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アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.,20549
___________________
表10-K
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☒ 第十三条又は十五条に基づいて提出された周年報告書
1934年証券取引法
本財政年度末まで十二月三十一日, 2022
☐第13条又は15(D)条に基づいて提出された移行報告書
1934年証券取引法
_から_への過渡期
手数料書類番号001-32216
ニューヨーク担保ローン信託会社です。
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
| | | | | | | | |
メリーランド州 | | 47-0934168 |
(明またはその他の司法管轄権 会社や組織) | | (税務署の雇用主 識別番号) |
公園通り90号, ニューヨークです, ニューヨークです。10016
(主な行政事務室住所)(郵便番号)
(212) 792-0107
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券:
| | | | | | | | | | | | | | |
クラスごとのタイトル | | 取引記号 | | 登録された各取引所の名称 |
普通株は、1株当たり0.01ドルです | | ニューヨーク時間です | | ナスダック株式市場 |
8.000%Dシリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能優先株、1株当たり額面$0.01、清算優先権$25.00 | | ニューヨークMTN | | ナスダック株式市場 |
7.875%Eシリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能な優先株、1株当たり額面1ドル、清算優先株25ドル | | NYMTM | | ナスダック株式市場 |
6.875%Fシリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能な優先株、1株当たり額面1ドル、清算優先株25ドル | | NYMTL | | ナスダック株式市場 |
7.000%Gシリーズ累計償還可能優先株、1株当たり額面$0.01、清算優先権$25.00 | | ニューヨークビジネスエリア | | ナスダック株式市場
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同法第12条(G)により登録された証券:なし
登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してくださいはい、そうです☒違います☐
登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです☐ 違います。☒
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒ No ☐
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒ No ☐
登録者が大型加速申告会社,加速申告会社,非加速申告会社,小さな報告会社,あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。(1つを選択):
大型加速ファイルサーバ☒ファイルマネージャを加速する☐非加速ファイルマネージャ☐比較的小さな報告会社☐新興成長型会社☐
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する¨
登録者が報告書を提出したか否かを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ·オキシリー法”第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する(15 USC)。7262(B))は、監査報告書を作成又は発行する公認会計士事務所により提供される☒
証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は,登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する¨
これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す¨
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい、そうです☐ No ☒
2022年6月30日まで(登録者が最近完成した第2財期の最終日),登録者の非関連会社が保有する投票権のある株の総時価は$である1,034,351,5822022年6月30日のナスダック世界ベスト市場の終値で計算する。
登録者が2023年2月15日に発行する普通株式数は1株当たり0.01ドルである365,642,429.
引用で編入された書類
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文書 | | どこだ 登録が成立する |
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1.登録者は、その2023年株主総会に関する最終委託書部分を2023年6月に証券取引委員会に提出し、遅くとも2023年4月30日に提出する予定である | | 第三部、第十条の十四項 |
ニューヨーク担保ローン信託会社です。
表格10-K
2022年12月31日までの財政年度
表中の カタログ
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第1部 |
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第1項。 | 業務.業務 | 4 |
第1 A項。 | リスク要因 | 19 |
項目1 B。 | 未解決従業員意見 | 49 |
第二項です。 | 属性 | 49 |
第三項です。 | 法律訴訟 | 49 |
第四項です。 | 炭鉱安全情報開示 | 49 |
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第II部 |
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五番目です。 | 登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入 | 50 |
第六項です。 | [保留されている] | 53 |
第七項。 | 経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 | 54 |
第七A項。 | 市場リスクの定量的·定性的開示について | 107 |
第八項です。 | 財務諸表と補足データ | 113 |
第九項です。 | 会計と財務情報開示の変更と相違 | 114 |
第9条。 | 制御とプログラム | 115 |
プロジェクト9 B。 | その他の情報 | 116 |
プロジェクト9 Cです。 | 検査妨害に関する外国司法管区の開示 | 116 |
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第三部 |
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第10項。 | 役員·幹部と会社の管理 | 117 |
第十一項。 | 役員報酬 | 117 |
第十二項。 | 特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項 | 117 |
十三項。 | 特定の関係や関連取引、取締役の独立性 | 117 |
14項です。 | チーフ会計士費用とサービス | 117 |
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第4部 |
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第十五項。 | 展示品と財務諸表の付表 | 118 |
第十六項。 | 表格10-Kの概要 | 124 |
第1部
第1項。 商売人
定義された用語のいくつかは
このForm 10-K年度報告では、ニューヨーク担保融資信託会社とその合併子会社を“私たち”、“私たち”、“会社”または“私たち”と呼んでいます。私たちの特別な声明や文脈で指示がない限り、私たちの全額課税REIT子会社を“TRS”、私たちの完全適格REIT子会社を“QRS”と呼びます。さらに、本報告のいくつかの一般的な用語は、以下のように定義される
•ABS“とは、自動車、飛行機、クレジットカード、設備、特許経営権、レジャー車、および学生ローンを含むが、これらに限定されない様々な資産カテゴリによってサポートされる証券化された債務および/または株式部分を意味する
•“機関武装”とは、調整可能金利と混合調整可能金利RMBSからなる機関RMBSを意味する
•“機関担保融資支援証券”とは、政府が支援する企業(例えば、連邦全国担保融資協会(“房利美”)または連邦住宅ローン担保会社(“不動産美”)によって保証された担保融資プールによって担保された利息または債務の担保融資支援証券をいう
•プロキシ固定金利RMBS“とは、固定レートRMBSからなるエージェントRMBSを意味する
•“機関RMBS”とは、政府全国抵当協会(“Ginnie Mae”)のような住宅ローンプールにおける権益またはそれによって保証される義務を表すRMBSを意味する
•代理証券“は、代理RMBSおよび/またはエージェントCMBSを意味する
•“ARMS”とは、金利が調整可能な住宅ローンを意味する
•“商業目的ローン”とは、(1)住宅物件を担保として、住宅物件を修復·売却することを意図して利益を得ている投資家に発行する短期融資、または(2)1つまたは複数のテナントに賃貸する非所有者自己居住住宅物件に融資(または再融資)を提供する融資をいう
•CDO“とは、総合SLSTに保有する住宅ローン、総合Kシリーズに保有する複数戸のローン、証券化信託に保有されている会社住宅ローン、および公認会計原則に基づいて財務諸表に合併または合併する非機関RMBS再証券化のために永久資金を提供する債務を含む債務担保債券である
•“担保融資証券”とは、政府証券取引所が発行する商業担保融資伝達証券からなる商業担保支援証券と、商業担保融資プールから特定のキャッシュフロー部分を取得する権利を代表するPO、IOまたは中間証券である
•“合併Kシリーズ”とは、住宅地美が後援するマルチホームローンKシリーズ証券化を意味し、私たちまたは私たちの“特殊目的エンティティ”または“特殊目的エンティティ”のうちの1つは、処分前に公認会計原則に従って私たちの財務諸表に合併された第1の損失点および特定のIOおよびいくつかの優先証券または中間層証券を有する
•“合併SLST”とは、住宅地美が開始した住宅ローン証券化を意味し、経験豊富な再履行と不良住宅ローンからなり、私たちはその中の第一赤字二次証券と特定のIOと優先証券を所有または所有し、GAAPに基づいて私たちの財務諸表に合併する
•“総合不動産VIE”とは、複数戸の物件を持つ総合VIEである
•“総合投資企業”とは、当社が主要な受益者である投資企業であり、VIEの経済表現に最も影響を与える活動を指導する権利があり、VIEに潜在的に重大な影響を与える可能性のある実体の利益または損失を受け入れる権利があり、公認会計基準に基づいて財務諸表の中で合併を行う権利があるからである
•“超過担保融資サービス利益差”とは、住宅利美、不動産美、Ginnie Maeとの契約サービス料と基礎サービス料との差額であり、基本サービス料は、適用されたサービス契約に基づいて関連担保ローンにサービスを提供するか、またはサービスを再提供するために保持された補償である
•“公認会計原則”とは、米国内で公認された会計原則をいう
•“内部監督”は総称して利息のみを指し、担保融資プールからキャッシュフロー利息部分を取得する権利を表す担保融資支援証券のみを指す
•“中間層ローン”は総称して優先株と中間層ローン投資と呼ばれる
•“住宅担保融資支援証券”とは、担保融資支援証券のことである
•“複数戸住宅担保融資支援証券”とは、商業住宅ローンを担保とした複数戸住宅担保融資支援証券である
•非機関RMBS“とは、米国政府またはGSEのいずれの機関によっても保証されないRMBSを意味する
•“非QMローン”とは、消費者金融保護局の規定により、“適格担保”または“QM”ローンとみなされない住宅ローンを意味する
•POS“とは、担保融資プールからキャッシュフローの主要部分を取得する権利を表す担保支援証券である
•“住宅担保ローン証券化”とは、調整可能金利、混合可調整金利、または固定金利で住宅ローンを支援する住宅担保ローン支援証券である
•“二押し”とは、比較的高級住宅ローン又はローンに付属する住宅物件の留置権をいう
•可変権益エンティティ“または”VIE“とは、持株投資家が持株財務権益の特徴を備えていないか、または他の当事者が追加的に財務支援に従属することなく、十分なベンチャーキャピタルがそのエンティティの活動に資金を提供していないエンティティを意味する。
一般情報
私たちはアメリカ連邦所得税不動産投資信託基金(“REIT”)で、買収、投資、融資と管理は主に担保ローンに関連する一戸建てと複数の住宅資産の業務に従事している。我々の目標は、純利益差と多元化ポートフォリオの資本収益を組み合わせることで、変化する経済条件の下で長期的に安定した分配を我々の株主に提供することである。私たちのポートフォリオは信用に敏感な単一家族と多家族資産を含む。
私たちは、私たちのコアポートフォリオの強みである単一家庭と多家庭住宅信用資産に集中するつもりで、時間が経つにつれて、これはより良いリスク調整後のリターンをもたらすと信じています。私たちの目標投資には、(I)住宅ローン、商業用途ローン;(Ii)多戸物件所有者への優先株式および中間層ローンのような構造的多戸物件投資、(Iii)非代理RMBS、(Iv)代理RMBS、(V)CMBS、(Vi)単戸賃貸物件、および(Vii)ある他の住宅ローン、住宅および信用関連資産および目標資産を購入または将来購入する可能性のある会社への戦略的投資. 不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持し、改正された1940年の投資会社法(“投資会社法”)によって投資会社から除外された場合には、機関RMBS、担保債券、担保サービス権利、超過担保サービス利益の差、これらの証券化された信用敏感証券、ABS、他の資産や業務への債務または持分投資を含むが、これらに限定されないが、関連リスクを適切に補償すると考えられる様々な他の種類の担保融資、住宅および他の信用関連または他の投資を機会的に買収および/または管理することができる
近年,我々は,我々の目標資産に専門知識を持つ複数の投資専門チームを増やすことで,我々の投資管理プラットフォームを内部化し,規模を拡大している.これには、2016年に私たちの構造的多世帯不動産投資の外部マネージャーを買収し、2018年と2019年に投資専門家を増やし、自己管理、調達、単家庭信用資産の作成における能力を拡大したことが含まれています。私たちはこのような措置が私たちが魅力的な投資機会を発見して得る能力を強化すると信じている
我々は、不動産投資信託基金として米国連邦所得税に課税することを選択し、1986年に改正された“国内税法”(以下、“国税法”)に関する規定を遵守し、遵守し続けるつもりである。したがって、ある資産、収入、分配と所有権テスト、および記録保存要求を満たしていれば、現在株主に割り当てられているREIT課税収入に連邦所得税を支払うことはないと予想される。私たちがREITの資格を維持していても、私たちはTRSで発生した収入に連邦、州、地方税を支払う予定です。
我々の投資戦略は
我々の戦略は、信用リスクおよび/または金利リスクの要素を含む、主に担保に関連する一戸建ておよび複数戸住宅資産の組み合わせを構築することである。過去数年間、私たちは私たちの“単一家族と多家族信用”の資産の組み合わせを拡大することに集中し、引き続き集中しようとしてきたが、その多くの資産は私たちが独自のルートを介して開始または調達したものであり、時間が経つにつれて、これらの資産はより魅力的なリスク調整後のリターンをもたらすと信じている。特に、参入の運営障壁により競争優位性があると考えられる市場で投資機会を探しています。我々は、信用資産を、(I)商業用途融資、(Ii)非機関RMBS、(Iii)構造的多世帯投資、および(Iv)他の信用リスクを含む担保融資、住宅住宅、および信用関連資産を含む住宅ローンと定義する。クレジット資産を追求する際には、純利益差の資産を厳密に提供するのではなく、魅力的な総収益率の資産を提供することを目標としている。私たちはまた時々所有して管理し、将来的に主に機関固定金利RMBS、機関ARM、および機関CMBSからなる機関証券レバレッジポートフォリオを所有および/または管理する可能性がある
私たちは現在、32の多家庭物件の合弁株式ポートフォリオを所有し、管理しており、総株式の純価値は約3兆888億ドルである。2022年9月、取締役会は、当社の業務の戦略的再配置を承認したことを発表し、これにより、時間の経過とともに、これらの多家族物件の合弁持分権益を日和見的に処分し、処置後、当該資産に関連する資本を目標資産に再分配します。2020年から、私たちは複数の不動産業界で魅力的な機会を見て、私たちの調達ネットワークを利用し、合弁株式投資を通じて物件への普通株開放を増加させることができる。様々な要因により、複数戸の物件プレートが複数の目標市場の単位賃貸料で歴史的な増加を記録し、推定値が改善され、このような投資の目標リターンの実現を加速することができると信じている。そこで,我々が考えている多家族合弁株式ポートフォリオにおける付加価値を貨幣化するための様々な機会を考えている。私たちは、良い処置過程を通じて、時間の経過とともに、より高い金利の環境下でポートフォリオをより魅力的な投資に向けることができると信じている私たちは今後もマルチホームサンドイッチローンに投資し続けることを予想していますが、これはまだ私たちの目標資産の一つです。
現在の市場と融資状況を考慮して、私たちは現在、存続期間が短く、額面割引幅が大きいあるいは信用リスクが最小の資産を買収することによって、信用悪化にあまり敏感でない資産を買収することに集中している。存続期間の短い資産は、より高いポートフォリオ回転率を生み出し、不安定で変化する金利環境の中で、私たちのポートフォリオをより良く再配置することができるだろう。価格から額面までの資産は価格の上で安全限界を創造し、潜在的な信用損失を計上する。信用開放の低い資産を選択することは、機関によって保証され、構造的にも担保品質でも、ポートフォリオ全体のリスク状況を低減することができる。2003年の設立以来、私たちは市場条件が許容される状況で柔軟に新しいニッチ投資機会に出入りできることから利益を得てきた。したがって、私たちの投資基準に適合した他のタイプの資産の日和見買収を求めることができるかもしれませんが、これらの資産は上述したようにはありません。私たちは第三者のために私たちの専門分野に属する投資を管理することも可能ですが、これらの投資はわが社の重点ではないか、REITで所有するのにはあまり適していません。これらの場合、管理資産協定の一部として、“一般パートナー”の出資と同様に、これらの資産に投資することに同意することができる。
資本を私たちの任意の目標資産に配置したり、私たちの任意の投資を処分することを決定する前に、私たちの管理チームは、適切な投資の有無、資産予想キャッシュフローの数量と性質、私たちが資産を担保に融資または借金を行う能力とそのような融資の条項、関連資本要件、資産または基礎担保に関連する信用リスク、事前返済リスク、ヘッジリスク、金利リスク、公正価値リスクおよび/または流動性リスク、私たちのポートフォリオの構成、私たちのパートナーの背景経験と記録(適用される場合)、REIT資格、“投資会社法”やその他の規制要件や将来の一般市場条件に基づき、投資会社登録から除外され続けます。短期流動性需要を超える運営資本の時期には、これらの資本を私たちの引受とリターン要求を満たす資産に再投資できるまで、余分な資金をより流動性の強い資産に投資することができるかもしれない。我々が純利益差と資本収益を組み合わせることでリターンを生成する戦略と一致し、1つの資産の実現収益と関連する売却収益の再投資潜在力の組み合わせが長期的なリターン目標に適合していると考えられる場合には、時々私たちのポートフォリオのいくつかの資産の売却を求める
私たちの投資戦略は、私たちの投資指針に基づいて、適用される不動産投資信託基金の税務要求を遵守し続け、“投資会社法”に基づいて、私たちを投資会社として登録することから除外し、上記の任意の投資または任意の特定の種類またはタイプまたは地域に集中する資産に投資できる資本金額を制限しません。したがって、私たちの将来の投資には、本年度報告書10-Kフォームに記載されている目標資産または他の資産とは異なる資産種別またはタイプが含まれる可能性がある。我々の投資·資本分配決定は、当時の市場状況や他の要因に依存し、異なる経済·資本市場環境における機会に対応するために、時間の経過とともに変化する可能性がある。したがって、私たちは私たちの資本が任意の所与の時間に任意の特定の投資に投資される割合を予測できない。
2022年12月31日現在のポートフォリオの詳細については、第7項を参照されたい。“経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析”は以下のとおりである。
ポートフォリオ
私たちのポートフォリオは主に2つの資産種別の投資から構成されている:単戸住宅投資と複数戸住宅投資
独占投資
私たちは信用分野全体の異なる全体的な融資戦略を管理する上で豊富な経験を持っている。私たちは一般に、選択された住宅ローンの発起人と二次市場機関から独自のルートを介して一戸建て住宅ローンプールを獲得することを求めており、私たちが株式投資を持っている発起人を含む大口購入および/または流動手配を含む。私たちは私たちが獲得した担保ローンに直接サービスを提供するのではなく、完全に許可を得た第三者サービス業者と契約を結び、基本的にすべてのサービス機能を処理する
以下は私たちの単一家庭ポートフォリオを構成する主な投資について説明する。
住宅ローンそれは.我々の住宅ローン組合には、(I)1~4世帯の物件の第1留置権を担保とした経験豊富な再履行、不良、その他の滞納担保ローンが含まれており、これらのローンは、未償還元金総額よりも低い割引で購入されており、下り保護を提供していると考えられるとともに、これらのローンを履行状態に戻すために努力しており、(Ii)GSE資格に適合した担保ローンからなる履行住宅担保ローンは、主に私たちの保証基準に適合している非QMローンである。最初はGSEまたは他の計画ガイドラインに従って保証された融資であったが、いくつかの保証またはコンプライアンスミスのため、GSEまたは計画に適合していない融資、および通常私たちの計画ガイドラインに従って保証された投資家ローンであったが、(Iii)期間は通常12~24ヶ月の短期商業目的融資であり、住宅物件を担保とし、物件を修復および売却して利益を得ようとしている投資家に発行されているか、または“商業目的過橋融資”(Iv)は、1つまたは複数のテナントの非所有者が居住する住宅物件融資(または再融資)に賃貸する商業目的融資、または“商業目的賃貸融資”である。“および(V)第2住宅ローンの発行時の総合住宅ローン成数は95%であり、主に私たちの保証案内に適合しています。私たちが住宅ローンを買収する際には、私たちまたは第三者職務調査会社は、担保ローン文書の独立審査を行い、担保ローン文書の状態、担保ローンの返済利息状況、既存のガイドラインの遵守状況、および担保ローン契約権利を実行する能力を評価する。私たちはまた、担保ローンに関するいくつかの陳述と担保、そして担保財産の留置権の実行可能性を各売り手から獲得した。さらに私たちのプロセスの一部として, 私たちは、損失を軽減し、これらの住宅ローンの全体的なリターンを最大限に高めるために、適切な専門知識を持つサービス業者を選択することに集中している。他の事項を除いて、これには採用前にサービス機関の職務調査を行い、ある特徴に基づいて融資ごとに適切なサービス機関を割り当て、各サービス機関の業績を継続的に監視することが含まれる。
非機関RMBSへの投資です私たちの非機関RMBSは住宅信用資産を担保にしている。私たちのポートフォリオの非機関RMBSは、証券化における優先部分、中間層部分、または付属部分を含むことができる。これらの証券化の基礎担保は主に住民信用資産であり、これらの資産は各種のマクロ経済と資産特定の信用リスクに直面する可能性がある。これらの証券は異なる程度の信用増強を持ち、発行証券の証券化においていくつかの構造的な保護を提供し、損失から保護する。著者らはこれらの資産に投資する際に基礎担保と証券化構造を深く評価し、その中には異なる場合の違約、事前返済と損失のモデリングを含む可能性がある。2022年12月31日現在、我々は2.601億ドルの非機関RMBSを持っている
機関RMBSへの投資です 著者らは従来、機関固定金利RMBSと機関分枝からなるレバー機構RMBS投資組合を持って管理しており、その元金と利息はFannie Mae、Freddie Mac或いはGinnie Maeによって保証されている。工事所の固定金利RMBSは主に15年期と30年期の住宅固定金利担保ローンによって支持されているが、工事所の支店は主に120ヶ月に及ぶ金利リセット期間を含む。我々の機関RMBSポートフォリオを管理する際には,我々は従来,買い戻しプロトコルを用いることでレバレッジを利用することでリスク調整後のリターンを生じてきた.
一戸建ての貸家地元の公共住宅機関(“PHA”)が管理する米国住宅·都市発展部住宅選択金券計画にも参加しており、条件に合った家庭に一軒家を購入して賃貸する計画である。私たちの目標は子供のいる家庭が以下の市場の高い機会コミュニティに引っ越すのを助けることです:シカゴ、イリノイ州、ボルチモア、メリーランド州、ヒューストン、テキサス州とペンシルベニア州ピッツバーグ、貧困度が低く、学校の質が良く、犯罪率が低く、コミュニティ資源が強いです。この計画の目標はこのような家族のより良い健康と生活満足度を促進することだ。2022年12月31日まで、491軒の一戸建て賃貸物件を持っています。その大部分はイリノイ州とメリーランド州にあります。
多家族投資
私たちが初めて多家庭信用資産に投資し始めたのは2011年だった。私たちは、私たちの多家庭信用投資プラットフォームを債務と株式取引に焦点を当てた不動産投資家として位置づけることを求めている。私たちは物件の唯一の所有者や日常管理人になることを求めない。逆に、私たちは、一般に(I)“資本パートナー”として、魅力的な投資機会が決定されたプロジェクトレベルのスポンサーとの共同投資、または(Ii)付属証券を介した複数戸の融資証券化に参加する予定である。私たちの多世帯不動産投資はアメリカの任意の特定の地理区域に限定されていない。私たちの優先、株式と中間層ローン投資はしばしば主にアメリカ南部と東南部に集中しているが、これらの地域は現在絶えず増加する需要と深刻な住宅不足から利益を得ているからである。私たちは通常ミドルエンド市場の複数のマンションコミュニティに集中しています。これらのコミュニティは約150から600個のユニットがあり、二級と三級市場に位置し、戦略的付加価値改善の恩恵を受ける可能性があります。一般的に、私たちの合弁企業株式ポートフォリオが段階的に処分される前に、私たちの将来のマルチファミリー信用投資は、主にマルチファミリー不動産およびマルチファミリーCMBS所有者への優先持分投資および中間ローンの形で行われると予想される
私たちが資本パートナーとして参加する優先持分と中間層ローン投資(総称して“中間層ローン”)と合弁株式投資に対して、私たちは通常、独特または注目された属性を持つ複数の不動産を追求し、これらの物件は、より良い管理または資本改善を組み合わせることで価値創造とリターンを増加させる機会を提供し、それによって純キャッシュフローの増加と資本収益をもたらし、私たちの資産管理チームの専門知識から利益を得ることができる。一般的に私たちの目標は複数の不動産に投資することですこれらの不動産は現在またはすでに
•特に活力のあるサブ市場に位置し、賃貸料の伸びの見通しが強い
•サービスが不足し価格がより魅力的な小さな市場にあります
•前所有者の管理が悪く、より良い管理実践を通じて全体の純収入増加の機会を創出した
•資本が不足し、実物改善投資から利益を得ることができる
•高度に安定し、適切な位置にあり、その資本構造において高収益優先株または中間層債務を支持する。
資本パートナーとして、私たちは一般的に経験のある物件レベルの経営者や不動産企業家を求めており、彼らは強力な投資機会を識別して管理することができる。私たちは通常、私たちの経営パートナーに優先株式投資を要求し、あるいは私たちがそれにサンドイッチ融資を提供するすべての複数の不動産に実質的な投資を維持することを要求します。
優先株それは.私たちは現在所有しており、将来的に複数の不動産を直接または間接的に所有するエンティティへの優先持分投資を開始する予定だ。優先株権益は担保されていないが、保有者は現金流量分配と資本イベント収益において普通株権益に対して優先権を持っている。また、優先株保有者として、吾らは実体活動を制限する契約を通じて私たちの地位を向上させ、私たちの株式地位を保障することを求め、関連する融資合意或いは私たちの優先株権益投資条項に基づいて、優先株保有者が違約時に物件を制御する権利を付与することが可能である。時折、不動産の第1担保融資は追加の留置権を禁止し、優先株構造は魅力的な融資選択を提供する。優先持分投資の場合、私たちは所有権実体の特別な有限パートナーまたはメンバーになる可能性があり、約束を破ったときに何らかの行動をとる権利があるか、または清算につながる可能性がある。典型的な手配の下で、優先株投資家は規定のリターンを獲得し、普通株投資家はリターンが達成された後にのみすべてのキャッシュフローを獲得する。私たちの優先株投資には、リターンを保護し、向上させた場合に早期返済するための最低利益制限や他のメカニズムもある可能性がある。優先株が通常第1担保融資金額と結合している場合、融資と価値比率は60%~97%である。私たちの優先株投資には強制償還日があると予想されていますが、この日は通常物件第一担保ローンの満期日と同じで、強制償還日までこれらの投資を保有する予定です
中間ローンそれは.私たちは過去に中間層ローンを発行したことがあり、将来的にも発行される可能性があり、これらのローンは経営パートナーの複数の不動産における持分を優先し、複数の不動産の第一住宅ローンに従属する。これらのローンは直接または間接的に不動産を所有する実体の全部または一部の所有権権益質権によって保証される。さらに、私たちは信用証、個人保証、または不動産とは関係のない担保を含む中間層ローンを得るために他の担保が必要かもしれない。
私たちは固定または可変のローン金利を得ることができる中間層ローンの構造を手配することができる。私たちの中間層ローンはまた事前返済ロック、早期返済処罰、最低利益制限、あるいはその他のメカニズムがあり、事前返済の場合にリターンを保護し、向上させる可能性があります。私たちはこのような投資の期限が通常3年から10年だと予想している。中間層ローンは通常、第1抵当ローン金額と結合した場合、ローンと価値比率は70%~90%である
合弁株式会社です。2022年12月31日現在、私たちは複数の不動産を持つ実体の中で合弁株式投資を持っている。合弁持分は物件を所有する実体の直接普通株所有権権益である。このような種類の投資では、私たちの資本収益は可変であり、私たちと私たちの経営パートナーとの間で比例的に行われる。私たちは普通私たちの合弁企業に総普通株の70%~95%を提供し、私たちの経営パートナーは普通株式の残高を提供します。場合によっては、私たちはまた、一般パートナーまたはマネージャーまたは連合席一般パートナーまたはマネージャーとしてこれらの不動産投資に参加し、これは、資産を処理する際に昇進を得ることができる可能性がある。いくつかの制御条項のため、私たちは公認会計基準に基づいて、いくつかの合弁企業を私たちの連結財務諸表に統合します。したがって、これらの実体が保有する不動産資産および不動産資産に融資するための対応する担保融資は、私たちの総合貸借対照表に含まれている。
2021年12月、私たちは合弁企業を設立し、現在テキサス州、テネシー州、フロリダ州など7つの州に13戸以上の住宅を所有している。私たちは合弁企業の連合席管理人で、2022年12月31日現在、合弁企業の約22%の普通株式権益を持っています。2022年12月31日現在、我々はこの合弁企業のうち約1兆377億ドルの優先株権益を保有している。合営会社の経営協定の条項によると、いくつかの条件の規定の下で、合営会社の他の投資家は合営会社の権益の現行公正価値に従ってその選択に従って年度ごとに吾などにその所有権権益を売却する権利がある。
上記で議論した業務戦略の再配置を考慮すると、将来的には多家族物件に追加の合弁株式投資を行い、多数または重要な少数の普通株式所有者になることはないと予想される。しかしながら、多家庭物件の第三者投資を管理する1つまたは複数の合意に関連する“一般パートナー”と同様の一般株式投資を多家庭物件に行うことに同意する可能性がある。
マルチホームCMBSです我々のマルチホームCMBS組合せは、(I)不動産美によってスポンサーされるいくつかのマルチホームローンKシリーズ証券化によって発行されるFirst Lost PO証券と、(Ii)これらの証券化によって発行されるいくつかのIOおよび/または中間証券とを含む。2020年3月まで、First Lost Posへの私たちの投資は私たちの収益の重要な貢献者だ。2020年3月の新冠肺炎疫病に関連する金融市場の深刻な混乱に対応するため、私たちは私たちの初の損失Posポートフォリオを売却し、その時以来初めての損失Pos市場に再参入したことがない。これらの個人配給のFirst Lost Posへの投資は一般に証券化全体の7.5%を占めており,証券化は当初は合計約10億ドルの複数戸の住宅ローンが一般的であり,45から100個の独立物件からなり,米国の広い地理的地域に分散していた。私たちの最初の赤字担保ローンは通常、固定金利風船無借款担保ローンによって支持されており、これらのローンは満期日に元金を支払うこと、すなわち基礎担保ローンが発行された日から10年から15年と規定されている。さらに、我々のポートフォリオにおける各マルチファミリーCMBSの最初の損失POは、一般に証券化発行された最も一次証券であり、これは、他のより優先的な証券が損失に直面する前に、証券化におけるすべての損失を吸収することを意味する。したがって、このような証券を購入する前に、私たちは通常信用分析と職務調査を完了するつもりだ。また,落とし主である最初のPO損失は, 当社は証券化におけるいかなる不良財産の処置にも参加する権利があります。私たちは、この権利は、不良財産に関連する任意の可能な損失を軽減または減少させるための機会を提供すると信じている。我々が持つiOSは証券化全体の剥離を代表しており,証券化を支援する複数世帯ローンの有効期限内にキャッシュフローを得ることが可能である.これらの投資の範囲は10ベーシスポイントから17ベーシスポイントまで様々で、1件あたりのベース名目金額は約10億ドル。私たちはまた、より上位のCMBSよりも優先度が低いマルチファミリーCMBSの中間部分に投資して所有することも可能である。私たちのこれらの中間証券への投資は、これらの証券に魅力的なリスク調整後のリターンを生成するために、何らかの形のレバレッジを使用することを含むかもしれない。私たちが所有するマルチホームCMBSについては、それぞれの証券化をサポートするすべてのローンは、通常、不動産美の引受ガイドおよび基準に基づいて引受されているが、これらの証券は不動産美によって保証されているわけではない。
エージェントCMBSへの投資です私たちはまた、住宅地美によって開始され保証されたいくつかのマルチホームローンKシリーズ証券化によって発行された優先証券を含む機関CMBSにも投資した。2022年12月31日まで、私たちはどんな機関CMBSも持っていない
その他の投資
私たちのポートフォリオ全体に占める割合ははるかに小さいにもかかわらず、私たちもABSを持って投資しました。これは住宅ローンを発行する実体への株式投資と、一戸建て賃貸物件を所有·管理する実体への株式投資です
私たちは、将来的に単一家庭ローン関連業務に従事する他のエンティティの債務および/または株式に投資することができ、例えば、ローン発信者である。融資発起人への投資については、現在、将来的に流動協定を締結することが可能であり、適用流動協定に規定されているパラメータに基づいて融資発起人から新たな融資を購入することを許可または許可する。
将来的には、上記のポートフォリオの条項を反映して構成された投資を買収することも可能である。私たちはまた、市場状況に応じて、時々他の多家庭投資、他の物件カテゴリの構造的投資、住宅および商業不動産または他の住宅ローン、不動産および信用関連資産の実体から発行された株式および債務証券、およびここに記載されていないいくつかの別の投資に投資することができるが、不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持し、投資会社として“投資会社法”または他の規定によって制限されている資格を維持しなければならない。
私たちの資金調達戦略は
私たちはバランスと多様な資金の組み合わせを維持して実現し、私たちの資産と運営に資金を提供するために努力している。過去、私たちは主に短期と長期買い戻し協定と構造融資の組み合わせに依存していたが、証券化発行のCDO、期限の長い優先債券と二次債券、転換可能な手形を含む。近年、市場は深刻な混乱が出現し、より具体的には、2020年3月の間に証券市場は買い戻し協議融資と流動性不足を獲得できないため、著者らは提供期限の長い時価建てではない特徴的な融資手配、例えば証券化、定期融資と会社債務証券をより重視している。これらのタイプの融資に対する担保再定価、融資相手側の決定又は買い戻しプロトコルは融資市場の流動性が急速に減少するリスク開放が小さいか又はリスクがない。現在のようにある程度の買い戻し協議融資を利用することが予想されるが,買い戻し合意融資,特に時価ベースの追加保証金リスクを含む短期合意は,我々の融資に占める割合が過去レベルを下回ると予想される。一般的な買い戻し協議融資に比べて、長期的かつ非時価融資はより大きな費用を発生させるが、時間の経過とともに、このような長期的かつ非時価建て融資への重みは、私たちの流動性リスクをよりよく管理し、2020年3月の新冠肺炎流行による影響のような市場事件の影響を減少させることができると信じている。そのため、2020年第1四半期以来、我々は新たに既存の取引相手と9回の無請求権証券化と3回の時価でない買い戻し協定融資を完了した。近いうちに, 私たちは、私たちの貸借対照表をさらに強化し、将来の投資機会のための準備をするために、追加的な融資計画を模索し続けるつもりだが、これらに限定されないが、私たちはこのような融資またはその規模、時間、または条項を得ることができる保証はない。
私たちは私たちの資金調達戦略の一部としてレバーを使用する。我々のレバレッジ方法は資産タイプ、基礎担保と全体市場状況に基づいて、流動性の悪い資産のためにより持続的、より長期的な融資を獲得することを目的としている。現在,条件を満たす投資ごとに最高レバレッジ率を設定しており,流動性の高い機関証券では8:1,非機関RMBSや中間層CMBSのような流動性の悪い資産では4:1から6:1,我々の住宅ローンでは8:1を目標としている。現在、私たちの総債務レバレッジ目標は3:1を超えてはいけません。この目標は私たち全体のポートフォリオの構成と市場状況に応じて調整されるかもしれません。
2022年12月31日現在、わが社の請求権レバレッジ率(私たちの総請求権債務を私たちの総株主権益で割ったもの)は約0.3対1であります。わが社の追跡権レバレッジ率には、CDO関連債務や不動産担保融資や無請求権買い戻し契約融資のような他の追加権債務は含まれていません。2022年12月31日現在、私たちのポートフォリオ追加権レバレッジ率、すなわち私たちが返済していない請求権買い戻しプロトコルを私たちの総株主権益で割ると、約0.3対1です。私たちは追加保証金通知と流動性契約の要求を満たすのに十分な流動性があることを保証するために、すべてのリスクまたは短期借入金を監視します。
短期買い戻し協定で融資されていないクレジット資産への投資、例えば一部の住宅ローンについては、より長期的な借款や運営資本によりこれらの資産の投資融資を行っている。私たちの融資には、24ヶ月間の期限が長い比較的長期的な買い戻しプロトコル融資、時価ではない買い戻しプロトコル融資、および融資しようとしている資産がSPEに貢献され、融資担保としてCDOが含まれることがあります。我々が証券化によりCDOを発行する主な目的は,これらの資産に比較的長期的な無請求権融資を得ることである
私たちが利用している任意の長期債務融資の条項によると、これらの借金の担保として使用される資産から生じるキャッシュフローを取得する能力は大きく制限される可能性があり、融資が満期になるまで、そのような資産を売却、または他の方法で譲渡、処分、修正することができない可能性がある。私たちの長期主買い戻し協定の一部として、住宅ローンのような私たちのいくつかのクレジット資産に融資を提供し、私たちのいくつかの子会社で発生したいくつかの長期借款のいくつかの条項に保証を提供しており、将来の融資に同様の保証を提供する可能性があります
我々は従来、住宅ローンと投資証券の購入に資金を提供する買い戻し協議に用いられてきたが、期限は通常30日から24ヶ月まで様々であり、金利は保証付き隔夜融資金利(SOFR)にリンクし、隔夜融資金利は短期ローン金利を決定するための短期市場金利である。ほとんどの場合、買い戻し協定によれば、取引相手である金融機関は、通常、私たちの担保としての住宅ローンや投資証券の市場価値に応じて“値引き”ではなく融資を提供することに同意する。担保の市場価値とは,公認源から得られたこのような担保の価格あるいはそのような出所から得られた最近の入札締切見積に計上すべき収入を加えることである。もし私たちの質抵当品の時価が市場状況や元金返済によって下落すれば、私たちの買い戻し合意は追加保証金通知に基づいて追加の担保を保管することを要求するかもしれません。金利と減記は約束された基礎担保にかかっているだろう。2022年12月31日現在、未返済残高は合計4億468億ドルで、質抵当品の時価変化の追加保証金通知の影響を受けない3つの買い戻し協定に署名している
私たちは公認会計原則に基づいていくつかの多家族合弁株式投資を私たちの連結財務諸表に統合することができます。したがって、これらの実体が保有する不動産資産および不動産資産に融資するための対応する担保融資は、私たちの総合貸借対照表に含まれている。私たちは担保ローンに対応する義務を果たしていませんが、いくつかの担保ローンについては、不良行為に関する保証に署名することができます。
2022年12月31日までの未償還融資ツールの詳細については、項目7を参照されたい。“経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析”は以下のとおりである。
私たちのヘッジ戦略は
当社はそのリスク管理活動についてデリバティブを締結している。これらのデリバティブツールは、金利上限、金利交換、スワップ、先物、先物オプション、および担保融資デリバティブ、例えば、長期決済担保ローン入札のプール“公表する”機関RMBS、またはTBAを含むことができる。
当社および当社が合弁株式投資を持つ複数戸の物件を持つ実体は、業務運営、経済状況および金融市場によるリスクに直面している。当社が買い戻し協議による融資のうちの1つについて、貸手は当社に金利上限契約を締結することを要求している。不動産対応の変動金利住宅ローンについては、貸手は合弁会社に金利上限契約を締結することを要求している。これらの金利上限契約は取引相手と締結されており、金利が契約の実行金利よりも高ければ、前払い割増と引き換えに取引相手から可変金利金額を受け取る必要がある
私たちは私たちの借金に関連した任意の可変キャッシュフローをヘッジするために金利交換を使用することができる。このような手配によれば、当社は通常、固定金利の支払いに同意し、1ヶ月または3ヶ月のLIBORに基づく変動金利、または金利スワップ名目金額における1ヶ月または3ヶ月のLIBORまたはSOFRの変化に密接に関連する指数を時間とともに受け取ることに同意する。私たちのスワップ協定によると、私たちが受け取った変動金利は、私たちの融資手配の再価格特徴とキャッシュフローを相殺する効果があります。2020年3月、金融市場の動揺に対応するため、金利交換を終了しましたが、現在は何の金利交換もありません
私たちのいくつかの策略に対して、私たちはTBA、スワップ、先物と先物オプションを使用して市場価値リスクをヘッジすることができる。我々は,我々の機関証券投資戦略の一部としてTBASを利用し,ポートフォリオ全体の収益率を向上させた.TBA取引では、吾らは、将来の配信のために、いくつかの元金および利息条項およびいくつかのタイプの基礎担保を用いて将来の配信のために購入または販売することに同意するが、交付される特定の機関RMBSは、TBA決済前間もなく決定される。同社は通常、TBAの受け渡しを受けず、長期決算日までに純額で取引相手と決済する。TBAは流動性があり、そしてすでに市場価格を報告し、取引が最も活発なRMBSカテゴリーを代表したが、TBAの使用は私たちにもっと大きな市場価値リスクに直面させた。私たちは今TBAを持っていません。
私たちのヘッジ戦略の面では、私たちはモデルに基づくリスク分析を利用して、様々な異なる金利と市場シナリオ下の個別資産価格とキャッシュフローの敏感性、例えば金利の変化、早期返済の変化、その他の私たちの資産と負債の推定値に影響を与える要素を予測するのを助ける
競争
私たちの投資タイプの担保関連の一戸建てや複数戸の住宅資産業務の買収と保有において、私たちの主な競争相手は、銀行、専門財務会社、保険会社、機関投資家(共同基金や年金基金を含む)、ヘッジファンド、その他の担保不動産投資信託基金などの金融機関だと信じています。その中のいくつかのエンティティは、私たちと同じ規制によって制限されないかもしれない(すなわち、REITに適合するか、または投資会社法に従って登録から除外されることを維持する)。しかも、その中の多くの実体は私たちよりも多くの財政資源と資本を得る機会を持っている。これらの実体の存在、および未来にはより多くの実体が形成される可能性があり、住宅担保ローン資産の買収競争を激化させ、このような資産の価格がより高く、収益率がより低くなる可能性がある。
人力資本
2022年12月31日現在、ニューヨーク、ニューヨーク、シャーロット、ノースカロライナ州、カリフォルニア州ウッドランド山のオフィスに74人のフルタイム従業員を持っています。私たちは現在、臨時または季節的な従業員を雇用していません。私たちはこのような採用が将来的に私たちの従業員チームの重要な構成要素にならないと予想しています。私たちの従業員には、ポートフォリオと金融専門家、資産管理とサービス専門家、会計士、アナリスト、行政担当者、私たちの企業管理チームが含まれています。私たちは私たちの従業員が私たちの最大の資産であると信じ、私たちの企業としての成果と成長は、採用、採用、訓練、発展、私たちの尊敬する従業員を維持することによって実現されていることを認識した。私たちの持続的な業務の一部として、従業員の尊敬度、生産性、効率を向上させ、私たちの運営を利益にするために、私たちの内部プロセスを評価し、修正します。また、私たちは従業員に定期的に職業発展計画に参加する機会を提供し、従業員の尊敬度、効率、幸福感を高める機会を提供する。
私たちは、年齢、障害、人種、民族、性別同意または表現、民族血統、性的指向、宗教、妊娠、結婚、家庭状況、および他の法律によって保護された地位に基づく差別や嫌がらせを受けない職場の包括性を維持するために努力している。私たちは毎年従業員に対して必要な訓練を行い、嫌がらせと差別を防止し、道徳と法律を直接遵守するための訓練を含み、従業員のこの方面での行為、コンプライアンス、進展を監督する。私たちはまた、私たちの事務所が市場で獲得できる適格な人材の多様性を反映した労働力チームを持つように努力しています。2022年12月31日まで、女性は私たちの総労働力の24%を占め、私たちの30%の従業員は人種多様性と自己認識している。また、私たちが任命した幹部の50%は性別や人種に基づく多元化であり、71%の取締役会は性別、人種、または民族系に基づく多元化である。私たちはまた経験のある指導者たちの重要性を認識している。2022年12月31日まで、私たちの幹部チームの平均任期は13年だ。また、我々の報酬委員会は、当社の役員報酬計画の品質部分に基づいてCEOの業績を評価する際に、当社のESG業績を考慮します。
私たちは従業員の様々なニーズを満たすために報酬、福祉、サービスを提供するために努力している。私たちの全体的な報酬プランには、市場競争力を持つ報酬、現金と株式を組み合わせた業績業績年末賞報酬、重要な従業員の時間と業績に基づく長期インセンティブ報酬、雇用主が出資する医療保険、有給休暇、帰省休暇が含まれています。また、私たちは、彼らの個人や家庭のニーズを満たすために、従業員に大きな柔軟性を理解し、提供することができたことを誇りに思います。2022年には、完全に柔軟な職場政策を採用し、現在、すべての従業員がオフィスで働くか、従業員個人の意思に応じて遠隔勤務するかを決定することを許可しています。従業員への支持、認可、発展と投資を通じて、私たちは高い素質と才能のある従業員チームを誘致し、維持することができると信じている
新冠肺炎が対応した。私たちは私たちの職員たちのために健康な環境を維持するために努力している。私たちは従業員の満足度と尊敬度を向上させるために絶えず評価して努力している。新型肺炎の大流行に直面して、この約束は続いている。新冠肺炎がテレワーク環境への移行を余儀なくされた場合、定期的な市役所式の会議を開始し、会議では従業員全員に最近の成果や重要な取り組みを通報し、経営陣と従業員との定期的なコミュニケーションを確保した。私たちの従業員が遠隔作業環境で直面している課題を考慮すると、会社はまた、勤務時間と期待の面でより大きな柔軟性を提供し、私たちの従業員が遠隔環境で働くのに十分な資源と能力を持っていることを確保するための措置を講じている。2021年、我々は業務連続性計画グループを設立し、様々な潜在的な長期危機のための連続性計画と対応措置を策定した。最後に、多くの業界を超えた会社とは異なり、疫病が始まって以来、同社は新冠肺炎の疫病のためにいかなる従業員をリストラしたり、一時解雇したり、他の方法で従業員の給与を減少させたりしていない。
NYMT職員たちとその家族の健康と安全は依然として私たちの最優先順位の問題だ。私たちの労働力の安全と健康に対する約束は、私たちが世界の大流行病にかつてない挑戦に対応する時に指導的な役割を果たした。
政府の監督管理
場合によっては、私たちの業務は、米国および他の政府機関の監督と規制を受け、様々な法律、規則、法規、および様々な要求と制限を加えた司法および行政決定の制約を受ける可能性があり、これらの要求および制限は、(I)融資活動の規制、(Ii)最高金利、融資課金、および他の課金の確立、(Iii)顧客への情報開示、(Iv)保証取引の管理、および(V)再融資、融資修正、サービス、催促、回収、回収、追放およびクレーム処理手順、および他の貿易慣行を設定することを含む。私たちが受けているまたは受ける可能性のあるいくつかの法律、規則、および規制は、主に株主や債権者ではなく、消費者を保護し保護するためのものだ。住宅ローンを直接発起したり提供したりしないにもかかわらず、MBSや住宅ローンの所有による様々な連邦や州の法律、規則、法規を遵守しなければならない。2010年に“ドッド·フランクウォールストリート改革と消費者保護法”(“ドッド·フランク法案”)に基づいて公布された規則と1999年の“グラム·リッジ·ブライリー金融現代化法案”を含む。
私たちの判断によると、既存の法規、規則、法規は私たちの業務に実質的な悪影響を与えていません。私たちはこれらの法規を遵守するために重大な持続コストを発生させることができます。近年、米国や他国の立法者は、金融サービス会社をより厳格な監督管理、特にリスク管理、レバレッジ、情報開示などの分野で行う必要があると述べている。これらの分野は、より多くの新しい立法と規制改革によって、既存の立法と法規が将来的に変化する可能性があると予想されているが、将来のいかなる立法、法規、司法裁決、命令または解釈の適切な性質、またはそれらが私たちの将来の業務、財務状況、または運営または将来の見通しに与える影響を予測することはできない。
経営と規制構造
不動産投資信託基金資格
国内税法856~859条によると、不動産投資信託基金とみなされることを選択した。私たちの不動産投資信託基金としての資格は、私たちが実際の投資と経営業績を通じて“国内税法”に規定されている様々な複雑な要求を満たし続ける能力があるかどうかにかかっており、これらの要求は、私たちの総収入源、私たちの資産の構成と価値、私たちの分配レベルと私たちの株の所有権の多様性に関連している。私たちの組織はREITに対する国税法の資格と税金要求に適合しており、私たちの運営方式はREITの資格と税金要求を満たすことができると信じています。
私たちは一般的に毎年少なくとも私たちの一般課税収入の90%を株主に分配して(ある調整に依存して)、国内収入法に基づいてREITの資格を得る資格があります。私たちが株主に分配する能力は私たちのポートフォリオの表現にある程度依存します。
REITとして、現在株主に割り当てられているREIT課税収入は、通常、米国連邦所得税を支払う必要はありません。いずれの課税年度にもREITになる資格がなく、特定の法定救済条項を得る資格がなければ、通常の会社税率で米国連邦所得税を納付し、REIT資格を失った年以降の4つの納税年度はREIT資格から除外される可能性があります。したがって、私たちがREITの資格を満たしていないことは、私たちの運営結果や株主に分配(あれば)を支払う能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。
“投資会社法”は除外
“投資会社法”第3(A)(1)(C)節によると、我々の経営方式は、私たちまたは私たちのどの子会社も投資会社とみなされないようにしている。“投資会社法”第3(A)(1)(C)条によると、ある会社が証券投資、再投資、所有、保有または取引業務に従事し、かつその総資産(米国政府証券や現金プロジェクトを除く)の価値の40%を超える“投資証券”を所有または買収しようとしている場合、その会社は投資会社とみなされる(“40%テスト”)。“投資証券”には、米国政府証券及び多数の株式を保有する子会社から発行された証券は含まれておらず、これらの証券(I)は投資会社ではなく、(Ii)“投資会社法”第3(C)(1)又は3(C)(7)節に規定する投資会社が定義する例外状況に依存しない。
もし我々の子会社が発行した“投資会社法”第3(C)(1)又は3(C)(7)節の投資会社定義外の証券の価値を除外した場合、我々が所有している任意の他の投資証券とともに、“投資会社法”第3(A)(1)(C)節に規定する40%を超える試験、又は1つ以上のこのような子会社が排除又は例外を維持できない場合には、他の事項を除いて、(A)投資会社として登録されることを回避するために、事業を展開する方法を大幅に変更することを要求される可能性がある。(B)私たちの資産を選択しない方法または時間で販売するか、または(C)投資会社として登録し、いずれも私たちの普通株の価値、私たちのビジネスモデルの持続可能性、および私たちの流通能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
我々の子会社が住宅担保融資に投資する(合併信託又はその他の方式によるか否か)は、投資会社法第3(C)(5)(C)節の投資会社法により投資会社として登録されることに依存し、この免除は、“主に担保融資及び他の不動産保有権及び権益を取得する事業に主に従事する”という実体に適用される。“投資会社法”によると、この免除は一般的に、各子会社の資産の少なくとも55%が条件を満たす不動産資産からなり、各ポートフォリオの少なくとも80%の資産が条件を満たす不動産資産と不動産関連資産からなることが要求される。完全かつ完全に不動産によって保証される担保ローンは、通常、免除目的に合った不動産資産である。私たちのすべてまたはほとんどの住宅ローンは完全かつ完全に不動産を担保にしており、住宅ローン比率は100%を下回っている。したがって、私たちの住宅担保ローンは完全かつ完全に不動産によって保証され、適格な不動産資産の定義に合致すると信じている
会社事務室
私たちは2003年にメリーランド州の会社で設立されました本社はニューヨーク州ニューヨークパーク通り90号23階にあります。郵便番号:10016、電話番号は(212)792-0107です。ノースカロライナ州シャーロットとカリフォルニア州ウッドランド山に事務所を設置しています
私たちの定期アメリカ証券取引委員会報告書と他の会社情報を訪問します
こちらのサイトはwww.nymtrust.comです。私たちは、電子的にアメリカ証券取引委員会に関連資料を提出または提供した後、できるだけ早く私たちのインターネットサイトを通して、私たちの10-Kフォーム年次報告、10-Qフォーム四半期報告、私たちの現在の8-Kフォーム報告、および取引法第13(A)または15(D)節に提出または提供された任意の改正を無料で提供します
私たちは私たちの最高経営責任者、最高財務官、最高会計官、および私たちの他の従業員を含む、私たちの幹部に適用されるビジネス行動と道徳基準を採択した。私たちはまた最高財務官を含む高級財務官に対する道徳的規則を採択した。当社のウェブサイトwww.nymtrust.com“コーポレート·ガバナンス”でこれらの情報を配布することにより、Form 8-K第5.05項における当社の主要幹部、主要財務官、首席会計官、および他の類似の機能を実行する者に適用される道徳的規則条項の改正または免除に関する開示要件を満たす予定です。私たちの会社管理基準と商業行為と道徳基準及び私たちの監査、報酬と指名委員会及び会社管理委員会の定款は私たちのウェブサイトで調べることができます。任意の株主は書面の要求があれば、ニューヨーク担保融資信託会社に印刷本を請求することができます。住所はニューヨーク州ニューヨーク市公園大通り90号23階C/O秘書、郵便番号:10016。我々のサイト上の情報は本年度報告Form 10-Kの一部でもなく,本年度報告にも含まれていない.
前向き陳述に関する警告説明
本Form 10−K年次報告において、将来的に米国証券取引委員会に提出される文書において、または私たちが発行または作成した他の書面または口頭通信で使用される場合、非歴史的な声明は、“将”、“信じる”、“予想”、“予想”、“推定”、“計画”、“継続”、“意図”、“可能”、“将”、“すべき”、“可能”または同様の表現を含む声明を含む。展望的陳述は、1933年証券法(改正)第27 A条と1934年証券取引法(改正)第21 E条に指摘された“前向き陳述”を識別することを目的としているため、既知および未知のリスク、不確定要素、および仮定に関連する可能性がある。
展望性陳述はこのような陳述を発表する際の会社経営層に対する見積もり、予測、信念と仮定に基づいており、未来の業績の保証ではない。展望的な陳述は未来の結果と条件を予測する危険と不確実性に関するものだ。様々な要因のため、実際の結果および結果は、これらの前向き陳述において予測された結果とは大きく異なる可能性があるが、これらに限定されない
• 私たちのビジネスと投資戦略の変化
• インフレ、金利、そして私たちの資産の公平な市場価値の変化は、私たちの資産融資に関する追加保証金要求の負の変化を含む
• 信用利差の変化
• アメリカ、不動産、不動産、金利美の長期信用格付けの変化
• 私たちが投資する市場の一般的な変動性は
• 私たちが持っているローンや投資証券の基礎となるローンの早期返済額の変化
• 私たちの資産の違約率、延滞率、空き率の上昇および/または回収率の低下
• 私たちの投資ルートの資産を含めて目標資産を識別して買収する能力
• 私たちは時々私たちに有利な条項で資産を処理することができて、時間の経過とともに私たちの合弁株式投資を処理することができます
• 資金調達側との関係や私たちの借金が私たちの資産とその条項に融資する能力の変化
• 経営パートナーとの関係および/または経営パートナーの業績の変化
• コストを予測し制御する能力は
• 我々の業務に影響する法律、法規或いは政策の変化は、新型コロナウイルス(“新冠肺炎”)及びその変種の影響を抑制或いは対応するための行動を含む
• 私たちが将来株主に割り当てる能力は
• 連邦税の目的のために、私たちは不動産投資信託基金としての資格を維持することができます
• 私たちは“投資会社法”によって登録免除の能力を維持している
·不動産資産への投資に関連するリスクは、商業条件および全体経済の変化、投資機会の獲得性、および機関RMBS、非機関RMBS、ABSおよびCMBS証券、住宅ローン、構造的多世帯投資および担保、住宅住宅および信用に関連する他の資産の市場状況を含む。
これらおよび他のリスク、不確定要因、および要因は、本明細書で述べたリスク要因を含み、その後米国証券取引委員会に提出された文書では、証券取引法の規定に基づいて更新されており、我々の実際の結果は、我々が作成した任意の前向き声明で予測された結果と大きく異なる可能性がある。すべての展望的な陳述は発表の日からだけ発表される。時間が経つにつれて、新しいリスクと不確実性が現れ、これらの事件やそれらがどのように私たちに影響を与えるかを予測することができない。法的要求がない限り、私たちは新しい情報、未来の事件、または他の理由でも、いかなる前向きな陳述も更新または修正する義務もない。
第1 A項リスク要因
リスク要因の概要
以下は,我々の証券投資に投機的あるいはリスクを持たせる要因の概要である.この結論は私たちが直面しているすべての危険を解決していない。本リスク要因要約におけるリスクおよび我々が直面している他のリスクに関する他の議論は、以下で見つけることができ、我々の証券について投資決定を行う前に、これらの議論と、本10−K表の他の情報と、米国証券取引委員会に提出された他の文書とを慎重に考慮すべきである
私たちの業務に関わるリスク
•私どもポートフォリオにおける資産時価の低下は定期報告の業績や信用供給に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちが信用敏感資産への投資の損失調整後の収益を正確に推定しなければ、私たちは損失を受けるかもしれない。
•利上げは私たちの特定の目標資産の利用可能性を減少させるかもしれない。
•私たちのポートフォリオで保有している利息を稼ぐ資産と、これらの資産を購入するための資金を提供するための借金との金利不一致は、私たちの純収益を減少させたり、金利変化中に損失を招いたりする可能性があります。
•私たちのポートフォリオは、ある資産タイプに集中したり、限られた数の不動産業界や地理的地域に集中している物件を担保にしたりすることがあり、経済低迷や不動産やローン産業に関連するリスクに直面するリスクを増大させる。
•私たちのビジネス目的ローンの組み合わせは、私たちの伝統的な住宅担保ローン投資とは違う新しいリスクに直面させてくれます。
•私たちの投資は、CMBS、RMBS、およびABSの付属部分を含むことができ、これらの証券の支払権は、他の投資よりも大きな損失リスクを有するより優先的な証券および住宅ローンに従属する。
•早期返済率が変化する可能性があり、私たちの資産の表現に悪影響を与える。
•私たちは私たちの大部分の投資のために公正な価値オプションを選択したので、私たちはすでに未来に私たちのGAAP運営結果の変動性を経験する可能性があります。
•第三者サービスプロバイダは、私たちが依存している様々なサービスを提供できず、私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの優先持分と中間層ローン投資は、創収物業によって保証されるよりも優先融資よりも大きな損失リスクに関連している。
•我々の複数戸の物件への投資は,所有者が経営物件から純収益を発生させる能力と,滞納,違約,担保償還権を喪失するリスクに依存する。
•私たちの経営パートナーは私たちに予想以上の負債を負担させたり、株主の最適な利益に合った行動をとることを阻止するかもしれません。
•私たちは私たちが受け入れられる条項で私たちの多戸建て物件での合弁持分の売却を完成できないかもしれないし、全く完成できないかもしれない。
•私たちの不動産と不動産関連の資産は不動産特有のリスクに直面している。
•私たちの買収や引受過程の一部として、職務調査は限られている可能性があり、そのような資産に関連するすべてのリスクを明らかにしないかもしれないし、そのような資産の他の弱点を明らかにしない可能性もあり、重大な損失を招く可能性がある。
•私たちの特定の資産の流動性の不足は私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。
•我々の資産推定値に関するモデルの使用は,このようなモデルが正しくない,誤り性,または不完全な情報に基づく場合に潜在的なリスクに直面する.
•私たちの住宅ローンへの投資は評価が難しく、借り手の債務超過能力や再融資能力に依存する
•競争は私たちが有利な条件で資産を買収することを阻止するかもしれないし、根本的にそうではない。
•ネットワークセキュリティとデータセキュリティを維持することは私たちの業務に非常に重要であり、侵入は深刻な被害をもたらす可能性がある。
•我々の情報や通信システムや我々の第三者サービスプロバイダのシステム障害や他の運営中断は,我々の業務を大きく乱す可能性がある.
•私たちは未来に私たちがコントロールできない会社に投資することができた。
債務融資に関するリスクと私たちのヘッジ戦略
•私たちは割引された条項や資金調達源を得ることができないかもしれない。
•私たちが投資融資のための買い戻し協定は、私たちが追加的な担保を提供する必要があるかもしれません。これは私たちの流動性を減らし、私たちの財務状況を損なうかもしれません。
•私たちは私たちの株式をレバレッジして、これは私たちの現在と未来の投資によるいかなる損失を悪化させ、株主に分配できる現金を減らすことができるかもしれない。
•もし私たちの株を現在予想されている程度にレバー化できなければ、私たちのある資産のリターンが減少する可能性があり、これは私たちが株主に分配する能力を制限または除去することができるかもしれない。
•私たちは無請求権証券化と請求権構造融資を直接または間接的に利用しており、このような構造は私たちの損失を招く可能性のあるリスクに直面させている。
•もし吾等の買い戻し取引の取引相手が取引期限終了時に質資産を吾等に返送する義務を履行できなかった場合や、吾等が買い戻し協議下の義務を履行できなかった場合、吾等は損失を被る可能性がある。
•私たちは買い戻し契約を使って資金を借り入れ、私たちまたは貸手が破産を申請した場合に貸手により大きな権利を与えるかもしれない。
•私たちの業務に対する否定的な影響は、私たちが融資計画に含まれているいくつかの財務契約を違約させる可能性がある。
•ヘッジ金利や時価の変化、その他のリスクは、私たちの業務、財務状況、経営結果、株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
住宅ローン、不動産、信用および金融市場の普遍的な不利な発展に関するリスク
•担保融資、不動産、金融市場、全体経済の困難な状況は、将来的に損失を経験させる可能性がある。
•私たちは新冠肺炎の疫病或いは現在のインフレ環境に対する政府政策、法律と干与措置の効果を予測することができず、アメリカの政治環境、政府政策或いは法規の未来の変化が私たちの業務と私たちが運営する市場に与える影響を予測することもできない。
•米国の信用格付けが引き下げられたり、格下げされる可能性があるとされたり、米国の財政や債務政策に関連する問題が解決されていないことは、我々の業務、流動性、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
•Fannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Maeとアメリカ政府の関係に影響を与える法律法規の変化は、私たちの業務、財務状況、経営結果、株主に配当金を支払う能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
•計画中のロンドン銀行の同業借り換え金利の終了とロンドン銀行の同業借り換え金利から別の参考金利への移行は、私たちの借金や資産に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの組織、私たちの構造、その他のリスクに関するリスク
•株主の同意なしに、私たちの投資、融資、またはヘッジ戦略、および資産構成および経営管理政策を変更するかもしれません。
•私たちの投資会社法免除の維持は私たちの運営に制限を加えた。
•担保ローン修正計画と将来の立法行動は、私たちの目標資産の価値とリターンに悪影響を及ぼすかもしれない。
•私たちは略奪融資法に違反する可能性があるために責任を負う可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果、そして私たちが株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
•私たちの業務は広範囲に規制されている。
•メリーランド州の法律と私たちの定款と定款のいくつかの条項は統制権の変化を阻害、延期、または阻止する可能性があり、これは私たちの証券価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
•私たちの定款で規定されている株式制限は、私たちの普通株の市場活動を抑制し、私たちの業務合併機会を制限するかもしれません。
税務リスク
•REITの資格を保持できなかったことは、私たちの運営や配布能力に悪影響を及ぼすだろう。
•不動産投資信託基金の分配要求は私たちの流動性に悪影響を及ぼす可能性がある。
•REITsが支払った配当金は、通常の会社の配当収入の引き下げ税率に適合していない。
•REITの要求を遵守することは、私たちが他の魅力的な投資を放棄したり清算したりすることにつながるかもしれない。
•買い戻し協定に拘束されたいくつかの投資が不動産資産の資格を満たしていない場合、不動産投資信託基金としての私たちの資格に悪影響を及ぼす。
•アメリカ国税局が私たちのサンドイッチローンの扱い方に挑戦することに成功すれば、不動産投資信託基金になり続けることができないかもしれません。
•私たちは資産を売却することで巨額の税務責任を負うかもしれませんが、これらの資産は私たちが直接売る場合、取引禁止税を支払う必要があるかもしれません。
•私たちの不動産投資信託基金としての資格は、合弁企業や優先株における私たちの利益によって脅かされるかもしれません
•私たちは不利な立法や規制税金の変化の影響を受ける可能性があり、これは私たちの普通株の市場価格を下げるかもしれない。
以下は,株主や潜在投資家にとって大きな意味を持つと考えられるリスクである.私たちの会社および業務を評価する際には、以下のリスク要因と、米国証券取引委員会に提出された任意の他の文書において決定された、または参照によって組み込まれた様々な他の要因とを慎重に考慮すべきである。ここで議論されているリスクは、私たちの業務、流動性、経営業績、見通し、財務状況、私たちの株主に分配する能力に重大な悪影響を与え、私たちの証券の市場価格を低下させる可能性があります。以下に説明する危険要素は私たちに影響を及ぼす可能性のある唯一の危険ではない。私たちは現在知られていないか、あるいは現在重大ではないと考えている他のリスクと不確実性は、私たちの業務、流動性、経営業績、将来性、財務状況、および私たちの株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの業務に関わるリスク
私たちのポートフォリオにおける資産時価の低下は、定期的に報告された業績や信用供給に悪影響を及ぼす可能性があり、これは私たちの収益や帳簿価値を減少させ、株主に分配できる流動性や現金を制限する可能性がある。
私たちのポートフォリオの時価は金利の変化に反比例するかもしれない。私たちは、2022年の大部分の時間に発生したように、金利上昇は通常、私たちの純収入とポートフォリオの時価を下げると予想している。会社が公正価値オプションを選択したポートフォリオにおける資産時価の変化は収益に反映され、会社が公正価値オプションを選択していないポートフォリオにおける資産の時価変化は株主権益に反映される。したがって、私たちのポートフォリオにおける資産の時価低下は私たちの収益と帳簿価値を減少させるかもしれない。
利息資産の時価の低下は、特にこれらの資産の市場価値に基づいてお金を借りる場合には、私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。これらの資産の市場価値が低下すれば、貸手は融資を支援するための追加的な担保を提供することを要求する可能性があり、これは私たちの流動性を減少させ、資産レバレッジを利用する能力を制限するだろう。さらに、もし私たちが追加的な担保を提供できないか予想できない場合、私たちは資産を売却することを選択しないかもしれない時に資産を売却しなければならないかもしれない。もし私たちがこれらの要求を満たすのに十分な流動性がなければ、融資機関は負債を加速させ、金利を向上させ、私たちの借金能力を終了または増加させる可能性があり、いずれも私たちの財務状況と私たちの株主に割り当てることができる現金を迅速に悪化させる可能性がある。また、このような資産の余剰コストよりも低い価格で資産を清算すれば、実現された損失が生じる。
我々の投資の時価は、金利が一般的な変化なしに低下したり、違約増加などの様々な原因により金利が変化したり、事前返済リスクに直面した投資の自発的な早期返済が実際または予想されて増加したり、資産や市場全体の流動性が低下したり、信用利差が拡大したり、不利な立法または規制が発展したり、不利な世界、国、地域または地方経済、市場または地政学的条件および発展、流行病やその他の健康危機や自然災害に関連した事態発展、例えば新冠肺炎の大流行や2008年の金融危機に関連した市場混乱を含む可能性がある。もし私たちが投資した市場価値がどんな理由でも縮小すれば、あなたの投資価値も縮むかもしれません。
私たちの信用リスクを管理する努力は失敗するかもしれない。
2022年12月31日現在、私たちの総ポートフォリオの100%は私たちが言った“信用資産”で構成されています。私たちが信用リスクを管理するために努力しているにもかかわらず、私たちがコントロールできない多くの側面がある。私たちの信用政策と手続きは、将来の滞納、違約、担保償還権の喪失、または損失、特に経済状況が低下したり、重大な市場が混乱している場合、あるいはそれらが費用効果に適合しない可能性がある。私たちの保証の流れ、職務調査努力、またはヘッジ戦略は(あれば)有効ではないかもしれません。ローンサービス会社や私たちの経営パートナーは、私たちの損失軽減努力に協力しないかもしれません。あるいはこれらの努力は無効かもしれません。証券化サービス提供者、例えば、受託者、融資サービス業者、債券保険提供者、および私たちの運営パートナーおよび彼らの不動産マネージャーは、私たちの利益を促進する方法で行動しないかもしれない。そのため、担保償還権の喪失を延期することは問題解決を延期し、最終的な損失の深刻さを増加させる可能性がある。
私たちが所有している資本、または私たちが所有しているローン、証券または利息の担保または基礎物件の価値は低下する可能性があり、特に私たちが著しいまたは長期的な経済低迷および/または金利上昇を経験している場合。違約の頻度や違約時の私たちの資産の損失の深刻さは、私たちが予想していたよりも大きいか、買収時に資産の価格を計上する可能性があります。一部の非不動産資産を担保とした信用敏感型資産はリスクや損失の深刻さを増加させる可能性がある。担保や関連融資や他の投資の財産が担保償還権を失って不動産となった場合、財産の売却や投資回収ができないリスクを負い、不動産所有権に関連するリスクに直面する。
信用敏感資産投資に対する損失調整後の収益率の推定が不正確であることが証明されれば、損失を受ける可能性がある。
私たちは、損失調整後の収益率に基づいて、多くの信用敏感資産への投資を評価するとともに、私たちが直接投資したローンや他の資産や私たちが所有している証券の推定未来損失、およびこれらの損失が予想される将来のキャッシュフローに与える影響を考慮する予定だ。実際の結果は私たちの推定とは違うかもしれないので、私たちの損失推定は正確ではないかもしれない。もし私たちがある投資のために支払った価格に対する損失を過小評価すれば、私たちはこのような投資に関連する重大な損失に遭遇するかもしれない。
金利上昇は、私たちの特定の目標資産の獲得可能性を減少させ、私たちの利息支出を増加させる可能性があり、これは、私たちの投資目標を満たす目標資産を得る能力、私たちの収益、そして株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
金利上昇-私たちは2022年のほとんどの時間にこれを経験しました-通常は経済活動を減少させますが、これは逆に住宅ローンの需要を低下させます。ローンや新しい建物の再建や改修のコストが高いからです。複数戸の物件を発行または新築、再開発、またはリフォームした住宅ローン額を減らすことは、私たちが使用できる目標資産数に影響を与える可能性があり、私たちの投資および業務目標に合った資産を買収する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。金利上昇は、利上げ前に発行、開始、買収された目標資産の公正価値を低下させたり、現行の市場金利を下回る収益率を提供したりすることも予想される。金利上昇や金利変動により十分な数の目標資産が得られず、収益率が私たちの借金コストより十分に高い場合、投資目標を達成し、収入を発生させ、株主に分配する能力は実質的で不利な影響を受けるだろう。
また、私たちが投資しているRMBSと住宅ローンの一部は、定期的で終身金利の上限制限を受けた資産で構成されている可能性があります。定期金利上限は、金利が任意の所与の期間内に増加できる金額を制限している。終身金利上限は、証券やローンの有効期限内に金利が増加できる金額を制限している。私たちの借金は一般的に似たような制限を受けない。したがって、金利が急速に上昇している時期には、私たちの借金に支払われる金利が無制限に増加する可能性があり、金利上限は、私たちが武器で支援する証券や私たちのポートフォリオの武器からなる住宅ローンの金利を制限する可能性があります。この問題は武器と混合武器で支持された証券や武器と混合武器からなる住宅ローンで拡大され、これらの武器と混合武器はインデックスに完全に組み込まれていない。また、いくつかの武器と混合武器によって支持される証券や武器と混合武器からなる住宅担保ローンは、定期支払い上限によって制限される可能性があり、利息の一部が延期され、未返済元金に増加する可能性がある。したがって、武器と混合武器によって支持される証券や武器と混合武器からなる住宅担保融資から受けた支払いは、関連する債務超過コストよりも低い可能性がある。これらの要因は、我々の業務、財務状況、経営結果、および私たちが株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
金利変動も収益率曲線の違いをもたらし、これは私たちの純収入を減少させる可能性がある。短期と長期金利との関係は一般に“収益率曲線”と呼ばれる。短期金利が長期金利に比例して上昇しなければ(収益率曲線が平らになる)、私たちの貸借コストは、私たちが利息を稼いだ資産から稼いだ利息収入よりも速く増加する可能性がある。また、計画元本と計画外元金を返還する投資のキャッシュフローが再投資されると、新投資の収益率と利用可能な借入金金利との利差が低下する可能性があり、これにより我々の純収入が減少する可能性がある。短期金利も長期金利(収益率曲線逆転)を超える可能性があり、最近では2022年に発生しており、この場合、私たちの借金コストが私たちの利息収入を超える可能性があり、重大な運営損失を招く可能性があります。
私たちのポートフォリオで保有している利息を稼ぐ資産と、これらの資産を購入するための資金を提供するための借金との金利不一致は、私たちの純収益を減少させたり、金利変化中に損失を招いたりする可能性があります。
私たちのポートフォリオで保有するかなりの資産の額面金利は固定されており、通常は長い間、資産の平均期限も固定されている場合がある。同時に、私たちのいくつかの借金は支払いリセット期間を最短30日と規定している。また、私たちの借金の平均期限は、通常、私たちのポートフォリオにおける現在の資産と、私たちが投資を求めるいくつかの他の目標資産の平均期間よりも短くなります。私たちは過去にスワップ協定を使用していたが、現在は私たちの特定の負債のコストを一定期間固定しようとする手段として金利上限を使用しているが、これらの合意は私たちのすべての負債のコストを私たちのすべての投資の費用と一致させるのに十分ではない。もし私たちのポートフォリオにおける資産の前払い率が意外に高いか低い場合、資産と負債をマッチングする戦略はより失敗する可能性があり、これは収益や損失の減少を招き、株主に分配できる現金を減少させる可能性がある。
私たちの資産の組み合わせは、ある資産タイプに集中したり、限られた数の不動産部門や地理的地域に集中した物件によって保証されることがあり、これらの資産タイプ、物件タイプ、または地理的位置に対するリスクの開放を増加させ、経済低迷および不動産およびローン業界全体に関連するリスクに直面させる。
私たちはどんな具体的な多様性基準も遵守する必要がない。したがって、私たちの資産の組み合わせは、いくつかの資産タイプに集中する可能性があり、これらの資産タイプは、より高い滞納、違約、または担保償還権を喪失するリスクに直面したり、限られた数の不動産部門または地理的位置に集中した物件によって保証される可能性があり、これは、これらの部門または地理的位置の景気後退および不動産および融資業界に関連するリスクの開放を増加させ、これらの資産または物件タイプのうちの1つまたは複数が好ましくない場合、またはこれらの資産が存在する州または地域が負の影響を受ける場合、私たちおよび株主の損失リスクおよび潜在的損失の規模を増加させる。
2022年12月31日現在、我々の総ポートフォリオの約17.4%が多世帯物件への直接または間接投資である。また、2022年12月31日現在、中間層ローン投資の未返済残高のうち、それぞれ33.8%、17.7%、13.9%がフロリダ州、テキサス州、アラバマ州の不動産に投資されており、私たちの合弁株式投資はそれぞれフロリダ州、テキサス州、アラバマ州にある複数戸の物件を持っている。私たちの多戸物件への直接と間接投資は、不動産所有者が経営物件から純収益を発生させる能力に依存し、これは多くの要素と発展の影響を受け、多くの不動産に影響を与えるリスクを含む。“-私たちの複数の不動産への投資は、所有者が不動産経営から純収益を生み出す能力と、滞納、違約、担保償還権喪失のリスクに依存する”--私たちの業務は不動産や不動産関連資産特有のリスクの影響を受けている“と述べた。上記のいずれかの要素がマルチファミリー不動産業界または私たちが投資する地理的地域に重大な悪影響を与える場合、私たちのマルチファミリー資産の時価および私たちの業務、財務状況および経営業績は重大な悪影響を受ける可能性がある。
同様に,2022年12月31日現在,我々の総ポートフォリオの約78.0%は住宅ローンと非機関RMBSで構成されている。また、2022年12月31日現在、総合SLSTの確保を含む住宅ローンの大部分の物件を確保し、カリフォルニア州、フロリダ州、テキサス州、ニューヨーク州、ニュージャージー州などに集中している。カリフォルニア州は特に野火リスクの影響を受けやすいが,フロリダ州とテキサス州はハリケーン,風害,洪水リスクの影響を受けやすい。私たちのポートフォリオが任意の地域に集中しているため、または資産タイプまたは不動産業界によって、その地域、借り手タイプ、資産または業界に関連する経済低迷または発展は、私たちの多くの資産が短時間で違約または損失をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、流動性、財務状況および経営業績、ならびに株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。“-私たちの業務は不動産や不動産関連資産特有のリスクの影響を受けている”
住宅ローンはより大きな損失リスクに直面している。
私たちは、履行ローン、再ローン、不良ローンと商業用途ローン、およびいかなるGSE引受基準に適合していないか、または満たさない可能性のあるローンを含む住宅ローンを買収·管理しています。住宅ローンはより大きな損失リスクに直面している。機関RMBSと異なり、私たちが投資する住宅ローンは通常連邦政府やいかなるGSEの保証を受けない。また,住宅ローンを直接買収することで,RMBS優先証券に有利な構造的信用増強は得られない.住宅ローンは直接違約による損失に直面している。したがって,対象財産の価値,借り手の信用や財務状況および留置権の優先度と実行可能性は,このような担保の価値に大きな影響を与える.担保償還権を失った場合、私たちは基礎不動産の直接所有権を負担することができる。このような不動産を売却した後の清算収益は、融資における私たちのコストベースを回収するのに十分ではない可能性があり、償還または清算過程に関連するいかなるコストや遅延も損失を増加させる可能性がある。
私たちが持っていたり、獲得しようとしている多くのローンは、私たちが額面価値より低い割引で購入した。これらの住宅ローンは、通常、額面以上で販売される投資リスクよりも高い投資を構成するため、割引価格で販売される。私たちが投資した住宅ローンは、借主が過去にすべてまたは一部のローン義務を滞納していたため、借主がそれによって違約する可能性があるため、不良ローンまたは割引価格で購入される可能性がある。なぜなら、融資には、発起人の融資開始引受過程におけるエラーが含まれている可能性があり、またはローン文書がいくつかの基準を満たしていないためである。また、不良または不良ローンは、大量の財務交渉および/または再編を必要とする可能性があり、これは、私たちの管理チームの他の活動への注意を移し、金利の大幅な低下、利息支払い資本化、融資元金の大幅な減記を招く可能性がある。しかし,このような再編に成功しても,借り手が満期時に再編後の支払いを維持したり,再編後の担保融資を再融資したりすることができないリスクがある.私たちが一般的に予想している住宅ローンの元本や額面は、私たちが購入した住宅ローンよりも低いにもかかわらず、ローンが履行されていないか、または再履行されていないため、私たちが実際に受け取ったリターンは、このようなローンへの私たちの投資よりも低い可能性がある。景気後退は融資のすべての価値や私たちがそこに投資する費用を回収するリスクを悪化させるだろう。
最後に、住宅ローンは“特殊危険”リスク(地震や環境被害などの災害による財産損失、標準財産保険証書の保証範囲内ではない)や破産リスク(破産裁判所が借り手の担保債務を減少させる)にも直面している。また,担保保持者や物件所有者としての地位により,譲受人責任,納税責任,環境被害,その他の責任を含めて請求される可能性がある。場合によっては、これらの負債は“請求権負債”である可能性があり、または関連する担保ローンまたは財産購入価格を超える損失をもたらす可能性がある。
私たちのビジネス目的ローンの組み合わせは、私たちの伝統的な住宅担保ローン投資とは違う新しいリスクに直面させてくれます。
2022年12月31日現在、我々の総ポートフォリオの約40.3%の資産価値は商業目的ローンで構成されている。商業用途ローンとは、(I)住宅物件を担保とし、住宅物件を修復·売却して利益を得ることを意図した投資家に発行される期限が一般的に12~24ヶ月の短期ローンであり、“商業用途ブリッジローン”と呼ばれ、(Ii)1つ以上のテナントに賃貸する非所有者自住住宅物件に融資(または再融資)を提供する融資であり、“商業用途賃貸料ローン”と呼ばれる。商業目的ローンは直接違約と担保償還権の喪失による損失に直面している。したがって,対象財産の価値,借り手の信用や財務状況および留置権の優先度と実行可能性は,このような担保の価値に大きな影響を与える.ローンが私たちのこのようなローンに対する保証基準に従って発行されるかどうかにかかわらず、ローンの有効性或いは実行可能性、及び予想される優先権の維持と適用担保権益の完備程度を含む融資条項の保護が十分であるかどうかは保証できない。しかも、私たちの権利の実行を妨害するかもしれないと断言するかもしれない。担保償還権を失った場合、私たちは基礎不動産の直接所有権を負担することができる。このような不動産を売却して得られた清算収益は、融資におけるコストベースを回収するのに十分ではない可能性があり、損失を招く可能性がある。また、ビジネス目的の場合は、借り手に融資を行い、その後、借り手が不動産をテナントに賃貸し、現地, 州や連邦政府の追放手続き要求は、担保償還権の喪失や清算手続きを延期したり、追加費用を発生させたりする可能性がある。担保償還権の廃止または基礎財産の清算に関連するいかなる費用や遅延を完了しても、収益をさらに減少させ、損失を増加させる。
我々が所有する商業目的ローンは、上記住宅担保ローンと類似したリスクに直面しており、商業目的ローン借り手がその担保ローンに関連する元金や利息をタイムリーに支払わないことを前提としている。さらに、複数戸または商業用途ローン借主から住所を借りたテナントが賃貸料を支払うことができず、賃貸料を支払うことができない場合、または任意の適用可能な容認または免除協定または計画(政府後援または強制によって実行される計画、または大家が他の方法でテナントに提供する可能性のある任意のこのような合意または計画に基づいて)の条項に基づいて、タイムリーな賃貸料の要求を免除することができ、または賃貸料を根本的に免除することができる場合、私たちが所有する商業目的ローンの価値が損なわれる可能性があり、これは私たちの業務に負の影響を与える。
私たちの商業目的ローン組合の一部は現在延滞しており、将来的には基礎財産のレバレッジ率が高すぎたり、借り手が財務的苦境を経験したりすることを含む、様々な理由で信用損失のリスクを増加させる可能性がある。実際、商業目的の過橋融資と同様の融資は2008年の金融危機中に不振であり、主な原因は高レバレッジと借り手の苦境であり、経済低迷や不動産価格が下落した環境下では、このような融資は不振である可能性がある。延滞ローンは、金利を下げたり、期限を過ぎた利息を資本化したりする必要があるかもしれない大量の財務交渉や再編が必要かもしれない。しかし、再構築に成功しても、借り手が再構築後の支払いを維持したくないか、または満期時に再編後の担保融資のための再融資を維持したくないリスクが残っている。
再編成が成功しなければ、対象財産の担保償還権を取り消す必要があることが発見される可能性があり、担保償還権を喪失する過程は、自己負担コストの増加、内部資源の使用の増加を含む長く高価になる可能性がある。借り手は、私たちに多くのクレーム、反クレームと抗弁を提出することによって、多くの貸手責任クレームと抗弁を含むが、多くの貸主責任クレームと抗弁に限定されないが、このような主張に事実的な根拠がない可能性があっても、停止行動の延長に努力し、私たちに交渉圧力を加え、ローンを修正したり、借り手の地位を有利に購入することに同意することを要求するかもしれない。いくつかの州では、担保償還権を失った訴訟は訴訟を提起するのに数年以上かかることがある。担保償還権の廃止は関連担保財産に対する公衆の否定的な見方を招き、その価値の低下を招く可能性がある。たとえ私たちがローンの償還に成功しても、関連不動産を売却した後の清算収益は、私たちのローンにおけるコストベースを回収するのに十分ではなく、私たちの損失を招く可能性がある。さらに、担保償還権の取り消しまたは基礎財産の清算に関連する任意の費用または遅延が完了すると、収益がさらに減少し、損失が増加する。どのような削減も融資価値に重大かつ不利な影響を与える可能性があり、全体的に私たちの業務、運営結果、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
また、過渡期物件のブリッジ業務ローンは、従来の住宅ローンよりも大きな損失リスクが及ぶ可能性があり、金利上昇や住宅価格下落期間中には、このリスクが悪化する可能性がある。このようなローンは、一般に、借り手および/または不動産が借り手として物件または安定物件を売却し、長期永久融資を得る前の一時融資解決策として、一戸建て住宅投資物件の品質を買収および修復または改善するために使用される。これらの商業目的のブリッジローンの典型的な借り手は、通常、管理が悪いか、回復した市場に位置しているか、過小評価されている資産を発見する。資産所在の市場が低迷したり、借り手の予測に従って改善できなかったり、借り手が資産管理の質や資産の価値を改善できなかったり、借り手の支出がコスト上昇、金利上昇、その他の原因で予想を超えている場合、資産価値や物件収入がそれに応じて増加していない場合、借り手は資産から十分なリターンを得ることができない可能性があり、過渡的な融資を返済できない可能性があり、投資の一部または全部を回収できない可能性があるリスクを担っている。また、借り手は通常、従来の担保ローンの収益を用いて商業目的のブリッジローンを返済する。そのため、業務目的の過橋ローンは、借り手が永久融資を受けてローンを返済できないリスクに直面している。業務目的の過橋融資は、借り手の違約、破産、詐欺、その他の損失のリスクにも直面している。私たちが持っている可能性のある業務用途ブリッジローンの下で何か違約が発生した場合, 私たちは元金損失、利息、手数料不払いのリスクを負い、担保担保の価値と過渡的ローンの元金と未払い利息の間に何の差額があれば。もし私たちがこのような融資でこのような損失を受けたら、私たちの業務、経営業績、財務状況は実質的な悪影響を受けるかもしれない。
我々の投資には、CMBS、RMBS、ABSの付属部分が含まれる可能性があり、これらの証券の支払権は、より高度な証券に属し、他の投資よりも大きな損失リスクを有する。
私たちの投資は、主に複数戸または他の商業担保ローン、住宅担保ローン、および自動車ローンからなる資産プール担保からなる証券構造における付属証券カテゴリであるCMBS、RMBSおよびABSの付属部分を含むか、または含むことができる。したがって、私たちは、いくつかの非機関RMBSおよびABSのようないくつかの非機関RMBSおよびABSのような付属証券を所有し、または最初のロットまたはその中で最初の担保が再構成または清算時に損失を負担し、最後に利息および元金支払いを受ける証券である。さらに、これらの二次権益の推定公正価値は、往々にして、経済状況の変化および違約、延滞、および損失の増加に対して、より高度な証券よりも敏感である。また、付属権益は通常取引が活発ではなく、その保有者に流動性投資、特に市場混乱期には提供されない可能性がある。多くの要素は、発行実体がその二次証券の弁済義務を履行する能力に影響する可能性があり、その業務計画を満たしていないが、その業界の低迷、金利上昇、負の経済状況或いは不動産特有のリスクを含むが、これらに限定されない。2022年12月31日現在、我々のポートフォリオには、約1.854億ドルの付属、初損失非機関RMBSと90万ドルの初損失ABSが含まれている。これらの要素のいずれかが私たちの付属証券を持つ証券化エンティティに損失を与えた場合、私たちの資産の市場価値、私たちの業務、財務状況、経営結果、および私たちの株主に分配する能力は重大な悪影響を受ける可能性がある。
早期返済率が変化する可能性があり、私たちの資産の表現に悪影響を与える。
私たちが所有している住宅ローンと私たちのRMBSと、私たちが開始または獲得したいくつかの多家庭不動産投資とローンの事前返済(借り手の自発的な事前返済と違約と担保償還権の喪失による清算を含む)の頻度は予測困難であり、現在の金利レベルおよび経済、人口、税収、社会、法律、立法、その他の要素を含む様々な要素の影響を受ける。一般的に、現行の住宅ローン金利が住宅ローン金利を下回る場合、借り手は住宅ローンを事前に返済することが多い。
一般に、“プレミアム”資産(時価がその元金または額面を超える資産)は、このようなプレミアム資産が市場よりも高い利息を持っているため、早期返済速度が予想よりも速い悪影響を受ける。一般的に、“割引”資産(元本や額面金額がその市場価値を超える資産)は、予想よりも遅い早期返済の悪影響を受ける。私たちのポートフォリオには割引資産もプレミアム資産も含まれているため、どのような金利環境下でも、私たちのポートフォリオは事前返済変化の悪影響を受ける可能性があります。私たちの資産の有効収益率と推定値を決定するために早期返済率を推定しますが、これらの推定は正確ではなく、早期返済率は必ずしも金利の変化によって予測可能な方法で変化するとは限りません。
事前返済の悪影響は様々な方法で私たちに影響を与えるかもしれない。まず、実際または早期返済速度が速いことが予想される環境では、iOSのようないくつかの投資は、完全な損失を受ける可能性がある。第二に、私たちがこれらの資産のために構築する可能性のあるいかなるヘッジファンドに対しても、特定の投資が良くない可能性があり、私たちが損失を被る可能性がある。特に、事前返済(額面別)は、多くのRMBSの潜在的アップリンクをその元金または額面に制限する可能性があり、それらの対応するヘッジは、通常、無限損失の可能性を有する。また、ある程度、金利が低いため、早期返済の金利が高く、早期返済で得られた元金が収益率の低い資産に再投資されることが多く、長期収入を減少させる可能性があります。したがって、実際のプリペイド率が予想されるプリペイド率と異なる場合には、我々の業務、財務状況及び経営結果、並びに我々の株主に割り当てる能力が重大な悪影響を受ける可能性がある。
私たちが開始することができ、または私たちCMBSベースのいくつかのマルチホーム不動産投資およびローンは、事前返済罰金を招くことなく、借り手またはツールの早期返済を可能にすることができ、いくつかは、借り手または経営パートナーが、融資またはツールの期限を予定の期限後に延長することを可能にする条項を含む可能性がある。このようなマルチホームローンやツールの早期返済または延長の決定は、通常、借り手によって制御されるため、これらのイベントの発生時間を正確に予測することができない可能性があり、これは、予想される収益およびキャッシュフローに影響を与え、これらの資産に融資する能力に影響を与える可能性がある。
私たちは私たちの大部分の投資のために公正な価値オプションを選択したので、私たちはすでに未来に私たちのGAAP運営結果の変動性を経験する可能性があります。
私たちは私たちの投資の大部分のために公正価値オプション会計モデルを選択した。公正価値オプションを使用して計上された資産公正価値変動と一部の負債公正価値変動は、私たちの期間ごとの総合経営報告書に記録されており、これは私たちの財務業績に変動を招く可能性がある。2022年や今後の期間に、定期財務業績にこのような変動が生じない保証はない。
我々の経営·投資活動では、第三者サービスプロバイダに依存して様々なサービスを提供し、適用される法律や法規を遵守し、契約約定や条項を実行し、これらの第三者サービスプロバイダのいずれかがこれらの条項を履行しなければ、私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
我々が融資を買収·保有し、証券化取引およびCMBS、非機関RMBSおよびABSに投資する業務については、第三者サービスプロバイダ(主にローンサービス業者)に依存して様々なサービスを提供し、適用される法律法規を遵守し、契約約定と条項を実行する。例えば、私たちは、私たちが購入した担保ローンと、私たちのCMBS、非機関RMBS、およびABS関連ローンにサービスを提供する担保ローンサービスに依存して、そのようなローンの元金および利息を受け取り、修繕、修正、再融資、停止、空売り、および売却停止財産のような損失を低減するサービスを提供する。ローンの違約頻度と違約の重症度はすべてサービス機関の品質に依存する可能性がある。サービス機関が借り手に月ごとの返済を奨励する際に警戒しなければ、借り手がこれらの返済を支払う可能性ははるかに小さくなり、より高い違約頻度を招く可能性がある。もしサービス機関が不良資産を清算するためにより長い時間を要する場合、損失の深刻さは最初の予想よりも高くなる可能性がある。高い損失の深刻さも不動産自有財産処分の無力による可能性がある。最後に,我々が投資しているCMBS,非機関RMBS,ABSの場合,我々は対象融資を阻止する権利があるサービスプロバイダが我々の利益に反する行動をとる可能性がある.
私たちの受託者、債券保険提供者、職務調査仕入業者および書類委託者のような担保融資事業者および他のサービス提供者は、私たちの利益を促進するために、履行できないか、または他の方法で履行されない可能性がある。例えば、現在発効または将来制定された任意のローン改正法例や監督管理行動は、住宅ローンサービス機関が住宅ローン実益に適合しない人の最適な利益を持つ可能性のあるローン改正やその他の行動をとることを奨励する可能性がある。そのため,詐欺,不注意,誤り,誤判断や破産などにより義務を履行できなかったことを含む第三者の義務履行不能に関するリスクに支配されている。
通常の業務過程において、私たちの融資サービス業者および他のサービスプロバイダは、多くの法的要求および訴訟、連邦、州または地方政府の審査、調査または法執行行動の影響を受け、これは彼らの名声、業務、流動性、財務状況、および経営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。住宅ローンサービス機関は特により厳しい規制審査と法執行行動を経験しており、市場は私たちの住宅ローンサービス機関が規制問題に遭遇したり、継続したりする可能性があり、これは彼らに悪影響を及ぼす可能性があると考えている。どのような手続き、法律手続きあるいは調査の是非にかかわらず、どのような申請索、法律手続き或いは調査について抗弁することは時間も高価である可能性があり、そして住宅ローンサービス機関の資源、時間と注意力を分散させる可能性があり、私たちは私たちの住宅ローン或いは関連資産にサービスを提供することができなくなり、それによって予想される表現を達成することができる。さらに、私たちの担保ローン事業者の行動の影響を受ける規制機関や他の政府エンティティまたは当事者は、融資または他の資産の実益であるすべての人に対して法執行または法的行動をとることを求める可能性があり、このようなクレームおよび任意の関連損失への応答は、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります
私たちが所有している住宅ローンの基礎財産に関連するいかなるコストや遅延を完了または清算することは、その財産の収益をさらに減少させ、私たちの損失を増加させる可能性がある。
私たちは時々私たちが獲得した住宅担保ローンの担保償還権を廃止する必要があり、担保償還権を失う過程が長く高価になる可能性があることを発見することができるかもしれない。借り手は、私たちに多くのクレーム、反クレーム、抗弁を提出することによって、多くの貸手責任クレームと抗弁を含むが、多くの貸主責任クレームと抗弁に限定されないが、このような主張には事実的根拠がない可能性があっても、停止行動を延長するために努力し、ローンを修正したり、借り手の頭を有利に購入させたりすることができる。いくつかの州では、担保償還権を失った訴訟は訴訟を提起するのに数年以上かかることがある。そのほか、新冠肺炎の流行期間中、連邦、州と地方政府及び監督管理機関はいくつかの行動を取り、担保償還権の廃止を難しくし、ある場合、甚だしきに至っては担保償還権を取り消すことができない。
停止手続きの前または期間のいつでも、借り手は破産を申請することができ、これは、停止行動を一時停止し、さらに停止手続きを延期する効果がある。担保償還権の廃止は関連担保財産に対する公衆の否定的な見方を招き、その価値の低下を招く可能性がある。住宅ローンの担保償還権の廃止に成功したとしても、関連物件を売却して得られた清算収益は、ローンのコストベースを回収するのに十分ではない可能性があり、損失を被る可能性があります。さらに、担保償還権の取り消しまたは基礎財産の清算に関連する任意の費用または遅延が完了すると、収益がさらに減少し、損失が増加する。このような削減はいずれも我々が投資する住宅ローンの価値に実質的な悪影響を与える可能性があるため、我々の業務、運営実績、財務状況、および我々の株主に割り当てる能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの優先持分と中間層ローン投資は、創収物業によって保証されるよりも優先融資よりも大きな損失リスクに関連している。
我々は、財産を有する実体の所有権権益質権又は財産を有する実体の所有権権益質権を担保とする融資を所有して開始する。私たちはまた不動産を持っている実体を持っていて、それに優先株式投資をする。これらのタイプの資産は、借入不動産によって保証される高級担保融資よりもリスク度が高く、融資が無担保になる可能性があるため、あるいは私たちの株式投資は、優先融資者が担保償還権を失うことによって実際に消滅する可能性がある。また、中間層ローンや優先持分投資は、大型商業プロジェクトで非常に高いレバレッジ率を実現するためによく使用され、不動産の株式が少なくなり、元本や投資損失のリスクを増加させる。借り手が私たちの中間層ローンや私たちのローンよりも優先的な債務を滞納している場合、または借り手が破産した場合、私たちの中間層ローンまたは優先持分投資は、優先債務(中間層ローンの場合)またはすべての優先債務および二次債務(優先株式投資の場合)が全額弁済された後にのみ満たされることになる。優先債務が存在する場合、債権者間手配の存在は、融資文書の修正、融資の譲渡、早期返済の受け入れ、私たちの救済措置の行使、または破産手続きにおける借り手または優先持分投資家に関する決定を制御する能力を制限する可能性がある。したがって、私たちは投資の一部または全部を回収できないかもしれないが、これは大きな損失を招くかもしれない。
我々の複数戸の物件への投資は,所有者が経営物件から純収益を発生させる能力と,滞納,違約,担保償還権を喪失するリスクに依存する。
我々の多戸物件への投資は、滞納、違約、これらの投資の背後にある物件が担保償還権を失うリスク、および一戸建て住宅物件担保ローンに関連する類似リスクよりも大きな損失リスクに直面している。借入者が創収物件を担保とした融資又は債務を返済する能力、及び創収物件を有する実体の持分リターンは、通常、主にこのような物件の成功運営に依存する。対象物件の純営業収入が減少すれば、借り手が適時又は完全にローンを返済する能力、又は私たちが投資から十分な見返りを得る能力が損なわれる可能性がある。同様に、私たちが持っている一戸建て賃貸物件も、テナントがタイムリーにできない、あるいは賃貸料を支払うことができないリスクに直面している。収入を発生させることができる物件の純営業収入は、以下の要因の悪影響を受ける可能性がある
•テナントグループ
•経営パートナーと私たちまたは彼らが物件の日常管理と維持に従事している不動産マネージャーの業績、行動、決定
•物件の位置、状況、デザイン
•競合物件の新築や修復を含む競争
•住宅所有率が急上昇した
•運営費用を増加させたり、徴収する可能性のあるレンタル料を制限する法律の変化;
•労働力、信用、証券化市場を含む特定の業界の変化
•地域や地域の不動産価値や経済状況が低下しています
•地域や地域の賃貸料や入居率が低下しています
•金利、不動産税率、建築コスト、エネルギーコストなどの経営費用を引き上げる
•救済費用と環境条件に関する責任
•未加入または保険加入不足の財産損失の可能性;
•不動産特有のリスクには、“-私たちの業務は不動産や不動産関連資産特有のリスクに支配されている”が含まれている
もし私たちが直接持っているローンに違約が発生した場合、私たちは担保価値と担保ローンの未返済元本と利息との間のいかなる不足点の損失リスクを負担し、いかなる損失も私たちの運営キャッシュフローと株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。同様に、私たちが所有するCMBS、中間層ローン、および優先的および合弁持分投資は、任意の融資または他のツールの違約の悪影響を受ける可能性があり、これらのローンまたは他のツールは、そのような証券の基礎として、または関連財産を担保とする。参照-我々の投資は、CMBS、RMBS、およびABSの付属部分を含む可能性があり、これらの証券の支払権は、より高度な証券に属することから、他の投資よりも大きな損失リスクを有する
商業担保融資借り手が破産した場合、その借り手に提供される商業担保融資は、破産時にのみ基礎担保の価値(破産裁判所によって決定される)の範囲内で担保されるとみなされ、州法により強制執行できない範囲内で、商業担保融資に担保を提供する留置権は、破産受託者または占有債務者の解約権によって制約される。商業担保ローンの償還は高価で長い過程である可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果、および私たちが株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの経営パートナーの行動は、予想以上の負債を負担させたり、株主の最適な利益に合った行動をとることを阻止したりする可能性があり、株主の投資リターンを低下させる可能性があります。
私たちの投資戦略の一部として、私たちは複数戸の物件の所有者に中間層融資と優先持分投資を提供し、現在は複数戸の物件所有者の合弁持分投資を持っている。吾等は状況に応じており、状況に応じており、買収、改善又は融資関連物件については、当該等の所有者は私たちの運営パートナーである。私たちはまた他の計画を通じて間接的に不動産に投資することができる。このような投資は、例えば、不動産を直接買収する際に存在しないリスクに関連する可能性がある
•運営パートナーは重大な決定のいくつかの承認権を共有することができる
•私たちの経営パートナーの経済的または商業的利益または目標は、合弁企業に保有されている財産の売却または合弁企業の終了または清算の時間に関する不一致目標を含む、私たちの商業利益または目標と一致しない可能性がある
•経済的な処罰を受けることなく、または全く処罰されない場合、一時的に財産を処分したり、財産の再融資を行う能力が制限される可能性があります
•私たちの不動産における経営パートナーは、破産、破産、または他の方法で、私たちまたは合弁企業への義務(満期時の出資または財産分配義務を含む)を拒否または履行できない可能性がある
•私たちは私たちの経営パートナーが取った行動によって責任を負うかもしれない
•私たちの経営パートナーは、私たちのREIT資格を維持するための政策を含む、私たちの指示や要求に違反したり、私たちの政策や目標に違反したりする行動をとるかもしれない
•私たちの経営パートナーとの間の紛争は、訴訟や仲裁を招く可能性があり、これは私たちの費用を増加させ、私たちの上級管理者と取締役が彼らの時間と集中を私たちの業務に集中できないようにし、これは適用される合弁企業が所有する物件を追加的なリスクに直面させる可能性がある
•私たちの経営パートナーは全面的な財産死傷と業務中断保険を獲得し、私たちが共同で所有している財産と私たちの所有権のない他の財産に保険を提供するため、私たちの経営パートナーが所有しているが、私たちの利益のない財産のクレームや損失は、私たちの所有権のある財産の保険を著しく減少またはキャンセルする可能性がある
•私たちの経営パートナーは彼らの財産監督責任を履行しないかもしれない
•私たちのいくつかの計画の下では、どちらもコントロールできず、行き詰まってしまう可能性があり、これは私たちの投資に否定的な影響を及ぼすかもしれない
•私たちは私たちの経営パートナーに依存して、私たちの優先株、中間層ローン、合弁投資関連物件の表現に関する正確な財務情報をタイムリーに提供して、取引法で規定されている年度、四半期、定期報告義務を履行することができますが、私たちの経営パートナーと私たちの投資の実体は十分な内部統制や手続きがない可能性があり、私たちは私たちの報告義務や連邦証券法で規定された他の要求を履行できないかもしれません。
私たちが投資する複数戸の不動産の経営パートナーの一つあるいは不動産マネージャーの行為は通常私たちのコントロールを受けず、予想以上の負債を負担させ、それによって私たちの投資収益を下げるかもしれません。もし私たちが優先購入権または購入権/売却権を持って経営パートナーの株式を購入する場合、私たちは行使可能な状況でそのような買収に資金を提供できないかもしれないし、私たちの最適な利益に合わずにそのような権益を購入することを要求される可能性があります。もし私たちの権利が売買権利によって制限されていれば、私たちは売買権利に拘束された経営パートナーの権益を購入することを選択することを可能にするために十分な現金、利用可能な借入能力、または他の資本資源を持っていないかもしれない。この場合、私たちはこのような権利を行使し、私たちは私たちの権利を維持することを望んでいたので、私たちは私たちの権利を売却することを余儀なくされるかもしれない。私たちの合弁投資の経営協定によると、第三者投資家は彼らが選択した場合に毎年一度その所有権権益を売却する能力がありますが、年間最低と最高金額の制限を受けて、現金でそれなどの権益を購入する義務があります。私たちは、このような権益を購入するために資金を提供するために十分な現金、利用可能な借入能力、または他の資本資源を持っていない可能性があり、これは、私たちの経営合意下の義務に違反したり、私たちの最適な利益に適合せずにそれなどの権益を購入することを要求される可能性があります。最後に、経営パートナーの同意なしに合弁企業から撤退したい場合、合弁企業における私たちの権益を売ることができないかもしれません。
私たちが複数戸の物件に売却しようとしている合弁株式組合は、私たちが受け入れられる条項で私たちの合弁持分組合を売却することができない可能性があるリスクや、売却を完全に達成できない可能性があるリスクを含む複数のリスクの影響を受ける。
2022年9月、取締役会は、当社の業務の戦略的再配置を承認したことを発表しました。これにより、時間が経つにつれて、多家族物件における合弁持分を日和見的に処分し、処置後、当該資産に関連する資本を対象資産に再分配します。したがって、私たちは様々な機会を考慮して、私たちの多家族合弁株式投資を貨幣化している。自分から2022年12月31日私たちは多戸物件の中で3.888億ドルの合弁株式を持っていて、私たちの総ポートフォリオの約10.2%を占めています。今まで、私たちはこの処置戦略に基づいて複数の不動産を処分した。我々は合弁会社の株式を売却する収益で追加の目標資産を買収しようとしているにもかかわらず、買収目標資産の激しい競争に直面しており、有利な条項で適切な投資を行うことができないか、または機会があるかもしれない。私たちは複数戸の物件で合弁株式を売る時間や定価について何の保証も提供できませんし、このような売却が起こることを保証することもできません。もし私たちがこれらの合資株式をタイムリーかつ/または受け入れられる条項で売ることができなければ、私たちはより優先的な資産カテゴリに交代するためのより多くの柔軟性がないかもしれません。これは、私たちの業務、財務状況、そして運営結果、および私たちが株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちの業務は不動産や不動産関連資産特有のリスクの影響を受けています。
私たちは、不動産によって保証されたり、支持されたりする資産や、不動産に密接に関連する資産と、より小さい程度の不動産資産に関連する資産を持っており、今後もこれらの資産を買収、所有、管理していくことが予想される。不動産や不動産関連資産は様々なリスクに直面している
•地震、野火、ハリケーン、竜巻、洪水、その他の自然災害を含む天災は、未保険の損失をもたらす可能性がある
•国内あるいは国際戦争あるいはテロ行為、社会動乱と内乱、その結果、例えばアメリカ経済と市場状況に対する実質的な負の影響を含む
•世界、国、地域、地方経済と市場状況の不利な変化は、流行病と衛生危機に関する変化を含む
•連邦、州または地方政府の法律と法規、財政政策、区画条例および環境立法の変化、および連邦、州または地方の法律と法規、財政政策および条例に関連する費用;
•気候変化によって引き起こされたり、気候変化に関連した不利な発展や状況。
前述のいずれかまたは同様の事件の発生は、標的資産の損害または破壊をもたらす可能性があり、我々が経営する金融、資本、信用および/または不動産市場、またはよりローカルな不動産または賃貸市場に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、いずれも、私たちの資産のリターンまたは公正な価値を減少させるか、または有利な条項または私たちの業務融資に全く不利である私たちの能力を損なう可能性がある。したがって、上記のいずれの状況の発生も、我々の業務、財務状況及び経営結果、並びに我々が株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
職務遂行調査が私たちの買収または引受プロセスの一部として行われる場合、このような職務遂行調査は限られている可能性があり、そのような資産に関連するすべてのリスクを開示しない可能性があり、これらの資産において重大な損失をもたらす可能性のある他の弱点を開示しない可能性がある。
いくつかの資産の買収または引受プロセスの一部として、住宅ローン、直接および間接的な複数の不動産投資、CMBS、非機関RMBS、ABSまたは他の担保ローン、住宅または他のクレジットに関連する資産を含むが、これらに限定されず、私たちは(直接または第三者によって)何らかの職務調査を行うことができるかもしれない。このような職務遂行調査は、(I)資産または関連資産の信用状態の強弱を評価すること、(Ii)資産または関連資産に関連する文書の全部または一部のみを審査すること、または(Iii)行うのに適していると考えられる他の審査を含むことができる。私たちがどのような特定の程度の職務遂行調査を行うか、または職務調査過程がすべての関連事実、私たちに提供された材料、または私たちが検討した材料が正確かつ完全であるかどうか、または任意の買収が成功するかどうかを発見することは保証できません。これは、これらの資産の損失を招き、さらに私たちの業務、財務状況、および運営結果、および株主に分配する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの特定の資産の流動性の不足は私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちが所有したり買収したりする多くの資産は、法律、契約、その他の転売制限を受けるか、あるいは流動性が上場取引の証券よりも低くなる可能性がある。例えば、私たちのいくつかの資産は証券化され、証券化信託に保有されている可能性があり、証券化信託が発行した手形が満期または償還される前に、売却または譲渡してはならない。さらに、私たちの多くの資産は、より高度な証券またはローンに属するか、または借り手、テナント、または経営パートナーがその契約義務を履行する能力に依存するので、これらの資産の任意の潜在的な買い手は、これらの資産の職務調査を要求することができ、これは、これらの資産の売却または譲渡を延期する可能性がある。私たちのいくつかの資産の流動性不足は、私たちがこれらの資産をタイムリーに売ることを困難にしたり、必要または希望が発生した場合に完全に売却することを難しくするかもしれない。また、もし私たちが私たちのすべてまたは一部のポートフォリオを迅速に清算することを要求されれば、2020年3月の新冠肺炎の大流行が私たちの市場の深刻な動揺を招いたように、私たちが以前に記録した資産価値よりもはるかに低い価値を達成するかもしれない。したがって、経済やその他の条件の変化に応じてポートフォリオを変更する能力は比較的限られている可能性があり、これは私たちの経営業績や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
我々の資産推定値に関するモデルの使用は,このようなモデルが正しくない,誤り性,または不完全な情報に基づく場合に潜在的なリスクに直面する.
我々のリスク管理過程の一部として,資産種別,国や地域の住宅価格上昇と切り下げ,早期返済速度と頻度,担保償還権喪失のコストとタイミング,その他の要因により,モデルを用いて評価することができる。モデル入力としてのいくつかの仮定は,歴史的傾向に基づく可能性がある.このような傾向は未来の結果を予測できないかもしれない。また,モデルの背後にある仮定は不正確であることが証明される可能性があり,モデル出力も不正確である.モデルおよびデータが不正確、誤った、または不完全であることが証明された場合、それに依存したいかなる決定も、私たちを潜在的なリスクに直面させる。例えば、不正確なモデルおよびデータに依存するため、私たちは、いくつかの資産を高すぎる価格で購入し、特定の資産を低価格で販売したり、予想される有利な機会を完全に逃したりする可能性があり、これは、私たちの業務および成長の見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
我々の一部の資産の推定値は固有の不確実性の影響を受け,推定に基づく可能性があり,短期的に変動する可能性があり,これらの資産が既製市場に存在する際に使用する価値とは異なる可能性がある.
我々の投資資産の公正価値の決定は、一般に第三者取引業者や定価サービス提供の推定値を考慮するが、私たちの投資資産の脱退価格公正価値の最終決定は、第三者取引業者や定価サービス提供の評価とは異なる可能性がある私たちの判断に基づいている。ある資産の推定値は、以下に述べるように、入手が困難であるか、または信頼できない可能性がある(特に住宅ローンに関するものである)。一般的に、トレーダーや定価サービス機関は、このような推定値が拘束力のある入札になるつもりはないため、彼らの推定値を強く否定している。さらに、トレーダーは、特に補償することなく、推定値を提供することは、特別な補償を行うことなく、単に便利であると主張することができ、したがって、推定値の不正確または不完全さによって生じるいかなる責任もすべての責任を負わないことができる。資産の複雑さや非流動性によって、同一資産の推定値は取引業者や定価サービス機関によって大きく異なる可能性がある。もし私たちがこれらの資産の公正価値を市場が実際に実現したレベルより大幅に高く確定すれば、私たちの経営業績、財務状況、業務は重大な不利な影響を受ける可能性がある。
私たちの住宅ローンへの投資は評価が難しく、借り手の債務超過能力や再融資能力に依存する。借り手がこれをできなければ、私たちの流動性や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
再貸出(RPL)や不良債権(NPL)のような流動性の悪い投資に対しては、評価の困難が特に顕著である。RLPは借り手が以前滞納していたが返済を再開したローンである.私たちは収益性でRPLを販売していますが、借り手が返済を続けるかどうかにかかっています。RPLは不良ローンになる可能性があり、これは私たちの収入を減らすかもしれない。住宅全体の融資への投資は、解決策の交渉、再編、および/または担保償還権の喪失の可能性に参加する必要があるかもしれない。このような過程は長くて高いかもしれない。もし私たちが下の不動産の担保償還権を取り消したら、私たちは私たちが保留している指定サービス機関を通じてこれらの不動産を管理して、売ることができないかもしれません。
私たちは第三者サービス業者と協力して、このような融資のより大きな価値を実現するために、借り手が不良ローンやRPL再融資を支援することを求めるかもしれない。しかし、不良債権と余剰融資を実行するための再融資戦略は障害になる可能性がある。例えば、一部の担保融資機関は、潜在的な借り手が担保融資を受ける機会を減少させるために、彼らの融資計画と保証基準を調整している。これにより、その担保ローンの再融資を求める借り手が獲得する融資選択が減少した。また、一部の借り手の住宅価値は、このような家屋の担保ローン金額よりも低下し、より高いローンと価値比率を招く可能性があり、これは借り手の住宅権益を不足させ、再融資を許可できない可能性がある。現在の住宅ローン金利は最近の低位から大幅に上昇しているため、これらのリスクが悪化する可能性がある。これらの要因の影響は不良ローンや不良ローンの再融資をより困難にし、利益も低くなる可能性がある。
競争は私たちが有利な条件または根本的に有利な条件で資産を買収しないことを阻止する可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは競争の激しい市場で運営し、投資機会を探している。私たちの純収入は借入コストよりも高い有利な利差で目標資産を買収する能力に大きく依存しています。私たちの目標資産を買収する時、私たちは他のREITs、投資銀行会社、貯蓄とローン協会、銀行、保険会社、共同基金、個人投資家、貸手、その他の担保ローン関連資産を購入する実体と競争し、その中の多くの実体の財務資源は私たちよりも大きい。私たちが投資する目標資産に対するより大きな需要は、往々にして価格を高め、資産の推定収益率を下げる。また、私たちの多くの潜在的な競争相手は不動産投資信託基金税務コンプライアンスの制約を受けず、投資会社法から除外される必要もない。2021年の大部分で、私たちの目標資産への需要増加は私たちの投資水準を低下させ、これは私たちのその間の純収益にマイナスの影響を与えた。最近と同様に、私たちは将来的に借金コストよりも高い有利な利益差で十分な数の目標資産を買収できない可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績、株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
ネットワークセキュリティとデータセキュリティを維持することは、私たちの業務に非常に重要であり、もし私たちのネットワークセキュリティやデータセキュリティが破壊されれば、私たちの名声に深刻な損害を与え、私たちの業務や財務業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
住宅ローンを取得したり、複数戸や一戸建て賃貸物件に投資したりする場合、借り手の非公開個人情報を得ることができ、身分泥棒はこれらの情報を利用して詐欺活動や窃盗に従事することができる。私たちは、融資サービス業者、不動産管理会社、外部サプライヤー、私たちからこのような融資を受けることに興味のある第三者、またはこのような融資を担保に信用を提供してくれる貸主のような第三者とこれらの情報を共有することができる。
これらの情報を保護し、セキュリティホールを防止するセキュリティ対策を持っているが、これらのセキュリティ対策は、コンピュータハッカーの意図的な不正行為、ネットワーク攻撃、“ネットワーク釣り”攻撃、サービスプロバイダまたはプロバイダの誤り、または第三者サービスプロバイダを含む第三者および非行者(第三者サービスプロバイダを含む)の汚職または他の意図的または意図的な行為を含む第三者行動によって損害を受ける可能性がある。さらに、借り手データは、私たちの従業員、独立請負業者、または私たちと協力して、または私たちの仕事を代表する他の人の意外、誤り、または汚職行為によって失われ、暴露され、または許可されていないアクセスまたは使用される可能性がある個人識別情報を含む。当社のサーバおよびシステム、ならびに当社のサービスプロバイダ、運営パートナー、および私たちが時々投資する会社のサーバおよびシステムは、コンピュータマルウェア、侵入、サービス拒否攻撃、および許可されていない私たちのコンピュータシステムの改ざんによる同様の中断の影響を受けやすい可能性があり、これは、他の機密商業情報を含む借主のデータまたは他の機密商業情報を含む不正アクセスを可能にする可能性があります。私たちは、このようなデータや情報を保護するために、私たちのネットワークセキュリティシステムおよびプロセスをさらに発展させ、強化しています。しかし、それらは将来の不正アクセスを効果的に防ぐことができない可能性があり、このような不正アクセスは、私たちの業務および財務業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、不正アクセスまたはシステム破壊のための技術はしばしば変化し、一般に目標に対して起動されるまで識別されるため、これらの技術を予測したり、十分な予防措置を実施することができない可能性がある。私たちはまたセキュリティホールに遭遇する可能性があり、このような抜け穴は長い間発見されないかもしれない。
私たちまたは第三者、運営パートナー、私たちが投資している会社、および私たちのサービスプロバイダがこれらの情報を保存するシステムのセキュリティが破壊されたため、私たちは盗まれた個人が受けた損失に責任を負う可能性があり、どのような責任も実質的である可能性があります。私たちがこのような損失に責任を負わなくても、これらのシステムに違反するいかなる行為も、影響を受けた個人を通知し、彼らに信用監視サービスを提供する重大なコストと、罰金や処罰を監督することに直面する可能性があります。さらに、これらのシステムの破壊は、私たちの正常な業務運営を混乱させ、名声損害と業務、収入、利益損失のリスクに直面させる可能性があります。このような損失のリスクに対して加入する任意の保険は、実際の損失を補うのに不十分である可能性があり、または特定の違約に関連する場合には適用できない可能性がある。
セキュリティホールはまた、既存および潜在的なビジネスパートナー、借り手、および私たちと業務往来のある第三者における私たちの名声を深刻に損なう可能性があります。公開されたセキュリティ問題は、私たちの業務および/またはそのような第三者の業務に影響を与え、市場が私たちの製品に対する見方に負の影響を与え、市場参加者が私たちとビジネスをすることを阻害する可能性がある。我々がインターネットへの依存や,ネットワークベースの製品やネットワークセキュリティの使用を増加させ続けるにつれて,これらのリスクは将来的に増加する可能性がある.
また、住宅ローンの発起人である非持株投資家は、発起人が連邦、州と現地の法律、法規を遵守できなかった場合、あるいはその運営に関連する負のメディアやマーケティングの注目を受けている場合、私たちは融資発起人、業務と名声への投資が負の影響を受ける可能性がある
私たちは情報や通信システムに強く依存しており、システム障害や他の運営中断は私たちの業務を大きく混乱させる可能性があり、さらに私たちの業務、財務状況、運営結果、株主に割り当てる能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの業務は通信と情報システムに非常に依存している。例えば、私たちは私たちの独自のデータベースに依存して、私たちのポートフォリオの住宅ローンを追跡して管理する。当社のシステムまたは当社の第三者サービスプロバイダのシステムの利用可能性および機能の任意の障害または中断、および他の運営中断は、私たちの取引、投資、融資、ヘッジおよび他の運営活動における遅延または他の問題をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況および運営結果、ならびに株主に割り当てる能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは未来に私たちがコントロールできない会社に投資することができた。
私たちが現在および未来に行う可能性のあるいくつかの投資は、債務ツールおよび/または私たちがコントロールできない会社または投資ツールの株式証券を含む。これらの投資は、投資された会社または実体が、私たちが同意しない業務、財務または管理決定を行う可能性があるか、または大部分の利害関係者またはその会社または実体の管理者がリスクを負う可能性があるか、または私たちの利益に合わない方法で行動する可能性があるというリスクに直面するだろう。私たちが投資する実体は資本が少なく、レバレッジ率が高く、少数の重要な個人に依存し、規制面の懸念を受け、期待に劣る、あるいは他の障害に直面する可能性があり、これらの障害は任意のこのような実体の業務と運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。上記のいずれかの場合が発生すれば、私たちのこれらの実体への投資はすべて損失する可能性があり、私たちの財務状況、経営業績、キャッシュフローはそのため影響を受ける可能性があります。
債務融資に関するリスクと私たちのヘッジ戦略
私たちが融資源を得る機会は制限される可能性があり、これらの融資源は有利な条項で得られていないかもしれないし、全くそうではなく、これは私たちの業務、財務状況、運営結果、および私たちが株主に分配する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは、受け入れ可能な条件で十分な資本と融資源を獲得し、私たちの運営に資金を提供し、財務義務を履行し、資産買収に融資することに依存している。しかし、資本と信用市場は近年、かつてない変動と混乱を経験しており、最近は2020年であり、原因は新冠肺炎の大流行、及びそれ以前の2008年の金融危機であり、これらの危機は通常時々信用の獲得性に負の影響を与える。信用または金融市場の持続的な変動または中断または世界経済の低下は、私たちの1つまたは複数の貸手に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの1つまたは複数の貸手が私たちに融資を提供したくない、または提供できない、融資のコストを増加させる、または条項の吸引力を低下させる、または破産する可能性がある。このような変動や妨害はまた私たちが証券化融資を受けることを制限したり阻止したりすることができる。
我々は比較的長期融資により一部の資産融資を行っているにもかかわらず、従来は買い戻し協議形式の短期借款に依存して投資融資を行ってきた。私たちの買い戻し協定には通常1年以下の期限があるため、私たちの買い戻しプロトコル取引相手は、満期短期融資を継続または交換し続けることをより困難にする方法で市場状況に反応し、そのような融資をスクロールする際に、より多くの厳しい条件を適用し続ける可能性がある。もし私たちが受け入れられる条項に従って既存の買い戻し協定を更新したり、新しい融資を手配したりすることができない場合、あるいは私たちが私たちの財務契約を違約した場合、他の方法で私たちの融資スケジュールに基づいて資金を得ることができない場合、あるいはより多くの担保の提供や私たちの融資がより大きな減記に直面していることを要求された場合、不適切な場合には極めて低い価格で資産を売却しなければならない可能性があり、これは重大な損失を招き、資産買収活動を減少させる可能性もあります。特定の取引相手と融資するためにより大きな減記に直面している場合、または1つの取引相手から別の取引相手に融資を移行させるためには、2回の減記間の差額を現金形式で補う必要があり、これはまた、不適切な場合には資産を著しく低い価格で処分することを要求する可能性があり、大きな損失をもたらす可能性がある。
金融市場に深刻な混乱が生じた場合、融資に関する問題が激化する。私たちの融資取引相手は私たちに融資を提供したくなくなったり、融資を提供できなくなったりする可能性があり、価格低迷や市場流動性が悪い時に私たちの資産を売却することを余儀なくされる可能性があり、これは大きな損失をもたらす可能性がある。また、私たちの融資取引相手に適用される規制資本要求が変化すれば、彼らは私たちに提供する融資コストを大幅に増加させたり、彼らが要求する担保金額を増加させたりして、私たちに融資を提供する条件として要求される可能性がある。私たちの融資相手側も修正され、規制環境と実際および予想されるリスクの管理、特に譲受人の責任に関する管理を含む、彼らが融資したい資産タイプの資格要件またはそのような融資の条項を修正し続けることができます。また、私たちが買い戻し協定によって得た融資額は、私たちの取引相手の私たちの資産の推定値に直接関連し、これらの資産は買い戻し協議融資の担保を返済していない。全体的に、これは私たちの融資コストを増加させ、私たちの流動性を減少させるか、あるいは不適切な時間や価格で資産を売却することを要求するかもしれない。
最後に、証券化融資は最近時々制限されている。現在、金利上昇と現在の市場状況により、住宅ローン証券化活動は大幅に低下しており、多くの場合、このような融資の条項はそれほど魅力的ではないからだ。証券化活動の長期的な低下は、このような証券化によって再融資しようとする倉庫ローンや他の信用手配下の借入金を制限する可能性がある。また、歴史的に見ると、担保ローンREITsは、あまり優遇されていない条項を獲得したり、含まれたりすることは困難であり、他の形式の長期融資を得ることも困難である。したがって、関連時間の市場状況に応じて、私たちは私たちの資本と融資需要を満たすために追加の株式発行に依存しなければならないかもしれません。これは私たちの株主を希釈したり、効率の低い債務融資形態に依存しなければならないかもしれません。私たちの運営を制限したり、私たちの運営キャッシュフローのより大きな割合を消費したりすることで、私たちの運営に利用できる資金、将来のビジネス機会、私たちの株主への現金分配、その他の目的を減らすことができます。私たちは、所望の時間に有利な条件(コストおよび期限を含むが、これらに限定されない)でこのような株式または債務資本を取得するか、またはそのような資本を全く得ることができないことを保証することはできません。これは、私たちの投資活動の減少および/または資産の処分をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果、および株主に割り当てる能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちが投資融資のための買い戻し協定は、私たちが追加的な担保を提供する必要があるかもしれません。これは私たちの流動性を減らし、私たちの財務状況を損なうかもしれません。
私たちは買い戻し協定を使用して私たちの投資の一部に資金を提供する。場合によっては、これらの買い戻しプロトコルは、融資者が市場価値を反映する価値があると思われる担保を異なる程度で貸主として再評価することを可能にする。これらの場合、貸主が担保の価値が低下したと判断した場合、追加保証金通知を開始する可能性があり、この場合、融資機関は、追加的な担保の提供や前払い資金の一部の返済を要求する可能性がありますが、資金がない可能性があります。一般に、買い戻しプロトコルは、買い戻しプロトコルがいつでも資産の公平な市場価値を再評価するための絶対的な権利を付与し、これらの資産は、買い戻しプロトコルが融資する金額をカバーする。買い戻し協議の取引相手が買い戻し協議融資に係る資産価値の低下を完全に適宜決定した場合、追加保証金通知を開始する権利がある。これらの推定値は,我々がこれらの資産に与えた価値とは異なる可能性があり,最近売り手に不良レベルで資産を売却させられている影響を受ける可能性がある.追加保証金通知は、取引相手からいかなる資金を前借りしても、そのような移転を行うか、または一部未償還の買い戻し協議融資を償還することなく、追加資産を買い戻し契約取引相手に移転するよう要求する。買い戻し協定に基づいて減額が増加すれば、私たちはまた追加的な担保を提供することを要求されるだろう。これらの場合、このような追加保証金要求を満たし、十分な流動性を維持するために、大幅な価格で資産を売却することを余儀なくされることがあり、あるいは他の方法で業務融資のためのレバー量を減少させることができ、大きな損失を招く可能性がある。もし私たちがこのような要求を満たすのに十分な流動性がなければ、融資機関は私たちの負債を加速させるかもしれない, 私たちの借入金利を高め、不適切な時間あるいは価格で私たちの担保を清算し、私たちの借入能力を終了します。重大な追加保証金通知は、我々の運営結果、財務状況、業務、流動性、株主に資金を分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、当社の株式価値の低下を招く可能性があります。新冠肺炎の発生により、私たちは買い戻し協議の取引相手が2020年第1四半期に私たちの一部の資産を減記したことを観察し、私たちは過去の正常レベルをはるかに超える追加保証金要求を満たすために現金と証券を支払わなければならなかった。このような事件が将来再び発生すれば、私たちの流動性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、重大な損失を招く可能性があり、私たちの財務状況は急速に悪化し、米国破産法に基づいて保護を申請することを要求するかもしれない。
私たちは私たちの株式をレバレッジして、これは私たちの現在と未来の投資によるいかなる損失を悪化させ、株主に分配できる現金を減らすことができるかもしれない。
私たちは借金によって私たちの株式を利用して、通常、買い戻しプロトコル、より長期的な構造的債務(例えば、CDOおよび他の形態の保証債務)、または会社級債務(例えば、優先無担保手形および転換可能手形)を使用することによって利用される。未来に、私たちは他の形の借金を利用するかもしれない。私たちが発生したレバレッジ量は資産タイプ、私たちが借金を得る能力、債務コスト、そして貸手が私たちのポートフォリオのキャッシュフロー価値の見積もりに依存します。市場状況の変化により、ポートフォリオで保有している資産に対して当社の融資コストが増加すれば、私たちの投資収益や株主に割り当てることができる現金が減少する可能性があります。しかも、私たちの株のレバーは私たちが受けたどんな損失も悪化させるかもしれない。
私たちの債務超過支払いは私たちの株主に割り当てられる純収入を減らすだろう。私たちは私たちの債務超過義務を履行できないかもしれないが、もし私たちができなければ、私たちは私たちの債務義務を返済するために一部またはすべての資産損失のリスクを冒して売るだろう。私たちは私たちの多くの資産に目標レバレッジ率を設定しましたが、私たちの融資手配や投資指針が要求される可能性がある以外、私たちのレバレッジ率や私たちの借金総額には既定の制限はありません。したがって、私たちはまだより多くの債務を負担したり、他の行動を取ったりする可能性があり、満期時に債務を返済する能力を弱化させ、私たちの損失をさらに悪化させるかもしれない。
もし私たちの株を現在予想されている程度にレバー化できなければ、私たちのある資産のリターンが減少する可能性があり、これは私たちが株主に分配する能力を制限または除去することができるかもしれない。
もし私たちの資産レバレッジ能力を現在予想されている程度に制限すれば、これらの資産のリターンは負の影響を受ける可能性がある。私たちは従来、私たちの収益を向上させるために投資組合の規模を増加させるためにレバーを使用してきた。近年、資本と信用市場はかつてない変動と撹乱を経験し、新冠肺炎の大流行及び現在のインフレ環境を含み、このような環境は通常時々融資の獲得性及び/或いは条項に負の影響を与える。もし利用できないか、それほど魅力的でない条項や他の理由で、私たちの株式を現在予想されている程度にレバー化することができなければ、私たちのポートフォリオのリターンが減少する可能性があり、これは株主に分配する能力を制限または除去することができるかもしれない。
私たちは無請求権証券化と請求権構造融資を直接または間接的に利用しており、このような構造は私たちの損失を招く可能性のあるリスクに直面させている。
私たちのREIT資格に適合する維持および“投資会社法”に従って登録から除外され、現金を生成して新投資に資金を提供し、または既存資産を利用するために、住宅ローンまたは投資証券投資の無請求権証券化および請求権構造融資を利用することがある。一部の証券化はGAAPの融資取引とみなされ、他のいくつかは販売とみなされる。典型的な証券化では、特殊目的キャリア(“SPE”)、すなわち発行者に資産を譲渡し、その後、発行者は契約条項に基づいて資産によって保証された1つまたは複数のタイプのチケットを発行する。SPEへの資産譲渡の交換として,証券化された所有権証明書や余剰権益を取得する可能性があり,証券化された従属権益をつねに保持している.当社が発行者の最付属経済権益を保持している範囲では、当該等の留保権益がまだ返済されていない限り、当該等の損失を吸収する能力があるため、当社は引き続き資産の損失に耐えることになる。また、証券化における我々の留保権益は、対象資産自体の流動性よりも低い可能性があり、米国のリスク留保ルールや同様のヨーロッパルールによって制約される可能性がある。私たちが将来証券化市場に参入できるか、あるいは優遇金利でそうすることができる保証はなく、投資戦略の一部として蓄積された資産に資金を提供してくれます。私たちのポートフォリオにおける信用敏感資産のための長期融資を完成させることができず、他の形態の潜在的な魅力の低い融資を求める必要があるかもしれないし、不適切な時間や価格で資産を清算する必要があるかもしれません。これは、私たちの業績や私たちの成長業務の能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
さらに、証券化または構造的融資の条項によれば、吾等の特殊な目的実体に移転する資産を売却、譲渡または置換する能力は、限られているか、または能力がない可能性があり、これは、吾などの日和見的に資産を売却する能力や、我々の流動資金が制限されている間に資産を売却する能力に重大な悪影響を与えたり、資産を再融資したりする可能性がある。これらの融資条項(いくつかの条項の期間は40年に及ぶ)によると、私たちは、SPEが発行した債務の満期または返済前に、SPEに移行した資産からキャッシュフローを獲得しないことに同意する可能性があり、これは、私たちの流動性を減少させ、私たちの株主に割り当てるために使用可能な現金になる可能性がある。私たちの融資戦略の一部として、私たちは過去と将来、特殊な目的実体によって発行された債務の元金と利息を支払うことを含む、これらの融資のいくつかの条項または条件を保証する可能性があり、その現金流通は常に実体に移転された資産から来ている。もしSPEが約束を破って、私たちがこの義務を履行することを保証したなら、私たちは実質的な悪影響を受けるかもしれない。
私たちの証券化については、一般的な情報、発行中の証券、および証券化されている資産を含む条項説明書および発売覚書を含む投資家のための開示文書を準備することが求められている。もし私たちの証券化開示文書が告発されたり、重大な不正確または漏れが発見された場合、連邦証券法、州証券法、または他の適用法に基づいて、私たちはこのような証券化における投資家による損害に責任を負う必要があるかもしれません。私たちは、証券化された引受業者や他の当事者に賠償を要求されるかもしれません。あるいは、これらの疑惑や和解クレームに関連する他の費用およびコストを発生させる可能性があります。このような負債、費用、および/または損失は巨大かもしれない。
私たちは一般的に、証券化されている資産のいくつかの特徴を含む、私たちの証券化について陳述して保証することを要求されるだろう。もし私たちが資産についてのいかなる陳述や保証が告発されたり、不正確であることが発見された場合、私たちは疑惑について異議を提起する費用を招く可能性があり、私たちは特定の資産を買い戻す義務があるかもしれません。これは損失を招く可能性があります。私たちが以前に融資発起人または最初に資産を獲得した他の当事者から陳述および保証を得たとしても、このような陳述および保証は、証券化利益のために私たちが行った陳述および担保と一致しないかもしれない、または損失から私たちを保護できない可能性がある(例えば、陳述および保証を提供する側の財務状況が悪化するため)。
もし吾等の買い戻し取引の取引相手が取引期限終了時に質資産を吾等に返送する義務を履行できなかった場合や、吾等が買い戻し協議下の義務を履行できなかった場合、吾等は損失を被る可能性がある。
私たちが買い戻し取引に従事するとき、私たちは通常、RMBS、CMBS、住宅ローン、またはいくつかの他の資産を貸手(すなわち、買い戻し契約取引相手)に売却し、融資者から現金を得る。貸手は取引期限終了時に同じ資産を私たちに転売する義務がある。私たちが最初に資産を貸手に売却する際に貸手から受け取った現金はその資産の価値よりも少ないため(この差額は“減記”と呼ばれる)、貸手が同じ資産を私たちに返送する義務を履行できなかった場合、取引中に減記金額に相当する損失(資産価値に変化がないと仮定する)を被り、買い戻し協議の下での私たちの権利を主張または実行することに関する追加コストを加える。私たちの質権は担保としての特定の資産が現在大幅な減記に直面している。また、もし私たちが買い戻し取引で約束を破った場合、貸手はその取引を終了し、私たちとの任意の他の買い戻し取引を停止することができる。また、私たちの買い戻し協定にはしばしば交差違約条項が含まれているので、いずれかの合意に基づいて違約が発生すれば、私たちの他の合意下の貸手も違約を宣言する権利がある可能性があり、これは私たちの損失を悪化させ、私たちの財務状況を迅速に悪化させる可能性がある。私たちが買い戻し取引で違約や取引相手の違約によって被ったどんな損失も私たちの収益に悪影響を及ぼす可能性があり、株主に分配できる現金に悪影響を与える可能性があります。
私たちは買い戻し契約を使って資金を借り入れ、私たちまたは貸手が破産を申請した場合に貸手により大きな権利を与えるかもしれない。
私たちの買い戻し協議の下での借金は破産法の特別な待遇に適合する可能性があり、私たちの貸主が破産法の自動猶予条項を避けることができ、私たちが破産を申請した場合、私たちは買い戻し協議の下での担保を直ちに引き継ぎ、清算することができる。また、破産法による買い戻し協定の特別な処理は、貸手が破産を申請する際に質権資産の回収を困難にする可能性がある。したがって、買い戻し協定の使用は、貸手または私たちが破産を申請した場合に、私たちの質資産をリスクに直面させる。
私たちの業務に対する否定的な影響は、私たちが融資計画に含まれているいくつかの財務契約を違約させる可能性がある。
私たちのポートフォリオの一部に資金を提供する買い戻し協定と、私たちの優先無担保手形と、私たちが未来に締結したそれらの合意は、財務契約を含むか、または含む可能性があります。新冠肺炎の流行や不況などの重大な市場混乱による影響を含め、私たちの業務への負の影響は、私たちがこれらの条約を遵守したり、満足したりすることをより難しくする可能性があり、私たちが未来にこれらの条約を遵守し続けることを保証することはできません。
もし吾等がいかなるそのような契約を履行しなかった場合、吾らはこのような合意の下で違約し、これは他の融資手配下の交差違約或いは交差加速を招く可能性があり、融資相手は買い戻し価格或いは元金及び支払利息(又はそのような金は自動的に満期及び対応金になる可能性がある)、その承諾を終了し、追加の担保の掲示を要求し、既存の担保でそれぞれの権益を強制的に執行することができる。契約違反は、私たちの融資選択を大きく制限する可能性もあります。これは、投資活動を削減したり、資産を処分したりする可能性があります。そうしないと、私たちはそうすることを選びません。したがって、私たちのどの融資合意の違約も、私たちの業務、経営結果、財務状況、私たちの株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。
金利、信用、時価変化、その他のリスクへのヘッジは、私たちの業務、財務状況、経営結果、および私たちが株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持する要求を守る場合、金利や信用市場の変化に対するリスクを制限するために、何らかのヘッジ取引を行う可能性があり、そのような取引に関連するリスクに直面する可能性があります。金利交換、金利交換、欧州ドル、米国債先物などのツールを利用して、私たちのポートフォリオに関する金利リスクをヘッジすることを求めるかもしれません。私たちのポートフォリオの頭寸価値が低下するリスクを解決することは、このような頭寸価値が変動する可能性をなくすことはできず、このような頭寸価値が低下した場合の損失を防ぐこともできない。ポートフォリオの価値が増加すべきであれば、このようなヘッジ取引も利益を得る機会を制限する可能性がある。しかも、私たちはいつでもすべてまたは一部のリスクをヘッジしないことを選択することができ、私たちは一般的に私たちがこの時に負担するのに適していると思っているリスクを、あるいは私たちは現実的ではなく、危険であると思っている。
私たちが本当に特定のリスクを選択しても、様々な理由で、私たちは通常、私たちのヘッジツールとヘッジされたリスクとの間に完璧な関連性を求めることはない。このような不完全な関連性は、私たちが予想されたヘッジアップを達成することを阻止し、私たちを損失のリスクに直面させる可能性がある。我々のヘッジ活動は,我々のポートフォリオの構成,我々の市場観点,変化する市場状況(金利レベルや変動性を含む)によって異なる.私たちがヘッジを選択した場合、ヘッジ値は私たちを保護できないかもしれないし、他を除いて、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある
•私たちは、ヘッジ戦略で使用されるツールの表現と被ヘッジポートフォリオにおける資産表現との間の相関の程度を正確に評価することができないかもしれない
•私たちは効率的かつタイムリーに再計算、再調整、およびヘッジを実行することができないかもしれない
•ヘッジ取引に従事していないよりも、ヘッジ取引は実際にはより悪い全体的な業績をもたらす可能性がある
•金利ヘッジは特に金利変動の時期に費用がかかる可能性がある
•利用可能なヘッジは、保護を求めるリスクに直接対応しない可能性がある
•ヘッジ期間の期限は、ヘッジされた関連資産または負債の期限と一致しない可能性がある
•多くのヘッジの構造は、信用が保証されていない取引相手との場外契約であり、ヘッジ取引相手の違約の可能性を増加させている
•ヘッジ取引相手の信用が悪化した場合、取引相手との任意のヘッジ取引を終了または譲渡することは困難または不可能である可能性がある。
派生ツールの使用は、2010年の“ドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法”(“ドッド·フランク法案”)とその実施条例を含む、ますます多くの法律·法規によって制約されている。これらの法律法規は複雑で、それらを守ることは費用が高く時間がかかるかもしれないが、私たちがこれらの法律法規のいずれかを守らなければ、私たちは訴訟や政府の行動を受け、私たちの名声を損なうかもしれない。これらとその他の理由により、私たちのヘッジ活動は私たちの業務、財務状況と経営結果、そして私たちが株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
住宅ローン、不動産、信用および金融市場の普遍的な不利な発展に関するリスク
担保ローン、不動産、金融市場、そして経済的困難な状況は通常、私たちが未来に損失を経験させる可能性がある。
私たちの業務は住宅と商業担保ローン市場、住宅と商業不動産市場、金融市場と全体の経済状況の大きな影響を受けています。また、私たちの流動資産の大部分と私たちの目標資産は信用に敏感であるため、経済減速、衰退、あるいは市場混乱の時期には、特にこれらの時期に不動産価値の低下や違約や違約の増加を伴う場合、私たちの投資に関連するリスクはさらに深刻になると考えられる。近年、全世界の経済健康状況に対する懸念、特に住宅と商業担保ローン市場に対する懸念、及びインフレ、エネルギーコスト、通貨政策の変化、期待或いは実際の金利変化、ヨーロッパ主権債務、アメリカ予算討論、地政学問題、新冠肺炎などの全世界流行病及び信用供給とコストは、経済と抵当ローン、不動産と金融市場の変動性と不確定性を増加させた。2008年の金融市場危機中の融資構造の変化や、2020年3月と4月の新冠肺炎の大流行による市場の深刻な混乱は、住宅や商業担保ローン市場に実質的な悪影響を与え、市場は市場の深刻さを大きく予想しておらず、将来このような不利な市場が発生しない保証もなく、特に現在の経済不確実性を考慮している。
また、経済減速や担保ローン市場の一般的な混乱は住宅や商業不動産に対する需要低下を招く可能性があり、これは住宅所有率をさらに低くし、住宅価格表現に圧力を与える可能性があり、同時に商業不動産所有者に供給過剰物件の賃貸料を低下させたり、より高い空き家率を経験させたりする可能性がある。住宅価格成長率と担保ローン違約率との間には強い相関があると考えられる。また、所有者のテナントが少ない場合や賃貸料が低い場合、これらの所有者は、その物件のキャッシュフローを減少させ、その物件の価値を低下させ、これらの所有者が債務超過義務を負う可能性を著しく増加させる可能性がある。もし私たちが担保ローンの借り手、私たちのいくつかの投資証券の基礎ローン、あるいは私たちが融資したり投資したりした複数の不動産の借り手が債務を違約したり、債務を滞納したりすれば、私たちはこれらのローンや投資で大きな損失を受けるかもしれない。持続的に増加している延滞金、違約、担保償還権または損失を失った時期は、私たちの純利息収入および収益、および私たちが将来有利な条件でまたは目標資産を全く獲得できない能力に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、担保融資市場、住宅または商業不動産市場、金融市場および経済の一般的な悪化は、私たちの資産の市場価値の低下を招いたり、それに関連した損失を受けたりする可能性があり、これは、私たちの運営結果や帳簿価値、信用の可用性とコスト、および株主に分配する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは新冠肺炎の疫病或いは現在のインフレ環境に対する政府政策、法律と干与措置の効果を予測することができず、アメリカの政治環境、政府政策或いは法規の未来の変化が私たちの業務と私たちが運営する市場に与える影響を予測することもできない。
新冠肺炎の流行に対応するため、米国政府とFRBは多くの救済法案を採用し、経済と金融市場の持続的な稼働を支援するための重大な行動を取った。最近、米国政府とFRBは米国の現在のインフレ環境に対して大きな行動を取った。実際、FRBは2022年に連邦基金金利の目標金利を425ベーシスポイント引き上げ、インフレを低下させ、市場の大きな変動をもたらした。長期的には、米国政府やFRBのこれらおよび他の行動が、金融·担保融資市場の効率、流動性、安定性にどのように影響するか、あるいは不況を引き起こさずにインフレを許容可能なレベルに低下させることに成功しているかどうかは保証されていない。長期的には、米国政府やFRBのこれらや他の行動が、私たちの業務や金融·担保融資市場の効率、流動性、安定性にどのように影響するかは保証されない
また、上記行動の不確実性に加え、連邦、州と地方各級の立法、条例と政府政策の不確定性に加え、新たな、数量化が困難なマクロ経済と政治リスクをもたらし、深い影響を与える可能性がある。金利、インフレ、為替レート、貿易量、貿易、財政、通貨政策の不確実性もそれに応じて増加している。アメリカ政府の変化は政策と規制の変化の可能性を増加させる。新しい立法、法規、あるいは政策の変化は私たちの業務と私たちが運営する市場に大きな影響を与えるかもしれない。また、連邦予算と連邦債務上限の相違により米国政府は最近しばらく停止しており、将来的には再びこのような状況が発生する可能性がある。政治環境の変化が私たちの業務や金融や担保融資市場にマイナスの影響を与える場合、私たちの業務、経営結果、財務状況、および私たちの株主に分配する能力は実質的な悪影響を受ける可能性があります。
米国の信用格付けが引き下げられたり、格下げされる可能性があるとされたり、米国の財政や債務政策に関連する問題が解決されていないことは、我々の業務、流動性、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
2011年8月、スタンダード·アンド·プアーズ·サービスは、米国の急速に増加する政府予算赤字を懸念しているため、米国の長期主権信用格付けを“AAA”から“AA+”に引き下げた。米国政府主権信用格付けまたはその信用のいずれのさらなる引き下げの影響も、米国および世界の金融市場および経済状況に悪影響を及ぼす可能性があり、我々のポートフォリオのいくつかの目標資産または買収を求める可能性のある資産に関連する信用リスクに影響を与える可能性がある。米国政府の信用格付けの引き下げや米国政府の債務履行のための違約は、より広範な金融不安と不確定性をもたらす可能性があり、これは世界の銀行システムに重い圧力をもたらすことになり、これらの事態の発展は金利と貸借コストの上昇、信用可獲得性の減少を招く可能性があり、これは私たちのポートフォリオにおける資産価値、私たちの純収入、流動性、および有利な条件で資産融資を提供する能力にマイナスの影響を与える可能性がある。
連邦ホストFannie MaeとFreddie Macと関連する努力、およびFannie Mae、Freddie MacとGinnie Maeとアメリカ政府との関係に影響を与える法律法規の変化は、私たちの業務、財務状況と経営業績、および株主に配当金を支払う能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちが投資する可能性のある機関RMBSの支払いはFannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Maeによって保証される。房利美も房地美もGSEであるが,それらの担保は米国の完全な信頼と信用の支持を得ていない。Ginnie Maeは、連邦保険または担保融資によって支援される担保支援証券(MBS)を提供し、これらの融資は、主に連邦住宅管理局(FHA)が保証または退役軍人事務部(VA)が保証する融資からなる。Ginnie Maeは、米国政府機関の一部であり、その保証は米国の完全な信頼と信用によって支持されている。
2008年9月、房利美と房地美が悪化している財務状況に対応するため、米国政府は房利美と房地美を連邦住宅金融局(FHFA)に委託し、連邦住宅金融局はこの2社の連邦規制機関である。房利美と房地美が連邦ホストされた直後、米財務長官は、房利美と房地美の保証構造は審査が必要であり、この2つの実体の構造を変更して金融システムのリスクを低減する必要があると指摘した。房利美と房地美の将来の役割は大幅に減少する可能性があり、それらの保証性質は歴史的基準に比べてかなり限られている可能性があり、キャンセルされる可能性もある。米国政府が房利美や房地美に提供した大量の財政援助や、他のGSEや政府機関(例えば、連邦住宅管理局、退役軍人事務部、Ginnie Mae)の担保融資に関連する業務は、多くの連邦政策立案者の間で議論を引き起こし、米国政府が担保融資に関連するGSEおよび担保融資や住宅市場全体にこのような金融支援を継続すべきかどうかが議論されている。これまで、房利美や房地美を解除したり、米国担保融資市場におけるそれらの役割を大幅に減少させる可能性に関する最終立法はなく、米国政府が最終的にこれらの実体に対して取る行動の範囲や性質を予測することは現時点では不可能である。
房利美(Fannie Mae)、不動産美(Freddie Mac)、金利美(Ginnie Mae)はいずれも解散される可能性があり、米国政府は担保融資市場へのいかなる形態の流動性支援も停止することを決定する可能性がある。Fannie Mae、Freddie Mac、Ginnie Maeが淘汰された場合、あるいはそれらの構造が根本的に変化したり、米国政府がいずれかまたはすべての会社への支援を大幅に減少させたりすれば、購入可能なMBSおよび住宅ローンの数およびタイプを大幅に減少させ、いくつかの目標資産を得る能力を制限することができないか、あるいは著しく制限することができず、逆に投資会社として投資会社の規制から除外される能力に負の影響を与える可能性がある。また、房利美、不動産美、金利美が提供する担保の性質やこれらの担保に影響を与える法律のいかなる変化も、担保の信用品質に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、これらの政府支援企業が担保融資証券を購入する損失リスクを増加させる可能性があり、現在担保されている担保融資証券および担保融資業界全体に広範な悪影響を与える可能性がある。房利美、不動産美、金利美が保証を提供する信用品質に影響を与えるいかなる行動も、私たちが所有または買収したMBSおよび他の資産の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このような提案された変化によって引き起こされる任意の市場不確実性、またはそのような変化が成果を得るという見方は、我々および私たちが所有するMBSおよび他の資産の価値に類似した影響を与える可能性がある。
計画中のロンドン銀行の同業借り換え金利の終了とロンドン銀行の同業借り換え金利から別の参考金利への移行は、私たちの借金や資産に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの買い戻し協定、二次債務、私たちが合併した複数戸の物件に関連する担保債務、Dシリーズ優先株、Eシリーズ優先株、そして私たちのいくつかの変動金利資産、特に住宅ローンは、LIBORにリンクしています。これは最近の改革のテーマです。LIBORの規制機関である英国金融市場行動監視局は、2021年12月31日に1週間と2カ月のドルLIBOR期限のドルLIBORの発表を停止し、2023年6月30日に残りのドルLIBOR期限の発表を中止する予定だ。別の基準金利委員会(“ARRC”)は、米国連邦準備委員会によって招集された米国の大型金融機関からなる指導委員会であり、隔夜融資金利(“SOFR”)をドルLIBORに代わるより穏健な参考金利として保証することを提案している。SOFRは買い戻しプロトコル下の隔夜取引に基づいて計算され,国債によって支持され,観察されて後ろを向いているが,ドルLIBORは推定された前向き金利であり,申請を提出したグループメンバーの専門家の判断にある程度依存している。SOFRは政府証券によって支援される担保金利であることを考慮して、銀行信用リスクを考慮していない(LIBORの場合はこうである)。したがって,SOFRはLIBORよりも低い可能性があり,金融機関の融資コストに関連する可能性は低い。ドルLIBORの残り期限が2023年6月30日までになくなるかどうか、LIBORを追加的に改革することが可能かどうか、あるいはSOFRの代わりに基準金利(例えばSOFR)が市場から受け入れられるかどうかは不明だ
また、LIBORを要因として利用し、確立された新基準(あれば)に基づいて金利を決定する債務や融資プロトコルを修正する必要があるかもしれません。しかし、これらの努力は、私たちのレガシー協定における参照為替レートの変更による法的および財務的リスクを軽減することに成功しないかもしれない。さらに、私たちの資産と私たちの融資スケジュールとの間の任意の金利基準の違いは、私たちの資産とそのような資産に資金を提供するための借入金との間の金利不一致を招く可能性があります。また、ロンドン銀行の同業解体からの離脱は、デリバティブツールを用いて金利変動リスクを管理·ヘッジする能力に悪影響を及ぼす可能性がある。LIBORから代替金利への転換が金融市場の中断、基準金利の大幅な上昇や借り手の借入コストをもたらさない保証はなく、いずれも私たちの業務、運営実績、財務状況、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの組織、私たちの構造、その他のリスクに関するリスク
私たちは、株主の同意なしに、私たちの投資、融資、または対沖戦略および資産構成および運営および管理政策を変更する可能性があり、これは、リスクの高い資産の購入、より高いレバレッジの使用、または商業的に不健全な行動をもたらす可能性があり、いずれも、私たちの業務、財務状況および運営結果、ならびに株主に割り当てる能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは、株主の同意なしに、私たちの投資戦略、融資戦略、ヘッジ戦略および資産構成、ならびに経営および管理政策を随時変更することができ、これは、私たちが資産を購入したり、融資またはヘッジ取引を行ったりすることをもたらすかもしれませんが、私たちはこれらの取引に限られた経験しかないか、または本報告に記載されている資産、融資、およびヘッジ取引とは異なり、またはリスクが高いかもしれません。私たちの投資戦略、融資戦略あるいはヘッジ戦略の変更は、不動産価値、金利、早期返済金利、信用リスク、その他の要素に対する私たちの開放を増加させる可能性があり、これらのリスクを有効に識別、管理、監視、緩和できることは保証されない。私たちの資産構成や投資ガイドラインの変更は、本報告に記載されているカテゴリとは異なる資産を購入することになる可能性があります。私たちの取締役会は、私たちの経営政策を決定し、私たちの投資に関する政策、例えば、私たちの投資に関する政策、成長、運営、負債、資本化、分配、またはこれらの政策に逆行した取引を承認するか、私たちの株主投票や通知を必要とすることなく、私たちの政策を修正または修正することが可能です。私たちの投資戦略、融資戦略、ヘッジ戦略および資産構成および運営·管理政策の変化は、私たちの業務、財務状況、運営結果、および私たちの株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
また、私たちの取締役会またはその正式に指定された委員会は、私たちの投資ガイドラインと私たちのポートフォリオを定期的に審査していますが、私たちの取締役は私たちが行ったすべての投資を承認していません。これにより、経営陣は投資ガイドライン内のポートフォリオ構成において日常的な裁量権を持つことができます。これらのガイドラインの下で、経営陣はポートフォリオの構成を大幅に変えてレバレッジを利用する権利がある。また、定期審査を行う際には、取締役は主に我々の経営陣が彼らに提供する情報に依存する可能性がある。また、私たちの経営陣は、投資する資産の種類や金額、私たちの使用を表すレバレッジを決定するために、私たちの投資ガイドラインに大きな自由度がありますので、私たちの経営陣が予想を大幅に下回ったり、損失を招いたりする投資をしない保証はありません。これは、私たちの業務、運営結果、財務状況、私たちの株主への分配能力に大きな悪影響を与えます。
私たちの投資会社法免除の維持は私たちの運営に制限を加えた。
私たちはすでに“投資会社法”に規定されている投資会社にならないように、私たちの業務を続けていきたいと考えています。私たちは“投資会社法”に基づいて、多くの例外が私たちに適用されると思う。排除を維持するために、私たちが獲得した資産は“投資会社法”の規定と“投資会社法”に基づいて公布された規則と条例によって制限されている。2011年8月31日、米証券取引委員会は“担保融資や担保関連ツール取得業務に従事する会社”(“投資会社法”)と題する概念プレスリリースを発表した。表29778)。このプレスリリースは、米国証券取引委員会が、現在のところこのような行動をとっていないにもかかわらず、我々と同様の会社投資担保融資や担保融資支援証券依存の排除を修正する可能性があることを示している。もしアメリカ証券取引委員会が私たちが排除される可能性を縮小することを目的としている場合、または私たちが排除される資格がない場合、(A)投資会社としての登録が要求されるか、または(B)投資会社としての登録が要求されることを避けるために、(A)私たちの業務および私たちの普通株の市場価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
担保ローン修正計画と将来の立法行動は、私たちの目標資産の価値とリターンに悪影響を及ぼすかもしれない。
米国議会および各州と地方立法機関は過去に考えており、将来的には譲受人が抵当ローンの発行過程におけるいくつかの違反に対して限られた責任を負うことを許可し、場合によっては融資元金の司法改正を許可することを含む立法を通過する可能性がある。アメリカ議会や州や地方立法機関が私たちの業務に影響を与える立法をどのような形で公布するか、あるいはそのような立法が私たちのやり方を変えたり、未来に私たちのポートフォリオを変えることを要求するかどうかを予測することはできません。破産法の改正、未返済住宅担保ローンの改正を招く可能性がある、またはFannie Mae、Freddie MacまたはGinnie Maeに担保融資を再融資する資格がある要求を変更することを含む任意の融資修正計画または将来の立法または規制行動は、私たちの資産の価値とリターンに悪影響を及ぼす可能性があり、さらに私たちの業務、財務状況、運営結果、株主への分配能力に重大な影響を与える可能性がある。
私たちは略奪融資法に違反する可能性があるために責任を負う可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果、そして私たちが株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
住宅担保ローンの発起人とサービス者は各種の連邦、州と地方の法律法規を遵守しなければならず、反略奪性融資法と高コストローン要求に一定の制限を加える法律法規を含む。住宅ローンの発起人や事業者がこれらの法律を遵守できない場合、彼らの任意の住宅ローンが私たちのポートフォリオの一部となる限り、私たちは関連住宅ローンの譲受人または購入者として、名声被害、金銭的処罰、借り手が影響を受けた住宅ローンを取り消すリスクを受ける可能性がある。各州はすでに高コストローンの譲受人や購入者に州法違反を要求する訴訟を起こしている。このような事件で指名された被告は中古担保ローン市場の多くの参加者を含む。また、住宅ローンの発起人である非持株投資家は、発起人が連邦、州と現地の法律、法規を遵守できなかった場合、あるいはその運営に関連する負のメディアやマーケティングの注目を受けている場合、私たちは融資発起人、業務と名声への投資が負の影響を受ける可能性がある。もし私たちのポートフォリオにおける融資や、私たちがすでにまたは以前に投資した実体によって開始された融資が略奪的または融資法の乱用に違反していることが発見された場合、私たちは損失を招く可能性があり、これは私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすだろう。
私たちの業務は広範囲に規制されている。
私たちの業務と私たちが投資した多くの資産、特に住宅ローンと抵当ローン関連資産は、連邦と州政府当局、自律組織、そして私たちの株式上場がある証券取引所の広範な監督管理を受けているため、私たちは巨大な持続的なコンプライアンスコストを発生させた。この規制の枠組みを構成する法律、規則、条例は常に変化し、既存の法律、規則、条例の解釈と実行も同様である。私たちが守らなければならないいくつかの法律、規則、そして条例は、主に株主や債権者ではなく、消費者を保護し、保護するために、“ドッド·フランク法案”や様々な略奪的融資法を含む。米国連邦、州、地方当局、または他の関連機関が立法、法律、規則、法規、マニュアル、ガイドラインまたは同様の規定を公布するかどうかを予測することはできません。私たちの業務に影響を与えたり、将来的にやり方を変更することを要求したりすることは、私たちの業務、財務状況、運営結果、および株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。
メリーランド州の法律と私たちの定款と定款のいくつかの条項は統制権の変化を阻害、延期、または阻止する可能性があり、これは私たちの証券価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
メリーランド州の法律、私たちの憲章、そして私たちの規定のいくつかの条項は、実際または脅威に関連する統制権変更の取引を遅延、延期、または阻止する可能性がある。他にも、これらの規定には、
•私たちの規約では、1つまたは複数のカテゴリーまたは一連の優先株選挙が1人以上の取締役を選挙する権利の制約の下で、取締役は、株主が一般に取締役選挙において全投票権の少なくとも3分の2の株主が賛成票を投じる権利がある場合にのみ、理由の有無で罷免されることができる
•私たちの定款によると、私たちの取締役会は時々1つ以上の系列の優先株を発行し、このような一連の条項、優先株、権利を決定する権利があり、これらはすべて私たちの株主の承認を必要としない
•“メリーランド州企業合併法案”と
•メリーランド州は株式買収法案を支配している。
我々の取締役会はメリーランド州企業合併法案の適用を免除する決議を採択しており、私たちの定款はメリーランド州制御株式買収法案の制約を受けないと規定していますが、私たちの取締役会は“企業合併”法規と“株式統制”法規を随時私たちに適用することを選択することができ、株主の承認なしにそうすることができます。
私たちの定款で規定されている株式制限は、私たちの普通株の市場活動を抑制し、私たちの業務合併機会を制限するかもしれません。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、各課税年度の後半(不動産投資信託基金としての初年を除く)のいつでも、当社の株式の発行及び流通株の価値は50%を超えてはならず、実際に又は建設的に5人以下の個人(国内税収法規の定義によれば、特定の実体を含む)が所有している。このテストは“5/50テスト”と呼ばれる。国内税法における帰属規則は、この要求を満たすために、任意の個人またはエンティティが実際にまたは建設的に私たちの株式を所有しているかどうかを決定するために適用される。さらに、少なくとも100人は、各納税年度の少なくとも335日以内に、私たちの株式を所有しなければならない(REITとしての私たちの最初の年は含まれていない)。私たちがこれらのテストを通過することを確実にするために、私たちの定款は私たちの株式の買収と所有権を制限している。いくつかの例外を除いて、私たちの定款は、不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために必要かつ適切な行動をとることを許可し、私たちの取締役会の免除を受けない限り、誰も私たちが発行した株式の総価値の9.9%を超えたり、私たちの普通株が発行した株式の総価値の9.9%を超えたり、制限の強い者を基準としたりすることができないと規定している。私たちの規約に含まれる所有権制限は、取引や会社の制御権の変更を延期または阻止する可能性があり、そうでなければ、私たちの株主に機会を提供し、私たちの普通株が当時の市場価格より高い割増を実現させるかもしれません。あるいはそうでなければ、私たちの株主の最適な利益に合致します。
税務リスク
REIT資格を取得できなかったことは、私たちの運営や流通能力に悪影響を与えます.
私たちはアメリカ連邦所得税の目的に合ったREIT資格のためにそうし続けるつもりだ。私たちのREITとしての継続的な資格は、私たちの流通株の所有権、私たちの資産の性質、私たちの収入源、そして私たちが株主に分配する金額を含む様々な要求を満たす能力があるかどうかにかかっています。このような要求を満たすために、私たちは本来行われる可能性のある投資を放棄しなければならないかもしれない。したがって、REITの要求を守ることは私たちの投資業績を阻害する可能性がある。また,米国連邦所得税目的に適合したREIT資格を継続する予定であるにもかかわらず,REITsを管理するルールが高度に複雑であることから,どの納税年度にもこのような資格がある保証はない。
もし私たちがいかなる納税年度に不動産投資信託基金になる資格がなく、特定の法定救済条項を得る資格がなければ、正常な会社税率で私たちの課税収入にアメリカ連邦所得税を支払うことになります。私たちは適用された税金を支払うために資金を借りたり、いくつかの投資を清算することを要求されるかもしれない。私たちが納めた所得税は、私たちが投資や株主に分配できる純収益を減少させるだろう。また、不動産投資信託基金になる資格もなく、何らかの法定救済条項を得る資格もなければ、株主への分配を要求されなくなる。米国連邦所得税法に基づいて不動産投資信託基金になる資格がない限り、不動産投資信託基金の地位を失った次の年の4納税年度内に不動産投資信託基金としての待遇を廃止するのが一般的である。
不動産投資信託基金の分配要求は私たちの流動性に悪影響を及ぼす可能性がある。
REITの資格を満たすために、私たちは通常、純資本収益を含まず、配当金の控除も考慮せず、毎年少なくとも90%のREIT課税収入を株主に分配することが要求されている。ある程度、私たちは少なくとも90%だが100%未満のREIT課税収入を割り当て、割り当てられていないREIT課税収入について企業所得税を納めます。また、当社がいかなる経年支払いについても(I)当社の今年度の一般REIT収入の85%未満、(Ii)当社の今年度の資本収益純収入の95%および(Iii)当社が数年前にREIT課税収入の100%を割り当てていなかった場合、当社はその金額(あれば)について4%の相殺消費税を徴収しなければならない。
私たちはすでに私たちの株主に分配を継続して、90%の分配要求を満たし、会社所得税と相殺できない消費税を避けるつもりだ。しかしながら、REIT課税収入と実際に現金を受け取る時間とが異なることを確認するためには、90%の分配要件を満たし、企業所得税および相殺不可能な消費税を回避するために、短期ベースで資産を売却したり、資金を借り入れたりする必要があるかもしれない。
私たちのいくつかの資産はREIT課税収入と利用可能な現金の間に深刻な不一致を生じるかもしれない。このような資産には、割引価格で発行され、現金を受け取る前に課税所得額を計算する必要がある担保融資支援証券が含まれている可能性がある。したがって、私たちの課税収入は私たちが分配できる現金を超えるかもしれません。私たちの課税収入の純額の大部分の分配を要求することは私たちを招くかもしれません
•不利な市場条件の下で資産を売る
•不利な条件で金を借りる
•本来将来の買収、資本支出、または債務返済に投資していた金額を分配し、REITの分配要求に適合する。
さらに、私たちの貸手は、私たちの資金の分配を制限したり、レバーを使用する能力を制限することを含む否定的な契約を要求するかもしれません。これは、私たちの分配要件の90%を満たす能力を抑制するかもしれません。
私たちは株式や債務証券の課税分配によって90%の分配試験を満たすことができる。収入プログラム2017−45は、公開発売されたREITs(すなわち、取引法に基づいて米国証券取引委員会に年次報告書および定期報告書を提出することを要求するREITs)による選択的現金/株式配当を許可する。2017-45年度収入手続きによれば、米国国税局は、選択的現金/株式配当に基づいて行われる株式分配を、総配当の少なくとも20%が現金形式で利用可能であり、収入手続きに詳細に説明されているいくつかの他のパラメータを満たす限り、国内税法301条下の財産分配(すなわち配当金)とみなす。私たちは現在、自分の株で配当金を支払うつもりはありませんが、将来私たちが自分の株で配当金を支払うことを選択すれば、私たちの株主は彼らが受け取った現金を超える税金を支払う必要があるかもしれません。
REITsが支払った配当金は、通常の会社の配当収入の引き下げ税率に適合していない。
国内株主に支払われる個人、信託、遺産配当金の最高米国連邦所得税税率は20%だ。しかし、REITsによって支払われた配当金は、通常、金利を下げる条件を満たしていない。逆に、一般REIT配当金は“適格業務収入”を構成しているため、個人納税者はこのような配当金について20%を差し引くことができ、個人米国株主の米国連邦所得税の最高税率は29.6%(適用すれば、3.8%の純投資収入付加税を加える)となる。これ以上の立法行動がなければ、一般REIT配当金に適用される20%減額は2026年1月1日に満了する。しかしながら、この控除条件を満たすためには、配当を受けた株主は、株式除利の45日前から91日までの間に、配当金を支払う不動産投資信託基金株を少なくとも46日間保有しなければならず(特定の特殊な保有期間規則を考慮して)、実質的に類似または関連財産の頭金について関連金を支払う義務はない。従来の会社の適格配当金に適用されるより優遇税率は、個人税率で課税される投資家が、REITsに投資する吸引力が、配当金を支払う非REIT会社に投資する株よりも相対的に低いと考えることになり、これは、私たちの普通株を含むREITsの株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
REITの要求を遵守することは、私たちが他の魅力的な投資を放棄したり清算したりすることにつながるかもしれない。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するためには、私たちの収入源、資産の性質、多様性、株主に割り当てられた金額、私たちの普通株の所有権に関する様々なテストを絶えず満たさなければなりません。このような試練を満たすために、私たちは本来行われる可能性のある投資を放棄することを要求されるかもしれない。私たちは、不利なとき、またはいつでも割り当てられる資金がない場合に株主に分配することが要求される可能性があり、REIT資格に適合する収入源または資産多様性要件を満たすために、私たちに有利な投資を行うことができない可能性があります。したがって、REITの要求を守ることは私たちの投資業績を阻害する可能性がある。
REITの要求を守ることは私たちの効果的なヘッジ能力を制限するかもしれない。
国内税法の不動産投資信託基金条項は、ポートフォリオにおけるRMBSのヘッジ能力を大きく制限している。私たちは、不動産投資信託基金の75%および95%毛収入テストの毛収入に含まれない、ヘッジ金利または通貨リスクの取引から得られるいかなる収入も含まず、(I)当該ツールが不動産資産の保有または買収によって発生または発生する債務の金利または通貨変動リスクをヘッジした場合、(Ii)このツールは、不動産投資信託基金の75%または95%毛収入テストに基づいて資格に適合する収入または収益の通貨変動リスクをヘッジし、または(Iii)手形は、第(I)または(Ii)条に記載されたいくつかの手形を“相殺”するために締結され、(適用される財務省条例に従って手形を正確に識別することを含む)いくつかの他の要件に適合する。不動産投資信託基金の75%と95%毛収入テストでは、これらの要求に適合しないヘッジ取引の収入が条件を満たしていない収入を構成する可能性が高い。私たちは非合格ヘッジ、手数料、そしていくつかの他の非合格源からの総収入は私たちの年間総収入の5%を超えてはいけません。したがって、私たちは、有利なヘッジ技術の使用を制限しなければならないか、またはTRSによってこれらのヘッジアップを実施しなければならないかもしれない。TRSが稼いだどのヘッジ収入も、通常の会社税率で米国連邦、州、地方所得税を支払う。これは私たちの沖活動に対するコストを増加させるかもしれないし、私たちが本来負担したいリスクではなく、金利の変化に関連するより大きなリスクに直面させるかもしれない。
買い戻し協定に拘束されたいくつかの投資が不動産資産の資格を満たしていない場合、不動産投資信託基金としての私たちの資格に悪影響を及ぼす。
吾らはすでに締結して買い戻し協議を継続しようとしており、この合意に基づき、吾らは名目上いくつかの投資を取引相手に売却するとともに、合意を締結して売却された投資を買い戻す。米国連邦所得税の目的で、これらの取引は担保債務とみなされ、このような合意は、合意期間内にそのような投資の記録的な所有権を取引相手に譲渡する可能性があるにもかかわらず、任意のこのような合意対象投資の所有者とみなされると考えられる。しかし、国税局は、買い戻し協定中に、これらの投資を保有していないと断言することに成功する可能性があり、この場合、REIT資格に適合し続ける能力が悪影響を受ける可能性がある。
アメリカ国税局が私たちのサンドイッチローンの扱い方に挑戦することに成功すれば、不動産投資信託基金になり続けることができないかもしれません。
私たちは現在、不動産の直接担保ではなく、不動産の実体を直接または間接的に所有する株式によって担保された融資である中間層融資を開始または買収することが可能である。“収入手続き2003-65”では、アメリカ国税局は安全港を設立し、この手続きによると、不動産を所有する共同企業または有限責任会社の所有権権益の中の優先的に権益を保証する融資は、不動産資産とみなされ、これらのローンから得られた利息は75%と95%の総収入テストの合格収入とみなされ、いくつかの要求を満たすことを前提としている。“2003年から65年の税金手続き”は納税者に依存できる安全港を提供しているが、実体税法の規則を規定していない。しかも、私たちの中間層ローンは一般的に避難港に依存するすべての要求を満たしていない。したがって,米国国税局がこのような融資を適格不動産資産と見なしていることに疑問を提起しない保証はなく,REIT資格を取得し続ける能力に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはREITの毛収入と資産テストを引き続き満たすことができるように、中間層ローンに投資し続けます。
私たちは資産を売却することで巨額の税務責任を負うかもしれませんが、これらの資産は私たちが直接売る場合、取引禁止税を支払う必要があるかもしれません。
不動産投資信託基金が禁止された取引から得た純収入には100%の税が徴収される。一般に、禁止されている取引とは、通常の業務中に主に顧客に売却するために保有する資産を販売または他の方法で処分することを指す。私たちが優先持分を持っている合弁企業、共同企業または有限責任会社が持っている財産、米国連邦所得税の目的で私たちが所有しているとみなされているいくつかのローン、およびこれらのローンを償還する際に受け取った財産は、主に正常な業務中に顧客に売却するためのものとみなされるリスクがある。不動産投資信託基金の不動産販売を取引を禁止する避風港と同定することは利用可能であるが、将来的にはこの安全港を遵守することができること、または、主に正常な業務中に顧客に売却するために所有されている可能性のある財産の所有を回避することができることを保証することができる。したがって、特定の財産の販売に従事しないか、またはこれらの資産を私たちのTRSのうちの1つに貢献し、そのTRSを介してこれらの資産のマーケティングおよび販売を行うことを選択することができる。国税局がこのような資産を私たちに貢献したTRSの取引を尊重する保証はない。これらの寄付取引が尊重されても、我々のTRSは米国連邦、州、現地の企業所得税を納め、これらの販売によって重大な納税義務が生じる可能性がある。
私たちの不動産投資信託基金としての資格は、合弁企業や優先株における私たちの利益によって脅かされるかもしれません。
我々は,組合企業と合弁有限責任会社の中にある非管理メンバーの権益と,米国連邦所得税の目的で組合企業の権益とされている優先株投資を有しており,将来的には優先株投資に投資していく予定である.私たちが権益を持っている共同企業または有限責任会社が、不動産投資信託基金としての私たちの資格を危うくしたり、納税を要求したりする可能性がある行動を取った場合、私たちはその実体における私たちの権益を処分することを余儀なくされるかもしれません。また、共同会社または有限責任会社は、毛収入や資産テストに合格できなかったり、禁止された取引税を納めたりすることができず、組合会社または有限責任会社における私たちの権益を処置するために、このような行動をタイムリーに認識できない場合があり、または他のタイムリーな是正行動をとることができない可能性がある。この場合、法定の不動産投資信託基金“貯蓄”条項を取得する資格がない限り、不動産投資信託基金になる資格がない可能性があり、不動産投資信託基金の資格を維持するために巨額の懲罰税を支払う必要があるかもしれません。
不動産投資信託基金規則によると、私たちが優先持分を持つ合弁企業、共同企業、有限責任会社がテナントにサービスを提供する能力が制限される可能性があり、あるいはこのようなサービスはTRSを介して提供されなければならない可能性がある。
不動産投資信託基金としては、一般に所有者が提供するサービスをテナントに提供することはできず、このようなサービスを提供する第三者から収入を得ることもできず、当社の合弁企業または優先持分を持つ共同企業または有限責任会社が保有する物件のテナントの収入を含むこともできない。もしいくつかの非一般的なサービスがテナントに提供できない場合、私たちは同じ制限を受けない競争相手よりも不利になるかもしれない。しかしながら、このような非従来のサービスはテナントに提供される可能性があり、TRSによってそうすれば、このようなTRSによって得られた収入は米国連邦企業所得税を支払うにもかかわらず、そのようなサービスの収入を共有する可能性がある。
“課税担保融資プール”規則は、私たちまたは私たちの株主が生み出す可能性のある税金を増加させ、将来の証券化を実現する方法を制限する可能性があります。
私たちの証券化は、将来的には米国連邦所得税目的のための課税担保融資プール(TMP)の作成につながる可能性がある。不動産投資信託基金として、私たちがTMP 100%の株式を持っている(または当社の子会社REITが所有している)限り、証券化によってTMPと記述されていることで悪影響を受けることはありません。私たちの子会社REITは現在、私たちの1つの証券化会社が設立したTMPの100%の株式を持っています。しかし、我々(我々の子会社REITとは逆)がTMPに株式を所有している場合、いくつかのカテゴリの株主、例えば、条約や他の福祉を受ける資格のある外国株主、純営業損失を有する株主、およびいくつかの免税株主は、彼らが私たちから得た部分をTMPの配当収入に起因してより高い税、いわゆる“超過含有収入”に課税する必要があるかもしれない。また、私たち(子会社REITとは逆)がTMPの株式を所有しており、私たちの普通株が免税の“資格を満たしていない組織”によって所有されている場合、例えば政府関連の実体および慈善余剰信託のいくつかは、関連しない業務収入に納税する必要がなく、TMPからの収入の一部に法人税を徴収する可能性がある。 しかし、私たちは私たちの証券化構造が上記の税金を私たちまたは私たちの株主に適用できないと信じている
しかし、私たちの子会社REIT部分は私たちのTRSによって所有されているので、TRSは、それに割り当てられた任意の超過包含収入を含めて、当社の子会社REITの任意の配当収入に課税します。
また、場合によっては、証券化中の株式を外部投資家に売却することを禁止されたり、これらの証券化に関連して発行された任意の債務証券の売却が禁止される可能性があり、これらの証券は、米国連邦所得税の株式とみなされる可能性がある。このような制限は私たちが証券化取引の見返りを最大化するためにいくつかの技術を使用することを阻止するかもしれない。
もし私たちの子会社REITがREITになる資格がなければ、私たちはより高い税金を徴収され、REITの資格を維持できないかもしれません。
私たちは間接的に米国連邦所得税の目的のためにREIT課税として選択された子会社の100%共同権益を持っている。私どもの付属REITは当社に適用される各種REIT資格要件その他の制限を遵守しなければなりません。もし我々の子会社REITがREITになる資格がない場合、(I)その子会社REITは、米国連邦所得税およびその課税収入の適用州および地方税を通常の会社税率で納付し、(Ii)REITsに適用される資産テストでは、この子会社REITで保有する間接権益はもはや資格に適合した資産ではない。もし私たちの付属REITがREITの資格を満たしていなければ、私たちはREITsに適用されたいくつかの資産テストに合格できなかったかもしれません。この場合、特定の救済条項を利用できない限り、REITの資格を得ることができません。私たちは、私たちの付属REITについて“保護”TRS選挙を行い、私たちの付属REITがREIT資格に適合していない場合にこのような結果が生じることを回避するために、他の保護計画を実施することが可能であるが、このような“保護”TRS選挙および他の配置が、それによる不利な結果を効果的に回避することを保証することはできない。
さらに、“保護”TRS選挙が、当社の子会社REITがREITの資格を満たしていない場合に発効しても、この子会社REITは、米国連邦所得税およびその課税収入の州税および地方税を通常の会社税率で支払うことになり、私たちの総資産価値の20%以下が1つ以上のTRSの証券によって代表される要件を満たしていないことを保証することはできません。この場合、私たちまたはその付属REITが私たち自身または自分自身のいくつかの救済条項を利用することができない限り、REITの資格を満たしていないだろう。
私たちは不利な立法や規制税金の変化の影響を受ける可能性があり、これは私たちの普通株の市場価格を下げるかもしれない。
いつでも、REITsを管理する米国連邦所得税の法律または法規、またはこれらの法律または法規の行政解釈が改正される可能性がある。新しい米国連邦所得税の法律、法規または行政解釈、または既存の米国連邦所得税の法律、法規または行政解釈の任意の修正案がいつ、または通過されるか、公布または発効されるかどうかを予測することはできず、任意のこのような法律、法規または解釈はトレーサビリティを有する可能性がある。私たちと私たちの株主は、アメリカ連邦所得税の法律、法規、または行政解釈の任意のこのような変化または任意の新しい悪影響を受けるかもしれない。
私たちは、潜在株主に、税法および任意の他の規制または行政発展と提案の可能な変化と、私たちの普通株投資への潜在的な影響について彼らの税務コンサルタントと協議することを促す。
一般リスク因子
私たちは大流行病の出現、テロ攻撃、暴力または戦争行為、極端な天気事件、または他の自然災害を含む突発的な事件や悲劇的な事件によって損失を受けるかもしれない。
新冠肺炎の大流行の発生、または他の広範な衛生緊急事態(またはこのような緊急事態が発生する可能性のある懸念)、テロ、暴力または戦争行為、極端な陸地または太陽天気事件または他の自然災害の発生を含む予見できないまたは悲劇的な事件が発生した場合、経済および金融の中断をもたらす可能性があり、私たちの資産の時価が大幅に縮小し、投資および融資市場の流動性不足、および私たちが効率的に業務を展開する能力をもたらす可能性がある。
私たちは気候変化と悪天候の影響と関連した危険に直面するかもしれない。
私たちは気候変化の進行速度を予測できない。しかし、気候変化の実際的な影響は私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。気候変動が天候パターン変化に影響する程度では,直接的あるいは間接的に興味を持つ物件は,ハリケーン,竜巻,深刻な冬季嵐,暴風強度の増加や海面上昇による洪水などの影響を含む悪天候を経験する可能性がある。時間の経過とともに、これらの状況は物件価値の低下を招き、さらに私たちの保有資産の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。これに関連して,我々のポートフォリオにおける地理的集中度は,担保ローン,担保ローン証券,不動産投資を含み,気候変動による局地的な天候条件の影響に一定の脆弱性をもたらす可能性があり,例えば沿岸洪水の増加や干ばつ地域の長期干ばつなどである。気候変動と悪天候が私たちの運営、私たちの投資、あるいは資産基盤である物件、私たちが担保償還権を失ったことによって得られた住宅、あるいは私たちの業務に大きな悪影響を与えない保証はありません。
気候変動に関連する金融リスクも増加しており、これは私たちのポートフォリオや私たちの目標投資資産の可用性に影響を与える可能性があります。気候変動による再生可能エネルギー需要への人々の日々の関心と積極的な行動に伴い、私たちの目標資産に割り当てられた資本は減少する可能性があり、あるいはこれらの資産の条項は将来私たちにそれほど魅力的ではなくなる可能性があり、これは私たちの投資機会を制限および/または減少させる可能性があり、これは逆に私たちのポートフォリオの多様化を減少させ、私たちの収益に悪影響を及ぼす可能性がある。これに関連して、気候変動が気象条件に影響を与えると、私たちの財産や資産担保の価値が損なわれ、縮小する可能性があり、これは担保ローンの金利上昇を招く可能性があり、同時に投資または資産ベースの財産を選択するのに十分な保険範囲が減少する可能性がある。これらの気候関連金融リスクは、逆に私たちの収入減少、および私たちの資産の違約率または延滞率の上昇および/または回収率の低下をもたらす可能性があり、いずれも私たちの普通株の時価低下を招き、株主に配当金を支払う能力に負の影響を与える可能性がある
環境、社会、およびガバナンス(ESG)問題への日々の関心は、私たちのサービスに影響を与える可能性があります
気候変動や他の環境および社会的影響への企業の期待、および自発的なESG開示に対する投資家および社会の解釈は、規定を遵守するためにコストを増加させ、資本を得る機会を減少させる可能性がある。さらに、気候変動およびその関連リスクへの日々の関心は、私たちの業界がESGを自発的に開示することをもたらす可能性もあり、これは、私たちのいくつかの目標資産の生産または開始を減少させるか、または住宅担保融資、MBSおよび/または不動産の直接または間接投資を含むこれらの資産のリターン吸引力を低下させ、私たちのポートフォリオおよび私たちの運営結果、財務状況、および株主に配当金を支払う能力に負の影響を与える可能性がある
また、会社のガバナンス及び関連事項に関する情報を投資家に提供する組織は、会社のESG事項の処理方法を評価するための格付けプログラムを作成している。そのような評価は投資家たちが彼らの投資と投票決定に情報を提供するために使用される。不利なESG格付けは、私たちまたは私たちが投資する資産への負の感情を増加させ、より環境持続可能性に合った投資分流をもたらす可能性があり、これは私たちが資金を得る機会とコストに悪影響を及ぼす可能性がある
私たちは特定の重要な人たちに依存している。
私たちは小さな会社で、私たちのCEO Jason T.Serrano、私たちの社長、Nicholas Mah、そして私たちが雇った他のいくつかの重要な人たちの努力に大きく依存している。SerranoさんまたはMahさんまたは当社の任意の重要人物の突然の損失は、当社の運営に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの証券に投資することは高度な危険と関連がある。
私たちの投資戦略に基づく投資は多くの他の投資選択よりも高いリスクや元本損失をもたらすだろう。私たちの投資は高い投機性と侵略性を持っている可能性があるので、私たちの証券に投資することはリスク許容能力の低い人には向いていないかもしれません。
私たちの証券の市場価格と取引量は変動するかもしれない。
私たちの証券の市場価格は大きく変動する可能性があり、変動が大きい。また、私たちの証券の取引量が変動し、価格が大きく変化する可能性があります。私たちの証券価格または取引量の変動を引き起こす可能性のあるいくつかの要素は、これらに限定されない:私たちの現在または未来の財務業績または資本の実際または予想の変化;私たちの現在または未来の配当収益率の実際または予想の変化、ならびに市場金利および一般的な市場および経済状況の変化。私たちは私たちの証券の市場価格が大幅に変動したり下落しないという保証がない。
私たちはまだ私たちの普通株主に最低配当金支払いレベルを設定していませんし、将来的に普通株または優先株株主に配当金を支払うことができる保証もありません。
私たちは四半期配当金を支払い、私たちの普通株主に分配して、私たちの毎年のすべてまたはほとんどの課税収入が分配されるようにするつもりですが、いくつかの調整が必要です。この点は、他の要因に加えて、“国内税法”に基づく不動産投資信託基金への税収優遇を受ける資格を持たせるべきである。私たちはまだ私たちの普通株主のための最低配当金支払いレベルを決定していません。私たちが配当金を支払う能力はここで説明したリスク要因によって損なわれる可能性があります。例えば、2020年3月の新冠肺炎疫病による重大な市場混乱及び著者らの業務、流動性と市場への影響により、著者らは2020年3月に普通株と優先株の配当を一時停止した。私たちはその後、2020年6月に、普通株と優先株の四半期配当金支払いを再開し、2020年第2四半期から発効すると発表した。私たちの普通株主と優先株株主へのすべての分配は、私たちの取締役会によって適宜決定され、私たちの収益、私たちの財務状況、私たちのREIT地位の維持、および私たちの取締役会は時々関連する他の要素に依存するかもしれません。私たちが未来に現在の速度で私たちの普通株や優先株株主に配当金を支払うことができるか、あるいは全くないという保証はない。
将来発行される債務証券は、私たちの清算時に私たちの普通株や優先株よりも優先され、将来発行される株式証券は、私たちの既存の株主を希釈し、配当や清算分配の面で私たちの普通株よりも優先する可能性があり、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があり、場合によっては、私たちの優先株にも影響を与える可能性がある。
私たちは、商業手形、中期手形、優先または付属手形、転換可能な手形、および様々な優先株または普通株を含む債務または追加株式証券を発行することによって資本資源を増加させることを求めることができる。清算後、私たちの債務証券の保有者と他の借金の貸手は、私たちの優先株と普通株の保有者よりも優先的に私たちの利用可能な資産の分配を得ることになり、私たちの優先株の保有者は私たちの普通株の保有者よりも優先するだろう。転換可能な手形のような株式または他の株式成分を追加的に発行する証券は、私たちの既存の株主の保有量を希釈するか、または当社の株式成分または他の株式成分を有する証券の市場価格を低下させるか、または両方を合併する可能性がある。私たちが未来のどの発行でも証券を発行する決定は市場状況と他のコントロールできない要素に依存するため、私たちは私たちが未来に発行する金額、時間、性質を予測したり推定することができません。したがって、私たちの証券の保有者は私たちの将来の証券発行のリスクを負い、私たちの証券の市場価格を下げ、彼らが持っている私たちの株を希釈した。
もし私たちが株式を増発したら、あなたの私たちに対する権利は希釈されるかもしれない。
当社の既存株主は当社が将来発行するいかなる普通株に対しても優先引受権を持っていません。したがって、私たちが将来的に追加の普通株を売却し、普通株に変換可能な証券を売却したり、普通株を発行したり、普通株のオプションを行使することができれば、私たちの普通株株主の株式投資は希釈される可能性がある。しかも、私たちはその時の1株当たりの帳簿価値の価格を下回って証券を売ることができる。
金利上昇は私たちの証券の市場価格や株主に資金を分配する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
投資家が私たちの証券を購入または売却するかどうかを決定する際に考慮する可能性のある要素の1つは、市場金利に対して、私たちの配当率(または将来の配当率)が私たちの普通株価格のパーセントを占めることである。市場金利が上昇すれば、潜在的投資家は、私たちの株により高い配当率を得ることを要求したり、より高い配当または利息を支払う代替投資を求めたりする可能性がある。したがって、金利変動や資本市場状況は、私たちのポートフォリオに影響を与えることなく、私たちの証券の市場価格に影響を与える可能性がある。
項目1 B。 未解決従業員意見
ない。
第二項です。 特性
当社が所有している住宅物件(又は所有している不動産)は、時々担保融資の停止、又はそれが一戸建て賃貸住宅及び総合複数戸物件への投資に関する方式で獲得される
第2部、第7項を参照。“経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析−貸借対照表分析−多家族実体への持分投資”、合併の多家族財産及び第4部、第15項について検討する。“展示品および財務諸表別表-別表III-不動産および減価償却”は、参照によって本明細書に組み込まれた当社の一戸建て賃貸住宅および総合複数戸物件に関するより多くの情報を取得するために、本年度報告において10-K表の形態で提供される。
2022年12月31日まで、私たちの主要な行政と行政事務室はニューヨーク公園大通り90号23階、New York 10016のレンタル空間内にあります。ノースカロライナ州シャーロットとカリフォルニア州ウッドランド山に事務所を設置しています。
第三項です。 法律手続き
私たちは時々正常な業務過程で様々な法的手続きの影響を受ける。本年度報告Form 10-Kの日付まで、私たちの現在のいかなる法的訴訟も、単独でも全体的にも、私たちの運営、財務状況、またはキャッシュフローに大きな悪影響を与えないとは思いません。
第四項です。 炭鉱安全情報開示
適用されません。
第II部
五番目です。 登録者普通株市場、関連株主事項、発行者による株式証券の購入
登録者普通株の市価,配当及び関連株主事項
私たちの普通株はナスダック世界の精選市場で取引され、取引コードは“NYMT”です。2022年12月31日現在、私たちは364,774,752株の流通株があり、私たちの普通株は約90人の登録所有者があり、これは代名人名義で保有している株の実益所有権を反映しておらず、私たちはこの数字を見積もることができない。
私たちは定期的に普通株式保有者に四半期配当金を支払うつもりだ。将来の割り当ては私たちの取締役会が適宜決定し、私たちの収益と財務状況、資本要求、私たちのREIT資格の維持、メリーランド州法律による割り当ての制限、私たちの取締役会が関連すると思う他の要素に依存します。
株式補償計画に基づいて発行された証券
次の表に2022年12月31日までのライセンス発行会社の株式証券の補償計画に関する情報を示す。その会社は証券保有者の承認なしにこのような計画を持っていない。
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計画種別 | | 未償還オプション,株式承認証及び権利を行使する際に発行される証券数 | | 未償還オプション、権証および権利の加重平均行権価格 | | 株式補償計画の下で将来発行可能な証券の数 |
証券保有者が承認した持分補償計画 | | 7,288,253 | | | $ | — | | | 28,796,097 | |
[パフォーマンスチャート]
次の図は、2017年12月31日から2022年12月31日までの会社普通株累計株主総リターンとラッセル2000指数と富時全国不動産投資信託担保融資信託基金(FTSE NAREIT Mortgage REITs)指数累積総リターンと比較した百分率変化を示している。グラフは、(I)2017年12月31日現在、会社普通株と1指数あたりの投資価値を100ドルとし、(Ii)全配当金の再投資を想定している。
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| 12/17 | 12/18 | 12/19 | 12/20 | 12/21 | 12/22 |
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ニューヨーク担保ローン信託会社です。 | 100.00 | 108.91 | 131.03 | 83.71 | 92.63 | 73.38 |
ラッセル2000 | 100.00 | 88.99 | 111.70 | 134.00 | 153.85 | 122.41 |
富時NAREIT担保融資信託基金 | 100.00 | 97.48 | 118.27 | 96.07 | 111.09 | 81.53 |
上記のグラフは、参照によって本テーブル10-K年次報告を証券法または取引法に従って提出された任意の文書に統合することを、任意の一般的な声明によって引用するものと見なすべきではなく、引用によって特にこの情報を統合しない限り、他の方法で米国証券取引委員会に提出されたとみなされてはならない、またはこれらの法案に基づいて“質問材料”とみなされてはならない。
発行者および関連購入者が株式証券を購入する
2022年2月、取締役会は2億ドルの株式買い戻し計画を承認した。2023年2月、取締役会は株式買い戻し計画の満期期間を2023年3月31日から2024年3月31日に延長した。株式買い戻し計画は、大口購入、私的交渉による取引、または任意の規則10 b-18または10 b 5-1計画を含む、公開市場取引において通常株を時々買い戻すことを可能にする。適用される証券法によると、株式買い戻し計画により、会社普通株の買い戻しは利用可能な現金資源を使用することができ、適切と思われる時間と金額で行うことができる。株式買い戻し計画は最低数の株の購入を要求しない。私たちが普通株を買い戻す時間と程度は市場状況、会社の普通株の株価、流動資金、監督管理要求とその他の要素に依存し、普通株の買い戻しは事前に通知することなく、いつでも開始または一時停止する可能性がある。当社は、前回公開報告された1株当たりの普通株価格を購入価格が下回った場合にのみ普通株の買い戻しを考慮し、現在の流動資金の中から株式買い戻しに資金を提供する予定です。私たちが株式買い戻し計画に基づいて買い戻した会社普通株の株式は抹消され、私たちが再発行する前に、会社普通株の許可がありますが発行されていない株式とみなされます
2022年12月31日までの3ヶ月間、会社は株式買い戻し計画に基づいて8,365,473株の普通株を買い戻し、総コストは約2250万ドルであり、ブローカーに支払う費用と手数料を含めて約10万ドル、すなわち平均買い戻し価格は普通株1株当たり2.69ドルである。2022年12月31日までの年間で、会社は株式買い戻し計画に基づいて16,629,615株の普通株を買い戻し、総コストは約4440万ドルで、ブローカーに支払う費用と手数料を含めて約20万ドル、すなわち平均買い戻し価格は普通株1株当たり2.67ドルである。2022年12月31日現在、株式買い戻し計画によると、承認金額のうち1兆558億ドルが会社の普通株の株式買い戻しに利用できる。
次の表は、2022年12月31日までの3ヶ月以内に購入した会社の普通株の情報(千元単位で、1株当たりのデータを含まない)を示しています
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期間(1) | | 購入株式総数 | | 1株平均支払価格 | | 公開発表された計画または計画の一部として購入した株式総数 | | 計画や計画によってはまだ購入していないかもしれない株の約ドルの価値 |
2022年10月1日-2022年10月31日 | | 2,086,774 | | | $ | 2.22 | | | 2,086,774 | | | $ | 173,601 | |
2022年11月1日-2022年11月30日 | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | 173,601 | |
2022年12月1日-2022年12月31日 | | 6,278,699 | | | $ | 2.84 | | | 6,278,699 | | | $ | 155,767 | |
合計する | | 8,365,473 | | | $ | 2.69 | | | 8,365,473 | | | $ | 155,767 | |
(1)2022年2月15日、会社取締役会は2億ドルの株式買い戻し計画を承認し、会社が2022年2月17日に発表した会社普通株株式の買い戻しを許可した。買い戻し計画は当初、2023年3月31日に満期になる予定だった。2023年2月20日、会社取締役会は買い戻し計画の満期期間を2024年3月31日に延長した。この延期は2023年2月22日に発表された。
第六項です。 [保留されている]
第七項。 経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
一般情報
私たちはアメリカ連邦所得税の目的に合った不動産投資信託基金であり、買収、投資、融資と管理は主に担保ローンに関連する一戸建てと複数戸の住宅資産の業務に従事している。我々の目標は、純利益差と多元化ポートフォリオの資本収益を組み合わせることで、変化する経済条件の下で長期的に安定した分配を我々の株主に提供することである。私たちのポートフォリオは信用に敏感な単一家族と多家族資産を含む。
実行要約
2020年3月に重大な市場混乱が発生して以来、著者らは自営調達ルートを通じて低レバレッジ、高収益の信用敏感型単家族と多家族資産の組み合わせを構築することに努力し、同時に私たちの投資証券に対する開放を減少した。2020年3月の市場混乱以来の大部分では、ポートフォリオの規模や投資活動を拡大する勢いは挑戦的であり、最初の挑戦は信用資産への強い需要と早期返済と償還水準の上昇によって大きく推進されていることが明らかになった。2021年第4四半期から2022年5月まで、我々の投資重点分野の市場機会は確かに豊かになり、2022年6月30日までの総ポートフォリオを2021年12月31日までの36億ドルから約46億ドルに拡大することができるようになった。しかし、投資環境の改善は短いが、FRBがインフレを抑制するために2022年に連邦基金の目標金利を425ベーシスポイント引き上げる行動は極端な金利変動と信用利差の拡大をもたらし、2022年第2四半期末に投資活動と投資ルートを大幅に削減した。現在の市場状況を考慮して、金利、信用、担保融資、金融市場の変動性の増加、および米国経済が今後12ヶ月以内に衰退を経験するリスクはますます大きくなっており、2022年下半期、私たちは住宅不動産業界に選択的に投資を行い、私たちの流動性のさらなる向上に専念し、私たちの貸借対照表を強化し、私たちの帳簿価値を保護し、私たちの資産管理プラットフォームを強化する。2022年下半期には、私たちのポートフォリオの資産を日和見的に売却し、3240万ドルの純収益を生み出しました。以下のようになります, また,我々の業務を再配置することを発表し,時間の経過とともに多戸物件の合弁株式投資に対して日和見主義的な処置を行った。
担保ローン業界及びより広範なアメリカ経済は2022年の大部分の時間に巨大な逆風を経験し、債券収益率上昇、収益率曲線の逆転、FRBの利上げ及び未来の利上げと通貨政策への期待に加え、インフレデータの上昇、地政学的不安定及びアメリカの今後12ヶ月のある時期の景気後退の可能性に対する日々の懸念に加え、信用利差の拡大を招き、私たちのポートフォリオ中の多くの住宅信用資産の価格下落を招いた。我々の住宅ローン組合のみでは,2022年12月31日までの年度に約2億897億ドルの未実現損失を記録したが,2021年12月31日までの年度の未実現収益は5530万ドルであった。貸借対照表をさらに強化するために、私たちは4つの住宅ローンの証券化を完了し、その結果、約4つの住宅ローンが発生した9億7千万ドル私たちの純収益では、私たちは住宅ローンに関連した未返済融資を返済するために使用される。これらの証券化の完了に伴い、2022年12月31日現在、我々の融資手配(会社協賛のCDOを含む)の未返済残高総額の13%のみが時価ベースの追加保証金リスクを受けており、2019年12月31日の93%を下回っている。
2022年9月、取締役会は、当社の業務の戦略的再配置を承認したことを発表しました。これにより、時間が経つにつれて、多家族物件における合弁持分を日和見的に処分し、処置後、当該資産に関連する資本を対象資産に再分配します。そこで,我々が考えている多家族合弁株式ポートフォリオにおける付加価値を貨幣化するための様々な機会を考えている。私たちは、良い処置過程を通じて、時間の経過とともに、より高い金利の環境下でポートフォリオをより魅力的な投資に向けることができると信じている。私たちは今後もマルチホームサンドイッチローンに投資し続けることを予想していますが、これは依然として私たちの目標資産の一つです
私たちは、私たちのコアポートフォリオの強みである単一家庭と多家庭住宅信用資産に集中するつもりで、時間が経つにつれて、これはより良いリスク調整後のリターンをもたらすと信じています。我々の目標投資には、(I)商業用途融資を含む住宅ローン、(Ii)多家庭物件所有者の優先株および中間層ローンのような構造的多世帯物件投資、(Iii)非代理RMBS、(Iv)代理RMBS、(V)CMBSおよび(Vi)担保、住宅および信用に関連するいくつかの他の資産、および将来的に目標資産を購入または購入する可能性のある会社への戦略投資が含まれる
調達期限の長い時価ではない融資手配を引き続き重視し、これらの手配が少ないか、融資相手の担保再定価決定変動の影響を受けないか、あるいは買い戻し協議融資市場の流動性が急速に減少することを予想する。現在のようにある程度の買い戻し協議融資を利用することが予想されるが、買い戻し協議融資、特に短期合意は、我々の融資に占める割合が過去の水準を下回ることが予想される。買い戻し協議融資と比較して、長期的かつ非時価融資はより大きな費用を発生させ、時価建てのリスクに直面させる可能性があるが、時間の経過とともに、このような長期融資に対する重みは、私たちの流動性リスクをよりよく管理し、2020年3月の新冠肺炎疫病による影響のような市場事件の影響を下げることができるかもしれないと信じている。
現在の環境下での私たちの辛抱強い態度を考慮して、私たちは引き続き住宅不動産業界で選択的な投資を行うつもりで、重点的に買収存続期間が短く、額面価格が大幅に割引され、信用悪化にそれほど敏感ではない資産を購入することである。また、私たちの合弁株式投資を含め、私たちのポートフォリオにおける資産を日和見的に処分し、より高いポートフォリオ回転率を生み出すことに集中しながら、私たちの負債を慎重に管理していきたいと思います。これらの行動は、私たちの強力な貸借対照表と現金状況に加えて、近い将来予想される持続的な変動の間に、私たちが調整した普通株式の1株当たりの価値を保護し、より高い金利環境で私たちのポートフォリオを迅速に再配置することができ、将来の市場サイクルに資本を配置し、優れた市場機会をつかむことができるようになると信じています。我々の投資·資本分配決定は、当時の市場状況や他の要因に依存し、異なる経済·資本市場環境における機会に対応するために、時間の経過とともに変化する可能性がある。
歴史財務情報
次の表は私たちが厳選した歴史的運営と財務データを示しています。選定された2022年12月31日現在、2021年12月31日現在、2020年、2019年、2018年までの歴史的運営および貸借対照表データは、私たちの歴史財務諸表からです。前年度の情報は今年度の財務諸表列報と一致している。
以下の資料は要約のみであり、当社の歴史総合財務諸表に掲載されているすべての資料は提供されておらず、関連付記も含まれている。関連する付記(金額は千単位、1株当たりのデータを除く)を含む、私たちの歴史的連結財務諸表に合わせて以下の情報を読む必要があります
選定された運営報告書データ:
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| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
利子収入 | $ | 258,388 | | | $ | 206,866 | | | $ | 350,161 | | | $ | 694,614 | | | $ | 455,799 | |
利子支出 | 129,419 | | | 79,284 | | | 223,068 | | | 566,750 | | | 377,071 | |
純利子収入 | 128,969 | | | 127,582 | | | 127,093 | | | 127,864 | | | 78,728 | |
非利子収入 | (120,513) | | | 171,741 | | | (359,792) | | | 94,448 | | | 66,480 | |
一般、行政、業務費用 | 348,563 | | | 108,389 | | | 54,563 | | | 49,835 | | | 41,470 | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | (340,577) | | | 144,176 | | | (329,696) | | | 144,835 | | | 79,186 | |
普通株1株当たり基本収益 | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | | | $ | 0.65 | | | $ | 0.62 | |
普通株当たりの収益を薄める | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | | | $ | 0.64 | | | $ | 0.61 | |
発表された1株当たり普通配当金 | $ | 0.40 | | | $ | 0.40 | | | $ | 0.23 | | | $ | 0.80 | | | $ | 0.80 | |
加重平均流通株-基本 | 377,287 | | | 379,232 | | | 371,004 | | | 221,380 | | | 127,243 | |
加重平均流通株-希釈 | 377,287 | | | 380,968 | | | 371,004 | | | 242,596 | | | 147,450 | |
選択された貸借対照表データ:
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| 12月31日まで |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
住宅ローン | $ | 3,525,080 | | | $ | 3,575,601 | | | $ | 3,049,166 | | | $ | 2,961,396 | | | $ | 1,022,784 | |
複数戸のローン | 87,534 | | | 120,021 | | | 163,593 | | | 17,996,791 | | | 11,845,402 | |
公正な価値で売ることができる投資証券 | 99,559 | | | 200,844 | | | 724,726 | | | 2,006,140 | | | 1,512,252 | |
株式投資 | 179,746 | | | 239,631 | | | 259,095 | | | 189,965 | | | 73,466 | |
不動産、純価値 | 692,968 | | | 1,017,583 | | | 50,532 | | | — | | | 29,704 | |
売却グループは販売待ち資産を保有している | 1,151,784 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
総資産(1) | 6,240,745 | | | 5,658,301 | | | 4,655,587 | | | 23,843,369 | | | 14,737,638 | |
買い戻し協定 | 737,023 | | | 554,259 | | | 405,531 | | | 3,105,416 | | | 2,131,505 | |
債務担保債券 | 2,102,717 | | | 1,522,221 | | | 1,623,658 | | | 17,817,709 | | | 11,117,623 | |
転換可能な手形 | — | | | 137,898 | | | 135,327 | | | 132,955 | | | 130,762 | |
優先無担保手形 | 97,384 | | | 96,704 | | | — | | | — | | | — | |
二次債券 | 45,000 | | | 45,000 | | | 45,000 | | | 45,000 | | | 45,000 | |
不動産担保と手形、純額 | 394,707 | | | 709,356 | | | 36,752 | | | — | | | 31,227 | |
売却グループが保有する販売対象資産の負債 | 883,812 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
総負債(1) | 4,376,634 | | | 3,226,519 | | | 2,348,014 | | | 21,278,340 | | | 13,557,345 | |
合併VIEで償還可能な非持株権益 | 63,803 | | | 66,392 | | | — | | | — | | | — | |
総株 | 1,800,308 | | | 2,365,390 | | | 2,307,573 | | | 2,205,029 | | | 1,180,293 | |
(1)当社はこれらのVIEの主な受益者であるため、統合VIEの資産と負債を含む。次の表は、会社の各貸借対照表の日付の総合資産と負債(千元単位)を示しています
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| 12月31日まで |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
合併後のVIE | | | | | | | | | |
資産 | $ | 4,261,097 | | | $ | 2,940,513 | | | $ | 2,150,984 | | | $ | 19,270,384 | | | $ | 11,984,374 | |
負債.負債 | $ | 3,403,257 | | | $ | 2,235,665 | | | $ | 1,667,306 | | | $ | 17,878,314 | | | $ | 11,191,736 | |
製品の組み合わせ更新
2022年12月31日までに、新たな一戸建て住宅ローンおよび複数戸投資を行うとともに、いくつかの投資証券を日和見的に売却し、総合多戸物件の販売から普通株投資返済を徴収する。次の表は、2022年12月31日までの年間私たちポートフォリオの活動(千ドル単位)を示しています
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| 2021年12月31日 | | 買収する(1) | | 金を返す(2) | | 売上高 | | 販売待ち処分集団に移転する (3) | | 公正価値変動その他(4) | | 2022年12月31日 |
住宅ローン | $ | 2,504,719 | | | $ | 1,733,265 | | | $ | (1,247,230) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (293,256) | | | $ | 2,697,498 | |
優先持分投資、中間層ローン、株式投資 | 359,652 | | | 28,086 | | | (89,105) | | | — | | | (9,936) | | | (21,417) | | | 267,280 | |
投資証券 | | | | | | | | | | | | | |
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CMBS | 33,146 | | | — | | | (567) | | | — | | | — | | | (2,446) | | | 30,133 | |
非機関RMBS | 128,019 | | | — | | | (24,113) | | | (24,374) | | | — | | | (10,962) | | | 68,570 | |
ABS | 39,679 | | | — | | | — | | | (36,215) | | | — | | | (2,608) | | | 856 | |
アメリカ国庫券 | — | | | 24,879 | | | — | | | (24,848) | | | — | | | (31) | | | — | |
売却可能な投資証券総額 | 200,844 | | | 24,879 | | | (24,680) | | | (85,437) | | | — | | | (16,047) | | | 99,559 | |
統合SLST(5) | 230,344 | | | — | | | (652) | | | — | | | — | | | (38,159) | | | 191,533 | |
総投資証券 | 431,188 | | | 24,879 | | | (25,332) | | | (85,437) | | | — | | | (54,206) | | | 291,092 | |
総合多戸型物件への持分投資(6) | 261,639 | | | 198,802 | | | (50,834) | | | — | | | (237,655) | | | (27,217) | | | 144,735 | |
グループ株を売却して投資待ちする(3) | — | | | 1,100 | | | (284) | | | — | | | 247,591 | | | (4,368) | | | 244,039 | |
一戸建て賃貸物件 | 38,749 | | | 112,949 | | | — | | | — | | | — | | | (2,468) | | | 149,230 | |
総ポートフォリオ | $ | 3,595,947 | | | $ | 2,099,081 | | | $ | (1,412,785) | | | $ | (85,437) | | | $ | — | | | $ | (402,932) | | | $ | 3,793,874 | |
(1)商業目的に資金の抽出、ブリッジローンと現有の合弁企業の株式投資及び単戸賃貸物件の資本化コストを含む。
(2)元金返済と投資資本返還が含まれています。
(3)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、二零二二年十二月三十一日に、複数戸物業のいくつかの合営株式投資に関する資産及び負債は、売却グループが付随する総合貸借対照表内で販売すべき資産及び負債に計上した。貸借対照表分析である多家族実体の持分投資“は、売却された合併多家族財産と売却グループの株式投資に対して入金を行い、当社の総合貸借対照表に計上する。
(4)主に、すでに達成された純収益或いは損失、未実現純収益或いは損失の変化(以前に確認された販売或いは償還未実現純収益又は損失の償却を含む)、純償却/増価/減価償却及び会社は不動産純損失を占めるべきである
(5)合併のSLSTは主に私たちの総合貸借対照表に公正価値住宅ローンと債務担保債券の公正価値で示されている。2022年12月31日と2021年12月31日までの連結財務諸表の入金は以下の通りです(ドル金額は千単位)
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| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
公平な価値で計算した住宅ローン | | | $ | 827,582 | | | $ | 1,070,882 | |
利息を繰り越す(a) | | | (1,554) | | | (1,119) | |
減算:公正価値で計算された債務担保債券 | | | (634,495) | | | (839,419) | |
NYMTが所有する合併SLST投資証券 | | | $ | 191,533 | | | $ | 230,344 | |
(a)2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の連結アセットバランスシート上の他の負債に含まれる。
(6)貸借対照表分析である多家族実体の持分投資“は、売却された合併多家族財産と売却グループの株式投資に対して入金を行い、当社の総合貸借対照表に計上する
現在の市場状況とコメントy
私たちの業務運営結果は複数の要素の影響を受けて、その中の多くの要素は私たちがコントロールできないもので、主に私たちの純利息収入レベルに依存して、私たちの資産の市場価値、これは多くの要素によって駆動されて、市場の担保ローン、住宅と信用資産の需給、私たちの経営パートナー、私たちのローンのテナントと借り手、そして私たちの投資証券である人たちがその支払い義務を履行する能力、十分な融資と資本の条項と獲得性、全体的な経済と不動産状況(国と地方レベルを含む)、政府の不動産、担保ローン、信用と金融市場、そして私たちの信用に敏感な資産の信用表現。
2022年第4四半期、金融·担保ローン関連資産市場状況はさらに低下し、2022年通年の金融·担保ローン関連資産市場状況が疲弊する傾向が続いた。2022年に3四半期の下落を経験した後、株式市場は今年初めの下落を克服していないにもかかわらず、第4四半期に上昇し始めた。ダウ工業株平均価格指数は2022年第4四半期に15.4%上昇したが、2022年通年では8.8%下落した。ナスダック総合指数は2022年第4四半期に1.0%下落し、今年以来の最小四半期の下落幅を記録したが、2022年通年では33.1%下落した。米国の経済活動は第4四半期に金利上昇、通貨政策の引き締めへの懸念、インフレ、地政学的不安定の圧力を受け続けている。信用感知型資産の市場全体での一般的な状況と同様に、私たちのポートフォリオの多くの資産の定価は第4四半期に低下している。
2022年、株式市場は挑戦に直面し、投資家はFRBの合計4.25%の利上げを消化し、連邦基金金利を2007年以来の最高水準にし、2023年にはさらに多くの利上げが予想され、米国経済が今後12カ月以内に衰退に陥る可能性があることへの懸念が続いている。固定収益市場はその影響を受け、2022年12月30日、2年物米国債利回りは2021年12月31日の0.73%から4.41%に上昇し、上昇幅は368ベーシスポイントとなった。2022年12月、消費者価格指数(CPI)で測定した年間インフレ率が2021年10月以来の最低増加率で増加することと、FRBが4回連続で0.75%利上げした後に小幅の0.50%連邦基金利上げを実施することに伴い、2022年に経験した全体的な傾向と乖離が生じ始めている。しかし、インフレの高止まり、連邦基金金利の予想上昇、FRBの貸借対照表の削減、景気後退への持続的な懸念から、市場および私たちの多くの資産の価格設定は2023年に引き続き変動を経験することが予想される
以下で議論した市場状況は、私たちの投資戦略と結果に大きな影響を与えます
アメリカの金融と経済データを厳選して. 米国経済は2022年に穏やかに成長し、2022年通年の実質国内総生産(GDP)は2.1%(前倒しで見積もって)増加し、2021年のより強い5.9%のGDP成長を下回った。国内総生産の増加2022年第4四半期は年率2.9%(高級見積もり)、2022年第3四半期は年率3.2%で、今年初めのGDPは2四半期連続で収縮したインフレ圧力がやや弱まっているように見えることに伴い、市場はFRBがインフレ成長の減速にどのように対応するかを予測しようとしており、これらのマクロ経済傾向による不確定性は商業活動と未来のGDP成長の潜在力を制限または弱める可能性がある。しかし、FRBの2022年12月会議の議事録によると、FRB政策立案者は2022年下半期を下回るにもかかわらず、2023年のGDPは緩やかに増加すると予想している。
米国の労働市場は2022年第4四半期全体で緊張を維持しており、一部の市場評論家の予想やFRBの希望ほど低下していない。米労働省のデータによると、米国の失業率は2022年第4四半期から上昇し、これらの上昇幅を消し、本四半期初めに3.5%に横ばいになった。2022年12月末の失業率は、2021年12月末より3.9%低下した失業率を40ベーシスポイント低下させたことを示している。2022年12月現在、失業者数は前年比60万人減少し、570万人に達した。2022年12月末現在、欠員数は1100万個で、失業者数との間には依然として大きな差があり、労働市場の競争が激しく、賃金が上昇している。
金利環境は依然として動揺しており、FRBは2022年に合計425ベーシスポイントの利上げを行った後、2023年2月に再び25ベーシスポイントの利上げを行い、インフレ抑制に努力している。CPIは2022年を通じて6%以上の数十年の高位を維持しているからだ。より高い金利は私たちの担保ローンの借り手、レンタル料、運営パートナーに圧力を与えるかもしれない。これらの利上げやFRBの将来の利上げへの期待は、米国債曲線が2022年7月に逆転した。2022年12月30日、2年物米国債利回りと10年期米国債利回りとの利差はマイナス53ベーシスポイントだったが、2021年12月31日の利差は79ベーシスポイントだった。2022年7月以来、2年期と10年期の公債収益率曲線はずっと倒落状態にあり、2023年1月31日まで、収益率曲線の利差は負69ベーシスポイントに収められた。
上述したように、米国経済の衰退に対する懸念は安定している。米国国家経済研究局の景気後退の定義は“経済活動の著しい低下であり、この低下は経済体全体に及んでおり、持続期間は数ヶ月を超えている”としている。“ウォール·ストリート·ジャーナル”が2023年1月に経済学者に対して行った調査によると、今後12カ月の景気後退の可能性は61%であり、この数字は2022年10月以来あまり変化しないが、2022年1月の調査で示した衰退確率に比べて43%上昇している。“ウォール·ストリート·ジャーナル”の調査を受けた経済学者は、今後12カ月の景気後退の可能性を、持続的な高インフレとFRBの利上げによるインフレ努力に起因すると予想している。景気後退は、私たちの経営パートナー、テナント、借り手が私たちの義務を果たす能力に圧力をかける可能性があり、私たちの資産価値に悪影響を及ぼす可能性があり、これは私たちの経営業績や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
一戸建てと住宅担保ローン市場です。2022年には住宅不動産市場が低下し、少なくとも一部の原因は金利上昇の影響だ。2022年12月現在、成屋販売は2021年9月より14.6%低下し、2021年12月より34.0%低下した
住宅販売が低下したにもかかわらず、スタンダード·アンド·ジョーンズ指数が発表した2022年11月の標準プールCoreLogic Case-Shiller全国住宅価格NSA指数によると、平均的には、20都市の総合住宅価格は2021年11月より6.8%上昇したが、2022年春以降の住宅価格上昇速度が鈍化しているにもかかわらず。全米不動産業者協会(NAR)のデータによると、2022年12月の全住宅タイプの現在住宅価格の中央値は366,900ドルで、2021年12月の358,800ドルより2.3%上昇した。住宅価格の中央値が130カ月連続で前年比上昇したにもかかわらず、NARが記録されて以来最長の期間となったが、2022年6月に41.38万ドルの記録的高値に達した後、2022年12月の住宅価格中央値は6カ月連続で低下し、住宅建設と定価が減速し始めた可能性があることが示唆された。米国国勢調査局と米国住宅·都市発展部が提供したデータによると、2022年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月の間に、個人所有の一戸建て住宅の稼働率は季節的に調整された年率はそれぞれ86.2万戸と101万戸であったが、2021年12月31日までの年間113.1万戸であった。NARのデータによると,全体的には,12月末現在の販売待ち現在在庫は2.9カ月の供給量に相当し,2021年12月の1.7カ月供給量を上回っている。金利が引き続き高くなるにつれて、私たちはこれが引き続き住宅価格と借り手に下振れ圧力をもたらすと予想している。一戸建て住宅のファンダメンタルズの低下は、私たちの既存の一戸建て住宅信用ポートフォリオの全体的な信用状況と価値、私たちの一戸建て賃貸物件の価値、および私たちのある目標資産の可用性に不利な影響を与える可能性がある。
家を貸す。米国国勢調査局と米国住宅·都市発展部が提供したデータによると、2022年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月の間に、5つ以上のユニットを含む複数の住宅の平均稼働率はそれぞれ52.9万と52.9万であったが、2021年12月31日までの年間は46.2万であった。最近の新マンションの需要は強く維持される可能性があり、特にアメリカ南部と東南部では、この2つの地域は近年供給が不足している。全国的に、賃料は2021年を下回るにもかかわらず、2022年全体で増加を続けている。金利上昇、資本化率の拡大、多戸建て物件所有者の流動性の減少などを含む多世帯住宅ファンダメンタルズの減弱は、私たちの運営パートナーが私たちに対する義務を履行できないこと、および/または多戸建て物件のキャッシュフローの減少および/または推定値の低下を招き、さらに私たちが所有する多くの多世帯投資を招く可能性がある。
2023年1月、ホワイトハウス国内政策委員会と国家経済委員会は“借家者権利法案の青写真”(The Blueprint)と題する白書を発表した。青写真は,賃貸物件の賃貸と管理,テナント組織,追放や賃貸料上昇などの潜在的なテナント保護,その他の潜在的な保護措置を検討した。青写真は拘束力がないにもかかわらず、房利美と房地美を含むいくつかの連邦機関はすでに行動を宣言し、青写真で提出されたいくつかの原則をさらに推進することを求めている。青写真で議論された原則を推進するために実施された政策、法規或いは法律は、複数戸と単戸賃貸物件のコスト増加と運営柔軟性の低下を招く可能性があり、これは多戸と単戸賃貸物件のキャッシュフローの減少及び/又は推定値の低下を招き、更に私たちが所有する多くの多戸投資と単戸賃貸を招く可能性がある。
信用価格差。投資レベルと高収益信用利差は2022年に拡大し、この2つの利差は第4四半期にやや狭くなったにもかかわらず、インフレの減速が原因であり、市場はFRBが利上げ問題における過激な立場を軟化させる可能性があると楽観的に考えている。信用利差を引き締めることは通常私たちの多くの信用敏感資産の価値を増加させ、絶えず拡大する信用利益差はよく私たちの多くの信用敏感資産の価値にマイナスの影響を与える。
市場を融資する。米国債曲線は2022年から、2年期の米国債利回りと10年期の米国債利回りとの利差は引き続き横ばいであり、最終的には年中付近で逆転し、年末と2023年には逆転を維持している。2021年12月31日、2年物米国債利回りと10年期米国債利回りとの利差は79ベーシスポイント、2022年終了時にはマイナス53ベーシスポイントとなった。このような利差の逆転は一般的に最近の景気後退の指標とされている。これはレバレッジ資産に投資する機会を見せてくれるので、この利益は重要だ。金利上昇は私たちの多くの負債のコストを増加させ、全体の金利変動は通常ヘッジコストを増加させ、私たちのいくつかの戦略に下振れ圧力をもたらす可能性がある。
通貨政策と最近の規制発展。新冠肺炎の大流行期間中、FRBは一連の行動を取って市場を安定させた。FRBは2020年3月から2022年3月にかけて、米財務省と機関RMBS市場に流動性を提供するための資産購入計画を実施した。FRBの資産購入計画によると、FRBの貸借対照表は2020年3月初めの約4.2兆ドルの資産から2022年3月に同計画終了時の約8.9兆ドルに増加した。2022年6月1日、FRBは路線を変更し、貸借対照表の削減を開始し、毎月米国債と機関RMBS 475億ドルを減額した。FRBは2022年9月、貸借対照表の削減に力を入れ、米国債と機関RMBSの規模を2倍にし、月950億ドルに増やす計画だ。FRBは購入機関RMBSの速度を売却したり遅くしたりすると、機関RMBS市場で逆風になる可能性があり、供給増加は価格を下げ、金利を押し上げる可能性がある。
2020年3月から2022年3月まで、新冠肺炎の流行を受けて、FRBは連邦基金金利の目標区間を0%から0.25%の間に維持し、最大限の雇用と価格安定を促進している。2022年と2023年のインフレ率が2%の目標をはるかに上回っていることと、強い労働市場を考慮して、FRBは2022年3月16日に連邦基金金利の目標区間を0.25%、2022年5月4日に0.50%、2022年6月15日に0.75%、2022年7月27日に0.75%、2022年9月21日に0.75%、2022年11月2日に0.75%、2022年12月14日に0.50%、2023年2月1日に0.25%の引き上げを許可した。FRBは2023年に目標区間をさらに引き上げる可能性があるため、一部のFRB関係者は、2023年末までに連邦基金金利の目標区間は5.25%から5.50%の水準に達すると予測している。
2017年、政策立案者は2021年までにLIBORに代わることを発表した。この指令が出されたのは、銀行がロンドン銀行間同業借り換え金利委員会に貢献したくないためであり、基準金利となる基礎取引が不足し、根拠のない金利水準を提出することが責任をもたらすからである。別の参考金利委員会(以下、“別の参考金利委員会”と呼ぶ)は、アメリカ連邦準備委員会とニューヨーク連邦準備銀行がロンドン銀行の同業解体への移行成功を確保するために設立され、同委員会はロンドン銀行の同業解体の代わりに担保付き隔夜融資金利(“SOFR”)を提案している。SOFRは隔夜財政部一般担保買い戻し金利に基づいている。
LIBOR管理人は、FRBとイギリス金融市場行動監視局の支援の下、2021年12月31日にドルLIBORの発表を停止し、1週間と2ヶ月のドルLIBOR期限についてのみ、2023年6月30日に他のすべてのドルLIBOR期間のドルLIBORの発表を停止する予定である。移行期間は2023年6月まで延長されたが、FRBは2021年末までに新たなドルLIBORの発行を停止することを提案する声明を発表した。2022年までは,2023年までSOFRの採用が強く,増加しているようである。また、連邦政府は2022年3月にロンドン銀行間の同業借り換え金利からの脱却を支援することを目的とした調整可能金利法案を公布した。しかし、ロンドン銀行間の同業借り換え金利の移行や代替参考金利の将来についてはまだ不確実性がある。多くの場合に登場したように、他の場合にはヘッジファンドや一連の金利投資·融資計画の新しい基準になる可能性があるということに、私たちはこの新しい金利の出現に細心の注意を払い続けている。
FRBや他の政府機関が最終的に取る行動の範囲や性質は不明であり、今後も進化し続ける。長期的には、これらおよび他の行動、および持続的な地政学的不安定と、インフレ、金利、および米国と世界経済の見通しの不確実性をめぐる負の影響が、金融、信用および担保融資市場の効率、流動性、安定性にどのように影響を与え、我々の業務に影響を与えるかを保証することはできない。より大きな不確実性は、より大きな資産利益の差またはより低い価格とより高いヘッジコストをもたらすことが多い。
2022年通年の概要
収益と収益指標
次の表は、2022年12月31日までの年間の主要収益とリターン指標(単位千ドル、1株当たりデータを除く)を示しています
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| 2022年12月31日までの年度 |
会社の普通株主は純損失を占めなければならない | $ | (340,577) | |
1株当たりの普通株株主は純損失を占めなければならない | $ | (0.90) | |
未減価償却損失(1) | $ | (261,578) | |
普通株1株当たり減価償却損失(1) | $ | (0.69) | |
会社の普通株主は総合損失を占めなければならない | $ | (344,325) | |
普通株主は1株当たり総合損失を占めなければならない | $ | (0.91) | |
平均生息資産収益率(1) (2) | 6.66 | % |
利子収入 | $ | 258,388 | |
利子支出 | $ | 129,419 | |
純利子収入 | $ | 128,969 | |
純利息差(1) (3) | 2.47 | % |
期末1株当たりの普通株式価値 | $ | 3.32 | |
期末調整後の1株当たりの普通株式価値(1) | $ | 3.97 | |
帳簿価値経済リターン(4) | (20.85) | % |
調整後の帳簿価値の経済的リターン (5) | (7.42) | % |
1株当たりの普通配当金 | $ | 0.40 | |
(1)非公認会計基準の財務指標を示す。同社の非GAAP財務措置とその最も直接的に比較可能なGAAP措置との入金は、本節の他の部分の“非GAAP財務措置”に含まれる
(2)当社が調整した利息収入と平均利息資産を稼ぐことができる商数で計算すると、当社が所有している証券以外のすべての総合SLST資産は含まれていません。
(3)我々の純利益差の計算は、異なる計算方法を使用する可能性のある他の類似名称の会社の測定基準と比較できない可能性がある。
(4)帳簿価値の経済的リターンは、1株当たりの普通株式価値のGAAP定期変化に加え、期間中に発表された1株当たり普通配当金(あれば)に基づく
(5)調整後の帳簿価値の経済リターンは、調整後の1株当たりの普通株式価値の定期的な変化に基づいており、これは非公認会計基準の財務指標であり、その間に発表された1株当たりの普通株式配当金(あれば)を加える。
年間の主な発展状況2022
投資活動
•約17億ドルの住宅ローンと1兆129億ドルの一戸建て賃貸物件を購入した
•投資証券を約8,540万ドルで売却し、約1,830万ドルの実現収益を確認した。
•約1兆999億ドルの多家族合弁株式投資と約2810万ドルの中間層ローン投資に資金を提供する。償還中間層ローン投資から約9910万ドルの収益を得た。
•時間の経過とともに我々の合弁企業の株式投資を複数戸の物件に日和見主義的に処分することで,我々の業務を再位置づけすることを発表した。
•私たちが共同株式投資を持っている合弁企業はその複数のマンションコミュニティを約4800万ドルで売却した。今回の売却は会社の普通株株主に約1,440万ドルの純収益をもたらした。
•額面5,000万ドルの住宅ローン証券化CDOを買い戻し,価格は約4,650万ドルであった。
融資活動
•期限が切れた時に私たちの転換可能な手形を償還して、金額は1.38億ドルです。
•4つの業務用途、履行、再履行住宅ローン証券化を完了し、取引に関する費用を差し引いた後、会社に約9億7千万ドルの純収益をもたらした。同社は得られた純額を利用して住宅ローンに関する未償還買い戻し協議融資約7億936億ドルを返済している。
•新たに既存の取引相手と追索権と無請求権買い戻し合意を達成することにより、約16億ドルの住宅ローン融資を獲得する。
•株式買い戻し計画によると、1660万株の普通株を約4440万ドルで買い戻し、平均買い戻し価格は1株2.67ドルだった。
後続D発展する
•2023年2月22日、我々の取締役会は、発行され、発行され、許可された普通株の4株1株の逆株式分割(“逆株式分割”)を承認することを発表した。逆株式分割はニューヨーク市時間2023年3月9日午前12時01分(“発効時間”)に発効する予定だ。したがって、発効時間に、私たちの普通株の4つの発行された株式と流通株は私たちの普通株に変換され、私たちの2017株式激励計画によると、私たちの許可された普通株、発行された株式の奨励、および残りの発行可能な株式の数は比例して減少するだろう。普通株の1株当たりの額面は変わらないだろう。逆株式分割に関連する断片的な株式は発行されない。逆に、株式の逆分割で断片的な株式を保有する各株主は現金を得る権利があり、金額は私たちの普通株のナスダック世界選りすぐり市場における2023年3月8日の終値に基づく。参照してください注21連結財務諸表付記では、逆株式分割に関する形式情報を提供する。
•2023年2月22日、取締役会は、延長前に発表された株式買い戻し計画を承認することを発表し、この計画により、最大2億ドルの普通株を買い戻すことができます。我々の取締役会は、株式買い戻し計画の満期期間を2023年3月31日から2024年3月31日に延長した
•買い戻し2023年2月、私たちの住宅ローン証券化CDOの額面は6,030万ドル、約5,870万ドルです。
資本 分配する
以下に2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の我々の総株式分配状況について概説する。私たちは、キャッシュフロー、普通株と優先株、債務証券発行の収益(転換可能手形、優先無担保手形および二次債券、短期および長期買い戻し協定、CDOを含む)を運営することで、私たちの投資と運営活動に資金を提供します。我々の流動資金と資本資源に関する詳細な議論は,本節の他の部分の“流動資金と資本資源”で提供される.
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に投資別に割り当てられた資本(ドル金額は千単位)をそれぞれ示しています
2022年12月31日:
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| | 一戸建て | | 複数戸の住宅 | | | | 会社/その他 | | 合計する |
住宅ローン | | $ | 3,525,080 | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 3,525,080 | |
合併SLST CDO | | (634,495) | | | — | | | | | — | | | (634,495) | |
複数戸のローン | | — | | | 87,534 | | | | | — | | | 87,534 | |
売却可能な投資証券 | | 68,570 | | | 30,133 | | | | | 856 | | | 99,559 | |
株式投資 | | — | | | 152,246 | | | | | 27,500 | | | 179,746 | |
総合多戸型物件への持分投資(1) | | — | | | 144,735 | | | | | — | | | 144,735 | |
グループ株を売却して投資待ちする(2) | | — | | | 244,039 | | | | | — | | | 244,039 | |
一戸建て賃貸物件 | | 149,230 | | | — | | | | | — | | | 149,230 | |
総ポートフォリオ帳簿価値 | | 3,108,385 | | | 658,687 | | | | | 28,356 | | | 3,795,428 | |
負債: | | | | | | | | | | |
買い戻し協定 | | (737,023) | | | — | | | | | — | | | (737,023) | |
| | | | | | | | | | |
住宅ローン証券化CDO | | (1,468,222) | | | — | | | | | — | | | (1,468,222) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
優先無担保手形 | | — | | | — | | | | | (97,384) | | | (97,384) | |
二次債券 | | — | | | — | | | | | (45,000) | | | (45,000) | |
現金、現金等価物、および限定現金(3) | | 135,401 | | | — | | | | | 224,403 | | | 359,804 | |
償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する | | — | | | (44,237) | | | | | — | | | (44,237) | |
他にも | | 61,063 | | | (2,554) | | | | | (54,659) | | | 3,850 | |
分配純会社資本 | | $ | 1,099,604 | | | $ | 611,896 | | | | | $ | 55,716 | | | $ | 1,767,216 | |
| | | | | | | | | | |
会社はレバレッジ率を請求している(4) | | | | | | | | | | 0.3x |
ポートフォリオ追跡権レバレッジ率(5) | | | | | | | | | | 0.3x |
(1)当社を代表して売却グループで販売待ちの総合多戸物件を保有していない株式への投資を行う。貸借対照表分析--多家族実体の持分投資は、当社の総合財務諸表に保有する販売先多家族財産と売却グループの株式投資に対して入金する。
(2)売却グループが売却のための複数戸の物件を保有する未合併及び合併権益投資を含む。貸借対照表分析--多家族実体の持分投資は、当社の総合財務諸表に保有する販売先多家族財産と売却グループの株式投資に対して入金する。
(3)当社が保有する総合多戸物件権益投資および売却グループの総合権益投資が保有する現金3,510万ドルは含まれていません。限定現金には、会社に付随する連結貸借対照表に含まれる他の資産が含まれる。
(4)会社の未償還の請求権買い戻し協議融資、二次債券、優先無担保手形総額を代表して会社の株主権益総額で割る。2.912億ドルのいくつかの買い戻しプロトコル融資、6.345億ドルの総合SLST CDO、15億ドルの住宅ローン証券化CDOは含まれていません不動産担保ローン3億947億ドルなぜなら彼らは追加権のない債務だからだ。
(5)会社を代表する未償還請求権買い戻し協議融資を会社の総株主権益で割る。
2021年12月31日:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 一戸建て | | 複数戸の住宅 | | 会社/その他 | | 合計する |
住宅ローン | | | $ | 3,575,601 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,575,601 | |
合併SLST CDO | | | (839,419) | | | — | | | — | | | (839,419) | |
複数戸のローン | | | — | | | 120,021 | | | — | | | 120,021 | |
| | | | | | | | | |
売却可能な投資証券 | | | 128,019 | | | 33,146 | | | 39,679 | | | 200,844 | |
株式投資 | | | — | | | 191,238 | | | 48,393 | | | 239,631 | |
総合多戸型物件への持分投資(1) | | | — | | | 261,639 | | | — | | | 261,639 | |
一戸建て賃貸物件 | | | 38,749 | | | — | | | — | | | 38,749 | |
総ポートフォリオ帳簿価値 | | | 2,902,950 | | | 606,044 | | | 88,072 | | | 3,597,066 | |
負債: | | | | | | | | | |
買い戻し協定 | | | (554,259) | | | — | | | — | | | (554,259) | |
住宅ローン証券化CDO | | | (682,802) | | | — | | | — | | | (682,802) | |
転換可能な手形 | | | — | | | — | | | (137,898) | | | (137,898) | |
優先無担保手形 | | | — | | | — | | | (96,704) | | | (96,704) | |
二次債券 | | | — | | | — | | | (45,000) | | | (45,000) | |
| | | | | | | | | |
現金、現金等価物、および限定現金(2) | | | 39,366 | | | — | | | 260,279 | | | 299,645 | |
| | | | | | | | | |
他にも | | | 29,612 | | | (13,205) | | | (55,424) | | | (39,017) | |
分配純会社資本 | | | $ | 1,734,867 | | | $ | 592,839 | | | $ | 13,325 | | | $ | 2,341,031 | |
| | | | | | | | | |
会社はレバレッジ率を請求している(3) | | | | | | | | | 0.4x |
ポートフォリオ追跡権レバレッジ率(4) | | | | | | | | | 0.2x |
(1)合併した複数戸のマンション物件における会社の株式投資を代表する。総合多家族物件の権益投資と会社総合財務諸表の入金については、“貸借対照表分析--多家族実体への株式投資”を参照されたい。
(2)3,010万ドルの現金と810万ドルの制限現金は含まれておらず、これらの現金は会社が総合多世帯物件の株式投資で保有している。限定現金には、会社に付随する連結貸借対照表に含まれる他の資産が含まれる。
(3)会社を代表する未償還請求権買い戻し協議融資、二次債券、転換可能手形、優先無担保手形総額を会社の株主権益総額で割る。含まれていない無請求権債務であるため、合併したSLST CDO金額は8.394億ドル、住宅ローン証券化CDO金額は6.828億ドル、不動産ローン住宅ローン金額は7.094億ドルである。
(4)会社を代表する未償還請求権買い戻し協議融資を会社の総株主権益で割る。
経営成果
以下の議論では、前年比業績の比較と関連コメントを含む、2022年12月31日までと2021年12月31日までの年間経営業績に関する情報を提供します。多くの表には、2022年12月31日までの年度の結果が2021年12月31日までの年度の結果よりも多いか少ない金額を示す“変更”欄が含まれている。別の説明がない限り、本節で述べた2022年の増加または減少とは、2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの年度と比較した業績変化を意味する。当社の2021年12月31日までの年度と2020年12月31日までの経営実績との比較検討については、第2部第7項を参照されたい。我々は、2022年2月25日に、米国証券取引委員会ウェブサイトwww.sec.govで閲覧可能な“経営陣の財務状況および経営成果の検討と分析”を含む2021年12月31日までの10-K表年次報告書を米国証券取引委員会に提出した。
次の表は、2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の純(赤字)収入の主要構成要素(単位は千ドル、1株当たりデータを除く)をそれぞれ示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | $Change |
利子収入 | $ | 258,388 | | | $ | 206,866 | | | $ | 51,522 | |
利子支出 | 129,419 | | | 79,284 | | | 50,135 | |
純利子収入 | 128,969 | | | 127,582 | | | 1,387 | |
非利子収入総額 | (120,513) | | | 171,741 | | | (292,254) | |
一般と行政費用 | 52,440 | | | 48,908 | | | 3,532 | |
不動産関係の費用 | 255,235 | | | 32,813 | | | 222,422 | |
ポートフォリオ運営費 | 40,888 | | | 26,668 | | | 14,220 | |
所得税前営業収入 | (340,107) | | | 190,934 | | | (531,041) | |
所得税費用 | 542 | | | 2,458 | | | (1,916) | |
非持株権益は純損失を占めなければならない | 42,044 | | | 4,724 | | | 37,320 | |
会社は純収入を占めるべきだ | (298,605) | | | 193,200 | | | (491,805) | |
優先配当金 | 41,972 | | | 42,859 | | | (887) | |
優先株償還費 | — | | | 6,165 | | | (6,165) | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | (340,577) | | | 144,176 | | | (484,753) | |
普通株1株当たり基本収益 | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (1.28) | |
普通株当たりの収益を薄める | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (1.28) | |
利子収入と利子支出
2022年に利息収入が増加したのは、主に会社が住宅ローン、特に高収益の商業用途ローンに投資を継続し、私たちの平均金利資産を増加させたためである。この増加が利息支出の増加によって相殺されたのは,1)証券化融資と買い戻しプロトコルの借入増加と,2)基本金利の上昇による融資コストの増加によるものである
非利子収入
すでに収益を達成し,純額
次の表は,実現した報酬の構成要素を示し,それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の確認純額(千ドル単位)である):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
住宅ローン | | | | | | | $ | 8,281 | | | $ | 15,723 | | | $ | (7,442) | |
投資証券と派生ツール | | | | | | | 19,268 | | | 5,728 | | | 13,540 | |
利益総額を達成した | | | | | | | $ | 27,549 | | | $ | 21,451 | | | $ | 6,098 | |
会社は2022年12月31日までの年度中に、主に融資前払による当社の住宅ローン組合に関する純収益830万ドルを実現したことを確認した。当社も純収益を実現したことを確認しました1,830万ドルは、いくつかの投資証券戦略の選択的かつ日和見的な処置の一部であるABSおよび非機関RMBSを販売しています。
2021年12月31日までの年度中に,当社が我々の住宅ローン組合に関する純収益1570万ドルを実現したことを確認したのは,主に今年度の融資前払と販売活動によるものである。当社も純収益を実現したことを確認しました570万ドル我々の投資証券に関しては,売却機関RMBS,非機関RMBS,CMBSを含む1,120万ドルが純収益を実現しており,会社が非機関RMBSに投資確認した550万ドルの減記によって相殺されている.
未達成収益,純額
次の表に、それぞれ2022年と2021年12月31日終了年度に確認された未実現(損失)収益の構成要素(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
住宅ローン | | | | | | | $ | (289,670) | | | $ | 55,335 | | | $ | (345,005) | |
統合SLST | | | | | | | (32,403) | | | 23,832 | | | (56,235) | |
優先株と中間ローン投資 | | | | | | | (2,673) | | | 1,016 | | | (3,689) | |
投資証券と派生ツール | | | | | | | 3,665 | | | 15,466 | | | (11,801) | |
未達成収益合計純額 | | | | | | | $ | (321,081) | | | $ | 95,649 | | | $ | (416,730) | |
2022年12月31日までの1年間に、会社は3.211億ドルの未達成純損失を確認したが、これは主に信用利差の拡大と金利上昇が私たちの信用資産の定価、特に私たちの住宅ローンと総合SLSTへの投資に影響を与えたためである。2022年12月31日までの年度、我々が投資した証券の未実現純損失は、先に確認した未実現収益の押し売りを含む1,590万ドル年内に販売されるN ABSと、信用利差の拡大による非機関RMBSとCMBSの追加損失は実現されていない。2022年12月31日までの年度、投資証券の未実現損失は、金利上昇により一部、ある非機関内部監督機関が確認した未実現収益によって相殺される2022年12月31日までの年度中に、当社は確認します2630万ドル金利上限プロトコルに関する未実現収益の増加も,その間に金利が上昇したためである.
2021年12月31日までの1年間に、会社は9560万ドルの純収益を達成していないことを確認した。これは主に信用資産の定価の改善によるものであり、これは主に信用利差の引き締め、特に私たちの住宅ローン、総合SLSTへの投資、私たちの非機関RMBSによるものである。
株式投資収益
次の表には、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の株式投資収入構成要素(千ドル換算)をそれぞれ示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
優先株投資の優先リターンを権益として入金する | | | | | | | $ | 22,276 | | | $ | 24,256 | | | $ | (1,980) | |
未達成収益,優先株投資純額を権益に計上する | | | | | | | (3,606) | | | 377 | | | (3,983) | |
未合併合弁企業の持分が複数の不動産の収入に投資する | | | | | | | (1,430) | | | 150 | | | (1,580) | |
(損失)投資又は住宅物件及び融資を開始した実体からの収入 | | | | | | | (2,166) | | | 9,113 | | | (11,279) | |
株式投資収益総額 | | | | | | | $ | 15,074 | | | $ | 33,896 | | | $ | (18,822) | |
2022年12月31日までの年度内に、株式投資収入が低下し、一部の原因は2022年第1四半期に住宅株式投資を償還したことだ。金利上昇は推定値と信用利差の拡大にマイナス影響を与えるため、2022年12月31日までの年度内に、優先株、未合併合弁企業の株式と住宅持分投資確認の未実現純損失により、株式投資収入も低下している。2021年12月31日以来の投資償還により、期内優先株投資の優先収益は低下した。
その他の収入
次の表には、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の他の収入の構成部分(千ドル換算)をそれぞれ示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
早期償還による優先株と中間層ローン割増(1) | | | | | | | $ | 3,950 | | | $ | 5,294 | | | $ | (1,344) | |
販売待ち不動産を売却する収益 | | | | | | | 17,132 | | | — | | | 17,132 | |
雑類 | | | | | | | (4,793) | | | 221 | | | (5,014) | |
その他収入合計 | | | | | | | $ | 16,289 | | | $ | 5,515 | | | $ | 10,774 | |
(1)優先株の早期償還と中間層ローン投資による保険料を含み、これらの投資は融資として入金される。
2022年の他の純収入の増加は、主に我々が年内に合弁株式を保有する複数戸の物件を売却することで確認された十二月三十一日までの年度2022年この増加は、年内に確認されたいくつかの株式と合弁持分投資に関する減値損失部分で相殺される十二月三十一日までの年度2022.
費用.費用
次の表には,2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の一般,行政と組合せ業務費の構成部分(千ドル単位)をそれぞれ示した
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | $Change |
一般と行政費用 | | | | | | |
賃金·福祉·役員報酬 | | $ | 39,689 | | | $ | 36,970 | | | $ | 2,719 | |
専門費 | | 4,771 | | | 3,468 | | | 1,303 | |
他にも | | 7,980 | | | 8,470 | | | (490) | |
一般と行政費用総額 | | $ | 52,440 | | | $ | 48,908 | | | $ | 3,532 | |
2022年の一般·行政費増加の主な原因は、賃金と株式報酬費用の増加であり、一部の原因は従業員数の増加、法律·監査費用の増加である。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | $Change |
| | | | | | |
ポートフォリオ運営費 | | $ | 40,888 | | | $ | 26,668 | | | $ | 14,220 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
2022年ポートフォリオ業務費増加の主な原因は,商業目的ローンに関する整備費の増加であり,これは2022年上半期のこれらの資産への投資活動の増加によるものである.
不動産純収入
次の表には、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の不動産純(赤字)収入の構成部分(単位:千ドル)をそれぞれ示す
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
不動産収入 | | | | | | | $ | 141,656 | | | $ | 15,230 | | | $ | 126,426 | |
不動産関連の費用: | | | | | | | | | | | |
利子支出·不動産担保ローン | | | | | | | (56,011) | | | (3,964) | | | (52,047) | |
経営性不動産減価償却費用 | | | | | | | (47,179) | | | (5,662) | | | (41,517) | |
経営性不動産に関するリース無形資産の償却 | | | | | | | (79,645) | | | (13,588) | | | (66,057) | |
その他の費用 | | | | | | | (72,400) | | | (9,599) | | | (62,801) | |
不動産関係の総費用 | | | | | | | (255,235) | | | (32,813) | | | (222,422) | |
純収益(1) | | | | | | | 40,821 | | | 157 | | | 40,664 | |
不動産純損失 | | | | | | | (72,758) | | | (17,426) | | | (55,332) | |
非持株権益は純損失を占めなければならない | | | | | | | 42,044 | | | 4,724 | | | 37,320 | |
会社は不動産の純損失を占めるべきだ | | | | | | | $ | (30,714) | | | $ | (12,702) | | | $ | (18,012) | |
(1)1710万ドルの販売収益、110万ドルの不動産対応担保ローン返済損失、240万ドルの不動産減価、他の収入における不動産減価、90万ドルの実現済み収益、デリバティブに関する純額、および2630万ドルのデリバティブ未実現収益を含み、会社が2022年12月31日までの年度総合経営報告書における純額。
2021年下半期から、GAAPに基づいて当社の連結財務諸表に統合された複数戸物件における合弁株式ポートフォリオを大幅に増加させました。2022年の不動産純損失の増加は、主に合併した合弁企業の複数の不動産への株式投資による年間の活動によるものである。純損失の大部分は、経営性不動産に関するリース無形資産の減価償却費用と償却に起因する。会社が確認した減価償却と償却費用の総額はそれぞれ4720万ドルと7960万ドル その間に十二月三十一日までの年度2022年この増幅は,金利上限プロトコルで確認された未実現収益部分を相殺し,この未実現収益は,金利上昇により支払うべき担保融資と,売却に供する不動産を売却する確認収益に関係する.
総合収益
2022年と2021年12月31日終了年度の総合(赤字)収入の主な構成要素の詳細は次の表(単位:千ドル):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | | | | | | | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (484,753) | |
その他総合収入 | | | | | | | | | | | |
売却可能証券の公正価値が増加する | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | | | | | | | (3,748) | | | 4,663 | | | (8,411) | |
CMBS | | | | | | | — | | | 86 | | | (86) | |
合計する | | | | | | | (3,748) | | | 4,749 | | | (8,497) | |
純収益を純(損失)収入に計上する再分類調整 | | | | | | | — | | | (3,965) | | | 3,965 | |
その他総合収入合計 | | | | | | | (3,748) | | | 784 | | | (4,532) | |
会社の普通株主は総合収入を占めなければならない | | | | | | | $ | (344,325) | | | $ | 144,960 | | | $ | (489,285) | |
2022年の他の総合(損失)収益(“OCI”)の変化は、主に私たちの投資証券の公正価値の減少に起因することができ、その中で公正価値オプションは選択されておらず、これは2022年の信用利差が拡大した結果である。2021年12月31日まで、期内信用利差が一般的に引き締められているため、私たちは価値オプションを公正に選択していない投資証券の公正価値純値が増加した。また、2021年12月31日までの1年間、保監部が報告した以前に確認された未実現純収益は、ある投資証券の売却に関連する達成された純収益に再分類される。
2019年第4四半期から、当社が新たに購入した投資証券を公正価値で列報し、これはASC 825が買収時に行った公正価値選択に基づいた結果である金融商品(“ASC 825”)。これらの投資証券のために公正な価値オプションを選択するのは、株主や他の私たちの財務諸表に依存している人に、私たちの経済表現をより全面的かつ正確に理解させるためです。会社が価値オプションを公平に選択する投資証券の時価変化は保監所ではなく収益に反映される。2022年12月31日まで当社の大部分の投資証券は公正価値オプション入金を採用している。
会計基準帳簿価値変動分析
次の表は、2022年12月31日までの年度我々普通株のGAAP帳簿価値変化(千単位、1株を除く)を分析した
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日までの年度 |
| 金額 | | 株 | | 1株当たり(1) |
期初残高 | $ | 1,783,906 | | | 379,405 | | | $ | 4.70 | |
普通株発行,純額(2) | 11,895 | | | 2,000 | | | |
優先株発行,純額 | 130 | | | | | |
| | | | | |
普通株買い戻し | (44,399) | | | (16,630) | | | |
| | | | | |
株価活動後の残高 | 1,751,532 | | | 364,775 | | | 4.80 | |
償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する | (44,237) | | | | | (0.12) | |
非制御権益供出に関するコスト | (26) | | | | | — | |
発表された配当金及び配当等価物 | (152,853) | | | | | (0.42) | |
累計その他総合収益(損失)純変化: | | | | | |
売却可能な投資証券(3) | (3,748) | | | | | (0.01) | |
会社の普通株主は純損失を占めなければならない | (340,577) | | | | | (0.93) | |
期末残高 | $ | 1,210,091 | | | 364,775 | | | $ | 3.32 | |
(1)2022年12月31日現在の年度の普通株当たりの帳簿価値を算出するための流通株は364,774,752株である。
(2)株式ベースの報酬の償却が含まれている。
(3)純減少は私たちの投資証券の定価引き下げによる未実現損失と関係があります。
次の表は、2021年12月31日までの年度我々普通株のGAAP帳簿価値変化(千単位、1株を除く)を分析した
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日までの年度 |
| 金額 | | 株 | | 1株当たり(1) |
期初残高 | $ | 1,779,380 | | | 377,744 | | | $ | 4.71 | |
普通株発行,純額(2) | 10,239 | | | 1,661 | | | |
優先株発行,純額 | 210,738 | | | | | |
優先株発行清算優先権 | (218,750) | | | | | |
優先株償還費 | 6,165 | | | | | |
株価活動後の残高 | 1,787,772 | | | 379,405 | | | 4.71 | |
統合VIEにおける非制御的権益の償還 | 3,420 | | | | | 0.01 | |
発表された配当金及び配当等価物 | (152,246) | | | | | (0.40) | |
他の総合収益純変化を累積する: | | | | | |
売却可能な投資証券(3) | 784 | | | | | — | |
会社の普通株主は純収益を占めなければならない | 144,176 | | | | | 0.38 | |
期末残高 | $ | 1,783,906 | | | 379,405 | | | $ | 4.70 | |
| | | | | |
|
| | | | | |
| |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
(1)2021年12月31日現在の年度の普通株当たりの帳簿価値を算出するための流通株は379,405,240株である。
(2)株式ベースの報酬の償却が含まれている。
(3)純増加は、投資証券の売却に関する未実現収益と損失を純収益に再分類することと、定価改善による投資証券の未実現収益純額に分類することに関連する
非公認会計基準財務指標
公認会計原則に従って公表された結果以外に、このForm 10-K年度報告はまた、調整後の利息収入、調整後の利息支出、調整後の純利息収入、平均利息収入資産収益率、平均融資コスト、純利息利差、未減価償却収益と調整後の1株当たり普通株式価値を含むいくつかの非公認会計原則財務指標を含む。私たちの管理チームは、これらの非GAAP財務指標を私たちのGAAP財務諸表と一緒に考えた場合、経営陣が私たちの業務を運営するための指標を使用して現在の業績と傾向を評価できるようにするために、投資家に有用な補足情報を提供していると考えています。我々の非GAAP財務指標の記述は他社の類似名称の指標と比較できない可能性があり,他社は異なる計算方法を用いる可能性がある。これらの計量は公認会計原則に従って計算されたものではないため、それらは公認会計原則に従って計算された財務計量に取って代わるか、あるいは優れていると見なすべきではない。我々のGAAP財務結果及び本年度報告Form 10-Kに含まれる非GAAP財務指標とGAAPによって作成された最も直接比較可能な財務指標の入金は慎重に評価すべきである。
調整後の純利息収入と純利息差
金融当社の指定期間の業績には、当社の住宅ローン、RMBS、CMBS、ABSおよび優先持分投資と中間層ローンポートフォリオから稼いだ純利息収入が含まれており、リスクと支払いの特徴はローン(総称して私たちの“利回り資産”と呼ばれる)と等しく計上されています。調整後の純利息収入と純利息差(非公認会計基準の補充財務指標)は、私たちの融資コスト、私たちの投資が負担する金利、私たちの金利ヘッジ戦略などの要素の影響を受けます。また、購入投資支払いの割増または割引額および投資の前払率は、これらの要因が当該等投資の予想期間内に償却されるため、調整後の純利息収入に影響を与える
私たちは投資別に以下の各期間の非公認会計基準財務計量を提供する
•調整後の利息収入-我々のGAAP利息収入から合併SLST CDOと合併KシリーズCDOで確認された利息を減算することで計算し、
•調整後の利息支出-私たちのGAAP利息支出から合併SLST CDOと合併KシリーズCDOで確認された利息支出を減算することで計算します
•調整後の純利息収入--調整後の利息収入から調整後の利息支出を引いて、
•平均生息資産収益率−我々の調整後の利息収入と我々の平均生息資産の商数として計算され,会社が所有する証券以外のすべての総合SLSTと総合Kシリーズ資産は含まれていない
•平均融資コスト-調整後の利息支出と利息負債の平均未返済残高として計算される商数は、合併SLST CDO、合併KシリーズCDOおよび不動産担保融資を含まない、および
•純利息差-私たちの平均金利資産収益率と私たちの平均融資コストとの差として計算されます
私たちは上述した非GAAP財務指標を提供するのは、これらの非GAAP財務指標が投資家および管理層に追加の詳細を提供すると考え、我々の金利収益資産収益率(我々の融資コストおよび利息収益資産の組み合わせにおける潜在的な傾向に対する)の全体的および投資カテゴリ別の理解を強化したからである。上記に加えて、我々の管理チームは、これらの測定基準を用いて、私たちのすべてと資産別資産の表現、私たちのすべてと資産建て資産によって生じる可能性のあるキャッシュフロー、私たちが資産を担保に融資や借金を行う能力、このような融資の条項、および私たちの利息資産の組み合わせの構成を評価し、買収と処置決定を含む国です。これらの措置は、当社が現在または実際に所有している合併SLSTと合併K系証券に関連する収入のみを徴収または吸収または吸収するため、公認会計原則に基づいて合併または合併した合併SLSTと合併K系証券の影響を解消し、当社が実際に所有している合併SLSTと合併K系証券に関連する収入または吸収または吸収に関連する損失のみを受け取るためである
2022年12月31日までの四半期までに、不動産担保ローンの利息支出によりGAAP利息支出を減少させた。2022年12月31日現在の四半期から、不動産担保融資に対する利息支出を総合経営報告書における不動産関連支出に再分類しているため、GAAP利息支出には含まれていない。前期開示は既に今期の新聞と一致している
下表に分類された生息資産とそれに関連する調整された利息収入、調整された利息支出、調整された利息収入の純額、平均生息資産収益率、平均融資コスト及び純利息差のいくつかの資料を記載する締切り年数 2022年12月31日 2021 and 2020お別れします(千ドル単位の金額):
2022年12月31日までの年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 一戸建て(8) | | 複数- 家庭.家庭 | | 会社/その他 | | 合計する |
調整後の利子収入(1) (2) | | | $ | 213,770 | | | $ | 13,499 | | | $ | 5,974 | | | $ | 233,243 | |
調整後の利子支出(1) | | | (94,664) | | | (152) | | | (9,458) | | | (104,274) | |
調整後純利息収入(1) | | | $ | 119,106 | | | $ | 13,347 | | | $ | (3,484) | | | $ | 128,969 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産 (3) | | | $ | 3,354,923 | | | $ | 135,769 | | | $ | 13,820 | | | $ | 3,504,512 | |
平均利子負債(4) | | | $ | 2,333,020 | | | $ | 5,520 | | | $ | 150,194 | | | $ | 2,488,734 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産収益率(1) (5) | | | 6.37 | % | | 9.94 | % | | 43.23 | % | | 6.66 | % |
平均融資コスト(1) (6) | | | (4.06) | % | | (2.75) | % | | (6.30) | % | | (4.19) | % |
純利息差(1) (7) | | | 2.31 | % | | 7.19 | % | | 36.93 | % | | 2.47 | % |
2021年12月31日までの年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 一戸建て(8) | | 複数- 家庭.家庭 | | 会社/その他 | | 合計する |
調整後の利子収入(1) (2) | | | $ | 151,931 | | | $ | 19,900 | | | $ | 6,900 | | | $ | 178,731 | |
調整後の利子支出(1) | | | (33,787) | | | — | | | (17,362) | | | (51,149) | |
調整後純利息収入(1) | | | $ | 118,144 | | | $ | 19,900 | | | $ | (10,462) | | | $ | 127,582 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産 (3) | | | $ | 2,559,713 | | | $ | 238,273 | | | $ | 28,025 | | | $ | 2,826,011 | |
平均利子負債(4) | | | $ | 1,039,145 | | | $ | — | | | $ | 250,778 | | | $ | 1,289,923 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産収益率(1) (5) | | | 5.94 | % | | 8.35 | % | | 24.62 | % | | 6.32 | % |
平均融資コスト(1) (6) | | | (3.25) | % | | — | | | (6.92) | % | | (3.97) | % |
純利息差(1) (7) | | | 2.69 | % | | 8.35 | % | | 17.70 | % | | 2.35 | % |
2020年12月31日までの年度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 一戸建て(8) | | 複数- 家庭.家庭(9) | | 会社/その他 | | 合計する |
調整後の利子収入(1) (2) | | | $ | 128,287 | | | $ | 54,708 | | | $ | 5,741 | | | $ | 188,736 | |
調整後の利子支出(1) | | | (41,109) | | | (7,352) | | | (13,182) | | | (61,643) | |
調整後純利息収入(1) | | | $ | 87,178 | | | $ | 47,356 | | | $ | (7,441) | | | $ | 127,093 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産 (3) | | | $ | 2,595,576 | | | $ | 656,067 | | | $ | 43,855 | | | $ | 3,295,498 | |
平均利子負債(4) | | | $ | 1,292,958 | | | $ | 227,692 | | | $ | 183,000 | | | $ | 1,703,650 | |
| | | | | | | | | |
平均生息資産収益率(1) (5) | | | 4.94 | % | | 8.34 | % | | 13.08 | % | | 5.73 | % |
平均融資コスト(1) (6) | | | (3.14) | % | | (3.18) | % | | (7.10) | % | | (3.57) | % |
純利息差(1) (7) | | | 1.80 | % | | 5.16 | % | | 5.98 | % | | 2.16 | % |
(1)非公認会計基準の財務指標を示す
(2)会社が持っている現金口座から稼いだ利息収入も含まれています。
(3)各期間の平均生息資産には住宅ローン,複数世帯ローン,投資証券があり,当社が所有している証券を除くすべての総合SLSTと総合Kシリーズ資産は含まれていない。平均的に利子資産を稼ぐことができるのは各期間の1日平均償却コストから計算される。
(4)各期間の平均利息負債には、買い戻し協議、住宅ローン証券化CDO、転換可能手形、優先無担保手形及び二次債券が含まれているが、総合SLST CDO、総合KシリーズCDO及び不動産住宅ローンは含まれておらず、当社が公認会計原則に適合する目的で当該等の負債について直接利息支出を招いているためである。平均利息負債は、期間に関する1日平均未返済残高に基づいて計算される
(5)平均生息資産収益率の計算方法は,我々の生息資産の組合せに関する調整後の利息収入を各時期の平均生息資産で割ったものである。
(6)平均融資コストの算出方法は、調整後の利息支出を平均利息負債で割ることである。
(7)純利息差は私たちの平均金利資産収益率と私たちの平均融資コストとの差額です。
(8)当社は統合SLSTの主要な受益者であることを決定し、総合SLSTを当社の総合財務諸表に組み込んだ。私たちの公認会計基準利息収入には、SLSTが保有する基礎経験豊富な再履行ローンと不良住宅ローンで確認された利息収入が含まれています。我々の公認会計基準利息支出には、総合SLST CDOで確認された利息支出が含まれており、これらのCDOは、総合SLSTにおける住宅ローンに永久融資を提供し、当社の所有ではない。調整後の利息収入を計算する方法は,我々のGAAP利息収入から統合SLST CDOで確認された利息支出を減算し,統合SLST CDOで確認された利息支出を差し引くことで,当社が実際に所有しているSLST証券が稼いだ利息収入のみを調整後の純利息収入に計上することである。
(9)2020年3月に初の赤字POSを売却する前に、当社は総合Kシリーズの主要な受益者であることを決定し、総合Kシリーズを当社の総合財務諸表に組み込んだ。私どもの公認会計基準金利収入には総合Kシリーズで保有している基礎複数世帯ローンで確認された利息収入が含まれています。我々の公認会計基準利息支出には、総合KシリーズCDOで確認された利息支出が含まれており、これらのCDOは、総合Kシリーズの複数世帯ローンに永久的に資金を提供し、当社の所有ではない。調整後の利息収入を計算する方法は、総合KシリーズCDOで確認された利息支出から私たちのGAAP利息収入を引き、総合KシリーズCDOで確認された利息支出を取り除き、当社が実際に所有しているKシリーズ証券が稼いだ利息収入のみを調整後の純利息収入に計上することです。
前年と比較して、2022年の調整後の純利息収入は相対的に横ばいだった。買い戻し協議や証券化融資による借入金の増加や、基本金利変動により融資コストが増加するため、調整後の利息支出が増加する。2022年には、我々の平均的な利息資産も増加しており、主に高収益商業用途ローンへの追加投資により、住宅ローンと投資証券の買い戻し協議融資、住宅ローンに関する証券化融資および関連融資コストの増加を相殺している。2022年、多家族調整後の純利息収入が約660万ドル減少したのは、主に多家族ローンの償還が多家族の平均利息資産を低下させたが、2022年第1四半期に私たちの転換可能な手形(以下の定義)を償還したことによる会社/その他の調整後の利息支出の減少により、会社/その他の調整後の利息収入が約700万ドル増加したためである
純金利差が2022年に増加したのは、主に収益率の高い商業用途ローンに投資し続けることによる平均金利資産収益率の増加である。この成長は2022年の基本金利変動による融資コスト増加によって部分的に相殺される。
前年と比較して、2021年の調整後の純利息収入は相対的に横ばいだった。調整後の利息収入が減少したのは、2020年の資産売却による平均金利資産の減少が原因であり、これは主に2020年上半期の新冠肺炎の大流行、2020年と2021年の日和見資産売却、2021年の早期返済速度加速の影響に対応するためである。特に,我々は2020年3月に総合Kシリーズのすべての高い収益の最初の損失PoSポートフォリオを売却し,2021年に非機関RMBSとCMBSを売却することで残りのポートフォリオを減少させ続けた.2021年に高い収益を買収した業務用途ローン部分は、調整後の利息収入の減少を相殺した。前年と比較して、2021年の調整後の利息支出も低下しており、平均利息負債が減少したことが原因であり、これは主に投資証券保証の買い戻しプロトコルの借金の減少によるものである。
2021年12月31日までの1年間、純利益差は前年同期比増加し、主に高収益商業目的ローンへの持続的な投資によるものだ。この変化は、2020年と2021年に完成した非時価融資(証券化を含む)に関する平均借入コスト増加分によって相殺され、これらの融資は金利コストの低い買い戻し協議融資に取って代わる。
GAAP利息収入と調整後利息収入、GAAP利息支出と調整後利息支出及びGAAP総純利息収入と調整後の純利息収入との間の入金 December 31, 2022, 2021 and 2020年にはそれぞれ以下のようになる(千元単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 一戸建て | | 複数戸の住宅 | | 会社/その他 | | 合計する | | 一戸建て | | 複数戸の住宅 | | 会社/その他 | | 合計する | | 一戸建て | | 複数戸の住宅 | | 会社/その他 | | 合計する |
公認会計基準利子収入 | $ | 238,915 | | | $ | 13,499 | | | $ | 5,974 | | | $ | 258,388 | | | $ | 180,066 | | | $ | 19,900 | | | $ | 6,900 | | | $ | 206,866 | | | $ | 159,950 | | | $ | 184,470 | | | $ | 5,741 | | | $ | 350,161 | |
公認会計基準利子支出 | (119,809) | | | (152) | | | (9,458) | | | (129,419) | | | (61,922) | | | — | | | (17,362) | | | (79,284) | | | (72,772) | | | (137,114) | | | (13,182) | | | (223,068) | |
公認会計基準純利息収入総額 | $ | 119,106 | | | $ | 13,347 | | | $ | (3,484) | | | $ | 128,969 | | | $ | 118,144 | | | $ | 19,900 | | | $ | (10,462) | | | $ | 127,582 | | | $ | 87,178 | | | $ | 47,356 | | | $ | (7,441) | | | $ | 127,093 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公認会計基準利子収入 | $ | 238,915 | | | $ | 13,499 | | | $ | 5,974 | | | $ | 258,388 | | | $ | 180,066 | | | $ | 19,900 | | | $ | 6,900 | | | $ | 206,866 | | | $ | 159,950 | | | $ | 184,470 | | | $ | 5,741 | | | $ | 350,161 | |
以下の項目から利息支出を差し引く: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併SLST CDO | (25,145) | | | — | | | — | | | (25,145) | | | (28,135) | | | — | | | — | | | (28,135) | | | (31,663) | | | — | | | — | | | (31,663) | |
合併したKシリーズCDO | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (129,762) | | | — | | | (129,762) | |
調整後の利子収入 | $ | 213,770 | | | $ | 13,499 | | | $ | 5,974 | | | $ | 233,243 | | | $ | 151,931 | | | $ | 19,900 | | | $ | 6,900 | | | $ | 178,731 | | | $ | 128,287 | | | $ | 54,708 | | | $ | 5,741 | | | $ | 188,736 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公認会計基準利子支出 | $ | (119,809) | | | $ | (152) | | | $ | (9,458) | | | $ | (129,419) | | | $ | (61,922) | | | $ | — | | | $ | (17,362) | | | $ | (79,284) | | | $ | (72,772) | | | $ | (137,114) | | | $ | (13,182) | | | $ | (223,068) | |
以下の項目から利息支出を差し引く: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
合併SLST CDO | 25,145 | | | — | | | — | | | 25,145 | | | 28,135 | | | — | | | — | | | 28,135 | | | 31,663 | | | — | | | — | | | 31,663 | |
合併したKシリーズCDO | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 129,762 | | | — | | | 129,762 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
調整後の利子支出 | $ | (94,664) | | | $ | (152) | | | $ | (9,458) | | | $ | (104,274) | | | $ | (33,787) | | | $ | — | | | $ | (17,362) | | | $ | (51,149) | | | $ | (41,109) | | | $ | (7,352) | | | $ | (13,182) | | | $ | (61,643) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
調整後純利息収入(1) | $ | 119,106 | | | $ | 13,347 | | | $ | (3,484) | | | $ | 128,969 | | | $ | 118,144 | | | $ | 19,900 | | | $ | (10,462) | | | $ | 127,582 | | | $ | 87,178 | | | $ | 47,356 | | | $ | (7,441) | | | $ | 127,093 | |
(1)調整後の純利息収入の算出方法は、調整後の利息収入から調整後の利息支出を減算する。
未減価償却収益
未減価償却(赤字)収益は補完的な非GAAP財務指標であり、会社の普通株株主が占めるべきGAAP純(損失)収入と定義され、経営性不動産に関する減価償却費用やリース無形償却費用における会社のシェア、純額は含まれていない。これらの非現金調整を我々の経営業績から除外することにより、未償却(赤字)収益の列報は投資家に私たちの経営業績に対する一致した評価を提供し、投資家が私たちのポートフォリオの効果的な純リターンを評価するために有用な情報を提供すると信じている。また、減価償却(赤字)収益を列記することで、私たちの投資家が同業者との経営業績を測定、評価、比較することができると考えられます
それぞれ2022年、2021年、2020年12月31日までの年度、会社の普通株株主が純(赤字)収入と未減価償却(赤字)収益の入金を占めるべきである(金額は千計で、1株当たりのデータは含まれていない)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 | | | | | | | | | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | | | | | | | | | | |
追加: | | | | | | | | | | | | | | |
経営性不動産減価償却費用 | 28,916 | | | 4,381 | | | — | | | | | | | | | | |
経営性不動産に関するリース無形資産の償却 | 50,083 | | | 11,324 | | | — | | | | | | | | | | |
未減価償却収益 | $ | (261,578) | | | $ | 159,881 | | | $ | (329,696) | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
加重平均流通株-基本 | 377,287 | | | 379,232 | | | 371,004 | | | | | | | | | | |
普通株1株当たりの減価償却収益 | $ | (0.69) | | | $ | 0.42 | | | $ | (0.89) | | | | | | | | | | |
調整して1株当たりの普通株式価値
これまで、私たちは1株当たりの普通株未減価償却帳簿価値を非公認会計基準財務測定基準としてきた。2022年12月31日までの四半期から、普通株当たりの未償却帳簿価値の開示を停止し、代わりに調整後の1株当たりの帳簿価値を開示することも非GAAP財務測定基準である
従来の期間に記載されている場合、未償却帳簿価値は、経営性不動産に関する減価償却·リース無形償却費用における会社のシェアをGAAP帳簿価値から差し引くことで算出され、期末に純額を保有する。私たちが減価償却されていない帳簿価値を開示し始めて以来、私たちは帳簿価値に重大な影響を与える他の項目を決定し、これらの項目も投資家により有用な非公認会計基準の測定基準を提供して、私たちの現在の業績と傾向を評価し、私たちの財務業績と調整後の1株当たりの普通株の帳簿価値を私たちの同業者と比較することを容易にするべきだと考えている。そこで、我々は、公認会計基準の帳簿価値を、(I)不動産経営に関連する減価償却および賃貸無形償却費用における会社のシェア、期末保有の純額、(Ii)償還可能非制御権益の推定償還価値の調整を含まない、および(Iii)私たちのポートフォリオに資金を提供する負債を公正価値に調整する調整を行うことによって、調整後の普通株当たりの帳簿価値を計算する
私たちの賃貸物件組合には、単一家庭の賃貸住宅の費用簡単権益と総合不動産VIEが所有する多家庭物件の合弁持分権益が含まれている。私たちが占めるべき非現金減価償却と償却費用を差し引くと、調整後の帳簿価値は私たちの一戸建て賃貸物件と合弁持分投資の非減価償却に基づく価値を反映している
また、第三者のいくつかの総合不動産投資会社のいくつかの非持株権益に対する所有権について、償還可能な非持株権益を中間層権益として我々の総合貸借対照表に計上した。非持株権益を償還できる所有者は毎年公正価値によって吾などにその所有権権益を1回売却することを選択することができるが、年間最低と最高金額の制限を受けなければならず、それによって償還可能な非持株権益を公正価値に調整し、そして吾らが公認会計原則に基づいて株式取引として入金しなければならない。非持株権益を償還可能な公正価値推定の主要な構成部分は適用される総合不動産投資会社が保有する複数戸のマンション物件の推定公正価値であり、この推定公正価値は毎年関連協定に基づいて第三者の推定値を獲得することによって一回行われる。しかし、対応する不動産資産は公正価値で報告されていないため、私たちの連結財務諸表では未実現の収益或いは損失を反映するように調整されていないため、償還可能な非持株権益を公正価値に調整することは直接に私たちのGAAPの帳簿価値に影響を与える。償還可能な非持株権益を除去することによる償還価値の推定調整を通じて、調整後の帳簿価値は更に著者らの不動産資産に適用される会計処理に近く、そして著者らの合弁持分投資の未償却基礎上の価値を反映した
私たちの残りの資産の大部分は金融または類似のツールであり、私たちの総合財務諸表中の公正価値オプションに基づいて公正価値に基づいて勘定されます。しかし、ポートフォリオにおける資産使用公正価値オプションとは異なり、私たちのポートフォリオ資産に融資する住宅ローン証券化、優先無担保手形、二次債券、および変換可能手形発行のCDOは、私たちの総合財務諸表に償却コストで計上されています。これらの融資ツールを公正価値に調整することにより、調整後の帳簿価値は、会社が可比公正価値で計算した投資純額を反映している。
調整後の1株当たりの普通株の帳簿価値の列報は、投資家と私たちに、非償却帳簿価値よりも有用な測定基準を提供していると信じています。それは、私たちの価値に対するより一致した測定基準を提供し、経営陣が私たちの財務状況を効果的に考慮することができ、私たちの財務業績と私たちの同業者の財務パフォーマンスとの比較を容易にすることができるからです
以下に2022年12月31日までと2021年12月31日までの公認会計基準の帳簿価値と調整後の帳簿価値および調整後の1株当たり普通株式価値の計算(金額は千単位、1株当たりデータを除く)をそれぞれ示す。
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| 2022年12月31日 | | | | | | | | 2021年12月31日 |
会社の株主権益 | $ | 1,767,216 | | | | | | | | | $ | 2,341,031 | |
優先株清算優先権 | (557,125) | | | | | | | | | (557,125) | |
公認会計基準帳簿価値 | 1,210,091 | | | | | | | | | 1,783,906 | |
追加: | | | | | | | | | |
経営性不動産減価償却累計費用 | 31,433 | | | | | | | | | 4,381 | |
経営性不動産に関するリース無形資産の累計償却 | 59,844 | | | | | | | | | 11,324 | |
償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する | 44,237 | | | | | | | | | — | |
償却コスト負債は公平な価値に応じて調整する | 103,066 | | | | | | | | | (8,237) | |
調整後の帳簿価値 | $ | 1,448,671 | | | | | | | | | $ | 1,791,374 | |
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普通株式を発行した | 364,775 | | | | | | | | | 379,405 | |
公認会計基準1株当たりの普通株式価値(1) | $ | 3.32 | | | | | | | | | $ | 4.70 | |
調整して1株当たりの普通株式価値(2) | $ | 3.97 | | | | | | | | | $ | 4.72 | |
(1)1株当たりの公認会計原則帳簿価値は公認会計原則帳簿価値と示された期間の発行済み普通株に基づいて計算される。
(2)調整後の1株当たりの普通株式価値は、調整後の帳簿価値と指定期間の発行済み普通株から計算される。
肝心な会計見積もり
我々は、公認会計基準に基づいて、報告された資産および負債額に影響を与える推定および仮定を使用し、財務諸表の日付または有資産および負債および報告期間内に報告された収入および支出金額を開示することを要求する総合財務諸表を作成する。これらの見積りは,様々な経済状況に対する我々の判断や仮定にある程度基づいており,これらの判断や仮説は,報告時に存在する事実や状況に基づいて合理的であると考えられる.総合財務諸表を作成する際に使用される見積もり、判断、仮説は慎重で合理的だと信じています。我々の推定は、2022年12月31日までの状況および将来どのように変化するかを考慮しているが、実際の状況は、これらの推定における予想とは異なる可能性があり、これは、連結財務諸表の日までに報告された資産、負債および累積された他の包括的収入および報告の期間収入、費用および他の包括的収入の報告金額に大きな影響を与える可能性がある。また、新冠肺炎の大流行は全世界経済、特に私たちの業務に対する最終的な影響に不確定性が存在し、これは新しい冠肺炎の大流行の現在と潜在的な影響を考慮しなければ、いかなる推定と仮説自体もそれほど確定しないからである。
見積もり数および仮説の変化は、これらの財務諸表に実質的な影響を与える可能性がある。当社の連結財務諸表特定構成要素に関する会計政策及び見積もりは、当社の連結財務諸表の付記に開示されています。米国証券取引委員会の指針によると、投資家に我々の財務結果や状況を理解するために最も重要で、複雑な経営陣の判断を必要とする見積もりは以下のとおりであると考えられる。
金融商品の価値評価
住宅ローン
当社が買収した住宅ローンは公正価値で記録されており、公正価値は住宅ローンの推定値を専門的に提供する第三者から得られた推定値に基づいて決定される。融資の履行および再履行のために、公正価値の推定は、割引キャッシュフローモデルを使用して導出され、キャッシュフローの推定は、各ローンの所定の支払いに基づいて決定され、予測プリペイド率、違約率、および違約損失率を使用して調整される。不良ローンに対して、資産清算キャッシュフローは、推定された清算ローン時間、予想される清算コストと住宅価格上昇に基づいて得られる。不良ローンと不良ローンの見積もりキャッシュフローはいずれも適切とされる収益率で割引され、資産の合理的な撤退価格を達成する。適切な割引収益率を決定する際には,実際の取引,入札,見積,一般市場色などの融資価値指標を用いることができる.
定価モデルで使用されるキャッシュフロー推定は内在的な主観性と不精確性を持つ。キャッシュフローモデルの仮定の変化は、前金速度、違約率、違約損失率、清算コスト、住宅価格高と割引率を含み、住宅ローンの公正価値推定およびこれらの資産確認の未実現収益と損失に大きな影響を与える可能性がある
総合証券会社が発行する投資証券
当社は初めて赤字付属証券と総合SLSTから発行されたあるIOに投資しています。私たちがConsolated SLSTで持っている投資証券は通常流動性に乏しく、取引頻度が低い。これらの投資証券の公正推定値は、関連融資の期待キャッシュフローと市場参加者が要求する収益率を考慮した内部推定モデルによって決定される。これらの投資を評価する際に用いる重要な仮定は,融資プール内の予想損失と割引率である。公正価値を確定する際に使用する割引率は、違約率、損失深刻性、事前返済額と現在の市場金利を含む。
定価モデルで使用されるキャッシュフロー推定は内在的な主観性と不精確性を持つ。モデル仮説の大きな変化は,予想損失,割引率,早期返済速度,違約率,損失の深刻さを含み,我々が総合SLSTに持つ投資証券の公正価値推定や,これらの資産で確認された未実現収益や損失に大きな影響を与える可能性がある。
会社の評価方法は,本年度報告表格10−K第8項の“付記15−金融商品の公正価値”に掲載されている。
我々ポートフォリオの定量金利感受性分析については、項目7 A“市場リスクに関する定量的かつ定性的開示--公正価値リスク”を参照されたい。
収入確認
総合証券会社が発行する投資証券
総合証券会社が発行した初損失二次証券及びいくつかの内部発行業務の利息収入を、証券の実収益率で確認する。これらの証券の有効収益率は、金利変動、早期返済速度、および信用損失の時間および金額に関する仮定を含む、各証券の予想キャッシュフローの管理層の推定に基づいている。経営陣は少なくとも四半期ごとに検討し、適切な場合には外部源から受信した情報及び分析、内部モデル及びその金利、早期返済金利、信用損失の時間及び金額及びその他の要因の判断に基づいてそのキャッシュフロー予測を調整する。キャッシュフローと最初に予測されたキャッシュフローまたは前回の評価時に推定されたキャッシュフローとの変化は、これらの証券確認の収益率(または利息収入)の予想変化をもたらす可能性がある。
有効な収益率を決定するためのキャッシュフロー推定自体は,主観的かつ不確実性を持つ.基本キャッシュフロー仮説の変化は,早期返済速度およびクレジット損失の時間や金額を含めて,これらの証券の有効収益率や確認された利息収入の計算に大きな影響を与える可能性がある。
可変利益実体と合併報告要件
VIEは、投票権利益を欠くエンティティの1つまたは複数の特徴を意味するエンティティである。VIEは、持株投資家が持株財務権益の特徴を備えていないか、または他の当事者の追加的な従属財務支援なしにその活動に資金を提供するのに十分なリスク持株がないエンティティとして定義される。会社がVIEの主な受益者である時、会社はVIEを合併する
1つのエンティティがVIEの持株権を持っているかどうかを決定するには、VIEの目的と設計を評価し、その経済表現に最も影響を与える活動を決定することに関する重大な判断が必要である。また,実体中の優性と劣性可変利益を決定し,VIEの設計とその継続活動への参加を考慮しなければならない。VIEを統合する必要があるかどうかを決定するためには、VIEの最も重要な活動を指導する権利があるかどうか、利益を得る権利があるか、またはVIEに大きな損失を与える可能性のある義務を負う権利があるかどうかを評価するために判断を用いなければならない。当社は、VIEに関する事実や状況の変化に基づいて、各報告期間内にVIEを統合するか否かの評価を再考しなければならない。
2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日まで、合併SLSTの初の赤字二次証券を100%保有しています。合併SLSTは住宅地美が後援する住宅担保融資証券化を代表し、私たちはこの証券化された第一損失二次証券といくつかのIOと優先証券を持っているか、または所有している。合併したSLSTはVIEであり、私たちは合併されたSLSTの主な受益者であることを決定した。したがって、私たちは、その負債、収入、支出を含む、私たちの連結財務諸表における合併SLSTの基礎住宅ローンが必要です
当社は複数のマンションコミュニティを持つ合弁株式投資にも投資しており、当社はこれらのコミュニティをVIEと決定し、当社はその主な受益者である。そこで、当社はこれらのVIEの資産、負債、収入、支出を添付の合併財務諸表において、第三者が合弁企業のメンバー権益を持つ非持株権益と合併する。実体内資産の公正価値は基本的にすべて単一の識別可能資産または1組の類似識別可能資産に集中しているため、当社は合弁投資を初歩的に資産買収に統合する。
当社は不動産創設の初期投資に対して公正価値で入金しています。購入物件の購入価格は,購入した有形および確認された無形資産および負債にそれぞれの推定公正価値で分担される。購入価格を分配するために公正価値を推定する際には、当社は、取得可能な買収または融資に関する独立評価、当社が最近買収したものと既存の比較可能物件の分析、物件財務結果、その他の市場データを含む複数のソースを利用している。当社は、買収された有形および無形資産の公正価値を推定する際に、その職務調査(市場普及や賃貸活動を含む)で取得した不動産に関する資料も考慮する。当社は、買収した跡地賃貸の価値を考慮し、1つの償却期間、すなわち買収した賃貸の平均残存期限を使用する。
不動産投資の購入価格を分配するために公正価値を推定する際には、既存の出所に基づいて重大な判断を行う必要がある。分配は、資産買収に合併した無形資産や負債の帳簿価値や、時間の経過とともにこれらの資産や負債に関する確認減価償却や償却費用の金額や時間に著しく影響する可能性がある。
販売待ち不動産(売却グループ保有販売先不動産を含む)を保有する場合は、資産帳簿純値または推定公正価値のうち低い者に入金する。当社は、販売対象不動産の各報告期間内の公正価値純価を評価し、これらの資産は依然として販売対象不動産を保有するように分類されている。同社は市場仮説と現金フロー分析を利用して、不動産財務情報と市場賃料、収入と支出の増加、資本化率と収益率に関する仮定を利用して不動産資産の公正価値を推定した
VIEのいくつかの非持株権益を総合した第三者所有者は、その選択に応じてその所有権権益を当社に売却する権利がある。当社はすでにこれらの第三者所有権権益を償還可能な非制御権益に分類し、割引キャッシュフローを利用して非日常性に基づいて非制御権益を償還可能な公正価値を確定した。当社は,適用される総合VIEが保有する非持ち株権益を償還可能な複数戸マンション物件の推定将来キャッシュフローに割引率を適用している。
販売待ち不動産と償還可能な非持株権益定価モデルに使用されるキャッシュフロー推定は内在的な主観性と不精確性を持っている。公正価値の推定は、利用可能な出所の重大な判断に基づいて、会社の経営報告書で確認された任意の不動産減値に影響を与える可能性があり、あるいは償還可能な非制御権益については、会社の帳簿価値に影響を与える可能性がある。
重要会計政策の検討は、本年度報告表格10-Kの第8項“付記2--重要会計政策概要”に含まれている。
貸借対照表分析
2022年12月31日現在、私たちの総資産は約62億ドルです。この金額には、公認会計基準に基づいて統合された多世帯物件の株式投資に関連する約8.308億ドルの総合SLST保有資産と17億ドルの資産が含まれている。2021年12月31日現在、私たちは約57億ドルの総資産を持っており、そのうちの約11億ドルは合併後のSLSTであり、そのうち10億ドルはGAAPによって合併された複数戸の不動産の株式投資に関連している。合併SLSTにおける実利益の協調については、上記の“ポートフォリオ更新”を参照されたい。総合多家族物件への株式投資の入金については、以下の“多家族実体への持分投資”を参照されたい。
住宅ローン
以下の表は、会社が保有する買収住宅ローンと総合SLSTが保有する住宅ローン(千ドル単位)を含む2022年12月31日現在の住宅ローンを示している
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
獲得性住宅ローン | $ | 2,697,498 | | | $ | 2,504,719 | |
統合SLST | 827,582 | | | 1,070,882 | |
合計する | $ | 3,525,080 | | | $ | 3,575,601 | |
獲得性住宅ローン
会社が買収した住宅ローンは、履行、再履行、不良住宅ローンと商業用途ローンを含み、私たちの総合貸借対照表に公正価値で報告されている。公正価値の後続変化は当期収益で報告され、会社総合経営報告書における未実現収益(損失)に記載されている。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に戦略的に買収した住宅ローン(ドル金額は千単位)について詳しく説明します
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| 2022年12月31日 |
| ローンの数 | | 未払い元金 | | 公正価値 | | 加重平均FICO | | 加重平均LTV(1) | | 加重平均利回り |
再契約住宅ローン戦略 | 5,001 | | | $ | 677,229 | | | $ | 610,595 | | | 631 | | 62% | | 4.9% |
住宅ローン戦略を履行する | 2,937 | | | 682,449 | | | 557,665 | | | 719 | | 64% | | 3.9% |
業務目的過橋融資戦略 | 1,964 | | | 1,253,704 | | | 1,236,303 | | | 732 | | 65% | | 8.5% |
商業用途賃貸ローン戦略 | 1,163 | | | 329,299 | | | 292,935 | | | 748 | | 69% | | 5.1% |
合計する | 11,065 | | | $ | 2,942,681 | | | $ | 2,697,498 | | | | | | | |
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| 2021年12月31日 |
| ローンの数 | | 未払い元金 | | 公正価値 | | 加重平均FICO | | 加重平均LTV(1) | | 加重平均利回り |
再契約住宅ローン戦略 | 5,515 | | | $ | 769,779 | | | $ | 818,900 | | | 628 | | 65% | | 4.8% |
住宅ローン戦略を履行する | 2,807 | | | 616,763 | | | 606,711 | | | 722 | | 65% | | 4.0% |
業務目的過橋融資戦略 | 2,028 | | | 988,963 | | | 992,870 | | | 728 | | 65% | | 8.7% |
商業用途賃貸ローン戦略 | 266 | | | 83,071 | | | 86,238 | | | 747 | | 68% | | 4.8% |
合計する | 10,616 | | | $ | 2,458,576 | | | $ | 2,504,719 | | | | | | | |
(1)第2住宅ローン(住宅ローン履行策に含まれる)については、当社は総合住宅ローン成数(“LTV”)を計算している。商業用途の過渡的融資については,当社はLTVが融資の最大未償還元金残高(無資金承諾を含む)と担保関連融資の担保の推定“修復後”価値の比を計算している。
私たちが買収した住宅ローンの特徴は
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ローンと購入価値の比(1) | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
50%以下 | 14.6 | % | | 11.8 | % |
>50% - 60% | 12.3 | % | | 11.9 | % |
>60% - 70% | 24.4 | % | | 27.9 | % |
>70% - 80% | 27.9 | % | | 26.8 | % |
>80% - 90% | 10.0 | % | | 9.0 | % |
>90% - 100% | 5.5 | % | | 6.3 | % |
> 100% | 5.3 | % | | 6.3 | % |
合計する | 100.0 | % | | 100.0 | % |
(1)二次住宅ローンについては、当社は合併したLTVを計算します。商業用途の過渡的融資については,当社はLTVが融資の最大未償還元金残高(無資金承諾を含む)と担保関連融資の担保の推定“修復後”価値の比を計算している。
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フィコの購入時の得点 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
550以下 | 8.4 | % | | 11.3 | % |
551 to 600 | 7.3 | % | | 10.0 | % |
601 to 650 | 8.1 | % | | 11.0 | % |
651 to 700 | 16.5 | % | | 16.1 | % |
701 to 750 | 25.6 | % | | 23.4 | % |
751 to 800 | 27.3 | % | | 22.1 | % |
801以上 | 6.8 | % | | 6.1 | % |
合計する | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
現金券 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
3.00%以下 | 7.4 | % | | 10.0 | % |
3.01% - 4.00% | 15.8 | % | | 15.5 | % |
4.01% - 5.00% | 19.8 | % | | 19.7 | % |
5.01% - 6.00% | 7.9 | % | | 7.5 | % |
6.01% - 7.00% | 7.7 | % | | 5.9 | % |
7.01% - 8.00% | 16.4 | % | | 13.2 | % |
8.01%以上 | 25.0 | % | | 28.2 | % |
合計する | 100.0 | % | | 100.0 | % |
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延滞状況 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
現在のところ | 90.6 | % | | 92.6 | % |
31 – 60 days | 2.2 | % | | 2.5 | % |
61 – 90 days | 1.8 | % | | 0.8 | % |
90日以上 | 5.4 | % | | 4.1 | % |
合計する | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
起源年 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
2007年またはそれ以前 | 20.6 | % | | 28.2 | % |
2008 - 2016 | 4.1 | % | | 5.6 | % |
2017 | 1.3 | % | | 1.9 | % |
2018 | 2.5 | % | | 3.6 | % |
2019 | 4.0 | % | | 6.0 | % |
2020 | 8.0 | % | | 16.1 | % |
2021 | 26.1 | % | | 38.6 | % |
2022 | 33.4 | % | | — | |
合計する | 100.0 | % | | 100.0 | % |
当社は2022年12月31日現在、住宅ローンを開始する権利のある実体の発行と未返済権益の50%を購入する権利がある。2021年11月にこの投資を受けた後、当社はそれぞれ同実体から2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の2兆606億ドルと9400万ドルの住宅ローンを購入した。2023年2月、会社はこの投資に関するオプションを全面的に行使した。
統合SLST
同社はFreddie Macが後援する住宅ローン証券化発行のFirst Lost二次証券とあるIOを持っている。公認会計原則に基づき、当社は証券化の基礎経験豊富な再履行と不良住宅ローンと、このような住宅ローンの永久融資のために発行されたCDO、すなわち総合SLSTを合併した。
2022年と2021年12月31日現在、総合SLSTへの投資は、初の損失二次証券と証券化発行のIOからなるRMBSに限られており、総帳簿純価値はそれぞれ1兆915億ドルと2.303億ドルである。当社が総合証券取引所に保有する投資証券についてのより多くの資料は、下記“投資証券”の節を参照されたい。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日に総合SLSTによって発行された我々の最初の赤字二次証券を支援する基礎住宅ローンの融資特徴を詳細に説明している(ドル金額は千単位で、現在の平均融資規模は含まれていない)
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
現行公正価値 | $ | 827,582 | | | $ | 1,070,882 | |
当期未払い元金残高 | $ | 955,579 | | | $ | 1,071,228 | |
ローンの数 | 6,160 | | | 6,802 | |
現在の平均ローン規模は | $ | 155,126 | | | $ | 157,487 | |
住宅購入時の加重平均原始ローン期間(月) | 351 | | | 351 | |
購入時の加重平均LTV | 68 | % | | 67 | % |
購入時の加重平均信用スコア | 703 | | | 710 | |
| | | |
現金券: | | | |
3.00%以下 | 3.0 | % | | 2.8 | % |
3.01% – 4.00% | 38.0 | % | | 37.2 | % |
4.01% – 5.00% | 39.3 | % | | 39.9 | % |
5.01% – 6.00% | 11.9 | % | | 12.1 | % |
6.01%以上 | 7.8 | % | | 8.0 | % |
| | | |
延滞状態: | | | |
現在のところ | 69.5 | % | | 70.3 | % |
31 - 60 | 11.1 | % | | 12.3 | % |
61 - 90 | 4.4 | % | | 4.7 | % |
90+ | 15.0 | % | | 12.7 | % |
| | | |
始発年: | | | |
2005年あるいはそれ以前 | 31.1 | % | | 30.9 | % |
2006 | 15.6 | % | | 15.4 | % |
2007 | 21.4 | % | | 21.1 | % |
2008年以降 | 31.9 | % | | 32.6 | % |
| | | |
地理的状態集中度(5.0%より大きい): | | | |
カリフォルニア州 | 10.6 | % | | 10.5 | % |
フロリダ州 | 10.3 | % | | 10.5 | % |
ニューヨークです | 9.8 | % | | 9.8 | % |
ニュージャージー | 7.4 | % | | 7.3 | % |
イリノイ州 | 7.2 | % | | 7.1 | % |
住宅ローン融資
買い戻し協定
当社は2022年12月31日現在、第三者金融機関4社と買い戻し合意に達し、住宅ローンの購入に資金を提供している。当社は2022年12月31日現在、住宅ローン買い戻し契約リスク額を超えることはありません会社の株主権益の5%です
以下の表に、これらの買い戻し契約と、それぞれ2022年12月31日と2021年に担保質としての関連資産の詳細情報(千ドル単位)を示す
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| 最大未承諾元金総額 | | 卓越した 買い戻し協定(1) | | 繰延融資コスト純額(2) | | 買い戻し契約の帳簿価値 | | 質抵当ローンの公正価値 | | 加重平均金利 | | 加重平均満期日(3) |
2022年12月31日 | $ | 2,030,879 | | | $ | 688,487 | | | $ | (1,541) | | | $ | 686,946 | | | $ | 867,033 | | | 6.65 | % | | 16.69 |
2021年12月31日 | $ | 1,252,352 | | | $ | 554,784 | | | $ | (525) | | | $ | 554,259 | | | $ | 729,649 | | | 2.79 | % | | 4.38 |
(1)非時価建ての買い戻しプロトコルを含め,2022年12月31日現在の未返済残高総額は4.468億ドル,加重平均金利は6.77%,満期日までの加重平均月数は23.96カ月であった。時価ではない買い戻し協定を含め、2021年12月31日現在、未返済残高は1,560万ドル、金利は4.00%、満期月は2.03カ月。
(2)買い戻し協定に関連するコストは、承諾、引受、法律、会計、その他の費用を含み、繰延費用に反映される。この等コストは、当社に添付されている総合貸借対照表から対応する債務負債から差し引かれ、実際の利子法や直線法(例えば結果に大きな差はない)で利息支出に応じて償却を調整する。
(3)当社は、買い戻し契約が満期になる前又は満期になった場合には、これらの買い戻し協議下の未償還金額を新たな買い戻し契約又は他の融資に転記したり、未償還金額を償還したりすることを期待している。
次の表は、住宅ローン担保による買い戻し契約が2022年、2021年、2020年の各四半期のどの月末の四半期平均残高、期末残高、最高残高(ドル金額千単位)であるかを詳しく説明します
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現在の四半期 | | 四半期平均水準 てんびん | | 四半期末 てんびん | | 最大残高 いつでも月末に |
2022年12月31日 | | $ | 833,517 | | | $ | 688,487 | | | $ | 1,076,747 | |
2022年9月30日 | | 1,324,819 | | | 1,163,408 | | | 1,554,993 | |
June 30, 2022 | | 1,386,714 | | | 1,566,926 | | | 1,566,926 | |
March 31, 2022 | | 682,867 | | | 783,168 | | | 783,168 | |
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2021年12月31日 | | 397,651 | | | 554,784 | | | 554,784 | |
2021年9月30日 | | 337,295 | | | 335,434 | | | 345,620 | |
June 30, 2021 | | 401,466 | | | 341,791 | | | 506,750 | |
March 31, 2021 | | 441,006 | | | 538,632 | | | 538,632 | |
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2020年12月31日 | | 415,625 | | | 407,213 | | | 425,903 | |
2020年9月30日 | | 651,384 | | | 673,787 | | | 673,787 | |
June 30, 2020 | | 892,422 | | | 876,923 | | | 905,776 | |
March 31, 2020 | | 731,245 | | | 715,436 | | | 744,522 | |
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債務担保債券
私たちのポートフォリオには住宅ローンが含まれており、これらのローンは会社または総合SLSTが発行するCDOの担保として担保されている。2022年12月31日現在、同社の総合SLSTとその他の住宅ローン証券化への純投資はそれぞれ1兆929億ドルと2兆326億ドルだった。
次の表は、2022年12月31日までに会社住宅ローン証券化発行の総合SLST CDOとCDO(千単位):
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| | 未償還額面金額 | | 帳簿価値 | | 加重平均金利(1) | | 所定の満期日(2) |
統合SLST (3) | | $ | 699,408 | | | $ | 634,495 | | | 2.75 | % | | 2059 |
住宅ローン証券化 | | $ | 1,498,198 | | | $ | 1,468,222 | | | 3.54 | % | | 2026 - 2062 |
(1)加重平均金利は,証券化発行された自社所有でない手形の未償還額面と宣言金利から計算される.
(2)当社のCDOの実際の満期日は主に実体資産を発行する元本前払い率によって決定されます。関連管理文書の条項によると、CDOはまた、所定の満期日までに償還しなければならない。したがって,CDOの実際の満期日は宣言の納期よりも早い可能性がある.
(3)当社はSLSTを統合して発行したCDOのために公正価値オプションを選択しました。
中間層の貸し出し
同社の中間層ローン戦略には、複数の家庭不動産資産を持つ実体の優先持分と中間層ローンが含まれる可能性がある。 優先持分投資は対象物件を所有する実体に対する持分投資であり、中間層融資は借主による物件の持分所有権の質権を担保とする。私たちは私たちの中間ローン投資の会計処理をローンと株式投資として評価した。中間層ローン投資の特徴、事実と状況はローン会計処理が適切であることを示し、私たちの総合貸借対照表に複数のローンを計上した
中間層貸借投資はリスクと支払い特徴が権益投資と同じであれば、権益会計方法を用いて入金し、そして著者らの総合貸借対照表の権益投資に計上する。会社がそれぞれの合意に基づいてこれらの実体から得た分配の構造と特典により、当社は想定した帳簿価値清算会計方法に基づいて中間層融資投資の収益または損失にその権益を記録した。この方法により、当社は、その投資の仮定に基づいて清算により得られる清算収益の変化を、期間毎に収入または損失を確認する。
2022年12月31日現在、優先株投資の違約日数は90日を超えている。この投資は私たちの中間ローンポートフォリオの総公正価値の1.9%を占めている
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの中間層ローンポートフォリオ(千ドル単位)をまとめています
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| 2022年12月31日 |
| 数えてください | | 公正価値(1) (2) | | 投資額(2) | | 加重平均優先収益率(3) | | 加重平均残存寿命(年) |
優先株投資 | 23 | | | $ | 239,780 | | | $ | 242,970 | | | 11.98 | % | | 3.4 | |
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| 2021年12月31日 |
| 数えてください | | 公正価値(1) (2) | | 投資額(2) | | 加重平均優先収益率(3) | | 加重平均残存寿命(年) |
優先株投資 | 33 | | | $ | 300,819 | | | $ | 298,330 | | | 11.80 | % | | 4.6 | |
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(1)2022年12月31日と2021年12月31日現在、優先株投資金額はそれぞれ8750万ドルと1.2億ドルで、それぞれ対応する総合貸借対照表上の複数戸の融資に含まれている。2022年12月31日と2021年12月31日現在、優先株投資金額はそれぞれ1兆522億ドルと1兆808億ドルであり、それぞれ対応する総合貸借対照表上の株式投資に含まれている
(2)公正価値と投資金額との間の差額は、任意の未償却割増または割引、繰延費用または繰延費用、および未達成収益または損失を含む
(3)投資額と契約に基づく優先収益率。
解離貸出特徴
次の表は、私たちの中間層ローンポートフォリオの特徴を示しており、それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日までに私たちの総投資額の5%を超える信用リスク地理集中度でまとめられています(千ドル単位)
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| | 2022年12月31日 |
状態.状態 | | 数えてください | | 投資額 | | 合計パーセント | | 加重平均利回り | | 加重平均LTV | | 加重平均DSCR(1) |
フロリダ州 | | 5 | | $ | 82,072 | | | 33.8 | % | | 12.6 | % | | 72 | % | | 1.35x |
テキサス州 | | 5 | | 43,118 | | | 17.7 | % | | 11.2 | % | | 84 | % | | 1.27x |
アラバマ州 | | 2 | | 33,827 | | | 13.9 | % | | 12.3 | % | | 68 | % | | 2.23x |
ユタ州 | | 1 | | 20,568 | | | 8.5 | % | | 12.0 | % | | 67 | % | | 適用されない(2) |
テネシー州 | | 1 | | 13,731 | | | 5.7 | % | | 11.0 | % | | 93 | % | | 1.30x |
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他にも | | 9 | | 49,654 | | | 20.4 | % | | 11.7 | % | | 86 | % | | 1.72x |
合計する | | 23 | | $ | 242,970 | | | 100.0 | % | | 12.0 | % | | 79 | % | | 1.50x |
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| | 2021年12月31日 |
状態.状態 | | 数えてください | | 投資額 | | 合計パーセント | | 加重平均利回り | | 加重平均LTV | | 加重平均DSCR(1) |
フロリダ州 | | 6 | | $ | 83,786 | | | 28.1 | % | | 12.5 | % | | 72 | % | | 2.43x |
テキサス州 | | 9 | | 70,523 | | | 23.6 | % | | 11.2 | % | | 84 | % | | 2.13x |
アラバマ州 | | 3 | | 40,960 | | | 13.7 | % | | 12.2 | % | | 73 | % | | 2.12x |
オハイオ州 | | 3 | | 28,482 | | | 9.5 | % | | 11.6 | % | | 88 | % | | 2.05x |
ノースカロライナ州 | | 3 | | 19,214 | | | 6.4 | % | | 12.0 | % | | 74 | % | | 1.50x |
他にも | | 9 | | 55,365 | | | 18.7 | % | | 11.2 | % | | 84 | % | | 1.91x |
合計する | | 33 | | $ | 298,330 | | | 100.0 | % | | 11.8 | % | | 79 | % | | 2.05x |
(1)関連物件の加重平均債務超過比率(“DSCR”)を代表する。
(2)基礎属性が建設されているので、適用されない。
多家族実体への持分投資
同社は複数戸の物件を持つ実体に合弁株式投資を持っている。当社は当該等合営実体がVIEであることを確定したが、当社は当該等VIEの主要な受益者であり、公認会計原則に基づいて財務諸表に当社を主要な受益者とするVIEを合併し、その資産、負債、収入及び支出を含む。私たちはこれらの投資から優先的なリターンを得て、および/または比例して可変分配を行い、場合によっては物件表現に応じて管理費を受け取ることもある。私たちはまた複数の不動産資産を売却する際の余剰現金の分配に参加するつもりだ
上述したように、当社は複数戸の物件を持つ2つの実体に合営株式投資を持っているが、当社はこの合営実体がVIEであることを確定しているが、当社は主要な受益者ではなく、当社は公正な価値でその持分投資を記録している。私たちはこれらの投資から比例して異なる分配を獲得し、物件表現に応じて管理費を徴収する。私たちはまた複数の不動産資産を売却する際の余剰現金の分配に参加するつもりだ。
2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、当社はいくつかの合営株式投資が販売待ちに分類された基準に適合していると認定し、各総合VIE及びその合併していない多家族合営株式投資の資産及び負債を売却グループが販売すべき資産及び負債を保有することに移した。2022年12月31日現在、会社が保有する販売待ち総合多世帯物件と処分グループの純株式総額は3兆888億ドル
2021年12月31日現在、総合多世帯物件における会社の純株式総額は2兆616億ドル。2021年12月31日現在、当社の完全子会社は1カ所の複数戸の物件を所有しており、当社の同実体における純株式総額は1,460万ドルである。この実体は2022年12月31日までの年度内に複数戸の物件の販売を完了した
2022年12月31日と2021年12月31日までに、合併複数戸の物件と売却グループの純株式投資をそれぞれ我々の連結財務諸表と入金し、以下に示す(千ドル単位)
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
現金と現金等価物 | | $ | 21,129 | | | $ | 30,130 | |
不動産、純価値 | | 543,739 | | | 978,834 | |
レンタル無形資産、純額(1) | | — | | | 39,769 | |
売却グループは販売待ち資産を保有している(2) | | 1,151,784 | | | — | |
その他の資産 | | 13,686 | | | 31,006 | |
総資産 | | $ | 1,730,338 | | | $ | 1,079,739 | |
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不動産担保融資純額(3) | | $ | 394,707 | | | $ | 709,356 | |
売却グループが保有する販売対象資産の負債(2) | | 883,812 | | | — | |
その他負債 | | 10,511 | | | 17,993 | |
総負債 | | $ | 1,289,030 | | | $ | 727,349 | |
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合併VIEで償還可能な非持株権益 | | $ | 63,803 | | | $ | 66,392 | |
減算:償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する | | (44,237) | | | — | |
統合VIEにおける非持株権 | | 9,040 | | | 24,359 | |
売却グループは販売待ち非持株権益を保有している | | 23,928 | | | — | |
純株投資(4) | | $ | 388,774 | | | $ | 261,639 | |
(1)添付の総合貸借対照表に含まれる他の資産。
(2)参照してください注9売却グループが保有する販売対象資産および負債のさらなる資料については、総合財務諸表付記を参照されたい。
(3)参照してください注13不動産住宅ローン対応のさらなる資料については、総合財務諸表付記を参照されたい。
(4)2022年12月31日現在、同社の純株式投資には、総合多戸物業への1兆447億ドルの純株式投資と、売却グループに保有する2.44億ドルの純株投資が含まれている
グループ以外の総合多戸物件を売却する株式投資
2022年12月31日現在、当社の非売却グループが販売待ちの総合多戸物件を保有する純株式投資は1兆447億ドルであり、主に1社の合弁実体への2つの投資が含まれており、この2つの投資は、約1.377億ドルの優先株式投資を持ち、11%の優先リターンを得ることと、約690万ドルの普通株投資を得ることとに分類されていない。この合弁実体には第三者投資家がいて、彼らは毎年1回の選挙でその所有権権益を私たちに売却することができますが、年間最低と最高金額の制限を受けて、私たちはある条件下でこのような権益を購入して現金と交換して、約6,380万ドルの償還可能な非持株権益に相当する義務があります
総合多世帯物件の地理的集中度は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、非売却グループで販売されている総合多戸物件の合併普通株と優先株権益投資純額の5%をそれぞれ上回っており、以下のようになる(千元単位)
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2022年12月31日 | | | | | | | | |
状態.状態 | | 属性カウント | | 総持分権益 | | 純株式投資 | | 総投資のパーセントを占める純資産投資 |
テキサス州 | | 5 | | 69% | | $ | 40,825 | | | 40.7 | % |
テネシー州 | | 2 | | 65% - 69% | | $ | 15,959 | | | 15.9 | % |
フロリダ州 | | 1 | | 49% | | $ | 14,075 | | | 14.0 | % |
サウスカロライナ州 | | 2 | | 67% - 69% | | $ | 11,935 | | | 11.9 | % |
ケンタッキー州 | | 1 | | 69% | | $ | 9,257 | | | 9.2 | % |
アラバマ州 | | 1 | | 69% | | $ | 5,812 | | | 5.8 | % |
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2021年12月31日(1) | | | | | | | | |
状態.状態 | | 属性カウント | | 総持分権益 | | 純株式投資 | | 総投資のパーセントを占める純資産投資 |
フロリダ州 | | 6 | | 47% - 100% | | $ | 81,754 | | | 31.2 | % |
テキサス州 | | 9 | | 66% - 95% | | $ | 79,527 | | | 30.4 | % |
アラバマ州 | | 2 | | 80% - 95% | | $ | 37,162 | | | 14.2 | % |
サウスカロライナ州 | | 2 | | 63% - 66% | | $ | 16,540 | | | 6.3 | % |
(1)2021年12月31日現在表示されている情報には、2022年9月に販売待ちを保有しているいくつかの処分グループに譲渡された合併多世帯物件が含まれている。
次の表は,売却グループでは販売されていない2022年12月31日現在の合併多戸型物件の要約情報を提供している.
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市場 | | 属性カウント | | 入居率% | | 職場.職場 | | 1軒あたりの家賃(1) | | LTV(2) |
サウスカロライナ州ポフト | | 1 | | 92.3 | % | | 248 | | $ | 1,421 | | | 69.8 | % |
テネシー州コリルビル | | 1 | | 94.8 | % | | 324 | | 1,502 | | | 76.7 | % |
サウスカロライナ州コロンビア | | 1 | | 89.9 | % | | 276 | | 1,060 | | | 72.2 | % |
テキサス州ダラス | | 2 | | 91.8 | % | | 401 | | 1,831 | | | 83.4 | % |
テキサス州ヒューストン | | 1 | | 91.1 | % | | 192 | | 1,392 | | | 90.9 | % |
アーカンソーのリトル·ストーン | | 1 | | 95.5 | % | | 202 | | 1,254 | | | 90.2 | % |
ケンタッキー州ルイビル | | 1 | | 82.7 | % | | 300 | | 1,336 | | | 85.8 | % |
テネシー州メンフィス | | 1 | | 86.0 | % | | 242 | | 1,103 | | | 101.3 | % |
アラバマ州モンゴメリー | | 1 | | 83.7 | % | | 252 | | 965 | | | 94.7 | % |
テキサス州サンアントニオ | | 2 | | 90.8 | % | | 684 | | 1,258 | | | 78.5 | % |
フロリダ州サンクトペテルブルグ | | 1 | | 97.5 | % | | 326 | | 2,357 | | | 60.9 | % |
総数/平均値 | | 13 | | 90.7 | % | | 3,447 | | | $ | 1,441 | | | 79.0 | % |
(1)単位あたりの平均月収率を示す.
(2)基礎属性を表すLTV.
集団保有株式投資を売却する
次の表は、2022年12月31日現在の処分グループで販売されている複数の不動産の要約情報を提供しています。
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市場 | | 属性カウント | | 入居率% | | 職場.職場 | | 1軒あたりの家賃(1) | | LTV(2) |
フロリダ州アポプカ | | 1 | | 87.1 | % | | 240 | | $ | 1,553 | | | 80.0 | % |
アラバマ州バーミンガム | | 2 | | 94.4 | % | | 693 | | 1,411 | | | 72.9 | % |
フロリダ州ブランドン | | 2 | | 85.2 | % | | 1,267 | | 1,386 | | | 84.7 | % |
フロリダ州フォートマイヤーズ | | 1 | | 91.1 | % | | 338 | | 1,439 | | | 59.8 | % |
テキサス州フォートワース | | 1 | | 93.4 | % | | 256 | | 1,143 | | | 67.3 | % |
テキサス州ヒューストン | | 1 | | 93.0 | % | | 200 | | 923 | | | 83.5 | % |
フロリダ州キシミ市 | | 1 | | 90.3 | % | | 320 | | 1,530 | | | 84.3 | % |
オクラホマシティオクラホマ州 | | 2 | | 90.3 | % | | 957 | | 767 | | | 85.7 | % |
フロリダ州オーランド | | 1 | | 93.6 | % | | 220 | | 1,510 | | | 85.7 | % |
テキサス州ピルラン | | 2 | | 92.7 | % | | 234 | | 1,560 | | | 61.0 | % |
フロリダ州ペンサコラ | | 1 | | 95.0 | % | | 240 | | 1,461 | | | 84.2 | % |
テキサス州プライノ | | 2 | | 91.2 | % | | 702 | | 1,476 | | | 75.2 | % |
フロリダ州タンパ市 | | 1 | | 95.5 | % | | 400 | | 1,650 | | | 55.5 | % |
テキサス州ウェバースター | | 1 | | 90.4 | % | | 366 | | 965 | | | 78.1 | % |
総数/平均値 | | 19 | | 90.7 | % | | 6,433 | | | $ | 1,305 | | | 76.7 | % |
(1)単位あたりの平均月収率を示す.
(2)基礎属性を表すLTV.
投資又は住宅物件及び融資を開始する実体への持分投資
同社は2022年12月31日現在、住宅ローンを始めた実体に投資している。また、2022年12月31日までの1年間に、住宅ローンに投資する実体における会社の所有権権益が償還されている。次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの住宅ローン·投資住宅物件の実体における所有権権益(千ドル単位)をまとめています
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| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 戦略.戦略 | | 所有権権益 | | 公正価値 | | 所有権権益 | | 公正価値 |
融資有限責任会社を建設する(1) | 住宅ローン | | — | | $ | 27,500 | | | — | | $ | 29,250 | |
モロクロフト近隣安定化基金II(2) | 一戸建て賃貸物件 | | — | | — | | | 11% | | 19,143 | |
合計する | | | | | $ | 27,500 | | | | | $ | 48,393 | |
(1)当社は2022年12月31日現在、住宅ローンを開始する権利のある実体の発行と未返済権益の50%を購入する権利がある。当社は権益法を用いてこの投資を計算し、公正価値オプションを選択した。2023年2月、会社はこの投資に関するオプションを全面的に行使した。
(2)2022年12月31日までの年度内に、一般パートナーによる売却取引により、会社の株式投資が償還された。
投資証券
2022年12月31日現在、私たちのポートフォリオは、非機関RMBS、CMBS、ABSを含み、これらは販売可能な投資証券に分類されている。私たちの投資証券には、初めての赤字二次証券と、連合SLSTによって発行されたいくつかのIOも含まれています。2022年12月31日現在、私たちのどの発行者または実体の投資証券の帳簿総価値も私たちの総資産の5%を超えていない。2022年12月31日現在、私たちの投資証券の帳簿価値は2021年12月31日に比べて低下しており、主に非代理RMBSとABSの販売と支払い、および私たちのいくつかの投資証券の公正価値が利差拡大によって低下している。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までのポートフォリオ(千ドル単位)をまとめています
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| 2022年12月31日 |
| | | | | 実現していない | | | | 加重平均 | | |
投資証券 | 現在の額面価値 | | 原価を償却する | | 収益.収益 | | 損 | | 公正価値 | | 利息の切符(1) | | 収率(2) | | 未完成買い戻し協定 |
販売可能(“AFS”) | | | | | | | | | | | | | | | |
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非機関RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
上級生 | $ | 41 | | | $ | 41 | | | $ | — | | | $ | (5) | | | $ | 36 | | | 2.74 | % | | 2.89 | % | | $ | — | |
中間層 | 30,250 | | | 29,325 | | | — | | | (2,153) | | | 27,172 | | | 4.77 | % | | 5.58 | % | | — | |
従属の | 39,104 | | | 28,108 | | | — | | | (13,282) | | | 14,826 | | | 9.38 | % | | 8.37 | % | | — | |
木衛一 | 524,726 | | | 17,100 | | | 9,436 | | | — | | | 26,536 | | | 1.44 | % | | 20.79 | % | | — | |
非機関RMBSの総数 | 594,121 | | | 74,574 | | | 9,436 | | | (15,440) | | | 68,570 | | | 2.09 | % | | 10.38 | % | | — | |
CMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
中間層 | 26,033 | | | 26,033 | | | — | | | (1,662) | | | 24,371 | | | 5.43 | % | | 5.42 | % | | — | |
従属の | 6,000 | | | 6,000 | | | — | | | (238) | | | 5,762 | | | 9.29 | % | | 9.29 | % | | — | |
CMBS総数 | 32,033 | | | 32,033 | | | — | | | (1,900) | | | 30,133 | | | 6.14 | % | | 6.13 | % | | — | |
ABS | | | | | | | | | | | | | | | |
残差 | 4 | | | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | | | — | | | 30.19 | % | | — | |
総ABS | 4 | | | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | | | — | | | 30.19 | % | | — | |
合計-AFS | $ | 626,158 | | | $ | 107,404 | | | $ | 9,495 | | | $ | (17,340) | | | $ | 99,559 | | | 2.45 | % | | 9.33 | % | | $ | — | |
統合SLST | | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
従属の | $ | 256,155 | | | $ | 210,733 | | | $ | — | | | $ | (40,182) | | | $ | 170,551 | | | 4.47 | % | | 4.92 | % | | $ | 50,077 | |
木衛一 | 149,873 | | | 21,528 | | | — | | | (546) | | | 20,982 | | | 3.50 | % | | 3.01 | % | | — | |
非機関RMBSの総数 | 406,028 | | | 232,261 | | | — | | | (40,728) | | | 191,533 | | | 4.10 | % | | 4.73 | % | | 50,077 | |
合計-総合SLST | $ | 406,028 | | | $ | 232,261 | | | $ | — | | | $ | (40,728) | | | $ | 191,533 | | | 4.10 | % | | 4.73 | % | | $ | 50,077 | |
総投資証券 | $ | 1,032,186 | | | $ | 339,665 | | | $ | 9,495 | | | $ | (58,068) | | | $ | 291,092 | | | 3.09 | % | | 6.19 | % | | $ | 50,077 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| | | | | 実現していない | | | | 加重平均 | | |
投資証券 | 現在の額面価値 | | 原価を償却する | | 収益.収益 | | 損 | | 公正価値 | | 利息の切符(1) | | 収率(2) | | 未完成買い戻し協定 |
販売可能(“AFS”) | | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
上級生 | $ | 14,055 | | | $ | 14,054 | | | $ | — | | | $ | (6) | | | $ | 14,048 | | | 5.97 | % | | 5.97 | % | | $ | — | |
中間層 | 40,350 | | | 39,243 | | | 1,787 | | | (8) | | | 41,022 | | | 6.72 | % | | 6.18 | % | | — | |
従属の | 63,153 | | | 53,386 | | | 374 | | | (2,265) | | | 51,495 | | | 4.35 | % | | 6.12 | % | | — | |
木衛一 | 633,530 | | | 21,246 | | | 575 | | | (367) | | | 21,454 | | | 1.01 | % | | 12.08 | % | | — | |
非機関RMBSの総数 | 751,088 | | | 127,929 | | | 2,736 | | | (2,646) | | | 128,019 | | | 1.80 | % | | 6.86 | % | | — | |
CMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
中間層 | 26,600 | | | 26,600 | | | 159 | | | (138) | | | 26,621 | | | 3.81 | % | | 3.81 | % | | — | |
従属の | 6,000 | | | 6,000 | | | 525 | | | — | | | 6,525 | | | 7.69 | % | | 7.69 | % | | — | |
CMBS総数 | 32,600 | | | 32,600 | | | 684 | | | (138) | | | 33,146 | | | 4.52 | % | | 4.52 | % | | — | |
ABS | | | | | | | | | | | | | | | |
残差 | 117 | | | 21,795 | | | 17,884 | | | — | | | 39,679 | | | — | | | 24.58 | % | | — | |
総ABS | 117 | | | 21,795 | | | 17,884 | | | — | | | 39,679 | | | — | | | 24.58 | % | | — | |
合計-AFS | $ | 783,805 | | | $ | 182,324 | | | $ | 21,304 | | | $ | (2,784) | | | $ | 200,844 | | | 5.49 | % | | 9.36 | % | | $ | — | |
統合SLST | | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | | | | | | | | | | | | | | | |
従属の | $ | 256,807 | | | $ | 212,254 | | | $ | 1,514 | | | $ | — | | | $ | 213,768 | | | 4.57 | % | | 4.88 | % | | $ | — | |
木衛一 | 174,483 | | | 26,415 | | | — | | | (9,839) | | | 16,576 | | | 3.50 | % | | 8.48 | % | | — | |
非機関RMBSの総数 | 431,290 | | | 238,669 | | | 1,514 | | | (9,839) | | | 230,344 | | | 4.11 | % | | 5.30 | % | | — | |
合計-総合SLST | $ | 431,290 | | | $ | 238,669 | | | $ | 1,514 | | | $ | (9,839) | | | $ | 230,344 | | | 4.11 | % | | 5.30 | % | | $ | — | |
総投資証券 | $ | 1,215,095 | | | $ | 420,993 | | | $ | 22,818 | | | $ | (12,623) | | | $ | 431,188 | | | 4.90 | % | | 6.97 | % | | $ | — | |
(1)私たちの加重平均利息票は、私たちの年化利息収入を各時期の加重平均現在の額面で割ることによって計算される。
(2)我々の加重平均収益率は,我々の経年化利息収入を各時期の加重平均償却コストで割ることで計算される.
投資証券融資
買い戻し協定
2020年3月、新冠肺炎疫病による市場動揺に対応するため、著者らの投資証券買い戻しプロトコル提供者は彼らのリスク受容能力を大幅に変更し、満期になる買い戻しプロトコルの追加または廃止または転記の可能性を減少または廃止し、減記と証券推定値の低下を含む。逆に、これは私たちの融資市場を深刻に中断させ、全体的に当社および担保不動産投資信託基金業界全体にマイナス影響を与えている。これに応えて、当社は2020年にその証券買い戻し協定の開放を完全に解消し、この開放は2021年まで続いた
2022年12月31日現在、第三者金融機関との買い戻し合意に基づき、同社には5,010万ドルの未償還資金があり、そのポートフォリオの一部に資金を提供している。これらの買い戻し協定は短期融資であり、金利は通常SOFRの利差に基づいており、それらが融資した投資証券を担保としている。融資取引を行う際には、取引相手が“割引”、すなわち担保の公正価値と取引相手が私たちに立て替えた金額との差額を協議し、百分率で表す。減記の規模は,取引相手が担保として投資証券を保有することによる感知リスクを表している。減記は取引相手に毎日の時価変動の緩衝を提供しており,これらの変動は投資証券市場価値が正常に毎日変化した場合に追加保証金通知や保証金を返す必要が減少している.当社は、買い戻し契約が満期になる前又は満期になった場合には、その買い戻し協議下の未償還金額を新たな買い戻し契約又は他の融資に転記したり、未償還金額を償還したりすることを期待している。
2022年12月31日現在、会社唯一の買い戻し契約リスク金額が5%の会社の株主権益が6.82%の価格でアメリカ銀行に売却された。
次の表は、投資証券担保による買い戻し協定が2022年、2021年、2020年の各四半期の任意の月末の四半期平均残高、期末残高、最高残高(千ドル単位)であることを詳細に説明している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
現在の四半期 | | 四半期平均水準 てんびん | | 四半期末 てんびん | | いつでも月末の最高残高 |
2022年12月31日 | | $ | 50,077 | | | $ | 50,077 | | | $ | 50,077 | |
2022年9月30日 | | 53,159 | | | 53,159 | | | 53,159 | |
June 30, 2022 | | 132,712 | | | 129,331 | | | 138,301 | |
March 31, 2022 | | 116,766 | | | 144,852 | | | 144,852 | |
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2021年12月31日 | | — | | | — | | | — | |
2021年9月30日 | | — | | | — | | | — | |
June 30, 2021 | | — | | | — | | | — | |
March 31, 2021 | | — | | | — | | | — | |
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2020年12月31日 | | — | | | — | | | — | |
2020年9月30日 | | 29,190 | | | — | | | 87,571 | |
June 30, 2020 | | 108,529 | | | 87,571 | | | 150,445 | |
March 31, 2020 | | 1,694,933 | | | 713,364 | | | 2,237,399 | |
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非機関RMBS再証券化
2020年6月、当社はいくつかの非機関RMBSの再証券化を完成し、主な目的はその一部の非機関RMBS組合せで追加権のない比較長期融資を獲得することである。2021年2月、当社は非機関RMBSの再証券化を選択的に償還する権利を行使し、償還時の未償還元金残高は1,470万ドルであり、再証券化信託が保有する非機関RMBSを当社に返還する。
派生ツール資産と負債
当社はそのリスク管理活動についてデリバティブを締結している。これらのデリバティブツールは、金利上限、金利交換、スワップ、先物、先物オプションと担保融資デリバティブ、例えば長期決済担保ローンのプール“公表する”機関RMBSを含むことができる
貸手は、当社及び当社が合弁株式投資を有する複数戸の物件を有する実体に、いくつかの買い戻し合意融資及び対応する不動産変動金利住宅ローン締結金利上限契約を要求する。これらの金利上限契約は取引相手と締結されており、金利が契約の実行金利よりも高ければ、前払い割増と引き換えに取引相手から可変金利金額を受け取る必要がある。これらの契約が平倉されていない間、契約価値の変化は、収益や損失を実現していないことが確認された
2022年12月31日までの年度中に、当社は確認します2630万ドル未実現収益と金利上限プロトコルに関連する実現済み収益90万ドル。
私たちは私たちの借金に関連した任意の可変キャッシュフローをヘッジするために金利交換を使用することができる。このような手配によれば、当社は通常、固定金利の支払いに同意し、1ヶ月または3ヶ月のLIBORに基づく変動金利、または金利スワップ名目金額における1ヶ月または3ヶ月のLIBORまたはSOFRの変化に密接に関連する指数を時間とともに受け取ることに同意する。私たちのスワップ協定によると、私たちが受け取った変動金利は、私たちの融資手配の再価格特徴とキャッシュフローを相殺する効果があります
2020年3月、金融市場の動揺に対応するため、金利交換を終了し、7,310万ドルの赤字が達成されたことを確認したが、一部は2,900万ドルの未実現損失で相殺され、2020年12月31日までの年間純損失総額は4,410万ドルとなった。2022年12月31日まで、私たちは返済されていない金利交換をしていない。
債務
2022年12月31日現在、同社の債務には優先無担保手形と二次債券が含まれている。
高級無担保手形
同社の5.75%の高級無担保手形(“高級無担保手形”)の元金総額は2022年12月31日現在、2026年4月30日に満期となる。高級無担保手形は額面どおりに発行され,繰延費用が付いており,当社の総コストは約6.64%であった。会社の高級無担保手形は、最低資産純資産、未担保資産と無担保債務の比率および優先債務カバー率を維持し、会社が利用可能なレバレッジ量およびその会社資産を全体として移転または合併または他の人と合併する能力を制限する様々な契約を含む。
付属債券
2022年12月31日現在、私たちのある完全子会社は4500万ドルの未償還信託優先証券を持っており、加重平均金利は8.43%で、2035年に満期になります。これらの証券の清算、償還または返済時の分配と支払金額は私たちが全額保証します。これらの証券は私たちの総合貸借対照表の負債部分で二次債券に分類される。
転換可能な手形
同社の6.25%高級転換手形(“転換可能手形”)の未償還元金総額は2021年12月31日現在で1.38億ドルである。同社は2022年1月に満期の転換可能な手形を1.38億ドルで償還した。すべての変換可能なチケットは期限までに変換されません
貸借対照表分析-会社’S株主権益
次の表は、2022年、2022年、2021年12月31日の会社の株主権益(千元単位)をまとめた
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
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8.000%Dシリーズ固定金利対変動金利累計償還可能優先株 | | $ | 148,134 | | | $ | 148,134 | |
7.875%Eシリーズ固定金利対変動金利累計償還可能優先株式 | | 179,349 | | | 179,349 | |
6.875%Fシリーズ固定金利から変動金利累計償還可能優先株式 | | 138,650 | | | 138,650 | |
7.000%Gシリーズ累計償還優先株 | | 72,218 | | | 72,088 | |
普通株 | | 3,648 | | | 3,794 | |
追加実収資本 | | 2,279,955 | | | 2,356,576 | |
その他の総合収入を累計する | | (1,970) | | | 1,778 | |
赤字を累計する | | (1,052,768) | | | (559,338) | |
会社の株主権益 | | $ | 1,767,216 | | | $ | 2,341,031 | |
流動性と資本資源
一般情報
流動性は私たちが潜在的な現金需要を満たす能力を測定する指標だ。私たちの短期(2023年12月31日までの12ヶ月)と長期(2023年12月31日以降)の流動性需要には、借入金の返済、投資への資金と維持、保証金要求の遵守、私たちの運営に資金を提供すること、株主への配当金の支払い、その他の一般業務需要の持続的な約束が含まれています。一般的に、私たちの短期および長期流動資金需要は、私たちの既存の現金残高と私たちの投資と資産によって満たされ、これらの投資と資産は、元金と利息支払い、前払い、配当金を支払う前に保留された純収益と持分投資の分配によって流動資金が絶えず発生している。さらに、私たちのポートフォリオにおける資産、証券発行、または私たちの資産の証券化または担保融資を売ることで、私たちの短期的および/または長期的な流動性需要を満たすことができます。
新型肺炎疫病が2020年3月と4月の間に遭遇した困難な状況に対応するために、2020年3月下旬以来、私たちは貸借対照表と長期資本保証を強化することに集中してきて、主に無レバー策略或いは期限が1年以上の住宅ローン買い戻しプロトコルによる融資或いは持続可能な非時価建ての融資手配(証券化と非時価建ての買い戻し協定融資を含む)を通じて注目されるリスク調整後のリターンを提供する資産と市場に投資する。この戦略を実行することにより、2022年12月31日現在、時価別追加保証金の融資を2019年12月31日の水準から93%減少させ、会社のポートフォリオ追加保証金率を0.3倍にした。2022年3月31日までの3ヶ月間から、時価ベースの短期買い戻し協議融資を再開し、私たちのポートフォリオの一部に資金を提供し、2022年12月現在、投資証券で保証された未償還買い戻し協定融資は5010万ドルである。市場の状況によりますと、私たちは慎重なレバー率を採用して私たちの業務を展開するつもりで、そのレバー率は現在のレバー率レベルを超える可能性があります。しかし、現在の市場状況を考慮すると、金利、信用、担保融資、金融市場の変動性の増加、米国経済が今後12カ月以内に衰退を経験するリスクの増加を含む, 私たちは現在、住宅不動産業界に選択的な投資を行い、日和見主義的な処置を考える予定だ。私たちはまた、制限されない現金の面で安定した地位を維持し、現在の市場状況に基づいてレバレッジに対して保守的なやり方をとるつもりで、市場状況が十分に改善され、より多くのレバレッジを合理的かつ慎重に使用できると信じている。2022年12月31日現在、2.447億ドルの現金および現金等価物、1.205億ドルの未担保投資証券(総合SLSTに所有している証券を含む)、2.144億ドルの未担保住宅ローン、2.398億ドルの未担保優先株を複数の不動産の所有者に投資している。
我々は従来、普通株と優先株と債務証券の発行、短期·長期買い戻し協定、CDOの収益を含む、バランスと多様な資金の組み合わせを通じて、私たちの投資と運営に資金を提供するように努力してきた。私たちが使用する融資の種類と条項は、融資された資産と融資時に利用可能な融資に依存する。上述したように、新冠肺炎の疫病による深刻な市場混乱、より具体的には、この間、私たちの短期買い戻しプロトコル融資と住宅担保融資証券化市場はかつてない流動性不足が発生し、私たちはすでに、証券化、定期融資、会社債務証券などの調達より長期的かつ/またはより約束された融資スケジュールをより重視し続け、これらの手配は、融資相手の担保再価格決定変動の影響を減少または受けないことができ、あるいは買い戻しプロトコル融資市場の流動性が急速に減少することが予想される。そのために私たちはありますか2020年3月以来、新たな既存の取引相手と9件の非時価証券化と3件の非時価買い戻し協議融資を完了したそれは..の間に2022年12月31日までの年間で、ある履行と住宅ローンの再履行の3回の証券化と商業目的ローンの証券化を完了し、新たに既存の取引相手と合意した時価ではない買い戻し合意から9億499億ドルの収益を得た
現在の市場状況、私たちの現在のポートフォリオ、新しい投資計画、時々私たちに有利な条項で資産を売却する期待、レバレッジ率、そして既存と未来の可能な融資計画に基づいて、私たちの既存の現金残高、私たちの各種融資計画下の利用可能な資金、運営のキャッシュフローは少なくとも今後12ヶ月で私たちの流動性需要を満たすと信じている。私たちは短期的に他の融資計画を探索して、私たちの貸借対照表をさらに強化し、将来の投資機会のための準備をして、私たちの株式と債務証券の増発とより長期的な融資計画を含むが、これらに限定されないが、私たちはこのような融資、またはその規模、時間、または条項を得ることができるという保証はない。
2022年12月31日までの年度のキャッシュフロー及び流動資金
2022年12月31日までの年間で、純現金、現金等価物、限定現金は4310万ドル増加した。
経営活動のキャッシュフロー
2022年12月31日までの1年間に、運営活動から9180万ドルの純キャッシュフローが生まれた。以下の要因により、私たちの経営活動が提供する現金流量は、(I)私たちの投資に関する増加、償却、減価償却、確認収入と損失との差、および(B)これらの投資から得られる現金と(Ii)私たちの投資の未実現収益と損失との差と異なる
投資活動によるキャッシュフロー
2022年12月31日までの年間で,我々が投資活動に用いるキャッシュフローの純額は5.088億ドルであり,主に住宅ローンの購入,複数の合営企業および優先株投資への資金提供,および一戸建て住宅物件の資本支出の購入および支払いによるものである。相殺部分は住宅ローン元金の返済及び再融資、不動産売却で得られた金、非代理RMBS及びABSを売却して得られた金、償還投資証券及び優先株と中間層ローン投資、及び株式投資の資本リターンによって相殺される。
私たちは一般的に私たちの資産を長期投資として保有するつもりですが、私たちはその中のいくつかの資産を売却して、私たちの金利リスクと流動性需要を管理し、他の経営目標を満たしたり、市場状況に適応したりするかもしれません。私たちは将来の資産売却のタイミングや影響を予測できない(もしあれば)。
私たちの資産の一部は買い戻しプロトコルやCDOによって融資されているので、私たちの資産を売却したり、元金を返済したりして得られた収益の一部は、これらの融資元の残高の返済に使用される可能性があります。したがって、住宅ローン元金返済からの全額または主要部分キャッシュフローには、総合的に販売可能な住宅ローンに保有されている住宅ローンと、売却されたお金または売却可能な投資証券の元本返済が含まれており、各総合VIEまたは買い戻しプロトコルによって発行されたCDO(融資活動として使用される現金を含む)の償還に用いられる。
融資活動によるキャッシュフロー
2022年12月31日までの年間で,我々の融資活動が提供するキャッシュフローは4.601億ドルである。融資活動からのキャッシュフローの主な源は,住宅CDOの発行収益と我々の住宅ローンや投資証券に関する買い戻し協議収益である。この部分は転換手形の返済、CDOの支払い、普通株と優先株の配当支払い、そして私たちの普通株の株式買い戻しによって相殺される。
流動性-融資スケジュール
2022年12月31日現在、私たちは金融機関と私たちの投資証券について未返済の短期買い戻し協定融資を行い、短期融資を保証する形である。買い戻し協定は従来、私たちが現在持っている買い戻しプロトコルを含め、私たちの投資証券を担保にし、SOFRと密接な関係のある金利を負担することを含む、私たちの投資証券のための融資に使用されてきた。これらの買い戻しプロトコルでのどの融資も、これらのプロトコルの下で担保としての資産の公正な価値に基づいている。金利変化や早期返済活動の増加は、これらの証券の推定値にマイナス影響を与える可能性があり、これらの合意に基づいて借りることができる金額を減らすことができる。また、これらの買い戻し協定は、取引相手が現在の市場状況を反映するために担保の新しい市場価値を決定することを可能にし、また、これらの融資限度額に約束がないため、取引相手はいつでも効率的に融資を回収することができる。担保の市場価値とは,普遍的に認められている出所から得られたこのような担保の価格あるいはそのような出所から得られた最新の締め切り入札見積に計上すべき収入を加えることである。取引相手が担保の価値が減少したと判断した場合、取引相手は追加保証金通知を開始することができ、減少した担保または返済部分を現金で融資した未償還金額を補うために最低限の通知の下で追加的な担保を提供することを要求することができ、買い戻し合意の下で違約事件が発生した場合に買い戻しを加速することができる。また,既存の取引相手が満期時の未償還残高を新たな買い戻しプロトコルに更新しないことを選択した場合, 私たちは、現金や新しい取引相手から受け取った収益で未返済残高を返済するか、未償還残高の担保として使用する証券を渡すか、両者の任意の組み合わせを要求される。もし私たちが新しい取引相手から融資を受けることができなければ、担保を渡さなければならなければ、私たちは損失を被ることが予想される。また,買い戻しプロトコルが手側に対して違約した場合,買い戻し合意期限終了時に融資を受けた資産を“再売却”したり返したりすると,短期買い戻しプロトコルに関する“減記”金額に相当する損失を取引中に被ることがあり,これを“在保険金額”と呼ぶことがある
2022年12月31日現在、4つの第三者金融機関と、当社のある住宅ローンを担保とした最長3年間の比較的長期的な買い戻し協定を締結しています。未償還融資これらの買い戻し協議のいずれかによれば、住宅ローンの市場価値が指定水準を下回る限り、買い戻し協議は追加保証金の制限を受ける。私たちは、私たちのいくつかの住宅ローンを担保とし、担保時価が低下したときに追加保証金通知の制約を受けない新規または既存の取引相手と買い戻し契約を締結または改訂している。%sより多くの情報を理解するために、“経営陣の財務状況と経営成果の議論と分析--貸借対照表分析--住宅ローン融資--買い戻し協定”を参照してください。住宅ローンを担保とした買い戻し協定の条項内では、住宅ローンで得られたお金は、任意の差額(適用など)を支払い、担保の買い戻し総価格を下げるために使用される。買い戻し協議により融資された住宅ローンは、違約が発生した場合に買い戻しを加速することができる。住宅ローンを担保とした買い戻し協定には、一定額の流動資金の維持と調整後の株主権益総額が含まれる各種契約が含まれている。2022年12月31日現在、我々の住宅ローン買い戻し協議のリスク総額は約1兆785億ドルであり、これは質抵当ローンの公正価値と私たちの買い戻し契約未返済残高との差額である。重大な追加保証金要求は、将来的に私たちの運営結果、財務状況、業務、流動性、私たちの株主に分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。上記の“流動資金と資本資源--一般状況”を参照。
2022年12月31日現在、流動資産、例えば制限されていない現金および現金等価物、債務を償還または担保するために直ちに貨幣化可能な無担保投資証券を含む保証金として入金可能な資産を持っている。2022年12月31日現在、我々は2.236億ドルの現金と現金等価物、および1.205億ドルの未保証投資証券を持っており、追加の減記や市場推定要求を満たすために使用できる。2022年12月31日までに保証金となる可能性のある未支配投資証券には,8960万ドルの非機関RMBS(我々がConsolated SLSTに所有しているIO証券を含む),3010万ドルのCMBS,90万ドルのABSが含まれていると考えられる。
同社が発行した高級無担保手形の元金総額は2022年12月31日現在で1.00億ドル。高級無担保債券は元金の100%で発行され、利率は毎年5.75%に相当し(1つ以上の国家認可統計格付け機関による高級無担保債券の格付け変化を随時調整することができる)、半年ごとに支払い、毎年4月30日と10月30日に満期となり、事前償還しない限り、2026年4月30日に満期になる。当社は満期前に高級無担保手形を全部または一部償還する権利がありますが、“全額”割増または償還日に関するその他の元本倍数を支払わなければなりません。高級無担保債券は債務超過基金を計上しない。
2022年12月31日現在、当社が始めた住宅ローン証券化CDOを含む他の比較的長期債務があり、帳簿価値は15億ドルである。2022年12月31日現在、10社が開始した証券化製品がCDOを返済していません。参照してください注12さらなる議論のために、私たちの連結財務諸表を本報告書に入れてください。
私たちの多家族合弁企業が持っている不動産資産は担保ローンを支払う必要があります。私たちは担保ローンに対応する義務を果たしていませんが、いくつかの担保ローンについては、不良行為に関する保証に署名することができます。
2022年12月31日現在、わが社の請求権レバレッジ率、すなわち私たちの未償還追索権買い戻し協議融資、二次債券、高級無担保手形総額を私たちの総株主権益で割ったものは、約0.3対1であります。わが社の請求権レバレッジ率には、未償還の無借款買い戻し協議融資、CDO関連の債務や不動産担保融資は含まれていません。2022年12月31日現在、私たちのポートフォリオ追加権レバレッジ率(私たちの未償還請求権買い戻し協議融資を私たちの総株主権益で割った)は約0.3対1です。市場中断が発生したときに反応できるように、すべてのリスクや短期融資を監視しています。
流動性- ヘッジとその他の要因
私たちの特定のヘッジツールはまた私たちの流動性に影響を及ぼすかもしれない。私たちは、金利上限、金利交換、交換、TBA、または他の先物契約を使用して、私たちのポートフォリオに関連する金利および時価リスクをヘッジすることができます。
金利上限については,貸手は当社および当社が合弁株式投資を持つ複数戸の物件を持つ実体に,ある買い戻し合意融資と不動産について変動金利担保融資に対応して金利上限契約を締結することを要求している。これらの金利上限契約は取引相手と締結されており、金利が契約の実行金利よりも高ければ、前払い割増と引き換えに取引相手から可変金利金額を受け取る必要がある。これらの契約が平倉されていない間、契約価値の変化は、収益や損失を実現していないことが確認された
金利スワップ、先物契約、商業銀行債券については、初期保証金預金は現金や証券で構成することができ、これらの契約を締結する際に入金される。これらの契約が平倉していない間は,契約価値の変動は,これらの契約の毎日取引終了時の市場価値を日ごとに市価で反映することで,収益や損失が実現されていないことが確認された.私たちは未達成の収益や損失が発生したかどうかに応じて、可変保証金の定期的な支払いを要求されるかもしれない。また,大部分の非デリバティブ投資の一般取引日は一般取引日を超えているため,このような取引は取引日と最終受け渡し日の間で市場変動の影響を受けやすいため,適用取引相手とのリスク金額増加の影響を受けやすい.2020年3月、金融市場の動揺に対応するため、金利交換を終了しましたが、現在のところ金利交換はありません。
流動性--証券発行
上記の“流動資金-融資手配”項の融資手配のほか、私たちは普通株と優先株の後続株式発行に依存し、短期的かつ長期的な流動性の源として債務証券発行を時々利用する可能性がある。また、株式分配協定に基づいて“市場”株式発行計画において我々の普通株式または優先株を売却し、我々の配当再投資計画(“DIP”)に基づいて我々の普通株株式を売却することにより、最大2000万ドルの普通株を発行することを規定する流動資金を生成することもできる。当社は2022年12月31日までの年度内に証券を発行していません。
株買い戻し計画
2022年2月、取締役会は2億ドルの株式買い戻し計画を承認した。2023年2月、取締役会は株式買い戻し計画の満期期間を2023年3月31日から2024年3月31日に延長した。株式買い戻し計画は、大口による購入、個人的な交渉による取引、または任意の規則によるものを含む、公開市場取引中に通常株を時々買い戻すことを可能にする10b-18 or 10 B 5-1計画.の間に2022年12月31日までの年度株式買い戻し計画によると、同社は16,629,615株の普通株を買い戻し、総コストは約4440万ドルで、ブローカーに支払う費用と手数料約20万ドル、すなわち平均買い戻し価格は1株当たり2.67ドルである。自分から2022年12月31日株式買い戻し計画によると、承認された金額のうち1兆558億ドルが会社の普通株の買い戻しに利用できる。
配当をする
本報告に記載されている間の普通株式及び優先株の配当発表及び支払い状況については、参照されたい付記16私たちの連結財務諸表はこの報告書に含まれている
私たちの取締役会は四半期ごとに私たちの配当政策を評価し続け、私たちの収益と財務状況、資本要求、私たちのREIT資格の維持、メリーランド州法律による分配の制限、および取締役会が関連する他の要素に基づいて必要な調整を行います。私たちの配当政策は配当金を支払う義務を構成しない。
私たちは、私たちのREITの地位を維持するための様々な要求に適合し、会社所得税と相殺できない消費税を最小限にしたり、避けたりするために、私たちの株主に分配するつもりです。しかしながら、REIT課税収入と実際に現金を受け取る時間とに差があることを確認するには、REITの分配要求を満たし、企業所得税および相殺不可能な消費税を最小限にしたり、回避したりするために、短期的に資産を売却したり、資金を借り入れたりする必要があるかもしれない。
もし私たちが優先株の配当金を支払うことができなかった場合、当社が配当金を支払うか、その普通株または優先株を償還または買い戻す能力はいくつかの制限を受ける。
償還可能な非持株権益
私たちの合弁持分投資の経営協定によると、この合弁企業の第三者投資家は、年に1回の選択の下でその所有権権益を私たちに売却することができますが、年間最低金額と最高金額に制限されており、ある条件下で現金と交換するためにこの権益を購入する義務があります。参照してください注7私たちの連結財務諸表は、償還可能な非持株資本をさらに検討するために、本報告書に含まれている。
実質的な契約義務概要
2022年12月31日現在、会社には以下のような重大な契約義務があります(千ドル単位)
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| 1年もたたないうちに | | 1~3年 | | 4 5年まで | | 5年以上 | | 合計する |
買い戻し協定(1) | $ | 331,409 | | | $ | 421,865 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 753,274 | |
二次債券(1) | 3,927 | | | 7,865 | | | 7,854 | | | 74,512 | | | 94,158 | |
優先無担保手形(1) | 5,750 | | | 11,500 | | | 102,875 | | | — | | | 120,125 | |
契約債務総額(2) | $ | 341,086 | | | $ | 441,230 | | | $ | 110,729 | | | $ | 74,512 | | | $ | 967,557 | |
(1)金額には期間内に支払われる予定の利息が含まれています。利息支払いは有効金利と2022年12月31日現在の未返済残高に基づく予定だ。
(2)我々のCDOは上表に開示された契約義務から除外されており,この債務は追徴権もなく,交差担保でもないため,証券化信託に保有する住宅ローンの収益で完全に返済しなければならない。参照してください注12我々のCDOのさらなる情報については、総合財務諸表付記を参照されたい。私たちはまた不動産対応の担保ローンも含まれていません。それらは請求権のない債務なので、私たちは返済する義務がありません。参照してください注13不動産住宅ローン対応のさらなる資料については、総合財務諸表付記を参照されたい。
また、私たちの合弁持分投資の経営協定によると、ある条件に適合した場合、当該合弁企業の第三者投資家は、彼らの選択の下でその所有権権益を私たちに売却することができ、現金でそれなどの権益を購入する義務がある。我々はまた、この合弁企業のある第三者投資家と合意し、将来の多戸物業への合弁株式投資に合計4,000万ドルの資金を提供し、投資機会が規定された投資基準を満たすことを前提としている。この約束は2023年12月7日に満期になり、2023年2月24日まで、合意に基づいて、私たちはまだいかなる合弁株式投資に資金を提供していません
第七A項市場リスクの定量的·定性的開示について
本節では“第1 A項”と一緒に読まなければならない。リスク要因“は,本10−K表年次報告および我々が米国証券取引委員会に提出した後続定期報告に言及されている。
金利、流動性、早期返済、信用品質、市場価値など、私たちの業務に影響を与えると考えられるリスクの管理を求めています。これらのリスクを管理する際には、私たちの資産、負債、派生商品への影響を考慮するつもりだ。私たちは危険を完全に回避することを求めていないが、私たちは危険が歴史的経験から定量化できると信じている。私たちはこのリスクを積極的に管理し、これらのリスクを適切に補償すると考えられるリスク調整後の総リターンを生成し、私たちが担っているリスクと一致した資本レベルを維持することを求めている。
以下の分析には、ある市場状況が発生したと仮定した展望的な陳述が含まれる。我々のポートフォリオ資産と借入組合の変化や、国内と世界の金融、担保融資、不動産市場の発展により、実際の結果はこれらの予測とは大きく異なる可能性がある。金融市場の発展には、金利変化の可能性、各種金利の関係、およびそれらが私たちのポートフォリオ収益率、資金コスト、キャッシュフローに与える影響が含まれている。これらの市場リスクを評価し緩和するための分析方法は、将来の事件や経営業績の予測と見なすべきではない。
金利リスク
金利は、インフレとデフレ、そして私たちがコントロールできない政治的または規制事項を含む、政府、通貨または税収政策、国内と国際経済状況を含む多くの要素に敏感だ。金利の変化は、ポートフォリオで管理·保有している資産の価値と、ポートフォリオ融資のための可変金利借款の価値に影響を与えます。金利の変化はまた、金利交換と上限、TBA、および私たちがポートフォリオをヘッジするために使用される可能性のある他の証券またはツールに影響を与える。したがって、私たちの純利息収入は特に金利変化の影響を受ける。
例えば、私たちは住宅ローンおよびRMBSを持っています。その中のいくつかは、固定金利または異なる日に調整された金利を有する可能性があり、これらの日付は、私たちの買い戻しプロトコル上の調整日と同期していません。一般的に、私たちの買い戻し協定の再価格は私たちの可変金利資産の再価格よりも早く発生する。したがって、関連融資の加重平均の次の再価格設定日は、住宅ローンまたはRMBSの期間よりも短い可能性があるので、私たちの変動金利融資は、私たちの買い戻し合意のように、住宅ローンまたはRMBSの前に金利に反応する可能性がある。また、金利の変化は早期返済速度に直接影響し、私たちの住宅ローンやRMBSの純リターンに影響を与えます。金利が低下する環境下では、住宅ローンや住宅ローン証券の早期返済が加速する可能性があり(借り手が低い金利で再融資を選択する可能性があるため)、買い戻し契約を用いて延長された負債額が住宅ローンや住宅ローン証券の金額に対して増加し、住宅ローンや住宅ローン証券の純リターンが低下する可能性があり、住宅ローンや住宅ローン証券の収益率が前払いの収益率よりも低い可能性があるからである。逆に,金利が上昇する環境では,住宅ローンやRMBSの前払い速度が予想よりも遅い可能性があり,住宅ローンやRMBSに最初の予測よりも高い金額を提供する必要があり,金利が高くなる可能性があり,住宅ローンやRMBSの純リターンが低下する可能性がある。したがって、このようなシナリオのすべては私たちの純利息収入に否定的な影響を及ぼすだろう。また、額面の価値より低い価格で住宅ローンを購入する時、借り手が事前に返済する速度は私たちが予想したより遅いです, 早期返済額の減少は、資産収益率が予想を下回ることを招き、および/または住宅ローンの公正価値の低下を招く可能性がある。
我々は金利上限、金利スワップ、スワップ、先物、先物オプションとアメリカ国債を利用することで、私たちのポートフォリオにおける金利リスクを管理することを求め、収益の潜在力を最適化するとともに、長期安定を維持するポートフォリオ価値を求めることを目標としている。住宅ローン契約の要求に応じて、私たちはいくつかの変動金利住宅ローンに対応する総合マルチ戸建て物件が金利上限契約を締結しています。取引相手の要求に応じて、当社は住宅ローン買い戻し契約に関する金利上限契約も持っています。金利上限契約を除いて、2022年12月31日現在、他の金利デリバティブはありません。
我々は,モデルに基づくリスク分析システムを用いて,異なる金利シナリオでのポートフォリオ表現の予測を支援している.モデルの結果によると、2022年12月31日までの資産と負債(ドル金額千単位)によると、次の金利の瞬時的な変化は、今後12カ月の調整後の純利息収入に以下の影響を与える
| | | | | | | | |
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利回り変動 | | 調整後の純利息収入の変化(1) |
+200 | | $ | (14,638) | |
+100 | | $ | (7,443) | |
-100 | | $ | 7,213 | |
(1)非公認会計基準の財務指標を示す。本年度報告10-K表の第7項“経営層の財務状況と経営結果に対する討論と分析--非GAAP財務測定標準”を参照して、会社の非GAAP財務測定標準とその最も直接比較可能なGAAP測定標準と一致させる
金利の変化は、私たちの資産や関連するヘッジデリバティブ(あれば)が四半期ごとに時価で計算されるため、私たちのGAAPの帳簿価値や調整後の帳簿価値にも影響を与える可能性がある。一般に、金利の上昇に伴い、我々の住宅ローン資産の価値は低下し、逆に、金利の低下に伴い、このような投資の価値が増加する。一般的に、時間の経過とともに、金利変化によるポートフォリオ価値の低下は、私たちの金利スワップまたはヘッジ目的のための他の金融商品の価値増加によって相殺される可能性があり、その逆も同様であると予想される。しかし、私たちの資産の利益と私たちの対沖ツールの利益との関係は時間とともに変化し、総帳簿純価値の増加または低下を招く可能性がある
私たちのいくつかの投資と二次債務の金利は明確に、間接的にLIBORに基づいているか、これが最近の改革のテーマだ。LIBORからの撤退計画によると、英国金融市場行動監視局は2021年12月31日から1週間と2カ月のLIBOR期限の発表を停止し、2023年6月30日に他のすべての期限の発表を停止する予定だ。現在、このような変化の影響は、潜在的な代替基準金利の確立、私たちの現在または将来の活発な経済や市場、あるいはロンドン銀行間の同業借り換え金利に基づく資産や負債への影響を予測することはできない。私たちは、これらの取引の既存のプロトコルをどのように変更する必要があるかを決定するために、私たちのRMBS金利の計算に参加するエンティティ、私たちの浮動金利ローンに参加する融資サービス業者、および私たちの二次債務の受託者と密接に協力している。
私たちの純利息収入、私たちの資産の公正価値、私たちの融資活動は金利変動の負の影響を受けるかもしれません。2022年のほとんどの時間はそうです。長期的な極端な動揺と不安定な市場状況は、私たちの融資コストを増加させ、市場リスク緩和戦略にマイナス影響を与える可能性がある。金利変動による高い収入変動は、将来の純利息収入の損失を招き、私たちの資産の現在の公平な市場価値を低下させる可能性がある。金利変動は、私たちの大部分の資産と負債の収入と支出レベルに影響を与え、私たちのすべてまたはほとんどの有利子資産と有利子負債の市場価値に影響を与え、これは逆に私たちの純収入、経営業績、または財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
流動性リスク
流動性は、借金の返済、投資への資金提供と投資の維持、株主への配当金の支払い、その他の一般的な業務需要の持続的な約束を含む、潜在的な現金需要を満たす能力を評価する。私たちが直面している主な流動性のリスクは、より短期融資による長期資産融資から来ている。私たちは私たちの業務を運営するための資金が必要だということを認識している。私たちは私たちがいつでも十分な流動性を持っていることを確実にするために、私たちの流動性の需要と供給源を毎日管理して予測する。私たちは通常の操作で流動性を満たし、計画外資産の売却や資金の緊急借入を避ける計画だ。
私たちは一部の買い戻し協定で“追加保証金”のリスクに直面している。もし私たちの質権が担保としての資産価値が急に低下すれば、私たちの買い戻し協定に関する追加保証金要求が増加する可能性があり、私たちの流動性状況が不利に変化する可能性があります。さらに、私たちの1つまたは複数の買い戻しプロトコルの取引相手が持続的な資金を提供しないことを選択した場合、私たちは、優遇条項または他の貸手による融資を全く提供できない可能性がある
本年度報告Form 10−Kで述べたように,2020年3月には,買い戻し協議融資や住宅ローン証券市場にかつてない流動性不足が観察され,買い戻し協議の下で過去の正常レベルをはるかに超える追加保証金要求が寄せられた。このような条件に対して、私たちは資産売却と金利交換の終了を含む多くの思い切った行動を取った。今回以来、調達期限がより長く、および/または、時価ベースでない買い戻しプロトコル、証券化、および他の期限融資のようなより多くの融資スケジュールをより重視し、継続していくことが予想されており、これらの融資は、買い戻しプロトコル資金よりも高い費用を含む可能性がある。将来的に魅力的な資本源を得ることができる保証はありません。買い戻し協定や他の融資ツールが将来的に満期になったときに展示期間や交換を行うことができるか、あるいは将来的に計画外資産を売却して流動資金を提供する必要がありません。第7項を参照。“経営層の財務状況及び経営成果の討論及び分析--流動資金及び資本資源”及び本年報10-K表内の他の資料は、流動資金及び資本資源管理に関する更なる資料を獲得する。
デリバティブ金融商品もまた“追加保証金”のリスクに直面している。例えば、私たちが利用している金利スワップでは、私たちは通常取引相手に固定金利を支払い、彼らは私たちに変動金利を支払います。金利が私たちが金利交換で支払った固定金利以下になったら、現金保証金の公表を要求されるかもしれません。現在の市場変動と歴史的に下位の金利を考慮して、私たちは現在何の金利スワップもありません。
事前返済リスク
借り手が満期前または予定償却時間よりも早くその住宅ローン元金を返済する場合には、利息を稼ぐ期限を短縮し、割増で購入した住宅担保融資資産の収益率を低下させ、当時の残高を下回る効果がある。逆に、現在の残高よりも低い価格で購入した住宅担保融資資産は、多くの住宅ローンのように、早期返済速度が速いため、より高い収益率を示している。さらに、実際の早期返済速度は、私たちがモデル化した事前返済速度予測とは異なる可能性があり、これは、融資および/または公正価値リスクを緩和するために行われる任意のヘッジの有効性に影響を与えます。一般的に、市場金利が低下すると、借り手は彼らの担保ローンの再融資を行い、早期返済を増加させる傾向がある。したがって、私たちの投資の前払いを増加させることは、私たちの資本の通常より低い収益の投資への再配置を加速させるかもしれない。同様に、早期返済減少は通常、市場金利の上昇に関連しており、資本を通常より高い収益の投資に再配置する能力を遅らせる可能性がある。
私たちがシミュレーションした事前返済は、金利変化を相殺するためのヘッジ金額を決定するのに役立ちます。実際のプリペイド率がモデルより高ければ,特定の住宅担保融資資産にプレミアムを支払った場合,収益率はモデルよりも低くなる.逆に、保険料を支払った場合、実際の前払い金利がモデルのものよりも遅い場合、より長い期間にわたって保険料を償却し、より高い満期収益率を生成します。
プリペイド速度が向上している環境下で、実際に元金返済を受け取ることと元金返済を発表することとの時間差は、私たちの買い戻し協議の取引相手が追加の保証金を要求する可能性があります。
私たちは、観察されたような構造、数量、特徴の資産に対する住宅担保融資資産の早期返済速度を絶えず評価することで、早期返済リスクを低減する。また、事前返済速度と金利リスクについてポートフォリオのストレステストを行い、私たちのヘッジ残高をさらに開発または修正します。歴史的に見ると、事前返済リスクのため、私たちは私たちの負債コストを100%突破していません
信用リスク
信用リスクとは、借り手の違約や経営パートナーが私たちに対する支払い義務を滞納しているため、私たちが私たちが投資した信用敏感資産(住宅ローン、非機関RMBS、ABS、マルチファミリーCMBS、優先株と中間層ローン、合弁株式投資を含む)の元本を完全に回収できないリスクである。我々のポートフォリオにおける信用敏感資産を選択する際には,違約リスクを相殺または制限すると考えられるオープンな特徴を持つ資産に識別して投資することを求めている.
私たちは、買収前または融資前の職務調査過程によって信用リスクを管理し、予想される信用損失を、すべての信用敏感資産のために支払う購入価格または交渉の融資条項に計上することを求めています。一般に,この過程の一部として,相対推定値,需給傾向,前払率,延滞率と違約率,担保の陳腐度,マクロ経済要因を評価する。しかし、これらの手続きは私たちが意外な信用損失に遭遇しないことを保証することはできません。これらの損失は私たちの経営業績に重大な影響を与えます。
現在の新冠肺炎の疫病に対する懸念、及び疫病の蔓延を減少させるためのいくつかの行動は、すでに新冠肺炎或いはその他の流行病或いは全世界の衛生突発事件による企業閉鎖、商業活動と金融取引が制限され、労働力不足、サプライチェーン中断、失業率の上昇、多戸物件の空き家率と賃貸違約率の上昇、所有者の融資、抵当ローンとその他の支払いの収益力と能力の低下、及び全体の経済と金融市場が不安定であり、これらはすべて私たちの信用敏感資産の信用リスクの増加を招く可能性がある。同様に、現在のインフレ圧力は、今後12ヶ月間に米国に出現する可能性のある景気後退が、信用に敏感な資産に対する私たちの信用リスクを増加させることを招いている。2022年12月31日までの1年間、私たちのポートフォリオでは容認や違約率の増加は見られなかったが、借り手、経営パートナー、他の企業の貯蓄、収入、収入がますますインフレや経済活動の減速、および/または借り手やテナントの住所滞在を支援するための政策の減少またはキャンセルの影響を受けると、延滞、違約、許容スケジュールを要求する要求が上昇すると予想される。将来の延期、容認、滞納、違約、担保償還権の喪失または損失は、私たちの優先株投資、住宅ローン、中間層ローン、および私たちのRMBS、CMBSとABS投資からの純利息収入に悪影響を与え、複数のマンションコミュニティの合弁株式投資から得られる分配を減少させ、これらの資産の公正な価値を減少させる可能性がある, 私たちはこれらの投資の担保を清算したり、追加融資と私たちの投資の将来の収益性を得ることができます。また、滞納、違約、担保償還権の喪失が発生した場合、借り手や借家者を保護するための監督管理の変化や政策は、救済行動を遅らせるか阻止する可能性がある。
私たちは額面より低い価格である住宅ローンを購入し、人々が約束違反のリスクがもっと高いと考えていることを反映している。我々の融資買収については、我々又は第三者職務調査会社が担保融資文書を独立して審査し、担保融資文書の状態、担保融資の償還状況、既存のガイドラインの遵守性、及び担保融資契約権利を実行する能力を評価する。私たちはまた、担保ローンに関するいくつかの陳述と担保、そして担保財産の留置権の実行可能性を各売り手から獲得した。このような陳述と保証に違反した売り手は私たちにローンを買い戻す義務があるかもしれない。また、私たちの流れの一部として、損失を減らし、これらの住宅ローンの全体的なリターンを最大限に高めるために、適切な専門知識を持つサービス機関を重点的に選択します。他の事項を除いて、これには採用前にサービス機関の職務調査を行い、ある特徴に基づいて融資ごとに適切なサービス機関を割り当て、各サービス機関の業績を継続的に監視することが含まれる。
私たちは非機関RMBS、CMBS、ABSの投資で信用リスクに直面している。このような投資は、一般に、証券化における優先部分、中間層部分、または付属部分を含む。これらの証券化の基礎担保は、様々なマクロ経済や特定資産の信用リスクに直面する可能性がある。これらの証券は異なる程度の信用増強を持っており、これは証券化においていくつかの構造的保護を提供し、損失から保護する。著者らはこれらの資産に投資する際に基礎担保と証券化構造を深く評価し、その中には異なる場合の違約、事前返済と損失のモデリングを含む可能性がある。そのほか、私たちの一戸建て賃貸物件投資及び多戸物件所有者への優先株、中間層ローンと株式投資は、複数のマンションコミュニティへの合弁持分投資を含み、すべて信用リスクに直面している。これらの投資の表現および価値は、適用される経営パートナーまたは借り手が対象担保として複数戸および住宅物件を効率的に運営する能力に依存して、私たちに支払う割り当て、利息または元金を支払うのに十分なキャッシュフローを生成する。当社はその投資またはその投資担保としての対象資産の表現と信用品質を監視する。複数戸物件に対するこれらのタイプの投資については、財務諸表分析及び定期的に手配されたポートフォリオ物件現場検査を継続的に監視し、物件の実態を評価する, 現場スタッフの表現と和子市場の競争活動。私たちはまた、私たちの投資の持続的な投資業績と信用の質を評価するために、私たちの運営パートナーと一緒に年間予算と業績目標を制定します。また、会社の優先持分や株式投資は、通常、私たちの投資を保護するために様々な権利や救済措置を提供してくれます。
公正価値リスク
金利、市場流動性、信用品質とその他の要素の変化も私たちの資産、負債とヘッジの市場価値(公正価値)を変動させる。私たちのいくつかの信用敏感資産の場合、公正価値は、関連するリスクに適合する割引率計算を使用して将来のキャッシュフローの現在値を推定するために、様々な推定技術を使用して、これらの投資の公正価値を計算または推定することしかできないかもしれない。しかしながら、将来のキャッシュフローを推定する決定には、内在的な主観性と不確実性があり、市場変動が極めて大きい時期または中断期間、例えば、2020年に発生する深刻な市場混乱期間または現在動揺している市場環境期間において、このような推定および仮定自体はそれほど確定されていない。したがって、私たちは私たちの市場価値(公正価値)のリスクが大幅に増加していると思う。仮定または推定方法の微小な変動は、これらの派生または推定の公正価値に大きな影響を与える可能性がある。我々の公正価値推定と仮定は,2022年12月31日までの金利とビジネス環境を反映しており,後続の変化の影響は考慮していない。
次に、金融商品の公正な価値を推定する際に使用する方法と仮定を紹介する
公正価値推定は、現在値または他の推定技術を用いた推定に基づいて、特定の時点で行われる推定である。これらの技術は不確定性に関連し、使用する各種金融商品のリスク特徴、割引率、未来のキャッシュフローの推定、未来予想損失経験とその他の要素の仮説と判断の重大な影響を受ける。
仮定の変化は、これらの推定およびそれによって生じる公正な価値に大きな影響を与える可能性がある。派生公正価値推定は、独立市場との比較によって確認することはできず、多くの場合、このツールを直ちに販売することでは実現できない。また,公正価値を推定するための方法や仮定が異なるため,我々が使用する公正価値は他社の公正価値と比較すべきではない.
次表に我々のポートフォリオの2022年12月31日までの公正価値と純持続期間変化の感度を示し,金利の瞬時変化を想定した割引キャッシュフローシミュレーションモデルを用いた。この方法の適用は、我々の資産、負債、およびヘッジツールの公平な市場価値100ベーシスポイントあたりの金利変動の推定をもたらす。
この分析では,定期的および終身上限機能による資産金利再定価の制限,早期返済オプションなど,我々の担保資産に埋め込まれたオプションの価値も考慮されている.現金、受取金、前払い費用、支払金、課税費用など、金利に敏感でない資産や負債は含まれていない。
仮定の変化は、変動性、担保融資と融資利差、早期返済行為、信用状況、違約、および金利変化の時間とレベルがモデルの結果に影響することを含むが、これらに限定されない。したがって,実際の結果はモデリング結果とは異なる可能性がある.
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金利の変動 | | 価値変動を公平に承諾する(1) | | 純持続時間(1) |
(基点) | | (千単位のドル額) | | |
+200 | | $(164,875) | | 2.9 |
+100 | | $(86,330) | | 3.1 |
基台 | | | | 3.2 |
-100 | | $95,372 | | 3.4 |
(1)分析した資産は住宅ローン、中間層ローン投資、投資証券と公正な価値で持っている派生商品を含む。
このモデルは、変化する金利環境において潜在的リスクを識別するためのツールとして使用されるが、ポートフォリオ構成、融資戦略、市場利益差、または全体的な市場流動性の変化は含まれていないことに留意されたい。
市場価値感度分析は金利リスクを識別するために広く受け入れられているが、投資や融資戦略の変化、市場利益の変化、業務量の変化など、起こりうる変化は考慮されていない。そこで、私たちは収益シミュレーションモデルを広く使って、私たちの金利リスクレベルをさらに分析します。
資本市場リスク
私たちは株式資本市場に関連するリスクと、私たちが普通株、優先株または他の株式ツールを発行することで資本を調達する関連能力に直面している。私たちはまた、債務資本市場に関連するリスクと、信用手配や他の債務ツールを通じて業務に融資する関連能力に直面している。不動産投資信託基金として、私たちは毎年私たちの課税収入の大部分を分配することを要求されており、これは私たちがキャッシュフローを蓄積運営する能力を制限しているため、債務や持分資本を利用して私たちの業務に融資する必要があるかもしれません。私たちは債務と株式資本市場を監視することで、これらのリスクを緩和し、資金調達の数量、タイミング、条項に関する決定に情報を提供することを求めている。現在の不確定な市場環境に基づいて、資本市場は近い将来、異なる程度の変動と不確実性を維持することが予想され、これは、私たちが資本を獲得して私たちの運営に資金を提供し、私たちの義務を履行し、私たちの株主に分配する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
第八項です。財務諸表と補足データ
当社の財務諸表及び関連付記は、本プロジェクト第8項に要求された独立公認会計士事務所の財務諸表とともに、本年度報告のF−1ページに表格10−Kで記載され、引用して本明細書に組み込まれる。
第九項です。会計·財務開示面の変化と会計士との相違
ない。
第9条。 制御とプログラム
情報開示制御と手続きの評価。我々は、取引法に基づいて提出または提出された報告書において開示を要求する情報が、米国証券取引委員会規則および表で指定された期間内に記録、処理、集約および報告され、そのような情報が蓄積され、適切なときに必要な開示に関する決定を迅速に行うために、開示制御および手続きを維持する。我々の経営陣(最高経営責任者や財務責任者を含む)の監督·参加の下、2022年12月31日までの開示制御·手順(取引法第13 a-15(E)および15 d-15(E)条で定義されている)の有効性を評価した。この評価に基づき、我々の最高経営責任者と最高財務責任者は、2022年12月31日から効力を発揮すると結論した。
財務報告の内部統制に関する経営陣の報告それは.我々の経営陣は、“取引法”ルール13 a-15(F)に定義されている財務報告の十分な内部統制の確立と維持を担当している。私たちの内部統制システムは、私たちの経営陣と取締役会に合理的な保証を提供し、公認会計原則に基づいて公表された財務諸表の信頼性、作成と公平な列報を確保することを目的としている。経営陣、最高経営責任者、財務責任者を含む監督の下、私たちは、トレデビル委員会後援組織委員会が#年に発表した枠組みに基づいて、財務報告の内部統制の有効性を評価した内部統制--統合フレームワーク(2013)(“COSOフレーム”)。COSOの枠組みでの我々の評価によると、我々の経営陣は、2022年12月31日から財務報告書の内部統制に有効であると結論した。
2022年12月31日現在、財務報告の内部統制の有効性は、本年度報告書第15項(A)項のForm 10−Kに記載されており、引用により本明細書に組み込まれている独立公認会計士事務所均富会計士事務所によって監査されている。
財務報告書の内部統制の変化。2022年12月31日までの四半期内に、財務報告の内部統制に大きな影響を与えたり、合理的に財務報告の内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化はありません。
統制措置の有効性に対する固有の制限。私たちの経営陣は、私たちのCEOやCEOを含めて、財務報告書の開示制御や内部統制がすべてのエラーやすべての詐欺を防止または発見することを期待していません。設計および動作がどんなに良好であっても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、保証制御システムの目標が実現される制御システム。制御システムの設計は,資源制約が存在し,そのコストに対する制御の利点を考慮しなければならないという事実を反映しなければならない.また,すべての制御系に固有の限界があるため,制御に対するどの評価も誤りや不正による誤り陳述が発生しないことは絶対に保証されず,すべての制御問題や不正イベントが発見されていることは絶対に保証されない.これらの固有の限界は,意思決定における判断が誤りである可能性があり,簡単な誤りや誤りによって故障が発生する可能性があるという現実を含む.制御は、ある人の個人的な行動、2人以上の結託、または制御の管理によって凌駕することによって回避することもできる。いずれの制御システムの設計も、将来のイベント可能性のいくつかの仮定にある程度基づいており、どの設計もすべての潜在的な未来条件でその目標を成功的に達成することが保証されていない。未来の間のどんな統制有効性評価の予測にも危険がある。時間の経過とともに,条件の変化やポリシーやプログラムの遵守の程度の悪化により,制御が不十分になる可能性がある.
プロジェクト9 B。 その他の情報
ない。
プロジェクト9 Cです検査妨害に関する外国司法管区の開示
適用されません。
第三部
第10項。 役員、行政、会社の管理
本プロジェクトで要求される情報は,2022年12月31日までの財政年度終了後120日以内に提出される2023年株主総会依頼書に含まれており,引用により本明細書に組み込まれる。
第十一項。 役員報酬
本プロジェクトに必要な情報は、2023年の依頼書に含まれ、参照によって本明細書に組み込まれる。
第十二項。 ある実益所有者の担保所有権及び経営陣及び株主に関する事項
以下に説明することに加えて、本プロジェクトに必要な情報は、2023年の依頼書に含まれ、参照によって本明細書に組み込まれる。
本表格10-K第II部第5項“登録者普通株式市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入--株式補償計画に従って発行された証券”というタイトルの下で提供される情報は、ここで参照される。
十三項。 特定の関係や関連取引、取締役の独立性
本プロジェクトに必要な情報は、2023年の依頼書に含まれ、参照によって本明細書に組み込まれる。
14項です。 チーフ会計士費用とサービス
本プロジェクトに必要な情報は、2023年の依頼書に含まれ、参照によって本明細書に組み込まれる。
第4部
第十五項。 展示品と財務諸表の付表
(a)財務諸表
添付ページF-1の財務諸表明細表インデックスを参照されたい。
(b)展示品です。
展示品索引
展示品:ルールS-K 601項で要求される展示品は以下のとおりである.管理契約または補償計画は、添付ファイル10.1~10.28に示されているようにアーカイブされます。
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展示品 | | 説明する |
3.1 | | 改訂された会社は、定款を改訂·再記述する(会社が2020年2月28日に証券取引委員会に提出した10−K表年次報告書の添付ファイル3.1を参照して合併する)。 |
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3.2 | | 第三に、定款を改正·再作成する(参考会社が2022年11月22日に証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル3.1を法団として設立する)。 |
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3.3 | | 当社の7.75%Bシリーズ累計償還可能優先株(“Bシリーズ優先株”)の補充条項を指定する(会社が2013年5月31日に証券取引委員会に提出した8-A表登録説明書添付ファイル3.3を法団として設立する参照)。 |
| | |
3.4 | | Bシリーズ優先株追加2,550,000株の補充分類および指定(2015年3月20日に米国証券取引委員会に提出された会社の現在の8-Kレポートの添付ファイル3.1合併参照)。 |
| | |
3.5 | | 補充分類及び指定当社の7.875%のC系列累積償還可能優先株(“C系列優先株”)を指定する(当社が2015年4月21日に証券取引委員会に提出した8−A表登録説明書添付ファイル3.5登録成立)。 |
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3.6 | | 補充分類及び指定当社8.00%Dシリーズ固定金利から変動金利累積償還可能優先株(“Dシリーズ優先株”)を指定します(2017年10月10日に証券取引委員会に提出された8-A表登録説明書添付ファイル3.6が法団として設立されました)。 |
| | |
3.7 | | 補足分類および指定2,460,000株Cシリーズ優先株(合併時には、会社が2019年3月29日に米国証券取引委員会の現在の8-K表報告書に提出した添付ファイル3.1を参照)。 |
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3.8 | | Dシリーズ優先株の補充分類と2,650,000株追加株式の指定(会社が2019年3月29日に米国証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル3.3を参照して合併)。 |
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3.9 | | 補足分類および指定当社7.875%Eシリーズ固定金利から浮動金利累積償還可能優先株(“Eシリーズ優先株”)への登録成立2019年10月15日に米国証券取引委員会に提出された8-A表登録説明書添付ファイル3.9)。 |
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3.10 | | Eシリーズ優先株の補充分類と3,000,000株追加株式の指定(合併時には、会社が2019年11月27日に米国証券取引委員会に提出した最新の8-K表報告書の添付ファイル3.1を参照)。 |
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3.11 | | 補充分類および当社の6.875%固定金利から変動金利までのF系列累積償還可能優先株(“Fシリーズ優先株”)を追加分類および指定します(当社が2021年7月6日に証券取引委員会に提出した8-A表登録声明添付ファイル3.9に従って法団として設立されました)。 |
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3.12 | | 補足条項は、6,600,000株が許可されているが発行されていないCシリーズ優先株を会社の非指定優先株の追加株式に再分類し、1株当たり額面0.01ドル(会社は2021年8月5日に米国証券取引委員会の8-K表に提出された添付ファイル3.1)に提出する。 |
| | |
3.13 | | Fシリーズ優先株の補充分類と2,000,000株追加株式の指定(社が2021年8月11日に米国証券取引委員会に提出した8-K表の添付ファイル3.1合併を参照することにより)。 |
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3.14 | | 補充分類及び指定当社7.000%Gシリーズ累積償還可能優先株(“Gシリーズ優先株”)を指定する(当社が2021年11月23日に証券取引委員会に提出した8−A表登録説明書添付ファイル3.10を参照して法団として設立される)。 |
| | |
3.15 | | 補足条項は、6,000,000株Bシリーズ優先株のライセンスが発行されていない株式を再分類して当社の非指定優先株の追加株式に指定し、1株当たり額面0.01ドル(会社は2021年12月23日に米国証券取引委員会の8-K表に提出した添付ファイル3.1)に提出する。 |
| | |
3.16 | | 補足分類と指定2,000,000株Gシリーズ優先株の追加株式(社が2022年3月2日に証券取引委員会に提出した8−K表の添付ファイル3.1合併を参考にして作成) |
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4.1 | | 普通株式表(当社が2004年6月18日に米国証券取引委員会に提出したS-11表登録説明書添付ファイル4.1(登録番号:333-11668)登録成立参照)。 |
| | |
4.2 | | Dシリーズ優先株を代表する証明書フォーマット(社が2017年10月10日に米国証券取引委員会に提出した8-A表登録声明の添付ファイル3.7登録を参照することにより成立)。 |
| | |
4.3 | | Eシリーズ優先株を代表する証明書フォーマット(会社が2019年10月15日に米国証券取引委員会に提出した8-A表登録声明の添付ファイル3.10登録成立を参照することにより)。 |
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4.4 | | F系列優先株を代表する証明書フォーマット(会社が2021年7月6日に証券取引委員会に提出した8−A表登録声明の添付ファイル3.10を参照して成立)。 |
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4.5 | | G系列優先株を代表する証明書フォーマット(会社が2021年11月23日に証券取引委員会に提出した8-A表登録声明の添付ファイル3.12を参照して成立)。 |
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4.6 | | 契約は,期日は2021年4月27日であり,会社とUMB銀行全国協会が受託者としている(会社が2021年4月27日に証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル4.1登録により成立)。 |
| | |
4.7 | | 2026年に満了した5.75%優先手形の表(会社が2021年4月27日に証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル4.2を参照して統合されます)。 |
| | |
| | S-K条例第601(B)(4)(Iii)項によれば、当社及びその付属会社の長期債務証券保有者の権利を定義するいくつかの文書は省略される。会社はアメリカ証券取引委員会にこのような手形のコピーを提供することを要求しなければならないと約束した. |
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4.8 | | 取引法第12条に規定する会社証券説明書。* |
| | | | | | | | |
10.1 | | 会社2017年株式インセンティブ計画(2017年5月15日に米国証券取引委員会に提出された会社現在8-Kレポート添付ファイル10.1を参照)。 |
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10.2 | | ニューヨーク担保融資信託会社2017年株式インセンティブ計画第1号修正案(2019年6月28日に米国証券取引委員会に提出された会社の現在の8-K表報告書の添付ファイル10.2合併を参照)。 |
| | |
10.3 | | ニューヨーク担保信託会社2017年株式インセンティブ計画修正案2(会社が2021年6月14日に米国証券取引委員会に提出した8-K表の現在報告書の添付ファイル10.1合併を参考にする)。 |
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10.4 | | 上級者限定株式奨励協定表(当社が2009年7月14日に米国証券取引委員会に提出した8-K表現在報告されている添付ファイル10.1登録が成立することを参照)。 |
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10.5 | | 取締役限定株式奨励協定表(当社が2009年7月14日に米国証券取引委員会に提出した8-K表の現行報告添付ファイル10.2登録成立を参照)。 |
| | |
10.6 | | 会社とJason T.Serranoとの間の雇用協定は、2021年12月23日(会社が2021年12月23日に米国証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル10.2に従って会社として設立された)。 |
| | |
10.7 | | 会社とKristine R.Nario-Engとの間の雇用契約は、2022年2月1日(会社が2022年2月4日に米国証券取引委員会に提出された現在の8-K表報告添付ファイル10.1登録成立に基づいて)となる。 |
| | |
10.8 | | 当社がNicholas Mahと締結した雇用協定は2022年12月13日に締結された(当社が2022年12月14日に米国証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告添付ファイル10.1に基づいて法団として設立された)。 |
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10.9 | | 会社2018年年次インセンティブ計画(会社が提出した10-K表年次報告添付ファイル10.11合併参照 (2018年2月27日に米国証券取引委員会に提出)。 |
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10.10 | | 会社が改訂した2019年年度インセンティブ計画(会社季報添付ファイル10.1参照) 2019年5月5日に米国証券取引委員会に提出されたForm 10-Q報告)。 |
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10.11 | | 2019年業績株式単位奨励プロトコルフォーマット(当社年度報告添付ファイル10.12参照) Form 10-Kは2019年2月25日に米国証券取引委員会に提出された)。 |
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10.12 | | 会社2020年年次インセンティブ計画(会社が2020年2月28日に米国証券取引委員会に提出した10−K表年次報告添付ファイル10.12を参照して設立)。 |
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10.13 | | 2020年業績株単位奨励プロトコル表(会社が2020年2月28日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告添付ファイル10.13を参照して成立)。 |
| | |
10.14 | | 2020年限定株式奨励協定表(当社が2020年2月28日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告添付ファイル10.14登録成立を参照)。 |
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10.15 | | 従業員制限株式奨励協定表(会社が2020年2月28日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告添付ファイル10.15登録成立を参照)。 |
| | |
10.16 | | 2021年実績株式単位報酬プロトコル表(会社が2021年2月26日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告書の添付ファイル10.14を参照して成立)。 |
| | |
10.17 | | 2021年限定株式奨励協定表(会社が2021年2月26日に米国証券取引委員会に提出したテーブル10-K年度報告書の添付ファイル10.15を参照して法団として設立される)。 |
| | | | | | | | |
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10.18 | | 会社2021年年次インセンティブ計画(会社が2021年5月7日に証券取引委員会に提出した10-Q表四半期報告の添付ファイル10.3を参考に設立された)。 |
| | |
10.19 | | 2022年限定株式奨励協定表(会社が2022年2月25日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告書の添付ファイル10.19を参照して法団として設立)。 |
| | |
10.20 | | 2022年実績株式単位奨励プロトコル表(会社が2022年2月25日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告書の添付ファイル10.20を参照して成立)。 |
| | |
10.21 | | 2022年限定株式奨励協定表(会社が2022年2月25日に米国証券取引委員会に提出した10-K表年次報告書の添付ファイル10.21を参照して法団として設立)。 |
| | |
10.22 | | 会社2022年年次インセンティブ計画(会社2022年2月25日に米国証券取引委員会に提出された10-K表年次報告添付ファイル10.22設立参照)。 |
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10.23 | | 2023年限定株式報酬プロトコルフォーマット。* |
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10.24 | | 賠償協議表(当社が2020年4月23日に米国証券取引委員会に提出した現在の8−K表報告の添付ファイル10.1を参照して法人団体として設立)。 |
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10.25 | | 制御変更プロトコルテーブル(会社が2022年2月4日に米国証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告の添付ファイル10.2を参照して成立)。 |
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21.1 | | 登録者の付属会社リスト。* |
| | |
23.1 | | 独立公認会計士事務所(均富法律事務所)が同意します。* |
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31.1 | | 2002年にサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて可決された“1934年証券取引法”第13 a-14(A)/15 d-14(A)条に規定される最高経営責任者証明書 |
| | |
31.2 | | 2002年にサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて可決された1934年“証券取引法”第13 a-14(A)/15 d-14(A)条規則による首席財務官の証明 |
| | |
32.1 | | 2002年にサバンズ-オクスリ法案第906条で可決された“米国法典”第18編1350条の認証に基づく。** |
| | |
99.1 | | 当社がB.Riley Securities,Inc.と締結した,期日2021年8月10日の株式分配協定(当社が2021年8月11日に証券取引委員会に提出した8−K表の添付ファイル1.1を引用して合併した)。 |
| | |
99.2 | | 当社とジョーンズ取引機関サービス有限責任会社との間で2019年3月29日に署名された株式分配協定(登録成立は2019年3月29日に米国証券取引委員会に提出された当社の現在8-K表報告添付ファイル1.1)。 |
| | |
99.3 | | 会社とジョーンズ取引機関サービス有限責任会社との間で2019年11月27日に署名された株式分配協定第1号修正案(会社が2019年11月27日に米国証券取引委員会に提出された現在の8-K表報告添付ファイル1.1)を設立する。 |
| | |
99.4 | | 会社とジョーンズ取引機関サービス有限責任会社との間で2021年8月10日に署名された株式分配協定第2号修正案(会社が2021年8月11日に米国証券取引委員会に提出した現在の8-K表報告書の添付ファイル1.2)を設立する。 |
| | |
99.5 | | 会社とジョーンズ取引機関サービス有限責任会社との間で2022年3月2日に署名された株式分配協定第3号改正案(登録成立2022年3月2日に証券取引所に提出された会社現在8-K表報告添付ファイル1.1)。 |
| | |
101.INS | | XBRLインスタンスドキュメント* |
| | |
101.書院 | | 分類拡張アーキテクチャ文書* |
| | |
101.カール | | 分類拡張計算リンクベース文書* |
| | |
101.De XBRL | | 分類拡張Linkbase文書を定義* |
| | |
101.介護会 | | 分類拡張ラベルLinkbase文書* |
| | |
101.Pre | | 分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント* |
| | |
104 | | 表紙インタラクションデータファイル-表紙XBRLタグはイントラネットXBRL文書に埋め込まれている |
*本局に提出します。
**手紙で提供する。改正された1934年証券取引法第18条については、このような証明は提出されたとみなされてはならない。
*電子的に提出します。本報告書添付ファイル101は、XBRL(拡張可能商業報告言語)形式で、(1)2022年12月31日および2021年12月31日までの総合貸借対照表、(2)12月31日現在、2022年、2021年および2020年までの総合経営報告書、(3)12月31日現在、2022年、2021年および2020年12月31日までの総合総合収益表、(4)12月31日現在、2022年、2021年および2020年までの総合株主権益変動表、(5)12月31日現在、2022年、2021年および2020年の総合現金流動表、(六)連結財務諸表の付記。
第十六項表格10-Kの概要
ない。
サイン
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、正式に許可された以下の署名者がその代表を代表して本報告に署名することを正式に手配した。
| | | | | | | | | | | |
| | | ニューヨーク担保ローン信託会社です。 |
| | | |
日付: | 2023年2月24日 | 差出人: | /s/ジェイソンT.Serrano |
| | ジェイソン·T·セラノ |
| | 最高経営責任者 |
| | (首席行政主任) |
| | | |
日付: | 2023年2月24日 | 差出人: | クリスチャン·R·ナリオ-Eng |
| | クリスティン·R·ナリオ·エンガー |
| | 首席財務官 |
| | (首席財務会計官) |
本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定日に署名された。
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サイン | | タイトル | | 日取り |
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/s/ジェイソンT.Serrano | | 最高経営責任者 | | 2023年2月24日 |
ジェイソン·T·セラノ | | (首席行政主任) | | |
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クリスチャン·R·ナリオ-Eng | | 首席財務官 | | 2023年2月24日 |
クリスティン·R·ナリオ·エンガー | | (首席財務会計官) | | |
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/s/Steven R.Mumma | | 取締役会議長 | | 2023年2月24日 |
スティーブン·R·ムマ | | | | |
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/s/ユキニア·R·程 | | 役員.取締役 | | 2023年2月24日 |
鄭秀蘭 | | | | |
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マイケル·B·クレメント | | 役員.取締役 | | 2023年2月24日 |
マイケル·B·クレメント | | | | |
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オードリー·E·グリーンバーグ | | 役員.取締役 | | 2023年2月24日 |
オードリー·E·グリーンバーグ | | | | |
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/s/スティーブン·G·ノーカート | | 役員.取締役 | | 2023年2月24日 |
スティーブン·G·ノット | | | | |
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/s/Lisa A.Pendergast | | 役員.取締役 | | 2023年2月24日 |
リサ·A·ペンデガスター | | | | |
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
連結財務諸表
そして
独立公認会計士事務所の報告
表10-Kに含まれています
提出されました
アメリカ証券取引委員会
2022年12月31日
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
連結財務諸表索引
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財務諸表: | ページ |
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独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID:248) | F-2 |
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合併貸借対照表 | F-5 |
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連結業務報告書 | F-6 |
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総合総合収益表 | F-7 |
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合併株主権益変動表 | F-8 |
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統合現金フロー表 | F-10 |
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連結財務諸表付記 | F-12 |
注1.組織 | F-13 |
付記2.主要会計政策の概要 | F-14 |
付記3.公正価値で計算される住宅ローン | F-25 |
注4.公正価値で計算された複数世帯ローン | F-27 |
注5.販売可能な投資証券は、公正価値で計算する | F-28 |
付記6.公正価値で計算される持分投資 | F-31 |
注7.特殊目的エンティティ(SPE)および可変利益エンティティ(VIE)の使用 | F-36 |
注8.不動産、純額 | F-44 |
注9.売却グループが保有する販売対象資産および負債 | F-46 |
付記10.その他の資産およびその他の負債 | F-47 |
付記11.買い戻し契約 | F-48 |
付記12.債務担保債券 | F-51 |
注13.債務 | F-52 |
付記14.支払の引受及び又は事項 | F-56 |
付記15.金融商品の公正価値 | F-57 |
付記16.株主権益 | F-67 |
注17.普通株式1株当たり収益(損失) | F-72 |
注18.株ベースの報酬 | F-73 |
注19.所得税 | F-77 |
付記20.純利息収入 | F-79 |
注21.後続事件 | F-80 |
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別表3--不動産と減価償却累計 | F-81 |
別表IV--不動産住宅ローン | F-84 |
独立公認会計士事務所報告
取締役会と株主
ニューヨーク担保ローン信託会社です。
財務諸表のいくつかの見方
添付されているニューヨーク担保融資信託会社(メリーランド州1社)とその子会社(“当社”)の2022年12月31日及び2021年12月31日までの総合貸借対照表、2022年12月31日までの各年度の関連総合経営報告書、全面収益、株主権益変動及びキャッシュフロー、及び第15(A)項に記載されている関連付記及び財務諸表付表(総称して“財務諸表”と呼ぶ)を監査した。財務諸表は,すべての重要な面で,会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの財務状況,および2022年12月31日までの3年度の経営結果とキャッシュフローを公平に反映しており,米国公認の会計原則に適合していると考えられる
我々はまた、米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の基準に基づき、2013年に設立された基準に基づいて、2022年12月31日までの会社の財務報告内部統制を監査した内部制御--統合フレームワークテレデビル委員会が主催する組織委員会(“COSO”)が発表し、2023年2月24日の報告書は保留のない意見を表明した
意見の基礎
これらの財務諸表は会社の経営陣が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて会社の財務諸表に意見を発表することです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、財務諸表の全体列報を評価することも含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項とは、(1)財務諸表に対して大きな意味を有する勘定または開示に関する事項、(2)特に挑戦的、主観的、または複雑な判断に関連する監査委員会に伝達または要求された事項を意味する重要な監査事項である。重要監査事項の伝達は、財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、次の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない
住宅ローンの公正価値計測
財務諸表付記2及び付記3にさらに述べたように、当社は住宅ローンを保有しており、履行、再履行及び不良住宅ローン及び商業用途ローン(“住宅ローン”)を含み、当該等のローンは公正価値オプション選択に従って経常的な原則で入金されている。当社は、住宅ローンの評価を専門的に提供する第三者から得られる推定値を考慮した後、公正価値計測を決定します。私たちは住宅ローンの公正な価値計量を重要な監査事項として決定した。
住宅ローンの公正価値計量は重要な監査事項の主要な考慮要素であり、資産取引が頻繁ではないため、資産の定価には観察できない投入が使用されていることを確定した。そのため、公正価値計量要求管理層は複雑な判断を行い、適切なモデルと重大な仮定を確定と選択し、その中に予測前払い率、違約率、割引率と違約損失率、担保価値と担保処分コストを含む可能性がある。そのほか、住宅ローンの公正価値計量は重大な仮定と基礎市場状況の変化に高度に敏感であり、財務諸表に対して重大な意義がある。そのため、公正な価値計量に関連する十分に適切な監査証拠を獲得することは監査師に大きな主観性を要求する。
私たちの住宅ローンの公正価値計量に関する監査手続きは以下の内容を含む。著者らは経営陣が実行した住宅ローン公正価値計量に関する制御措置の設計と運営効果をテストした。吾らも評価専門家を招聘して独立して住宅ローンの公正価値計量を決定し、そしてそれを管理層の公正価値計量と合理性比較を行い、そして管理層が公正価値計量に用いた資料の正確性をテストした。
住宅ローンを保有する住宅地美協賛の住宅ローン証券化実体(“総合SLST”)発行の特定利息と初回損失二次証券の公正価値計測
財務諸表付記2及び付記3にさらに述べたように、当社は投資証券を有しており、公正な価値で経常的に入金される純利息及び初損失付属証券を含む。その中のいくつかの投資証券は基礎証券化実体を招いて以下の要求に従って合併する会計基準コード810、統合それは.当社は総合証券化実体を担保融資実体(“CFE”)に入金することを選択し、その実体が発行した金融負債の公正価値を用いてそのCFEの金融資産を計量することを選択し、管理層はこの公正価値の方が観測可能であると考えている。当社が発行した純利息及び初損失付属証券は、当社が市場比較可能価格及び割引キャッシュフロー分析評価技術を用いてそれぞれ定価します。吾らは総合SLST(“SLST投資”)における当該等の利上げ及び初損失付属証券(“SLST投資”)の公正価値計量のみが重要な監査事項であることを確認した。
SLST Investmentsの公正価値計量は重要な監査事項の主要な考慮要素であることを確定し、SLST Investments取引が頻繁ではないため、得られる観察可能な市場データが限られていることである。だから、
公正価値計量は管理層に複雑な判断を要求し、重要な仮説を識別と選択し、これらの仮説は割引率、前払い率、違約率と損失の深刻性を含む可能性がある。そのほか、SLST Investmentsの公正価値計量は重大な仮説と基礎市場状況の変化に高度に敏感であり、財務諸表に対して重大な意義がある。そのため、公正な価値計量に関連する十分に適切な監査証拠を獲得することは監査師に大きな主観性を要求する。
私たちのSLST投資の公正な価値計量に関する監査手続きは以下のものを含む。経営陣が行っているSLST投資の公正価値計測に関する制御の設計と動作有効性をテストした。著者らはまた1人の推定専門家を招いて独立にSLST投資の公正価値計量を確定し、それを管理層の公正価値計量と合理性比較を行った。
/s/ 均富法律事務所
2009年以来、当社の監査役を務めてきました。
ニューヨーク、ニューヨーク
2023年2月24日
独立公認会計士事務所報告
取締役会と株主
ニューヨーク担保ローン信託会社です。
財務報告の内部統制に対するいくつかの見方
我々は、2013年に設立された基準に基づき、2022年12月31日までのニューヨーク担保融資信託会社(メリーランド州の会社)とその子会社(以下“会社”と略す)の財務報告内部統制を監査した内部制御--統合フレームワークテレデビル委員会が主催した組織委員会(“COSO”)が発表された。当社は、2022年12月31日まで、すべての重要な面で財務報告に対する有効な内部統制を維持しており、これは2013年に確立された基準に基づいていると考えられます内部制御--統合フレームワークCOSOから発表されます。
私たちもすでにアメリカ上場会社会計監督委員会(“PCAOB”)の基準に従って、当社の2022年12月31日まで及び同年度までの総合財務諸表を審査し、私たちは2023年2月24日の報告書に対してこのような財務諸表に対して保留のない意見を表明した。
意見の基礎
当社経営陣は、効果的な財務報告内部統制を維持し、添付されている“経営陣財務報告内部統制報告”に含まれる財務報告内部統制の有効性を評価する責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて、会社の財務報告書の内部統制に意見を述べることです。私たちはPCAOBに登録されている公共会計士事務所で、アメリカ連邦証券法およびアメリカ証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは会社と独立しなければなりません。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、財務報告の有効な内部統制がすべての重要な面で維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。我々の監査には,財務報告の内部統制を理解すること,重大な弱点があるリスクを評価すること,評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計·運用有効性を評価すること,および状況下で必要と考えられる他のプロセスを実行することが含まれる。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
財務報告の内部統制の定義と限界
会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制には、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分に関する記録の保存、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために必要な取引が記録されている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣と取締役の許可のみに基づいて行われる。(三)財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正買収、使用、または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見する合理的な保証を提供する。
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また,将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は,条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり,あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.
/s/均富法律事務所
ニューヨーク、ニューヨーク
2023年2月24日
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
合併貸借対照表
(ドル金額千単位、株式データを除く)
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
資産 | | | |
公平な価値で計算した住宅ローン | $ | 3,525,080 | | | $ | 3,575,601 | |
複数戸のローンを公平な価値で計算する | 87,534 | | | 120,021 | |
公正な価値で売ることができる投資証券 | 99,559 | | | 200,844 | |
株式投資は公正価値で計算する | 179,746 | | | 239,631 | |
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現金と現金等価物 | 244,718 | | | 289,602 | |
不動産、純価値 | 692,968 | | | 1,017,583 | |
売却グループは販売待ち資産を保有している | 1,151,784 | | | — | |
| | | |
その他の資産 | 259,356 | | | 215,019 | |
総資産(1) | $ | 6,240,745 | | | $ | 5,658,301 | |
負債と権益 | | | |
負債: | | | |
買い戻し協定 | $ | 737,023 | | | $ | 554,259 | |
債務担保債券(#ドル)634,495公正価値と$1,468,222償却コストで計算すると、2022年12月31日までの純額は839,419公正価値と$682,802償却コストで計算すると、2021年12月31日までの純額) | 2,102,717 | | | 1,522,221 | |
転換可能な手形 | — | | | 137,898 | |
優先無担保手形 | 97,384 | | | 96,704 | |
二次債券 | 45,000 | | | 45,000 | |
不動産担保融資純額 | 394,707 | | | 709,356 | |
| | | |
| | | |
| | | |
売却グループが保有する販売対象資産の負債 | 883,812 | | | — | |
その他負債 | 115,991 | | | 161,081 | |
総負債 (1) | 4,376,634 | | | 3,226,519 | |
| | | |
引受金とその他の事項(付記14参照) | | | |
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合併可変利子実体のうち償還可能な非持株権益 | 63,803 | | | 66,392 | |
| | | |
株主権益: | | | |
優先株、額面$0.01一株一株31,500,000そして29,500,000それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日までに認可された株22,284,9942022年12月31日と2021年12月31日までの発行済み株式(ドル557,1252022年12月31日と2021年12月31日までの総清算優先権) | 538,351 | | | 538,221 | |
普通株、額面$0.01一株一株800,000,000株式を許可して364,774,752そして379,405,2402022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式 | 3,648 | | | 3,794 | |
追加実収資本 | 2,279,955 | | | 2,356,576 | |
その他の総合収入を累計する | (1,970) | | | 1,778 | |
赤字を累計する | (1,052,768) | | | (559,338) | |
会社の株主権益 | 1,767,216 | | | 2,341,031 | |
非制御的権益 | 33,092 | | | 24,359 | |
総株 | 1,800,308 | | | 2,365,390 | |
負債と権益総額 | $ | 6,240,745 | | | $ | 5,658,301 | |
(1)我々の総合貸借対照表には、当社が当該等のVIEの主な受益者であるため、総合可変金利エンティティ(“VIE”)の資産及び負債が含まれている。2022年12月31日と2021年12月31日までの連結VIEの資産総額は4,261,097そして$2,940,513合併後のVIEの負債総額は#ドル3,403,257そして$2,235,665それぞれ,である.付記7を参照 さらなる議論に供する
付記は総合財務諸表の構成要素である。
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
連結業務報告書
(金額は千単位、1株当たりデータを除く)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
純利息収入: | | | | | |
利子収入 | $ | 258,388 | | | $ | 206,866 | | | $ | 350,161 | |
利子支出 | 129,419 | | | 79,284 | | | 223,068 | |
| | | | | |
純利子収入合計 | 128,969 | | | 127,582 | | | 127,093 | |
| | | | | |
非利息(赤字)収入: | | | | | |
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| | | | | |
すでに収益(損失)を達成し,純額 | 27,549 | | | 21,451 | | | (148,058) | |
合併Kシリーズ合併後の損失はすでに実現した | — | | | — | | | (54,118) | |
未達成収益,純額 | (321,081) | | | 95,649 | | | (160,161) | |
株式投資収益 | 15,074 | | | 33,896 | | | 26,670 | |
営業権の減価 | — | | | — | | | (25,222) | |
その他の収入 | 16,289 | | | 5,515 | | | 678 | |
| | | | | |
不動産収入 | | | | | |
賃料収入 | 126,293 | | | 14,303 | | | 408 | |
他の不動産収入 | 15,363 | | | 927 | | | 11 | |
不動産総収入 | 141,656 | | | 15,230 | | | 419 | |
| | | | | |
非利子収入総額 | (120,513) | | | 171,741 | | | (359,792) | |
| | | | | |
一般、行政、業務費用: | | | | | |
一般と行政費用 | 52,440 | | | 48,908 | | | 42,228 | |
ポートフォリオ運営費 | 40,888 | | | 26,668 | | | 11,572 | |
不動産関係の費用 | | | | | |
利子支出·不動産担保ローン | 56,011 | | | 3,964 | | | — | |
減価償却および償却 | 126,824 | | | 19,250 | | | 386 | |
その他の不動産支出 | 72,400 | | | 9,599 | | | 377 | |
不動産関係の総費用 | 255,235 | | | 32,813 | | | 763 | |
一般·行政·業務費総額 | 348,563 | | | 108,389 | | | 54,563 | |
| | | | | |
所得税前営業収入 | (340,107) | | | 190,934 | | | (287,262) | |
所得税費用 | 542 | | | 2,458 | | | 981 | |
| | | | | |
純収益 | (340,649) | | | 188,476 | | | (288,243) | |
非持株権益は純損失を占めなければならない | 42,044 | | | 4,724 | | | (267) | |
会社は純収入を占めるべきだ | (298,605) | | | 193,200 | | | (288,510) | |
優先配当金 | (41,972) | | | (42,859) | | | (41,186) | |
優先株償還費 | — | | | (6,165) | | | — | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | |
| | | | | |
普通株1株当たり基本収益 | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | |
普通株当たりの収益を薄める | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | |
加重平均流通株-基本 | 377,287 | | | 379,232 | | | 371,004 | |
加重平均流通株-希釈 | 377,287 | | | 380,968 | | | 371,004 | |
付記は総合財務諸表の構成要素である。
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
総合総合収益表
(千単位のドル額)
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| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | |
その他総合収入 | | | | | |
売却可能証券の公正価値が増加する | (3,748) | | | 4,749 | | | (31,654) | |
純収益(損失)を計上した純(損益)重分類調整 | — | | | (3,965) | | | 7,516 | |
| | | | | |
その他総合収入合計 | (3,748) | | | 784 | | | (24,138) | |
会社の普通株主は総合収入を占めなければならない | $ | (344,325) | | | $ | 144,960 | | | $ | (353,834) | |
付記は総合財務諸表の構成要素である。
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
合併株主権益変動表
2022年まで、2021年および2020年12月31日まで年度
(千単位のドル額)
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| 普通株 | | 優先株 | | 追加実収資本 | | 利益剰余金(累積損失) | | その他の総合収益を累計する | | 会社株主権益総額 | | 統合VIEにおける非持株権 | | 合計する |
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バランス、2019年12月31日 | $ | 2,914 | | | $ | 504,765 | | | $ | 1,821,785 | | | $ | (148,863) | | | $ | 25,132 | | | $ | 2,205,733 | | | $ | (704) | | | $ | 2,205,029 | |
公正価値オプション実施の累積効果調整 | — | | | — | | | — | | | 12,284 | | | — | | | 12,284 | | | — | | | 12,284 | |
純収益 | — | | | — | | | — | | | (288,510) | | | — | | | (288,510) | | | 267 | | | (288,243) | |
普通株発行,純額 | 851 | | | — | | | 511,239 | | | — | | | — | | | 512,090 | | | — | | | 512,090 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
株ベースの報酬純額 | 12 | | | — | | | 9,910 | | | — | | | — | | | 9,922 | | | — | | | 9,922 | |
普通株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (84,993) | | | — | | | (84,993) | | | — | | | (84,993) | |
優先株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (41,186) | | | — | | | (41,186) | | | — | | | (41,186) | |
純損失に計上した純損失再分類調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,516 | | | 7,516 | | | — | | | 7,516 | |
売却可能な証券の公正価値が減少する | — | | | — | | | — | | | — | | | (31,654) | | | (31,654) | | | — | | | (31,654) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
VIE初期合併に関する非持株権益の増加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,808 | | | 6,808 | |
バランス、2020年12月31日 | $ | 3,777 | | | $ | 504,765 | | | $ | 2,342,934 | | | $ | (551,268) | | | $ | 994 | | | $ | 2,301,202 | | | $ | 6,371 | | | $ | 2,307,573 | |
純収益($)704)償還可能な非制御資本に割り当てられる) | — | | | — | | | — | | | 193,200 | | | — | | | 193,200 | | | (4,020) | | | 189,180 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
優先株発行,純額 | — | | | 210,738 | | | — | | | — | | | — | | | 210,738 | | | — | | | 210,738 | |
優先株償還 | — | | | (177,282) | | | — | | | (6,165) | | | — | | | (183,447) | | | — | | | (183,447) | |
株ベースの報酬純額 | 17 | | | — | | | 10,222 | | | — | | | — | | | 10,239 | | | — | | | 10,239 | |
普通株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (151,749) | | | — | | | (151,749) | | | — | | | (151,749) | |
優先株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (42,859) | | | — | | | (42,859) | | | — | | | (42,859) | |
配当等価物に属することができる配当金 | — | | | — | | | — | | | (497) | | | — | | | (497) | | | — | | | (497) | |
純収益計上純収入の再定級調整 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,965) | | | (3,965) | | | — | | | (3,965) | |
売却可能な証券の公正価値を増やす | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,749 | | | 4,749 | | | — | | | 4,749 | |
VIE初期合併に関する非持株権益の増加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,509 | | | 25,509 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
合併VIE償還と分配に関する非持株権益の減少 | — | | | — | | | 3,420 | | | — | | | — | | | 3,420 | | | (3,501) | | | (81) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
バランス、2021年12月31日 | $ | 3,794 | | | $ | 538,221 | | | $ | 2,356,576 | | | $ | (559,338) | | | $ | 1,778 | | | $ | 2,341,031 | | | $ | 24,359 | | | $ | 2,365,390 | |
純損失 ($(38,190)償還可能な非制御資本に割り当てられる) | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (298,605) | | | $ | — | | | $ | (298,605) | | | $ | (3,854) | | | $ | (302,459) | |
優先株発行,純額 | — | | | 130 | | | — | | | — | | | — | | | 130 | | | — | | | 130 | |
普通株買い戻し | (166) | | | — | | | (44,233) | | | — | | | — | | | (44,399) | | | — | | | (44,399) | |
株ベースの報酬純額 | 20 | | | — | | | 11,875 | | | — | | | — | | | 11,895 | | | — | | | 11,895 | |
普通株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (150,232) | | | — | | | (150,232) | | | — | | | (150,232) | |
優先株発表の配当 | — | | | — | | | — | | | (41,972) | | | — | | | (41,972) | | | — | | | (41,972) | |
配当等価物に属することができる配当金 | — | | | — | | | — | | | (2,621) | | | — | | | (2,621) | | | — | | | (2,621) | |
売却可能な証券の公正価値が減少する | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,748) | | | (3,748) | | | — | | | (3,748) | |
VIE初期合併に関する非持株権益の増加 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 16,293 | | | 16,293 | |
非持株権益の貢献 | — | | | — | | | (26) | | | — | | | — | | | (26) | | | 505 | | | 479 | |
合併VIE割当に関する非持株権益の減少 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (4,211) | | | (4,211) | |
償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する | — | | | — | | | (44,237) | | | — | | | — | | | (44,237) | | | — | | | (44,237) | |
バランス、2022年12月31日 | $ | 3,648 | | | $ | 538,351 | | | $ | 2,279,955 | | | $ | (1,052,768) | | | $ | (1,970) | | | $ | 1,767,216 | | | $ | 33,092 | | | $ | 1,800,308 | |
付記は総合財務諸表の構成要素である。
ニューヨーク担保ローン信託会社です。そして付属会社
統合現金フロー表
(千単位のドル額)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
経営活動のキャッシュフロー: | | | | | |
純収益 | $ | (340,649) | | | $ | 188,476 | | | $ | (288,243) | |
純(損失)収入を経営活動に提供する現金純額に調整する: | | | | | |
売り買いばかりする | 26,137 | | | 32,136 | | | 14,358 | |
経営性不動産に関する減価償却と償却費用 | 126,824 | | | 19,250 | | | 386 | |
損失を達成した純額 | (27,549) | | | (21,451) | | | 148,058 | |
合併Kシリーズ合併後の損失はすでに実現した | — | | | — | | | 54,118 | |
未達成損失,純額 | 321,081 | | | (95,649) | | | 160,161 | |
営業権の減価 | — | | | — | | | 25,222 | |
不動産販売損失(収益) | (17,132) | | | 157 | | | — | |
不動産減価準備 | 2,449 | | | — | | | 1,754 | |
(収益)不動産担保融資と債務担保債券償還損失 | (2,214) | | | 1,583 | | | — | |
優先株、中間層ローン、株式投資の収入 | (30,162) | | | (54,507) | | | (48,667) | |
優先株、中間層ローン、株式投資の収入分配 | 49,832 | | | 62,375 | | | 24,430 | |
株ベースの報酬純額 | 11,895 | | | 10,239 | | | 9,922 | |
経営性資産と負債の変動 | (28,729) | | | (3,697) | | | 9,256 | |
経営活動が提供する現金純額 | 91,783 | | | 138,912 | | | 110,755 | |
| | | | | |
投資活動によるキャッシュフロー: | | | | | |
投資証券を売却して得られる収益 | 85,437 | | | 432,585 | | | 1,820,194 | |
投資証券が受け取った元金支払 | 24,680 | | | 143,996 | | | 189,732 | |
投資証券を購入する | (24,879) | | | (53,711) | | | (586,640) | |
受け取った住宅ローン元金返済 | 1,361,040 | | | 1,063,267 | | | 429,575 | |
住宅ローンで得た金を売る | — | | | 77,127 | | | 96,892 | |
住宅ローンを買う | (1,738,474) | | | (1,581,094) | | | (569,157) | |
優先株と中間層ローン投資が受け取った元金返済 | 29,050 | | | 78,190 | | | 28,179 | |
株式投資の資本収益 | 60,055 | | | 123,138 | | | 17,432 | |
優先株、中間層ローン、株式投資に資金を提供する | (28,086) | | | (145,143) | | | (80,500) | |
総合VIEの合弁投資に資金を提供する | (177,570) | | | (261,162) | | | — | |
販売収益により合併後のKシリーズは合併を廃止しました | — | | | — | | | 555,218 | |
総合Kシリーズが保有する複数世帯ローンの元金返済 | — | | | — | | | 239,796 | |
期間内決済デリバティブで得られた純額(支払金) | 1,881 | | | — | | | (28,233) | |
VIE初期統合から受け取った現金 | 6,897 | | | 27,907 | | | 327 | |
不動産販売純収益 | 100,666 | | | 8,108 | | | 5,751 | |
不動産の購入と資本支出 | (209,372) | | | (46,059) | | | (206) | |
他の資産を購入する | (100) | | | (98) | | | (477) | |
投資活動が提供する現金純額 | (508,775) | | | (132,949) | | | 2,117,883 | |
| | | | | |
資金調達活動のキャッシュフロー: | | | | | |
買い戻し契約から受け取った純収益 | 179,033 | | | 146,852 | | | (2,701,812) | |
優先無担保手形を発行して得られた金,純額 | — | | | 96,267 | | | — | |
債務担保債券を発行して得られた金の純額 | 969,986 | | | 433,241 | | | 649,357 | |
普通株発行,純額 | — | | | — | | | 511,924 | |
普通株買い戻し | (44,399) | | | — | | | — | |
優先株発行,純額 | — | | | 210,738 | | | — | |
優先株償還 | — | | | (183,447) | | | — | |
普通株支払配当金と配当等価物 | (151,753) | | | (151,616) | | | (105,492) | |
優先株払いの配当 | (41,404) | | | (43,232) | | | (41,065) | |
転換可能手形の償還 | (138,000) | | | — | | | — | |
合併VIEにおける非持株権益への純分配 | (10,815) | | | (81) | | | — | |
統合VIEで償還可能な非制御的権益の償還 | (2,015) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
債務担保債券の支払と弁済 | (188,914) | | | (323,045) | | | (121,812) | |
総合KシリーズCDOの支払い | — | | | — | | | (147,376) | |
総合SLST CDOの支払い | (114,847) | | | (160,762) | | | (89,484) | |
不動産担保融資から受けた純収益 | 3,197 | | | 2,493 | | | — | |
融資活動提供の現金純額 | 460,069 | | | 27,408 | | | (2,045,760) | |
現金、現金等価物、および制限的な現金純増加 | 43,077 | | | 33,371 | | | 182,878 | |
現金、現金等価物、および制限現金-期初 | 337,861 | | | 304,490 | | | 121,612 | |
現金、現金等価物、および制限現金期末 | $ | 380,938 | | | $ | 337,861 | | | $ | 304,490 | |
| | | | | |
| | | | | |
補足開示: | | | | | |
利子を支払う現金 | $ | 161,251 | | | $ | 71,913 | | | $ | 292,059 | |
所得税の現金を納める | $ | 2,674 | | | $ | 296 | | | $ | 1,521 | |
| | | | | |
非現金投資活動: | | | | | |
| | | | | |
合併後のVIE保有不動産の合併 | $ | 664,437 | | | $ | 926,756 | | | $ | 50,481 | |
合併合併VIEに保有する不動産担保融資 | $ | 524,217 | | | $ | 669,647 | | | $ | 36,752 | |
合併Kシリーズで保有する複数世帯ローンの反合併 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,381,483 | |
合併を解除したKシリーズCDO | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,612,093 | |
住宅ローンから自前不動産への移転 | $ | 18,858 | | | $ | 4,133 | | | $ | 8,509 | |
| | | | | |
非現金融資活動: | | | | | |
普通株式で発表された配当金と後続期間に支払われるべき配当等価物 | $ | 39,503 | | | $ | 38,404 | | | $ | 37,774 | |
優先株について発表された配当金は次の期間に支払います | $ | 10,493 | | | $ | 9,924 | | | $ | 10,297 | |
VIE統合による非制御的権益の償還 | $ | — | | | $ | 3,420 | | | $ | — | |
| | | | | |
現金、現金等価物、および制限的な現金調整: | | | | | |
現金と現金等価物 | $ | 244,718 | | | $ | 289,602 | | | $ | 293,183 | |
他の資産に含まれる制限された現金 | 136,220 | | | 48,259 | | | 11,307 | |
現金総額、現金等価物、制限された現金 | $ | 380,938 | | | $ | 337,861 | | | $ | 304,490 | |
| | | | | |
付記は総合財務諸表の構成要素である。
連結財務諸表付記
2022年12月31日
1.組織構造
ニューヨーク担保信託会社とその合併子会社(“NYMT”、“WE”、“OUR”または“当社”)は不動産投資信託会社(“REIT”)であり、主に買収、投資、融資と管理の主に住宅ローン関連の一戸建てと複数戸の住宅資産の業務に従事している。我々の目標は、純利益差と多元化ポートフォリオの資本収益を組み合わせることで、変化する経済条件の下で長期的に安定した分配を我々の株主に提供することである。私たちのポートフォリオは信用に敏感な単一家族と多家族資産を含む。
当社は親会社ニューヨーク住宅ローン信託有限会社および数間付属会社を通じて業務を経営しており、課税不動産投資信託基金付属会社(“TRSS”)、合資格不動産投資信託基金付属会社(“合格信託基金”)および証券化目的のために設立された特殊目的付属会社を含む。同社は米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいてすべての子会社を合併している。
同社の組織と運営は米国連邦所得税のREIT資格に適合するためである。したがって、会社が連邦所得税申告書の満期日までにそのREIT課税所得額の少なくとも90%を株主に分配し、様々な他の要求に適合している場合、その会社が株主に割り当てる収入部分は通常、連邦所得税を支払う必要がない。
2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、当社はいくつかの合弁企業の株式投資が販売待ちに分類された基準を満たしていると認定し、公認会計原則に従って合併した各合弁企業投資の資産と負債又は合弁企業実体に付加された株式投資を2022年12月31日の総合貸借対照表に添付されているグループの資産と負債に移転する。参照してください注9より多くの情報を得るために。
2.主な会計政策の概要
定義する-これらの財務諸表のいくつかの一般的な用語を以下に定義します
“住宅担保ローン証券化”とは、調整可能金利、混合可調整金利、または固定金利で住宅ローンを支援する住宅担保ローン支援証券である
“機関RMBS”とは、連邦全国抵当協会(“Fannie Mae”)や連邦住宅ローン担保会社(“Freddie Mac”)や政府全国抵当協会(“Ginnie Mae”)などの政府支持企業(“GSE”)によって保証される住宅ローンプール(“GSE”)を代表する住宅ローン担保会社(“Fannie Mae”)や連邦住宅ローン担保会社(“Freddie Mac”)のようなアメリカ政府の機関、例えば政府全国抵当協会(“Ginnie Mae”)が保証する住宅ローン権益や債務のRMBSを意味する
非機関RMBS“とは、米国政府またはGSEのいずれの機関によっても保証されないRMBSを意味する
“内部監督”は総称して利息のみを指し、担保融資プールからキャッシュフロー利息部分を取得する権利を表す担保融資支援証券のみを指す
POS“とは、担保融資プールからキャッシュフローの主要部分を取得する権利を表す担保支援証券である
“ARMS”とは、金利が調整可能な住宅ローンを意味する
“機関武装”とは、調整可能金利と混合調整可能金利RMBSからなる機関RMBSを意味する
プロキシ固定金利RMBS“とは、固定レートRMBSからなるエージェントRMBSを意味する
ABS“とは、自動車、飛行機、クレジットカード、設備、特許経営権、レジャー車、および学生ローンを含むが、これらに限定されない様々な資産カテゴリによってサポートされる証券化された債務および/または株式部分を意味する
“担保融資支援証券”とは、政府証券取引所が発行する商業担保融資伝達証券からなる商業担保支援証券と、商業担保融資プールから特定のキャッシュフロー部分を取得する権利を表すPO、IOまたは中間証券を意味する
“機関担保融資証券化”とは、不動産美や不動産美などの政府証券取引所によって保証される担保融資池によって担保される利息や債務の担保証券化をいう
“複数戸住宅担保融資支援証券”とは、商業住宅ローンを担保とした複数戸住宅担保融資支援証券である
CDO“とは、総合SLSTに保有する住宅ローン、総合Kシリーズに保有する複数戸のローン、証券化信託に保有されている会社住宅ローン、および公認会計原則に基づいて財務諸表に合併または合併する非機関RMBS再証券化のために永久資金を提供する債務を含む債務担保債券である
“商業目的ローン”とは、(1)住宅物件を担保として、住宅物件を修復·売却することを意図して利益を得ている投資家に発行する短期融資、または(2)1つまたは複数のテナントに賃貸する非所有者自己居住住宅物件に融資(または再融資)を提供する融資をいう
“総合SLST”とは、住宅地美が後援する住宅ローン証券化を意味し、経験豊富な再履行と不良住宅ローンからなり、私たちはその中の第一の赤字二次証券およびいくつかのIOおよび優先証券を所有または所有しており、私たちはGAAPに基づいて財務諸表にこれらの証券を合併する。
“合併Kシリーズ”とは、住宅地美が後援するマルチホームローンKシリーズ証券化を意味し、私たちまたは私たちの“特殊目的エンティティ”または“特殊目的エンティティ”のうちの1つは、処分前に公認会計原則に従って私たちの財務諸表に合併された第1の損失PoS、いくつかのIOおよびいくつかの優先証券または中間証券;および;
“SOFR”とは、保証された隔夜資金金利のことである。
陳述の基礎·添付の連結財務諸表は、公認会計原則に従って権責発生制に基づいて作成されます。公認会計基準に従って財務諸表を作成することは、財務諸表の日に報告された資産および負債額、または有資産および負債の開示および報告期間内に報告された収入および支出に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。管理層はいくつかの領域で重大な推定を行い、その住宅ローン、多世帯ローン、ある株式投資と総合SLST CDOの公平な評価を含む。同社の見積もりは、現在の状況や、これらの状況が将来どのように変化するかを考慮しているにもかかわらず、実際の状況はそれらの予想とは異なる可能性があり、会社の経営業績や財務状況に大きな影響を与える可能性がある
新冠肺炎の疫病とそれに伴う緊急措置は全世界のサプライチェーン、全世界の資本市場、アメリカ経済とその他の新冠肺炎の影響を受けた国家の経済を深刻に中断させた。新冠肺炎疫病による破壊は2022年にある程度緩和されたが、新冠肺炎及びその変種の未来は依然として不確定性が存在する。当社は、2022年12月31日までの既存の情報に基づいて、私たちの連結財務諸表に基づく推定と仮定は合理的で支持可能であると考えているが、新冠肺炎が世界経済、特に私たちの業務に最終的な影響を与える不確実性により、2022年12月31日までのいかなる推定および仮定自体も、新冠肺炎の現在および潜在的な影響がなければ、それほど確定していない。そのため、実態はこれらの見積もりでの予想とは異なる可能性があり、会社の経営業績や財務状況に大きな影響を与える可能性がある。
再分類する·添付の連結財務諸表上のいくつかの前期額は、今期の報告方法に適合するように再分類された。特に、前期開示は今期に列報した利息支出、不動産担保ローンと一致している。2022年第4四半期から、利息支出、不動産対応担保ローンは、会社総合経営報告書に不動産関連費用を計上している。これまで、利息支出、不動産担保ローンは、会社の総合経営報告書の利息支出と純利息収入に記載されていた。
統合原則と可変利益実体·添付される当社の総合財務諸表は、当社または当社が主な受益者である可変利益エンティティ(“VIE”)が多数の株式を保有し、制御するすべての子会社の勘定を含む。合併の過程で、すべての重要な会社間口座と取引はキャンセルされました注7)を参照。
VIEは、投票権利益を欠くエンティティの1つまたは複数の特徴を意味するエンティティである。VIEは、持株投資家が持株財務権益の特徴を備えていないか、または他の当事者の追加的な従属財務支援なしにその活動に資金を提供するのに十分なリスク持株がないエンティティとして定義される。当社はASC 810に基づいてVIEを統合し、整固する(“ASC 810”)、このようなVIEの主な受益者である場合、ここでは“統合VIE”と呼ばれる。主な受益者として、当社はVIEの経済表現に最も重大な影響を与える活動を指導する権利もあれば、実体がVIEに重大な影響を与える可能性のある利益を受け入れたり、損失を負担したりする権利もある。当社は、VIEに関する事実や状況の変化に基づいて、各報告期間内にVIEを統合するか否かの評価を再考しなければならない。
当社は、VIEがASC 805に準拠するビジネス定義を構成しているか否かを決定することを含む、各合併VIEの初期統合状況を評価する企業合併(“ASC 805”)、VIE内の資産総額の公正価値が、単一の識別可能資産または単一の識別可能資産グループに実質的に全て集中しているかどうかを考慮する。合併時に、当社は合併又は買収日に買収された資産、負担する負債及び会員権益のいずれかの第三者所有権が非持株権益であることを確認し、その相対的に公正な価値(付記7を参照)である。総合VIEの非持株権益は、各総合VIEの収入或いは損失分配及び権益貢献と分配におけるシェアに基づいて前向きに調整する。VIEのいくつかの非持株権益を総合した第三者所有者は、その選択の場合、その所有権権益を当社に売却する権利があるが、いくつかの条件の規定を受けなければならない。当社はすでにこのような第三者所有権権益を添付の総合貸借対照表中の中間層権益中の総合VIEの償還可能な非持株権益に分類した。参照してください“合併VIEで償還可能な非持株権益総合VIEにおいて償還可能な非持株権益のさらなる検討については、以下に示す。
住宅ローン当社が買収した住宅ローンは、履行、再履行および不良住宅ローンおよび商業用途ローンを含み、添付の総合貸借対照表に公報価値で報告される。公正価値変動は当期未実現収益(損失)に計上し,純額は付随する総合経営報告書に計上する。当社はASC 825が買収時に住宅ローンの公正価値オプションを選択したことに基づいて、金融商品(“ASC 825”)または会計基準更新(“ASU”)2019-05を採用した後、金融商品−信用損失(特別テーマ326):方向性移行救済 (“ASU 2019-05”), 2020年1月1日から施行される。
住宅ローンには、住宅地美が後援する住宅ローン証券化に保有する経験豊富な再履行および不良住宅ローンが含まれており、私たちは、この証券化によって発行された第1損失二次証券と特定のIOおよび優先証券を所有または所有しており、公認会計基準(“総合SLST”)に従って財務諸表に統合されている。複数の要素に基づいて、管理層は当社が総合SLSTの主要な受益者であることを確定し、合併基準に符合するため、すでに私たちの財務諸表に合併証券化され、その資産、負債、収入と支出を含む。当社は合併SLST内に保有する資産および負債ごとに公正価値オプションを選択しており、このオプション要求推定値の変動は添付されている総合経営報告書に反映されなければならない。ASC 810によれば、当社は、資格を満たす総合担保融資エンティティ(“CFE”)の金融資産または金融負債の公正価値(より観察しやすい基準)を使用して、エンティティの金融資産および金融負債を計量する。関連証券化信託は合資格の現金流動資金とされているため、当社はその住宅債務担保債券の公正価値及び当社の証券化への投資(公認会計原則に基づいて総合的に除外)に基づいて、総合SLSTに保有する住宅ローンの公正価値を決定し、このようなツールの公正価値がより観察可能であるからである。
利子収入は住宅ローン条項に基づいて稼ぐ際には計上して収入と確認し,経営陣が回収可能と考えた場合には収入と確認しなければならない。住宅ローンは期限を過ぎたときに期限を過ぎたとみなされる30契約満期日の日数を超えて、延滞が超過した場合90あるいは経営陣が通常の業務過程で利息を受け取ることができないと考えている日。ローンを非課税状態にした場合、計上すべきだが回収されていない利息は打ち消され、その後、現金を受け取った場合や応計状態に回復する資格がある場合にのみ確認される。契約当期または将来の支払いの受け取りが合理的に保証された場合にのみ、ローンは課税状態に回復することができる。
住宅ローンの購入に関する割増·割引は、実際の利子法を用いて関連融資の有効期間内に償却または利息収入に増加する。いかなる割増償却や割引増加も利息収入の構成要素として付随する総合経営報告書に反映されている。
複数戸のローン·マルチホームローンは、マルチホーム不動産資産を有するエンティティへの優先持分投資および中間層ローンを含む。優先持分投資は、対象財産を有する実体への持分投資である。優先株は対象財産に対して保証されないが,保有者はキャッシュフロー分配と資本イベント収益において普通株式保有者に対して優先権を持つ.また、優先株保有者は、実体活動を制限する契約によってその地位を強化し、その権益地位を保護し、所有者に違約事件が発生した後に財産を制御する独占権を付与することができるかもしれない。
中間層ローンは借主がその不動産に対する持分所有権を担保にしている。担保ローンとは異なり、このローンは不動産に対する留置権を代表するものではない。したがって、それは常に副次的であり、財産上の任意の第1の留置権および第2の留置権に従属し、適用されれば。これらのローンは、不動産を所有する実体の任意の優先持分または普通株式権益よりも優先的だ。
当社はすでにASC 310による買収、開発と建設手配部分が提供した指導を利用して、その優先持分と中間層ローン投資に対して評価を行い、それをローンと株式投資として会計処理を行った売掛金それは.優先株と中間層ローン投資は公正価値に従って列報し、その特徴、事実と状況はローン会計処理が適切であることを表明した。会社はその優先持分投資と中間層ローン投資のために公正価値オプションを選択した。会社はこの列報方式がそれぞれの投資の基本経済状況を代表していると考えているからである。公正価値変動は当期未実現収益(損失)に計上し,純額は付随する総合経営報告書に計上する。利息収入は,融資条項によって稼いだ場合には計上して収入と確認し,管理層が回収可能と考えた場合には収入と確認しなければならない。経営陣が融資利息が通常業務中に回収できないと考えている場合は、すべての場合、延滞金が90日を超えた場合には、融資利息の計上を停止する。元金と利息が流れになって完全に回収できると予想された場合、融資は計上状態に回復します。結果に大きな差がなければ、当社は実際の利子法や直線法を用いて資産の存続期間内にいかなる割引または割増および繰延費用および支出を増加または償却する
リスクと支払いの特徴株式投資と同等の優先持分投資は株式投資下にある.
2020年に、当社あるいはその中の1つの“特殊目的実体”(“特殊目的実体”)はいくつかの住宅地美が後援したマルチホームローンKシリーズ証券化によって発行された第1陣の損失POS、いくつかのIO及びいくつかの優先証券及び中間層証券を持ち、公認会計原則(“総合Kシリーズ”)に基づいて著者らの財務諸表の中で総合する。複数の要素に基づいて、管理層は当社が合併Kシリーズ内の各VIEの主要な受益者であることを認定し、合併基準に符合し、それに応じて会社の財務諸表にこれらの証券化を合併し、その資産、負債、収入と支出を含む。新冠肺炎疫病に関連する市況と当社がその流動資金状況を改善しようとしていることに対応するため、当社は2020年3月に総合Kシリーズから発行されたすべての初回損失保険組合を売却し、各総合Kシリーズの各初回損失保険証書を招いた(付記7を参照).
当社は合併Kシリーズに保有する資産と負債ごとに公正価値オプションを選択しており、この要求推定値の変化は添付の総合経営報告書に反映されている。ASC 810によれば、当社は、CFEの金融資産または金融負債の公正価値(観察しやすい基準)を使用して、資格を満たす総合CFEの金融資産および金融負債を計量する。総合Kシリーズは資格に適合するCFEと考えられているため、当社は総合Kシリーズが発行した多家庭債務担保債券の公正価値と、これらの証券化における当社の投資(公認会計基準に基づいて合併中に除外)に基づいて、総合Kシリーズが保有する多世帯ローンの公正価値を決定し、これらのツールの公正価値が観察しやすいからである。
利子収入は,総合Kシリーズで保有している複数世帯ローンの条項によって稼いだ場合には計上して収入と確認し,経営陣が回収可能と考えた場合には収入と確認した。経営陣がこれらの融資の利息が正常な業務過程で回収できないと考えた場合、これらの融資の課税利息は停止する。
売却可能な投資証券当社の投資証券は、公正価値オプションが選択されず、公正価値報告に従っているが、収益および損失は他の包括的収益(“保監所”)で報告されていない非機関RMBS(総称して“CECL証券”と呼ばれる)を含む。2019年第4四半期から、当社はASC 825に基づいて新たに購入した投資証券を買収する際に公正価値選択を行った。これらの投資証券のために公正な価値オプションを選択するのは、株主や他の私たちの財務諸表に依存している人に、私たちの経済表現をより全面的かつ正確に理解させるためです。公正価値選択制約を受けた投資証券の公正価値変動は、今期未実現収益(損失)に計上し、添付の総合経営報告書の純額に計上する。
当社は一般的にその投資証券を満期日まで保有する予定であるが、その業務全体管理の一部として、その任意の証券を随時販売することも可能である。したがって、私たちの投資証券は販売可能な証券に分類される。売却可能な投資証券を売却する実現済み損益は,具体的な確認方法に基づいて記録され,添付の総合経営報告書の実現済み損益純額に計上される
私たちが販売可能な投資証券の利息収入は未償還元金残高とその契約条項に基づいて計算されます。購入時に高信用品質として評価されるエージェントRMBSおよびエージェントCMBSに関連する購入プレミアムまたは割引は、有効収益率法を使用して償却またはそのような投資証券の推定寿命の利息収入に増加する
私たちは額面プレミアムあるいは割引で購入したいくつかの信用感知型証券の利息収入、例えば私たちのある信用品質が高くない非機関RMBS、CMBSとABSを、証券の有効収益率に基づいて確認する。これらの証券の有効収益率は、金利変動、早期返済速度、および信用損失の時間および金額に関する仮定を含む、各証券の予想キャッシュフローの管理層の推定に基づいている。経営陣は少なくとも四半期ごとに検討し、適切な場合には外部源から受信した情報及び分析、内部モデル及びその金利、早期返済金利、信用損失の時間及び金額及びその他の要因の判断に基づいてそのキャッシュフロー予測を調整する。キャッシュフローと最初に予測されたキャッシュフローまたは前回の評価時に推定されたキャッシュフローとの変化は、これらの証券確認の収益率(または利息収入)の予想変化をもたらす可能性がある。
当社は、ASC 320-10の規定に基づき、買収の日に高い信用品質を有する投資証券(通常、国に認められている統計格付け機関がAA以上に格付けされている証券)を会計処理する投資--債務と持分証券(“ASC 320-10”)。当社の会計科目は,信用品質の高くない投資証券(すなわち損失リスクがはるかに遠い証券)であるか,ASC 325−40の規定により,契約前払い可能な証券であり,買収日に初期投資を回収できないようにしている投資−証券化金融資産の利益権益(“ASC 325-40”)。当社は、投資証券が高い信用品質を有するかどうかを決定する際には、信用格付け、関連信用リスク、その他の市場要因を考慮するが、格付けがAAまたは同等の格付けを下回る証券は高信用品質とはみなされず、米国会計基準第325-40条に基づいて入金される。NRSRO間の格付けが一致しない場合、会社は、証券が高い信用品質を有するかどうかを決定するために、より低い格付けを使用するであろう。
CECL証券の公正価値が資産負債表を報告する日までの超過コストよりも低い場合、この証券は減価とみなされる。もし会社が減価証券を売却しようとしている場合、あるいは期待回復前に減価証券を売却する必要がある可能性が高い場合、会社は投資の余剰コストとその公正価値との差額に相当する収益で損失を確認し、剰余コストベースを資産負債表の日の公正価値に減少させる。会社が減価証券を売却しないと予想される場合、減値の一部が信用損失の結果であるかどうかを判断する分析を行う。信用損失に関連する減値部分(公正価値と償却コスト法の間の差額制限を受ける)は収益を通じて確認し、そして余剰コスト法に基づいて相応の信用損失準備を構築する。減値の残りは付随する総合貸借対照表において他の全面収益(損失)の構成要素であることが確認され,収益に影響を与えない。信用損失準備の後続変化は収益記録を通じて、フラッシングは以前に記録した信用損失準備に限られる。信用損失が存在するか否かおよび存在する場合、信用損失とみなされる金額の決定は主観的であり、このような決定は、評価時に観察可能かつ主観的な情報、および会社の将来の業績およびキャッシュフロー予測の推定に基づくからである。そのため、信用損失の時間と金額は重大な見積もりを構成する可能性があり、重大な変化が発生しやすい。
減価証券の信用損失評価が必要か否かを判断する際に、当社は、先の報告日または購入日(最近の基準)に収集予定されている残りのキャッシュフローの現在値と、現在の財務報告日の予想収集されたキャッシュフローの現在値とを比較する。当社は、予想未来キャッシュフローの時間、プリペイド率、違約率、損失重症度および延滞率を含む、標的担保の過去および予想未来表現に関する資料を考慮する。
株式投資·エンティティ内の非制御、合併されていない所有権権益は、権益法またはコスト計算を使用して計算することができる。当社が非持株権益を有しているが重大な権益を有している場合や企業事務に影響を与えることができる場合には、当社は権益会計方法を採用する。権益会計方法によると、毎期に追加資本入金を増加させ、実体の収益或いは優先リターンを比例的に共有すると、初期投資を増加させ、現金分配と割合で実体損失を分担すると初期投資を減少させる。株式投資には会社のいくつかの多家族優先持分投資も含まれており、これらの投資のリスクと支払い特徴は株式投資に相当する。会社はそれぞれの合意に基づいてこれらの実体から得られた分配の構造と優遇のため、当社は仮定した帳簿価値清算会計方法に基づいて、これらの多家族優先株投資の権益を収益または損失に計上する。この方法により、当社は、その投資の仮定に基づいて清算により得られる清算収益の変化を、期間毎に収入または損失を確認する
当社はすべての株式投資のために公正な価値オプションを選択しました。当社は、複数戸または住宅不動産資産や融資権益を有する実体または住宅ローンを発行する実体への持分投資に公正価値オプションを選択しており、当社はこのような列報方式がそれぞれの投資の基本経済状況を代表していると考えているからである。当社は権益投資収益における投資公正価値変動を添付の総合経営報告書に記入している(付記6参照)).
不動産、純価値-企業定義を構成しない不動産を買収する際に、会社は、創設不動産への初期投資を、買収日までの公正価値資産買収として記録する。購入物件の購入価格は,購入した有形および確認された無形資産および負債にそれぞれの推定公正価値で分担される。購入価格を分配するために公正価値を推定する際には、当社は、取得可能な買収または融資に関する独立評価、当社が最近買収したものと既存の比較可能物件の分析、物件財務結果、その他の市場データを含む複数のソースを利用している。当社は、買収された有形および無形資産の公正価値を推定する際に、その職務調査(市場普及や賃貸活動を含む)で取得した不動産に関する資料も考慮する。当社は、買収した跡地賃貸の価値を考慮し、1つの償却期間、すなわち買収した賃貸の平均残存期限を使用する。
賃貸料収入は、賃貸契約条項に基づいて当社の不動産の住民から稼ぐ際に、レンタル期間が通常1年以下であることを確認する。当社は住民から受け取るべき金の収集可能性を評価し,住民から受け取る可能性があると考えた場合には,住民からの収入を確認した。他の財産収入は稼いでいる間に確認します。
不動産--資本化と減価償却-不動産の買収、開発、建設および改善に直接関連する会社の支出は、コストで資本化されています。開発期間中、物件が基本的に完成し、予想される用途に投入する準備ができている場合、運営と受けコスト、例えば利息支出、不動産税、保険とその他の直接コストは資本化される。物件開発に関係のない広告や一般行政費用は発生時に費用を計上する
不動産開発後の改善に直結する改善や何らかのコストが資本化されている。日常メンテナンスとメンテナンスの支出は発生時に運営費用を計上する。同社は不動産の建築部分を直線的に減価償却している30-年間使用寿命、構築、改善が予想されます10-年から30-使用寿命の推定、家具、固定装置、および装置は1年以上5-年から7.5-年間推定使用寿命、これらはすべて判断性決定である。
不動産--減価-当社は、不動産資産の減価指標を定期的に評価しています。減価指標が存在するかどうかの判断は,経営業績,市場状況,法律や環境問題などに基づいており,会社が個々の資産を持つ能力と意図に基づいている。将来起こりうる事件は会社が減値指標が存在すると結論し、減値には根拠がある。保有·使用する長期資産に減値指標が存在し、将来未割引キャッシュフローがその資産の帳簿金額よりも少ないことが予想される場合、当社は、その資産の公正価値とその帳簿金額との差額を減値損失に計上する。当該資産を売却する場合は,その資産の見積公正価値(販売コストを差し引く)とその帳簿金額との差額について減価損失を確認する。
同社はKiwah River View Investors(“KRVI”)が所有する開発中の不動産の家屋定価と地域価値を評価し、KRVIは総合VIE(付記7を参照)は、四半期ベースです。2020年12月31日までの年度評価によると、当社はKRVIが開発している不動産が完全に回収できないことを確認し、#ドルを確認しました1.81,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,2020年12月31日までの年間$0.9この減価損失のうち百万ドルを付随する総合経営報告書に計上することは、総合可変利益実体非持株権益の純収益に起因し、会社の純損失#ドルを招くことができる0.9百万ドルです。公正価値は、主題物件と最近販売された類似物件とを比較して価値表示を得る販売比較法に基づいて決定され、購入者は類似代替物件よりも高い価格を特定の物件に支払わないと仮定する。KRVIは2020年12月31日までの年間で、その残りの建設中不動産を売却した。
販売が確定するのを待っている·以下の条件を満たす場合、当社は、多戸物件における不動産および合弁株式投資が保有売却されると考えている:(I)経営陣が売却投資の計画を立てることを承諾した場合、(Ii)投資は直ちに売却することができ、(Iii)投資は現在の公正な価値に対して合理的な価格で積極的に販売しており、(Iv)投資は1年以内に売却される可能性があると考えられ、(V)販売計画は大きな変化はないと予想される
不動産資産が販売待ちであることが確認された場合、当社は資産の減価償却(償却)を停止し、このような資産の公正価値(販売コスト控除)を推定する。合弁投資が売却対象の資産と負債を保有していると判定された場合、当社は関連資産及び負債を売却グループが売却すべき資産及び負債を保有することに移行する。販売待ち不動産(売却グループ保有販売先不動産を含む)を保有する場合は、資産帳簿純値または推定公正価値のうち低い者に入金する。販売待ち不動産を保有する推定公正価値が資産の帳簿純値よりも低い場合、減値費用は他の収入の総合経営報告書に計上され、それぞれの総合VIEの非持株権益(あれば)に割り当てられる。
当社は、販売対象不動産の各報告期間内の公正価値純価を評価し、これらの資産は依然として販売対象不動産を保有するように分類されている。販売待ち不動産資産を保有する公正価値純資産の後続変動(ある場合)は、帳簿金額を調整し、他の収入の総合経営報告書に計上し、各総合VIE(ある場合)の非持株権益に割り当て、調整により資産の帳簿価値が初期分類を超えた場合に販売待ちの帳簿純値を持たない限り、調整する必要がある。
当社が先に起こり得ないと考えていた場合、当社は先に所有して売却したいと分類された不動産や合営株式投資を販売しないことにした場合、当該等の資産及び負債は保有及び使用に再分類される。再分類された不動産資産は、(A)それが販売される前の帳簿価値を持つように分類され、任意の減価償却(償却)費用調整後、当該減価償却(償却)費用が依然として以前の分類に属する場合は確認すべきであり、または(B)その後に当該不動産または合弁持分投資当日の公正価値を売却しないことを決定する。
不動産販売は当社の不動産販売はASC 360-20で計算した不動産·工場·設備−不動産販売それは.不動産が売却されると、売却される不動産構成要素全体の性質が取引全体に関連し、取引の実質が不動産の売却であるか否かを判定する。利益は、不動産販売の日に確認され、条件は、(A)販売が完了したこと、(B)買い手の初期および持続投資が財産に対する支払い承諾を証明するのに十分であること、(C)売り手の売掛金が将来の従属地位によって制限されないこと、(D)売り手が所有権の通常のリスクおよびリターンを買い手に移しており、売却された財産と実質的な持続的な参加をしていないことである。販売価値は、規定された販売価格に任意の他の収益を加え、売掛金を現在値に減少させるために必要な割引および売り手が提供することを承諾した任意の無償サービスを差し引くことによって計算される。
現金と現金等価物-現金および現金等価物には、手元現金、銀行対応金額、および隔夜預金が含まれます。同社は格付けの高い金融機関で現金と現金等価物を持っており、これらの残高が保証可能金額を超える場合がある。
無形資産−無形資産には、買収の商号、買収された技術、および買収の原位置リースが含まれ、その使用年数は5数ヶ月後10年度は添付されている総合貸借対照表の他の資産に計上する。評価すべき耐用年数を有する無形資産は、それぞれの推定耐用年数で直線法で償却され、イベントや状況変化が帳簿価値が回収できない可能性があることを示した場合に減値を審査する。無形資産の耐用年数は年次ごとに評価され、イベントや状況が残りの耐用年数を改訂する必要があるかどうかを決定する。参照してください“不動産、純価値“買収の原位置リース無形資産についてさらに検討する。
デリバティブ金融商品-ASC 815に従って派生ツールおよびヘッジ米国会計基準(“ASC 815”)によれば、当社は、派生金融商品を公正な価値で付属の総合貸借対照表内の資産または負債に計上する。公正価値変動は派生ツールの使用及びヘッジ会計処理資格に符合するか否かに依存して入金される。
同社は金利上限契約、買い戻し協議における金利の指数付けを制限する部分と、総合VIEで支払うべきいくつかの可変金利担保融資を持っている。同社はまた、私たちの可変金利借入金に関する可変キャッシュフローをヘッジするために金利スワップを使用しています。当社はいかなる金利上限契約や金利スワップを合資格ヘッジにも指定しておらず、派生金融商品の公正価値変動は添付の総合経営報告書に未実現収益(損失)、純額と記載されている。
同社のすべての金利スワップは中央決済で清算されています。当社は公正価値の日替わりに応じて変動保証金をスワップに交換しています。一部の中央決済活動規則の改正により、差額保証金の交換はスワップ契約項目のリスクの合法的な決済とみなされる。これまで,このような支払いはスワップ契約によるリスク開放質である現金担保とみなされてきた。そのため、当社は変動保証金の受け取りまたは支払いを、金利スワップ資産や負債の帳簿価値を直接減少または増加させると見なしている。
商誉営業権とは、企業合併において譲渡された価格の公正価値が、買収エンティティの識別可能な資産、負担された負債、および被買収エンティティの非制御権益(ある場合)の公正価値を超え、差し引かれる前に被買収エンティティが保有する任意の権益の公正価値を意味する。二零一六年五月、当社は自社が以前所有していなかったRiverBanc LLC(“RiverBanc”)、RB MultiFamily Investors LLC及びRB Development Holding Company,LLC(“RBDHC”)の未償還会員権益を買収した。これらの取引は、ASC 805に規定されている業務買収の買収方法を適用することにより計算される
営業権は償却するのではなく、年度ごとに減値評価を行ったり、当社が減値指標が存在すると考えられる場合にはより頻繁に評価を行い、方法は最初に定性スクリーニングを行い、必要であれば報告単位の公正価値をその帳簿価値(営業権を含む)と比較する。報告単位の公正価値が帳簿価値を下回っていれば,帳簿金額が報告単位の公正価値を超えた金額(報告単位に割り当てられた営業権総額を超えない)について減価費用を確認する
当社の2019年12月31日までの年度の営業権年度評価によると違います。減損する。しかし,新冠肺炎の流行に関連した市場状況および当社が流動性を改善しようとしている意図について,当社は2020年3月に総合Kシリーズから発行された初の損失保証金組合せ,総合Kシリーズから発行されたいくつかの優先証券と中間層証券,その多家族投資報告部門が保有する機関債務担保債券と債務担保債券を売却した。売却の結果として、当社は多家族投資報告単位に関する営業権残高を減額した。当社はマクロ経済状況,株式と信用市場の混乱,不動産投資信託基金特有の市場考慮要因,多家族投資報告単位の純資産変化などの定性的指標を考慮し,報告単位の公正価値を定量的に評価する必要があることを決定した。同社は,減少したポートフォリオの多家族投資報告単位の割引キャッシュフロー予測を更新することにより定量的分析を行った。この分析は営業権残高全体の減少を生じ、#ドルと報告されている25.22020年12月31日までに年度に添付されている総合経営報告書の営業権は百万元減少した。
買い戻し協議、住宅ローン-会社は、2022年12月31日および2021年12月31日まで、買い戻し協定により一部の住宅ローンに融資しています(付記11を参照)である。買い戻し契約の条項によると、未返済の金額は、一般に、1ヶ月期のロンドン銀行の同業解体または異なる期間のSOFRまたは金利下限(適用に応じて決定される)で指定保証金の金利を支払う。買い戻し協定は担保融資取引とみなされ、それぞれの合意に規定された契約金額に基づいて入金される。買い戻し協定の確立に関連するコストは、引受、法律、会計、その他の費用を含み、繰延費用に反映される。この等コストは、付随する総合貸借対照表から対応する債務負債から差し引かれるが、繰延費用は実際の利子法または直線法(結果的に大きな違いはない)で利息支出に応じて償却を調整する。
買い戻し契約投資証券-その会社は買い戻し協定を通じて売却可能ないくつかの投資証券に資金を提供する。買い戻し協議によれば、資産は取引相手に売却され、将来のある日に所定の価格で買い戻すことができ、これは最初の販売価格に利息を加算することを表す。買い戻し協定は担保融資取引とみなされ、それぞれの合意に規定された契約金額に基づいて入金される。買い戻しプロトコルにより借金の金利は一般にSOFRより一定幅高い。
債務担保債券−会社は、総合SLSTに保有されている住宅ローンおよび証券化信託に保有されている会社住宅ローンのための永久融資のための担保債務債券を、付随する総合貸借対照表に債務として記録する。財務報告については、当該等の債務担保としての融資及び投資証券が当社の資産として記録されている。
転換可能な手形-2017年1月23日、会社発表6.252022年満期の高度転換可能手形パーセンテージ(“変換可能手形”)は、買収対象資産に資金を提供し、一般運用資本目的に利用される。当社は、ASC 815に基づいて、派生ツールに埋め込まれた変換可能なチケットの変換特徴を評価し、変換特徴をチケットから分離すべきではないと判断した。会社は期日までに交換手形を償還し,金額は$とする138.02022年1月15日、百万。すべての変換可能なチケットは期限までに変換されません
高級無担保手形-2021年4月27日、会社発表5.75新規投資の開始、未償還債務の償還、および一般会社用途のための%2026年満期の優先債券。同社は、ASC 815に従って派生ツールに埋め込まれた高度な手形のコールオプション機能を評価し、コールオプション機能をチケットから分離すべきではないと判断した。
合併VIEで償還可能な非持株権益−会社は、非持株権が、その制御以外の償還機能によって影響を受けるかどうかを評価する。当社は現在、保有者が現金または償還可能な非持株権益を選択し、添付の総合貸借対照表の中間層持分のうち償還可能な非持株権益に分類する。VIEのいくつかの非持株権益を総合した第三者所有者は、その選択に応じてその所有権権益を当社に売却して現金と交換する権利があるが、年間最低および最高金額制限を受けなければならない。そこで、当社はこれらの第三者所有権権益を総合VIEにおける償還可能な非持株権益に分類した。総合VIEの償還可能な非持株権益は帳簿額面中の比較的に大きい者に入金し、そして当該などの所有権権益の収入或いは損失及び権益分配に占めるシェア或いは公正価値に相当する償還価値に従って調整する。償還価値の調整(あれば)は、当社が総合VIEに計上した追加実収資本及び償還可能な非持株権益を計上する。
その他全面収益(赤字)-当社の普通株主が総合収益(損失)を占めるべきであることは、純収益、2019年10月までに購入された売却可能証券の公正価値変動、売却可能証券の累積その他の総合収益(損失)から再分類された達成された純収益(損失)、会社優先株が発表した配当金および償還会社優先株に関連する費用、および合併可変権益エンティティにおける非持株権益によって増加(減少)することができる純損失(収入)を含む。参照してください“売却可能な投資証券“2019年9月以降に購入可能な売却可能証券の公正価値変動の報告を検討します。
従業員福祉計画-当社はすべての合資格の家庭雇用者に固定供出計画(以下、“計画”と呼ぶ)を提供している。1986年に改正された国税法(“国税法”)第401(K)節によると、この計画には繰延賃金手配として資格がある。当社は2022年、2022年、2021年および2020年12月31日までにこの計画に貢献していません。
株に基づく報酬−会社は、報酬の一部として、会社にサービスを提供する適格社員、上級管理者、および個人に制限株式および他の持分ベースの報酬を付与する。株式に基づく奨励及びサービスのために発行された株式の補償費用は、当該等の奨励及びサービスの帰属期間内に報酬の公正価値に基づいて付与日に確認される。
2022年、2022年、2021年及び2020年12月31日までに、当社は当社の幹部及びいくつかの他の従業員に業績単位(“PSU”)を授与した。この等の奨励は、当社の2017年度株式激励計画(改訂され、“2017年度計画”)の条項と条件に符合する根拠である。PSUは、PSU報酬プロトコル(“PSUプロトコル”)の形で2017年計画の下で業績ベースの帰属を受け入れます。PSUの帰属は3年制期間は、当社の相対株主総リターン(“TSR”)100%ランキングをもとに、確定した業績同業グループ別に比較した。この裁決の特徴は、これらの裁決のために確認された賠償費用の額に影響を与える“市場状況”を構成している。モンテカルロシミュレーションによりPSUの付与日公正価値を決定した。2022年まで、2022年、2021年および2020年12月31日までに付与されたPSUには配当等権利(“DER”)も含まれ、既存PSUの所有者には、同社が当該DERに関連する既存PSUに関する自社普通株株式について支払うことに相当する任意の配当金を請求する権利がある
当社は、2022年、2021年および2020年12月31日までに、当社幹部およびいくつかの他の従業員に制限的株式単位(“RSU”)を付与します。これらの奨励は、2017年計画の条項と条件に基づいて支給され、サービス条件の制限を受けて、比例して授与されます3年制ピリオド。付与されたとき,各RSUは受信権を表す1つは会社の普通株のシェア。RSUは、DERを含み、このDERは、既存のRSUの所有者が、DERに関連する既存のRSUに関連する当社の一般的な配当金について当社が支払うことに相当する任意の配当金を得る権利を有する。
所得税-当社の運営方式は“国内収入法”の要求に適合し、REITの要求に適合しています。不動産投資信託基金になる資格要件には、会社の株式所有権に対する様々な制限、課税所得分配に関する要求、資産の性質と収入源に対するいくつかの制限がある。不動産投資信託基金は課税所得額の少なくとも90%を株主に分配しなければならず、その85%に前年を加えたいかなる未分配金額も課税年度内に分配しなければならず、消費税の徴収を回避しなければならない。残り残高の分配は、会社が次の課税年度に速やかに納税申告書を提出するまで延長される可能性がある。条件を満たす課税所得分配は不動産投資信託基金が課税所得額を計算する際に差し引くことができる。
当社のいくつかの活動はTRSSによって行われているため、連邦、各種州、地方所得税を納める必要があります。したがって、繰延税金資産および負債は、既存の資産および負債の帳簿金額とそれぞれの税ベースとの差による将来の税項結果を確認することができる。税金資産及び負債を繰延して税率計量を策定し、その等の一時的な差額を回収又は決済する予定の年度の課税収入に適用されることが予想される。税率変動が繰延税金資産や負債に及ぼす影響は、公布日を含む期間の収入で確認されている。
ASC 740, 所得税(“ASC 740”)は、財務諸表においてどのように確認、計量、列報、および不確定税務状態を開示するかについての指示を提供する。ASC 740は、これらの税金立場が“より可能性が高い”かどうかが適用される税務機関によって支持されているかどうかを決定するために、会社の納税申告書の準備中に取られたまたは意図された税務立場を評価することを要求する。所得税事項に関する不確定な税収状況に係る場合には、これらの福祉がより持続する可能性がない限り、福祉を確認しない。ASC 740は、発効日からすべての未課税年度に適用される。ASC 740に関する管理層の決定は、税収法、法規およびその解釈の継続的な分析を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討および調整される可能性がある。当社は、当社の総合経営報告書において、不確定な税収状況に関する利息と罰金を所得税費用として確認します。
1株当たりの収益--1株当たりの基本収益は希薄化を含まず、計算方法は、会社の普通株株主が占める純収益を当期発行普通株の加重平均株式数で割ることである。希釈1株当たり収益は、証券または他の発行普通株の契約が行使されたり、普通株に変換されたり、普通株の発行につながり、その後、会社の収益に共有され、起こりうる希釈を反映している。
細分化市場報告 – ASC 280, 細分化市場報告公共実体がその年度財務諸表に経営部門情報を報告する権威的なガイドラインである。私たちは不動産投資信託基金で、買収、投資、融資と管理に集中していて、主に担保に関連する一戸建てと複数の住宅資産で、現在は1つは報告可能な部分。
金融商品の採用--信用損失(主題326)
2020年1月1日、当社はASU 2016-13を採用した金融商品·信用損失(主題326):金融商品信用損失の測定(“ASU 2016-13”)は、過去の経験、現在の状況、および合理的かつサポート可能な予測(“CECL”)に基づいて、報告日に保有する金融資産のすべての予想される信用損失を計量することを要求する。ASU 2016-13年度を採用する際には、当社はASU 2019-05に該当する公正価値オプションを当社の住宅ローン、純額と優先株権益および中間層ローン投資に適用することを選択し、これらの投資を融資と優先株投資として株式投資とした。ASU 2016-13とASU 2019-05を採用した場合、当社は修正の遡及ベースを採用し、累積赤字の期初残高を累積効果調整した。この一度の選択によって生じたこれらの資産を記録した帳簿価値と公正価値との差額の調整は、2020年1月1日までの総合貸借対照表に反映されている。これらの資産のその後の公正価値変動は、我々の総合経営報告書に未実現収益(損失)、株式投資純額または収入を計上し、前期金額は調整せず、引き続き前期の有効な会計基準に基づいて報告する。ASU 2019−05年度を実施したため、累積効果調整#ドルを記録しました12.32020年1月1日までに、株主資本は100万ユーロ増加した。
ASU 2019−05年度実施の影響を受けた貸借対照表項目の2020年12月31日の分類と残高、移行調整、2020年1月1日の残高(千ドル単位)を示す
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| 2020年12月31日 | | 移行調整 | | 2020年1月1日 |
資産 | | | | | |
住宅ローン、純額 | $ | 202,756 | | | $ | 5,715 | | | $ | 208,471 | |
複数戸のローン | 180,045 | | | 2,420 | | | 182,465 | |
株式投資 | 106,083 | | | 1,394 | | | 107,477 | |
その他の資産 | 865 | | | 2,755 | | | 3,620 | |
総資産 | $ | 489,749 | | | $ | 12,284 | | | $ | 502,033 | |
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株主権益 | | | | | |
赤字を累計する | $ | (148,863) | | | $ | 12,284 | | | $ | (136,579) | |
株主権益総額 | $ | (148,863) | | | $ | 12,284 | | | $ | (136,579) | |
同社はまた、公正な価値オプションを選択していない会社が売却可能な投資証券にASU 2016-13年度の影響を評価し、2020年1月1日現在の採用が我々の財務諸表に実質的な影響を与えていないことを決定した。
最近の会計公告の概要
2022年1月1日、会社はASU 2020-06を通じて債務-転換可能債務および他のオプション(特別テーマ470-20)および派生ツールおよびヘッジ--エンティティ自己資本契約(特別テーマ815-40):エンティティ自己資本変換可能ツールおよび契約の会計(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06は、変換可能ツールに対する発行者の会計処理を簡略化し、変換可能ツールの開示要求を向上させ、希釈後の1株当たり収益計算に及ぼす特定の変換可能ツールおよび現金または株式で決済可能ないくつかのツールの影響を修正した。各エンティティは,修正後の遡及移行方法や完全遡及移行方法で指導意見を採用することができる.当社は当社の自社権益における変換可能ツールと契約への適用性を評価し、本ASUの採用は連結財務諸表や付記に大きな影響を与えないことを確認した。
2020年3月にFASBはASU 2020-04を発表しました参考為替レート改革(テーマ848):参考為替レート改革の促進が財務報告に及ぼす影響(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04は、債務プロトコル、レンタル、派生ツール、および他の契約(予想市場がLIBORおよびいくつかの他の変動金利基準指数または総称してIBORから代替基準金利への市場移行に関連する)の修正について、オプションの便宜的な措置および例外状況を提供する。ASU 2020-04は、参考為替レート改革に関する契約修正は、修正日に契約を再計量する必要もなく、以前の会計決定を再評価する必要もないと考えられている。2021年1月、FASBはASU 2021-01を発表した参考為替レート改革(テーマ848):範囲(“ASU 2021-01”)。ASU 2021-01は、契約修正およびヘッジ会計に関する主題848のいくつかのオプションの便宜的な計および例外が、“割引移行”の影響を受ける派生商品に適用されることを明らかにした(すなわち、派生ツール保証金、割引または契約価格調整のための金利の変化のための新しい参照金利の全市場への移行の一部として)。ASU 2020−04が当選すると、このガイドは、条件を満たすすべての契約修正に前向きに適用されなければならない。ASU 2021-01の改訂は直ちに発効し、2020年3月12日以降の移行期間を含む任意の日から全面的にさかのぼって実施するか、または条件を満たす契約修正の予想に基づいて実施することができる。2022年12月、FASBはASU 2022-06を発表した参考為替レート改革(テーマ848):テーマ848の日没日を延期ASU 2020-04の採用を許可し、2024年12月31日またはそれ以前に行われた契約修正に適用されることが予想される(“ASU 2022-06”)。当社は引き続きASU 2020-04とASU 2021-01がその融資取引に与える影響を評価し続けており、これらの取引はロンドン銀行の同業借り換え金利に制約され、予想される市場のIBORから代替基準金利への移行が継続するため、適切な場合に選択を適用することが可能である。
3.公正な価値で計算される住宅ローン
公正価値選択のため、会社が買収した住宅ローンは、履行、再履行と不良住宅ローン、及び商業用途ローンを含み、その総合貸借対照表に公正価値で報告する。公正価値の後続変化は当期収益で報告され、会社総合経営報告書における未実現収益(損失)に記載されている。
次の表に以下のような場合を示す会社の住宅ローンは、公正価値で計算され、会社が保有する住宅ローン、総合SLST、その他の証券化信託基金を含み、それぞれ2022年、2022年、2021年12月31日(千元単位):
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 住宅ローン(1) | | 統合SLST(2) | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン(3) | | 合計する | | 住宅ローン(1) | | 統合SLST(2) | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン(3) | | 合計する |
元金 | $ | 1,152,502 | | | $ | 955,579 | | | $ | 1,790,179 | | | $ | 3,898,260 | | | $ | 1,682,138 | | | $ | 1,071,228 | | | $ | 776,438 | | | $ | 3,529,804 | |
割引 | (22,179) | | | (5,815) | | | (60,745) | | | (88,739) | | | (44,256) | | | (2,998) | | | (37,011) | | | (84,265) | |
未達成収益 | (48,939) | | | (122,182) | | | (113,320) | | | (284,441) | | | 65,408 | | | 2,652 | | | 62,002 | | | 130,062 | |
帳簿価値 | $ | 1,081,384 | | | $ | 827,582 | | | $ | 1,616,114 | | | $ | 3,525,080 | | | $ | 1,703,290 | | | $ | 1,070,882 | | | $ | 801,429 | | | $ | 3,575,601 | |
(1)当社の2022年12月31日及び2021年12月31日のいくつかの公正価値で計算された住宅ローンは、買い戻し協議の担保として担保される(付記11)を参照.
(2)同社はFreddie Macが協賛する住宅ローン証券化発行の初の損失二次証券とあるIOに投資している。公認会計原則に基づき、当社は証券化に保有する基礎経験豊富な再履行と不良住宅ローンと、このような住宅ローンの永久融資のために発行されたCDO、すなわち総合SLSTを合併した。合併SLST CDOは、会社総合貸借対照表に計上された債務担保債券(付記12を参照).
(3)会社が証券化信託形式で保有している住宅ローンは、会社が発行したCDOの担保として担保されている。当該等債務担保債券は融資として入金され、会社総合貸借対照表上の債務担保債券に計上される(付記12)を参照.
次の表は、2022年、2021年、2020年12月31日に終了した年間住宅ローンの未実現収益(損失)純額(千ドル単位)を公正価値別に示している
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| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 住宅ローン | | 統合SLST(1) | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 住宅ローン | | 統合SLST(1) | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 住宅ローン | | 統合SLST(1) | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン |
未達成収益,純額 | $ | (115,269) | | | $ | (124,834) | | | $ | (174,401) | | | $ | 20,403 | | | $ | (31,128) | | | $ | 34,932 | | | $ | (4,440) | | | $ | 33,479 | | | $ | 29,690 | |
(1)ASC 810の実際の便宜によると、当社は、統合SLSTが発行したCDO(私たちが所有する投資証券を含む)の公正価値に基づいて、総合SLSTが保有する住宅ローンの公正価値を特定し、このようなツールの公正価値の方が観察しやすいからである(付記15を参照).参照してください注7未実現収益(損失)については,当社が総合SLSTでの投資について確認した純額には,上に示した総合SLSTが保有する住宅ローンの未実現収益(損失)と総合SLSTが発行したCDOの未実現収益(損失)が含まれている。
同社は$を確認した10.0百万、$18.8百万ドルとドル9.7それぞれ2022年、2021年、2020年12月31日までの年間で、公私価値で住宅ローンを返済した純収益は100万ドルだった。同社は$を確認した1.6100万ドルの純利益と18.1それぞれ2021年12月31日と2020年12月31日までの年間で、公正価値で住宅ローンを売却した純損失は100万ユーロを達成した。“会社”ができた注釈2022年12月31日までの年度内に任意の住宅ローンを売却する
2022年12月31日と2021年12月31日まで、公正価値で計算すると、信用リスクが住宅ローン未返済元金残高の5%を超える地理的集中度は以下の通りである
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 住宅ローン | | 統合SLST | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 住宅ローン | | 統合SLST | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン |
カリフォルニア州 | 24.3 | % | | 10.6 | % | | 19.2 | % | | 21.7 | % | | 10.5 | % | | 22.0 | % |
フロリダ州 | 13.2 | % | | 10.3 | % | | 10.2 | % | | 10.4 | % | | 10.5 | % | | 8.9 | % |
ニューヨークです | 8.0 | % | | 9.8 | % | | 8.6 | % | | 8.8 | % | | 9.8 | % | | 9.2 | % |
テキサス州 | 7.0 | % | | 4.0 | % | | 7.3 | % | | 7.4 | % | | 4.0 | % | | 4.3 | % |
ニュージャージー | 6.3 | % | | 7.4 | % | | 5.6 | % | | 5.9 | % | | 7.3 | % | | 6.4 | % |
ワシントン | 5.7 | % | | 1.8 | % | | 2.9 | % | | 4.4 | % | | 1.9 | % | | 3.1 | % |
イリノイ州 | 2.6 | % | | 7.2 | % | | 3.2 | % | | 2.7 | % | | 7.1 | % | | 2.3 | % |
次の表には、2022年12月31日と2021年12月31日現在、会社が証券化信託形式で保有している住宅ローンと非課税状態で保有している住宅ローンの公正価値と未返済元金残高の合計(千ドル単位)を示す
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| 90日以上の期限を超える | | 期限を過ぎて90日もたたない | | |
| 公正価値 | | 未払い元金残高 | | 公正価値 | | 未払い元金残高 | | |
2022年12月31日 | $ | 149,076 | | | $ | 159,981 | | | $ | 8,382 | | | $ | 9,132 | | | |
2021年12月31日 | 92,990 | | | 102,981 | | | 17,102 | | | 17,716 | | | |
総合貸出券を持っている住宅ローンは、元金の未返済総額は$です143.2百万ドルとドル135.92022年12月31日と2021年12月31日までに、それぞれ100万人が90日間以上滞納している。
4.公正な価値で支給される複数世帯の融資
価値選択を公平にするため、会社の多世帯ローンには、多家庭不動産資産を所有するエンティティにおける優先持分および中間層ローンが含まれ、これらのローンは、会社の総合貸借対照表に公正価値で示されている。したがって、公正価値変動は、会社総合経営報告書における未実現収益(損失)純額に示されている。複数戸のローンそれぞれ2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の以下のデータからなる(千ドル単位)
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
投資額 | $ | 88,249 | | | $ | 118,307 | |
ローン費用を繰延して純額 | (428) | | | (672) | |
未達成収益,純額 | (287) | | | 2,386 | |
合計は公正価値で計算する | $ | 87,534 | | | $ | 120,021 | |
2022年、2021年及び2020年12月31日まで、当社は確認しました2.7100万ドルの純損失を達成していません1.0100万ドルの純利益と1.5複数世帯ローンに含まれる優先株と中間層ローン投資の未実現純損失はそれぞれ100万ユーロ
2022年12月31日まで、2021年12月31日と2020年12月31日までの年度に、会社が確認しました1.0百万、$2.5百万ドルと$1.1早期償還が複数世帯ローンにそれぞれ含まれる優先株と中間層ローンによる保険料は100万ドルであり、これらの保険料は添付の総合業務報告書の他の収入に計上されている
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの会社の非権利責任発生状態の複数世帯ローンの公正価値と未返済元金残高の合計(千ドル単位)を示しています
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| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | | |
遅刻日数 | | | 公正価値 | | 未払い元金残高 | | 公正価値 | | 未払い元金残高 | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
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90 + | | | $ | 4,523 | | | $ | 3,363 | | | $ | 3,972 | | | $ | 3,363 | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
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2022年12月31日と2021年12月31日まで、信用リスクが複数世帯の融資総投資額の5%以上を占める地理的集中度は以下の通りである
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
テキサス州 | 30.1 | % | | 28.3 | % |
テネシー州 | 15.6 | % | | 11.0 | % |
フロリダ州 | 10.9 | % | | 12.2 | % |
オハイオ州 | 9.7 | % | | 7.2 | % |
ルイジアナ州 | 7.5 | % | | 5.8 | % |
アラバマ州 | 7.1 | % | | 5.0 | % |
ノースカロライナ州 | 6.1 | % | | 7.0 | % |
インディアナ州 | 5.7 | % | | 4.3 | % |
5.販売可能な投資証券、公正価値
ASC 825の公正価値選択によると、同社はそのいくつかの販売可能な投資証券を会計計算し、その中の公正価値の変化は会社の総合経営報告書上の未実現収益(損失)に記録されている。当社にも公正価値選択権を選択していない投資証券が販売可能であり,CECL証券と呼んでいる。CECL証券は公正価値報告に従って、未実現収益と損失は会社総合全面収益表の他の全面収益(損失)に記録されている同社が販売可能な投資証券は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、以下の内容(千元単位)を含む
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 原価を償却する | | 実現していない | | 公正価値 | | 原価を償却する | | 実現していない | | 公正価値 |
| | 収益.収益 | | 損 | | | | 収益.収益 | | 損 | |
価値オプションを公正に承諾する | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | $ | 48,958 | | | $ | 9,436 | | | $ | (13,469) | | | $ | 44,925 | | | $ | 100,186 | | | $ | 949 | | | $ | (2,636) | | | $ | 98,499 | |
CMBS | 32,033 | | | — | | | (1,900) | | | 30,133 | | | 32,600 | | | 684 | | | (138) | | | 33,146 | |
ABS | 797 | | | 59 | | | — | | | 856 | | | 21,795 | | | 17,884 | | | — | | | 39,679 | |
売却可能な総投資証券--公正価値オプション | 81,788 | | | 9,495 | | | (15,369) | | | 75,914 | | | 154,581 | | | 19,517 | | | (2,774) | | | 171,324 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
CECL証券 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | 25,616 | | | — | | | (1,971) | | | 23,645 | | | 27,743 | | | 1,787 | | | (10) | | | 29,520 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
販売可能な総投資証券−CECL証券 | 25,616 | | | — | | | (1,971) | | | 23,645 | | | 27,743 | | | 1,787 | | | (10) | | | 29,520 | |
合計する | $ | 107,404 | | | $ | 9,495 | | | $ | (17,340) | | | $ | 99,559 | | | $ | 182,324 | | | $ | 21,304 | | | $ | (2,784) | | | $ | 200,844 | |
売却可能な投資証券の課税利息は#ドルである0.4百万ドルとドル0.72022年12月31日と2021年12月31日までのその他の資産会社の総合貸借対照表にあります。
2022年、2021年及び2020年12月31日まで、当社は確認しました22.6100万ドルの純損失を達成していません15.5100万ドルの純利益と9.7売却可能な投資証券の未実現純損失はそれぞれ公正価値オプションに計上される
損益活動を実現した
次の表は、2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までの年度内に販売されている投資証券(千ドル単位)をそれぞれまとめたものです
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日までの年度 |
| 販売収益 | | すでに収益を実現している | | 損失を達成した | | 純利益を達成した |
非機関RMBS | $ | 24,374 | | | $ | 374 | | | $ | — | | | $ | 374 | |
ABS | 36,215 | | | 18,001 | | | — | | | 18,001 | |
アメリカ国庫券 | 24,848 | | | — | | | (31) | | | (31) | |
合計する | $ | 85,437 | | | $ | 18,375 | | | $ | (31) | | | $ | 18,344 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日までの年度 |
| 販売収益 | | すでに収益を実現している | | 損失を達成した | | 純利益を達成した |
代理RMBS | $ | 123,622 | | | $ | — | | | $ | (3,480) | | | $ | (3,480) | |
非機関RMBS | 176,166 | | | 4,923 | | | (854) | | | 4,069 | |
CMBS | 132,797 | | | 11,083 | | ` | (452) | | | 10,631 | |
合計する | $ | 432,585 | | | $ | 16,006 | | | $ | (4,786) | | | $ | 11,220 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日までの年度 |
| 販売収益 | | すでに収益を実現している | | 損失を達成した | | 純利益を達成した |
機関RMBS: | | | | | | | |
機構兵器 | $ | 49,892 | | | $ | 44 | | | $ | (4,157) | | | $ | (4,113) | |
代理固定料率(1) | 943,074 | | | 5,358 | | | (11,697) | | | (6,339) | |
代理RMBS合計 | 992,966 | | | 5,402 | | | (15,854) | | | (10,452) | |
エージェントCMBS(2) | 145,411 | | | 5,666 | | | (209) | | | 5,457 | |
総代理 | 1,138,377 | | | 11,068 | | | (16,063) | | | (4,995) | |
非機関RMBS | 433,076 | | | 435 | | | (34,856) | | | (34,421) | |
CMBS | 248,741 | | | 8,176 | | ` | (30,289) | | | (22,113) | |
合計する | $ | 1,820,194 | | | $ | 19,679 | | | $ | (81,208) | | | $ | (61,529) | |
(1)合併したSLSTから発行された機関RMBS証券(付記7を参照).
(2)統合Kシリーズを含めて付記7を参照).
会社は公正価値オプション非代理RMBSの減記を確認し,損失#ドルを実現した5.5百万ドル2021年12月31日までの年度.
加重平均寿命
我々が販売可能な投資証券の実際の満期日は通常声明の契約満期日より短い(契約満期日は最高で到達可能である37)は、関連担保融資元金の定期支払いおよび早期返済の影響を受けるからである。2022年12月31日と2021年12月31日までに、経営陣の推定によると、会社が販売可能なポートフォリオの加重平均寿命は約7.6年和5.8それぞれ数年です。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの販売可能な投資証券の加重平均寿命(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | |
加重平均寿命 | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
0から5年 | $ | 39,655 | | | $ | 144,266 | |
5年から10年以上 | 46,558 | | | 39,306 | |
10年以上 | 13,346 | | | 17,272 | |
合計する | $ | 99,559 | | | $ | 200,844 | |
その他総合収益における未実現損失
当社は2022年まで、2022年と2021年12月31日までにそれぞれ未実現損失状態にあるCECL証券を評価し、信用損失に備える必要がないことを確定した。同社は2022年,2021年,2020年12月31日までの年間収益でCECL証券の信用損失を確認していない。
以下の表は、同社のCECL証券の未実現損失状況を示し、信用損失は何も報告されておらず、投資種別と単一証券別に2022年12月31日と2021年に未実現損失が続く状況にある時間長をまとめた(千ドル単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | 12ヶ月以下です | | 12ヶ月以上 | | 合計する |
| 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 | | 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 | | 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 |
非機関RMBS | $ | 23,609 | | | $ | (1,966) | | | $ | 36 | | | $ | (5) | | | $ | 23,645 | | | $ | (1,971) | |
| | | | | | | | | | | |
合計する | $ | 23,609 | | | $ | (1,966) | | | $ | 36 | | | $ | (5) | | | $ | 23,645 | | | $ | (1,971) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日 | 12ヶ月以下です | | 12ヶ月以上 | | 合計する |
| 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 | | 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 | | 携帯する 価値がある | | 毛収入 実現していない 損 |
非機関RMBS | $ | 2,300 | | | $ | (3) | | | $ | 48 | | | $ | (7) | | | $ | 2,348 | | | $ | (10) | |
| | | | | | | | | | | |
合計する | $ | 2,300 | | | $ | (3) | | | $ | 48 | | | $ | (7) | | | $ | 2,348 | | | $ | (10) | |
当社は2022年12月31日現在、赤字を達成していない状態にある売却可能な投資証券を売却するつもりはありません。また、当社はその償却コストベース回収前にこれらの証券を売却することは要求されませんが、償却コストベースは満期になっている可能性があります。
標的担保に関する新たな情報が利用可能であり,標的担保に対するキャッシュフローの最新推定に基づいて,非機関RMBSに関する信用リスクが定期的に評価される.評価を行う際には,予想される将来のキャッシュフローの時間,前払い率,違約率,損失重症度,延滞率,現在の従属レベル,証券公正価値の変動,資産種別の流動性の一時的な低下,購入以来の金利変動など,関連担保の過去および予想される未来表現を考慮する。最新の評価によると、同社はこれらの未実現の損失が信用に関係しているとは考えず、現在の市場収益率および/または市場売買価格差を反映している。
6.公正な価値で計算される持分投資
当社の持分投資は、リスクおよび支払い特徴が株式投資に相当する複数戸の物件の実体に投資する優先持分所有権権益(または複数戸優先持分所有権権益)、単戸物件に投資し、住宅ローンを開始または開始する実体に投資する持分所有権権益(または単戸持分所有権権益)と、複数戸物件への合弁持分投資とを含むか、またはすでに含む。価値選択を公平にするため、当社の株式投資は権益法に従って入金され、その総合貸借対照表の中で公正価値によって報告される
T次の表に示した2022年12月31日と2021年12月31日までの会社株式投資(単位:千ドル):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
投資名 | | 所有権権益 | | 公正価値 | | 所有権権益 | | 公正価値 |
マルチファミリー優先持分所有権 | | | | | | | | |
1122シカゴDE、LLC | | 53% | | $ | 8,276 | | | 53% | | $ | 7,723 | |
ビグハウス有限責任会社 | | 42% | | 16,482 | | | 42% | | 15,471 | |
FF/RMI 20 Midtown,LLC | | 51% | | 27,079 | | | 51% | | 25,499 | |
コーラル·ヤシの木有限責任会社は | | 34% | | 5,429 | | | 34% | | 5,175 | |
アメリカはサンルーシー港を散歩します | | 62% | | 29,873 | | | 62% | | 30,383 | |
EHOF-NYMTサンセットマンション第一選択、有限責任会社 | | 57% | | 18,139 | | | 57% | | 17,213 | |
Lucie、Tradition Holdings、LLC | | 70% | | 17,576 | | | 70% | | 16,597 | |
シラキュースアパートと共同別荘有限責任会社 | | 58% | | 20,115 | | | — | | — | |
ハドソンブリッジマンション、Aシリーズ、Briar Hillマンション、LLC、Kings Glen Apartments、LLC、Flagstone Apartments、LLC、Brookfield Apartments II、LLC-Bシリーズ、およびSilber JBSM Properties、LLC(総称) | | 58% | | 9,277 | | | — | | — | |
DCP Gold Creek LLC | | — | | — | | | 44% | | 6,686 | |
リグスビー·ドライブ·ホールディングスLLC | | — | | — | | | 56% | | 11,331 | |
クルミ渓地産持株有限公司 | | — | | — | | | 36% | | 9,482 | |
Lurin-RMI、LLC | | — | | — | | | 38% | | 9,548 | |
サマーセット·ディルフィールド投資家有限責任会社 | | — | | — | | | 45% | | 19,965 | |
RS SWD Owner,LLC,RS SWD Mitchell Owner,LLC,RS SWD IF Owner,LLC,RS SWD Mullis Owner,LLC,RS SWD JH Mullis Owner,LLC,RS SWD Saltzman Owner,LLC(総称) | | — | | — | | | 43% | | 5,725 | |
合計-マルチファミリー優先持分所有権 | | | | 152,246 | | | | | 180,798 | |
| | | | | | | | |
多戸建て不動産の合弁持分投資 | | | | | | | | |
GWR Cedars Partners,LLC(1) | | — | | — | | | 70% | | 3,770 | |
GWR Gateway Partners,LLC(1) | | — | | — | | | 70% | | 6,670 | |
多世帯型不動産の全合弁持分投資 | | | | — | | | | | 10,440 | |
| | | | | | | | |
単一家庭持分所有権権 | | | | | | | | |
融資有限責任会社を建設する(2) | | — | | 27,500 | | | — | | 29,250 | |
モロクロフト近隣安定化基金II(3) | | — | | — | | | 11% | | 19,143 | |
完全-単一ホーム持分所有権 | | | | 27,500 | | | | | 48,393 | |
合計する | | | | $ | 179,746 | | | | | $ | 239,631 | |
(1)2022年12月31日までの年間で、当社の多戸物件への合営株式投資は、売却グループが保有する売却待ち資産に移行しています(付記9を参照).
(2)2022年12月31日から、会社は購入する権利がある50住宅ローンを発行した実体は発行されており、返済されていない利息の割合。当社は権益法を用いてこの投資を計算し、公正価値オプションを選択した。2021年11月にこの投資を受けた後、同社は$を購入した260.6百万ドルとドル94.02022年12月31日と2021年12月31日までの年度の同実体からの住宅ローンはそれぞれ100万ドル。2023年2月、会社はこの投資に関するオプションを全面的に行使した。
(3)2022年12月31日までの年度内に、一般パートナーによる売却取引により、会社の株式投資が償還された。
次の表には,2022年12月31日,2021年12月31日,2020年12月31日までの年度の多家族優先持分所有権からの収入(千ドル単位)をそれぞれ示した。これらの投資の収入は、会社が添付した総合経営報告書に株式投資収入の形で列報されている。2022年、2021年、2020年12月31日までの年間で、これらの投資の収入には3.6未達成純損失百万ドルとドル0.4百万ドルとドル0.3未達成純収益はそれぞれ百万ドルです
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 12月31日までの年度 |
投資名 | | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
サマーセット·ディルフィールド投資家有限責任会社 | | | | | | $ | 1,944 | | | $ | 2,295 | | | $ | 2,168 | |
RS SWD Owner,LLC,RS SWD Mitchell Owner,LLC,RS SWD IF Owner,LLC,RS SWD Mullis Owner,LLC,RS SWD JH Mullis Owner,LLC,RS SWD Saltzman Owner,LLC(総称) | | | | | | 529 | | | 585 | | | 551 | |
クルミ渓地産持株有限公司 | | | | | | (153) | | | 1,240 | | | 928 | |
DCP Gold Creek LLC | | | | | | 254 | | | 780 | | | 701 | |
1122シカゴDE、LLC | | | | | | 959 | | | 908 | | | 835 | |
リグスビー·ドライブ·ホールディングスLLC | | | | | | (174) | | | 1,683 | | | 1,148 | |
ビグハウス有限責任会社 | | | | | | 1,852 | | | 1,786 | | | 1,002 | |
FF/RMI 20 Midtown,LLC | | | | | | 2,904 | | | 3,059 | | | 686 | |
Lurin-RMI、LLC | | | | | | 558 | | | 931 | | | 81 | |
コーラル·ヤシの木有限責任会社は | | | | | | 554 | | | 342 | | | — | |
アメリカはサンルーシー港を散歩します | | | | | | 3,140 | | | 1,678 | | | — | |
EHOF-NYMTサンセットマンション第一選択、有限責任会社 | | | | | | 1,939 | | | 661 | | | — | |
Lucie、Tradition Holdings、LLC | | | | | | 2,008 | | | 484 | | | — | |
シラキュースアパートと共同別荘有限責任会社 | | | | | | 1,816 | | | — | | | — | |
ハドソンブリッジマンション、Aシリーズ、Briar Hillマンション、LLC、Kings Glen Apartments、LLC、Flagstone Apartments、LLC、Brookfield Apartments II、LLC-Bシリーズ、およびSilber JBSM Properties、LLC(総称) | | | | | | 540 | | | — | | | — | |
BBA−EP 320 II,L.L.C.,BBA−Ten 10 II,L.L.C.とLexington on the Green Apartments,L.L.C.(総称) | | | | | | — | | | 1,304 | | | 1,260 | |
オーデュポンサンドイッチホールディングス(Aシリーズ) | | | | | | — | | | 1,251 | | | 1,213 | |
EP 320 Growth Fund,L.L.C.(Aシリーズ)およびTurnbury Park Apartments-BC,L.L.C.(Aシリーズ) | | | | | | — | | | 735 | | | 782 | |
Towers Property Holdings LLC | | | | | | — | | | 1,192 | | | 1,243 | |
豪邸地産持ち株有限公司 | | | | | | — | | | 1,148 | | | 1,198 | |
Sabina Montgomery Holdings,LLC-シリーズBとOakley Shoals Apartments,LLC-シリーズA(総称) | | | | | | — | | | 412 | | | 454 | |
Gen 1814、LLC-シリーズA、ハイランド-Mtg。ハドソン投資有限責任会社の持ち株,AシリーズとPolos,Aシリーズ(合計) | | | | | | — | | | 966 | | | 1,044 | |
Axis Apartments Holdings LLC、Arbor-Stratford Holdings II、LLC-Series B、Highland-Mtgホールディングス、Bシリーズ、Oakley Shoalsマンション、Cシリーズ、Woodland ParkマンションII、LLC(総称) | | | | | | — | | | 1,193 | | | 1,293 | |
総収入-複数世帯優先持分所有権 | | | | | | $ | 18,670 | | | $ | 24,633 | | | $ | 16,587 | |
2022年12月31日及び2021年12月31日まで、当社は確認しました2.9百万ドルとドル2.8それぞれ事前償還持分投資に含まれる多家族優先持分所有権権益による割増100万ユーロであり、当該等権益は付随する総合経営報告書の他の収入に計上されている。2020年12月31日までに、当社は事前償還持分投資に含まれる多家族優先持分所有権権益による割増は生じないことを確認した。
権益法の下で公正価値オプションを用いて多家族財産に対して行った単一家族持分所有権権益と合弁企業株式投資の収入は、当社が添付した総合経営報告書中の持分投資収入に示した次の表には、2022年12月31日現在、2021年12月31日現在、2020年12月31日現在のこれらの投資の収益(損失)(千ドル単位)をそれぞれ示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 12月31日までの年度 |
投資名 | | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
単一家庭持分所有権権 | | | | | | | | | | |
モロクロフト近隣安定化基金II(1) | | | | | | $ | (416) | | | $ | 6,378 | | | $ | 1,519 | |
融資有限責任会社を建設する(2) | | | | | | (1,750) | | | 2,750 | | | — | |
岬資産管理基金III(ケイマン諸島)、LP(岬旗艦機会基金シリーズI)(3) | | | | | | — | | | (15) | | | 9,513 | |
全(損失)収入−単一家庭持分所有権権益 | | | | | | $ | (2,166) | | | $ | 9,113 | | | $ | 11,032 | |
| | | | | | | | | | |
多戸建て不動産の合弁持分投資(4) | | | | | | | | | | |
GWR Cedars Partners,LLC | | | | | | $ | (1,050) | | | $ | 60 | | | $ | — | |
GWR Gateway Partners,LLC | | | | | | (380) | | | 90 | | | — | |
ロイヤル港リスク投資有限責任会社の保護区(5) | | | | | | — | | | — | | | (949) | |
総収入(赤字)-合弁企業の複数の不動産への株式投資 | | | | | | $ | (1,430) | | | $ | 150 | | | $ | (949) | |
(1)当社の株式投資は2022年12月31日までの年間償還に投資します。
(2)未実現純損失を含めて#ドル1.8100万ドルで純収益は達成されていません2.82022年12月31日までと2021年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
(3)当社の株式投資は2021年12月31日までの年間償還に投資します。
(4)未実現純損失を含めて#ドル1.4百万ドルと違います。2022年12月31日までの年度は収益を達成しており,未実現収益の純額は$である0.2百万ドルと違います。2021年12月31日までの年度達成収益と未実現純損失#ドル9.7100万ドルで1ドルの収益を達成しました8.82020年12月31日までの1年間で
(5)当社の株式投資は2020年12月31日までの年度中に償還されます
会社の持分投資の総合財務情報には、2022年12月31日と2021年12月31日まで、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度までの総合財務情報がまとめられており、これらの資産には、2022年12月31日に売却された売却グループ資産に含まれる資産(千ドル単位)が含まれている
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
貸借対照表: | | | | |
不動産、純価値 | | $ | 553,356 | | | $ | 727,963 | |
住宅ローン | | 71,077 | | | 38,423 | |
その他の資産 | | 38,616 | | | 95,016 | |
総資産 | | $ | 663,049 | | | $ | 861,402 | |
| | | | |
支払手形,純額 | | $ | 301,118 | | | $ | 469,120 | |
その他負債 | | 120,850 | | | 80,672 | |
総負債 | | 421,968 | | | 549,792 | |
会員権益 | | 241,081 | | | 311,610 | |
総負債とメンバー権益 | | $ | 663,049 | | | $ | 861,402 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
経営報告書:(1) | | | | | | |
賃料収入 | | $ | 23,237 | | | $ | 87,147 | | | $ | 80,339 | |
不動産販売 | | 399,783 | | | 205,000 | | | 54,100 | |
不動産販売コスト | | (277,740) | | | (140,800) | | | (32,779) | |
利子収入 | | — | | | 3,875 | | | 14,438 | |
すでに達成したと実現していない収益,純額 | | — | | | (7,693) | | | 27,107 | |
その他の収入 | | 27,555 | | | 15,046 | | | 7,566 | |
運営費 | | (43,061) | | | (55,799) | | | (54,691) | |
未返済債務と減価償却および償却前収益 | | 129,774 | | | 106,776 | | | 96,080 | |
利子支出 | | (7,751) | | | (28,849) | | | (36,601) | |
| | | | | | |
減価償却および償却 | | (14,779) | | | (37,172) | | | (38,112) | |
純収入 | | $ | 107,244 | | | $ | 40,755 | | | $ | 21,367 | |
(1)当社は帳簿価値仮定清算法または公正価値オプションの権益法を用いて権益投資収益(損失)を記録している。したがって、上記総合純収益(赤字)は、当社が確認した権益投資収益(赤字)を代表するものではない。
7.特別な目的エンティティ(SPE)および可変利益エンティティ(VIE)の使用
VIEに融資する
同社は特殊な目的実体を利用して、金融資産の証券化や以前証券化された金融資産の再証券化に係る取引に便宜を図っている。このような取引の目標は、追加権のない融資を得ること、流動資金を得ること、またはより良い条項で関連する証券化金融資産を再融資することを含むことができる。証券化は、資産を特殊目的エンティティに移し、特殊目的エンティティが債務または持分ツールを発行することによって通常の業務中に現金に変換する前に、これらの資産のすべてまたは一部を現金に変換することに関連する。特殊目的エンティティの投資家は、通常、特殊目的エンティティの資産に対してのみ追加権を有し、取引の全体構造に依存して、特殊目的エンティティの過剰資産の形態で過剰担保、特殊目的エンティティに対して発行された他の債務または持分ツールの所有者に対して優先的にキャッシュフローを徴収するか、またはその投資プロトコル条項に従って投資元金および/または利息キャッシュフローのクレジット限度額または他の形態の流動性プロトコルを投資家がその投資合意条項に基づいて獲得することを保証することができる
当社は住宅ローン証券化と再証券化を含む融資取引を行っており、これは、当社が取引促進のために設立された特殊目的企業がASC 810に適合するVIEであるか否かを分析し、決定することが求められており、そうであれば、当社が合併が必要な主な受益者であるか否かを要求する
当社は2022年12月31日および2021年12月31日までに住宅ローン証券化を評価し、融資取引を促進するために設立された実体はVIEであり、当社は当該等のVIEの主な受益者である(VIEごとに“融資VIE”、総称して“融資VIE”と呼ぶ)と結論した。そこで、当社は2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の当時未返済の融資VIEを合併しました。当社は2021年12月31日までの年間で、非機関RMBS再証券化とそのうちの1つの未償還元金残高がドルの住宅ローン証券化を選択する権利を行使することができます14.7百万ドルとドル203.5償還時には、信託基金が保有している資産および確認#をそれぞれ当社に返金します1.6債務担保債券(CDO)は百万ドルの損失を返済する。
統合SLST
当社は二次証券に投資しており、これらの証券は不動産美による住宅ローン証券化の最初の赤字証券であり、これらの証券化によって発行されたいくつかのIOと優先証券である。当社は、VIEであるか否かを判断するために、この証券化信託基金への投資を評価しており、そうであれば、当社が合併を必要とする主な受益者であるか否かを判定している。当社は、住宅地美が後援する住宅ローン証券化信託基金(総合SLSTと呼ぶ)が2022年12月31日と2021年までのVIEであり、当社が総合SLST内VIEの主な受益者であることを決定した。したがって、当社は、当該等のVIEの資産、負債、収入及び支出を添付の総合財務諸表に統合している(付記2、3及び12を参照)である。当社はSLST内に保有する資産および負債を統合して公正価値オプションを選択しており、このオプションは、SLSTを統合した資産および負債の推定変動が当社の総合経営報告書に反映されることを要求している
2022年12月31日および2021年12月31日現在、当社が保有する総合SLST証券の公正価値は191.5百万ドルとドル230.3100万ドルです付記15を参照)である。統合SLSTに含まれる会社の投資は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、いかなる融資VIEとしての担保も含まれていない。
2020年12月31日までの年間で、当社は約40.01,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,62.6百万ドルで損失を達成して約$2.4百万ドルは、実現した収益(赤字)を計上し、会社の連結経営報告書を差し引いた純額。
合併したKシリーズ
2019年12月31日現在、当社は、不動産美によるマルチファミリーKシリーズ証券化POSと、これらの証券化によって発行された特定のIOSおよび特定の高度および中間層CMBS証券を含むマルチファミリーCMBSに投資しており、これらの証券化の最初の赤字となっている。同社は、不動産美が後援するKシリーズ証券化信託基金におけるこれらのCMBS投資を評価し、それらがVIEであるか否かを決定し、そうであれば、当社が合併を必要とする主要な受益者であるか否かを決定した。同社は,住宅地美が後援する多家族Kシリーズ証券化信託をVIEと認定し,合併Kシリーズと呼んでいる。当社もまた、総合Kシリーズ内の各VIEの主要な受益者であることを決定し、それに応じてその資産、負債、収入及び支出を添付の総合財務諸表に統合する(付記2を参照)である。当社は、合併Kシリーズ資産と負債の評価変化を会社の総合経営報告書に反映させることを要求する合併Kシリーズ資産と負債に関する公正価値オプションを選択した。私たちの総合Kシリーズへの投資は私たちが持っている多シリーズCMBSに限られている。
2020年3月に、当社はその初の損失保険証書及び総合Kシリーズから発行されたいくつかの中間層証券を売却し、各総合Kシリーズは1件目の損失保険証書の販売日から合併を解除した。これらの販売は、総収益は約$です555.2100万ドルで純損失を達成しました54.1百万ドル、先に確認した未達成の純利益#ドルを流しました168.5百万ドルです。売却は合併解除にもつながる#ドル17.4総合Kシリーズで保有している10億ドル以上のローンと16.610億ドルの総合KシリーズCDO。同様に2020年3月には,統合Kシリーズに保有する残りのIOSと中間層証券および高級証券を譲渡し,公正価値は約#ドルであった237.3百万ドルは売却可能な投資証券に使われます。同社はその後、2021年12月31日と2020年12月31日までの年間でこのような証券を売却した。
合併後の不動産VIE
当社は複数のマンションコミュニティを持つエンティティに合弁株式投資を有しており、そのエンティティは当社によってVIEとして決定され、当社は当該エンティティの主な受益者である。したがって、当社は、合営企業のメンバー権益の第三者所有権を得るために、非持株権益または償還可能な非持株権益を含む、これらのVIEの資産、負債、収入、および支出を添付の連結財務諸表に統合する。当社は米国会計基準第805号の資産買収規定に基づき、総合VIEを通じて合弁企業の株式投資と不動産買収を初歩的に合併する。実体内の資産の公正価値は基本的にすべて単一の識別可能な資産または1組の類似識別可能な資産に集中しているからである
当社は,2020年12月31日までの年度中に,複数戸のマンションコミュニティおよび優先持分投資を持つVIEの可変権益の評価を見直した。同社は、VIE活動を指導する権限を獲得し、VIEの主な受益者となり、その連結財務諸表にVIEを統合したと判断した。その後、2021年7月に、VIEはその非持株権益を償還し、当社がASC 810に従って入金した株式取引を招いた。また、当社は当該エンティティへの投資評価を再考し、そのエンティティがVIEと同定された基準に適合するのではなく、当社の完全子会社であると認定した。2022年3月、このエンティティは複数のマンション団地の売却を完了し、当社の優先持分投資を償還した(付記8を参照).
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度内に、合併VIEの最初の合併合弁実体と不動産買収に関する資産、負債、非持株権益の推定公正価値合計(千元単位)についてまとめた
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 十二月三十一日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
現金(1) | | | | | | $ | 8,576 | | | $ | 27,907 | | | $ | 327 | |
経営性不動産(1) (2) | | | | | | 730,988 | | | 926,756 | | | 50,481 | |
リース無形資産(1) (3) | | | | | | 41,892 | | | 51,970 | | | 1,619 | |
その他の資産 (1) | | | | | | 8,258 | | | 32,690 | | | 1,395 | |
総資産 | | | | | | 789,714 | | | 1,039,323 | | | 53,822 | |
| | | | | | | | | | |
不動産担保融資純額(1) | | | | | | 570,682 | | | 669,647 | | | 36,752 | |
その他負債 (1) | | | | | | 4,662 | | | 15,914 | | | 1,543 | |
総負債 | | | | | | 575,344 | | | 685,561 | | | 38,295 | |
| | | | | | | | | | |
償還可能な非持株権益 (4) | | | | | | — | | | 67,096 | | | — | |
非制御的権益(5) | | | | | | 16,293 | | | 25,509 | | | 6,808 | |
合併純資産 | | | | | | $ | 198,077 | | | $ | 261,157 | | | $ | 8,719 | |
(1)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そこで、当社はいくつかの合弁持分投資が販売待ちに分類された基準を満たしていると認定し、各総合VIEの資産及び負債を添付の総合貸借対照表に移し、売却グループは2022年12月31日に販売すべき資産及び負債を保有している。参照してください注9より多くの情報を得るために。
(2)売却のために保有していない合弁持分投資については、経営的不動産を不動産に計上し、純額を付随する総合貸借対照表に計上する。
(3)売却のために保有していない合弁持分投資については、付属の総合貸借対照表に計上されている他の資産に無形資産をリースする。
(4)償還可能な第三者の合併不動産VIEにおけるメンバー権益の所有権を代表する。参照してください合併VIEで償還可能な非持株権益下です。
(5)合併不動産VIEにおける会員権の第三者所有権を代表する。
当社が融資VIE、総合SLST、総合Kシリーズおよび総合不動産VIEの主要な受益者であるかどうかを分析する際に、当社は、個々のVIEの設計と目的、およびその参加が当社がVIEの主要な受益者とされている持株権を反映しているかどうかを考慮する。同社が主要な受益者とみなされるかどうかを判断する際に、以下の要素を評価した
•企業がVIEの経済表現に最大の影響を与える活動を指導する権利があるかどうか
•会社はエンティティがVIEに重大な影響を与える可能性のある利益を受け入れる権利があるか、または損失を負担する権利があるかどうか。
下表は、会社の2022年12月31日までの住宅ローン証券化、総合SLSTと総合不動産VIEの資産、負債、非持株権益(千ドル単位)をまとめた。本プレゼンテーションでは、会社間残高が急売されました
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| VIEに融資する | | | | その他のVIE | | |
| 住宅ローン証券化 | | | | | | 統合SLST | | 不動産を合併する | | 合計する |
現金と現金等価物 | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 21,129 | | | $ | 21,129 | |
公平な価値で計算した住宅ローン | 1,616,114 | | | | | | | 827,582 | | | — | | | 2,443,696 | |
不動産、合併VIEで保有する純価値(1) | — | | | | | | | — | | | 543,739 | | | 543,739 | |
売却グループは販売待ち資産を保有している(2) | — | | | | | | | — | | | 1,142,773 | | | 1,142,773 | |
その他の資産 | 92,906 | | | | | | | 3,168 | | | 13,686 | | | 109,760 | |
総資産 | $ | 1,709,020 | | | | | | | $ | 830,750 | | | $ | 1,721,327 | | | $ | 4,261,097 | |
| | | | | | | | | | | |
債務担保債券(#ドル)1,468,222償却コストで計算して、純額とドル634,495公正な価値で計算する | $ | 1,468,222 | | | | | | | $ | 634,495 | | | $ | — | | | $ | 2,102,717 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
不動産担保融資、総合VIE純額(3) | — | | | | | | | — | | | 394,707 | | | 394,707 | |
売却グループが保有する販売対象資産の負債(2) | — | | | | | | | — | | | 883,812 | | | 883,812 | |
その他負債 | 8,168 | | | | | | | 3,342 | | | 10,511 | | | 22,021 | |
総負債 | $ | 1,476,390 | | | | | | | $ | 637,837 | | | $ | 1,289,030 | | | $ | 3,403,257 | |
合併VIEで償還可能な非持株権益 (4) | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 63,803 | | | $ | 63,803 | |
統合VIEにおける非持株権(5) | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 32,967 | | | $ | 32,967 | |
純投資(6) | $ | 232,630 | | | | | | | $ | 192,913 | | | $ | 335,527 | | | $ | 761,070 | |
(1)不動産に計上し、純額は付随する連結貸借対照表に計上する。
(2)販売グループが保有するいくつかの総合不動産投資会社の資産および負債をそれぞれ代表する付記9を参照).
(3)不動産を計上して担保融資に対応し、純額を付随する総合貸借対照表に計上する。
(4)償還可能な第三者の合併不動産VIEにおけるメンバー権益の所有権を代表する。参照してください合併VIEで償還可能な非持株権益下です。
(5)合併不動産VIEにおける会員権の第三者所有権を代表する。
(6)純投資額は当社が赤字リスクに直面している最高投資額であり、VIEが保有する総資産と総負債との差額を代表し、非持株権益(あれば)を差し引く。
下表は、会社の2021年12月31日までの住宅ローン証券化、総合SLSTと総合不動産VIEの資産、負債、非持株権益(千ドル単位)をまとめた。本プレゼンテーションでは、会社間残高が急売されました
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| VIEに融資する | | | | その他のVIE | | |
| 住宅ローン証券化 | | | | 統合SLST | | 不動産を合併する | | 合計する |
現金と現金等価物 | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 29,606 | | | $ | 29,606 | |
公平な価値で計算した住宅ローン | 801,429 | | | | | 1,070,882 | | | — | | | 1,872,311 | |
不動産、合併VIEで保有する純価値(1) | — | | | | | — | | | 927,725 | | | 927,725 | |
その他の資産 | 36,767 | | | | | 3,547 | | | 70,557 | | | 110,871 | |
総資産 | $ | 838,196 | | | | | $ | 1,074,429 | | | $ | 1,027,888 | | | $ | 2,940,513 | |
| | | | | | | | | |
債務担保債券(#ドル)682,802償却コストで計算して、純額とドル839,419公正な価値で計算する | $ | 682,802 | | | | | $ | 839,419 | | | $ | — | | | $ | 1,522,221 | |
不動産担保融資、総合VIE純額(2) | — | | | | | — | | | 672,568 | | | 672,568 | |
その他負債 | 20,156 | | | | | 3,193 | | | 17,527 | | | 40,876 | |
総負債 | $ | 702,958 | | | | | $ | 842,612 | | | $ | 690,095 | | | $ | 2,235,665 | |
合併VIEで償還可能な非持株権益 (3) | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 66,392 | | | $ | 66,392 | |
統合VIEにおける非持株権(4) | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 24,359 | | | $ | 24,359 | |
純投資(5) | $ | 135,238 | | | | | $ | 231,817 | | | $ | 247,042 | | | $ | 614,097 | |
(1)不動産に計上し、純額は付随する連結貸借対照表に計上する。
(2)不動産を計上して担保融資に対応し、純額を付随する総合貸借対照表に計上する。
(3)償還可能な第三者の合併不動産VIEにおけるメンバー権益の所有権を代表する。参照してください合併VIEで償還可能な非持株権益下です。
(4)合併不動産VIEにおける会員権の第三者所有権を代表する。
(5)純投資額は当社が赤字リスクに直面している最高投資額であり、VIEが保有する総資産と総負債との差額を代表し、非持株権益(あれば)を差し引く。
次の表には,2022年,2022年,2021年,2020年12月31日までの非会社協賛のVIEの簡明経営報告書(千ドル単位)をそれぞれ示した。次の表は,売却グループが保有する販売対象資産と負債の純(損失)収入を含み,本報告の目的で会社間残高はログアウトした。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | |
| | 統合SLST | | 不動産を合併する | | 合計する | | | | | | | | |
利子収入 | | $ | 36,448 | | | $ | — | | | $ | 36,448 | | | | | | | | | |
利子支出 | | 25,145 | | | — | | | 25,145 | | | | | | | | | |
純利子収入合計 | | 11,303 | | | — | | | 11,303 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
すでに収益を達成し,純額 | | — | | | 924 | | | 924 | | | | | | | | | |
未達成収益,純額 | | (32,403) | | | 26,306 | | | (6,097) | | | | | | | | | |
不動産収入 | | — | | | 134,722 | | | 134,722 | | | | | | | | | |
その他の収入 | | — | | | 13,859 | | | 13,859 | | | | | | | | | |
非利子収入総額 | | (32,403) | | | 175,811 | | | 143,408 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
不動産関係の費用 | | — | | | 245,650 | | | 245,650 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
純損失 | | (21,100) | | | (69,839) | | | (90,939) | | | | | | | | | |
合併VIE非持株権益は純損失を占めなければならない | | — | | | 42,044 | | | 42,044 | | | | | | | | | |
会社は純損失を占めるべきだ | | $ | (21,100) | | | $ | (27,795) | | | $ | (48,895) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 | | | | | | | | |
| | 2021 | | | | | | | | |
| | 統合SLST | | 不動産を合併する | | 合計する | | | | | | | | |
利子収入 | | $ | 40,944 | | | $ | — | | | $ | 40,944 | | | | | | | | | |
利子支出 | | 28,135 | | | — | | | 28,135 | | | | | | | | | |
純利子収入合計 | | 12,809 | | | — | | | 12,809 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
未達成収益,純額 | | 23,832 | | | — | | | 23,832 | | | | | | | | | |
不動産収入 | | — | | | 12,339 | | | 12,339 | | | | | | | | | |
非利子収入総額 | | 23,832 | | | 12,339 | | | 36,171 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
不動産関係の費用 | | — | | | 29,164 | | | 29,164 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
純収益(赤字) | | 36,641 | | | (16,825) | | | 19,816 | | | | | | | | | |
合併VIE非持株権益は純損失を占めなければならない | | — | | | 4,724 | | | 4,724 | | | | | | | | | |
会社は純収益を占めるべきだ | | $ | 36,641 | | | $ | (12,101) | | | $ | 24,540 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2020 |
| | 合併したKシリーズ (1) | | 統合SLST | | 不動産を合併する | | 合計する |
利子収入 | | $ | 151,841 | | | $ | 45,194 | | | $ | — | | | $ | 197,035 | |
利子支出 | | 129,762 | | | 31,663 | | | — | | | 161,425 | |
純利子収入合計 | | 22,079 | | | 13,531 | | | — | | | 35,610 | |
| | | | | | | | |
未実現損失,純額 | | (10,951) | | | (32,073) | | | — | | | (43,024) | |
不動産収入 | | — | | | — | | | 419 | | | 419 | |
その他の損失 | | — | | | — | | | (2,667) | | | (2,667) | |
非利子損失合計 | | (10,951) | | | (32,073) | | | (2,248) | | | (45,272) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
不動産関係の費用 | | — | | | — | | | 763 | | | 763 | |
| | | | | | | | |
純収益(赤字) | | 11,128 | | | (18,542) | | | (3,011) | | | (10,425) | |
合併VIE非持株権益の純収入に起因する | | — | | | — | | | (267) | | | (267) | |
会社は純収益を占めるべきだ | | $ | 11,128 | | | $ | (18,542) | | | $ | (3,278) | | | $ | (10,692) | |
(1)最初の赤字POSの売却と合併Kシリーズの解消までの合併Kシリーズの運営報告書を反映した。
合併VIEで償還可能な非持株権益
VIEのいくつかの非持株権益を総合した第三者所有者は、その選択に応じてその所有権権益を当社に売却する権利がある。当社はすでにこのような第三者所有権権益を添付の総合貸借対照表中の中間層権益中の総合VIEの償還可能な非持株権益に分類した。非持株権益を償還可能な所有者は、毎年公平な価値で当社にその所有権権益を1回売却することを選択することができ、売却は年間最低および最高金額に制限される。2022年12月31日までの非持株権益の最高償還可能額は16.9100万ドルのうち非持株株主は売却を選択しました$2.0会社に百万ドルあげます。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年次合併VIEにおける非持株権益の償還可能な活動(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 |
期初残高 | | $ | 66,392 | | | $ | — | |
合併VIEの予備統合 | | — | | | 67,096 | |
投稿する. | | 462 | | | — | |
分配する | | (7,083) | | | — | |
合併VIEで償還可能な非持株権益は純損失を占めなければならない | | (38,190) | | | (704) | |
償還可能な非制御資本を償還価値を推定するように調整する(1) | | 44,237 | | | — | |
償還可能な非支配権益を償還する | | (2,015) | | | — | |
期末残高 | | $ | 63,803 | | | $ | 66,392 | |
(1)当社は市場仮説と割引キャッシュフローを利用して非日常性に基づいて非制御権益を償還可能な公正価値を確定した。当社は,適用される総合VIEが保有する非持ち株権益を償還可能な複数戸マンション物件の推定将来キャッシュフローに割引率を適用している。このような公正価値計測は、一般に観察不可能な投入に基づいているため、公正価値レベルでは第3レベルに分類される。償還可能な非制御権益公正価値を推定するための重大な観察不可能な投入は、加重平均資本化率を含む5.4%(範囲は4.8%から6.0%)、加重平均割引率は14.5%(範囲は13.6%から15.4%).
未統合VIE
会社は、2022年12月31日と2021年12月31日まで、売却可能な投資証券、優先株、中間層融資、その他の株式投資を評価し、それらがVIEであるかどうかを決定し、会社が統合すべきである。多くの要素に基づき、当社は2022年12月31日及び2021年12月31日まで、当社は持株権を持っておらず、当該等のVIEの主要な受益者でもないことを決定した次の表には、2022年12月31日現在と2021年12月31日までの未合併VIEの分類と帳簿価値(千ドル単位)をそれぞれ示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 複数戸のローン | | 公正な価値で売ることができる投資証券 | | 株式投資 | | 資産を処分する 集団保有販売待ち資産 | | 合計する |
ABS | $ | — | | | $ | 856 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 856 | |
非機関RMBS | — | | | 29,290 | | | — | | | — | | | 29,290 | |
複数戸の不動産への優先持分投資 | 87,534 | | | — | | | 152,246 | | | — | | | 239,780 | |
多戸型物件の合弁持分投資(1) | — | | | — | | | — | | | 9,010 | | | 9,010 | |
最大暴露時間 | $ | 87,534 | | | $ | 30,146 | | | $ | 152,246 | | | $ | 9,010 | | | $ | 278,936 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日 |
| | | 複数戸のローン | | 公正な価値で売ることができる投資証券 | | 株式投資 | | 合計する |
ABS | | | $ | — | | | $ | 39,679 | | | $ | — | | | $ | 39,679 | |
非機関RMBS | | | | | 30,924 | | | — | | | 30,924 | |
複数戸の不動産への優先持分投資 | | | 120,021 | | | — | | | 180,798 | | | 300,819 | |
多戸型物件の合弁持分投資 | | | — | | | — | | | 10,440 | | | 10,440 | |
住宅物件に投資する実体への持分投資 | | | — | | | — | | | 19,143 | | | 19,143 | |
最大暴露時間 | | | $ | 120,021 | | | $ | 70,603 | | | $ | 210,381 | | | $ | 401,005 | |
(1)2022年12月31日までの年度中に売却グループに移行して売却待ちの資産を保有する。
8.不動産、純価値
以下は、2022年12月31日と2021年12月31日までの不動産純額まとめ(単位:千ドル)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 2022年12月31日 | | | | | | 2021年12月31日 |
土地 | | | | | | $ | 89,550 | | | | | | | $ | 111,182 | |
建築と改善 | | | | | | 611,102 | | | | | | | 835,635 | |
家具、固定装置、および装置 | | | | | | 13,540 | | | | | | | 23,546 | |
経営性不動産 | | | | | | $ | 714,192 | | | | | | | $ | 970,363 | |
減価償却累計 | | | | | | (21,224) | | | | | | | (3,890) | |
経営性不動産、純価値 | | | | | | $ | 692,968 | | | | | | | $ | 966,473 | |
販売待ち不動産を保有し,純額(1) (2) | | | | | | $ | — | | | | | | | $ | 51,110 | |
不動産、純価値 | | | | | | $ | 692,968 | | | | | | | $ | 1,017,583 | |
(1)販売待ち不動産を保有し、純額は資産帳簿純値または販売コストを差し引いた推定公正価値のうち低い者に入金される。
(2)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、二零二二年十二月三十一日に、いくつかの合営持分が複数戸物業に投資されたことに関する不動産純額は、付随する総合貸借対照表に売却グループが販売すべき資産に計上された。参照してください注9より多くの情報を得るために。
複数戸のマンション物件
当社は2022年12月31日と2021年12月31日まで、複数のマンションコミュニティを有する合弁株式投資に投資し、当社はこれらのコミュニティをVIEと決定し、当社はその主要な受益者である。したがって、当社は共同経営実体をその総合財務諸表に組み込む(付記7)を参照.
2022年8月、同社が普通株投資を持つ合弁企業は、その複数のマンションコミュニティを約ドルで売却した48.0100万ドルですが、このような不動産取引によく見られるいくつかの割合と調整を遵守し、関連する担保ローンを返済しなければなりません。金額は約#ドルです26.0百万ドルです。この取引は約1ドルの純利益を生み出した16.8100万ドル返済債務損失は約#ドルです0.5百万ドルは,両者とも付随する総合経営報告書の他の収入に計上され,会社の普通株主が純収益の約$を占めるべきである14.4百万ドルです。
当社は2021年12月31日までの年間で、複数のマンションコミュニティを有し、優先株投資を保有するVIEの主な受益者である。したがって、同社はVIEをその連結財務諸表に統合した。2021年7月、VIEはその非持株権益を償還し、このエンティティはVIEの特徴基準を満たさなくなり、当社の完全子会社となった(付記7を参照)である。2021年11月、当社は完全子会社が所有する複数のマンション団地が販売待ちに分類される基準に適合していると認定し、完全子会社が保有する財産を経営性不動産から販売待ち不動産保有に移行し、1ドルを確認した0.2百万ドルの損失です2022年3月、同エンティティはその複数のマンションコミュニティの販売を完了し、価格は約#ドルだった52.0このような不動産取引でよく見られるある割合や調整によると、100万ドルは関連する住宅ローンを返済し、金額は約#ドルです37.0100万ドルで会社の優先株式投資を償還しましたこの取引は約1ドルの純利益を生み出した0.4100万ドル返済債務損失は約#ドルです0.6この2つの収入はいずれも添付の連結業務報告書の他の収入に含まれている。
複数のマンションコミュニティは一般にそのマンションを市場価格で個人テナントに賃貸し、賃貸料収入を発生させる。これらのマンションは一般的に固定された月賃貸料で賃貸されており、テナントはいつでもレンタルマンションを購入する権利がない
一戸建て賃貸物件
会社は2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日まで、一戸建て賃貸住宅を所有している。これらの単位は個別のテナントに賃貸してレンタル料収入を稼ぐのが一般的であり,一般に固定月極でレンタルされており,テナントはいつでもレンタルユニットを購入することを選択していない
リース無形資産
複数戸の物件に関連する無形資産には、原地賃貸の価値が含まれ、添付されている総合貸借対照表の他の資産に計上される以下の表にリース無形資産の構成要素を示し、それぞれ2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の純額(千ドル換算)を示す
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
リース無形資産 | | $ | 30,094 | | | $ | 51,969 | |
累計償却する | | (30,094) | | | (12,200) | |
レンタル無形資産、純額(1) | | $ | — | | | $ | 39,769 | |
(1)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、2022年12月31日に、いくつかの合営株式が複数の物件に投資することに関連する賃貸無形資産の純額は、付随する総合貸借対照表に売却グループが販売すべき資産に計上される。参照してください注9より多くの情報を得るために。
減価償却および償却費用
不動産経営に関する減価償却·償却費用は、付随する連結経営報告書に不動産に関する費用を計上する次の表には、2022年、2021年、2020年12月31日終了年度の減価償却と償却費用(千ドル単位)をそれぞれ示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
経営性不動産減価償却費用 | | | | | | $ | 47,179 | | | $ | 5,662 | | | $ | 155 | |
経営性不動産に関するリース無形資産の償却 | | | | | | 79,645 | | | 13,588 | | | 231 | |
減価償却および償却総額 | | | | | | $ | 126,824 | | | $ | 19,250 | | | $ | 386 | |
経営性不動産に関する推定減価償却費用は以下の通り(単位:千ドル):
| | | | | | | | |
十二月三十一日までの年度 | | 減価償却費用 |
| | |
2023 | | $ | 23,780 | |
2024 | | $ | 23,780 | |
2025 | | $ | 23,780 | |
2026 | | $ | 23,780 | |
2027 | | $ | 21,587 | |
9.売却グループが保有する販売対象資産および負債
2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、当社は、いくつかの合弁持分投資が売却すべき基準に適合することを決定し、各総合VIEの資産及び負債又は合弁実体への株式投資を、付随する総合貸借対照表内で売却及び確認すべき資産及び負債に売却グループに移転する違います。損失する
2022年12月31日現在販売されている売却グループの主要資産と負債種別の帳簿価値(千単位)を表に示す
| | | | | | | | |
現金と現金等価物 (1) | | $ | 13,944 | |
株式投資 | | 9,010 | |
不動産、純価値(1) | | 1,079,942 | |
その他の資産(1) | | 48,888 | |
売却グループ保有販売資産総額 | | $ | 1,151,784 | |
| | |
不動産担保融資 | | $ | 865,414 | |
その他負債 | | 18,398 | |
売却グループが保有する販売対象資産の総負債(1) | | $ | 883,812 | |
(1)当社は主な受益者であるため、売却グループが販売すべきいくつかの資産及び負債を総合権益表に記入している。
販売待ちの売却グループには総合VIEの非持株権益も含まれ、金額は#ドル23.92022年12月31日まで。
売却グループが販売待ち資産に含まれる不動産純額を保有し、資産の帳簿純値または推定公正価値に基づいて販売コストを差し引いた低い者が入金される。不動産の公正価値によって計算すると、純値は物件財務情報を用いた割引キャッシュフロー分析及び市場賃貸料、収入と支出の増加、資本化率と収益率に関する仮定に基づいている。2022年12月31日現在、1つの合弁株式投資が所有する複数戸の物件の公正価値(販売コストを差し引く)は、当該物件の帳簿純値を下回っている。そのため、同社は1ドルを確認した2.42022年12月31日までの年間100万ドル減額。参照してください注15 売却グループが販売対象資産および負債を保有する他の種別の資産および負債の推定方法について説明する。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間売却グループの税引前損失(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 |
販売待ちグループの税引き前損失 | | | | | | $ | (55,243) | | | $ | (12,216) | |
合併VIEにおける非持株権益は売却グループの税引き前損失に帰することができる | | | | | | 5,784 | | | 958 | |
売却グループは会社の普通株株主の税引き前損失を占めなければならない | | | | | | $ | (49,459) | | | $ | (11,258) | |
10.その他の資産およびその他の負債
その他の資産
以下の表は、会社の2022年12月31日現在と2021年12月31日までの他の資産構成(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
制限現金(1) | | $ | 136,220 | | | $ | 48,259 | |
受取利息を計算する | | 34,067 | | | 26,688 | |
不動産を持っている | | 18,588 | | | 2,055 | |
住宅ローンサービス機関から受け取るべき金 | | 15,374 | | | 28,634 | |
合併後の複数の不動産の中の他の資産 | | 13,681 | | | 21,668 | |
回収可能な住宅ローン前払 | | 13,979 | | | 14,143 | |
その他売掛金 | | 11,357 | | | 14,507 | |
経営的リース使用権資産 | | 7,831 | | | 9,011 | |
繰延税金資産 | | 2,671 | | | 6,282 | |
無形資産を賃貸し,純額を合併した複数の不動産に計上する(2) | | — | | | 39,769 | |
他にも | | 5,588 | | | 4,003 | |
合計する | | $ | 259,356 | | | $ | 215,019 | |
(1)限定現金とは、会社の証券化信託基金と合併した複数の不動産が保有する現金を含む第三者が保有する現金のことである。
(2)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そこで、当社は、いくつかの合弁持分投資が販売先に分類された基準を満たし、各総合VIEの他の資産(リース無形資産を含む)を添付の総合貸借対照表に移し、売却グループが2022年12月31日に販売すべき資産と負債を保有することを決定した。参照してください注9より多くの情報を得るために。
その他負債
次の表は、2022年12月31日現在、2021年12月31日までの他の負債構成要素(千ドル単位)を示しています
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
配当金および配当等価物の対応 | | $ | 49,996 | | | $ | 48,328 | |
費用を計算する | | 15,576 | | | 13,408 | |
支払利息 | | 10,629 | | | 9,051 | |
合併した複数戸の不動産における課税費用とその他の負債 | | 10,511 | | | 22,583 | |
住宅ローン事業者の前払い送金 | | 9,098 | | | 16,603 | |
リース負債を経営する | | 8,383 | | | 9,584 | |
収入を繰り越す | | 7,131 | | | 13,019 | |
住宅ローンに対する無資金承諾 | | 2,950 | | | 21,364 | |
繰延税金負債 | | 394 | | | 6,681 | |
他にも | | 1,323 | | | 460 | |
合計する | | $ | 115,991 | | | $ | 161,081 | |
11.買い戻しプロトコル
以下の表に、同社の買い戻し契約2022年、2022年、2021年12月31日までの帳簿価値(千元単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | |
以下のように保証された買い戻しプロトコル | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
住宅ローン | | $ | 686,946 | | | $ | 554,259 | |
投資証券 | | 50,077 | | | — | |
総帳簿価値 | | $ | 737,023 | | | $ | 554,259 | |
2022年12月31日現在、会社の唯一のリスク金額が会社の株主権益の5%を超える買い戻し協議の開放は米国銀行に売却されている6.82%. リスク金額は、融資手配担保としての資産の公正価値が融資手配負債を超えると定義される。
当社のいくつかの買い戻し協議項下の融資は追徴保証金の制限を受けなければならず、買い戻し協定の規定に制限された担保の時価が指定レベル以下に下落することを前提としており、買い戻し協議の下で違約事件が発生した場合に買い戻しを加速することができる。同社は、2022年12月31日現在、流動資産、例えば制限されていない現金および現金等価物、債務を償還または担保するために直ちに貨幣化可能な無担保証券を含む保証金として入金可能な資産を有している。2022年12月31日現在、同社は223.6百万ドル、現金と現金等価物とドルを含みます120.5追加の減記または市場評価要件を満たすために、100万ドルの無担保投資証券を使用することができる次の表は、2022年12月31日現在の同社の未担保証券の情報(千ドル単位)を示している
| | | | | | | |
未担保証券 | 2022年12月31日 | | |
非機関RMBS(1) | $ | 89,552 | | | |
CMBS | 30,133 | | | |
ABS | 856 | | | |
合計する | $ | 120,541 | | | |
(1)合併SLSTの内部監視オフィスを含め、公正価値は$21.02022年12月31日まで。
同社には#ドルの公正価値の無担保住宅ローンもある214.42022年12月31日は100万人。
住宅ローン
会社は以下の会社と買い戻し契約を結んだ四つ金融機関は住民ローンの購入に資金を提供する以下の表に、同社の2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日にこれらの買い戻し協定に基づく融資および担保質としての住宅ローンに関する詳細情報(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 最大未承諾元金総額 | | 卓越した 買い戻し協定(1) | | 繰延融資コスト純額(2) | | 買い戻し契約の帳簿価値 | | 質抵当ローンの公正価値 | | 加重平均金利 | | 加重平均満期日(3) |
2022年12月31日 | $ | 2,030,879 | | | $ | 688,487 | | | $ | (1,541) | | | $ | 686,946 | | | $ | 867,033 | | | 6.65 | % | | 16.69 |
2021年12月31日 | $ | 1,252,352 | | | $ | 554,784 | | | $ | (525) | | | $ | 554,259 | | | $ | 729,649 | | | 2.79 | % | | 4.38 |
(1)時価ベースの非買い戻し契約を含め、未返済残高総額は#ドル446.8100万ドル加重平均金利は6.77%と、満期までの加重平均月数23.962022年12月31日までの月。未償還残高#ドルを含む非時価買い戻し契約15.6百万ドル、金利は4.00%と期限が切れた月2.032021年12月31日までの月。
(2)買い戻し協定に関連するコストは、承諾、引受、法律、会計、その他の費用を含み、繰延費用に反映される。この等コストは、当社に添付されている総合貸借対照表から対応する債務負債から差し引かれ、実際の利子法や直線法(例えば結果に大きな差はない)で利息支出に応じて償却を調整する。
(3)当社は、買い戻し契約が満期になる前又は満期になった場合には、これらの買い戻し協議下の未償還金額を新たな買い戻し契約又は他の融資に転記したり、未償還金額を償還したりすることを期待している。
買い戻し協定の条項の間、住宅ローンの収益は、任意の価格差を支払い、担保の買い戻し総価格を下げるために使用される。買い戻し協議項下の融資1つは未返済残高総額#ドルの取引相手241.72022年12月31日現在、住宅ローンの時価が指定水準を割っており、買い戻し協定に基づいて違約事件が発生した場合、買い戻しが加速される可能性があり、そうでなければ追加保証金通知の制限を受ける
当社は当社と締結した買い戻し契約に基づいて1つは取引相手は,2022年12月31日までの年度内に金利上限契約を締結し,関連買い戻しプロトコルの金利指数化部分を期限SOFRの実行価格に制限している4.10$の%111.0百万名目金額は,期日は2024年11月17日である。金利上限契約の公正価値は$1.52022年12月31日現在、100万ドルは連結貸借対照表の他の資産に計上されている。同社は赤字#ドルが実現していないことを確認した0.022022年12月31日までの年度は、総合経営報告書の非利息(赤字)収入に含まれています。
同社の買い戻し協定には、2022年12月31日現在、一定数の流動性と総株主権益の維持を含む様々な契約が含まれている。2022年12月31日から本年度報告10-K表までの日まで、会社はこれらの条約を遵守している。
投資証券
当社は金融機関と買い戻し協議を締結し、その投資証券組合(売却可能な投資証券および総合SLSTが所有する証券を含む)に資金を提供している。これらの買い戻し協定は短期融資を提供し、金利は通常SOFRの利差に基づいており、それらが融資した投資証券と追加担保(あれば)を担保とする。2022年12月31日現在、同社が買い戻し契約に基づいて返済していない金額は1つは取引相手。同社は2021年12月31日現在、買い戻し協定に基づいて投資証券融資の未返済額を提供していない。
次の表は、2022年12月31日現在、会社が投資証券と関連資産を担保として担保した買い戻し協議における未返済金額の詳細(千ドル単位)を提供している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | |
| 未完成買い戻し協定 | | 質抵当品の公正価値 | | 質抵当品償却コスト | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
非機関RMBS(1) | $ | 50,077 | | | $ | 170,551 | | | $ | 210,733 | | | | | | | | | | | |
期末残高 | $ | 50,077 | | | $ | 170,551 | | | $ | 210,733 | | | | | | | | | | | |
(1)総合SLSTにおける第一赤字二次証券を代表する。
2022年12月31日現在、投資証券を担保とした買い戻し協議における未返済残高前払い金利は30.0%これは正しいことを意味します70.0%.
2022年12月31日までの投資証券を担保とした買い戻し契約の満期日数は9あ、利率は5.28%です。同社は2022年12月31日現在,投資証券担保の未償還買い戻し契約の応算利息を$としている0.6当社の総合貸借対照表の他の負債に計上します。
次の表に、同社が2022年12月31日に投資証券担保で保証した未満期買い戻し契約の満期日情報(千ドル単位)を示す
| | | | | | | |
契約期日 | 2022年12月31日 | | |
30日以内 | $ | 50,077 | | | |
30日から90日を超えて | — | | | |
90日以上 | — | | | |
合計する | $ | 50,077 | | | |
12.債務担保債券
当社の債務担保債券(CDO)は融資入金として、当社の無請求権債務である。参照してください注7さらに当社のCDO質権の担保および関連証券化における当社の純投資について検討した。
以下の表に、同社の2022年12月31日現在と2021年12月31日までのCDOダイジェスト(千ドル単位)を示す
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 未償還額面金額 | | 帳簿価値 | | 加重平均金利(1) | | 所定の満期日(2) |
統合SLST (3) | $ | 699,408 | | | $ | 634,495 | | | 2.75 | % | | 2059 |
住宅ローン証券化 | 1,498,198 | | | 1,468,222 | | | 3.54 | % | | 2026 - 2062 |
| | | | | | | |
債務担保債券総額 | $ | 2,197,606 | | | $ | 2,102,717 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 未償還額面金額 | | 帳簿価値 | | 加重平均金利(1) | | 所定の満期日(2) |
統合SLST(3) | $ | 814,256 | | | $ | 839,419 | | | 2.75 | % | | 2059 |
住宅ローン証券化 | 686,122 | | | 682,802 | | | 2.43 | % | | 2026 - 2061 |
債務担保債券総額 | $ | 1,500,378 | | | $ | 1,522,221 | | | | | |
(1)加重平均金利は,証券化発行された自社所有でない手形の未償還額面と宣言金利から計算される.
(2)当社のCDOの実際の満期日は主に実体資産を発行する元本前払い率によって決定されます。関連管理文書の条項によると、CDOはまた、所定の満期日までに償還しなければならない。したがって,CDOの実際の満期日は宣言の納期よりも早い可能性がある.
(3)当社は、承認価値に応じて総合SLSTから発行されるCDOを選択しました(参照してください 注15)。
2022年12月31日現在、同社のCDO声明期限は以下の通り
| | | | | | | | |
十二月三十一日までの年度 | | 合計する |
2023 | | $ | — | |
2024 | | — | |
2025 | | — | |
2026 | | 130,000 | |
2027 | | 225,000 | |
その後… | | 1,842,606 | |
合計する | | $ | 2,197,606 | |
13. Debt
転換可能な手形
2021年12月31日現在、同社は138.0100万ドルのITS元金総額6.252022年満期の高度変換可能手形の割合は返済されていない。会社は期日までに交換手形を償還し,金額は$とする138.02022年1月15日、百万。すべての変換可能なチケットは期限までに変換されません
転換可能な手形の発行に関連するコストは、引受、法律、会計、その他の費用を含み、繰延費用に反映される。引受業者が償却後の割引および繰延費用を差し引くと、会社に添付されている総合貸借対照表に対応する債務負債から#ドルが差し引かれる0.12021年12月31日まで。引受業者の割引と繰延費用は、利息支出の調整償却として実際の利息法を採用しており、会社の総コストは約8.24%.
交換手形の発行日は96元金の%利息は金利に等しい6.25年利%は、半年ごとに支払い、毎年1月15日と7月15日に満期になり、2022年1月15日に満期になる。当社は満期前に交換可能手形を償還する権利がなく、交換手形として債務返済基金を準備する権利もない。変換可能手形の所有者は、2022年1月15日前の営業日取引終了直前のいつでも、彼らの変換可能手形を会社普通株に変換することができる。交換可能手形の為替レートは最初は1,000ドルあたりの交換可能手形元金は142.7144株会社の普通株に相当し、交換価格に相当するのは約1,000ドルであり、この為替レートはある指定された事件が発生した時に調整することができる7.01普通株式1株当たり、1,000ドルの転換可能な手形元金金額に基づいている。交換可能手形は当社の優先無担保債務であり,その支払権は当社の優先無担保債務と並んでいるが,当社の付属債券および支払権に優先して株式交換手形に明らかに従属している他の債務である
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の転換可能手形の利息支出(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 12月31日までの年度 |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
契約利子支出 | | | | | | $ | 335 | | | $ | 8,625 | | | $ | 8,625 | |
引受業者の割引と繰延費用 | | | | | | 103 | | | 2,571 | | | 2,372 | |
合計する | | | | | | $ | 438 | | | $ | 11,196 | | | $ | 10,997 | |
高級無担保手形
2021年4月27日、当社は各種の適格機関投資家への米ドルの発行と販売を完了した100.0未登録元金総額5.752026年満期の優先債券(“未登録債券”)の割合100元金の%です。発売費を差し引いて,会社が未登録債券を売却して得られた純額は約$である96.3百万ドルです。非登録手形を発行した後,会社は交換要約を行い,その中で会社はその登録したものを交換した5.752026年満期の優先手形(“既登録手形”、未返済の未登録手形元金総額、すなわち“高級無担保手形”)とともに、元金金額が等しい無登録手形。
2022年12月31日現在、同社は100.0発行された高級無担保手形の元金総額は百万ドルである。高級無担保手形の発行に関するコストは、引受、法律、会計、その他の費用を含み、繰延費用に反映される。繰延費用は償却費を差し引いた後、会社が添付している総合貸借対照表に対応する債務負債から#ドルを差し引く2.6百万ドルとドル3.3それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。繰延費用は利息支出の調整償却として実際の利息法を採用しており、会社の総コストは約6.64%.
高級無担保手形の利子率は5.75毎年%は、1つまたは複数の国によって認可された統計格付け機関(“NRSRO”)による高度無担保手形格付けの変化に応じて時々調整することができる。高級無担保手形の年利率が増加する(I)0.50年利率は、任意の6ヶ月の利子期間の初日から計算され、当該日に高級無担保債券が任意のNRSROを獲得した場合、BB+又はB+以下及び以上の格付けを与え、及び(Ii)0.75任意の6ヶ月の利子期間の最初の日から計算される年利率は、この日現在、高度無担保手形の格付けがB+またはB+未満であるか、またはNRSROの格付けがない。高級無担保債券の利息は半年ごとに支給され、毎年四月三十日と十月三十日に支払われ、高級無担保債券は二零二六年四月三十日に満了する
当社は2023年4月30日までの任意の時間にすべてまたは一部の優先無担保手形を償還する権利があり、償還価格は100償還された高級無担保債券元金の%に、別途適用される“完全”割増を加え、償還日(ただし償還日を除く)の課税額を加算しても支払われていない利息を加算する。全額割増は、償還日から2023年4月30日までの期間に累算すべきすべての利息の現在値に相当し、その優先無担保手形元金に乗じることに相当する2.875%. 2023年4月30日以降、当社は以下の時間に高級無担保手形の全部または一部を償還する権利があります100償還された高級無担保手形元金の%を、償還日(ただし償還日を含まない)に加算した未払い利息に、以下の表に示すような高級無担保手形元金金額に日付に応じて変化する倍数を乗じた額を加える
| | | | | | | | |
償還期間 | | 多重 |
April 30, 2023 - April 29, 2024 | | 2.875 | % |
April 30, 2024 - April 29, 2025 | | 1.4375 | % |
April 30, 2025 - April 29, 2026 | | — | |
高級無担保債券は債務超過基金を計上しない。優先無担保債券は当社の優先無担保債務であり、構造的に当社の二次債券に従属する。
2022年12月31日現在、会社の高級無担保手形は、最低資産純資産、未担保資産と無担保債務の比率および優先債務カバー率を維持し、会社が利用可能なレバレッジ量および会社資産を全体として移転または合併または他の人と合併する能力を制限する様々な契約を含む。2022年12月31日から本年度報告10-K表までの日まで、会社はこれらの条約を遵守している。
付属債券
二次債券は信託優先証券であり、清算、償還または償還時の分配と支払金額について会社が全面的に保証する次の表は、会社の2022年12月31日と2021年12月31日までの二次債券の主な詳細(千単位のドル金額)をまとめています
| | | | | | | | | | | |
| NYM優先信託I | | NYM優先信託II |
信託優先証券の元本価値 | $ | 25,000 | | | $ | 20,000 | |
金利.金利 | 3か月ロンドン銀行の同業解体プラス3.75%、四半期ごとにリセット | | 3か月ロンドン銀行の同業解体プラス3.95%、四半期ごとにリセット |
期日の予定 | March 30, 2035 | | 2035年10月30日 |
2023年2月24日現在、当社は通知を受けておらず、付属債券契約項目の下でいかなる違約事件があるかも知らない。
不動産担保融資
当社は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、複数のマンションコミュニティを有するエンティティに合弁持分投資を有しており、当該エンティティは当社によってVIEとして決定されており、当社は当該エンティティの主な受益者である。したがって、当社は共同経営実体をその総合財務諸表に組み込む(付記7)を参照.
2022年8月、当社が普通株投資を持つ合弁企業の1社がその複数のマンション団地の売却を完了した。販売と同時に、当該実体は約#ドルの関連担保融資を返済した26.0100万ドルで約#ドルの債務返済損失を記録しました0.5添付の統合ビジネスレポートの他の収入に含まれる100万ドル。
当社は2021年12月31日までの年間で、複数のマンションコミュニティを有し、優先株投資を保有するVIEの主な受益者である。したがって、同社はVIEをその連結財務諸表に統合した。2021年7月、VIEはその非持株権益を償還し、当社はその実体に対する投資評価を再検討した。当社は、当該エンティティがVIEと同定された基準を満たしておらず、かつ当社の完全子会社であると認定している(付記7を参照)である。2022年3月、このエンティティはその複数のマンション団地の売却を完了し、当社の優先持分投資を償還した。販売と同時に、当該実体は約#ドルの関連担保融資を返済した37.0100万ドルで約#ドルの債務返済損失を記録しました0.6添付の統合ビジネスレポートの他の収入に含まれる100万ドル。
合併後の複数戸のマンションコミュニティは、関連不動産資産を担保としたローン対応担保融資を受ける必要がある。会社には担保の返済義務はありませんが、ある担保については、不良行為に関する担保にサインすることができます。次の表には、2022年12月31日と2021年12月31日までの不動産担保ローンの詳細を示しています(ドル金額は千単位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 最高約束住宅ローン元金額 | | 未償還住宅ローン残高 | | 純繰延融資コスト | | 担保ローンに対応して純額(1) | | 所定の満期日 | | 加重平均金利(2) (3) | | |
2022年12月31日 | $ | 398,703 | | | $ | 397,453 | | | $ | (2,746) | | | $ | 394,707 | | | 2025 - 2032 | | 4.21 | % | | |
2021年12月31日 | 745,915 | | | 718,717 | | | (9,361) | | | 709,356 | | | 2024 - 2031 | | 3.56 | % | | |
(1)2022年9月、当社はその業務を再配置することを発表し、時間の経過とともに、当社が多戸物件の合弁株式投資を日和見的に処分し、その資本をこのような資産から目標資産に再分配することである。そのため、二零二二年十二月三十一日、複数の合営持分が複数の不動産業に投資された不動産ローンに投資し、付属の総合貸借対照表に計上されてグループが売却すべき負債を売却した。参照してください注9より多くの情報を得るために。
(2)加重平均金利は,指定日までの未返済住宅ローン残高と金利から算出される.
(3)変動金利住宅ローンへの対応については、合営実体は融資協議の規定により、2022年12月31日までに年度内に取引相手と金利上限契約を締結し、金利の指数化部分を制限している2.0$の%29.0百万名目金額は,期日は2024年4月1日である。金利上限契約の公正価値は$1.02022年12月31日現在、100万ドルは連結貸借対照表の他の資産に計上されている。合併した複数戸のマンションコミュニティは、金利上限契約の実現済み収益と未実現収益#ドルを記録している0.9百万ドルとドル0.7この2つの収入は、2022年12月31日までの年度に、添付の総合経営報告書に含まれる非利息(損失)収入に計上されている。
債務期日
2022年12月31日現在、会社総合貸借対照表の債務満期日は以下の通りです(ドル金額は千単位)
| | | | | | | | |
十二月三十一日までの年度 | | 合計する |
2023 | | $ | — | |
2024 | | — | |
2025 | | 27,750 | |
2026 | | 127,357 | |
2027 | | — | |
その後… | | 387,346 | |
合計する | | $ | 542,453 | |
14.支払いの引受およびまたは事項
新冠肺炎の影響
付記2でさらに議論されているように、新冠肺炎疫病の全世界経済、特に当社業務に対する全面的な影響はまだ確定されていない。2022年12月31日まで、私たちの総合貸借対照表には新冠肺炎によるものあるいはある事項は何も記録されていない;しかし、新冠肺炎、その変異体及びその経済的影響はまだ継続しているため、それは会社の運営、財務状況、流動性或いはキャッシュフローに長期的な影響を与える可能性がある
未解決訴訟
当社は通常業務中に様々な法的手続きの影響を受けることがあります。2022年12月31日現在、当社は現在のいかなる法的訴訟も、単独でも全体的にも、当社の運営、財務状況、あるいはキャッシュフローに大きな悪影響を与えないと考えています。
賃貸借証書
当社は2022年12月31日まで、賃貸経営を撤回できないオフィススペースに入金することについて長年の賃貸契約を締結している。2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度まで、これらの賃貸物件の賃貸総支出は1.7百万、$1.7百万ドルと$1.6それぞれ100万ドルですレンタルは現金保証金で保証され、保証金金額は#ドルです0.7百万ドルです。
2022年12月31日現在、経営賃貸項目の債務を撤回できないのは以下の通り(千ドル)
| | | | | | | | |
十二月三十一日までの年度 | | 合計する |
2023 | | $ | 1,732 | |
2024 | | 1,548 | |
2025 | | 1,604 | |
2026 | | 1,617 | |
2027 | | 1,471 | |
その後… | | 2,007 | |
合計する | | $ | 9,979 | |
| | |
投資承諾
2021年12月7日、当社は既存の合弁企業のいくつかのメンバーと協定を締結し、多戸物業の合弁株式投資に資金を提供し、総額は$となった40.0百万ドル、投資機会が規定された投資基準を満たしていれば。この約束は2023年12月7日に満期になり、協定によると、2023年2月24日まで、会社はまだ合弁株式投資に資金を提供していない。
15.金融商品の公正価値
会社は公正な価値を決定する手続きを設立して記録した。公正価値は市場見積もりに基づいている(あれば)。記載された価格またはオファーがない場合、公正価値は、金利収益率曲線を含む市場または独立したソースに基づく市場パラメータの投入を主に使用する内部開発モデルに基づく。
金融商品の推定レベルにおける分類は公正価値計量に重要な意義がある最低投入レベルに基づいている。評価レベルの3つの階層を以下のように定義する
レベル1−推定方法の投入は、アクティブ市場における同じ資産または負債の見積もり(調整されていない)である。
レベル2−推定方法の投入は、市場における同様の資産および負債のオファーをアクティブにすることと、金融商品のほぼ全期間にわたって直接または間接的に観察可能な資産または負債の投入とを含む。
レベル3-評価方法の投入は観察できず、公正な価値計量に重要な意味を持つ。
以下に,当社が公正な価値で計測した金融商品に用いられる評価方法と,評価レベルによるこれらのツールの一般的な分類を紹介する.
a.総合ローン計画保有住宅ローン そして 多頭-総合Kシリーズ保有の家計ローン·総合ローン計画で保有されている住宅ローンおよび総合Kシリーズで保有されている複数戸のローンは、公正価値に記載され、第3レベルの公正価値に分類される。ASC 810の実際の便宜策によると、当社は当該証券化によって発行されたCDOの公正価値とその等証券化への投資(公認会計原則に基づいて総合的に除外)に基づいて、総合SLSTが保有する住宅ローン及び総合Kシリーズが保有する複数戸ローンの公正価値を決定し、この等のツールの公正価値がより観察可能であるからである
我々がこれらの証券化に持つ投資証券(公認会計原則により合併で除外される)は通常流動性に乏しく、取引頻度は低い。したがって、それらは公正価値階層構造で第3レベルに分類される。これらの投資証券の公正推定値は、関連融資の期待キャッシュフローと市場参加者が要求する収益率を考慮した内部推定モデルによって決定される。これらの投資を評価するための観察不可能な重大な投入は,融資池内の予想損失と割引率である。公正価値を確定する際に使用する割引率は、違約率、損失深刻性、事前返済額と現在の市場金利を含む。このような投入の著しい増加または減少は、公正な価値計量の著しい低下または増加をもたらすだろう。
b.住宅ローンと証券化信託の形で保有する住宅ローン-当社が買収した住宅ローンは公正価値で入金され、公正価値レベルでは3級に分類される。住宅ローンの公正価値は、住宅ローンの推定値を専門に提供する第三者から得られた推定値を用いて決定される。推定方法は住宅ローンによって推定が行われた日に履行,再履行,不良とみなされる。
融資の履行および再履行のために、公正価値の推定は、割引キャッシュフローモデルを使用して導出され、キャッシュフローの推定は、各ローンの所定の支払いに基づいて決定され、予測プリペイド率、違約率、および違約損失率を使用して調整される。不良ローンに対して、資産清算キャッシュフローは、推定された清算ローン時間、予想される清算コストと住宅価格上昇に基づいて得られる。不良ローンと不良ローンの見積もりキャッシュフローはいずれも適切とされる収益率で割引され、資産の合理的な撤退価格を達成する。適切な割引収益率を決定する際には,実際の取引,入札,見積,一般市場色などの融資価値指標を用いることができる
c.優先株と中間ローン投資 –優先株と中間層ローン投資の公正価値は市場の比較可能な定価と割引キャッシュフローによって共同で決定される。割引キャッシュフローは関連する推定キャッシュフローと市場収益率の推定変化に基づく。公正価値はまた、初期投資開始または時間以来の信用リスクの変化を反映している。このような公正価値計測は、一般に観察不可能な投入に基づいているため、公正価値レベルでは第3レベルに分類される。
d.販売可能な投資証券-同社は内部定価モデルを利用して、割引キャッシュフローに基づいて販売可能なすべての投資証券の公正価値を決定する。この方法は,特定証券とその基本担保の特徴を考慮しており,これらは観察可能な投入である。これらのデータには、延滞ローン状況、利息、住宅ローン成数、歴史表現、定期及び生命保険上限、担保タイプ、金利リセット期間、調整期間、早期返済速度及び信用向上レベルが含まれているが、これらに限定されない。同社はまた、第三者価格設定サービスまたは同様の金融商品市場に従事する取引業者から得られた価格、取引活動、および市場参加者との対話を含む観察可能な市場データ点をいくつか考慮している。サード·パーティ価格サービスは、一般に、一般的な市場価格設定方法、市場で観察される取引活動、および社内価格設定モデルで使用されるのと同様の他のデータ入力を含む。同社は内部で発生した価格と独立した第三者価格を比較する敷居を設け、敷居を超えたどんな違いも内部と第三者価格サービスで審査する。最終価格が確定する前に、会社は敷居を超えるすべての価格差を調整して解決するだろう。同社が販売可能な投資証券は、随時観察可能な市場パラメータに基づいて推定され、第2級公正価値に分類される。
e.株式投資-株式投資の公正価値は、(I)優先持分と中間層ローン投資の推定過程によって決定されるc.上述したように、(Ii)は、実体の創業量および税項、減価償却および償却前収益の加重倍数を使用するか、または(Iii)株式投資エンティティの資産純資産値を実際の便宜策として使用する。これらの公正価値計量は一般に観察不可能な投入に基づいているため、公正価値レベルでは第3レベルに分類される。
f.派生ツールは当社の金利上限プロトコルは、第三者定価プロバイダまたはそれぞれの取引相手が開発したモデルを用いて測定されており、これらのモデルは、市場標準手法を用いて将来の予想現金収入を割引し、変動金利が上限の実行金利を超えると、このような場合がある。金利上限予想収入を計算するための変動金利は、観察可能な市場金利曲線および変動性に基づいて予測される将来の金利の予想に基づく。金利上限を評価するための投入は、公正価値レベルの第2レベルに属する。
当社の金利スワップは第二級公正価値に分類され,決済所シカゴ商品取引所から報告された推定値に基づいて計測され,これらのツールはこの決済所で清算される。当該等デリバティブは、質権又は受領された差額保証金を差し引いて納付した後に提出する。2020年3月、金融市場の動揺に対応するため、金利交換を終了し、1ドルの実損失を確認した73.1100万ドルですが#ドルのヒット分で相殺されます29.0未実現損失100万ドル、純損失総額#ドル44.12020年12月31日までの1年間で同社は2022年12月31日と2021年12月31日まで、未返済の金利スワップを持っていない
g.債務担保債券-SLSTと統合Kシリーズを統合して発行されるCDOは、第三者価格設定サービスまたは類似金融商品市場に従事する取引業者から得られる価格を含むいくつかの市場データ点を考慮して決定される3段階公正価値に分類される。第三者定価サービスまたは取引業者は、国債曲線または金利スワップ曲線の利差測定および特定の証券の基本的な特徴を含む共通の市場定価方法を採用する。彼らはまた契約現金支払いと市場参加者が期待する収益率を考慮するだろう。
参考までにaそれは.合併で除外した合併SLSTと合併Kシリーズが発行するCDOの公定推定値の説明については,上記を参照されたい.
経営陣は、それらが現在の市場状況を代表することを確実にするために、公正な価値を決定する際に使用されるすべての価格を審査する。この審査には、類似した市場取引を調査することと、金利定価モデルおよび取引業者が提供する類似証券との比較が含まれる。評価方法のいかなる変更も管理層によって検討され、変更が適切であることを保証する。市場や製品の発展や、ある製品の価格設定がより透明になるにつれ、同社はその推定方法を改善し続けている。上記の方法によって生成される可能性のある公正価値計算は、可変現純値を反映しないか、または未来の公正価値を反映しない可能性がある。また、当社は、その推定方法が他の市場参加者と適切かつ一致すると信じているが、異なる方法または仮定を使用して、いくつかの金融商品の公正価値を決定することは、報告日における公正価値の異なる推定をもたらす可能性がある。同社は各報告日までの最新の投入を使用しており、その中には市場転位時期が含まれている可能性があり、その間に価格透明性が低下する可能性がある。このことは、会社の金融商品が今後の間に2段階から3級に再分類される可能性がある。
以下の表は、会社が2022年12月31日現在、2021年12月31日までに会社総合貸借対照表で公正価値で恒常的に計量する金融商品(千ドル単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公正な価値に応じて日常的に計量する |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する | | レベル1 | | レベル2 | | レベル3 | | 合計する |
公正価値勘定の資産 | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅ローン: | | | | | | | | | | | | | | | |
住宅ローン | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,081,384 | | | $ | 1,081,384 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,703,290 | | | $ | 1,703,290 | |
統合SLST | — | | | — | | | 827,582 | | | 827,582 | | | — | | | — | | | 1,070,882 | | | 1,070,882 | |
証券化信託の形で保有する住宅ローン | — | | | — | | | 1,616,114 | | | 1,616,114 | | | — | | | — | | | 801,429 | | | 801,429 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
複数戸のローン | — | | | — | | | 87,534 | | | 87,534 | | | — | | | — | | | 120,021 | | | 120,021 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
販売可能な投資証券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
非機関RMBS | — | | | 68,570 | | | — | | | 68,570 | | | — | | | 128,019 | | | — | | | 128,019 | |
CMBS | — | | | 30,133 | | | — | | | 30,133 | | | — | | | 33,146 | | | — | | | 33,146 | |
ABS | — | | | 856 | | | — | | | 856 | | | — | | | 39,679 | | | — | | | 39,679 | |
株式投資(1) | — | | | — | | | 179,746 | | | 179,746 | | | — | | | — | | | 239,631 | | | 239,631 | |
派生資産: | | | | | | | | | | | | | | | |
金利上限(1) (2) | — | | | 2,473 | | | — | | | 2,473 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
売却グループは販売待ち資産を保有している(3) | — | | | 29,418 | | | 9,010 | | | 38,428 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
合計する | $ | — | | | $ | 131,450 | | | $ | 3,801,370 | | | $ | 3,932,820 | | | $ | — | | | $ | 200,844 | | | $ | 3,935,253 | | | $ | 4,136,097 | |
公正価値勘定の負債 | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
合併SLST CDO | $ | — | | | $ | — | | | $ | 634,495 | | | $ | 634,495 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 839,419 | | | $ | 839,419 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
合計する | $ | — | | | $ | — | | | $ | 634,495 | | | $ | 634,495 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 839,419 | | | $ | 839,419 | |
(1)売却グループが保有する販売待ち資産は含まれていない(参照してください 注9).
(2)総合貸借対照表に計上されている他の資産。
(3)2次ツールに分類された派生資産を含み、金額は#ドルです29.4百万ドルとレベル3ツールに分類された株式投資、金額は#9.02022年12月31日まで。
以下の表では、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの三級資産推定値の変化(千ドル単位)についてそれぞれ詳述している
レベル3資産:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日までの年度 |
| 住宅ローン | | | | | | | | |
| 住宅ローン | | 統合SLST | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 複数戸のローン | | 株式投資 | | グループ株を売却して投資待ちする | | 合計する |
期初残高 | $ | 1,703,290 | | | $ | 1,070,882 | | | $ | 801,429 | | | $ | 120,021 | | | $ | 239,631 | | | $ | — | | | $ | 3,935,253 | |
合計(損失)/収益(実現済み/未実現) | | | | | | | | | | | | | |
収入に含まれる | (111,879) | | | (128,236) | | | (162,518) | | | 9,531 | | | 18,884 | | | (926) | | | (375,144) | |
| | | | | | | | | | | | | |
転出する(1) | (17,052) | | | — | | | (1,806) | | | — | | | — | | | — | | | (18,858) | |
証券化信託に移行し,純額(2) | (1,422,577) | | | — | | | 1,422,577 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
販売待ち処分班に移転する | — | | | — | | | — | | | — | | | (9,936) | | | 9,936 | | | — | |
資金·寄付 | — | | | — | | | — | | | — | | | 28,086 | | | — | | | 28,086 | |
支払い/分配 | (712,214) | | | (115,064) | | | (535,017) | | | (42,018) | | | (96,919) | | | — | | | (1,501,232) | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
購入 | 1,641,816 | | | — | | | 91,449 | | | — | | | — | | | — | | | 1,733,265 | |
期末残高 | $ | 1,081,384 | | | $ | 827,582 | | | $ | 1,616,114 | | | $ | 87,534 | | | $ | 179,746 | | | $ | 9,010 | | | $ | 3,801,370 | |
(1)3級資産の転出とは、住宅ローンを所有する不動産に移すことである
(2)当社は2022年12月31日までに、4つの契約履行、再履行及び業務用途ローンの証券化を完了しました(付記7を参照当社の住宅ローン証券化に関する更なる検討)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日までの年度 |
| 住宅ローン | | | | | |
| 住宅ローン | | 統合SLST | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 複数戸のローン | | 株式投資 | | 合計する |
期初残高 | $ | 1,090,930 | | | $ | 1,266,785 | | | $ | 691,451 | | | $ | 163,593 | | | $ | 259,095 | | | $ | 3,471,854 | |
総収益/(損失)(実現済み/未実現) | | | | | | | | | | | |
収入に含まれる | 36,844 | | | (35,953) | | | 43,001 | | | 18,795 | | | 36,729 | | | 99,416 | |
| | | | | | | | | | | |
転出する(1) | (2,080) | | | — | | | (2,053) | | | — | | | — | | | (4,133) | |
証券化信託に移行し,純額(2) | (305,433) | | | — | | | 305,433 | | | — | | | — | | | — | |
資金·寄付 | — | | | — | | | — | | | 37,678 | | | 107,465 | | | 145,143 | |
支払い/分配 | (618,790) | | | (159,950) | | | (239,436) | | | (100,045) | | | (163,658) | | | (1,281,879) | |
| | | | | | | | | | | |
売上高 | (74,751) | | | — | | | (2,376) | | | — | | | — | | | (77,127) | |
購入 | 1,576,570 | | | — | | | 5,409 | | | — | | | — | | | 1,581,979 | |
期末残高 | $ | 1,703,290 | | | $ | 1,070,882 | | | $ | 801,429 | | | $ | 120,021 | | | $ | 239,631 | | | $ | 3,935,253 | |
(1)3級資産の転出とは、住宅ローンを所有する不動産に移すことである。
(2)2021年5月、会社はある商業目的ローンの証券化を完了した。2021年8月に、当社は住宅ローンの証券化を償還し、いくつかの履行、再履行及び不良住宅ローンの新住宅ローンの証券化を完成した(参照してください 注7当社の住宅ローン証券化に関する更なる検討)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日までの年度 |
| 住宅ローン | | 複数戸のローン | | | | |
| 住宅ローン | | 統合SLST | | 証券化信託の形で保有する住宅ローン | | 優先株と中間ローン投資 | | 合併したKシリーズ | | 株式投資 | | 合計する |
期初残高 | $ | 1,429,754 | | | $ | 1,328,886 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,816,746 | | | $ | 83,882 | | | $ | 20,659,268 | |
合計(損失)/収益(実現済み/未実現) | | | | | | | | | | | | | |
収入に含まれる | (9,240) | | | 27,898 | | | 31,402 | | | 20,454 | | | 41,795 | | | 26,670 | | | 138,979 | |
話を取りかえる(1) | 164,279 | | | — | | | 46,572 | | | 182,465 | | | — | | | 107,477 | | | 500,793 | |
転出する(2) (3) | (6,017) | | | — | | | (2,492) | | | (8,719) | | | (237,297) | | | — | | | (254,525) | |
証券化信託に移行する(4) | (651,911) | | | — | | | 651,911 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
資金·寄付 | — | | | — | | | — | | | 14,164 | | | — | | | 66,336 | | | 80,500 | |
支払い/分配 | (308,600) | | | (89,999) | | | (35,942) | | | (44,771) | | | (239,796) | | | (25,270) | | | (744,378) | |
借金を追討する | — | | | — | | | — | | | — | | | 35 | | | — | | | 35 | |
売上高(3) | (96,892) | | | — | | | — | | | — | | | (17,381,483) | | | — | | | (17,478,375) | |
購入 | 569,557 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 569,557 | |
期末残高 | $ | 1,090,930 | | | $ | 1,266,785 | | | $ | 691,451 | | | $ | 163,593 | | | $ | — | | | $ | 259,095 | | | $ | 3,471,854 | |
(1)二零年一月一日、当社は価値オプションを公正にすることを選択した付記2を参照).
(2)第3次資産の転出には、住宅ローンを所有する不動産に移転することと、優先持分投資を会社に組み込む総合財務諸表がある(付記7を参照).
(3)二零年十二月三十一日現在、当社は総合Kシリーズに含まれるFirst Lost PO証券を販売しているため、総合Kシリーズが保有する複数戸の融資を分割し、総合Kシリーズが保有する残りの証券を売却可能な投資証券に移行する(付記7を参照).
(4)二零年十二月三十一日までに、当社はいくつかの履行、再履行及び不良住宅ローンに関する2つの項目を完成しました付記7を参照当社の住宅ローン証券化に関する更なる検討)。
次の表は、2022年、2021年、2020年12月31日終了年度の3級負債推定値の変化(千ドル単位)を詳細に説明した
レベル3負債:
| | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日までの年度 | | |
| | | 合併SLST CDO | | |
期初残高 | | | $ | 839,419 | | | |
総収益(実現済み/未実現) | | | | | |
収入に含まれる | | | (90,077) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
費用を支払う | | | (114,847) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
期末残高 | | | $ | 634,495 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | 2021年12月31日までの年度 | | |
| | | 合併SLST CDO | | |
期初残高 | | | $ | 1,054,335 | | | |
総収益(実現済み/未実現) | | | | | |
収入に含まれる | | | (54,154) | | | |
| | | | | |
| | | | | |
費用を支払う | | | (160,762) | | | |
| | | | | |
期末残高 | | | $ | 839,419 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日までの年度 |
| 債務担保債券 | | |
| 合併したKシリーズ | | 統合SLST | | 合計する |
期初残高 | $ | 16,724,451 | | | $ | 1,052,829 | | | $ | 17,777,280 | |
総損失(実現済み/未実現) | | | | | |
収入に含まれる | 35,018 | | | 68,764 | | | 103,782 | |
| | | | | |
| | | | | |
費用を支払う | (147,376) | | | (89,484) | | | (236,860) | |
売上高(1) | (16,612,093) | | | 22,226 | | | (16,589,867) | |
期末残高 | $ | — | | | $ | 1,054,335 | | | $ | 1,054,335 | |
(1)二零年十二月三十一日現在、当社は総合Kシリーズに含まれる初の損失保険証券を売却し、総合KシリーズCDOを販売します(付記7を参照)である。当社が2020年12月31日までに総合証券会社から発行する優先証券の純売上高も含まれています(付記7を参照).
以下の表では、公正な価値で計測された3レベルの資産と負債推定に使用される重大な観察不可能な投入に関する量子化情報(ドル金額千単位、入力値を除く)を開示します
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | | 公正価値 | | 技術を評価する | | 観察できない入力 | | 加重平均 | | 射程距離 |
資産 | | | | | | | | | | | | |
住宅ローン: | | | | | | | | | | | | |
住宅ローンと証券化信託の形で保有する住宅ローン(1) | | $2,578,229 | | 現金流を割引する | | 終心身肺蘇生術 | | 4.4% | | — | - | 45.3% |
| | | | | | 生涯CDR | | 0.5% | | — | - | 23.8% |
| | | | | | 損失の深刻さ | | 7.4% | | — | - | 96.5% |
| | | | | | 収率 | | 8.2% | | 6.1% | - | 88.4% |
| | | | | | | | | | | | |
| | $119,269 | | 清算モデル | | 年間住宅価格切り上げ/(減価償却) | | 0.1% | | (4.8)% | - | 11.8% |
| | | | | | 清算スケジュール(月) | | 23 | | 9 | - | 50 |
| | | | | | 属性値 | | $1,591,892 | | $15,300 | - | $13,800,000 |
| | | | | | 収率 | | 7.7% | | 7.5% | - | 28.5% |
| | | | | | | | | | | | |
統合SLST(3) | | $827,582 | | | | 負債価格 | | 適用されない | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
合計する | | $3,525,080 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
複数戸のローン(1) | | $87,534 | | 現金流を割引する | | 割引率 | | 12.4% | | 11.0% | - | 20.5% |
| | | | | | 償還まであと数か月ある | | 36 | | 9 | - | 54 |
| | | | | | 損失の深刻さ | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
株式投資(1) (2) | | $152,246 | | 現金流を割引する | | 割引率 | | 13.5% | | 13.0% | - | 15.5% |
| | | | | | 償還まであと数か月ある | | 21 | | 2 | - | 34 |
| | | | | | 損失の深刻さ | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
グループ株を売却して投資待ちする(2) | | $9,010 | | 現金流を割引する | | 割引率 | | 16.0% | | 16.0% | - | 16.0% |
| | | | | | 償還まであと数か月ある | | 23 | | 23 | - | 23 |
| | | | | | 損失の深刻さ | | — | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
負債.負債 | | | | | | | | | | | | |
合併SLST CDO(3) (4) | | $634,495 | | 現金流を割引する | | 収率 | | 5.3% | | 4.7% | - | 7.8% |
| | | | | | 担保前払率 | | 5.7% | | 2.5% | - | 6.6% |
| | | | | | 担保違約率 | | 1.6% | | — | - | 11.5% |
| | | | | | 損失の深刻さ | | 17.1% | | — | - | 19.8% |
(1)加重平均金額は,資産の加重平均公平価値から計算される.
(2)株式投資には、住宅ローンを開始する実体の持分所有権は含まれていない。この投資の公正価値は、発起量と実体の税項、減価償却と償却前収益の加重倍数を用いて決定される。
(3)ASC 810の実際の方便によると、当社は総合SLSTが発行したCDO(私たちが持っている投資証券を含む)の公正価値に基づいて、総合SLSTが保有する住宅ローンの公正価値を決定し、このようなツールの公正価値の方が観察可能であるからである。2022年12月31日現在、総合SLSTで保有している証券の公正価値は$191.5百万ドルです
(4)加重平均収益率は,SLSTが発行したCDOを統合した加重平均公平価値から計算され,我々の持つ投資証券を含む.加重平均担保早期償還率,加重平均担保違約率,加重平均損失重症度は,総合SLSTが発行したCDO(我々の持つ投資証券を含む)の加重平均未償還残高から算出した。
次の表は、2022年、2021年、2020年12月31日までにそれぞれ保有する3級資産と負債が2022年、2021年、2020年12月31日までの収益に含まれる未実現収益(損失)の変化(千ドル単位)を詳細に説明している
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
資産 | | | | | |
住宅ローン | | | | | |
住宅ローン(1) | $ | (57,892) | | | $ | 31,222 | | | $ | 16,449 | |
統合SLST(1) | (124,834) | | | (31,128) | | | 33,479 | |
証券化信託の形で保有する住宅ローン(1) | (219,647) | | | 35,570 | | | 17,785 | |
複数戸のローン(1) | (1,737) | | | 1,924 | | | (682) | |
株式投資(2) | (4,338) | | | 3,990 | | | 256 | |
グループ株を売却して投資待ちする(2) | (1,430) | | | — | | | — | |
負債.負債 | | | | | |
合併SLST CDO(1) | $ | 92,431 | | | $ | 54,960 | | | $ | (65,552) | |
(1)未実現収益(損失)を示し、会社合併経営報告書の純額を示す。
(2)会社の総合経営報告書に株式投資収益で示しています。
以下の表は、2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日の企業金融商品の帳簿価値と推定公正価値(ドル金額は千単位)を示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 公正価値 階層構造レベル | | 携帯する 価値がある | | 推定数 公正価値 | | 携帯する 価値がある | | 推定数 公正価値 |
金融資産: | | | | | | | | | |
現金と現金等価物 | レベル1 | | $ | 244,718 | | | $ | 244,718 | | | $ | 289,602 | | | $ | 289,602 | |
| | | | | | | | | |
住宅ローン | レベル3 | | 3,525,080 | | | 3,525,080 | | | 3,575,601 | | | 3,575,601 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
複数戸のローン | レベル3 | | 87,534 | | | 87,534 | | | 120,021 | | | 120,021 | |
| | | | | | | | | |
売却可能な投資証券 | レベル2 | | 99,559 | | | 99,559 | | | 200,844 | | | 200,844 | |
株式投資 | レベル3 | | 179,746 | | | 179,746 | | | 239,631 | | | 239,631 | |
グループ株を売却して投資待ちする | レベル3 | | 9,010 | | | 9,010 | | | — | | | — | |
派生資産 | レベル2 | | 2,473 | | | 2,473 | | | — | | | — | |
処分グループは販売待ちの派生資産を保有している | レベル2 | | 29,418 | | | 29,418 | | | — | | | — | |
財務負債: | | | | | | | | | |
買い戻し協定 | レベル2 | | 737,023 | | | 737,023 | | | 554,259 | | | 554,259 | |
債務担保債券: | | | | | | | | | |
償却コストで計算した住宅ローンの純資産化額 | レベル3 | | 1,468,222 | | | 1,383,715 | | | 682,802 | | | 686,027 | |
| | | | | | | | | |
統合SLST | レベル3 | | 634,495 | | | 634,495 | | | 839,419 | | | 839,419 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
二次債券 | レベル3 | | 45,000 | | | 32,721 | | | 45,000 | | | 44,388 | |
転換可能な手形 | レベル2 | | — | | | — | | | 137,898 | | | 138,011 | |
優先無担保手形 | レベル2 | | 97,384 | | | 91,104 | | | 96,704 | | | 102,215 | |
不動産担保融資 | レベル3 | | 394,707 | | | 377,327 | | | 709,356 | | | 712,112 | |
売却グループが販売待ち不動産を持っている住宅ローン対応 | レベル3 | | 865,414 | | | 864,758 | | | — | | | — | |
前述したように、公正価値報告に従った会社の金融資産と負債の公正価値を決定する方法に加えて、会社は、上表の会社の他の金融商品の公正価値を導出する際に、以下の方法と仮定を使用している
a.現金と現金等価物-公正価値はその等資産の帳簿価値に近いと推定される。
b.買い戻し契約-このような買い戻し協定の公正な価値は本質的に短期的なので、コストに近い。
c.償却コストで計算した住宅ローンの純資産化額-これらのCDOの公正な価値は、割引キャッシュフローおよび比較可能な債券の市場定価に基づく。
d.付属債権証-これらの二次債券の公正価値は、管理層を用いた市場収益率の推定に基づく割引キャッシュフローである。
e.転換可能な手形と優先無担保手形-♪the the the 公正な価値は、類似した金融商品取引に従事する取引業者によって提供された見積もりに基づく。
f.経営性不動産担保ローン−総合浮動金利担保ローンを支払うべき公正価値は、そのような負債の帳簿価値に近い。総合固定金利担保ローンに対応する公正価値は、現在の借金金利で割引されたキャッシュフローに基づいて推定される。
16.株主資本
(a)優先株
その会社は所有している200,000,000優先株認可株、額面$0.011株(“優先株”)を含む22,284,9942022年12月31日までと2021年12月31日までに発行·発行された株
2022年12月31日現在、会社には4つの発行済みシリーズの累計償還可能優先株がある8.00Dシリーズ固定金利から変動金利まで累計償還可能優先株(“Dシリーズ優先株”)7.875Eシリーズ固定金利から変動金利までの累計償還可能優先株比率(“Eシリーズ優先株”)6.875Fシリーズ固定金利から変動金利までの累計償還優先株(“Fシリーズ優先株”)と7.000Gシリーズ累計償還可能優先株率(“Gシリーズ優先株”)。清算、解散または清算時の配当と分配において、優先株の各系列は会社の普通株より優先される。
2021年7月、当社は発表5,750,000会社Fシリーズ優先株の株式、額面は$0.011株当たりと清算優先権は$25.001株当たり、パッケージ販売の公開発行では、純収益は約$となっている138.6引受割引と手数料と発行費用を差し引いた100万ドルです。2021年8月6日、会社分類で別の会社が指定された2,000,000Fシリーズ優先株の会社として認可されていますが発行されていない優先株です
2021年7月に会社はすべての流通株を償還しました7.875%Cシリーズ累計償還可能優先株(“Cシリーズ優先株”)で、総償還価格は約$25.081株当たり配当金には、償還日まで(ただし償還日を含まない)累積および未支払配当金が含まれる。ドルの超過部分25.001株当たりの清算価格はCシリーズ優先株の帳簿価値より高く、費用は#ドルとなる3.42021年12月31日までの年度、会社の普通株主が占める純収益は100万ドルでなければならない。
2021年11月、当社は発表3,000,000Gシリーズ優先株、額面は$0.011株当たりと清算優先権は$25.001株当たり、パッケージ販売の公開発行では、純収益は約$となっている72.1引受割引と手数料と発行費用を差し引いた後、100万ドルです。
2021年12月に会社はすべての流通株を償還しました7.750%Bシリーズ累計償還可能優先株(“Bシリーズ優先株”)で、総償還価格は約$25.341株当たり配当金には、償還日まで(ただし償還日を含まない)累積および未支払配当金が含まれる。ドルの超過部分25.001株当たりの清算価格はBシリーズ優先株の帳簿価値より高く、費用は#ドルとなる2.72021年12月31日までの年度、会社の普通株主が占める純収益は100万ドルでなければならない。
次の表は、会社が2022年12月31日までと2021年12月31日までに発行した優先株(千元単位)をまとめています
2022年12月31日
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優先株種別 | | 授権株 | | 発行済み株式と未償還株 | | 帳簿価値 | | 清算優先権 | | 契約率(1) | | オプションの償還日(2) | | 固定為替レートから変動為替レートへの転換日 (1)(3) | | 変動年利 (4) |
固定金利から変動金利まで | | | | | | | | | | | | | | |
Dシリーズ | | 8,400,000 | | | 6,123,495 | | | $ | 148,134 | | | $ | 153,087 | | | 8.000 | % | | 2027年10月15日 | | 2027年10月15日 | | 3 M LIBOR+5.695% |
Eシリーズ | | 9,900,000 | | | 7,411,499 | | | 179,349 | | | 185,288 | | | 7.875 | % | | 2025年1月15日 | | 2025年1月15日 | | 3 M LIBOR+6.429% |
Fシリーズ | | 7,750,000 | | | 5,750,000 | | | 138,650 | | | 143,750 | | | 6.875 | % | | 2026年10月15日 | | 2026年10月15日 | | 3 M SOFR+6.130% |
定率率 | | | | | | | | | | | | | | |
Gシリーズ | | 5,450,000 | | | 3,000,000 | | | 72,218 | | | 75,000 | | | 7.000 | % | | 2027年1月15日 | | | | |
合計する | | 31,500,000 | | | 22,284,994 | | | $ | 538,351 | | | $ | 557,125 | | | | | | | | | |
2021年12月31日
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優先株種別 | | 授権株 | | 発行済み株式と未償還株 | | 帳簿価値 | | 清算優先権 | | 契約率(1) | | オプションの償還日(2) | | 固定為替レートから変動為替レートへの転換日 (1)(3) | | 変動年利 (4) |
固定金利から変動金利まで | | | | | | | | | | | | | | |
Dシリーズ | | 8,400,000 | | | 6,123,495 | | | $ | 148,134 | | | $ | 153,087 | | | 8.000 | % | | 2027年10月15日 | | 2027年10月15日 | | 3 M LIBOR+5.695% |
Eシリーズ | | 9,900,000 | | | 7,411,499 | | | 179,349 | | | 185,288 | | | 7.875 | % | | 2025年1月15日 | | 2025年1月15日 | | 3 M LIBOR+6.429% |
Fシリーズ | | 7,750,000 | | | 5,750,000 | | | 138,650 | | | 143,750 | | | 6.875 | % | | 2026年10月15日 | | 2026年10月15日 | | 3 M SOFR+6.130% |
定率率 | | | | | | | | | | | | | | | | |
Gシリーズ | | 3,450,000 | | | 3,000,000 | | | 72,088 | | | 75,000 | | | 7.000 | % | | 2027年1月15日 | | | | |
合計する | | 29,500,000 | | | 22,284,994 | | | $ | 538,221 | | | $ | 557,125 | | | | | | | | | |
(1)一連の固定金利優先株ごとに契約で定められた年利率でそれぞれその$から25清算優先権。固定金利から変動金利までの優先株ごとに契約金利で$を分ける権利があります25固定金利から変動金利変換日まで優先順位を清算する。
(2)不動産投資信託基金としての当社の資格を保留することを目的としている場合を除き、制御権変更(例えば、D系列優先株、E系列優先株、F系列優先株及びG系列優先株をそれぞれ指定する補充条項が規定されていない場合を除き、各系列優先株は、それぞれ開示されたオプション償還日前に償還することはできない
(3)それぞれの固定金利から変動金利への転換日から、脚注で開示された条項によると、Dシリーズ優先株、E系列優先株、F系列優先株のいずれも浮動金利に基づいて配当を得る権利がある(4)下です。
(4)固定金利から変動金利への転換日とその後、Dシリーズ優先株とEシリーズ優先株はいずれも変動金利で配当金を受け取る権利があり、3ヶ月期LIBORに上記で開示した毎年ドルの利差を加えることに相当する25清算優先権。固定金利が変動金利に転換された日とその後、Fシリーズ優先株は変動金利で配当金を得る権利があり、その配当金は3ヶ月SOFRに以上開示したドル年利差を加えることに等しい25清算優先権。
一連の優先株については、それぞれ開示された償還日または後に、会社は随時あるいは時々その選択権に基づいてそれぞれの系列の優先株を全部または部分的に償還し、現金で償還することができ、償還価格は$に相当する25.001株当たり、累積して支払われていない配当金を追加する。また,支配権が変更された場合,会社はその選択権に応じて以下の時間内に優先株を全部または部分的に償還することができる120支配権変更が発生した最初の日から数日以内に、現金で償還し、償還価格を$とする25.001株当たり、累積して支払われていない配当金を追加する。
優先株には一般に何の投票権もないが,会社が配当金を支払うことができなかった場合は例外を除く6人またはそれ以上の期間(連続するか否かにかかわらず)。この場合、優先株の所有者は、私たちの優先株のすべての他のカテゴリまたは系列の所有者と共に1つのカテゴリとして投票し、私たちの優先株のすべての他のカテゴリまたは系列の所有者は、同様の投票権を付与され、同様の投票権を行使することができ、優先株の1つのカテゴリ投票として選択する権利がある二つ他の取締役は、すべての未払い配当金が支払われたか、または発表され、支払いに使用されるまで、会社取締役会(“取締役会”)に加入する。また、任意の優先株系列の条項が、その系列優先株の少なくとも3分の2の発行済み株式を保有している保有者が賛成票を投じていない場合は、その系列優先株の条項に何らかの重大または不利な修正を加えてはならない。
優先株は満期日を指定しておらず、債務超過基金や強制償還の制約を受けず、支配権変更により当社から買い戻しや償還または自社普通株に転換しない限り、無期限に未償還状態を維持する。
支配権が変更されると、優先株の各保有者は、その保有する優先株の一部または全部を適用される優先株系列の1株当たりの普通株の数に変換する権利(当社がその償還優先株を行使していない限り)を有する権利を有し、いずれの場合も、適用されるこの系列補充細則に記載されている条項および条件に基づいて決定される。
(b) 優先配当金
優先株の最初の発行日から2019年12月31日まで、当社は同シリーズ株に必要な全四半期配当金を発表し、支払う。2020年3月23日、会社は2020年4月に派遣すべき優先株四半期配当を一時停止し、新冠肺炎疫病による困難な市況下で保本に集中することを発表した。2020年6月15日、会社は優先配当金の支払いを再開し、2020年1月15日から2020年4月14日までの四半期期間に配当金を滞納すると発表した次の表は、2020年1月1日から2022年12月31日までに優先株で発表された四半期現金配当に関する情報を示しています
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| | | | | | 1株の現金配当金 | |
申告日 | | 日付を記録する | | 支払期日 | | Bシリーズ優先株(1) | | Cシリーズ優先株(1) | | Dシリーズ優先株 | | Eシリーズ優先株 | | Fシリーズ優先株 | | Gシリーズ優先株 | |
2022年12月12日 | | 2023年1月1日 | | 2023年1月15日 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 0.50 | | | $ | 0.4921875 | | | $ | 0.4296875 | | | $ | 0.43750 | | |
2022年9月16日 | | 2022年10月1日 | | 2022年10月15日 | | — | | | — | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
June 17, 2022 | | July 1, 2022 | | July 15, 2022 | | — | | | — | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
March 14, 2022 | | April 1, 2022 | | April 15, 2022 | | — | | | — | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.43750 | | |
2021年12月13日 | | 2022年1月1日 | | 2022年1月15日 | | — | | | — | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4296875 | | | 0.24792 | | (2) |
2021年9月13日 | | 2021年10月1日 | | 2021年10月15日 | | 0.484375 | | | — | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | 0.4679000 | | (3) | — | | |
June 14, 2021 | | July 1, 2021 | | July 15, 2021 | | 0.484375 | | | 0.4921875 | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | — | | | — | | |
March 15, 2021 | | April 1, 2021 | | April 15, 2021 | | 0.484375 | | | 0.4921875 | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | — | | | — | | |
2020年12月7日 | | 2021年1月1日 | | 2021年1月15日 | | 0.484375 | | | 0.4921875 | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | — | | | — | | |
2020年9月14日 | | 2020年10月1日 | | 2020年10月15日 | | 0.484375 | | | 0.4921875 | | | 0.50 | | | 0.4921875 | | | — | | | — | | |
June 15, 2020 | | July 1, 2020 | | July 15, 2020 | | 0.968750 | | (4) | 0.9843750 | | (4) | 1.00 | | (4) | 0.9843750 | | (4) | — | | | — | | |
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(1)会社B系列優先株とC系列優先株の選択的償還の開示については、上記を参照されたい。
(2)2021年11月24日から2022年1月14日までの短い初期配当期間の現金配当金。
(3)2021年7月7日から2021年10月14日までの長い初期配当期間の現金配当金。
(4)2020年6月15日に発表された優先株配当には、2020年1月15日から2020年4月14日までの四半期期間の延滞現金配当と、2020年4月15日から2020年7月14日までの四半期期間の現金配当が含まれています。
(c)普通株
その会社は所有している800,000,000法定普通株、額面$0.011株当たり、364,774,752そして379,405,2402022年12月31日現在と2021年12月31日までに発行·発行された株式。
2022年2月取締役会は200.0百万株買い戻し計画。この計画は2023年3月31日に満期になり、会社が大口購入、私的交渉取引、または任意の規則10 b-18または10 b 5-1を含む公開市場取引で時々普通株を買い戻すことを可能にする計画です。当社は2022年12月31日までの年間で買い戻します16,629,615株式買い戻し計画により発行された普通株は,総コストは約$である44.4マネージャーに支払う費用と手数料を含めて百万ドルです0.2100万ドルは平均買い戻し価格$に相当します2.671株当たり普通株。2022年12月31日までにドル155.8株式買い戻し計画によると、承認金額のうち100万人が会社の普通株の買い戻しに利用できる。2023年2月20日、会社取締役会は、会社の株式買い戻し計画を2024年3月31日まで延長することを許可した
(d)普通株配当
2020年3月23日、会社は2020年第1四半期の普通株四半期配当を一時停止し、新冠肺炎疫病による困難な市況下で資本を節約することに集中することを発表した。このため、同社は2020年3月31日までの3カ月間、普通株の現金配当を発表していない。同社は2020年第2四半期から、2022年12月31日までの四半期ごとに現金配当金を定期的に派遣すると発表した次の表は、2020年1月1日から2022年12月31日までの四半期間、会社が普通株で発表した現金配当金を示しています
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期間 | | 申告日 | | 日付を記録する | | 支払期日 | | 現金 配当をする 1株当たり |
2022年第4四半期 | | 2022年12月12日 | | 2022年12月27日 | | 2023年1月26日 | | $ | 0.100 | |
2022年第3四半期 | | 2022年9月16日 | | 2022年9月26日 | | 2022年10月26日 | | 0.100 | |
2022年第2四半期 | | June 17, 2022 | | June 27, 2022 | | July 25, 2022 | | 0.100 | |
2022年第1四半期 | | March 14, 2022 | | March 24, 2022 | | April 25, 2022 | | 0.100 | |
2021年第4四半期 | | 2021年12月13日 | | 2021年12月27日 | | 2022年1月25日 | | 0.100 | |
2021年第3四半期 | | 2021年9月13日 | | 2021年9月23日 | | 2021年10月25日 | | 0.100 | |
2021年第2四半期 | | June 14, 2021 | | June 24, 2021 | | July 26, 2021 | | 0.100 | |
2021年第1四半期 | | March 15, 2021 | | March 25, 2021 | | April 26, 2021 | | 0.100 | |
2020年第4四半期 | | 2020年12月7日 | | 2020年12月17日 | | 2021年1月25日 | | 0.100 | |
2020年第3四半期 | | 2020年9月14日 | | 2020年9月24日 | | 2020年10月26日 | | 0.075 | |
2020年第2四半期 | | June 15, 2020 | | July 1, 2020 | | July 27, 2020 | | 0.050 | |
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2022年までに私たちの普通株式の総配当金は$です0.40一株ずつです。税務申告では、2022年の配当金は一般収入と資本収益に分類され、金額は $0.15そして$0.25, r特に一株当たりです。2021年までに私たちの普通株式の総配当金は$です0.40一株ずつです。納税申告を容易にするために、2021年の配当金は一般収入、資本利得分配、資本返還に分類され、金額は#ドル0.09, $0.04そして$0.27それぞれ1株です。2020年までに私たちの普通株式の総配当金は$です0.225一株ずつです。納税申告を容易にするために、2020年配当金は一般収入と資本収益に分類され、金額は#ドルである0.180そして$0.045それぞれ1株です。
(e)普通株を公開発行する
以下の表は、同社が2022年12月31日までの3年間に普通株を公開発行した場合(単位:千ドル)を詳細に説明した
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株式発行月 | | 既発行株 | | 純収益(1) |
2020年2月 | | 50,600,000 | | | $ | 305,274 | |
2020年1月 | | 34,500,000 | | | 206,650 | |
(1) 収益は引受割引と手数料および発行費用を差し引いた純額です。
(f)株式分配協定
当社は2021年8月10日に、ある販売代理と株式分与協定(“普通株割当協議”)を締結し、この合意により、当社はその普通株株式を発売および販売することができ、額面は$である0.011株当たり、最高合計販売価格は$に達する100.0万元は時々販売代理を通じて。当社は普通株式割当契約により発行可能な任意の普通株株式を売却する義務はなく、普通株割当協議による入札及び要約を随時一時停止することができる。
普通株式割当協定は、2018年9月10日に改訂された2017年8月10日に発効した販売代理が、自社以前の持分割当協定(総称して“優先持分割当協定”と総称する)に代わっており、この合意によれば、当社の先の持分割当協定は約72.5終了前に、会社の普通株の総価値はまだ100万ドルで発行できる。
いくつありますか違います。当社は2022年まで、2021年及び2020年12月31日までに普通株式分配協定及び優先株権割当協定に基づいて発行された普通株を発行する。2022年12月31日までに100.0普通株式分配協定によると、まだ100万株の普通株が発行可能である
2019年3月29日、当社はある販売代理と持分割当協議(“優先株割当合意”)を締結し、この合意により、当社は自社のB系列優先株、Cシリーズ優先株およびDシリーズ優先株の株式を発売および売却することができ、総販売総価格は最高$に達する50.0万元で、時々販売代理を通じて。2019年11月27日、当社は優先持分割当協定改正案を締結し、最高販売総価格を$に引き上げた131.5百万ドルです。改正案では、会社E系優先株の販売も含まれることが規定されている。2021年8月10日、当社は優先持分割当協定の改正案に署名し、最高販売総価格を$に引き上げる149.1百万ドルです。改正案では、会社F系列優先株の販売も含まれており、会社C系列優先株の販売は含まれていないと規定している。2022年3月2日、会社は販売会社G系列優先株を含み、販売会社B系列優先株を含まないことを規定する優先株割当協定改正案に署名した。当社は優先株割当契約により発行可能な任意の優先株株式を売却する義務はなく、優先株割当協議による目論見及び要約を随時一時停止することができる
いくつありますか違います。2022年まで、2021年及び2020年12月31日までに年度に優先株割当協議により発行された優先株株式。2022年12月31日までに100.0優先株分配協定によると、まだ100万株の優先株が発行できる。
17.普通株式1株当たり収益(損失)
会社が1株当たりの基本(損失)収益を計算する方法は、当期会社の普通株株主が純(損失)収益を当期発行普通株の加重平均株式数で割るべきである。希釈(損失)普通株当たり収益は、転換可能手形、業績株単位、制限株式単位、および加重平均流通株数に添加する増分株式数など、希釈ツールの影響を考慮した
会社は満期時に交換手形を償還し、金額は#138.02022年1月15日、百万。会社の転換手形は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度内に反償却性質として決定され、普通株希釈(損失)収益の計算には含まれていない
2022年12月31日までの年度中に、2017年度計画により付与されたPSUおよびRSUは逆償却性質に決定され、1株当たりの普通株償却損失の計算には計上されない。2021年12月31日までの年度中に、2017年度計画により付与されたいくつかのPSUおよびRSUが希薄化性質に決定され、在庫株方法で計算された普通株当たりの償却収益が計上されている。この方法により,普通株同値株式の計算は目標PSUと発行済みRSUがそれぞれのPSUとRSUプロトコルにより帰属していると仮定し,補償コストが報告期間内の平均市場価格で自社が発行した普通株の株式を買い戻すために使用されていることは確認されていない.2020年12月31日までの年度内に,2017年計画により付与されたPSUとRSUが逆希釈に決定された
表に示す期間中の普通株の基本収益と償却(赤字)収益の計算(ドルと株式金額は千単位、1株当たり金額は除く)を示す
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| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
普通株1株当たり基本収益 | | | | | | |
会社は純収入を占めるべきだ | | $ | (298,605) | | | $ | 193,200 | | | $ | (288,510) | |
減算:優先株式配当金 | | (41,972) | | | (42,859) | | | (41,186) | |
差し引く:優先株償還費用 | | — | | | (6,165) | | | — | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | |
基本加重平均普通株式発行済み | | 377,287 | | | 379,232 | | | 371,004 | |
普通株1株当たり基本収益 | | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | |
| | | | | | |
普通株1株当たりの損益: | | | | | | |
会社は純収入を占めるべきだ | | $ | (298,605) | | | $ | 193,200 | | | $ | (288,510) | |
減算:優先株式配当金 | | (41,972) | | | (42,859) | | | (41,186) | |
差し引く:優先株償還費用 | | — | | | (6,165) | | | — | |
| | | | | | |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | |
加重平均普通株式発行済み | | 377,287 | | | 379,232 | | | 371,004 | |
| | | | | | |
仮定したPSU帰属の純効果 | | — | | | 1,541 | | | — | |
帰属を仮定したRSUの純効果 | | — | | | 195 | | | — | |
希釈加重平均普通株式発行 | | 377,287 | | | 380,968 | | | 371,004 | |
普通株当たりの収益を薄める | | $ | (0.90) | | | $ | 0.38 | | | $ | (0.89) | |
18.株ベースの報酬
2017年5月、株主は2017年計画を承認し、株主のこの行動は会社の2010年株式インセンティブ計画(“2010計画”)を終了させた。時々改正された2017年計画の条項は2010年計画とほぼ同じだ。2022年12月31日には違います。2010年計画に基づいて発行された既存限定株ではない普通株。
2017年計画によると、条件を満たした会社員、上級管理者、取締役、および会社にサービスを提供する個人は、2017年計画に基づいて株式奨励により会社普通株を獲得する機会がある。2017年計画によると、発行可能な最高株式数は43,170,000.
2022年12月31日に承認された普通株式では、28,796,0972017年の計画によると、株はまだ発行可能だ。会社の非従業員取締役はすでに配布した919,0192022年12月31日までの2017年計画下の株式。その会社の従業員はすでに配布された3,809,4032022年12月31日までの2017年計画限定株。2022年12月31日には2,104,568発行されたのは限定的な株ではなく6,233,3732017年には未発行のPSUを発行するための普通株、および1,054,8802017年計画に基づき、発行済みRSUに関する普通株の発行に用いられる。
2021年12月31日に承認された普通株式では、31,367,8722017年計画によると、株式は発行のために予約されている。会社の非従業員役員はすでに下達した687,5032021年12月31日までの2017年計画下の株式。会社の従業員はすでに発送された2,689,3942021年12月31日までの2017年計画限定株。2021年12月31日には1,909,107発行されたのは限定的な株ではなく6,168,8862017年には未発行のPSUを発行するための普通株、および1,016,2522017年計画に基づき、発行済みRSUに関する普通株の発行に用いられる。
(a)制限普通株奨励
当社は、2022年、2021年および2020年12月31日までに、制限的な普通株奨励の非現金補償支出を$と確認した4.6百万、$4.3百万ドルとドル3.8それぞれ100万ドルです発行されたすべての制限株は、これらの株が帰属しているかどうかにかかわらず配当金を支払うだろう。非既得制限株は受給者の雇用終了時に没収されるが、いくつかの例外は除外される
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度、会社非既存限定株の2010年計画と2017年計画の下での活動の概要は以下の通りである
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 量 既得権ではない 制限される 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値(1) | | 量 既得権ではない 制限される 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値(1) | | 量 既得権ではない 制限される 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値(1) |
1月1日現在の非既得株 | 1,909,107 | | | $ | 5.05 | | | 1,603,766 | | | $ | 6.27 | | | 837,123 | | | $ | 6.18 | |
授与する | 1,217,671 | | | 3.59 | | | 1,058,211 | | | 3.86 | | | 1,054,254 | | | 6.33 | |
既得 | (924,548) | | | 5.44 | | | (621,438) | | | 5.41 | | | (287,611) | | | 6.22 | |
没収される | (97,662) | | | 3.92 | | | (131,432) | | | 4.92 | | | — | | | — | |
12月31日現在の非既得株 | 2,104,568 | | | $ | 4.09 | | | 1,909,107 | | | $ | 5.05 | | | 1,603,766 | | | $ | 6.27 | |
期間内付与制限株 | 1,217,671 | | | $ | 3.59 | | | 1,058,211 | | | $ | 3.86 | | | 1,054,254 | | | $ | 6.33 | |
(1)日限定株奨励を付与する公正価値は、付与日会社普通株の終値を基礎とする。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、会社は未確認の補償費用#ドルがあります4.5百万ドルとドル5.1それぞれ2017年計画下の制限的普通株非既得株と関連している。2022年12月31日の未確認補償費用は加重平均期間中に確認される予定です1.7何年もです。二零二二年、二零二一年及び二零年十二月三十一日まで、帰属制限株式の総公平価値は3.3百万、$2.5百万ドルとドル1.8それぞれ100万ドルです限定株式報酬の発行時に必要なサービス期間は3年一方、普通株式は、必要なサービス期間内または必要なサービス期間の終了時に比例して帰属することが制限される。
(b)業績シェア単位
当社は、2022年、2022年、2021年および2020年12月31日までの年度中に、報酬委員会および取締役会の承認を受けた販売先を付与します。各PSUは資金支援のない承諾を代表し、業績条件が満たされると、会社の普通株を獲得する。これらの賞は2017年計画の条項と条件に基づいて授与された
PSUプロトコルによると、PSU奨励は2017年の計画に基づいて業績に応じて授与されなければならない。PSUの帰属は年末に行われます3年以下に基づきます
•もし…3年制会社が決定した業績同レベルグループに対するTSR業績(“相対TSR”)は30未満であるこれは…。100%位では0%のターゲットPSUが付与されます
•もし…3年制相対TSR性能は30に等しいこれは…。パーセンタイル値は、ターゲットPSUの閾値%(各PSUプロトコルで定義される)が付与される
•もし…3年制相対TSR性能は50%に等しいこれは…。100%位では100%のターゲットPSUが付与されます
•もし…3年制相対TSRパフォーマンスは80%以上これは…。パーセンタイル値は、ターゲットPSUの最大パーセント(各PSUプロトコルで定義される)が付与される。
目標PSUの割合は30%でこれは…。, 50これは…。, and 80これは…。パーセンタイル値は線形補間法を用いて計算される.
当社および同業グループの各メンバー会社のTSRは、(I)当該エンティティの業績期間中の1株当たり配当の累積金額と、当該エンティティの過去30年間の普通株式算術平均出来高加重平均価格(“VWAP”)との和により決定する30)業績期間の連続取引日から過去30年間のエンティティ普通株の1株当たり算術平均値VWAPを差し引く(30)契約期間の直前の連続取引日(Ii)このエンティティの普通株式の過去30年間の1株当たり算術平均値(30)履行期間直前の連続取引日
PSUの付与日公正価値は、会社の普通株式総株主リターンと、その識別された業績同業者会社の普通株総株主リターンに対してモンテカルロシミュレーションを行うことによって決定され、会社普通株の今後の相対TSRを決定する3年それは.付与されたPSUに対して,モデルが公平な価値を決定するための入力は,(I)会社とその確定した業績同業者会社の最近1年間の歴史的株価変動である3年同一時系列において、各会社の株式と決定された業績同行グループとの間の期間と相関、及び(Ii)付与日の米国債収益率曲線に基づいて補間された期間の無リスク金利を算出する。
2022年まで、2022年、2021年及び2020年12月31日までの年度内に承認された建設単位は、ロット日から当該引受単位に対応する建設単位が和解を達成するか、又は没収された期間(比較的早い者を基準とする)までの間も返済されていない建設単位を含む。既得出資者1人につき請求権があり、金額は当該出入り者が関与するPSUに係る当社普通株式について当社が支払う任意の配当金に相当する。PSUに帰属した後,DERも帰属する.対応するPSUが没収されると、DERSは没収される。補償委員会は現金や株の形で借金を返済することを適宜決定することができる。
2022年、2021年、2020年12月31日に終了した2017年計画での目標PSU賞の活動概要は以下の通り
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 量 既得権ではない 目標.目標 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) | | 量 既得権ではない 目標.目標 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) | | 量 既得権ではない 目標.目標 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) |
1月1日現在の未帰属目標PSU | 3,376,740 | | | $ | 5.43 | | | 2,902,014 | | | $ | 4.98 | | | 2,018,518 | | | $ | 4.09 | |
授与する | 844,534 | | | 4.87 | | | 1,631,661 | | | 5.56 | | | 883,496 | | | 7.03 | |
既得 | (1,074,918) | | | 4.00 | | | (842,792) | | | 4.20 | | | — | | | — | |
没収される | — | | | — | | | (314,143) | | | 5.29 | | | — | | | — | |
12月31日までの未帰属目標PSU | 3,146,356 | | | $ | 5.76 | | | 3,376,740 | | | $ | 5.43 | | | 2,902,014 | | | $ | 4.98 | |
(1)PSUの付与日公正価値は、会社の普通株式総株主リターンと、その識別された業績同業者会社の普通株総株主リターンに対してモンテカルロシミュレーションを行うことによって決定され、会社普通株の今後の相対TSRを決定する3年.
♪the the the3年制2019年に承認されたPSUの履行期間は2021年12月31日に終了し、733,4962022年12月31日までの年度の普通株式の公平価値は$2.6百万帰属日に。2019年に付与されたPSU関連既存株式数は1,074,918それは.♪the the the3年制2018年に承認されたPSUの履行期間が2020年12月31日に終了し、974,074株2021年12月31日までの年度の普通株式の公正価値はf $3.7百万ユーロ帰属日に。2018年に付与されたPSU関連既存株式数は842,792それは.一部の例外を除いて、付与されていないPSUは、応募者の雇用終了時に没収される。
2022年12月31日2021年2020年までに$5.7百万, $7.6百万ドルとドル5.7PSUの非既得分それぞれに関する未確認賠償費用は100万ドルであった。2022年12月31日までのPSUの非既存部分に関する未確認補償費用は以下の加重平均期間内に確認される予定である1.5何年もです。PSUに関する報酬支出は#ドルであった6.1百万、$5.5百万ドルとドル5.02022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル
(c)限定株単位
当社は、2022年12月31日、2021年12月31日および2020年12月31日までの年度内に、報酬委員会および取締役会が承認したRSUを授与する。各RSUは、ホーム条項を満たした後に会社の普通株式を取得するという資金支援のない約束を表す。これらの賞は2017年計画の条項と条件に基づいて授与された。RSUの発行に必要なサービス期限は3年また、RSUは、必要なサービス期間内に比例して帰属する。
2022年、2022年、2021年及び2020年12月31日までの年度内に承認された買い戻し単位は、承認日からDERに対応する買い戻し単位の和解又は没収(早い者を基準とする)までの間も返済されていない買い戻し単位を含む。既得株主ごとに金を受け取る権利があり、金額は、当社が当該株主に係るRSUに係る自社普通株式について支払う任意の配当金に相当する。RSUが付与されると、DERも付与される。対応するRSUが没収されると、DERSは没収される。補償委員会は現金や株の形で借金を返済することを適宜決定することができる
2022年、2021年、2020年12月31日までの2017年計画でのRSU賞活動の概要は以下の通り
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 量 既得権ではない 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) | | 量 既得権ではない 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) | | 量 既得権ではない 株 | | 重みをつける 1株平均 授与日 公正価値 (1) |
1月1日から帰属していないRSU | 1,016,252 | | | $ | 4.36 | | | 441,746 | | | $ | 6.23 | | | — | | | $ | — | |
授与する | 422,267 | | | 3.72 | | | 815,830 | | | 3.69 | | | 441,746 | | | 6.23 | |
既得 | (383,639) | | | 4.58 | | | (147,254) | | | 6.23 | | | — | | | — | |
没収される | — | | | — | | | (94,070) | | | 4.37 | | | — | | | — | |
12月31日現在の未帰属RSU | 1,054,880 | | | $ | 4.03 | | | 1,016,252 | | | $ | 4.36 | | | 441,746 | | | $ | 6.23 | |
(1)付与日RSUの公正価値は、付与日会社普通株の終値をベースとしている。
2022年12月31日までの年間で383,639普通株の発行はRSUの帰属と関係があり,その公正価値は$1.4帰属日に百万ドルです。.の間に2021年12月31日までの年間147,254普通株の発行はRSUの帰属に関係し,公正価値は#ドルである0.5帰属日に百万ドルです非帰属RSU援助者の雇用終了時に没収されるが、いくつかの例外は除外される
2022年2021年2020年12月31日までに2.0百万、$2.7百万ドルとドル1.8それぞれRSUの非既得部分に関する未確認賠償コストは100万ドルである.2022年12月31日現在,RSUの非既存部分に関する未確認補償費用は以下の加重平均期間内に確認される予定である1.5何年もです。RSUに関する補償費用は$2.3百万、$1.7百万ドルとドル0.92022年12月31日まで、2021年、2020年12月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。
19.所得税
当社は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度内に、米国連邦所得税法規に基づいて不動産投資信託基金として納税する資格があります。会社が不動産投資信託基金になる資格がある限り、会社が毎年少なくとも100%の課税所得額を株主に分配し、禁止された取引に従事しない限り、会社は通常、その課税所得額のために米国連邦所得税を支払う必要はない。会社が従事しているいくつかの活動で生じる可能性のある収入はREITの資格収入に該当しない。当社はそのTRSをこれらの活動に指定しています。下表には、課税額と連結財務諸表に含まれる税項属性が反映されています。
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日終了年度の所得税準備金は、以下の部分からなる(千ドル換算)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
現行の所得税支給 | | | | | |
連邦制 | $ | 2,355 | | | $ | 280 | | | $ | 1,225 | |
状態.状態 | 862 | | | 5 | | | 151 | |
当期所得税引当総額 | 3,217 | | | 285 | | | 1,376 | |
所得税を繰延する準備 | | | | | |
連邦制 | (1,649) | | | 1,339 | | | (244) | |
状態.状態 | (1,026) | | | 834 | | | (151) | |
繰延所得税(福祉)準備金総額 | (2,675) | | | 2,173 | | | (395) | |
所得税引当総額 | $ | 542 | | | $ | 2,458 | | | $ | 981 | |
州税と地方税,非課税REIT収入,推定手当,その他の違いにより,同社の推定課税所得額は米国法定連邦税率とは異なる2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間法定所得税引当金と実際の所得税の計上は以下の通りである(ドル金額は千計)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
法定金利で準備金を引き下げる | $ | (71,422) | | | 21.0 | % | | $ | 41,088 | | | 21.0 | % | | $ | (60,381) | | | 21.0 | % |
免税不動産投資信託基金損失(収益) | 64,479 | | | (19.0) | | | (36,691) | | | (18.8) | | | 58,783 | | | (20.4) | |
州と地方税の規定 | (78) | | | — | | | 825 | | | 0.4 | | | 150 | | | (0.1) | |
他にも | (6,057) | | | 1.8 | | | 225 | | | 0.1 | | | (45) | | | — | |
推定免税額 | 13,620 | | | (4.0) | | | (2,989) | | | (1.5) | | | 2,474 | | | (0.9) | |
支出総額 | $ | 542 | | | (0.2) | % | | $ | 2,458 | | | 1.2 | % | | $ | 981 | | | (0.4) | % |
繰延税金資産と負債
2022年12月31日と2021年12月31日までの繰延税金資産(負債)とその繰延税金の影響に含まれる臨時差額の主な源は以下の通り(千ドル)
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
繰延税金資産 | | | |
純営業損失が繰り越す | $ | 3,513 | | | $ | 3,615 | |
資本損失繰越 | 16,045 | | | 7,549 | |
公認会計原則/税ベース差異 | 1,869 | | | 254 | |
繰延税金資産総額(1) | 21,427 | | | 11,418 | |
繰延税金負債 | | | |
公認会計原則/税ベース差異 | 394 | | | 6,681 | |
繰延税金負債総額(2) | 394 | | | 6,681 | |
推定免税額(1) | (18,756) | | | (5,136) | |
繰延税項純資産(負債)合計 | $ | 2,277 | | | $ | (399) | |
(1)添付の総合貸借対照表に含まれる他の資産。
(2)添付の総合貸借対照表に含まれる他の負債。
2022年12月31日現在、会社が全額所有するTRSにより純運営損失が発生し、総金額は約$となっている10.3百万ドルです。同社の純営業損失は将来の課税所得額で相殺されるまで無期限に繰り越すことができる。また,2022年12月31日現在,同社はその全額所有のTRSにより約$を産生している47.1100万ドルの資本損失です同社の繰越資本損失は2025年から2027年の間に満期になり、将来の資本収益で相殺できなければ
2022年12月31日現在、経営陣はこれらの繰延税金資産が現金化する可能性は低いと考えているため、当社はある繰延税金資産について推定準備金を計上している。今年度の推定値の変化は約#ドル増加した13.6百万ドルです。私たちは引き続き余剰繰延税金資産の使用に関する積極的かつ消極的な証拠を監視し、評価手当を提供し続ける
同社はアメリカ連邦政府および各州と地方司法管轄区に所得税申告書を提出した。同社の連邦、州、都市所得税申告書は通常提出後3年以内にアメリカ国税局と関連税務機関の審査を受ける。当社はすべての開放年度の税務状況を評価しており、重大な不確定要素はないと確認しなければならないと考えている
当社の評価によると、当社の結論は、当社の財務諸表に確認すべき重大な不確定税務状況は存在しないということです。当社が納税義務により利息と課税罰金が発生した場合、当社の評価が税務頭寸を確認していないことに関する費用が含まれている場合、その等の金額は所得税支出に計上されます。
20.純利息収入
以下の表は、会社の2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの利息収入と利息支出の構成(千ドル単位)を詳細に示している
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 12月31日までの年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
利子収入 | | | | | |
住宅ローン | | | | | |
住宅ローン | $ | 113,131 | | | $ | 83,852 | | | $ | 69,170 | |
統合SLST | 36,448 | | | 40,944 | | | 45,194 | |
証券化信託の形で保有する住宅ローン | 80,119 | | | 38,941 | | | 12,612 | |
住宅ローン総額 | 229,698 | | | 163,737 | | | 126,976 | |
複数戸のローン | | | | | |
優先株と中間ローン投資 | 11,185 | | | 15,321 | | | 20,899 | |
合併したKシリーズ | — | | | — | | | 151,841 | |
複数戸の融資総額 | 11,185 | | | 15,321 | | | 172,740 | |
売却可能な投資証券 | 15,825 | | | 27,750 | | | 49,925 | |
他にも | 1,680 | | | 58 | | | 520 | |
利子収入総額 | 258,388 | | | 206,866 | | | 350,161 | |
利子支出 | | | | | |
買い戻し協定 | 51,432 | | | 13,844 | | | 37,334 | |
債務担保債券 | | | | | |
統合SLST | 25,145 | | | 28,135 | | | 31,663 | |
合併したKシリーズ | — | | | — | | | 129,762 | |
住宅ローン証券化 | 43,384 | | | 19,660 | | | 6,967 | |
非機関RMBS再証券化 | — | | | 283 | | | 3,290 | |
債務担保債券総額 | 68,529 | | | 48,078 | | | 171,682 | |
転換可能な手形 | 438 | | | 11,196 | | | 10,997 | |
優先無担保手形 | 6,430 | | | 4,335 | | | — | |
二次債券 | 2,590 | | | 1,831 | | | 2,187 | |
派生商品 | — | | | — | | | 868 | |
利子支出総額 | 129,419 | | | 79,284 | | | 223,068 | |
純利子収入 | $ | 128,969 | | | $ | 127,582 | | | $ | 127,093 | |
二十一後続事件
株を逆分割する
2023年2月22日、会社は取締役会が会社の普通株の4株交換株の逆株式分割を許可すると発表した。逆株式分割は2023年3月9日に施行される予定で、会社の普通株のうち4株当たり発行済み株式と流通株が1株会社普通株に変換され、会社の法定普通株、発行済み株式奨励、2017年計画で残り発行可能な株式数は比例して減少する。普通株の1株当たりの額面は変わらないだろう
下表は当社の年度までの普通株1株当たりの逆分割後の予想収益であるDecember 31, 2022, 2021 and 2020年には1株当たりのデータは含まれていません
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 備考(監査を受けない) |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
会社の普通株主は純収入を占めなければならない | | $ | (340,577) | | | $ | 144,176 | | | $ | (329,696) | |
| | | | | | |
普通株1株当たり基本収益 | | $ | (3.61) | | | $ | 1.52 | | | $ | (3.55) | |
普通株当たりの収益を薄める | | $ | (3.61) | | | $ | 1.51 | | | $ | (3.55) | |
| | | | | | |
加重平均流通株-基本 | | 94,322 | | | 94,808 | | | 92,751 | |
加重平均流通株-希釈 | | 94,322 | | | 95,242 | | | 92,751 | |
株式買い戻し計画を延長する
2023年2月20日、取締役会は、我々の株式買い戻し計画を2024年3月31日まで延長することを承認した。
買い戻し住宅ローン証券化CDO
2023年2月、同社は$を買い戻した60.3住宅ローン証券化CDO額面は100万ドル程度です58.7百万ドルです。
別表3--不動産と減価償却累計
(千単位のドル額)
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 会社の初期コスト | | | | 期末総金額(1) | | | | | | | | | | |
市場 | | 物件数 | | 足手まとい | | 土地 | | 建物と改善策 | | 基数調整合計(2) | | 土地 | | 建物と改善策 | | 合計する | | 減価償却累計 | | 建造日 | | 取得日 | | 減価償却期 |
不動産を経営する | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
マルチホーム-運営 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
サウスカロライナ州ポフト | | 1 | | $ | 24,327 | | | $ | 6,113 | | | $ | 30,894 | | | $ | 954 | | | $ | 6,113 | | | $ | 31,848 | | | $ | 37,961 | | | $ | (1,228) | | | 2001 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州ダラス | | 1 | | 30,587 | | | 3,616 | | | 40,497 | | | 779 | | | 3,616 | | | 41,276 | | | 44,892 | | | (1,622) | | | 2009 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州ダラス | | 1 | | 27,234 | | | 5,728 | | | 34,635 | | | 750 | | | 5,728 | | | 35,385 | | | 41,113 | | | (1,392) | | | 2014 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州サンアントニオ | | 1 | | 35,803 | | | 6,827 | | | 43,240 | | | 1,424 | | | 6,827 | | | 44,664 | | | 51,491 | | | (1,633) | | | 2014 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州サンアントニオ | | 1 | | 24,046 | | | 3,116 | | | 35,223 | | | 301 | | | 3,116 | | | 35,524 | | | 38,640 | | | (1,335) | | | 2015 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テネシー州コリルビル | | 1 | | 39,510 | | | 3,113 | | | 45,616 | | | 1,215 | | | 3,113 | | | 46,831 | | | 49,944 | | | (1,858) | | | 2000 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
アーカンソーのリトル·ストーン | | 1 | | 25,371 | | | 2,366 | | | 27,229 | | | 431 | | | 2,366 | | | 27,660 | | | 30,026 | | | (1,097) | | | 1999 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
サウスカロライナ州コロンビア | | 1 | | 17,216 | | | 2,420 | | | 21,363 | | | 742 | | | 2,420 | | | 22,105 | | | 24,525 | | | (811) | | | 1986 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州サンクトペテルブルグ | | 1 | | 56,253 | | | 9,823 | | | 74,801 | | | 1,000 | | | 9,823 | | | 75,801 | | | 85,624 | | | (2,991) | | | 2014 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
ケンタッキー州ルイビル | | 1 | | 43,155 | | | 5,567 | | | 52,819 | | | 303 | | | 5,567 | | | 53,122 | | | 58,689 | | | (1,936) | | | 2017 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州ヒューストン | | 1 | | 22,854 | | | 6,406 | | | 25,211 | | | 714 | | | 6,406 | | | 25,925 | | | 32,331 | | | (1,117) | | | 1993 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
アラバマ州モンゴメリー | | 1 | | 20,898 | | | 3,367 | | | 26,967 | | | 211 | | | 3,367 | | | 27,178 | | | 30,545 | | | (819) | | | 1988 - 1994 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
テネシー州メンフィス | | 1 | | 27,453 | | | 3,659 | | | 32,525 | | | 475 | | | 3,659 | | | 33,000 | | | 36,659 | | | (863) | | | 1968 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
マルチシリーズ集計-運営 | | 13 | | $ | 394,707 | | | $ | 62,121 | | | $ | 491,020 | | | $ | 9,299 | | | $ | 62,121 | | | $ | 500,319 | | | $ | 562,440 | | | $ | (18,702) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
一戸建て賃貸-経営 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
イリノイ州シカゴ | | 232 | | $ | — | | | $ | 10,359 | | | $ | 50,114 | | | $ | 9,371 | | | $ | 10,359 | | | $ | 59,485 | | | $ | 69,844 | | | $ | (1,660) | | | 1890 - 2010 | | 2021- 2022 | | 7.5 | - | 30 |
メリーランド州ボルチモア | | 132 | | — | | | 10,587 | | | 28,062 | | | 4,378 | | | 10,587 | | | 32,440 | | | 43,027 | | | (362) | | | 1921 - 2016 | | 2021- 2022 | | 7.5 | - | 30 |
テキサス州ヒューストン | | 83 | | — | | | 4,390 | | | 19,912 | | | 2,266 | | | 4,390 | | | 22,178 | | | 26,568 | | | (371) | | | 1953 - 2021 | | 2021 - 2022 | | 7.5 | - | 30 |
ペンシルバニア州ピッツバーグ | | 29 | | — | | | 1,098 | | | 4,777 | | | 1,401 | | | 1,098 | | | 6,178 | | | 7,276 | | | (84) | | | 1900 - 2007 | | 2022 | | 7.5 | - | 30 |
フロリダ州タンパ市 | | 12 | | — | | | 890 | | | 3,036 | | | 390 | | | 890 | | | 3,426 | | | 4,316 | | | (39) | | | 1951 - 2010 | | 2022 | | 7.5 | - | 30 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
オハイオ州ベッドフォード | | 2 | | — | | | 61 | | | 263 | | | 103 | | | 61 | | | 366 | | | 427 | | | (3) | | | 1949 - 1979 | | 2022 | | 7.5 | - | 30 |
ウィスコンシン州ミルウォーキー | | 1 | | — | | | 44 | | | 230 | | | 20 | | | 44 | | | 250 | | | 294 | | | (3) | | | 1970 | | 2022 | | 7.5 | - | 30 |
一戸建て賃貸経営合計 | | 491 | | $ | — | | | $ | 27,429 | | | $ | 106,394 | | | $ | 17,929 | | | $ | 27,429 | | | $ | 124,323 | | | $ | 151,752 | | | $ | (2,522) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
総経営性不動産 | | 504 | | $ | 394,707 | | | $ | 89,550 | | | $ | 597,414 | | | $ | 27,228 | | | $ | 89,550 | | | $ | 624,642 | | | $ | 714,192 | | | $ | (21,224) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
処分グループは販売待ち不動産を保有している | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
多世帯--処分班 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
フロリダ州フォートマイヤーズ | | 1 | | $ | 37,882 | | | $ | 7,546 | | | $ | 34,504 | | | $ | 4,467 | | | $ | 7,546 | | | $ | 38,971 | | | $ | 46,517 | | | $ | (1,865) | | | 1973 & 1979 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州フォートワース | | 1 | | 23,176 | | | 3,202 | | | 23,614 | | | 2,289 | | | 3,202 | | | 25,903 | | | 29,105 | | | (1,162) | | | 1985 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州タンパ市 | | 1 | | 52,164 | | | 10,152 | | | 53,668 | | | 3,359 | | | 10,152 | | | 57,027 | | | 67,179 | | | (2,633) | | | 1971& 1972 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
アラバマ州バーミンガム | | 1 | | 32,040 | | | 2,823 | | | 42,373 | | | 438 | | | 2,823 | | | 42,811 | | | 45,634 | | | (1,685) | | | 2013 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州ピルラン | | 1 | | 6,082 | | | — | | | 8,351 | | | 447 | | | — | | | 8,798 | | | 8,798 | | | (326) | | | 2008 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州ピルラン | | 1 | | 21,375 | | | 2,744 | | | 27,590 | | | 703 | | | 2,744 | | | 28,293 | | | 31,037 | | | (1,123) | | | 2011 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州オーランド | | 1 | | 37,722 | | | 9,012 | | | 36,435 | | | 1,876 | | | 9,012 | | | 38,311 | | | 47,323 | | | (1,273) | | | 1983 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
アラバマ州バーミンガム | | 1 | | 73,547 | | | 5,875 | | | 88,029 | | | (1,092) | | | 5,719 | | | 87,093 | | | 92,812 | | | (2,766) | | | 2004 & 2017 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州ブランドン | | 1 | | 42,109 | | | 3,884 | | | 48,869 | | | 2,763 | | | 3,884 | | | 51,632 | | | 55,516 | | | (1,578) | | | 1974& 1981 | | 2021 | | 5 | - | 30 |
テキサス州プライノ | | 1 | | 55,646 | | | 11,229 | | | 60,404 | | | 2,278 | | | 11,229 | | | 62,682 | | | 73,911 | | | (1,707) | | | 1992 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
テキサス州プライノ | | 1 | | 65,399 | | | 12,543 | | | 70,444 | | | 2,476 | | | 12,543 | | | 72,920 | | | 85,463 | | | (1,981) | | | 1994 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
オクラホマシティオクラホマ州 | | 1 | | 37,351 | | | 4,377 | | | 42,322 | | | 2,839 | | | 4,377 | | | 45,161 | | | 49,538 | | | (1,352) | | | 1983 - 1984 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
オクラホマシティオクラホマ州 | | 1 | | 36,593 | | | 4,581 | | | 40,885 | | | 2,628 | | | 4,581 | | | 43,513 | | | 48,094 | | | (1,355) | | | 1985 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州ブランドン | | 1 | | 184,944 | | | 29,821 | | | 185,610 | | | 6,780 | | | 29,821 | | | 192,390 | | | 222,211 | | | (3,956) | | | 1990 - 2002 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州アポプカ | | 1 | | 51,611 | | | 8,009 | | | 58,247 | | | 889 | | | 8,009 | | | 59,136 | | | 67,145 | | | (1,086) | | | 2000 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州キシミ市 | | 1 | | 61,560 | | | 10,586 | | | 68,003 | | | 988 | | | 10,586 | | | 68,991 | | | 79,577 | | | (1,266) | | | 1989 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
フロリダ州ペンサコラ | | 1 | | 46,211 | | | 2,701 | | | 54,675 | | | 749 | | | 2,701 | | | 55,424 | | | 58,125 | | | (929) | | | 1999 | | 2022 | | 5 | - | 30 |
複数世帯合計-処分組 | | 17 | | $ | 865,412 | | | $ | 129,085 | | | $ | 944,023 | | | $ | 34,877 | | | $ | 128,929 | | | $ | 979,056 | | | $ | 1,107,985 | | | $ | (28,043) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
総不動産 | | 521 | | $ | 1,260,119 | | | $ | 218,635 | | | $ | 1,541,437 | | | $ | 62,105 | | | $ | 218,479 | | | $ | 1,603,698 | | | $ | 1,822,177 | | | $ | (49,267) | | | | | | | | | |
(1)連邦所得税については、上表に記載されている合併不動産の総コストは$1.810億2022年12月31日まで。
(2)買収と減価費用を含めて資本化されたコスト。
付表III付記(千元単位)
1.経営性不動産の掛け金
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
期初残高 | | $ | 970,363 | | | $ | 50,686 | | | $ | — | |
買収する | | 827,882 | | | 963,651 | | | 50,480 | |
改善 | | 49,468 | | | 9,219 | | | 206 | |
| | | | | | |
販売待ちまたは処置群保有販売待ちに再分類する | | (1,133,521) | | | (53,193) | | | — | |
期末残高 | | $ | 714,192 | | | $ | 970,363 | | | $ | 50,686 | |
2.経営性不動産累計減価償却の掛け金
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日までの年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
期初残高 | | $ | (3,890) | | | $ | (154) | | | $ | — | |
減価償却 | | (47,179) | | | (5,662) | | | (154) | |
| | | | | | |
販売待ちまたは処置群保有販売待ちに再分類する | | 29,845 | | | 1,926 | | | — | |
期末残高 | | $ | (21,224) | | | $ | (3,890) | | | $ | (154) | |
別表IV--不動産住宅ローン
(千単位のドル額)
2022年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
資産タイプ | | ローンの数 | | 金利.金利 | | 期日まで | | 帳簿価値 | | 延滞元金または利息の融資元金金額 |
住宅ローン | | | | | | | | | | |
第一留置権ローン | | | | | | | | | | |
元の融資額0-99,999ドル | | 333 | | 2.00% - 14.99% | | 09/23/2013 - 10/01/2062 | | $ | 9,272 | | | $ | 462 | |
元の融資額100,000-199,999ドル | | 333 | | 2.13% - 11.72% | | 11/22/2024 - 01/01/2062 | | 37,214 | | | 405 | |
元の融資額200,000-299,999ドル | | 270 | | 1.88% - 7.50% | | 02/01/2033 - 08/01/2062 | | 49,466 | | | 866 | |
元の融資額は299,999ドルを超えている | | 390 | | 1.99% - 8.50% | | 08/01/2027 - 01/01/2061 | | 141,546 | | | 648 | |
| | | | | | | | | | |
二次留置権ローン | | | | | | | | | | |
元の融資額0-99,999ドル | | 187 | | 5.75% - 8.88% | | 06/01/2024 - 08/01/2062 | | 6,281 | | | 450 | |
元の融資額100,000-199,999ドル | | 12 | | 6.25% - 8.63% | | 11/01/2032 - 04/01/2050 | | 1,259 | | | — | |
元の融資額200,000-299,999ドル | | 4 | | 6.75% - 7.75% | | 03/01/2046 - 01/01/2050 | | 714 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
商業目的ローン | | | | | | | | | | |
元の融資額0-99,999ドル | | 276 | | 4.25% - 13.00% | | 09/05/2020 - 09/01/2052 | | 45,808 | | | 1,853 | |
元の融資額100,000-199,999ドル | | 255 | | 4.25% - 13.00% | | 01/09/2020 - 06/01/2052 | | 50,122 | | | 5,023 | |
元の融資額200,000-299,999ドル | | 171 | | 5.63% - 12.49% | | 04/19/2020 - 08/01/2052 | | 50,510 | | | 6,240 | |
元の融資額は299,999ドルを超えている | | 651 | | 4.00% - 13.00% | | 07/08/2020 - 09/01/2052 | | 689,192 | | | 54,065 | |
| | | | | | | | | | |
証券化信託の形で保有する住宅ローン | | | | | | | | | | |
第一留置権ローン | | | | | | | | | | |
元の融資額0-99,999ドル | | 1,776 | | 1.38% - 14.29% | | 08/20/2013 - 09/01/2062 | | 86,794 | | | 8,923 | |
元の融資額100,000-199,999ドル | | 2,236 | | 0.00% - 11.85% | | 04/01/2023 - 11/01/2062 | | 227,081 | | | 20,136 | |
元の融資額200,000-299,999ドル | | 1,092 | | 0.00% - 11.90% | | 07/02/2025 - 10/01/2062 | | 188,444 | | | 15,714 | |
元の融資額は299,999ドルを超えている | | 1,305 | | 1.88% - 9.75% | | 12/01/2025 - 07/01/2062 | | 420,189 | | | 31,884 | |
| | | | | | | | | | |
商業目的ローン | | | | | | | | | | |
元の融資額0-99,999ドル | | 380 | | 4.00% - 13.00% | | 03/01/2022 - 07/01/2052 | | 53,978 | | | 1,425 | |
元の融資額100,000-199,999ドル | | 527 | | 3.75% - 12.25% | | 09/01/2022 - 09/01/2052 | | 74,963 | | | 510 | |
元の融資額200,000-299,999ドル | | 281 | | 3.50% - 12.00% | | 11/01/2021 - 07/01/2052 | | 66,168 | | | 1,070 | |
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元の融資額は299,999ドルを超えている | | 586 | | 3.49% - 12.25% | | 04/01/2022 - 07/01/2052 | | 498,497 | | | 10,307 | |
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統合SLST | | | | | | | | | | |
第一留置権ローン | | 6,160 | | 1.38% - 10.50% | | 03/01/2021 - 11/01/2062 | | 827,582 | | | 143,176 | |
| | | | | | | | $ | 3,525,080 | | | $ | 303,157 | |
不動産担保融資貸借対照表に記載されている金額の入金
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| | 12月31日までの年度 |
(単位:千) | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
期初残高 | | $ | 3,575,601 | | | $ | 3,049,166 | | | $ | 20,780,548 | |
公正価値オプション実施の累積効果調整(1) | | — | | | — | | | 5,812 | |
期間中に増加する数: | | | | | | |
購入 | | 1,733,265 | | | 1,581,979 | | | 569,557 | |
購入割引の増加 | | 5,292 | | | 4,154 | | | 5,265 | |
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実現した報酬と未実現報酬の変動 | | (404,524) | | | 44,564 | | | 101,957 | |
期間の控除額: | | | | | | |
元金の償還 | | (1,362,294) | | | (1,018,176) | | | (674,337) | |
利子を取る | | — | | | — | | | — | |
売却可能な投資証券を譲渡する(2) | | — | | | — | | | (237,297) | |
REOに接続する | | (18,858) | | | (4,133) | | | (8,509) | |
販売済みローンコスト(2) | | — | | | (77,127) | | | (17,478,478) | |
融資損失準備金 | | — | | | — | | | — | |
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保険料を償却する | | (3,402) | | | (4,826) | | | (15,352) | |
期末残高 | | $ | 3,525,080 | | | $ | 3,575,601 | | | $ | 3,049,166 | |
(1)2020年1月1日現在、当社は公正価値オプションの使用を選択しました(付記2を参照).
(2)二零年十二月三十一日現在、当社は総合Kシリーズに含まれるFirst Lost PO証券を売却するため、総合Kシリーズが保有する複数戸の融資を合併を解除し、総合Kシリーズが保有する余剰証券を売却可能な投資証券に移行する(付記2および7参照).