00010262142022会計年度誤りX100010262142022-01-012022-12-310001026214アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberOneClassYear 1996可変率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：デジタル3種類5メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberFourClassYear 1998可変比率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：数字5クラスパーセント5分10人メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberEightClassPercenter 5 Point 79メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberNineClassYear 1999可変率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTenClassYear 2001可変比率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberElevenClassYar 2001可変比率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：12クラス率5分81メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：13クラスパーセント6メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：Number 14クラス2001年可変比率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：数字15クラスパーセント5分70メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberSventeenClassYear 2006可変比率メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：数字8クラスパーセント6分42メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：デジタル9クラス5 Point 9メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTwentyClassPercent 5 Point 57メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTwentyOneClassPercenter 5 Point 66メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTwentyTwoClassPercenter 6 Point 02メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTwentyThreeClassPercenter 6 Point 55メンバー2022-01-012022-12-310001026214FMCC：NumberTwentyFourClassYar 2007年に浮動比率メンバーに固定2022-01-012022-12-3100010262142022-06-30ISO 4217：ドル00010262142023-01-31Xbrli：共有00010262142021-01-012021-12-3100010262142020-01-012020-12-31ISO 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MaeSecuritiesBackingFreddieMacResecuriizationTrustメンバー2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：構造的財務メンバーアメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：SingleFamilyGuaranteeSegmentMember2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：SingleFamilyGuaranteeSegmentMember2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないアメリカ-GAAP：抵当ローン認可証券はアメリカ政府スポンジ企業から発行されたメンバーFMCC：マルチホームセグメント構成員2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：構造的財務メンバーアメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：マルチホームセグメント構成員2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：マルチホームセグメント構成員2022-12-310001026214FMCC：その他のセキュリティ製品のメンバーアメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではない2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではない2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：SingleFamilyGuaranteeSegmentMemberアメリカ-GAAP：抵当ローン認可証券はアメリカ政府スポンジ企業から発行されたメンバー2021-12-310001026214アメリカ公認会計基準：可変利益実体は主要な利益メンバーではないFMCC：SingleFamilyGuaranteeSegmentMemberFMCC：Fannie 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60 PerentMember2022-12-310001026214FMCC：単身世帯20年以上30年以上固定比率メンバーアメリカ公認会計基準：メンバーの80%以下2022-12-310001026214FMCC：単身世帯20年以上30年以上固定比率メンバーFMCC：負債対価値比率80%~90%メンバー2022-12-310001026214FMCC：単身世帯20年以上30年以上固定比率メンバーFMCC：債務対価値比率90%~100%メンバー2022-12-310001026214FMCC：100 LoanToValueRatioMemberより大きいFMCC：単身世帯20年以上30年以上固定比率メンバー2022-12-310001026214FMCC：DebtToValueRatioLessThan 60 PerentMemberFMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバー2022-12-310001026214FMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバーアメリカ公認会計基準：メンバーの80%以下2022-12-310001026214FMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバーFMCC：負債対価値比率80%~90%メンバー2022-12-310001026214FMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバーFMCC：債務対価値比率90%~100%メンバー2022-12-310001026214FMCC：100 LoanToValueRatioMemberより大きいFMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバー2022-12-310001026214FMCC：単身世帯15年またはローン償却固定率メンバー2022-12-310001026214FMCC：DebtToValueRatioLessThan 60 PerentMemberFMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214アメリカ公認会計基準：メンバーの80%以下FMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214FMCC：負債対価値比率80%~90%メンバーFMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214FMCC：債務対価値比率90%~100%メンバーFMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214FMCC：100 LoanToValueRatioMemberより大きいFMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214FMCC：単一家庭でレート調整可能および他のメンバー2022-12-310001026214SRT：SingleFamilyメンバFMCC：DebtToValueRatioLessThan 60 PerentMember2022-12-310001026214SRT：SingleFamilyメンバアメリカ公認会計基準：メンバーの80%以下2022-12-310001026214SRT：SingleFamilyメンバFMCC：負債対価値比率80%~90%メンバー2022-12-310001026214SRT：SingleFamilyメンバFMCC：債務対価値比率90%~100%メンバー2022-12-310001026214FMCC：100 LoanToValueRatioMemberより大きいSRT：SingleFamilyメンバ2022-12-310001026214FMCC：単身世帯20年以上30年以上固定比率メンバーFMCC：DebtToValueRatioLessThan 60 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Member米国-公認会計基準：長期債務メンバー2021-01-012021-12-310001026214SRT：ParentCompany Member米国-公認会計基準：長期債務メンバー2020-01-012020-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：可変利益実体の主要利益メンバー米国-公認会計基準：長期債務メンバー2022-01-012022-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：可変利益実体の主要利益メンバー米国-公認会計基準：長期債務メンバー2021-01-012021-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：可変利益実体の主要利益メンバー米国-公認会計基準：長期債務メンバー2020-01-012020-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：融資委員会公平価値オプションを作成するメンバー2022-01-012022-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：融資委員会公平価値オプションを作成するメンバー2021-01-012021-12-310001026214アメリカ-公認会計基準：融資委員会公平価値オプションを作成するメンバー2020-01-012020-12-3100010262142022-10-012022-12-310001026214FMCC：最低資本需要メンバー2022-12-310001026214FMCC：CapitalRequirementIncludingBufferMember2022-12-310001026214FMCC：利用可能な資本実メンバ2022-12-31

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

☒			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告

本財政年度末まで十二月三十一日, 2022

あるいは…。

☐			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

For the transition period from to

依頼書類番号：001-34139

連邦住宅ローン担保会社

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

連邦特許の

52-0904874

ジョーンズ支路8200号

22102-3110

(703)

903-2000

会社

マクレーン

バージニア

(登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域)

(税務署の雇用主 識別番号)

(主にオフィスアドレスを実行)

(郵便番号)

(登録者の電話番号， 市外局番を含む)

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

クラスごとのタイトル			取引コード			登録された各取引所の名称
ありません			適用されない			適用されない

同法第12条(G)に基づいて登録された証券：

投票権のある普通株は1株当たり額面がない(OTCQB：FMCC)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCI)

5%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKK)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCG)

5.1%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCH)

5.79%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCK)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCL)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCM)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCN)

5.81%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCO)

6%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCP)

可変金利、非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCJ)

5.7%非累積優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKP)

可変金利、非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCS)

6.42%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCCT)

5.9%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKO)

5.57%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKM)

5.66%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKN)

6.02%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKL)

6.55%非累積永久優先株、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKI)

変動金利非累積永久優先株に固定し、1株当たり1.00ドル(OTCQB：FMCKJ)

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい、そうです☐ 違います。 ☒

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい、そうです☐ 違います。 ☒

登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)条が提出を要求したすべての報告書を再選択マークで示すかどうか、および(2)このような提出要求を過去90日以内に遵守してきた☒  はい、そうです  ☐違います

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す☒  はい、そうです 

☐ No

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

大型加速ファイルサーバ

☐

ファイルマネージャを加速する

☒

新興成長型会社

☐

非加速ファイルサーバ

☐

規模の小さい報告会社

☐

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国連邦法典”第15編7262(B)節)第404(B)条に基づいて、その監査報告書を作成または発表する公認会計士事務所の財務報告内部統制の有効性を評価した☒

証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する☐

これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい、そうです☐違います☒

2022年6月30日(登録者が最近完成した第2四半期の最終営業日)普通株の最終売却価格に基づいて計算すると、非関連会社が保有する普通株の総時価は#ドルである0.3十億ドルです。

2023年1月31日までに650,059,553登録者は普通株式の株式を発行した。

引用で編入された書類: ありません

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カタログ表

カタログ表

序言：序言			1
n    家の美しさについて			1
n    私たちの業務			6
n前向きに陳述する			10
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			12
n住宅·抵当ローン市場状況			12
n総合経営成果			14
n合併貸借対照表分析			20
n私たちのポートフォリオは			20
n私たちの業務部門は			23
nリスク管理			49
l 信用リスク			52
l 市場リスク			80
l 操作リスク			86
n流動性と資本資源			89
nお預かり及び関連事項			100
n監督と監督			104
n肝心な会計見積もり			113
リスク要因			115
法律手続き			133
登録者普通株，関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場			134
財務諸表と補足データ			135
n独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID)238)			136
n連結財務諸表			138
制御とプログラム			220
役員、会社の管理、幹部			222
n役員.取締役			222
n会社の管理			229
n行政員			239
役員報酬			242
n報酬問題の検討と分析			242
n報酬とリスク			258
nCEO報酬比率			258
n2022年近地天体補償情報			259
ある実益所有者の担保所有権及び経営陣及び株主に関する事項			267
いくつかの関係や関連取引			269
主な会計費用とサービス			271
展示品と財務諸表の付表			273
語彙表			274
展示品索引			282
サイン			288
表格10-K索引			290

房地美MAC | 2022 Form 10-K						i

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カタログ表			MD&A表インデックス

MD&A表インデックス

表			説明する			ページ
1			連結損益表と包括収益表をまとめる			14
2			純利子収入の構成部分			14
3			純利息収益率分析			16
4			純利子収入/出来高分析			17
5			非利子収入の構成			18
6			信用損失対策			18
7			非利子支出の構成			19
8			総合貸借対照表をまとめる			20
9			抵当貸付組合			21
10			担保ローン関連ポートフォリオ			22
11			他のポートフォリオ			22
12			単世帯分部の財務業績			39
13			多家庭部門の財務業績			48
14			信用損失準備活動			53
15			信用損失準備比率			53
16			投資融資元金の満期額を保有する			54
17			単一家庭新業務活動			57
18			単一家庭担保ローン組合CRT発行			58
19			単一家庭担保ローン組合信用増強カバー範囲が突出している			59
20			私たちの単一家庭担保ローン組合における信用強化と非信用強化ローンの深刻な違約率			59
21			発起年別の信用増強カバー範囲			60
22			信用増強のない単一家庭担保融資組合			60
23			単戸信用増強売掛金			60
24			中国の単一家庭担保ローン組合の信用品質の特徴			62
25			中国の単一家庭担保ローン組合のローンの特徴			63
26			単一家庭担保融資組合属性組合			64
27			深刻な滞納の一戸建てローン			65
28			一戸建て救済再融資融資			66
29			一戸建て改良型融資の信用特徴			66
30			一戸建て改良型ローンの返済実績			66
31			一世帯REO活動			67
32			一戸抵当欠乏率			67
33			リスクの高い特徴を持つマルチファミリーの新しいビジネス活動の割合			69
34			マルチホーム担保ローン組合CRT発行			69
35			信用強化と非信用強化ローンは私たちの多家庭担保ローンの組み合わせの基礎です			70
36			突出した従属レベル			70
37			私たちのマルチホーム担保ローン組合の信用増強なしの信用品質			71
38			非預託売り手に単一家庭住宅ローンを購入する			74
39			1世帯住宅ローン組合非信託サービス業者			74
40			単一家庭基本住宅ローン保険者			75
41			単一家庭ACIS取引相手			76
42			取引相手の信用リスクを口にする			78
43			収益率曲線移動のPVS-YCとPVS-L結果を仮定する			82
44			持続時間間隔とPVS結果			82

房地美MAC | 2022 Form 10-K						II

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カタログ表			MD&A表インデックス

表			説明する			ページ
45			導関数前後のPVS−L結果			82
46			金利変化に対する収益の感度			84
47			流動資金源			90
48			資金源			91
49			房地美債務活動			92
50			満期日と償還日			93
51			合併信託債務活動			93
52			房地美信用格付け			94
53			正味活動			96
54			資本構成部分を監督する			98
55			法定資本構成			98
56			ERCF利用可能資本と資本需要			99
57			2021年と2020年の経済適用住宅目標成果			107
58			2022-2024年の一戸建て経済適用住宅目標基準水準			108
59			2022年以上の家庭経済適用住宅目標基準水準			108
60			2023-2024年の複数世帯経済適用住宅目標基準レベル			108
61			住宅価格の伸び率を予測する			113
62			取締役会の報酬水準			237
63			役員報酬			238
64			2022年目標貿易局			245
65			2022年に賃金を繰延			251
66			CEO報酬比率			258
67			報酬の概要			259
68			計画に基づく奨励の付与			261
69			SERPとSERP IIの優位性			263
70			NEOが2022年12月31日に雇用を終了した場合、補償及び福祉			265
71			役員および行政員の持分			267
72			持株量が5%を超える株主の持株比率			268
73			核数師費			271

房地美MAC | 2022 Form 10-K						三、三、

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序言：序言			家の美しさについて

序言：序言

このForm 10-K年次報告書は、重大なリスクおよび不確定要因の影響を受ける現在の予想に基づく前向きな陳述を含む。これらの展望的陳述は本10-K表の日までに行われた。私たちは、当テーブルの10-K以降のイベントまたは状況を反映するために、いかなる前向きな陳述も更新する義務はない。様々な要素および不確実性のため、実際の結果は、このような陳述に記載されているか、または示唆された結果と大きく異なる可能性がある 前向きに陳述するそしてリスク要因本表格子10-K部分

表格子10-K全体では語彙表.

家の美しさについて

房地美は1970年に国会特許によって設立されたGSEであり、その使命はアメリカ不動産市場に流動性、安定性と負担性を提供することである。私たちは主に貸主が始めた一戸建てと複数戸の住宅担保融資を購入することでこれを行う。多くの場合、これらのローンを担保付き担保ローン関連証券に梱包し、グローバル資本市場で販売し、金利と流動性リスクを第三者投資家に移転する。また、私たちの信用リスク移転計画を通じて、証券と保険に基づく製品を含む担保融資信用リスクを第三者投資家に開放的に移転します。私たちはまた担保ローンと抵当ローン関連証券に投資する。私たちは抵当ローンを始めないし、担保借り手に直接貸し出すこともしない。

私たちは米国の不動産市場と全体経済を支持し、アメリカの家庭がより優遇された条項で担保融資資金を獲得し、単世帯と複数戸の担保融資市場に一致した流動性を提供できるようにする。私たちは多くの困っている借り手が家を保留したり、担保償還権を失ったりしないように助け、多くの困っている借家者が追放されないように助ける。

業務成果

総合財務結果

純収入と純収益

(10億で)

12月31日までの純資産は

(10億で)

主な駆動要因：

n    2022 vs. 2021

l    純収入は93億ドルで、前年比23%減少し、主に単一家庭の信用備蓄の増加によるものである。

l    純収入は213億ドルで同3%減少したが、これは単一世帯の純利息収入の増加が多世帯の非利息収入の低下によって相殺されたためである。

l    純資産は2022年12月31日現在で370億ドルで、2021年12月31日現在の280億ドルを上回っている

房地美MAC | 2022 Form 10-K						1

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序言：序言			家の美しさについて

n    2021 vs. 2020

l    純収入は121億ドルで、前年比65%増加し、主に純収入の増加と単一家庭信用準備金の放出によるものだ。

l    純収入は前年比32%増の220億ドルに達し、主に純利息収入と純投資収益の増加によるものだ。

l    純資産は2021年12月31日現在で280億ドルで、2020年12月31日現在の164億ドルを上回っている。

市場流動性

市場流動性

(単位：千)

私たちは私たちの使命を果たすことでアメリカの不動産市場を支援し、新たで再融資された一戸建て担保ローンおよび賃貸住宅に流動性と信用供給の維持を支援します。2022年、私たちは担保ローン市場に6140億ドルの流動性を提供し、250万軒近くの住宅購入、再融資、賃貸に融資を提供した。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						2

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序言：序言			家の美しさについて

ポートフォリオ残高

12月31日までの住宅ローン組合は

(UPB：10億ドル)

主な駆動要因：

n    2022 vs. 2021

l    2022年12月31日現在、私たちの担保ローン組合は前年比6%増加し、3.4兆ドルに達した。

l    2022年12月31日現在、我々の単一家庭担保融資組合は前年比7%増の3.0兆ドルに達しており、主に平均組合せローン規模の増加と単一家庭未返済担保ローン債務のより高いシェアによるものである。平均ポートフォリオ融資規模の増加は近年の住宅価格上昇によって推進されており、これにより新事業買収の融資規模は流失し続けている旧ワインよりも大きい。

l    2022年12月31日現在、我々の多世帯担保融資組合は前年比3%増の0.4兆ドルに達し、主に新たな業務活動によって推進されているが、市場状況が推進する借り手返済活動の増加分はこの増加を相殺している。

n    2021 vs. 2020

l    2021年12月31日現在、私たちの担保ローン組合は前年比18%増の3.2兆ドルに達した

l    2021年12月31日現在、我々の単一家庭担保融資組合は前年比20%増の2.8兆ドルに達しており、主に新業務活動の増加によるものである。また、住宅価格の持続的な上昇は、流出し続けている旧年のワインよりも新事業買収に寄与する平均融資規模を上回っている。

l     2021年12月31日現在、我々の多世帯担保融資組合は前年比7%増加し、0.4兆ドルに達し、主に持続的なローン購入と証券化活動によるものであり、これは多家庭融資の持続的な高い需要によるものである。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						3

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序言：序言			家の美しさについて

信用リスク移転

12月31日から信用向上を提供する単一家庭住宅ローン組合

(UPB：10億ドル)

信用増強機能を持つ多世帯担保融資組合は、12月31日現在、

(UPB：10億ドル)

私たちの証券化活動を通じて金利と流動性リスクを第三者投資家に移転するほか、各種の信用増強手配を行い、私たちの信用リスクを下げる開放を行っています。私たちはCRT計画を通じて一部の信用リスクを移転し、主に最近獲得したローンである。私たちも他の信用向上手配を通じて、主に一級住宅ローン保険で、信用リスクを低減します。参照してくださいMD&A-我々の業務細分化そしてMD&A−リスク管理--信用リスク私たちの信用強化とCRT計画に関するより多くの情報。

私たちの企業に対する信託と政府の支援は

2008年9月以来、私たちは管理状態にあり、FHFAは私たちのホスト機関だ。信託および関連事項は、当社の管理、経営活動、財務状況および経営結果に大きな影響を与えます。私たちの未来は不確実であり、親権も明確な終了日を持っていない。私たちは私たちが存続するかどうかを含めて、信託期間中や後に、私たちのビジネスモデルがどのように変化するか分からない

信託に入る間、財務省と購入協定を締結し、協定に基づき、普通株を購入するために優先株と引受権証を財務省に発行した。予備承諾料として優先株及び株式承認証を発行し、財政部が購入合意に基づいて吾等に資金を提供する承諾の代償とする。私たちの財務省との購入協定は、私たちの支払能力を維持し、FHFAを法的強制接収条項に従って係を任命することを避けるために重要です。私たちは、在庫庁が購入協定に基づいて提供した支援は、現在、十分な流動資金を持って正常な業務活動を行うことができると信じている。

私たちの財政部との購入協定は、私たちの二次市場活動、私たちの単一家族とマルチファミリーローンの買収、私たちが発生する可能性のある債務金額、私たちの担保ローン関連ポートフォリオの規模、および私たちは配当金の支払い、特定の資産の移転、資本の調達、優先株清算優先権の支払い、および信託からの脱退能力を含む、私たちの業務活動に著しく影響を与えます。

財務省は優先株の保有者として、取締役会の発表時に累積した四半期現金配当金を得る権利がある。私たちが財務省に支払った上級優先配当金は、取締役会の権利、肩書、権力、特権の後継者である保守者によって発表され、その指示の下で支払われた

二零一三年第一期から、私たちは購入契約の二零一二年八月の改訂条項に基づいて、優先株について財政部に純価値掃除配当要求を提出しました。購入契約によると、不動産美は優先株について財務省に配当金を支払う必要がなく、それが確立するまで

房地美MAC | 2022 Form 10-K						4

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序言：序言			家の美しさについて

従業員補償基金によって規定された資本要求と緩衝を満たすのに十分な純価値がある。会社がその間に資本を蓄積するにつれて、私たちの純資産額の増加は、優先株の総清算優先株に追加されているか、または追加されるだろう。私たちは、必要な時間内に購入合意に規定された資本レベルを維持した後、新たな定期現金配当要件と、FRB議長と合意した定期承諾料を財務省と協議する。

参照してくださいMD&A-規制と監督そして注2購入契約、高級優先株及び引受権証に関するより多くの情報、及びリスク要因- お預かり及び関連事項関連するリスクについて。

以下のグラフは，我々の純資産，優先株の清算優先権，我々に対する財政部の融資承諾の残り金額，我々が財政部に支払った累積優先株金，および我々が財務省の融資約束に基づいて財務省から抽出した累積資金を示している.

純資産、清算優先権、財政部の資金約束

(10億で)

引き出しと配当金支払い

(10億で)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						5

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序言：序言			私たちの業務

私たちの業務

主要業務戦略

連邦住宅ローン担保会社の全体的な戦略方向は経営陣によって決定され、取締役会と連邦住宅金融局は我々の戦略的枠組みを承認することで確認した。戦略的枠組みは、通常3年間の枠組みをカバーする我々の戦略的重点を述べている。FHFA、政府、または国会は行動することができ、私たちの戦略的枠組みを変えることができる。規制機関として、FHFAは、例えば、私たちの新しい措置、信用および価格設定政策、ならびに資本、流動性、およびリスク選好制限によって、将来的に私たちの戦略方向に影響を与える可能性がある。

私たちの憲章と使命は

我々はGSEであり、その特定と限られた企業目標はアメリカ不動産市場の流動性、安定性と負担性を支持し、二次担保ローン市場の参加者として、同時に商業企業として運営し、適切なリターンを得ることである。私たちがしたすべてのことは私たちの憲章の制約の範囲内で行われなければならない

したがって、私たちの憲章は私たちの商業活動の枠組みを構成する。私たちの約束によると2つ目の住宅ローン市場での役割は

n    住宅ローンに安定した第2住宅ローン市場を提供する

n    民間資本市場に適切に対応すべきである

n    住宅ローン投資の流動資金を増加させ、住宅ローン融資に利用可能な投資資金の分配を改善することによって、住宅ローン二次市場(合理的な経済的リターンに関連するが他の活動収益よりも低い可能性がある中低所得家庭ローンに関する活動を含む)を継続的に提供する

n    担保融資投資の流動性を増加させ、住宅担保融資融資に利用可能な投資資本配分を改善することにより、全米(中心都市、農村地域、その他のサービス不足地域を含む)において担保融資信用の獲得を促進する。

私たちの憲章は私たちが購入時に80%以下のLTV比率で第1留置権単一家庭ローンを購入することを可能にする。この基準に適合しない第1の留置権単一ホームローンの購入のために、私たちの憲章は、適格保険者がローンの80%LTV比率を超えるUPB部分に対する担保保険、売り手が違約ローンを買い戻すか、または違約ローンの合意を買い戻すか、または売り手が少なくとも10%のローン参加権を保持することを含む特定のクレジット保護を要求する。

本憲章の要求は、複数戸の融資にも適用されず、米国またはその任意の機関または機関(例えば、連邦住宅管理局、退役軍人事務部、または米国農業省農村開発部)の任意の保証、保険または他の義務から利益を得る融資にも適用されない。

私たちの約章は、私たちが第一住宅ローン市場で住宅ローンを発行したり、住宅ローン借り手に直接貸し出すことを許可していません。私たちの憲章は、UPBによって開始された融資を含む、FHFA住宅価格指数の変化によって毎年決定される制限以下の上限を含む、私たちが購入した単一家庭ローンを条件に適合した融資市場に制限する。アメリカの大部分の地域では、2023年の1世帯当たりのローン上限は726，200ドルで、2022年の647，200ドル、2021年の548，250ドル、2020年の510，400ドルを上回る。ある“高住宅価格”地域にはより高い限度額が設けられている(2023年、1戸の住宅は最高1089300ドル)。もっと高い制限は二戸から四戸の住宅とアラスカ、グアム、ハワイとアメリカ領バージン諸島の一戸から四戸の住宅にも適用されます。

われわれの戦略的重点

私たちの使命は不動産市場に流動性、安定性、そして負担可能性を提供することだ。私たちはこの使命を繁栄期と挑戦に満ちた時期に国のより広い住宅需要を満たすと広く解釈しています

n    強まる流動性住宅ローンや資本市場では

n    安定化している困難に直面した家族が自分の家に残るのを助けることを含む経済サイクル全体の住宅市場

n    一連の住宅市場参加者と協力して訪問最も穏やかである供給するのです負担になる全国各地の持続可能な住宅

n    長期にわたって存在する問題を解決する不公平住宅の面では

n    使用各種規模の貸金人彼らのコミュニティにより良く奉仕し

n    一体化の面で引き続き進展するESG戦略は私たちの業務と運営に統合されている。

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序言：序言			私たちの業務

私たちの使命を履行するためには、私たちが安全で穏健で、財政的実力と運営弾力性を維持する必要がある。それは私たちが今日と明日のために私たちの才能を発展させることを要求する。それはまた、わが社の業務とリスク環境をチェックし、新しい、より良い方法を探して、私たちの使命に奉仕することに力を入れる必要があります。このような理由で、私たちは私たちの使命を支援するために以下の3つの重点分野を決定した

卓越したリスク管理を実践する

n    私たちの安全と穏健性を維持するために、私たちの運営とリスク管理を改善する

n    突出した重大な安全とロバスト性の問題のタイムリーな救済を求める；

n    私たちの人員、プロセス、回復能力の運営弾力性を向上させる。

今日と未来の人材を育成する

n    私たちの現在と未来のリーダーやチームのメンバーを育成し

n    才能と責任のある人が一緒に努力して成功する文化を維持し

n    Deiにより実力を確立し，Deiを我々の業務の各次元に統合する.

結果を届ける

n    強力な財務業績を創出し、資本を蓄積し、私たちのFHFAと会社のスコアカードの面で頭角を現した

n    この使命を推進するための革新的な解決策を提供し

n    生産性を向上させ、私たちの財務業績を向上させるために効率を向上させる。

人的資本管理

わが社の成功は私たちの従業員から離れられません。私たちの目標は、包容性と公平な文化を維持し、高度に参加する多様な従業員チームを持ち、私たちの使命を果たすことに集中することです。私たちは私たちの現在と未来の人材を発展させることに力を入れ、Dei、従業員の尊敬度、訓練、その他の職業発展機会に対する私たちの約束を通じてトップレベルの人材を誘致する第一選択の雇用主になることを求めています。私たちはまた私たちの管理的地位の制限の下で競争力のある報酬計画と接近を実施することを求めている。私たちは従業員の表現、発展、留任を測定し、監視することで、私たちの人的資本管理の成功を評価します。

従業員

2023年1月31日現在、7799人のフルタイム従業員と40人のアルバイト従業員がいます。私たちの本社はバージニア州のマクレーンにあります。私たちの大部分の従業員はワシントンD.C.の大部分の市街地に住んでいます。

取締役会と連邦住宅金融局の監督は

私たちはCHC取締役会委員会と接触し、従業員の洞察力を提供し、彼らが給与と福祉、Dei、人材発展、私たちの文化を強化する戦略を監督することを支持します。CHC委員会はこれらの問題において重要な役割を果たしているが，FHFAは我々の保管者や監督者としての役割に積極的に関与している。詳細についてはご参照ください取締役、コーポレートガバナンス、役員-コーポレート·ガバナンス-取締役会と取締役会委員会情報-取締役会と取締役会委員会の権力。

人材を誘致し、人材を発展させ、人材を引き留める

人材を誘致、開発、維持する競争がますます激しくなる市場の中で、私たちは理想的な雇用主になるように努力している。このようにすることにより、私たちは、キャリアの各段階における彼らの財務、身体、および精神的健康を支援するために、私たちの従業員に包括的な財務、健康、および他の福祉を提供します

全新冠肺炎疫病発生期間中、私たちは柔軟な仕事手配とその他の福祉を提供し、例えば休暇の延長と後備児サービスを拡大して、私たちの従業員が新冠肺炎疫病に適応して彼らの生活のすべての方法を再構築することを支持する。2022年中から、私たちの混合作業方法を段階的に実施するようになりました。2023年1月から、私たちのほとんどの従業員は、指定された遠隔勤務日に個人作業を集中させることを可能にしながら、コミュニティチームの建設、革新、および協力のためのより多くの機会を創出することを目的として、一致したスケジュールに従ってオフィスで動作します

私たちは従業員たちに職業発展と訓練の機会を提供して、彼らの能力と能力を向上させる。私たちはデータと分析を使って従業員の参加度を理解し、私たちの人材意思決定に情報を提供します。

私たちの従業員の数は2022年に増加した。過去の経験と比較して、私たちの自発的離職率は上昇しているにもかかわらず、金融業界の基準を下回っている。

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序言：序言			私たちの業務

天意

私たちはDeiに対する確固たる約束がより強力な不動産美を作って、それが私たちの使命により効果的に奉仕し、住宅産業の公平を促進すると信じている。2022年4月、新たに設立された独立した環境·開発司を率いる首席多様性·包括的幹事(CDIO)を任命した。Dei部門は，我々の業務の様々な側面や組織のレベルごとに多様性，公平性，包摂性を促進するのに役立つ

房地美には、労働力の多様性、サプライヤーの多様性、金融取引、および私たちの参加と外連計画の重点分野に私たちの努力を組織する3年間のDEI戦略計画が取締役会によって承認された。すべての重点分野には関連する目標があり、これらの目標は追跡され、FHFA、私たちの取締役会、私たちの上級指導者チーム、および私たちの従業員と共有される。

労働力の多様性については，スペイン系サービス機関，歴史上の黒人学院や大学，他の代表的に不足している人々のための職業機会を創出する異なる組織と協力することで，異なる候補者を誘致·維持するルートを求めている。私たちは目標的な開発と学習機会を通じて機会を提供する。例えば，我々の作業神経多様性計画により，未開発の神経多様な人材のための機会を創出する。私たちの参加と外展計画を通じて、私たちは10のビジネスリソースグループを通じて包容文化を推進し、私たちの従業員ボランティアを通じて私たちの地域コミュニティで持続可能な影響を創出するために努力することを求めています

私たちのDeiの努力は私たちの従業員チーム、指導部、そして取締役会の構成に現れている。例えば、私たちは少数民族が多数を占める会社であり、これは私たちの労働力の50%以上が自分たちが人種や民族多様性だと思っていることを意味する。著者らのコンプライアンス、DeI、企業リスク管理、人的資源(HR)及び単一家庭ポートフォリオとサービス機能は異なる人種の幹部が指導した。私たちの人的資源、内部監査、そして法律部門は女性によって指導される。取締役会の構成については、ご参照ください 役員、会社の管理、幹部 -役員-取締役基準、多様性、資格、経験、および任期.

私たちがサプライヤーの多様性のために行った努力は：

n    様々なサプライヤーを競争入札プロセスに参加させ

n    私たちの主要サプライヤーがどのように異なるサプライヤーを使用するかを理解するためのプロジェクトを構築する。

金融取引における私たちの努力は

n    少数派、女性、障害者が所有する企業(MWDOB)を資本市場取引に参加させ

n    MWDOBをより良く位置づけ、私たちの単一家族と多家族企業を含むわが社の未来の機会を提供するために、研修、チャネル、機会を提供します。

業務の細分化

私たちは二つの報告可能な部分を持っている：単一家族と多家族。細分化された市場の詳細については、参照されたいMD&A-我々の業務細分化そして付記14.

属性

私たちの主なオフィスはバージニア州マクレーンにある四つのオフィスで構成されていて、面積は約130万平方フィートです。我々は米国及びその領土で業務を経営しているため、金融商品を除いて、米国及びその領土以外の地理的位置にはいかなる収入も生じず、いかなる長期資産も所有していない。

政府の規制と監督

私たちの業務は広範囲な法律、法規、そして監視されている。私たちが支配している法律法規は、私たちの業務のすべての重要な側面をカバーし、私たちの製品の供給、定価、競争地位と戦略的重点、売り手とサービス業者との関係、資本構造、現金需要と用途、借り手と他の人のプライバシー、ネットワークセキュリティに直接かつ間接的に影響を与えます。そのため、これらの法律と法規は私たちの運営結果に重大な影響を与え、私たちの資本と流動性、保証費、製品供給、リスク管理とコンプライアンスコストなどを含む。私たちの法律と法規の要求を守らないことは、調査、法執行行動、罰金、罰金、その他の処罰を招き、私たちの名声を損なう可能性があります。私たちの業務と経営結果はまた未来の立法、規制、または司法行動の直接的で不利な影響を受ける可能性がある。このような行動は多くの点で私たちに多くの追加的な法律、コンプライアンス、および他のコストを適用し、私たちの業務活動を制限することを含む私たちに影響を及ぼすかもしれない。例えば、最近の私たちの資本要求の変化は、私たちのリスク選好、私たちのリスク調整後のリターン、そして私たちのCRT取引が私たちの資本需要に与える影響を含む、私たちの業務とリスク管理戦略に影響を与え、私たちが托管から撤退するために保留または調達する資本額を増加させた

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序言：序言			私たちの業務

また、私たちの信託と関連事項は、私たちの管理、業務活動、財務状況、経営結果に大きな影響を与えます。我々の保管人としては，我々はFHFAの制御下にあり，株主報酬を最大化するようには工夫されていない.FHFAは我々の戦略方向を決定した.我々は，様々な異なる，時には競合する業務目標やFHFAライセンスの活動に直面している.FHFAは私たちの業務を変更することを要求しており、これらの変化は私たちの財務結果に悪影響を与えており、いつでも追加的な変更を要求するかもしれません。例えば、FHFAは、追加の信用、市場、資金、運営、および他のリスクに直面するか、または私たちの使命にサービスするが、私たちの財務業績に悪影響を与える担保融資市場に追加的な支援を提供するために、私たちの収益性を低下させる活動に従事することを要求するかもしれない。また、GSE法案に記載されている様々な理由に基づいて、いつでも連邦住宅金融局の役員が適宜決定することができる。

連邦住宅金融局も私たちの主な競争相手の房利美の保管人です。両社の保管人として、FHFAの行動は私たちの競争に影響を与える可能性がある。FHFAはまた、私たちと房利美がある活動に対して統一的な方法を採用し、革新と競争を制限することを要求する可能性があり、私たちそれぞれの業務の違いによって私たちを競争劣勢にさせる可能性がある。FHFAはまた私たちが新規参入者や他の機関と競争する能力を制限する可能性がある。信託や関連リスクに関するその他の情報は、ご参照くださいあらすじ-不動産美について – 私たちの企業に対する信託と政府の支援はそしてリスク要因 – お預かり及び関連事項.

政府の監督·監督及び関連リスクに関するその他の情報は、参照MD&A-規制と監督そしてリスク要因- 法律とコンプライアンスリスク.

利用可能な情報

私たちはアメリカ証券取引委員会に報告書と他の情報を提出する。保管人が株主のすべての投票権を継承していることを考慮して、私たちが信託に入って以来、委託書を準備したり提供したりして株主に依頼書を募集していませんし、私たちがまだ信託している間はそうしたくありません。米国証券取引委員会規則によると、我々の年次報告Form 10-Kには、通常、年次委託書で提供されるいくつかの情報が含まれている。

私たちのウェブサイトを通じて無料で提供しますWww.FreddieMac.com我々の年次報告、Form 10-Kの四半期報告、Form 8-Kの現在の報告、および他のすべての米国証券取引委員会報告、およびすべての他の米国証券取引委員会報告は、我々が電子的に米国証券取引委員会に提出した後、これらの報告をできるだけ早く合理的で実行可能な範囲で修正する。米国証券取引委員会には、米国証券取引委員会に電子的に届出された会社の報告、依頼書、情報声明、その他の情報が含まれたサイト(www.sec.gov)も設けられている

私たちはこの10-K表で私たちのサイトアドレスとアメリカ証券取引委員会のサイトアドレスを提供します。ご参考までに。当サイトや米国証券取引委員会サイトに表示されている情報は、本10-Kフォームには含まれていません。

私たちのウェブサイトで債務証券を公開しましたWww.FreddieMac.com/Debtそれは.当該住所から、投資家は、連邦住宅ローン担保会社のグローバル債務手配に基づいて発行された債務証券の発売通知書及び関連補足資料にアクセスすることができ、個別に発行された債務証券の定価補充資料を含む。STACRの類似情報について®取引とSCR取引はCry.freddiemac.comそしてMf.freddiemac.com/Investorsそれぞれ，である.

私たちのウェブサイトで私たちの担保ローン関連証券を開示しています。その中のいくつかは表外債務(例えばK証明書)、URLはWww.FreddieMac.com/MBSそしてMf.freddiemac.com/Investorsそれは.投資家は、これらの住所から担保融資に関する証券発行の情報や文書を取得することができ、発売通手紙と発行通函副刊を含む。

私たちは、製品記述、投資家紹介、証券発行カレンダー、取引量と詳細な情報、償還通知、不動産美研究、および投資家にとって重要かもしれない重大な発展または他の事件を含む他の情報を私たちの業務部門のウェブサイトで提供し、すべての場合、私たちの業務部門のウェブサイトで見つけることができますSf.freddiemac.com, Mf.freddiemac.comそして、そしてCapital Markets.freddiemac.com/Capital-Markets.

私たちのサイトではESG努力に関する情報を提供していますFreddiemac.com/About/ESG.

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序言：序言			前向きに陳述する

前向きに陳述する

私たちの正常な運営の一部として、私たちは定期的に投資家、ニュースメディア、証券アナリスト、他の人と私たちの業務活動に関する情報を交流しています。この10-Kフォームを含むいくつかの情報は、“前向きな陳述”を含む。前向きな陳述の例は、ホストに関する陳述に限定されないが、現在、私たちの単一家族およびマルチファミリー業務部門への期待と目標は、不動産市場の努力を支援し、私たちの流動性と資本管理、経済および市場状況および傾向は、これらに限定されないが、住宅価格上昇の変化を観察し、予測し、私たちの市場シェア、立法と規制発展および新しい会計指導の影響、私たちが持っているまたは保証された融資の信用品質、私たちのCRT取引のコストと収益、自然災害の影響、その他の悲劇的な事件、私たちの業務、私たちの運営結果、財務状況による重大な気候変動の影響と行動。展望的陳述は既知と未知のリスクと不確実性に関連し、その中のいくつかのリスクと不確実性は私たちがコントロールできない。前向きな陳述は、しばしば、“可能”、“可能”、“会”、“信じる”、“予想”、“予想”、“予測”などの用語を伴い、それに関連する。これらの陳述は歴史的事実ではなく、私たちが現在の情報、計画、判断、仮説、推定、および予測の予想に基づいている。様々な要素と不確実性のため、実際の結果は、このような前向き陳述に記載されているか、または示唆された結果とは大きく異なる可能性があるリスク要因本テーブルの10-K部分と：

n    連邦政府(FHFA、財務省、国会を含む)と州政府が取る可能性のある行動は、FHFAエスクローカードで提案された計画、最近の公平な住宅に関する要求と指導、および私たちの他の目標のような住宅市場を支援する行動を取るか制限することを要求している

n    目標金利およびFRB保有機関MBSおよび機関CMBS数の変化を含むFRB財政および通貨政策の変化；

n    私たちの業務の制限に及ぼす信託と購入協定の影響による

n    私たちの定款、適用される立法または規制要件(わが社の将来の地位に影響を与える任意の立法を含む)または購入協定を変更します

n    私たちの資本要求の変化とこのような変化が私たちの業務戦略に与える潜在的な影響

n    税法の変化

n    プライバシーとサイバーセキュリティの法律法規の変化

n    会計政策、実務、基準、または基準の変更；

n    雇用率、インフレ率、金利、利差、住宅価格の変化を含む経済と市場状況の変化

n    米国住宅担保ローン市場の変化は、ローン製品の供給およびタイプの変化(例えば、再融資と購入および固定金利とARM)を含む

n    私たちは単一家庭抵当ローン組合の損失を減らすために成功しました

n    STACR，ACIS移転担保融資信用リスクの戦略で成功した®.K証明書、SCR、MIPなどのCRT取引；

n    私たちは十分な流動性を維持し、私たちの運営に資金を提供することができる

n    私たちは、ネットワーク攻撃や他のセキュリティイベントを防ぐことを含む、私たちの運営システムとインフラの安全と弾力性を維持することができます。私たちまたは私たちの第三者システムにおける内部エラーや不適切な行為やシステムエラーや抜け穴からも、

n    私たちは私たちの業務戦略を効果的に実行し、大きな変革を実施し、効率を向上させることができる

n    FHFAによって規定される規制資本の枠組みと、リスクを測定する内部モデルの十分性とを含む、我々のリスク管理フレームワークの十分性

n    私たちは保証とサービスのやり方の変化の影響を含む担保ローンの信用リスクを管理する能力

n    金利リスク管理に必要な派生金融商品の利用可能性と、ヘッジ会計を適用する能力を含む、我々の経済リスク開放およびGAAP収益の金利変動および利差変動に対する開放を制限または管理する能力

n    私たちは新しい証券を発行し、証券金をタイムリーかつ正確に支払い、初期および持続的に開示された運営能力を提供する

n    私たちの多くの単一系列証券化活動の動作はcssとCSPに依存し、css取締役会の決定に対する私たちの影響の制限、およびFHFAは私たちとcssとの関係やcssの支持に必要な任意の追加的な変化に依存する

n    財務諸表の作成、業務決定およびリスク管理のための方法、モデル、仮説、および推定の変化

n    私たちの債務や担保ローン関連証券に対する投資家のニーズの変化

n    事前返済を維持する能力を含めて、UMBSに対する市場の受容度を維持する能力を維持します

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序言：序言			前向きに陳述する

私たちと房利美のUMBSの速度は

n    ローン発行者、サービス者、投資家と二級担保ローン市場の他の参加者のやり方が変化した

n    他の市場参加者からの競争は、私たちが製品に提供する定価、私たちの購入ローンの信用特徴、そして私たちの経済適用住宅目標を達成する能力に影響を及ぼすかもしれない

n    ロンドン銀行間の銀行間借り換え金利の停止、移行、置換、およびそれが私たちの業務と運営に悪影響を及ぼす可能性がある

n    重要な第三者またはそのサプライヤーおよび他のビジネスパートナーが、ネットワークセキュリティリスクを含む製品またはサービスまたは管理リスクを効率的に提供することができるかどうか

n    私たちの事務所、私たちの総担保ローン組合の重要な部分、または重要な第三者事務所が存在する地域では、重大な自然災害、他の悲劇的な事件、または重大な気候変動の影響が発生しており、私たちは保険に加入していないかもしれないし、深刻な不足があるかもしれない

n 本表の格子10-Kに記載されている他の要素と仮定は、MD&A一節です。

展望的陳述は本10-K表の日にのみ適用され、私たちは本10-K表の日付後に発生した事件または状況を反映するために、私たちが行ったいかなる前向き陳述を更新する義務がない。

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経営陣の議論と分析			住宅·抵当ローン市場状況

経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析

住宅·抵当ローン市場状況

以下のグラフと関連討論は、いくつかの住宅と抵当ローン市場指標を示しており、これらの指標は私たちの業務と財務業績に重大な影響を与える可能性がある。一部の市場とマクロ経済の前期データは修正された歴史データを反映するために更新された。これらの指標が我々の業務や財務結果に及ぼす影響に関するより多くの情報は、参照されたいMD&A-総合業務結果そしてMD&A-我々の業務細分化.

一戸建て

アメリカの一戸建て販売と住宅価格 ___

資料源：全米不動産業者協会、アメリカ国勢調査局、住宅地米住宅価格指数。

アメリカの単一家庭担保ローンの起源は___

(UPB：10億ドル)

資料源：担保融資金融の内幕。

一人親家庭の深刻な違約率

12月31日まで

資料源：担保融資銀行家協会の全国違約率調査。2022年、担保ローン市場の総金利は2022年9月30日(入手可能な最新情報)となる

未返済住宅ローン債務

(UPB：10億ドル)

資料源：アメリカ連邦住宅ローン担保会社と連邦準備銀行の財務口座。2022年、米国の単一家庭担保融資債務残高は2022年9月30日(入手可能な最新情報)である。

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経営陣の議論と分析			住宅·抵当ローン市場状況

複数の家庭

マンション空き率と有効賃貸料の変化

資料源：Reis。

多戸住宅価格成長率

資料源：Real Capital Analytics商業不動産価格指数(RCA CPPI)。

12月31日までの複数の世帯の違約率

資料源：不動産美、FDIC四半期銀行業務概要、Intex Solutions、Inc.と富国銀行証券(多家庭CMBS市場、REOを含まない)、アメリカ生命保険協会(ACLI)。2022年，FDIC保険機関の金額は2022年9月30日現在(最新入手可能な情報)であり，マルチホームCMBS市場とACLI投資公告の金額は2022年12月31日現在である。

未返済の多戸住宅ローン債務

(UPB：10億ドル)

資料源：アメリカ連邦住宅ローン担保会社と連邦準備銀行の財務口座。2022年、米国の多世帯担保融資債務残高は2022年9月30日(入手可能な最新情報)である。

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

総合経営成果

私たちの総合経営結果の討論は私たちの総合財務諸表と付記を組み合わせて読むべきです。

次の表は私たちの過去三年間の総合経営業績を比較しました。前のいくつかの期間のいくつかの金額は、現在の列報方式に適合するように再分類された。参照してください注1前期再分類に関する他の情報を取得する.

表1−連結損益表と包括収益表の概要

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
純利子収入						$18,005			$17,580			$12,771						$425			2		%				$4,809			38		%
非利子収入						3,259			4,371			3,888						(1,112)			(25)						483			12
純収入						21,264			21,951			16,659						(687)			(3)						5,292			32
信用損失対策						(1,841)			1,041			(1,452)						(2,882)			(277)						2,493			172
非利子支出						(7,819)			(7,793)			(5,978)						(26)			—						(1,815)			(30)
所得税前収入支出						11,604			15,199			9,229						(3,595)			(24)						5,970			65
所得税費用						(2,277)			(3,090)			(1,903)						813			26						(1,187)			(62)
純収入						9,327			12,109			7,326						(2,782)			(23)						4,783			65
その他の全面収益(損失)、 税収と再定級調整後の純額を差し引く						(342)			(489)			205						147			30						(694)			(339)
総合収益						$8,985			$11,620			$7,531						($2,635)			(23)		%				$4,089			54		%

参照してください肝心な会計見積もりいくつかの重要な会計政策と推定に関する情報、これらの政策と推定は、私たちが報告した経営結果を決定するのに適している注1私たちの会計政策の概要と関連説明を得るために、これらの説明の中でこれらの政策に関する情報を見つけることができます。

純収入

純利子収入

純利息収入は主に一戸建て世帯の担保純利息収入からなる。私たちは、私たちのほとんどの単一家庭証券化信託を統合したので、総合貸借対照表で、信託保有ローンと信託発行債務証券を確認しました。これらの融資の利子収入と関連債務証券の利子支出との差額は、発行された債務証券の元本及び利子支払に対する担保補償として、我々が受信した担保費用を代表する。保証純利息収入には2つの構成要素が含まれている

n    契約純利息収入は、私たちが総合信託が保有する住宅ローンに関する信用リスクを管理するために継続的に徴収している毎月の保証費を代表して、私たちは財政部に送金しなければなりません

n    繰延費用収入には、主に担保融資と合併信託債務の割増·割引の確認と、単一家庭ローンの買収時に受領または支払う費用が含まれる。当該等の金額は、関連金融商品契約期間内の有効収益率によって純利息収入で確認され、主に関連融資の実際の前払い金の変化によって期間によって大きな差が生じる可能性がある

純利息収入は、投資純利息収入をさらに含み、主に、ポートフォリオ内の資産から稼いだ利息収入と、これらの資産に資金を提供するための負債によって生じる利息との差額と、ヘッジ会計からの費用とを含む 主に先に繰延対沖会計基礎調整の償却及び公正価値ヘッジ関係に符合する利益ミスマッチを含む。参照してください注9ヘッジ会計に関する他の情報は、アクセスしてください

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

次の表に純利息収入の構成部分を示す。

表2−純利息収入の構成部分

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
純利息収入を保証する：
契約純利息収入(1)						$14,020			$11,038			$6,984						$2,982			27%						$4,054			58%
繰延手数料収入						2,984			4,969			3,919						(1,985)			(40)						1,050			27
保証純利息収入合計						17,004			16,007			10,903						997			6						5,104			47
投資利息純収益						3,417			3,068			4,100						349			11						(1,032)			(25)
期限付き会計費用						(2,416)			(1,495)			(2,232)						(921)			(62)						737			33
純利子収入						$18,005			$17,580			$12,771						$425			2%						$4,809			38%

(1)従来の法定担保費用に関する純利息収入として列報されていた金額の大部分を含む。前期の金額は今期の列報に合うように再分類された.

主な駆動要因：

n    純利子収入を保証する

l    2022 vs. 2021 -増加の主な原因は、担保ローン組合の持続的な増加と平均担保ローン組合の担保料金利の上昇であるが、担保ローン金利の上昇により早期返済速度が鈍化し、繰延費用収入が減少し、この増加を部分的に相殺した。

l    2021 vs. 2020 −主に、担保ローン組合の持続的な増加、平均ポートフォリオ担保料率の上昇、およびSingle-Family繰延費用収入確認の増加による。

n    投資利息純収益

l    2022 vs. 2021 −増加の主な理由は、転売プロトコルに従って購入された証券のリターンが短期金利上昇によって増加することである。

l    2021 vs. 2020 -減少の主な原因は、担保ローン関連ポートフォリオの規模の低下であるが、より低い融資コストによって部分的に相殺される。

n    期限付き会計費用

l    2022 vs. 2021-費用増加の主な原因は、金利上昇により、ヘッジ関係におけるデリバティブ定期現金決済の計上項目が増加したことである。この増加は、低い未償却残高によるヘッジ会計に関する基礎調整償却の低い部分によって相殺される。

l    2021 vs. 2020−費用減少の主な原因は、未償却残高の低下が、ヘッジ会計に関連する基礎調整償却の減少をもたらすことである。

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

純利息収益率分析

次の表は利息資産と利息負債の分析を示している。平均残高を計算するために、私たちは通常、毎日の償却コストの加重平均値を使用する。担保ローンのような1日平均残高情報がない場合、私たちは毎月平均を使用する。非権利責任発生制住宅ローンは、一般に受取時に利息収入を確認し、平均残高を計上する

表3-純利息収益率分析

						十二月三十一日までの年度
						2022												2021												2020
(百万ドル)						平均値 てんびん			利子 収入.収入 (費用)			平均値 料率率						平均値 てんびん			利子 収入.収入 (費用)			平均値 料率率						平均値 てんびん			利子 収入.収入 (費用)			平均値 料率率
生息資産：
現金と現金等価物						$14,705			$179			1.22		%				$62,042			$8			0.01		%				$24,428			$30			0.12		%
転売契約により購入した証券						97,260			1,718			1.77						75,425			48			0.06						94,350			354			0.38
投資証券						47,612			1,640			3.44						56,211			2,261			4.02						71,842			2,581			3.59
住宅ローン(1)						2,967,147			79,826			2.69						2,622,952			59,130			2.25						2,149,787			59,290			2.76
その他の資産						4,104			95			2.31						6,049			80			1.32						4,752			85			1.79
生息資産総額						3,130,828			83,458			2.67						2,822,679			61,527			2.18						2,345,159			62,340			2.66
利息負債：
合併信託債務						2,911,235			(61,404)			(2.11)						2,538,757			(42,209)			(1.66)						2,020,908			(46,281)			(2.29)
不動産美の債務						178,757			(4,049)			(2.27)						237,572			(1,738)			(0.73)						294,115			(3,288)			(1.12)
利子負債総額						3,089,992			(65,453)			(2.12)						2,776,329			(43,947)			(1.58)						2,315,023			(49,569)			(2.14)
純無利子資金の影響						40,836			—			0.03						46,350			—			0.02						30,136			—			0.03
生息資産融資総額						3,130,828			(65,453)			(2.09)						2,822,679			(43,947)			(1.56)						2,345,159			(49,569)			(2.11)
純利息収入/収益率									$18,005			0.58		%							$17,580			0.62		%							$12,771			0.55		%

(1)2022年、2021年、2020年、利息収入に計上される融資手数料はそれぞれ15億ドル、31億ドル、46億ドル。

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

純利子収入/出来高分析

次の表に私たちの純利息収入の比率と数量分析を示します。私たちの純利息収入は、非課税状態の担保ローンに関する計上すべき利息収入の逆転を反映しており、現金に基づいて受け取った利息を差し引く。

表4−純利息収入/数量分析

						分散分析
						2022 vs. 2021												2021 vs. 2020
(単位：百万)						料率率(1)			巻(1)			総変化						料率率(1)			巻(1)			総変化
生息資産：
現金と現金等価物						$180			($8)			$172						($43)			$21			($22)
転売契約により購入した証券						1,649			21			1,670						(252)			(54)			(306)
投資証券						292			(913)			(621)						826			(1,146)			(320)
住宅ローン						12,572			8,124			20,696						(11,660)			11,500			(160)
その他の資産						45			(31)			14						(16)			11			(5)
生息資産総額						14,738			7,193			21,931						(11,145)			10,332			(813)
利息負債：
合併信託債務						(11,448)			(7,747)			(19,195)						15,245			(11,173)			4,072
不動産美の債務						(2,925)			614			(2,311)						1,374			176			1,550
利子負債総額						(14,373)			(7,133)			(21,506)						16,619			(10,997)			5,622
純利子収入						$365			$60			$425						$5,474			($665)			$4,809

(1)分散ごとの相対的な大きさに応じて，速度と体積の間に総変化分散を割り当てる.

非利子収入

非利息収入は主に担保収入と投資収益純額からなる。

保証収入は主に私たちの多家族高級従属証券化と関連がある。我々は、これらの取引で使用される信託を合併しないため、信託が保有する融資又は信託が発行する債務証券が我々の総合貸借対照表にあることを認めない。代わりに、私たちは信託に対する保証を個別に計算し、私たちの保証収入を保証収入として確認します。担保収入には、担保下でリスクから脱却する際の担保義務の償却と、受信した契約保証費用を差し引いた保証資産の公正価値の変化が含まれる。

純投資収益には主に私たちの複数世帯ローン購入と証券化活動から担保ローンを売却する収益が含まれています。私たちは私たちの多家族高級二次証券化信託を合併しないので、これらの取引を対象ローンの販売に計上します。純投資収益には、単一家庭ローンの売却やローンの再履行収入、投資証券の損益も含まれる。これらの額は、関連債務融資や金利リスク管理活動の損益を差し引いた後、状況に応じて決定される。私たちが新しく購入した複数戸のローンの定価、私たちの投資、融資とヘッジ活動の数量と性質、そして金利と市場利益の差のような市場状況の変化によって、純投資収益は時期によって大きく異なる可能性があります。

派生ツールは私たちの金利リスク管理戦略の重要な構成要素だ。私たちはデリバティブを使って私たちの金融資産と負債の金利リスクを経済的にヘッジし、私たちのモデルに基づいて経済的な金利リスクを低いレベルに開放的に管理しています。私たちは私たちのデリバティブ投資組合を調整して、私たちの資産と負債が絶えず変化する期限を経済的にヘッジし、そしてある単一家庭担保ローンと債務に対して公正な価値ヘッジ会計を適用して、私たちのGAAP収益の変動性を下げる。したがって、私たちが公正な価値で計量した金融商品で確認された金利に関する公正価値損益は、通常、経済的に金利リスクをヘッジするための派生ツールの影響を相殺する。我々の金利リスク管理活動および報告されたGAAP収益のこれらの活動に対する感受性に関するより多くの情報は、参照されたいMD&A−リスク管理 --市場リスクそれは.派生ツールの詳細については、ご覧ください注9.

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

次の表に非利子収入の構成部分を示す。

表5--非利息収入の構成要素

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
収入を保証する
契約保証費						$1,284			$1,217			$1,023						$67			6		%				$194			19		%
保証債務償却						1,192			1,148			977						44			4						171			18
担保資産が価値変動を公平にする						(1,693)			(1,333)			(558)						(360)			(27)						(775)			(139)
総保証収入						783			1,032			1,442						(249)			(24)						(410)			(28)
投資収益、純額
一戸建て						1,280			361			(112)						919			255						473			422
複数の家庭						689			2,385			1,925						(1,696)			(71)						460			24
総投資収益、純額						1,969			2,746			1,813						(777)			(28)						933			51
その他の収入						507			593			633						(86)			(15)						(40)			(6)
非利子収入						$3,259			$4,371			$3,888						($1,112)			(25)		%				$483			12		%

主な駆動要因：

n    収入を保証する

l    2022 vs. 2021 and 2021 vs. 2020−減少の主な原因は、金利上昇による保証資産の公正価値損失の増加である。

n    投資収益、純額

l    2022 vs. 2021·減少の主な原因は、利益差の拡大による多家族事業収益の低下と、取引量および利益率の低下により、保有販売待ち融資購入および証券化活動の収入が低下することである。この低下は、2022年第1四半期にSingle-Familyが我々の証券化ルートをヘッジすることを約束した収益部分によって相殺された。

l    2021 vs. 2020·増加は、主に、マルチホームローン購入のより高い利益率とより大きな利益差の引き締めによるより高い収益であるが、2021年以上の家庭ローン購入上限の低下による新しいローン購入量の減少によって部分的に相殺される。

信用損失対策

私たちの信用損失の準備は主に投資のために持っている単一家庭ローンに関連しており、多くの要素、例えば観察と予測の住宅価格と金利、借り手の事前返済と延滞率、流行病などの事件、私たちの損失軽減と担保喪失償還権活動のタイプと数量、および借り手に提供する政府援助は、時期によって大きな差がある可能性がある。参照してくださいMD&A-キー会計見積もりより多くの情報を得るために。

次の表に信用損失準備金の構成部分を示す。

表6--信用損失準備金

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
一戸建て						($1,772)			$919			($1,320)						($2,691)			(293)		%				$2,239			170		%
複数の家庭						(69)			122			(132)						(191)			(157)						254			192
信用損失対策						($1,841)			$1,041			($1,452)						($2,882)			(277)		%				$2,493			172		%

主な駆動要因：

n    2022 vs. 2021-2022年の信用損失準備金は2021年の信用損失収益と比較して、主に観察と予測された住宅価格の上昇低下によって推進された

n    2021 vs. 2020-2021年の信用損失準備金は2020年の信用損失準備金と比較して、主に準備金の放出によって推進され、原因は経済状況の改善に伴い、2021年に新冠肺炎に関連する予想信用損失が減少したからである

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経営陣の議論と分析			総合経営成果

単一家庭住宅ローンの組み合わせが持続的に増加しているため、新規単一家庭ローンの予想損失が増加し、一部は上記の影響を相殺した。

非利子支出

非利息支出には、賃金および従業員福祉、信用増強費用、信用増強回復の福祉、立法評価費用、および業務を運営するために当社が発生した他の費用が含まれています

増信費用には、独立契約として入金されたいくつかのCRT取引に関連する保険料および他のコストが含まれ、主に単一系列におけるSTACRおよびACIS取引である。増信回収の収益とは，主にこれらの取引の期待回収の変化である。著者らは独立信用向上の期待回収を確認すると同時に、担保ローンの信用損失の準備を確認し、担保ローンの信用損失の準備と同じ基礎に従って計算した。

立法評価費用は、(1)立法で規定されている単世帯ローン保証費は、財政部に送金しなければならない、(2)住宅地美のすべての新業務購入に徴収される費用は、いくつかの負担できる住宅基金に割り当てられ、財政部と住宅·都市発展部に送金される2つの費用に関連する。立法の保証費はFHFAの指示に基づき、“2021年インフラ投資·雇用法案”により延長された2011年の臨時賃金税減免継続法案に基づき、保証費を10ベーシスポイント引き上げる。保障性住宅基金配分に係るGSE法案は、新事業購入総額1ドルあたりの4.2ベーシスポイント相当の金額を財政年度ごとに残し、ある住宅基金に支払うことを求めている。私たちは保障性住宅資金分配の費用を私たちが購入したローンの発起人に転嫁することを禁止された。

次の表は非利息支出の構成要素を示している。

表7−非利子支出の構成

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
報酬と従業員の福祉						($1,509)			($1,398)			($1,344)						($111)			(8)		%				($54)			(4)		%
増信費用						(2,118)			(1,518)			(1,058)						(600)			(40)						(460)			(43)
信用増強回復のメリット(減少)						236			(542)			323						778			144						(865)			(268)
立法評価費用：
法定保証費支出						(2,751)			(2,343)			(1,836)						(408)			(17)						(507)			(28)
保障性住宅資金分配						(258)			(539)			(491)						281			52						(48)			(10)
立法評価費用総額						(3,009)			(2,882)			(2,327)						(127)			(4)						(555)			(24)
その他の費用						(1,419)			(1,453)			(1,572)						34			2						119			8
非利子支出						($7,819)			($7,793)			($5,978)						($26)			—		%				($1,815)			(30)		%

主な駆動要因：

n    増信費用

l    2022 vs. 2021−増加は、主に、2022年の間に完了していない累積CRT取引量が高く、実行される取引利益の差が高いためである。

l    2021 vs. 2020−増加の主な原因は、未完了の累積CRT取引量の増加である。

n    信用増強回復のメリット(減少)

l    2022 vs. 2021-増加の主な原因は、保証ローンの予想される信用損失の増加である。

l    2021 vs. 2020−減少の主な原因は、保証ローンの予想される信用損失の減少である。

n    立法評価費用

l    2022 vs. 2021増加の主な原因は、私たちの単一家庭担保ローン組合せの増加により立法保証費用支出が増加したが、単一家庭の新しい事業活動の減少に主に起因する負担された住宅資金分配の減少を部分的に相殺することである。

l    2021 vs. 2020-増加の主な原因は、立法保証費支出の増加であり、原因は、私たちの単一家庭担保ローン組合の増加と、負担できる住宅資金分配の増加であり、主に単一家庭の新しい業務活動の増加によるものである。

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経営陣の議論と分析			合併貸借対照表分析

合併貸借対照表分析

次の表は私たちがまとめた総合貸借対照表を比較した。

表8-まとめ総合貸借対照表

						十二月三十一日									年を重ねるごとの変化
(百万ドル)						2022			2021						$			%
資産：
現金と現金等価物						$6,360			$10,150						($3,790)			(37)		%
転売契約により購入した証券						87,295			71,203						16,092			23
公正価値計算の投資証券						38,701			53,015						(14,314)			(27)
販売待ちの住宅ローンを持つ						12,197			19,778						(7,581)			(38)
投資のための住宅ローン						3,022,318			2,828,331						193,987			7
受取利息純額						8,529			7,474						1,055			14
税金資産を繰延し，純額						5,777			6,214						(437)			(7)
その他の資産						27,156			29,421						(2,265)			(8)
総資産						$3,208,333			$3,025,586						$182,747			6		%
負債と資本：
負債：
支払利息						$7,309			$6,268						$1,041			17		%
債務						3,145,832			2,980,185						165,647			6
その他負債						18,174			11,100						7,074			64
総負債						3,171,315			2,997,553						173,762			6
総株						37,018			28,033						8,985			32
負債と権益総額						$3,208,333			$3,025,586						$182,747			6		%

主な駆動要因：

2022年12月31日まで、2021年12月31日と比較して：

n    現金と現金等価物低下の主な原因は融資前払の減少による信託現金の減少である

n    転売契約により購入した証券成長は主に金利上昇による投資増加によるものだ。

n    公正価値計算の投資証券低下の主な原因は、米国債の販売と満期および担保ローン関連証券の販売である。

n    投資と債務のための住宅ローン増加の主な原因は単一家庭住宅ローン組合せの規模増加である。

n    その他負債増加の主な原因は、購入したが決済されていない米国債の増加だ。

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経営陣の議論と分析			私たちのポートフォリオは

私たちのポートフォリオは

抵当貸付組合

私たちの担保ローングループには、2つの業務部門が保有する資産、投資のために保有する担保ローン、売却のために保有する担保ローン、私たちの担保に関する担保に関する担保ローンが含まれています。参照してください注4私たちの住宅ローンに関する他の資料や注5私たちが担保ローンと関連した保証に関するより多くの情報。

次の表は私たちの担保ローン組合のUPBをカテゴリ別に示しています。

表9-住宅ローン組合せ

						2022年12月31日												2021年12月31日
(単位：百万)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
投資のための住宅ローン：
合併信託を通じて						$2,907,999			$30,574			$2,938,573						$2,706,514			$18,757			$2,725,271
作者：フレディ·マイク						33,506			17,805			51,311						36,337			7,900			44,237
投資のために保有する住宅ローン総額						2,941,505			48,379			2,989,884						2,742,851			26,657			2,769,508
販売待ちの住宅ローンを持つ						3,564			9,544			13,108						5,446			14,871			20,317
住宅ローン総額						2,945,069			57,923			3,002,992						2,748,297			41,528			2,789,825
担保融資に関する保証：
非合併信託が保有する住宅ローン						31,500			360,869			392,369						33,340			362,627			395,967
その他住宅ローンに関する保証						9,476			10,510			19,986						10,587			10,508			21,095
担保に係る担保総額						40,976			371,379			412,355						43,927			373,135			417,062
総住宅ローン組合						$2,986,045			$429,302			$3,415,347						$2,792,224			$414,663			$3,206,887
担保付き担保ローン関連証券：
合併信託から発行する						$2,916,038			$30,813			$2,946,851						$2,744,899			$18,883			$2,763,782
非合併信託から発行する						25,772			319,117			344,889						27,538			318,756			346,294
担保付き担保ローン関連証券総額						$2,941,810			$349,930			$3,291,740						$2,772,437			$337,639			$3,110,076

ポートフォリオ

私たちのポートフォリオには担保ローンに関連したポートフォリオと他のポートフォリオが含まれている。

担保ローン関連ポートフォリオ

私たちは主に私たちの担保ローン関連ポートフォリオを使用して担保ローン市場に流動性を提供し、私たちの欠陥活動を支持する。私たちの担保ローン関連ポートフォリオは、非証券化担保ローンと担保ローン関連証券を含む2つの業務部門が保有する資産を含む。私たちは主に他の機関担保ローン関連証券に投資する可能性がありますが、私たちは主に私たちが発行したり保証したりする担保ローン関連証券に投資します。

購入協定は、私たちの担保ローンに関連するポートフォリオの規模を最高2，250億ドルに制限し、2022年12月31日から発効する。購入プロトコルの上限制約を受けた住宅ローン資産の計算には、住宅ローン資産のUPBと、利上げ証券名義価値の10%のみが含まれる。FHFAの指導により，担保融資関連ポートフォリオの規模や構成の追加制限も受けている。私たちの担保ローンに関するポートフォリオ制限についての詳細は、ご参照くださいMD&A-ホストおよび関連事項.

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経営陣の議論と分析			私たちのポートフォリオは

次の表は私たちの担保ローン関連ポートフォリオの詳細な情報を提供します。

表10-住宅ローン関連ポートフォリオ

						2022年12月31日												2021年12月31日
(単位：百万)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
非証券化住宅ローン：
証券化パイプや他のローン						$10,093			$27,349			$37,442						$21,189			$22,771			$43,960
経験豊富なローン						26,977			—			26,977						20,594			—			20,594
未証券化住宅ローン総額						37,070			27,349			64,419						41,783			22,771			64,554
担保ローン関連証券：
投資証券						3,440			6,396			9,836						9,748			3,098			12,846
合併信託債務						17,939			536			18,475						33,609			2			33,611
抵当ローン関連証券総額						21,379			6,932			28,311						43,357			3,100			46,457
担保ローン関連ポートフォリオ						$58,449			$34,281			$92,730						$85,140			$25,871			$111,011
利子証券名義金額の10%のみを計上する												$21,758												$12,517
購入契約上限のための担保ローン関連ポートフォリオ												114,488												123,528

他のポートフォリオ

我々の他のポートフォリオは、流動性およびまたは経営組合を含み、主に短期流動性管理、担保管理、および資産および負債管理に使用される。他のポートフォリオの資産は主に単一家庭部分に割り当てられている

次の表は私たちの他のポートフォリオの詳細な情報を提供します。

表11-その他ポートフォリオ

						2022年12月31日															2021年12月31日
(単位：百万)						流動性と緊急運営の組み合わせ			信託口座			他にも			その他ポートフォリオ合計(1)						流動性と緊急運営の組み合わせ			信託口座			他にも			その他ポートフォリオ合計(1)
現金と現金等価物						$5,652			$611			$97			$6,360						$8,455			$1,596			$99			$10,150
転売契約により購入した証券						88,499			9,703			1,084			99,286						43,729			34,000			807			78,536
非担保ローン関連証券						20,188			—			3,645			23,833						28,078			—			4,695			32,773
その他の資産						—			—			4,565			4,565						—			—			8,194			8,194
他のポートフォリオ						$114,339			$10,314			$9,391			$134,044						$80,262			$35,596			$13,795			$129,653

(1)帳簿価値を表す。

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経営陣の議論と分析			Our Business Segments

私たちの業務部門は

表に示すように，我々は我々が業務を管理する方式に基づいて報告可能な細分化市場を2つ持っている.参照してください付記14私たちの報告可能な部門に関する他の財務情報。

細分化市場			説明する
一戸建て			私たちが単一家庭ローンを購入、証券化、保証した結果を反映して、私たちの単一家庭ローンと担保関連証券への投資、単一家庭担保ローンの信用リスクと市場リスクの管理、そして私たちの財務機能は各部門に割り当てられていない。
複数の家庭			私たちが多家庭ローンを購入、証券化と保証し、私たちの多家庭ローンと担保ローン関連証券への投資及び多家庭担保ローンの信用リスクと市場リスク管理の結果を反映した。

分部純収入と純収入

以下のグラフは，我々の部門別純収入と純収入を示している。

分部純収入

(10億で)

分部純収入

(10億で)

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経営陣の議論と分析			私たちの業務細分化市場一戸建て

一戸建て

業務の概要

私たちの一戸建て部門は各種の活動を通じて独戸担保ローン市場に流動性と支持を提供し、購入、証券化と保証貸金人が始めた一戸建てローンを含む。私たちの使命の核心は、より多くの家庭が負担と持続可能な住宅を得るのを助け、住宅融資を公平に獲得する機会を増やすことに力を入れることだ。

アメリカ住宅担保ローン市場は住宅購入者と貸手を結ぶ一級担保ローン市場と貸手と投資家を結ぶ二級担保ローン市場から構成されている。アメリカ住宅担保ローン市場の規模は多くの要素の影響を受け、金利、失業率、住宅所有率、住宅価格、住宅供給、貸手の信用リスクに対する選好及び借り手の担保債務に対する選好を含む。

私たちの規定によると、私たちは二級担保ローン市場に参加している。私たちが購入した融資製品の組み合わせは、私たちの憲章の要求に適合した融資額、私たちのリスク選好に適合し、私たちの購入基準に基づいて発生した融資額、および他の金融機関の融資購入と証券化活動を含む様々な要素の影響を受ける。

我々の主な業務モデルは，貸手が発行した融資を買収し，これらの融資を担保のある担保融資関連証券に集約し，金利，早期返済，流動性リスクを投資家に移し，資本市場で販売することである。私たちは、私たちのほとんどの単一家庭証券化信託を統合しましたので、このような信託が保有するローンと、このような信託が発行した債務証券が私たちの貸借対照表にあることを確認し、私たちが受け取った保証費用を純利息収入として確認します。私たちの保証下のリスク開放を減らすために、私たちは場合によっては私たちの単一家庭担保融資組合の信用リスクの一部を個人市場に移す。私たちがこれらの活動から得た見返りは、主に発行された担保ローン関連証券の元本と利息を担保して得られた保証料から来ています。

次の図は我々の主な業務モデルを説明する.

製品と活動

私たちの単一家庭業務は主に担保ローンと証券化担保ローンの購入と担保付き担保ローン関連証券の発行、移転信用リスクの実行、欠陥活動の実行、担保関連投資およびその他の投資への投資によって市場流動性を提供する活動を含む。私たちのいくつかのローン製品や計画は、負担能力面での挑戦、特にサービス不足の市場に対応することを目的としています。

ローン購入、証券化、保証活動

現金窓口取引記録

私たちが担保融資を受けて、私たちの単一家庭ローン顧客に流動性を提供する主な方法の一つは、私たちの証券化ルートで重合するために、私たちの現金窓口を通じて融資を購入することです。このような取引で、私たちは現金の対価格と交換するために顧客から担保ローンを購入する。私たちはローン購入日前に貸手と長期承諾を達成し、証券化ルートの固定価格で私たちの現金窓口を通じてローンを購入し、貸主がローン発行前に借主に担保ローン金利をロックする機会を提供できるようにする。私たちは購入ローンと証券化の間の間、融資が私たちの証券化パイプにあるということだ。

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私たちは通常、長期販売承諾を締結することによって、私たちの証券化ルートの市場リスクを開放し、ローン証券を担保付き担保ローン関連証券に化し、発生した証券を第三者投資家(通常は現金オークションを通じて)に売却し、短期的に私たちの証券化ルート内の融資のために永久融資を獲得する。私たちはまた、これらの証券を第三者に売却する前に、その中のいくつかの証券を私たちの担保ローン関連ポートフォリオに保留することも可能です。

購入協定は私たちに現金対価格で融資を購入すること；非差別定価で現金窓口を運営すること；そしてFHFA規定のコミュニティ貸主が二級市場に公平に入ることに関する指令、法規、制限、その他の要求を遵守することを要求する。購入契約には、私たちの現金窓口活動数の制限も含まれていますが、これらの要求は、財務省がこのような一時停止が終了したことを通知されてから6ヶ月まで一時停止されています。私たちは私たちのリスク限度額とFHFAの指導に基づいて現金窓口活動を管理し続けるつもりだ。調達契約のその他の情報については、ご参照くださいMD&A-ホストおよび関連事項.

次の図は，我々の現金窓口取引で融資を獲得し，証券化する過程を示している.

保証人交換取引

現金窓口取引に加えて、私たちは融資を受けて、私たちの単一家庭ローン顧客に流動性を提供するもう一つの主な方法は、保証人交換取引においてローン証券を担保付き担保ローン関連証券にすることである。私たちの最大の担保スワップ顧客は主に大型担保ローン銀行会社と商業銀行です。これらの取引では、次の図に示すように、これらの融資によって支援される証券と交換するために、顧客から担保融資を購入する

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貸手への前払金

私たちはまた、私たちの早期融資計画を通じていくつかの中小貸主に流動性を提供します。これらの計画の中で、私たちは資金を貸主に前払いして抵当に入れますl融資が集約され証券化される前に、OANは通常私たちの保証人のスワップ取引によって行われる。場合によっては、早期融資の担保融資は、最終的に現金窓口で購入取引によって交付される場合がある。私たちはこれらの取引を担保ローン完全担保の下敷きに計上し、関連費用を早期融資日から最終決算日までの立て替え利息収入として確認した。

証券化する 製品

私たちは顧客に以下のタイプの証券化製品を提供します。

1級証券化製品

私たちが現金窓口証券化と保証人交換取引で発行した証券を一次証券化製品、すなわち伝達証券と呼び、融資プールを持つ信託の不可分な利益を代表する

私たちは以下のタイプの1級証券化製品を発行します

n    UMBSCSPによって発行された単一カテゴリ直通証券によって、TBA資格に適合する固定金利担保ローンに対して55日間の支払いを遅延させる。UMBSはFannie Maeまたは我々によって発行された単一(共通)証券である。UMBS市場は、TBA資格に適合する不動産美と不動産美証券との互換性をサポートすることによって、どの会社が発行者であるかを考慮することなく、それらの全体的な流動性を向上させることを目的としている。SIFMAは、UMBS TBA契約が不動産美または不動産美によってそのGood-Deliveryガイドラインに従って発行されたUMBSによって決済されることを可能にする。

n    55日間MBSCSPによって発行された単一カテゴリ直通証券は、TBA資格を満たさない固定金利担保ローンに対して55日間の支払いを遅延させる。

nARM PC-ARM製品が75日間の支払いを遅延させた単級直通証券。我々はCSPを用いてARM PCを発行しない.

数年前にも金メダルPCを発行しましたこれは 単級直通証券は、固定金利担保ローンの支払いが45日遅れている。私たちは2019年にゴールドPCの発行を停止した。完全に再証券化されていない既存のゴールドPCは、UMBS(TBA条件に適合する証券のため)または55日間MBS(TBA条件を満たさない証券の場合)に両替する資格がある

私たちが発行したすべての一級証券化製品は私たちが受けた担保ローンだけで支持されている。私たちは保証人交換と現金窓口を通じて上記のすべての製品を提供(または以前に提供)する予定です

著者らも定期的に1級証券化製品を使用し、市場状況、業務策略、信用リスク考慮と運営効率に基づいて、原始証券プールからいくつかを購入してローンを履行した後、それを証券化する。

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私たちが1級証券化製品を発行する時、私たちは発行された証券の元本と利息を保証することで基礎担保ローンの信用リスクを保留し、これらのローンの金利、早期返済、流動性リスクを証券投資家に移転する。私たちの固定金利一級証券化製品については、元金と利息を適時に支払うことを保証します。我々のARM PCに対しては，対象融資の加重平均額面金利をタイムリーに支払うことを保証し，全額と最後の元金の支払いも保証しているが，タイムリーに元金を支払うことは保証されていない.1次証券化製品に対する担保の交換として、我々が獲得した保証費は、負担する総リスクに見合ったものであり、長期的には、関連融資の信用関連や行政費用を超える収入を提供し、関連信用リスクを支援するために必要な資本収益を提供することが予想される。新規買収に対する保証料には，一般に以下のようなものが含まれる

n基礎融資のUPBの割合で支払われる契約月額、立法の保証費と

n私たちは融資を受ける時に受け取ったり支払ったりする費用は、信用費用と購入と買い戻し費用を含む。信用費用は信用リスク要素に基づいて計算され、例えばローン製品のタイプ、融資目的、LTV比率と信用採点であり、これらの費用を受け取るのは私たちのいくつかのローン製品におけるより高いリスクレベルを補償するためである。購入費と購入費は、それぞれ毎月契約保証料を購入または購入するために支払われた支払いまたは受信された支払いであり、証券の形成とともに支払い、証券ベースの担保融資プールに統一された純額面金利を提供する。

全体的に言えば、私たちはFHFAの承認を得なければならず、私たちの信用費用に対して重大な全面的な改革を行うことができる。また、FHFAは時々私たちに指示や指導を送り、私たちが受け取る可能性のある保証費レベルに影響を与える。最近の定価変更に関する他の情報は、ご参照くださいMD&A-規制と監督-企業の定価枠の方向性定価の変化.

担保融資関連証券を発行するために、我々の主信託協定に基づいて信託を構築し、担保融資を信託に入れ、これらの担保融資によって支援される証券を信託発行する。サービス機関は借り手の融資金を受け取り、受け取った資金を私たちに送金する責任がある。私たちは担保ローン関連証券投資家への支払い分配を管理し、任意の適用される担保費用を差し引く。私たちが信託を使って担保ローンを証券化する場合、住宅地美は通常、信託の預金者、保証人、管理人、受託者として機能する。私たちは、私たちの単一家庭一級証券化製品信託を統合し、これらの信託が保有する担保融資と発行された債務を、私たちの総合貸借対照表で確認します。そこで、これらの製品の担保費用を、信託が保有する融資の利子収入と信託発行された債務の利子支出との差額を確認する。この額を担保純利息収入と呼ぶ。

借り手がすでに証券化された融資を用意している場合、投資家が所有する証券の未返済残高から前払金の金額を差し引く。借り手が違約した場合、証券化信託から融資を購入するまで、私たちの担保に基づいて関連証券を担保融資した投資家に適用金を支払い続けます。私たちは、特定の延滞融資を含む信託から特定の融資を購入する権利があり、購入価格は、ローンの現在のUPBに等しく、以前に割り当てられた任意の未償還元本前払いを差し引く権利がある。FHFAの指示の下で、私たちは24ヶ月間延滞した信託からローンを購入するが、いくつかの基準(例えば、永久修正または差し止め)を満たすローンを除くと、これらのローンはより早く購入される可能性がある。規定された例外状況の一つによると、多くの延滞ローンは24ヶ月前に信託会社から購入された。我々はFHFAの承認を得なければならないが，信託会社からの融資購入政策の変化を実施することができる。私たちは2021年1月1日から24ヶ月間政策を実施する。これまで，FHFAの指示により，我々は通常120日間延滞している信託会社から融資を購入していたが，例外的な場合は除外した.

他の証券化製品

私たちは、担保付き優先証券と無担保二次証券を発行する取引において、いくつかの経験豊富な融資を証券化する。このような構造の担保は主に再融資の履行で構成されている。無担保の二次証券はまず関連融資の損失を吸収する。証券化後、私たちはサービスをコントロールせず、ローンも私たちのガイドラインに従ってサービスを行わない。

数年前には、最近発行された融資によって支援される高度二次証券化、非住宅地美担保融資関連証券を担保とした他の証券化製品を含む他のタイプの証券化製品を顧客に提供した。私たちはこのような製品を定期的に提供しなくなり、最近このような取引も行われていない

再証券化製品

再証券化製品は、第1級証券化製品プールおよびいくつかの他のタイプの担保資産における利益を表す。私たちは通常、1級証券化製品または以前に発行された再証券化製品を基礎担保として使用してこれらの証券を作成します。私たちはこれらの証券を発行することを利用して、特定の安全属性を求める投資家を含めて、私たちの担保ローン関連証券の投資家の範囲を拡大します。私たちの一級証券化製品と似ていて、再証券化製品の投資家に元金と利息を支払うことを保証します。もし標的担保が私たちによって保証された場合、追加の信用リスクが導入されていないので、私たちは通常取引費を受けているにもかかわらず、証券や先物を作成するための補償としてこれらの証券に対して保証料を受け取ることはない

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行政責任。私たちはCSPを私たちの再証券化製品の多くの証券管理活動に使用する。

私たちは私たちのいくつかの再証券化製品にTBA条件に合った連邦担保協会担保を混合することができます。私たちが混合再証券化製品でFannie Maeによって単独で保証されたFannie Mae証券を再証券化する場合、私たちの保証には、Fannie Mae関連証券からそのような製品の元金と利息をタイムリーに支払うことが含まれる。もしFannie Maeが私たちが再証券化されたFannie Mae証券について支払うことができなかったら、私たちは支払いを担当するだろう。従業員退職基金によると、私たちは住宅利美証券を保証するために増分資本を持っていなければならない。私たちはまた、2022年7月1日以降に発行された任意の混合証券に対して料金を徴収し始めた。この費用に対する市場の反応により、我々が発行した混合証券は実際には2022年7月1日以降に発行を停止した。連邦抵当協会証券担保のために徴収された費用の詳細については、参照されたいMD&A-規制と監督 - 混合証券新規発行再証券化手数料.

私たちの再証券化製品基礎担保のすべての現金フローは通常これらの証券の投資家に渡されます。私たちは信用リスクが対象資産以外に集中した再証券化製品を発行しない。私たちの多くの再証券化取引では、証券取引業者または投資家は、再証券化製品と交換するために担保資産を提供する。場合によっては、私たちはまた再証券化製品と交換するために私たち自身の担保資産を譲渡することができる。次の図は、再証券化製品をどのように作成するかの一般的な例を提供します。

私たちは以下のタイプの再証券化製品を提供します

n    単級再証券化製品·対象担保のすべてのキャッシュフローを実益利益保持者に直接伝達することに関連し、以下を含む

l    すごいですね-UMBSおよびTBA資格を満たす他の担保融資証券の再証券化。このような構造は、不動産美と房利美の担保を混合することを可能にし、その中で、私たちまたは房利美によって発行された新しい発行または交換されたUMBSとSupersを混合して、私たちが発行したSupersをサポートすることができる。房利美はSupersも発行している。スーパーコンピュータは以下のようにサポートすることができる

–UMBSおよび/または私たちまたは房利美によって発行された他のSuper；

–TBA資格を満たす既存の連邦抵当協会“MBS”および/または“Megas”；および/または

–我々は、TBA資格に適合するPCおよびGiant PCと交換するために、UMBSおよびSupersを発行し、これらのPCは、対応する55日間の遅延支払い証券を45日間遅延支払い証券で交換することを提案する応答である。

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l    巨大MBS-再認証：

–新規発行55日間MBSおよび/または巨大MBSおよび/または

–我々は、TBA資格を満たしていないPCおよびTBA資格を満たしていないGiant PCと交換するために、55日間MBSおよび/またはGiant MBSを発行し、これは、対応する55日間の遅延支払い証券を45日間遅延支払い証券で交換することを提案することに対する応答である。

l    巨大PC-以前に発行されたPCや巨大PCを再認証する.我々はゴールドPCを発行しないが，既存のゴールドPCは巨大PCとして再認証され続ける可能性がある.また，ARM PCはARM巨大マックPCとして再認証され続ける可能性がある.固定金利のGiant PCは、Superper(TBA条件に適合する証券に適している)またはGiant MBS(TBA条件を満たしていない証券に適用される)に交換する資格がある

n    多種類の再証券化製品

l    インフルエンザ.インフルエンザ·以前に発行された担保融資証券を再証券化し、対象担保のすべてのキャッシュフローを2つ以上の異なる期限、支払い優先順位、および利票のカテゴリに分類する。この構造はTBA条件を満たす不動産美と不動産美担保の混合を可能にしている。

l    短冊状- 従来発行されていた一級証券化製品又は単種類再証券化製品の再証券化、及び対象担保のキャッシュフローを支持する剥離証券の発行は、純元利証券又は変動金利証券及び逆変動金利証券を含む。この構造はTBA条件を満たす不動産美と不動産美担保の混合を可能にしている。

その他住宅ローンに関する保証

私たちはまた、これらの資産を証券化することなく、保証費と引き換えに、第三者が保有する担保融資資産を保証する。このような計画は長期的な予備約束と呼ばれ、私たちがこのような約束に含まれる深刻な延滞ローンを購入する義務があるようにする。私たちは時々私たちの長期予備約束を終了することに同意し、同時に同じ取引相手と保証交換取引を達成し、多くの同じローンを保証する証券を発行する。

CRT活動

私たちの信用リスクを下げるために、著者らはCRT取引とその他の信用増強を含む各種のタイプの信用増強を行った。私たちはCRT取引を私たちが持っているあるいは保証する担保ローンを積極的に移転する信用リスクの開放的な手配と定義します。私たちは他の信用増強を、従来の基本担保ローン保険のような、私たちが移行信用リスクの開放に積極的に参加しないような手配と定義します。我々のCRT取引は信用リスクに関連する必要な資本金を減少させ、以前に買収した融資グループの一部の信用損失を第三者投資家に移転し、借り手が違約する時に私たちの未来の損失のリスクを下げることを目的としている。私たちがこのような信用保護と交換するために発生したコストは、実際に関連担保ローンから得られた保証収入を減少させた。

各CRT取引は特定の目標特徴を持つ融資のために著者らが負担する一定の部分信用リスクを移転することを目的としている。リスクヘッドは1つまたは複数のCRT取引によって第三者投資家に転送される可能性がある。リスク移転は、私たちがローンを購入する前に、または同時に発生することができる(すなわち、フロントエンド保険)、またはローンを購入した後(すなわち、バックエンド保険)とすることができる。CRTはすでに著者らの正常な業務活動の一部になったため、著者らは以下の計画を立て、定期的に一部の信用リスクを多元化投資家に移転する

STACRとACIS製品

私たちの二つの主要なCRTプロジェクトはSTACRとACISです。

n    STACR-私たちの主な単一家庭証券に基づく信用リスク分担ツール。STACR信託手形取引は、第三者信託を用いて無担保手形を発行することにより、リスクを民間資本市場に移行する。STACR取引では、私たちの単一家庭担保融資グループから融資基準プールを作成し、第三者信託は、基準プールにリンクされた貸方手形を発行する。信託は定期的に手形所持者に手形の元本と利息を支払うが，手形残高が関連参考集合中の住宅ローンの特定のクレジット事件により減少すれば，元金を償還する必要はない.私たちは手形の満期利息の支払いを支援するために信託基金に支払います。すべての取引で移転されたリスク金額は私たちが支払わなければならない金額に影響を及ぼすだろう。私たちは信託から支払いを受けます。そうでなければ、関連参考プール内の担保ローンに定義された信用イベントが存在することを前提とした手形所有者に支払います。手形残高は私たちに支払われた金額を減算して、プール内の融資に関する信用リスクを手形に移します

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投資家です。一般に，手形残高も参照プールにおける融資の元金支払いによって減少する.次の図は、典型的なSTACRトランザクションを示す。

n    ACIS-私たちの保険ベースの主な信用リスク分担ツール。ACIS取引は私たちが全世界の保険と再保険会社と締結した保険証書であり、関連参考池の担保ローンの一部の信用リスクをカバーする。私たちは毎月保険者または再保険者に保険料を支払い、関連参考集合中の住宅ローンの特定の信用事件の請求範囲と交換する。私たちは私たちのACIS取引相手に彼らのリスクを部分的に担保して、保険証書でクレームが得られないリスクを下げることを要求します。

最近入手した担保融資の対象者(運用中の取引)に定期的に信用リスクを移行させるために、STACRとACIS取引のプログラム製品を構築している。即時取引の目標融資群は、最近獲得した期限が20年を超え、元のLTV比率が60%~97%の固定金利担保融資であり、我々の救済再融資計画に基づいて獲得した融資、政府保証融資、およびいくつかの資格基準を満たしていない融資は含まれていない。私たちの典型的な即時取引は、最近の買収および/または証券化された一次証券化製品のローンにバックエンドカバーを提供する。典型的な即時取引では、指定された付着点と分離点との間の信用リスクの一部を第三者投資家に移動させ、この部分は、担保のタイプおよび市場状態のような多くの要因によって変化する可能性がある。私たちは通常、私たちの利益が投資家の利益と一致するように、初期損失頭寸とすべての売却頭寸の少なくとも5%の信用リスクを維持します。私たちはまたすべての高級信用リスクを維持している。現在、実行中のSTACR取引には通常20年の期限があり、実行中のACIS取引には通常12.5年の期限がある。次の図に典型的な動作におけるSTACRとACIS構造を示す

定期的に発行されているOn-the-Run取引のほかに、“Off-the-Run”STACRとACIS取引を定期的に実行し、On-The-Run取引目標ローンにないいくつかのローンにバックエンド保険を提供しています

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人口です。例えば、いくつかの救済再融資融資をカバーするSTACRおよびACIS取引、以前のSTACRおよびACIS取引に関連する参照プール未発行部分をカバーするSTACRおよびACIS取引、および任意のSTACR製品とは無関係な15年間の融資をカバーするACIS取引を提供する

2018年前、私たちのSTACR取引の大部分は、信託発行された債務の形で行われるのではなく、私たちが直接発行した無担保債務(STACR債務手形)の形で行われた。これらの取引の動作はSTACR信託手形と同様であり、発行されたSTACR債務手形の元金と利息を支払うだけである。参照してください注8これらの債券発行に関するより多くの情報は、アクセスしてください。

私たちは定期的に私たちが取得したCRT保証範囲によるコストと利益を監査し、CRTが従業員再訓練基金下の資本要求に与える影響を含む。もし私たちが契約が満期になる前にあるCRT取引が経済的に合理的ではないと判断すれば、私たちは契約コールオプションを行使し、未償還証券を買い戻すか、あるいは他の方法で定期的にあるCRT取引を終了することができます。

その他のサービス

私たちはまた、高度な二次証券化、追加タイプの保険、再保険取引、およびいくつかの単一家庭貸主とのリスク分担手配を発行することによって、信用リスクを移転する。単一家庭住宅ローンの信用向上に関する他の資料は、ご参照くださいMD&A−リスク管理−クレジットリスク-1世帯ローンローンリスク - 信用リスクを第三者投資家に転嫁する.

私たちはまた、私たちが以前証券化信託基金から買い戻したいくつかの違約ローンを定期的に販売しています。参照してください注4販売担保ローンに関するより多くの情報を得る。

減損活動

事業者は損失軽減活動を行い、彼らが私たちのためにサービスしてくれた融資を停止する。著者らの損失緩和策は、サービス業者の延滞融資に対する早期介入を強調し、サービス業者に違約管理計画を提供することによって、償還停止の代替方案を提供し、延滞ローンを管理し、借り手が住宅所有権を維持することを支援し、あるいは停止代替方案を促進することを目的としている。

いくつかの条件に適合した融資のための再融資計画の提供(または以前に提供された)や、苦境に陥った借り手のための融資トレーニング活動を提供する(または以前に提供する)様々な借り手支援計画を提供する。私たちのローン解決策には家屋保存オプションと補償オプションが含まれている

救済再融資計画

私たちの救済再融資計画は、追加の担保融資保険を必要とすることなく、条件を満たした住宅主が、追加の担保融資保険を得ることなく、より優遇された条項(例えば、返済額を減らすこと、金利を下げること、またはより安定した融資製品に移行すること)を再融資することを可能にする。救済再融資計画はまた、担保ローンを返済しているが、LTV比率が私たちの基準再融資制限を超えて再融資できない借り手に流動性を提供する。我々の現在の救済再融資サービス、強化された救済再融資SM計画は，別途通知されるまで一時停止した.

ローントレーニング活動

居宅保留選択肢

再融資が実行できない場合、私たちのサービス業者はまず、融資の忍耐計画、返済計画、支払い延期計画、あるいはローンの修正を評価することを要求します。なぜなら、私たちは再融資の回収レベルが通常、停止代替または償還を行うローンよりも高いからです。トレーニング選択は通常償還コストよりも低いですが、私たちの損失緩和活動はコストが発生します。具体的には、支払い延期計画は、担保融資の全ライフサイクルにわたって無利子残高に資金を提供しなければならず、その計画の経済コストを招くことになる。また、金利引き下げや元本我慢に関する融資改正で経済的損失を招き、何らかの成功した融資手配のためにサービス業者に支払う奨励費に関する費用も発生します

以下のタイプの住居予約オプションを提供しています

n    忍耐計画·借主が元の担保融資条件に準拠することを再開するか、または別の融資解決策を実施するために、規定された期間内にお金を減少または支払わないことが要求される。借り手は、すべての超過金を返済することで、ローンを完全に回復し、ローンを全額返済したり、ローンに基づいて返済計画を修正したり、支払い計画を延期したり、試用期間計画を延期したりすることで我慢を脱退することができる。私たちは経済的に困難に直面した1戸の借り手に最長12ヶ月の猶予期間を提供する(新冠肺炎の流行の影響を受けたいくつかの借り手には、最長18ヶ月の猶予期間を提供する)。担保ローンの延滞が12ヶ月を超えない限り(ある新冠肺炎の疫病の影響を受けた借り手に対して、延長期間は最長18ケ月に達する)、借り手は1~6ケ月の初歩的な猶予期間を得ることができ、必要であれば、1回或いは何度も1~6ケ月の猶予期間を延長することもできる。

n    返済計画-契約計画借り手が特定の時間内に現在に戻ることを可能にする通常の毎月の支払いと合意された追加延滞金額を支払うことで自分の地位を決定する。返済計画の期限は1ヶ月以上12ヶ月以下でなければならず、月返済計画の支払い金額は超えてはいけません

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契約担保ローン支払いの150%。

n    支払延期計画·借り手が、延滞した元金および利息を、返済日、満期日、または売却財産のより早い者が満期になった無利息元金残高で現在の状態に戻すことを可能にする手配。残りの担保融資期限、金利、支払いスケジュール、満期日は変わらず、試用期間計画は必要ありません。支払い延期の月数は、借り手が経験した困難なタイプによって異なります。

n    融資修正·支払いの遅延、金利の低下、期限の延長、またはこれらの項目の組み合わせなど、融資条項の契約計画の変更に関連する場合があります。私たちの融資修正計画では、支払い遅延は、通常、延滞利息のようなローンのUPBに未返済債務を増加させることを含み、元金容認、すなわち元金残高の一部が利息を計上しなくなり、返済日、満期日、または物件売却の早い日に満了することも含まれる可能性がある。私たちの修正計画は一般的に修正を受ける前に少なくとも3ヶ月の試用期間を完了することを要求する。借り手が試用期間を終えなければ、ローンは私たちの他のトレーニング活動に使用されることが考えられる。これらの修正計画は、条件を満たす借り手に最長480ヶ月の融資期限と固定金利を提供する。修正が完了するたびに、サービス業者は奨励費用を獲得し、ローンが修正できる回数に制限があります。主なローン修正計画はフレディMac Flexが修正した®この計画の目標は、支払いを遅延させ、金利を下げ、期限を延長することで、支払いを20%削減することだ。住宅地美Flexが計画を修正することにより、借り手は永久的に修正する前に90日間の試用期間計画を完成させなければならない。

代替案を請け負う

深刻な滞納の一戸建てローンが経済的に合理的な家屋保留オプションで解決できない場合、私たちは通常、償還販売を止める前に差し止め代替案を求める。私たちはすべての完了した補償代替案の奨励費をサービス業者に支払う。場合によっては、借り手が秩序よく家を出ることを可能にしながら、借り手に現金移転援助を提供する。私たちは以下のタイプの停止選択を提供します

n    空売りする-借り手は、融資条項によって不足している合計金額よりも低い価格で財産を売却します。借り手より空売りの方がいいです。借り手に限られた減免を提供し、ローンのすべての借金を返済する必要がないようにしているからです。空売りは私たちが償還を完了して不動産を売却することによるコストを避けるようにした

n    担保償還権を失った代わりの契約·借主は、正式な停止手続きを経ることなく、不動産所有権を私たちに譲渡することに自発的に同意する。

私たちが融資を成功的に実行できなくて、ローンがまだ滞っている時、私たちは最終的に補償を求めるかもしれない。担保償還権を失った場合、我々は対象財産を買収し、それを売却し、売却によって得られた損失を減少させる可能性がある。私たちの欠陥と停止活動に関するもっと多くの情報は、参照されてくださいMD&A-私たちの業務部門-単一家庭 -ビジネス成果そしてMD&A−リスク管理−クレジットリスク-1世帯ローンローンリスク.

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投資活動

私たちは主に私たちの単一家庭担保ローン関連ポートフォリオを使用して担保ローン市場に流動性を提供し、私たちの証券化ルートのためにローンを購入し、証券化信託基金から延滞ローンと修正されたローンを購入する。私たちはまた機関担保ローン関連証券に投資する。我々は、ポートフォリオのリスク·収益状況を我々の内部経済フレームワークを用いて管理し、適切なリスク·資本管理決定を行い、我々の業務戦略を効率的に実行し、市場状況に反応させる。私たちの担保ローンに関するポートフォリオの詳細については、ご参照くださいMD&A-我々のポートフォリオ -ポートフォリオ-住宅ローン関連ポートフォリオ.

私たちは、私たちの単一家庭担保融資関連ポートフォリオを利用して、機関証券市場における私たちの証券の流動性を支援し、連邦抵当協会証券に対するそれらの価格表現を含む、私たちの証券の流動性を支援することができます。市場状況によっては、私たちが購入したり売却したりする証券総額はいつの時期も大きく変動する可能性があります。機関証券の購入や売却は、連邦抵当協会証券の価格表現に対して、私たちの証券に悪影響を及ぼすことがあります。私たちは代理証券市場での私たちの存在を支援し、私たちの証券の流動性と価格表現を支援するためのコストを発生させるかもしれない。詳細についてはご参照くださいリスク要因 -市場リスク-当社のUMBSの価格パフォーマンスまたは需要の大幅な低下は、単一家族ビジネス活動の数および/または収益性に悪影響を及ぼす可能性がありますそれは.購入契約とFHFAが構築した担保融資に関するポートフォリオ制限に関するより多くの情報は、参照されたいMD&A-ホストおよび関連事項 -担保ローン関連ポートフォリオおよび債務制限それは.また、担保ローンに関連するポートフォリオの規模制限や、会計処理が収益変動のリスクをもたらす可能性があるなど、様々な理由で何らかの投資機会を放棄する可能性があります。

わが社の財政部の機能は主に住宅地の米の債務の発行、催促、買い戻し、私たちの他のポートフォリオの管理、および金利リスクの管理を含み、主にデリバティブツールを用いて会社全体の金利リスクを監視し、経済的ヘッジを行うことを含む。各部門に含まれる特定の資産と負債に債務融資コストと金利リスク管理損益を割り当てる。わが社全体の財務機能と金利リスク管理機能の余剰財務影響は主に単一家庭部門に割り当てられている。全社の財務機能に関するその他の情報は、ご参照くださいMD&A-流動資金と資本資源それは.金利リスク管理に関するその他の情報は、ご参照くださいMD&A−リスク管理−市場リスク.

顧客

私たちの単一家庭顧客は、銀行と他の預金機関、保険会社、資金管理会社、中央銀行、年金基金、州と地方政府、不動産投資信託基金、およびブローカーと取引業者を含む、私たちの担保ローン関連証券、CRT製品とその他の債務証券の投資家です。私たちはまた、私たちが保証した担保ローン関連証券と他の債務証券の取引業者と関係を保っている。私たちの無担保他の債務証券や構造的担保融資関連証券は最初に取引業者によって購入され、彼らの顧客に再分配された。私たちの単一家庭顧客はまた、新しいオーナーまたは既存のオーナーのために持続的なローンサービスを開始、販売、実行する金融機関を含む。これらの会社には、担保銀行会社、商業銀行、地域銀行、コミュニティ銀行、信用社、HFA、貯蓄機関、非預金金融機関が含まれる。その中の多くの会社は私たちの販売者であり、私たちのサービス業者でもある。

私たちは多くの単一家庭の顧客と融資購入協定を締結し、その中で、私たちが一定期間彼らにローンを購入することに同意する条項について概説した。私たちが購入したほとんどのローンについては、保証費は契約書に明確に規定されていません。代わりに、私たちは毎月私たちが指定した保証費で貸主の一部または全部の融資額を入札します。そのため，個人顧客からの融資購入量が大きく変動する可能性がある.

私たちの融資の大部分はアメリカ最大の発起人の一人であるいくつかの貸主から得られています。また、私たちの大部分のシングルローンはいくつかの大手サービス業者がサービスを提供しています。以下のグラフは，2022年12月31日現在，我々最大の売り手の2022年の単一家庭購入量に対する集中度と，我々最大の事業者の単一家庭ローンサービスへの集中度を示している.10%以上のシェアを持つ販売者やサービス業者は個別に列挙されるだろう。

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1世帯あたり購入量パーセント

1世帯当たりのサービス量パーセント(1)     

(1)サービス出来高の割合は、サービス規制を実施していない融資を含む単一家庭住宅ローンの組み合わせの総比率から計算される。しかし，我々がサービス制御を実施していない融資は含まれておらず，我々の単一家庭担保融資組合に10%を超えるサービスを提供する事業者の集中度を決定するためには含まれていない.

売り手·事業者集中リスクおよび売り手·事業者顧客との関係に関するより多くの情報は、参照されたいMD&A−リスク管理−取引相手の信用リスク- 販売者とサービス業者 そして注15.

競争

私たちは競争の激しい市場の中で運営して、違う顧客、ローン製品と保証の特徴に対して私たちの定価を変えます。私たちは私たちが購入した融資のために広範囲な融資の質の組み合わせを維持することを求めている。しかし、販売者たちは信用特徴を維持するより良いローンを選択することができる。売り手がこれらのローンを保留することを決定したり、他の二級市場参加者の信用基準と定価政策に基づいて住宅地美への売却を決定したりすると、住宅地美購入信用状況のより不利なローンを招く可能性がある。

我々の単一家庭分野における主な競争相手は、Fannie Mae、FHA/VA(Ginnie Maeによる証券化)、商業銀行や投資銀行、取引業者、貯蓄機関などの他の留保または証券化融資の金融機関である。私たちの単一家庭分野の競争相手はまた、住宅利美、不動産投資信託基金、超国家機関(加盟国に発展融資を提供する国際機関)、商業·投資銀行、取引業者、貯蓄機関、保険会社、連邦農場信用銀行、FHLB、非銀行融資集合器を含むローンと抵当ローン関連資産に投資し、社債を発行する会社を含み、彼らは私たちの顧客であり、競争相手でもある。私たちの委託者が私たちに提供してくれる方向を含めて、私たちの競争能力に影響を及ぼす可能性がある。FHFAが私たちのいくつかの単一家庭担保ローン購入製品、サービス、および証券化アプローチをFannie Maeと一致させ、UMBSに対する市場の受け入れを実現し、維持することを要求するので、Fannie Maeと競争する分野は常に限られている。連邦住宅金融局はまた、私たちと不動産利美が定価で競争する能力を制限した

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業務成果

以下のグラフと関連議論は，我々の単系列細分化市場の業務結果を示している.

新業務活動

融資用途と平均推定保証費率に応じた一戸建て融資購入と担保(1)新しい買収について

(UPBは10億単位)

(1)予定保証料率の計算には法定保証費は含まれておらず、関連融資の予定年数内に確認された繰延費用が含まれている

1軒の住宅を持つ家庭の数と新規住宅の平均ローンを助ける

(貸金額は千で計算する)

n    中古担保融資市場の主な参加者として、融資者に持続的な流動性源を提供することにより、条件に適合した融資製品のために安定した市場存在を維持する。担保融資金利の上昇により、我々の融資購入と担保活動、特に再融資活動は、2022年に2021年より減速している。

n    2021年と比較して、2022年に新たに買収された平均融資規模が増加したのは、最近のより高い要求に応じた融資限度額と住宅価格が上昇したためだ。

n    新規買収の平均推定保証費料率は、買収·買収費用の予想収益(損失)を含む契約保証費料率と繰延費用収入からなり、前払金や他の清算に対する期待に基づいて、関連融資の推定寿命内に確認する。2021年と比較して、2022年の新規買収の平均推定保証費料率が上昇している要因は、(1)2022年4月からいくつかの融資に対してより高いクレジット費用を徴収していること、および(2)新規買収の組み合わせがクレジット料金の低い融資からクレジット費用の高い融資に移行していることである。

n    私たちは負担と持続可能な住宅の機会を得るために公正さを改善するために努力し続けている。例えば私たちの家は® Home Oneと®貯蓄の限られた適格な借り手が住宅を購入するのを支援するために、3%以下の頭金オプションを提供する予定だ。2022年、私たちはこのような計画の下で約11.2万のローンを購入した。再融資の可能性があります®イニシアティブは、低収入と中所得の借り手が既存の担保ローンの再融資を支援し、彼らの月返済額を下げるためのより大きな柔軟性を提供する。私たちはまた、以下のように経済適用住宅を獲得するルートを責任を持って拡大することを支援する計画を実施し続けている

l    借り手の住宅購入前と事前返済相談の有効性を向上させる

l    サービス供給不足市場計画を実施しています

l    公平な住宅融資計画を実施する

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l    条件を満たすすべての借り手のために、持続可能な担保融資の購入および再融資信用を増加し、保留する計画を策定し、実施する

l    最初の事業者への支援を増やすこと

l    紹介する証券化する製品焦点を合わせる負担とエネルギー効率の問題を解決することに関するものだ。

中低所得者やサービス不足の市場により良いサービスを提供するために、私たちの計画や普及能力を責任を持って拡大していますが、これらの融資は信用リスクを増加させる可能性があります。2023年には、経済適用住宅の拡大が急務となる。参照してくださいMD&A-規制と監督- 連邦住宅金融局−サービス不足の市場計画に奉仕する役割 より多くの情報を得るために

単一家庭住宅ローン組合

単一家庭住宅ローン組合せ及び平均推定担保料率(1)12月31日までの住宅ローン組合は

(UPB：10億ドル)

(1)推定保証費率は買収日から計算され、法定保証費は含まれていない。推定保証費率の計算にはいくつかの融資も含まれておらず、その大部分は私たちが合併しないVIEによって保有されている。2022年12月31日現在、これらの含まれていない融資のUPBは430億ドル

12月31日からの一人ローン

(融資額は百万円)

n    単戸住宅ローン組合は年ごとに1，940億ドル増加し、7%増加し、主に平均組合せローン規模の増加及び単戸未返済住宅ローン債務の占める割合の上昇によるものである。平均ポートフォリオ融資規模の増加は近年の住宅価格上昇によって推進されており、これにより新事業買収の融資規模は流失し続けている旧ワインよりも大きい。

n    単一家庭住宅ローン組合せの平均推定保証料金利が年ごとに上昇しているのは，保証料金利の低いと推定される古い酒が買収推定保証料金利の高い新しい融資に置き換えられているためである.

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CRT活動

私たちは私たちの単一家庭担保ローン組合の信用リスクの一部を個人市場に移し、借り手が約束を破った時に私たちが将来損失を受けるリスクを減少させた。下図に我々の単一家庭担保ローン組合せにおけるローンのCRT取引に関する発行額を示す

UPB Covered by New CRT Issuance

(In billions)

新CRT発行最大カバー範囲

(10億で)

n    2022年、2021年、2020年には、私たちの一戸建て買収はそれぞれ73%、63%、62%が私たちのCRT取引のターゲット層に対する融資(主に元のLTV比率が60%~97%の30年期固定金利ローン)である。2021年と比較して、2022年の増加は、主に新たに獲得した元のLTV比率が60%を超える融資の割合の増加と、30年期の融資買収の割合の増加によるものである。

n    融資獲得活動が減少したため、2022年に発行されたCRT取引に含まれる担保融資のUPBは2021年より低下した。関連する最高保険範囲が増加したのは、主に最近獲得した融資に対してより高い信用保証金額を獲得し、再訓練基金の下でより高い資本金要求に対応するためである。

n    著者らは業務戦略、市場状況と監督管理要求に基づいて、必要に応じてCRT戦略を評価と更新する。われわれのCRT取引の発行量は2023年に減少することが予想されるが，これは主に融資買収活動の減少や業務戦略や市場状況の変化によるものである

参照してくださいMD&A−リスク管理 -単一家庭担保融資信用リスク-第三者投資家への信用リスクの移行私たちのCRT活動と他の信用強化に関するより多くの情報。

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減損活動

次の図は、示された期間内に完了したシングルローン解決活動に関する詳細な情報を提供する。以下に含まれる猶予データは、ローンの元の契約条項によって期限を超えた猶予ローンに限られており、このようなローンの猶予データは、サービス業者が報告してくれたものではないか、いつでも得ることができないため、当社が返済利息を制御していないローンやいくつかのレガシー取引に含まれるローンは含まれていません。

完成したローン処理活動

(UPB(数十億ドル)、融資数(数千ドル))

(1)他には返済計画と償還停止選択が含まれている

n    完了した融資調整活動には、借り手が猶予期間内または猶予期間終了時にローンを完全に現在の状態に戻す猶予計画、支払い延期計画、融資修正、成功した返済計画、空売り、差し止めの代わりの契約が含まれる。完了した融資調整活動には、開始されたが完了していない我慢計画および試用期間の修正など、進行中であり、年末までに完了していない積極的な欠陥活動は含まれていない。2022年12月31日現在、積極的な譲許計画では約3.2万件の融資があり、他の積極的な減損活動では約10，000件の融資がある

n    私たちは引き続き困難な家庭が彼らの住宅を維持したり、担保償還権を失ったりしないように助け続けますGHローントレーニング。2021年に比べて、2022年には私たちのローントレーニング活動は減少しました。全体的な忍耐人口が低下し続けているからです。

参照してくださいMD&A−リスク管理私たちのローントレーニング活動に関するもっと多くの情報を得る

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財務業績

次の表は私たちの一戸建て家庭部分の純収入と全面収入の構成要素を示しています

表12--一戸建て世帯分の財務結果

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
純利子収入						$17,067			$16,273			$11,592						$794			5		%				$4,681			40		%
非利子収入						1,684			954			457						730			77						497			109
純収入						18,751			17,227			12,049						1,524			9						5,178			43
信用損失対策						(1,772)			919			(1,320)						(2,691)			(293)						2,239			170
非利子支出						(7,148)			(7,075)			(5,423)						(73)			(1)						(1,652)			(30)
所得税前収入支出						9,831			11,071			5,306						(1,240)			(11)						5,765			109
所得税費用						(1,929)			(2,251)			(1,094)						322			14						(1,157)			(106)
純収入						7,902			8,820			4,212						(918)			(10)						4,608			109
税額控除と再分類調整後のその他の全面収益(損失)						(24)			(379)			104						355			94						(483)			(464)
総合収益						$7,878			$8,441			$4,316						($563)			(7)		%				$4,125			96		%

主な駆動要因：

n    2022 vs. 2021

l    純利益は79億ドルで、前年比10%減少した。

–純営業収入は前年比9%増の188億ドルだった。純利息収入は171億ドルで、年ごとに5%上昇し、住宅ローン組合せの持続的な増加と平均組合せ保証料金利の上昇が原因だが、住宅ローン金利の上昇により早期返済が遅いため繰延費用収入が低下し、一部は利息収入の増加を相殺している。非利息収入は17億ドルで、前年同期比77%増加し、主に2022年第1四半期の沖単一家庭証券化パイプラインに対する承諾収益の推進を受けた。

–2022年の信用損失準備金は18億ドルだが、2021年の信用損失準備金は9億ドル。信用損失の増加は主に観察され、予測された住宅価格の上昇幅が低下したためである。

n    2021 vs. 2020

l    純利益は前年比109%増の88億ドルだった。

–純営業収入は172億ドルで、前年比43%増加した。純利息収入は163億ドルで前年比40%増加したが、これは担保ローン組合の持続的な増加、平均組合保証費金利の上昇および繰延費用収入の増加によるものである。

–2021年の信用損失準備金は9億ドルであるが、2020年の信用損失準備金は13億ドルであり、主な原因は経済状況の改善に伴い、2021年に新冠肺炎と関連する予想信用損失が減少し、それによって準備金を放出するが、担保ローンの組み合わせが持続的に増加するため、新規単戸ローンの予想損失が増加し、この影響を部分的に相殺した。

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経営陣の議論と分析			私たちの業務細分化市場 複数の家庭

複数の家庭

業務の概要

私たちの多家庭部門は様々な活動を通じて、私たちのOptigoによるマルチホームローンを購入、証券化、保証など、多家庭担保融資市場に流動性と支援を提供しています®承認された貸手ネットワーク。私たちの多家庭担保ローン市場への支持はすべての経済周期を貫いており、経済圧力時期に特に重要である。これらの期間、私たちは多くの他の資本提供者が市場から撤退した時に流動性を提供することで、鍵となる反周期的な役割を果たす。私たちの使命の核心は、より多くの人が良質で、負担して持続可能な賃貸住宅、特にサービス不足の市場を支援することだ。

複数世帯ローンは通常我々のOptigo貸手によって開始され，借り手には請求権がないため，返済は対象財産によるキャッシュフローに依存する.物件による現金流出は，空き家率と賃貸率および現地賃貸市場状況，物件の実態，物件管理品質と運営費用レベルの著しい影響を受けている。市場の多戸ローンに対する全体的な需要は一般的に現地と地域経済要素の影響を受け、例えば失業率、建築周期、不動産価格、自宅と借家に対する選好、一戸住宅の相対的な負担性及びあるマクロ経済要素、例えば金利などである

我々の主な業務モデルは，貸手が発行した融資を買収し，これらの融資を担保融資に関連する証券に集約し，金利や流動性リスクを投資家に移し，資本市場で販売することである。私たちは保証費と交換するために、発行された担保ローン関連証券の一部または全部に保証を提供する。発行されたすべての証券を保証する取引では、通常、証券化信託を統合します。したがって、信託が保有する融資及び信託発行された債務証券が我々の貸借対照表にあることを確認する。私たちはまた受け取った保証費を純利息収入として確認します。高度二次証券化取引では、私たちは一般的に証券化信託を統合しない。そこで，これらを証券化して対象融資の販売に計上し，我々が受け取った保証費用を担保収入として確認する.担保下でのリスク開放を減らすために、信用リスクを第三者投資家に移すか、二次証券を証券化取引の一部として発行するか、独立したCRT取引を締結するか。我々の業務活動から発生するリターンは，主に，(1)融資証券化前から得られた純利息収入，(2)担保融資の純収益の売却，金利リスク管理活動の控除，我々の高度二次証券化取引，および(3)発行された証券を担保して得られた持続保証料に由来する。私たちはこれらの要素を総合的に評価して、任意の特定の取引の収益性を評価し、私たちの収益を最大化する。

製品と活動

私たちのマルチファミリー事業には、主に担保ローンの購入と証券化、担保付き担保ローン関連証券の発行、移転信用リスク、担保関連投資やその他の投資への投資によって市場流動性を提供する活動が含まれている。私たちのいくつかの製品は、サービス不足の市場を含めて、より多くの人が負担できる住宅を獲得し、保護することを目的としている。

ローン購入、証券化、保証活動

ローンで購入する

私たちのOptigoネットワークは、借り手が複数の不動産を買収、再融資、および/または修復するために、借り手に様々なローン製品を提供することを可能にします。私たちのOptigo貸手は私たちが購入した融資を開始したが、私たちは事前に承認された引受方法を使用している。この方法では、第三者評価の審査およびキャッシュフロー分析の実行を含む、融資購入承諾を発行する前に、自己の各ローンの保証、信用審査、および法律審査を完了することによって、信用規律を維持する。これは私たちが全体的な過程で信用規律を維持するのに役立つ。

私たちの主な複数のローン製品は

n    通常ローン固定金利および変動金利ローン、賃貸ローンおよび適度な物件アップグレードローン、製造住宅コミュニティローン、高級住宅ローン、学生住宅ローン、補足ローン、およびいくつかのグリーンメリットローンを含む融資。

n    方向性保障性住宅ローン·サービス不足地域の借り手に融資を提供し、これらの地域は、低所得世帯(AMI 80%以下の収入)および非常に低収入(AMI 50%以下)の家庭が負担できる住宅を制限し、一般に政府補助金を受ける。

n    小額融資残高−複数の不動産を購入または再融資するための融資を小型賃貸不動産借り手に提供するステップと。融資は100万ドルから750万ドルまで様々で、重点は5~50軒の経済適用住宅や労働力住宅だ

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経営陣の議論と分析			私たちの業務細分化市場 複数の家庭

我々が購入した多世帯ローンの数とタイプは、多世帯ローン購入上限とFHFAが構築した多世帯経済適用住宅目標の著しい影響を受けている。FHFAは2022年11月、2023年以上の家庭ローン購入上限を2022年の780億ドルから750億ドルに引き下げると発表した。FHFAは、予想よりも強い市場全体に基づいて、上限を上げるのが適切かどうかを決定するために、年間を通じて購入上限を再評価する。マルチホームローン購入上限のその他の情報については、ご参照くださいMD&A-ホストおよび関連事項複数世帯が住宅目標を負担できる情報については、参照されたいMD&A-規制と監督.

私たちはSOFRにリンクした新しい変動金利ローンを見積もり、購入、証券化することで、市場の流動性を増加させ、SOFRへの移行を促進したため、多家庭担保ローン市場のLIBOR移行努力を引き続き支持している。

私たちが複数のローンを購入する流れは一般的にローン購入約束から始まる。マルチホームローン購入の約束を発表する前に、貸主と交渉し、融資の購入価格、指数、担保融資利差を含む、私たちが約束した具体的な経済条項と条件を引用する。約束価格および/または担保ローンの利差に関する決定は、通常、私たちの現在の業務戦略、私たちが獲得したローンタイプ(すなわちローン製品及びそれが使命駆動型ローンに適合しているかどうか)、ローン購入上限下の利用可能金額、現在の証券化利差、そして変化する市場状況の影響を受ける。私たちは私たちの使命をさらに履行し、および/または私たちの経済適用住宅目標を支持するためにローンに価格を提供するかもしれないが、私たちが通常提供している価格よりも低い収益性をもたらすだろう。私たちはまた、融資者に見積もりや引受中にその固定金利ローンの財政部指数構成要素をいつでもロックするオプションを提供した。このオプションは、借り手が私たちの貸手を通じてその金利の中で最も変動の大きい部分をロックすることができ、その金利変動に対するリスク緩和レベルを向上させることができる。ほとんどのローンに提供される指数ロックは定期的に60日間で、その後は通常ローン購入約束である。

私たちがマルチホームローンを購入することを約束した時、私たちはそのローンに対する私たちの意図を初歩的に確認した。私たちが販売しようとしている固定金利ローンを購入する約束(すなわち、販売待ち約束を持つ)については、公正価値オプションを選択しているので、私たちの連結財務諸表では、これらの約束を公正価値で確認し、計量します。私たちは、変動金利ローンを購入するために、または予測可能な未来に保有するローン(すなわち、投資コミットメントを保有すること)のために、私たちが合併した信託を用いて証券化しようとしているローンを含む、販売待ちコミットメントを保有する公正な価値オプションを選択していませんので、これらのコミットメントは私たちの連結財務諸表では確認されていません。したがって、公正な価値で計量する約束については、典型的な証券化取引で担保ローンを販売する際に受け取る価格確認保証金に基づいて、公正な価値オプションを選択していない販売待ちのローンについては、一般的に証券化時に保証金を確認します。同様に、公正価値で計量されたコミットメントおよびローン、および公正価値オプションを選択していない保有売却ローン証券化時に発生する公正価値変化のため、約束日後の収益における公正価値の変化を確認した。私たちが投資のための融資や約束を持つように分類されている場合には、私たちが合併した信託を用いて証券化しようとしている融資を含め、証券化時の公正な価値や収益の変化は認められません。

金利と利差の変化により、私たちの多家族約束とローンは公正な価値変化の影響を受ける可能性がある。私たちは、証券化前の多世帯承諾とローンの金利開放を管理するために金利デリバティブに入り、指数ロック協定を含む。我々の金利リスク管理活動により、金利変化による収益変動への開放はわずかである。しかし、指数ロック協定は、相殺的なローン購入約束を達成する前に、指数ロック協定による金利リスクを経済的に打ち切ったため、金利に関する収益変動性を一時的に創出した。私たちが関連するローン購入承諾を行い、公正な価値で約束を評価することを選択した時、このような一時的なリスクは通常完全に相殺され、約束の公正な価値は私たちが指数ロック協定を締結してから発生した指数金利の変化を反映しているからである。私たちが利差リスクを管理する能力は私たちが金利リスクを管理する能力よりも限られているため、私たちは通常利差の変化によって収益変動に大きな開きがあります。私たちはこのリスクを管理するための取引をしています

n    K-Deal証明書はいつ発行されますかWI K-Deal証明書取引では、将来発行されるK証明書を固定価格でWI K-Deal信託に長期的に売却し、将来の金利およびK証明書の利差変化のリスクを低減する。

n    利差関連派生商品利益差に関連するいくつかの派生商品を購入または締結することは、利益差の重大な不利な変動を防止するためのいくつかの保護を提供するために、購入信用指数のドロップを含む

証券化製品

私たちが短保有期間後に購入したローンは基本的に証券化されています。似たような条項やリスク特徴のローンを十分に蓄積しているからです。融資購入と証券化との間の一定期間、融資を証券化されている融資と呼ぶ。K証明書は、通常、信用リスクを第三者投資家に移行する二次証券の発行と、完全に担保された証券であるマルチホームPCとを提供し、基礎担保融資の信用リスクを保持する。選択された証券化構造は、通常、適切な経済的リターンを達成することを目的としており、これは、対象融資の特徴、証券化製品のタイプ、および従属度によって異なる可能性がある。私たちのいくつかの証券化製品の発行は、経済適用住宅の挑戦に対応し、より広範な環境、社会、持続可能な発展目標を支援することに集中している

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経営陣の議論と分析			私たちの業務細分化市場 複数の家庭

私たちは私たちの使命のいくつかの要素を促進し、および/または私たちの経済適用住宅目標を支持することができる証券化のより低い経済的見返りを受け入れるかもしれない。

K証明書

K証明書は私たちの主な高級従属証券化製品です。K証明書証券化では、基礎担保の金利リスク、流動性リスク、一部の信用リスクを第三者投資家に移行する。これらの取引の構造は、通常、私たちが以前購入したマルチホームローンプールを持つ信託基金における不可分な利益を表す優先証券と二次証券の発行に関するものである。典型的なK証明書では，優先証券と二次証券を発行する非不動産美証券化信託に複数戸の融資を売却するとともに，優先証券を購入し，担保K証明書を発行する宅地美証券化信託に入れる.私たちは付属証券を発行または保証しません。

私たちのK証明書証券化の数は、通常、証券化ルートを販売する製品の組み合わせと規模、多家族証券の市場需要に影響されます。我々は通常，これらの取引で使用される証券化信託を統合しないため，これらの証券化を対象融資の販売に計上する

非統合エンティティまたは他の第三者に対する保証については、通常、最初に保証資産を確認する。この資産は契約保証費を受け取る権利を代表し、公正価値で記録され、その後の公正価値変動は収益の中で確認される。私たちが保証する資産の公正価値は、市場状況の変化(金利と信用利差を含む)によって、時期によって大きく変化する可能性がある。私たちの複数のローンには事前返済保護が含まれているため、金利を下げることは通常、より高い担保資産の公正価値を招くが、金利が増加すると逆の効果が生じる。2022年、我々は資金移転定価方法を更新し、派生ツールの収益と損失をマルチファミリーに分配し、担保資産の公正価値における金利に関する変化を相殺する。参照してください注5私たちの保証会計に関するもっと多くの情報。

私たちのK証明書製品は投資家に広範な構造と担保選択を提供し、安定したキャッシュフローと構造的信用増強を提供する。保証料金額は担保タイプや取引構造によって異なる可能性がありますが、私たちが定期的に発行しているK証明書シリーズ(例えば、7年間と10年期の固定金利K証明書と変動金利K証明書)については、保証料は通常固定されています。最近発行された標準K証明書の保証料は40ベーシスポイントから45ベーシスポイントの間である

次の図は典型的なK証明書取引を示している.

マルチホームPC

マルチホームパソコンは私たちの主な完全保証証券化製品です。マルチホームパーソナルコンピュータ証券化では、発行された証券の元本と利息支払いを保証するとともに、これらの融資の金利や流動性リスクをパーソナルコンピュータ投資家に移行させることにより、基礎担保融資の信用リスクを保持する。マルチホームPCは通行証を完全に保証します

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経営陣の議論と分析			私たちの業務細分化市場 複数の家庭

55日間の支払い遅延を有する証券によって、これらの証券は単一の基礎担保融資によって保証される。担保を提供する交換として、負担するリスクに応じた持続的な保証料を得ることができ、長期的には、基礎融資を超えると予想される信用関連や行政費用の担保収入を提供することになる。我々は，これらの取引で使用されている証券化信託を統合しているため，複数家庭のパーソナルコンピュータ証券化を対象ローンの販売に計上していない.そこで、複数世帯のパソコン取引で証券化しようとしている融資を保有投資に分類する。

他の証券化製品

私たちの他の証券化製品には、複数の融資プールを持つ信託基金の利益を代表する担保ローン関連の証券の発行が含まれている。これらの証券化された担保には、私たちがローン発行時に引受·購入したローンと、私たちが証券化前に所有していなかったローンと、私たちがローン発行後(ローン発行時ではなく)に引き受けたローンが含まれている可能性があります。これらの取引は、複数の構造に関連し、これらの取引において発行される担保融資関連証券は、担保付き優先証券および無担保二次証券または完全に保証された送達証券を含む可能性がある。私たちは一般的にこれらの取引で使用される証券化信託を統合しません。損失削減活動を指導しないからです

その他住宅ローンに関する保証

私たちはまた、これらの資産を証券化することなく、保証費と引き換えに、第三者が保有する担保融資関連資産を保証する。例えば、州や地方住宅金融機関が発行するいくつかの免税複数戸の住宅収入債券に担保を提供し、これらの債券は中低所得世帯の融資によって保証される。

CRT活動

我々は主に係り受け関係により信用リスクを第三者に移行し，係り受け関係は上記の証券化製品によって作成された.係り受け関係に加えて，他のタイプのCRT取引を行い，係り受け関係がカバーしていないいくつかの融資の信用リスクの一部を第三者に移行する.私たちの信用リスク移転活動の性質と程度を確定する時、私たちは取引が提供する監督管理資本の減免程度、私たちのリスク選好、CRT取引のコスト、及び未来の多家族市場状況に対する私たちの内部見方を考慮する。

その他のCRT製品

私たちが証券化によって信用リスクを移転していない複数の資産については、他の戦略を求めて私たちの信用リスクを下げる開放を求めるかもしれません。私たちの他のCRT製品は

n    MCIP保険会社および/または再保険会社によって保証される保険範囲は、一般に中間層損失信用保護を提供する。これらの取引は、Single-Familyで購入されたACIS契約と構造的に類似しており、参照プールには債券が含まれている可能性があり、融資に加えて、私たちの他の担保関連担保の基礎も含まれている。特定の信用事件が発生した時、私たちは保険証書から賠償を受け、最高で実際の損失に基づく総限度額に達することができる。私たちは私たちの取引相手に彼らのリスクを部分的に担保して、保険証書の下で賠償が得られないリスクを下げることを要求します。

n    SCR信託手形Single-FamilyにおけるSTACR Trust Notesと同様の証券ベースの信用リスク分担ツール。SCR信託手形取引では、我々の多世帯担保融資組合から融資基準プールを作成し、基準プールにリンクされた手形を信託発行する。信託は定期的に手形所持者に手形の元本と利息を支払うが，手形残高がプールにおける住宅ローンの特定のクレジットイベントを参照して減少すれば，元金を償還する必要はない.私たちは手形の満期利息を支援するために信託基金にお金を支払う。すべての取引で移転されたリスク金額は私たちが支払わなければならない金額に影響を及ぼすだろう。私たちは信託から支払いを受けます。そうでなければ、プール内の担保ローンを参照して定義された信用イベントが発生することを前提としています。手形残高は、私たちに支払われた任意のお金によって減少し、参照プール内の融資に関する信用リスクを手形保持者に転送する。一般に，手形残高も参照プールにおける融資の元金支払いによって減少する.

我々がこれまでに発行したSCR債務手形は，構造的には単一家庭STACR債務手形とほぼ類似している

私たちの他のCRT製品以外に、私たちはいくつかのローンに対する金利リスク、流動性リスクと信用リスクを解消するために、私たちにも融資を提供する可能性のある基金に融資を売却することを含む全体ローン販売に従事することができます。

マルチホーム信用向上に関するその他の情報は、ご覧くださいMD&A−リスク管理- 複数戸の担保信用リスク--信用リスクを第三者投資家に転嫁する。

投資活動私たちは主に私たちの多家庭担保ローン関連ポートフォリオを使用して、私たちの証券化ルートのためにローンを購入することで、多家庭担保ローン市場に流動性を提供します。私たちはまたいくつかの多家庭担保ローンや機関担保ローン関連証券を投資として持つことができる。市場状況と私たちの業務戦略によると、私たちは発行時に二次市場で保証されたK証明書または他の証券化製品を購入または販売することができます。利息のみの製品を含むことができます

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証券です。私たちの証券の所有権を通じて、私たちは証券化関連融資の市場リスクに直面している。私たちはまた、LIHTC共同企業や他の担保融資活動を含むいくつかの非担保融資投資に投資している。私たちのLIHTCパートナーシップへの持続的な投資は、経済適用住宅の供給を支援し保護するのに役立ちます。

私たちはK証明書の流動性を支援するために時々いくつかの活動を行うかもしれない。詳細についてはご参照くださいリスク要因−市場リスク- 当社のマルチファミリー事業の収益性は、市場競争および/または投資家がK証明書および他の証券需要の低下に悪影響を及ぼす可能性があります。

顧客

私たちのマルチホーム顧客には、私たちの証券化製品と他のCRT製品の投資家も含まれており、証券化のために多家庭担保融資を開始し、販売している金融機関も含まれている。投資家には、銀行と他の金融機関、保険会社、基金マネージャー、ヘッジファンド、年金基金、州と地方政府、およびブローカーが含まれる。私たちのマルチホームローン購入は一般的に私たちのOptigoが融資者ネットワークを承認することによって行われ、これらの貸主は主に非銀行不動産金融会社と銀行である。私たちにとって、その中の多くの貸主たちは販売者であり、サービス者でもある

以下のグラフは，2022年12月31日現在，我々最大の売り手の2022年以上の家庭新業務活動に対する集中度と，我々最大の事業者の融資サービス集中度を示している.10%以上のシェアを持つ販売者やサービス業者は個別に列挙されるだろう。

新業務活動率

維持量パーセント(1)

(1)返済量のパーセンテージは，複数世帯住宅ローン組合せの総額から計算される.

競争

私たちはいくつかの証券化構造の使用を含む価格、サービス、そして製品に基づいて競争します。私たちの多家庭担保ローン市場における主要な競争相手はFannie Mae、FHA、商業と投資銀行、CMBSパイプ、貯蓄機関と生命保険会社である。

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業務成果

以下のグラフと関連議論は，我々の多シリーズ部門の業務成果を示している.

新業務活動

新業務活動

(In billions)

資金提供単位の総数

(単位：千)

n    FHFA 2022年ローン購入上限780億ドルのマルチファミリー新業務活動総額は2022年12月31日までに728億ドル。UPBのデータによると，この活動の約69%が使命駆動の負担住宅であり，約33%のテナントが60%以下のBMI値を負担しており，いずれもFHFAの最低要求(それぞれ50%と25%)を超えている

n    2021年と比較して、2022年の新業務活動がやや増加しているのは、2022年のFHFAの融資購入上限が大きいためである。

n    2022年12月31日と2021年12月31日までの指数ロック協定および多家族資産の購入または保証の未償還約束は、それぞれ148億ドルと195億ドルだった。

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複数戸住宅ローン組合および保証組合

Mortgage Portfolio

(10億で)

担保組合

(10億で)

n    2022年12月31日現在、我々の多世帯担保融資と担保組合は2021年12月31日に比べて増加しており、主に新たな業務活動によるものであるが、市場状況に押された借り手返済活動の一部の増加によって相殺されている。私たちは私たちの購入と証券化活動がローン返済を超えなければならないので、これらのポートフォリオが引き続き増加すると予想する。

n    2022年12月31日までの担保融資組合は2021年12月31日に比べて増加しているが、総ポートフォリオ単位数が減少しており、主にポートフォリオ収益の影響や、新融資の多世帯物件の平均単位コストが不動産価格上昇により上昇している

n    2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちの保証組合の平均担保料率はやや上昇し、2022年12月31日と2021年12月31日までの平均残存保証期間は8年である。私たちの保証活動の収益性は違うかもしれません。これは私たちが保証する基礎担保の実際の表現にかかっています。

n    私たちの多世帯担保融資組合のほか、LIHTC基金パートナー関係にも投資しており、2022年12月31日と2021年12月31日までの帳簿価値はそれぞれ28億ドルと20億ドルです

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CRT活動

UPB Covered by New CRT Issuance New CRT Issuance Maximum Coverage

(In billions) (In billions)

n    2022年12月31日現在、私たちは、主に私たちの証券化による従属関係を主に、大量の期待と強調された多世帯担保融資組合の信用リスクを累計移転している。また、私たちの証券化活動は、基礎担保に関する金利と流動性リスクを不動産美から第三者投資家に移す。

n    2021年と比較して、2022年の間にCRT取引のUPBと最大カバー金額が低下したのは、平均保有証券化チャネルが小さく、付属証券化が少ないためである

私たちは業務戦略、市場状況、規制要求に基づいて、必要に応じてリスク移転戦略を評価し、更新します。参照してくださいMD&A−リスク管理 -複数世帯担保融資信用リスク−信用リスクを第三者投資家に転嫁する−私たちのマルチホーム担保融資組合のリスク移転取引と信用増強に関するより多くの情報。

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財務業績

次の表は私たちの多家庭部門の純収入と全面的な収入の構成要素を示している。

表13-マルチファミリー部門の財務結果

																		年を重ねるごとの変化
						十二月三十一日までの年度												2022 vs. 2021									2021 vs. 2020
(百万ドル)						2022			2021			2020						$			%						$			%
純利子収入						$938			$1,307			$1,179						($369)			(28)		%				$128			11		%
非利子収入						1,575			3,417			3,431						(1,842)			(54)						(14)			—
純収入						2,513			4,724			4,610						(2,211)			(47)						114			2
信用損失対策						(69)			122			(132)						(191)			(157)						254			192
非利子支出						(671)			(718)			(555)						47			7						(163)			(29)
所得税前収入支出						1,773			4,128			3,923						(2,355)			(57)						205			5
所得税費用						(348)			(839)			(809)						491			59						(30)			(4)
純収入						1,425			3,289			3,114						(1,864)			(57)						175			6
税額控除と再分類調整後のその他の全面収益(損失)						(318)			(110)			101						(208)			(189)						(211)			(209)
総合収益						$1,107			$3,179			$3,215						($2,072)			(65)		%				($36)			(1)		%

主な駆動要因：

n    2022 vs. 2021

l    純利益は14億ドルで同57%減少した。

–純営業収入は25億ドルで、同47%減少した。純利息収入は9億ドルで同28%低下し、一部の原因はWi-K取引量の増加によるコスト上昇だった。非利子収入は16億ドルで同54%低下し、主に利差の拡大による純投資収益の減少と、取引量や利益率の低下による保有販売ローン購入と証券化活動の収入低下が主な原因となっている。

n    2021 vs. 2020

l    純利益は33億ドルで同6%増加した。

–純営業は前年比2%増の47億ドルだった。純利息収入は13億ドルで、前年比11%増加した。非金利収入は依然として34億ドルであり、これは金利上昇が私たちの保証資産の公正価値に与える影響による担保収入の低下であり、新融資利益率の上昇と利差の引き締めによる純投資収益の増加によって相殺される。

–2021年の信用損失準備金は1億ドルであるが、2020年の信用損失準備金は1億ドルであり、主な原因は経済状況の改善に伴い、新冠肺炎と関連する予想信用損失が減少し、それによって準備金を放出したからである。

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リスク管理

概要

我々が米国不動産市場に流動性、安定性、負担可能性を提供するという使命を実現するために、私たちはリスクを私たちの業務活動の構成要素としている。リスクとは，我々の財務力，安全で穏健な運営，および我々の使命，戦略，業務目標を実現する能力に悪影響を及ぼす事件が発生する可能性である。リスクは様々な方法で表現でき，リスク管理の責任は会社の様々なレベルに存在する。我々は、会社全体、部門、および適用された取引に基づいて許容可能なリスク調整後のリターンを得るために、安全で穏健で制御可能な方法でリスクを負担することを求めている。私たちの目標は有効なリスク文化を維持することであり、その中で従業員はリスク意識、協力、透明と個人がその意思決定に責任を持ち、有効、合法と道徳的な方法で業務を展開することである

私たちはリスク分類を利用して、私たちが業務を運営する際に直面しているリスクを定義し、分類し、報告します。このような危険は私たちが現在または予想している財政的で運営的な弾力性に悪影響を及ぼす可能性がある。リスクは以下のように分類される

n    信用リスク

n    市場リスク

n    流動性リスク

n    リスクを操作すること

n    コンプライアンスリスク

n    法律上のリスク

n    戦略的リスク

n    名声リスク。

これらのリスクは、私たちの業務決定において、法律、戦略、名声リスクが3つの防御線の外で管理されていることを適切に考慮されており、この3つの防御線は企業リスク管理構造下です。私たちの業務が直面しているこれらのリスクや他のリスクについてのより多くの議論については、参照されたいリスク要因それは.参照してください流動性と資本資源流動性リスクに関する議論

企業リスク枠組み

企業リスクフレームワーク(以下、フレームワーク)は、私たちの使命、戦略、業務目標を達成するために、リスクをどのように管理するかを定義しています。この枠組みは、一連の圧力条件に対応するために、一貫した、効率的かつ効率的な方法でリスクを管理する基盤として、私たちの財務力と安全で穏健な運営を支援している。この枠組みは，我々の全企業リスク管理実践とプロセス(ERM計画)からなる住宅地美の企業リスク管理計画によって実施されている。

このフレームワークは以下のコンポーネントを含む

n    リスク文化−リスク文化は、連邦住宅ローン担保会社のリスク負担およびリスク管理に関連する会社の価値観、能力、および行動である。経営陣は明確なリスク目標を構築し、責任を分配し、最高層に基調を設定することによって、有効なリスク文化を支持し、従業員に負の結果を心配することなく、業務決定に挑戦する権利を感じさせた。効果的なリスク文化は、会社のためにリスクを負担し、管理する従業員のためのリスク意識、協力、透明性を有する環境を促進する。

n    リスク管理-リスク管理は、企業全体にわたってリスク決定を策定および実施する際に従わなければならない企業要件およびプロセスである。有効なリスク管理は企業全体のリスクと問題に報告と報告経路を構築した。住宅地美のリスク管理構造はリスクと問題の透明なコミュニケーション及びリスク管理と制御活動にフォーラムを提供した。リスク管理は以下のように構築されている

l    リスク権限の配分·リスク権限は、内部承認政策、取引、重大な変化、および/またはリスクの受け入れを含む会社のリスク決定を行うために個人従業員に付与される。第一及び第二の防衛線の個人業務又は機能リスク官は、上記に記載されているように企業リスク管理構造状況に応じて、特定のリスク領域および機能配分リスク権限とすることができる。

l    企業リスク政策と基準-会社のリスク政策と基準は、リスク管理に関連する役割と責任を定義し、リスク負担権限の制限を決定し、報告と報告要求を提出した。

l    リスク管理構造·リスク管理構造は、管理職および取締役会レベルの委員会で構成され、その役割および責任は、その定款において正式に決定される。

n    リスク選好·リスク選好とは、全体的なリスクおよびリスクタイプ別のリスクレベルを含む、企業のリスク許容能力内のリスクレベルを意味する

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経営陣の議論と分析			リスク管理

取締役会と経営陣は会社の戦略目標を達成する責任を負うことを望んでいる。リスク選好は、会社と各業務部門の戦略計画と組み合わせて一致している。リスク選好は取締役会が承認し，その後FHFAが保管者として承認し，定性リスク選好陳述と制限のある定量指標からなる。

n    リスク識別、評価、制御、監視プロセス - 我々の企業リスク管理計画は、新たに出現したリスク、重大なリスク、およびトップクラスのリスクを含むすべてのリスクを識別、評価、制御、監視、報告することを目的とした企業範囲の実践とプロセスを通じてリスク管理を支援する

n    リスク報告書-我々のリスク管理フレームワークは、リスクを管理するために、正確かつタイムリーな報告を必要とする。企業のリスク状況を全面的に理解するために、上級管理職と取締役会または適切な取締役会委員会にまとめられた定期報告を提供し、既定の取締役会制限と管理敷居の遵守、リスク駆動要素、新たに出現した、重大かつ最大のリスク、内部統制欠陥、問題及びその救済状況、並びに圧力テストと情景分析

FHFAは経営陣と取締役会がどのようにリスクを管理し、監督するかに関する監督期待を高め、特にERMは独立リスク監督と有効な挑戦を提供する上での役割を果たしている。したがって、私たちはこのような期待を満たすために、私たちのリスク管理実践に投資し続けなければならない。

企業リスク管理構造

著者らは3つの防御線のリスク管理モードと管理構造を採用してリスクを管理し、その中に取締役会及びその委員会、CROとCCOの全企業監督を含む。

以下の情報とグラフは，我々の3つの防御線リスク管理モデルとリスク管理構造に関する責任を示している。リスク管理構造はまた、事業部の特定のリスク概況、リスク決定とリスク選好指標、制限と閾値、及びリスクタイプ委員会を積極的に討論し、監視するために、事業部リスク委員会を含み、ある全企業範囲のリスクを監視する。

取締役会及びその委員会の役割に関する詳細は、参照されたい取締役、コーポレートガバナンス、役員-コーポレート·ガバナンス-取締役会と取締役会委員会情報

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信用リスク

概要

信用リスクとは、借り手、発行者または取引相手がその財務および/または契約義務を履行できないか、または履行できないリスクである。私たちは同時に担保融資信用リスクと取引相手信用リスクに直面している。

担保融資信用リスクとは、借り手がその財務及び/又は契約義務を履行できないか、又は履行できないリスクである。私たちは2つのタイプの担保ローンの信用リスクに直面しています

n    一戸建て住宅ローンリスク単一家庭の住宅ローンを所有したり保証したりすることで

n    複数戸担保融資信用リスク私たちは、多家庭担保融資組合における融資の所有権または保証を通じて。

取引相手信用リスクは，取引相手がその契約義務を履行できないか履行できないかに関するリスクである

以下の節では，わが国企業リスク枠組みと現在の担保融資信用リスク(自然災害と気候リスクを含む)および取引相手信用リスクのリスク環境について一般的に検討した。

信用損失準備

金融資産の剰余コストベースから控除または追加された信用損失準備を確認し、貸借対照表に予想される金融資産からの純額を報告する。単一家庭信用開放に対して、著者らは割引キャッシュフローモデルを用いて、集約した上で融資の信用損失準備金を推定し、このモデルは各種の要素を評価して、私たちが収集する予定のキャッシュフローを推定する。割引キャッシュフローモデルは、融資余剰契約期間内のキャッシュフローを予測し、事前返済の予想に基づいて調整し、我々の歴史的経験を利用して、現在と予測された経済状況に基づいて調整を行う。これらの予測には多くの経営陣の判断が必要であり、財務会計や報告目的のための私たちのモデルに関する不確実性とリスクに直面している。我々の会計政策と信用損失推定準備の方法及び関連経営陣の判断に関するより多くの情報, 参照してくださいMD&A-キー会計見積もり.

複数の家庭の信用リスクについては、損失率方法を用いて信用損失対策を推定し、収集予定の純キャッシュフローを推定する。損失率方法は違約確率と違約損失を基礎とする枠組みであり、この枠組みは融資の基本的な特徴及び現在と予測された経済状況を考慮することによって信用損失を推定する。我々のモデルが考慮する融資特徴には，年，融資期限，現在のDSCR，現在のLTV比率，入居率，金利ヘッジがある。我々は通常、モデル投入レベルの5年間の歴史的平均レベルに回帰する前に、合理的かつ支持可能な2年間の経済状況を予測する線形回帰方法を使用する。また，予想前金，契約規定の延期，担保入金要求の予想回収および非独立契約の信用増強期待回収をモデルとして投入した。現在の経済事件や他の外部要因を考慮すると、経営陣は我々のモデル産出を調整する必要があるかもしれない

2022年第1四半期、私たちは会計基準を採用し、TDRの確認と計量を廃止した。本指針を採択した後、私たちは合理的に発生すると予想されているTDRの信用損失支出を計算しなくなり、私たちは融資再編時の契約キャッシュフローの時間と金額が変化したため、財務困難に遭遇した借り手に提供する経済的優遇の信用損失増加支出を再確認しない。参照してください注4この新しい会計基準を採用することに関するより多くの情報。

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次の表は私たちの信用損失支出と主要な信用損失支出比率の変化をまとめた

表14−信用損失準備活動

						2022年12月31日												2021年12月31日												2020年12月31日
(百万ドル)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
信用損失準備：
期初残高						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553						$5,233			$68			$5,301
信用損失準備金						1,772			69			1,841						(919)			(122)			(1,041)						1,320			132			1,452
押し売りする						(505)			—			(505)						(1,107)			—			(1,107)						(592)			—			(592)
集めた追徴金						148			—			148						197			—			197						210			—			210
純販売						(357)			—			(357)						(910)			—			(910)						(382)			—			(382)
他にも(1)						891			—			891						916			—			916						182			—			182
期末残高						$7,746			$147			$7,893						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553
年内に平均未返済ローンを返済する(2)						$2,929,728			$33,054			$2,962,782						$2,597,016			$23,736			$2,620,752						$2,113,212			$19,546			$2,132,758
平均未返済ローンの純償却						0.01		%	—		%	0.01		%				0.04		%	—		%	0.03		%				0.02		%	—		%	0.02		%
クレジット損失準備期末残高の構成部分：
投資のための住宅ローン						$7,314			$77			$7,391						$4,913			$34			$4,947						$5,628			$104			$5,732
他にも(3)						432			70			502						527			44			571						725			96			821
期末残高合計						$7,746			$147			$7,893						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553

(1)主に支払い延期計画と融資修正を受けた非課税融資に関する超過利息資本化を含む。

(2)私たちがまだ公正な価値オプションを選択していない投資ローンを持つ余剰コストベースに基づいている。

(3)償還前のコスト事前支払い、受取利息と表外信用リスクと関連する信用損失準備を含む。

表15--信用損失計上比率

						2022年12月31日												2021年12月31日
(百万ドル)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
投資のために保有する住宅ローンの信用損失の準備						$7,314			$77			$7,391						$4,913			$34			$4,947
未償還融資総額(1)						2,981,401			47,094			3,028,495						2,806,535			26,743			2,833,278
非権責発生制ローン(1)						10,095			42			10,137						18,650			—			18,650
信用損失準備(2)未償還融資総額						0.25		%	0.16		%	0.24		%				0.18		%	0.13		%	0.17		%
未償還融資総額に占める非課税プロジェクトローンの割合						0.34			0.09			0.33						0.66			—			0.66
信用損失準備(3)非権利責任制ローンまで						72.45			183.33			72.91						26.34			NM			26.53

(1)私たちがまだ公正な価値オプションを選択していない投資ローンを持つ余剰コストベースに基づいている

(2)投資のために持っている融資総額の信用損失を代表する

(3)NM-意味がないので、非課税ローン残高は四捨五入してゼロになります

n    2022 vs. 2021

l    非権利責任発生制ローンが未返済ローン総額に占める割合が低下したのは、借り手が我慢を放棄し続け、担保ローンを現在の状態に回復させるローン作成活動を完了したためである。

l    信用損失支出と未返済融資総額と非計上ローンの比率は信用損失支出の増加に従って増加し、これはすでに観察され、予測された住宅価格の上昇が低下したためである。信用損失準備金と非計上プロジェクトローンの比率も非計上プロジェクトローン残高の減少に伴い増加する。

参照してください注6私たちの信用損失に関するより多くの情報と注4私たちの非権利責任発生政策に関するより多くの情報

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経営陣の議論と分析			リスク管理

下表は期末未済保有投資ローンが所定期限満了の契約元金で支払われていることを示している。

表16-投資ローン満期元金を保有する

						2022年12月31日
(単位：百万)						1年以下の期間で満期になる			1年から5年後に期限が切れなければならない			5年から15年後に満期になる			15年後に満期になります			合計する
一戸建て：
定率率						$91,831			$393,828			$1,064,089			$1,367,345			$2,917,093
調整可能率						786			3,397			9,644			10,585			24,412
一戸建ての総数						92,617			397,225			1,073,733			1,377,930			2,941,505
多家族：
定率率						265			6,283			31,489			3,149			41,186
調整可能率						268			2,062			4,863			—			7,193
複数の家庭を総計する						533			8,345			36,352			3,149			48,379
コストベースと公正価値調整、純額																		39,825
合計する(1)																		$3,029,709

(1)12億ドルの多世帯が投資融資を保有しており、2022年12月31日までの公正価値オプションを選択している。

単一家庭住宅ローンローンリスク

私たちは以下の主な戦略を使用して、単一家庭の住宅ローンリスクに対する開放を管理しています。これは消費信用リスクです

n    慎重な保証標準と品質管理のやり方を維持し、販売業者/サービス業者の業績を管理する

n    信用リスクを第三者投資家に移転する

n    融資のパフォーマンスと特徴を監視する

n    欠陥活動に従事しています

n    引止めとREO活動を管理する。

慎重な保証基準と品質管理のやり方を維持し、販売業者/サービス業者の業績を管理する

私たちは融資の質を維持するために様々な戦略を採用しています

n    私たちのガイドラインに掲載され、Freddie Mac Loan Advisorに掲載されています®資格、文書、陳述、および保証の要件を決定する

n    融資品質管理方法は、終値後の信用審査と救済管理買い戻し過程を含み、融資発行過程が私たちに受け入れられているかどうか、ローンの表現が予想レベル以上に達しているかどうかを検証するのに役立つ

n    売り手/サービスプロバイダ管理は、第三者による販売および/またはサービスを提供する融資の品質管理を維持するのに役立つ内部品質管理および当社の融資実績監視を検討することを含む。

保証基準

私たちは単一家庭ローンを買収する際に委託引受プログラムを使用し、この手続きに基づいて、資格と保証基準を設定し、売り手が代表して、彼らが私たちに売却したローンがこれらの基準に適合することを保証してくれます。私たちの資格と保証基準はいくつかの特徴に基づいて融資を評価するために使用される

いくつかの高いリスクの特徴を持つローンの購入に制限が設定されている。これらの制限は，我々の信用リスクの開放をバランスさせながら，負担できる住宅を責任ある方法で支援することを目的としている。私たちの購入ガイドは一般的に規定されています

n    信用が良好な初回住宅購入者と著者らの経済適用住宅計画中のあるAMI要求に符合する特定の種類の信用借入者に対して、最高原始LTV比率は97%であった

n    他のすべての自宅および現金再融資なしの最高原始住宅ローン数は95%であった

n    再融資融資の最高原始LTV比率は80%である。

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経営陣の議論と分析			リスク管理

著者らは新冠肺炎疫病期間中に保険標準に対していくつかの変更を行い、その中のいくつかの変更は影響を受けた期間中に購入したローンの予想業績にマイナス影響を与える可能性がある。疫病はまた販売者に適切な品質管理を維持すると同時に、その運営能力を高め、近年過去最高を記録した再融資担保ローンを処理する可能性があり、これは更に影響を受けている間に購入したローンの信用品質に影響を与える可能性がある。また，CARE法案は，債権者が信用局に報告することを要求し，救助計画中の融資，我慢計画，償還計画，融資修正計画のように，融資が救助計画に入る前に現行であり，借り手が計画を遵守している限り有効である。したがって、信用スコアは、私たちまたは他の債権者が提供する救済計画の影響を完全に反映できない可能性があるため、新規融資を購入する能力が悪影響を受ける可能性があり、借り手は影響を受けている間にこれらの計画に参加している可能性がある。

ローンコンサルタントは私たちが融資資格と書類を評価する主な道具だ。Loan Advisorは統合されたソフトウェアアプリケーションとサービスであり、融資者が開始過程でリスク、融資の品質と資格に対する私たちの見方にアクセスすることができ、それによって貸手と住宅地美の間の効率的なビジネスを促進することを目的としている。ローンコンサルタントの重要な構成要素としてローン製品コンサルタントは®(LPA)独自のデータモデルおよびスマート自動化を使用して、融資者が提出された融資が私たちの引受基準に適合しているかどうかを検証するのを助ける。LPAの特色ツールと製品利用アルゴリズムは開始過程を強化し、ローンの信用リスクと全体品質の評価を生成する。

歴史的には，我々の購入量の大部分は，LPA，房利美の比較可能なソフトウェアデスクトップ引受業者(DU)や売手独自の自動保証システムを用いて評価されている.私たちが購入したローンは、不動産固有の引受ソフトウェアツールの一つであるLPAまたはLoan Quality Advisorによる評価を要求する措置を取っています®購入する前に。私たちが購入したほとんどのローンは現在、不動産専門の引受ソフトウェアによって評価されており、私たちのリスク選好との互換性の検証を支援しています。無房地美専有引受ソフトウェアで評価されたローンは、売り手が“ガイドライン”の要求に基づいて手動で販売する。

Loan Advisorがあれば、貸手は担保ローンの発生過程の早期に代表と保証救済を積極的に監視することができる。Loan Advisorは、評価品質、推定値、借り手資産、借り手収入、およびあるマンションプロジェクトの要求に関連する自動データ分析を満たすいくつかの融資構成要素に、限られた代表と保証減免を提供します。一般に、貸手によって提供される情報が独立したデータソースを使用して検証された場合にのみ、限られた陳述および保証救済が提供される

ローンに関する陳述や保証が違反されていることが発見された場合(すなわち、契約基準を遵守していない)場合、私たちは、私たちの実際または潜在的な信用損失を低減するために、いくつかの契約救済措置を行使することができる。これらの契約救済措置には、売り手またはサービス業者に現在のUPB価格で融資を買い戻す権利があり、任意の他の回復を考慮した後、融資に関連する実現された損失を返済し、および/または賠償する権利が含まれている。我々の現在の救済措置枠組みは、決済日が2016年1月1日以降の融資の融資源欠陥を分類することを規定している。他の事項に加えて、この枠組みでは、“重大な欠陥”は、追徴権や賠償などの買い戻し請求または買い戻し代替案をもたらすと規定されている。

私たちの現在の担保ローン販売とサービス陳述と保証枠組みによると、私たちは、あるタイプのローンのいくつかの販売陳述と保証に違反するために売り手が負う買い戻し義務を免除した

n    購入後連続し、時間通りに支払う36ヶ月(救済再融資ローンは12ヶ月)内に受け入れ可能な支払い履歴の融資を確立したが、いくつかの排除された

n    品質管理審査の融資を円満に完成させる.

販売違反または私たちの融資の陳述および保証にサービスを提供する疑いのある独立した論争解決プログラムについては、中立的な第三者が既存の控訴およびアップグレード手続きが枯渇した後も、解決されていない要求を決定することを可能にする。

品質管理実践

著者らは品質制御フローを用いて、統計ランダムサンプリングと方向性サンプリングを用いて、保証文書と意思決定が著者らの標準に符合するかどうかを審査した。ガイドラインの要求に基づいて、私たちはこれらのサンプリング審査を開始して、適時に陳述と保証に違反する状況を識別します。品質管理コンサルタントのような独自のツール®そして、私たちの検討過程にもっと大きな構造と透明性を提供する。販売者たちは買い戻しの前に私たちが条件を満たしていない融資決定に上訴することができる。

代表·保証期間内に違約したローンの品質管理審査も行い、売り手に違約が発見された場合の買い戻しを求めています。

販売業者·事業者の業績管理

私たちは私たちの基準を遵守することを含む販売業者とサービス業者の表現を積極的に監視する。我々は，売手の保証や開始機能とは独立して動作する売手/サービスプロバイダの承認基準を維持し，売手に内部品質制御プログラムの維持を要求する書面を含む.我々はServerSuccess Scorecardを用いてサーバ性能を監視する.また、延滞融資と実行された融資修正をランダムにサンプリングすることにより、選定された事業者に対してサービスや融資修正の品質管理審査を行う。

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経営陣の議論と分析			リスク管理

購入契約に関する引受制限

購入契約は、具体的には以下のように、ある単一家庭の住宅ローンの購入を制限することを要求している

n    過去52週間以内に、最大6%の住宅ローン担保ローンと3%の再融資担保ローンは、開始時に、総合LTV比率が90%より大きい、債務収入比率が45%より大きい、およびFICOまたは同等信用スコアが680未満である2つ以上の特徴を有することができる。

n    第二住居又は投資物件を担保とした単戸住宅ローンは、過去52週間以内に取得した単戸住宅ローンの7%を超えてはならない.

n    FHFAが規定する可能性のある現在の買収資格を満たす単戸担保ローンを買収することを許可する例外的な状況を除いて、私たちは、獲得した各単戸担保ローンは、(1)合格担保、(2)CFPBの返済能力要求を免除すること、(3)投資物件を担保として、上記の制限を受けること、(4)引受を簡略化することによって再融資を行い、高いLTV比率を得ること、(5)FHFAと協議して決定した緊急状況に基づいて、一時保証柔軟性を有するローン、または(6)製造住宅を担保とする合理的な設計の計画を実施することを要求されている。

購入協定は、私たちが開始時にいくつかのLTV、DTI、および信用スコアの特徴を有する単一家庭ローンを買収すること、および私たちが第2の住宅または投資物件を担保とした単一家庭ローンの買収に加えた制限が一時停止され、財政部が住宅地美のこのような一時停止が終了したことを通知してから6ヶ月まで一時停止を維持する。私たちは2023年2月22日までこのような通知を受けていない。その他の情報については、ご参照くださいMD&A-ホストおよび関連事項- 私たちの二級市場活動と単一家庭ローン買収の制限.

ローン購入信用特徴

私たちは単一家庭ローンを購入する私たちの信用品質の市場状況に影響を及ぼす可能性があることを監視して評価する。また，我々の新規買収を管理する際には，FHFAのリスク限度額と指導，ERCF下の資本要求を考慮する。これは私たちのローン買収の数量と特徴に影響を及ぼすかもしれない。

次のグラフは，我々が購入または保証した単一家庭ローンの信用状況を示している。2021年と比較して、2022年の平均原始LTVが増加したのは、住宅購入に関するローン買収割合が増加し、住宅購入ローンのLTV比率が通常再融資ローンよりも高いためである。2021年と比較して、2022年の平均原始信用点数は低下し、再融資融資に関する信用点数が低下したためである。2021年と比較して、2022年のDTI比率が45%を超えるローンの割合も上昇しており、例えば最近の住宅価格上昇や担保ローン金利の上昇など、市場状況が変化したためだ

加重平均元LTV比

加重平均原始信用スコア(1)

(1)加重平均元のクレジットスコアは、一般に、3つのクレジット局(Equifax、Experian、およびTransUnion)に基づく

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経営陣の議論と分析			リスク管理

次の表には、私たちが購入または保証したシングルローンに関する他の情報が含まれています

表17−一戸建て新業務活動

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(百万ドル)						金額			全体のパーセントを占める						金額			全体のパーセントを占める						金額			全体のパーセントを占める
20年と30年以上で固定金利を償却します						$489,698			91		%				$1,041,281			86		%				$919,452			85		%
15年以内に固定金利を償却します						44,424			8						173,069			14						166,827			15
調整可能率						6,503			1						5,229			—						3,788			—
合計する						$540,625			100		%				$1,219,579			100		%				$1,090,067			100		%
購入率
DTI比率>45%									17		%							11		%							10		%
元のLTV比率>90%									19									11									11
取引タイプ：
現金窓口									26									43									61
保証人が入れ替わる									74									57									39
属性タイプ：
独立式一戸建てと隣り合わせの住宅									92									93									93
共同管理アパートや共同アパート									8									7									7
占有タイプ：
主な住所									90									93									94
二番目の家									3									3									3
投資性物件									7									4									3
ローンの用途：
購入									63									35									30
再融資を引き出す									25									25									18
その他再融資									12									40									52

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信用リスクを第三者投資家に転嫁する

信用向上のタイプ

私たちの憲章は特定の信用増強または購入時のLTV比率が80%を超えるシングルローンの参加権益によってカバーすることを要求している。私たちのほとんどの住宅ローン成数の80%を超えるローンは基本住宅ローン保険の保障を受けており、この保険は貸金額が指定された額を超えないローン保障を提供しており、保険料は通常借り手が支払う。一般的に、保険に加入するローンは違約しなければならず、借り手の対象財産に対する権益はすでに消滅しなければならず、例えば空売りや償還販売によって、主要な担保ローン保険証書に基づいてクレームを出すことができる。担保保険者は、所定の時間内にクレームを処理し、クレームの有効性及び額について決定する

私たちの定款要求の信用増強を獲得する以外に、各種のCRT取引を行い、これらの取引の中で、私たちは担保信用リスクを第三者に移転する。次の表には、シングルローンの信用リスクを移行するための信用増強タイプの概要が含まれています。参照してくださいMD&A-私たちの業務部門-単一家庭-製品とイベントCRT取引に関するより多くの情報は、アクセスしてください

カテゴリー

製品

CRT.CRT

カバー範囲タイプ

会計処理

基本住宅ローン保険

基本住宅ローン保険

違います。

先端.先端

非独立式

STACR

STACR信託手形

はい、そうです

バックエンド

独立式

STACR債務手形

はい、そうです

バックエンド

債務

ACIS

ACIS

はい、そうです

フロントエンド/バックエンド

独立式

他にも

高度従属証券化

はい、そうです

バックエンド

債務·保証

貸手リスク分担

はい、そうです

先端.先端

独立式

その他保険/再保険製品

はい、そうです

先端.先端

独立式

単一家庭担保ローン組合CRT発行

次の表は，列挙期間中に発行される総合担保融資取引所がカバーする担保融資のUPBと，これらの取引所が提供する最大カバー範囲を提供する

表18-単一世帯住宅ローン組合せ中央決済システム発行

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(単位：百万)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)
STACR						$325,721			$12,720						$574,705			$11,024						$427,155			$11,141
ACIS						225,070			7,611						464,158			7,689						421,181			3,843
他にも						2,617			622						5,979			1,258						17,101			2,717
少ない：様々なタイプのCRTを有するUPB						—			—						(216,386)			—						(388,340)			(769)
CRT総発行部数						$553,408			$20,953						$828,456			$19,971						$477,097			$16,932

(1)関連参照プールまたは証券化信託に含まれる資産を表すUPB(適用される場合)

(2)STACR取引に対しては，第三者が発行時に持つ残高を代表する.ACIS取引については，発行時に第三者から購入した保険の総限度額を示す.

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単一家庭担保ローン組合信用増強カバー範囲が突出している

次の表は，我々の単一家庭担保融資組合における信用増強融資に関するUPBと最大カバー範囲の情報を提供する.

表19-単一家庭担保ローン組合せ信用増強カバー範囲

						2022年12月31日
(百万ドル)						UPB(1)			ポートフォリオのパーセントを占める			最大カバー範囲(2)
基本住宅ローン保険(3)						$609,123			21		%	$155,022
STACR						1,188,017			40			35,111
ACIS						938,409			31			19,774
他にも						41,572			1			11,105
少ない：複数のクレジット増強および他のクレジット項目を持つUPB(4)						(945,062)			(32)			—
単一家庭住宅ローン組合せ-クレジット強化						1,832,059			61			221,012
単一家庭住宅ローン組合せ-非信用強化						1,153,986			39			適用されない
合計する						$2,986,045			100		%	$221,012

						2021年12月31日
(百万ドル)						UPB(1)			ポートフォリオのパーセントを占める			最大カバー範囲(2)
基本住宅ローン保険(3)						$545,293			20		%	$135,330
STACR						1,024,013			37			32,641
ACIS						911,643			32			15,678
他にも						44,633			2			11,129
少ない：複数のクレジット増強および他のクレジット項目を持つUPB(4)						(1,034,546)			(38)			—
単一家庭住宅ローン組合せ-クレジット強化						1,491,036			53			194,778
単一家庭住宅ローン組合せ-非信用強化						1,301,188			47			適用されない
合計する						$2,792,224			100		%	$194,778

(1)関連参照プールまたは証券化信託に含まれる資産を表す現在のUPB(例えば、適用される)

(2)STACR取引に対しては，第三者が保有する未償還残高を表す.ACIS取引については、第三者から購入された保険の残り総限度額を示す。

(3)金額には私たちがコントロールできないいくつかのローンは含まれていません。私たちはいつでもこれらのローンのカバー範囲情報を得ることができません。

(4)その他の照合項目は主にあるCRT取引のUPBと基礎融資のUPBとの間の報告周期の時間差を含む。

信用向上カバー範囲の特徴

次の表は，我々の単一家庭住宅ローン組合せにおける信用増強ローンと非信用増強ローンの深刻な延滞率を提供する.クレジット増強のカテゴリは、基本担保保険と他のクレジット増強とを同時に含む可能性があるので、相互排他的ではない。

表20-我々の単一家庭住宅ローン組合せにおける信用増強ローンと非信用増強ローンの深刻な違約率

						2022年12月31日									2021年12月31日
(ポートフォリオの割合を占めるUPBベース)(1)						ポートフォリオのパーセントを占める(2)			SDQレート						ポートフォリオのパーセントを占める(2)			SDQレート
クレジット強化：
基本住宅ローン保険						21		%	1.05		%				20		%	1.79		%
CRTやその他						56			0.68						47			1.24
非信用増強						39			0.57						47			0.93
合計する						適用されない			0.66						適用されない			1.12

(1)特定の証券化された製品のローンは含まれておらず、これらの製品のローンレベルデータは利用できない。

(2)割合の合計は100%ではありません。ローンは複数の行プロジェクトに含まれる可能性があるからです。

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経営陣の議論と分析			リスク管理

次の表は，我々の単一家庭担保融資組合における融資に関する信用増強保険金額の情報を提供する.

表21-開始年別のクレジット増強カバー範囲

						2022年12月31日									2021年12月31日
(百万ドル)						UPB			信用増強UPBの割合は						UPB			信用増強UPBの割合は
融資の年
2022						$438,339			55		%				適用されない			適用されない
2021						1,054,844			64						$1,059,299			40		%
2020						776,425			67						867,122			68
2019						131,637			71						157,971			71
2018						52,921			77						66,149			78
2017年までのバージョン						531,879			48						641,683			50
合計する						$2,986,045			61						$2,792,224			53

次の表は，我々の単一家庭担保融資組合せに信用増強のない融資の特徴に関する情報を提供する

表22-無信用強化単一家庭住宅ローン組合せ(1)

						2022年12月31日									2021年12月31日
(百万ドル)						UPB			ポートフォリオのパーセントを占める						UPB			ポートフォリオのパーセントを占める
低元LTV比(1)(2)						$704,432			24		%				$687,116			25		%
短期.短期(1)(3)						214,256			7						216,458			8
最近買収した(1)(4)						102,829			3						252,875			9
他にも(1)(5)						132,469			5						144,739			5
単一家庭住宅ローン組合せ-非信用強化						$1,153,986			39		%				$1,301,188			47		%

(1)複数の特徴を持つローンは、本表では元のLTV比率が低く、短期ローンと最近融資を獲得した順に分類されている

(2)元の住宅ローン成数が60%以下のローンを指す。以前、ローンは現在のLTV比率に基づいてこのカテゴリに割り当てられていた。前のいくつかの期間のいくつかの金額は、現在の列報方式に適合するように再分類された。

(3)元の期間が20年以下のローンを代表する

(4)基準プールに含まれていない最近の融資を代表する。

(5)主に政府保証ローン、ARMローン、原始LTV比率が97%より大きいローン、CRT取引延滞要求に符合しないローン、救済再融資ローン及び2013年CRT計画開始前に買収したローンを含む。

信用が回復する

次の表は、総合貸借対照表で確認した信用増強回収売掛金の詳細情報を提供します。これらの金額は他の資産に含まれている。参照してください注3そして注6信用増強会計に関するその他の情報は、参照されたい。

表23-シングルクレジット強化売掛金

(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日
独立信用増級予想は売掛金を回収し，差し引くと引当する						$364			$114
基本担保保険売掛金は、準備金を差し引いた純額です						49			76
信用増強売掛金総額						$413			$190

ローンの業績と特徴を監視する

私たちは不動産市場と経済状況を結合して融資表現を審査し、延滞統計データと関連する融資特徴を含めて、信用リスクを評価するとともに、私たちの信用損失を評価する。私たちはまた、これらの情報を使用して、私たちの価格設定と資格基準が私たちの購入と保証の融資に関連するリスクを反映しているかどうかを決定する。潜在的な問題融資の早期認識を容易にするために、融資の支払い表現を検討し、損失緩和策の参考になる可能性がある。また、集中信用リスクに直面させる可能性のある他の融資特徴の業績指標を検討した

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経営陣の議論と分析			リスク管理

融資の特徴

次の表は私たちが単一家庭担保ローングループにおけるローンを監視するいくつかの信用特徴を紹介した。

信用特徴

説明する

信用品質への影響

LTV比率

融資のUPBと担保融資の対象物件価値の比率。元のLTV比率はローン発行時に計算されるが、CLTV比率は現在のローンUPBと現在の物件価値を推定する比率と定義される

•

対象財産が融資リスクをカバーする能力を測る

•

高いLTV比率は、売却物件の収益が融資上のリスクを補うのに十分ではない可能性があるため、高いリスクを意味する

•

低いLTV比率は借り手が返済する可能性が高いことを示しています

信用採点

派生した数字を統計することは、借り手が債務を返済する可能性を示しているかもしれない。元のクレジットスコアは各借り手が開始または私たちが購入したときのFICOスコアを表し、現在のクレジットスコアは各借り手の最近のFICOスコアを表し、これは房地美が最近の四半期の最初の月に獲得したものである

•

信用スコアの高い借り手は、通常、信用スコアの低い借り手よりも融資を返済することができるか、または再融資する能力がある可能性がある

融資目的

借り手がどのように融資収益を使用しようとしているかを示す(例えば、購入、現金化再融資、または他の再融資)

•

現金再融資は融資コスト率を高めることができ、その違約リスクは通常住宅購入或いは他の再融資取引中の融資より高い

属性タイプ

この属性が独立した一戸建て、共同別荘、共同マンションか協力マンションかを指示する

•

独立式一戸建てと共同別荘は一戸建ての主なタイプです

•

歴史的に、共同管理マンションが経験した住宅価格の変動は独立した一戸建てよりも大きく、これは私たちをより大きなリスクに直面させるかもしれない

占用タイプ

借入者がその物件を主な住所、第2の住居または投資不動産として使用するつもりかどうかを指示する

•

主な住宅物件ローンの信用リスクは往々にして第2の住宅或いは投資物件のローンよりも低い

製品タイプ

重要な融資条項に基づいて、契約期間、金利タイプ、ローンの支払い特徴などのローンタイプを示す

•

ローン製品に毎月の返済計画が変化する条項が含まれている場合、より高いリスクを招く可能性があります

•

ローンの期限が短いほど，返済利息が早ければ早いほどリスクも低くなる

DTI比率

借り手が毎月返済する債務総額と毎月の総収入の比率。借り手が毎月の返済を管理し、債務を返済する能力を評価するため、借り手の資信の指標

•

他のすべての要因が同じ場合、DTI比率の低い借り手は、通常、DTI比率の高い借り手よりも融資を返済する可能性がある

•

DTI比率は債務時に計算されており，借り手の現在の信用状況を反映できない可能性がある

地理的集中度

私たちの住宅ローンの組み合わせが地域的に多様化しているかどうかを示しています

•

地域の経済状況は借り手の返済能力と関連物件の価値に影響を与える可能性があるため、地理的な集中度は私たちの抵当ローンの組み合わせが直面する信用リスクを増加させる可能性がある

•

地理的多様化は特定の地理的地域の経済低迷または悲劇的な事件が信用リスクに与える影響を低下させる

ローン年限

融資の年数

•

担保ローンの信用損失は通常発行後の最初の数年以内に低く、その後保証効果の弱まるに従って増加する可能性があり、これはマクロ経済状況とその他の要素に依存する

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経営陣の議論と分析			リスク管理

以下の表では，我々の単一家庭住宅ローン組合せにおけるローンの特徴を詳細に紹介した。

表24-私たちの単一家庭住宅ローン組み合わせのクレジット要素の特徴

						2022年12月31日
(百万ドル)						UPB			元の貸方 得点 (1)			当面の単位 得点(1)(2)			オリジナル LTV比率			現在のところ LTV 比率.比率
単一家庭住宅ローンの組み合わせは年単位で計算されます
2022						$438,339			745			742			76		%	74		%
2021						1,054,844			752			758			71			59
2020						776,425			761			766			71			51
2019						131,637			746			752			76			50
2018						52,921			736			736			76			47
2017年までのバージョン						531,879			737			752			75			34
合計する						$2,986,045			750			756			73			54
						2021年12月31日
(百万ドル)						UPB			元の貸方 得点 (1)			当面の単位 得点(1)(2)			オリジナル LTV比率			現在のところ LTV 比率.比率
単一家庭住宅ローンの組み合わせは年単位で計算されます
2021						$1,059,299			752			751			71		%	66		%
2020						867,122			760			769			71			56
2019						157,971			746			751			76			55
2018						66,149			736			736			76			52
2017						88,800			741			746			75			46
2016年以降						552,883			737			752			75			36
合計する						$2,792,224			751			756			72			55

(1)元のクレジットスコアは、3つのクレジット局(Equifax、Experian、TransUnion)に基づく。現在の信用スコアは益百利のみに基づいている

(2)最近獲得されたいくつかのローンのクレジットスコアは、ローン獲得後に信用局によって更新されない可能性があるので、元のクレジットスコアも現在のクレジットスコアを表す。

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表25-我々の単一家庭住宅ローン組合せのローンの特徴

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(百万ドル)						金額			全体のパーセントを占める						金額			全体のパーセントを占める						金額			全体のパーセントを占める
20年と30年以上で固定金利を償却します						$2,575,810			87		%				$2,358,755			85		%				$1,950,612			84		%
15年以内に固定金利を償却します						371,017			12						393,341			14						326,410			14
調整可能な金利とその他(1)						39,218			1						40,128			1						49,404			2
合計する						$2,986,045			100		%				$2,792,224			100		%				$2,326,426			100		%
UPBのポートフォリオ比率に基づいて
元のLTV比例範囲：
60%以下									24		%							25		%							22		%
60%から80%以上									51									51									51
80%から90%以上									11									11									12
90%から100%以上									13									12									13
100%以上									1									1									2
ポートフォリオ加重平均元LTV比率									73									72									74
現在のLTV比率範囲：
60%以下									63									58									51
60%から80%以上									28									35									37
80%から90%以上									6									5									10
90%から100%以上									3									2									2
100%以上									—									—									—
ポートフォリオ加重平均現在のLTV比率									54									55									58
原始信用採点(2):
740以上									64									65									64
700 to 739									21									20									20
680 to 699									7									7									7
660 to 679									4									4									4
620 to 659									3									3									4
620以下									1									1									1
ポートフォリオ加重平均原始信用スコア									750									751									749
現在の信用スコア(2)(3):
740以上									70									70									70
700 to 739									15									15									15
680 to 699									5									5									5
660 to 679									3									4									3
620 to 659									4									4									4
620以下									3									2									3
ポートフォリオ加重平均現在の信用スコア									756									756									754
DTI比率：
45%以上									15									14									14
ポートフォリオ加重平均DTI比率									35									34									35
属性タイプ：
独立式一戸建てと隣り合わせの別荘									93									93									92
共同管理アパートや共同アパート									7									7									8
始発時の占有タイプ：
主な住所									91									91									90
二番目の家									4									4									4
投資性物件									5									5									6
ローンの用途：
購入									41									36									38
再融資を引き出す									22									22									19
その他再融資									37									42									43

(1)その他の“カテゴリには、Alt-Aローン、純利息ローン、およびオプションARMローンが含まれる。

(2)元のクレジットスコアは、一般に、3つのクレジット局(Equifax、Experian、およびTransUnion)に基づく。現在の信用スコアは益百利のみに基づいている。

(3)最近獲得されたいくつかのローンのクレジットスコアは、ローン獲得後に信用局によって更新されない可能性があるので、元のクレジットスコアも現在のクレジットスコアを表す

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担保融資市場の参加者は、優先融資または二次融資を含む単一家庭ローンの発行時の全体的な信用品質に基づいてその特徴を決定する。私たちは10-K表で二次とAlt-Aの2つの用語を使用しているが、一般的に受け入れられている二次またはAlt-Aの定義はなく、このようなローンの分類は会社によって異なる可能性がある。信用リスクを評価するために、私たちは従来、私たちの単一家庭担保融資グループにおけるローンを良質または二次的に定義していなかったが、私たちはこれらのローン分類に依存して、私たちの単一家庭担保ローングループにおけるこのようなローンに関連する信用リスクの開放を評価しなかった。信用リスクを評価するために、私たちが保証する融資金額を監視し、これらの特徴は信用リスクの程度が高いことを示している。

オプションARMや利息のみのローンなど、借り手が指定された初期期間後に毎月返済額を計画的に変化させる条項が含まれているいくつかのタイプのローンもある。これらの製品はより高い信用リスクを招く可能性があり、支払いの変化は借り手の毎月の返済額を増加させ、より高い違約リスクを招く可能性があるからだ。私たちの単一家庭担保ローンの組み合わせでは、一部だけがオプションARM、Alt-A、そして利息限定ローンで構成されている。私たちは2007年にオプションARMローンの購入を完全に停止し、2009年にAlt-Aローンの購入を停止し、2010年に純利息ローンの購入を停止した。

次の表に我々の単一家庭担保融資組合せにおける融資の信用スコアとCLTV比率属性の組合せを示す

表26-単一家庭担保融資組合せ属性組合せ(1)

						2022年12月31日
						CLTV ≤ 60									CLTV>60から80									CLTV>80~90									CLTV > 90 to 100									CLTV>100									すべてのローン
(オリジナル信用スコア)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(1)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート
740以上						40		%	0.22		%				18		%	0.25		%				4		%	0.23		%				2		%	0.16		%				—		%	NM						64		%	0.23		%
700 to 739						12			0.70						6			0.75						2			0.72						1			0.38						—			NM						21			0.71
680 to 699						5			1.16						2			1.28						—			NM						—			NM						—			NM						7			1.18
660 to 679						3			1.65						1			1.77						—			NM						—			NM						—			NM						4			1.68
620 to 659						2			2.46						1			2.78						—			NM						—			NM						—			NM						3			2.54
620以下						1			5.97						—			NM						—			NM						—			NM						—			NM						1			6.52
合計する						63		%	0.66						28		%	0.67						6		%	0.60						3		%	0.37						—		%	NM						100		%	0.66

						2021年12月31日
						CLTV ≤ 60									CLTV>60から80									CLTV>80~90									CLTV > 90 to 100									CLTV>100									すべてのローン
(オリジナル信用スコア)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(1)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート(2)						ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート
740以上						37		%	0.48		%				23		%	0.46		%				4		%	0.33		%				1		%	0.13		%				—		%	NM						65		%	0.46		%
700 to 739						10			1.42						8			1.25						1			0.76						1			0.38						—			NM						20			1.31
680 to 699						5			2.17						2			1.94						—			NM						—			NM						—			NM						7			2.04
660 to 679						3			2.78						1			2.48						—			NM						—			NM						—			NM						4			2.67
620 to 659						2			3.77						1			3.68						—			NM						—			NM						—			NM						3			3.77
620以下						1			6.69						—			NM						—			NM						—			NM						—			NM						1			7.50
合計する						58		%	1.17						35		%	1.03						5		%	0.75						2		%	0.46						—		%	NM						100		%	1.12

(1)特定の証券化された製品の基礎融資は含まれておらず、これらのローンには元の信用スコアがない。

(2)NM-ポートフォリオのパーセンテージがゼロに丸められているので意味がありません。

上に表示されたいくつかの融資属性は約束違反のリスクがもっと高いことを示しているかもしれない。例えば、LTV比率が90%を超えるか、または620未満のクレジットスコアを有するローンの方がリスクが高い可能性がある。一つのローンは複数の危険カテゴリーに属しているかもしれない。融資属性のいくつかの組み合わせは、LTV比率が高く、クレジットスコアが低い融資のような信用リスクの程度がより高いことを示す可能性がある。

地理的集中度

私たちはアメリカ各地から担保ローンを購入します。しかし、現地の経済状況は借り手の返済能力と基礎担保の価値に影響を与え、信用リスクがある地理的地域に集中する可能性があります。また、一部の州や市は法律を通過し、担保償還権や追放権を廃止する能力を制限し、リスク管理の難しさとコストをより高くする可能性がある

参照してください注15 私たちの単一家庭抵当ローン組合の地理的分布に関するより多くの情報。

延滞率

私たちは単一家庭担保ローン組合の過去のローン数に基づいて単一家庭の違約率を報告します

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私たちの事業者が私たちに報告した満期ローンは、私たちの単一家庭担保ローン組合のローン総数の割合を占めています

以下のグラフは，我々の単一家庭住宅ローン組合せにおける住宅ローンの延滞率を示している.

一戸建て世帯の延滞率

2022年12月31日現在、2021年12月31日と比較して、1ヶ月と2ヶ月を超えたローンの割合が増加している。季節性と他の約束違反を表明しない可能性があるため、1ヶ月を超えたローンの割合が変動する可能性がある。そのため、2ヶ月を超えたローンの割合は往々にして1ヶ月を超えたローンの割合よりも早期の業績を反映することができる

2022年12月31日現在、私たちの単一家庭の深刻な違約率は0.66%に低下したが、2021年12月31日現在、この割合は1.12%であり、借り手が我慢を続け、担保ローンを現在の状態に戻すローントレーニング活動を完了したためである

ローンの延滞時間が長ければ長いほど、私たちが発生する関連費用は大きくなる。1年以上のローンを滞納しており、積極的な忍耐計画ではなく、解決はより挑戦的である。これらの借り手の多くはサービス機関と連絡していない可能性があり、融資修正を行う資格がない可能性があり、あるいは、融資延滞期間中に彼らが発生したコストを代表するため、彼らにとってローン修正を行うことは経済的に有利ではないことが確認される可能性がある。次の表は私たちのローンが深刻に延滞している時間の長さを示している。

表27--深刻な滞納の1世帯ローン

						十二月三十一日までの年度
						2022												2021												2020
(百万ドル)						UPB			融資棚卸し			全体のパーセントを占める(1)						UPB			融資棚卸し			全体のパーセントを占める(1)						UPB			融資棚卸し			全体のパーセントを占める(1)
						$11,660			59,889			66		%				$13,372			70,678			48		%				$61,126			290,666			92		%
>1年および						2,628			14,877			17						13,761			65,871			45						2,531			16,286			5
>2年および						2,263			13,025			14						1,330			8,151			5						984			5,707			2
>4年						531			2,491			3						523			2,522			2						553			2,648			1
合計する						$17,082			90,282			100		%				$28,986			147,222			100		%				$65,194			315,307			100		%

(1)ローンの数量に基づいて。

参照してください注4私たちの単一家庭住宅ローンの支払い状況に関するより多くの情報

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欠陥活動に従事する

いくつかの条件に合ったローンの再融資計画の提供や、苦境に陥った借り手への融資トレーニング活動など、様々な借り手支援計画を提供しています。参照してくださいMD&A-私たちの業務部門-単一家庭そして注4私たちの欠陥活動に関するもっと多くの情報を得る。

救済再融資計画

次の表には我々の救済再融資担保融資組合の表現情報が含まれている。

表28−一戸建て救済再融資融資

						2022年12月31日												2021年12月31日
(百万ドル)						UPB			融資棚卸し			SDQレート						UPB			融資棚卸し			SDQレート
元のLTVは125%以上						$6,554			51,953			1.46		%				$8,084			61,100			2.69		%
100%以上から125%までの元のLTV						12,678			100,262			1.39						15,538			116,683			2.51
80%以上から100%までのオリジナルLTV						22,172			192,937			1.08						27,035			222,332			2.05
80%以下の元のLTV						33,093			398,119			0.73						40,442			460,777			1.36
合計する						$74,497			743,271			0.96						$91,099			860,892			1.79

ローントレーニング活動

次の表には私たちの単一家庭修正ローンの信用特徴データが含まれています

表29--単一世帯の修正された融資の信用特徴

						2022年12月31日															2021年12月31日
(百万ドル)						UPB			ポートフォリオのパーセントを占める			CLTV比率			SDQレート						UPB			ポートフォリオのパーセントを占める			CLTV比率			SDQレート
融資修正(1)						$26,794			1		%	49		%	8.62		%				$21,891			1		%	51		%	14.65		%

(1)主に住宅地美Flexによる計画修正のローンが含まれています私たちがコントロールできないいくつかのローンは含まれていない。

次の表には、現在または返済1年および修正後2年(適用される場合)のローン数に基づいて、私たちの単一家庭担保ローン組合における修正されたローンの支払性能の情報が含まれています。

表30--単世帯の修正されたローンの支払い状況(1)

						ローン修正完了の四半期
						4Q 2021			3Q 2021			2Q 2021			1Q 2021			4Q 2020			3Q 2020			2Q 2020			1Q 2020
現在または支払い済みの 修正後1年：						86		%	86		%	87		%	85		%	83		%	70		%	64		%	59		%
現在または支払い済みの 修正後2年：						適用されない			適用されない			適用されない			適用されない			85			72			68			67

(1)主にFreddie Mac Flexによって計画修正されたローンが含まれていますが、私たちがそのサービスをコントロールしていないいくつかのローンは含まれていません。

保証とREO活動を管理する

担保償還権を失った場合、我々は対象財産を買収し、それを売却し、売却によって得られた損失を減少させる可能性がある。私たちは通常、私たちが所有しているか保証されているローンの停止の代わりに、借り手が約束を破って、その後の停止または契約のために財産を獲得します。新たに買収されたREO物件の状況と市場を評価し、メンテナンスを行うか否かを決定し、このようなメンテナンスを管理するか否か、入居率及び法律又は他の問題が解決すべきか否かを決定し、当社の販売又は処置戦略を決定する。私たちは私たちのREO修理計画を修正して、私たちの改築された家の数を増加させて、より多くの自住バイヤーを引き付ける。私たちがREO物件を売る時、私たちは通常最初の段階で所有者居住者とコミュニティの安定活動に従事する実体の見積もりを考慮して、それから投資家の見積もりを考慮します。私らは、担保回収を適切に改善するために、および/または従来の販売戦略(すなわち、多重看板サービスおよび不動産エージェントによるマーケティング)がもはや有効でない可能性がある場合に、オークションのような販売戦略も考慮する。私たちのREO物件の管理はまた連邦公平住宅/公平融資要求によって制限されている

私たちは補償過程に影響を及ぼす様々な州と地方法律に支配されている。 REO買収の速度と数は，延滞融資数の影響を受けるだけでなく，いつ停止プログラムを起動できるかとそのプログラムの長さの影響を受ける.これらの要因は、ローンが担保償還権を取り消されたことと、関連物件がREOに移行するのに要する時間を延長した。

2022年、2021年、2020年、私たちはそれぞれ約4，000、3，000、4，000を保証します。♪the the the

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2022年に2021年と比較して増加した要因は，新冠肺炎に関連した停止停止期間の満了である

次の表は私たちの単一家庭REO活動を示している。2021年と比較して、私たちのREO在庫は2022年に増加しています。これは主に停止停止令が満期になったためです。

表31--一戸建てREO活動

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(百万ドル)						物件数			金額						物件数			金額						物件数			金額
期初残高-REO						1,615			$179						1,766			$199						4,989			$565
足し算						2,137			266						1,693			159						2,361			214
性質.性質						(1,534)			(165)						(1,844)			(179)						(5,584)			(580)
期末残高-REO						2,218			280						1,615			179						1,766			199
期初残高·推定値を準備する									(3)									(1)									(10)
評価免除額を変更する									1									(2)									9
期末残高、見積手当									(2)									(3)									(1)
期末残高-REO、純額									$278									$176									$198

絡気虚比

担保損失率とは、REO処分と第三者引当販売または空売りを完了することで融資を解決したときに損失のパーセンテージを達成したことを意味する。担保損失率の算出方法は，損失金額を関連融資の総UPBで割ることを確認した。損失が確認された金額は、融資されたUPBが売却物件の販売収益を超える金額に等しく、適用されれば、資本化された修理·販売費用を差し引く。担保不足には、信用向上の回収、および我々の連結財務諸表で確認された停止過程に関連するいくつかの費用およびコスト、例えば、財産税、住宅主保険料、物件維持コスト、および関連証券プールからローンを買い戻した後の融資コストは含まれていない。このようなプロジェクトに計上すれば、私たちの全体的な損失の深刻さは一般的に担保欠陥よりも高い。

表にREO処分と第三者引当販売の単一家庭担保欠陥率を示す。私たちは2022年に大量の空売り取引をしなかった。

表32−単一世帯担保不足率

						十二月三十一日までの年度
						2022			2021			2020
REO処分と第三者引当販売(1)						(5.5)			6.8			20.4

(1)負の比率は、売却物件で得られた販売収益が、資本化された修理と販売費用を差し引いて、関連融資のUPBを上回っていることを示している。

2021年と比較して、我々の担保損失率は2022年の間に低下しており、主に最近の住宅価格上昇および有効なコスト制御と処置戦略によるものである。

REO属性状態

私たちREOポートフォリオの大部分は、物件が占有され、法律事務(例えば、破産または他の訴訟)に関連しているか、または償還期間によって制限されているので、任意の所与の時間に販売することができません。償還期間は、借り手が償還停止財産を回収することができる償還後の時期です。償還期間は私たちの在庫の平均保有期間を10%以上増加させた。2022年12月31日まで、私たちの約34%のREO物件は上場できません。これらの物件は占有され、償還期間のある州に位置し、あるいは他の法律事務の制限を受けているからです。また33%の物件が販売を準備している(すなわち、評価値、マーケティング戦略の決定、修復を行う)。2022年12月31日までに、約26%のREO物件が発売され、販売が可能になり、7%の在庫が販売決算を待っています。州によって状況が大きく異なるにもかかわらず、私たちの一戸建てREO物件の平均保有期間(何の償還期間も含まない)は、2022年と2021年の間にそれぞれ343日と284日である。2021年と比較して，2022年の平均保有期間の増加は，主に我々が修復した家屋数と修理範囲が増加したためである。

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複数戸担保融資信用リスク

私たちは以下の主要な策略を使って、商業不動産信用リスクの一種である多家庭担保ローンの信用リスクの開放を管理しています

n    慎重な保証基準を含む新しい業務活動を維持するための政策と手順

n    信用リスクを第三者投資家に移転し、

n    欠陥活動を含む私たちのポートフォリオを管理する。

慎重な保証基準を含む新業務活動の政策と手順を維持する

著者らは複数戸のローンに対して事前に承認された引受方法を採用し、ローン購入承諾を発行する前に、各新しいローンに対して自分の保証、信用審査と法律審査を完了する。これは私たちが全体的な過程で信用規律を維持するのに役立つ。時々、私たちは第三者が提供するローンや債券を証券化し、これらのローンや債券は発行後に私たちが引き受けます。多世帯ローンは通常借り手に対して請求権がないため，我々の保証基準はLTV比率とDSCR，すなわち借り手が費用を差し引いた後に保証財産のキャッシュフローを用いて融資を返済する能力に重点を置いている.より高いDSCRおよび/またはより低いLTVは、より低いクレジットリスクを表す。我々の基準は，融資の最高LTV比率と最小DSCRを定義しており，これらの比率は融資の特徴や特徴によって異なる。融資は通常，最高原始LTV比率80%とDSCR 1.25より大きい割合で保証されており，毎月の支払いは元金の償却を反映していると仮定する。しかしながら、いくつかのローンは、より高いLTV比率および/またはより低いDSCRを有する可能性があり、これは、一般に、私たちの使命にサービスし、私たちの経済適用住宅目標を達成するのに役立つであろう

保証は、借り手の経験、ローンタイプ、物件の位置、地元市場の強弱など、他の質的な要素も考慮される。これらの要因や他の要因には，LTV比率やDSCRが含まれており，最終的に与えられた融資の期待信用損失金額に影響を与える.売り手は彼らが私たちに売却したローンについて一定の陳述と保証を提供し、陳述または保証に違反したローンを買い戻すことを要求された。これらの陳述と保証はFreddie Macにローンが売却された日に行われ、Freddie Macが購入時に例外陳述と保証に同意しない限り、違約を証明する時に買い戻し救済を要求することができる。しかし、私たちの引受方式のため、複数戸のローンの買い戻しは珍しく、この方式は融資購入承諾を発行する前に完了している。

複数世帯のローンは分期返済または利息(全部または部分)のみを計算することができ、固定または可変の金利を持つ。多くのローンは一般的に30年以内に償却されますが、契約満期日はシングルローンより短く、通常5年から10年まで様々です。そのため、多くの多家庭ローンは満期時に風船を支払う必要があり、これにより、借り手が満期時に再融資を行ったり、ローンを返済する能力が重要な要素となる。一部の借り手は金利上昇や不利な市場状況の間に再融資を行うことができず、借り手が違約する可能性を増加させる可能性がある。

以下のグラフは、その間の当社の新しいビジネス活動の加重平均元のLTVおよびDSCRを提供する

Weighted Average Original LTV Ratio

加重平均原DSCR

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次の表は、私たちのマルチファミリーの新しいビジネス活動の中で、いくつかのリスクが高いとみなされる可能性があるという特徴の割合を示しています。

表33-リスクの高い特徴を有するマルチファミリーの新ビジネス活動の割合

						十二月三十一日までの年度
						2022			2021			2020
元のLTV比率は80%を超える						1		%	1		%	1		%
原DSCRが1.10以下である						2			1			1

信用リスクを第三者投資家に転嫁する

信用向上のタイプ

一組または一組の融資の買収、担保および/または証券化については、基礎担保融資借り手への信用リスクの開放を低減し、必要な資本を削減するために、様々な形態の信用保護を得ることができる。例えば、融資または保証を受けた場合、融資者または販売者から請求権および/または賠償保護を得ることができる。買収後、私たちは主に私たちの高級二次証券化を通じて、基礎借り手に対する信用リスクを下げます

次の表は私たちの主な信用増強タイプをまとめたものです。参照してください私たちのビジネス部門は多家族です製品と活動私たちの証券化とCRT製品に関するより多くの情報

カテゴリー

製品

CRT.CRT

カバー範囲タイプ

会計処理

従属関係

K証明書

はい、そうです

バックエンド

保証する

他の証券化製品：

·購入担保の証券化

はい、そうです

バックエンド

保証する

·第三者が提供する担保証券化

違います。

先端.先端

保証する

サイリスタ

SCR信託手形

はい、そうです

バックエンド

独立式

SCR債務手形

はい、そうです

バックエンド

債務

MCIP

MCIP

はい、そうです

バックエンド

独立式

貸手リスク分担

損失分担

はい、そうです

先端.先端

独立式

マルチホーム担保ローン組合CRT発行

以下の表は、本報告に記載されている間に発行されるCRT取引所がカバーする複数世帯住宅ローンのUPBと、これらの取引が提供する最大カバー範囲とを示す。

表34-マルチホーム担保ローン組合せCRT発行量

						十二月三十一日
						2022									2021									2020
(単位：百万)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)						UPB(1)			最大カバー範囲(2)
従属関係						$49,799			$3,334						$68,836			$5,079						$66,187			$5,741
サイリスタ						11,487			193						14,502			827						—			—
MCIP						11,487			399						—			—						2,646			65
貸手リスク分担						1,072			159						1,015			110						1,568			217
少ない：様々なタイプのCRTを有するUPB						(11,487)			—						—			—						—			—
CRT総発行部数						$62,358			$4,085						$84,353			$6,016						$70,401			$6,023

(1)関連参照プールまたは証券化信託(何者に適用されるかに応じて)に含まれる資産のUPBを指す。

(2)従属関係に対して，発行時に第三者が保有する証券を代表するUPBであり，その証券は我々が保証する証券に属する.SCR取引については，第三者が発行時に保有する証券のUPBを代表する.MCIP取引については，発行時に第三者から購入した保険の総限度額を示す.貸手リスク分担は，発行時に取引相手合意条項に適合した回復可能損失の最大金額を表す。

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多家庭担保ローン組合信用増強カバー範囲が突出している

買収、担保および/または証券化に関連した様々な形態の信用保護を得ているが、我々の主な信用増強タイプは、我々の高度従属証券化取引によって作成された従属タイプである。高級二次証券化を通じて、私たちは大量の期待と強調された信用リスクを多家庭担保ローンの組み合わせに移し、それによって私たちの全体の信用リスクの開放と必要な資本を低下させた。我々の非統合VIEにおける係り受け関係の最大カバー範囲は、2022年12月31日と2021年12月31日現在でそれぞれ417億ドル、439億ドルである

以下の表に，我々の多世帯担保融資組合の基礎となる信用増強と非信用増強ローンのUPBと違約率を示す。

表35-クレジット強化および非クレジット拡張ローンは、私たちの複数世帯担保ローンの組み合わせの基礎です

						十二月三十一日
						2022									2021
(百万ドル)						UPB			延滞率									UPB			延滞率
クレジット強化：
従属関係						$358,813			0.12		%							$360,113			0.08		%
他にも						38,870			0.12									28,565			0.16
総信用増強						397,683			0.12									388,678			0.08
非信用増強						31,619			0.08									25,985			0.05
合計する						$429,302			0.12									$414,663			0.08

次の表は，我々の証券化における未償還の係り受けレベルに関する情報を提供する.

表36--係り受けレベル未満

						十二月三十一日
						2022									2021
(百万ドル)						UPB			延滞率						UPB			延滞率
10%以下						$140,722			0.02		%				$109,174			—		%
10%以上						218,091			0.19						250,939			0.11
合計する						$358,813			0.12						$360,113			0.08
加重平均従属度						12		%							12		%

2022年の“10%未満”の未返済従属レベルの増加は、低い従属レベルのK証明書を継続的に発行することによって推進される。低い従属レベルは依然として大量の期待と強調された信用損失を吸収すると予想される。私たちは高度二次証券化に対する私たちの保証に関連した重大な信用損失を経験したことがない。

上に挙げた信用増強以外に、私たちは私たちの多家庭非証券化融資、証券化と他の担保関連保証に関連する各種の信用増強があり、形式は担保入金要求、集合保険、債券保険、損失分担協定、その他の類似手配を含む。これらの信用向上は、担保担保を売却する収益とともに、私たちの担保ローンの全部または一部の損失または私たちの財務保証契約に基づいて支払われた金額を取り戻すことができるようにすることを目的としています。私たちの保証契約に基づいて支払われた歴史的損失とこれらの合意による回復は重大ではありません

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以下の表には，我々の多世帯担保融資組合における信用増強されていない融資の詳細が含まれている.

表37-私たちの複数の住宅ローン組合せのクレジット要素

						十二月三十一日
						2022									2021
(百万ドル)						UPB			延滞率									UPB			延滞率
販売待ちの住宅ローンを持つ						$9,138			0.29		%							$12,596			0.07		%
投資のための住宅ローン：
房地美保有						15,468			—									7,180			—
合併信託基金が保有している						4,665			—									4,097			—
その他住宅ローンに関する保証						2,348			—									2,112			0.16
合計する						$31,619			0.08									$25,985			0.05

欠陥活動を含めて私たちのポートフォリオを管理する

私たちの潜在的な損失を減らすのを助けるために、私たちは通常単一のホームサービスプロバイダによって実行される不動産監視任務を除いて、販売者が私たちに販売する融資の主要なサービスプロバイダとして機能することを要求する。我々は通常，K証明書取引におけるプロバイダ役を第三者に転送する.100万ドルを超える非証券化融資については、事業者は、通常、事業者による担保財産の分析および借り手の財務諸表に基づいて、少なくとも毎年担保財産の評価を提供しなければならない。私たちはこの評価と他の情報を使用して、私たちの担保ローンの組み合わせの信用品質を評価し、潜在的な問題ローンを識別する。借り手や財産が苦境に陥った場合、借り手とのコミュニケーション頻度が増加する可能性がある。私たちは定期的にサービス性能を評価して、私たちは私たちの基準に合っていることを確認するために現場審査を行うかもしれません。

私たちのほとんどの保証は従属関係によって提供される第一の損失信用保護を持っている。そのため、私たちの主な信用リスクの開放は、私たちの多家庭パソコンと他の証券化製品の背後にある未証券化融資と合併融資から来ている。このポートフォリオは、通常、将来の高級二次証券化において担保として使用されるため、非証券化に対して販売待ち住宅ローンのクレジット開放は本質的に短期的かつ一時的である。

私たちの非証券化保有投資担保ローンは通常、将来のマルチホームパソコンの担保として使用されるだろう。我々は最初にこれらの取引基盤である担保融資の信用リスク開放を保持していたにもかかわらず，我々のバックエンドMIPやSCR製品を用いて信用リスクの一部を移行する予定である.

まだ証券化されていない融資については、もしそれらが延滞融資になった場合、借主がローンを現在の値を維持し、財産の所有権を保持する機会を与え、例えば12ヶ月に及ぶ短期延期を提供する解決策を提供することができる。これらの計画を達成する目的は、最初の投資を回収したり、損失を最小限にしたりすることを願うことだ。私たちは私たちが未来に私たちが合意に達した時に担保償還権を失った時に経験した損失以上の損失を経験すると思って、このような計画を達成しないつもりだ。この3年間、私たちの複数戸のローン改正や他の非証券化ローンのトレーニング活動は少なくなってきた。

様々な連邦、州、そして地方法律は私たちの業務プロセスと財政結果に影響を及ぼすかもしれない。このような法律の未来の変化は私たちの借り手に悪影響を及ぼすかもしれないし、私たちの信用リスクの管理をもっと難しくして高価にするかもしれない。賃貸料制限および一時停止追放は、対象物件に生じるキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があり、一時停止による担保償還権の廃止は、借り手が違約したときに何らかの損失を減らす行動(例えば、担保償還権の取り消し)を行う能力を制限する可能性がある

参照してください注15 私たちの多家族担保融資組合の地理的分布に関するより多くの情報。

REO活動

私たちの多世帯担保ローン組合の不動産が強いため、2022年12月31日と2021年12月31日まで、REO物件はありません

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自然災害と気候リスク管理

私たちが担保ローンを持ったり担保したりしている地域で発生した自然災害は、自然災害が私たちの担保ローン組合で融資された財産を破壊し、借り手が担保ローンを返済する能力に悪影響を与えているため、信用リスクに直面しています。気候変動は自然災害の頻度や重症度を増加させており，災害多発地域の発展に伴い，不動産価値や住宅負担能力に悪影響を及ぼすリスクが増加する。また，気候変動が低収入や少数民族家庭に与える影響は最も大きくなると予想され，これらの家庭は比例せずに高リスク地域に位置することが多い。

洪水、ハリケーン、野火などの自然災害の負の影響は私たちの自然気候リスクを構成する。私たちはまた気候転換のリスクに直面しており、これは低炭素経済への転換の負の影響だ。絶えず変化する政策、例えば炭素税或いは新しいエネルギー効率要求を導入し、絶えず変化する市場選好に加えて、エネルギーコストの増加、大規模なリフォームと不動産価値に影響する形で住宅に影響を与える可能性がある。私たちの移行リスクの開放の程度は政策のタイミングと性質に依存する；無秩序な移行は私たちの借り手に大きな財政的負担をもたらすかもしれない

歴史的に見ると、第三者保険の役割により、自然災害における私たちの損失は大きくない。私たちは私たちのポートフォリオの単一家庭担保ローンの基礎となるすべての家にローン期限全体に住宅主保険があることを要求します。また、自分の居場所にある安老院にも、水浸保険が求められている。売り手は単一家庭担保ローンの基礎となる家屋がSFHAにあるかどうかの決定を要求され，そうであれば住宅地美にローンを売却する際に洪水保険範囲が存在するかどうかを確認する。事業者はまた，これらの家屋の洪水保険が融資期限全体で不変であり，金額が連邦政府や住宅地美の要求に適合していることを証明する証拠の確認と提供を求められている。借り手が必要な洪水保険を受けて維持できなかった場合、サービス機関は直接保険をかけなければならない。

私たちはまた複数の住宅ローンを獲得した不動産の悲劇的なリスクに対応するための保険要求を持っている。売り手/事業者は，複数戸の物件のいずれかがSFHAsにあるかどうかを決定し，担保融資期間全体に連邦政府や宅地美の要求に応じた洪水保険が存在するかどうかを確認することが求められている。また、地震リスク評価が必要な場合、私たちは財産保険に地震損失を保証することを要求する。すべての関連リスクの保険には、建物リセットコストと、業務収入、賃貸料、担保の支払いが含まれなければならない。複数の借り手が必要な保険を維持できない場合、事業者は必要な保険を直接提供しなければならない。保険を受ける過程で、私たちはローンを購入する前に保険適合性を確認します。また、購入後と証券化の前に保険コンプライアンスを審査し、売り手/サービス業者に保険コンプライアンスの詳細を毎年報告することを求めています。我々の多家庭部門は，物件調査，仮想地図および環境·物件状況報告を用いて，洪水や地震に関連する自然災害リスクの高い物件が存在する可能性があることを識別している

単戸と複数戸の融資については、すべての保険会社は許可或いは法律の許可を得なければ、ローンの所在する司法管轄区で業務を展開することができる。私たちは保険会社の最低財務実力評価が標準普爾グローバル会社、Demotech、AM Best、KBRAによって提供されなければならないことを要求します

住宅地美の損失開放は以下の要素の更なる制限を受けている：私たちの担保ローン組合の地理的多様性、抵当ローン関連物件における借主の権益、借り手の救済選択、私たちの信用リスク移転製品、及び連邦応急管理局及び地方と連邦政府が自然災害の影響を受けた地区に提供するコミュニティ支持。物理的弾力性とエネルギー効率はまた物理的で過渡的な気候リスクを減少させることができる。私たち担保ローン組合の地域多様性および単一家庭と多世帯担保ローンの信用リスクの管理に関するより多くの情報を参照してください注15そしてMD&A−リスク管理−信用リスクそれぞれ，である.

気候変化は私たちの現在の緩和措置の有効性に影響を及ぼすかもしれない。危険事象がより頻繁かつ深刻になるにつれて，財産保険会社は保険料や提供制限の保険レベルを向上させざるを得なくなる可能性が高まっている。洪水、ハリケーン、野火事件を経験して最もリスクの高い地域では、保険市場の大きな変化が観察されている。上昇する保険コスト或いは限られた獲得可能性は財産所有者の保険範囲が比較的に小さく、そして危険事件による重大な損失を受けるリスクを負担する可能性がある。保険業の不利な変化は、保険料を増やすことでも未加入の損失でも住宅コストを増加させ、最も影響を受ける地域の財産価値に影響を与える可能性がある。

私たちの地域多様性は引き続きポートフォリオレベルの損失を著しく軽減するが、気候変動は全国各地で極端な事件を経験する可能性を増加させ、これらの極端な事件は全体的にポートフォリオレベルで歴史的に観察されたよりも大きな損失をもたらす可能性がある。連邦や州レベルの政策は我々のポートフォリオの大部分に同時に影響を与える可能性があるため，移行リスクの地域分散はより限られている可能性がある

2022年、私たちは引き続き正式な気候リスク管理を実施し、気候リスクをリスク管理プロセスに組み込む。我々の部門間気候リスク諮問グループは定期的に会議を開き、気候リスクに関連するテーマを討論し、気候リスク活動の優先順位を決定し、気候リスクと問題を確定し、上級管理職と取締役会リスク委員会を報告する。私たちはまた、私たちの気候リスク管理の枠組みを構築し、データ格差を解決し、研究を進め、私たちが直面している実際と過渡気候リスクを定量化する方法を制定し続けている。

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FHFAは気候変動を優先的に関心のある問題に指定し、私たちの意思決定においてその影響を積極的に考慮することを指示した；これは2022年のホスト·スコアカードの要求に反映され、2023年もそうである

その他の情報については、ご参照くださいリスク要因 -クレジットリスク-重大な自然災害、その他の悲劇的な事件、または重大な気候変動の影響が発生した場合、より多くのクレジット損失およびクレジットに関連する費用に直面しますそして運営リスク-気候変動懸念は、私たちの業務に悪影響を与え、顧客活動レベルに影響を与え、私たちの名声を損なう可能性があります.

取引相手信用リスク

我々は，売り手やサービスプロバイダ，信用増強プロバイダ，金融仲介機関，手形交換所，他の取引相手と契約を締結し，混合再証券化取引に係る連邦担保協会証券の保証により，取引相手の信用リスクに直面している.私たちは主に資格基準を維持し、信用を評価し、業績を監視することで、取引相手の信用リスクに対する開放を管理し、不良な取引相手と協力し、可能な場合に義務を履行しないことによる損失を制限します。

以下の節では，我々が大きなリスクを持つ取引相手ごとの信用リスク管理について議論する.

一戸建て販売業者とサービス業者

私たちの単一家庭業務では、私たちは担保ローンや自分のローンサービス業務を開始しない。逆に、私たちは売り手からローンを購入し、サービス業者を招聘し、これらのサービス業者は私たちを代表してローンサービスの機能を果たしている。私たちは私たちの売り手とサービス業者のために引受とサービス基準を確立して、彼らと契約手配を締結して、これらの手配に基づいて、彼らは彼らが私たちに販売したローンが私たちの基準に符合することを代表して保証して、彼らは私たちの基準に従ってローンを提供します。私たちはいくつかの大型貸手から大部分の一世帯ローン購入量を獲得し、私たちの大部分のローンもいくつかの大型サービス業者がサービスを提供しています。私たちの販売者またはサービス業者が適切な制御を欠いている場合、彼らの制御は失敗し、または財務圧力、法律または規制行動または格付け引き下げによる運営中断を経験する場合、私たちは担保サービスの品質の低下を経験する可能性があり、および/または貸手の買い戻し、請求権協定、または他の適切な信用増強によって損失を取り戻すことは不可能である。私たちはまた、長期決済ローン購入計画による単一ホーム販売者の不履行の決済リスクに直面している金融仲介、手形交換所と他の取引相手.長期決済取引相手下の部分です。

私たちの担保ローン関連証券に対して、私たちは元金と利息の支払いに保証を提供し、基礎借主が担保ローンを支払っていない場合、私たちのガイドラインは通常、単一の家庭サービス業者に逃した予想担保ローンの利息支払いを最大120日前にすることを要求する。その後、住宅地美は、担保融資が証券化信託に保有されなくなるまで、期待に達していない担保融資元金と利息を支払う

さらに、借主が財産税や住宅主保険料のようないくつかの他の費用を支払わない場合、私たちのガイドラインは、一般に、財産に対する私たちの利益または合法的な権利を保護または維持するために、独戸サービス業者にこれらの費用の資金を立て替えることを要求する。このような前払いは最終的に借り手から回収されることができる。借り手がローントレーニング活動によって再履行された場合、借り手は逃した予想された支払いと発生した費用を取り戻す。借り手が融資を再開しない場合、担保償還権の取り消しや融資調整活動が完了したときにサービス機関に前払い額を返済します。

販売者と事業者の資格基準は、住宅担保融資の開始とサービスに関する運営履歴、または私たちが受け入れることができる合格エージェント、私たちの標準に適合する品質制御プログラム、および十分な純資産、資本、流動性および資金源、および十分な保険カバー範囲を証明することを要求する。2022年9月、房地美は更新後の売り手とサービス業者の最低財務資格要件を発表した。参照してくださいMD&A-規制と監督-企業販売業者·事業者の最低財務資格要件を更新したより多くの情報を得るために

私たちは、私たちの取引相手の信用リスク管理実践に基づいて、私たちの取引相手に定期的な財務報告を提供することを含む、個別の販売者やサービス業者のリスクの開放を継続的に監視し、審査します。また、私たちの販売者とサービス業者が私たちの基準に適合しているかどうかを監視して評価し、彼らの運営プロセスを定期的に審査します。

私たちは融資品質管理サンプリング審査を行い、毎月このような売り手に融資不良率とこれらの欠陥の原因を通報することで、私たち最大の単一家庭売り手の現在の融資元品質を積極的に管理する。ローンに関する陳述や保証が違反されていることが発見された場合(すなわち、契約基準を遵守していない)場合、私たちは、私たちの実際または潜在的な信用損失を低減するために、いくつかの契約救済措置を行使することができる。必要であれば、私たちはこれらの販売者たちと一緒に適切な是正措置計画を立てるつもりだ。

私たちは様々なツールと技術を使って、私たちの単一の家庭販売者とサービス業者を引きつけて、私たちの損失を制限します

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以下は以下のとおりである

n    買い戻しやその他の救済措置我々の単一ホーム販売またはサービス政策に違反するいくつかの行為については、達成された損失または賠償の償還、および/または販売およびサービス関係の一時停止または終了などの代替救済措置の提供を取引相手に要求することができる。2022年12月31日と2021年12月31日までに，我々の単戸販売業者や事業者に発行された買い戻し請求に制約された融資のUPBは約13億ドルであった。参照してください注15買い戻し請求の影響を受けた融資に関するより多くの情報を取得する。

n    報酬と補償費-問題融資を完了した一戸建て事業者に様々な報酬を支払います。もし独戸サービス者が延滞ローンの返済に何らかの基準に達していない場合、私たちも補償費を評価します

n    振込サービスに·サービス事業者のパフォーマンス不良またはいくつかの延滞、または違約リスクがあるとみなされている単一世帯ローンを、融資に関連する欠陥を改善する能力および資源があると考えているサービス事業者に移転することに時々協力する可能性があります。私たちはまたサービス機関の要求に応じて、融資サービスの譲渡に便宜を図ることができる。

私たちは理由があるかどうかにかかわらず、販売者や事業者の資格を取り消したり、その資格を一時停止したりすることができる。販売者や事業者が失格や休職されると、取引相手から融資を購入することはなくなり、通常は取引相手が融資を返済することを許可しなくなり、既存のポートフォリオへのサービスの移転を求める。

非ホスト販売者とサービス業者

私たちの単一家族事業では、非預金金融機関や規模の小さい預金金融機関に大きな開放を持っています。私たちは非預金機関から大部分の業務を獲得し、その中のいくつかの非預金機関は私たちに大きなシェアの融資を提供してくれた。これらの機関は、大型預金機関と同じ財務力や業務能力を有していないか、同程度の監督管理を受けている可能性がある。私たちは私たちの非預金取引相手の金融安定性を監視して検討する。しかし、これらの取引相手が財務的困難に遭遇した場合、担保融資サービスの品質低下および/または損失回収の可能性が低下する可能性が見られる可能性がある。2023年には、経営環境の持続的な困難により、非預託取引相手からのリスクが上昇し続けることが予想される

次の表は，非預金販売者から購入した単一家庭担保ローンの集中度をまとめたものである。

表38-非ホスト売り手からの単一家庭住宅ローンの購入

						2022						2021
						購入のパーセンテージ						購入のパーセンテージ
上位5大非預託販売者						31		%				30		%
その他非預託販売者						39						41
合計する						70		%				71		%

以下の表は，我々の単一家庭担保融資組合における非預金事業者の集中度をまとめたものである。

表39-単一ホーム住宅ローン組合せ非ホストサービス機関

						2022年12月31日									2021年12月31日
						ポートフォリオのパーセントを占める(1)			深刻な延滞の1世帯ローンの割合						ポートフォリオのパーセントを占める(1)			深刻な延滞の1世帯ローンの割合
上位5位の非預託サービス機関						20		%	22		%				19		%	17		%
他の非ホストサービス機関						34			32						35			32
合計する						54		%	54		%				54		%	49		%

(1)関連サービスを制御しない融資は含まれていない.

複数の販売業者とサービス業者

私たちはいくつかの大型貸手から多くの家庭ローン購入量を獲得し、私たちのローンの大部分もいくつかの大型サービス業者がサービスを提供しています。私たちは、複数の売り手やサービス業者が財務的圧力に直面する可能性のあるリスクに直面しており、これは、各物件の財務パフォーマンスや身体状態の監視を含めて、彼らが提供してくれるサービスの質の低下を招く可能性がある。場合によっては、これはまた、貸手の買い戻し、請求権協定、または他の適切な信用増強によって損失を挽回する可能性を低下させる可能性がある。このリスクは主に私たちが合併貸借対照表に持っている複数のローンに関連しており、私たちはすべての関連する信用リスクを保持している。

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私たちの多くのマルチホームローンは、我慢ローンに関連する元金や利息支払いを含む支払不足が発生した場合の前借り資金を担当するマスタ事業者が管理する信託を用いて証券化されている。私たちのK証明書取引の大部分については、主サービス機関として3つの大型預金機関のうちの1つを使用します。私たちの他の証券化製品と数の少ないK証明書証券化については、メインサービス業者を務めています。支払不足が発生した場合、前金が回収不可能とされていない限り、総事業者は前金を提供しなければならない。我々の担保融資関連ポートフォリオで購入·保有する複数戸の融資については、支払不足が発生した場合、主要事業者は前払い資金を必要としないため、重大な取引相手信用リスクを生じることはない。

信用向上プロバイダ

私たちは単一家庭ローンで獲得したいくつかの信用増強を通じて、信用増強プロバイダとリスクがある。もし私たちの任意の信用増強プロバイダがその義務を履行できなかった場合、私たちは私たちの信用増強契約に基づいて取得する権利のある信用損失の補償を得ることができないかもしれない

住宅ローン保険会社その他の保険会社と再保険会社の資格基準を維持しています。担保融資保険会社については、リスクに基づく枠組みを用いて決定された財務要件を含む資格要件を有し、担保融資期間全体にわたって一貫した流動性を提供する能力を向上させることを目的としている。私たちの住宅ローン保険会社は毎年審査された財務資料を提出し、個人住宅ローン保険会社の資格要件に適合していることを証明しなければならない。私たちの資格要件には業務要件も含まれています。

各保険会社が様々な不利な経済条件下で支払能力を維持する能力を定期的に分析することで、個別保険会社への開放を監視している。業績を監視し、業績が悪いことを潜在的に識別することで、損失を減らす計画を立てることができる。もし私たちの信用増強プロバイダが私たちにクレームを返済する義務を履行できなかったら、私たちは信用損失の増加を経験するかもしれない。

主住宅ローン保険者

現在、取引相手の実力に応じて主要担保ローン保険会社の定価を区別することはできず、FHFAの承認なしに主要担保ローン保険会社の合格保険会社としての地位を取り消すこともできない。さらに、私たちは通常、融資開始時に貸手によって行われるので、特定の融資の保険提供者を選択しない。そのため、主な担保ローン保険会社の集中リスクを管理する能力には限界がある。当港住宅ローン保険者の財政状況は近年改善されているが、その中のいくつかの取引相手は、主に住宅ローンリスクの影響を受ける単一業務実体であるため、経済的緊張の下でその責任を完全に履行できない可能性がある。私たちは次の表に示す住宅ローン保険会社に住宅ローン保険の新しいローンを購入し続けます。住宅ローン保険業者に関する取引相手の信用リスクに関する詳細は、参照注15.

次の表は、2022年12月31日現在の単戸担保ローン保険会社に対する開放をまとめたものである。担保ローン保険会社が義務を履行できなければ、保険金額は私たちがこのような失敗による信用損失に対する最大のリスクを代表する。

表40-単一世帯基本住宅ローン保険者

2022年12月31日

(単位：百万)

信用格付け(1)

信用格付け 展望(1)

UPB

カバー範囲(2)

ARCH担保保険会社

A

安定している

$112,946

$28,924

住宅ローン保証保険会社(MGIC)

BBB+

安定している

113,045

29,127

アーク保証会社

BBB+

安定している

106,612

26,552

エセント保証会社

BBB+

安定している

95,423

24,628

制定する

BBB

安定している

95,703

23,884

国家担保融資保険(NMI)

BBB

安定している

82,713

21,266

他の人は

適用されない

適用されない

2,681

641

合計する

$609,123

$155,022

(1)格付けと展望は私たちのリスクが最大の会社の実体に向けられている。2022年12月31日までの最新格付け。スタンダードプールとムーディーズの信用格付けと展望のうち低いものを代表し、スタンダードプールの信用格付けと展望を基準とする

(2)引受金額には、主にそのサービスを制御していないいくつかの融資に関連する保証範囲は含まれておらず、取引相手の合併関連会社及び子会社によって提供される保証範囲が含まれている可能性がある。

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ACISは手の方に

ACIS取引の一部として、私たちは定期的に世界の保険会社と再保険会社から保険を受けています。これらの取引には，我々が保険会社や再保険会社に請求する可能性を増加させるための機能が含まれている。各取引において、個別保険会社と再保険会社に担保を提供して、一部のリスクを支払うことを要求し、これは、クレーム支払いの確実性と即時性の向上に寄与する。また、民間住宅ローン保険会社は単一の保険種でなければならない(すなわち住宅ローン保険業務のみに参加しているが、持ち株会社は多様な保険会社である可能性がある)が、我々の保険会社や再保険会社は一般に様々なタイプの保険業務に参加しており、彼らのリスクを分散させるのに役立つ。

下表にACIS取引相手の単一家庭信用リスク開放への集中度を示す。

表41--単一家庭ACISの対戦相手

						2022年12月31日									2021年12月31日
(単位：百万)						最大カバー範囲(1)			全体のパーセントを占める						最大カバー範囲(1)			全体のパーセントを占める
ACIS上位5大取引相手						$9,093			46		%				$6,847			44		%
他のACISの取引相手は						10,682			54						8,831			56
合計する						$19,775			100		%				$15,678			100		%

(1)最大カバー範囲を代表し，相手側の義務を保証するために掲示された担保は含まれていない.

我々のACIS取引相手が発表した担保は、2022年12月31日と2021年12月31日現在、それぞれ46億ドルと41億ドルであり、現金、米国債、機関証券が含まれている可能性がある。もし私たちのACIS取引相手が破産すれば、再構成過程に参加した第三者は1つ以上の契約をキャンセルし、現在担保条項があるにもかかわらず、将来のクレームの担保を得ることを阻止するかもしれない。私たちは関連した法的危険を減らすための措置を取った。

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金融仲介機関、手形交換所、その他の取引相手

デリバティブ取引相手

著者らは清算デリバティブ、取引所取引デリバティブ、場外デリバティブ及び長期販売と購入承諾を用いてリスクを低減し、各関連金融仲介業者と手形交換が履行できないリスクに直面している。私どもの金融仲介機関と手形交換所の信用開放は主に金利デリバティブ契約と関係があります。私たちは新しいデリバティブ取引相手、手形交換所、決済会員を承認する内部基準を維持します

清算と取引所取引のデリバティブは中央手形交換所と私たちの決済会員の取引相手の信用リスクに直面させます。清算と取引所取引デリバティブの使用は，中央取引相手が個別取引相手に代わるため，取引相手の個別取引相手に対する信用リスクを減少させ，未平倉契約価値の変化は毎日手形交換で支払われた金で決済される.私たちは手形交換所に初期保証金と変動保証金を提出することを要求された。清算と取引所取引デリバティブについて、私たちが公表しなければならない初期保証金限度額は、スタンダード&ムーディーズの長期優先無担保債務証券に対する信用格付けにある程度基づいている可能性がある。スタンダード&ムーディーズが私たちの信用格付けを引き下げたり撤回したりするため、保証金を公表する義務が増加する可能性があります。

場外デリバティブは私たちを単一の取引相手の取引相手の信用リスクに直面させます。これらの取引は私たちと各取引相手との間で直接実行および決済されるので、取引相手がその契約義務を履行できなければ、潜在的な損失に直面します。その場外デリバティブ取引相手が総純額決済プロトコルに制約されている場合，取引相手は現金，証券あるいは両者の組合せ形式で担保を提供し，主純額決済プロトコルの下で吾などへの義務を果たす義務がある。私たちの場外デリバティブはまたデリバティブの責任があるときに取引相手に担保を提供することを要求しています。参照してください注10私たちの場外デリバティブの担保についてもっと多くの情報が掲示されています。

会計上デリバティブとみなされ、MBSD/FICCを手形交換所として利用するドル転がり取引を含む担保融資関連証券の長期売買約束も実行している。手形交換所の決済会員としてMBSD/FICCに保証金を提出し，組織の取引相手信用リスクに直面している。2022年6月、FICCはMBSD清算規則を改訂し、変動保証金支払いは必要な資金預金の構成部分ではなく、リスク開放の毎日決済を構成することを規定した。決済会員が故障し、MBSD/FICCに損失を与えた場合、MBSD/FICCに公表した保証金を損失する可能性があります。また，我々のリスク開放は，決済会員が通常違約会員による損失を比例して補うことが求められているため，MBSD/FICCに公表された保証金金額を超える可能性がある。2022年12月31日現在、デリバティブ資産を保有するこのような長期購入と売却承諾の公正価値総額は900万ドルである。

時間の経過に伴い、私たちのデリバティブ取引相手に対するリスク開放は公正価値の変化に依存し、公正価値の変化は金利変化とその他の要素の影響を受ける。ある取引相手とのリスク制限により、金利リスクを管理する際に他の取引相手と収益率の低い取引を余儀なくされる可能性があります。私たちは主純額決済と担保協定及び圧力テストを通じて私たちのリスクの開放を管理して、出現する可能性のある不利な市場状況下の潜在的なリスクの開放を評価する。担保は通常1営業日以内に関連デリバティブの価値に基づいて移転される。私たちは定期的に質が私たちに預けた証券の市場価値を審査して、主に機関とアメリカ国債で、私たちの損失の開放を管理しています。市場状況が個別の取引相手に要求されたり、影響を与えたりするいくつかの事件が発生した場合、私たちのリスクの開放について追加審査を行います。非現金担保が私たちに入金された時、私たちは取引相手合意に基づいて私たちに対する純債務を履行するために、担保が私たちのリスクを超えていることを要求する

取引相手が違約した場合、タイムリーかつ費用効果のある方法(例えば、期間中の重大な金利変動または他の要因のため)で違約したデリバティブを置き換えることができなければ、私たちの経済損失は私たちのデリバティブの無担保リスクよりも高い可能性がある。もし契約違反相手方向に提供した非現金担保品がこのようなリスクを回収するのに十分な価格で清算できなければ、私たちも経済的損失を受ける可能性があります

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次の表は私たちのデリバティブ資産の取引相手の純額決済後の公正価値総額と私たちが持っている現金と非現金担保を考えた後のこれらの頭寸の純開放を比較しました。

表42-デリバティブ取引相手の信用リスク開放

						2022年12月31日
(百万ドル)						取引相手数			公正価値- 利得位置			公正価値- 増倉 抵当正味額
場外金利交換と交換取引相手(格付け別)：
AA-以上						1			$165			$6
A+、A、またはA-						6			1,752			16
清算と取引所取引デリバティブ						2			28			50
合計する						9			$1,945			$72

我々は場外金利交換とオプションに基づくデリバティブの公正価値開放のうち，約99%のリスク開放を2022年12月31日に担保したが，その中には我々が発表した現金担保に関する金額は含まれておらず，これらの現金担保は取引相手レベルで決定されたデリバティブ負債を超えていた。その他のリスクは一般に公正価値に応じて派生ツールと吾らが関連する担保を受け取ることとの間の市場変動によるものである。我々のデリバティブリスク開放は我々の主要な場外デリバティブ取引相手における集中度が依然として高く，さらに増加する可能性がある

他の投資取引相手

我々は、我々の証券化信託を代表して達成された取引を含む他の投資(非担保融資関連証券および現金および現金等価物を含む)取引に関連する機関が義務を履行しないリスクに直面している。私たちの政策は私たちがこのような取引を行う前に、私たちの内部評価モデルを使用してその機関を評価することを要求する。私たちはこれらの機関の財務力を監視し、担保維持要求を使用して、個別の取引相手に対する私たちのリスクの開放を管理することが可能です。

私たちが他の投資(非担保ローン関連証券および現金および現金等価物を含む)と取引する主要な金融機関は、他のGSE、財務省、ニューヨーク連邦準備銀行、GSD/FICC、高格付けの超国家機関、預金および非預金機関、ブローカーおよびトレーダー、および政府通貨市場基金を含む。他のポートフォリオの詳細については、ご参照くださいMD&A-流動資金と資本資源.

我々は，決済所としてGSD/FICCを利用して多くの取引を行っており，転売プロトコルによって購入された証券，買い戻しプロトコルにより販売されている証券，その他の担保融資とは無関係な証券に関連している。GSD/FICCの決済会員として、初期保証金と変動保証金を支払わなければならず、GSD/FICC(その決済会員を含む)の取引相手信用リスクに直面しなければならない。決済会員が故障してGSD/FICC決済システムに損失を与えた場合、GSD/FICCに公表した保証金を損失する可能性があります。また、私たちのリスク開放はこの額を超える可能性があります。メンバーは通常、メンバーの違約による損失を比例して補うことが要求されるからです。

私たちの他のポートフォリオの一部として、特定の不動産美証券と私たちの担保業務に関連する他の資産に融資を提供する担保融資手配を締結します。これらの取引は、借り手が主要な金融機関ではない可能性があるため、流動性目的のための私たちの取引とは異なり、これらの機関の機関信用リスクに直面する可能性がある。私たちはまた、私たちの早期融資計画を通じていくつかの中小融資機関に流動性を提供し、融資が集約され証券化される前に、融資機関に担保融資のために資金を前払いする。場合によっては、早期融資の担保融資は、最終的に現金窓口で購入取引によって交付される場合がある

長期決済相手先

我々は，融資や証券長期決済(機関債務，機関住宅担保融資支援証券，現金窓口融資を含む)に関する取引相手の不履行(決済リスク)に直面している。我々の政策は，我々がこのような取引を行う前に，我々の内部取引相手格付けモデルを用いて取引相手を評価することを要求している.私たちはこれらの取引相手の財務力を監視し、担保維持要求や相殺取引を使用して、個別の取引相手に対する私たちのリスクの開放を管理することが可能です。

連邦抵当協会

私たちは私たちのいくつかの再証券化製品にTBA条件を満たすFannie Mae担保を混合することができて、Fannie Maeに取引相手の信用リスクを開放することができます。私たちが混合再証券化製品でFannie Mae証券を再証券化する時、私たちの保証には、このような証券の元金と利息をタイムリーに支払うことが含まれています。Fannie Maeが私たちが再証券化したFannie Mae証券について支払うことができなかった場合、私たちは証券所有者への支払いを担当する。Fannie Maeの支払いに失敗した場合に流動性イベントや違約が発生することを回避するために、FHFA、Fannie Mae、財務省(Fannie Maeと私たちそれぞれの財務省との購入合意に基づく)に依存する。ハイブリッド再証券化及びその関連リスクに関する他の情報は、参照MD&A-当社の業務部門-一戸建て、MD&A-規制と監督- 混合証券新規発行再証券化手数料

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そしてリスク要因.

書類預かり係

私たちは第三者書類受託者を使って購入と証券化された融資のための融資文書認証と信託サービスを提供します。多くの場合、私たちの販売者やサービス業者や彼らの付属会社も私たちの書類受託者です。販売者や事業者が私たちが購入した融資の優先保留権を故意にまたは不注意に質権、販売、または解除できなかった場合、私たちが所有している、または私たちの証券化製品を支持するローンの所有権が挑戦される可能性があり、これは私たちの経済的損失を招く可能性がある。販売者又は事業者又はその付属会社が我々の書類受託者として機能する場合、特に販売者又は事業者が倒産した場合には、融資における所有権権益が悪影響を受けるリスクが増加する可能性がある。これらのリスクを管理するために、私たちは私たちの書類受託者のための合格基準を確立し、ローンにおける私たちの所有権利益を決定するために法律と契約を維持した。また、私たちの取引相手信用リスク管理フレームワークに基づいて、私たちのファイル受託者の財務力を継続的に監視し、もし私たちがファイル受託者の支払い能力や能力を懸念している場合、私たちは、異なる第三者ファイル受託者にファイルを移すことを要求します。

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市場リスク

概要

我々の業務部門には市場リスクの開放が存在し，これは金利，変動性，利差の不利な変化に関する経済リスクである。市場リスクは将来のキャッシュフローや経済的価値および収益と純価値に悪影響を及ぼす可能性がある。金利リスクの主な源は、私たちの担保ローン関連資産への投資、私たちがこれらの資産融資のために発行した債務、そして私たちの単一家庭保証です

私たちの担保ローン関連資産は、非証券化担保ローンと担保ローン関連証券を含む両業務部門で保有しています。通常，我々ポートフォリオでは既存の融資や債券投資は金利(収益率)が上昇すると投資家にとって価値が低く，金利(収益率)が低下すると価値が高い.私たちのほとんどの単一家庭担保ローン関連資産については、借り手は、早期返済罰金を招くことなく、満期前のいつでも計画外元金支払いを行うことを選択することができる。そのため、私たちの担保ローン関連資産の組み合わせも、借り手がいつその選択権を行使し、そのローンの未返済元金残高を支払うかという不確実性に直面している。私たちは無担保債務に関連した似たような(ほとんどの場合方向が逆の)開放に直面している。金利(収益率)が上昇すると、無担保債務の投資家に対する価値は通常低下し、金利(収益率)が低下すると、無担保債務の価値が高くなる。また、債務満期日に関する柔軟性を提供する債券、例えばコールオプションを発行しています

私たちの単一家庭保証市場リスクの開放は前払い費用(購入を含む)、購入、変動から来ている。前払い費用は私たちが融資を受けた時に受け取った現金で、私たちが保証した補償としてです。金利リスクの観点から見ると、前払い料金を徴収することはリスクを増加させ、私たちが購入したローンの実際の前払い金利は私たちの最初の見積もりとは異なる可能性があり、金利の変化によって変化する可能性があるからだ。金利の低下に伴い、融資は通常早期返済の速度が速く、前払い費用の収益における確認速度が速くなり、年化収益率も高くなる。金利の上昇にともない，逆に発生し，前払い費用の収益における確認速度が遅くなり，年化収益率も低くなる.私たちは前払い費用を私たちの金利リスク測定基準に入れて、前払い費用は金利証券の売却に相当すると仮定して、前払い費用の金利開放を私たちの残りの金利開放とモデル化と重合することを可能にします。逆に、買収は、私たちが実際に売り手から購入した証券化の過程で残った超過借主利息を表しているので、利息限定の証券を購入するとみなされる。

変動に関する金利リスクは，借り手による融資の元本支払いと保証残高の減少との時間差に起因する。証券投資家に支払われる利息額が証券化信託が借り手から受信し、信託管理収入として支払われた支払いによって得られた再投資金額よりも高い場合、重大な利子支出につながる可能性がある。一般的に、金利の低下や早期返済の増加に伴い、不動産屋のこの費用が増加する。逆に、金利の上昇や早期返済の減少に伴い、不動産屋のこの費用も減少する。

私たちは金利変動の影響を受ける経済の開放を積極的に管理する。私たちの金利リスク管理の主な目標は、将来の金利の変化による将来のキャッシュフロー価値の変動量を減らすことです。私たちは、未来に起こりうる金利シナリオと、これらのシナリオにおける資産と負債のキャッシュフローを分析するためにモデルを使用する。

市場リスク管理

私たちはリスク管理を採用して、様々な戦略を通じて、私たちの資産と負債のいくつかの金利特徴を私たちのリスク限度内に維持しようとしています

n    資産選択と再編、例えば買収や再編は一定の予想早期返済などの特徴を持つ担保融資関連証券；

n    償還可能で償還不可能な無担保債務を発行し，

n    金利デリバティブを使用し、スワップ、スワップ、先物を含む。

私たちがデリバティブを使用することは私たちが金利リスク戦略を管理する重要な構成要素だ。デリバティブを用いて我々のリスクを低減することを決定した場合，コスト，取引相手の信用リスクの開放，我々の全体的なリスク管理戦略など，多くの要因が考えられる。参照してくださいMD&A−リスク管理−取引相手信用リスク そしてリスク要因我々の市場リスクの開放に関するより多くの議論は，デリバティブ，機関取引相手，他の市場リスクに関するリスクを含む。

私たちは利差リスクを管理する能力が限られているにもかかわらず、以下の戦略を採用した

n    拡散リスクに直面している資産の規模を制限します

n    TBAの空頭を利用してある資産をヘッジするのは、主に私たちの現金窓口で得られた証券化待ちの融資と、私たちの機関担保融資関連証券組合の一部である

n    いくつかの取引と利益差に関連する派生商品を行い、私たちの利益の開放を相殺する。

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金利リスク

金利リスクとは、金利水準や変動率の不利な変化に関する経済リスクである。金利水準の変化(収益率曲線の平行移動として表現され、その他はすべて不変である)は、我々の資産や負債をリスクに直面させ、予想される将来のキャッシュフローとその現在値に影響を与える可能性がある。これは私たちのPVS-Lと持続時間差の開示に反映される。同様に、収益率曲線形状または傾きの変化(通常、市場の将来の金利予想の変化を反映する)は、我々の資産および負債をリスクに直面させ、予想される将来のキャッシュフローおよびその現在値に影響を与える可能性がある。これは私たちのPVS-YC開示に反映される。変動率リスクとは、市場が将来の金利変化幅の予想に変化することが私たちの経済価値に悪影響を及ぼすリスクである。私たちは担保ローンに関連する資産と負債の両方で変動リスクに直面しており、特に埋め込みオプションを持つツールである。

金利リスクの計量

私たちのモデルによると、私たちは有効期間と有効凸度を使って、金利に敏感な資産と負債の金利変化リスクの開放を計算します

n    有効持続時間は、金利変化100ベーシスポイントによる金融商品価格の百分率変化を測定する。存続期間中の金融商品の価値は金利の低下とともに増加している。逆に、持続期間が負の金融商品の価値は金利の上昇とともに増加する

n    有効凸度は金利変化100ベーシスポイントの有効持続時間の変化を測定した。有効長期は収益率曲線全体で一定ではなく，有効凸度は有効長期が金利の大幅な変化に応じてどのように変化するかを測定した.

結論的に、有効持続期間と有効凸度は、金利変化に対するツールの全体的な価格感度を測定する指標を提供する。著者らは有効長期と有効凸度の概念を利用して、著者らの主要な金利リスクメトリック：長期ギャップと現在値を計算した

n    持続時間間隔 - 私たちの金利敏感型資産と負債の組み合わせ全体の純有効持続時間を月単位で私たちの持続時間差として表しています。存続期間差は、金利変化に対する金融資産と負債の価格感度の差を測定し、資産価値に対して月単位で表示する。例えば、期限6ヶ月の資産と期限5ヶ月の負債は、1ヶ月の正期限差を招く。

次の表に各種長期格差測定方法，および金利変化が通常ポートフォリオ価値に及ぼす影響を示す。

負持続時間間隔			ゼロ持続時間間隔			正持続時間間隔
資産存続期間			資産期限=負債期限			資産期限>負債期間
金利が上昇すると純ポートフォリオの価値が増加し、金利が低下すると純ポートフォリオの価値が減少する。			ポートフォリオの純経済的価値は変わらないだろう。資産価値は金利の即時変動によって変化し，上昇しても低下しても，等量と相殺された負債価値の変化を伴うことが予想される。			金利が低下すると純ポートフォリオの価値が増加し、金利が上昇すると純ポートフォリオの価値が減少する。

私たちは私たちの持続期間の不足を積極的に測定して管理する。持続期間の不足管理以外に、私たちのポートフォリオは収益率曲線上の多くの異なる具体的な金利変化に対する価格感度を測定し、管理している。特定の金利変化に対するツールの価格感受性は、ツールのキー金利持続時間リスクと呼ばれる。我々の存続期間の開放を存続格差で管理することと，キー金利の存続期間による金利の具体的な変化を管理することで，幅広い金利収益率曲線の場面で金利変化への開放を制限することが予想される

n    PVS - キャッシュフローは，我々の金融資産と負債キャッシュフローの現在値が金利の瞬時的な衝撃によって変化するという推定であり，利差は不変であり，再バランス行動をとっていないと仮定する.PVSは2種類の方式で測定し、1つは著者らのポートフォリオ価値の50ベーシスポイントの平行金利変動(PVS-L)に対する推定感度を測定することであり、もう1つは収益率曲線の傾き変化25ベーシスポイントによる非平行変動(PVS-YC)に対する感度である。我々のPVS指標に用いた収益率曲線の50基点のオフセットと25ベーシスポイントの傾き変化は合理的で可能な短期変化を反映しており，これらの変化は我々の金利リスク感受性に有意な測定基準を提供していると考えられる。

PVSを計算するために，金利ショックはすべての金利感応型金融商品の存続期間(およびPVS−Lの凸性)に適用される。これにより生じる総ポートフォリオの価値変化は上りと下り衝撃で計算され，いずれが不利な結果が生じてもPVSである.金利引き上げと金利引き下げの両方に積極的な影響が生じた場合、PVSはゼロとなる。PVSの結果は税引前に示された。

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金利リスク結果

次の表は、持続時間間隔、推定時点、最小および最大PVS−LおよびPVS−YC結果、および日値および標準偏差の平均値を提供する。次の表では，収益率曲線がただちに100ベーシスポイント移動すると仮定したPVS-L推定も提供する.担保融資組合の金利感度は様々な金利範囲で異なる

表43-収益率曲線移動のPVS-YCとPVS-Lの結果を仮定する

						2022年12月31日															2021年12月31日
						PVS−YC						PVS−L									PVS−YC						PVS−L
(単位：百万)						25 bps						50 bps			100 bps						25 bps						50 bps			100 bps
収益率曲線が変化すると仮定すると，(報酬)損失：(1)
資産：
投資する						$362						($3,131)			($6,340)						$368						$3,531			$7,101
保証する(2)						(93)						512			1,090						(242)						(1,181)			(1,830)
総資産						269						(2,619)			(5,250)						126						2,350			5,271
負債.負債						68						1,958			3,912						18						(2,385)			(4,870)
派生商品						(336)						648			1,278						(144)						94			(217)
合計する						$1						($13)			($60)						$—						$59			$184
PVS						$1						$—			$—						$—						$59			$184

(1)本表の資産、負債および派生ツール間のPVS影響の分類は、それらの会計分類ではなく、これらの資産および負債の経済的特徴に基づく。たとえば，担保融資関連証券の購入·売却の承諾および担保融資関連ポートフォリオが保有する合併信託債務は，この表では資産に分類される.

(2)購入、変動、前払い費用(購入を含む)を含む、私たちが保証する金利リスクを代表します

表44-持続時間差とPVS結果

						十二月三十一日までの年度
						2022												2021
(持続時間間隔は月単位で百万ドル)						期間 差がある			PVS−YC 25 bps			PVS−L 50 bps						期間 差がある			PVS−YC 25 bps			PVS−L 50 bps
平均値						—			$5			$5						0.2			$8			$50
最低要求						(0.4)			—			—						(1.2)			—			—
極大値						0.4			18			77						1.0			45			200
標準偏差						0.1			4			11						0.4			7			44

月間出来高要約報告書の開示は、私たちのサイトで調べることができますWww.FreddieMac.com/Investors/Finance/Monthly-Volume-Sumaries.html特定の報告期間(1ヶ月、1四半期または1年)の毎日PVS−L、PVS−YCおよび持続時間差推定値の平均値を反映した

デリバティブは私たちの経済金利リスクを減らすことができます。私たちのデリバティブポートフォリオを私たちの経済ヘッジ資産と負債が変化していく期限と一致させ続けているからです。次の表に示すように，示す期間の収益率曲線が50ベーシスポイント移動すると仮定し，デリバティブを使用していなければPVS-Lリスクレベルが高くなる.

表45−派生前後のPVS−L結果

						PVS-L(50 Bps)
(単位：百万)						その前に 派生商品			その後… 派生商品						効果があります 派生商品
2022年12月31日(1)						$645			$—						($645)
2021年12月31日(2)						508			59						(449)

(1)デリバティブの前に、我々の不利なPVS-L金利変動は+50ベーシスポイントであったが、デリバティブの後、私たちの不利なPVS-L金利変動は-50ベーシスポイントであった。

(2)デリバティブの前に、私たちの不利なPVS-L金利変動は-50ベーシスポイントであり、デリバティブの後、私たちの不利なPVS-L金利変動は+50ベーシスポイントであった。

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リスクを分散させる

利差リスクとは、異なる資産種別の収益率が一緒に変動しない可能性があり、私たちの経済価値に悪影響を及ぼす可能性があるリスクである。このようなリスクが発生した主な理由は、私たちの担保ローン関連投資の金利が、私たちの金融負債やデリバティブの金利と同期していない可能性があり、これが私たちの融資の有効性に影響を与える可能性があるからです。私たちは次のような種類の市場利益のリスクに直面している

n    担保関連投資による市場利差リスクは、ローンと証券、およびいくつかの非担保投資を含む

n    私たちはリスク管理活動にLIBOR、SOFR、財務省のツールに基づく市場利益差リスクを使用している

n    市場利差リスクは、私たちが私たちのルートで担保ローンを購入することと、長期TBA証券や派生商品を使用することでローンを証券化することとの間の時間差に起因する。この間、市場利益差が拡大する可能性があり、公正価値変動による損失を招く可能性がある。

利差持続期間は、金融商品価格が基準金利との利差変化によって発生するパーセンテージ変化を測定する。有効期間と異なり、利差期間は通常、基礎キャッシュフロー自体ではなく、ツールキャッシュフローの割引のみに影響を与える。この割引影響は，そのツールの価値が利差の低下とともに増加し，利差の拡大に伴い減少する通常正の測定基準を創出している。

金利リスク測定基準の限界

PVSや持続期間ギャップは有用なリスク管理ツールであると考えられるが，正確な測定基準ではなく推定として理解されるべきである。経済市場リスクの誤った推定は、金利リスクのヘッジが高すぎたり低すぎたりして、重大な経済損失をもたらし、収益に悪影響を及ぼす可能性がある。中国の経済市場リスク措置の局限性は以下の点を含む

n    私たちのキャッシュフローと持続期間ギャップ推定は、金利と早期返済仮説の判断に関するモデルを用いて決定されます

n    その間、私たちは、例えば、これらのモデルを変更したり、市場更新を行ったりするとき、モデル推定とは異なる方法でヘッジアップを行うことができる

n    現在値と持続期間の差は、変動性と市場利益差リスクの変化など、いくつかの他の市場リスクの潜在的な影響を反映していない。このような他の市場リスクの影響は大きいかもしれない。

n    現在値と存続期間差の感度分析は，金利の何らかの変動のみを考慮し，我々の既存ポートフォリオの推定公正価値に基づいて特定の時点で行った。

n    担保ローンに関連するポートフォリオや単一家庭担保は会社の金利リスクの主な源であるが、他のコア業務も我々の金利リスクをもたらし、異なる管理方式をとる可能性がある。私たちは特定の資産の保有期間が相対的に短い。したがって、これらの資産の処置によってリスクを管理することができ、私たちのリスク測定基準は長期キャッシュフローを使用することができる。これらの業務をヘッジするには、価格の変化に適応するためにリスク指標に関する追加的な仮定が必要となることがあり、これらの変化は資産の将来のキャッシュフローとは無関係である可能性がある。これは、ヘッジリスクがモデリングリスクとは異なる可能性があるので、知覚可能なリスク開口を生成する可能性がある。

n    私たちの頭のモデル化とヘッジのための基準金利を選択することは重要な仮定だ。私たちのヘッジの有効性は、最終的には、選択された基準に対する異なるツール(資産、負債、および派生商品)の反応の程度に依存する。最も簡単な例では、すべてのツールは同じベース基準に基づく金利リスクを持っていますが、私たちの例では、スワップ金利です。しかしながら、実際には、基準金利に対する異なるツールの反応が異なり、基準金利とツールとの間の市場利益差がある。これらのツールの市場価格差の変化にともない，各ツールの他のツールに対する行動の能力が低下することが予想され，我々の沖への有効性に影響を与える可能性がある.

n    私たちの報告書の測定基準は、純資産および以下の資産および負債の金利変化に対する敏感性を含まない

l    信用保証活動·私たちは現在、信用保証の金利をヘッジしていませんが、前払い費用(購入を含む)、買収、変動、およびSTACR債務手形に関連する金利開放は除外されています。

l    その他の資産やその他の負債 -繰延税金資産、支払および売掛金、および非現金ベース調整のための他の雑資産および負債は含まれていません。

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利益の市場リスクに対する感度

金利と利差が変化した時、私たちの金融資産と負債に対するGAAP会計処理(すなわち、一部は余剰コストで計量し、他のいくつかは公正な価値で計量する)は私たちのGAAP収益を変化させる。私たちは公正価値ヘッジ会計を使用してGAAP収益のこのような可変性を管理しており、これは私たちの業務の経済状況を反映していないかもしれない

金利関連収益感度

我々は経済ベースの金利リスクを我々のモデルの低いレベルまで管理しているが、我々のGAAP財務業績は市場状況の変化に基づく異なる時期の重大な収益変動の影響を受けている。

私たちのGAAP収益の変動性を下げ、そして私たちのGAAP結果を私たちの業務の経済状況とよりよく一致させるために、著者らはある単一家庭担保ローンとある債務ツールに対してヘッジ会計を行うことを選択した。参照してください注9ヘッジ会計に関する他の情報は、アクセスしてください。

金利変化に対する収益の感度

私たちは一連の金利シナリオを評価して、私たちの収益の金利変化に対する敏感性を決定し、私たちの公正な価値ヘッジ会計戦略を決定した。評価された金利シナリオは、金利が100ベーシスポイント上昇または低下する収益率曲線平行移動、収益率曲線非平行移動、長期金利上昇または100ベーシスポイント低下；および収益率曲線非並進、中短期金利上昇または100ベーシスポイント低下を含む。本評価は、各確認された状況について、公正価値で計量された金融商品の金利変動による公正価値変動が全面収益に与える純影響を確認し、公正価値ヘッジ会計の影響を含むことを確認した。この評価には、公正な価値で計量されない金利敏感項目が総合収入に与える純影響(例えば、住宅ローンの割増や割引の償却、公正価値オプションを選択していない販売先住宅ローンの公正価値変動など)は含まれていない。あるいは私たちの利息資産と負債の再価格による私たちの将来の契約純利息収入の変化。今回評価した税引前結果を以下の表に示す。

表46-利益の金利変動に対する感度

(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日
金利シナリオ(1)
収益率曲線平行移動：
+100 bps						$30.5			$16.7
-100 bps						(30.5)			(16.7)
非平行収益率曲線移動-長期金利：
+100 bps						79.2			(27.3)
-100 bps						(79.2)			27.3
収益率曲線非平行移動-短期および中期金利：
+100 bps						(48.6)			44.0
-100 bps						48.6			(44.0)

(1)提案した収益感度は金利変化と純有効期限リスク開放から計算される。

当社の任意の特定期間における全面収益に対する金利変動の実際の影響は、当社の資産や負債の構成、収益率曲線上で異なる条項で実現される金利の実際の変化、および沖会計戦略に対する我々の有効性を含む様々な要因によって異なる可能性があります。適切に実施されても、私たちのヘッジ会計計画は収益変動性を効果的に下げることができない可能性があり、私たちのヘッジは任意の所与の未来の時期に失敗する可能性があり、これは私たちをこの時期に顕著な収益変動に直面させる可能性がある。また、指定された公正価値ヘッジ関係をキャンセルした後、吾らがある期間に確認した以前の指定されたヘッジプロジェクトに関連する公正価値ヘッジベース調整の償却金額は、その期間に以前に指定されたヘッジツールの公正価値変動と異なる可能性があり、これにより、私たちの収益が変化する可能性がある。参照してくださいリスク要因−市場リスク-金利の変化は、金融資産および負債の公正な価値、経営業績、および純価値に悪影響を及ぼす可能性がありますより多くの情報を得るために。

利差に関する収益感度

我々は利差リスクの開放を管理する能力が限られているため、市場利差の変動はGAAP収益の著しい変動を招く可能性がある。公正価値で計量された金融資産については，市場利差が拡大した場合，公正価値損失を確認するのが一般的である.逆に，公正価値で計量された金融負債については，一般に以下のような場合に公正価値収益を確認する

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経営陣の議論と分析			リスク管理

市場の利差が拡大する。私たちが作ったいくつかの会計選択、例えば公正価値オプションを選択することは、私たちの経営業績で確認された利差変動率に影響を与える可能性があります。

LIBORから移行する

ロンドン銀行の同業借り換え金利の管理人ICE Benchmark Administration Limitedは2021年末に1週間と2カ月期のドルLIBOR設定を停止した。2023年6月以降に、最も広く使用されている別のドルLIBOR期間の発表を中止する予定です。ロンドン銀行間の同業借り換え金利の発表を担当する英国金融市場行動監視局は、すべてのドルロンドン銀行間の同業借り換え金利の発表停止後、グループ銀行に報告書を提出することを強制しないと発表した。住宅地美対LIBORには、2023年6月以降またはその後に満期になる金融商品が含まれている。私たちのリスクの開放は、私たちが過去に発行した変動金利証券、私たちが獲得したローン、証券(私たちが後に証券化されたローンを含む)、そして私たちはこの参考LIBORの派生商品に参加します。LIBOR移行に関するリスクを管理し，LIBORからの秩序ある移行に備えて進展を続けるために，業務，機能，製品にまたがるLIBOR移行委員会を設立し，適切な戦略を策定して対応した。上級管理職と委員会は連邦住宅金融局と協力して、私たちの移行実行計画を策定している。私たちはまたこの過渡状態に関する持続的な公共コミュニケーション、更新、そして教育を提供する

米国連邦準備委員会(Federal Reserve Board)とニューヨーク連邦準備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)は、ドルLIBORからより強い参照金利への成功的な移行を確保するために、プライベート市場参加者からなる別の参考金利委員会(ARRC)を招集した。ニューヨーク連邦準備銀行は2018年4月からARRC推奨の代替案SOFRを発表した。各業界団体は，SOFRへの移行を促進するために計画や文書の実行に努め，新たな市場受け入れ基準としている。2018年以来、私たちはARRCのメンバーであり、ARRCの多くのワーキンググループに参加してきた

2022年3月15日、総裁·バイデンは“調整可能金利(LIBOR)法”(略称“法案”)に署名し、法律にした。この法案は、ロンドン銀行の同業借り換え金利を永久停止する問題を解決する契約条項を含まないレガシー契約を欠如または含まない統一的な基準代替プログラムを規定している。この法案には、誰がLIBORを自由に選択する権利があるかを決定するための訴訟を免れる避難所と、誰が連邦準備委員会によって提案された代替指数を選択したかを決定するための代替指数が含まれる。FRBは2022年12月16日、GSEにのみ適用される一連の包括的な連絡先を含む、特定のタイプのロンドン銀行間同業借り換え金利について、FRB理事会が選定した基準代替を契約を参考に実施する最終規定を発表した。2022年12月22日、住宅地美は連邦住宅金融局の指導の下、指定された住宅地米LIBOR指数契約に対して連邦準備委員会が選定した基準置換金利を使用すると発表した。

我々は，ドルロンドン銀行の同業解体の代わりにSOFRで研究会の提案を支持し，この参考金利に移行する措置をとっている。我々はSOFRに基づく債務証券を発行し，SOFRによる証券化と金利デリバティブ取引を実行した。私たちはSOFRに連結された単一家族武器とマルチファミリー変動金利ローンを購入し、LIBORにリンクした単一家族武器とマルチファミリー変動金利ローンを購入しなくなった。2021年中から、ロンドン銀行間の同業借り換え金利に基づくマルチファミリー証券の発行を中止します。我々は引き続き我々の顧客，投資家，サービスプロバイダと協力し，既存のLIBORベースARM製品(ARRC推奨の予備言語を含む)をSOFRベースARM製品に移行する予定である.また、2021年末には、金利リスクを測定する際にロンドン銀行間同業借り換え金利からSOFRに移行した。

LIBOR変換に関するリスクの検討については、ご参照くださいリスク要因−市場リスク -LIBORの終了は、当社の金融資産および負債の公正な価値、運営結果、および純資産に悪影響を及ぼす可能性があります。提案への代替率の移行は操作上の問題をもたらす可能性があり、可能な訴訟リスクに直面させる可能性がある。

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経営陣の議論と分析			リスク管理

操作リスク

操作リスクは、内部プロセス、人員またはシステムの不十分または失敗または外部イベントによる直接的または間接的な損失のリスクである。操作の危険は私たちのすべての活動に固有のものだ。操作リスクイベントは、人員、プロセス、および/または技術に関連する障害を含み、財務損失、法的行動、規制罰金および名声損害を招く可能性がある。

操作リスク管理とリスクプロファイル

私たちの操作リスク管理方法には、リスク識別、測定、監視、制御、報告が含まれる。リスクイベントを動作させることを決定した後、私たちのポリシーは、将来のイベントのリスクを低減するために、私たちのシステム、人員、および/またはプロセスで変更する必要があるかどうかを決定するために、イベントを記録および分析することを要求する

ワークフローに関連するリスクを評価し監視するために，各トラフィックラインは定期的にRCSA手法を用いて評価を行っている.この方法は、業務部門が直面している操作リスクを識別して評価し、リスク管理を許容可能なレベルまで行動する必要があるかどうかを決定することを目的としている。

RCSAプロセス以外に、著者らは複数のツールを用いて、損失イベントデータ、肝心なリスク指標、根本原因分析とテストを含む運営リスクを識別、測定と監視する。我々のリスク操作方法の要求は，日常リスクと比較的長期あるいは新興リスクを管理する主な責任は業務部門にあり，独立した監督は第2の防御線で実行される。

私たちは引き続きより高い運営リスクに直面し、短期的にリスクは高い水準を維持すると予想される。このリスク上昇は、従来のシステムが運用弾性を達成するためにアップグレードする必要があること、手動プロセスおよびモデルへの依存、ホスト·スコアカードの要求に応じて実施されている新しい計画を含む業務計画の数および複雑さ、ネットワークセキュリティ攻撃、他のセキュリティイベント、および第三者障害のような外部イベント、および修復が必要な問題を含む、いくつかの要因の階層的影響によるものである。私たちの操作リスクを上昇させる他の要素はリスク要因--運用リスク.

私たちの運営リスク状況は依然として高いですが、第1と第2の防衛線内に私たちの運営リスク資源を建設することで、私たちの運営制御環境を強化し続けています。

運営弾性リスク

運営弾性リスクとは、組織が中断に迅速に適応できず、同時に持続的な業務運営を維持し、その人員、資産と全体の名声を保護するリスクである。キープロセスや支援技術を管理できない弾力的なリスクは，我々の業務目標を達成する能力に悪影響を与える可能性がある.選択されたアプリケーションのために、インフラストラクチャのクラウドへの移行に成功し、プライマリデータセンターおよびバックアップデータセンターにわたるほぼ連続的な利用可能性を達成した。しかし、私たちは私たちの業務の重要なプロセスの弾性的なリスクを低減するためにさらなる改善を行っている。これらの改善は，業務キープロセスの安定性を実現し，必要な回復時間目標を満たすことを目的としている.

CSP

私たちはCSPの持続的な開発と維持を支援するために投資を続けている。CSPは不動産美と不動産美が共同所有·運営するCSが所有·運営している。我々はCS管理委員会の代表を通じてCSに影響を与えているが，日常的な運営を制御していない。住宅地美、房利美、連邦住宅金融局と連邦住宅金融局は引き続き協力し、このプラットフォームの運営効果をモニタリングした。

我々の多くの単一家庭証券化活動はCSとCSPに依存して動作する.CSPが倒産したり、私たちがCSPを得ることができない場合、あるいはCSが私たちに対する義務を履行できない場合、私たちの業務活動は不利な影響を受け、Freddie Mac証券市場は混乱されるだろう。CSPはFannie MaeがFreddie Macが発行した混合証券を管理することに依存するため、Fannie Maeの運営失敗もCSPがFreddie Macの義務を履行する能力に悪影響を与える可能性がある。Css操作が失敗した場合、私たちはいくつかの新しい単一家庭担保ローン関連証券を発行できない可能性があり、cssプラットフォーム上で管理されている担保ローン関連証券の投資家は支払い遅延に遭遇する可能性がある

その他の情報については、ご参照くださいリスク要因-運用リスク-当社の運営システムまたはインフラまたは第三者の故障は、市場流動性を提供する能力を弱化させ、私たちの業務を混乱させ、私たちの名声を損ない、財務損失をもたらす可能性があります。

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経営陣の議論と分析			リスク管理

ネットワークセキュリティリスク

私たちの運営は、当社のシステムおよびネットワーク、ならびに私たちの顧客、取引相手、サービスプロバイダ、および金融機関のシステムおよびネットワークにおいて、機密および他の情報(個人情報を含む)を安全に、正確かつタイムリーに受信、記憶、送信、および他の処理することに依存する。近年、私たちのような会社が直面しているサイバーセキュリティリスクは著しく増加している。多くの会社や政府の実体のように、私たちはずっと、民族国家や民族国家から支援された行為者の脅威を含むサイバー攻撃や他の情報セキュリティ脅威の目標になり続けると予想されている

私たちは、私たちのリスクを予防、検出、応答、緩和する能力を強化し、私たちのシステム、ネットワーク、および他の技術資産を、機密または他の情報(個人情報を含む)に不正にアクセスしようとしたり、私たちの業務運営を妨害したり、破壊したりするために、ネットワークセキュリティ分野に投資を続けている。私たちはサイバーセキュリティの危険に関連した保険を受けた。しかしながら、この保険は、十分な損害保険を提供するのに十分ではないかもしれないし、保険会社は、特定のクレームのための保険の提供を拒否する可能性があり、常に商業的に合理的な条項で、またはそのような保険を提供していない可能性がある。これまでわが社に大きな影響を与えたサイバー攻撃を経験していないにもかかわらず，我々のネットワークセキュリティリスク管理計画がサイバー攻撃の将来に大きな影響を与えることを防ぐ保証はない.

労働力の多様化に伴い、請負業者、遠隔作業員、アルバイト従業員を含め、内部脅威は依然として重大なリスクである。私たちの第三者供給者とそのサプライチェーンのつながりはまた別の重大な危険だ。我々は重要な第三者の監視と監視能力を強化し、悪意のある利用、個人情報(個人情報を含む)の盗難や破壊、または当社のシステムやネットワークを破壊するなどの意図的な行為の検出に専念し続けているが、第三者サプライヤーとそのサプライチェーン接続のセキュリティ状況の制御は限られている。

その他の情報については、ご参照くださいリスク要因--運用リスク--潜在的なネットワークセキュリティ脅威はめまぐるしく変化し、日進月歩です。私たちは、ネットワーク攻撃および他の許可されていないアクセス、開示、および破壊から守るために、私たちのシステムおよびネットワーク、または私たちの機密または他の情報(個人情報を含む)の機密性を保護できないかもしれません     

第3者リスク

第三者リスクとは、不動産美または不動産美に製品、サービスまたはプロセスを提供するために雇われた個人または実体が失敗するリスクである。私たちは第三者とそのサプライチェーンに依存して肝心なプロセスと核心機能を支援し、このような依存によって運営リスクに直面している。これらのサード·パーティは、フロー障害、技術的中断、ネットワーク攻撃および他のセキュリティイベント、不利な財務状態、または他の中断に起因する障害を、そのサプライチェーンを介して直接または経験する可能性がある。私たちは企業が第三者の運営リスクを管理する能力を強化している。私たちが私たちの計画を成熟させ続けると同時に、私たちは関連した高い危険に直面するかもしれない。第三者を使用して、私たちのデータ(個人情報を含む)にアクセスして保存する第三者とそのサプライチェーンによって直面するデータ漏洩リスクを増加させます。私たちは第三者データ共有に関連する制御と手続きを改善するために努力している。私たちは私たちの業務に重要だと思う第三者の監視を強化した；しかし、私たちの彼らの安全態勢の統制はまだ限られている。また、業務往来のある第三者の材料下請け業者やサービスプロバイダを決定し、関連する運営リスクを管理するために、私たちの手続きを強化していきます。

信用リスクの開放以外に、売り手とサービス業者は操作弾力性、情報と報告リスクを含む操作リスクに直面させます。販売者や事業者は，適用される法律，法規，FHFA規制や保管者の要求を守らないことによるコンプライアンスリスクにも直面させている。販売者や事業者の監視やリスクに関するより多くの情報については、ご参照くださいMD&A−リスク管理-取引相手の信用リスクそしてリスク要因 -運用リスク-当社は、第三者またはそのサプライヤーおよび他のビジネスパートナーに依存して、いくつかの重要な機能を実行します。これらの第三者が製品やサービスを提供できなかったり、リスクを効率的に管理できなかったりすると、私たちの業務運営を混乱させたり、他の運営リスクに直面させたりする可能性があります。

モデルリスク

モデルリスクは，モデル誤りやモデル出力の不正確な使用や適用に基づく決定に基づく不利な結果である.全体的に言えば、モデルは私たちの財務予測の肝心な投入を正確に予測する上で重大な挑戦に直面している。これらは、担保融資金利、住宅価格、信用違約、収益率、早期返済、金利の予測を含むことができるが、これらに限定されない。これに応答して，モデルの性能を密接に監視し，適切と考えられる場合にモデルカバーや調整を適用することで，このような増加するリスクを管理している.これは経済の最新の発展と新しい傾向と、任意の追加的な政府介入と内部政策の変化によって推進されるだろう。しかし，これらの調整は主観的であり，判断に基づく可能性がある.実際の結果は我々の推定とは異なる可能性があり，これらの推定に関する異なる判断や仮定を用いることは我々に与える可能性がある

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経営陣の議論と分析			リスク管理

連結財務諸表。

我々の3つの防衛ラインフレームワークに基づき，ビジネスラインごとにモデル開発，既存モデルの変更，モデルリスクを管理する.新しいモデルの開発と既存モデルの変更は審査過程を経なければならない.企業ごとにモデル性能，埋め込みの仮定，制限，モデリング技術を定期的に審査し，適切と思われるときにそのモデルを更新する.ERMは、トラフィックラインによって行われる動作を独立して検証する(例えば、持続的な監視結果、モデルリスク評価、性能監視、および閾値および警報の報告を独立して評価する)。

我々の業務におけるモデルの重要性や複雑さを考慮すると，モデル開発にはかなりの時間がかかる可能性がある.我々のモデル開発過程における遅延は、合理的な業務とリスク管理決定を行う能力に影響を与え、私たちが直面するリスクを増加させる可能性がある。私たちはこのような危険を管理するために設計されたプログラムを持っている。

その他の情報については、ご参照くださいリスク要因-運用リスク-ビジネスおよびリスク管理決定および財務会計および報告目的のための情報を提供するためのモデルに関連するリスクおよび不確定要因に直面しています.

コンプライアンスリスク

コンプライアンスリスクとは、適用される法律、法規、FHFA監督管理或いは保管人要求、受託者合意要求或いは道徳基準(総称して監督義務と呼ぶ)を守らないリスクである。我々は、我々の業務分野でこのような義務を遵守することに効果的に挑戦することを含む、企業リスク防御の三線枠組みを利用してコンプライアンスリスクを監督·管理するコンプライアンス計画を構築している。私たちは政策と手続きを維持し、コンプライアンス問題の識別、測定、監視、テスト、報告と救済にガバナンスの枠組みを提供する。私たちはリスク評価、監視、テスト、そして報告を含む私たちの全体的なコンプライアンス計画を強化し続ける。規制問題が発見された程度で、私たちはFHFAと私たちの内部監査人と調整して、影響を評価し、これらの懸念を適宜修復する。私たちのコンプライアンス計画に関する他の情報は、ご参照くださいリスク要因-法律とコンプライアンスリスク.

私たちの開示制御とプログラムの有効性

経営陣は、我々の最高経営責任者及び最高財務官を含めて、2022年12月31日までの開示制御及び手続の有効性を評価した。この日まで、私たちはホストに関する重大な弱点を持っていて、まだ修復されておらず、私たちの開示制御と手続きは合理的な保証レベルでは有効ではないと結論した。その他の情報については、ご参照ください制御とプログラム.

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経営陣の議論と分析			流動性と資本資源

流動資金と資本資源

概要

私たちの業務活動は、満期の財務義務を履行し、タイムリーかつ費用効果のある方法で顧客のニーズを満たすために、十分な流動資金を維持することを要求しています。私たちはまた連邦住宅金融局に接収されないように十分な資本資源を維持しなければならない。

資金源と用途

私たちの貸借対照表の資産の主な資金源は債券の発行です。債券発行で資金を提供する以外に、私たちの他の資金源は：

n    私たちが持っている証券とローンの元金支払いと販売

n    買い戻し取引

n    私たちが持っている証券とローンの利息収入

n    保証料(私たちがローンを購入する時に受け取った費用を含む)。

私たちはこのような出所を使用して私たちの貸借対照表上の資産に資金を提供する。私たちの資金の主な用途は

n    私たちの債務が満期になったり、償還されたり、買い戻しされたときに元金を支払う

n    私たちの借金の利息と他の費用を支払います

n    我々の証券、住宅ローン関連証券及びその他の投資に基づく深刻な延滞又は修正されたローンの購入；及び住宅ローンの購入

n    デリバティブ契約に係る支払い、及び担保融資や日常貿易活動に関する第三者への担保の送付又は質抵当の支払い。

このような現金の出所と用途のほかに、様々な法律手続きに参加しています法律訴訟これは、クレームを解決するために、またはいくつかの費用を支払うために、または和解から現金を得るために現金を使用する必要がある可能性がある。

われわれの証券その他の債務は、米国政府が保証するものではなく、米国政府又は住宅地米以外のいかなる機関又は機関の債務又は義務をも構成しない。私たちは購入協定に規定された総債務限度額を維持するために私たちの債務発行を管理し続ける。

流動性管理の枠組み

庫務署は購入協定に基づいて提供された支援により、十分な流動資金を持って正常な業務活動を行うことができるようにした。しかし、多くの理由で、GSEの将来の不確実性、および将来の私たちの信用格付けや米国政府の信用格付けの任意の引き下げを含む、私たちの債務融資コストと可獲得性は異なるかもしれない

私たちはFHFAが制定した最低短期、中期、そして長期流動性要求を遵守することを要求された。これらの要求は、圧力シナリオに必要なキャッシュフローに基づいており、このシナリオの仮定の1つは、中短期債務については、長い間市場から資金を得ることができない可能性があるため、私たちのポートフォリオのいくつかの流動資産を利用して私たちの現金需要を満たさなければならないということである。

最低流動性には4つの構成要素が必要です

n    資金流出の上に100億ドルの緩衝を持ちながら、市場に流動性を提供し続けると仮定した30日間のキャッシュフロー圧力テスト

n    365日の指標は、365日以内に予想される現金流出を満たし、いくつかの圧力条件下で市場に流動性を提供し続けるための流動性を有することが要求される

n    規定された長期債務と流動性の悪い資産の最低比率。流動性の悪い資産はFICCに資産を譲渡する資格がない資産である

n    資産の期限に対して特定の最低期限がある負債を用いて私たちの資産に資金を提供することを要求する。

私たちは商業活動でFRBの支払いシステムを広く使用している。FRBは私たちがニューヨーク連邦準備銀行の口座に毎日債務と抵当ローン関連証券の現金を支払うのに必要な程度に十分な資金を提供することを要求し、そしてニューヨーク連邦準備銀行は私たちの財政代理人としてこのような支払いを開始する。十分な日内流動性を維持し、FRBの支払いシステムを通じて活動に資金を提供することを求めているが、債券市場が同日閉鎖されると、現金を得るルートは限られている。現金が足りないかもしれない

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経営陣の議論と分析			流動性と資本資源

私たちの口座の貸越を招き、処罰と名声の損害を招く可能性がある。

十分な流動性を維持することは私たちの業務に必須的であり、費用だ。私たちの流動資金管理のやり方と政策によると、私たちは

n    日常の現金需要を管理し、意外な現金需要の応急準備をしておく

n    無担保債務市場に入ることができないと仮定して、現金と非担保投資を維持して、限られた時間で行われている現金債務を履行することができます

n    長期維持価値が1日最大の現金不足を予想する無担保証券に等しいか、無担保債務市場に入ることができないと仮定する

n    私たちの資産状況に基づいて私たちの無担保債務の満期日を管理します。

現金管理を容易にするために，仮想とモデルを用いて現金流出と流入を予測した。このような予測は私たちがキャッシュフローの時間に基づいて私たちの負債を管理するのに役立つ。実際のキャッシュフローと予測キャッシュフローとの差は、必要または意外に必要な債務よりも高い発行コストをもたらし、将来的にはそうなる可能性がある。実際のキャッシュフローと予測キャッシュフローとの違いは、ニューヨーク連邦準備銀行の口座貸越につながる可能性もあります。私たちは毎日この危険を管理するための現金備蓄を持っている。

流動性

流動性の主な源

次の表は私たちの流動性源、示した日付までの残高を示し、住宅地美に対する重要性を簡単に説明した。

表47--流動性源

(単位：百万)			2022年12月31日(1)			2021年12月31日(1)			説明する
その他ポートフォリオ-流動性と緊急運用組合			$114,339			$80,262			流動資金と緊急操作組合は、私たちの他のポートフォリオに含まれ、主に短期流動資金管理に使用されている。
住宅ローンおよび住宅ローン関連証券			25,853			43,393			我々は担保融資関連ポートフォリオにおける流動部分を担保または売却することができ、流動性目的を実現する。私たちが成功的に調達できる現金の数は残高よりはるかに少ないかもしれない。

(1)流動性およびまたは経営組合の帳簿価値を表し、我々の他のポートフォリオに含まれ、UPBは担保融資関連ポートフォリオにおける流動部分を表す。

他のポートフォリオ

私たちの他のポートフォリオは、私たちのキャッシュフロー、担保管理、資産と負債管理、および担保融資市場に流動性と安定性を提供する能力に非常に重要です

私たちの流動性と経営組合は主に転売協定に従って購入した証券と非担保ローン関連証券を含む。私たちの非担保ローン関連証券には米国債や他の投資が含まれており、これらの証券を売却し、私たちの業務運営に追加の流動性源を提供することができます。私たちはニューヨーク連邦準備銀行で無利子預金を維持し、商業銀行で有利子預金を維持している。2022年12月31日と2021年12月31日までの商業銀行における有利子預金総額はそれぞれ50億ドルと35億ドルである。

その他のポートフォリオには、主にデリバティブ取引相手から提出された現金担保が含まれており、2022年12月31日と2021年12月31日現在でそれぞれ27億ドルと12億ドルとなっている。私たちは主にこれらの担保を転売協定に従って購入した証券と非担保関連証券に投資し、私たちの流動性とあるいは業務組み合わせの一部として、私たちの主純額決済と担保合意の条項に基づいて、担保は私たちの取引相手に返還される可能性があります。参照してくださいMD&A-我々のポートフォリオ-ポートフォリオ-他のポートフォリオ 私たちの他のポートフォリオに関するもっと多くの情報をアクセスしてください

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住宅ローンおよび住宅ローン関連証券

私たちは主に担保ローンと担保ローン関連証券に投資しています。その中のいくつかのカテゴリは基本的に無担保と流動性です。このような担保融資資産の私たちの主な流動性源は私たちが持っている機関証券だ。

また、私たちは証券化できるいくつかのシングルローンと複数のローンを持っていて、その後、買い戻し契約の担保として販売したり、使用したりすることができます。私たちの流動資産の組み合わせ規模が大きいため、流動性危機や重大な市場混乱が発生した場合、私たちが成功裏に売却または借り入れることができる担保ローン関連資産の数は、私たちが持っている担保ローン関連資産の数よりも大きく少なくなる可能性がある。長い間、市場のこのような大量の資産に対する需要が不足する可能性があり、これは私たちがこれらの資産を担保に売却したり借金したりする能力を制限するだろう。

私たちは他の担保資産を持っていますが、それらの特徴を考慮すると、すぐに売却したり、買い戻し契約の担保として使用することができないかもしれません。これらの資産は主に単一家庭ローンと修正されたローンで構成されている。

我々がどのカレンダーでも売却可能な担保融資資産の金額は制限されており、FHFAの審査や承認を必要とせず、FHFAのように決定すれば、財務省も同様である。参照してくださいお預かり及び関連事項- 私たちの担保ローン関連ポートフォリオと負債の制限もっと詳しい情報を知ります。

主な資金源

次の表に私たちの資金源、示した日付までの残高、そしてそれらの住宅地美の重要性について簡単に説明します。

表48--資金源

(単位：百万)			2022年12月31日(1)			2021年12月31日(1)			説明する
不動産美の債務			$166,762			$177,131			住宅地美の債務は私たちの商業活動を支援するために使用される。
合併信託の債務			2,979,070			2,803,054			合併信託の債務は主に私たちの単一家庭保証活動を支援するために使用される。このような債務は主に関連する住宅ローンのキャッシュフローによって返済される。したがって、私たちの返済義務は、当社の元金と利息保証に応じて支払われた金額と、改正または深刻な違約ローンを信託会社から購入することに限られています。

(1)相殺手配後の債務残高を考慮した帳簿価値を示す。

不動産美の債務

私たちは不動産美の債券を発行して私たちの運営に資金を提供する。資金に対する競争は経済、金融市場、規制環境によって異なる可能性がある。発行された債務額、種類、期限は様々な要因に基づいて、私たちの持続的な現金需要を満たし、私たちの流動性管理の枠組みに適合することを目指しています

私たちは私たちの資金と流動性管理活動の一部として以下のタイプの製品を使用するかもしれない

n    買い戻し契約に基づいて売られた証券短期借款、すなわち、取引相手に証券を売却し、将来的にこれらの証券を買い戻すことで合意した。

n    手形割引と参考手形®-1年以下の短期手形を発行します。これらの製品は通常割引価格で販売され、期限が切れた時にのみ元金を支払います。参考手形は取引業者に定期的にオークションされ，割引手形は投資家のニーズと我々の現金需要に応じて発行される.

n    中期手形·償還可能および償還不可能な証券、およびゼロ金利証券を含む様々な固定金利および可変金利の中期手形を発行します。期間はそれぞれ異なります。

n    参考付記証券参考手形証券は、償還不可能な固定金利証券であり、我々は、通常、元の満期日が2年以上の証券を発行する。

2022年12月31日現在、我々の総債務(住宅地美の債務額面で計算)は1781億ドルであり、購入協定で規定されている300億ドルの債務上限を下回っている。購入契約下の住宅ローン資産上限は2022年12月31日に2，250億元に低下したため、購入協定の債務上限は2023年1月1日に2，700億元に低下した。私たちの総債務は私たちの資金需要を満たすために債務上限によって制限されている。当行は、毎月の数量要約報告において、“購入契約による負債-未返済債務総額”をタイトルに、その上で当行の負債金額を毎月開示しており、この要約報告は、当行のサイトに適用可能であるWww.FreddieMac.com/Investors/Finance/Monthly-Volume-Sumaries.html.

私たちの業務活動に資金を提供するためには、私たちは投資家が私たちの債務証券を購入し続けることに依存している。変化

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経営陣の議論と分析			流動性と資本資源

あるいは政府の私たちへの支援が変化していることを感じて、私たちが債務市場に入る機会や私たちの債務融資コストに深刻なマイナス影響を与えるかもしれません

さらに、適用される立法または法規免除の任意の変更を含む監督と監督いくつかの債務投資家に接触することに悪影響を与え、潜在的に私たちの債務融資コストを増加させる可能性がある。

下表は、定期元金支払い、催促による支払い、買い戻し支払いを含む、私たちが発行または返済した不動産美証券の額面と平均負債率をまとめたものです。私たちは様々な理由で、私たちの融資構造の管理と、私たちの債務証券を支援する流動性を含む、私たちの未返済債務証券を時々償還、交換、または買い戻します。

表49-不動産美活動債務

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021
(百万ドル)						額面.額面			平均料率(1)						額面.額面			平均料率(1)
短期：
期初残高						$—			—		%				$4,955			1.31		%
発行する．						95,098			2.61						22,050			0.04
金を返す						—			—						(24,569)			0.15
期日まで						(87,382)			2.52						(2,436)			1.49
期末残高						7,716			3.49						—			—
買い戻し契約に基づいて売られた証券						11,991			3.86						7,333			(0.10)
相殺手配						(11,991)									(7,333)
買い戻し契約に基づいて売却された証券の純額						—			—						—			—
短期債務総額						7,716			3.49						—			—
長期：
期初残高						181,613			1.11						281,386			1.12
発行する．						42,292			4.00						1,090			0.60
金を返す						(3,450)			4.22						(58,067)			0.70
期日まで						(50,092)			0.39						(42,794)			1.06
長期債務総額						170,363			2.22						181,615			1.11
住宅地美の総債務、純額						$178,079			2.28		%				$181,615			1.11		%

(1)平均レートは額面によって重み付けされる.

私たちの住宅地美残高の未返済総債務減少の主な原因は担保ローン関連ポートフォリオ残高の減少と現金窓口購入量の減少です。私たちの償還可能債務は契約満期日までに債務未返済元金残高を返済する選択権を提供してくれます。2022年12月31日現在、未償還の1092億ドルの償還可能債務のうち960億ドルが1年以内に償還される可能性があり、契約満了の1年以内に満期になった償還可能債務は含まれていない。

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満期日と償還日

次の表は契約満期日と最初の償還日に住宅地美の債務を示しています。最初の償還日とは、償還可能な債務の最も早い償還日と住宅地美の他のすべての債務の契約満期日を意味する。

表50-満期日と償還日

						2022年12月31日まで									2021年12月31日まで
(百万単位の額面)						契約期日			最初の償還日						契約期日			最初の償還日
不動産美の債務(1):
1年以下または1年以下						$60,534			$156,515						$55,958			$118,436
1年から2年						32,261			3,820						38,688			35,724
2年から3年						51,658			13,071						13,274			1,745
3年から4年						5,739			212						35,436			12,076
4年から5年						7,603			170						4,717			87
その後…						27,623			11,630						31,736			11,741
STACRとSCR債務(2)						4,652			4,652						9,139			9,139
不動産美の総債務						$190,070			$190,070						$188,948			$188,948

(1)買い戻し協定に従って売却された証券に関する未払いを含み、これらの金額が会計指導における相殺条件を満たしている場合には、合意に基づいて我々の総合貸借対照表上で転売された証券に関する売掛金を相殺する。

(2)STACR債務手形およびSCR債務手形は、関連担保借り手がいつでも前払いする可能性のある参照住宅ローン資産プールの表現に基づいており、通常罰を受けないため、個別のカテゴリとして表に含まれているため、早期返済リスクの影響を受ける。

合併信託の債務

私たちの総合貸借対照表における債務の最大の構成要素は連結信託債務であり、これは私たちが会計目的で合併した証券化取引に関連している。私たちは主に証券化担保融資を通じてこのような債務を発行し、私たちの独居活動に資金を提供する。合併証券化信託の場合、合併貸借対照表で信託保有資産を確認し、その大部分が担保融資と、信託発行債務であり、その大部分が一次証券化製品である。

合併信託の債務は、合併証券化信託に利益を持つ第三者に対する我々の負債を代表する。合併信託の債務は、主に債務を発行する証券化信託が保有する担保融資のキャッシュフローで返済される。住宅ローンのキャッシュフローが債務返済に十分でない場合には、債務の元金と利息を担保しているため、不足点を補うことができる。場合によっては、契約が満了する前に信託から融資を購入する権利および/または義務がある。信託会社からローンを購入する詳細については、ご参照ください私たちのビジネス部門-単一家族-業務概要。

2022年12月31日現在、我々のこのような債務の推定純開放(我々が購入した合併信託債務借地美の金額を含む)は、合併信託が保有する担保融資の信用損失準備金として確認されている。参照してください注6私たちの信用損失準備金に関する詳細な情報。

次の表は私たちの合併信託債務の発行と返済活動を示しています。

表51−合併信託活動の債務

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021
期初残高						$2,732,056			$2,240,602
発行する．						776,015			1,532,367
返済と返済						(578,504)			(1,040,913)
期末残高						2,929,567			2,732,056
未償却保険料と割引						49,503			70,998
合併信託債務						$2,979,070			$2,803,054

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信用格付け

私たちが資本市場や他の資金源に入る能力、そして私たちの資金コストは、私たちの信用格付けの影響を受けるかもしれない。次の表は2023年1月31日までの私たちの信用格付けを示しています。

表52-房地美信用格付け

国家認可統計格付け機関

スタンダード(S&P)

ムーディ

恵誉

優先長期債務

AA+

AAA級

AAA級

短期債務

A-1+

P-1

F-1+

優先株(1)

D

カルシウム.カルシウム

C

展望

安定している

当直にいない

安定している

(1)財務省への優先株は含まれていません。

私たちの信用格付けと見通しは主に財務省からの支援に基づいているため、アメリカ政府の信用格付けと見通しの変化の影響を受けている。

安全格付けは証券の購入、売却、または保有を提案するのではない。評価機関はいつでもそれを修正したり撤回したりすることができる。すべての評価は他のどんな評価からも独立して評価されなければならない。

契約義務

私たちの契約義務は、私たちの流動性と資本資源需要に影響を与え、主に私たちの総合貸借対照表で確認された債務(および関連利息支払い)と派生債務を含む。また、合併貸借対照表の他の負債において、適格及び非合格固定払込計画及び他の福祉計画への支払い、LIHTCパートナーシップ事業者への遅延出資義務に基づいて支払う将来の現金支払いを含む契約義務を確認した

私たちはまた、第三者からの融資や担保融資関連証券の購入に関する約束に関する契約義務を有しており、その大部分はデリバティブとして入金されており、担保、資金支援のない融資手配、特定の事件時に資金を前借りする義務など、法的拘束力と強制的に実行可能な表外義務がある。参照してください表外手配私たちの表外債務が私たちの流動性と資本資源に及ぼす潜在的な影響に関するより多くの情報。

住宅地美の債務に関する満期支払いの金額と時間は主な資金源それは.私たちの調達約束の大部分は今後12ヶ月以内に完了する予定だ。私たちのいくつかの他の契約義務の金額および時間は不確定であり、第三者が保有する合併信託の債務に関連する元金および利息の将来の支払い、STACRおよびSCR取引、計算されていない派生プロトコルの現金決済、保証支払い、および特定の表外に基づいて前払いの約束を手配することを含む。

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表外手配

私たちは、私たちの総合貸借対照表に記録されていない、あるいは記録可能な金額が取引の全契約金額や名目金額と異なるいくつかの業務スケジュールを作成しました。これは私たちの短期的かつ長期的な流動性需要に影響を与えます。このような表の外の計画は主に保証と約束を含む。その中のいくつかの計画には信用リスクの開放がある。参照してくださいMD&A−リスク管理−信用リスク私たちの表外に手配された信用リスクについてもっと多くの情報があります

保証する

私たちは担保ローンと関連した保証活動に関するいくつかの表外手配を持っている。私たちの担保関連保証に関する表外手配には主に保証されたK証明書が含まれています。私たちのこれらの証券と他の担保ローンに関する保証は流動性需要を招き、借り手の違約による潜在的なキャッシュ不足を補う可能性がある

私たちは私たちのいくつかの再証券化製品にTBA条件に合った連邦担保協会担保を混合することができます。私たちが混合再証券化製品でFannie Mae証券を再証券化する時、私たちの保証には、このような証券の元金と利息をタイムリーに支払うことが含まれています。そのため、私たちの再証券化取引で混合房利美担保は私たちの表外流動性の開放を増加させました。私たちは房利美担保をコントロールできないからです。参照してください注3私たちの担保ローン担保と連邦担保協会証券保証に関するより多くの情報。

支払いを引き受ける

私たちは、転売協定に基づいて証券を購入する約束、複数戸の融資を購入する約束、資金のない複数世帯ローンの手配を含め、これらは私たちの総合貸借対照表に記録されていないいくつかの約束をした。私たちが複数のローンを購入するためのいくつかの約束に対して、私たちは公正な価値オプションを選択した。私たちはまた、デリバティブとして計上された担保ローンや担保ローンに関連する証券を購入または販売する他の約束を締結した。このような約束は私たちの総合貸借対照表で公正な価値で確認された

また、私たちのいくつかの多世帯他の担保ローン関連担保手配や他の証券化製品については、一般に“流動性保証”と呼ばれる前払いに対する約束を提供している。これらの担保は，償還できない入札債券や証券を買い戻すことができるように第三者に資金を前払いすることを要求している.2022年12月31日と2021年12月31日まで、未返済の流動性保証立て替えはない。参照してください注5そして注9私たちが約束したより多くの情報を得るために。

キャッシュフロー

n     2022 vs. 2021−制限現金および現金等価物を含む現金および現金等価物は38億ドル減少し、2021年12月31日現在の102億ドルから2022年12月31日現在の64億ドルに減少したp主にローン前金の減少による信託現金の減少です。また，利用可能なキャッシュフローを利用して転売プロトコルにより購入した証券への投資を増加させた。

n     2021 vs. 2020現金および現金等価物(限定的な現金および現金等価物を含む)は137億ドル減少し、2020年12月31日の239億ドルから2021年12月31日の102億ドルに減少し、主に融資前払の減少による信託現金の減少、および現金窓口購入予測の引き下げおよび不動産の満期、償還、および買い戻し債務の継続に資金を提供し、新たな債務を発行することなく、私たちの運営現金の減少を招いた。

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資本資源

GSE法案は、私たちのいくつかの資本要求を規定し、FHFAに他の資本要求を制定することを許可し、私たちの最低資本レベルを向上させたり、特定の目的のための追加の資本と準備金要求を確立したりする。2008年10月、購入協定に基づき、連邦住宅金融局は管理中に私たちの資本分類を一時停止した

私たちが信託に入った後、私たちの資本充足性と資本管理の評価は大きく変化した。吾らは庫務と購入合意を締結し、これにより、吾らは株主に優先株および引受権証を発行し、発行された普通株の79.9%を行権日に全面的な償却基準で購入した。購入合意に基づき、財務省は一定の条件下で私たちの純資産赤字を解消するために株式融資を提供することを約束した。私たちは購入合意での約束に基づいて財政部から株式融資を受けることができ、FHFAによって破産管理状態に置かれることを避け、非常に質の高い信用を持っているので、債務市場の信頼を維持することができ、私たちのビジネスモデルはこれに依存している。2022年12月31日現在、購入契約で残りの利用可能資金は1402億ドルであり、今後のどの抽出もこの金額を減らすことになる

購入契約によると、私たちの純資産金額がERCFで規定された資本要求と緩衝を満たすために必要な調整後の総資本金額を超えるまで、在庫に優先株の配当金を支払うことを要求しません。基台我々の純資産は2022年12月31日現在370億ドルであり、2022年12月31日までの四半期に財政部に配当金を支払わない。購入契約によると、配当金の支払いは優先株の未償還優先株を減少させることはない2022年12月31日までに、私たちが累計支払った高級優先配当金の総額は1197億ドルです。

2022年12月31日現在、財務省が保有する高級優先株の総清算優先度は1079億ドル。高級優先株の総清算優先権は各会計四半期末から資本準備終了日まで増加し、増加した金額は前会計四半期の純価値金額の増加に相当する(あれば)。さらに、私たちが未来により多くの資金を抽出すれば、総清算優先度はこれらの抽出された金額を増加させるだろう。購入契約、引受権証及び優先株に関するその他の資料は、私たちの優先株に対する配当要求、及び資本備蓄終了日後に庫務署に支払わなければならない承諾費を含みますので、参照してくださいMD&A--ホストおよび関連事項、付記2、そして注11.

次の表に私たちの純資産に関する活動を示します。

表53-算入活動

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
前年12月31日の期末残高						$28,033			$16,413			$9,122
累積効果調整(1)						—			—			(240)
期初残高、1月1日						28,033			16,413			8,882
総合収益						8,985			11,620			7,531
資金は国庫から来た						—			—			—
高級優先株の配当を発表する						—			—			—
総株式/純価値						$37,018			$28,033			$16,413
財政部余剰資金約束						$140,162			$140,162			$140,162
仕入契約の下の合計引き出し						71,648			71,648			71,648
財務省に支払われた現金配当金合計						119,680			119,680			119,680
優先株の清算優先権						107,878			97,959			86,539

(1)我々が2020年1月1日にCECLを採用することに関する累積効果調整。

ERCF

FHFAは2020年12月にERCFを構築し、不動産美と不動産利美の新企業監督管理資本枠組みとした。私たちの現在の資本水準は従業員再訓練基金が要求する水準より大幅に低い。ERCFにはコンプライアンスの移行期間があり、私たちはホスト期間中に規制資本要件や緩衝要件を遵守する必要がありません。一般的に、資本要求を規制するコンプライアンス日付は、私たちのホスト終了日および移行令で規定された任意の遅いコンプライアンス日付のうちの遅い日付となり、ERCFにバッファされた要件のコンプライアンス日付は、私たちのホストの終了日となる。従業員再訓練基金の

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高度な方法は、コンプライアンス日付が2025年1月1日またはFHFAで指定された任意の遅いコンプライアンス日付であることを要求する。

以下のグラフは，2022年12月31日現在のリスクに基づく資本要求(RWAに対するCET 1資本比率)とレバレッジ資本要求(ATAに対する一次資本比率)でのERCF資本充足率要求を示している

リスクに基づく資本要求：CET 1資本比率

レバレッジ資本要求：一級資本比率

ERCFは、リスクとレバレッジに基づく資本要求を確立し、主に米国銀行業監督管理機関の資本規制枠組みで使用される資本の定義に基づいている。ERCF資本要求は法定資本要素(総資本と核心資本)と監督管理資本要素(CET 1資本、一級資本と調整後総資本)を含む。ERCFには、財政的緊張期に使用され、経済状況の改善とともに時間とともに再建されることができる規定された資本緩衝を持たなければならないという要求も含まれている。もし私たちが規定の緩衝金額を割った場合、私たちは株式買い戻しや配当などの資本分配を制限し、緩衝金額が回復するまで幹部に自由に支配可能なボーナスを支払わなければならない。

リスクに基づく資本要求

ERCFのリスクに基づく資本要求によると、我々はCET 1資本、一次資本、調整後の総資本比率をそれぞれRWAの4.5%、6.0%、8.0%に維持しなければならない。私たちはまた法定総資本が総純資産の少なくとも8.0%に相当するように維持しなければならない。役員報酬にリンクした資本分配や自由に支配可能なボーナス支払いが制限されることを避けるためには、CET 1資本が少なくともリスクに基づく資本要求よりも電気電信課管理局の金額よりも高くなることを維持しなければならない。損科展開は3つの独立した緩衝からなる圧力緩衝，安定緩衝，逆周期緩衝である。

n 前のカレンダー四半期の最終日まで、圧力資本緩衝は少なくとも私たちATAの0.75%でなければならない。FHFAは、FHFAの最終的な規制圧力試験計画が、深刻な不利な圧力シナリオでの資本消費ピークがATAの0.75%を超えることを決定するように、圧力資本緩衝の大きさを定期的に調整する。

n 安定資本緩衝は私たちの違約或いはその他の金融苦境が国家住宅金融市場の流動性、効率、競争力或いは弾性構成のリスクに対してオーダーメイドする可能性がある。安定資本緩衝は未返済住宅ローン債務に占める私たちのシェアに基づいている。2022年12月31日現在，我々の安定資本はATAの0.61%にバッファされている.

n アンチサイクル資本バッファは現在我々ATAの0.0%に設定している.FHFAは、総信用の過度な増加がシステム範囲のリスク蓄積に関連していると判断した場合にのみ、緩衝を展開するために、我々が運営しているマクロ金融環境を考慮して反周期資本緩衝を調整することを示している

レバレッジ資本要求

ERCFレバレッジ率の要求によると、私たちは私たちの一級資本比率をATAの少なくとも2.5%に維持しなければならない。私たちはまた私たちの法定核心資本比率がATAの少なくとも2.5%に等しいことを維持しなければならない。資本分配と役員報酬にリンクした自由支配可能なボーナス支払いの制限を避けるためには、一級資本が少なくともレバレッジ資本よりもPLBAを要求する金額を維持しなければならない。PLBAは私たちの安定資本緩衝の50%に相当する

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監督、管理、報告

私たちの資本管理は主な管理機関が監督する政策、基準、そして手続きによって管理される。CMCは、報告、モデル変更、圧力テスト活動、および任意の他の関連政策措置を含むERCF資本フレームワークの遵守状況を監視する責任がある。CMCは私たちが完全かつ一貫した資本監視と充足性評価プロセスを維持し、内部と監督資本報告、監視、予測、圧力テストの要求を満たすことを保証するのに役立つ。CMCは、資本·決議企画部の責任者および最高財務官によって監督され、資本委員会に直接報告され、資本委員会は最高経営責任者と我々の総裁が監督する

資本委員会は主に各部門の幹部から構成され(CFO、CROと業務担当者を含む)、CMCを監督し、資本管理全体の管理を提供する。また、機関リスク管理と内部監査は、資本管理と執行状況を独立して評価する。これらの評価は、私たちの資本実行、評価、および監視が一致し、ERCFに適合することを確実にすることを目的としている

ERCFによると、私たちはFHFAに四半期ERCF資本報告書を提出しなければならない。これらの要件は、ERCF資本額および比率計算および基本企業モデルリスク重み付け計算をサポートするための四半期量子化情報を含む。また、2023年第1四半期から2022年12月31日までの四半期ERCF公開開示を提供し、2023年第2四半期からFHFAに年次資本計画を提出することも求められている。規制された実体圧力試験に関するFHFAの規則によると、FHFAが指定したシナリオを用いて年間圧力テストを行い、不利な経済状況による損失を吸収するのに十分な資本があるかどうかを決定しなければならない。この規定によると、私たちは“深刻な不利”シーンでの圧力テスト結果を公開しなければならない。参照してくださいMD&A-規制と監督- 資本基準と公開開示従業員再訓練基金に関する他の資料は、私たちの報告書の要求事項を含む。

資本指標

次の表は私たちが資本を規制する構成要素を見せてくれる。

表54--規制資本構成

(10億で)															2022年12月31日
総株															$37
もっと少ない：
高級優先株															73
永久非累積優先株															14
普通株権益															(50)
仮差額がCET 1資本の10%を超えることと他の規制調整による繰延税金資産															5
普通株一級資本															(55)
新規：永久非累積優先株															14
一級資本															(41)
第二級資本調整															—
調整後総資本															($41)

次の表は私たちの法定資本の構成要素を示している。

表55--法定資本構成

(10億で)															2022年12月31日
総株															$37
もっと少ない：
高級優先株															73
Aoci税収純額															(1)
核心資本															(35)
担保償還権喪失一般手当(1)															8
法定資本総額															($27)

(1)私たちの信用損失準備金を含めて。

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次の表は従業員再訓練基金の下での私たちの資本指標を示している

表56-ERCF利用可能資本と資本需要

(10億で)																		2022年12月31日
調整後総資産																		$3,710
リスク重み付け資産(標準化方法)：
信用リスク																		778
市場リスク																		51
操作リスク																		70
総リスク重み付け資産																		$899
(10億で)																		2022年12月31日
圧力資本緩衝																		$27
安定資本緩衝																		23
反周期資本緩衝額																		—
PCCBA																		$50
PLBA																		11
						2022年12月31日
(数十億ドル)						最低要求 資本 要求する			適用範囲 バッファ層			資本 要求する (バッファを含む)(1))						使用可能である 資本(赤字)			資本 欠けている
リスクに基づく資本金額：
総資本(法定)						$72			適用されない			$72						($27)			($99)
CET 1資本						40			$50			90						(55)			(145)
一級資本						54			50			104						(41)			(145)
調整後総資本						72			50			122						(41)			(163)
リスクに基づく資本比率(2):
総資本(法定)						8.0		%	適用されない			8.0		%				(3.1)		%	(11.1)		%
CET 1資本						4.5			5.6		%	10.1						(6.2)			(16.3)
一級資本						6.0			5.6			11.6						(4.6)			(16.2)
調整後総資本						8.0			5.6			13.6						(4.6)			(18.2)
レバレッジ資本額：
中核資本(法定)						$93			適用されない			$93						($35)			($128)
一級資本						93			$11			104						(41)			(145)
レバレッジ資本比率(3):
中核資本(法定)						2.5		%	適用されない			2.5		%				(1.0)		%	(3.5)		%
一級資本						2.5			0.3		%	2.8						(1.1)			(3.9)

(1)PCCBAはリスク資本を担当し、PLBAはレバー資本を担当する。

(2)RWAのパーセンテージとして。

(3)ATAの割合として。

2022年12月31日にERCF下での最高配当率は0.0%であり、リスクとレバレッジ資本要件に基づいて検討した資本分配と適宜ボーナスの支払いを制限するのに適している。

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経営陣の議論と分析			お預かり及び関連事項

お預かり及び関連事項

保管人のうちの会社に対する権力は

FHFAは私たちの保管員を務める時に広い権力を持っている。任命されると、管理者は直ちに連邦住宅ローン担保会社と連邦住宅ローン担保会社の任意の株主、高級職員または取締役が連邦住宅ローン担保会社およびその資産に対するすべての権利、所有権、権力、特権を継承する。保管人はまた、任意の他の合法的な委託者または第三者が所有する不動産美のすべての帳簿、記録、および資産の所有権を継承する

GSE法案によれば，保管者は必要と思われる任意の行動をとることができ，我々を安全かつ支払能力のある状態にし，我々の業務を適切に行い，我々の資産や財産を保存·保全することができる。保管人の権力には、いずれか一方の承認、権利譲渡または同意を経ずに、特定の制限および譲渡後通知条項の制限の下で、私たちの任意の資産または負債を譲渡または売却する権利が含まれる。しかし，GSE法案では，住宅地美証券化信託に移行した融資や担保関連資産は，監督者信託の実益所有者が所有しなければならず，我々の一般債権者を満たすためには利用できないと規定されている。

私たちはFHFAを私たちの保管人としての指示に従って業務を展開しています。保管員は取締役会が経営陣の業務運営に対する行為を監督することを許可して、私たちが正常に運営できるようにしました。取締役は保管人サービスを代表して，保管人に与えられた権力を行使し，保管人の世話と保管人への忠誠の受託責任を負う。保管人は提供された許可をいつでも撤回したり修正したりする権限を保持する。保管人は自分のためにいくつかの重要な権力を保持しており、これらの権力を取締役会に提供していない。保管人は引き続き会社に戦略指導を提供し、取締役会と経営陣にその戦略の実施に努めるよう指導している。多くの管理決定は連邦住宅金融局の審査及び/又は承認を経なければならず、管理層は日常業務に関連する様々な事項で連邦住宅金融局の指示を受けることが多い

私たちの現在の業務目標は、保管人のスコアカードに含まれる保管人から得られた方向を反映しています。保守党の指導の下、私たちは担保融資市場を支援するためのいくつかの商業的なやり方を変えて、私たちの使命や他の非金融目標に奉仕した。私たちの使命と私たちの監督者が住宅と抵当ローンの市場状況を解決する上で住宅地美の重要な役割を与えていることを考慮して、私たちは時々私たちの業務、経営業績、あるいは財務状況にマイナスの影響を与える可能性のある行動をとる。その中のいくつかの行動は住宅所有者、借家者、そして抵当ローン市場を助けることを目的としている

購入契約、株式承認証と優先株

私たちが管理職に入ることについて、私たちは財務省と購入協定を締結した。購入契約に基づき、私たちは財務省に優先株と普通株を購入する引受権証を発行した。購入契約、株式承認証、および優先株は何の条項も含まれておらず、信託の終了時に終了または消滅する。信託、購入協定、権証、優先株は、我々の普通株と優先株株主(財務省を除く)の権利を実質的に制限している

購入契約に基づき、我々は庫務署に100万株可変清算優先株高級優先株を発行し、初期清算優先株は10億ドルであり、発行済み株式総数の79.9%に相当する普通株を額面価格で購入する引受権証を発行した。優先株·引受権証はすでに財務省に発行されており、予備承諾料として、財務省が購入協定に基づいて資金を提供する約束を考慮している。優先株や株式承認証を発行したため、私たちは財政部から何の現金収益も得られなかった。購入合意により、私たちは優先株清算優先株を返済する能力が限られており、予測可能な未来にはそうすることはできません。もしあれば

購入プロトコルは、一般に四半期ごとに資金を抽出することができ、最高で私たちの総負債が私たちの総資産の金額を超えることができます(あれば)、これは、購入プロトコルによって提供される資金総額が財務省の約束を超えてはならないことを前提とした会計四半期のGAAP総合貸借対照表に反映されています。どの抽出された金額も優先株の総清算優先度に追加され、残りの利用可能資金金額が削減される。私たちの純資産が赤字になったことは、2008年から2011年にかけて起きた財務省の購入協定下での資金約束を大量に動員する必要がある。また、2017年12月以降、私たちの純資産額の増加は、優先株の総清算優先度に追加されているか、または追加されることになります。優先株の清算優先権は財政四半期末から資本準備終了日まで引き続き増加し、増加した額は前財政四半期の純価値の増加に相当する(あれば)。2022年12月31日現在、優先株の総清算優先権は1，079億ドル、購入合意で残った利用可能資金は1，402億ドルであり、この金額は将来のいかなる抽出によっても減少する

購入契約、権利証、優先株に関するより多くの情報は、参照されたい注2.

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経営陣の議論と分析			お預かり及び関連事項

購入契約と株式承認証には、私たちの業務や資本活動に重大な制限がある契約が含まれています。例えば、購入協定は、優先株がすべて返済または償還される前に、財務省の事前書面で同意されていない場合、私たちはできないと規定している

n    優先株または権利証以外の持分証券の配当金を支払うか、または私たちの株式証券を買い戻すこと

n    追加的な株式証券を発行するが、限られた場合を除いて

n    管理から退出するが，限られた場合は除外する

n    任意の資産を売却、譲渡、レンタル、または他の方法で処理するが、通常の業務中に過去のやり方および他の限られた場合に公平な市価で処理することを除外する

n    どんな二次債券も発行します。

また、調達協定は、その後のこの規則の修正や他の修正を考慮することなく、2020年12月に発表された従業員再訓練基金を遵守することを要求している。購入協定はまた、著者らの担保ローン関連ポートフォリオ、負債、二級市場活動、シングルローン買収と複数世帯ローン購入活動を制限し、以下に述べる。調達契約に関するより多くの情報は、ご参照ください注2, 関連リスクについては、ご参照くださいリスク要因-お預かり及び関連事項.

私たちの担保ローン関連ポートフォリオと負債の制限

私たちの担保融資資産の買収と売却能力は、購入協定の制限とFHFAによる他の制限の深刻な制限を受けている

n    購入協定は、私たちの担保ローンに関連するポートフォリオの規模を最高2，250億ドルに制限し、2022年12月31日から発効する。購入プロトコルの上限制約を受けた住宅ローン資産の計算には、住宅ローン資産のUPBと、利上げ証券名義価値の10%のみが含まれる。2022年12月31日現在、私たちの担保ローン関連ポートフォリオは1145億ドルで、そのうち218億ドルは私たちが2022年12月31日までに保有している利息証券名義金額の10%を占めています

n    我々の担保融資関連ポートフォリオの構成については，FHFAは，(1)200億ドル以下の単一ホーム機関MBSを持ち，すべてのドル上限をUPBベース，(2)担保債券(CMO)を持たないことを指示し，REMICと呼ぶこともある.私たちは保有期間制限があり、新しく作成されたが発行時に販売されていないCMO部分を販売することができます。CMOsには，融資高度二次証券化の再履行から最初に保留された部分は含まれていない.

n    購入契約によると、吾等の負債は、吾等の総負債額面が前年12月31日に所有が許可された住宅ローン資産額の120%を超えてはならない。私たちの購入協定での債務上限は2023年1月1日に2700億ドルに低下したが、これは購入契約下の住宅ローン資産上限が2022年12月31日に225億ドルに低下したためだ。2022年12月31日現在、債務上限について、私たちの総債務は1781億ドルです。

n    FHFAは，どのポートフォリオの売却も商業的に合理的な取引であるべきであり，市場，借り手，コミュニティ安定への影響を考慮していることを示している

私たちの担保ローン関連ポートフォリオの管理に関する決定は私たちの業務部門に影響を及ぼすだろう。私たちのすべてのポートフォリオ目標を達成するために、1つの業務部門の経済的機会を放棄し、別の業務部門の機会を追求することができるかもしれません。

私たちの二級市場活動と単一家庭ローン買収の制限

購入協定は私たちの二級市場活動と単一家庭ローン買収を制限します

n    二級市場活動-私たちはローンの売り手の規模、レンタル船のタイプ、業務量に応じて、単一家庭ローンを獲得する価格や他の条項を変更することはできません

l    現金対価格でローンを購入し、非差別的な価格設定と

l    FHFA規定のコミュニティ貸主が公平に二級市場に入ることに関する指令、法規、制限或いはその他の要求を遵守する。

n    単一家庭ローンの買収-私たちは特定の単一家庭担保ローンの買収を制限することを要求された。

l    連邦住宅金融局が規定している可能性のある現在取得する資格のある単一家庭担保融資を許可する例外を除いて、私たちはすべての単一家庭担保融資を確保するために合理的に設計された計画を実施することを要求されている

–合格した担保ローン

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–CFPBの債務返済能力要求を明確に免除する

–投資性物件で保証されるのは、以下に説明する関連購入プロトコルによって制限され、この制限は一時停止されている

–再融資し、引受を簡略化し、高いLTV比率を得る

–緊急事態に応じて連邦住宅金融局と協議して決定された一時保証柔軟性を有する融資；または

–人工殻で固定されている。

購入契約には、私たちの現金窓口活動の数、開始時にいくつかのLTV、DTI、および信用スコアの特徴を有する単世帯ローンの買収、および第2の住宅または投資物件で保証された単一住宅ローンの買収の制限が含まれているが、これらの要求は、財務省が住宅地美のこのような一時停止が終了したことを通知してから6ヶ月まで一時停止されてきた

私たちは私たちのリスク制限とFHFAの指導に基づいてこれらの活動を管理し続けるつもりだ。

私たちの複数世帯のローン購入活動の制限

私たちが購入したマルチファミリーローンの数とタイプは、FHFAが私たちのマルチファミリー企業に設定したローン購入上限の大きな影響を受けている。FHFAは2022年11月、2023年以上の家族企業の融資購入上限を2022年の780億ドルから750億ドルに引き下げると発表した。FHFAは，複数戸の新業務活動の少なくとも50%が使命駆動で負担できる住宅を継続して要求する。FHFAはすでにいくつかの使命駆動型経済適用住宅の定義を変更し、2023年、このような定義は労働力住宅の負担可能性を維持し、エネルギーと水効率の向上を援助するために融資を提供し、テナントが負担できる単位はAMI 80%以下を占め、2022年のAMI 60%を超える単位を占める新しいカテゴリを含む。FHFAは2023年に、複数の新規事業活動のうち25%のテナントがAMI 60%以下の要求を負担することを廃止する。FHFAは多家庭担保ローン市場を監視し、多家庭上限と使命駆動の最低要求を更新し、データが市場に変化が発生したことを示す場合、調整が必要である。しかし，FHFAが市場の実規模が最初に予測した規模よりも小さいと決定すれば，FHFAは上限を下げることはない.

購入契約には、私たちのマルチホームローン購入活動の制限も含まれていますが、これらの購入協定制限は、財務省が住宅地美にこのような一時停止が終了したことを通知するまで6ヶ月間停止されています。

FHFAの戦略計画：2022-2026年度および信託スコアカード

FHFAは2022年4月、2022-2026年度戦略計画を発表した。この戦略計画は，FHFAの連邦住宅ローン銀行システムの監督者としての枠組みを提供し，不動産美と不動産利美の監督者と監督者のここ数年の優先事項について概説した。“戦略計画”は既存の優先事項を継続し、3つの目標を確立することによって連邦住宅金融局とその監督管理されている実体の重点分野を正式に決定した

n規制された実体の安全と健全性を確保する

n住宅金融市場を促進し、公平な負担と持続可能な住宅の獲得を促進する

n連邦住宅金融局のインフラを合理的に管理する。

2021年11月、FHFAは2022年ホストポイントカードを発表した。このスコアカードの目的は，負担される住宅を持続可能かつ公平に獲得することを促進し，安全かつ健全な方法で動作させることで，企業やコミュニティがその核心的な使命要求の履行に責任を負うことである。2022年エスクロースコアカードの詳細は、ご参照ください役員報酬-CD&A-信託スコアカード実績に基づく2022年リスク延払い賃金の決定.

FHFAは2023年1月4日に2023年ホストポイントカードを発表した。FHFAは毎年，企業やコミュニティサービスに対する公衆の優先事項や期待に対する認識を伝達·提供するために年間スコアカードを発表している.2023年ホストポイントカードの詳細については、2023年1月6日に提出された現在のForm 8-Kレポートを参照してください。

ホストや関連事項に関するより多くの情報は、ご覧ください監督と監督, リスク要因-お預かり及び関連事項,注2,注11, そして取締役、コーポレートガバナンス、役員-コーポレート·ガバナンス-取締役会と取締役会委員会情報-取締役会と取締役会委員会の権力。

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公平な住宅融資計画

2022年6月8日、連邦住宅金融局は2022-2024年の企業公平住宅融資計画を公開発表した。2022-2024年計画活動は、SPCPを使用して融資を開始することを含む、テナント、抱負のあるオーナー、および既存のオーナーが直面している障害、特に伝統的にサービス不足の少数族コミュニティを決定し、解決することを目的としている。計画活動は毎年更新される予定だ。

また、連邦住宅金融局は、これらの計画に協力するためのパイロット透明性の枠組みを企業のために作成した。この枠組みは不動産美と不動産利美がその公共サイトでパイロットリストとテスト学習活動を公表し、維持することを要求する。

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監督と監督

私たちは私たちの保管人としてFHFAの監督を受けているほか、私たちの憲章とGSE法案によると、私たちはFHFAの監督と監督、他の政府機関のいくつかの規制を受けている。また、他の政府機関の規制活動は、これらの機関の監督や監督を直接受けなくても、担保融資サービスの購入や提供の要求に適した法規を改正するなど、間接的に影響を与えることができる。

連邦住宅金融局

連邦住宅金融局は連邦政府の独立機関であり、住宅地美、房利美と連邦住宅ローン機関の運営を監督する。

GSE法案によると、FHFAは連邦銀行機関に相当する安全かつ穏健な権力を持っており、ある面では連邦銀行機関の権力よりも広い。連邦住宅金融局は“改革法案”によって増加した“GSE法案”の各規定を執行する。

解決策を引き継ぎ解決策を計画する

GSE法案によると、FHFAが書面で私たちの資産が私たちの債務より少ないと判断した場合、あるいは満期時に債務を返済していない場合、FHFAは私たちを破産管理しなければならず、いずれの場合も期限は60日である。連邦住宅金融局は、私たちの資産や債務に関する任意の強制接収決定の算定期間が、私たちの四半期や年度財務諸表の米国証券取引委員会の公開申告締め切りよりも早く始まり、その日の後に60日続くと通知してくれました。連邦住宅金融局はまた、この60日以内に、私たちが財務省から得た資金が少なくとも購入協定下の不足額に等しい場合、連邦住宅金融局の役員は強制的な接収決定をしないと通知した

また、米国連邦住宅金融局の取締役は、いつでもGSE法案が規定している他の理由で、適宜私たちを破産管理状態に置く可能性がある。適切に管理者を委任する法定の理由は、不安全または不健全なやり方により資産や収益が大量に流失すること、業務を処理するための不安全または不健全な条件が存在すること、正常な業務中に私たちの義務を履行できないこと、不安全または不健全なやり方や条件が私たちの状況を弱めること、深刻な資本不足、資本不足と十分な資本化の合理的な見通しがないこと、損失は私たちのほとんどの資本の可能性を枯渇させること、または同意されることだ

連邦住宅金融局の信託と接収に関する規則は、住宅地美、房利美、連邦住宅担保融資機関の管理と接収業務のいくつかの方面に関連している。他の条項では、FHFAは、通常、信託中に証券訴訟クレームを支払うことを許可せず、現株主または前任株主によって発生したクレームは、引継ぎにおいて最低優先度を得る。また，信託の行政費用は接収の行政費用とみなされ，信託期間中に資本分配を行うことはできないが，細則には別途規定があるものは除外される。

In May 2021, FHFAは、不動産美と不動産利美に信頼できる解決策を求め、生前遺言とも呼ばれる最終ルールを公表した。この規則の目的は、(1)新しく設立された有限責任会社が破産企業の核心業務を継続することを規定し、全国の住宅金融市場への干渉を最大限に減少させるために、連邦住宅金融局が権力を引き継ぐ下での迅速かつ秩序ある清算計画を制定することを要求することであり、(2)企業の特許経営権と資産の価値を保全すること、(3)有限責任会社と財産の接収間の資産と負債分割を便利にすることである。(4)企業によって担保された担保融資支援証券および企業無担保債務を確保した投資家がGSE法案によって決定された支払優先順位に基づいて損失を負担するとともに、これらの投資家の不必要な損失およびコストを最小限に抑えること、および(5)特別な政府支援がないことを明確に示すことにより、投資家の損失を賠償したり、企業の清算に資金を提供したりして市場規律を促進する。この規則はまた、予備的かつ後続の決議案計画の頻度と時間に関するプログラム要求を連邦住宅金融局に提出することに関するものである。この規則は、解決計画を策定する際に、FHFAによって提供される深刻な不利な経済的条件下で、必要な任意の圧力試験またはFHFAによって提供される別の場合に関連して、特別な政府支援(購入プロトコルでの支援を含む)を提供または継続することなく、破産が発生する可能性があると仮定することを含む、必要かつ禁止された仮説のセットを提供する, また、企業の義務や証券は米国に担保されておらず、米国の債務や義務を構成していないという法律規定を反映している。私たちの最初の解決策は2023年4月に連邦住宅金融局に提出されなければならない。

連邦住宅金融局が管理人に任命されるとすぐに親権を停止するだろう。接収の場合、GSE法案は連邦住宅金融局に係の者として、住宅地美に関するLLREを組織することを求めている。他の要求を除いて、GSE法案は、このLLRE：

n    房地美の憲章を継承し、その後、その憲章に従って制約されて運営される

n    はい移転資産と負債の範囲内で私たちの資産と負債を負担、獲得、または継承する

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連邦住宅金融局がLLREに提出しました

n    はい株主に対する私たちのいかなる義務も引き受け、買収したり、継承したりしてはならない。

破産管理手続きに入ることは、私たちの普通株や優先株の保有者に大きな悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの債務証券や住宅地美担保ローン関連証券の保有者に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。もし私たちが破産管理手続きに置かれたら、私たちの資産の帳簿価値を決定するために異なる仮定が必要になり、これは著しい異なる財務結果をもたらす可能性がある。倒産管理に関する業務リスクや業務見通しの不確実性をより多く知るためには、参照されたい リスク要因-ホストと関連事項。

資本基準と公開開示

GSE法案は、我々のいくつかの資本要求を規定し、FHFAに他の資本要求を制定することを許可し、私たちの最低資本要求を向上させるか、または特定の目的のための追加の資本および準備金要求を確立する。2008年、購入協定に基づき、連邦住宅金融局は管理中に私たちの資本分類を一時停止した

ERCF規則は当初2020年12月に発表され，FHFAは2022年に3回改訂され，最終改訂は2022年6月に発表された。

ERCFは企業にリスクとレバレッジに基づく資本要求を確立し、以下を含む

n    私たちが保有する資本の数量と形式に関する補充資本要求は、主に米国銀行業監督管理機関の資本規制枠組みで使用される資本の定義に基づいている。最後の規則は、各層の資本の要求を共同で決定するレバレッジに基づく要求とリスクに基づく要求を含む

n    金融圧力時期に使用され、経済状況の改善に伴い時間とともに再建できる所定の資本緩衝を持つことが求められている。もし私たちが規定の緩衝金額を割った場合、私たちは株の買い戻しや配当などの資本分配を制限し、緩衝金額が回復するまで、役員に自由に支配可能なボーナスを支払わなければならない

n    私たちが信託的な地位にあるにもかかわらず、FHFAに四半期公共資本報告を提出することを要求する

n    私たちの信用リスクに加えて、運営と市場リスクのための資本を維持することが求められている

n    単一世帯および複数世帯のリスク開放に適用されるリスク重みの具体的な最低パーセントまたは“下限”は、融資に必要な資本を増加させることであり、そうでなければリスク重みが低い

n    信用リスク移行取引保留部分に適用されるリスク重みの具体的な下限は、これらの取引から得られる資本減免を低減することである

n    米国銀行業監督管理機関の監督管理資本枠組みに基づく他の内容は、リスク加重資産を評価する標準化方法の代替方法として、段階的に先進的な方法を実施することを含む。

ERCFは私たちが以前に要求したよりはるかに多くの資本を持つことを要求するだろう。私たちの現在の資本水準は従業員再訓練基金が要求する水準より大幅に低い“従業員補償方法”にはコンプライアンスの過渡期がある。一般に、ERCFにおける資本要求を規制するコンプライアンス日は、私たちのホスト終了日と、同意令または他の移行令で規定される任意の遅いコンプライアンス日のうちの遅い日となるERCFにバッファリングされている要求のコンプライアンス日は，我々の親権終了日となる.ERCFの高度な方法要件については、コンプライアンス日は、2025年1月1日またはFHFAで指定された任意の遅いコンプライアンス日である。また、調達協定には、2020年12月に発表された最終規則のその後の修正や他の修正にかかわらず、従業員再訓練基金を遵守することが求められている条約が含まれている。FHFAの指示によると，我々はFHFA後に改訂されたERCFに基づいて我々の規制資本要求を報告した。したがって、私たちはこの調達協定契約を守らない。FHFAはこのような規定を守らない場合を認めた

2022年2月、FHFAはPLBAの完備と企業にCRT暴露を保留するリスクに基づく資本処理を通じてERCFを改訂する最終規則を発表した。具体的には、最終ルールは、企業ATAの1.5%に等しい固定PLBAを企業安定資本バッファの50%に等しい動的PLBAで置換した(これは、5%を超える未償還住宅担保融資総額における企業の相対シェアに関連している)、任意の保留CRT開放に割り当てられたリスク重みの10%の慎重下限を、任意の保留CRT開放に割り当てるリスク重みの5%の慎重下限に変更し、企業が保持しているCRT開口を全面的に有効性調整しなければならないという要求をキャンセルした。最後に規則はまた従業員補償基金の各規定を技術的に修正した。これらの資本基準に関するその他の情報は、参照されたい注18“調達契約”を守らないリスクについては、ご参照くださいリスク要因- 信託および関連事項-購入協定および優先株条項は、私たちの業務活動を大きく制限しています。いかなる調達契約も遵守しない場合、財務省は特定の履行、損害賠償、その他の救済措置を得る権利がある可能性があり、FHFAが私たちが取った是正措置が不十分であると判断した場合、FHFAは私たちに罰を加えたり、他の救済措置を取ることができる。

連邦住宅金融局はまたERCFを改訂し、企業に新たな公開開示要求を導入した。これらの要求には、リスク管理、会社管理、資本構造、および標準化方法での資本要求と緩衝に関する四半期定量と年次定性的開示が含まれている。要求された開示は11項目を含む

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経営陣の議論と分析			監督と監督

カテゴリ、各カテゴリは、いくつかの定性的および定量的開示を含み、多くは、標準化方法によって制約された米国銀行組織の開示と同じまたは同様である。我々が新たな要求の下で初めて公開開示したコンプライアンス日は、2022年年次報告書をForm 10-K形式で提出してから10営業日ではありません。

ERCF規則の第3の修正案は、企業がFHFAに年間資本計画を提出し、ある資本行動に事前通知を提供することを要求する。修正案はまた、緊急基金の一つの要素である圧力緩衝資本を基本建設計画過程に組み入れる。私たちは2023年5月20日までに私たちの最初の資本計画をFHFAに提出しなければならない。

連邦住宅金融局の監督された実体圧力テストに関する規則によると、不動産美と不動産利美は連邦住宅金融局が規定した情景を使用して年間圧力テストを行い、各企業が不利な経済状況による損失を吸収するのに十分な資本があるかどうかを決定しなければならない。この規定によると、企業は“深刻な不利”の場合の圧力テスト結果を公開しなければならない。FHFAの指導により，2022年8月，2022年の“深刻な不利”シナリオストレステストの結果を開示した

新製品

GSE法案はFreddie MacとFannie Maeが最初に任意の製品(法規で定義されているように)を提供する前に、FHFAの承認を得なければならないが、いくつかの例外的な状況によって制限されていることを要求している。GSE法案はまた，製品のいかなる新たな活動でもないと考えられることを示す書面通知をFHFAに要求している。FHFAは2009年7月にこれらの法定要求を実施するために新製品を事前に承認することに関する一時的な最終規則を発表したが、新製品の従事がホスト目標と一致しないことを許可し、一時的な最終規則に基づいてこのような要求を提出しないように指示した。2022年12月20日、FHFAは一時的な最終ルールに代わるルールを発表した。最終規則はFHFA審査プログラムと新製品を承認するスケジュールを概説し、新製品の定義はFHFAが公開通知とコメントに値すると考えて公衆の利益に符合する任意の新しい活動である。この規則は、連邦住宅金融局の役員が新製品が企業憲章の許可を得て、公衆の利益に合致し、企業または担保融資システムの安全と穏健を維持することと一致すれば、連邦住宅金融局はこの新製品を承認することができると規定している。この規則はまた、活動が新しい活動であるかどうかを決定し、特定の排除を明確にするための新しい客観的テストを確立した。

企業公平ローンと公平住宅コンプライアンス

2021年12月20日、FHFAは公平ローンと公平住宅コンプライアンスについてFreddie MacとFannie MaeにFHFAの監督管理予想と指導を提供するコンサルティング公告を発表した。FHFAは，企業が公平貸金法を遵守することを確保することは，FHFAがその企業規制や監督案において公平住宅法の趣旨を促進する義務の一部であり，企業が適用法律を遵守することを確保する責任の一部でもあると考えている。

連邦住宅金融局の公平融資政策声明は一般的に公平融資に関する政策と、連邦住宅金融局がその権力を利用して公平融資法の遵守を確保することを明らかにした。企業は、公平融資法律の遵守に関するデータの取得と維持と確保を要求するなど、いくつかの関連する公平融資要求を遵守しなければならず、連邦住宅管理局の公平融資に関する報告令に基づいて、ある情報を連邦住宅金融局に報告し、その年度住宅報告には、公平融資に関するいくつかの情報と、連邦住宅金融局の他の手続きや要求に関連する公平な融資要求を遵守することが含まれる。これらの企業はまた、公平な住宅に関する住宅や都市発展部の監督を受けている。連邦住宅金融局と住宅·都市開発部は、公平な住宅と公平な融資における協力と協調に関する了解覚書に調印した。場合によっては、FHFAは、公平住宅法に違反していることを示したり、公平住宅法に違反する差別パターンややり方が存在する可能性があることを示す情報通知をHUDおよび米司法省に提供する。

経済適用住宅目標

私たちは毎年の保障性住宅目標に支配されている。私たちは、私たちの経済適用住宅の目標に合ったローンを購入することが私たちの使命と業務の主要部分であり、私たちは極めて低収入、低所得、中所得家庭に経済適用住宅融資を提供することに力を入れていると考えます。経済適用住宅の目標によると、私たちは購入ローンの戦略を調整することができ、これは私たちの信用損失を増加させるかもしれない。これらの戦略は、私たちの典型的な取引予想経済的リターンよりも低い方法で購入および証券化取引を含むことができる。2010年2月、連邦住宅金融局は、住宅目標を支援するために、非経済的または高リスクな活動をさせるつもりはなく、これらの細分化された市場への支援を撤回する理由として信託状態を撤回しようともしないと述べた。

私たちが2022年に購入するFHFA住宅目標には、4つの目標と2つのサブ目標、すなわち1戸の所有者の自己居住住宅目標、1つの複数世帯経済適用住宅目標、2つの複数世帯経済適用住宅目標が含まれる。一戸建て融資の目標は条件を満たす融資総数のパーセンテージで表されるが、複数戸融資の目標は最低融資単位数で表される。

FHFAの基準レベルを達成または超えることで、1戸または複数戸の住宅目標を達成することができます

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(基準レベル)。この目標基準(市場レベル)を満たす実際の市場シェアを達成または超えることで、単一家庭目標を実現することもできる

連邦住宅金融局の役員が、住宅目標を達成できず(または失敗する可能性が高い)ことを発見し、住宅目標を達成することが可能であることを発見した場合、取締役は、未達成の目標を達成するための行動を説明した住宅計画の提出を要求する可能性がある。もし私たちが必要な住宅計画、受け入れられない計画の提出、FHFAの承認を守らなかった計画、または法律の要求に従っていくつかの担保ローン購入データ、情報または報告を提出できなかった場合、FHFAは私たちに行動する権利がある。参照してくださいリスク要因-法律およびコンプライアンスのリスク - 私たちは私たちの業務に何らかの変化を与え、私たちの住宅目標、サービス義務、公平な住宅融資要求を満たすことを試みているかもしれません。これは私たちの収益性に悪影響を及ぼすかもしれません。

保障性住宅目標成果

2022年10月、連邦住宅金融局は、2021年には、全5つの一戸建て経済適用住宅目標と全3つの複数世帯目標を達成したことを通知した。FHFAが決定した目標における我々の表現を以下の表に示す.

表57−2021年と2020年の経済適用住宅目標成果

						2021												2020
経済適用住宅目標						基準レベル			市場水準			結果は…						基準レベル			市場水準			結果は…
一戸建て：
低所得者の住宅購入目標						24		%	26.7		%	27.4		%				24		%	27.6		%	28.5		%
極低所得者の住宅購入目標						6		%	6.8		%	6.3		%				6		%	7.0		%	6.9		%
低所得地域の住宅購入目標						18		%	22.9		%	21.8		%				18		%	22.4		%	21.8		%
低所得地域の住宅購入目標						14		%	19.1		%	18.0		%				14		%	17.6		%	17.1		%
低所得再融資目標						21		%	26.1		%	24.8		%				21		%	21.0		%	19.7		%
多家族：
低収入目標(単位)						315,000			適用されない			373,225						315,000			適用されない			473,338
極低収入二次目標(単位)						60,000			適用されない			87,854						60,000			適用されない			107,105
小戸型マルチ世帯(5-50世帯)低所得二次目標						10,000			適用されない			31,913						10,000			適用されない			28,142

次の表58，59に記載された2022年の経済適用住宅目標における業績を2023年3月に報告する予定である。現在、予備情報によると、私たちは私たちのすべての6つの単一家庭目標とすべての3つの多家族目標を達成しています。2023年の市場データ発表後、FHFAは2022年の私たちの表現を最終的に決定すると予想している。

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2022-2024年の一戸建て経済適用住宅目標

FHFAは2021年12月、不動産米2022年から2024年までの単世帯経済適用住宅目標のより高い基準水準を発表した。これらの目標には、少数族国勢調査地区の住宅購入分目標と低所得国勢調査地区の住宅購入分目標の2つの新しい単一家庭住宅購入分目標が含まれている。この二つの新しい目標は以前の低所得地域分割目標を代替した。

我々の2022−2024年の独居保障性住宅目標基準水準は以下のとおりである。

第58-2022-2024表一戸建て経済適用住宅目標基準レベル

経済適用住宅目標						基準.基準 等級 2022-2024
一戸建て：
低所得者の住宅購入目標						28		%
極低所得者の住宅購入目標						7		%
低所得地域の住宅購入目標(1)						20		%
少数民族国勢調査地区の住宅購入の二次目標						10		%
低所得国勢調査地域の住宅購入の二次目標						4		%
低所得再融資目標						26		%

(1)低所得地区の住宅購入目標基準レベルは、(1)少数民族国勢調査区の住宅購入分目標、(2)低収入国勢調査区の住宅購入分目標と(3)既存のやり方によって設定された被災地の増分の総和である。毎年、連邦住宅金融局は住宅地美が増加した被災地にのみ書簡形式で通知している。2022年の被災地の増分は6%に設定されており、2023年と2024年はまだ確定していない。したがって、20%の低所得地域の住宅購入目標基準レベルは2022年にのみ適用される。

2022年に複数の世帯が住宅目標を負担できる

2021年12月、連邦住宅金融局は住宅地美2022年の複数世帯の経済適用住宅目標の基準水準を発表した。

我々が2022年のために制定した複数世帯の経済適用住宅目標基準レベルは以下のとおりである。

表59-2022年に複数世帯が負担できる住宅目標基準水準

経済適用住宅目標						基準.基準 等級 2022 (職場)
多家族：
低収入目標						415,000
極低収入二次目標						88,000
小戸型マルチ世帯(5-50世帯)低所得二次目標						23,000

2023-2024年の複数世帯の経済適用住宅目標

FHFAは2022年12月、住宅地美2023-2024年の複数世帯の経済適用住宅目標を明らかにした最終規則を発表した。FHFA以前の住宅目標条例によると、企業の複数戸の住宅目標には、企業が毎年購入した担保融資に基づいて助成した複数戸の物件で負担できるユニット総数の基準レベルが含まれている。この新規定は条例を改正し、新しい方法-企業が毎年購入した担保ローンによって援助された複数の不動産の中で負担できるユニットの割合-2023年と2024年の複数世帯の住宅目標の基準レベルを決定する。

私たちの2023-2024年の保障性住宅目標基準レベルは以下の通りです。

第60-2023-2024年マルチ世帯経済適用住宅目標基準水準

経済適用住宅目標						基準レベル： 2023-2024 (単位パーセント)
多家族：
低収入目標						61		%
極低収入二次目標						12
小戸型マルチ世帯(5-50世帯)低所得二次目標						2.5

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サービス不足の市場計画にサービスする責任

GSE法案は、不動産美と不動産利美は3つのサービス不足の市場(製造住宅、経済適用住宅保存と農村地区)にサービスを提供し、融資製品の開発と柔軟な引受指導方針の面で指導を提供し、これらの市場における極めて低、低収入と中所得家庭の担保融資二級市場を促進することを規定している。FHFAが発表した最終規則によると、これらのサービス不足のための市場サービスの役割を果たすためには、各サービスが不足している市場サービスの活動と目標を約束する3年間計画を策定しなければならない。

住宅地美は現在、2022-2024年のサービス不足の市場計画の下で運営されている。2022年、連邦住宅金融局はそれぞれの計画に基づいて不動産美と不動産利美の2021年のサービス業績の責任を評価し、各企業がすべての3つのサービス不足の市場サービス要求の責任を遵守していることを確定した。2021年、連邦住宅金融局は房地美の人工住宅市場における活動に対して高い満足格付けを与え、経済適用住宅保護市場における活動に対して低満足格付けを与え、農村住宅市場における活動に対して低満足格付けを与えた

保障性住宅基金分配

GSE法案は，新事業購入総額1ドルあたりの4.2ベーシスポイントに相当する金額を財政年度ごとに残し，その金額を何らかの住宅基金に支払うことを求めている。私たちが預けられた時、連邦住宅金融局はこの要求を一時停止した。しかし、2014年12月、連邦住宅金融局は一時停止を終了し、これらの基金に金額を支払い始めるように指示したが、連邦住宅金融局のその後のいかなる指導や指示にも従わなければならない。

2022年に、私たちは0.6兆ドルの新しい業務調達を完成し、この要求に符合して、累計関連支出は2.58億ドルで、そのうち1.68億ドルは住宅と都市発展部が管理する住宅信託基金と関係があり、9000万ドルは財政部が管理する資本磁石基金と関係がある。私たちはこのような支出の費用を私たちのローン購入の発起人と転嫁することを禁止された。

ポートフォリオ活動

GSE法案は連邦住宅金融局に私たちの担保ローン関連ポートフォリオの規模と構成を規制する権限を与えています。GSE法案は，FHFAに法規制によるポートフォリオ保有の基準を確立し，十分な資本支援を確保し，我々の使命と安全で穏健な運営と一致することを求めている。FHFAは，購入プロトコルで確立されたポートフォリオ保有量基準を採用しており，我々が依然として購入プロトコルの制約を受けている限り，この基準は時々改訂される可能性がある.参照してくださいお預かりしています私たちの担保ローン関連ポートフォリオと負債の制限より多くの情報を得るために。

混合証券新規発行再証券化手数料

ERCFのため、房地美は2022年7月1日から任意の新たに発行された混合証券に対して50ベーシスポイントの費用を徴収してきた。この費用は不動産利美が担保に基づくUPBが発行した担保に適用され、担保が新たな混合証券に使用される場合に適用される。不動産美はまだこの費用を不動産美が発行したいかなる担保にも応用しておらず、これらの担保は新しい混合証券に使われている。この費用に対する市場の反応により、我々が発行した混合証券は実際には2022年7月1日以降に発行を停止した。

2022年6月、FHFAは、短期的にERCFを検討して、ハイブリッド証券のリスクを適切に反映することを保証するために、UMBSおよびTBA市場の持続的な機能および長期生存能力をサポートするために、この費用の代替案を探索することを発表した。最近の監督指導によると、連邦住宅金融局がこの費用が共同住宅担保融資証券市場に与える潜在的な影響を分析した後、2023年1月19日、私たち、連邦抵当協会、連邦住宅金融局の取締役は、新しい混合証券の費用を50ベーシスポイントから9.375ベーシスポイントに修正し、2023年4月1日から発効すると発表した。その他の情報については、ご参照くださいリスク要因−市場リスク−UMBSが市場の広範な受け入れを継続できない場合、私たちの単一家庭担保ローン関連証券の流動性と価格表現、ならびに私たちの市場シェアと収益力は不利な影響を受ける可能性がある

企業販売業者·事業者の最低財務資格要件を更新した

2022年8月、FHFAとGinnie Maeは共同で公告を発表し、企業の売り手/サービス業者とGinnie Mae発行者に対する最低財務資格要件を更新した。房地美は2022年9月21日に最新の変化を発表した。新しい要求には、資本と流動性の改善定義を取り入れ、現在の流動性要求の順周期性を減少し、大流行病から吸収した経験教訓を組み込むことと関連する変化が含まれている。より高い追加要件も含まれています500億ドルを所有すると定義されている大型非ホスト機関にのみ適用されます

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経営陣の議論と分析			監督と監督

より多くの一戸建て家庭サービスUPB、および最近のカレンダー年に単世帯第一留置権担保ローンが10億ドルを超える売り手に対する新たな発信先流動性要求。大部分の要求は2023年9月30日に施行されるだろう。

FICO 10 TおよびVantageScore 4.0

2022年10月、FHFAは、企業が使用するために、FICO 10 TおよびVantageScore 4.0信用スコアモデルの検証と承認を発表した。FHFAはFICO 10 TとVantageScore 4.0モデルの実施が長年の努力となると予想している。実施されると、貸手は、企業に売却された各融資において、FICO 10 TおよびVantageScore 4.0クレジットスコアを同時に提供することを要求される。FHFAと企業は利害関係者と接触し、比較的新しい信用採点モデルへのスムーズな移行を確保する。

FHFAはまた、これらの企業が、貸手にすべての3つの全国消費者報告機関(CRA)の信用報告を提供することを要求する要求を変更するように努力すると発表した。代わりに、企業は、3つの全国的な信用格付け機関のうちの2つの信用報告書を貸主に提供することを要求する。企業は利害関係者と協力して計画を策定し、三合併信用報告要求から双方向合併信用報告要求への転換を実施する。

企業の定価枠の方向性定価の変化

2022年10月24日、FHFAは企業保証費定価に対して的確な調整を行い、ある借り手と負担できる担保ローン製品の前払い費用を廃止し、同時に大多数の現金再融資ローンの前払い費用を的確に高めることを発表した。

FHFAが企業の定価枠組みによる定価変化の一部を継続的に審査するとして、FHFAは以下の項目の前払い費用を廃止した

n    初めての住宅購入者はアメリカの大部分の地区で100%以下の急性心筋梗塞に達し、高コスト地区で120%以下の急性心筋梗塞であった

n    Home PosableとHomeReady Loans(Freddie MacとFannie Maeの旗艦負担担保ローン計画)

n    HFA優位性とHFA優先融資；および

n    特定の一人家族は担保ローンの義務を履行する。

房地美は2022年10月31日に最新の変化を発表した。再融資融資の新規料金は2023年2月1日から実施される。他のすべての発表された費用の変化は2022年12月1日に施行された。

2023年1月19日、連邦住宅金融局は不動産美と不動産利美の単一家庭定価枠組みをさらに調整し、購入ローン、金利期限再融資と再融資融資のために再設計と再校正の前払い費用行列を導入することを発表した。これらの価格変化は、購入と金利期限再融資融資に広く影響を与え、FHFA前に発表された前払い費用の変化に基づいて、これらの変化はすでに私たちの定価グリッドに統合されている。新しい費用行列は3つの基本グリッドから構成され、購入ローン目的、金利期限再融資と現金再融資ローン-新しい信用採点とローンと価値比率カテゴリ-および各カテゴリの関連融資属性に再較正される。

更新後の費用は、市場や配管中断の可能性を最大限に減らすために、2023年5月1日から交付·買収が発効する。

特殊目的信用計画連邦法規と指導によると、不動産屋は販売業者/サービス業者が使用するSPCP製品を開発し、潜在的な承認のために第三者SPCPの審査を加速するプロセスを開発した

住宅·都市発展部

住宅と都市発展部は公平な融資の面で不動産美に対する監督権を持っている。住宅地美の信用または住宅関連の商業行為のすべての側面は、連邦反差別法律および州と地方公平住宅と公平融資法規の制約を受ける可能性がある。また，GSE法案は，我々の融資購入活動における差別的なやり方を禁止し，我々と業務取引のある一級市場融資者の公平な融資調査を支援するために，住宅や都市開発部にデータを提出し，差別的な融資に従事していることが発覚したこのような融資者に救済行動を求めることを求めている。住宅·都市開発部は、公平住宅法やGSE法の反差別条項と一致することを確実にするために、私たちの保険·評価基準を定期的に審査·評価している。

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財政部

購入協定の結果として、財務省は重大な権利と権力を持っている。また、私たちの憲章によると、財務大臣は、私たちが発行した手形、債券、および実質的に同じタイプの無担保債務(これらの証券の金利と満期日を含む)と、1989年の“金融機関改革、回復、執行法”の公布後に発行された新しい担保ローン関連証券を承認する権利がある。財務相はGSE債券発行と財政部融資活動を調整することで、この債務証券の承認機能を履行した。私たちの憲章はまた財政部がいつでも元金総額22.5億ドル以下の住宅地米債務を購入することを許可している。

消費者金融保護局

CFPBは消費金融商品とサービスを規制する。CFPBはいくつかの融資発行、融資、サービス実践に関する最終規則を採択した。これらの規則には、融資発起人が合理的かつ善意的に決定することを要求する償還能力規則が含まれており、すなわち、借り手が融資条項に基づいて融資を返済する合理的な能力を持っている。この規則は合格担保定義に適合した融資を発行する発起人に一定の責任保護を提供した。返済能力ルールは不動産購入の多くのローンに適用され、このルールでカバーされているローンについて、FHFAは、一般的にこのルールの下で合格担保ローンを構成するローンに単戸買収を制限することを指示している。この指令は、一般に、完全に償却されておらず、期限が30年を超え、ポイントや手数料が融資総額の3%を超える融資を受けることを制限している(または他の高い敷居金額、いくつかの低いUPBの融資については、これらの敷居金額は発行年によって異なる)

現在の返済能力規則によると、合格した担保ローンは貸手が借り手の収入、資産、債務とDTI或いは余剰収入を考慮と確認し、新たに設立された定価のハードルを満たし、そして製品機能、定価、点数と費用要求を満たすローンを含む。

アメリカ証券取引委員会

我々は、米国証券取引委員会にForm 10-K年次報告書、Form 10-Q四半期報告書、およびForm 8-K現在報告書を提出する要件を含む、登録者に適用される報告要件を遵守しなければならない。取引法によると、私たちの普通株式は登録しなければならないが、私たちは以下の要求を含むいくつかの連邦証券法の要求に制限されていない

n    私たちが発行または保証している証券は“免除証券”であり、1933年の証券法により、登録することなく販売することができる

n    取引法によると、私たちは“政府証券仲介人”と“政府証券取引業者”の定義から除外された

n    1939年の信託契約法は、私たちが発行した証券には適用されない

n    私たちは米国の“機関、権威、または道具”だから、1940年の“投資会社法”と1940年の“投資顧問法”の制約を受けない。

証券化における利益衝突に関する提案規則2023年1月25日、米国証券取引委員会は、発起人および他の証券化参加者が資産支援証券投資家の重大な利益衝突を招く可能性のある取引に従事することを制限する規則を再提案した。提案された規則は、証券化参加者が資産支援証券が最初に売却されてから1年以内にその証券に関連するいくつかの取引に従事することを制限し、いくつかの禁止された取引タイプを規定する。この提案によると、CRT取引は、我々の資産支援証券の投資家と大きな利益衝突があるとみなされる可能性がある。提案された規則は、私たちの資産支援証券が完全に保証され、FHFAの信託の下で運営され、アメリカの資本支援を受ける限り、住宅地美は証券化参加者の定義を免れるだろう。したがって、提案に従って採用される場合、このルールは、ホストから退出した後に将来のCRT取引を行う能力を制限または潜在的に禁止する可能性がある。私たちがホストしている間、この規則が私たちに与える影響は限られているように見えるが、提案された規則に関する問題は残っており、最終的な規則が修正されない保証はなく、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす。

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経営陣の議論と分析			監督と監督

その他の立法と規制事項

“ロンドン銀行同業借り換え金利法案”

2022年3月、総裁·バイデンは調整可能金利(LIBOR)法案を含む“総合支出法案”に署名した。同法は直ちに発効し、(1)既存契約におけるロンドン銀行間同業借り換え金利の代わりに明確かつ統一されたプログラムを全国的に確立し、その条項は、新規契約において任意の適切な基準金利を使用する能力に影響を与えることなく、明確に定義または実行可能な代替基準金利を使用することを規定していない、(2)明確に定義または実行可能な代替基準金利の使用を規定していない既存の契約に関連する訴訟を回避し、(3)LIBORを参照することができるが、明確に定義された予備および実行可能な代替金利の使用を規定する既存の契約は、その条項に従って動作する。

物件評価と評価公平な部門間計画を推進する

2022年3月、財産評価と評価を推進する公平部門横断委員会は、FHFAを含む10以上の連邦機関が行動計画に参加した行動計画を発表した。“行動計画”は，住宅物件推定における人種差別の歴史的役割を概説し，住宅物件推定実践に起こりうる様々な形態の偏見を審査し，連邦機関がとる評価過程における公平な肯定的手順を説明し，政府や業界利害関係者が提案できるさらなる提案について概説した。“行動計画”は、株式と公平な融資に対するバイデン政府の重視、特に担保評価と推定分野での重視をほぼ強調している。

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経営陣の議論と分析			肝心な会計見積もり

肝心な会計見積もり

公認会計原則に基づいて財務諸表を作成するには、連結財務諸表内の報告金額の推定に影響を与えるいくつかの判断と仮定が必要である。肝心な会計見積もりは私たちの財務状況と経営結果を提示するために重要であり、管理層に困難、複雑或いは主観的な判断と見積もりが要求され、通常本質的に不確定な事項である。実際の結果は我々の推定とは異なる可能性があり，これらの推定に関する異なる判断や仮定を用いることは，我々の連結財務諸表に大きな影響を与える可能性がある.

私たちの重要な会計推定と政策は単一家庭信用損失免税額と関連がある。我々の重要会計見積もり及び重要会計政策に関するより多くの情報は、当社の連結財務諸表に付随する付記を参照されたい。

単一家庭信用損失免税額

単一家庭信用損失免税額は私たちの住宅ローン契約期間内の予想信用損失の推定を代表する。単一家庭信用損失免税額は、投資保有のすべての単一家庭ローンに分類される当社の総合貸借対照表に適用されます。

独身家庭信用損失手当の適切性を確定することは複雑な過程であり、高度な主観性に関連する事項に対して大量の推定と仮定を行う必要があり、管理層が重大な判断を行う必要がある。この過程はモデルの使用に関連しており，これらのモデルは予測困難な問題を判断することが要求され，その中で最も重要なのは違約確率である.我々は予想信用損失の推定をこれらの判断を内部に基づくモデルに組み入れ、このモデルはモンテカルロシミュレーションを用いて、各大都市統計区(MSA)のために40年に及ぶ多くの可能な住宅価格シナリオを生成した。これらのシナリオは、各ローンの個別特徴に基づいて、融資レベル、将来のキャッシュフロー、および信用損失を推定するために使用される。

住宅価格成長率の変化は私たちの信用損失の予測に重大な影響を与える可能性があります。これらの成長率は、MSAごとに詳細なローン寿命住宅価格成長率を予測するために使用される。次の表は私たちの全国住宅価格成長率の予測を示しており、その中で2022年12月31日と2021年12月31日の予測は、それぞれの期間終了時の信用損失を決定するために使用されている。参照してください注6今期の信用損失の準備と推定過程に関するもっと多くの情報。

表61-住宅価格成長率の予測

						2023			2024
2022年12月31日						(3.0)		%	(1.8)		%
						2022			2023
2022年9月30日(1)						6.7		%	(0.2)		%
June 30, 2022(1)						12.8			4.0
March 31, 2022(1)						10.4			5.0
2021年12月31日						6.2			2.5

(1)本年度の予測には、過去数カ月に観察された実金利が含まれる。

私たちの信用損失は住宅価格成長率に対する感度が時間の経過とともに変化し、これは現在と予測された経済状況と私たちのポートフォリオの現在の特徴に依存する。我々の信用損失準備金推定の当期末予測住宅価格成長率に対する敏感性を評価するために、上記2022年12月31日予測での推定と、本期末12カ月予測住宅価格成長率より300ベーシスポイント低下したモデル推定とを比較し、他のすべての要因が不変のまま最新の住宅価格シナリオモンテカルロシミュレーションを生成することを含む。この比較は私たちの信用損失を大幅に増加させなかった

この敏感性分析は、私たちが予測した住宅価格成長率の仮定変化を評価し、これらの成長率は、私たちの信用損失準備過程から個別に計算された。敏感性分析は経営陣の住宅価格成長率の予測に反映されておらず、今年度末の信用損失対策にも反映されていない。さらに、これは、我々が予測した未来の変化や、それによって変化する可能性のある他の任意の変数に対する管理層の期待を意味するものではない。管理層は予想信用損失を推定する際に各種の要素と投入を考慮しているが、1つの要素或いは投入の変化は他の要素或いは投入の変化を相殺する可能性があるため、任意の要素或いは投入の潜在的な変化がどのように信用損失の準備に影響するかを推定することは困難である。また、住宅価格成長率の変化は信用損失準備の計量に非線形影響を与えるため、比例的に増加するものではないと予測される。

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経営陣の議論と分析			肝心な会計見積もり

私たちは定期的に単一家庭信用損失免税額を決定する際に使用される基本的な推定とモデルを評価し、私たちの歴史的経験と現在の経済要素に対する見方を反映するために、私たちの仮説を更新する。モデルに関する不確実性やリスクに関するその他の情報は、参照されたいリスク要因-運営リスク-私たちは、業務やリスク管理決定および財務会計や報告目的に情報を提供するためのモデルに関するリスクと不確実性に直面しています。私たちが予測した変化や実際の経済状況の発生は私たちの予測とは大きく異なり、私たちの単一家庭信用損失免税額の測定に重大な影響を与えるかもしれない

使用する要因や方法の内部審査に基づいて，我々の単一家庭信用損失免税額のレベルが適切であると考えられる。信用損失準備の適切性を決定するための単一の統計や測定基準はない。単一家庭信用損失手当を計算するための1つ以上の推定数或いは仮定が変化し、信用損失準備金と信用損失準備金に重大な影響を与える可能性がある。

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リスク要因

リスク要因

リスク要因の概要

以下のリスク要約は、当社のビジネス、財務状況、運営結果、キャッシュフロー、名声、戦略、および/または将来性に影響を与える可能性のある主要なリスクについて概説します。この要約には、あなたにとって重要かもしれないすべての情報は含まれていません。この要約を読んだ後、リスクに関するより詳細な議論を読むべきです。

お預かり及び関連事項

n    不動産の美しさの未来は不確実だ。

n    FHFAは私たちの保管人として、私たちのビジネス活動をコントロールしている。私たちは収益性を下げる、実施しにくい、あるいは私たちを追加的なリスクに直面させる行動を取ることを要求されるかもしれない。

n    購入協定と優先株式条項は私たちの業務活動を大きく制限する。いかなる調達契約も遵守しない場合、財務省は特定の履行、損害賠償、その他の救済措置を得る権利がある可能性があり、FHFAが私たちが取った是正措置が不十分であると判断した場合、FHFAは私たちに罰を加えたり、他の救済措置を取ることができる。

n    もしFHFAが私たちを破産管理手続きに置いたら、私たちの資産は清算されるだろう。清算収益は、不動産美に対する未解決クレームを支払い、私たちの優先株の清算優先権を返済したり、私たちの普通株株主に任意の分配を行うのに十分ではないかもしれません。

n    私たちが会社全体で高い素質と多様な従業員を引き付けることができなければ、私たちの業務や運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。信託、私たちの未来の不確実性、そして私たちの役員と従業員の報酬の制限は、従業員を誘致し、維持する上で他社に比べて不利になっています。また、外部勤務機会の増加により、才能のある幹部や他の従業員との競争激化に直面している。

信用リスク

n    私たちは担保ローンの信用リスクの影響を受けている。信用損失とこのリスクに関連したコストは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

n    私たちは、販売者の操作、データの正確性、担保融資詐欺に関するリスクを含む、私たちが委託した単一家庭ローン引受プロセスに関する重大なリスクに直面している。私たちの委託プロセスは、売り手が常に私たちの引受基準に適合しているローンを開始して交付する能力に依存しており、彼らがそれをできなければ、私たちが購入したローンの信用品質に影響を与える可能性がある。

n    国や地域の住宅価格の低下、住宅市場の他の不利な変化、または不利なマクロ経済状況は、私たちの単一家庭や多家庭企業にマイナス影響を与える可能性がある。

n    私たちは私たちの業務取引相手に関する取引相手の信用リスクに直面しています。もし私たちの1つ以上の取引相手が私たちに対する契約義務を履行できなかったら、私たちの財務業績は不利な影響を受ける可能性がある。

n    私たちの欠陥活動は成功的でないかもしれないし、費用が高く、私たちの財政的業績に悪影響を及ぼすかもしれない。

n    私たちは単一家庭が担保償還権を失った手続きの遅延と欠陥の悪影響を受け続けるだろう。

n    重大な自然災害、その他の悲劇的な事件、あるいは重大な気候変動の影響が発生した時、私たちはより多くの信用損失と信用関連費用に直面します。

n    不利な経済的条件の下で、私たちはCRT取引をすることができないかもしれない。このような取引はまた私たちの収益性を低下させる。

市場リスク

n    金利の変化は、私たちの金融資産と負債の公正価値、経営結果、純価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

n    市場利差の変化は私たちの金融資産と負債の公正価値、運営結果、純価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

n    UMBSの価格パフォーマンスまたは需要が大幅に低下し、私たちの新しい単一家族ビジネス活動の数および/または収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。

n    UMBSが市場の広範な受け入れを継続できない場合、私たちの単一家庭担保ローン関連証券の流動性と価格表現、ならびに私たちの市場シェアと収益力は不利な影響を受ける可能性がある

n    再証券化にいくつかの房利美証券を混合することは私たちの取引相手のリスクを増加させる。

n    当社のマルチファミリー事業の収益性は、市場競争および/または投資家がK証明書および他の証券需要の低下に悪影響を及ぼす可能性があります。

n    LIBORの終了は私たちの金融資産と負債の公正な価値にマイナスの影響を与える可能性があり、結果

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リスク要因

運営と純資産。提案への代替率の移行は操作上の問題をもたらす可能性があり、可能な訴訟リスクに直面させる可能性がある。

流動性リスク

n    私たちの活動は資金調達の制限と資金調達費用の増加によって不利な影響を受けるかもしれない。

n    アメリカ政府の信用格付けのいかなる引き下げもそれに続く可能性があるのは私たちの信用格付けの引き下げだ。私たちの債務の信用格付けの引き下げは私たちの流動性と私たちの業務の他の側面に悪影響を及ぼすかもしれない。

操作リスク

n    私たちの運営システムまたはインフラまたは第三者のシステムまたはインフラが故障した場合、市場流動性を提供する能力を弱める可能性があり、私たちの業務を混乱させ、私たちの名声を傷つけ、財務的損失をもたらす可能性があります。

n    潜在的なサイバーセキュリティ脅威は急速に変化し、複雑さに向かって進んでいる。私たちは、ネットワーク攻撃および他の許可されていないアクセス、開示、および破壊から守るために、私たちのシステムおよびネットワーク、または私たちの機密または他の情報(個人情報を含む)の機密性を保護できないかもしれません。

n    私たちは第三者または彼らのサプライヤーと他のビジネスパートナーに依存して、いくつかの重要な機能を実現する。これらの第三者が製品やサービスを提供できなかったり、リスクを効率的に管理できなかったりすると、私たちの業務運営を混乱させたり、他の運営リスクに直面させたりする可能性があります。

n    私たちは、業務やリスク管理決定や財務会計や報告目的のための情報を提供するためのモデルに関するリスクと不確実性に直面している。

n    気候変動への懸念は、私たちの業務に悪影響を与え、顧客活動レベルに影響を与え、私たちの名声を損なう可能性があります。

法律とコンプライアンスリスク

n    法律や法規の変更や行動は、私たちの業務活動や財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは法律と規制義務を守らない危険に直面している。

n    私たちは私たちの業務に何らかの変化を与え、私たちの住宅目標、サービス義務、公平な住宅融資要求を満たすことを試みているかもしれません。これは私たちの収益性に悪影響を及ぼすかもしれません。

他のリスク

n    新冠肺炎疫病は全体の経済状況と不動産市場に重大な、永久的な影響を与えた可能性がある。私たちの業務と財務状況は新冠肺炎の疫病の影響を受ける可能性がある。

n    戦争やテロ行為を含む地政学的条件は、経済的結果をもたらす可能性があり、私たちの業務に間接的な悪影響を及ぼす可能性がある

お預かり及び関連事項

不動産の美しさの未来は不確実だ。

私たちの未来の担保ローン産業の構造と役割は政府、国会、連邦住宅金融局によって決定されるだろう。大きな変化が生じる可能性もあり、我々のビジネスモデルや運営結果に実質的な影響を与える可能性がある。私たちの機能の一部または全部は他の機関に移すことができ、私たちはもう株主のすべての会社として存在しないかもしれない。もしこのような事件のいずれかが発生すれば、私たちの株は値下がりするかもしれないし、もう何の価値もないかもしれない。私たちの株主はこのような価値損失の補償を受けることができないかもしれない。

過去数回の国会会議では、不動産美、房利美、担保融資システムの将来的な地位に関するいくつかの法案が提出されており、不動産美と不動産利美の段階的閉鎖、購入合意条項の改正を規定する法案が含まれている。これらの条例案はいずれも採択されて法例となっていないが、後日類似や新たな条例案が提出·審議される可能性がある。

親権の期限は無期限です。私たちは管理されている可能性、タイミング、そして状況から離脱する可能性がある。私たちの現在の資本水準は従業員再訓練基金が要求する水準より大幅に低い。購入プロトコルによれば、(1)ホストおよび/または購入プロトコルに関連する現在未解決のすべての重大な訴訟が解決または終了しない限り、引継ぎに関連しない限り、ホストから退出することはできず、(2)2つ以上の期間にわたって、ERCFに従ってCET 1資本(当社の優先株を含まない)の少なくとも3%のATAを有する。しかし、ERCF下で必要なCET 1資本を確立することは困難かもしれません。CET 1資本に達する前に、純価値に基づいて配当要求を掃除し、財務省に優先株の配当金の支払いを開始する必要があるかもしれません。私たちが財政部にそのような配当金を支払い始めると、私たちは通常収益を残すことで資本を増加させることができない。我々は現在、優先株式配当要件の変化により純価値を増加させているが、2019年9月30日以降の純価値の増加は、優先株の総清算優先度に追加されるか、または追加される。また、私たちは収益を残す以外の方法で資本を増加させる能力は限られており、もしあれば、受け入れ可能な条件で個人資本を調達できないかもしれない。購入合意によると、我々は財務省がその株式承認証を全面的に行使して79.9%の普通株を購入した後にのみ、普通株を発行することで最大700億ドルの資本を調達することができる

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リスク要因

在庫と保留された物資保管に関する訴訟は解決または決着した。財務省はわが社の大量の株式を保有している可能性があり、当社の業務への制限と、財務省に支払う資本再編後の配当金と費用を要求されることで、第三者投資家としての投資機会の魅力を低下させることになります。私たちがいつ十分な資本を維持したり、調達したりして、私たちの信託を終わらせることができるかどうかはまだ定かではありませんが、これは数年以内に起こらないかもしれません。信託、購入契約、優先株式の詳細については、ご参照ください注2.

財務省は私たちの信託を終了することに同意することを要求されるだろうが、上述したようにまたは破産管理に関連するものは除外され、財務省がそうする保証はない。ホストが終了されても、私たちはそれらが終了または修正されない限り、購入協定と優先株条項の制約を受けるだろう。

信託が終了しても、普通株株主の投票権は回復し、私たちは実際にアメリカ政府の支配下にある可能性があります。購入合意、財務省が名目代価で私たちの普通株の権証の80%近くを買収したり、財務省がその権利証を行使した後に私たちの普通株の所有権を買収したりするためです。財務省が株式引受証を行使すれば、私たちの既存の普通株主の所有権権益は大幅に希釈されるだろう。

FHFAは私たちの保管人として、私たちのビジネス活動をコントロールしている。私たちは収益性を下げる、実施しにくい、あるいは私たちを追加的なリスクに直面させる行動を取ることを要求されるかもしれない。

我々の保管人としては，我々はFHFAの制御下にあり，株主報酬を最大化するようには工夫されていない.FHFAは我々の戦略方向を決定した.私たちは、私たちがホスト·スコアカードの下で推進されている計画のような、互いに競争するビジネス目標とFHFA許可の様々な活動に直面している。FHFAは、CSPの作成および支援のような、コストが高く、および/または実施が困難ないくつかの活動を展開することを要求する。現政府は住宅金融改革や不動産美と不動産美の将来について正式な立場を表明していない。それにもかかわらず、政府と連邦住宅金融局は、彼らの現在の住宅市場の重点分野には、負担可能性、公平性、持続可能性、気候変動に関する問題が含まれていると述べた。例えば、2021年第4四半期、政府と連邦住宅金融局は負担と持続可能な住宅を促進する行動を発表し、私たちの2022年の信託ポイントカードには、持続可能で公平な住宅金融市場の促進、負担できる住宅機会、気候変動リスクの考慮に関するいくつかの目標が含まれている。FHFAが私たちの保管人として監督されているほか、私たちの憲章とGSE法案によると、私たちはFHFAの監督と監督、他の政府機関のいくつかの規制を受けている。FHFAは，我々のプロセスを随時変更し，行動をとること，および/または我々の業務に影響を与える可能性のある行動を停止することを要求する権利がある.

FHFAは私たちの業務を変更することを要求しており、これらの変化は私たちの財務結果に悪影響を与えており、いつでも追加的な変更を要求するかもしれません。例えば、FHFAは、(1)収益性を低下させること、(2)追加的な信用、市場、資金、運営、および他のリスクに直面させること、または(3)私たちの使命にサービスする担保融資市場に追加的な支援を提供することが要求されるかもしれないが、私たちの財務業績に悪影響を及ぼす。最近、比較的に新しい信用採点モデルの実施が発表されたことは私たちの商業と経済モデルに複雑性をもたらす可能性があり、現在まだそのタイミングと影響を確定していない。

FHFAはまた、我々の業務または財務結果に悪影響を及ぼす可能性のある他の行動をとることを要求し、例えば、より高い流動性を維持することを要求し、CSS LLCプロトコルを修正してCSS取締役会決定に与える影響を制限するように指示する。信託期間中、社連理事会議長は連邦住宅金融局によって指定されなければならず、すべての社連理事会の決定は理事会議長の賛成票を必要とする。連邦住宅金融局はまた最大3人の追加社交会理事会のメンバーを任命する権利がある。2021年10月、FHFAの前に任命された他の3人のCSS取締役会メンバーはCSS取締役会を離れた。これらの席はまだ埋められておらず、連邦住宅金融局が3人の独立メンバーを追加的に任命した場合、私たちと房利美が任命したCS取締役会メンバーは、ホスト期間中の任意の事項およびホスト後の多くの重要な事項で非GSE指定取締役会メンバーによって投票で否決される可能性がある。FHFAは、CSS LLCプロトコルの追加的な変更を要求するかもしれないし、CSSまたはUMBSに関連する制限または規定を他の方法で適用する可能性があり、これは私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。

FHFAは時々私たちが利益があると思うビジネス活動や取引に従事することを阻止し、将来再びそうするかもしれない。例えば、FHFAは、私たちの担保ローン関連ポートフォリオの規模と構成、そして私たちが獲得可能な新しい一戸建てと複数世帯ローンの金額やタイプを制限しています。私たちは私たちの使命や他の非財務的目標にサービスするのに役立つビジネスアプローチを要求されるかもしれませんが、これは私たちの将来の財務業績に悪影響を及ぼすかもしれません。議会や連邦住宅金融局は、GSE法案の下の既存の要求、すなわち私たちが特定の住宅基金に金額を割り当てるように、第三者イニシアティブを支援するために、または他の方法で資金を支払うことを要求するかもしれません。FHFAはまた、新しいGSE製品および活動のために提案されたルール、私たちのリスク選好(リスク制限を含む)を変更すること、および私たちの価格設定の制御を制限することなど、私たちの競争および革新能力に悪影響を及ぼす行動をとることを要求するかもしれない。連邦住宅金融局も私たちの主な競争相手の房利美の保管人です。この2社の監督管理機関として、FHFAの行動は、私たちと房利美にある活動に対して統一的なやり方を要求し、革新と競争を制限し、私たちのそれぞれの業務の違いによって私たちを競争劣勢にさせる可能性があるかもしれない。FHFAはまた私たちが新規参入者や他の機関と競争する能力を制限する可能性がある。私たちの業務活動の制限に加えて、私たちの保証活動によって十分な収入を与えることができない可能性があり、これらの制限の影響を相殺することができず、私たちの運営結果や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。

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リスク要因

また、信託により、財務報告の内部統制に大きな弱点があり、私たちの報告の結果が間違ってしまう可能性があり、私たちの業務や運営に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。私たちの重大な弱点は具体的に私たちの開示統制と手続きに及ぼす管理の影響に関するものだ。我々はFHFAの制御下にあるため，開示義務を果たすために必要かもしれないいくつかの情報は完全にFHFAの知る範囲内にある可能性がある.私たちの監督者として、FHFAは私たちの知らない状況で行動する権利があり、これらの行動は私たちの株主や他の利害関係者に大きな意味を持ち、私たちの財務業績に深刻な影響を与える可能性があり、あるいは私たちは持続的な業務として存在しているかもしれない。FHFAは現在私たちの監督機関であり、私たちの保管人でもあるため、私たちはFHFAの既知情報に関する効率的な開示制御とプログラムを設計、実施、テストまたは実行する能力に固有の構造的制限がある。したがって、我々は、FHFAが既知の情報の蓄積を十分に確保し、管理層に伝達するために、連邦証券法に規定されている開示義務を履行するために必要な情報を更新することができず、財務諸表の開示に影響を与えることを含む。この重大な弱点の構造的なことを考慮して、私たちは私たちが管理している間にこの弱点を修復しないと予想する。参照してください制御とプログラムさらに，我々の開示制御と手続きおよび財務報告の内部統制に関する経営陣の結論について議論した。

購入協定と優先株式条項は私たちの業務活動を大きく制限する。いかなる調達契約も遵守しない場合、財務省は特定の履行、損害賠償、その他の救済措置を得る権利がある可能性があり、FHFAが私たちが取った是正措置が不十分であると判断した場合、FHFAは私たちに罰を加えたり、他の救済措置を取ることができる。

契約および高級優先株を購入する条項は、(1)私たちの二次市場活動を制限すること、(2)私たちの単一世帯と複数世帯の融資買収、(3)私たちが発生する可能性のある債務金額、(4)私たちの担保融資関連ポートフォリオの規模、および(5)配当金の支払い、特定の資産の移転、資本の調達、優先株清算優先権の支払い、および信託からの撤退能力を含む、私たちの業務を管理する能力に大きな制限を加えている。調達協定はまた、その後のこの規則の修正や他の修正を考慮することなく、2020年12月に発表された従業員再訓練基金を遵守することを要求している

購入協定は私たちが財務省の同意なしに様々な行動を取ることを禁止する。財政部はどんな理由でも同意を拒否する権利がある。購入協定は、私たちの業務の制限、優先株の優先順位、純価値掃除配当条項、財政部が保有する引受権証は、将来的に民間部門から資本を吸引する能力に悪影響を及ぼす可能性があります(もし私たちがそうすることができれば)。詳細についてはご参照ください 信託と関連事項-不動産美の未来は定かではない.

いかなる調達契約も遵守しない場合、財務省は特定の履行、損害賠償及びその他の法律又は衡平法上利用可能な救済措置を得る権利がある可能性がある。

もしFHFAが私たちを破産管理手続きに置いたら、私たちの資産は清算されるだろう。清算収益は、不動産美に対する未解決クレームを支払い、私たちの優先株の清算優先権を返済したり、私たちの普通株株主に任意の分配を行うのに十分ではないかもしれません。

GSE法案で述べられている一連の原因に基づいて、いつでも連邦住宅金融局の役員が適宜決定することができる。過去のいくつかの国会会議では、房地美が破産管理手続きに入ることを規定するいくつかの法案が提出された。また、財務省が私たちの純資産赤字を解決するために購入合意要求の資金を提供できなければ、FHFAは私たちの破産管理を要求される可能性がある。例えば、米国政府が国会で資金を承認できなかった場合、または政府が起債上限に達したために完全に機能していない場合、財務省は要求された資金を提供できない可能性がある。詳細についてはご参照ください MD&A--規制と監督。

破産管理手続きに置かれることは私たちの親権を終了するだろう。接収の目的は私たちの資産を清算し、私たちに対するクレームを解決することだ。FHFAを私たちの担当者として指定することは、私たちの株主および債権者がその株主または債権者の身分のために、私たちの資産または私たちの憲章に従って所有するすべての権利およびクレームを終了することになりますが、私たちの清算時に支払う可能性のあるお金は除外されます

GSE法案は、もし私たちが接収手続きに置かれた場合、私たちが関連証券を担保する担保融資(およびその支払い)は、財産やLLREの利益を引き継ぐために保有するのではなく、これらの証券の所有者の利益のために保有すると規定されている。しかし、私たち担保ローン関連証券の担保ローン支払いは、証券の元本や利息を全額支払うのに十分ではないかもしれません。もし私たちが保証を履行できなければ、私たちの担保ローン関連証券の保有者は支払いを受けるのに遅延があります。関連システムは部分支払いを行うために設計されていないので、もし私たちが担保ローン関連証券の担保ローン支払いが証券の元本と利息を全額支払うのに十分でなければ、彼らの投資は最終的に損失を受ける可能性があります。また、債権接収手続きを管理する際には、連邦住宅金融局は、優先無担保債務証券に関連する債権の債権者と、担保関連証券の担保義務に関連する債権者とを不平等に扱うことを含む類似した立場の債権者を不平等に扱うことができ、連邦住宅金融局が、住宅地米資産の価値を最大化するため、売却または他の方法で住宅地米資産を処分するためのこのような処理が必要であると判断した場合、すべての債権者が清算において少なくとも同じように多くのお金を得ることができる。接収や管理の間連邦住宅金融局は

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リスク要因

FHFAはFHFAサービスの公衆を含むFHFAがFreddie MacまたはFHFAの最適な利益に符合すると考えられる任意の許可行動をとることができる。

もし私たちの資産が清算された場合、清算収益は、私たちに対する保証および無担保債権(私たちに保証された債権を含む)を支払うのに十分ではない可能性があります。私たちの一連の優先株の清算優先権を返済したり、私たちの普通株株主に任意の分配を行ったりすることができません。収益は，まず我々の担保付き債権と無担保債権，係の行政費用および優先株に対する清算優先権に用いられる。そして、任意の余剰収益は、他の一連の優先株の清算優先権の償還に使用することができる。すべての系列優先株の清算優先権を返済した後にのみ、私たち普通株の保有者に割り当てられる収益があります。

私たちが会社全体で高い素質と多様な従業員を引き付けることができなければ、私たちの業務や運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります。信託、私たちの未来の不確実性、そして私たちの役員と従業員の報酬の制限は、従業員を誘致し、維持する上で他社に比べて不利になっています。また、外部勤務機会の増加により、才能のある幹部や他の従業員との競争激化に直面している。

私たちの業務は従業員の才能と努力に強く依存している。私たちの従業員数は2022年に増加していますが、2022年の従業員の自発的流動率は歴史的経験に比べて依然として高いです。著者らは引き続き人材の誘致と維持を重視し、著者らの業務を有効に管理し、戦略措置の実施に成功し、そして運営リスクをコントロールした

信託制度、将来の不透明な要素、および行政人員や従業員の給与に対する制限は、すでに私たちが人材を引き留め、募集する能力に悪影響を与え、引き続き悪影響を及ぼす可能性が高い。私たちが管理中に支払うことができる補償タイプの制限は、以下の通りです

n    2015年の政府報酬公平法は、私たちの最高経営責任者の報酬と福祉を、私たちが信託または接収期間にある2015年1月1日に有効水準に制限しました。したがって、私たちの最高経営責任者の年間直接賃金は年間600，000ドルの基本賃金に限られている

n    “2012年国会停止知識取引法案”(Stop Trading On Congressional Knowledge Act)，すなわちよく知られている“株式法案”(STOCK Act)，およびFHFAに関する規定は，我々の上級管理者が信託期間中にボーナスを獲得することを禁止している.

n    FHFAは私たちの管理者として、私たちの役員報酬の条項と金額を承認する権利があり、私たちの役員報酬計画を変更することを要求するかもしれません。役員報酬制限に関するその他の情報は、参照 役員報酬-CD&A-その他の役員報酬考慮事項−役員報酬の法律，法規，規制規制−.

n    財務省との高級優先株購入協定の条項には、財務省の事前書面による同意なしに株式証券の売却や発行を禁止することを含む報酬に関する具体的な制限が含まれており、限られた場合を除いて、従業員に株式報酬を提供する能力を実際に解消している。

これらの制限は、競争力があるとみなされる報酬の柔軟性を提供することを低下させる可能性があり、これは、役員や他の従業員の能力を引き付け、維持することに悪影響を及ぼす可能性がある。これらの制限はまた、幹部にアップ潜在力を提供する報酬構造を通じて高業績を激励と奨励する能力を制限し、私たちが幹部を誘致と維持する上で不利になることを制限している。また、国会や政府が私たちの将来に行動する可能性のある不確実性-私たちが信託から撤退するかどうかを含め、私たちが信託から退出するのにどのくらい時間がかかるかもしれないし、住宅金融改革が会社の重大な再編や会社の存在を招くかどうか-幹部や他の従業員を採用し、維持する能力にもマイナスの影響を与えている

私たちの最高経営責任者の報酬の上限は従来、このポストの留任や後任計画を困難にしており、将来的には合格した候補者をこの要職に引き付けることが困難になる可能性がある。

私たちは金融サービスと科学技術業界からの競争と、これらの業界以外の企業からの合格と多様な人材に対する競争に直面している。この競争は幹部と従業員の人材を引きつけて維持することをもっと挑戦的にした。このようなますます激しい競争が続けば、必要な技能と才能を持つ幹部や他の従業員を引き付け、維持することができなければ、私たちはより大きな運営リスクに直面する可能性がある。指導部の離職、あるいはほぼ同時に発生する複数回のこのような離職は、我々の業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

信用リスク

私たちは担保ローンの信用リスクの影響を受けている。信用損失とこのリスクに関連したコストは私たちの財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。

担保ローン信用リスクとは、借り手が私たちが持っているまたは担保したローンをタイムリーに返済できないリスクのことです。これは私たちを信用損失と信用関連費用のリスクに直面させ、これは私たちの財務業績に悪影響を及ぼすかもしれない。私たちは主に資産として私たちの総合貸借対照表に反映される単一家庭と多家庭ローンと証券に関する担保信用リスクに直面している。担保証券と保証の側面で、私たちはまた担保信用の危険に直面している

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リスク要因

K証明書およびいくつかの他の高級付属資産証券化を含む、私たちの総合貸借対照表には資産の手配として反映されていません

私たちは引き続き私たちの単一家庭担保ローン組合に融資を持っています。これらのローンはいくつかの特徴を持っていて、通常は高い信用リスクレベルと関連しています。参照してくださいMD&A−リスク管理-単一家庭ローンローンリスク- ローンの業績と特徴を監視する私たちの単一家庭住宅ローン組合せにおけるローンの特徴に関する他の情報。 また，Home PosableとHome One計画によりLTV比率の高い融資と，DTI比率の高い(一般に50%まで)融資を継続することが望まれ，我々の信用リスクを増大させる。私たちは、私たちの経済適用住宅計画と、サービス不足の市場に奉仕する義務を履行する計画、衡平法住宅に関連するFHFA要求と指導を含む、条件に合った借り手が単一家庭担保融資を得る機会を増やすために努力しており、これは私たちをより高い担保ローン信用リスクに直面させる可能性がある。

私たちは、販売者の操作、データの正確性、担保融資詐欺に関するリスクを含む、私たちが委託した単一家庭ローン引受プロセスに関する重大なリスクに直面している。私たちの委託プロセスは、売り手が常に私たちの引受基準に適合しているローンを開始して交付する能力に依存しており、彼らがそれをできなければ、私たちが購入したローンの信用品質に影響を与える可能性がある。

私たちは販売者に私たちの購入または証券化された単一家庭ローンの引受を依頼した。私たちは売り手との契約で担保ローン資格と保証基準を説明し、売り手代表は私たちに提供したローンがこれらの基準に適合することを保証してくれた

私たちは売り手の出荷過程と制御の力に頼っています。私たちは取引相手の制御環境をテストするために操作リスク評価を行う。しかしながら、私たちの審査は、ローン保証、代理承認、財産推定、および保険範囲のような、売り手の意思決定ミスを引き起こす可能性のある弱い操作を発見しないかもしれません。

私たちがローンを購入したり証券化したりする前に、私たちは私たちに提供されたほとんどの情報を独立して確認しないつもりだ。これは、取引のうちの1つまたは複数の当事者(例えば、借り手、不動産販売者、仲介人、見積師、所有権代理人、貸手または貸手)が、借り手、不動産または融資の事実を歪曲するか、または他の方法で詐欺に参加する危険性を直面させる。また、サービス業者が提供する情報の正確性に依存しており、私たちに提供されるデータが不正確である可能性があるというリスクに直面しています。

私たちはローンを購入した後、それらが私たちの契約基準に適合しているかどうかを決定するためにローンサンプルを審査する。しかし、私たちの審査は取引当事者のいかなる偽りの陳述も発見されないかもしれないし、融資詐欺も発見されず、これらのリスクに対する私たちの開放を減少させることもないかもしれない

私たちの基準を満たしていないローンについては、買い戻し融資を要求することを含むいくつかの契約救済措置を行使することができる。しかし、FHFAの指示の下で、私たちは、特定の場合に単一ローンに関する売り手のいくつかの買い戻し義務を免除するために、私たちの陳述および保証フレームワーク(いくつかの欠陥の救済措置の変更を含む)を大幅に修正した。したがって、改正された枠組みの下で、私たちはより大きな信用と他の損失に直面する可能性があります。私たちは販売者に回収や買い戻しを求める能力がより限られているので、融資ライフサイクルの早期に陳述や保証違反行為を識別しなければなりません

私たちのツールキットは総称してLoan Advisorと呼ばれ、評価品質、担保評価値、あるマンションプロジェクトの要求、借り手資産、借り手の収入に関する自動データ分析を満たすいくつかのローンコンポーネントに限られた代表と保証減免を提供します。一般に、貸手が提供する情報が独立したデータソースに基づいて検証される場合、限られた陳述および保証救済が提供される。しかし、Loan Advisorが提供する強化ツールとプロセスは、私たちがすべての違反をタイムリーに識別することができないかもしれない。また、独立データソースが提供するデータには不正確なリスクがあり、陳述と保証救済決定に影響を与える。逆に、これは私たちが直面している信用と他の損失を増加させるかもしれない。詳細についてはご参照くださいMD&A−リスク管理--単一家庭の住宅ローンローンリスクそして MD&A−リスク管理-運用リスク-第三者リスク.

国や地域の住宅価格の低下、住宅市場の他の不利な変化、または不利なマクロ経済状況は、私たちの単一家庭と多家庭企業にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの財務業績と業務量は住宅価格の下落、不動産市場の他の不利な変化、または不利なマクロ経済状況のマイナス影響を受ける可能性がある。これは，(1)予想される信用損失を著しく増加させる可能性がある，(2)単一家庭と多家庭ポートフォリオの圧力損失を増加させる，(3)担保代替案、第三者販売およびREO物件処置における私たちの損失を増加させること、(4)違約率が保証された場合の予想よりも高い可能性があるため、(4)私たちのリターンを減少させること、または私たちの単一家庭ローンおよび修正されたローンの処置戦略を変更することをもたらす可能性がある、(5)負の影響は、私たちの未証券化ローンの価値に影響する。または(6)信用リスクを移行する能力に悪影響を及ぼす。これらのリスクの詳細については、参照のことMD&A−リスク管理--信用リスク.

担保ローン金利の上昇に伴い、私たちがローン購入に対して再融資を行う割合はローン購入総額の中で低下している。これは、再融資融資(特に“現金化”に関連しない融資)の信用リスクが通常、購入ローンよりも低いため、担保ローンの信用リスクを増大させる可能性がある。再融資して高い金利で得た融資

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リスク要因

同じように、環境は私たちをより大きな担保ローンの信用リスクに直面させる。私たちのいくつかの売り手/サービス業者の取引相手は再融資融資額に高く依存している。このような取引量の減少はこれらの取引相手に悪影響を与える可能性があり，取引相手の信用リスクへの開口を増加させる可能性がある.

私たちは私たちの業務取引相手に関する取引相手の信用リスクに直面しています。もし私たちの1つ以上の取引相手が私たちに対する契約義務を履行できなかったら、私たちの財務業績は不利な影響を受ける可能性がある

私たちは私たちの機関の取引相手に依存して私たちの業務に重要なサービスを提供する。私たちが直面しているリスクは、私たちの1つ以上の取引相手が私たちに対する契約義務を履行できないかもしれないということだ。我々の主な取引相手は、売り手、サービスプロバイダ、クレジット増強プロバイダ、ならびにデリバティブ、短期融資、および他の融資取引(例えば、現金および他の投資取引)の取引相手を含む。詳細についてはご参照くださいMD&A−リスク管理-取引相手の信用リスク.

私たちの多くの主要な取引相手は私たちにいくつかの種類のサービスを提供してくれる。私たちは取引相手に対するリスクの開放がまだ高い。私たちは財務状況の弱い取引相手へのリスク開放を減らすために努力しており、他の取引相手に対するリスク開放度を増加させ、私たちのコストを増加させ、私たちの収入を減少させるかもしれない。我々の取引相手は挑戦的な市場状況を経験する可能性があり、これはそれらの流動性や財務状況に悪影響を与え、一部の会社を倒産させる可能性がある。私たちの多くの取引相手はますます複雑な規制要求と監督を受けており、これは彼らの資源に追加的な圧力を与え、彼らが私たちとビジネスをする能力や意志に影響を与える可能性がある。

単一ホーム販売業者·事業者に関する信用リスク

以下に述べるように、私たちは私たちの単一ホームローン販売者/事業者からの信用リスクに直面している

n    メンテナンス性能が低下する -サービス機関の業績の低下、例えば遅延停止や償還停止代替方案の予想機会を逃した場合、私たちの信用損失を軽減する能力に著しく影響する可能性があり、そして私たちの単一家庭担保ローン組合せの全体的な信用表現に影響を与える可能性がある。大量の深刻な滞納の融資、サービス機能の複雑性及び更に高い流動性要求は、サービス業者の業績低下リスクを招く重要な要素である。サービス事業者は、忍耐計画に制約された担保ローンを含む前払いを提供するように要求されているので、財務や他の困難に遭遇する可能性がある。もし私たちのサービス業者が適切なコントロールが不足している場合、彼らの制御が失敗した場合、あるいは彼らの融資サービス能力が中断された場合、法律や 規制行動や格付けが引き下げられた。私たちはまた、特に空売りや他の不良資産処理の面で、融資サービス機能における第三者の詐欺に直面している。

私たちは、私たちの融資にサービスを提供する権利を終了することによって、パフォーマンスの悪いサービス機関へのリスクを減らすことを試みることができます。しかし、非常に不利な経済環境では、市場に生産能力が希少な場合がある可能性があり、影響を受けた融資にサービスを提供する能力があり、終了したサービス機関の陳述および保証を担うことができる後継サービス機関を見つけることができないかもしれません。さらに、大規模サービスの組合せの移転に関連する業務および能力の挑戦のため、大規模なサービス機関を終了することは不可能である可能性がある。新たな事業者への移行期間中には、いくつかの融資の業績が低下する可能性もある。違約が激化した時期に、高度に集中した違約ローンでサービス業者を交換すれば、違約ローンのサービスコストが高くなるため、コストやサービス料の潜在的な増加を招く可能性がある。私たちはまた特定のサービス業者の信用リスク集中に直面するかもしれない。

n    売り手/サービス業者は陳述と保証違反で買い戻しローンや賠償義務を履行できませんでした -売り手またはサービス業者が私たちのローンを買い戻すことを要求する契約権があるかもしれませんが、このような買い戻し義務を実行することは困難で、高価で時間がかかる可能性があります。私たちは買い戻し義務を解決するために和解を達成することができる；しかし、どのような和解合意に基づいても、私たちが受けた金額は、私たちが最終的に基礎融資で受けた損失よりも少ないかもしれない。

私たちの陳述および保証の枠組みの下で、FHFAの指示に従って時々修正される可能性があり、場合によっては、買い戻しの代わりに賠償などの代替救済措置の使用が要求される。別の救済策によると、私たちが回収した金額は、私たちが買い戻しで回収する可能性のある金額より少ないかもしれない。

n    非預金類と小型金融機関へのリスク増加の開放 -私たちの大量の単一ホームローンは、非預金とより小さい金融機関から取得され、それによってサービスを提供しています。その中のいくつかの機関は、大型預金機関と同じ財務力や業務能力を持っていないか、あるいは同程度の監督管理を受けている可能性がある。したがって、私たちはこのような取引相手が私たちに対する義務を履行できないかもしれないというより大きなリスクに直面している。特に，ソースの増加により，非ホストサービス業者は過去数年間そのサービス組合せを増加させている.これは運営圧力を招き、その中のいくつかのサービス機関が規制機関の審査を受けるように見える。どのような運営圧力がこれらの事業者のサービスパフォーマンスや財務力に悪影響を及ぼす場合、この急速な増加は私たちをより大きなリスクに直面させる可能性がある。これらの機関はまた，他の投資家や保証人(すなわちFannie MaeやGinnie Mae)にポートフォリオサービスを提供しており，これらのポートフォリオに関する操作問題が我々のポートフォリオの表現に影響を与える可能性がある。また、これらのサービス機関は、常に適切な流動資金源を得ることができ、その業務に資金を提供することができるわけではなく、特に担保融資市場が低迷している時期にある可能性がある。これらのサービスプロバイダがそのサービスの組合せを減少させると、全体のサービス能力が制限される可能性がある

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リスク要因

私たちの売り手/事業者は、私たちの多家庭担保融資組合に融資を提供する上でも重要な役割を果たしている。私たちは、多家族販売者/サービス業者が財務圧力に直面する可能性のあるリスクに直面しており、これは、彼らのサービス業績の低下を招き、彼らが私たちのローンを返済する権利を終了させ、他の売り手/サービス事業者へのリスクをさらに集中させる可能性がある。

私たちのシングルファミリーとマルチファミリー業務の長期決済ローン購入計画のため、売り手やサービス業者が不振な決済リスクにも直面している。

デリバティブ、融資、短期貸借、証券その他の取引の取引相手に関する信用リスク

我々は金融サービス業機関へのリスクの開口が大きく、デリバティブ、融資、短期ローン、証券、転売協定によって購入された証券、担保ローン、ローンと証券の長期決済、その他の取引(例えば現金や他の投資取引)に関連している。これらの取引は私たちができることを含めて私たちの業務に重要です

n    金利リスクや担保ローン関連資産への投資に関する他のリスクを管理します

n    私たちの業務運営に資金を提供し

n    私たちの顧客にサービスを提供します

我々は、清算会員、取引所、手形交換所、またはデリバティブ、短期ローン、証券、その他の取引を促進するための他の金融仲介機関の運営失敗のリスクに直面している。決済会員や決済所が倒産した場合、決済会員または決済所に提供される担保または保証金を失う可能性があります

私たちは手形交換所の決済会員で、私たちはこれらの手形交換所を通じて担保ローンに関する財政部の証券取引を行っています。したがって、他の決済会員が決済所への義務を履行できなかった場合、私たちは彼らが発生した損失を負うことに参加しなければならないから、損失を被る可能性がある。

もし私たちの短期ローン取引相手が失敗したら、私たちは取引が無担保であるか、あるいは私たちに提供する担保が不足しているので、損失に直面するだろう。

担保融資保険会社及び他の信用増強提供者に関する信用リスク

担保ローン保険会社が私たちにクレームを返済する義務を履行できなければ、私たちの信用損失が増加する可能性があります。また、監督管理機関が、担保ローン保険者が満期になったすべてのクレームを支払うのに十分な資本が不足していると判断した場合、規制機関は行動を起こし、私たちにクレームを支払う時間と金額に影響を与える可能性がある。ACISと比較可能な取引の面で、私たちは私たちの取引相手と似たようなリスクに直面している

私たちは担保ローン保険会社の実力に応じて定価を区別することもできませんし、FHFAの承認なしに担保ローン保険会社の合格保険会社としての地位を取り消すこともできません。さらに、私たちは通常、融資開始時に融資者によって行われるので、特定の融資の担保保険提供者を選択しない。したがって、私たちは特定の保険提供者たちに危険を集中させるかもしれない

私たちの欠陥活動は成功的でないかもしれないし、費用が高く、私たちの財政的業績に悪影響を及ぼすかもしれない

私たちの欠陥活動は成功しないかもしれない。私たちは融資修正と他の欠陥活動と関連した費用がずっと高く、引き続き大きいかもしれない。例えば、私たちは通常、私たちが所有しているまたは保証された融資の修正に関連する毎月の返済額の減免のすべてのコストと、私たちの一戸担保ローンの修正されたすべての適用されたサービス業者の奨励費用を負担します

私たちは私たちの欠陥活動を変更することを要求されるかもしれないが、これはこのような活動を私たちにもっと費用を上げるかもしれない。FHFAは、監督者や監督者として、借り手を支援し、GSEのサービス実践を調整するために、コマンドやコンサルティング公告を継続して発表する可能性がある。このような指示と諮問公告は、特に融資修正計画の面で、このような活動を私たちにとってより高いコストにするかもしれない。連邦住宅金融局は、消費者救済および連邦抵当協会それぞれのUMBSの早期返済行為の一貫性を含む、様々な理由でこれらの指示およびコンサルティング公告を発表し続ける可能性がある。

私たちはいくつかのローン修正計画の要求に基づいて、試用期間計画で融資を提供する。その中のいくつかのローンは試用期間を達成できないかもしれないし、私たちの他の借り手援助計画の資格を満たしていないかもしれない。これらのローンについては、試用期間は実際に停止過程を延期し、私たちのコストを増加させる可能性がある。

私たちが従事している欠陥活動のタイプは、これらの証券の価値または私たちの担保融資関連ポートフォリオにおける資産の収益に影響を与える可能性がある単一ホーム証券(例えば、UMBS、55日MBS、パーソナルコンピュータ、およびREMIC)の前払いに影響を与える可能性がある。さらに、減損活動は、私たちの証券化、再証券化、およびこれらの活動の影響を受けるローンを売却する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは借り手支援計画に大量の資源を投入した。このような努力の規模と範囲は他のビジネス機会や会社計画と競争するかもしれない。

私たちの欠陥活動に関するより多くの情報は、参照されたいMD&A-私たちの業務部門-単一家庭- 業務成果 - 減損活動そしてMD&A−リスク管理−単一家庭の住宅ローンのリスクは 人を引きつける

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リスク要因

欠陥活動の中で.

私たちは単一家庭が担保償還権を失った手続きの遅延と欠陥の悪影響を受け続けるだろう。

2008年以降、不動産屋ローンの平均停止時間は著しく増加し、特に司法停止手続きが必要な州では、さらに増加する可能性がある。停止手続きの遅延は私たちの費用を増加させるかもしれない。例えば、担保償還権を失った不動産を待っている不動産は、それらを買収するまで悪化する可能性があり、不動産の修理や維持費用が増加する可能性がある。償還手続きの遅延も地域や全国の住宅価格傾向に悪影響を及ぼす可能性があり、これは我々の財務業績に悪影響を及ぼす可能性がある。連邦住宅金融局の指導意見とCARE法案によると，2021年7月31日まで，2021年7月31日まで，新冠肺炎に関連するREO追放を2021年9月30日まで停止することを求められている。担保償還権の廃止と追放の一時停止は、影響を受けた財産のコストと費用の増加を招く。また、CARE法案が18ヶ月に及ぶ忍耐と停止停止活動を要求することは、将来の停止スケジュールにマイナス影響を与える。

重大な自然災害、その他の悲劇的な事件、あるいは重大な気候変動の影響が発生した時、私たちはより多くの信用損失と信用関連費用に直面します。

私たちが担保ローンを持っているか保証している地域では、重大な自然災害や環境災害、または他の悲劇的な事件の発生、深刻さ、持続時間は、私たちの信用損失と信用関連費用を増加させる可能性があります。自然災害や悲劇的な事件が発生し、私たちが所有または保証している担保融資の基礎となる単一家庭または複数の家庭不動産を損害または破壊したり、借り手が私たちの所有または保証された担保ローンを支払い続ける能力に悪影響を与えたりすれば、影響を受けた地域での私たちの深刻な違約率や平均融資損失の深刻さを増加させる可能性がある。このような事件は信用損失と信用関連費用を発生させ、私たちの業務と財務業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。家主と洪水保険は一部のリスクを相殺する可能性があるが、保険カバー範囲が足りない可能性がある。さらに、借り手は、SFHAs以外の財産のための地震保険や洪水保険のような何らかのタイプの保険の購入を要求されない可能性がある。

重大な自然災害の発生頻度と強度の増加は気候変動の影響を示唆している可能性があり，予見可能な未来に続くことが期待される。歴史的に見てもこれらの事件での私たちの損失は リスクは大きくないが、私たちは依然としてリスク、特に地理的に広範な天気事件、天気モード変化と重大な気候変化の影響に関連するリスク、例えば海面上昇、野火及び嵐と洪水の増加に直面している

重大な長期的な気候変動の影響は、自然災害を前にした地域の脆弱性を増加させる可能性があり、これは住宅活動を阻害し、担保融資を減少させ、影響を受ける地域の財産価値に悪影響を及ぼす可能性がある。投資家は資産価格決定を行う際にこれらのリスクをより重視する可能性があり、これは私たちのコストを増加させたり、私たちのリスクを移転させる能力を増加させるかもしれない。自然災害の強度と頻度が増加し，特にSFHAsに指定されていない地域(すなわち洪水保険を必要としない地域)の洪水や，保険会社がある地域で何らかの危険に保険を提供する意欲が低下し，上記のリスクが増加する。また，自然災害の予測不可能性と長期的な気候変動の影響を予測する複雑さは，このような事件による損失を予測する能力に悪影響を与えている。

また、国会、政府、州、市政府、連邦住宅金融局が気候変動懸念に対応するための行動は、移行リスクをもたらし、不動産市場と私たちの業務に影響を与える可能性がある。例えば、気候変動に対応する政策行動は、炭素密集型業界から潜在的破壊的な転換に転換する可能性がある。このような転換は、ある業界や地域経済に影響を与え、不動産価値やこれらの業界や地域の借り手が担保ローンを返済する能力に影響を与える可能性がある。私たちはまた、住宅部門のエネルギー効率に対する政策の移行リスク、あるいはエネルギー価格を向上させる政策に直面しており、高価なリフォームや高い公共事業請求書を招く可能性があり、いずれも住宅所有コストを増加させ、不動産価値に影響を与える可能性がある

不利な経済的条件の下で、私たちはCRT取引をすることができないかもしれない。このような取引はまた私たちの収益性を低下させる。

我々が信用リスクを移行する能力(およびそのようなコスト)は，市場状況の変化に応じて急速に変化する可能性がある.不利な市場状況は許容可能価格のCRT取引に対する投資家の需要不足を招く可能性がある。例えば、高金利、高インフレ、および他の市場不確実性は、私たちが計画しているCRT取引に遅れたり、影響を与えたりする可能性がある。私たちのCRT戦略と構造決定は私たちが大きな損失を招くことを阻止しないかもしれない。例えば、移転リスクには時間がかかり、私たちはこの輸送期間内に信用損失に直面している。また、私たちのいくつかのCRT取引は事前終了条項または満期日が基準担保ローンの満期日よりも早く、私たちは関連証券を買い戻すことによって、いくつかのCRT取引を終了する可能性もある。このような取引が終了した後、当行の参考住宅ローンはより大きな信用リスクに直面する。さらに、我々は、単一ファミリーSTACRおよびACIS取引、ならびにマルチファミリーMIPおよびSCR取引の全部または一部の第1の損失リスクを含む、CRT取引所が貸出をカバーする将来の損失リスクの一部を保持する。CRT取引に関連するコストが高く、増加する可能性がある。あるCRT取引では，利得における信用損失の確認と関連する報酬の回復の確認との間に有意な時間差がある可能性があり，この遅延が悪影響を与える可能性がある

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リスク要因

私たちの早い時期の財務業績。規制指針の変化、例えばERCF下の資本要求は、私たちがCRT活動を修正することを招くかもしれない。

市場リスク

金利の変化は、私たちの金融資産と負債の公正価値、経営結果、純価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

私たちの財務業績は、私たちが受け取った利息収入と支払いの利息支出を含めて、金利変化の大きな影響を受ける可能性があります。

金利変動の原因は、連邦政府及びその機関の財政·通貨政策の変化、インフレの激化など、地政学的事件や全体的な経済状況の変化を含むものが多い

金利の変化は、私たちが持っている資産や関連債務やデリバティブのキャッシュフローや早期返済金利に悪影響を及ぼす可能性があります。また、金利の変化は、私たちが保証している融資の早期返済額や違約率に悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、金利が低下した場合、借り手は、より低い金利で再融資を行うことで、事前に融資を返済する可能性が高い。担保ローン関連証券を早期に償還する可能性が高まり、これらの証券の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。

FRBは現在、基準金利を引き上げ、米国債やMBSを含む貸借対照表の規模を削減している。これは金利市場とMBS利差の変動性を増加させる。私たちはこのような変動の悪影響を受けるかもしれない。

さらに、私たちは、私たちが持っている担保資産の予想されるキャッシュフローの持続時間と早期返済リスクを管理するために、償還可能な債務ツールを発行することができる。金利が下がった時、私たちは元金残高を返済する選択権を行使することができる。しかし、当時の市場状況のため、私たちは償還された債務をより高い利差で置き換えるかもしれない。もし私たちが私たちの借金を償還しないと決めたら、私たちはもっと高いヘッジコストを生むかもしれない。

私たちのリスク管理活動は費用を発生させ、これは成功しないかもしれない。私たちの金利リスク管理活動は、私たちの経済の金利変化に対するリスクを私たちのモデルが測定したより低いレベルに下げることを目的としている。しかし、金利が変動する時、私たちのある資産と負債(派生商品を含む)の会計処理は私たちの収益を変化させます。いくつかの資産と負債は余剰コストで計量し、いくつかの資産と負債は公正な価値で計量し、すべての派生商品は公正な価値で計量します。ヘッジ会計を用いて金利に関する収益変動性を減少させようとしているが、我々のヘッジ会計計画は、このような変動性を減少させる上で有効ではないかもしれない。また、私たちが資産に融資するための資産と負債との間の償却差は、公正価値ヘッジ基数調整の償却を含み、金利と前払い率の変化の影響を受け、収益の変動を招く可能性もある。

市場利差の変化は私たちの金融資産と負債の公正価値、運営結果、純価値にマイナスの影響を与える可能性がある。

市場状況の変化は、金利、流動性、早期返済及び/又は違約予想の変化、及び市場の特定の資産種別に対する不確定性レベルを含み、市場利益差の変動を招く可能性がある。我々の財務業績と純価値は市場利益の変化の重大な影響を受ける可能性があり、特に公正な価値によって計量された金融商品によって駆動される結果である。これらのツールは、取引証券、販売可能な証券、派生商品、保有する販売待ち融資、および価値オプションを公正に選択した融資および債務を含む

特定資産の市場利差が狭くなったり、引き締まったりすることは、通常、この資産の公正価値の増加と関係がある。市場利益差を縮小することは、魅力的な投資機会の数を減少させる可能性があり、UMBSおよび他の証券の流動性および価格表現を支援するための私たちの活動のコストを増加させる可能性がある。したがって、私たちの資産を引き締める市場利益は、私たちの将来の財務業績と純価値に悪影響を及ぼす可能性がある。特定資産の市場利差の拡大は、通常、資産の公正価値の低下に関連しているか、または特定の負債の市場利差の引き締めは、通常、負債の公正価値の低下に関連しており、これは、私たちの最近の財務業績および純価値に悪影響を及ぼす可能性がある。より大きな市場利差は有利な投資機会を創出する可能性があるが，我々の担保融資関連ポートフォリオの規模や構成が様々に制限されているため，このような機会を利用する能力は限られている。参照してくださいMD&A-ホストおよび関連事項これらの制限に関する他の情報は、参照されたい。

公正価値オプションの選択に伴い、市場利差の変化も私たちの債務の公正価値に影響を与える。特定の負債の市場利差が狭くなったり、引き締まったりすることは、通常、その負債の公正価値の増加に関連しており、赤字であることが確認されている。

我々のUMBSの価格パフォーマンスまたは需要が大幅に低下し、私たちの単一家族ビジネス活動の数および/または収益性に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちのUMBSは私たちのローン購入計画の不可欠な一部だ。私たちが売り手から一戸建てローンを購入する競争力と私たちの一戸建て業務活動の数量と収益力は以下の価格表現の影響を直接受けます

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リスク要因

私たちが発行したUMBSは、比較可能な房利美に対して発行されたUMBS。先行返済表現または他の要因により、我々のUMBSの取引価格がFannie Maeよりも低い場合、このような相対的な価格の違いは、Fannie Maeに対して比例しない単一の家族事業を展開する売り手を刺激する可能性がある。

私たちUMBSの流動性市場は持続できない可能性があり、これはそれらの価格表現と私たちの単一シリーズの市場シェアに悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの市場シェアの著しい減少と、私たちの証券化融資額の大幅な低下、あるいは私たちのUMBS取引量の減少は、私たちのUMBSの流動性を低下させる可能性があります。私たちは、様々なポリシーを使用して、私たちのUMBSの流動性および価格表現をサポートすることを決定するかもしれませんが、どのようなポリシーも失敗したり、私たちのトラフィックおよび財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります。いつでもこのような活動を停止することができますまたはFHFAは私たちにそうすることを要求するかもしれませんこれは私たちのUMBSの流動性および価格表現に悪影響を及ぼすかもしれません。私たちは代理証券市場での私たちの存在を支援し、私たちの証券の流動性と価格表現を支援するためのコストを発生させるかもしれない。

我々が制御できない要因により，我々が発行したUMBSと房利美が発行した可比UMBSとの間に流動性に関する価格差が生じる可能性がある.例えば、FRBが担保ローン関連証券を購入·売却するレベルは、FRBが担保ローン関連証券の購入を減少させることを含み、UMBSの需要と価値に影響を与える可能性がある。したがって、流動性に関連するいかなる価格差も減少させるためのいかなる戦略をとっても、長期的には、このような価格差を減少または除去することはないかもしれない。

我々はFannie Maeと個別に新たに生産されたTBA条件に適合した担保融資プールで価格差に遭遇する可能性があり、特に指定されたプールと我々の多国間機関証券については。私たちは時々特定の新しい生産池の種類に対する価格設定を調整したり、新しい措置を打ち出したりして、このような生産池の買収における連邦抵当協会との整合性と競争力を維持する必要があるかもしれない。任意の時期の定価に応じて金額を調整すると、それらは私たちの単一家族事業のこの時期の収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。FHFAによる我々の現金窓口取引量とプールの制限はこのリスクを悪化させ，我々のプールの柔軟性と整列を管理する能力を制限している.詳細についてはご参照くださいMD&A-私たちの業務部門-単一家庭-業務の概要-製品と活動.

UMBSが市場の広範な受け入れを継続できない場合、私たちの単一家庭担保ローン関連証券の流動性と価格表現、ならびに私たちの市場シェアと収益力は不利な影響を受ける可能性がある

連合UMBS市場の一部として、連邦住宅金融局は、私たちのいくつかの単一家庭担保ローン購入製品、サービスおよび証券化計画、政策およびやり方をFannie Maeと一致させ、UMBSに対する市場の受け入れを実現し、維持するように要求している。私たちはこのような努力が長期的に前に議論された価格差を減らすということを保証できない。多くの要素は私たちが住宅利美と一致することを困難にする可能性があり、増加した再融資、自動化とその他の革新の導入或いは拡大、及び業界の変化を含む。このような同盟活動は私たちの業務と連邦抵当協会と競争する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。私たちは私たちの業務プロセスをさらに調整して、房利美の業務フローと一致させる必要があるかもしれません。不動産美と不動産利美の担保ローン購入、サービスと証券化計画、政策とやり方の間の一致度の不確定性は、連合担保ローン証券会社が市場に広く受け入れられている程度に影響する可能性がある。

もし投資家がFreddie MacとFannie Mae UMBSの互換性を受け入れ続けるのではなく、Freddie Mac UMBSではなく、Fannie Mae UMBSを好む場合、これは私たちの単一家庭担保ローン関連証券の流動性或いは市場価値に影響を与え、そして私たちの業務、流動性、財務状況、純値と経営業績に重大な悪影響を与え、そして私たちの単一家庭抵当ローン関連証券の流動性或いは市場価値に影響を与える可能性がある。投資家の選好はまた、これらの証券が企業に特化した市場を出現させる可能性がある。

ERCFは私たちに房利美の取引相手の信用リスクに対応するために資本を持つことを要求している。したがって、生成されたハイブリッド証券または企業UMBS交差ホストのリスク重みを考慮すると、UMBSの代替可能性は、企業固有の市場が再出現する可能性が低下する可能性がある。ERCFリスク重み付けは、各企業選択がそれ自身に配信されるUMBSを規定するか、または別の企業のUMBSを受信するリスクに計上するために超過資本を準備するかをもたらす可能性がある。また，ERCF要求およびそれによる50ベーシスポイントの費用我々，房利美，連邦住宅金融局の取締役は，新たに発行された混合証券に対して料金を徴収することにより，このような発行が実際に2022年7月1日以降に停止し，不動産美と房利美UMBの互換性目標を破壊したと発表した。私たち、連邦抵当協会、連邦住宅金融局の取締役は最近、将来的に9.375ベーシスポイントの引き下げ計画を発表したにもかかわらず、この引き下げが混合証券発行を以前の水準に回復させる保証はない。

再証券化にいくつかの房利美証券を混合することは私たちの取引相手のリスクを増加させる

私たちは房利美に対して取引相手の信用開放があります。投資家は再証券化にある不動産美と不動産美証券を混合する能力があるからです。私たちが連邦担保協会の証券を再証券化する時、私たちは元金と利息の適時担保を関連する連邦担保協会証券に延長する。Fannie Maeが私たちの再証券化されたFannie Mae証券について支払うことができなかったら、Freddie Macは支払いを担当するだろう。私たちは私たちが保証を要求されるかもしれない房利美再証券化証券の数をコントロールしたり制限したりしない。私たちはFHFA、Fannie Mae、財務省(Fannie Maeと私たちがそれぞれ財務省との購入合意に基づいて)に依存して、Fannie Maeが支払い違約が発生した場合に流動性事件や違約が発生しないようにする。私たちはまだ私たちの流動性戦略を修正して、房利美の適時な支払いの可能性を解決していませんが、私たちは未来にそうするかもしれません。

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リスク要因

私たちも房利美も連邦準備銀行にそれぞれの担保ローン関連証券を支払うことに依存しています。上述したように、Fannie Maeが私たちが再証券化したFannie Mae証券について支払うことができなかった場合、Freddie Macは連邦準備銀行に支払い資金を提供することを担当する。もし私たちが連邦準備銀行にこのような不動産再証券化証券を支払うためにすべての資金を提供できなかった場合、連邦準備銀行は、私たちが支払い日に支払ういかなる返済されていない住宅地美が発行するUMBS、Supers、REMIC、または他の証券に対していかなる金も支払わないだろう。

当社のマルチファミリー事業の収益性は、市場競争および/または投資家がK証明書および他の証券需要の低下に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの現在のマルチファミリービジネスモデルは、適切な経済的リターンを提供するための条項購入と証券化融資の能力に高く依存しています。私たちの競争相手の行動には、彼らの価格設定、信用基準、融資構造、そして私たちと私たちの競争相手が負担できる複数の住宅を支援するための行動が含まれており、私たちの複数の業務の数と収益性を減らすことができるかもしれない。K証明書および/または他の証券の需要が大幅に減少することは、私たちの融資保有期間が増加し、より長い間信用、利差、および他の市場リスクに直面したり、証券化から得られる収益が減少したりするため、私たちの収益力に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは様々なポリシーを使用して私たちのK証明書の流動性をサポートしますが、これらのポリシーは失敗したり、私たちの業務に悪影響を与えたりする可能性があります。私たちはこのような活動をいつでも停止することができ、またはFHFAは私たちのK証明書および/または他の証券の流動性および価格表現に悪影響を及ぼす可能性があることを要求するかもしれない。

ロンドン銀行の同業借り換え金利を中止することは、私たちの金融資産と負債の公正な価値、運営結果、純価値にマイナス影響を与える可能性がある。提案への代替率の移行は操作上の問題をもたらす可能性があり、可能な訴訟リスクに直面させる可能性がある。

ロンドン銀行の同業借り換え金利の管理人ICE Benchmark Administration Limitedは2021年末に1週間と2カ月期のドルLIBOR設定を停止した。2023年6月以降に、最も広く使用されている別のドルLIBOR期間の発表を中止する予定です。ロンドン銀行間の同業借り換え金利の発表を担当する英国金融市場行動監視局は、すべてのドルロンドン銀行間の同業借り換え金利の発表停止後、グループ銀行に報告書を提出することを強制しないと発表した。したがって，継続して発表されたドルLIBOR期限は2023年に停止する予定であるにもかかわらず，ARRCが推奨する代替参考金利SOFRが市場受容の代替基準となるかどうか，トレーサビリティや前向き形式のSOFRが市場の第一選択のSOFR形式になるかどうか，あるいはこのような移行が我々の業務，運営業績，財務状況にどのような影響を与えるかを予測することはできない

ロンドン銀行の同業からの借り換え金利の移行は、私たちが持っているツールの財務表現に影響を与える可能性があり、ヘッジ戦略を変更し、私たちの財務パフォーマンスに悪影響を及ぼす必要がある。この移行は、私たちの金融資産や負債に含まれる一連の金融商品の定価、流動性、価値、リターン、および取引に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはロンドン銀行の同業借り換え金利に関連する各種の金融商品を持っていて、担保ローン、抵当ローン関連証券と派生商品を含み、その中の多くの製品は2023年6月以降に満期になります。その中のいくつかの製品の文書は、LIBOR停止時に代替基準金利を選択するための裁量権を提供してくれるが、顧客、投資家、および取引相手との紛争、訴訟、および他の訴訟、例えば、この裁量権を行使したり、予備言語および関連条項を解釈したりする可能性がある。他の場合には、LIBORがもはや利用可能または代表的でない場合、文書は、基準金利に代わる裁量権を選択することを制限し、不確実性および法的紛争のリスクをもたらす。2022年3月15日、総裁·バイデンは“調整可能金利(LIBOR)法”(略称“法案”)に署名し、法律にした。この法案は、ロンドン銀行の同業借り換え金利を永久停止する問題を解決する契約条項を含まないレガシー契約を欠如または含まない統一的な基準代替プログラムを規定している。この法案には、誰がLIBORを自由に選択する権利があるかを決定するための訴訟を免れる避難所と、誰が連邦準備委員会によって提案された代替指数を選択したかを決定するための代替指数が含まれる。2022年12月16日、連邦準備委員会は最終規定を発表し、特定のタイプのLIBOR参考契約に対して連邦準備委員会が選定した基準代替を実施した, GSEにのみ適用されるカバー連絡先のクラスを含む。2022年12月22日、住宅地美は連邦住宅金融局の指導の下、指定された住宅地米LIBOR指数契約に対して連邦準備委員会が選定した基準置換金利を使用すると発表した。我々の製品の文書が，これらの製品がこの法案に含まれる法的保護を取得し，訴訟から保護する資格があるかどうかは不明である。代替基準金利を実施するこれらの潜在的な挑戦は、顧客、投資家、および取引相手によって得られる製品および取引を減少させる可能性があり、これは、損失または名声の損害、または他の方法で私たちのビジネスに悪影響を及ぼす可能性がある。

文書、システム、または救済措置を変更する必要がある可能性のある大量の製品と取引は、巨大な運営と法的挑戦をもたらし、巨大なコストを招く可能性がある。私たちの製品については、特定のカテゴリーの製品を含めて、LIBOR移行に対して一致した方法をとることができない可能性があり、これらの製品の市場を混乱させる可能性があります。我々は、SOFRの採用を含むロンドン銀行の同業借り換え金利の行動を中止し、基本的なリスク、金銭的損失、および可能な紛争と訴訟に直面させる可能性がある。さらに、移行は、規制当局が私たちの準備、準備、そして移行計画について聞いたり、他の行動を取ったりする可能性がある。

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リスク要因

ロンドン銀行の同業借り換え金利に基づく製品の代替参考金利としてSOFRを使用することは、ある市場懸念を引き起こす可能性がある。注目されている問題では，SOFR定期金利が現在公表されており，ARRCはこのような金利のいくつかの用途を推奨しているにもかかわらず，ARRCが提案するSOFR定期金利の使用範囲は限られている。隔夜SOFRの複合平均値は後方無リスク金利を代表し、ドルLIBORは多種の展望性期限を持ち、信用リスク構成部分を反映した。SOFRがどれだけ早く市場に受け入れられ、広く採用されるか、隔夜SOFRとSOFR平均金利の使用がSOFR定期金利の使用を超えるかどうか、SOFRの経済圧力時期における波動性がLIBORより大きいか小さいか、及びSOFRに基づく製品が十分な流動性を発展させるかどうかはまだ確定されていない。

以上のように、著者らはLIBORに対する重大なリスク開放を確定したが、このようなリスク開放の期待影響或いはその他の結果を合理的に見積もることはできない。LIBORからの秩序ある移行を準備するための行動に関するより多くの情報については、参照されたいMD&A−リスク管理 -市場リスク-ロンドン銀行間の借り換え金利から移行.

流動性リスク

私たちの活動は資金調達の制限と資金調達費用の増加によって不利な影響を受けるかもしれない。

私たちの無担保資金の額、タイプ、コストは私たちの利息支出と経営結果に直接影響を与えます。多くの要素はこのような融資をより難しくするかもしれない；コストが高い；あるいは市場と他の要素、通貨政策、アメリカ政府の私たちに対する支持の変化、そして私たちの債務証券に対する需要の減少を含むいかなる条件下でも得られないかもしれない。

市場や他の要素は

我々が公共無担保債務市場で融資を受ける能力、又は他の機関に担保融資関連証券及び他の証券を担保として売却又は担保する能力が急速に変化又は停止する可能性がある。通貨政策、金利、市場自信、操作リスク、規制要求や供給競争などの他の要因の変化により、利用可能資金のコストが大幅に増加する可能性がある

長期債務の巨大な市場利差は、長期債務発行を減少させ、短期的かつ償還可能な債務発行への依存を増加させる可能性がある。このような短期的かつ償還可能な債務への依存は、債務満期時に再融資できないリスクが増加し、派生商品のより多くの使用につながる可能性がある。デリバティブをより多く使用することは、私たちの総合収益の可変性を増加させるか、あるいは取引相手に対する私たちの信用開放を増加させるかもしれない。しかも、もし私たちが私たちの借金を償還しないと決めたら、私たちはもっと高いヘッジコストを発生させるかもしれない。

我々の流動性管理要求、やり方、プログラムにより、私たちの他のポートフォリオの規模を制限し、投資を許可するFHFAの最低流動性要求を含むため、私たちはより高い融資コストを招く可能性がある。私たちの接近と手続きはどんな状況でも私たちが行っている現金義務を履行するのに十分な流動性を提供できないかもしれない。特に、我々の流動性緊急計画は、流動性危機や重大な市場動揺の間に十分でないか、実行が困難である可能性があると考えている。もし私たちが無担保債務市場に入ることができなければ、私たちが満期債務を返済し、私たちの運営に資金を提供する能力が深刻に損なわれたり消えたりする可能性がある。なぜなら、私たちの他の流動性源(例えば、現金や他の投資)は私たちの流動性需要を満たすのに十分ではないかもしれないからだ。担保融資関連ポートフォリオにおける流動性の悪い資産を重要な流動性源(例えば、売却や担保借入金取引における担保として)として使用する能力は限られている。

私たちは商業活動でFRBの支払いシステムを広く使用している。FRBは私たちが毎日債務と抵当ローン関連証券のために支払った現金を支払うために、ニューヨーク連邦準備銀行の口座に十分な資金を提供することを要求し、そしてニューヨーク連邦準備銀行は私たちの財政代理人としてこのような支払いを開始する。十分な日内流動性を維持し、FRBの支払いシステムを通じて活動に資金を提供することを求めているが、債券市場が同日閉鎖されると、現金を得るルートは限られている。現金不足は私たちの口座の貸越を招く可能性があり、罰金と名声の損害を招くかもしれない。私たちの特定の競争相手とは違って、私たちはFRBの割引窓口に入ることができない。

アメリカ政府の支援の変化

財務省は購入協定を通じて私たちを支援し、財政部がその永久法定許可に基づいて22億5千万ドルまでの債務を購入する能力を支持する。アメリカ政府の私たちの支援の変化や感知された変化は、私たちが無担保債務市場に入る機会と私たちの債務融資コストに深刻な負の影響を与えるかもしれない。私たちが無担保債務市場に参入する機会と私たちの債務融資のコストは、GSEの将来への不確実性を含む米国政府の支援に関連するいくつかの要因の悪影響を受ける可能性がある；債務投資家は私たちがますます大きな破産リスクに直面していることへの懸念、および将来の引き出しは購入合意下での利用可能な資金量を大幅に減少させる

購入契約によると、吾らは後日庫務署に配当金を支払わなければならない可能性があり、吾らはERCFの資本要求に到達できなかった。さらに、私たちと財務省は、財政部の残りの資金約束と引き換えに、5年以内(私たちが規定された資本水準に達した後)に財政部にこの約束料を支払うことに同意しなければならない。

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リスク要因

債務証券需要が減少する

もし投資家の私たちの債務証券に対する需要が減少すれば、私たちの流動性、業務、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある。投資家が私たちの債務証券を購入し、保有する意欲は、世界経済の変化、インフレと為替レートの変化、規制と政治的要因、その他の投資の可用性と投資家の選好を含む多くの要素の影響を受ける可能性がある。私たちは房利美、FHLBS、そして他の機関と債務融資を争っている。我々の融資コストや流動資金緊急計画は、財務省が発行した債券数や需要変化の影響を受ける可能性もある。私たちの債務は質の高い流動資産(HQLA)と考えられており、すぐに現金に変換することができるため、価値損失が小さいか損失がない。投資家の私たちの債務に対する見方のいかなる変化も、私たちの債務がHQLAの規制変化とみなされなくなっても、私たちの債務融資コストを著しく増加させたり、私たちの債券発行能力を低下させたりする可能性がある。

投資家が私たちの債務証券の購入を減らしたり、保有株式を売却したりすれば、私たちの融資コストが増加する可能性があり、私たちの業務活動は減少する可能性があります。私たちは、私たちの担保ローン関連ポートフォリオの規模と私たちの無担保債務金額の制限、あるいは将来のこれらの制限の減少に達しているため、私たちの債務証券市場の流動性が悪くなる可能性があります。これは私たちの債務証券の需要を減少させ、私たちの融資コストを増加させる可能性がある。

アメリカ政府の信用格付けのいかなる引き下げもそれに続く可能性があるのは私たちの信用格付けの引き下げだ。私たちの債務の信用格付けの引き下げは私たちの流動性と私たちの業務の他の側面に悪影響を及ぼすかもしれない。

米国政府の信用格付けのいかなる引き下げにも我々の信用格付けの引き下げが伴うと予想される。米国政府の信用格付けの引き下げや展望を除いて、他のいくつかの事件は、政府の実体の行動、政府が私たちに支持する変化、私たちの債務の規制指定、将来のGAAP損失、購入協定下の追加引き出しなど、私たちの債務信用格付けに悪影響を及ぼす可能性がある。どのような格下げも担保ローンと金融市場および私たちの業務の重大な中断を招く可能性があり、原因は私たちの証券の流動性と価格の低下、貸借コストの上昇、資産価値の低下と信用損失の増加、そして私たちが純損失と純資産赤字を経験する可能性があるからである。

詳細についてはご参照くださいMD&A-流動性と資本資源。

操作リスク

私たちの運営システムまたはインフラまたは第三者のシステムまたはインフラが故障した場合、市場流動性を提供する能力を弱める可能性があり、私たちの業務を混乱させ、私たちの名声を傷つけ、財務的損失をもたらす可能性があります。

会社全体の数、複雑さ、変化速度により、運営リスクが増加する。様々な要因により，我々の業務運営の規模と複雑さ，市場需要，規制要求と業務計画に追従するために我々のコアシステムを大量に変更する必要があり，変化するネットワークセキュリティ構造を含むため，我々は大きな運営リスクに直面している.私たちの内部プロセス、人員またはシステム、または私たちと相互作用する第三者の欠陥または故障は、私たちの流動性欠陥、業務中断(例えば、担保ローンおよび/または債務証券の発行)、エラーまたは支払い遅延、私たちの財務諸表のミス、顧客または投資家への責任、さらなる立法または規制介入、名声損害、および金融および経済損失をもたらす可能性があります

我々の業務は，我々が毎日大量の取引を処理し，大量の情報を管理·分析する能力に高く依存しており，その大部分は第三者によって提供されている.この情報は正しくないかもしれないし、私たちはそれを正確に管理したり分析できないかもしれない。

私たちが処理する取引は複雑で、各種の法律、会計、税務と監督管理基準の制約を受けており、これらの基準は外部事件の発生に伴い迅速に変化する可能性があり、例えば政府の強制計画の実施と市場状況の変化である。私たちの財務、会計、支払い、データ処理、または他のオペレーティングシステムおよび施設は、設計欠陥が存在する可能性があり、または正常に動作できない可能性があり、それにより、法的要件の情報をまとめて処理する能力を含む取引を処理する能力に悪影響を及ぼす。私たちのいくつかのシステムは手動支援と介入を必要とし、これはシステム故障のリスクを増加させるかもしれない。私たちのシステムは大量の取引や新しいタイプの取引や製品に適応できず、新しい業務計画を進めたり、既存の業務活動を改善する能力を制限したりする可能性があります

我々は顧客，取引相手，サービスプロバイダ，他の金融機関との技術的つながりが増加し続けており，インフラシステムの動作障害におけるリスクを増大させている.我々はすでにソフトウェアツールを開発し，顧客の融資作成，融資サービス，その他のプロセスで利用するための開発を継続する予定である.これらのツールは正常に動作しない可能性があり、これは私たちや私たちの顧客の業務を混乱させ、私たちと顧客との関係に悪影響を及ぼす可能性があります。

我々は，クライアント向けアプリケーションや内部で使用するアプリケーションに第三者クラウドインフラストラクチャプラットフォームを利用し続けている.管理が良好で、安全で効果的な方法でこのプラットフォームの変更を実施しなければ、意外なサービス中断や意外なコストに遭遇する可能性があり、これは私たちの業務と運営結果を損なう可能性があります。はい

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リスク要因

さらに、我々のクラウドインフラストラクチャプロバイダまたは他のサービスプロバイダは、システム障害または障害、停止、停止、ネットワーク攻撃および他のセキュリティイベント、財務状態の不利な変化、倒産、または他の不利な条件に遭遇する可能性があり、これは、私たちのトラフィックおよび名声に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。したがって、私たちはクラウドや他の第三者にアウトソーシングするインフラの数を増やす予定で、私たちのリスクを増加させるかもしれません。

私たちが取っている新しい計画の規模と複雑さのため、私たちはより大きな業務リスクに直面している。その中のいくつかの計画は私たちの業務システムを大きな改革をしなければならない。場合によっては、このような変化は短時間で実施されなければならない。私たちのレガシーシステムはこのような新しい計画の運営リスクを増加させるかもしれない。

我々はまた、中央支援戦略と中央戦略計画の運営と持続的な発展に関連する重大な組織リスクに直面している。我々は，cssとcsp(cssが所有し運営する)に依存して，我々の多くの単一家庭証券化活動を運営している.CSPが倒産したり、私たちがCSPを得ることができない場合、あるいはCSが私たちに対する義務を履行できない場合、私たちの業務運営は不利な影響を受け、Freddie Mac証券市場は混乱されるだろう。CSPはFannie Maeに依存してFreddie Macが発行した混合証券を管理するため、Fannie Maeの経営失敗もCSPがFreddie Macの義務を履行する能力に不利な影響を与える可能性がある。 Css操作が失敗した場合、私たちはいくつかの新しい単一家庭担保ローン関連証券を発行できない可能性があり、cssプラットフォーム上で管理されている担保ローン関連証券の投資家は支払い遅延に遭遇する可能性がある。私たちがこのような危険を緩和するために取ることができるどんな措置も、私たちの業務が損害を受けることを防ぐのに十分ではないかもしれない。既存のプロセスを改善し、市場や規制の発展に応答することを含む内部システムとプロセスを定期的に更新します。公務員制度委員会および/または公務員制度委員会がそのシステムや手続きを速やかに必要に応じて変更できない場合、私たちは悪影響を受ける可能性がある。委員会は、私たちの義務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性のある戦略について、その優先順位をとるか、または決定することができる。

私たちの従業員は自分や第三者の利益のために不当な行為をし、予期しない損失や名声の損害をもたらすかもしれない。私たちは詐欺を予防して発見するための手続きとシステムを持っているが、このような手続きは成功しないかもしれない。

私たちの大多数の重要な商業活動はワシントンD.C.の大部分の市街地で行われ、人員、技術と施設の集中リスクを代表しています。したがって，我々のオフィス内や周囲のインフラは，テロ事件，活発な銃士や自然災害のような電力網の中断や影響を受け，我々が正常な業務運営を行う能力に深刻な影響を与える可能性がある。私たちがこのリスクを軽減するためのどんな措置も、起こりうるすべての事件に対応するのに十分ではないかもしれませんし、正常な業務運営をタイムリーに回復させるのにも十分ではありません。

潜在的なサイバーセキュリティ脅威は急速に変化し、複雑さに向かって進んでいる。私たちは、ネットワーク攻撃および他の許可されていないアクセス、開示、および破壊から守るために、私たちのシステムおよびネットワーク、または私たちの機密または他の情報(個人情報を含む)の機密性を保護できないかもしれません。

私たちの運営は、当社のシステムおよびネットワーク、ならびに取引相手、サプライヤー、サービスプロバイダ、および金融機関との間で、機密および他の情報(個人情報を含む)を安全に、正確かつタイムリーに受信、格納、送信、および他の処理に依存する

近年，我々のような会社が直面しているネットワークセキュリティリスクは著しく増加しており，一部の原因は新技術の拡散，インターネットや電気通信技術を用いた金融取引，組織犯罪，ハッカー，テロリスト，その他の外部当事者，外国国が支援する行為者を含め，より複雑で活動している.金融サービス会社、消費者ベースの会社、および他の組織報告書の不正開示、伝播、盗難または破壊、顧客または他の機密情報(個人情報を含む)、会社情報、知的財産権、現金、または他の価値ある資産に関するいくつかの事件が発生している。ハッカーが顧客情報(個人情報を含む)を開示しないことや、ターゲットのコンピュータシステムを利用できないことと引き換えに“身代金”の支払いを要求することが知られているケースもいくつかある。また、ハッカーが会社員を不正にハッカー口座に資金を移すことをミスリードする場合もある。

多くの会社や政府の実体のように、私たちはずっと、サイバー攻撃や他のセキュリティ事件を未遂する目標になり続けると予想されています。このようなイベントは、運営を混乱させるための努力の一部として、マルウェア、恐喝ソフトウェア、サービス攻撃の拒否、社会工学、許可されていないアクセス、人為的エラー、窃盗または不正行為、詐欺およびネットワーク釣りを含むことができる。このようなイベントは、ウェブサイトが広くアクセスできず、サイト性能を低下させる可能性があるため、インターネットインフラに対するネットワーク攻撃や他のセキュリティイベントの悪影響を受ける可能性もある。これらの脅威の変化の性質と日々の頻繁化、持続性、複雑さと強度、金融サービス業における私たちの役割、私たちのいくつかの業務運営アウトソーシング、および現在の世界経済と政治環境を含む、私たちのリスクとこれらの問題への開放はまだ増加している。遠隔作業環境の増加は、私たちの従業員、プロバイダ、サービスプロバイダ、および私たちが相互作用する他の第三者が、あまり安全でないシステムおよび環境で遠隔作業を行うため、ネットワークセキュリティイベントに遭遇する可能性のあるリスクを増加させる。

第三者サプライヤー、取引所、手形交換所、財政および支払いエージェント、および他の金融機関と相互に連絡し、依存しているので、いずれかが成功したネットワーク攻撃を受けた場合や

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リスク要因

他の安全事件。私たちと業務往来のある第三者は、ネットワークセキュリティや他の技術的リスクの源である可能性もある。私たちはしばしば機密、独自、および他の情報(個人情報を含む)を電子的に送信して受信する。このような情報は傍受され、誤用され、不適切に処理されるかもしれない。我々はコアシステムやアプリケーションを第三者クラウド環境に移行させるため，我々が直面しているこれらのリスクが増加する可能性がある.我々は通常，キーベンダに対してネットワークセキュリティ調査を行っているが，我々は我々と業務往来のある第三者を制御していないため，我々は彼らのネットワークセキュリティ状況を監視する能力が限られており，彼らがとっているネットワークセキュリティ対策が我々が彼らと共有しているいかなる情報も保護するのに十分であることを保証することはできない.適用される法律法規や契約義務により、私たちは、私たちと業務往来のある第三者が私たちと共有している情報によるネットワーク攻撃や他のセキュリティ事件によるデータ漏洩に責任を負う可能性があります。

私たちは私たちの重要な資産を保護し、ネットワーク釣り、マルウェア、その他のネットワークセキュリティリスクに対する従業員の認識訓練を提供するために大量の資源を投入しているが、これらの措置は有効なセキュリティを提供できない可能性がある。我々のコンピュータシステム、ソフトウェア、端末装置、およびネットワークは、ネットワーク攻撃および他のセキュリティイベント、サプライチェーン中断、またはそれらを傷つけたり、情報(個人情報を含む)を悪用または盗み取ろうとする他の攻撃を受けやすい可能性がある。私たちは常に私たちのシステムのネットワークセキュリティ脅威と脆弱性を認識し、それらを解決しようと努力しているが、これらの努力は十分ではないかもしれない。外部側は、当社のシステムおよびネットワークおよびそれに含まれる情報にアクセスするために、従業員、顧客、取引相手、サプライヤー、サービスプロバイダ、金融機関、または私たちのシステムまたはネットワークの他のユーザに、機密、独自または他の情報(個人情報を含む)を開示させようと試みる可能性がある。許可されていないアクセスや開示、あるいは私たちの安全の破壊は、人為的なミスによる可能性もある。我々は、我々のシステム、ネットワークおよび資産に対する脅威に予測、予防、検出、識別または対応することができないか、またはネットワーク攻撃または他のセキュリティイベントのために有効な予防措置を実施することができないかもしれない。特に、使用される技術がしばしば変化するため、または起動されるまで識別される

ネットワーク攻撃または他のセキュリティイベントは、発見されることなく、長い間発生し、持続する可能性がある。このような事件のどのような調査にも時間がかかると予想され、その間、私たちは被害の程度やどのように最適に修復するかを知っているとは限らない。これまでこのような事件を経験しておらず，会社に大きな影響を与えているが，我々のネットワークセキュリティリスク管理計画では，このような事件が将来的に大きな影響を与えることを阻止できない可能性がある.ネットワークセキュリティリスクに関連した保険を受けているが、この保険は十分な損害保険を提供するのに十分ではない可能性があり(保険会社が将来のクレームを拒否する場合を含む)、経済的に合理的な条項で保険を提供し続けるか、または全く提供しない可能性がある。さらに、私たちは、サプライヤー、顧客、および私たちと業務取引がある他の第三者プロトコルにおける任意の責任制限条項が実行可能または十分であるか、またはネットワーク攻撃または他のセキュリティイベントに関連する任意の特定のクレームから私たちを任意の責任または損害から保護することを保証することはできません。

1回または複数回のネットワーク攻撃または他のセキュリティイベントが発生すると、重要資産(例えば、現金またはソースコード)が盗まれたり、機密、独自および他の情報(借り手、顧客または取引相手に関する個人および他の情報を含む)が不正に開示され、乱用されたり、破損されたりする可能性があり、または私たちの運営または私たちの顧客または取引相手の運営中断または障害を引き起こす可能性がある。これは重大な損失や名声の損害を招く可能性があり、顧客と取引相手との関係に悪影響を与え、私たちの競争地位に負の影響を与えたり、他の方法で私たちの業務を損害したりする可能性がある。私たちはまた、事件発生後に私たちの証券の取引を適時に開示できなかったり、適切に制限したりすることを含む規制や他の法的行動に直面する可能性がある。私たちは私たちの内部統制や他の保護措置を修正するために多くの追加資源が必要になるかもしれないし、抜け穴や他のリスクを調査して救済する必要があり、私たちは完全に保険に加入していない訴訟や財務損失の影響を受けるかもしれない。また、顧客、取引相手、サプライヤー、サービスプロバイダ、金融仲介機関、政府組織は、私たちが彼らと共有している情報を十分に保護していない可能性がある。したがって，彼らのシステムやネットワークはネットワーク攻撃や他のセキュリティイベントを受けたり，彼らのネットワークセキュリティ対策に違反したりして，我々の業務や業務関係に被害を与える可能性がある.

私たちは第三者または彼らのサプライヤーと他のビジネスパートナーに依存して、いくつかの重要な機能を実現する。これらの第三者が製品やサービスを提供できなかったり、リスクを効率的に管理できなかったりすると、私たちの業務運営を混乱させたり、他の運営リスクに直面させたりする可能性があります。

私たちは、サプライヤー、サービスプロバイダ、販売業者、サービスプロバイダを含む第三者を使用して、彼らのリスクと制御環境における障害リスクを暴露させます。私たちはいくつかの重要な機能をこれらの外部各方面にアウトソーシングし、財務報告、私たちの担保融資に関連する投資活動、融資引受、融資サービス、UMBS発行と管理(すなわち、CS)とデータ処理に重要な機能を含む。私たちは未来に他の重要なアウトソーシング関係に入り、公共クラウドサービスに対する私たちの既存の依存を拡大し続けるかもしれない。さらに、我々は、いくつかの業務操作(例えば、移転、清算および決済支払い、証券および他の金融取引のためのインフラを提供する金融市場ユーティリティ)を達成するために第三者に完全に依存する可能性がある。これらのキー外部当事者のうちの1つまたは複数が、一定期間その機能を履行できない場合、許容可能なサービスレベルで継続的に変化するトラフィックを実行または処理することができない場合、またはそのうちの1つまたは複数の外部当事者自身のトラフィックまたは技術が任意の理由で中断される場合、私たちのトラフィック運営は、制限、中断、または他の態様の負の影響を受ける可能性がある。私たちの第三者の使用はまた、ネットワーク攻撃または他のセキュリティイベントが私たちのデータ(個人情報を含む)、詐欺、またはこれらの第三者のうちの1つまたは複数が十分なリスクを維持し、制御環境を維持できなかった場合、私たちの名声が損なわれるなど、他の被害に直面する。私たちの監視能力は

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リスク要因

第三者のリスク管理情報へのアクセスや獲得性が制限されるため、第三者の活動や業績が制限される可能性があり、これらの関係に関連するリスクの評価および管理を困難にする可能性がある。

私たちは、業務やリスク管理決定や財務会計や報告目的のための情報を提供するためのモデルに関するリスクと不確実性に直面している。

私たちはモデルを用いて、様々な場面での金利や住宅価格を含むが、私たちの業務における重要な要素を予測します。また，モデルを用いて借り手の早期返済や違約行為，長期的な損失の深刻さを予測した.本質的には，モデルの実際の結果の予測は完璧ではない.経済変数のモデル予測およびこれらの変数の早期返済や違約行為に依存した下流予測には固有の不確実性がある

モデルに関連する不確実性およびリスクは、様々なソースから来る可能性がある：

n    私たちは予想通りに私たちのモデルを設計、実現、操作、調整、使用できないかもしれない。我々はモデルを正しく符号化できない可能性があり，不正確または不十分なデータ入力を用いたり，データ入力を完全に理解できなかったり，モデル実現ソフトウェアが故障したりする可能性がある.私たちは、モデルを配備する前に十分なテスト時間およびリソースを残すこと、および正しいテーマ専門家を使用することを含む、ユーザ検収テストを適切または正確に実行しない可能性がある。我々のモデルの複雑さと相互接続性は，モデル出力の正確性における追加的なリスクを増加させる.私たちはモデルをタイムリーに配置したり更新することができないかもしれない。

n    市場状況が予見不可能な形で変化した場合，我々のモデル予測はこれらの状況を正確に反映できない可能性があり，あるいはモデルの出力を完全に理解していない可能性がある.例えば、モデルはある政府政策の変化や新しい業界傾向の影響を完全に反映できない可能性がある。この場合，履歴データに十分に反映されていないシーンの影響に適応するために仮説や判断が必要となることが多い.私たちは新しい事件に対応するために私たちのモデルを調整するかもしれないが、まだかなりの不確実性がある。現在の経済環境における不確実性のため、私たちのモデルは私たちの財務予測の鍵となる投入を正確に予測する上で大きな挑戦に直面すると予想される。これらは、担保ローンおよび他の金利、住宅価格、信用違約、収益率、早期返済の予測を含むことができるが、これらに限定されない。

n    厳選された第三者モデルも使用しております。内部モデルが利用可能でない場合、このようなモデルを使用することは、我々のリスクを低下させる可能性があるが、第三者が通常、そのモデルに関する独自の情報を提供してくれないので、追加のリスクに直面させる。私たちはこのようなモデルを調整したり変更したりする過程にほとんど統制権がない。したがって、私たちはこのようなモデルの使用に関連するリスクを十分に評価できないかもしれない。

私たちが使用したモデルは、ローンの購入、販売、証券化とCRT活動、証券の売買、融資、保証費価格の設定、そして金利、市場と信用リスクの管理に関する決定に影響を与える可能性がある。私たちのモデルの使用は、単一家庭担保ローン組合における融資の品質管理サンプリング戦略と、私たちの取引相手との潜在的な和解にも影響を与える。モデルは代表権と保証救済を付与するための流れの一部であり，モデルが正しくなければこれらの権利を不適切に付与する可能性がある.私たちはまた財務報告過程でモデルを使用して、信用損失の測定と競争会の時間計算を応用することを含む。参照してください MD&A−リスク管理−市場リスク そして 肝心な会計見積もり 私たちがモデルを使用することに関するより多くの情報を得るために。

気候変動への懸念は、私たちの業務に悪影響を与え、顧客活動レベルに影響を与え、私たちの名声を損なう可能性があります。

気候変動は重要なリスク駆動要素であり、短期、中期、長期に経済、金融部門と不動産市場に重大な影響を与える可能性がある。洪水や野火などの物理災害によるリスクが増加していることや，低炭素政策の財務影響は，住宅負担能力，不動産価値および購入可能な担保融資の条項や条件に影響する可能性がある。低炭素経済への転換において、立法または公共政策の変化および消費者感情の変化は、私たちの顧客や販売業者/サービス事業者の業務および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、これは、これらの取引相手の収入を減少させ、これらの取引相手の融資や他の信用開口に関連する信用リスクを増加させる可能性がある。さらに、気候変動に対する政府および規制機関の関心は、運営弾力性、気候リスク開示、または様々な気候圧力シナリオの圧力テストに関連する新しいまたはより高い規制要件の制約を受ける可能性もある。どのような要求も、規制、コンプライアンス、または他のコスト増加またはそれ以上の資本要件をもたらす可能性がある。また、気候変動に対する私たちの反応が無効または不足と考えられた場合、私たちは従業員の業務、名声、能力を吸引し、維持することも損害を受ける可能性がある。

法律とコンプライアンスリスク

法律や法規の変更や行動は、私たちの業務活動や財務業績に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちは法律と規制義務を守らない危険に直面している。

私たちは高度に規制された業界で運営し、私たちの保管員としてFHFAのより厳しい監督を受けている。私たちのコンプライアンスシステムと計画は私たちがすべての法律、法規、そして他の要求を遵守することを確認するのに十分ではないかもしれない。もしこのような要求に違反すれば、私たちは罰金や他の否定的な結果を招くかもしれない。私たちはまた第三者とそのそれぞれのコンプライアンスリスク管理計画に依存している。このような第三者の失敗や制限は

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リスク要因

コンプライアンス計画は私たちを法律とコンプライアンスの危険に直面させるかもしれない。

私たちの業務は未来の連邦、州、地方各レベルの立法、規制、あるいは司法行動の直接的な悪影響を受けるかもしれない。このような行動は、私たちに多くの追加的な法律、コンプライアンス、および他のコストを適用し、私たちの業務活動を制限し、管理職の注意や他の資源を移転させることを含む多くの点で私たちに影響を与えるかもしれない。このような行動、および私たちの業務または運営または私たちが依存する第三者(すなわち売り手/サービスプロバイダ)の任意の必要な変更は、収益性の低下およびコンプライアンスリスクの増加をもたらす可能性がある。もし私たちが私たちの法律と規制義務を履行しなければ、これは法執行行動、調査、罰金、罰金、その他の処罰を招き、私たちの名声を損なう可能性がある。例えば、私たちは現在または将来、米国の様々な複雑で変化する法律、法規、規則、標準(連邦、州、地方の各レベル)、および契約義務に支配されるかもしれない。私たちは、政府が引き続き規制改革議題を実施し、公平な融資、負担能力、公平、持続可能な発展と気候変動をより重視すると予想している。

私たちは私たちの業務に何らかの変化を与え、私たちの住宅目標、サービス義務、公平な住宅融資要求を満たすことを試みているかもしれません。これは私たちの収益性に悪影響を及ぼすかもしれません。

私たちは、私たちの住宅目標とサブ目標を達成するために、私たちの融資源と購入戦略を調整し、私たちのいくつかの保証基準を修正し、サービス不足の人々に触れるために、的確な措置の使用を拡大することを含むかもしれません。例えば、私たちは予想される投資収益率の低いローンを購入し、私たちが直面している信用損失を増加させる可能性がある。私たちはまた、サービス不足の市場や公平な住宅金融要求にサービスする責任に応えるために、私たちの業務を変更することができ、これは私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。

もし私たちが住宅目標や要求を満たす義務を達成していない場合、FHFAはこれらの目標または要求が実行可能であることを発見した場合、私たちは私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性のある追加の段階を取ることを要求するかもしれない住宅計画の制約を受けるかもしれない。FHFA基準レベルや市場レベルを達成または超えることでこれらの住宅目標を達成することができるが，これらの基準レベルの向上には我々の業務を追加的に変更する必要がある可能性があり，これらの住宅目標を達成できない可能性がある。また、2020年の住宅目標を達成していないため、連邦住宅金融局は、この目標の実現が可能であると判断し、連邦住宅金融局は、(1)2022年から2024年の間に達成できなかった予期された目標をどのように達成するかを含む住宅計画の提出を要求し、(2)将来の再融資市場で中低所得借り手がより良いサービスを得ることを確保するために、(3)2020−2021年の再融資市場で再融資されていない中低所得借り手を支援するために何ができるかを決定する。私たちは2022年2月に私たちの住宅計画をFHFAに提出した。もし私たちがFHFAが承認した住宅計画を守らなければ、FHFAは私たちに追加的な行動を取るかもしれない。

他のリスク

新冠肺炎疫病は全体の経済状況と不動産市場に重大な、永久的な影響を与えた可能性がある。私たちの業務と財務状況は新冠肺炎の疫病の影響を受ける可能性がある。

新冠肺炎の大流行のある不良結果は引き続きマクロ経済環境に影響を与える。新冠肺炎の経済環境、不動産市場と著者らの業務に対する持続的な影響程度は未来の事態発展に依存し、これらの事態の発展は高度な不確定性と予測困難さを持っており、新冠肺炎変異要素の巻き返しの深刻度と持続時間、及び経済と運営状況及び消費者と企業支出が疫病前レベル或いは新しいバランスに回復する速度と程度を含む。必要に応じてCOVIDに関する様々な調整を再開する予定であるが，将来の緩和努力は大流行の悪影響に対応するには不十分である可能性がある。

戦争やテロ行為を含む地政学的条件は、経済的結果をもたらす可能性があり、私たちの業務に間接的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務、財務状況、および経営結果は、戦争やテロ行為、内乱または世界各地のいかなる敵対行動の勃発やアップグレード、例えばロシアとウクライナの間の持続的な衝突など、地政学的事件の間接的かつ不利な影響を受ける可能性がある。我々の業務は米国の不動産市場に限られているが、世界的または国内の政治状況の変動や不確実性が経済状況や金融市場、持続的または悪化するインフレ圧力および通貨政策の関連変化や潜在的な景気後退、および供給制限による建築価格の上昇に著しく影響する可能性があるため、このような事件の影響を受ける可能性がある

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法律訴訟

法律訴訟

私たちは、通常の業務プロセスおよびホストおよび購入プロトコルに関連する様々な法的訴訟に直接または間接的に関与している。参照してください付記17 私たちが様々な法的手続きの一方として参加することに関するより多くの情報。また、過去数年間、多くの訴訟は米国政府を対象としており、場合によっては財務大臣や連邦住宅金融局の役員に対して、親権に関連するいくつかの政府行為(親権の強制実施に関連する行為を含む)や購入協定が疑問視されている場合もある。住宅地美はこのような訴訟の当事者ではない。このうちいくつかの訴訟は、2012年8月の購入協定改正案に基づいて実施された高級優先株の純資産カバー配当規定を無効にすることを求めている。その中には連邦住宅金融局構造の合憲性にも疑問が提起されている。いくつかの事件は却下され(その中のいくつかは控訴した)、他の事件はまだ未解決のままだ

これらの事件には、Fairholme Funds，Inc.らが米国連邦クレーム裁判所に提訴した3つの事件が含まれている。アメリカ合衆国、連邦国家担保ローン協会、連邦住宅ローン担保会社、そして他の2つの類似したケースを訴えた。 Fairholme Funds事件は，2013年7月9日にアメリカ合衆国を提訴し，2018年3月8日に修正された起訴状を密封提出した。2018年5月11日、不動産美と不動産利美を名義被告に追加した編集された公開バージョンが提出された。改正起訴状によると、他の事項を除いて、高級優先株の純資産清掃配当条項は、公正な補償なしに私財を不法に持ち去ったり搾取したりして公共用途に使用されており、政府は純資産清掃を実施することにより、不動産美と不動産利美に対する受託責任に違反する一方で、米国と不動産美と不動産美との黙示契約に違反しているという。原告は原告に不動産美と房利美(Freddie Mac)と房利美(Fannie Mae)(1)政府がその財産を没収または恐喝したとされる公正な賠償、(2)政府の受託責任違反に対する損害賠償、(3)政府がいわゆる黙示事実契約に違反したことに対する損害賠償を要求した。また、原告は判決前と判決後の利息、弁護士費、費用その他の費用を求めている。2022年2月22日、連邦巡回裁判所は、原告のすべての訴訟請求を却下すべきであると判断した。2022年7月22日、原告は連邦巡回裁判所の決定の再審を要求する移審令の請願書を米国最高裁に提出した。2023年1月9日、米国最高裁は移審令の発行を要求する請求を却下した。2023年2月3日、米国連邦クレーム裁判所は判決を下し、この事件を却下することを確認した。

この2つの類似した事例は：(1)リードとフィッシャーはアメリカ合衆国と連邦住宅ローン担保会社を訴えました (2014年2月26日提出)、及び(2)Perry Capital LLCはアメリカ合衆国、連邦国家担保ローン協会、連邦住宅ローン担保会社を訴えます(2018年8月15日提出)。 ♪the the theリードとフィッシャー事件は審理中である.はいペリー資本当事者は2023年1月30日に解任規定を提出した。

潘興広場資本管理会社(Pershing)はその中で一緒に訴訟を起こした原告である。潘興は米証券取引委員会に報告書を提出しており、最近は2014年3月で、実益が私たちの5%を超える普通株を持っていることが報告されている。私たちは潘興が現在私たちの普通株式に対する実益所有権を知らない。詳細についてはご参照くださいいくつかの実益所有者の保証所有権及び管理層及び関連株主事項。

購入契約によると、他の条件を満たすことを除いて、現在、私たちのホストおよび/または購入協定に関連するすべての未解決の重大な訴訟は解決または解決されなければなりません。そして、私たちが信託に入ったり、2012年8月に購入協定を修正したことによって、財務省と米国がトークンを脱退したことによる損失、コスト、または損害を賠償しなければなりません

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登録者普通株，関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場

登録者普通株，関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場

市場情報

普通株

我々の普通株は場外取引市場で取引され、場外取引市場(OTCQB)でオファーされ、この取引所はOTC Markets Group Inc.が運営し、株式コードは“FMCC”である。私たちの普通株の場外市場オファーは取引業者間の価格を反映しており、小売値上げ、値下げ或いは手数料がなく、必ずしも実際の取引を代表するとは限らないかもしれない。

所持者

2023年1月31日までに、登録されている普通株主が1，507人います

最近売られている未登録証券

私たちが発行した証券は、1933年に証券法で規定された“免除証券”です。したがって、私たちは私たちの証券の発行についてアメリカ証券取引委員会に登録声明を提出しないつもりだ。

信託に入った後、私たちは持分補償計画の運営を一時停止し、持分補償計画への支出を停止した。以前、私たちはこれらの計画に基づいて従業員と取締役会のメンバーに株式報酬を提供した。購入契約によると、財務省の事前承認を経ずに、私たちはいかなる新しいオプション、購入権、参加権、あるいは他の持分も発行することができません。しかし、購入契約日までの未返済贈与はその条項に従って有効である。2022年12月31日現在、未返済のRSUと株式オプションはない。参照してください注11より多くの情報を得るために。

発行者が株式証券を購入する

2022年の間、私たちは普通株や優先株を買い戻すことができなかった。しかも、私たちは現在普通株や優先株を買い戻す未完了の許可を持っていない。購入契約によると、財務省の事前同意なしに私たちの普通株または優先株を買い戻すことはできません。私たちは優先株指定証明書に規定されている限られた場合にのみ優先株を購入または償還することができます。

譲渡代理と登録員

ノースカロライナ州コンピュータ共有信託会社

P.O. Box 43006

プロヴィデンズ，RI 02940-3006

Telephone: 877-373-6374

Http：//www-us.Computer Shar.com/Investors

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財務諸表

財務諸表と補足データ

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財務諸表			独立公認会計士事務所報告

独立公認会計士事務所報告

至れり尽くせり 連邦住宅ローン担保会社の取締役会と株主

財務諸表と財務報告の内部統制に関するいくつかの見方

添付されている連邦住宅ローン担保会社及びその付属会社(“当社”)の2022年12月31日現在、2022年及び2021年までの総合貸借対照表、及び2022年12月31日までの3年間の関連総合収益表及び全面収益表、権益表及びキャッシュフロー表を監査した(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)。私たちはまた、会社が2022年12月31日までの財務報告の内部統制、根拠を監査しました内部制御--統合フレームワーク(2013)テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会によって発表されました。

上記の総合財務諸表は、米国公認の会計原則に従って、当社の2022年12月31日および2021年12月31日までの財務状況、および2022年12月31日までの3年度の経営実績およびキャッシュフローを各重大な面で公平に反映していると考えられる。また、当社は2022年12月31日現在、すべての重大な面で財務報告に対する有効な内部統制を維持していないと考えられ、その根拠は内部制御--統合フレームワークこの日現在、財務報告の内部統制には重大な欠陥があり、開示制御および手続きに関連しているため、連邦住宅金融局(“FHFA”)に知られている財務諸表開示の影響を有する可能性のある情報は、会社管理層に伝達するのに十分なメカニズムを提供していないため、COSOによって発表される。

重大な欠陥は財務報告内部制御の欠陥或いは欠陥の組み合わせであり、年度或いは中期財務諸表の重大な誤報が合理的な可能性があり、適時に防止或いは発見できないようにする。上述した重大な弱点は、プロジェクト9 Aである制御およびプログラム下の管理層の財務報告の内部統制に関する報告書に記載されている。我々は、2022年の総合財務諸表監査に適用される監査テストの性質、時間、範囲を決定する際にこの大きな弱点を考慮しており、当社の財務報告内部統制の有効性に対する意見は、当該等の総合財務諸表に対する私たちの意見に影響を与えない。

会計原則の変化

総合財務諸表付記6で述べたように、当社は2020年の信用損失の会計処理方式を変更した。

意見の基礎

当社経営陣は、当該等の総合財務諸表の作成を担当し、財務報告に対する有効な内部統制を維持し、上記管理層報告に記載されている財務報告内部統制の有効性を評価する。私たちの責任は、私たちの監査に基づいて、会社の合併財務諸表と会社が財務報告の内部統制に対して意見を述べることです。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。

私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、連結財務諸表に重大なミスがないかどうか、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重大な点で財務報告に対する有効な内部統制が維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。

我々の連結財務諸表の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。

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財務諸表			独立公認会計士事務所報告

物質的なポイント--ホスト

付記2で述べたように、2008年9月、同社は連邦住宅金融局に管理されている。アメリカ財務省(“財務省”)はすでに会社に財政支援を提供することを承諾し、連邦住宅金融局は管理人として、取締役会がある機能を履行し、監督管理を規定し、取締役会は管理権を付与され、ホスト期間中に業務運営を行う。同社は財務省と連邦住宅金融局の持続的な支援に依存している

財務報告の内部統制の定義と限界

会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分の記録を維持することに関連している、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために取引が必要とされている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われる、という政策と手続きを含む。および(Iii)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見することについて合理的な保証を提供する。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.

重要な監査事項

以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。

信用損失準備投資のための一戸建て住宅ローン-違約確率

総合財務諸表付記6に記載されているように、2022年12月31日現在、会社が投資のために保有している単戸住宅ローンの信用損失は73億ドルに準備されている。管理層は割引キャッシュフローモデルを用いて集合に基づいてシングルローンの信用損失支出を推定した。管理プロジェクトは、融資の特徴に基づく歴史的違約率や損失の深刻さなど、歴史的経験を利用してキャッシュフローを収集し、現在と予測されている経済状況に基づいて調整する予定だ。経営陣が開示しているように、この過程は、管理職が予測困難な事項を判断する必要があるモデルを使用することに関連しており、その中で最も重要なのは違約確率である。管理層は予想信用損失の推定は予想住宅価格成長率の変化に対して非常に敏感であり、これらの変化は違約確率に影響し、予想信用損失の深刻性にも影響する。経営陣の住宅価格成長率の予測は、モンテカルロシミュレーションを用いて、大都市統計地域ごとに40年に及ぶ多くの可能な住宅価格シナリオを生成する内部に基づくモデルを利用した。

我々が違約確率に関連する単一家庭住宅ローン信用損失準備の手続きを実行することを決定したのは重要な監査事項の主な考慮要素であり、(I)管理層の違約確率を決定する際の重大な判断であり、違約確率は管理層が決定した住宅価格成長率予測の影響を受け、(Ii)監査人は管理層の違約確率の決定と住宅価格成長率の予測に関するプログラムと監査証拠を評価する上での高度な主観性と努力、および(Iii)監査仕事は専門的な技能と知識を持つ専門家を使用することに関する

この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムは、投資のために保有する単一家庭担保融資の信用損失準備金の決定に関する制御措置の有効性をテストし、違約確率の制御を含む。他にも、これらのプログラムは、(I)試験管理層が違約確率を決定し、住宅価格成長率を予測するためのプログラムを含み、これらのプログラムは、投資のための一戸建て住宅ローンの信用損失準備を推定するためのプログラムと、(Ii)管理職が使用するデータの完全性、正確性、信頼性、および相関をテストするためのプログラムとを含む。これらのプログラムには，専門技能や知識を持つ専門家を用いて違約確率の決定や住宅成長率予測のための管理モデルの妥当性の評価に協力し，モデル産出の合理性を評価することも含まれている。

/s/ 普華永道会計士事務所

ワシントン.C

2023年2月22日

2002年以来、私たちは同社の監査役を務めてきた。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						137

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財務諸表			合併損益表と包括収益表

房地美MAC

合併損益表と包括収益表

						十二月三十一日までの年度
(百万の計、株式に係る金額を除く)						2022			2021			2020
純利子収入
利子収入						$83,458			$61,527			$62,340
利子支出						(65,453)			(43,947)			(49,569)
純利子収入						18,005			17,580			12,771
非利子収入
収入を保証する						783			1,032			1,442
投資収益、純額						1,969			2,746			1,813
その他の収入						507			593			633
非利子収入						3,259			4,371			3,888
純収入						21,264			21,951			16,659
信用損失対策						(1,841)			1,041			(1,452)
非利子支出
報酬と従業員の福祉						(1,509)			(1,398)			(1,344)
増信費用						(2,118)			(1,518)			(1,058)
信用増強回復のメリット(減少)						236			(542)			323
立法評価費用						(3,009)			(2,882)			(2,327)
その他の費用						(1,419)			(1,453)			(1,572)
非利子支出						(7,819)			(7,793)			(5,978)
所得税前収入支出						11,604			15,199			9,229
所得税費用						(2,277)			(3,090)			(1,903)
純収入						9,327			12,109			7,326
税額控除と再分類調整後のその他の全面収益(損失)						(342)			(489)			205
総合収益						$8,985			$11,620			$7,531
純収入						$9,327			$12,109			$7,326
優先株に帰属できる金額						(8,985)			(11,620)			(7,291)
普通株主は純収益を占めなければならない						$342			$489			$35
普通株1株当たり純収益						$0.11			$0.15			$0.01
加重平均普通株式(百万株)						3,234			3,234			3,234

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						138

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財務諸表			合併貸借対照表

房地美MAC

合併貸借対照表

						十二月三十一日
(百万の計、株式に係る金額を除く)						2022			2021
資産
現金と現金等価物(#ドルを含む)707そして$1,695制限された現金と現金等価物)						$6,360			$10,150
転売契約により購入した証券						87,295			71,203
公正価値計算の投資証券						38,701			53,015
売却用の住宅ローン($を含む)を持っている3,218そして$10,498公正な価値で計算する						12,197			19,778
投資のために持っている住宅ローン(クレジット損失準備金#ドルを差し引く)7,391そして$4,947$も含めて1,214そして$0公正な価値で計算する						3,022,318			2,828,331
受取利息純額						8,529			7,474
税金資産を繰延し，純額						5,777			6,214
その他の資産(#ドルを含む)5,890そして$6,594公正な価値で計算する						27,156			29,421
総資産						$3,208,333			$3,025,586
負債と権益
負債.負債
支払利息						$7,309			$6,268
債務(#ドルを含む)3,047そして$2,478公正な価値で計算する						3,145,832			2,980,185
その他の負債(#ドルを含む)759そして$287公正な価値で計算する						18,174			11,100
総負債						3,171,315			2,997,553
引受金及び又は事項(付記5、9、18)
権益
優先株(清算優先株#ドル107,878そして$97,959)						72,648			72,648
優先株は償還価値で計算する						14,109			14,109
普通株、$0.00額面は4,000,000,000株式を許可して725,863,886発行済みおよび発行済み株式650,059,553流通株						—			—
利益を残す						(45,666)			(54,993)
AOCI、税引後純額は、以下の各項目と関連している
販売可能な証券						(84)			297
他にも						(104)			(143)
Aoci税収純額						(188)			154
国庫株は、原価で計算する75,804,333株						(3,885)			(3,885)
総株						37,018			28,033
負債と権益総額						$3,208,333			$3,025,586

下表に総合貸借対照表上の総合VIEの帳簿価値及び資産及び負債分類を記載する。

						十二月三十一日
(百万の計)						2022			2021
資産：
現金と現金等価物(#ドルを含む)610そして$1,595制限された現金と現金等価物)						$611			$1,596
転売契約により購入した証券						9,703			34,000
公正価値計算の投資証券						126			420
投資のための住宅ローン						2,971,601			2,784,626
受取利息純額						7,944			7,019
その他の資産						5,019			11,265
合併VIEの総資産						$2,995,004			$2,838,926
負債：
支払利息						$6,619			$5,823
債務						2,979,070			2,803,054
合併VIEの総負債						$2,985,689			$2,808,877

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

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財務諸表			合併権益表

房地美MAC

合併権益表

						未償還株									上級生 優先して優先する 在庫品			優先して優先する 株、います 救いを求める 価値がある			ごく普通である 株、います 額面.額面			保留する 収益.収益			オッチ、 純額 税収			財務局 株は、 原価で計算する			合計する 権益
(単位：百万)						上級生 優先して優先する 在庫品			優先して優先する 在庫品			ごく普通である 在庫品
2019年12月31日の残高						1			464			650			$72,648			$14,109			$—			($74,188)			$438			($3,885)			$9,122
総合収入：
純収入						—			—			—			—			—			—			7,326			—			—			7,326
その他の全面収益(損失)：
証券売却可能な未実現純収益(赤字)変動(税引き後純額#ドル)133百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			502			—			502
純収入に含まれる売却可能証券の収益を再分類調整(税引き後純額#ドル83百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			(310)			—			(310)
その他(税引き後純額は#ドル)6百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			13			—			13
総合収益						—			—			—			—			—			—			7,326			205			—			7,531
CECLを用いた累積効果						—			—			—			—			—			—			(240)			—			—			(240)
2020年12月31日までの期末残高						1			464			650			$72,648			$14,109			$—			($67,102)			$643			($3,885)			$16,413
総合収入：
純収入						—			—			—			—			—			—			12,109			—			—			12,109
その他の全面収益(損失)：
証券売却可能な未実現純収益(赤字)変動(税引き後純額#ドル)36百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			(134)			—			(134)
純収入に含まれる売却可能証券の収益を再分類調整(税引き後純額#ドル101百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			(379)			—			(379)
その他(税引き後純額は#ドル)4百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			24			—			24
総合収益						—			—			—			—			—			—			12,109			(489)			—			11,620
2021年12月31日までの期末残高						1			464			650			$72,648			$14,109			$—			($54,993)			$154			($3,885)			$28,033
総合収入：
純収入						—			—			—			—			—			—			9,327			—			—			9,327
その他の全面収益(損失)：
証券売却可能な未実現純収益(赤字)変動(税引き後純額#ドル)96百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			(362)			—			(362)
純収入に含まれる売却可能証券の収益を再分類調整(税引き後純額#ドル5百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			(19)			—			(19)
その他(税引き後純額は#ドル)10百万ドル)						—			—			—			—			—			—			—			39			—			39
総合収益						—			—			—			—			—			—			9,327			(342)			—			8,985
2022年12月31日までの期末残高						1			464			650			$72,648			$14,109			$—			($45,666)			($188)			($3,885)			$37,018

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

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財務諸表			統合現金フロー表

房地美MAC

統合現金フロー表

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
経営活動のキャッシュフロー
純収入						$9,327			$12,109			$7,326
純収入と経営活動提供の現金純額を調整する：
原価基礎調整償却						(1,264)			(1,922)			214
信用損失準備金						1,841			(1,041)			1,452
投資収益、純額						(2,763)			(4,312)			(3,390)
所得税を繰延する						528			473			(590)
販売待ちで購入した住宅ローン：
購入						(45,093)			(59,270)			(69,908)
販売と償還の収益						49,389			70,281			68,181
純変動率：
課税所得税						(751)			(586)			845
受取利息を計算する						(1,038)			396			(1,046)
支払利息						1,041			57			(238)
その他、純額						708			168			(1,939)
経営活動提供の現金純額						11,925			16,353			907
投資活動によるキャッシュフロー
投資証券：
購入						(132,913)			(124,710)			(159,202)
販売収入						122,442			154,352			175,422
満期と返済の収益						13,821			7,701			31,504
投資のための住宅ローン：
購入						(160,884)			(542,222)			(695,645)
販売収入						3,438			9,255			11,657
返済収益						352,204			757,186			744,571
保証ローンの手配があります
前払金						(170,456)			(264,790)			(144,828)
返済収益						370			501			1,515
転売契約により購入した証券の純減少						(20,750)			26,467			(39,143)
デリバティブに関するキャッシュフロー						4,769			1,070			(9,185)
その他、純額						(643)			(560)			(21)
投資活動提供の現金純額						11,398			24,250			(83,355)
融資活動によるキャッシュフロー
合併信託の債務：
発行して得た金						359,806			825,632			811,707
返済と償還						(388,033)			(782,545)			(713,382)
不動産美の債務：
発行して得た金						137,339			23,153			465,260
金を返す						(140,970)			(127,911)			(452,548)
買い戻し契約により売却された証券の純増加(減少)						4,658			7,333			(9,843)
その他、純額						87			(4)			(46)
融資活動提供の現金純額						(27,113)			(54,342)			101,148
現金および現金等価物の純増加(減少)(限定的な現金および現金等価物を含む)						(3,790)			(13,739)			18,700
年初の現金および現金等価物(制限された現金および現金等価物を含む)						10,150			23,889			5,189
期末現金および現金等価物(制限された現金および現金等価物を含む)						$6,360			$10,150			$23,889
キャッシュフロー情報を補充する
支払いの現金：
債務利息						$75,441			$69,093			$70,073
所得税						2,500			3,204			1,690
非現金投資·融資活動(付記4、7、8)

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。

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財務諸表			連結財務諸表付記| 注1

連結財務諸表付記

NOTE 1

重要会計政策の概要

房地美は1970年に国会特許によって設立されたGSEであり、その使命はアメリカ不動産市場に流動性、安定性と負担性を提供することである。私たちは連邦住宅金融局、アメリカ証券取引委員会、住宅と都市発展部と財政部の監督を受けて、現在連邦住宅金融局の管理の下で運営しています。連邦住宅金融局と財務省の役割に関するより多くの情報は、参照されたい注2それは.私たちの合併財務諸表および関連付記では、いくつかの略語および用語が使用されています語彙表.

陳述の基礎

添付されている総合財務諸表は、私たちの勘定と私たちが持株権を持っている他の実体の勘定を含む公認会計原則に基づいて作成されている。すべての会社間の残高と取引は無効になりました。

私たちの経営基盤は、正常な業務過程で資産を現金化し、負債を返済し、継続的に経営する企業として、FHFAによって取締役会に与えられた権力に基づいて、経営陣の私たちの業務運営に対する行為を監督することである

私たちは総合損益表で非利息支出のいくつかの金額を再分類して、私たちの非利息支出活動の重要な駆動要素をよりよく示す。前期の金額は今期の列報に合うように再分類された.これらの再分類は、列報の任意の期間の非利息支出、純収入、または包括的収入の総額を変更しない。

予算の使用

我々の連結財務諸表を作成する際には、管理層は、報告された資産および負債、収入および費用、ならびに資産および負債の開示に影響を与えるために、推定および仮定を行う必要がある。経営陣は単一住宅ローンの信用損失準備を報告するために重大な推定を下した。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。

合併権益法会計

私たちが参加する各エンティティについて、私たちはそのエンティティが私たちの財務諸表に統合されるべきかどうかを決定する。私たちは私たちが持株権を持っている実体を統合する。ホールディングスの財務資本が存在するか否かを決定する方法は、エンティティがVIEであるか否かによって異なる。VIEでないエンティティについては、私たちは投票権を通じて多数の投票権または有限共同企業の起動権を持つエンティティで持株権を持っています。私たちは現在VIEではない実体を統合していない。私たちは資本法を使用して、私たちが持株権を持っていないが、私たちはそれに大きな影響を与える実体の中で私たちの権益を計算する。

現金と現金等価物

元の満期日が3ヶ月以下である高流動性投資証券は、現金等価物とみなされる。原始満期日とは，ツール自体の元の満期日ではなく，我々が投資を獲得したときの元の満期日である.取引相手から受け取った現金担保は、私たちは一般会社用途に使用する権利がなく、私たちの総合貸借対照表では制限された現金と現金等価物に分類される。制限された現金及び現金等価物は、我々の合併信託の基礎資産のサービス業者から受信した現金送金を含み、これらの現金は個別の信託口座に入金される。私たちは信託口座に持っている現金を短期投資に投資し、これらの短期投資から稼いだ利息収入を得る権利があり、これらの収入は私たちの総合損益表で利息収入と記載されています。

総合収益

全面収益には一定期間内のすべての権益変動が含まれているが、株主投資や株主への分配による権益変動は除外される。我々は全面収益を純収益に他の全面収益を加えたものと定義し，主に証券売却可能な未実現収益と損失からなる。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						142

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財務諸表			連結財務諸表付記| 注1

その他の重要な会計政策次の表は私たちの他の重要な会計政策と関連説明を示していますが、その中でこれらの政策に関する情報を見つけることができます

注意事項			会計政策
注3			証券化と可変利益実体
注4			住宅ローン
注5			担保と他の表外信用リスクの開放
注6			信用損失準備
注7			投資証券
注8			債務
注9			派生商品
注10			保証契約と相殺手配
注11			株主権益
注11			1株当たりの収益
注13			所得税
付記14			細分化市場報告
付記16			公正価値開示

最近採用された会計基準
基準			説明する			養子縁組期日			連結財務諸表への影響
ASU 2021-04,1株当たり収益(主題260)、債務修正および補償(主題470-50)、補償-株式補償(主題718)、およびエンティティ自身の持分の派生および対沖契約(主題815-40)：独立株式に対する発行者のいくつかの修正または交換の会計-分類書面コールオプション			今回の更新における改訂要求発行者は、修正または交換の原因に基づいて、独立株式分類書面コールオプションの修正または交換、株式発行、発行または債務修正またはその他の原因について説明する。			2022年1月1日			修正案の採択は私たちの総合財務諸表に実質的な影響を与えなかった。
ASU 2022-02,金融商品−信用損失(話題326)：問題債務再編と年次開示			今回の更新における修正は、ASC主題326を使用するエンティティのASC副主題310−40におけるTDRに関連する確認および測定ガイドをキャンセルする 今回の更新における改訂はまた、ASCサブトピック326-20の範囲内の入金融資の当期査定総額(開始年別)の開示を要求する。			2022年1月1日TDRの確認と測定の廃止に関する修正案 2023年1月1日に開始年度ごとにログアウト総額を開示する改正案について。			私たちは2022年1月1日にTDRの確認と計量の廃止に関する修正案を事前に採択することを選択した。この変化は私たちの連結財務諸表に実質的な影響を与えなかった。参照してください注4このような修正案と新しい必要な開示に関するより多くの情報がある 開始年度別開示総台帳に関する改訂を採用することは、我々の総合財務諸表に大きな影響を与えないと予想される
ASU 2022-06参照為替レート改革(テーマ848)：テーマ848の日没日を延期する			本更新における修正は、主題848ガイドを適用した日没日を2024年12月31日に延長します。			2022年12月21日			修正案の採択は私たちの総合財務諸表に実質的な影響を与えなかった。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						143

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財務諸表			連結財務諸表付記| 注1

最近発表された会計基準は、まだ私たちの連結財務諸表に採用されていません
基準			説明する			計画採用日			連結財務諸表への影響
ASU 2022-01派生ツールとヘッジ(主題815)：公正価値ヘッジ--ポートフォリオ階層法			今回の更新における改訂は、ASCテーマ815における金融資産ポートフォリオの金利リスクに関する公正価値ヘッジ会計に関する指導意見を明らかにした。ASUはASU 2017−12年度のガイドラインを改訂し，他の事項を除いて“最終層”方法を構築し，エンティティがポートフォリオ層法をすべての金融資産のポートフォリオに適用することを許可することで，前払いと非前払い金融資産を含め，これらのポートフォリオの公正価値ヘッジ会計を容易にした。			2023年1月1日			私たちはこのような改正を採択することが私たちの総合財務諸表に実質的な影響を与えないと予想する。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						144

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

注2

お預かり及び関連事項

業務目標

我々は2008年9月6日からのホストの下で運営し，FHFAの指導の下で業務を展開し，我々のホストとしている。信託および関連事項は、当社の管理、経営活動、財務状況および経営結果に大きな影響を与えます。連邦住宅金融局は、管理者に任命された後、直ちに連邦住宅ローン担保会社およびその任意の株主、高級職員または取締役が会社およびその資産に対するすべての権利、所有権、権力、特権を継承する。保管人はまた、任意の他の合法的な委託者または第三者が所有する不動産美のすべての帳簿、記録、および資産の所有権を継承する。管理人は取締役会がある機能を履行し、管理を監督することを規定し、取締役会は管理機関に業務運営を許可し、会社が正常な運営を継続できるようにする。取締役は保管員サービスを代表し、保管員が提供する機能を果たす。

購入協定によると、私たちの業務活動はいくつかの制限を受けている。しかし、庫務庁は“購入協定”に基づいて提供した支援により、現在、債務融資コストが異なる可能性があるにもかかわらず、債務市場に進出し、十分な流動資金を持って正常な業務活動を行うことができるようにしている。私たちが購入協定に基づいて財務省から資金を得る能力は私たちの支払い能力を維持するために重要だ。

我々の現在の業務目標は，我々が保管人から得た方向(保管人スコアカードを含む)を反映している.保管人の指示の下で、私たちは私たちの使命や他の非金融目標にサービスするために担保融資市場を支援することを目的としたいくつかの業務慣行を変更しましたが、私たちの収益性に貢献しないかもしれません。その中のいくつかの目標は住宅主と抵当ローン市場を助けることを目的としており、将来の信用損失の軽減に役立つかもしれない。その中のいくつかの計画は私たちの短期的で長期的な財政業績に影響を及ぼすだろう。私たちの使命と政府と私たちの監督機関が住宅と抵当ローンの市場状況を解決する上で房地美の重要な役割を与えていることを考慮して、私たちは私たちの業務、経営業績、あるいは財務状況にマイナスの影響を与える可能性のある行動を取ることが要求されるかもしれない

購入契約により、私たちは財務省以外の株主に資本を返すことはできません。財務省は私たちの優先株の所有者です。私たちの未来は不確実であり、親権も明確な終了日を持っていない。私たちは私たちが存続するかどうかを含めて、信託期間中や後に、私たちのビジネスモデルがどのように変化するか分からない。私たちの保管人は私たちに何の重大な変化の計画も意識させません。これらの変化は私たちが経営企業として経営を続ける能力に影響を与えます。私たちの未来の構造と役割は政府、議会、そして連邦住宅金融局によって決定されるだろう。短期的に、私たちの業務は大きく変化するかもしれないが、これは可能だ。

購入契約と保証書

概要

2008年9月7日、私たちはFHFAを通じて保管人として財務省と購入協定を締結した。購入契約はその後二00八年九月二十六日に改訂及び再記載され、二00九年五月六日、二00九年十二月二十四日、二零一年八月十七日、二零一七年十二月二十一日、二零一年九月二十七日、二零二一年一月十四日及び二零二一年九月十四日にさらに改訂された。購入契約で残った利用可能な資金額は#ドルです140.22022年12月31日まで。この金額は未来のどんな抽選でも減少するだろう

購入協定は、財務省に、私たちの純資産が負の任意の四半期(すなわち、私たちの総負債が私たちの総資産を超え、私たちの総合貸借対照表に反映されている)の後、保管者の要求に応じて資金を提供することを要求します。また、購入契約は、財務省が保管者の要求の下で私たちに資金を提供することを要求し、保管人がいつでも法律が許可されていると判断した場合、財務省からこれらの資金を受けない限り、私たちに係を指定する。財務省の資金約束と引き換えに、私たちは財務省に予備承諾費総額を出した100万ドル可変清算優先優先株の株式(初期清算優先権は$110億ドルを優先株と呼んでいます名義価格で購入することは79.9株式承認証を行使する際に、完全に償却した上で、著者らの普通株総流通株のパーセンテージを株式承認証と呼ぶ。受け取りました違います。優先株又は株式承認証の現金収益又は財政部のその他の対価格を発行する。任意の抽選金額は優先株の総清算優先度に追加されるだろう。私たちの純資産が赤字になったことで、私たちは購入合意での財務省の資金約束を大量に使う必要がある。2017年12月の書簡合意により、優先株の清算優先権は#ドル増加した3.02017年12月31日、10億ドル。2019年9月の通信契約および2021年1月の書簡合意によると、前財政四半期の純価値が増加した(あれば)すでにまたは優先株に加入することになる

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

財政四半期ごとの終了は、2019年9月30日から資本準備終了日までです。したがって、優先株の清算優先権は1ドルから1ドルに増加する106.72022年9月30日の10億ドル107.92022年12月31日、2022年第3四半期の純利益の増加に基づいて、109.72023年3月31日、2022年第4四半期の当社の純利益の伸びに基づきます。購入合意により、私たちは優先株清算優先株を返済する能力が限られており、予測可能な未来にはそうすることはできません。もしあれば。上述したように、当社の純価値に基づく金額が季ごとに増加するほか、吾らが購入プロトコルに基づいて追加引き出しを受け取るか、または購入プロトコルの下の任意の支払配当金または四半期承諾料が現金で支払われない場合、清算特典が増加する

財務省は優先株の保有者として、取締役会の発表時に四半期現金配当金を得る権利がある。私たちが財務省に支払った上級優先配当金は、取締役会の権利、肩書、権力、特権の後継者である保守者によって発表され、その指示の下で支払われた。2012年12月31日現在、優先株の四半期累計配当率は10毎年の割合です購入契約の二零一二年八月改訂によると、二零一三年第一期から、固定配当率は純価配当金に取って代わられる

したがって、2013年1月1日から資本準備終了日までの四半期毎の現金配当要件は、前会計四半期末に我々の純値から適用される資本準備金額がゼロを超えた金額(あれば)を差し引くものである。純資産額という言葉の定義は、連邦住宅ローン担保会社の総資産(財務省の約束および資金支援のない額を含まない)から私たちの総負債(株に関連するいかなる債務も含まない)を引いたものであり、これは、すべての場合、公認会計原則に従って作成された総合貸借対照表に反映される。第1四半期の配当金支払い計算がゼロを超えない場合、四半期は配当金を発生または支払いしないだろう。適用される資本準備額は現在、ERCFで規定されている資本要求と緩衝に必要な調整後の資本総額を満たしている。この資本準備額は、第2四半期連続でその資本水準の最終日(資本準備終了日)に到達し、維持されるまで有効となる。したがって、ERCFに規定されている資本要求と緩衝を満たすのに十分な純価値が確立されるまで、財務省に優先株の配当金を支払うことは要求されないだろう。いずれの理由でも、資本準備終了日までのいずれの今後の期間においても、優先株の配当要求を全額支払っていない場合、未払いの金額は清算優先株に追加され、その後適用される資本準備金額はゼロ.

資本準備終了日後、私たちは新しい定期現金配当金要求によって制限されるだろう。私たちの四半期優先配当金要求は(1)の小さい額に等しいだろう10優先株当時の清算優先株の年利率と(2)は前会計四半期純価値が増加した四半期額に相当する。もし吾らが何らかの理由で資本備蓄終了日後の任意の未来期間にすべて優先株の配当要求を支払うことができなかった場合、支払われていない金額は清算優先株に加入され、その等の失敗に続くすべての配当期間において、私等が全額累積配当金を現金で支払う日までの配当期間は、配当金額は12優先株当時の清算優先株の年利率。優先株の配当金支払額は大きくなる可能性があり、私たちの財務状況や純価値に悪影響を及ぼすだろう。優先株は清算において私たちの普通株と他のすべての系列優先株より優先する。

優先株と引受権証を発行するほか、購入契約に基づいて、財政部に四半期承諾料を支払わなければならない。購入協定によると、費用は、当時有効だった財務省資金承諾の市場価値を参考にして私たちと財務省が決定する。しかし、購入契約に基づいて二零二一年一月書簡協定によりさらに改訂された二零一二年八月に改訂され、二零一三年一月一日からの四半期ごとに、調達協定項の定期承諾料を設定、累積、または支払いすることはない。“2021年1月書簡合意”によると、資本準備終了日までに、財務省とFRB議長との協議後、定期承諾料について合意し、資本準備終了日後最初の1月1日から5年間の財務省の余剰資金約束を支払うことになる

購入協定には、私たちの管理業務能力に対する重大な制限が含まれており、私たちが発生する可能性のある債務金額、私たちの担保ローンに関連するポートフォリオの規模、私たちの二級市場活動、そして私たちの一世帯と複数世帯のローン買収の制限を含む

購入プロトコルには、限定された場合にのみ終了する無期限の期限があり、ホストの終了は含まれていない。したがって、ホストが終了した後、購入プロトコルを継続することができる。しかしながら、引継ぎに関連する、または購入プロトコル規定の限られた場合にホストを終了することに加えて、特定の資本を維持し、現在懸案されている私たちのホストおよび購入プロトコルに関連する重大な訴訟を解決することに関連して、財務省の同意を得る必要がある。財務省は2028年9月7日までの任意の時間に全部または一部の権利を行使する権利がある。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

調達契約チェーノ

購入協定は、優先株がすべて返済または償還される前に、財務省の事前書面で同意されていない場合、私たちはできないと規定している

n    住宅地美株式証券に関する任意の配当金(優先株または非優先株)または任意の他の分配(優先株または株式承認証を除く)を発表または支払い；

n    任意の住宅地美株式証券(優先株または権利証を除く)を償還、購入、ログアウトまたはその他の方法で買収する

n    任意の房地美株式証券(高級優先株証、株式承認証及び引受権証を行使する際に発行可能な普通株を除く)、及び財政部がその株式承認証を全面的に行使した後に発行されるいくつかの普通株を売却又は発行する79.9私たちの普通株の%と、現在懸案されている私たちの親権と購入協定に関する重大な訴訟の解決)

n    ホストを終了する(引継ぎに関連する場合を除いて、またはいくつかの資本レベルを維持し、現在懸案されている私たちのホストおよび購入協定に関連する重大な訴訟を解決することに関連する限られた場合を除く)

n    売却、譲渡、レンタル、または他の方法で任意の資産を処分するが、公平な市価での処分は除外する

l    限られた生命体は規制されている(接収の場合)

l    過去のやり方と一致して、正常な業務過程における資産と財産

l    個別または合計公平な時価が$より低い資産や物件250取引や一連の関連取引で百万ドルに達しました

l    私たちの係による清算と関係があります

l    現金または現金等価物の現金または現金等価物；または

l    私たちの担保ローンの削減に関連するポートフォリオの削減に関する以下に説明する条約を必要な程度遵守する；

n    どんな二次債務を発行しても

n    会社再編、資本再編、合併、買収などの活動を行うこと。または

n    取引がなければ関連会社と取引します

l    購入契約、優先株または株式承認証に基づいて；

l    順序に応じて条項を定める

l    通常過程において又は“購入契約”締結の日に既に存在する契約義務又は習慣雇用手配に基づいて行われる取引。

また、調達協定は、その後のこの規則の修正や他の修正を考慮することなく、2020年12月に発表された従業員再訓練基金を遵守することを要求している。FHFAの指示によると，我々はFHFA後に改訂されたERCFに基づいて我々の規制資本要求を報告した。したがって、私たちはこの調達協定契約を守らない。FHFAはこのような規定を守らない場合を認めた。ERCFに関するその他の情報は、ご参照ください注18.

購入契約は担保ローンに関連するポートフォリオの規模を最高$に制限しています2252022年12月31日に施行された10億ドル。購入プロトコルの上限制約を受けた住宅ローン資産の計算には、住宅ローン資産のUPBと、利上げ証券名義価値の10%のみが含まれる。

購入契約によると、庫務署の事前書面で同意されていなければ、吾などもいかなる債務を招くこともなく、吾などの総負債の額面は、前の年の12月31日に所有が許可された住宅ローン資産金額の120%を超えてはならない。購入契約によると、私たちの債務上限は$です3002022年には10億ドルに減少します2702023年1月1日、購入契約による住宅ローン資産上限が$に低下2252022年12月31日、10億ドル。担保資産及び負債制限は、移転金融資産及び合併VIEの会計基準の変化に影響を与えることなく決定され、この基準によれば、2010年1月1日現在の総合財務諸表にいくつかのVIEが合併されている。

また、“購入協定”は、連邦住宅金融局取締役の同意を得ずに財務大臣と協議し、私等は、任意の指定された役員又は他の役員の既存の報酬スケジュールに基づいて支払うべき金額又は福祉を締結したり、増加させたりしてはならない(このような条項は、米国証券取引委員会規則によって定義されている)。

調達協定はまた、企業全体のリスク状況を低減する戦略を示し、各報告可能業務部門に関連する財務·運営リスクを低減するための行動をとるリスク管理計画を財務省に毎年提出しなければならないと規定している。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

購入契約はまた、私たちの二級市場活動と一世帯と複数のローン買収を制限しています

n    二級市場活動-私たちはローンの売り手の規模、レンタル船のタイプ、業務量に応じて、単一家庭ローンを獲得する価格や他の条項を変更することはできません

l    現金対価格でローンを購入し、非差別定価でこの現金窓口を運営することを提案した

l    2022年1月1日より、現金窓口で購入した金額を$に制限します1.54つの暦からなる任意の期間において、各貸金者は10億元である

l    FHFA規定のコミュニティ貸主が公平に二級市場に入ることに関する指令、法規、制限或いはその他の要求を遵守する。

n    マルチホーム新ビジネス-マルチホームローン購入上限を$に設定することが求められています80FHFAはいずれの52週間の間，消費者物価指数の変化に応じて年次調整を行っている。FHFAのガイドラインによると，我々がどの日にも購入したマルチホームローンのうち，少なくとも50%は購入時に使命駆動型ローンに分類されなければならない。

n    単一家庭ローンの買収-私たちは特定の単一家庭担保ローンの買収を制限することを要求された。

l    過去52週間以内に、最大6%の住宅ローン担保ローンと3%の再融資担保ローンは、開始時に、総合LTV比率が90%より大きい、DTI比率が45%より大きい、およびFICOまたは同等信用スコアが680未満である2つ以上の特徴を有することができる。

l    私たちは、2軒目の住宅または投資物件を担保とした1戸住宅ローンの購入量を、前52週間以内のシングル住宅ローン購入量の7%に制限することを要求された。

l    連邦住宅金融局が規定している可能性がある現在取得する資格のある単一家庭担保融資の例外を除いて、私たちはすべての単一家庭担保融資を確保するために、合理的に設計された計画を実施しなければならない

–合格した担保ローン

–CFPBの債務返済能力要求を明確に免除する

–投資性物件で保証されるのは、以下に説明する関連購入プロトコルによって制限され、この制限は一時停止されている

–再融資し、引受を簡略化し、高いLTV比率を得る

–緊急事態に応じて連邦住宅金融局と協議して決定された一時保証柔軟性を有する融資；または

–人工殻で固定されている。

2021年9月、“調達協定”要求はドルに関連する1.5私たちの現金窓量と私たちの複数戸ローン購入活動に関連する要求、開始時にいくつかのLTV、DTIと信用採点特徴を持つシングルローンの買収、および第2の住宅または投資物件を担保としたシングルローンの買収は一時停止された。すべての中断は財政部が私たちに終了を通知してから6ヶ月後に終了しなければならない。

株式承認証チェーノ

私たちが財務省に出した逮捕状には以下の条約が含まれている

n    我々が取引法に基づいて提出した米国証券取引委員会の届出書類は、すべての実質的な点で取引法とその下の規則と条例に適合する

n    財務省の事前書面による同意なしに、私たちの任意の重要子会社が不動産またはその完全子会社以外の誰にも株式または株式証券を発行すること、またはそのような証券に変換または交換可能な証券、または任意の株式付加価値権または他の利益分権を許可することはできない

n    私たちは私たちの普通株の額面増加を招く行動を取ることはできない

n    財務省の書面の同意や放棄を得ない限り、私たちは株式承認証の条項を遵守または履行することを避けるためのいかなる行動も取ることができません。私たちは財政部の権利を損害または希釈から保護するために必要または適切なすべての行動を取らなければなりません

n    私たちは、配当金支払いの記録的な日付の設定、引受権または購入権の付与、ライセンス資本の再分類、再分類、合併または同様の取引、会社清算の開始、または権利証に拘束された株式の使用価格または数量または金額を調整する行動を引き起こす可能性がある他の任意の他の行動など、財務省に私たちの普通株に関連する特定の行動を事前に通知しなければならない。

終了条項

“購入協定”は、次のいずれかの場合、財務省の出資承諾は終了すると規定している

n    清算を完了し、財務省の当時の資金約束義務を履行した

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

n    私たちのすべての債務を全額支払うか、または合理的に準備する(担保義務を含むか否かにかかわらず)

n    財務省は購入協定で約束された最高額のための資金を提供する

さらに、裁判所が、保管人の任命に影響を与えるか、または他の方法で保管者の権限を制限する場合、裁判所が、修正、修正、条件、命令、留任、または他の方法で保管者の権力を制限する場合、財務省は、その資金承諾を終了し、購入契約の無効を宣言することができる。財務省は、私たちが信託、接収、または他の破産手続きにいるだけで、または私たちの財務状況または私たちの財務状況のいかなる不利な変化によっても、購入合意下での資金約束を終了してはならない。

免除と改訂

購入協定は、合意の大部分の条項を双方が共同書面で放棄または改訂することができると規定しているが、放棄または改訂が任意の重大な面で私たちの債務証券または担保保証義務の保持者に悪影響を及ぼす場合、財務省の総資金承諾を減少させたり、財務省資金承諾の条件を増加させないように、合意の放棄または修正を許可しない。

第三者執行権

私たちが債務証券または担保保証義務を滞納している場合、財務省がその資金承諾下の義務を履行できず、かつ、私たちおよび/または保管者がこの問題について救済措置を求める努力がない場合、これらの債務証券または担保保証義務の所持者は、米国連邦クレーム裁判所にクレームを提出することができ、財務省に次の資金のうちの軽い1つを提供するように要求することができる

n    債務証券と担保保証義務の支払い違約に必要な金額を是正する

n    以下の2項のうち小さいもの：

l    欠員と欠員

l    承諾額の最高額は、以前承諾額で提供されていた資金総額を差し引く

財務省がこれらの場合に支払ういかなる金も、いずれの場合も購入合意の下での引き出しとみなされ、これは優先株の清算優先権を増加させる。

信託および関連発展が住宅ローン関連ポートフォリオに及ぼす影響

FHFAと購入契約の上限については、私たちの担保ローン関連ポートフォリオは$です114.5二十二年十二月三十一日、米ドルを含みます21.810億ドルは、2022年12月31日までに保有している純利息証券名義金額の10%を占めている。私たちが担保資産を買収·売却する能力は、購入協定や連邦住宅金融局が加えた制限によって深刻な制限を受け続けている

我々の担保ローン関連ポートフォリオの構成については，FHFAは我々に(1)$を超えないように指示した2010億ドルの単一ホーム機関MBSは，すべてのドル上限がUPB，および(2)担保なし債券(CMO)に基づいており，REMICと呼ばれることもある.我々は保有期間制限があり，新たに作成されたが発行時に販売されていないCMO部分を販売することができる.CMOsには，融資高度二次証券化の再履行から最初に保留された部分は含まれていない.

政府の私たちの業務に対する支援

私たちは財務省から多くの支援を受け、その継続的な支援に依存して、私たちの業務を継続して経営しています。私たちが購入協定に基づいて財務省から資金を得る能力は以下の点で重要だ

n    私たちの支払い能力を維持し

n    管理された主なビジネス目標に集中できるようにしました

n    連邦住宅金融局が法定強制接収規定に基づいて指定係を引き継ぐことを避ける

2022年12月31日現在、私たちの資産はGAAPに規定されている負債を超えている。連邦住宅金融局は違います。4.Don‘私は私たちを代表して財政部に引き出し申請を提出することができない。2022年12月31日の純資産額と適用される資本備蓄額によると、2023年3月に財務省に配当金を支払うことはありません。預かり開始から2022年12月31日まで、現金配当金$を支払いました119.7保守党の指導の下、財務省に10億ドルを支払った。

参照してください注8そして注11ホストと購入協定に関するより多くの情報。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注2

預かりによる関係者

私たちは購入するために財務省に引受権証を発行したので79.9%の普通株式は、完全に希釈された上で、米国政府の関連者とみなされています。2022年、2021年、2020年12月31日までの年間で、違います。米国政府(またはそのいずれかの関係者)との間で正常なビジネス活動以外の取引が発生しているが、以下の場合は除く

n    上記で議論した財務省との取引購入契約と保証書そして政府の私たちの業務に対する支援;

n    私たちはFannie Maeと財務省と一緒に達成した取引を州と地方HFAに援助した。財務省はこれらの取引における住宅地美の初期保証損失を補償する

n    分配したり移転したり4.2GSE法案の要求により，新業務購入の1ドルあたり一定の住宅基金にBPSを支払わなければならない。2022年12月31日，2021年，2020年12月31日までの年間で確認した0.3億ドルだ0.5億ドルと0.5保障性住宅基金に関連する支出はそれぞれ10億ドルである

n    法定の単世帯ローン保証費は、法律の規定に従って財政部に振り込まれる。2022年12月31日，2021年，2020年12月31日までの年間で確認した2.8億ドルだ2.3億ドルと1.8それぞれ立法で規定されている保証費に関連する費用は10億ドルだ。

また，我々はFannie Maeの関連側と考えられており，我々もFannie MaeもFHFAや財務省と同様の関係にあるためである.我々とFannie Maeとの間のすべての取引はホスト期間中の正常な業務過程で行われており，以下で議論する我々とCSsの関係は含まれていない.

2013年10月、連邦住宅金融局は共同体安全委員会の設立を発表した。Cssは不動産美と房利美が折半して所有する有限責任会社であり，cssも関連先とされている。CSの設立については，Fannie Maeと有限責任会社(LLC)プロトコルを締結した。また、私たちと房利美はそれぞれ2人の幹部をCS管理委員会に任命し、2019年5月にFannie MaeとCSと更新された顧客サービス協定を含むCSの管理と運営協定に署名した。2019年6月、私たちは房利美と私たちのいくつかの担保ローン証券と関連賠償義務の混合について合意した。2022年12月31日までの年間で私たちは貢献しました65100万ドルの資本で私たちは$を貢献しました7982014年第4四半期以来、100万ドルに達している。私たちのcssでの投資の帳簿価値は($2)100万ドルと$8それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで

2020年1月、連邦住宅金融局は、管理委員会(CSS取締役会)の構造を変更するために、不動産美と不動産利美に有限責任会社協定を修正するよう指示した。改訂された有限責任会社協定はまた、いかなるCS取締役会の決定は、少なくともFreddie Macによって任命されたCS取締役会のメンバーとFannie Maeによって任命されたCS取締役会のメンバーの承認を得なければならないという要求を取り消した。これらの修正案は、不動産美と不動産利美がCS取締役会の意思決定を制御する能力を低下させ、信託後も、戦略、業務運営、資金に関する意思決定を含む

改訂されたcss LLCプロトコルによると、css取締役会は引き続き2人の連邦住宅ローン担保会社と2人のFannie Mae代表を含み、css最高経営責任者と独立した非執行議長の2人のメンバーを追加する。信託期間中、社交会理事会議長は連邦住宅金融局によって指定され、すべての社交会理事会の決定は理事会議長の賛成票を必要とする。ホスト期間中、連邦住宅金融局は、取締役会議長や最高経営責任者と共に、ホスト後もコミュニティサービス委員会に継続して勤務することができる最大3人の追加の独立メンバーをコミュニティサービス委員会に任命することもできる。連邦住宅金融局は2020年1月に社交会理事会のメンバーを議長に任命し、連邦住宅金融局はその後3人の社交会理事会のメンバーを任命し、1人は2020年6月、2人は2021年1月に任命した。2021年10月、連邦住宅金融局は、新たな臨時社交会取締役会長を任命し、連邦住宅金融局が以前に任命した独立メンバーが社交会取締役会を離れたと発表した。もし連邦住宅金融局が他の3人の独立メンバーをコミュニティサービス委員会に任命した場合、私たちと連邦抵当協会が任命したコミュニティサービス委員会のメンバーは、私たちまたは不動産利美がホストから脱退すれば、社会サービス委員会の年間予算と戦略計画を承認することを含む、信託期間中の任意の事項およびいくつかの重要な事項で非政府証券取引所に指定された取締役会メンバーによって投票で否決することができる。しかしながら、いくつかの重大なホスト決定は、新しいビジネスラインを増加させること、またはUMBSに対するコミュニティサービスのサポートを減少させること、コミュニティサービスの通常の業務運営をサポートするために必要な出資を超えること、コミュニティサービスのCEOを任命または免除すること、および新しいメンバーを受け入れることなど、コミュニティサービス機能の重大な変化に関連する決定を含む、私たちによって指定された取締役会メンバーの少なくとも1人および連邦抵当協会によって指定された取締役会メンバーの承認を必要とするであろう。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

注3

証券化と可変利益実体

私たちの単一家庭および多世帯における主な業務活動は、VIE信託を用いて融資または担保に関連する他の資産を証券化することを含む。これらの信託会社は、それが所有している融資又は他の担保融資関連資産から利益権益を発行する。私たちのほとんどの証券化取引では、発行された実益権益の一部または全部の元金と利息を保証します。一部のCRT製品では、私たちはまたVIE形式の信託を使用する。

合併後のVIE

私たちがVIEで持株権を持っていて、したがってVIEの主な受益者とされた時、私たちはVIEを統合する。我々はVIEの主な受益者であり，我々はVIEの活動を指導する権利があり，その経済表現に最も大きな影響を与える権利があるため，VIEに大きな影響を与えるVIEの損失や収益も可能である。私たちはVIEの主要な受益者であるかどうかを評価し、私たちはVIEの初期と持続に基づいて権利を持っており、私たちのVIEに対する興味の変化に伴い、主な受益者の決定は時間の経過とともに変わる可能性がある。一般的に、私たちの合併VIEの資産はVIEの債務を返済するためにしか使用できません。私たちの合併VIEの債権者は、VIEに保証を提供する範囲内でのみ、Freddie Macの一般的な信用に助けを求めることができます。

VIEを統合する際には、連結貸借対照表上でVIEの資産及び負債を確認し、適用されたGAAPに基づいて特定の種類の資産又は負債毎に会計処理を行う。我々は，VIEの主な受益者となった日，その後，あるいは直前にVIEに譲渡された資産や負債の最初の計量金額は，それらが譲渡されていない場合の計量金額と同じであり，これらの譲渡においていかなる収益や損失も確認しない。私たちが統合した他のすべてのVIEについて、公正な価値でVIEの資産と負債を確認し、以下の差額の収益または損失を確認します

n支払いの対価の公正価値、任意の非持株権の公正価値、および任意の以前に保有していた資本の報告金額の合計、および

n確認された資産と負債の公正純価値

一戸建て

証券化製品

1級証券化製品

一次証券化製品は、UMBS、55日MBS、およびPCを含み、これらは、証券化信託が保有する融資プール内の不可分な利益を表す債務証券である。すべてのレベル1証券化製品は私たちが獲得した担保融資によってのみ支援される。私たちはこのような信託の管理人と保証人を同時に務めている。管理人としては，これらの信託が保有する融資のためのサービス条項を作成し，損失削減活動を指導する権利がある。保証人として、保証費と引き換えに、これらの証券の元本と利息を保証し、信託の経済表現の改善を助けるために、違約融資を信託に購入する権利があります。私たちは元金と利息の保証を通じて、これらの信託のすべての信用損失を吸収します

これらの信託基金の経済表現は対象融資表現の影響を最も受けている。私たちの管理人と保証人としての権利は、基礎融資業績に最大の影響を与える活動を指導する権利を持っています。私たちはこれらの信託の損失を吸収する義務があります。これらの損失は私たちの元金と利息の保証によって大きな損失が生じる可能性があります。したがって、私たちはこれらの信託の主な受益者であると結論したので、私たちはこれらの信託を強化した。

これらの信託が保有する融資は我々の総合貸借対照表で投資担保融資であることが確認されている。第三者が保有する該当証券は我々の総合貸借対照表で債務であることが確認された。我々は、関連合併信託の未償還債務を弁済し、これらの証券を我々担保融資関連ポートフォリオの投資として購入する際に、支払われた対価格と債務帳簿価値との差額に基づいて債務弁済の収益又は損失を確認する。従来は担保融資関連ポートフォリオにおける投資として保有していたこれらの証券の販売が債務に計上されて発行されていた。

2022年12月31日及び2021年12月31日に、私たちは1級証券化信託の主要な受益者であるため、私たちは1級証券化信託を合併し、資産総額は$に達した2.91兆ドル2.7それぞれ兆ドルです合併証券化信託に対する保証の開放は、通常、私たちの総合貸借対照表に記録されている融資のUPBに等しい

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

他の証券化製品

信託の経済パフォーマンスに最も影響を与える活動を指導する能力がある場合には、信託の主な受益者であるため、信託の経済表現に最も影響を与える活動を指導する能力がある場合には、ある単一家族の他の証券化製品を発行するための信託を強固にし、発行された証券の一部又は全部を保証することにより信用損失を吸収する義務がある。そこで，これらの製品を発行するための信託基金を統合し，対象資産総額は$とした5.010億ドル6.12022年12月31日と2021年12月31日はそれぞれ10億ドル

複数の家庭

証券化製品

マルチホームPC

マルチホームPCは完全に担保された伝達証券であり，55日間の支払い遅延を持ち，証券化信託が保有する単一基礎担保融資を担保としている。私たちはこのような信託の管理人と保証人を同時に務めている。管理人としては，これらの信託が保有する融資のためのサービス条項を作成し，損失削減活動を指導する権利がある。保証人として、保証金と引き換えにこれらの証券の元本と利息を支払うことを保証し、信託会社から延滞ローンを購入する権利があります。私たちは元金と利息の保証を通じて、これらの信託のすべての信用損失を吸収します

これらの信託基金の経済表現は対象融資表現の影響を最も受けている。私たちの管理人と保証人としての権利は、基礎融資業績に最大の影響を与える活動を指導する権利を持っています。私たちはこれらの信託の損失を吸収する義務があります。これらの損失は私たちの元金と利息の保証によって大きな損失が生じる可能性があります。したがって、私たちはこれらの信託の主な受益者であると結論したので、私たちはこれらの信託を強化した

我々はこれらの証券化に用いられるVIEを統合し，対象資産総額は$とした29.310億ドル18.82022年12月31日と2021年12月31日はそれぞれ10億ドル。

他の証券化製品

VIEの経済表現に最も影響を与える活動を指導する能力がある場合には、信託の主な受益者であるため、VIEの経済表現に最も影響を与える活動を指導する能力がある場合には、特定の多家族他の証券化製品を発行するための信託を強固にし、発行された証券の保証により信用損失を吸収する義務がある

我々はこれらの証券化に用いられるVIEを統合し，対象資産総額は$とした1.110億ドル0.52022年12月31日と2021年12月31日はそれぞれ10億ドル

Wi-K取引証明書

Wi−K−Deal証明書取引では，将来発行されたK証明書を固定価格でWi−K−Deal信託に長期売却し，将来の金利とK証明書の利差が変化するリスクを減少させる。Wi-K-Deal信託は担保証券(WI証明書)を同時に発行する

我々のWi-K-Deal信託基金の経済表現が落札された資産表現の影響が最も大きい。K証明書を交付する前に信託の基礎資産を管理し、どのK証明書を信託に渡すかを決定する。したがって、私たちはWI K-Deal信頼に対する最も重要な活動を指導する権利がある。我々は最初に発行されたWI証明書の担保により，信託の可変性を経済的に開放した.そこで，我々はWI証明書を発行するための信託の主な受益者であるため，最初にこれらの信託を統合した.K証明書を信託に渡した後，可変利益を持たなくなったため，WI K-Deal信託の統合を廃止した.

2022年から2021年にかけて発行されました14.710億ドル2.0それぞれ10億ドルで、このような信託基金を初歩的に統合した。2022年12月31日まで、Wi-K-Deal信託基金の統合を継続し、対象資産総額は0.8十億ドルです。

非統合VIE

一戸建て

証券化製品

私たちはVIE経済パフォーマンスに影響を与える最も重要な活動である標的ローンの欠陥活動を指導する能力がないので、私たちは経験ローンによって支持される高度な二次証券化製品を含む私たちのいくつかの単一家庭の他の証券化製品を統合していない。私たちがこのような取引で融資を売却する時、私たちは譲渡された融資を確認せず、私たちの保証を合併されていないVIEに計上する。我々は，非合併VIE発行の実益権益における投資(あれば)を債務証券投資として入金している。私たちがそうする時、私たちはまた、いくつかの他のタイプの単一家族の他の証券化製品を発行するための信託を統合しない

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

VIEの経済表現に最も影響を与える活動を指導する能力がない。

再証券化製品

私たちは主に一級証券化製品、私たちが以前に発行した再証券化製品、あるいはFannie Maeによって発行·保証されたTBA条件に似た製品を基礎担保として使用することで再証券化製品を作成します。典型的な再証券化取引では、従来発行されていた1級証券化製品又は再証券化製品が再証券化信託に移され、当該信託発行対象担保の実益権益が付与される。私たちは、私たちの各再証券化計画の担保として使用できる資産資格基準を定義するパラメータを構築した。そして、私たちが構築したパラメータに基づいて再証券化製品を作成することができる。私たちの一級証券化製品と似ていて、再証券化製品の投資家に元金と利息を全額支払うことを保証します

我々が作成した再証券化製品には，主に単種類再証券化製品(Supers，Giant MBS，Giant PC)と多種類再証券化製品(REMICとSTRIPS)がある.

n    単級再証券化製品-これらの証券は標的担保キャッシュフローの直接伝達であり、これらの担保は、以前に発行された一級証券化製品、単分類再証券化製品、あるいは連邦担保協会によって発行と保証されたTBA条件に適合するような製品である可能性がある。これらの取引で使用される信託は、一方的に信託を清算する能力(例えば、私たちが信託のすべての発行された実益権益を所有している場合)がない限り、これらの取引は、再証券化信託発行された証券の所有者に新たなまたは増加したリスクをもたらすことはないし、利益を得るために、または吸収するために、再証券化信託に大きな損失を与える可能性がある義務にも直面しないからである。

我々が発行した対象担保とほぼ同じ単一種別再証券化製品の購入を，対象の1次証券化製品の一部債務を比例的に償還するとする.我々が発行する単級再証券化製品を購入することを考えているが，これらの製品は債務証券投資の標的担保とは本質的に異なる.我々が発行した住宅地美担保に完全に支持されている単種類再証券化製品は基礎担保とほぼ同じと考えられているが，我々が発行した混合単類再証券化製品は基礎担保とは異なると考えられている。

n    多レベル再証券化製品-これらの証券は標的担保キャッシュフローに対する多レベル再証券化であり、これらの担保品は、以前に発行された1級証券化製品、単レベル再証券化製品、多レベル再証券化製品、あるいは連邦抵当協会によって発行と保証されたTBA条件に適合するような製品である可能性がある。我々の多種類再証券化信託の経済表現に最も影響を与える活動は、通常、信託の初期設計と構造である。ほとんどの多種類再証券化信託は、投資家または取引業者が信託設計および確立中に行う決定に参加する取引の一部として作成される。そのため，我々の多種類再証券化信託の活動を指導する一方的な能力はなく，これらの信託の経済表現に最大の影響を与えている.また、発行された多種類再証券化製品の一部を保持していない限り、対象資産の保証を提供しているので、利益を得る権利や、信託会社に重大な損失をもたらす可能性のある損失を負担する権利はありません。したがって、我々は、我々が多種類再証券化信託の主な受益者ではないので、一方的に信託を清算する能力がない限り、これらの信託を統合してはならないと結論した

私たちが担保ローン関連ポートフォリオの投資として多種類再証券化製品を購入すると、私たちが投資している非合併実体の債務証券ではなく、債務弁済ではなく、債務証券投資として証券を記録します。同様に、従来は我々の担保融資関連ポートフォリオにおいて投資として保有していた多種類再証券化製品の販売にも債務証券投資の販売を計上していた。参照してください注7債務証券投資の会計処理に関するより多くの情報。

混合証券を除いて、再証券化信託発行された証券への投資及び担保は、対象担保を保証しているので、追加の損失はありません。したがって、私たちは私たちの保証と交換するために増加した保証費用を受け取ることはできませんので、追加の保証資産、保証義務、または再証券化信託に関連する保証損失準備金は確認しません。典型的な多種類再証券化では、証券の構造および作成、および証券にサービスを提供する継続的な管理責任の補償である使い捨て取引料を取得する。私たちは直ちに収益の中で証券の作成に関連する取引費用部分を確認します。私たちは持続管理責任に関する費用部分を延期し、関連信託の有効期限内にこの費用の一部を償却します

私たちがハイブリッド再証券化製品を発行する時、私たちの保証はFannie Mae証券からそのような製品の元金と利息を適時に支払うことをカバーしているので、担保として使用されているFannie Mae証券の保証に増分損失をもたらした。もしFannie Maeが私たちが再証券化されたFannie Mae証券について支払うことができなかったら、私たちは支払いを担当するだろう。しかし，GSEとしての連邦担保協会の地位と，財務省と締結された優先株購入協定によって得られる資金承諾により，連邦抵当協会証券に対する担保の履行が要求される可能性は低いと考えられる。私たちは2022年7月1日までに発行された混合証券に対して増額費用を徴収しないが、2022年7月1日から、その日以降に発行された任意の混合証券に対して料金を徴収するようになった。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

CRT製品

私たちはCRT製品を使って、STACR信託手形を含む、私たちが持っているあるいは保証した担保ローンの信用リスク開放を移転します。STACR信託手形取引では，信託は信用にリンクした手形を発行し，その償還は担保融資参考プールの信用表現に基づく.この信託基金は，発行手形の収益を用いて短期合格投資を購入し，定期的に手形の元本と利息を投資者に支払う。手形の満期利息の支払いを支援するために信託に支払いを行い、信託からお金を受け取ります。そうでなければ、プールの担保融資を参考にして信用事件が発生することを前提としています。手形残高から私たちに支払われた金額を引いてください。この信託は、参考プールにおける担保融資の信用リスクに関する変異性を創出し、その利益保持者に伝達することを目的としている。信託がその利益保持者のリスクを創造して転嫁することを目的としているか、あるいはVIE経済に最も重要な活動を示す権力を指導するためには、可変な利益はない。したがって、私たちはSTACR信託手形取引で使用される信託を統合しない

私たちは、派生ツールの満期利息として手形の支払いをサポートするために、STACR信託手形VIEにいくつかのお金を支払う責任があります。STACR信託手形VIEから支払いを受ける権利があり、独立した信用増強契約として、プール内の担保融資を参照して信用イベントが存在することを前提としている。独立契約は、任意の他の金融商品とは別に締結されているか、または他の取引と共に締結されており、法的には分離可能であり、単独で行使することができる。我々が独立信用増強項の下で信用リスクを移転するために支払った金は，主に単一家庭におけるSTACR信託手形とACIS取引を含み，信用増強費用が発生した場合に我々の総合損益表で確認されていることを確認した。他の資産のこのような取引から得られた期待回収を確認し、非利息支出を相殺するとともに、担保融資の信用損失計上を確認し、担保融資の信用損失準備と同じ基準で計量する。我々の信用損失準備金を測定する際には、独立契約ではない信用増強が考慮されている。参照してください注6信用増強に関するその他の情報は、非独立契約を参照してください。

複数の家庭

証券化製品

K証明書

K証明書取引では，優先証券と二次証券を発行する非不動産美信託に複数戸の融資を売却するとともに，優先証券を購入して保証K証明書を発行する宅地美信託に入れる.これらの取引では、非不動産美信託が発行した優先証券に担保を提供するが、付属証券は発行または保証しない。私たちは私たちの保証と交換するために保証料を受け取った。私たちのいくつかのK証明書の証券化では、私たちはまたプライマリサービスとして機能することができる。しかしながら、ほとんどの単一家庭取引とは異なり、対象融資の直接減損活動や、証券化信託から違約融資を購入する権利は、通常、非不動産信託発行の最付属余剰証券の投資家が保有しているため、私たちが最付属余剰証券の投資家でない限り、これらの活動を指導する権限はない。私たちは普通私たちのK証明書取引で発行された付属証券に投資しないだろう。

私たちK証明書信託の経済表現は関連融資表現の影響を最大限受けています。我々は，我々のK証明書証券化信託を統合していないが，対象融資の損失緩和活動を指導することができないため，VIE経済表現に影響を与える最も重要な活動である

K証明書取引で融資を売却する際には、譲渡確認融資を廃止し、合併していないVIEの保証を説明します。私たちがK証明書取引で使用した信託発行の利益権益を債務証券投資の投資入金とした。

他の証券化製品

VIEの経済パフォーマンスに最も影響を与える活動を指導する能力がない場合、私たちは他の証券化製品を発行するための信託を統合しません。このような製品について、私たちは非統合VIEの保証に責任がある。私たちが他の証券化製品で使用している信託発行の実益権益を債務証券投資の投資として入金します。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

CRT製品

複数の家庭では、単一家庭におけるSTACR信託手形取引と同様に、SCR信託手形取引を締結することにより、私たちが所有または担保した担保融資の信用リスクを移行させることができる。SCR信託手形取引に使用する信託を統合せず，STACR信託手形取引の会計処理と同様にSCR信託手形取引を会計処理する。

未合併VIEの資産と負債

以下の表は、資産負債表に記録されている資産および負債の帳簿金額および分類を総合的に示しており、これらの資産および負債は、VIEにおける私たちの可変資本に関連しており、私たちはVIEの主な受益者ではなく、VIEの設計と作成に参加し、VIEの設計と作成に参加し続け、VIEに参加することで直面している最大の損失、およびVIEの総資産を示している。このようなVIEへの私たちの参加には、主に私たちがVIEに発行した保証があり、その中のいくつかは派生ツールとして入金され、VIEが発行された債務証券への投資が含まれている。参照してください注5非統合VIEに対する私たちの保証に関するより多くの情報。

次の表に示す総資産は、VIEが保有する担保融資または他の非現金金融資産の残りのUPBであり、VIEが保有する現金および非金融資産は含まれていない。次の表に示す最大損失リスクは、主にVIEが発行した担保証券の残りUPBに基づいており、VIEの資産(CRT製品の関連参考プール内の資産を含む)を代表して、貸借対照表日に一文の価値もなくなった場合に損失する可能性のある契約金額に基づいており、関連担保清算の収益や信用向上項で回収可能な収益は考慮されていない。我々の歴史的損失経験から，関連担保清算と利用可能な信用向上の収益を考慮した後，非総合VIEとの最大損失リスクは，我々が発生する可能性のある実際の損失を代表しないと考えられる。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注3

表3.1--非統合VIE(1)

						2022年12月31日
						総合貸借対照表における資産と負債の帳簿価値									総資産			最大損失リスク
(単位：百万)						投資証券			利子，売掛金，その他の資産を計算しなければならない(2)			負債.負債(2)
一戸建て：
証券化製品						$965			$175			$436			$31,614			$25,772
再証券化製品(3)						5,092			61			659			119,267			119,267
CRT製品(4)						—			197			52			30,549			105
一戸建ての総数						6,057			433			1,147			181,430			145,144
多家族：
証券化製品(5)						7,808			4,931			4,920			360,869			319,117
CRT製品(4)						—			2			2			972			—
複数の家庭を総計する						7,808			4,933			4,922			361,841			319,117
他にも						—			8			5			185			435
合計する						$13,865			$5,374			$6,074			$543,456			$464,696

						2021年12月31日
						総合貸借対照表における資産と負債の帳簿価値									総資産			最大損失リスク
(単位：百万)						投資証券			利子，売掛金，その他の資産を計算しなければならない(2)			負債.負債(2)
一戸建て：
証券化製品						$1,050			$177			$442			$33,438			$27,538
再証券化製品(3)						9,960			86			79			110,765			110,765
CRT製品(4)						—			186			24			23,605			44
一戸建ての総数						11,010			449			545			167,808			138,347
多家族：
証券化製品(5)						5,496			5,350			4,688			362,627			318,756
CRT製品(4)						—			2			1			—			—
複数の家庭を総計する						5,496			5,352			4,689			362,627			318,756
他にも						—			8			5			357			629
合計する						$16,506			$5,809			$5,239			$530,792			$457,732

(1)前期金額は今期に該当するように再分類された.

(2)他の資産には、主に我々の保証資産が含まれている。責任は主に私たちの保証義務を含む。

(3)総資産と最大損失リスクは、連邦担保協会混合再証券化信託のUPBに基づいている。我々は非ハイブリッド再証券化信託をこれらの金額から除外し，ベース担保に保証を提供しているため，非ハイブリッド再証券化は増量資産や信用リスクをもたらす増量開放には触れない.総資産には$は含まれていない0.110億ドル0.4VIE発行の未償還証券をすべて所有しているので、我々が保証する連邦担保協会証券は、我々が合併した再証券化信託に含まれる2022年12月31日と2021年12月31日にそれぞれ販売される。

(4)損失の最大のリスクは、我々の予想に基づいて売掛金を回収することである。VIE発行手形の満期利息を支援するために何らかの金をVIEに支払う義務も負い、これらの手形をデリバティブとして会計処理しているため、損失にも直面している。このような派生ツールの名目価値はVIEの総資産に等しい。

(5)総資産$を含む0.410億ドル0.1それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日に、保証された証券が完全に回収されたため、私たちの権益が大きな変化を吸収しないVIEに関連している。

また、第三者によって作成された様々な他のエンティティの権益は、例えば、マルチホームローンの購入、多家庭住宅収入債券の保証、デリバティブ取引相手として、または他の活動によって、VIEであり得る通常のビジネスプロセスによって取得される。これらのVIEの設計や作成に参加していない範囲では、これらは上の表から除外されています。このようなVIEにおける私たちの権利は一般的に受動的であり、私たちが未来にこれらのVIEの持株権を獲得することをもたらすことはないと予想される。したがって、私たちはこれらのVIEを統合することはありません。これらのVIEにおける資本の計算方式は、他の第三者取引における資本の計算方式と同じです。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

注4

住宅ローン

次の表は私たちの総合貸借対照表のローンの詳細を提供します。

表4.1-住宅ローン

						2022年12月31日												2021年12月31日
(単位：百万)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
UPBの販売待ち						$3,564			$9,544			$13,108						$5,446			$14,871			$20,317
コストベースと公正価値調整、純額						(696)			(215)			(911)						(813)			274			(539)
販売待ちローンの総額を持ち，純額						2,868			9,329			12,197						4,633			15,145			19,778
投資のために持っているUPB						2,941,505			48,379			2,989,884						2,742,851			26,657			2,769,508
コストベースと公正価値調整、純額						39,896			(71)			39,825						63,684			86			63,770
信用損失準備						(7,314)			(77)			(7,391)						(4,913)			(34)			(4,947)
投資のために保有する融資総額，純額(1)						2,974,087			48,231			3,022,318						2,801,622			26,709			2,828,331
住宅ローン総額，純額						$2,976,955			$57,560			$3,034,515						$2,806,255			$41,854			$2,848,109

(1)$も含めて1.22022年12月31日現在、私たちは公正な価値オプションを選択した10億人以上の家庭のために投資融資を持っている。

以下に開示するいくつかの単戸住宅ローンについて、私たちは融資売掛金の種類に基づいてローンを提出する。開示のための融資売掛金種別には、“20年および30年以上、固定金利の償却”“15年以下、固定金利の償却”“調整可能な金利その他”が含まれる。その他の“カテゴリには、Alt-Aローン、純利息ローン、およびオプションARMローンが含まれる

私たちは、1~4単位の住宅物件を担保とした単戸融資と、5つ以上の住宅賃貸先を持つ物件を担保とした複数戸融資を有している。私たちの単一家庭ローンは主に借主の主な住所を担保とした第一留置権、固定金利ローンです。私たちは通常、私たちのいくつかの証券化活動や他の担保関連担保に関連してこのような融資を受ける可能性があるにもかかわらず、買収の日から信用品質が著しく悪化した融資を買収することはない

買収の際、私たちはローンを投資のために持っているか、販売のために持っているかに分ける。私たちは、連結信託によって保有される融資と、合併した実体を用いて証券化しようとしている融資とを含む予測可能な将来に保有する融資を有し、投資のために保有するように分類されている。私たちが販売しようとしているローンは保有販売に分類されている。

私たちは公正な価値オプションを選択した保有投資ローンは、私たちの総合貸借対照表でその償却コストベース(信用損失準備を差し引く)で報告していません。割当コスト基準は、融資の未償還UPBに基づいて、繰延費用とその他のコスト基礎調整(未償却保険料と割引、私たちが融資を買収する際に受け取るまたは支払う費用、承諾に関連する派生ツールの基礎調整、ヘッジ会計に関連する基礎調整およびその他の定価調整を含む)を差し引いて、課税利息を含まない。投資用および売却用ローンを保有する受取利息はそれぞれ我々の総合貸借対照表に記載されており、投資として保有する住宅ローンの償却コストベースを開示する目的は含まれていない。

私たちは公正な価値オプションを選択していない販売待ちのローンは、私たちの総合貸借対照表でコストが低いか、または公正価値が低い方法で、私たちの総合貸借対照表上で個別融資で決定された方法で報告します。販売待ち融資コストがその公正価値を超える任意の部分を保有しており、我々の総合損益表では投資収益における推定準備金であることが確認されており、この推定準備金の後続変化も投資収益純額に計上されている。割増、割引、および他のコストベース調整(コストまたは公正価値の低い調整を含む)は、償却することなく延期されるであろう

私たちはいくつかの複数の融資のために公正な価値オプションを選択する。我々は，公正価値オプションを選択した融資を公正価値ごとに恒常的に計測し，公正価値変動に関する後続収益や損失を投資収益で報告し，我々の総合収益表で純額とした。すべての費用，前期コスト，その他のコストベース調整は発生した報酬で確認された.

最初に投資保有に分類された融資に関連するキャッシュフローは、我々の総合キャッシュフロー表において、投資活動(例えば、元金返済)または経営活動(例えば、借り手から受信された利息支払いは純収益に含まれる)に分類される。最初に販売待ちローンに分類されたことに関するキャッシュフローは，我々の総合キャッシュフロー表では経営活動に分類される.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						157

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

次の表は、上記の間に購入および販売されたローンのUPB詳細情報を提供します。

表4.2-売買ローン

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
一戸建て
購入：
投資用の融資を持っている						$540,472			$1,215,276			$1,085,907
販売待ちローン(1)						2,211			5,514			8,959
複数の家庭
購入：
投資用の融資を持っている						25,052			9,363			9,642
販売待ちのローンを持つ						44,997			59,093			69,739
販売待ちローン(2)						50,280			70,355			66,704

(1)私たちが販売している一戸建てローンは一人ローンの販売を反映しています

(2)私たちがマルチホームローンを販売する主な方法はマルチホームK証明書を発行することです

再分類する

私たちは予測可能な未来にローンを持つ意図と能力に基づいて、ローンを投資のための保有から売却のために保有することに再分類します。保有から投資のための売却用に再分類された場合、収集可能性評価を行う。私たちが再分類されるローンが発行されてから非常に顕著な信用品質の悪化を経験したと判断した時、このローンの超過コストベースがその公正な価値を超えた部分は、再分類前の信用損失準備からログアウトする。もし核販売金額が既存の信用損失準備金額を超えた場合、追加の信用損失準備金を確認しなければならない。核販売後のいかなる残りの信用損失準備も信用損失準備金によって押し売りされる。

私たちが予測可能な未来にローンを持つ意図と能力がある時、私たちはローンを売却のために持っていることから投資のために持つことに再分類する。保有待ちから投資待ちに再分類された場合、私たちは融資の保有見込みの評価を撤回し(ある場合)、必要に応じて信用損失準備を確立する。

次の表は、本報告に記載されている間に、投資のための保有および販売のために保有されている融資の再分類のために撤回または決定された信用損失の準備または評価のための準備を示している。

表4.3--ローンの再分類(1)

						2022												2021
(単位：百万)						UPB			すでに販売または信用損失の準備をしている			評価免除額(確立された)または撤回された						UPB			すでに販売または信用損失の準備をしている			評価免除額(確立された)または撤回された
一戸建ての再分類は
保有して投資のために保有して販売を待つ						$1,231			$30			$—						$1,642			$66			$—
販売待ちの転売には投資が必要です(2)						249			15			16						266			18			—
複数の家族の再分類は：
保有して投資のために保有して販売を待つ						1,394			2			(4)						2,602			7			—
販売待ちの転売には投資が必要です						39			—			—						76			—			—

(1)金額には、私たちが公正な価値オプションを選択した融資に関する再分類は含まれていません。

(2)保有先から投資待ちに再分類された信用損失準備は、融資から受け取る予定の純額を反映している。先に売れた記録のあるローンは再分類時に負の信用損失準備がある可能性があります。

利子収入

私たちは利息収入を計算制で確認して、すべての元金と利息を受け取ることに合理的な保証がないと思わない限り、これは通常、ローンが3ヶ月以上の期間を超えた場合に発生し、この時、私たちはローンが良好に保証され、個人ローン評価に基づく収集過程にない限り、ローンを非課税状態に置く。もしローンが満期日から1ヶ月以内にすべての元金と利息を受け取っていない場合は、期限を過ぎたとみなされる。ローンが非課税状態の場合は、利息収入で未返済の受取利息を解約し、ローンが非課税状態の場合は、現金をもとに利息収入を確認します。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						158

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

投資融資を保有するコストベース調整実際の利息法により融資契約期間内に利子収入に償却する。ローンが非課税状態にある間は、償却を確認しない。

全額元本と利息の回収可能性が合理的に保証された場合、非権利責任発生制ローンは権責任発生制状態に回復される。シングルローンに対して、私たちは通常、ローンが現在の支払い状態に回復した時、収集性が合理的に保証されると確定した。複数戸の融資については、評価された融資の具体的な要素の分析に基づいて、元金と利息の回収可能性が合理的であると考えられる。ローンが課税状態に回復した場合、以前に打ち切られたすべての利息収入が確認され、任意の基数を利息収入に調整した償却が再開される。

新冠肺炎の流行に関連する能動的忍耐計画において忍耐を得る前に有効な融資については、ローンが我慢している間に利息収入を蓄積し続け、既存の証拠が管理層の判断に基づいて、元金と利息の回収可能性が合理的に保証されていると信じている場合、私たちは引き続き利息収入を蓄積し、3ヶ月以上の期間を超え、他の要素を考慮しながら、その中で最も重要なのは現在のLTV比率である。私たちが三ヶ月以上のローンに対して利息を計算しなければならない時、私たちは計算すべき利息の受取残高の予想信用損失を測定して、貸借対照表が私たちが受け取る予定の純利息金額を反映するようにします。参照してください注6受取利息と受取利息の信用貸付損失に関する補足資料注12住宅ローンの利息収入に関する他の資料は、ご参照ください。

次の表には、期間中と期末までの非権責発生制ローンの余剰コストベースを示している 当期確認の利子収入を含め、この期間は期末までの非課税状態ローンに関係している。

表4.4--非権利責任発生制投資ローン保有の償却コストベース

						非権責発生発生償却余コスト法						利子収入を確認する(1)
(単位：百万)						2021年12月31日			2022年12月31日			2022年12月31日までの年度
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$17,013			$9,307			$172
15年以内に固定金利を償却します						844			427			5
調整可能な金利とその他						793			361			6
一戸建ての総数						18,650			10,095			183
複数の家庭を総計する						—			42			2
一戸建てと複数戸の合計						$18,650			$10,137			$185

						非権責発生発生償却余コスト法						利子収入を確認する(1)
(単位：百万)						2020年12月31日			2021年12月31日			2021年12月31日までの年度
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$12,151			$17,013			$197
15年以内に固定金利を償却します						696			844			7
調整可能な金利とその他						830			793			8
一戸建ての総数						13,677			18,650			212
複数の家庭を総計する						—			—			—
一戸建てと複数戸の合計						$13,677			$18,650			$212

(1)期間中に受信した支払額には、期末非課税状態の保有投資ローンが課税状態で受け取った金が含まれています。

次の表は，我々の総合貸借対照表に記載されている受取利息純額と，ログアウトした期間終了時の非課税状態ローンに関する当算利息受取額を提供する.

表4.5--受取利息、純額、および関連解約を計算しなければなりません

						受取利息純額									利子売掛金関連売掛金
(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日						2022年12月31日までの年度			2021年12月31日までの年度
一人で金を借りる						$7,967			$7,065						($236)			($742)
複数戸のローン						220			125						—			—

房地美MAC | 2022 Form 10-K						159

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

信用品質

一戸建て

現在のLTV比率は著者らがシングルローンの信用損失を推定する時に考慮する重要な要素である。現在のLTV比率の増加に伴い、住宅における借り手の権益が減少し、これは、借り手が再融資(私たちの救済再融資計画外)を行うか、または未返済ローン残高以上の金額で財産を売却する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

次の表に現行のLTV比率で単一家庭が保有する投資ローンの償却コストベースを示した。我々の現在のLTV比率は，期間終了時の既存データに基づいて推定されている.報告の目的で：

n    Alt-Aローンは、借り手が修正を完了するために完全な資産および収入ファイルを提供している可能性があっても、修正後に“調整可能金利およびその他”カテゴリに記載されている

n改正後、オプションARMローンは“調整可能金利その他”カテゴリに引き続き記載されており、修正されたローンがオプション支払い規定を提供しなくなっても.

表4.6-現在のLTV比率と年別の単一家庭保有投資ローンの償却コスト基準

						2022年12月31日
						創立年																		合計する
(単位：百万)						2022			2021			2020			2019			2018			この前
現在のLTV比率：
20年と30年以上で固定金利を償却します
≤ 60						$66,153			$394,498			$489,315			$87,188			$38,955			$407,819			$1,483,928
> 60 to 80						158,421			424,141			190,167			28,991			7,870			10,426			820,016
> 80 to 90						79,901			90,006			4,405			569			164			419			175,464
> 90 to 100						86,109			8,911			397			56			24			143			95,640
> 100						2,568			49			6			6			5			156			2,790
20年以上30年以上かけて固定金利を償却します						393,152			917,605			684,290			116,810			47,018			418,963			2,577,838
15年以内に固定金利を償却します
≤ 60						16,752			119,379			109,685			14,606			5,578			68,240			334,240
> 60 to 80						13,042			22,007			2,503			132			16			16			37,716
> 80 to 90						1,601			368			7			—			—			1			1,977
> 90 to 100						570			5			—			—			—			1			576
> 100						3			—			—			—			—			1			4
合計15年以下で固定金利を償却します						31,968			141,759			112,195			14,738			5,594			68,259			374,513
調整可能な金利とその他
≤ 60						1,255			2,779			1,524			634			428			15,139			21,759
> 60 to 80						2,322			1,956			214			76			28			445			5,041
> 80 to 90						1,127			186			5			1			1			34			1,354
> 90 to 100						836			11			—			—			—			14			861
> 100						26			—			—			—			—			9			35
総調整可能率と他の						5,566			4,932			1,743			711			457			15,641			29,050
一戸建て融資総額						$430,686			$1,064,296			$798,228			$132,259			$53,069			$502,863			$2,981,401
現在のLTV比率で計算されるすべてのローン製品タイプの合計：
≤ 60						$84,160			$516,656			$600,524			$102,428			$44,961			$491,198			$1,839,927
> 60 to 80						173,785			448,104			192,884			29,199			7,914			10,887			862,773
> 80 to 90						82,629			90,560			4,417			570			165			454			178,795
> 90 to 100						87,515			8,927			397			56			24			158			97,077
> 100						2,597			49			6			6			5			166			2,829
一戸建て融資総額						$430,686			$1,064,296			$798,228			$132,259			$53,069			$502,863			$2,981,401

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

						2021年12月31日
						創立年																		合計する
(単位：百万)						2021			2020			2019			2018			2017			この前
現在のLTV比率：
20年と30年以上で固定金利を償却します
≤ 60						$260,244			$397,680			$77,812			$39,143			$61,434			$405,467			$1,241,780
> 60 to 80						467,193			334,560			60,570			18,914			12,715			17,354			911,306
> 80 to 90						124,074			28,944			2,034			482			208			818			156,560
> 90 to 100						66,851			1,083			126			45			29			309			68,443
> 100						75			2			4			8			18			328			435
20年以上30年以上かけて固定金利を償却します						918,437			762,269			140,546			58,592			74,404			424,276			2,378,524
15年以内に固定金利を償却します
≤ 60						93,732			111,899			17,335			7,161			13,602			78,001			321,730
> 60 to 80						52,521			18,834			1,136			137			54			36			72,718
> 80 to 90						3,785			168			6			2			2			3			3,966
> 90 to 100						598			2			1			1			1			2			605
> 100						4			—			—			1			1			3			9
合計15年以下で固定金利を償却します						150,640			130,903			18,478			7,302			13,660			78,045			399,028
調整可能な金利とその他
≤ 60						2,054			1,554			727			543			1,657			17,517			24,052
> 60 to 80						2,435			535			209			90			190			795			4,254
> 80 to 90						417			16			6			3			4			66			512
> 90 to 100						116			—			—			—			—			30			146
> 100						1			—			—			—			—			18			19
総調整可能率と他の						5,023			2,105			942			636			1,851			18,426			28,983
一戸建て融資総額						$1,074,100			$895,277			$159,966			$66,530			$89,915			$520,747			$2,806,535
現在のLTV比率で計算されるすべてのローン製品タイプの合計：
≤ 60						$356,030			$511,133			$95,874			$46,847			$76,693			$500,985			$1,587,562
> 60 to 80						522,149			353,929			61,915			19,141			12,959			18,185			988,278
> 80 to 90						128,276			29,128			2,046			487			214			887			161,038
> 90 to 100						67,565			1,085			127			46			30			341			69,194
> 100						80			2			4			9			19			349			463
一戸建て融資総額						$1,074,100			$895,277			$159,966			$66,530			$89,915			$520,747			$2,806,535

複数の家庭

次の表は、私たちの多世帯が保有する投資ローンの余剰コストベースを示しており、提供された期間ごとに終了する既存のデータに基づいて、信用品質指標に基づいて公正な価値オプションを選択していません。これらの指標は重大な管理判断に関連し、以下のように定義される

n    “通行証”は現行であり、借り手の現在の財務力と債務返済能力によって十分に保護されている

n    “特別提示”将来の返済見通しに影響を与える行政問題がありますが、現在は信用がありません    弱点。さらに、このカテゴリーは一般的に我慢ローンを含む

n    “不合格”には、即時全額返済に危害を及ぼす弱点がある

n    “疑わしい”には、既存の条件に基づいて、完全な回収または清算が非常に疑わしい、不可能であるという弱点がある。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						161

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

表4.7-信用品質指標と年次別の複数世帯保有投資ローンの償却コストベース

						2022年12月31日
						創立年																					合計する
(単位：百万)						2022			2021			2020			2019			2018			この前									循環ローン
カテゴリ：
通行証						$21,854			$7,638			$6,546			$4,784			$1,077			$2,646						$1,924			$46,469
特に言及する						—			39			65			232			7			113						—			456
標準に合わない						—			1			3			27			7			131						—			169
疑いに値する						—			—			—			—			—			—						—			—
合計する						$21,854			$7,678			$6,614			$5,043			$1,091			$2,890						$1,924			$47,094

						2021年12月31日
						創立年																					合計する
(単位：百万)						2021			2020			2019			2018			2017			この前									循環ローン
カテゴリ：
通行証						$6,955			$7,116			$5,273			$979			$610			$2,795						$2,275			$26,003
特に言及する						—			40			372			—			3			42						—			457
標準に合わない						—			62			171			4			2			44						—			283
疑いに値する						—			—			—			—			—			—						—			—
合計する						$6,955			$7,218			$5,816			$983			$615			$2,881						$2,275			$26,743

過期状態

次の表は、私たちの単一家庭と多世帯が保有する投資ローンの償却コストベースを示しており、支払い状況に応じて公正価値オプションを選択していません。私たちは私たちのサービス業者が私たちに報告した情報に基づいて、ローンの元の契約条項に基づいて、我慢計画にかかわらず、猶予期間内にシングルローンを超過支払いとして報告します。借り手が我慢協定を遵守し、合意された返済計画を含む限り、現在の複数世帯ローンを報告し、ローンの元の契約条項に基づいて期限を過ぎても同様である。

表4.8--支払状況別に投資のために保有している融資の償却コストベース

						2022年12月31日
(単位：百万)						現在のところ			1つは 月.月 期限が過ぎた			2点 1か月 期限が過ぎた			期限が3か月以上過ぎたり，担保償還権を失ったりする(1)			合計する			3か月以上の超過利息			非課税項目は何の手当も計算しない(2)
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$2,541,057			$19,820			$4,603			$12,358			$2,577,838			$3,432			$522
15年以内に固定金利を償却します						372,065			1,590			250			608			374,513			191			9
調整可能な金利とその他						28,262			325			88			375			29,050			30			67
一戸建ての総数						2,941,384			21,735			4,941			13,341			2,981,401			3,653			598
複数の家庭を総計する						47,039			13			—			42			47,094			—			42
一戸建てと複数戸の合計						$2,988,423			$21,748			$4,941			$13,383			$3,028,495			$3,653			$640

引用した添字列は前期テーブルの後である.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						162

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

						2021年12月31日
(単位：百万)						現在のところ			1つは 月.月 期限が過ぎた			2点 1か月 期限が過ぎた			3か月以上 より多くの期限が過ぎて あるいは停止状態にあります(1)			合計する			3か月以上の超過利息			非課税項目は何の手当も計算しない(2)
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$2,338,076			$14,833			$3,214			$22,401			$2,378,524			$5,784			$857
15年以内に固定金利を償却します						396,030			1,550			230			1,218			399,028			392			13
調整可能な金利とその他						27,752			280			89			862			28,983			95			102
一戸建ての総数						2,761,858			16,663			3,533			24,481			2,806,535			6,271			972
複数の家庭を総計する						26,743			—			—			—			26,743			—			—
一戸建てと複数戸の合計						$2,788,601			$16,663			$3,533			$24,481			$2,833,278			$6,271			$972

(1)$も含めて1.610億ドル0.72022年12月31日までと2021年12月31日までの償還期間中の融資はそれぞれ10億ドル。

(2)ローン損失を考慮せずに準備したローンとは、主に以前に解約されたローンのことであるため、財産が担保償還権を取り消されたり、他の方法で処分されたりすれば、担保価値は償却コストを超えるのに十分であり、償却コスト全体の基礎を回収することができる。ローンに信用損失準備金があるかどうかを確定する時、私たちは受け取るべき利息と償還前の費用立て替えを計算すべき信用損失準備金を計上しない。

FHFAの指示によると、信託会社が24ヶ月間ローンを滞納している場合、私たちは信託会社から単一ホームローンを購入するが、いくつかの基準(例えば、永久的に修正または停止)を満たすローンを除くと、これらのローンはより早く購入される可能性がある。規定された例外状況の1つによると、多くの延滞したシングルローンは、24ヶ月延滞する前に信託会社から購入された。我々はFHFAの承認を得なければならないが，信託会社からの融資購入政策の変化を実施することができる。私たちは2021年1月1日から24ヶ月間政策を実施する。これまで、FHFAの指示によると、私たちは通常、120日間延滞している信託会社からシングルローンを購入していましたが、例外的な場合は除外されています。

信託会社から単戸または複数戸の融資を購入する際には、合併信託の対応部分の債務の償還を記録し、合併信託が保有する投資担保融資から不動産投資が保有する担保融資に再分類する。私たちは$を購入した11.410億ドル4.2連結信託からのこのような融資は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間でそれぞれ10億ドルである。

融資再編

2022年第1四半期、ASU 2022-02の会計基準を採用し、TDRの確認と計量を廃止した。本ガイドラインを採択した後、著者らは合理的に発生すると予想されているTDR計の信用損失のために準備し、そしてローン再融資と組換え会計指針に基づいてすべてのローンの再編に対して評価を行い、再編が新しいローンと現有のローンの継続入金とすべきかを確定する。再構成融資の実際の収益率が、催促リスクのような比較可能な融資の実際の収益率に少なくとも等しく、元の融資の修正が軽微を超える場合、既存の融資の確認を取り消し、再構成融資を新たな融資に計上する。ローン再編がこれらの条件を満たしていない場合、私たちは既存ローンの余剰コストベースを繰り越し、再編後のローンを既存ローンの継続として入金する。私たちの財政的困難に直面した借り手のほとんどの融資再編は、既存の融資の継続に計上されている。

私たちは割引キャッシュフローモデルを使用して、私たちの単一家庭信用損失支出を測定し、私たちが財務的に困難な借り手の欠陥活動に関連する影響を含む、私たちの歴史的経験に基づいて収集されるキャッシュフローを予測する。既存融資の継続に融資再編成を計上する際には、再編後の条項に基づいて融資の実金利を更新し、新たな実金利を用いて利息収入を前向きに確認する。また、融資の再編条項を反映するために、私たちの信用損失支出を測定するために、キャッシュフローを割引するための前払い調整後の有効金利を更新した。そこで，TDRの廃止確認·計量の会計基準を採択した後，融資再編時の契約キャッシュフローの時間や金額が変化することにより借り手に経済的特許権を与える信用損失準備金は確認しなかった。しかし、このような指針を採用することは前向きであるため、再構成前の融資の前払い調整後の実金利を使用し続け、再編後の予想キャッシュフローの時間変化、指針を採択する前にTDRを再構成して計上し、ガイドラインを採択した後に修正されていない融資については、実際の金利を調整していない。そこで、このような融資の契約キャッシュフローの時間と金額の変化に対応するために、借り手に与えられた経済的特許権のために信用損失準備金を計算し続けている。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						163

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

単一家庭ローン再編

私たちは、支払い遅延、金利低下、期限延長、または両方の組み合わせをもたらす可能性があるいくつかのタイプの再構成を単一家庭借り手に提供します。私たちは原則的な許しを提供しない

私たちは単一口座の借り手に以下のタイプの再編を提供します。これらの再構成は支払い遅延を招くだけです

n    忍耐計画 ·借主が元の担保融資条件に準拠することを再開するか、または別の融資解決策を実施するために、規定された期間内にお金を減少または支払わないことが要求される。借り手は、すべての超過金を返済することで、ローンを完全に回復し、ローンを全額返済したり、ローンに基づいて返済計画を修正したり、支払い計画を延期したり、試用期間計画を延期したりすることで我慢を脱退することができる。私たちは経済的に困難に直面した1戸の借り手に最長12ヶ月の猶予期間を提供する(新冠肺炎の流行の影響を受けたいくつかの借り手には、最長18ヶ月の猶予期間を提供する)。担保ローンの延滞が12ヶ月を超えない限り(ある新冠肺炎の疫病の影響を受けた借り手に対して、延長期間は最長18ケ月に達する)、借り手は1~6ケ月の初歩的な猶予期間を得ることができ、必要であれば、1回或いは何度も1~6ケ月の猶予期間を延長することもできる

n    返済計画 契約計画は、借り手が特定の期間内に、通常の毎月支払いに合意された追加の延滞金額を支払うことによって、現在の状態に回復することを可能にする。返済計画の期限は1ヶ月以上12ヶ月以下でなければならず、毎月返済計画の支払い金額は契約担保ローン支払い金額の150%を超えてはならない。

n    支払延期計画 ·借り手が、延滞した元金および利息を、返済日、満期日、または売却財産のより早い者が満期になった無利息元金残高で現在の状態に戻すことを可能にする手配。残りの担保融資期限、金利、支払いスケジュール、満期日は変わらず、試用期間計画は必要ありません。支払い延期の月数は、借り手が経験した困難なタイプによって異なります。

また、一世帯の借り手に融資修正を提供しており、支払いの遅延、金利の低下、期限の延長、またはこれらの項目の組み合わせなどのローン条項の変更に関連する可能性がある契約計画です。私たちの融資修正計画では、支払い遅延は、通常、延滞利息のようなローンのUPBに未返済債務を増加させることを含み、元金容認、すなわち元金残高の一部が利息を計上しなくなり、返済日、満期日、または物件売却の早い日に満了することも含まれる可能性がある。私たちの修正計画は一般的に修正を受ける前に少なくとも3ヶ月の試用期間を完了することを要求する。ローン修正試用期間内に、借り手が支払う支払いは、予想される修正支払い金額の推定であり、通常、融資元契約条項に要求される金額よりも低い。そのため、これらの改正中の融資は、試用期間内に元の契約条項による満期金の支払いを遅延させることが承認された。私たちは引き続きローン修正試用期間計画の中で単世帯ローンの延滞を報告します。条件はローンの元の契約条項に基づいて期限を超えて支払うことです。試用期間修正計画における融資の剰余コスト基数は#ドルである1.32022年12月31日まで。これらのローンの多くは20年期と30年期以上の期間で、固定金利ローンを返済する

私たちの大多数の修正は、(1)融資されたUPBに未済債務を増加させる形で支払いを延期することと、(2)金利を下げること、期限を延長すること、または両方を伴うことだ。

財政難に直面した借り手に関する単一ホームローンの再編の開示については、再編時や期末に売却を期待しているローンは含まれていない。次の表は、私たちが2022年に達成した財務困難に直面した借り手に関する単一家庭保有投資ローン再編の余剰コストベースを示しています

表4.9-財政難に遭遇した借り手に関する1世帯ローン再編(1)

						2022
(百万ドル)						支払いを遅らせる(2)						支払いの延期と支払いの延期			支払いの延期、期限の延長、金利の引き下げ			合計する			受取融資種別合計パーセント(3)
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$21,968						$2,810			$6,699			$31,477			1.2		%
15年以内に固定金利を償却します						1,318						16			1			1,335			0.4
調整可能な金利とその他						386						38			104			528			1.8
単一家庭ローン再編総額						$23,672						$2,864			$6,804			$33,340			1.1

(1)融資再編種別反映期間内に受信した融資再編の累積影響。借り手が試用期間を完了することと、融資期間を永久的に修正するローン修正が含まれる。

(2)$を含む12.52022年の支払い延期計画に関連した10億ドル。忍耐計画、返済計画、支払い遅延のみに関連した融資修正も含まれている。

(3)期末償却コストをもとに、単戸保有投資融資に対応する融資売掛金種別の期末償却コスト総額を除く。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

次の表は，我々が2022年に行った財務困難に遭遇した借り手に関する単一家庭保有投資融資再編の財務影響を示している

表4.10-財務的困難に遭遇した借り手の単一家庭ローン再編に関する財務的影響(1)

						2022
(千ドル)						加重平均金利が下がる			加重平均延期月数			加重平均支払延期または元金容認(2)
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						1.4		%	187			$21
15年以内に固定金利を償却します						0.6			356			23
調整可能な金利とその他						2.3			223			26

(1)平均値は、2022年期間に完了した延期支払い計画と融資修正に基づく。我慢計画と返済計画の財政的影響には、支払い遅延1~12ヶ月が含まれる。また、借り手が支払い延期計画を締結したり、融資を修正して我慢を脱退したりすると、我慢計画を完了したときに我慢計画の財務影響を計上する。

(2)主に支払い延期計画と関係がある.金額は再編ローンの無利息元金残高に基づいて計算される。

次の表は、2022年期間に再編された単戸が投資融資を保有する余剰コストベースを提供し、これらのローンは、2022年の期間に財務困難を経験し、その後違約した借り手(すなわち、2ヶ月間のローンの延滞)に関するものである。

表4.11-経済的に困難な借り手に係る単一家庭再編ローンの後続違約状況(1)

						2022
(単位：百万)						支払いを遅らせる						支払いの延期と支払いの延期			支払いの延期、期限の延長、金利の引き下げ			合計する
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$1,746						$215			$408			$2,369
15年以内に固定金利を償却します						95						—			—			95
調整可能な金利とその他						39						5			6			50
一戸建ての総数						$1,880						$220			$414			$2,514

(1)借り手がこれらの計画を締結する際の元の契約条項に基づいて、借り手は通常期限を超えているので、我慢計画および返済計画は含まれていない。

次の表は2022年期間に支払い状況に応じて再編された一戸建て投資ローンの償却コストベースを示している。単一ホームローンは我慢計画や返済計画中であるが、ローンは永久的に修正されていないため、ローンの元の契約条項に基づいて満期支払いを継続する。したがって、私たちは我慢計画と返済計画の中でシングルローンを延滞として報告し、条件はローンの元の契約条項に基づいて期限を超えて支払うことである。支払い延期計画または融資修正に入ることにより再構成された融資は延滞と報告され、条件は融資再編後の条項に基づいて期限を超えて支払うことである

表4.12-経済的に困難な借り手に係る単一家庭再編ローンの支払状況

						2022年12月31日
(単位：百万)						現在のところ			期限を1か月超過する			期限を2か月超過する			期限を3か月以上超過する			合計する
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						$19,766			$2,819			$1,973			$6,919			$31,477
15年以内に固定金利を償却します						781			124			91			339			1,335
調整可能な金利とその他						328			35			26			139			528
一戸建ての総数						$20,875			$2,978			$2,090			$7,397			$33,340

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

複数戸の融資再編

私たちは、支払い遅延、金利低下、期限延長、元本免除、または両方の組み合わせをもたらす可能性があるいくつかのタイプの再構成をマルチホーム借り手に提供します。場合によっては、複数の借り手に我慢計画を提供し、借り手が所定の期限内に毎月の返済を延期することを可能にする。猶予期間が終わった後、借り手は月分期に代理ローン金額を返済しなければなりません。また、満期の融資については、有効借款金利を変更することなく期限を延長することができる場合もある。他の場合、私たちは、金利の引き下げ、期限の延長、元本容認および/または許し、またはこれらの項目の何らかの組み合わせのような、財務的困難に遭遇した借り手の条項をより重大に修正することができる。2022年の間、複数世帯が保有する投資融資に関する再編活動はなく、これらの融資は財務困難に遭遇した借り手に関するものである。

前期問題債務再編情報

ASU 2022-02が通過する前に、融資契約条項の改正により、財務困難に遭遇した借り手に特許権を提供し、TDRとみなされている。再編後、吾らが元の契約金利ですべての満期金(課税利息を含む)を受け取ることが期待されていない場合、特許権は授出されたとみなされる。状況によりますと、私たちは優遇を与えるかどうかを決定する際に、借り手の改訂金利が苦境に陥っていない借り手の金利と一致するかどうかを含む他の定性的な要素も考慮します。私たちは些細な遅延支払いをもたらす再構成が譲歩だとは思わない。毎月遅延があると考えられています 三ヶ月以下の支払いはどうでもいいです

2020年3月1日から2022年1月1日までの間、CARE法案第4013条による合格改正のTDR会計処理を一時停止することにしました

ASU 2022-02を採用する前に、著者らは合理的に発生すると予想されているTDRの信用損失支出を測定し、ローン再編時の契約キャッシュフローの時間と金額が変化したため、借り手に経済特許権を与える信用損失の準備を確認した。修正前のローンの原製品種別に応じてTDRに分類される修正されたシングルローンを報告した。次の表には、TDR修正後に保有する投資から売却のためのローンに再分類されています。

次の表は、期間中にTDRに分類される私たちのシングルローン修正の詳細な情報を提供します。

表4.13-単一系列TDR修正指標

						2021			2020
TDRに分類されたシングルローン修正率：
利下げと関連期間の延長						13		%	15		%
元金忍耐と関連する金利低下と期限延長						33			22
平均額面金利が下がる						0.4		%	0.3		%
平均延期月数						155			179

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財務諸表			連結財務諸表付記|注4

以下の表は、本報告で述べた期間に新たにTDRに分類された一戸建ておよび複数世帯の融資額を示す。1つの期間にTDRに分類されるローンは、その後の期間、修正または再修正などのさらなる行動によって影響を受ける可能性がある。この場合、ローンがTDRに分類されているため、その後の行動は次の表に反映されないだろう。

表4.14-TDRアクティビティ

						十二月三十一日までの年度
						2021									2020
(百万ドル)						ローンの数			後TDR 余剰コスト法						ローンの数			後TDR 余剰コスト法
一戸建て(1)(2):
20年と30年以上で固定金利を償却します						13,448			$2,368						22,471			$4,169
15年以内に固定金利を償却します						1,620			167						2,584			283
調整可能な金利とその他						680			96						1,634			263
一戸建ての総数						15,748			2,631						26,689			4,715
複数の家庭						—			—						—			—

(1)2021年12月31日と2020年12月31日までの年間で、最初にTDRに分類された一戸建てローンのTDR前償却コスト基準は#ドルである2.610億ドル4.7それぞれ10億ドルです

(2)いくつかの破産事件や忍耐計画、返済計画、支払い延期計画、修正活動が含まれており、これらの事件や計画はCARE法案が提供するTDRに関する一時救済資格を満たしておらず、TDR事件発生時のサービス業者報告に基づいている。

次の表は、適用期間内に支払い違約(すなわち、2ヶ月延滞または損失事件を完了したローン)が発生し、支払い違約1年前に修正を完了したTDR修正の数を示しています

表4.15-TDR修正済みの支払い違約

						十二月三十一日までの年度
						2021									2020
(百万ドル)						ローンの数			後TDR 余剰コスト法						ローンの数			後TDR 余剰コスト法
一戸建て：
20年と30年以上で固定金利を償却します						3,044			$535						10,339			$1,869
15年以内に固定金利を償却します						121			13						482			58
調整可能な金利とその他						367			58						879			163
一戸建ての総数						3,532			606						11,700			2,090
複数の家庭						—			—						—			—

非現金投融資活動

2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日までの年間で獲得した396.7億ドルだ705.4億ドルと435.5それぞれ保有する融資と引き換えに投資し、保証人交換取引で合併信託の債務を発行する。約$を受け取りました174.6億ドルだ263.9億ドルと141.72022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年度内に、我々の総合貸借対照表に記録されている他の資産に記録されている貸手への前金を満たすために、売手からの10億ドルの投資融資をそれぞれ保有する。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注5

注5

担保と他の表外信用リスクの開放

私たちの担保活動は主に担保関連担保を含み、すなわち、私たちは担保ローンや他の担保関連資産の信用リスクを吸収することに同意する。このような保証を提供する交換条件として、負担するリスクに応じた前払いまたは持続保証料を得ることができ、長期的には、基礎金融商品の信用関連や行政費用を超えると予想されるキャッシュフローを提供することになる。私たちの保証活動の収益性は異なる可能性があり、私たちの保証費と私たちが保証した対象金融商品の実際の信用表現を含む多くの要素に依存するだろう。

私たちは、私たちの総合貸借対照表でこれらのVIEの資産と負債を確認したので、合併VIEの保証を単独で確認しなかった。合併していないVIEや他の第三者に担保を発行し、増量信用リスクに直面させた場合、公正価値の保証義務も確認され、保証提供によって受信された対価格は、通常、将来の保証費用の公正価値を表す保証資産からなることが確認された。実際の便宜策として、担保義務の公正価値の計量は、保証を提供して得られた対価格に等しく設定され、担保発行時にはいかなる収益や損失も確認されない。その後，担保資産の当期収益における公正価値の変化を確認し，担保下でリスクを解除した場合には担保義務を収益に償却する。我々が信用リスクに直面している契約期間内の期待信用損失準備金も確認した。参照してください 注6財務保証と他の表外信用開放の信用損失についてもっと多くの情報を準備しています。

保障活動

抵当ローン関連担保

非合併証券化製品

私たちの多くの担保関連担保は多家庭担保ローンの証券化に関連しており、私たちは証券化信託を強化しない。これらの取引では、証券化信託発行の高度実益権益の元金及び利息を担保する。私たちのこのような保証に対する最大のリスクの開放は、通常、私たちが保証した利益のUPBに限られる。私たちは従属的な信用保護を持っていて、私たちが保証に基づいて損失を吸収しなければならない前に、損失を吸収して、このような保証に関連する予想される信用損失を減少させます。参照してください注3非統合VIEの他の情報については、参照されたい。

その他住宅ローンに関する保証

場合によっては、これらの資産を証券化することなく、第三者が保有する担保融資関連資産に信用保証を提供する。これらの保証には、以下のことが含まれる

n    単一家庭ローンの長期予備約束は、ローンが深刻に滞納している場合、保証ローンを購入する義務がある。私たちの顧客の中には、多くの同じローンによってサポートされている証券を得るために、保証人交換取引を行いながら、長期予備約束を終了することを定期的に求めている顧客もいます

n    特定の多家庭債の元本と利息の適時支払いを保証し、これらの債券は主に住宅金融局によって発行された多世帯住宅収入債券を含む

私たちのこれらの担保の最大の開放は、私たちが保証した担保ローン関連資産のUPBに限られています。

連邦抵当協会証券の保証

私たちは私たちのいくつかの再証券化製品にTBA条件に合った連邦担保協会担保を混合することができます。私たちは連邦担保協会関連担保品が支払う元本と利息をカバーするために、これらの製品に対する保証範囲を拡大します。Freddie MacとFannie Maeは連邦住宅金融局の共同制御下にあるため、Fannie MaeのGSEとしての地位と、財務省と締結された優先株購入協定によって得られた資金承諾は、Fannie Mae担保品の保証を要求される可能性は低いと考えられる。参照してください注3連邦抵当協会の証券保証に関するより多くの情報。

次の表は、担保に関連する融資または証券のUPB、担保に応じて支払う可能性のある将来の最大潜在支払金額、合併貸借対照表で確認された担保負債、および担保の最長残存期限を含むFannie Mae証券の担保に関する担保と担保の情報を示しています。この表は、合併VIEまたは再証券化信託の担保のような私たちの未確認保証を含まず、これらの保証は、私たちを増加させる信用リスクに直面させない。ないわ

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財務諸表			連結財務諸表付記|注5

私たちの歴史的損失経験によると、関連担保清算の収益を考慮した後、私たちが支払いを要求される可能性のある潜在的な未来の支払い金額は、信用増強項の下で回収可能なお金を含む、支払いを要求される実際の支払いまたは私たちが受ける可能性のある実際の損失を表すと信じている。

表5.1財務保証(1)

						2022年12月31日
(百万ドル年単位で)						UPB			最大暴露時間			確認済負債(2)			最大残期限
単一家庭の住宅ローンに関する保証：
非合併証券化製品(3)						$31,604			$25,772			$391			40
その他住宅ローンに関する保証						9,476			9,476			203			29
単一家庭担保融資に関する担保総額						41,080			35,248			594
複数世帯担保融資に関する保証：
非合併証券化製品(3)(4)						360,869			319,117			4,889			37
その他住宅ローンに関する保証						10,510			10,510			379			36
複数戸担保融資に関する担保総額						371,379			329,627			5,268
連邦抵当協会証券の保証(5)						119,267			119,267			—			39
他にも						$185			$435			$—			29

						2021年12月31日
(百万ドル年単位で)						UPB			最大暴露時間			確認済負債(2)			最大残期限
単一家庭の住宅ローンに関する保証：
非合併証券化製品(3)						$33,438			$27,538			$398			39
その他住宅ローンに関する保証						10,587			10,587			251			30
単一家庭担保融資に関する担保総額						44,025			38,125			649
複数世帯担保融資に関する保証：
非合併証券化製品(3)(4)						$362,627			$318,756			$4,673			38
その他住宅ローンに関する保証						10,508			10,508			404			32
複数戸担保融資に関する担保総額						373,135			329,264			5,077
連邦抵当協会証券の保証(5)						110,765			110,765			—			40
他にも						$357			$629			$—			29

(1)前期金額は今期に該当するように再分類された.

(2)表外信用リスクを含まない信用損失準備。参照してください注6私たちの表外の信用開放口の信用損失についてもっと多くの情報を準備しています。

(3)最大リスク開放VIE発行の担保証券の余剰UPBをベースとする

(4)UPB$を含む0.410億ドル0.1それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日に、保証された証券が完全に回収されたため、私たちの権益が大きな変化を吸収しないVIEに関連している。UPB$も含まれています2.110億ドル2.22022年12月31日までと2021年12月31日までにそれぞれデリバティブの担保に計上されている10億ドル。

(5)$を含まない0.110億ドル0.42022年12月31日と2021年12月31日まで、それぞれ連邦担保協会証券に担保を提供しており、VIEが発行したすべての未償還証券を所有しているため、これらの担保を合併している。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注5

次の表に私たちの担保関連担保に係る担保ローンの支払い状況を示す。

表5.2-支払状況別住宅ローン関連担保関連融資のUPB

						2022年12月31日
(単位：百万)						現在のところ			1つは 月.月 期限が過ぎた			2点 1か月 期限が過ぎた			3か月以上 より多くの期限が過ぎて あるいは停止状態にあります			合計する
一戸建て						$36,241			$2,072			$748			$2,019			$41,080
複数の家庭						370,911			23			12			433			371,379
合計する						$407,152			$2,095			$760			$2,452			$412,459

						2021年12月31日
(単位：百万)						現在のところ			1つは 月.月 期限が過ぎた			2点 1か月 期限が過ぎた			3か月以上 より多くの期限が過ぎて あるいは停止状態にあります			合計する
一戸建て						$38,964			$2,040			$692			$2,341			$44,037
複数の家庭						372,764			47			7			317			373,135
合計する						$411,728			$2,087			$699			$2,658			$417,172

その他保証

我々はまた何らかの取引を行い，これらの取引はデリバティブツールとされ，GAAPでの保証ともみなされている.これらの取引には、いくつかのCRT取引でVIEが発行された手形の満期利息の支払い、我々の証券化および再証券化製品に関連するいくつかの金利保証、特定の市場価値保証、および第三者派生ツールの保証を支援するために、いくつかのお金をVIEに支払う義務が含まれている。これらの取引は一般に担保項目下の最高潜在的未来支払いに制限はなく、私たちは通常、第三者と単独のデリバティブ契約を締結することで、このような保証のリスクを減少させる。これらの担保の大まかな残存期限はそれぞれ異なり，基礎担保融資の満期日に依存する場合が多い。参照してください注9派生ツールに関するより多くの情報を得る。

完済する

いくつかの商業取引の場合、通常の業務中に締結された契約のいくつかの義務(例えば、陳述および保証によって生じる義務)に違反することによるクレームのように、取引相手に賠償を提供する可能性がある。私たちの評価は、このような賠償請求によるいかなる重大な損失のリスクもわずかであり、これらの契約には重大な可能性と計り知れない損失がないということだ。さらに、私たちは訴訟を受けている一部の元将校に訴訟弁護費用の賠償を提供する。参照してください付記17進行中の訴訟に関する情報を取得する。2022年12月31日と2021年12月31日現在、我々の連結貸借対照表では、賠償に関する確認された負債は顕著ではない。

他の表外信用リスクは開放されています

私たちの保証以外に、私たちは他の合意を締結して、私たちを表外信用リスクに直面させた。このような合意は私たちが契約義務を決済する前または後に現金を移すことを要求するかもしれない。公正価値で計量されていないか、または財務諸表で他の方法で確認されていないプロトコルの信用損失準備金を確認します。このような約束の大多数は1年未満で期限が切れる。参照してください 注6私たちの表外信用開放口の信用損失準備に関する追加的な討論。次の表は私たちの他の表外信用の開放を示しています。

表5.3-その他表外信用リスク開放

(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日
住宅ローン購入約束(1)						$9,609			$14,645
他の約束(2)						22,293			6,094
合計する						$31,902			$20,739

(1)$も含めて0.510億ドル3.8私たちは、2022年12月31日と2021年12月31日まで、それぞれ公正価値オプションを選択する約束を10億ドルとした。デリバティブとして入金された住宅ローン購入約束は含まれていない。参照してください注9デリバティブとして入金された引受に関するより多くの情報。

(2)循環信用限度額、流動性保証、その他の約束の未出資部分から構成される。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注6

注6

信用損失準備

2020年1月1日にCECLを採用した。CECLの全体的な目標は、資産負債表に予想される金融資産から受け取る純額を報告するために、金融資産の余剰コストベースから控除または増加した信用損失準備を確認することである。2022年第1四半期、私たちは会計基準を採用し、TDRの確認と計量を廃止した。本指針を採択した後、著者らは合理的に発生すると予想されているTDRの予想信用損失を著者らの信用損失の予測に計上しない。参照してください注4新しい会計基準を採用することに関するより多くの情報。

次の表は私たちの信用損失準備の変化をまとめています

表6.1--信用損失の詳細

						2022年12月31日												2021年12月31日												2020年12月31日
(単位：百万)						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する						一戸建て			複数の家庭			合計する
期初残高						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553						$5,233			$68			$5,301
信用損失準備金						1,772			69			1,841						(919)			(122)			(1,041)						1,320			132			1,452
押し売りする						(505)			—			(505)						(1,107)			—			(1,107)						(592)			—			(592)
集めた追徴金						148			—			148						197			—			197						210			—			210
他にも(1)						891			—			891						916			—			916						182			—			182
期末残高						$7,746			$147			$7,893						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553
信用損失準備期末残高の構成要素：
投資のための住宅ローン						$7,314			$77			$7,391						$4,913			$34			$4,947						$5,628			$104			$5,732
他にも(2)						432			70			502						527			44			571						725			96			821
期末残高合計						$7,746			$147			$7,893						$5,440			$78			$5,518						$6,353			$200			$6,553

(1)主に支払い延期計画と融資修正を受けた非課税融資に関する超過利息資本化を含む。

(2)償還前のコスト事前支払い、受取利息と表外信用リスクと関連する信用損失準備を含む。

n    2022 vs. 2021 -2022年の信用損失準備金は2021年の信用損失収益と比べ、主に観察と予測された住宅価格の上昇低下によって推進されている

n    2021 vs. 2020 -2021年の信用損失準備金は2020年の信用損失準備金と比べ、主に経済状況の改善に伴い、2021年に新冠肺炎に関連する予想信用損失が減少して準備金を放出したが、著者らの単一家庭担保ローン組合せの増加により、新規単一家庭ローンの期待損失が増加し、部分的にこの影響を相殺した。

また、2022年の沖販売が2021年より減少したのは、2022年期間に計上すべき利息の沖売が減少したためである。2020年に比べて2021年の押し売りが増加したのは、非応計状態に置かれた融資数が増加したためである。

信用損失準備方法

著者らは総合損益表に信用損失準備金を計上することによって、信用損失準備の変化を確認した。

投資のための住宅ローン

私たちの担保ローンの信用損失は投資保有に分類された単世帯と複数のローンに関連しており、私たちはこれらのローンのために公正な価値オプションを選択していません。私たちのローンが似たようなリスク特徴を持っている時、私たちは集合に基づいて信用損失の準備を測定する。私たちは融資が回収できないと思われている間に記録して出荷した。受け取った収益は先に解約した金額を超えており、我々の総合損益表には非利息支出の減少額と記載されています

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財務諸表			連結財務諸表付記|注6

一戸建て

著者らは割引キャッシュフローモデルを用いて、集合に基づいてシングルローンの信用損失支出を推定し、このモデルは各種の要素を評価して、私たちが予想して収集したキャッシュフローを推定する。もし私たちが基本的な担保が担保償還権を失う可能性があると判断した場合、私たちは担保の公正価値から販売コストを減算し、非独立契約の信用増強の推定収益に基づいて調整し、単一家庭ローンの信用損失の支出を測定する

著者らは単一家庭ローン信用損失計上の割引キャッシュフローモデルを推定し、ローン残り契約期間内のキャッシュフローを予測し、事前返済の予想に基づいて調整を行う。したがって、私たちは単一家庭ローンの歴史的損失情報を回復しないだろう。キャッシュフロー見積もりは貸出の早期返済調整後の有効金利割引であり、当該金利は調整可能金利ローンの基礎基準金利の予測に基づいて調整される。我々は、ローンの特徴(例えば、現在のLTV比率、延滞状況、地理的位置、借り手の信用スコア)に基づいて、歴史的経験(例えば、歴史的違約率と損失の深刻さ)から収集する予定のキャッシュフローを予測する。これらのキャッシュフロー推定は、現在および予測された金利および住宅価格成長率、ならびに推定された欠陥活動の回収、非独立契約のクレジット増強、および担保の処分から推定された処置コストを減算するように、現在および予測された経済状態に基づいて調整される

私たちは予想信用損失の推定値が住宅価格成長率の変化を予測することに敏感であり、これは違約確率と予想信用損失の深刻さ、および予測金利の変化に影響を与え、金利の低下(増加)は通常、より高い(より低い)予想前払金とより短い(より長い)推定融資期限を招き、それによって予想信用損失を低下させる(より高い)ためである。我々は住宅価格成長率の予測に内部に基づくモデルを利用し、今後3年間の全国住宅価格成長予測を用いた。モンテカルロシミュレーションは各大都市統計エリア(MSA)のために40年に及ぶ多くの可能な住宅価格シナリオを生成した。これらのシナリオは、各ローンの個別特徴に基づいて、融資レベル、将来のキャッシュフロー、および信用損失を推定するために使用される。我々の金利の予測は、現在の金利と隠れた市場変動に基づいて、ローンの残り契約期間内の様々な金利シナリオを取り入れている

このような予測は経営陣が重大な判断を下す必要がある。私たちは第三者に依存して私たちの予測で使用されるいくつかのモデル入力を提供する。ローン交付時には、売り手は、借り手と融資特徴、および引受情報を含む融資データを提供してくれる。次の毎月、サービス業者は、延滞と損失情報を含む毎月のローンレベルの返済利息データを提供してくれます。

我々は，現在の経済イベントや他の外部要因などの定性的な要因を考慮することでモデルの出力を審査し，モデルの出力が我々の予想と一致するかどうかを決定する.発生したがモデル生成を得るための要因に反映されていない定性的要因や我々の予測に固有の不確実性を考慮するためには，さらに管理調整を行う必要があるかもしれない.このような調整をする時、重大な判断が下されるだろう。

非独立契約の信用向上は、金融商品の発生と同時に取得され、金融商品の開始を考慮した場合に取得され、販売時に金融商品と共に効率的に伝播される。非独立契約の信用増強には、特定のパーセントまでの融資レベル保護を提供する主要担保融資保険が含まれている。

上述したように、融資損失準備を決定する際には、非独立契約の信用増強の期待回収を考慮し、確認された信用損失準備金が予想回収金額を減少させる。担保償還権の廃止と信用損失の解約準備の後、非独立契約の信用向上期待回収を単独の売掛金に再分類し、以前は信用損失準備を相殺されていた。我々の信用損失準備金を測定する際には、独立した信用増強契約から得られる潜在的な回収は考慮しない。

複数の家庭

著者らは損失率方法を用いて複数世帯ローンの信用損失準備を推定し、私たちが予想している純キャッシュフローを推定する。損失率方法は違約確率と違約損失の枠組みに基づいており、この枠組みは融資の基本的な特徴及び現在と予測した経済状況を考慮することによって信用損失を推定する。我々のモデルが考慮する融資特徴には，年，融資期限，現在のDSCR，現在のLTV比率，入居率，金利ヘッジがある。我々は通常、モデル投入レベルの5年間の歴史的平均レベルに回帰する前に、合理的かつ支持可能な2年間の経済状況を予測する線形回帰方法を使用する。また，予想される前金，契約規定の延期，担保入金要求の予想回収，および非独立契約の信用増強の期待回収をモデルとして入力した。

我々の損失率は公表された履歴商業融資実績データに組み込まれており，これらのデータと我々のポートフォリオ経験との違いに基づいて校正を行った。詐欺や他の種類の借り手が違約することを除いて、多くの複数のローンは借り手にとって追徴権がない。そのため、基礎財産のキャッシュフロー(任意の非独立契約の増信を含む)がローン返済の主要な資金源となっている。借り手が財務的に困難であることを確定し、担保を経営したり売却したりすることで、大部分のローンを返済することが予想され、公正な価値を使用します

房地美MAC | 2022 Form 10-K						172

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財務諸表			連結財務諸表付記|注6

基礎担保は、推定された販売コストを減算し、非独立契約の信用増強による推定収益を調整した。経営陣が借り手が財務的困難に遭遇しているかどうかを決定する際に考慮される要因は、借り手の現在の支払い状況、および関連物件の経営表現の評価、その現在のDSCR、その利用可能な信用向上、現在のLTV比率、関連物件の管理、および不動産の地理的位置である。

我々は，現在の経済イベントや他の外部要因などの定性的要因を考慮してモデルの出力を審査し，モデルの出力が我々の予想と一致するかどうかを決定する.発生したがモデル生成を得るための要因に反映されていない定性的要因を考慮するためには，さらなる管理調整が必要である可能性がある.

償還前コストの研究進展

私たちは最初に担保ローンを買収した後かもしれませんが、担保償還権を失う前に担保ローンに関連する費用(償還停止前コスト)が発生します。これらの費用は、通常、担保償還権を失う前に財産の権益または合法的な権利、例えば不動産税や借り手が借りた住宅主保険料を保護または維持するためのものだ。これらの費用の多くはサービス業者が立て替えており、借り手から返済を受けることができる。もし借り手が最終的に約束を破ったら、私たちはサービス業者にその立て替え金を返済します。事業者が立て替えをする際には、借り手の売掛金とサービス業者の売掛金を確認します。私たちは私たちが最終的に借り手から受け取りたくない金額の信用損失を準備していることを確認します

受取利息計

私たちが期限を過ぎた3ヶ月以上の住宅ローンに利息を計算する時、私たちは未計上利息受取残高上の予想信用損失を測定して、貸借対照表が私たちが予想して受け取るべき利息純額を反映するようにします。住宅ローンの利息収入を確認する政策の詳細については、ご参照ください注4.

表外信用リスクが口を開く

吾等は、公正な価値で計量されていない担保に対する表外信用リスクの準備を確認し、他の表外手配を確認し、この等の手配は、当社が既存の信用契約義務を履行するために信用リスクを受ける契約期間内の予想信用損失に基づいており、この債務が吾等によって無条件に撤回されることができない限り、このような手配を行うことができる。我々は、総合貸借対照表の他の負債に表外信用リスクの信用損失準備を計上し、総合損益表の信用損失準備金において変化を確認する。

著者らは単戸及び複数戸担保の表外信用リスクについて信用損失を推定する準備方法について、著者らがそれぞれ単戸住宅ローン及び複数戸住宅ローンの信用損失準備を推定する方法と大体一致した

私たちは、非合併証券化信託によって発行された無担保二次証券を作成することによって、優先証券の保証を履行する前に損失を吸収しなければならないいくつかの担保の信用増強を得る。我々は，表外信用リスクの信用損失準備を測定する際に，非独立契約の従属関係や他の信用向上の影響を考慮するため，予想される信用損失が係り受け関係の残り金額を超えた場合にのみ，このような準備を確認する.私たちの多くの保証のために、予想される信用損失は残りの従属金額を超えないだろう。米国政府が連邦担保協会に提供した支援により、連邦抵当協会の米国住宅市場の流動性と安定性に対する重要性、および連邦抵当協会証券の長期ゼロ信用損失の歴史は、連邦担保協会証券の担保に対する信用損失準備金を記録していない。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注7

注7

投資証券

次の表は私たちの債務証券投資の公正価値を分類別にまとめた。

表7.1--投資証券

(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日
証券取引						$32,167			$49,003
販売可能な証券						6,534			4,012
投資証券公正価値総額						$38,701			$53,015

私たちは現在私たちの証券を販売または取引できるように分類して計算している。売却可能と取引可能な証券に分類されて公正価値報告に基づいて、公正価値変動はそれぞれ税収と投資収益を差し引いたAOCI純額を計上する。参照してください付記16私たちが証券の公正な価値をどのように決定するかに関するより多くの情報。

著者らは一般的に関連する長期約束が派生ツールの会計指針に制限されない取引日に証券の購入と売却を記録する。あるいは、関連する長期コミットメントが派生ツール会計指針の制約を受けない場合には、予想される決済日に証券の売買を記録し、取引日に対応するデリバティブを記録する。

私たちのほとんどの証券については、利子収入は有効利息方法を用いて確認されており、この方法は証券の契約条項を考慮している。繰延プロジェクトは、割増、割引及びその他の基数調整を含み、証券の契約期限内に償却を利息収入とする。

ある証券については、利息収入は期待有効利息法を用いて確認される。契約に基づいて前払いまたは他の方法で決済できる証券にこの方法を適用することで、基本的にすべての記録投資を回収できない可能性があります。この方法では，証券の期待寿命内に，期待されるキャッシュフローが証券の帳簿価値を超える部分が利息収入であることを確認した.私たちは定期的に予想キャッシュフローの推定を更新し、予想に基づいて計算された実金利の変化を確認します。

取引可能または販売可能に分類された証券については、これらの証券を投資のために持っているので、キャッシュフローを投資活動に分類します。証券譲渡代表担保借入の場合、関連キャッシュフローを融資活動に分類する。

証券取引

次の表は主要証券別に私たちの取引証券の公正価値を示しています。私たちの非担保ローン関連証券は主にアメリカ国債への投資を含む。

表7.2--取引証券

(単位：百万)						2022年12月31日			2021年12月31日
抵当ローン関連証券						$8,334			$16,231
担保ローンとは関係のない証券						23,833			32,772
証券取引公正価値総額						$32,167			$49,003

2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日に保有する証券について，未実現純損失$を記録した1.8億ドルだ0.6億ドルと0.32022年、2021年、2020年はそれぞれ10億ドル。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注7

販売可能な証券

2022年12月31日と2021年12月31日には、売却可能なすべての証券が担保ローン関連証券である。

次の表は，我々の総合貸借対照表上で売却可能な証券に分類された詳細な情報を提供する.

表7.3-販売可能な証券

(単位：百万)						償却する 原価基礎			未実現総額 他の全面的な収入の収益			未実現総額 その他の全面収益の損失			公平である 価値がある			受取利息計
2022年12月31日						$6,644			$194			($304)			$6,534			$15
2021年12月31日						3,638			376			(2)			4,012			10

我々が2022年12月31日に保有する計画が10年後に契約満了に応じて売却可能な証券の公平な価値は$1.510億ドル追加ドル4.35年から10年後に契約が満期になった10億ドルを計画している。

売却証券の収益と損失は，AOCI収益に再分類された収益(損失)を含む投資収益純額に計上される.収益や損失を計算する際には，特定の識別方法を用いて証券のコストベースを決定する.

下表は，売却可能な証券を売却した実現済み収益総額と実現済み損失総額をまとめたものである

表7.4-売却可能な証券の売却済収益と実現済み損失総額

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
毛利を実現しました						$34			$540			$501
すでに損失総額を達成した						(10)			(60)			(108)
純収益を実現した						$24			$480			$393

非現金投融資活動

2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日までの年間で確認した9.0億ドルだ34.8億ドルと30.8先に合併した混合単一種別再証券化製品を部分的に売却することにより、合併信託の債務を発行するために、証券にそれぞれ投資する。

2022年12月31日と2021年12月31日までの年間で、ドルの確認をキャンセルします13.310億ドル1.1私たちは主な受益者とみなされなくなった担保融資関連証券と合併信託債務はそれぞれ10億ドルである。

2022年12月31日までの年間で購入しました6.610億ドルを販売しました6.82022年12月31日に取引されたが決済されていない非担保融資関連証券。私たちは2023年第1四半期に購入義務を清算した。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注8

注8

債務

次の表は私たちの総合貸借対照表の総債務残高をまとめました。

表8.1--債務総額

						十二月三十一日
(単位：百万)						2022			2021
合併信託債務						$2,979,070			$2,803,054
不動産美の債務：
短期債務						7,712			—
長期債務						159,050			177,131
不動産美の総債務						166,762			177,131
債務総額						$3,145,832			$2,980,185

我々が発行する債務証券は、第三者が保有する合併信託債務または住宅地米債務に分類される。私たちは不動産美の債券を発行して私たちの運営に資金を提供する

私たちの債務は償却費用報告書に従っているが、私たちは公正な価値オプションのいくつかの債務を除外することを選択した。繰延プロジェクトは、保険料、割引、発行コストとヘッジ会計に関する基数調整を含み、総債務の構成部分として報告される。これらのプロジェクトは，関連債務の契約期間内に実際の利息法を用いて償却し，利子支出により報告する。割増、割引、発行コストの償却は債券発行時に開始される。相関ヘッジ関係が終了すると、ヘッジ会計に関する基礎調整が償却を開始する。

我々は、いくつかのSTACRおよびSCR債務手形、およびいくつかの他の債務発行を含む派生商品に埋め込まれた債務を含む公正価値オプションを選択した。これらの債務の公正価値変動は投資収益純額に計上され、債務の発行と引き換えに発生または受信した任意の前期コストと費用は、繰延ではなく発生したことが収益の中で確認されている。関連利子支出は引き続き債務証券の陳述条項に基づいて利子支出として列記する。公正価値オプションを選択した他の情報については、ご参照ください付記16.

未償還債務証券を買い戻しまたは償還する際に、債務証券を償還するために支払われる金額と、投資収益の構成要素である収益帳簿価値との差額を確認する。吾らと債権者との間で新規債務証券及び既存債務証券の発行について同時に行われる現金移転は、既存債務証券の弁済又は改正とみなされる。債務証券の条項が大きく異なる場合、取引は既存債務証券の弁済とみなされるだろう。新債務証券の発行は公正価値で入金され、債権者に支払われる費用は発生時に費用を計上し、第三者に支払う費用は繰延され、実際の利子法を用いて新債務証券の有効期間内に利子支出として償却される。既存債務保証と新たな債務保証の条項に実質的な差がなければ、取引は既存債務の修正とみなされる。債権者に支払われる費用は、実際の利息法を用いて繰延され、改正された債務証券の有効期間内に償却されて利息支出となり、第三者に支払われる費用は発生時に費用に計上される。

私たちはまたドル転がり取引に従事しており、このような取引を通じて、機関証券を売却し、その後買い戻し(または購入し、その後転売)することで合意した。これらの取引が合併実体によって発行された証券と関連している場合、それらは債務の発行と補償とみなされる。

“購入契約”によると、財務省の事前書面による同意を得ていない場合、本行は、当行総負債額面が超過することを生じてはならない120前のカレンダー年度の12月31日には、担保資産の%を所有することが許可された。この債務上限のため、私たちが発行を許可された債務限度額は制限される可能性があり、私たちの運営に資金を提供する。購入契約によると、吾らの“負債”金額は二零一零年一月一日に決定され、移行金融資産及び合併VIEに関する会計指針の変更に影響を与えない。したがって、“負債”には、一般に第三者が保有する合併信託の債務は含まれていない。財政部の事前同意なしに、私たちはいかなる二次債務にも責任を負うことができない。参照してください注2私たちが所有する可能性のある担保ローン関連証券の数量制限に関する情報を取得する。

私たちの購入契約での債務上限は#ドルから30010億から3，000ドル2702021年1月の書簡合意によると、2023年1月1日に10億ユーロに達する。2022年12月31日現在、債務上限について、私たちの総負債は$です178.1十億ドルです。私たちの総負債計算は主に短期と長期債務の額面を含む。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						176

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財務諸表			連結財務諸表付記|注8

合併信託の債務

第三者が保有する合併信託の債務は、我々の合併信託において実益権益を持つ第三者に対する負債を代表する。第三者が保有する総合信託の債務は、それらの弁済は、関連担保借り手がいつでも前払い可能な関連担保融資の表現に基づいており、通常は罰を受けないため、早期返済リスクの影響を受ける。

次の表は関連融資製品別に総合信託の債務をまとめています。

表8.2--総合信託の債務

						2022年12月31日															2021年12月31日
(単位：百万)						契約書 成熟性			UPB			帳簿金額(1)			重みをつける 平均値 利息の切符(2)						契約書 成熟性			UPB			帳簿金額(1)			重みをつける 平均値 利息の切符(2)
一戸建て(3):
20年と30年以上、固定金利						2023 - 2061			$2,507,235			$2,550,137			2.76		%				2022 - 2061			$2,297,650			$2,358,397			2.62		%
15年以下、固定金利						2023 - 2038			367,844			374,339			2.14						2022 - 2037			390,320			399,647			2.13
調整可能な金利とその他						2023 - 2053			23,561			24,153			3.04						2022 - 2052			24,248			24,921			2.31
一戸建ての総数									2,898,640			2,948,629												2,712,218			2,782,965
複数の家庭						2023 - 2052			30,927			30,441			2.66						2022 - 2051			19,838			20,089			2.17
合併信託の総債務									$2,929,567			$2,979,070												$2,732,056			$2,803,054

(1)$も含めて1.910億ドル1.1それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日の総合信託債務は、公正価値オプションを選択する債務の公正価値を代表する。

(2)合併信託債務の実利率は2.39%和1.71それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。

(3)前期に対して改訂を行い，今期の列報に符合するようにした.

短期債務

割引手形、参考手形証券、中期手形は無担保の一般会社債務である。割引手形と参考手形証券が満期になった場合は元金のみを支払います。買い戻し合意に基づいて売却された証券は、実際には担保借款であり、この場合、証券を売却し、将来的にこのような証券を買い戻すことで合意した。いくつかの元の満期日が1年以下である中期手形は、本報告では短期債務として分類される

次の表は短期債務の残高と有効金利をまとめています

第8.3表--短期債務

						2022年12月31日												2021年12月31日
(単位：百万)						額面.額面			帳簿金額			重みをつける 平均値 有効率						額面.額面			帳簿金額			重みをつける 平均値 有効率
短期債務：
手形割引と参考手形®						$6,826			$6,822			3.71		%				$—			$—			—		%
中期手形						890			890			1.81						—			—			—
買い戻し契約に基づいて売られた証券						11,991			11,991			3.86						7,333			7,333			(0.10)
相殺手配(1)						(11,991)			(11,991)									(7,333)			(7,333)
短期債務総額						$7,716			$7,712			3.49		%				$—			$—			—		%

(1)買い戻し協議に基づいて売却された証券と、合意に基づいて我々の総合貸借対照表上で転売された証券に関連する売掛金とが会計指導における相殺条件を満たしている場合には、これらの金額を協議により転売された証券に関する売掛金と相殺する。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						177

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財務諸表			連結財務諸表付記|注8

長期債務

次の表は私たちの長期債務をまとめています。

表8.4-長期債務

						2022年12月31日															2021年12月31日
(単位：百万)						契約期日			額面.額面			帳簿金額(1)			重みをつける 平均値 有効率(2)						契約期日			額面.額面			帳簿金額(1)			重みをつける 平均値 有効率(2)
長期債務：
固定料率：
中期手形-償還可能						2023 - 2050			$103,584			$103,528			1.96		%				2022 - 2050			$68,411			$68,364			0.80		%
中期手形--償還できない						2023 - 2028			2,747			2,747			0.73						2022 - 2028			6,551			6,573			0.54
参考手形証券-償還不可						2023 - 2032			49,801			49,832			1.76						2022 - 2032			59,412			59,413			1.19
STACRとSCR債務手形						2031 - 2032			90			93			13.00						2031 - 2042			103			106			12.69
可変料金：
中期手形-償還可能						2023 - 2027			4,691			4,689			3.95						2022 - 2025			166			166			1.75
中期手形--償還できない						2026			47			47			8.10						2022 - 2026			33,090			33,087			0.23
STACR						2023 - 2042			4,562			4,448			8.79						2023 - 2042			9,036			8,875			4.13
零息：
中期手形--償還できない						2023 - 2039			4,841			2,913			6.11						2022 - 2039			4,846			2,740			6.05
他にも						2047 - 2052			—			137			0.82						2047 - 2051			—			74			0.45
ヘッジに関する基底差調整									適用されない			(9,384)												適用されない			(2,267)
長期債務総額									$170,363			$159,050			2.20		%							$181,615			$177,131			1.07		%

(1)代表額面は、関連割引又は割増価格と発行コストを差し引いた純価値である。$も含めて1.110億ドル1.42022年12月31日と2021年12月31日はそれぞれ10億ドルの長期債務であり、公正価値オプションを選択した債務の公正価値を代表する

(2)帳簿金額に基づいています。

私たちの長期債務の一部は償還可能だ。償還可能債務は、1つまたは複数の指定された償還日または指定された償還日または後の任意の時間に額面で債務証券を償還することを選択することができる。

下表は2022年12月31日までの長期債務証券の契約満期日をまとめた。

表8.5−長期債務と債務証券の契約満期日

(単位：百万)						金額
年度期日
長期債務(STACRおよびSCR債務手形は含まれない)：
2023						$40,827
2024						32,261
2025						51,658
2026						5,739
2027						7,603
その後…						27,623
合併信託、STACR、SCR債務手形の債務(1)						2,934,219
合計する						3,099,930
純割引、割増、債務発行コスト、ヘッジ関連、その他の基数調整(2)						38,190
統合信託、STACR、SCR、長期債務の総債務						$3,138,120

(1)当該等の債務証券の契約期限が記載されていない理由は、当該等の債務証券が早期返済リスクを受けなければならないためであり、その支払いは関連住宅ローン借り手が随時前払い可能な一連の住宅ローン資産の表現に基づいており、一般的に罰を受けないからである。

(2)他の基準調整は主に私たちが公正価値オプションを選択した債務公正価値の変化を代表する。

非現金投融資活動

2020年12月31日までの年間で発行されました0.8住宅地美の10億ドルの借金を売り手が以前質にしていた現金担保と交換する。

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注9

派生商品

我々は市場価格、モデル、経済に基づいて様々な金利シナリオにおける金融資産と負債の金利敏感性を分析した。私たちがデリバティブを使用するのは主に私たちの金融資産と負債の間の金利感度ミスマッチをヘッジするためです。ヘッジ会計関係を限定する際には、あるデリバティブをヘッジツールとして指定します。適格ヘッジ会計関係で指定されていない金利リスク管理デリバティブとは、経常的な基礎の上で公正な価値に基づいて計量された金融商品の経済的ヘッジ、あるいは私たちを金利リスクに直面させる他の取引またはツールの経済ヘッジを指す。私たちがデリバティブを使って私たちのリスクを下げる時、コスト、取引相手の信用リスクの開放、そして私たちの全体的なリスク管理戦略を含む多くの要素を考慮します。

私たちは金利リスク管理活動で主に金利スワップ、購入または書面オプション(スワップを含む)と取引所取引の先物を使用しています。私たちは、担保ローン関連証券の購入·売却、担保ローンの購入·売却、ならびに私たちの合併信託の債務の購入·清算または発行を常に約束している。これらの約束の多くは派生ツールの定義に符合するため、派生ツールとヘッジファンドの会計指針を守らなければならない。私たちはまた特定の種類の保証を締結し、このような保証は派生商品として扱われる。これらの保証には、主に、いくつかのCRT取引のためのVIE発行手形の満期利息の支払いを支援する義務があります。

デリバティブは私たちの総合貸借対照表でその公正価値で報告されている。派生ツールの公正価値変動は，資格に適合した公正価値ヘッジ関係ではなく，我々の総合損益表に投資収益純額と記されている。派生ツールの純利息を含む純資産頭寸中の派生ツールであって、派生資産純額として報告され、総合貸借対照表の他の資産に計上される。同様に、純負債状態下の派生ツールは、受取または対応デリバティブ純利息を含み、派生ツール負債純額として報告され、総合貸借対照表の他の負債に計上される。現金担保を回収する権利または現金担保の返還義務により確認された公正価値金額について，主純額決済プロトコルにより同一取引相手と締結したデリバティブによって確認された公正価値金額と相殺する。保有している非現金担保は、私たちの総合貸借対照表で確認されません。担保に対する有効な制御が得られていないので、発表された非現金担保は、私たちの総合貸借対照表から確認されません。担保に対する有効な制御を放棄していないからです。したがって、保有または入金された非現金担保は、総合貸借対照表に派生資産または派生負債の相殺として記載されることはない。参照してください注10派生ツールに関連する担保及び相殺の他の情報を取得する。

私たちは私たちが購入したり発行した金融商品に埋め込まれた派生商品が含まれているかどうかを評価する。我々は一般に，公開価値に応じて新たに買収あるいは発行された埋め込みデリバティブを含む金融商品を選択し，収益に公正価値変動を記録する.

我々の統合キャッシュフロー表では、派生ツールに関連するキャッシュフローは、活動の性質に応じて、経営活動(例えば、定期的な支払利息)または投資活動(例えば、デリバティブの買収および終了に関連する変動保証金支払いおよびキャッシュフロー)に分類される。デリバティブとして入金された長期承諾実物決済に関するキャッシュフローは，運営，投資または融資活動に分類され，関連する金融ツールに依存する。

ヘッジ会計

私たちは公正価値ヘッジ会計をある単一家庭住宅ローンに適用し、金利スワップ期間が指定された基準金利に対応するこれらのローンの公正価値変動を用いてヘッジを行う。私たちはまた、特定の債務発行に公正価値ヘッジ会計を適用し、金利スワップを指定された基準金利に対応する債務の公正価値変化を用いてヘッジする。最後の公允価値ヘッジ会計策略の下で、著者らは閉鎖式単一家庭担保融資プールの中で事前返済、違約とその他のキャッシュフロー時間と金額に影響を受けないと予想される一部の公正価値変動に対してヘッジを行った。この戦略の一部として，ヘッジ開始時に決定された契約利票キャッシュフローに基づく基準金利部分を選択し，ヘッジされた項目の期限がヘッジされた指定されたキャッシュフローのみを反映していると仮定して，被ヘッジ項目の公平価値変化を測定する.

私たちはヘッジ会計を合格したヘッジ関係に適用する。ヘッジツールから誘導された公正価値変動予想は、ヘッジプロジェクトの公平価値の変動を非常に有効に相殺することができ、この変動は、ヘッジ関係中にヘッジされるリスクに起因することができ、資格に適合するヘッジ関係が存在する。ヘッジの有効性の評価から除外された金額は何もない。ヘッジの有効性を評価するために，統計回帰分析を用いた.

ヘッジ関係開始時には，正式な同期ファイルを用意し，我々のリスク管理目標とヘッジを行う戦略を記録する

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もしヘッジ保証関係が公正価値ヘッジ会計の要求に符合すれば、派生ツールのヘッジ価値ツールのすべての公正価値変動は、利息課税項目を含み、すべて同じ総合収益表項目で確認され、被裁定保証項目の収益影響を反映する。したがって、ヘッジリスクによるヘッジ項目(住宅ローンと債務)の公正価値変動はそれぞれ利息収入と利息支出で確認することができ、それに応じてヘッジツールを誘導する公正価値変動も一括して確認することができる

ヘッジリスクに起因するヘッジプロジェクトの公正価値変動は、担保融資および債務に対する累積基準調整として確認されることができる。累積基準調整は、ヘッジ項目の契約条項を考慮した実際の利息法に従って、ヘッジプロジェクトの価値変動を列報するための同一の総合損益表項目まで償却され、償却開始時間は、対沖会計の終了期間よりも遅くない。

公正な価値で計算された派生資産と負債

次の表に我々の総合貸借対照表で報告されている派生ツールの名目価値と公正価値を示す。

表9.1--公正価値で計算された派生資産と負債(1)

						2022年12月31日												2021年12月31日
						概念上のあるいは 契約書 金額			価値派生商品を公正に承諾する									概念上のあるいは 契約書 金額			価値派生商品を公正に承諾する
(単位：百万)									資産			負債.負債									資産			負債.負債
ヘッジに指定されていません
金利リスク管理デリバティブ：
期日が遅れる						$480,824			$1,762			($526)						$561,393			$1,941			($3,579)
書面オプション						46,101			—			(1,857)						34,861			—			(1,597)
購入のオプション(2)						92,010			4,302			—						137,873			3,589			—
先物.先物						182,330			—			—						126,528			—			—
全体金利リスク管理デリバティブ						801,265			6,064			(2,383)						860,655			5,530			(5,176)
抵当ローンはデリバティブを承諾する						29,354			12			(11)						83,656			79			(86)
CRT関連派生商品(3)						31,647			—			(55)						24,586			—			(28)
他にも						14,426			2			(624)						13,100			17			(30)
ヘッジに指定されていないデリバティブ総額						876,692			6,078			(3,073)						981,997			5,626			(5,320)
公正価値ヘッジに指定する
金利リスク管理デリバティブ：
期日が遅れる						181,298			321			(7,847)						154,819			54			(2,685)
公正価値ヘッジのデリバティブ総額に指定する						181,298			321			(7,847)						154,819			54			(2,685)
売掛金									35			(25)									27			(39)
純価調整(4)									(6,127)			10,187									(5,247)			7,762
派生商品ポートフォリオ総額，純額						$1,057,990			$307			($758)						$1,136,816			$460			($282)

(1)受取(対応)派生利息は派生資産(負債)のそれぞれの公正価値に計上され、単独で申告することはない。ある前期の金額は今期の新聞に合うように再分類された.

(2)名義または契約金額を含む#ドルの信用指数交換10.110億ドル9.4それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日の10億ドルであり，公正価値は2.0百万ドルとドル1.0それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日である。

(3)CRT取引に関連する派生ツールを含み、これらの取引は独立したクレジット強化と考えられる。

(4)取引相手を代表して純額決済と現金担保純額決済を行う。

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派生商品の損益

以下の表に適格ヘッジ関係で指定されていないデリバティブの収益と損失を示す.これらの金額は私どもの総合損益表で投資収益純額として報告されています

表9.2-派生ツールの損益(1)

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
ヘッジに指定されていません
金利リスク管理デリバティブ：
期日が遅れる						$970			$1,007			($3,433)
書面オプション						(903)			($77)			($161)
購入のオプション						1,794			($716)			$2,633
先物.先物						2,249			$235			($2,442)
金利リスク管理デリバティブ公正価値収益(損失)総額						4,110			449			(3,403)
抵当ローンはデリバティブを承諾する						2,743			713			(1,856)
CRT関連派生商品(2)						(172)			9			113
他にも						(225)			(20)			108
ヘッジに指定されていないデリバティブ合計公正価値収益(損失)						$6,456			$1,151			($5,038)

(1)スワップ定期現金決済の課税項目は派生ツールの相応収益(損失)に計上され，単独では報告されなくなった。ある前期の金額は今期の新聞に合うように再分類された.

(2)CRT取引に関連する派生ツールを含み、これらの取引は独立したクレジット強化と考えられる。

公正価値ヘッジ

以下の表は総合損益表項目に従って公允価値ヘッジ会計の影響を示し、資格に適合するヘッジ関係で指定された派生ツールとヘッジプロジェクトの損益、及びヘッジ会計の適用による他の構成部分の損益を含む。

表9.3-公正価値ヘッジの損益

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(単位：百万)						利子収入			利子支出						利子収入			利子支出						利子収入			利子支出
私たちの総合損益表に示された収入と費用の内訳総額には、公正価値ヘッジの影響が記録されている						$83,458			($65,453)						$61,527			($43,947)						$62,340			($49,569)
投資用途の住宅ローンの利息契約を持つ：
公正価値ヘッジ関係の損益：
期日保証項目						(5,817)			—						(457)			—						5,071			—
ヘッジツールとして指定された派生ツール						5,000			—						529			—						(4,836)			—
期限保証道具は利息を計算しなければならない						(294)			—						(433)			—						(434)			—
生産停止ヘッジ関連の基礎差調整償却						(79)			—						(1,884)			—						(2,840)			—
債務利息契約：
公正価値ヘッジ関係の損益：
期日保証項目						—			7,130						—			2,698						—			(49)
ヘッジツールとして指定された派生ツール						—			(7,267)						—			(2,895)						—			11
期限保証道具は利息を計算しなければならない						—			(1,053)						—			931						—			835
ヘッジ期間を終了して価格関連の基礎差を調整して償却する						—			(8)						—			55						—			60

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財務諸表			連結財務諸表付記|注9

次の表はヘッジ項目それぞれの貸借対照表リスト行項目ごとに累積基礎調整および帳簿金額を示します

表9.4--公正価値ヘッジによる累積基数調整

						2022年12月31日
						帳簿金額資産/(負債)						帳簿金額に計上した公正価値ヘッジ基礎調整累計金額												階層法下での閉鎖ポートフォリオ
(単位：百万)												合計する			層の末尾方法で			生産停止-ヘッジ関連						割増コストで計算した総金額			UPBで指定された金額
投資のための住宅ローン						$1,108,098						($3,122)			($959)			($2,163)						$79,070			$11,516
販売待ちの住宅ローンを持つ						67						1			—			1						—			—
債務						(142,511)						9,384			—			123						—			—
						2021年12月31日
						帳簿金額資産/(負債)						帳簿金額に計上した公正価値ヘッジ基礎調整累計金額												階層法下での閉鎖ポートフォリオ
(単位：百万)												合計する			層の末尾方法で			生産停止-ヘッジ関連						割増コストで計算した総金額			UPBで指定された金額
投資のための住宅ローン						$855,173						$2,774			$—			$2,774						$—			$—
債務						(124,235)						2,267			—			(30)						—			—

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財務諸表			連結財務諸表付記|注10

注10

保証契約と相殺手配

派生商品ポートフォリオ

標準化金利先物契約と先物契約上のオプションを取引所取引のデリバティブと呼ぶ。清算のデリバティブとは、米国商品先物取引委員会(CFTC)がテレス·フランク法案(Dodd-Frank Act)中央清算要求に適合すると認定した金利交換である。場外デリバティブとは、取引相手と二国間交渉を行い、取引相手と決済を行うデリバティブのことである

我々は清算デリバティブ、取引所取引デリバティブ、場外デリバティブを用いて、取引相手が契約義務を履行できない場合に取引相手の信用リスクを直面させる。私たちは私たちのデリバティブ取引に関連した保証金を発表することを要求された。清算と取引所取引デリバティブの使用は、中央取引相手が個別取引相手に代わっているため、個別取引相手に対する信用リスクを低下させる。場外デリバティブは、取引が私たちと各取引相手との間で実行および決済され、取引相手がその義務を履行できなかった場合、潜在的な損失に直面するため、単一の取引相手の信用リスクに直面させる

金利交換とオプションベースのデリバティブの使用は、内部信用と法律審査の制約を受けています。私たちはすべてのデリバティブ取引相手、手形交換所、決済会員の信用ファンダメンタルズを継続的に審査し、彼らが引き続き私たちの内部リスク管理基準に適合していることを確認します。

場外デリバティブ

我々は主純額決済と担保プロトコルを用いて金利交換とオプションに基づくデリバティブの場外デリバティブ取引相手の信用リスクを低減する。総純額決済協定は、個別取引相手の受取及び支払金に対して純額決済を行い、取引相手又は吾等の負債状況に応じて、現金、国庫証券又は機関住宅ローン関連証券又は債務証券又は両者の組み合わせで担保を入金することを規定している。私たちの慣例は担保として持っている資産を質権しないことですが、これらの合意は私たちまたは私たちの取引相手がすべてまたは一部の担保を質権することを可能にするかもしれません。

我々はすでにすべての場外デリバティブ取引相手と主要な純額決済協定を締結した。日計算では、各取引相手がデリバティブの時価を返済していないことを計算し、取引相手が公表された担保を考慮して純収益の頭角を持つデリバティブの時価に等しい純信用開放金額を決定する。もし取引相手がデリバティブ協定の下で違約し、違約が合意に規定された方式で救済されなければ、私たちは合意に基づいて担保を売却する権利がある。そのため，主純額決済と担保契約を用いて，違約時に取引相手へのリスクを減少させた。

我々の場外デリバティブ取引相手の純無担保開放の大部分は三つ取引相手は、2022年12月31日現在、すべての取引相手が投資級である。我々は，担保となる証券の時価とデリバティブ取引相手担保の入金ハードル(適用など)を定期的に検討し，我々の損失リスクの管理に努めている.

いくつかの場外デリバティブについては、私たちのデリバティブに関連する取引相手質への担保金額は、私たちの信用格付けを考慮して決定します。我々の場外デリバティブには信用リスク関連あるいは特徴が含まれており，取引相手の純額計算により，2022年12月31日および2021年12月31日に負債状態にあり，その公平値の合計は$である27百万ドルと $2.010億ドル現金と非現金担保を提供しました17百万ドルと $1.9通常の業務過程では、それぞれ10億ドルだった。信用格付けの低下は、これらの場外デリバティブツールに関する追加担保要求を引き起こす可能性がある。もし私たちの信用格付けが2022年12月31日と2021年12月31日にこれらの場外デリバティブツールに関連する追加担保要求を引き起こした場合、私たちは私たちの取引相手に提供することを要求される追加担保の最高金額は$になるだろう10百万ドルとドル108それぞれ100万ドルです

清算取引所取引のデリバティブ

私たちの金利スワップ取引の多くは中央決済要求によって制限されている。未平倉取引所取引契約と清算デリバティブの価値変動は，毎日清算で支払われた金で決済されている。清算されたデリバティブのリスクを手形交換所と決済会員別に純額決済します。私たちの信用格付けの引き下げは、清算と取引所取引デリバティブのための手形交換所や清算会員に追加の担保を要求する可能性があります

房地美MAC | 2022 Form 10-K						183

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財務諸表			連結財務諸表付記|注10

その他の派生商品

私たちの担保ローン関連証券の長期購入と販売承諾に関する多くの取引は、手形交換所としてMBSD/FICCを利用している。決済所の決済会員としてMBSD/FICCに保証金を提出し，組織(その決済会員を含む)の取引相手信用リスクに直面している。2022年6月、FICCはMBSD清算規則を改訂し、変動保証金支払いは必要な資金預金の構成部分ではなく、リスク開放の毎日決済を構成することを規定した。そこで，MBSD/FICCと取引する担保融資関連証券の長期購入と販売承諾について，差異保証金支払いの特徴を過保証金担保担保から決済に変更した。決済会員に障害が発生し、MBSD/FICC決済システムに損失を与えた場合、会員は通常違約会員による損失を比例的に賠償することを要求されるため、損失を受ける可能性がある。MBSD/FICCの他のメンバーと将来実行可能な取引を評価する必要があるので、これらの取引における我々の最大のリスクを予測することは困難である。

転売契約により購入した証券

投資家として、合意に基づいて証券購入の手配を達成し、その後、同じまたは実質的に同じ証券を取引相手に転売する。我々のこれらの取引の取引相手は、購入した証券を質抵当することを要求され、彼らが今後これらの証券を買い戻す義務の担保とする。このような取引は証券の合法的な譲渡に関連するが、譲渡者は譲渡された証券の有効な支配権を放棄しないため、これらの取引は担保融資とみなされる。これらの協定は私たちが私たちに与えたすべてまたは一部の担保を質権することを可能にするかもしれません。私たちは定期的にこのような担保を質権することができます。私たちは通常私たちに与えられた担保に対して質権再品質を行わないにもかかわらず、私たちは定期的にこのような担保を質権することができます。中央決済機関との何らかの取引については，買い戻しプロトコルにより売却された証券に関する相殺金が存在する場合には，純額担保を受け取る.

私たちが転売プロトコルに従って購入した証券の取引で貸し出された金額を決定する際には、担保として私たちに担保を与えてくれる証券の種類を考えます。また、私たちは定期的にこれらの証券の時価と融資金額の比較を審査し、私たちの損失の開放を管理するように努力しています

我々は，決済所としてGSD/FICCを利用して多くの取引を行っており，転売プロトコルによって購入された証券，買い戻しプロトコルにより販売されている証券，その他の担保融資とは無関係な証券に関連している。GSD/FICCの決済会員として、初期保証金と変動保証金を支払わなければならず、GSD/FICC(その決済会員を含む)の取引相手信用リスクに直面しなければならない。決済会員が故障してGSD/FICC決済システムに損失を与えた場合、GSD/FICCに公表した保証金を損失する可能性があります。また、私たちのリスク開放はこの額を超える可能性があります。メンバーは通常、メンバーの違約による損失を比例して補うことが要求されるからです。GSD/FICCの他のメンバーと将来実行可能な取引を評価する必要があるので、これらの取引における我々の最大のリスクを予測することは困難である

買い戻し契約に基づいて売られた証券

買い戻し合意に基づいて売却された証券は、実際には担保借款であり、この場合、証券を売却し、将来的にこのような証券を買い戻すことで合意した。私たちは、これらの取引の取引相手に売却された証券を、今後これらの証券を買い戻す義務の担保として要求されています。これらの取引は、転売取引協定に従って購入された証券と同様に、証券の合法的な譲渡に関するものである。しかし、譲渡者は譲渡された証券の有効な支配権を放棄しないため、担保融資に計上される。このような合意は私たちの取引相手が担保の全部または一部を補充することを可能にするかもしれない。中央決済機関とのいくつかの取引について、転売協定に従って購入された証券に関連する相殺金が存在する場合、純額担保を提供することを約束する。

金融資産と負債の相殺

私たちが現金担保を受け取った時、私たちは受け取った金額と相応の担保の返却義務を確認します。私たちが現金担保を発行する時、私たちは発行された金額の確認を取り消し、相応の資産を記録して、担保の返却を受ける権利があるようにします。私たちは一般に、このような手配中の譲渡先が譲渡された証券の有効な支配権を放棄しないため、証券形態で受領または質抵当の担保を認めないか、または認めない。参照してください注9我々の総合貸借対照表に関するより多くの情報は、デリバティブ取引に関する担保の列報を参照されたい。2022年12月31日及び2021年12月31日に、総純額決済及び担保合意を有するデリバティブに関するすべての現金担保は、適用される派生資産の純額又は派生負債純額で相殺される。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						184

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財務諸表			連結財務諸表付記|注10

このような金額が貸借対照表相殺条件を満たしている場合には、買い戻しプロトコルによって売却された証券に関する売掛金と転売プロトコルにより購入された証券に関する売掛金とを相殺する。次の表には、派生ツール、転売プロトコルによって購入された証券及び買い戻しプロトコルによって販売された証券に関する相殺及び担保資料が記載されており、当該等の相殺及び担保資料は、強制的に実行可能な総純額決済プロトコル又は類似手配規限を受けなければならない。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						185

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財務諸表			連結財務諸表付記|注10

表10.1-金融資産と負債相殺·担保情報

						2022年12月31日
						毛収入 金額 公認の						中のずれ量 統合された 貸借対照表									純額 提出したのは 合併後の 貸借対照表			総金額 ずれていない 合併後の 貸借対照表(2)			ネットワークがあります 金額
(単位：百万)												取引相手の純額決算			現金担保純額決済(1)
資産：
派生商品：
場外デリバティブ						$6,385						($4,468)			($1,681)						$236			($214)			$22
清算と取引所取引デリバティブ						28						—			22						50			—			50
抵当ローンはデリバティブを承諾する						19						—			—						19			(4)			15
他にも						2						—			—						2			—			2
総派生商品						6,434						(4,468)			(1,659)						307			(218)			89
転売契約により購入した証券						99,286						(11,991)			—						87,295			(87,295)			—
合計する						$105,720						($16,459)			($1,659)						$87,602			($87,513)			$89
負債：
派生商品：
場外デリバティブ						($10,230)						$4,468			$5,702						($60)			$23			($37)
清算と取引所取引デリバティブ						(25)						—			17						(8)			8			—
抵当ローンはデリバティブを承諾する						(11)						—			—						(11)			—			(11)
他にも						(679)						—			—						(679)			—			(679)
総派生商品						(10,945)						4,468			5,719						(758)			31			(727)
買い戻し契約に基づいて売られた証券						(11,991)						11,991			—						—			—			—
合計する						($22,936)						$16,459			$5,719						($758)			$31			($727)
						2021年12月31日
						毛収入 金額 公認の						中のずれ量 統合された 貸借対照表									純額 提出したのは 合併後の 貸借対照表			総金額 ずれていない 合併後の 貸借対照表(2)			ネットワークがあります 金額
(単位：百万)												取引相手の純額決算			現金担保純額決済(1)
資産：
派生商品：
場外デリバティブ						$5,551						($4,318)			($963)						$270			($250)			$20
清算と取引所取引デリバティブ						60						(4)			38						94			—			94
抵当ローンはデリバティブを承諾する						79						—			—						79			—			79
他にも						17						—			—						17			—			17
総派生商品						5,707						(4,322)			(925)						460			(250)			210
転売契約により購入した証券						78,536						(7,333)			—						71,203			(71,203)			—
合計する						$84,243						($11,655)			($925)						$71,663			($71,453)			$210
負債：
派生商品：
場外デリバティブ						($7,861)						$4,318			$3,418						($125)			$—			($125)
清算と取引所取引デリバティブ						(39)						4			22						(13)			13			—
抵当ローンはデリバティブを承諾する						(86)						—			—						(86)			—			(86)
他にも						(58)						—			—						(58)			—			(58)
総派生商品						(8,044)						4,322			3,440						(282)			13			(269)
買い戻し契約に基づいて売られた証券						(7,333)						7,333			—						—			—			—
合計する						($15,377)						$11,655			$3,440						($282)			$13			($269)

 

(1)保有している超過現金担保は派生負債とされ、入金された超過現金担保は派生資産とされる。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						186

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財務諸表			連結財務諸表付記|注10

(2)入金された又は保有している非現金担保の公正価値金額は含まれておらず、当該等の非現金担保の金額は、取引相手が総合貸借対照表に記載されている関連純資産又は負債を超える。担保融資はデリバティブに総額$の担保は含まれていないことを承諾した0.82021年12月31日まで。あったことがある違います。MBSD/FICC清算規則の変化により、2022年12月31日現在、担保融資はデリバティブの変動保証金担保を承諾している。転売契約に従って購入した証券については、$を含む54.710億ドル33.52022年12月31日と2021年12月31日までに、私たちが補充する権利がある担保はそれぞれ10億ドルです。2022年12月31日に$未満を追加しました0.110億ドルの担保は2021年12月31日にできました違います。T補充担保。

抵当権

下表は，吾らがデリバティブや担保借入取引のために担保とした証券の公正価値，担保側が再担保可能な証券を含むことをまとめた。

表10.2−質押証券形式の担保

						2022年12月31日
(単位：百万)						派生商品			買い戻し契約に基づいて売られた証券			他にも(1)			合計する
証券取引						$1,533			$2,910			$1,347			$5,790
その他の資産						—			6,543			—			6,543
質抵当証券総額						$1,533			$9,453			$1,347			$12,333

						2021年12月31日
(単位：百万)						派生商品			買い戻し契約に基づいて売られた証券			他にも(1)			合計する
合併信託債務(2)						$—			$—			$161			$161
証券取引						1,542			7,333			1,115			9,990
質抵当証券総額						$1,542			$7,333			$1,276			$10,151

(1)特定の手形交換所取引に関連した他の担保借款と担保が含まれている。

(2)住宅ローン関連ポートフォリオに保有する総合信託の債務を指し、総合貸借対照表に総合信託の債務減少を記録する.

次の表に私たちが買い戻し協議に基づいて売却した証券の総債務の残り契約満期日を示す。このような債務の担保は主に米国債だ。

表10.3--残り契約満期日

2022年12月31日

(単位：百万)

徹夜を欠かさない

30日以下

30日から90日後に

より大きい 90日

合計する

買い戻し契約に基づいて売られた証券

$—

$11,991

$—

$—

$11,991

2021年12月31日

(単位：百万)

徹夜を欠かさない

30日以下

30日から90日後に

より大きい 90日

合計する

買い戻し契約に基づいて売られた証券

$—

$3,085

$4,248

$—

$7,333

房地美MAC | 2022 Form 10-K						187

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財務諸表			連結財務諸表付記|注11

注11

株主権益と1株当たり収益

高級優先株

中で述べた購入契約によると注2私たちが発表した100万ドル2008年9月8日に財務省に優先株を売却し、財務省が資金提供を約束したことを部分的に考慮した。

優先株の額面は$である1所定の価値と初期清算優先権を持っています#ドル110億ドルかドルです1,000一株ずつです。優先株の清算優先権は調整されるかもしれない。参照してください注2優先株清算優先権に関する詳細な議論。

財務省は優先株の保有者として、取締役会の発表時に四半期現金配当金を得る権利がある。私たちが財務省に支払った上級優先配当金は、取締役会の権利、肩書、権力、特権の後継者である保守者によって発表され、その指示の下で支払われた。配当は高級優先株が確定できる期間に記載し、普通株株主として純収益と普通株当たり純収益の減少額を占めるべきである。配当金は、その後の期間に発表および支払いされ、発表された期間は権益減値と表記される。いくつありますか違います。2022年、2021年、または2020年に支払われる現金配当金。参照してください注2私たちの高級優先配当金に関するもっと多くの情報。

優先株は、私たちの普通株と他のすべての発行された優先株シリーズ、および私たちが将来発行する任意の株に優先して、配当でも清算権利でも。高級優先株規定は、いつでも配当金を発表または支払いしてはならず、いかなる普通株または他の高級優先株よりも低いレベルの証券の分配、償還、購入または買収、またはそれについて清算支払いを行ってはならない

n発行された優先株の全累積配当金(清算優先株に追加された未支払配当金を含む)が発表され、現金で支払われた

n配当金発行と引き換えに現金の純収益で支払うことを要求したすべての金(以下に述べる)は現金で支払われる

優先株の株式は転換できません。優先株指定証明書に規定されている投票権又は法律に規定されている投票権を除いて、優先株の株式には一般又は特殊投票権がない。優先株の条項を修正したり、優先株を作成する前またはそれと平価の任意の種類または系列株を修正したりするには、通常、高級優先株流通株保有者の少なくとも3分の2の同意を得る必要がある。

購入協定で規定されている財政部資金の承諾が終了する前に、吾らは優先株優先株を償還することはできない；しかし、吾らは優先株発行済み株式の清算優先株の償還を許可されたが、先に清算優先株に増加して支払われなかった未払い配当金及び以前に清算優先株に追加され、以前に支払われなかった四半期承諾料を限度とする。2021年1月の書簡協定によると、私たちは普通株の発行を許可され、総収益は最高$に達する70財務省がその買収権を十分に行使した後79.9%の普通株式および現在未解決の当社のホストおよび購入協定に関連する重大な訴訟の解決は、これらの発行された純収益を使用して資本を確立することを許可されています。もし私たちが高級優先株がまだ発行されていない時に任意の他の株を現金と交換する場合、このような発行された純収益は優先株の清算優先株の支払いに使用されなければならない。しかし、財務省が融資約束を終了する前に、優先株1株当たりの清算優先株は1株当たり1，000ドルを下回ってはならない。財務省が融資約束を終了した後、私たちはいつでも優先株のすべての流通株の清算優先株を全部または部分的に返済することができる。財務省の資金約束を終了した後、私たちが1株当たりの発行済み株の清算優先権を全額返済した場合、これらの株は支払日に償還されたとみなされる

房地美MAC | 2022 Form 10-K						188

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財務諸表			連結財務諸表付記|注11

次の表は、2022年12月31日に発行された高級優先株の要約を提供します。

表11.1-プレミアム優先株

(百万の計初期清算優先株1株当たり価格は含まれていません)						株 授権			株 卓越した			合計する 額面.額面			頭文字をとる 清算する 好み 1株当たりの価格			合計する 清算する 好み
非抽選調整：
2008						1.00			1.00			$1.00			$1,000			$1,000
2017						—			—			—			適用されない			3,000
2019						—			—			—			適用されない			3,674
2020						—			—			—			適用されない			7,217
2021						—			—			—			適用されない			11,420
2022						—			—			—			適用されない			9,919
未受取調整合計						1.00			1.00			1.00						36,230
描画調整：
2008						—			—			—			適用されない			13,800
2009						—			—			—			適用されない			36,900
2010						—			—			—			適用されない			12,500
2011						—			—			—			適用されない			7,971
2012						—			—			—			適用されない			165
2018						—			—			—			適用されない			312
総引き出し調整数						—			—			—						71,648
高級優先株総数						1.00			1.00			$1.00						$107,878

購入契約によると、2022年に財務省の現金を受け取っていません。私たちは2021年12月31日、2022年3月31日、2022年6月30日、2022年9月30日の純資産が正であるため、FHFAは2022年に私たちの名義での引き出しを要求していません。2022年12月31日現在、我々の資産はGAAP下の負債を超えているため、購入合意に基づいて、財務省に何の金も抽出することは要求されていない。財務省が所有する高級優先株の総清算優先権は$107.92022年12月31日まで98.02021年12月31日まで。

普通株式引受証

中で述べた購入契約によると注22008年9月7日、財務省が私たちに資金を提供する約束を部分的に考慮して、普通株を購入する権利証を財務省に発行した。

株式承認証は2028年9月7日までの任意の時間に全部または部分的に行使することができ、行使承認証通知を吾などに提出し、行使価格$を支払うことができる0.000011株当たり，株式引受権証もある.我々普通株の1株の市場価格が行権価格よりも高い場合、財務省は、権利証で指定された式に基づいて、権利価格を支払うのではなく、権利証の価値に等しい株を受け入れる(または部分的に抹消される)ことを選択することができる。株式承認証を行使する際には、財務省は、行使時に発行可能な普通株式を取得する権利を他の誰にも譲渡することができる。

私たちは永久的な権益の形で権利証を計算する。2008年9月7日に発行された時、私たちは公正価値によって権利証を確認し、権利証は依然として権益によって分類された時、私たちは公正価値の後続変化を確認しなかった。私たちが記録した総公正価値は#ドルです2.3追加実収資本の一部として10億ドルの引受権証。我々は改良されたBlack-Scholesモデルを用いて権利証の公正価値を導出した。株式証明書が行使された場合、発行された普通株の声明価値は、我々の総合貸借対照表で普通株に再分類される。権証は実質的に投票権のない普通株と判定され、権証の発行価格は1ドルであるためである0.000011株当たりは非実質的とされている(我々普通株の市場価格と比較して)。そのため，権証に関連する株は基本と希釈後の1株当たり収益の計算に計上される。2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日までの年度の普通株加重平均株式には普通株が含まれており，これらの普通株は財務省に発行された引受権証をすべて行使した後に発行される。

優先株

私たちは指定の日に私たちの優先株を償還し、償還価格に償還日計の配当を加える権利があります。しかし、財務省の同意なしに、私たちは優先株の購入または償還、および任意の優先配当金の支払いを制限されています。全部24優先株種別は恒久的かつ非累積的であり、重大な投票権または追加のFreddie Mac株または証券を購入する権利はない。優先株発行に関するコストは追加実収資本に計上される。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						189

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財務諸表			連結財務諸表付記|注11

次の表は，2022年12月31日に償還価値で計算した発行済み優先株の要約を提供する

表11.2-優先株

(百万の計1株当たり償還価格を除く)			発行日			株 授権			株 卓越した			合計する 額面.額面			救いを求める 単価 共有			合計する 卓越した てんびん			償還可能である その日か後に			OTCQB 記号
優先株：
1996年変動為替レート(1)			April 26, 1996			5.00			5.00			$5.00			$50.00			$250			June 30, 2001			FMCCI
5.81%			(1997年10月27日)			3.00			3.00			3.00			50.00			150			千九百九十九年十月二十七日			(2)
5%			March 23, 1998			8.00			8.00			8.00			50.00			400			March 31, 2003			FMCKK
1998年変動為替レート(3)			千九百九十八年九月二十三日及び二十九日			4.40			4.40			4.40			50.00			220			2000年9月30日			FMCCG
5.10%			千九百九十八年九月二十三日			8.00			8.00			8.00			50.00			400			2000年9月30日			FMCCH
5.30%			千九百九十八年十月二十八日			4.00			4.00			4.00			50.00			200			二千年十月三十日			(2)
5.10%			March 19, 1999			3.00			3.00			3.00			50.00			150			March 31, 2004			(2)
5.79%			July 21, 1999			5.00			5.00			5.00			50.00			250			June 30, 2009			FMCCK
1999年可変金利(4)			一九年十一月五日			5.75			5.75			5.75			50.00			287			2004年12月31日			FMCCL
2001年変動為替レート(5)			2000年1月26日			6.50			6.50			6.50			50.00			325			March 31, 2003			FMCCM
2001年変動為替レート(6)			March 23, 2001			4.60			4.60			4.60			50.00			230			March 31, 2003			FMCCN
5.81%			March 23, 2001			3.45			3.45			3.45			50.00			173			March 31, 2011			FMCCO
6%			May 30, 2001			3.45			3.45			3.45			50.00			173			June 30, 2006			FMCCP
2001年変動為替レート(7)			May 30, 2001			4.02			4.02			4.02			50.00			201			June 30, 2003			FMCCJ
5.70%			2000年10月30日			6.00			6.00			6.00			50.00			300			2006年12月31日			FMCKP
5.81%			二00二年一月二十九日			6.00			6.00			6.00			50.00			300			March 31, 2007			(2)
2006年変動料率(8)			July 17, 2006			15.00			15.00			15.00			50.00			750			June 30, 2011			FMCCS
6.42%			July 17, 2006			5.00			5.00			5.00			50.00			250			June 30, 2011			FMCCT
5.90%			2006年10月16日			20.00			20.00			20.00			25.00			500			2011年9月30日			FMCKO
5.57%			2007年1月16日			44.00			44.00			44.00			25.00			1,100			2011年12月31日			FMCKM
5.66%			April 16, 2007			20.00			20.00			20.00			25.00			500			March 31, 2012			FMCKN
6.02%			July 24, 2007			20.00			20.00			20.00			25.00			500			June 30, 2012			FMCKL
6.55%			2007年9月28日			20.00			20.00			20.00			25.00			500			2017年9月30日			FMCKI
2007年固定為替レートが変動為替レートに移行(9)			2007年12月4日			240.00			240.00			240.00			25.00			6,000			2012年12月31日			FMCKJ
合計，優先株						464.17			464.17			$464.17						$14,109

(1)配当率は四半期ごとにリセットされ、3ヶ月のLIBORプラスになります1パーセントを割る1.377そして上限は9.00%.

(2)私募で発行する。

(3)配当率は四半期ごとにリセットされ、3ヶ月のLIBORプラスになります1パーセントを割る1.377そして上限は7.50%.

(4)配当率は毎年1月1日にリセットされる5年2005年1月1日以降、5年間の固定期限国債金利に基づいて、上限は11.00%.2004年12月31日に償還し、その後5年ごとに12月31日に償還することができる。

(5)配当率は毎年4月1日にリセットされる2年．2003年4月1日以降、2年間の固定期限国債金利でプラス0.10%で、上限は11.00%.2003年3月31日とその後2年ごとの3月31日の償還を選択することができる。

(6)配当率は毎年4月1日に再設定され、12ヶ月間LIBOR減算をベースとしています0.20%で、上限は11.00%.2003年3月31日とその後毎年3月31日に償還することができる。

(7)配当率は毎年7月1日にリセットされる2年．2003年7月1日以降、2年間の固定期限国債金利でプラス0.20%で、上限は11.00%.2003年6月30日とその後2年ごとに6月30日に償還することができる。

(8)配当率は四半期ごとにリセットされ、3ヶ月のLIBORプラスになります0.50%でも下回っていません4.00%.

(9)配当率は毎年一定とした8.3752007年12月4日から2012年12月31日まで。2013年1月1日以降からの期間、配当率は四半期ごとにリセットされ、以下の高い者に等しい：(A)3ヶ月間LIBORプラス4.16年利率7.875年利率です。2012年12月31日に償還し、その後5年ごとに12月31日に償還することができます.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						190

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財務諸表			連結財務諸表付記|注11

株に基づく報酬

2008年9月に信託を実施した後、私たちは、株式ベースの補償計画に基づいた贈与を停止および/または停止します。購入契約によると、財務省の事前承認を経ずに、私たちはいかなる新しいオプション、購入権、参加権、あるいは他の持分も発行することができません

私たちはやった違います。2022年から2021年までの間に私たちの普通株または非累積優先株を買い戻したり発行したりしません。これらの株式ベースの補償計画に基づいて交付される普通株には、在庫株または参加者を代表して市場取引で得られた株が含まれる。2022年12月31日と2021年12月31日に違います。RSUは顕著である.いくつありますか41,160それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日に発行された限定株。2022年12月31日と2021年12月31日に違います。株式オプションが優れています。

1株当たりの収益

2021年から2020年までの間、配当等価権を有するRSUに関する参加証券があり、これらの証券は普通株と平等に配当金を獲得しているが、未分配の純損失に参加する義務はない。これらの参加証券は、普通株式上で宣言されたときに同じ比率で配当等価物を稼ぐ既得RSUからなる

そのため、会計基準に基づいて、私たちは“二級法”を用いて1株当たりの普通株収益を計算する。2種類の“方法は、発表された配当金および未分配収益の参加権に基づいて、普通株式および参加証券の1株当たり収益を決定する収益分配式である。

普通株1株当たりの基本収益の計算方法は、普通株株主が純収益を当期加重平均普通株で割るべきである。期間内の加重平均普通株式は、購入プロトコルに従って庫務署に発行された普通株式証に関する加重平均を含む。これらの株が含まれているのは、権利証保有者が最低コストで無条件に権利証を行使できるからだ。

私たちの希釈後の普通株当たり収益は私たちの基本的な普通株収益と同じです。これは報告期間中に流通株の同値株がなく、これは希薄化や逆償却効果が生じる可能性があるからです。

配当金および配当制限

違います。2022年、2021年、そして2020年に共同配当金が発表された違います。2019年9月と2021年1月の書簡合意により適用される資本備蓄額が増加したため、2022年、2021年、2020年の間に優先株で配当金が支払われた。私たちはやった違います。2022年、2021年、2020年の間、他の一連の不動産美が発行された優先株の配当金を発表または支払いしないでください。

私たちの配当金支払いは以下のように制限されています

n    監護に関する制限-保守党は、普通株または任意のシリーズの優先株(高級優先株を除く)に対して任意の配当金を支払うことを禁止しています。FHFAは我々の取締役会に、配当に関する行動をとる前に、FHFAと協議してFHFAの承認を得るように指示した。また、連邦住宅金融局は、連邦住宅金融局の役員の許可を得ない限り、信託期間中の資本分配を禁止する規定を採択した。

n    購入契約下の制限 - 購入契約は、財務省が事前に書面で同意することなく、Freddie Mac配当証券の任意の配当金(優先株または株式承認証を除く)を発表または支払いすることを禁止しています。

n    GSE法案下の制限 - GSE法案によると、私たちが適用される資本要求を満たしていない場合、FHFAは配当金の支払いを含む資本分配を禁止する権利がある。しかし、私たちの資本は管理中に一時停止されることを要求する。

n     憲章に規定された制限 ·私たちの資本分類にかかわらず、私たちは、任意の資本分配を行い、総資本をリスクベースの資本レベルよりも低くするか、またはコア資本を最低資本レベルよりも低くするために、FHFAの書面承認を事前に得なければならない。上述したように、管理中に、私たちの資本要求は一時停止された。

n    優先株に関する制限-普通株の配当金の支払いも私たちにかかっている24優先株系列と1つは高級優先株シリーズ、代表合計464,170,000株と1,000,000それぞれ2022年12月31日までの流通株。優先株を除くすべての発行された優先株の配当支払いは優先株の配当金を支払わなければならない

房地美MAC | 2022 Form 10-K						191

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財務諸表			連結財務諸表付記|注11

普通株と優先株はニューヨーク証券取引所から退市する

2010年7月8日に普通株式を取得します20私どもの保管人が指示したニューヨーク証券取引所以前に上場していた優先株種別です。

私たちの普通株と以前ニューヨーク証券取引所に上場していた様々な優先株はOTCQB市場でしか取引されていません。私たちの普通株は今株式コードで取引されていますFMCCそれは.市商が普通株と優先株の取引に興味を示しさえすれば、我々の普通株と以前に上場した優先株種別はOTCQB市場で取引を継続すると予想される。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						192

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財務諸表			連結財務諸表付記|注12

注12

純利子収入

次の表は私たちの総合損益表の純利息収入の構成要素を示しています。

表12.1−純利息収入の構成部分

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
利子収入
住宅ローン						$79,826			$59,130			$59,290
投資証券						1,640			2,261			2,581
他にも						1,992			136			469
利子収入総額						83,458			61,527			62,340
利子支出
合併信託債務						(61,404)			(42,209)			(46,281)
不動産美の債務：
短期債務						(238)			—			(606)
長期債務						(3,811)			(1,738)			(2,682)
利子支出総額						(65,453)			(43,947)			(49,569)
純利子収入						18,005			17,580			12,771
信用損失対策						(1,841)			1,041			(1,452)
利子控除後の純利息収入						$16,164			$18,621			$11,319

房地美MAC | 2022 Form 10-K						193

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財務諸表			連結財務諸表付記|注13

注13

所得税

所得税費用

所得税支出総額は、

n    当期所得税支出は、利子および罰金および未確認の税金割引の課税額(ある場合)を含む、国税局(または国税局から払い戻し可能)に支払われたか、または支払われるべき連邦税額を表す

n    繰延所得税支出とは、今年度の繰延所得税資産または負債残高の純変化であり、推定準備の任意の変化を含む。

次の表は過去3年間の私たちの連邦所得税支出の構成要素を示している。私たちは州と地方所得税を免除する。

表13.1連邦所得税支出

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021			2020
当期所得税支出						($1,749)			($2,617)			($2,493)
所得税を繰延する						(528)			(473)			590
所得税総支出						($2,277)			($3,090)			($1,903)

所得税支出が2021年から2022年に減少するのは，主に税引き前帳簿収入の減少によるものであるが，2020年から2021年にかけて増加するのは，主に税引き前帳簿収入の増加によるものである.

次の表は過去三年間の私たちの連邦法定所得税率と私たちの有効税率との間の入金状況を示しています。

表13.2−連邦法定所得税率と実税率との入金

						十二月三十一日までの年度
						2022									2021									2020
(百万ドル)						金額			パーセント						金額			パーセント						金額			パーセント
法定会社税率						($2,437)			21.0		%				($3,192)			21.0		%				($1,938)			21.0		%
免税利息						7			(0.1)						20			(0.2)						25			(0.3)
税金控除						190			(1.6)						133			(0.9)						55			(0.6)
推定免税額						18			(0.2)						(11)			0.1						(4)			0.1
他にも						(55)			0.5						(40)			0.3						(41)			0.4
実際の税率						($2,277)			19.6		%				($3,090)			20.3		%				($1,903)			20.6		%

税金資産を繰延し，純額

財務報告書の目的のために、私たちは貸借対照法を使って所得税を計算する。この方法によると、繰延税項資産及び負債は、法定税率を採用した資産及び負債の財務報告と税務報告基準との間に存在する一時的な差異及び税項純営業損失及び税項目相殺繰越(あり)による予想将来の税務結果に基づいて確認される。税法変更の範囲内で、繰延税項資産と負債は税法変更公布期間中に調整される。私たちの繰延税項目の純資産の現金化は十分な課税収入を生み出すことにかかっている。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						194

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財務諸表			連結財務諸表付記|注13

次の表は2022年12月31日と2021年12月31日の重大繰延税金資産と負債残高を示している。評価計上は、他のプロジェクトに含まれる資本損失の繰越に関連し、純額は満期未使用の純額を期待している。

表13.3--繰延税金資産と負債(1)

						十二月三十一日までの年度
(単位：百万)						2022			2021
繰延税金資産：
繰延費用						$2,197			$3,760
派生ツールに関する基礎差						1,745			2,105
信用に関するプロジェクトと融資損失準備						1,457			815
保有する投資資産と保有する売却資産に関する基差						1,549			546
売却可能証券に関する未実現(収益)/損失						23			—
その他のプロジェクト、純額						155			178
繰延税金資産総額						7,126			7,404
繰延税金負債：
売却可能証券に関する未実現(収益)/損失						—			(79)
公正価値ヘッジ会計に関する基礎的差異						(1,315)			(1,059)
繰延税金負債総額						(1,315)			(1,138)
推定免税額						(34)			(52)
税金資産を繰延し，純額						$5,777			$6,214

(1)前期金額は今期に該当するように再分類された.

評価税免除額

私たちの税金優遇の全部または一部が実現できない可能性が高い場合、繰延税項目の純資産を減らすために推定値を計上する。私たちは四半期ごとに推定手当を計上する必要があるかどうかを確認する。この過程で、私たちは、証拠の重みに基づいて、繰延税項目純資産がより可能であるかどうかを決定するために、積極的かつ消極的な証拠を含むすべての入手可能な証拠を考慮する。

私たちは、このような行動の時間と確実性が未知であり、私たちがコントロールできるものでもないので、私たちの分析で提案された立法が私たちの業務に与える影響を考慮することは許されない。

2022年12月31日までのすべてのプラスと負の証拠によると、私たちは、私たちの資本損失繰越に関連する繰延税金資産を除いて、私たちの繰延税項目純資産を実現する可能性が高いと確信しています。推定免税額は#ドルです34私たちの資本損失繰延税金資産から100万ユーロが記録された。

未確認税収割引

私たちは、その立場が検討後に維持される可能性が高いことを前提として、その立場の技術的価値に基づいて任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、取られたまたは予想される税務的立場(および任意の関連利益および処罰)を確認する。私たちは最終和解後に達成される可能性が50%以上の最大利益額で税金状況を測定する。私たちはすべての所得税を評価し違います。2022年12月31日現在、準備金が必要な不確定税収状況。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						195

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記14

付記14

細分化市場報告

次の表に示すように二つ報告可能な細分化された市場、単一家族、そして多家族。

細分化市場			説明する
一戸建て			私たちが単一家庭ローンを購入、証券化、保証した結果を反映して、私たちの単一家庭ローンと担保関連証券への投資、単一家庭担保ローンの信用リスクと市場リスクの管理、そして私たちの財務機能は各部門に割り当てられていない。
複数の家庭			私たちが多家庭ローンを購入、証券化と保証し、私たちの多家庭ローンと担保ローン関連証券への投資及び多家庭担保ローンの信用リスクと市場リスク管理の結果を反映した。

分部分配と結果

著者らは各部門の部門損益を純収益と総合収益とし、計算時に採用した会計政策は著者らが汎用財務諸表を作成する際に使用した会計政策と同じであり、公認会計原則に符合している。すべての報告可能な部門の業績は直接収入と支出を含まなければならない。私たちは資金移転定価手続きを使用して、利息、支出、およびその他の資金、およびヘッジに関連するコストおよび特定の投資のリターンを各報告可能な部門に分配する。2022年、我々は資金移転定価方法を更新し、派生ツールの収益と損失をマルチファミリーに分配し、担保資産の公正価値における金利に関する変化を相殺する。我々は支出の性質に応じて，異なる方法を用いて，行政支出と他の直接ある特定の支部に帰属しない中央支出の全額を各報告すべき分部に分配する.したがって、各収益表の行の項目の合計は二つ報告可能部分は合併エンティティと同じ損益表行項目に等しい

次の表は私たちの単家族と多家族部分の財務結果を示している。

表14.1-部門財務結果

						2022年12月31日までの年度									2021年12月31日までの年度									2020年12月31日までの年度
						一戸建て			複数の家庭						合計する			一戸建て			複数の家庭						合計する			一戸建て			複数の家庭						合計する
(単位：百万)
純利子収入						$17,067			$938						$18,005			$16,273			$1,307						$17,580			$11,592			$1,179						$12,771
非利子収入
収入を保証する						109			674						783			114			918						1,032			112			1,330						1,442
投資収益、純額						1,280			689						1,969			361			2,385						2,746			(112)			1,925						1,813
その他の収入						295			212						507			479			114						593			457			176						633
非利子収入						1,684			1,575						3,259			954			3,417						4,371			457			3,431						3,888
純収入						18,751			2,513						21,264			17,227			4,724						21,951			12,049			4,610						16,659
信用損失対策						(1,772)			(69)						(1,841)			919			122						1,041			(1,320)			(132)						(1,452)
非利子支出						(7,148)			(671)						(7,819)			(7,075)			(718)						(7,793)			(5,423)			(555)						(5,978)
所得税前収入支出						9,831			1,773						11,604			11,071			4,128						15,199			5,306			3,923						9,229
所得税費用						(1,929)			(348)						(2,277)			(2,251)			(839)						(3,090)			(1,094)			(809)						(1,903)
純収入						7,902			1,425						9,327			8,820			3,289						12,109			4,212			3,114						7,326
税額控除と再分類調整後のその他の全面収益(損失)						(24)			(318)						(342)			(379)			(110)						(489)			104			101						205
総合収益						$7,878			$1,107						$8,985			$8,441			$3,179						$11,620			$4,316			$3,215						$7,531

私たちは各部門の抵当ローンの組み合わせに基づいて、私たちが報告できる部門の総資産を測定する。我々は米国及びその領地で業務を経営しているため、金融商品を除いて、米国及びその領地以外の地理的位置には何の収入もなく、長期資産もない。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						196

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財務諸表			連結財務諸表付記| 付記14

次の表に我々の単系列と多系列部分の総資産を示す.

表14.2-セグメント資産

(単位：百万)									2022年12月31日			2021年12月31日
一戸建て									$2,986,045			$2,792,224
複数の家庭									429,302			414,663
部門総資産									3,415,347			3,206,887
入金項目(1)									(207,014)			(181,301)
各連結貸借対照表の総資産									$3,208,333			$3,025,586

(1)入金項目には、私たちの担保融資グループで私たちの総合貸借対照表で確認されていない資産と、私たちの総合貸借対照表で確認された報告可能部門に割り当てられていない資産が含まれています。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						197

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財務諸表			連結財務諸表付記|注15

注15

信用集中その他のリスク

類似した活動や類似した経済的特徴を持つ多くの顧客や取引相手と業務を行う場合、信用リスクが集中する場合があり、同様の方法で業界状況の変化の影響を受けやすくなり、契約義務を履行する能力に影響を与える可能性がある。ある業界の取引相手数が限られている場合には，信用リスクが集中する場合もある.私たちの財務業績に影響を与える可能性のある業務状況の評価によると、信用リスクは、特定の借り手(地理的集中度を含む)、融資販売者およびサービス業者、信用増強プロバイダ、および他の投資相手に集中して存在することを決定します。以下の節では，我々が直面しているグループごとの信用リスク集中度について議論する.我々のデリバティブ取引相手及び関連する主純額決済と担保協定の検討については、参照されたい注10.

単一家庭住宅ローン組合

一戸建て借り手は主に住宅価格と金利の影響を受け、住宅価格と金利はまた経済要素の影響を受ける。地理的な集中は私たちのポートフォリオの信用リスクを増加させる可能性があり、地域経済状況が借り手の返済能力や潜在的な不動産価値に影響を与える可能性があるからだ。

次の表は，我々の単一家庭担保融資組合せの地理的地域別集中度をまとめたものである。参照してください注3, 注4, そして注6私たちが持っているか保証されている単一家庭ローンの信用リスクに関するより多くの情報

表15.1-単一家庭住宅ローン組合せの信用リスク集中度

						2022年12月31日												2021年12月31日
(百万ドル)						ポートフォリオUPB(1)			ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート						ポートフォリオUPB(1)			ポートフォリオのパーセントを占める			SDQレート
エリア(2):
西の方						$906,123			30		%	0.49		%				$858,535			31		%	0.92		%
東北方面						695,944			23			0.82						660,103			24			1.37
中北部						436,294			15			0.65						416,214			15			0.98
東南						512,495			17			0.73						461,084			16			1.21
南西						434,907			15			0.63						395,953			14			1.14
合計する						$2,985,763			100		%	0.66						$2,791,889			100		%	1.12
国：
カリフォルニア州						$516,891			17		%	0.51						$497,521			18		%	0.99
テキサス州						200,807			7			0.64						176,501			6			1.23
フロリダ州						191,009			6			0.84						168,572			6			1.36
ニューヨークです						129,935			4			1.16						120,655			4			2.07
イリノイ州						112,784			4			0.90						109,171			4			1.44
他のすべての						1,834,337			62			0.63						1,719,469			62			1.03
合計する						$2,985,763			100		%	0.66						$2,791,889			100		%	1.12

(1)一部の証券化製品関連融資を含まないUPBは、これらの融資のデータは利用できない

(2)地域名：西部(AK，AZ，CA，GU，HI，ID，MT，NV，OR，UT，WA)；東北(CT，DE，DC，MA，ME，MD，NH，NJ，NY，PA，RI，VT，VA，WV)；中北部(IL，IN，IA，MI，MN，ND，OH，SD，WI)；南東部(AL，FL，GA，KY，MS，NC，PR，SC，SC，VI)；南西(AR，CO，KS，LA，MO，NE，NM，OK，TX，WY)。

複数戸担保融資組合

多くの要素は複数の借り手と関連する信用リスクに影響し、その中で最も重要なのは支払われた有効な賃貸料と担保財産の資本化率である。実際に支払うレンタル料はアメリカによって地理的に違います。地理的な集中は私たちのポートフォリオの信用リスクを増加させる可能性があり、地域経済状況が複数の借り手の返済能力と潜在的な不動産価値に影響を与える可能性があるからだ。時代複数戸のローンの平均UPBはシングルローンより明らかに大きいため、複数世帯の借り手の個人違約は更に大きな損失を招く可能性がある。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						198

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財務諸表			連結財務諸表付記|注15

下表は私たちの多家庭担保ローン組合の地理的地域集中度をまとめたものである

表15.2-我々複数世帯の住宅ローン組合せの信用リスク集中度

						2022年12月31日												2021年12月31日
(百万ドル)						ポートフォリオUPB			ポートフォリオのパーセントを占める			延滞率(1)						ポートフォリオUPB			ポートフォリオのパーセントを占める			延滞率(1)
エリア(2)(3):
西の方						$107,260			25		%	0.04		%				$104,642			25		%	0.03		%
東北方面						106,478			25			0.28						104,293			25			0.21
中北部						40,524			9			0.16						36,452			9			0.15
東南						85,438			20			0.04						83,257			20			—
南西						89,602			21			0.08						86,019			21			0.03
合計する						$429,302			100		%	0.12						$414,663			100		%	0.08

(1)2ヶ月以上のローン延滞または担保償還権の喪失に基づく。

(2)地域名：西部(AK，AZ，CA，GU，HI，ID，MT，NV，OR，UT，WA)；東北(CT，DE，DC，MA，ME，MD，NH，NJ，NY，PA，RI，VT，VA，WV)；中北部(IL，IN，IA，MI，MN，ND，OH，SD，WI)；南東部(AL，FL，GA，KY，MS，NC，PR，SC，SC，VI)；南西(AR，CO，KS，LA，MO，NE，NM，OK，TX，WY)

(3)複数地域に位置する物件から担保された融資のUPBは完全にこの地域で報告されており，端までUPBの基礎担保が最大であった。

多家庭担保融資組合では、信用リスクの主な集中は、私たちが持っている投資の法的構造に基づいている。予想される信用リスクは通常二次部分によって吸収され、これらの部分は通常第三者投資家に販売されるので、高級二次証券化製品における信用リスクの開放は最小である。したがって、私たちの多家庭担保ローンの信用リスクは主に証券化されていないローンと関係がある。参照してください注3, 注4,注5そして、そして注6私たちが持っているか保証されている複数のローンの信用リスクに関するより多くの情報

販売者とサービス業者

私たちは何人かの大販売者から私たちの単戸と複数戸のローン購入と保証数の大きな部分を獲得した。次の表は、本報告で述べた期間に10%以上の購入量および保証量を提供する一戸建ておよび複数戸の販売者の集中状況をまとめたものである。

表15.3--売り手集中

一戸建て販売業者						2022			2021
連合卸売担保融資会社						10		%	7		%
他の10大ベストセラー						41			43
一戸建てトップ10の売り手						51		%	50		%
複数の販売業者						2022			2021
バーカディア商業住宅ローン有限責任会社						15		%	15		%
世邦魏理仕資本市場会社						11			13
仲量連行不動産資本有限責任会社						8			10
他の10大ベストセラー						41			41
トップ10戸以上の家庭ベストセラー						75		%	79		%

私たちは預託販売者と非預託販売者から単一家庭ローンを購入します。非預金機構は大型預金機関と同じ財務実力或いは業務能力を持っていない場合があり、あるいは同程度の監督監督を受けている可能性がある。私たち最大の5つの非預金販売者は約31%和302022年と2021年の1世帯当たり購入量の割合をそれぞれ占めています

ローンに関する陳述や保証が違反されていることが発見された場合(すなわち、契約基準を遵守していない)場合、私たちは、私たちの実際または潜在的な信用損失を低減するために、いくつかの契約救済措置を行使することができる。これらの契約救済措置には、売り手またはサービス業者に現在のUPB価格で融資を買い戻す権利があり、任意の他の回復を考慮した後、融資に関連する実現された損失を返済し、および/または賠償する権利が含まれている。我々の現在の救済措置枠組みは、決済日が2016年1月1日以降の融資の融資源欠陥を分類することを規定している。他の事項に加えて、この枠組みでは、“重大な欠陥”は、追徴権や賠償などの買い戻し請求または買い戻し代替案をもたらすと規定されている。

私たちの現在の担保ローン販売とサービス陳述と保証枠組みによると、私たちは、あるタイプのローンのいくつかの販売陳述と保証に違反するために売り手が負う買い戻し義務を免除した

房地美MAC | 2022 Form 10-K						199

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財務諸表			連結財務諸表付記|注15

n    購入後連続し、時間通りに支払う36ヶ月(救済再融資ローンは12ヶ月)内に受け入れ可能な支払い履歴の融資を確立したが、いくつかの排除された

n    品質管理審査の融資を円満に完成させる.

販売違反または私たちの融資の陳述および保証にサービスを提供する疑いのある独立した論争解決プログラムについては、中立的な第三者が既存の控訴およびアップグレード手続きが枯渇した後も、解決されていない要求を決定することを可能にする。

2022年12月31日と2021年12月31日現在，我々の一戸建て販売業者や事業者に発行されている我々の買い戻し請求に制約されている融資のUPBは約$である1.310億ドル(この数字は控訴未決の買い戻し請求を含む)。2022年と2021年に私たちは戻りました1.910億ドル1.4UPB単位の融資は、私たちの買い戻し請求の影響を受けています

私たちが販売者/事業者から受け取った彼らの買い戻し義務に関する回収金の最終金額は、私たちが推定した潜在的損失金額をはるかに下回る可能性がある。我々は，売り手/プロバイダの買い戻し義務による期待信用損失を信用損失準備に計上した.参照してください注6より多くの情報を得るために

私たちはまた、事業者が契約通りに融資を返済できない可能性があり、信用損失が増加するリスクに直面している。例えば、私たちのサービススタッフは私たちの欠陥努力で肯定的な役割を果たしているので、彼らの業績が低下して欠陥計画の予期された利益を達成できない場合、私たちは彼らの影響を受けるだろう。私たちは自分のサービス業務を持っていないので、私たちのサービススタッフが適切なコントロールを欠いている場合、彼らのコントロールに障害が発生したり、彼らの融資サービス能力に運営が中断されたりして、私たちの業務や財務業績は悪影響を受ける可能性があります。

私たちのシングルと複数のローンの大部分はいくつかの大型サービス機関がサービスを提供しています次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までに、私たちの単世帯担保融資組合と多世帯担保融資組合にサービスを提供する単世帯と多世帯サービス業者の集中度をまとめています。

表15.4--事業者集中

一戸建てサービス業者						2022年12月31日(1)			2021年12月31日(1)
モルガン大通銀行、N.A.						10		%	9		%
他の10大サービスプロバイダは						38			38
トップ10のシングルサービス業者						48		%	47		%
多戸サービス業者(2)						2022年12月31日			2021年12月31日
バーカディア商業住宅ローン有限責任会社						15		%	14		%
世邦魏理仕資本市場会社						15			16
仲量連行不動産資本有限責任会社						11			11
他の10大サービスプロバイダは						38			39
トップ10にランクインしたマルチホームサービス業者						79		%	80		%

(1)サービス出来高の割合は、私たちがサービス制御を実施しない融資を含む総単一家庭担保ローンの組み合わせに基づいている。しかし，我々がサービス制御を実施していない融資は含まれておらず，我々の単一家庭担保融資組合に10%を超えるサービスを提供する事業者の集中度を決定するためには含まれていない.

(2)マルチシリーズのプライマリサービスプログラムを示す.

私たちは預金と非預託サービス機関を同時に利用してシングルローンを提供します。その中のいくつかの非預託サービス機関は私たちのローンに大きなシェアのサービスを提供する。2022年12月31日と2021年12月31日までの約20%和19私たちの単一家庭担保ローンの組み合わせには、関連サービスに対して支配権を行使していない私たちのローンの割合は含まれておらず、私たち5社の最大の非預金サービス機関が合計してサービスを提供しています。私たちは私たちの最大の非預託サービス機関の業績を定期的に監視する。

私たちの担保ローン関連証券に対して、私たちは元金と利息の支払いに保証を提供し、基礎借主が担保ローンを支払っていない場合、私たちのガイドラインは通常、単一の家庭サービス業者に逃した予想担保ローンの利息支払いを最大120日前にすることを要求する。その後、住宅地美は、担保融資が証券化信託に保有されなくなるまで、期待に達していない担保融資元金と利息を支払う

元金と利息を支払うほか、借り手は財産税や住宅主保険料などの他の費用を支払う必要がある。借り手がこれらの費用を支払わない場合、私たちのガイドラインは通常、不動産に対する私たちの利益または合法的な権利を保護または維持するために、独戸サービス業者にこれらの費用の資金を立て替えることを要求する。このような前払いは最終的に借り手から回収されることができる。借り手がローントレーニング活動を通じて再履行された場合、逃した予想された支払いと発生した費用を受け取ることになる。私たちは償還または停止代替案が完了した時、回収されていない前払い金額を借り手に返済します。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						200

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財務諸表			連結財務諸表付記|注15

2022年8月17日、FHFAとGinnie Maeは共同で公告を発表し、企業の売り手/サービス業者とGinnie Mae発行者に対する最低財務資格要件を更新した。房地美は2022年9月21日に最新の変化を発表した。新しい要求には、資本と流動性の改善定義を取り入れ、現在の流動性要求の順周期性を減少し、大流行病から吸収した経験教訓を組み込むことと関連する変化が含まれている。これらはまた、500億ドル以上の単一世帯UPBサービス総額を有する非ホスト機関と、最近のカレンダー年に単世帯第1留置権担保融資が10億ドルを超える販売者に提出された新しい発信元流動性要件とを定義している大型非ホスト機関にのみ適用されるより高い補充要件を含む。大部分の要求は2023年9月30日に施行されるだろう。

多世帯ローンは主要サービス業者も利用しているし、主要サービス業者も利用している。一級サービス業者は証券化されていない担保ローンにサービスを提供し、通常は総サービス業者に雇われて彼らを代表して証券化基礎の担保ローンにサービスを提供する。私たちのK証明書の大部分を証券化するために、3つの大型金融預金機関のうちの1つを主サービス機関として使用します。私たちの他の証券化製品と数の少ないK証明書証券化については、メインサービス業者を務めています。上の表に記載されている複数の一次事業者が別の事業者にサービスを譲渡する必要がある場合、借り手に潜在的な業務リスクと影響をもたらす。私たちはまた、我慢ローンに関連する元金と利息支払いを含む、私たちのマルチホーム証券化取引のマスタサービスに依存して、支払い不足が発生した場合に資金を前借りする。支払い不足が発生した場合，この立て替えが回収不可能とされていない限り，主サービス機関は立て替えを要求される.我々の担保融資関連ポートフォリオで購入·保有する複数戸の融資については、支払不足が発生した場合、主要事業者は前払い資金を必要としないため、重大な取引相手信用リスクを生じることはない。

信用向上プロバイダ

私たちは、私たちが購入または保証してくれる単一家庭ローンに保険を提供する担保ローン保険会社が返済できないか履行できない可能性があるリスクに関する取引相手の信用リスクを持っています。私たちのACISと他の保険取引を通じて、私たちも似たようなリスクが保険会社と再保険会社に開放されています。私たちはこれらの取引の中で保険証を購入して、CRT活動の一部として。

私たちは信用損失準備金推定の一部として、担保ローン保険会社の回収と回収可能性を評価します。参照してください注6より多くの情報を得るために。2022年12月31日現在、担保ローン保険者が提供する主要担保ローン保険の最高損失限度額は$155.010億ドルです609.1数十億ドルは、私たちの単一家庭抵当ローンの組み合わせと関連がある。これらの額は、影響を受けた融資が他の種類の保険によって保証されている場合に存在する可能性のある保険範囲を考慮することなく、保険総額に基づいて計算される。信用増強プロバイダの回収と回収可能性予想の変化は、予想される信用損失の推定に影響を与える可能性があり、大きくなる可能性がある。

以下の表は、主要住宅ローン保険カバー範囲を10%以上提供する住宅ローン保険者の取引相手の集中度について概説する

表15.5-主に住宅ローン保険者集中

												住宅ローン保険引受範囲(1)
抵当ローン保険業者						信用格付け(2)						2022年12月31日			2021年12月31日
ARCH担保保険会社						A						19		%	19		%
住宅ローン保証保険会社						BBB+						19			19
アーク保証会社です。						BBB+						17			18
エセント保証会社						BBB+						16			15
制定する						BBB						15			15
アメリカ国家抵当ローン保険会社						BBB						14			13
合計する												100		%	99		%

(1)保証金額には、主に私たちがそのサービスを制御していないいくつかの融資に関連する保証範囲は含まれておらず、取引相手の関連会社および子会社によって提供される保証範囲が含まれている可能性がある

(2)格付けは私たちのリスクが最も大きい会社の実体を対象としている。2022年12月31日までの最新格付け。スタンダードプールとムーディーズを代表する信用格付けのうち低いものは、スタンダードプールの同値で表される。

ACIS取引の一部として、私たちは定期的に世界の保険会社と再保険会社から保険を受けています。これらの取引には，我々が保険会社や再保険会社に請求する可能性を増加させるための機能がいくつか含まれている。各取引において、個別保険会社と再保険会社に担保を提供して、一部のリスクを支払うことを要求し、これは、クレーム支払いの確実性と即時性の向上に寄与する

民間住宅ローン保険会社は単一の保険種(すなわち住宅ローン保険業務のみに参加し、ホールディングスは多元化した保険会社である可能性がある)でなければならないが、これらの取引に参加する多くの保険会社や再保険会社が多様なタイプの保険業務に参加することは、そのリスクを分散させるのに役立つ。

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財務諸表			連結財務諸表付記|注15

他の投資相手側

我々は、我々の証券化信託を代表して達成された取引を含む他の投資(非担保融資関連証券や現金等価物を含む)取引に関する取引相手が義務を履行しないリスクに直面している。我々の政策は，我々がこのような取引を行う前に，我々の内部取引相手格付けモデルを用いて取引相手を評価することを要求している.私たちは私たちの取引相手の財務力を監視し、担保維持要求を使用して、個別の取引相手に対する私たちのリスクの開放を管理するかもしれません。取引ごとの許容期限とドル限度額も取引相手の財務力に基づいている。

我々の他の投資(非担保融資関連証券および現金等価物を含む)の取引相手は、主に主要金融機関であり、他のGSE、財務省、ニューヨーク連邦準備銀行、GSD/FICC、高格付けの超国家機関、預金および非預金機関、ブローカーおよび取引業者、および政府通貨市場基金を含む。2022年12月31日と2021年12月31日現在、私たちの合併VIEに関する金額を含めて、私たちの他のポートフォリオの残高は$です134.010億ドル129.7それぞれ10億ドルです残高には主に現金、転売協定によって購入された証券、米国債、ニューヨーク連邦準備銀行に保管されている現金、担保のある融資活動がある。2022年12月31日現在、私たちが転売協定に基づいて購入したすべての証券は完全に担保されている。2022年12月31日と2021年12月31日まで、ドル1.110億ドル0.8私たちが転売合意に基づいて購入した証券のうち、60億ドルが不動産美証券の投資家に融資を提供し、流動性を増加させ、これらの証券の投資家基盤を拡大するために使用されている。これらの取引は、転売プロトコルによって購入された証券とは異なり、これらの証券を流動性目的に使用している。我々が直面している取引相手は主要金融機関ではない可能性があるため、これらの機関はより大きな取引相手信用リスクに直面している。

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

付記16

公正価値開示

公正価値計量と開示の会計基準は公正価値を定義し、公正価値を計量する枠組みを構築し、公正価値計量に関する開示要求を提出した。本基準は、他の会計基準が資産または負債を公正な価値で計量することを要求または許可する場合に適用される。公正価値とは、計量日に市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するために課金される価格または負債を移転するために支払われる価格を意味する。公正価値計量は、資産の売却または負債の移転の取引が、資産または負債の主要市場で発生するか、または主要市場がない場合に、資産または負債の最も有利な市場で発生すると仮定する。

私たちは、公正な価値計量を使用して、ある資産および負債を初期記録し、一定の資産および負債を日常的または非日常的に定期的に再計量する。

公正価値計量

公正価値計量と開示の会計基準は3級公正価値等級を確立し、公正価値を計量するための評価技術の投入に対して優先順位を行った。公正価値階層構造のレベルは優先順位で以下のように定義される

n    第1レベル-推定技術の投入は、同じ資産や負債に対する市場のオファーを活発にすることに基づいている。

n    第2レベル-推定技術の投入は、同じ資産や負債の活発な市場オファー以外の観察可能な投入に基づいている

n    第3級-推定技術の1つ或いは複数の投入は観察できず、公正価値計量に重要な意義がある。

見積市場価格と推定技術を用いて，観察可能な投入を最大限に利用し，使用観察不可能な投入を最大限に削減することを目指している。私たちの投資は市場参加者が資産や負債を評価する時に使用されるという仮定に基づいている。資産と負債は公正価値階層構造の中で公正価値計量に重要な最低レベル投入に基づいて全体的に分類される。

評価リスクと公正価値計測制御

評価リスクとは財務開示、リスク測定と業績評価のための公正価値が市場状況と価格を合理的に反映できないリスクである。

私たちは私たちの公正な価値計量が適切で信頼できることを保証するために、私たちの制御プロセスを設計し、可能な場合、それらは観察可能な投入に基づいて、そして私たちの推定方法は一致して適用され、仮説と投入は合理的である。私たちの制御フローは私たちの公正な価値方法、技術、検証プログラムと結果に職責分業と監督の枠組みを提供した。

私たちの財務部門内のグループは、私たちの業務機能から独立して、評価過程を実行し、検証し、私たちの大部分の金融資産と負債の公正な価値を決定する責任があります。公正価値を決定する際には、私たちの資産の公正価値を推定する際に取引相手の信用リスクを考慮し、私たちの負債の公正価値を推定する際に私たち自身の信用リスクを考慮した。私たちの財務部門が決定した公正な価値は、私たちERM部門内の独立したグループによってさらに確認された。

リスク管理部門が実行する独立した検証プログラムは、第三者から受け取った価格が市場活動の観察結果と一致するかどうか、内部データを用いて制定された公正な価値計測が、市場参加者が私たちの資産や負債の価格設定のために使用する仮定を反映しているかどうかを監視することを目的としている。これらの検証プログラムは、独立モデリング、分析、および他の市場由来データとの比較(ある場合)によって、公正な価値計量の毎日価格審査および毎月の独立した確認を含む。もし私たちが所与の価格の合理性を検証できなければ、私たちは最終的にその価格を使用して私たちの連結財務諸表で公正な価値計量を行いません。これらのプログラムはリスクに基づいており，我々が最終的に我々の財務諸表のために公正価値計測を準備する際に使用する価格を決定する前に実行される.

上述の検証プログラムを実行する以外に、機関リスク管理司は全社範囲の推定リスク政策を構築と維持することによって、すべての推定過程に対して独立したリスク管理を提供する。機構リスク管理司はまた独立に重要な判断、方法と推定技術を審査し、既定政策の遵守状況をモニタリングする。

私たちの評価リスク委員会は、私たちの業務部門、企業リスク管理部門と財務部門の代表を含み、上級管理層の評価過程、方法、制御と公正な価値の管理を提供します

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

測定します。判明した例外をチェックプログラムで審査·解決し，推定リスク委員会で審査する。

もしモデルを採用して計量と公正価値の確認を協力する場合、期間内にこのなどのモデルに対する変更は会社のモデル変更管理プログラムに基づいて審査と承認を行い、重大な変更は推定リスク委員会が審査する。モデル使用の投入は，基礎データ，仮説，推定投入，市場状況の変化に応じて定期的に更新され，上記の推定値によって制御される.

公正価値計測における第三者価格設定データの適用

我々の多くの推定技術は、第三者定価サービスまたは取引業者によって提供されるデータを直接または間接的に使用する。これらの価格設定サービスおよび取引業者が価格を制定するための技術は、一般的に：

n    このツールに関する最近の取引または同様の担保およびリスクプロファイルを有するツールに関する取引との比較は、推定された資産または負債の具体的な特徴に応じて必要に応じて調整されるか、または

n    業界標準モデリング、例えば、キャッシュフローモデルを割引する。

定価サービスと取引業者が提供する価格は、リスク割増と流動性調整を含む市場活動に対する彼らの観察と仮定を反映している。定価サービスやトレーダーが使用するモデルや関連仮定は彼らが所有·管理しており，多くの場合，評価技術で使用される重要な投入を合理的に得ることができない.しかし、私たちは、少なくとも毎年、常に私たちのサプライヤーと議論することを含む、私たちの持続的な職務調査に基づいて価格を制定するためのプロセスおよび仮定を理解しています。私たちは、価格設定サービスと取引業者が実行するプログラムは、私たちの内部チェックと分析手続きに結合して、私たちの財務諸表で使用される価格が公正な価値計量と開示の会計指導に符合することを保証し、市場参加者が私たちの資産と負債のために価格を設定する際に使用する仮定を反映することができると信じている。私たちが受け取った見積もりは私たちと私たちの取引相手に拘束力がない。

多くの場合、私たちは第三者価格設定サービスまたはディーラーから見積もりを受け取り、調整なしにこれらの価格を使用します。私たちが定価サービスと取引業者を使用して推定した大部分の資産と負債については、複数の外部ソースからオファーを得て、価格の中央値を使用して公正な価値を測定します。この技術を以下では“外部ソースの中央値”と呼ぶ.外部由来中間価格定価技術を用いて資産と負債を公正価値計量する際に使用する重要な投入は第三者オファーである。孤立した任意の第三者オファーの著しい増加(減少)は、公正価値計量の著しい増加(低減)をもたらす可能性がある。限られた状況で、私たちは単一の外部ソースから価格情報しか受信できないかもしれない。この技術を以下では“単一外部ソース”と呼ぶ

評価技術

以下の表は、公正価値計量と開示のための私たちの推定方法を説明し、このような技術で使用される重大な投入(例えば、適用)、公正価値システム内の分類；私たちが総合貸借対照表で報告し、このシステムの第3レベルに分類された計量について、公正価値計量が重大な観察できない投入変化に対する不確実性を記述した。以下では、観測不可能入力の不確実性について孤立的に議論するが、入力間には、1つの観測不可能入力の変化が1つまたは複数の他の入力の変化をもたらすことができるように相互関係が存在する。例えば、私たちの大多数の公正価値計量に影響を与える最もよく見られる相互関係は、未来の金利、早期返済速度と違約確率の間の関係である。一般に、将来の金利のための仮説の変化は、早期返済速度のための仮説の方向とは逆の変化や、違約確率のための仮説の方向が類似した変化をもたらす。

以下に説明する各技術は、公正な価値に応じて計量された資産および負債の構成およびその期間の関連市場活動に依存する特定の報告期間内に使用されない可能性がある ピリオド。

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

計器.計器						技術を評価する			価値階層構造における分類を公平にする
投資証券
アメリカ国庫券						市場オファーを活発にする			レベル1
抵当ローン関連証券			ほとんどの機関証券は			外因性中央値			レベル2
			他の機関証券もあります			単一外部源			レベル2またはレベル3
			市場活動に限られたある証券			キャッシュフローやリスクメトリック定価を割引します 割引キャッシュフロー技術で使用される重要な投入はアメリカ国家組織を含む。孤立的にOASを大幅に増加(減少)させることは、公正価値計量の著しい低下(増加)をもたらす。 リスク指標定価技術で使用される重要な入力は重要なリスク指標、例えばキー金利持続時間を含む。キー金利期限単独の大幅な増加(減少)は、公正価値計測のキー金利変動による変化幅の顕著な増加(減少)を招く。リスクメトリック定価では，証券の推定値は前期価格から始まり，使用するキーリスクメトリック入力の市場変化に応じてその価格を調整する			レベル3
住宅ローン
一人で金を借りる			GSE証券化市場			取引が活発な類似の特徴を有する担保融資関連証券の基準証券定価は、我々の担保費用と担保に関する信用義務の履行の価値に応じて調整される(担保義務参照)。信用義務は、現在の市場定価に基づいて、私たちの現在の保証基準(2級)に符合するローンに対する補償と、私たちの現在の保証標準(レベル3)を満たしていないローンの内部信用モデルに対する補償に基づいている。			レベル2またはレベル3
			融資市場全体			外部ソースの中央値は、深刻な滞納と修正融資の市場活動(あれば)を参考にする。			レベル3
			投資のために持っている株があります			減価ローン基礎担保公正価値の内部モデルを推定する。著者らの内部モデルが使用する重要な入力はREO処置、空売りと第三者販売価値を含み、担保ローンレベルの特徴と結合し、重複住宅販売指数を用いて担保ローンの現在の公正価値を推定する。住宅ローン1件あたりの過去平均販売収益の大幅な増加(減少)を単独で計算すると，公正価値計測が大幅に増加(減少)する.			レベル3
複数戸のローン			販売待ちを持っている			観察可能なK証明書市場価格差に基づく割引キャッシュフロー.			レベル2
						第三者定価サービスからの市場価格は，割引キャッシュフローを用いて，融資のLTV比率とDSCRに応じて類似融資の信用利差を組み込む。			レベル3
			投資のために持つ			観察可能なK証明書市場価格差に基づく割引キャッシュフロー.			レベル2
						第三者定価サービスからの市場価格は，割引キャッシュフローを用いて，融資のLTV比率とDSCRに応じて類似融資の信用利差を組み込む。			レベル3
債務
合併信託債務						担保ローン関連証券をご参照ください			レベル2またはレベル3
不動産美の債務						外因性中央値			レベル2
						単一外部源
						公表された収益率行列

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

計器.計器						技術を評価する			価値階層構造における分類を公平にする
その他資産/その他負債
派生商品			取引所取引先物			市場オファーを活発にする			レベル1
			金利が入れ替わる			キャッシュフローを割引する。重要な投資は市場ベースの金利を含む。			レベル2
			オプションに基づくデリバティブ			オプション定価モデル。重要な投入には金利変動率行列が含まれる。			レベル2
			購買と販売の約束			担保ローン関連証券をご参照ください			レベル2
ローンの約束			複数戸のローン購入約束			複数のローンを参照してください			レベル2またはレベル3
担保資産			一戸建て			外部源の中央値を特定し、特定の融資特徴を調整する。			レベル3
			複数の家庭			キャッシュフローを割引する。重要な投入は現在のアメリカ国家機関の基準金利に対する新しい保証を含む。孤立的にOASを大幅に増加(減少)させることは、公正価値計量の著しい低下(増加)をもたらす。			レベル3
保証義務			一戸建て			私どもの現在の市場価格に基づいて配達料と保証料をいただきます。			レベル2
						内部信用モデル。重要な入力には融資特徴、融資実績、状態情報が含まれる。			レベル3
			複数の家庭			キャッシュフローを割引する。重大な投入は多家族保証資産の推定方法で使用されている投入と類似している。			レベル3

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

公正な価値に応じて恒常的に計量された資産と負債

次の表は、私たちの総合貸借対照表が初期確認後に公正価値で恒常的に計量された資産と負債を示し、公正価値オプションを選択したツールを含む。

表16.1-公正価値に応じて恒常的に計量された資産と負債

						2022年12月31日
(単位：百万)						レベル1			レベル2			レベル3			純価調整(1)			合計する
資産：
投資証券：
販売可能である						$—			$5,640			$894			$—			$6,534
取引：
抵当ローン関連証券						—			5,603			2,731			—			8,334
担保ローンとは関係のない証券						23,453			380			—			—			23,833
証券取引総額						23,453			5,983			2,731			—			32,167
総投資証券						23,453			11,623			3,625			—			38,701
販売待ちの住宅ローンを持つ						—			2,908			310			—			3,218
投資のための住宅ローン						—			1,104			110			—			1,214
その他の資産：
担保資産						—			—			5,442			—			5,442
派生資産、純額						—			6,397			2			(6,092)			307
その他の資産						—			12			129			—			141
その他資産総額						—			6,409			5,573			(6,092)			5,890
公正価値経常勘定の総資産						$23,453			$22,044			$9,618			($6,092)			$49,023
負債：
債務：
合併信託債務						$—			$1,656			$288			$—			$1,944
不動産美の債務						—			1,003			100			—			1,103
債務総額						—			2,659			388			—			3,047
他の負債：
負債を発生させ、純額						—			10,823			97			(10,162)			758
その他負債						—			1			—			—			1
その他負債総額						—			10,824			97			(10,162)			759
公正価値経常勘定の負債総額						$—			$13,483			$485			($10,162)			$3,806

引用した添字列は前期テーブルの後である.

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

						2021年12月31日
(単位：百万)						レベル1			レベル2			レベル3			純価調整(1)			合計する
資産：
投資証券：
販売可能である						$—			$2,726			$1,286			$—			$4,012
取引：
抵当ローン関連証券						—			12,845			3,386			—			16,231
担保ローンとは関係のない証券						31,780			992			—			—			32,772
証券取引総額						31,780			13,837			3,386			—			49,003
総投資証券						31,780			16,563			4,672			—			53,015
販売待ちの住宅ローンを持つ						—			10,498			—			—			10,498
その他の資産：
担保資産						—			—			5,919			—			5,919
派生資産、純額						33			5,630			17			(5,220)			460
その他の資産						—			131			84			—			215
その他資産総額						33			5,761			6,020			(5,220)			6,594
公正価値経常勘定の総資産						$31,813			$32,822			$10,692			($5,220)			$70,107
負債：
債務：
合併信託債務						$—			$910			$184			$—			$1,094
不動産美の債務						—			1,274			110			—			1,384
債務総額						—			2,184			294			—			2,478
他の負債：
負債を発生させ、純額						—			7,982			23			(7,723)			282
その他負債						—			4			1			—			5
その他負債総額						—			7,986			24			(7,723)			287
公正価値経常勘定の負債総額						$—			$10,170			$318			($7,723)			$2,765

(1)代表取引相手の純額決済と現金担保純額決済.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						208

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

第3級公正価値計量

以下の表は、当社の総合貸借対照表において、第3レベルの資産および負債の繰り越しおよび繰出を含む、重大な観察不可能な投入(第3レベル)を使用して公正価値に応じて恒常的に計量されたすべての資産および負債の台帳を示している。この表は、公正価値の変化による損益を示しており、実現および未実現の損益を含み、第3級資産と負債を我々の総合損益表で確認している。

表16.2-重大な観察不可能な投入計量資産と負債を使用した公正な価値

						2022年12月31日までの年度
						バランスをとって 1月1日 2022						実現済み/未実現損益合計(1)												購入						議題.議題						売上高						入植地 ネットワークがあります						振替 Vt入って入って レベル3						振替 外へ出る レベル3(2)						バランスをとって 十二月三十一日 2022						損益変動を実現していない(1)2022年12月31日現在も保有している資産と負債に関する純収入を計上(3)						損益変動を実現していない(1)2022年12月31日現在も保有している資産と負債に関する税引き後純額
(単位：百万)												含まれています 収益.収益						他にも含まれる 全面的に 収入.収入
資産
投資証券：
販売可能である						$1,286						$30						($103)						$51						$—						($86)						($314)						$30						$—						$894						($1)						($41)
取引						3,386						(1,309)						—						843						—						—						(169)						—						(20)						2,731						(595)						—
総投資証券						4,672						(1,279)						(103)						894						—						(86)						(483)						30						(20)						3,625						(596)						(41)
販売待ちの住宅ローンを持つ						—						(54)						—						—						—						(94)						(26)						486						(2)						310						(53)						—
投資のための住宅ローン						—						(27)						—						—						—						—						(12)						149						—						110						(27)						—
その他の資産：
担保資産						5,919						(783)						—						—						1,216						—						(910)						—						—						5,442						(783)						—
その他の資産						101						62						—						(13)						17						(10)						(26)						—						—						131						62						—
その他資産総額						6,020						(721)						—						(13)						1,233						(10)						(936)						—						—						5,573						(721)						—
総資産						10,692						(2,081)						(103)						881						1,233						(190)						(1,457)						665						(22)						9,618						(1,397)						(41)
負債.負債
債務						$294						$14						$—						($21)						$163						$—						($62)						$—						$—						$388						$50						$—
その他負債						24						79						—						1						—						—						(7)						—						—						97						74						—
総負債						$318						$93						$—						($20)						$163						$—						($69)						$—						$—						$485						$124						$—

引用した添字列は前期テーブルの後である.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						209

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

						2021年12月31日までの年度
						バランスをとって 1月1日 2021						実現済み/未実現損益合計(1)												購入						議題.議題						売上高						入植地 ネットワークがあります						振替 Vt入って入って レベル3						振替 外へ出る レベル3(2)						バランスをとって 十二月三十一日 2021						損益変動を実現していない(1)2021年12月31日現在も保有している資産·負債に関する純収入を計上する(3)						損益変動を実現していない(1)2021年12月31日現在も保有している資産と負債に関する税引き後純額
(単位：百万)												含まれています 収益.収益						他にも含まれる 全面的に 収入.収入
資産
投資証券：
販売可能である						$1,588						$29						$7						$—						$—						($32)						($306)						$—						$—						$1,286						$26						$7
取引						3,259						(869)						—						1,536						—						(277)						(83)						—						(180)						3,386						(872)						—
総投資証券						4,847			—			(840)						7						1,536						—						(309)						(389)						—						(180)						4,672						(846)						7
その他の資産：
担保資産						5,509						(378)						—						—						1,742						—						(954)						—						—						5,919						(378)						—
その他の資産						171						(54)						—						(6)						19						(9)						(20)						—						—						101						(55)						—
その他資産総額						5,680						(432)						—						(6)						1,761						(9)						(974)						—						—						6,020						(433)						—
総資産						10,527						(1,272)						7						1,530						1,761						(318)						(1,363)						—						(180)						10,692						(1,279)						7
負債.負債
債務						$323						($30)						$—						($8)						$169						$—						($160)						$—						$—						$294						($19)						$—
その他負債						19						7						—						7						2						(1)						(10)						—						—						24						(3)						—
総負債						$342						($23)						$—						($1)						$171						($1)						($170)						$—						$—						$318						($22)						$—

(1)資産については，収益と他の総合収益の増加と減少をそれぞれ収益と(損失)として示した.負債については，収益と総合収益の増加と減少がそれぞれ収益と損失を示した。

(2)2022年と2021年の間に3レベルに移行した資金には、市場の取引量と活躍度の増加、取引業者および第三者価格設定サービスのオファーが利用可能なため、主に担保ローンに関連するいくつかの証券が含まれている。ある住宅地美証券は発行時には3級に分類され，通常取引開始時には2級に分類される

(3)代表期間の損益総額は、収益に含まれており、それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日にそれぞれ保有している3級に分類された資産および負債に関する未実現収益および損失の変化に起因することができる。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						210

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

次の表は、公正価値によって私たちの総合貸借対照表上で公正価値によって恒常的に計量された3級資産と負債の推定方法、範囲、および重大な観察不可能な投入の加重平均値を提供する。

表16.3−恒常性第3級公正価値計測に関する定量的情報−

2022年12月31日

レベル3 公平である 価値がある

主導的地位を占める 価値を見積もる 技術

観測不可能な入力

(百万ドルただし，図に示すようないくつかの観察できない入力は除く)

タイプ

射程距離

重みをつける 平均値(1)

資産

投資証券：

販売可能である

$557

外因性中央値

外部定価源

$66.3 - $74.6

$70.5

337

他にも

取引

2,080

単一外部源

外部定価源

$0.0 - $5,702.4

$224.8

651

他にも

販売待ちの住宅ローンを持つ

310

単一外部源

外部定価源

$39.6 - $98.1

$76.6

投資のための住宅ローン

110

単一外部源

外部定価源

$76.9 - $87.5

$80.6

担保資産

5,084

現金流を割引する

アメリカ国家組織

17 - 186Bps

45Bps

358

他にも

どうでもいい3級資産(2)

131

レベル3の総資産

$9,618

負債.負債

取るに足らない3級負債(2)

485

レベル3負債総額

$485

2021年12月31日

レベル3 公平である 価値がある

主導的地位を占める 価値を見積もる 技術

観測不可能な入力

(百万ドルただし，図に示すようないくつかの観察できない入力は除く)

タイプ

射程距離

重みをつける 平均値(1)

資産

投資証券：

販売可能である

$839

外因性中央値

外部定価源

$72.8 - $83.7

$77.0

446

他にも

取引

2,846

単一外部源

外部定価源

$0.0 - $7,343.1

$396.7

541

他にも

担保資産

5,531

現金流を割引する

アメリカ国家組織

17 - 186Bps

45Bps

388

他にも

どうでもいい3級資産(2)

101

レベル3の総資産

$10,692

負債.負債

取るに足らない3級負債(2)

318

レベル3負債総額

$318

(1)観察できない投入は、主に金融商品の相対的公正価値によって重み付けされる。

(2)公正価値に応じて経常的な基礎に基づいて計量された3級資産又は負債の総額を指し、当該等の資産又は負債の個別又は全体はわずかである.

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

公正価値非日常的基礎計量資産

私たちは時々非日常的な基礎の上で公正な価値に基づいて特定の資産を計量することを要求されるかもしれない。これらの調整は通常、コストが低い或いは公正価値が低い会計方法を採用したり、関連担保の公正価値に基づいて信用損失を計算して準備した結果である。次の表のいくつかの公正価値は期末に取得されたのではなく，期間内に取得される.

次の表は非日常性に基づく公正価値で総合貸借対照表上で計測された資産である

表16.4--非日常性に基づいて公正価値に応じて計測された資産

						2022年12月31日															2021年12月31日
(単位：百万)						レベル1			レベル2			レベル3			合計する						レベル1			レベル2			レベル3			合計する
住宅ローン(1)						$—			$386			$1,758			$2,144						$—			$12			$797			$809

(1)投資のための融資を保有するように分類され、関連する担保の公正価値に基づいて信用損失を計上することと、公正価値がコストよりも低い保有売却ローンを含む。

以下の表は、公正価値に基づいて非日常的に総合貸借対照表上で計測された3級資産の推定方法、重大な観察不可能投入の範囲、および加重平均値を提供する。

表16.5−非恒常性第3級公正価値計測に関する定量化情報

2022年12月31日

レベル3 公平である 価値がある

主導的地位を占める 価値を見積もる 技術

観測不可能な入力

(百万ドルただし，図に示すようないくつかの観察できない入力は除く)

タイプ

射程距離

重みをつける 平均値(1)

住宅ローン

$1,657

外因性中央値

外部定価源

$74.8 - $98.6

$86.3

101

他にも

合計する

$1,758

2021年12月31日

レベル3 公平である 価値がある

主導的地位を占める 価値を見積もる 技術

観測不可能な入力

(百万ドルただし，図に示すようないくつかの観察できない入力は除く)

タイプ

射程距離

重みをつける 平均値(1)

住宅ローン

$625

外因性中央値

外部定価源

$61.9 - $107.1

$97.3

172

他にも

合計する

$797

(1)観察できない投入は、主に金融商品の相対的公正価値によって重み付けされる。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						212

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

金融商品の公正価値

次の表は私たちの金融商品の帳簿価値と見積もり公正価値を示します。現金および現金等価物、転売プロトコルに従って購入された証券、保証融資、およびいくつかの債務のようないくつかのタイプの金融商品の場合、これらの資産および負債は短期資産および負債であり、公正価値の変動が限られているので、私たちの貸借対照表上の帳簿価値は公正価値に近い

表16.6-金融商品の公正価値

									2022年12月31日
						GAAP計測カテゴリ(1)			帳簿金額						公正価値
(単位：百万)															レベル1						レベル2						レベル3						網に編む 調整する(2)						合計する
金融資産
現金と現金等価物						原価を償却する			$6,360						$6,360						$—						$—						$—						$6,360
転売契約により購入した証券						原価を償却する			87,295						—						99,286						—						(11,991)						87,295
投資証券：
販売可能である						FV−OCI			6,534						—						5,640						894						—						6,534
取引						FV-NI			32,167						23,453						5,983						2,731						—						32,167
総投資証券									38,701						23,453						11,623						3,625						—						38,701
住宅ローン：
合併信託が保有する融資									2,971,601						—						2,331,969						244,045						—						2,576,014
住宅地美が持っているローン									62,914						—						25,921						32,460						—						58,381
住宅ローン総額						多種多様である(3)			3,034,515						—						2,357,890						276,505						—						2,634,395
その他の資産：
担保資産						FV-NI			5,442						—						—						5,445						—						5,445
派生資産、純額						FV-NI			307						—						6,397						2						(6,092)						307
その他の資産(4)						多種多様である			1,739						—						907						835						—						1,742
その他資産総額									7,488						—						7,304						6,282						(6,092)						7,494
金融資産総額									$3,174,359						$29,813						$2,476,103						$286,412						($18,083)						$2,774,245
金融負債
債務：
合併信託債務									$2,979,070						$—						$2,564,323						$701						$—						$2,565,024
不動産美の債務									166,762						—						175,673						3,162						(11,991)						166,844
債務総額						多種多様である(5)			3,145,832						—						2,739,996						3,863						(11,991)						2,731,868
他の負債：
保証義務						原価を償却する			5,779						—						—						6,016						—						6,016
負債を発生させ、純額						FV-NI			758						—						10,823						97						(10,162)						758
その他負債(4)						FV-NI			20						—						1,025						211						—						1,236
その他負債総額									6,557						—						11,848						6,324						(10,162)						8,010
財務負債総額									$3,152,389						$—						$2,751,844						$10,187						($22,153)						$2,739,878

(1)FV−NIは純収入による公正価値を表す。FV-OCIとは，他の総合収益による公正価値である.

(2)取引相手を代表して純額決済、現金担保純額決済。

(3)2022年12月31日まで、償却コスト、コスト或いは公正価値が低い及びFV-NIによって計量された公認会計原則帳簿額面は3.01兆ドル9.010億ドル4.4それぞれ10億ドルです

(4)他の資産には、貸手への前払い、担保融資、および融資約束が含まれる。他の負債については、融資約束が含まれている。

(5)2022年12月31日現在、償却コストとFV-NIで計量されたGAAP帳簿金額は#ドル3.11兆ドル3.0それぞれ10億ドルです

房地美MAC | 2022 Form 10-K						213

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

									2021年12月31日
						GAAP計測カテゴリ(1)			帳簿金額						公正価値
(単位：百万)															レベル1						レベル2						レベル3						純価調整(2)						合計する
金融資産
現金と現金等価物						原価を償却する			$10,150						$10,150						$—						$—						$—						$10,150
転売契約により購入した証券						原価を償却する			71,203						—						78,536						—						(7,333)						71,203
投資証券：
販売可能である						FV−OCI			4,012						—						2,726						1,286						—						4,012
取引						FV-NI			49,003						31,780						13,837						3,386						—						49,003
総投資証券									53,015						31,780						16,563						4,672						—						53,015
住宅ローン：
合併信託が保有する融資									2,784,626						—						2,563,588						238,133						—						2,801,721
住宅地美が持っているローン									63,483						—						35,856						29,803						—						65,659
住宅ローン総額						多種多様である(3)			2,848,109						—						2,599,444						267,936						—						2,867,380
その他の資産：
担保資産						FV-NI			5,919						—						—						5,923						—						5,923
派生資産、純額						FV-NI			460						33						5,630						17						(5,220)						460
その他の資産(4)						多種多様である			6,326						—						1,404						5,008						—						6,412
その他資産総額									12,705						33						7,034						10,948						(5,220)						12,795
金融資産総額									$2,995,182						$41,963						$2,701,577						$283,556						($12,553)						$3,014,543
金融負債
債務：
合併信託債務									$2,803,054						$—						$2,803,030						$656						$—						$2,803,686
不動産美の債務									177,131						—						185,793						3,957						(7,333)						182,417
債務総額						多種多様である(5)			2,980,185						—						2,988,823						4,613						(7,333)						2,986,103
他の負債：
保証義務						原価を償却する			5,716						—						—						6,240						—						6,240
負債を発生させ、純額						FV-NI			282						—						7,982						23						(7,723)						282
その他負債(4)						FV-NI			13						—						4						101						—						105
その他負債総額									6,011						—						7,986						6,364						(7,723)						6,627
財務負債総額									$2,986,196						$—						$2,996,809						$10,977						($15,056)						$2,992,730

(1)FV−NIは純収入による公正価値を表す。FV-OCIとは，他の総合収益による公正価値である.

(2)取引相手を代表して純額決済と現金担保純額決済を行う。

(3)2021年12月31日まで、償却コスト、コスト或いは公正価値が低い及びFV-NIによって計量された公認会計原則帳簿額面は2.81兆ドル9.310億ドル10.5それぞれ10億ドルです

(4)他の資産には、貸手への前払い、担保融資、および融資約束が含まれる。他の負債については、融資約束が含まれている。

(5)2021年12月31日現在、償却コストとFV-NIで計量されたGAAP帳簿金額は#ドル3.01兆ドル2.5それぞれ10億ドルです

価値オプションを公正に承諾する

私たちは特定の担保ローン、融資約束、そしていくつかの債務発行のために公正な価値オプションを選択した

住宅ローンとローンの約束

私たちは証券化のために得られた、経済的なヘッジローンと約束された金利リスクのデリバティブの公正価値の変化を相殺するために、いくつかの固定金利マルチホームローン購入約束といくつかのマルチホームローンの公正価値オプションを選択した。複数戸の融資は、我々の総合貸借対照表において、管理層の意図および能力に基づいて、投資または保有のために売却のために保有するように分類され、公正価値によって恒常的に計量され、その後の収益または損失は、公正価値(利子収入純額を控除すべき)の変化に関連しており、我々の総合収益表の投資収益純額で報告される。我々は，公正価値変動のうち課税利息に関する融資公正価値変動部分を公正価値変動から個別に報告することを選択した.関連利息収入は引き続き増加している

房地美MAC | 2022 Form 10-K						214

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財務諸表			連結財務諸表付記|付記16

ローンの規定条項によると、私たちの総合損益表では利息収入として報告されています

合併信託債務と住宅地米債務

我々は、いくつかのSTACRおよびSCR債務手形、およびいくつかの他の債務発行を含む派生商品に埋め込まれた債務を含む公正価値オプションを選択した。公正価値変動は総合損益表の投資収益純額に計上される。私たちが公正な価値オプションを選んだ債務については 前期コストと手数料は，繰延ではなく収益で発生していることが確認された.関連利子支出は引き続き債務証券の陳述条項に基づいて利子支出として列記する。

以下の表に、私たちが公正価値オプションを選択した複数戸の融資購入約束およびローンと債務に関する公正価値とUPBを示す

表16.7-公正価値オプションが選択されたいくつかの金融商品の公正価値とUPBとの差(1)

						2022年12月31日												2021年12月31日
(単位：百万)						公正価値			UPB			差別化する						公正価値			UPB			差別化する
販売待ちの住宅ローンを持つ						$3,218			$3,421			($203)						$10,498			$10,224			$274
投資のための住宅ローン						1,214			1,368			(154)						—			—			—
不動産美の債務						892			881			11						1,252			1,220			32
合併信託債務						1,656			1,833			(177)						958			958			—
その他資産/その他負債						11			適用されない			適用されない						127			適用されない			適用されない

(1)連結信託債務および住宅地米公正価値#ドルの債務に関する純利子証券は含まれていない0.510億ドル0.3それぞれ2022年12月31日と2021年12月31日まで。

公正価値選択権下の公正価値変動

次の表に，我々が公正価値オプションを選択した項目に関する公正価値変動を示す.これらの金額は私たちの総合損益表の投資収益純額に含まれています。

表16.8-公正価値選択肢の下での公正価値変動

						2022年12月31日			2021年12月31日			2020年12月31日
(単位：百万)						利益を得る
販売待ちの住宅ローンを持つ						($987)			($407)			$1,247
投資のための住宅ローン						(154)			—			—
不動産美の債務						(30)			50			335
合併信託債務						458			17			4
その他資産/その他負債						(362)			1,271			2,288

特定のツールの信用リスクによる公正な価値変動は、公正な価値オプションを選択するための資産または負債の列報期間には重要ではない。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						215

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財務諸表			連結財務諸表付記| Note 17

付記17

法律や事項がある

我々は、通常の業務中に時々発生する様々な法律および規制手続き(契約紛争、人身傷害クレーム、雇用関連訴訟、および当社の業務に関連する他の法律手続きを含むが、これらに限定されないが、ホストおよび購入協定に関連する法律手続きを含むが、これらに限定されない)に直接または間接的に関与している。私たちはしばしば担保ローンの担保償還権の喪失に関する訴訟に直接または間接的に巻き込まれる。時々、私たちはまた、売り手やサービス業者が私たちに融資を売却してくれたこと、および/またはサービスローンを提供してくれた資格のために訴訟を起こすことがある。これらの場合，前販売者やサービスプロバイダは様々な法律理論に基づいて，不正に終了して損害賠償を求める場合がある.しかも、私たちは時々ローンの発行や返済利息で起訴される。このような訴訟は一般的に販売者たちとサービス業者の不当な行為を告発するクレームと関連がある。我々が売り手や事業者と締結した契約は，不動産美への売却や不動産美にサービスを提供する融資に対する売り手や事業者の誤った行為による損害賠償を一般的に規定している。

すべてのタイプの訴訟クレームおよび訴訟手続きは、多くの不確定要因の影響を受け(控訴および手続き的届出を含む)、これらの行動の最終結果(以下に述べる事項を含む)を保証することはできない。あるいは事項会計指針によると、吾等は損失が発生する可能性がある(指針で定義されているように)損失金額が合理的に推定できる場合に、吾等に対して提出又は脅威を提起した訴訟請求及び評価を保持する。法的訴訟を解決する実際の費用は、これらの訴訟の計算すべき金額よりも大幅に高いか、またはそれ以下である可能性がある。

米国政府(財務省やFHFAを含む)が、これらの訴訟や将来の訴訟における任意の裁決や裁決に対応する可能性は予測できない。しかしながら、我々は、例えば、調達プロトコルの変化、またはそれによって引き起こされる米国政府の私たちの業務支援レベルに対する任意の実際的または予想される変化を含む、これらのイベントの悪影響を受ける可能性がある

推定された証券集団訴訟：オハイオ州公共従業員定年制訴房地美，サイロンなど。

この仮定した証券集団訴訟は、2008年1月18日に米国オハイオ州北区地区裁判所で房地美と一部の元官僚に対して提起され、2006年8月1日から2007年11月20日までの間に房地美株を購入した一部の人を代表して提起されたという。FHFAはその後保守党人として介入し，原告は何度も訴状を修正した。原告は，他の事項を除いて，被告は連邦証券法に違反し，我々の業務，リスク管理，および担保融資業界問題から会社を保護するために実施された手続きについて虚偽と誤った陳述をしたと主張した。原告は、弁護士費及び専門家費を含む、指定されていない損害賠償及び利息、及び合理的なコスト及び支出を要求する。

2018年8月、地域裁判所は原告が等級認証を要求する動議を却下し、2019年1月、第6巡回裁判所は原告が当該決定に対して上訴する許可申請を却下した。2020年9月17日，地域裁判所は原告の即決判決請求を承認し，不動産美や他の被告に有利な最終判決を下した。2020年10月9日、原告は控訴通知書を第6巡回裁判所に提出した。2021年1月27日、不動産美は控訴棄却の動議を提出し、第6巡回裁判所は2022年1月6日に上訴を棄却した。

アメリカコロンビア特区地裁で購入協定について訴訟を起こしました

Re Fannie Mae/Freddie Macプレミアム優先株購入協議集団訴訟で。これは個人個人と機関投資家(総称して“集団原告”と呼ぶ)が連邦住宅金融局、房利美、房地美に対して提起した合併集団訴訟である

フェルホルム基金などです。V.FHFAらこれは、ある機関投資家(“個人原告”)が連邦住宅金融局、房利美、房地美に対して提起した個人原告訴訟である

2017年11月1日、コロンビア特区のすべての訴訟の原告は、契約違反、誠実信用と公正取引の黙示契約違反、受託責任違反、およびデラウェア州とバージニア州の会社法違反を告発する改訂された起訴書を提出した。また，集団原告はFHFAに対して受託責任違反の派生クレームを出し，個人原告は“行政手続法”に基づいてクレームを出した。この2組のクレームは、一般的に2012年8月の改正案に基づいて実施された高級優先株の純価値掃除配当規定に基づいて、株主のいくつかの権利を無効にし、配当金を受け取る権利と清算優先権を含む。2018年9月28日、地裁はすべてのクレームを却下したが、誠実と公正取引黙示条約に違反したクレームは除外した。これらの事件は合併審理された

房地美MAC | 2022 Form 10-K						216

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財務諸表			連結財務諸表付記| Note 17

2022年9月23日と10月11日，地裁は当事者の簡易判決動議及び関連事項に対して裁決を下す。これらの裁決は、原告の残りの損害賠償理論を、第三修正案に基づいて不動産美と不動産美の株価が直ちに下落した理論に制限している。原告は房地美が2012年8月16日から8月17日までの間に普通株と一次優先株の価値が低下したことに基づき、損失主張をした。2022年10月と11月初めの裁判で，原告は陪審員に裁定を求めた832100万ドルプラス判決前の利息を住宅地美への損害賠償とします。その裁判の陪審員は合意に達しず、裁判官は2022年11月7日に無効裁判を発表した。裁判所は2023年7月24日に新しい裁判を手配する。現在、私たちは損失の可能性は大きくないと考えている；そのため、私たちはまだこれらの訴訟に関連した対策プロジェクトを構築していない。しかし，原告はこの件で勝訴する可能性があり，そうであれば8.32億ドルにのぼる損失を招く可能性があり，上記で議論した判決前利息を招く可能性がある.予断利息を判断すれば、以下の比率で計算されると思います6%.

房地美MAC | 2022 Form 10-K						217

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財務諸表			連結財務諸表付記|注18

注18

監督管理資本

ERCF

GSE法案は、私たちのいくつかの資本要求を規定し、FHFAに他の資本要求を制定することを許可し、私たちの最低資本レベルを向上させたり、特定の目的のための追加の資本と準備金要求を確立したりする。2008年10月、購入協定に基づき、連邦住宅金融局は管理中に私たちの資本分類を一時停止した。

FHFAは2020年12月にERCFを構築し、不動産美と不動産利美の新企業監督管理資本枠組みとした。私たちの現在の資本水準は従業員再訓練基金が要求する水準より大幅に低い。ERCFにはコンプライアンスの移行期間があり、私たちはホスト期間中に規制資本要件や緩衝要件を遵守する必要がありません。一般的に、資本要求を規制するコンプライアンス日付は、私たちのホスト終了日および移行令で規定された任意の遅いコンプライアンス日付のうちの遅い日付となり、ERCFにバッファされた要件のコンプライアンス日付は、私たちのホストの終了日となる。最終規則によると、2022年にERCF下の監督資本報告要求を遵守しなければならず、2022年5月27日に第1四半期資本報告書を提出した。ERCFの高度な方法要件については、コンプライアンス日は、2025年1月1日またはFHFAで指定された任意の遅いコンプライアンス日である。

ERCFは、リスクとレバレッジに基づく資本要求を確立し、主に米国銀行業監督管理機関の資本規制枠組みで使用される資本の定義に基づいている。ERCF資本要求は法定資本要素(総資本と核心資本)と監督管理資本要素(CET 1資本、一級資本と調整後総資本)を含む。ERCFには、財政的緊張期に使用され、経済状況の改善とともに時間とともに再建されることができる規定された資本緩衝を持たなければならないという要求も含まれている。もし私たちが規定の緩衝金額を割った場合、私たちは株式買い戻しや配当などの資本分配を制限し、緩衝金額が回復するまで幹部に自由に支配可能なボーナスを支払わなければならない。

リスクに基づく資本要求

ERCFがリスクに基づく資本要求に基づいて、私たちはCET 1資本、一級資本と調整後の総資本比率を少なくとも等しく維持しなければならない4.5%, 6.0%、および8.0それぞれRWAの%を占めている。法定総資本を維持しなければなりません8.0総RWAの割合を占めています役員報酬に関連した資本分配や自由支配可能なボーナス支払いの制限を回避するためには、CET 1資本が少なくともリスクに基づく資本要求よりも電気電信課管理局の金額よりも高くなるように維持しなければならない。損科展開は3つの独立した緩衝からなる圧力緩衝，安定緩衝，逆周期緩衝である。

n 圧力資本緩衝は少なくとも0.75前日までのシーズン最終日までのATAの割合。FHFAは、FHFAの最終的な規制圧力試験計画が、深刻な不利な圧力シナリオでの資本消費ピークがATAの0.75%を超えることを決定するように、圧力資本緩衝の大きさを定期的に調整する。

n 安定資本緩衝は私たちの違約或いはその他の金融苦境が国家住宅金融市場の流動性、効率、競争力或いは弾性構成のリスクに対してオーダーメイドする可能性がある。安定資本緩衝は未返済住宅ローン債務に占める私たちのシェアに基づいている。2022年12月31日現在、私たちの安定資本は0.61ATAの割合を占めています

n 逆周期資本バッファは現在0.0ATAの%です。FHFAは、総信用の過度な増加がシステム範囲のリスク蓄積に関連していると判断した場合にのみ、緩衝を展開するために、我々が運営しているマクロ金融環境を考慮して反周期資本緩衝を調整することを示している。

レバレッジ資本要求

従業員再訓練基金のレバレッジ資本の要求によると、私たちは私たちの一級資本比率を少なくとも同じに維持しなければなりません2.5ATAの割合を占めています私たちは法定の核心資本比率を維持しなければなりません2.5ATAの割合を占めています資本分配と役員報酬にリンクした自由支配可能なボーナス支払いの制限を避けるためには、一級資本が少なくともレバレッジ資本よりもPLBAを要求する金額を維持しなければならない。PLBAは50私たちは資本緩衝の%を安定させる

房地美MAC | 2022 Form 10-K						218

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財務諸表			連結財務諸表付記|注18

資本指標

次の表は従業員再訓練基金の下での私たちの資本指標を示している

表18.1-ERCF利用可能資本と資本需要

(10億で)												2022年12月31日
調整後総資産												$3,710
リスク重み付け資産(標準化方法)												899
						2022年12月31日
(数十億ドル)						最低要求 資本 要求する			資本 要求する (バッファを含む)(1))			使用可能である 資本(赤字)
リスクに基づく資本金額：
総資本(法定)						$72			$72			($27)
CET 1資本						40			90			(55)
一級資本						54			104			(41)
調整後総資本						72			122			(41)
リスクに基づく資本比率(2):
総資本(法定)						8.0		%	8.0		%	(3.1)		%
CET 1資本						4.5			10.1			(6.2)
一級資本						6.0			11.6			(4.6)
調整後総資本						8.0			13.6			(4.6)
レバレッジ資本額：
中核資本(法定)						$93			$93			($35)
一級資本						93			104			(41)
レバレッジ資本比率(3):
中核資本(法定)						2.5		%	2.5		%	(1.0)		%
一級資本						2.5			2.8			(1.1)

(1)PCCBAはリスク資本を担当し、PLBAはレバー資本を担当する。

(2)RWAのパーセンテージとして。

(3)ATAの割合として。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						219

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制御とプログラム

制御とプログラム

財務報告の内部統制に関する経営陣の報告

経営陣は、“取引法”ルール13 a-15(F)に定義されている財務報告の十分な内部統制の確立と維持を担当する。財務報告の内部統制とは、私たちの財務報告の信頼性と公認会計基準に基づいて外部財務諸表を作成する合理的な保証を提供するために、私たちの最高経営責任者と最高財務責任者が設計または監督し、取締役会、管理層、その他の人員によって実施されるプログラムである。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。これは人の勤勉さと遵守に関わる過程であるため，判断ミスやヒューマンエラーによる故障の影響を受けやすい.それはまた連結や不適切な管理優先によって回避することができる。その限界のため、財務報告の内部統制は財務諸表の重大なミスを招く可能性があることをタイムリーに防止または発見できない可能性がある。

私たちは2022年12月31日までの財務報告書の内部統制に対する私たちの有効性を評価した。評価には，トレデビル委員会後援組織委員会(COSO)が“内部統制−総合枠組み(2013年枠組み)”で提案した基準を用いた。重大な欠陥は財務報告内部統制の欠陥または欠陥の組み合わせであるため、会社の内部統制は合理的な可能性があり、会社の年度あるいは中期財務諸表の重大な誤報を適時に防止または発見することができない。私たちの評価によると、我々は、蓄積され、管理層にFHFAの既知の情報を伝達することを十分に確保するために、連邦証券法に基づいて規定された開示義務を履行するために必要なFHFAの既知の情報を十分に確保するために、連邦証券法に基づいて規定された開示義務を履行するために必要な重大な弱点を発見した。

2008年9月6日以来、私たちはFHFAの管理下にいた。FHFAは独立した機関であり、現在私たちの安全、ロバスト性、使命の面で私たちの守護者であり、私たちの規制機関でもある。私たちはホスト状態にあるため、私たちが開示義務を履行するために必要かもしれないいくつかの情報は完全にFHFAの知る範囲内にある可能性がある。私たちの規制機関として、FHFAは私たちが知らずに投資家に重要で、私たちの財務業績に著しく影響を及ぼす可能性のある行動をとる権利があります。私たちおよびFHFAは、ホスト状況を説明し、典型的な報告会社の開示制御およびプログラムと同じ目標を達成するために、開示ポリシーおよびプログラムを設計および実施しようと試みているが、ホストの場合、効率的な開示制御およびプログラムを設計、実施、テストまたは実行する能力には固有の構造的制限がある。我々の保管人や規制機関として，FHFAは我々に関する開示制御やプログラム一式の設計·実施における能力が限られており，特にForm 8−Kによる現在の報告である。同様に、規制されたエンティティとして、FHFAが担当する制御およびプログラムを設計、実施、動作、およびテストする能力も限られている。例えば，FHFAは我々の業務行動について何らかの意図を策定する可能性があり，管理職がこれらの意図を知っていれば，我々の財務諸表への開示や反映を考慮する必要があるが，規制のためにFHFAが制限され，管理層とコミュニケーションできない可能性がある.これらの考慮の結果，この制御欠陥が財務報告の内部統制に対する我々の大きな弱点を構成していると結論した。

この重大な欠陥のため、COSO基準(2013年枠組み)によると、2022年12月31日現在、財務報告書の内部統制は発効していないと結論した。独立公認会計士事務所の普華永道は、2022年12月31日現在の財務報告内部統制の有効性を監査し、当社の財務報告内部統制が無効であることを確認しました。普華永道会計士事務所の報告書は財務諸表−独立公認会計士事務所報告−.

開示制御とプログラムの評価

開示制御および手続きは、取引法に従って提出または提出された報告書において開示されなければならないことを保証するための情報が、米国証券取引委員会規則および表によって指定された期間内に記録、処理、集約および報告されることを保証することに限定されないが、そのような情報は、会社の最高経営者および最高財務官(状況に応じて)を含む会社の経営陣に蓄積されて伝達され、開示要求に関する決定をタイムリーに行うことができる。私たちの開示制御とプログラムを設計する際には、どのような制御およびプログラムも、設計および動作がどんなに良好であっても、合理的なものしか提供できないことを認識している

房地美MAC | 2022 Form 10-K						220

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制御とプログラム

予想される制御目標を達成することを確保し，可能な制御やプログラムを実施する際に判断しなければならない.

会社の最高経営責任者や最高財務責任者を含む経営陣が、2022年12月31日現在の開示制御およびプログラムの有効性を評価した。経営陣評価の結果として、私たちの最高経営責任者とCEOは、2022年12月31日まで、合理的な保証レベルの下で、私たちの開示制御と手続きは有効ではありません。私たちは、FHFAがFHFAからFreddie Mac管理層に伝達される合理的な保証、すなわちFHFAからFreddie Mac管理層に伝達される方法で、連邦証券法で規定されている私たちが要求する開示をタイムリーに決定することを可能にするために、合理的な保証を提供するために有効ではないと結論しました。上述したように、私たちはこの状況が財務報告書に対する私たちの内部統制の重要な弱点だと思う。連邦住宅金融局との議論やこのような持続的な疲弊している構造によると、私たちが信託している間、私たちはこのような実質的な弱点を修復しない可能性が高いと思います。

財務報告の内部統制に関する重大な欠陥の軽減に関する行動

以上のように、財務報告の内部統制に関する経営陣の報告2022年12月31日現在、私たちは財務報告書の内部統制に大きな欠陥があり、私たちはまだ補っていない。

この実質的な弱点の構造的なことを考慮して、私たちは私たちが管理されている間、私たちがそれを修復しない可能性が高いと思う。しかし、私たちもFHFAも活動を続け、必要な情報の蓄積と伝達を可能にするためのプログラムややり方を採用して、連邦証券法によって規定されている開示義務を履行しています。これらの措置には

n    連邦住宅金融局は監督管理者の監督下での会社の運営を促進するために、管理監督と準備司を設立した。

n    私たちは私たちのアメリカ証券取引委員会の届出書類の草稿をFHFA人員に提供して、彼らが届出前に審査と評論を行うために提供します。また、公開前に審査とコメントを行うために、FHFAスタッフにいくつかの外部プレスリリースと声明の草稿を提供します。

n    連邦住宅金融局の職員は、高官を含め、届出の前に私たちのアメリカ証券取引委員会の届出文書を審査し、本10-K表を含み、これらの届出文書に含まれる情報に関する問題について私たちと討論します。この10−K表を提出する前に、FHFAは、10−K表が検討されていることを確認する書面確認を提供し、10−K表に重大な誤った陳述や漏れがあることを知らず、10−K表の提出に反対しない。

n    私たちの上級管理職はFHFAの上級指導部と定期的に面会していますが、取締役に限定されません。

n    FHFAの代表はよく会社内部の異なる部門と会議を行い、情報流動を強化し、そして各種の事務について監督を提供し、会計、信用と資本市場管理、対外コミュニケーションと法律事務を含む。

n    FHFA会計グループの高官はよく私たちの上級財務担当者と会って、私たちの会計政策、やり方、手続きを討論します。

この重大な弱点に関する緩和策を講じていることから，2022年12月31日までの年度総合財務諸表は公認会計基準に従って作成されていると考えられる。

2022年12月31日までの四半期財務報告内部統制の変化

我々は，2022年12月31日までの四半期内財務報告内部統制の変化を評価し，重大な影響がないか，あるいは合理的に財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化であると結論した。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						221

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

役員、会社の管理、幹部

役員.取締役

役員を選挙する

管理人として、FHFAは取締役会の規模と権力範囲を決定した。信託開始時、連邦住宅金融局は取締役会に非執行議長がいることを決定し、少なくとも9人だが13人以下の役員で構成されることになった。連邦住宅金融局は、最高経営責任者が取締役会のメンバーになることを許可された唯一の執行官であることを決定した。

また、FHFAは監督者として会社の全株主の権利を継承しているため、規制者は毎年年次会議ではなく書面で取締役を選挙する。このため、信託期間中は、依頼書を募集することなく、株主に依頼書を配布することもなく、株主年次総会を行うことなく取締役を選挙することができる。書面で同意された選挙のたびに、取締役会は取締役の指名者を確定し、遺産管理人が考慮する。空きが生じた場合、取締役会は、管理人が付与した権力を行使してその穴を埋めることができるが、管理人の審査を受ける必要がある。

2022年2月、保守党は以下に掲げる13人の取締役を選挙する書面同意書に署名した。

n

マーク·H·ブルーム

n

アリム·ジラニ

n

グレイス·A·ヘブシャー

n

キャサリン·L·キャシー

n

マーク·B·グリア

n

サラ·マシュー

n

ケビン·G·チャベス

n

ルーク·S·ヘイデン

n

アラン·P·メリル

n

マイケル·J·デヴィット

n

クリストファー·E·ハーバート

n

アルベルト·G·ムサリム

n

ランス·F·ドラモンド

参照してください役員、コーポレートガバナンス、役員-- 役員プロフィール私たちの現職役員一人一人に関する情報です。私たちの取締役任期は、取締役が退職または辞任した日、保管人が書面で同意した次の取締役選挙の発効日または私たちの株主の次の年次会議の発効日に終了します。

取締役基準、多様性、資格、経験、任期

私たちの取締役会はその主要な職業の中で高い名声、成功と尊重を得て、高い標準誠実さを体現した取締役候補を探しています

私たちが私たちの役員を候補者に選んだのは彼らの性格、判断力、経験、専門知識のためです。候補者を選ぶ時、私たちは私たちの憲章、ガイドライン、そしてコーポレートガバナンス規則に規定された要求に従う。取締役指名人選を確定する時、指名と管理委員会が考慮する要素は：取締役会の既存の人材と技能、現取締役が引き続き私たちと関連する商業と専門活動に参加すること、取締役会が持つべき技能と経験、及び他の理想的な技能を持つ個人が取締役会に参加するかどうかを含む。具体的には、商業、金融、会計、リスク管理、技術(ネットワークセキュリティを含む)、公共政策、担保融資、不動産、低所得住宅、住宅建設、金融機関規制、Dei、気候リスク、および私たちの安全かつ穏健な運営に関連する可能性のある他の分野における取締役会の知識を補完する候補者を指名·管理委員会が探している。私たちはまた、彼が担当している他の取締役会のメンバーの数を含めて、候補者が彼の取締役としての役割と責任を果たすのに十分な時間を投入することを許可するかどうかを考慮する。さらに、私たちの定款では、私たちの取締役会は、住宅建設、抵当ローン、不動産業界からの少なくとも1人の人、およびコミュニティまたは消費者の利益を代表する組織からの少なくとも1人、または低所得家庭に住宅を提供する職業的約束を示す人を有する

指導方針によると、取締役会はそのメンバーの中で多様な人材、観点、経験と文化を持つことを求め、異なる人種或いは民族背景の人、女性と障害者を含み、これらはすべて取締役会候補者の募集と指名過程における重要な要素である。FHFAは、様々なタイプの人を含む、財務的安全と穏健なビジネス実践とのバランスを最大限に確保することを要求しています

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

私たちが役員を指名する過程で、私たちがすべての活動でしたように、人種や民族的背景、女性、そして障害者

多様性を私たちの候補者募集と指名過程の重要な構成要素とし、それによって1つの取締役会を生成し、そのメンバーは異なる背景と全体的な経験を持っている。私たちの役員の半分以上は女性、少数派、または両方を持っている。私たちの非執行議長は人種と民族多様性の女性で、女性および/または人種または少数民族が指導職を務め、監査、報酬、人的資本(CHC)、執行とリスク委員会の議長を務める。私たちの取締役会も長期在任の機関知識を持つ役員と、新しい観点や考えをもたらす新役員とのバランスを重視しています。次のグラフは、2023年2月21日までの人口背景と任期別の取締役会構成情報を提供しています。

役員プロフィール

以下では、各取締役の取締役会サービス、経験、資格、属性、および/またはスキルについてまとめ、これらが取締役に選ばれた理由であり、2023年2月21日現在の他の履歴書情報を提供している

マーク·H·ブルーム

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

58

2019年11月

•

報酬と人的資本

•

ありません

•

執行者

•

運営と技術、議長

•

リスク

Mr.Bloomは経験豊富な幹部であり、金融、科学技術とリスク管理の合流点で各種の指導職を務めたことがある。彼は取締役会に技術専門家を連れてきて、効率を高め、顧客体験を改善した。

経験と資格

nグローバル保険ブローカーとリスク管理サービス会社Arthur J.Gallagher&Co.のグローバル首席情報官(2022現在)

n運営·技術管理コンサルタント(2021−2022)

nグローバル首席技術官兼Aegon N.V.管理委員会メンバー(2016-2021)

nシティグループでは、取締役管理、グローバル消費者デジタル、運営技術担当者(2007年~2016年)を含む複数のポストを担当している

nモルガン·チェース社では、大通家庭金融技術上級副総裁(2001-2007)を含む複数のポストを担当している

nCACI国際会社電子商取引ソリューション上級副社長(1999-2001)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						223

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

キャサリン·L·キャシー

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

56

2019年10月

•

監査？監査

•

ありません

•

使命と住宅の持続可能性

•

指名と統治

ケイシーさんは経験豊富な指導者で、豊富な金融監督政策経験を持っている。彼女は取締役会に高いレベルの監督と金融監督経験、及び金融市場と管理に対する深い理解をもたらした。

経験と資格

n金融サービスコンサルティング会社Patomak Global Partnersの上級コンサルタント(2012年現在)

nHSBCホールディングス取締役会メンバー(2014年から2020年まで)は、在任中にグループ監査、金融システムの脆弱性、指名と会社管理及びグループリスク委員会の在任を含む

n米国証券取引委員会委員(2006-2011)

n上院銀行、住宅·都市事務委員会の役員や法律顧問、参議院銀行委員会金融機関·監督救済グループ委員会の役員スタッフ(1993年~2006年)など、米国上院で様々な職務を担当している

nハードウェアアクセス管理に専念するネットワークセキュリティ会社であるSepio Systems Inc.取締役会のメンバーである(2020年まで)

n国会図書館信託基金委員会(2011年現在)

n財務会計財団取締役会メンバー(2018-2022)；議長(2020-2022)

n国際評価基準理事会理事会メンバー(2016−2022)

n別種投資管理協会理事会議長(2012-2016)

ケビン·G·チャベス

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

59

2022年2月

•

監査？監査

•

チメラ投資会社

•

使命と住宅の持続可能性

•

指名と統治

チャベスさんは、担保融資、資本市場、ビジネス運営および戦略、ならびに公共および個人向け住宅融資政策に関する豊富な経験を取締役会に持ってきました。

経験と資格

nベレード、Inc.は、管理役員、グローバル固定収益投資チーム、管理役員、グローバル公共政策グループ、および管理役員、ベレードソリューション、金融市場顧問グループ(2011年~2021年)を含む様々なポストを担当している

nモルガン·スタンレーは、取締役管理、高度顧客関係管理、担保融資戦略と執行主管を含む複数のポストを担当している(2003年~2011年)

nゴールドマン·サックス社住宅ローン証券部首席財務グループ副総裁(1998-2003)

nアメリカ政府で複数のポスト(1989年から1998年)を務め、最終的に金利美の総裁を務めた(1995年から1998年)

nミルバンク、テッド、ハドリー、マクロイ法律事務所のパートナー(1987年-1989年)

nChimera投資会社取締役会メンバー、リスク委員会、報酬委員会議長(2021年現在)

nSMBC America Holdings，Inc.取締役会メンバー兼監査委員会メンバー(2021年現在)

nToorak Capital Partners取締役会メンバー(2021年現在)

n象牙革新諮問委員会メンバー(2022年現在)

n最優秀基金独立受託者(2021年現在)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						224

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

マイケル·J·デヴィット

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

58

2021年6月

•

執行者

•

ありません

さん·デヴィトは、30年以上にわたって担保ローンや金融サービス業界での経験を不動産およびその取締役会にもたらしています。彼は住宅ローンの面で豊富な経験を持っており、ローンの発行、サービス、ポートフォリオ管理、二級市場マーケティング、信用とリスク管理を含む

経験と資格

n房地美最高経営責任者(2021年現在)

n富国銀行会社では、執行副総裁-富国銀行住宅ローン担当者(2017-2020年)、住宅ローン生産担当者(2015-2017)、住宅ローンサービス担当者(2013-2015)、違約サービス担当者(2011-2013)、融資制定担当者(2009-2011年)、教育金融サービス担当者(2007-2009年)、担保ローン小売引受·運営主管(1996-2007)など、多くのポストを担当している

ランス·F·ドラモンド

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

68

2015年7月

•

監査？監査

•

AvidXchange Holdings，Inc.

•

報酬と人的資本、議長

•

共同コミュニティ銀行会社

•

執行者

•

運営と技術

ドラモンドさんは、ビジネスのベテランリーダーであり、ビジネス移行戦略の策定と実行、運営、技術、プロセスの再構成、役員報酬の監督を取締役会に提出することに優れた経験を持っています。

経験と資格

nクリストファー·ニューポート大学駐在幹部(2015-2017)

nTD Canada Trust運営と技術執行副社長(2011-2014)

nフェ哲金融サービス人的資源·共有サービス執行副総裁。(2009年~2011年)

nグローバル技術·運営上級副総裁兼サプライチェーン執行担当、グローバル技術·運営執行担当、および米国銀行電子商取引·ATM担当者(2002-2008)

nエステーマンコダック社では、コダック専門部首席運営官と企業副総裁を含む複数のポストを担当している(1976-2002)

n取締役会メンバー、役員、リスク、人材、報酬委員会メンバー、共同コミュニティ銀行会社指名·管理委員会議長(2018年現在)

nAvidXchange取締役会メンバーと報酬委員会メンバー、リスク管理委員会議長(2020年現在)

n取締役会メンバー、報酬、人的資本委員会メンバー、金融業監督局(FINRA)監査委員会議長(2018年現在)

n    CurAegis Technologies，Inc.取締役会メンバー兼監査委員会メンバー(2018-2020)

アリム·ジラニ

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

60

2019年1月

•

監査、議長

•

ありません

•

報酬と人的資本

•

執行者

ジラニは幹部で、複雑な金融機関で豊富な経験を持っている。彼は業界、金融とリスク管理経験を融合し、取締役会が財務報告とリスク管理事項の内部統制を監督するために貴重な貢献をした

房地美MAC | 2022 Form 10-K						225

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

経験と資格

nSunTrust Banks，Inc.では，首席財務官兼企業執行副総裁，執行副総裁兼企業財務主管，および上級副総裁兼首席市場リスク官(2007-2018)を含む複数のポストを担当している

nPNC金融サービスグループ上級副総裁兼首席市場リスク官(2004-2007)

nBankBoston and FleetBoston Corp.首席市場リスク官(1996-2004)

n    ハーバードビジネススクール上級管理課程(2003)

nサンTrust取締役会のロビンソン·ハンフリー(2011-2018)

nリスク管理協会市場リスク理事会創設議長(1998年)

マーク·B·グリア

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

70

2020年2月

•

執行者

•

ありません

•

指名と統治、議長

•

リスク

グリエルさんは、豊富な金融、リスク、および資本市場の経験を持つ役員であり、取締役会に深い資本管理の専門知識をもたらしました

経験と資格

n房地美臨時最高経営責任者(2021)

n保誠金融会社では、副会長、会長オフィスメンバー、首席財務官(1995-2019年)を含む複数のポストを担当している

n大通マンハッタン会社とその前任者で、グローバル市場部執行副総裁とグローバルリスク管理執行副総裁を含む複数のポストを務めた(1978-1995)

nジェラルディン·R·ドッジ財団の取締役会メンバー(2021年から現在)

nアイゼンハワー奨学金取締役会メンバー(2013年現在)

nグローバル影響投資ネットワーク取締役会長(2017-2022年)

nACEIVE社取締役会メンバー(2009−2020年)；議長(2014−2020年)

n生存者悲劇支援プログラム取締役会メンバー(2013-2019年)

n保誠金融会社副会長兼取締役会メンバー(2008-2019年)

ルーク·S·ヘイデン3世

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

66

2022年2月

•

運営と技術

•

ありません

•

リスク

ヘイデンさんは、住宅不動産金融、資本市場、リスク管理に関する専門的な知識を取締役会に持ってきた経験豊富な役員です。

経験と資格

nヘイデンコンサルティング最高経営責任者(2012年から現在まで)

n住宅担保ローンサービスホールディングス副会長(2013-2021年)

n総裁在任PHH担保融資会社(2010年~2012年)

nGMAC Residential Capital執行副総裁兼取締役上級取締役(2007-2008)

nモーガン大通とその前任者の執行副総裁を含む複数の職を務めた(1992年−2005年)

n安全太平洋国立銀行で複数のポストを担当し、住宅不動産グループ二級マーケティング上級副社長を含む(1989-1992)

nカリフォルニア州第一利子銀行では担保部門の上級副社長を含む複数の職を務めていた(1980-1989)

nラルフ·C·サテロ社の貸手と融資購入者(1978-1980)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						226

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

クリストファー·E·ハーバート

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

62

2018年3月

•

報酬と人的資本

•

ありません

•

執行者

•

使命と住宅持続可能性議長

•

リスク

ハーバートさんは、政府および教育部門の経験豊富なリーダーであり、低所得住宅および都市開発を含む住宅政策に関する深い知識を取締役会に提供するために、住宅を所有する財務および人口レベルを含む。

経験と資格

nハーバード大学住宅研究連合センター取締役管理、ハーバード大学設計大学院都市計画と設計講師(2015年現在)

nハーバード大学住宅研究連合センター取締役研究(2010年~2014年)

nAbt Associates，Inc.上級アシスタント(1997-2010)

n全国不動産業者協会戦略シンクタンクメンバー(2022年現在)

n象牙革新諮問委員会メンバー(2021年現在)

n    仁人家家庭コスト内閣·研究諮問委員会メンバー(2019年現在)

n住宅所有権保護財団理事会メンバー(2011-2019年)

n責任あるローンセンター研究諮問委員会メンバー(2006-2019年)

nGreenPath Financial Wellness取締役会(2017-2019年)

nボストン連邦準備銀行コミュニティ開発研究諮問委員会(2014-2016)

グレイス·A·ヘブシャー

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

63

2017年12月

•

報酬と人的資本

•

ありません

•

執行者

•

運営と技術

•

リスク、議長

ヘブシェールは資本市場と不動産分野で豊富な経験を持つ幹部だ。彼女は取締役会に深い多家族業界の知識、創業経験及びリスク監督と実行管理の専門知識をもたらした。

経験と資格

n第一資本商業銀行顧問(2017)

n社長、第一資本多家族金融有限責任会社(2013年~2017年)

nBeech Street Capital LLC共同創業者兼CEO(2009-2013)

nFannie Maeで資本市場部副総裁を含む複数のポスト(1997-2009)

nケニーン審査委員会のメンバー(1998年から現在)

n担保融資銀行協会商業理事会メンバー(2014-2017)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						227

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

サラ·マシュー

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

67

2013年12月

•

行政総裁、議長

•

カーニバルグループ会社

•

Dropbox，Inc.

•

道富集団

マシューさんは世界の金融、技術、総合管理の経験を持つ幹部だ。Mathewさんは豊富な商業、財務と管理経験、そして彼女の上場会社の取締役会と監査委員会での経験は、彼女が取締役会が私たちの財務報告とコンプライアンス事項の内部統制を監督する上で貴重な貢献をすることができるようにした

経験と資格

n董事長兼最高経営責任者(2010年から2013年)、総裁兼最高経営責任者(2007年から2010年)、上級副総裁兼最高財務官(2001年から2006年)を含むトウ白氏会社で複数のポスト(2001年から2013年)を務めた

n    P&G社でオーストラリア、アジア、インドの財務副総裁を含む複数の財務·管理職を務める(1983-2001)

n    カーニバル会社とカーニバル会社取締役会と監査委員会メンバー(2022年現在)

n    Dropbox、Inc.取締役会メンバーおよび監査と報酬委員会メンバー(2021年現在)

n道富銀行取締役会メンバー、執行、審査、監査委員会メンバー、人的資源委員会議長、および道富銀行指名、コーポレートガバナンス、リスク委員会前メンバー(2018年現在)

n    Xos，Inc.(前NextGen買収会社)取締役会と監査委員会メンバー兼報酬委員会議長(2020-2022)

n利潔時グループ取締役会メンバー兼監査委員会メンバー(2019-2021年)

n金宝湯会社取締役会、監査、財務、企業発展委員会メンバー(2005-2019年)

n取締役会メンバー；監査、コンプライアンスおよびリスク委員会議長；指名と管理委員会メンバー；Shire plc報酬委員会前メンバー(2015-2019年)

n雅芳製品会社取締役会メンバー、財務委員会、指名委員会、会社管理委員会メンバー(2014-2016)

nチューリッヒ金融サービスグループ国際顧問委員会(2012-2017)

nトウ白氏会社の取締役会メンバー(2008-2013)

アラン·P·メリル

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

56

2020年9月

•

監査？監査

•

Beazer Home USA，Inc.

•

使命と住宅の持続可能性

•

指名と統治

Merrillさんは、住宅建築業界の役員であり、彼は、不動産市場の幅広い専門知識と深い知識、ならびにかなりの行政指導者、金融経験、公共政策の専門知識を取締役会にもたらしました。

経験と資格

nBeazer Home USA，Inc.では，取締役会長，最高経営責任者総裁，副総裁兼最高財務責任者(2007年現在)を含む複数のポストを担当している

nMove，Inc.で企業発展と戦略執行副総裁、Move，Inc.傘下HomeBuilder.comの総裁(2000年から2007年)を含む複数の指導者を務めていた

n瑞銀グループとその前身で、取締役管理とグローバル資源グループ連合席主管を含む複数のポストを担当した(1987-2000)

nBuilder Homesite，Inc.取締役会メンバー(2011年現在)

nアメリカの建設業者委員会のメンバー(2011年から現在まで)

nハーバード大学住宅研究連合センター取締役会メンバー(1992年現在)

房地美MAC | 2022 Form 10-K						228

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役員、会社の管理、幹部			役員.取締役

アルベルト·G·ムサリム

年ごろ

董事自

房地美委員会

上場企業の役員職

54

2021年6月

•

報酬と人的資本

•

マン氏グループ

•

運営と技術

•

リスク

ムサリムさんは金融の幹部であり、金融、資本市場、経済学、公共政策の重要な経験として、取締役会に成熟したリーダーシップをもたらしました。

経験と資格

nジョージタウン大学兼任教授(2022年現在)

n量子化投資管理会社Evince Asset Management LPのCEO兼共同創業者(2018-2022)

nニューヨーク連邦準備銀行執行副総裁(2014-2016)

n“世界学校”会長兼取締役会メンバー(2012-2017)

n取締役管理·トドゥア投資会社パートナー(2000年~2013年)

nジョンホプキンス大学の兼任教授(2007)

nIMF経済学者(1996年−2000年)

n銀行家信託会社のアナリスト(1995)

nマッキンゼー社のアナリスト(1994年)

nマン氏グループ取締役会メンバーおよび監査、リスクと報酬委員会メンバー(2022年現在)

会社の管理

わが社のガバナンス実践

私たちは会社のガバナンスの最善の実践に努力している。私たちの取締役会はこのガイドラインを採択しました。その中には、私たちの多くの長期的なやり方、政策、プログラムが含まれていて、私たちのサイトで得ることができますWww.FreddieMac.com/管理/pdf/gov_Guidelines.pdfそれは.私たちの取締役会は毎年これらの基準を審査し、私たちの運営している法規と立法環境、進化していく最良の実践に基づいて定期的に評価しています。

このような基準は経営陣と取締役会の間に効果的な協力を提供することを目的としている。私たちは以下の具体的なコーポレート·ガバナンスを策定した

n我々の取締役会には、非従業員または独立取締役の取締役会会議の主宰と執行会議を含む独立した非執行議長が設けられている

n私たちのすべての役員は最高経営者を除いて独立している。

n私たちの役員は年に一回選挙をします。

n各監査委員会、CHC委員会、指名·管理委員会、使命·住宅持続可能性委員会、運営·技術委員会、リスク委員会は完全に独立した取締役で構成されている。

n各委員会は取締役会が承認した書面規定に従って運営されている。規約は以下のURLでご覧いただけますHttp：//www.freddiemac.com.cn管理/board-Committees.html.

n独立役員は経営陣なしで定期的に会議を開きます。

n取締役会と各監査委員会、CHC委員会、指名·管理委員会、業務·技術委員会、リスク委員会は年次自己評価を行い、新たに設立された特派団や住宅持続可能な開発委員会も同様である。

n新役員は会社に関する全面的な紹介と、彼らが任命された委員会特有の問題を得た。

nすべての役員たちは第三者の継続教育を受け入れて奨励することができる。

n経営陣は会社に影響を与える実質的な問題について取締役会とその委員会に深い技術ブリーフィングを提供する。

nCHC委員会は少なくとも年に一回管理人材と後任計画を審査します。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						229

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

取締役の独立性とその関連考え

指名と管理委員会は私たちの各非従業員取締役会メンバーの独立性を評価し、決定と承認のために取締役会に関連提案を提出した。この取り決めについては，第4節および第5節およびニューヨーク証券取引所上場会社マニュアル第303 A.02節に記載されている独立性の定義を採用した.私たちの株はニューヨーク証券取引所に上場しなくなりましたが、ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアルのいくつかの会社統治要件は、独立性に関する要件を含めて、引用によってコーポレートガバナンス規則に組み込まれているので、引き続き私たちに適用されます。指名と統治委員会の評価と提案に基づいて、私たちの取締役会は以下の決定を下した。取締役会はすべての現非従業員取締役会の会員たちが独立していると決定した。さん·デヴィットは、彼が我々のCEOであるため、独立した取締役とは考えられていません

私たちの取締役会は、私たちの監査委員会、CHC委員会、指名委員会および管理委員会のすべてのメンバー、ならびに使命と住宅の持続可能な発展、運営と技術、およびリスク委員会の議長は独立しており、基準第4節と第5節、ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル第303 A.02節の意味を満たしていると決定した。私たちの取締役会はまた、(1)我々の監査委員会の全メンバーは、取引法規10 A-3とニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル第303 A.06節の意味で独立していること、および(2)私たちのCHC委員会の全メンバーは、取引法規10 C-1とニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル第303 A.02(A)(Ii)節の意味で独立していることを決定した。

各取締役会メンバーの独立性を決定する際に、取締役会は、以下のカテゴリまたはタイプの関係と、ガイドライン5節に含まれる基準に具体的に関連するカテゴリまたはタイプとを検討して、これらの関係を決定し、単独でも合計でも、取締役と私たちとの間の重大な関係を構成し、取締役が取締役メンバーとしての判断を損なうか、またはそのような損害の感知または外観をもたらす

n    ビジネスパートナーとの雇用関係。ハーバートさんは、我々と組織の間で支払いを行うために、またはかつて私たちと業務の往来があった組織で雇われました。ガイドラインによると、これらの支払いを具体的に独立して決定する必要はありません。会社の過去3つの会計年度の年間合併毛収入の100万ドルまたは2%を超えないからです。これらの組織と我々との特定の関係の性質及び範囲を考慮した上で、我々の取締役会は、このような業務関係がハーバートさんと我々との間の実質的な関係を構成することはなく、取締役としての独立性を損なうものではないと結論付けた。

チャベスさん、ヘイデンさん、ヘブシャーさんの直系親族は、私たちまたはかつて私たちと業務の往来があった会社に雇われ、それによって私たちとこれらの会社との間の支払いを引き起こしました。我々の取締役会は、会社と直系の親族および会社と不動産との具体的な関係の性質および範囲を考慮した上で、これらの業務関係がChaverさん、HaydenさんまたはHuebscher夫人としての実質的な独立性を損なうことはないと結論付けた。

n    競争相手との雇用関係。ヘブシャーの直系親族は不動産美と競争する会社に雇われています。競争相手と直系家族および競争相手と宅地美との具体的な関係の性質と範囲を考慮したところ，この業務関係はヘビー舎さんの取締役としての独立性を損なう実質的な関係にはならないと結論した。

n    ビジネスパートナーの取締役会のメンバーとのアイデンティティ。チャールズさん、ドラモンドさん、メイリンさんは、我々とこれらの組織との間で支払いを行うために、他の組織との取引を行う取締役を務めています。これらの組織と我々との特定の関係の性質や範囲、およびこれらの取締役会メンバーが従業員ではなくこれらの他の組織の取締役であることを考慮した後、我々の取締役会は、これらの業務関係が我々取締役としての独立性を損なう実質的な関係にはならないと結論した。

n    ビジネスパートナーとの財務関係。ブルーム、ギラニ、グリア、ヘイデン、さんはそれぞれ、私たちと大きな取引をしている会社の株を持っています。この所有権は、それぞれの純資産の大部分を占めています。彼らのそれぞれの持分によって生じる可能性のある任意の潜在的な利益衝突を除去するために、私たちは、これらのメカニズムに基づいて、取締役会または彼らが現在またはメンバーであった任意の委員会で審議された、そのような株式を所有する会社に直接関連する事項を回避して処理するメカニズムを確立した。これらの会社に関する事項を取締役会にしばしば提出する場合には、正式な回避手配を確立している。監査委員会議長は、非執行議長と協議(または監査委員会議長に係る場合には単独で非実行議長と協議)を行い、特定の議論や行動を回避することが適切であるか否かに関する任意の問題を処理する

当社取締役会は、Bloomさん、Gillaniさん、Grierさん、Haydenさんによる当社の事業パートナー株式の保有について評価を行う際、これらの事業パートナーとの業務関係の性質や度合いを検討し、それらそれぞれの株式所有権が我々役員としての独立した判断に及ぼす可能性のある潜在的な影響を考慮し、関連する回避メカニズムを検討することになるだろうと述べた。私たちの取締役会は結論を出しました

房地美MAC | 2022 Form 10-K						230

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

メカニズムは株式所有権に関連する任意の実際的または潜在的な利益衝突を解決する。したがって、我々の取締役会は、ブルームさん、ジラニさん、グリアさん、ヘイデンさんが我々のビジネスパートナーとしての持分を実質的に、当社取締役の独立性を損なうものとはしないと結論付けました

房地美MAC | 2022 Form 10-K						231

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

取締役会と取締役会委員会情報

取締役会及び取締役会委員会の職権

取締役は執事サービスを代表し、執事の指示の下で権力を行使し、執事の世話と執事への忠誠の受託責任を負う。保管人は、取締役会及びその委員会が適用される法規、法規、ガイドライン、命令及び指令、並びに私たちの定款及び委員会定款に規定されている職責及び権力行使機能を許可しているにもかかわらず、保管人は依然として自分のために何らかの承認権を保持している。2008年、2012年、2017年、規制機関は取締役会に指示を提供し、房地美にある行動を取る前に監督機関と協議し、監督機関の決定を得ることを要求した。

現在改訂されている保管人は，購入契約に基づいて財務省の同意や相談が必要な事項について行動する前に，保管者の決定を得るように指示している。参照してください 注2 購入合意に基づいて財務省の承認が必要な事項リストについて。

保管員の改訂後の指示は，次の表に示す領域の行動をとる前に，保管員の決定を得ることも求められている。特定の事項については、保管人が改訂された指示規定は、取締役会は、保管人に決定を要求する前に、その事項を審査·承認しなければならず、他の事項については、取締役会は、取締役会の適切な参加度を決定しなければならない。

取締役会の事前審査と承認が必要な事項			その他の事項
•“購入契約”第5.7節の規定を遵守するために必要でない限り、私たちの二次債務を償還または買い戻す •任意の子会社または関連会社を作成するか、または子会社または関連会社と実質的に取引するが、CSとの定例、持続的な取引、または通常の業務中に子会社または関連会社との作成または取引を除外する •取締役会のリスク限度額を変更または廃止することは、私たちが負担する可能性のあるリスク金額を増加させます •非常勤監査員を保留し、終了し、私たちの財務諸表と財務報告の内部統制を総合的に監査する •取締役会の顧問を務める法律事務所を中止する •提案する当社の定款や取締役会委員会の定款を改正する •管理局のメンバーに支払われる補償または利益を特定または増加させる； •年度経営予算を立てる。			•会計政策が大きく変化した •私たちの業務運営、活動と取引の中で、私たちの管理層の合理的な商業判断によると、信用、市場、名声、運営或いはその他の重要なリスクが著しく増加する提案変化を招く可能性が高い •保管者の権力、信託における私たちの地位、信託の法的効力、購入協定の解釈、または財務省との金融エージェント協定の条項および条件、または訴訟の開始または実質的な対応を含む、金融エージェント協定における私たちの履行状況に影響を与えるか、または疑問視すること •任意の証券訴訟クレームに関連する合意、および紛争金額が5，000万ドルを超える場合、私たちは、紛争総額が5，000万ドルを超える場合、同じ取引相手と達成された同じ論争または共通の事実に関連する各個別合意(通常の業務プロセスにおける融資解決を含まない)を含む、請求項、クレーム、訴訟、訴訟、起訴、規制手続きまたは税務事項について和解、解決または妥協の合意を達成することを含む •私たちが直接契約する権利がある場合、キー取引相手とのビジネスを停止したり、そのエンティティの合併または買収に反対したりする場合、キー取引相手の制御権の合併、買収、変更 •連邦住宅金融局の指示によると、連邦抵当協会の要求、政策、枠組み、標準或いは製品を変更する •新規取引タイプに属する信用リスク移転、条項には重大な変化がある経常的取引、および以前リスク移転取引に含まれていなかった担保タイプに関する取引； •担保ローン返済権の売却と譲渡に関する： ◦非銀行譲受人に100，000件以上の融資を提供する；または ◦譲渡が譲渡先の不動産美と不動産美が持つ深刻な違約ローンを少なくとも25%増加させ、返済利息譲渡が少なくとも500件の深刻な違約ローンを有する場合、任意の譲渡先サービス機関に25，000件以上の融資を提供する •私たちの従業員に大きな影響を与える可能性のある従業員の給与変化は、留任奨励、特別インセンティブ計画、業績成長池資金を含むがこれらに限定されない。

また，FHFAは，(1)上記保管者決定項目において他の方法で解決されていない現在の業務実践，運営，政策または戦略の重大な変化を代表する活動，(2)上記の要求に従ってFHFAを保管者の承認に提出しなければ，一致した要求，政策，枠組み，基準または製品の例外または免除，および(3)先に発表された非最低限財務諸表の会計ミス訂正をタイムリーに通知することを要求している.そして，FHFAはこのような項目が保管員の承認を得る必要があるかどうかを決定する.預かりについての詳細は、ご参照くださいMD&A-ホストおよび関連事項.

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

取締役会委員会

取締役会には7つの常設委員会がある：監査委員会、CHC委員会、実行委員会、使命と住宅持続可能性委員会、指名·管理委員会、運営·技術委員会、リスク委員会。実行委員会を除くすべての常設委員会は定期的に会議を開き，独立役員が議長を務め，すべて独立役員で構成されている。このような委員会は取締役会を代表して基本的な機能を履行する。委員会の議長はそれぞれの委員会のすべての会議の議題を検討して承認した。常設委員会の規約は、各委員会の職責を記載し、取締役会によって採択され、管理者の承認を得ている。これらの規約は私たちのサイトで入手できますHttp：//www.freddiemac.com.cn管理/board-Committees.htmlそれは.以下に別途説明するほか，各委員会の2023年2月21日までのメンバー数と各委員会が2022年に開催する会議回数は以下のとおりであり，各委員会の主な役割を説明した。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						233

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

委員会

2022年の委員会会議

椅子

メンバー

監査委員会

9

アリム·ジラニ

•

キャサリン·L·キャシー

•

ケビン·G·チャベス(1)

•

ランス·F·ドラモンド

•

アラン·P·メリル

報酬と人的資本委員会

7

ランス·F·ドラモンド

•

マーク·H·ブルーム

•

アリム·ジラニ

•

クリストファー·E·ハーバート

•

グレイス·A·ヘブシャー(2)

•

アルベルト·G·ムサリム

実行委員会

ありません

サラ·マシュー

•

マーク·H·ブルーム

•

マイケル·J·デヴィット

•

ランス·F·ドラモンド

•

アリム·ジラニ

•

マーク·B·グリア

•

クリストファー·E·ハーバート

•

グレイス·A·ヘブシャー

使命と住宅持続可能な開発委員会(2022年7月に設立)

3

クリストファー·E·ハーバート

•

キャサリン·L·キャシー

•

ケビン·G·チャベス

•

アラン·P·メリル

指名と統治委員会

7

マーク·B·グリア

•

キャサリン·L·キャシー(3)

•

ケビン·G·チャベス(1)

•

アラン·P·メリル

運営·技術委員会

5

マーク·H·ブルーム

•

ランス·F·ドラモンド

•

ルーク·S·ヘイデン(4)

•

グレイス·A·ヘブシャー

•

アルベルト·G·ムサリム

リスク委員会

6

グレイス·A·ヘブシャー

•

マーク·H·ブルーム

•

マーク·B·グリア

•

ルーク·S·ヘイデン(4)

•

クリストファー·E·ハーバート

•

アルベルト·G·ムサリム

(1)チャフスさんは2022年2月15日に監査、指名、統治委員会に参加します

(2)Huebscherさんは2022年2月15日にCHC委員会に加入した。

(3)キャシーは2022年9月23日から運営·技術委員会を離れた。

(4)ヘイデンさんは2022年2月15日に運営、技術、ベンチャーキャピタルに参加する。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						234

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

監査委員会

監査委員会は、会社の会計及び財務報告及び開示手続、管理層が構築した開示制度及び内部統制の十分性、並びに会社財務諸表の監査を監督する。その他の事項を除いて、監査委員会は、(1)独立監査員を任命し、その独立性及び業績を評価すること、(2)独立監査及び内部監査の監査計画及び結果を審査すること、及び(3)法律及び法規要件の遵守状況を審査すること。監査委員会の2022年の独立監査員の監督活動の詳細は最高会計費用とサービス- 独立監査師のサービスと費用を承認する.監査委員会はまた、Freddie MacのESG報告書と経営陣が重要と考えている開示を審査した

監査委員会も、管理会社のリスク評価や管理プログラムの指針や政策を定期的に検討し、会社の主要な財務リスクや経営陣がこれらのリスクを監査·コントロールするための措置を定期的に検討する。監査委員会はまた、総監査人の任命、免職、給与に関するすべての決定を承認し、総監査師は独立して監査委員会に報告し、私たちの内部監査部門の年間奨励資金レベルを承認する

我々の監査委員会は、取引法第3(A)(58)(A)条における“監査委員会”の定義及び取引法規について10 A-3の要件を満たしている。私たちの株はニューヨーク証券取引所に上場しなくなりましたが、ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアルの一部は、監査委員会に関連する要件を含めて、引用によってコーポレートガバナンス規則に組み込まれているので、引き続き私たちに適用されます。我々の監査委員会は、ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル第303 A.06及び303 A.07節の“監査委員会”の要件に適合している。取締役会は、監査委員会のメンバーがすべて独立して財務を知っている人であることを決定しました。2019年1月から監査委員会のメンバーと現在の主席を務めているジラニさんは、“米国証券取引委員会”の“監査委員会財務専門家”の定義に適合しています

報酬と人的資本委員会

CHC委員会は、(1)後継計画を含む人材開発計画および計画の年次審査、(2)私たちのDeI計画および政策、およびこれらの計画および政策の結果、および(3)私たちの文化および従業員の尊敬度を強化する計画の設計および実行を含む、会社の報酬および福祉政策および計画を監督する他の人的資本事務を担当する。同社の役員報酬の審議と決定の流れ、およびこれらの流れにおけるCHC委員会の役割は、役員報酬-CD&Aそれは.文化委員会の報告書は役員報酬-CD&A-給与と人的資本委員会の報告書

CHC委員会は役員報酬の考慮と提案に重要な役割を果たしているが、FHFAは著者らの監督者と監督者として、このような報酬の決定に積極的に参加している。したがって、委員会委員会の権威性と柔軟性はいくつかの制限を受けている役員報酬-CD&A-その他役員報酬考慮事項-役員報酬に対する法律、規制、規制の制限。

CHC委員会の結論，すなわち我々の報酬政策ややり方が合理的に我々に実質的な悪影響を及ぼす可能性のあるリスクを生じないとの議論については，参照されたい役員報酬-報酬とリスク。

一般人的資本におけるCHC委員会の役割に関する議論は，参照されたい概要-私たちの業務-主な業務戦略-人的資本管理。

CHC委員会は完全に独立した役員で構成されている。2022年の間、CHC委員会のメンバーの中には、不動産業者や従業員である人もおらず、私たちと何の関係もありません。これは、S-K条例第407(E)(4)項の要件に基づいて開示しなければなりません

実行委員会

実行委員会は非執行議長、他の常設委員会議長、そして私たちの最高経営責任者で構成されている。独立取締役で構成されているが、我々の最高経営責任者を除き、取締役会会議の間で取締役会の会社権力を行使することが許可されているが、我々の定款や定款又はその他の規定により取締役会に保留されている権力は除く

使命と住宅持続可能な開発委員会

特派団と住宅持続可能な発展委員会は2022年7月に設立され、完全に独立取締役から構成され、私たちの戦略と重大な措置の発展、計画、実施、業績と実行を監督することを担当し、これらの戦略と措置は私たちの住宅負担能力、公平と持続可能な発展を促進する約束と関係がある。特派団と住宅持続可能な開発委員会監督(1)戦略、計画と活動の制定と実行は、会社が負担できる住宅と義務サービス目標を実現し、持続可能な信用を獲得する機会を増加させ、その住宅持続可能性と公平な住宅計画を実施することを目的としている；(2)公平を守る

房地美MAC | 2022 Form 10-K						235

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

我々の公平な融資コンプライアンス計画と重要な使命と住宅持続可能性の取り組みの公平な融資影響、(3)私たちの使命、住宅持続可能性および公平な融資戦略および行動に関する管理報告の審査、および(4)気候変動の影響または影響を有する持続可能な取り組みの検討を含む融資法律および法規。

指名と統治委員会

指名·統治委員会は完全に独立取締役で構成されており、会社の定款やガイドラインの審査を含む会社のガバナンスを監督する。その他の事項以外にも、指名及び管理委員会は、(1)取締役会及びその委員会に協力して年間自己評価を行い、合資格者が取締役に就任することを物色すること、(2)取締役会メンバーの独立性と資格を審査し、取締役会委員会のメンバーを提案すること、及び(3)上級管理職メンバーの潜在的な利益衝突及びある関係者の取引を審査すること

運営·技術委員会

運営と技術委員会は完全に独立取締役で構成され、わが企業の情報、運営と技術戦略及び情報、運営弾力性とサプライヤー第三者計画の開発と実行を監督する。具体的には、運営·技術委員会監督：(1)私たちの情報、運営および技術戦略および計画、ならびに私たちの使命、戦略および業務目標の実現に重要な技術的措置の実施、(2)リスク委員会と協力し、これらのリスクが私たちの使命および業務目標の実現に悪影響を及ぼす可能性を含む情報(ネットワークセキュリティを含む)、技術、運営弾力性、およびサプライヤーの第三者リスクの管理、および(3)リスクおよび制御を含む当社の情報(ネットワークセキュリティおよび情報セキュリティを含む)および運営弾性計画。業務·技術委員会はまた、全企業の業務および技術に割り当てられた能力および資源の十分性を検討し、我々の戦略および業務目標に影響を与える可能性のある技術的傾向を監視·評価する。参照してください取締役、会社管理、役員-取締役会と取締役会委員会情報-情報·ネットワークセキュリティ業務監視委員会の追加より多くの情報を得るために

リスク委員会

リスク委員会は完全に独立取締役から構成され、企業全体の範囲内で会社のリスク管理枠組みを監督し、信用リスク、市場リスク、流動性リスク、操作リスク、コンプライアンスリスク、気候リスクと戦略リスクを含む。リスク委員会は、会社の企業リスク政策と取締役会レベルのリスク選好声明、指標、制限を取締役会の承認に審査し、提案し、他の職責に加えて、(1)企業リスク暴露、(2)リスク管理戦略、(3)リスク管理審査と評価の結果、および(4)新たに出現したリスクを審査する。リスク委員会はまた，気候変動の潜在的な負の影響を受けるリスクを審査し，我々の気候リスク枠組みの策定と実施を監視し，環境リスク管理に割り当てる能力と資源の十分性を審査する。リスク委員会はまたCROの任免に関するすべての決定を承認し，CROは独立してリスク委員会に報告した

情報·ネットワークセキュリティ業務監視委員会の追加

取締役会および運営，技術·リスク委員会は，企業運営·技術部担当者や他の主要官僚の定期報告を受けることで，会社の情報やネットワークセキュリティ運営を監督する.これらの更新には，管理層がネットワークセキュリティリスクの管理に努力していることに関する情報と，変化するネットワークセキュリティ脅威環境への対応と緩和のための管理層のステップがある.必要に応じて、上級管理職は、取締役会と委員会会議との間で、運営·技術委員会議長、リスク委員会議長、および他の取締役会メンバーとネットワークセキュリティ発展について議論する。さらに、いくつかの取締役会メンバーは、ネットワーク攻撃、恐喝ソフトウェア、および他のセキュリティイベントに関連するデスクトップ練習を含む、管理層が内部ネットワークセキュリティイベントシミュレーションに参加することについてフィードバックを提供する機会があると通知され、機会がある。取締役会のメンバーはまた、いくつかの内部および全業界の傾向に関する管理職の報告や、これらの事項に関する活動を受けて、監督責任の履行を支援している。同社には、あるネットワークセキュリティ事件に関する情報を適切な取締役会メンバーにタイムリーに報告するプログラムがある。取締役会及びその委員会はまた、彼らが適切であると思う場合に取締役会又は委員会の役割を果たし、技術及びネットワークセキュリティの専門家を含む外部コンサルタント又はコンサルタントを招聘し、会社の情報セキュリティ計画を評価する権利がある。参照してくださいMD&A−リスク管理−概要 リスク監視における取締役会の役割に関するより多くの情報。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						236

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

取締役会の指導構造

管理人が構築した指導構造は、最高経営責任者と取締役会議長のポストを異なる人が担当することを要求する。また、FHFAのコーポレートガバナンス規則は、取締役会議長の職をニューヨーク証券取引所規則で定義された独立取締役が補填することを求めている

役員とのコミュニケーション

取締役会またはそのメンバーに連邦住宅ローン担保会社の任意の懸念や問題を伝えることを意図している人は、米国郵送で会社の秘書連邦住宅ローン担保会社にメールを送信することができ、住所：バージニア州22102-3110、ジョーンズ支部通り8200号、または電子メール：メール：boardofducters@freddiemac.comそれは.手紙は、非執行議長、取締役の任意の他の取締役または取締役、または取締役団体、例えば独立取締役または非従業員取締役に送付することができる。

“行動規則”

私たちは職員たちと取締役会の会員たちのための違う行動基準を作った。従業員行動基準は高級管理者と財務者の道徳的基準だ。上級管理者と財務担当者を含むすべての従業員は、年次認定書に署名し、従業員行動基準を読んで遵守することに同意したことを確認し、従業員行動基準違反の疑いがある行為を報告しなければならない。我々の取締役会に参加する際には、我々の取締役は、取締役行動準則を検討して理解したことを確認し、その中の条項を遵守することに同意し、各取締役は毎年このような確認を再実行する。

私たちは、従業員と役員の行動基準のコピーを提供し、開示する必要がある任意の修正または免除は、私たちのサイトに掲載されていますWww.FreddieMac.com/管理/code-conduct.html.

役員報酬

非従業員取締役会メンバーは現金事前招聘金の形で報酬を獲得し、四半期ごとに支払う。非従業員取締役は取締役会会議に出席するか、あるいはその所属取締役会委員会の合理的な自己負担費用、及び取締役の職責履行に関連するその他の合理的な支出も精算されることができる。

私たちの取締役は完全に現金で報酬を支払います。購入協定は財務省の事前書面の同意なしにいかなる株も発行することを禁止しているからです。参照してください役員報酬-CD&A-EMCPの概要それは.役員報酬計画には、我々の役員報酬とは異なり、業務業績に応じて変化する報酬についての規定はありません。インセンティブ報酬は、業務計画を策定·実行し、積極的な財務結果を得るために経営陣に強力なインセンティブを提供する可能性があるが、このようなインセンティブ報酬は取締役会の監督作用とは一致しないと考えられる

2022年の非従業員役員報酬水準

取締役会の信託期間中の報酬水準は次の表のとおりです。

表62--取締役会の報酬水準

掲示板サービス						現金補償
非執行議長の年間採用費						$290,000
非従業員取締役年間採用費(非執行議長を除く)						160,000
委員会サービス						現金補償
監査委員会議長年度採用費						$25,000
リスク委員会議長年度採用権						15,000
委員会議長年度採用費(監査またはリスクを除く)						10,000
監査委員会のメンバーの年間招聘						10,000

房地美MAC | 2022 Form 10-K						237

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役員、会社の管理、幹部						会社の管理

2022年役員補償

次の表は、2022年に非取締役社員を務めたすべての人員が2022年に獲得した報酬をまとめている。

表63--役員報酬

非従業員取締役						稼いだ費用や 現金で支払う(1)						合計する
サラ·マシュー						$290,000						$290,000
マーク·H·ブルーム						170,000						170,000
キャサリン·L·キャシー						170,000						170,000
ケビン·G·チャベス(2)						148,750						148,750
ランス·F·ドラモンド						180,000						180,000
アリム·ジラニ						185,000						185,000
マーク·B·グリア(3)						168,972						168,972
ルーク·S·ヘイデン(4)						140,000						140,000
クリストファー·E·ハーバート(5)						164,701						164,701
グレイス·A·ヘブシャー(6)						174,486						174,486
アラン·P·メリル						170,000						170,000
アルベルト·G·ムサリム						160,000						160,000
サイード·T·ナクヴィ(7)						17,986						17,986

(1)私たちは非従業員役員に対する年金や退職計画を持っておらず、すべての報酬は現金で支払い、他の報酬は支払わない。したがって、私たちは“年金価値の変化と非限定繰延補償収入”および“すべての他の補償”の欄を省略した。

(2)チャベスさんは2022年2月に取締役会および監査委員会に参加する。

(3)グリアさんは2022年2月に統治委員会の議長に指名されました。

(4)ヘイデンは2022年2月に取締役会に加入した。

(5)特派団と住宅持続可能な開発委員会の議長を務める年間報酬の一部を反映する。その委員会は2022年7月に設立され、ハーバートは議長になった。

(6)Huebscherさんは2022年2月に指名と管理委員会議長を辞任し、リスク委員会の議長となった。

(7)ナクヴィさんは2022年2月に取締役会を退社し、リスク委員会の議長を辞任した。

賠償する

私たちはいくつかの責任について私たちの役員に賠償するように手配しましたが、これらの責任は私たちの行政者が置かれている条項と類似しています身分を奪われた。これらの用語の説明については，参照されたい役員報酬-CD&A - 近地天体就職に関する書面協議−賠償協定−.

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役員、会社の管理、幹部						行政員

行政員

2023年2月21日現在、私たちの幹部は以下の通りです

マイケル·J·デヴィット

年ごろ			所属年			ポスト
58			2021			最高経営責任者

さん·デヴィトは、2021年6月から当社のCEOと取締役会のメンバーを務めています。参照してくださいD役員、コーポレートガバナンス、執行役員--役員プロフィール デヴィトさんの伝記を探す

マイケル·T·ハチンズ

年ごろ			所属年			ポスト
67			2013			総裁.総裁

ハチンズさんは、2020年11月から私たちの臨時総裁を務め、2020年12月から私たちの総裁に就任します。この職では、彼は会社の単一家族、多家族、投資と資本市場、企業運営と技術部門を担当している。彼は2015年1月から2020年11月まで投資と資本市場部の執行副総裁を務め、2013年7月から2015年1月まで投資と資本市場部の高級副総裁を務めた。2007年から2013年まで、ハチンズは不動産美に加入する前に、金融サービス会社PrinceRidgeの共同創業者でCEOだった。PrinceRidgeを創設する前に、1996年から2007年まで瑞銀グループで働き、固定収益金利と通貨グループの世界的な主管を含む様々な高級管理職を務めた。ハッチンズさんは瑞銀に加入する前の1986年から1996年にかけてソロモン兄弟社で働き、固定収益資本市場部の合同主管を含む複数の管理職を歴任した。

クリスティアン·M·ロー

年ごろ			所属年			ポスト
53			2020			執行副総裁兼首席財務官

ロンさんは、2020年6月以来、執行副総裁兼最高財務責任者を務めてきた。このポストでは、彼は会社の会計、資本監督、ESG、財務制御、財務計画と報告、投資家関係、調達、税務を担当する。Freddie Macに加入するLownさんからNavient Corporationに加盟し、2017年3月から2020年6月まで、Navient Corporationで執行副社長兼最高財務責任者を務めます。これまで、彼は2006年から2017年までモルガン·スタンレーで金融機関グループの取締役社長兼全世界金融科学技術北米銀行と多元化金融連合席の主管を務め、2003年から2006年まで瑞銀グループで金融機関グループの取締役社長を務め、2001年から2003年までスイス信用第一ボストンで金融機関グループの副主管を務めた。

ジョン·グラスナー

年ごろ			所属年			ポスト
50			2010			上級副社長-投資と資本市場

グレース·さんは2021年4月以降、投資·資本市場を担当する当社の上級副社長を務めてきた。この職では、彼は私たちの流動性、融資、証券化、派生商品活動、そして私たちの単一家庭担保融資証券と融資ポートフォリオを管理する責任がある。2018年3月から2021年4月まで、当社の資産·負債管理上級副総裁兼財務担当者を務め、当社の財務機能、流動性管理、金利ヘッジ活動を監督します。彼はまた、投資と資本市場部の取引相手の信用リスク活動を監督し、私たちの投資家と顧客に担保融資を提供した。彼は以前証券販売や取引グループや担保ローン債券や現金窓口などで働いていました。2010年に不動産美に再加入する前に、Friedman、Billings、Ramsey Group、GMAC ResCapで様々な取引職を務めていた。

オニール·D·インドガ

年ごろ			所属年			ポスト
59			2015			執行副社長-CRO

Hindjaさんは2015年7月以降、当社の執行副社長であるCROおよびERMの責任者を務めてきました。この役割では、彼は会社の全企業リスク枠組みを担当し、リスク機能に全体的な指導と指導を提供する。彼はバークレイズ社から不動産美に加盟し、2009年からバークレーアフリカグループ有限公司の首席運営官、取締役グループ小売信用リスクの首席運営官、バークレイズ英国小売銀行の首席運営官を含むますます広範なリスク管理職を務めている。バークレイズに加入する前に、シティグループで19年間働き、財務、運営、販売、関連する様々な職責を務めてきた

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役員、会社の管理、幹部						行政員

グローバル消費企業の流通、業務、リスク管理。これらの人には、取締役のグローバル消費信用リスク、北米消費者ローングループのCRO、シティハウス純資産の最高経営責任者総裁が含まれている。

ハイジ·メイソン

年ごろ			所属年			ポスト
57			2022			副総裁兼総法律顧問を執行する

メイソンさんは2022年3月以来、私たちの執行副総裁と総法律顧問を務めてきた。この職で、彼女はすべての法律と規制戦略、サービス、そして資源を監督する責任がある。彼女はまたすべての会社の管理業務を管理している。メイソンさんは法律領域で25年以上の経験を持っており、担保ローンとサービス、公平なローン、信用ルートと監督管理事務などを含む。不動産美に加入する前、メイソンさんは富国銀行で17年間働き、最近では執行副総裁と上級副総法律顧問を務めている。富国銀行在任中、メイソンは担保融資業務を含むすべての消費者業務に対する法的支援を指導した。彼女は以前、富国銀行会社の法律チームの責任者を務め、会社の管理、証券、銀行の監督事項、労働法、その他多くの分野の全企業の法律支持を担当していた。メイソンさんは2020年10月から2022年2月まで、ElevateNext Lawのパートナーを務め、女性が多数の株式を持つ法律事務所で、米国各地の金融サービス会社に法律、コンサルティング、規制コンプライアンスサービスを提供している。

フランク·ナザロ

年ごろ			所属年			ポスト
61			2018			副社長-企業運営と技術の実行

ナザロさんは、2019年10月~2021年4月にチーフ情報担当を務め、2019年5月から2019年10月までの間に最高経営責任者を務め、2021年4月から当社の企業運営·技術(EO&T)執行副社長を務めています。彼は会社の技術戦略に全社のリーダーを提供しています。ナザロは卓越した高度な技術幹部であり、金融サービス業で20年以上の経験を持っている。インフラと応用における深い知識によって、彼は豊富な転換IT活動経験と強力なリーダーシップをもたらし、これらはすべてEO&Tの戦略計画に必要なものであり、クラウド移転、現代交付と従業員の技術体験を含む。彼は2018年に不動産美に入社し、上級副総裁兼首席技術官を務め、企業の技術解決策を指導した。2016年から2018年にかけて、Travelport LLCグループの副総裁兼チーフ技術官を務め、グローバルクラウドアーキテクチャ、インフラ、運営をリードしています。2012年から2016年にかけて、CITグループで首席技術官を務め、モデルチェンジ、アーキテクチャ、技術戦略、ITインフラを担当した。彼はカナダロイヤル銀行資本市場、ブリッジウォルト、瑞銀でいくつかの高度な技術と管理職を務めたことがある。

ケビン·パーマー

年ごろ			所属年			ポスト
46			2001			上級副社長-マルチホーム

パーマーさんは、2022年5月以来、当社の上級副社長とマルチファミリーの責任者を務めてきました。この役割で、彼はこの部門が賃貸住宅市場全体に安定性、流動性、負担可能性を提供するための努力のあらゆる面を監督した。Palmerのさんは、サービス、定価、分析、不動産ポートフォリオの監督など、3兆ドル近くの保証事業を統括する単一家庭部門のポートフォリオ管理を指導しており、トップの単一家庭CRTも監視していました。これまで、彼は会社で様々な資本市場とリスク管理職を務めていた

ラヴィ·尚カール

年ごろ			所属年			ポスト
59			2022			上級副社長-単一シリーズのポートフォリオとサービス

Shankarさんは、2022年11月の再加盟以来、我々の上級副社長兼単一ホームポートフォリオ·サービス担当者を務めてきた。尚カールさんは、このポジションで、ポートフォリオの管理、サービス、およびこれらの活動をサポートする運営と技術の部門を担当しています。彼はまた私たちが負担して公平な住宅を提供する使命を支援する上で重要な役割を果たしている。また、2022年11月以来、CSの管理委員会のメンバーを務めてきた。これまで、Shankarさんは、2021年8月~2022年10月にボストン·コンサルティング·グループで上級顧問職、2020年~2021年に連合卸売担保融資会社で上級顧問職に就任しました。これまで、2022年に不動産に再加入する前に、Shankarさんは2013年から2016年までFreddie Mac単一家庭部門ポートフォリオ管理の上級副社長を務め、2016年から2019年までFreddie Mac投資と資本市場部副責任者を務めました。彼はまたモーガン大通で7年間働き、複数の重要なポストを務め、首席財務官、資本市場主管、大通家居金融のポートフォリオマネージャーを含む。これまで、シティグループで16年間様々な上級職を務めていた。

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役員、会社の管理、幹部						行政員

ジェリー·ウェス

年ごろ			所属年			ポスト
64			2003			執行副総裁-首席行政官

Weissさんは2010年8月以来、我々の執行副総裁兼首席行政官を務め、2021年3月から2022年3月まで臨時総法律顧問を務めてきた。首席行政官として、会社と連邦住宅金融局と財務省の高級行政連絡人であり、政府と業界関係、公共関係とデジタル通信、企業伝播とマーケティング、ホスト事務とイニシアティブ、経済と住宅研究、監督事務、企業サービス、住宅を負担できるコンプライアンス組織を監督している。また、2014年11月以来、CSの管理委員会のメンバーを務めてきた。2010年8月までにWeissさんは2003年10月に我々に加入した後、我々のCCOやその他様々な高級管理職に就いた。これまでWeissさんは、第1副社長とグローバルコンプライアンス主管を務めることを含む、1990年から2003年まで美林投資管理会社に勤務していた。1982-1990年の間、WeissさんはワシントンDCで全国的な法律事業に従事し、証券監督や財務事務に特化した。

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

役員報酬

報酬問題の検討と分析

本節では、我々の報酬計画(これらのすべての計画がFHFA承認された)と、2022年12月31日までの年間の当社の役員または近地天体の年間報酬として決定された以下の情報が含まれます。

任命された行政員
マイケル·J·デヴィット			最高経営責任者
マイケル·T·ハチンズ			総裁.総裁
クリスティアン·M·ロー			執行副総裁兼首席財務官
オニール·D·インドガ			執行副社長-CRO
ジェリー·ウェス			執行副総裁-首席行政官(1)
ドナ·M·コリー			前執行副社長-単一家族企業(2)

(1)また、ウェスさんは、2021年3月10日から2022年3月7日までの間、臨時総法律顧問を務めている。

(2)Corleyさんは単一家族企業執行副総裁を2022年5月25日まで務め、その後、2022年5月26日から2022年11月25日まで執行副総裁兼上級顧問を務める。

我々の主要業務目標および2022年期間にこれらの目標を達成する上で得られた進展に関する情報は、参照されたいあらすじ-不動産美についてそして概要-私たちの業務.

役員報酬計画の概要

デヴィトさんを除く各近地天体における2022年の給与は、以下で説明する“環境マネジメント政策”によって管轄される。EMCPは，我々の役員人材の維持と誘致のニーズをバランスさせるとともに，FHFAエスクロースコアカードに含まれるホスト目標と，経営陣が単独で策定した我々の業務のビジネス面に関する目標を促進し，これらの目標は我々の企業スコアカードに含まれている。EMCPでのすべての報酬は、購入契約が財務省の承認を得ない限り、従業員に株式ベースの報酬を提供することを許可していないため、現金で支払われる

FHFAは、EMCPの設計は、私たちのCEOではなく、私たちの近地天体に適用され、3つの主要な目標を達成し、バランスさせることを目的としていることを教えてくれた

n    納税者資源を節約するために、より低い賃金水準を維持する。私たちの信託的地位を考慮して、EMCPは、一般に、信託状態にない大型金融サービス会社よりも低い報酬レベルを提供することを意図している。

n 幹部人材を引きつけて引き留める。EMCPは、大手金融サービス会社を効率的に管理するために必要な専門技能と知識を持つ幹部を誘致し、維持することを目的としている。これらの資格を備えた幹部は、不動産市場に流動性、安定性、負担性を提供する上での会社の重要な役割を引き続き履行するために必要である。私たちは他の会社から合格幹部を奪い合う競争に直面している。文委員会委員会は定期的に行政人員の給与レベルと、行政人員を引き付けるために変更する必要があるかどうかを考慮している。参照してくださいリスク要因 幹部の留任と後任計画に関連するリスクを検討するために。

n もし目標が達成されなければ、減給する。FHFAのホスト目標を支援し，これらの目標の達成を奨励するために，NEOごとの目標TDC(CEO報酬を除く)の30%はリスク繰延賃金からなり，ホストや会社スコアカードに反映されている会社や個人の業績に応じて減額することができる。

FHFAのEMCPに対する目標と我々の役員報酬に対する法律と規制制限役員報酬-CD&A-他の役員報酬の考慮事項 -法律、法規、保守者の役員報酬の制限EMCPを変更する能力を制限し、役員に支払う報酬金額や種類を制限します。

CEO報酬

2015年の“公平政府報酬法案”によると、デヴィトさんの2022年の給与には、60万ドルの年間基本給が含まれる。その報酬の法定制限のため，彼はEMCPに参加しない

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

したがって、2022年には、会社や個人の業績に依存した報酬は何も受け取っていない。これらの計画の条項によると、デヴィトは住宅地美の他の幹部に提供されるすべての従業員福祉計画に参加する資格がある。参照してください役員報酬−2022年近地天体報酬情報− 報酬総額表より多くの情報を得るために。

目標貿易局の要素

最高経営責任者を除くすべての近地天体について、2022年の“環境管理案”での報酬には、以下が含まれている

基本給

給料を繰延する

n

四半期ごとの収入は、利息を含めて、(1)業績年度後第1四半期の固定繰延賃金と(2)業績年度後第2四半期のリスク繰延賃金を支払う(1)

固定繰延賃金

リスク繰延賃金

n

信託、会社、個人の業績目標の実現を奨励する

ホストポイントカードおよび評価基準

企業スコアカード/個人

n

FHFAの承認なしには60万ドルを超えてはいけません

n

幹部の留任を奨励する

n

信託スコアカードの実績と評価基準に基づいて減額する

n

会社のスコアカードと個人目標の業績に応じて減額する

n

繰延賃金総額からリスク分を引くに等しい

(1)2020年1月1日までに採用される採用幹事については、ロン·さん以外の全ての条件を満たす近地天体を含む、リスク·繰延賃金の遅延期間が1年から2年に変更され、移行期間は、2022年の収入のみを対象とした2023年の実績期間から開始される。

過去数年と同様に，NEO(我々のCEOを除く)ごとの目標TDCの30%はリスク繰延賃金であり，その半分はFHFAに対するFHFAの目標による会社業績の評価によって削減される可能性がある。残りの半分は、会社業績と取締役会が業績年度に決定した目標と個人業績を組み合わせた場合に応じて削減される。2019年、FHFAは、特定の役員(私たちの近地天体を含む)が受け取るリスク繰延賃金の強制延期期間を1年から2年に増やすことを指示した。2020年1月1日までに採用された幹部については、この変化は2022年1月1日から施行され、リスク繰延賃金に適用される。2020年1月1日以降に招聘された幹部については、この変化は直ちに発効する。しかし、FHFAが2022年6月に発表した指令によると、2020年1月1日までに採用された幹部に対しては、2022年に稼いだリスク繰延賃金の半分が業績年度後の1年目の四半期に支払われ、2022年に稼いだ残りの半分のリスク繰延賃金は業績年度後の第2四半期の相応の四半期に支払われる。2023年以降に得られた補償については、すべてのリスク繰延賃金は業績年度後の翌年に四半期ごとに分割払いになります。会社が信託状態にある限り、リスク繰延賃金という強制的な延期期限が適用される

2022年に会社の業績を評価する目標と、これらの目標とFHFAが使用する評価基準に基づいて実績を評価することを参照されたい役員報酬-CD&A- 2022年のリスク繰延賃金を決定します 信託スコアカードの業績に基づくリスク繰延報酬そして役員報酬-CD&A- 2022年リスク繰延賃金の決定 - 会社のポイントカード目標と個人業績に基づくリスク繰延賃金。これらの業績評価基準を選択したのは、私たちの管理期間中の2022年の目標を反映しているからだ。

参照してください役員報酬-CD&A-他の行政職員の給与要因−雇用終了の影響−雇用終了の影響に関する情報は、任意の未払い部分の延期賃金及び関連利息のスケジュール及び支払いを含む

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

資格を満たす近地天体のための2022年貿易発展局目標の決定

報酬コンサルタントの役割

CHC委員会は、条件を満たす各近地天体のための2022年目標貿易発展センターを決定する年間プロセスの一部として、子午線補償パートナー有限責任会社またはその以前の独立補償コンサルタント子午線の指導意見を受けた。子午線は2022年6月までCHC委員会に指導した。CHC委員会は、2022年7月から、給与管理有限責任会社または報酬管理会社を独立した報酬コンサルタントとして招聘する。

子午線でも給与管理会社でも、CHC委員会には何の非実行報酬サービスも提供されておらず、私たちの管理層には何の相談や他のサービスも提供されていません。CHC委員会は以前にMeridianを審査し、2022年6月にその任命に関連して、取引法ルール10 C-1(B)(4)で概説された要因に基づいて報酬管理の独立性を審査し、両社とも独立していることを決定した

2022年比較グループ会社

文委員会は毎年、各合資格の近地主任の目標貿易発局が必要な技能と能力を備えた人を募集と慰留する上で、同類の業務或いは他の面で比較可能性のある会社が比較可能な職に就く行政人員の報酬を評価する。このグループの会社を比較グループと呼ぶ.私たちの独自の業務、構造、使命、および他の金融サービス会社に比べて、私たちの業務規模は大きいので、役員報酬の基準を決定するために比較可能な会社を探すのは挑戦的です。私たちと直接比較可能な唯一の会社は房利美だと思いますが、私たちはより広い会社グループを使って市場基準データを提供します。

連邦住宅金融局の要求に応じて、不動産美と房利美は同じ比較グループを用いて役員報酬を基準比較し、類似職位報酬決定のための市場データの一致性を提供する。私たちの比較グループのために会社を選択することに関連する要素には、アメリカの上場企業としての地位、それらの存在する業界、住宅地の美規模に対するそれらの規模(資産と従業員数)がある。

合理的なマッチングがない場合、または比較グループからのポストデータが不足している場合、またはCHC委員会の独立した報酬コンサルタントが、追加のデータソースが競合市場報酬レベルの分析を強化すると考えている場合、CHC委員会は、代替調査ソースを使用することができる。

2022年、連邦住宅金融局は、連邦住宅金融局の以前の指導の代わりに、比較グループ報告の報酬の25%から50パーセントの間を基準とすることができ、基準を比較グループ報告の報酬のより低い端とすることができると指示した。

2022年の給与を決定する際に使用する比較グループは、以下の会社からなる

好事達会社

連邦抵当協会

保誠金融会社

Ally Financial Inc.

第五、第三銀行

地域金融会社

アメリカ運通会社

ハートフォード金融サービスグループです。

道富集団

アメリカ国際グループ有限公司

モルガン·チェース**

Synchrony Financial

アメリカ銀行**

KeyCorp

Truist金融会社

ニューヨークのメロン銀行は

マスターカード会社

アメリカ銀行

第一資本金融会社

大都会人寿会社

Visa会社

シティグループ。*

北方信託会社

Voya金融会社

公民金融グループ有限公司

PNC金融サービスグループ有限公司

富国銀行&会社*

金融サービスの発見

*

これらの多元化銀行会社からの担保融資または不動産部門レベルの報酬データのみが、使用可能で基準職に適した場合に使用することができる。

CHC委員会は、これらの会社が2023年の比較グループを構成することを決定した

目標貿易局を樹立する

気候変動委員会は比較グループのデータを審査することにより、条件を満たす近地天体のためにその2022年の貿易と発展目標提案を制定した。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						244

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

2022年目標貿易局

次の表は各条件を満たす近地天体の2022年目標貿易発展目標の構成要素を示している。

表64-2022目標貿易局

						2022年目標貿易局
CEOに任命される(1)						基台 賃金率						据え置き 給料を繰延する						危険にさらされている 給料を繰延する						目標貿易局
マイケル·T·ハチンズ						$600,000						$1,920,000						$1,080,000						$3,600,000
クリスティアン·M·ロー(2)						600,000						1,500,000						900,000						3,000,000
オニール·D·インドガ						600,000						1,220,000						780,000						2,600,000
ジェリー·ウェス						600,000						975,000						675,000						2,250,000
ドナ·M·コリー(3)						542,308						947,283						811,956						2,301,547

(1)さん·デヴィトは2022年の環境マネジメントプログラムに参加していないため、この表には含まれていません。彼の報酬に関する議論は参照されたい役員報酬-CD&A-CEOの報酬です

(2)彼が2020年6月に私たちの最高財務責任者に任命されたことについて、私たちは、以前の雇用主で没収された補償を表彰するために、1，275，000ドルの現金受領報酬をLownさんに支払うことに同意しました。475，000ドルは、2021年2月に支払い、475，000ドルは、2022年2月に支払います。325，000ドルは、2023年2月に支払います。もしLownさんの分割払いの日にFreddie Macの従業員ではなかった場合、彼は自発的に会社を辞めた場合、または会社が“回収と没収契約”で記載されたすべての没収事件のために彼の雇用関係を終了した場合、分割払いで没収されます。タウンさんは、一周年分割前に任意に会社を辞めた場合や、“没収契約”に記載されている没収事件の発生によりその雇用関係を終了した場合は、一回の分割払いで返済する必要があります。

(3)2022年5月26日、コーリーさんは房地美単一家族業務責任者を辞任し、2022年11月25日に終了した過渡期が終わるまで、執行副総裁兼特別顧問を務めてきた。表中の金額は，Corleyさんの離職状況を反映し，EMCPに適用される固定繰延給与減給に応じて調整される割合で計算されている。コーリーさんの2022年Target TDCの年間給与は300万ドルで、60万ドルの基本給と240万ドルの繰延賃金が含まれている。

役員報酬ベストプラクティス

私たちがしているのは

私たちがしないこと

n

回収条項、その大部分の補償は再没収および/または没収されることができる

n

特定の雇用期間内に特定の額の補償を受けることを保証する合意はない

n

文康会委員会は独立した賠償顧問を採用した

n

金パラシュート支払いや制御条項の他の似たような変化はありません

n

年間給与リスク審査

n

税金の合計はありません

n

非財務評価基準を含む多種の測定基準を対照して、会社の業績を評価する

n

会社の証券に対してヘッジや質権を行ってはならない

n

移転計画以外に幹部福祉はない

2022年リスク繰延賃金の決定

CHC委員会とFHFAは，2022年のリスク繰延賃金の資金レベルを決定する際に，主要業務目標の達成，その他の要因を考慮した。連邦住宅金融局は信託スコアカードの業績と評価基準に基づいてリスク繰延賃金部分の供給レベルを決定し、連邦住宅金融局の審査と許可を経て、CHC委員会は会社のスコアカード目標と個人業績に基づいて、各条件を満たす近地天体のリスク繰延賃金部分に支払う金額を決定した。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						245

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

信託スコアカードの業績に基づくリスク繰延報酬

各条件に適合するNEO 2022年リスク繰延賃金の半分、または目標TDCの15%は、FHFAに基づいて以下の評価基準の評価を減額する：(1)2022年の信託スコアカードにおける目標および(2)以下に説明する評価基準に対する企業業績の減額。FHFAは2022年ホストポイントカードと評価基準に基づいて著者らの表現を独立に評価し、条件を満たす近地天体リスク繰延賃金部分の97%の資金レベルが合理的であることを確定した。2022年のエスクロースコアカードに基づいて我々の表現を評価する際には，FHFAが考慮した要因には，すべてのホストスコアカードの目標を達成した場合と，評価基準による我々の表現がある.

連邦住宅金融局は、評価に以下の基準(総称して評価基準と呼ぶ)を用いている

n私たちの製品と計画が持続可能で公平な住宅金融市場を促進し、安全、体面、負担できる住宅所有と賃貸機会を支援することができるかどうか

n私たちは安全で穏健な方法で業務を展開するかどうか。

n    我々は、資本、流動性、信用リスク移転に関する要求を含むFHFAのすべての要求下での期待を達成したかどうか。

n私たちは管理中に私たちの資源を慎重に管理することで資産を保存し保存する方法で運営を管理し続けるかどうか。

n私たちは1年間に保管員の優先事項、指令、指導を満たすためにFHFAと協力するかどうか。

n私たちが提供する仕事製品が高品質、全面的、創造的、有効かつタイムリーであるかどうか、そして借り手と借家者、会社、業界、その他の利害関係者への影響を考慮する。

n私たちはDeiがまだ戦略計画、運営、そして業務発展の最優先順位であることを確実にするかどうか。

次の表に2022年のホストポイントカードの目標と，これらの目標と照らし合わせて得られた成果に対するFHFAの評価を示す

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

業績目標

FHFAの業績概要

I.持続可能で公平な住宅の獲得を促進する(50%)

すべての借り手とテナントが長期的に負担できる住宅機会を平等に獲得するための大きな行動をとる

•

持続可能な住宅の所有と負担になる賃貸住宅を支援する戦略を策定する。

すべての目標が達成された

-

少額融資の獲得性を高め、担保融資のために再融資する。

•

質の高い公平な住宅融資計画を策定し、計画の目標と目的を達成するために有意義な行動をとる。

目標が実現した

•

住宅目標とサービス義務の要求を満たす。

目標が実現した

•

憲章の認可範囲内でより多くの負担になる住宅供給を促進する戦略と活動を決定し、連邦住宅金融局に提案する。

目標が実現した

•

現在の定価フレームを更新して、コア特派団借り手への支持を増加させるとともに、小売り手と大売り手に公平な競争環境を提供し、資本蓄積を促進し、実行可能な資本リターンを実現する。

目標が実現した

•

引き続き担保ローン販売、サービスと資産管理を展開し、新冠肺炎疫病の影響を受けた借り手に持続可能な家屋保留解決方案を普及させる。

目標が実現した

住宅金融市場の競争と効率を促進する：

•

単一家庭評価プログラムを現代化し、担保融資市場の効率を高め、公平評価の障害を解決する。

目標が実現した

•

信用採点モデルの検証と承認の最終段階を完了し、計画実施を開始する。

目標が実現した

•

技術とデータを利用して担保ローンの流れの効率とコスト節約をさらに高める。

目標の構成部分の中で、連邦住宅金融局は私たちと房利美、支持と補充消費者情報表、業界展開と外部利益関係者の参加を推進する一致努力を強調した；他の構成部分で目標を実現し、統一評価データセット規範方面の公表遅延を除いた。

•

小型·地域的融資機関が房地美多シリーズ製品を獲得する機会を増加させるための機会を研究·評価する。

目標が実現した

新たな多世帯購入を管理し、負担能力要件の拡大を含む2021年11月に発表された多世帯上限要求内に維持する。

目標が実現した

二、安全で穏健な経営企業(50%)

住宅地の美は運営、市場、信用、経済と気候リスクに対して弾力性があることを確保する。

•

審査と監督結果を適時に処理する.

目標が実現した

•

流動性を連邦住宅金融局が要求するレベルに維持し、深刻な圧力事件における住宅地美の運営を維持するのに十分である。

目標が実現した

•

効果的なリスク管理システムを維持し、資本緩衝を再構築する際に資本リスクを最小限に抑える必要があるエンティティに適用する。

目標が実現した

•

全体的な意思決定過程において気候変動の影響を優先するためのガバナンス構造の存在を確保する。

目標を超えた；連邦住宅金融局は住宅地美の全面的かつ高品質な交付成果を認め、私たちの敬業のチームを称賛し、持続可能な発展会計基準委員会報告と気候研究を発表した。

•

システム開発を継続し、従来品の移行計画を発表することで、ロンドン銀行間同業借り換え金利から承認された代替参考金利への移行に成功したことを引き続き確保する。

目標が実現した

商業的に合理的かつ安全で穏健な方法で相当数の信用リスクを個人投資家に移し、納税者のリスクを低減する。

目標を超えた大量の信用リスクを移転することにより，多家庭で目標を超過達成し，単一家庭で目標を達成した

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企業単位カードの目標と個人パフォーマンスに基づくリスク繰延給与

各合資格の新従業員のリスク繰延給与の残りの半分は、目標貿易発行局の15%に等しく、まず会社の表現と会社の点数カードの目標及びその他の関連要素によって調整しなければならず、このような要素は文化委員会によって決定される。企業スコアカード目標は、FHFA戦略計画と信託スコアカードを補完するために、私たちの業務のビジネス面をどのように管理·改善するかを推進します。そして，条件を満たす近地天体の個人表現に応じて調整することができる.しかし、個人業績のどのような調整も、条件を満たす近地得点がこの部分のリスク繰延賃金の目標金額を超えることを招くことはできない

CHC委員会は、経営陣の業績評価を考慮し、当社のCEOと会社の業績について議論しました。会社スコアカードは様々な会社スコアカードの目標に重みを割り当てていません。したがって、委員会はその判断を利用して全体的な業績水準を決定する必要がある。決定を下す際、文委員会は、市場状況が挑戦になっているにもかかわらず、企業のスコアカードの大多数の目標が達成されているか、あるいはそれを超えていると考えている。CHC委員会はまた、同社が支援団やFHFA優先事項企業スコアカード目標への関心の強化や財務力に関する重要な目標を実現していることを審議した。一般的な担保ローン市場に影響を与える困難な経済環境下で何らかの目標を達成することの困難さも考慮されている。このプロセスの第一歩として，CHC委員会はその会社業績の評価と考慮すべきと考えられる他の要因に基づいて，近地天体リスク繰延賃金を決定する部分は95%を反映すべきである。条件を満たすNEOごとのリスク繰延賃金に個人の業績評価を反映した部分を決定する過程の第2ステップは以下のとおりである2022年の個人パフォーマンス評価.

次の表には，2022年の企業スコアカード目標と，これらの目標に対するCHC委員会の成果の評価を示す。

企業スコアカード目標			仕事ぶりの評価
支援団と連邦住宅金融局の優先事項			私たちは2022年の信託ポイントカードのすべての目標を達成または基本的に達成し、2022年のシングル世帯と複数世帯の経済適用住宅と実行可能なサービス義務目標を達成または超え、私たちの企業の持続可能な発展戦略を実行した。
卓越したリスク管理を実践する			私たちはこの目標のすべての要素を達成または超過したが、既定の制限範囲内でリスクを管理すること、管理部門が重大な問題を決定すること、およびリスク暴露を減少させ、コンプライアンスを達成するためのマイルストーンを設計し、実行することを含む1つの要素のみを除外する。私たちはこの目標を達成することに重要な問題をタイムリーに解決することを期待していない
今日と未来の人材を育成する			我々は，この目標を実現したすべての要素，Deiに関する要素を含め，従業員からのフィードバックを求める敬業度調査を行った.
結果を届ける			私たちはこの目標の企業支出と関連した要素を達成した。私たちの財務業績は引き続き強いにもかかわらず、私たちは収益と資本収益率に関する目標を達成できなかった。

2022年の個人パフォーマンス評価

各条件を満たす近地天体の2022年リスク繰延賃金の半分は、2022年の個人表現によって減額され、これはCHC委員会がFHFAの承認を受けて決定した。取締役会はCHC委員会の意見に基づいて私たちのCEOのパフォーマンスを評価しましたが、彼はリスクのある繰延賃金を受けていませんでした。CHC委員会は、2022年の企業スコアカードに照らして企業の業績を評価した後、さん·デヴィットの意見を考慮して、条件を満たす各近地天体の個人的な業績を評価しました。条件を満たす近地天体のある個人業績目標は会社スコアカード目標であるか，その実現を直接支持する目標であるため，会社スコアカードの業績と照らし合わせることはCHC委員会が近地天体の個人業績を決定するための要因の1つである。それぞれの場合、個人の業績に関する中央委員会の決定は、さん·デ·ヴィトの提案と一致しています。連邦住宅金融局はこのような決定に関連した賠償を審査して承認した。

以下では，条件を満たす近地天体ごとの個人業績評価と2022年実績に基づく個人リスク繰延賃金の供給レベルについて検討した。

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マイケル·T·ハチンズ総裁.総裁
性能のハイライト
n			住宅地美の4つの主要部門を有効に指導した：単一家族、多家族、投資と資本市場及び企業運営と技術。
n			会社の各方面で強力な指導者を提供し、会社の使命を推進し、Homeを可能にし、挑戦的な市場と運営条件下で一級と二級担保融資市場を支持し、そして会社を企業範囲の一致性に重点を置いて、リスク管理と管理実践を強化する
n			他のリーダーと協力して、財務計画、資本予測、リスクモデリング、圧力テストを行うために、会社の範囲内の分析と予測能力生態系を強化する。
n			システムの現代化、業務弾力性、ネットワーク安全、データ管理と第三者リスク管理における的確な投資を通じて、引き続き会社のリスクを低減し、運営能力を強化する。
n			資源を再構成し、肝心な分野の責任制と重点を改善する；そしてトップ/高潜在力人材に機会を提供して、新しい或いはそれ以上の職責を担う。
リスク遅延賃金(企業スコアカード/個人)資金決定
CHC委員会は、Hutchinsさんは、企業のスコアカードに対する会社の業績を考慮して、繰延給与の97.5%を取得することを決定した後、その賃金は、彼の個人の業績に応じて調整される。

クリスティアン·M·ローエン執行副総裁兼首席財務官
性能のハイライト
n			新たな全企業業務計画プロセスを含むいくつかの大型金融プロジェクトの推進を指導し、資源投資をより良く調整し、投資管理と透明性を強化する。
n			他の指導者と協力して、従業員補償基金に要求された新しい財務報告及び公開開示のためのプロセス及び制御措置を策定する。
n			ビジネス洞察を得るために、分析および予測能力を強化し、財務分析を改善することに集中し続ける。
n			先進的な企業の持続可能な発展目標、運営と生産力計画、技術と運営プロセス及びコスト低減戦略
n			財務司スタッフの持続的な発展に強力なリーダーシップを発揮し、採用ルートの拡大と将来の組織成功に必要なスキルと持続的なローテーションに重点を置き続けている。
リスク遅延賃金(企業スコアカード/個人)資金決定
CHC委員会は、Lownさんは、企業のスコアカードに対する企業の実績を考慮して、その個人の業績に応じて、繰延賃金の100%を取得することを決定しました。

アニル·D·インドシナ執行副社長-CRO
性能のハイライト
n			部門責任者や総裁と協力して、市場変動に積極的に対応し、信用変更を開始し、使命目標を実現し、取締役会と連邦住宅金融局が承認したリスク限度額内で運営する。
n			企業のリスク選好枠組みを強化し、経済周期全体で任務と安全で穏健な要求を満たす。リスク選好方法を推進し、資本計画と共に運営し、中程度と深刻な圧力の下で収益と純価値枯渇に対する許容度を組み入れる。
n			リスク識別と評価実践の改善を更に重視し、制御欠陥を救済し、そして全会社範囲の計画を実行することによって監督管理要求を遵守する。
n			気候リスク枠組みを構築し，全社範囲のESG戦略においてこの計画の基礎を築いた。
リスク遅延賃金(企業スコアカード/個人)資金決定
CHC委員会決定，Hdujaさんはそのリスク繰延賃金の97.5%を受け取るべきで、この賃金は会社のスコアカードに対する会社のパフォーマンスを考慮した後、彼の個人的な業績に応じて調整することができます。

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ジェリー·ウェスは執行副総裁-首席行政官
性能のハイライト
n			今年第1四半期に首席行政幹事と臨時法律顧問を兼任した。法的責任を新しい総法律顧問に効果的に移管する。
n			最高経営責任者と取締役会との協力において重要な役割を果たし、戦略性と展望性テーマに対応する参加モードを強化する。
n			会社の使命を推進し、家を可能にするためのリーダーを提供し、新たな取締役会や管理委員会を設立して、負担能力や住宅持続可能な発展要素を促進する会社の使命を含む。
n			他の指導者と協力して、FHFAの監督·管理イニシアティブの解決、住宅·経済研究および内部·外部コミュニケーションの推進、従業員の現場体験の改善を含む企業の発展のニーズを満たすための支援を継続して提供し、会社の混合作業モデルを支援する。
n			スタッフの持続的な発展に強力なリーダーシップを提供し、リーダーシップや管理スキルの発展に専念し続ける。
リスク遅延賃金(企業スコアカード/個人)資金決定
CHC委員会はWeissさんがそのリスクのある繰延賃金の97.5%を得るべきであり、企業のスコアカードに対する会社の業績を考慮した後、その賃金を彼の個人的な業績に応じて調整すると決定した。

ドナ·M·コリー原 執行副社長-単一家族企業と上級コンサルタント
性能のハイライト
n			2022年上半期に一戸建て部門を全面的に担当する。
n			同司の積極性を維持し、会社の優先順位に重点を置くための戦略指導と指導者を提供し、当該司内のリスク管理欠陥を解決するためのいくつかの行動をとる。
n			持続可能な住宅の拡大や公平な住宅融資計画など、会社の様々な住宅目標を推進するための指導を提供する。
リスク遅延賃金(企業スコアカード/個人)資金決定
CHC委員会は，コーリーはそのリスク繰延賃金の85%を得るべきであり，この賃金は企業スコアカードに対する会社の表現を考慮した後，彼女の個人表現に応じて調整することを決定した。

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2022年に賃金を繰延

次のグラフは、DeVitoさんを含まない2022年繰延賃金の実際の金額をNEOごとに報告しており、彼は2022年繰延賃金を得る資格がありません。各カレンダー四半期の実際の収入は、2023年に対応するカレンダー四半期の最終支払日に半分を支払い、2024年に対応するカレンダー四半期の最終支払日に半分を支払うが、さんLownを除いて、2022年に相応のカレンダー四半期の最終支払日に支払うことになる2022年に支払うリスクがある。参照してください役員報酬-CD&A- EMCPの概要より多くの情報を得るために。

第65-2022表繰延賃金

			2022年の実質繰延賃金
			据え置き						危険にさらされている
CEOに任命される									信託スコアカード									企業スコアカード/個人
マイケル·T·ハチンズ			$1,920,000						$523,800									$526,500
クリスティアン·M·ロー			1,500,000						436,500									450,000
オニール·D·インドガ			1,220,000						378,300									380,250
ジェリー·ウェス			975,000						327,375									329,063
ドナ·M·コリー			947,283						393,799									345,082

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近地天体雇用に関する書面協議

私たちは、適用される基本給と目標貿易開発局を含む具体的な初期補償レベルが規定されている各近地天体と雇用協定を締結した。各近地天体の補償は連邦住宅金融局とEMCP条項の影響を受ける可能性がある。参照してください役員報酬-CD&A-条件を満たす近地天体を確定2022年目標貿易発局-2022年目標貿易発局 2022年に私たちが条件を満たす近地天体の貿易発展目標金額。以下に説明するプロトコルに加えて、上述したように、これらの条項がEMCPによって置換されているか、または支払われた契約ボーナスのようなこれらの条項はもはや有効ではなく、返済する必要がないので、私たちが近地天体と締結した近地天体と締結された任意の近地天体の雇用に関連する任意の合意には、実質的な条項は残っていない。

私たちはデヴィトさんと私たちのCEOを採用することで合意に達しました。2015年の“政府補償公平法”によると、この協定では直接補償は完全に基本給からなり、年間600，000ドルと規定されている。また、合意は、デヴィトが住宅地美の他の幹部に提供するすべての従業員福祉計画に参加する資格があることを規定している。参照してください役員報酬-CD&A-CEO報酬より多くの情報を得るために。さん·デ·ヴィトが私たちの最高経営責任者に任命されたことについて、ワシントンDCへの移設に伴う彼の費用を補償するために、移転給付を彼に提供しました。DeVitoさんが、受け取った後2年以内に私たちに雇われた、またはFreddie Macを終了した場合、重大な情報不正確、重罪による有罪判決、または故意の不正行為によって解雇され、深刻な不注意や深刻な不正行為、または終了後のeスポーツ禁止条約に違反した没収事件によって雇用関係が終了した場合、これらの移転手当は返済されます

私たちは、Lownさんと私たちの執行副総裁兼最高財務責任者を採用することについて書面で合意しました。Lownさんの合意条項は、600，000ドルの基本賃金、1，500，000ドルの固定繰延賃金、900，000ドルのリスク繰延賃金を含む年間3，000，000ドルのターゲット貿易開発局の機会を提供し、この計画の条項に基づいて当社の幹部に提供されるすべての従業員福祉プログラムや特定の移転福祉に参加する機会を持っています。ロンさんとの手紙の契約では、以前の雇用主から没収された賠償金を表彰するために、1，275，000ドルの現金による賠償金が得られ、2021年2月に475，000ドルが支払い、2022年2月に475，000ドルが支払い、325，000ドルが2023年2月に支払われることが規定されています。Freddie Macの従業員ではなく任意の退職のためLownさんの場合、またはFreddie Macの従業員ではありませんでしたか、またはFreddie Macが“回収と没収プロトコル”で述べた任意の没収事件のために彼の雇用関係を終了した場合、分割払いは没収されます。Lownさんは、任意の理由でFreddie Macでの仕事を任意の理由で辞めた場合、またはFreddie Macは、“回収と没収プロトコル”に記載されている任意の没収事件によって終了した場合、各分割払いで償還する必要があります

彼女の会社からの分離について、私たちはCorleyさんと分離協定と全面的な釈放協定を締結した。別居協定と全面釈放の条項によると、Corleyさんは2022年5月26日に単一家族企業執行副総裁を辞任し、2022年11月25日に終了する過渡期が終わるまで執行副総裁高級顧問を務めている。彼女の分離に関して、私たちはCorleyさんと2つ目の分離協定と包括的解放協定を締結し、その中には最初の分離協定と全面解放の条項が含まれており、追加的な支払いや価格を提供していない

私たちはまた私たちの各近地天体と制限契約と秘密協定を締結した。制限条約と秘密協定に含まれる競争禁止と入札条項を参照役員報酬-CD&A-近地天体雇用に関する書面協定である制限条約と秘密協定。

近地天体は現在、いかなるタイプの終了事件が発生した時に解散費を得る権利がない。雇用終了時に支払うべき補償及び福祉に関するより多くの情報について、参照役員報酬−2022年近地天体報酬情報−雇用終了時に入手可能な支払い.

制限的条約と秘密保持協定

私たちのすべての近地天体は私たちとの制限的な契約と秘密協定によって制限されている。各協定は、行政人員の採用が行政者、私たち、双方の合意によって終了したにかかわらず、NEOは雇用終了後12ヶ月以内に、類似の職責の実行に関連する指定競争相手の雇用を求めたり、受け入れたりしないことが規定されている。この間、各NEOは私たちの管理者を募集したり募集したりしないことに同意した。これらのプロトコルはまた、商業秘密または独自または他の機密情報を構成する情報を秘密にすることを規定する。また、制限的契約および秘密保持協定は、離職後6ヶ月の“静粛期”が規定されている場合があり、その間、近地天体は房地美に関する取引に直接または間接的に関与することが禁止される

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“収納と没収協定”

EMCPに参加するために，条件を満たす近地天体ごとに再捕獲と没収協定を締結した。さん·デヴィットは、彼が私たちのCEOであるため、EMCPに参加する資格がありませんでしたので、彼は再買収および没収協定を締結しませんでした。

回収及び没収協定は、必要な通知を出した後、当社取締役会がその唯一の適宜決定権を善意で行使し、没収事件が発生したことを確定した場合、EMCP条項に基づいて稼いだ賃金を再回収及び/又は没収することができ、支払うか、支払うか(関連する利息を含む)を繰延することができる。没収イベントおよび再捕獲および/または没収された補償は以下のとおりである

重大な非現実的な情報

n    没収事件-近東救済工程部は、重大不正確な財務諸表あるいは任意の他の重大不正確な業績測定基準に基づいて、法的拘束力のある賃金支払いを延期する権利を獲得または獲得した。

n    再捕獲および/または没収された補償- A没収事件の2年前に稼いだ繰延賃金が取締役会が確定した比較的早い補償決定時に没収事件を考慮した場合、連邦住宅ローン担保会社が支払う金額を超えている(金額は具体的な没収事件によって異なる可能性がある)

重罪で有罪となったり，故意に不正をしたりして解雇された

n    没収事件-近地天体には，次のいずれかのケースがあり，雇用を中止した

l    近地天体が重罪に処されたり、罪を認めなかったりしたため、雇用を中止した

l    雇用終了後、新しい従業員は重罪を犯したと判定されたり、重罪を罪を認めたり否定したりすることは、解雇前に発生した行為に基づいており、有罪判決または自白後1年以内に、取締役会はこのような行為が不動産美に重大なダメージを与えると認定した

l    雇用を中止するか、雇用を終了する2年以内に、取締役会は近地天体がその職責を履行する際に故意に不適切な行為を行い、不動産美に重大なダメージを与えると認定した。

n    再捕獲および/または没収された補償- 近地天体の終了日の2年以内に稼いだ任意の繰延賃金、終了後2年以内に支払う予定の繰延賃金、およびクレーム解除協議の対価格として支払うか、または支払う予定の任意の現金。

重大な不注意または深刻な不正行為

n    没収事件- 近地天体の雇用を中止した理由は，近地天体がその役割を果たす際に，不動産美に重大な被害を与える深刻な不注意や深刻な不当行為に従事していること，あるいは近地天体の雇用終了後2年以内に，近地天体がその終了前にこのような行為に従事していることを認定したためである。

n    再捕獲および/または没収された補償- 請求解除契約の任意の対価格として支払われる任意の現金支払いを含む、終了時または終了日後に支払われる任意の繰延賃金

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

終了後の競争禁止条約に違反する

n    没収事件- 近地天体は，延期賃金の支払い予定時に発効する限定的な条約や秘密保持協定に規定されている終了後の競業禁止条約に違反している。

n    再捕獲および/または没収された補償- 違反行為が発生する直前12ヶ月以内に支払われた延期賃金の50%と、任意の未払い延期賃金の100%とを比較する。

回収及び没収協定によると、取締役会は適宜、近地天体からの回収及び/又は近地天体から没収された適切な金額(あれば)を決定する権利があり、当該金額は補償決定を行う際に、房地美が没収事件を考慮した場合、近地天体に支払われる補償総額以外の補償総額とする。

賠償協定

私たちは私たちのすべての役員と役員(私たちのすべての近地天体を含む)と賠償協定を締結しました。合意形態は、役員が最高経営責任者または総裁に直接報告しなくなった後、役員が最高経営責任者または総裁に直接報告しないことによって生じるいかなるクレームも不動産業者に雇用され続ける場合、合意下の賠償権利は終了すると規定されている。この場合、私たちの未来の付例によると、このような幹部は同様の賠償権利を享受し続けるだろう。賠償協定は、私たちの定款とバージニア州の法律で許容される最大限の補償者たちを補償することを規定している。いくつかの条項および条件の制約の下で、この義務は、補償者が任意の脅威または係属中の訴訟、訴訟または訴訟によって実際に生じたすべての責任および合理的な費用(弁護士費を含む)を賠償することを含むが、補償された者が故意に不当に行為したか、または刑法違反を知っていることによって生じる責任および費用は除外される。賠償協定は、被補償者が要求した場合、費用を立て替えますが、最終的に被補償者が賠償を受ける権利がないと確定した場合、被補償者は任意の立て替え資金を返済することになっています。賠償協定に基づいて賠償を受ける権利は、賠償者が任意の法規、合意、または他の規定によって享受される可能性のある任意の他の権利を排除しない。補償を受けた人が役員や会社の上級社員でなくなった後も、賠償協定の下での義務は引き続き存在しますが、補償を受けた人が取締役または上級職員であるという事実に基づいて、任意の可能なクレームについては、引き続き責任を負います, 保護権が終了した場合、賠償協定は引き続き有効になるだろう。賠償協定はまた、連邦住宅金融局が提起した訴訟の賠償は、金パラシュートと賠償支払いに関する連邦住宅金融局の規則に規定された基準で管理されると規定されている。

他の役員報酬の考慮事項

不正行為による会計の重記不正行為により、私たちが財務報告書の要求を重大に遵守しないために会計再説明の準備を要求された場合、最高経営責任者および最高財務責任者は、2002年のサバンズ·オキシリー法案304条に基づいて決定された金額を返済しなければならない。

雇用の効力を打ち切る

延期賃金および関連利息のいずれかの未支払部分の時間および支払いは、上述したように、終了の理由に依存する雇用終了時に支払う可能性のあるお金。

追加手当

私たちは追加手当が私たちの近地天体補償案の最低限の一部でなければならないと思う。FHFAの許可なしに、いかなる近地天体の年間追加手当総額は25，000ドルを超えてはならず、私たちは追加手当自体が支払うべき税金を支払うための毛収入を提供しない。移転計画を除いて、同社は役員福祉を提供しなかった

SERPとSERP II

私たちの近地天体がサービス1年の要求に達した後、彼らは私たちのSERPに参加する資格がある。SERPは、国税法で規定されているいくつかのドル限度額によって制限されないことを前提として、私たちのThrift/401(K)計画に従って享受すべき全額福祉を参加者に提供することを目的としている。これがいわゆる“SERP収益”である。EMCPの参加者の場合、参加者の年収が基本給の2倍を超える場合、SERP福祉は蓄積されない。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						254

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

年金計画終了日から，会社年金計画に参加した従業員はSERP IIを使用することができる。その目的は、適格税金移行計画に従って享受すべき全額福祉(詳細については、2015年2月19日に提出されたForm 10-K年度報告書を参照)を参加者に提供することであり、この計画が国税法に規定されているいくつかのドルによって制限されないことを前提としている。これを“SERP IIのメリット”と呼ぶ。ウェスさんとコーリーさんは、2つの近地天体のための2022年戦略資源計画の恩恵を受ける資格がある唯一の天体です。

これらのメリットの他の情報については、参照されたい役員報酬--2022年近地天体報酬情報 -非限定延期補償.

株式·ヘッジ保証·質権政策

信託が開始されると、株式ベースの報酬の役員への支払いを停止するため、私たちの持分ガイドラインは一時停止された。購入協定は、財務省の事前書面による同意なしにいかなる株も発行することを禁止しています。株式所有権要求の一時停止は、株式ベースの補償を回復するまで、信託によって継続される予定です。

私たちの会社の政策によると、すべての従業員、私たちの近地天体と私たちの役員を含むことを禁止します

n当社証券に関するすべての取引(株式証券および非持分証券の売買を含む)に従事する(政策実施前に所有している会社証券を売却し、事前整理されたものを除く)

n私たちの株式証券に関連する派生証券を売買するか、または私たちの株式証券に関連する任意の派生証券を売買するか

n私たちの証券に関連するオプション(私たちが付与したオプションを除いて、事前清算のみ)または他のヘッジツール；

n保証金口座に私たちの証券を持っていたり、私たちの証券をローン担保として抵当に入れたりします。

法律、法規、保守者の役員報酬の制限

私たちが私たちの近地天体に支払う可能性のある補償金額は、特に私たちがホスト状態にある場合、多くの法律、法規、およびホスト機関によって制限されているかもしれない。親権はまたCHC委員会が私たちの役員報酬を決定する過程に大きな影響を与えた。私たちは、私たちの役員報酬計画と政策に重大な影響を与える以下の法律·法規要件について説明した。

監護期間に適用される規定

私たちが管理している間、私たちは以下を含めて、私たちの役員報酬に関する追加の法律と法規要件を守らなければならない

n “政府補償法の公平さ”。2015年の“政府報酬公平法案”は、私たちの最高経営責任者の報酬と福祉を、私たちが信託または接収期間にある2015年1月1日と同じ水準に制限しました。この法律はまた、私たちが管理または接収中に、私たちの最高経営者の報酬と福祉が増加してはならないと規定している。したがって、私たちCEOの年間直接給与は基本給に限られ、年収は600，000ドルです。参照してください役員報酬-CD&A- CEO報酬より多くの情報を得るために。

n “株法案”。証券法とFHFAに関する規定によると、私たちの高官は、私たちの近地天体を含めて、信託期間中にボーナスを得ることができません。FHFAは、ボーナスを従業員が行う仕事を奨励する報酬と定義し、ボーナスの詳細(例えば、ボーナスの支給またはその金額の決定)は、業績期間後に裁量権または固有の主観的測定基準を使用して決定される。

n 連邦住宅金融局は役員報酬を指示した。私たちの管理者として、FHFAの権力には役員報酬を制定する権限が含まれている。FHFAは管理者として、私たちの役員報酬条項と金額を承認する権限を保持している。我々への指示では、連邦住宅金融局は、管理層が、米国証券取引委員会規則に基づいて定義された近地天体または他の役員の既存の報酬スケジュールが支払うべき金額または福祉を増加させる前に、連邦住宅金融局の決定を得るように管理層に指示する。

n FHFAの説明--その他の補償それは.FHFAの指示によると，我々の従業員に大きな影響を与える可能性のある従業員の報酬変化は，高官の留任奨励，特別インセンティブ計画，功績増加池資金を含むが，FHFAを保管者として決定する必要がある。

n 連邦住宅金融局は指示した。管理者として、FHFAは、当社の役員および他の従業員の報酬に関する指示を随時発行または更新する。現在適用されている指示によると、連邦住宅金融局は私たちに指示した

l    すべての実行幹事の基本給を600 000ドル以下に制限した

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

l    リスク繰延賃金の強制繰延期限を調整する、例えば役員報酬-CD&A- EMCPの概要−目標貿易局の要素および

l    私たちの政策および手続きには、法的に許可された適切な場合に繰延賃金を再獲得および/または没収することを含む、特定の活動に従事することが発見された幹部およびいくつかの他の保証された従業員に対する処罰が含まれる。参照してください役員報酬-CD&A-近地天体雇用に関する書面合意− “収納と没収協定”本FHFA指令に基づいて実施された補償，没収，補償条項について説明する。

l    任意の高官に報酬を提供することを提案する場合、連邦住宅金融局が例外を承認しない限り、市場報酬の25%~50%の間に目標を設定することができる

n 株主権力。FHFAは保守党として、私たちの株主のすべての権力を持っている。そのため、信託に入って以来、株主総会も開催されておらず、役員報酬について株主相談投票も行われていません

n ゴールドパラシュートのルールです金パラシュート支払いとは、一般に、雇用関係の終了または雇用終了に関連して提供される補償的支払いを意味する。連邦住宅金融局は、連邦住宅金融局法案の規定に基づいて、特定の免除または連邦住宅金融局の役員が支払いを許可しない限り、特定の免除または連邦住宅金融局の取締役が支払いを許可しない限り、会社の現職または元役員、役人または従業員支払金パラシュートへの支払いを一般的に禁止している。具体的な免除には、適格な年金または退職計画、指定された要求に適合する非差別的な従業員計画または計画、および指定された要求に適合する誠実な繰延補償計画または手配が含まれる

その他の適用の要求

私たちはまた、私たちが管理状態にあるかどうかに適用される、私たちの役員報酬に関する法律と法規要件の制約を受けています

n    購入契約購入契約の条項によると、優先株がすべて償還または償還される前に：

l    連邦住宅金融局取締役委員会の同意を得ずに財務大臣と協議した場合、私たちは、任意の近地天体や米国証券取引委員会規則で定義されている他の役員と任意の新しい報酬スケジュールを締結したり、既存の報酬スケジュールに基づいて支払うべき金額や福祉を増加させたりしてはならない。

l    限られた場合を除き、財務省の事前書面による同意がない限り、株式に基づく補償を提供する能力を効果的に排除することができる株式証券を売却または発行することができない。

n 私たちの憲章です私たちの憲章とFHFAの関連規定によると、FHFAは私たちの規制機関として、私たちの近地天体とFHFAによって決定されたいくつかの他の官僚たちに提供された任意の契約終了福祉を承認しなければならない。

n GSE法案です。GSE法案とFHFAに関する規定により，FHFAは我々の規制機関として，我々の役員報酬に対する監督権を明らかにした。GSE法案は、FHFAが、私たちの近地天体およびFHFAによって決定されたいくつかの他の官僚に、不合理または同様の義務および責任に関連する他の類似した業務の雇用報酬と比較できない補償を提供することを禁止するように指示する。FHFAは、役員報酬の合理性および比較可能性を随時審査することができ、審査中に役員に支払われた任意の金額を差し押さえることを要求することができる。GSE法案はまた、深刻な資本不足に分類された場合、役員に任意のボーナスを支払うか、役員に一定の報酬を提供するために、FHFAが事前に書面で承認する必要があると規定している

第百六十六条補償に対する減税限度額

米国国税法第162条(M)は、(1)1年のいつでも最高執行責任者または最高財務責任者を務める者、(2)年間のいつでも雇用する3人の最高報酬の近地天体(最高経営責任者および最高財務責任者を除く)、および(3)2016年以降に最高経営責任者、最高財務責任者または最高報酬を担当する3人の近地天体のうちの3人を除いて、毎年控除可能な報酬(実績ベースの報酬を含む)額が100万ドルを超えてはならないと規定している。

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役員報酬			報酬問題の検討と分析

報酬と人的資本委員会報告

文化委員会委員会はすでに検討及び討論したCD&A経営陣と協議し，審査·討論に基づいて取締役会に提案するCD&A本テーブルの格子10-Kに含まれる.

この報告書は文委員会委員たちによって丁寧に提出された。

ランス·F·ドラモンド議長
マーク·H·ブルーム
アリム·ジラニ
クリストファー·E·ハーバート
グレイス·A·ヘブシャー
アルベルト·G·ムサリム

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役員報酬						報酬とリスク

報酬とリスク

私たちの経営陣は、EMCPに参加している従業員を含む、各レベルの従業員に適用される私たちの報酬政策とやり方を評価した。評価は、以下の点の評価を含む機関リスク管理局および人的資源局のメンバーによって行われる

n固定、可変、および繰延を含む補償タイプが提供される

n報酬計画に参加する資格

n報酬プランの設計と管理

n業績目標を立てる過程

n報酬計画のプロセスと計画承認

n委員会の独立した報酬コンサルタントによって提供される実行奨励計画のリスク評価。

この評価は2023年1月にCHC委員会と議論された。経営陣の結論は、会社の報酬計画ややり方が会社や信託スコアカードの目標を追求するための不必要または過度なリスク行為を奨励しないというCHC委員会の同意を得ており、これらの計画ややり方は合理的に住宅地美に実質的な悪影響を与えない。

CEO報酬比率

米国証券取引委員会規則は、会社の最高経営責任者の年収総額と従業員の報酬の比率を毎年開示することを要求している。2022年については，我々が決定した2021年12月31日までの中位数従業員，すなわち2022年12月31日現在の会社員を用いた。2021年以来、私たちの人口や給与スケジュールには何の変化もなく、私たちはこれらの変化が報酬比率開示の大きな変化につながると信じている理由がある。W−2表の第5欄で報告された賃金データを用いて，年間働いていない個人を年次化している。以下の説明に加えて、我々のCEO(他の近地天体)の年間総報酬を計算するのと同じ方法を用いて、2022年の従業員総年収を計算する表67--報酬集計表.

次の表に私たちのCEOと中位数社員の総年収と両者の割合を示します。

表66-CEO報酬比率

						CEO報酬比率
従業員						全額補償する			比率.比率
マイケル·J·デヴィット(CEO)						$631,385			3.9 to 1
中位従業員						161,130(1)

(1)中間桁従業員の2022年の実際の総給与を反映しているが、当10-K表が提出された時点で、当地天体以外の他の従業員の2022年業績報酬計画過程を終了していないため、報酬支払いは除外される。この推定には、似たような業績評価を持つ個人の予想奨励支出が含まれている。

企業が異なる方法を用いてCEOの報酬比率を決定する可能性があることを考慮すると、上記の比率は会社間の比較の基礎として使用されるべきではない。

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

2022年近地天体補償情報

近地天体の報酬情報を以下に列挙します。さん·デヴィット(2021年6月1日からCEOを務めます)、ロン·さん(2020年6月15日から当社の最高財務責任者を務めます)、他の3人の最高経営責任者(CEO)、2022年12月31日現在の最高経営責任者(CEO)3人、そうでなければ、2022年12月31日までの最高報酬となる3人の役員のうちの1つを2022年11月に退社する予定です

報酬総額表

表67--給与の概要

						賃金.賃金												ボーナス.ボーナス(3)						非持分インセンティブ計画報酬(4)									他のすべての補償(5)						合計する
CEOに任命される			年.年			年内の収入(1)						延期する(2)
マイケル·J·デヴィット(6)			2022			$600,000						$—						$—						$—									$31,385						$631,385
最高経営責任者			2021			355,385						—						—						—									87,647						443,032
マイケル·T·ハチンズ			2022			600,000						1,920,000						—						1,053,372									105,744						3,679,116
総裁.総裁			2021			600,000						1,675,000						—						936,468									102,838						3,314,306
			2020			623,077						1,675,000						—						884,476									119,239						3,301,792
クリスティアン·M·ロー			2022			600,000						1,500,000						475,000						889,957									104,925						3,569,882
執行副総裁兼首席財務官			2021			600,000						1,500,000						475,000						864,864									116,682						3,556,546
			2020			334,616						815,934						—						447,610									49,096						1,647,256
オニール·D·インドガ			2022			600,000						1,220,000												760,769									104,379						2,685,148
執行副社長-CRO			2021			600,000						1,220,000						—						749,174									102,610						2,671,784
			2020			623,077						1,220,000												707,581									115,622						2,666,280
ジェリー·ウェス(6)			2022			600,000						975,000												658,358									103,901						2,337,259
執行副総裁-首席行政官			2021			600,000						975,000						—						648,324									102,488						2,325,812
ドナ·M·コリー(6)(7)			2022			542,308						947,283												741,042									122,127						2,352,760
前執行副社長-単一家族企業と上級コンサルタント			2021			600,000						1,176,923						—						721,918									102,588						2,601,429

 

(1)本欄に記載されている額には、今年度中に2週間に1回支払われる基本給が含まれています。2020日の例年は、通常の26個の2週間支払期間ではなく、27個の二週間支払期間が含まれています。実行幹事2020年の基本的な給与は以下の通りです：ハチンズさん：60万ドル、ローさん：60万ドル、インドジャさん：60万ドル。

(2)表示された額は今年度の固定繰延賃金を反映している。2022年、2021年、2020年の間に稼いだ固定繰延賃金の金利はそれぞれ0.195%、0.05%、0.795%で、前年12月31日までの1年期国庫券金利の50%に相当する。四半期ごとに稼いだ固定繰延賃金は、翌四半期の最終支払日に現金形式で支払い、受取利息とともに支払われる。2022年、2021年、2020年の間に得られた固定繰延賃金の利息は、他のすべての給与に含まれています。

(3)表示された金額は、ロンに支払われた現金受領金を反映しており、2020年の採用と関係がある。“報酬要約表”ではこのお金を“ボーナス”の欄に分類していますが、“証券法”によると、このお金は“ボーナス”とはみなされていません。どうぞご覧ください役員報酬-CD&A-近地天体雇用に関する書面協議 そして役員報酬-CD&A-その他の役員報酬考慮事項−役員報酬の法律，法規，規制規制− もっと詳しい情報を知ります。

(4)示した額は，毎年稼いでいるリスク繰延賃金とそのリスク繰延賃金の利息を反映している。2022年、2021年、2020年の間に稼いだリスク繰延賃金の金利は、固定繰延賃金の金利と同じだ。ダウンタウンさんの場合に加えて、その間に得られるリスク遅延賃金 どれも 2020年と2021年の四半期は、来年度の該当四半期の最終支払日に現金で支払う。レポートさんが2022年の四半期ごとに稼ぐリスクが延在する賃金を除いて、半分は次の年の四半期最後の支払日に現金で支払い、残りの半分は例年の四半期最後の支払日に支給される。ダウンさんの場合は、四半期ごとに繰り延べ賃金を稼ぎ、第2の四半期には例年の四半期ごとの最後の給料日を現金で支払う。参照してください役員報酬-CD&A-2022年リスク繰延賃金の決定そして 役員報酬-CD&A-EMCPの概要.

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

(5)2022年の額は，(1)2022年に納税条件を満たしたThrift/401(K)計画下での納付，(2)2022年にSERP福祉により稼いだ課税項目，(3)2022年に稼いだ固定繰延賃金の利息，および(4)課税休暇期間に関する額は，以下のように反映される。2022年の額は以下の通り

CEOに任命される						倹約/401(K)計画 投稿する．						SERPの強み 応算項目						固定繰延賃金の利子						他にも
マイケル·J·デヴィット						$12,079						$19,306						$—
マイケル·T·ハチンズ						25,925						76,075						3,744
クリスティアン·M·ロー						25,925						76,075						2,925
オニール·D·インドガ						25,925						76,075						2,379
ジェリー·ウェス						25,925						76,075						1,901
ドナ·M·コリー						18,300						46,777						1,847						55,203

Thrift/401(K)計画に対する雇用主の支払いは、通常、同じ条件で私たちのすべての従業員に提供される。仕事の最初の年後、私たちは条件に合った給与の6%を従業員の供給の100%に合わせる。また，勤務1年目後，従業員は前年に稼いだ報酬の2.5%に相当するThrift/401(K)計画に対する雇用主の追加貢献を得ることになる。従業員の出資、私たちの一致した供給、および2.5%の雇用主の供出は、従業員の投資選択に応じて投資を行い、直ちに帰属する。SERPメリットの他の情報については、ご参照ください 役員報酬−2022年近地天体報酬情報−非限定延期補償.

追加的な福祉の価値は私たちに対するそれらの総増加費用に基づいて計算される。報告された年では、任意の近地天体から得られた追加手当の総価値は10，000ドル未満であった。したがって、米国証券取引委員会の規定によると、“他のすべての補償”の項に示される金額には追加手当は含まれていない。“その他”で報告されている額は、会社の休暇政策の条項に基づいて、雇用終了時に支払うべき未使用休暇時間数の支払いを反映している。

(6)米国証券取引委員会の報告要求によると、デヴィト、ウェス、コーリーさんは2021年に初めて近地天体になったため、2020年の情報は開示する必要はない。

(7)2022年5月26日、コーリーさんは房地美単一家族業務責任者を辞任し、2022年11月25日に終了した過渡期が終わるまで、執行副総裁兼特別顧問を務めてきた。表中の金額は，Corleyさんの離職状況を反映し，EMCPに適用される固定繰延給与減給に応じて調整される割合で計算されている。

計画に基づく奨励の付与

下表には、2022年の期間に各近地天体に計画に基づく報酬に関する情報が掲載されている。購入契約は、財務省の事前書面による同意なしに株式証券を発行することを禁止しています。2022年の間に株の奨励は何も与えられなかった。支出のパフォーマンスとその他の測定基準を決定するための説明については、参照されたい役員報酬-CD&A-直接報酬目標総額の構成要素 - 2022年の近地天体目標TDCの決定 - 2022年リスク繰延賃金の決定 - 2022年に賃金を繰延.

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

表68--計画に基づく奨励金

												予想される将来の支出 非持分インセンティブ計画賞(2)
CEOに任命される(1)						リスク繰延賃金奨励						閾値						目標/最大値
マイケル·T·ハチンズ						信託スコアカード						—						$540,000
						企業スコアカード/個人						—						540,000
						合計する						—						1,080,000
クリスティアン·M·ロー						信託スコアカード						—						450,000
						企業スコアカード/個人						—						450,000
						合計する						—						900,000
オニール·D·インドガ						信託スコアカード						—						390,000
						企業スコアカード/個人						—						390,000
						合計する						—						780,000
ジェリー·ウェス						信託スコアカード						—						337,500
						企業スコアカード/個人						—						337,500
						合計する						—						675,000
ドナ·M·コリー						信託スコアカード						—						405,978
						企業スコアカード/個人						—						405,978
						合計する						—						811,956

(1)さんデ·ヴィトは2022年の繰延賃金を受け取る資格がないので、この表には含まれていません。

(2)報告された金額は，2022年に付与されたリスク繰延賃金を反映しており，(1)信託スコアカードに対する会社業績，(2)会社スコアカード目標に対する会社の業績と役人の個人業績により減少する可能性がある。実際に稼いだリスク繰延賃金額の範囲は、目標の0%(閾値列で報告)から最大目標の100%(目標/最大列で報告)までである。2022年の実際のリスク繰延賃金額報告書は 非持分インセンティブ計画報酬欄.欄表67--報酬集計表.

財政年度終了時の優秀株奨励

2022年12月31日現在、未行使のオプションや付与されていないRSUを持つ近地天体は何もない。

オプション行権と既得株

2022年の間、近地天体はオプションを行使しておらず、RSUを持っている人もいない。

年金福祉

年金計画が2015年に終了したので、年金給付表はここに表示されていない。その他の情報については、ご参照ください役員報酬-CD&A-他の役員報酬の考慮事項.

非限定延期補償

近地天体の非制限的繰延補償は、移行計画に参加する資格のある近地天体(またはRoth払込をそのThrift/401(K)計画口座に延期する可能性のある近地天体)について、戦略資源計画IIの利益を含む戦略資源計画福祉を含む。SERPとSERP IIは，Thrift/401(K)計画や移行計画(条件を満たす近地天体に対して)に享受すべき全額福祉を参加者に提供することを目的とした無資金，無制限の固定拠出計画であり，これらの計画が“国内収入法”に規定されている何らかの金額に制限されていなければ

SERP福祉雇用主は、この年度におけるThrift/401(K)計画のマッチングとNEO毎の2.5%の納付に等しく、これは、参加者がこれらの制限を適用しない場合の合格補償から、Thrift/401(K)計画に対する当該年度のマッチング納付と2.5%の納付を減算するが、NEO基本給の2倍を超える賃金は考慮しない。SERP福祉は適切な福祉であると考えられ，このような福祉を提供することは，私たちのグループの会社との競争力を維持するのに役立つからである。

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

SERP福祉を受ける資格があるためには、近地天体は1年の一部でThrift/401(K)計画に基づいて、脚注5~5%のような適合した供出と2.5%の出資を得る資格がなければならない表67--報酬集計表。さらに、雇用主の対支出に起因することができるSERP福祉部分を取得する資格があるためには、近位従業員は、税引前または税引後に節約/401(K)計画条項に従って許容される最高金額で供給しなければならない。

SERP II福祉では，近地天体が移行計画に参加する1年当たりの課税額は，“国内収入法”の制限が適用されていない場合には，雇用者はその年度移行計画の納付額に対して過渡計画に対する実際の納付額を差し引くことに等しいが，近地天体の基本給の2倍を超える賃金は考慮しないと規定している。SERP IIはまた、参加者にThrift/401(K)計画にRoth支払いを支払う柔軟性を提供し、上述したように雇用主の均等支払いを得ることができる

参加者のSERPおよびSERP II福祉口座の収益または損失は、各参加者がSERPおよびSERP IIで利用可能な仮想投資ファンドにおけるこのような名目金額の投資方向に応じて口座に記入され、これらの仮想投資ファンドは、Thrift/401(K)計画下で提供される投資選択と同じである。企業資源計画と企業資源計画二の福祉は一般的に離職日例年終了後90日に一度に配布される。国税法第409 a条によると、キー従業員は退職により6ヶ月遅れて分配を開始した。近地天体が死亡した場合、既得られたSERP福祉は死亡後90日以内に一括払いで支払い、SERP II福祉は近地天体が死亡した翌年3月31日までに支払われる。

次の表は各近地天体の系統資源計画とシステム資源計画の2つの福祉下での入金、収益、引き出しと分配及び累積残高を示した。

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

表69−企業資源計画と企業資源計画の2つのメリット

CEOに任命される						執行者 貢献しています 2022(1)						家屋の美しさ 応募項目： 2022(2)						骨材 年間収益 2022(3)						骨材 引き出し/分配						残高は 2022年12月31日(4)
マイケル·J·デヴィット
SERPの強み						$—						$19,306						$130						$—						$19,436
マイケル·T·ハチンズ
SERPの強み						—						76,075						(131,645)						—						684,638
クリスティアン·M·ロー
SERPの強み						—						76,075						(12,700)						—						114,874
オニール·D·インドガ
SERPの強み						—						76,075						(126,834)						0						569,664
ジェリー·ウェス
SERPの強み						—						76,075						(333,071)						0						1,838,070
SERP IIのメリット						—						—						(109,728)						0						423,286
ドナ·M·コリー
SERPの強み						—						46,777						(279,743)						0						1,101,751
SERP IIのメリット						—						—						2,660						0						174,039

(1)SERPとSERP IIは従業員の支払いは許可されていない。

(2)報告の額は，2023年に近地天体口座に割り当てられる2.5%の課税費を含む2022年の戦略資源計画下での課税項目を反映している。これらの金額も#年の“他のすべての報酬”の欄で報告されています表67--報酬集計表.

(3)報告された額は、戦略資源計画および戦略資源計画二期福祉の下で、各近地天体の利息および他の収入総額を計上することである。

(4)報告された額は、システム資源計画およびシステム資源計画の2つの福祉下での各近地天体の累積残高を反映し、上記脚注2に記載された2022年計画すべき項目を含む。すべての近地天体は完全に彼らの戦略資源計画に入金され、ヴァイスさんさんとコーリーさんにとって、彼らの戦略資源計画二期福祉口座の残高もすべてその所有になりました

“2021年報酬サマリー表”の“その他すべての報酬”の欄では、2021年の時点で提示される近地天体あたりの補償として、2021年の企業資源計画給付額について報告しています。ハチンズさん：77 350ドル、シンジケートさん：77 350ドル、ウェスさん：77 350ドル、コーリーさん：77 350ドル、ローンさん：49ドル427ドルとなっています。私たちが2022年2月10日に提出したForm 10-K年度報告書を参照してください

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

雇用終了時に入手可能な支払い

EMCPは様々な解雇事件を処理する際の基本給と繰延賃金。基本給は、終了理由にかかわらず、新しい従業員が雇用を終了した時に終了する。私たちは一般に、雇用終了時にまだ支払われていない繰延賃金(関連利息を含む)を受け取るためにNEOを雇う必要はない。次の表は、繰延未払い給与に及ぼす様々な解雇事件の影響を示している。EMCPには他に規定されていないいかなるレベルの解雇給付の実際の支払いも連邦住宅金融局の審査と承認を経なければならない。

n    没収事件-請求されたが支払われていないすべての固定およびリスク繰延賃金(関連利息を含む)は、上述したように、没収事件が発生したときに没収される役員報酬-CD&A-近地天体雇用に関する書面合意−再捕獲と没収協定−.

n    死-死- 稼いだが支払われていない固定およびリスク繰延賃金(関連利息を含む)は、行政上できるだけ早く全額支払わなければならないが、死亡日後90暦後に支払われてはならない。稼いだが支払われていないリスク繰延賃金は、死亡日までに減額が確定していない場合は、会社や個人の業績に応じて減額すべきではない。

n    長期障害- 支払われたが支払われていないすべての固定およびリスク繰延賃金(関連利息を含む)は、承認された支払いスケジュールに従って全額支払われる。稼いだが支払われていないリスク繰延賃金は、終了日に下げ幅が確定していない場合は、会社や個人の業績に応じて減額すべきではない。

n    その他の理由(自発的終了、退職、および没収事件以外のいかなる理由でも非自発的終了を含むがこれらに限定されない)-稼いだが支払われていない繰延賃金(関連利息を含む)はすべて承認された支払いスケジュールに従って支払い、稼いだが支払われていないリスク繰延賃金は依然として業績評価と減額手続きを守らなければならない。退職したが支払われていない固定繰延給与額は、固定繰延給与額を稼いだカレンダー年後の2日目の1月31日までに終了すると、満1ヶ月または1ヶ月未満に2%減額される。近くの従業員が62歳を超えた後に、サービス年限を考慮することなく、または55歳を超え、10年以上のサービス年限がある場合、そのような減額は適用されない。

次の表は，2022年12月31日までに，当該幹事が様々な状況で雇用を終了した場合，各近地天体に補償·福祉を支払わなければならないことを示している

次の表は制御権の変化に触れていません。制御権の変化について私たちの近地天体に追加的な補償を提供する義務がないからです。このテーブルは、再捕捉および没収プロトコルに記載されたイベントまたは動作の発生による終了である理由のための潜在的な支払いも含まれていない。稼いだが支払われていないすべての繰延賃金は、このような終了が発生したときに没収される。しかし，補償金額(あれば)は取締役会が決定し，原因が終了した後にのみ行うことができる.参照してください役員報酬-CD&A-近地天体雇用に関する書面合意−再捕獲と没収協定−.

次の表には、戦略資源計画および第2段階戦略資源計画の既存残高は含まれていません。すべての近地天体は、その口座残高に全額帰属しています。表に示されている金額には、通常解雇事件ですべての従業員に利用可能ないくつかの項目も含まれていない

下表には、2022年12月31日現在、近地天体に未償還の株式オプションまたはRSUがないため、株式オプションやRSUも含まれていない

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

表70−2022年12月31日現在NEOが雇用を終了すれば補償と福祉

CEOに任命される(1)						あの世に行く						障害がある						定年退職する(2)						他のすべては違います 何らかの理由で 契約を打ち切る(3)
マイケル·T·ハチンズ
給料を繰延する：
据え置き						$1,920,000						$1,920,000						$1,920,000
リスクの中にある信託スコアカード(4)						540,000						540,000						523,800
リスクに直面している-企業スコアカード/個人(5)						540,000						540,000						526,500
給料の利息を繰延する(6)						3,650						6,906						6,819
合計する						$3,003,650						$3,006,906						$2,977,119
クリスティアン·M·ロー
給料を繰延する：
据え置き						$1,500,000						$1,500,000												$1,110,000
リスクの中にある信託スコアカード(4)(7)						450,000						450,000												436,500
リスクに直面している-企業スコアカード/個人(5)(7)						450,000						450,000												450,000
給料の利息を繰延する(6)						2,920						6,440												5,627
合計する						$2,402,920						$2,406,440												$2,002,127
オニール·D·インドガ
給料を繰延する：
据え置き						$1,220,000						$1,220,000												$902,800
リスクの中にある信託スコアカード(4)						390,000						390,000												378,300
リスクに直面している-企業スコアカード/個人(5)						390,000						390,000												380,250
給料の利息を繰延する(6)						2,433						4,663												3,981
合計する						$2,002,433						$2,004,663												$1,665,331
ジェリー·ウェス
給料を繰延する：
据え置き						$975,000						$975,000						$975,000
リスクの中にある信託スコアカード(4)						337,500						337,500						$327,375
リスクに直面している-企業スコアカード/個人(5)						337,500						337,500						$329,063
給料の利息を繰延する(6)						2,008						3,877						$3,823
合計する						$1,652,008						$1,653,877						$1,635,261
ドナ·M·コリー(8)
給料を繰延する：
据え置き																								$947,283
リスクの中にある信託スコアカード(4)																								393,799
リスクに直面している-企業スコアカード/個人(5)																								345,082
給料の利息を繰延する(6)																								3,530
合計する						$—						$—						$—						$1,689,694

(1)DeVitoさんは、雇い止めに係る追加賠償を受ける資格がないため、この表から除外した。

(2)HutchinsとWeissはEMCPで唯一退職する資格のある近地天体です。

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役員報酬						2022年近地天体補償情報

(3)他のすべての非原因による終了とは、(1)非自発的終了退職、または(2)非自発的終了を意味する。彼らは退職資格があるので、ハチンズとウェスの金額を示さなかった。EMCPにおける早期終了条項によれば、他のすべての近地天体の繰延賃金：固定金額は、2022年12月31日の終了イベントを反映するために26%減少した

(4)報告された繰延賃金：リスク信託スコアカードの金額は、連邦住宅金融局が2022年の信託スコアカードの業績に基づいて決定した資金供給レベルを反映している。死亡または障害の場合、終了日にまだ出資額が決定されていない場合、出資額を決定する手続きは放棄される。

(5)退職および他のすべての非原因終了列で報告された繰延賃金：リスクにある会社スコアカード/個人の金額は、CHC委員会およびFHFAによって承認された2022年の業績評価を反映している。死亡または障害については、報告書の繰延賃金：リスク管理ポイントカードと同じ金額を支給する。

(6)繰延賃金の利息はEMCPの条項に基づいて計算されて支払われます。死亡欄の利息額は，支払が死亡日後90日目，すなわち2022年12月31日と仮定した。以下のように計算される：Lownさん、2020年1月1日以降の受任者幹事は、EMCPに従って2年延期され、他の全ての近地天体については、2022年6月に発表されたFHFA指令(目標TDC部分の要素を参照)に基づいて、2022年1月以降に取得されるリスク繰延賃金の半分を計算し、残りの半分は、2年延期期間で計算される。

(7)レポートのリスク繰延賃金額は、EMCPに応じて2021年にLownさんで稼いだリスク·繰延賃金を含まず、2022年にLownさんの収入を反映していますので、2023年に彼に支払います

(8)2022年5月26日、コーリーさんは房地美単一家族業務責任者を辞任し、2022年11月25日に終了した過渡期が終わるまで、執行副総裁兼特別顧問を務めてきた。表の情報は彼女の実際の報酬を反映している

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特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項

特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項

安全所有権

私たちが投票権を持っている唯一の株は私たちの普通株だ。FHFAは執事に任命された後、直ちに私たちの普通株式保有者の投票権を継承した。次の表は2023年2月21日までの私たちの普通株の実益所有権を示しており、私たちの役員、私たちの近地天体、私たちのすべての役員と幹部をグループとして、私たちの普通株を5%以上持っている人を含めています。実益所有権の決定は、米国証券取引委員会が一人の実益所有の普通株式数と当該人の持株比率を計算する規則に従って決定される。2023年2月21日現在、取締役とNEOおよび私たちの全取締役と役員が全体として、保有する普通株は私たちが発行した普通株の1%未満である。私たちが管理職に入る時、私たちはこれ以上役員と役員に株ベースの報酬を支払わない。また、購入協定は、取締役や役員への補償として、財務省の事前書面の同意なしに任意の持分証券を発行することを禁止しており、また、私たちが信託に入って以来、財務省に発行された優先株を除いて、いかなる持分証券も発行していません。また、会社政策は、取締役や役員が我々の株式証券に係る取引に参加することを禁止しているが、政策実施前に所有していた会社証券を除く。参照してください役員報酬-CD&A-他の役員報酬の考慮事項 - 株式·ヘッジ保証·質権政策より多くの情報を得るために。 別の説明がない限り、以下で提供される情報は、表に指定された個人またはエンティティに基づいて我々に提供される情報である

役員および行政員の持分

表71--役員と行政員の株式所有権

役員および指名された行政員			ポスト						普通株 実益所有 含まれていない 株式オプション(1)						株式オプション 練習可能である 60日以内に Feb. 21, 2023						実益保有普通株総額
マーク·H·ブルーム			役員.取締役						—						—						—
キャサリン·L·キャシー			役員.取締役						—						—						—
ケビン·G·チャベス			役員.取締役						—						—						—
ランス·F·ドラモンド			役員.取締役						—						—						—
アリム·ジラニ			役員.取締役						—						—						—
マーク·B·グリア			役員.取締役						—						—						—
ルーク·S·ヘイデン			役員.取締役						—						—						—
クリストファー·E·ハーバート			役員.取締役						—						—						—
グレイス·A·ヘブシャー			役員.取締役						—						—						—
サラ·マシュー			役員.取締役						—						—						—
アラン·P·メリル			役員.取締役						—						—						—
アルベルト·G·ムサリム			役員.取締役						—						—						—
マイケル·J·デヴィット			最高経営責任者兼取締役						—						—						—
マイケル·T·ハチンズ			総裁.総裁						—						—						—
クリスティアン·M·ロー			執行副総裁兼首席財務官						—						—						—
オニール·D·インドガ			執行副社長-CRO						—						—						—
ジェリー·ウェス			執行副総裁-首席行政官						—						—						—
ドナ·M·コリー			前執行副社長-単一家族企業と上級コンサルタント						5,998						—						5,998
すべての役員と上級管理職が全体として(23人)									6,902						—						6,902(2)

(1)2023年2月21日現在の実益保有株を含む。

(2)会社が信託に入る前に実益が所有していた株の株式を代表します。

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特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項

持株量が5%を超える株主の持株比率

表72--持株量が5%を超える株主

5%保有者(1)			実益所有普通株			クラスパーセント
アメリカ財務省は ペンシルバニア通り1500番地北西 ワシントンD.C.，二零二零			変数.変数(2)			79.9%

(1)潘興広場資本管理会社、PS Management GP、LLCとWilliam A.Ackman(“潘興”)はすでに付表13 Dについていくつかの報告を提出し、最近の報告書は2014年3月31日に提出した。この報告では、潘興報告実益所有権パーセンテージは9.78%と計算され、私たちが2014年2月27日に提出したForm 10-K年報で報告された発行済み普通株650，039，533株のみに基づいており、株式承認証によって財政部に発行可能な株式は含まれていない。別表13 Dは、潘興はまた約8，434，958株の名目普通株の追加経済開放を持ち、申請提出日の総経済開放口を72，010，523株普通株(発行済み普通株の約11.08%)に達したことを示している。その文書の中で、潘興は、私たちの普通株は投票権のある証券ではないと考えているため、今後の報告書を付表13 Dに提出しないことにした。私たちは潘興が現在私たちの普通株式に対する実益所有権を知らない。

(2)2008年9月、私たちは財務省株式承認証を発行し、1株当たり千分の1セント(0.00001ドル)で私たちの普通株の株式を購入し、私たちが株式承認証を行使する際に完全に希釈した上で発行された普通株総数の79.9%に相当する。株式承認証は2028年9月7日までの任意の時間に全部または部分的に行使することができる。本書類が提出された日まで、財政部はまだ株式承認証を行使していない。以上の情報は財務省が実益的に我々の普通株の他の株式を所有していないと仮定している.

株式補償計画に基づいて発行された証券

2022年12月31日まで、私たちの既存の持分補償計画に基づいて、オプション、株式承認証と権利を行使する時、私たちは普通株が発行できることがありません。信託に先立ち，株主は従業員株式購入計画，2004年株補償計画，1995年株補償計画(総称して“従業員計画”と呼ぶ)と1995年取締役株補償計画(“取締役計画”)を承認した。従業員計画と取締役会計画によると、それぞれの条項に基づいて、普通株式を発行する許可が満期になっている。したがって、私たちは株式補償表を提供しない。

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いくつかの関係や関連取引

いくつかの関係や関連取引

関係者取引を管理する政策

取締役会は関係者の取引を承認するための書面政策を採択した。その政策は関係者に関する取引の審査と承認または承認の手続きを規定する。この政策によれば、“関係者”とは、現在又は前の完全財政年度が開始されて以来、取締役、取締役が著名人、役員又は上記のいずれかの者の直系親族であるか、又はかつて取締役、取締役が著名人、役員又は上記のいずれかの者の直系親族であった者をいう。

取締役会の許可、指名および管理委員会、またはその議長、または場合によっては他の指定メンバーに基づいて、それぞれが許可された承認者であり、関連者取引政策の実施を担当する。関連者取引ポリシーによってカバーされる取引は、任意の取引、手配または関係、または一連の同様の取引、スケジュール、または関係を含む

n関連する総金額は12万ドルを超えるか予想される

n私たちは参加者になることを期待していました

nどんな関係者も直接的または間接的な重大な利益を持っていただろう

関係者取引政策には，関係者に実際の利益衝突や衝突や利益が生じないことが取締役会で確認された重大な潜在取引種別のリストが含まれているため，これらの取引は審査すべき潜在的関係者取引とはみなされない。

私たちの法律部(または私たちのコンプライアンス部門は、いくつかの限られた場合)は、関連者に関する任意の提案取引が関連者取引ポリシーの範囲内に含まれているかどうかを評価する。そうである場合、取引は、対応する許可承認者によって検討される

関連者取引ポリシーによってカバーされる関連者取引を承認または承認するか否かを決定する際に、承認承認者は、関連者取引に関するすべての情報を審査および考慮することができる

n関係者の取引における利益の性質；

n取引の総ドル価値および取引における関連者の権益の程度は、

n取引が通常の業務プロセス中に行われるかどうか、または通常の業務プロセスで行われるかどうか

n取引は、関係のない第三者と達成された条項を下回ることが意図されているか、または私たちに有利な条項で締結されるかどうか

nこの取引の目的と私たちの潜在的な利益。

5%株主との取引

預託期間中に財務省に引受権証を発行し、完全に希釈した上で発行済み普通株総数の79.9%に相当する普通株を購入した。2022年初め以来、私たちと財務省との間で多くの取引が行われていますMD&A-総合業務結果, MD&A-流動資金と資本資源, MD&A-ホストおよび関連事項, MD&A-規制と監督, 注2, 注8そして、そして注11.

私たちは財務省がHAMPの下で何らかの補償回避活動をしているコンプライアンス代理です。他の役割に加えて，計画適合性エージェントとして，サービス機関の計画公表要求に対する適合性を検査して審査する.

連邦住宅金融局は規制機関として購入協定を承認し、MHA計画コンプライアンス代理人としての役割と、住宅金融局イニシアティブの下で財政部、連邦住宅金融局、房利美と締結した了解覚書を承認した。FHFAはまた、HAMPで5，000ドルの元金減少インセンティブを実施することを指示し、財務省は私たちのHAMP修正されたいくつかのローンを用いて借り手にインセンティブを支払うことを指示した。上記各節で述べた残りの取引は，我々が関係者と取引するいかなる政策や手順に基づいて審査·承認する必要はない.

行政関係機関との取引

ロンさんの兄ジェフリー·ロンは、サクランボ山担保融資投資会社(“サクランボ山”)のCEOと社長であり、また桜桃山子会社のオーロラファイナンシャルグループ(“オーロラ”)の社長であり取締役でもある

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いくつかの関係や関連取引

Auroraは単一ホームサービス機関で、2022年12月31日現在、約33，951件の融資にサービスを提供し、UPBは78億ドルである。このような取引は正常な過程で行われ、一定の距離を維持する

信託協定

財務省、FHFA、FRBは、本10-K表に記載されている購入契約を締結することを含む、信託期間中に多くの行動をとっている。参照してくださいMD&A-ホストおよび関連事項そして注2.

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最高料金とサービス

最高料金とサービス

費用説明

普華永道会計士事務所は2002年以来私たちの独立公共会計士を務めてきました。以下は普華永道が2022年から2021年までの間に我々に徴収した費用の記述である。

核数師費(1)

表73−監査役費用

(単位：千)						2022						2021
料金を審査する(2)						$20,649						$22,744
監査関連費用(3)						6,381						7,530
税金.税金(4)						1,844						2,432
他のすべての費用(5)						55						10
合計する						$28,929						$32,716

(1)これらの費用は，請求書を発行する金額(指定年度内の精算可能費用を含む)である。

(2)監査費用には、当社の中期財務情報の四半期審査と当社の年間総合財務諸表の監査に関連する費用が含まれています。

(3)監査に関連する費用には、(1)“調達契約”契約を遵守する様々な側面に関連する特定の合意手続きを履行する費用、(2)債務発行に関する認証サービス、(3)“担保融資銀行家統一単一認証計画”に規定されている最低サービス基準の適合性評価、(4)会計政策相談に関連する費用、(5)会社の招聘書に基づいて、このような取引に関連する未合併信託に請求書を発行し、それによって支払う費用を含む、我々のリスク移転および構造的取引に関するいくつかの合意手続きを実行する費用、が含まれる。(6)いくつかの有線システムおよびESGレポート認証に関する費用

(4)非監査に関連する税費、及び税収相殺による税務コンプライアンス及び相談サービスの研究·開発、並びに税務計画及び報告事項に関する相談及び提案。

(5)他のすべての費用には、(1)ネットワークベースの人的資源基準データのセットに加入すること、(2)会計研究および開示ソフトウェアを購読すること、を含む。

独立監査員のサービスと費用を承認する

その定款によると、監査委員会は以下の事項を担当する

n私たちの独立会計士事務所を任命します

n独立会計士事務所によるすべての監査および非監査サービスの適用を許可する法律の適用(必要があれば、FHFAの承認を必要とする)

n中国の独立会計士事務所の年度監査に関する提案総合監査範囲と方法を承認した

n私たちの独立会計士事務所の業績とそれとの関係を監督します。

2002年の“サバンズ-オキシリー法案”および関連する“米国証券取引委員会”規則は、独立監査人によって取引所法の報告に制約された会社に提供されるすべてのサービスは、その監査委員会または委員会の許可メンバーの承認を事前に得なければならないが、いくつかの例外は除外される。監査委員会規約は、監査委員会が、我々の独立監査人によって実行される任意の監査サービスおよび法律を適用して許可された任意の非監査サービス(または1人以上の監査委員会メンバーを指定してそのようなサービスを事前に承認し、そのような事前承認を監査委員会に報告すること)を事前に承認することを要求する

監査委員会が監査サービスを提供する前に承認された監査人採用範囲内の監査サービスは事前承認されていると考えられ、単独で事前承認する必要はない。監査委員会が承認した採用範囲内の監査サービス、及び許可されていない非監査サービスは、監査委員会が単独で予め承認しなければならない。

監査委員会がサービスを事前に承認した時、それはそのようなサービスのためのドル限度額を設定した。経営陣は、ドル限度額を超える費用を発生させる前に、事前に監査委員会または監査委員会議長の承認を得なければならない(監査委員会議長がこのような権限を付与された場合)。監査委員会議長が昇給を承認した場合、議長は監査委員会の次の予定会議で承認状況を報告するだろう。監査委員会は、いくつかの追加監査および非監査サービスを事前に承認する要求を処理することを議長に許可しており、これらのサービスは

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最高料金とサービス

会社の独立監査人は、四半期ごとの費用総額は最大250，000ドルに達し、このような承認決定を監査委員会の次の予定会議に報告する。事前承認手続きは私たちの高級財務管理者によって管理され、彼らは年間監査委員会に報告する。監査委員会は、私たちの独立会計士事務所が2022年と2021年に提供するすべての監査、監査関連、税務、その他のサービスを事前に承認しています。

監査委員会は毎年独立した公共会計士事務所を任命する。適用されるパートナー交代要求については、監査委員会及びその議長は、独立公認会計士事務所の新たな牽引パートナーと合併·審査パートナーの選抜作業に参加している。独立会計士事務所の業績を評価する際、監査委員会はいくつかの要因を考慮した

n2002年の“サバンズ-オクスリ法案”とPCAOB規則の要求によると、同事務所の米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)の公認会計士事務所における地位

n独立性と独立性を維持するプログラム

n重要な会計と監査の問題を解決する方法

n主な監査パートナーおよびプロジェクトチームの主要メンバーの能力および専門知識を含む、会社の業務の複雑さを処理する能力および専門知識

n独立会計士事務所と監査委員会のコミュニケーションの程度と品質、独立会計士事務所全体の業績に対する管理調査結果を含む歴史と最近の業績

nPCAOBの最近の同社の検査報告を含む監査品質および業績に関するデータ

nその費用の適切性は、絶対的な基礎の上でも、同業者と比較してもよい。

監査委員会は、普華永道が最近の前期に提供した非監査サービスは普華永道の独立性を維持することに符合すると認定した。

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展示品と財務諸表の付表

展示品と財務諸表の付表

(A)本報告の一部として提出された書類：

(1)連結財務諸表

本テーブル10-Kに提出されることを要求する連結財務諸表は、財務諸表と補足データ.

(2)財務諸表添付表

None.

(3)展示品

1つは展示品索引本テーブル10-Kの一部として提出されており，282ページから始まる.

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語彙表

語彙表

本語彙表には，報告全体で用いられている略語と定義されたタームが含まれている

n    ACIS機関信用保険構造-我々は、STACR取引の非発行名義クレジットリスクに割り当てられるいくつかの特定のクレジットイベントにクレジット保護を提供する保険シートを購入する。また、STACR取引のために作成された基準プールに含まれていない融資に特定のクレジットイベントのクレジット保護を提供するか、またはクレジットがポートフォリオに入るときにフロントエンド信用リスク転送を提供する他のACIS取引にも参加する。これらの保険証書によると、私たちが毎月支払う保険料は、参照プールの未返済残高によって決定されます。特定の信用事件が発生した時、私たちは通常保険証書から賠償を受けて、最高で実際の損失に基づく総限度額に達することができます。

n    行政管理-アメリカ政府の行政。

n    代理証券−一般に、企業または政府機関によって発行または保証される担保融資関連証券を指す。

n    Alt-Aローン一般的に受け入れられているAlt-A定義はないが、多くの担保ローン市場参加者は、単一ローンをAlt-Aに分類しており、これらのローンのクレジット特徴がその良質および二次カテゴリの間にある場合、これらのローンの引受収入または資産ファイル要件が完全ファイルローンよりも低い場合、またはその両方を有する。我々は，我々の単一家庭担保融資組合における融資をAlt-Aに分類し，我々に融資を渡した融資者が融資をAlt-Aに分類するか，または融資が文書要求およびある信用特徴と買収時の予想業績特徴の組合せを低下させた場合，我々のポートフォリオにおける完全文書融資と比較して，融資がAlt-Aに分類されるべきであることを示している.もし私たちが再融資ローンを購入し、元のローンが以前Alt-Aとして識別されていた場合、サービス機関が再融資ローンをAlt-Aローンと識別しないので、このような再融資ローンはAlt-Aローンとして分類されなくなる可能性がある。我々は，我々がこれらの取引を行う際に提供してくれた情報に基づいて決定された場合，非機関担保融資関連証券への投資をAlt-Aに分類する.

n    アルメ族--地域収入中央値。

n    AOCI-他の総合収益(損失)、税引き後純額を累計します。

n    腕.腕-調整可能金利担保ローン-金利は、貸出期間内に基準指数の変化に応じて定期的に調整された担保ローン。

n    ASU-会計基準の更新

n    ATA-調整後の総資産。

n    バックエンド·オーバーレイ·タイプ−我々が融資または担保証券を購入した後に信用リスク移転が発生する取引に適している。

n    Bps-基点-1%の1%この用語は、一般に、債務ツールの収益率または金利の変動を引用するために使用される。

n    資本備蓄額- 参照してください純資産清掃配当金、純価値金額、資本積立金金額と資本積立終了日 より多くの情報を得るために。

n    資本積立金の締め切り- 参照してください純資産清掃配当金、純価値金額、資本積立金金額と資本積立終了日 より多くの情報を得るために。

n    CARE法案-新型コロナウイルス援助、救済、および経済安全法案-2020年3月27日に、米国の新冠肺炎の大流行の負の経済影響を軽減するための法律となる経済刺激法案が署名された。

n    CCF信託資本フレームワークであるFHFAは、我々の金融リスクを評価および管理し、信託中に経済的商業決定を行うための詳細な式の経済資本制度を提供する。

n    CCO-最高経営責任者。

n    CD&A--報酬検討と分析。

n    CECL-ASU 2016-13によれば、金融商品-信用損失(主題326)：金融商品-信用損失の計量、ASU 2019-04、金融商品の編集改善-信用損失(主題326)、ASU 2019-05、金融商品-信用損失(主題326)、ASU 2019-05、金融商品の信用損失(主題326)：金融商品の信用損失の計量、およびASU 2019-11、金融商品の編集改善-信用損失(主題326)。

n    最高経営責任者-行政総裁。

n    CET 1-普通株式1級。

n    首席財務官-最高財務責任者。

n    CFPB--消費者金融保護局。

n    押し売りする-以下の場合に合併貸借対照表から除去された金融資産の金額を示す

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語彙表

信用損失の影響がいつ私たちの総合的な収益表に記録されていても回収できないとみなされている。担保ローンについては、一般的に、入金金額は記録された投資がローン担保の公正価値を超えることである。

n    憲章-改正された“連邦住宅ローン担保会社法”は、“米国法典”第12編第1451節以降に掲載されている。

n    CHC委員会-取締役会報酬および人的資本委員会。

n    CMBS-商業担保ローン支援証券-1~4世帯の住宅不動産ではなく、商業不動産(一般に複数の賃貸物件を含む)によってサポートされる証券

n    CMC-資本管理局。

n    総合収益−純収益に他の総合収益(損失)を加えたものからなる。

n    条件に合ったローン/条件を満たすローンの限度額従来の単世帯ローンでは、その元の元本残高が、適用される法定適合融資限度額以下であり、これは、購入または証券化された単世帯ローンの元の元本残高のドル金額の上限である。条件を満たすローン限度額は毎年連邦住宅金融局の住宅価格指数の変化に基づいて決定される。

n    保管員-連邦住宅金融局は、住宅地美保守者として行動している。

n    信託スコアカード-FHFA概要住宅地美、房利美およびその合弁企業共同証券化ソリューション有限責任会社の具体的な信託優先事項のメカニズムSM.

n    凸性−金利の変化に伴って金融商品の存続期間が変化することを測定する指標。

n    会社管理規則-取締役会責任、企業実践、および企業管理事項に関するFHFAのルール。

n    信用向上特定の損失が発生した場合に、担保ローンまたは証券(例えば、住宅地美)の投資家を部分的または全部補償することによって、クレジットリスクを低減することを目的とする金融配置。信用増強の例は、保険、CRT取引、過剰担保、賠償協定、および政府保証を含む。

n    貸記料−いくつかのローン製品におけるより高いリスクレベルを補償するために、販売者に基本契約保証費よりも高い費用を徴収するステップと。

n    信用リスク移行(CRT)取引-私たちが所有または保証している担保融資の信用リスクの開放的な手配を積極的に移行します。

n    信用採点クレジットスコアデータは、Fair、IsaacおよびCo.によって開発されたFICOスコアに基づく。FICOスコアは、現在最も一般的に使用されているクレジットスコアである。FICOスコアの範囲は約300点から850点の間であり，値が高いほど信用違約の可能性が低いことを示している

l 原始信用採点-ローン発行時または購入時の借入者の信用スコア。

l 現在の信用スコア-借り手の直近の四半期までの第1四半期の信用スコア。

n    CRO-首席リスク官。

n    CSS-共同証券化ソリューション有限責任会社。

n    CSP--共通証券化プラットフォーム。

n    現在のLTV比率またはCLTV-現在のLTV比率は、管理職推定であり、月ごとに更新されています。現在の市場価値は，同一地理地域内の住宅の市場価値のその時以来の変化に基づいて財産起源を調整する際の価値によって推定されている。一戸建て不動産の時価変化は、不動産美と不動産利美独戸ローンを用いて同じ不動産を買収する重複販売と再融資活動の価格変化を評価する内部指数から来ている。現在のLTV比率の推定には、第三者のいかなる二次融資も含まれていない。

n    2017年12月の書簡合意-私たちは、保管人代表によって2017年12月21日に財務省と合意し、2012年9月27日に改正および再発行された可変清算優先株(1株当たり1.00ドル)の創設、指定、権力、優先権、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書を修正します。

n    担保償還権を失った代わりの契約担保償還権を廃止する代替方法は、借主が自発的に財産所有権を貸主に譲渡し、貸手は、担保融資債務を完全に返済するために、このような所有権(場合によっては借り手の追加支払いも含む)を受け入れる。

n    天意--多様性、公平性、包摂性

n    青少年犯罪-ローン元金および/または利息の支払いが間に合わなかった。シングルローンに対して、私たちは通常深刻な延滞ローンの数量に基づいて違約率情報を報告します。私たちは忍耐期間内に延滞した一世帯ローンを報告し、ローンの元の契約条項に基づいて期限を過ぎて支払いをすれば、我慢計画を考慮することはありません。複数世帯ローンについては、期限を2ヶ月以上過ぎたか、または担保償還権を喪失する過程にあるローンのUPB報告延滞率情報に基づいています。借り手が改正された融資または猶予協定の条項に基づいて義務を履行している限り、改正または猶予された融資は延滞とはみなされない。なお，本テーブル10−Kに搭載されているマルチ世帯延滞率とは，リスク移行前の総延滞率を考慮したものである。

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語彙表

n    導関数金融資産または指数のような標的の特徴および価値に依存する金融商品。その背後にある例は、証券または大口商品価格、金利または通貨金利、および他の金融指数を含む。

n    役員.取締役-取締役または代理取締役。

n    ドッド·フランク法-ドッド-フランクウォール街改革と消費者保護法。

n    ドルローリング取引記録−我々は、機関証券の売却およびその後の買い戻し(または購入およびその後の転売)の合意に達した取引。

n    DSCR-債務超過カバー率--複数世帯ローンの将来の信用表現の指標。DSCR推定では，収入から非担保費用を差し引いた後，複数戸の借り手が担保財産のキャッシュフローを用いて担保融資義務を償還する能力を有する。DSCRが高いほど，複数世帯の借り手がローン返済義務を継続する可能性がある。

n    DTI-債務と収入の比。    

n    期間−金利変化に対する金融商品の価格感度を測定する指標。

n    持続時間間隔-私たちの主な金利リスク測定基準の一つです。存続期間の差は私たちの金利敏感資産と負債の推定存続期間の差を測ることです。私たちは金融商品の存続期間の差を月単位で列記した。持続期間格差がゼロであることは、金利敏感型資産の価値が金利の瞬時的な変化によって変化することを意味し、金利敏感型負債の同等と相殺の価値変化に伴い、経済的価値を維持することが予想される。

n    EMCP-役員管理報酬計画。

n    企業-不動産美と不動産美。

n    ERC-企業リスク委員会。

n    ERCF-企業監督資本枠組み-FHFAが2020年に採択した最終規則は、不動産美と不動産利美のために新しい監督管理資本枠組みを構築した。

n    ERM--企業リスク管理。

n    ＥＲＰ-企業リスク政策-企業資源計画は、私たちがどのようにリスクを識別、評価、管理、制御、および報告するかを定義する企業リスクフレームワークの核心的な構成要素を説明します。

n    ESG-環境、社会、およびガバナンス。

n    執行副総裁-常務副社長。

n    “取引所法案”-1934年に証券取引法が改正された。

n    連邦抵当協会-連邦全国抵当ローン協会。

n    FASB-財務会計基準委員会。

n    FRB--FRB理事会。

n    連邦緊急管理局-連邦緊急事務局。

n    FHA-連邦住宅管理局

n    FHFA連邦住宅金融局--アメリカ政府の独立機関であり、住宅地美、房利美、連邦住宅ローン機関を監督する。

n    FHLB-連邦住宅ローン銀行

n    55日間MBSTBA資格を満たしていない固定金利担保ローンの場合、単一パス保証が提供され、支払いが55日間遅延される。房地美は2019年6月3日以降55日間MBSの発行を開始した。

n    FINRA--金融業界規制局。

n    固定金利ローン−特定の金利で発行される融資を意味し、この金利は、融資期間内に一定のままである。本報告で紹介するために、修正されたローンには金利調整条項があるにもかかわらず、いくつかの修正されたローンを固定金利ローンに分類する。これらの場合、改正された融資条項は、金利は将来調整可能であると規定されているが、この将来金利は、改正時に決定され、以降の日に決定されるのではない。

n    代替案を請け負う−在宅保持行動が成功しない場合または不可能である場合、追求されるトレーニングオプション。担保償還権を失う選択は空売りか、差し止めの代わりの契約である。

n    請け出しをやめるか請け出すことをやめる-借主による抵当財産の所有権権益が終了し、財産の所有権が私たちまたは第三者に移転される、適用州の償還防止法に規定された取引が完了したことを意味します。ローン保有者として、私たちがこのような方法で不動産を獲得する時、私たちは担保債務の一部または全部を除去することで支払います。

n    住宅地美担保ローン関連証券-私たちが発行し、保証した担保ローンによって支援された証券。

n    フロントカバータイプ−私たちがローンを購入または保証する前に、または同時にクレジットリスク移転を発生させる取引に適しています。

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語彙表

n    FSOC-金融安定監視委員会。

n    会計原則を公認する-アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則。

n    巨大MBSFreddie Macによって発行された新たに発行された55日間MBS(および/またはGiant MBS)および/または55日間MBS(および/またはGiant MBS)の再証券化は、交換カプセルの応答としてFreddie Macに渡されたTBA資格を満たしていないパーソナルコンピュータおよびTBA資格を満たしていないGiant PCと交換される。巨大MBSは単一の証券であり，標的担保のすべてのキャッシュフローを実益権益の保持者に直接渡すことに関連する.

n    巨大PC-以前に発行されたPCまたは巨大PCを再認証します。巨大パーソナルコンピュータは単一種類の証券であり，標的担保に関するすべてのキャッシュフローを受益権益の保持者に直接伝達する.

n    ジニー·メイ連邦保証または担保融資によってサポートされ、主に連邦住宅管理局によって保証されるか、または退役軍人管理局によって保証される融資を保証する政府全国担保協会。

n    グリーン優位ローン·私たちのグリーン優勢イニシアティブに基づいて提供される複数のローンは、このローンを介して、エネルギーおよび水資源の消費を削減するグリーン技術を設置するための資金を提供します。

n    GSD/FICC-固定収益決済会社の政府証券部。

n    GSE法案-“改革法案”によって改正された1992年の“連邦住宅企業財務安全·健全法”。

n    GSE-政府がサポートする企業-住宅地美、房利美、および連邦住宅ローン機関を含む、米国政府によって作成されたいくつかの法人エンティティを意味する。

n    保証費·住宅ローン証券投資家に元金および利息を支払うために徴収される保証費用は、主に、毎月支払う保証料(関連する融資のUPBのパーセンテージで支払う)および信用費用のような予備前払いを含む。

n    指導方針-改訂された会社管理ガイド。

n    HAMP-家が負担できる修正計画-MHA計画の努力によると、この計画によると、米国政府、不動産美、および不動産業者は、条件を満たす住宅主が担保償還権を失わないように資金を提供することを約束し、ローン修正によって彼らの家を保留することを意味する。HAMPは2016年12月に終了した。

n    ヘラ-“住宅と景気回復法案”。

n    ハイドロフルオロアルカン-州や地方住宅金融局。

n    平顕である--アメリカの住宅と都市開発部

n    初期利益率−清算所と商売をするか、または取引相手と取引するために、デリバティブ清算所または取引相手に提出する担保。初期保証金の額は時間の経過とともに変化する。

n    純利息ローン借り手が元金の支払いを開始する前に、固定期限の利息(固定金利または調整可能金利)のみを支払うことを可能にするローン。受取利息期限が過ぎた後、借り手は、ローンを再融資し、全元金残高を返済するか、またはローンの予定元本と満期利息を支払うことを選択することができる。

n    2021年1月の書簡合意(1)2019年9月30日に改正および再発行された可変清算優先株(1株当たり1.00ドル)の改正および再設定された証明書、指定、権力、優先権、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件、および(2)購入協定をさらに改正するために、保管人代表によって2021年1月14日に財務省と合意した。

n    K証明書-主に不動産美によって最近購入されたマルチホームローンによってサポートされる構造化直通証明書。

n    法定保証費-FHFAの指示によると、2012年4月1日以降に交付されたすべての一戸建て住宅担保融資の保証費は、インフラ投資·雇用法案により延長された2011年の臨時賃金税削減継続法案に基づいて10ベーシスポイント向上した。私たちは2032年10月1日までに私たちに渡されたすべての一戸建て住宅担保ローンに対してこの10ベーシスポイントの費用を受け取り、財務省に振り込むことを要求された。

n    1級証券化製品−融資プールを保有する信託の不可分な利益を表す単一カテゴリ伝達証券。これらの製品は、UMBS、55日間MBS、およびパーソナルコンピュータを含む。

n    ロンドン銀行の同業借り換え金利--ロンドン銀行の同業解体。

n    LIHTCパートナーシップ-低所得住宅税控除パートナーシップ-これらのLIHTCパートナーシップは、連邦所得税控除および控除可能な運営損失を生成する複数の賃貸物件を有する有限共同企業に直接投資される。

n    清算優先権·一般に、優先証券保有者が、会社の清算時に利用可能な資産から取得する権利がある金額を意味する。私たちの優先株の初期清算優先権は10億ドルだ。私たちの高級優先株の総清算優先権には、初期清算優先権と、購入協定に基づいて財務省から資金が提供された金額と、2017年12月の書簡合意によって増加した30億ドルが含まれています。また、2019年9月の通信契約と2021年1月の書簡合意によると、2019年9月30日から資本準備終了日まで、前の四半期期間の純価値が増加した場合(ある場合)は、各四半期末の優先株清算に追加されることになります。私たちは優先株の清算優先権を下げるために以下の時間だけお金を支払うことができます

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語彙表

状況が限られている。

n    流動性と緊急運営の組み合わせ-他のポートフォリオのサブセット。現金および現金等価物、転売プロトコルに従って購入されたいくつかの証券、および担保融資とは無関係ないくつかの証券が含まれる。

n    有限責任会社-有限責任会社。

n    LLRE-限られた生命体が規制されています。

n    長期債務−債務ツールの元の契約満期日に応じて、1年後に満了した債務。我々の長期債務発行には、中期手形、参考手形証券、STACR債務手形、SCR債務手形が含まれる。

n    LTV比率-ローン対価値比率-ローンの未償還元本金額と、ローン担保として使用される財産価値との比率は、パーセントで表される。私たちはただ私たちが購入したり保証した融資金額に基づいてLTV比率を報告する。

n    市場価格差−2つの債務証券の収益率間の差額、またはLIBORまたはSOFRのような債務証券の収益率と基準収益率との間の差額。私たちは主に私たちのモデルを使用して市場の利益を測定する。

n    MBS.MBS-担保ローンサポート証券。

n    MBSD/FICC-固定収益決済会社の住宅ローン証券部。

n    MCIP-マルチホーム信用保険プール。

n    MD&A-経営陣の財務状況および経営結果の検討および分析。

n    抵当資産-私たちが担保ローン関連ポートフォリオに保有しているローンおよび担保ローン関連証券を指します。

n    MSA- 大都会統計区です。

n    複数戸のローン−5つ以上の住宅賃貸単位を有する不動産または製造住宅コミュニティによって保証されるローン。

n    複数の家庭の新しい業務活動−担保に関連する他の担保の購入、発行、および関連融資を以前に購入したことのない他の証券化製品を発行します。

n    純価金額- 参照してください純資産清掃配当金、純価値金額、資本積立金金額と資本積立終了日 より多くの情報を得るために。

n    純資産-私たちの総資産は、公認会計原則に従って作成された総合貸借対照表に反映され、私たちの総負債の額を超えます。

n    正味清掃配当金,純資産額、資本積立金金額、資本積立金の締め切り-2013年1月1日から資本準備終了日までの四半期ごとに、優先株の配当要件は、前四半期末の純価値金額から適用される資本準備金額がゼロを超える金額(あれば)を差し引くことになります。純資産額という用語の定義は、連邦住宅ローン担保会社の総資産(財務省の約束および資金源のない金額を含まない)から私たちの総負債(株に関連するいかなる債務も含まない)を差し引いたものであり、いずれの場合も公認会計基準に従って作成された総合貸借対照表に反映される。第1四半期の配当金支払い計算がゼロを超えない場合、四半期はいかなる配当金も生成または支払うべきではない。2018年の適用資本準備額は30億ドルで、2019年9月の書簡合意により、2019年第3四半期に200億ドルに増加し、その後、ERCFで規定されている資本要求と緩衝に必要な調整後の総資本金額にさらに増加した。もし私が任意の未来期間に資本備蓄終了日までに優先株の配当要求を全部支払わない場合、その後に適用される資本備蓄金額はゼロになる。資本準備終了日は、第2四半期連続の最終日であり、その間、房地美が所有し維持している資本はERCF下のすべての資本要求および緩衝に等しいかそれを超える。

n    非権責発生制ローン-利息収入のためのローンは蓄積しません。元金と利息の回収可能性が合理的に保証されていないと考えられる場合、融資は非課税状態に置かれ、これは通常、融資が3ヶ月の支払いを超えた場合に発生し、融資が良好に保証されない限り、個人ローンの評価に基づいて回収されている。新冠肺炎の流行に関連する能動的な忍耐計画において忍耐を得る前に有効なローンについては、私たちはローンが我慢している間に利息収入を蓄積し続け、既存の証拠が元金と利息の回収可能性が合理的に保証されていると信じている場合、私たちは3ヶ月以上の支払いを継続する。

n    ニュー交所--ニューヨーク証券取引所。

n    アメリカ国家組織オプション調整利差-特定の金融商品(例えば、証券、ローンまたはデリバティブ契約)と基準収益率曲線(例えば、LIBOR、SOFR、機関または米国債)との間の増分収益率利差の推定。これは、事前返済オプションのようなツールに埋め込まれた任意のオプションによって生じるツールのキャッシュフローを考慮することによって生じる潜在的な変化を含む。所与の資産のOASが拡大すると、他のすべての市場要因が同じ場合、その資産の公正価値は通常低下する。与えられた資産のOASが引き締まった場合，状況は正反対である.

n    Optigo®-不動産のマルチホームローンネットワークおよびローン製品。

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語彙表

n    オプションARMローン-最低返済、利息のみ、30年期ローンの全額償却、および15年期ローンの全額償却を含む、様々な返済選択を可能にするローン。オプションARMローンの最低返済額代替案は、借り手が毎月支払う返済額が、その期間の課税利息を下回る可能性がある。未払いの利息は融資の元金残高に加算され、償却と呼ばれる。オプションARMローンによって支援されている非機関担保ローン関連証券については，証券がこれらの取引を行う際に提供してくれた情報に基づいてオプションARMと識別されていれば，証券をオプションARMに分類する.私たちはオプションARM証券を二次証券やAlt-A証券として決定しなかった。

n    元のLTV比ローンの信用測定基準であって、計算方法は、ローンのUPBを、ローンを発行する際の不動産の評価価値または借り手の購入価格のうちのより小さい者で割る。

n    場外取引-場外取引。

n    OTCQB場外取引市場グループによって運営される市場であって、場外取引を行う米国企業にサービスを提供し、これらの会社が米国証券取引委員会または米国銀行または保険監督機関に登録され、現在報告されている市場。

n    PC機-参加証明書-証券化取引の一部として発行および保証された単一レベルの送達証券。通常，我々は売り手から融資を購入し，貸金プールをパーソナルコンピュータ信託基金に入れ，その信託基金からパーソナルコンピュータを発行する.私たちが現金でローンを購入する場合、PCは通常、ローンの対価としてローンの売り手に譲渡されるか、第三者投資家に売却されるか、または私たちが保持します。

l    黄金PC-住宅地美は、2019年6月3日までに固定金利担保ローンの発行を45日間遅延させた単一カテゴリ直通証券。住宅地美は黄金のパソコンを発行しなくなった。既存のゴールドPCは、UMBS(TBA条件を満たす証券のため)または55日間MBS(TBA条件を満たさない証券のため)に交換する資格がある。

l    ARM PC-ARM製品が75日間の支払いを遅延させた単級直通証券

n    PCCBA-規定された資本保全バッファ額。

n    年金計画-連邦住宅ローン担保会社従業員年金計画。

n    PLBA−所定のレバー緩衝量。

n    一級抵当ローン市場−貸手は、借り手に貸し出すことによって融資の市場を開始する。私たちは家の持ち主に直接お金を貸しないし、この市場にも参加しない。

n    購入プロトコル/プレミアム優先株購入プロトコル-私たちは、2008年9月7日に財務省と合意した財務省の優先株および権利証の購入に関する保守人代表を通じて合意し、その後、2008年9月26日に改訂および再説明し、2009年5月6日、2009年12月24日、2012年8月17日、2017年12月21日、2019年9月27日、2021年1月14日、2021年9月14日にさらに改正した。

n    PVS-ポートフォリオ価値感受性-私たちの主な金利リスク測定基準のうちの1つです。PVS指標は著者らの金融資産と負債価値の中でSOFR平行(PVS-L)と非平行(PVS-YC)の変化による平均潜在税前損失金額の推定である。

n    RCSA-リスクおよび自己評価を制御します。

n    “改革法案”2008年の連邦住宅金融規制改革法案は、他にもGSE法案が改正され、住宅地美、房利美、連邦住宅ローン機関のための単一の規制機関である連邦住宅金融局が設立された。

n    不動産投資信託基金--不動産投資信託。

n    救済再融資融資 - 購入または担保のための単一家庭ローンは、強化救済再融資および他のレガシー計画を含む、我々の救済再融資計画のうちの1つの基準に適合している。

n    米不動産担保投資パイプ-ベース担保ローン関連資産のキャッシュフロー(元本および利息)を2つ以上のカテゴリに分類し、異なる投資家の投資基準およびポートフォリオ需要を満たす多カテゴリ担保融資関連証券。この構造はTBA条件を満たす不動産美と不動産美担保の混合を可能にしている。

n    REO-不動産所有-私たちは、引止め販売または停止契約の代わりに取得された不動産。

n    再契約ローン- ローンの元の契約条項に基づいて、または担保償還権を喪失する過程において、以前に3ヶ月以上期限を超えた単一家庭の非証券化ローンであるが、借り手はその後支払いまたは支払い延期計画に入り、ローンを期限を3ヶ月未満に戻すか、または修正ローンを実行するか、すなわち修正されたローンは、期限が3ヶ月未満であり、担保償還権を喪失する過程ではない。

n    名声リスク·不適切、不道徳、または私たちの使命に一致しないと考えられるいかなる行動、不作為または協会が不動産ブランドおよび名声に損害を与えるリスク。

n    RSU-限定株式単位

n    RWA--リスク重み付け資産。

n    スタンダード(S&P)-標準プールだ

n    SCR債務手形構造的信用リスク債務手形-住宅地美によって保証されるマルチホームローン基準プールの表現に依存する債務証券。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						279

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語彙表

n    SCR信託手形構造化クレジットリスク信託手形-非合併信託によって発行された債務証券であって、元本残高が住宅地美が所有または保証しているマルチホームローン基準プールのクレジット表現にリンクされている債務証券。私たちは、手形の満期利息の支払いを支援し、プールに定義された信用イベントを参照して信託から支払いを受けることを支援するために信託にお金を支払います

n    アメリカ証券取引委員会-米国証券取引委員会。

n    二級抵当ローン市場−全体ローン(すなわち、証券化されていないローン)と担保ローン関連証券の形態のローン売買に従事する機関とからなる市場と。私たちは担保付き担保ローン関連証券の発行と、ローンと担保ローン関連証券の購入を通じて投資を行い、二次担保ローン市場に参加する。

n    販売業者·事業者ガイド(ガイド)-単一ホーム販売業者/事業者ガイド住宅地美の購入、販売、サービスの単一家庭担保ローンに関する要求を含む。

n    高級優先株−購入合意に従って財務省に発行された可変清算優先権高級優先株の株式。

n    2019年9月書簡合意-私たちは、保管人代表を通じて2019年9月27日に財務省と合意し、2012年9月27日に改正および再発行された可変清算優先株(1株当たり1.00ドル)の創設、指定、権力、優先権、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書を修正します。

n    深刻な規律違反やSDQ−事業者が報告してくれた単一ホームローン、すなわち3ヶ月以上の超過支払い、または担保償還権の喪失中である。別の説明がない限り、当テーブルの10−KにおけるSDQレートは、クレジット向上を考慮する前のSDQ総レートを意味する。

n    SERP-連邦住宅ローン担保融資会社は幹部退職計画を補完します。

n    SFHAs- 連邦緊急管理局が指定した特殊な洪水被災地。

n    空売りする担保償還権を喪失する代替方法であって、担保財産を売却することと、住宅所有者が市場価値で家を売却することと、貸主がローンを完全に返済するために、未償還ローン債務よりも低い収益(場合によっては借り手の追加支払いまたはこのチケットも含む)を受けることとを含む代替方法。

n    短期債務−債務ツールの元の契約満期日に応じて、1年以内に満了する債務。私たちの短期債務発行には主に割引手形と参考手形証券が含まれている。

n    SIFMA-証券業および金融市場協会。

n    1戸のローン−1~4つの住宅単位を含む財産を担保とした融資。

n    一戸建て新業務活動-住宅ローンを購入または保証します。

n    軟性-保証された隔夜融資金利。

n    SPCP-特別な目的信用計画。

n    STACR債務 注意事項構造的機関信用リスク債務手形-住宅地美が債務証券を発行し、元本残高が住宅地美が所有または保証した単戸融資基準プールの信用表現にリンクされる。

n    STACR信託手形構造的機関信用リスク信託手形-非合併信託によって発行された債務証券であって、元本残高が住宅地美が所有または保証した単戸融資基準プールのクレジット表現にリンクされている債務証券。私たちは、手形の満期利息の支払いを支援し、プールに定義された信用イベントを参照して信託から支払いを受けることを支援するために信託にお金を支払います

n    戦略的リスク·不利なビジネス決定またはこれらの決定の不適切な実施は、収益、資本、収益性、使命、または名声にリスクを与えるために、企業戦略に悪影響を及ぼす可能性がある。

n    短冊状·再証券化前に発行された一次証券化製品または単一カテゴリ再証券化製品によって、元金および利息のみの証券または変動金利および逆変動金利証券、標的担保のキャッシュフローによってサポートされる多種類証券を含む剥離証券を発行するステップと。この構造はTBA条件を満たす不動産美と不動産美担保の混合を可能にしている。

n    サブプライム住宅ローン市場の参加者は、単一ホームローンの発行時の全体的なクレジット要素に基づいて、良質または二次ローンとして定性的になる可能性がある。サブプライムローンとは一般的にローンの信用リスク分類を指す。サブプライムは一般的に受け入れられた定義ではない。担保ローン市場の二次部分は主に信用支払い記録の悪い借り手にサービスし、この種類のローンは通常多種の信用特徴を持ち、違約の可能性が比較的に高く、損失の深刻度は良質ローンより高いことを表明した。他の要因に加えて、これらの特徴は、より高いLTV比率、より低いクレジットスコア、または借り手の収入記録が限られているか、または記録されていないような、より低い保証基準を使用する元のローンを含むことができる。私たちは歴史的に私たちの単一家庭担保融資組合における融資を良質または二次的に特定していないが、私たちが保証した融資金額を監視しており、これらの特徴は信用リスクの程度が高いことを示している。取引開始時に不動産美に提供された情報によると、私たちの他の証券化製品の背後にあるいくつかの証券担保は二次担保として決定された。また、非機関担保融資関連証券への投資を二次証券に分類し、これらの取引を行う際に提供される情報に基づいてサブプライム証券と識別すればよい。

房地美MAC | 2022 Form 10-K						280

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語彙表

n    すごいですね−UMBSおよびいくつかの他の担保ローン証券の再証券化。Supersは単級証券であり，標的担保に関するすべてのキャッシュフローを実益権益の保持者に直接渡す.この構造はTBA条件を満たす不動産美と不動産美担保の混合を可能にしている。

n    上級副総裁--上級副社長。

n    交換する-金利交換オプション契約を締結します。オプション割増の交換として，買手は指定された未来日に発行者と指定されたスワッププロトコルを締結する権利を獲得するが，義務ではない.

n    目標貿易局-目標は総額を直接補償します。

n    TBA-発表が待たれます。

n    TDR問題のある債務再編--債権者が債務者の財務困難に関連する経済的または法的理由から、債務者に本来考慮されていない特許権を与えた場合、債務再編はTDRを構成する。

n    倹約/401(K)計画-連邦住宅ローン担保会社Thrift/401(K)貯蓄計画。

n    最高リスク·企業範囲のリスク上昇または新たに出現するリスクは、組織がその戦略目標を達成する能力に著しく影響する可能性があり、重大な財務、運営または名声リスクをもたらす可能性があり、上級管理職が適切なリスク対応を行い、取締役会リスク委員会に報告する必要がある

n    財務局--米財務省。

n    UMBS統一担保融資支援証券-TBA資格に適合する固定金利担保融資に対して55日間の支払い遅延がある単一(一般的)担保融資関連証券。不動産美と房利美は2019年6月3日以降にUMBSの発行を開始した。UMBSは、1~4戸の住宅担保融資プール内の不可分な実益所有権権益と、これらのプールから支払いを得る権利とを代表している。これらの担保融資プールは、信託形態で投資家のために所有されている

n    UPB-未払い元金残高-本報告における融資UPB金額は、融資が停止されて売却され、停止償還の代わりに契約された証明書または空売り取引の前に確認された引抜きによって減少しなかった。

n    前払い費用販売者に請求される費用は、主に、融資製品タイプ、融資目的、LTV比率、およびクレジットスコアのようなクレジットリスク要因に基づいて計算されたクレジット費用を含む。

n    アメリカ農務省--米農務省。

n    バージニア州-アメリカ退役軍人事務部

n    変異限界·我々は、デリバティブツールの公正な価値の変化に応じて、デリバティブ清算所または取引相手に支払うか、またはデリバティブ清算所または取引相手からお金を受け取る。変動保証金は通常1営業日以内に送金されます。

n    VIE可変利益エンティティ-VIEとは、他方が追加の従属財務サポートを提供することなく、または持分所有者集団が(1)エンティティの活動について重大な決定を行う能力を備えていない場合、(2)エンティティの予期される損失を吸収する義務、または(3)エンティティの予期される余剰収益を得る権利を有していない場合、リスクを有する総持分投資がその活動に資金を提供するのに不十分なエンティティを意味する。

n    副総裁--副社長。

n    捜査命令-2008年9月7日に購入契約に従って在庫庁に発行された引受証を意味します。株式承認証は、財務省が名目価格で私たちの普通株を購入できるようにし、行使の日に完全に希釈した上で発行された連邦住宅ローン担保会社の普通株総数の79.9%に相当する。

n    K-Deal証明書はいつ発行されますか- 保証証明書は、将来のK証明書が交付されるまで、最初に現金でサポートされる。

n    労働力住宅- ほとんどの中低所得世帯が負担できる複数の住宅。

n    運動、あるいはローンで鍛えますトレーニングは、家屋保留行動であるか、ローン修正、償還計画または我慢計画であるか、償還代替案を止するか、空売りするか、償還停止の契約に代わるかである。

n    XBRL-拡張可能なビジネスレポート言語。

n    収益率曲線−同じクレジット品質を有する債券の収益率と満期日との間の関係をグラフで示すステップと。収益率曲線の傾きは、新担保融資資産の純利息収益率レベルを決定する重要な要素であり、最初であっても時間とともに推移している。たとえば，収益率曲線が逆転した(すなわち短期金利が長期金利よりも高い)場合に担保融資資産を購入すると，その資産に対する純利息収益率は最初は低くなり，時間の経過とともに増加することが多い.同様に、収益率曲線が急なときに担保融資資産(すなわち短期金利が長期金利よりも低い)を購入すると、我々の資産純利息収益率は当初より高くなり、時間の経過とともに低下することが多い

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展示品索引

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展示品			説明*
3.1			“連邦住宅ローン担保会社法”(“米国法典”第12編第1451節以降)は、“経済成長、規制救済、消費者保護法”改正(2018年7月31日に提出された登録者四半期報告10-Q表の添付ファイル3.1参照)
3.2			2022年7月28日に連邦住宅ローン担保会社定款の改正と再記載(2022年11月8日に提出された登録者四半期報告10-Q表の添付ファイル3.1を参照して編入)
4.1			日付は、2008年9月10日の第8回改正および再改訂された指定証明書、権力、優先権、権利、特権、資格、制限、制限、投票権のある普通株式(1株当たり額面なし)の条項と条件である(2008年9月11日に提出された登録者現在の8-K表報告書の添付ファイル4.1参照により編入)
4.2			1996年4月23日の可変金利非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.2を参照して編入)
4.3			5.81%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書、日付は1997年10月27日(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.3を参照して編入)
4.4			1998年3月23日に発行された5%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.4を参照して編入)
4.5			1998年9月23日に発行された5.1%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.5参照により編入)
4.6			1998年9月29日に改正され、再発行された設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、可変金利、非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の条項と条件(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.6を参照して編入)
4.7			1998年10月28日に発行された5.3%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.7を参照して編入)
4.8			1999年3月19日に発行された5.1%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.8を参照して編入)
4.9			1999年7月21日に発行された非累積優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.9を参照して編入)
4.10			1999年11月5日の可変金利非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.10を参照して編入)
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。

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展示品			説明*
4.11			2001年1月26日の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、可変金利、非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の条項および条件(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.11を参照して編入)
4.12			2001年3月23日の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、可変金利、非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の条項および条件(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.12を参照して編入)
4.13			2001年3月23日に発行された5.81%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.13を参照して編入)
4.14			2001年5月30日の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、可変金利、非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の条項および条件(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.14を参照して編入)
4.15			2001年5月30日の6%非累積優先株式(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.15を参照して編入)
4.16			2001年10月30日に発行された5.7%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.16を参照して編入)
4.17			2002年1月29日に発行された5.81%非累積優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者表10登録声明の添付ファイル4.17を参照して編入)
4.18			2006年7月17日の可変金利、非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.18を参照して統合された)
4.19			日付は2006年7月17日の6.42%非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.19を参照して編入)
4.20			日付は2006年10月16日の5.9%非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.20を参照して編入)
4.21			5.57%非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書、日付は2007年1月16日(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.21を参照して編入)
4.22			5.66%非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の創設、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書、日付は2007年4月16日(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.22を参照して編入)
4.23			6.02%非累積永久優先株式(1株当たり1.00ドル)の創設、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書、日付は2007年7月24日(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.23を参照して編入)
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。

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展示品			説明*
4.24			6.55%非累積永久優先株式(1株当たり1.00ドル)の創設、指定、権力、優遇、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件証明書、日付は2007年9月28日(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.24を参照して編入)
4.25			日付は、2007年12月4日に固定された変動金利非累積永久優先株(1株当たり1.00ドル)の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項、および条件の証明書(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル4.25を参照して編入)
4.26			2012年9月27日に改正·再発行された可変清算優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優先株、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書(2013年2月28日に提出された登録者10-K表年次報告書の添付ファイル4.26を参照して編入)
4.27			2回目の改正と再改訂された可変清算優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優先株、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書は、2018年1月1日(2018年2月15日に提出された登録者年次報告書10-K表の添付ファイル4.27を参照して編入)
4.28			2019年9月30日の第3回改正と再発行された可変清算優先株(1株当たり額面1.00ドル)の設立、指定、権力、優先株、権利、特権、資格、制限、制限、条項、条件証明書(2019年10月30日に提出された登録者四半期報告10-Q表の添付ファイル4.1参照により編入)
4.29			期日2021年4月13日の可変清算優先株(1株当たり額面1.00ドル)の第4回改正および再改正の設立、指定、権力、特典、権利、特権、資格、制限、制限、条項および条件証明書(2021年4月29日に提出された登録者四半期報告10-Q表の添付ファイル4.1参照により編入)
4.30			1934年証券取引法第12条に基づく登録者証券説明
4.31			連邦住宅ローン担保会社のグローバル債務融資協定は、2022年2月10日(登録者が2022年4月28日に提出したForm 10-Q四半期報告書の添付ファイル4.1参照)
10.1			連邦住宅ローン担保融資会社は、行政員退職計画を補充する(改正および再記載され、2008年1月1日から施行される)(2008年7月18日に提出された登録者登録声明表10の添付ファイル10.33)
10.2			連邦住宅ローン担保会社補完役員退職計画の第1改正案(2008年1月1日改正及び再記載)(2010年2月24日に提出された登録者年次報告書10-K表の添付ファイル10.38を引用して組み入れる)
10.3			連邦住宅ローン担保会社幹部退職補充計画第2改正案(2008年1月1日改正及び再記載)(2011年6月28日に提出された登録者現在の8-K表報告書の添付ファイル10.1を参照して編入)
10.4			連邦住宅ローン担保会社幹部退職補充計画第3改正案(2008年1月1日改正及び再記載)(2012年11月6日に提出された登録者四半期報告Form 10-Qの添付ファイル10.1を引用して編入)
10.5			連邦住宅ローン担保会社幹部退職補充計画第4改正案(2008年1月1日改正及び再記載)(2013年8月7日に提出された登録者四半期報告書10-Q表の添付ファイル10.1を引用して編入)
10.6			連邦住宅ローン担保会社役員退職補充計画第5改正案(2008年1月1日改正及び再記載)(登録者が2013年10月25日に提出した8-K表現在報告書の添付ファイル10.1を引用して編入)
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。
†			本展示品は管理契約または補償計画、契約または手配です。

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10.7			連邦住宅ローン担保融資会社補完役員退職計画II(2014年1月1日から施行)(2015年2月19日に提出された登録者年次報告書10-K表の添付ファイル10.18を参照して組み入れる)
10.8			連邦住宅ローン担保会社補完役員退職計画IIの第1改正案(2014年1月1日施行)(2015年8月4日に提出された登録者四半期報告書10-Q表の添付ファイル10.3を引用して組み入れる)
10.9			連邦住宅ローン担保会社長期障害計画(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル10.34参照)
10.10			連邦住宅ローン担保会社長期障害計画第一修正案(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル10.35を参照して組み入れる)
10.11			連邦住宅ローン担保会社長期障害計画第2修正案(2008年7月18日に提出された登録者登録声明の添付ファイル10.36を参照することにより)
10.12			連邦住宅ローン担保会社長期障害計画第3改正案(2016年2月18日に提出された登録者年次報告表格10-Kの添付ファイル10.21を参照して組み入れる)
10.13			連邦住宅ローン担保会社長期障害計画第4改正案(2017年2月16日に提出された登録者年次報告表格10-Kの添付ファイル10.17を参照して組み入れる)
10.14			役員報酬計画は、協定を再取得·没収する(添付ファイル10.18を参照して2017年2月16日に提出された登録者年次報告書Form 10-Kに組み込む)
10.15			2020役員報酬計画(登録者が2019年10月30日に提出した10-Q表四半期報告書の添付ファイル10.2を参照することにより)
10.16			2022年役員報酬計画(2022年11月8日に登録者が提出した10-Q表四半期報告書の添付ファイル10.3を参照して編入)
10.17			不動産とMichael DeVitoが2021年6月4日に締結した制限契約および秘密保護協定(2021年7月29日に提出された登録者四半期報告書10-Q表の添付ファイル10.2を参照して編入される)
10.18			連邦住宅ローン担保会社と執行者との間の制限的な契約および秘密協定のフォーマット(登録者が2021年7月29日に提出したForm 10-Q四半期報告書の添付ファイル10.3を参照することによって組み込まれる)
10.19			Freddie MacとMichael J.DeVitoが2021年5月4日に署名した覚書協定(2021年7月29日に提出された登録者四半期報告Form 10-Qの添付ファイル10.1を参照して編入)
10.20			不動産とクリスティアン·M·ローエンが2020年5月22日に署名した覚書協定(2020年6月2日に提出された登録者の現在の8-K表報告書の添付ファイル10.1を参照して編入)
10.21			不動産とDavid·ブリックマンが2018年9月6日に締結した制限契約及び秘密保護協定(2018年9月6日に提出された登録者現在の報告書8-K表の添付ファイル10.2を参照して編入することにより)
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。
†			本展示品は管理契約または補償計画、契約または手配です。

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展示品			説明*
10.22			非従業員役員報酬説明(登録者が2008年12月23日に提出した8-K表の現在報告書の添付ファイル10.1参照)
10.23			連邦住宅ローン担保会社と執行者との間の賠償協定表(登録者が2022年2月10日に提出したForm 10-K年度報告書の添付ファイル10.27を参照して編入)
10.24			連邦住宅ローン担保会社と外部役員との間の賠償協議表(登録者が2022年2月10日に提出したForm 10-K年度報告添付ファイル10.28を参照して編入)
10.25			パソコン総信託協定は、期日は2022年7月30日(登録者が2022年11月8日に提出したForm 10-Q四半期報告の添付ファイル10.1参照)
10.26			UMBSとMBS総信託協定は、2022年7月30日(登録者が2022年11月8日に提出したForm 10-Q四半期報告書の添付ファイル10.2参照)
10.27			米国財務省と連邦住宅ローン担保会社との間で2008年9月26日に改正·再署名された高級優先株購入協定は、連邦住宅金融局を介して正式に任命された保管人として採用された(2008年11月14日に提出された登録者10-Q四半期報告書の添付ファイル10.1を引用して編入された)
10.28			改正·再署名された優先株購入協定は、2009年5月6日に、米財務省と連邦住宅ローン担保会社が連邦住宅金融局により正式に任命された保管人として承認された(2009年5月12日に提出された登録者の10-Q四半期報告書の添付ファイル10.6を引用して編入)
10.29			2009年12月24日、米国財務省と連邦住宅ローン担保会社との間で2008年9月26日に改正され、再署名された高級優先株購入協定の第2次修正案は、連邦住宅金融局により正式に任命された保管人として採択された(2009年12月29日に提出された登録者が現在8-K報告書の添付ファイル10.1を参照して編入されている)
10.30			2012年8月17日現在、米国財務省と連邦住宅ローン担保会社との間で2008年9月26日に改正され、再署名された高級優先株購入協定の第3次修正案は、連邦住宅金融局により正式に任命された保管人として採択された(2012年8月17日に提出された登録者現在8-K報告書の添付ファイル10.1を参照して編入されている)
10.31			米国財務省と連邦住宅ローン担保会社が2017年12月21日に署名した書簡協定は、連邦住宅金融局を介してその保管者としている(参照登録者が2017年12月21日に提出した8-K表の現在の報告書の添付ファイル10.1を参照して編入)
10.32			2019年9月27日米国財務省と連邦住宅ローン担保会社との間の書簡協定は、連邦住宅金融局をその保管人とする(2019年10月1日に提出された登録者現在8-K報告書の添付ファイル10.1を引用して編入することにより)
10.33			米国財務省と連邦住宅ローン担保会社が2021年1月14日に署名した書簡協定は、連邦住宅金融局をその保管者としている(登録者が2021年1月19日に提出した8-K表の現在の報告書の添付ファイル10.1を引用して編入)
10.34			米国財務省と連邦住宅ローン担保会社が2021年9月14日に署名した書簡協定は、連邦住宅金融局をその保管者としている(登録者が2021年9月20日に提出した8-K表現在の報告書の添付ファイル10.1を引用して編入)
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。
†			本展示品は管理契約または補償計画、契約または手配です。

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展示品			説明*
10.35			普通株式引受権証は、日付は2008年9月7日(登録者が2008年9月11日に提出した8-K表現在報告の添付ファイル10.2参照)
10.36			共同証券化ソリューション有限責任会社協定の第4回改訂·再署名は、2021年1月21日(2022年4月28日に提出された登録者四半期報告10-Q表の添付ファイル10.1参照により編入)
10.37			ドナ·コーリーと房地美が2022年5月25日に署名した秘密保持別居協定と正式な発表(2022年6月1日に提出された登録者現在の8-K表報告書の添付ファイル10.1を参照して編入)
10.38			ドナ·コーリーと房地美の間の機密第2次別居協定と全面釈放は、2022年12月5日
24.1			授権書
31.1			証券取引法第13 a-14条に基づく行政総裁の証明
31.2			証券取引法第13 a−14条(A)条による副総裁及び首席財務官の認証を行う
32.1			アメリカ法典第18編第1350条による行政総裁の証明
32.2			アメリカ法典第18編第1350条に基づいて執行副総裁及び首席財務官証明書を発行する
101.INS			XBRLインスタンス文書-インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない
101.書院			XBRL分類拡張アーキテクチャ
101.カール			XBRL分類拡張可能計算
101.def			XBRL分類拡張定義
101.介護会			XBRL分類拡張ラベル
101.Pre			XBRL分類拡張プレゼンテーション
104			表紙対話データファイル-表紙対話データファイルは、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない
*			登録者“Form 10登録声明”，Form 10−K年次報告，Form 10−Q四半期報告，およびForm 8−K現在報告されている米国証券取引委員会文書番号は001−34139である。
†			本展示品は管理契約または補償計画、契約または手配です。

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サイン

サイン

1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、本報告が正式に許可された署名者がその署名を代表することを正式に促した。

連邦住宅ローン担保会社
差出人：			マイケル·J·デヴィット
			マイケル·J·デヴィット
			最高経営責任者
日付：2023年2月22日

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サイン

本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定日に署名された

サイン

容量

日取り

/s/Saraマシュー*

取締役会非執行議長

2023年2月22日

サラ·マシュー

マイケル·J·デヴィット

取締役CEO兼最高経営責任者

2023年2月22日

マイケル·J·デヴィット

(首席行政主任)

/s/クリスティアン·M·ロー

常務副総裁兼首席財務官

2023年2月22日

クリスティアン·M·ロー

(首席財務官)

/s/Donald F.Kish

上級副総裁—事業主統制側と

2023年2月22日

ドナルド·F·キッシュ

首席会計官(首席会計官)

/s/マーク·H·ブルーム*

役員.取締役

2023年2月22日

マーク·H·ブルーム

キャサリン·L·キャシー

役員.取締役

2023年2月22日

キャサリン·L·キャシー

/ケビン·G·チャベス*

役員.取締役

2023年2月22日

ケビン·G·チャベス

/s/ランスロット·F·ドラモンド*

役員.取締役

2023年2月22日

ランスロット·F·ドラモンド

/s/アリム·ジラニ*

役員.取締役

2023年2月22日

アリム·ジラニ

/s/Mark B.Grier*

役員.取締役

2023年2月22日

マーク·B·グリア

/s/Luke S.Hayden*

役員.取締役

2023年2月22日

ルーク·S·ヘイデン

/クリストファー·E·ハーバート*

役員.取締役

2023年2月22日

クリストファー·E·ハーバート

/s/グレースA.Huebscher*

役員.取締役

2023年2月22日

グレイス·A·ヘブシャー

/s/Allan P.Merrill*

役員.取締役

2023年2月22日

アラン·P·メリル

/s/アルベルト·G·ムサリム*

役員.取締役

2023年2月22日

アルベルト·G·ムサリム

*由：

/s/Alicia S.Myara

アリシア·S·マイヤラ

事実弁護士

房地美MAC | 2022 Form 10-K						289

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索引.索引

表格10-K索引

項目番号						ページ
第1部
プロジェクト1			業務.業務			1, 4-9, 24-34, 40-44, 100-112
第1 A項			リスク要因			115-132
プロジェクト1 B			未解決従業員意見			適用されない
プロジェクト2			属性			8
第3項			法律訴訟			133
プロジェクト4			炭鉱安全情報開示			適用されない
第II部
第5項			登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入			134
プロジェクト6			保留されている			適用されない
第七項			経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			1-5, 10-23, 35-39, 45-99, 113-114
第七A項			市場リスクの定量的·定性的開示について			80-85
プロジェクト8			財務諸表と補足データ			135-219
プロジェクト9			会計と財務情報開示の変更と相違			適用されない
第9 A項			制御とプログラム			88, 136-137, 220-221
プロジェクト9 B			その他の情報			適用されない
プロジェクト9 C			検査妨害の外国司法管轄権を開示する			適用されない
第三部
第10項			役員·幹部と会社の管理			49-51, 222-241
プロジェクト11			役員報酬			237-238, 242-266
プロジェクト12			特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項			267-268
第13項			特定の関係や関連取引、取締役の独立性			230-231, 269-270
プロジェクト14			最高料金とサービス			271-272
第4部
プロジェクト15			展示品と財務諸表の付表			273, 282-287
プロジェクト16			表格10-Kの概要			適用されない
サイン						288-289

房地美MAC | 2022 Form 10-K						290