は保証付き隔夜融資金利(SOFR)の1.4倍に6.07%をプラスし、2021年6月30日にSOFRの1.4倍に5.8%をプラスし、その後四半期ごとに3.65倍SOFRプラス4.0%の利息を支払う。この融資債務およびコーエンが軍事互助有限会社(コーエンとは無関係な連合王国会社)に発行した元金は2，840万ドルの融資であり、コーエン再保険会社が2020年9月30日に公正価値でPPA S-81に売却し、収益や損失はなく、完全にコーエン再保険会社が提供した再保険政策による現金担保であり、2020年12月31日までの総合財務諸表に約束された現金担保に反映されている(付記4、22参照)。同社の資本化された債務発行コストは約170万ドルであり、これは融資の帳簿価値から直接差し引かれ、融資期限内に償却され、利息と配当費用が付随する総合経営報告書に表示される。同社は2022年12月31日現在、2021年12月31日現在、2020年12月31日までの年度にそれぞれ250万ドル、300万ドル、120万ドルの利息支出を記録しており、PPA S-81に支払われた融資と関係がある。
2019年11月、同社は260万ドルを借り入れ、一般企業資本支出に資金を提供した。この手形の有効金利は6%で、2024年11月に満期となり、毎月の支払い要求は10万ドルとなる。2022年12月31日現在、この手形の未返済残高は110万ドル。2022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度の利息支出はそれぞれ10万ドル。
融資リース義務
当社は各種コンピュータ設備融資リース契約を締結しています。これらの融資リース債務は、添付の総合財務諸表における支払手形および他の債務に含まれる
2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度まで、当社の融資リース義務に関する数量化情報は、添付されている総合経営報告書、補充キャッシュフロー情報、融資リースに関する他のいくつかの情報に反映されており、以下のようになる
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
レンタル料
融資リースコスト：
融資リース使用権資産の償却$1,109 $1,274 $1,232 
賃貸負債利息58 116 171 
加重平均残余賃貸期間−経営リース(年)2.051.713.21
加重平均割引率−レンタル経営5.39 %4.70 %4.88 %
信用状
2022年12月31日現在、会社は以下の賃貸オフィススペースに関する取消不可信用状を持っており、これらの信用状には現金担保品質抵当があり、会社は信用状に規定された金額に基づいて費用を支払う。その会社は再保険契約のために現金担保を抵当に入れました。金額は2022年12月31日現在の1兆195億ドルと2021年12月31日現在の4410万ドル再保険証書の条項によると、定期的に発表される予定です.
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カタログ表
位置金額成熟性
 (千ドル)
ニューヨークです$2,309 2023年12月
ボストンです382 2023年11月
サンフランシスコ455 2023年11月
$3,146 
任意の信用状を使えば、利息は最も安い商業ローン金利で計算されます。2022年12月31日と2021年12月31日まで、これらの信用状に関する満期金額はありません。
契約義務
下表は、同社の2022年12月31日までの契約現金債務をまとめた
合計する1-3年3-5年超過
5年間
 (千ドル)
設備、サービス、施設レンタル    
不動産やその他の施設のレンタル$93,702 $24,653 $34,231 $15,820 $18,998 
サービス支払い68,477 32,919 24,930 6,528 4,100 
運営設備レンタル1,795 523 994 278 — 
合計する163,974 58,095 60,155 22,626 23,098 
債務    
支払手形267,858 13,405 96,328 15,500 142,625 
定期ローン612,021 37,700 74,471 73,020 426,830 
融資リース義務721 458 185 78 — 
他支払手形14,046 13,503 543 — — 
合計する$894,646 $65,066 $171,527 $88,598 $569,455 
すべての未返済債務の最低返済額
2022年12月31日現在、債務の年間計画満期日とすべての未返済債務の最低支払額は以下の通り
支払手形
定期ローン
他支払手形融資リース
義務
 (千ドル)
2023$13,405 $37,700 $13,503 $458 
202488,578 37,451 543 104 
20257,750 37,020 — 81 
20267,750 36,680 — 50 
20277,750 36,340 — 28 
その後…142,625 426,830 — — 
小計267,858 612,021 14,046 721 
(A)を差し引く(93,334)(179,756)(1,347)(48)
合計する$174,524 $432,265 $12,699 $673 
(a)純最低支払を会社設立時の隠れ金利で計算される現在値に必要な金額に減らす。この額には、資本化債務コストと会社転換可能債務の未償却割引も含まれている
表外手配
2022年12月31日まで、私たちは重大な表外計画を持っていない。しかし、私たちの決済協定の賠償条項によって、顧客活動は私たちを表外信用リスクに直面させるかもしれません。決済契約によれば、私等は取引相手がその契約義務を履行できなかったために被ったいかなる損失も決済ブローカーに無制限に賠償しなければならない。しかし、このような取引は国連によって保証されている証券を解除することにより、証券時価が決済日期間中に変化する関連リスクを低減する。
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カタログ表
Cowen and CompanyとATM Executionは様々な証券取引所や清算機関のメンバーである.標準的な会員契約によると、会員は他の会員の表現を保証しなければならないため、他の会員が各証券取引所や決済組織に対する義務を履行できない場合には、他のすべての会員が差額の補填を要求される。このような計画の下での会社の責任は数量化できない。したがって、添付されたこれらのスケジュールの総合財務諸表には含まれていないか、または負債がある。
Cowen and Companyは，その証券貸借活動により一時的に証券を他のブローカーに貸している.Cowen and Companyは借りた証券の担保として現金を受け取った。証券価格の上昇は、貸し出された証券の時価が担保として受け取った現金金額を超える可能性がある。これらの取引の取引相手が貸し出した証券を返還していない場合、コーエン社は現行の市場価格で証券を買収して顧客義務を履行するリスクに直面する可能性がある。Cowen and Companyは，取引相手に信用承認を要求し，証券を貸し出す市場価値を毎日監視し，追加の現金を担保として要求したり，必要に応じて担保を返却したりすることでこのリスクを制御している.
Cowen and Companyは，その証券貸借活動に関する証券を他のブローカーから一時的に借り入れる.Cowen and Companyは現金を証券借り入れの担保としている。証券価格の下落は、借入証券の時価が担保として保管されている現金金額を下回る可能性がある。これらの取引の取引相手が担保を返還しなければ、コーエン社は現行の市場価格で証券を売却するリスクに直面する可能性がある。Cowen and Companyは，取引相手に信用承認を要求し，担保価値を毎日監視し，必要と考えた場合に取引相手に追加担保を保管したり，現金を受け取ったりすることでこのリスクを制御する
重要な会計政策と試算
キー会計政策とは、会社にその総合財務諸表或いは付記中の報告金額に影響を与える重大な判断、推定或いは仮定を要求する政策である。当社は現在の事実、歴史的経験及び当社が合理的及び慎重であると考えている他の様々な要素に基づいて判断、推定及び仮説を行っています。実際の結果はこれらの推定とは大きく異なる可能性がある。
以下は、同社が最も重要と考えている会計政策と見積もりの概要である。
整固する
当社の総合財務諸表には、当社、その付属会社及び当社が持株権を有する実体の勘定を含み、当社が持株権を有する一般パートナー権益の総合基金を含む。すべての重要な会社間取引と残高は合併で流された。当社の投資ファンドは、その専門会計によって計算された投資のこれらの合併規定の制約を受けません。
会社の総合財務諸表は、総合基金の資産、負債、収入、費用、現金流量を反映している。会社が総合基金から得た管理費と奨励収入は合併で流されたが、これらの投資基金の純収益における会社の分配シェアはこの輸出収入の金額を増加させた。したがって、これらの投資基金の合併は会社の純収益に純影響を与えない。当社は、当社が直接または間接的に持株権を有する投資基金を含む多数決権またはその他の方法で制御されるすべてのエンティティを合併する。さらに、会社はそれが主要な受益者であるすべての可変利益実体を統合した
当社は米国公認会計原則に基づき、まず、あるエンティティが投票権運営エンティティ(“VOE”)または可変権益エンティティ(“VIE”)であるかどうかを評価し、そのエンティティの持株権を所有しているかどうかを決定する
議決権のある経営実体VOEは、(1)リスクのある持分投資総額が、そのエンティティが独立してその活動に資金を提供するのに十分である、(2)リスクのある持分所有者が損失を負担する義務があり、余剰収益を得る権利があり、エンティティの活動を指導する権利があり、これらの活動が実体の経済業績に最大の影響を与える権利であり、(3)持分所有者の投票権が、損失を吸収する義務または見返りを得る権利に比例するエンティティである
米国公認会計基準合併要求によると、VOEに持株権を持つ通常条件は、議決権を持つ権益を多数持つことである。そこで，当社はエンティティの多数が議決権を持つ株式や単位を持つすべてのVOEを統合する
可変利益実体-VIEは、VOEの1つまたは複数の特徴を欠くエンティティである。アメリカ公認会計原則によると、企業はそれを合併して主要な受益者のすべてのVIEでなければならない。アメリカでは会計基準の合併の下で
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VIEモデルとは，(1)VIEの活動を指導し，VIEの経済業績に最大の影響を与える権利がある企業，(2)VIEがVIEに重大な影響を与える可能性のある損失やVIEから利益を得る権利がある企業を担う義務があり，VIEの主な受益者と考えられるため，合併が必要である 当社は、最初にVIEに参加したときにVIEの主要な受益者であるか否かを決定し、VIEを定期的に定性的および/または定量的に分析することによって、VIEの主な受益者であるかどうかを再評価し、その資本構造、会社とVIEとの間の契約合意、変異性の経済的利益の創造または吸収、関係者関係およびVIEの設計などの審査を含む限り、VIEに参加し続ける。
当社が投資するVIEは、当社が管理する可能性のある投資マネージャーおよび/または投資会社を担当します。VIEの資金は、当社との運営および/または融資協定からのものである
通常のビジネスプロセスでは、当社はまた、VIEとして決定された他の様々なエンティティを支援する。これらのVIEは主に投資ファンドであり、当社はその一般パートナー、管理メンバー、および/または意思決定権を有する投資マネージャを担当する。当該等投資ファンドの変動利息が当該エンティティに対して潜在的に大きな意味を有する場合、当社は当該等投資ファンドを合併する(VIEの追加開示については、付記6を参照)
同社は管理メンバー/一般パートナーと投資管理人としての投資基金を統合している。当社は2022年12月31日に投資ファンドRamius Enterprise LP(“Enterprise LP”)を合併した。当社は2021年12月31日に、Enterprise LPとCowen Private Investments LP(“Cowen Private”)を合併した
2022年第1四半期に、同社はこの基金が清算されたため、Cowen Privateの合併を解除した。2021年第1四半期には、会社の所有権が資本均衡事件によって希釈されたため、会社はコーエン持続可能な投資I，LP(“CSI I LP”)への合併を解除した
権益法投資—当社には重大な影響がありますが上記の合併条件を満たしていない経営主体は、当社は権益会計方法を採用しています。当社の権益法被投資者への投資は、添付の総合財務諸表に他の投資を計上します。会社の権益法投資の収益または赤字におけるシェアは、添付の総合経営報告書に他の投資の純収益(赤字)に計上される
事件や状況が変化してその権益法投資の帳簿価値が回収できない可能性があることを示すたびに、当社はその等投資の減値を評価する。価値損失が非一時的損失とみなされた場合，権益法投資の帳簿価値とその推定公正価値との差額は減価費用として確認される
他にも·企業が実体を合併していない場合、または権益会計方法を採用していない場合、会社の実体への投資(主に実体を購入および保有する証券を含み、主にこれらの証券を短期的に売却し、取引証券として分類するためである)は、公正な価値で計算され、未達成収益(損失)は、公正な価値変化によるものであり、これらの収益(損失)は、投資収益(損失)-証券元金取引、純額または投資収益(損失)-証券投資基金投資収益(損失)に反映される
専門会計の保留-総合基金および他の総合会社は投資会社であり、専門的な業界会計が適用されます。当社は総合財務状況表に見積もり公正価値に従ってその投資を報告し、その中で未実現収益(損失)は総合基金-主要取引に反映された公正価値変動によって発生し、純額は添付の総合経営報告書にある。したがって、付随する連結財務諸表は、これらの投資が合併投資会社を介して保有されているか否かに応じて異なる投資会計政策を反映している
ある証券組合基金投資は権益法投資の条件に符合し、専門業界会計を応用した投資会社である。権益法会計指針を適用する際に、当社は被投資先に対する専門会計を保留し、総合財務状況報告書の中でその推定公正価値に従ってその投資を報告し、その中で価値変動を公正に許可することによる未実現収益(損失)は投資収益であるポートフォリオ基金元金取引に反映され、純額は添付の総合経営報告書に反映される。
また、会社の仲買-取引商子会社は、証券仲買や取引業者に対して専門的な業界会計を実行し、会社は合併後にこれらの会計を保留する
投資と派生ツール契約の推定値
アメリカ公認会計原則は公正価値階層構造を構築し、公正価値を評価するための評価技術の投入に対して優先順位を行った。同じ資産または負債の場合、階層構造は、アクティブ市場で調整されていないオファーに最高優先度を与える(レベル1
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観察できない入力に対しては，優先度が最も低い(3段階測定).公正価値レベルの3つの階層は以下のとおりである
レベル1企業が計量日に取得する能力のある同じ資産または負債の活発な市場での未調整オファーの投入を反映する
レベル2非アクティブと考えられる市場への投入を含む、直接的または間接的に観察可能な資産または負債の見積もり以外の投入；
レベル3公正価値は、資産または負債が市場活動(あれば)がほとんどない場合を含む、観察できない定価入力によって決定される。このような資産と負債の公正な価値を決定するには、管理職が重大な判断或いは推定を行う必要がある。
様々な推定技術を応用するために投入され、広義には市場参加者がリスクに関する仮説を含む推定意思決定のための仮説を指す。投入は価格情報、変動性統計、具体的かつ広範な信用データ、流動性統計とその他の要素を含む可能性がある。公正価値階層構造中の金融商品レベルは、公正価値計量に重要な意義がある任意の投入中の最低レベルに基づいている。当社が観察可能なデータとは、随時取得、定期的に配布または更新でき、信頼性があり、確認可能であり、独自ではなく、関連市場に積極的に参加する独立したソースによって提供される市場データである。階層構造における金融商品の分類は、そのツールの価格設定透明性に基づいており、必ずしも会社の当該ツールに対する知覚リスクに対応しているとは限らない。投入は、当社が計量日に獲得する能力のある同じ資産や負債の活発な市場での未調整見積を反映している
当社とその運営附属会社は総合基金の管理人を務めています。当社および総合基金はいずれも当社が重視するいくつかの投資を持っており、投資マネージャーを務めています。これらの投資の公正価値は、関連ポートフォリオ会社における割合権利に基づいており、いつでも入手可能な場合に市場オファーを用いて推定される。市場オファーを得ることができない場合や代表的でないと考えられる場合、3級投資は市場法、収益法または2つの方法の組み合わせを用いて推定する。市場法は、同じまたは比較可能な資産または負債に関する市場取引によって生成される価格および他の関連情報を使用する。収益法は推定技術を使用して未来の現金フローを単一の現在価値に転換する。これらの方法に従う際に、重要な投入および仮定は、キャッシュフローの時間および予想数、使用される割引率の妥当性、財務資本の割増の制御、選択された株式変動、および場合によっては予想融資を実行する能力、予想融資のタイミング、および収益を推定することを含む。判断と推定は，適切な推定方法の選択やこれらのモデルで用いられる仮定に大きな影響を与える, 投資に関する時間や実際の価値は，これらの推定による価値とは大きく異なる可能性がある.採用した推定方法は、当社の投資と総合基金が総合財務諸表に持つ投資の報告価値に影響を与える。同社のいくつかの投資の流動性は相対的に悪く、あるいは取引があっさりしており、必要であれば、すぐに要求通りに清算しない可能性がある。これらの投資に割り当てられた公正価値は、既製の投資市場が存在すれば使用される公正価値と大きく異なる可能性があり、この違いは実質的である可能性がある。
当社は主に市場法を用いて公正な価値で計量された金融商品を評価する。金融商品の階層構造におけるレベルを決定する際に、会社は会社の金融商品を証券、デリバティブ契約、その他の投資の3つに分類する。適用される範囲内で、これらのカテゴリの各々は、さらに、複数の頭または空売りを有するカテゴリに分割されてもよい
当社は、公正な価値に応じてある金融資産と金融負債を計量し、期間ごとの収益の中で公正価値の変動を確認する権利がある。この選択は、資産または負債の最初の確認時またはそのツールの新しい会計ベースをもたらすイベントが発生したときにツール毎に行われる。当社はすでにその運営会社が持ついくつかの投資選択公正価値選択権を持っている。この選択肢を選択したのは、当社が業務を管理する方式や業務の他の部分を記録する金融商品の方式と一致していると考えているからである
証券−価値は、同じ資産に対するアクティブ市場のオファーに基づく証券が、公正価値レベルの第1レベルに分類される。これらの証券には、主に活発な上場株、ある米国政府と主権債務、取引所取引基金(ETF)、共同基金、特定の通貨市場証券が含まれる
取引活動はあまり明らかではないかもしれないいくつかのポジションは、主に交換可能債券、会社債券、ローン及び制限された株を含み、公正価値に従って報告し、公正価値等級の第二級に分類される。管理層の分配の見積もり公正価値は誠実に決定し、そして現有の資料に基づいて、取引活動、ブローカーのオファー、公表された定価サービス、取引相手及びその他の市場参加者が提供したオファー、及びオファーを使用して投入された定価モデルを含み、必ずしも最終的に現金になる可能性のある金額を代表するとは限らない。AS
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二次投資には、常に市場取引および/または譲渡制限を受けているわけではないポジションが含まれており、推定値は流動性不足および/または譲渡不可を反映するように調整される可能性がある
派生ツール契約デリバティブ契約は、取引所取引であってもよいし、場外取引(OTC)であってもよい。先物契約および取引所取引のオプション契約のような取引所取引の派生商品は、一般に、取引が活性化されているとみなされるかどうかに応じて、公正価値レベルの第1または第2のレベルに分類される。場外デリバティブは，一般に長期，スワップ，オプションのように，その投入が市場データの確認ができれば2段階に分類される.場外デリバティブは，スワップやオプションのように，その重大な投入は既製あるいは観察可能な市場データの確認が得られず，3段階に分類される
その他の投資-その他の投資には、ポートフォリオ基金、付帯権益、権益法投資が主に含まれており、以下のように評価されます
I.ポートフォリオ基金-ポートフォリオ基金には、個人投資パートナーシップ企業、外国投資会社、当社またはその関連会社が管理する可能性のある他の集団投資ツールにおける権益が含まれている。当社はアメリカ公認会計原則の公正価値計量及び開示案内によって提供された実際の便利を応用し、このガイドラインは1株(或いはその同値)資産純値(“NAV”)を計算するいくつかの実体の投資に関する。実際の便宜策は、投資会社または投資会社と類似した属性を有するいくつかのエンティティの投資を許可するエンティティが、1株当たり資産純値またはその公正価値が決定しにくい等価物を計算し、調整することなく、当該1株当たり資産純分またはその等価物に基づいてこれらの投資の公正価値を計量することである。1株当たりの純資産価値を実際の方便として評価する投資は、公正価値等級ではない
二、権利付き-会社が提供する私募株式及び債務基金製品については、投資基金は、投資基金の業績が所定のハードルを超える程度に応じて奨励収入を分配する。付帯権益分配は一般的に法律の角度から会社資本口座における資本分配に手配される。同社は持分所有権モデルを適用することで、付随権益分配を計算した。そこで，当社は清算帳簿価値を想定した対象投資の公正価値に基づいて，四半期ごとに業績配分を提案する。
三、三、権益法投資-当社には重大な影響がありますが上記の合併条件を満たしていない経営主体は、当社は権益会計方法を採用しています。当社の権益法被投資者への投資は、添付の総合財務諸表に他の投資を計上します。会社の権益法投資の収益または赤字におけるシェアは、添付の総合経営報告書に他の投資の純収益(赤字)に計上される。
商誉と無形資産
商誉
営業権とは、買収された個別資産及び負担された負債に割り当てられた推定公正価値を超える価格に対する被買収会社の買収価格の部分をいう。営業権は最初に営業権を記録した日に当社の報告機関に割り当てられます。一旦営業権が報告単位に割り当てられると、それは通常、特定の買収との識別情報を保持するのではなく、報告単位と確認可能な営業権となる。したがって、各報告単位のすべての公正価値は、その単位に割り当てられた営業権価値をサポートするために使用されてもよい。
アメリカ公認会計原則の商業権減値テストに関する規定によると、当社は年度或いは中期テストによる営業権の減値、例えば事件或いは状況の変化は更に報告単位の公正価値をその帳簿額面より低くする可能性がある。営業権減価テストにおいて、当社はまず定性的要素を評価し、事件や状況の存在が報告単位の公正価値を確定することがその帳簿価値よりもその帳簿価値よりも低い可能性があるかどうかを決定する権利がある。すべての事項および状況を評価した後、当社は公正価値がその額面を超えていると結論した場合、定量化減値テストを行う必要はない。当社が異なる結論を出した場合、当社は数量化減値テストを行い、報告単位の公正価値とその帳簿価値(営業権を含む)との比較を要求しなければならない。もし報告単位の公正価値がその帳簿価値を超えていれば、関連商誉は減値とみなされず、更なる分析も必要ない。報告単位の帳票価値がその公正価値を超える場合、当社は、帳簿金額が報告単位の公正価値を超える金額について減価費用を確認する
無形資産
有限寿命の無形資産はその推定された平均使用寿命内で償却される。発生するイベントまたは環境の変化は、資産または資産グループの帳簿価値がない可能性があることを示している
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完全に回復できます。1つの資産または資産グループの使用または処置によって生成された推定未割引現金流量の合計が対応する帳簿価値よりも少ない場合、減値損失(資産または資産グループの推定公正価値と帳票価値との差額計算)は、添付された総合経営レポートにおいて確認される。当社は既存無形資産の推定平均使用寿命を監視し続けています
法定準備金
アメリカ公認会計原則によると、当社は法律及び監督管理手続きによる潜在損失を推定し、準備金を記録し、このような事項に関連する損失が可能とされ、合理的に推定できる場合には、収入を計上する。これらの額は総合業務報告書から回収を差し引いて他の費用に列記する。さらに議論するために、2022年12月31日までの四半期連結財務諸表に添付されている付記27を参照してください
最近採用された会計公告
詳細な検討については、2022年12月31日現在の年度連結財務諸表に添付されている2 AA“最近の公告”を参照されたい。
第七A項。市場リスクの定量的·定性的開示について
同社の市場リスクへの主な開口は、私たちの基金や口座を管理する投資マネージャーとしての役割、私たちが顧客取引や市活動における金融仲介の役割、そして私たちの大部分の自己資本が証券に投資している事実に起因しています。保有または売却された証券価格の不利な変動は、会社の管理費やインセンティブ収入および私たち自身の投資資本の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの投資基金と管理口座の資産と負債、会社自身の証券の時価は株価、金利、信用利差、通貨レート、大口商品価格、隠れた変動率、配当、早期返済、回収率、時間の変化によって変動する可能性があります。これらのリスク要因の変動による時価変化の純影響は、私たちの投資基金や管理口座の収益(損失)をもたらし、これは私たちの管理費やインセンティブ収入、会社の証券に影響を与え、これは私たち自身の投資資本の価値と顧客取引を促進するための資本に影響を与えるだろう。同社のいくつかの投資は個人会社への投資であり、他の投資は証券であり、これらの証券は時々契約ロック協定または他の転売制限によって制限される。私たちが行っている個人投資は一般的に既定の取引市場がないか、一般的に転売制限を受けている。私たちに有利な状況でこれらの証券を清算することはできません。これは、これらの投資や証券の市場価値に変動をもたらし、私たちの投資収入に悪影響を及ぼす可能性があります。
会社のリスク測定とリスク管理プロセスは私たちの自己投資プロセス及び市と顧客の利便化取引活動の構成部分である。これらの過程は個人の頭寸、戦略と総ポートフォリオのレベルで実施され、会社の貸借対照表リスクの完全な図を提供することを目的としている。私たちのリスク報告書の重要な要素は敏感性、リスク開放、圧力テスト、そして損益帰属を含む。私たちが取ったリスクレベルの見方のせいで、会社は個人の頭、戦略、または総ポートフォリオレベルでリスクの一部または全部をヘッジすることを約束するかもしれない。
管理費への影響
当社の管理費は一般的に当社の投資基金と管理口座の純資産値に基づいています。このため、管理費は、会社投資基金や管理口座が保有する投資の市場価値の変化割合に応じて変化する。
報酬収入への影響
会社の奨励収入は一般的に会社の各種投資基金と管理口座の利益の一定の割合に基づいており、これは世界経済と市場状況、その他の要素の影響を受けている。したがって、報酬収入は予測や推定が容易ではない。
信託と大口ブローカーの業務リスク
決済取引の係や大口ブローカーと付き合うのはリスクがあります。場合によっては、いくつかの取引を含む場合、会社の資産は、非ブローカー·トレーダー委託人または大口ブローカーの非ブローカー関連会社からレバレッジを得る担保として、または会社の資産が非米国の主要ブローカーに保有されている場合、受託者またはブローカーに保管されている証券および他の資産が、そのような各当事者に関連する信用リスクに直面する可能性がある。はい
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また、いずれか一方が倒産した場合には、実行会社がその資産に対する権利に実際またはタイミング上の問題がある可能性がある。
市場リスク
市場リスクとは、その市場価格の変動によって金融商品の価値が変化することによる可能性のある損失リスクである。市場参加者が正常な数量および/または正常な売買価格差で取引を行わない場合、市場リスクは取引流動性が不足しているときに悪化する可能性がある。私たちの市場リスクの開放は主に会社の投資基金で購入していない証券の公正な価値の変動と私たちの顧客取引と私たちの市や投資活動における金融仲介としての役割と関係があります。市場リスクは金融商品固有のものであり、オプション、株式承認証及び派生ツール契約はその関連金融商品の公正価値変動によってリスクを発生する。販売されたがまだ購入していない証券は、会社投資基金を代表して特定の証券を契約価格で納入する義務があり、将来の現行の市場価格で証券を買い戻す責任が生じる。私たちは上場と場外取引市場の積極的な参加者として株式取引を行っている。私たちは通常在庫の中で証券を維持して、私たちの市活動と顧客の注文の流れを促進します。私たちは正常な取引過程で様々なリスク管理技術とヘッジ戦略を使って私たちのリスク開放を管理するかもしれません。我々の取引業務については，管理層は特定の取引活動に適したリスクプロファイルの報告も検討している。通常、市場状況は評価され、取引の詳細と証券頭寸も検討されるだろう。これらの活動は、私たちの取引戦略が許容可能なリスク許容範囲内で行われることを保証することを目的としており、特に私たち自身の資本が顧客取引に便利であることを約束した場合に。活動には価格チェックプログラムが含まれています, 職位対帳と取引予約審査。これらの手続きは、トレーダー、取引管理層、上級管理職間のタイムリーなコミュニケーションを強調することは、リスク管理過程の重要な構成要素であると考えられる。
2022年12月31日現在、会社投資基金が保有する投資の公正価値が10%変化し、私たちが管理する資産に約11億ドルの変化をもたらし、毎年約440万ドルの管理費に影響を与える。この数字は見積もり数字です。金額はこのような変化を経験した1つまたは複数の特定の投資基金の費用構造に依存するだろう。
貨幣リスク
同社は外貨変動の影響も受けている。通貨リスクは外貨為替レートの変動が非米国会社証券への直接または間接投資を含むこのような金融商品の価値に影響を与える可能性があるからだ。ドルが当社の投資または当社の投資ファンドに対して為替レートにリスクのあるすべてまたは任意の通貨の組み合わせを10%切り下げたり、切り上げたりすることは、当社の収入、純損失または経済収入に実質的な影響を与えない。
インフレリスク
私たちの資産はかなり流動性があるので、それらはインフレの著しい影響を受けないだろう。しかし、インフレ率は従業員補償や通信費などの支出に影響を与え、これらの支出は私たちが提供するサービス価格で簡単に回収されない可能性がある。インフレにより金利が上昇し、証券市場に他の悪影響を及ぼす場合、私たちの財政状況や特定の業務の経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
レバレッジと金利リスク
当社の借款手配や他のレバレッジ取得の手配が引き続き利用可能であることは保証できません。または利用可能な場合は、当社が許容できる条項および条件で利用可能になります。不利な経済状況も融資コストを増加させ、資本市場に参入する機会を制限したり、融資者が会社に信用を提供しないことを決定したりする可能性がある。また、資産時価に応じて資金を借り入れる場合、会社の資産時価の低下には特に不利な結果が生じる可能性がある。これらの資産の時価低下は、融資者(デリバティブ取引相手を含む)に、当社の最適な利益に適合しない可能性がある場合に追加的な担保を提供するか、または他の方法で資産を売却することを当社に要求する可能性がある。
信用リスク
当社は完全に開示した上で、決済仲買によりそのすべての証券取引を決済する。当社と決算事務所との間の合意条項によると、決済ブローカーは取引相手がその契約義務を履行できなかったことにより、当社が被った損失について当社から料金を請求する権利があります。当社から料金を受け取る権利には最高限度額がなく、決済ブローカーによるすべての取引に適用されるため、私らはこの権利に最高限度額が分配できるわけではないと信じている。そのため、2022年12月31日現在、当社は何の負債も記録していません。
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信用リスクとは、取引相手や発行者が契約条項に従って支払うことができなかったために会社が受ける可能性のある潜在的損失のことです。当社の任意の時点における信用リスクの開放は、当時資産と報告されていた金額の公正価値で表されます。
通常の業務プロセスでは、私たちの活動は、私たちの顧客のための取引を実行することと、証券を借入または貸し出すプロトコルとを含むことができます。これらの活動は私たちを価格変動によるリスクに直面させる可能性があり、顧客の義務履行能力を低下させる可能性がある。投資家が私たちに対する彼らの約束を履行できない場合、私たちは顧客の義務を履行するために、当時の市場価格で金融商品を購入または販売することを要求されるかもしれない。
業界慣例によると、顧客取引は通常、取引日の2営業日後に決済される。顧客または取引相手のいずれか一方が義務を履行できなかった場合、現行の市場価格で取引を完了することを要求される可能性がある。
我々は、各取引相手に対する信用リスクの開放及び地位を監視することにより、適切な場合に追加の担保を要求し、可能な場合には主純額決済プロトコルを使用して信用リスクを管理する。
操作リスク
運営リスクとは，インターワークフロー，人員，システムの不十分や失敗や外部イベントによる損失のリスクである.私たちは清算のような特定の重要な業務機能の全部または一部をアウトソーシングする。したがって，我々はこれらの会社と我々の合意を交渉し，コアサービスの提供だけでなく，バックアップシステムや災害復旧能力提供の保障にも重点を置いている.具体的には，サービスプロバイダのシステムおよび組織制御(SOC)報告におけるその内部制御状態に関する任意の関連例外について問い合わせる(利用可能であれば)
我々が電子·アルゴリズム取引で提供するサービスは，我々のモデルによって生成された注文を管理する際に一致した速度と正確性を保つことを要求する.私たちはこのような活動を持続的に監視し、それらが実質的な危険を構成するとは思わない。
私たちの内部監査部門は、会社全体の運営リスクを監督、監視、測定、分析、報告する責任があります。内部監査の範囲は、社内制御システムの十分性と有効性を審査し、評価し、会社管理層が設計したリスク管理、制御、管理プロセスネットワークが十分であるかどうかを決定し、期待通りに機能するかどうかを決定するのに十分である。内部監査は、各分野、企業全体、およびグローバル範囲で運営リスクを管理するための透明で一貫した包括的な枠組みが存在することを確保するために、上級管理職と協力しています。
私たちは、私たちの全体的な運営リスク管理の枠組みを維持することに集中し、正式な制御評価過程によってこれらのリスクを最小限にしたり軽減したりして、重要な政策や制御プログラムに対する認識と遵守を確保する。経営リスク管理の主な責任は企業と企業管理者にある。業務マネージャは、通常、操作リスクを識別、評価、管理、緩和、報告するためのプロセスおよび制御を維持する。新製品や業務活動の開発やプロセスの設計·修正に伴い，運営リスクも考慮されている。
法的リスク
法的リスクには、適用される法律と規制要件と基準を遵守しないリスクが含まれる。法的リスクには、取引相手の履行義務が強制的に実行できなくなるリスクなど、契約リスクおよび商業リスクも含まれる。会社は、適用される法律·法規要件の遵守を実現するための法律·法規要件に基づく手続きを構築した。同社はまた、主に法律やコンプライアンス部を通じてプログラムを構築し、会社の行為、道徳、ビジネス慣行に関する政策の遵守を要求することを目的としている。その業務に関連する面で、同社は、資本要求の規制、販売および取引のやり方、新製品、潜在的な利益衝突、顧客資金や証券の使用と保管、マネーロンダリング、プライバシー、ネットワークセキュリティ、記録保存などの問題を解決するための様々なプログラムを制定し続けている。また、当社は、取引相手の履行義務が実行できないリスクを低減するためのプログラムを作成しており、取引相手の法的権威や能力、法律文書の充足性、法律下での取引の許容性、適用される破産法や破産法が契約救済方法を制限または変更しているかどうかを考慮している。金融サービス業に対する法律と監督管理の関心は会社に持続的な業務挑戦をもたらした
項目8.財務諸表と補足データ
本プロジェクトに要求される財務諸表および補足データは、本年度報告シート10−Kの第15項である“証拠物と財務諸表付表”に記載されている
項目9.会計·財務開示面の変更と会計士との相違
ない
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第9条。制御とプログラム
我々の経営陣は、最高経営責任者と最高財務責任者(それぞれ最高経営責任者とCEO)の参加の下、2022年12月31日までの開示統制と手順を評価した。
この評価に基づいて、CEOおよび最高財務官は、2022年12月31日現在、当社の開示制御および手続きが有効であり、合理的に保証することができ、会社が1934年の証券取引法に基づいて提出または提出された報告書で開示を要求する情報は、米国証券取引委員会規則および表が指定された期間内に記録、処理、まとめ、報告され、会社がこのような報告書で開示を要求する情報が蓄積され、会社の最高経営者および最高財務官(状況に応じて決定される)を含む管理職に伝達されることを保証することを含むと結論している。必要な開示に関する決定をタイムリーに下すために。
2022年12月31日までの当社の財政年度内に、財務報告の内部統制に大きな影響を与えていないか、または合理的に当該期間の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化を生じていません。
プロジェクト9 B。その他の情報
ない。
第三部
プロジェクト10.取締役、上級管理者、および企業管理

会社の重役

現在私たちの取締役会に勤めている役員の数は九人です。私たちの取締役会のメンバーは選挙で生まれ、任期は1年だ。
以下は私たちの取締役会の各メンバーの個人履歴です。いずれの年齢も2023年2月27日であった。
ジェフリー·M·ソロモンです現在56歳。ソロモンさんは会社の会長兼CEO兼CEOであり、2011年12月に会社の社長に任命された。これまで、ソロモンさんは最高経営責任者や投資銀行の業務主管を務めた後、当社の総裁を務めていた。さんはコーエン管理委員会のメンバーだった。ソロモンさんは1994年にRamius(Ramiusの前身)として設立されたコーエン投資管理会社に入社し、多戦略ポートフォリオの開発、管理、監督を担当する合同ポートフォリオマネージャーであった。現在、ソロモンは、米国証券取引委員会の小企業資本形成諮問委員会の初代副議長および初代メンバーであり、この委員会は、証券取引委員会と小規模企業(より小さい上場企業を含む)に関するルール、法規、政策事項について意見や提案を提供します。ソロモンさんは、米国証券協会の取締役会のメンバーであり、ニューヨーク市のパートナーズの実行委員会のメンバーでもあります。ソロモンさんはニューヨーク美聯連合の取締役会のメンバーであり、David国王学会の連合議長でもある。ソロモンさんはまたユダヤ人サマーキャンプ財団の取締役会のメンバーでもあった。以前、ソロモンさんは独立して無所属であった資本市場規制委員会のメンバーであり、501(C)(3)の研究機関は、米国資本市場の監督の改善に取り組んでいました。ソロモンさん1988年ペンシルベニア大学を卒業し、経済学の学士号を取得。さんソロモンはCEOとして会社のビジネスの様々な側面に関する知識を取締役会に提供し、彼は企業のビジネスやビジネスについて深く理解することができました, これはこれらの問題に対する経営陣の見方であり、取締役会と上級管理職とのコミュニケーションルートでもある。
ブレット·H·バースです現在51歳。巴思さんは2018年6月26日に当社の取締役会メンバーに選出されました。巴思は2000年に人と共同でBBR Partnersを創立し、現在は連合席最高経営長であり、会社を共同管理し、すべての投資と顧客活動を監督している。彼は豊富な経験を持ち、伝統や別の投資マネージャーと協力することで、様々な資産種別や一連の市場環境の投資機会を審査している。バスさんはまた、BBR実行委員会と投資委員会のメンバーです。BBRの創設以前は、巴思さんはゴールドマン·サックスの株式部門に勤めていました。これまで、ゴールドマン·サックスのニューヨークと香港での株式資本市場部に勤務していた。彼のキャリアはゴールドマン·サックス社財務部から始まった。巴思さんは金矢買収会社(“金矢”)の独立取締役であり、金矢買収会社監査委員会のメンバーでもある。バスはペンシルバニア大学の理事であり、教育大学院の監督会のメンバーでもある。彼は以前、ペンシルバニア大学学部生年度寄付計画ペンシルバニア基金の議長と、学部生財政援助指導委員会の就任議長を務めていた。彼はUJAニューヨーク連合の取締役会と実行委員会のメンバーで年間活動の共同議長で
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寄付基金の投資委員会に勤めています。BarthさんはUJAニューヨーク，ウォールストリート，金融サービス部連合会からAlan C.Greenberg Youngリーダー賞を授与された。また、巴思さんはWaycross社の投資コンサルティングコンサルタントのメンバーでもあり、ミネソタ州ミネアポリスに本部を置く世代を超えた単一家族オフィスです。巴思さんは、ペンシルバニア大学ウォートンビジネススクール金融·会計学科を卒業した実績を持っています。巴思さんは取締役会に幅広い投資と富の管理に関する専門知識を提供しています。
キャサリン·E·ディッツです65歳です。2011年6月、コーエンがLaBranche&Co.，Inc.またはLaBrancheの買収を完了した後、Dietzeさんは取締役会のメンバーに任命された。ディツァーは2007年1月からラブランチの取締役会のメンバーだった。DietzeさんはLaBranche監査委員会の議長を務めた。Dietzeさんは2005年に退職する前に金融サービス業で20年以上働いていた。2003年から2005年まで、Dietzeさんはスイス信用第一ボストン投資銀行部の全世界首席運営官を務めた。1996年から2003年まで、彼女はスイス信用第一ボストン電気通信グループで取締役社長を務めた。これまで、ディツァーさんは取締役の取締役社長兼ソロモン兄弟会社投資銀行部電気通信グループの連席主管だった。ディツァーはメリンマネー市場で彼女のキャリアを始め、その後ソロモン兄弟会社に移って通貨市場製品の仕事をし、その後投資銀行部門のメンバーになった。ディツァーさんは取締役のメンバーで、マシューズ国際会社管理委員会のメンバーと財務委員会の主席で、マシューズ国際会社は記念品とブランド解決案の設計者、メーカーと営業業者である。ディツァーはPrologisが買収したLiberty Property Trustの取締役会メンバーである。ディツァーさんはブラウン大学の学士号とコロンビア大学ビジネススクールの工商管理修士号を持っています。上場企業として、ディツァーさんは取締役会に豊富な投資銀行管理経験と会社管理専門知識を提供した。
グレッグ·A·ゴンザルビスです現在55歳。ゴンザルビスさんは、2020年4月に当社の取締役会メンバーに任命されました。ゴンザルビスは2013年以降、ホテルに集中した民間不動産コンサルティング·投資会社である統合資本有限責任会社のコンサルタントパートナーであった。統合資本に加入する前に、ゴンザルバイスさんはゴールドマン·サックスの取締役社長であり、不動産M&A事業を担当するパートナーである。彼の20年間のキャリアでは、ゴンザルバイスさんは50件以上のM&A取引を完了し、幅広い業界の様々な企業と連携して約1000億ドルの取引価値を持っていますゴンザルビスさんは、Timberland REIT Rayonier Inc.および不動産REIT RREEF Property Trust，Inc.の公開取締役会にも在籍しており、最近では、2022年までCedar Realty Trust取締役会長を務め、屋外広告業に特化した第三者の業績証明を提供するプライベートなスタートアップ企業である不動産REIT RREEF America REIT IIおよびPOP Tracker LLCのプライベート取締役会にも勤務している彼のキャリアは1989年から1991年までモービル石油会社で販売エンジニアを務めた。ゴンザースさんは、コロンビア大学の学士号、ハーバードビジネススクール、ビジネスマネジメントの修士号を取得しています。ゴンザルバイスさんは現在、ジェッキー·ロビンソン財団の取締役会長であり、過去10年間、財団の取締役会長を務めてきた。ゴンザルビスさんは、取締役会に豊富な投資銀行と不動産投資経験を提供しています。
ローレンス·H·キング医学博士です金博士は2022年2月15日に取締役会メンバーに任命された。金博士は現在生物技術リスク投資会社Ascenta Capitalの共同創業者と管理パートナーである。以前、彼はThird Rock Venturesのベンチャーパートナーだった。2014年4月から2020年6月まで、Modernaの首席財務官を務め、同社の遺伝子発現プラットフォームと新薬パイプラインを建設するために44億ドルの資金を集めた。彼が去った時、Modernaはすでに3つの最大の私募融資を集め、生物科学技術史上最大規模の初公募株でもあった。金メダカはModernaに加入する前、ゴールドマン·サックスに14年間勤務していたが、最近の職務は取締役社長と米国バイオテクノロジー投資銀行業務の合同主管である。金博士は現在以下の会社の取締役会のメンバーである：RAS嗜癖癌の先端標的を抑制するための標的療法の開発に取り組む精確な腫瘍学会社Revise Medicines、全世界製薬ソリューションリーダーのamerisourceBergen、癌と他の疾病の精確な薬物の発見に取り組む転写因子バイオテクノロジー会社Flare Treeutics、及び制御性T細胞(Treg)の生物学を深刻な自己免疫性と炎症性疾患患者の変革性薬物に転化することに専念するABATA Treeutics社、及びアメリカ赤十字会理事会のメンバーである。彼は以前Seres治療会社の取締役会に勤めていた。金博士は優秀な成績でハーバード大学を卒業し、生化学学士号を取得した。ペンシルバニア大学ウォートンビジネススクールのパーマー学者とペンシルバニア大学医学院の医学博士として、医療保健管理工商管理修士号を取得した。金博士は取締役会に投資銀行、生物技術企業の融資、監督管理と戦略などの方面の専門知識と洞察力を提供する。
スティーブン·コトラーです現在76歳。コートラーさんは2010年6月7日に取締役会のメンバーに選出された。コートラーは現在私募株式会社Gilbert Global Equity Partnersの副会長を務めており、2000年に同社に入社した。コートラーさんは、25年間、シュレーダー社とその前身のヴェトハイム社の投資銀行部門で、Global Gilbertに加入する前に、最高経営責任者(CEO)や取締役グループの取締役社長兼投資銀行、招商銀行のグローバル責任者を含む様々な役員を務めていた。コトラーさんは、国際農業加工設備会社CPM Holdingsの役員で、資産管理会社Birch Grove Capitalの共同議長でもある。コトラーさんは、米国外交関係委員会のメンバーであり、1999年から2002年まで、ウッドロ·ウィルソン国際学者センター総裁委員会のメンバーであった。コートラーさんはこれまで、米国証券取引所、ニューヨーク市のパートナーシップ、商会のインフラ·住宅作業部会、コロンビア予備学校の取締役会、カリフォルニア州芸術学校監督委員会の理事を務めています。コートラーさんは以前、コーエンホールディングスの取締役も務めていました
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2006年9月から2007年6月まで。コートラーさんは、国際金融機関をリードする豊富な経験と私募株式投資に関する専門知識を取締役会に提供します。
ローレンス·E·レボヴィッツです62歳。2018年6月26日、レ·ボヴィッツ·さんは当社の取締役会メンバーに選出されました。レボヴィッツさんはビジネス転換と資本市場に特化した金融と科学技術企業家。ライボヴィッツはXCHG Xpansivの副会長であり、XCHG Xpansivは再生可能エネルギー製品に集中したスマート大口商品取引所である。ライボビッツはデータ管理やデジタル法律業務の分野の他の複数の民間会社でも取締役を務めています。最近、レボヴィッツはニューヨーク証券取引所-汎欧取引所の首席運営官、世界株式市場主管、取締役会のメンバーを務め、2007年から2013年までこれらのポストを担当した。以前、レボヴィッツ·さんは瑞銀アメリカ証券の最高経営責任者、シュワブ声景資本市場連合責任者、RedibookのCEOを務めていました。Leibowitzさんは、Bunker Capitalの創始パートナーであり、役員の管理職であり、CS First Bostonの数量化取引および株式技術担当者であった。Leibowitzさんは、取引のミクロ構造、規制、資産管理、および定量化方法を含む幅広い資本市場知識を連邦委員会に提供しています.
マーガレット·L·ポスターです現在70歳。ボスターさんは2019年4月に取締役会メンバーに任命された。ボスターさんはMSP Advisors LLCの責任者です。ポスターさんは2019年から2022年まで取締役執行役員を務め、法曹界諮問グループ連合席主管を務めた。ポスターは1991年から2018年まで取締役チーフ運営官兼取締役社長を務めていた。ボスターさんは作業台会社の総裁、Barnes&Noble書店の首席財務官、W.R.Grace&Co.ジュエリーとスポーツ製品部門の首席財務官を務めたことがある。ポストさんのキャリアは普華永道会計士事務所の監査師から始まった。ボスターさんは取締役市民世代のメンバーで、同機関で財務委員会や監査委員会の議長を務め、1992年から2011年までブレスデール児童病院の役員を務めた。ボスターさんは公認会計士で、ハーバードビジネススクールの工商管理修士号を取得した。ボスターさんは取締役会に包括的な運営と公共会計経験を提供した。
ダグラス·A·レディックです62歳。レイディックさんは2015年4月に私たちの取締役会メンバーに任命されました。レイディックさんは、ワシントンDCに本部を置く政策·市場コンサルティング会社である国際資本戦略有限責任公司の経営パートナーであり、2012年までは米国を代表するIMFの執行取締役会メンバーであった。ブルッキングス学会、ピーターソン国際経済研究所、新アメリカ財団で上級·訪問研究員を務めたことがある。国家資本主義、グローバル金融、主権富基金、国際経済政策、金融市場、グローバル資本流動と外交政策との関係をめぐる他の問題について多くの文章を執筆し、国会で証言した。レディックはこれまでソロモン兄弟、美林、リーマン兄弟など多くの投資銀行で高級投資銀行や私募株式投資家を務めてきた。Redikerさんのキャリアは、取締役会に資本市場、経済、およびグローバル·ガバナンスに関連する専門的な知識を提供しますRedikerさんのグローバルマクロ問題についての経験は、ニューヨークとワシントンのSkadden Arps法律事務所から始まりました。
会社の上級管理職
当社の現行政官の伝記は以下のとおりであるが、さんソロモンの伝記は上記の“当社取締役”の欄には含まれていない。執行幹事は取締役会が適宜決定します。
ジョン·ホームズ現在59歳。ホムスさんはCowenの首席運営官と管理委員会のメンバーを務めた。ホムスさんは同社の最高経営責任者(CEO)を務め、2013年5月に役員に任命された。Cowen and CompanyとCowen Investment Management(Ramiusの前身)が統合された後、HolmesさんはCowenの技術と運営責任者だった。ホムスさんは2006年6月にコーエン投資管理会社に加入し、世界の運営責任者として働いた。コーエン投資管理会社に入社する前に、ホムスさんはアメリカの銀行証券会社の株式製品チームの世界的な責任者でした。ホムスはドイツ銀行、リヨン信用、Kidder Peabodyでも高度な運営管理職を務めていた。彼の経験は国庫、外国為替、株式、固定収益とデリバティブ業務を含む。Holmesさんは、NASD所有権の一般証券代表、一般証券責任者、金融·運営責任者です。
スティーヴン·ラソタです60歳です。ラソタさんはコーエン社の首席財務官であり、コーエン社の管理委員会のメンバーでもあります。ラソタさんは2009年11月に首席財務官に任命された。2009年11月にコーエンホールディングスとコーエン投資管理会社(前身はRamius)が業務統合を完了する前に、Lasotaさんはコーエン投資管理会社の首席財務官と会社の取締役社長である。ラソタさんは2004年11月にコーエン投資管理会社で働き始め、税務担当役員を務め、2007年5月に首席財務官に任命された。コーエン投資管理会社に入社する前に、ラソタさんは普華永道会計士事務所の上級マネージャーです。

オーウェン·S·リートマンです50歳です。リートマンさんは、コーエン法律事務所の総法律顧問兼秘書であり、コーエン法律事務所管理委員会のメンバーでもある。リートマンさんは、2010年7月に総法律顧問兼秘書に任命されました。2009年11月にコーエンホールディングスとコーエン投資管理会社(Ramiusの前身)が業務統合を完了した後、リード·マンさんは、コーエン社の副総法律顧問、補佐秘書兼取締役社長、およびコーエン投資管理会社の総法律顧問兼秘書に任命された。リートマンさんは、2005年10月にコーエン投資管理会社で高級取引弁護士を務め、2009年2月に総法律顧問に任命されました。…の前に
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コーエン投資管理会社に加入する前に、リートマンさんは、Morgan，Lewis&Bockius LLPビジネスおよび金融部門のアシスタントです。

ビジネス行為と道徳的基準

我々は、我々のCEO、最高財務官、最高会計官または財務総監、または同様の機能を実行する者を含む、我々の取締役、上級管理者、および従業員に適用される書面ビジネス行動および道徳基準を採択した。私たちはウェブサイトでコードの最新コピーを公開しましたWwwww.coen.comそれは.さらに、私たちは、本規則の任意の条項の任意の改正または免除に関連するすべての開示を、法律またはナスダック株式上場基準要求のすべての開示を私たちのウェブサイトで公表するつもりです。あなたはまた、Cowen Inc.，宛先：秘書，599 Lexington Avenue，New York，NY 10022に手紙を書くことによってコードのコピーを請求することができる。

監査委員会

私たちの取締役会は、私たちの取締役会が承認した規約に基づいて運営される個別に指定された常設監査委員会を設立しました。

当社取締役会は、監査委員会のすべてのメンバーが、ナスダック証券市場規則によって定義された独立したメンバーと、取引所法案下のルール10 A-3が予想する独立性要件であることを決定した。

当社の監査委員会のメンバーは、ディツァー夫人(議長)、ゴンザルバイスさん、キング博士、コトラーさん、レボヴィッツさんです。取締役会はKim博士が“アメリカ証券取引委員会”の関連規則で定義された“監査委員会財務専門家”であることを確定した。

プロジェクト11.役員報酬
報酬問題の検討と分析

私たちの報酬委員会は完全に独立役員で構成されており、私たちが任命した役員の2022年の報酬を決定しました
•最高経営責任者ジェフリー·M·ソロモン
•スティーブン·A·ラソタ最高財務責任者
•最高経営責任者のジョン·ホームズは
•オーウェン·S·リートマン、総法律顧問兼秘書。
上記で任命された幹部は2022年12月31日までのすべての幹部を代表している。
報酬理念と目標

私たちの給与計画は、以下の目標を達成するために、役員の給与を指定することを含む
•業績別に支払う.任命された各役員に支払われる総報酬の大部分は可変であり、会社の経済運営収入に直接リンクしている。指名された役員に支払うことができる報酬額は、(I)会社の業績に基づく管理委員会の報酬プール、(Ii)会社の絶対業績、および我々の業績をライバル会社の業績と比較することによって、(Iii)指名された各役員の会社への貢献を評価し、企業の収入および利益、ならびに私たちのビジョン、共感、持続可能性、粘り強いチームワークのコア価値観に一致するリーダーシップの貢献、および(Iv)個別の品質目標に対する具体的な業績を含む、より詳細に説明された会社の業績に基づいて決定される。
•任命された役員の利益を株主の利益と一致させる.我々の報酬委員会は、管理委員会給与プールから割り当てられた年末業績に関する報酬を決定する際に、各任命された役員の業績および会社の財務業績を市場環境に基づいて審査する。また、我々の給与委員会は、同業者に対する会社の業績を評価し、報酬委員会の独立給与コンサルティング会社の報酬管理有限責任会社を考慮して、同社の同業者が指定した役員の競争的報酬レベルの分析を行った。私たちの給与委員会は、年末と業績にリンクした報酬は、短期的と長期的なツールを組み合わせて提供すべきだと考えている
•求人と引き留め.私たちは競争の激しい業界で運営しており、私たちの成功は私たちが高い才能のある従業員を募集し、維持することと強力な管理チームと密接に関連していると信じている。私たちは私たちの
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給与計画は全体的に業界実践と競争力があるため、才能のある幹部や従業員を募集し、維持し続けることができる。
2022年の報酬終了
上述したように、私たちが任命した役員の報酬は私たちの管理委員会の報酬プールから来た。以下は、2022年管理委員会報酬プールを決定するためのプログラムの概要です
2022年初めの行動
•給与委員会と協議した後、2022年初めに、会社は今年度の目標経済収入報酬収入と収入の比率を56%から57%と制定した。
•会社は10代前後の税後の純資産収益率を一貫して実現する目標を立て、2022年初めに報酬委員会とともにこの目標を審査した。純資産収益率の算出方法は、会社調整後の経済営業収入を本会計年度内の会社の平均普通株権益で割る(会計年度の平均普通株権益に会計年度開始時の普通株式権益と会計年度終了時の普通株式権益を加え、2で割る)。
2022年に取った行動は
•道明銀行と合併協定を結んだ後、当社は2022年の給与収入比率を給与収入比率56%または59%の経済収入収入比率のうち小さい者に制限することを決定した。
2022年末に賠償確定のための行動
•2022年末、投資銀行、市場、投資管理の給与プールは年初に制定された収入ガイドラインに基づいて最終的に決定され、これらの分野における会社の全体的な強い表現に基づいていくつかの修正が行われた。
•各創収部門および非創収部門の報酬プールが最終的に決定されると、報酬委員会は、会社が任命された実行者を含む会社管理委員会メンバーの報酬プールに補償金額を含めることを検討する。この総額の決定は，(I)経済収入補償と収入の比率と(Ii)株主の全体経済運営収入を参考にした。
–給与委員会は2022年に給与と収入比率56%の価値を与えることを承認した
–経営陣および報酬委員会は、会社管理委員会のメンバー(会社が指定した役員を含む)の報酬プールが会社の経営業績に直接リンクしなければならないとしている。そのため、給与委員会は、管理委員会の会社の経済運営収入に対する参加は経済運営収入総額のパーセンテージを占めるべきであり、管理委員会の増分参加は経済運営収入の増加に伴って減少すべきであるというガイドラインを決定した。
•同社の2022年度の純資産収益率は約16%だった。
•給与委員会が上述したように2022年の管理職報酬を決定した後、報酬委員会は、その後、私たちが任命された役員の報酬を決定する際に、個人貢献、歴史的報酬、比較可能な会社と比較した財務パフォーマンス、および他の市場データを含むが、これらに限定されない他の事実を考慮している。
補償を決定する集団と個人的要因
•報酬委員会は、2022年に任命された実行幹事ごとの報酬を決定する際に、集団や個人的な要因を考慮している。当社が任命した役員は、その作成した収入に直接応じて報酬を得ることはありませんが、Holmes、Lasota、Littmanさんの場合、彼らの収益性は、彼らのチームのビジネス運営における収益性に直接起因していますが、給与委員会は、任命された役員の報酬を決定する際に、この点を考慮する必要があります。なぜなら、私たちの各役員が、収入を創出し、収益を促進する上で重要な役割を果たしているからです。報酬委員会は、2022年にノミネートされる各役員の報酬を特定する際に、道明銀行との合併交渉において各ノミネート幹部が果たす重要な役割や、それぞれのチーム(またはソロモンさんにとって当社のための)への重大な貢献および持続的リーダーシップを含むいくつかの要因を考慮しています。




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2022年の報酬計画と支払い
基本給
基本給の目的は、任命された実行幹事ごとに固定額の現金補償を提供することであり、その性質は変わらず、通常は市場慣行と競合している。これは証券や資産管理業界の標準的なやり方と一致しており、私たちはこれが業績を奨励できると信じている。
2022年には、さんソロモンの基本給は1，000，000ドル、ラソタ、ホムス、リートマンさんは1人当たり725，000ドル()の基本給を記録しました
年間現金配当
給与委員会は、上記の要因を検討し、考慮した後、既定管理委員会給与プールの範囲と範囲内で、私たちが任命した各役員の年間現金ボーナス額を承認した。
年間現金ボーナスはインフォームドコンセントに基づいて決定され，最終額は委員会が既定管理委員会補償プールの範囲内で適宜決定する。これは、支払われた報酬の大部分が、会社と各任命された幹部の業績に基づくという私たちの観点と一致する。
2022年、ソロモンは450万ドルの現金ボーナスを獲得し、ホムス、ラソタ、リトマンはそれぞれ196万5千ドルの現金ボーナスを獲得した。
繰延補償
年間ボーナスは通常部分は現金で支払い、一部は繰延現金で支払い、一部は株式形式で支払う。2022年、道明銀行との現金合併により、繰延報酬は完全に繰延現金で支払われる。給与委員会は、任命された実行幹事毎の年間ボーナスの一部を繰延給与の形で支払うことは、任命された実行幹事の長期利益を株主の利益と一致させ続ける有用なツールであると考えている。給与委員会は、任命された各役員に2022年度に支払われる年間ボーナスの現金総額を決定した後、任命された各役員が繰延現金形式で獲得する年間ボーナスの割合を考慮している。私たちの最高経営責任者ジェフリー·ソロモンは、ホムス、ラソタ、リートマンさんにキャッシュと繰延現金の間に年間ボーナス報酬を割り当てる提案を作成しました。給与委員会は、この提案を議論し、最終的に承認し、さんへの現金支払と繰延現金によるソロモンへの年間ボーナス給与の分配を決定した。
延期現金賞
2022年度年度ボーナスに関する繰延現金奨励金は、2023年2月に任命された役員に授与されます。ソロモンさんは支払い延期された4500，000ドルの現金慰謝料を受け取りました。ホムス、ラソタ、リートマンはそれぞれ1，31万ドルの延期現金奨励を受けた。繰延現金奨励は2023年8月15日に10%、2023年11月15日に15%、2024年8月15日に25%、2025年8月15日に25%、2026年8月15日に25%を授与する
報酬を設定する
給与委員会は私たちが指定した役員と特定の他の高給従業員に支払われる報酬を承認する責任がある。給与決定を行う際には、報酬委員会は、当社の管理職が彼らに提供する資料、報酬同業グループ別資料、および報酬委員会が招聘した独立した報酬コンサルタントの提案を検討する。給与委員会はまた、当社の給与収入比率を四半期ごとに検討し、会社の報酬哲学を維持するために、目標給与収入比率を調整することが可能であり、すなわち私たちが任命された役員と私たちの株主の利益を調整することができる。
行政員の参加
当社のCEOさんソロモンは、当社の最高財務責任者、総法律顧問、最高経営責任者、および当社の人的資源部門の従業員と協議した後、報酬委員会に協力して報酬決定を行います。これらの人々は、報酬委員会に提供し、その審査された情報を準備し、最高経営責任者はその審議のために報酬委員会に提案する。私たちの最高経営責任者はしばしば報酬委員会の会議に招待されるが、彼は自分の報酬に関するすべての議論を回避した。
報酬顧問
給与委員会はその定款に基づいてその唯一の権力を行使し、報酬管理有限責任会社と直接接触する。給与委員会は給与管理有限責任会社を招聘し、役員報酬の額と形式について提案、分析、代替案を提供する。給与管理有限責任会社は、給与委員会の要求に応じて、2022年12月と2023年初めにいくつかの報酬委員会プレゼンテーション材料(以下に説明する同世代グループデータを含む)を用意した
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補償委員会です。給与委員会は、管理職が不在の場合、時々報酬管理有限責任会社と会議を開く。
報酬委員会は、米国証券取引委員会とナスダック規則に基づいて報酬管理有限責任会社の独立性を評価し、いかなる利益衝突も存在せず、報酬管理有限責任会社が独立して報酬委員会を代表することを阻止しないと結論した。報酬委員会は、報酬管理有限責任会社が利益衝突を防止または緩和するための政策および手順を審査し、これに満足しており、報酬委員会メンバーと報酬管理有限責任会社は、報酬委員会を支援する個人との間に業務または個人関係がない。
報酬同級組
報酬委員会は、その独立した報酬コンサルタントの協力のもと、毎年私たちと役員人材を競争する報酬同業者グループを決定しています。私たちの同業者には、収入と時価が私たちと似たような投資銀行と、重大な資産管理業務を持つ会社が含まれています。2022年の給与決定を行う際に、私たちの給与委員会は、2022年に提出された2021年の年間給与に関する公開文書から収集し、他の市場データを購読して収集した会社に類似した肩書個人の報酬情報を審査した。2022年、給与管理会社は、報酬委員会にB.Riley Financial、Evercore Partners Inc.，Greenhill&Co.，Houlihan Lokey，Inc.，Jefferies Group，Lazard Ltd.，Moelis&Company，Oppenheimer&Co.Inc.，Perella Weinberg Partners，Piper Sandler Companies，PJT Partners Inc.，Raymond James Financial，Stifel Financial Corp.の同業者グループ報酬データを報酬委員会に提供した。まず、上述したように、私たちは私たちの給与実践が私たちの市場で競争力を持たなければならないということを認識している。会社の同業者グループの給与やり方とレベルを理解することを通じて、私たちは高い技能と積極的に進取する幹部を誘致と維持する能力を強化し、これは会社の成功の基礎である。二番目に、このデータは賠償委員会が賠償合理性を評価する際に考慮する多くの要素の一つだ。したがって、給与委員会は、これらの同業者会社の傾向を検討し、私たちが指名した役員の2022年の年間ボーナスや他の報酬を決定する際にこれらのデータを考慮したが、同業者会社の報酬を役員報酬を決定する唯一の基準としなかった。
報酬政策とやり方とリスク管理の関係
取締役会は私たちの報酬政策が合理的に私たちの業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があるかどうかを議論しました。取締役会は、私たちの業績に基づくモデルと一致し、私たちの多くの従業員は、その個人や業務単位の業績にリンクした適宜の報酬、あるいは両者の組み合わせによって、かなりの割合の報酬を得ていることに注目している。取締役会は、会社の収入の低い部分が自営取引業務から来ており、多くの従業員の報酬の大部分が繰延給与の形で提供されており、その効果は、個人従業員の長期財務利益を会社全体の成功と結びつけることであることに注目している。取締役会はこれが私たちの業務に固有の危険を下げるのに役立つと思っている。
監査委員会は、私たちのリスク管理チームは、私たちの各業務グループ、彼らが担っているリスクレベル、および潜在的なリスク緩和戦略の効果を監視し続けていることに注目している。上級管理職はリスクも監視しており、取締役会はその定期的な会議ごとにリスクに関するデータを受け取っている。リスク担当者は定期的に取締役会と会い、彼の意見を述べ、質問に答えた。このような理由で、取締役会は私たちの全体的な報酬政策とやり方が私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性が低いと考えている。
払戻政策
2015年3月、会社は会社が意図的に会社の財務業績を再生させる不正行為に従事したり、促進したりする場合、任意の役員に奨励的な報酬を取り戻すことを可能にする回収政策を採用した。再記述が発生した場合、取締役会非管理メンバーで構成される委員会(“独立取締役委員会”)は、会社の株式およびインセンティブ計画に基づいて現金および持分の形態でその任意の役員に支払う業績報酬および年間ボーナス報酬(“受賞報酬”)を審査する。取締役独立委員会が誠実に認定した場合、当該等の重記された財務諸表に基づいて計算され、役員の業績報酬や年間売上に実際に支払われた報酬または報酬が低くなる(“実際の報酬”)場合には、特定の例外を除いて、取締役独立委員会は、自社の利益のために報酬と実際の報酬との差額の税引き部分を取り戻すべきである。
執行役員持株基準
会社は2015年3月18日に株式ガイドラインを採択し、会社幹部に政策通過後または役員に任命されてから5年以内に会社株やRSUを保有するよう求めた。指名されたすべての幹部は以下に列挙された株式ガイドラインを遵守する。
最高経営責任者8倍の基本給$8,000,000
他の指名された行政員基本給の3倍$2,175,000
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反ヘッジ政策
株主と従業員との利益一致を支援するため、会社は“空売り”会社証券を禁止する反対政策を維持している。この政策は、従業員が会社の証券のオプション、株式承認証、下落オプション、およびコールオプションまたは同様のツールを取引することを禁止する。私たちは役員と幹部が保証金口座に50%までの会社株を保有することを許可した。2022年の間、指名されたすべての実行幹事はこの政策を遵守した。
雇用協定
私たちが任命した幹部はいずれも2022年に会社と締結した雇用協定の一方です。給与委員会は、雇用協定を、才能のある従業員と強力な管理チームを募集し、維持することで、私たちの給与目標を実現するための重要なツールと見なしている。雇用協定に規定されている解散費と統制権変更手配は、私たちが任命された執行者を維持し、雇用終了後に適用されるいくつかの制限的な条約を考慮することを目的としている。私たちが任命した幹部の中には、雇用協定で最低保証ボーナスを規定した人は一人もいなかった。
税収と会計の影響と政策
報酬委員会は、報酬の全体設計および組み合わせを分析する際に、個別の役員報酬要素が会社の財務および所得税結果(規則162(M)条に及ぼす影響を含む)を考慮する。報酬委員会は、私たちが任命された役員に有効な報酬プランを提供することと、報告収益や他の財務措置に適切な影響を与えることとのバランスを求める。
報酬委員会報告
給与委員会は経営陣と報酬検討と分析を検討し、取締役会は10-K表に報酬討論と分析を含めることを提案した。
コーエン社取締役会報酬委員会。
ブレット·H·バス議長
ローレンス·E·レボヴィッツ
マーガレット·L·ポスター
ダグラス·A·レディック

報酬総額表
次の表は私たちが任命した役員の2022年の給与情報を示している。

氏名と主要ポスト年.年給料(元)
ボーナス(ドル)(1)
株式奨励(元)(2)
その他すべての補償(元)(3)
合計(ドル)
ジェフリー·M·ソロモン
最高経営責任者
20221,000,0004,500,0006,388,0833,605,88815,493,973
20211,000,00016,000,0008,383,1303,176,41028,559,540
20201,000,00013,000,0003,157,1151,833,38818,990,503
スティーヴン·ラソタ
首席財務官
2022725,0001,965,000849,759357,6033,897,362
2021700,0004,613,000595,292384,6356,292,927
2020700,0004,847,295899,110373,8706,820,275
ジョン·ホムス
首席運営官
2022725,0001,965,000935,322401,5034,026,825
2021700,0005,056,000595,292405,8606,757,152
2020700,0005,347,295927,220386,8427,361,357
オーウェン·S·リートマン
総法律顧問兼秘書
2022725,0001,965,000849,759369,3843,909,143
2021700,0004,613,000595,292389,0756,299,141
2020700,0004,847,295899,110366,6866,818,910
(1)この欄の額は、2022年の業績により決定されたボーナスプールから任命された実行幹事に2023年に支払われた現金ボーナスを反映している。
(2)株式報酬の欄のエントリは、FASB ASC 718によって2022年に付与された2021年の業績に関するRSUとPSA報酬の合計付与日価値を反映しており、そのため、サービスベースの帰属条件に関する没収推定は考慮されていない。PSA報酬の価値は，目標業績レベルに基づく奨励支給日価値を反映しており，可能な最大値よりも小さい.PSA報酬の付与日値は適用実績条件の最高レベルに達すると仮定する
87

カタログ表
ソロモンさんは5，731，198ドル，ラソタさんは1，094，525ドル，ホムスさんは1，215，241ドル，リートマンさんは1，094，525ドルだった。報酬の推定仮定に関する情報は、本表の10-K財務諸表の会社株式報酬および従業員持株計画付記を参照されたい
(3)他の報酬には
その他の補償(ドル)ジェフリー·M·ソロモンスティーヴン·ラソタジョン·ホムスオーウェン·S·リートマン
現金の奨励を延期しなければならない3,425,963293,995330,440305,402
配当等価物179,92563,60871,06363,982
計画に基づく奨励の付与
次の表は、2022財政年度に任命された実行幹事に報酬に関する計画に基づく報酬を支給する情報を提供する。このような報酬はまた上の報酬合計表に含まれている。
持分インセンティブ計画奨励下の将来推定支出(1)
授与日企業行動日閾値(#)目標(#)最大値(#)
その他すべての株式奨励：株式または単位株式数(#)(2)
付与日株奨励の公正価値(ドル)(3)
ジェフリー·M·ソロモン2/18/221/13/22——112,3603,522,486
3/1/222/25/2249,99399,986199,972—2,865,599
スティーヴン·ラソタ2/18/22 3/1/221/13/22 2/25/229,548—
19,095		—
38,190		9,649
 —		302,496 547,263
ジョン·ホムス2/18/22 3/1/221/13/22 2/25/2210,601—
 21,201		—
 42,402		10,453
 —		327,702 607,621
オーウェン·S·リートマン2/18/22 3/1/221/13/22 2/25/229,548—
19,095		—
38,190		9,649
 —		302,496 547,263

(1)これらの列に報告されている金額は、AROE目標の実現状況に基づいて2024年12月31日に付与される業績RSUを表し、指定された幹部が適用される付与日までに継続して雇用されているか否かを条件とする。これらの列は、このような奨励の業績指標に適用される敷居業績、目標業績、最高業績のRSU数を代表する。敷居業績レベルまたは敷居業績レベルを下回った場合には、いかなる株式も支払わない。最高業績レベルでは、120%以上の支出が現金で支払われるだろう。
(2)RSUは2022年9月1日に12.5%、2023年6月1日に12.5%、2024年6月1日に25%、2025年6月1日に25%、2026年6月1日に25%を授与する。
(3)“付与日株式報酬の公正価値”の欄のエントリは、FASB ASC 718から計算された2022年付与報酬の合計付与日公正価値を反映しており、このため、サービスベースの帰属条件に関する没収推定は考慮されていない。PSA報酬の価値は，目標業績レベルに基づく奨励支給日価値を反映しており，可能な最大値よりも小さい.最良の適用実績条件に達したと仮定すると，PSA奨励金の付与日価値はそれぞれソロモンさん5 731 198ドル，ラソタさん1 094 525ドル，ホムスさん1 215ドル241ドル，リトマンさん1 094 525ドルであった。報酬の推定値を仮定した資料については、財務諸表付記23を参照されたい。
報酬集計表と計画奨励表の叙述的開示
雇用協定
当社は2020年1月にソロモンさん、ホムスさん、ラソタさん、リートマンさんと雇用契約(“雇用契約”)を改訂および再締結した。雇用協定は次の実質的な条項を規定している
•最初の任期は2020年12月31日に満了する。初期期限が満了した後，いずれか一方が期限を延長しないことを選択しない限り，合意の条項は連続した1年間の期限を自動的に延長する.
88

カタログ表
•ソロモンさんの最低年間基本給は1，000，000ドル、ホムス、ラソタ、リトマンさんの最低基本年俸は700，000ドルでした。各任命された実行幹事には，報酬委員会が決定した業績別年間ボーナスを取得する資格がある。
•ソロモンさんによる雇用契約は、ソロモンさんの雇用が理由なく中止された場合、あるいはソロモンさんが支配権変更の前後または後に辞任した場合(ソロモン契約書のように)、あるいはソロモンさんが正当な理由で辞任した場合(ソロモン契約で述べたように)、ソロモンさんは債権解除の撤回ではなく署名をしなければならない。彼は(X)ソロモンさんの終了日の基本給に(Y)ソロモンさんの中止日の上位3つの暦年のうちの2つを加えてソロモンさんの最高年間のボーナスの平均の2.5倍に支給する一括遣散費を得る権利を持つ。しかしソロモンさんが支配権の変更の前に打ち切った場合、上述の散逸料の金額は3，250，000ドル以上となり、5，000，000ドル以上になる。
•もしさんソロモンが55歳未満で上級顧問になることを選択した場合、ソロモンさんを上級顧問として選択したサービス条件は、上級顧問契約によって制限されるだろう。特に、高級顧問としてのさんのサービスは(I)ソロモンさんによる高級顧問の職務終了通知を受けた15日後、(Ii)高級顧問の就任2周年の日、(Ii)ソロモンさんの死去または障害の日および(Iv)ソロモンさんの自社都合により終了の日までソロモンさんの上級顧問としての業務を開始する日まで続くだろう。高級コンサルタントサービスの提供を考慮して、さんソロモンは年率150，000ドルの給与を受け取ることになり、秘書と行政支援を受ける権利がある。また、さんソロモンは、オフィススペース(または会社の選択の場合、年間最大60，000ドルのオフィスエリア)や、会社が負担する財務計画サービス、企業が生命保険料を支払い続けることなど、上級コンサルタントを務める間に特定の追加給付を受ける権利を持っています。
•ホームズさん、ラソタさん、リートマンさんとの“執行協議”(総称して“実行合意”)によれば、支配権の変更(“実行合意”など)の前に、会社は理由なくその役員の雇用を中止したり、その役員を正当な理由で辞任したりした(“実行合意”など)。行政者は、退職日直前の西暦年度終了時の基本賃金に(Y)行政者が離職日前の3日前の2つのカレンダーで年内に支払われた最高年度花紅の平均(この金額は“解散費”)である1.5倍の現金支払いを得るが、上記の解散費金額は1，500，000元を超えてはならない。執行協定によると、当社が無断で行政者の採用を中止したり、行政者が統制権変更や統制権変更により十分な理由で辞任した場合、行政者は解散費金額の2.5倍に相当する一度の過現金支払いを受けることになり、上限に制限されません。
•行政官が年57.5歳(またはさんが55歳の)で退職し、少なくとも90日間の事前通知を当社に提供する場合、その行政職員がその時点で保有しているすべての行使されていない持分の報酬および帰属しない繰延報酬は、当該行政者が引き続き当社の従業員であるかのように、当該行政者が適用される帰属日前のいかなる時間も競合活動に参加しないことを条件とし、その退職後12ヶ月以内に当社の従業員および顧客を妨害してはならない。ホムス、ラソタ、ソロモンは“実行協定”に規定された退職年齢に達した。
•役員は雇用契約期間中は会社と競合したり顧客や従業員を集めたりしないことに同意し、ソロモンさんの期限は180日、ホムス、ラソタ、リートマンさんは120日だった。

2020年株式インセンティブ計画
当社は改訂された“2020年株式インセンティブ計画”(略称“2020年計画”)を維持している。“2020年計画”では、一般的に、賠償委員会が別途決定または賠償または雇用協定に別の規定がない限り、統制権が変化した場合(“2020年計画”で定義されているように)の場合、すべての未払い賠償金は完全に帰属して行使可能でなければならず、いかなる未払い賠償金のすべての制限、没収条件、または遅延期間は直ちに失効しなければならず、どの賠償金の下での支払いも満期となる。給与委員会は、統制権が変化した場合、2020年計画に基づいて任命された役員へのすべての報酬をダブルトリガーに基づいて付与することを決定した。

2022年度末の未償還持分奨励
次の表には、2022年12月31日までに任命された役員が保有する持分奨励のいくつかの情報が含まれている。





89

カタログ表
株式大賞
まだ帰属していない株式の数(#)
未帰属株の時価(ドル)(1)
持分インセンティブ計画賞：帰属していない未稼ぎ単位数(#)
株式インセンティブ計画奨励：帰属していない未稼ぎ単位の時価(ドル)(1)
ジェフリー·M·ソロモン
2019 RSUアワード(2)
40,2191,533,258——
2020年RSU賞(3)
64,9672,509,026——
2021年RSU賞(4)
87,8593,393,115——
2021年公益広告賞(5)
——33,2501,284,115
2022年RSU賞(6)
98,3153,796,925—
2022年公益広告賞(7)
——49,9931,930,730
スティーヴン·ラソタ
2019 RSUアワード(2)
4,708181,823——
2020年RSU賞(3)
9,746376,391——
2021年公益広告賞(5)
——8,600332,132
2022年RSU賞(6)
8,443326,069—
2022年公益広告賞(7)
——9,548368,724
ジョン·ホムス
2019 RSUアワード(2)
5,773222,953——
2020年RSU賞(3)
10,551407,480——
2021年公益広告賞(5)
——8,600332,132
2022年RSU賞(6)
9,147353,257—
2022年公益広告賞(7)
——10,601409,391
オーウェン·S·リートマン
2019 RSUアワード(2)
5,238202,292——
2020年RSU賞(3)
9,746376,391——
2021年公益広告賞(5)
——8,600332,132
2022年RSU賞(6)
8,443326,069——
2022年公益広告賞(7)
——9,548368,724
(1)このリストの価値は、私たちのAクラス普通株のナスダック世界ベスト市場における2022年12月30日の終値38.62ドルに基づいている。
(2)2019年2月20日に付与されたRSU vestは、2019年9月1日が12.5%、2020年5月15日が12.5%、2021年5月15日が25%、2022年5月15日が25%、2023年5月15日が25%だった。
(3)2020年2月19日に付与されたRSU vestは，2020年12月1日が12.5%，2021年9月1日が12.5%，2022年9月1日が25%，2023年9月1日が25%，2024年9月1日が25%であった
(4)2021年2月17日に付与されたRSU vestは、2021年12月1日の25%、2022年12月1日の25%、2023年12月1日の25%、2024年12月1日の25%と関係がある
(5)2021年2月17日に付与されたPSAは2023年12月31日に授与される。これらのPSAは，適用実績期間中のAROCEオブジェクトの実現状況に応じて付与されるが，指定された役員が帰属日を適用するまでの継続的な雇用状況に依存する必要がある.米国証券取引委員会の規定によると、公益広告を稼いでいない数は、達成したハードル実績目標(すなわち目標の50%)に基づいて“株式インセンティブ計画奨励：まだ帰属していない未稼ぎ単位の時価”の欄に報告される。
90

カタログ表
(6)2022年2月18日に付与されたRSUベストは、2022年9月1日が12.5%、2023年6月1日が12.5%、2024年6月1日が25%、2025年6月1日が25%、2026年6月1日が25%となっている
(7)2022年3月1日に付与されたPSAは2024年12月31日に授与される。これらのPSAは，適用実績期間中のAROCEオブジェクトの実現状況に応じて付与されるが，指定された役員が帰属日を適用するまでの継続的な雇用状況に依存する必要がある.米国証券取引委員会の規定によると、公益広告を稼いでいない数は、達成したハードル実績目標(すなわち目標の50%)に基づいて“株式インセンティブ計画奨励：まだ帰属していない未稼ぎ単位の時価”の欄に報告される。
オプション行権と既得株
次の表は、2022年12月31日までの年度内に帰属する株式に関するいくつかの情報を示している。2022年には、指名された幹部は株式オプションを行使しなかった。
名前.名前帰属時に獲得した株式数
帰属時に実現する価値(ドル)(1)
ジェフリー·M·ソロモン242,7228,495,163
スティーヴン·ラソタ89,8263,113,594
ジョン·ホムス100,3863,396,977
オーウェン·S·リートマン90,3593,126,397

(1)株式奨励後に実現される価値は、私たちのA類普通株の2022年3月10日の終値36.10ドル、私たちのA類普通株の2022年5月15日の終値24.02ドル、私たちのA類普通株の2022年9月1日の終値38.46ドル、および私たちのA類普通株の2022年12月1日の終値38.59ドル、つまり奨励の適用帰属日に基づいている。
終了または制御権変更時の潜在的支払い
私たちが任命された役員との雇用合意によれば、いくつかの雇用終了または会社統制権変更時に、私たちが任命された役員は、上記のような“報酬要約表および計画に基づく奨励表によって付与された記述的開示に関する上述した開示”--雇用協定に記載されているようないくつかの報酬および福祉支払いを得る権利がある。次の表は、2022年12月31日に、任命された実行幹事が、任命された実行幹事毎に支払われるべき補償および福祉金額を経験した場合、(I)原因または辞任により終了するか、または自発的に終了するか、(Ii)非自発的終了、(Iii)制御権変更による非自発的終了、(Iv)役員死亡による終了、または(V)役員障害により終了することを反映している
事件を触発する
名前.名前支払タイプ自発的に契約を打ち切る自発的に終了しない
($)
制御権変更に関する非自発的終了(4)(5)
($)
あの世に行く
($)		障害がある
($)
ジェフリー·M·ソロモン
キャッシュフロー(1)
—41,907,22762,907,20734,407,22734,407,227
持分が加速する(2)
—17,682,01317,682,01317,682,01317,682,013
合計する—59,589,24080,589,22052,089,24052,089,240
スティーヴン·ラソタ
キャッシュフロー(3)
—7,795,89713,989,3956,476,6176,476,617
持分が加速する(2)
—2,285,9952,285,9952,285,9952,285,995
合計する—10,261,89216,275,3908,762,6128,762,612
ジョン·ホムス
キャッシュフロー(3)
—8,565,19615,104,4477,066,9477,066,947
持分が加速する(2)
—2,446,7372,446,7372,446,7372,446,737
合計する—11,031,93317,571,1849,533,6849,533,684
オーウェン·S·リートマン
キャッシュフロー(3)
—8,010,15314,012,4016,510,1536,510,153
持分が加速する(2)
—2,306,4642,306,4642,306,4642,306,464
合計する—10,316,61716,318,8658,816,6178,816,617
91

カタログ表
(1)含まれています：(1)ソロモンさん2021年と2020年のボーナスの平均(3つの例年のうち2つの例年のソロモンさんに支払われた最高年次ボーナス)は、現金のボーナス、繰延の配当金(25，999，980ドル)、(2)ソロモンさんの2020年の基本給(1，000ドル)とソロモンさん2020と2021年の年間ボーナスの平均値(最低325万ドル、500万ドルの上限)の和の2.5倍、(3)24カ月のコブラ保護費の現金払いに相当する。(4)ソロモンさんによる雇用契約条項はソロモンさんの非帰属現金補償加速価値(2022年12月31日現在の支払利息を含む)をソロモンに支払わなければならない。コントロール権変更後の非自発的終了については、500万ドルの現金限度額は現金分割払いには適用されない。もしさんが死亡や障害により解雇された場合，彼は前文第1項，第3項および(4)に記載した額の合計に相当する現金で支払う権利を得ることになる。
(2)すべての制限株を含む未帰属株の加速価値、すべての業績株、および公益訴訟奨励は、1株38.62ドルの価格に基づいて、2022年12月30日のナスダック世界ベスト市場における我々のA類普通株の終値である。その雇用協定及び適用される奨励協定によれば、非自発的終了又は死亡又は障害により終了した場合には、管理者は、未完の持分報酬を直ちに得る権利があるが、2021年2月に承認された特別サービス協定を除き、非自発的終了時には、適用された業績期間が終了するまで完了せず、継続的なサービス要求を考慮することなく、適用される業績目標を実現する実際の水準に基づいて付与される。報告書の目的のために、目標レベルの業績を仮定した
(3)現金支払額を含む：(1)ラソタさん、ホムスさん、リートマンさん2020および2021年の年間ボーナスの平均(5，763，498ドル、繰延現金および繰延株式)(それぞれ5，763，498ドル、6，287，500ドル、5，763，498ドル)、(2)それぞれ、2021年の基本給およびラソタさん、ホームズさん、リートマンさん2020、および2021年の年間賞金の平均値(150万ドル、限界)の1.5倍に相当し、(3)コブラ保料24カ月分の現金支払い(ラソタさん、48，086ドル)に相当。Lasotaさん、Holmesさん、およびLittmanさんのそれぞれの非帰属繰延現金補償(それぞれ46，335ドルおよび71，092ドル)および(Iv)繰延未帰属現金補償の価値(664，314ドル、731，361および675，564ドル)を加速させるには、2022年12月31日現在の合計利息を含み、Lasotaさん、Holmesさん、およびLittmanさんの雇用合意条項に従ってLasotaさん、Holmesさん、およびLittmanさんに支払わなければならない。Lasotaさん、Holmesさん、またはLittmanさんが死亡や障害により解雇された場合、各執行者は、上記第1項、第3項および(4)の金額の合計に相当する現金で支払う権利を有することになる。
(4)非自発的終了雇用関係によりLasotaさん、Holmesさん、Littmanさんと同様の現金遣費を支払うべき価値(上述した通り)を含むが、Lasotaさん、Holmesさん、Littmanさんの2022年の基本給の適用乗数および2020と2021年の年間ボーナスの平均値は、150万ドルに制限されない2.5倍になる。彼らの雇用契約によると、Lasotaさん、Holmesさん、Littmanさんは、支配権の変更により自発的に雇用関係を終了せずに、この増加した現金解散料を取得する権利を持つことになる。また、奨励協定が適用される条項によれば、統制権が変化し、統制権が変化した後、役員の報酬や作業責任が大幅に減少したり、会社の持分証券が全国証券取引所で取引を停止したりする場合、各役員の非帰属繰延現金報酬はその会社に帰属する。
(5)ソロモンさん、ラソタさん、ホムスさん、リートマンさんと締結した雇用契約によると、支配権変更後に支払われるべき散発料は、“変更金パラシュート削減”という条項によって拘束され、この条項によれば、“超過パラシュート削減”は、この削減がより大きな税引後利益をもたらす程度に削減されるであろう。以上開示された額は何の削減もなされていないすべての対応額である。
報酬比率
S-K条例第402(U)項によると、当社の最高経営責任者さんによる当社の年間総報酬対当社の全従業員(CEOを除く)の年間総給与中央値の比率は、2022年12月31日までです。
全従業員(CEOを除く)の年間総給与中央値を決定するために、2022年12月31日現在の1，626人の従業員の中から、2022年の中央値従業員を決定した。私たちは独立請負業者たちを私たちの決定に含まなかった。
私たちの中位数従業員を決定するために、2022年に得られた報酬に基づいて従業員1人当たり(CEOを除く)をランキングしました。そのため、2022年の受賞報酬には、従業員1人当たり(I)が2022年の期間に稼いだ給料、(Ii)2022年の業績について支払われた年間現金ボーナス、および(Iii)2022年の業績について付与された繰延現金奨励が含まれる。2022年に与えられる補償を決定する際には、生活費調整は何も行われておらず、年率では何の年度補償も計算されていない。
従業員の中央値が決定されると、“報酬総表”で総報酬を決定する要求に応じて、その従業員の年間総報酬を決定する。
92

カタログ表
本委任状の報酬概要表に記載されているように、当社の行政社長さんソロモンによる2022年の年間給与総額は、15，493，973ドルです。私たちの中央値従業員の2022年の年間総報酬は215，000ドルで、これはまとめられた補償表で決定された総報酬の要求に基づいて決定されます。私たちの最高経営責任者の年間総報酬と私たちの中央値従業員の2022年の年間総報酬の比率は72対1です。この比率は合理的な推定を表し、402(U)項と一致するように計算されていると信じています。
本節で開示される情報は、特定の法的要件に適合するためにのみ開発され、提供される。私たちはこれらの情報を使用して私たちの会社を管理しない。私たちは、これらの情報が株主に有用なメカニズムを提供しているとは思いません。私たちの経営陣の有効性、経営結果、または業務の見通しを評価しても、任意の意味のある面で私たちの会社を他の会社と比較するために使うことはできません。
2022年非従業員役員報酬計画
役員報酬表
次の表は、2022年12月31日までの年間非従業員役員の給与情報を示しています。
役員.取締役稼いだ費用を現金で払う株式奨励(元)(1)他のすべての補償(ドル)合計する
ブレット·H·バース162,500162,5002,477(2)327,477
キャサリン·E·ディッツ142,500142,500—285,000
グレッグ·A·ゴンザルビス125,000125,000—250,000
ローレンス·キング133,334(3)200,000— 333,334 
スティーブン·コトラー135,000135,000—270,000
ローレンス·E·レボヴィッツ62,500187,500—250,000
Margart L.ポスター125,000125,000—250,000
ダグラス·A·レディック(4)
—250,000—250,000


(1)代表は公認会計原則に従って計算した付与日総公正価値を代表し、そのため、サービスに基づく帰属条件に関する没収推定は考慮しない。報酬の推定仮定に関する資料は、当社の株式報酬および従業員持株計画財務諸表付記___を参照されたい。2022年12月31日現在、私たち取締役が持っているすべての未返済株奨励は完全に帰属しています。
(2)交付されたRSUに付与された配当金等値株を代表する。
(3)金博士は2022年2月から6月までの間に取締役会を務め、83334ドルの報酬を得た。
(4)2022年、レイディックは役員報酬の100%をRSUに使用することを選択した。2022年の非従業員役員報酬に関するより多くの情報は、以下の“役員報酬叙述性開示表”を参照されたい。
役員報酬表に関する叙事性開示
2022年、私たちの非従業員役員一人当たりの年収は25万ドルです。役員のバース最高経営責任者は50，000ドルの報酬を追加した。監査委員会の議長Dietzeさんは毎年35000ドルの追加補償を受けた。Barthさん理事長は毎年25，000ドルの追加報酬を得て、コーポレートガバナンス委員会のKotlerさん議長にノミネートされて毎年20，000ドルの追加報酬を得ます。2022年、取締役の少なくとも50%の補償はRSUの形で支払われた。また、各取締役は、2022年補償の50%を超える任意の金額をRSUの形で得ることを選択する権利がある。我々の2022年年度株主総会までに，出来高加重平均価格を用いてRSUを推定した。RSUは帰属され、没収されないが、死亡事件が発生しない限り、クラスAの普通株の標的株は、付与された日から少なくとも1年以内に保有者に交付されない。2022年から、現金配当等値支払いは追加のRSUに変換され、A類普通株の基礎株式交付時に各取締役に交付される。これらの株式奨励は私たちの役員の利益を私たちの株主の利益とさらに一致させることを目的としています。同時に当社の執行役員に招聘された取締役はその役員サービスによって追加報酬を得ません

93

カタログ表
報酬委員会は内部の人と連動して参加する
給与委員会は完全に非従業員取締役で構成されており、彼らは当社の上級者や従業員を務めたこともなく、当社と何の関係者も取引していない。我々は、(1)私たちの報酬委員会のメンバーである他のエンティティの取締役または報酬委員会のメンバーを務めている他のいずれの他の1人以上の執行役員を務めていないか、または(2)2022年に私たちの取締役会のメンバーを務める他のエンティティの報酬委員会のメンバーを務めていない。
プロジェクト12.特定の実益所有者の保証所有権及び管理職及び株主に関する事項
取締役、被提名者、上級管理者の実益所有権

次の表は，2023年2月27日現在，我々の取締役1人当たりと指定された役員および我々の全役員と指定された役員が全体として実益として所有するA類普通株の数を示している。別の説明のほか、表に記載されている株主は、保有する株式に対して唯一の投票権と投資権を持っている。
実益所有者実益所有権の額と性質クラスパーセント
ブレット·H·バース69,944
(1)
*
キャサリン·E·ディッツ12,007
(2)
*
グレッグ·A·ゴンザルビス0
(3)
*
ローレンス·キング30,000
(4)
*
スティーブン·コトラー2,500
(5)
*
ローレンス·E·レボヴィッツ8,000
(6)
*
マーガレット·L·ポスター13,547
(7)
*
ダグラス·A·レディック0
(8)
*
ジェフリー·M·ソロモン603,6872.1%
ジョン·ホムス220,131*
スティーヴン·ラソタ257,055*
オーウェン·S·リートマン199,292
(9)
*
全役員と執行幹事(12名)1,438,6635.0%
*Cowen Inc.Aクラスの普通株式に相当する1%未満
(1)提出された金額には、13，382個の完全に許可されたRSUが含まれていません。これらのRSUは、Barthさんの授与日の1周年に彼に渡されます
(2)列挙された金額には、Dietzeさんが取締役会から退職したときに彼女に渡される73，512個の完全に帰属するRSUは含まれていない。
(3)値に含まれていない額は、ゴンサルさん氏が取締役会を退職した後、15 664個の完全帰属のRSUを彼に渡すことになります。
(4)列報された金額には、Kim博士が取締役会を退職した後に彼に渡される8，236個の完全に帰属するRSUは含まれていない。
(5)その額には、完全に帰属するRSUの70、347個を、コートラーさんが取締役会を退職したときに彼に渡すことは含まれていません。
(6)すべての金額には、完全に帰属する予算外リソース単位は、取締役会を退職したときに彼に提供されるレボヴィッツさん42 098個の完全に含まれていません。
(7)リストされた金額には、ポスターさんが取締役会を退職した時に彼女に渡される10 927個の完全に帰属する回復単位は含まれていない。
(8)レポートの額は、Redikerさんが取締役会を退職したときに彼の72，384個の完全に帰属するRSUをお渡ししていません。
(9)リトマン子女の名義で信託口座に保有している275株が含まれている。



94

カタログ表
A類普通株を5%以上持っている実益株主
1934年の証券取引法第13(D)節と第13(G)節に提出された書類によると、2023年2月27日現在、我々が知っているA類普通株の5%を超える実益所有者は以下のとおりである
実益所有者の氏名又は名称及び住所実益所有権の額と性質クラスパーセント
ベレード株式会社(1)
東52街55番地
ニューヨーク市、郵便番号：10055
2,334,9218.27%
(1)この情報は、ベレード株式会社が2023年2月7日に米国証券取引委員会に提出した付表13 Gに基づいている。ベレードは2，493，395株に対して唯一の投票権を持ち、2，334，921株に対して唯一の処分権を持っていると報告している。上記実益所有権は、ベレード株式会社及びその付属会社、ベレード人寿株式会社、Aperio Group，LLC、ベレード(オランダ)B.V.，ベレードコンサルタント会社、ベレード資産管理カナダ株式会社、ベレード資産管理アイルランド株式会社、ベレード日本株式会社、ベレード資産管理会社、スイス信用銀行、ベレード金融管理会社、ベライドファンドコンサルタント会社、ベレード基金管理会社、ベレード機関信託会社、ベレード投資管理会社、ベレード投資管理(オーストラリア)有限公司、ef投資管理(イギリス)有限会社の総実益所有権を代表する
第十六条第十四節実益所有権報告適合性
1934年証券取引法第16条(A)条は、われわれの役員及び取締役に、証券所有権の予備報告及び証券所有権変更報告書を米国証券取引委員会に提出することを要求する。
当該等の報告書の写しの査読及び当社執行者及び取締役の書面陳述によると、当社執行員及び取締役に適用される第16条(A)条の届出及び開示要求は2022年に満たされたと信じている
株式補償計画に基づいて発行された証券
次の表は、2022年12月31日までに、2020年の株式とインセンティブ計画に基づいて付与された未償還オプション行使時に、我々の普通株が発行する株式数、このようなオプションの加重平均行使価格、および2022年12月31日までのすべての奨励計画で将来発行可能な残り株式数をまとめたものである。
計画種別未償還オプション，株式承認証及び権利を行使する際に発行される証券数未償還オプション、権証および権利の加重平均行権価格持分補償計画の下で将来発行可能な証券数(第1欄の株式を除く)
証券保有者が承認した持分補償計画-------3,672,530
証券保有者の許可を得ていない持分補償計画ありません適用されないありません

(1)この数字は、2022年12月31日までに会社の株式とインセンティブ計画に基づいて発行された31，207，533株に基づいている。2023年1月31日現在、私たちが株式計画に基づいて残りの株式は3，672，530株であり、既存の合意のいくつかの業績基準に従って発行保留株式を含まない。
プロジェクト13.特定の関係および関連取引
役員は自主独立している
適用されるナスダック証券市場規則によると、取締役は、当社取締役会が当該者が取締役責任を履行する際に独立判断を妨げる関係がないと判断した場合にのみ、“独立取締役”となる資格がある。
私たちのコーポレートガバナンス基準は、取締役会の大多数のメンバーがナスダック株式市場ルールが確立した独立性基準に適合する取締役で構成されることを要求しています。適用されるナスダック証券市場規則によると、取締役は、当社取締役会が当該者が取締役責任を履行する際に独立判断を妨げる関係がないと判断した場合にのみ、“独立取締役”となる資格がある。取締役会が決定を下す際には、取締役及び取締役に関連する任意の個人又は組織、直系親族を含むすべての関連事実及び状況を考慮する。
私たちの取締役会は女性が一人もいないことを決定した。DietzeまたはPosterさんまたはBarthさん、Gonsalvesさん、Kimさん、Kotlerさん、LeibowitzさんまたはRedikerさん現在実行中の妨害になる関係があります
95

カタログ表
取締役はいずれも取締役株式市場規則第4200(A)(15)条で定義されている“独立ナスダック取締役”である。
取締役証券市場規則によると、さんソロモンは独立したナスダックと見なすことができなかったが、さんソロモンが現在ナスダックのCEOを務めているためだ。したがって、取締役会は私たちの8人の役員のうち7人が独立していると決定した。
当社の行政関係者に関する取引
並列投資
法律が適用可能な範囲内で、私たちの役員、役員、特定の資格を持つ従業員、およびこれらの個人の直系親族と彼らが指す他の投資家は、従来、自分の資本を私たちの別の投資管理基金と私たちのブローカー部門が設立したいくつかの自己投資ツールに直接投資することが許可されてきたか、または私たちの別の投資管理基金といくつかの当社のブローカー部門によって設立された自己投資ツールに投資することが許可されてきた。並列投資は適用基金の投資にほぼ似た資産への投資であり、管理口座は私たちの別の投資業務がカバーする資産種別に投資する口座である。このような個人の管理口座への直接投資または私たちの基金との並行投資は、通常、他の第三者投資家の基金への投資と同じ条項および条件を有するが、このような投資は、割引された管理費および成績費を支払わなければならない。
雇用手配
カイル·ソロモンはジェフリー·M·ソロモンの兄弟で、コーエン社の取締役社長で、2022年の収入は約1，155，009ドルで、カイル·ソロモンの基本給、2022年に支払われた2021年の業績に関する現金ボーナス、約125，939ドルの繰延現金奨励、2022年以内に授与された数年前に付与されたRSUおよび現金配当金などの同値支払いが含まれている。ジョン·ホムスの娘クリスティ·ホムスは会社の副社長で、2022年の収入は約16万ドル。スティーヴン·ラソタの娘アシュリー·ラソタは会社の副社長で、2022年の収入は約160，000ドル。
関係者との取引を審査·承認する
実際と予想される利益の衝突をできるだけ少なくするために、取締役会は書面政策を採択し、当社が参加した取引を管理し、関連する総金額は合理的に120，000ドルを超えると予想され、以下のいずれかの人々は取引中に直接または間接的な重大な利益を持っている可能性がある：(A)私たちの幹部、取締役(被抽出者を含む)といくつかの他の高給従業員、(B)5%を超えるA類普通株を持つ株主、および(C)いかなる子供、継子、親、継親、配偶者、兄弟姉妹、義母、義父、婿、上記(A)又は(B)項に記載の者と同居する一家の息子の嫁、義弟又は兄嫁又は人士(テナント又は従業員を除く)。このような取引は“関連者取引”とみなされるだろう
以下に述べる政策の免除が得られない限り、政策は、関連者取引を我々の総法律顧問または首席コンプライアンス官に報告し、その後、関連者取引を我々の監査委員会に提出しなければならないことを要求する。審査委員会は、把握しているすべての関連資料を検討し、当社の最適な利益に抵触しないと考えられる関係者取引のみを承認または承認する。私たちの総法律顧問または首席コンプライアンス官が、この場合、関連者取引を事前に承認することは不可能であると判断した場合、監査委員会は、その次の会議で関連者取引を検討し、適宜承認するか、または関連者取引の日に気づいた後の次の会議で取引を承認するであろう。しかしながら、総法律顧問または首席コンプライアンス官は、監査委員会会議の間に発生した関連者取引を監査委員会議長に提出することができ、後者は、関連者取引を審査し、承認する可能性があるが、監査委員会の次の会議で承認されなければならない。
以前に審査委員会の承認または行われていた任意の関係者取引は、審査委員会によって毎年検討され、これらの取引が審査委員会によって以前に承認された承認(あれば)によって行われ、関係者の取引についてすべての規定の開示が行われることが予想される。
米国証券取引委員会関連者取引開示規則の指示により除外された取引に加えて、取締役会は、以下の取引が関連者に重大な直接的または間接的利益を生じないと判断するため、政策における関連者取引ではない
•(B)関係者及びその直系親族は、取引条項の交渉に参加しないが、当該等の権益は、純粋に、当該関係者が別のエンティティ(当該人であるか否かにかかわらず当該エンティティの取締役であるか否かにかかわらず)の役員として生成され、(A)当該関連者及び他のすべての関連者が当該エンティティの10%未満の持分を共有するような取引の参加者であり、(B)当該関連者及びその直系親族は、当該取引条項の交渉に参加しておらず、当該取引によっていかなる特別な利益も得られない。(C)この取引所に関連する金額が$200，000未満であるか、またはこの取引に基づいて金を受け取る会社の年間総収入の5%未満であり、両方が大きい者を基準とする
96

カタログ表
•重要株主又は当該株主の直系親族との取引であって、当該株主又は当該株主の直系親族が、当該株主の我々証券の所有権に関する現行付表13 Gを米国証券取引委員会に提出した取引；
•私たちの定款や定款の規定に基づいて具体的に考慮された取引。
この政策では，幹事報酬の実行に関する取引は，報酬委員会がその定款に規定された方法で審査·承認しなければならないと規定されている。
プロジェクト14.主な会計費用とサービス
独立公認会計士事務所費用その他の件

次の表に、私たちの独立公認会計士事務所畢馬威会計士事務所が2022年12月31日と2021年12月31日までの2021年12月31日までの財政年度内に提供するサービスの総費用を示します。
20222021
料金を審査する(1)
$6,911,001$6,221,827
監査関連費用(2)
39,56950,156
税金.税金(3)
973,6731,096,363
他のすべての費用(4)
49,023235,422
合計する7,973,2667,603,768

(1)監査費用は、コーエン社の総合監査と四半期審査及びその合併子会社に対する財務諸表監査による監査費用を反映する。
(2)監査に関連する費用は、合併子会社に対して現地法規が要求する認証手続の費用を反映している。
(3)税金は税務コンプライアンスと税務コンサルティングサービスを反映している。
(4)他のすべての費用は、職務調査および他の非税務相談およびコンサルティングサービスと関連がある。
ビッマウェイ法律事務所はまた、Cowen Inc.に関連するエンティティにサービスを提供し、これらのエンティティはこれらのエンティティに直接支払うため、上記開示された金額には含まれない。これらの金額には、コーエン投資管理業務における私募株式基金、ヘッジファンド、その他の基金構造を監査するための1，035，280ドルおよび1，470，715ドル(2022年12月31日現在、2021年12月31日現在)、コーエン投資管理業務の基金構造に税務コンプライアンスサービスを提供するための93，000ドル(2022年12月31日現在)がそれぞれ含まれている。
監査役サービス承認前政策
監査委員会は、当社の独立公認会計士事務所が当社に提供するサービスに適用される事前承認政策を含む外部監査役サービスに関する監査委員会政策を採択した。この政策によれば、当社等の独立公認会計士事務所を採用して任意の監査又は非監査サービスを提供してはならない。関連サービスが事前に監査委員会の承認を得ない限り、又は採用に関する採用は、以下に述べる事前承認政策及び手続に基づいて行われてはならない。
事前承認政策認可監査委員会議長は、任意の監査または非監査サービスを事前に承認するが、議長の任意の承認は、監査委員会の次の定期会議で監査委員会に報告しなければならない。審査委員会は、独立公認会計士事務所が今後12ヶ月間に当社に提供することが予想されるサービスを予め承認しておくことも可能であるが、審査委員会の毎回の定期会議において、管理層または独立公認会計士事務所は、事前承認に基づいて、実際に当社に提供する各サービスを当社に報告しなければならない。
私どもの監査委員会は、上記表に記載した非監査サービスを提供することが、私たちの独立した公認会計士事務所の独立性を維持することに適合していると認定しています。監査委員会は、提供される各非監査サービスを審査し、公認会計士事務所の独立性に及ぼす影響を評価する
第4部
プロジェクト15.証拠品および財務諸表の添付表
(a)本年度報告10−Kフォームの一部として提出された書類：
1.連結財務諸表
年次報告書に表格10-Kで提出された連結財務諸表を本表F-1ページに列挙することが要求される。必要な財務諸表はF-1~F-を参照74ここです。
97

カタログ表
2.財務諸表の添付表
個別の財務諸表の添付表は省略されているが、適用されていないためか、連結財務諸表に必要な情報が含まれているからである。
3.展示品
証拠品番号：説明する
2.1
Cowen Inc.，トロント道明銀行とCrimson Holdings Acquisition Co.の間の2022年8月1日までの合併協定と計画(これまで添付ファイル2.1としてForm 8-Kに提出し，2022年8月2日に提出した)
2.2
証券購入契約は、日付は2017年4月2日で、Convergex Holdings LLC、Convergex Group LLC、GTCR Convergex Holdings LLC、Cowen CV Acquisition LLCとCowen Inc.が署名されています(これまで2017年4月6日に提出された8-K表の添付ファイル2.1提出として)
2.3
購入契約は，2018年11月20日にCowen Inc.，Cowen International Limited，Cowen QN Acquisition LLC，売り手署名者，実益所有者署名者，売り手代表署名者が署名した(これまで2018年11月21日に提出された8-Kフォームの添付ファイル2.1として提出されている).
3.1
改訂および再署名されたコーエン社登録証明書(2009年11月25日に提出された10-Qフォームの添付ファイル3.1として提出されました)。
3.2
3回目の改訂と再改訂コーエン社の定款(これまで2022年8月2日提出の10-Q表の添付ファイルとして3.2提出)。
3.3
改訂されたコーエン社登録証明書の修正証明書(これまでは2009年11月25日に提出された10-Q表の添付ファイル3.3として提出)。
3.4
会社Aシリーズは永久優先株の指定証明書(2015年5月20日に提出した添付ファイル3.1から8-K表)を累積しています。
3.5
Cowen Inc.改正および再登録された会社証明書修正案(これまで2016年12月5日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル3.1として提出)。
3.6
Cowen Inc.証明書の改訂と再登録(これまで2017年5月16日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル3.1として提出)
3.7
Cowen Inc.証明書の改訂·再登録証明書(これまで2022年6月28日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル3.1として提出します。)
4.1
A類普通株式証明書表(これまで2009年12月14日に提出されたS-1表第2号修正案の添付ファイル4.1として提出)。
4.2
2014年3月10日に発行者であるCowen Inc.と受託者であるニューヨークメロン銀行との契約(以前に添付ファイル4.1として2014年3月11日に提出されたForm 8-K)が提出された.
4.3
発行者であるCowen Inc.と受託者であるニューヨークメロン銀行との間の第1補充契約(これまで添付ファイル4.1として2014年5月8日に提出されたForm 10-Q)である.
4.4
プレミアムチケット契約日は2014年10月10日で、Cowen Inc.とニューヨークメロン銀行の間で署名されています(以前2014年10月10日に提出された添付ファイル4.1からForm 8-K)。
4.5
第1補足契約日は2014年10月10日であり，Cowen Inc.とニューヨークメロン銀行の間で署名されている(以前2014年10月10日に提出された添付ファイル4.2からForm 8-K).
4.6
Cowen Inc.とニューヨーク·メロン銀行との契約は、2017年12月14日(以前に2017年12月14日に提出された添付ファイル4.1~Form 8-K)である。
4.7
第二補充契約は、日付は2017年12月8日で、Cowen Inc.とニューヨークメロン銀行が受託者としている。(2017年12月8日に添付ファイル4.2として提出されたForm 8-K)。
4.8
第3補足契約は，日付は2018年6月11日であり，Cowen Inc.とニューヨークメロン銀行の間で署名されている(これまで2018年6月11日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル4.2として提出されている).
4.9
チケット購入プロトコルテーブルは、付属のチケットフォームを含む(先に2019年4月29日に提出された8-Kフォームの添付ファイル4.1として提出されている)。
4.10
1934年“証券取引法”第12条に基づいて登録された証券説明書(同封アーカイブ)。
10.1
2007年6月22日に599 Lexington Avenue LLCとCowen Investment Management LLC(RCG Holdings LLC(f/k/a Ramius Capital Group，LLC)の権益相続人として締結され、その間に締結されたリース契約は、2008年6月9日の“レンタル第1改正案”により改正された後、BP 599 Lexington Avenue LLCとCowen Investment Management LLC(RCG Holdings LLC(f/k/a Ramius LLC)の権益相続人として)(先に2009年12月14日に提出されたS-1表第2号の添付ファイルとして改訂された。
98

カタログ表
証拠品番号：説明する
10.2
Cowen Inc.2010年持分·インセンティブ計画(合併内容は、2010年4月30日に提出された2009年12月31日現在の年次付表14 Aの最終委託書付録Aを参照)
10.3
二零一零年八月二十日BP 599 Lexington Avenueと当社との間のリース第二改正案、改訂日は2000年六月二十二日に599 Lexington Avenue LLC及びCowen Investment Management LLC(RCG Holdings LLC(f/k/a Ramius Capital Group，LLC)の権益相続人として締結された若干のリース契約であり、日付は2008年6月9日のBP 599 Lexington Avenue LLC及びRamius LLCとRamius LLCとの間の租約第一修正案(先に2010年8月24日に提出された添付ファイル10.2~Form 8-K)である。
10.4
野村グローバル金融商品会社と同社との間の初期上限電話確認は、2015年5月13日(以前に2015年5月20日に提出された添付ファイル10.1~Form 8-K)である。
10.5
野村グローバル金融商品会社と同社との間の追加上限電話確認は、2015年5月19日(2015年5月20日に提出された添付ファイル10.2~Form 8-K)である。
10.6
引受契約は、2017年12月5日に、コーエン社およびモルガン·スタンレー社と瑞銀証券有限責任会社と調印され、その中で指名されたいくつかの引受業者の代表となった。(これまでに2017年12月8日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル1.1として提出します)。
10.7
引受契約は、2018年6月6日に、コーエン社、コーエン社の間およびモルガン·スタンレー社と瑞銀証券有限責任会社がその中で指定されたいくつかの引受業者の代表として署名した(これまで2018年6月11日に提出された8-Kフォームの添付ファイル1.1として提出)。
10.8
日付は2019年12月2日のクレジットプロトコル(以前に添付ファイル10.1として2019年12月4日に提出されたForm 8-K)である。
10.9
限定株式単位及び延期現金奨励表(これまで2020年3月4日提出の10-K表の添付ファイル10.22として提出)。*
10.10
当社がジェフリー·ソロモンと2020年1月31日に締結した雇用協定(これまでに2020年2月3日に提出した添付ファイル10.1~Form 8-K)を改訂し、再署名した。**
10.11
当社がJohn Holmesと2020年1月31日に締結した雇用協定(2020年2月3日までに提出された添付ファイル10.2からForm 8-K)を改訂し、再署名した。**
10.12
当社がStephen Lasotaと2020年1月31日に締結した雇用協定(2020年2月3日までに提出された添付ファイル10.3からForm 8-K)を改訂し、再署名しました*
10.13
2020年1月31日にオーウェン·リートマンと締結された雇用協定(2020年2月3日までに提出された添付ファイル10.4~Form 8-K)が改訂·再署名された。*
10.14
2020年株式インセンティブ計画(これまで2019年12月31日までの年度のCowen Inc.最終依頼書の付録Aとして提出し、2020年5月22日に提出)*
10.15
2020年実績共有奨励契約表(これまで添付ファイル10.20として2021年3月3日に提出された10-K表)。**
10.16
2020年限定株式単位表および繰延現金奨励協定(2021年3月3日に添付ファイル10.21として提出された10-K表)。**
10.17
クレジット協定は，期日は2021年3月24日であり，当社が借り手として，時々貸手とする金融機関と，行政代理や担保代理であるモルガン·スタンレー高級融資有限会社(先に添付ファイル10.1として2021年3月30日に提出した8−K表)が締結されている。
10.18
Cowen Inc.2020持分インセンティブ計画(改訂および再記載)(合併時には、Cowen Inc.が2021年5月21日に提出した付表14 A上の2020年12月31日までの最終委託書の付録Aを参照)*
10.19
2021年12月15日までの信用協定第1号改正案は、コーエン社が借り手として、その融資保証側、モルガン·スタンレー高級融資有限会社を行政代理とし、2021年毎に定期貸金人を増加させる(先に2021年12月21日に提出された8-K表の添付ファイル10.1として提出した)。
10.20
取締役RSU奨励プロトコル表(これまで2022年3月1日に提出されたForm 10−Kの添付ファイル10.24として提出)。
10.21
制限株式単位テーブルおよび延期現金報酬プロトコル(以前に添付ファイル10.1として2022年5月2日に提出された10-Qフォーム)*
10.22
業績共有報酬プロトコル表(以前に添付ファイル10.2として2022年5月2日に提出されたテーブル10-Q)*
10.23
コーエンデジタルホールディングス2022年株式単位インセンティブ計画(これまで添付ファイル10.3として2022年5月2日に提出された10-Q表)
99

カタログ表
証拠品番号：説明する
10.24
報酬プロトコルテーブルコーエンデジタルホールディングス2022年株式インセンティブ計画(これまで添付ファイル10.4として2022年5月2日に提出された10-Qフォーム)を提出します。*
10.25
Cowen Inc.2020持分激励計画(改訂され、2022年5月16日に再記述された)(Cowen inを参照することにより)。2022年5月27日に提出された2021年12月31日までの年次別表A)*
10.26
支払い延期現金プロトコル表(通信アーカイブ付き)*
21.1
Cowen Inc.の子会社(同封提出)。
23.1
独立公認会計士事務所同意書(ズアーカイブ)。
31.1
2002年サバンズ-オキシリー法(Sarbanes-Oxley Act)302条に基づいて発行された最高経営責任者証明書(現在、本文書に提出する)。
31.2
2002年のサバンズ-オクスリ法案(Sarbanes-Oxley Act)第302条に基づいて発行された首席財務官証明書(z提出)。
32
2002年にサバンズ·オキシリー法案第906条に基づいて発行された最高経営責任者と最高財務責任者証明書(同封)。
101.INSXBRLインスタンスドキュメント
101.書院XBRL分類拡張アーキテクチャドキュメント
101.カールXBRL分類拡張計算リンクライブラリ文書
101.defXBRL分類拡張リンクBASE文書を定義する
101.介護会XBRL分類拡張タグLINKBASE文書
101.PreXBRL分類拡張はLINKBASE文書を表す
104 表紙相互データファイル-(添付ファイル101に含まれるイントラネットXBRLのフォーマット)
*管理契約または補償計画またはスケジュールを示します
項目16.表格10-Kの概要
適用されません。
100

カタログ表
連結財務諸表索引
連結財務諸表ページ
財務報告の内部統制に関する経営陣の報告
F-2
独立公認会計士事務所報告 (ピマウェイ会計士事務所, ニューヨーク州ニューヨーク市監査役事務所ID：185)
F-3
連結財務諸表
F-5
連結業務報告書
F-7
総合総合収益表(損益表)
F-9
合併権益変動表
F-10
統合現金フロー表
F-12
連結財務諸表付記
F-14
 
注1-組織と業務
F-14
付記2--重要会計政策
F-14
付記3--購入
F-28
 
付注4--質抵当の現金担保
F-32
注5--隔離現金
F-33
 
付記6--経営実体と総合基金の投資
F-33
 
付記7--経営実体と合併基金の公正価値計量
F-41
備考8-決済機関、仲買および銀行での預金
F-47
 
別注9-取次及び決済組織の受取金及び支払金
F-47
 
10-受取および顧客対応金の付記
F-47
付記11-固定資産
F-48
 
付記12--営業権と無形資産
F-48
付記13--その他資産
F-50
付記14-手数料管理
F-50
 
備考15--売掛金、売掛金、その他の負債
F-51
付記16--転換可能な債務と支払手形
F-51
付記17-償還可能優先株
F-55
付記18-株主権益
F-55
 
付記19-合併付属会社及び投資基金の非持株権益
F-57
付記20--その他全面収益の累計(赤字)
F-57
付記21--お客様と契約を結んだ収入
F-58
付記22-保険と再保険
F-58
 
付記23--株式および繰延給与と従業員所有権計画に基づく
F-60
 
付記24--確定拠出計画
F-62
 
25--所得税を付記する
F-62
別注26-1株当たり収益
F-65
 
付記27--引受金及び又は有事項
F-66
 
付記28--分類報告
F-69
 
付記29--規制要件
F-70
 
付記30--関連先取引
F-72
 
付記31--保証と表外手配
F-73
 
付記32--その後の活動
F-74





F-1

カタログ表
財務報告の内部統制に関する経営陣の報告
コーエン社(以下“会社”と略す)経営陣は、財務報告書の十分な内部統制の確立と維持を担当している。会社の財務報告に対する内部統制は会社の主要幹部と主要財務官の監督の下で設計されたプログラムであり、アメリカが公認した会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部報告目的の会社財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としている。
会社2022年度末までに、経営陣は#年に構築された枠組みに基づいて社内財務報告の内部統制を評価した内部制御--統合フレームワーク(2013)テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会によって発表されました。この評価によると、経営陣は、2022年12月31日までの財務報告内部統制が有効であることを決定した。
私たちの財務報告に対する内部統制は、資産の取引と処置を合理的かつ詳細かつ公平に反映する記録の維持に関連する政策および手順を含み、米国公認会計原則に基づいて必要な取引を記録し、米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、会社管理層と取締役の許可のみに基づいて収支を行うための合理的な保証を提供し、私たちの財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正な会社資産の買収、使用または処分を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する。
会社が2022年12月31日までの財務報告内部統制は独立公認会計士事務所ピマウェイ有限責任会社が監査しており、その報告では、同社が2022年12月31日までの財務報告内部統制の有効性について無保留意見を表明していることが指摘されている。




F-2

カタログ表
独立公認会計士事務所報告

株主や取締役会に
コーエン社：
連結財務諸表と財務報告の内部統制に関する意見
添付のコーエン社とその子会社(当社)が2022年12月31日までと2021年12月31日までの総合財務諸表、2022年12月31日までの3年間の各年度の関連総合経営報告書、全面収益(損失)、権益と現金流量の変化及び関連付記(総称して総合財務諸表と呼ぶ)を監査した。テレデビル協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”で確立された基準に基づき、2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査した。
上記の総合財務諸表は、すべての重要な点において、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの財務状況、および2022年12月31日までの3年間の毎年の経営結果と現金流量を公平に反映しており、米国公認会計原則に適合していると考えられる。また、2022年12月31日現在、当社はすべての重要な面で財務報告に対する有効な内部統制を維持しており、その根拠は内部統制--統合フレームワーク(2013)テレデビル委員会が主催して委員会が発表された。
意見の基礎
当社の経営陣は、これらの総合財務諸表の作成、財務報告の有効な内部統制の維持、財務報告の内部統制の有効性の評価を担当しており、添付の管理層財務報告内部統制報告に含まれている。私たちの責任は、会社の連結財務諸表について意見を発表し、私たちの監査に基づいて会社の財務報告内部統制に意見を発表することです。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、連結財務諸表に重大なミスがないかどうか、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重大な点で財務報告に対する有効な内部統制が維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。
我々の連結財務諸表の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。
財務報告の内部統制の定義と限界
会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制には、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分に関する記録の保存、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録されている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣と取締役の許可のみに基づいて行われる。(三)財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正買収、使用、または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する。



F-3

カタログ表
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会が監査委員会に伝達または要求する当期総合財務諸表監査によって生じる事項を指すことである：(1)総合財務諸表に対して大きな意味を有する勘定または開示に関するものであり、(2)私たちが特に挑戦的で主観的または複雑な判断に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項またはそれに関連する勘定または開示について個別の意見を提供することはない。
経常的基礎に基づいて計量されたいくつかの3級金融資産の公正価値評価
総合財務諸表付記2 f及び付記7で述べたように、2022年12月31日まで、当社はすでに公正価値の第三級で公正価値によって2022年12月31日に公正価値で計量した金融資産を記録した。一部の金融資産は、関連ポートフォリオ社における割合権利に基づいて評価され、入手しやすい場合には市場オファーを用いて推定される。これらの3級金融資産が市場オファーを得ることができない場合、あるいは公正な価値を代表できないとみなされる場合、このような投資は市場法、収益法または2つの方法の組み合わせを用いて評価を行う。市場法は、同じまたは比較可能な資産または負債に関する市場取引によって生成される価格および他の関連情報を使用する。収益法は推定技術を使用して未来の現金フローを単一の現在価値に転換する。これらの方法に従う際に、重要な投入および仮定は、ホールディングスの財務資本による割増および選択された株式変動を含む
私たちは、公正価値レベルのうち第3レベルに分類されたいくつかの金融資産の公正価値計量評価を重要な監査事項として決定した。これらの公正価値計量は高度な計量不確定性と主観性に関連し、専門技能と知識が必要である。具体的には、これらの公正価値計量の評価は、会社推定方法の評価と、これらの公正価値推定に使用されるいくつかの観察できない入力および仮定、例えば、ホールディングスの財務的権益による割増および選択された株式変動を含む。
以下は私たちがこの重要な監査問題を解決するために実行した主な手続きだ。我々は、公正な価値計量過程に関連するいくつかの内部制御の設計を評価し、その操作有効性をテストし、(1)推定方法の制定に関連する制御、(2)財務権益の制御と選択した株式変動によるプレミアム、および(3)監視方法または投入と仮定の変化を含む観察できない投入と仮定を識別し、決定することを含む。
著者らは、会社が使用しているあるデータ源と仮説をテストし、これらのデータと仮説の相関性と信頼性を考慮して、会社が公正価値レベルの中で第三レベルに分類されたいくつかの金融資産のための公正価値計量を制定する過程を評価した。著者らは専門技能と知識を持つ評価専門家を招聘し、彼らは金融資産の公正価値を独立に推定し、そして私たちの公正価値推定結果を当社の公正価値計量と比較し、公正価値計量の合理性の評価に協力した。この独立評価の一部として、評価専門家は、例えば、ホールディングスの財務的権益および選択された株式変動によるプレミアムのような独立した定価入力を作成する
    
/s/ピマウェイ法律事務所
    
2017年以来、当社の監査役を務めてきました。

ニューヨーク、ニューヨーク
2023年2月28日





F-4

カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表
(千ドル1株当たりのデータは含まれていません)
2022年12月31日まで2021年12月31日まで
資産
現金と現金等価物$1,139,652 $914,343 
現金抵当品122,687 47,494 
現金を隔離する185,872 194,701 
所有している証券は，公正価値で計算される($1,766,033そして$1,764,853各方面に約束しました)
2,424,194 2,660,742 
転売契約により購入した証券121,718 — 
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金494,691 286,135 
借入証券1,298,056 1,704,603 
その他の投資(ドル132,285そして$137,986公正価値別に計算する)
225,183 274,111 
決算組織·仲買·銀行に預けた預金87,932 111,857 
マネージャー、トレーダー、決済組織の売掛金から手当#ドルを差し引く62そして$636お別れします
1,864,825 1,614,347 
お客様の売掛金、予備金を差し引く#ドル605そして$687お別れします
41,671 159,418 
受取費用、手当純額を差し引いて#ドル7,799そして$886お別れします
113,217 145,809 
保険と再保険資産133,786 30,073 
関係者が支払うべき金22,293 31,449 
固定資産、減価償却累計と償却純額を差し引く#ドル52,816そして$50,017お別れします
23,407 25,976 
経営的リース使用権資産78,565 93,655 
商誉234,005 234,005 
無形資産、累計償却純額を差し引く#ドル38,926そして$33,219お別れします
31,337 44,167 
繰延税項目純資産50,810 21,765 
その他の資産、手当を差し引く純額#ドル1,583そして$0別れる
84,963 54,755 
合併基金  
現金と現金等価物30 296 
その他の投資49,832 99,067 
その他の資産48 46 
総資産$8,828,774 $8,748,814 
負債、一時持分、永久持分  
負債.負債
公正な価値で売っているがまだ購入していない証券$913,574 $1,201,448 
買い戻し契約に基づいて売られた証券133,130 63,469 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う69,665 60,163 
証券を貸し出す1,199,838 1,586,572 
取引業者、取引業者、決済組織に支払います783,909 586,553 
取引先に支払う2,663,414 2,432,612 
手数料管理をする115,853 102,990 
保険および再保険責任317,547 71,269 
支払うべき賠償398,477 443,580 
リース負債を経営する85,222 98,883 
支払手形やその他の債務620,161 623,371 
費用を支払う必要がある26,062 16,483 
売掛金、売掛金、その他の負債153,915 164,819 
合併基金 
関係者の都合で— 23 
売掛金、売掛金、その他の負債162 225 
総負債$7,480,929 $7,452,460 



F-5

カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表
(千ドル1株当たりのデータは含まれていません)
2022年12月31日まで2021年12月31日まで
(続)
引受金及び又は有事項(付記27)
Aシリーズ転換可能優先株、額面$を償還可能0.011株当たり：10,000,000株式を許可して120,7502022年12月31日現在の発行済み株式(総清算優先権は$120,750)と10,000,000株式を許可して120,7502021年12月31日現在の発行済み株式(総清算優先権は$120,750)
$120,750$120,750 
永久持分
A類普通株、額面$0.011株当たり：62,500,000株式を許可して58,410,153発行済みおよび発行済み株式28,234,2892022年12月31日現在の未返済額と62,500,000株式を許可して55,826,893発行済みおよび発行済み株式27,778,9642021年12月31日現在の未返済金(含む)950,919そして901,374それぞれ制限株)
334 334 
B類普通株、額面$0.011株当たり：62,500,000許可、違います。2022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式
— — 
追加実収資本1,162,714 1,100,667 
利益を残す515,395 461,982 
その他の総合収益を累計する1 (2)
差し引く：A類普通株は国庫形式で保有し、コスト計算で、30,175,864そして28,047,9292022年と2021年12月31日までの株
(614,272)(547,112)
ダダールコーエン社の株主権益1,064,172 1,015,869 
償還できない非持株権益162,923 159,735 
永久総株$1,227,095 $1,175,604 
総負債、償還可能優先株、永久持分$8,828,774 $8,748,814 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。



F-6

カタログ表
コーエン会社
連結業務報告書
(単位は千、1株当たりのデータは除く)
十二月三十一日までの年度
 202220212020
収入.収入  
投資銀行業務$494,842 $1,067,162 $769,486 
仲買業務592,292 585,162 524,361 
投資収益(赤字)
証券元金取引純額112,829122,110124,667
ポートフォリオ基金元金取引、純額(4,442)33820,434
権益分配付き(31,555)5,05959,250
総投資収益76,832 127,507 204,351 
管理費66,670 72,287 47,515 
収入を奨励する646 2,732 592 
利子と配当312,134 219,292 187,459 
保険料と再保険料36,522 39,631 30,147 
その他の収入、純額7,010 5,211 10,503 
合併基金 
元金取引，純額(49,234)(6,194)(24,338)
利子と配当— 9 5,218 
その他の収入9 — 632 
総収入1,537,723 2,112,799 1,755,926 
利子と配当金259,126 211,387 187,725 
純収入合計1,278,597 1,901,412 1,568,201 
費用.費用  
従業員補償と福祉771,386 1,046,371 860,531 
取次·取引執行コスト162,598 153,831 139,034 
保証費用4,914 24,978 22,565 
専門費、相談費、その他の費用80,564 80,849 59,990 
サービス料29,942 25,768 25,378 
通信38,041 37,499 32,593 
入居率と設備41,669 40,692 36,559 
減価償却および償却27,725 19,004 22,677 
顧客サービスと業務発展39,333 29,607 20,526 
保険と再保険請求、手数料、繰延買収費用の償却(12,260)33,938 33,905 
価格の公正価値変動があるかもしれない(13,560)15,119 8,492 
その他の費用40,969 21,907 24,703 
合併基金  
利子と配当— — 2,064 
専門費、相談費、その他の費用121 273 2,087 
取次·取引執行コスト— — 37 
その他の費用127 357 1,221 
総費用1,211,569 1,530,193 1,292,362 
その他の収入(赤字)  
その他投資の純収益9,613 35,494 18,879 
購入収益を駆け引きして税引き後純額— 3,855 — 
債務弁済損益— (4,538)2,719 
その他の収入(赤字)合計9,613 34,811 21,598 
所得税前収入76,641 406,030 297,437 
所得税支出10,786 102,039 90,373 
純収益(赤字)65,855 303,991 207,064 



F-7

カタログ表
コーエン会社
連結業務報告書
(単位は千、1株当たりのデータは除く)
十二月三十一日までの年度
 202220212020
(続)
連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない(10,603)8,380 (9,299)
コーエン社の純収益(赤字)による。76,458 295,611 216,363 
優先配当金6,792 6,792 6,792 
コーエン社の普通株株主の純収益(赤字)に起因する$69,666 $288,819 $209,571 
加重平均発行された普通株式：  
基本的な情報28,183 27,721 27,790 
希釈(付記26参照)31,544 32,628 29,519 
1株当たりの収益(損失)：   
基本的な情報$2.47 $10.42 $7.54 
希釈(付記26参照)$2.21 $8.85 $7.10 
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。



F-8

カタログ表

コーエン会社
総合総合収益表(損益表)
(千ドル)






 十二月三十一日までの年度
202220212020
純収益(赤字)$65,855 $303,991 $207,064 
その他総合収益(損失)、税引き後純額：
外貨換算3 5 (2)
税引き後のその他の総合収益(赤字)合計3 5 (2)
総合収益(赤字)$65,858 $303,996 $207,062 
差し引く：非持株権益の総合収益(損失)(10,603)8,380 (9,299)
コーエン社の全面収益(赤字)に帰することができる$76,461 $295,616 $216,361 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。






F-9

カタログ表
コーエン会社
合併権益変動表
(千ドル、共有データを除く)
十二月三十一日までの年度
202220212020
永久持分株(株で)
未償還普通株
期初残高27,778,964 26,845,628 28,610,357 
発行された限定株式奨励2,524,673 2,710,719 2,174,859 
普通株購入投資を発行する— 68,980 — 
普通株式を発行して以前に買収したまたは負債を部分的に清算する58,587 642,862 74,694 
元値で在庫株を購入する(2,127,935)(5,428,066)(4,014,282)
転換手形の株式決済(付記18参照)— 2,938,841 — 
期末残高28,234,289 27,778,964 26,845,628 
Aシリーズ未償還転換優先株
期初残高— 120,750 120,750 
A系列転換可能優先株の再分類(付記17参照)
— (120,750)— 
期末残高— — 120,750 
永久持分(ドル)
コーエン社の株主権益を合計する$1,015,869 $969,497 $809,855 
A類普通株
期初残高334 334 334 
期末残高334 334 334 
Aシリーズ転換優先株
期初残高— 1 1 
A系列転換可能優先株の再分類(付記17参照)— (1)— 
期末残高— — 1 
在庫株
期初残高(547,112)(346,870)(284,301)
元値で在庫株を購入する(67,160)(200,242)(62,569)
期末残高(614,272)(547,112)(346,870)
追加実収資本
期初残高1,100,6671,130,1381,110,635
A系列転換可能優先株の再分類(付記17参照)— (120,749)— 
普通株購入投資を発行する— 2,500 — 
普通株式を発行して以前に買収したまたは負債を部分的に清算する1,881 23,060 926 
転換可能手形清算の権益部分(付記18参照)
— — (29,645)
株式ベースの奨励の償却60,166 65,718 48,222 
期末残高$1,162,714 $1,100,667 $1,130,138 



F-10

カタログ表
十二月三十一日までの年度
202220212020
(ドル)
その他の総合収益を累計する
期初残高(2)(7)(5)
外貨換算3 5 (2)
期末残高$1 $(2)$(7)
利益剰余金/(累積損失)
期初残高$461,982 $185,901 $(16,809)
新たな収入確認基準を用いた累積効果(付記2 w参照)— — (10)
コーエン社の純収益(赤字)による。76,458295,611216,363
優先株金(付記17参照)
(6,792)(6,792)(6,792)
普通株主に現金配当金を送る(付記18参照)
(16,253)(12,738)(6,851)
期末残高515,395461,982185,901
Total Cowen Inc.株主資本(期末)1,064,172 1,015,869 969,497 
償還できない非持株権益
期初残高$159,735 $199,624 $94,320 
連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない(10,603)8,38023,625
出資する24,41755,556201,223
資本分配(10,626)(29,012)(78,251)
実体合併— — 48,596
実体的解固— (74,813)(89,889)
期末残高162,923159,735199,624
永久総株$1,227,095 $1,175,604 $1,169,121 


付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。



F-11

カタログ表
コーエン会社
統合現金フロー表
(千ドル)
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
経営活動のキャッシュフロー：  
純収益(赤字)$65,855 $303,991 $207,064 
純収益(損失)と経営活動提供/(用)の現金純額を調整する： 
購入収益を駆け引きして税引き後純額— (3,855)— 
減価償却および償却27,725 19,004 22,677 
債務発行原価償却2,473 2,563 1,512 
債務割増償却309 6,727 4,490 
非現金レンタル費用1,429 734 (561)
資産減価— — 2,425 
(収益)/債務弁済損失— 3,890 (2,719)
株式ベースの報酬60,272 65,718 48,222 
繰延税金変動(29,045)(14,095)70,136 
固定資産純損失を処分する216 — — 
負債調整があります— (614)— 
公正な価値で所有する証券を購入する(1,202,243)(1,136,928)(1,682,598)
所有している証券を公正な価値で売却して得た収益999,934 1,007,261 1,793,934 
未購入の証券を公正な価値で売却して得た収益6,621,546 257,142 821,829 
支払いは公正な価値で売っているがまだ購入していない証券(6,240,064)(262,362)(850,608)
他の投資の収益を売る28,894 27,477 22,453 
投資収益元金取引，純額(157,798)(66,219)(161,699)
合併基金  
公正な価値で所有する証券を購入する— (4,000)(1,912,137)
所有している証券を公正な価値で売却して得た収益— 13,748 1,793,528 
他の投資を購入する— — (2,090)
他の投資からの収益— 14,130 6,734 
投資収益元金取引，純額49,235 5,990 21,597 
(増加)運営資産の減少：  
公正な価値で保有する証券は，仲買業者が保有する450,760 (496,443)(335,510)
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金(208,556)(234,653)11,394 
借入証券406,547 203,584 (1,153,746)
決算組織·仲買·銀行に預けた預金23,925 (6,905)(13,197)
転売契約により購入した証券(121,718)191 (191)
仲介人、トレーダー、決済組織の売掛金(250,478)115,397 (1,048,049)
お客様の売掛金、手当を差し引いた純額117,747 (55,455)1,684 
手当を差し引いた受取費用32,592 16,919 (33,991)
保険と再保険資産7,717 (9,465)(18,498)
関係者が支払うべき金9,156 (10,088)5,498 
その他の資産(30,125)(7,273)82,124 
合併基金  
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金— (2,917)(19,710)
仲買人は帳簿を受け取るべきだ— — (961)
その他の資産— 13 564 
経営負債の増加(減少)：  
公正な価値で販売しているがまだ購入していない証券は，仲買業者が保有する(503,565)473,516 286,105 
買い戻し契約に基づいて売られた証券69,661 58,433 (18,208)
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う9,502 (15,997)15,399 
証券を貸し出す(386,734)(889,842)874,548 
取引業者、取引業者、決済組織に支払います197,356 171,410 144,125 
取引先に支払う230,802 752,286 1,250,102 
手数料管理をする12,863 (13,997)45,367 
保険および再保険責任(51,147)4,041 63,856 
支払うべき賠償(81,185)29,833 134,522 
費用を支払う必要がある9,579 (27,350)22,293 
関係者の都合で(43)(51)254 
売掛金、売掛金、その他の負債(1,714)11,666 (7,977)



F-12

カタログ表
コーエン会社
統合現金フロー表
(千ドル)
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
合併基金 
前収払込み— — 450 
仲介人に払う金— — 8,560 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う— — 11,967 
関係者の都合で(23)16 (386)
売掛金、売掛金、その他の負債(63)(353)436 
経営活動が提供する現金純額171,594 306,818 513,013 
投資活動によるキャッシュフロー： 
他の投資を購入する(63,875)(98,375)(48,634)
購入業務および/または資産買収187,613 (63,246)(5,647)
合併実体の現金を解除する— (5,620)(22,382)
他の投資の収益を売る64,017 99,142 44,371 
固定資産と無形資産の購入(12,537)(11,819)(10,721)
固定資産を売却する— 4,183 — 
投資活動提供/用現金純額175,218 (75,735)(43,013)
資金調達活動のキャッシュフロー：  
転換可能債務の償還— (88,119)(69,842)
繰延債務発行コスト(72)(9,312)(1,700)
手形やその他の借金4,175 450,286 159,821 
手形やその他の債務の返済(10,095)(206,433)(121,472)
在庫株を購入する(31,078)(159,822)(47,314)
支払現金配当金(15,152)(11,373)(5,710)
支払優先配当金(6,792)(6,792)(6,792)
負債支払いもあります(10,076)(10,698)(5,653)
経営実体における非持株権益の出資24,311 36,539 9,730 
経営実体における非持株権益への資本分配(10,626)(7,601)(5,605)
合併基金 
総合基金における非持株権益の出資額— 19,017 375,716 
総合基金における非制御的権益への資本分配— (21,411)(255,597)
融資活動が提供する/用の現金純額(55,405)(15,719)25,582 
現金および現金等価物の変動291,407 215,364 495,582 
期初現金及び現金等価物、質抵当の現金担保及び単独の現金を含む1,156,834 941,470 445,888 
期末現金および現金等価物：
現金と現金等価物1,139,652 914,343 645,169 
現金抵当品122,687 47,494 110,743 
現金を隔離する185,872 194,701 185,141 
現金と現金等価物、合併基金30 296 417 
期末現金及び現金等価物、質抵当の現金担保及び単独の現金を含む$1,448,241 $1,156,834 $941,470 
情報を補充する     
年内に支払う利息現金$187,628 $214,909 $153,653 
年内に税金を払う現金$50,988 $119,050 $4,783 
非現金情報を補充する  
純決済により原価で在庫株を購入する(別注18参照)$36,082 $40,392 $15,147 
優先株金の発行を発表する(付記18参照)
$6,792 $6,792 $6,792 
現金配当金の発行を発表する(付記18参照)
$16,253 $12,738 $6.851 
買収時に得た純資産(負債)(現金を差し引く)$(187,613)$23,128 $9,865 
経営主体の合併による非持株権益の純増加$— $— $48,596 
総合基金の合併解除により減少した総合基金非持株権益純額(付記2参照)$— $74,813 $450,600 
普通株購入投資を発行する$— $2,500 $— 
買収に関する普通株発行$1,881 $23,060 $926 
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。



F-13

カタログ表
コーエン会社

連結財務諸表付記
1. 組織と業務
Cowen Inc.は、2009年に設立された多元化金融サービス会社であり、その合併した子会社(総称してCowenまたは会社と呼ぶ)とともに、それを通過する多様な金融サービス会社である二つ業務細分化：運営会社(“運営会社”)と資産会社(“資産会社”)
Op Co部門は四つ部門：投資銀行部門、市場部門、研究部門、コーエン投資管理(“CIM”)部門。同社は投資銀行部門、市場部門、研究部門をその投資銀行業務に統合した。OP Coの投資銀行業務は機関投資家にコンサルティングと全世界資本市場の開始、領域知識駆動の研究、販売と取引プラットフォーム、全世界清算、手数料管理サービス、及び一連の大口ブローカーサービスを提供するOp Co投資銀行の業務には、医療、技術、メディア、電気通信、消費者、工業、科学技術、商業サービス、エネルギーが含まれていますOP CoのCIM部門は、投資ファンド(私募株式構造および私募ヘッジファンドを含む)と登録ファンドのコンサルタントを含む。同社はその保険と再保険業務にも資本を投入している
資産会社部門には、会社のある個人投資、個人不動産投資、その他のレガシー投資戦略が含まれている。Asset Coの重点は，この部門の投資資本の将来の貨幣化を推進することである
2022年8月1日、当社、カナダフランチャイズ銀行トロント道明銀行(“トロント道明銀行”)及びトロント道明銀行間接完全資本付属会社Crimson Holdings Acquisition Co.(“合併付属会社”)は合併協定及び計画を締結し、合意及び計画に基づき、合意に記載された条項及び条件に基づいて、合併付属銀行は当社と合併して当社に合併し(“合併”)し、当社はTDの全額付属会社として合併後も存在する。
2. 重大会計政策
A.根拠を述べる
この等の財務諸表は財務会計基準委員会(“FASB”)が会計基準を通じて編纂(“会計基準”或いは“ASC”)によって公布したアメリカ公認会計原則(“アメリカ公認会計原則”)に基づいて作成され、財務諸表を作成する権威的な会計原則の源とし、そして当社、その運営及びその他の付属会社及び当社が持株権或いは一般パートナーの権益を持つ実体勘定を含む。すべての重要な会社間取引と残高は合併時に中断された。以下の文章は更に討論し、添付のこれらの総合財務諸表の中で合併するいくつかの投資基金は、専門業界会計に基づいて、それ自身の制御投資に関する合併規定の制約を受けない
当社は、その開始及び管理の投資基金の管理メンバー/一般パートナー及び/又は投資管理人を担当する。当社が持株権を持つ投資ファンドは当社と合併します。したがって、会社の総合財務諸表は、これらの投資基金の資産、負債、収入、支出を反映している。当該等投資基金では、当社が所有する所有権権益が添付された総合財務諸表に償還可能又は償還不可能な非制御的権益として反映されているわけではなく、非制御的権益所有者の償還権に依存する。会社はこれらの投資基金から稼いだ管理費と奨励収入を合併で解約した
会社の私募株式投資管理戦略については、会社の権益の一部が利益共有奨励を通じて従業員に付与され、報酬と会社が実現した全体的な業績をより緊密に結びつけることを目的としている。このような手配は、いくつかの従業員が当社が稼いだ業績収入に基づいて報酬を稼ぐことができ、奨励条項の下で可能かつ推定可能な支払いに基づいて、付随する総合財務状況報告書及び付随する総合経営報告書内の従業員の給与及び福祉支出に対応給与を記録することができるようにする。
2021年第1四半期に、同社は収入フローを他の収入-証券、派生商品、その他の投資の純収益(赤字)から収入に移すことで、ある収入フローの総合業務表への列報を変えた。また、会社は、会社経営-取引業者実体による自営取引収益と損失をブローカー収入から投資収益(赤字)である証券元本取引純額に移した。指定の



F-14

カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
プレゼンテーションの変更には、以下のことが含まれます
自自至れり尽くせり収入流
その他収入−証券，デリバティブ，その他投資の純収益(赤字)投資収益(赤字)−証券元金取引純額会社経営-取引業者実体以外で発生する自営取引収益と損失
その他収入−証券，デリバティブ，その他投資の純収益(赤字)投資収益(赤字)−ポートフォリオ基金元金取引，純額ポートフォリオ基金の損益
その他収入−証券，デリバティブ，その他投資の純収益(赤字)投資収益(損失)−権益付き分配−権益分配付き
その他収入−証券，デリバティブ，その他投資の純収益(赤字)その他の収入、純額外貨取引純損益
仲買業務収入投資収益(赤字)−証券元金取引純額会社経営-取引業者実体による自営取引損益
その他収益−総合基金−投資とその他の取引の実現と未実現純収益(損失)とその他の収入−総合基金−派生ツールの実現済みと未実現純収益(損失)合併基金--元金取引、純額総合基金の自営取引収益と損失
その他収入−合併基金−外貨取引純収益(赤字)総合基金-その他の収入総合基金による外貨取引純損益
当社は、これらの列報の変化は、経営陣がこれらの変化を利用して当社の財務業績をモニタリングし、業界慣行と一致しているため、当社の経営業績をよりよく反映していると考えています。列報の変化は純収入に影響を与えず、前期の額はすでに列報のこのような変化を反映するために再計算された。
b.    合併原則
当社は、当社が直接または間接的に持株権を有する投資基金を含む多数決権またはその他の方法で制御されるすべてのエンティティを合併する。さらに、会社はそれが主要な受益者であるすべての可変利益実体を統合した
当社は米国公認会計原則に基づき、まず、あるエンティティが投票権運営エンティティ(“VOE”)または可変権益エンティティ(“VIE”)であるかどうかを評価し、そのエンティティの持株権を所有しているかどうかを決定する
議決権のある経営実体VOEは、(1)リスクのある持分投資総額が、そのエンティティが独立してその活動に資金を提供するのに十分である、(2)リスクのある持分所有者が損失を負担する義務があり、余剰収益を得る権利があり、エンティティの活動を指導する権利があり、これらの活動が実体の経済業績に最大の影響を与える権利であり、(3)持分所有者の投票権が、損失を吸収する義務または見返りを得る権利に比例するエンティティである
米国公認会計基準合併要求によると、VOEに持株権を持つ通常条件は、議決権を持つ権益を多数持つことである。そこで，当社はエンティティの多数が議決権を持つ株式や単位を持つすべてのVOEを統合する
可変利益実体-VIEは、VOEの1つまたは複数の特徴を欠くエンティティである。アメリカ公認会計原則によると、企業はそれを合併して主要な受益者のすべてのVIEでなければならない。米国公認会計基準によるVIEの統合モデルによると，(1)VIEの活動を指導する権利があり，VIEの経済表現に最大の影響を与える権利があり，かつ，(2)VIEがVIEに重大な影響を与える可能性のある損失やVIEから利益を得る権利がある企業は，VIEの主要な受益者とみなされているため，合併が必要である
当社は、最初にVIEに参加したときにVIEの主要な受益者であるか否かを決定し、VIEを定期的に定性的および/または定量的に分析することによって、VIEの主な受益者であるかどうかを再評価し、その資本構造、会社とVIEとの間の契約合意、変異性の経済的利益の創造または吸収、関係者関係およびVIEの設計などの審査を含む限り、VIEに参加し続ける。
F-15
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
当社が投資するVIEは、当社が管理する可能性のある投資マネージャーおよび/または投資会社を担当します。VIEの資金は、当社との運営および/または融資協定からのものである
通常のビジネスプロセスでは、当社はまた、VIEとして決定された他の様々なエンティティを支援する。これらのVIEは主に投資ファンドであり、当社はその一般パートナー、管理メンバー、および/または意思決定権を有する投資マネージャを担当する。当該等投資ファンドの変動利息が当該エンティティに対して潜在的に大きな意味を有する場合、当社は当該等投資ファンドを合併する(VIEの追加開示については、付記6を参照)
2022年12月31日と20日まで21.統合VIEの総資産は#ドルです289.3百万ドルとドル304.1合併VIEの総負債は#億ドル4.2百万ドルとドル9.8それぞれ100万ドルです
同社は管理メンバー/一般パートナーと投資管理人としての投資基金を統合している。当社は2022年12月31日に投資ファンドRamius Enterprise LP(“Enterprise LP”)を合併した。当社は2021年12月31日に、Enterprise LPとCowen Private Investments LP(“Cowen Private”)を合併した
2022年第1四半期に、同社はこの基金が清算されたため、Cowen Privateの合併を解除した。2021年第1四半期には、会社の所有権が資本均衡事件によって希釈されたため、会社はコーエン持続可能な投資I，LP(“CSI I LP”)への合併を解除した
権益法投資-当社が重大な影響を与えているが上記の合併要求に適合していない経営実体については、当社は権益会計方法を採用しています。当社の権益法被投資者への投資は、添付の総合財務諸表に他の投資を計上します。会社の権益法投資の収益または赤字におけるシェアは、添付の総合経営報告書に他の投資の純収益(赤字)に計上される
事件や状況が変化してその権益法投資の帳簿価値が回収できない可能性があることを示すたびに、当社はその等投資の減値を評価する。価値損失が非一時的損失とみなされた場合，権益法投資の帳簿価値とその推定公正価値との差額は減価費用として確認される
他にも·企業が実体を合併していない場合、または権益会計方法を採用していない場合、会社の実体への投資(主に実体を購入および保有する証券を含み、主にこれらの証券を短期的に売却し、取引証券として分類するためである)は、公正な価値で計算され、未達成収益(損失)は、公正な価値変化によるものであり、これらの収益(損失)は、投資収益(損失)-証券元金取引、純額または投資収益(損失)-証券投資基金投資収益(損失)に反映される
専門会計の保留-総合基金および他の総合会社は投資会社であり、専門的な業界会計が適用されます。当社は総合財務状況表に見積もり公正価値に従ってその投資を報告し、その中で未実現収益(損失)は総合基金-主要取引に反映された公正価値変動によって発生し、純額は添付の総合経営報告書にある。したがって、付随する連結財務諸表は、これらの投資が合併投資会社を介して保有されているか否かに応じて異なる投資会計政策を反映している
ある証券組合基金投資は権益法投資の条件に符合し、専門業界会計を応用した投資会社である。権益法会計指針を適用する際に、当社は被投資先に対する専門会計を保留し、総合財務状況報告書の中でその推定公正価値に従ってその投資を報告し、その中で価値変動を公正に許可することによる未実現収益(損失)は投資収益であるポートフォリオ基金元金取引に反映され、純額は添付の総合経営報告書に反映される。
また、会社のブローカー子会社コーエン会社(“コーエン社”)、ウェストミンスター研究パートナー会社(“ウェストミンスター”)、コーエン実行サービス有限公司(“コーエン実行有限公司”)、ATM実行有限会社(“ATM実行”)、コーエン会社(アジア)有限公司(“コーエンアジア”)とコーエン国際有限公司(“コーエン国際有限公司”)は証券ブローカーや取引業者に対して専門的な業界会計を実施し、会社は合併後にこれらの会社を保留している。
c.    予算の使用
米国公認会計原則に基づいて添付された総合財務諸表を作成し、会社管理層に証券とその他の投資の公正価値、資産と負債の報告金額、添付の総合財務諸表の日付に影響を与える或いは資産と負債の開示、営業権と識別可能な無形資産の会計及び報告期間内に報告された収入と支出金額の推定と仮定を行うことを要求する。実際の結果はこのような推定とは大きく異なるかもしれない。
F-16
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
d.    現金と現金等価物
当社は原始期限が3ヶ月以下の通貨市場基金投資及びその他の高流動性投資を、銀行又は主要ブローカーに入金することを現金等価物とみなしている。総合基金が保有する現金と現金等価物は、法的制限はないが、会社の一般流動資金需要に資金を提供することはできない。現金はいくつかの銀行に預けられているため、同社は信用リスクに直面している可能性もある。
e.    信用損失準備
ASC主題326、金融商品-信用損失(“ASC 326”)は、現在の予想信用損失(“CECL”)方法が金融資産のライフサイクル全体の予想信用損失を推定し、初期または購入時に記録することを要求するために、いくつかの金融資産の減価モードを規定している。会計の最新の指針によると、当社は、場合によっては(例えば、担保手配に基づいて、または借り手または発行者の信用品質に基づいて)予期される信用損失が存在しないと判断する能力がある。
当社は、借入された証券および償却コスト(証券取引に関する売掛金、引受費、戦略/財務顧問費および配給および販売代理費、管理費および奨励費用を含むがこれらに限定されない)にASC 326の指針を適用して入金された費用およびその他の受取金に適用する。
信用損失準備は、CECLフレームワークを使用した金融商品、費用、その他の売掛金に対する当社の回収可能性の期待に基づいている。当社は信用損失の準備を決定する際に、歴史経験、信用素、残高年齢及び現在及び未来の経済状況などの要素を考慮し、これらの要素は当社の売掛金対応の期待に影響する可能性がある。当社は、契約手配および業界基準の入金予想によると、期限が90日を超える前に、手数料やその他の売掛金に関する信用リスクはあまり大きくないと予想している
借入した証券については、当社は実際の便宜策を採用し、担保の公正価値をもとに信用損失を計量して準備している。保有担保の公正価値が借金の償却コストを超えている場合、借り手は引き続き必要に応じて担保を補充する予定であり、当社は引当を確認しません。担保の公正価値が償却コストよりも低く、借り手が必要に応じて担保を補充し続けることが予想される場合、当社はCECLモデルを適用して、所定の違約方法の確率と損失を使用するが、担保の公正価値と償却コストとの差額に限られる。
信用損失準備に関連する信用損失費用および以前に徴収された任意の金の回収は、添付の総合経営報告書に他の費用に反映される。
f.    投資と派生契約その他の投資の推定値
アメリカ公認会計原則は公正価値階層構造を構築し、公正価値を評価するための評価技術の投入に対して優先順位を行った。この階層構造は，同じ資産や負債の活発な市場の未調整オファーに最高優先度(第1レベル計測)を与え，観察できない投入に最低優先度(第3レベル計測)を与える.公正価値レベルの3つの階層は以下のとおりである
レベル1企業が計量日に取得する能力のある同じ資産または負債の活発な市場での未調整オファーの投入を反映する
レベル2非アクティブと考えられる市場への投入を含む、直接的または間接的に観察可能な資産または負債の見積もり以外の投入；
レベル3公正価値は、資産または負債が市場活動(あれば)がほとんどない場合を含む、観察できない定価入力によって決定される。このような資産と負債の公正な価値を決定するには、管理職が重大な判断或いは推定を行う必要がある
様々な推定技術を応用するために投入され、広義には市場参加者がリスクに関する仮説を含む推定意思決定のための仮説を指す。投入は価格情報、変動性統計、具体的かつ広範な信用データ、流動性統計とその他の要素を含む可能性がある。公正価値階層構造中の金融商品レベルは、公正価値計量に重要な意義がある任意の投入中の最低レベルに基づいている。当社が観察可能なデータとは、随時取得、定期的に配布または更新でき、信頼性があり、確認可能であり、独自ではなく、関連市場に積極的に参加する独立したソースによって提供される市場データである。階層構造における金融商品の分類は、そのツールの価格設定透明性に基づいており、必ずしも会社の当該ツールに対する知覚リスクに対応しているとは限らない。投入は、当社が計量日に獲得する能力のある同じ資産や負債の活発な市場での未調整見積を反映している
当社とその運営附属会社は総合基金の管理人を務めています。当社および総合基金はいずれも当社が重視するいくつかの投資を持っており、投資マネージャーを務めています。公正価値
F-17
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
これらの投資の一部は、関連ポートフォリオ会社における彼らの割合権利に基づいており、入手しやすい場合に市場見積もりを用いて評価されている。市場オファーを得ることができない場合や代表的でないと考えられる場合、3級投資は市場法、収益法または2つの方法の組み合わせを用いて推定する。市場法は、同じまたは比較可能な資産または負債に関する市場取引によって生成される価格および他の関連情報を使用する。収益法は推定技術を使用して未来の現金フローを単一の現在価値に転換する。これらの方法に従う際に、重要な投入および仮定は、キャッシュフローの時間および予想数、使用される割引率の妥当性、財務資本の割増の制御、選択された株式変動、および場合によっては予想融資を実行する能力、予想融資のタイミング、および収益を推定することを含む。重大な判断と推定影響適切な推定方法の選択やこれらのモデルで用いられている仮定は，投資が出現する時間や実際の価値は，これらの推定を用いて得られた価値とは大きく異なる可能性がある.採用した推定方法は、当社の投資と総合基金が総合財務諸表に持つ投資の報告価値に影響を与える。同社のいくつかの投資の流動性は相対的に悪く、あるいは取引があっさりしており、必要であれば、すぐに要求通りに清算しない可能性がある。これらの投資に割り当てられた公正価値は、既製の投資市場が存在すれば使用される公正価値と大きく異なる可能性があり、この違いは実質的である可能性がある。
当社は主に市場法を用いて公正な価値で計量された金融商品を評価する。金融商品の階層構造におけるレベルを決定する際に、会社は会社の金融商品を証券、デリバティブ契約、その他の投資の3つに分類する。適用される範囲内で、これらのカテゴリの各々は、さらに、複数の頭または空売りを有するカテゴリに分割されてもよい
当社は、公正な価値に応じてある金融資産と金融負債を計量し、期間ごとの収益の中で公正価値の変動を確認する権利がある。この選択は、資産または負債の最初の確認時またはそのツールの新しい会計ベースをもたらすイベントが発生したときにツール毎に行われる。当社はすでにその運営会社が持ついくつかの投資選択公正価値選択権を持っている。この選択肢を選択したのは、当社が業務を管理する方式や業務の他の部分を記録する金融商品の方式と一致していると考えているからである
証券−価値は、同じ資産に対するアクティブ市場のオファーに基づく証券が、公正価値レベルの第1レベルに分類される。これらの証券には、主に活発な上場株、ある米国政府と主権債務、取引所取引基金(ETF)、共同基金、特定の通貨市場証券が含まれる
取引活動はあまり明らかではないかもしれないいくつかのポジションは、主に交換可能債券、会社債券、ローン及び制限された株を含み、公正価値に従って報告し、公正価値等級の第二級に分類される。管理層の分配の見積もり公正価値は誠実に決定し、そして現有の資料に基づいて、取引活動、ブローカーのオファー、公表された定価サービス、取引相手及びその他の市場参加者が提供したオファー、及びオファーを使用して投入された定価モデルを含み、必ずしも最終的に現金になる可能性のある金額を代表するとは限らない。二次投資には、常に市場取引および/または譲渡制限を受けているわけではないため、推定値は流動性不足および/または譲渡不可能を反映するように調整される可能性がある
派生ツール契約デリバティブ契約は、取引所取引であってもよいし、場外取引(OTC)であってもよい。先物契約および取引所取引のオプション契約のような取引所取引の派生商品は、一般に、取引が活性化されているとみなされるかどうかに応じて、公正価値レベルの第1または第2のレベルに分類される。場外デリバティブは，一般に長期，スワップ，オプションのように，その投入が市場データの確認ができれば2段階に分類される.場外デリバティブは，スワップやオプションのように，その重大な投入は既製あるいは観察可能な市場データの確認が得られず，3段階に分類される
その他の投資-その他の投資には、ポートフォリオ基金、付帯権益、権益法投資が主に含まれており、以下のように評価されます
I.ポートフォリオ基金-ポートフォリオ基金には、個人投資パートナーシップ企業、外国投資会社、当社またはその関連会社が管理する可能性のある他の集団投資ツールにおける権益が含まれている。当社はアメリカ公認会計原則の公正価値計量及び開示案内によって提供された実際の便利を応用し、このガイドラインは1株(或いはその同値)資産純値(“NAV”)を計算するいくつかの実体の投資に関する。実際の便宜策は、投資会社または投資会社と類似した属性を有するいくつかのエンティティの投資を許可するエンティティが、1株当たり資産純値またはその公正価値が決定しにくい等価物を計算し、調整することなく、当該1株当たり資産純分またはその等価物に基づいてこれらの投資の公正価値を計量することである。1株当たりの純資産価値を実際の方便として評価する投資は、公正価値等級ではない
二、権利付き-会社が提供する私募株式及び債務基金製品については、投資基金は、投資基金の業績が所定のハードルを超える程度に応じて奨励収入を分配する。付随的な権利分配は通常法律の観点から構築されています
F-18
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
会社の資本口座です。同社は持分所有権モデルを適用することで、付随権益分配を計算した。そこで，当社は清算帳簿価値を想定した対象投資の公正価値に基づいて，四半期ごとに業績配分を提案する。
三、三、権益法投資-当社には重大な影響がありますが上記の合併条件を満たしていない経営主体は、当社は権益会計方法を採用しています。当社の権益法被投資者への投資は、添付の総合財務諸表に他の投資を計上します。会社の権益法投資の収益または赤字におけるシェアは、添付の総合経営報告書に他の投資の純収益(赤字)に計上される。
会社投資に関する更なる情報は、権益法投資と公正価値計量を含み、付記6及び7を参照されたい。
帳簿·売掛金·その他の責任を払うべきであるs—売掛金、売掛金及びその他の負債には、当社が以前に買収した購入契約条項に関連するもの又は対価格負債が含まれている。いずれの場合も、2024年12月24日までにいくつかの目標が達成された場合、会社は、将来の純収入および/または買収されたビジネス収入の一部をそのようなエンティティの売り手に支払わなければならない。買収のたびに、会社はモンテカルロと割引キャッシュフロー法の組み合わせを使用して対価格負債を推定または有し、これは、企業がこれらの買収された事業の持続的な運営に関連する将来のキャッシュフローおよび利益を推定および仮定することを要求する。会社は報告期間ごとにその推定と仮定を更新し、関連する公正価値変動は添付された総合経営報告書に表示される。

g.    デリバティブ契約の相殺
派生ツールの信用リスクを減少させるために、当社は取引相手と総純額決済協定を締結し、当社が取引相手が約束を違反した場合、取引相手の合意下の権利と義務を相殺し、任意の担保を取引相手が不足している任意の純額と相殺する権利を持たせることができる。強制的に実行可能な純額決済プロトコルに従って法定相殺権が存在する場合、派生商品は、連結財務諸表において、取引相手の純額(すなわち、特定の取引相手の派生資産および負債の対応または受取額)で報告される。また，法定相殺権が存在する限り，デリバティブは総合財務状況表において強制的に実行可能な信用支援プロトコルに従って入金された現金担保純額報告を受け取る。派生金融商品相殺のさらなる資料については、付記6を参照されたい。
h.    関係者が支払うべき金
当社は当社または当社の他の関連会社の従業員を代表して立て替え金を支払い、何らかの費用を支払うことができます。これらのお金は正常な業務過程で決済された。当該等の金額は、添付されている総合財務諸表における関連先対応金に計上される。
i.    マネージャーから受け取ってマネージャーに対応する
ブローカー、取引業者、決済組織からの売掛金には、当社が決済日前に買い手に証券を納入できなかった未収金額、ブローカーと決済組織から受け取るべき金額、ブローカーから受け取るべき手数料、証券融資手配から受け取るべき利息を含み、信用損失準備を差し引いた後に報告する。
委託取引業者、取引業者及び決済組織に対応する金には、当社が受け渡し日前に売り手から提供された証券を受け取ることができなかった対処金、委託取引業者及び決済組織に対応した未決済取引金、証券融資手配に対応した利息、及び仲買及び取引業者の自営口座預金に対応した支払金が含まれる。
仲買、取引業者、決済組織が未決済の定期取引により発生した売掛金と売掛金は、同一取引相手との残高に純資産(資産減算負債)を列記する。当社のブローカー、トレーダー、決済組織からの売掛金と売掛金残高は複数の金融機関が保有しています。
j.    受取取引先と対応顧客
顧客からの売掛金は、顧客が現金や保証金取引で借りた金額を含み、決済日や前払い研究に基づいて記録され、信用損失準備後の金額を差し引く。プリペイド研究については、期待される顧客手数料量の前に支払う研究および関連サービスのためのプリペイド研究資産を確立する。
F-19
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
顧客対応金には，主に決算日に未完了の証券取引所の顧客不足金，財務状況表に決済日を基準に記録された金，その他の雑顧客対応金が含まれる。
顧客が所有する証券は、保証金を担保とした証券を含み、財務諸表には会社資産として反映されない。同社がこれらの証券を保有する目的は、顧客の注文に応じて決済を行い、顧客の売掛金の担保として保有することである。
k.    受取費用
受取費用は主に証券取引と関係があり、信用損失準備金を差し引いた後に報告する。受取費用には、同社の引受費、戦略/金融相談費、配給·販売代理費も含まれています。また，当社の管理および奨励費用に対応することは，当社投資基金の管理メンバー，一般パートナーおよび/または投資マネージャーとして稼ぎ，適切な収入確認指針に基づいて確認する(付記2 w参照)。
l.    証券融資手配
借入と貸し出された証券は前払いまたは有毛額で受け取った現金担保金額で帳簿に記載されている。関連リベートは添付された総合経営報告書に利息と配当収入および利息と配当費用として入金される。証券貸借取引は会社に貸手に現金担保を支払うことを要求する。貸し出した証券については、当社は借り手から現金または証券を担保として受け取ります。当社が担保として証券を受け取り、(I)を譲渡者及び(Ii)が当該等の証券を第三者に担保することができると認定した場合、当社は、所有している証券のうち公正価値で担保となる証券を公正価値で徴収することを公正価値で確認し、販売されたが購入していない証券のうち公正価値で徴収された担保を公正価値に応じて返却する責任がある。当社(I)が譲渡者でない場合又は(Ii)第三者に証券を質抵当することができない場合には、受領した担保としての証券は確認されない。前払いまたは受信された初期担保は、借入または貸し出された証券の市場価値に近いか、またはそれよりも大きい。同社は借入·貸し出された証券の市場価値を毎日監視し、必要に応じて追加の担保を獲得または返却する。取引相手がその契約義務を履行できない場合には、借入や貸し出された証券が会社の信用リスクを招く可能性もある。より多くの情報は付記2 eを参照されたい。
受取又は支払われた費用及び利息はそれぞれ付随する総合経営報告書に計上されて利息及び配当収入及び利息及び配当支出に計上される。利息収入と支出は受取仲買、取引業者及び決済組織に入金し、そして相応の計算制によってそれぞれブローカー、取引業者及び決済組織に支払い、そして付属の総合財務状況報告書の中で相応の計算制で計算する。
m.     転売契約により購入した証券と買い戻し協議により販売された証券
買い戻し協議により購入された証券と買い戻し協議によって売却された証券(“買い戻し協議”)は担保融資取引とされ、その契約による買い戻しまたは買い戻し金額に応じて利子が入金される。買い戻しとは、ある会社が取引相手に金融商品を購入または販売することであり、通常は現金と交換し、同時に合意を締結し、将来の日付の課税利息を所定の価格で取引相手に同一または実質的に同じ金融商品を回収または買い戻すことである。当社が担保として証券を受け取り、(I)を譲渡者及び(Ii)が当該等の証券を第三者に担保することができると認定した場合、当社は、所有している証券のうち公正価値で担保となる証券を公正価値で徴収することを公正価値で確認し、販売されたが購入していない証券のうち公正価値で徴収された担保を公正価値に応じて返却する責任がある。当社(I)が譲渡者でない場合又は(Ii)第三者に証券を質抵当することができない場合には、受領した担保としての証券は確認されない。前払いされた初期担保は、取引中に購入または販売された証券の時価に近いか、またはそれよりも高い。当社は一般に借入証券や貸し出し証券取引ではなく買い戻し取引に傾いている取引相手と買い戻し取引を締結している。当社はすでにこれらの取引相手と総買い戻し協定を締結し、これらの取引相手を利用して持倉融資を行うか、または対帳簿用途として証券貸借取引の代わりに買い戻しを行う。会社は毎日買い戻しの市場価値を監視し、追加の担保を獲得または返却します, 必要によります。取引相手がその契約義務を履行できない場合には、買い戻しが会社の信用リスクを招く可能性もある。当社は取引相手と締結した総買い戻し契約で提供された純額決済条項に基づいて、追加担保または追加担保の返還を要求し、その信用リスクと担保価値を継続的に監視し、その信用リスクを軽減する。
すでに支払われた利息はアメリカ公認会計原則に基づいて買い戻し協議取引において添付の総合経営報告書に利息と配当支出を計上すべきである。

F-20
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
n.    固定資産
固定資産はコストから減価償却または償却を差し引いて申告する。レンタル改善は、その使用年数またはレンタル期間が短い時間内に直線的に償却する。当社がその元の耐用年数が終了する前に固定資産やリース改善の計画を放棄することを約束した場合、減価償却または償却期間は、資産の耐用年数の短縮を反映するように改訂される予定です。その他の固定資産はその予想耐用年数内に直線減価償却される。
資産減価償却可能寿命 減価償却及び/又は償却方法
電気通信及びコンピュータ装置
3 - 5年.年
 直線
コンピュータソフト
3 - 4年.年
 直線
家具と固定装置5年.年 直線
賃借権改善賃借期間 直線
融資リース使用権資産賃借期間直線
o.    商業権と無形資産
商誉
営業権とは、買収された個別資産及び負担された負債に割り当てられた推定公正価値を超える価格に対する被買収会社の買収価格の部分をいう。営業権は最初に営業権を記録した日に当社の報告機関に割り当てられます。商業権が報告単位に割り当てられると、それは通常、特定の買収の識別を保持するのではなく、報告単位と識別可能になる。したがって、各報告単位のすべての公正価値は、その単位に割り当てられた営業権価値をサポートするために使用されてもよい
アメリカ公認会計原則の商業権減値テストに関する規定によると、当社は年度或いは中期テストによる営業権の減値、例えば事件或いは状況の変化は更に報告単位の公正価値をその帳簿額面より低くする可能性がある。営業権減価テストにおいて、当社はまず定性的要素を評価し、事件や状況の存在が報告単位の公正価値を確定することがその帳簿価値よりもその帳簿価値よりも低い可能性があるかどうかを決定する権利がある。すべての事項および状況を評価した後、当社は公正価値がその額面を超えていると結論した場合、定量化減値テストを行う必要はない。当社が異なる結論を出した場合、当社は数量化減値テストを行い、報告単位の公正価値とその帳簿価値(営業権を含む)との比較を要求しなければならない。もし報告単位の公正価値がその帳簿価値を超えていれば、関連商誉は減値とみなされず、更なる分析も必要ない。報告単位の帳票価値がその公正価値を超える場合、当社は、帳簿金額が報告単位の公正価値を超える金額について減価費用を確認する。営業権減価テストの影響は付記12を参照されたい。
無形資産
有限寿命の無形資産はその推定された平均使用寿命内で償却される。イベントや環境変化が1つの資産や資産グループの帳簿価値を完全に回収できない可能性があることを示す場合、無形資産は潜在的な減値が存在するかどうかがテストされる。1つの資産または資産グループの使用または処置によって生成された推定未割引現金流量の合計が対応する帳簿価値よりも少ない場合、減値損失(資産または資産グループの推定公正価値と帳票価値との差額計算)は、添付された総合経営レポートにおいて確認される。当社は既存無形資産の推定平均使用寿命を監視し続けています。
p.    債務
長期債務は借入元金によって一切の未償却割引/割増勘定を差し引く。割引または割増は実際の利息方法で関連債務の残存期間内に利息支出を計上する。未払い利息は、添付されている総合財務諸表中の買掛金、未払い費用、その他の負債に計上される。
q.    法定準備金
会社が損失が発生した可能性が高く、損失金額を合理的に見積もることができると考えた場合、会社は応急準備金を設立した。少なくとも損失が発生する合理的な可能性があり、かつ上記条件を満たしていないため損失準備金がない場合は、当社は開示又は事項がある。当社の開示には、推定可能な事項の合理的な可能性損失または損失範囲の推定が含まれている。手の届かないとされる損失については、準備金も開示も必要ない。
F-21
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
r.    臨時持分
仮株は償還可能な5.625%のAシリーズ累計永久転換可能優先株(“Aシリーズ転換可能優先株”)から構成されている。会社は現金決済Aシリーズの転換可能な優先株のいずれかの転換を撤回できない1，000.00ドルを選択した。所有者はいつでもそれが保有するA系列転換可能優先株に対して転換選択権を行使し、転換時に現金支払いを要求することができるため、会社はA系列転換可能優先株を一時権益に分類した。
s.    連結子会社における非持株権益
非持株権益とは，非全額所有の合併エンティティの収益や損失がそのようなエンティティの他の所有者に比例して分配されることを意味する.非持株権所有者が所有者によって選択的に行使可能な償還特徴を備えていない場合、または未来の事件の発生に応じて、彼らの所有権は永久権益の一部に分類されている。永久持分に分類された所有権は非制御的権益であり、所有者は一方的にその所有権権益を償還する権利がない。
t.    在庫株
アメリカ公認会計原則の買い戻し実体自体がすでに普通株を発行したことに関する規定によると、当社は原価で倉庫に保有した株式購入を記録し、添付の総合財務状況と権益変動表から単独で株主権益総額から差し引く。
u.    総合収益(赤字)
総合収益(損失)は純収益とその他の総合収益(赤字)からなる。会社のその他の全面収益(赤字)には外貨累計換算調整が含まれている。
v.    資産と賃貸負債を使用する
当社はASCテーマ842リース(“ASC 842”)に基づいてリースを会計処理している。指導意見は、添付されている連結財務諸表に使用権資産とリース負債を確認することを要求する。
ASC 842を適用した場合、会社は短期賃貸に関連する使用権資産と賃貸負債を確認しない会計政策選択を行った。当社は、不動産賃貸およびサービス契約を含む新たな/改訂された契約を分析し続け、埋め込まれた賃貸を決定し、使用権資産および賃貸負債の初歩的な確認を決定し、関連割引率の決定を主観的に評価する必要がある。同社の経営賃貸手配は主に不動産や施設賃貸および事務設備を対象としている。同社は会計政策選択を適用し、その不動産と施設賃貸のレンタルと非レンタル構成要素を統合した。使用権資産代表会社がリース期間内に対象資産を使用する権利は、リース負債代表会社がリースにより発生したリース金を支払う義務を有する。使用権資産およびリース負債は、開始日にレンタル期間内のリース支払いの現在値に基づいて確認されます。同社の可変レンタル支払いにはレンタル関連の非レンタルサービスが含まれています。可変リース支払いは、消費者価格指数または市場指数に基づいていない限り、使用権資産および賃貸負債を計上せず、これらの支払いの債務が発生している間に確認する。当社の大部分の賃貸契約は暗黙的な金利を提供していないため、隠れた金利も簡単に決めることができないため、当社は開始日に得られた資料に基づく逓増借款金利を採用して賃貸支払いの現在値を決定している。使用権資産には、レンタル報酬は含まれていない支払いされたいかなるレンタル金も含まれている。同社の多くの経営賃貸契約には、レンタル期間の延長のオプションが含まれています, 当社は最低賃貸期間を設定する際に当該等の権益を計上しておらず、当該等オプションが合理的に行使されることが確定していない限り。経営リースに関する賃貸支払いの費用はレンタル期間内に直線法で確認します。
会社は経営権資産の償却と経営リース負債の変化を調整内に示すことで、純収益(赤字)と経営活動提供/(使用)経営活動の現金純額を添付の合併キャッシュフロー表で照合することで、経営リース費用と経営賃貸支払いを照合する。
当社の融資リースに関する資料は、付記16を参照されたい。
w.    収入確認
当社は、ASC主題606に従って、顧客との契約収入(“ASC主題606”)と収入を確認し、エンティティに収入を確認して、顧客に約束された商品またはサービスを譲渡する金額を記述することが要求され、この金額は、エンティティがこれらの商品またはサービスの対価格を得る権利があることを反映する。会社は、(A)顧客との契約の決定、(B)契約における履行義務の決定、(C)取引価格の決定、(D)契約に取引価格を割り当てる履行義務、および
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(E)エンティティが義務を履行する場合(または義務履行時)に収入を確認する。取引価格を決定する際には、可変対価格に関する不確実性が解決された後、確認された累積収入が大きな逆転が生じない可能性が高い場合にのみ、会社は可変対価格を含む。5段階モデルの適用は、義務がある時点で履行されているか、または一定期間内に履行されているかを決定する際に、複数の義務を履行する場合に取引価格をどのように割り当てるか、契約によって規定された会社の進行の適切な測定基準に従って収入を確認するかどうか、および将来不確定なイベントによって可変価格に制限を加えるべきかどうかを決定することを含む、重大な判断を行う必要がある
その会社の主な収入源は二つの部門から来ている。Op Co部門は5つの主要な源を通じて収入を発生する：投資銀行収入、ブローカー収入、管理費、投資収入(損失)と激励収入。投資収益はASC主題606から除外された。資産会社部門は投資収益(赤字)、管理費、インセンティブ収入で収入を生み出している。顧客との契約収入には、管理費、奨励収入、投資銀行収入、および元本取引を含まないブローカーサービス収入が含まれる。ASC主題606は、金融商品、利息収入および費用、レンタルおよび保険契約に関連する収入には適用されない。以下に会社の収入発生の主な活動について述べる。細分化市場について報告可能なより詳細な情報については、付記28を参照されたい
投資銀行業務
同社の投資銀行業務収入は、主に公共·個人融資取引や戦略コンサルティングサービスの提供に関する費用から来ている。投資銀行業務の収入は主に会社部門内の公共と民間中小企業から来ている
投資銀行業務収入には，引受費，戦略/金融相談費，顧客からの精算費用，配給·販売代理費が含まれる
•引受料会社は初公開、後続株式発行、債券発行、転換可能証券発行などの引受業者である証券発行で引受料を稼いでいる。保証承諾に関する手数料収入は、保証手続きに関連する重要な項目がすべて完成し、保険収入金額を決定する際に入金される。これは一般に、(I)発行者の登録声明が米国証券取引委員会で発効されたか、または他の発行文書が決定された時点である；(Ii)当社は発行者からの証券購入について確約している；(Iii)当社は発行された証券の数を通知された；(Iv)発行者は今回発行された支配権および利益を獲得し、これは通常取引日に発生する
引受料は、確認された取引に関する費用総額であり、当該金額は、会社が最終決済期間の実費を受信したことを反映するように調整され、通常は取引完了後90日以内である
•戦略/財務相談費。同社の戦略コンサルティング収入には、会社へのコンサルティングに関する成功費用が含まれており、主に合併、買収、再編取引にある。同社はまた、公平な意見を提供するなど、関連コンサルティング業務のために費用を稼いでいる。会社のコンサルティング収入の大部分(すなわち成功に関する相談料)は可変対価格とされており、可変対価が今後一定期間逆転しない可能性が高い場合に確認される。可変価格は義務が履行されるまで制限される。各タスクまたは契約の条項に基づいて、取引サービスが完了または契約がキャンセルされた場合、会社は戦略相談収入、すなわち関連費用総額を記録する
•配給と販売代理費当社は、非公開株式取引において、公開持分取引(“PIPES”)に含まれる個人投資と、市場で株式証券を発行する販売代理として、個人販売ローンや債務および株式証券などの販売代理手数料を稼ぐ。当社は、譲渡又は契約の条項毎に、取引サービス完了時に配給収入(現金及び/又は証券の場合がある)を記録する。同社は取引日をもとに販売代理手数料を記録している
•お客様の費用は精算されます投資銀行の業務収入には取引に関する費用精算が含まれており、主に取引に直接関連する法律、出張、その他の費用が含まれている。投資銀行業務に関する費用精算は以下の時点の収入で確認する
F-23
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
契約によると、会社は精算を受ける権利がある。関連費用は該当費用別に毛額として示されている 連結経営報告書
仲買業務
ブローカー業務収入には、手数料、元本取引、株式研究費、取引転換収入が含まれる
•手数料を取る手数料収入には、顧客取引の実行と決済の費用と手数料共有手配が含まれています。取引実行と清算サービスが一緒に提供される場合、これらのサービスは契約範囲内で個別に決定できないため、単一の履行義務である。合併取引実行および決済サービスに関する手数料収入は、取引日のある時点で確認される。手数料収入は一般的に決済日に支払い、会社は取引日と決算日の間に売掛金を記録する。同社は、機関の顧客が第三者が提供する研究製品や他のサービスの支払いにその手数料の一部を使用することを許可している。これらの目的のために割り当てられた額は、一般に“ソフトドル手配”と呼ばれる。同社はまた、機関顧客が手数料共有スケジュールを達成することによって、異なるブローカーと実行される取引によって生成された総手数料の一部を第三者が提供する研究製品および他のサービスに割り当てることを可能にする。同社は、顧客がソフトドルの使用を制御し、それに代わって支払いを第三者サービスプロバイダに直接支払うため、ソフトドルおよび手数料共有スケジュールにおいて代理として機能する。したがって、ソフトドルに割り当てられた金額は、手数料収入から純額を計算し、取引日に記録する。ソフトドル取扱業務の手数料は関連支出を差し引いて入金されます。手数料分担手配のコストは条件に合った業界ごとに入金し、手数料収入を差し引く
•株式研究費会社に持分研究費を支払うのは株式研究にアクセスする機会を提供するためです。米国では，1つの手配を達成すると，研究にアクセスする機会を提供し，顧客が研究から利益を得，収入が確認される。金融商品市場指令(“MiFID II”)の一部として、会社ブローカーの国際顧客がその顧客と株式研究契約を結んだ。これらの契約には、訪問研究を提供する固定価格が含まれているか、顧客が自由に決定した価格と最低契約が含まれている。固定権益研究費は契約期間内に確認され，クライアントは契約期間全体で研究から利益を得るためである.権益研究費用が顧客の適宜決定権及び契約最低限度額に基づいている場合、当社は契約有効期間内の契約最低限度額が顧客が提供した研究から利益を得ることを確認し、会社が契約最低限度額を超える権益研究費用金額を推定できるときに収入を調整する。また，会社は顧客会議や活動に参加して異なる報酬を得ることができる.収入は会社が顧客会議やイベントに参加する際に確認します
•貿易転換収入取引転換収入には、外国証券を米国預託証券(“ADR”)に変換して稼いだ費用と、顧客を代表してADRを外国証券に変換して稼いだ費用と、顧客の外国為替取引に便宜を図って稼いだ利益がある。貿易転換収入は取引日によって確認されます
投資収益
•証券元金取引、純額主な取引は、純額には金融商品取引の実現損益と当社の持倉公允価値が持続的に変化する未実現損益が含まれている
会社仲買取引業者による元本取引純額には，会社場外株や固定収益証券の市況，転換可能証券の取引および在庫と他社の取引損益が含まれており，その中には以前投資銀行取引の一部として受け取った証券が含まれている。場合によっては、当社は大量の上場株を売買することで顧客に流動資金を提供し、実行時に取引の他方を識別していないことが、当社を市場リスクに直面させている。このような職は一般的に勤務時間が短い
会社の自営取引戦略については、証券売買、控除手数料、デリバティブ契約及び関連収入及び支出の純額を取引日別に記録し、取引純収益と純損失を投資収益である証券元金取引純額の一部として付随する総合経営報告書に計上している。
•ポートフォリオ基金元金取引、純額ポートフォリオ基金には、個人投資パートナーシップ企業、外国投資会社、当社またはその関連会社が管理する可能性のある他の集団投資ツールにおける権益が含まれている。会社はアメリカ公認会計原則を応用して価値計量と開示を公正に提供する実際の便利さを提供する
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
1株当たりの純資産値(またはその等価物)のいくつかのエンティティの投資を計算することに関する指針。実際の便宜的な方法は、各株の資産純値またはその等価物を計算するいくつかの投資を保有することを可能にし、その公正な価値は容易に決定できず、ASC 946下の投資会社とみなされ、調整することなく、各株の資産純資産またはその等価物に基づいて、これらの投資の公正価値を計量することができる。1株当たりの純資産価値を実際の方便として評価する投資は、公正価値等級ではない。1株当たりの純資産額変動による実現済み収益と未実現収益(損失)は投資収入であるポートフォリオ基金元金取引に反映され、純額は添付の総合経営報告書に反映される。
•権益分配を付する。当社は、当社のいくつかの私募株式投資基金に関する純利益(それぞれの投資管理又は共同契約を参照)に基づいて付帯権益を分配する。当社が提供する私募株式ファンド製品については、稼いだ付帯権益は通常、投資家の出資返還後に投資家に発送されるのが30%と高く、通常は優先リターンである。当社は株式モデルで当社に割り当てられた付帯権益が投資収入付帯権益分配であることを確認し、ASCテーマ323“投資−権益方法と合弁企業”に基づいて添付の総合経営報告書で確認した。権益会計方法によれば、当社は添付の総合経営報告書において、投資収益における奨励収入又は付随権益分配、及び会社の投資基金における所有権権益に比例する分配を確認する。一般的に、付帯権益は投資家が投資資本のすべてのリターンに優先リターンを加えて確認する。しかし、ある私募株式構造に対して、当社は事前に奨励費用を獲得する権利があり、投資家が現在の基準または投資家基準に従ってその優先リターンを獲得したことを前提としている。投資家がその投資資本のすべてのリターンに優先リターンを受けていない場合、これらの私募株式構造は通常、私募株式構造の清算時にこれらの奨励費用を回収される可能性がある。
管理する 料金を取る
当社は、投資マネージャーを務める投資基金とある管理口座から管理費を稼いでおり、このような管理費は、通常、私募株式基金の承諾資本または投資資本およびヘッジファンドの資産純価に基づいている。当社は、管理費の主な駆動要因は、私募株式基金に関する承諾と投資資本、およびヘッジファンドに関する管理資産であることを決定した。管理費は投資管理サービスを提供する際に稼いだもので、輸出の影響を受けない。これらのサービスの譲渡に関する履行義務は、顧客が消費会社から提供されたメリットを受け入れているため、時間の経過とともに履行される
管理費は一般に四半期ごとに支払われ、資本流入(または承諾)および償還(または分配)に比例して計上され、その際の収入として確認される。これらの管理費は、特にその期間に提供されるサービスに関し、他の期間に提供されるサービスとは異なる。一部の投資家は単独で費用を協議した可能性があるが、一般的に管理費は以下の通りである
•私募株式基金当社の私募株式基金の管理費は一般的に年ごとに徴収されています 1%から2投資期間内の約束資本の割合(パートナーシップ協定に関して定義されているように)。投資期間が過ぎた後、これらの私募基金の管理費は一般的に年率で徴収されます1%から2私募株式ファンドが保有する未実現投資の純資産額または総コストの割合。他の私募株式ファンド(および管理口座)については、管理費から0.2%から1%は、投資期間に応じて調整されません。当社の私募株式基金の管理費は一般的に季節ごとに支払われます
•ヘッジファンドです。当社のヘッジファンドの管理費は一般的に年ごとに徴収され，最高で最高である2資産純資産の割合を占める。管理費は普通毎月末に月ごとに計算されます
収入を奨励する
当社は、当社のある投資基金や管理口座に関する純利益(対応する投資管理またはパートナーシップ協定を参照)に基づいて奨励収入を稼いでいます。奨励収入は投資基金に対応する投資管理または共同協議に従って投資基金に計上される。会社が提供するヘッジファンドについては、奨励収入は通常、有料投資家1人当たりの年間純利益の20%に達する(場合によっては業績が基準を超える)
当社はヘッジファンドの純利益に基づいて当社のヘッジファンドの奨励収入に計上することを確認しました。費用が逆転や具体化されなくなった場合、当社はこのような奨励収入を確認します。あるヘッジファンドにとって、インセンティブ費用は毎年このようなヘッジファンドの高水位線が再設定されたときに形成され、これは延期されます
F-25
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
年末までに奨励費用を確認します。投資家が純損失を占めるべき後の一定期間内に、会社は通常、その投資家のどの将来の利益からも奨励収入を稼ぐことはなく、それまでの期間の累計純損失を取り戻すまで、この手配は通常“高水位ライン”と呼ばれる。一般的に、奨励的収入は投資家が投資資本の全額リターンに優先リターンを加えた後に得られる
利子と配当
当社はいろいろな出所から利息と配当金を稼いでいます。当社の利息と配当は、主に証券融資活動と、当社が投資資本のために保有している証券、その総合基金が保有する投資とそのブローカー残高から来ています。利息は米国公認会計原則及び帰属金融商品の利息に関する市場慣行に基づいて確認される。利子収入は回収可能とされている発行者の債務で確認されている。利子収入および支出には、企業が有効収益率法を用いて決定した標準償却および増加した債務投資プレミアムおよび割引が含まれており、すべての利息支払いが再投資されると仮定している。配当は配当日に確認します。
保険と再保険
保険と再保険契約の保険料は保険期間中に稼いでいます。多くの場合、保険料は契約期間内に比例して収入と確認され、稼いでいない保険料は月ごとに計算される。各契約について、会社は米国公認会計原則に基づいて、契約が保険リスクに関連する損失または責任の賠償を提供するかどうかを決定する。もし当社が1つの契約が保険リスクによる重大な損失の合理的な可能性に直面しないと判断した場合、当社は預金会計方法に従って契約を記録し、他の資産に資産として反映された任意の未収金の純額と、総合財務状況報告書に売掛金、売掛金、その他の負債の任意の支払純額として反映させる。
損失負債と損失調整費用は報告損失を含めた推定最終支払額で入金される。推定された最終賠償金額は，(1)保険加入者の損失報告，(2)ケース見積りと，(3)発生したが報告されていない損失の推定に基づく.
赤字準備金と赤字調整費用は、回収した金額と推定された回収可能金額を差し引いて収益を記入し、総合経営報告書の他の費用に計上する。
新保険証書を購入するコストは新保険証書の発生によって変化し、新保険証書の作成と直接関連しているが、このようなコストが将来の保険料や毛利益から回収できるとみなされる限り、延期されている。このような費用には、手数料と手当、保険証書と保証を発行するいくつかの費用が含まれ、連結財務諸表に含まれている他の資産が含まれている。
上記のすべての項目は任意の外発再保険(付記22参照)を差し引いた純額であり、当該等の外発再保険は当社の保険料、赤字負債及び赤字調整支出、赤字支出及び赤字調整支出の準備、及び当該等の外発再保険の条項及び条件に基づいて当該等の外発再保険提供者に譲渡された新保険契約買収コストの部分とする。これらの割譲金額は上記で要約された同じ原則に基づいて計算される。
利子と配当金
利子と配当支出は主に証券融資活動、会社投資に関する取引活動と債務利息支出に関連する。
x.    株式ベースの報酬
当社は、個人に付与された株式報酬を従業員サービスの報酬として会計処理し、付与日の公正価値に基づいてこのような奨励金を推定する。株式ベースの報酬に関連する未獲得報酬は、オプションまたは報酬の帰属中に償却される。同社は、付与されない株式ベースの奨励金が没収されると予想している。会社の株式ベースの給与計画に関するより多くの情報は、付記23を参照されたい。
y.    所得税
当社は、その資産と負債の財務諸表と課税基礎との間の一時的な差異の推定に基づいて、将来の税収影響を確認することを要求する米国公認会計原則に基づいて所得税を計算する。税率変動が繰延税項に与える影響は，公布日を含む期間中に収入または損失であることが確認された。見積準備を設けるのは、繰延税金資産をより現金化の可能性のある金額に減らすためだ。当社がその繰延税金資産の回収可能性を評価する際には、その歴史的財務表現、将来の課税収入の予測、既存の課税収入の将来の輸出を含むマイナスとプラスの証拠を考慮する
F-26
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
一時的な違いと税金計画戦略。同社はその繰延税金資産に対して推定準備金を計上し、より顕在化する可能性のあるレベルにした。
米国公認会計原則は、企業財務諸表で確認された所得税の不確実性の会計処理を明らかにし、税務状況の技術的価値に基づいて、審査(任意の関連控訴または訴訟手続の解決を含む)後に、その税務状況がより継続する可能性があるかどうかを決定することを要求する。起徴点に達する可能性の高い税務頭寸については、財務諸表で確認された税額から、最終的に関連税務機関と和解した後に現金化される可能性が50%以上の最大利益を差し引く。当社はその不確定な税務状況に関する課税利息と罰金を所得税支出の構成要素としていることを確認した。
連邦、州と地方税法によると、会社及びその子会社は合併した連邦、州と地方所得税申告書及び独立した州と地方税申告書を提出する。同社は外国に住む子会社も所有しており，これらの国では納税申告は独立または合併で提出しなければならない。当該等の海外附属会社は、それぞれの常駐国で納税しなければならず、当社が担当し、総合経営報告書に当該等の付属会社が発生したすべての税額を報告する。会社が子会社を持ち納税義務を負う外国司法管轄区域には、イギリス、ルクセンブルク、マルタ、グンシー島、ドイツ、スイス、イスラエル、南アフリカ、カナダ、香港がある。
z.    外貨取引
当社は特定の指定外貨をその本位貨幣とする外国子会社を合併します。外貨をその機能通貨に指定した実体については、資産と負債は現在の為替レートでドルに換算され、現在の為替レートは財務諸表日ごとの終了時のスポットレートであり、収入と支出は歴史的レートに換算され、歴史的レートは関連期間の平均レートである。これにより発生した換算収益と損失及び当該等収益と損失の税務影響を積算して他の全面収益(損失)を計上することは、株主権益の単独構成要素である。
ドルをその機能通貨に指定した子会社については、外貨建ての証券やその他の資産や負債を推定した日にドル金額に換算する。外貨建ての証券及びその他の資産及び負債の売買及び関連する収入及び支出を取引の各日にドル金額に換算する。当社は、これらの残高の為替レート変動による経営業績部分を、保有または売却された証券やその他の資産/負債の市場価格変動による変動から分離していない。これらの変動は、証券、派生ツール、および他の投資の純収益(損失)の構成要素として添付された総合経営報告書に含まれる。主に外貨仲介人残高に関する損益は、添付の総合業務報告書の他の収入(損失)に計上される。
aa. 最近の声明
最近発行された
2020年8月，FASBは以下の3つのモデルのうち2つを廃止することにより，発行者の変換可能ツールに対する会計処理を簡略化する指導意見を発表したASC 470-20埋め込まれた変換機能は個別に課金され、場合によっては個別に課金される必要がある。指導意見はまた、実体が契約に株式分類を行う資格があるかどうかを確定する際に必要な和解評価を簡略化した。ガイドラインは、エンティティが、1株当たりの収益を希釈する際にすべての変換可能なツールにIF変換方法を使用することを要求し、現金または株式で決済される可能性のあるツールの潜在的な株式決済(より希薄化に影響がある場合)の影響を含むが、負債分類に基づくいくつかの株式支払い報酬は除外される。指導意見は報告期間内に発生した事件を新たに開示し、転換或いはある事項を満たし、上場企業実体の転換可能な債務のツールレベルでの公正な価値を満たすことを要求する。公共事業体については，2021年12月15日以降の報告期間と，早期採用を許可する会計年度内の移行期間が有効である。会社は2022年1月1日から改正トレーサビリティ法を採用している。このガイドラインを採用すると、会社はAシリーズ転換可能優先株のうちA類普通株決済が可能な部分(Aシリーズ転換可能優先株1株当たり1，000.00ドルを超える金額)を希釈して1株当たり収益を計上しなければならない。1株当たり利益を希釈する計算は付記26を参照されたい
2018年8月、FASBは指導意見を発表し、金融サービス-保険業の長期契約会計指導を的確に改善した。新しいガイドライン(I)は、従来および有限支払い長期契約の将来の保険給付負債の割引率を測定し、契約開始後にこれらの負債推定値の仮定を更新することを要求することを規定し、(Ii)特定の個別口座および他の口座残高の長期契約に対して、公正な価値計算を可能にするために、市場に基づく製品保証をより多く提供することを要求する、(Iii)簡略化
F-27
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(4)いくつかの財務諸表列報要件が導入され、多くの追加の数量および品質開示が導入された。すべての実体について、この指導意見は、2022年12月15日以降に開始された報告期間と、早期採用を許可する財政年度内の過渡期に対して有効である。当社は新しい指針を採用した影響を評価しており，影響については総合財務諸表に大きな影響を与えないと予想されることを確認した
2022年6月、FASBは指導意見を発表し、ASC 820を改訂し、持分証券の公正価値を評価する際に、持分証券の売却を禁止する契約販売制限が持分証券を保有する報告実体の特徴であり、持分証券の課金単位には含まれないことを明らかにした。そのため、実体は持分証券の公正価値を計量する際に契約販売制限を考慮すべきではない。指導意見は、実体が契約販売制限を別個の会計単位として確認することをさらに禁止し、公正な価値に関する具体的な情報の開示を要求すること、制限の性質および期限、およびそのような持分保証制限の失効を引き起こす可能性がある場合を含む。公共企業実体については、このガイドラインは、2023年12月15日以降に開始された報告期間と、早期採用が許可された会計年度内の移行期間に適用される。同社は現在、新しいガイドラインの影響を評価している。
3. 採掘する
ケルビン再保険有限会社
2022年6月1日(“ケルビン買収日”)に、当社はCS IRIS A Fund Limitedにケルビンの発行済み及び発行済み普通株(“ケルビン買収事項”)を買収し、ケルビン再保険有限公司(“ケルビン”)の買収を完了した。ケルビンは根西島に登録され登録されている一般再保険会社であり，財産や自然災害再保険事業の提供が主な活動である。2020年12月、ケルビンは新業務の引き受けを停止し、決選実体として運営されてきた。Cowenは現在のポートフォリオによる未償還再保険請求を管理するためにKelvinを買収した。(付記22参照)

米国公認会計原則と米国証券取引委員会S-X規則11-01(D)によると、ケルビンの資産と負債は企業の定義に適合していないため、ケルビン買収は資産買収とされているため、ケルビン買収の一部として買収された資産と負債は、#ドルの取引コストを含む相対的に公正な価値に基づいて資産に割り当てられるコストに基づいて計量される1.6百万ドルです。

取引コストを差し引くと、ケルビン買収の総買収価格は#ドル221.0百万ドルです。購入価格はケルビン代表コーエンが現金で支払いました。ケルビンを買収した日から，ケルビンの業績が会社の保険業務に統合され，会社の運営会社部分で報告されている。

次の表は、2022年6月1日までに取得した有形·無形資産純額および負担する負債をまとめています
(千ドル)
現金と現金等価物$92,589 
現金抵当品316,049 
分割者から受け取ることができる保険料
58,904
再保険者に追討できる申告書
52,526
保険と再保険資産111,430 
その他の資産94 
再保険者への保険料その他の費用に対応する
(5,400)
クレーム負債
(292,026)
保険および再保険責任(297,426)
売掛金、売掛金、その他の負債(1,711)
買収した総純資産$221,025 
ポーチ
2021年12月16日(“Portico買収日”)に、当社はその間接全額付属会社Cowen PC Acquisition LLCを通じて先に発表したPortico Capital Advisorsとその欧州業務(“Portico”)に対する若干の資産及び負債の買収(“Portico買収”)を完成させた。Porticoは個人持株会社であり、垂直ソフトウェア、データ、分析業界に集中する大手M&Aコンサルティング会社である。Porticoの買収は以下のように完了した75%現金と25%株。全体的に言えば、買収価格、買収の特定資産と負担する負債は重大ではなく、当社とその総合経営業績やキャッシュフローへの最近の影響も大きくない。
Portico買収はアメリカ公認会計原則に従った会計処理方法で入金されます。したがって，購入したPortico資産と負担した負債は会社の帳簿上に公正価値で記録される
F-28
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
Portico買収日とPortico買収後の結果は、会社の総合財務諸表に含まれています。また、買収後、買収された業務は運営会社部門の投資銀行報告単位に含まれる。
Portico買収の総見積もり買収価格はドルです112.0百万ドルです。Portico買収の日に会社は#ドルの対価格を前払いしました91.3いくつかの純運転資本と他の慣例を経て調整しなければならない百万ドル、あるいは追加の最高対価格は#ドルです58.0100万ドルは、Portico買収日の前3年(ある条件を満たしていれば4年)に毎年いくつかのマイルストーンが実現される場合に依存しますが、$を支払わなければなりません19.3年間最大百万ドルに達します58.0累計最高限度額は100万ドルで、Porticoを買収した日から4年目と5年目に毎年いくつかの追加マイルストーンを達成したときに追加価格を支払う機会があります。その会社は#ドルと推定または代価がある20.7モンテカルロ推定モデルを用いて、会社に将来のキャッシュフローと利益の推定と仮定を要求する。または、連結財務状況表の買掛金、売掛金、その他の負債に対価負債が計上されている。これらの見積りや仮説の変化は，確認された金額に大きな影響を与える可能性がある.初歩的な購入価格の一部は第三者に預けられ、金額は#ドルです4.4Portico販売者に対する未来のクレームの準備金として100万ドル。前払い対価格と対価格は以下の2つの部分からなる75%現金と25Porticoの買収後4年目と5年目には、会社A類普通株の%株式と潜在的な追加対価格が現金で支払われる。Portico買収日に発行された株586,06120取引日の出来高加重平均価格1株あたり$に基づいています37.112021年12月13日まで。発行されたA類普通株の公正価値は、Portico買収日の会社株の終値に基づいて決定される。このような任意のまたは支払いに関連して発行された任意のAクラス普通株は、20取引日の出来高加重平均1株当たり価格に基づいて推定され、この価格は、株式発行日の直前の2営業日以内である
また、Porticoと会社は留任ボーナスプールを設立し、毎年年末に引き続き雇用されているPortico従業員に対して、1つの支払いがあるか、以下のように支払います75%現金と25同社はPorticoに基づくA類普通株の割合が一定の経済表現障害に達している。部分報酬は時間に基づいています(60%)、コンポーネントはパフォーマンスと時間に基づきます(40%)。時間的に計算された報酬部分は、付随する総合財務諸表において、3年間の帰属期間の階層的帰属方法に従って補償範囲内に計算されるべきである。裁決に基づいて時間的に計算される部分が支払うべき総費用は#ドルである6合計百万ドルで$を超えません3.6いずれの年度においても，すべてのサービス条件を満たしていれば，百万ドルである.業績に基づく奨励部分は、付随する総合財務諸表における対応補償内であり、該総合財務諸表は、モンテカルロシミュレーションに基づいて個々の離散年度毎に業績障害に到達する可能性がある。各報告期間に対応する項目が更新される予定だ。支払うべき総費用は$を超えない4もしすべての経済的障害物が達成できれば、100万ドルに達するだろう。同社はPorticoの収入予測に基づいて、それぞれまたは支払い期間の留任ボーナスがあることを確認した。総ボーナスプールの総最高限度額は#ドルです10.04年間で100万ドルに達しました
次の表は、2021年12月16日までに買収された有形および無形資産純資産および負担する負債の購入価格配分状況をまとめたものである
(千ドル)
現金$5,089 
経営的リース使用権資産2,707 
固定資産8 
無形資産19,900 
その他の資産514 
リース負債を経営する(2,707)
その他負債(401)
取得した確認可能資産額と負担した負債総額25,110 
商誉86,921 
購入総価格を見積もる$112,031 
Portico買収日までに，Portico買収により会社が買収した無形資産の推定公正価値は#ドルであった19.9100万人の加重平均寿命は3.02何年もです無形資産の分配状況を次の表に示す
F-29
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
 取得した無形資産を推定する平均残存寿命を見積もる
(千ドル)(単位：年)
無形資産種別
商号$400 1
取引先関係13,400 4
たまっている6,100 1
無形資産総額$19,900 
2022年12月31日と2021年12月31日までの年間償却費は9.5百万ドルとドル0.4それぞれ100万ユーロであり、添付されている総合経営報告書に計上されている減価償却と償却これらの無形資産に関連する今後の期間の償却費用は以下のように推定される
 (千ドル)
2023$3,376 
20243,376 
20253,235 
2026— 
2027— 
その後…— 
$9,987 
買収価格の対価を除いて、当社は2021年12月31日までに買収に関する支出$を発生させています4.2財務コンサルティング、法律、評価サービスを含む1000万ドルで、添付の連結業務レポートに含まれる専門、コンサルティング、およびその他の費用が含まれています
マルタホールディングス
二零二一年二月二十六日(“マルタホールディングス買収日”)を通じて、当社はその間接全額付属会社コーエンマルタホールディングス(“マルタホールディングス”)を通じてAxeria Insurance Limitedのすべての未償還株式の買収(“買収事項”)を完了し、Axeria Insurance Limitedはマルタの法律に基づいて設立された保険会社であり、その主要な業務活動は第三者に保険を提供する(付記22参照)。買収後、AXERIA保険株式会社はコーエン保険株式会社(“コーエン保険会社”)に改称された。今回の買収は現金と繰延対価格を組み合わせた方式で完成した。全体的に言えば、買収価格、買収した資産と負担する負債は当社の最近の影響は大きくなく、その総合経営業績やキャッシュフローも大きくない。
今回の買収の推定買収総価格は#ドルである12.7百万ドルです。マルタホールディングス買収日には、会社は対ドル#ドルを前払いした12.5百万ドル、それに繰延対価#ドル0.22021年第2四半期に100万ドルを支払いました。
今回の買収は米国公認会計原則に従った買収会計方法で入金される。そのため、買収業務の経営結果は、買収の日から付随する総合経営報告書及び買収された資産、負担する負債をその公正価値に応じて付設された総合財務諸表のそれぞれの項目に入金する。同社は安価な購入収益が#ドルであることを確認した5.2買収に関連する百万ドルは、関連税を差し引いて純額$と表示されます1.3連結経営報告書には100万ドルがあります。駆け引きによる購入収益は、主に顧客関係無形資産の確認と、マルタホールディングス買収日の期末配当残高の契約割引によるものである。また、買収完了後、買収した事業は運営会社部門のコーエン投資管理報告部門に含まれる。
F-30
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
次の表は、2021年2月26日までに買収された有形および無形資産純資産および負担する負債の購入価格配分状況をまとめたものである
(千ドル)
現金$14,844 
公正価値保有証券1,571 
固定資産30 
無形資産4,794 
その他の資産12,828 
支払うべき賠償(17)
その他負債(16,099)
取得した確認可能資産額と負担した負債総額17,951 
安物買い収益(5,216)
購入総価格を見積もる$12,735 
マルタホールディングス買収日まで、同社は主にマネージャー関係の無形資産の推定公正価値を#ドルとしている4.6100万人の加重平均寿命は10何年もです。ライセンスの価格は$0.2何百万人もの人々が無限の命を持っている。2022年12月31日までと2021年12月31日までの年度の償却費は0.4それぞれ100万ドルです
これらの無形資産に関する今後の期間の償却費用は、2022年12月31日までに以下のように見積もられる
 (千ドル)
2023466 
2024466 
2025466 
2026466 
2027466 
その後…1,693 
$4,023 
買収価格の対価を除いて、当社は2022年12月31日までに買収に関する支出$を発生させています0.2財務コンサルティング、法律、評価サービスを含む1000万ドルで、添付の連結業務レポートに含まれる専門、コンサルティング、およびその他の費用が含まれています
MHT
2020年10月1日(“MHT買収日”)に、当社はその間接完全資本付属会社コーエン社を通じて、先に発表したMHT Partners、LP(“MHT Partners”)のいくつかの資産と負債の買収(“MHT買収”)を完成させた。MHT Partnersは投資銀行であり、主にダラスとサンフランシスコに本部を置き、絶えず成長する市場の中で革新会社を代表することに集中している。今回の買収は現金と対価格を組み合わせた方法で行われた。全体的に言えば、買収価格、買収した特定資産と負担する負債は当社の最近の影響は大きくなく、その総合経営業績やキャッシュフローも大きくない。
MHT買収は米国公認会計原則の会計処理方法で入金される。そのため、MHT買収の経営結果は買収日から付随する総合経営報告書に計上され、買収した資産と負担した負債は買収日の公正価値に基づいて入金される。買収後、MHT買収の業務は会社の既存業務に統合される。また、買収後、MHT Partnersから買収した業務は運営会社部門の投資銀行報告部門に含まれる。
MHT買収の総見積もり買収価格は#ドル9.9百万ドルです。買収日には、当社は代償#ドルを前払いします5.72023年12月以降には、買収されたビジネスの3年間の平均年収からいくつかの費用を差し引いた倍数の追加または対価格が支払われる。会社の見積もりまたは代価の公正価値は#ドルです4.2モンテカルロと割引キャッシュフローを組み合わせた方法を用いて、将来のキャッシュフローおよび利益の推定および仮定が会社に要求される。または、連結財務状況表の買掛金、売掛金、その他の負債に対価負債が計上されている。これらの推定や仮説の変化は額に大きな影響を与える可能性がある
F-31
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
認められました。また、会社は指定された元MHTパートナー従業員のために繰延給与を設立し、これらの報酬は3年以内に現金で支払われる
2020年10月1日現在の買収の有形·無形資産純資産および負担する負債の買収価格配分状況をまとめた
(千ドル)
固定資産$101 
経営的リース使用権資産1,120 
無形資産1,224 
その他の資産43 
支払うべき賠償(533)
リース負債を経営する(1,446)
取得した確認可能資産額と負担した負債総額509 
商誉9,356 
購入総価格を見積もる$9,865 
MHT買収日までに，MHT買収により買収された会社無形資産の推定公正価値は$である1.2100万人の加重平均寿命は4.17何年もです無形資産の分配状況を次の表に示す
 取得した無形資産を推定する平均残存寿命を見積もる
(千ドル)(単位：年)
無形資産種別
商号$131 3
取引先関係749 4
競業禁止協定344 5
無形資産総額$1,224 
2022年12月31日現在、2021年と2020年12月31日までの年間償却費は0.3百万、$0.3百万ドルと$0.1それぞれ100万ユーロであり、添付されている総合経営報告書に計上されている減価償却と償却これらの無形資産に関連する今後の期間の償却費用は以下のように推定される
 (千ドル)
2023$289 
2024209 
202552 
2026— 
2027— 
その後…— 
$550 
買収価格の代償を除いて、2020年12月31日までに、当社は買収に関する支出$を発生させています0.8財務コンサルティング、法律、評価サービスを含む1000万ドルで、添付の連結業務レポートに含まれる専門、コンサルティング、およびその他の費用が含まれています。
4. 現金抵当品    
2022年12月31日と2021年12月31日までの会社質抵当の現金担保金額は3.1百万ドルとドル3.4それぞれ当社の異なる場所にある物件の所有者への信用状に触れている。同社は再保険契約のために現金担保を抵当に入れ、金額は#ドルに達した119.5百万ドルです24.42022年12月31日までに44.12021年12月31日現在、再保険証書の条項に基づいて定期的に発表される予定です(付記16と22参照)
当社は2022年12月31日現在、以下の賃貸オフィススペースに関する取消不可信用状を持っており、使用に使用しています現金担保がありますが、会社は信用状に規定された金額で料金を支払います
F-32
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
位置金額成熟性
 (千ドル)
ニューヨークです$2,309 2023年12月
ボストンです382 2023年11月
サンフランシスコ455 2023年11月
$3,146 
任意の信用状を使えば、利息は最も安い商業ローン金利で計算されます。2022年と2021年12月31日までに違います。これらの信用状に関連した満期金額。
5. 現金を隔離する
2022年12月31日と2021年12月31日まで、連邦法規により分離された現金とその他の制限された預金は185.9百万ドルとドル194.7“米国証券取引委員会”規則第15 c 3-3条(付記29参照)によると、現金には、特別準備銀行戸籍に保管されて顧客が独占的に利益を受ける現金と、米国証券取引委員会規則第15 c 3-3条に基づいて特別準備銀行戸籍に預け入れてブローカー(“米国証券取引委員会”)が自営戸籍に利益を受ける現金がそれぞれ含まれている。
6. 経営実体と総合基金の投資
A.経営実体
公正価値保有証券
公正価値で保有する証券は当社が保有し、取引のために保有しているとみなされる。ある公正な価値で所有している証券は外部決済ブローカーに質拘留され、その条項は外部決済ブローカーがある制限の場合に証券を他の人に売却または再質することを可能にする。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、公正価値で所有されている証券は、以下の通り
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
普通株$1,802,082 $2,425,993 
優先株196,807 137,757 
株式証書及び権利を承認する59,051 46,459 
政府債券113,529 16,002 
社債219,316 21,468 
転換可能債券13,479 5,250 
定期ローン(*)12,468 4,121 
貿易クレーム(*)5,440 2,988 
個人投資2,022 704 
$2,424,194 $2,660,742 
(*)当社はすでに所有している証券のために公正価値オプションを選択し、公正価値は#ドルである7.9百万ドルとドル7.1それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。
派生製品契約の売掛金と売掛金は，公正価値で計算する
当社は主に顧客の需要を満たすためにデリバティブ取引を行い、その取引活動による市場及び信用リスクを管理する。同社のデリバティブ金融商品に対する直接リスクの開放は先物、貨幣長期、株式スワップ、金利スワップとオプションを含む。会社のデリバティブ取引活動
F-33
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
会社を価格と金利変動、変動リスク、信用リスク、取引相手リスク、外貨動向と市場流動性の変化などのいくつかのリスクに直面させる
同社のデリバティブに対する多頭と空振りの開放は以下の通り
派生商品契約売掛金12月31日まで
20222021
 契約数量/名義価値公正価値契約数量/名義価値公正価値
 (千ドル)
貨幣長期$7,817 $44 $10,727 $80 
株式交換$1,460,575 644,912 $1,950,181 305,370 
代替案(A)116,707 31,385 217,393 61,219 
金利交換(C)$— — $285,000 1,208 
純額決済-スワップ(B)(181,650)(81,742)
$494,691 $286,135 
デリバティブ契約の支払金
12月31日まで
20222021
 契約数量/名義価値公正価値契約数量/名義価値公正価値
 (千ドル)
先物.先物$— $— $9,378 $266 
貨幣長期$212,485 2,915 $149,575 1,346 
株式交換$1,377,169 218,747 $988,329 114,689 
金利交換(C)$400,000 218 $— — 
代替案(A)98,069 9,466 182,440 36,192 
純額決済-スワップ(B)(161,681)(92,330)
$69,665 $60,163 
(a)指数、株、商品先物、現金転換オプションを含む契約数。
(b) 強制執行可能な純額決済プロトコルに基づいて法定相殺権が存在し、強制実行可能な信用支援プロトコルに基づいて受領または入金された現金担保純額が存在した場合、派生商品は取引相手に純額で報告される。デリバティブ金融商品相殺のさらなる資料については、付記2 fを参照されたい。
(c) 金利交換相殺会社の定期融資上の変動金利債務。付記16を参照
次の表に2022年12月31日と2021年12月31日までのデリバティブ頭寸総額と純頭寸および関連する相殺金額を示す。この表には過剰担保の影響は含まれていない
総合財務状況表における毛額相殺(A)
連結財務諸表に記載されている純額
合併財務状況表に相殺されていない総額
確認した総金額金融商品(A)現金抵当品(A)純額
(千ドル)
2022年12月31日まで
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金$676,341 $181,650 $494,691 $8,227 $426,168 $60,296 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う231,346 161,681 69,665 2,922 — 66,743 
2021年12月31日まで
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金$367,877 $81,742 $286,135 $1,421 $211,442 $73,272 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う152,493 92,330 60,163 2,839 — 57,324 
F-34
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(a)強制執行可能な総純額決済条項の制約を含む金融商品は、違約事件の発生時に相殺することが許可されています.
デリバティブに関連する実現済みおよび未実現収益/(損失)成約額はドルだ149.5)百万、$(205.5)百万元と(146.92022年12月31日まで、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル)を計上し、投資収益である証券元本取引を計上し、純額は付随する総合経営報告書に計上する。上表デリバティブ契約の純収益(赤字)は当社の業務活動の活動であり、経済ヘッジ取引を考慮する前に計算すると、一般的に相殺収益(損失)が含まれる上につけて。
上記で議論した各種デリバティブ取引に基づいて、取引所取引デリバティブ及びcを除くいくつかのオプションで、会社は担保を掲示/受信することを要求されている。これらの金は，仲買，取引業者，決済組織の売掛金で確認され，それぞれブローカー，取引業者，決済組織に支払われる.2022年12月31日と2021年12月31日まで、すべてのデリバティブ契約は主要金融機関と締結されている。
その他の投資
他の投資は、2022年12月31日と2021年12月31日まで
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
公正価値で計算されるポートフォリオ基金(1)$132,285 $137,986 
権益付き(2)65,892 88,925 
権益法投資(3)27,006 47,200 
$225,183 $274,111 
(1)公正価値で計算される組合せ基金
2022年12月31日と2021年12月31日までの公正価値で計算されるポートフォリオ基金は、以下の通り
F-35
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
12月31日まで
20222021
(千ドル)
医療印税パートナーLP(A)(*)$578 $832 
医療印税パートナーII LP(A)(*)1,256 1,259 
ECLIPSE Ventures Fund I，L.P.(B)5,361 5,829 
Ellipse Ventures Fund II，L.P.(B)2,441 2,354 
月食持続発展基金I，L.P.(B)1,587 1,641 
右翼価値と機会基金LP(C)(*)43,958 49,252 
右翼価値と機会基金株式会社(Right Right Value and Opportunity Fund Ltd.)(C)(*)2,434 2,732 
ラグニータ生物科学有限責任会社(D)2,264 5,671 
右翼リーダー基金LP(E)(*)2,882 2,823 
表8共同基金I，L.P.(基金)16,379 20,992 
BDC基金I共同投資1，L.P.(G)1,250 1,250 
Difesa Partners，LP(H)919 1,017 
コーエン持続可能な投資I LP(I)(*)17,004 13,102 
コーエン医療投資II LP(I)(*)11,645 13,055 
コーエン医療投資III LP(I)(*)7,680 8,426 
コーエン医療投資IV LP(I)(*)3,397 1,071 
ECLIPSE SPV I，LP(J)(*)1,445 1,445 
TriArtisan ES Partners LLC(K)(*)2,083 1,805 
TriArtisan PFC Partners LLC(L)(*)1,163 1,112 
Ramius合併基金有限責任会社(M)(*)1,711 1,692 
Gaingels 10 X資本多元化基金I，LP(N)(*)600 — 
HCRX Holdings，L.P.(O)(*)3,829 — 
その他個人投資(P)(*)121 303 
その他付属基金(Q)(*)298 323 
$132,285 $137,986 
* これらのポートフォリオ基金は当社の付属会社です。
付記27に述べた以外に、当社は当社が保有するポートフォリオ基金について一切の未計上金を負担していない。
(a)Healthcare Royalty Partners，L.P.とHealthcare Royalty Partners II，L.P.は私募株式ファンドであるため，基礎投資からキャッシュフローを受け取った場合に分配を行い，通常は四半期ごとに行う.
(b)日月光リスク投資基金I，L.P.，日月光リスク基金II，L.P.および日月光持続基金I，L.P.はいずれもリスク投資基金であり，早期および成長段階の金物会社に投資している。分配は対象投資清算時に行われる予定だ。
(c)Starboard Value and Opportunity Fund LPとStarboard Value and Opportunity Fund Ltdはヘッジファンドであり，米国上場企業に投資する際に集中的かつ基本的な方法を採用している。この2つの基金はいずれも以下のような場合に四半期ごとに金を引き出すことが許されている90数日前にお知らせします。
(d)ラグニタ生物科学会社は医療保健投資会社であり、早期会社を創立と発展させ、重大な臨床需要を解決する影響力のある転化科学を商業化し、私募株式構造であるため、基礎投資清算時に分配を行う。
(e)Starboard Leaders Fund LPは資本撤退を許可するのではなく、以下のような状況で資本約束を終了することを許可している30投資家の初出資1周年後のいつでも数日前の書面通知を出します。
(f)Format 8 Partners Fund I，L.P.は私募株式基金であり、早期段階と成長期にある転換情報とエネルギー技術会社に投資する。分配は対象投資清算時に行われる予定だ
(g)BDC Fund I CoInvest 1，L.P.は私募株式ファンドであり，デジタル化された業界に投資する成長型会社である.分配は対象投資清算時に行われる予定だ。
(h)Difesa Partners，LPは初回供出記念日または半年ごとに抽出することを許可している90日数は書面でお知らせします。
F-36
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(i)コーエン持続可能投資I LP，コーエン医療投資II LP，コーエン医療投資III LPとコーエン医療投資IV LPは私募株式基金である。対象投資からキャッシュフローまたは証券を受け取った場合は、基金から分配する。投資家には償還権がない.
(j)Eclipse SPV I，L.P.は，ソフトウェア駆動の自動化プロジェクトに専念することを目的とした共同投資ツールである.分配は対象投資清算時に行われる予定だ。
(k)TriArtisan es Partners LLCは、個人保有の核サービス会社に投資することを目的とした共同投資ツールである。分配は基礎投資清算時に行われるだろう。
(l)TriArtisan PFC Partners LLCは、プライベート持株のレジャー飲食チェーンレストランに投資するための共同投資ツールです。割当は対象投資清算時に行われる
(m)Ramius Merge Fund LLCは毎月抽出を許可しています45数日前にお知らせします。
(n)Gaingels 10 X資本多元化基金I、LPはリスク投資基金であり、主に多元化と包摂性を受け入れるポートフォリオ会社に投資する。分配は対象投資清算時に行われる予定だ。
(o)HCRX Holdings，L.P.は，主に医療特許権使用料投資に集中している個人運営会社である。現金化後の分配は2026年1月1日以降の投資家選択時に行われる。
(p)その他の民間投資とは、イタリアの無線ブロードバンド通信サプライヤーに投資するポートフォリオ基金に対する同社のクローズド投資である。
(q)これらの投資ファンドの大部分は当社の連属会社または当社が管理しており、投資家は投資清算時にこれらの基金から償還することができる。
(2)権益付き
当社は会計政策選択を採用し、添付されている総合財務諸表の中で、株式モデルに基づいて当社に割り当てられた他の投資における奨励収入を確認します(付記2 w参照)。あるポートフォリオ基金から会社に割り当てられた権益代表コーエン社がこれらの基金から得た一般パートナー資本口座。これらの残高は、現金分配、追加支出、またはそれぞれの基金内に再分配された有限責任パートナーによって変化する可能性がある。すべての権益付き残高は当社の連属会社から来ています
会社の権益の一部は利益共有奨励を通じて従業員に付与され、報酬と会社が実現した全体的な業績をより緊密に結びつけることを目的としている。このような手配は、いくつかの従業員が当社が稼いだ業績収入に基づいて報酬を稼ぐことができ、奨励条項の下で可能かつ推定可能な支払いに基づいて、付随する総合財務状況報告書及び付随する総合経営報告書内の従業員の給与及び福祉支出に対応給与を記録することができるようにする
2022年12月31日と2021年12月31日までの付帯権益は、
12月31日まで
20222021
(千ドル)
コーエン医療投資会社II LP$19,112 $23,327 
コーエン医療投資会社III LP25,671 18,523 
コーエン持続可能な投資I LP— 7,436 
コーエン持続可能な投資オフショアI LP— 9,196 
CSI神童共同投資有限責任会社1,000 2,436 
CSI PRTA共同投資有限責任会社3,677 9,535 
TriArtisan TGIF Partners LLC4,290 4,047 
TriArtisan ES Partners LLC4,475 3,401 
TriArtisan PFC Partners LLC7,277 9,394 
TriArtisan SBE Partners LLC358 — 
ラミズド戦略基金有限責任会社— 587 
ラミス合併基金有限責任会社32 861 
RIO Renergys Sarl— 136 
その他付属基金— 46 
$65,892 $88,925 
F-37
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(3)権益法投資
権益法投資には当社が保有するいくつかの運営会社の投資が含まれています。これらのエンティティの日常運営や事務管理を管理する運営プロトコルには，当社の支援や承認のほかに，他のメンバーの支援と承認が必要と規定されている。したがって，これらのエンティティで行われるすべての経営意思決定は，当社の支持と，当社の関連会社ではない多くの他の管理メンバーの賛成票を得る必要がある.当社は上記のいずれの実体に対する支配権も持っていないため、現行会計基準によると、合併の推定は覆されており、当社は権益会計方法に基づいて当該等の投資を会計処理している。権益法投資は、(A)Healthcare Royalty Partners General Partners(B)Starboard Value(およびいくつかの関連側)を含み、運営会社として、主にいくつかの急進的な投資基金および関連管理口座の日常管理(ポートフォリオ管理を含む)を含み、(C)運営会社は、主に不動産実体の日常管理を含む。“会社記録”違います。2022年，2021年，2020年12月31日までの年度の権益法投資減価費用。
同社は累積収益法を用いてそれを行うことを選んだ権益法投資。累積収益法によれば，受け取った任意の分配は最大で累積収益であり，投資収益と見なし，キャッシュフロー内の経営活動に分類される。どんな超過分配も投資収益とみなされ、投資活動に分類されるだろう
以下の表は、会社が保有する権益法投資をまとめたものである
12月31日まで
20222021
(千ドル)
右船値Lp$20,806 $36,889 
Healthcare Royalty GP III，LLC1,631 1,957 
HCRカナリア基金有限責任会社319 458 
ヘルスケア特許使用料GP IV，LLC1,923 1,716 
RICG Longview債務基金IV Management，LLC391 331 
HCR Overflow Fund GP，LLC578 839 
HCRP MGSアカウント管理、有限責任会社472 598 
HCRスタフォード基金有限責任会社— 2,955 
HCR Potomac Fund，L.P。— 925 
HCRX Master GP375 — 
他にも511 532 
$27,006 $47,200 
会社権益法投資の収益(赤字)はそれぞれ2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日、2020年12月31日となっている9.6百万、$35.5百万ドルとドル18.9それぞれ100万ドルであり，添付の総合経営報告書に他の投資の純収益(赤字)を計上した。
公正な価値で売っているがまだ購入していない証券
公正な価値で販売され、まだ購入されていない証券代表会社は特定の証券を約束された価格で納入し、現行価格で当該証券を購入する責任が生じる。当社は、引渡し証券の負債を、連結財務諸表日における公正価値に応じて計量します。しかしながら、これらの取引は、会社が公正な価値で販売されている、購入されていない証券を渡す最終コストが、添付の総合財務諸表に反映される金額を超える可能性があるので、表外リスクをもたらす2022年12月31日と2021年12月31日まで、公正価値で販売されているが購入されていない証券は、以下のように含まれている
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
普通株$910,458 $1,192,396 
社債31 37 
優先株3,085 9,009 
株式証書及び権利を承認する— 6 
$913,574 $1,201,448 
F-38
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
転売契約により購入された証券/買い戻し契約により販売される証券及び証券貸借取引
次の表には，2022年12月31日と2021年12月31日までの契約証券貸借契約総額と純額，および買い戻し協議による売却証券および関連する相殺額を示す
合併財務状況表に相殺されていない総金額
引当を差し引いた確認された総金額
総合財務状況表における毛額相殺(A)
連結財務諸表に記載されている純額
利用可能な追加金額金融商品質入れされた現金担保(B)純額
(千ドル)
2022年12月31日まで
借入証券$1,298,056 $— $1,298,056 $— $1,244,834 $— $53,222 
証券を貸し出す1,199,838 — 1,199,838 — 1,199,838 — — 
転売契約により購入した証券121,718 — 121,718 — 120,953 — 765 
買い戻し契約に基づいて売られた証券133,130 — 133,130 — 133,130 — — 
2021年12月31日まで
借入証券1,704,603 — 1,704,603 — 1,652,007 — 52,596 
証券を貸し出す1,586,572 — 1,586,572 — 1,586,572 — — 
買い戻し契約に基づいて売られた証券$63,469 $— $63,469 $— $63,469 $— $— 
(a)強制執行可能な総純額決済条項の制約を含む金融商品は、違約事件の発生時に相殺することを許可する。
(b)所持/入金された現金担保金額を含む。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの残り契約満期日と質抵当担保種別に、買い戻し協定に基づいて貸し出し·売却された証券の債務総額を示している
終夜営業最大30日31 - 90 days90日以上合計する
(千ドル)
2022年12月31日まで
証券を貸し出す
普通株$992,173 $— $— $— $992,173 
社債207,665 — — — 207,665 
転売契約により購入した証券
社債121,718 — — — 121,718 
買い戻し契約に基づいて売られた証券
社債72,474 60,656 — — 133,130 
2021年12月31日まで
証券を貸し出す
普通株1,570,835 — — — 1,570,835 
社債15,737 — — — 15,737 
買い戻し契約に基づいて売られた証券
普通株$— $20,906 $42,563 $— $63,469 
可変利子実体
F-39
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
当社は可変権益を持っているが主要な受益者ではない可変権益実体の資産と負債総額を考えている、$に8.910億ドル444.52022年12月31日までの百万ドルと9.710億ドル744.5百万それぞれ2021年12月31日まで。2022年12月31日現在、これらの可変権益実体に対する会社の損失リスクの帳簿価値は$137.0百万2021年12月31日現在ドル165.5添付されている総合財務諸表のうち、公正価値に応じて他の投資に計上された総金額は100万ユーロである。また、2022年12月31日と2021年12月31日現在、会社の上記可変利息実体に対する最大損失開放は#ドルである215.0百万ドルとドル233.6それぞれ100万ドルです最大損失開放は可変利益損失開放の帳簿価値とは異なることが多い。最大損失リスクは、可変利益エンティティの性質に依存し、特定の約束および保証の名目金額に限定される。
B.合併基金
公平な価値で計算される他の投資
公正な価値でポートフォリオ基金に投資する
2022年12月31日と2021年12月31日まで、公正価値で計算されるポートフォリオ基金には、
12月31日まで
20222021
(千ドル)
企業有限責任会社の投資$49,832 $99,067 
$49,832 $99,067 
企業有限責任会社の総合証券組合基金投資
2010年5月12日、当社はそのメインファンドRamius Enterprise Master Fund Ltd(“Enterprise Master”)を閉鎖する意向を発表した。2019年1月1日まで、Enterprise Masterはその資本を各支線に割り当て、清算された。ポートフォリオへの総合投資は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、Enterprise LPのRCG Special Opportunities Fund，Ltdへの投資、RCG Special Opportunities Fund，Ltdはポートフォリオ基金であり、限られた数の私募株式投資に直接投資し、付属ポートフォリオを通じて投資する
総合基金が持つ対象投資の間接集中度
時々、当社が直接保有していても、当社の総合実体を介して間接的に保有していても、総合基金への投資を通じて間接的に保有していても、当社の株式の5%以上を占める特定の発行や発行者(多および/または空)へのリスク開放を維持することが可能である。会社が2022年12月31日と2021年12月31日までの情報によると、会社が会社に株式を比例して保有する発行者の権益が会社の株式の5%を超えるかどうかを評価した。2022年12月31日現在、2つの間接集中度が会社株の5%を超え、2021年12月31日の会社株の5%を超える間接集中度がある。
総合基金への投資と、会社の直接投資に合わせて、会社はLinkem S.p.Aへの開放を維持し、2021年12月31日と2022年12月31日現在、Linkem S.p.Aは会社の株式の5%以上を占めている。2022年12月31日現在、合併した特殊目的担体への投資により、同社はPolysign，Inc.への開放を維持しており、同社は会社の株式の5%以上を占めている
投資が会社の株主の権益に占める割合
発行人セキュリティタイプ国業界.業界株主権益パーセント市場価値
(千ドル)
2022年12月31日までPolysign，Inc第一選択-BシリーズとCシリーズアメリカ合衆国金融科学技術5.37 %$57,165 
2021年12月31日までLinkem S.p.A.持分および株式承認証イタリア無線ブロードバンド8.22 %$83,537 






F-40
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
7. 経営実体と合併基金の公正価値計量
以下の表には、2022年12月31日と2021年12月31日までに、添付されている総合財務状況報告書に基づいて、見出しおよび推定レベルに基づいて公正価値の恒常的に計量された資産と負債を示している
 2022年12月31日現在の公正価値資産
 レベル1レベル2レベル3算入(C)合計する
  (千ドル) 
経営実体
公正価値保有証券 
政府債券$113,529 $— $— $— $113,529 
優先株7 3,496 193,304 — 196,807 
普通株1,775,689 1,566 24,827 — 1,802,082 
転換可能債券— 1,511 11,968 — 13,479 
社債— 215,907 3,409 — 219,316 
貿易クレーム— — 5,440 — 5,440 
定期ローン— 2,502 9,966 — 12,468 
株式証書及び権利を承認する32,114 — 26,937 — 59,051 
個人投資— 884 1,138 — 2,022 
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金
貨幣長期— 44 — — 44 
株式交換— 644,033 879 (181,650)463,262 
オプション30,781 461 143 — 31,385 
$1,952,120 $870,404 $278,011 $(181,650)$2,918,885 
純資産額で計算されるポートフォリオ基金(A)132,285 
純資産額で計算される総合基金組合基金(A)49,832 
権益付き(A)65,892 
権益法投資(A)27,006 
総投資$3,193,900 
 2022年12月31日現在の公正価値負債
 レベル1レベル2レベル3算入(C)合計する
 (千ドル)
経営実体
公正な価値で売っているがまだ購入していない証券    
普通株$910,458 $— $— $— $910,458 
社債— 31 — — 31 
優先株4 3,081 — — 3,085 
株式証書及び権利を承認する— — — — — 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う
貨幣長期— 2,915 — — 2,915 
株式交換— 218,747 — (161,681)57,066 
金利が入れ替わる— 218 — — 218 
オプション8,746 — 720 — 9,466 
売掛金、売掛金、その他の負債
または対価負債(B)— — 38,648 — 38,648 
$919,208 $224,992 $39,368 $(161,681)$1,021,887 
(a) アメリカ公認会計原則に基づいて、ポートフォリオ基金は1株当たりの資産純値(或いはその同値値)で公正価値によって計量し、実際の便宜的な計算として、ポートフォリオ基金は公正価値等級によって分類されない。前表に示した権益付きと権益法投資は、公正価値レベルを総合財務状況表に記載された金額と一致させることを目的としている
F-41
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(b) 2019年第1四半期(Quarton International AG“Quarton”の買収)、2020年第4四半期(MHT Partners LP“MHT”)および2021年第4四半期(Portico Capital Advisors“Portico”の買収)で完了した買収購入契約の条項によると、2024年12月31日までの期間内に何らかの目標を達成した場合、会社は買収された業務の将来の純収入および/または収入の一部を売り手に支払わなければならない。すべての買収について、会社はモンテカルロと現金フロー法を組み合わせた方法を使用して対価格負債を推定または有し、これは、会社が将来のキャッシュフローおよび利益を推定および仮定することを要求する。これらの見積りや仮説の変化は，確認された金額に大きな影響を与える可能性がある.Quartonが買収した未割引金額は$から12.5百万ドルから百万ドルまで14.9百万ドルです。MHT買収の未割引金額は収入に基づいて計算されるため、最小値や最大値はない。Porticoを買収した未割引金額はゼロ to $58.0百万ドルです
(C)強制実行可能な純額決済プロトコルに従って法定相殺権が存在し、強制実行可能なクレジット支援プロトコルに従って受信または入金された現金担保純額が存在した場合、派生商品は取引相手に純額で報告される。デリバティブ金融商品相殺のさらなる資料については、付記2 fを参照されたい。
 2021年12月31日現在の公正価値資産
 レベル1レベル2レベル3算入(C)合計する
  (千ドル) 
経営実体
公正価値保有証券    
政府債券$16,002 $— $— $— $16,002 
優先株12,299 — 125,458 — 137,757 
普通株2,396,041 121 29,831 — 2,425,993 
転換可能債券— — 5,250 — 5,250 
社債— 19,049 2,419 — 21,468 
貿易クレーム— — 2,988 — 2,988 
定期ローン— 4,121 — — 4,121 
個人投資— — 704 — 704 
株式証書及び権利を承認する31,056 — 15,403 — 46,459 
公正価値で計算されたデリバティブ契約売掛金
貨幣長期— 80 — — 80 
株式交換— 305,370 — (81,742)223,628 
オプション60,985 — 234 — 61,219 
金利が入れ替わる— 1,208 — — 1,208 
$2,516,383 $329,949 $182,287 $(81,742)$2,946,877 
純資産額で計算されるポートフォリオ基金(A)137,986 
純資産額で計算される総合基金組合基金(A)99,067 
権益付き(A)88,925 
権益法投資(A)47,200 
総投資$3,320,055 
F-42
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
 2021年12月31日現在の公正価値負債
 レベル1レベル2レベル3算入(C)合計する
 (千ドル)
経営実体
公正な価値で売っているがまだ購入していない証券    
普通株$1,192,396 $— $— $— $1,192,396 
社債— 37 — — 37 
優先株9,009 — — — 9,009 
株式証書及び権利を承認する6 — — — 6 
公正価値に応じてデリバティブ契約を支払う
先物.先物266 — — — 266 
貨幣長期— 1,346 — — 1,346 
株式交換— 114,689 — (92,330)22,359 
オプション32,773 — 3,419 — 36,192 
売掛金、売掛金、その他の負債
または対価負債(B)— — 62,223 — 62,223 
$1,234,450 $116,072 $65,642 $(92,330)$1,323,834 
(A)米国公認会計原則に基づいて、ポートフォリオ基金は1株当たり資産純値(又はその等値)を実際の便宜的な計算とし、公正価値によって分類するのではなく、公正価値によって計量する。前表に示した権益付きと権益法投資は、公正価値レベルを総合財務状況表に記載された金額と一致させることを目的としている
(B)2019年第1四半期(Quarton買収)、2020年第4四半期(MHT買収)、2021年第4四半期(Portico買収)に完了した買収購入協定の条項によると、2024年12月31日までの期間内に何らかの目標を達成した場合、当社は、買収された業務の将来の純収益および/または収入の一部を売り手に支払わなければならない。すべての買収について、会社はモンテカルロと現金フロー法を組み合わせた方法を使用して対価格負債を推定または有し、これは、会社が将来のキャッシュフローおよび利益を推定および仮定することを要求する。これらの推定や仮説の変化は確認された金額への重大な影響。Quartonが買収した未割引金額は$から10.1百万ドルから百万ドルまで25.0百万ドルです。MHT買収の未割引金額は収入に基づいて計算されるため、最小値や最大値はない。Porticoを買収した未割引金額はゼロ to $58.0百万ドルです
(C)強制実行可能な純額決済プロトコルに従って法定相殺権が存在し、強制実行可能なクレジット支援プロトコルに従って受信または入金された現金担保純額が存在した場合、派生商品は取引相手に純額で報告される。デリバティブ金融商品相殺のさらなる資料については、付記2 fを参照されたい。
次の表には、2022年12月31日現在および2021年12月31日までの年度内に第3級の金融商品に分類された金額の前転が含まれています。第3級内の金融商品の分類は、観察不可能な入力による全体の公正価値計測の重要性に基づいています。
F-43
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
2022年12月31日までの年度
2021年12月31日の残高話を取りかえる転出する購入/(表紙)(販売)/半ズボン実現済みと未実現損益2022年12月31日の残高まだ保有している手形に関する未実現損益変動(1)
(千ドル)
経営実体
優先株$125,458 $— $— $26,164 $(1,347)$43,029 $193,304 $43,029 
普通株29,831 893 (c)— 5,031 (950)(9,978)24,827 (13,736)
転換可能債券5,250 — — 6,636 — 82 11,968 — 
社債2,419 1,082 (c)— 620 (460)(252)3,409 64 
選択肢、資産234 — — — — (91)143 (90)
オプション·負債3,419 — — — — (2,699)720 (2,699)
株式交換— — — — — 879 879 879 
定期ローン— — — 9,700 — 266 9,966 267 
株式証書及び権利を承認する15,403 — (719)(a)(c)2,274 (1,212)11,191 26,937 14,614 
貿易クレーム2,988 — — 4,304 (647)(1,205)5,440 (1,561)
個人投資704 — — 8,311 (8,978)1,101 1,138 405 
対価格負債があります62,223 — — — (29,169)5,594 38,648 5,594 
2021年12月31日までの年度
2020年12月31日残高話を取りかえる転出する購入/(表紙)(販売)/半ズボン実現済みと未実現損益2021年12月31日の残高まだ保有している手形に関する未実現損益変動(1)
(千ドル)
経営実体
優先株$59,967 $— $(1,531)(a)$78,389 $(9,828)$(1,539)$125,458 $(2,570)
普通株23,786 3,409 (b)(7,357)(a)(d)16,245 (13,582)7,330 29,831 5,517 
転換可能債券6,040 — (4,031)(d)11,802 (11,159)2,598 5,250 (975)
社債、資産135 — — 2,414 (103)(27)2,419 6 
選択肢、資産251 — — — — (17)234 (17)
オプション·負債3,915 — — — — (496)3,419 (496)
株式証書及び権利を承認する6,547 3,806 (b) (c)— 10,706 (1,610)(4,046)15,403 (2,812)
定期ローン12,623 — — 638 (12,162)(1,099)— — 
貿易クレーム8,713 — (2,145)(c)3,056 (4,946)(1,690)2,988 (2,757)
個人投資642 543 (c)— 707 (1,462)274 704 — 
社債、責任704 — — — (399)(305)— — 
政府債券、負債1,500 — — — (1,569)69 — — 
対価格負債があります36,718 — — 20,729 (10,077)14,853 62,223 14,853 
合併基金
普通株2,951 (4,000)(b)— — — 1,049 — — 
株式証書及び権利を承認する5,806 — — — (4,447)(1,359)— — 
(1) 未実現収益/損失は投資収益−証券元本取引で報告され，純額は添付の総合経営報告書に報告される.
(a) 会社が投資した実体が初公募株を完成させた.
(b) モデルと非公開取引を用いて得られた公平な市場価値。
(c) レベル1，レベル2とステージ3の間の遷移は，観察可能な投入の入手可能性の変化によるものである.
(d) その会社は投資基金の合併を解除した。
いくつかの資産および負債は、非日常性に基づいて公正な価値で計量されるので、上の表には含まれない
当社は報告期間開始時にすべての移転と関連する未実現収益(損失)を確認した。
第2レベルと第3レベルの間の移行は、一般に重大な相関があるかどうかに関連しており、観察可能な投入は公正価値計量に使用することができ、あるいは投資の流動性制限によって変化する。
F-44
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
次の表には、2022年12月31日現在と2021年12月31日までの3次金融商品の数量化情報が含まれています。以下の表は、当社の3級金融商品の公正価値計測に使用されている重大な観察不能投入の情報を定量化しています
第3レベル公正価値計測に関する定量化情報
公正価値
2022年12月31日
評価技術観測不可能な入力射程距離加重平均
レベル3資産(千ドル)
普通株と優先株$61,807 
現金流を割引する
指導会社
割引率
EBITDA市場倍数
11.5% - 12.5%
3.7x - 9.5x
12%
7.55x
オプション1,022 
現金流を割引する
指導会社
オプション定価モデル
割引率
EBITDA市場倍数
波動率
11.5% - 12.5%
7.25x - 7.75x
45%
12%
7.5x
45%
貿易クレーム1,876 現金流を割引する割引率
54%
54%
株式証書及び権利を承認する10,351 
現金流を割引する
指導会社
オプション定価モデル
割引率
EBITDA市場倍数
波動率
11.5% - 12.5%
7.25x - 7.75x
45% - 170%
12.0%
7.5x
71.1%
会社、転換可能債券、定期ローン4,570 
現金流を割引する
指導会社
割引率
EBITDA市場倍数
11.5% - 12.5%
7.25x - 7.75x
12%
7.5x
その他3級資産(A)198,385 
レベル3の総資産$278,011 
第3級負債
オプション720 
オプション定価モデル
割引率
波動率
4.01%
35%
4.01%
35%
対価格負債があります38,648 
現金流を割引する
モンテカルロシミュレーション
割引率
波動率
6.8% - 18.5%
21% - 24%
11%
22%
レベル3負債総額$39,368 
第3レベル公正価値計測に関する定量化情報
2021年12月31日の公正価値評価技術観測不可能な入力射程距離加重平均
レベル3資産(千ドル)
普通株と優先株$76,491 
現金流を割引する
指導会社
割引率
EBITDA市場倍数
12.5% - 20%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
貿易クレーム2,376 現金流を割引する割引率
40%
40%
株式証書及び権利を承認する4,483 
現金流を割引する
指導会社
オプション定価モデル
割引率
EBITDA市場倍数
波動率
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
90% - 100%
13%
6.5x
95%
オプション234 
現金流を割引する
指導会社
割引率
EBITDA市場倍数
12.5% - 13.5%
6.25x - 6.75x
13%
6.5x
その他3級資産(A)98,703 
レベル3の総資産$182,287 
第3級負債
オプション3,419 オプション定価モデル波動率
35%
35%
対価格負債があります62,223 
現金流を割引する
モンテカルロシミュレーション
割引率
波動率
7% - 15%
20% - 24%
12%
22%
レベル3負債総額$65,642 
(a)数量化開示は、最近の取引価格に基づいて公正な価値を決定する金融商品を含まない。
当社は金融商品の公正価値計測について推定政策、プログラム、内部制御インフラを策定しました。観察可能な投入がない場合，制御プログラムの設計は，採用した推定方法が適用，合理的，一致して適用されることを確保するためである.価格設定モデルを使用して公正な価値を決定する場合、これらの制御プロセスは、方法の検討および合理性および適用性への投入を含む。最近実行された比較可能な取引および他の観察可能な市場データを使用して検証する
F-45
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
公正な価値を計算するためのモデルおよび仮定。当社の評価委員会とその価格確認チームは取引と推定機能から独立しており、金融商品の推定値が適切であるかどうか及び公正な価値計量が合理的であるかどうかを確定する上で重要な役割を担っている。投入すべき価格や推定値がそれほど容易に観察されないところでは，この点が特に重要である。評価委員会は、会社の投資の価格設定を監督·監督する非投資専門家を含む上級管理職で構成されている
アメリカ公認会計基準の公正価値レベルレベルは指定され、持続的に監視されている。指定を決定する際には，投入の観測可能性，投資の流動資金，特定投入による公正価値計測の重要性を含む複数の要因を考慮する。公平な市場価値を得るための名称、モデル、価格設定サプライヤー、第三者評価サプライヤーと投入はすべて評価委員会と内部監査グループの審査を受けなければならない。当社はその推定政策指針を検討し、改善された推定指標とモデル、信頼できる投入と資料の可用性、及び当時の市場状況に基づいて調整する可能性がある。当社は損益報告その他の定期報告を定期的に検討し，その制御プログラムの一部として，その投資推定値の重大な変動を期ごとに分析している。当社は定期的に回測を行い、実行済み取引で観察された価格をこれまでの推定値と比較している。
3級証券の公正な市場価値は、業界標準モデルの使用、観察できない投入と主観的仮定に高度に敏感である可能性がある。公平な市場価値の感度も特定の投入と推定指標に与える主観的重みに依存する。同社は様々な持分と債務ツールを持っており、その中で異なる重みは、標準推定指標を代表する業界標準モデルに適用可能であり、例えば、現金フロー、市場倍数、比較取引、数ラウンド融資の対価格、資本金利、金融権益の制御によるプレミアム、選択された株式変動、回収率とタイミング、および入札レベルである。一般に，様々な推定指標に属する重みの変化や単独の重大な観察不可能な投入は，公正価値計測の大幅な低下や増加を招く可能性がある.株式承認証とオプションの変動率レベルは容易に観察されず，解読の影響を受けた。3級証券間で観察できない投入間の相互関係は、通常高い特殊性を有するため、大きな差がある可能性がある。これらの任意の個々の投入の著しい増加(減少)は、公正価値計量の著しい低下(より高い)をもたらす可能性がある。
その他の金融資産と負債
以下の表に金融資産と負債の2022年、2022年及び2021年12月31日の帳簿価値と公正価値、及びそれの公正価値レベル内の分類資料について記載し、このような資産と負債は公正価値によって日常的に計量されているわけではない本開示の範囲内の金融商品に関するより多くの情報、およびその公正な価値を推定するための方法および重大な仮定(付記2 f参照)
 2022年12月31日2021年12月31日公正価値階層構造
 帳簿金額公正価値帳簿金額公正価値
  (千ドル) 
金融資産 
運営会社
現金と現金等価物$1,139,652 $1,139,652 $914,343 $914,343 レベル1
現金抵当品122,687 122,687 47,494 47,494 レベル2
現金を隔離する185,872 185,872 194,701 194,701 レベル1
転売契約により購入した証券121,718 121,718 — — レベル2
借入証券1,298,056 1,298,056 1,704,603 1,704,603 レベル2
融資を受けるべきだ5,254 5,254 (b)4,858 4,858 (b)レベル3
合併基金
現金と現金等価物30 30 296 296 レベル1
金融負債
買い戻し契約に基づいて売られた証券133,130 133,130 63,469 63,469 レベル2
証券を貸し出す1,199,838 1,199,838 1,586,572 1,586,572 レベル2
支払手形やその他の債務620,161 (c)642,701 (a)623,371 (c)655,229 (a)レベル2
(a)支払手形と他の債務は最後に利用可能なマネージャーの見積もりに基づいている。
(b)3級融資の公平な市場価値は、適用時に割引現金流量を用いて計算される。
F-46
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
(c)支払手形およびその他の債務の帳簿金額には、未償却割引および未償却割増#ドルが含まれる2.4百万ドルとドル0.22022年12月31日現在、それぞれ百万ドル、未償却割引と未償却プレミアム$です2.8百万ドルとドル0.32021年12月31日現在、それぞれ100万人。
8. 決済機関、ブローカー、銀行での預金
当社とそのいくつかの決済機関、ブローカー、銀行との間の合意条項によると、不足残高は当社のある現金と証券残高を担保としています。同社は2022年12月31日と2021年12月31日までに所有している87.9百万ドルとドル111.9それぞれ決済組織、仲買及び銀行の預金戸籍に入金し、担保として使用することができ、決済組織、ブローカー及び銀行が当社の活動を代表して被った損失(このような損失が発生した場合)を相殺することができる。
9. 仲介人、取引業者、決済組織の売掛金と支払金
取引業者、取引業者、決済組織からの未収金および対応金には、決済ブローカーが保有する現金、未決済取引のために受け取るまたは対応すべき金、借入された金、公正な価値で販売されているが購入されていない証券の公平な価値の空売り収益が含まれており、これらの金は当社が空売り証券を購入する前に制限されてきた。会社がその仲介人，トレーダー，決済組織と締結した総純額決済プロトコルによると，これらの残高は同一取引相手とのすべての残高で純額(資産から負債を差し引く)を示している.当社のブローカー、トレーダー、決済組織からの売掛金と売掛金残高は複数の金融機関に保管されています
2022年12月31日と2021年12月31日現在、ブローカー、トレーダー、決済組織からの受取額には、以下のようなものが含まれています
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
自営業をする$1,789,526 $1,533,713 
証券の受け渡しができなかった25,031 17,851 
清算機関43,915 56,075 
証券借入/借入利息6,353 6,708 
$1,864,825 $1,614,347 
2022年12月31日と2021年12月31日現在、ブローカー、トレーダー、決済組織への対応金額には、以下のようなものが含まれています
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
自営業をする$720,138 $483,112 
未収証券26,984 57,894 
清算機関27,956 37,925 
証券借入/借入支払利息8,831 7,622 
$783,909 $586,553 
10. 受取取引先と対応顧客
2022年12月31日と2021年12月31日までの顧客からの売掛金は41.7百万ドルとドル159.4百万ドルには、顧客が決算日に完成していない証券取引に関する金と前払い研究による売掛金がそれぞれ含まれている
2022年12月31日と2021年12月31日までの顧客への支払い金額は2.710億ドル2.400億ドルは、それぞれ、当社の顧客への現金および保証金取引金額を含み、一部の顧客の資産は、添付された総合財務状況報告書中のブローカー、取引業者、および決済組織からの売掛金に含まれる会社の総合口座によって保持されている。総合構造の中で、コーエン国際有限公司が持つ頭寸は完全に顧客資金が交差して担保されており、同社に市場リスクが存在しないことを意味する。また、コーエン国際株式会社はリスクの観点から不適切な取引であると考える決済義務がなく、重要な市場や取引相手のリスク緩和要因を増加させている。
F-47
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
11. 固定資産
固定資産は、2022年12月31日と2021年12月31日まで
 12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
電気通信及びコンピュータ装置$10,545 $9,379 
コンピュータソフト13,684 13,715 
家具と固定装置4,026 3,607 
賃借権改善44,193 42,749 
融資リース使用権資産(付記16参照)3,737 6,468 
他にも38 75 
76,223 75,993 
減算：減価償却累計と償却(52,816)(50,017)
$23,407 $25,976 
固定資産に関する減価償却と償却費用は#ドル11.5百万、$11.0百万ドルとドル9.62022年12月31日まで、2021年12月31日と2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ユーロであり、添付されている総合経営報告書に減価償却と償却費用を計上している。
2020年第4四半期に、同社は飛行機と関連設備を購入し、金額は#ドル4.5百万ドルです。この飛行機はその後2021年第4四半期に発売され、収益は#ドルだった0.3添付されている連結業務報告書では、この数字は1000万ドルである
融資リースによって得られた資産は#ドルです3.7百万ドルとドル6.5それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。融資リース項目で買収した資産がレンタル期間終了時に所有権を譲渡するか、または駆け引き購入選択権を含む場合、資産はその推定使用年数内に償却され、そうでなければ、資産はそれぞれのレンタル期間内に償却される。融資リース資本化資産の減価償却と償却費用を計上し、減価償却は#ドルとする1.1百万、$1.3百万ドルと$1.2それぞれ2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日である。2022年12月31日と2020年12月31日現在、融資リースで得られた資産に関する減価償却累計は#ドル3.0百万ドルとドル4.7それぞれ100万ドルです
12. 商誉と無形資産
商誉
アメリカ公認会計原則によると、当社は年度或いは中間テストで営業権を減値し、例えば事件や状況の変化により、報告単位の公平な価値をその帳簿より低くする可能性がある。アメリカ公認会計原則に基づいて、当社はまず品質要素を評価して、報告単位の公正価値がその帳簿価値よりも少ない可能性があるかどうかを確定し、これを数量化減値テストを行う必要があるかどうかを決定する基礎とする。定期的に報告単位の公正価値を推定するには重大な判断が必要であり、しかもよく重大な推定と仮説の使用に関連する。これらの見積りや仮定は，減値費用やその費用の大きさを計上するか否かに大きな影響を与える可能性がある
年間営業権減価テスト
2021年第3四半期に、当社はその年間営業権減値テスト日を12月31日から7月1日に変更しました。当社は、営業権減価日の変更は会計原則の適用方法に大きな変化を招くことはないと考えています。この変化は、年末報告の前に営業権の年間減価テストを完了するために、会社に追加の時間を提供した。この変更は遅延、加速、または欠陥費用の回避につながらないだろう。この変化は前向きに応用されており，遡及応用は不可能と考えられているが，これは事後諸葛亮がない場合には，比較的早い時期に用いられた仮説や重大な推定を客観的に決定できないためである.
当社は2022年7月1日に、将来の現金流量、割引率、経済予測、および他の仮定の推定を含む量的減価テストを実施し、これらの仮説は、その後、市場法(収益および/または取引倍数)および/または収益法(現金流動法)に使用される。2021年7月1日までの年間減値分析結果によると、当社は当社のどの報告先に関する営業権減値も確認していません。
F-48
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
以下の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの会社営業権残高の変化を報告単位で示している
 投資銀行コーエン投資管理会社合計する
 (千ドル)
期初残高-2020年12月31日  
商誉$141,843 $22,705 164,548 
減価費用を累計する(9,485)(7,979)(17,464)
ネットワークがあります132,358 14,726 147,084 
イベント：2021  
営業権を確認する(付記3参照)86,921 — 86,921 
営業権減価費用— — — 
期初残高：2021年12月31日  
商誉228,764 22,705 251,469 
減価費用を累計する(9,485)(7,979)(17,464)
ネットワークがあります219,279 14,726 234,005 
イベント：2022
営業権を確認する(付記3参照)— — — 
営業権減価費用— — — 
期末残高：2022年12月31日
商誉228,764 22,705 251,469 
減価費用を累計する(9,485)(7,979)(17,464)
ネットワークがあります$219,279 $14,726 $234,005 
Portico取引(付記3参照)については，会社は2021年12月に確認商を#ドルと呼んでいる86.9百万ドルと無形資産(顧客関係、商号、在庫を含む)は、公正価値を推定します19.9総合財務状況表内に無形資産に計上された百万元、予想耐用年数は1至れり尽くせり4加重平均寿命は3.02何年もです。2021年12月31日までの年度におけるPortico買収の無形資産に関する償却費用は0.4百万ドルです。営業権、すなわち購入価格が純資産の公正価値を超える部分は、主に合併業務の期待協同効果と関係があり、会社のOp Co部門に割り当てられている。減税営業権と当社が確認した営業権との差額は、実際または対価格と推定または対価格との差額に相当する(付記3参照)。
MHT取引(付記3参照)については，会社は2020年10月に確認商を#ドルと呼んでいる9.4百万ドルと無形資産(顧客関係、商号、競業禁止協定を含む)は、公正価値を推定します1.21，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，0003至れり尽くせり5加重平均寿命は4.17それは.2022年12月31日までの年度，MHT買収の無形資産に関する償却費用は合計1億ドルである0.3百万ドルです。営業権は主に買収された業務と私たちの業務を結合した予想される協同効果に関連し、会社の運営会社部門に割り当てられている。減税営業権と当社が確認した営業権との差額は、実際または対価格と推定または対価格との差額に相当する(付記3参照)
F-49
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
無形資産
以下は、2022年12月31日現在と2021年12月31日までに会社が償却すべき無形資産の情報である
  2022年12月31日2021年12月31日
 償却する
期間		毛収入
携帯する
金額		積算
償却する		ネットワークがあります
携帯する
金額		毛収入
携帯する
金額		積算
償却する		ネットワークがあります
携帯する
金額
 (単位：年)(単位：千)(単位：千)
商号
1 - 3
$531 $(491)$40 $1,431 $(970)$461 
取引先関係
4 - 14
53,920 (29,854)24,066 57,634 (25,121)32,513 
たまっている16,100 (6,100)— 6,100 (254)5,846 
制限条件を取得した競業禁止協定とキノ5344 (155)189 344 (86)258 
知的財産権89,368 (2,326)7,042 6,020 (1,061)4,959 
買収したソフトウェア
3 - 10
— — — 5,857 (5,727)130 
 $70,263 $(38,926)$31,337 $77,386 $(33,219)$44,167 
事件や状況が帳簿価値を示す資産グループが完全に回収できない可能性がある場合、当社は無形資産の減価テストを行います。2022年12月31日および2021年12月31日までに、無形資産減価準備は何も確認されていない。会社は減価費用が#ドルであることを確認した2.42020年12月31日までの年間で減価費用は主に当社が決済業務を制限することを決定した活動に関連しており、1ドルが発生する1.9A)顧客リストに関する無形資産の減価100万ユーロ，b)内部開発のソフトウェアコストを資本化する
無形資産に関する償却費用は#ドル16.2百万、$8.0百万ドルと$13.0年末までの年間百万ドルDecember 31, 2022, 2021 and 2020 ,添付されている総合経営報告書にそれぞれ減価償却と償却費用を計上する。会社のすべての無形資産は限られた寿命を持っている。
2022年12月31日現在、同社が投入している無形資産の将来の償却費用は以下のように見積もられている
 (千ドル)
2023$8,368 
20248,114 
20256,953 
20263,017 
20271,705 
その後…3,180 
$31,337 

13. その他の資産
経営実体中の他の資産は以下のとおりである
 12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
前払い費用$28,305 $21,349 
税金を受け取るべきだ11,806 6,971 
受取利息と受取配当金15,210 2,147 
投資売掛金を売却する4,000 — 
その他(B)25,642 24,288 
$84,963 $54,755 
14. 手数料管理をする
同社は異なるマネージャーから総手数料を受け取り、手数料の共有と再獲得のための資金提供に使用し、会社の収入として保留されている部分を差し引く。手数料分担と手数料を計算すべきである
F-50
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
支払われるべき再捕獲金額は$115.9百万ドルとドル103.0支払手数料は、2022年12月31日と2021年12月31日まで、それぞれ付随する総合財務諸表において手数料管理に分類される。
15. 売掛金、売掛金、その他の負債
経営先の売掛金、売掛金、その他の負債は以下の通りである
 12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
掛け値がある(付記3参照)$38,648 $62,223 
利子と配当に応じる34,224 28,948 
専門費を支払うべきだ21,394 11,229 
費用を支払う必要がある1,577 7,740 
課税負債18,426 20,540 
収入を繰り越す3,785 6,051 
アメリカ証券取引委員会は費用を払わなければなりません14,850 10,804 
技術コストとソフトウェア契約に対応する8,583 6,263 
訴訟準備金— 1,082 
応算費用と売掛金12,428 9,939 
$153,915 $164,819 
16. 転換可能な債務と支払手形
2022年12月31日と2021年12月31日までの会社の未済債務は以下の通り
12月31日まで
 20222021
 (千ドル)
支払手形$174,524 $174,015 
定期ローン
432,265 435,147 
他支払手形12,699 12,537 
融資リース義務673 1,672 
$620,161 $623,371 
転換債
2022年12月変換可能手形
同社は2017年12月14日にドルを発行した135.0元金総額は百万ドルである3.002022年12月に満期になった転換可能優先手形の割合(“2022年12月転換可能手形”)。2022年12月の転換可能手形の最終期限は2022年12月15日であり、会社が事前に買い戻しまたは所持者がその日までの条項に基づいて転換しなければならない。2022年12月に発行された転換可能手形の利息は半年ごとに支払い、それぞれ毎年12月15日と6月15日に支払われる。2022年12月の転換手形はコーエン社の優先無担保債券である。2022年12月に発行された転換可能債券の初期転換価格は$17.375コーエン1株当たりのA類普通株。2022年12月の変換可能チケットを管理する契約によれば、2022年12月の変換可能チケットの変換は、会社が選択したコーエンAクラスの普通株、現金、またはそれらの組み合わせの交付および/または支払い(場合によっては)によって解決される。
会社は発行日に現金変換選択権を含む公正価値を確認し、この価値も2022年12月に発行された転換可能手形の初歩的な未償却譲許を代表する$23.4添付の総合財務諸表に転換可能な債務純額として表示されている。2018年6月26日、会社は株主の承認を得て、会社が2022年12月の転換可能手形をA類普通株で完全に決済することに同意した。株主の承認を得た後、当社は単独で確認した転換選択権を派生負債から持分に再分類する
2020年12月に会社は$を買い戻し返済しました46.92022年12月に発行された転換可能手形の未償還元金金額は百万ドル、現金対価は$70.5百万ドルです。2022年12月に転換可能な手形の部分清算に伴い、会社は比例して償却しない割引#ドルを加速した3.6100万ドル資本化債券発行コストは$0.4百万ドルです。その会社は$を割り当てた29.6支払われた現金のうち100万ドルは
F-51
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
2022年12月に手形の株式部分を転換することができる。同社は$を確認した2.7百万ドルの債務が収益を返済する。
2021年3月24日、当社は償還通知を発表し、当社は2022年12月のすべての転換可能手形を償還し、2022年12月の転換可能手形の換算価値を選択決済するオプションを所持者に提供することを発表した。これは2022年12月の転換可能手形の条項で許可されている。会社が2022年12月の転換可能手形の償還を要求しているため、2022年12月の転換可能手形は、2021年6月22日(すなわち2022年12月の転換手形償還日前の第2営業日)までの任意の時間に、所有者の選択権に応じて償還することができる。当社は2021年6月24日(“償還日”)に、2022年12月に発行された交換可能手形のすべての未償還元金を償還した。償還金額は所有者の選択転換によって決定されます。これは許可されます100.00元本の%に2021年6月15日現在の元本の応計と未払い利息を加え、2022年12月に転換可能手形の償還日や転換時に発行される会社A類普通株の価値は含まれていない。2022年12月に発行された変換可能チケットの受け渡し方式は$88.1百万現金、(2022年12月転換手形の未償還元金)と2,938,841会社A類普通株(元本を超える転換債務の余剰部分)。2022年12月の転換手形の償還日における転換率は33.35会社A類普通株式1，000.00ドル元本2022年12月転換可能手形c内向的です2022年12月に残った転換可能な手形を償還すると同時に、会社は比例して割引価格を償却しないことを加速した5.1100万ドル資本化債券発行コストは$0.5百万ドルです
割引償却は、添付の総合経営報告書の利息および配当金に含まれて#ドルです6.7百万ドルとドル4.62021年12月31日と2020年12月31日までの年度は、7.13%です。当社は債務発行コストを#ドルに資本化した2.2百万ドルは、債務の帳簿価値から直接差し引かれ、添付の総合経営報告書中の転換可能な手形の利息と配当支出のうち2022年12月の寿命内に償却される。会社が記録した利息支出は#ドルです1.2百万ドルとドル4.02021年12月31日までと2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
支払手形
2024年5月手形
2019年5月7日、当社は指向性増発を完了しました53.0元金総額は百万ドルである7.252024年5月に満期となる優先手形(“2024年5月手形”)といくつかの機関投資家。2019年9月30日、会社は1ドルを追加発行しました25.0百万枚の同じシリーズの紙幣です。増発の2024年5月債はプレミアム$で0.5100万ドルは、添付されている総合財務諸表中の支払手形純額に表示されます。これまで2024年5月に発行された債券は初期の個人格付けを維持してきた。2024年5月債券の利息は半年ごとに支払い、それぞれ5月6日と11月6日に支払います。会社が記録した利息支出は$です5.72022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。同社は債務発行コストを約$に資本化している1.52019年5月は100万ドル0.62019年9月には、債務の帳簿価値から直接差し引かれ、添付された総合経営報告書に添付されている利息および配当支出を2024年5月の有効期間内に償却することに付記されています。
2033年6月発行の債券
2018年6月11日、会社が公募株を完成し、資金を募集したのは90.0百万ドル7.75%2033年6月満期の優先債券(“2033年6月債”)は、その後引受業者が全数選択権を行使し、追加購入$10.02033年6月に発行された債券元本額は百万ドル。2033年6月債券の利息は季節ごとに支払い、それぞれ3月15日、6月15日、9月15日、12月15日に支払います。会社が記録した利息支出は$です7.7百万、$7.7百万ドルとドル7.72022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。同社は債務発行コストを約$に資本化している3.6これは債務の帳簿価値から直接差し引かれ、添付された総合経営報告書の利息と配当支出付記に2033年6月期に償却される。
2027年12月手形
2017年12月8日、会社が公募株を完成させ、資金を募集したのは120.0百万ドル7.352027年12月満期の優先債券(“2027年12月債”)は、引受業者がその後全数選択権を行使し、追加購入$18.02027年12月に発行された債券元本額は百万ドル。2027年12月債券の利息は季節ごとに支払い、それぞれ3月15日、6月15日、9月15日、12月15日に支払います。会社が記録した利息支出は$です2.5百万ドルとドル10.12021年12月31日までと2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。同社は債務発行コストを約$に資本化している5.0これは債務の帳簿価値から直接差し引かれ、2027年12月の総合経営報告書における利息と配当支出が付記された有効期限内に償却される。この網は
F-52
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
次回発行で得られた金は、引受割引及び当社が支払うべき発売費用を差し引いた後、そのすべてを償還するために使用されます8.252021年10月に満期になった優先手形は、一般会社用途に使用される
2021年3月24日、会社はすべてのドルを交付して解除した138.02021年4月23日までの有効償還日は、債券の未償還元金総額が2027年12月の債券であり、別当計と未償還の利息を加算する。2027年12月の債券の償還に伴い、当社は比例資本化債券の発行コストを加速した。2021年12月31日まで、当社は確認しました4.4債務返済で百万ドルの損失を出す
定期ローン
2028年3月定期ローン
2021年3月24日、会社はドルを借り入れる3002028年3月24日に満期となった第1留置権定期ローン100万ドル。2021年12月15日に会社はまたドルを借りました150百万第一留置権期限 融資の条項や条件は、最初の第1留置権定期融資(総称して“2028年3月定期融資”と呼ぶ)と同じであり、交換可能である。2028年3月の定期ローンによる借り入れの総金額は$450百万ドルです。2028年3月の定期融資の年率は(A)ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)に相当する(準備金調整により下限は0.75%)追加3.25%または(B)予備基本金利プラス2.25%です。その会社は支払いを要求されました1.002028年3月の定期ローン元本の年利率。また、当社は2028年3月期融資の変動金利を相殺するために金利交換協定を締結している(付記6参照)。当社の2028年3月期融資に対する債務は、当社のいくつかの全額所有の国内子会社(そのブローカー-取引業者子会社を含まない)(“保証人”)によって保証され、当社と保証人のほとんどの資産が保証されていますが、いずれの場合も慣例的な例外的な場合に制限されています。2028年3月の定期ローンの条項には習慣性肯定と否定契約が含まれているが、ある習慣的な例外、敷居、制限、“バスケット”の制限を受けなければならない。2028年3月の定期ローンで得られたお金は、(I)支払、清算および償還会社の2027年優先手形、(Ii)償還会社の2022年12月に償還されていない転換可能な手形、償還日前に2022年12月の変換可能な手形に関連する現金決済金額を支払い、(Iii)関連取引に関連する支払費用、手数料、割増、支出およびその他の取引費用(元の発行割引または前払い費用を含む)を支払うために使用される。2022年12月31日現在、2028年3月期定期ローンの未返済元金額は$442.1百万ドルです
2028年3月の定期ローンの利息支出は#ドル22.8百万ドルとドル9.72022年12月31日と2021年12月31日までの年度は、4.46%です。2021年3月，当社は債務発行コストを約$に資本化した6.6100万ドルと初期未償却割引$1.52028年3月の定期融資に関する百万ユーロは、債務の帳簿価値から直接差し引かれ、2028年3月の定期融資の有効期間内に利子と配当費用の形で付随する総合経営報告書に償却される。2021年12月，当社は債務発行コストを約$に資本化した2.7百万ドルと未償却割引$1.5百万ドルは追加借款と関係があります#ドル150これは債務帳簿価値から直接差し引かれ、2028年3月の定期融資期限内に利子と配当費用の形で添付された総合経営報告書に償却される。
LIBORの監督管理を担当する英国金融市場行動監視局は、2023年6月30日から、すべてのドルLIBOR設定がどの管理人による提供を停止するか、代表的ではないと発表した。2028年3月の定期融資は会社のLIBORに対する唯一の重大な開口であるため、代替銀行間同業借り換え金利への移行は会社の総合財務諸表に実質的な影響を与えないと予想される。
他支払手形
2022年1月に同社は$を借り入れた4.0保険料を支払うために100万ドルです。この紙幣の実利率は2.01%は、2022年12月に満期になり、毎月の支払い要件は#ドルです0.4百万ドルです。2022年12月31日現在、この手形は全額返済された。2022年12月31日までの1年間、利息支出は取るに足らない。
2020年9月30日、会社はドルを借り入れます72.0紫保護資産S-81(“PPA S-81”)からの100万ユーロは、コーエンとは無関係なルクセンブルクエンティティである。同社は$を返済した60.02021年6月にPPA S-81が融資した100万ドル。このローンは2023年9月30日に満期になり、初期金利は隔夜融資金利(SOFR)の1.4倍に加算されます6.072020年12月31日現在、SOFR Plusの1.4倍5.82021年6月30日現在のパーセンテージとSOFR+の3.65倍4.0%は、その後四半期ごとに利息を支払います。融資義務と、コーエンが軍事互助有限会社(コーエンとは関係のない連合王国会社)に支給した元金は#ドルの融資28.4コーエン再保険は2020年9月30日にPPA S-81に公正価値で売却され、損益のない100万ドルは、コーエン再保険によって提供された再保険政策によって完全に現金で担保されており、これは2020年12月31日までの総合財務諸表で約束された現金担保に反映されている(付記4と22参照)。同社は債務発行コストを約$に資本化している1.7百万ドルは、ローンの帳簿価値から直接差し引かれ、ローンの有効期限内に償却し、利息と配当費用を表示します
F-53
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
添付の合併業務報告書。会社が記録した利息支出は#ドルです2.5百万、$3.0百万ドルとドル1.22022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度は、それぞれPPA S-81への融資に関係している。
2019年11月に、同社は$を借り入れた2.6100万ドルで、一般会社の資本支出に資金を提供する。この紙幣の実利率は6%は、2024年11月に満了し、毎月の支払い要件は#ドルです0.1百万ドルです。2022年12月31日現在、この手形の未返済残高は$1.1百万ドルです。2022年12月31日現在、2021年と2020年12月31日までの年度の利息支出は0.1それぞれ100万ドルです
融資リース義務
当社は各種コンピュータ設備融資リース契約を締結しています。これらの融資リース債務は、添付の総合財務諸表における支払手形および他の債務に含まれる
2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度まで、当社の融資リース義務に関する数量化情報は、添付されている総合経営報告書、補充キャッシュフロー情報、融資リースに関する他のいくつかの情報に反映されており、以下のようになる
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
レンタル料
融資リースコスト：
融資リース使用権資産の償却$1,109 $1,274 $1,232 
賃貸負債利息$58 $116 $171 
その他の情報
賃貸負債に含まれる金額を計量するために支払う現金：
融資リースの運営キャッシュフロー$58 $116 $171 
融資リースによるキャッシュフロー$1,206 $1,532 $1,033 
加重平均残余賃貸期間−経営リース(年)2.051.712.24
加重平均割引率−レンタル経営5.39 %4.70 %4.89 %
2022年12月31日現在、債務の年度計画満期日とすべての未返済債務の最低返済額(元本と利息)は以下の通りである
支払手形
定期ローン
他支払手形融資リース
義務
 (千ドル)
2023$13,405 $37,700 $13,503 $458 
202488,578 37,451 543 104 
20257,750 37,020 — 81 
20267,750 36,680 — 50 
20277,750 36,340 — 28 
その後…142,625 426,830 — — 
小計267,858 612,021 14,046 721 
(A)を差し引く(93,334)(179,756)(1,347)(48)
合計する$174,524 $432,265 $12,699 $673 
(a)純最低支払を会社設立時の隠れ金利で計算される現在値に必要な金額に減らす。この額には、資本化債務コストと会社転換可能債務の未償却割引も含まれている。
信用状
2022年12月31日までに会社は四つ信用状を取り消すことができず、レンタルの事務空間に関係して、現金担保品質抵当があり、会社は信用状に規定された金額に基づいて費用を支払うことができる。当社も再保険契約のために現金担保を担保しています(付記4参照)
任意の信用状を使えば、利息は最も安い商業ローン金利で計算されます。2022年12月31日と2021年12月31日まで、これらの信用状に関する満期金額はありません。
F-54
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
17. 優先株を償還できる
当社は発行を許可されている10,000,000優先株、額面$0.01一株ずつです。任意の発行済み優先株保有者の権利に適合する場合、優先株の許可株式数は、このような事項について投票する権利のある過半数の株式所有者が賛成票を投じて増加または減少することができるが、いずれの場合も、許可株式数は、その時点で発行された株式数を下回ってはならない。会社の改訂と再記載の会社登録証明書は会社が最大発行することを許可します10,000,000優先株は、名称、肩書、投票権、優先株および権利、および当社取締役会が決定する可能性のある資格、制限および制限を含む1つまたは複数の優先株を含み、当社株主がさらなる行動をとる必要はない。任意の系列優先株を発行した後、会社取締役会は、当該系列優先株の株式数を増加または減少させることができるが、いずれの場合も、系列優先株の株式数は、その時点で発行された系列株の数を下回ってはならない
2015年5月19日、当社は完成しました120,750ドルのAシリーズ転換優先株を提供する株117.2百万ドルの収益、引受費と発行コストを差し引いて$3.6百万ドルです。A系列転換可能優先株の1株当たりの配当権は以下の比率である5.625当社の取締役会は毎年2月15日、5月15日、8月15日および11月15日に四半期ごとに延滞し、年利率は%と発表した。会社は現金、普通株、またはそれらの組み合わせの形で配当金を支払うことができる。会社はAシリーズ転換可能優先株に関する現金配当金$を発表して支払いました1.7百万ドルとドル6.82022年12月31日と2021年12月31日までの年間は100万ドル。Aシリーズ転換可能優先株の各株は無投票権であり、その流動資金は会社のA類普通株より優先し、すべての種類またはシリーズの会社A類普通株より優先するが、会社の既存および未来のすべての債務、および会社の非自発清算、解散または清算時の配当権と権利よりも低い。
発行時には、A系列転換可能優先株の1株当たり保有者の選択に応じて会社A類普通株の数に変換することができ、#ドルの清算優先度に相当する1,000.00転換率で割る。初期換算率(2016年12月5日逆株式分割後)は38.0619株($に相当)26.27Aシリーズごとに優先株を転換して会社A類普通株と交換することができる。2020年5月20日以降のいつでも、会社の上限コールオプションが満期になった場合、会社は、Aシリーズ転換可能優先株のすべての流通株を会社A類普通株の株式、現金またはそれらの組み合わせに変換することを選択することができ、それぞれの場合、会社が最後に報告したA類普通株の販売価格が当時適用された転換率以上であれば、会社は当時適用された転換率に基づいて、会社A類普通株に変換する株を選択することができる150当時の換算価格の%は、少なくとも20以下の期間における取引日(連続の有無にかかわらず)30上記選挙直前の連続取引日(当該期間の最終取引日を含む)。変換時に、転換率は、会社Aクラス普通株主に現金配当金またはクラスA普通株を配当として発行するか、または株式分割または合併を含むが、これらに限定されないいくつかのイベントに応じて調整される可能性がある。
2021年12月31日、当社は発行されたAシリーズ転換可能優先株のいずれかの株式を撤回不可能に選択した後、当社はその1，000.00ドルの転換債務を現金で決済する。変換ごとに、Aシリーズの変換可能優先株の1株当たり変換義務が1，000.00ドルより大きい限り、会社は、指定された証明書によって許可された任意の決済方法を使用して、超過部分に関する変換義務を履行することができる。所有者はいつでも保有するA系列転換可能優先株に対して転換選択権を行使し、転換時に現金支払いを要求することができるため、会社は2021年12月31日にAシリーズ転換可能優先株を仮持分に再分類した。
18. 株主権益
当社は発行を許可されている125,000,000普通株式は、以下の部分からなります62,500,000A類普通株、額面$0.011株当たり、そして62,500,000B類普通株、額面$0.01一株ずつです。任意の発行済み優先株保有者の権利に適合する場合、普通株式許可株式数は、そのような事項について投票する権利がある過半数の株式所有者が賛成票を投じて増加または減少することができるが、いずれの場合も、許可株式数は、その時点で発行された株式数よりも減少する必要はない。
会社の会社登録証明書規定二つ連邦、州または外国銀行の法律に基づいて会社の議決権付き普通株式保有量制限を受ける可能性のある会社A類普通株式保有者が、その株式を無投票権のB類普通株に変換し、そのような法律違反を防止する仕組みを提供することを目的とする。A類普通株の所有者はすべて権利があります1つは取締役選挙及び株主投票の他のすべての事項に関する1株当たり投票権を提出することができるが、法律が別途要求されない限り、A類普通株式保有者は、1つ以上の条項に関連する会社のみが会社登録証明書を改正して再記載する任意の修正案に投票する権利がない
F-55
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
優先株系列の保有者が会社の会社登録証明書やデラウェア州法律に基づいて改正に投票する権利がある場合は、会社優先株系列の未償還部分とする。A類普通株保有者は、会社役員を選挙する際に投票権を蓄積してはならない。
法律に別段の規定がない限り、B類普通株式保有者は投票する権利がないが、当社はB類普通株式保有者の多数の同意を得なければならず、必ず当社の改訂及び再記載された会社登録証明書又は改正及び再記載された定款の任意の条文に対して任意の改訂、変更又は廃止を行うことができ、B類普通株式保有者の投票権、優先権又は権利に悪影響を与えることができる。法律に別段の規定があるほか、B類普通株は、株主が保有する株式に計上せず、必要な割合の株式の承認または付与を受けたかどうかを決定するために投票または同意する。
A類普通株の1株当たりは保有者の選択に応じて転換でき、無料で変換できます1つはB類普通株は、1株当たりB類普通株は所持者の選択に応じて無料に変換することができます1つはA類普通株株。変換比率は、A類普通株およびB類普通株の任意の株式分割、株式配当、合併、再編、資本再編、または他の変化を反映するように比例調整される。移行後，株式を切り替えてライセンス株式と未発行株式の状態を回復する.
当社が時々発行する可能性のある任意の優先株保有者の好みに応じて、A類普通株及びB類普通株の1株当たりの株式は平等な課税権を有し、当社取締役会が発表する可能性のある現金、財産又は株式の配当及びその他の分配を受け取り、配当金及びその他の分配のために使用可能な合法的な資産又は資金から振り出す。
当社の清算、解散、または清算の場合、当社が時々発行する可能性のある任意の優先株保有者の選好により、A類普通株とB類普通株の保有者は、当社の株主に割り当てることができる資産を平等かつ比例的に共有する権利がある。A類またはB類普通株の償還または債務超過基金条項には適用されない。
2022年12月発行の変換可能チケットの組み込み現金変換オプション
2022年12月の交換可能手形(付記16参照)を発行した場合、当社は公正価値で現金変換選択権#ドルが含まれていることを確認しました23.42018年6月26日現在の100万ドルの推定値は29.0百万ドルです。2018年6月26日、会社は株主の承認を得て、会社が2022年12月の転換可能手形をA類普通株で完全に決済することに同意した。株主の承認を得た後、当社は単独で確認した転換選択権を派生負債から持分に再分類する その会社は$を割り当てた29.61，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，同社は2021年6月24日に残りのすべての2022年12月転換可能手形を償還した
普通株主に現金配当金を支給する
2020年第1四半期、会社は普通株の四半期現金配当金を発表し始めた。2021年2月、会社取締役会は現金配当金を#ドルと発表した0.08A類普通株1株。2021年4月、2021年7月、2021年10月の間、会社取締役会は現金配当金を#ドルと発表した0.10A類普通株1株。会社の取締役会は、2022年2月、2022年4月、2022年7月、2022年10月の間に、現金配当金を#ドルと発表した0.12A類普通株1株。A類普通株のすべての発行済み株式及びA類普通株は付与されているが帰属していない株式は、記録日に株式計画に従って配当金を発行する(付記23参照)。当社は2022年12月31日までの年間で支払いました15.2A類普通株保有者に百万ユーロの現金配当金を支給する
在庫株
在庫量は$614.32022年12月31日現在100万ドルです547.12021年12月31日までに36.1株式を買い戻すことによって得られた百万ドルは、株式計画または他の同様の取引下の株式報酬帰属事件に関連する従業員の最低源泉徴収義務および$を支払うためのものである31.1株式買い戻し計画に関連した100万ドルを購入した
以下は、当社が2022年12月31日までの年度内に保有する在庫株に関する活動である
F-56
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
在庫株コスト
(千ドル)		1株当たりのコスト
2021年12月31日現在の未返済残高28,047,929 $547,112 $19.51 
2010年と2020年の株式計画または他の同様の取引に基づいて最低源泉徴収額で購入した株1,058,933 36,082 34.07 
在庫株を購入する1,069,002 31,078 29.07 
2022年12月31日現在の未返済残高30,175,864 $614,272 $20.36 

19. 連結子会社及び投資基金の非持株権益
償還可能と償還不可の連結子会社と投資基金の非持株権益及び合併子会社と投資基金の非持株権益が占めるべき関連純収益(損失)は以下の通りである
12月31日まで
 202220212020
 (千ドル)
連結子会社と投資基金で償還可能な非持株権益
合併基金
期初残高$— $— $391,275 
出資する— — 184,223 
資本分配— — (181,863)
実体的解固— — (360,711)
非持株権益は収益を占めなければならない— — (32,924)
期末残高— — — 
連結子会社と投資基金で償還できない非持株権益
運営会社
期初残高$126,105 $83,818 11,513 
出資する24,417 36,539 9,730 
資本分配(10,626)(7,601)(5,605)
実体合併— 48,596 
非持株権益は収益を占めなければならない6,540 13,349 19,584 
期末残高146,436 126,105 83,818 
合併基金
期初残高33,630 115,806 82,807 
出資する— 19,017 191,493 
資本分配— (21,411)(72,646)
実体的解固— (74,813)(89,889)
非持株権益は収益を占めなければならない(17,143)(4,969)4,041 
期末残高16,487 33,630 115,806 
連結子会社と投資基金で償還できない非持株権益総額$162,923 $159,735 $199,624 
20. その他の総合収益を累計する
累積その他の総合収益には付随する税引き後のその他の収入変動が含まれている統合された運営説明書。本報告で述べた期間、当社は他の全面的な収益の中で重大な再分類を行うことはできない。
F-57
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
期初残高$(2)$(7)$(5)
外貨換算3 5 (2)
期末残高$1 $(2)$(7)

21. 取引先と契約した収入
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの1年間に、料金タイプと細分化市場別に分類された顧客との契約収入を以下の表に示す
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
取引先と契約した収入運営会社
投資銀行業務
引受料$114,201 $421,081 $427,670 
戦略·財務相談費248,268 433,909 190,958 
配給·販売代理料120,629 195,676 133,171 
取引先の費用精算11,744 16,496 17,687 
投資銀行業務総収入494,842 1,067,162 769,486 
仲買業務
手数料522,670 530,927 479,762 
貿易転換収入30,233 24,098 21,389 
株式研究費24,111 21,015 19,757 
顧客からの仲買業務総収入577,014 576,040 520,908 
管理費65,986 71,374 46,556 
収入を奨励する646 2,732 592 
顧客と契約した総収入-Op Co$1,138,488 $1,717,308 $1,337,542 
資産会社
管理費684 913 959 
顧客と契約した総収入−資産会社684 913 959 
取引先と契約した総収入$1,139,172 $1,718,221 $1,338,501 

22. 保険と再保険
コーエン保険会社はマルタに本社を置く完全保険会社で、そのポートフォリオの大部分を再保険する(“外向再保険”)。同社の完全子会社コーエン再保険会社(ルクセンブルクに本社を置く)(“コーエン再保険”)とケルビン社(グエン西島に本社を置き、注3参照)は第三者保険と再保険会社(“再保険分入”)に再保険を提供する。Cowen Insurance Co、Cowen Re、Kelvinの以下の期間で発生·支払いされたクレームシェア、および2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年間(再保険後を差し引いた)未決クレームと発生したが報告されていないクレームの変化は以下の通りである
F-58
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
支払済みクレーム
保険(再保険を差し引いた純額)$4,496 $3,285 $— 
再保険に振り込む28,615 17,140 14,838 
合計する$33,111 $20,425 $14,838 
未解決クレームとクレームの変化
保険(再保険を差し引いた純額)$533 $112 $— 
再保険に振り込む(55,803)3,304 11,599 
合計する$(55,270)$3,416 $11,599 
2022年12月31日と2021年12月31日までの保険·再保険資産負債は、
12月31日まで
20222021
保険と再保険資産
支払い済みの申告書は追討の再保険になります
$66,303 $9,072 
買収コストを繰延する
4,610 5,672 
分割者所有の現金前払
2,684 3,523 
引当金追討の再保険を申請します
60,189 11,806 
合計する$133,786 $30,073 
保険および再保険責任
請求済み再保険支払金
$27,030 $3,837 
未稼いだ保険金準備金
27,294 23,241 
損失準備金(クレームとIBNRが発生した)
263,223 44,191 
合計する$317,547 $71,269 
コーエン保険会社、コーエン再保険会社、ケルビン保険会社はいくつかの方法で彼らのクレームIBNRを決定しました。コーエン保険会社とコーエン再保険会社は通常、一定期間の推定方法を採用している10データによる可獲得性利用年数。現在のクレーム発展が歴史的結果と矛盾している場合、コーエン保険会社とコーエン再保険会社は1つの方法を用いて、異なる精算計算方法による平均クレーム比率を決定する。発生したイベントが、将来の重大なクレームが上記の方法を使用して計算された金額を超える可能性がある場合、コーエン保険会社およびコーエン再保険会社のIBNRの準備を調整するために、既存のクレームデータおよび精算推定方法を使用して、このようなイベントの影響を計算する。ケルビンは決選段階にあるため、ケルビンは、ケルビン再保険会社が提供した数字と、過去の既知の事件(例えば、ハリケーン、台風、地震など)に関連するクレーム発展の全業界情報に基づいて、そのIBNR負債を決定する。すべてのエンティティは、災害モデル、自身の損失経験、歴史的業界損失経験、引受業者および発起人経験、価格充足性傾向、および管理層の専門的判断によって定期的に審査される公認された精算方法および仮定を使用する。2022年12月31日までの年間でクレーム負債とクレーム調整費用は使用です上記の方法は数年前と一致している。
コーエン保険会社、コーエン再保険会社、ケルビンは通常四半期ごとに保険料とクレーム支払いを決済します。コーエン保険会社、コーエン再保険会社とケルビンは割合と非比例に基づいて契約を締結します。これらの契約は検査権を含み、会社が政策文書を検査することを許可し、これらの文書は分割者が提供する基礎データにソースを提供した。これは彼ら自身が文書を収集して持っている必要がないということは非現実的だ。コーエン保険会社、ケルビン、コーエン再保険会社はその準備金を割引せず、外への再保険を購入することで、予想以上のクレームによって直面する保険リスクを管理する。コーエン保険会社は計画通りにこのような再保険を購入し、コーエン再保険とケルビンは全口座再保険を購入し、これは彼らの業務全体に広がった。

コーエン保険会社、コーエン再保険会社とケルビン保険会社はすでに保険と再保険契約を締結し、それぞれの保険と再保険協定で定義されているいくつかのリスクを補うために、現金またはアメリカ政府債券の担保を提供することを要求している2022年12月31日まで、コーエン再保険は提供を約束しました53.0100万ドルの担保はこのような再保険義務に使われています
F-59
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
どのお金ですか43.0百万ドルは現金とドルです10.1100万ドルをアメリカ政府債券に投資します。2021年12月31日までの質抵当品総額は60.1100万ドルのうち44.1百万ドルは現金とドルです16.0100万ドルはアメリカ政府債券です。2022年12月31日までの質抵当の担保は$7.12021年12月31日の寄付額より100万ドル少ない。この変化はその三つの割譲された契約の担保が釈放されたためだ。コーエン再保険は1ドルの予定です40.52023年9月30日に放出されることを約束した現金担保品のうち100万ドル。残りの担保#ドル12.5基礎保険と再保険協定の条項によると、2022年12月31日から2029年12月31日までの間に100万件のデータが定期的に発表される予定だ。2022年12月31日までにケルビンは提供を約束しました76.6再保険義務のために提供される担保は52.2百万ドルは現金とドルです24.4100万ドルは主要銀行の信用状形式です。コーエン保険会社は2022年12月31日と2021年12月31日まで担保を持っていない。
12月31日まで
20222021
保険と再保険資産
1月1日期初め残高
$44,191 $37,036 
再保険回収可能金額の増加/(減少)
(11,806)— 
合計する
$32,385 $37,036 
以下の事項に関連する招く：
本年度
$2,436 $13,262 
数年前
(36,200)1,414 
合計する$(33,764)$14,676 
支払い対象：
本年度
$3,941 $6,874 
数年前
29,170 13,551 
合計する$33,111 $20,425 
得られた保険と再保険負債再保険資産と負債を差し引いた純額$237,524 $1,009 
十二月三十一日の残高$203,035 $32,385 
再保険回収可能金額の増加/(減少)
60,189 $11,806 
12月31日期末残高$263,224 $44,191 

23. 株式の支払い、繰延給与、従業員持株計画に基づく
当社はすでに2010年及び2020年の株式インセンティブ計画(以下、“株式計画”と略す)に基づいて株式ベースの報酬を支給している。持分計画は、会社の従業員及び取締役にオプション、制限株式、制限株式単位及びその他の持分ベースの奨励を付与することを可能にする。付与された株式オプションは一般に授与される二つ至れり尽くせり5年制期限と期日7年になる授与の日から効力を発揮する.発行された限定株式および限定株式単位は、両方とも配当等価物を計算すべき資格があり、直ちに帰属するか、または一般に帰属することができる二つ-行くぞ5年制ピリオド。補償は課税配当金等価物を含めて没収される危険がある。2022年12月31日までに3.72020年の株式インセンティブ計画だけによると、将来発行可能な株式数は100万株
株式計画によると，同社は$を授与する50.12022年12月31日までの1年間に、従業員に100万ドルの繰延現金奨励金を支給した。これらの賞は4年制の期間と応算利息0.70毎年の割合です2022年12月31日現在、会社には持分計画繰延現金奨励に関する未確認補償費用があります$61.5百万ドルです
当社は、日計量持分分類株式奨励の補償コストを授与し、引受権又は奨励金の帰属期間中に当該等の奨励に関する未稼ぎ補償(控除推定没収)を直線的に償却する。株式計画下の奨励について、会社は#ドルの補償支出を確認した66.7百万、$85.0百万ドルとドル48.12022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。確認された持分計画の所得税の影響はf $24.3百万、$33.5百万ドルとドル13.82022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル
F-60
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
従業員に制限株式単位を付与する
限定株と制限株式単位を総称して制限株と呼ぶ。次の表は、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの年間制限株と制限株式単位の活動をまとめています
2022年12月31日までの年度2021年12月31日までの年度
非既得性制限性A類普通株とクラスA制限株式単位加重平均
授与日
公正価値		非既得性制限性A類普通株とクラスA制限株式単位加重平均
授与日
公正価値
期初残高がまだはっきりしていない4,595,342 $24.33 5,450,191 $17.56 
授与する2,054,563 31.62 2,092,904 35.31 
既得(2,134,692)21.46 (2,785,535)19.46 
キャンセルします— — — — 
没収される(71,717)21.96 (162,218)22.23 
未清期末残高4,443,496 $29.12 4,595,342 $24.33 
制限株式及び制限株式単位活動には、業績に関連する制限株式単位が含まれる1,974,217受賞者は2016年3月から2022年3月まで。得られた賠償金が付与金額の一定割合を超えた場合、ある付与された賠償は現金で決済することができる。賠償金の現金部分は権益部分と分かれており、添付されている総合財務状況表には賠償金と記されている。与えられた賞の中で712,652与えられています320,681性能基準を満たしていないためキャンセルされ、締め切りは2022年12月31日。既存の職場に含まれるもの233,333入手可能な株の価値は420,0002021年3月に交付されましたこの実現可能な株式価値350,000株式は発行会社A類普通株の場合に決済し、2021年3月に交付され、残りの株式70,000計算日出来高加重平均価格で現金で決済した株。既存の職場には333,333入手可能な株の価値は666,666なぜなら、一定の業績目標を達成したからだ。この実現可能な価値は528,800株式は会社のA類普通株で決済し、2022年3月に交付され、残りの株式137,866決算日会社A類普通株出来高で加重平均価格現金で決済した株。残りの奨励金は、2022年12月31日までの未償還残高のうち、2023年12月と2024年12月に帰属し、会社がその出来高加重平均株価と総純収入と平均株主権益リターンに関するいくつかの基準指数と業績目標に関連する特定の市場条件に達した場合にのみ奨励される。最終的に獲得された実際の株式数はゼロ業績目標が達成されていない場合には240目標報酬の%です給与支出は会社が業績目標を達成する可能性がある範囲で確認します制限株式の公正価値は、付与された株式数と付与された日の会社普通株の見積に基づいて決定される。
2022年12月31日までに77.9会社が従業員に非既存限定株や制限株式単位に関する未確認補償支出100万ドルを付与する。従業員に付与された非既存限定株および制限株式単位に関する未確認報酬支出は、加重平均期間中に確認される予定である1.64何年もです。
非従業員取締役会メンバーに付与された制限株式及び制限株式単位
いくつありますか64,370そして28,4632022年12月31日と2021年12月31日までの年度内に、非従業員取締役会メンバーに制限株式単位を付与する。その会社は交付した4,156そして41,667制限株式単位は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度内に非従業員取締役会メンバーに限定される。2022年と2021年12月31日までに306,547そして246,333それぞれ非従業員取締役会メンバーが発行した制限株式単位である。
その他株式ベースの支払いと奨励
場合によっては、当社は、専門、コンサルティング、その他のサービスと交換するために、株式奨励を付与することによって、合併管理メンバー/一般パートナー子会社の付帯権益を第三者に付与する。持分奨励は、付随する総合財務状況表中の追加実収資本及び付随する総合経営報告書中の専門、コンサルティング及びその他の費用支出のうち、付与された奨励金の公正価値及び奨励条項における支出に基づいて計上される。また、持分奨励は第三者に分配された権益分配と一致する利益点を提供する。付与時に、第三者の付帯権益への分配は、持分所有権モデルを適用することによって決定される。そこで、当社は関連投資の公正価値計に基づいて権益配分を提案し、償還不可能な非制御権益に帰属する場合には帳簿価値に基づいて仮想清算を行うと仮定している
F-61
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
2022年3月1日Cowen Digital Holdings LLC(CDIGと略す)が許可された2,000,000クラスB単位、その中で1,487,500クラスB単位と追加的な29,2502022年7月15日、2022年株式単位インセンティブ計画に基づき、会社員を代表して、当社子会社を管理メンバーとする関連会社にデジタル奨励(“デジタル賞”)を授与した。クラスB単位は帰属後に代表される20CDIGは自社帰属後の連結子会社であり、持株比率である。デジタル報酬の帰属条件が満たされると、このような報酬は、償還不可能な非持株資本として付随する総合財務諸表に示される。半分のデジタル賞は一定期間受賞し、サービスにリンクされ(時間ベース)、残りの半分のベストは、デジタル賞ファイルに規定された合格イベントが発生したとき(パフォーマンスに基づく)。一旦付与されると、クラスB単位は、利益分配障害に達するまで割り当てを受ける権利がない。会社が確認した補償費用は#ドルです0.82022年12月31日までの年間時間ベースデジタル賞に関する百万ドル。2022年12月31日に$0.8時間に基づくデジタル賞に関する未確認補償費用は、その中にある5年帰属期間。時間ベースのデジタル報酬の公正価値は、CDIGおよびその合併子会社の公正市場価値に基づいて決定される。CDIGとその合併子会社の公平な市場価値は，最近の取引，割引キャッシュフロー，市場倍数を用いて計算される.そして、デジタル大賞には標準的なブラック·スコアーズオプション定価モデルを使用する。付与日の公平な市場価値を決定する際には，主な投入はCDIG基礎投資の最近/未解決取引である。デジタル大賞が表現に基づく部分に関する費用は、格闘技が可能とされた場合に確認される。デジタル大賞で確認された所得税効果は$0.2百万ドル2022年12月31日までの年度.
24. 固定払込計画
当社は、国内税法第401(K)節(“401(K)計画”)に基づいて決定された供出計画である退職及び貯蓄計画を後援している。同社のすべてのフルタイム従業員は、繰延納税と税引後に401(K)に支払いを計画することができ、最高で連邦支払い限度額またはその年間給与の100%に達するが、いくつかの制限を受ける。同社は、401(K)計画で定義された合格参加者納付の指定されたパーセントに相当する一致および利益共有入金を従業員に提供する。2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度において、401(K)計画に対する会社の貢献は3.0百万、$3.9百万ドルと$2.9それぞれ100万ドルです
25. 所得税
同社の米国業務の課税結果はコーエン社の総合所得税申告表および独立した州と地方税申告表に含まれている。その会社は外国に子会社があり、これらの国では、納税申告は独立または合併の方法で提出されなければならない。これらの子会社はそれぞれの国で税金を納め、当社はこれらの子会社で発生したすべての税金を担当して報告します。同社が納税義務のある子会社を持つ国·地域には、イギリス、ルクセンブルク、マルタ、根西島、ドイツ、スイス、イスラエル、南アフリカ、カナダ、香港がある。
同社の世界無形低税収入(“GILTI”)は米国税を納める必要がある。同社はGILTIをその年に発生した米国の課税所得額の税目に計上することを選択し、関連金額を繰延税金に計上しない。
会社の2022年、2021年、2020年12月31日までの年間所得税支出構成は以下の通り
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
(千ドル)
当期税費/(福祉)   
連邦制$32,574 $92,390 $13,840 
州と地方2,799 21,842 5,060 
外国.外国4,358 1,867 1,355 
合計する$39,731 $116,099 $20,255 
繰延税金/(福祉)   
連邦制$(23,194)$(9,860)$53,231 
州と地方(5,705)(4,861)17,337 
外国.外国(46)661 (450)
合計する(28,945)(14,060)70,118 
税金/(収益)合計$10,786 $102,039 $90,373 
F-62
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
米国総合所得税前収入/(赤字)は$60.5百万 in 2022, $385.12021年には100万ドルと289.62020年までに100万に達するだろう。非アメリカの収入/(赤字)の該当額は$16.1百万 in 2022, $20.92021年には100万ドルと7.92020年までに100万に達するだろう。
当社の2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度の連邦法定税率と有効所得税税率の入金は以下の通りです
十二月三十一日までの年度
202220212020
米国の法定税率で計算される税引き前純収益21.0 %21.0 %21.0 %
差し引かれない費用11.3 2.6 1.5 
評価免除額を変更する(3.2)— — 
税金控除(4.6)— — 
株の報酬(7.4)(2.3)(0.3)
国税と外税(4.4)5.0 7.3 
非持株権の収入に帰することができます2.9 (0.4)0.7 
その他、純額(1.5)(0.8)0.2 
合計する14.1 %25.1 %30.4 %
2022年12月31日現在の会社の課税所得税は約 $10.9百万多納国税を代表して、添付されている連結財務諸表に他の資産を計上する 会社にも収入がある課税税金$13.2百万rE列報連邦、州、外国は、添付の連結財務状況報告書の他の負債に含まれるべき帳簿を発行します。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、会社の繰延税金資産と負債の構成は以下の通り
12月31日まで
20222021
 (千ドル)
繰延税金資産は，推定準備後の純額を差し引く  
純営業損失$12,061 $14,649 
繰延補償29,967 34,342 
無形資産4,894 2,732 
貸倒準備金2,929 759 
第174条大文字9,460 — 
税金控除1,057 3,241 
リース責任17,871 24,373 
他にも5,926 3,643 
繰延税金資産総額84,165 83,739 
推定免税額(1,932)(4,226)
繰延税金資産は，推定準備後の純額を差し引く82,233 79,513 
繰延税金負債  
特定の資産に対する使用権(16,498)(22,568)
商誉(7,594)(1,425)
投資が収益を実現していない(5,070)(30,393)
他にも(2,261)(3,362)
繰延税金負債総額(31,423)(57,748)
繰延税金資産/(負債)、純額$50,810 $21,765 
繰延税金資産は推定値を差し引いて準備された後、添付されている総合財務状況報告書に列報する。上の表の繰延税金残高のほかに、会社はルクセンブルクの営業損失に関する残高を記録しており、具体的な内容は以下の通りです。
当社は、所得税と財務報告目的資産の帳簿価値の違いによる将来の税収利益又は支出の繰延税金資産と負債、並びに営業又は資本損失と税収控除繰越を記録する。見積計上準備は、繰延税項純資産を、経営陣が予見可能な未来に実現可能と考えているレベルにするためである。このレベルは一連の要素に基づいて推定され、特に会社が実際に実現することが予想される繰延税項目の純資産の税額
F-63
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
目的は予見可能な未来にある。同社は約$を記録しています1.9その繰延税金資産に対する百万の評価免税額84.22022年12月31日までの記録は約4.2その繰延税金資産に対する百万の評価免税額83.72021年12月31日まで。また、同社は#ドルの納税義務を延期した31.42022年12月31日までの百万ドルと57.72021年12月31日まで。
2022納税年度、会社の繰延税金優遇総額は$28.9174百万ドルの収入は、第174項の費用の確認と通常のビジネスプロセスにおける時間差の衝撃からのものです。繰延税金割引#ドル14.12021年の100万ドルは、正常なビジネスプロセスにおける時間差を逆転させることで生じる。繰延税支出#ドル70.12020年の純営業損失は、営業純損失を利用することと正常業務過程における時間差を転換することによって生じる。
2022年12月31日現在、同社の外国税収控除繰越額は$1.12023年から2030年までの間に満期になった100万ドル。推定免税額は#ドルです0.6当社はこの等控除を利用することはあまり不可能であると考えているため、繰越した外国税務控除について百万元の支出を確立した。
会社は以下の純営業損失の繰り越しがあるRDSは、2022年12月31日に発表されます
司法管轄権：連邦制ニューヨーク州ニューヨーク市は香港.香港
純営業損失(単位：百万)$15.2$16.0$24.7$11.7
満期年203020342034不定である
前表に示した経営損失純損益を除き、当社はルクセンブルクでも経営損失純額を繰り越しています。これらの損失繰越は、将来発生するいかなる繰延収入も含めて、ルクセンブルク再保険会社が発生した課税収入の範囲内でしか得られない。したがって、会社は繰延税金資産#ドルを記録した176.7百万ドル、繰延税金負債を差し引くと#ドル39.7将来の課税所得に関連する100万ドル、#ドルの相殺評価免税額176.7ルクセンブルクの純営業損失は当該等課税所得額の100万ユーロを超えた。
二零一一年六月に、当社は経営損失の繰越純額のある付属会社を買収し、その付属会社は買収事項により国税法第382条に基づいて支配権を変更した。そのため、第382条によると、会社繰延税金資産の一部は年次制限を受けている。控除限度額は約$です6.7毎年100万ドルが適用されます10.2純営業損失は百万ドルです。会社はこのような制限によって繰延税金資産を損失しないと予想される。
2022年8月16日に署名された“インフレ低減法案”の公布により、当社はこの法律が公布されたその四半期に同法案の税収影響を評価することを要求された。経営陣の分析によると、2022年12月31日現在、会社の財務諸表は実質的な影響を受けていない。
税優遇が確認されていない構成は以下のとおりである
12月31日まで
20222021
 (千ドル)
1月1日期初め残高$— $299 
頭寸をはっきりさせる— (64)
前年の頭寸で増加/(減少)— (235)
12月31日期末残高$— $— 
2022年12月31日までの年度総合経営報告書には、今年度または前年度の税収状況により増加した未確認税収割引残高は何も記録されていない違います。2022年12月31日現在の総合財務状況表には未確認の税収割引が記録されている。
以下は、会社が重要な業務を持つ主要な管轄区と、これらの管轄区で審査を受けた最初の開放納税年度である
司法管轄権：連邦制ニューヨーク州ニューヨーク市はイギリス.イギリスルクセンブルクマルタドイツスイス
納税年度20182019201920192018201720182018
同社は英国、マルタ、ドイツ、スイス、イスラエル、カナダ、香港の子会社での資本と累積収益を恒久的に再投資し続けている。

F-64
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
26. 1株当たりの収益
1株当たり基本収益の計算方法は、会社普通株株主が占めるべき純収益を当期に発行されたA類普通株の加重平均株式数で割ることである。2022年12月31日までに28,234,289発行されたA類普通株。2022年12月31日までに会社は310,426基本的な1株当たり収益を計算する際には、完全に既得、未発行の制限株式単位および制限株を算出する。2021年12月31日までに27,778,964A類株普通株式を発行しました。2021年12月31日までに会社は972,732基本的な1株当たり収益を計算する際には、完全に既得、未発行の制限株式単位および制限株を算出する。
普通株1株当たりの減額収益は、すべての潜在的希薄化項目の換算を仮定するために加重平均流通株を調整することによって計算される。当社は在庫株方法を採用して無帰属制限株と制限株式単位の潜在的希釈効果を反映している。発行された希釈株の数を計算する際には、限定株および制限株式単位に帰属していない普通株は、列報期間全体にわたって交付されたものと仮定される。計算に含まれる業績にリンクした未帰属制限株式単位の数は，現在の支払率を用いて稼ぐことができる金額と同じである.帰属、交付、および行使された仮定収益は、将来のサービスに割り当てられた未確認の補償コストとして計算されると仮定する。
当社は先の結論として、当社は2022年12月の交換可能手形を現金で決済する意欲と能力があるため、当該等の交換可能手形は当社の割増1株当たり収益計算に影響を与えないと結論している。2021年3月24日、会社は償還公告を発表し、会社は2022年12月に発行したすべての転換可能な手形を償還することを発表した(付記16参照)。2021年6月24日、会社は現金で2022年12月の転換可能手形を決済し、元金は2022年12月の転換可能手形の元本を超えず、会社A類普通株の株式を交付することで元金を超える余剰転換義務を決済した。2021年6月24日以降、同社が発行したA類普通株の1株当たり収益は基本収益範囲内である。これまで，当社は2022年12月手形の元本金額以上の部分にIF−変換法を適用しており，この部分は1株当たり収益を希釈する際に株式で決済している。
2021年12月31日、会社はAシリーズ転換可能優先株のいずれかの転換について1，000.00ドルの債務を取り消すことができない現金清算を選択した。この日の前に、会社はAシリーズ転換可能優先株を株、現金、または両者の組み合わせで決済することを選択することができる。2022年1月1日から、会社はASC 470-20を採用し、会社に1株当たりの収益を希釈する際にすべての変換可能なツールにIF変換方法を使用し、現金または株式決済の可能性のあるツールに潜在的な株式決済を計上する影響(影響がより薄く作用する場合)を要求したが、いくつかの負債分類株式の支払い奨励は除外した。このガイドラインを採用すると、会社はAシリーズ転換可能優先株のうちA類普通株決済が可能な部分(Aシリーズ転換可能優先株1株当たり1，000.00ドルを超える)を希釈して1株当たり収益を計上しなければならない。そのため、Aシリーズ転換可能優先株は会社の2022年12月31日までの希釈1株当たり収益計算に影響を与えた(付記2参照)。
F-65
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
1株当たりの収益の計算方法は以下のとおりである
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
 (ドルおよび共有データは千単位、1株当たりデータは除く)
純収益(赤字)$65,855 $303,991 $207,064 
連結子会社と投資ファンド非持株権益は純収益(赤字)を占めなければならない(10,603)8,380 (9,299)
コーエン社の純収益(赤字)による。76,458 295,611 216,363 
優先配当金6,792 6,792 6,792 
コーエン社普通株株主の1株当たり基本収益純収益(損失)に帰することができる69,666 288,819 $209,571 
または発行可能株式公開価値の変動がある
55 — — 
コーエン社の普通株主が希釈した1株当たり収益の純収益(損失)に起因する$69,721 $288,819 $209,571 
基本的な計算と希釈計算のためのシェア： 
基本計算に用いた重み付き平均シェア28,183 27,721 27,790 
業績に基づく限定株430 755 — 
買収に関連するものや普通株を発行できるものがある50 — 85 
2022年12月変換可能手形— 1,404 — 
Aシリーズ転換優先株949 — — 
制限株1,932 2,748 1,644 
希釈計算に用いた加重平均シェア31,544 32,628 29,519 
1株当たりの収益(損失)： 
基本的な情報$2.47 $10.42 $7.54 
薄めにする$2.21 $8.85 $7.10 
27. 引受金とその他の事項
経営リース義務
その会社は不動産と他の施設の賃貸契約を締結した。これらの賃貸契約には、賃貸料上昇条項と適用賃貸期間の延長のオプションが含まれています。当社は当社の賃貸負債を計算するリース期間に継続権を計上していません。継続期間は当社の運営に柔軟性を与えるため、当社は現在、このような継続権を行使することを合理的に確定していません。当社はレンタル期間中に占有と設備に関する費用を直線的に記録し、これらの費用は添付の合併経営報告書に占用と設備費用および顧客サービスと業務発展費用を計上しています
2022年12月31日と2021年12月31日までの1年間において、会社の経営リース義務に関する数量化情報は、添付されている総合経営報告書に反映されて以下のようになる
十二月三十一日までの年度
202220212020
(千ドル)
レンタル料
リースコストを経営する$25,495 $25,268 $22,759 
短期賃貸コスト225 150 207 
可変リースコスト2,527 3,526 3,550 
転貸収入(470)(583)(781)
総賃貸コスト$27,777 $28,361 $25,735 
F-66
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の補足キャッシュフロー情報と経営リースに関する他の情報をまとめています
十二月三十一日までの年度
20222021
(千ドル)
その他の情報
賃貸負債に含まれる金額を計量するために支払う現金：
レンタル経営からの経営キャッシュフロー$26,046 $27,429 
加重平均残余賃貸期間−経営リース(年)5.355.27
加重平均割引率−レンタル経営4.23 %4.06 %
2022年12月31日までの会社の未返済経営リース債務満期日は以下の通り
設備レンタル(運営)不動産その他の施設リース(A)(B)(C)
 (千ドル)
2023$523 $24,653 
2024515 22,450 
2025479 11,781 
2026278 8,607 
2027— 7,213 
その後…— 18,998 
経営借約合計1,795 93,702 
割引が少ない41 10,097 
比較的少ない短期レンタル— 137 
リース総負債$1,754 $83,468 
(a)同社は既に各種協定を締結し，その一部の物件を転貸している
(b)2022年12月31日までの年間で、会社は$の増加を確認しました12.3施設賃貸に関する経営的使用権資産と賃貸負債の百万ドル。
(c)会社は賃貸契約を譲渡したが、譲渡者が譲渡期間の残り時間内に賃貸料支払い義務を履行する保証人として、最高金額は#ドルである0.5百万ドルです
他の約束
2022年12月31日現在、会社の将来の最低年度サービス支払いは以下の通りです
サービス支払い
 (千ドル)
2023$32,919 
202418,761 
20256,169 
20263,271 
20273,257 
その後…4,100 
サービス支払約束総額$68,477 
F-67
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
資金不足の支払い
次の表は、2022年12月31日までの未到着資金引受金をまとめています
実体.実体資金不足の支払い承諾期
(千ドル)
医療印税パートナー基金(A)$6,064 2.0年.年
ECLIPSEリスク投資基金I，L.P.$28 2.0年.年
月食基金II，L.P.$12 3.0年.年
月食持続基金I，L.P.$10 4.0年.年
コーエン医療投資会社III LP$1,552 4.0年.年
コーエン医療投資会社IV LP$4,758 5.0年.年
コーエン持続可能な投資I LP$8,729 7.0年.年
(a)当社はHealthcare Royalty Partners基金(Healthcare Royalty Management管理)の有限パートナーであり，Healthcare Royalty Partners General Partnersのメンバーでもある。同社は他の有限パートナーとともに医療保健印税パートナー基金に比例投資する。
訴訟を起こす
日常業務運営において、当社及びその連属会社、付属会社及び現及び前任高級社員、役員及び従業員(“当社及び関係者”)は、各法律訴訟及び法的手続きの被告又は当事者とされている。これらの行動および手続きのうちのいくつかの行動および手続きは、証券、銀行、反詐欺、反マネーロンダリング、雇用、および他の構文形成および一般法への違反として告発された行為に関するクレームまたは救済を求める。その中のいくつかの実際的または脅威的な法的行動および手続きは、実質的または不確定な補償または懲罰的損害賠償のクレーム、または禁止救済に対するクレームを含む
通常のビジネスプロセスでは当社や関係者はまた、政府や規制機関の審査、情報収集要求(正式および非公式)を受けており、いくつかの要求は、不利な判決、和解、罰金、処罰、禁止、または他の救済をもたらす可能性がある。確かなのはその会社の連属会社と子会社は登録ブローカー、先物手数料商人、投資顧問或いはその他の監督管理された実体であり、これらの身分で各種のアメリカ、州と外国証券、商品先物とその他の監督管理機関の監督管理を受ける。これらの規制機関の公式調査と非公式調査については会社了解です要求と命令は，以下の各方面に関するファイルやその他の情報を求めるその会社の規制された活動。 当社は現在、米国証券取引委員会と協力して、当社の業務が商業通信及び/又は電子情報伝達ルートに関する記録保存要求を遵守しているか否かを調査している。報道によると、米国証券取引委員会も他のブローカーや投資顧問の記録保存のやり方について類似した調査を行っている
会社のビジネスのグローバル化や世界各国でのビジネスのおかげで会社と関係者は複数の司法管轄区域で訴訟、政府と監督管理審査、情報収集請求、調査と訴訟(正式と非公式)を受ける可能性があり、これらの司法管轄区の法律と監督管理制度は会社や関連方面の法律と監督管理制度と大きく異なる可能性があり、大きなリスクが存在するアメリカではすべて被験者です。
当社は、経営陣が当社及びその株主の利益に最も適合していると考えている方法ですべての訴訟及び監督管理事項を解決し、責任、不当行為疑惑及び損害賠償金額又は各未解決事項毎に求めた任意の罰又はその他の救済の範囲について抗弁することを求めている。多くの法律と規制事項について、私たちは合理的に可能な損失範囲を推定することができない。
米国公認会計原則によると、当社が損失が発生した可能性があり、赤字金額が合理的に見積もることができると信じている場合、当社は事項のために準備金を作成します。少なくとも損失が発生する合理的な可能性があり、かつ上記条件を満たしていないため損失準備金がない場合は、当社は開示又は事項がある。当社の開示は、これらの事項の合理的な可能性損失または損失範囲の推定を含み、それを推定することができる。手の届かないとされる損失については，準備金も開示も必要ない.
経営陣が責任の可能性が高く責任の程度を合理的に評価できると考えている場合、会社は何らかの事項のために準備金を適切に確保している。これらの額は、添付の総合財務諸表における売掛金、課税費用、および他の負債に含まれている。その性質について言えば、判決と現在得られる情報に基づいており、訴訟、クレーム或いは訴訟のタイプと性質、事項の進展、法律顧問の意見、会社の抗弁とを含むが、これらに限定されない様々な要素に関連していると推定される
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
類似した事件または訴訟における経験と、和解を含む他の被告の類似または関連事件または訴訟における事項に関する評価。会社は将来的にその法的準備金を逐一増加または減少させ、このような事項の発展に対応する可能性がある。当社は発生時に法律費用を計算しなければなりません。
28. 細分化市場報告
その会社は所有している二つ報告可能な業務部門：運営会社と資産会社。運営会社には、コーエン投資管理会社(“CIM”)、投資銀行、市場、研究部門が含まれる。資産会社部門には、会社の個人投資、個人不動産投資、その他のレガシー投資戦略が含まれる
細分化市場測定基準
これらの部門の利益または損失の測定基準は経済収入(赤字)であり、管理層は経済収入(赤字)を利用して各部門の財務業績を評価し、適切な報酬レベルを決定することを含む経営決定を行う。特定の部門に直接関連していない費用は、従業員数、面積、その他の要因を含む、適用される最も関連する測定基準に基づいて割り当てられる
一般的に、経済収入(赤字)は税後計量(会社の税引き前経済収入(赤字)を代表して計算される所得税支出や利益であり、現在すべての利用可能な純営業損失が使用されている場合)であり、優先配当金の後に報告する。経済的収益(損失)(I)経営層の再分類を含み、会社はこれらの再分類が会社の核心業務および部門の業績により多くの洞察力を提供すると考えている；(Ii)合併総合基金の影響を除去した；(Iii)営業権およびいくつかの他の減価、いくつかの他の取引に関連する調整および/または再編費用、およびいくつかの債務に関連するコストを含まない。
当社は、首席運営意思決定者(“CODM”)の審査を受けていないため、その業務部門の総資産情報を開示しない。Op CoとAsset Coクラスは部門間取引を行わない.
以下の表は、会社総合アメリカ公認会計原則純収益(赤字)の経営結果と、会社の経済収益(赤字)計量に一致するために必要な再分類と調整を示しています。経済収益(赤字)計量は、会社運営会社と資産会社部門の業績を代表しています
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
 (千ドル)
経済収入
運営会社$87,502 $314,519 $329,381 
資産会社(27,482)(2,291)(16,136)
純利益(損失)を達成するための調整に適用する
非持株権の収入に帰することができる(10,603)8,380 (9,299)
優先配当金6,792 6,792 6,792 
転換債券の償却(割引)/割増(309)(1,604)(4,499)
買収関連額(16,293)(6,593)(606)
負債調整があります13,560 (15,118)(8,492)
債務清算損益と債務コストの加速— (10,095)2,719 
安物買い収益— 3,855 — 
営業権その他の減価— (1,009)(2,423)
アメリカ公認会計原則所得税支出(10,786)(102,039)(90,373)
経済所得税支出23,474 109,194 — 
純収益(赤字)$65,855 $303,991 $207,064 
CODMが提供·審査する経済収入(赤字)情報には、(I)非利息収入、(Ii)利息収入、(Iii)利息支出、(Iv)減価償却と償却支出、および(V)部門別経済収入(損失)順に計上された所得税が含まれる。次の表に米国公認会計原則をもとに合併金額との入金に含まれる支部情報を示す。
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
 十二月三十一日までの年度
 202220212020
 (千ドル)
運営会社
非利子収入$1,442,022 $1,917,406 1,564,710 
利子収入153,050 192,756 169,358 
利子収入·総合基金— — 2,683 
総収入1,595,072 2,110,162 1,736,751 
利子支出180,983 199,570 173,537 
利子支出·合併基金— — 1,376 
減価償却および償却27,700 18,982 22,655 
所得税21,635 103,149 90,373 
資産会社
非利子収入(57,756)2,163 18,396 
利子収入407 465 770 
利子収入·総合基金— 9 9 
総収入(57,349)2,637 19,175 
利子支出5,100 5,035 6,120 
利子支出·合併基金— — — 
減価償却および償却25 22 22 
所得税(10,849)(1,110)— 
総細分化市場
非利息収入*1,384,266 1,919,569 1,583,106 
利子収入153,457 193,221 170,128 
利子収入·総合基金— 9 2,692 
総収入$1,537,723 $2,112,799 1,755,926 
利息と配当支出(配当支出を含む#ドル73.0百万、$6.8百万ドルと$8.12022年、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ百万ドル)
259,126 211,387 187,725 
利息と配当金、合併基金(配当支出を含む#ドル0百万, $-百万だそして$0.72022年、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ百万ドル)
— — 2,064 
減価償却および償却27,725 19,004 22,677 
所得税10,786 102,039 90,373 
* 配当金収入も含めて$158.7百万、$26.0百万ドルとドル17.32022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。配当金、合併基金、ドル1，000万, $1，000万そして$2.52022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
29. 監督管理要求
監督管理資本
米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に登録されているブローカーとして、コーエン社、ATM実行会社、ウェストミンスター銀行は、1934年の証券取引法(“SEA”)下の統一純資本ルール15 c 3-1、“SEAルール15 c 3-1”を遵守しなければならず、このルールは最低純資本の維持を要求している。各登録ブローカーは、この規則によって許可される別の方法で純資本を計算することを選択した。
別の方法によれば，Cowen and Companyの最低純資本要求は，SEAルール15 c 3-1(A)(4)で定義されるように，以下のように大きい者に等しい$1.5百万あるいは…2顧客取引によって発生した総借方の割合。ATM機の実行、およびウェストミンスターは、SEAルール15 c 3-1(A)(1)(Ii)で定義されるように、$の大きな者に等しい最低純資本を維持しなければならない250,000顧客取引によって生じた総借方の2%である。連合所属会社に対する前払い、借金の返済、分配、配当金の支払いとその他の持分抽出はSEA規則15 c 3-1とその他の監督管理機関のいくつかの通知とその他の規定を遵守しなければならない
Cowen and Companyは紹介ブローカーとして、商品先物取引委員会(“CFTC”)が商品取引法(“CEA”)第1.17条に基づいて締結した若干の純資本規定も遵守しなければならない。条例1.17によると、Cowen and Companyは純資本を#ドル以上に維持しなければならない45,000純資本の額でも
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
海路から要求する規則第15 C 3-1条は，大きい者を基準とする.また、OCCルール302によれば、オプション清算会社(OCC)のオプション清算メンバーとして、Cowen and Companyは純資本が$に等しいままでなければならない2.0百万か2借方項目のパーセンテージを合計する。2022年12月31日にコーエンと会社は$478.3百万純資本はSEAルール15 C 3-1に規定されている最低要求を超えている
T“ドッド·フランクウォール街改革·消費者保護法案”(“ドッド·フランク法案”と略す)は2010年7月21日に法律に署名した。テレス·フランク法に含まれる条項は、すべてのスワップ取引業者、主要なスワップ参加者、証券ベースのスワップトレーダー、および/または主に証券ベースのスワップ参加者の登録を要求する。コーエン金融商品CTS、LLC(“Cオーウェン金融商品“)米国証券取引委員会にのみ証券スワップ取引業者として登録され、発効日は2021年11月1日であり、その純資本はモデルを用いて計算されていない。規則によると、証券ベースのスワップ取引において取引業者として機能するエンティティには、ドルの中で大きい者を基準とする最低純資本要求がある20百万か2リスク保証金の金額の割合。リスク保証金金額とは，(1)米国証券取引委員会証券スワップ取引業者が証券スワップ顧客のために清算する証券スワップ取引に各清算機関で保持する必要がある初期保証金総額，および(2)米国証券取引委員会証券取引業者が米国証券取引委員会規則に基づいて計算した非清算証券スワップ取引初期保証金総額の総和である。コーエン金融商品会社は2022年12月31日まで44.7百万年間純資本の海洋規則18 a-1に規定されている最低要求を超える。
Cowen International LtdとCowen Execution Ltdはイギリス金融市場行為監督局(FCA)の資本要求を遵守しなければならず、FCAが規定する最低資本要求を超えなければならない。FCAは2022年1月1日、投資会社の慎重制度(“IFPR”)を採択した。これはイギリスのFCA認可と監督管理のMiFID投資会社に適用される新しい慎重制度である。IFPRは慎重な要求と予想される重点を会社が直面しているリスクから移し、同時に会社が消費者と市場に与える可能性のある潜在的な損害を考慮して管理することを求めている。Cowen International LtdとCowen Execution Ltdは新制度下の二級会社に指定され、その最低資本要求は永久最低資本要求、それぞれの固定間接費用要求とリスク応答計算(K要素)の中の高い者に等しい
コーエンアジアは以前設立された実体で、2019年5月17日に監督部門の許可を得て再登録された。コーエンアジアは香港証券及び先物事務監察委員会(“証監会”)の財務資源規定を遵守しなければならない。財務資源は財務資源の総額に対する証監会の要求を超えなければならない。
2022年12月31日まで、アメリカの監督管理されたブローカーとスワップ取引業者の監督管理純資本、最低純資本要求と超過純資本、及びFCAと証監会に登録された外国ブローカーの資本要求とコンプライアンス情報は以下の通りである
子会社純資本最低純資本要求超過純資本
 (千ドル)
コーエン会社$482,309 $4,052 $478,257 
ATMで実行する$5,775 $250 $5,525 
ウェストミンスター$21,440 $250 $21,190 
コーエン金融商品$64,670 $20,000 $44,670 
コーエン国際有限公司(A)$48,554 $13,592 $34,962 
コーエン執行有限会社(A)$17,358 $7,022 $10,336 
コーエンアジア(A)$2,710 $384 $2,326 
(a)FCAルールの下では、純資本に相当するものを“資本資源”と呼び、証監会規則の下では“流動資本純額”と呼ばれる。FCAルールでの最低純資本要求は“最低資本資源要求”と呼ばれ、証監会規則での最低資本純額要求は“流動資本純額要求”と呼ばれる
顧客保護
会社のアメリカブローカー-トレーダーはまたSEAルール15 C 3-3での顧客保護条項を守らなければなりません顧客の預金準備率を計算し、顧客の利益に特化した特別準備銀行口座に現金または証券を入金することを要求する同条第(K)第2項(I)又は(K)(2)(Ii)項の免除。会社は一つ以上の免除に依存することができる
ATM Executionは、そのすべての顧客口座および取引に対して(K)(2)(Ii)の免除を要求し、これらの口座および取引は、完全に開示された上でその決済エージェントを導入して清算、決済、およびホストを行う。ウェストミンスターは(K)(2)(I)顧客の固有利益として指定された銀行口座(“特殊銀行口座”)における清算、決済、およびホストの顧客取引および残高を免除することを要求する。ウェストミンスターはまた、17 C.F.R.≡240.17 a-5を修正して、手数料管理サービスを提供するために、取引ベースの補償を得るために、米国証券取引委員会第34~70073号プレスリリース74に含まれていない(K)(2)(I)項の他の商業活動の免除を要求する
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カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
SEAルール15 c 3-3の要求によると、Cowen and Companyは、顧客が独占的に利益を得るために、現金または許容可能な合格証券を特別準備口座に入金することを要求される可能性がある。コーエンと会社は2022年12月31日までに隔離されました$49.4百万現金は、SEAルール15 C 3-3を満たす顧客準備金で準備されています。
決済と携帯仲買-取引業者として、コーエン社はSEAルール15 C 3-3の定義に従って、ブローカー-取引業者の自営口座(“PAB”)のために準備金要求を計算しなければならない。Cowen and CompanyはPAB準備金計算を行い，SEAルール15 c 3-3によりそのPAB準備銀行口座に入金する必要がある金額を決定する.これにより、コーエン社をその清算ブローカーであるトレーダーとして使用する各代理会社は、コーエン社が保有するPABアカウント資産を、エージェント機関の純資本計算において許容される資産に分類することができる。2022年12月31日にコーエンと会社は$40.4百万PABに現金を預ける備蓄銀行口座Cowen and CompanyとATM Executionはまた、それぞれの清算仲介人が持つPAB口座である資産を維持しています。各社は，それぞれ決済ブローカーのPAB口座に保有している資産を純資本用途の許容資産としている
Cowen Financial Productsは、登録証券スワップ取引業者として、1934年の証券取引法(以下、“法案”と略す)第18 a-4(F)条に基づいて、そのスワップ取引相手に十分な通知を提供し、それぞれの権利を説明し、同法案第3 E(F)(1)(A)-(B)条に従って資金または他の財産を担保未清算の証券ベースのスワップ取引に使用することを要求しているからである(“米国連邦法典”第15編78 C-5(F)(1)(A))。有価証券スワップ取引業者は、未清算の有価証券スワップ取引が受領して保有するいかなる保証金担保品についても、隔離要求の制約を受けない。通知は、証券ベースのスワップ取引業者の破産または他の正式清算手続きにおいて、これらのスワップ取引相手の担保に対するクレームがどのように処理されるかについて概説する。
その他の規制要件
コーエン保険会社、コーエン再保険会社、ケルビンはそれぞれ支払能力資本比率の維持を要求され、それぞれ欧州委員会の関連指令とマルタ、ルクセンブルク、根西島の現地監督規則に基づいて計算された。各会社が規制決定の期限終了時に計算する個人支払能力資本比率は最低要求を超えなければならない。2021年12月31日現在、つまりコーエン再保険の最後のテスト日であり、支払能力資本比率は最低規制要求を超えている。2022年9月30日現在、つまりコーエン保険会社とケルビンの最後のテスト日は、支払能力資本比率が最低規制要求を超えている。
専属自己保険会社に適用されるニューヨーク州の法律の最低資本と黒字要求によると、コーエンはニューヨーク州に登録され、ナンバープレートを取得した専属自己保険会社RCG保険会社は、約#ドルの資本と黒字を維持することを要求されている0.3百万2022年12月31日まで。RCG保険会社の2022年12月31日までの資本と黒字の合計$4.6百万.
30. 関係者取引
当社及びその連属実体は、当社投資基金及びいくつかの被管理口座の管理メンバー、一般パートナー及び/又は投資管理人である。管理費と奨励収入は主に関連実体から来ている。2022年12月31日と2021年12月31日までに15.8百万ドルとドル16.6それぞれ受取費用に含まれる100万ドルは関係者から稼いでいる。当社は、費用の重複を回避するために、その管理する投資基金に適宜若干の費用を支払うことができ、当該等投資基金の対象は別の関連投資基金に投資することができる。2022年と2021年12月31日までの年度内に、会社がその管理する投資基金を返済する金額はどうでもいい。売掛金及び支払費用は帳簿価値で入金され、帳簿価値は公正価値に近い。
当社は従業員や他の関連会社にも融資を提供することができますが、当社の幹部は含まれていません。当該等融資は、当該等従業員又は連属会社と合意した条項に従って利子及び決済を計上し、付随する総合財務諸表に関連側の満期金を計上する。2022年12月31日と2021年12月31日までの従業員への融資は11.8百万ドルとドル8.8添付されている総合財務諸表には、関連先の対応金がそれぞれ計上されている。これらの金額のうち、$は6.1百万ドルとドル3.8それぞれ100万件がローン免除と関連がある。これらの免除可能なローンは、従業員に事前に現金を支払い、会社に返済しなければならない金額は帰属期間内に免除されることに規定されている。自発的に雇用を終了したり、何らかの理由で解雇された従業員は、一般に、彼らに付与された許可されていない免除融資を当社に返済しなければなりません。融資を免除し、付与及び支払いの日に会社の資産として記録され、その後、帰属期間中に補償費用として直線的に償却することができる。ローンを免除できる授権期間は1つは至れり尽くせり3年それは.会社が記録した補償費用は#ドルです4.5百万、$5.7百万ドルとドル3.72022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。この費用は、添付の合併経営報告書に含まれる従業員の報酬および福祉に含まれている。2022年，2021年，2020年12月31日までの年度の利息収入は#ドルである0.1これらの関連側融資および下敷き金の利息および配当金は、添付された総合経営報告書の利息および配当金に含まれる
F-72
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
関連先の満期残高を含めて#ドル10.4百万ドルとドル22.62022年12月31日と2021年12月31日までの百万ドルは、それぞれ関連投資基金と不動産実体が彼らが支払った費用を代表して当社に借りている金額に関連している。
従業員およびいくつかの他の関連者は合併実体内に適宜投資する。このような投資は一般的に優遇管理費と履行費手配によって制限される。2022年12月31日と2021年12月31日までの投資総額は53.5百万ドルとドル53.9添付されている総合財務諸表には，それぞれ1，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000香港ドルの総合財務状況報告書が非持株権益に含まれている.連結子会社と投資ファンドにおける非持株権益が純収益(損失)に占めるシェアは合計#ドルであるはずだ24.7百万、$14.9百万ドルとドル21.22022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
当社には関連先に関する未到着の承諾額がある場合があります。2022年12月31日までの承諾額は付記27を参照。
31. 保証と表外手配
保証する
米国公認会計原則は、ある保証手配の下での義務に関する情報を会社に開示することを要求する。これらの基準は、保証を保証者が保証者の資産、負債または株式保証に関連する基礎保証(例えば、利息または為替レート、証券または商品価格、指数または特定のイベントの発生または発生しない)の変化に基づいて保証側に支払う契約および賠償協定として定義するか、または要求する。これらの基準はまた、保証を、保証人が別のエンティティが合意を履行できなかった場合に被保証側に支払うことを一時的に要求する契約と、他人の債務に対する間接保証と定義する。
その正常な運営過程において、同社は様々な陳述や保証を含む契約を締結し、これらの契約は一般的な賠償を提供する。これらの手配の下での会社の最大のリスクは未知であり、これは将来会社に発生する可能性のあるまだ発生していないクレームに関連するからである。しかし、経験によると、同社は赤字リスクが少ないと予想している。
当社は、あるサービス提供者、例えば決済及びホストエージェント、受託者及び管理人について、当社又はその連合会社の代理人として、又は当社又はその連属会社にサービスを提供する指定潜在的損失について、当社に賠償及び担保を行う。当社はまた、指定された第三者サービスプロバイダ(二次委託者および第三者ブローカーを含む)の不適切な取引による顧客の潜在的損失の一部を賠償する。これらの賠償によると、会社が将来支払う必要がある可能性のある最大潜在金額は推定できない。しかし、当社は、このような手配により、当社が重大な支払いをすべきではない可能性が高く、その等の補償について総合財務諸表にいかなるまたは負債があるかを記録していないと信じている。
同社はまた、様々な商業取引について取引相手に陳述と保証を提供し、たまにはこれらの陳述と保証違反による潜在的な損失を賠償する。会社はまた、いくつかの税法の変化または不利な適用によって追加税金が滞納されたり、差し押さえられたりすることを保護するために、いくつかの取引相手に標準的な賠償を提供することができる。これらの賠償は通常標準契約条項であり、正常な業務過程で締結されている。これらの賠償によると、会社が将来支払う必要がある可能性のある最大潜在金額は推定できない。しかし、当社は、このような手配に基づいて重大な金を支払う必要はないと信じており、添付の総合財務諸表において、その均等記録についていかなる負債も有していない。
会社は金融機関で連邦保険限度額を超える現金と現金等価物を維持することができる。当社は当該等口座にいかなる重大な損失も生じておらず、当該等口座に関連する重大な信用リスクも信じていない
表外手配
2022年12月31日と2021年12月31日まで、会社は重大な表外手配もなく、開示もしていない。顧客との清算合意における賠償条項により、顧客活動は会社を表外信用リスクに直面させる可能性がある。決済契約によれば、当社は取引相手がその契約義務を履行できなかったことによるいかなる損失も、当社の決済ブローカーに無制限に返済しなければなりません。しかし，これらの取引は対象証券を担保とし，証券時価が決算日中に変化するリスクを低下させている
F-73
カタログ表
コーエン会社
連結財務諸表付記
同社の顧客証券活動は着払い、現金または保証金で取引されている。着払い取引において、顧客又は仲介人がその契約条項を履行できない場合、会社は損失リスクに直面する。
保証金取引では、当社は口座に現金と証券を担保とした顧客に信用を提供します。顧客またはブローカーがその義務を履行できなかった場合、会社は義務を履行するために当時の市場価格で証券を売買することを要求される可能性がある
同社の信用リスクの開放は動揺した証券市場の影響を直接受ける可能性があり、取引相手がその契約義務を履行する能力を弱める可能性がある。同社は、顧客の財務状況や信用格付けの審査に基づいて信用限度額を確立することを含む、様々な報告や制御プログラムを通じてその信用リスクを制御することを求めている。当社は顧客保証金取引に関するリスクの管理を求めており、顧客に各種規制や内部基準を遵守して保証金担保を維持することを求めている。同社はまた、毎日必要な保証金レベルを監視し、そのガイドラインに基づいて、顧客に必要な時に追加の担保を保管したり、頭寸を減らしたりすることを要求している。
また、正常な業務過程において、会社は市場リスク、通貨リスク、信用リスク、操作リスク、流動性リスクと法律リスクを含む複数のリスクに直面している。会社のリスク管理プログラムの一部として、これらのリスクは年間を通じて定期的にモニタリングされている。
当社は、決済会社との日常証券決済に必要な資金を取得するために、担保及び無担保借款協定を締結している。決済されていない顧客に支払や無リスク元金取引に資金を提供し、決済機関の預金要求を満たす必要がある場合がある。担保付きの手配は証券を抵当にする当社と大手金融機関は未承諾の融資手配を維持しており、詳細は2022年12月31日までの概要である。
借出人契約金額利用可能な金額期日まで説明する
質屋(千ドル)
モントリオール銀行ハリス銀行$25,000 $25,000 ありません無担保仲介人ローン
モントリオール銀行ハリス銀行75,000 75,000 ありません保証された3者承諾メカニズム
モントリオール銀行ハリス銀行150,000 150,000 ありません預託信託会社の担保限度額を保証する
合計する250,000 250,000 
尖峰線
モントリオール銀行ハリス銀行
カナダ帝国銀行
商務部、シンジケートで		150,000 150,000 May 19, 2023国家証券決済会社の保証金預金要求の短期的な増加を補うために、無担保承諾のスパイク限度額の手配
循環信用手配
モルガン·スタンレー25,000 25,000 March 24, 2026無担保企業改革者
総信用限度額$425,000 $425,000 

32. 後続事件
2023年2月14日、取締役会は現金配当金を#ドルと発表した0.121株当たり普通株。配当は2023年3月15日現在の2023年3月1日終値時点で登録されている株主に支払われる。TD合併が2023年3月1日の終値までに完了すれば、TD合併終了前に普通株を持つコーエン株主に配当金を支払うことはない(付記1参照)。
当社は、貸借対照表の日後であるが、財務諸表の発表前に発生したイベントを評価し、連結財務諸表に調整または開示を必要とする他の後続イベントが存在しないことを決定した。

F-74
カタログ表
サイン
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、次の署名者が代表して本報告書に署名することを正式に許可した。
コーエン会社
  
  差出人： /ジェフリー·M·ソロモン
  名前： ジェフリー·M·ソロモン
日付：2023年2月28日 タイトル： 会長兼最高経営責任者

本報告書は、1934年の証券取引法の要求に基づき、指定された日に次の者によって指定された身分で署名された。
サイン タイトル 日取り
     
/ジェフリー·M·ソロモン議長兼最高経営責任者(CEO)
ジェフリー·M·ソロモン  2023年2月28日
/s/Stephen A.Lasota首席財務官(首席財務官と首席会計官)
スティーヴン·ラソタ  2023年2月28日
/ブレット·H·バース
ブレット·H·バース役員.取締役2023年2月28日
キャサリン·E·ディッツ
キャサリン·E·ディッツ 役員.取締役 2023年2月28日
/s/Gregg A.Gonsalves
グレッグ·A·ゴンザルビス
役員.取締役2023年2月28日
/s/Lorence Kim
ローレンス·キング役員.取締役2023年2月28日
/s/スティーブン·コトラー
スティーブン·コトラー 役員.取締役 2023年2月28日
/s/ローレンス·E·レボヴィッツ
ローレンス·E·レボヴィッツ 役員.取締役 2023年2月28日
/s/マーガレット·L·ポスター
マーガレット·L·ポスター役員.取締役2023年2月28日
/s/ダグラス·A·レイディック
ダグラス·A·レディック 役員.取締役 2023年2月28日