アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表
1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告 |
上には一段落した
あるいは…。
1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告 |
そこからの過渡期について
依頼書類番号：
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
(登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域) |
(国際税務局雇用主身分証明書番号) |
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(主にオフィスアドレスを実行) |
(郵便番号) |
(
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
クラスごとのタイトル |
取引コード |
登録された各取引所の名称 |
有限責任組合権益の譲渡 グリーンストーンハウスImpact Investors LPで |
同法第12条(G)に基づいて登録された証券：
ありません
登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい。☐
登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい。☐
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示す
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
大型加速ファイルサーバ |
☐ |
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ファイルマネージャを加速する |
☐ |
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☒ |
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規模の小さい報告会社 |
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新興成長型会社 |
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する
登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国連邦法典”第15編7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる
証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する
これらのエラーのより真ん中に登録者の任意のエンタルピーCER幹部が相関回復期間内に§240.10 D−1(B)に基づいて受信したインセンティブベースの補償に基づいて回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい違います
登録者が最近完成した第2四半期最後の営業日の最終販売価格に基づいて、非関連会社が保有する登録者BUSの総市場価値は$
引用で編入された書類
ありません
索引.索引
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第1部 |
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プロジェクト1 |
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業務.業務 |
6 |
第1 A項 |
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リスク要因 |
17 |
プロジェクト1 B |
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未解決従業員意見 |
36 |
プロジェクト2 |
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属性 |
36 |
第3項 |
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法律訴訟 |
37 |
プロジェクト4 |
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炭鉱安全情報開示 |
37 |
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第II部 |
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第5項 |
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登録者普通株，関連証券保有者事項及び発行者が株式証券を購入する市場 |
38 |
プロジェクト6 |
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[保留されている] |
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第七項 |
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経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 |
40 |
第七A項 |
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市場リスクの定量的·定性的開示について |
73 |
プロジェクト8 |
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財務諸表と補足データ |
76 |
プロジェクト9 |
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会計と財務情報開示の変更と相違 |
141 |
第9 A項 |
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制御とプログラム |
141 |
プロジェクト9 B |
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その他の情報 |
141 |
プロジェクト9 C |
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検査妨害に関する外国司法管区の開示 |
141 |
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第三部 |
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第10項 |
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役員·幹部と会社の管理 |
142 |
プロジェクト11 |
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役員報酬 |
145 |
プロジェクト12 |
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特定の実益所有者の保証所有権及び管理及び関連保証所有者事項 |
147 |
第13項 |
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特定の関係や関連取引、取締役の独立性 |
148 |
プロジェクト14 |
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チーフ会計士費用とサービス |
148 |
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第4部 |
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プロジェクト15 |
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展示品と財務諸表の付表 |
150 |
プロジェクト16 |
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表格10-Kの概要 |
154 |
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サイン |
155 |
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3
部分 I
前向きに陳述する
本年度報告(“報告”)には、“経営陣の財務状況や経営結果の検討·分析”に含まれる情報を含むが、前向きな陳述が含まれている。本報告に含まれる歴史的事実に関する陳述を除いて、その他のすべての陳述は、私たちの将来の経営結果と財務状況、業務戦略と計画及び未来の経営管理目標に関する陳述を含み、すべて前向きな陳述である。使用時には、前向き陳述を識別することを目的として、“予想”、“推定”、“すべき”、“期待”、“信じる”、“意図”および同様の表現を含む非歴史的陳述が含まれる。私たちの展望的な陳述は主に私たちの現在の未来の事件と財務傾向の予想と予測に基づいており、これらの事件と財務傾向は私たちの業務、財務状況、運営結果に影響を与える可能性があると考えられます。この報告書にはまた、独立した当事者と市場規模と成長に関する私たちの推定および他の統計データ、および他の業界データが含まれている。このようなデータはいくつかの仮定と制限と関連があり、あなたにこのような推定を過度に重視しないように想起させる。我々は、独立した当事者によって生成され、本報告に含まれる統計データおよび他の業界データを独立して確認していないので、その正確性または完全性を保証することはできない。また、本報告項目1 Aの“リスク要因”の項目で述べた要素を含む様々な要素のため、私たちの未来の業績と私たちの経営業界の将来の業績の予測、仮説と推定は必ず高度な不確定性とリスクの影響を受ける。
これらの展望的陳述は、様々なリスクおよび不確実性の影響を受けるが、以下の態様に関連するリスクおよび不確実性を含むこれに限定されない
他のリスク、不確定要素、そして要素は私たちの実際の結果が私たちが作った任意の前向き陳述で予測した結果と大きく異なる可能性がある。私たちは新しい情報、未来の事件、他の理由でも、いかなる前向きな陳述も公開的に更新または修正する義務はない。
4
本報告書で言及されている“私たち”、“私たち”、“私たち”および“パートナーシップ”は、いずれもGreystone Housing Impact Investors LP、その完全子会社、および私たちの総合可変権益エンティティ(“VIE”または“VIE”)を意味する。より詳細は、本報告項目7“経営陣の財務状況および業務成果の検討と分析”を参照されたい。
5
項目1.B役に立つ。
組織する
このパートナーシップは1998年に設立され、主な目的は州と地方住宅当局が発行した抵当ローン収入債券(“MRB”)の組み合わせを買収し、負担できる複数の住宅、高齢者住宅と商業不動産に建設および/または永久融資を提供することである。MRBのような政府発行者ローン(“GILS”)にも投資し，負担できる複数戸の住宅に建設融資を提供している。私たちは私たちのMRBとGILSから受け取った利息が連邦所得税の総収入から除外できると予想し、信じている。私たちは他のタイプの証券にも投資して、これらの証券は不動産を担保にしているかもしれませんし、不動産を担保にしていない可能性もあり、複数の不動産に財産ローンを発行することができます。これらの不動産は私たちが持っているMRBやGILが資金を提供しているかもしれませんし、不動産を担保にしていないかもしれません。
我々も非合併実体に対して非持株投資を行い、建設、安定、最終的な市価多戸物件の売却(“合弁株式投資”)に用いている。もし現金が正常な運営、再融資、または売却財産による分配に使用できる場合、私たちは分配を受ける権利がある。また、吾らは経営陣が“最高および最適用途”を決定するまで、複数戸、学生および年長者住宅物件(“明富地産”)の権益を買収·保有することができる。
組合企業の業務·事務は、2022年12月5日に組合が改訂·再締結した2件目の有限組合契約(“パートナーシップ協定”)によって管理される。私たちの唯一の一般パートナーはAmerica First Capital Associates Limited Partnership II(“AFCA 2”または“普通パートナー”)である。AFCA 2の一般パートナーはGreystone AF Manager LLC(“Greystone Manager”)であり，Greystone&Co.II LLC(“Greystone&Co.”)の付属会社である.Greystone&Co.及びその付属会社(総称してGreystoneと呼ぶ)は不動産ローン、投資とコンサルティング会社であり、多くの家庭と医療保健金融領域で有名であり、かつてこれらの領域で連邦住宅管理局(FHA)、連邦国家抵当協会(Fannie Mae)と連邦住宅ローン担保会社(Freddie Mac)のトップクラスの融資者の列にランクインした。
共同企業はすでに投資家(“BUC所有者”)に有限責任者を譲渡した利益単位証明書(“BUC”)を発行した。我々のBucsはニューヨーク証券取引所(“NYSE”)で取引され、コードは“GHI”である。共同会社は3つの系列の非累積、無投票権、転換不可能な優先株(総称して“優先株”と呼ぶ)を指定し、有限組合企業の共同企業における権益を代表し、これらの優先株はAシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株、Bシリーズ優先株を含む。現在、Bシリーズの優先株発行と発行はまだない。BUSと優先ユニットの保持者を本稿ではユニットホルダーと呼ぶ.私たちのMRBまたはGILから稼いだ任意の利息が課税対象と決定された場合、私たちのMRBまたはGILに関連する収益、および私たちの課税投資に関連する収入および収益、例えば私たちの未合併実体への投資や不動産ローンなど、私たちの単位所有者は納税義務を負うだろう。より詳細には、本報告書プロジェクト1 A“リスク要因”を参照されたい。
2022年11月29日、共同企業はデラウェア州州務卿に“パートナーシップ有限責任組合企業証明書修正案”(略称“証明書修正案”)を提出し、パートナーシップ名を“America First MultiFamily Investors，L.P.”とした。“Greystone House Impact Investors LP.”へ2022年12月5日に施行された。証明書修正案と名称変更はGreystone Managerマネージャ取締役会の承認を得ており，この提携企業BUC所有者の承認を得る必要はない.
投資タイプ
住宅ローン収入債券(“住宅ローン証券”)
私たちは州と地方政府、その機関と当局が発行したMRBに投資して、設立された複数戸の賃貸物件の建設または買収と修復を援助します。MRBはどの州または地方政府、機関または当局の義務を構成せず、どの州または地方政府、機関または当局もそれらに責任を負わず、どの州または地方政府の税権もMRBの元金または利息の支払いを承諾しない。住宅担保ローンは所有者の無請求権義務だ。各MRBは，担保財産のすべての不動産と個人財産を担保として，共同企業が所有する相応の課税MRBと共有することができる.通常、担保融資担保融資元金及び利息を支払う唯一の資金源は、純キャッシュフロー又は担保財産の売却又は再融資収益である。私たちは、担保財産の建設および/または修復中にMRBに減少した方法で資金を提供することを約束することができ、場合によっては、借り手が建設または修復中に借り手に請求することを要求することができる。
私たちは私たちのMRBから受け取った利息が連邦所得税の総収入から差し引かれると予想して信じている。私たちは主に担保財産である優先債務のMRBに投資していますが、従属MRBにも投資することができます。私たちの住宅担保ローンは主に固定金利で利息を計算し、月または半年ごとに定期的に元金と利息を支払う必要があります。私たちのほとんどの小型バスの初期契約条項は15年以上です。MRBにはオプションの呼び出し日がある可能性があります
6
借り手や私たちは契約期限までにこの権利を行使することができる。このオプションオプションは額面である可能性があり、額面の割増価格である可能性もある。
2022年12月31日現在、われわれは総合貸借対照表で77社のMRBを報告し、未返済元金総額は約7.71億ドルである。MRBは66世帯以上の住宅物件によって保証されており，これらの物件は合計10，976個の賃貸ユニットがあり，米国13州に分布している。MRBはテネシー州の商業補助医療機関の地面、施設、および設備を担保にしている。MRBはミシガン州で現在建設中の高齢者住宅の地面、施設、設備の担保を担保にしている。私たちのMRBは私たちが直接所有するか、合併VIEの債務融資取引に関する信託形式で保有しています。
投資できる4つのタイプのMRBは以下の通りです
これらの構造の各々は、独立研究センターに基づいて住宅担保融資を発行して、負担可能な賃貸住宅または他の非営利商業不動産の建設または購入および修復を支援することを可能にする。適用される財務省法規によると、免税MRB融資の負担による複数戸住宅プロジェクト(上記第3項で述べた基本機能債券を除く)は、地域収入の中央値パーセントを超えない収入のテナントが使用するために、総賃貸料単位の一定の割合を残さなければならない。テナント収入に制限されない複数戸住宅プロジェクトの賃貸先は、市場価格でレンタルすることができる(債券発行者または政府エンティティに制限がない限り)。“個人活動債券規則”第142(D)条に基づいて発行された個人活動債券については、複数戸の住宅プロジェクトの所有者は、賃貸料と入利息割合中央値を発行する際に、最も少ない20%の単位予収入が面積中桁数50%(世帯人数別調整)より低い借家を予約するか、40%の単位予収入が面積中桁数60%(世帯人数別調整)より低いテナントを予約するかを選択することができる。州や地方住宅当局は、財務省が規定している制限よりも厳しい賃料収入や賃貸料制限を要求する可能性がある。財務省には非営利借り手が所有する商業不動産を担保としたMRBに関する規定はない。
我々のMRBに関連する借り手は，LIHTC分配を得るために構成された銀団パートナーシップ企業であるか，非営利エンティティであるかである.私たちはLIHTCに直接または間接的に投資するのではなく、このようなMRBは連邦所得税の免除を期待し、利息を免除すると信じているので、連邦LIHTC分配に関連するMRBに投資する。LIHTC条件に適合するプロジェクトは、株式や債務融資を調達するのを助けるため、経済適用住宅開発業者に魅力的だ。LIHTC計画によると，民間活動債券の分配を獲得した開発者も連邦LIHTCの分配を獲得し，負担できる複数戸の住宅の開発を奨励する一つの方法となる。連邦LIHTCの資格を得るためには，物件は新築または実質的な修復を経なければならないため，古い物件に比べて短期的に機能的に時代遅れになる可能性は低い可能性がある。賃貸料やテナント収入制限を含む連邦LIHTCの様々な要求を得る資格があり、これらの制限は不動産によって異なる。私たちの借り手は非営利実体であるか、あるいは非営利実体の所有であり、彼らの使命は通常、市場地域内のサービス不足の人々に負担できる複数の賃貸単位を提供することである。501(C)(3)債券を取得する経済適用物件も、テナント収入と賃貸料に関する米国国税局の安全港に適合しなければならない。次の表は、LIHTC関連借り手と非営利借り手へのMRB投資金額を2022年12月31日までの未返済元金に基づいてまとめています
借入人タイプ |
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未完成MRB主体 |
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MRB投資全体の割合を占めています |
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LIHTC関連借主 |
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$ |
395,563,043 |
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51 |
% |
非営利借り手 |
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370,727,772 |
|
|
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48 |
% |
非LIHTCプライベート債券 |
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4,723,437 |
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1 |
% |
合計する |
|
$ |
771,014,252 |
|
|
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100 |
% |
私たちはまた私たちのMRBと同じ物件保証の課税MRBに投資することができます。連邦所得税の目的で、私たちはMRBに課税して稼いだ利息を課税します。我々の課税住宅ローン証券は、住宅ローン証券会社と物件の優先住宅ローン権益を共有したり、住宅ローン証券会社に所属したりすることができる。
政府発行者ローン(“GILS”)
我々は政府発行者ローン(“GILS”)に投資し，州や自治体当局が発行し，負担できる複数戸の住宅建設に資金を提供している。GILは政府や機関や当局の義務を構成していません
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政府、機関、当局がこれに責任を負うことはなく、GILの元金や利息の支払いを約束する政府の課税権力もない。各GILは，これから建設される負担になる複数の不動産のすべての不動産と個人財産の担保によって保証される。GILは、私たちが所有する不動産ローンおよび/または課税GILと第1の担保留置権を共有する可能性がある。GIL元金および利息を支払う資金源には、担保財産を有する純キャッシュフロー、担保付き財産の売却または再融資収益、および借り手の関連会社が提供する有限~全額支払担保が含まれる。私たちは一般的に建設中にお金を引き出す方法で私たちのGIL投資約束に資金を提供することを約束する。
私たちは私たちのGILSが稼いだ利息が連邦所得税の総収入から除外されると予想して信じている。GILsは保証財産のある優先債務であり，変動金利で利息を計算する.GILSの初期期限は2~4年であり、借り手は通常、罰を受けることなく、すべての満期金額をいつでも早期に返済することができるにもかかわらず、すべての満期金額を事前に返済することができる。各GILが終了した時、Freddie Macはあるサービス機関を通じて、物件が安定に達し、他の条件を満たしていれば、満期時に額面でGILを購入すると約束した。安定したら、サービス業者は額面通りにGILを購入し、サービス業者とFreddie Macとの融資約束に基づいて、直ちにGILをFreddie Macに販売します。2022年12月31日現在，我々11社のGILのサービス事業者はGreystoneの付属会社である。
2022年12月31日現在，我々は総合貸借対照表で13個のGILを報告しており，未返済元金総額は約3.002億ドルである。さらに、2022年12月31日まで、私たちは1.039億ドルの余剰資金約束を持っている。このようなGILは，米国6州に位置する13の負担になる複数戸の物件から保証されており，合計2419個の賃貸ユニットがある。我々のすべてのGILは合併VIEの債務融資取引に関する信託に保有している。
我々の債券は、米国国税法第142条(D)条に基づいて発行され、上記“住宅ローン収入債券”で述べた配当及びテナント収入制限に制限されなければならない。我々のGILに関連する借主はLIHTC分配を得るために設立された銀団パートナーシップ企業である。
合弁株式投資会社
我々は非合併実体の中で非持株会員権益に投資し、市価の複数戸の不動産を建設するために使用した。私たちの合弁株式投資は本質的に受動的だ。この実体の運営協定によると、私たちの合弁パートナーは各物件の運営監督をコントロールしている。すべての物件は私たちの合弁パートナーに付属する物件管理会社が管理しています。個別物件をいつ売却するかについては、我々の合弁パートナーが現地の市場状況と現在の賃貸傾向に対する見方に基づいて決定する。
私たちは権益法を用いて私たちの合弁企業の株式投資を計算し、保有期間中に私たちが入金した株の優先リターンを確認した。当社の完全子会社atax Vantage Holdingsを通じて、LLC(“Vantage JV Equity Investments”)が保有する合弁会社の株式投資の課税優先リターンは、関連のない第三者が保証し、着工5周年まで、単一プロジェクトをベースに、最高一定額に達することができます。
私たちの会員権益の所有権は、ある資本取引(再融資や売却など)が発生したときに、合弁会社の株式投資によって生成されたいくつかのキャッシュフローからシェアを得る権利を持たせる。物件売却後、純収益は実体経営協定に基づいて分配される。我々に割り当てられた販売利得は，これまで確認されていなかった優先利得と販売収益を代表し，受信時に収入として確認される.歴史的に見ると、私たちの合弁企業の株式投資からの収入の大部分は販売時に確認されている。したがって、不動産の売却や株式投資の償還が行われた四半期には、大きな収入確認を経験する可能性がある。
2022年12月31日現在、我々は米国3州の11の未合併実体の中で会員権益を持っている。合弁企業11社のうち7社がテキサス州にある。また、報道によると、テキサス州サンマルコスの合弁企業株式投資会社は合併したVIEである。
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明富環球地産細分化市場
共同企業は、複数戸、学生または高齢者住宅物件の持株権を所有し、獲得することが可能である。私たちが明富不動産を経営する目的は、将来新しい所有者の買収および/または修復物件に投資して発行される住宅ローン証券の準備をして、あるいは私たちが信じている最適な公正な価値で明富不動産を売る機会があるまでです。
2022年12月31日まで、カリフォルニア州にある384個のレンタルユニットを含む明富世界一周の物件であるパシオのスイートルームを持っています。
不動産ローン
我々はまた不動産ローンに投資し、複数戸の住宅物件の建設、資本改善に資金を提供したり、他の方法で物件運営を支援したりする。不動産ローンで融資した複数戸の住宅物件は、私たちMRBやGIL投資を確保する物件でもないかもしれません。このような財産ローンは財産や他の担保で担保することもできるし，無担保でもよい。
一般投資の件
私たちの投資は担保投資、免税投資、または私たちのパートナー協定で定義された他の投資に分類される。定義によると、住宅ローン投資には、住宅ローン、課税住宅ローン、ローン金利、課税ローン及び私たちの住宅ローン及びローンに関連する借り手に提供される物件ローンが含まれる。定義によると、免税投資とは担保投資以外の証券を指し、その関連利息収入は連邦所得税を免除し、国家公認の統計格付け機関によって4つの最高格付けカテゴリの一つに格付けされなければならない。定義によると、他の投資とは、通常、担保投資または免税投資以外のすべての他の投資を意味する。私たちは追加の免税投資と他の投資を買収することができます。買収がすべての免税投資と他の投資の帳簿価値の合計が買収時の私たちの総資産の25%を超えない限り。2022年12月31日まで、私たちは現在免税投資をしていません。2022年12月31日現在、私たちの他の投資は主にマン氏不動産、他の不動産資産、合弁株式投資、いくつかの不動産ローンを含む。
私たちは1940年の“投資会社法”の免除登録に依存しており、同法は組合企業が所有する証券の種類や金額に制限がある。さらなる情報については，次のテキスト項目1に記載されている“管理事項”の節を参照されたい.
業務目標と戦略
投資戦略
私たちの主な業務目標は、以下の目標を達成するために、私たちのポートフォリオを管理することです
私たちは、私たちの目標を達成するために、レバレッジに基づいてより多くのMRB、GIL、および他の投資を買収する戦略を実施しています。これは私たちのパートナー協定によって許可されています。私たちの資本を構成し、私たちの戦略を実行する際に、私たちは特定の投資を持つリスクと投資の収益機会の間でバランスを取ることを求めている。
このパートナーシップは，米国では負担できる複数戸や高齢者住宅の需要が依然として大量に満たされていないと考えている。住民に直接レンタル支援を提供する政府プロジェクトは需要に追いついていない。そのため、MRB、GIL、税収控除、開発者への贈与資金を提供することで、民間部門の発展促進と経済適用住宅を支援する投資計画がより顕著になっている。我々が投資したMRBとGILタイプは、負担できる複数の住宅開発業者に低コストの建設および/または永久債務融資源を提供した。より多くのMRBやGIL発行に投資して、負担できる複数世帯や高齢者住宅賃貸住宅物件を支援する予定です。
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我々は、高齢者住宅物件および/または個人活動として発行された熟練介護物件または501(C)(3)債券を支援するためにMRB投資の機会を評価し続け、これらの債券は、従来の負担がかかる複数戸住宅物件発行債券と同様の法的構造を有する。MRBを買収する前に，Greystoneとその付属会社や他の信頼性の良い第三者を利用して，独立生活，生活補助，記憶ケア，熟練介護物件の評価に関する専門知識を利用していきたい。2021年に、私たちはミシガン州トラバース市の総合的な独立生活、生活補助、記憶ケア施設の建設と安定に資金を提供する最初の高齢者住宅MRB、Meadow Valleyを買収した。
我々は、既存のMRB、GIL、および他のポートフォリオを拡大および/または再配置する機会を評価し続けている。私たちの主な目標は、私たちのMRB、GIL、および他のポートフォリオの品質と業績を改善し、最終的に私たちの単位所有者に割り当てられる現金の数を増やすことを期待することです。場合によっては、私たちのMRBの借り手が最終満期日までにMRBを償還することを許可するかもしれない。このようなMRB償還は通常、対象財産を売却または再融資する必要がある。私たちはまた売却価値が大幅に上昇したMRBを選択することができる。他の場合、私たちは不動産市場が停滞したり下がったりした物件でMRBを売ることを選択するかもしれない。これらの取引から得られた収益は、私たちの投資目標と一致する他の投資に再使用されるだろう。私たちは期限までGILを保有する予定です。なぜなら、条項は通常2~4年であり、サービス業者によって不動産の長期購入約束を定義しているからです。
我々はまた、非持株会員権益を通じて、市価複数戸の住宅物件を開発するために追加の戦略的合弁株式投資を行っている。我々はまた、市場価格高齢者住宅物件の開発に用いられる潜在的な合弁企業株式投資を評価している。私たちはこのような株式投資は私たちのポートフォリオを多様化させると同時に、私たちの単位所有者に魅力的なリスク調整後のリターンを提供すると信じている。
融資戦略
私たちは慎重だと思うレバレッジ率を使って私たちの資産に融資し、レバレッジ率のレベルは私たちのポートフォリオの特徴、融資の獲得性、融資コストと市場状況によって時々変化します。このレバレッジ戦略は私たちがより高いリターンを生み出し、私たちの純資本投資を減少させ、私たちが追加的な投資を行うことができるようにする。私たちは現在様々な資金源を通じて投資と資産のレバレッジ作用を獲得しています
私たちは将来、より複雑な融資構造と、私たちのレバレッジ源と取引相手の多様性を含む他のタイプの担保または無担保借款を利用するかもしれない。
私たちは私たちのTEBS、TOB信託、定期TOB信託の証券化と私たちの保証手形を私たちの債務融資と呼びます。報告目的で，TEBS，TOB信託，定期TOB信託を統合VIEとして会計処理した。これらの配置の構造は、我々の投資資産を信託または特殊目的エンティティのようなエンティティに移し、その後、そのエンティティから優先証券および余剰権益を発行することである。優先証券は債務収益と引き換えに第三者投資家に売却される。私たちは残りの権益を維持し、これは私たちが投資資産と残りの現金収益のいくつかの権利を得る権利を持つようにする。私たちは一般的に私たちの債務融資を手配して、元金、利息、すべての信託費用を保証投資資産のキャッシュフローから支払うことができて、私たちは一般的にすべての残りのキャッシュフローを私たちの一般的な用途に使う権利があります。残りの権益保持者として、いくつかのイベントが発生した場合、私たちは、いくつかのお金をVIEに支払うか、または特定の資産に貢献する必要があるかもしれない。このようなイベントには、VIEが発行する優先証券の投資格付け引き下げ、VIEの流動資金提供者格付け引き下げ、短期金利上昇が予め設定された上限を超える、優先証券の再マーケティングができない、または優先証券の流動資金支援が得られないことが含まれるが、これらに限定されない。このようなイベントが個別VIEで発生した場合、私たちは、優先証券の一部または全部を買い戻すことによってVIEをレバレッジすることを要求される可能性がある。そうでなければ、保証された投資資産が売却され、計上すべき利息や他の信託費用を支払った後、優先証券元金の支払いに利用可能な資金不足を埋めることが要求される。もし資金不足に資金を提供しなければ, 違約と清算条項は私たちに不利になるだろう。各TEBS融資は組合企業に対して追加権がないため，TEBS融資ごとの不足資金は我々の残りの権益の声明金額に限られている.TOB信託と定期TOB信託融資は共同企業の請求権義務である。
みずほとのTOB信託および保証手形およびバークレーとのTOB信託は、特定の契約および要求を含むISDAと各取引相手との主プロトコルによって制約される。みずほとバークレイズとのTOB信託融資は、各TOB信託における各TOB信託の残りの権益を各TOB信託の総資産に対して一定の価値を維持することを共同企業に要求する。瑞穂和
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バークレイズISDAはまた、共同企業パートナーの資本に一定のハードルを維持することを要求し、BUに全国的な証券取引所への上場を継続することを要求した。ISDAとバークレイズの主な合意は，組合企業のレバレッジ率(以下，結託の定義)も制限している.また、みずほとバークレイズISDAの主合意は、組合企業その他の優先債務の違約総額が指定ドル額を超えることが規定されており、このような合意下での違約を構成する。もし組合企業がこのような条約のいずれかを守らない場合、融資計画の終了事件をトリガするだろう。
みずほやバークレーとのISDA主合意条項によると、TOB信託融資に関する担保の提供も求められる可能性があり、通常は現金である。必要な担保入金金額は、証券化資産の推定値と、みずほやバークレーが設定した何らかの敷居に関するヘッジとして達成された任意の金利交換に依存する。
レバレッジ提供者が融資を延長することを望むかどうかは様々な要素、例えば彼らの引受標準、監督管理要求、利用可能な融資能力、およびパートナー関係に対する現有の信用開放に依存する。受け入れ可能なコストで債務融資を得ることができないことは、私たちの財務状況や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。追加の債務融資によってより多くのMRB、GIL、および他の投資に資金を提供できる保証はありません。
私たちはすべての利用された債務資金調達に目標制約を設定した。これらの制限は、レバレッジ化された投資資産、レバレッジ計画の期限、融資が時価に基づく担保によって支払われるかどうか、融資資産の流動性と販売可能性を含むいくつかの要素に依存する。Greystone Managerの取締役会は全体の最高レバー率レベル(“レバー率”)を決定し、取締役会が関連する要素に応じて将来的にレバー率を変更する権利を保持している。2023年2月、管理委員会は最高レバー率を75%から80%に引き上げることを許可した。我々のレバレッジ率は，未返済債務総額を総資産で割ったものと計算され，MRB，GIL，不動産ローン，課税MRBと課税GILを用いたコスト(償還調整後)，繰延融資コストと不動産資産の初期コストである。2022年12月31日現在、私たちの全体のレバレッジ率は約73%です。
ヘッジ戦略
私たちは私たちの固定金利と可変金利債務融資、そして市場金利変化に対する私たちの開放を積極的に管理している。可能な場合には、我々の固定金利投資資産のために固定金利債務融資を獲得しようとしており、我々の純金利差は市場金利変化の影響を受けない。同様に、私たちは私たちの可変金利投資資産のために可変金利債務融資を獲得しようと努力しており、私たちは単独のヘッジツールを必要とすることなく、沖金利上昇に大きな影響を与えることができる。
私たちは、TOB信託、担保手形、One TEBS融資のような、可変金利債務融資によって特定の固定金利投資資産を利用しています。適切であると考えると、吾らは、金利上限、金利スワップ、総リターンスワップ、スワップ、先物、オプション、または他の選択可能なヘッジツールを含むデリバティブに基づくヘッジ取引を当該等の資産のリスク管理活動について行う。2022年12月31日現在、名目金額合計1兆947億ドルの金利交換と、名目金額7500万ドルの1つの金利上限を持っています。
優先株と優先株発行
レバレッジ以外に、私などもA-1シリーズの優先株、Bシリーズの優先株または他の共同証券(その中に1つまたは複数の追加の優先株シリーズおよび/またはBUを含む)を発行することによって追加資本を得ることができる。2021年9月9日に米国証券取引委員会(以下、“米国証券取引委員会”という)によって発効が宣言され、米国証券取引委員会が2022年4月13日に発効を発表したS-3表の発効後に改正された表S-3の登録声明を提出した。A-1シリーズの優先株はA-1シリーズの優先株売却完了6周年の時に所有者が選択して償還することができ、保有者は毎年3.0%の固定金利で割り当てる権利がある。提携企業はA-1系列優先株を発行することができ，A-1系列優先株発行前の取引日の終値に基づくBUSの総時価がすべてのA系列優先株とA-1優先株の帳簿価値の合計の3倍以上であれば，発行する金額を含む.2022年12月31日現在、表S-3の登録声明には、A-1シリーズ優先単位はまだ発行されていません。
また、2021年9月9日に米国証券取引委員会によって発効が宣言され、その後、EU委員会が2022年4月13日に発効を発表した表S-3後効果修正案に基づいて、最大1，000，000個のBシリーズ第一選択単位を登録するための登録声明を表S-3に提出した。Bシリーズ優先株はBシリーズ優先株売却完了8周年の時に所有者が償還を選択することができ、保有者は毎年3.4%の固定金利で割り当てる権利がある。提携企業はBシリーズ優先株を発行することができ、Bシリーズ優先株発行前の取引日の終値で計算すれば、Bシリーズ優先株の総時価はすべてのAシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株とBシリーズ優先株の帳簿価値の合計の2倍以上であり、発行する金額を含む。2022年12月31日まで、私たちはまだBシリーズ優先株を発行していません。
11
私たちはこれまでに合計9，450万ドルの初の優先株を発行した。Aシリーズの優先株はAシリーズの優先株売却完了6周年の時に所有者が償還を選択することができ、保有者は毎年3.0%の固定金利で割り当てる権利がある。私たちは表S-4に登録声明を提出し、米国証券取引委員会が2021年7月6日に発効を発表した保留登録手続きに基づいて、最大9，450，000個のA-1シリーズ優先単位の提供と発行を登録し、その後、委員会が2022年4月13日に発効を宣言したS-4表に基づいて発効修正を行った。今回の発売により、共同会社が発行していないAシリーズ優先株と交換するために、最大9，450，000個のA-1シリーズ優先株を発行することができる。もし単位所有者がAシリーズ優先株とAシリーズA-1優先株を交換することを選択した場合、新AシリーズA-1優先株は株式交換日6周年前に償還資格を満たしていないが、ある限られた場合は除外する。2022年の間に，2つのA系列優先株保有者は，3，000，000個の既存のA系列優先株で3，000，000個の新規発行A系列-1優先株を交換することを選択した.2022年12月31日現在、私たちが発行·未返済のAシリーズ優先株は6，450，000セットです。
吾等は、私等が2022年12月に米国証券取引委員会が発効を宣言したS-3表登録声明(“登録声明”)に基づいて、追加のBU、優先株または債務証券を発行することで資本を獲得することもできる。登録声明によると、3.0億ドルまでのBIG、優先株、債務証券を時々発売する可能性があります。登録宣言は2025年12月に満了される予定だ。
2021年7月私たちはオンデマンド資本合意に達しましたＴＭ販売契約は“市場で発売”という方式で、時々当日の市場価格でBucsを発売·販売し、総発行価格は最高3，000万ドルに達する。2022年12月31日まで、私たちはまだこの計画の下でどんなBucsも販売していない。私たちはその計画に基づいていつBucsが発行されるかどうかを評価し続けるつもりだ。
報告可能な細分化市場
2022年12月31日現在，4つの報告可能な部門がある：(1)負担できる多世帯MRB投資，(2)高齢者と熟練介護MRB投資，(3)市価合弁投資，および(4)MF Properties。パートナーシップは、いくつかの項目が様々な部分に割り当てられていないので、その合併とログアウト情報を個別に報告する。
競争
私たちは個人投資家、融資機関、信託基金、投資パートナーシップ、不動産美、房利美、その他の実体と競争し、目標は私たちと似ており、MRB、GIL、その他の投資を買収する。これらの競争相手は通常、資本を獲得しやすく、私たちのリターン要求に合わない金利と条項で投資を開始する可能性がある。このような競争は買収可能な投資を減少させ、発行者が将来の投資に支払う金利を低下させる可能性がある。
私たちの様々な投資を通じて、私たちは同じ地理的地域の他の不動産投資と競争するかもしれない。複数戸住宅賃貸物件は、潜在テナントが所有したり賃貸したりする一戸建てとも競争している。効率的に競争するために、私たちが投資する物件は競争力のある賃貸料で良質な賃貸単位を提供しなければならない。入居率を維持し、良質なテナントを誘致するために、物件は、所定の時間内に新規テナントのレンタル料を減免するなどの賃貸料割引を提供することが可能である。これらの物件は，魅力的な場所に良質なマンションを提供することで競争し，テナントに娯楽施設，車庫，サービス，快適な景観などの便宜施設を提供している。
12
最新の発展動向
最近の投資活動
以下の表に、2022年と2021年12月31日の終了年度におけるパートナーシップの投資活動状況を示す
投資活動 |
|
# |
|
|
金額 |
|
|
廃棄債務 |
|
|
層 2収入 |
|
|
注意してください |
||||
2022年12月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
8 |
|
|
$ |
91,040 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収入債券償還 |
|
2 |
|
|
|
6,029 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
政府発行人ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
18,955 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
明富地所が販売されました |
|
1 |
|
|
|
29,033 |
|
|
$ |
24,229 |
|
|
適用されない |
|
|
8 |
||
未合併実体への投資 |
|
2 |
|
|
|
10,912 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
不動産ローン立て替え |
|
4 |
|
|
|
46,439 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
3 |
|
|
|
2,980 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
課税政府発行者ローン前払 |
|
1 |
|
|
|
4,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2022年9月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
1 |
|
|
$ |
1,623 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収入債券償還と償還 |
|
2 |
|
|
|
11,577 |
|
|
$ |
10,420 |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
||
政府発行人ローン立て替え |
|
7 |
|
|
|
39,820 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
2 |
|
|
|
2,524 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
7,400 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
不動産ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
22,742 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
不動産ローンの償還 |
|
3 |
|
|
|
27,081 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
1 |
|
|
|
2,300 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
課税政府発行人のローン立て替え |
|
3 |
|
|
|
3,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2022年6月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
3 |
|
|
$ |
20,307 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収益債券償還 |
|
1 |
|
|
|
7,100 |
|
|
$ |
7,100 |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
||
政府発行人ローン立て替え |
|
5 |
|
|
|
39,806 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
4 |
|
|
|
7,824 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
7,341 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
不動産ローン立て替え |
|
7 |
|
|
|
23,527 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
2 |
|
|
|
2,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2022年3月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
3 |
|
|
$ |
69,365 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収入債券償還 |
|
4 |
|
|
|
70,479 |
|
|
$ |
45,109 |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
||
政府発行人ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
16,882 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
5 |
|
|
|
12,777 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
12,240 |
|
|
適用されない |
|
|
$ |
3,242 |
|
|
9 |
||
不動産ローン立て替え |
|
5 |
|
|
|
38,412 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
物件ローン償還および元金返済 |
|
7 |
|
|
|
3,251 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
2 |
|
|
|
6,325 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2021年12月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
|
5 |
|
|
$ |
56,726 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
||
担保融資収益債券償還 |
|
1 |
|
|
|
4,065 |
|
|
$ |
3,553 |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
||
政府発行人ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
18,781 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
5 |
|
|
|
17,548 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
不動産ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
36,537 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
1 |
|
|
|
1,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2021年9月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
2 |
|
|
$ |
3,995 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収入債券償還 |
|
4 |
|
|
|
32,380 |
|
|
$ |
25,690 |
|
|
$ |
462 |
|
|
6 |
|
政府発行人ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
35,582 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
3 |
|
|
|
6,112 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
8,600 |
|
|
適用されない |
|
|
|
73 |
|
|
9 |
||
不動産ローン立て替え |
|
4 |
|
|
|
14,420 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税担保融資収入債券前払 |
|
1 |
|
|
|
1,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2021年6月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
2 |
|
|
$ |
6,880 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
政府発行人ローン立て替え |
|
5 |
|
|
|
26,474 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未来の発展のために土地を徴用する |
|
1 |
|
|
|
1,054 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
8 |
|||
未合併実体への投資 |
|
2 |
|
|
|
11,641 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
10,736 |
|
|
適用されない |
|
|
$ |
1,366 |
|
|
9 |
||
不動産ローン立て替え |
|
2 |
|
|
|
1,859 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2021年3月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
担保融資収入債券前払 |
|
1 |
|
|
$ |
2,072 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
担保融資収入債券償還 |
|
2 |
|
|
|
7,385 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
6 |
|||
政府発行人ローン立て替え |
|
6 |
|
|
|
39,068 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
7 |
|||
未合併実体への投資 |
|
1 |
|
|
|
1,426 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
9 |
|||
売却時の未合併実体への投資収益 |
|
1 |
|
|
|
10,425 |
|
|
適用されない |
|
|
$ |
702 |
|
|
9 |
||
不動産ローン立て替え |
|
3 |
|
|
|
3,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
10 |
|||
課税政府発行者ローン前払 |
|
1 |
|
|
|
1,000 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
12 |
|||
13
最近の融資活動
以下の表は、共同企業が2022年12月31日までと2021年12月31日までの年度の債務融資、派生ツール、優先株とパートナー資本活動の資料を示し、上表の投資活動表に記載されている廃棄債務金額を含まない
資金調達、派生ツール、資本活動 |
|
# |
|
|
金額 |
|
|
安全だ |
|
注意してください |
||
2022年12月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
買収時純借款LOC |
|
|
6 |
|
|
$ |
24,558 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
TOBとみずほ信託融資の収益 |
|
|
8 |
|
|
|
70,387 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
バークレーとのTOB信託融資で得られた収益 |
|
|
4 |
|
|
|
27,285 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
買い金利スワップ |
|
|
3 |
|
|
|
- |
|
|
適用されない |
|
17 |
A系列優先ユニットとA-1系列優先ユニットの交換 |
|
|
1 |
|
|
|
10,000 |
|
|
適用されない |
|
19 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2022年9月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
買い入れ純返済額LOC |
|
|
4 |
|
|
$ |
8,512 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
TOBとみずほ信託融資の収益 |
|
|
4 |
|
|
|
24,930 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
バークレーとのTOB信託融資で得られた収益 |
|
|
1 |
|
|
|
20,215 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2022年6月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
買収時純借款LOC |
|
|
5 |
|
|
$ |
9,255 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
TOBとみずほ信託融資の収益 |
|
|
7 |
|
|
|
51,045 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
バークレーとのTOB信託融資で得られた収益 |
|
|
1 |
|
|
|
11,875 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
みずほとのTOB融資返済 |
|
|
2 |
|
|
|
5,079 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
A系列優先ユニットとA-1系列優先ユニットの交換 |
|
|
1 |
|
|
|
20,000 |
|
|
適用されない |
|
19 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2022年3月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
買い入れ純返済額LOC |
|
|
1 |
|
|
$ |
15,515 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
TOBとみずほ信託融資の収益 |
|
|
8 |
|
|
|
108,530 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
バークレーとのTOB信託融資で得られた収益 |
|
|
1 |
|
|
|
800 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
総リターン交換制限されない現金 |
|
|
1 |
|
|
|
41,275 |
|
|
はい、そうです |
|
17 |
買い金利スワップ |
|
|
2 |
|
|
|
- |
|
|
適用されない |
|
17 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2021年12月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
担保LOC純借款 |
|
|
1 |
|
|
$ |
39,214 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
みずほとのTOB融資の収益 |
|
|
6 |
|
|
|
61,419 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
バークレイズとのTOB融資の収益 |
|
|
1 |
|
|
|
3,175 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2021年9月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
みずほとのTOB融資の収益 |
|
|
7 |
|
|
$ |
46,223 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
BOCを発行する収益は、発行コストを差し引く |
|
|
1 |
|
|
|
31,243 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2021年6月30日までの3ヶ月 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
担保LOC純借款 |
|
|
1 |
|
|
$ |
6,500 |
|
|
はい、そうです |
|
14 |
みずほとのTOB融資の収益 |
|
|
5 |
|
|
|
30,983 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
無担保運営LOCを終了する |
|
|
1 |
|
|
|
- |
|
|
違います。 |
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
2021年3月31日までの3ヶ月間 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
無担保LOCの純返済額 |
|
|
5 |
|
|
$ |
7,475 |
|
|
違います。 |
|
適用されない |
TOBとみずほ信託融資の収益 |
|
|
5 |
|
|
|
39,594 |
|
|
はい、そうです |
|
15 |
14
規制事項
私たちは、1940年に改正された“投資会社法”(“投資会社法”)により投資会社として登録されたことを免除して事業を展開しています。この点で、私たちは、“投資会社法”第3(A)(1)(A)条または第3(A)(1)(C)条によれば、我々と我々の完全子会社とは投資会社とみなされないと信じている。“投資会社法”第3(A)(1)(A)条によると、1社が主に証券投資、再投資又は取引業務に従事しているか、又は主に証券投資又は取引業務に従事していない場合は、“投資会社”とはみなされない。“投資会社法”第3(A)(1)(C)条によると、1社が証券投資、再投資、所有、保有または取引業務に従事するつもりもなく、かつ非総合的にその総資産(政府証券や現金項目を含まない)価値の40%を超える“投資証券”を保有または提案していない場合、その会社は“投資会社”とはみなされない。このため、“投資証券”には、米国政府証券や多数の株式を保有する子会社の証券は含まれておらず、これらの証券自体は投資会社ではなく、“投資会社法”第3(C)(1)節又は第3(C)(7)節のプライベートファンドに対する投資会社の定義の例外にも依存しない。また、“投資会社法”第3(C)(5)(C)節によれば、我々と当社の完全子会社とは、投資会社の定義に属さずに当社の業務を運営する。米国証券取引委員会従業員の説明によると、第3(C)(5)(C)条によると、会社は少なくとも55%の資産を担保ローン及びその他の不動産留置権及び権益、及びその他の不動産関連権益に投資しなければならない, これらの資産は“資格に適合する権益”とされており、その少なくとも80%の資産が資格に適合する権益であり、より広範な“不動産関連資産”のカテゴリーに加えて、この例外を得る資格がある。私たちと私たちの各子会社が“投資会社法”の下で適用される免除または免除を投資会社として登録する規定を遵守することを確実にするために、上記条項の遵守状況と当社子会社の持株状況を監督します。
環境問題
私たちは、私たちの投資資産に関連するすべての物件が、すべての実質的な側面で連邦、州、地方の危険廃棄物と他の環境問題に関する法規に適合していると信じている。私らはどのような当該等の物件に環境汚染があっても関連物件や共同企業がいかなる重大な資本支出を支払って救済する必要があることを知らなかった。
管理する
我々は我々の通常パートナーAFCA 2が管理し，AFCA 2はその通常パートナーGreystone Managerによって制御される.Greystone Managerの取締役会メンバーは提携企業のマネージャー(実際には取締役でもある)を務め，その提携企業に適用されるすべてのニューヨーク証券取引所上場規則と米国証券取引委員会規則を遵守する.また，Greystone Managerの従業員の一部は，その提携企業の実行官を担当している.Greystone Managerの従業員は，そのパートナーシップに何らかのサービスを提供し，そのパートナーシップはGreystone Managerに割り当てられた賃金と福祉シェアを返済する.この共同会社の最初の有限パートナーはデラウェア州のGreystone ILP社であり，パートナーシップ協定によると，BUC所有者を代表して何らかの行動を行うことが義務付けられている。
AFCA 2は，任意のMRB，GIL，不動産ローン，免税投資，または非関連者が支払う義務のない他の投資の平均未償還元金残高に相当する年間0.45%の管理費を得る権利がある。管理費が物件所有者によって支払われる場合、それは、物件関連MRB、GIL、または不動産ローンに対応するすべての利息を支払うことよりも優先的に支払います。共同協定では、物件所有者または第三者が管理費を支払っていないいかなる投資についても、管理費は私たちが直接支払うことが規定されている。また，組合協議では，担保償還権を失ったMRBの管理費を一般パートナーに支払うことが規定されている。
AFCA 2はまた、パートナーシップによって得られた追加投資を決定して評価することによって、担保および投資配給費用を稼ぐことができる。私たちの投資資産の出所に関連するどんな費用も不動産所有者が支払います。何か費用があれば、AFCA 2がこれらの所有者と交渉します。
人的資本資源
2022年12月31日現在、同組合には従業員がいない。Greystone Managerの従業員14人は、パートナーシップの最高経営責任者と最高財務責任者を含むパートナーシップの運営を担当しています。この職員たちはGreystoneの政策と賃金実践によって制限されている。
Greystoneは、優れた業績の評価と報酬を実現するために、パートナーにサービスを提供する従業員を誘致、維持、激励するための政策を実施しています。このような政策はパートナーシップの短期的で長期的な業績をバランスさせることを目的としている。年間奨励性報酬は定義された業績指標に基づいており、ある従業員は各種の定量と定性指標によって自由に支配可能なボーナスを獲得する。提携企業にサービスを提供する従業員は、業績が優れていることを奨励するために、報酬報酬の奨励を提供することを目的とした改正と再改訂されたGreystone Housing Impact Investors LP 2015株式激励計画(“計画”)下の奨励を得る資格がある。この計画はまた、パートナーシップの成長と利益に重要な個人のサービスを誘致し、維持し、これらの個人が取り組むことを奨励することを目的としている
15
パートナーシップの業務を進めるために最善を尽くします。Greystoneはまた、年間秘密保持社員調査、従業員援助計画、道徳ホットラインを通じて従業員を支援している。
Greystoneは、パートナー関係にサービスを提供する従業員のスキルを向上させ、Greystoneに会社の政策と実践を注入するための正社員およびインフォーマルトレーニングプログラムを提供します。共同会社はまた，組合会社の業務に関連する従業員の任務や責任に直接関連するそれらの案の正式な訓練費用を精算する。
Greystoneとパートナーシップは多様性、公平、そして包括性(Dei)に取り組んでいる。Greystone Deiの具体的な措置は、多様な労働力を支援する本格的な多様化訓練と従業員資源グループ、およびすべてのDei関連の仕事、活動、学習を指導し提案する正式なdei委員会とdeiリーダー委員会を含む。Greystone Managerがそのパートナーシップ運営を担当している従業員14名のうち，3名が女性であり，1名が人種多様性とされている。
Greystoneマネージャはパートナーシップに関するポストを埋め、内部と外部候補を考慮する責任があります。Greystone Managerは第三者ヘッドハンティング会社と契約し、必要に応じて空きポストの候補者を決定する可能性がある。
納税状況
連邦所得税の目的で、私たちはパートナーです。これは私たちが私たちの収入に連邦所得税を支払う必要がないということを意味する。代わりに、組合合意の条項によると、私たちの利益と損失は、優先株保有者を含めて私たちのパートナーに分配されるだろう。所得、控除および相殺の分配シェアは、米国国税局(IRS)付表K-1で私たちの単位所持者に報告され、単位所有者はそれぞれの連邦および州所得税申告書にこれらの金額を含まなければならない。
所得税の目的で、私たちは完全子会社を通じて特定の不動産ローンを持っています。この子会社は“C”会社です。この子会社はそれぞれ連邦と州所得税申告書を提出し、連邦と州所得税を支払う。
我々は，それぞれの法律構造に基づいて所得税を記録·報告する独立した法人実体を合併し，その中には会社，有限責任企業，有限責任会社が含まれている可能性がある。これらの実体を統合して米国公認の会計原則(“GAAP”)に基づいて報告することが私たちの税務状況に影響を与えるとは思いません。アメリカ国税局別表K-1で単位保持者に報告された金額、単位所有者に免税と考えられる収入を分配する能力、または現在の四半期分配レベルです。
本年度報告における表10−Kのすべての財務情報は、アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に基づいて記載されているが、本報告第7項に開示された確定された非公認会計基準情報は除外される。
一般情報
共同企業はデラウェア州の有限組合です。組合企業の事務及びその業務行為は“組合企業協定”によって管轄されている。同組合の主要会社事務所は東北オマハのFNB Parkway 14301，Suite 211，Omaha，NE 68154に設置されており，その電話番号は(402)9521235である。
我々のForm 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，Form 8−K現在の報告，その他の報告は米国証券取引委員会に提出されている。私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した書類のコピーは、アメリカ証券取引委員会のウェブサイトから取得することができます。URLはWwwv.sec.gov私たちのウェブサイトからWww.ghiInvestors.com合理的で実行可能な後にできるだけ早くアメリカ証券取引委員会に報告します。これらの書類を調べるのは無料です。私たちのウェブサイトの情報は参考に本報告書に含まれていません。
16
第1 A項。国際ロータリーSK因子
以下に単位保有者や潜在投資家にとって重大なリスクであると考えられることを示す。私たちの会社および業務を評価する際には、以下のリスク要因と、米国証券取引委員会に提出された任意の他の文書において決定された、または参照によって組み込まれた様々な他の要因とを慎重に考慮すべきである。本文で議論したリスクは、私たちの業務、流動性、経営業績、見通し、財務状況と私たちの単位所有者に分配する能力に重大な悪影響を与え、私たちの証券の市場価格の下落を招く可能性がある。以下に説明する危険要素は私たちに影響を及ぼす可能性のある唯一の危険ではない。私たちは現在知らないか、あるいは現在重大ではないと考えている他のリスクと不確定要素はまた、私たちの業務、流動性、経営業績、将来性、財務状況、私たちの単位所有者に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
リスク要因をまとめる
以下では、これらのリスクについてより全面的に議論するが、以下に関連するリスクを含むが、これらに限定されない
私たちのビジネスや投資に関するリスクは
債務融資とデリバティブに関するリスク
17
利益単位証明書と優先単位所有権に関するリスク
所得税関連リスク
政府や規制に関するリスク
一般リスク因子
18
私たちのビジネスや投資に関するリスクは
私たちは私たちの一般パートナーが管理し、関連側と取引をする。
共同企業はその唯一の一般パートナーが管理し、一般パートナーはGreystoneの付属会社が管理する。また，Greystone Managerの従業員は，そのパートナーシップの最高経営者と最高財務官を含むパートナーシップの運営を担当する.組合の一般パートナーは私たちの投資を管理し、行政サービスを提供してくれ、管理費を稼ぎ、管理費は私たちのMRB、GILSに関連する借り手が支払うか、あるいは私たちが支払い、組合契約の条項に適合します。一般的なパートナーは、いかなる有限パートナーやBUC所有者に対しても受託責任や義務を持っていない。通常のパートナーはGreystoneによって制御されているため，パートナーシップやGreystoneやその付属会社の活動には様々な潜在的かつ実際的な利益衝突が生じる可能性がある。一般パートナーは、カテゴリ投票として、少なくとも66.7%の未償還有限パートナー権益を有する有限パートナー投票によって罷免することができる。このような免職は後任の一般パートナーを受け入れた後すぐに施行されなければならない。
Greystoneが制御するエンティティやその付属会社が提供するサービスについても様々な手配を達成することができます。Greystoneとその付属会社との私たちの合意は関連側と取引されている。その性質については，関連側取引は一定範囲で交渉されたとはみなされない可能性がある.私たちがGreystoneやその付属会社と交渉した他の場合、これらの関係はまた利益の衝突を招く可能性がある。より詳細には、パートナーシップ統合財務諸表付記22を参照されたい。
米国の金融安定性の不確実性を含む世界経済、政治、市場状況は、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
格付け機関の米国政府信用格付けの引き下げやその債務·赤字水準に対する全体的な懸念は、金利や貸借コストの上昇を招く可能性があり、これは、我々のポートフォリオに関連する信用リスクの見方や、有利な条件で債務市場に参入する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。ここ数ヶ月、金利が上昇しており、彼らがそうし続ける可能性がある危険は明らかだ。また、米国政府の信用格付けの低下は、より広範な金融不安と不確実性をもたらす可能性があり、これは私たちの財務業績と私たちのBIGの市場価値に大きな圧力を与える可能性がある。
現在の世界金融市場情勢、および米国と世界各地の様々な社会·政治環境は、戦争やその他の形態の衝突、テロ行為、安全行動、壊滅的な事件、例えば火災、洪水、地震、竜巻、ハリケーン、気候危機の悪影響、世界衛生流行病を含み、米国と世界各地の市場変動や経済不確定性や悪化を悪化させる可能性がある。特に、ロシアのウクライナへの軍事侵攻の結果は、包括的な国際制裁、インフレへの影響、サプライチェーンの日々の中断を含み、私たちと業務往来のある取引相手、特にMRB、GILおよび他の投資を購入するために資金を獲得する融資取引相手や金融機関に影響を与える可能性があり、米国または他の経済体の世界的または局所的な経済衰退や衰退を招き、商業活動を減少させ、より多くの衝突を引き起こす可能性がある(伝統的な軍事行動の形態でも、“冷戦”に再点火するか、またはネットワーク攻撃などの仮想戦争の形態で、類似したさらにはより広範な影響および結果をもたらし、パートナーシップの見返り、純収入、および分配可能な現金(“CAD”)に悪影響を及ぼす。紛争と政府の反応が私たちのコントロールを超えて急速に発展しているので、私たちは状況の持続時間や結果を予測できない。長期的な動乱、軍事活動、あるいは広範な制裁は、私たちの融資コストを増加させたり、資本市場に参入する機会を制限したりするかもしれない。
また、米国政府の債務や赤字に対する懸念、欧州の地政学的·経済的環境、および中国に関連するいかなる持続的なマクロ経済不確実性も金利変動を招く可能性があり、有利な条件で債務融資を得る能力にマイナスの影響を与える可能性がある。金利が上昇しているこの時期、私たちの資金コストは増加する可能性があり、固定金利の債務を獲得しない限り、固定分配金利の優先株を発行したり、私たちの金利リスクを十分にヘッジしたりして、これらのヘッジは私たちの純収入やカナダドルを減少させる可能性があります。
私たちは現在の金利環境に関連するリスクの影響を受けており、金利の変化は私たちの資本コストに影響を与え、私たちの純収益とカナダドルに影響を与える可能性がある。
2022年、米連邦準備委員会(Federal Reserve)は短期金利を合計4.25%引き上げ、さらなる利上げが可能であることを示唆した。変化する金利は市場に予測不可能な影響を与える可能性があり、市場変動の激化を招く可能性があり、このような金利上昇および/または変動の影響に直面しているため、私たちの業績に影響を与える可能性がある。金利が上昇した時期、例えば現在の金利環境では、変動金利で資金を借り込めば、私たちの資金コストが増加し、私たちの純収入を減らすことができるかもしれません。また、金利上昇により私たちの貸借コスト上昇速度が私たちの投資収益率を超えていれば、金利上昇は私たちの業績に悪影響を及ぼす可能性もあります。また、私たちが指定された最低金利(例えばロンドン銀行同業解体金利(LIBOR)や隔夜融資金利(SOFR)下限(いずれが適用されるかによります))で変動金利の投資を持ちながら、そのような最低金利制限を受けない変動金利の借入金に従事すれば、金利上昇も我々の業績に悪影響を及ぼす可能性があります。この場合上昇は
19
金利は私たちの金利支出を増加させるかもしれません。たとえ私たちの投資利息収入がこのような最低金利のために増加していなくても。
金利が上昇している間に再利上げすることは、融資手配の下で債務を返済するコストをより高くするかもしれない。金利上昇はまた、MRB、GILS、不動産融資プロジェクトの開発者を通じて現金を他の生産的用途から支払利息に移行させる可能性があり、これは彼らの業務や運営に実質的な悪影響を与える可能性があり、時間の経過とともに、建設、賃貸、不動産の安定した遅延、およびそれに応じた違約増加を招く可能性がある。我々のMRB、GILと可変金利を持つ不動産ローン投資を確保する物件もより高い建築コストを経験する可能性があり、既定の資本化利息備蓄や他の緊急備蓄を超える可能性があり、契約債務返済不足を招く可能性がある。同様に、私たちの合弁株式投資会社は可変金利の建設融資を持ち、建設期間中に資本化された利息準備金を設立した。高い金利は、予想よりも高い建築コストをもたらす可能性があり、最終的には、経営期間および販売時に割り当て可能な金額が少なくなる。
私たちはMRBSとGILの購入を含む大部分の投資資産を購入するために資金を提供する。したがって、私たちの純収入とカナダドルは、私たちが資金を借りた金利とこれらのツールに投資した収益率との差にある程度依存するだろう。許容可能な金利で債務融資を行うことができない場合、私たちは受け入れ可能なレバレッジで追加の投資を購入し、融資することができないかもしれない。もし私たちが以前に買収投資に資金を提供した場合、満期時にこのような債務の再融資を行うことができない場合や、受け入れ可能な条項で再融資できない可能性がある。もし私たちがより高い金利で債務を再融資すれば、私たちの利息支出は増加し、私たちの運営からのキャッシュフローは減少するだろう。私たちは市場金利の持続的な重大な変化が私たちの純収入とカナダドルに大きな悪影響を与えないことを保証できない。この金利が上昇した時期には、私たちの資金コストがさらに増加する可能性があり、これは私たちの純収入とカナダドルを減少させるかもしれない。
私たちはインフレと関連した危険の影響を受けている。
インフレリスクとは、インフレが通貨の価値や購買力を低下させるにつれて、将来の資産や投資収入の価値が縮むリスクである。インフレ率は国内や世界経済の意外な変化や経済政策の変化を含む様々な要素によって頻繁に顕著に変化する可能性がある。私たちの投資収益率はインフレについていけないかもしれません。これは私たちの単位保有者に損失をもたらすかもしれません。期間の長い固定収益投資にとって、このようなリスクはもっと大きい。
インフレは私たちの一般的で行政的なコストを増加させ、私たちの運営キャッシュフローを減少させるかもしれない。インフレはまた、私たちの投資資産の基礎となる複数の不動産の運営費用を増加させる可能性がある。このようなコスト増加は、我々のMRB、GIL、不動産ローン投資に関連する物件の債務超過範囲を低くする可能性がある。このようなコスト増加は、我々の合弁企業の株式投資の運営現金の分配をより少なくする可能性があり、不動産販売価格の低下を招き、資本事件時の分配を減少させる可能性がある。多くの各種投資資産に関連するテナント賃貸期間は約1年以下である。このような賃貸契約は短期的な性質であり、一般的に不動産がインフレに不利な影響を受けるリスクを低減することができる；しかし、市況はこのような物件の賃貸料の向上を阻止し、比較的に高い運営支出を相殺するのに十分である可能性がある。経済的に適用される複数戸の住宅では、予約ユニットの賃貸料は、通常、その地域の収入中央値の一定のパーセントにリンクされている。地域収入の中央値の増加は必ずしも不動産運営費用の増加に関連しているとは限らない。地域収入の中央値増加と物件運営費用の増加との深刻な不整合は、債務返済に利用可能な純運営キャッシュフローにマイナス影響を与える可能性がある。
インフレは建設中の物件の建築コストを増加させる可能性があり、これらの物件は私たちのMRBとGIL投資を確保している。私たちの借り手は通常成約時に保証された最高価格契約を締結して、潜在的な建築コストの増加を緩和します。しかし、注文変更や一般的なコスト増加はインフレの影響を受け、コスト超過を招き、不動産業績にマイナス影響を与える可能性がある。インフレは私たちのローン金利、特定の中央値ローンと不動産ローンを高め、建築コストを増加させるかもしれません。各物件は建築融資構造の一部として資本化利息準備金を構築しているが、金利が予想を著しく上回っていれば、このような準備金が不足する可能性があり、コスト超過を招く可能性があり、これは借り手が契約債務を返済する能力にマイナス影響を与える可能性がある。
インフレは通常、より高い金利を伴うが、これは借り手が優遇条件で融資を得る能力に悪影響を与え、MRB、GIL、および不動産ローン投資機会の減少を招く可能性がある。また、インフレ上昇期間中には、我々の変動金利債務融資手配の金利が上昇する可能性があり、これにより単位保有者のリターンをさらに低下させることができる。インフレによる高い金利も需要減少や運営コストの増加により投資資産価値が低くなる可能性があるため、重大な資産減価である可能性のある収益を計上する可能性がある。
私たちの投資資産は一般的に流動性が不足しており、私たちの推定値は内在的な不確実性の影響を受けている。
私たちの投資資産は既存の取引市場がないので、相対的に流動性が悪い。このような投資が発達した二次取引市場が存在することを示す市商、見積もり、または他の兆候はない。しかも、私たちのどんな投資資産も評価されていない。したがって，これらの投資資産のどの買手も購入前に自分の職務調査を行う必要がある.我々が投資資産を売却する能力や売却時に得られる可能性のある価格は，潜在的な買手の数の影響を受ける
20
当時市場には似たような証券の数と他の市場状況があった。したがって、投資を売却することは共同企業に損失をもたらすかもしれない。
私たちは財務諸表を作成する時に投資資産の価値を推定する。我々の投資資産の公正価値の決定は、一般に第三者定価サービスや内部開発の一般的に受け入れられている推定技術を用いたモデルからのデータを考慮するのが一般的であるが、私たちの投資資産の公正価値の最終的な見通しは、他の定価サービスが提供する推定値やそのような投資の真の撤退価格とは異なる可能性があるという吾等の判断に基づいている。私たちが投資した非流動性のため、推定値は得られにくいかもしれないし、信頼できないかもしれないし、私たちの推定過程で使用される仮説に敏感かもしれない。資産の複雑さや非流動性によって、同一資産の推定値は市場参加者によって大きく異なる可能性がある。もし私たちがこれらの資産の公正価値に対して市場の実際の現金化の価値より大幅に高いと確定すれば、私たちの運営、財務状況、業務結果は重大な不利な影響を受ける可能性がある。
金利上昇は私たちの投資資産の市場価値に悪影響を及ぼすかもしれない。
一般に、我々の投資資産を固定金利で推定することは、金利と類似資産の市場金利との関係に依存する。市場金利の引き上げは通常、投資資産の評価を低下させ、私たちの売却投資の現金化額や貸手から得られる債務融資額を減少させる可能性があり、両者とも私たちの投資資産のリターンを低下させることになる。
我々のMRB、GILと不動産ローンの契約利息と元本支払いは担保物件の経済結果の影響を受ける。
私どものMRBは借り手に契約期間内に元金と利息を定期的に支払うことを要求しています。私たちのMRBは州や地方政府、その機関、当局によって発行されているにもかかわらず、これらの政府実体の一般的な義務ではなく、税務当局の支持もない。逆に，MRBごとに財産所有者を保証する追跡権義務のない支持を受けている.担保権のない性質のため、担保融資担保融資の定期元本及び利息の唯一の現金源は、担保財産の運営によって生じる純現金流及び財産最終売却又は再融資の純収益である(財産所有者又はその関連会社が特定の支払いのために限られた担保を提供しない限り)。これにより、これらMRBへの投資は、通常、このような物件への直接投資に関連するリスクの影響を受けることになる。1軒の物件が純キャッシュフローを維持できなければ、私たちのMRBでの債務超過義務を支払うのに必要なレベルに達すると、違約が発生する可能性がある。物件の純キャッシュフローと純販売収益は，当該物件によって保証されるMRBの債務超過支払いにのみ適用され，我々が保有する他のMRBの債務超過義務の償還には利用できない。また、売却や再融資時の不動産の価値は、その予想される将来の収益性に直接依存する。したがって，我々がMRBから稼いだ利息金額と，満期時にMRBの全元金残高を得るかどうかは，担保物件の経済結果に大きく依存する。
私たちのローンと関連物件ローンは契約期間内に定期的に利息を支払う必要があります。我々のGILsは州や地方政府、その機関、当局によって発行されているにもかかわらず、これらの政府実体の一般的な義務ではなく、税務当局の支持もない。逆に，個々のGILは財産所有者を保証する無請求権義務である.また，我々のGILSの物件確保に関連する不動産ローンと関連するGILS平価を確保し，すべての不動産と動産の第一担保留置権を共有する。契約期間内の契約利息は、当初は不動産開発予算における資本化利息を用いて支払われていた。しかし、個々の財産の資本化権益が枯渇すると、担保財産のある純運営キャッシュフローから利息を支払うべきであり、これはその財産の経営業績に大きく依存する。
複数戸の物件運営の純キャッシュフローは、テナント数、賃貸料及び課金レベル、賃金コスト、運営支出、修理及び保守コスト、税収、政府監督管理、他の類似した複数戸又は学生住宅物件からの競争、一戸建て住宅の住宅ローン金利、気候変化による或いは関連する不利な発展又は状況、及び全体及びローカル経済状況など、多種の要素の影響を受ける可能性がある。我々が資産に投資する物件が存在することを確保する多くの市場では，他の潜在テナントが所有または賃貸している複数戸と一戸建てからの激しい競争が存在している。低い担保ローン金利や利息や不動産税の連邦税収減免は、もともとアパートを借りることが可能だった人が一戸建ての住宅を持ちやすくなった。
我々のMRBやGILSを確保する物件に加えられる賃貸料制限や居住者収入制限は，このような物件の収入を制限する可能性がある。
私たちのMRBとGIL投資の不動産がそのテナントの許可収入の面でいくつかの連邦、州、および/または地方によって要求されることを確実にする。これらの物件は通常連邦賃貸料補助金を提供しないため，LIHTC物件のテナント賃貸料は物件単位指定部分の関連テナント収入の30%以内に制限されている。発行州や地方政府、機関または当局は、LIHTCと民間活動債券の数量上限を分配する条件として、追加の賃料制限を加えることもできる。したがって，これらの制限された賃貸料の収入に時価単位賃貸料を加えると，適用されるMRBやGIL投資の物件や債務超過のすべての運営コストを支払うのに不十分である可能性がある。
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新築物件の賃貸や改修物件に関するリスクは、当該等の物件が担保した住宅ローン、ローン及び物件ローンに影響を与える可能性がある。
私たちはMRB、GIL、不動産ローンを購入し、建設や改修の異なる段階の物件に資金を提供する。建設や改修が完了するにつれて、これらの物件は賃貸段階に入るだろう。これらの物件の賃貸は予定通りあるいは予想された賃貸料レベルで達成できない可能性があり、違約リスクが安定または完全に賃貸した物件の担保融資で保証された投資よりも高い。これらの物件は予想される入居率や債務超過カバー率レベルに達することができないかもしれない。所有者およびその付属会社に建設および賃貸段階で何らかの支払い保証を提供することを要求することができるかもしれないが、すべての場合にそれを行うことができない場合や、物件が予想通りに十分な賃貸料や経済占有レベルに賃貸されていない場合には、このような保証は完全に保護されない可能性がある。そのほか、不動産美はすでに1つのサービス機関を通じて長期的に約束し、もし物件が安定に達し、他の条件を満たしていれば、満期時に額面で私たちのGILを購入する。関連物件の賃貸が予定通りに完了できなかった場合、または賃貸料レベルが予想を下回った場合、住宅地美の収益は予想を下回る可能性があり、あるいは約束を履行する条件を満たしていない可能性がある。この場合、私たちは所有者とその付属会社に支払い保証を強制的に実行することを要求するつもりだ。
私たちの住宅担保ローン、GILローン、不動産ローン元金の返済は主に担保物件の売却または再融資の収益に依存しています。
私たちのMRBの元本残高の多くは、その宣言の期限までに完全に償却されていないため、満期時に使い捨ての“風船”支払いが満期になった。所有者がMRBを風船で支払い返済する能力は、彼らが私たちのMRBの不動産を売却するか、または十分な再融資収益を得る能力に依存する。住宅委員会は所有者の個人的な義務ではなく、私たちはただこれらの不動産証を受け取る物件の価値を確保することに依存しています。したがって，MRBが違約すれば，我々の唯一の方法は対象財産の担保償還権を取り消すことである.住宅ローン証券関連物件の価値が住宅ローン証券の未償還元金残高に計上すべき利息を加えると、本業は損失を被ることになる。
私どものGILSと関連物件ローンは契約期間内に利息を支払うだけですので、すべての元金は契約期限終了時に返済されます。GILは主にFreddie MacがFreddie Macの長期約束に基づいて、Freddie Macが許可した販売業者/サービス業者が永久融資に転換することによって返済する。ある条件を満たせば、連邦住宅ローン担保会社は私たちの各GILを購入し、価格は元金を返済していない利息に等しく、GILをFreddie Mac免税ローン(“TEL”)に変換して融資する。不動産美の長期承諾の履行は建設完成と各物件が満たさなければならない様々な他の条件に依存する。これらの条件を満たさなければ，不動産美はGILを購入する必要がなく，別の方法で収集する。あるいは、住宅地美は額面より低い価格でGILを購入する可能性があり、これは借り手に追加の出所を使用して私たちのGIL投資の元金を返済することを要求するだろう。我々のGILに関連する物件ローンは主に投資家の未来の株式出資と各方面が提供した他の長期融資約束で返済される。住宅地美がGILの購入を要求されず、利用可能な源から財産ローンが支払われていない場合、GIL及び財産ローンは違約し、我々の請求権は基礎財産に対する償還である。私たちはまた借り手の関連会社に対して私たちが利用可能な請求権保証条項を実行するつもりだ。返済されていない元金残高にGILと関連物件ローンの課税利息を加えた物件価値が低く、借り手の関連会社への担保を強制的に実行することで差額を取り戻すことができなければ、損失を招くことになる。もし違約が発生したら、借り手が最初に割り当てたLIHTCsを得る権利があります, 私たちは第三者投資家に売ることでお金を稼ぐことができる。LIHTCsの価値は，市場需要や関連物件が永久融資段階で債務を返済する能力に依存しており，これは不確定である。
我々は，我々のMRBや高齢者住宅や熟練介護物件によって担保される不動産ローン投資に関する様々なリスクの影響を受けている。
私たちはMRBと高齢者住宅と熟練介護物件によって保証された不動産ローンを獲得した。その性質について言えば、このような不動産の運営や財務リスクは、従来の負担できる複数の不動産とは異なる。このような物件の財務や運営リスクは、物件が我々のMRBまたは不動産ローン投資の契約債務を返済する能力にマイナス影響を与える可能性がある。このような違いはまた、このような投資に関連する債務融資の獲得可能性と金利に影響を及ぼすだろう。
高齢者住宅物件運営の純キャッシュフローは、テナント数、賃貸料、サービス収入、賃金コスト、運営費用、修理と維持コスト、税収、政府規制、他の高齢者住宅物件からの競争、選択可能な代替住宅選択(例えば、一戸建て)、気候変化による、または気候変化に関連する不利な発展または条件、ならびに全体および現地の経済状況など、多くの要素の影響を受ける可能性がある。我々が資産に投資する物件が存在することを確保する多くの市場では，他の潜在テナントが所有または賃貸している複数戸と一戸建てからの激しい競争が存在している。
熟練看護物件経営からの純キャッシュフローは、患者の看護日数、患者の鋭敏度の組み合わせ、患者支払者の組み合わせと保険販売率、看護師と従業員の獲得可能性とコスト、看護コスト、一般運営費用、修理と維持コスト、税収、政府規制、類似物件の競争、気候変化による或いはそれに関連する不利な発展或いは条件、並びに全体と現地の経済状況など、多くの要素の影響を受ける可能性がある。大勢の人
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これらの資産は医師や病院ネットワークとの関係に依存し、患者の紹介と支持を得ており、これらの関係の不足は運営結果に負の影響を与える可能性がある。
私たちの合弁企業の株式投資には様々なリスクがあります。
我々の合弁企業株式投資とは、市価の複数戸の賃貸物件を開発、建設、運営するために作成された実体の株式投資である。特定の財産管理文書の条項によると、私たちは、このような分配を支払う現金利用可能性に基づいていくつかの分配を得る権利がある。このような分配されたキャッシュフローの唯一の供給源は、不動産が運営する純キャッシュフローであるか、売却物件の現金収益であるか、またはMRBまたは他の永久融資構造形態による永久融資である。物件運営の純キャッシュフローは多種の要素の影響を受ける可能性があり、例えばテナント数、レンタル料及び課金レベル、運営支出、修理及び保守費用、税務、債務超過要求、他の類似多戸賃貸物件からの競争、及び全体及び地元経済状況である。販売収益は主に物件の販売時の潜在的な買い手に対する価値に依存し、これは物件の経営業績、上限金利、現地市場状況と競争、住宅ローン融資金利などの要素の影響を受ける可能性がある。もし運営が純キャッシュフローがない場合、あるいは売却や再融資活動の収益が不足していれば、私たちは私たちの投資から分配を得ることができなくて、私たちはこれらの実体での私たちの投資を回収できないかもしれません。
我々の合弁会社の株式投資は本質的に受動的であり、実体の運営協定に基づいて、私たちが管理メンバーとしての合弁パートナーとしてコントロールしているすべての物件を運営監督している。運営協定によると、私たちは場合によっては管理会員たちを罷免する権利がある。すべての物件は私たちの合弁パートナーに付属する物件管理会社が管理しています。個別物件をいつ売却するかについては、我々の合弁パートナーが現地の市場状況と現在の賃貸傾向に対する見方に基づいて決定する。私たちの非持株権益のため、私たちの合営株式投資の経営政策と手続きに対する影響は限られている。
私たちの投資資産の背後にある不動産建設には関連するリスクがある。
著者らはMRB、GILと複数戸と高齢者住宅物件の新築或いは買収/修復を担保とする不動産ローンに投資し、市場価格の複数戸の賃貸物件を開発、建設と運営するために設立した実体に対して株式投資を行う。このような物件の建設は一般的に完成するまで18~36ヶ月かかる。このような物件の建設は大幅に延期されるか、永遠に完成されない可能性がある。このような状況が生じる原因は、(I)建築コストやコスト超過を過小評価してプロジェクトを完成させるための資金不足、(Ii)請負業者または下請け業者がその合意を履行できなかったこと、(Iii)建築材料および設備の利用可能性、(Iv)政府の承認を得ることができないこと、(V)労使紛争、および(Vi)不利な天気および他の開発業者が制御できない予測不可能な意外な状況など、多くの原因がある。私たちは、開発者または他の業者から工事完成保証を得ることができ、建築貸手が工事が時間通りに完了していないときに私たちの債券の合意および/または請負者の支払いおよび履行保証を購入することによって、いくつかのリスクから自分を保護することができるかもしれないが、すべての場合にはそれができないかもしれないし、物件が完成していない場合には、このような保証または保証は私たちを完全に保護できないかもしれない。他の場合、私たちが保証リスクに関連する保証が不必要または高すぎると判断した場合、私たちはいくつかのタイプの利用可能な保証を放棄することに決定するかもしれない。
もし物件が時間通りに完成できない場合、または完成コストが予想を超えた場合、私たちはその物件担保よりも少ないMRB、GIL、および/または不動産ローンが私たちに借りているすべての利息を受け取るか、または他の方法で違約を招く可能性がある。この場合、私たちは、私たちのMRB、GILおよび/または不動産ローン投資の元本および利息を回収し、損失を招くために、未完成財産の担保償還権を取り消し、それを売却することを余儀なくされる可能性がある。あるいは、私たちは物件の余剰建設に資金を提供することを決定することができ、この場合、追加資金を株式や不動産ローンの形で物件に投資する必要があるだろう。このような追加投資のどんな見返りも課税されるだろう。また、もし私たちが不動産の担保償還権を廃止した場合、私たちはこの不動産によって保証されたMRB、GIL、および/または不動産ローンの利息をもう受けないだろう。この場合、私たちが投資から得た全体的なリターンは、予定通りまたは予算内に建設を完了する場合よりも低くなる可能性がある。
これは私たちの合弁会社の株式投資と関係があるため、1カ所の物件が完成していない場合や完成コストが予想以上であれば、私たちが受け取った分配が予想を下回ってしまう可能性があります。さらに、私たちは私たちの投資収益を得たり、私たちの初期投資を回収することができないかもしれないが、これは私たちの運営結果に悪影響を及ぼすだろう。
米国の法人税率の既知または潜在的な変化による低所得住宅税相殺市場の状況は、融資を困難にしたり、MRBや他の投資に投資する能力を制限したりする可能性があり、いずれも私たちの運営結果や業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
米国の会社の税率変化による低所得住宅税収相殺市場の状況は以前、私たちの借金コストに悪影響を与え、将来的にも悪影響を及ぼす可能性があり、MRB、GIL、その他の投資に投資する能力を制限する可能性もある。私たちが経営しているすべての市場では、これらの条件および融資のコストおよび可獲得性はすでに悪影響を受け続けている可能性がある。低所得住宅税収相殺市場の安定性への懸念は、多くの貸手や機関投資家の減少を招き、場合によっては借り手への資金提供を停止する場合がある。私たちが債務資金調達の機会を得ることは不利な影響を受けるかもしれない。アメリカの税率の変化とそれによる低所得住宅の税収控除市場への影響は、私たちの能力を制限するかもしれません
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満期を迎える債務融資を速やかに交換または継続することは、MRB、GIL、および他の投資を得る能力を弱める可能性があり、流動性と成長要求を満たすために資本市場に参入する機会を弱める可能性があり、これは私たちの財務状況や運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは現金化や長期的な基礎の上で投資に資金を提供することを約束し、様々なリスクがある。
私たちは建設中に様々な投資のための事前資金を約束した。私たちは将来の日付でMRBを購入することを約束して、負担できる複数の賃貸物件の安定による可能性もあります。2022年12月31日現在、私たちの未返済投資約束総額は約4億283億ドルです。私たちは時間が経つにつれて、私たちの流動資金源と債務融資計画は私たちの現在の投資約束に資金を提供するのに十分だと信じている。しかし、もし状況が変化して、私たちの伝統的な流動資金源と債務融資計画が不足している場合、私たちは他の方法で資金を得る必要があるかもしれませんが、代替融資手配、資産売却、または追加資本の調達を含むが、これらに限定されません。これはより高いコストまたはより低い投資リターンによって私たちの運営結果に悪影響を及ぼすかもしれない。私たちは、所望の時間に有利な条件(コスト、前払いおよび期限を含むが、これらに限定されない)で十分な株式または債務資本を得ることができないか、または十分な株式または債務資本を得ることができないことを保証することはできません。これは、資産買収活動を減少させ、および/または資産を処分することをもたらす可能性があり、これは、私たちの運営キャッシュフローおよび運営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
もし私たちが私たちの住宅担保ローン、ローン金利および/または不動産ローンの不動産の所有権を担保した場合、私たちは通常そのような物件の所有権に関連するすべてのリスクの影響を受けるだろう。
私たちは複数の家庭、高齢者の住宅、あるいは熟練介護物件の所有権を得ることができ、違約が発生した時に私たちのMRB、GIL、および財産ローンを確保することができ、これは私たちに通常このような財産の所有権と運営に関連するすべてのリスクを受けることになる。このようなリスクには，物件価値，入居率，レンタル率の低下，運営費用の増加，必要に応じて関連債務融資や再融資の能力があるがこれらに限定されない。私たちはまた、政府法規、自然災害、環境問題の影響を受ける可能性があり、これらの問題のいずれも、私たちの財務業績、キャッシュフロー、および私たちの不動産売却能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちのMRBSと合弁株式投資に関連する不動産は地理的にある州に集中している。
MRBの安全を確保する物件は地理的にアメリカ各地に分散していて、主にテキサス州、カリフォルニア州とサウスカロライナ州に集中しています。この集中は私たちを現地や地域の経済低迷の潜在的なマイナス影響に直面させ、MRBの元金と利息を受け取ることを阻止するかもしれない。
2022年12月31日現在、私たちの合弁企業11社の株式投資のうち7社はテキサス州の市価複数の不動産と関係がある。また、2022年12月31日現在、テキサス州の不動産の合弁企業株式投資が合併VIEとして報告されている。この集中は私たちを現地または地域経済衰退の潜在的なマイナス影響に直面させ、これは私たちの投資リターンの実現と投資資本の回収を阻害するかもしれない。
私たちのいくつかの資産カテゴリへの投資は、ある開発者と関連会社に集中するかもしれない。
私たちは通常、複数の不動産開発業者との関係で投資資産を探している。我々のMRB、GIL、不動産ローンと合弁株式投資資産の種類はある開発者が集中している。開発業者とその付属会社は通常、基礎物件の建設と運営を担当している。我々の投資資産は相互に交差担保されていないが、単一の開発業者またはその付属会社との管理または他の問題は、単一の開発者に関連する複数の投資資産に影響を与え、潜在的なより低い債務カバー率、および投資または資産減値をもたらす可能性がある。
私たちのGILsや不動産ローンに関する請求権保証はある実体に集中しています。
2つの実体は私たちの中の1つの開発者関係の付属会社であり、私たちの9つのGIL投資と7つの不動産ローンに元金と利息の限られた全額支払い保証を提供した。保証条項によると、このような実体は特定の純価値と流動性契約を満たさなければならない。しかし、我々のGILと不動産ローン投資に何度も違約が発生した場合、この2つのエンティティに対して担保を強制的に実行する重大な違約は、私たちが担保を実行する能力にマイナスの影響を与える。
私たちのVantage JV Equity Investmentsに優先リターン保証を提供する第三者開発者は表現できないかもしれません。
第三者保証人は、着工5周年まで、各投資の最高金額まで、Vantage合弁会社の株式投資の優先リターンに担保を提供しています。対象市場価格の複数戸賃貸物件に十分な現金収益が生じていなければ，運営による純現金流でも，販売事件や再融資時にも，保証人に担保を強制する権利がある。保証人は保証を履行できない
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保証期間内に、私たちはVantage合弁株式投資で稼いだリターンを実現できないかもしれません。これは確認損失を招きます。
私たちマン氏の不動産投資の財政的表現には関連した危険がある。
私たちマン氏物件投資の財務表現はその賃貸料と入居率と運営費用レベルに依存しています。入居率と賃貸料は不動産のある市場エリアのマンション供給と需要の影響を直接受ける。逆に、これはまた、現地や全国の経済状況、新規マンションの数や一戸建て担保ローンの金利など、いくつかの要因の影響を受けている。また、政府の規制、インフレ、不動産などの税収、労働問題、自然災害などの要素は不動産の経済運営に影響を与える。マンホテルは大学に隣接しており、主に大学生にサービスを提供している。さらに使用、実施、または今後遠隔またはハイブリッド学習オプションを拡大することは、経済占有および実際の占有に悪影響を与える。MF Property投資と同じ地理的地域に位置する他の住宅賃貸物件と競争する可能性がある。
私たちのMRBを確保する物件に不動産ローンを発行する時、追加のリスクがあります。
我々がMRBの物件を確保している所有者に発行する物件ローンは、物件所有者の請求権または無請求権義務であり、関連物件を担保しない可能性がある。しかしながら、これらの物件ローンの元本および利息支払いの主な源は、これらの物件から発生する純現金流量、または関連する最低限度額ローンを支払った後にこれらの物件を売却したり、その再融資のために得られた純収益である。前述したように，物件経営による純キャッシュフローは多くの要因の影響を受ける可能性がある。また、いずれの元金及び利息の支払いも、当該物件を担保とした住宅ローン証券の全ての元本及び利息を支払うことに属する。そのため、物件ローンの違約リスクは関連する住宅ローン成数ローンよりも大きい。1つの不動産がその不動産ローンの現在の債務超過義務を支払うことができなければ、違約が発生する可能性がある。もし物件に違約がなければ、私たちは物件ローンが違約した時にその物件について賠償または他の救済措置を求めることができないか、あるいは期待できないかもしれません。
私たちの信用損失準備金は推定に基づいており、不足していることが証明される可能性があり、これは私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
著者らは現在有効なGAAP会計指導に基づいて、著者らのMRB、課税MRB、GIL、課税GILと不動産ローン投資の減値を定期的に審査している。非一時的減値準備、信用損失準備、融資損失準備と関連減値分析の確認は判断に大きく依存し、その結果が異なる条件或いは仮定の下で適用する場合、共同企業の総合財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。すでに実現した減値は著者らの現在の推定と異なる可能性があり、組合企業の財務状況、キャッシュフローと報告収益にマイナス影響を与える可能性がある。このような影響は、経済における予期しない不利な変化、または特定の資産、借り手または借り手、またはその不動産が市場にあることに悪影響を及ぼすイベントを含むが、これらに限定されない様々な要因によって引き起こされる可能性がある。
はい。 2016年6月、FASBはASU第2016-13号を発表した金融商品-信用損失(主題326)：金融商品信用損失の測定、それは2023年1月1日から共同企業に対して施行される。この基準は、現在予想されている信用損失(“CECL”)を反映する方法で、すでに発生した損失減値方法を代替し、更に広範な合理的かつサポート可能な情報を考慮して信用損失推定値を通知することを要求する。 パートナーシップが発効すると、GILS、課税GILs、財産ローン、他の資産内で報告された入金、財務保証、財務約束、およびこれらの資産に関連する受取利息は、ASU 2016-13年度の範囲に属することが決定された。予想信用損失の測定は過去の事件に関する情報に基づいており、歴史経験、現在の状況及び報告金額の回収可能性に影響する合理的かつ支持可能な予測を含む。この計量は金融資産が初めて貸借対照表に計上された際に行われ、その後四半期ごとに更新される。これは公認会計原則に基づくすでに発生した損失減値方法と異なり、損失減値方法が発生したことは、損失が発生した可能性が高いまで確認を延期する。したがって、CECLモードは私たちが信用損失準備の方式を決定することに影響を与え、通常私たちに支出を増加させることを要求する。さらに、CECLモードは私たちの支出と信用損失準備レベルでより大きな変動をもたらすだろう。私たちの信用損失準備金レベルを増加させることは私たちの経営業績、財務状況、業務に影響を与える可能性があります。
私たちの投資資産に関連する財産は自然災害による損失に完全に保険をかけることはできないかもしれません。
投資資産の基礎財産がハリケーン、地震、大嵐または野火のような自然災害の被害を受けた場合、未保険の損失が大きくなる可能性があり、財産所有者は財産を完全に再建する資源がない可能性がある。さらに、財産の破損により、レンタル単位のすべてまたは一部が一定期間レンタルできなくなる可能性があります。所有者が賃貸料中断保険を購入していない場合、賃貸料収入の損失は、住宅ローン、ローン金利、およびこれらの物件担保の物件ローンの元本および利息を支払うために利用可能なキャッシュフローを減少させる。また，物件のメンテナンスを行わなければ，所有者も彼らのLIHTCを失う可能性がある.賃貸料収入の損失もまた私たちのMF PropertiesとJV Equity Investmentsが私たちに割り当てられた現金を支払うだろう。
私たちの投資資産に関連する物件は環境汚染の責任を負う可能性があり、これは私たちの投資の違約や損失リスクを増加させる可能性がある。
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不動産所有者や経営者は，その財産上に放出された危険物質を除去または救済する費用を負担する可能性がある。不動産の所有者や経営者が知っているかどうかやこのような危険物質の放出に責任があるかどうかを考慮することなく、様々な連邦、州、地方法律は常にこのような責任を規定している。私たちは私たちの投資資産に関連した財産が汚染されたり汚染されないことを保証できない。このような汚染の修復に関連するコストは高い可能性があり、物件の価値を超える可能性があり、または物件所有者が物件を担保としたMRB、GILまたは不動産ローンを滞納させたり、他の方法で物件への投資損失を招いたりする可能性がある。
私たちは投資資産の満期と早期返済による再投資リスクに直面している。
私たちのMRB投資にはオプションの償還日がある可能性があり、借り手や共同企業は契約満期日までに額面またはプレミアムで償還日を行使することができます。また、私たちのGILと大部分の不動産ローンはいつでも事前に返済することができ、罰金を科されません。現在の市場金利が私たちの投資資産の金利や他の様々な理由を下回っていれば、借り手は私たちの投資を償還することを選択することができる。現在の金利が低い時期には、新たに取得した配当資産から稼いだ金利は、既存の利息資産の組み合わせの金利よりも低い可能性があります。私たちのポートフォリオの規模と収益を維持または拡大するためには、償還収益を新たな投資資産に再投資しなければならない。新たな投資機会は現在の投資資産と同じレバレッジリターンを生じない可能性があるため、我々が報告した経営業績は時間の経過とともに低下する可能性がある。私たちは通常多家族不動産開発業者との関係を通じて、私たちのMRBとGIL投資機会を探します。不動産開発業者とは異なる関係にありますが、これらの開発商会が追加の投資機会を創出し続けている保証はありませんし、競争相手が提供する投資条件を含めて様々な要因が含まれていますが、将来の投資機会を得ることができます。
同じように、私たちは私たちの合弁株式投資の資本リターンを償還する再投資リスクに直面している。私たちの初期株式出資は関連物件を売却した後に返却されます。その時、私たちは資本を新しい合弁企業の株式投資や他の投資に再投資します。新たな投資機会は、市場金利に限定されないが、多戸賃貸物件開発の競争激化、金利上昇、建築コスト上昇など、我々のこれまでの投資と同じリターンが生じない可能性がある。時間の経過とともに、新投資機会のリターンが低いことが経営業績の低下を招く。これまで、私たちの合弁株式投資の大部分はVantage開発業者グループによって獲得されました。2022年の間、私たちはFrestone開発業者グループとの2つの合弁株式投資を完了した。Frestone開発グループの主要な責任者は以前Vantage開発グループに所属し、私たちのこれまでの20社のVantage合弁企業の株式投資に密接に参与した。私たちが将来VantageとFrestone開発グループからより多くの投資機会を得ることを確実にすることはできません。これは、私たちが資本を再配置したり、持続的な投資リターンを実現する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは他の開発者チームとの機会を評価し続けているが、これらの機会が現実になることを保証することができない、あるいは発見すれば、私たちの過去の合弁株式投資と似たようなリターンが生じる。
高い伝染性または伝染性疾病の爆発と蔓延は私たちの商業活動、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちの業務は不動産開発業者が複数の家庭、高齢者住宅、熟練看護と商業物件を建設·運営する意欲と能力に大きく依存し、MRB、GIL、不動産ローンとその他の投資を確保する。高度な伝染性または伝染性疾患の伝播は、米国経済の深刻な中断を招き、さらに、私たちの投資や私たちの投資に関連する物件の業務、活動、運営、および私たちの業務と運営を混乱させる可能性がある。
高い伝染性疾患の伝播は、私たちの市場地域の失業率の上昇や経済的産出の低下を招き、複数の家庭や高齢者の住宅を持つテナントが経済的困難に陥ったり、賃貸料収入を減少させたりする可能性がある。米国政府は、企業や個人に経済援助を提供するための様々な救済措置を実施しているか、または実施可能であるが、このような救済措置が、複数の住宅を有するテナントや高齢者に賃貸料義務の滞納を回避するのに十分であるかどうかは、プロジェクト所有者がより低い賃貸料を徴収することになる。また、多くの州や地方政府は、一定期間の借家追放を禁止する規定を公布したり、不動産を所有する複数の世帯や高齢者が家賃を払わないテナントの能力を制限したりしており、これはさらに家賃徴収に悪影響を及ぼす可能性がある。また、高度な伝染性或いは伝染性疾病のために実施された現地配置と社会距離措置は、レンタル部門と安定して建設が完了したプロジェクトに挑戦をもたらす。低い賃貸料徴収と入居率は、我々のMRB、GIL、財産ローンの物件が債務超過義務を履行する能力を確保する能力にマイナス影響を与える。低い賃貸料収入と入居率はまた私たちのMF Propertiesの経営業績および私たちの合弁持分投資の分配とリターンに負の影響を与えるだろう。
高い伝染性や伝染性の病気は、金融市場と私たちの投資資産に関連する物件の経営業績を大幅に変動させる可能性があり、これは私たちの投資価値にマイナスの影響を与え、減少を確認する可能性があります。このような減価はまた、私たちの信託証券化融資手配に追加的な担保を提供し、私たちが投資の継続やレバレッジを得る能力を抑制し、私たちの投資の潜在的な収益を下げることを要求するかもしれない。また、金融市場の変動は、追加的なBUや優先株の発行を阻止する可能性があり、これは私たちの追加資本と流動性の獲得に悪影響を及ぼすだろう。
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1種の高度伝染性或いは伝染性疾病は、私たちのMRB、GILと不動産ローン及び私たちの合弁企業の株式投資の基礎となる複数戸の不動産を確保するために、複数戸と高齢者住宅物件の建設に必要な材料と労働力のサプライチェーンを乱す可能性があり、建設遅延を招き、それによって建設完成の追加コストを招く。
高度な伝染性や伝染性疾患は、私たちが運営しているGreystone従業員の遠隔作業を管理する必要があるかもしれません。あるいは、これらの従業員が感染した場合、彼らが基本的な任務を遂行する能力を制限するかもしれません。これらの従業員が連絡できない場合には政策や応急措置を維持していますが、私たちの日常運営は一時的に中断される可能性があります。さらに、高感染性または感染性疾患は、重要なサービスを提供してくれる第三者サービスプロバイダの業務および運営にも悪影響を及ぼす可能性がある。
債務融資とデリバティブに関するリスク
私たちの投資戦略は大量のレバレッジと関連があり、これは私たちの財務状況と運営結果に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは債務融資や他の借款手配を通じて一部の新しいまたは既存の投資資産に資金を提供することができ、私たちの投資リスクを増加させることができる。もしこのようなレバレッジ資産からの収入が私たちの利息支出、ヘッジ費用、融資の他のコストを超えた場合、私たちの純収入は、私たちが資金を借りていない場合と、レバレッジに基づいてそのような資産に投資していない場合よりも大きいだろう。逆に、私たちの投資収入が利息費用、ヘッジ費用、その他の融資コストを支払うのに十分でなければ、私たちの純収益は資金を借り入れない場合よりも少ない、あるいは私たちの純損失はもっと大きくなるだろう。私たちの投資戦略に固有の信用と金利リスクのため、私たちは私たちのポートフォリオのレバレッジに密接に注目している。私たちのレバレッジ率はいくつかの要因によって時々増加したり減少したりする可能性があります投資分配の変化買収のタイミングや金額もあります
私たちが融資源を得る機会は制限されるかもしれないし、私たちの貸手とデリバティブ取引相手は私たちに追加的な担保を提供することを要求するかもしれない。これらの状況は、私たちの業務、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちが単位所有者に分配の能力を支払うことができる。
私たちは現在または潜在的な未来の貸主から債務融資を受けて維持することができず、これは運営に資金を提供し、財務義務を履行し、的確な投資機会に融資する能力に影響を与える可能性がある。私たちの貸手は主に大型グローバル金融機関あるいは地域的商業銀行であり、世界金融市場とより現地化された経済状況に開放がある。世界的な金融危機のせいでも、他の状況でも、例えば、私たちの1つ以上の貸手が深刻な財務的困難に遭遇した場合、彼らまたは他の貸手は、私たちに融資を提供したくないか、または提供できない可能性があり、そのような融資のために必要な私たちの留保権益を増加させるかもしれないし、融資のコストを増加させる可能性がある。
また、もし私たちの投資資産の全体的な債務融資が収縮した場合、私たちの貸手に加えられた規制資本要求が変化した場合、私たちの貸手は、彼らが私たちに提供してくれた融資コストを大幅に増加させたり、彼らが私たちに融資を提供する条件として必要な担保金額を増加させたりする可能性がある。私たちの貸手は、規制環境及び実際と予想されるリスクの管理などの要素に基づいて、融資を希望する投資資産タイプの資格要求やそのような融資手配の条項を改訂し、私たちの利息留保要求を増加させることを含むことができる。
また、私たちの融資合意に基づいて得られた融資額は、このような合意による融資資産の評価に直接関連しています。もし貸手の個別資産カテゴリに対する推定値が予想を下回った場合、貸手の前払い金利は低くなり、取引全体における私たちの留保権益が純増加し、私たちのレバレッジリターンが減少する。したがって、時間に関する市場状況に応じて、私たちは私たちの資本と融資需要を満たすために株式の増発に依存しなければならないかもしれません。これは私たちの単位所有者を希釈するかもしれません。あるいは私たちは効率の低い債務融資形態に依存しなければならないかもしれませんが、コストが高く、それによって私たちの運営キャッシュフロー、純収入、付加価値を減らし、追加投資に利用できる資金を減らすことができます。
債務融資計画は私たちの投資資産の証券化に関連しており、関連するリスクがある。
私たちは私たちの投資資産に関連した様々な証券化計画を通じて債務融資を受けている。これらの証券化計画の条項は異なるが、通常、我々の投資資産は、非関連投資家に高級証券を発行するとともに、残りの権益を保持する信託または他の特殊な目的実体に入れることが要求される。信託管理人は，基礎資産からすべての元金と利息を受け取り，各種保証権益の所有者に収益を分配する.優先証券は契約元金と利息で変動または固定金利で支払い、具体的には証券の条項に依存する。残りの権益の所持者として、吾らは信託に関するすべての費用(すなわち受託費、再マーケティング代理費、流動資金提供者費用、信用増強費など)を支払って任意の余剰元金と利息を得る権利がある。一般的にこれらの資産証券化計画に関連する具体的なリスクは、
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金利の変化は資産証券化融資コストに悪影響を及ぼす。
特定の優先証券の支払金利は可変だ。我々のM 33 TEBSとTOB信託証券化に関連する高級証券は可変金利を持ち，週に1回リセットされる.金利は，それぞれの再マーケティングエージェントが第三者購入者が受け取りたい優先証券を額面別に購入する金利に基づいて決定される.このような金利の変動は通常、常にそうではないにもかかわらず、市場金利指数の変動と一致する。また，優先証券は通常信託に買い戻される可能性があり，信託は時々優先証券を再マーケティングするため，これらの証券の再マーケティングに成功するために金利を上げる必要がある可能性がある.優先証券の金利のいかなる増加も私たちの利息支出を増加させ、私たちが利用できる余剰キャッシュフローを減少させるだろう。高い短期金利は減少し、私たちの残りの利息のリターンを除去するかもしれない。
私たちの残りの利息の支払いは、優先証券の支払いと信託に関連するすべての費用の支払いに従属します。
私たちの残りの資本は優先証券に属し、信託に関連するすべての費用を支払う。したがって、この信託が受信したいかなる利息も、現在満期までの優先証券及び信託費用のすべての支払いが全額支払われている残りの利息の所持者として私たちに支払われないであろう。これらの信託の残りの権益の保有者としては、これらの優先債務を支払った後に残るキャッシュフローを信託が余剰利息を支払うことしか期待できない。どんな第三者も私たちの残りの権利を支払ういかなる見返りも保障しない。
資産証券化融資の終了には様々な原因がある可能性があり、これは証券化資産の清算を招き、追加の損失をもたらす可能性がある。
一般に、資産証券化融資のために成立する信託または他の特殊な目的エンティティは、資産問題や信託自体の問題に関連する多くの異なる理由で終了することができる。証券化資産に関連する潜在的終了トリガ要因は、債務または他の違約を返済しないこと、または資産の利息課税を決定することを含む。信託に関連する潜在的終了トリガ要因は、信託信用増強器の投資格付け引き下げ、信託流動性提供者の格付け引き下げ、短期金利が標的資産支払いの利息よりも高い、優先証券の再マーケティングができない、または信託のための信用または流動性支援を得ることができないことを含む。いずれの場合も、信託は終了され、信託が保有する証券化資産が売却される。信託担保を売却する収益が優先証券の元金に計算すべき利息と信託に関連するすべての費用を支払うのに不十分であれば、私たちの信託保証によってこのようなギャップを補うことが要求されます。私たちは残りの利息への投資を失うかもしれません。そして、私たちのTEBS融資に加えて、私たちは優先信託義務を全額返済するために追加の損失を現金にする可能性があります。
計画発起人の破産や接収は、債券証券化融資に関連する資産や他の担保を回収する能力を弱める可能性がある。
資産証券化融資計画の発起人が破産すれば、それは接収されるかもしれない。この場合、私たちは証券化融資に関連する投資資産や他の担保を回収できないかもしれないし、残りの利息のすべての満期支払いを得ることができないかもしれない。
証券化投資資産や関連デリバティブの価値が低下すれば、追加の担保を提出する必要があるかもしれない。
私たちはTOB信託とデリバティブツールに関連した担保を提供することを要求されるかもしれません。通常は現金で、みずほとバークレーは私たちの取引相手です。必要な担保登録金額は、融資者が営業日毎に設定した閾値に対する投資資産と関連デリバティブの推定値に依存する。
みずほの計算によると，2022年12月31日現在，我々の純開放はパートナー関係を支持しており，金額は約935，000ドルである。もし組合会社がみずほでの頭寸価値が935，000ドルを超えて純減少すれば、私たちは純負の開放に現金担保を提供することを要求されます。1日の評価調整によると、みずほの頭には、2.344億ドルの固定金利MRB、4610万ドルの可変金利MRB、課税MRB、2.421億ドルの可変金利GIL、課税GIL、1.228億ドルの可変金利不動産ローン、1.947億ドルの金利交換名義残高、および私たちが総交換した1.027億ドルの名義残高が含まれている。私たちの可変金利資産価値の潜在的な変化は主に市場信用利差によって推進され、市場金利の絶対レベルの変化ではないため、推定値は通常額面にあるか近い。また、総リターンスワップ推定値は、通常、市場金利の変化に応じて変化しない。私たちの固定金利住宅ローン証券と固定支払者の金利スワップは市場金利の変化に最も敏感ですが、私たちのポートフォリオ構造は、投資資産価値の低下は通常私たちのものとなります
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金利が交換され、その逆も同様である。しかし，このような関係は短期的には分岐する可能性があり，みずほへの担保提供を要求される可能性がある。
バークレーの計算によると、2022年12月31日現在、我々の純開放は共同企業を受益者とし、金額は約69万ドルである。バークレーでの共同会社の頭寸価値が69万ドルを超えて純減少すれば、私たちは純負の口に現金担保を提供することを要求される。私たちの毎日の評価調整ヘッドには、1，040万ドルの固定金利住宅担保ローン、2，390万ドルの固定金利GIL、課税GIL、4，020万ドルの可変金利GIL、470万ドルの可変金利不動産ローンが含まれている。私たちの可変金利資産価値の潜在的な変化は主に市場信用利差によって推進され、市場金利の絶対レベルの変化ではないため、推定値は通常額面にあるか近い。
私たちは金融契約、非金融契約、そしてリスク保留要求を満たすことができない可能性がある。
みずほとバークレイズとのISDAメイン合意によると、様々な金融や非金融契約を守らなければなりません。これらの条約には、パートナーの最低資本残高の維持、特定の期間における純資産の低下に対するいくつかの制限、レバレッジ率のいくつかの制限、およびニューヨーク証券取引所のような国家証券取引所への上場をBICに要求することが含まれるが、これらに限定されない。これらの条約を遵守しないことは、違約、信託証券化の終了、すべての借金の加速を招く可能性があり、通常、取引相手にISDA主合意に従って何らかの他の救済措置を行使する権利を与える。さらに、私たちのいくつかのISDA主プロトコルは、交差違約、交差加速、または同様の条項を持っているので、もし私たちが信託証券化下の契約に違反した場合、その違反は、違約、加速、または他の信託証券化、および信用限度額での他の不利な事件を引き起こす可能性がある。
我々のTOB信託証券化に関連するいくつかの法規は、信託発行された残りの証券および/または優先証券に対して最低経済的利益を維持することを要求する。証券化資産価値があるレベル以下に低下した場合、私たちは私たちの最低リスク保留要求を満たすために優先証券を購入する必要があり、これは私たちの流動性とレバレッジリターンにマイナス影響を与えるだろう。
私たちは私たちのデリバティブ協定と関連した様々な危険に直面している。
私たちがデリバティブを購入するのは、(I)金利上昇に対する私たちのリスクを軽減するため、または(Ii)私たちの保証手形に関連する純利息コストを減少させるためです。このような道具たちは私たちを金利上昇によるどんな不利な金融結果から完全に保護することができないだろう。さらに私たちの派生ツールからのリスクは
私たちは財務諸表に公正な価値で私たちの派生ツールを報告し、当期収益に変化を記録します。これは、私たちが報告した純収入がこのようなツールの期間内に大きな期間変動することをもたらす可能性がある。
私たちは私たちの保証信用限度額の設定に関連した様々な危険を受けている。
私たちは二つの保証付き信用限度額を持っていて、私たちはそれを投資買収と一般運営資金需要の一時融資として使います。私たちは信用限度額を保証する残高は特定の投資資産を担保として保証します。
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私たちはいくつかの金融と非金融契約の制約を受けて、これらの契約を守らなければ、違約と満期金額の加速を招き、私たちの流動性にマイナスの影響を与えます。また、担保価値の低下は、残高や一部の残高を事前に返済したり、どちらかのローンの借入基数計算で抽出可能な金額を制限したりすることを要求する可能性があります。私たちの1つの保証信用限度額は連属会社Greystone Select Inc.(“Greystone Select”)によって欠額保証を提供し、各種金融と非金融契約の制約を受けている。Greystone Selectの契約違約は、私たちの信用限度額の手配下での債務違約を触発し、融資者の金額を加速させるだろう。
利益単位証明書と優先単位所有権に関するリスク
BUSに関する現金分配は，共同企業の一般パートナーが自ら決定することができる。
組合企業のBUCあたりに分配される現金金額は，組合企業の一般パートナーが，我々がこの目的に利用可能な現金量の評価と関連すると考えられる他の要因に基づいて増減を自ら決定することができる。私たちは私たちが分配できる現金を制限されない現金で補充することができる。もし私たちが運営から十分な現金を生成できなければ、私たちは各BUCの現金分配レベルを現在のレベルから下げる必要があるかもしれない。また，現在の投資計画を達成しても，現在のBUCごとの年間現金分配レベルを維持できる保証はない。私たちの流通政策のどんな変化も私たちのBucsの市場価格に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
インフレは私たちのBucsと優先株の実際の分配価値を低下させるかもしれない。
インフレリスクとは、インフレが通貨の価値や購買力を低下させるにつれて、将来の投資収益の価値が縮むリスクである。最近、インフレ率は数十年ぶりに最高水準に上昇した。インフレの進行に伴い、私たちのBucsと優先単位分布の実際の価値はしたがって低下するだろう。
未来に追加発行されたBucsはその時価を縮小させる可能性がある。
私たちは時々追加的なBUを発行して追加的な株式を調達するかもしれない。増発債券は既存債券を希釈し、債券の市場価格低下を招く可能性がある。
私たちBUC所有者のいくつかの権利は、私たちAシリーズ優先株およびA-1シリーズ優先株およびBシリーズ優先株(発行すれば)保有者の権利によって制限および従属され、これらの権利はBUCの価値に否定的な影響を与える可能性がある。
私たちの優先株保有者、および将来発行される可能性のある任意の他のカテゴリまたは一連の共同権益または証券、債務証券を含み、予想される四半期分配および清算、解散または終了時の権利は、BU所有者の権利よりも高い。また、清算時には、私たちの借入金や潜在的債務証券に関連する貸手は、私たちの優先株および優先株保有者に任意の分配を行う前に、私たちの利用可能な資産を得る権利があるだろう。場合によっては、私たちの優先株の保有者も共同企業にその株を償還させる権利がある。これらの高度な権利と特典の存在はBUSの価値に負の影響を与える可能性がある。
優先株保有者の投票権は非常に限られている。
優先株保有者の投票権は極めて限られている。私たちのBCKは私たちの共同権益の中で完全な投票権を持つ唯一のカテゴリだ。
共同企業の一般パートナーは優先株に関する現金分配を申告する権利がある。
優先株保有者は，組合企業の一般パートナーが申告した場合，所定の年率で，合法的に分配可能な資金から非累積現金分配を得る権利がある。組合契約の条項によると、組合の一般パートナーは、吾等が分配可能な現金金額の評価に基づいて、優先株保有者に分配を申告しない権利がある。
優先株保有者には割り当てを返済する責任がある可能性がある。
場合によっては、Aシリーズ優先株の保有者は、誤って返金または割り当てられた金額を返済する必要がある可能性がある。デラウェア州改正後の“統一有限責任組合法”第17-607条によると、分配が組合企業の負債がその資産の公正価値を超えることを招く場合、私たちは分配を行うことができない。組合企業の利益による組合企業への負債および組合企業に対する追徴権のない負債は，分配を許可するか否かを決定する際には計算されない。
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デラウェア州法律では、許可されていない分配の日から3年以内に、分配を受け、分配時にこれがデラウェア州の法律に違反していることを知っている有限パートナーが有限組合に対して分配金額の責任を負うことが規定されている。有限パートナーとなる優先株バイヤーは，譲渡有限パートナーが提携企業に優先株バイヤーが有限責任パートナーとなったときに知っている供出の責任を負う責任を負う責任があり，未知の責任を負う必要がある(例えば責任については吾等の結託合意で決定することができる).
私たちは未来に優先株を償還することを要求されるかもしれない。
AシリーズおよびA-1シリーズの優先株の条項によると、投資家への売却完了6周年およびその後1周年ごとに、当該優先株を持つ所有者1人当たり権利があるが、組合企業に単位10.00元の償還価格で保有する全部または一部の単位を償還させる義務はなく、償還価格は単位あたり10.00元に等しく、償還日までにすべての申告および支払われていない分配の金額に等しい。B系列優先株の条項によると、投資家への売却完了後の8周年およびその後の各周年日には、当該優先株の所有者1人当たり権利があるが、組合企業に単位10.00元あたりの償還価格で保有するすべてまたは一部の単位を償還させる義務はなく、償還価格は単位あたり10.00ドルに等しく、追加は償還日までに申告および割り当てられていないすべての金に等しい。優先株保有者は償還日前に少なくとも180日前に一般パートナーに書面通知を出し、償還の意向を表明しなければならない。また、一般パートナーが発行済みおよび未償還優先株の総時価と発行済みおよび未償還のAシリーズ優先株およびA-1シリーズ優先株の総価値との比が1.0以下に低下し、15営業日連続で1.0以下に維持されていると判断した場合、Aシリーズ、AシリーズA-1およびBシリーズ優先株の保有者1人当たり、保有する優先株を全部または部分的に償還する権利があり、単位あたりの償還価格は単位あたり10.00ドルに相当し、償還日までのすべての申告および未償還割り当てを加える。このような償還が発生した場合、私たちは償還資金の使用を要求されます。しかし、私たちの一般保証信用限度額、手元現金を含むが、これらに限定されません, 別の種類の融資、あるいは資産の売却。このような行動は、リターンの能力を増加させるために追加投資を行うことを制限し、コストを増加させたり、投資リターンを低下させることによって、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。もし私たちがこのような義務を履行するのに十分な資金がなければ、私たちは投資家の償還権を満たすことができないかもしれない。
私たちAシリーズの優先株のある保有者はその単位の最初の発行6周年を迎えるので、その単位を償還する能力があります。2022年12月31日まで、私たちは保有者の償還通知を受けていません。しかし，2023年2月に，吾らは2，000，000個のA系列優先株を持つ所持者から通知を受け，そのすべてのA系列優先株を償還する意向を示した.私たちは2023年8月に2000万ドルの償還収益を支払う予定だ。
共同企業が保有する資産は、銀行監督機関によって“コミュニティ再投資法案”(CRA)に適合した適格投資とみなされない可能性がある。
ほとんどの場合、“適格投資”は、金融機関によって画定されたCRA評価領域またはその機関評価領域を含むより広い全州または地域地域のコミュニティ発展需要に適合する必要がある。1つの機関は共同企業の第一選択部門に関連するCRA信用を獲得するために、組合企業はこの機関のCRA評価領域に関連するCRA合格投資を持たなければならない。
CRAの定義によると、適格投資とは、コミュニティ発展を主な目的とする任意の合法的な投資、預金、会員株式または贈与を指す。“コミュニティ発展法”の“コミュニティ発展”という言葉の定義は、(1)中低所得者向けの経済適用住宅(複数戸の賃貸住宅を含む)、(2)中低所得者向けのコミュニティサービス、(3)“連邦判例法”第13条121.802(A)(2)および(3)節の資格基準または年収総額が100万ドル以下の企業または農場を援助することにより経済発展を促進する活動である。(4)低所得又は中所得地域、指定された被災地、又は連邦銀行規制機関が指定した貧困又はサービス不足の非大都市中所得地域の活性化又は安定化の活動。
2020年6月、OCCはそのCRA条例の改正案を採択し、OCCが主要な連邦規制機関である金融機関(すなわち国家銀行と連邦貯蓄協会)がFDICやFRBが主要な連邦規制機関である州フランチャ銀行に適用されるのとは異なるCRA基準を受けた。他の事項を除いて、OCCの2020年の法規は“適格投資”という言葉を“コミュニティ発展投資”に置き換え、法規はCall報告書で報告された合法的な投資または法的拘束力のある投資承諾を含むと定義し、規則で拡大されたコミュニティ発展“合格活動”基準に適合するRC-Lを付表RC-Lに配置する。
OCC CRA条例2020年6月改正案の一部は2020年10月1日に施行されるが、より実質的な条項は2023年1月1日または2024年1月1日に施行される。OCCは2021年9月8日、2020年6月の最終規則を廃止し、2020年6月改正案が採択されるまでに存在したCRA法規に主に基づく規則を廃止する提案を発表した。OCCはこの提案の序文で，そのCRAルールをFRBやFDICのCRAルールと一致させ，OCCが2020年6月までに存在するすべての被保険預金機関の規制統一性を再構築する予定であることを示している。OCCは2021年12月14日、CRA法規のこれらの変化を実施する最終規則を採択し、2022年1月1日に施行された。
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発行時には、OCC、FRBまたはFDICは、通常、投資を適格投資として指定しない。したがって、一般パートナーは、各潜在的投資が特定の単位所有者に対する適格投資である可能性があるかどうかを評価しなければならない。組合単位は適格投資の最終決定は，OCC，FRBまたはFDICおよび適用される国家銀行規制機関が金融機関を定期的に検査する際に行う。このような機関が一般的なパートナーの決定に同意するという保証はない。
共同企業優先株の保有者はいずれも、指定対象地域の投資だけではなく、共同企業の有限パートナーである。投資家の投資の財務的リターンは、投資家が選択した指定された対象地域の資産表現だけに基づいて決定されるのではなく、異なる地理的位置のポートフォリオにおけるすべての資産の表現に基づいて決定される。
ある投資が合格したかどうかを決定する際に、一般パートナーは、その投資がコミュニティ発展をその主な目的としているかどうかを評価する。一般パートナーは、投資の有無を考慮する：(1)中低所得個人に負担可能な住宅を提供すること、(2)中低所得個人に対するコミュニティサービスを提供すること、(3)以下の活動に資金を提供すること、(A)小企業管理局発展会社または小企業投資会社スキームの規模資格基準または年収100万ドル以下の企業または農場に資金を提供すること、および(B)経済発展を促進すること、または(4)中低所得地域の活動を振興または安定させるための資金を提供すること。一般パートナーはまた、指定された被災地を振興または安定させるか否か、またはこれらの機関によって貧困またはサービス不足の非大都市中所得地域として指定されているか否かを考慮することができる。
活動が、現在の中低所得者のための恒久的雇用機会の創出、保持および/または改善、または連邦、州、地方または部族政府の再開発を支援する中低所得地域の恒久的創造、保持および/または雇用改善を支援する場合、この活動は、経済発展を促進すると見なすことができる。中低所得地域を振興または安定させる活動は、企業や住民の誘致と維持に役立つ活動である。一般パートナーは、共同企業資産がCRA目的に合った投資であると判断することを支援するために、金融機関または審査員がいつでも入手可能な文書を保存する。
優先株への投資は、米国政府及び連邦預金保険会社を含むいかなる実体又は個人の預金又は義務でもなく、いかなる実体又は個人の保険又は担保でもない。このパートナーシップの資産価値は異なり、市場状況、金利、その他の政治·経済要素の変化を反映している。すべての投資が市場リスクの影響を固有に受けるため、パートナーシップがその投資目標を実現できる保証はない。パートナーシップの投資やパートナーシップの優先単位がCRA下の投資テスト信用を得ることも保証されない.
場合によっては、投資家は優先株に投資することでCRA信用を獲得しない可能性がある。
CRAはFRB、OCCおよびFDICの3つの連邦銀行監督管理機関が、低収入および中所得コミュニティを含む現地コミュニティの信用需要を満たすことを助けるようにそれらの監督管理機関を奨励することを要求する。機関ごとに機関CRAの業績を評価·評価するルールが公布されており，以下に示すように，これらのルールは機関の資産規模によって異なる.ある機関のCRA業績も、その資産規模にかかわらず、差別的な信用慣行の証拠の悪影響を受ける可能性がある。
ある機関が優先株投資でCRA信用を獲得した機関に対しては，組合企業はその機関が画定したCRA評価分野に関するCRA合格投資を持たなければならない。組合企業は，その優先株への投資はCRA下の適格投資とみなされると予想しているが，組合企業も一般パートナーもFFIECの解釈的書簡を受け取っておらず，CRAでは共同企業への投資に対して規制信用を得る資格があることを示している。また，将来のCRAの変化やFFIECの将来の解釈が提携企業投資の継続資格に影響を与えないことは保証されない。組合企業への投資を適格投資と見なすことができるようにするために、組合企業は、米国規制機関が提案した現行のコミュニティ投資基準に適合した投資のみに投資することを求める。
この点で、パートナーシップはその大部分の投資がCRAによって規制信用を獲得する資格があるとみなされるが、投資家の優先単位での投資がCRA信用を獲得することを保証することはできない。例えば、州銀行監督機関は共同企業が監督管理信用を得る資格があるとは思わないかもしれない。CRA信用を与えなければ，投資家はそのCRA要求を満たすことができない可能性がある.
組合企業のポートフォリオ決定はCRA戦略リスクを生じる可能性がある。
有価証券投資決定は、パートナーシップが指定された地理的地域にMRBや他の証券を保有する目標を考慮しており、これらの資産の投資特徴に完全に基づくことはなく、パートナーシップの投資業績に悪影響を与えない可能性もある。パートナーが求める地理的地域内のCRA条件に適合する資産は、他の地理的地域内のCRA条件に適合する資産のような良好なリターンを提供しない可能性がある。共同企業は次のような理由で資産を売却することができる
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このような売却が望ましくない可能性がある場合には，比較的収益率の低い短期投資を持つ可能性があり，CRA資格に適合すると考えられる長期投資の選択を待つ.
優先単位は既存および将来の債務債務に従属し、権益は追加単位(追加優先単位を含む)の発行や他の取引によって削減される可能性がある。
優先株はすべての既存と未来の債務に従属し、任意の優先銀行の信用手配下で未返済の債務を含む。組合企業は、その優先銀行信用手配または将来の信用手配の下で債務証券を含む追加債務を発生する可能性がある。その債務を支払う元本と利息は、優先単位を含む単位所有者に割り当てることができる現金を減少させる。
A系列優先ユニットとA-1系列優先ユニットは，B系列優先ユニットと同じ優先ユニットである.既存の優先株シリーズと同じまたは既存の優先株シリーズに優先する追加単位を発行することは、優先株保有者の利益を希釈し、任意の優先証券、普通証券または追加債務の発行は、組合企業が優先株の分配または償還能力を支払う能力に影響を与える可能性がある。
優先株保有者は無期限内に投資リスクを負担することを要求される可能性がある。
優先株保有者は、優先株投資の財務リスクを無期限に負担することを要求される可能性がある。また、優先株は、すべての組合会社の現在および将来の債務(組合会社の高級銀行信用手配下の未償還債務を含む)および他の負債、および将来発行される可能性のある任意の他の優先証券のレベルにランクされ、これらの証券は、組合会社へのクレームの償還に利用可能な資産に関するものである。
我々の第一選択単位に対する割当て処理は不確実である.
私たちの第一選択単位の分配に対する税金処理は不確実だ。税務目的で、優先株保有者をパートナーと見なし、優先株保有者に支払う分配をパートナーとして当該等所有者に支払うものとする。もし優先株が共同権益でなければ、それらは米国連邦所得税方面の債務を構成する可能性が高く、優先株保有者への分配は優先株保有者の一般利息収入を構成する。優先株が共同権益とみなされているが、優先株保有者への分配がパートナーとしてこれらの所有者に行われているとみなされなければ、これらの分配は資本使用の担保支払いとみなされる可能性が高い。担保支払いは一般に一般収入として受給者に課税され，同時に分配されていない場合でも，受給者はこのような担保支払いの課税収入から課税収入を確認することができる.潜在的な投資家たちは私たちの第一選択機関の結果について彼らの税務顧問に相談しなければならない。
優先株は市場を公開しておらず、これは投資家がその投資を清算することを阻止するかもしれない。
優先株は，組合企業が米国証券取引委員会に証券を登録したり，免除登録要求を受けたりしない限り転売してはならない。未来には第一選択単位の市場発展や持続はないと予想される。優先株はいかなる公開市場も不足しており、清算投資の能力を深刻に制限しているが、場合によっては優先株を共同企業に売却する権利は除外される。
市場金利は優先株の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
優先単位価値に影響を与える要因の1つは，市場金利に対する優先単位の分配率(単位価格としてのパーセンテージ)である.市場金利は過去の金利に対する低水準を維持し続けており、市場金利を上げることは優先株の価値を低下させる可能性があり、パートナーシップの借入コストを増加させる可能性もある。
所得税関連リスク
いろいろな投資から得た収入は納税しなければなりません。
私たちの不動産ローン、課税MRB、課税GIL、MF Propertiesと合弁企業の株式投資の収入及び関連する販売損益は連邦所得税を支払う必要があり、州所得税を支払う必要があるかもしれません。また、私たちの全額付属会社(“グリーンホールディングス”)とその付属会社の資産による収入と収益は連邦、州、地方所得税を納めなければなりません。グリーンホールディングスは所得税の面で“C”会社だからです。
私たちが発生した課税収入について、単位所有者は、彼らが現金分配を受けているかどうかにかかわらず、これらの収入に所得税を支払うだろう。
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共同企業として、私たちの単位所有者は、私たちが達成した任意の課税収入における彼らの比例シェアに対して、私たちが現金分配を行うかどうかにかかわらず、個別に所得税の責任を負う。
私たちの職場所有者は共同損失と彼らに割り当てられた費用を差し引く能力に制限があります。
場合によっては、単位所有者が私たちが発生した損失と費用の比例シェアを差し引く能力が制限され、いくつかの取引は、個人の単位所有者のための最低税額の代替をトリガする可能性がある。
もし私たちのMRBやGILの任意の利息が課税対象と決定された場合、単位所有者は納税義務を負う可能性がある。
すべてのMRBとGIL取引において、政府発行者および基礎借主は、MRBおよびGILから稼いだ利息の免税地位を確立し、維持するために、すべての適用された法律および法規要件を遵守することを約束し、同意した。これらの要求を守らないと関連投資の利息が発行日から連邦所得税目的にさかのぼって総収入に含まれる可能性があり、このような不適合がいつ発生するかにかかわらず。MRBまたはGILの利子収入が課税対象とされている場合、管理文書には様々な権利および救済措置が含まれており、これらの権利および救済措置は、影響を受けたMRBまたはGILの利子収入課税への経済的影響を軽減するのに役立つと結論している。この場合、関連管理文書に規定されているすべての権利および救済措置、および適用法によって得られる任意の他の権利および救済措置を実行する。さらに、任意のMRBまたはGILの利息収入免税が米国国税局から疑問視された場合、任意のこのような挑戦に異議を唱え、適切な場合には、任意の不利な最終裁決に上訴するために、税務および法的手続きに参加する。いかなる個別MRBまたはGILの免税喪失自体は、いかなる無関係なMRBまたはGILの免税を失うことにはならない。しかし、このような免税を失うことは、このようなMRBやGILに関連する課税収入を私たちの単位所有者に分配する可能性がある。
また、将来的に資産証券化計画により債務融資を受けることが可能となっており、これらの計画では、MRB及びGILを信託に置き、優先証券利息及び信託発行に関する費用を支払った後、信託が受信したこれらの債券の利息から1杯のスプーンを得る権利がある。このような証券化信託における残りの権益の記述が問われる可能性があり、これらのツールによって得られた収入は、一般課税収入とみなされる可能性があり、連邦税収の目的で、私たちの総収入に含まれるべきである。
もし私たちが会社のように課税される協会になろうと決心すれば、これは私たちと私たちの職場の所有者たちに不利な経済的結果をもたらすだろう。
連邦所得税の目的で、私たちは共同企業として扱われることにした。この決定の目的は私たちの連邦と州所得税の負担を除去し、私たちのMRBとGILの利息収入を私たちの単位所有者に転嫁することを可能にすることであり、彼らはこれらの収入のために連邦所得税を支払う必要がない。もし私たちが組合企業の待遇として税務上の挑戦に成功したら、私たちは会社課税協会に分類されるだろう。これは、組合企業の課税収入(あれば)が課税されることになり、また、単位所有者へのすべての現金分配は、私たちの収益と利益の範囲内の課税配当収入とみなされる。このような配当金の支払いは私たちによって控除されないだろう。我々のBUCはニューヨーク証券取引所に上場して取引されており、IRC第7704条によると、我々は“公開取引の共同企業”とみなされる。上場組合企業は通常、その総収入の90%以上が条件に適合した収入でない限り、会社として納税する。資格に適合する収入には、利息、配当金、不動産賃貸料、不動産売却または他の処分不動産の収益、利息または配当金を生成するために保有する資本資産を売却または処分する収益、およびいくつかの他の項目が含まれる。私たちはすべての利息収入が合格収入だと思いますが、私たちの収入の一部または全部は合格収入ではないと判断される可能性があります。この場合、いずれの年も我々の年間総収入の10%以上が条件に適合した収入でなければ、組合企業ではなく会社として連邦所得税を納付する。私たちは受け取っていませんし、アメリカ国税局に私たちの共同企業としての身分について税金面の裁決を求めるつもりもありません。
政府や規制に関するリスク
私たちは投資会社法に基づいて登録していない。
1940年に改正された投資会社法(“投資会社法”)に基づいて投資会社として登録する必要はありません。免除の下で運営されているからです。したがって，“投資会社法”におけるいかなる保護条項(利害関係のない取締役，証券信託要求，基金とその顧問との関係に関する規定)も我々には適用されない.
各信用格付け機関は、米国ソブリン格付けまたは米国政府支持エンティティ(“GSE”)に対する信用格付けの任意の引き下げまたは予想引き下げは、我々の業務に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちのTEBS融資施設は私たちの業務戦略の構成要素であり、これらの融資は房地美の投資レベルの格付けに依存します。もし不動産が投資レベル以下にダウンしたら、私たちの
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比較的長期的な基礎の上で私たちのMRBポートフォリオに資金を提供する能力は、私たちが運営しているキャッシュフローと、私たちが現在のレベルで私たちの単位ホルダーに割り当て続ける能力にマイナスの影響を与えるかもしれない。
連邦信託不動産美と関連する努力、および不動産米とアメリカ政府の関係に影響を与えるいかなる法律法規の変化も、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
住宅利美と住宅地美が2008年から直面している問題は、それらが連邦ホスト下に置かれ、アメリカ政府の強力な支持を得ており、これは連邦政策立案者の中で深刻な討論を引き起こし、テーマは米国政府の単戸と複数戸の担保融資を含む担保融資に流動性と信用増強の持続的な役割を提供することである。その結果，房利美と房地美の将来の役割は減少する可能性があり(大幅に減少する可能性がある)，その担保義務の性質は歴史的測定基準に対してかなり制限される可能性がある。あるいは、住宅利美と住宅地美はまだ完全に解散または民営化される可能性があり、上述したように、米国政府は担保融資市場への任意の形態の流動性支援を停止することを決定する可能性がある。GSEの性質またはその保証義務のいかなる変化も、不動産市場および私たちの業務、運営、財務状況に広範な悪影響を及ぼす可能性がある。Fannie MaeやFreddie Macがキャンセルされたり、その構造が根本的に変化したり(すなわち保証義務の制限や撤廃、活動の規模や範囲を減少させるなど)場合、私たちがTEBSを利用して施設を融資する能力は実質的で不利な影響を受ける。また、住宅地美が私たちの未来のGIL投資機会に関する長期購入承諾を提供したくなくなれば、私たちがこのような投資機会を利用してレバレッジを獲得する能力に影響を与え、経営業績を増加させない可能性がある。
このパートナーシップは、CRAに基づくことを含む、その資産および業務に関する立法および規制のリスクに直面している。
パートナーシップ投資目標の多くは、国や地方の法律や規制環境の影響を直接受けている。法律、法規の変化或いは法規の解釈はすべて共同企業の投資目標の実現に成功することにリスクを構成する可能性がある。
将来CRAがどのように変化する可能性があるか、およびこれらの変化が監督機関またはそれぞれのバージョンを持つCRAの各州にどのような影響を与える可能性があるかは不明である。CRAの変化は私たちの運営に影響を与え、私たちの投資目標の成功にリスクになる可能性がある。CRAを廃止することは、規制された投資家に対する私たちの第一選択機関への投資の魅力を著しく低下させるだろう。優先株への投資家がCRA信用を得ることは保証されない。
ロンドン銀行の同業解体(“LIBOR”)の代わりに別の参考金利で支払うことは、私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
2017年7月、英国金融市場行動監視局(FCA)は2021年末までにLIBORの使用を段階的に停止したいと発表した。2021年3月5日、FCAは、いくつかのLIBOR期間が管理人によって提供されなくなるか、または代表的ではなくなると発表した：(I)2021年12月31日以降、1週間および2ヶ月のドル期間、および(Ii)2023年6月30日以降、残りのドル期間について。また、2022年3月15日には、調整可能金利(LIBOR)法案を含む2022年総合支出法案が米国総裁が署名して法律となった。この法案は、2023年6月30日以降に満期になった金融契約に統一された基準交換手続きを提供し、これらの契約には明確に定義または実行可能な参考金利予備条項は含まれていない。この立法はまた安全港を作り、貸手がFRB理事会が提案した代替金利を使用することを選択すれば、彼らを訴訟から保護することができる。米国連邦準備委員会(Federal Reserve)と米国の大手金融機関からなる指導委員会である別の基準金利委員会(Alternative Reference Rate Committee)は、SOFRを第一選択のドル建てLIBORの代替基準金利と決定している。SOFRは米国債がサポートする短期買い戻しプロトコルを用いて計算された指数である。現在、ロンドン銀行間の同業借り換え金利基準からの移行に伴い、市場がSOFRや他の代替基準金利の使用にどのように対応するかは予測できず、このような代替基準金利が短期的かつ長期的にLIBORと密接な相関があることはまだ確定されていない。12月31日まで、ロンドン銀行の同業借り換え金利に関連する投資資産には、MRB、課税MRB、3つの不動産ローンが含まれています, 2022年共同企業は一般的にこのような投資資産代替参考金利の決定を制御する。我々の負債については、我々の一般保証信用限度額の金利も2022年12月31日のLIBORにリンクされており、担保信用協定には、LIBORがもはや利用可能でない場合に代替指数を選択する条項が含まれている。
LIBORの大部分の期限は2023年上半期に提供されると予想されているが，2023年6月30日までにLIBORを提供できない可能性もある。例えば、ロンドン銀行間同業借り換え金利管理人への申請を拒否するのに十分な数の銀行があれば、このような状況が発生する可能性がある。この場合、代替参照レートへの移行に関連するリスクは加速または増幅されるであろう。LIBORがなければ私たちは 私たちは、国際スワップ·デリバティブ協会(“ISDA”)が発表した各合意または合意の条項に基づいて、LIBOR金利を参考にした合意を改訂する必要があります。
ロンドン銀行の同業解体を段階的に廃止することは、全体の短期金利に影響を与える可能性があり、これは私たちの債務融資手配のコストを増加させる可能性がある。代替金利への移行は複雑であり、金融市場の安定を乱さないように慎重かつ熟慮して検討·実施する必要がある。ロンドン銀行の同業借り換え金利から代替金利への移行は保証されない
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指数は金融市場の混乱などの問題を引き起こさないだろう。さらに、ロンドン銀行の同業借り換え金利から代替参考金利への移行は、私たちの投資定価の任意の変化、私たちのいくつかの投資および債務融資スケジュールの文書、およびこのような変化の速度の変化、現在および予想されるローン文書の解釈に関する論争および他の行動、またはプロセスとシステムの修正を含む、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。
一般リスク因子
私たちは気候変化と悪天候の影響と関連した危険に直面するかもしれない。
気候変動の実際の影響は我々の投資や経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。気候変化が天気パターンの変化を招く程度で、私たちの市場は嵐の強度の増加と海面の上昇を経験するかもしれない。これらの状況は建設中の物件の進捗とコストに否定的な影響を及ぼすかもしれない。時間の経過とともに、これらの状況は、我々の投資資産に関連する物件の需要や運営業績の低下を招く可能性がある。気候変動はまた、財産保険のコストおよび/または獲得性を増加させ、メンテナンス·メンテナンスコストを増加させるため、私たちの業務に間接的な影響を与える可能性がある。気候変動が私たちの投資や経営業績に実質的な悪影響を与えない保証はありません。
私たちはますます情報技術に依存しており、潜在的な破壊、サイバー攻撃、セキュリティ問題、拡大するソーシャルメディアツールは新たなリスクをもたらしている。
私たちはますますインターネットを含む情報技術ネットワークとシステムに依存して、電子と金融情報を処理、転送、保存し、様々な業務プロセスと活動を管理し、サポートし、規制、法律、税務要求を遵守している。私たちの情報システムのいくつかの重要なコンポーネントは、Greystoneの第三者サービスプロバイダと付属会社によって管理され、サポートされています。適切な技術インフラを確立し維持し、関連する自動および手動制御プロセスを維持し、保護するために必要なリソースを割り当てて効率的に管理しなければ、セキュリティホールによる業務中断や被害を受ける可能性がある。もし私たちの任意の情報技術システムが深刻な損傷、中断、または閉鎖に見舞われ、私たちの業務連続性計画がこれらの問題を適時かつ効果的に解決できなければ、私たちの収入、財務状況、運営結果は実質的で不利な影響を受ける可能性がある。私たちは財政的業績を報告する時にも遅延に遭遇するかもしれない。さらに、機密情報漏洩やシステム転換が通常の業務中に発生した場合、業務中断、訴訟、および名声被害の負の影響を受ける可能性がある。
私たちの第三者サービスプロバイダとGreystone付属会社は主に彼ら自身の情報技術環境のセキュリティを担当しており、場合によっては第三者サービスプロバイダが私たちの敏感なデータを安全な方法で提供して保存することに強く依存しています。このようなすべての第三者プロバイダは、私たちと同様のネットワークセキュリティリスクに直面しており、これは彼らの業務を混乱させ、私たちに悪影響を与える可能性があります。私たちは場合によっては指導と具体的な要求を提供しますが、私たちはこのような各方面の情報技術セキュリティ業務を直接制御しませんし、ネットワークセキュリティの脅威を防ぐための投資金額も直接制御しません。そのため、彼らの情報技術システムや彼らが私たちのために運営している情報技術システムは、何か欠陥や抜け穴があれば、私たちは影響を受けるだろう。
今まで大きな事件は発生していませんが、私たちの安全努力や措置が有効かどうか、あるいはこのような事件が発生すれば、私たちの財務業績はマイナスの影響を受けないと確信できません。
特定のメディアの不適切な使用はブランドの損傷や情報漏洩を招く可能性がある。パートナー関係に関するSNS上の否定的な投稿やコメントは、その名声を大きく損なう可能性がある。さらに、外部メディアチャネルを介した非公開情報の開示は、パートナーシップに否定的な影響を与える可能性がある。ソーシャルメディアの持続的な拡張に伴い、新しい切り口を探すことは新しい挑戦をもたらした。どんな業務中断や私たちの名声への損害も、私たちの財務状況、運営結果、私たちのBUの市場価格にマイナスの影響を与える可能性があります。
項目1 B。取消解析Dスタッフがコメントした。
ありません
プロジェクト2.ニュースオペラです。
同社は14301 FNB Parkway，Suite 211，Omaha，Nebraska 68154で業務運営を行い，その会社オフィスを保持している。パートナーシップは、予測可能な未来に、この事務所はその業務ニーズを満たすのに十分だと考えている。
私たちのすべてのMRBとGIL投資は複数の住宅、高級住宅あるいは商業物件を抵当にしています。私たちも不動産ローンを持っています。これらのローンもこれらの物件を担保にしていますが、所有権や他の物件の権益を持っていません。
36
2022年12月31日現在、私たちはPaseoのSuiteと開発のための土地を持っており、これらの土地はMF Properties部門で報告されている。我々は合弁株式投資を総合VIEとして記録し、2022年12月31日に市場料率合弁投資部門で報告する。私たちの不動産資産の概要は以下の通りです
2022年12月31日現在の不動産資産 |
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属性名 |
|
位置 |
|
量 |
|
|
土地と土地 |
|
|
建物と |
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|
帳簿価値 |
|
||||
Paseoのスイートルーム |
|
カリフォルニア州サンディエゴ |
|
|
384 |
|
|
$ |
3,199,244 |
|
|
$ |
39,799,082 |
|
|
$ |
42,998,326 |
|
サンマルコスでの強みは |
|
テキサス州サンマルコス |
|
(1) |
|
|
|
2,660,615 |
|
|
|
1,003,857 |
|
|
|
3,664,472 |
|
|
発展のために土地を持っている |
|
|
|
(2) |
|
|
|
1,551,196 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,551,196 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
48,213,994 |
|
|||
減価償却累計を差し引く |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(11,663,516 |
) |
|||
不動産純資産額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
36,550,478 |
|
|||
項目3.法律法律手続き。
組合企業は定期的にその業務に関する一般的かつ定例訴訟に参加している。吾等の判断によれば、吾等は吾等の投資に関する重大な保留法律プログラム又は吾等の投資に関するいかなる物件もその制約を受けなければならない法律手続はなく、関連決議は吾等の総合経営業績、キャッシュフロー又は財務状況に重大な悪影響を及ぼすことが予想される。
プロジェクト4.地雷厳格に開示する。
適用されません。
37
部分第2部：
項目5.登録者普通株、関連証券保有者事項及び発行者が株式証券を購入する市場
市場情報
このパートナーシップのBucsはニューヨーク証券取引所で取引され，取引コードは“GHI”である
Buc Holder情報
2023年1月31日現在，22，538，878バレルが未返済であり，合計約16，200名の記録保持者が保有している。また，2022年12月31日現在，このパートナーシップは16名の個人が保有する87，334単位に未付与の制限単位賞(“RUA”または“RUAS”)が授与されている.
分配する
共同企業のBUC支払いによる将来の分配はその一般パートナーが自ら決定し、財務、資本、キャッシュフローに基づいて考慮される。また、未償還優先株保有者は、組合合意に規定された条項及び金額に基づいて、一般パートナーが発表したときに、合法的に分配可能な資金から非累積現金分配を得る権利がある。BUSへの割当ては優先割当てユニットの割当ての後であるため，場合によってはこのような割当てが制限される可能性がある.第一選択単位のさらなる説明については、パートナーシップ連結財務諸表付記20を参照されたい。このパートナーシップは現在，今後もその第一選択単位と単位で支払い分配を行う予定である.
株式報酬計画情報
次の表は、2022年12月31日までにこのパートナーシップの株式証券が現在発行されている補償計画の情報を提供します
|
|
発行予定株式数 |
|
|
加重平均価格 |
|
|
余剰株数 |
|
|
|||
計画種別 |
|
(a) |
|
|
(b) |
|
|
(c) |
|
|
|||
持分補償計画 |
|
|
87,334 |
|
|
$ |
- |
|
|
|
478,155 |
|
(1) |
株式報酬計画備考 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
合計する |
|
|
87,334 |
|
|
$ |
- |
|
|
|
478,155 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
(1)改正および再発表されたGreystone Housing Impact Investors LP 2015持分インセンティブ計画に基づいて、今後も発行可能なBIGを代表します。 |
|||||||||||||
未登録株式証券販売
このパートナーシップは、改正された1933年の証券法に基づいて登録されていないBICを2022年または2021年に販売していない。2022年または2021年には、未登録の優先株は販売されていない。
このパートナーシップは2022年第4四半期に返済されていない在庫を買い戻していない。
38
第六項です[保留されている]
39
項目7.経営陣の以下の問題の議論と分析財務状況と経営実績。
一般情報
本経営陣の議論と分析において、すべて言及された“私たち”、“私たち”、“パートナーシップ企業”とは、Greystone Housing Impact Investors LP、その合併子会社、およびすべての提出期間の合併VIEを意味する。さらに開示するために、組合企業合併財務諸表付記2と付記5を参照されたい。
2022年4月1日、パートナーシップは、その未償還BUに対して3取1の逆単位分割(“逆単位分割”)を行った。2022年10月31日，パートナーシップは追加BUCの形での分配を完了し，2022年9月30日現在のBUCあたりの未償還BUCの比率は0.01044 BUS(“第3四半期BUS分配”)であった。2023年1月31日，パートナーシップは追加BUSとしての分配を完了し，2022年12月30日現在，BUCあたりの未償還BUCの比率は0.0105 BUS(“第4四半期BUS割当”，第3四半期BUS割当と総称して“BUS分配”)であった。本項目7に列挙した額は，遡及に基づく逆単位割当てとBucs割当てを反映するように調整されている.
実行要約
このパートナーシップは1998年に設立され、主な目的は州と地方住宅当局が発行した抵当ローン収入債券(“MRB”)の組み合わせを買収し、負担できる複数の住宅、高齢者住宅と商業不動産に建設および/または永久融資を提供することである。MRBのような政府発行者ローン(“GILS”)にも投資し、負担できる複数戸の住宅物件に建設融資を提供している。私たちはこれらのMRBとGILから受け取った利息が連邦所得税の総収入から除外されることができると予想し、信じている。私たちは他のタイプの証券にも投資して、これらの証券は不動産を担保にしているかもしれませんし、不動産を担保にしていない可能性もあり、複数の不動産に財産ローンを発行することができます。これらの不動産は私たちが持っているMRBやGILが資金を提供しているかもしれませんし、不動産を担保にしていないかもしれません。
我々はまた非合併実体に対して非制御性持分投資を行い、建設、安定と最終的な市価多戸物件の売却に用いた。もし現金が運営、再融資、または売却財産による分配に使用できる場合、私たちは分配を受ける権利がある。また，共同企業は，経営陣が“最高および最適用途”を決定するまで，複数戸，学生および年長者住宅物件(“明富地産”)の権益を買収および保有することができる。
2022年12月31日現在、4つの報告可能な部門があります：(1)負担できる多世帯MRB投資、(2)高齢者と熟練介護MRB投資、(3)市価合弁投資、(4)MF Properties。私たちは特定のプロジェクトを細分化市場に割り当てないので、合併と相殺情報を個別に報告する。連結経営報告書上のすべての“一般·行政費用”は、負担可能な多世帯住宅担保ローンと住宅担保ローン投資部門に報告されている。より詳細は、パートナーシップ統合財務諸表付記2および付記24を参照されたい。次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの我々の部門活動の概要情報(千ドル単位)を提供しています
|
|
12月31日までの年度 |
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|||||||||||||
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|
2022 |
|
|
総数のパーセント |
|
|
2021 |
|
|
総数のパーセント |
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||||
総収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
経済的なマルチホームMRB投資 |
|
$ |
63,375 |
|
|
|
78.2 |
% |
|
$ |
46,199 |
|
|
|
67.5 |
% |
高齢者と熟練介護者MRB投資 |
|
|
713 |
|
|
|
0.9 |
% |
|
|
78 |
|
|
|
0.1 |
% |
市価共同投資 |
|
|
9,130 |
|
|
|
11.3 |
% |
|
|
14,967 |
|
|
|
21.9 |
% |
明富ユニバーサル地所 |
|
|
7,856 |
|
|
|
9.7 |
% |
|
|
7,209 |
|
|
|
10.5 |
% |
総収入 |
|
$ |
81,074 |
|
|
|
|
|
$ |
68,453 |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
純収益(赤字) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
経済的なマルチホームMRB投資 |
|
$ |
17,331 |
|
|
|
26.4 |
% |
|
$ |
8,620 |
|
|
|
22.6 |
% |
高齢者と熟練介護者MRB投資 |
|
|
705 |
|
|
|
1.1 |
% |
|
|
72 |
|
|
|
0.2 |
% |
市価共同投資 |
|
|
48,054 |
|
|
|
73.3 |
% |
|
|
30,056 |
|
|
|
78.9 |
% |
明富ユニバーサル地所 |
|
|
(528 |
) |
|
|
-0.8 |
% |
|
|
(648 |
) |
|
|
-1.7 |
% |
純収入 |
|
$ |
65,562 |
|
|
|
|
|
$ |
38,100 |
|
|
|
|
||
企業責任
私たちは、企業責任と、この約束に合った環境、社会、ガバナンス(“ESG”)政策と実践の重要性に取り組んでいます。これらの政策ややり方の実施と維持は，パートナーシップに奉仕する従業員に有利であり，我々の単位保有者の長期業績を支援し，社会や環境に積極的な影響を与えると信じている。
40
環境責任
私たちの経済適用住宅投資活動で環境と持続可能な開発目標を達成することは私たちにとって重要です。民間活動、債券取引量の上限およびLIHTC分配は、私たちのMRBおよびGIL投資によって資金援助された大多数の新築または買収/修復経済適用住宅業の資本構造の重要な構成要素であるため、積極的な環境投資の機会は私たちに開放されている。IRC第42条の要求によると，これらの資源は各州が競争的申請プログラムを介して各州特定の合格分配計画(“QAP”)に基づいて我々の不動産スポンサーに割り当てられる。各州は、特定の財産的特徴の申請スコアまたはランキングシステムを奨励することによって、その公共政策目標を実施する。各州QAP奨励のいくつかの共通の特徴は交通便利施設(様々な形式の公共交通に近い)、公共サービス(公園、図書館、大型スーパー或いは老年センター)に近く、エネルギー効率/持続可能性である。一部の州の特定のQAPは，低用水需要を用いた景観，エネルギースター電気機器，給湯器，GREENGUARD Gold認証の絶縁材料など，満たさなければならない最低エネルギー効率基準を有している。私たちは申請に成功した物件に資金しか提供できないので、私たちはスポンサー顧客と協力して、これらの環境特徴を最大限に利用して、彼らの申請が州ごとのQAPでできるだけ多くのポイントを得ることができるようにします。2022年の間に、州特定QAPを介してプライベート債券の上限とLIHTC割り当てを同時に獲得する物件に関連するMRBとGIL投資を完了しました
属性名 |
|
プロジェクトタイプ |
|
投資タイプ |
|
共同企業投資承諾総額 |
|
|
環境が明るい |
|
起業家誌での実習経験 |
|
新しい建物 |
|
MRBと課税MRB |
|
$ |
72,000,000 |
|
|
-エネルギースター家電 |
帝国における居住権 |
|
新しい建物 |
|
MRBと課税MRB |
|
|
88,404,500 |
|
|
-エネルギースター家電 |
白玉蘭高地 |
|
買収と回復 |
|
GILと不動産ローン |
|
|
30,700,000 |
|
|
-エネルギースター家電 |
ケシ林I |
|
新しい建物 |
|
GILと課税GIL |
|
|
56,846,000 |
|
|
-エネルギースター家電 |
ケシ林II |
|
新しい建物 |
|
GILと課税GIL |
|
|
33,191,300 |
|
|
-エネルギースター家電 |
ケシ林III |
|
新しい建物 |
|
GILと課税GIL |
|
|
63,600,000 |
|
|
-エネルギースター家電 |
合計する |
|
|
|
|
|
$ |
344,741,800 |
|
|
|
41
2021年には、ミシガン州トラバース城の154ユニットの高齢者住宅施設であるMeadow Valleyが獲得したMRB投資を獲得した。一部の建設融資は商業不動産評価クリーンエネルギー(C-PACE)計画によって提供され、この計画は国家政策支持の融資メカニズムであり、開発業者が再生可能エネルギーを獲得し、費用効果を持つために必要な資本を獲得することを可能にする。Meadow Valleyの場合、C-Paceは高エネルギー効率窓、屋根、壁、暖房、冷凍、室内内外照明、熱水と低流量固定装置を含む省エネルギー設備を援助するために2，480万ドルを融資した。C-Pace融資は、物件寿命を物件税評価することで返済される。多くの貸主は、納税評価が不動産の優先義務であるため、C-PACE融資を不動産融資に用いることに反対している。私たちはすでに保証手続きを制定して、借り手がC-Pace融資を受けることを許可して、同時に私たちの安全と保証要求を満たすことができます。借入者のクリーンエネルギー設計と建設実践を奨励したいので，C−PACE融資を利用して将来投資を行う物件に関する投資機会を評価していきたい。
Paseo MF Property上のスイートは同組合が全額所有しており、LEED銀メダル認証物件である。LEEDは健康，高効率，炭素排出とコスト節約のグリーン建築にフレームワークを提供している。LEED認証を得るために、ホテルは、炭素、エネルギー、水、廃棄物、交通、材料、健康、室内環境品質に関する事前条件とポイントを遵守することでポイントを得る。また，この物件には3つの屋根太陽電池パネルアレイがあり，現地電力システムに再生可能エネルギーを提供している。そのうちの2つのアレイは、不動産賃貸屋根空間に現地ユーティリティ提供者によって所有され、第3のアレイは不動産所有である。
私たちは会社運営の環境全体への影響を最小限にすることに取り組んでいる。パートナーシップの運営は主にGreystone Managerの14人の従業員によって管理されているため，我々は環境への影響が相対的に小さく，余分な物理空間を必要とすることなく，我々の従業員基盤を拡大するのに十分な施設がある.
社会的責任
我々のMRBとGIL投資は米国各地の体面、安全と衛生の負担になる複数戸の住宅の建設、修復と安定運営を直接支持している。開発に負担のかかる複数戸の住宅は連邦や州レベルで比較的広く立法支持されている。私たちのMRBとGIL投資のすべての不動産が非常に低収入(地域中央値収入の30%)、極低収入(BMI値の50%)、および低収入グループによって予約された最低パーセントに維持されなければならないことを確認します (急性心筋梗塞の80%の)テナントはIRC基準に適合し、不動産所有者は通常、IRCの最低要件を超えることに同意する。入利息資格に適合したテナントに受け取る賃貸料は、テナント収入のある割合に限られ、負担しやすくなることが多い。低所得住宅税控除不動産に関連する新たに開始されたMRBまたはGILについては、テナント収入およびこれらの低所得家庭から徴収される賃貸料を制限しなければならない。また，我々のMRB投資に関連するある借り手は非営利エンティティであり，その慈善目的に合致した負担のある複数の住宅を提供している.これらの物件は、低収入と市価テナントに貴重な住宅と支援サービスを提供し、彼らのいる地理的·社会的コミュニティで住宅多様性を創出する。
以下の表は、共同企業助成の負担になる複数戸物件に関する住宅賃貸ユニット数を投資資産別にまとめたものであり、これらの住宅賃貸単位が何らかの形のテナント収入や賃貸料制限を有していることは、2022年12月31日現在の自治体土地記録に記録されている規制協定の証明を得ている
|
|
単位総数 |
|
|
物件数 |
|
|
国の数 |
|
報告の資産価値 |
|
|
共同企業の総資産の割合 |
|||
MRBと課税MRB |
|
|
10,247 |
|
|
|
64 |
|
|
12 |
|
$ |
748,659,112 |
|
|
48% |
GILS、課税GILSおよび関連物件ローン |
|
|
2,419 |
|
|
|
13 |
|
|
6 |
|
|
438,232,932 |
|
|
28% |
合計する |
|
|
12,666 |
|
|
|
77 |
|
|
|
|
$ |
1,186,892,044 |
|
|
76% |
1977年の“コミュニティ再投資法案”(CRA)によると、いくつかの投資は、低収入および中所得(LMI)コミュニティを含む、その存在するコミュニティの信用需要を満たすために、規制された信用を得る資格がある可能性がある。一般パートナーがCRAによって規制信用を得る資格があると考えられる共同企業資産のさらなる情報については、以下第7項の“コミュニティ投資”を参照されたい。
私たちとGreystoneは私たちの職員チームを支援するために努力している。Greystoneは、優れた業績の評価と報酬を実現するために、パートナーにサービスを提供する従業員を誘致、維持、激励するための政策を実施しています。Greystoneはまた、パートナー関係にサービスを提供する従業員のスキルを向上させ、Greystoneに会社の政策と実践を注入するための非公式研修プログラムを提供しています。また、我々の投資資産基盤である物件にサービスを提供する第三者請負業者のための作業者の安全を確保することにも取り組んでいる。具体的には，建設中物件については，建設業者の安全記録を検討し，独立した建設工事監査報告を検討することにより，安全事故を監査する。
42
Greystoneとパートナーシップは多様性、公平、そして包括性(Dei)に取り組んでいる。Greystone Deiの具体的な措置は、多様な労働力を支援する本格的な多様化訓練と従業員資源グループ、およびすべてのDei関連の仕事、活動、学習を指導し提案する正式なdei委員会とdeiリーダー委員会を含む。Greystone Managerがそのパートナーシップ運営を担当している従業員14名のうち，3名が女性であり，1名が人種多様性とされている。
会社の管理
Greystone Managerは，パートナーシップ企業一般パートナーの一般パートナーとして，我々の単位所有者と利害関係者の利益に応じたコーポレート·ガバナンスに取り組んでいる.私たちは関連職員たちとパートナーたちのために高い道徳的基準を設定した。私たちは私たちの持続可能で持続可能な成功を支援するために、私たちの道徳的行動と責任ある行動を管理する政策を定期的に検討し、適宜更新する。私たちのビジネス行動と道徳基準は、パートナー関係にサービスを提供するすべてのGreystone者に適用され、パートナー関係のサイトで見つけることができます。すべての職員たちは彼らが“商業行為と道徳規範”を読んで理解していることを毎年確認しなければならない。私たちは従業員たちが彼らの主管や私たちの第三者管理ホットラインを通じて任意の道徳的またはコンプライアンス的な問題を秘密に共有することを奨励する。私たちは道徳やコンプライアンス問題を調査し、通報者を保護するために、正式なコンプライアンス政策を維持する。私たちの政策は、2022年の“サバンズ-オキシリー法案”と1934年の証券取引法の要求と基準を満たすことを目的としている。
Greystone Managerの管理取締役会は、公共、プライベート、非営利部門の様々な業界で多様なスキルと経験をもたらしています。灰石社長取締役会の構成は、共同企業に適用されるニューヨーク証券取引所上場規則と米国証券取引委員会規則に適合している。適用される米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所の独立性要求によると、Greystone Manager監査委員会のすべてのメンバーは独立しており、そのうちの2人は“監査委員会財務専門家”になる資格がある。Greystone Managerの6人のマネージャのうち，1人のマネージャが女性である.
Greystone管理委員会はこのパートナーシップの管理と運営に高度に関与している。私たちの非独立マネージャーはGreystoneの従業員で、彼らは私たちの運営環境と資本市場の発展を定期的に監視し、これらの発展について定期的に管理職と議論している。私たちのマネージャーは私たちの投資委員会のメンバーで、その委員会はすべての新しい投資を事前に承認する責任がある。我々は、業務目標を達成するリスクを定期的に監視·評価し、定期的に開催される会議や定期的な非公式議論において、監査委員会や管理者全員とこのようなリスク評価を検討する。次の表は、2022年期間の会議回数と出席人数をまとめたものです
|
|
会議の回数 |
|
出席率 |
管理委員会 |
|
4 |
|
100% |
監査委員会 |
|
4 |
|
100% |
経済的なマルチホームMRB投資細分化市場
このパートナーシップの主な目的は、その市場地域内で住宅物件および商業物件に建築および/または永久融資を提供するために、発行された住宅担保融資組合を買収および保有することである。このカテゴリーに含まれる課税MRB、GIL、課税GIL、不動産ローンにも投資しました。我々の連結業務報告書上のすべての“一般と行政費用”はこの部分に記載されている。2022年12月31日現在，76社のMRBと13社のGILを有し，未償還元金総額は7.663億ドル，未償還元金総額は3.002億ドルである。その多くは各州と地方住宅当局によって交付され，米国16州の78カ所の複数世帯と高齢者住宅物件に建設および/または永久融資を提供しており，これらの住宅は13 241の賃貸単位である。
2021年12月31日現在，MRB 74社とGIL 9社を有し，未償還元金総額は6.976億ドル，未償還元金総額は1兆848億ドルである。その多くは各州と地方住宅当局によって発行され、米国17州に分布する76カ所の複数戸と高齢者住宅に建設および/または永久融資を提供するために使用され、これらの住宅は12，584個の賃貸単位がある。
私たちのMRB、課税MRB、GIL、課税GILといくつかの不動産ローンは担保または信託契約によって保証されます。MRBはテネシー州の商業補助医療機関の地上、施設、および設備によって保障されている。複数世帯の財産に関する財産ローンもこの部分に含まれており，担保や信託契約を介さずに保証することも可能である.
43
以下の表では、負担可能な多世帯MRB投資部門の示した期間の経営実績(千ドル単位)を比較した
|
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
経済的なマルチホームMRB投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
総収入 |
|
|
$ |
63,375 |
|
|
$ |
46,199 |
|
|
$ |
17,176 |
|
|
|
37.2 |
% |
利子支出 |
|
|
|
28,545 |
|
|
|
20,382 |
|
|
|
8,163 |
|
|
|
40.1 |
% |
分部純収入 |
|
|
|
17,331 |
|
|
|
8,620 |
|
|
|
8,711 |
|
|
|
101.1 |
% |
2022年と2021年12月31日終了年度比較
2021年同期に比べ、2022年の総収入が増加したのは、主な原因である
2021年同期と比較して、2022年の総利息支出が増加した主な原因は、
2021年同期と比べ、2022年部門の純収入はある程度増加し、原因は以下の通りである
44
次の表は、2022年と2021年にこの部門の純利息収入、平均残高、および利息資産から得られた関連収益と発生した利息負債、および総収入に含まれる他の収入をまとめたものである。平均残高は主にそれぞれの期間の月平均から計算される。すべてのドルの金額は千単位です。
|
|
12月31日までの年度 |
|||||||||||||||||||||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
||||||||||||||||||
|
|
平均値 |
|
|
利子 |
|
|
平均値 |
|
|
平均値 |
|
|
利子 |
|
|
平均値 |
|
|
||||||
生息資産： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
担保融資収入債券 |
|
$ |
693,043 |
|
|
$ |
40,825 |
|
|
|
5.9 |
% |
(1) |
$ |
661,731 |
|
|
$ |
38,272 |
|
|
|
5.8 |
% |
|
政府発行人ローン |
|
|
239,393 |
|
|
|
11,330 |
|
|
|
4.7 |
% |
|
|
132,593 |
|
|
|
4,498 |
|
|
|
3.4 |
% |
|
不動産ローン |
|
|
109,524 |
|
|
|
8,874 |
|
|
|
8.1 |
% |
(2) |
|
25,674 |
|
|
|
1,211 |
|
|
|
4.7 |
% |
|
その他の投資 |
|
|
14,096 |
|
|
|
852 |
|
|
|
6.0 |
% |
|
|
3,164 |
|
|
|
257 |
|
|
|
8.1 |
% |
|
生息資産総額 |
|
$ |
1,056,056 |
|
|
$ |
61,881 |
|
|
|
5.9 |
% |
|
$ |
823,162 |
|
|
$ |
44,238 |
|
|
|
5.4 |
% |
|
利息収入があります |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,849 |
|
|
|
|
|
||||
非投資収益 |
|
|
|
|
|
1,494 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
112 |
|
|
|
|
|
||||
総収入 |
|
|
|
|
$ |
63,375 |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
46,199 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
利息負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
信用限度額 |
|
$ |
21,604 |
|
|
$ |
883 |
|
|
|
4.1 |
% |
|
$ |
8,360 |
|
|
$ |
246 |
|
|
|
2.9 |
% |
|
固定TEBS融資 |
|
|
262,820 |
|
|
|
10,353 |
|
|
|
3.9 |
% |
|
|
286,485 |
|
|
|
11,108 |
|
|
|
3.9 |
% |
|
可変TEBS融資 |
|
|
76,298 |
|
|
|
2,044 |
|
|
|
2.7 |
% |
|
|
77,647 |
|
|
|
1,100 |
|
|
|
1.4 |
% |
|
可変保証手形 (3) |
|
|
102,885 |
|
|
|
5,717 |
|
|
|
5.6 |
% |
|
|
103,260 |
|
|
|
2,357 |
|
|
|
2.3 |
% |
|
固定期限TOB融資 |
|
|
12,895 |
|
|
|
255 |
|
|
|
2.0 |
% |
|
|
12,990 |
|
|
|
358 |
|
|
|
2.8 |
% |
|
可変TOB融資 |
|
|
481,731 |
|
|
|
14,221 |
|
|
|
3.0 |
% |
|
|
262,603 |
|
|
|
4,268 |
|
|
|
1.6 |
% |
|
繰延融資コストの償却 |
|
適用されない |
|
|
|
2,078 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
|
968 |
|
|
適用されない |
|
|
||||
誘導公正価値調整 |
|
適用されない |
|
|
|
(7,006 |
) |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
|
(23 |
) |
|
適用されない |
|
|
||||
利子負債総額 |
|
$ |
958,233 |
|
|
$ |
28,545 |
|
|
|
3.0 |
% |
|
$ |
751,345 |
|
|
$ |
20,382 |
|
|
|
2.7 |
% |
|
純利息収入/利差 (4) |
|
|
|
|
$ |
33,336 |
|
|
|
3.2 |
% |
|
|
|
|
$ |
23,856 |
|
|
|
2.9 |
% |
|
||
45
下表は，2022年から2021年までの利息収入と利子支出の変化をまとめたものであり，これらの違いは，1)生息資産と有利子負債数の変化，あるいは2)生息資産と有利子負債の金利変化の程度によるものである。すべてのドルの金額は千単位です。
|
|
2022年12月31日までと2021年12月31日まで年度 |
|
|
|||||||||
|
|
合計する |
|
|
平均値 |
|
|
平均値 |
|
|
|||
生息資産： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
担保融資収入債券 |
|
$ |
2,553 |
|
|
$ |
1,811 |
|
|
$ |
742 |
|
(1) |
政府発行人ローン |
|
|
6,832 |
|
|
|
3,623 |
|
|
|
3,209 |
|
|
不動産ローン |
|
|
7,663 |
|
|
|
3,955 |
|
|
|
3,708 |
|
(2) |
その他の投資 |
|
|
595 |
|
|
|
888 |
|
|
|
(293 |
) |
|
生息資産総額 |
|
$ |
17,643 |
|
|
$ |
10,277 |
|
|
$ |
7,366 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
利息負債： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
信用限度額 |
|
$ |
637 |
|
|
$ |
390 |
|
|
$ |
247 |
|
|
固定TEBS融資 |
|
|
(755 |
) |
|
|
(918 |
) |
|
|
163 |
|
|
可変TEBS融資 |
|
|
944 |
|
|
|
(19 |
) |
|
|
963 |
|
|
可変保証手形(3) |
|
|
3,360 |
|
|
|
(9 |
) |
|
|
3,369 |
|
|
固定期限TOB信託融資 |
|
|
(103 |
) |
|
|
(3 |
) |
|
|
(100 |
) |
|
可変TOB融資 |
|
|
9,953 |
|
|
|
3,561 |
|
|
|
6,392 |
|
|
繰延融資コストの償却 |
|
|
1,110 |
|
(4) |
適用されない |
|
|
|
1,110 |
|
|
|
誘導公正価値調整 |
|
|
(6,983 |
) |
|
適用されない |
|
|
|
(6,983 |
) |
|
|
利子負債総額 |
|
$ |
8,163 |
|
|
$ |
3,002 |
|
|
$ |
5,161 |
|
|
純利子収入 |
|
$ |
9,480 |
|
|
$ |
7,275 |
|
|
$ |
2,205 |
|
|
業務事項
私たちのMRBの複数の物件がすべて私たちMRBの現在の契約債務超過支払いであることを確認して、2022年12月31日現在、契約債務超過支払いの免除に関する請求は何も受けていません。我々は，我々のMRBを確保するために，複数戸の物件の所有者や物件管理サービスプロバイダと定期的に新冠肺炎の運営と潜在的な影響を検討し続けている。私たちはある物件マネージャーとの会話の中で、一部のテナントは2022年の間に賃貸料支払い減免計画を利用したことに気づいた。新冠肺炎により，われわれのMRBを確保した多世帯物件の入居率と運営業績がやや低下していることは確かである。しかし，経営結果は，獲得可能な準備金に加えて，すべての財産を契約債務返済にスポットとしている。将来的に物件運営業績が大幅に低下すれば、関連する中央値住宅ローンの違約を防ぐために、補充物件ローンを通して物件を支援することを選択する可能性がある。
MRBを唯一取得した学生マンションLive 929マンションの入居率は2022年12月31日現在で91%であり，2021年9月から2022年5月までの学年間の平均入居率95%を下回っている。しかし，借り手は2022−2023年度により高い賃貸料でユニットをレンタルしているため，全体的な収入は増加すると予想される。2022年1月、借り手は当該物件保証のすべての優先債務の再編を完了し、2022年12月31日現在、借り手はすべての契約MRB元金と利息を支払った。
供給センター2014−1 MRBを確保するプロトン治療センターは2022年7月に破産の売却に成功し，債務者と破産裁判所は清算計画を決定している。私たちはすべてのMRB保有者に約9.2%の収益を支払う権利がある。2022年12月31日現在、我々が報告したMRB帳簿純資産(課税利息を含む)はGAAP目的で460万ドルであり、清算後に最終的に得られる収益の推定である。私たちは2023年1月に370万ドルの部分清算収益を受け取り、余剰収益は最終清算時に受け取ると予想されている。
建築と修復活動は引き続き私たちのGIL、課税GIL、関連物件ローンの物件を確保して行っています。2022年12月31日現在、13の基礎経済適用住宅のうち6つが賃貸業務を開始している。これまで、これらの物件はいかなる材料サプライチェーンの中断も経験しておらず、建築材料でも労働力でも、いかなる材料建築コスト超過も発生していない。
46
著者らの多くのGIL投資とあるMRB投資は変動金利を持っているため、著者らは定期的に利息コストを監視し、各物件開発予算中の資本化利息備蓄、利用可能な建築予算の緊急残高及び基礎物件所有者がある持分約束に対する資金状況と比較した。原始開発予算の規模は潜在的な利上げを考慮しているにもかかわらず，最近の利上げ速度により建設期間中の実際の利息コストが最初の予測を上回っている。完成したか、あるいは完成に近い物件から発生する利息コストは、資本化利息備蓄を超えていることに注目している。この場合、開発者は、他の利用可能な備蓄およびまたは事項を再分配し、開発者の費用を延期するか、工事中にすべての利息の支払いを保証するために直接現金を支払うか、開発者およびその付属会社に対する私たちの請求権保証の実行を避ける。また、このようなプロジェクトには開発者の竣工保証、及びLIHTC株式投資家の出資があり、プロジェクトの完成と安定後にのみ税収控除を受けることができる。
高齢者と熟練介護者MRB投資細分化市場
老人と熟練看護MRB投資部門は老人住宅と熟練看護物件に買収、建設と永久融資を提供する。老人住宅は独立生活、補助生活と記憶看護ユニットから構成されている。
2022年12月31日現在、当社はMRBを保有しており、返済されていない元金総額は470万ドルで、未返済の約束は建設期間中に3930万ドルの追加資金を提供することです。このMRBの発行はミシガン州トラバース城の総合的な独立生活、補助生活と記憶介護物件の建設と安定を援助するためであり、この物件には合計154ユニットがある。また、2021年には、テキサス州ヒューストンの熟練介護機関が保証した不動産ローンに資金を提供し、2022年9月に償還された。
高齢者と熟練介護MRB投資部門の示した期間の運営結果(千ドル単位)を比較した
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
高齢者と熟練介護投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
総収入 |
|
$ |
713 |
|
|
$ |
78 |
|
|
$ |
635 |
|
|
|
814.1 |
% |
利子支出 |
|
|
6 |
|
|
|
- |
|
|
|
6 |
|
|
適用されない |
|
|
分部純収入 |
|
|
705 |
|
|
|
72 |
|
|
|
633 |
|
|
|
879.2 |
% |
この一部の業務は2021年12月に運営を開始した。私たちMRBのMeadow Valley物件が現在、私たちの投資約束を利用して建設コストに資金を提供していることを確認してください。
市価合弁投資細分化市場
市価合営投資部分は私たちの市価多戸物件に対する非持株合営株式投資を含み、私たちは未合併実体或いは合営会社の株式投資に対する投資、及び市価多戸物件満期の物件ローンとも呼ばれる。私たちの合弁株式投資は本質的に受動的だ。この実体の運営協定によると、私たちの合弁パートナーは各物件の運営監督をコントロールしている。すべての物件は私たちの合弁パートナーに付属する物件管理会社が管理しています。個別物件をいつ売却するかについては、我々の合弁パートナーが現地の市場状況と現在の賃貸傾向に対する見方に基づいて決定する。
私たちの合弁パートナーの関連会社は、私たちのVantage株式投資の優先的なリターンに保証を提供し、締め切りは着工後約5年です。私たちは権益法を用いて私たちの合弁株式投資を計算し、私たちの保有期間中の優先リターンを確認した。物件売却後、純収益は実体経営協定に基づいて分配される。我々に割り当てられた販売利得は，これまで確認されていなかった優先利得と販売利得を代表し，受信時に純利得で確認する.歴史的に見ると、私たちの合弁企業の株式投資の大部分の収入は販売時に確認された。したがって、不動産の売却や株式投資の償還が行われた四半期には、大きな収入確認を経験する可能性がある。
47
表に示す時期の市場料率合弁投資部門の経営実績(千ドル単位)を比較した
|
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
市価共同投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
総収入 |
|
|
$ |
9,130 |
|
|
$ |
14,967 |
|
|
$ |
(5,837 |
) |
|
|
-39.0 |
% |
利子支出 |
|
|
|
870 |
|
|
|
428 |
|
|
|
442 |
|
|
|
103.3 |
% |
非合併実体投資を売却する収益 |
|
|
|
39,805 |
|
|
|
15,521 |
|
|
|
24,284 |
|
|
|
156.5 |
% |
分部純収入 |
|
|
|
48,054 |
|
|
|
30,056 |
|
|
|
17,998 |
|
|
|
59.9 |
% |
2022年と2021年12月31日終了年度比較
2021年と比較して、2022年の総収入が減少した主な原因は以下の通り
2022年の利息支出は私たちの一般LOCと関係があり、主に私たちの合弁株式投資によって保証されます。
2022年の合弁企業の株式売却投資の収益には、主に以下が含まれる
2021年の合弁企業の株式投資の収益には、主に以下の点が含まれる
2021年と比較して、2022年の分部純収入の変化は、主に上記で議論した未合併実体の総収入と販売収益の変化によるものである。
業務事項
建築材料，特に木材や商品の市場価格が一般的に変動しているにもかかわらず，これまで材料建設コスト超過はなかったことに注意した。また，現在のビジネス環境では一般的なサプライチェーン制限が発見されているにもかかわらず，我々の合弁持分投資会社の建設に必要な物件を確保するために必要な材料や労働力を確保する上で実質的な問題はないことに注意した。私たちの合弁会社の株式投資に関連する建築ローンは通常可変金利を持っているので、利息コストと各物件開発予算における資本化利息備蓄と利用可能な建築予算または残高との比較を定期的に監視しています。当初の開発予算規模は潜在的な利上げを考慮していたにもかかわらず、最近の利上げの速度により建設期間中の実際の利息コストが最初の予測を上回っている。吾らは、一部が落成したか、または落成に近い物件から生じる利息コストが資本化利息備蓄を超えているが、十分な建設またはあるかあるか、または発展業者が一部の開発業者の費用を完成まで遅延させているか、または稼いだ開発業者の費用を支払う他の資金があることに注目している。他の発展がない場合、このような利息コスト超過は、私たちの合弁持分投資のリターンを低くする可能性がある。
48
2022年12月31日現在、3つの投資プロジェクトの入居率は90%以上で安定している：ConroeのVantage、Stone CreekのVantage、コベントリーのVantage。石渓のVantageとコベントリーのVantageは2023年1月に販売され，売却益は合計約1520万ドルであり，2023年第1四半期に確認される。TomballでのVantageとHelotesでのVantageの建設が完了し，初期賃貸段階であり，2022年12月31日までにそれぞれ79%と57%の入居率があった。
2022年10月と11月、私たちはFrestone GreeleyとFrestone Cresta Bellaへの約束を果たしました。この2つの不動産はいずれも建設されるべき市価多戸型不動産です。これは私たちがFrestone開発チームと管理メンバーとして行った最初の投資だ。Frestone開発グループの主要な責任者は以前Vantage開発グループに所属し、私たちのこれまでの20社のVantage合弁企業の株式投資に密接に参与した。フリストンとVantage開発グループは協力し、パートナー関係の残りの8つのVantageブランド合弁企業の株式投資を完成させ、最終的に販売する。Vantage開発グループの残りの主要な担当者は共同企業に将来の合弁企業の株式投資機会を提供する可能性があり、Frestone開発グループもそうかもしれない。
2023年2月、私たちはValage High Living Carson Valleyのために820万ドルの約束を行いました。これはネバダ州明登のこれから建設される高齢者住宅物件です。今回の合弁株式投資の構造は我々のVantageとFrestone合弁株式投資とほぼ同じである。この物件の管理メンバーは経験豊富なベテラン住宅開発業者と事業者だ。私たちは、高齢者住宅物件に対する合弁株式投資は、私たちの合弁株式ポートフォリオの開放を多様化させ、同時に私たちの現在のポートフォリオと類似したリスク調整後のリターンを提供すると信じている。
私たちはこの細分化された市場に資本を配置する他の機会を探し続けている。私たちはテキサス州の伝統的な多家族投資足跡を超える機会を評価している。私たちは、この細分化された市場のより大きな規模を実現するために、他の市場や他の資産カテゴリに潜在的に拡張するために、他の経験的な合弁パートナーを探している。
明富環球地産細分化市場
このパートナーシップは、2022年12月31日と2021年12月31日までに、Paseo MF Property上のSuitesを所有し、合計384のリース単位を有している。共同企業は2021年12月31日現在、2022年12月に非営利組織の50%~50%のMF物件に売却することも保有している。
以下の表では、MF Properties部門の示した期間の運営結果(千ドル単位)を比較した
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
明富ユニバーサル地所 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
総収入 |
|
$ |
7,856 |
|
|
$ |
7,209 |
|
|
$ |
647 |
|
|
|
9.0 |
% |
不動産経営費 |
|
|
4,738 |
|
|
|
3,992 |
|
|
|
746 |
|
|
|
18.7 |
% |
利子支出 |
|
|
1,043 |
|
|
|
1,134 |
|
|
|
(91 |
) |
|
|
-8.0 |
% |
分部純収益 |
|
|
(528 |
) |
|
|
(648 |
) |
|
|
120 |
|
|
|
18.5 |
% |
2022年と2021年12月31日終了年度比較
2021年と比較して2022年の総収入が増加した要因は，パサイオスイートの収入が約76万ドル増加したことであり，キャンパス内の入学者数が新冠肺炎の流行による低下から回復し，入居率が上昇したためである。この部分は2022年12月に売却組合企業の50/50 MF物件の所有権権益による収入減少約116，000ドルで相殺されている。
2021年と比較して，2022年に不動産業務費が増加する要因は，一般業務費の増加と，公共事業やメンテナンスなどの入居率の増加による可変コストの増加である。
利息支出が減少したのは平均未返済元金の減少によるものである。
2021年と比較して、2022年の分部純損失の改善は、上記の総収入と利息支出の変化によるものである。部門純損失には2022年と2021年に270万ドルの減価償却費用が含まれる。
業務事項
2022年12月、私たちは50%/50 MF物件の100%所有権を関係のない非営利団体に売却しました。私たちは、売却時の見返りとして、物件の将来の純キャッシュフローから支払わなければならない無担保物件ローンを受けた。買い手は物件に関する2つの担保ローンを負担し，想定した担保ローンに一定の追徴権支援を提供することに同意した。一人として
49
売却の結果、売却日の総合財務諸表で50/50マン氏物件の合併を解除しました。私たちは約660万ドルの販売収益を延期し、無担保物件ローン元金を受け取る際に収益を確認します。
Paseo上のSuitesは，2022年12月31日までのすべての運営義務を履行するのに十分な運営キャッシュフローを生成した。サンディエゴ州立大学に隣接するPaseo MF Propertyのスイートルームは，2022年12月31日までの入居率は98%であった。
投資性物件入居率に関する検討
次の表に私たちの各種投資資産の入居率とその他の物件に関する情報をまとめました。以下の記述的議論は、2022年12月31日および2021年12月31日までの年度の投資資産種別毎の簡単な運営分析を提供する。
非合併物件−安定化
以下の物件の所有者は、VIEの定義に適合しておらず、および/または、私たちがVIEの主な受益者ではないことを評価し、判断しています。したがって、私たちはこのような財産の資産、負債、そして経営結果を総合的に基づいて報告しなかった。2022年12月31日現在、これらの物件は安定基準に達している(表足注3参照)。2022年12月31日現在、非合併安定物件のMRBの債務超過能力に有効である。以下に掲げる額は，財産所有者とその財産管理サービス提供者が提供する記録から得られる.
50
|
|
|
|
番号をつける |
|
|
実際の占有率(1) |
|
|
経済占有率(2) |
|
|||||||||||
属性名 |
|
状態.状態 |
|
2022 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||||
MRBマルチファミリー属性-安定(3) |
|
|||||||||||||||||||||
中華役場高級ガーデンマンション(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
45 |
|
|
|
100 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
95 |
% |
|
適用されない |
|
||
庭が沈む |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
108 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
92 |
% |
グレンヴィューアパート |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
88 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
86 |
% |
|
|
95 |
% |
ハーデン牧場 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
100 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
96 |
% |
ハーモニー苑ベールスフィールド |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
96 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
91 |
% |
ハーモニーテラス |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
136 |
|
|
|
95 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
132 |
% |
|
|
118 |
% |
ラスパルマス2世 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
81 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
98 |
% |
路徳会花園 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
76 |
|
|
|
91 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
98 |
% |
モントレーマンション |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
80 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
93 |
% |
|
|
94 |
% |
ウィリアムズ牧場マンションのMontecito |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
132 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
101 |
% |
|
|
106 |
% |
モンテビスタ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
82 |
|
|
|
93 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
104 |
% |
セント·ビンセント市 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
50 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
88 |
% |
|
|
95 |
% |
サンタフェアパート |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
89 |
|
|
|
93 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
91 |
% |
|
|
95 |
% |
西米谷の季節 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
69 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
118 |
% |
|
|
109 |
% |
スジレクウッド |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
85 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
102 |
% |
|
|
97 |
% |
サンフアン·カピストラノ四季 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
112 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
96 |
% |
ソラーノ·ヴィスタ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
96 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
86 |
% |
|
|
102 |
% |
夏山 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
128 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
91 |
% |
青桐樹歩行者天国 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
112 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
84 |
% |
|
|
90 |
% |
マデラの村 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
75 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
102 |
% |
テイラー公園に別荘を連ねる |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
88 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
97 |
% |
ブドウ園 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
62 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
97 |
% |
西城田舎市場 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
81 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
91 |
% |
|
|
93 |
% |
ブルックス通 |
|
伊 |
|
|
168 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
95 |
% |
銅門 アパート.アパート |
|
はい。 |
|
|
129 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
101 |
% |
|
|
95 |
% |
ルネッサンス |
|
引っ張る |
|
|
208 |
|
|
|
95 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
91 |
% |
|
|
91 |
% |
LIVE 929マンション |
|
国防総省 |
|
|
575 |
|
|
|
91 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
78 |
% |
|
|
75 |
% |
緑地物件 |
|
NC |
|
|
168 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
78 |
% |
|
|
93 |
% |
銀色の月 |
|
NM |
|
|
151 |
|
|
|
94 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
93 |
% |
アバロンの村 |
|
NM |
|
|
240 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
97 |
% |
コロンビア花園 |
|
ＳＣ |
|
|
188 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
91 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
99 |
% |
サンヒルマンションのパートナー |
|
ＳＣ |
|
|
180 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
81 |
% |
|
|
88 |
% |
ブティックパークマンションのヤシの木 |
|
ＳＣ |
|
|
240 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
88 |
% |
|
|
92 |
% |
川沿いの村 |
|
ＳＣ |
|
|
124 |
|
|
|
95 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
102 |
% |
柳が走る |
|
ＳＣ |
|
|
200 |
|
|
|
89 |
% |
|
|
92 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
99 |
% |
山核桃嶺の高木(5) |
|
TN |
|
|
348 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
コポフィルのAvistar |
|
TX |
|
|
192 |
|
|
|
100 |
% |
|
|
94 |
% |
|
|
86 |
% |
|
|
84 |
% |
Avistar at the Crest |
|
TX |
|
|
200 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
86 |
% |
|
|
77 |
% |
オークの上のAvistar |
|
TX |
|
|
156 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
88 |
% |
Avistarは公園通りにあります |
|
TX |
|
|
236 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
95 |
% |
|
|
84 |
% |
|
|
85 |
% |
ウィルクレスターのAvistar |
|
TX |
|
|
88 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
89 |
% |
|
|
77 |
% |
|
|
72 |
% |
ウッドホローのAvistar |
|
TX |
|
|
409 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
88 |
% |
|
|
86 |
% |
09年のAvistar |
|
TX |
|
|
133 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
100 |
% |
|
|
93 |
% |
|
|
90 |
% |
大通りのAvistar |
|
TX |
|
|
344 |
|
|
|
93 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
84 |
% |
|
|
82 |
% |
山のAvistar |
|
TX |
|
|
129 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
84 |
% |
|
|
87 |
% |
ブルトンアパート |
|
TX |
|
|
264 |
|
|
|
84 |
% |
|
|
85 |
% |
|
|
63 |
% |
|
|
68 |
% |
湾門コンコルドホテル |
|
TX |
|
|
288 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
85 |
% |
|
|
83 |
% |
小ヨークシャーのコンコッド |
|
TX |
|
|
276 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
94 |
% |
|
|
75 |
% |
|
|
83 |
% |
ウィリアム·クレスターのコンコルド |
|
TX |
|
|
288 |
|
|
|
92 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
82 |
% |
|
|
88 |
% |
14時15分に道を渡ります |
|
TX |
|
|
112 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
87 |
% |
|
|
88 |
% |
10進角 |
|
TX |
|
|
302 |
|
|
|
86 |
% |
|
|
81 |
% |
|
|
68 |
% |
|
|
70 |
% |
パロアルトのエスペランサ |
|
TX |
|
|
322 |
|
|
|
86 |
% |
|
|
93 |
% |
|
|
75 |
% |
|
|
87 |
% |
515の高さ |
|
TX |
|
|
96 |
|
|
|
93 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
89 |
% |
|
|
88 |
% |
文物広場 |
|
TX |
|
|
204 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
84 |
% |
|
|
77 |
% |
ジョージタウンのオーク |
|
TX |
|
|
192 |
|
|
|
97 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
91 |
% |
|
|
94 |
% |
Runnymede |
|
TX |
|
|
252 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
95 |
% |
南方公園 |
|
TX |
|
|
192 |
|
|
|
96 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
90 |
% |
|
|
95 |
% |
西区マンション15号 |
|
瓦 |
|
|
120 |
|
|
|
99 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
99 |
% |
|
|
98 |
% |
|
|
|
|
|
9,785 |
|
|
|
94.5 |
% |
|
|
95.8 |
% |
|
|
87.6 |
% |
|
|
88.8 |
% |
2022年12月31日現在の実物入居率は2021年同期よりやや低下しており、ポートフォリオにおける各種物件がやや低下していることが原因となっている。
2021年同期と比較して，2022年12月31日までの年度経済入居率はやや低下し，実物入居率の低下と一致した。ディケント角とブルートンマンションの物件業績が大幅に低下したのは、貸倒準備金の解約が過去水準を上回ったことと、2022年にはある月の実際の入居率が低下したことが原因だ。パロアルトのエスペランサとグリーン物件の経済入居率が大幅に低下したのは、賃貸損失の増加、およびパロアルトのエスペランサの実入居率の低下が原因である。私たちは個別の借り手の物件運営を引き続き監査し、彼らと検討します。全体的に、2021年に比べて、2022年の同一物件の最高賃貸料収入額は7.2%増加し、過去の年間賃貸料上昇幅を上回っていることに注目した。賃貸料純収入は通常も同様の増加があるが，遅延があり，賃貸料の増加は年間賃貸借契約更新時に実現されるからである。これは5.9%の同業者の純賃貸料収入の増加と一致しています
51
2022年は2021年と比較する。これと同時に、最高賃貸料収入の増加は、物件賃貸料収入が全体的に増加しているにもかかわらず、経済入居率の低下に寄与する。
非合併物件-不安定
以下の住宅物件の所有者は、VIEの定義に適合しておらず、および/または、私たちが各VIEの主な受益者ではないことを評価し、決定している。したがって、私たちはこのような財産の資産、負債、そして経営結果を総合的に基づいて報告しなかった。これらの住宅物件は2022年12月31日現在、安定基準に達していない(表足注3参照)。2022年12月31日現在，共同企業の非合併·非安定物件のMRBとGILの債務超過は現行である。以下に掲げる額は，財産所有者とその財産管理サービス提供者が提供する記録から得られる.
|
|
|
|
番号をつける |
|
|
実際の占有率(1) |
|
|
経済占有率(2) |
|
|||||||||||
属性名 |
|
状態.状態 |
|
2022 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||||
MRBマルチファミリー属性-不安定(3) |
|
|||||||||||||||||||||
オコティロ温泉(5) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
75 |
|
|
|
100 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
93 |
% |
|
適用されない |
|
||
帝国ホテルでの居住権(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
148 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
起業家誌での実習経験(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
200 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
メイヤーホテルの入院医資格(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
79 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
ジャクソン荘園マンション |
|
ミリ秒 |
|
|
60 |
|
|
|
95 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
96 |
% |
|
|
86 |
% |
ソドリオアパートの公園(6) |
|
ＳＣ |
|
|
271 |
|
|
|
92 |
% |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|||
Viettiマンションの公園(6) |
|
ＳＣ |
|
|
204 |
|
|
|
92 |
% |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|||
|
|
|
|
|
1,037 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
GIL多家族物件−不安定−(3) |
|
|||||||||||||||||||||
アバロンへの希望(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
88 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
ブロードウェイの希望(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
49 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
百年記念交差点(5) |
|
会社 |
|
|
209 |
|
|
|
97 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
65 |
% |
|
適用されない |
|
||
ケシ林I(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
147 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
ケシ林II(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
82 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
ケシ林III(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
158 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
ミサゴ村(4) |
|
平面.平面 |
|
|
383 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
白玉蘭高地(5) |
|
ガリウム.ガリウム |
|
|
200 |
|
|
|
50 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
51 |
% |
|
適用されない |
|
||
柳広場マンション(4) |
|
ガリウム.ガリウム |
|
|
182 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
双湖オアシス(5) |
|
マンガン.マンガン |
|
|
228 |
|
|
|
99 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
75 |
% |
|
適用されない |
|
||
信号山の伝統公地(5) |
|
マンガン.マンガン |
|
|
247 |
|
|
|
14 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
5 |
% |
|
適用されない |
|
||
信号山の山頂(5) |
|
マンガン.マンガン |
|
|
146 |
|
|
|
94 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
59 |
% |
|
適用されない |
|
||
沙堡マンション(5) |
|
TX |
|
|
300 |
|
|
|
26 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
4 |
% |
|
適用されない |
|
||
|
|
|
|
|
2,419 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
MRB高齢者住宅と熟練看護属性−不安定−(3) |
|
|||||||||||||||||||||
草地谷(4) |
|
米.米 |
|
|
154 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
合計する |
|
|
|
|
3,610 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
2022年12月31日現在、3つのMRB多世帯物件と私たち唯一のMRB高齢者住宅物件は建設中であり、報告できる運営指標がない。Ocotillo Springs MRB物件は建設が完了し、安定に近づいている。ジャクソン荘園、ソドリオマンションの公園、Viettiマンションの公園MRB物件は現在、テナントの現地修復を行っている。
52
GILは2022年12月31日までに7物件が建設中であり，報告できる運営指標はない。残りの6つのGIL物件はほぼ完成し、賃貸単位となっている。
合弁株式投資会社
私たちは各種の非合併実体の非持株投資家であり、これらの実体が成立する目的は市価、複数戸の不動産を建設することである。共同企業は合弁企業の株式投資がVIEであることを確定したが、組合企業は主要な受益者ではない。そのため、組合企業はこれらの財産の資産、負債、経営結果を総合的に報告していない。サンマルコスのVantageは例外であり、共同企業は主な受益者とみなされ、合併に基づいて実体の資産と負債を報告する。私たちの合弁会社の株式投資は、ある資本取引(再融資や売却など)が発生したときに、運営から実体が発生したいくつかのキャッシュフローのシェアを得る権利があります。以下に示す額は，財産管理サービス提供者が提供するレコードから得られる.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
実際の占有率(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
属性名 |
|
状態.状態 |
|
工事竣工日 |
|
計画の単位数 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022年12月31日までの3か月分の収入(2) |
|
|
販売日 |
|
単位で計算する |
|
|||||
販売済み物件 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
ドイツの町での優位性 |
|
TN |
|
2020年3月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
2021年3月 |
|
$ |
149,000 |
|
||||
ボデスビルの強みは |
|
ＳＣ |
|
2020年2月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
May 2021 |
|
|
170,000 |
|
||||
ブルフレッドの強み |
|
TX |
|
2019年8月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
2021年8月 |
|
|
170,000 |
|
||||
マーフリスバーラーの強みは |
|
TN |
|
2020年10月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
|
97 |
% |
|
適用されない |
|
|
2022年3月 |
|
|
273,000 |
|
|||
ウェスト·仏山の強みは |
|
TX |
|
2021年7月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
|
98 |
% |
|
適用されない |
|
|
May 2022 |
|
(3) |
|
||||
オコナーの強み |
|
TX |
|
2021年6月 |
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
|
99 |
% |
|
適用されない |
|
|
2022年7月 |
|
|
201,000 |
|
|||
石渓の優位性 |
|
Ne |
|
2020年4月 |
|
|
294 |
|
|
|
93 |
% |
|
|
94 |
% |
|
$ |
1,285,635 |
|
|
2023年1月 |
|
|
196,000 |
|
コベントリーの強み |
|
Ne |
|
2021年2月 |
|
|
294 |
|
|
|
94 |
% |
|
|
94 |
% |
|
|
1,259,074 |
|
|
2023年1月 |
|
|
180,000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
運営属性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
コンロでの優位性 |
|
TX |
|
2021年1月 |
|
|
288 |
|
|
|
90 |
% |
|
|
89 |
% |
|
$ |
1,172,966 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
Tomballでの強みは |
|
TX |
|
2022年4月 |
|
|
288 |
|
|
|
79 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
945,519 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||
ヘロテスの強みは |
|
TX |
|
2022年11月 |
|
|
288 |
|
|
|
57 |
% |
|
適用されない |
|
|
|
622,639 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
建設業にいる |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
ヘトの優位性 |
|
TX |
|
適用されない |
|
|
288 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
クリーブランドの優位性は |
|
会社 |
|
適用されない |
|
|
288 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
公平オークの優位性(4) |
|
TX |
|
適用されない |
|
|
288 |
|
|
|
2 |
% |
|
適用されない |
|
|
$ |
12,007 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||
マッキンニーの滝の強みは |
|
TX |
|
適用されない |
|
|
288 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
計画中の属性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
サンマルコスでの強みは(5) |
|
TX |
|
適用されない |
|
|
288 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
フリストン·グリリー |
|
会社 |
|
適用されない |
|
|
296 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
フリストン·クリスタ·ベラ |
|
TX |
|
適用されない |
|
|
296 |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
3,484 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
53
Hutto，Loveland，McKinney FallsにあるVantage物件は現在建設中であり，2022年12月31日までレンタル活動は開始されていない。2022年の間に、TomballのVantageとHelotesのVantageの建設が完了し、この2つの不動産の賃貸価格は予想に合致した。Fair OaksでのVantageの建設は終わりに近づいている。セントマクロスのFrestone Greeley、Frestone Cresta Bella、Vantageは計画段階にある。2022年12月31日現在、コンロの優位性は安定していると考えられている。
明富ユニバーサル地所
2022年12月31日まで、私たちは明富環球物件を持っています。組合企業は合併に基づいて財産の資産、負債、経営結果を報告する。
|
|
|
|
番号をつける |
|
|
実際の占有率(1) |
|
|
経済占有率(2) |
|
|||||||||||
属性名 |
|
状態.状態 |
|
2022 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|||||
明富ユニバーサル地所 |
|
|||||||||||||||||||||
Paseoのスイートルーム |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
384 |
|
|
|
98 |
% |
|
|
97 |
% |
|
|
88 |
% |
|
|
80 |
% |
2022−2023年度の強い需要と賃貸努力により，2022年12月31日と2022年12月31日までの年度の実物入居率と経済入居率は2021年同期より増加した。
経営成果
我々の2022年と2021年12月31日までの年度の業務成果変化の表と後続検討については，パートナーシップの連結財務諸表と本報告項目8における説明とともに読まなければならない。
以下の表は、示す期間の収入と他の収入(千元単位)を比較したものである
|
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
収入と他の収入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
投資収益 |
|
|
$ |
61,343 |
|
|
$ |
57,737 |
|
|
$ |
3,606 |
|
|
|
6.2 |
% |
財産性収入 |
|
|
|
7,856 |
|
|
|
7,209 |
|
|
|
647 |
|
|
|
9.0 |
% |
利息収入があります |
|
|
|
- |
|
|
|
1,849 |
|
|
|
(1,849 |
) |
|
|
-100.0 |
% |
その他利子収入 |
|
|
|
11,876 |
|
|
|
1,658 |
|
|
|
10,218 |
|
|
|
616.3 |
% |
不動産資産販売損失 |
|
|
|
- |
|
|
|
(15 |
) |
|
|
15 |
|
|
|
-100.0 |
% |
非合併実体投資を売却する収益 |
|
|
|
39,805 |
|
|
|
15,521 |
|
|
|
24,284 |
|
|
|
156.5 |
% |
総収入とその他 |
|
|
$ |
120,880 |
|
|
$ |
83,959 |
|
|
$ |
36,921 |
|
|
|
44.0 |
% |
2022年と2021年12月31日終了年度の総収入とその他の収入を検討する
投資収益それは.2021年と比較して、2022年の投資収入が増加した理由は以下の通りである
54
財産性収入それは.2021年と比較して2022年に総収入が増加した要因は，パサイオスイートの収入が約760 000ドル増加したことであり，キャンパス内入学者数が新冠肺炎流行による低下から回復し，入居率が上昇したためである。この部分は2022年12月に売却組合企業の50/50 MF物件の所有権権益による収入減少約116，000ドルで相殺されている。
利息収入があります2022年には利息収入が確認されなかったり、利息収入があります。2021年に確認されたまたは利息収入は、2021年7月に紫檀共同別荘-Aシリーズと南点マンション-AシリーズMRBを償還する際に実現される。
他の利息収入その他の利息収入は主に私たちの不動産ローン、課税MRB、課税GIL投資の利息収入を含みます。2021年と比較して、2022年の他の利息収入が増加した原因は以下の通り
未合併実体の投資を売却して得られた収益。2022年の合弁企業の株式売却投資の収益には、主に以下が含まれる
2021年の合弁企業の株式投資の収益には、主に以下の点が含まれる
表に示した各期間のパートナーシップ料金(千ドル単位)を比較した
|
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||||||||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
|
$Change |
|
|
変更率 |
|
||||
費用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
不動産経営(以下の項目を除く) |
|
|
$ |
4,738 |
|
|
$ |
3,992 |
|
|
$ |
746 |
|
|
|
18.7 |
% |
信用損失準備金 |
|
|
|
- |
|
|
|
1,857 |
|
|
|
(1,857 |
) |
|
|
-100.0 |
% |
融資損失準備金 |
|
|
|
- |
|
|
|
444 |
|
|
|
(444 |
) |
|
|
-100.0 |
% |
減価償却および償却 |
|
|
|
2,717 |
|
|
|
2,733 |
|
|
|
(16 |
) |
|
|
-0.6 |
% |
利子支出 |
|
|
|
30,464 |
|
|
|
21,944 |
|
|
|
8,520 |
|
|
|
38.8 |
% |
一般と行政 |
|
|
|
17,448 |
|
|
|
14,825 |
|
|
|
2,623 |
|
|
|
17.7 |
% |
総費用 |
|
|
$ |
55,367 |
|
|
$ |
45,795 |
|
|
$ |
9,572 |
|
|
|
20.9 |
% |
55
2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの年度の費用総額を検討する
不動産運営費それは.不動産運営支出は明富不動産と関係があり、主に不動産税、財産保険、公共事業、物件管理費、メンテナンス、及び現場従業員の賃金及び関連従業員の支出を含む。2021年に比べて2022年の不動産運営費が増加しており，一般不動産運営費や公共事業やメンテナンスなどの入居率上昇による可変コスト増加が主な原因である。
信用損失準備金を計上する2022年に確認された信用損失のための準備はない。2021年の信用損失準備金は、準備センターの2014-1年度中間予算予算の非一時的減値に関する。
融資損失準備金を計上する。2022年に確認された融資損失のための準備はありません。2021年の融資損失準備金は、Live 929マンション物件ローンの融資損失免税額の増加と関係がある。
減価償却および償却費用。減価償却や償却は主にマン氏物件と関係がある。2021年と比較して、2022年の減価償却と償却費用は相対的に一致している。
利子支出それは.2021年と比較して、2022年の利息支出が減少した原因は以下の通り
一般と行政費用それは.2021年と比較して、2022年の一般と行政費用が増加する要因は以下のとおりである
2022年12月31日までの年度と2021年12月31日までの年度の所得税支出を検討する
この共同会社の完全子会社The Greens Hold Coは連邦と州所得税を払わなければならない会社です。緑の党ホールディングスはいくつかの不動産ローンを持っている。グリンスホルダー社は2022年12月にMF物件でそれぞれ50%を占める所有権権益を無関係な非営利組織に売却し、約660万ドルの販売収益を延期した。グリーンホールディングスの課税収入は、2022年12月31日と2021年12月31日までの数年間で低い。
分配可能な現金
組合企業は，分配可能な現金(“CAD”)が組合経営に関する情報を提供し，純収入とともに経営業績を知るために必要であると考えている。CADを計算するために、組合企業は公認会計原則に従って計算した純収入で始まり、非現金支出或いは収入に対して調整を行い、これらの収入は減価償却費用、繰延融資コストに関連する償却費用、流出価格と割引の償却、派生ツールの公正価値調整、信用と融資損失準備金、MRB、GIL、不動産資産と不動産ローンの減価、繰延所得税支出(利益)と制限単位補償支出を含む。組合会社も組合協定で定義された一般パートナーに分配可能な第2級収入(組合会社総合財務諸表付記3参照)及び優先株の分配及び付加価値を差し引く。純収入は公認会計基準の評価基準の中で最もカナダドルに近い指標である。一般的に受け入れられているCADを計算する方法はなく，パートナーシップによるCADの計算とは比べものにならない可能性がある
56
他の会社です。組合企業はCADは組合企業の経営業績を評価する有用な指標であると考えているが、CADは1種の非GAAP指標であり、GAAPによって計算された純収入或いはGAAPによって提出された任意の他の財務業績指標の代替と見なすべきではない。
次の表は，2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の加元(および公認会計原則により決定された組合企業の純収入と加元の入金)を示している(すべてのBUC金額はBUCに記載されており，列報の全期間にわたって三取一の逆単位分割と遡及のBUS割り当てを実行している)
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
純収入 |
|
$ |
65,562,166 |
|
|
$ |
38,099,488 |
|
派生ツールは価値変動を公平に許容する |
|
|
(7,239,736 |
) |
|
|
(23,214 |
) |
減価償却および償却費用 |
|
|
2,717,415 |
|
|
|
2,732,922 |
|
信用損失準備金(1) |
|
|
- |
|
|
|
1,856,893 |
|
融資損失準備金(2) |
|
|
- |
|
|
|
444,302 |
|
証券はすでに減価を実現した(3) |
|
|
(5,712,230 |
) |
|
|
- |
|
融資損失準備を実現しました(4) |
|
|
(593,000 |
) |
|
|
- |
|
不動産資産は減価準備が実現している |
|
|
- |
|
|
|
(250,200 |
) |
繰延融資コストの償却 |
|
|
2,537,186 |
|
|
|
1,209,837 |
|
制限単位補償費用 |
|
|
1,531,622 |
|
|
|
1,277,694 |
|
所得税を繰延する |
|
|
(45,056 |
) |
|
|
(89,055 |
) |
償還可能優先株分布と付加価値 |
|
|
(2,866,625 |
) |
|
|
(2,871,051 |
) |
普通のパートナーに割り当てられる第2レベルの収入(5) |
|
|
(3,242,365 |
) |
|
|
(2,649,242 |
) |
以前の信用損失を取り戻す(6) |
|
|
(57,124 |
) |
|
|
- |
|
債券流出価格·割引価格と発起費を償却し，純額 |
|
|
768,715 |
|
|
|
(72,052 |
) |
総CAD |
|
$ |
53,360,968 |
|
|
$ |
39,666,322 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||
未済債務の加重平均は基本的に |
|
|
22,486,046 |
|
|
|
21,092,010 |
|
BUCごとの純収入は基本的に |
|
$ |
2.62 |
|
|
$ |
1.53 |
|
全てのBUCの総CAD、基礎版 |
|
$ |
2.37 |
|
|
$ |
1.88 |
|
BUC申告した現金で分配する |
|
$ |
1.709 |
|
|
$ |
1.469 |
|
各BUCが宣言したBUS分布(7) |
|
$ |
0.40 |
|
|
$ |
- |
|
2022年12月31日までの年間で、一般パートナーに割り当てられる第2レベル収入は約320万ドルを含み、2022年3月にMurfreesboroでVantageを売却する収益と関係がある。2021年12月31日までの年間で、一般パートナーに割り当てられる第2レベルの収入は、2021年3月のドイツ·マンタウンでのVantageの売却に関する約702，000ドル、2021年5月のPowdersvilleでのVantageの販売に関する約140万ドル、2021年7月の紫檀町別荘Aシリーズおよび南点マンションAシリーズMRBの償還に関する約462，000ドル、2021年8月のBulverdeでのVantageの販売に関する約119，000ドルを含む。これはKSガードナー開発によって売却された保有土地の損失と以前の減値の変化によって相殺される。
流動性と資本資源
我々は、市場金利および全体的な経済および地政学的環境に関連する現在および潜在的な将来の発展を含む、私たちの潜在的な流動性源と用途を評価し続けている。次の情報は私たちの現在の
57
今後の事件や財務動向の予想や予測は、実際の結果とは大きく異なる可能性がある。さらなる状況については，本報告項目1 Aにおけるリスク要因に関する検討を参照されたい。
私たちの今後12ヶ月の短期流動資金需要は主に運営費用、投資約束、投資資産保証のレバレッジ純額を差し引くこと、私たちの債務融資に関連する債務返済(元本と利息支払い)、私たちは保証された信用限度額の残高の返済、Aシリーズ優先株保有者が償還権を行使する可能性があり、単位所有者に割り当て金を支払うことができる。私たちは主に手元の現金、私たちが投資する運営キャッシュフロー、1カ所のMF物件、および正常な業務過程で発行される可能性のある追加債務融資を使用して、これらの流動性要求を満たす予定だ。また，我々の戦略を実行する必要と機会に応じて，パートナーシップにおいてBU，A-1系列優先株，B系列優先株，あるいは他の有限共同権益系列を増発することを考える.
我々の長期流動資金需要は主に債務融資と担保融資の満期日に使用される；Aシリーズ優先株保有者は償還権を行使する可能性がある；融資と追加投資資産を購入し、投資資産保証のレバーを差し引く。我々は主に、同じまたは同様の貸手との満期債務融資を再融資し、MRB、GIL、不動産ローンに投資した契約元本と利息支払い、および資産売却と償還によって得られた収益によって、これらの流動性要求を満たす予定である。また，我々の戦略を実行する必要と機会に応じて，パートナーシップにおいてBU，A-1系列優先株，B系列優先株，あるいは他の有限共同権益系列を増発することを考える.
流動資金源
このパートナーシップの主な流動資金源は：
手元に無制限現金
2022年12月31日現在、手元無制限現金は約5120万ドルであることを報告します。特定の保証義務の条項によると、私たちは少なくとも500万ドルの無制限現金の手元に維持することを要求される。私たちの手元の現金を使う能力には他の契約制限はありません。
投資からの運営キャッシュフロー
運営キャッシュフローは主に我々の投資資産が受け取る定期元本と利息からなり、これらの投資資産は年間を通じて安定した現金収入を提供する。2022年12月31日まで、供給センター2014-1 MRBを除いて、すべてのMRB、課税MRB、GIL、課税GILと財産ローンはすべて契約債務支払いで有効である。投資領収書は、関連債務融資と信用限度額の利息支出を差し引いた後、私たちが一般的に使用することができます。もし現金が分配できる場合、私たちはまた合弁株式投資会社から分配を受けるだろう。
MRB、課税MRB、合弁株式投資への私たちの投資から現金を得ることは、主にこれらの投資の基礎となる多家族物件による純キャッシュフローに依存する。関連物件が直面するリスクは、通常、複数戸の不動産への直接投資に関連しており、これらのリスクには、入居率の低下、テナントの違約、賃貸料の低下、運営費用の増加が含まれている。
GILS、課税GILS、および建築融資および中間層物件ローンへの投資で得られた現金は、元の開発予算における資金の利用可能性に依存します。現在上昇している金利環境は、可変金利建設融資の不動産金利コストをより高くしている。私たちは定期的に利息コストと不動産開発予算中の資本化利息備蓄の比較、利用可能な建築コスト或いは残高及び関連物件所有者のある持分承諾に対する融資状況を監視している。発展業者も現金で支払利息を支払うことができ、支払いと竣工保証の下で請求を提出しないようにすることができる。
58
マンホテルからの純運営キャッシュフロー
Paseo MF Property上のスイートルームで発生するキャッシュフロー(運営費用を差し引く)は私たちの使用制限を受けません。このようなキャッシュフローはリスクの影響を受けており，これらのリスクは通常学生の多世帯不動産への直接投資に関連しており，これらのリスクには入居率の低下，テナント違約，レンタル料の低下，運営費用の増加が含まれている。
信用保証限度額
我々は、2つの金融機関と4，000万ドルまでの保証信用限度額(“一般LOC”)を維持し、追加投資を購入し、一般運営資金と流動資金の要求を満たす。私たちは満期日までのいつでも借入、前払い、再借入金額を借りることができますが、借入基数に制限されています。利用可能な支払総額は借入基数を超えて計算することはできず、この基数は40%に条件を満たす保証資産プールの合計価値を乗じたものに等しい。資格に適合する担保資産には、(I)Paseo MF Property上のSuiteの帳簿純価値と、(Ii)Vantage JV Equity Investmentsへの100%持分出資があり、いくつかの制限と制限を受けている。General LOCは，我々Vantage JV Equity Investmentsの優先保証権益，Paseo MF Property Suitesの担保とリースおよび賃貸料譲渡，ノースカロライナ州BankUnited銀行口座の保証権益を担保として，この口座で500万ドル以上の残高を維持しなければならない.私たちは様々な肯定と否定条項の制約を受けています。その中には、500万ドル以上の流動性を維持すること、1.00億ドル以上の総合有形正味価を維持すること、および私たちの総合純価値が前の四半期より20%以上低下した場合、または(B)それに続く連続する2つのカレンダー四半期が終了した日から35%以上低下した場合、ノースカロライナ州BankUnitedに通知しなければなりません。2022年12月31日まで、私たちはすべての条約を遵守した。2022年12月31日現在，一般LOCの残高は650万ドルであり，3350万ドルを再抽出する能力がある.General LOCの納期は2023年6月であり，たかだか2年間の延長を選択することができる.
私たちはある金融機関と5，000万ドルまでの保証非営業信用限度額(“買収LOC”)を維持している。買収LOCは、MRB、課税MRBの購入、または購入、修復または建設に負担される住宅に資金を提供するための融資、または不動産または担保ローン支援証券(すなわちGILS、課税GILSおよび不動産ローン)を担保とするローンに使用することができる。買収LOCのプリペイドは前金日後270日目に満期となるが，何らかの金額を支払うことで，最大270日延長することができる.買収LOCには、レバレッジ率(組合企業によって定義される)と一致するように、私たちの優先債務が私たちの資産時価の特定のパーセントを超えないという約束が含まれています。2022年12月31日まで、私たちはすべての条約を遵守した。2022年12月31日現在，買収LOCの未返済残高は約4900万ドル，利用可能残高は約100万ドルである。買収LOCの未返済残高は2023年1月にすべて返済された。買収LOCの納期は2024年6月であり，2つの1年延期オプションがあり，ある条項と条件に制限されている.
資産所得金を売却または償還する
私たちは時々MRB、GIL、不動産ローン、合弁企業株式投資とMF Propertiesへの投資を売却したり、償還したりして、私たちの戦略計画に適合するかもしれない。我々のMRBポートフォリオのコストに対する割増は，支払いに応じて調整されているが，主に類似投資の現在の市場金利よりも宣言金利が高いためである.私たちは、現在報告されている公正な価値に近い価格で現金と交換するために、いくつかのMRB投資を売却することを考慮するかもしれない。しかし、契約は私たちのTEBS融資に含まれるMRB投資を売ることを禁止した。
我々が有利な条件で投資資産を売却する能力は、潜在的な買手の数に限定されないが、そのような潜在的な買手にクレジットを提供して許容できる価格で投資資産を購入する能力を含むいくつかの要因に依存する。最近の市場金利の変動、最近のインフレ、景気後退の可能性は、様々な投資資産を処分する際に実現可能な潜在価格にマイナス影響を与える可能性がある。
次の表は、2022年の私たちの合弁株式投資の販売収益をまとめており、私たちの初期株式投資の収益を含めています
属性名 |
|
位置 |
|
職場.職場 |
|
|
販売済み月 |
|
共同企業の毛収入 |
|
||
マーフリスバーラーの強みは |
|
テネシー州マーフリスバーラー |
|
|
288 |
|
|
2022年3月 |
|
$ |
29,399,532 |
|
ウェスト·仏山の強みは |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
288 |
|
|
May 2022 |
|
|
20,923,784 |
|
オコナーの強み |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
288 |
|
|
2022年7月 |
|
|
19,381,976 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
69,705,292 |
|
|
59
2022年3月、オハイオ地産会社の不動産ローンは全額返済された。私たちは償還時に約240万ドルの元金と約430万ドルの受取利息を受け取りました。オハイオ不動産-AシリーズMRBは、すべての元本収益が私たちのM 24 TEBS融資の返済に使用されているにもかかわらず、2022年3月に償還された。Ohio Properties-Series B MRBは償還され、私たちは償還時に約350万ドルの元金と約2.9万ドルの課税利息を得た。
2022年9月、Cross Creek MRBと不動産ローンが償還された。我々はMRB償還時に約771，000ドルの現金収益を受け取り，残りの償還収益はM 24 TEBS融資の未償還元金残高の償還に用いられた。元のCrosCreek物件ローン元金と利息を償還した後、私たちは約530万ドルの追加収益を得た。
2022年10月、門戸村と林海文マンションMRBが償還された。私たちはMRBを償還する時に約600万ドルの現金収益を得た。関連TOB信託融資元金510万ドルは2022年5月に返済された。
追加債務の収益を得る
私たちは私たちの債務融資、担保融資、または担保LOCとは関係のないいくつかの投資を持っています。私たちは投資を担保にすることでこのような投資のレバー作用を得ることができる。2022年12月31日まで、私たちの主要な非レバー資産はいくつかのMRBと課税MRBであり、未返済元金総額は約1840万ドルである。
債務証券、BIG、A-1シリーズ優先株またはBシリーズ優先株の発行
私たちは時々私たちの戦略目標に一致した価格または数量で、1つまたは複数の製品で追加のBU、優先株、または債務証券を発行するかもしれない。2022年12月、共同企業のS-3表登録声明(“登録声明”)は米国証券取引委員会によって発効が宣言され、この声明によると、組合企業は時々1回または複数回の発行中にBU、優先株または債務証券を発売することができ、最高総発行価格は3.00億ドルである。“登録声明”に基づいて発行された債務証券は、組合企業の優先債務または従属債務であってもよい。登録宣言は2025年12月に満了される予定だ。
私たちは現在オンデマンド資本協定の一部ですＴＭ販売契約は“市場で発売”という方式で、時々当日の市場価格でBucsを発売·販売し、総発行価格は最高3，000万ドルに達する。2022年12月31日まで、私たちはまだこの計画の下でどんなBucsも販売していない。私たちはその計画に基づいていつBucsが発行されるかどうかを評価し続けるつもりだ。
私たちはS-3表に2つの登録声明があり、米国証券取引委員会によって発効が発表された優先株発売をカバーしている。次の表は、パートナー関係の現在の第一選択ユニット製品をまとめています
第一選択設備シリーズ |
|
初登録発効日 |
|
期日まで |
|
単位発行価格 |
|
|
分配率 |
|
オプションの償還日 |
|
締め切りの発行可能な単位 |
|
|
発表までの単位 |
|
|||
Aシリーズ-1 |
|
2021年9月 |
|
2024年9月 |
|
$ |
10.00 |
|
|
3.00% |
|
6周年記念 |
|
|
3,500,000 |
|
(1) |
|
- |
|
Bシリーズ |
|
2021年9月 |
|
2024年9月 |
|
|
10.00 |
|
|
3.40% |
|
8周年記念 |
|
|
10,000,000 |
|
(2) |
|
- |
|
合計する |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
13,500,000 |
|
|
|
- |
|
|
2023年2月、私たちは前表に示した割引により800，000個のA-1シリーズ優先株を販売し、総収益は800万ドルだった。
我々はまた，組合契約の条項に基づいて，組合企業の有限共同権益を代表する追加系列優先株を指定·発行することができる.
60
流動性の使用
私たちの流動性の主な用途は
一般と行政費用
私たちは現金を使って私たちが運営する一般と行政費用、そして私たちのMF Propertiesの不動産運営費用を支払います。より詳細には、本報告第1 A項“リスク要因”と、本報告第8項に記載されている統合キャッシュフロー表の“業務活動キャッシュフロー”の節を参照されたい。一般と行政費用は通常手元に制限されていない現金や運営キャッシュフローから支払われる。
投資資金約束
私たちの全体戦略は既存と新市場でMRB、GIL、不動産ローンと合弁株式投資を買収することで、良質な多家庭物件に投資することです。我々は、全体的な経済状況、発展機会、長期成長潜在力を含む、我々の市場見通しに基づいて投資機会を評価することに限定されない。私たちの将来の投資を行う能力は、適切な買収と発展機会の決定、長期融資源の獲得、および投資資本の利用可能性に依存する。私たちは現金化や長期に基づいて追加的な投資に資金を提供することを約束することができる。次の表は、2022年12月31日までの未返済投資約束をまとめています
61
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年度別の資金(1) |
|
|
|
|||||||||||||
属性名 |
|
約束日 |
|
資産 |
|
初期承諾総額 |
|
|
余剰承諾額 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
2025 |
|
|
金利.金利(2) |
|
関連債務 |
|||||
住宅ローン収入債券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ |
|
2021年10月 |
|
2039年4月 |
|
$ |
29,500,000 |
|
|
$ |
3,500,000 |
|
|
$ |
3,500,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
SOFR + 3.60% |
|
可変TOB |
草地谷 |
|
2021年12月 |
|
2029年12月 |
|
|
44,000,000 |
|
|
|
39,276,563 |
|
|
|
17,200,000 |
|
|
|
22,076,563 |
|
|
|
- |
|
|
6.25% |
|
(6) |
“起業家”シリーズJ-3の実習歴 |
|
2022年4月 |
|
2040年3月 |
|
|
26,080,000 |
|
|
|
22,180,000 |
|
|
|
22,180,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
6.00% |
|
可変TOB |
“起業家”シリーズJ-4の実習歴 |
|
2022年4月 |
|
2040年3月 |
|
|
16,420,000 |
|
|
|
16,420,000 |
|
|
|
6,400,000 |
|
|
|
10,020,000 |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.60% (4) |
|
可変TOB |
“帝国”シリーズBB-3の駐在公演 |
|
2022年12月 |
|
2040年12月 |
|
|
14,000,000 |
|
|
|
13,945,000 |
|
|
|
13,945,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
6.45% (9) |
|
(6) |
帝国系BB-4の駐屯歴 |
|
2022年12月 |
|
2040年12月 |
|
|
47,000,000 |
|
|
|
47,000,000 |
|
|
|
8,400,000 |
|
|
|
34,700,000 |
|
|
|
3,900,000 |
|
|
6.45% (11) |
|
(6) |
小計 |
|
|
|
|
|
|
177,000,000 |
|
|
|
142,321,563 |
|
|
|
71,625,000 |
|
|
|
66,796,563 |
|
|
|
3,900,000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
課税住宅ローン収入債券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
メイヤーA-Tシリーズの入院医 |
|
2021年10月 |
|
2024年4月(5) |
|
$ |
12,500,000 |
|
|
$ |
11,500,000 |
|
|
$ |
11,500,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
SOFR + 3.70% |
|
可変TOB |
“起業家”シリーズJ-Tの実習歴 |
|
2022年4月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
13,000,000 |
|
|
|
12,000,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
12,000,000 |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.65% |
|
可変TOB |
帝国系BB-Tの駐屯歴 |
|
2022年12月 |
|
2025年12月(5) |
|
|
9,404,500 |
|
|
|
8,404,500 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
8,404,500 |
|
|
7.45% |
|
(6) |
小計 |
|
|
|
|
|
|
34,904,500 |
|
|
|
31,904,500 |
|
|
|
11,500,000 |
|
|
|
12,000,000 |
|
|
|
8,404,500 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
政府発行人ローン |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
ミサゴ村 |
|
2021年7月 |
|
2024年8月(5) |
|
$ |
60,000,000 |
|
|
$ |
20,106,960 |
|
|
$ |
20,106,960 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
SOFR + 3.07% |
|
可変TOB |
柳広場マンション |
|
2021年9月 |
|
2024年10月(5) |
|
|
25,000,000 |
|
|
|
7,645,528 |
|
|
|
7,645,528 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.30% |
|
可変TOB |
ケシ林I |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
35,688,328 |
|
|
|
27,842,328 |
|
|
|
27,842,328 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
ケシ林II |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
22,250,000 |
|
|
|
17,708,700 |
|
|
|
12,410,000 |
|
|
|
5,298,700 |
|
|
|
- |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
ケシ林III |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
39,119,507 |
|
|
|
30,569,507 |
|
|
|
21,880,000 |
|
|
|
8,689,507 |
|
|
|
- |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
小計 |
|
|
|
|
|
|
182,057,835 |
|
|
|
103,873,023 |
|
|
|
89,884,816 |
|
|
|
13,988,207 |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
課税政府発行者ローン |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
アバロンへの希望 |
|
2021年1月 |
|
2023年8月 |
|
$ |
10,573,000 |
|
|
$ |
5,573,000 |
|
|
$ |
5,573,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
SOFR + 3.55% |
|
可変TOB |
ケシ林I |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
21,157,672 |
|
|
|
20,157,672 |
|
|
|
- |
|
|
|
20,157,672 |
|
|
|
- |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
ケシ林II |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
10,941,300 |
|
|
|
9,941,300 |
|
|
|
- |
|
|
|
9,941,300 |
|
|
|
- |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
ケシ林III |
|
2022年9月 |
|
2025年4月(5) |
|
|
24,480,493 |
|
|
|
23,480,493 |
|
|
|
- |
|
|
|
19,980,493 |
|
|
|
3,500,000 |
|
|
6.78% |
|
可変TOB |
小計 |
|
|
|
|
67,152,465 |
|
|
|
59,152,465 |
|
|
|
5,573,000 |
|
|
|
50,079,465 |
|
|
|
3,500,000 |
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
不動産ローン |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
双湖オアシス |
|
2020年7月 |
|
2023年8月(5) |
|
$ |
27,704,180 |
|
|
$ |
3,685,523 |
|
|
$ |
3,685,523 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
LIBOR + 2.50% |
|
可変TOB |
信号山の山頂 |
|
2021年1月 |
|
2023年8月(5) |
|
|
21,197,939 |
|
|
|
1,479,605 |
|
|
|
1,479,605 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.07% |
|
可変TOB |
信号山の伝統公地 |
|
2021年1月 |
|
2024年2月(5) |
|
|
32,233,972 |
|
|
|
2,567,067 |
|
|
|
2,567,067 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.07% |
|
可変TOB |
ミサゴ村 |
|
2021年7月 |
|
2024年8月(5) |
|
|
25,500,000 |
|
|
|
24,500,000 |
|
|
|
24,500,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.07% |
|
可変TOB |
柳広場マンション |
|
2021年9月 |
|
2024年10月(5) |
|
|
21,351,328 |
|
|
|
20,351,328 |
|
|
|
20,351,328 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.30% |
|
可変TOB |
白玉蘭高地 |
|
2022年6月 |
|
2024年7月(5) |
|
|
10,300,000 |
|
|
|
4,111,399 |
|
|
|
4,111,399 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
SOFR + 3.85% |
|
可変TOB |
小計 |
|
|
|
|
|
|
138,287,419 |
|
|
|
56,694,922 |
|
|
|
56,694,922 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
株式投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
サンマルコスでの強みは(7), (10) |
|
2020年11月 |
|
適用されない |
|
$ |
9,914,529 |
|
|
$ |
8,943,914 |
|
|
$ |
8,943,914 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
フリストン·グリリー(10) |
|
2022年10月 |
|
適用されない |
|
|
16,035,710 |
|
|
|
11,325,008 |
|
|
|
11,325,008 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
フリストン·クリスタ·ベラ(10) |
|
2022年11月 |
|
適用されない |
|
|
16,405,514 |
|
|
|
10,204,191 |
|
|
|
10,204,191 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
小計 |
|
|
|
|
|
|
42,355,753 |
|
|
|
30,473,113 |
|
|
|
30,473,113 |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
債券購入承諾 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
アナハイムとクルミ |
|
2021年9月 |
|
Q3 2024 (8) |
|
$ |
3,900,000 |
|
|
$ |
3,900,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
3,900,000 |
|
|
$ |
- |
|
|
4.85% |
|
適用されない |
小計 |
|
|
|
|
|
|
3,900,000 |
|
|
|
3,900,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
3,900,000 |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
総承諾額 |
|
|
|
|
|
$ |
645,657,972 |
|
|
$ |
428,319,586 |
|
|
$ |
265,750,851 |
|
|
$ |
146,764,235 |
|
|
$ |
15,804,500 |
|
|
|
|
|
62
債務融資·担保手形·担保融資·担保信用限度額の債務超過
私たちの債務融資手配には各種の担保融資取引が含まれており、私たちのMRB、課税MRB、GIL、課税GILとある不動産ローン投資資産の組み合わせを利用する。融資手配は、一般に、これらの投資資産を信託に化することで、信託に実益権益を保持し、これらの信託は、基礎投資資産に対する何らかの権利を提供してくれる。優先証券は債務収益と引き換えに非関連者に売却される。優先証券は定期的に利息を支払う必要があり、利息は固定されている可能性があり、可変である可能性があり、具体的には手配の条項、及び予定された元金支払いに依存する。借り手が関連MRBの契約債務を支払い、容認、または違約できない場合、私たちは、残りの権益の価値まで、TEBS融資優先証券に支払われた元金および利息の任意のノッチに資金を提供しなければならない。基礎投資資産がTOBまたはTOB信託融資期間内に容認または違約が生じた場合には、優先証券の元本および利息不足に対応するために資金を提供し、未償還証券の一部を買い戻したり、基礎投資資産を買い戻したりし、代替融資を求めることができる。証券化投資資産のキャッシュフローは、通常の経常元金と利息、および信託に関連するすべての費用を優先証券に支払うために使用されると予想される。
私たちの債務融資計画には様々な固定と可変債務計画が含まれている。最近の短期金利の上昇は私たちの可変債務融資計画に関する金利コストの増加を招いています。私たちは私たちの固定金利と可変金利債務融資の組み合わせと、市場金利の変化に対する私たちの開放を積極的に管理している。次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの固定金利と可変金利債務融資をまとめています
|
|
|
|
2022年12月31日 |
|
|
2021年12月31日 |
|
||||||||||
証券化資産- |
|
関連債務融資−固定金利または可変金利 |
|
卓越した |
|
|
全体のパーセントを占める |
|
|
卓越した |
|
|
全体のパーセントを占める |
|
||||
据え置き |
|
据え置き |
|
$ |
262,973,604 |
|
|
|
24.8 |
% |
|
$ |
293,999,683 |
|
|
|
35.8 |
% |
変数.変数(1) |
|
変数.変数(1) |
|
|
402,811,000 |
|
|
|
37.9 |
% |
|
|
242,204,000 |
|
|
|
29.4 |
% |
据え置き |
|
変数.変数 |
|
|
165,628,934 |
|
|
|
15.6 |
% |
|
|
286,567,660 |
|
|
|
34.8 |
% |
据え置き |
|
可変-枠がある(2) |
|
|
230,092,856 |
|
|
|
21.7 |
% |
|
|
- |
|
|
|
0.0 |
% |
合計する |
|
|
|
$ |
1,061,506,394 |
|
|
|
|
|
$ |
822,771,343 |
|
|
|
|
||
我々の可変債務融資支払いの金利は、通常、その所有者が週に入札する任意の高級信託証券を額面価格で再マーケティングするために必要な金利である高級信託証明書再マーケティングエージェントによって決定される。TOB融資の仕組みによると、優先証券の利息は所持者にとって課税か免税か。優先証券保有者に対して免税されたTOB融資の高級証券金利は、通常、SIFMAのような免税市政短期証券指数と関連している。優先証券保有者によるTOB融資に対する優先証券金利は、通常、課税短期証券指数、例えばSOFRに関連する。
私たちは5回の金利交換を通じて、私たちの可変金利債務融資の中で市場金利の変化が私たち全体に対する開放の一部をヘッジした。私たちの金利スワップは月ごとに決済します。すなわち固定金利を支払いますが、私たちの取引相手は決算期間内に複合SOFR金利に等しい変動金利を支払います。
私たちの金利交換ヘッジによる可変金利債務融資の大部分の利息は優先証券保有者にとって免税です。SOFR(課税金利)にリンクした金利交換と我々の債務融資金利(短期免税市政証券金利に関する)との違いを説明するために、我々の債務融資期間内に、免税優先証券金利はSOFR金利の70%に近づくと仮定する。この仮定は，共同市場仮説および課税と免税市政短期証券金利との歴史的相関と一致している。しかし、そのような割合は短期的にも未来の長期的にも正確ではないかもしれない。我々は、金利交換の名目金額を決定する際に70%の転換率を採用しており、例えば、SOFRにリンクした700万ドルの名目金額は1，000万ドルの免税債務融資名義金額に相当する。このため、上表で報告した可変債務融資額は、2022年12月31日現在のSofr指数金利スワップの名目金額を上回っている。以下は…
63
表は，我々の既存金利スワップが年ごとに示したSofr建ての平均名目金額(想定している免税市政債券の70%比率を考慮しない)をまとめたものである 料率からSOFR)：
年.年 |
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平均概念 |
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2023 |
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199,879,896 |
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2024 |
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212,969,200 |
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2025 |
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160,406,665 |
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2026 |
|
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110,387,999 |
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2027 |
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78,487,999 |
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2028 |
|
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62,537,999 |
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2029 |
|
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61,118,166 |
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上の表には3つの長期開始日が2023年の金利交換が含まれている。これらの金利交換は2022年12月に実行され、2023年1月に開始された可変金利TOB融資コストをヘッジする。
TOB信託融資における証券化された投資資産価値に加え、金利デリバティブに対する純開放が、全体的に敷居水準を下回っていれば、担保の提供を要求される可能性がある。2022年12月31日までの1年間に、資産とデリバティブ定価の変動により、私たちは23回の独立した担保催促を経験し、総額は1，210万ドルだった。資産と派生商品の推定値の回復により、すべての担保はその後、2022年12月31日に返金された。私たちの手元に制限されていない現金があります。すべての抵当品の入金要求を満たすことができます。市場金利の持続的な変動や全体的な経済状況の潜在的な悪化は、私たちの投資資産価値を低下させ、将来的に追加的な担保を必要とする可能性がある。私たちの保証手形は、私たちのTEBSが融資した残りの証明書によって生成されたキャッシュフローによって保証される。保証手形の満期利息は，提携企業に関する総リターンスワップ取引に対応する金額を差し引いた後，TEBS融資余剰証明書に関する受領書から支払う.将来的にTEBS融資余剰証明書に関する元本収入は，担保付きチケットの元本の償還に用いられる.このパートナーシップは、保証手形及び関連伝票に規定された責任の支払い及び履行を保証する。
我々の一般LOCと買収LOCは，未返済残高の利息とある四半期承諾料を毎月支払うことを要求している.このような債務は主に経営キャッシュフローによって支払われる。買収LOCは元金の支払いを要求し、本項目2で述べたように、元金を返済していない限り借金基数を超えて計算しない限り、一般LOCは2023年6月に満期になるまで元金の支払いを要求しません。
次の表は、2022年12月31日までの保証信用限度額、債務融資、担保融資の契約満期日をまとめています
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信用保証限度額 |
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債務融資 |
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住宅ローンに対処する |
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合計する |
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||||
2023 |
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$ |
55,500,000 |
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|
$ |
162,790,816 |
|
|
$ |
1,690,000 |
|
|
$ |
219,980,816 |
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2024 |
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|
- |
|
|
|
294,026,151 |
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|
|
- |
|
|
|
294,026,151 |
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2025 |
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|
- |
|
|
|
286,713,546 |
|
|
|
- |
|
|
|
286,713,546 |
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2026 |
|
|
- |
|
|
|
3,992,863 |
|
|
|
- |
|
|
|
3,992,863 |
|
2027 |
|
|
- |
|
|
|
88,291,325 |
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|
|
- |
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88,291,325 |
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その後… |
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- |
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225,691,693 |
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|
- |
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225,691,693 |
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合計する |
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$ |
55,500,000 |
|
|
$ |
1,061,506,394 |
|
|
$ |
1,690,000 |
|
|
$ |
1,118,696,394 |
|
可能な場合には、投資償還収益が未返済の債務融資を償還するために、投資満期日に一致するように、我々のGIL、課税GIL、および不動産ローン投資に関連する債務融資満期日を手配する。
より多くの詳細は、本報告項目7 a、“市場リスクに関する定量的かつ定性的開示”である。
優先株と優先株保有者への分配
A系列優先株とA-1系列優先株保有者への分配は、一般パートナーが申告すれば四半期ごとに支払い、年固定率は3.0%となる。組合企業がB系列優先株を発行する場合、一般パートナーが申告すれば、このような株を持っている人は3.4%の年間固定料率の四半期配分を受けることになる。Aシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株とBシリーズ優先株は非累積、無投票権と両替不可である。
2022年12月19日、Greystone Manager(一般パートナーの一般パートナー)のマネージャー取締役会は、2022年12月30日に登録された単位所有者にBUC当たり0.37ドルの定期四半期現金分配とBUC当たり0.10ドルの補充現金分配を行い、2023年1月31日に支払うことを発表した。さらに，各BUCに追加BUCの形で0.20ドルを配布した。
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パートナーシップとその一般的なパートナーは、分配可能な現金、財務業績、その他関連と考えられる要素に基づいて、優先単位とBUの分配レベルを評価し続けている。
Aシリーズ優先株の潜在償還
A系列優先株単位を引受人に売却して6周年を達成した場合と，その後の1周年ごとに，A系列優先株単位保有者が保有するA系列優先株単位を全部または部分的に償還する権利があり，償還価格は単位あたり10.00ドルに相当し，償還日までに申告および未償還の割り当てられたすべての金額に相当する.現在償還されていないAシリーズ優先株の次の償還可能日は2023年8月から2024年3月までであり、所有者は償還日前に180日以上前に選択償還通知を出さなければならない。Aシリーズ優先株の保有者が償還を選択した場合、私たちは一定の制限の下で、手元の無制限現金、私たちの一般LOC収益、追加借入金、または追加融資オプションで償還資金を得ることが要求されます。
2022年12月31日現在、Aシリーズ優先株の償還を選択する通知を発行している所持者はいない。しかし，2023年2月に，吾らは2，000，000個のA系列優先株を持つ所持者から通知を受け，そのすべてのA系列優先株を償還する意向を示した.私たちは2023年8月に2000万ドルの償還収益を支払う予定だ。
2021年7月、我々は、フォームS-4(“フォームS-4”)の登録声明で、棚登録プログラムに基づいて最大9，450，000シリーズA-1優先単位を登録·発行し、米国証券取引委員会が発効を宣言した。表4はその後、委員会が2022年4月13日に発効を発表した表S-4の“発効後修正案”に基づいて改正された。今回の発売により、共同会社が発行していないAシリーズ優先株と交換するために、最大9，450，000個のA-1シリーズ優先株を発行することができる。もし単位所有者がAシリーズ優先株とAシリーズA-1優先株を交換することを選択した場合、新AシリーズA-1優先株は株式交換日6周年前に償還資格を満たしていないが、ある限られた場合は除外する。2022年4月および2022年10月に，2，000，000および1，000，000個のA−1系列優先株を発行し，両金融機関がそれぞれ保有する2，000，000および1，000，000個のAシリーズ優先株を表S−4により発売した。
2023年2月、金融機関が表S-4に基づいて発行した700，000個の未償還Aシリーズ優先株と引き換えに700，000個のA-1シリーズ優先株を発行した。残りの5，750，000個のA系列優先単位は，2023年7月までS-4テーブル登録宣言に基づいて交換する資格がある.
その他契約義務
私たちは通常の業務過程で様々な保証義務を担っており、多くの場合、これらの義務は大量の現金支払いを招くことはないと予想される。
キャッシュフロー
2022年には、経営活動が提供した2110万ドル、投資活動が提供した2億786億ドル、融資活動が提供した1億982億ドルの純結果である5930万ドルの現金を使用した。
2022年、運営活動が提供する現金総額は2110万ドル、2021年に発生した現金は3390万ドル。この変化は以下の要因によるものである
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2022年の投資活動用現金総額は2兆786億ドルだったが、2021年の現金使用量は1兆875億ドルだった。この変化は以下の要因によるものである
2022年、融資活動が提供する現金総額は1.982億ドル、2021年に提供された現金は1兆825億ドル。この変化は主に以下の要因によるものである
私たちは、私たちの現金残高と本明細書で議論したソースが提供する現金は、私たちの債務を支払いまたは再融資し、私たちの今後12ヶ月の流動性需要を満たすのに十分であると信じている。
レバレッジ率
私たちは私たちが利用するすべての資金調達タイプに目標制約を設定した。これらの制限はいくつかの要素に依存し、レバー資産、レバー計画の期限、融資が時価ベースの担保催促に従うかどうか、及び融資担保の流動性と販売可能性を含む。我々は，Greystone Manager管理委員会が構築した全体的な最高レバーレベル(“レバレッジ率”)を達成するために，融資タイプごとに目標制約を使用した.2023年2月、Greystone Managerの管理取締役会は、最高レバー率を75%から80%に引き上げることを承認した。Greystone Managerの取締役会は、取締役会が関連する要素に応じて将来的に最高レバー率を変更する権利を保持しています。私たちのレバレッジ率は未返済債務総額を総資産で割ったものと計算され、MRB、GIL、不動産ローン、課税MRBと課税GILの償還調整後のコスト、および繰延融資コストと不動産資産の初期コストを使用する。2022年12月31日現在、私たちの全体のレバレッジ率は約73%です。
表外手配
2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちはMRB、GIL、課税MRB、課税GILとある不動産ローン投資を持っています。これらの投資は負担できる複数戸と高齢者住宅物件と1カ所の商業物件を保証しています。これらの物件は私たちのコントロールされていない実体が所有しています。私たちはこのような実体に持分もなく、このような実体のいかなる義務も保証しない。
私たちは様々な約束と保証をした。引受金と担保に関する他の議論は、連結財務諸表付記18を参照されたい。
私たちは非取引所取引契約に関する取引活動をしていません。したがって、私たちがこのような関係に参加すれば、私たちはいかなる融資、流動性、市場、または信用リスクの実質的な影響を受けないだろう。
統合財務諸表付記22に開示された者を除いて、吾らは、吾等や吾等との関連者との非独立関係から利益を得た者や実体とは何の関係も取引もしない。
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重要な会計政策と試算
我々の重要な会計政策は、参照によって組み込まれる共同企業の総合財務諸表付記2および付記23により包括的に説明されている。米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて財務諸表を作成する際には、管理層は、総合財務諸表日までの資産及び負債額及び又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、推定と仮定を行わなければならない。以下は、我々の判断、仮説、推定に関連するため、私たちの重要な会計政策と推定であり、これらの判断、仮説、推定は、組合企業の連結財務諸表に大きな影響を与えると考えられる。これらの見積り数が実際の結果と大きく異なる場合、パートナーシップの連結財務諸表への影響は大きい可能性がある。
可変利子実体
合併会計指針によると、私たちは、そのエンティティがVIEであるかどうか、そして私たちが主要な受益者であるかどうかを決定するために、可変資本を持っているエンティティを評価しなければならない。VIEの主な受益者は、(1)VIEの活動を指導して、そのエンティティの経済表現に最も大きな影響を与える権利がある、(2)そのエンティティがVIEに重大な影響を与える可能性のある損失、またはVIEからVIEに重大な影響を与える可能性のある利益を得る権利がある、という権利を有すると考えられるエンティティである。もし私たちが主要な受益者だと思うなら、私たちはVIEをその連結財務諸表に統合しなければならない。私たちは私たちが主な受益者と考えているすべてのVIEを統合した。連結財務諸表を作成する際には、組合企業と合併VIEとの間のすべての取引や口座が合併中に解約されている。
私たちは各報告日にVIEのイベントと状況に基づいてVIEを再評価する。したがって，状況の変化に応じて，将来的に統合されたVIEを変更する可能性がある.合併に関する会計指導は複雑であり、大量の分析と判断が必要である。
GAAPによる報告を行うためにVIEを合併することは，連邦所得税パートナーシップ企業としての地位や単位所有者のその組合員としてのパートナーとしての地位に影響するとは考えられない。また，VIEの合併は，合併VIEが持つ投資資産の処理，担保債務融資利息支払いの免税性質，あるいは組合企業収入がIRS Schedule K-1で単位保持者に報告する方式に影響を与えないと予想される.
金融商品の公正価値
現在、公正価値計量に関する会計基準は公正価値計量の枠組みを確立し、公正価値計量に関する開示を拡大することを規定している。指導意見：
投入は、リスクの仮定を含む、市場参加者が資産または負債のために価格を設定する際に使用される仮説を指す。公正価値計量及び関連開示の一致性と比較可能性を高めるために、公正価値体系は公正価値を計量するための評価技術の投入を3つの大きなレベルに分けた。この階層構造の3つのクラスを以下のように定義する
推定値レベル内の分類は公正価値計測に重要な意義がある最低投入レベルに基づいている。以下に公正価値に応じて計測した資産と負債に用いた推定方法について説明する.
担保収入債券の投資
2022年12月31日と2021年12月31日まで、MRBへのパートナーシップの投資の公正価値は、第三者定価サービスから得られた価格に基づいており、これらの価格は市場価格の見積もりである。これらの証券は活発な取引市場がなく、価格の見積もりがあります
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証券は使えないからです。このパートナーシップの第三者価格決定サービスの推定方法は，一般的な市場定価方法を採用している。評価方法は各証券の基本的な特徴及びその他の定量と定性的特徴を考慮し、市場金利、流動性不足、借り手の法律構造、担保、その他の債務の優先順位、対象物件の経営結果、地理的位置と物件品質を含むがこれらに限定されない。これらの特徴は、各証券の有効収益率を推定するために使用される。証券公正価値は、割引キャッシュフローおよび満期収益率または償還分析を使用して、有効収益率を契約キャッシュフローに適用することによって推定される。有効収益率の著しい増加(減少)は、公正価値推定値の大幅な低下(より高い)をもたらす。実際の収益の増加や減少による公正価値変動は組合企業のキャッシュフローに影響を与えない。
項目7 Aの共同企業の担保収入債券感受性分析を参照して、仮説の有効収益率変化が私たちの住宅担保融資証券化の公正価値に与える影響をさらに分析してください。
パートナーシップは、サード·パーティ価格サービスまたは公共ソースによって提供される情報との整合性を評価することによって、サード·パーティ価格サービスから受信された価格設定データを評価する。MRBの公正価値推定は主に市場参加者によって使用されると考えられる観察できない投入に基づいており、第三者定価サービス機関と共同企業の使用判断を要求する。関連する判断により、MRBへのパートナーシップの投資の公正価値計測は3級資産に分類される。
住宅ローン収入債券減価
組合企業は債務と持分証券に対するある投資の会計指導に基づいて、MRBへの投資に対して会計計算を行う。これらのツールに対するパートナーシップの投資は、売却可能な債務証券に分類され、それに従って公正価値報告を推定する。これらの投資の未実現純収益または純損失はパートナーシップの総合総合収益表に反映されている。未実現の収益や損失が債券のキャッシュフローに影響を与えず、単位保有者への分配にも影響を与えず、標的担保の金融義務に影響を与えない利子収入を提供することを特徴とする。
このパートナーシップは定期的にそのMRBの減値状況を審査する.パートナーシップは、様々な要因に基づいて、未実現損失が非一時的減値とみなされるかどうかを評価するが、必ずしも以下の要因を含むが、必ずしも限定されるものではない
パートナーシップは、すべての利用可能な情報を評価するが、証券の推定公正価値が償却コストよりも低いかどうかに特に重点を置いている。MRBの推定公正価値が償却コストよりも低く、組合企業がその価値が回復する前に、または満了前にMRBを販売することを意図的にまたは要求される可能性がある場合、組合企業は、MRBの帳簿価値とその公正価値との間の差額に等しい収益によって非一時的減値を記録するであろう。組合企業が非一時的減値のMRBを売却しないことを予想すれば，信用損失に関する非一時的減値部分のみが収益により信用損失準備金として確認され，残りの部分は他の全面収益(損失)の構成要素であることが確認される。信用損失の準備を確定する時、組合企業は予想される現金流量の現在値とMRBの償却コスト基礎を比較した。
非一時的減値の確認、信用損失準備と潜在減値分析は判断に大きく依存し、その結果が異なる条件或いは仮定の下で適用する場合、組合企業の連結財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。もし組合企業のMRBポートフォリオの価値が悪化すれば、この組合企業は非一時的な減価或いは信用損失準備金を発生する可能性があり、これは当該組合企業の財務状況、キャッシュフロー、報告収益に負の影響を与える可能性がある。
68
政府発行人ローンの減価
共同企業の政府発行者ローン(“GILS”)への投資は債務と株式証券のある投資の会計指導に従って会計計算を行う。組合企業のこれらのツールへの投資は、満期までの債務証券を保有し、償却コスト別に報告するように分類される。
組合企業はそのGILsの減値状況を定期的に審査している。パートナーシップは、様々な要因に基づいて、未実現損失が非一時的減値とみなされるかどうかを評価するが、必ずしも以下の要因を含むが、必ずしも限定されるものではない
パートナーシップは、すべての利用可能な情報を評価するが、証券の推定公正価値が償却コストよりも低いかどうかに特に重点を置いている。GILの見積もり公正価値が償却コストより低く、かつ組合企業がそのすべての償却コストを回収しないと予想される場合、信用損失に関する非一時的減値部分のみが収益により信用損失準備金と確認され、残りの部分は他の全面収益(損失)の構成要素であることが確認される。
非一時的減値の確認、信用損失準備と潜在減値分析は判断に大きく依存し、その結果が異なる条件或いは仮定の下で適用する場合、組合企業の連結財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。もし組合企業のGILS価値が悪化すれば、この組合企業は非一時的な減値或いは信用損失準備金を発生する可能性があり、これは当該組合企業の財務状況、キャッシュフローと報告収益に負の影響を与える可能性がある。
合弁企業株式投資減価準備
業務環境のイベントや変化が投資の帳簿金額を完全に回収できない可能性がある場合には、提携企業は未合併実体への投資減値を審査する。考慮すべき要因は：
組合企業が価値低下に対して一時的であるかどうかは，組合企業が投資を持つ能力と意図，および投資帳簿価値が合理的な時間内に回収できることを示す証拠が逆の証拠を超えているかどうかを評価する根拠である。投資の公正価値が帳簿価値よりも低いと判定され、価値低下が非一時的とみなされる場合、帳簿価値が投資推定公正価値を超えることに相当する減値費用が計上される。
物件ローン、ローン損失準備金を差し引いた純額
このパートナーシップは、ある複数の家庭、学生住宅、および熟練介護物件の所有者に提供される財産ローンに投資する。多くの不動産ローンは複数の不動産に支給されており、これらの不動産はこの共同企業が所有するMRBとGILを獲得している。組合企業は不動産ローンの利子収入を稼いだ収入と確認し、組合企業の総合経営報告書で利息収入を“その他の利子収入”としている。非課税状態とされている不動産ローンについては、利息収入は確認されていない。これらの物件ローンや課税利息の返済は、売却または再融資関連物件のキャッシュフローや収益に大きく依存する。共同会社は定期的にこれらの融資の潜在的な減価を評価し、方法は関連物件の公正価値を推定し、公正価値を未返済のMRB、GIL或いはその他の優先融資及び共同会社の不動産ローンと比較する。パートナーシップは，様々な仮定を考慮した割引キャッシュフローモデルを用いる.割引キャッシュフロー分析は，多様な収入や費用シナリオ，各種資本化率，多様な割引率を仮定することができる。組合企業は、財産の公正価値を推定する際に、独立評価のような他の情報も考慮することができる。
69
物件に関する見積もり公正価値が住宅ローン、総合ローンあるいはその他の優先融資の償却コストを差し引いた後、物件ローンの元本残高を超えると、潜在的な損失を示すこともなく、ローン損失準備に計上されることもない。潜在的な損失が指摘された場合は，融資損失を未返済融資金額に計上し，損失を確認する予定である。融資損失のための決定が必要かどうかはかなりの判断にかかっている。
不動産資産 減損する
共同企業は不動産資産(我々のマン氏物件を含む)の減価状況を定期的に審査し、事件や状況の変化が発生した場合に物件の帳簿価値を審査して回収できない可能性がある。潜在的減値指標がある不動産資産の帳簿価値が回収できない可能性があることを示す場合、提携企業はその不動産資産の帳簿価値と当該資産の使用が予想される未割引現金流量の純額とを比較する。帳簿価値が未割引のキャッシュフロー純額を超えると、その物件の帳票価値がその推定公正価値を超えた範囲に減値損失を計上する。
最近発表された会計公告
最近発表された会計声明の検討については、組合企業合併財務諸表付記2を参照して組み込まれている。
コミュニティ投資
このパートナーシップは、負担可能な住宅、小企業ローン、米国の各地域における雇用創出活動など、中低所得者向けの基本コミュニティ発展活動を支援するために、すでに購入および購入される資産に投資しようとしている。1977年の“コミュニティ再投資法案”(CRA)によると、これらの投資は規制信用を得る資格があり、私たちの優先株の所有者に割り当てることができるかもしれない(組合企業合併財務諸表付記19参照)。
以下の表は、一般パートナーがCRAに従って規制信用を得る資格があり、2023年2月15日に優先株投資家に割り当てることができる共同企業の資産を示している
70
属性名 |
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投資する |
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高級債券 |
|
街道 |
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都市.都市 |
|
県名 |
|
状態.状態 |
|
ジップ |
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中華役場高級ガーデンマンション |
|
$ |
3,807,000 |
|
|
7/1/2037 |
|
第三通り四三八号 |
|
サンディエゴ |
|
サンディエゴ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92101 |
四合院マンション |
|
|
7,305,000 |
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|
12/1/2033 |
|
4127 W·バレンシア博士 |
|
フルントン |
|
オレンジ色 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92833 |
グレンヴィューアパート |
|
|
670,000 |
|
|
12/1/2031 |
|
バス湖路2361号 |
|
キャメロン·パーカー |
|
黄金国 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
95682 |
ハーデン牧場マンション |
|
|
460,000 |
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|
3/1/2030 |
|
1907ダートマス路 |
|
サリナス |
|
モントレー |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93906 |
調和苑マンション |
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|
3,730,000 |
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|
12/1/2033 |
|
ビクター通り5948番地 |
|
ベックルスフィールド |
|
字間調整 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93308 |
ハーモニーテラスマンション |
|
|
3,400,000 |
|
|
1/1/2034 |
|
サンセットガーデン941号 |
|
シミ谷 |
|
ベンチュラ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93065 |
アバロンへの希望 |
|
|
8,390,000 |
|
|
8/1/2023 |
|
アバロン南通り12225-12227号 |
|
ロサンゼルス機 |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90061 |
ブロードウェイの希望 |
|
|
12,105,623 |
|
|
8/1/2023 |
|
サウスブロードウェイ5138号 |
|
ロサンゼルス機 |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90037 |
ラスパルマス2世アパート |
|
|
1,695,000 |
|
|
11/1/2033 |
|
フレデリック通り51075番地 |
|
コチェラ |
|
川のほとり |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92236 |
路徳会花園マンション |
|
|
10,352,000 |
|
|
2/1/2025 |
|
2347 El Segundo並木道 |
|
コンプトン |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90222 |
モントレーマンション |
|
|
1,630,000 |
|
|
12/1/2031 |
|
19番街南150番地 |
|
ルモア |
|
おうたる者 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93245 |
ウィリアムズ牧場のMontecito |
|
|
7,690,000 |
|
|
10/1/2034 |
|
1598メスキット博士 |
|
サリナス |
|
モントレー |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93905 |
モンテビスタ |
|
|
6,720,000 |
|
|
7/1/2036 |
|
サン·パブロ通り13728号 |
|
サンパブ |
|
コントラコスタ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
94806 |
オコティロ温泉(2) |
|
|
18,090,000 |
|
|
8/1/2037 |
|
1615 I St |
|
ブラリー |
|
帝王 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92227 |
ケシ林I |
|
|
8,846,000 |
|
|
4/1/2025 |
|
ブルスウェル路10149号 |
|
ヘラジカ林 |
|
サクラメント |
|
カルシウム.カルシウム |
|
95624 |
ケシ林II |
|
|
5,541,300 |
|
|
4/1/2025 |
|
ブルスウェル路10149号 |
|
ヘラジカ林 |
|
サクラメント |
|
カルシウム.カルシウム |
|
95624 |
ケシ林III |
|
|
9,550,000 |
|
|
4/1/2025 |
|
ブルスウェル路10149号 |
|
ヘラジカ林 |
|
サクラメント |
|
カルシウム.カルシウム |
|
95624 |
帝国ホテルでの居住権(3) |
|
|
19,055,000 |
|
|
12/31/2040 |
|
帝国大道西2814号 |
|
バーバンク |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
91504 |
起業家誌での実習経験(4) |
|
|
21,400,000 |
|
|
3/31/2040 |
|
西北大通り一六五七-一六六一号 |
|
ハリウッド.ハリウッド |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90027 |
メイヤーホテルの入院医資格(5) |
|
|
27,000,000 |
|
|
4/1/2039 |
|
ハリウッド大通り5500号 |
|
ハリウッド.ハリウッド |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90028 |
セント·ビンセントの小さな町 |
|
|
495,000 |
|
|
11/1/2033 |
|
セント·ビンセント通り250番地 |
|
ソレダ |
|
モントレー |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93960 |
サンタフェアパート |
|
|
265,000 |
|
|
12/1/2031 |
|
スーダンナ街16576号 |
|
Hesperia |
|
サンベナディノ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92345 |
四季レイクウッドアパート |
|
|
5,000,000 |
|
|
1/1/2034 |
|
ブルームフィールド通り22309番地 |
|
レイクウッド |
|
ロサンゼルス機 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
90715 |
四季聖フアン·カプストラノアパート |
|
|
3,000,000 |
|
|
1/1/2034 |
|
ランチョビエホール31641号 |
|
サンフアン·カピストラノ |
|
オレンジ色 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
92675 |
西米谷の季節 |
|
|
4,376,000 |
|
|
9/1/2032 |
|
1606ローリーLn |
|
シミ谷 |
|
ベンチュラ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93063 |
Solano Vistaアパート |
|
|
2,655,000 |
|
|
1/1/2036 |
|
ヴァレヴィスタ通り40番地 |
|
ヴァレホ |
|
ソラーノ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
94590 |
夏山ファミリーマンション |
|
|
3,623,000 |
|
|
12/1/2033 |
|
ビクター通り6200番地 |
|
ベックルスフィールド |
|
字間調整 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93308 |
青桐樹歩行者天国 |
|
|
632,000 |
|
|
1/1/2033 |
|
パチェコ路380号 |
|
ベックルスフィールド |
|
字間調整 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93307 |
テイラー公園に別荘を連ねる |
|
|
75,000 |
|
|
1/1/2030 |
|
ハイディ通り1120号 |
|
グリーンフィールド |
|
モントレー |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93927 |
マデラアパートの村 |
|
|
85,000 |
|
|
12/1/2033 |
|
モントレー通り501番地 |
|
マドラ |
|
マドラ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93637 |
ブドウ園 |
|
|
3,995,000 |
|
|
1/1/2035 |
|
ブドウ園通り東2800番地 |
|
オクスナード |
|
ベンチュラ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93036 |
西区田舎アパート |
|
|
1,970,000 |
|
|
1/1/2030 |
|
ベラクルツ路595号 |
|
Shafter |
|
字間調整 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
93263 |
百年交差点マンション |
|
|
57,330,000 |
|
|
9/1/2023 |
|
15475東万博広場 |
|
100年の誕生日 |
|
アラパホ |
|
会社 |
|
80016 |
ミサゴ村 |
|
|
40,893,040 |
|
|
8/1/2024 |
|
ミサゴ村道北段151号 |
|
キシミ |
|
オシオラ |
|
平面.平面 |
|
34758 |
白玉蘭高地 |
|
|
26,588,601 |
|
|
7/1/2024 |
|
10156玉蘭高地環 |
|
カーウィントン |
|
ニュートン.ニュートン |
|
ガリウム.ガリウム |
|
30014 |
柳広場マンション |
|
|
18,354,472 |
|
|
10/1/2024 |
|
南ザクシントン公園通り150番地 |
|
マクドノ |
|
ヘンリー |
|
ガリウム.ガリウム |
|
30253 |
ブルックス通りアパート |
|
|
7,351,468 |
|
|
5/1/2040 |
|
HickoryヒルズDrive 4200号 |
|
ウォーキーゲン |
|
湖水 |
|
伊 |
|
60087 |
銅門マンション |
|
|
5,220,000 |
|
|
12/1/2029 |
|
3140銅ゲートリング |
|
ラファット |
|
ティパカノ |
|
はい。 |
|
47909 |
ルネッサンスの門アパート |
|
|
11,500,000 |
|
|
6/1/2050 |
|
アーデンウッド通り北650号 |
|
巴呑魯日 |
|
東巴呑魯日教区 |
|
引っ張る |
|
70806 |
信号山の山頂 |
|
|
44,168,334 |
|
|
8/1/2023 |
|
50 Signal Hills Center |
|
西サンパウロ |
|
ダコタ |
|
マンガン.マンガン |
|
55118 |
信号山の伝統公地 |
|
|
64,286,905 |
|
|
2/1/2024 |
|
50 Signal Hills Center |
|
西サンパウロ |
|
ダコタ |
|
マンガン.マンガン |
|
55118 |
双湖オアシス |
|
|
58,018,657 |
|
|
8/1/2023 |
|
2705,2725, & 2745 Herschel St. N |
|
ロスビル |
|
ラムゼイ |
|
マンガン.マンガン |
|
55113 |
ジャクソン荘園マンション(6) |
|
|
6,900,000 |
|
|
5/1/2038 |
|
ジョセフ通り332番地 |
|
ジャクソンさん |
|
Hinds |
|
ミリ秒 |
|
39202 |
松樹谷の緑 |
|
|
10,315,000 |
|
|
10/1/2047 |
|
6201松谷歩道 |
|
ダラム |
|
ダラム |
|
NC |
|
27713 |
銀月マンション |
|
|
8,500,000 |
|
|
8/1/2055 |
|
公園大通り西南901号 |
|
アルバカーキ |
|
バーナリロ |
|
NM |
|
87102 |
アバロンの村 |
|
|
16,400,000 |
|
|
1/1/2059 |
|
九一五公園西南部 |
|
アルバカーキ |
|
バーナリロ |
|
NM |
|
87102 |
コロンビアガーデンマンション |
|
|
15,000,000 |
|
|
12/1/2050 |
|
プロトン道4000号 |
|
コロンビア |
|
リチラン |
|
ＳＣ |
|
29205 |
サンヒルマンションのパートナー |
|
|
11,500,000 |
|
|
1/1/2052 |
|
東大街930号 |
|
レキシントン |
|
レキシントン |
|
ＳＣ |
|
29072 |
つたアパート |
|
|
30,500,000 |
|
|
2/1/2030 |
|
151世紀通り |
|
グリーンビル |
|
グリーンビル |
|
ＳＣ |
|
29607 |
トップパークのヤシの木 |
|
|
20,152,000 |
|
|
1/1/2050 |
|
連雲臣臨街1155号 |
|
コロンビア |
|
リチラン |
|
ＳＣ |
|
29229 |
Sdrioアパートの公園 |
|
|
39,200,000 |
|
|
1/1/2030 |
|
卑咸道3500号 |
|
グリーンビル |
|
グリーンビル |
|
ＳＣ |
|
29615 |
Viettiアパート公園 |
|
|
27,865,000 |
|
|
1/1/2030 |
|
ハンタークラブ路地1000番地 |
|
スパタンバーグ |
|
スパタンバーグ |
|
ＳＣ |
|
29301 |
川沿いの村 |
|
|
10,000,000 |
|
|
6/1/2033 |
|
ギブソンとマクレイ街 |
|
コロンビア |
|
リチラン |
|
ＳＣ |
|
29203 |
柳が走る |
|
|
15,000,000 |
|
|
12/18/2050 |
|
オルコット通り511番地 |
|
コロンビア |
|
リチラン |
|
ＳＣ |
|
29203 |
ウィンザー海岸マンション |
|
|
22,350,000 |
|
|
2/1/2030 |
|
ウィンザー海岸通り1000号 |
|
コロンビア |
|
リチラン |
|
ＳＣ |
|
29223 |
山核桃嶺マンションの高木 |
|
|
11,581,925 |
|
|
1/1/2049 |
|
6296湖景歩道 |
|
メンフィス.メンフィス |
|
セルビー |
|
TN |
|
38115 |
エンジェルマンション |
|
|
23,000,000 |
|
|
1/1/2054 |
|
古い装飾通り4250番地 |
|
フォートワース |
|
タランテ |
|
TX |
|
76106 |
コポフィルのAvistar |
|
|
14,000,000 |
|
|
5/1/2054 |
|
ヨークメイドロード6416号 |
|
ヒューストン |
|
ハリスハリス |
|
TX |
|
77084 |
佳潔士マンションのAvistar |
|
|
11,211,961 |
|
|
3/1/2050 |
|
ウル巷12660号 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78217 |
オークの上のAvistar |
|
|
8,985,774 |
|
|
8/1/2050 |
|
3935千オーク通り |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78217 |
Wilcrest(Briar Creek)のAvistar |
|
|
3,470,000 |
|
|
5/1/2054 |
|
ウィルクレスト南路1300号 |
|
ヒューストン |
|
ハリスハリス |
|
TX |
|
77042 |
ウッドホローのAvistar(オーク谷) |
|
|
40,260,000 |
|
|
5/1/2054 |
|
7201木質中空圏 |
|
オースティン |
|
トラビス |
|
TX |
|
78731 |
Avistar in 09アパート |
|
|
7,808,622 |
|
|
8/1/2050 |
|
ワンディ華北路6700号 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78209 |
Avistarは公園通りにあります |
|
|
13,425,000 |
|
|
5/1/2052 |
|
ペイリン·ベテル路9511 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78217 |
Avistar On The Blvd |
|
|
17,559,976 |
|
|
3/1/2050 |
|
USAA通り5100番地 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78240 |
山のAvistar |
|
|
5,769,327 |
|
|
8/1/2050 |
|
カラハン路4411号 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78228 |
14時15分に道を渡ります |
|
|
7,590,000 |
|
|
12/1/2052 |
|
パプコーク通り1415号 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78201 |
ベイドアマンションのコンコルド |
|
|
19,185,000 |
|
|
2/1/2032 |
|
村道7120号 |
|
ヒューストン |
|
ハリスハリス |
|
TX |
|
77087 |
ヨックマンションのコンコルドホテル |
|
|
13,440,000 |
|
|
2/1/2032 |
|
小ヨークロード301号西 |
|
ヒューストン |
|
ハリスハリス |
|
TX |
|
77076 |
ウィリアム·クレスターマンションのコンコルドホテル |
|
|
20,820,000 |
|
|
2/1/2032 |
|
ガイズナー通り10965号です |
|
ヒューストン |
|
ハリスハリス |
|
TX |
|
77071 |
パロアルトアパートのエスペランサ |
|
|
19,540,000 |
|
|
7/1/2058 |
|
410環状線およびショッキング金属加工16南の深港西部通路 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78224 |
515の高さ |
|
|
6,435,000 |
|
|
12/1/2052 |
|
エクセター道515号 |
|
サンアントニオ |
|
ベックサール |
|
TX |
|
78209 |
文物広場マンション |
|
|
11,185,000 |
|
|
9/1/2051 |
|
糖路515号 |
|
エディンバラ |
|
イダルゴ |
|
TX |
|
78539 |
ジョージタウンアパートのオーク |
|
|
12,330,000 |
|
|
1/1/2034 |
|
550 W 22nd St |
|
ジョージタウン大学 |
|
ウィリアムソン |
|
TX |
|
78626 |
Runnymedeアパート |
|
|
10,825,000 |
|
|
10/1/2042 |
|
ラテラン通り1101号 |
|
オースティン |
|
トラビス |
|
TX |
|
78758 |
沙堡マンション |
|
|
64,160,000 |
|
|
7/1/2023 |
|
遊園地北路2300号 |
|
ミデラン |
|
ミデラン |
|
TX |
|
79705 |
南方公園牧場マンション住宅 |
|
|
11,919,860 |
|
|
12/1/2049 |
|
第一街S街9401号 |
|
オースティン |
|
トラビス |
|
TX |
|
78748 |
西区マンション15号 |
|
|
4,850,000 |
|
|
7/1/2054 |
|
15番街401番地 |
|
バンクーバーです |
|
クラーク |
|
瓦 |
|
98660 |
|
|
$ |
1,130,353,845 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
71
72
第七A項。定量と合格市場リスクの開示について。
私たちの2022年12月31日の市場リスクの主要な構成要素は、金利リスクと信用リスクと関連がある。私たちの市場リスクへの開放は主にMRB、GIL、不動産ローンと債務融資への投資と関係がある。これらのリスクや他のリスクを積極的に管理し、これらのリスクを負う理由があると考えられる資産を買収·保有し、これらのリスクと一致した資本レベルを維持することを求めている。
現在の金利上昇環境、最近のインフレ環境、潜在的な景気後退リスクは市場リスクを悪化させている。
金利リスク
FRBが連邦基金金利の合計425ベーシスポイントの引き上げを発表したため、2022年12月31日までの1年は固定収益市場が動揺した年であり、今後はより広範な経済におけるインフレに対抗するために短期金利をさらに向上させることを示唆している。FRBは2023年2月、短期金利をさらに25ベーシスポイント引き上げると発表し、利上げを継続する可能性を示した。FRBはまた、米国債や担保融資支援証券の貸借対照表を削減しようとしており、金利にさらなる上り圧力をもたらす可能性があると述べた。短期金利の増加は通常、私たちの可変債務融資計画に関連する利息コストの同様の増加を招く。
金利は、政府、通貨と税収政策、国内と国際経済と政治的考慮、その他の私たちがコントロールできない要素を含む多くの要素に非常に敏感だ。市場金利の変動により、我々のMRB、GIL、不動産ローン投資の性質と、これらの投資のための融資のための債務は、私たちを金融リスクに直面させている。私たちのMRB投資の多くは固定金利で金利を計算している。我々のGILと不動産ローン投資は主に変動金利で利上げされており、すべての投資は金利下限の影響を受けている。
次の表は、2022年12月31日までの短期金利の様々な変化が私たちの純利息収入に及ぼす影響を仮定しています
説明する |
|
-25ベーシスポイント |
|
|
+50ベーシスポイント |
|
|
+100ベーシスポイント |
|
|
+150ベーシスポイント |
|
|
+200ベーシスポイント |
|
|||||
ToB債務融資 |
|
$ |
1,095,473 |
|
|
$ |
(2,190,947 |
) |
|
$ |
(4,381,893 |
) |
|
$ |
(6,572,840 |
) |
|
$ |
(8,763,787 |
) |
TEBS債務融資 |
|
|
125,580 |
|
|
|
(251,160 |
) |
|
|
(502,320 |
) |
|
|
(753,480 |
) |
|
|
(1,004,640 |
) |
その他の融資およびデリバティブ |
|
|
(194,490 |
) |
|
|
388,980 |
|
|
|
777,960 |
|
|
|
1,166,939 |
|
|
|
1,555,919 |
|
可変金利投資 |
|
|
(904,407 |
) |
|
|
1,808,813 |
|
|
|
3,617,626 |
|
|
|
5,426,440 |
|
|
|
7,235,253 |
|
純利子収入影響 |
|
$ |
122,156 |
|
|
$ |
(244,314 |
) |
|
$ |
(488,627 |
) |
|
$ |
(732,941 |
) |
|
$ |
(977,255 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
全てのBUC影響は(1) |
|
$ |
0.005 |
|
|
$ |
(0.011 |
) |
|
$ |
(0.022 |
) |
|
$ |
(0.033 |
) |
|
$ |
(0.043 |
) |
以上の金利敏感表(以下、“表”と呼ぶ)は、今後12ヶ月間の投資からの利息収入、債務利息純額及び金利デリバティブ決済ツールの支払いの変動を表し、LIBOR収益率曲線が即時に平行に変動すると仮定し、それによって生じる隠れた長期金利は曲線変動の一部に現れると仮定する。仮定には期待金利；SOFR、LIBORとSIFMAなどの異なる金利指数との関係；及び未返済投資、債務融資と金利デリバティブが含まれている。本稿であげたテーブル中の仮説が発生することや，解析結果に影響を与える他のイベントが発生しない保証はない.また、表に含まれている結果は、私たちが金利変動に対する私たちの敏感性を変える行動をしないと仮定している。上記の情報は、2022年12月31日までに存在する重大な頭寸またはリスク開放のみを含むため、その日の後にすでにまたは出現する可能性のあるリスク開放または頭寸は考慮されない。これらの市場リスクの最終経済影響は，期間内に出現するリスクの開放，我々の当時のリスク緩和策，および全体的なビジネスと経済環境に依存する。
私たちはレバーを利用して私たちの多くの固定収益資産を買収するために資金を提供する。私たちの約75%のレバレッジは短期変動金利で金利を計算している。私たちの残りの25%のレバーは固定金利だ。短期変動金利債務ツールにより融資された資産のうち、資産の半分以上も浮動金利で利息を計上している。債務融資手配に関する金利コストと私たちの変動金利資産の短期金利指数との間にはいくつかの基本的なリスクがあるが、私たちの一部のポートフォリオの資金源は短期金利上昇とほぼ一致しており、短期金利上昇が私たちの純利息収入に与える影響はわずかである。
私たちが可変金利融資を持っている固定金利資産については、金利上限や金利スワップなどのヘッジツールを利用して、短期金利上昇による融資コストの部分(すべてではありません)を増加させています。場合によっては、このような頭寸は予想される期限までヘッジされる。その他の場合、個別固定金利資産が未償還の可能性のある期間の不確実性により、より短期的なヘッジが実行されている。
73
ロンドン銀行間の同業借り換え金利(Libor)といくつかの他の可変金利基準指数は最近の国、国際、規制指導と改革提案のテーマであり、私たちのいくつかの資産と負債は依然としてそれらと関連している。インターコンチネンタル取引所基準協会(ICE Benchmark Association，略称IBA)は2023年6月30日以降ただちに我々の関連ドルLIBOR設定の発表を中止する予定である.また、2022年3月15日、調整可能金利(LIBOR)法案を含む2022年総合支出法案が米国で署名されて法律となった。この立法は、2023年6月30日以降に満了した金融契約のための統一的な基準交換手続きを確立しており、これらの契約には明確に定義または実行可能な予備条項は含まれていない。この立法はまた安全港を作り、貸手がFRB理事会が提案した代替金利を使用することを選択すれば、彼らを訴訟から保護することができる。
FRBと米国の大手金融機関からなる指導委員会である別の基準金利委員会(Alternative Reference Rate Committee)は、SOFR指数をその第一選択のドルLIBOR代替金利として決定している。LIBOR指数は、2022年12月31日現在、1つのMRB、課税MRB、3つの不動産ローン、および私たちのGeneral LOCの可変基準金利として使用されています。現在、ドルロンドン銀行間の同業借り換え金利の移転に伴い、市場がSOFRや他の代替参考金利にどのように反応するかは予測できない。ロンドン銀行間の同業借り換え金利が各市場で移行しているにもかかわらず、監督管理機関やワーキンググループが市場参加者に代替参考金利を採用することを提案するにつれて、多金利環境は短期的に続く可能性がある。
債務融資及び金利デリバティブに関する資料は、それぞれ付記15及び17を参照されたい。
信用リスク
私たちの主な信用リスクはMRB、GILと多世帯住宅、高齢者住宅と熟練看護物件を担保とした不動産ローンへの投資違約リスクである。MRBやGIL投資はMRBやGILを発行する政府当局の直接的な義務ではなく，このような当局やどの発行者からも保証されない.また，MRB，GILと関連する財産ローン投資は財産所有者の無請求権義務である。したがって、我々のMRB、GIL及び不動産ローン投資の元本及び利息支払いの主な源は、これらの物件から生じる純運営キャッシュフロー、又はこれらの物件の売却又は再融資の純収益である。我々のGILや建築融資不動産融資投資の借り手の関連会社には、完全または限られた建設完了担保、ならびにGILや不動産融資投資の元金や課税利息の支払いがあるため、これらの投資に対して追加的な請求権選択がある可能性がある。
物件の純賃貸料収入が我々のMRB、GILまたは不動産ローン投資の現在の債務超過義務を支払うために必要なレベルを維持できない場合、違約が発生する可能性がある。物件が運営現金流動額を産生する能力は、物件の賃貸料と入居率及びその運営支出レベルを含む多種の要素の影響を受ける。入居率と賃貸料は，不動産所の市場エリアが多戸住宅，一戸建て賃貸，高齢者住宅と熟練介護物件の需給関係に直接影響を受ける。これは，現地や全国の経済状況，新マンションの数，一戸建ての負担能力などいくつかの要因の影響を受けている。また、政府規制(例えば、区画法や許可要求)、インフレ、不動産、その他の税収、労働問題、自然災害などの要因は、複数の住宅物件の経済運営に影響を与える可能性がある。経済的に適用される複数戸の住宅では、予約ユニットの賃貸料は、通常、その地域の収入中央値の一定のパーセントにリンクされている。地域収入中央値の増加は必ずしも経営費のインフレ増加に関連しているとは限らない。地域収入の中央値増加と物件運営費用の増加との深刻な不整合は、債務返済に利用可能な純運営キャッシュフローにマイナス影響を与える可能性がある。急性心筋梗塞なら 同比の低下に基づいて、レンタル料は低下する必要があるかもしれない。
あるMRB、GILと建築融資不動産ローン投資は新たに負担できる複数の不動産の建設に資金を提供し、可変の金利を持っている。新規物件の建設·賃貸期間には運営キャッシュフローがほとんどないため、借り手は安定するまで資本化された利息準備金を利用して債務超過に資金を提供する。市場金利の上昇は債務超過コストの増加につながるだろう。利上げ幅が十分大きい場合、このような資本化された利息準備金および他の予算内のまたはある事項は、安定してすべての債務を支払うのに十分ではない可能性がある。借り手が他の資金源を得られない場合や、関連保証人がその義務を履行できない場合、このようなコスト超過は、私たちの建築融資投資を違約する可能性があります。
私たちのMRB、GIL、あるいは不動産ローン投資の違約は、将来的に単位所有者に分配できる現金の数を減らす可能性がある。また，物件の運営キャッシュフロー純値が低下すると，物件の時価に影響を与える可能性があり，物件の最終売却や再融資の純収益が我々のMRB，GILあるいは物件ローン投資の全元金残高を返済するのに不十分である可能性がある。もし違約が発生した場合、私たちは担保ローンや投資担保物件の信託契約を取り消す権利があります。もし私たちがその物件の所有権を取得し、違約したMRBまたはGIL投資を獲得すれば、私たちはその物件から生じるすべての純運営キャッシュフローを獲得する権利があり、複数の家庭不動産の所有に関連するリスクを受けることになる。もしこのような状況が発生したら、このような投資は免税収入を提供しないだろう。
74
我々は我々のMRB、GIL、不動産ローン投資に関連する信用リスクを積極的に管理し、投資前にこれらの投資を確保する所有者と物件に対して全面的な職務調査と保証プロセスを行うことである。しかも、私たちはこのような投資が関連した不動産の持続的な表現を密接に監視するつもりだ。
信用リスクは我々MRBが投資する物件の地理的集中度を確保することにも存在する。私たちの地理的位置は主にテキサス州、カリフォルニア州とサウスカロライナ州に集中しています。これらの州の地理的集中度を表にまとめ、返済されていないMRB元金総額のパーセンテージで示した
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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テキサス州 |
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37 |
% |
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41 |
% |
カリフォルニア州 |
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26 |
% |
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23 |
% |
サウスカロライナ州 |
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17 |
% |
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11 |
% |
担保融資収益債券感受性分析
第三者価格設定サービスは私たちのMRB投資を評価するために使用される。定価サービスは、割引キャッシュフローおよび満期収益率またはコールオプション分析を使用して、その適用における判断を含む。満期収益率またはコールオプション分析における重要な仮定は単一MRB投資の有効収益率範囲である。各住宅ローン証券の有効収益率分析は、類似証券の現在の市場収益率、各住宅ローン証券の具体的な条項、および住宅ローン証券の物件の様々な特徴、例えば債務カバー率、ローンと価値の比率、その他の特徴を考慮した。
私たちは仮定され、特定の時点までの敏感性分析を完了した。敏感性分析の結果は公正価値の実際の変化を反映できない可能性があり、慎重に使用すべきである。次の表は，2022年12月31日までの我々のMRB投資に関する感受性分析指標をまとめたものである
説明する |
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見積もりの公平 |
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有効範囲 |
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有効範囲 |
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その他の内容 |
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住宅ローン収入債券 |
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$ |
799,408 |
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2.6% |
-20.3% |
|
|
2.9 |
% |
-22.3% |
|
$ |
21,347 |
|
再投資リスク
MRB投資はオプションの償還機能を有する可能性があり、借り手または共同企業は、契約満了日前にこれらの機能を行使することができる。これらの任意の呼特徴は、額面価値であってもよいし、額面プレミアムであってもよい。しかも、私たちのGILとほとんどの不動産ローン投資は罰を受けることなく、いつでも事前に支払うことができる。現在の市場金利が私たちの投資資産の金利や他の理由を下回っていれば、借り手は私たちの投資を償還することを選択することができる。私たちのポートフォリオの規模と収益を維持または拡大するためには、返済収益を新しい資産に再投資しなければならない。新たなMRB，GIL，不動産ローン投資機会は，我々の現在の投資と同様のリターンが生じない可能性があるため，我々が報告した経営業績は時間とともに低下する可能性がある。また、上昇する金利と建築コストは、MRB、GIL、不動産ローン投資による融資を行うために、開発者が新しいプロジェクトを開始する能力を制限する可能性がある。
同じように、私たちは合弁株式投資を売却する資本リターンの再投資リスクに直面している。私たちの戦略には、市場価格の複数戸賃貸物件の開発、安定、販売のための合弁株式投資が含まれています。私たちの初期株式出資は関連物件を売却した後に返却されます。その時、資本を新たな合弁企業の株式投資や他の投資に再投資することを求めます。様々な経済要因の負の変化により、このような新しい投資機会は減少する可能性があるが、私たちが行っている新しい投資は、市場金利に限定されないが、多戸賃貸物件開発の競争激化、金利上昇、建築コスト上昇を含む、私たちが以前の投資と同じリターンを生じない可能性がある。時間の経過とともに、新投資機会のリターンが低いことが経営業績の低下を招く。
75
項目8.財務状況TSと補足データ。
“独立公認会計士報告書”アイレード会計士事務所
Greystone AF Manager LLC管理委員会と以下のパートナーへ
灰石住宅は投資家有限責任会社に影響を与える
財務諸表のいくつかの見方
本監査人はすでにGreystone Housing Impact Investors LP及びその付属会社(“組合企業”)の二零二年十二月三十一日及び二零二一年十二月三十一日の総合貸借対照表、及び当該年度までの関連総合営業表、全面収益表、パートナー資本表及び現金流動表を審査し、関連付記(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)を含む。連結財務諸表は，パートナーシップが2022年12月31日と2021年12月31日までの財務状況，および当時終了年度の業務成果とキャッシュフローをすべて実質的に公平に反映しており，アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に適合していると考えられる。
意見の基礎
このような連結財務諸表はパートナーシップ経営陣の責任だ。私たちの責任は私たちの監査に基づいて共同企業の合併財務諸表に意見を発表することです。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と規定に基づいて、組合企業と独立しなければならない。
私たちはPCAOBの基準に従ってこれらの連結財務諸表を監査した。これらの基準は、連結財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。組合企業はその財務報告の内部統制を監査する必要もなく、監査を行う必要もない。私たちの監査の一部として、私たちは財務報告の内部統制を理解することが求められているが、パートナーシップの財務報告の内部統制の有効性について意見を述べるためではない。したがって、私たちはそのような意見を表現しない。
我々の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。
第三級住宅ローン収益債券及び信託形式で保有する住宅ローン収益債券の推定値
総合財務諸表付記23に記載されているように、共同で住宅ローン収益債券及び信託形式で保有する住宅ローン収益債券(総称して“住宅ローン証券”)に投資する推定公正価値は7.994億ドルであり、共同で2022年12月31日に総資産の約51%を占める。経営陣は、第三者定価サービスから得られた価格に基づいてMRBの公正価値を推定し、これは市場価格の見積もりである。MRBには活発な取引市場もなく、MRBのオファーもない。このパートナーシップの第三者価格決定サービスの推定方法は，一般的な市場定価方法を採用している。推定方法は個々のMRBの基本的な特徴及びその他の定量と定性特徴を考慮し、市場金利、流動性不足、借り手の法律構造、担保、その他の債務の優先順位、基礎物件の経営結果、地理的位置と物件品質を含むがこれらに限定されない。これらの特性は、個々のMRBの有効生産量を推定するために使用される。有効収益率を契約キャッシュフローに適用し、割引キャッシュフローと満期収益率或いはコールオプション分析を用いてMRB公正価値を推定する。
76
著者らは3級MRB推定に関連するプログラムを実行することを決定したのは重要な監査事項の主要な考慮要素であり、管理層はこれらの投資の公正価値を確定することに対する重大な判断であり、これは逆に監査人がプログラムを実行し、各MRBの適用基本特徴に基づいて有効な収益率に関連する監査証拠を評価する時に高度な判断、主観性と努力を行い、監査仕事は専門技能と知識を持つ専門家の使用に関連する。
この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムは、(I)管理職が提供する評価に使用されるデータの完全性と正確性をテストすること、(Ii)管理職の評価方法の適切性を評価すること、および(Iii)専門的な技能と知識を持つ専門家を独立した公正な価値推定範囲の作成に協力させること、および管理職の推定を独立して制定された範囲と比較することを含む。独立範囲を作成することは，MRBごとに適用される基本的な特徴に基づいて一連の独立した有効収益率を作成することである.
/s/
2023年2月23日
2016年以来、私たちはそのパートナーシップの監査役を務めてきた。
77
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
合併B割当書
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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資産： |
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現金と現金等価物 |
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制限現金 |
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受取利息純額 |
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公正価値に応じて信託形式で保有する住宅ローン収入債券(付記6) |
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公正価値で計算される住宅ローン収入債券(付記6) |
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信託の形で保有する政府発行者ローン |
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不動産純資産額(付記8) |
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未合併実体への投資(付記9) |
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物件ローン純額(付記10) |
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その他資産(付記12) |
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総資産 |
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負債： |
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売掛金、売掛金及びその他の負債(付記13) |
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分配に対処する |
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保証付き信用限度額(付記14) |
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債務融資、純額(付記15) |
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担保融資及びその他の担保融資に対応し、純額(付記16) |
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総負債 |
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優先株を償還可能で、$ |
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パートナー資本： |
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普通パートナー(注1) |
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受益単位証明書(“BUS”、注1) |
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パートナー合算資本 |
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総負債とパートナー資本 |
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$ |
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付記は総合財務諸表の構成要素である。
78
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
合併状態運営部
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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収入： |
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投資収益 |
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財産性収入 |
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利息収入があります |
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その他利子収入 |
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総収入 |
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費用： |
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不動産経営(以下の項目を除く) |
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信用損失準備金(付記6) |
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融資損失準備金(付記10) |
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- |
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減価償却および償却 |
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利子支出 |
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一般と行政 |
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総費用 |
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その他の収入： |
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不動産資産販売損失 |
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- |
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非合併実体投資を売却する収益 |
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所得税前収入 |
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所得税支出 |
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) |
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純収入 |
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償還可能優先株分布と付加価値 |
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( |
) |
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パートナーが利用できる純収入 |
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$ |
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$ |
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以下のパートナーに割り当てられる純収入： |
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普通パートナー |
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有限パートナー-BUS |
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有限パートナー-制限単位 |
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基本収益と希薄収益におけるBUC保有者の純収入への興味 |
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未済債務の加重平均は基本的に |
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未償還債務の加重平均を希釈する |
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付記は総合財務諸表の構成要素である。
79
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
総合総合収益表
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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純収入 |
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証券未実現損失 |
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債券購入承諾の未実現収益(損失) |
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総合収益(赤字) |
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付記は総合財務諸表の構成要素である。
80
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
合併報告書パートナー資本の%s
2022年12月31日まで及び2021年12月31日まで年度
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普通パートナー |
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Bucs数- |
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BUBS |
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合計する |
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その他を累計する |
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2021年1月1日現在の残高 |
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支払われたまたは計算された分配($ |
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正則分布 |
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第2層収入の分配(付記3) |
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第3層収入の分配(注3) |
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パートナーに割り当てられる純収入 |
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BOCを販売し、発行コストを差し引く |
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Bucsを買い戻す |
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購入制限単位を許可される |
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制限単位補償費用 |
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BACSは自首して源泉徴収税を支払う |
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証券未実現損失 |
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債券購入承諾の未実現収益 |
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2021年12月31日現在の残高 |
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支払われたまたは計算された分配($ |
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正則分布 |
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( |
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第2層収入の分配(付記3) |
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第3層収入の分配(注3) |
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支払われた現金は断片的なBucsの代わりに |
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( |
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パートナーに割り当てられる純収入 |
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逆単位分割時のBucs丸め |
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購入制限単位を許可される |
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制限された単位は没収される |
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制限単位補償費用 |
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BACSは自首して源泉徴収税を支払う |
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( |
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証券未実現損失 |
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債券購入承諾の未実現損失 |
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2022年12月31日現在の残高 |
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$ |
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*2022年4月1日、このパートナーシップは、返済されていないBucsを3取1の逆単位分割した。2022年10月31日、このパートナーシップは第3四半期のBucs分配を完了し、比率は
付記は総合財務諸表の構成要素である。
81
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
統合現金フロー表
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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経営活動のキャッシュフロー： |
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純収入 |
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純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する： |
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減価償却および償却費用 |
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繰延融資コストの償却 |
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非合併実体投資を売却する収益 |
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投資活動で実現されたり利息があります |
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信用損失準備金 |
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融資損失準備金 |
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以前の信用損失を取り戻す |
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不動産資産販売損失純額 |
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デリバティブ金融商品の収益、支払い済み現金を差し引く |
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制限単位補償費用 |
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債券割増価格，割引価格，発起料の償却 |
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債務割増償却 |
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繰延所得税の割引と未払い/課税所得税 |
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未統合エンティティからの受取優先リターン変動，純額 |
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物件ローン元金の応算利息を計上する |
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経営性資産と負債の変動 |
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受取利息が増える |
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その他の資産の減少 |
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売掛金、売掛金、その他の負債が増加する |
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経営活動が提供する現金純額 |
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投資活動によるキャッシュフロー： |
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資本支出 |
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発展用途として保有する土地を売却して得られる収益 |
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担保融資収入債券前払 |
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課税担保融資収入債券前払 |
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政府発行人ローン前払 |
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課税政府発行者ローン前払 |
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不動産ローン立て替え金 |
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未合併実体への払い込み |
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未合併実体を売却した投資による収益 |
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未合併実体の投資を返却する |
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担保ローン収入債券及び又は利息のある元金支払い |
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課税担保融資収入債券の元金支払い |
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受け取った物件ローン元金 |
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50/50 MF物件の売却による費用 |
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投資活動のための現金純額 |
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資金調達活動のキャッシュフロー： |
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支払済み分配 |
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Bucsを買い戻す |
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Bucsを売って得た収益 |
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Bucsの販売に関する要約料金をお支払いください |
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制限された単位の奨励に関する源泉徴収金を支払う |
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債務融資収益 |
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債務融資元金支払 |
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担保融資元金払い |
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無担保信用限度額の元金借款 |
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- |
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無担保信用限度額の元金支払い |
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- |
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信用限度額を担保した元金借款 |
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信用限度額を担保した元金支払い |
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制限現金に関する保証金負債の増加(減少) |
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優先株を償還して得た金を交換する |
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優先株交換時に支払う |
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債務融資やその他の支払い済み繰延コスト |
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融資活動が提供する現金純額 |
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現金、現金等価物および制限現金純増加(マイナス) |
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期初現金、現金等価物、および限定現金 |
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期末現金、現金等価物、および制限現金 |
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キャッシュフロー情報の追加開示： |
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期日内支払利息現金 |
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その間に支払われた所得税現金 |
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非現金投資と融資活動を追加開示します |
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非現金で販売されている50/50 MF物件の不動産純額、営業資産、営業負債 |
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50/50 MF物件を売却する代償として受け取った物件ローン |
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50/50物件の買い手が負担する住宅ローン対応 |
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50/50 MF物件の売却時に記録された繰延収益負債 |
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Bucsと一般パートナーに申告したが支払われていない分配 |
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優先株を交換する |
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優先単位で申告するが支払われていない分配 |
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土地に合併された以前の未合併実体への投資 |
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以前未合併実体の債務合併は担保融資に対応していた |
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売掛金融資による資本支出 |
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売掛金融資による繰延融資コスト |
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82
以下の表は、統合アセットバランスシート内に報告されている現金、現金等価物、および制限された現金と、統合現金フロー表に記載されているこれらの額の総額とを照合する
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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現金と現金等価物 |
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制限現金 |
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現金総額、現金等価物、および限定現金 |
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付記は総合財務諸表の構成要素である。
83
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます
連結財務諸表付記
2022年12月31日まで及び2021年12月31日まで年度
1.根拠を述べる
2022年12月5日より，America First MultiFamily Investors L.P.は，デラウェア州国務長官との有限組合証明書を改正し，その名称をGreystone House Impact Investors LP(“パートナーシップ”)と改称し，デラウェア州の有限組合企業である。このパートナーシップは1998年4月2日にデラウェア州改正後の“統一有限責任組合法”に基づいて成立し、主な目的は発行された担保融資収入債券(“MRB”)の組み合わせを買収、保有、販売、その他の方法で処理し、負担できる複数戸と学生住宅住宅物件と商業物件に建設及び/又は永久融資を提供することである。このパートナーシップはMRBのような政府発行者ローン(GILS)にも投資し，負担できる複数戸の住宅に建設融資を提供している。このパートナーシップは、これらのMRBとGILSから稼いだ利息を連邦所得税の総収入から差し引くことができると予想し、信じている。共同企業はまた、不動産を担保とした課税MRBおよび課税GILを含む他のタイプの証券に投資することができ、複数の住宅物件に不動産ローンを発行することができ、これらの物件は、共同企業が保有していない場合があるMRBSまたはGILによって資金を提供することができ、不動産を担保とすることができる。
この組合企業はまた非合併実体に対して非制御性持分投資を行い、建設、安定と最終的な市価多戸物件の売却に用いられる。現金が経営、再融資、または売却財産で分配できる場合、組合企業は分配を受ける権利がある。また，共同企業は，経営陣が“最高および最適用途”を決定するまで，複数戸，学生および年長者住宅物件(“明富地産”)の権益を買収および保有することができる。
共同企業はすでに投資家(“BUC所有者”)に有限責任者を譲渡した利益単位証明書(“BUC”)を発行した。共同会社は3つの系列の非累積、無投票権、転換不可能な優先株(総称して“優先株”と呼ぶ)を指定し、有限組合企業の共同企業における権益を代表し、これらの優先株はAシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株、Bシリーズ優先株を含む。まだ償還されていないAシリーズ優先株及びA-1シリーズ優先株は後日償還することができる(付記19)。同パートナーシップは2022年12月31日現在、Bシリーズ優先株を発行していない。BUと優先単位の保持者を本稿では総称して単位保持者と呼ぶ
2022年12月5日、America First Capital Associates Limited Partnership II(“普通パートナー”または“AFCA 2”)は、パートナーシップ企業一般パートナーとしてGreystone ILP，Inc.(“初期有限パートナー”)と共同企業最初の有限パートナーとしてGreystone House Impact Investors LPの第2回改訂と再署名された有限パートナー合意(“共同契約”)を締結し、2015年9月15日に初めて改訂·再発表されたさらに改訂されたAmerica First MultiFamily Investors L.P.有限パートナーシップ協定を改訂·再記述した。結託プロトコルはGreystone AF Manager LLC(“Greystone Manager”)の管理委員会によって承認されているが，結託合意による改訂は結託のBUS所持者の承認を必要としない.“組合協議”の定義によると、住宅ローン投資には住宅担保ローン、課税住宅ローン、ローン金利、課税ローンと不動産ローンが含まれる。共同協議は共同企業が担保融資投資以外の免税証券に投資することを許可し、免税投資の格付けが
AFCA 2は同組合の唯一の一般パートナーである。Greystone ManagerはGreystone&Co.II LLCの関連会社AFCA 2の一般パートナー(その関連会社と総称して“Greystone”と呼ぶ)である.
賃料単位の数に関するすべての開示は監査されていない。
84
2.主な会計政策の概要
整固する
本文で指す“共同企業”はGreystone Housing Impact Investors LP、その合併子会社と合併可変権益実体を含む(注5)。すべての会社間取引はキャンセルされるだろう。本報告に記載されている間、パートナーシップ企業の合併子会社は、以下のことを含む
このパートナーシップはまた、主要な受益者とされる可変利益エンティティ(“VIE”)を統合している。
連結財務諸表の作成における使用を見積もる
♪the the the米国公認会計原則(“GAAP”)に従って財務諸表を作成し、財務諸表日までの資産と負債額及びあるいは有資産と負債の開示、及び報告期間内の収入と支出の報告金額に影響するように、組合企業に推定と仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。最も重要な推定および仮定は、(1)MRBおよび課税MRBの公正価値、(2)投資減値、(3)不動産資産減値、および(4)融資損失準備を決定するためのものである。
リスクと不確実性
FRBは7回の短期金利引き上げを発表し、合計
米国の現在のインフレ環境は、共同企業投資や一般業務を確保する物件の運営費用を増加させる可能性があり、これは関連物件の純運営業績を減少させ、建設中の物件の債務超過範囲が低いことや資本化利息の要求が予想を上回っている可能性がある。この状況はパートナーシップの投資価値に否定的な影響を及ぼすかもしれない。組合企業の一般及び行政支出及び明富環球不動産の不動産運営費が増加することは、純収益の減少を含む組合企業の経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
85
また景気後退の可能性は世界やアメリカや他の経済の地元では我々の投資資産の推定値にさらに影響を与え、パートナー関係が融資者から追加債務融資を受ける能力を制限し、追加投資の機会を制限する可能性がある。
可変利子実体
合併会計基準に基づいて、組合企業は可変権益を持つ実体に対して評価を行い、これらの実体が可変利益実体であるかどうか、及び組合企業が主要な受益者であるかどうかを確定する。以下の権利を有すると考えられるエンティティは、(1)仮想企業の活動を指導し、実体の経済表現に最大の影響を与える権利があること、(2)実体が仮想企業に重大な影響を与える可能性のある損失を負担する義務があるか、または実体から仮想企業に重大な影響を与える可能性のある利益を得る権利があること、を主な受益者とみなされる。共同企業が主な受益者であると考えられた場合、それはその連結財務諸表にVIEを合併する。そのパートナーシップは主な受益者として決定されたすべてのVIEを統合した。組合企業の合併財務諸表では、組合企業と合併したVIEとの間のすべての取引や口座が合併で解約されている。
パートナーシップは、各報告日において、VIEのイベントおよび状況に基づいて、VIEの会計処理を再評価する。したがって，状況の変化に応じて，将来的に統合されたVIEを変更する可能性がある.合併に関する会計指導は複雑であり、大量の分析と判断が必要である。
組合企業は、公認会計基準に基づいて報告するために合併VIEが連邦所得税組合企業としての地位に影響を与えるとは考えておらず、単位所有者の組合員としてのパートナーとしての地位にも影響を与えない。また、合併VIEは、合併VIEが所有するMRB、GIL、不動産ローンの処理に影響を与えないと予想され、担保債務融資利息支払いの免税性質、又は組合企業の収入を米国国税局別表K−1に従って単位保有者に報告する方式である。
現金と現金等価物
現金および現金等価物は、高流動性証券および購入期限が3ヶ月以下の連邦免税証券への投資を含む。
信用リスクが集中する
♪the the the共同企業はその大部分の制限されていない現金残高を3つの金融機関に保留している。連邦預金保険会社が保険を受ける残高は1機関あたり25万ドルに相当する。様々な時期に、現金残高は#ドルを超えた
制限現金
制限された現金は使用に関して法的に制限されている。組合企業は1つの保証信用限度額(付記14)及び総リターンスワップ取引(付記17)に関連する有限現金担保品を維持しなければならない。また，パートナーシップはTEBS融資施設(注15)，駐屯保証金，必要な修理準備金，管理代行資金，財産修復に関する限られた現金残高を維持する必要がある。限定的な現金は、統合現金フロー表に現金および現金等価物と共に示されている。
86
担保所得債券と課税担保収入債券の投資
組合企業は債務と持分証券に対するある投資の会計指導に基づいて、MRBと課税MRBへの投資に対して会計計算を行う。これらのツールに対するパートナーシップの投資は、売却可能な債務証券に分類され、それに従って公正価値報告を推定する。これらの投資の未実現純収益や純損失は組合企業の総合総合収益表に反映されている。未実現の収益及び損失は、債券のキャッシュフロー、単位保有者への分配又は利息収入に影響を与えないことを特徴とする。パートナーシップがMRBと課税MRBの公正価値を見積もる方法についての説明は付記23を参照されたい。
このパートナーシップはそのMRBと課税MRBの減値状況を定期的に審査する。パートナーシップは、様々な要因に基づいて、未実現損失が非一時的減値とみなされるかどうかを評価するが、必ずしも以下の要因を含むが、必ずしも限定されるものではない
パートナーシップは、すべての利用可能な情報を評価するが、証券の推定公正価値が償却コストよりも低いかどうかに特に重点を置いている。MRBの推定公正価値が償却コストよりも低く、組合企業がその価値が回復する前に、または満了前にMRBを販売することを意図的にまたは要求される可能性がある場合、組合企業は、MRBの帳簿価値とその公正価値との間の差額に等しい収益によって非一時的減値を記録するであろう。組合企業が非一時的減値のMRBを売却しないことを予想すれば，信用損失に関する非一時的減値部分のみが収益により信用損失準備金と確認され，残りの部分は他の全面収入の構成要素であることが確認される。信用損失の準備を確定する時、組合企業は予想される現金流量の現在値とMRBの償却コスト基礎を比較した。
非一時的減値の確認、信用損失準備と潜在減値分析は判断に大きく依存し、その結果が異なる条件或いは仮定の下で適用する場合、組合企業の連結財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。もし組合企業のMRBポートフォリオの価値が悪化すれば、この組合企業は非一時的な減価或いは信用損失準備金を発生する可能性があり、これは当該組合企業の財務状況、キャッシュフロー、報告収益に負の影響を与える可能性がある。このパートナーシップは、価値回復の兆候を探すために、以前に損傷した任意のMRBを定期的に審査する。回収価値が決定された場合、パートナーシップは、MRBの残りの期間内に、以前の信用損失の回収を投資収入に組み込む。
政府発行者ローン投資と課税政府発行者ローン
組合企業は政府発行者ローン(“GILS”)と課税GILsへの投資はある債務と株式証券投資の会計指導に従って会計計算を行う。組合企業のこれらのツールへの投資は、満期までの債務証券を保有し、償却コスト別に報告するように分類される。
組合企業はそのGILと課税GILの減値状況を定期的に審査している。パートナーシップは、様々な要因に基づいて、未実現損失が非一時的減値とみなされるかどうかを評価するが、必ずしも以下の要因を含むが、必ずしも限定されるものではない
87
パートナーシップは、すべての利用可能な情報を評価するが、証券の推定公正価値が償却コストよりも低いかどうかに特に重点を置いている。GILまたは課税GILの推定公正価値が償却コストより低く、かつ組合企業がそのすべての償却コストを回収しないと予想される場合、信用損失に関連する非一時的減値部分のみが収益によって信用損失準備金として確認され、残りの部分は他の全面収入の構成要素であることが確認される。
非一時的減値の確認、信用損失準備と潜在減値分析は判断に大きく依存し、その結果が異なる条件或いは仮定の下で適用する場合、共同企業の総合財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。もし組合企業のGILs或いは課税GILsの価値が悪化すれば、この組合企業は非一時的な減値或いは信用損失の準備が発生する可能性があり、これはこの組合企業の財務状況、キャッシュフローと報告収益に負の影響を与える可能性がある。
不動産資産
共同企業の不動産への投資はコストから減価償却累計を引いて計算される。不動産減価償却は一般に関連資産の予想耐用年数に基づいている
共同企業は不動産資産の減値状況を定期的に審査し、発生した事件や状況の変化が物件の帳簿価値が回収できない可能性があることを示すたびに。潜在的減値指標がある不動産資産の帳簿価値が回収できない可能性があることを示す場合、提携企業はその不動産資産の帳簿価値と当該資産の使用が予想される未割引現金流量の純額とを比較する。帳簿価値が未割引のキャッシュフロー純額を超えると、その物件の帳票価値がその推定公正価値を超えた範囲に減値損失を計上する。
未合併実体への投資
組合企業の未合併実体への投資は権益会計方法によって計算される。この共同企業は，atax Vantage Holdings，LLCとatax Frestone Holdings，LLCにより，市価多戸物件を建設するために設立されたエンティティにおける非持株有限会員権益に投資している。組合企業は権益会計方法を採用し、最初にコストに従ってこれらの投資を記録し、その後、計算に応じて優先的にリターンし、組合企業が未合併実体の収益(損失)に占めるシェア、現金寄付と分配に基づいて調整を行う。
業務環境のイベントや変化が投資の帳簿金額を完全に回収できない可能性がある場合には、提携企業は未合併連合会社の投資減値を審査する。考慮すべき要因は：
組合企業が価値低下に対して一時的であるかどうかは，組合企業が投資を持つ能力と意図，および投資帳簿価値が合理的な時間内に回収できることを示す証拠が逆の証拠を超えているかどうかを評価する根拠である。投資の公正価値が帳簿価値よりも低いと判定され、価値低下が非一時的とみなされる場合、帳簿価値が投資推定公正価値を超えることに相当する減値費用が計上される。
パートナーシップ企業のVantage物件への投資は優先的なリターンを得ており、この投資は非関連第三者によって保証され、当該第三者も合併していない実体の関連会社である。第三者保証の期限は，初期投資から着工後約5年までである。共同企業は、関係のない第三者から提供された担保、保証人が担保を履行する財務能力、および各物件から得られることが予想されるキャッシュフローに基づいて、その優先リターンを確認する。優先リターンは、共同企業の総合業務報告書の“投資収入”で報告されている。
Frestone不動産への共同企業の投資は優先リターンを得ており、非合併実体の他のメンバーの優先リターンと資本リターンよりも高い。組合企業はその個々の投資の優先リターンを確認し、非合併エンティティの管理メンバーが資本支援確認優先リターンを有する限り。優先リターンは、共同企業の総合業務報告書の“投資収入”で報告されている。また、パートナーシップは
88
未合併エンティティの収益(損失)におけるシェアを適切に確認し，“未合併エンティティに投資する収益(損失)”で提携企業の欠点を報告する陳腐な営業報告書。建築コストは資本化されているため，未合併実体ごとに施工期間中は収益(損失)を報告しないのが一般的である。
不動産ローン、純額
このパートナーシップは、ある複数の家庭、学生住宅、および熟練介護物件の所有者に提供される財産ローンに投資する。多くの不動産ローンは複数の不動産に支給されており、これらの不動産はこの共同企業が所有するMRBとGILを獲得している。組合企業は不動産ローンの利子収入を稼いだ収入と確認し、組合企業の総合経営報告書で利息収入を“その他の利子収入”としている。非課税状態とされている不動産ローンについては、利息収入は確認されていない。利子収入は、これらの財産ローンや課税利息を返済する際に確認され、これは、関連財産の売却又は再融資のキャッシュフロー又は収益に大きく依存する。
不動産ローンはローン損失を差し引いて準備された純額です。共同会社は定期的に物件ローンの潜在的な減価を評価し、方法は関連物件の公正価値を推定し、そして公正価値を未返済のMRB、GIL或いはその他の優先融資に加え、組合会社の物件ローンと比較する。GIL投資に関する不動産ローンを評価する際には，パートナーシップは融資承諾，借り手株式承諾，借り手関連会社の担保および建設進捗も考慮する。パートナー関係は，多様な収入や支出シナリオ，各種資本化率，多様な割引率を含む様々な仮定を考慮した割引キャッシュフローモデルを用いた。組合企業は、財産の公正価値を推定する際に、独立評価のような他の情報も考慮することができる。物件に関する見積もり公正価値が住宅ローン、総合ローンあるいはその他の優先融資の償却コストを差し引いた後、物件ローンの元本残高を超えると、潜在的な損失を示すこともなく、ローン損失準備に計上されることもない。潜在的な損失が指摘された場合は，融資損失を未返済融資金額に計上し，損失を確認する予定である。融資損失のための決定が必要かどうかはかなりの判断にかかっている。組合企業の財産ローン損失免税額に関するより多くの情報は、付記10を参照されたい。
TOB、定期TOB、TEBS融資スケジュールに計上
この組合企業は、そのTOB(“入札オプション債券”)、定期TOBとTEBS融資に関する会計指導を評価し、証券化取引が金融資産の売却または譲渡の会計基準に適合していないことを確認したため、担保融資取引に計上された。より具体的には、“譲渡·メンテナンスに関する指導意見”は、譲渡を確認する金融資産を廃止するために満たされなければならない条件を規定している。この指導意見部分は、譲渡者が譲渡された資産を有効に制御しない場合にのみ、譲渡者は譲渡された資産に対する制御権を提出したと規定している。融資協定には、電話を整理するのではなく、共同企業が一方的に所有者に証券化資産の返還を促す条項が含まれている。これらの条項によると，組合企業は譲渡資産に対する有効な制御権を譲渡していないため，取引は譲渡資産の取消確認条件を満たしていないと結論した。
また，このパートナーシップは，合併VIEに関する指導意見に基づいてTOB，Term TOB，TEBS融資に関する証券化信託を評価した。これらの担保融資手配の合併分析については、付記5を参照されたい。この組合は、当該等証券化信託の主要な受益者とされ、当該等証券化信託の資産、負債、収入及び支出を当該組合の総合財務諸表に組み込む。
組合企業は固定金利TEBS融資の利子支出を確認し、その中で所定の金利は手配の推定期限内に実金利法を採用して増加する。
繰延融資コスト
債務融資コストは実際の利息法による資本化及び関連債務融資協議の指定満期日又はオプションで償還日に償却することができる。循環信用限度額の手配に係る債務融資費用は、パートナーシップ合併貸借対照表の“その他の資産”の項に次のように記載されている。債務融資と担保融資手配に関する繰延融資費用は、組合企業の総合貸借対照表上で関連負債帳簿価値の減価として列報される。
所得税
利益および損失を単位所有者に分配するために連邦所得税目的のための組合企業であるため、組合企業の所得税のために準備されていないが、以下に述べるいくつかのエンティティは除外される。所得、控除、相殺の分配シェアは米国国税局(“国税局”)別表K-1で単位所持者に報告されている。組合企業はある司法管轄区で物件ローン及び未合併実体に投資した収入についてフランチャイズ保証金税を支払う。
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グリーンホールディングスは連邦と州所得税を払わなければならない会社です。組合企業は、その連結財務諸表において、当該実体から発生する連邦及び州所得税の所得税支出又は収益を確認する。
組合企業は税務状況を不確定な会計指針に基づいて連結財務諸表の中でその税務状況を評価する。組合企業は，税務機関が審査した方が税収状況を維持する可能性があると考えた場合にのみ，不確定税収状況からの税収割引を確認することができる。組合企業は利息と罰金(あれば)を計算し，組合企業合併経営報告書の“所得税支出”内に報告しなければならない。
繰延所得税支出や利益は、一般に、減価償却、融資コストの償却など、期間の一時的な差異(税務目的のために財務報告目的とは異なる項目)の関数、および税務項目の純営業損失(“NOL”)の利用である。組合企業は予想差額で逆転する年度の現行税率で繰延税金資産と負債を推定する。もし組合企業が繰延所得税資産の全部或いは一部が現金化できない可能性があると考えた場合、繰延所得税資産の推定値を記録する。環境変化による繰延所得税資産の現金化の推定能力の変化による推定準備の任意の増加または繰延所得税支出の減少。
担保債券と政府発行者ローンに投資する投資収益
共同企業がそのMRBSとGILSから得た利息収入は関連物件の純キャッシュフローに依存する。MRBSとGILSの利子収入を十分に履行して稼ぎ時に確認する。完全に履行されていないMRBとGILの当期および超過利息収入は受信時に確認された。MRBあるいはGILの履行能力が十分に証明されると、組合企業は利息計を回復する。MRBとGILに関する利子収入は“投資収入”で報告され，課税MRBとGILに関する利息収入は組合企業の総合経営報告書では“その他の利子収入”で報告されている。このパートナーシップのすべてのMRBおよびGILは、Providing Center 2014-1 MRBおよびLive 929マンションMRB借り手に与えられた猶予期間を除いて、2022年12月31日および2021年12月31日まで、すべての利息を十分に履行し、タイムリーに支払う。
MRB投資を償還可能な割増価格は収益率調整償却の最も早い償還日とした。MRB投資の割引は、前記満期日に対する収益率調整償却とする。オーバーフローと割引の償却は、共同企業総合業務報告書の“投資収入”で報告されている。
発行コストは実際の利子法に従って関連MRB及び課税MRB投資声明満期日までの間に資本化及び償却する。債券発行コストは付記6で関連MRBの支払いと手当を調整したコストの調整と報告されている。
派生ツールとヘッジ活動
共同企業はその総合貸借対照表に公正価値報告金利に従ってデリバティブを報告する。組合企業のデリバティブは公認会計基準のヘッジツールに指定されておらず、公正価値の変動は組合企業の総合経営報告書の“利子支出”の項で報告する。同組合はその金利デリバティブ協定の取引相手が契約を破ったことで損失を被った。パートナー関係はどんなパートナーも義務を履行しないことを期待していない。
優先株を償還できる
このパートナーシップは、Aシリーズ優先ユニット、A-1シリーズ優先ユニット、Bシリーズ優先ユニットを含む3つのシリーズの優先ユニットを指定する。このパートナーシップはすでに各金融機関にAシリーズ優先株とA-1シリーズ優先株を発行しており、このパートナーシップにおける有限共同権益を代表している。所有者の償還選択権により、Aシリーズ優先株とA-1シリーズ優先株は中間株権として記録され、当該等単位が償還する必要がある場合、この選択権は組合企業の制御範囲内ではない。Aシリーズ優先株とA-1シリーズ優先株を発行するコストは、Aシリーズ優先株とA-1優先株の帳簿価値から差し引かれ、最初の償還日に償却される。共同企業はA系列優先株とA-1系列優先株の方式でB系列優先株を計算し、発行すれば。
利益単位証明書(“BUS”)
組合企業はすでに譲渡された有限組合企業の権益を代表するBICを投資家に配布している。BU発行に関するコストは発行時にパートナー資本の減少と記す
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はいパートナーシップ協定によって規定されるように、0.5以上の任意のBUCスコアを次のより高いBUCに丸め、最も近い整数BUCに四捨五入する。逆単位が分割される前に
開ける2022年9月14日、パートナーシップは#ドルに相当する追加Bucsの形で支払われる追加割り当てを発表した
♪the the the逆単位分割およびBUS割り当ては、共同企業合併財務諸表に示されるすべての期間の各BUCのすべての純収入、各BUCの割り当て、および同様のBUC開示に適用される。
制限単位賞(“RUA”または“RUAS”)
開ける2022年12月5日、Greystone Managerの取締役会は、提携企業の新しい名称を反映するために、Greystone House Impact Investors LP 2015株式インセンティブ計画(以下、“計画”と略す)の改訂と再起動を許可した。その計画は何の実質的な変更も他の変更もしなかったこの計画は、2015年9月にBUC所有者の承認を得て、Greystone Managerまたは任意の付属会社の従業員にRUASおよび他の報酬を付与することを許可し、これらの従業員はGreystone Manager、パートナーまたは付属会社、Greystone Manager、パートナーまたは付属会社およびGreystone Managerの取締役会それは.この計画はRUAへの総額最大の提供を可能にしている
歴史的には、RUASの付与条件は三ヶ月からせいぜい三年まで様々である。RUASは通常，制限期間内に割当て費用を支払うことを規定している.RUASは、制御権が変化した場合、または参加者が死亡または障害があれば、加速付与を規定する。未償還RUAは2022年4月1日に発効した逆単位分割に基づいて1対3の調整を行った。未弁済RUAの数はBucs割当ての影響を受けず，RUASの所持者はBucs割当てに参加せず，#ドルの現金を受け取ったためである
BUCの純収入は
このパートナーシップは、RUAが参加証券であるので、利用可能な純収入を2段階法を使用してBUおよび許可されていないRUAに分配する。在庫株方法の希薄化の程度が2段階法よりも高い場合、RUAに帰属していないBUCをBUCに計上し、在庫株方法を用いてBUC当たりの希薄純収入を計算するために使用する。
借受人借約
同組合唯一の実質的なテナント賃貸は、2022年12月に売却された50/50 MF物件の地上賃貸である。土地の賃貸借は買い手が請け負う.パートナーシップはASU 2016-11年度の一括実際の方便を選択し、ASC 842を短期賃貸に適用しないことを選択し、経営リース手配を計算する際にレンタルと非レンタル部分を組み合わせることを選択した。
共同企業のテナントROU資産は、共同企業総合貸借対照表の“その他資産”内に記載されている(付記12)。組合企業のテナント経営リース負債は，組合企業総合貸借対照表の“売掛金，課税費用及びその他の負債”に内記されている(付記13)。組合企業の土地賃貸に関するより多くの情報は、付記13参照。共同企業が使用する割引率は
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金額賃貸契約で払います。増額借入金金利は、期限と証券の違いに応じて調整された市場取引を用いて推定される。
レンタル人レンタル
最近発表された会計公告
2016年6月、財務会計基準委員会(“FASB”)は、2016−13年度会計基準更新(“ASU”)、金融商品·信用損失(話題326)“を発表した。ASU 2016-13は、信用損失をより良く推定するために、合理的かつサポート可能な前向き情報を使用することを含む、金融資産の予想信用損失を測定する方法を改善した。一般に，発生した損失方法から期待損失方法に変更した場合，信用損失準備は増加することが予想される。ASU 2016-13年度には、パートナーシップのMRBおよび課税MRBのような売却可能な債務証券の減価モデルの変更も含まれている。ASU 2016−13年度は2023年1月1日から共同企業を発効させ，その日までの留保収益を累積効果調整することで通過する。共同企業は、ASU 2016-13年度の範囲内に属する資産を定期的に評価し、GILS、課税GIL、財産ローン、他の資産内で報告された受取金、財務保証、財務承諾、およびそのような資産に関連する受取利息がASU 2016-13年度の範囲に属することを決定した。パートナーシップは，ASU 2016-13年の範囲内の項目の重み付き平均残存期限に基づいて損失率モデルを作成した.パートナーシップは、2016-13年度に実行される際に必要であり、パートナーシップ統合財務諸表への影響を評価するために、データ収集プログラム、評価プログラム、および内部統制を策定し、改善し続けている。
FASBは2020年3月にASU 2020-04、参考金利改革-参考金利改革の財務報告への影響を促進する(“ASU 2020-04”)を発表し、LIBORやいくつかの他の参考金利の会計や改革の影響を確認する潜在的な負担を軽減するための限られた時期のオプション指導を提供した。この基準は2020年3月12日から2024年12月31日までのすべてのエンティティに適用される。ASU 2020-04は、参照金利改革によって停止され、2023年1月1日までに締結または評価される予定であるLIBORまたは他の参照金利を参照する契約、ヘッジ関係、および他の取引にのみ適用される。パートナーシップはロンドン銀行間の同業借り換え金利に直接または間接的にリンクするツール数を評価しており、ASU 2020-04の採用はパートナーシップの連結財務諸表に実質的な影響を与えないと予想されている。
3.共同企業の収入、費用、分配
“組合協議”は、純利息収入、純余剰収益と清算収益の分配、経営収益又は損失の分配及び投資償還、売却又は清算による収益及び損失の分配を規定している。収益と損失は、単位所有者ごとに分配期間最終日までに保有する優先株と優先株の数に応じて、一般パートナーが決定し、定期的に単位所有者ごとに分配される。純利息収入と純余剰収益は、各分配期間の最終日に、各単位保有者がその日に保有する優先株及び優先株の数に応じて、登録されている単位所有者毎に分配される。現金分配は現在四半期ごとに行われています。優先株保有者は，他の単位所有者に割当てを支払う前に，毎年一定の比率で割り当てを得る権利がある.
組合契約については、共同企業がマン氏不動産への投資、非総合実体への投資及び物件ローンから受け取った収入及び現金を組合企業の純利息収入に計上し、組合企業が当該等の投資を売却又は償還することにより徴収した現金割当は、組合企業の余剰収益純額に計上する。
純利子収入(第1級)分配
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2022年12月31日と2021年12月31日までの財政年度において、各BUCの支払いまたは計上すべき現金の割り当ては以下のとおりである
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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現金分配(1) |
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現金分配を除いて，一般パートナーは2022年の間に追加のBUC形式でBUC所持者に2つの分配を申告し，総額は#ドルであった
4.BUCあたりの純収入
共同企業は，組合企業の総合業務報告書において，BUCごとの基本的かつ希薄化された純収入を開示した。この計画により発行された未許可RUAは参加証券とみなされ，潜在的な希薄化作用を持つ.いくつありますか
5.可変金利エンティティ
総合可変金利エンティティ(“VIE”)
パートナーシップはTOB、定期TOB、TEBS融資がパートナーシップを主要な受益者とするVIEであることが決定された。各VIEの主要な受益者を決定する際に、パートナーシップは、どの当事者がVIEがその財務業績に最も影響を与える活動を制御する権利があるか、そのエンティティがもたらすリスク、および各リスクがVIEにどのように影響するかを考慮する。TOB，定期TOB，TEBS融資に関する合意規定では，組合企業は信託基金に対象資産の売却を促す権利がある。対象資産が売却されれば，VIEがどの程度損益の影響を受けるかは，組合企業の決定に依存する.
主要受益者として，パートナーシップはTOB，Term TOB，TEBS融資状況を総合的に報告した。共同企業は，TOB，Term TOB，TEBS融資に関する優先証券を組合企業総合貸借対照表上の担保債務融資(付記15)として報告する。TOB、定期TOB、TEBS融資を獲得した投資資産は、共同企業の総合貸借対照表に資産報告として報告されている(付記6、7、10、12)。
この共同会社はサンマルコスでのVantage投資がVIEであることを決定し、同組合会社は主要な受益者である。組合企業は現在、VIEの管理メンバーに、VIEの株式投資を組合企業の帳簿価値に等しい価格で購入することを要求する可能性がある。もしパートナーがその投資を償還するなら、そのプロジェクトの基礎資産は売却する必要がある可能性が高い。対象資産が売却されれば，VIEが収益や損失をどの程度負担するかは，組合企業の決定に依存する.このパートナーシップは、サンマルコスVantageにおける投資の選択権を償還し、2021年第4四半期に発効した。主要受益者として，組合企業はサンマルコスのVantageの資産と負債を総合的に報告し，不動産資産投資(付記8)，担保融資(付記16)および市価多戸物件建築コストに関する流動負債(付記13)を含む。将来的に何らかの事件が発生すれば、共同企業の償還投資の選択権が終了し、VIEは合併を解除する可能性がある。
2021年には、VIEの管理メンバーにVIEの帳簿価値に等しい価格でVIEへの株式投資を購入することができるので、HuttoのVantageとFair OaksのVantageを合併した。組合企業はVIE管理メンバーが組合企業の帳簿価値と等しい価格で共同企業の株式投資を購入する権利を2021年の着工後に終了することを要求した。したがって、パートナーシップはVIEの主要な受益者ではなく、それらは総合的に報告されているのではなく、2022年と2021年12月31日に未合併エンティティへの投資報告として報告されている。
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非統合VIE
このパートナーシップは様々なVIEにおいて異なる利益を持ち、形式はMRB、課税MRB、GIL、課税GIL、不動産ローン、未合併実体への投資を含む。これらの異なる利益により、パートナーシップはこのような新興経済体の経済表現に最も大きな影響を与える活動を指導できない。したがって、組合企業は主な受益者とはみなされず、連結財務諸表にこれらの投資実体の財務諸表を合併することもない。
パートナーシップは以下の点で異なる利益を持っている
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最大損失リスク |
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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担保融資収入債券 |
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課税担保融資収入債券 |
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政府発行人ローン |
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課税政府発行者ローン |
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不動産ローン |
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未合併実体への投資 |
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2022年12月31日現在、共同企業のMRBと課税MRBに対する最大損失の開放は、支払い調整後の共同企業コストに等しい。共同企業総合貸借対照表におけるMRB帳簿価値と最大損失リスクとの差額は、未実現収益または損失の関数である。このパートナーシップには，非合併VIEに関する将来のMRBと課税MRB資金約束，合計がある$
6.住宅ローン収入債券
このパートナーシップは、州と地方政府、その機関と当局によって発行されたMRBに投資し、設立された複数戸の賃貸物件の建設または買収と修復を援助する。MRBはどの州または地方政府、機関または当局の義務を構成せず、どの州または地方政府、機関または当局もそれらに責任を負わず、どの州または地方政府の税権もMRBの元金または利息の支払いを承諾しない。住宅担保ローンは所有者の無請求権義務だ。いずれもMRBは担保財産のすべての不動産と動産を担保にしている。通常、担保融資担保融資元金及び利息を支払う唯一の資金源は、純キャッシュフロー又は担保財産の売却又は再融資収益である。パートナーシップは、担保財産の建設および(または)修復中に、抵当財産に減少した方法で資金を提供することを約束することができ、場合によっては、借り手が建造または修復中に借主に請求することを要求することができる。
このパートナーシップは、私たちのMRBから受け取った利息が連邦所得税目的の総収入から差し引かれることができると予想し、信じている。共同企業は主に担保財産である優先債務のMRBに投資するが，関連MRBと第1担保留置権を共有する従属MRBや課税MRBに投資する可能性もある。住宅ローン証券は主に固定金利で利息を計算し、月または半年ごとに定期的に元金と利息を支払わなければならない。MRBは任意の償還日を有することができ、借り手または共同企業は契約満了日前にその日を行使することができる。このオプションオプションは額面である可能性があり、額面の割増価格である可能性もある。
現在、このパートナーシップには以下のMRB投資があります2022年12月31日および2021年12月31日：
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2022年12月31日 |
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信託形式で保有する住宅ローン収入債券説明 |
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状態.状態 |
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調整後のコスト |
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積算 |
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積算 |
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公正価値を見積もる |
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庭-シリーズA(4) |
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Glenviewアパート-シリーズA(3) |
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カルシウム.カルシウム |
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ハーモニー法廷ベールスフィールド-Aシリーズ(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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ハーモニーテラス-シリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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ハーデン牧場-シリーズA(2) |
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カルシウム.カルシウム |
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ラスパルマスII-シリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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路徳会花園(6) |
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カルシウム.カルシウム |
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モントレー·マンション-シリーズA(3) |
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カルシウム.カルシウム |
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ウィリアムズ牧場マンションのMontecito-Aシリーズ(6) |
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カルシウム.カルシウム |
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モンテビスタ--Aシリーズ(6) |
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カルシウム.カルシウム |
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オコチロ温泉--Aシリーズ(6), (7) |
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カルシウム.カルシウム |
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“起業家”シリーズJ-1の実習歴(6) |
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“起業家”シリーズJ-2の実習歴(6) |
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“起業家”シリーズJ-3の実習歴(6) |
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カルシウム.カルシウム |
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メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ(6) |
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カルシウム.カルシウム |
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サンビンセント-Aシリーズ(4) |
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サンタフェマンション-シリーズA(3) |
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カルシウム.カルシウム |
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シミバレーの季節-シリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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ジース·レイクウッドシリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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四季聖フアン·カプストラノシリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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夏山-シリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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Sycamore WalkシリーズA(4) |
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“マドラの村”シリーズA(4) |
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カルシウム.カルシウム |
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テイラー公園共同別荘-Aシリーズ(2) |
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ブドウ園-シリーズA(6) |
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西区田舎街市-Aシリーズ(2) |
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ブルックス通(1) |
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伊 |
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銅門マンション(2) |
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はい。 |
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ルネッサンス-シリーズA(3) |
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引っ張る |
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ライブ929マンション-シリーズ2022 A(6) |
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国防総省 |
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ジャクソン荘園マンション(6) |
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ミリ秒 |
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緑地物件−シリーズA (2) |
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NC |
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シルバームーン-シリーズA(3) |
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NM |
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アバロンの村(5) |
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NM |
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|
- |
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|||
コロンビア花園(4) |
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ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
サンヒルマンションのパートナー(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブティックパークマンションのヤシの木(2) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Sdrioの公園--2022 Aシリーズ(6) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
Viettiの公園-シリーズ2022 A(6) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
川沿いの村(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
柳が走る(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
山核桃嶺の高木(2) |
|
TN |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Crest-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Oaks-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the ParkwayシリーズA(3) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
木谷のAvistarシリーズA(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar in 09-Aシリーズ(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the Boulevard-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the HillsシリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブルトンアパート(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
湾門協和-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
コンコッドは小ヨーク-Aシリーズで(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ウィリアム·クレスターの協和-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
1415番交差点-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
10進角(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
パロアルトのエスペランサ(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
515の高さ-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
文物広場-シリーズA(3) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ジョージシティのオークチーム-Aシリーズ (4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Runnymede(1) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
南方公園(1) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
西区マンション15号(4) |
|
瓦 |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
信託形式で保有する担保融資収入債券 |
|
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
95
|
|
2022年12月31日 |
|
|||||||||||||||
共同保有住宅ローン収入債券説明 |
|
状態.状態 |
|
調整後のコスト |
|
|
積算 |
|
|
積算 |
|
|
公正価値を見積もる |
|
||||
中華役場高級ガーデンマンション |
|
カルシウム.カルシウム |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|||
“帝国”シリーズBB-1駐場公演 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
“帝国”シリーズBB-2の駐在公演 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
“帝国”シリーズBB-3の駐在公演 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
Solano Vista-Aシリーズ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
草地谷(1) |
|
米.米 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
||
緑地物件−Bシリーズ |
|
NC |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
供給センター2014-1 |
|
TN |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
Avistar at the Crest-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Oaks-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Parkway-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar in 09-Bシリーズ |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the Boulevard-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
共同企業が保有する担保融資収入債券 |
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|||
96
|
|
2021年12月31日 |
|
|||||||||||||||
信託形式で保有する住宅ローン収入債券説明 |
|
状態.状態 |
|
調整後のコスト |
|
|
積算 |
|
|
積算 |
|
|
公正価値を見積もる |
|
||||
庭-シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|||
Glenviewアパート-シリーズA(3) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ハーモニー法廷ベールスフィールド-Aシリーズ(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ハーモニーテラス-シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ハーデン牧場-シリーズA(2) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ラスパルマスII-シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
モントレー·マンション-シリーズA(3) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ウィリアムズ牧場マンションのMontecito-Aシリーズ(6) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
モンテビスタ--Aシリーズ(6) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
オコチロ温泉--Aシリーズ(6) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ(6) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
サンビンセント-Aシリーズ(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
サンタフェマンション-シリーズA(3) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
シミバレーの季節-シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ジース·レイクウッドシリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
四季聖フアン·カプストラノシリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
夏山-シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Sycamore WalkシリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
“マドラの村”シリーズA(4) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
テイラー公園共同別荘-Aシリーズ(2) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブドウ園-シリーズA(6) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
西区田舎街市-Aシリーズ(2) |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブルックス通(1) |
|
伊 |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
銅門マンション(2) |
|
はい。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ルネッサンス-シリーズA(3) |
|
引っ張る |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
LIVE 929マンション-2014シリーズA(6) |
|
国防総省 |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ジャクソン荘園マンション(6) |
|
ミリ秒 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
門戸村 (6) |
|
NC |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
緑地物件−シリーズA (2) |
|
NC |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
林海文マンション(6) |
|
NC |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
シルバームーン-シリーズA(3) |
|
NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
アバロンの村(5) |
|
NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
オハイオ州不動産-シリーズA(1) |
|
ああ、ああ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
馬尾嶺(1) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
コロンビア花園(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
サンヒルマンションのパートナー(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
十字の小川(1) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブティックパークマンションのヤシの木(2) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
川沿いの村(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
柳が走る(4) |
|
ＳＣ |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
山核桃嶺の高木(2) |
|
TN |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Crest-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Oaks-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the ParkwayシリーズA(3) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
木谷のAvistarシリーズA(6) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar in 09-Aシリーズ(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the Boulevard-シリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the HillsシリーズA(2) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ブルトンアパート(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
湾門協和-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
コンコッドは小ヨーク-Aシリーズで(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ウィリアム·クレスターの協和-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
1415番交差点-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
10進角(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
パロアルトのエスペランサ(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
515の高さ-シリーズA(4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
文物広場-シリーズA(3) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ジョージシティのオークチーム-Aシリーズ (4) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Runnymede(1) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
南方公園(1) |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
西区マンション15号(4) |
|
瓦 |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
信託形式で保有する担保融資収入債券 |
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|||
97
|
|
2021年12月31日 |
|
|||||||||||||||
共同保有住宅ローン収入債券説明 |
|
状態.状態 |
|
調整後のコスト |
|
|
積算 |
|
|
積算 |
|
|
公正価値を見積もる |
|
||||
路徳会花園 |
|
カルシウム.カルシウム |
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
||
Solano Vista-Aシリーズ |
|
カルシウム.カルシウム |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
LIVE 929マンション-2014 Bシリーズ |
|
国防総省 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
草地谷 |
|
米.米 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
緑地物件−Bシリーズ |
|
NC |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
オハイオ州不動産-Bシリーズ |
|
ああ、ああ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
供給センター2014-1 |
|
TN |
|
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|
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- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
Avistar at the Crest-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Oaks-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar at the Parkway-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar in 09-Bシリーズ |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
Avistar on the Boulevard-シリーズB |
|
TX |
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
共同企業が保有する担保融資収入債券 |
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|||
このパートナーシップは、2022年12月31日から、保証物件の建設および/または修復中に、いくつかのMRBに減少した方法で資金を提供することを約束した。付記18を参照して、このパートナーシップに関するMRB供給コミットメントのより多くの情報を理解する。
MRBの公正価値を決定するための方法と重要な仮定についての説明は付記23に示す。MRBの未実現収益または損失は、市場状況とMRB予想キャッシュフロー値の変動による推定公正価値の変化を反映するために、パートナーシップの総合全面収益表に記録されている。
2021年12月31日に終了した年度内に、パートナーシップは信用損失準備金#ドルを確認した
98
2022年の活動：
買収：
2022年12月31日までの年間で、未返済元本加算利息に近い価格で以下のMRBを買収した
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
|
初期元金資金 |
|
|||
“起業家”シリーズJ-1の実習歴 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
“起業家”シリーズJ-2の実習歴 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
“起業家”シリーズJ-3の実習歴(1) |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
- |
|
||||
“起業家”シリーズJ-4の実習歴(1) |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
(2) |
|
- |
|
||||
中華役場高級ガーデンマンション (3) |
|
|
カリフォルニア州サンディエゴ |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
パーカーSdrioシリーズ2022 A |
|
|
サウスカロライナ州グリーンビル |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
Viettiシリーズ2022 A公園 |
|
|
サウスカロライナ州スパタンバーグ |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
“帝国”シリーズBB-1駐場公演 |
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
|
|
|
% |
(4) |
|
|
|||||
“帝国”シリーズBB-2の駐在公演 |
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
|
|
|
% |
(4) |
|
|
|||||
“帝国”シリーズBB-3の駐在公演(5) |
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
|
|
|
% |
(4) |
|
|
|||||
帝国系BB-4の駐屯歴(5) |
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
|
|
|
% |
(6) |
|
- |
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
再構成：
2022年1月、ライブ929マンション物件は、共同企業へのMRBSと不動産ローンの再編を完了した。パートナー関係のライブ929マンション-2014シリーズAとライブ929マンション-2014シリーズBのMRBは額面プラス利息で償還されます。下表は、住宅ローン証券の償還条項について概説した
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
オリジナル |
|
金利.金利 |
|
|
元金 |
|
|||
LIVE 929マンション-2014シリーズA |
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
LIVE 929マンション-2014 Bシリーズ |
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
再編後，共同企業は償還したMRBを用いてLive 929マンション物件によって保証された新シリーズMRB，すなわち2022 AシリーズMRBを追加現金で買収した。ライブ929マンションMRB再編の一部として得られたMRBを表にまとめた
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
|
すでに元金を得た |
|
|||
ライブ929マンション-シリーズ2022 A |
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
また、再編成の一環として、ライブ929マンションの不動産ローンの一部が償還され、得られた資金は新たなライブ929マンションシリーズ2022 A MRBの購入に使われている。このパートナーシップは他にも課税されたMRBを取得しています
99
資産(付記12)。償還前のライブ929マンション-2014シリーズAと2014シリーズB MRBおよび不動産ローンと新たなライブ929マンション購入シリーズ2022 A MRBが問題債務再編に計上された。
償還：
以下のMRBは、2022年12月31日までの年間で、提携企業の帳簿価値加算利息に近い価格で償還される
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
オリジナル |
|
金利.金利 |
|
|
元金 |
|
|||
オハイオ州不動産-シリーズA |
|
|
(1) |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
オハイオ州不動産-Bシリーズ |
|
|
(1) |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
馬尾嶺 |
|
|
グリアサウスカロライナ州 |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
十字の小川 |
|
|
サウスカロライナ州ポフト |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
門戸村 |
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
林海文マンション |
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
2021年の活動：
買収：
2021年12月31日までの年間で、未返済元本加算利息に近い価格で以下のMRBを買収した
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
|
最初の貸金 |
|
|||
ジャクソン荘園マンション(1) |
|
|
ミシシッピ州ジャクソン |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ(2) |
|
|
カリフォルニア州ハリウッド |
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
(3) |
|
|
|||||
草地谷(4) |
|
|
ミシガン州ガフェルチャット町 |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
路徳会花園 |
|
|
カリフォルニア州コンプトン |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
LIVE 929マンション-Bシリーズ(5) |
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
|
|
|
% |
(6) |
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
100
償還：
以下MRBは組合企業の帳簿価値に接近して利子を加算した価格で償還するなお、以下の明記は除くが、2021年12月31日までの年度内である
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
|
オリジナル |
|
金利.金利 |
|
|
元金 |
|
|||
アビ道マンション-Aシリーズ(1) |
|
|
ラスベガス、NV |
|
|
|
|
|
|
% |
|
$ |
|
|||||
アビ道マンション-Aシリーズ(1) |
|
|
ラスベガス、NV |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
バラ木連排別荘-シリーズA |
|
|
サウスカロライナ州ガチョウ川 |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
バラ木連排別荘-Bシリーズ |
|
|
サウスカロライナ州ガチョウ川 |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
南角マンション-シリーズA |
|
|
サウスカロライナ州ハナハン |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
南点マンション-Bシリーズ |
|
|
サウスカロライナ州ハナハン |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
ウッド林村 |
|
|
ミネソタ州楓木市 |
|
|
|
|
|
|
% |
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
♪the the theロスウッド共同別荘-Aシリーズと南角マンション-AシリーズMRBは以下の場所で償還されます
以下の表は、パートナーシップ2022年と2021年12月31日終了年度信用損失準備の変化をまとめたものである
|
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||
|
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
期初残高 |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||
信用損失準備金 |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
その他の付加機能(1) |
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
以前の信用損失を取り戻す(2) |
|
|
|
( |
) |
|
|
- |
|
期末残高(3) |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||
地理的集中度
このパートナーシップを確保したMRBの物件は地理的に米国各地に分散しており，主にテキサス州，カリフォルニア州，サウスカロライナ州に集中している。これらの州の地理的集中度を表にまとめ、返済されていないMRB元金総額のパーセンテージで示した
|
|
2022年12月31日 |
|
|
2021年12月31日 |
|
||
テキサス州 |
|
|
% |
|
|
% |
||
カリフォルニア州 |
|
|
% |
|
|
% |
||
サウスカロライナ州 |
|
|
% |
|
|
% |
||
101
次の表は、2022年12月31日および2021年12月31日までのパートナーシップのMRBのいくつかの条項を示す
属性名 |
|
獲得した年 |
|
|
位置 |
|
期日まで |
|
基礎金利 |
|
|
2022年12月31日までの元本残高 |
|
|||
15日西区マンション-シリーズA(4) |
|
|
|
|
ワシントン州バンクーバー |
|
|
|
% |
|
$ |
|
||||
山核桃嶺の高木(2) |
|
|
|
|
テネシー州メンフィス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar on the Boulevard-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Crest-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar(2013年2月買収)-Bシリーズ(債券2本) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Oaks-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar in 09-Aシリーズ(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar on the HillsシリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar(2013年6月買収)-Bシリーズ(債券2本) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the ParkwayシリーズA(3) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Parkway-シリーズB |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
木谷のAvistarシリーズA (6) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブルックス通(1) |
|
|
|
|
イリノイ州ウォーキガン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブルトンアパート(4) |
|
|
|
|
テキサス州ダラス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
中華役場高級ガーデンマンション |
|
|
|
|
カリフォルニア州サンディエゴ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コロンビア花園(4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンヒルマンションのパートナー (4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州レキシントン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
湾門協和-シリーズA (4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コンコッドは小ヨーク-Aシリーズで(4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィリアム·クレスターの協和-シリーズA(4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
銅門マンション(2) |
|
|
|
|
ラファットIn |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
庭-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州フルトン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
1415番交差点-シリーズA (4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
10進角 (4) |
|
|
|
|
テキサス州フォートワース |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
パロアルトのエスペランサ (4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Glenviewアパート-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州キャメロン公園 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
緑地物件−シリーズA(2) |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
緑地物件−Bシリーズ |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーデン牧場-シリーズA(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サリナス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーモニー法廷ベールスフィールド-Aシリーズ(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーモニーテラス-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シミバレー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
515の高さ-シリーズA (4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
文物広場-シリーズA(3) |
|
|
|
|
テキサス州エディンバラ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジャクソン荘園マンション(6) |
|
|
|
|
ミシシッピ州ジャクソン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ラスパルマスII-シリーズA(4) |
|
|
|
|
コチェラ、カリフォルニア州 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ライブ929マンション-シリーズ2022 A(6) |
|
|
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
路徳会花園 (6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州コンプトン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
草地谷 |
|
|
|
|
ミシガン州ガフェルチャット町 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
モントレー·マンション-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ルムール |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィリアムズ牧場マンションのMontecito-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サリナス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
モンテビスタ--Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サンパブ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジョージシティのオークチーム-Aシリーズ(4) |
|
|
|
|
テキサス州ジョージタウン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
オコチロ温泉--Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ブラリー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
パーカーSdrioシリーズ2022 A(6) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州グリーンビル |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Viettiシリーズ2022 A公園(6) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州スパタンバーグ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
供給センター2014-1 |
|
|
|
|
テネシー州ノックスビル |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ルネッサンス-シリーズA(3) |
|
|
|
|
バーンルージュ、ロサンゼルス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“帝国”シリーズBB-1駐場公演 |
|
|
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“帝国”シリーズBB-2の駐在公演 |
|
|
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“帝国”シリーズBB-3の駐在公演 |
|
|
|
|
カリフォルニア州バーバンク |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“起業家”シリーズJ-1の実習歴(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“起業家”シリーズJ-2の実習歴(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“起業家”シリーズJ-3の実習歴(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ハリウッド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Runnymede(1) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンビンセント-Aシリーズ (4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ソレダ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンタフェマンション-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ヘスペリア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
シミバレーの季節-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シミバレー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジース·レイクウッドシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州レイクウッド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
四季聖フアン·カプストラノシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サンフアン·カピストラノ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
シルバームーン-シリーズA(3) |
|
|
|
|
ニューメキシコ州アルバカーキ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Solano Vista-Aシリーズ |
|
|
|
|
カリフォルニア州ヴァレホ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
南方公園(1) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
夏山-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Sycamore WalkシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブティックパークマンションのヤシの木(2) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
テイラー公園に別荘を連ねる(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州グリーンフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“マドラの村”シリーズA (4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州マデラ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
アバロンの村(5) |
|
|
|
|
ニューメキシコ州アルバカーキ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
川沿いの村 (4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブドウ園-シリーズA(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州オクスナード |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
西城田舎市場(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シェフト |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
柳が走る (4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
102
属性名 |
|
獲得した年 |
|
|
位置 |
|
期日まで |
|
基礎金利 |
|
|
2021年12月31日現在元金未返済 |
|
|||
15日西区マンション-シリーズA(4) |
|
|
|
|
ワシントン州バンクーバー |
|
|
|
% |
|
$ |
|
||||
山核桃嶺の高木(2) |
|
|
|
|
テネシー州メンフィス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar on the Boulevard-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Crest-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar(2013年2月買収)-Bシリーズ(債券2本) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Oaks-シリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar in 09-Aシリーズ(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar on the HillsシリーズA(2) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar(2013年6月買収)-Bシリーズ(債券2本) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the ParkwayシリーズA(3) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Avistar at the Parkway-シリーズB |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
木谷のAvistarシリーズA(6) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
馬尾嶺(1) |
|
|
|
|
グリアサウスカロライナ州 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブルックス通(1) |
|
|
|
|
イリノイ州ウォーキガン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブルトンアパート (4) |
|
|
|
|
テキサス州ダラス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コロンビア花園(4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンヒルマンションのパートナー(4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州レキシントン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
湾門協和-シリーズA(4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
コンコッドは小ヨーク-Aシリーズで(4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィリアム·クレスターの協和-シリーズA(4) |
|
|
|
|
テキサス州ヒューストン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
銅門マンション(2) |
|
|
|
|
ラファットIn |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
庭-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州フルトン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
十字の小川(1) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州ポフト |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
1415番交差点-シリーズA(4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
10進角(4) |
|
|
|
|
テキサス州フォートワース |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
パロアルトのエスペランサ(4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
門戸村(6) |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Glenviewアパート-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州キャメロン公園 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
緑地物件−シリーズA(2) |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
緑地物件−Bシリーズ |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーデン牧場-シリーズA(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サリナス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーモニー法廷ベールスフィールド-Aシリーズ(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ハーモニーテラス-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シミバレー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
515の高さ-シリーズA(4) |
|
|
|
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
文物広場-シリーズA(3) |
|
|
|
|
テキサス州エディンバラ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジャクソン荘園マンション(6) |
|
|
|
|
ミシシッピ州ジャクソン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ラスパルマスII-シリーズA(4) |
|
|
|
|
コチェラ、カリフォルニア州 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
LIVE 929マンション-シリーズA(6) |
|
|
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
LIVE 929マンション-Bシリーズ |
|
|
|
|
メリーランド州ボルチモア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
路徳会花園 |
|
|
|
|
カリフォルニア州コンプトン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
林海文マンション(6) |
|
|
|
|
ノースカロライナ州ダーラム |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
草地谷 |
|
|
|
|
ミシガン州ガフェルチャット町 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
モントレー·マンション-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ルムール |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ウィリアムズ牧場マンションのMontecito-Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サリナス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
モンテビスタ--Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サンパブ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジョージシティのオークチーム-Aシリーズ(4) |
|
|
|
|
テキサス州ジョージタウン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
オコチロ温泉--Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ブラリー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
オハイオ州不動産-シリーズA(1) |
|
|
|
|
オハイオ州 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
オハイオ州不動産-Bシリーズ |
|
|
|
|
オハイオ州 |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
供給センター2014-1 |
|
|
|
|
テネシー州ノックスビル |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ルネッサンス-シリーズA(3) |
|
|
|
|
バーンルージュ、ロサンゼルス |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ハリウッド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Runnymede(1) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンビンセント-Aシリーズ(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ソレダ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
サンタフェマンション-シリーズA(3) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ヘスペリア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
シミバレーの季節-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シミバレー |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ジース·レイクウッドシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州レイクウッド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
四季聖フアン·カプストラノシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州サンフアン·カピストラノ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
シルバームーン-シリーズA(3) |
|
|
|
|
ニューメキシコ州アルバカーキ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Solano Vista-Aシリーズ |
|
|
|
|
カリフォルニア州ヴァレホ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
南方公園(1) |
|
|
|
|
テキサス州オースティン |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
夏山-シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
Sycamore WalkシリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州ベールスフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブティックパークマンションのヤシの木(2) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
テイラー公園に別荘を連ねる(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州グリーンフィールド |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
“マドラの村”シリーズA(4) |
|
|
|
|
カリフォルニア州マデラ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
アバロンの村(5) |
|
|
|
|
ニューメキシコ州アルバカーキ |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
川沿いの村(4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
ブドウ園-シリーズA(6) |
|
|
|
|
カリフォルニア州オクスナード |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
西城田舎市場(2) |
|
|
|
|
カリフォルニア州シェフト |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
柳が走る(4) |
|
|
|
|
サウスカロライナ州コロンビア |
|
|
|
% |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|||
103
7.政府発行者ローン
このパートナーシップは，州や自治体当局が発行したGILに投資し，負担できる複数戸の住宅の建設を援助している。この組合はGILSから稼いだ利息を連邦所得税の総収入から外すことができると予想し，信じている。GILSはいかなる政府、機関または当局の義務を構成せず、どの政府、機関または当局もそれに責任を負わず、どの州政府の税権もGILSの元金や利息を支払うことを承諾しない。各GILは，負担できる複数戸の不動産のすべての不動産と個人財産の担保を担保としている。GILは、共同企業が所有する不動産ローンおよび/または課税GILと第1担保留置権(付記10および12)を共有する。GIL元金および利息を支払う資金源は、純キャッシュフローまたは売却または再融資が保証財産から得られる収益と、借り手の関連会社が提供する限られた全額支払保証とを含む。このパートナーシップは建設中に縮小した方法でいくつかのGILにすべての資金を提供することを約束した。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、すべてのGILは信託形式で保有されており、TOB信託融資(付記15)に関連している。各GILが終了した時、Freddie Macはあるサービス機関を通じて、物件が安定に達し、他の条件を満たしていれば、満期時に額面でGILを購入すると約束した。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、この提携企業は以下のGIL投資を持っている
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年12月31日まで |
|
||||
属性名 |
|
月.月 |
|
属性 |
|
職場.職場 |
|
|
成熟性 |
|
金利.金利(2) |
|
当期利息 |
|
償却する |
|
||
沙堡マンション(3) |
|
|
テキサス州ミデラン |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
$ |
|
||||||
双湖オアシス(3) |
|
|
ミネソタ州ロスビル |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
百年記念交差点(3) |
|
|
コロラド州百年 |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
信号山の伝統公地(3) |
|
|
ミネソタ州サンパウロ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
信号山の山頂(3) |
|
|
ミネソタ州サンパウロ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
アバロンへの希望 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
ブロードウェイの希望 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
ミサゴ村(3) |
|
|
フロリダ州キシミ市 |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
柳広場マンション (3) |
|
|
グルジア州マクドノ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
白玉蘭高地(3) |
|
|
ジョージア州カウェントン |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
ケシ林I(3), (4) |
|
|
カリフォルニア州ヘラジカ林区 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
ケシ林II(3), (4) |
|
|
カリフォルニア州ヘラジカ林区 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
ケシ林III(3), (4) |
|
|
カリフォルニア州ヘラジカ林区 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||
104
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2021年12月31日まで |
|
||||
属性名 |
|
月.月 |
|
属性 |
|
職場.職場 |
|
|
成熟性 |
|
可変利息 |
|
当期利息 |
|
償却する |
|
||
沙堡マンション(3) |
|
|
テキサス州ミデラン |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
$ |
|
||||||
双湖オアシス(3) |
|
|
ミネソタ州ロスビル |
|
|
|
|
SIFMA+ |
(4) |
|
|
|
||||||
百年記念交差点(3) |
|
|
コロラド州百年 |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
信号山の伝統公地(3) |
|
|
ミネソタ州サンパウロ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
信号山の山頂(3) |
|
|
ミネソタ州サンパウロ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
アバロンへの希望 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
ブロードウェイの希望 |
|
|
カリフォルニア州ロサンゼルス |
|
|
|
|
SIFMA+ |
|
|
|
|
||||||
ミサゴ村(3) |
|
|
フロリダ州キシミ市 |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
柳広場マンション (3) |
|
|
グルジア州マクドノ |
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||
この提携企業は、2022年12月31日現在も、担保物件の建設および/または修復中にいくつかのGILに追加資金を提供することを約束している。パートナーシップに関するGIL資金承諾のさらなる情報は、付記18を参照されたい。
2022年の活動
買収：
2022年の間に、パートナーシップは多くのGIL承諾を達成し、引き出し方式で基礎物件に建設融資を提供し、以下のように概説する。
2021年の活動
買収：
2021年の間に、パートナーシップは多くのGIL承諾を達成し、引き出し方式で基礎物件に建設融資を提供し、以下のように概説する。
105
8.不動産純資産額
付記2に記載されているように、共同所有不動産資産は、明富不動産を含み、全額付属会社または総合VIEを介して保有することができる。明富不動産の財務諸表は、組合企業の財務諸表と合併する。このパートナーシップは土地にも投資し、賃貸物件や将来の売却に開発する予定だ。このような投資は“開発のために土地を持っている”と報告されている。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの同パートナーシップの不動産資産情報をまとめたものである
2022年12月31日現在の不動産資産 |
|
|||||||||||||||||
属性名 |
|
位置 |
|
量 |
|
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土地と土地 |
|
|
建物と |
|
|
帳簿価値 |
|
||||
Paseoのスイートルーム |
|
カリフォルニア州サンディエゴ |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
サンマルコスでの強みは |
|
テキサス州サンマルコス |
|
(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
発展のために土地を持っている |
|
|
|
(2) |
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||||
減価償却累計を差し引く |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|||
不動産純資産額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||||
106
2021年12月31日現在の不動産資産 |
|
|||||||||||||||||
属性名 |
|
位置 |
|
量 |
|
|
土地と土地 |
|
|
建物と |
|
|
帳簿価値 |
|
||||
Paseoのスイートルーム |
|
カリフォルニア州サンディエゴ |
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
50/50 mfの物件 |
|
ネバダ州リンケン市 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|||
サンマルコスでの強みは |
|
テキサス州サンマルコス |
|
(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
発展のために土地を持っている |
|
|
|
(2) |
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||||
減価償却累計を差し引く |
|
|
|
|
|
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|
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|
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( |
) |
|||
不動産純資産額 |
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$ |
|
||||
2022年12月にパートナー関係が売却されました
2021年11月、パートナーシップはケンタッキー州ガードナーでの土地開発を売却し、販売損失#ドルを確認した
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の50/50 MF物件に関する純損失(販売収益を除く)は以下の通り
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
純損失 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
9.未合併エンティティへの投資
この共同企業は未合併実体に非制御的投資を持っている。組合企業は権益会計方法を採用し、最初にコストに従ってこれらの投資を記録し、その後、計算に応じて優先的にリターンし、組合企業が未合併実体の収益(損失)に占めるシェア、現金寄付と分配に基づいて調整を行う。株式投資の帳簿価値は共同企業の最大損失リスクを代表する。組合企業は未合併実体ごとの投資資本から優先的なリターンを得る権利がある。Vantage非合併実体の付属会社は、共同企業の投資が着工後約5年以内に優先的なリターンを得ることを保証している。組合企業の優先リターンは，組合企業の総合業務報告書で“投資収入”と報告されている。
107
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの非合併実体への投資の詳細を提供しています
属性名 |
|
位置 |
|
職場.職場 |
|
|
工事着工期日 |
|
工事竣工日 |
|
2022年12月31日までの帳簿価値 |
|
|
2021年12月31日現在の帳簿価値 |
|
|||
当面の投資 |
|
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|
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|
|
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|
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|
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|||||
石渓の優位性 |
|
ネバダ州オマハ |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||
コベントリーの強み |
|
ネバダ州オマハ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
コンロでの優位性 |
|
テキサス州コンロ市 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
Tomballでの強みは |
|
テキサス州トムボル |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
ヘトの優位性 |
|
テキサス州ハート |
|
|
|
|
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
||||
クリーブランドの優位性は |
|
コロラド州クリーブランド |
|
|
|
|
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
||||
ヘロテスの強みは |
|
テキサス州Helotes |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
公平オークの優位性 |
|
テキサス州ボルン |
|
|
|
|
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
||||
マッキンニーの滝の強みは |
|
テキサス州マッキンニー滝 |
|
|
|
|
|
適用されない |
|
|
|
|
|
|
||||
フリストン·グリリー |
|
コロラド州グリリー |
|
|
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|
|
|
- |
|
||
フリストン·クリスタ·ベラ |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|
|
|
- |
|
||
小計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|||
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|
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|
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|||
売却の投資 |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|||||
マーフリスバーラーの強みは |
|
テネシー州マーフリスバーラー |
|
|
|
|
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
||||
オコナーの強み |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
||||
ウェスト·仏山の強みは |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
||||
小計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
||
|
|
|
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|
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|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||
このパートナーシップは、2022年12月31日まで、いくつかの合併されていないエンティティに追加の持分資金を提供することを約束している。パートナーシップ余剰資金約束のさらなる詳細については、付記18を参照されたい。
2022年の活動
販売活動：
♪the the the次の表は、パートナーシップの2022年期間の未合併エンティティへの投資の販売情報をまとめたものである
属性名 |
|
位置 |
|
職場.職場 |
|
|
販売済み月 |
|
共同企業の毛収入 |
|
|
投資収益 |
|
|
販売収益 |
|
||||
マーフリスバーラーの強みは |
|
テネシー州マーフリスバーラー |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||
ウェスト·仏山の強みは |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
||||
ブルフレッドの強み |
|
テキサス州ブルフレッド |
|
|
|
|
(1) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
ドイツの町での優位性 |
|
テネシー州ゲルマントン |
|
|
|
|
(2) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
オコナーの強み |
|
テキサス州サンアントニオ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
新しい持分約束：
2022年10月にパートナーシップは
2022年11月にパートナーシップは
2021年の活動
108
販売活動：
♪the the the次の表は、パートナーシップにおける2021年の未合併エンティティへの投資の販売情報をまとめたものである
属性名 |
|
位置 |
|
職場.職場 |
|
|
販売済み月 |
|
共同企業の毛収入 |
|
|
投資収益 |
|
|
販売収益 |
|
||||
ドイツの町での優位性 |
|
テネシー州ゲルマントン |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|||||
ボデスビルの強みは |
|
サウスカロライナ州ボデスビル |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
ブルフレッドの強み |
|
テキサス州ブルフレッド |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
パナマシティビーチの強み |
|
フロリダ州パナマシティビーチ |
|
|
|
|
(1) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
新しい株式約束と修正された株式約束：
2021年4月にパートナーシップは
2021年5月にパートナーシップは
2021年9月、公正オーク社のVantageは合併VIEではなく(注5)、提携企業は$に署名した
2021年12月にこのパートナーシップはドルに署名しました
2021年12月、共同企業はヘトドハウス事業のVantageに関連する総株主約束を#ドルから#ドルに増加させる
まとめられた未合併実体レベルの財務データ
以下の表は、2022年12月31日現在と2021年12月31日までの年間組合企業の非合併実体への投資に係る財産の総合財務情報の概要を提供する
|
|
12月31日までの年度 |
|
|||||
|
|
2022 |
|
|
2021 |
|
||
財産性収入 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
物件を売却して得た収益 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
純収入 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
109
10.不動産ローン、純額
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までのこのパートナーシップから融資損失手当を差し引いた財産ローンをまとめています
|
|
2022年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
卓越した |
|
|
融資損失 |
|
|
不動産ローン元金、 |
|
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
|||
高度な建設融資 (1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
百年記念交差点 |
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|
|
Libor+ |
|
|||
信号山の山頂 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|||
信号山の伝統公地 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|||
白玉蘭高地 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|||
双湖オアシス |
|
|
|
|
|
- |
|
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|
|
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|
Libor+ |
|
|||
ミサゴ村 |
|
|
|
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|
- |
|
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|
SOFR+ |
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|||
沙堡マンション |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
Libor+ |
|
|||
柳広場マンション |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|||
小計 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
中間融資 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|||
Sola Impact Opportunity Zone基金 |
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|
|
|
||||
小計 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
他にも |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
50/50 mfの物件 |
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|
|
|
||||
Avistar(2013年2月ポートフォリオ) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
||||
Avistar(2013年6月ポートフォリオ) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
||||
緑地物件 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
||||
LIVE 929マンション |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
- |
|
|
|
|
|||
小計 |
|
|
|
|
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( |
) |
|
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合計する |
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$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
|
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|
||
110
|
|
2021年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
卓越した |
|
|
融資損失 |
|
|
不動産ローン元金、 |
|
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
|||
高度な建設融資 (1) |
|
|
|
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|||||
百年記念交差点 |
|
$ |
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$ |
- |
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|
$ |
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|
Libor+ |
|
|||
信号山の山頂 |
|
|
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|
|
- |
|
|
|
|
|
|
SOFR+ |
|
|||
信号山の伝統公地 |
|
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|
- |
|
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|
|
SOFR+ |
|
|||
双湖オアシス |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
Libor+ |
|
|||
ミサゴ村 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
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|
|
SOFR+ |
|
|||
沙堡マンション |
|
|
|
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|
- |
|
|
|
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|
|
Libor+ |
|
|||
柳広場マンション |
|
|
|
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|
- |
|
|
|
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|
SOFR+ |
|
|||
小計 |
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- |
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||
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高級買収融資 |
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白玉蘭十字 |
|
$ |
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|
$ |
- |
|
|
$ |
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SOFR+ |
(2) |
|||
小計 |
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- |
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|
|
|
|
|
|||
他にも |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|||||
Avistar(2013年2月ポートフォリオ) |
|
$ |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
|
|
|
|
||||
Avistar(2013年6月ポートフォリオ) |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
|
|
||||
十字の小川 |
|
|
|
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|
( |
) |
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|
|
||||
緑地物件 |
|
|
|
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|
- |
|
|
|
|
|
|
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||||
LIVE 929マンション |
|
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|
( |
) |
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|
- |
|
|
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|||
オハイオ州の不動産 |
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|
- |
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小計 |
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( |
) |
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合計する |
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$ |
( |
) |
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組合企業は約#ドルの融資損失準備金と関連融資損失準備金を確認した
ライブ929マンション物件ローンの利息は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間で非課税状態となっている。経営陣はキャッシュフロー法を用いて財産ローンの可変現金値を決定し，課税利息を受け取ることが不可能であることを決定した。さらにCrosCreek不動産ローンの利息と約#ドル
111
2022年の活動
2022年1月には約1ドルを受け取りました
2022年3月、オハイオ地産会社の不動産ローンは全額返済された。そのパートナーシップは約#ドルを受け取りました
2022年6月、モクレン高地Gilの買収と同時に、このパートナーシップは
2022年8月、CrosCreekが満期になった未返済不動産ローンを再編し、パートナーシップは合計約#ドルの追加資金を前払いした
2022年9月、白玉蘭交差点の不動産ローンは全額返済された。そのパートナーシップが受け取った収益は約#ドルだった
はい2022年12月、パートナーシップはSola Impact Opportunity Zone基金に#ドルの財産ローンを提供した
はい2022年12月、この共同企業はそれと引き換えに不動産ローンを獲得した
2021年の活動
GILSを買収するとともに(付記7)，共同企業は引き出し制を基礎物件の建設に物件融資を提供することを約束し，以下のように概説した。財産ローンと関連するGILは平価であり、担保財産に関連するすべての不動産と動産の第一抵当頭寸を共有する。
2021年3月、共同企業はLive 929マンションの担保財産ローンを改正し、利用可能な融資総額を#ドルに増加させた
2021年8月には約1ドルを受け取りました
ディケンベでR 2021年、このパートナーシップは#ドルまでの財産ローンを提供する協定を締結した
112
次の表は、2022年12月31日までと2021年12月31日までの年度共同企業融資損失準備の変化をまとめたものである
|
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|
12月31日までの年度 |
|
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2022 |
|
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2021 |
|
||
期初残高 |
|
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$ |
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$ |
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融資損失準備金 |
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- |
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$ |
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|
核販売(1) |
|
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( |
) |
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その他減税(2) |
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( |
) |
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- |
|
期末残高 |
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$ |
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$ |
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||
113
11.所得税規定
同組合はグリーンホールディングスが発生した連邦、州、地方所得税の現在の所得税支出を確認し、同社は50/50のMF物件とある不動産ローンを持っている
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12月31日までの年度 |
|
|||||
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2022 |
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2021 |
|
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当期所得税支出 |
|
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$ |
( |
) |
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$ |
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所得税支出を繰延する |
|
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( |
) |
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( |
) |
所得税支出(福祉)合計 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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組合企業の所得税支出はグリーンホールディングスの課税収入時間と繰延所得税の影響によって時期によって変動する。繰延所得税支出は、通常、この期間の一時的な差異(すなわち、減価償却、財務コストの償却など)の関数である。繰延税金資産と負債は制定された税率に基づいて推定される。グリーンホールディングスの繰延税純資産は約#ドル
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度において、グリムホールディングスが運営し続けている所得税前収入に米国連邦法定税率を適用することで計算される所得税は、州所得税控除(連邦所得税への影響控除)とは異なる。
組合企業は、所得税支出の一部として、利息及び不確定な税収状況に関する罰金を計上しなければならない。いくつありますか
そのパートナーシップはアメリカ連邦と州の納税申告書を提出した。パートナー関係の長年の見返り
12.その他の資産
次の表は、2022年12月31日現在と2021年12月31日現在のパートナーシップの他の資産をまとめています
|
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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||
繰延融資コスト、純額 |
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$ |
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|
$ |
|
||
公正な価値で計算される派生ツール(付記17) |
|
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|
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|
||
公正価値で計算された課税担保融資収入債券 |
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||
課税政府発行者ローン |
|
|
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||
公正価値に応じて債券を購入する承諾(付記18) |
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|
- |
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||
その他の資産 |
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その他資産総額 |
|
$ |
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|
$ |
|
||
2021年12月31日現在、賃貸使用権資産を経営するには主に50/50 MF物件の土地賃貸が含まれている(付記13)。土地賃貸は買い手が2022年12月に50/50のMF物件を売却する際に負担し(付記8)、提携企業は経営リース使用権資産の確認を終了する。
パートナーシップは、2022年12月31日現在も、保証財産の建設および/または修復中に課税GILおよび課税MRBに追加資金を提供することを約束している。パートナーシップ残りの課税GILと課税MRB資金承諾に関するさらなる情報は、付記18を参照されたい。
派生ツール、課税MRB、および債券購入承諾の公正価値を決定する方法および重要な仮定の説明については、付記23を参照されたい。デリバティブの未実現収益や損失は、共同企業の総合経営報告書で“利息支出”とされている。課税MRBと債券購入承諾の未実現収益または損失は、市場状況と資産予想キャッシュフローの現在値の変動による推定公正価値の変化を反映するために、組合企業の総合全面収益表に記録されている。
114
2022年12月31日現在、3社の公正価値は$
2022年の活動
次の表には、2022年12月31日までの年間で買収された課税MRBと課税GILの詳細が含まれています
属性名 |
|
月.月 |
|
物件位置 |
|
職場.職場 |
|
期日まで |
|
金利.金利 |
|
初期元金資金 |
|
|
課税MRB |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|||
ライブ929マンション-シリーズ2022 B |
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|
|
|
|
|
$ |
|
||||||
“起業家”シリーズ“J-T”の実習歴(1) |
|
|
|
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SOFR+ |
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|
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|||||
Sdrioシリーズ2022 Bパーク |
|
|
|
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|
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|
||||||
Viettiシリーズ2022 B公園 |
|
|
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|
|
|
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||||||
帝国系BB-Tの駐屯歴(3) |
|
|
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||||||
小計 |
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|
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$ |
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|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
課税GILs |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|||
ケシ林I(2) |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
||||||
ケシ林II(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
ケシ林III(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
小計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
2021年の活動
次の表には、2021年12月31日までの年間で買収された課税MRBと課税GILの詳細が含まれています
属性名 |
|
提出日 |
|
期日まで |
|
初期元金資金 |
|
|
総約束 |
|
||
アバロンへの希望-課税されたジル |
|
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
MayerシリーズA−T居住−課税MRB |
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|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
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|
|
|
|
|
$ |
|
||
13.売掛金、売掛金、その他の負債
以下の表は、パートナー関係2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の売掛金、売掛金、その他の負債をまとめています
|
|
2022年12月31日 |
|
|
2021年12月31日 |
|
||
売掛金 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
費用を計算する |
|
|
|
|
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|
||
利子支出を計算する |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
- |
|
|
|
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||
明富環球物業の繰延収益 |
|
|
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|
|
- |
|
|
その他負債 |
|
|
|
|
|
|
||
売掛金、売掛金、その他の負債総額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
115
付記8で述べたように，共同企業が売却した
♪the the the50/50 MF Propertyはネブラスカ州大学リンカーン校と土地賃貸契約を締結し、初期賃貸期間は#年で満了します
14.保証信用限度額
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの保証信用限度額をまとめています
信用保証限度額 |
|
2022年12月31日現在の未返済債務 |
|
|
総約束 |
|
|
成熟度を承諾する |
|
変数/ |
|
リセットする |
|
期間が終わる |
|
|||
BankUnited General LOC |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
銀行家信託買収LOC |
|
|
|
|
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|
% |
||||||
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
信用保証限度額 |
|
2021年12月31日現在の未返済債務 |
|
|
総約束 |
|
|
成熟度を承諾する |
|
変数/ |
|
リセットする |
|
期間が終わる |
|
|||
BankUnited General LOC |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
銀行家信託買収LOC |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
% |
||||||
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|||
同組合は#ドルまでの保証信用協定(“担保信用協定”)を締結した
General LOCは，提携企業の未合併実体におけるVantage投資の優先担保権益，Paseo MF Property Suitesの担保と譲渡，およびBankUnited銀行口座の保証権益によって保証され，組合企業はこの口座で$以上を保持しなければならない
116
また、組合企業と銀行家信託会社はすでに保証された非経営性信用限度額(“買収LOC”)について改訂と再記述された信用協定を締結し、最高承諾額は#ドルである
117
15.債務融資
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの同パートナーシップの債務融資状況(繰延融資コストを差し引く)をまとめたものである
118
|
|
未済債務融資 |
|
|
制限される |
|
|
陳述する |
|
金利タイプ |
|
高級証券免税利息(1) |
|
高度再マーケティング担当者 |
|
施設費 |
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期間が終わる |
|
||
TEBS融資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
M 31 TEBS |
(3) |
$ |
|
|
$ |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
M 24 TEBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
M 33 TEBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
M 45 TEBS |
(4) |
|
|
|
|
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
小計/加重平均期間末比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
担保付き手形 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
変数.変数 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
(5) |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
TOB信託証券化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
みずほ資本市場： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
モンテビスタ--Aシリーズ |
|
$ |
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
2020-XF 2908を信頼する |
(7) |
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
アバロン·ジルへの希望は |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
希望はブロードウェイキムに託されている |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
オコチロ温泉--Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
ジャクソン荘園マンション |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
クレジット2021-XF 2926 |
(8) |
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
クレジット2021-XF 2939 |
(9) |
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
シャボールピジル |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
双湖キールのオアシス |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
百年にピラミッドを越えます |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
ウィリアムズ牧場のMontecito-Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
ブドウ園-シリーズA |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
Sdrioの公園--2022 Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
Viettiの公園-シリーズ2022 A |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
創業家MRBで実習する |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
Signal Hillsの伝統的な公地とSignal Hillsのヒルズ |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
ミサゴ村金爾 |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
木谷のAvistarシリーズA |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
生中継929 |
|
|
|
|
(6) |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
バークレイズ·キャピタルは |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
クレジット2021-XF 2953 |
(10) |
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ケシ林I Gil |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ケシ林2世キール |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ケシ林三世ジル |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
小計/加重平均期間末比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
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|
|
|
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|
|
||
期限TOB信託証券化 |
|
|
|
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|
|
|
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|
||
モルガン·スタンレー： |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
アバロンの村 |
|
$ |
|
|
|
- |
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
債務融資総額 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
119
120
|
|
未済債務融資 |
|
|
制限される |
|
|
陳述する |
|
金利タイプ |
|
高級証券免税利息(1) |
|
高度再マーケティング担当者 |
|
施設費 |
|
期間が終わる |
|
||
TEBS融資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
M 31 TEBS |
(3) |
|
|
|
|
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
|||||||
M 24 TEBS |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
M 33 TEBS |
|
|
|
|
|
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
M 45 TEBS |
(4) |
|
|
|
|
|
|
|
据え置き |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
|
|||||
小計/加重平均期間末比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
担保付き手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
変数.変数 |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
(5) |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
TOB信託証券化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
みずほ資本市場： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
オコチロ温泉--Aシリーズ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
LIVE 929マンション-シリーズA |
|
$ |
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ウィリアムズ牧場のMontecito-Aシリーズ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
モンテビスタ--Aシリーズ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ブドウ園-シリーズA |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
コポフィルのAvistar-Aシリーズ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ウィルクレスターのAvistar-Aシリーズ |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
木谷のAvistarシリーズA |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
門戸村 |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
林海文マンション |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
2020-XF 2907を信頼する |
(6) |
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
2020-XF 2908を信頼する |
(7) |
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
アバロン·ジルへの希望は |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
希望はブロードウェイキムに託されている |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
ジャクソン荘園マンション |
|
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
クレジット2021-XF 2926 |
(8) |
|
|
|
|
- |
|
|
|
変数.変数 |
|
|
|
|
|
||||||
クレジット2021-XF 2939 |
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変数.変数 |
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バークレイズ·キャピタルは |
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Trust 2021-XF-2953 |
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変数.変数 |
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小計/加重平均期間末比率 |
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期限TOB信託証券化 |
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モルガン·スタンレー： |
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アバロンの村 |
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据え置き |
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適用されない |
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適用されない |
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債務融資総額 |
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121
TOB、定期TOB、TEBS融資手配はパートナーシップの総合投資プロジェクトです(注5)。その基礎資産に対する権利のため、共同企業は主要な受益者である。そこで，パートナーシップはパートナーシップ統合財務諸表中のTOB，Term TOB，TEBS資金調達を統合した.それぞれ付記6、7、10と12にTOB、Term TOBとTEBS融資において証券化されたMRB、GIL、不動産ローン、課税MRBと課税GILに関する情報を示す。手配中の残りの権益保持者として、いくつかのイベントが発生した場合、組合企業は、いくつかの金をVIEに支払うか、または特定の資産に貢献することを要求される可能性がある。このようなイベントには、VIEが発行する優先証券の投資格付け引き下げ、VIEの流動資金提供者格付け引き下げ、短期金利上昇が予め設定された上限を超える、優先証券の再マーケティングができない、または優先証券の流動資金が得られないことが含まれるが、これらに限定されない。このようなイベントが単一のVIEにおいて発生した場合、パートナーシップは、優先証券の一部または全部を買い戻すことによってVIEをレバレッジすることを要求される可能性がある。そうでなければ、関連担保が販売され、収益が優先証券の元本金額に計算すべき利息および他の信託費用を支払うのに十分でない場合、組合企業はこのようなギャップのいずれかに資金を提供することを要求される。もし当該組合企業が不足資金を提供しなければ、この組合企業に対して違約と清算条項を援用する。各TEBS資金の不足は、このパートナーシップの残りの権益に限定される。パートナー関係は決してなく、将来的に職業教育機関の返済を要求されることも望んでいない。
同組合企業の可変金利債務融資手配には、債務融資の債務超過能力が関連証券化資産のキャッシュフローを超えることを防止するための最高金利条項が含まれている。
免税債券証券化(“TEBS”)融資
この共同企業は4つの完全子会社(総称して“TEBSスポンサー”と呼ぶ)を通じて、M 24 TEBS融資、M 31 TEBS融資、M 33 TEBS融資、M 45 TEBS融資(総称して“TEBS融資”と呼ぶ)の4つの独立したTEBS融資を賛助した。TEBS融資の仕組みは，パートナー関係がMRBをFreddie Macに移行し，TEBS融資に証券化する仕組みである。その後、房地美はA類とB類房地美多シリーズ可変金利証明書或いはA類とB類房地美多シリーズ固定金利証明書(総称して“TEBS証明書”と呼ぶ)を発行し、これらの証明書は証券化資産の実益権益を代表する。AクラスTEBS証明書は，非関連投資家に売却された高級証券であり，保有者に証券化資産からキャッシュフローを得る権利を持たせる.A類TEBS証明書は連邦住宅ローン担保会社が増強した信用であり、証券化資産のキャッシュフローがA類TEBS証明書保有者の契約元本と利息より低い場合、連邦住宅ローン担保会社はいかなる不足を補うことになる。そして、TEBSスポンサーや共同企業は、住宅地美の任意の信用増級支払いの返済を要求される。B類TEBS証明書はTEBS発起人によって保持された残りの権益であり、組合企業にA類証明書と関連融資費を支払った後に証券化資産のあるキャッシュフローに対する権利、及び証券化資産に対するいくつかの他の権利を付与する。TEBS融資は組合企業に対する無請求権融資であり，組合企業の総リターン交換を考慮する前に，最大損失開放はB類証明書の価値である。
M 31 TEBS融資には、基礎証券化資産のキャッシュフローを超える債務超過を防止するための最高金利条項が含まれている。
2022年12月31日と2021年12月31日までに、4つのTEBS融資条項に基づいて、契約要求の限られた現金を公表した。また、提携企業は、可変金利M 31 TEBS融資における金利変動リスクを軽減するための金利上限協定を締結した(付記17)。
担保手形融資(“担保手形”)
この共同企業の完全子会社ATAX TEBS Holdings，LLCが発行されたみずほを抵当にした手形は，初期元金総額を$とする
122
合計する返品交換する。総リターン交換の頭寸は，以下に議論するみずほISDAの主合意下での組合企業全体の時価純額決定に依存する。
担保手形に関する制限された現金は，担保手形を参考証券とした総リターンスワップの条項に基づいてみずほに提出される担保である(付記17)。
TOBと定期TOB信託融資
このパートナーシップはみずほやバークレイズと様々なTOB信託融資を達成し、各種投資資産を担保としている。みずほとバークレイズ傘下のTOB信託構造は機能的に似ている。これらのTOB信託融資により、受託者はTOB信託の実益権益を代表する優先証券と余剰権益を発行し、保有者にTOB信託内の証券化資産からキャッシュフローを得る権利を持たせる。優先証券を非関連投資家に売却し、保有者に可変金利で証券化資産からキャッシュフローを得る権利を持たせる。優先証券はみずほまたはバークレーが信用増強を行い、証券化資産のキャッシュフローが優先証券保有者に対応する契約元金と利息を下回った場合、みずほまたはバークレーはいかなる不足を補うことになる。そして、この提携企業はみずほやバークレーの任意の信用増級支払いの返済を要求されるだろう。残りの権益は組合会社が保持し、優先証券及び関連信託費用を支払った後に証券化資産に対する複数の現金流量の権利、及び証券化資産に対するいくつかの他の権利を組合会社に付与する。TOB信託融資は一般に以下で議論する各ISDA総合意に規定されている組合企業の請求権義務である。
TOB信託融資には、債務融資の債務超過能力が関連資産のキャッシュフローを超えることを防止する最高金利条項が含まれている。
みずほ資本市場
みずほのTOB信託および保証手形は、パートナーシップのTOB信託および保証手形に関連するいくつかの契約および要求を含むISDA主プロトコルによって制約される。TOB信託は、各TOB信託の総資産に対して一定の価値を維持しなければならない組合企業の余剰権益を要求する。ISDAみずほとの主な合意は、同組合企業のパートナー資本に一定のハードルを維持することを要求し、同組合企業は依然として国家証券取引所に上場している。もし組合企業がこのような条約のいずれかを守らない場合、融資計画の終了事件をトリガするだろう。同組合は、2022年12月31日現在、これらの条約を遵守している。同組合企業は、みずほとのISDA主合意に基づいて、時価ベースの担保入金条項を遵守しなければならない。必要な担保入金金額は、みずほが各取引を開始する際に設定した閾値に対する証券化資産と金利交換(付記17)の推定値に依存する。このパートナーシップは、2022年12月31日現在、必要なすべての現金担保を公表しており、総額は#ドルである
バークレイズ銀行
バークレイズのTOB信託は、そのパートナーシップのTOB信託に関連するいくつかの契約および要求を含むISDAマスタプロトコルによって制約される。共同企業のTOB信託における余剰権益は、TOB信託における総資産に対して一定の価値を維持しなければならない。ISDAとバークレイズが達成した総合意は、組合企業のパートナー資本が一定のハードル、すなわち共同企業のレバレッジ率の制限(組合企業によって定義される)を維持することを要求し、共同企業は依然として国家証券取引所に上場している。もし組合企業がこのような条約のいずれかを守らない場合、融資計画の終了事件をトリガするだろう。そのパートナーシップは2022年12月31日までこの条約を遵守した。
提携企業はバークレーのTOB信託に関する担保の提供も要求される可能性があり、通常は現金である。必要な担保入金金額は、バークレーが取引開始時に設定した敷居に対する証券化資産の推定値に依存する。TOB信託は2022年12月31日現在、担保を提供する必要がない。
モルガン·スタンレー銀行
同組合はすでにモルガン·スタンレー銀行(“モルガン·スタンレー”)と住宅担保融資を担保としたTOB信託融資期限を締結している。TOB期限信託構造の下で、受託者は、TOB期限信託が保有する証券化資産の実益権益を代表するA類証明書とB類証明書とを発行する。モルガン·スタンレーは優先証券のA類証明書を購入し、共同企業は信託残り権益のB類証明書を保持している。B類証明書は組合企業に資産証券化に対するいくつかの権利を付与する。
♪the the theモルガン·スタンレーとの間のTOB信託期間は、提携企業または関連MRBが遵守しなければならないチェーノが含まれている信託協定および他の関連合意を遵守しなければならない。基礎物件は一定の占有率を維持しなければならない
123
そして債務弁済契約。組合の純資産が定義どおりに減少すれば
契約期日
組合企業の12月31日までの12か月間の借入契約満期日ST今後5年以降の状況は以下のとおりである
2023 |
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$ |
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2024 |
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2025 |
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2026 |
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2027 |
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その後… |
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合計する |
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未償却繰延融資コストと債務割増 |
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) |
債務融資総額，純額 |
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$ |
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124
16.担保融資やその他の担保融資への対応
この組合企業はすでに住宅ローン及びその他の明富環球不動産を担保とした担保融資を締結した
財産担保買掛金 |
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住宅ローンを返済しない |
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住宅ローンを返済しない |
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年.年 |
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所定の満期日 |
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変数.変数 |
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期間が終わる |
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半マン氏物件のTIFローン |
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$ |
- |
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$ |
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適用されない |
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半分譲財産--抵当 |
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- |
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適用されない |
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サンマルコスの強み-担保ローン(1) |
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% |
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担保ローン総額に対応\加重 |
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$ |
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$ |
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% |
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2022年12月にパートナー関係が売却されました
17.派生ツール
共同企業の派生ツールはヘッジツールとして指定されておらず、公正な価値で入金されている。公正価値変動は、本期間の収益に“利息支出”として組合企業の総合経営報告書に計上される。組合企業の金利交換価値は，組合企業とみずほのISDA主合意に関する時価担保入金条項(付記15)を遵守しなければならない。派生ツールの公正価値を決定する方法および重要な仮定の説明については、付記23を参照されたい。派生ツールは、共同企業総合貸借対照表の“他の資産”に記載されている。
金利交換協定
2022年には、提携企業が複数の金利交換協定を締結し、変動金利TOB信託融資に関する金利リスクを低減する(付記15)。金利交換成約時には、みずほには何の費用も支払われなかった
取引日 |
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名目金額 |
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発効日 |
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終了日 |
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固定料率を支払う |
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受信期間終了可変レート |
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可変金利指数 |
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可変債務 |
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取引相手 |
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現在の公正価値 |
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% |
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% |
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みずほ資本市場 |
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% |
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% |
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みずほ資本市場 |
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|||||||||
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(2) |
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% |
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適用されない |
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みずほ資本市場 |
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(3) |
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% |
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適用されない |
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みずほ資本市場 |
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|||||||||
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% |
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適用されない |
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みずほ資本市場 |
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$ |
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125
総リターン交換協定
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの提携企業の総リターンスワップ条項をまとめています
取引日 |
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概念上の |
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効き目がある |
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終了日 |
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期間が終わる |
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期間が終わる |
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可変金利 |
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取引相手 |
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現在の公正価値 |
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% |
(1) |
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% |
(2) |
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みずほ資本市場 |
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$ |
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取引日 |
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概念上の |
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効き目がある |
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終了日 |
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期間が終わる |
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期間が終わる |
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可変金利 |
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取引相手 |
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現在の公正価値 |
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みずほ資本市場 |
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$ |
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みずほ資本市場 |
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$ |
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総リターンスワップはみずほを指定参考証券(付記15)とし，提携企業の担保手形を指定参考証券とし，総リターンスワップ名義金額は担保手形の未償還元金に等しい。総リターンスワップで受け取った金利は保証手形のある金利に等しいため、それらは互いに相殺され、純利息コストは総リターンスワップ支払いの金利に等しい。総リターン交換により、この組合会社はみずほと締結したISDA主合意下で保証手形の任意の価値低下について責任を負わなければならないが、この等減値は提携会社とみずほの他の持倉価値と相殺される。
この共同会社は当初、毎回の総リターンスワップとみずほの現金担保に資金を提供することを要求された。名目金額の総リターンスワップ$
金利上限協定
このパートナーシップは、可変金利債務融資メカニズムに関連する金利リスクを軽減するために金利上限合意に達している。次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までのパートナーシップ金利上限協定をまとめています
購入日 |
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名目金額 |
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成熟性 |
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効き目がある |
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索引.索引 |
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可変債務 |
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取引相手 |
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現在の公正価値 |
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% |
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バークレイズ銀行 |
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$ |
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$ |
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購入日 |
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名目金額 |
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成熟性 |
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効き目がある |
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索引.索引 |
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可変債務 |
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取引相手 |
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現在の公正価値 |
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% |
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バークレイズ銀行 |
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$ |
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126
18.支払いの引受およびまたは事項
法律訴訟
組合企業は正常な業務過程で時々様々な法律手続きやクレームの影響を受ける。これらのことは通常保険会社が保証します。損失が発生する可能性が確定し、損失金額を合理的に推定することができれば、組合企業の連結財務諸表に赤字の推定金額を計上する。組合員が損失が合理的であると判断した場合、組合企業は、損失の性質および可能性のある損失の推定範囲を開示または損失するか、または損失を推定できないという声明を含む。これらの問題の解決を肯定的に予測することはできないが，パートナーシップは現在，パートナーシップ参加の係属中の法的手続きがなく，その結果がパートナーシップの財務状況，業務結果あるいはキャッシュフローに実質的な影響を与えると考えられている。
債券購入承諾
共同企業は，建設中の物件の発行と担保された住宅担保融資に関する債券購入承諾を行うことができる。債券購入承諾を履行した後、住宅ローン証券会社が得た金は、建設に関連する債務の返済に使用される。そのパートナーシップは約束期間内に建設や安定のリスクを負わない。組合企業はその債券購入承諾を売却可能な証券として会計処理し、公正価値に応じて資産または負債を報告する。債券購入承諾の公正価値変動は，組合企業の総合全面収益表(赤字)に損益と記されている
債券購入承諾 |
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約束日 |
|
極大値 |
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利子 |
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予想出来高 |
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現在の公正価値 |
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現在の公正価値 |
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中華役場高級ガーデンマンション |
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$ |
- |
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% |
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$ |
- |
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$ |
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アナハイムとクルミ |
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% |
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||||||
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$ |
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$ |
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|
$ |
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||||
127
投資承諾
このパートナーシップには、保証財産が建設または修復されている間に、いくつかのMRB、課税MRB、GIL、課税GIL、および財産ローンに追加資金を提供する残りの約束がある。このパートナーシップには、未合併エンティティに追加の株式を提供する未履行約束がある
属性名 |
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約束日 |
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期日まで |
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金利.金利(1) |
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初期承諾総額 |
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余剰承諾額 |
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住宅ローン収入債券 |
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メイヤーホテルの入院医資格−Aシリーズ |
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SOFR+ |
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$ |
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$ |
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草地谷 |
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|||||
“起業家”シリーズJ-3の実習歴 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|||||
“起業家”シリーズJ-4の実習歴 |
|
|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
|
|
||||
“帝国”シリーズBB-3の駐在公演 |
|
|
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|
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|
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|||||
帝国系BB-4の駐屯歴 |
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|
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|||||
小計 |
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課税住宅ローン収入債券 |
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||||
メイヤーA-Tシリーズの入院医 |
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SOFR+ |
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$ |
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|
$ |
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||||
“起業家”シリーズJ-Tの実習歴 |
|
|
|
SOFR+ |
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|
|
|
|
|
||||
帝国系BB-Tの駐屯歴 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
小計 |
|
|
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|
|
|
|
|
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政府発行人ローン |
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ミサゴ村 |
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SOFR+ |
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柳広場マンション |
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SOFR+ |
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ケシ林I |
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ケシ林II |
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ケシ林III |
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小計 |
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課税政府発行者ローン |
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アバロンへの希望 |
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SOFR+ |
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$ |
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|
$ |
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ケシ林I |
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ケシ林II |
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ケシ林III |
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小計 |
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不動産ローン |
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双湖オアシス |
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Libor+ |
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$ |
|
|
$ |
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信号山の山頂 |
|
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SOFR+ |
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||||
信号山の伝統公地 |
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SOFR+ |
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|
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||||
ミサゴ村 |
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|
|
SOFR+ |
|
|
|
|
|
|
||||
柳広場マンション |
|
|
|
SOFR+ |
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|
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|
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|
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白玉蘭高地 |
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|
|
SOFR+ |
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|
||||
小計 |
|
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株式投資 |
|
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サンマルコスでの強みは(6), (7) |
|
|
適用されない |
|
適用されない |
|
$ |
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$ |
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フリストン·グリリー(7) |
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適用されない |
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適用されない |
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フリストン·クリスタ·ベラ(7) |
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適用されない |
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適用されない |
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小計 |
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債券購入承諾 |
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アナハイムとクルミ |
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小計 |
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総承諾額 |
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$ |
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$ |
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128
建設融資担保
このパートナーシップは、非合併実体へのいくつかの投資に関する過渡的融資について担保協定を締結した。借り手が違約した場合にのみ、共同企業は担保義務を履行する必要がある。組合企業はこれらや有負債のために何の額も積算しておらず，組合企業が担保クレームを出す可能性はわずかであると考えているからである
借款人 |
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保証期限 |
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最大残高 |
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貸し付け金 |
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共同企業の最大リスクは口を開いている |
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保証する |
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石渓の優位性 |
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$ |
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(1) |
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コベントリーの強み |
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(1) |
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他の保証と約束
組合企業はすでに非関連実体と担保協定を締結しており、これらの合意によると、組合企業は“買い戻し事件”が発生した場合、ある有限組合企業の一般パートナーのいくつかの義務に保証を提供している。潜在的な買い戻しイベントには、LIHTC税金相殺再獲得および停止が含まれる。パートナーシップの最大のリスクはオープンに限られています
有限組合 |
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保証期間が終わる |
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共同企業の最大リスクは口を開いている |
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オハイオ州の不動産 |
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緑松谷、LP |
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はい2022年12月、パートナー関係が販売
借款人 |
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保証期間が終わる |
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共同企業の最大リスクは口を開いている |
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半マン氏物件のTIFローン |
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半分譲財産--抵当 |
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129
19.優先株を償還できる
共同会社は三つのシリーズの非累積、無投票権、転換不可能な優先株を指定し、有限組合企業の共同企業における権益を代表し、これらの優先株はAシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株とBシリーズ優先株を含む。同組合はこれまで私募方式で5つの金融機関にAシリーズ優先株を発行してきた。パートナーシップは、これまでに発行されたAシリーズ優先株と引き換えに、2022年4月と2022年10月にA-1シリーズ優先株を発行した。これらのA-1シリーズ優先株は、米国証券取引委員会(“証監会”)が2021年7月6日に発効を発表したS-4表登録声明に基づいて登録発売方式で発行され、その後、S-4表の発効後改正案(同委員会が2022年4月13日に発効発表)により改正された。このパートナーシップは2022年12月31日現在、Bシリーズ優先株を発行していない。優先株に規定されていない満期日は、いかなる債務超過基金の要求にも拘束されず、組合企業または保有者によって償還されない限り、無期限に未償還状態を維持する。
A系列優先株またはA系列A-1優先株の売却または発行が6周年を達成した場合、組合企業と各保有者は、その後の各周年日毎に保有するA系列優先株またはA系列A-1優先株を全部または部分的に償還する権利があり、単位償還価格は$に相当する
引受人へのB系列優先株の売却または発行8周年の際には，組合企業と所有者1人は，その後の1周年ごとにその所有者が保有するB系列優先株を全部または部分的に償還する権利があり，単位あたりの償還価格は$に等しい
共同でいかなる清算、解散或いは清算が発生した時、Aシリーズ優先株、A-1シリーズ優先株とBシリーズ優先株の所有者はその投資について清算優先権を有する権利がある。予想される四半期分配および清算、解散または終了時の権利について、Aシリーズ優先株およびA-1シリーズ優先株は、(A)共同企業より優先的なBUS、Bシリーズ優先株、およびAシリーズ優先株またはA-1優先株よりも低い任意の他のカテゴリまたはシリーズの共同権益または証券に明確に指定され、(B)組合企業の既存の債務(組合企業優先銀行信用手配下の未償還債務を含む)および組合企業へのクレームの償還に使用可能な資産に関連する他の負債を以下のように順位付けする。及び(C)任意の他の種別又は系列の共同権益又は証券は、A系列優先株又はA-1系列優先株の優先株として明確に指定されている。Bシリーズ優先株の優先順位は、(A)BUCおよび任意の他のカテゴリまたはシリーズの共同権益または証券よりも優先順位であり、このような権益または証券は、優先またはBシリーズ優先株との平価として明確に指定されていない；(B)Aシリーズ優先株およびA-1シリーズ優先株に優先し、Bシリーズ優先株の各他のカテゴリまたはシリーズの共同権益または証券に明確に優先する；および(C)組合のすべての既存債務(組合の高級銀行信用手配下の未償還債務を含む)および利用可能な資産に関連する他の負債を除いて、組合債権を清算する。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までに完成していない第一選択単位をまとめています
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2022年12月31日 |
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発表された月 |
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職場.職場 |
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購入価格 |
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分布 |
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救いを求める |
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最初の償還 |
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Aシリーズ第一選択単位 |
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2016年3月 |
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2016年12月 |
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2017年3月 |
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2017年8月 |
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2017年10月 |
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Aシリーズ第一選択単位の総数 |
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Aシリーズ-1第一選択ユニット |
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2022年4月 |
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2022年10月 |
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% |
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Aシリーズ-1の第一選択単位の総数 |
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優先株を償還できる |
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$ |
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130
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2021年12月31日 |
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発表された月 |
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職場.職場 |
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購入価格 |
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分布 |
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救いを求める |
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Aシリーズ第一選択単位 |
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2016年3月 |
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May 2016 |
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2016年9月 |
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2016年12月 |
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% |
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2017年3月 |
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% |
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2017年8月 |
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% |
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2017年10月 |
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% |
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優先株を償還できる |
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20.実益単位証明書の発行
はい2022年12月、米国証券取引委員会は、パートナーシップのS-3フォーム登録声明(“登録声明”)の発効を発表し、この声明によると、パートナーシップは最高$を提供することができる
2021年7月、パートナー関係はオンデマンド資本合意に達したＴＭ販売プロトコル：時々販売当日の市場価格要約とBucsを販売し、総発行価格は最高$に達する
2021年9月，共同企業は引受の公開発行を完了した
二十一数量単位賞
パートナーシップ計画は、Greystone Manager、提携企業またはその任意の付属会社の従業員およびGreystone Managerの取締役会メンバーに制限単位とその他の奨励を付与することを許可し、報酬金額は最大で
各RUAの公正価値は，付与日に組合企業が取引所に上場したBUC終値から推定された。組合企業は必要な授権期間内にRUASの補償費用を直線的に確認する。RUASの賠償費用総額は約$
131
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までのRUA活動(すべての金額が2022年4月1日に発効した三取一逆単位分割の結果)をまとめたものである
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制限された単位 |
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加重平均 |
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2021年1月1日現在帰属していない |
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授与する |
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既得 |
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( |
) |
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2021年12月31日現在帰属していません |
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授与する |
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既得 |
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( |
) |
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没収される |
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( |
) |
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2022年12月31日現在帰属していません |
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$ |
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この計画により承認された未許可RUASに関する未確認賠償費用は$
132
22.関係者との取引
この連携関係はAFCA 2が管理し，AFCA 2はAFCA 2の通常パートナーGreystone Managerによって制御される.Greystone Managerのマネージャ取締役会はパートナーズのマネージャ(実際には取締役でもある)を担当しており，Greystone Managerのある従業員はパートナーズの実行官である.Greystone Managerの従業員は，これらの給与や福祉における割当てシェアをGreystone Managerに返済する何らかのサービスをそのパートナーシップに提供する.このパートナーシップは，Greystone Managerに分担された一般と行政費用も返済する.このような精算費用はパートナーシップ一般と行政費用の大きな部分を占めている。
次の表の金額は，2022年12月31日と2021年12月31日までの年度にAFCA 2，AFCA 2に返済しなければならない一般パートナーまたは付属会社の金額であるパートナーシップ統合業務報告書の“一般と行政費用”の項目で次のように報告した
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2022 |
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2021 |
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償還可能な賃金と福祉 |
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$ |
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$ |
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その他の費用 |
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事務費 |
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保険 |
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専門費と支出 |
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問い合わせと出張費用 |
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- |
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$ |
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$ |
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このパートナーシップは、サービスコストを生成し、AFCA 2の一般パートナーAFCA 2およびその付属会社に契約支払いを支払う。コストは費用報告としてか，資本化コスト報告として，具体的には項目ごとの性質に依存する
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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AFCA 2に支払われる共同管理費(1) |
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$ |
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非合併実体に代表される償還可能なフランチャイズ保証金(2) |
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付属会社に支払う推薦費(3) |
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AFCA 2は、発生したいくつかの投資取引に基づいて、パートナーシップ投資資産の借り手およびスポンサーから借り手に提供されるサービスの費用を受け取る。これらの費用は、パートナーシップの連結財務諸表に報告されていない借主またはスポンサーによって支払われる。次の表は、2022年12月31日までと2021年12月31日までの年間パートナーシップ付属会社借り手間の取引をまとめています
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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AFCA 2が受け取った非共同物件管理費(1) |
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AFCA 2が稼いだ投資·担保ローン配置費(2) |
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133
このパートナーシップの付属会社Greystone Servicing Company LLCは，ある条件を満たせば，そのパートナーシップの11個のGILSを返済していない元金加算利息に相当する価格で購入することを約束している(注7).Greystone Servicing Company LLCはGreystone Servicing Company LLCとFreddie Mac間の融資約束に基づいて、直ちにGILSをFreddie Macに売却することを約束した。
この組合会社の連属会社Greystone Selectは，共同会社が担保付き信用協議の下で組合会社の一般LOC(付記14)に関する債務に欠落保証を提供している.もし違約事件が発生した場合、行政代理は担保品についていくつかの行動を取り、担保信用協定項の下の満期金は当該などの行動開始後の一定時間以内に回収できなければ、保証は強制的に実行することができる。Greystone Selectには欠陥保証プロトコルに関する費用は支払われていない.
Greystone Property Management Corporationはこの共同企業の付属会社であり、2つのMRB物件に物件管理サービスを提供する。これらの財産管理費はそれぞれの財産から発生した収入から支払われ、その後、パートナーシップの住宅担保融資機関に債務を返済する。
組合企業報告未合併実体からの売掛金の約は$
二十三金融商品の公正価値
現在、公正価値計量に関する会計基準は公正価値計量の枠組みを確立し、公正価値計量に関する開示を拡大することを規定している。指導意見：
投入は、リスクの仮定を含む、市場参加者が資産または負債のために価格を設定する際に使用される仮説を指す。公正価値計量及び関連開示の一致性と比較可能性を高めるために、公正価値体系は公正価値を計量するための評価技術の投入を3つの大きなレベルに分けた。この階層構造の3つのクラスを以下のように定義する
推定値レベル内の分類は公正価値計測に重要な意義がある最低投入レベルに基づいている。以下に公正価値に応じて恒常的に計測される資産と負債に用いられる推定方法について説明する.
MRB、課税MRB、債券購入約束への投資
2022年12月31日と2021年12月31日まで、MRB、課税MRB、債券購入承諾におけるパートナーシップの投資の公正価値は、第三者定価サービスから得られた価格に基づいており、これらの価格は市場価格の推定である。これらの証券は活発な取引市場もなく、これらの証券のオファーもない。このパートナーシップの第三者価格決定サービスの推定方法は，一般的な市場定価方法を採用している。評価方法は各証券の基本的な特徴及びその他の定量と定性的特徴を考慮し、市場金利、流動性不足、借り手の法律構造、担保、その他の債務の優先順位、対象物件の経営結果、地理的位置と物件品質を含むがこれらに限定されない。これらの特徴は、各証券の有効収益率を推定するために使用される。証券公正価値は、割引キャッシュフローおよび満期収益率または償還分析を使用して、有効収益率を契約キャッシュフローに適用することによって推定される。有効収益率の著しい増加(減少)は、公正価値推定値の大幅な低下(より高い)をもたらす。実際の収益の増加や減少による公正価値変動は組合企業のキャッシュフローに影響を与えない。
134
パートナーシップは、サード·パーティ価格サービスまたは公共ソースによって提供される情報との整合性を評価することによって、サード·パーティ価格サービスから受信された価格設定データを評価する。MRB、課税MRBと債券購入承諾の公正価値推定は主に市場参加者によって使用されると考えられる観察できない投入に基づいており、第三者定価サービスとパートナーシップを使用する判断が必要である。関連する判断により、MRB、課税MRB、および債券購入承諾に対するパートナーシップの投資の公正価値計量は、3級資産に分類される。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、MRB、課税MRB、債券購入承諾に対するパートナーシップの投資の有効収益率と加重平均有効収益率の範囲は以下の通りである
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有効生産量範囲 |
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加重平均有効収益率 (1) |
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セキュリティタイプ |
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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担保融資収入債券 |
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% |
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% |
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課税担保融資収入債券 |
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% |
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% |
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債券購入承諾 |
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% |
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% |
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派生ツール
パートナーシップの金利交換プロトコルの効果は、変動金利債務を合意名義金額に等しい部分債務の固定金利に変更することである。パートナーシップは、通常の市場定価方法を組み合わせた第三者定価サービスを使用する。公正価値は、同様の手配された観察可能な指数および観察可能な市場取引を考慮したモデルに基づいており、したがって、金利交換は二次資産または負債に分類される。
組合企業の金利上限の役割は、取引相手の表現に基づいて、組合企業の変動金利債務融資支払いの基準金利に上限又は上限を設定することであり、当該基準金利はデリバティブ協議の名目金額に等しい。パートナーシップは第三者定価サービスを使用し、金利上限プロトコル推定モデルへの投入には、3ヶ月のLIBOR金利、SIFMA指数に計上された観察不可能な調整、および最近の類似条項を持つ任意の金利上限取引が含まれる。公正価値は1つのモデルに基づいており、このモデルの投入は観察できないため、金利上限は3級資産に分類される。
パートナーシップの総リターンスワップの効果は，提携企業の担保手形に関する純金利を低下させることであり，デリバティブの名目金額に相当する。組合企業は第三者定価サービスを使用し、総リターンスワップ推定モデルの投入は担保手形価値の変動及び担保付き手形の関連資産価値変動、計上及び未払い利息、及び任意の潜在収益株式金額を含む。公正価値は、その投入が観察できないモデルに基づいており、したがって、総リターンドロップは、レベル3資産または負債に分類される。
2022年12月31日までの公正価値に応じて恒常的に計量される資産の概要は以下の通り
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2022年12月31日までの公正価値計測 |
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説明する |
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資産 |
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見積もりはありますか |
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大切な他の人 |
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意味が重大である |
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資産 |
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担保融資収入債券は，信託形式で保有する |
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$ |
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$ |
- |
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$ |
- |
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$ |
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担保融資収入債券 |
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- |
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- |
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債券購入承諾(他の資産内で報告) |
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- |
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- |
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課税担保融資収入債券(その他資産内報告) |
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- |
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- |
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派生金融商品(他の資産内に列記) |
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- |
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公正価値で計算された純資産総額 |
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$ |
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$ |
- |
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$ |
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$ |
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135
次の表は、2022年12月31日までの年度の3級資産と負債に関する活動をまとめたものである
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2022年12月31日までの年度 |
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|||||||||||||||||
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|
公正価値計量使用重大 |
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|||||||||||||||||
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観察できない入力(レベル3) |
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抵当ローン |
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債券購入 |
|
|
課税住宅ローン |
|
|
導関数 |
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合計する |
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期初残高2022年1月1日 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|||||
総収益(損失)(実現済み/未実現) |
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(そして |
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- |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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購入 |
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- |
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集まって落ち合う |
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( |
) |
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- |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
他にも(2) |
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( |
) |
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|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
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( |
) |
2022年12月31日期末残高 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
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|
$ |
|
|
$ |
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総収益額は |
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$ |
- |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
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|
$ |
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2021年12月31日までの公正価値に応じて恒常的に計量される資産概要は以下のとおりである
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|
2021年12月31日までの公正価値計測 |
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|||||||||||||
説明する |
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資産 |
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見積もりはありますか |
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大切な他の人 |
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意味が重大である |
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資産 |
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担保融資収入債券は，信託形式で保有する |
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$ |
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$ |
- |
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|
$ |
- |
|
|
$ |
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担保融資収入債券 |
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- |
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- |
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債券購入承諾(他の資産内で報告) |
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課税担保融資収入債券(その他資産内報告) |
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派生ツール(他の資産内での報告) |
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公正価値で計算された純資産総額 |
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次の表は、2021年12月31日までの年度の3級資産と負債に関する活動をまとめています
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2021年12月31日までの年度 |
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公正価値計量使用重大 |
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観察できない入力(レベル3) |
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抵当ローン |
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債券購入承諾 |
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課税住宅ローン |
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導関数 |
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合計する |
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期初残高2021年1月1日 |
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総収益(損失)(実現済み/未実現) |
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収益(信用損失準備金)を計上する |
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購入 |
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集まって落ち合う |
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2021年12月31日期末残高 |
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会社の総損失額 |
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デリバティブの収益に含まれる総収益と赤字は、組合企業の総合経営報告書における“利息支出”の項に次のように記載されている。
2022年12月31日と2021年12月31日まで、共同企業は第三者定価サービスを利用して、共同企業がGILと第一抵当留置権を共有するGIL、課税GILと建築融資不動産ローンの公正価値を確定し、これはその市場価格の推定である。このパートナーシップの第三者価格決定サービスの推定方法は，一般的な市場定価方法を採用している。評価方法ローンおよび物件ローンの基本的な特徴を考慮し、
136
その他の数量及び品質特徴は、基礎物件の建設及び運営進捗、及び保証人の財務能力を含むがこれらに限定されない。推定方法は，GILSを購入する長期コミットメントを実行する条件が満たされる可能性も考えられる.関連する判断により，組合企業のGILS，課税GILS，建築融資不動産ローンの公正価値計測は3級資産に分類された。GILおよび課税GILの推定公正価値は$
パートナーシップは、2022年12月31日と2021年12月31日まで、第三者定価サービスを利用して、パートナーシップ財務負債の公正価値、すなわち市場価格の推定を決定する。このパートナーシップの第三者価格決定サービスの推定方法は，一般的な市場定価方法を採用している。評価方法は各財務負債の基本的な特徴及びその他の数量と品質特徴を考慮し、市場金利、法律構造、その他の債務の優先順位、関連資産の経営業績と資産品質を含むがこれらに限定されない。その後、割引キャッシュフローおよび満期収益率または償還分析を使用して金融負債価値を推定する。
パートナーシップ評価は、現在の市場金利、基礎担保の数量および品質特徴、ならびに第三者価格設定サービスまたは公共ソースからの他の情報を含む、第三者価格設定サービスから受信された価格設定データを評価する。これらの金融負債の公正価値推定は、主に市場参加者によって使用されると考えられる観察不可能な投入に基づいており、第三者定価サービス機関と提携企業の使用判断を要求する。関連した判断により、組合企業の財務負債の公正価値計量は3級負債に分類される。TEBSの融資は不動産美の信用を強化した。TOB信託融資はみずほやバークレーの信用増強を受けた
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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帳簿金額 |
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公正価値 |
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帳簿金額 |
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公正価値 |
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財務負債： |
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債務融資 |
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信用保証限度額 |
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担保融資やその他の担保融資に対応する |
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24.細分化市場
2022年12月31日現在、このパートナーシップは
経済的なマルチホームMRB投資細分化市場
負担可能な多家庭住宅担保融資投資部分は、この共同企業の住宅担保融資、GILと関連不動産ローン組合を含み、すでにこれらのローンを発行し、その市場区域内の多家庭住宅と商業物件に建設及び/又は永久融資を提供する。このようなMRBやGILは投資として保有しており、関連する不動産ローンは、融資損失準備金を差し引いた後、共同企業の総合貸借対照表に如実に報告されている。2022年12月31日現在、パートナー関係報告
高齢者と熟練介護者MRB投資細分化市場
老人と熟練看護MRB投資部分は1つのMRBと1つの不動産ローンを含み、すでにこの2つのローンを発行し、老人住宅と熟練看護物件に買収、建設と/或いは永久融資を提供する。この不動産ローンは2022年9月に償還される。老人住宅は独立生活、補助生活と記憶看護ユニットから構成されている。MRBを保護する物件は2022年12月31日までに
市価合弁投資細分化市場
市場料率合弁投資部門はATAX Vantage Holdings，LLCとATAX Frestone Holdings，LLCの業務からなり，非合併実体に対して非制御的投資を行い，建設，安定，
137
最終的には複数戸の物件を市価で売る(注9)。市価合弁投資部分には、サンマルコスVantageの合併VIEも含まれている(注5)。
明富環球地産細分化市場
明富環球物件分部は主に共同企業が保有する学生寮物件からなる(付記8)。共同会社が明富環球物件権益を持っている間、いかなる超過現金フローも共同会社に分配することができる。2022年12月31日現在、共同企業が所有している
以下の表は、2022年12月31日および2021年12月31日までの年間パートナーシップ報告可能部分の財務情報を詳細に説明する
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12月31日までの年度 |
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2022 |
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2021 |
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総収入 |
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経済的なマルチホームMRB投資 |
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高齢者と熟練介護者MRB投資 |
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市価共同投資 |
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明富ユニバーサル地所 |
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総収入 |
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利子支出 |
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経済的なマルチホームMRB投資 |
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高齢者と熟練介護者MRB投資 |
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市価共同投資 |
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明富ユニバーサル地所 |
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利子支出総額 |
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減価償却費用 |
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経済的なマルチホームMRB投資 |
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高齢者と熟練介護者MRB投資 |
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市価共同投資 |
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明富ユニバーサル地所 |
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減価償却費用合計 |
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純収益(赤字) |
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経済的なマルチホームMRB投資 |
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高齢者と熟練介護者MRB投資 |
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市価共同投資 |
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明富ユニバーサル地所 |
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純収入 |
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以下の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの、このパートナーシップ報告部門の総資産を詳細に説明している
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2022年12月31日 |
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2021年12月31日 |
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総資産 |
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経済的なマルチホームMRB投資 |
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高齢者と熟練介護者MRB投資 |
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市価共同投資 |
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明富ユニバーサル地所 |
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合併·淘汰 |
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総資産 |
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138
二十五監査されていない四半期の経営業績の概要
2022 |
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3月31日 |
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六月三十日 |
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九月三十日 |
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十二月三十一日 |
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総収入 |
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他の収入増加 |
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継続経営収入 |
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純収入 |
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BUCで計算した持続運営収入 |
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BUC計算の基本と希釈後の純収益 |
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2021 |
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3月31日 |
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六月三十日 |
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九月三十日 |
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十二月三十一日 |
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総収入 |
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$ |
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$ |
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$ |
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その他の収入--純損益 |
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継続経営収入 |
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純収入 |
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BUCで計算した持続運営収入 |
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BUC計算の基本と希釈後の純収益 |
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26.後続事件
2023年1月、それぞれの管理メンバーの指導の下、ストーンクリークのVantageとコベントリーのVantageはほぼすべて販売された資産を関係のない第三者に譲渡し、運営を停止する。パートナーシップが受け取った現金純額は約#ドルだった
2023年1月、同組合は、ウィンザー海岸マンションおよびアイビーマンションから得られたMRBおよび課税MRB投資を開始した同組合はGreystoneの付属会社に約#ドルの紹介料を支払った
属性名 |
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月.月 |
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物件位置 |
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職場.職場 |
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期日まで |
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金利.金利 |
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貸金金 |
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ウィンザー海岸マンション-MRB |
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サウスカロライナ州コロンビア |
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ウィンザー海岸マンション-課税MRB |
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サウスカロライナ州コロンビア |
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アイビーマンション-MRB |
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サウスカロライナ州グリーンビル |
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2023年1月と2月、同パートナーシップはみずほと4つのTOB信託融資取り決めを達成した。TOB信託融資は、適用される場合、パートナーシップは、関連する出資約束に追加的な立て替えを提供するので、追加借款を可能にする。収益の一部は，組合企業買収LOCの未返済残高の返済に用いられる.
TOB信託証券化 |
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目標.目標 |
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所定の満期日 |
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金利タイプ |
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高級証券免税利息 |
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再マーケティング高級証券金利 |
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施設費 |
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金利.金利 |
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帝国MRBSの入院医 |
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ウィンザー海岸マンションMRB |
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Sola Impact Opportunity Zone基金ローン |
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アイビーマンションMRB |
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TOB信託融資総額 |
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139
2023年1月、パートナーシップは、変動金利TOB信託融資に関連する金利リスクを低減するために、2つの金利交換協定を締結した。次の表は、金利交換協定の条項をまとめています
購入日 |
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名目金額 |
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発効日 |
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終了日 |
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固定料率を支払う |
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受信した可変レート指数は |
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可変債務 |
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取引相手 |
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$ |
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みずほ資本市場 |
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$ |
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みずほ資本市場 |
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1月に2023年にパートナーシップは$を受け取りました
2023年1月にThe Hope on Broadway Gil、Hope on Avalon Gil、Hope on Avalon Tax Gilの借り手が満期日から
2023年2月にパートナーシップが発表されました
2023年2月にパートナーシップが発表されました
2023年2月、パートナーシップは所有者から通知を受けた
2023年2月にパートナーシップは
2023年2月、以下MRBは提携企業の帳簿価値加算利息に近い価格で償還した
属性名 |
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月.月 |
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物件位置 |
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職場.職場 |
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オリジナル |
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金利.金利 |
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元金 |
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緑地物件−シリーズA |
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ノースカロライナ州ダーラム |
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緑地物件−Bシリーズ |
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ノースカロライナ州ダーラム |
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上記償還された住宅担保融資のほか、共同企業のグリーン不動産ローンも全額返済された。そのパートナーシップは約#ドルを受け取りました
2023年2月、提携企業はみずほとの総リターン交換を改訂し、必要な現金担保金額を
140
第九項です。 Accouの変化と相違会計と財務情報開示の専門家.
適用されません。
第9条。制御するプログラムがあります
開示制御と手続きの評価本報告の期間終了までの組合員の開示制御および手順(“取引所法”規則13 a−15(E)および15 d−15(E)で定義されたような)の有効性は、CEOおよび最高財務官が審査および評価した。この評価によると、最高経営責任者および最高財務官は、期末まで、組合企業の開示制御および手順が効果的に確保されていると結論した：(1)組合企業が取引法に基づいて提出または提出した報告書で開示を要求した情報は、米国証券取引委員会規則および表に規定されている時間内に記録、処理、集計および報告され、(2)組合企業が取引法に基づいて提出または提出された報告で開示を要求した情報が蓄積され、その主要幹部および主要財務官を含む組合経営者に伝達される。必要な開示をタイムリーに決定するために、類似の機能を実行する者。
財務報告書の内部統制の変化。2022年12月31日までの第4四半期において、組合企業の財務報告に対する内部統制(取引法の下の規則13 a-15(F)および15 d-15(F)で定義されている)には、大きな影響が生じていないか、または合理的に組合企業の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性がある変化が生じていない。
財務報告内部統制管理報告
組合企業経営陣は、証券取引法第13 a-15(F)及び15 d-15(F)条の規定に従って、財務報告の十分な内部統制の確立及び維持を担当する。パートナーシップは，パートナーシップ最高経営責任者と最高財務官を含むパートナーシップ管理層の監督と参加の下で，パートナーシップ財務報告内部統制の有効性を評価した。パートナーシップ経営陣は、協賛組織委員会(COSO)が発表した“内部統制--総合枠組み(2013)”の枠組みを用いてこの評価を行った。この評価によると、パートナーシップ経営陣は、パートナーシップの財務報告に対する内部統制は2022年12月31日から発効すると結論した。
この10-K表の年次報告には、組合企業の公認会計士事務所の財務報告内部統制に関する証明報告は含まれていない。証券取引委員会が組合企業が本年度報告において経営陣報告のみを提供することを許可する規則によれば、組合企業の公認会計士事務所は経営陣の報告を認証する必要がない。
プロジェクト9 B。オルトR情報。
ない。
プロジェクト9 Cです。検査を妨害する外国司法管轄区域を開示する。
適用されません。
141
部分(三)
第10項。 役員·幹部が休会するICERSと会社管理。
この提携企業はその通常パートナーAFCA 2が管理し，AFCA 2はその通常パートナーGreystone Managerによって管理される.Greystone Managerの管理委員会(“取締役会”)は共同企業の取締役を務めている.
Kenneth C.Rogozinskiは最高経営責任者、ジェシーA.Couryはこの共同企業の最高財務責任者を務めた。RogozinskiさんとCouryさんは、Greystone Managerに雇われた2人の実行者のみパートナーシップである。
共同企業の一般パートナーAFCA 2は単位所有者選挙ではなく，今後毎年あるいは他の継続的なもとで再選挙する必要はない。また，提携企業の単位所有者はGreystone Managerの管理委員会や実行者を選挙する権利がなく，結託企業の業務管理や制御に参加する権利もない.
取締役会には六人のメンバーがいます。ニューヨーク証券取引所上場規則は、上場有限責任組合(例えば組合企業)がAFCA 2一般パートナーの取締役会に多数の独立取締役を有することを要求しないか、報酬委員会又は指名及び会社管理委員会を設立することを要求しない。しかし、組合企業は少なくとも3人のメンバーからなる監査委員会を有していなければならず、すべてのメンバーはニューヨーク証券取引所の上場規則と米国証券取引委員会規則が確立した独立性と経験基準に適合しなければならない。この点で、適用される米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所の独立性要件に基づいて、灰石基金管理者監査委員会の全メンバーが独立して決定された。
次の表には、このパートナーシップの現在の取締役会と執行幹事に関するいくつかの情報が示されています。マネージャは，(I)Greystone Managerの管理メンバによって署名された書面で職務を解除する，(Ii)そのマネージャはGreystone Managerに提出された管理メンバの書面で辞任する，または(Iii)そのマネージャが亡くなったか，または在任できないまで留任する.
名前.名前 |
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Greystoneで担当した職 |
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務めたポスト |
スティーブン·ローゼンボガー |
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取締役会議長/マネージャー |
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2019 |
ケネス·C·ロゴジンスキー |
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最高経営責任者 |
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2021 |
ジェシー·A·クリー |
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首席財務官 |
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2020 |
ジェフリー·A·ベフスキー |
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マネージャー |
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2019 |
ドリュー·C·フレッチャー |
|
マネージャー |
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2019 |
スティーブン·C·礼来 |
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マネージャー (1) (2) |
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2019 |
W·キンボル·グリフィス |
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マネージャー (1) (2) |
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2019 |
デボラ·A·ウィルソン |
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マネージャー (1) (2) |
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2020 |
以下は、Greystone Managerの各マネージャーとその提携企業の執行役員の個人履歴書です
スティーブン·ローゼンボガー現在67歳の彼は1988年にGreystone(その付属会社、Greystone Companies)を設立し、当時は独立した投資銀行会社であり、Greystone Companiesを多元化会社に発展させ、25州に事務所を設置し、600億ドルを超える資産を所有または管理し、1600人の従業員を持っていた。Rosenbergさんは、Greystone社の行政監視、調整、管理、ならびに不動産や医療に関連する商業銀行と開発機会の決定と実行を担当するGreystone CompaniesのCEOを務めています。Rosenbergさんは、ニューヨークのトゥーロー大学で工商管理の学士号を取得し、ペンシルベニア大学ウォートン·ビジネススクールで工商管理修士号を取得し、ペンシルベニア大学の歯科医学校で歯科医博士号を取得しました。ローゼンボガーさんは現在、トゥロースクールと大学システムの取締役会に勤めています。
142
ケネス·C·ロゴジンスキー現在61歳の彼は共同企業のCEOであり、Greystone Managerの従業員でもある。ロゴジンスキーは2019年9月から同組合の首席投資官を務めている。これまでロゴジンスキーは灰石資本顧問会社の取締役社長であり、2017年10月からこの職を務めていた。このポストを担当している間に、Rogozinskiさんは、Greystone Capital Advisorsの開始、構造的債務製品、および複雑な専門的な融資ソリューションを担当し、これらの解決策は、不動産所有者および開発者に向けられ、それらは、多重家族および総合的な用途の資産だけでなく、多家族および総合的な用途の資産の構築のための債務と持分の再融資を求めています。2009年2月から2017年9月まで、ロゴジンスキーは2009年にロゴジンスキーが共同で設立した米証券取引委員会登録投資コンサルタント会社“不敵資本管理会社”の連席最高経営責任者兼CEOを務めている。そこでは、公私共同住宅·プロジェクト融資の直接融資と債務投資に集中し、11億ドルを超える配備された資本を規制している。Rogozinskiさんは、フォーテハム大学の金融学の学士号とペンシルベニア大学ウォートンビジネススクールのビジネス管理修士号を持っています。ロゴジンスキーは負担できる賃貸住宅持株会社基金会の取締役会のメンバーであり、コネチカット州グリニッジ市計画·区画控訴委員会の議長でもある。
ジェシー·A·クリー現在37歳の彼は共同企業の首席財務官であり、Greystone Managerの従業員でもある。クレイさんは、2017年から2019年までの間、共同企業の共同事業のディレクターを務めていました。クーイさんは、2016年にバーリントン資本有限責任公司の内部監査役を務め、2009年から2015年にかけてRSM US LLPで複数のポストを担当し、最近では保険マネージャを務めています。Couryさんは聖母大学で会計学士号と会計修士号を取得しました。クリーさんはネブラスカ州公認会計士(CPA)の資格を持っています。
ジェフリー·M·ベフスキー現在62歳の彼は2014年からグレースストーン社で取締役会社融資と資本市場部の執行役員を務めてきた。ベイフスキーさんは、Greystoneの銀行関係、信用限度額、融資開発プロジェクト、新製品開発、Greystoneのすべての資本市場活動の監督を担当しています。ベイフスキーは先頭に立ってGreystoneの初の債務基金と5頭のCLOの取引を完了し、そのうちの2匹は完全に医療資産からなる記念碑的な取引である。Greystoneに加入する前に、BaevskyさんはGramerity Capital Corp.で資本市場部門の責任者を務め、プロジェクトの債務と二次ローンの取引活動を担当した。彼のキャリアの中で、彼はドイツ銀行と美聯銀行の取締役社長として、担保ローンに基づく信用手配、中間層融資、表外買収と資産開発計画、公共とプライベート債務と株式資本配給の面で提案を提供した。ビフスキーさんは、マサチューセッツ工科大学スローン管理研究所で金融および不動産ビジネス管理の修士号、ペンシルバニア大学の科学および工学の学士号を取得しています。
ドリュー·C·フレッチャー現在44歳の社長はGreystone Capital Advisors LLCとGreystone Construction Capital LLCの取締役で、2013年以来この2社で働いている。Fletcherさんは、24年以上の商業不動産経験を有し、機関およびプライベート商業不動産所有者およびデベロッパーのための創造的な債務および持分ソリューションを手配し、機関、投資家、および借り手に戦略的コンサルティングサービスを提供します。彼は150億ドル以上の融資取引を直接開始して実行した。1999年から2012年まで、ニューヨーク市最大の個人不動産所有者の一人であるエジソン不動産有限責任会社に雇われ、セルフ倉庫、オフィスビル、複数の住宅、ニューヨーク大都会地区全体の大量の土地を含む50億ドルの多元化ポートフォリオを持ち、最終的にそこで首席財務官を務めた。Fletcherさんは、ビーク森林大学の経済学および通信学の学士号、ニューヨーク大学の金融ビジネス管理修士号、およびローゲス大学の税務会計修士号を有している。
スティーブン·C·礼来現在53歳で、現在FS/KKR Capital Corp.(ニューヨーク証券取引所、FSKと略称する)の首席財務官を務めている。これまでFS/KKR Capital Corp.IIの首席財務官を務め、同社が2021年6月にFSKと合併するまで務めてきた。FSKに加入する前に、礼さんは、2006年から三角資本会社の首席財務官、秘書、および取締役会のメンバーを務め、2018年8月まで三角資本会社を売却しました。売却前は、デルタキャピタルはニューヨーク証券取引所に上場している専門金融会社で、主に米国のミドル·ローエンド市場会社向けにカスタマイズ融資を提供しており、現在は覇菱BDC，Inc.と呼ばれています。礼来さんは2007年から2018年8月までの間に三角資本会社の首席コンプライアンス官を務め、投資委員会のメンバーを務めていました。礼来社はデビッド·ソン·カレッジを卒業し、ノースカロライナ大学キャナン·フラグラードビジネススクールで幹部が後援する教育プロジェクトを完成させた。
W·キンボル·グリフィス現在74歳で、2017年10月からNorris George&Ostrow PLLCの法律顧問を務めており、経済適用住宅やコミュニティ発展のための金融解決策を提供する法律事務所である。2015年2月から2017年9月まで、保障房顧問を務めた。2003年から2015年2月まで、連邦住宅ローン担保会社(不動産美)の多家庭事業部で取締役(2003年から2007年)と副総裁(2007年から2015年)を務め、連邦、州あるいは地方財政支持下の保障性物件の担保ローンと投資製品を担当した。総裁が副総裁を務めている間、不動産美の毎年の保障性住宅投資は約30億から40億ドルで、10人から15人の保障性担保ローン機関と投資家と協力し、8人の生産人員および15人の引受人員を監督している。1974年から2003年まで、1976年から1999年までKutak Rock LLPとその前身の法律事務所で法律仕事に従事し、1999年から2003年までBallard Spahr LLPで複数の管理職を務めた。グリフィスさんは現在、住宅UP(移行住宅会社の前身)に取締役会を勤めている。彼は以前企業コミュニティ投資家会社と企業コミュニティ会社の取締役を務めていました
143
開発会社(元コミュニティ保育開発会社)。グリフィスさんは、デービッド·ソン·カレッジとノースカロライナ大学法学部を卒業。
デボラ·A·ウィルソン現在67歳の彼女は現在Ramshead Advisors LLCの責任者であり、この業界での広範かつ深い経験を利用して商業担保ローン銀行会社の既存と潜在所有者を助けている。彼女は商業担保融資銀行のM&A、定価、職務調査、移行活動、運営効率に集中している。彼女は以前、ウォーカー·ダンラップ社の首席財務官兼財務担当執行副総裁、房利美が取引相手のリスクを担当する副総裁、ピマウェイ会計士事務所のパートナーを務めていた。
道徳的行動規範と行動規範
Greystone Managerは、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”第406条の要求に基づき、共同企業の上級管理者と財務官の商業行為と道徳基準を採択した。したがって、本“商業行為及び道徳規則”は、当該組合企業の最高経営責任者及び最高経営責任者を含む組合企業の全ての幹部をカバーする。商業行為と道徳基準は、ニューヨーク証券取引所の上場要求を遵守することを目的とした共同企業を代表するすべての取締役会のメンバー、高級管理者と従業員にも適用される。“ビジネス行動と道徳基準”はパートナーのサイトで調べることができますWww.ghiInvestors.com.
ヘッジ政策
組合企業はすべての取締役会メンバー、共同企業管理者とGreystone Manager、普通パートナー、組合企業またはその子会社の従業員、およびGreystone Manager、一般パートナーまたは組合企業を代表してサービスを提供する任意の他のGreystone関連従業員のためにヘッジ保証政策を制定した。この政策は、家族、個人家庭の他のメンバー、およびその政策によってカバーされる個人によって制御されるエンティティにも適用される。この政策は、パートナーシップのBU、優先株、および将来発行される可能性のある任意の他のパートナーシップ証券を含むパートナーシップ証券のすべての取引に適用される。私たちの政策はヘッジや貨幣化取引を禁止する。
監査委員会
取締役会には監査委員会が設置されている。監査委員会の約章はパートナーシップサイトの“企業管理”部分に掲示されており、URLはWww.ghiInvestors.comそれは.その組合企業には報酬委員会もなく、指名も会社管理委員会もない。“ニューヨーク証券取引所上場規則”は、上場有限責任組合企業に報酬委員会または指名と会社管理委員会の設立を要求しない。しかし、組合企業には、ニューヨーク証券取引所の上場基準下の“独立”のメンバーで完全に構成された監査委員会がなければならない。
監査委員会のメンバーはスティーブン·C·礼来、W·キンボル·グリフィス、デボラ·A·ウィルソン。取締役会は審査委員会のメンバー一人一人がニューヨーク証券取引所の上場規則及びアメリカ証券取引委員会規則が確立した独立性と経験基準に符合することを確認した。取締役会は礼来会社とウィルソンさんの財務専門長も審査し、米国証券取引委員会のルールでは、2人とも“監査委員会の財務専門家”だと肯定的に認定した。米国証券取引委員会の規則とニューアークの上場基準の定義によると、礼来会社、グリフィスさん、ウィルソンさんは“独立”です。
監査委員会は取締役会に協力して組合企業の財務諸表の完全性及び組合企業が法律と法規の要求及び組合企業の政策と制御を遵守する状況を監督する。監査委員会は、(1)当社の独立公認会計士事務所を保留·終了する権利があり、(2)当社の独立公認会計士事務所により提供されるすべての監査サービス及び関連費用及びその条項を承認し、(3)当社の独立公認会計士事務所により提供される任意の非監査サービス及び税務サービスを予め承認する権利を有する。監査委員会は確認も担当しています
144
独立公認会計士事務所の独立性と客観性。必要に応じて，提携企業の独立公認会計士事務所は，監査委員会とGreystone Managerの管理層に制限されることなく接触することができる.
灰石基金監査委員会は2022年の間に4回の会議を開催した。
プロジェクト11.行政官イー補償します。
本節では，2022年12月31日までパートナーシップ実行幹事を務める個人の報酬の実質的な要素について議論し，これらの個人を“指定された実行幹事”と呼ぶ.2022年、パートナーシップの執行責任者は、最高経営責任者ケネス·C·ロゴジンスキーとジェシー·A·クリー最高財務責任者である。ロゴジンスキーとカリーはGreystone Managerの従業員だが、幹部ではない。取引法3 b−7に規定されている“役員”の基準に基づき、組合員の管理構造と一致した組合員は、さん·ロッゴジンスキー·クリーさんが、2022年12月31日までに組合員として唯一の組合員であると判断した。
パートナーシップ契約の条項によると、パートナーシップ企業またはその関連会社が開始した持分計画に基づいて付与された報酬を除いて、パートナーシップ企業は、Greystone Managerの役員またはAFCA 2の任意の有限パートナーに任意の報酬を提供してはならない。この点で、パートナーシップが指定した役員の報酬は、Greystone Managerによって完全に決定される。パートナーシップは，Greystone Managerにパートナーシップ指定の実行幹事が2022年に提供するサービスを精算した.そのため，組合企業は組合企業が制御する指定役員に対する役員報酬案を持っていない。
以下は、組合企業が組合企業又はその関連企業が協賛する持分計画に基づいて指定役員に支払う2022年12月31日現在及び2021年12月31日年度までの全報酬に関する情報である。
2022年の報酬集計表
以下の表に，組合企業が組合企業またはその関連企業から開始した持分計画に基づいて組合企業指定の役員に支払う2022年12月31日現在と2021年12月31日までの年間給与情報を示す。
名称と主要ポスト |
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年.年 |
|
職場.職場 |
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他のすべての |
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合計する |
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ケネス·C·ロゴジンスキー |
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2022 |
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$ |
427,266 |
|
|
$ |
- |
|
|
$ |
427,266 |
|
最高経営責任者 |
|
2021 |
|
|
367,788 |
|
|
|
- |
|
|
|
367,788 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
ジェシー·A·クリー |
|
2022 |
|
|
357,318 |
|
|
|
- |
|
|
|
357,318 |
|
首席財務官 |
|
2021 |
|
|
340,725 |
|
|
|
- |
|
|
|
340,725 |
|
2015年の株式インセンティブ計画の改訂と再確認
2015年6月24日，当時の共同企業一般パートナー現一般パートナーの取締役会はAmerica First MultiFamily Investors，L.P.2015株式激励計画を承認し，その後2015年9月15日に共同企業BUC所有者の承認を得た。2022年12月5日、取締役会はいくつかの行政更新を行い、元の計画に完全に取って代わるGreystone House Impact Investors LP 2015株式激励計画(“計画”)を承認した。これらの行政更新はパートナーシップのBUC保有者の承認を得る必要はない。
この計画の目的は、報酬報酬の奨励を提供し、業績が優れていることを奨励することにより、組合企業とその単位所有者の利益を促進することである。その計画はまた個人に必須的なサービスを誘致して維持することを目的としている
145
パートナーシップの成長と利益のために、これらの個人がパートナーシップの業務を促進するために最善を尽くすことを奨励する。
この計画によると，提供可能な報酬の最大数は1，000，000個である.この計画は、一般に、取締役会または取締役会の任意の報酬委員会(例えば、委任された)またはその計画を管理するために取締役会が委任された任意の他の委員会(取締役会または任意の委員会をここでは“委員会”と呼ぶ)によって管理される。“計画”条項に該当する場合、委員会は、このような規則および条例を制定、修正、一時停止または放棄し、“計画”を適切に管理するために適切と思われる代理人を任命する権利があり、“計画”の下の参加者を指定し、報酬に含まれるBU数を決定し、参加者に付与される1つまたは複数の奨励タイプを決定し、任意の報酬の条項および条件を決定する。AFCA 2の一般パートナーの全従業員及び取締役会メンバー、及びAFCA 2の一般パートナーの関連会社の従業員は、共同企業を含み、AFCA 2の一般パートナー、共同企業又は両者のいずれかの関連企業にサービスを提供する従業員は、いずれも当該計画に参加する資格がある。委員会は条件に合った個人がどのような賞を受けるかを自ら決定する権利がある。
この計画は、委員会は、(1)単位選択、(2)単位付加価値権、(3)制限単位、(4)幻影単位、(5)単位報酬、(6)他の単位報酬のいずれかまたはすべてのタイプの報酬を条件に適合する参加者に付与することができる。計画条項に適合することを前提として、委員会は、付与された賞の種類及び額、及び賞を受賞する資格のある参加者を決定する権利が完全にある。
任意の分配(現金、単位、他の証券または他の財産にかかわらず)、資本再編、単位分割、再編または清算、合併、分割、分割、分離、合併、買い戻し、財産または証券の買収、または提携企業の単位または他の証券を交換し、株式承認証または他の権利を発行して組合企業の単位または他の証券を購入するための他の同様の取引または事件が発生すると、委員会は、(1)報酬を付与することができる単位(または他の証券または財産)の数およびタイプを公平に調整する。(Ii)報酬を受けていない単位(または他の証券または財産)の数およびタイプ、(Iii)任意の報酬の付与または行使価格、(Iv)表現に基づく報酬の任意の表現基準(従業員またはマネージャー持続サービスの報酬を除く)、(V)そのような報酬の適切な公平な市価および他の価格決定、および(Vi)計画における任意の他の制限、または修正されたIRC第409 A条の規定の下で、報酬を受けていない所有者に現金を支払うことが規定される。
“計画”の発効日は2015年6月24日(“施行日”)。この計画の有効期限は、(1)監査委員会が計画を終了した日、(2)裁決によって計画に基づいて交付されなくなった単位の日、または(3)発効の日(すなわち、2025年6月24日)の10周年の日のうちの2つの日のうちの早い日に満了する。取締役会は、いつでもこの計画を修正することができるが、任意の適用される法律、法規、または証券取引所規則に適合する限り、その計画の任意の修正は、BUC所有者の承認を得なければならない。委員会はまた、“計画”に基づいて下された裁決を証明する授権協定を修正することができるが、影響を受けていない参加者が同意し、以前に付与された任意の裁決の下での当事者の権利に悪影響を与える変更を行ってはならないことが条件である。本計画によると，我々のBUC所持者の承認を得ず，単位オプションや単位付加価値権の再定価は禁止されているが，上記のように何らかのパートナー取引を反映するための調整は除外されている。
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度までに，この計画により付与された制限単位の総数はそれぞれ96，321個と88，775個であった。2022年の間に付与された2235個の制限単位はその後没収される。この計画は2022年12月31日現在、他の種類の賞を授与していない。478，155個あります 2022年12月31日までに，この計画により，将来発行可能なBUCが提供される。
2022年財政年末の未償還持分奨励
名前.名前 |
|
株式数や |
|
|
株の時価 |
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||
ケネス·C·ロゴジンスキー |
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20,956 |
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|
$ |
364,634 |
|
ジェシー·A·クリー |
|
|
18,094 |
|
|
|
314,836 |
|
2022年のマネージャー報酬
取締役会は実際にそのパートナーシップの取締役会だ。Greystone Managerは上場企業ではなく、その証券もどの株式市場に上場したり、他の方法で公開取引したりしないにもかかわらず、その取締役会の構成方式は一致している
146
米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所のニューヨーク証券取引所に上場する上場企業に関する規則によると、組合企業及びそのBUは、有限組合企業登録者に適用される規則を遵守するためである。組合企業は取締役会のいかなる管理者にもいかなる他の性質の報酬を支払っていないし、Greystone Managerに次の表で開示した以外のいかなる他の補償も取締役会に返済していない。
以下の表に、取締役会メンバーが2022年12月31日までの1年間にパートナーシップに提供したサービスによって得られた全報酬を示す。
名前.名前 |
|
稼いだ費用の総額や |
|
|
制限ユニット |
|
|
合計する |
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|||
スティーブン·ローゼンボガー (2) |
|
$ |
- |
|
|
$ |
43,426 |
|
|
$ |
43,426 |
|
ジェフリー·A·ベフスキー (2) |
|
|
- |
|
|
|
43,426 |
|
|
|
43,426 |
|
ドリュー·C·フレッチャー (2) |
|
|
- |
|
|
|
43,426 |
|
|
|
43,426 |
|
カーティス·A·ポロック (3) |
|
|
- |
|
|
|
43,426 |
|
(3) |
|
43,426 |
|
スティーブン·C·礼来 |
|
|
38,500 |
|
|
|
36,276 |
|
|
|
74,776 |
|
W·キンボル·グリフィス |
|
|
33,500 |
|
|
|
31,418 |
|
|
|
64,918 |
|
デボラ·A·ウィルソン |
|
|
33,500 |
|
|
|
31,418 |
|
|
|
64,918 |
|
ハフィズ·G·エルカン(4) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
プロジェクト12.Certaの保証所有権利益を得る所有者と管理の中で。
(A)当該組合会社の知る限り、当該組合会社の株式の5%を超える実益を有する者は誰もいない。
(B)Kenneth C.RogozinskiおよびジェシーA.Couryは、パートナーシップの実行幹事の2人のみであるが、Greystone Managerに雇われている。パートナーシップ経営陣を構成する他の人員もGreystone Managerの従業員である.次の表と説明Rogozinskiさん、Couryさん、および取締役会の各管理者とこれらの人はBUSの実益所有権の全体的なパートナーとしての資料を示しています。別の説明がない限り、これらの情報は2023年2月22日までであり、これらの人が提供してくれた情報に基づいている。別の説明がない限り、次の表に記載されているすべての人は、その実益に対して所有し、直接所有するBUに対して唯一の投票権および投資権を有する。本表において、“実益所有”という言葉は、BUC投票またはBUC処置を処置する権利があるか、またはBUCを60日以内に買収する権利があることを示す任意の直接的または間接的な権利のある人を意味する。次の表のパーセンテージは、2023年1月31日現在の発行および未償還の22，626，212件のBUおよびRUAから計算される。
名前.名前 |
|
量 |
|
|
パーセント |
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Greystone Manager会長兼マネージャーのスティーブン·ローゼンボグ |
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20,970 |
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(1) |
* |
CEO Kenneth C.Rogozinski |
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103,108 |
|
(2) |
* |
ジェシー·A·クリー最高財務責任者 |
|
|
45,056 |
|
(3) |
* |
ジェフリー·A·ベフスキーGreystone Managerマネージャー |
|
|
6,160 |
|
(4) |
* |
Greystone Managerマネージャーデル·C·フレッチャー |
|
|
4,901 |
|
(5) |
* |
Greystone Managerマネージャースティーブン·C·礼来 |
|
|
5,572 |
|
|
* |
W.キンボル·グリフィス，Greystone Managerマネージャ |
|
|
21,098 |
|
|
* |
デボラ·A·ウィルソンGreystone Managerマネージャ |
|
|
6,037 |
|
|
* |
一つのグループとして、Greystone Managerのすべての現職幹部とマネージャー |
|
|
212,902 |
|
|
* |
*所有権が1%未満であることを示します。
147
(C)組合員に知られている任意の手配は、その後の任意の日に共同事業者制御権の変更をもたらす可能性がある。
(D)現在提携企業持分証券の発行を認可している補償計画に関する情報は、本報告第2部第5項の表格10-K“持分補償計画情報”を参照されたい。
関係者との取引を審査、承認または承認する
共同企業の一般パートナーはAFCA 2であり，AFCA 2の唯一の一般パートナーはGreystone Managerである.
Greystone Manager監査委員会は、関連者の取引を審査し、承認する責任があります。Greystone Manager監査委員会は、関心のある取引のすべての重要な事実を検討する。利害関係のある取引とは、(I)関連する総金額が予め設定されたドルの敷居を超え、(Ii)組合企業が参加者であり、(Iii)組合企業の幹部又は経理、組合企業のBUSが5%を超える実益所有者、上記いずれかの直系親族、共同企業の関連会社、組合企業が株式法に基づいて入金した投資実体又は従業員の利益のために設立された信託基金が権益を有する取引、手配又は関係を有することである。利害関係のある取引を承認または承認するか否かを決定する際に、Greystone Manager監査委員会は、提携企業へのメリットを考慮する。利害関係のある取引の条項は、同じまたは同様の場合、非関連第三者が通常得ることができる条項と、関係者の取引における権益の程度を下回らないかどうか、取引は組合企業に大きな意味を持つかどうか、取引は関連側の約ドルの価値、および関連側が取引の手配において果たす役割に関連するかどうかを考慮する。パートナーシップ会社は、2022年から2021年までの間、共同会社マネージャーまたは行政人員の任意の関連者または直系親族といかなる重大な財務取引を行っていないが、以下の場合を除く。このような重大な金融取引を行うことを考慮すると、取引条項は、提携企業がこのような取引を行う前に、Greystone Manager監査委員会によって審査·承認される。
適用される米国証券取引委員会及びニューヨーク証券取引所に基づいて独立を要求する取締役会メンバーの身分については、本報告における“取締役、役員及び会社ガバナンス”の表格10−Kにおける開示を参照されたい。
関係者との取引
パートナーシップ企業が本報告第8項に応答するために提出した総合財務諸表付記22に記載されていることを除いて、組合企業は、AFCA 2、Greystoneまたは以下のいずれかの者との取引または提案の取引に関与していない：(I)Greystoneのマネージャーまたは行政者またはAFCA 2の任意の一般パートナー；(Ii)Greystone Managerのマネージャー候補、(Iii)5%を超えるBucsを持つ所有者、または(Iv)上記のいずれかの人々の直系親族メンバー。組合企業が本報告第8項に応答して提出した合併財務諸表付記22に記載されている開示は、ここに組み込まれて参考となる。
14項です。 主な取引先追加料金とサービス料です。
Greystone Manager監査委員会は、この共同企業2022年の独立公認会計士事務所として、普華永道会計士事務所(“普華永道”)を招聘した。
監査委員会は、普華永道が提供する任意の非監査サービスが組合企業と関連する独立性に影響を与える可能性があるかどうかを定期的に審査し、確定する。監査委員会の政策は、普華永道が提供するすべての監査と許可された非監査サービスを事前に承認することである。事前承認は、一般に、1年間にわたって監査委員会によって提供され、提供される特定のサービスまたはサービスカテゴリを詳細に説明し、一般に特定の予算によって制限される。監査委員会はまた、具体的な状況に応じて追加サービスまたは特定の業務を事前に承認することができる。管理層は毎年監査委員会に最新の状況を提供し、この事前承認に基づいて提供された任意のサービスの範囲、およびすべての非監査の累積費用を説明する
148
今までに発生したサービス。2022年の間、普華永道が提供するパートナー関係に関するすべてのサービスは、監査委員会によってこの政策に基づいて事前に承認された。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間で、普華永道がパートナー関係の監査と非監査サービスについて徴収した費用総額を示している
|
|
2022 |
|
|
2021 |
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||
料金を審査する(1) |
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$ |
922,550 |
|
|
$ |
994,341 |
|
監査関連費用 (2) |
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- |
|
|
|
- |
|
税金.税金 (3) |
|
|
400,958 |
|
|
|
397,960 |
|
他のすべての費用 |
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|
2,900 |
|
|
|
2,963 |
|
149
部分IV.IV
第十五項。 展示品とFINA社会報告書明細書。
(A)本年度報告の一部である書類を表格10-K形式で提出する
以下の書類は本報告の一部として提出される：
1.財務ファクトシート。本報告項目8によると、現在パートナーシップの以下の財務諸表に含まれている
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID)
2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の連結貸借対照表。
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の総合経営報告書。
2022年と2021年12月31日までの年度総合総合収益表。
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度のパートナー資本総合報告書。
2022年12月31日と2021年12月31日までの総合現金フロー表。
連結財務諸表に付記する。
2.財務諸表の添付表。本報告第8項に基づいて提出された組合企業合併財務諸表付記には、財務諸表の付表に記載されていることを要求する資料が記載されている。
3.展示品。次の証拠は，本報告書第15(A)(3)項の要求に従って提出される。証拠品番号とは、S-Kルールの601番目の段落番号である
3.1 |
Greystone House Impact Investors LPは、2022年12月5日に2回目の改訂と再署名された有限パートナーシップ協定(添付ファイル3.1を参照して本明細書に組み込むことにより、8-K表(番号001-41564)を形成し、パートナーによって2022年12月5日に提出される。 |
3.2 |
アメリカ初の多家族投資家有限共同企業証明書(F/K/a America First Tax Example Investors，L.P.)(ここで添付ファイル3.5を参照して10-K(番号000-24843)を形成し、2019年2月28日に共同企業によって提出されます)。 |
3.3 |
“有限責任者証明書修正案”は、2013年11月12日から施行される(同組合が2019年2月28日に提出した10-K表(番号000-24843)は添付ファイル3.6を参照して本明細書に組み込まれる)。 |
3.4 |
2022年11月29日、米国第1の多家族投資家有限責任組合企業証明書(現在、Greystone Housing Impact Investors LPと呼ぶ)に対する修正案(本組合が2022年11月30日に提出した添付ファイル3.1~Form 8-K(No.000-24843)を引用して合併する)。 |
3.5 |
Greystone ILP，Inc.の会社登録証明書と定款(提携企業が2019年11月26日に提出したS-3表登録声明(第333-235259号)の添付ファイル4.8を引用することによりこれに合併する). |
|
|
4.1 |
Greystone House Impact Investors LPは、1934年証券取引法第12条に基づいて登録された証券説明書。 |
4.2 |
共同企業利益単位証明書フォーマット。 |
4.3 |
プロトコルのフォーマットを交換する。 |
4.4 |
A-1シリーズ優先株引受プロトコルフォーマット。 |
4.5 |
B系列優先株引受プロトコルフォーマット。 |
4.6 |
契約形式(ここではS-3表登録声明(第333-268538号)添付ファイル4.12を参照し、共同企業が2022年11月23日に提出する)。 |
4.7 |
契約形式(二次債務証券)(ここでは、共同企業が2022年11月23日に提出したS-3表登録声明(第333-268538号)添付ファイル4.13を参照して組み込まれる)。 |
|
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150
10.1 |
Greystone House Impact Investors LP 2015年持分インセンティブ計画を改訂し、再起動した(本稿は、共同企業が2022年12月5日に提出した添付ファイル10.1~Form 8−K(番号001−41564)を参照して本明細書に組み込む)。 |
10.2 |
改訂·再改訂されたGreystone Housing Impact Investors LP 2015年持分インセンティブ計画(共同企業が2022年12月5日に提出した添付ファイル10.2からForm 8−K(番号001−41564)を引用して合併した制限単位奨励協定の形式)。 |
10.3 |
ATAX TEBS Holdings，LLCと米国銀行信託会社，National Associationの間の日付は2022年12月14日の信託契約である(本稿では添付ファイル10.1を引用してForm 8−K(番号001−41564)に統合し，共同企業が2022年12月16日に提出する)。 |
10.4 |
ATAX TEBS Holdings，LLC，FMSond，Inc.，Mizuho Capital Markets LLC，U.S.Bank Trust Company，National Associationが2022年12月14日に締結されたとの補足協定(添付ファイル10.2を参照してForm 8−K(No.001−41564)に統合され，共同企業が2022年12月16日に提出)。 |
10.5 |
有限保証、唯一の会員権益承諾と保証協定は、Greystone House Impact Investors LPが2022年12月14日に署名し、米国銀行信託会社全国協会(本稿は、共同企業が2022年12月16日に提出した表8-K(番号001-41564)を引用して合併した)。 |
10.6 |
米国第1の多家族投資家L.P.とATAX TEBS IV，LLCが2018年8月8日に署名した販売、貢献および譲渡協定(本明細書では添付ファイル10.1を参照してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、2018年8月9日に共同企業によって提出された)。 |
10.7 |
米国国立銀行協会が2018年8月1日に署名した二次債券信託協定は，連邦住宅ローン担保会社，America First MultiFamily Investors，L.P.とATAX TEBS IV，LLCの委託者である(本稿では添付ファイル10.2を引用してForm 8−K(No.000−24843)に合併し，共同企業が2018年8月9日に提出した)。 |
10.8 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS IV，LLCは2018年8月1日に署名された債券交換、償還、質権および担保協定(本明細書では添付ファイル10.3からForm 8-K(No.000-24843)を参照して組み込まれ、2018年8月9日に共同企業によって提出される)。 |
10.9 |
連邦住宅ローン担保会社(その法人身分)と連邦住宅ローン担保会社(管理人として)が2018年8月1日に署名した一連の証明書協定(添付ファイル10.4を引用してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、2018年8月9日に共同企業によって提出された)。 |
10.10 |
米国初の多家族投資家会社と連邦住宅ローン担保会社が2018年8月1日に署名した有限支援協定(本明細書では、添付ファイル10.5を引用してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、2018年8月9日に共同企業によって提出された)。 |
10.11 |
American First MultiFamily Investors L.P.とATAX TEBS III，LLCが2015年7月1日に締結した販売，貢献，譲渡協定(本稿では添付ファイル10.1を参照してForm 8−K(No.000−24843)に統合し，共同企業が2015年7月16日に提出した)。 |
10.12 |
ニューヨーク·メロン銀行信託会社が2015年7月1日に調印した二次債券信託協定は、連邦住宅ローン担保会社、America First MultiFamily Investors，L.P.とATAX TEBS III，LLCの委託者として(本稿では添付ファイル10.2を参照してForm 8−K(No.000−24843)に合併し、共同企業が2015年7月16日に提出した)。 |
10.13 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS III，LLCが2015年7月1日に調印した債券交換、償還、質権、担保協定(本明細書では添付ファイル10.3からForm 8-K(No.000-24843)を引用することにより、共同企業によって2015年7月16日に提出された)。 |
10.14 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS III，LLCが2019年7月16日に署名した住宅地美多家庭M証明書シリーズM-033の債券交換、償還、質権、担保協定に関する第1の修正案(添付ファイル10.5を参照してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、共同企業によって2019年7月22日に提出)。 |
10.15 |
連邦住宅ローン担保会社(その法人身分)と連邦住宅ローン担保会社(管理人身分)が2015年7月1日に署名した一連の証明書協定(添付ファイル10.4を引用してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、共同企業によって2015年7月16日に提出された)。 |
10.16 |
連邦住宅ローン担保会社(その法人身分)と連邦住宅ローン担保会社(管理人として)が2019年7月16日に署名した住宅地美多家庭M証明書シリーズM-033に関するシリーズ証明書協定第1補充協定(添付ファイル10.7を参照してこれに合併して8-K(No.000-24843)を形成し、共同企業によって2019年7月22日に提出された)。 |
151
10.17 |
American First MultiFamily Investors，L.P.と連邦住宅ローン担保会社が2015年7月1日に締結した有限支援協定(本稿では添付ファイル10.5を引用してForm 8−K(No.000−24843)に合併し，共同企業によって2015年7月16日に提出された)。 |
10.18 |
American First MultiFamily Investors，L.P.とATAX TEBS II，LLCが2014年7月10日に締結した販売，貢献と譲渡協定(本稿では添付ファイル10.1を参照してForm 8−K(No.000−24843)に統合し，共同企業が2014年7月16日に提出した)。 |
10.19 |
ニューヨーク·メロン銀行信託会社、N.A.、連邦住宅ローン担保会社、米国第一の多家族投資家、L.P.とATAX TEBS II，LLCの間で2014年7月1日に署名された二次債券信託協定(添付ファイル10.2を参照してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、共同企業によって2014年7月16日に提出された)。 |
10.20 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS II，LLCが2014年7月1日に調印した債券交換、償還、質権、担保協定(本明細書では添付ファイル10.3からForm 8-K(No.000-24843)を引用することにより、共同企業によって2014年7月16日に提出された)。 |
10.21 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS II，LLCが2019年7月1日に署名した住宅地美多家庭M証明書シリーズM-031の債券交換、償還、質権、担保協定に関する第1の改正案(添付ファイル10.1からForm 8-K(No.000-24843参照)を参照することにより、共同企業が2019年8月5日に提出した)。 |
10.22 |
連邦住宅ローン担保会社(法人として)と連邦住宅ローン担保会社(管理人として)が2014年7月1日に締結した一連の証明書協定(添付ファイル10.4を引用してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、共同企業によって2014年7月16日に提出された)。 |
10.23 |
American First MultiFamily Investors，L.P.と連邦住宅ローン担保会社が2014年7月1日に締結した有限支援協定(本稿では添付ファイル10.5を引用してForm 8−K(No.000−24843)に合併し，共同企業が2014年7月16日に提出した)。 |
10.24 |
登録者とATAX TEBS I，LLCとの間の売買合意は，2010年9月1日(本稿では添付ファイル10.25を参照してForm 10-K(No.000-24843)に統合され，共同企業によって2019年2月28日に提出された). |
10.25 |
ATAX TEBS I，LLCとニューヨーク·メロン銀行信託会社との間の信託契約は、2010年9月1日(共同企業が2019年2月28日に提出した添付ファイル10.26~Form 10-K(No.000-24843)を参照して本明細書に組み込まれる)。 |
10.26 |
ATAX TEBS I，LLCと連邦住宅ローン担保会社との間の債券交換，精算，質権，担保契約は，2010年9月1日(本稿では添付ファイル10.27を引用してForm 10-K(No.000-24843)に統合され，共同企業によって2019年2月28日に提出された). |
10.27 |
連邦住宅ローン担保会社とATAX TEBS I，LLCが2019年7月16日に署名した住宅地美多家庭M証明書シリーズM-024に関する債券交換、償還、担保契約の第1改正案(添付ファイル10.1からForm 8-K(No.000-24843参照)により、共同企業が2019年7月22日に提出した)。 |
10.28 |
連邦住宅ローン担保会社(その法人身分)と連邦住宅ローン担保会社(管理人身分)との間の一連の証明書協定は、2010年9月1日であり、共同企業によって2019年2月28日に提出されたFreddie Macマルチホーム可変金利証明書シリーズM 024に関する(添付ファイル10.28を参照して組み込まれて10-K(No.000-24843))を形成する。 |
10.29 |
連邦住宅ローン担保会社(その法人身分)と連邦住宅ローン担保会社(管理人身分)との間で2019年7月16日に署名された住宅地美多家庭M証明書シリーズM-024に関する最初の証明書補充協定(本明細書では添付ファイル10.3を参照してForm 8-K(No.000-24843)に合併し、共同企業によって2019年7月22日に提出される)。 |
10.30 |
登録者と連邦住宅ローン担保会社との間の有限支援協定は、2010年9月1日である(本明細書では添付ファイル10.29を参照して、2019年2月28日に共同企業によって提出された10-K表(番号000-24843)に組み込まれる)。 |
10.31 |
米国第1の多家族投資家会社と銀行家信託会社が2021年8月23日に締結した信用協定(本明細書では添付ファイル10.1を引用して8-K表(番号000-24843)に統合し、共同企業によって2021年8月25日に提出)に改訂·再署名された。 |
152
10.32 |
期日は2021年8月23日の米国最初の多家族投資家会社間の循環手形は、銀行家信託会社に支払わなければならない(本明細書では添付ファイル10.2を参照して8-K表(番号000-24843)に組み込まれ、共同企業によって2021年8月25日に提出される)。 |
10.33 |
貸手America First MultiFamily Investors，L.P.と行政代理であるノースカロライナ州BankUnited銀行が2021年6月11日に締結した信用協定(添付ファイル10.1からForm 8−K(No.000−24843)を参照し，共同企業が2021年6月14日に提出する)。 |
10.34 |
貸手America First MultiFamily Investors，L.P.と行政代理であるノースカロライナ州BankUnited銀行が2021年11月30日に締結した信用協定第1改正案(これに合併し，共同企業が2021年12月6日に提出した8−K表(第000−24843号)添付ファイル10.1参照)。 |
10.35 |
日付は2021年6月11日の米国第一多家族投資家会社間の手形であり、ノースカロライナ州のBankUnited銀行に対応している(本明細書では添付ファイル10.2を参照して8-K表(番号000-24843)に組み込まれ、共同企業によって2021年6月14日に提出される)。 |
10.36 |
期日は2021年6月11日の米国最初の多家族投資家会社間の手形であり、銀行家信託会社に支払わなければならない(本明細書では添付ファイル10.3を参照して8-K表(番号000-24843)に組み込まれ、共同企業によって2021年6月14日に提出される)。 |
10.37 |
米国第1の多家族投資家会社と銀行家信託会社は、2022年4月29日に改正され、再署名された信用協定の第1の修正案(ここでは添付ファイル10.1を参照して8-K表(番号000-24843)を形成し、共同企業によって2022年4月29日に提出される)。 |
10.38 |
改正及び再署名された信用協定第2改正日は2022年7月29日、米国第1の多世帯投資家会社と銀行家信託会社との間の信用協定(添付ファイル10.1を参照して8-K表(番号000-24843)に合併し、2022年8月1日に共同企業によって提出される)。 |
10.39 |
2022年7月29日、米国第1の多家族投資家会社と銀行家信託会社との間の循環信用限度額手形(添付ファイル10.2を参照して本明細書に組み込むことにより、8-K(No.000-24843)を形成し、2022年8月1日に共同企業によって提出される)。 |
10.40 |
Greystone Select Inc.とBankUnited，N.A.の間の日付が2021年11月30日の改訂と再署名の保証(本稿では添付ファイル10.2を引用してForm 8-K(No.000-24843)に合併し，共同企業が2021年12月6日に提出する). |
10.41 |
ATAX TEBS III，LLCと国際スワップ·デリバティブ協会，Inc.が2017年6月30日に発行した規制保証金自己開示状(本明細書は、共同企業が2017年8月7日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告書の添付ファイル10.4を参照することによって組み込まれる)。 |
10.42 |
ATAX TEBS II，LLCとバークレイズ銀行PLCが2019年8月9日に締結した金利上限協定(本稿では添付ファイル10.1を参照してForm 8−K(No.000−24843)に統合し，共同企業が2019年8月26日に提出した)。 |
10.43 |
America First MultiFamily Investors，L.P.“商業行為と道徳基準”は，2020年2月25日から発効する(提携企業が2020年2月26日に提出した10−K表(番号：000−24843)年次報告添付ファイル10.51を引用)。 |
10.44 |
必要に応じて資本に対応するＴＭAmerica First MultiFamily Investors L.P.とジョーンズ取引機関サービス有限責任会社が締結した販売契約は，2021年7月21日(本稿では添付ファイル10.1を参照してForm 8−K(No.000−24843)に合併し，共同企業が2021年7月21日に提出)である。 |
10.45 |
Aシリーズ優先株引受契約日は2016年3月30日(共同企業が2016年5月2日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告添付ファイル10.6)を引用した。 |
10.46 |
Aシリーズ優先株引受契約日は2017年3月31日(提携企業が2017年5月5日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告添付ファイル10.2)を引用した。 |
10.47 |
Aシリーズ優先株引受契約日は2017年8月7日(提携企業が2017年11月6日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告添付ファイル10.1)を引用した。 |
10.48 |
Aシリーズ優先株引受契約日は2017年10月2日(共同企業が2018年2月28日に提出したForm 10-K(No.000-24843)年間報告添付ファイル10.54)を引用した。 |
10.49 |
Aシリーズ優先株引受契約日は2017年10月25日である(本論文は，共同企業が2018年2月28日に提出したForm 10−K(No.000−24843)年次報告添付ファイル10.55)を引用した。 |
10.50 |
A-1シリーズ優先株交換合意日は2022年4月26日である(ここでは提携企業が2022年5月5日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告の添付ファイル10.1を参照)。 |
153
10.51 |
A-1シリーズ優先株交換合意日は2022年10月1日である(本論文は、共同企業が2022年11月3日に提出したForm 10-Q(No.000-24843)四半期報告の添付ファイル10.3を参照)。 |
10.52 |
Aシリーズ-1優先株交換合意日は2023年2月15日。 |
10.53 |
Aシリーズ-1優先単位引受契約日は2023年2月15日である. |
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21 |
子会社が上場する。 |
23.1 |
普華永道会計士事務所は同意した。 |
23.2 |
Lutz&Company，PCは同意する. |
24.1 |
授権書。 |
31.1 |
2002年のサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。 |
31.2 |
2002年のサバンズ·オキシリー法第302条に基づいて首席財務官の認証が行われた。 |
32.1 |
2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。 |
32.2 |
2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて首席財務官を認証した。 |
101 |
以下の資料をイントラネットXBRL(拡張可能商業報告言語)形式で提供する：(1)2022年12月31日現在及び2021年12月31日までの総合貸借対照表、(2)2022年12月31日及び2021年12月31日までの年度の総合経営報告書、(3)2022年12月31日及び2021年12月31日までの年度の総合総合収益表、(4)2022年12月31日まで及び2021年12月31日までの連結パートナー資本報告書。(V)2022年12月31日現在、2022年12月31日現在の連結キャッシュフロー表、および(Vi)連結財務諸表が付記されている。このような材料には詳細な付記と財務諸表明細書が付いています。 |
104 |
表紙インタラクションデータファイル(イントラネットXBRL文書に埋め込む) |
(B)展示品
上記第15(A)(3)項の証拠は、S-K条例第601項の要求に基づいて提出される。
(C)その他財務諸表の付表
付表1--この共同企業の一般パートナーAmerica First Capital Associates Limited Partnership IIは2022年12月31日までの監査資産負債表である。
情報技術EM 16.表格10-K要約
ない。
154
登録する解決策
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、次の署名者が代表して本報告書に署名することを正式に許可した。
|
灰石不動産は投資家有限責任会社に影響を与えます |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/s/Kenneth C.Rogozinski |
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ケネス·C·ロゴジンスキー |
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最高経営責任者 |
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灰石住宅は投資家有限責任会社に影響を与える |
本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定日に署名された。
日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/s/スティーブン·ローゼンバーグ* |
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スティーブン·ローゼンボガー |
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Greystone AF Manager LLC会長兼マネージャ |
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日付： |
2023年2月23日 |
|
から |
/s/Kenneth C.Rogozinski |
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ケネス·C·ロゴジンスキー |
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登録者最高経営責任者 |
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(首席行政主任) |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/ジェシー·A·クイ |
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ジェシー·A·クリー |
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登録者首席財務官 |
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(首席財務官と首席会計官) |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/ジェフリー·A·ベフスキー* |
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ジェフリー·A·ベフスキーは |
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Greystone AF Manager LLCのマネージャ |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/s/デル·C·フレッチャー* |
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ドリュー·C·フレッチャー |
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Greystone AF Manager LLCのマネージャ |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/s/スティーブン·C·礼来* |
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スティーブン·C·礼来 |
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Greystone AF Manager LLCのマネージャ |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
/s/W.キンボル·グリフィス* |
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W·キンボル·グリフィスは |
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Greystone AF Manager LLCのマネージャ |
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日付： |
2023年2月23日 |
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から |
//デボラ·A·ウィルソン* |
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デボラ·A·ウィルソン |
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Greystone AF Manager LLCのマネージャ |
*は |
ジェシー·A·クリー |
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事実弁護士 |
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から |
/ジェシー·A·クイ |
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ジェシー·A·クリー |
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155
付表I
アメリカ第一資本連合有限責任組合第二
貸借対照表
そして
独立監査員報告
2022年12月31日
156
アメリカ第一資本連合有限責任組合第二
カタログ
独立監査員報告 |
158 |
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貸借対照表 |
160 |
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貸借対照表付記 |
161 |
157
独立豪ドルITORSの報告
パートナー
American First Capital Associates Limited Partnership 2
ネブラスカ州オマハ
意見
2022年12月31日現在の貸借対照表および貸借対照表に関する付記を含むAmerica First Capital Associates Limited Partnership II(当社)の貸借対照表を監査した。
米国公認の会計原則によれば、添付されている貸借対照表は、すべての重要な点で、2022年12月31日までの会社の貸借対照表を公平に反映していると考えられる。
意見の基礎
私たちはアメリカで公認された監査基準に従って監査を行う。これらの基準の下での私たちの責任は、私たちが報告した“監査人の貸借対照表に対する監査責任”の節でさらに説明した。私たちは会社から独立し、私たちの監査に関連する道徳的要求に基づいて私たちの他の道徳的責任を履行することを要求された。私たちは私たちが得た監査証拠が十分で適切で、私たちの監査意見に根拠を提供できると信じている。
貸借対照表に対する経営陣の責任
管理層は米国公認の会計原則に従って貸借対照表の作成と公允列報を担当し、資産負債表の設計、実施及び維持と作成及び公正列報貸借対照表に関する内部制御を担当しているが、このような内部統制は重大な誤報はない(詐欺や誤りによるものにかかわらず)。
貸借対照表を作成する際には、経営陣がいくつかの条件や事件が存在するかどうかを評価する必要があり、全体的に見ると、これらの状況や事件は、会社が2023年2月23日以降に経営を続けている企業として1年間経営を継続する能力に大きな疑いを抱かせる。
バランスシート監査に対する監査人の責任
私たちの目標は、貸借対照表全体に重大な誤報がないかどうかについて合理的な保証を得ることであり、詐欺によるものであっても誤りであっても、私たちの意見を含む監査員報告書を発行することである。合理的な保証は1種の高レベルの保証であるが、絶対的な保証ではないため、公認会計基準による監査は重大な誤報が存在する時に常にこの誤報を発見できる保証はない。詐欺は、談合、偽造、故意の漏れ、陳述の歪曲、または内部統制を凌駕する可能性があるため、詐欺による重大な誤報のリスクが誤りによる誤報よりも高いことを発見することはできない。個別または全体の誤り陳述が合理的な使用者の貸借対照表による判断に影響を与える可能性が高い場合、重大な誤り陳述とみなされる。
GAASに基づいて監査を行う際には、
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私たちは監査の計画範囲と時間、重要な監査結果、および監査中に発見されたいくつかの内部統制に関連する事項について管理担当者とコミュニケーションすることを要求された。
/s/Lutz&Company，P.C.
2023年2月23日
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アメリカ第一資本協会アテス有限責任組合2号
貸借対照表
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2022年12月31日 |
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資産： |
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流動資産： |
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現金と現金等価物 |
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$ |
683,100 |
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売掛金 |
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40,000 |
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関係者の売掛金 |
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842,938 |
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流動資産総額 |
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1,566,038 |
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共同企業への投資 |
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285,571 |
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総資産 |
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$ |
1,851,609 |
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負債： |
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売掛金 |
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$ |
111 |
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総負債 |
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111 |
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パートナー資本： |
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普通パートナー |
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185 |
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有限パートナー |
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1,851,313 |
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パートナー合算資本 |
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1,851,498 |
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総負債とパートナー資本 |
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$ |
1,851,609 |
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貸借対照表の付記を参照。
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アメリカ第一資本協会ES有限共同企業二
貸借対照表付記
注1.ビジネス記述
America First Capital Associates Limited Partnership II(以下“会社”と略す)は1985年にデラウェア州で改正された統一有限共同企業法に基づいて設立された。当社はGreystone Housing Impact Investors LP(“共同企業”)の唯一の一般パートナーであり、この組合は公開取引の有限組合企業であり、設立の主な目的は州と地方住宅当局が発行した担保融資収入債券(“MRB”)の組み合わせを買収し、その市場地域内で負担できる複数の家庭と学生住宅と商業物件に建設と/或いは永久融資を提供することである。組合企業の受益単位証明書はニューヨーク証券取引所で取引され、取引コードは“GHI”である
当社は共同企業のビジネスを管理し、制御するための完全かつ完全かつ独自の権力を持っています。共同企業の3分の2の有限組合権益の同意により、当社は共同企業一般パートナーの資格を解除することができる。共同企業有限組合利益の多数の同意により、組合企業は解散することができる。
同社の唯一の一般パートナーはGreystone AF Manager LLCであり、その唯一の有限パートナーはGreystone AF Holdings LLCである。Greystone AF Manager LLCとGreystone AF Holdings LLCは，Greystone&Co.II LLCの子会社である.
付記2.主要会計政策の概要
陳述の基礎
付随する貸借対照表は米国公認会計原則(“公認会計原則”)に従って列報されている。
貸借対照表の作成には推定数を用いる
公認会計基準に従って貸借対照表を作成する際には、会社は、貸借対照表の日付までの資産及び負債の報告金額及び又は有資産及び負債の開示に影響を与えるために、推定及び仮定を行う必要がある。実際の結果はこのような推定とは大きく異なるかもしれない。
現金と現金等価物
当社は購入時の原始満期日が三ヶ月以下のすべての短期投資を現金等価物と見なしています。
信用リスクが集中する
同社はある金融機関でその現金と現金等価物残高を維持している。連邦預金保険会社が保険を受ける残高は25万ドルに相当する。会社の現金と現金等価物の残高は時々250，000ドルを超える。会社は業績が悪いことは何もないと予想しています。
売掛金及び関連先売掛金
当社の売掛金には、売掛金、組合企業から受け取るべき分配金、第三者が支払う発起料が含まれています。このような入金は契約金額で入金されます。同社は、売掛金の組み合わせに固有の推定損失計の不良債権を準備する必要があるかどうかを評価している。
パートナーシップへの投資
共同企業における一般組合企業の権益は登録されておらず、譲渡できない。当社は可変権益実体及び投票権規則に基づいて共同企業への投資を分析し、この投資が権益法投資であることを確定した。組合企業への投資は，コストプラス会社の組合企業累計収入または損失，分配および証券売却可能な未実現収益と損失中のシェアで入金される。
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所得税
当社は有限共同企業であり、税務目的で無視された実体である。会社の経営結果はGreystone AF Manager LLCとGreystone AF Holdings LLCの管理メンバーが報告する。したがって、当社は所得税のために準備していません。
金融商品の公正価値
会計基準編纂(“ASC”)テーマ820“公正価値計量と開示”によると、同社の資産と負債の公正価値は付属貸借対照表中の帳簿価値とほぼ同じであり、主にその短期的な性質によるものである。
関係者取引
一般的に、期日が2022年12月5日の組合企業2件目の改訂及び再締結された有限パートナーシップ協定(“パートナーシップ協定”)の条項によると、当社は組合企業の利息収入純額の1%を得る権利がある。また、当社は純利息収入の25%、すなわち利息と余剰純収益を得る権利があり、最高で組合企業が毎年保有している投資元金の0.9%を超えない(場合によっては)。当社はまた，共同企業が保有するMRB，政府発行者ローン(“GILS”)，課税MRB，課税GIL，不動産ローン，その他の投資平均元金0.45%に相当する管理費を得る権利がある。一般に、管理費は、共同企業が保有する住宅担保融資及び融資物件の所有者が支払い、組合企業の住宅担保融資及び融資のすべての基本利息を支払うことに従属する。また，組合契約では，共同企業は担保償還権を失ったMRBの管理費を当社に支払うことが規定されている。
組合会社は、会社又はその関連会社従業員の賃金及び福祉付き分配可能部分を含む、組合企業の運営に直接関連する自己負担費用を会社及びその関連会社に返済する。上記の規定にもかかわらず、組合企業は、自社又はその関連会社に、当社の任意のパートナー又は当社の一般パートナーの上級管理者又は取締役会の賃金又は付帯福祉を返済してはならず、これらの者が組合企業にサービスを提供するか否かにかかわらず、提供することができる。
デラウェア州有限責任会社の法令及び共同契約の条項によると、当社は組合のすべての一般的な義務について第三者に責任を負わなければなりませんが、組合が支払われていない部分です。しかし、組合合意は、当社は、組合企業に対して、共同企業合意の許可範囲内に属し、かつ組合企業の最適な利益に適合するいかなる行為も、いかなる責任も負わないと合理的に信じないと規定している。組合契約も規定されており、組合契約に明文の規定がある以外に、当社は組合の有限責任パートナー及び実益単位証明書所持者に対していかなる受託責任も負わない。
最近発表された会計公告
当社は、最近発表されたがまだ発効していない会計声明は、現在採択されていれば、当社の貸借対照表に大きな影響を与えないと考えている。
後続事件
経営陣は、2022年12月31日から2023年2月23日までの間に発生した取引および事件を評価し、その後の期間に貸借対照表で開示または確認する必要のある重大な取引または事件がないことに注意した。
付記3.関連者取引
2022年12月31日現在，会社はGreystone Housing Impact Investors LPから管理費485，044ドルを受け取り，357，894ドルを分配している。これらの金額は、添付の貸借対照表の“関連側売掛金”に含まれている。
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