経営陣の議論と分析

2022年と2021年12月31日までの年度



1

前向きに陳述する
本経営陣は、適用されるカナダと米国証券法に適合する前向き情報と前向き表現(本稿では総称して“前向き表現”と呼ぶ)を含む“MD&A”)中のいくつかの表現、特に“展望”の節を検討·分析している。“期待”，“予想”，“継続”，“推定”，“可能”，“将”，“項目”，“すべき”，“信じる”，“計画”，“予定”および類似表現のいずれを用いても，前向き陳述を識別するためである.特に、上述した内容を制限することなく、本MD&Aは、(I)エネルギー転換はSprott社の日々の重要な投資テーマであると信じており、(Ii)貴金属とエネルギー転換投資のグローバルリーダーになることを渇望している、(Iii)インフレと市場流動性に関連するマクロ経済影響に対する見方、(Iii)私たちは今後10年間に有利な地位にあると信じており、投資戦略は私たちの顧客がすでに行っているモデル転換を支援することを目指している；(Iv)私たちの強力な革新的な新投資解決策パイプ；(V)成長を続けると同時に、支出と私たちの貸借対照表を慎重に管理することで、私たちがコントロールできることを制御することができる；(Vi)2023年の金と銀市場の健全な発展に対する私たちの期待と、私たちのエネルギー移行材料基金の持続的な有機的な成長は、私たちの合併収益のコアAUMからのより大きな割合を課金業務からのより大きな割合にもたらし、非コアAUMと取引ベースの業務からの収益貢献を減少させると信じている；(Vii)配当金を発表、支払い、指定し、私たちの業務は将来の成長計画に資金を提供する能力に影響を与えずに配当レベルを支持すると信じている。および(Viii)終了，終了時間を含む, 私たちカナダの自営業者業務の取引について。

会社はこれらの展望的な陳述は合理的だと思っているが、それらは未来の結果、業績、あるいは業績の保証ではない。前向き表現には、(I)会社が経営する各業務における日々激しい競争による影響は大きくない、(Ii)品質管理が利用可能になる、(Iii)政府機関の規制と税法の影響が現在の環境と一致する、(Iv)新冠肺炎の影響、(V)私たちカナダ経営自営事業の取引完了条件が直ちに満たされるか放棄される、など、多くの要素または仮定が使用されている。(Vi)が“キー会計推定、判断、会計政策の変化”というタイトルで開示されている仮定。前向き表現に基づく仮定が正しくないことが証明された場合、または1つまたは複数のリスクまたは他の要因が現実になった場合、(1)困難な市場状況、(2)悪い投資業績、(3)良質な従業員の維持および誘致が継続できなかった、(4)制裁または名声被害をもたらす従業員のミスまたは不適切な行為、(5)業績費用の変動、(6)1つの業務部門または別の取引相手が財務義務を支払うことができなかった、(4)実際の結果、業績または達成は、前向き表現によって表現されたまたは示唆されたものと大きく異なる可能性がある、(5)業績費用の変動、(6)1つの業務部門または別の取引相手が財務義務を支払うことができなかった、(4)実際の結果、業績、または達成は、前向き表現によって表現または示唆されたものと大きく異なる可能性がある、(5)業績費用の変動、(6)1つの業務部門または別の取引相手が財務義務を支払うことができなかった、(4)実績、業績または達成は、前向き表現によって表現または示唆されたものと大きく異なる可能性がある、(5)業績費用の変動、(6(Vii)会社が満期の現金または基金債務需要を満たしていない、(Viii)投資管理業界の変化、(Ix)有効な情報セキュリティ政策を実施できなかった, 手続きと能力、(X)投資機会の不足、(Xi)規制コンプライアンスに関するリスク、(Xii)リスクの適切な管理ができなかった、(Xiii)利益衝突を適切に処理できなかった、(Xiv)競争圧力、(Xv)会社の成長が持続しにくい可能性があり、既存の行政、運営、財政資源に重大な要求を提出する可能性がある、(Xvi)プライバシー法を遵守できなかった、(Xvii)後継計画の実施に成功しなかった；(Xviii)ドルの相対価値に関連する外国為替リスク；(Xix)訴訟リスク；(Xx)有効な業務弾性計画を策定できなかった；(Xxi)有利な経済条件下で十分な保険カバー範囲を獲得または維持できなかった；(Xxii)歴史的財務情報が必ずしも将来の業績を予測するとは限らない；(Xxiii)会社の普通株の市場価格が広く迅速に変動する可能性がある；(Xxiv)会社の投資製品に関連するリスク；(Xxv)会社の自営投資に関するリスク；(Xxvi)会社の個人戦略業務に関連するリスク；(Xxvii)会社の経営業務に関連するリスク；(Xxviii)当社のカナダブローカービジネスに関連する取引完了の条件をタイムリーにまたは完全に満たしていません。(Xxix)会社の日付が2023年2月23日の年次情報テーブルの“リスク要因”の項目に記載されているリスク。(Xxx)本MD&Aに記載されている“財務リスクの管理”および“非財務リスクの管理”というタイトルに記載されているリスク。また、配当金の支払いが保証されていない場合には、会社が支払う任意の配当金の額および時間は、会社の取締役会によって適宜決定され、会社の収益に基づいて決定される, 適用される会社法は、配当金の支払に関する支払能力試験に対する満足度、及びその他の関連要因を発表する。別の特別な説明がない限り、前向き表現は、本プレスリリースの日にのみ発表され、会社は、適用される証券法が、新しい情報、未来のイベント、または他の理由でも、任意の前向き表現の公開更新を明確に要求しない限り、いかなる前向き表現も開示更新する義務を負わない。

経営陣の議論と分析
この日付は2023年2月23日の財務状況と経営業績のMD&A報告で、会社とその子会社の2022年12月31日までと2021年12月31日までの総合財務状況と、2022年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月と2021年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月の総合経営業績を分析した。取締役会は2023年2月23日にこのMD&Aを承認した。別の説明がない限り、本MD&Aにおけるすべての付記は、会社が2022年12月31日に監査された年度総合財務諸表(“年次財務諸表”)の付記を意味する。当社は2008年2月13日に“商業会社法”(オンタリオ州)登録に基づいて設立された
財務資料の列報
年次財務諸表は、必要な比較情報を含め、国際会計基準理事会(“IASB”)が発表した“国際財務報告基準”(“IFRS”)に基づいて作成されている。別途説明がある以外に、本MD&Aに含まれる財務結果は、関連する履歴比較を含めて、年次財務諸表に基づいている。会社の出所と列報通貨はドルであるが、国際財務報告基準は、カナダドルを機能通貨とする総合経営報告書と全面収益で外国為替損益を測定することを会社に要求している。したがって，本MD&Aにおけるすべてのドル参照はドルで計算されるが，換算利得と損失は機能通貨としてカナダドルを用いて測定される.“前期”という言葉系とは、2021年12月31日までの3ヶ月と12ヶ月を指す
2

重要な業績指標と非“国際財務報告基準”その他の財務指標
同社はいくつかの重要な業績指標を用いてその業務の成功を評価し、これらの指標は国際財務報告基準に基づいて評価されたものではなく、純収益(損失)或いは国際財務報告基準下の任意の他の業績測定の代替指標と見なすべきではない。非国際財務報告基準財務措置には国際財務報告基準が規定する標準化の意味がないため、他の発行者が提出した類似措置と比較する可能性は低い。我々の主な業績指標および非国際財務報告基準およびその他の財務指標は以下で議論される。非IFRS財務指標とその最も直接的に比較可能なIFRS財務指標との量子化調整については、本MD&A 11ページを参照されたい。
管理的資産
資産管理(“資産管理”)とは、会社がその各種投資製品や管理口座を通じて管理する純資産総額を指す。私たちは私たちの総資産管理を二つの異なるカテゴリに分けた：コアと非コア。コアAUMは、我々のIFRSが資産管理に関連する報告可能部門(取引所上場製品部門、株式管理部門、私募戦略部門)に由来する。非コア資産管理は、国際財務報告基準の報告不可部分に由来し、アジアに基づく非実質的なレガシー資産管理業務を構成している。2022年12月31日現在、この業務は総資産規模の3.2%を占め、合併調整後の基数EBITDAの1%を占めている。
純流入
純流入(純売上高、資本催促、手数料稼ぎを含む資本約束)によりAUMが変化し、具体的には以下のように説明する
純売上高
基金販売(償還控除)は、“市場で”の取引と私たちの実物信託の二次発行およびETF単位の新しい“創造”を含み、管理された新資産がより高い管理費を招き、付随権益と業績費用の発生を招く可能性があるため(状況に応じて)、AUMも付帯権益と業績費用を計算する基礎であるからである。
資本が費用を催促して稼ぐという資本約束
資本が私たちの個人戦略有限責任会社に進出することはAUMを作成するための重要な源であり、最終的に会社に収益をもたらす。資本が私たちの個人戦略有限責任会社に召集されると、現在管理費を稼ぐため、会社のAUMに含まれています。ある形の承諾資本は催促されずに承諾費を稼ぐ可能性があり、この場合、AUMにも計上されるだろう。逆に、私たちの個人戦略有限責任会社の融資を返済すると、資本は分配の形で投資家に還元され、AUM(“資本分配”)が減少する可能性があります
純費用
管理費、トレーラー、副顧問、基金支出と直接支出、及び権益と業績費用を差し引いて、付随権益と業績費用支出(内部と外部)を差し引くことは、肝心な収入指標であり、それらは著者らがAUMから発生した直接関連コスト後の純収入貢献を代表するからである。
手数料の純額
手数料支出(内部と外部)を差し引いた手数料は，主に我々のブローカー部門が取引に基づいて提供するサービスと我々の取引所上場製品部門のウラン売買によるものである.
純報酬
純給与には、従業員に支払う手数料支出、他の従業員に直接支払う支出、従業員に支払う付帯権益と業績費用支出は含まれておらず、これらの支出はすべて本MD&Aからその関連収入を差し引いて記載され、解散費、新入社員の計上項目とその他の非日常的な支出である。
株主総リターン
株主総リターンは、会社の株価変動による財務収益(損失)に、その間に支払われた任意の配当金である

3

EBITDA，調整後のEBITDA，調整後の基本EBITDAと営業利益率
EBITDAの最も基本的な形式は，利息，所得税，減価償却，償却前の収益を差し引くこととして定義されている。EBITDA(あるいはその調整)は投資業界の管理層、投資家と投資アナリストが同一業界会社間の異なる融資方法、資本構造、償却技術と所得税税率の影響を考慮することによって、結果を理解と比較する常用指標である。他社、投資家、投資アナリストは同じEBITDA計算方法(あるいはEBITDAの調整)を使用しない可能性があるが、当社は、その調整後の基本EBITDA指標は、特に会社の基本業務をその同業者と比較し、他の非IFRS財務指標よりも業務の恒常的な結果をよりよく反映することができると考えている。営業利益率は1社の1ドル当たりの収入で計算した収益力を評価する重要な指標であるため、金融サービス業界のアナリスト、投資家と管理職では通常営業利益率を使用している。
EBITDA，調整後のEBITDA，調整後の基本EBITDAや営業利益率は国際財務報告基準では標準化されていない。そのため、これらの指標を孤立的に考慮すべきではなく、“国際財務報告準則”に基づいて作成された業績測定基準の代わりに使用すべきでもない
以下の表は，我々のEBITDA，調整後のEBITDA，調整後の基本EBITDAと営業利益率指標をどのように決定するかについて概説した
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021
本期間の純収入7,331 10,171 17,632 33,185 
調整：
利子支出1,076 239 2,923 1,161 
所得税支給2,372 3,354 7,447 12,005 
減価償却および償却710 1,136 3,355 4,552 
EBITDA11,489 14,900 31,357 50,903 
その他の調整：
(収益)投資損失(1)
930 43 10,242 1,883 
株に基づく報酬の償却3,635 450 14,546 1,698 
その他の費用(2)
2,560 3,304 15,929 13,217 
調整後EBITDA18,614 18,697 72,074 67,701 
その他の調整：
権益と履行費用を付随する(1,219)(4,298)(3,265)(12,235)
自己資本と業績費支出を伴う-内部567 2,516 1,596 7,222 
資本と業績費支出付き-外部121 790 597 1,385 
調整後の基本EBITDA18,083 17,705 71,002 64,073 
営業利益率(3)
59 %55 %57 %53 %
(1)この調整は、上述したEBITDA指標の報告目標の実現を確保するために、短期投資、共同投資、およびデジタル黄金戦略のいくつかの損益が収入に与える影響を除去する
(2)年度財務諸表付記5に概説した項目のほか、この帳票には、2022年12月31日までの3ヶ月(2021年12月31日現在の3ヶ月)の120万ドルの解散費、新入社員応募プロジェクト及びその他の項目、2022年12月31日現在の年度(2021年12月31日までの年度)の520万ドルが含まれている。この帳簿には、2022年12月31日までの3ヶ月(2021年12月31日現在の3ヶ月)と、2022年12月31日までの年度(2021年12月31日現在の年度)の非持株権益による収入(損失)30万ドル-(20万ドル)および(50万ドル)は含まれていない
(3)減価償却と償却を含む調整後の基本EBITDAで計算する。そして、この数字を投資収益(損失)前の収入で割って適用すれば、直接コストを差し引く
4

業務の概要
私たちの報告可能な運営部門は以下の通りです
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1512920/000162828023004957/businessoverview_orgchartx6b.jpg

取引所上場製品
·会社の閉鎖型実物信託と取引所取引基金(“ETF”)
管理型株
·会社の別の投資戦略は内部で管理され、サブ提案に基づいて管理されている。同社は今年第1四半期、米国での自由支配口座業務の再編を完了し、これらの顧客資産を管理するブローカー資産から能動的に管理するAUMに転換した。そのため、これらの業務は再分類され、株式管理部門の一部となっている
個人戦略
·会社の貸借やストリーミング活動は、有限共同企業(“プライベート戦略有限責任会社”)によって行われる。今年の第1期に、当社は貸借業務を“プライベート戦略”に改称し、その流動基金とその伝統的な融資協力ツールの成功的な成長を反映した。
仲買業務
·会社が監督されているブローカー-トレーダー活動(株式開始、会社コンサルティング、販売、取引)。同社は今年第1四半期、米国での自由支配口座業務の再編を完了し、これらの顧客資産を管理するブローカー資産から能動的に管理するAUMに転換した。そのため、これらの業務は再分類され、株式管理部門の一部となっている
会社
·会社の運営部門に資本、貸借対照表管理、その他の共有サービスを提供します
他の細分化された市場は
·国際財務報告基準8、業務支部(“国際財務報告基準8”)に規定されているすべての報告不可支部を含む。詳細は年次財務諸表付記14を参照。





我々の報告可能な経営部門内の基礎主要子会社の詳細については、会社の年次情報表と年度財務諸表の付記2を参照されたい。
5

金融のハイライト
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1512920/000162828023004957/financialhighlights.jpg
製品とビジネスラインの拡張
4月22日、North Shore Globalウラン鉱ETF管理契約の買収契約(“URNM買収”)を完了した。対価格として、会社は取引完了時に1050万ドルの現金と400万ドルの普通株を支払った。450万ドルまでの価値があるか、または対価格が2024年4月25日に支払われる(特定の財務業績条件の実現による)

展望
世界の大多数の資産種別の定価環境は挑戦的であるにもかかわらず、私たちはこの1年間を強力な業績で終わらせるために努力した。合併後の年間AUM、収益、営業利益率は3年連続で増加した。我々は引き続きコアAUM，特に貴金属とエネルギー移行材料に戦略的重点を置いている。私たちは2023年に金と銀市場が健全に発展すると予想し、私たちのエネルギー移行材料基金は有機的に成長し続けるだろう。これは，以下に述べるように，我々の統合収益のうち有料業務からのコアAUMの割合が大きく，非コアAUMと取引ベース業務からの収益寄与の減少を招くはずである.

後続事件
私たちの米国自営事業が取引ベースの業務から有料ベースの自由支配可能口座管理業務への移行に成功したことに伴い、年末以降にカナダでの自営事業を現在の管理チームに売却する予定であり、コア資産管理業務に引き続き集中している(ただし、私たちの慈善流動事業を私たちの管理株式部門に移行していきます)。私たちはこの取引が2023年6月30日までに完了すると予想している。

この変化は私たちの未来の収益とキャッシュフローに与える影響は大きくありませんが、私たちの総合運営利益率には一定の積極的な作用があります。私たちの総合収益は今私たちのコア貴金属とエネルギー移行材料製品とサービスからもっと大きな割合があるからです。私たちのカナダブローカーの自営業に比べて、これらのコア製品はより大きく、より予測可能な収入源を持っており、より高い運営利益率を生み出している。2022年、カナダのブローカーの総合純収入と調整後の基本EBITDAへの貢献はそれぞれ5%と4%未満であり、営業利益率は39%未満であり、私たちの総合総営業利益率は57%である。取引ベースの業務からの脱却もより多くの資本を放出し、私たちのコア貴金属とエネルギー移行材料製品とサービスに再投資する
6

環境·社会·ガバナンスのハイライト
Sprottは，ESGと持続可能性をその投資管理活動や会社運営に実装することに取り組んでいる。我々の2022年のESGの成果は以下のとおりである.ESGコミットメントの詳細については、2022年年度情報テーブルの“環境、社会、ガバナンス政策”を参照されたい。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1512920/000162828023004957/environmental.jpg環境.環境

·カナダと米国のオフィスに関する温室効果ガス排出(GHG)評価を完了し、2021年の範囲1と範囲2の温室効果ガスと同量の炭素相殺を得た後、炭素ゼロ計画により炭素中和を実現した。
·我々はさらにSprott実物ウラン信託基金を発展させ、Sprottウラン鉱商ETFを発売し、世界のより多くの投資家に投資ツールを提供し、二酸化炭素排出に基づく最もクリーンなエネルギーの一つであるエネルギー発電形式に集中し(1)、世界の脱炭化目標に貢献した
·年末以降、エネルギー移行材料への関心を拡大し、投資家にクリーンエネルギーの生産、輸送、貯蔵に重要な材料の開放を提供することに重点を置いた4匹のETFを発売した。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1512920/000162828023004957/social.jpg社交的である

·年内に、Sprottは、DEIに対する全体的な方法をさらに改善し、強化するために、独立した多様性、公平、包摂性(DEI)の専門家を招聘した。このような状況で、私たちは指導部の多様性の増加を含めて、私たちの長期業績指標を更新しました。毎年、Sprottの目標は、リーダーの機会が発生した場合、少なくとも1人以上の適任女性とBIPOC個人を管理パートナーまたは高級管理パートナーに抜擢することである。
·無意識偏見、情商、文化能力、包括的業績管理などの重要なテーマをカバーする強制的なDeiトレーニングコースを全社的に提供していきます
·真実と和解委員会の行動呼びかけに応じて、私たちは引き続き訓練機会を提供し、さらなる資源を開発し、私たち従業員の真実と和解に対する認識と理解を高め、2022年のカナダ鉱業女性原住民学生開拓者賞受賞者に奨学金を授与した。
·Sprottは、2022年に大学健康ネットワーク基金(UHN基金)にSprott Inc.Tier基金を設立したことを誇りに思っている。UHN財団は北米最大の医療·医学研究機関の一つであり，同財団の長期支持者として，我々の基金はBIPOCの指導部や教育研究所(TIER)の女性を中心としたスタッフや研究者を支援し，教育による健康と健康の実現に専念することを誇りに思っている。
·私たちのコミュニティの健康と健康分野に重点を置いた組織、環境と経済発展部および鉱業部門の持続可能性を支援していきます。
·青年採鉱専門家奨学金基金を通じて初のSprott ESG奨学金を獲得。
·従業員にとって心理的健康の重要性を認識し、従業員が利用できる様々な資源を通じて健康と健康を支援し続けている。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1512920/000162828023004957/governance.jpg統治する

投資管理
·Sprott ESG Gold ETF(“SESG”)を発売するのは、Sprott Asset Managementが確立したいくつかの環境、社会、およびガバナンス基準に適合する、公認されたESG鉱業リーダーから金を調達し精製する世界で初めてのETFである。(2)投資ファンドは、私たちのパートナーAgnico Eagle Minesと共に、投資家に金条源に関する信頼、透明性、およびトレーサビリティを提供する。
·私たちは、責任ある投資原則に基づいて最初の評価を完了し、ESG要因を私たちの投資所有権決定に組み込むことをさらに推進するために、既存の業績および機会を決定しました。
企業運営

·CPD認証の強制トレーニングモジュールを継続して、Dei、ネットワークセキュリティ、有効委員会議長の役割などのテーマをカバーする年間取締役会および実行委員会トレーニング計画の深さを増加させます
·私たちの最初の国家基準と技術研究所(NIST)監査が完了し、第3レベルに分類されたことは、私たちのネットワークセキュリティフレームワークがベストプラクティスを実施したことを示しています。
·年末後、債務融資を持続可能な発展につながる信用手配(改訂された信用手配)に移行することで、私たちの融資戦略をESG業績と一致させます。改訂後の信用手配は上述したように責任ある投資原則とDei目標を推進する方面で得られた成果と関連する奨励定価を組み入れた。持続可能性に関する契約は，同社高級管理パートナーの業績に基づく審査とスコアカードの重要な部分を構成している。
·当社の報酬実践は、経営陣がより多くの可変リスク報酬(AIP)および長期株式インセンティブ(LTIP)の報酬を得ることを反映した報酬組み合わせに組み込まれ続けています。高級管理パートナーの給与レベルを決定する際に、業績評価はスコアカードによって実現され、スコアカードは純収入、EBITDAと営業利益率などの数量化指標だけでなく、ESG、従業員の尊敬度、リスク管理などの重要な定性指標も含まれている。
·年末後、LEEDプラチナ認証とWELL健康安全認証の物件と長期賃貸契約を締結し、さらに環境および従業員の職場健康、安全、全体福祉への約束を表明しました。

(1)政府間気候変動専門委員会に基づく温室効果ガス排出係数AR 5(2014)やPehlら。(2017)“自然”。
(2)朝星に基づく上場大口商品基金。2022年12月31日までのデータ。
7

行動の結果
財務情報の概要
(千元)Q4
2022		Q3
2022		Q2
2022		Q1
2022		Q4
2021		Q3
2021		Q2
2021		Q1
2021
損益表をまとめる
管理費28,405 29,158 30,620 27,172 27,783 28,612 25,062 22,452 
トレーラー、副コンサルタント、基金費用(1,204)(1,278)(1,258)(853)(872)(637)(552)(599)
直接支払います(1,114)(1,121)(1,272)(1,384)(1,367)(1,892)(1,198)(890)
権益と履行費用を付随する1,219 — — 2,046 4,298 — — 7,937 
自己資本と業績費支出を伴う-内部(567)— — (1,029)(2,516)— (126)(4,580)
権益と業績費支出付き−対外(1)
(121)— — (476)(790)— — (595)
純費用26,618 26,759 28,090 25,476 26,536 26,083 23,186 23,725 
手数料5,027 6,101 6,458 13,077 14,153 11,273 7,377 12,463 
手数料の費用--内部(1,579)(2,385)(2,034)(3,134)(4,128)(3,089)(3,036)(5,289)
手数料費用--対外(1)
(585)(476)(978)(3,310)(3,016)(2,382)(49)(253)
手数料の純額2,863 3,240 3,446 6,633 7,009 5,802 4,292 6,921 
財政収入1,439 933 1,186 1,433 788 567 932 1,248 
投資収益(赤字)(930)45 (7,884)(1,473)(43)310 2,502 (4,652)
その他の収入999 (227)170 208 313 529 438 303 
純収入合計(2)
30,989 30,750 25,008 32,277 34,603 33,291 31,350 27,545 
補償する17,030 18,934 19,364 21,789 20,632 18,001 15,452 22,636 
直接支払います(1,114)(1,121)(1,272)(1,384)(1,367)(1,892)(1,198)(890)
自己資本と業績費支出を伴う-内部(567)— — (1,029)(2,516)— (126)(4,580)
手数料の費用--内部(1,579)(2,385)(2,034)(3,134)(4,128)(3,089)(3,036)(5,289)
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない
(1,240)(1,349)(2,113)(514)(187)(207)(293)(44)
純報酬12,530 14,079 13,945 15,728 12,434 12,813 10,799 11,833 
解散費·新入社員の計上費用その他(3)
1,240 1,349 2,113 514 187 207 293 44 
販売、一般、行政4,080 4,239 4,221 3,438 4,172 3,682 3,492 3,351 
利子支出1,076 884 483 480 239 312 260 350 
減価償却および償却710 710 959 976 1,136 1,134 1,165 1,117 
その他の費用1,650 5,697 868 1,976 2,910 3,875 876 4,918 
総費用21,286 26,958 22,589 23,112 21,078 22,023 16,885 21,613 
純収入(4)
7,331 3,071 757 6,473 10,171 8,718 11,075 3,221 
1株当たり純収益(5)
0.29 0.12 0.03 0.26 0.41 0.35 0.44 0.13 
調整後の基本EBITDA18,083 16,837 17,909 18,173 17,705 16,713 15,050 14,605 
調整後1株当たり基本EBITDA0.72 0.67 0.71 0.73 0.71 0.67 0.60 0.59 
営業利益率59 %55 %55 %57 %55 %52 %52 %51 %
貸借対照表の概要
総資産(6)
383,748 375,386 376,128 380,843 365,873 375,819 361,121 356,986 
総負債(7)
106,477 103,972 89,264 83,584 74,654 84,231 64,081 67,015 
総AUM23,432,661 21,044,252 21,944,675 23,679,354 20,443,088 19,016,313 18,550,106 17,073,078 
平均AUM22,323,075 21,420,015 23,388,568 21,646,082 20,229,119 19,090,702 18,343,846 17,188,205 
(1)これらの額は、総合経営レポートの“トレーラー、副コンサルタント、基金費用”の欄に含まれています。
(2)2022年12月31日現在の年間総収入は145，182ドル(2021年12月31日-164，645ドル、2020年12月31日-121，776ドル)である。
(3)2022年の金額の大部分は、前CEOが支払った報酬や他の過渡期支払いであり、現在は2022年、2023年、2024年に支払う予定だ。
(4)2022年12月31日現在の年間純収入は17，632ドル(2021年12月31日-33，185ドル、2020年12月31日-26，978ドル)である。
(5)2022年12月31日までの年度の基本と希釈後の1株当たり純収益はそれぞれ0.70ドルと0.67ドル(2021年12月31日はそれぞれ1.33ドルと1.28ドル、2020年12月31日はそれぞれ1.10ドル、1.05ドル)。
(6) Total assets as at December 31, 2022 were $383,748 (December 31, 2021 - $365,873; December 31, 2020 - $377,348).
(7)2022年12月31日現在の総負債は106，477ドル(2021年12月31日-74，654ドル、2020年12月31日-86，365ドル)である。
8

AUMまとめ
資産管理規模は2022年12月31日現在で234億ドルで、2022年9月30日より24億ドル(11%)、2021年12月31日より30億ドル(15%)増加した。3ヶ月と12ヶ月をベースに、私たちの資産管理会社は、私たちの実物信託基金と個人戦略基金に強力な資金が流入することから利益を得ている。私たちはURNM買収完了後のAUMの加入からも利益を得ており、第2四半期に私たちのAUMは10億ドル増加した。また、我々は本四半期の市場価値の力強い成長の恩恵を受け、今年初めの累計損失を部分的に相殺した
3ヶ月間の業績
(単位：百万ドル)AUM
Sep. 30, 2022
ネットワークがあります
(1)に流入する
市場
価値変化
Other (2)
AUM
Dec. 31, 2022
混紡網
管理費料率(3)
取引所上場製品
-エンティティ信託
-実物黄金信託基金5,2352509—5,7460.35%
-実物銀メダル信託3,135133823—4,0910.45%
-実物金銀信託3,523(39)514—3,9980.40%
-実物ウラン信託基金2,84337(4)—2,8760.30%
-プラチナとパラジウム信託147(5)(4)—1380.50%
-取引所売買基金
-ウランETF8841(28)—8570.67%
-金ETF2861350—3490.34%
16,0531421,860—18,0550.39%
管理型株
-貴金属戦略1,504(14)231—1,7210.92%
- Other (4)(5)
9038121—1,0321.20%
2,407(6)352—2,7531.02%
個人戦略1,8968(12)(12)1,8800.79%
コアAUM20,3561442,200(12)22,6880.50%
非コアAUM(6)
688—57—7450.51%
総AUM(7)
21,0441442,257(12)23,4330.50%
12ヶ月の結果
(単位：百万ドル)
AUM
Dec. 31, 2021
ネットワークがあります
(1)に流入する
市場
価値変化
Other (2)
AUM
Dec. 31, 2022
混紡網
管理費料率(3)
取引所上場製品
-エンティティ信託
-実物黄金信託基金5,008823(85)—5,7460.35%
-実物銀メダル信託3,600390101—4,0910.45%
-実物金銀信託4,094(99)3—3,9980.40%
-実物ウラン信託基金1,769931176—2,8760.30%
-プラチナとパラジウム信託13212(6)—1380.50%
-取引所売買基金
-ウランETF—37(222)1,0428570.67%
-金ETF35652(59)—3490.34%
14,9592,146(92)1,04218,0550.39%
管理型株
-貴金属戦略2,141(69)(351)—1,7210.92%
- Other (4)(5)
1,14157(166)—1,0321.20%
3,282(12)(517)—2,7531.02%
個人戦略1,426700(25)(221)1,8800.79%
コアAUM19,6672,834(634)82122,6880.50%
非コアAUM(6)
776—(31)—7450.51%
総AUM(7)
20,4432,834(665)82123,4330.50%
(1)本MD&Aの“キー業績指標と非国際財務報告基準及びその他の財務指標”部分の“純流入”を見る
(2)ファンド買収からの新しいAUMと、ファンド剥離からの損失AUMと、当社のプライベート戦略有限責任会社の資本配分を含む。
(3)管理費率は、このカテゴリ内のすべての基金の加重平均費用を表す。
(4)米国の機関管理口座および高純資産自由可処分口座を含む。
(5)前年の数字は再列報され，本年度に該当する列報方式である.本MD&Aの“ビジネス概要”の部分を参照されたい。
(6)以前はOtherと呼ばれていたが，このAUMは我々の韓国における従来の資産管理業務に関連しており，この業務は我々AUMの3.2%を占め，総合純収入とEBITDAの1%を占めている。
(七)取引所上場製品は業績費用を徴収しない。業績費用はある貴金属策略によって稼いだものであり、関連基準より高いリターンに基づいている。その他管理型株
戦略は主に直通製品を通じて業績費用を稼ぐ。私募戦略有限パートナーは付帯権益を稼ぎ、計算方法は予め定められた純利益を優先収益で割る
9

Key revenue lines
管理、付帯資本、業績費用
同四半期の管理費は2，840万ドルで、2021年12月31日までの四半期比60万ドル(2%)、年間1.154億ドル増加し、2021年12月31日までの年間1140万ドル(11%)増加した。同四半期の権益·業績関連費用は120万ドルで、2021年12月31日までの四半期より310万ドル(72%)、年間で330万ドル減少し、2021年12月31日現在の年度より900万ドル(73%)減少した。同四半期の純費用は2660万ドルで、2021年12月31日までの四半期より10万ドル増加し、年間で1.069億ドル増加し、2021年12月31日までの年間740万ドル(7%)増加した。私たちの収入表現は主に私たちの取引所上場製品部門(主に私たちの実物ウラン、金と銀信託)が強い純流入と、URNM買収からのより高い平均AUMがあるからです。これらの増加は、私たちが管理する株式部門の低い平均AUMと私たちの個人戦略部門の低い権益結晶部分によって相殺される。
手数料収入
同四半期の手数料収入は500万ドルで、2021年12月31日までの四半期比910万ドル(64%)、年間3070万ドル減少し、2021年12月31日までの年間1460万ドル(32%)より減少した。この四半期の純手数料は290万ドルで、2021年12月31日までの四半期比410万ドル(59%)、年間1620万ドル減少し、2021年12月31日までの年間780万ドル(33%)減少した。手数料が減少したのは、私たちの経営部門の鉱業株式募集活動が弱いためです。
財政収入
同四半期の財務収入は140万ドルで、2021年12月31日までの四半期より70万ドル(83%)、年間で500万ドル増加し、2021年12月31日までの年間150万ドル(41%)増加した。私たちの業績は主に私たちが個人戦略部門で管理している有限責任会社が持っている共同投資ヘッドがより高い収入を生み出しているからです


肝心な費用はいいです
補償する
同四半期の純報酬支出は1250万ドルで、2021年12月31日までの四半期より10万ドル(1%)、年間で5630万ドル増加し、2021年12月31日までの年間840万ドル(18%)増加した。この成長は，主に我々が新たな2022年長期インセンティブ計画(LTIP)計画を策定するために要求される付与日推定値が高い長期インセンティブ計画(LTIP)の償却によるものである。この高いLTIP償却会計評価値は、より低い年間インセンティブ報酬(“AIP”)によって部分的に相殺される
販売、一般と行政(“SG&A”)
SG&Aは2021年12月31日までの四半期で410万ドルで、2021年12月31日現在の四半期比10万ドル(2%)減少し、年間1600万ドル減少し、2021年12月31日現在の四半期比130万ドル(9%)増加した。年間の成長は主にマーケティングと技術コストの増加によるものだ
収益.収益
この四半期の純利益は730万ドル(1株当たり0.29ドル)で、2021年12月31日までの四半期より28%または280万ドル(1株0.12ドル)低下し、年間ベースで1760万ドル(1株0.70ドル)で、2021年12月31日現在の年度より47%、または1560万ドル(1株0.63ドル)低下した。純収益はブローカー部門の株式発行活動の疲弊、連合投資とレガシーデジタル金投資の未実現損失、外貨損失と非日常的解散費のマイナス影響を受けている
2021年12月31日までの四半期、調整後の基本EBITDAは1810万ドル(1株0.72ドル)で、2021年12月31日までの四半期より2%、または40万ドル(1株0.01ドル)、年間7100万ドル(1株2.83ドル)で、2021年12月31日現在の年度より11%、または690万ドル(1株0.25ドル)増加した。我々の業績は，我々の実物信託(主に我々の実物ウラン，金と銀信託)およびURNMの買収への強い純流入のおかげである。これらの成長は、私たちの経営部門の弱い鉱業株式発行活動と、私たちが管理する株式部門の低い資産管理規模によって部分的に相殺されるだけだ




10

追加収入と支出
私たちの共同投資、いくつかの株式保有量、デジタル黄金戦略の時価安は未実現の投資損失を招いた。
非持株権益の収入増加により、本四半期の他の収入が高かった。逆に、非持株権益の収入が減少したため、他の収入は年間計算で低い
第1四半期の管理契約は有限年限から無期限年限に再分類されたため、無形資産の償却は前四半期より低下した。財産と設備の減価償却は前期間よりやや低下した。
他の費用が減少した主な原因は昨年トクビルの買収に関連したまたは対価格が支払われたことだ。
貸借対照表
総資産は3兆837億ドルで、2021年12月31日より1790万ドル増加した。増加の主な原因はURNM買収に関する無期限生命保険基金管理契約、非持株権益の資産増加及びわが基金への共同投資を増加させたことである。総負債は1.065億ドルで、2021年12月31日より3180万ドル増加した。これは主にいくつかの共同投資とURNMの買収に資金を提供するための融資手配金、および非持株権益に関連する負債の増加によるものである。株主権益総額は2.773億ドルで、2021年12月31日より1390万ドル減少し、主な原因は年内の外貨換算損失である。
















11

報告可能な運営部門
取引所上場製品
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021
損益表をまとめる
管理費17,544 14,448 67,609 53,404 
トレーラー、サブコンサルティング、基金費用(826)(344)(2,840)(588)
純費用16,718 14,104 64,769 52,816 
手数料359 5,072 9,119 9,577 
手数料の費用--内部(26)(638)(682)(1,177)
手数料の費用--対外(187)(2,567)(4,588)(4,924)
手数料の純額146 1,867 3,849 3,476 
投資収益(赤字)634 — 3 — 
その他の収入
52 — 88 2 
純収入合計17,550 15,971 68,709 56,294 
純報酬2,987 2,153 12,016 7,033 
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない164 — 591 — 
販売、一般、行政947 879 3,004 2,877 
利子支出527 93 1,315 414 
減価償却および償却27 251 104 1,007 
その他の費用(56)21 2,081 2,621 
総費用4,596 3,397 19,111 13,952 
所得税前収入12,954 12,574 49,598 42,342 
調整後の基本EBITDA13,800 12,953 56,948 46,449 
営業利益率81 %80 %83 %81 %
総AUM18,055,140 14,959,109 18,055,140 14,959,109 
平均AUM17,085,679 14,771,210 16,724,098 13,513,765 

3ヶ月と12ヶ月まで

この四半期の所得税前収益は1300万ドルで、2021年12月31日までの四半期比40万ドル(3%)、年間で4960万ドルで、2021年12月31日現在の四半期比730万ドル(17%)増加した。2021年12月31日までの四半期における調整後の基本EBITDAは1380万ドルで、2021年12月31日までの四半期比80万ドル(7%)、年間5690万ドルで、2021年12月31日現在の年度より1050万ドル(23%)増加した。私たちの3ヶ月と12ヶ月の業績は高い平均純資産額のおかげで、私たちの実物信託(特に私たちの実物ウラン、金と銀信託)は強い資金流入と、第2四半期のURNMの買収のおかげです。このような成長はこの四半期にウランを購入して稼いだ手数料の減少分によって相殺される。





12

管理型株
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022
Dec. 31, 2021 (1)
Dec. 31, 2022
Dec. 31, 2021 (1)
損益表をまとめる
管理費6,386 8,337 30,577 33,736 
トレーラー、副コンサルタント、基金費用(355)(425)(1,658)(1,562)
直接支払います(694)(1,021)(3,768)(4,083)
権益と履行費用を付随する559 374 578 1,082 
自己資本と業績費支出を伴う-内部(240)(226)(254)(752)
純費用5,656 7,039 25,475 28,421 
投資収益(赤字)2,851 2,240 (2,246)(2,283)
その他の収入
328 700 801 1,485 
純収入合計8,835 9,979 24,030 27,623 
純報酬2,579 2,632 11,483 10,930 
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない74 2 288 32 
販売、一般、行政1,447 1,292 5,377 4,706 
利子支出507 98 1,467 514 
減価償却および償却80 88 311 349 
その他の費用(26)311 1,028 5,023 
総費用4,661 4,423 19,954 21,554 
所得税前収入4,174 5,556 4,076 6,069 
調整後の基本EBITDA1,845 3,747 9,932 14,215 
営業利益率33 %50 %39 %49 %
総AUM2,752,700 3,281,568 2,752,700 3,281,568 
平均AUM2,634,818 3,295,243 2,940,192 3,323,797 
(1)前年度の数字は再列報され，本年度に該当する列報方式である.同社は今年第1四半期、米国での自由支配口座業務の再編を完了し、これらの顧客資産を管理するブローカー資産から能動的に管理するAUMに転換した。そのため、これらの業務は再分類され、株式管理部門の一部となっている
3ヶ月と12ヶ月まで

この四半期の所得税前収益は420万ドルで、2021年12月31日までの四半期比140万ドル(25%)、年間410万ドルで、2021年12月31日までの年間200万ドル(33%)減少した。現在までの3ケ月と12ケ月の基準で計算した減少幅は主に管理費が低いこととSG&Aが高いことによるものであるが、前年度はTocquevilleの買収に関連する或いは代価を支払うことを含むため、他の支出が減少した部分は減少幅を相殺した。本四半期調整後の基本EBITDAは180万ドルで、2021年12月31日までの四半期比190万ドル(51%)、年間990万ドルで、2021年12月31日までの年間430万ドル(30%)減少した。現在までの3ヶ月と12ヶ月を基準とした低下は主に管理費が低いこととSG&Aが高いことによるものである。







13

個人戦略(1)
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021
損益表をまとめる
管理費3,599 3,428 13,442 13,245 
トレーラー、副コンサルタント、基金費用(23)(30)(95)(114)
直接支払います(420)(346)(1,123)(1,264)
権益と履行費用を付随する660 3,924 2,687 11,153 
自己資本と業績費支出を伴う-内部(327)(2,290)(1,342)(6,470)
資本と業績費支出付き-外部(121)(790)(597)(1,385)
純費用3,368 3,896 12,972 15,165 
財政収入1,319 773 4,794 3,447 
投資収益(赤字)(4,672)(333)(4,007)(2,429)
その他の収入
9 92 68 313 
純収入合計24 4,428 13,827 16,496 
純報酬1,431 1,628 6,842 6,475 
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない103 — 416 461 
販売、一般、行政264 276 1,064 1,024 
利子支出— — — 7 
減価償却および償却— — — 1 
その他の費用131 992 921 801 
総費用1,929 2,896 9,243 8,769 
所得税前収入(1,905)1,532 4,584 7,727 
調整後の基本EBITDA2,796 2,222 9,207 8,921 
営業利益率62 %57 %54 %57 %
総AUM1,879,840 1,425,581 1,879,840 1,425,581 
平均AUM1,882,378 1,397,881 1,636,178 1,104,350 
(1)本年度第1期に、当社は貸借業務を“プライベート戦略”と改称し、その流動基金とその従来の融資組合ツールの成功成長を反映した。

3ヶ月と12ヶ月まで

この四半期の所得税前損失は190万ドルで、2021年12月31日までの四半期より340万ドル減少した。年間所得税前収入は460万ドルで、2021年12月31日までの年間310万ドル(41%)減少した。3ヶ月と12ヶ月までのベースで減少したのは、主に共同投資の未実現損失が高いことと付帯権益が低いためである。このような減少は、より高い管理費と私たちが共同投資したより高い財政収入によって部分的に相殺されるだけだ。本四半期調整後の基本EBITDAは280万ドルで、2021年12月31日までの四半期比60万ドル(26%)、年間920万ドルで、2021年12月31日までの年間30万ドル(3%)増加した。現在までの3ヶ月と12ヶ月の増加は主に上記の管理費及び財務収入の増加によるものである。





14

仲買業務
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022
Dec. 31, 2021 (1)
Dec. 31, 2022
Dec. 31, 2021 (1)
損益表をまとめる
手数料4,398 8,388 20,874 34,216 
手数料の費用--内部(1,553)(3,490)(8,450)(14,336)
手数料の費用--対外(398)(449)(761)(776)
手数料の純額2,447 4,449 11,663 19,104 
財政収入120 15 197 63 
投資収益(赤字)73 175 (1,031)204 
その他の収入
186 21 432 73 
純収入合計2,826 4,660 11,261 19,444 
純報酬
725 1,517 4,832 6,832 
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない118 174 436 216 
販売、一般、行政657 862 2,956 2,785 
利子支出— 4 3 25 
減価償却および償却13 147 308 569 
その他の費用1,196 157 1,309 706 
総費用2,709 2,861 9,844 11,133 
所得税前収入117 1,799 1,417 8,311 
調整後の基本EBITDA1,396 2,150 4,602 9,768 
営業利益率53 %47 %36 %47 %
(1)前年度の数字は再列報され，本年度に該当する列報方式である.同社は今年第1四半期、米国での自由支配口座業務の再編を完了し、これらの顧客資産を管理するブローカー資産から能動的に管理するAUMに転換した。そのため、これらの業務は再分類され、株式管理部門の一部となっている

3ヶ月と12ヶ月まで

この四半期の所得税前収益は10万ドルで、2021年12月31日までの四半期比170万ドル(93%)、年間140万ドルで、2021年12月31日までの年間690万ドル(83%)減少した。本四半期調整後の基本EBITDAは140万ドルで、2021年12月31日までの四半期比80万ドル(35%)、年間460万ドルで、2021年12月31日までの年間520万ドル(53%)減少した。私たちの現在の三ヶ月と十二ヶ月の業績は私たちカナダとアメリカのブローカーの弱い鉱業株式発行活動の影響を受けています。私たちの業績はまたある持分保有量が年間赤字を達成していないことの影響を受けています。










15

会社
この部門は主にコストセンターであり、会社の子会社に資本、貸借対照表管理、共有サービスを提供する
3ヶ月まで12ヶ月まで
(千元)Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021Dec. 31, 2022Dec. 31, 2021
損益表をまとめる
投資収益(赤字)118 (2,016)(3,388)2,609 
その他の収入
47 42 100 89 
総収入165 (1,974)(3,288)2,698 
純報酬4,255 3,950 18,547 14,454 
解散費·新入社員は費用その他を計算しなければならない632 — 3,329 — 
販売、一般、行政491 513 2,390 2,118 
利子支出29 44 125 197 
減価償却および償却439 521 1,808 2,375 
その他の費用502 997 5,047 2,106 
総費用6,348 6,025 31,246 21,250 
所得税前収入(6,183)(7,999)(34,534)(18,552)
調整後の基本EBITDA(2,119)(4,317)(10,518)(16,071)


3ヶ月と12ヶ月まで

·年間の投資損失は、我々の従来のデジタル黄金戦略の時価安によるものである。
·純報酬が高いのは、主に2022年のLTIP計画を発表するために必要な付与日推定によりLTIPの償却が増加したためです。この高いLTIP償却会計評価値は低いAIP部分によって相殺される。
·離職金、新入社員は、主に元最高経営責任者への給与およびその他の移行期間支払いを含め、2022年、2023年、2024年に支払う予定です。
·その他の費用増加の主な原因は外国為替翻訳運動です。



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配当をする
過去3年間、同社は以下の配当金を発表した
日付を記録する支払期日現金配当金
1株当たり		配当総額(千元)
2022年11月14日-2022年第3四半期定期配当2022年11月29日$0.256,480 
2022年8月12日-2022年第2四半期定期配当2022年8月29日$0.256,484 
2022年5月16日-2022年第1四半期定期配当May 31, 2022$0.256,500 
2022年3月7日-2021年第4四半期定期配当金March 22, 2022$0.256,467 
2022年に発表された配当金(1)
25,931 
2021年11月15日-2021年第3四半期定期配当金2021年11月30日$0.256,429 
2021年8月16日-2021年第2四半期定期配当金2021年8月31日$0.256,426 
2021年5月17日-2021年第1四半期定期配当金June 1, 2021$0.256,426 
2021年3月8日-2020年第4四半期定期配当金March 23, 2021$0.256,426 
2021年に発表された配当25,707 
2020年11月23日-2020年第3四半期定期配当2020年12月8日$0.256,378 
2020年8月17日-2020年第2四半期定期配当2020年9月1日$0.235,915 
2020年5月19日-2020年第1四半期定期配当June 3, 2020CAD$0.305,560 
2020年3月9日-2019年第4四半期定期配当金March 24, 2020CAD$0.305,387 
2020年に発表される配当金23,240 
(1)年末後、すなわち2023年2月23日、2022年12月31日までの四半期の定期配当は1株当たり0.25ドルと発表された。この配当金は2023年3月21日に2023年3月6日終値時に登録された株主に支払われる。

株本
EPSP信託が現在保有している60万株の未帰属普通株(2021年12月31日-80万株)を含み、発行された総株式は2600万株(2021年12月31日-2580万株)である。年内に、当社はURNM買収に関連する株式72，464株を発行した。今回の発行は、通常プログラム発行者の入札買い戻しと解約81，538株によって相殺された
当期および過去期間の1株当たり利益は、それぞれの期間の発行済み株式の加重平均を用いて計算される。この四半期と年間の1株当たりの基本収益はそれぞれ0.29ドルと0.70ドルだったが、前四半期はそれぞれ0.41ドルと1.33ドルだった。本四半期の希釈後の1株当たり収益は0.28ドル、年間では0.67ドルだったが、前四半期はそれぞれ0.39ドルと1.28ドルだった。希釈1株当たり収益は、現金株式オプション、EPSP信託が保有する未帰属株式、および発行された制限株式単位の希釈効果を反映する。
私たちの株式オプション計画によると、12，500件の未償還株式オプションがあり、これらの株式オプションはすべて行使可能です
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流動資金と資本資源
2022年12月31日現在、同社の信用計画は5440万ドル(2021年12月31日から2980万ドル)が返済されておらず、これらのローンは2025年12月14日に満期となる。私たちの融資限度額の増加は必要であり、URNMの買収および年内の追加の共同投資に資金を提供する。
同社はある主要なカナダ付表Iフランチャイズ銀行と1.2億ドルの信用手配を獲得した。ローン限度額は最優遇金利ローンや銀行引受為替手形で借りることができます。基本金利ローンでドルを借りることもできます。2022年12月31日現在、当社は信用手配下のすべての契約、条項、条件を遵守しています。信用手配下の主な条項は以下の通りである
構造物
·5年期、1.2億ドルのリボルバー、2025年12月14日満期
金利.金利
·プレミアムレート+0ベーシスポイント
·基本レート+0 bpsまたは；
·銀行引受金利+170ベーシスポイント
契約条項
·最低AUM：2020年11月13日AUMの70%
·債務とEBITDAの比が2.5：1以下
·EBITDAと利息支出の比が2.5：1以上

支払いを引き受ける
当社は、当社のプライベート戦略部門が生成したプライベート戦略有限パートナーに共同投資することを約束したり、当社の他部門のファンド戦略に共同投資することを約束しています。当社のプライベート戦略部門は2022年12月31日現在、570万ドルの共同投資約束を1年以内に満期(2021年12月31日-770万ドル)、1年後(2021年12月31日-ゼロドル)で40万ドル満期としている
以下は、2022年12月31日までの金融負債の残り契約満期日(単位：千ドル)
契約義務携帯する
金額		もっと少ない
比
1年		1-3
年.年		4-5
年.年		更に
比
5年間
レンタル義務4,515 2,062 1,665 788 — 
支払うべき賠償12,342 12,342 — — — 
営業は帳簿を払うべきだ8,641 8,641— — — 
URNMを買収するか値段が合っています4,352 — 4,352 — — 
ローンの便利さ54,437 — 54,437 — — 
84,287 23,045 60,454 788 — 
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肝心な会計見積もり、判断と会計政策の変化
将来に関する主な仮定や報告日に重大なリスクがあり，資産や負債額面の重大な調整を招く推定不確実性の他の主な源は以下のとおりである。同社の仮定と推定は、財務諸表を作成する際に利用可能なパラメータに基づいている。既存の状況や将来の発展に対する仮定は、市場変化や会社がコントロールできない状況によって変化する可能性がある。これらの変化は仮定と推定に反映されている。会社の重要な会計政策は年次財務諸表付記2に記載されている。その中のいくつかの会計政策は、管理層に未来の重要な仮定を要求し、報告日に不確実性の他の出所を推定することを考慮することを要求する。これらの会計推定は、主観的および/または複雑な判断を必要とするので、これらの会計推定は、私たちの資産、負債、収入、および費用の価値に実質的な影響を与える可能性があるから重要であると考えられる。

肝心な会計見積もり

営業権と無形資産の減価

すべての無期限無形資産と商業権は毎年減値評価を行っているが、有限寿命無形資産は四半期評価時に減値指標が存在する場合にのみ減値テストを行う。商業権と無限年限無形資産に対して、この年度の減値テストは四半期の減値指標評価を増加させた。営業権および無形資産に関連する価値は、将来の現金流入および流出、割引率、資産管理および資産寿命に関する推定および仮定を含む推定および仮定に関する。これらの見積もりは市場成長率、資金フローの仮定、期待利益率とコストに対して重大な判断を行う必要があり、もし未来の業績と公正価値の推定に変化があれば、これらはすべて会社の未来の業績に影響する可能性がある

金融商品の公正価値

総合貸借対照表に記録されている金融資産および金融負債の公正価値が活発な市場から得られない場合には、推定技術およびモデルを用いて決定される。可能な場合には，モデルは観測可能市場から投入されるが，これが不可能な場合には観測不可能な投入を用いることができる.これらの観察できない情報には，予測キャッシュフロー，割引率，最近の取引，権証推定値より落札可能な証券の変動性および採鉱プロジェクトの採掘回収率が含まれているが限らない。観察できない投入を使用することは重大な判断に関連し、金融商品の報告公正価値に重大な影響を与える可能性がある。

値段が合うかもしれない

URNMを買収するには、購入契約条項に基づいて現金で支払われた金額または相対価格があることを確認する必要があります。対価格はある財務業績条件に依存し、この条件は取引完了後2年以内の基金の平均資産管理レベルに基づく。価格を見積もる場合や使用する際の重要な判断は資金流動仮説である

重大な判決

他の実体への投資

国際財務報告基準第10号総合財務諸表(“国際財務報告基準第10号”)及び国際会計基準第28号“連合会社及び連合会社の投資”(“国際会計基準第28号”)は、被投資者が当社の総合財務諸表及びどのような基準(付属会社、合弁企業、金融商品又は共同経営会社)に組み入れられるかを決定する際に、判断を使用することができる。当社および被投資者に関する事実や状況を評価する際には、(1)被投資者における会社の直接的および間接的利益の程度、(2)被投資者が提供する管理および他のサービスが獲得すべき補償レベル、(3)被投資者において他の投資家が獲得可能な“脱退権”、および(4)被投資者に対する会社の権力度の他の指標を含む重大な判断が運用される。
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金融リスクを管理する
市場リスク
当社は市場リスクを価格リスク、金利リスク、外国為替リスクの3つに分類している。
価格リスク
価格リスクは、当社の表内と表外資産および負債価格の変化が帳簿価値や回収可能金額の変化を招く可能性があることに起因しています。当社の収入も価格リスクに直面しており、管理費、付帯権益と業績費用がAUMに関連しているが、AUMは当社が管理する基金や管理口座における資産の時価変化に伴って変動している
金利リスク
金利リスクは、金利変動が金融商品資産や負債の価値やキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があることに起因する。金利の急激な変化により、同社の収益、特にその個人戦略部門の収益は、変動の影響を受ける可能性がある。経営陣は多くの要因を考慮し、このリスクが適切に管理されることを確保するためにいくつかのプロセスに取り組んでいる。
外貨リスク
同社は主にドルとカナダ元での取引を行っている。外国為替リスクは、為替レート変動が金融資産や負債の帳簿価値又は関連キャッシュフローにマイナス影響を与える可能性があり、これらのキャッシュフローは当社及びその子会社の機能通貨以外の通貨で計算される。会社は外国為替リスクを下げるためにいくつかのヘッジ戦略を採用するかもしれない。
信用リスク
信用リスクとは、借り手がその約束を履行せず、会社に損失を与える可能性があるリスクである。信用リスクは一般的に会社のポートフォリオに現れる。
投資する
当社は取引相手との締結、決済、融資取引時に信用リスクを発生させる。経営陣は多くの要因を考慮し、このリスクが適切に管理されることを確保するためにいくつかのプロセスに取り組んでいる
他にも
大部分の売掛金は、当社が管理する基金や管理口座から受け取るべき管理費、付帯権益と履行費に関する。当該等の売掛金は短期的な性質であり、当該等の売掛金に関連するいかなる信用リスクも、当社が信用が良好と考えている取引相手との取引及び取引相手の信用リスク及び財務状況を積極的に監視することによって管理される。
流動性リスク
流動性リスクとは、会社が現金の需要を満たしていないことや、債務満期時にその債務に資金を提供できないリスクである。同社の流動性リスクへの開放はわずかであり、満期時にその義務を履行するために十分な流動資産レベルを維持しているからである。また、同社はカナダの主要なSchedule I特許銀行から1.2億ドルの約束信用限度額を得ることができる。現金管理計画の一部として、同社は主にカナダ政府が発行した期限が3カ月未満の短期債務証券に投資している。



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私たちは個人戦略有限責任会社に共同投資しているため、会社が直面している流動性リスクは、資本催促と資本分配を受けることによるキャッシュフローの変動に起因している。会社は、予定された資本募集と分配(“ペア資金”)を継続的に監視し、そのより広範な財務リスク管理計画および企業資本予算を通じて、その共同投資流動性リスクを管理する
財務負債は、売掛金、売掛金、支払補償を含み、短期的な性質であり、一般に1年以内に満期となる。
会社の管理チームは、資金がいつでも満期の財務義務を履行するために使用できるように資源を審査し、業務戦略や業務成長を支援するのに十分な資金があることを確保する。同社は現金残高を毎日監視し、より広範な財務リスク管理計画を通じて流動性リスクを管理している。いかなる流動資金不足を補うために、当社がとる行動は、信用限度額を使用すること、その共同投資活動を緩和すること、投資を清算すること、AIPを調整または一時的に一時停止すること、その配当金を削減または一時的に一時停止すること、および/または普通株を発行することを含むことができる。
リスクを集中する
当社のかなりの部分の資産管理および投資は自然資源業界に集中しており，特に貴金属やエネルギー移行材料に関する投資や取引が行われている。しかも、時々、いくつかの投資は実質的な程度に達するために1つまたは1つのグループに集中するかもしれない。経営陣は多くの要因を考慮し、このリスクが適切に管理されることを確保するためにいくつかのプロセスに取り組んでいる。
開示制御及びプログラム(DC&P)及び財務報告の内部制御(ICFR)
経営陣は、会社に関連する重大な情報開示の合理的な保証を提供するために、DC&PとIFRの設計と運用有効性を担当する。これには，会社年次文書，中間文書，証券法規に基づいて提出された他の報告書に開示を要求する情報，および財務報告の信頼性や国際財務報告基準に基づいて外部目的で財務諸表を作成する場合が含まれる
我々のCEOと最高財務官は，我々のDC&PとICCR(適用される米国とカナダ証券法の定義に基づく)の有効性を評価し，2022年12月31日現在，会社のDC&PとICCR設計が適切であり，動作が有効であると結論した。また，ICFRは本四半期と年間で実質的に変化しなかった

非金融リスクを管理する
情報セキュリティ
セキュリティは会社の業務の成功に重要であり、会社は常に最高基準の信頼、誠実と専門精神を維持するように努力している。すべての適用された法律によれば、アカウント情報は厳格に制御され、不正な当事者からこれらの情報を保護するために、物理的、プログラム、および電子保護措置を維持する。当社は顧客の事務を秘密にし、顧客の身分を開示しない(顧客の明確な同意を得ていない)。潜在顧客が推薦状の提供を要求した場合、既存顧客の許可を得る前に、会社はその顧客の名前を提供しない。



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利益の衝突
会社は従業員の個人取引に関する一連の政策を制定した。事前承認なしに、従業員は当社のいかなる基金が投資を保有しているか、または投資を考慮しているいかなる証券も取引してはならない。しかも、従業員たちは証券の売買を許可するために事前に承認されなければならない。投機取引は強い制止を受けた。すべての従業員たちは会社の道徳基準を守らなければならない。この守則は利益衝突を管理することを含む専門的な行動のための厳格な規則を制定する。
独立審査委員会
国家文書81-107--投資ファンド独立審査委員会(“NI 81-107”)は、公開発売されたすべての投資ファンドに独立審査委員会(“IRC”)を設立することを要求し、すべての利益相反事項は、この委員会の審査と承認を提出しなければならない。同社はその公共資金のためにIRCを設立した。NI 81−107の要求に基づき，同社は利益衝突事項を処理する書面政策とプログラムを策定し，これらの事項に関する記録を保存し，IRCの機能履行に協力した。独立審査委員会は3人の独立メンバーからなり、定期的に評価を行い、その機能について当社及び公共基金権益保持者に報告を提出しなければならない。
保険
当社は一般業務と責任リスクのために適切な保険範囲を維持し，法規の要求に応じて保険範囲を提供している。保険カバー範囲は定期的に審査され、持続的な十分性を確保する。
内部制御とプログラム
同社のいくつかの子会社は規制された環境で運営され、業務行為規則や他の規則の制約を受けている。会社は業務行為に関する内部統制政策を持っている。これらには、OSC、カナダ新自己規制機関、FINRA、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)を含む関連規制機関の規則および法規の遵守を確保するために必要な制御措置が含まれている。
企業リスク管理
どの企業リスク管理計画(“ERM”)の起点はリスク選好を明確にすることであり、リスク選好は私たちが業務目標を追求する際に受け入れたいリスク数とタイプである。会社のリスク選好は企業リスク管理の枠組みを構築する基盤である
私たちのリスク選好は主に特定の規制と法的環境考慮に基づいている；一般的な環境、社会と管理責任、健全な資本充足率と財務管理プロセスの必要性；現在と未来の利害関係者の中で私たちの積極的な名声を維持する；私たちの株主は各業務部門で株主のリターン最大化の自然な期待を達成するために適切かつ合理的なリスクレベルを取り、そして私たちの組織文化と核心価値観の一部として、私たちは良い企業市民の全体的な願いになることを望んでいる。上記の考慮要因は、以下のように、我々のリスク選好陳述の基礎を構成している

·損失確率にかかわらず、結果を理解し、勤勉に管理し、結果を徹底的に考慮し、バランスを取ることができることが証明された固有のリスクまたは残留リスクのみを受け入れる

·会社の名声、核心的価値観、または利害関係者への約束を大きく損なう可能性のある任意の行動または行動については、リスク選好が低い。また，我々は損失確率にかかわらず，存在する固有のリスクや余剰リスクをいつでも受け入れない.



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機構リスク管理過程は全体の組織及びその構成部分に対して全面的に深く研究し、すべての突出リスクを確定し、そして著者らのリスク選好の角度からそれを評価することに関連する。以下は、我々のリスク選好によって組織リスクをフィルタリングするためのERMステップの概要である

·各ビジネス部門内のすべての主要なプロセス(およびこれらのプロセスをサポートする企業共有サービス機能)を決定します

·各主要プロセス領域において出現する可能性のある実質的な関連する内在的リスク(数量および品質を含む)を決定する；

·イベント確率と組織への影響の程度に応じて、個々の固有リスク(内部制御がない場合)を評価する

·以前に決定され評価されたすべての固有のリスクに対するリスク許容度を決定し；

·固有のリスクを適切な“残りのレベル”に低下させるために、実施された(または必要に応じて)内部制御を決定する(すなわち、制御後のリスク評価を決定し、私たちが予め決定されたリスク許容レベルと比較する)。注：内部統制の有効性を評価する前に、内部監査士協会が推薦した“三道防衛線”方法を用いて内部統制を階層化した

·すべての残りのリスク評価を、それに対応するリスク許容度レベルと比較して、リスクが適切に管理されていることを保証し(すなわち、私たちのリスク許容度に応じて、十分な数および適切なタイプの内部制御があってリスクを管理する)、ない場合には、さらなる行動をとる

·企業リスク管理計画のリスク選好範囲内でのリスク管理の有効性をテスト、記録、報告する

































同社の詳細については、同社の年次情報テーブルを含め、EDGARサイトwww.sec.govとSEDARサイトwww.sedar.comにアクセスしてください。
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