カタログ表

​

​

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

​

依頼書類番号：001-33480

クリーンエネルギー燃料会社です

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

​

​

4675マッカーサー宮廷, 800軒の部屋, 新港ビーチ, カルシウム.カルシウム92660 (主な執行機関の住所、郵便番号を含む)

(949) 437-1000 (登録者の電話番号、市外局番を含む)

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

​

​

同法第12条(G)により登録された証券：なし

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してくださいはい、そうです  ☒ No ☐

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです☐     違います。  ☒

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです  ☒ No ☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです  ☒ No ☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

​

​

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したか否かを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ·オクスリ法案”(“米国法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☒

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意のエンタルピーCER幹部が相関回復期間内に§240.10 D−1(B)に基づいて受信したインセンティブベースの補償に基づいて回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ No ☒

2022年6月30日現在，すなわち登録者が最近完成した第2財期の最終営業日であり，登録者の非関連会社が保有する投票権のある株の総時価は約$である786,672,145それは.本計算の場合、誰も登録者の関連者とみなされ、そのような人が任意の他の目的で登録者の関連者であるかどうかを決定することも考慮されてはならない。

2023年2月22日までに222,728,864登録者の普通株は、1株当たり額面0.0001ドル、発行済みと発行されている。

引用で編入された書類

登録者は，その2023年年度株主総会の最終委託書の一部について参考にして本報告の第3部に組み込む。

​

​

​

​

カタログ表

クリーンエネルギー燃料会社は

表格10-Kの年報

2022年12月31日までの財政年度

カタログ

​

​

​

1

カタログ表

前向き陳述に関する警告説明

この10-K表の年次報告には、改正後の1933年証券法第27 A節(“証券法”)と、改正された1934年証券取引法第21 E節(“取引法”)が指す“前向き陳述”が含まれている。前向きな陳述は歴史的事実とは関係のない陳述だ。これらの陳述は、未来の事件や状況、または私たちの未来の表現に関連しており、それらは、私たちの現在の未来の発展および私たちの業務に与える潜在的な影響の仮定、期待、および信念に基づいている。場合によっては、“もし”、“可能”、“可能”、“すべき”、“将”、“可能”、“可能”、“会議すべき”、“予想すべき”、“計画”、“目標”、“目標”、“計画”、“予想”、“予想”、“推定”、“予測”の言葉によって、前向き陳述を識別することができる。“プロジェクト”、“予測”、“潜在的”、“継続”、“進行中”、またはこれらの用語または他の同様の用語の否定。しかし、このような言葉がないということは声明が展望性を持っていないという意味ではない。私たちがこの報告書で下した展望的な陳述には、他にも、私たちの将来の財務と経営業績、私たちの成長戦略に関する陳述、私たちの再生可能な天然ガスの交付と販売、およびアメリカ連邦、州と地方政府の信用販売の期待、および私たちの業界と業務の期待傾向が含まれています。

前のリストは私たちが展望的に陳述したすべての議題の詳細なリストではない。私たちの前向きな陳述は、私たちが既存の情報に基づいた善意の判断を反映しているにもかかわらず、それらは未来の事件と条件の予測に過ぎない。したがって、私たちの展望的陳述は既知および未知のリスク、不確定性および他の要素に関連し、これらのリスク、不確定性および他の要素は、私たちまたは私たちの業界の実際の結果、活動レベル、表現または成果を招く可能性があり、私たちの展望性陳述で明示または暗示された任意の未来の結果、活動レベル、表現または成果とは大きく異なる。他に加えて、このような差異を引き起こすか、または促進する可能性のある要因は、項目1 Aで説明された要因を含む。本報告書のリスク要因は、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された他の報告書によって時々改訂、補充、または置換される可能性がある。しかも、私たちが置かれている業界の競争は激しく、発展が迅速で、新しいリスクが時々発生し、私たちが直面する可能性のあるすべてのリスクを予測することはできない。私たちはまた、すべての要素が私たちの業務に与える影響を評価することができません。あるいは、どんな要素や要素の組み合わせも、実際の結果が私たちの予想とは異なる程度をもたらす可能性があります。これらおよび他の潜在的なリスクおよび不確実性のため、私たちの展望的陳述は、未来のイベントまたは条件の保証に依存またはみなされてはならない。

私たちのすべての展望的陳述は、発行された日にのみ発表され、法的要求がない限り、これらの陳述を実際の結果または私たちが予想する変化と一致させることを含む、任意の理由で任意の前向き陳述を公開更新する義務はない。しかし、あなたは、私たちが時々アメリカ証券取引委員会に提出する報告書に記載されている要素とリスクを検討して、私たちの前向き声明に関する最新の情報と、これらの声明に関連するリスクと不確実性を得るべきです。

私たちはこの警告的な説明を通じて私たちのすべての前向きな陳述を限定する。

* * * * * * *

文脈が別に説明されていない限り，すべての対“クリーンエネルギーは”♪the the the“会社は、” “私たちは、” “私たちは、”あるいは…“我々の”本報告では，クリーンエネルギー燃料会社とその持株と完全子会社を指す。

私たちはクリーンエネルギーとクリーンエネルギー再生可能エネルギーの登録または未登録商標またはサービス表記権を持っている。私たちは本報告書に私たちの商標の各事例で“”、“または”“記号を使用していないにもかかわらず、これは私たちが適用された法律によって私たちの権利を最大限に維持しないと解釈されてはならない。本報告に登場する任意の他のサービスマーク、商標、商品名は、それぞれの所有者の財産である。

投資家や他の人たちは、私たちのウェブサイト(www.lean energyfuels.com)、アメリカ証券取引委員会の届出書類、ニュース原稿、公開電話会議、ネットワーク放送を含む、わが社、私たちの製品、サービス、その他の事項に関する情報を様々なルートを介して公衆に伝達し、公衆に広く、非排他的に情報を配信することを可能にすることに注意しなければならない。私たちは投資家たちと他の人たちが私たちがこれらのチャンネルを通じて公表した情報を検討することを奨励します。これらの情報は重要な情報とみなされるかもしれません。

​

2

カタログ表

第1部

プロジェクト1.ビジネス

概要

クリーンエネルギー燃料会社はデラウェア州の有力な再生可能エネルギー会社であり、米国とカナダの輸送市場の再生可能天然ガス(RNG)と通常の天然ガス(圧縮天然ガス(CNG)と液化天然ガス(LNG)の形で)の調達と流通に集中している。RNGはCNGまたはLNGの形で提供され，非化石燃料源である乳製品や他の家畜糞やごみ埋立場から自然に発生する環境に有害な廃メタン(“メタン”)を回収·加工し，化石輸送燃料の有益な代替品としている。メタンは気候被害が最も大きい温室効果ガスの一つであり，地球温暖化への影響は二酸化炭素の25倍程度である。私たちは乳製品や他の家畜廃棄物RNGプロジェクトの開発、所有、運営に集中し、私たちの大型·中型商業輸送業界の顧客にRNGを供給しています(現在は第三者源からしか調達していませんが、一旦RNGプロジェクトがオンラインになると、私たち自身の供給源からRNGを供給する予定です)。私たちは20年以上代替自動車燃料産業に参加してきた。私たちは価値のある環境信用が(以下のように定義される)RNGを自動車の燃料タンクに分配する側によって生成されるので、私たちは他の市場参加者よりも多くの分配器を得ることができると信じている。

我々は米国で初めて自動車燃料にRNGを供給する組織であり，この目的に用いたRNGの販売量は2013年の1300万ガロン当量(“GGES”)から2022年の1.982億GGESに増加したと信じている。1つのGGEは125，000英熱単位(“BTU”)に等しいと計算されるので、100万個のBTU(“MMBTU”)は8つのGGEに等しい。我々は北米有数の商業輸送市場で最もクリーンな燃料供給者であり，我々が運営するガソリンスタンド数とサービスを提供するGGES数および販売されているRNGとCNGとLNGの形で存在する通常天然ガスのGGES数に基づいて，2022年までにこの2種類の天然ガスは合計4.284億GGESに達した。会社がRNGに注力するにつれ、我々のRNG売上高は2013年の車用燃料売上高の12%から2022年の84%(運営·メンテナンスを除く(以下の定義)サービス販売と非自動車販売におけるGGES)に増加している。2022年には，カリフォルニア州と米国の輸送燃料用RNGの54%と48%をそれぞれ提供したと考えられる

包括的なクリーンエネルギーソリューションの提供者として、私たちはまた、アメリカとカナダで公共車両および自家用車ガソリンスタンドを設計、建設、運営、維持(“O&M”)し、RNG生産およびガソリンスタンドのための圧縮機および他の設備を販売および修理し、“仮想”天然ガスパイプラインおよび相互接続を介してRNGおよび通常の天然ガスを輸送および販売する。RNGを自動車燃料として販売することによって生成された米国連邦、州、地方政府信用(総称して“環境クレジット”と呼ぶ)を販売し、連邦再生可能燃料標準第2段階での再生可能識別番号(“RINクレジット”または“RIN”)およびカリフォルニア州とオレゴン州低炭素燃料基準下の信用(総称して“LCFSクレジット”と呼ぶ)を含み、連邦、州、地方税収信用、補助、および奨励を得る。私たちは大型トラック輸送、空港、ゴミ、公共交通、工業と機関エネルギーユーザー、政府チームを含む様々な市場の車列車両事業者にサービスを提供します。私たちは予測可能な未来に、このようなチーム市場が私たちの車用燃料に成長機会を提供し続けると信じている。

大型トラック輸送を含む商業輸送は，二酸化炭素や他の気候被害を発生させる温室効果ガス排出総量の大きな一部であり，この部門を低炭素と負炭素燃料に移行させることは，世界の温室効果ガス排出削減の鍵となる一歩である。2022年11月に発表された全世界炭素プロジェクトの世界炭素予算と国際エネルギー庁の交通に関する特別テーマ分析によると、2021年に全世界は371億トンの二酸化炭素を排出し、その中の77億トンは交通部門からのもので、21%を占めている。ガバナンス·責任研究所が2022年に発表した迅速な報告によると、温室効果ガス排出削減に対する世界の需要は明らかであり、国連気候変動枠組み条約によると、世界の96%の国がパリ協定を遵守することを約束し、96%の標準プル500指数成分株会社が温室効果ガス排出を含む持続可能な指標に集中している。

メタンはRNGの主な源であり，微生物が酸素なしで有機物を分解して発生する。私たちの商業規模バイオガスの源は嫌気性消化槽ガス(“ADG”)で密閉されています

3

カタログ表

乳製品や他の家畜廃棄物などの有機物を分解するためのタンクと，ごみ埋立地で有機廃棄物を分解して発生するごみ埋立ガス(LFG)である。

再生可能天然ガスの潜在的成長と環境への積極的な影響を受けて，我々の使命は再生可能天然ガス供給を可能な限り多く得ることである。そこで，我々は乳製品や他の家畜廃棄物ADGプロジェクトを独自に開発·所有し，TotalEnergie S.E.(“TotalEnergy”)やBP Products North America(“BP”)を含むパートナーと協力している。また、RNG生産施設を持つ有名な第三者と長期RNG供給引受協定を締結した。我々の業務は廃メタンを再生可能エネルギーに変換するため，我々のRNGは連邦や州政府のイニシアティブの下で貴重な環境信用を生み出している。

供給源によっては，カリフォルニア空気資源委員会(“CARB”)がRNGの炭素強度が有意に負である可能性が確認され，我々の顧客が純炭素負排出プロファイルを実現できるようになった

カリフォルニア州空気資源委員会“現在の燃料経路”2021年第2四半期から2022年第3四半期まで​

現在，運輸部門では化石燃料の代替品としてRNGを使用することが最適な選択であると考えられている。RNGに最も魅力的な市場は米国の大型8種類のトラック輸送であると考えられ，米国トラック協会の情報と我々自身の内部推定によると，米国では約410万台の8種類の大型トラックが運営されており，年間400億ガロンを超える燃料が消費されていると考えられる。2022年12月31日までに、私たちは42州とアメリカコロンビア特区で所有、運営、または供給した569個のガソリンスタンドを通じて、カリフォルニアの200以上のガソリンスタンドを含む輸送市場にRNGを提供した。2022年12月31日まで、私たちはカナダで25個のガソリンスタンドを所有、運営、あるいは供給しています。重要なのは，価値のある環境信用を発生させるためには，RNGを自動車の燃料タンクに入れなければならないことである。私たちのガソリンスタンドと顧客の関係は、私たちが市場の他のどの参加者よりもはるかに多いRNGを車両事業者に販売することができると信じています--私たちが得たガソリンスタンドとチームは私たちのすべての競争相手よりも多いと計算しました。2022年12月31日まで、私たちは1，000人を超えるチームの顧客にサービスを提供し、私たちの燃料を使って50，000台を超える車を運営しています。私たちはアメリカで唯一カリフォルニアと全国でRNG自動車燃料を大規模に提供する会社だと信じています。

長期的に、私たちは車のチームのための水素燃料供給を拡大する計画だ。事業者がより多くの水素動力自動車を配備することによって、私たちのガソリンスタンドを改造して、私たちのRNGを改造し、お客様にクリーンな水素を提供することができます。また、私たちのRNGはクリーンな電力を発生させ、電気自動車に動力を提供することができ、電気自動車の充電能力を増加させるコストが高いにもかかわらず、私たちのサイトで電気自動車の充電を増加させることができると信じています。

4

カタログ表

私たちの主な製品、サービス、その他の業務活動

私たちの主な製品、サービス、その他の業務活動は以下の通りです。本報告では，これらの活動から得られた収入に関する情報を項目7で検討した。“経営陣の経営結果や財務状況の議論と分析”

燃料販売

中型·大型車両の燃料としてCNGとLNGの形でRNGと通常天然ガスを販売している。

伝統的な天然ガスは通常、現地公共事業会社や第三者の伝統的な天然ガス営業業者から来ている。我々は北米エネルギー標準委員会に基づいてスポット市場または短期長期指数ベース契約に基づいて通常の天然ガスを購入するか、必要に応じて手配された長期購入契約に基づいて通常の天然ガスを購入することを要求し、これらの手配は最低数量の通常の天然ガスを購入することを要求する。通常の天然ガスは通常の調達と正常な販売に基づいて購入されています。私たちが購入した通常の天然ガスは商品の実物を私たちのガソリンスタンドに輸送して顧客に販売するためです。

5

カタログ表

環境信用限度額を販売する。我々が米国でRNGを車両燃料として販売する場合，RINとLCFSクレジットからなる環境クレジットが発生する。私たちはこのような環境信用を連邦と州排出要求を守らなければならない第三者に売却する。一般に，我々が発生する環境信用の数は，我々が自動車燃料としてより多くのRNGを販売するにつれて増加している。私たちが販売している環境信用限度額と私たちがこれらの信用限度額から得た収入は様々な要素によって異なるかもしれません。これらの信用限度額の市場はずっと不安定で、最近の間に価格の大幅な変動の影響を受けています(例えば、2022年、RINの市場価格は3.56ドル、2.47ドルに達しています)、信用限度額の連邦や州計画のいかなる変化と、これらの計画を厳格に遵守する能力を生み出しています。

オー&エムサービスです私たちはクリーンエネルギーのすべてと顧客のすべてのガソリンスタンドにメンテナンスサービスを提供します。我々の保守計画は，会社が雇用している200人以上のサービス技術者と支援者の支援と，米国とカナダに広がる内部全天候遠隔監視センター，技術者訓練センター，コンピュータ化保守管理システム，在庫倉庫の支援を受けている.メンテナンスサービスの場合、私たちは通常ガソリンスタンドに割り当てられた燃料量に応じて固定費用あるいは一ガロン当たりの費用を受け取ります。

宇宙ステーション建設と工事私たちはガソリンスタンドを設計して建設し、その中のいくつかのガソリンスタンドを私たちの顧客に販売したり貸したりします。2008年以降、私たちは総請負業者または監督に合格した第三者請負業者として450以上の天然ガスガスステーションを建設した。

資金援助計画私たちは私たちの機関チームの顧客が私たちが運営している地域で連邦、州、地方支出計画を申請して助けます。これらの計画は自動車購入、ガソリンスタンド建設、そして自動車燃料販売に資金を提供することができる。

わが社の持続可能な開発計画

私たちのビジョンはより清潔で、より安全で、より公平な明日に再生可能な交通燃料を提供することだ。私たちは、4つの重要な柱での進展を推進するための野心的な目標によって支持される大胆な計画を持っている：交通輸送の再生可能エネルギーへの移行を推進し、再生可能エネルギーの将来のための労働力の建設、ゼロ炭素燃料への転換を推進する賢明な政策を推進し、利害関係者の信頼を得る。

交通輸送の再生可能エネルギーへの移行を推進した

私たちが提供した燃料は、私たちの顧客がディーゼルから温室効果ガス排出量と大気質影響が著しく低い解決策に移行できるようにします今日はそれは.私たちは100%RNG燃料の生産と流通を支援することで、私たち自身とパートナーをさらに推進することに取り組んでいます。この燃料の純炭素排出量は負かもしれません。私たちはまた私たちの運営とサプライチェーンの中で私たち自身の排出を減らすために自分の力を尽くすことに努力している。

再生可能エネルギーの未来のために労働力チームを建設する

クリーンエネルギーでは，従業員や請負業者の安全に非常に注目し，我々のサービス技術者や従業員，我々の施設を利用する顧客のゼロ事故職場になろうと努力してきた。将来を展望すると、私たちは引き続き従業員の採用、維持、尊敬度に集中し、特に会社のすべての分野の多様性、公平性、包摂性を強調する。重要なのは、私たちがいるコミュニティを反映するために、多様化と包括性の強い従業員チーム、指導チーム、サプライヤー基盤を構築し、維持することだ。私たちはエネルギー部門の多様性の不足を認め、解決策の一部になるために努力している

6

カタログ表

ゼロ炭素燃料の転換を推進する賢明な政策を推進する。

私たちの共通の気候目標を達成するために、すべての産業は広範囲な変化を行わなければならない。いくつかの有形的な気候影響は短期的には避けられず、低炭素経済への転換は私たちの業務に新たなリスクをもたらす可能性があることを認識している。天然ガスの採掘や加工は環境や社会的影響をもたらし，適切に管理しなければならないことも認識している。エネルギー転換に投資することで、私たちの目標は私たち自身のリスクを低減し、社会に持続的な利益を提供することだ。持続的な変化を実現するためには，パフォーマンス志向の州と連邦政策を確保し，温室効果ガス排出量が高く，大気質に悪影響を及ぼすディーゼルや他の交通燃料からクリーンカーボン排出交通燃料への転換を加速しなければならない。また，ディーゼルを含む高温室効果ガス排出や深刻な負の大気質の影響を受ける輸送燃料の使用により，大気質が悪い弱いコミュニティが多く，業務を行っているコミュニティの生活の質改善や経済発展に貢献することにも取り組んでいる。

利害関係者の信頼を得る。

私たちの野心的な目標を達成するために、私たちは利害関係者と信頼できるパートナーシップを構築している。私たちは、私たちの業務の各方面で道徳的かつ責任ある態度で行動し、人権、労働基準、空気の質、水管理、運営エネルギー効率、生物多様性と土地利用、防災、ビジネス倫理、その他の重要なテーマに関する期待を満たすように努力している。

市場のチャンス

RNGの需要が増えています

​

メタン生産に対するRNGの需要が大きく，増加しているのは，米国の公衆と投資家や連邦，州，地方規制機関が温室効果ガス(例えばメタン)の排出削減を重視していることが大きい。米国環境保護庁(EPA)のデータによると，メタンは重要な温室効果ガスであり，2020年に米国の人間活動から排出される温室効果ガス総量の11%程度を占め，地球温暖化への影響は相対的に大きく，100年期間で二酸化炭素より約25倍影響している。メタン処理施設は畜産場とごみ埋立地のメタン排出を大きく削減しており，米国環境保護局のデータによると，2020年には両施設の合計で米国のメタン排出量の53%程度を占めている。

過去10年間、運輸部門はRNGの成長が最も速い終端市場であり、RNGは化石燃料の代替品として使用されていることが見られた。この成長は主に温室効果ガス排出削減をより重視し，再生可能な輸送燃料の生産を支援する環境クレジットによるものである。NGV Americaは、RNG駆動自動車の成長、利益、持続可能な市場の開発に取り組む全国的な組織である。同組織のデータによると、2021年には、“RNGの交通燃料としての使用量は2017年より234%増加し、RNGの自動車燃料としての使用量は380万トンの二酸化炭素当量に代わっている”という。さらに、現在、大型、地域長距離、ゴミ、輸送および職業用途に使用可能なRNGエンジンは認証されており、CARBオプションの0.02 g/bhp-hrの低窒素酸化物(NOx)排出基準を満たすことができる。これは，これらのエンジンから排出される煙が形成するNOxが既存の規制基準より90%低く，米国で認証された超低NOx排出が最も低いエンジンとなったことを意味する。

公衆や投資家が呼びかけ、米国連邦、州、地方が温室効果ガス排出削減のための規制傾向と政策を呼びかけていることから、規制部門は化石燃料の代替品としてRNGを支持し続けることが予想されるため、将来的にはRNGの需要が増加し続けると予想される。

車両の可用性を向上させる

RNGは，内燃機関を用いた車両が消費する化石燃料の代替品であり，ガソリンやディーゼル自動車が使用する内燃機関のようなものである。ほとんどの乗用車、トラック、バス、他の車両はRNG上で運行することができる。アメリカには多くのタイプとモデルの大型および中型RNG車両とエンジンがあり、その中には長距離トラクター、ゴミトラック、地域トラクター、トランジットバス、予混合トラック、配達トラック、職業作業トラック、スクールバス、シャトルバス、ピックアップ、およびトラックとバスが含まれている

7

カタログ表

より広く言えば、多くの会社が水素や電動商用車を開発して商業化しており、特に商業輸送部門が低排出、ゼロエミッション、またはカーボンニュートラル車両解決策にますます移行している場合である。複数のメーカーは、今後数年で長距離8級商用水素動力と電池動力自動車を市場に投入する計画を発表している。

長期原料供給状況

メタンは回収·処理され，不純物を除去してRNGとして使用し，既存の天然ガスパイプラインに注入する。RNGは通常の天然ガスと完全に交換することができ、化学的には通常の天然ガスと同じだ。バイオガスのよく見られる源は畜産場、ゴミ埋立地と廃水資源回収施設を含む。

家畜やごみ埋立地からのメタンは再生可能な天然ガスの生産と温室効果ガス排出削減の重要な機会である。これまでごみ焼却天然ガスがメタンプロジェクトの増加の大部分を占めてきたにもかかわらず，乳製品や他の畜産場廃棄物からのメタンは未開発の再生可能天然ガス生産の重要な機会を大きく代表している。グローバルコンサルティングサービス会社ICF Consulting，Inc.のデータによると、2040年までに、米国は毎年344億GGESに達するRNGを生産し、その中には206億GESに達するADG RNGが含まれている

国家レベルの低炭素燃料激励措置はこれらのプロジェクトにより高い価値を提供しているため、畜産場からのRNGの全体価格はゴミ埋立地からのRNG価格よりはるかに高い可能性がある。私たちがRNG分野で市場をリードしていることを考慮して、私たちはこの市場を利用できる有利な地位にあると信じている。

ダールエネルギー合弁企業

2021年3月3日，TotalEnergyと協定(“TotalEnergie合弁協定”)を締結し，双方がそれぞれ半分ずつ株式を占め，米国でADG RNG生産施設を開発した。TotalEnergie合弁会社協定は，生産プロジェクトに4.0億ドルまでの株式を投資することを考え，TotalEnergyと会社はそれぞれ5000万ドルの初期資金を提供することを約束した。TotalEnergy合弁会社協定によると，当社とTotalEnergyは双方に限られた優先機会を与えてそれぞれが開始したADG RNGプロジェクトに投資している。現在，TotalEnergy合弁協定によると，ADG RNG合弁プロジェクトが建設中であり，2023年初めにほぼ完成する予定である。このプロジェクトは年間110万GGESまでのRNGを生産する予定であり，すべて同社が車両用燃料市場に販売することができる。

BP合弁企業

2021年4月13日、我々が2020年12月にBPと締結した了解覚書によると、BPと合意(“BP合弁協定”)を締結し、株式の半分ずつを占める合弁企業(“BpJV”)を設立し、米国で新たなADG RNG生産施設を開発、所有、運営している。設立から2022年12月31日まで、私たちとBPは合計約3億ドルの株式にbpJVに貢献した。現在、BpJVは6つのADG RNGプロジェクトが建設中で、2023年第1四半期から2024年第3四半期までにほぼ完成する予定だ。これらのADG RNGプロジェクトは年間1，120万GGESにのぼるRNGを生産しており，英国石油会社との既存のマーケティング協定によると，これらのプロジェクトで生産されたRNGは100%自動車燃料として販売されると推定されている。

会社のRNGプロジェクト

2022年12月31日現在、100%保有するADG RNGプロジェクトが2つ開発中で、2024年第2四半期から第3四半期までにほぼ完成する予定です。TotalEnergy合弁会社協定によると、これらのADG RNGプロジェクトに当社と共同投資する優先権をTotalEnergyに提供します。全体的に，我々の2つの100%保有ADG RNGプロジェクトは年間のRNG生産量が340万GESに達すると推定されており，これらは車両用燃料市場への販売が可能となる。

8

カタログ表

環境クレジットを利用した再生可能エネルギーの成長促進

輸送燃料として使用される場合、RNGは、環境クレジットによって追加の収入流を生成する。これらの環境クレジットは，国の再生可能燃料基準(RFS)と州レベル低炭素燃料基準(LCFS)計画を含む様々な計画に基づいて提供されている。

RFS計画では，輸送燃料に最低数の再生可能燃料が含まれていることが要求される。この規制任務を履行するために、米国環境保護局は製油業者と輸入業者(“義務側”)に再生可能燃料と標準燃料を混合して再生可能数量義務(“RVO”)を履行するよう要求した。義務者は、RNGを既存の燃料供給に混合することによって、または再生可能識別番号(RIN)を購入することによって、RVOを遵守することができる。RINは、条件に適合した再生可能燃料を生産または輸入し、石油製品と混合して輸送燃料として使用する際に生成される。RFS計画は2014年以降、RNG業界成長の重要な駆動力となってきたが、当時EPAは、RNGが輸送燃料として使用された場合、D 3 RIN(セルロースバイオ燃料用)を取得する資格があり、これは通常4種類のRINの中で最も価値があると判断した。2022年には，我々が生成したD 3 RINは米国のすべてのD 3 RINの48%を占めると予想される.

RNGの貨幣化はまた、州レベルの低炭素燃料計画、特にカリフォルニア州とオレゴン州の既定の計画から利益を得ている。カリフォルニア州のLCFS(“CA LCFS”)は，燃料メーカーと輸入業者にその製品の炭素強度(CI)の低減を要求し，2020年までに炭素排出量を1990年の水準から10%，2030年に20%削減することを目標としている。CARBは，ガソリンとディーゼルの目標CIスコアに対する項目ごとのCIスコアに基づいて，RNG項目にCA LCFS積分を付与する.CIスコアは、各RNG経路の炭素排出の全体的な純影響を表し、項目ごとに決定される。私たちの業務は廃メタンを捕獲して再生可能エネルギーに変換することに関連しているため、私たちの顧客は彼らの商業輸送活動における温室効果ガス排出を著しく減少させることができます。また，CARBは家畜養殖場で発生するRNGを炭素負の値として計算し，大量に増加したCA LCFS信用を発生させる。ニューヨーク州、ワシントン州、ニューメキシコ州を含む他の複数の州は、カリフォルニア州とオレゴン州で実施されるLCFSイニシアティブを検討している。2022年には，CA LCFSのBio−CNGとBio−LNG経路で41%のLCFSクレジットが発生したと予想される。

私たちの戦略

北米商用車市場におけるRNGリーディングサプライヤーとしての地位を維持·向上させることを目標としており、2025年までに燃料インフラ全体に100%のRNGを提供することを目指しています。私たちは多様な戦略を通じてこの目標を支持している

​

メタン排出削減を推進し，化石燃料に代わる再生可能燃料の使用を拡大する。

私たちは、持続可能な再生可能エネルギーソリューションを提供し、経済的かつ生態的価値の高い製品を提供するという再生可能燃料産業の約束に賛同する。化石燃料の同時代替と全体的なメタン排出削減により，我々の業務は環境に重大な積極的な影響を与えている。私たちはその国の化石燃料への依存を減らすために、持続可能な開発、配備、再生可能な天然ガスの利用に取り組んでいる。メタン排出のメリットに加えて，RNGの生産増加と使用には他にもいくつかの環境的メリットがある。嫌気性消化された家畜廃棄物から発生するにおいは従来の貯蔵や土地処理よりもはるかに少ない

9

カタログ表

システムです。貯蔵されている家畜糞のにおいは主に揮発性有機酸と硫化水素に由来し、“臭い卵”の匂いがする。嫌気性消化器では，揮発性有機化合物がメタンと二酸化炭素に還元され，これは無臭ガスである。揮発した硫化水素部分は収集したADGとともに捕獲して廃棄した。嫌気性消化はいくつかの水質と土地節約のメリットを提供することもできる。消化器，特に加熱された消化器は，90%以上の病原細菌を破壊することができ，そうでなければこれらの細菌が地表水に入り，人間や動物の健康を脅かす可能性がある。消化器は生化学的酸素要求量(BOD)を低減することも可能である。BODは有機廃棄物の天然水域における溶存酸素削減の潜在力を測る指標の一つである。魚類や他の水生生物の生存には最低レベルの溶存酸素が必要であるため，BODを減少させる養殖場は水生生態系の健康を保護している。現地の水資源の保全に加え，畜産施設に嫌気性消化器を設置することで土壌健康を改善することができる。土壌にわらを添加することは有機質含有量を増加させ、化学肥料に対する需要を減少させ、植物の生長を促進し、土壌の充実度を軽減することができる。また，消化は糞便中の栄養物質をより入手しやすい形に変換し，植物に使用する。気仙沼も開けた潟湖の氾濫による水や土壌汚染のリスクを軽減した。

新たなプロジェクト機会を開発することで、既存のサプライヤーの組み合わせを拡大し、私たちの広範なガソリンスタンドネットワークと顧客関係を利用して、RNGの供給を増加させます。

私たちの考えでは、市場はRNGの潜在力を十分に放出していない。私たちは、商用車燃料市場にRNGを提供する最初の会社であり、最も広いRNG燃料インフラと顧客関係を持っており、私たちのガソリンスタンドと顧客関係は、市場のどの他の参加者よりもはるかに多くのRNGを車両事業者に提供することができると信じています。この点は重要であり，RNGは自動車の燃料タンクに入れなければならないため，貴重な環境信用を生み出すことができる

信頼性と経済的なRNG源は私たちの成功に必須的だ。我々は、我々が過去数十年間に構築した関係を利用して、新たなRNGプロジェクト開発と供給引受機会を発見し、実行し続けている。これらは私たちと原料所有者とプロジェクト開発者との関係から来て、彼らは私たちの長期的な運営歴史、業界での良好な名声、そして比類のない燃料インフラと車両事業者を重視して、環境信用を発生させることを保証します。上記に基づいて、私たちは市場のほとんどの材料開発、供給、そして流通機会が私たちの前に置かれていると信じている。

私たちはプロジェクトを実行する時に財務規律を実行し、目標はプロジェクトリターンが具体的なプロジェクトと関連する原料コストの相対リスク及び任意の貨幣化可能な関連属性と一致することである。長期的なRNG供給引受協定を締結することにより、RNG生産施設を持つ第三者を支援している。これらの施設所有者が彼らの業務を拡大するにつれて、私たちは私たちの燃料インフラと顧客関係をより多く訪問する機会を提供します。

2022年12月31日現在、100以上の供給源からRNGを取得している。私たちはRNG業界の中で最大かつ多様な供給グループの一つを持っていて、私たちの車両事業者の顧客にRNG供給の確実性を提供することができると信じています。

私たちの考えでは、このすべては私たちを既存と新しい市場参入者たちと比較して競争優位性を持たせる。

私たちの顧客が彼らの持続可能な開発と炭素削減目標を達成するのを助ける。

2022年11月、世界の指導者はエジプトのシャムシャイハで国連気候変動会議(COP 27)に参加し、パリ協定で達成された合意の延長と延長を図るためにイニシアチブの実行を検討した。国際社会は“パリ協定”が地球温暖化を1.5度以下に抑える目標に達していない可能性があり、世界各国の政府と規制機関はますます大きな公衆圧力に直面しており、気候変動の脅威に対応することを求めている。政界、監督機関、非政府組織と投資界からの圧力は企業を指し、彼らに更に信頼できる、純ゼロ調整の移行計画に注目することを要求し、肝心な投資家はすでに気候変動リスク管理を肝心な優先事項としている。例えば、ベレードは“2021年執事期待ガイド”で指摘している[t]彼の事件[2020]持続可能なリスクである特に気候リスク−投資リスクであるとの信念を強化し，そのポートフォリオで90%の温室効果ガス排出が発生する1，000社以上に参加範囲を拡大することを計画した。同様に、道富銀行の最高経営責任者兼総裁は2021年の取締役会への手紙で、同資産管理会社は気候リスクへの関心を高めると表明した

10

カタログ表

締約国会議第26回会議の前に、“政策立案者は気候変動行動の進捗状況を評価していることに注目した。それは.それは.多くの管轄区域は彼らが気候リスクを強制的に開示することを意図しているという信号を送っている。パイオニアグループはすでに、“上場企業の取締役会は気候関連のリスクを十分に理解し、担うことが重要だ”と確定した

私たちは私たちが恵まれた地位にあり、私たちの顧客が彼らの持続可能な開発と炭素削減目標を達成することができると信じている。私たちの業務は廃メタンを捕獲して再生可能エネルギーに変換することに関連しているので、私たちの顧客は彼らの商業輸送活動における温室効果ガス排出を著しく減らすことができると信じています。また，我々のRNGは現在，気候に被害を与える温室効果ガスを削減し，持続可能な発展目標を満たすことができ，顧客にとってコストやディーゼルなどの他の燃料は非常に競争力がある。私たちはまた、お客様が連邦、州と地方の税金控除、贈与とインセンティブを得ることを助けることで、彼らがよりきれいな交通燃料に移行することを助けて、私たちのことを含めて車両融資を提供します今はゼロですシボロンは-A-Port計画を採用し、ガソリンスタンドを設計·建設し、顧客が彼らのニーズに最も合った車両仕様を選択するのを助ける。

管理専門家

私たちの管理チームは代替自動車燃料産業で数十年の総合的な経験を持っている。私たちのチームは自動車燃料を代替する上での成熟した記録とRNGへの集中が、利益成長事業を継続する上で戦略的優位性を持っていると信じている。私たちの豊富な経験と肝心な技術、環境と行政支持機能の集積は、私たちが率先して市場に投入する優勢に加えて、私たちが商用車燃料市場にRNGを提供することに成功した能力をさらに強化した

環境、健康、安全、コンプライアンス指導者

私たちの執行チームは従業員と第三者の健康と安全および環境保護を最優先にしている。私たちの企業文化はこれらの優先順位を支援することを中心に設立されており、これは私たちの完全な実践と政策に反映されている。再生可能エネルギー分野で高い基準を設定·維持することにより、我々は常にパートナーや顧客の安全実践や政策に積極的に貢献することができる。我々の高い基準は，無線ガスを用いて安全設備を監視し，すべての現場スタッフを能動的に監視し，環境健康と安全(“EHS”)監査を実行し，我々の安全プロセス全体で技術を使用し，従業員訓練から操作フローや手順の遵守まで緊急準備を行うことである。さらに、私たちのEHS規格を私たちの下請け選択資格に入れて、高いEHS規格に対する私たちの約束が私たちの下請け業者と共有されることを確実にします。2022年、私たちの総記録可能事故率(TRIR)は2.8であり、2021年の全業界の全国平均2.9 TRIRを下回った。2022年12月31日まで、私たちは過去5年間、米国の職業健康·安全管理局(OSHA)や州OSHAの表彰を受けていない。

どうやって収入を作るか

我々は，自動車燃料としてRNGと通常天然ガスの販売および関連する環境信用を販売することで収入を得ている。2022年にはRNGが私たちの車用燃料販売の84%を占め、2025年までに私たちの車用燃料販売の100%がRNGになると予想されています。RNGは化石由来の天然ガスと同じ化学成分を持っているにもかかわらず，低炭素と負炭素の再生可能源に由来するため，独自の環境信用を持っている。我々が販売している環境クレジットは，メタンを輸送燃料としてのRNGに変換することにより発生したRINと州低炭素燃料クレジットからなり，CA LCFSクレジットを含む。

車両燃料および環境相殺としてRNGおよび従来の天然ガスを販売するほか、公共およびプライベートRNG、天然ガスおよび水素チームの顧客ステーションに運営と維持サービスを提供し、RNG生産およびRNG、天然ガスおよび水素ガスステーションで使用される圧縮機および他の設備の販売と修理、連邦、州、地方税の免除、補助およびインセンティブを得ることで収入を生成する。

私たちはガソリンスタンドの工事、設計、施工の専門家です。お客様のために駅を建てる時、プロジェクトの規模と複雑さに応じて建築費、その他の費用あるいはレンタル料を受け取ります。2008年以降、私たちは総請負業者または監督に合格した第三者請負業者として450以上のガソリンスタンドを建設した。

11

カタログ表

主要顧客市場

私たちはトラック輸送、空港、ゴミ、公共交通を含む様々な市場の顧客にサービスを提供します。これらの顧客市場は、比較的多くの燃料を消費し、集中地点でまたは明確に定義された経路に沿って給油するため、および/またはますます厳しい排出または他の環境要件に直面しているので、再生可能天然ガスおよび他の代替車両燃料を採用するのに非常に適していると信じている。2020年12月31日、2021年、2022年12月31日までの年間で、私たちの総収入の10%以上を占める単一顧客はいません。

トラック輸送

私たちは大型トラック輸送がRNGと他の代替燃料が自動車燃料として使用される最大の機会だと信じている。米国では年間約410万台の8種類の大型トラックが400億ガロンを超える燃料を使用していると推定されている。これらの高マイル車は大量の燃料を消費するため、事業者は私たちの車用燃料に関連する炭素と温室効果ガスの減少から著しい利益を得ることができる。私たちはより多くの大型トラックの給油に集中しており、多くの有名なキャリア、製造業者、小売業者、および他のトラックチーム事業者は、アマゾン、ペプシコーラフェンドリー、フェデックス、アンヘス-ブヒ、USPS、UPS、UPS、クログ、KeHE流通業者、Kenan Advantage Group、およびEstes Expressを含むRNG燃料トラックを使用して貨物を輸送し始めている。

今はゼロです

トラックチームの燃料転用に協力するために発売しました今はゼロですトラック融資計画は、米国への商用RNG大型トラックの配備を増やすことを目的としている今はゼロですこの計画は、一般に、以下のものに関する

私たちは先に以下の協定を締結して実施しました今はゼロです計画：

12

カタログ表

また、私たちは商品交換手配を通じて一緒に給油した顧客のためにディーゼルの割引価格をロックし、この手配を通じてRNG大型トラック市場の成長を支援し、私たちはメーカーから割引されたタンク価格について交渉し、この割引されたガソリンタンク価格を私たちの顧客に伝えています。私たちは全国各地の重要な場所にトラックに適したガスステーションネットワークを構築しています(このネットワークを“アメリカの天然ガスショッキング金属加工”や“ANGH”と呼んでいます)。多くの既存のANGHガソリンスタンドは、米国最大のトラック給油事業者Pilot Travel Centerに位置している。

シボロンはA港計画を採用している

2020年には、シボロン米国社(Chevron U.S.A.Inc.)傘下のシボロン製品会社(Chevron Products Company)と協力してAdad-A-Portを発売し、ロサンゼルスとロングビーチ港でサービスするトラック事業者にRNGを提供して排出削減を計画している。シボロンの場合、採用-A港に資金を提供し、港の近くのクリーンエネルギーステーションにRNGを提供する。シボロンの資金は、トラック事業者が新しいRNG動力トラックを購入するコストを補助することを可能にする。私たちは合格したトラック事業者に給油サービスを提供することを含めてこの計画を管理する。この計画に参加したトラック事業者は港湾清掃トラック計画と空気清浄行動計画を支援し，我々のガソリンスタンドの燃料はシボロンRNGから提供された。重要なのは，港を採用して港周辺の悪影響を受けるコミュニティに意味のある大気質改善を提供していることである−これらのコミュニティの大気質は通常全国最悪である。2022年には、お客様はA港採用と207台のトラック契約を締結し、2023年には250台のトラックを再発注する予定です

空港.空港

アメリカ空港にサービスを提供する車両は、空港配達チーム、レンタカーと駐車バスとタクシーを含み、毎年約20億ガロンの燃料を消費すると推定されています。また、米国の多くの空港は排出課題に直面しており、規制指令と汚染削減の政治的圧力、特にいかなる拡張計画の一部としても直面している。そのため、その中の多くの空港はすでに異なる策略を採用して排ガス問題を解決し、レンタカーとホテルのシャトルバスの統合、及びサービス車両事業者が私たちの車両燃料に変更することを要求或いは奨励する

断る

アメリカには20万台近くのゴミ収集車がゴミと回収可能なものを収集·輸送しており，これらのゴミと回収可能なものは毎年合計で約20億ガロンの燃料を消費していると考えられる。新ごみ車の約60%がごみ焼却ガスを使用でき，2008年の約3%の新ごみ車より高いと推定されている。ゴミ輸送業者はますます私たちの車用燃料を使用したトラックを採用して、運営節約を実現し、公衆、投資家と政府機関の排出削減に対する要求を満たすようになっている。2022年12月31日現在，廃棄物管理，共和サービス，廃棄物接続，GFL環境，Atlas Disposal，Burrtec，CR&R，Recology，Waste Proなど，約15，000台のごみ車両の燃料を顧客に提供している。私たちはまた都市ゴミチームに車両給油サービスを提供します。

公共交通機関

米国では7.2万台を超える市政公共交通バスが運営されていると考えられる。多くの地域で、ますます厳格化されている排出基準は公共交通事業者が利用できる給油選択を制限している。しかも、輸送機関は通常中心位置で給油し、大量の燃料を使用する。アメリカの輸送機関は毎年約10億ガロンの燃料を消費していると推定されている。多くの輸送機関は我々の燃料を使用した車両の早期採用者であり，25%を超える既存輸送バスと約35%の新輸送バスがRNGを使用している。2022年12月31日まで、私たちがサービスする公共交通のお客様は、ロサンゼルス県メトロポリタン交通局、ニューヨークMTA、Foothill Transport(カリフォルニア州ロサンゼルス県)、オークランド県交通局、Santa Monica Big Blue Bus、ダラス地域快速交通、フェニックス交通局、ニュージャージー交通局、ジャクソンビル交通局、NICE BUS(ニューヨーク州ナッソー県)、ワシントン大都市街地交通局を含みます。

13

カタログ表

競争

再生可能エネルギーやごみ転化エネルギーの分野では，他にも多くの会社が運営している。RNGの生産と供給について、私たちの主な競争相手は他社からまたは廃棄物からメタンを得る解決策だ。変化する消費者選好、監督管理条件、持続的な廃棄物業界の傾向とプロジェクト経済は競争構造に大きな影響を与える。私たちは歴史全体で戦略的柔軟性の記録を示し、市場、規制、競争圧力の変化に対応するために、最適なリターンと株主価値を提供できると考えられるプロジェクトや市場に移ることができます。バイオガスとRNG市場は深刻に分散している。私たちは新しいプロジェクト開発と供給機会を奪い合う上で、私たちが有利な立場にあると信じている。しかし、これらの機会に対する競争は、燃料供給に提供される価格を含めて、私たちが求めている機会の収益性に影響を与え、機会を追求に適合させない可能性がある

車用燃料市場は競争が激しい。RNGを車用燃料として使用する最大の競争はガソリンとディーゼルであり，我々の主要市場の多くの車両がこれらの燃料を使用しているからである。多くの老舗企業は、代替車両と代替燃料会社、ゴミ収集業者、工業ガス会社、トラック停車駅とガソリンスタンド所有者、燃料供給業者、公共事業会社およびその付属会社およびその他の組織を含むRNGおよび他の代替燃料を車両燃料として市場で購入している。また、再生可能ディーゼル、バイオディーゼル、エタノール、ハイブリッド自動車、電気自動車、水素動力自動車を含む他の代替自動車燃料の供給業者と競争している。また、私たちのガスステーションは他の天然ガスガスステーションと直接競争し、間接的に電気自動車充電ステーションと他の自動車燃料ガソリンスタンドと競争している。また，我々はNG Advantageの仮想天然ガスパイプラインや相互接続ネットワークを介してCNGを輸送·販売し，この市場で他の参加者と競合している。

代替自動車燃料市場が増加すれば、この市場の参加者の数とタイプ、代替自動車燃料計画に対する彼らの資本と約束レベルが増加するだろう。燃料タイプの需要に応じて車両燃料ユーザを争奪することは、燃料のコスト、供給、獲得性、品質、清浄度および安全性、車両およびエンジンのコスト、獲得性および名声、ガソリンスタンドの利便性および到達可能性、規制要件および他の要求、およびブランド認知度を含む様々な要因の影響を受ける可能性がある。私たちはこのような要素に基づいて、私たちは私たちの競争相手よりも有利だと信じている；しかし、私たちのいくつかの競争相手は私たちよりも多くの財務、マーケティング、そして他の資源を持っている。したがって、これらの競争相手は、顧客の選好、法的要求、または他の業界または規制傾向の変化により迅速に反応することができるかもしれない；より多くの資源開発、普及および販売を投入すること、より急進的な価格設定政策を採用して、その業務または製品開発活動を支援するために、より多くのエネルギーをインフラやシステム開発に投入すること；消費者のその製品に対する受容度を高めるために、より強力またはより創造的な措置を実施すること；または車両燃料市場に影響を与える規制構造により大きな影響を与えることができる。

政府の監督管理

私たちは環境、健康と安全、労働者と雇用、建築法規と建築、区画と土地使用、政府調達過程、私たちが参加する可能性のある任意の政治活動やロビー、公共報告、税金などに関連する様々な連邦、州、地方の法律と法規に支配されている。これらの法律法規の多くは複雑で変化が頻繁であり，時間の経過とともにより厳しくなっている.既存の規制の任意の変更、新しい規制の採用、または私たちが適用されていない法規を遵守できないことは、私たちまたは私たちの顧客に多くの追加費用をもたらすか、または様々な行政、民事、刑事法執行措置をもたらす可能性があり、いずれも私たちの業務、名声、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。以下に我々の各種経営活動に重大な影響を与えるいくつかの法規を紹介する。これまで、これらの法規を遵守することは、私たちの資本支出、収益、あるいは競争地位に実質的な影響はなかったが、新しい法規や既存の法規の改正はそれをより厳格にし、将来的にこのような影響を与える可能性がある。私たちは、潜在的な新しい法律または既存の法律の変化を遵守するために生じる可能性のある費用、またはこれらの法律が私たちの業務に与える可能性のある他の潜在的な影響を推定することができず、私たちの既存の顧客合意または私たちの予算およびコスト推定は、これらの未知のコストおよび影響を具体的に考慮していない

私たちは連邦、州、そして地方の空気の質、固体廃棄物と水質規制と許可要求の制約を受けている。具体的な建設と運営許可要求は州によって異なる可能性がある。私たちが常に得なければならない具体的な許可は、空気許可、無害廃棄物管理許可、汚染物質排出除去を含む

14

カタログ表

許可証と利益使用許可証。私たちはまた関連された連邦、州、そして地域環境、健康、そして安全要求事項を守らなければならない。

RNGプロジェクトは連邦RFS計画法規によって制限されている。環境保護局はRFS計画を管理し，いくつかのカテゴリーの再生可能燃料に対して数量要求を行っている。環境保護局のRFS法規は燃料供給の規則を構築し、RINシステムのコンプライアンス、取引信用と免除規則を管理した。環境保護局は，エネルギー省エネルギー情報機関によるガソリン使用量の推定に基づいて，年間の混合基準を算出した。セルロースバイオ燃料のための個別割当量と混合要件を決定しバイオマスディーゼル先進的なバイオ燃料と完全に再生可能な燃料。また，環境保護局や関連州規制機関に各RNGプロジェクトの登録を要求されている。私たちは自発的な品質保証計画を通じて私たちのRINを同定します。この計画は通常商業パイプラインシステムにRNGを初めて注入してから3~5ヶ月をかかります。また、規制承認とRIN資格を得る前に、大きなプロジェクト投資を行う可能性があります。各RNGプロジェクトを登録するほか、プロジェクト品質保証計画の下での四半期監査を受けて、私たちの資格を検証します。

私たちの運営はまた国家再生可能燃料標準規制によって制限されている。CA LCFSは石油ベースの燃料メーカーにその製品のCIの低減を要求し，2011年の0.25%から2020年には総10%，2030年には総20%削減する計画である。石油輸入業者、製油業者、卸売業者は自分の低炭素燃料製品を開発することができ、他の低炭素代替燃料を開発と販売する会社からCA LCFS信用限度額、例えばバイオ燃料、電力、天然ガスまたは水素を購入することもできる。我々は，CIレベルとCA LCFSクレジット限度額を検証する他の要求を含むRINに類似した資格認証フローを受ける.

再生可能天然ガスプロジェクトを開発する前に，すべての“資源保護·回収法案”(RCRA)副題D要求(非危険固体廃棄物管理要求)を満たさなければならない。特に，メタンはある濃度で爆発的であり，それが移動すると危険となるため，メタン収集システムはRCRA副題Dのガス制御基準に適合しなければならない。RNGプロジェクトは他の連邦、州と地方法規の制約を受ける可能性があり、これらの法規は無害な固体廃棄物管理に対して要求を提出した。

私たちのいくつかの業務は、タンクや他の設備の漏れや漏れに準備して対応するために連邦要求を遵守し、操作、保守、排出予防手続き、および適用される汚染制御法に関する訓練を提供する必要があるかもしれない。私たちは、私たちの準備と応答計画を記念し、それらを定期的に更新するために、漏洩予防、制御、対策計画の策定を要求されるかもしれない。

私たちの操作は土壌や地下水に置かれた有害物質や他の材料に責任を負う可能性がある。1980年の“総合環境応答、賠償および責任法”または他の連邦、州または地方法律によると、私たちのプロジェクト、隣接および隣接物件、ならびに第三者が所有および/または運営する他の物件の土壌および地下水汚染の調査および/または修復が要求される可能性がある。

また、廃水が受け入れ水体に直接排出されれば、メタンガスプロジェクトは国家汚染物排出除去システムの許可を得る必要があるかもしれない。廃水が現地の下水道システムに排出されると，メタンプロジェクトは現地規制機関の工業廃水許可証を取得して公有の処理場に排出する必要がある可能性がある。このような許可証を発行する権限は環境保護局によって州や地方政府に許可されることができる。これらの許可証は通常5年間であり、排出可能な汚染物質の数量と濃度を制限している。ライセンスは、制限を遵守することを保証するために、廃水処理または他の操作条件を適用することを要求する可能性がある。さらに、“清浄水法”および施行された州法律法規は、特定のタイプの施設から雨水径流を排出することには、個人許可または一般許可下のカバー範囲が必要であることを要求している。

2020年9月23日、カリフォルニア州知事は、2035年までにカリフォルニアの全事業の新乗用車およびトラックの本州販売台数100%がゼロエミッションであり、2045年までにカリフォルニアの全事業の中型トラック車両100%がゼロエミッションであることを含む、カリフォルニア国内のゼロエミッション自動車の販売と使用を拡大する目標を設定したN-79-20行政命令を発表した。総督はまた、州と連邦法律に適合したこれらの目標を達成するためにCARBに法規を制定し、提案するように指示した。この命令は，カリフォルニアがエネルギーと交通燃料部門を転換し，温室効果ガス排出を削減するために設定した一連の目標の中で最新のものである。行政命令B 55−18は，全州範囲で2045年までに炭素中和を実現する目標を設定した。カリフォルニアのエネルギー市場は

15

カタログ表

再生可能·無炭素エネルギーはRNGに有利な市場条件を創出する可能性があるが，我々の自動車燃料事業を損なう可能性もある。未来の規制行動はこの州のゼロ排出と炭素中和目標を達成する必要があるだろう。

従業員と私たちの人的資本は

2022年12月31日まで、私たちは496人を雇用した。私たちは何の中断も経験していないし、私たちの職員たちも集団交渉協定の制約を受けていない。

私たちの業務の成功と成長は私たちが組織の各レベルでの求人、訓練、人材の抜擢と維持能力と密接に関連している。競争の激しい労働市場で成功するために、私たちは重要な採用と維持戦略を制定し、維持した。これらの措置には、有給休暇、病気休暇および休暇、短期障害保険、団体生命保険、および様々な退職貯蓄およびインセンティブ計画を含む競争力のある報酬構造、ボーナス補償計画、および競争的福祉政策が含まれる。

我々従業員の安全はクリーンエネルギーの核心的価値であり、安全な労働環境を維持することはエネルギー会社が従業員の能力を吸引し、維持するために重要である。新冠肺炎の流行中に従業員の健康と安全を支持するために、私たちは従業員の健康を促進するために安全規程を強化した。

販売とマーケティング

私たちは主に直売チームを通じて私たちのブランド、製品とサービスを販売して、直販チームは私たちのすべての主要な地理と顧客市場をカバーする販売代表と、貿易展に出席して業界会議と活動に参加することを含みます。私たちの販売とマーケティングチームはまた連邦、州と地方政府機関と密接に協力して、私たちの車用燃料価値に関する教育を提供し、そして私たちの業界の提案と新しい採択に影響する法規と同期を維持している。

季節性

ある程度、私たちの業務は季節性を経験するかもしれない。より多くの情報は、プロジェクト7“季節性とインフレ”の下での議論を参照する。“経営陣の財務状況や経営結果の議論と分析”

知的財産権

私たちの知的財産権は主に商業秘密、特許、ノウハウ、商標から構成されており、私たちは商標法、商業秘密法、秘密条項、その他の契約条項によってこれらの権利と私たちの独自の情報を保護しています。これらの知的財産権は、私たちが既存の業務を維持し、顧客との新しい関係を確立することを確実にするのに役立つ。

詳細はこちら

私たちのサイトはwww.lean energyfuels.comにあります。我々は、米国証券取引委員会に電子的にアーカイブまたは資料を提供した後、合理的で実行可能な範囲内で、当社の10-Kフォーム年次報告、10-Qフォーム四半期報告、8-Kフォームの現在の報告、および取引法第13(A)または15(D)節に提出または提供された報告書をできるだけ早く無料で提供する修正案を提供する。米国証券取引委員会は、我々を含む米国証券取引委員会に電子的に提出された発行者に関する報告書、依頼書、情報声明、その他の情報を含むウェブサイトwww.sec.govを保持している。本報告では，我々のサイトに対するすべての引用は不活発なテキスト参照であり，我々のサイトの内容は本報告には含まれていない.

第1 A項。リスク要因

わが社への投資には高い損失リスクがあります。あなたが私たちの証券に任意の投資決定を下す前に、あなたは以下に議論するリスク要因と本報告書に含まれるすべての他の情報をよく考慮しなければなりません。以下に説明するリスクと不確実性は私たちが直面している最も重大なリスクだと思いますが、他にもリスクがあります

16

カタログ表

私たちに知られていないか、私たちが現在どうでもいい不確実性はまた重大で重要になるかもしれないと思っている。これらのリスクの発生は、私たちの業務、財務状況、経営結果、将来性と名声を損なう可能性があり、私たちの普通株の取引価格の下落を招く可能性があります。

私たちの業務に関わるリスク

私たちの成功は車のチームと他の消費者たちが私たちの車の燃料を採用したいかどうかにかかっており、これは適時に発生せず、予想されたレベルに達し、さらには全く起こらないかもしれない。

私たちの成功はチームと他の消費者が私たちのRNGと伝統的な天然ガス自動車燃料の採用に大きく依存している。私たちの車用燃料市場は多くの分野で緩やかで不安定で予測できない成長を経験した。例えば、私たちは大型トラック輸送で私たちの車用燃料を採用して配置する速度は私たちが予想していたより遅く、制限されている。また、他の重要な航空機市場は、空港や公共交通を含め、近年の旅客輸送量や顧客の増加が鈍化し、継続していく可能性がある。もし私たちの車用燃料市場がより良い速度やレベルで発展していなければ、あるいは市場が発展した場合、私たちは大きな市場シェアを占めることができない、あるいは市場がその後低下すると、私たちの業務、将来性、財務状況、経営業績は損害を受けるだろう。

車用燃料の採用に影響を与える可能性がある要素は

17

カタログ表

2020年6月、CARBは先進的なクリーントラック法規を採択し、メーカーに2024年からゼロエミッション電動トラック、マイクロバス、ピックアップトラックの販売割合を段階的に増加させることを求めた。2045年までに、高級清掃トラック法規はカリフォルニアで販売されるすべての新しい商用車をゼロエミッションにすることを求めている。また、2020年9月には、カリフォルニア州知事が行政命令(“2020年9月行政命令”)を発表し、カリフォルニアの目標は、(I)2035年までに、カリフォルニア国内の新乗用車およびトラックの100%販売がゼロ排出になること、(Ii)2045年までに、カリフォルニアのすべての事業の中型および大型車両が100%ゼロ排出を達成すること、(Iii)実行可能な場合、2035年までに100%のゼロエミッションオフロード車両と設備に移行することを規定している。2020年9月の行政命令はまた、CARBに上記の目標を達成するための条例と戦略の制定と提出を指示した。これによって生成された規制はゼロエミッション自動車をより多く採用することを要求する。他の事項に加えて，高級清掃トラック法規と2020年9月行政命令の目的は，このようなエンジンには“排ガス”があるため，内燃機関の生産·使用を規制し最終的に停止することであると考えられる。このような規制および行政行動を実施することは、車のチームおよび他の商業消費者が、特にカリフォルニア州で私たちの車両燃料を採用することを緩和、延期、または阻止する可能性がある。また、他の州も似たような法規を制定する措置を取っており、これらの法規はこれらの州での私たちの自動車燃料の採用を緩和、延期、変更、または阻止する可能性がある。このような行動は電気自動車だけのための国家資金とインセンティブ計画をもたらす可能性がある。2021年12月, 総裁·バイデンは、2035年までに60万台を超える乗用車やトラックの100%ゼロエミッション自動車の購入を含むいくつかの目標を達成するよう連邦政府に指示する行政命令(“2021年行政命令”)に署名した。

私たちのRNG事業は成功しないかもしれない。

我々のRNG事業には、我々が開発·所有するプロジェクトや第三者メーカーが所有するプロジェクトからRNGを調達し、我々の燃料インフラを介してこれらのRNGを転売することが含まれています。

我々のRNG事業の成功は、許容可能な条件下で十分なRNG供給を確保する能力があるかどうか、顧客に魅力的な十分な数および価格でRNGを販売し、許容可能な利益率を生成してくれるかどうかにかかっており、販売は、適用可能な連邦または州計画に従ってRNGを自動車燃料として優遇価格で販売することができる環境信用である。

私たちは十分なRNG供給能力を維持してRNG生産に影響を与えるリスクを受けている。様々な要素のため、RNGを生産するプロジェクトはしばしば予測できない生産レベルまたは他の困難に直面し、その中には、設備問題、悪天候、干ばつ、適用されるADGとLFG源所有者の財務状況、健康危機と流行病、施工遅延、技術困難、高い運営コスト、入手可能性が限られ、収集された原料ガス成分の不利、およびアップグレード、拡張または必要なメンテナンスによる工場閉鎖が含まれている。さらに、RNGの需要増加は、他の車両用燃料供給業者、ガスユーティリティ(公共事業規制委員会の承認を得た場合、RNG購入のための資金を提供する可能性がある)および他のユーザおよび供給者を含む、RNG供給に対する競争をより激しくすることになる。もし私たちまたは私たちの任意のRNG供給者がRNG生産中にこれらや他の困難に遭遇した場合、またはRNG開発プロジェクトと供給の競争が激化した場合、私たちのRNG供給と私たちが自動車燃料として転売する能力が脅かされる可能性がある。

私たちがRNGを販売することによって、または私たちが生成して販売する環境クレジットによって収入を生成することができるかどうかは、車両燃料としてのRNG市場および環境クレジットを含む多くの要因に依存する。中国の市場

18

カタログ表

近年，環境信用限度額は不安定で予測不可能であり，これらの信用限度額の価格も変動する。例えば、2022年の間、RINの市場価格は3.56ドルに達し、2.47ドルに低い。さらに、環境クレジットの価値、および私たちがこれらのクレジットを販売して得られる可能性のある収入レベルは、これらのクレジット額を生成して販売する連邦および州計画の変化、石油、ディーゼルまたはガソリンの価格および使用、計画にはより多くの合格燃料、計画中の他の燃料の生産および使用増加、または他の条件が含まれるかもしれない。我々が販売環境信用によって収入を生み出す能力があるかどうかは，これらの連邦や州計画を厳格に遵守するかどうかにかかっており，これらの計画は複雑であり，大きな判断に関与している可能性がある。もしこれらの計画を管理し、実行する機関が私たちの判断に同意しない、あるいは私たちが遵守していないと判断し、私たちの活動を審査したり、計画を変更したりすれば、私たちがこれらのポイントを生成したり販売したりする能力は制限され、永久的に制限されたり、完全に失われたりする可能性があり、私たちは罰金や他の制裁を受ける可能性もある。これらの結果のいずれも、私たちが契約して販売した任意のクレジット限度額をカバーするために、公開市場でクレジット限度額を購入させることができ、私たちが生成したがまだ販売されていないクレジット限度額をログアウトすること、大量の収入源を減少または除去すること、または大量の追加および計画外支出を生成することを強要する可能性がある。CARBは2017年第3四半期と第4四半期に発生した信用限度額を行政審査し、その間、蓄積された信用限度額の売却と譲渡を制限され、以前に存在した譲渡信用限度額の約束を清算するために第三者に現金を支払うことを要求され、その多くの影響を経験しました, 私たちの特定の信用限度額もまたキャンセルされた。代替燃料消費税控除(AFTC)のような相殺、補助およびインセンティブを提供する連邦および州計画を永久的または一時的に停止または一時停止または一時停止することは、私たちの収入にも悪影響を及ぼすだろう。また、環境クレジットの生成と販売を許可する計画がない場合、あるいはRNG自動車燃料市場をサポートする他の連邦や州計画、または私たちの顧客がRNGにプレミアムを支払いたくない場合、私たちは利益を上げて私たちのRNG事業を運営できないかもしれません。

私たちのビジネス成功は、私たちと第三者供給源がプロジェクトの開発と運営に成功し、予想される数のRNGを生産する能力にかかっています。

我々のRNGへの特に注目は，RNGや環境信用の需給，資本支出コスト，政府規制，経済状況などに関連するリスクに直面している。再生可能天然ガス供給者としては，原料不足，機械故障，技術故障，市場競争や再生可能エネルギーの強制使用の法律法規の変化によるRNG生産量低下の負の影響を受ける可能性もある。

さらに、再生可能エネルギープロジェクトの開発および運営に関連する他の要因は、(I)パイプライン天然ガス品質基準の変化または他の規制変化を含む可能性があり、これらの変化は、車両使用のためにRNGをパイプライン上で輸送する能力を制限するか、またはこのような交付を達成するためにRNGを処理するコストを増加させる可能性があり、(Ii)悪天候、労働力中断、トラブルまたは設備および建築材料コストの増加により、遅延リスクを含む可能性のある建築リスク、(Iii)運営リスク、(Iv)気象状態、(V)ソース所有者の財務状態を適用することを含む、我々の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。(Vi)乳牛集団の健康の適用；(Vii)乳製品産業の統合、(Viii)予算超過、(Ix)予測不可能な環境、建設、技術、または他の複雑な要因によって生じる可能性のある責任、(X)レンタルおよび原料協定を含む必要または必要な権利の取得を遅延させること、および(Xi)現地市、県、州および米国連邦政府および地方および米国連邦政府組織から良好な許可、許可および同意を得ることができなかったか、または遅延すること。これらの要因のいずれも、プロジェクトの完了または運営を阻害するか、または他の方法で私たちの業務、財務状態、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちまたは私たちのパートナーがプロジェクトを持つプロジェクトの買収、融資、建設、開発は予想されたスケジュールでは開始されないかもしれませんし、全く始まりません。

我々の戦略は、より多くのプロジェクトを買収することと、第三者プロジェクト所有者とより多くの供給契約を締結することを含む拡張を継続することだ。私たちは時々私たちのパートナーと拘束力のないプロジェクト意向書を締結する。しかし、交渉が最終的に完了し、双方が最終文書に署名する前に、私たちまたは私たちのパートナーは、適用意向書に規定されている条項に従うことができないかもしれないし、いかなる開発や買収取引や他の同様の手配も完成できないかもしれない。

19

カタログ表

プロジェクトの買収、融資、建設と開発は、受け入れ可能な条件またはプロジェクトのために融資を得ることができない能力、新しいプロジェクトのために適切な場所を探し、獲得し、承認することの困難、すべての必要な土地使用権と使用権を得ることができなかった；建設完了のコストとスケジュールに関する仮定が不正確である；バイオガス潜在力に関する仮定が不正確であり、品質、数量および資産寿命を含む、遅延交付または設備価格の上昇、許可および他の規制問題、免許取り消しおよび法的要求の変化、労働コスト増加、労使紛争および停止；高品質でタイムリーな第三者または公共サービスを得ることができなかった；予見できない工事と環境問題、費用超過、人身傷害または生命損失に関連する事故、および火災、爆発、地震、干ばつ、テロ行為、およびその他の不可抗力事件を含む天気状況、悲劇的な事件。

私たちは私たちの主要な顧客と車両とエンジンメーカーが地理市場で生産した車両とエンジンに依存しています。これは制御できません。

自動車とエンジンメーカーはその製品の開発、生産、品質保証、コスト及び販売とマーケティングを制御しており、これはこれらの製品の市場での性能、供給と名声を決定した。私たちはこの製造業者たちが私たちの目標市場で成功したことに依存して、私たちは彼らの活動に影響を与えたりコントロールすることができない。例えば、コンミンスは米国RNGと天然ガス大型トラック市場で唯一のエンジンメーカーであり、コンミングスと他の原始設備メーカーは現在生産されているエンジンと車両が私たちを使用する車用燃料の数は相対的に少ない。これらの製造業者は、様々な理由で、高級清掃トラック法規および2020年9月の行政命令のような政府政策または計画の採用によるものを含む、そのエンジンまたは車両製品ラインを拡大または維持しないか、またはそのエンジンまたは車両製品ラインを停止または削減することを決定することができる。また、新冠肺炎の大流行とグローバルサプライチェーン問題の影響から、これらのメーカーのエンジンや車両製品ラインの供給は中断/遅延を継続している。私たちの燃料を使用するエンジンと車両の限られた生産量は、それらのコストと可用性を増加させ、これは大規模な採用を制限し、転売価値を低下させる可能性があり、これは、事業者が彼らのチームを私たちの燃料を使用する車両に改装したくない可能性がある。さらに、いくつかの事業者は、私たちの燃料を使用する第1世代大型トラックエンジンは、性能が満足できないことで知られており、このような名声またはこのような性能に対する彼らの最初の経験は、事業者がその車群を私たちの燃料を使用する車両に改造するかどうかを決定する1つの要素である可能性があると教えてくれた

我々が開発した新しいプロジェクトからADG RNGを確保するためには，通常，長い可変開発サイクルに直面しており，大量の資源約束と長い前準備時間を必要とし，収入を実現することができる。

ADG RNGプロジェクトの開発，設計，建設過程は一般に平均12~24カ月を要している。ADG RNGプロジェクトに関する意向書に署名する前に、私たちは通常、私たちの予想される投資リターン、投資回収期間、その他の運営指標、およびその場所でプロジェクトを開発するために必要な許可証があるかどうかに基づいて、その場所に商業可能性があるかどうかを初歩的に評価します。プロジェクト意向書を締結した後，プロジェクトの最終仕様の基礎となるライフサイクルアセスメントを含めて，フィールドの施設をより詳細に審査する。最後に、私たちはウェブサイト所有者たちと他の当事者たちと交渉して契約を実行する。この延長された開発過程は、必ずしも私たちの費用を成功または回収することができるとは限らない、私たちのスタッフが大量の時間と資源を投入する必要がある。また，運営開始後，予想される生産レベルまで向上するのに約15−18カ月を要し，環境保全局(EPA)とCARBの必要な登録·承認を得て収入を発生させ始めた。これらすべての要因、特に短期的に重大な収入が生じないプロジェクトの開発支出は、我々の四半期の財務業績の変動を招き、特定の時期の経営業績が投資家の予想を下回る可能性を増加させる可能性がある。

家畜廃棄物や酪農場プロジェクトは再生可能燃料クレジットやRINに依存するため，ごみ埋立地施設とは異なる経済モデルやリスク分布を有しており，これらのプロジェクトから予想される運営結果を得ることができない可能性がある。

ごみ埋立施設に比べて家畜廃棄物や酪農場プロジェクトで発生するRNGは少なく，資本や運営コストが高い。したがって、これらのプロジェクトは物流と金融サービスの信用により多く依存し、より小さい程度で使用するためにも依存している

20

カタログ表

ビジネスの可能性。CARBが廃棄物転化プロジェクト(例えば乳製品消化器)に適用されるCIスコアを低下させる場合、家畜廃棄物および酪農場プロジェクトによって生成される再生可能天然ガスのクレジット額は低下する。さらに、クレジット限度額の収入は、クレジット限度額の供給および需要を含む様々な市場力によって推進される各クレジット限度額の価格にも依存し、これは、逆に、従来の輸送燃料の需要および他の再生可能エネルギー源への再生可能燃料の供給、およびクレジット限度額を補うために必要なクレジット限度額を決定するための強制CI目標に依存する。農場信用限度額の価格或いは分配された信用限度額の変動は家畜廃棄物と酪農場プロジェクトの成功により大きな影響を与える。RINとLCFSの信用価格は近年変動しており、変動し続ける可能性がある。信用額の大幅な低下は、私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは損失の歴史を持っていて、未来にもっと多くの損失が出るかもしれない。

私たちは2020年、2021年、2022年に税引前損失を発生させた。2020年，2021年，2022年の間に，我々の業績はそれぞれAFTC収入1，980万ドル，2，070万ドル，2，180万ドルの積極的な影響を受けている。私たちは将来赤字になるかもしれません。私たちは永遠に利益を維持できないかもしれません。この二つの状況は私たちの業務、将来性、財務状況に悪影響を与え、私たちの普通株価格の下落を招く可能性があります。しかも、歴史的損失は未来の損失を代表しないかもしれないし、私たちの未来の損失は私たちの過去の損失よりも大きいかもしれない。さらに、収益性を達成または維持するために、物質的コストや物質的資産または商業的利益の減少を招く行動を選択または強要される可能性がある。例えば、2017年第3四半期と第4四半期には、従来の燃料圧縮機製造事業(CECポートフォリオで他の会社の燃料圧縮機製造事業と合併していることを記録しています(統合財務諸表付記3参照)、一部のガソリンスタンドを閉鎖し、一部の資産が上記の状況で減値し、その他の行動に関連する重大な費用を決定しました。イベントまたは環境変化が1つの資産または資産グループ別の帳簿価値が回収できない可能性があることを示す場合、吾らは資産の減値を審査し、いくつかの場合には毎年営業権減値テストおよび年間テストの間で営業権減値テストを行い、どの場合も適用される会計指針及び本報告に記載されている財務諸表及び関連付記に基づいて記載されている。資産使用の変化、資産剥離、業務構造の変化、重大な負の業種又は経済傾向、我々の運営中断、いかなる買収業務も効果的に統合することができず、さらなる時価低下, または他の同様の行動または状況は、追加の資産減価または営業権減価費用または他の不利な結果をもたらす可能性があり、いずれも、私たちの財務状況、私たちの運営実績、および私たちの普通株の取引価格に大きな負の影響を与える可能性がある。

私たちの水素と電気自動車ガソリンスタンド計画は大量の現金投資と管理資源を必要とし、私たちの期待に達しないかもしれない。

事業者が水素動力自動車を配備することに伴い、私たちは私たちのガソリンスタンドを改造して、私たちのRNGを改造し、より多くの水素ステーションを建設し、クリーンな水素を提供する予定です。また、私たちは私たちの場所で充電を増やすことができて、私たちのRNGはクリーンな電力を発生させ、車両に動力を提供することができると信じています。

私たちの計画は大量の現金投資と管理資源が必要で、車の燃料販売を増やす上での期待に達しないかもしれません。我々は水素ガスステーションを建設した経験があるが，このような施設は従来のRNG自動車ガスステーションよりもはるかにコストが高い。しかも、私たちはまだ私たちのどの発電所にも充電能力を増加させていません。この能力のコストは高いかもしれません。必要なライセンスや土地使用権を取得することを含め、すべての適用可能な規制要件を遵守することを確保する必要があり、これにはかなりの時間と費用がかかる可能性があり、特定の分野での政府の支援が中断される可能性のあるリスクに直面する可能性がある。もし私たちのガソリンスタンドを改装して水素を提供したり、私たちのガソリンスタンドを充電することができなければ、あるいはもし私たちがそうする時に遅延があったら、私たちのガソリンスタンドは私たちの顧客の需要を満たすことができないかもしれません。これは私たちの業務、将来性、財務状況と運営業績にマイナス影響を与えるかもしれません。

複数のメーカーは、今後数年で長距離8級商用水素動力と電池動力自動車を市場に投入する計画を発表している。しかし、私たちはこの製造業者たちが私たちの目標市場で成功することに依存し、私たちは彼らの活動に何の影響も与えないだろう。以下の議論のリスクを参照してください私たちは私たちの主要な顧客と自動車とエンジンメーカーが地理市場で生産した車両とエンジンに依存していますが、私たちはこれらの市場をコントロールできません“以上や他の場所のこれらのリスク要因は

21

カタログ表

石油、ガソリン、ディーゼル、天然ガス、RNG価格の上昇と普遍的な変動は私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

RNG，天然ガス，原油，ガソリン，ディーゼル油の価格が変動する可能性があり，この変動は増加し続ける可能性がある。RNG、天然ガス、原油、ガソリンおよびディーゼル価格の変動を引き起こす可能性のある要因は、原油、RNGおよび天然ガスの供給および獲得性の変化、政府法規、在庫レベル、消費者需要、価格および代替品の獲得可能性、天気状況、原油または天然ガス掘削、生産または輸送技術および方法に関する負の宣伝、世界経済、軍事、衛生および政治条件、輸送コスト、および外国輸入品の価格を含む。原油、ガソリン、ディーゼルオイルの価格が低い場合、またはRNGや天然ガスの価格が上昇し、原油、ガソリン、ディーゼルオイルの価格に応じた上昇や環境信用がない場合、私たちは顧客に魅力的な車用燃料価格を提供できない可能性があり、私たちの車用燃料の市場応用は減速または制限される可能性があり、および/または新しい顧客を誘致したり、既存の顧客の需要損失を防止しようとするために、車用燃料の価格を下げることを余儀なくされる可能性がある。市場需給面の不確実性には、世界経済状況、地政学的条件、ウクライナ戦争などの軍事衝突、エネルギーインフラなどが含まれているため、最近の天然ガスと原油価格は変動を維持することが予想される。天然ガス価格の変動は天然ガス商品に対する私たちの費用に影響を及ぼす。私たちが増加したコストを私たちの顧客に転嫁できない時、高い天然ガス価格は私たちの運営利益率に悪影響を及ぼす。代わりに、大口商品コストが私たちの顧客に転嫁されると、低い天然ガス価格は私たちの収入を減少させるだろう。

価格設定条件はまた、私たちの燃料を使用する車両とガソリンやディーゼル車両とのコスト差を悪化させる可能性があり、これは事業者が私たちの車用燃料の購入を延期したり、変更したりする可能性がある。一般に，我々の燃料を使用する車両はガソリンやディーゼル動力の車両よりも初期コストが高く，車両が我々の燃料を使用するために必要な部品は車両の基本コストを増加させるからである.そして、事業者は、我々の燃料を使用するコストを低減することにより、時間の経過とともに追加の基本コストを回収することを求めている。しかし，我々の車用燃料がガソリンやディーゼルよりもはるかに低い価格で得られない場合，事業者はこれらの追加的な初期コストを速やかに回収できないと考える可能性がある。このような結果は、私たちの潜在的な顧客基盤を減少させ、私たちの業務の将来性を損なう可能性があります。

私たちは競争相手からのますます激しい競争に直面しています。その中の多くの競争相手は私たちよりずっと多くの資源、経験、顧客基盤、ブランド知名度を持っていて、私たちはこれらの業務と効果的に競争することができないかもしれません。

車用燃料市場は競争が激しい。私たちの製品の最大の競争相手はガソリンとディーゼルです。私たちの主要市場のほとんどの車両がこれらの燃料を使っているからです。我々はまた，他の代替自動車燃料(再生可能ディーゼル，バイオディーゼル，エタノールを含む)のサプライヤーや代替自動車(ハイブリッド，電気，水素自動車を含む)の生産者や給油業者と競合している。また、私たちのガスステーションは他の天然ガスガスステーションと直接競争し、間接的に電気自動車充電ステーションと他の自動車燃料ガソリンスタンドと競争している

多くの企業は、代替車両と代替燃料会社、ゴミ収集業者、工業ガス会社、私募株式グループ、大口商品取引業者、トラック停車駅とガソリンスタンド所有者、燃料供給業者、天然ガス営業業者、公共事業会社およびその付属会社およびその他の組織を含むRNGおよびその他の代替燃料を車両燃料として市場で探している。代替自動車燃料市場が増加すれば、この市場の参加者の数とタイプ、代替自動車燃料計画に対する彼らの資本レベルおよび他の約束は増加するかもしれない。私たちの多くの競争相手は私たちより多くの経験、顧客基盤、ブランド知名度、財務、マーケティング、その他の資源を持っています。したがって、これらの競争相手は、顧客の選好、法的要求、または他の業界または規制傾向の変化により迅速に反応することができるかもしれない；より多くの資源開発、普及および販売を投入すること、より急進的な価格設定政策を採用すること、その業務または製品開発活動を支援するためにインフラおよびシステム開発に多くのエネルギーを投入すること；消費者のその製品に対する受容度を向上させるために、より強力またはより創造的な措置を実施すること；または車両燃料市場に影響を与える規制構造により大きな影響を与えることができる。

私たちは車用燃料市場の競争が一般的に悪化すると予想する。また，RNGを含む代替自動車燃料の需要が増加すれば，競争も増加することが予想される。このような激化した競争は、当社の顧客基盤と収入を減少させ、定価圧力の増加、運営利益率の低下、拡張機会の減少を招く可能性があります。

22

カタログ表

NG Advantageは成功しないかもしれません。

NG Advantageは、CNGを圧縮施設からパイプライン相互接続にトラックで輸送し、天然ガスパイプラインに直接アクセスできない商工業顧客ユーザの“仮想パイプ”を提供する。NG Advantageは、(I)純損失の歴史があり、巨額の債務が発生していること、(Ii)NG Advantageは追加の資本を調達する必要があり、これらの資本は獲得できない可能性があり、厳しい条項でしか得られないかもしれないこと、または会社からしか得られない可能性があること、(Iii)トラック運転手の労働市場競争が非常に激しく、NG Advantageの交付義務履行の難しさ、(Iv)NG AdvantageがしばしばトレーラーでCNGを長距離輸送すること、事故に関連している可能性があること、など、独特のリスクに直面している。および(V)NG AdvantageのCNGトレーラーは、その業務に悪影響を及ぼす可能性のある新しい法規または規制変更の制約を受ける可能性があります。NG Advantageがいずれのリスクも管理できない場合、私たちの業務、財務状況、流動性、運営結果、将来性、名声が損なわれる可能性があります。しかも、私たちはいつもNG Advantageの重要な資金源だった。NG Advantageが外部ソースから融資を受けることができない場合、NG Advantageがその約束を履行し、運営を維持できるように、追加の債務または持分資本を提供する必要がある場合があります。

私たちの駅建設活動は私たちを商業と運営の危険に直面させる。

私たちの業務活動の一部として、私たちは自動車ガソリンスタンドを設計して建設します。これらのガソリンスタンドは私たち自身が所有して運営しているか、あるいは私たちの顧客に販売しています。どこにガソリンスタンドを建設·開放するかを決定する際には，我々の目標地点に対する不正確な燃料需要予測を含む大量の判断が必要である。したがって、開放できない可能性のあるガソリンスタンドを建設し、私たちが予想した数や利益レベルを生成できないガソリンスタンドを開設するかもしれません。ガソリンスタンドの位置が十分な顧客ニーズや他の理由が不足しているため、両方の場合の一方または両方が発生する可能性があります。建設されたが開放されていない駅については、収入が生じない資産に大量の投資を行い、開放的で不良な駅については、これらの駅を閉鎖することにするかもしれない。私たちは2017年第3四半期と第4四半期にいくつかの不振な駅を閉鎖することを決定し、これらの閉鎖や他の関連行動に関する減価費用を記録した。2022年12月31日までに、完成に近いガソリンスタンドが26カ所あり、帳簿金額は4750万ドルで、給油作業はまだ開放されていない。私たちはこれらのガスステーションがいつ開放されるか、または開放されるかどうか分からないが、その中のいくつかのガスステーションの合意は、私たちがこれらのガスステーションを開放できる前に満了するかもしれない。これらおよび/または任意の他のガソリンスタンドを閉鎖することは、大量の追加コストおよび非現金資産減価または他の費用をもたらす可能性があり、私たちの普通株の価格低下を招く可能性がある。

私たちの駅設計と工事活動でも、私たちは多くの業務課題に直面しています。例えば、私たちは私たちや私たちの顧客のために建てられた駅のために適切な位置を決定することができないかもしれない。さらに、好ましい場所を見つけることができても、健康危機による許可機関の運営の減少を含む土地使用や区画問題、公共サービスの問題、取得および保持に必要な許可および承認の困難、または地域の抵抗に遭遇する可能性があり、いずれの場合も、私たちまたは顧客がこれらの場所で新しいサイトを建設することを阻止したり、新しいサイトや既存サイトの使用を制限したりすることができます。このような困難、抵抗、または制限、または現地許可証、土地使用、または区画要件を遵守できなかった場合、私たちの活動を制限したり、罰金、名声被害、または他の責任に直面させたりすることができ、これは私たちの業務および運営結果を損なうだろう。また、新駅建設·施設改造プロジェクトの総請負業者や工事マネージャーを務めており、通常は免許を持つ下請け業者に依存して建築作業を実行している。私たちは私たちまたは私たちの下請け業者によるいかなる損害や私たちの従業員または私たちの下請け業者の従業員が私たちのプロジェクトの仕事中に受けた被害に責任を負うかもしれない。さらに、熟練した下請け業者の労働力不足は、プロジェクトを著しく延期したり、他の方法で私たちのコストを増加させたりする可能性がある。また、私たちがプロジェクトから得た予想利益は、プロジェクトコストの仮定にある程度基づいており、私たちが完成して顧客に販売しているプロジェクトに対しては、コスト超過、遅延、あるいは他の実行問題により、予想利益率を達成できないことや、私たちのコストを補うことができなくなり、私たちが建設し所有しているプロジェクトに対しては、受け入れ可能な収益率を実現できない可能性があります。もしこれらの事件のいずれかが起きたら, 私たちの業務、経営業績、そして流動性は否定的な影響を受けるかもしれない。

私たちは政府の実体と重要な契約を締結し、これらの契約は独特な危険に直面している。

私たちは、2020、2021、2022年にそれぞれ私たちの収入の22%、31%、27%を占める複数の政府機関との長期的なガソリンスタンド建設、メンテナンス、燃料販売契約の締結を求め続けていると予想している

23

カタログ表

それぞれ分析を行った。これらのリスク要因の中で議論されている他のリスクを含む正常な業務リスクに加えて、政府エンティティとの契約は常に独自のリスクの影響を受けており、その中のいくつかのリスクは制御できない。例えば、その後の履行期間に十分な経費が割り当てられていなければ、政府の長期契約や関連注文はキャンセルされる。さらに、私たちの任意の政府契約を支持する政府計画の資金を終了したり、私たちの政府契約への支援を減少させたりする他の政府行動は、契約の予想される将来の収入損失につながる可能性があります。さらに、私たちと契約を締結した政府エンティティは、事前に通知することなく、便利なときに、私たちとの契約を修正、削減、または終了することができ、終了時または以前に完了した仕事および約束支払いのみを行うことができる。

しかも、政府契約は競争入札過程の後にのみ付与されることが多く、これは往々にして長引く。多くの場合、落札されていない政府契約入札者は、様々な機関や他の行政·司法ルートを介して契約の付与に正式に抗議する機会がある。抗議過程は、成功した入札者の契約履行を大幅に延期し、契約付与を完全にキャンセルし、経営陣の注意を分散させる可能性がある。したがって，我々は我々の入札の契約を得ることができない可能性があり，他の入札者の抗議により，どの成功した入札も契約の大幅な遅延やキャンセルを招く可能性がある.このようなリスクの発生は私たちの経営業績と財務状況に重大な悪影響を及ぼすだろう。

私たちは時々買収、資産剥離、投資、または他の戦略関係や取引を求めるかもしれませんが、これは期待されたり、他の方法で私たちの業務を損なうことができないかもしれません。

私たちは、合弁企業、協力、資産剥離、または他の同様の手配のような他の戦略的取引または関係を買収または投資したり、他の会社または事業に投資したりすることができる。例えば，2021年にはTotalEnergyとBPとそれぞれ合弁企業を設立し，乳製品RNG生産プロジェクトを開発·所有している。これらの戦略的取引および関係、ならびに私たちが将来追求する可能性のある任意の他の取引および関係は、(I)買収された会社またはパートナーの運営、人員、契約、サービスプロバイダおよび技術の困難を統合すること、(Ii)既存の事業または代替買収、投資、戦略または他の機会から財務および管理リソースを移転すること、(Iii)取引または関係の予想される相乗効果または他の利点を達成することができないこと、(Iv)新規顧客または地理市場に入るリスク、これらの市場で経験が限られているか、または経験がない可能性がある既存の業務または代替買収、投資、または他の機会から財務および管理リソースを移転する可能性がある多くのリスクに関連する。(V)買収または投資時に買収された会社またはパートナーの主要従業員、顧客またはサプライヤーの潜在的損失、または資産剥離または他の戦略取引における我々の資産(およびその関連収入フロー)、従業員または顧客の潜在的損失、および(Vi)買収、投資または他の取引または関係に資金を提供するために生じる巨額のコストまたは債務または持分希釈、ならびに私たちの協力、投資または買収に関連する可能性のある任意の業務に関連するログアウトまたは減価費用。

我々のパートナーはRNG以外の再生可能または低炭素車用燃料に投資することを選択することができます.

私たちのパートナーは、TotalEnergy、BP、およびシボロンを含み、彼らの資源をRNGから他の再生可能または低炭素自動車燃料に再分配するかもしれない。このようなどんな行動も私たちの計画、運営結果、そして財政状況に実質的な悪影響を及ぼすだろう。

私たちの運営結果は変動が大きく、予測が難しい。

私たちの経営業績は歴史的に経験しており、私たちの車用燃料販売の数量と時間、環境信用販売と政府信用の確認、ガソリンスタンド建設販売、贈与、インセンティブ措置、例えばAFTC(例えば、2018年第1四半期に私たちの2017年の自動車燃料販売に関連するすべてのAFTC収入を記録しました。2019年第4四半期に私たちの自動車燃料販売に関連するすべてのAFTC収入を記録しました)、商品、ガソリンスタンド建設、労働力コストの変動など、様々な要因による大きな変動を経験し続ける可能性があります。収入に記録されたいくつかの派生ツールの公正な価値変動；圧縮機およびRNG使用の他の装置の販売

24

カタログ表

生産とガソリンスタンド；私たちの請求書、入金、そして債務支払いの金額と時間、そしてこのようなリスク要因に記載されている他の要素。

私たちのある時期の業績も取引や事件の影響を受けており、これらの取引や事件は大量の現金や非現金収益や損失を招いている。例えば、私たちの2017年の業績は、買い戻しや割引価格で私たちの未返済転換債務を解約することに関連する収益とBP関連の収益に積極的な影響を受けていますが、いくつかのガソリンスタンドの閉鎖に関連する重大な費用、私たちの以前の燃料圧縮機製造業務の経営業績の低下、上述した理由で資産減価を確定し、その他の行動の負の影響も受けています。これらまたは他の同様の収益または損失は、将来の期間内に同じ金額でまたは全く発生しない可能性がある。

我々の経営業績のこれらの大幅な変動は期間比較の意義を低下させる可能性があり、特に新冠肺炎疫病の影響に関する不確実性を考慮すると、我々証券の投資家は1つの期間の業績に依存して他の期間の業績指標とすべきではない。また、私たちの経営業績のこれらの変動は、私たちの任意の時期の業績が、私たちが公衆に提供する可能性のある財務指導や投資界の推定および予測を下回ってしまう可能性があり、これは私たちの普通株の価格にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの保証準備金は私たちの保証義務をカバーするのに十分ではないかもしれません。これは意外なコストにつながるかもしれません。

私たちが構築·販売しているサイトに異なる期限と期限の製品保証を提供し、これらの保証に関連する見積もり責任の準備金を確立します。私たちの保証準備金は歴史的傾向と私たちが知っている任意の具体的に確定した保証問題に基づいています。これらの準備金の推定金額は実際に発生する可能性のある保証コストと大きく異なる可能性があります。保証クレームの比率あるいは数量あるいは保証クレームに関連する金額の増加は私たちに不利な影響を与えます。その中のいずれも私たちのコストを増加させ、私たちのコストが私たちの既定の準備金を超え、私たちの現金状況と財務状況に影響を与える可能性があります。

新冠肺炎の疫病とその伝播を減少させるための措置はすでに著者らの業務、運営業績と財務状況に不利な影響を与える可能性がある。

新冠肺炎の大流行或いはその他の流行病、流行病或いは伝染病の発生により、私たちは大型トラックの遅延を含む様々なリスクと不確定要素の影響を受ける可能性があり、私たちの車用燃料の使用を遅延させ、および/または私たちの車の燃料の使用を増加させることを延期する；トラックと車の運行量の減少、空港シャトルバスを含む、公共交通の全体レベルが正常レベルを下回っており、これらはすでに未来に私たちの車の燃料の需要を減少させる可能性がある。将来的に工場閉鎖、製造能力の低下、納入遅延を招く可能性があるため、我々の燃料を使用した車両やエンジン生産に及ぼす業務中断の影響もある。

私たちの債務と他の資本資源と関連した危険。

私たちは私たちの業務に資金を提供し続けるために追加の資本を調達する必要があるかもしれないが、これは否定的な影響を与える可能性があり、必要な時に受け入れ可能な条項または根本的に得られないかもしれない

私たちは資本支出、運営費用、任意の合併、買収または戦略投資、私たちの合弁企業に関連する資本催促、私たちが求める可能性のある取引または関係、そして私たちの債務に元金と利息を支払うために資本を要求する。もし私たちが手元の資本または私たちの業務が提供する現金でいずれかの活動に資金を提供できない場合、私たちは資産の売却や債務や株式融資のような他の源から追加資本を得ることを求めることができるかもしれない。

資産売却と株式または債務融資は、必要に応じて私たちに有利な条項や根本的には得られないかもしれない。現金収益を生成するために私たちの資産を売却しても、私たちの運営能力を制限することができ、売却資産に依存した任意の収入源または商業計画を制限または除去することができる。私たちの普通株を発行したり、私たちの普通株に変換して資本を調達することができるどの証券も、私たちの既存株主の所有権利益を希釈します。私たちが求める可能性のあるいかなる債務融資も私たちに巨額の利息または他の支払いを要求し、一部または全部を拘留することができるかもしれない

25

カタログ表

私たちの資産を担保にします。また、より高い負債水準は、私たちが返済できないリスクを増加させ、私たちの信頼に悪影響を与え、私たちの既存債務に関連する他のリスクを拡大する可能性があり、これらのリスク要因は、これらのリスク要因の他の部分で議論されている。また、私たちは投資銀行、法律、会計費用を含む任意の融資取引を行う際に巨額のコストが発生する可能性がある。一方、私たちが私たちの義務、費用、戦略的措置に資金を提供するのに十分な資本を得ることができない場合、私たちは私たちの業務計画や経営活動を一時停止、延期、または違約させる可能性があります。このようなどんな結果も、私たちの業務、業績、流動性、そして見通しに否定的な影響を及ぼす可能性がある。

私たちの負債は、私たちの財務状況や経営柔軟性に悪影響を及ぼす可能性があり、信用協定下の義務および私たちが発生する可能性のある他の債務を履行することを阻止し、私たちは業務から十分なキャッシュフローを生成して債務を返済することができないかもしれない

2022年12月22日、吾ら及び吾らの完全資本直接付属会社Clean Energyと貸手は時々貸手(“貸手”)及びRiverstone Credit Management，LLCは優先担保第一留置権定期融資協定(“信用協定”)を締結し、融資者の行政代理及び担保代理とし、これにより貸手は150，000，000ドルの優先担保定期融資に資金を提供する。2022年12月31日現在、私たちの総合債務は1兆486億ドルで、債務割引を差し引いた後、私たちは将来より多くの債務を生む可能性がある。私たちの未返済債務と将来のいかなる債務も、米国と世界経済、規制、競争状況の不利な変化の影響を受けやすくなり、私たちが計画したり、業務や業界の変化に対応したりする柔軟性を制限し、負債の少ない競争相手に比べて不利になったり、必要に応じて借金をしたり、他の方法で追加資本を調達する能力を制限したりする可能性がある。

私たちが支払う様々な債務ツールの下の借金は、戦略的措置、取引または他の機会の追求、私たちの他の約束の履行、全体的に私たちの運営を支援することを含む、私たちが他の目的に使用できる現金資源を減少させるだろう。さらに、私たちがこれらのお金を支払う能力は私たちの未来の表現に依存しており、これは経済、金融、競争、その他の要素の影響を受けており、これらのリスク要素に記載されている要素を含み、その多くの要素は私たちがコントロールできない。私たちの業務は運営から債務を返済するのに十分な現金を生むことができないかもしれない。

もし私たちがキャッシュフローを運営することで債務を返済できなければ、私たちは1つ以上の代替措置を取るかもしれない。しかし、私たちの債務を株式で返済するどんなものも、私たちの既存の株主の所有権利益を希釈するだろう。信用協定によると、私たちは特定の条件で追加的な債務を負担することができる。もし未来に新しい債務が発生すれば、私たちが今直面している関連リスクは悪化するかもしれない。信用協定は私たちと私たちの子会社が総合的な基礎の上で最高総レバー率、最低利息カバー率と最低流動性テストを遵守することを要求します。そのほか、信用協定にはいくつかの契約、吾など及びその付属会社の留置権の発生を制限或いは制限し、債務の発生、資産の処分、投資、いくつかの制限された支払い、合併或いは合併、改訂吾などの定款文書及びいくつかのその他の合意、及び投機ヘッジ手配を締結する能力が含まれている。

私たちの債務に何らかの違約が発生した場合、債務保有者は、他の事項を除いて、即時満期及び対応するすべての借金を宣言することができ、担保としての資産の担保償還権を廃止することができる。どのような声明も、私たちのビジネス計画を実行したり、私たちを破産または清算に追い込むために使用できるキャッシュ量を減らすために、私たちの利用可能なキャッシュフローの全部または大部分を使い果たす可能性がある。

環境健康と安全に関するリスクと政府と環境規制

私たちの業務は環境、税金、その他の政府法規、計画、インセンティブの影響を受けており、これらの法規、計画、インセンティブは私たちの自動車燃料を促進し、それらの改正や廃止は私たちの業務にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの業務は連邦、州、地方税収相殺、税金還付、補助、その他の政府計画と激励措置の影響を受け、これらの計画と激励措置は私たちの自動車燃料の使用を促進します。その中には様々な政府計画が含まれており，これらの計画は車両購入やガソリンスタンド建設による寄付金，AFTCを提供しており，この計画により自動車燃料販売のための収入を創出している。さらに、私たちの業務は、炭素排出の削減および/または再生可能燃料の使用を要求する法律、規則、および法規の影響を受けており、例えば、どの計画に基づいて環境信用を生成しているのか。

26

カタログ表

これらの案や法規は，車両燃料として再生可能な天然ガスの使用を奨励する効果があり，様々な理由で失効したり，廃止や改正されたりする可能性がある。例えば、立法者、規制機関、政策立案者、環境または提唱組織、代替車両または車両燃料製造業者、または他の強力な団体を含む、ガソリンおよびディーゼル、電動または他の代替車両または車両燃料に関心のある当事者は、RNGの規制および計画を遅延、廃止、または他の方法で促進するために多くの時間とお金を投入する可能性がある。このような政党の多くは私たちよりも多くの資源と影響力を持っている。さらに、これらの計画および法規に対する立法関心の欠如を含む連邦、州または地方政治、社会または経済条件の変化は、それらの修正、通過遅延、または廃止を招く可能性がある。これらの計画および法規を通過、遅延、満了、廃止または修正することができなかった場合、またはRNGではなく他の代替燃料または代替車両の使用を奨励するいかなる計画または法規(例えば、2020年9月の行政命令または2021年の行政命令)によって、RNGを車両燃料としての市場を減少させ、私たちの経営業績、流動性、および財務状態を損なうことになる。

例えば、カリフォルニア州の立法者および規制機関は、指定された日前に州道路を走行するこれらの車両の数に明確な目標を設定し、これらの目標を支援するための様々な法律および他のゼロエミッション車両の使用を増加させるための様々な措置を実施している。これらや同様の措置の我々の業務への影響や適用性は定かではないが，全体の純炭素排出が負であるが一部の排ガスにRNGを使用した車両ではなく，“ゼロ排ガス”車両に集中することは，我々の燃料市場に悪影響を及ぼす。

環境信用から利益を得るためには、RNGプロジェクトを登録して監査を受ける必要がある。

RNGプロジェクトは米国環境保護局と関連する州規制機関に登録する必要がある。さらに、私たちは、通常、商業パイプラインシステムへのRNGの最初の注入から3~5ヶ月を要する自発的な品質保証計画によって私たちのRINを同定する。CARBにRNG経路を認証しなければならず、初めてRNGを商業パイプラインシステムに注入するのに通常15~18ヶ月かかる。新しいプロジェクトの登録、RIN資格、および任意のLCFS信用資格の取得を遅延させることは、プロジェクトの将来の収入を遅らせる可能性があり、私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があります。また、規制承認とRIN資格を得る前に、私たちはプロジェクトに多額の投資を行うかもしれない。RNGプロジェクトを環境保護局の自発的な品質保証計画に登録し、CARBのLCFS計画に基づいてRNG経路を構築することにより、第三者監査とプロジェクトの現場訪問を受け、生成されたRINおよび全体的に連邦再生可能燃料基準とLCFSに適合することを検証する。私たちはまた個別の第三者の年間認証審査を受ける必要がある。品質保証計画は、品質保証計画が検証したRINが無効に生成された場合に、民事責任に対して積極的に抗弁するためのプロセスをRIN所有者に提供する。プロジェクトが規定を遵守しないことは、処罰、罰金、RINの廃止、またはプロジェクト登録の終了を含む救済行動をもたらす可能性があり、いずれも、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの業務は連邦または州の法律、命令または法規の負の影響を受ける可能性があり、これらの法律、命令または法規は温室効果ガス、排気ガスまたは内燃機関の新たなまたは追加的な制限を要求する。

カリフォルニア州のAB 32限度額および取引法および2021年の行政命令のような連邦または州の法律、命令または法規が採択され、将来的には温室効果ガスの排出を制限することによって、またはゼロエミッション電気自動車の採用を要求する法律、命令、または法規が適用される可能性がある。温室効果ガス排出制限が我々の業務に与える影響は、任意の要求された時間、必要な削減レベル、削減を促進するために採用された市場または税金に基づくメカニズムの性質、温室効果ガス削減補償の相対的な利用可能性、費用効果のある商業規模の炭素捕獲と封印技術の開発、およびセット法規と責任緩和措置、利用可能なコンプライアンス代替品の範囲、および私たちの車両用燃料が温室効果ガス排出を制限する法定または規制計画のコンプライアンス代替物に適合する能力を証明する重大な不確実性の影響を受ける。もし私たちの車用燃料が温室効果ガス排出制限を達成できない場合、あるいは他の代替燃料や車両のように性能が良くなければ、私たちの解決策は競争力に欠けるかもしれない。また，“排ガス”に追加の連邦や州税を徴収することができ，排ガスが発生しない車両燃料と比較して，我々の車両燃料コストに悪影響を及ぼす。また、“高級清掃トラック条例”、2020年9月行政命令、2021年行政命令に関する議論が見られた私たちの成功は

27

カタログ表

車のチームと他の消費者たちは私たちの自動車燃料を採用することを望んでいて、これは適時に発生しないかもしれないし、予想されたレベルに達したり、全く起こらないかもしれない。”

私たちの業務は様々な政府法規によって制限されており、これらの法規は私たちの運営を制限し、コストと罰金を招き、あるいは他の方法で私たちの業務や競争能力に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちは環境、健康と安全、労働者と雇用、建築法規と建築、区画と土地使用、政府調達過程、私たちが参加する可能性のある任意の政治活動やロビー、公共報告、税金などに関連する様々な連邦、州、地方の法律と法規に支配されている。私たちの様々な活動に管轄権のある各当局の要求を管理し、それらの異なる基準を遵守することは困難で高価だ。その多くは法律法規が複雑で，変化が頻繁であり，不明である可能性があり，説明が困難であり，時間の経過とともにより厳しくなっている。既存の規制のいかなる変更、新しい法規の採用、またはそのような法規に関する司法判断は、私たちまたは私たちの顧客に大きな追加費用をもたらす可能性があります。例えば、2020年6月、CARBは2045年までにカリフォルニアで販売されているすべての新しい商用車のゼロ排出を実現するための高級クリーントラック法規を採択し、2020年9月にカリフォルニア州の100%の中大型車両のゼロ排出を求める2020年9月の行政命令を発表し、2021年12月に総裁·バイデンは2021年までに連邦政府が100%のゼロエミッション自動車買収を実現することを求めた。また、我々の業務の定期的な評価の一部として、新規買収や開発を含む業務として、規制機関のコンプライアンス監査を受けることが可能であり、経営陣の創設活動への関心を分散させ、巨額のコストや他の資源の使用に関わる可能性がある。また、私たちの運営に関連する豪雨や廃水排出、廃棄物処理、空気排出などの問題を解決するために、施設許可証や許可証を取得する必要があることが多い, もしタイムリーに許可を得ることができなければ、これは私たちを重くて高価な許可条件や遅延に直面させるかもしれない。私たちが適用される法律および法規を遵守しないことは、罰金の評価、是正要求の適用、または政府エンティティへのサービスの提供を禁止することを含む様々な行政、民事、および刑事法執行措置をもたらす可能性がある。もしこのような強制措置のいずれかが私たちに強要されたら、私たちの業務、財務状況、そして業績は否定的な影響を受けるかもしれない。

私たちは様々な環境法律法規によって制限されており、このような法律と法規は私たちに大きなコストをもたらすかもしれない。

私たちの業務は、使用、処理、貯蔵、処置、人間の危険材料への曝露に関する法律を含む連邦、州、地方環境の法律と規制を受けている。また、将来的には、このような法律の改正や他の新たな環境、健康および安全に関する法律および法規が、私たちの運営を変更することを要求する可能性があり、私たちの業務、将来性、財務状況、経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があると予想されます。これらの法律は行政監督費用、整理費用、財産損害、人身傷害、罰金と処罰を招く可能性がある。環境法規の遵守に必要な資本や運営費が高くなる可能性があり、法律法規に違反すると巨額の罰金や罰金、第三者の損害、生産停止、運営停止を招く可能性がある。

もし私たちが所有したり経営したり、所有または経営していたり、以前所有または経営していた物件が汚染されたり、有害物質を輸送したりした場合、環境法律および法規に基づいて、“総合環境反応、賠償および責任法”を含むが、これらに限定されないが、環境法律法規の下での責任を負う必要があり、過ちを考慮せず、汚染された土壌や地下水、人間の健康への影響、自然資源への損害を考慮することなく、救済に関連する全額の費用を規定することができる。環境法律法規を遵守するコスト、及び遵守しないことに関するいかなるクレーム、又は将来の汚染に関する責任は、我々の財務状況又は経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは、私たちの計画中のRNG生産施設に関連する必要な許可と承認を得る上で、予期しない遅延に直面する可能性があり、これは、多くの時間と財務資源を必要とし、これらの施設を運営する能力を遅らせる可能性があり、これは、私たちの業務、将来性、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼすでしょう。

私たちの運営は固有の安全と環境リスクと関連があり、これは私たちに対する重大な責任を招くかもしれない。

私たちの運営には、設備の欠陥、故障、故障、誤用に関するリスクを含む固有の安全リスクが存在する。例えば、温度が極めて低いため、LNGポンプの操作には特別な訓練が必要です

28

カタログ表

液化天然ガス。また、事故やメンテナンスや取り付けが不適切な場合、LNGタンク車やCNG燃料タンクやトレーラが破裂する可能性があります。また、私たちの燃料を使用する車両に不適切に給油したり、車両ガソリンスタンドを操作したりすると、圧力が突然解放され、爆発を招く可能性があります。しかも、私たちの操作はメタン排出をもたらす可能性があり、これは強力な温室効果ガスだ。これらの安全と環境リスクは、私たちの燃料の制御できない流れ、火災、爆発、死亡または深刻な損傷を招く可能性があり、そのいずれも私たちに人身傷害、不当な死亡、財産損失、汚染、および他の環境損害の責任を負わせる可能性がある。このような損害が保険範囲内でない場合、または保険限度額を超えている場合、または環境被害が適用される温室効果ガス排出または他の環境法に違反した場合、重大な責任と費用を招く可能性があります。さらに、私たちのガソリンスタンドまたは私たちの他の業務に関連するどのような事件の発生も、私たちの業務と名声に実質的な損害を与える可能性があります。さらに、私たちの車用燃料業務の任意の他の組織では、これらの事件の発生は、私たちの車用燃料の認知と採用レベルに負の影響を与え、全体的に私たちの産業を損なう可能性がある。

私たちの普通株に関するリスクは

我々が発行した普通株式の大部分は2つの株主が所有または他の方法で買収し、各株主は会社の他の株主とは異なる利益を持っている可能性があり、 現在または将来的には、制御権の変更を含む会社の会社の意思決定に影響を与える可能性がある。

アマゾンの株式承認証発行が発効した後、TotalEnergieマーケティングサービス会社の完全子会社は、2022年12月31日現在、42，581，801株の私たちの普通株、または私たちの普通株流通株の19.1%(私たちの普通株を含まない7，518，910株であり、TMS、当社の全在任取締役と高級管理者が2018年5月9日に達成した投票合意のテーマである)、アマゾンホールディングスは、当社の普通株の株式を購入するために、当社が発行した普通株の4.999に相当するアマゾン株式承認証を直ちに行使することができる。アマゾンの引受権証の帰属によると、アマゾン株式承認証は、最大19.999の発行された普通株に対して、完全な償却に基づいて(アマゾンの引受権証発行時に決定される)ことができるが、Amazon Holdingが61(61)日前にこのような制限を放棄することを会社に通知しない限り、アマゾンホールディングスの実益所有権は、最初に契約によって実益所有権制限に制限される。また、TotalEnergyは、当社の取締役として2人の個人を指定し、3人目の個人を我々のある取締役会の観察者として指定する権利を含む、この所有権職を買収する上で特定の他の株主にはない特別な権利を付与されている

TotalEnergyまたは他の大株主は、取締役選挙、合併、買収、または他の特別な取引を含む、我々の株主の承認を必要とする事項に影響または制御することができる可能性があります。アマゾンの株式承認証が燃料協定に従って当社に追加燃料を購入することでさらに帰属する場合、アマゾンホールディングスはアマゾン株式承認証を行使して既承認株式または追加株式証株式を購入し、実益所有権制限を免除すれば、アマゾンはアマゾン持株所有権を介して大株主となることができる。大株主は、他の株主とは異なる利益を持っている可能性があり、会社または他の株主が同意しない方法で投票するか、または他の方法で行動することができ、またはあなたの利益に不利になる可能性がある。株式集中は、わが社の支配権の変更を遅延、防止、または阻止する可能性もあり、わが社の株主がわが社を売却する過程で彼らの普通株からプレミアムを得る機会を奪う可能性があり、私たちの普通株の市場価格に影響を与える可能性があります。逆に，このような持分集中は支配権の変更を促進する可能性があり，他の株主が有利でない可能性があること，あるいは他の株主が売却したくない可能性がある場合が条件である.

私たちの業務状況にかかわらず、私たちの普通株を売却したり、このような売却が発生する可能性があると考えても、私たちの株の市場価格を大幅に低下させる可能性があります。

我々普通株のすべての流通株は公開市場で販売する資格があるが、場合によっては証券法第144条の要求を守らなければならない。また、第144条及び適用される株式オプション及び制限株式単位協定の規定により許可された範囲内で、又はこれらの株式が証券法に基づいて登録されている場合には、我々の発行済み株式オプション及び制限株式単位を行使、帰属又は転換する際に発行可能な普通株株は、公開市場で販売する資格がある

29

カタログ表

会社の業務状況にかかわらず、大株主は私たちの普通株を大量に売却したり、このような売却が発生する可能性があると考えて、私たちの普通株の市場価格を低下させる可能性があります。TMSが保有する普通株式とアマゾン株式承認証に関連する普通株は、規則144に従って公開市場で販売されてもよく、または各株主が保有する登録権に基づいて登録販売または発売された形で販売されてもよい。例えば、2018年8月に発効を宣言したトロント証券取引所に発行·売却された普通株式の転売を含む登録声明を米国証券取引委員会に提出した。もしこれらの株が公開市場で販売されている場合、あるいは公開市場で販売される可能性があると思われれば、私たちの普通株の取引価格は低下する可能性がある。例えば、2021年12月31日までの1年間に、TMSは我々の普通株8，274，495株を売却し、私たちの普通株の取引価格に下方圧力を与えたと考えられる。

一般リスク因子

私たちは運営中に情報技術に依存しており、この技術のいかなる重大な故障、不足、中断、またはセキュリティ障害も私たちの業務を損なう可能性があります

全世界の情報技術セキュリティ脅威の増加及びより複雑かつ的確なコンピュータ犯罪は私たちのシステムとネットワークの安全及び私たちのデータの機密性、可用性と完全性にリスクを構成している。最近、様々なタイプおよび規模の組織が、顧客または他の機密情報を不正に開示する状況を報告し、会社情報、知的財産権、現金または他の価値ある資産を伝播、窃盗および破壊するネットワーク事件に関するいくつかのよく知られた事件が発生している。ハッカーが顧客や他の機密情報を開示しないか、ターゲット会社のコンピュータや他のシステムを麻痺させないように“身代金”を要求することが知られているケースもいくつかある。これらまたは他のITセキュリティ脅威を予防、検出、緩和、または是正するためのセキュリティ対策を実施するには、多大なコストが必要である。我々は，我々の情報システムやこれらのシステムで維持されているデータのセキュリティを保護する措置をとっているが，我々は悪意のあるソフトウェアやコンピュータウイルス攻撃を含むネットワーク攻撃や他の我々のデータやシステムを脅かすネットワークイベントにしばしば遭遇し，我々が将来遭遇する可能性のあるネットワークイベントは，我々の業務に重大で不利な影響を与える可能性がある.私たちの安全とセキュリティ措置は、私たちの情報システムが正常に作動したり、破損したり、ネットワーク事件が発生した時に個人識別情報に不正にアクセスしたり、開示したりすることを防止することを保証することはできません。私たちのセキュリティ対策の成功したITセキュリティ脅威は、機密情報の漏洩、当社のシステムとネットワークの不適切な使用、データの操作と破壊、運営中断を招く可能性があります, 相当な財政支出がありますさらに、ネットワークイベントは発見されることなく長く発生し続ける可能性があり、成功したネットワークイベントの調査は、達成するために多くの時間、コスト、および他のリソースを必要とする可能性がある。私たちはこのようなネットワーク事件を防止したり修復するために多くの財政資源が必要かもしれない。また，我々の技術インフラや情報システムは，自然災害，停電，電気通信障害の破壊や中断を受けやすい.私たちの情報システムおよびこれらのシステムで維持されているデータの適切な機能、安全性、および利用可能性を維持できない場合は、私たちの運営を中断し、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちに責任クレームや規制処罰を受けさせ、私たちの業務関係を損害したり、私たちの安全と保険コストを増加させたりすることは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの普通株の価格は引き続き大幅に変動するかもしれません。あなたはあなたの全部あるいは一部の投資を損失するかもしれません。

私たちの普通株の市場価格は大幅な変動を経験し続ける可能性がある。私たちの普通株価格変動を引き起こす可能性のある要素は、(I)これらのリスク要因の他の部分で議論されているように、私たちの車用燃料採用に影響を与える可能性のある要素、(Ii)私たちが業務計画および計画を実施する能力およびその期待、感知または実際の成功レベル、(Iii)私たちが公衆に提供する任意の財務指導または投資界の推定および予測を達成できないか、または超えることができる要素を含む。(Iv)我々の任意の買収、資産剥離、投資または他の戦略関係または取引の成功および重要性に対する市場の見方；(V)環境信用の販売金額とタイミングおよび環境信用の価格；(Vi)州または連邦政府がRNGではなく、代替車両または車両燃料を強制的または他の方法で普及または奨励するための行動；(Vii)公開取引市場における私たちの普通株の技術要素、これらの要素は価格変動を招く可能性があり、マクロに適合しない可能性がある

30

カタログ表

これらの前向き表現は、(I)投資家感情の変化、(Ii)投資家感情の変化、(Ii)散家投資家の感情(金融取引および他のソーシャルメディアサイト上で表現される可能性のある感情を含む)、我々普通株式における空株数の金額および地位、保証金債務の獲得、ならびに普通株式オプションおよび他の派生商品の取引、(Viii)政治、規制、健康、経済および市場条件の変化、および(Ix)普通株取引量の変化を含むが、これらに限定されない。

また、証券市場はしばしば重大な価格や出来高変動を経験しており、これらの変動は特定の会社の経営業績とは無関係であるが、これらの会社の証券の市場価格に影響を与えている。このような市場変動はまた私たちの普通株の市場価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちの普通株式市場価格の変動や下落は、私たちの資産のさらなる減価(私たちが2017年第3四半期と第4四半期に記録した私たちの以前の給油圧縮機製造業務と、特定のガソリンスタンドの閉鎖に関連する資産減価費用の後)、私たちの名誉が損なわれる可能性があり、私たちの普通株を融資、買収、または他の目的に使用する能力の低下を含む他の負の結果をもたらす可能性がある。これらのリスクの発生は、私たちの財務状況、経営結果、流動性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの普通株の市場価格をさらに下落させる可能性がある。

項目1 B。未解決の従業員のコメント。

ない。

項目2.財産

私たちの会社の本社はカリフォルニア州ニューポートビーチにあり、郵便番号：92660、MacArthur Court、Suite 800、4675、事務面積は約48，000平方フィートです。この施設に対する私たちのレンタル契約は2028年6月に満期になります。

私たちはロサンゼルスから約125マイル離れたカリフォルニア州ボラン市にあるホウ素工場を所有し、運営している。2006年11月、私たちは30年間の土地賃貸契約を締結し、この工場のある36エーカーの土地を借りた。Boron工場は毎年5600万ガロンの液化天然ガスを生産でき、2つのタンクローリートレーラー搭載システムと180万ガロンの貯蔵タンクがあり、最大150万ガロンの使用が可能だ。同工場の2022年12月31日までの年間生産利用率は79%であった。

テキサス州ウィリスにあるピケンズ工場を所有し運営していますヒューストンの北約50マイルにあります私たちはこの工場がある約24エーカーの土地と、工場の周りの約34エーカーの土地を持っています。ピケンズ工場は毎年2800万ガロンの液化天然ガスを生産でき、タンクローリートレーラー搭載システムと100万ガロンの貯蔵タンクを含み、最大840，000ガロンの使用が可能だ。同工場の2022年12月31日までの年間生産利用率は62%であった

私たちはアメリカで569個のガソリンスタンドを所有し、運営したり供給したりして、カナダに25個のガソリンスタンドを持っています。ガソリンスタンドは，RNGまたは通常天然ガスをCNGまたはLNGの形で車両の燃料タンクに分配して燃料を輸送する施設である。私たちはアメリカ各地にガスステーション設備(付記10参照)を持っていて、長期賃貸手配に応じて賃貸物件(付記16参照)にCNGまたはLNGを分配するために使用しています。また、ガスステーションを経営したり、ガスステーション設備を顧客に持っているガソリンスタンドにCNGやLNGを供給しています。これらのガソリンスタンドでは、(I)CNGまたはLNGを直接販売しない、または(Ii)運営およびメンテナンスサービスを提供し、顧客とCNGまたはLNGの燃料供給販売契約を締結する1ガロン当たりまたは固定料金の運営およびメンテナンスサービスを提供する。

項目3.法的訴訟

私たちは時々私たちの正常な業務過程で発生する様々な法律手続き、訴訟、クレーム、監査、政府の法執行行動、および関連事項を含むかもしれない。これらの訴訟がいつまたは発生する可能性があるかどうかを予測することもできず、実際に発生した任意の訴訟の結果を予測することもできません。その中には、私たちが招く可能性のある任意の債務の金額または時間、およびそのような任意の訴訟の可能性が含まれています

31

カタログ表

結果がどうであれ、私たちに実質的な影響を及ぼすだろう。しかし、管理職の観点では、私たちは当事者ではなく、私たちの財産も私たちに重要な未解決の法的手続きによって制限されていない。

第4項鉱山安全情報開示

ない。

​

32

カタログ表

第II部

第五項登録者普通株式市場、関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する。

市場情報

私たちの普通株はナスダック世界の精選市場で取引され、コードは“CLNE”です

所持者

2023年2月22日現在、私たちの普通株は約50人の保有者がいる。我々普通株の実保有者数は，実益所有者である株主を含むこの記録保有者の数を超えているが，その株式はブローカーが街頭名義で保有しているか，または他の被提出者が保有している.

発行人が株式証券を購入する

2020年3月12日、我々の取締役会は、3000万ドル(手数料や手数料を除く)までの発行済み普通株式買い戻し計画(“買い戻し計画”)を承認した2021年12月7日、私たちの取締役会は、買い戻し計画に基づいて買い戻しされた普通株の総金額を3，000万ドルから5，000万ドル(費用および手数料を除く)に増加させることを承認しました買い戻し計画は期日がなく、いつでも一時停止または終了することができます。2022年12月31日現在、買い戻し計画では約2650万ドルが利用可能だ。

買い戻し計画は私たちに特定の数の株を購入することを要求しない。買い戻し計画下の買い戻しは、公開市場購入、私的協議の取引、構造的または派生取引(株式買い戻し取引の加速を含む)、または他の株式取得方法によって時々行われる可能性があり、いずれの場合も、市場状況、適用される証券法、および他の関連要因に依存する。取引法が公布された規則10 b 5-1に基づいて策定された計画に基づいて買い戻すことも可能である。

次の表は、2022年12月31日までの3ヶ月間の会社の株式買い戻し活動(千単位で、株や1株当たりの金額は含まれていない)をまとめたものである

​

[パフォーマンスチャート]

この履行グラフは、“募集材料”または“アーカイブ”を米国証券取引委員会に提出するものとみなされるべきではなく、14 Aまたは14 C条の制約を受けているとみなされてはならず、“取引法”第18条の責任によって制約されてはならず、証券法または“取引法”に基づいて提出されたいかなる文書にも引用されてはならない

33

カタログ表

材料を募集するか、または具体的に参照によってそのような出願に組み込む。このグラフは米国証券取引委員会が規則を適用するために要求されているものであり、私たちの普通株の将来可能性を予測、予測、または指示するための表現ではない。

次の図は、ナスダック世界市場指数とラッセル2000指数に対する我々の普通株式保有者の5年間の総リターンの累積総リターンを比較した。この図は、2017年12月29日(前の第5年度からの最終取引日)に終値した場合、100ドルが私たちの普通株式と各指数に投資されていると仮定しています。我々がラッセル2000指数に組み込むことを選択したのは、時価が類似した発行者を含み、比較可能な業界または業界指数または同業者集団が不足しているため、私たちは取引が活発な唯一の上場企業であり、その唯一のトラフィックラインは、車両燃料として使用される天然ガスを販売し、天然ガスを車両燃料として使用するために必要な関連設備およびサービスであるからである。

​

第六項です[保留されている].

​

​

第7項：経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析。

以下の経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析(本議論および我々の他の定期報告における同じタイトル下の議論を“MD&A”と呼ぶ)は、当社が監査した総合財務諸表と本報告に含まれる関連付記とともに読むべきであり、本MD&Aに付記されているすべての交差引用とは、当該等の総合財務諸表に確定された付記をいう。表格10−Kのこの部分は，2022年と2021年の項目，および2022年と2021年の年次比較を一般的に検討している。当社が2022年2月24日に米国証券取引委員会に提出した“2021年12月31日までの10−K年度報告”第2部“経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析”では、2020年に本10−K表に含まれていない項目について検討し、2021年と2020年の年度比較を比較した。

前向き陳述に関する注意事項

本MD&Aは前向き陳述を含む.本報告の冒頭の“展望的陳述に関する警告説明”の下でこれらの陳述に関する討論を参照する。

34

カタログ表

概要

運営するガソリンスタンド数と販売されている再生可能天然ガス(RNG)と通常天然ガスのガソリンガロン当量(GGES)によると，我々は北米有数の輸送市場で最もクリーンな燃料供給者である。1つのGGEは125，000英熱単位(“BTU”)に等しいと計算されるので、100万個のBTU(“MMBTU”)は8つのGGEに等しい。RNGは有機廃棄物が分解して発生するバイオメタンであり，我々の販売により，何千もの車両，空港シャトルから都市バス，ゴミや大型トラックまで，カリフォルニア空気資源委員会(CARB)によるRNG源の測定により，気候に有害な温室効果ガス(“GHG”)の数を60%から400%以上に減少させるとともに，窒素酸化物などの標準汚染物質を削減している。RNGは圧縮天然ガス(CNG)や液化天然ガス(LNG)の形で輸送される。

クリーンエネルギーソリューションの提供者として、私たちは中型および大型自動車にRNGと通常の天然ガスを提供し、これらの天然ガスおよび従来の天然ガスはすべて第三者サプライヤーから提供し、CNGとLNGの形態で提供する；アメリカとカナダで公共車両と個人車両ガソリンスタンドを設計、建設および維持(“O&M”)；乳製品嫌気性消化ガス(ADG)RNG生産施設の開発と所有；RNG生産とガソリンスタンドで使用される圧縮機および他の設備の販売と修理；“仮想”天然ガスパイプラインと相互接続を介してRNGと通常の天然ガスを輸送し、販売する。RNGを自動車燃料として販売することによって生成された米国連邦、州、地方政府信用(総称して“環境クレジット”と呼ぶ)を販売し、連邦再生可能燃料標準第2段階での再生可能識別番号(“RINクレジット”または“RIN”)およびカリフォルニア州とオレゴン州低炭素燃料基準下の信用(総称して“LCFSクレジット”と呼ぶ)を含み、連邦、州、地方税収信用、補助、および奨励を得る。

現在，運輸部門では化石燃料の代替品としてRNGを使用することが最適な選択であると考えられている。RNGに最も魅力的な市場は米国の大型8種類のトラック輸送であると考えられ，米国トラック協会の情報と我々自身の内部推定によると，米国では約410万台の8種類の大型トラックが運営されており，年間400億ガロンを超える燃料が消費されていると考えられる。2022年12月31日までに、私たちは42州とアメリカコロンビア特区で所有、運営、または供給した569個のガソリンスタンドを通じて、カリフォルニアの200以上のガソリンスタンドを含む輸送市場にRNGを提供した。2022年12月31日まで、私たちはカナダで25個のガソリンスタンドを所有、運営、あるいは供給しています。

重要なのは，価値のある環境信用を発生させるためには，RNGを自動車の燃料タンクに入れなければならないことである。私たちのガソリンスタンドと顧客の関係は、私たちが市場の他のどの参加者よりもはるかに多いRNGを車両事業者に提供できると信じています--私たちが得たガソリンスタンドとチームは私たちのすべての競争相手よりも多いと計算しました。2022年12月31日まで、私たちは1，000人を超えるチームの顧客にサービスを提供し、私たちの燃料を使って50，000台を超える車を運営しています。

長期的に、私たちは車のチームのための水素燃料供給を拡大する計画だ。事業者がより多くの水素動力自動車を配備することによって、私たちのガソリンスタンドを改造して、私たちのRNGを改造し、お客様にクリーンな水素を提供することができます。また、私たちのRNGはクリーンな電力を発生させ、電気自動車に動力を提供することができ、電気自動車の充電能力を増加させるコストが高いにもかかわらず、私たちのサイトで電気自動車の充電を増加させることができると信じています。

新冠肺炎，インフレ，労働力不足，物資供給と金利の影響

新冠肺炎の流行は私たちの売上に悪影響を与え、私たちは2020年第2四半期に底を見た。それ以降、すべての顧客市場の販売台数が改善されていることが見られ、中でもアマゾンをはじめとするトラック輸送顧客市場と空港(機隊サービス)顧客市場が著しく増加しており、2022年12月31日までの3カ月間、両市場はそれぞれ前年同期比28%と10%増加している。2022年12月31日までの1年間に、我々が販売·修理したGGES総量は前年に比べて7%増加した。前年同期と比較して、2022年第4四半期と2022年度の燃料と運営サービス量が増加し、主な原因は新冠肺炎の制限を撤廃し、経済活動と旅行が普遍的に増加したことである

35

カタログ表

2022年12月31日までの1年間、インフレ圧力により、大口商品とサプライチェーンコストの上昇を経験しました。そのほか、新冠肺炎の疫病による影響は労働力供給とサプライチェーンの中断を招き、ある材料と設備の不足を招き、労働力コストが上昇する。このような圧力と影響の未来の持続時間と程度は予測が難しい。我々はこれらの増加したコストを製品やサービスの価格上昇部分で相殺しているが、現在のインフレ圧力の管理と顧客からのインフレによるコスト増加を回収する努力は、私たちの契約構造と私たちのサービスの市場の競争と経済条件によって阻害される可能性がある。より多くの情報は、本報告書の第1部1 A項の“リスク要因”を参照する。

2022年12月31日現在、私たちの未返済債務の大部分は金利変動の長期融資である。市場金利の変化は、この未返済長期債務ツールによる利息支出に影響を与え、私たちの将来の利息支出を増加または減少させるだろう。また、市場金利の変化は、新たに発行された任意の短期·長期債務証券の金利およびそれに応じた利息支出に影響を与える可能性がある。より多くの情報は、本報告の第2部7 A項“市場リスクに関する定量的かつ定性的開示”を参照されたい。

私たちは、2022年12月31日までの現金と現金等価物の総額、2.635億ドルの短期投資(限定的な現金の現在の部分を含まない)と100万ドルの流動債務を含む、業務運営を支援する十分な流動性があると信じている。2021年の燃料販売による代替燃料消費税控除(AFTC)に関する売掛金のほとんどを回収した。また，2022年8月16日に“2022年インフレ削減法案”が公布されたため，AFTCは回復され3年延長され，2022年1月1日にさかのぼった。2022年12月31日までの1年間に2180万ドルのAFTC収入を確認した。

パフォーマンスの概要

この業績概要は、私たちの経営陣が私たちの財務状況と経営業績を評価する際に注目している事項を議論しています。

収入源

以下の表は私たちの収入源を表しています

36

カタログ表

重要な運用データ

我々の経営業績を評価する際には，(1)顧客に販売されている総燃料量，特に総燃料量子集合としてのRNG量に注目する，(2)我々は所有していないが1ガロンまたは固定費用ごとにO&Mサービスを提供する施設のO&Mサービス量，(3)我々のガソリンスタンド建設販売コスト，および(4)純収益(損失)に注目している。現在販売されているすべてのRNGと通常の天然ガスは第三者サプライヤーから来ている。次の表に2020年12月31日まで，2021年，2022年までの年間の主な運営データを示す。会社が顧客に燃料(製品収入)を販売し、同一顧客にメンテナンスサービス(サービス収入)を提供する場合、いくつかのガロンは燃料やサービス量に含まれる。

​

​

​

37

カタログ表

2021-2022年の発展

道ダルエネルギー合弁会社2021年3月3日，TotalEnergyと協定(“TotalEnergie合弁協定”)を締結し，双方がそれぞれ半分ずつ株式を占め，米国でADG RNG生産施設を開発した。TotalEnergie合弁会社協定は、生産プロジェクトに最大4000万ドルの株式投資を検討することを検討し、TotalEnergyと当社はそれぞれ5000万ドルを初歩的に提供することを承諾した(“TotalEnergie合弁会社持分義務”)。TotalEnergy合弁会社協定によると，ADG RNG生産施設プロジェクトごとに，我々とTotalEnergyがそれぞれ50%の持分を占める独立有限責任会社(“LLC”)を構成し，このような有限責任会社への貢献はTotalEnergy合弁会社の持分義務に計上される。2021年10月12日、乳製品ADG RNG生産施設プロジェクト(“DR JV”)を開発するために、TotalEnergyと有限責任会社協定(“DR開発協定”)を締結した。DR開発協定によると、我々とTotalEnergyはそれぞれDR合弁会社に700万ドルを出資することを承諾し、2021年11月1日にそれぞれDR合弁会社に480万ドルを初歩的に出資する。

​

SG信用協定それは.2021年3月12日、我々はSGとのクレジット協定(改正された“SGクレジット協定”)を改訂し、特定の発電所建設コストに4500万ドルまでの融資を使用し、TotalEnergy合弁会社の株式義務の支払いに2000万ドルまでの融資を使用することを許可した。私たちはSG信用協定による引き出し能力が2022年1月2日に終了した。2022年12月31日現在、SGローンの下で残った200万ドルの未返済残高と関連する未払い利息を返済しました。このような金を支払った後、SGローンはすべて支払い、しかも返済していない。私たちの未済債務についてもっと多くの情報は付記12を参照してください。

​

BP合弁企業それは.2021年4月13日、BPと合意(“BP合弁協定”)に調印し、株式の半分ずつを占める合弁企業(“BpJV”)を設立し、米国で新たなADG RNG生産施設を開発、所有、運営している。我々のイギリス石油会社との既存のマーケティング協定によると、bpJV開発と所有するプロジェクトで生産されたRNGは100%車用燃料市場に提供される。BP合弁協定により，吾らおよびBPはそれぞれ3，000，000，000ドルおよび5，000，000ドルを提供することを承諾し，BPおよび吾らはBP合弁会社でそれぞれ3，000，000個のA類単位を獲得し，BPもBP合弁会社で2，000万個のB類単位を獲得した。英石油会社が最初に5000万ドルを出資したのは2021年4月13日。BP合営協定によると，吾らは2021年8月31日までに行使可能な選択権(“BP選択権”)を持ち，BP合営会社に2，000万ドルを追加負担することにより，BPのB類単位がA類単位に移行する。2021年6月21日に、吾らは5，020万ドルを出資し、私たちの初歩的な出資約束3，000万ドル、BP購入株権を行使する追加出資2，000万ドル、BP合弁協定によりBPのB類単位をA類単位の20万ドルの利息に変換することを含む。

​

2021年12月、bpJVは、bpJVの下でADG RNGプロジェクトを建設するために、1.432億ドルの資金を追加的に提供することを要求する資本募集(“bpJV資本募集”)を発表した。BpJV資本募集によると、私たちとBPはそれぞれbpJVに7，160万ドルを出資しなければなりません。2021年12月31日、私たちとイギリス石油会社はそれぞれbpJVに2000万ドルと7160万ドルを出資し、bpJV資本募集と関係がある。2022年6月30日、吾らはbpjvに返済されていない出資額5，160万ドルを支払い、bpjv資本募集項下の出資額承諾を履行した。

​

2022年3月30日、bpJVは第2次資本募集(“bpJV Capital Call 2”)を発表し、金額は7620万ドルで、bpJV項目下のADG RNGプロジェクトに資本を提供し、bpJVの運営資金需要に資金を提供した。2022年9月30日、私たちとイギリス石油会社はそれぞれbpJVに3810万ドルを出資し、bpJV Capital Call 2と関係がある。

​

アマゾンそれは.2021年4月16日，吾らはAmazon.com，Inc.(“Amazon”)の付属会社Amazon物流，Inc.と“燃料定価協議項目付録”(“Fuel Agreement”)を締結し，Amazonと取引プロトコル(“取引プロトコル”)を締結し，これにより，吾らはAmazonの付属会社Amazon.com NV Investment Holdings LLC(“Amazon Holdings”)に株式証を発行し，1株13.49ドルの取引価格で最大53，141，755株普通株(“株式承認証”)を購入した。これは私たちの普通株の2021年4月15日の11.12ドルの終値より21.3%割増です。

株式承認証株式は複数回に分けて帰属し、第1回13，283，445株承認株式は燃料協定に調印した時に帰属する。後続部分は、アマゾンおよびその付属会社によって購入された燃料に基づいて、時間の経過とともに合計5億ドルの燃料購入が付与され、“伝達コスト”に起因するいかなる支払いも含まれず、“伝達コスト”には、天然ガス交付コストに関連するすべてのコストおよび販売価格を参照して決定された適用税が含まれる

38

カタログ表

ガロンかガソリンを売っています。重要なのは，権利証のすべての帰属条件を満たすために，アマゾンは我々から数億GGESのRNGを購入しなければならないことである.

取引合意に基づき、吾等はナスダック証券市場有限責任会社上場規則第5635(B)条(“株主承認”)に基づいて、50，595，531株を超える普通株の株式を発行し、商業上合理的な努力をして株主承認を取得しなければならない。2021年6月14日、私たちは2021年株主総会で株主承認を得た

株式承認証の条項によると、ATM計画(定義は後述)に基づいて普通株を発行するため、2021年6月14日に、株式承認証によって1株13.49ドルの取引価格で購入できる普通株式総数は5，625，959株増加する(“追加株式証株式”)。増発承認株式証株は複数のロットに分けて付与され、第1弾は2021年6月14日に付与された1，406，490株の増発承認株である。後続部分の追加株式証株式はアマゾン及びその関連会社の燃料購入状況に基づいて段階的に付与され、上記株式承認証株式の帰属スケジュールと一致する。引受権証を行使し、付与された引受権証株式と追加株式承認証株式(“アマゾン株式承認証”)を取得する権利は、2031年4月16日に満期となる。

私たちは、アマゾンとのビジネスパートナー関係が、私たちの目標、すなわちチームや他の消費者支援を増加させ、ターゲット顧客や地域のためにRNGを車両燃料として使用するために、私たちの戦略、イニシアティブ、努力を強化すると信じています。また、アマゾンがアマゾンに現金の一部または全部を付与し、アマゾンの株式承認証を行使すれば、アマゾンへの普通株発行の収益は、私たちの運営を支援し、事業計画を実行し、さらなる機会を求める能力を強化すると信じています。したがって，このようなビジネスパートナー関係を確保し，アマゾンが燃料合意に基づいて最大数の燃料を購入することを奨励することは，我々のビジネス戦略にとって非常に重要であると考えられる。アマゾン保証書の一部が直ちに帰属したため、2021年第2四半期の株式ベースの非現金販売インセンティブ相殺収入費用(“アマゾン保証書費用”)7660万ドルと顧客インセンティブ資産3840万ドルを確認し、これらの費用は将来の契約要求の最低燃料購入量に関するアマゾン保証書費用であり、燃料を購入したことが確認される。

アマゾンのライセンス料は2022年12月31日までの1年間で2430万ドルで、これらの費用はすべて燃料購入に関連している。2022年12月31日現在、2220万ドルの顧客インセンティブ資産を有し、付随する連結貸借対照表では“前払い費用と他の流動資産”に分類されています。

​

AFTCです。単独のアメリカ連邦立法によると、私たちは2006年10月1日から2021年12月31日までに販売された天然ガス自動車燃料によってAFTCを得る資格がある。AFTCの相殺は，我々が2020年と2021年に車両用燃料として販売した天然ガス1 kg当たり0.50ドルと，車両用燃料として販売されたディーゼル1ガロン当たり0.50ドルに相当する。2022年8月に公布された“2022年インフレ低減法案”は、AFTC激励措置を3年間回復し、2024年12月31日まで延長し、2022年1月1日に遡る。延長期間中，AFTCのインセンティブはGGE CNGあたり0.50ドルとディーゼルLNGあたり0.50ドルに保たれており，自動車燃料として2024年まで販売されている。

​

Riverstone Credit Partnersそれは.2022年12月22日、我々は、Riverstone Credit Partners L.P.(“Riverstone Credit Partners”)のいくつかの付属会社またはその管理基金と、4年間の1.5億ドルの持続可能な開発に関する優先保証第1留置権定期融資を締結した。Riverstone Credit Partners L.P.は、Riverstone Holdings LLC(“Riverstone”)によって管理されている専用クレジット投資プラットフォームであり、エネルギー、電力、脱炭素、インフラに集中している。この融資は、マイナス炭素強度のRNGプロジェクトの開発と、交通業界の顧客のための新たなRNGガソリンスタンドの建設を含む、我々のRNG成長戦略を実行するための追加資金を提供してくれます。定期融資の収益の一部は、私たちのADG RNG生産プロジェクトの拡張と発展を加速させるために使用されます。私たちの未済債務についてもっと多くの情報は付記12を参照してください。

​

NG Advantage債務再融資と返済。2022年1月31日、NG AdvantageとBerkshire Bank(“Berkshire Ala”(付注12参照)は改訂および再予約された融資および担保協定の第2回改正(付記12参照)を締結し、これにより、Berkshire BankはNG Advantageに元金総額1，400，000ドルの新定期融資(総称して“Berkshire Term Loan 2”を発行することに同意した)。バークシャー·ハサウェイ定期ローン2の年利率は5%、満期日は2027年1月31日。利子と元金の支払いは満期になる

39

カタログ表

2022年3月1日から月ごとに支払いを開始し、満期日に満期になった残り元金と利息を最後に支払います。バークシャー定期ローン2項下の借金はNG Advantageのトレーラーと駅資産を担保にし、元金の未返済を前払いすることを許可し、前払い保険料を払わなければならない。Ng Advantageは、バークシャー·ハサウェイ定期融資2の収益を利用して、1，040万ドルの現金返済と、前貸手が保有していた80万ドルの預金申請を含む1，110万ドルの既存融資義務を廃止した。返済債務の結果として、2022年12月31日までの年度総合経営報告書に添付されている“利息支出”に含まれる230万ドルの返済債務損失を確認した。バークシャーALAの第2改正について、バークシャー銀行は、2021年12月31日現在の連結貸借対照表において“限定的現金の長期部分”に分類された700万ドルを会社に発行し、当社がバークシャーALAに基づいて提供した有限保証に関連している

​

2022年12月22日、NG Advantageは、Riverstone Credit Partnersとの定期融資信用協定に基づき、Berkshire ALAとBerkshire Term Loanの2項のすべての未返済元金残高および関連する課税残高と未払い利息を全額返済した。バークシャーALA項下の債務清算とバークシャーALA第2修正案について、NG Advantageは110万ドルの債務返済損失を確認し、この損失は2022年12月31日までの年度総合経営報告書に添付されている“利息支出”に計上されている。

​

プレーンズ信用手配それは.2021年5月1日、私たちはPlainsCapital Bank(“Plains”)と融資と安全協定(“Plains LSA”)を締結し、2022年5月1日まで2000万ドルの循環信用限度額を提供してくれた。2022年5月、Plains LSAは更新され、2023年5月1日に延長された。Plains LSAでの未返済額の金利は、最優遇金利のうち高い者、すなわち3.25%である。2021年9月16日、プレーンズ社はシボロン米国会社(“シボロン”)傘下のシボロン製品会社に撤回不可能な予備信用状を発行し、金額は200万ドルで、同社とシボレーのA港採用計画に関連した。予備信用状はログアウトする前にずっと有効で、会社とPlainsの循環信用限度額を担保にして、信用限度額での利用可能金額を2，000万ドルから1，800万ドルに下げる。プレーンズは2022年1月31日、バークシャーALA第2修正案の担保として700万ドルの撤回不可能な予備信用状をバークシャー銀行に発行した。しかし、Riverstone信用協定によると、Plains LSAは2022年12月22日に終了した。また、バークシャーALA第2修正案に関連したバークシャー銀行に発行された取消不可予備信用状は取り消された。そこで，シボロンに発行された予備信用状の安全担保としてPlainsに200万ドルを預金証書の形で入金した。この200万ドルは、短期限定現金および流動資産に分類され、2022年12月31日までの連結貸借対照表に含まれる“現金、現金等価物、および限定現金の現在の部分”に含まれる。

​

株式買い戻し計画2020年3月12日、我々の取締役会は、発行された普通株を3000万ドル(手数料や手数料を含まず)に買い戻す株式買い戻し計画(“買い戻し計画”)を承認した2021年12月7日、私たちの取締役会は、買い戻し計画下の総購入金額を3，000万ドルから5，000万ドル(費用および手数料を除く)に増加させることを承認しました買い戻し計画に期限がなく、特定の数の株を購入する義務はなく、いつでも一時停止または終了することができる。2022年12月31日までの1年間、私たちは買い戻し計画に基づいて1，190，254株の普通株を買い戻し、総コストは610万ドル(費用と手数料を含まない)、平均価格は1株5.12ドルだった。2022年12月31日現在、買い戻し計画が開始されて以来、買い戻し計画に基づいて合計2350万ドルを使用して9，387，340株の普通株を買い戻し、買い戻し計画の下で合計2650万ドルのライセンス資金残高を保有している。

​

NG Advantage固定供給約束それは.NG AdvantageはBPと手配されており、2022年2月までの特定数のCNG輸送能力を供給、販売、保持している。この手配について、私は2018年2月にNG AdvantageおよびBPと保証契約を締結し、2020年6月にこの合意を改訂し、この合意によると、NG Advantageが供給手配に基づいて違約すれば、私などの保証NG AdvantageのBPに対する支払い責任は、金額は最高1，500万ドルであり、関連費用を追加する。2022年2月28日、NG AdvantageとBPの供給予定が満期になり、保証契約下での義務は完全に解除されました。

​

40

カタログ表

ガソリンスタンドの設備解体それは.2022年7月7日、私たちはPilot Travel Center LLC(“Pilot”)と、私たちの液化天然ガスガスステーションと液化天然ガス総販売協定に関する修正案を締結し、日付は2010年8月2日で、段階的移転スケジュールの合意に従って、Pilotオフィスに位置する一部のガソリンスタンドのガスステーション設備を退役し、除去した。2022年第3四半期からガソリンスタンド設備の撤去と場所改善を開始し、2023年第1四半期末に完成する予定だ。駅設備撤去および敷地改善工事では，2022年12月31日までに，影響を受けた駅資産減価償却寿命変化に関する加速減価償却支出1，060万ドルおよび増量資産廃棄責任費用250万ドルを確認した。

​

市場の製品それは.2021年5月10日、私たちは販売代理であるゴールドマン·サックス有限責任会社と株式分配協定を締結し、私たちの普通株の株式を市場発売計画(“五月ATM計画”)で売却し、総発行価格は最高1.00億ドルに達した。2021年6月3日まで、5月のATM計画に従って12，362，237株の普通株を売却し、これは5月のATM計画を使い果たした。2021年6月7日、販売代理であるゴールドマン·サックスと新たな株式分配協定を締結し、新たな市場発売計画(“6月ATM計画”および5月ATM計画とともに“ATM計画”)により、我々の普通株の追加株式を売却し、総発行価格は最高1，000万ドルに達する。2021年6月8日、私たちは6月のATM計画に基づいて10，473，946株の普通株を売却し、この計画は6月のATM計画を使い果たした。

2021年12月31日までの1年間に、ATM計画により22，836，183株の普通株を発行し、総収益は2億ドルで、ゴールドマン·サックス社に支払われた600万ドルの手数料を含む650万ドルの取引コストが発生した。

​

債務水準と債務コンプライアンス

2022年12月31日現在、私たちの総債務(融資リース義務を除く)の元金は1兆456億ドルで、うち10万ドルは2023年に満期になる見通しだ。付記12で議論されている私たちの未返済債務を管理するいくつかの合意には、いくつかの金融と非金融契約があり、私たちはこれらの契約を守らなければならない。2022年12月31日まで、私たちはこのすべての条約を遵守した。

主な傾向

RNGと通常の天然ガスを車用燃料としての市場

CARBのデータによると，RNGや通常の天然ガスはガソリンやディーゼルよりもクリーンであり，これらの燃料に基づいて運転されている車両から発生する温室効果ガス排出である。また、エネルギー当量に基づいて、RNGと従来の天然ガスは車両事業者にとって通常ガソリンやディーゼルより安い。米国エネルギー情報庁のデータによると，米国の再生可能天然ガスや通常の天然ガス燃料に対する需要は近年増加しており，今後も増加が予想される。私たちは、ますます持続可能な方法で運営することを求める会社が増えていくにつれて、RNGと伝統的な天然ガスの販売が増加すると予想している。政治家、規制機関、NGOからの圧力に加え、投資界は企業への要求を大幅に増加させ、気候変動への貢献を減らすことを求めている。RNGは気候被害を低減するための温室効果ガスの削減と持続可能な開発目標を実現するための現在の最適なツールであると考えられる。

しかし、私たちの車用燃料市場は比較的新しく発展している市場だ。そのため、私たちの車用燃料に対する全体的な需要と任意の特定の地理と顧客市場を正確に予測することは困難であるため、特定の市場における私たちの投資タイミングとレベルはこれらの市場の需要増加と一致しない可能性がある。そのほか、当港車用燃料市場の新しい発展性質は、すでに多くの業界に緩慢、不安定或いは予測困難な増加を招いた。例えば、これまで、天然ガス車両の採用と配置は、全体的にも、私たちのいくつかの重要な顧客市場でも、大型トラック輸送を含めて、私たちが予想していたよりも遅い。

41

カタログ表

挑戦的な市場状況は複数の要因によるものだと考えています

これら或いはその他の要素が本港車用燃料市場の需要減少或いは増加減速の程度を招くことについて、著者らはこれらの要素もある時期のガソリンスタンド建設活動の減少を招くと信じており、この活動が成功できるかどうかは、一般的に当港車用燃料市場の成功に依存している。また、これらの要因は、近年の我々の株価や時価の変動や低下を大きく招いており、将来的にはキャッシュフローの減少や資産や営業権の減価の兆しをもたらす可能性があると考えられる。これらの不利なマクロ経済状況や私たちの業界の他の不確定要因が持続的に存在すれば、私たちの財務業績や株価は引き続き悪影響を受ける可能性がある。

これらの市場条件にもかかわらず、私たちは私たちの主要な顧客市場、大型トラック輸送、空港、ゴミと公共交通を含めて、私たちの車用燃料を採用するのに非常に適していると信じています。それらの消費量は相対的に高いので、集中地点であるいは明確に定義されたルートに沿って給油し、および/あるいはますます厳格な排出或いは他の環境要求に直面しています。また，我々のRNG車用燃料に関する温室効果ガス排出量の低減により，このような燃料の需要が増加し，我々のチーム顧客にますます多くのRNGを納入していくことが予想される。また，時間の経過とともに，米国とカナダの都市やコミュニティはヨーロッパの大都市に倣ってディーゼル車を禁止することが予想される。これらの予測が現実になれば，我々の主要顧客や地理市場の車用燃料消費量は増加すると信じており，この成長が現実になったときにこの成長を利用することを目標としている。このような状況で、私たちの運営コストと資本支出は、私たちの将来の業務の任意の増加とともに増加すると予想される。

私たちのショーは

概説する。私たちの毛収入は主に販売量に関する製品とサービス収入と駅建設販売からなります。各種の要素のため、私たちの収入は異なる時期に異なるかもしれません。その中に車用燃料販売の金額と時間、天然ガス大口商品価格、ガソリンスタンド建設販売、環境信用の販売及び政府信用、贈与と激励に対する認可、例えばAFTCが含まれています。また、私たちは2018年10月にいくつかの大口商品のスワップ手配に加入したため、私たちの生産量に関連する製品の収入はずっと変動の影響を受け続ける可能性があります。これはこれらのツールといくつかの他の派生ツールの公正な価値の変化は私たちのを含むからです今はゼロですトラック融資計画は、販売台数に関連した製品収入に含まれている。また、販売台数に関連する製品収入は、以下の理由によるアマゾンライセンス費用の影響を受けています

42

カタログ表

アマゾンのライセンスの一部を直ちに付与し、その後、アマゾンおよびその付属会社が行う燃料購入に関連する帰属を付与する。

我々の販売コストも各種の要素によって異なる可能性があり、天然ガス大口商品価格、ガソリンスタンド建設と労働力コストの変動、及び上述のように私たちの収入レベルに影響する他の要素を含む。

さらに、ある時期の業績は、大量の現金または非現金収益または損失を招いた取引または事件の影響を受けている。このような損益は今後の期間中に定期的に、同じ額または全く発生しない可能性があり、非現金損益については、私たちの流動性に影響を与えない。

我々の経営業績のこれらの著しい変動は期間比較の意義を低下させる可能性があり、特に現在のマクロ経済成長、インフレ傾向と新冠肺炎疫病の持続的な影響に関する不確定性を考慮し、しかも私たち証券の投資家はある時期の業績に依存して他のどの時期の業績指標としてはならない。また、私たちの経営業績のこれらの変動は、私たちの任意の時期の業績が、私たちが公衆に提供する可能性のある財務指導や投資界の推定および予測を下回ってしまう可能性があり、これは私たちの普通株の価格にマイナスの影響を与える可能性がある。

我々の2021年と2022年の業績に関するより多くの情報は、次の“運営結果”を参照されたい。

音量です。2021年から2022年にかけて、我々が販売している液化天然ガスと圧縮天然ガスと液化天然ガスを中心とした通常天然ガス数は8.9%増加し、これは主に新冠肺炎制限撤廃の影響、経済活動と旅行の普遍的な増加によるものである。

CNGやLNGとして販売されている車用RNG数は引き続き強く増加しており、2021年から2022年まで18.7%増加しています。再生可能天然ガスの需要増加は，再生可能天然ガスの使用や政治家，規制機関，NGO，投資界からの圧力を用いることで，気候に危害を及ぼす温室効果ガスの数を大幅に削減できると信じられ，温室効果ガス排出削減への貢献が会社に求められているためと考えられる。RNGに対する需要はある程度増加し続けており，RNG自動車燃料販売量の増加とRINとLCFS信用の増加によるTotalEnergyやBPとの合弁企業および我々の拡大した供給協定は，RNG自動車燃料販売量の増加とRINとLCFS信用の増加による生産量に関する製品収入を増加させることが予想される。さらに、RNG需要のこのような増加は、他の車両用燃料供給業者、天然ガス公共事業会社(公共事業規制委員会の承認を得た場合、差納を利用してRNG購入に資金を提供する可能性がある)および他のユーザおよび供給者を含む、RNG供給に対する競争をより激しくする可能性がある。我々は十分なRNG供給を確保するために生産プロジェクトに投資する予定であり，家畜廃棄物ADGプロジェクトを独自に開発·所有し，TotalEnergyやBPを含むパートナーと協力している。

環境信用。自動車燃料としてRNGと通常の天然ガスを販売する際には、RINとLCFS信用を発生させる資格があり、第三者への売却を求めています。

近年、地域信用機構と信用ローン機構の信用市場はずっと不安定で予測できず、これらの信用の価格も大きく変動している。たとえば，2022年にはRINの市場価格は最高3.56ドル，最低2.47ドルである.さらに、RINおよびLCFSクレジット限度額の価値、および私たちがこれらのクレジットを販売して得られる可能性のある収入レベルは、これらのクレジット額の連邦および州計画の変化、石油、ディーゼルまたはガソリンの価格および使用、計画により多くの合格燃料を加えること、計画中の他の燃料生産量レベルの向上、または他の条件の悪影響を受ける可能性がある。また、私たちがこれらの信用限度額を販売することから収入を得ることができるかどうかは、これらの連邦や州計画を厳格に遵守するかどうかにかかっており、これらの計画は複雑で、大きな判断に及ぶ可能性がある。これらの計画を管理·実行する機関が私たちの判断に同意しないか、あるいは私たちが規定を遵守していないと判断し、私たちの活動を審査したり、計画を変更したりする場合、私たちがこれらのポイントを生成したり売却したりする能力は、審査が完了する前に一時的に制限されるか、あるいは罰として永久的に制限されたり完全に失われたりして、罰金や他の制裁を受ける可能性がある。これらの結果のいずれも、私たちが持っている任意の信用限度額をカバーするために、公開市場で信用限度額を購入させる可能性があります

43

カタログ表

契約販売、廃棄私たちは、まだ販売されていない信用を生成し、顕著な収入源を減少または除去し、または多くの追加および計画外費用を生成している可能性がある。

リスク管理活動

私たちは時々燃料販売契約を結び、CNGやLNGを固定価格で顧客に販売することを要求しています。これらの契約は、私たちが顧客に天然ガスを販売することを約束した価格に含まれる天然ガス商品のコスト部分を超える天然ガス商品価格が上昇する可能性があるというリスクに直面している。

任意の先物契約に関連する収益の変動性を軽減し、固定価格販売契約に関連するリスクを低減するために、私たちはヘッジ政策の下で運営し、この政策に基づいて、特定の固定価格契約またはオファーに関連する予想される将来のキャッシュフローの可変性リスクをヘッジするために先物契約を購入する。保険証書に記載されている条件を満たす場合、吾らは合理的に予想される数量で先物契約を購入し、有効なヘッジ期日後に締結した固定価格販売契約でキャッシュフロー変動のリスクを開放する。私たちの取締役会とその派生製品委員会が事前に別の合意を持っていない限り、私たちは私たちの期間保証政策だけに基づいて、私たちの先物契約活動と固定価格の販売契約を締結します。

私たちのヘッジ政策の制限により、お客様に提供する固定価格販売契約は少ないと予想されます。もし私たちが確実に固定価格の販売契約を提供すれば、基本先物契約期間内の推定現金需要を満たすための価格構成要素を含むことが予想される。この価格部分の金額は、予想数量と固定価格販売契約がカバーする天然ガス価格部分によって異なるだろう。

2018年10月私たちを支援するために今はゼロですトラック融資計画では，TotalEnergyとTHUSAの付属会社TotalEnergie Gas&Power North Americaと大口商品交換契約を2件結び，2019年4月1日から2024年6月30日まで年間合計500万ガロンのディーゼルオイルを取得した。これらの大口商品スワップ契約は、我々がすでに作成した天然ガス燃料供給約束に関連するディーゼルから天然ガス価格差のリスクを管理することを目的としており、現在および予想されている燃料協定で参加することが予想される今はゼロですプログラムです。

重要な会計政策と試算

今回の議論は、米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成された本報告に含まれる総合財務諸表に基づいている。アメリカ公認会計原則に従って連結財務諸表を作成することは、合併財務諸表と付記中の報告の金額に影響を与えるために、経営陣に推定と仮定を要求する。実際の結果はこれらの見積もりとは異なる可能性があり、私たちの経営業績や財務状況に重大な影響を与える可能性がある。

以下で議論する重要な会計政策は、連結財務諸表を作成する際に作成されたより重要な見積もりに影響を与えると信じています。これらと私たちの他の重要な会計政策に関するより多くの情報は、付記1および2を参照されたい。

収入確認

一般に，約束された商品やサービスの制御権が我々の顧客に転送されると，収入が確認され，金額は我々が獲得する権利が期待される商品やサービスの対価格を反映している.この核心原則を実現するために，(1)顧客との契約の決定，(2)契約中の履行義務の決定，(3)取引価格の決定，(4)契約に割り当てられた履行義務，および(5)履行義務を履行する際に履行義務ごとに割り当てられた収入を確認する5ステップ法を採用した.履行義務は、契約中に1種の独自の商品やサービスを顧客に移転することを承諾する承諾であり、収入を確認する会計単位である。

私たちは様々な製品とサービスの収入を確認します。

44

カタログ表

私たちの生産量に関連する製品収入には、CNGとLNGの形でRNGと伝統的な天然ガスを販売し、AFTC奨励、RINとLCFS信用限度額の販売、およびAmazon株式証明書費用と私たちの派生ツールの公正な価値変化を含む。

RNGと通常天然ガスは契約に基づいて所定の納期内に販売することを約束した。このような契約には一般的に天然ガスの供給を随時準備する義務が含まれている。私たちは私たちが領収書を発行する権利がある金額で燃料収入を確認する権利がある。我々は，顧客から割り当てられたGGES燃料の数と現在の定価条件に応じて考慮する権利がある。お客様は通常月ごとに料金を計算します。支払期限が1年未満であるため、実際の便宜策を選択し、顧客契約に重要な融資部分があるかどうかを評価しないようにした。

私たちのサービス収入にはO&Mと他のサービスの販売が含まれています。運維と他のサービスは契約承諾に基づいて所定の履行期間内に販売される。これらの契約は、一般に、約束および合意された定例保守スケジュールに基づいて、または顧客の要求時に運用および/または他のサービスを提供する随時利用可能な義務を含む。

私たちは領収書を発行する権利がある金額の中で運営と維持と他のサービス収入を確認します。我々は，提供されたサービスまたは顧客から割り当てられたGGES燃料量に応じて合意されたレートを乗じて考慮する権利がある。お客様は通常月ごとに料金を計算します。支払期限が1年未満であるため、実際の便宜策を選択し、顧客契約に重要な融資部分があるかどうかを評価しないようにした。

私たちは連邦と州の要求に適合する第三者にRIN信用限度額とLCFS信用限度額を販売するために信用限度額が必要です。合意に達し、クレジット限度額が決定可能な価格で貨幣化され、RNG燃料が販売された場合、収入はこれらのクレジット額で確認される。いくつかの環境クレジット取引の販売価格は、RNG販売後の第1四半期に決定されるので、RNG販売中に決定できない可能性がある。この場合，販売価格が決定されると，RINとLCFS信用からの収入が確認されるため，確定可能であると考えられる.

派生ツールの公正な価値変動は私たちの商品と交換して、私たちの今はゼロですトラック融資計画。この等契約は公正価値に従って計量し、発生期間中に著者らの総合経営報告書に公正価値変動を記録した。これらの金額は、私たちの大口商品スワップ契約が、私たちの既存および予想される顧客燃料契約によって生成されるディーゼルから天然ガス価格差に関するリスクを経済的に相殺するために使用されるので、収入に分類される今はゼロですトラック融資計画。

アマゾン株式承認証費用は、付与日の公正価値に基づいて決定され、関連する非現金株式販売インセンティブ費用は、収入減少として記録され、顧客が燃料を購入し、付与条件に達する可能性がある場合に確認される。詳細については、注釈1を参照されたい。

駅建設契約は通常短期的であり、いくつかのより大きく、複雑な駅を除いて、完成するのに24ヶ月かかるかもしれない。私たちのほとんどの駅建設契約に対して、お客様は私たちと契約を結び、複雑な任務とコンポーネントのセットを単一の駅に統合する重要なサービスを提供します。したがって、全体的な契約は契約履行義務とみなされる。

我々は，これらの契約に基づいて契約を履行する際に，時間の経過とともに駅建設収入を確認し，貨物の制御権が顧客に移行していくため，顧客は通常進行中の作業を制御している.収入は履行義務完了の進捗度に応じて確認され、費用が発生した場合に比例して入金される。これらの契約に規定された義務を履行するコストには、通常、労働力、材料、下請け業者のコスト、他の直接コストおよび間接コストの分担が含まれる。

変化する条件や新たな事態に応じて見積り数を改善することがこのプロセスの特徴であり，継続的である.契約履行期間中、多くの契約収益力に影響を与える可能性のある要素は変化する可能性があり、異なる現場条件、熟練契約労働力の可用性、主要なサプライヤーと下請け業者の業績及び材料コストの意外な変化を含む。これらの推定のうちの1つまたは複数の大きな変化は

45

カタログ表

契約価格及び費用推定数は、これらの契約の収益性に影響を与える可能性があるため、作業の進行に伴い、契約価格及び費用推定数を定期的に検討し、上述したように契約価格及び費用推定数を改訂する際に、報告期間の契約収入には、進捗のコスト比測定に見合った調整数が反映される。未完了契約の推定損失準備金は損失を知っている期間に計上される。

顧客とのいくつかの契約では、ガソリンスタンドの建設および販売、運営および維持サービス、および顧客への燃料の販売を含む様々な商品またはサービスを提供することに同意します。これらの契約には、それぞれの個々の貨物またはサービスを譲渡する約束が個別に識別可能で異なるため、複数の履行義務がある。このような評価は、1組の契約を合併するか、または合併後の契約または単一契約を複数の履行義務に分割することを決定する重大な判断を行う必要があり、1つまたは複数の期間に確認された収入額を変更する可能性がある。

我々は，契約中の異なる商品やサービスごとの独立販売価格の最適な見積りを用いて，契約価格を契約義務ごとに割り当てる.燃料および輸送次元サービスの独立販売価格を推定するための主な方法は、観察可能な独立販売であり、ガソリンスタンド建設販売の独立販売価格を推定するための主な方法は、カスタマイズされた顧客固有の解決策を販売するので、予想コストおよび保証金方法である。この方法では、義務履行の期待コストを予測し、その後、貨物やサービスのために適切な利益率を増加させる。

AFTCは自動車燃料の販売量に応じて取引価格を向上または低下させることができるため、可変な考慮要因と考えられる。また、連邦立法によって許可される前に、AFTCは収入として確認されず、連邦立法も確定可能な価格を提供した。私たちは連邦立法によって許可された信用の間に収入を確認する。

私たちは様々な政府当局が評価した税金を受け取り、送金します。これらの税金は私たちと顧客との間の創収取引で徴収され、同時に徴収されます。このような税金には燃油税、販売税、付加価値税などが含まれるかもしれない。私たちは純額でこれらの税金の徴収状況を報告します。これらの税金は販売収入とコストに含まれていません。

所得税

所得税は貸借対照法を用いて計算される。この方法によれば、繰延所得税は、既存資産と負債の税額と財務帳簿金額との差額を来年度の法定税率に適用することで確認される。税率や法律(ある場合)の変動が繰延税項に与える影響は，一時的な差異が予想される年度に適用され，公布期間中の総合財務諸表に反映される。経営陣が繰延税金資産が現金化できない可能性が高いと判断した場合には、推定準備を立てる。評価分析の必要性を評価する際には、将来予想される米国公認会計原則収入および任意の繰延税金資産および負債の引抜き金額および推定時間を含む高度な判断に関する推定値を用いる。

財務諸表確認と計量納税申告書で採用されたまたは予想される納税ヘッドのための確認敷居と計量属性があります。これらのメリットを確認するためには、税務機関が税務地位の技術的価値に基づいて審査を行った後、持続不可能ではなく、このような地位を達成する可能性が高くなければならない。確認された金額は，最終和解時に実現可能性が50%を超える最大利益金額として計測される.所得税支出で確認されていない税収割引に関する潜在的な課税利息と罰金を確認します。

私たちは複数の国内と国外の税務管轄区で業務を展開し、これらの司法管轄区で監査を受けている。このような監査は複雑な問題と関連があるかもしれないし、解決するには長い時間がかかるかもしれない。これらの問題は十分に考慮されていると考えられるが，これらの問題の最終的な解決策は最初に想定されたものとは大きく異なる可能性がある.

46

カタログ表

公正価値計量

私たちは、公正な価値の恒常性と非日常性に基づいて計量された資産と負債の公正な価値計量に関する権威的指導に従う枠組みを構築した。この枠組みの下で、公正価値は、計量日までに市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させることによって受信された金額である脱退価格として定義される。この枠組みは，公正価値を計測する際に使用する投入のための階層構造を構築し，観察可能な投入を最大限に利用し，利用可能な場合に最も観察可能な投入を使用することを要求することで，観察できない投入を最大限に削減する。観察可能な投入とは、市場参加者が資産や負債の投入を評価し、当社の独立したソースから得られた市場データに基づいて策定することである。観察できない投入は，資産や負債を評価する際に市場参加者が使用する要因の仮定を反映し，その際に得られる最適な情報に基づいて形成される投入である.この階層構造は、第1レベルの投入は、アクティブ市場における同じ資産または負債のオファー(調整されていない)であり、第2レベルの投入は、アクティブ市場における類似の資産または負債のオファー、非アクティブ市場における同じまたは同様の資産または負債の見積もり、および資産または負債が直接または間接的に観察可能な投入(オファーを除く)の3つの階層を含み、第3レベルの投入は、資産または負債の観察不可能な投入である。推定値レベル内の分類は公正価値計測に重要な意義がある最低投入レベルに基づいている。

私たちが公正価値計量を使用する重要な用途は大口商品のスワップ、顧客契約と売却可能な債務証券の推定値を含み、これらはすべて重大な判断が必要である。

最近採用された会計公告と最近発表された会計公告。

最近採用された会計公告と最近発表された会計公告の情報については、付記1を参照されたい。

経営成果

以下の議論では，2022年と2021年における我々の運営結果を比較した。歴史的結果は今期または未来の任意の時期の予想結果を表すものではない。

47

カタログ表

2022年は2021年と比較して

次の表は、各期間の私たちの経営報告書の各行の項目がその期間の総収入に占める割合を示しています。以下の記述は、その中のいくつかの詳細についての異なる時期の比較検討を提供する。