EX-4

Greystone Housing Impact Investors LP(“組合”，“我々”，“我々”または“我々”)には，改正された1934年の証券取引法(“取引法”)第12節に基づいて登録された証券がある：我々の実益単位証明書は，譲渡された有限共同権益(“BIG”)を代表する.

以下のBUSの説明は完全ではなく、デラウェア州の適用法と、2022年12月5日に施行された第2の改正および再署名された有限共同協定(“パートナーシップ協定”)の条項を参照して、我々のForm 10-K年次報告書に引用して組み込まれている。

共同企業のBUは受益単位証明書であり、初期有限パートナーの共同企業におけるすべての有限パートナー権益の譲渡を代表する。BUC所有者は共同企業の有限パートナーにはならず、有限パートナーとして受け入れられる権利もないが、2022年12月5日の第2回改正と再署名されたGreystone House Impact Investors LP有限責任契約(“パートナーシップ協定”)の条項に拘束され、同じシェアの収入、収益、損失、控除、信用、現金分配を含む同じ経済的利益を得る権利がある。

我々のBU保有者とパートナーシップ有限パートナーの権利と特権に関する説明は、他に加えて、分配権、投票権、報告書を受信する権利を含み、以下の“パートナーシップ協定”を参照されたい。

単証は登録形式でのみ発行され，以下に述べる以外は自由に譲渡することができる.共同企業の一般パートナー米国第一資本有限責任組合2号(“普通パートナー”)または一般パートナーが指定した他の譲渡エージェントが満足できるBUC譲渡証拠を受け取った日，BUCの購入者は提携企業の帳簿と記録上BUC所有者として確認される。投票権、分配を受ける権利、および報告を受信する権利、および収入および費用の分配を含むBUC所有者に関連するすべての分配を含み、当日の営業終了時に帰属し、BUC所有者に割り当てることができるすべてのBUC所有者の権利。ニューヨークに本部を置く米国株譲渡·信託会社は、一般パートナーからBUSの登録·譲渡代理に指定されている。

さらに、“パートナーシップ協定”は、BUの譲渡または取引方法に対して、連邦所得税における共同企業の共同地位を維持するため、またはBUC所有者を含む有限パートナー(BUC所有者を含む)が連邦所得税において有限パートナーとみなされることを確実にするために、必要または適切な行動をとることを許可する

BUC所有者，有限パートナーシップ企業の利益を代表する優先株保有者(“優先株保有者”)と一般パートナーの権利と義務は“パートナーシップ”に記載されている

合意する。以下は“パートナーシップ協定”の実質的な条項の概要である。本要約は、完全であると主張するのではなく、“パートナーシップ協定”条項の制約を受け、参照によって本明細書に組み込まれる“パートナーシップ協定”条項によって制限される。受益単位証明書譲渡の規定については、上記の“受益単位証明書説明-受恵単位受託証明書譲渡”を読んでください。BUSを購入、所有、処分するいくつかの米国連邦所得税考慮要因については、次の“重要な米国連邦所得税考慮要因”を読んでください。

本文書で言及されている“第一選択ユニット”は総称して共同企業のAシリーズ第一選択ユニット、A-1シリーズ第一選択ユニットとBシリーズ第一選択ユニットと呼ばれる。また、本文書で言及される“単位”は、BUS、優先単位、および本ファイルの日付後に許可される可能性のある任意の追加の優先単位系列と総称され、言及された“単位所有者”は、総称してBUS、優先単位、およびそのような任意の追加の優先単位系列の保持者と呼ばれる。

そのパートナーシップは1998年に設立され、永久的に存在した。

組合契約の下での組合の目的は、任意の会社、共同企業、共同経営企業、有限責任会社またはその他の手配に直接従事または構成し、間接的に通常のパートナーの許可を得て、時々改正または改正された“デラウェア州改正有限パートナー法”(“デラウェア州有限パートナー法”)に基づく組織の有限責任者によって合法的に任意の業務活動を行うことができ、任意の必要または適切な上記の行動を行うことである。この点で、組合企業の目的は、住宅ローン収入債券(“MRBS”)、政府発行者ローン(“GILS”)および複数戸住宅物件によって支援される他のツール、および一般パートナーによって決定された他の投資を買収、保有、販売、および他の方法で処理することに限定されるものではない。

組合契約の条項によると、一般パートナーは完全、完全かつ排他的な権力を持って、組合企業の商業事務を管理し、制御する。このような権力は、具体的には、(I)買収、保有、返却、再発行、再市場、証券化、譲渡、償還、売却、または他の方法で共同企業の投資を処理すること、(Ii)追加のBUおよび他の共同企業証券を発行し、資金を借り入れ、負債証拠を発行すること、(Iii)追加のBUまたは他の共同企業証券の売却または発行の収益を追加のMRB(関連する課税担保融資)、GILおよび他のタイプの共同企業投資基準に適合する投資、(Iv)発行オプション、株式証、権利、権利、承認を含むか、これらに限定されない。(V)特定、優先、権利、権力および責任が、共同証券を含む既存のカテゴリおよびシリーズの共同証券よりも優先する可能性がある1つまたは複数のカテゴリまたはシリーズの共同証券を発行し、(Vi)分割および他の同様の取引に従事し、当該取引に応じて他の方法で共同資産を譲渡または処分する。“組合協定”では，一般パートナー及びその関連側は，ある条件を満たした場合に組合企業に貨物及びサービスを提供する権利があると規定されている。“パートナーシップ協定”はまた、有限パートナーの利益の多数の同意を得ることなく、通常パートナーが共同企業を解散する能力を制限することを含む、一般パートナーの権力に何らかの制限を加える

“単位所有者の投票権”で議論されているいくつかの有限投票権を除いて，BUC所有者は組合企業の業務や組合企業の管理に参加する権利がない。通常のパートナーが共同企業の業務に行動してBUC所有者が同意しない場合、BUC所有者が唯一利用可能な方法は、一般パートナーを罷免し、通常のパートナーに代わる1人を受け入れることである。以下の“一般パートナーの脱退または更迭”を参照。所持者

組合企業の第一選択単位には投票権がないが、以下“-単位所有者の投票権”の節で述べた有限投票権を除く

組合契約に含まれる条項は、任意の個人や集団が一般パートナーを解除しようとしたり、他の方法で組合企業の管理層を変更したりすることを阻止し、まず組合企業の一般パートナーであるGreystone AF Manager LLC(“Greystone”)の管理委員会と交渉するのではなく、共同企業の買収を実現することを目的としている。この点で、組合合意は、任意の個人またはグループ(一般パートナーおよびその関連会社を除く)が任意のカテゴリ共同証券(BUを含む)の20%以上の実益所有権を取得した場合、その個人またはグループは、そのすべての証券に対する投票権を失うことになり、これらの証券は、法律が別途要求されない限り、“未償還”とみなされるであろう。投票権の喪失は、一般パートナーまたはその関連会社から証券を購入した任意の個人または集団、および一般パートナーが承認したその個人または集団の譲渡者には適用されず、Greystone管理委員会によって事前に承認された証券を取得した任意の個人または集団にも適用されない。

また、組合合意は、一般パートナーが組合契約に違反することなく脱退したり、BUC所有者に無断解任された場合には、退職普通パートナーは、後任の一般パートナーに、離職普通パートナーの一般パートナー権益及びその一般パートナー分配権を公平な市場価値で購入することを要求する権利があると規定されている。以下の“一般パートナーの脱退または更迭”を参照。

本文の発表日まで、普通パートナーの共同企業における権益を除いて、著者らが唯一返済していない組合企業証券は有限組合企業の権益を代表するBUS、Aシリーズ優先株とA-1シリーズ優先株である。組合協議は、一般パートナーはその決定した条項と条件に従って、時々共同で追加の単位を発行することができると規定している。さらに、吾等の優先株保有者が優先株に悪影響を及ぼす発行のいくつかの承認権の規定の下で、組合合意は、一般パートナーが、単位所有者の承認を必要とすることなく、1つまたは複数のカテゴリまたはシリーズで追加の有限共同権益および他の共同証券を発行することを許可する。

私たちは追加のBU、優先株または他の株式証券を発行することで、私たちの投資や他の業務運営を買収するために資金を提供するかもしれません。単位所有者は追加のBU、優先単位、または他の共同証券を優先的に購入する権利がない。組合契約及び組合合意に基づいて発行されたすべての有限組合権益は、組合の未納及び評価不能税の有限共同権益とみなされる。

BUSの説明については，上記の“受益単位証明書説明”を参照されたい

A系列優先株の保有者は、通常パートナーが合法的に分配に利用可能な資金から3.00%の非累積現金分配を得る権利があり、四半期ごとに支払うA系列優先株の単位購入価格10.00ドルの年利率を発表する権利がある。組合企業に任意の清算、解散または清算が発生した場合、A系列優先株の保有者は、その投資に関する清算優先株を獲得する権利があり、金額はA系列優先株あたり10.00ドルに相当し、最終分配日までに発表され、支払われていないすべての割り当ての金額に相当する

予想される四半期割当および清算、解散または共同事務を終了する際の権利については、Aシリーズ優先株の順位はBU、Bシリーズ優先株よりも高く、A-1シリーズ優先株との平価計算でAシリーズ優先株よりも低い任意の他のカテゴリまたはシリーズ共同権益または証券として明確に指定され、Aシリーズ優先株ランキングとして明示的に指定された任意の他のカテゴリまたはシリーズよりも高い共同権益または証券である。Aシリーズ優先株に規定されていない満期日は、いかなる債務超過基金の要求にも制限されず、共同企業が買い戻したり償還したりしない限り、無期限に未償還状態を維持する

A系列優先株保有者へのA系列優先株単位の売却6周年およびその後の1周年ごとに、A系列優先株保有者は、保有するA系列優先株を全部または部分的に償還する権利があり、償還価格は単位あたり10.00ドルに相当し、すべての申告および割り当てられていない金額に相当する。また、一般パートナーが、ニューヨーク時間の任意の日までの営業終了時の発行済みおよび未償還優先株の総時価が、同一日に発行されたAシリーズ優先株とA-1シリーズ優先株の総価値との比が1.0未満で15営業日連続で1.0以下の60日間維持されていると判断した場合、Aシリーズ優先株の保有者1人当たり権利はあるが、共同企業の償還を促す義務があるわけではない。その所有者が所有しているA系列優先株の全部または一部は、単位償還価格当たり10.00ドルに相当し、発表されたおよび支払われていないすべての割り当てに相当する金額に相当する。

この共同会社は、将来的に1つ以上の新しいA系列優先株の単位を作成して発行する可能性があるにもかかわらず、将来的に“A系列優先株”に指定された既存の優先株系列のいずれの追加単位も発行するつもりはない。

A系列優先株の保有者には投票権はないが、A系列優先株に悪影響を与える共同証券の発行に関する有限投票権は除く。

A-1シリーズ優先株の保有者は、通常パートナーが合法的に分配に利用可能な資金から非累積現金分配を得る権利があると宣言し、A-1シリーズ優先株の単位購入価格10.00ドルの3.00%の年率で支払い、四半期ごとに支払う権利がある。提携企業にいかなる清算、解散、または清算が発生した場合、A-1シリーズ優先株の所有者は、その投資に関する清算優先株を獲得する権利があり、金額はA-1優先株あたり10.00ドルに相当し、最終分配日までに発表され、支払われていないすべての割り当てに相当する金額に相当する。

清算、解散または組合事務を終了する際の予想される四半期分配および権利については、A-1シリーズ優先株の順位はBU、Bシリーズ優先株よりも高く、Aシリーズ優先株との平価計算でA-1優先株よりも低い任意の他のカテゴリまたはシリーズの共同権益または証券として明確に指定され、A-1シリーズ優先株ランキングとして明示的に指定された任意の他のカテゴリまたはシリーズの共同権益または証券よりも低い。A-1シリーズ優先株に規定されていない満期日は、いかなる債務超過基金の要求にも制限されず、共同企業が買い戻したり償還したりしない限り、無期限に未償還状態を維持する

A-1シリーズ優先株保有者がA-1シリーズ優先株保有者がA-1シリーズ優先株の取引完了6周年を購入した場合、およびその後の1周年ごとに、A-1シリーズ優先株保有者はその保有するA-1シリーズ優先株を全部または部分的に償還する権利があり、償還価格は単位あたり10.00ドルに相当し、すべての申告および割り当てられていない金額に相当する。また、一般パートナーが、ニューヨーク時間の任意の日までの営業終了時の発行済みおよび未償還優先株の総時価と、共同企業財務諸表に示す同じ日に発行されたA系列優先株とA-1系列優先株との総価値の比が1.0未満であり、15営業日連続で1.0を下回る60日間以内に、A-1系列優先株の保有者1人当たり権利があるが、共同企業の償還を促す義務があるわけではない。A-1系列優先株の全部または一部は、当該所有者によって単位償還価格当たり10.00ドルに相当し、発表および未払いに相当するすべての割り当てられた金額で償還される。

共同会社はいかなる系列A-1優先株も発行してはならず、すべての発行されたAシリーズ優先株の元のAシリーズ優先株購入価格に、すべての発行されたAシリーズA-1優先株の元のAシリーズ優先株の購入価格の総和を加えて、共同でAシリーズA-1優先株の購入者に発行しようとしているA-1シリーズ優先株を含み、発行日に150，000，000ドルを超える。

A-1系列優先株の保有者には投票権はないが、Aシリーズ優先株に悪影響を与える共同証券の発行に関する有限投票権は除く。

B系列優先株の保有者は、通常パートナーが合法的に分配に利用可能な資金から3.40%の非累積現金分配を得ることを宣言し、四半期ごとに支払うB系列優先株の単位購入価格の3.40%を得る権利がある。もし組合企業に任意の清算、解散または清算が発生した場合、B系列優先株以下の任意の他のカテゴリまたは系列有限共同権益の所有者に任意の共同企業の資産を支払いまたは分配する前に、B系列優先株の所有者はその投資について清算優先を得る権利があり、金額はB系列優先株ごとに10.00ドルに相当し、それに加えて、最終分配日までに発表され、支払われていないすべての割り当てられた金額に相当する

予想される四半期割当及び清算、解散又は共同事務を終了する際の権利については、Bシリーズ優先株の順位はBU及び任意の他のカテゴリ又はシリーズの共同権益又は証券よりも高く、この等権益又は証券はBシリーズ優先株又はBシリーズ優先株と平価ではなく、我々のAシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株、及びBシリーズ優先株優先として明確に指定された任意の他のカテゴリ又はシリーズの共同権益又は証券であることを明文で規定している。Bシリーズ優先株に規定されていない満期日は、いかなる債務超過基金の要求にも制限されず、組合企業が買い戻したり償還したりしない限り、無期限に未償還状態を維持する

B系列優先株保有者がB系列優先株を購入して8周年になると、その後の記念日ごとに、B系列優先株保有者は保有するB系列優先株を全部または部分的に償還する権利があり、償還価格は単位あたり10.00ドルに相当し、申告済みと未償還割り当てに相当する金額に相当する。また、一般パートナーが、ニューヨーク時間の任意の日までの営業終了時の発行済みおよび未償還優先株の総時価が、同一日に発行されたA系列優先株およびA-1系列優先株の総価値の比が1.0未満であり、15営業日連続で1.0以下の60日間維持されていると判断した場合、B系列優先株の保有者1人当たり権利はあるが、共同企業の償還を促す義務があるわけではない。全部または一部、B系列優先株は、当該所有者によって単位償還価格当たりの単位10.00ドルに相当し、発表および未払いに相当するすべての割り当てられた金額を加算して償還される

B系列優先株の保有者には投票権はないが、B系列優先株に悪影響を与える共同証券の発行に関する有限投票権は除く。

本募集説明書の発表日まで、Bシリーズ優先株発行と発行はまだない

組合合意では，組合によるすべての非または利息の純利息収入は，カテゴリとして有限パートナーとBUC所有者に99%，1%が一般パートナーに割り当てられることが規定されている。また，組合合意は，一般パートナーが純利息収入の25%，すなわち利息を得る権利があり，最高額は組合企業が保有するすべての担保債券元金の0.9%であり，場合に応じて定めると規定している。

組合企業の利息収入には、すべての現金収入が含まれているが、(I)出資額、(Ii)余剰収益(以下に定義する)または(Iii)任意の融資収益または任意の融資再融資を除く。組合企業の“純利息収入”とは、すべての利息収入に、組合企業が分配のために使用する準備金から放出された任意の額を加え、費用および債務超過支払いを減算し、追加投資を得るために備蓄に保管されているか、または保有するための任意の額を意味する。

組合契約では、余剰純収益(元本または利息のいずれかのリターン)は、1つのカテゴリとして有限パートナーおよびBUC所有者に100%分配されるが、利息に相当する余剰収益の純額の25%は、共同企業担保債券元金の0.9%に相当する最高金額が毎年受信されるまで一般パートナーに分配される(本年度に分配されたすべてまたは利息のある純収益と組み合わせて)。組合契約の条項によれば、“余剰収益”とは、組合が任意の資産を売却したり、任意の債券元金を返済したりする際に受領したすべての金額を意味する。“余剰純収益”とは、任意の分配期間について、組合企業がその分配期間において受信したすべての余剰収益に、分配準備金から放出された任意の額に加えて、売却資産に直接起因することができるすべての費用、債務を返済するための額、および投資を得るために保管または使用または保有することができる任意の額を意味する。一般パートナーは、余剰収益を追加投資に投資する権利があるが、一般パートナーは、余剰収益純額を有限パートナーおよびBUC所有者に分配することなく、この権力を利用して無期限に追加投資を得るつもりはない。逆に、通常のパートナーがパートナーシップの創設投資を増加させ、パートナーシップの純利息収入と価値を潜在的に増加させることを目的としている。

有限パートナーに割り当てるために利用可能な現金について、任意のカテゴリまたは系列の我々の共同証券の所有者がこのような証券よりも優先的な分配権を有することを前提として、Aシリーズ優先株およびA-1優先株の所有者は、それぞれ、通常パートナーが合法的に支払い分配に利用可能な資金から非累積現金分配を得る権利があると宣言し、年率はAシリーズ優先株またはA-1優先株の単位購入価格10.00ドルあたり3.00%であり、場合に応じて四半期ごとに支払う。B系列優先株の保有者は、普通パートナーが合法的に割り当てられた資金の支払いに利用可能な資金から非累積現金割当を得る権利があると発表し、B系列優先株の単位購入価格10.00ドルの3.40%の年率で支払い、四半期ごとに支払う権利がある。分配費用の支払いにおいて，我々の単位は，(I)A系列優先単位とA-1系列優先単位は，互いに平価であるが優先する，(Ii)B系列優先単位は，A系列優先単位とA-1系列優先単位とともに，(Iii)我々のBUを優先する順位である

組合員の解散時には、清算資産で得られた金は、まず、組合員の債務および負債の支払いに用いられ、一般パートナーが必要と考えた場合には任意の準備金を確立し、その後、それぞれの資本口座残高の割合および程度に応じてパートナー(一般パートナーおよび有限責任パートナーを含む)およびBUC所有者に割り当てられ、その後、同様に余剰収益純額が分配される。有限パートナーに割り当てられる整理終了分については、一連の既存優先株の所有者ごとに、優先株あたり10.00ドルに相当する清算割引を得る権利があり、最後の分配日までに発表され、支払われていないすべての分配に相当する額に相当する。清算，解散または共同企業事務終了時の割当てについては，(I)A系列優先単位とA-1系列優先単位は，互いに等しいが優先する，(Ii)B系列優先単位は，A系列優先単位とA-1系列優先単位とともに，(Iii)我々のBUを優先するランキングがある

この共同会社は現在四半期ごとにBUC所有者に現金を分配している。しかしながら、組合合意は、少なくとも半年ごとに割り当てを行うことを前提として、通常のパートナーがより頻繁またはより頻繁に現金分配を行うことを選択することを可能にする。通常パートナーがどの分配期間を選択しても，BUC所持者に発行される現金は分配期間終了後60日以内に行わなければならない

A系列優先株、A-1系列優先株、B系列優先株で申告した分配は四半期ごとに支払う

経営収益と損失は1つのカテゴリーとして有限パートナーとBUC所有者99%，一般パートナー1%に割り当てられる。売却または清算組合資産による収入は，まず一般パートナーに割り当てられ，金額は取引から一般パートナーに割り当てられた余剰純収益または清算収益に相当し，残高はカテゴリとして有限パートナーとBUC所有者に割り当てられる。売却財産または共同企業清算の損失は、このような取引の余剰純収益または清算収益を分配するのと同じ方法で各パートナー間に分配される。

収益と損失は月最終日に登録されている単位所有者に月ごとに割り当てられる。単位所有者がその日に単位の記録保持者として確認された場合，その単位所有者はその月のすべての収入と損失が割り当てられる

現金配分は各配当期間の最終日に登録されているBUC所持者に行う。結託企業が分配期間終了前に譲渡を確認すると，譲渡者は分配期間全体の所有者とみなされ，その分配期間のすべての現金分配を獲得する.したがって、通常パートナーが四半期または半年毎の分配期間を選択すると、その分配期間内の1ヶ月または複数ヶ月が終了したときに、譲渡者は、その分配期間の記録保持者として確認され、その期間終了時に収入または損失を分配されることができるが、その分配期間の記録保持者として確認されないため、その期間の現金分配を得る権利がない。A系列優先株、A-1系列優先株、B系列優先株保有者への配分は、カレンダー四半期ごとの1カ月目の15日目に滞納している。

一般パートナーは、税務コンサルタントや会計士と協議した上で、分配期間内に組合企業の収入と損失を変えて単位売買双方間で分配する方法を保留する。ただし、法律に別段の規定がない限り、収益または損失の分配方法を変更することはできません。このような変更の提案発効日の少なくとも10日前に単位所持者に書面で通知しない限り。

純利息収入、純余剰収益、精算費用のシェアのほか、一般パートナーには、共同企業が保有する住宅担保融資元金、その他の投資と課税担保融資元金に相当する年間0.45%の管理費を得る権利がある。一般に、管理費は、組合が保有する住宅担保融資機関が資金を提供する物件の所有者が支払うが、組合会社に債券を支払うすべての基本利息に従属する。一般パートナーは、共同企業が融資財産を買収した所有者または他方の第三者が追加のMRBを購入して支払う管理費について交渉することを求めることができる。しかし、“組合協定”では、第三者が管理費を支払わないいかなる投資についても、管理費は組合企業が直接支払うことが規定されている。また、組合契約では、組合企業は、担保償還権を失った担保債券の管理費を一般パートナーに支払うことが規定されている。

上記の一般パートナーに支払われた現金分配と費用のほか、組合企業は、組合事業に関する直接電話及び出張費用、直接自己払い費用、支出及び第三者に支払う法律、監査、会計、簿記を月ごとに一般パートナー又はその関連会社に返済する

これらの費用には、コンピュータ、印刷および公共関係サービス、有限パートナーおよびBUC所有者への報告書の準備および配布の費用、一般パートナーの非公職者従業員賃金および福祉付き分配可能部分、保険料(組合企業および一般パートナーを含む責任保険の保険料を含む)、すべての州および連邦規制要件を遵守するコスト、証券取引所上場費用および料金、および組合企業に提供されるサービスについて第三者に支払う他の費用が含まれる。一般パートナーが共同企業の税務代表(または税務パートナー)を務めることによるいかなる費用も精算される。組合は、一般パートナー社長の出張費用または任意の一般間接費用を一般パートナーまたはその関連会社に精算しないだろう。組合は、普通のパートナーまたはその普通のパートナーに、通常のパートナーの任意の役員の賃金または付帯福祉を返済しないだろう。単位所有者に提出される年次報告書は、一般パートナー及びその付属会社に返済される金額を項目ごとに記載しなければならない。

“組合協定”では，一般パートナー及びその付属会社は，組合企業に貨物及びサービスを提供することができると規定されている。一般パートナー又はその関連会社が組合企業に提供する任意の商品及びサービスは、それ以前に従事していた日常及び持続業務の一部でなければならず、組合企業の活動から独立しており、かつ、当該商品及びサービスは組合企業に対して合理的かつ必要であり、実際に組合企業に提供すべきであり、当該等の商品又はサービスの実際のコスト又は同一地理的位置の独立した当事者は、商品及びサービスが徴収するこのような商品又はサービスの競争的価格のうちのより低い価格で提供することができる。一般パートナーまたは任意の関連会社が提供するすべての商品およびサービスは、通常のパートナーに60日の通知を出した後、BUC所有者を介して多数決で終了することを許可する条項を含む組合契約または書面契約の条項に従って提供されなければならない。商品およびサービスが一般パートナーまたは任意の付属会社に支払う任意のお金については、すべての有限パートナーおよびBUC所有者に十分に開示しなければならない。一般パートナーとしてサービスを提供する以外に、一般パートナーは現在、共同企業に貨物やサービスを提供していない。組合企業が担保償還権を喪失することにより任意の財産の所有権を取得した場合、一般パートナー又は付属会社は、これらの財産のための物件管理サービスを提供することができ、この場合、組合企業は、当該当事者にそのようなサービスの費用を支払うことができる。組合協議によると、当該等の物件管理費は(I)同一地理区域内の非関連物件管理人が徴収した費用又は(Ii)管理物件の毛収入の5%を超えてはならず、両者は比較的に少ない者を基準とする。

デラウェア州有限責任会社法案と組合契約の条項によると、一般パートナーは第三者に対して共同企業のすべての一般的な義務を負うが、組合企業は支払われていない部分である。しかし、組合協定は、一般パートナーは、組合企業に対して、共同企業合意の許可範囲内に属し、組合企業の最適な利益に適合するいかなる行為も、いかなる責任も負わないと合理的に信じないと規定している。組合契約も規定されており、組合合意に明文の規定がある以外、一般パートナーは有限責任パートナーとBUC所有者に対していかなる受託責任も負わない。したがって、単位所有者が通常のパートナーに対して訴訟を提起する権利は、組合合意にこれらの制限がない場合よりも限られている可能性がある。組合契約はまた、組合企業が普通のパートナー及びその関連企業が組合企業の業務によって発生する可能性のある責任に対して賠償を行うことを規定している；しかし、裁判所が最終判決を下し、普通のパートナー及び/又は関連企業の行為が詐欺、悪意、重大な不注意或いは故意に不当な行為を構成していると認定した場合、普通のパートナー及び/又はその関連企業は賠償を受けない。組合合意の条項には、改正された1933年の証券法による責任の賠償が含まれているため、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)は、このような条項は公共政策に違反しているため、強制執行できないとしている。

いかなる単位所有者も組合企業の債務、責任、契約又は任意の他の義務に対して個人責任を負わない。単位所有者が単位所有者としての権利と権力を行使しない限り、組合企業の業務にも参加する。しかし、“デラウェア州有限責任組合法”は、その負債がその資産公正価値を超える分配を行うことを禁止していることを指摘すべきである。どんな有限責任パートナーも流通を受けた時にその流通が

“デラウェア州有限責任会社法”という規定に違反した会社は、有限責任組合企業に対応して配布金額の責任を負う。デラウェア州有限責任会社法案のこの条項は単位所有者に適用されるかもしれない。いずれにしても、組合協定は、法律又は組合合意が吾等の初期有限パートナーが任意の割り当て又は返済を受けなければならないと規定している範囲内で、当該割当を受けた任意の部分のBUC所有者毎に、初期有限パートナーがBUC所有者に通知した後、直ちに当該割り当てに占める割合を吾等の初期有限パートナーに返済しなければならない。また，組合合意は，抑留の金額が最初の有限パートナーが返却を要求した金額に等しくなるまで，一般パートナーが将来のBUC所持者への分配を抑留することを許可している。BUCは譲渡可能であるため，返却要求を受けていない配布のBUC所持者の配布を差し押さえる可能性がある.

共同協定では，最初の有限パートナーはBUC所有者の指示に従って有限パートナー権益を投票投票することが規定されている.したがって、以下に説明する限り、BUC所有者は、その時点で返済されていない任意のカテゴリの共同証券の20%以上を有する個人または団体を除いて、未償還BUCの多数の権益に投票することができる

(i)

“組合契約”の改訂(ただし、通常のパートナーが得る権利のある報酬または分配または一般パートナーの職責に影響を与える修正は、通常のパートナーの同意を得なければならない)

(Ii)

一回の取引で共同企業の全部またはほぼすべての資産を売却または処分することを許可または承認しない(ただし、通常のパートナーは、同意せずに共同企業が所有する最後の財産を売却することができる)

(v)

一般パートナーが共同企業に貨物とサービスを提供する合意を終了する。

さらに、通常のパートナー(以下に述べる)に関する組合合意の免職条項の規定の下で、少なくとも662/3%の未償還BUCを有するBUC所有者は、一般パートナーを免職することができる。

組合合意により投票権を持つ有限パートナーとBUC所有者ごとに，それが持つ有限組合権益単位ごとに投票する権利がある。しかしながら、任意の個人または団体(一般パートナーおよびその付属会社を除く)が、任意のカテゴリ共同証券(BUを含む)の20%以上の実益所有権を取得した場合、その個人または団体は、そのすべての証券に対する投票権を失い、法律が別途要求されない限り、そのような証券は、投票または通知目的のための“未弁済証券”とはみなされない。投票権の喪失は、通常のパートナーまたはその関連会社および一般パートナーが許可した当該個人またはグループの任意の譲受人から共同証券を取得する任意の個人またはグループには適用されず、一般パートナーの一般パートナーマネージャー委員会の事前承認の下で証券を取得する任意の個人またはグループにも適用されない

組合契約によれば、既存の優先株の所有者は投票権を有しておらず、組合協定の任意の改正が優先株を適用する既存の条項に重大な悪影響を与えない限り、いかなる既存の優先株よりも優先する任意の共同証券の設立または発行に関するものである。上記に加えて，組合合意によると，既存の優先株保有者は，BUC所有者の議決を提出する可能性のある任意の事項に対して投票権を持たない.優先株が投票権を持つどの事項の承認にも，優先株系列で未完成の適用優先株多数保有者の賛成投票や同意が必要である.本項で述べたいずれの事項についても、優先株保有者が投票する権利がある場合は、当該等優先株保有者は、保有する優先株毎に1票を投じる権利がある。

一般パートナーは、有限パートナーおよびBUC所有者会議を随時開催することができ、有限パートナーおよびBUC所有者会議なしに投票を招集するか、または他の方法で有限パートナーおよびBUC所有者の同意を求めることができ、10%以上の書面請求を受けた後に会議を開催するか、または同意を求めて、支払われていない有限パートナーの利益を得る必要がある。そのパートナーシップは、そのパートナーシップのどの単位所有者と年次会議または他の定期会議を開催することを意図していない。

会計年度終了後120日以内に、一般パートナーは、(1)共同企業独立会計士監査を経た組合企業の当該年度の財務諸表、(2)組合企業の当該年度における活動報告、及び(3)純利息収入及び純余剰収益分配状況を示す報告書(監査不要)を含む報告書を単位所有者に配布する。年次報告では，組合企業が本財政年度に一般パートナー及びその付属会社に支払う費用と支出精算金額についても詳細に説明する。

各財政年度の前3四半期終了後60日以内に、一般パートナーは、(1)組合企業の同四半期の監査されていない財務諸表、(2)組合企業の同四半期における活動報告、および(3)四半期の純利息収入および純余剰収益分配を示す報告書を含む報告書を配布する。上記年度·四半期報告については、組合企業が米国証券取引委員会に10−Kと10−Q表の年次·四半期報告を提出することは、上記報告書交付義務を履行するものとみなされる。

このパートナーシップはまた、K-1表報告または連邦および州所得税に必要な他の情報を単位所有者に毎年年末以降75日以内に提供する。

普通のパートナーは自発的に組合企業から脱退してはならず、共同企業でのすべてまたは任意の部分の権益を売却、譲渡または譲渡してはならず、すでに組合契約の条項に従って普通のパートナーの代替を受け入れない限り。BUC所有者の多数の権益の同意により、一般パートナーはいつでも1人または複数人を追加の一般パートナーとして指定することができるが、有限パートナーおよびBUC所有者の共同企業における利益はこれによって減少しない。指定は組合協定に規定されている条件を満たし、追加の一般パートナーの受け入れに関する“デラウェア州有限責任パートナー法”の規定に適合しなければならない。共同協定は、ある人を相続人または他の一般パートナーとして受け入れることは、BUC所有者の多数の同意を経てこそ、BUC所有者の利益に適合することができ、また、共同協定は、(I)この人に同意して共同協定に署名することを要求し、(Ii)パートナーまたは一般パートナー(または一般パートナーの任意の関連会社)の弁護士は、その人の加入は、いかなる有限パートナーまたはBUC所有者の有限責任を失うことにはならないし、パートナーまたはその任意の関連会社を会社または他のエンティティとして納税させることもないと考えている。

一般パートナーの除名については、“組合契約”は、一般パートナー及びその関連会社が保有するBUを含む1つのカテゴリとして一緒に投票し、有限責任及び税務問題に対する弁護士の意見を受けない限り、一般パートナー及びその関連会社が除名されてはならないと規定されている。一般パートナーのいかなる解任も未完成の一般パートナーが単一カテゴリとして投票した多数の株主の多数の同意を得た後、一般パートナーの承認を承継しなければならない。

また、組合合意は、一般パートナーが組合契約に違反することなく脱退したり、BUC所有者に無断解任された場合には、退職普通パートナーは、後任の一般パートナーに、離職普通パートナーの一般パートナー権益及びその一般パートナー分配権を公平な市場価値で購入することを要求する権利があると規定されている。この公平な市場価値は、離職した一般パートナーと後任の一般パートナーとの間の合意によって決定される。このような合意に達していない場合、離任した一般パートナーおよび後任の一般パートナーによって選択された独立投資銀行会社または他の独立専門家は、公平な市場価値を決定する

離任した一般パートナーと後任の一般パートナーが専門家について合意できなければ、それぞれ選択した専門家が合意して選択した専門家が公平な市場価値を決定する。上記選択権を行使しなければ，離職した一般パートナーの権益と一般パートナーの分配権は，上記のように選択した投資銀行会社や他の独立専門家が決定したこれらの権益の公平市場価値に等しいBUSに自動的に変換される。

また、通常パートナーが理由なしに共同普通パートナーの職務を解除され、一般パートナー及びその関連会社が所有する一般パートナーのBUが賛成票を投じられなかった場合、通常パートナーは、その一般パートナー権益及び組合契約に基づく一般パートナー分配権をBUに変換する権利があるか、又はこれらの権益と引き換えに組合企業から現金を得る権利があると規定されている

通常のパートナーが解雇、破産、解散、脱退された場合、それはもはや通常のパートナーではないが、その役割を停止する前に生じた義務に責任を負う。前普通パートナーの組合企業における権益は有限パートナー権益に変換され、組合企業の清算時に、組合企業の収入と損失分配及び純利息収入、純余剰収益と現金分配の中で普通パートナーと同じ共有権利を有する。いずれの後任の一般パートナーにも権利はあるが、除名された一般パートナーの全部または一部の権益を当時の公平な市価で買収する義務はない。組合契約は、一般パートナーの権益の公平な市場価値に基づいており、その基礎は、将来の行政費用と純利息収入分配の現在値と、組合企業の即時清算時に除名された一般パートナーに支払われる任意の金額である。後任の一般パートナーが行使するオプションに関する任意の推定争議は、後任の一般パートナーと除名された一般パートナーが仲裁によって解決される。

組合契約の改正は、一般パートナーまたは10%以上の未償還有限責任パートナーを保有する有限責任パートナーによって提出することができる。提案された修正案(以下に議論する修正案は、通常のパートナーのみによって承認される場合がある)を通過するためには、通常のパートナーは、修正案を提出するために必要な数のBUC所有者の承認を求めなければならない

BUC所有者が採択した共同協定修正案を除いて、一般パートナーは、いくつかの態様では、単位所有者の同意なしに組合合意を修正することができ、このような修正が単位所有者の利益に重大な不利益を与えない場合、以下の状況を反映することができる

•

一般パートナーの陳述、責任または義務を増加させるか、または共同契約において通常のパートナーに付与される任意の権利または権力を放棄すること

•

組合企業の財政年度や納税年度を変更すること、および一般パートナーは、財政年度または納税年度の変更により必要または適切な他の変動が必要であると考えている

•

このような修正は、通常のパートナーの単独判断の下で、有限パートナーおよびBUC所有者の利益に重大な悪影響を与えないことを前提として、組合契約の任意の曖昧さを是正するか、または組合契約の意図と一致しない可能性のあるいかなる条項を修正または補完するかである

•

通常のパートナーが必要であると思う任意の規定を修正して、任意の司法当局または任意の連邦または州法規に含まれる任意のコマンド、命令または要件、または

証券取引所の取引を便利にするか、または任意の国の証券取引所取引証券取引所の規則を遵守すること

•

一般パートナーが必要または適切であると考えられる任意の条項を修正して、組合が共同企業とみなされることを保証し、各BUC所有者および有限責任パートナーが連邦所得税を納付するために有限責任パートナーとみなされることを確実にする

•

共同企業、一般パートナーまたはそのマネージャー、取締役、高級管理者、受託者または代理人が1940年“投資会社法”、1940年“投資顧問法”またはERISA下の“計画資産”条例の制約を受けることを防止するためには、組合企業の弁護士は任意の改正が必要であると考えている

•

通常のパートナーが任意のカテゴリまたはシリーズの共同証券の発行を許可することに関連する必要または適切な組合契約または組合の有限共同証明書の任意の修正を完了すること

しかしながら、上述したように、(I)のような組合合意の任意の改正は、A系列優先株、A−1系列優先株、またはB系列優先株の既存条項に重大な悪影響を与えるか、または(Ii)任意のA系列優先株、A−1系列優先株またはB系列優先株に優先する共同証券を設立し、A系列優先株、A−1優先株またはB系列優先株の少なくとも大部分の保有者の賛成票または同意を得て、単独カテゴリ投票としなければならない。

そのパートナーシップはパートナーシップ協定の条項によって解散されるまで存在し続けるだろう。パートナーシップは、以下の場合に解散されます

(i)

当時唯一の一般パートナーであった一般パートナーが破産、解散、脱退または解任後90日後、残りのすべての投票権のあるパートナー(本規定では、最初の有限パートナーはBUC所有者の多数の利益指示に従って投票すべきであることはいうまでもない)が書面で共同企業の業務を継続することに同意し、90日以内に通常の後任パートナーを指定しなければならない

(Ii)

BUC所有者の過半数の権益または一般パートナー(BUC所有者の過半数の権益の同意を得なければならない)によって組合を解散することを選択する；または

(Iii)

デラウェア州の法律に基づいて共同企業の解散を招いた他のどんな事件も。

組合企業の解散時には、その資産は清算され、債務の清算及び一般パートナーが必要と考えられる任意又は事項準備金を作成した後、清算して得られた任意の収益は、上記“清算時の分配”項の規定に従って分配されるが、通常のパートナーが共同企業資産の清算及び分配を促進するために必要、適切又は適切であると考えられる場合、最後の清算分配又は時々として、通常のパートナーは、解散時に処理されていない組合企業の任意の資産を1つ又は複数の清算受託者に譲渡して、清算信託下の単位所有者に利益を得ることができる。

一般パートナーは、国税法及びその下の条例に基づいて連邦所得税監査を行うために、組合企業の税務事務パートナー及び組合企業代表に指定されている。各単位所有者は、このような指定を維持するために、任意の必要または適切な文書に署名することに同意する。

組合契約によると、一般パートナーは組合企業を代表して任意の税務選択を下したり撤回したりする独占権力を持っている。

組合会社の帳簿および記録は、14301 FNB Parkway、Suite 211、Omaha、Nebraska 68154に位置する組合会社のオフィスに保存され、任意の単位所有者または単位所有者の正式な許可代表の閲覧およびコピーのために、通常の営業時間内に提供されなければならない。他の記録に加えて，組合の記録にはすべての単位所有者の名前と住所のリストが含まれ，単位所有者は通常のパートナーに書面で請求し，それに関連する合理的な費用を支払う権利がある場合には，すべての単位所有者の名前と住所および保有する単位数のリストを取得する権利がある.

パートナーシップの財政年度は例年である.組合企業の帳簿と記録は公認された会計原則に従って権責発生制で保存しなければならない。

共同契約は、一般パートナーとその共同会社が一般的に他の商業プロジェクトに従事することを許可し、有限パートナーとBUC所有者は組合契約によっていかなる権利も享受しないと規定している。また、“組合協定”では、一般パートナーの共同経営会社は、債務証券又はその他の財産で担保された他の権益を買収及び保有することができ、当該物件も共同企業が保有する家屋担保融資に担保を提供することができ、当該等の家屋担保融資が当該連合会社が保有する権益を下回らないことが条件とされている。

組合協定の規定によると、BUC所有者は組合会社を代表して派生訴訟を起こし、判決を取り戻すことができ、程度は有限パートナーがデラウェア州有限責任パートナー法に基づいて享受している権利と同じである。デラウェア州有限責任会社法案は、共同企業のパートナーのみにこのような訴訟を提起することを許可しているにもかかわらず、派生訴訟を提起する権利を規定している。パートナーの譲受人(例えばBUC所有者)が派生訴訟を提起する権利があるか否かについては、具体的な司法権や法定権限はないが、組合合意にはこのような権利を付与する具体的な条項が存在する。また，デラウェア州では，有限パートナーの集団訴訟には明確な法定権力がなく，単位所有者がデラウェア州裁判所で集団訴訟を起こし，一般パートナーの職責に違反した損害賠償を取り戻すことができるかどうかは不明である

この部分は，米国個人市民または住民が保有するBUの購入，所有権，処分に関する重大な米国連邦所得税考慮事項の概要である。本節では、改正された“1986年国税法”(以下、“国税法”)の現行規定、“国税法”に基づいて公布された現行と提案された“国庫条例”(以下、“国庫条例”)および現行の行政裁決と裁判所裁決に基づき、これらの規定はすべて変化する可能性がある。このような機関の後の変化は税金の結果を以下に説明する結果と大きく異なる可能性がある。我々のBUCに投資したBUC所持者に対する税収結果は，BUC所持者自身の納税状況に部分的に依存する。本節で指す“私たち”または“私たち”は、文意が別に指摘されている以外は、Greystone Housing Impact Investors LPとその合併付属会社を指す。

以下では、私たちまたは私たちの単位所有者に影響を与えるすべての米国連邦所得税について言及せず、特定の単位所有者に適用可能な代替最低税の適用についても説明しない。さらに、議論の重点は、米国の個人市民または住民であり、会社、不動産、米国連邦所得税の目的で共同企業とみなされる実体、信託、非住民、米国居留民および元米国市民または米国長期住民または他のBUC保有者に限定的に適用され、例えば、銀行、保険会社および他の金融機関、免税機関、外国人(制御されている外国企業を含むが、制御されていない外国企業を含むが、受動型外国投資会社や、米国との所得税条約適用利益を享受する資格のある外国人)、個人退職口座(IRA)、不動産投資信託基金(REITs)や共同基金、証券や通貨取引業者、証券取引業者、その“機能通貨”がドルではない米国人、“国境を越えた”“ヘッジ”“転換取引”や他のリスク低減取引の一部としてそのBICを持っている人。適用される財務諸表に我々のBUに関する任意の毛収入項目を計上するために特別税務会計規則に制約されている個人、およびIRCの推定販売条項に基づいてそのBUを売却する個人とみなされる。また，議論は限られた程度で州，地方，外国の税収結果のみをレビューしたが，連邦医療保険の3.8%の純投資所得税については議論されていない。そこで私たちはすべての潜在的なBucs保有者が州や場所を分析していることを奨励します, 外国の税収結果、特にこのようなBUSを所有または処分する人、および法律を適用する可能性の変化。

組合会社は、このような結論を提供するために必要な事実は不明であるため、組合会社または弁護士は、このような事実を合理的に得ることができず、組合会社または弁護士は、不合理な努力や費用なしにこのような事実を得ることができず、そのような事実が、共同会社とは無関係な他の人の知る範囲内に特別に存在するため、組合会社が所有する任意のMRBの権益を現在、債券所有者の米国連邦所得税総収入から除外することができると考えることができない。具体的には、このような結論は、各MRBのそれぞれの発行者、借り手、債券受託者、保証人が、債券収益投資、債券収益使用、債券融資物件占有および米国へのリベートの支払いに関する情報および計算を含むが、これらに限定されないIRCおよび財務省条例適用条項に適合する資格および遵守状況に関する詳細な情報および計算を提供する必要がある。パートナーシップとその法律顧問は，すべてのMRBのこの情報や計算を得ることは不可能であると考えている。

米国国税局(“IRS”)または任意の他の税務機関は、米国連邦、州または地方税考慮要素(BUSの購入、所有および処分に関連する)または本明細書の陳述または結論に対して任意の裁決を要求しないか、または米国国税局を含む税務機関が本明細書に記載された陳述および結論に同意しない可能性がある。IRC、財務省法規、公表された収入裁決、裁判所判決、および以下に説明する事実によると、このパートナーシップは、米国連邦所得税目的のパートナーシップに分類されることが予想される。しかし、そのような結論や弁護士の意見が国税局に受け入れられる保証はないし、国税局の疑問を受けた場合、法廷で支持されるだろう。アメリカ国税局とのどのような競争も、私たちのBucsの取引価格を含む、私たちのBucs市場に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。また、米国国税局と競争する任意の費用は、主に法律、会計、関連費用であり、私たちに割り当てられた単位所有者と一般パートナーの利用可能な現金が減少するため、私たちの単位所有者と一般パートナーが間接的に負担する。また、

私たちまたは私たちへの投資に対する税金待遇は、将来の立法または行政変化または裁判所判決によって著しく変わるかもしれない。どんな修正も追跡力があるかもしれないし、追跡力がないかもしれない。

前節で述べた結論を得たとき，組合企業は米国連邦所得税会社になることも選択していないことに気づき，また，個々の納税年度については，我々の総収入の90%以上がIRC第7704(D)節で指摘された“合格所得”タイプの収入となると信じている。

私たちはあなたの具体的な税金結果について、私たちのBUの購入、保有、処分について、アメリカ連邦、州、地方、外国所得税、その他の税法の適用と影響を含むあなた自身の税務顧問に相談することを促します。

米国連邦所得税については、組合企業とみなされる実体は、一般に実体レベルの米国連邦所得税を納める必要はない。逆に、以下に述べるように、パートナーシップの各パートナー(我々のケースでは、私たちのBUC所有者)は、米国連邦所得税負債を計算する際に、パートナー(我々のケースでは、BUC所有者)がこれらの収入を直接稼いでいるように、現金分配がパートナーから彼、彼女、またはそれに行われているかのように、パートナーそれぞれの収入、収益、損失、控除プロジェクトに占めるシェアを考慮する。組合員のパートナーへの分配は、一般に、彼または彼女に割り当てられた現金金額が、その組合員の権益における組合員の調整基盤を超えない限り、共同企業またはパートナーに課税すべきではない。次の“-収入、収益、損失、控除の分配”と“-BUSに分配する処理”を読んでください。

IRC第7704条一般規定では、米国連邦所得税については、上場パートナーシップ企業は会社とみなされる。しかしながら、各納税年度の総収入の90%以上が“条件に適合した収入”である場合、当該組合企業は、米国連邦所得税(“条件に適合した収入例外”)を納付するために組合企業とみなされ続けることができる。資格に適合する収入には、探査、開発、採鉱または生産、加工、輸送、輸送および販売のいくつかの自然資源(原油、天然ガスおよびその製品を含む)の収入と収益、および利息(金融業務を除く)および配当などの他のタイプの収入が含まれる。私たちは私たちの現在の総収入のうち、2%未満だけが合格収入ではないと推定しているが、この推定は時々変わるかもしれない。

アメリカ国税局はなくてもアメリカ国税局に何の裁決も要求しません。アメリカ国税局は私たちの地位やアメリカ連邦所得税における私たちの運営子会社の地位、あるいは私たちの業務がIRC第7704条に基づいて“合格収入”を生むかどうかについて何の決定もしません

もし私たちが合格収入例外に達しなかった場合、失敗がアメリカ国税局に不注意と認定され、発見された合理的な時間内に修復されなければ(この場合、アメリカ国税局は私たちの単位保有者に他の金額の調整や支払いを要求する可能性もあります)、私たちは1年の初日に私たちのすべての資産を新たに設立された会社に移したとみなされます。その中で、私たちは合格収入例外に達しず、その会社の株と交換し、清算中の単位所有者に株を分配します。私たちの負債が私たちの資産の課税基礎を超えず、他の条件を満たしている限り、このような出資と清算とみなされる行為は、私たちの単位所有者や私たちが課税所得額を確認することをもたらしてはいけません。その後、私たちは連邦所得税の目的に応じて会社として課税する協会とみなされる。

現在、米国連邦所得税の我々を含む上場パートナーシップ企業あるいは私たちのBUSへの投資は、いつでも行政あるいは立法行動あるいは司法解釈によって修正することができる。例えば，米国議会議員は，現行の米国連邦所得税法の実質的な改正を提案し，考慮することがあり，これらの改正は上場パートナーシップ企業に影響を与え，BUC保有者の投資に影響を与える可能性がある。

州一級では、いくつかの州は州収入、特許経営権或いはその他の形式の税収を徴収することによって、組合企業に対して実体税を徴収する方法を評価してきた。私たちが経営している管轄区や私たちが拡張する可能性のある他の管轄区では、私たちの職場の所有者に割り当てることができる現金を大幅に減らすことができるかもしれません。

もしどんな理由でも、私たちは会社としてどの納税年度にも納税しなければなりません。私たちはアメリカ連邦所得税の負債金額を決定する際に、私たちの単位所有者に転嫁するのではなく、私たちの収入、収益、損失、控除項目を考慮します。会社として、私たちの税金は単位所有者に分配できる現金を大幅に減らすので、私たちの単位所有者の価値を大幅に下げる可能性が高い。私たちが会社とみなされたとき、BUC所有者への任意の分配は、(I)現在または累積された収益および利益から計算された課税配当金であり、次いで(Ii)BUC所有者のBUCにおける納税ベースで計算された非課税資本収益、および(Iii)課税資本収益である。

我々は，BUC保有者を共同企業のパートナーと見なし，BUC所有者への支払いを米国連邦所得税パートナーとしてこのような保有者に支払うと考えている。また，そのBUC所有者のBUCは街頭名義または被著名人によって所有されており，指名者がそのBUC所有権に付随するすべての実質的な権利を行使することを指示する権利があり，米国連邦所得税を納付するために組合企業のパートナーとみなされる

連邦所得税の目的のために，BUCの実益所有者がそのBucsが空売り取引を完了するために空売り者に譲渡された場合，その所有者はこれらのBucsのパートナーとしての地位を失ったようである.以下の“証券ローン処理”を参照されたい

収入、収益、控除または損失は米国連邦所得税パートナーではないBUC所持者が申告すべきではないようであるため、米国連邦所得税パートナーではないBUC所有者が受け取ったいかなる現金分配も一般収入として全額納税すべきであるようである。

証券ローンによりパートナーの地位を失うリスクに関する議論は，“-Bucs所有権の税収結果−証券ローンの処理”を読んでください。上述した共同企業パートナーまたはそのような待遇リスクに直面する可能性のあるBUC保有者に、その特定の場合に適用される税務結果について、自分の税務コンサルタントに相談することを促す。

本議論の残りの部分は，BUC保持者がパートナーシップにおけるパートナーとみなされ，BUC保持者への割当てはそのパートナーとして行われると仮定する.

私たちのBUC所有者を代表して支払いを要求される可能性がある“-エンティティレベルのBUC所持者税”に関する以下の議論によれば、私たちは米国連邦所得税を支払いません。対照的に、各所有者は、私たちの納税年度またはその納税年度に終了した年間の収入、収益、損失、および控除をその所有者に毎年報告するか、またはその米国連邦所得税申告書に毎年報告することを要求される。したがって、BUC所持者が現金分配を受けていなくても、BUC所持者に収入を分配することができる(そうでなければ、関連税金を支払うために使用される可能性がある)

我々は，BUC所持者に申告した割当てをパートナーシップがBUC所持者に割り当てられたパートナーシップにおける利益に関する割当てと見なす.

BUC所有者のそのBucsにおける納税ベースは，最初にこれらのBucsに支払われる金額である.BUC保有者の基準は、私たちの債務における保有者の初期分配可能シェアを増加させるだろう。BUC所有者の基準は、(I)私たちの収入におけるBUC所有者のシェアおよび私たちの負債におけるその所有者のシェアの増加、および(Ii)BUC所有者に割り当てられたすべての金額、BUC所有者の私たちの損失におけるBUC所有者のシェア、私たちの負債におけるBUC所有者のシェアの減少、およびいくつかの他の項目を減算する。

米国国税局は、異なる取引で共同企業の権益を獲得したパートナーはこれらの権益を合併し、これらのすべての権益のために単一の調整後納税基礎を維持しなければならないと裁定した。Bucsと第一選択単位を持っている場合は、あなたの単位に基づいて結果を確認するために税務コンサルタントにお問い合わせください。

米国連邦所得税の目的で，我々はBUC所持者への分配は一般にBUC所持者に課税されないが，このような現金分配の金額が所有者の分配直前のBUCの納税基盤を超えない限り，BUC所有者に課税される。我々の現金分配がBUC保有者を超える納税基盤は一般に売却や交換先の収益とみなされ，根拠とすべきである

ルールは“-手続きBucs”の節で記述される.BUC保有者が我々の負債に占めるシェアのいかなる減少も，通常のパートナーを含むどのパートナーも経済損失リスクを負わない，いわゆる“無請求権負債”であれば，このBUC所持者に割り当てられた現金とみなされる。私たちの分配により、BUC保有者の任意の納税年度終了時の“リスク”金額がゼロ以下の範囲で、保有者は数年前に差し引かれた任意の損失を回収しなければならない。以下の“--損失控除の制限”を参照

資金または財産の非比例配分が、減価償却、再取得、および/または大幅な付加価値を含む私たちの“売掛金”における保持者のシェアを減少させた場合、非比例配分は、そのBUCまたはそのBUCにおける保持者の納税基盤を考慮することなく、BUC所有者に一般的な収入をもたらす可能性があり、減価償却、再獲得、および/または大幅な付加価値を含む“在庫項目”を含み、各項目はIRCの定義に適合し、総称して“第751条資産”と呼ばれる。第751節資産のより多くの議論については、“--資産を処分する--損益確認”を参照されたい。

BUC所有者は、私たちの損失におけるシェアが、(I)BUC所有者のそのBUCにおける調整税ベースに限定されるので、私たちが彼/彼女またはそのすべての損失を差し引く権利がない可能性があり、(Ii)BUC所有者にとって、BUC所有者が個人、遺産、信託、またはいくつかのタイプの少数者持株会社である場合、保有者は、私たちの活動において“リスク”にあると考えられる金額である。BUC所有者は、そのBUC所有者のBUCベースでリスクに直面し、(1)私たちの無請求権債務におけるBUC所有者のシェアに起因することができるこのベースの任意の部分、(2)このベースの任意の部分は、保証、減損協定または同様の手配によって保護された損失から保護された金額を表し、(3)BUC所有者がそのBUC所有者を買収または保有するために借り入れた任意の金額を表し、借入資金の借主が私たちの権益を所有している場合、別のBUC所有者に関連して、またはBUC所有者に償還を求めることができる。

リスク限度額に制限されたBUC保有者は，数年前に控除された損失を回収しなければならず，いずれの納税年度終了時にも分配(無請求権負債におけるBUC所有者のシェア減少によると考えられる分配を含む)によりBUC保有者のリスク金額がゼロ未満であることを前提としている。BUC所有者が負担する損失または基準またはリスク制限によって回収された損失は繰り越しが許可されず、BUC所持者の調整後の税ベースまたはリスク金額(制限要因を基準として)がその後増加する範囲内を差し引かれる。BUCを課税処分した場合，BUC所持者が確認したいずれの収益もリスク上限一時停止の損失によって相殺されることができるが，基準制限停止の損失から相殺することはできない。以前にリスク限度額によって一時停止された収益を超えるいかなる損失も使用されなくなり、BUC所有者の賃金またはアクティブなビジネス収入を相殺するために使用することもできない

基礎とリスク制限を除いて、受動活動損失制限は個人、不動産、信託、一部の少数の持ち株会社と個人サービス会社で発生する損失を“受動活動”(納税者が実質的に参加していない貿易または商業活動のような)から差し引くことができる。受動的損失制限はそれぞれ公開取引ごとの共同企業に適用される。したがって、私たちが発生した受動的な損失は私たちが生成した受動的な収入を相殺するためにしか使用できない。BUC保有者が非関連者との全額課税取引ですべてのBUCを処分した場合，BUC所有者が我々が生じた受動収入に占めるシェアを超える受動的損失は全額差し引かれる。受動活動損失規則は，リスク制限や基礎制限を含む他の適用される控除制限の後に適用される

2020年12月31日以降(2020年コロナウイルス援助、救済、経済安全法改正により)かつ2026年1月1日までの課税年度内の会社以外の納税者については、“追加業務損失”制限は、このような納税者の損失の控除をさらに制限する。超過業務損失とは、納税者がこの課税年度に当該納税者の業界又は業務の控除総額に起因することができ(超過業務損失限度額を考慮せずに決定される)、当該納税者を超えて当該課税年度に当該等の業界又は業務の総収入又は収益に1つの徴収額を加えることができる。課税額は250，000ドルで、納税者が共同申告表を提出すると500，000ドルになる。不許可超過業務損失は純営業損失を次の納税年度に繰り越すとみなされている。我々が生成したBUC保持者に割り当てられ、基礎、リスク、または受動的損失によって制限されない任意の損失は、BUC保持者の総取引またはビジネス控除額に計上される。したがって、我々が生成した他の制限されない損失は、BUC所有者の他の貿易またはビジネス収入を相殺するために、適用しきい値金額に相当する非貿易またはビジネス収入を相殺するためにしか使用できない。そのため、敷居金額を除いて、私たちの損失は他の方面の制限を受けず、相殺することができません

持株者の非取引または業務収入(例えば、賃金、手数料、利息、配当金および資本利益)。この超過業務損失限度額は受動的活動損失限度額の後に適用される。

2017年12月31日以降の納税年度から、2017年の減税·雇用法案は控除可能な利息支出額を制限しています。一般的に、“商業利息”費用は現在、商業利息収入に“調整後の課税所得額”の30%しか差し引かれていません。許可されていない金額は無期限に繰り越すことができます。

“商業利息”とは、ある貿易または企業に割り当てられる債務支払いまたは計算すべき利息を意味する。それには投資利息支出は含まれていない。30%の制限は“調整された課税所得額”に適用される。この新たな規制の最初の4年間において、個人の“調整後の課税所得額”とは、利息、減価償却、償却、純営業損失及び新たな伝達控除を差し引く前に計算された貿易又は商業活動からの課税所得額をいう。しかし、2022年1月1日以降から始まる納税年度であれば、減価償却や償却控除は収入に加算されません。そのため、現在差し引かれている利息金額に下限があります。共同企業は，BUC保有者に割り当てられた利益が商業的利益とみなされる取引や業務を招くことを望まない。

非会社納税者の“投資利息支出”は、一般に当該納税者の“投資純収益”に限られている。投資利息支出は、投資のための財産を保有する債務利息に適切に割り当てることができ、私たちの利息支出は、ポートフォリオ収入に起因する部分と、受動的活動を購入または携帯する利息支出の部分とを含み、その程度は、ポートフォリオ収入に起因することができる。

BUC所持者の投資利息支出を計算する際には、BUCの購入または保有により発生した任意の保証金口座借款または他の融資の利息を計上する。投資収入純額には、投資用途として保有する物件の総収入と、受動的損失規則によりポートフォリオ収入とみなされる金額から、投資収入の発生に直接関連する控除可能な支出(利息を除く)が含まれるが、一般には、投資として保有する財産を売却する収益や(適用される)適格配当収入は含まれていない。米国国税局によると、上場提携企業が稼いだ純受動収入は、単位保有者の投資収入とみなされる。さらに、私たちのポートフォリオ収入における単位所有者のシェアは投資収入とみなされるだろう。

BUC所持者に利息支出制限規則について彼ら自身の税務コンサルタントに相談するように促す。

もし適用法に基づいて、私たちは任意の現職または前任者のBUC所有者を代表して任意の米国連邦、州、現地、または非米国税を支払うことを要求または選択された場合、私たちは支払いを関連するBUC所有者に現金を分配すると見なす権利がある。税金がすべてのBUC所有者を代表して納められている場合、または誰が税金を払っているかを代表する特定のBUC所有者を特定することができない場合、私たちはこのお金を現在のすべてのBUC所有者への分配と見なす権利がある。我々は、BU固有の税金特性の一貫性を維持し、これらの分配を実施した後、我々の組合合意の下で適用される分配の優先順位および特徴を可能な限り維持するために、必要な方法で我々の組合合意を修正することを許可されている。以上のように，我々の支払いはBUC所持者に税金を余分に支払う可能性があり，この場合，BUC所持者は余分な金額の返金を要求する権利がある。私たちはBUC所有者に彼らの税務顧問に相談して、私たちが彼らを代表して納めたどんな税金が彼らに与える影響を確認するように促す。

2026年1月1日までのいかなる納税年度においても、非会社納税者は雑費用を分項控除、すなわち“雑項目控除”を行うことができない。2026年1月1日以降から開始される納税年度については、非会社BUC所有者は、(I)通常の米国連邦所得税における非会社BUC所有者のシェアが、他の“雑項目控除”と組み合わせた場合、特定年度調整後の総収入の2%を超える場合にのみ、(Ii)非会社BUC所有者が米国連邦に最低税目を代替できない控除、および(Iii)いくつかの他の控除制限を受けることができる。共同企業の提案活動が貿易や業務を構成していなければ，これらの制限は非会社BUC保有者に適用される.いずれの納税年度においても，米国国税局は，各非会社BUC所有者が組合企業ごとに控除可能な費用のシェアが雑費用を構成しており，2026年1月1日までの納税年度とその後の2%(2%)下限期間に控除される可能性があると主張している可能性がある。このパートナーシップの提案活動は貿易や業務を構成するが、国税局が監査問題で逆の立場を堅持しない保証はないと考えられる。

組合企業の納税申告書を用意し，BUC所有者の組合企業の収入，収益，損失，控除項目における分配可能シェアを決定する際には，組合企業は様々な会計や報告慣行を利用するが，その中のいくつかはここで検討する。これらの条約の使用がIRC、財務省条例、あるいは国税局の行政公告要求に適合した結果が生じることは保証されず、国税局がこれらの条約の使用にパートナーシップに挑戦することに成功しない保証もない。

組合企業は一般的に普通のパートナーと単位所有者がそれぞれ組合企業における百分率権益に基づいて、その収入、収益、損失或いは減額のそれぞれを普通パートナーと単位所有者に分配する。しかしながら、このパートナーシップは、独立研究センター第704(C)節の原則に基づいて、新しいBUを発行する際にいくつかの特別な支出を行う。BUCを増発する際には，BUC増発時の組合資産の公平な市場価値を反映するために，適用される財務省条例に基づいて既存のBUC所持者の“帳簿”資本口座を再申告する予定である。既存のBUC保有者の帳簿資本口座の再記述は，新BUC所持者が共同企業に加入した場合の組合資産に固有のいかなる損益を測定した。第704条(C)組合は、その帳簿資本口座(新たなBUC発行日における組合財産の公平な市場価値を反映している)とその納税資本口座(これらの資産における当該組合企業の納税基盤を反映する)との差異を解消するために、BUC所有者の間に特定の損益項目を特別に割り当てることを要求する。第704条(C)によりBUCを購入したBUC保有者に割り当てられた効果は，我々の資産の納税基盤が我々の資産の発売時の公平な市場価値に等しいように，ほぼ同じになるであろう。

そのBUC所有者のBucsは貸し出され(たとえば，Bucsの空売りを補うために“空売り”に貸与されており)，これらのBucsを処分していると見なすことができる.もしそうであれば，融資期間中にこのBUC所持者はこれらのBUCに関連するパートナーとみなされなくなり，処置の収益や損失を確認することができる。したがって、その間、(I)これらのBUCに割り当てられた任意の収入、収益、損失、または控除は、融資BUC所有者によって報告されず、(Ii)BUC所有者がこれらのBUCについて受信した任意の現金分配は、通常の課税所得額とみなされる可能性がある

制御力の欠如により，BUC保有者はパートナーとしての地位を確保し，BUCの収入確認のリスクを回避し，可能な代替案について税務コンサルタントに相談することを促している。米国国税局は、共同企業の権益空売りの税収処理に関する問題を検討していると発表した。“-BU処置-収益や損失を確認する”を読んでください

我々の納税年度と米国連邦所得税の権責発生制会計方法としては，12月31日までの年度を用いた。各組合企業所有者はその申告表にその組合企業の収入、収益、損失と控除項目の分配可能なシェアを明記しなければならず、この組合企業の納税年度は所持者の納税年度内に終了しなければならない。BUC所持者の納税年度が12月31日以外のある日に終了し，我々の納税年度終了後であるがその納税年度終了前にすべてのBUCを処分すると，その納税年度の収入にはその収入，収益，損失，控除項目の分配可能シェアが含まれることが要求されるため，所持者はその納税年度の収入に12カ月を超える収入，収益，損失，控除項目のシェアを含むことが要求される。

私たちの各資産の課税基礎は、減価償却とコスト回収控除の計算に使用され、最終的にこれらの資産を処分する収益または損失を計算する。もし私たちが担保償還権を売却、喪失、または他の方法で減価償却可能財産を処分する場合、以前に差し引かれた減価償却金額に基づいて決定された任意の収益の全部または一部は、資本利益課税ではなく、一般収入として課税される可能性がある。同様に，BUC所有者が我々が所有している財産についてコスト回収や減価償却控除を行っている場合，我々の権益を売却する際には，これらの控除の一部または全部を一般収入として再獲得する必要がある可能性が高い。“-BUBS所有権の税金結果-収入、収益、損失、控除の分配”を読んでください

私たちがBUを提供して販売する時に生じるコスト(“シンジケート費用”と呼ばれる)は通常資本化されなければならず、現在、比例して、または私たちの終了時に控除することはできません。いくつかのコストの分類には不確実性があるが、私たちはいくつかのコストを組織費用(私たちは償却するかもしれない)とシンディガ費用(私たちは償却しないかもしれない)に分類するかもしれないが、私たちが生成した保証割引と手数料はシンジケート費用とみなされるだろう。“BUの処置-収益や損失を確認する”を読んでください

2017年9月27日以降から2023年1月1日までに購入·投入された特定の減価償却財産調整後の基礎となる1年目ボーナス減価償却控除の100%を得ることができます。その後数年で使用される財産については、控除額は2026年12月31日まで毎年20%低下している。この減価償却控除は新しい不動産にも、中古不動産にも適用される。しかしながら、中古財産の控除額の使用は、無関係な側から財産を取得することを要求することを含む何らかの逆乱用によって制限される。減価償却手当を放棄することを選択し、1つの納税年度内に任意の種類の財産に対して代替償却システムを使用することができる。

BUC保有者は、BUC保有者の現金化金額と販売されているBucsの納税基盤との間の差額に等しいこのようなBucsの売却益または損失の確認を要求される。BUC所有者の現金化金額は、通常、現金とBUCのために受信された他の財産との公平な市場価値の和に等しい。BUC所有者がBUCの1年を超えるBUCを売却または交換する際に確認された収益または損失は、一般に長期資本収益または損失として納税される。しかしながら、この損益の一部は、IRC第751条に基づいて一般収入または損失として個別に計算および納税される可能性があるが、範囲は、在庫項目が大幅に増加しているか否かにかかわらず、減価償却回収および我々の“在庫項目”などの751条の資産に起因しなければならない。第751条資産の一般収入は，BUCの売却または交換時に実現される課税純収益を超える可能性があり，BUCを売却または交換した場合に実現される課税純損失が存在しても確認できる。したがって、BUC所有者は、BUCを売却または交換する際に、一般的な収入および資本収益または損失を確認することができる。純資本損失は資本収益を相殺する可能性があり、個人的には毎年最高3，000ドルの一般収入に達することができる。

また、上述したように、米国国税局は、異なる取引で共同企業の権益を獲得したパートナーは、これらの権益を合併し、これらのすべての権益(BUと優先株を含むと仮定する)のための単一の調整後納税基礎を維持しなければならないと判断した。

特殊な規則は、BUC保有者のBUC保有者の基本的な保有期間および保有期間を決定するために適用され、BUC保有者の権益が販売される部分は全てより少ない。BUC所有者はBUCの追加購入またはBUCの販売を検討している

異なる取引で購入した者は、この裁決と財務省条例の適用により生じる可能性のある結果について税務顧問に相談するように促される。

割当てを申告した記録日(“割当て日”)のいずれかにBucsを持つBUC所有者は，そのBucsに関する対処割当てを獲得する権利がある.このため、割り当て日後に記憶部を購入した購入者は、次の割当日までに記憶部の現金割当を取得する権利がない。

BUC所有者がその任意のBUCを売却または購入するBUCは、通常、取引後30日以内(より早く、売り手である場合、取引後翌年1月15日)に書面で通知する必要がある。このような通知を受けた後、私たちはこの取引をアメリカ国税局に通知し、譲渡者と譲受人に指定された情報を提供しなければならない。場合によっては、BUCの譲渡が処罰につながる可能性があることを知らせてくれなかった。しかし，これらの報告要求は，米国市民の個人としてこれらの要求を満たす仲介人によって販売される場合には適用されない。

BOCの譲渡先と譲渡先を合わせることができないため、BIOSの経済的特徴と税金特徴のこれらのBIOSの購入者に対する一致性を維持しなければならない。一貫性が足りない場合、私たちは法的にも規制されても、アメリカ連邦所得税のいくつかの要求を完全に守ることができないかもしれない。いくつかの減価償却と償却方法の適用は一貫性の不足を招く可能性がある。いずれの不均一もBUSの価値に悪影響を及ぼす可能性がある。アメリカ国税局は私たちの具体的な減価償却と償却方法に疑問を提起するかもしれない。このような挑戦が継続すれば，BOCの整合性に影響を与える可能性があり，BUSを売却する収益は増加し，追加的な減額の恩恵を受けることはない.“-BU処置-収益や損失を確認する”を読んでください

従業員福祉計画や他の免税組織および非住民外国籍個人、非アメリカ会社、その他の非アメリカ人(総称して“非アメリカ所有者”と呼ぶ)がBUSを持つことは、これらの投資家特有の問題を引き起こし、彼らに重大な不利な税収結果をもたらす可能性がある。免税実体または非米国所有者に属する潜在的なBUC所有者は、私たちのBUCに投資する前に彼らの税務顧問に相談しなければならない。従業員福祉計画と多くの他の免税組織は、IRAとその他の退職計画を含めて、関係のない企業の課税収入に対してアメリカ連邦所得税を納めなければならない。我々がBUC所有者に割り当てた収入の一部は非関連企業課税収入(UBTI)である可能性があるため，免税BUC所持者に納税する。

私たちは、各納税年度が終了した後90日以内に、私たちの前の納税年度の収入、収益、損失、および控除に占めるシェアを記載したK-1表を含む具体的な税務情報を各BUC所有者に提供する予定です。弁護士によって審査されないこれらの情報を準備する際には、収入、収益、損失、および控除における各BUC所有者のシェアを決定するために、上述した様々な会計および報告の立場をとる。我々のBUC保持者に保証することはできず，これらの立場はIRC，財務省法規，またはIRS行政解釈のすべての要求に適合した結果をもたらすであろう。

アメリカ国税局は私たちのアメリカ連邦所得税情報申告書を監査するかもしれません。私たちは潜在的なBUC保有者に、アメリカ国税局が私たちの立場に挑戦することに成功しないことを保証することはできません。このような挑戦は私たちのBUCの価値に悪影響を及ぼすかもしれません。米国国税局監査による調整は、各BUC所持者に前年の納税義務を調整することを要求する可能性があり、BUC所持者自身の申告書を監査することにつながる可能性がある。BUC所持者申告書に対するいかなる監査も、私たちの申告書とは無関係な調整をもたらす可能性がある。

2015年の両党予算法によると、2017年12月31日以降の納税年度において、米国国税局が私たちの所得税申告書を監査調整すれば、このような監査調整によって生じた任意の税金(任意の適用可能な罰金および利息を含む)を直接私たちから評価して受け取ることができ、私たちの一般パートナー、単位所有者、および前単位所有者が監査の納税年度に彼らが私たちの利益に応じて任意の監査調整を考慮することを選択しなければならない。同様に、この等課税年度において、米国国税局がそのメンバーまたはパートナーのエンティティのために提出した所得税申告書を監査調整した場合、それは、そのような監査調整によって生成された任意の税金(罰金および利息を含む)を評価して直接受け取ることができる。

吾等の組合代表(定義は後述)は、吾等の一般パートナー、単位所有者及び前単位所有者に審査の課税年度内に彼が当社の権益に等しいことに基づいて審査調整を行うことを選択させることができる。この選択がなされていない場合、またはパートナーまたはメンバーであるエンティティが他の調整が行われ、そのエンティティが同様に私たちのBUCを選挙していない場合、既存のBUC所有者は、監査の納税年度内に私たちのBUCを所有していなくても、監査調整によって生成された税務責任の一部または全部を負担する可能性がある。このような監査調整によって、税金、罰金、または利息の支払いが要求された場合、BUC所有者に割り当てられる現金は大幅に減少する可能性があります。このような規則はまだかなり新しいが、未来にそれらがどのような方法で私たちに適用されるかはまだ定かではない。

2017年12月31日以降の納税年度には、我々の一般パートナーをパートナー代表(“パートナーシップ代表”)に指定しました。パートナー代表は、米国連邦所得税監査と米国国税局の行政調整の司法審査を含む、私たちを代表して行動する唯一の権力を持つだろう。もし私たちがそのような指定をしなければ、アメリカ国税局は誰でもパートナーシップ代表として選択することができる。また、私たちまたは組合代表は、アメリカ連邦所得税監査やアメリカ国税局の行政調整に対する司法審査などについて私たちのいかなる行動も、私たちと私たちのすべての単位所有者に拘束力を持つだろう。

いくつかの処罰は、規則または規定の怠慢または無視、所得税の大量の過少、および深刻な推定誤報を含む1つまたは複数の特定の原因による減納税による可能性がある。しかしながら、少ない部分が合理的な理由があることが証明され、納税者がその部分を誠実に少なく支払うことが証明された場合、その部分の少ない部分には処罰が加えられない。私たちは私たちに正確性に関するどんな処罰もしないと予想している。

BUC所有者は、米国連邦所得税に加えて、州および地方所得税、非会社営業税および相続税、相続税または無形資産税を含む他の税金を支払う必要がある可能性があり、これらの税金は、私たちが現在または未来に業務を展開しているか、または財産を所有している各司法管轄区またはBUC所有者によって住民の様々な司法管轄区によって徴収される可能性がある。私たちはアメリカの多くの州で業務を経営したり、財産を持っています。その中のいくつかの州は個人、会社、そして他の実体に所得税を徴収するかもしれない。買収や事業拡大を行う際には、個人所得税を徴収している他の州で財産を所有したり、事業を展開したりする可能性がある。ここではこれらの異なる税収を分析していないが，各BUC保有者は米国への投資に対するこれらの税収の潜在的影響を考慮すべきである

BUC所有者は、いくつかの司法管轄区域において、これらの司法管轄区から得られた収入が司法管轄区の申告および支払い要件よりも低いので、いくつかの司法管轄区で納税申告書および納税を要求されない可能性があるが、事業または財産を所有するすべての管轄区で所得税申告書を提出し、所得税申告書を納付することを要求される可能性がある。また，BUC所持者がこのBUC所持者に適用される任意の申告または支払い要求を遵守できない場合には処罰される可能性がある。いくつかの管轄区域は私たちを要求するかもしれないし、私たちは選択するかもしれない

非管轄区域住民に割り当てられたBUC所持者の金額から一定割合の収入を抑留した。源泉徴収金額は、特定のBUC所持者の司法管轄区域に対する所得税義務よりも高いか、または下回る可能性があるが、通常、非住民BUC所持者が所得税申告書を提出する義務は免除されない。

IRC第1471~1474条、適用される財務省条例、および追加指導(“FATCA”)によれば、組合企業は、一般に、FATCA税の免除または適切な減免(ある場合、一般にその米国所有者に関する情報を含む)を取得する資格があることを証明するのに十分な証明および他の情報を、エンティティである任意の非米国所有者に支払うか、または支払うとみなされる任意の“控除可能金”から30%の税金を差し引くことを要求される。FATCAの場合、“抑留可能な支払い”は、関連部分において、米国からの固定、決定可能な年間、または定期収入の支払いとして定義される。

さらに、財務省および米国国税局は、(I)FATCA税が、2018年12月31日以降に徴収される米国由来配当金または利息を発生させることができる財産処分の毛収入に徴収しないと規定する草案を発表し、(Ii)FATCA税を外国直通支払い(抑留可能な支払いによることができる)に適用する時間を、外国直通支払いに適用される最終財務省法規の公表日から2年後に延期し、(Iii)納税者が最終法規発表まで提案された法規に依存できることを規定するこれらの条項を発表した。

関連する司法管轄区の法律によると、各BUC所有者は、米国で投資された法律と税収結果を調査する責任がある。私たちはすべてのBUC所有者がこのような問題について相談し、自分の税務コンサルタントや他のコンサルタントに依存することを強く提案する。さらに、各BUC所有者は、すべての州、現地、および非米国の納税申告書、およびITが必要となる可能性のある米国連邦納税申告書を提出する責任がある。