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beeFlembers土地：徴用日30名目2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：徴用日33メンバー土地：WallaWallaCountyWAMembers2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：バカ県メンバー土地：徴用日34人2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：徴用日35人のメンバー土地：カリフォルニア州フレズノ県のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：カリフォルニア州クーン県のメンバー土地：徴用日36人2022-12-310001495240土地：コリル県とヘンドリー県フロリダ県メンバー土地：徴用日37人アメリカ-公認会計基準：建築改善メンバー2022-12-310001495240土地：キングス県カリフォルニア州メンバー土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：徴用日38名2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：マドラカリフォルニア州のメンバー土地：徴用日39名2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日40年メンバー土地：ハットリーテキサスのメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：本土メンバー土地：AcquisitionDateFortyOneメンバー土地：メルセデス·コロラド州のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日40名2名土地：マドラカリフォルニア州のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：AlleranAndVanBurenミシガン州メンバー土地：AcquisitionDateForty 3 Member2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：ヨロカリフォルニア州のメンバー土地：徴用日40年4月2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日45人土地：モントレー県カリフォルニア州のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：マルティ県フロリダメンバー土地：徴用日FortySixMember2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日40/7メンバー土地：カリフォルニア州フレズノ県のメンバー2022-12-310001495240土地：カリフォルニア州ベンチュラ県のメンバーアメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：AcquisitionDateForty 8メンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日49年メンバー土地：ナパカリフォルニアのメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：ネブラスカ州ハイエズ県土地：徴用日55人のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日50分の1メンバー土地：ヘスとヒ地区コーク県内ブラスカ州のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日52日メンバー土地：フィリップス県コロラド州のメンバー2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：徴用日52日メンバー土地：カリフォルニア州クーン県のメンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日54日メンバー土地：ヴィコミコ·スセックスとカロライナ州メリーランド2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：カリフォルニア州フレズノ県のメンバー土地：徴用日55：00メンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：カリフォルニア州フレズノ県のメンバー土地：徴用日五十六日メンバー2022-12-310001495240土地：カリフォルニア州ベンチュラ県のメンバーアメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日57日メンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：カリフォルニア州トゥラレ県のメンバー土地：徴用日五十八日メンバー2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：カリフォルニア州サンワキン県のメンバー土地：徴用日59か月2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：カリフォルニア州サンワキン県のメンバー土地：徴用日66人2022-12-310001495240土地：土地改良と恒久計画メンバー土地：カリフォルニア州サンワキン県のメンバー土地：徴用日1年6ヶ月2022-12-310001495240土地：カリフォルニア州Tehama県メンバー土地：徴用日66人土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：徴用日63名土地：カリフォルニア州クーン県のメンバー土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：ミシガン州ファンバレン県のメンバー土地：徴用日64人土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：カリフォルニア州クーン県のメンバー土地：土地改良園芸メンバー土地：徴用日65人2022-12-310001495240土地：オレゴン州Yamhill県土地：徴用日66人土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：サンルーシ県フロリダメンバー土地：土地改良園芸メンバー土地：徴用日67人2022-12-310001495240土地：カリフォルニア州クーン県のメンバー土地：徴用日68名土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：シャーロット県Flembers土地：徴用日69人土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240アメリカ-公認会計基準：土地と土地改善メンバー土地：徴用日17名土地：GlennCAMember2022-12-310001495240土地：フランクリン·グラント·ワーム土地：土地改良園芸メンバー土地：徴用日17人2022-12-310001495240土地：徴用日17人土地：オレゴン州ウマティラ土地：土地改良園芸メンバー2022-12-310001495240土地：徴用日17人米国-公認会計基準：その他の投資メンバー2022-12-310001495240土地：土地建築改善と永久計画メンバー2022-12-310001495240SRT：最小メンバ数土地：設備と修復メンバー2022-01-012022-12-310001495240SRT：最大メンバ数土地：設備と修復メンバー2022-01-012022-12-31
カタログ表
アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表10-K
(マーク1)
☒1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告
本年度については現在までの年度 十二月三十一日, 2022
あるいは…。
☐1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告
_から_への過渡期
依頼書類番号： 001-35795
グラストン土地会社講演する
(登録者の正確な氏名はその定款に記載)
メリーランド州 54-1892552
(明またはその他の司法管轄権
会社や組織)		 (国際税務局雇用主身分証明書番号)
西支路1521号100軒の部屋
マクレーンバージニア22102
(主にオフィスアドレスを実行)(郵便番号)
(703) 287-5800
登録者の電話番号は市外局番を含んでいます
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
クラスごとのタイトル取引コード登録された各取引所の名称
普通株は、1株当たり0.001ドルです土地ナスダック株式市場
6.00%Bシリーズ累計償還可能優先株、1株当たり額面0.001ドルランドナスダック株式市場
5.00%Dシリーズ累計期限優先株、1株当たり額面0.001ドル
LANDMナスダック株式市場
同法第12条(G)により登録された証券：なし
登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。はい。☐違います。  ☒
登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す。はい。☐違います。  ☒
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒ No ☐
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒ No ☐
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
大型加速ファイルサーバ☒  ファイルマネージャを加速する
☐
非加速ファイルサーバ
☐
  規模の小さい報告会社
☐
新興成長型会社
☐
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する
登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オキシリー法案”(“米国連邦法典”第15編、第762(B)節)第404(B)条に基づいて財務報告書の内部統制の有効性を評価したことを証明し、その評価は、その監査報告書を作成または発表した公認会計士事務所によって行われる☒
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。はい、そうです☐ No ☒
証券が同法第12条(B)に基づいて登録されている場合は，登録者の財務諸表が以前に発表された財務諸表の誤り訂正を反映しているか否かを示すチェックマークを適用する。 ☐
これらのエラーのより真ん中に登録者の任意の実行者が関連回復中に第240.10 D−1(B)条に従って受信されたインセンティブベースの補償に従って回復分析を行う必要があるかどうかを再選択マークで示す。 ☐
ナスダックの世界市場における1株22.16ドルの終値によると、登録者の非関連会社が2022年6月30日に保有する議決権付き株の総時価は約#ドルである708.2百万ドルです。この金額を計算するだけでは，登録者のすべての役員と役員は関連会社とみなされる。
2023年2月20日まで、登録者の普通株の数量は、1株当たり0.001ドルで、発行されました35,713,982.
法団として設立された文書を引用する：2023年4月30日に提出された登録者依頼書の登録者2023年株主総会に関連する部分は、本年度報告書に引用して組み込まれたForm 10−Kの第3の部分ではない。
1
カタログ表
グラストン土地会社
同年度までの表格10-K
2022年12月31日
カタログ
 
         ページ
第1部  第1項  
業務.業務
  
6
  第1 A項  
リスク要因
  
14
  プロジェクト1 B  
未解決従業員意見
  
32
  第2項  
属性
  
32
  第3項  
法律訴訟
  
33
  プロジェクト4  
炭鉱安全情報開示
  
33
第II部  第5項  
登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入
  
34
  プロジェクト6  
保留されている
  
35
  第七項  
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
  
35
  第七A項  
市場リスクの定量的·定性的開示について
  
58
  プロジェクト8  
財務諸表と補足データ
  
59
  プロジェクト9  
会計と財務情報開示の変更と相違
  
100
  第9 A項  
制御とプログラム
  
100
  プロジェクト9 B  
その他の情報
  
100
プロジェクト9 C
検査妨害に関する外国司法管区の開示
100
第三部  第10項  
役員·幹部と会社の管理
  
101
  プロジェクト11  
役員報酬
  
101
  プロジェクト12  
特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項
  
101
  第13項  
特定の関係や関連取引と取締役の独立性
  
101
  プロジェクト14  
チーフ会計士費用とサービス
  
101
第4部  プロジェクト15  
展示品と財務諸表の付表
  
102
プロジェクト16
表格10-Kの概要
104
サイン    
2
カタログ表
前向きに陳述する
本年度報告で開示·分析されたForm 10−K(“Form 10−K”)および引用により本明細書に組み込まれた文書は、1933年に改正された証券法第27 A条(“証券法”)および1934年に改正された“証券取引法”(“取引法”)第21 E条の意味に適合する“前向き陳述”を含む。私たちはこのような展望的陳述を“1995年個人証券訴訟改革法”の前向き陳述に関する安全港条項に組み入れ、これらの安全港条項を遵守するために本声明を含めるつもりだ。前向きな陳述は、非歴史的事実に関連する予想、信念、予測、未来計画および戦略、予想イベントまたは傾向に関連する。これらの展望的表現は、将来発生する可能性があるまたは仮定したイベントに関する情報を含み、その中には、私たちの業務、財務状況、運営結果(運営資金、運営コア資金、および調整された運営資金(それぞれが非公認会計基準財務指標、および本明細書で定義されたすべて)の議論および分析を含む)、私たちの戦略計画および目標、コスト管理、入居率および賃貸率および傾向、満期時の私たちの債務再融資の流動性および能力、プロジェクト達成に必要な予想資本支出(および資本獲得)、将来私たちの株主に予想される現金分配量、COVID-19のような公共衛生突発事件の影響が含まれる。社会的または政治的動揺と安全問題、そして他の事項。 “可能”、“可能”、“信じる”、“提供”、“予想”、“未来”、“可能”、“成長”、“計画”、“計画”、“予想”、“すべき”、“将”、“もし”、“求める”、“可能”、“潜在”、“可能”などの言葉、およびこれらの語および同様の表現の変形は、前向きな陳述を識別することを意図している。すべての展望的声明書がこのような言葉を含んでいるわけではないにもかかわらず。これらの陳述は未来の業績の保証ではなく、既知と未知のリスク、不確定性とその他の要素の影響を受けることができ、その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできず、予測が困難であり、実際の結果はこのような展望性陳述によって表現され、示唆または予測された結果と大きく異なる可能性がある。展望的陳述はその発表の日からのみ発表される。他にも、以下のテーマに関する陳述は前向きである
•私たちの経営戦略は
•突発的な公衆衛生事件と大流行が私たちの業務、経営結果、流動性と財務状況に与える影響
•私たちが地理や作物の種類を拡大し続ける能力を含めて事業計画を実行する能力
•未決と未来の取引
•私たちが予想している経営実績は
•私たちは金利の変化を含めて将来の融資計画を優遇的な条件で得ることができる
•私たちの将来の分配に関する見積もりは
•潜在的な賃貸料の上昇と入居率の推定数
•競争に対する私たちの理解と効果的な競争の能力
•市場や業界の動向
•将来の運営費用の推定には、現在の諮問協定および私たちの行政協定(それぞれここで定義されている)の条項に基づいて、私たちのコンサルタントおよび管理人(それぞれここで定義されている)に支払われるお金が含まれている
•私たちは連邦所得税を納めるために不動産投資信託基金(“REIT”)としての資格を維持する能力があることを含む税法を遵守している
•ネットワーク攻撃のリスク、ネットワーク責任、または私たちのプライバシーまたは情報セキュリティシステムに違反する潜在的な責任を含む、私たちの運営および業務に及ぼす技術の影響
•資本支出を含めて必要な現金を予測する
•私たちはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ長期優先株、Eシリーズ優先株を償還する能力がある(それぞれの優先株はここで定義する)
•収益の使用と我々の信用限度額、長期借入金、現在及び未来の株式発行、及びその他の将来の資本源があれば。
これらの展望的陳述は、私たちの未来の業績に対する私たちの信念、仮説と期待に基づいており、私たちが現在把握している情報を考慮したものである。展望的陳述は固有の不確実性を含み、最終的には正しくないか間違っていることが証明されるかもしれない。私たちは展望性陳述に反映された予想は合理的だと考えているが、私たちは未来の結果、活動レベル、業績或いは成果を保証することができない。これらの信念、仮説、および期待は、多くの可能なイベントまたは要因によって変化する可能性があるが、これらのイベントまたは要因は、私たちが知っているわけではない。もし変化があれば、私たちの業務、財務状況、流動性と経営結果は私たちの前向きな陳述に表現されているものと大きく異なるかもしれない。前向きな陳述に過度に依存しないように注意します。法律に別の要求がない限り、私たちは私たちの仮定の変化、意外な事件の発生、または実際の経営結果を反映するために、前向きな陳述を更新または修正する義務がない。様々な要素のため、私たちの実際の結果は、これらの展望的陳述で予想される結果と大きく異なる可能性があり、これらの要素は、これらに限定されない
3
カタログ表
•新冠肺炎などの突発的な公共衛生事件が著者らの業務、経営業績、流動性と財務状況に与える不利な影響
•私たちは未定と未来の不動産買収を成功させることができます
•資本市場の普遍的な変動性と中国株の市場価格
•不動産投資信託基金の資格を保持できなかったことや、不動産投資信託基金の法的変更に影響を与えるリスク
•未解決と未来の取引の交渉と完了に関連するリスク；
•私たちのビジネスと投資戦略の変化
•私たちの現金備蓄と運営資本が十分かどうか
•買収した物件や事業を統合して運営することはできませんでした
•テナントが事前に終了したか、または契約を更新しないために違約した
•レンタル率の低下や空き率の上昇
•私たちの競争の程度と性質は他の農業REITsを含む
•資本の利用可能性、条項、配置は、私たちの信用限度額の下で維持と借金を維持する能力、私たちの不動産の長期担保融資、および株式資本を調達する能力を含む
•私たちのコンサルタントと管理者は将来的に高素質の人員を識別、採用、維持する能力を持っている
•環境、私たちの産業、金利、または全体的な経済の変化
•不動産·区画法の変化と不動産税率の引き上げ
•政府の規制、税率、そして類似事項の変化
•新冠肺炎などの突発的な公共衛生事件が経済と資本市場に与える影響は、政府当局が他のリスク及び/又は不確定性を誘発或いは激化させる可能性のある措置に対応することを含む
•私たちの特定の物件に対する環境責任、地震、野火や洪水のような自然災害に関連する不確実性やリスク、あるいは私たちのテナントのいる地域の環境変化に影響を与える
•私たちの会長兼CEOのような、私たちの主要な上級管理職を失っています。Davidさん、私たちの副会長兼CEO Terry Lee Brubakerさん、私たちの副社長ビルReimanさん、ビルFrisbieさん、私たちのCEO兼アシスタント財務担当者Lewis Parrishさんと、私たちの財務担当担当Jay Beckhornさん。
リスク要因をまとめる
以下は，我々の証券投資に関する主なリスク要因の概要である.以下の内容のほかに、含まれる情報をよく考慮しなければなりませんリスク要因“ページから始めて15本年度報告書および本年度報告書に含まれるすべての他の情報、ならびに私たちが米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出または提供する他の報告書および文書は、主なリスク(およびいくつかの他のリスク)をより詳細に議論するために、私たちの証券への投資を決定する前に、これらのリスクを慎重に考慮しなければならない
•私たちの不動産ポートフォリオは限られたいくつかの州に集中しており、これにより、不利な天気、経済、あるいは規制の変化や私たちの市場の発展に大きな損失が発生すれば、私たちはより大きなリスクに直面する。
•私たちは現在、多くの物件を中規模の独立農業企業と農業企業に賃貸しています。これらの企業の財力と人的資源は限られている可能性があるため、大型会社ほど安定していないかもしれません。これは賃貸料収入を発生させる能力に影響を与えるかもしれません。
•私たちのいくつかのテナントはレンタル料を支払うことができないかもしれません。これは株主に割り当てられた現金に悪影響を与えるかもしれません。あるいは他の方法であなたの投資価値を損なうかもしれません。
•賃貸契約に制約された農場への投資は、賃貸料に参加する部分は、それぞれの農場の年間毛収入に基づいており、これは、作物価格の下落と作物生産量の平均レベル以下に関するリスクを含む様々なリスクに直面していることを意味し、これは、私たちが受け取ることができる賃貸料金額と私たちのキャッシュフローと株主への分配能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
•私たちの不動産投資には農業物件が含まれ、これらの物件はテナントの違約や早期賃貸終了時に売却や再賃貸が困難になる可能性があり、どちらの場合も株主のリターンに悪影響を及ぼす。
•私たちの経営業績と物件価値は将来の気候変動の影響を受ける可能性があり、私たちの物件の価値と賃貸料収入を発生させる能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
•私たちは、運営業務の最適なレバーの程度を達成するために、十分な資本を調達することができないか、または十分な金額または十分な特典の条項で十分な資金を借り入れることができない可能性があり、これは、私たちの運営および支払い分配能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
•金利変動は私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの業務は突発的な公衆衛生事件の悪影響を受けるかもしれない。
•当社のコンサルタント(定義項目1“業務概要”参照)は、報酬費用を免除する義務がなく、当社の収益や現在の水準を維持したり、株主に分配する能力を増加させたりすることに悪影響を及ぼす可能性があります。
4
カタログ表
•私たちの規約と定款、メリーランド州法律に含まれているいくつかの条項は、私たちの株主が私たちの経営陣を変更しようとしていることを禁止または制限し、私たちの統制権を変更する努力を阻害するかもしれないので、私たちの普通株の市場価格はもっと低くなるかもしれない。
•私たちはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株、あるいは配当とされる普通株の分配を支払うのに十分な収益と利益がないかもしれない。
•連邦所得税の目的で、私たちはREITとしての資格を保つことができないかもしれません。これは、通常の会社税率で私たちの課税収入に連邦所得税を納め、株主への分配に使える資金額を減らすことになります。
•私たちの普通株への投資は、年金や利益共有信託基金、Keogh計画または個人退職口座、またはIRAに適していないかもしれない。
•もし私たちの経営組合が組合企業としての連邦所得税の地位を維持できなければ、その収入は納税が必要かもしれない。
•私たちは私たちのコンサルタントや他の付属会社と利益の衝突があるかもしれませんが、これは投資決定が私たちの株主の最適な利益に合わない可能性があります。
•ネットワークセキュリティリスクおよびネットワークイベントは、私たちの業務または私たちが投資する業務の運営を中断し、私たちの機密情報を損害し、および/または私たちの業務関係を損なうため、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があり、これらはすべて私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
•私たちの未来の成功は私たちの重要な管理者、特にDavid·グラッドストーン、テリー·リー·ブルーベック、ビル·リーマン、ビル·フリスビー、ルイス·パリッシュにかかっている。
しかし、このリスクと不確定要素リストは私たちにとって最も重要ないくつかの要素のまとめに過ぎず、詳細にするつもりはない。あなたは本文1 Aの“リスク要因”項目の次のリスクを慎重に検討しなければならない。また時々新しい要素が発生する可能性があり、これらの要素は私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
本10-K表で言及されている“私たち”、“会社”は、いずれもGladstone Land Corporationおよびその合併子会社を意味し、この用語がGladstone Land Corporationのみを指すことを明示的に示さない限りである。
5
カタログ表
第1部

第1項。商売人
概要
私たちは外部管理の農業不動産投資信託基金で、農地の所有と賃貸業務に従事しています。私たちは農作物の栽培者ではなく、私たちは普通私たちが持っている財産を耕しないだろう。私たちは現在アメリカの15州に169個の農場、総面積115，731エーカー、そしていくつかの農場関連の施設を持っています。
私たちの農地は、主に農家が新鮮な一年生作物(例えば、いくつかのベリーおよび野菜)またはいくつかの永久作物(例えば、アーモンド、ブルーベリー、ピスタチオ、および酒造ブドウ)を栽培できる場所に集中している。いくつかの商品作物(例えばトウモロコシや豆類)を栽培する農場もありますまた，冷却施設，屠殺場，加工施設，各種貯蔵施設などの圃場関連施設をいくつか有しており，これらの施設は基盤圃場での農業作業に必要である。1年間の生鮮作物や一定の恒久作物を栽培する農地に重点を置いているが，将来的には商品作物を選択的に栽培する農地や，より多くの農業関連施設を買収することが予想される。
我々は傘式共同不動産投資信託基金(“UPREIT”)アーキテクチャを通してほとんどの業務活動を行い，我々のすべての物件はGladstone Land Limited Partnership(“運営組合事業”)が直接あるいは間接的に保有している。我々は経営組合を制御する唯一の普通パートナーであり，現在直接あるいは間接的に経営組合有限責任者の100.0%の普通単位(“経営単位”)を持っている。私たちは過去と未来に農地所有者に追加の運営会社を配布することで、彼らの農場と交換するために、私たちの運営組合企業の持分を提供するかもしれない。参照してください“私たちの投資プロセスである投資タイプは“行動単位に関するより多くの情報は、以下のとおりである。
私たちは外部コンサルタントGladstone Management Corporation(“コンサルタント”)によって管理されていますが、Gladstone Administration LLC(“管理者”)は行政サービスを提供してくれます。私たちのコンサルタントと管理人たちは私たちとお互いの付属機関だ。
2013年1月29日、私たちの初公募株(初公募株)の定価後、私たちの普通株はナスダックグローバル市場(“ナスダック”)で取引を開始し、コードは“LAND”だった。当社が保有する6.00%Bシリーズ累計償還可能優先株は、1株額面0.001ドル(以下、“Bシリーズ優先株”)がナスダックで取引され、取引コードは“LANDO”、私たちが持っている5.00%Dシリーズ累積期限優先株(“Dシリーズ優先株”)はナスダックで取引され、取引コードは“LANDM”である。また、6.00%のCシリーズ累計償還可能優先株、1株当たり0.001ドル(“Cシリーズ優先株”)と5.00%のEシリーズ累計償還可能優先株を登録し、1株当たり0.001ドル(“Eシリーズ優先株”)とした。Cシリーズ優先株もEシリーズ優先株も国家証券取引所に上場しておらず、現在この2系列の株は公開市場がない。
私たちの投資目標と戦略は
私たちの主な業務目標は、(I)毎月株主に現金を分配し、賃貸料の増加によるキャッシュフローの長期的な増加によって現金分配を維持し、増加させたい、(Ii)私たちの土地切り上げ、および(Iii)私たちの物件を売却することで得られる資本収益の組み合わせによって株主収益を最大化することである。私たちが事業目標を達成する主な戦略は、現在のポートフォリオを投資し、さらに多様化することであり、主に三重純賃貸農地と農場関連物件である。さらに、私たちは農業コミュニティを支援する企業が使用するいくつかの商業不動産を買収することも可能だ。この戦略は以下の構成要素を含む：
•農場、農場関連の不動産、農業コミュニティを支援して収入を稼ぐ企業が使用する不動産を持つ。私たちは、より多くの農場と農場関連の物件を主に所有し、買収し、独立した和会社の農業経営企業に賃貸し、彼らから物件を得た後も土地を耕作したい販売者を含めて計画している。私たちはまた農業共同体を支援する企業が使用する商業土地を買収することができる。このような企業は農民の所有する協同組合、農村インフラ供給業者、その他の農業総合企業を含むことができるが、これらに限定されない。私たちは多くの買収した物件を長年持っていて、これらの物件を賃貸することで安定して増加していく賃貸料収入を生み出すつもりです。
•農場，農場に関する不動産，農業コミュニティを支援する企業が使用する不動産を持ち，付加価値を求めている。私たちは買収した物件を長期的に賃貸するつもりです。しかし、私たちは、これが私たちの株主の利益に最も合致し、私たちのポートフォリオの全体的な価値を最も維持していると思うなら、1カ所以上の物件を販売することがある。潜在的な買い手には、その物件を開発したい不動産開発業者が含まれているかもしれない
6
カタログ表
投資目的で不動産を買収する金融バイヤー、またはすでに土地を経営または経営しようとしている農民を求める。したがって、私たちは長期的な付加価値の潜在力があると考えている物件の買収を求めるつもりだ。
•私たちの業務を地理的に拡張し続ける。私たちの物件は現在アメリカの15州に分布しており、将来的にはアメリカの他の農業区で物件を買収する予定です。我々の主な重点地域は太平洋西部とアメリカ東南部地域であるが，太平洋北西部や大西洋中部地域のような米国の他の地域は，魅力的な拡張地点を提供していると考えられ，比較的小さい程度では，中西部のある地域や米国の他の地域でも農地の買収を選択的に求める予定である。
•私たちの作物の品種を拡大し続けています現在、私たちの不動産を栽培しているテナントの多くは、ベリー(例えばイチゴやラズベリーなど)や新鮮な野菜(例えば、トマト、レタス、ピーマン)などの新鮮な農産物に特化した一年生作物を栽培するか、いくつかの永久作物(例えば、ピスタチオ、アーモンド、ブルーベリー、酒造ブドウなど)を栽培している。いくつかの商品作物(例えばトウモロコシや豆類)を栽培する農場もあります新鮮な農産物を栽培する年間連作農場とある永久作物を栽培する農場への関心を維持しながら、最近の他の永久作物およびより小さい程度の商品作物への拡張を継続することを求める。
•レバーを使う。私たちの投資数を最大限に増やすために、私たちの物件の長期担保融資を担保としたローンで借金するつもりで、短期借入金や他の債務を発生させることもできます。
•農場と農場関連不動産の担保ローンを持っている。場合によっては、農地、農業に関連する財産、および他の農場に関連する需要を購入するために、農民に優先担保第一留置権担保融資(農場または農場関連不動産を担保)を発行することができる。私たちは時間が経つにつれて、私たちが持っている担保ローンは私たちの総資産公正価値の5.0%を超えないと予想している。
私たちは私たちの重点地域で農民に賃貸された農地や農業関連物件をより多く買収するつもりで、私たちの将来のほとんどのテナントは独立または法人農業と商業運営になると予想しています。これらは私たちとは関係ありません。私たちは三重賃貸方式で私たちの大部分の農場と農場に関連する施設を国家企業営業者-流通業者を通じてその製品を販売するテナントに賃貸し続けるつもりです。私たちはまた農業コミュニティを支援する企業が使用する商業不動産を買収してレンタルすることができる。私たちは不動産資産から賃貸料収入を稼ぎ続ける予定だ。
私たちの投資プロセスは
投資タイプ
私たちは、私たちのほとんどの投資は引き続き創設された農業不動産で構成されると予想して、私たちの大部分の賃貸は引き続き三重純資産賃貸の形で行われると予想します。私たちはまた農業共同体を支援する企業が使用する財産を買収することができる。投資は地理的地域によって制限されませんが、農地不動産への投資の大部分は引き続きアメリカ国内で行われると予想されています。現在、私たちの不動産はアメリカの15州に分布しています。
私たちは、私たちの運営パートナー関係を通じて基本的にすべての投資を行うと予想している。私たちの経営パートナーは普通株、運営機関、現金を発行することで、あるいは三者の組み合わせで不動産の権益を交換することができます。我々の運営組合が発行した運営単位は，運営単位を保有して1年後，所持者は随時現金交換を選択したり，我々の選択に応じて1対1で普通株を償還したりすることができる.吾らは現在および将来的には1つまたは複数の完全資本付属会社を通じて一部またはすべての不動産権益を保有している可能性があり、各付属会社は合資格REIT付属会社に分類されている。
不動産買い入れと賃貸
私たちは、私たちが購入した多くの農場と農場に関連する施設が独立農民や農業会社から買収され、彼らは同時に私たちの手から物件を借りると予想している。これらの取引は、借入、不動産の担保、または証券の売却など、テナントに他の融資源以外の別の選択を提供する。私たちのいくつかの取引は、買収、資本再編、あるいは私たちのテナントに影響を与える他の会社の取引と結合することを予想しています。私たちが買収した多くの農場や農場関連の施設は不耕種物件ではなく、他のテナント農民の所有者に物件を賃貸して購入することも予想される。この場合、私たちは物件を買収する前にまたは同時に賃貸契約を締結する予定です。レバレッジテナントへの財産の賃貸に関するリスクに関する検討については、“を参照されたい”リスク要因-私たちの業務と運営に関連するリスク-私たちのいくつかのテナントはレンタル料を支払うことができないかもしれません。これは株主に現金を分配することに悪影響を与えたり、他の方法で投資価値を損なう可能性があります.”
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私たちは主に単一テナントの農業不動産を所有·賃貸する予定で、農業コミュニティを支援する企業が使用する財産を買収·レンタルするかもしれません。一般的に、私たちは三重賃貸によって私たちのコンサルタントが信頼できると思う物件をテナントに賃貸します。これは私たちのテナントやその関連会社の全請求権義務となります。私たちのほとんどの農業賃貸契約の原始期限は一年生作物を栽培する農場3~10年であり、永久作物を栽培する物件は7~15年であり、通常は賃貸契約をさらに延長することも選択できる。賃貸料は一般に年間や半年ごとに吾などに前払いされ，その等の賃貸料は通常賃料に規定されている定期賃貸料上昇条項に規定されている。アップグレード条項は毎年固定されたドルの金額やパーセントの増加を規定することができ、標準生活コストやインフレ指数によって変化することもできる。また、いくつかの比較的長期的な賃貸契約は、比較可能な地代を定期的に調査する必要がある可能性があり、賃貸契約ごとの借入会は、当時の時価賃貸料を反映するように調整する。私たちも賃貸契約があります。その中にはそれぞれの農場で稼いだ毛収入に基づく可変賃貸料部分が含まれています。このようなタイプの合意では、私たちは一般に、私たちの投資リターン基準を満たす最低賃貸料収入の保証を含む賃貸借契約を要求します。
年間レンタル料で賃貸できる農地を買収することができ、提供された純資本化率は通常不動産時価の4%から7%以上であると信じている。しかし、私たちは必ずこのレンタル料水準を達成することができるという保証はない。農業企業の年間作物賃貸契約は通常短期合意であるため、レンタル料は通常、当時の市場価格に適応するために定期的に再交渉される。
保証基準と職務調査手順
属性を選択する
私たちは適切な物件購入や融資を選択することが私たちの業務の最も重要な側面だと思う。良質な農地を購入し、様々な作物を栽培し、理想的な場所に位置することができ、私たちの成功に重要である。
私たちのコンサルタントはアメリカ各地の農産物市場の不動産連絡先と協力して、利用可能な不動産と農業区を評価します。私たちのコンサルタントは価値のある農地を選択する上で経験が豊富で、この専門知識を利用して将来性のある物件を決定すると信じています。次は農地を選ぶ際の重要な要素です
•水は獲得可能である。水の獲得性は農業に必須的だ。現場で運営されている井戸や近隣井戸や他の源を使用する権利で十分な給水経路のある物件を購入することを求めている。また、将来的には降雨給水に依存した不動産を買収することを検討する可能性があり、この物件のテナントが干ばつ保険を購入することで干ばつリスクを緩和すればよい。通常，降雨に依存した不動産の賃貸は本質的に比較的長期的である。
•土壌成分水を除いて、耕作が成功するためには、土壌は作物を植えるのに適していなければならない。本来適切な土地の一部でなければ、この土地で栽培された作物の栽培に不利であるにもかかわらず、冷却施設、加工工場、配送センター、温室、貯蔵施設など、農業事業で使用される建物の建設に使用される可能性がある不動産を購入または援助することはない。
•場所。農業はまた最適な気候と成長季節を必要とする。私たちは通常気候条件を利用して新鮮な農産物を栽培するために必要な場所で不動産を購入することを求めている。多収型農地や財務状況の良好なテナント農家を持つ地域では、米国各地で拡大を続けていきたい。
•値段です。私たちは私たちが価値のある不動産を購入して融資するつもりで、私たちは利益のある農業用地を長期的に賃貸することができるだろう。一般的に、1カ所の不動産が都市開発に近いほど、不動産の価値が高くなる。そのため，現在都市開発付近に位置する物件は高すぎる可能性があり，長期にわたる農業従事が合理的であることを証明するには不十分であり，このような物件に投資する可能性は低い。
私たちのコンサルタントはすべての潜在的な不動産買収について職務調査を行うつもりだ。このような審査には，財産を購入する前に関連する潜在的な環境責任を決定するために，財産の実態の評価と環境現場評価が含まれる。私たちが探している基準の一つは、このような財産の鉱業権が第三者に売却されているかどうかであり、これは財産の地表権とは別に財産である。私たちは通常、鉱業権が第三者に販売されていない物件に投資することを求めている；しかし、鉱業権を獲得して地上農業作業に影響を与えない場合、私たちは私たちが過去に私たちのいくつかの不動産にしたように、鉱物や他の地下資源を採掘する賃貸協定を締結するかもしれない。吾らは将来の物件買収に関する鉱業権の取得を求める可能性があるが、当該等の鉱業権は販売されており、吾等の職務審査を経て当該等の鉱業権への投資買収が有利であると考えられている。これらの審査を行ったにもかかわらず、私たちが物件を買収した後、現在または未来の連邦または州の法律または法規によって決定された危険物質や廃棄物が物件に発見されない保証はない。
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私たちのコンサルタントはまた、それぞれの不動産とその周囲の不動産を直接チェックして、その価値を評価する。私たちのコンサルタントの職務遂行調査は主に私たちが特定のテナントに賃貸する予定のすべての不動産の推定値に集中して、その賃貸料価値ではありません。私たちのコンサルタントが実行する不動産推定値は、以下の1つ以上を考慮するだろう
•可能な範囲内で、予想財産の同じ一般区域内の類似不動産の比較価値を提供する。
•類似物件の同じ一般面積内の不動産賃貸料予想物件と比較することができる。
•不動産の他の用途は、将来商業または住宅開発のような都市または郊外用途に変換される可能性があることを含む、不動産に他の用途があるかどうかを決定し、より高い価値を有するようにする。
•現地の不動産税務機関によって決定された評価価値。
また、私たちのコンサルタントは通常、その評価を補完するために、それが考慮しているすべての投資に対して独立した不動産評価を行う。これらの評価は、特定のリース取引の条項および条件、テナントの信用品質、およびリース取引を交渉する際のクレジット市場状況を考慮することができる。しかしながら、いくつかの限られた場合、物件の実際の購入価格は、その評価価値よりも高いか、または下回る可能性がある。適切な場合、私たちのコンサルタントは専門家を招いて、上記の部分または全部の職務調査を行うことができます。
職務調査を完了して投資継続を決定した後、投資に主な責任を持つコンサルタントの投資専門家は、コンサルタントの投資委員会に投資機会を提供する。そして、投資委員会は潜在的な投資を継続するかどうかを決定する。投資が終わる前に、弁護士、独立会計士、他の外部コンサルタントは適切な時に私たちを代表して追加の職務調査を行うかもしれません。
保証借主、職務調査の流れと交渉賃貸条項
不動産を選択する以外に、保証借主も私たちの投資過程の重要な側面である。私たちのコンサルタントは、テナントの信頼性を評価し、適用されるような農業業務や他の事業から十分なキャッシュフローを生成する能力を評価して、私たちのレンタルに応じて支払う義務を支払います。以下は、賃貸契約ごとに基準があるわけではありませんが、私たちのコンサルタントが私たちの物件の潜在的なテナントを評価する際に考慮するかもしれない基準です
•体験する。テナントの信用を決定する際には，経験が最も重要な特徴であると考えられる.そこで，私たちの物件を，その物件や特定の作物の耕作に成功したことが広く記録されている農民に賃貸することを求め，場合によっては，意味のある管理経験や良好な経営履歴を持つ他のテナントにも賃貸することを求めている。
•財力が豊かである.私たちは各潜在的テナントの財務安定性を評価し、考慮した要素は国家信用格付け機関の格付け(あれば)、管理経験、業界地位と基本面、経営歴史と資本構造(例えば適用)を含む。私たちは主に投資して作物を栽培し収穫する財力のある農業企業にレンタルすることを求めている。我々は一般に，新規テナントの年次財務諸表を求めて，テナントの財務能力とそのテナント義務を履行する能力を評価する。
•品質基準を堅持する。私たちは質の高い作物を生産する方法で耕作しようとしている農夫たちに私たちの財産を賃貸することを求めている。私たちは彼らが構築された流通チェーンとサイトに製品を販売する記録を通じてこのような約束を決定するつもりだ。
•価値の向上と保護のためのレンタル条項それは.適切な場合、私たちのコンサルタントは、特定のテナント活動に同意することを要求し、またはテナントが特定の運営テストを満たすことを要求するレンタル条項に参加しようとしています。例えば、これらの規定は、テナントに経営または財務契約を履行することを要求すること、または環境および他のまたは債務の損失を賠償することを含むことができる。私たちはこれらの支出は私たちの投資がテナント経営や財務特徴の不利な変化の影響を受けないことを保障することができ、これらの変化はテナントが私たちに対する責任を履行する能力に影響を与え、あるいは私たちの物件の価値を低下させる可能性があると信じている。私たちのコンサルタントも通常契約を求めていますが、テナントはテナントに対する支配権が何か変化する前に、私たちの同意を得なければなりません。
•信用が強まる。リスクを低減し、テナントを増加させてそのレンタル責任を履行する可能性を高めるために、例えばテナントは私などに対して複数の責任があり、あるいは各テナントの連合会社に信用証或いは賃貸責任保証(あればある)を求めるために、私たちのコンサルタントも交差違約準備を求めることができる。私たちはこのような種類の信用強化を獲得すれば、私たちに追加的な財政的保障を提供すると信じている。
•多元化する。私たちのコンサルタントは、任意の特定のテナント、地理的位置、施設タイプ、または作物タイプに依存しないように、私たちのポートフォリオを多様化することを求めるだろう。私たちのポートフォリオを多様化することで、私たちのコンサルタントは、単一の不振な投資や任意の特定の地理的地域の低迷が私たちのポートフォリオに与える悪影響を減らすつもりです。私たちが不動産を購入したり融資したりする多くの地域は自分の小さな気候を持っているかもしれません。彼らは近づいているように見えますが、通常は天気や気候変化の影響を受けません
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他の自然現象が同時に発生する。私たちは現在アメリカの十五の異なる州に不動産を持っています。時間が経つにつれて、私たちの地理的重点を東南部、太平洋北西部、中西部と大西洋中部の他の地域に広げる予定です。また、様々な作物タイプの農地をより多く栽培することで、現在新鮮な農産物、一年生連作作物とある永久作物を所有している農地の重点を維持しながら、私たちの財産の組み合わせを多様化させ続けることを試みている。第7項を参照してください“経営陣の財務状況と経営業績の検討と分析−概要−ポートフォリオ多様化−私たちのポートフォリオの多様性と集中度をまとめるために。
私たちのコンサルタントは信用があると思うテナントを探していますが、テナントは独立信用格付け機関が設定した最低格付けを達成する必要はありません。私たちのコンサルタントが特定のテナントが信頼できるかどうかを決定する基準は、特定の潜在テナントに関する様々な要因によって異なります。テナントの信用は各テナントと具体的な状況に応じて決定される。したがって、信頼度の一般的な基準は適用されない。私たちは定期的に物件を実地視察して、農耕作業が行われていることを確保し、物件の一般修理状況を評価するテナントのクレジット要素を継続的に監視します。今まで、私たちのテナントの信用品質に大きな変化は見られませんでした。私たちのテナントは通常それぞれのテナント条項に基づいて費用を支払い続けます。
レバーの使用
私たちの戦略は融資メカニズムとして借金を利用することで、私たちは借金の金額が私たちの株主に最大の見返りを得ると信じています。私たちは一般的に私たちの運営パートナー関係を通じて直接または間接的に借入金計画を達成することを期待している。私たちの管理文書と政策は、単一投資物件を担保にできる借入金額に制限を加えておらず、私たちの全体の借金レベルに制限を加えていません。
私たちはレバーが作動することで、私たちはもっと多くの資金を持っているので、他の場合よりも多くの投資ができると信じている。私たちはこれが私たちがより多様なポートフォリオを追求できるようにすると信じている。私たちのコンサルタントと管理人は最大限の努力をして最も安い条件で融資を受けます。
私たちの潜在的な融資者はまた、私たちのコンサルタントを終了または交換することによって、契約違反またはすべての未返済融資残高を直ちに返済する必要があるという融資条項を含むことを求める可能性があると予想しています。しかし、私たちのコンサルタントを交換したり終わらせたりすることは、貸主の事前同意を必要とするかもしれない。
ローン期間中、私たちのコンサルタントが金利が低下して既存の住宅ローンを早期返済することが望ましいと考えている場合、既存の住宅ローンが満期になった場合、または魅力的な投資がこのような投資を行うことができれば、物件の再融資を行うことができます。再融資のメリットには、債務超過要求によるキャッシュフローの増加、再融資収益(あれば)の株主への分配増加、または一部の再融資収益が不動産に再投資された場合、財産所有権を増加させることが含まれる可能性がある。
投資制限
私たちが資金に投資する方法には多くの制限がある。私たちは取締役会の承認を得ずに政策を取りました
•投資時には私たちの総資産の50%以上を単一物件に投資します
•私たちのコンサルタント、その任意の関連会社、または私たちのコンサルタント、またはその任意の関連会社が投資している任意のエンティティが所有する不動産に投資し、
•商品または商品先物契約に投資し、この制限は、私たちの一般物件投資および担保融資業務に関連するヘッジ目的のみの先物契約には適用されない
•契約が記録可能な形態であり、所有権チェーンに適切に記録されない限り、不動産販売契約に投資する
•延期支払い方法または他の同様の手配で株式証券の発行を行うこと
•私たちの株を購入する承認証またはオプションを私たちのコンサルタントまたはその関連会社に授与します
•投資活動と比較した取引に従事したり、販売を引き受けたり、他人の発行した証券を代理販売したりする
•資産価値の5%以上をどの発行者の証券にも投資し、この投資ではREITとしての資格を保つことができなくなる
•どの発行者にも投資する発行済み証券の10%以上(投票や価値で計算)は、投資すると不動産投資信託基金としての資格を保つことができなくなります
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•上記条項で禁止されている投資又は活動に従事する任意の会社の証券を買収する。
利益衝突政策
私たちは潜在的な利益の衝突を減らす政策を取った。しかも、私たちの役員はメリーランド州の法律で紛争を最小限にするためのいくつかの条項を守らなければならない。しかし、私たちはあなたにこのような政策や法的規定がこのような葛藤の影響を減少または除去するということを保証することはできません。
私たちはほとんどの独立役員の許可を得ていないという政策をとっています
•私たちの任意の上級管理者または取締役、私たちのコンサルタントまたは管理者の従業員、または私たちの任意の高級管理者、取締役、またはそのような従業員の5%以上の権益を有する任意のエンティティから、任意の資産または他の財産を取得または売却すること
•私たちの任意の役員または上級管理者、私たちのコンサルタントまたは管理者の従業員、または私たちの任意の高級管理者、取締役、またはそのような従業員が5%以上の資本を持つ任意の実体から借金する；または
•任意の取締役または上級管理者、私たちのコンサルタントまたは管理者の従業員、または私たちの任意の取締役、高級管理者、またはそのような従業員が5%を超える権益を有する任意のエンティティと任意の他の取引を行う。
2002年のサバンズ-オキシリー法案の規定によると、私たちは私たちの役員や上級管理職に信用を提供しないし、信用の発行も手配しない。“メリーランド州会社法”によると、以下の場合、我々は、取締役又は上級管理者又は任意の他のエンティティとの間の契約又は他の取引を行い、我々の取締役又は上級管理者が取締役の取締役又は上級管理者である場合、又は重大な経済的利益を有する場合は、共通の取締役職又は共通利益、取締役又は上級管理者が当該契約又は取引を承認する会議又は取締役の投票に出席しただけで、当該契約又は取引を無効又は撤回することができない
•共同取締役又は権益及び取引に関する重要な事実は、当社の取締役会又は当社取締役会の委員会に開示しなければならない。当社の取締役会又は委員会は、当該契約又は取引において利害関係のない大多数の取締役の賛成票で当該契約又は取引を承認することを誠実に行う必要があり、たとえ利害関係のない取締役が取締役会又は委員会の定足数を構成しなくても、
•共同取締役又は権益の事実は、当該契約又は取引について投票する権利のある株主に開示され、当該契約又は取引は、当該事項について投票する権利のある株主が過半数票で承認又は承認するが、利害関係のある取締役、会社又は実体が所有している又は実益の株式を除く
•取締役会、委員会または株主の許可、承認または承認の時間内に、契約または取引は私たちにとって公平で合理的です。
私たちの政策はまた、私たちのコンサルタント、その任意の関連会社、または私たちのコンサルタントまたはその任意の子会社が投資した任意の業務から任意の不動産を購入すること、またはそれと共同で任意の不動産に投資することを禁止する。もし私たちが私たちのコンサルタントやその付属会社と共同投資するという政策を変更することを決定したら、私たちの独立取締役の承認を求めます。
道徳的規則
私たちは、改正された1933年証券法S-K条例第406項に規定されたガイドラインに適合する、私たちのコンサルタントおよび管理人に適用されるすべての人員の道徳および商業行動基準を採択した。同法は個人投資の手続きを規定し、このような人員のある取引を制限し、これらの人員のいくつかの取引と保有資産の報告を要求する。本ガイドラインのコピーは私たちのサイトの投資家の一部で無料で閲覧できます。サイトはWww.gladstoneland.comそれは.私たちのウェブサイトに含まれているまたは私たちのウェブサイトに関連する情報は、参照によって本10-K表に組み込まれないので、本報告または米国証券取引委員会に提出された任意の他の報告書の一部とみなされてはならない。私たちは、私たちのウェブサイトにこのような修正または免除に関する情報を掲示することによって、本道徳基準の任意の修正または免除の任意の必要な開示を提供するつもりです
私たちのコンサルタントと管理人は
私たちは私たちのコンサルタントが外部管理を行っている。当コンサルタントの上級管理職、役員、従業員は、投資や融資の様々な規模の企業において、不動産投資や担保融資を含む豊富な経験を持っています。私たちは、私たちのコンサルタントと投資相談協定を締結しており、最近の改訂·再記述は、2021年7月1日から施行されています(“現在の諮問協定”)によると、私たちのコンサルタントは、私たちの資産や負債を管理し、日常的に私たちの業務を運営し、取締役会が時々決定している投資政策に合った投資取引を識別、評価、交渉、完了しています。
私たちの管理者は、私たちの最高財務官、財務担当者、最高コンプライアンス官、総法律顧問、秘書(同時に私たちの管理者の総裁、総法律顧問、秘書でもあります)、そして彼らのそれぞれのスタッフを招聘し、提供します
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二零一三年二月一日に締結された改訂及び再記載された管理協定(“管理協定”)に基づいて吾等に行政サービスを提供する。
David·グラッドストーン、私たちの会長、CEO、総裁、第一大株主であり、私たちのコンサルタントと管理人の会長、CEO、ホールディングス株主でもあります。私たちの副会長兼首席運営官兼取締役会のTerry Lee Brubakerも私たちの顧問や行政管理者を務めています。
私たちの顧問は私たちのすべての投資を評価して承認する投資委員会を持っている。当投資委員会は現在Gladstone、Brubaker、Reiman、Frisbieさんで構成されており、John Sateriさんは我々のコンサルタント会社の取締役社長であり、Laura Gladstoneさんは当社のコンサルタント会社の取締役社長でもあります。私たちの顧問投資委員会の審査過程は、メンバーが豊富な経験を持っていることと、会社の信用、不動産と賃貸条項の組み合わせを評価する上で独自の視点を持っているため、他の農業不動産会社に対して独特の競争優位性を持たせ、これらの条項を組み合わせて、私たちの投資に受け入れ可能なリスクを提供するからだと信じています。
私たちの顧問取締役会は、現在の諮問協定の条項に基づいて投資委員会が私たちの投資を許可し、承認することを許可しました。私たちがどの物件を買収する前に、提案された取引は投資委員会の審査を経て、取引が私たちの投資基準に適合し、私たちの投資政策に適合することを保証します。投資委員会の承認は通常、以下に述べるように、取締役会の単独承認が必要な場合があるにもかかわらず、物件買収承認過程の最後のステップとなる。
私たちの顧問と管理者の本部はバージニア州のマクレーンにあります。これはワシントンD.C.の郊外です。私たちの顧問は他のいくつかの州にも事務所を設置しています。第7項を参照してください“財務状況と経営結果の管理検討と分析−概要−私たちのコンサルタントと管理者“は、各コンサルタント及び署長の費用構造を詳細に検討する。
現在の諮問協定下の顧問の役割と権力
現在の諮問協定の条項によると、私たちのコンサルタントは、私たちの取締役会が採択した投資政策と目標に一致した投資機会を提供してくれなければならない。その職務を遂行する際に、私たちのコンサルタントは、付属会社を採用することによって、直接または間接的に：
•私たちの投資政策と目標に基づいて、一連の持続的な不動産投資機会を探し、評価し、展示し、推薦してくれます
•不動産投資の交渉、買収、融資、再融資、保有、賃貸、処分について私たちに提案し、私たちに代わって行動してください
•私たちの投資手続き、目標、政策に基づいて、私たちの不動産購入を代表する契約を締結し、必要に応じて私たちの取締役会の承認を受けなければなりません
•不動産投資の交渉、買収、融資、再融資保有、賃貸、処分を実現するために行動し、必要なサービスを獲得する
•私たちの不動産活動に日常管理と他の行政サービスを提供する。
私たちの取締役会は、事前に取締役会の承認を得ることなく、以下の条件を満たした場合、私たちを代表して任意の財産に投資することを許可しました
•私たちのコンサルタントは物件の総コストがその決められた価値を超えないことを確認しました
•私たちのコンサルタントが私たちに提供してくれた陳述は、この物件が私たちの他の投資や提案の投資とともに、私たちの当時効果的な取締役会が策定した投資目標と政策を達成することを合理的に期待することです。
物件投資に関する取引の実際の条項と条件は、私たちのコンサルタントが一任適宜決定し、いつでも上記の要求を遵守しなければなりません。しかし、いくつかの種類の取引は、私たちのほとんどの独立取締役を含む取締役会の事前承認が必要になりますが、以下に限定されません
•投資時のコストは私たちの総資産の50%以上になります
•我々のコンサルタントの利益と衝突する取引に係る(現在の諮問協定による償還費用を除く)。
私たちのコンサルタントや管理人は他の業務にも従事していますので、彼らのいくつかの(すべてではありません)リソースは私たちの業務に特化していません。例えば，我々のコンサルタントと管理人は，それぞれGladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)とGladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)の外部コンサルタントと管理人を務めており，いずれも我々が関連する上場業務開発会社と，我々が関連する上場不動産投資信託基金Gladstone Commercial Corporation(“Gladstone Commercial”)である.しかし現在の諮問意見によると
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協定によると、私たちのコンサルタントは、合意で規定された義務を履行するために、私たちの事務を管理するのに十分な資源を投入する必要がある。相手の同意を得ず、吾等又は吾等のコンサルタントは本コンサルティング契約を譲渡又は譲渡することはできないが、吾等のコンサルタントは本コンサルティングプロトコルを付属会社に譲渡することができ、吾等のコンサルタントは当該付属会社に吾等に対する義務を保証することに同意する。
Gladstone証券
Gladstone Securities、LLC(“Gladstone Securities”)は個人が持っているブローカーであり、金融業界の監督管理機構のメンバーであり、証券投資家が会社を保護して保証する。グラストン証券は私たちの付属会社です。その親会社は私たちの会長兼最高経営責任者Davidと社長が所有してコントロールしているからです。グラッドストーンさんは、グラッドストーン証券会社の経営者でもあります。また、私たちの総法律顧問で秘書のMichael LiCalsiはGladstone Securitiesで複数のポストを担当し、2010年から首席法務官、秘書、管理委員会のメンバーを務め、2011年から管理担当を務めてきました。
“融資手配協定”
2017年4月11日、私たちはGladstone Securitiesと契約を締結し、私たちの不動産のための融資(“融資手配協定”)に協力してくれました。合意に基づき、私たちはGladstone Securitiesに私たちの物件の融資を受けるために提供されたサービスに関する融資費を支払います。注6を参照してください、“関連先取引-Gladstone証券“融資手配プロトコルに基づいてGladstone証券に支払う費用を検討する
トレーダー-マネージャ協定
私たちのBシリーズ優先株(2020年3月に完成しました)、Cシリーズ優先株(2022年12月に完成しました)とEシリーズ優先株の持続的な公開発行について、著者らはGladstone証券とある取引業者マネージャー協定を締結し、合意に基づいて、Gladstone証券が私たちの独占取引業者マネージャーを担当或いはサービスする。これらのトレーダー-マネージャープロトコルの各々に基づいて、グラッドストーン証券会社は、それぞれの株式の発売に関連するいくつかの販売、販売促進、およびマーケティングサービスを提供または提供してくれる。注6を参照してください、“関連先取引-Gladstone証券これらのトレーダー-マネージャプロトコルに従ってGladstone証券に支払われる費用および手数料を検討するために。
人的資本管理
私たちには現在誰の従業員もいないし、予測可能な未来にも誰も従業員がいないだろう。現在、現行の諮問協定及び管理協定の条項によると、私たちの業務に必要なサービスは、私たちのコンサルタントと私たちの管理人の従業員個人によって提供されています。私たちのすべての幹部は私たちの顧問と行政主管の従業員か幹部か、あるいは両方を持っている。2023年には、私たちのコンサルタントと管理人に約15~25人のフルタイム従業員が私たちの事務に多くの時間を費やすと予想されています。私たちの最高財務官、会計チーム、そして私たちの資産と投資を管理する顧問の従業員はすべての時間を私たちの事務に費やしました。私たちがより多くの投資を獲得した場合、私たちのコンサルタントや管理者が時間をかけて私たちの事務を処理する従業員数が増加し、私たちのコンサルタントが土地を購入した現地事務所で働く従業員数(あれば)も増加することが予想される。
2022年12月31日現在、私たちのコンサルタントと管理人は計74人のフルタイム従業員です。以下の表は職能分野別にその内訳をまとめた
量
個人		  機能区
13  管理を行う
40  投資管理、ポートフォリオ管理、職務調査
21  行政、会計、コンプライアンス、人的資源、法律、財政
コンサルタントと署長の目標は、競争力のある基本給、福祉とボーナス構造を提供し、従業員に適切な職業発展と成長機会を提供することによって、それぞれ能力のあるコンサルティングと行政人員を誘致し、維持することである。
競争
私たちは開発業者、市政当局、個人農民、農業会社、機関投資家など、多くの異なる実体からの耕地面積競争に直面している。私たちが直接競争する可能性のある投資会社はハンコック農業投資グループ、保誠などの農業投資会社を含むかもしれません
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農業投資会社と瑞銀Agrivest、LLC。これらの会社は農地財産の買収、資産管理、評価と処分に従事している。さらなる競争はまた、公開されている他の農業REITsから来る可能性がある(例えば、FLARAME Partners，Inc.)これらの基金には、農業と個人持株基金(例えば、易洛魁渓谷農地不動産投資信託基金、PBC)、AGIS Capital、LLCとHomestead Capitalなどの農業に集中した他の個人持株基金、各種オンライン農地クラウドファンディングプラットフォーム(例えばAcreder、Farmogether)がある。
政府規則
私たちはアメリカの法律法規と私たちの財産がある司法管轄区の州と地方の法律法規によって私たちの不動産を所有、管理、買収、開発します。これらの法律法規は司法管轄区によって異なるかもしれません。突発的な公衆衛生事件に関連する事態の発展は、連邦政府当局や私たちの財産が管轄する州と地方政府当局がこのような公衆衛生突発事件に対応するために実施した法律と法規を含み、私たちが正常な過程で業務やテナントを運営する能力に影響を与える可能性があり、これは2023年12月31日までの年間運営業績に大きな影響を与える可能性がある。そうでなければ、私たちが受けた様々な法律法規を遵守することは、2023年12月31日までの年間の資本支出、運営結果、または競争地位に実質的な影響を与えないと予想される。
また，不動産所有者としては，様々な連邦，州，地方環境法律，法規，条例を遵守しなければならず，我々の物件の環境汚染や規制不適合による第三者にも責任を負う可能性がある。環境法は，所有者や経営者が汚染物質の存在を知っているかどうかや責任を負うかどうかを考慮することなく，責任を規定することが多く，これらの物質の調査や清掃に必要な費用は巨大である可能性がある。責任は一般にこのような法律の制限を受けることなく、財産の価値や責任者の総資産を超えることができる。私たちの物件には汚染が存在したり、汚染を修復できなかったりして、人身傷害や財産損傷の第三者の責任に直面したり、不動産を賃貸したり、不動産を担保として借金する能力に悪影響を与える可能性もあります。
政府の規制や環境事項に関するこれらのリスクや他のリスクは、項目1 Aでより詳細に説明されている“リスク要因.”
その他は財務情報を記入しなければならない
当社の資産、集中度、支部、運営の他に必要な財務情報については、関連付記を含む本10-K表に含まれる連結財務諸表を参照してください。
利用可能な情報
Form 10-K年次報告、Form 10-Q四半期報告、Form 8-Kの現在の報告、委託書、および取引法第13(A)または15(D)条に基づいて米国証券取引委員会に提出または提出された報告書の修正案(あれば)は、当社のサイトで無料で取得することができますWww.gladstoneland.comそれは.上記のいずれかの報告書を請求するために、Gladstone Land Corporation，1521 WestBranch Drive，Suite 100，McLean，VA，22102、または私たちの無料投資家関係ホットライン1-866-366-5745に電話する書面請求を送信することもできる。米国証券取引委員会には，米国証券取引委員会に電子的に提出された報告，依頼書，情報声明，その他の発行者に関する情報が含まれており，サイトはwww.sec.govである.
第1 A項。リスク要因
私たちの証券への投資は多くの重大なリスクと私たちの構造と投資目標に関連する他の要素に関連している。したがって、私たちはあなたに私たちの投資目標を達成することを保証できません。私たちの証券の投資家および/または潜在的な投資家として、以下の情報をよく考慮しなければなりません。以下に説明する危険は私たちが直面している唯一の危険ではないかもしれない。私たちは現在知らないか、あるいは現在重要ではないと考えている他のリスクも私たちの業務運営に大きな影響を与える可能性があります。もしこれらのリスクのいずれかが発生すれば、私たちの業務の見通し、財務状況、あるいは経営結果は影響を受ける可能性があり、私たちの株式市場価格は低下する可能性があり、あなたは私たちの株式へのすべてまたは一部の投資を失うかもしれません。
私たちの業務と運営に関するリスク
私たちの不動産ポートフォリオは限られたいくつかの州に集中しており、これにより、不利な天気、経済、あるいは規制の変化、あるいは私たちの市場の発展に大きな損失が発生すれば、私たちはより大きなリスクに直面している。
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カタログ表
私たちの現在の不動産状況は限られたいくつかの州に集中しているため、私たちは現在、私たちの不動産がある州や特定の県の政治的または規制環境の悪影響を受けており、これは私たちの不動産ポートフォリオや私たちの不動産賃貸能力に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちのポートフォリオの地理的集中度はまた、不利な天気、経済的、あるいは規制の変化、あるいは私たちの不動産の市場の発展の影響を受けやすいかもしれませんが、もし私たちが地理的位置のより多様なポートフォリオを持っていれば、これは私たちの農場の価値と有利な条件で農場をレンタルする能力に重大で不利な影響を与えるかもしれません。
私たちは私たちの投資基準に合った他の適切な買収を識別して達成することができないかもしれません。これは私たちの成長を阻害し、私たちの運営結果に悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちは潜在的に購入した他の農場物件を積極的に探して評価し続けているが、私たちの投資基準に合った物件を探して買収することができる保証はない。私たちは、将来のテナントの中にかなりの数の人が独立した農業経営企業であり、通常、公開されていない運営や財務情報が少ないか、あるいは全く公開されていないと予想している。したがって、私たちは私たちのコンサルタントに頼って、これらのテナント、彼らの運営、そして彼らの将来性を調査します。私たちの調査を通じて、私たちは私たちが知る必要があるこれらの業務に関するすべての重要な情報を知ることができないかもしれない。そのため、最終的に賃貸料を支払うことができないテナントに物件を賃貸する可能性があり、分配可能な金額に悪影響を及ぼす可能性がある。
一年生作物または成熟した永久作物ではなく、未成熟永久作物を開発する農地に投資したり、特定の永久作物開発農場の開発と商業生産力との間のより長い時間、開発コスト、新開発農場の収益性、より高い持続コスト、および開発遅延に関連するリスクを含む内在的リスクが存在する可能性があり、これらはすべて私たちの運営結果およびキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。
限られた基礎の上で、私たちはすでに商業生産力を達成するために更なる開発が必要な物件、例えば杏園の開発、あるいは未成熟物件の永久栽培に投資している。このような投資、および将来の不動産発展へのいかなる投資も、関連するリスクは異なり、ほとんどの場合、私たちが完全に発展し、商業生産性を持つ農場を買収するよりもリスクが大きい。不動産投資に関する一般的なリスクを除いて、本10-K表の他の部分で述べたように、我々の開発農場に関するリスクには、限定されるものではない
•全体的な経済、作物価格と不利な天気条件の変動により、永久作物開発農場の開発開始と商業生産力の間の著しい時間間隔は私たちをより大きなリスクに直面させた
•できないかもしれない開発のためのお金と時間の支出
•新たに開発された農場では1エーカーあたりの賃貸料を実現することができず、物件を利益にすることができる
•労働力と栽培、灌漑、または他の関連コストを含む推定されたコストよりも高い
•多くの要因により、天気、労働力の中断、規制承認、テロ行為、または他の暴力行為または天災(例えば、火災、地震または洪水)を含むため、開発遅延を招く可能性がある。
私たちが未成熟な永久作物を開発したり栽培したりしているすべての物件は現在賃貸されて収入を得ている。しかし、将来的にこれらの物件を買収することについては、農業の発展と農場が商業生産に必要な時間枠になることは、数年以内にこれらの農場をレンタルすることができず、これらの農場の収入を生み出すことができない可能性があることを意味する。上記のいずれかの状況が発生すれば、これらの農場の発展は私たちの成長を阻害し、私たちの経営業績とキャッシュフローに重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、新たに開発された農場は、それらが最終的に生産性を持っているか否かにかかわらず、通常、多くの時間と経営陣の関心を必要とする。
私たちは現在、多くの物件を中規模の独立農業企業と農業企業に賃貸しています。これらの企業の財力と人的資源は限られている可能性があるため、大型会社ほど安定していないかもしれません。これは賃貸料収入を発生させる能力に影響を与えるかもしれません。
相当数の物件を中型農業企業や関連農業企業に賃貸することが予想され，これらの実体に関連するいくつかのユニークなリスクに直面することになる。例えば、中型農業企業が不利な事件に遭遇した場合、大型農業企業よりも賃貸料の支払いが困難になる可能性がある。それらの経営業績もしばしば大きく変動し、競争相手の行動や市場状況や一般的な景気後退の影響を受けやすい。また、ターゲットテナントは、より大きな財力を持つ会社からの競争を含む激しい競争に直面する可能性があり、農作物価格の圧力を招き、テナントの収入を低下させる可能性があります。
また、中型企業の成功は、一人や一人のグループの管理才能や努力にも依存する可能性がある。そのうちの一人以上の死亡、障害、または辞任は、私たちのテナントに実質的な悪影響を与え、さらに私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。
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カタログ表
私たちのコンサルタントは、物件買収や処分を行う広範な権力を持っており、将来的には、物件を購入し、買収を完了したり、優遇条件で物件を処分したりするための最終合意を締結し続けることができます。私たちの株主は私たちが投資した経済的価値やどんな財産処分の条項も評価できない。
私たちの顧問は財産買収と財産処分のための幅広い権力を持っている。私たちのコンサルタントが受け入れ可能な物件買収や処分条項を確定または交渉し続けることができるか、または有利な条件でこれらの物件を買収または処分し続けることができるという保証はありません。私たちは他の買い手と魅力的な不動産を奪い合うかもしれない。私たちが最初に私たちの投資基準に適合した1つ以上の物件を購入しない可能性がある他の要素には、潜在的な販売者と最終購入条項について合意できない可能性があり、職務調査で物件に問題があることが発見されました。市場条件と競争を含む有利な条件で物件を処分できない要素を招くかもしれない。我々の投資基準に適合した投資を継続して識別し、または適切な市場条件下で投資を処分するいかなる重大な障害も、私たちが引き続きキャッシュフローを生み出し、私たちの株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼすだろう。
株主に割り当てることができる現金は、予想される分配を支払うのに十分ではないかもしれませんし、将来的に分配する能力を保証することもできません。私たちは借金をしてこのような分配を行う必要があるかもしれません。あるいはそのような分配を行うことができません。
他の種類の投資との競争力を維持するために、私たちの流通率は、運営によって生成された現金を含む分配可能な現金を超えるかもしれない。このような状況が発生した場合、私たちは手元のいかなる余分な現金や私たちの循環信用手配下の借金から差額に資金を提供するつもりです。取締役会が設定した分配を支払うために私たちの資産を分配するための十分な現金がなければ、あるいは分配に利用可能な現金が将来的に減少すれば、私たちの普通株の市場価格は低下する可能性がある。
すべての割り当ては、私たちの取締役会によって適宜決定され、私たちの収益、私たちの財務状況、私たちがREITとしての資格を維持できるかどうか、および私たちの取締役会は時々関連する他の要素を考慮するかもしれません。私たちは未来に配布できないかもしれない。しかも、私たちのいくつかの分配は資本返還を含むかもしれない。もし私たちの取締役会が承認した分配が私たちの当時の現在および累積収益および利益を超えた場合、これらの超過した分配は通常資本返還とみなされ、連邦所得税目的のために使用され、あなたの株式調整後の納税ベースを範囲とする。資本の返却は納税しませんが、それは投資で調整した納税基礎を減らすことができます。あなたの株の調整税ベースを超えて割り当てられた場合、税務目的で、超過部分はあなたの株の収益を売却または交換するとみなされます。もし私たちがお金を借りて分配に資金を提供すれば、私たちの将来の利息コストは増加し、それによって私たちの収益と分配に利用可能な現金を減少させ、そうでなければ、それらはそうになるだろう。
私たちのいくつかのテナントはレンタル料を支払うことができないかもしれません。これは株主に割り当てられた現金に悪影響を与えるかもしれません。あるいは他の方法であなたの投資価値を損なうかもしれません。
私たちは独身テナントが私たちの農場の大部分を占め続けることを予想しているので、私たちの投資成功はこれらのテナントの財務安定に深刻に依存し続ける。著者らのいくつかのテナントは最近レバレッジ取引で獲得したレバーを使用して再編を行った可能性があり、そうでなければ、巨額の債務義務に直面する可能性があり、あるいは新冠肺炎疫病を含む突発的な公共衛生事件の不利な影響を受ける可能性がある。企業や一般経済状況に不利な変化が生じた場合、重大な債務義務を負ったテナントはレンタル料を支払うことができない可能性がある。新冠肺炎疫病を含む突発公共衛生事件の不利な影響を受けたテナントは、労働力不足、サプライチェーン問題、或いは政府の強制封鎖或いはこのような突発公共衛生事件に対応するための他の措置により、適時にレンタル料を支払うことができない可能性がある。レバレッジ取引前に比べて、レバレッジ再編や買収を経験したテナントは通常、より多くの債務とより低い純資産を持っている。また、賃料の支払いと債務超過は、レバレッジ実体が使用できる運転資金を減少させ、それらが必要な資源を投入してその業界の競争力を維持することを阻止する可能性がある。取引後にテナント管理層が変動する場合、我々のコンサルタントは、テナントの業務成功やリース期間全体で賃貸料を支払う可能性を特定することが困難である可能性がある。これらの会社は、その業務や業界の不利な状況や一般経済状況の影響、金利上昇の影響を受けやすい。また、これらの会社の収入や支出は成長季節によって変動する可能性があります, これは彼らが定期的にレンタル料を支払う能力に影響を及ぼすかもしれない。
テナントの任意の賃貸支払い違約は、私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性があり、株主に割り当てる金額を減らすことになります。もしテナントが約束を破った場合、私たちはまた大家としての権利の実行を遅延させ、私たちの投資を保護し、私たちの財産を再賃貸する上で巨額のコストが発生する可能性があります。
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カタログ表
私たちのいくつかのテナントは破産するかもしれません。これは私たちが彼らからレンタル料を得る能力に影響を与え、私たちの運営業績にマイナスの影響を与えます。
テナントが定期的に家賃を支払うことができないリスクを除いて、もし私たちのあるテナントが債務とレバレッジに依存していれば、彼らのキャッシュフローが債務を返済するのに十分でなければ、彼らは特に破産しやすいかもしれない。どのテナントの破産も、私たちに賃貸料を支払う損失と、私たちの輸送物件のコスト増加を招くだろう。
また、破産法によれば、破産手続の対象となるテナントは、任意の未満期のテナントを継続または終了することを選択することができる。破産したテナントが私たちとの賃貸契約を終了した場合、私たちは賃貸契約違反によって提起されたいかなるクレームも含まれていない可能性があり、担保リースに対する担保のクレームは含まれておらず、一般的な無担保債権とみなされる。私たちのクレーム上限は、テナントが破産前に終了とは関係のない未払い賃貸料を借りている可能性があり、1年以上の賃貸金や借入契約に応じて支払うべき残りの賃貸金の15%を加えているが、いずれの場合も3年の賃貸金を超えない。また、破産裁判所は純賃貸取引を担保融資取引と再定義することができる。このような状況が発生した場合、私たちは財産の所有者とみなされませんが、担保債権者として追加の権利を持つ可能性があります。これは破産裁判所での私たちのクレームが私たちの財産のために支払われた金額に過ぎないということを意味し、これは私たちの財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。
短期賃貸契約を継続して締結することが予想されるため、長期賃貸契約よりも現在の市場賃貸料低下の影響を受けやすい可能性があり、運営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
我々が一年生作物を栽培している物件については，主に独立と会社の農業経営と賃貸借契約を締結する予定であり，レンタル期間は一般的に3年から10年である。したがって、私たちは賃貸契約が満期になった時に私たちの不動産を頻繁に再レンタルすることを要求されるだろう。これにより、私たちの業務は市場賃貸料の短期変動の影響を受け、長期賃貸を締結するよりも、市場賃貸料の低下の影響を受けやすくなる。したがって、私たちが所有する物件のある地域の現行の市場賃貸料のどのような低下も、私たちの運営実績や株主に分配可能な現金に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
長期賃貸契約(すなわち5年以上)物件への投資は、金利リスクや現在の市場金利を利用できないリスクなど、様々なリスクに直面する可能性があり、これは私たちの運営実績や株主に分配可能な現金に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
賃貸料が一般的に固定された比較的長期賃貸契約を締結する際には、年間賃借または時価見直し期間を含む、賃貸契約に複数の形態の賃貸エスカレータのうちの少なくとも1つを加える予定である。年間賃料上昇は毎年固定された額であってもよいし、標準生活コストやインフレ指数によって変化してもよい。また、いくつかの比較的長期的な賃貸契約は、比較可能な地代を定期的に調査する必要がある可能性があり、1つのレンタル契約の貸し幅は、現在の時価賃貸料を反映するように上方調整される。将来的に賃貸料がほぼ固定された比較的長期賃貸契約に基づいてかなりの部分の収入を徴収し、上記賃貸料上昇に支配されていれば、金利上昇幅が任意の潜在的賃貸料上昇を超えた場合には、金利リスクを受けることになる。また，比較的長期賃貸契約を締結した後，当時の地価やレンタル料が上昇すれば，レンタル料を上げることができない可能性がある。現在の土地価値や賃料増加の機会を利用できないいかなる機会も、私たちの運営業績と株主に分配可能な現金に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
賃貸契約に制約された農場への投資は、賃貸料に参加する部分は、それぞれの農場の年間毛収入に基づいており、これは、作物価格の下落と作物生産量の平均レベル以下に関するリスクを含む様々なリスクに直面していることを意味し、これは、私たちが受け取ることができる賃貸料金額と私たちのキャッシュフローと株主への分配能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちはいくつかの農場を持っています。これらの農場のレンタルには、それぞれの農場の毎年の総収入に基づく参加賃貸料部分が含まれています。しかし、これらのレンタルの大多数は、通常私たちの投資リターン基準を満たす最低賃貸料収入の保証も含まれています。私たちは参加レンタル料が私たちの全体レンタルグループに大きな割合を占めることはないと予想していますが、私たちは参加レンタル料の構成要素を持つ追加レンタル契約を締結するつもりです。このような賃貸契約の大部分は、最低賃貸料収入が実質的に私たちの投資リターン基準を満たすことを保証するための下限を継続すると予想されるが、このような賃貸契約は、作物価格の下落および作物生産量が平均レベルを下回ることを含むが、これらに限定されない農民-テナントの収穫成功に関連する要因の影響を受けることが予想され、これは、私たちが得た賃貸料がそのような賃貸契約を締結する際の予想または予想を下回る可能性がある。私たちが受け取った賃貸料の減少は、私たちのキャッシュフローや株主に資金を分配する能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
永久作物用農地への投資は，一年生連作用圃場よりもリスクが高い。
初公募以来、永久作物用農場を含む投資重点を拡大しており、今後も永久作物用農地への投資を増やしていきたいと考えています。永久作物には植物構造があります
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カタログ表
樹木，藤植物や藪)は再栽培することなく1年生作物を結実させることができる。アーモンド、リンゴ、ブルーベリー、イチジク、ピスタチオ、オレンジ、生食ブドウ、酒造ブドウなど。永久作物は通常、栽培と栽培のためにより多くの時間と資金を必要とするため、年間生産作物よりも大きなリスクを伴う。したがって、永久作物の代替コストは通常より高く、病気や悪天候の影響を受けやすい。もし農民が干ばつ、洪水、火災或いは疾病などの自然災害で永久的な作物を失った場合、通常は土地を商業生産に回復するために大量の時間と資金が必要であり、樹木、低木あるいは藤植物は果実を結ぶのに数年かかる可能性があるからである。
永久農作物農地はまた農民の輪作作物タイプを阻止し、絶えず変化する市場条件や天気或いは土壌の変化に追いつく。1つの永久作物に対する需要が減少すれば、永久農作物農民は農場を容易に別の作物に変換することができず、永久農作物農地は樹木、低木または藤植物のライフサイクル内で1つの作物に専用されているため、変化する環境や市場条件に適応するために輪作することは容易ではない。
さらに、永久作物は通常、収穫から消費まで長い間耐えることができるので、世界的な輸送や貿易を行うことができる。そのため、一年生連作と比較して、長年の作物は通常世界の農産物市場の変動の影響を受けにくい。これは通常、収穫作物の価格安定性を低下させ、恒久作物を生産する農地の基本的な土地価値の安定性を低下させる。したがって、永久的な農作物農場は通常年に一度の作物農場よりも高いリスク状況を持っている。
私たちの不動産投資には農業物件が含まれ、これらの物件はテナントの違約や早期賃貸終了時に売却や再賃貸が困難になる可能性があり、どちらの場合も株主のリターンに悪影響を及ぼす。
私たちは私たちの投資を農業土地に重点を置くつもりだ。これらのタイプの資産は、他のタイプの不動産や金融資産に比べて相対的に流動性が悪い。このような流動性不足は、経済的または他の条件の変化に対応するために、不動産を迅速に処分する能力を制限するかもしれない。このような物件については、既存の賃貸契約が終了または更新しない場合、物件を改修し、物件に建物がある程度になるか、または賃貸料割引を提供し、物件を別のテナントや売却物件に賃貸する必要がある可能性がある。しかも、もし私たちが物件を売却することを強要されたら、私たちは合格したバイヤーを見つけるのが難しいかもしれない。これらおよび他の制限は、私たちの株主の見返りに悪影響を与えることなく、私たちの物件を売却したり、転貸したりする能力に影響を与える可能性がある。
もし私たちが不動産を売却して住宅購入者に融資を提供すれば、住宅購入者の違約は私たちのキャッシュフローを減少させ、私たちの分配能力を制限します。
場合によっては、買い手に融資を提供することで私たちの不動産を売ることができ、そして買い手も農場を経営することができる。買い手に融資を提供する場合、買い手が違約する可能性のあるリスクを負う可能性があり、これは私たちの流動性に悪影響を及ぼす可能性があり、売却所得を株主に割り当てるか、売却して得られたものを他の物件買収に再投資する能力に影響を与える可能性がある。
もし私たちの物件が十分な給水を得ることができなければ、耕作のための賃貸物件の能力を損なう可能性があり、私たちの物件に見返りを与える能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちが買収しようとしている農地を借りるためには、これらの物件は耕作に適した十分な水を得る必要があるだろう。また、私たちの現在のテナントがレンタル料を支払う能力もまた十分な水資源があるかどうかにかかっている。十分な取水ルートがある物件を買収する予定であるが，追加の井戸取水が必要であれば，これらの井戸を掘削する前に許可を得ることが求められる。州や県の規制では掘削井戸の許可証の取得が求められており，不動産を買収する地域(例えばカリフォルニア州の農業地帯)の給水が限られているため，このような許可証を得ることは困難である可能性がある。同様に、私たちの財産は、雨水径流または灌漑のための他の水の品質と処分に関する政府法規によって制限される可能性がある。この場合、私たちはこの水を保存するのに必要な費用が発生するかもしれない。もし私たちが私たちの不動産のために十分な給水を得ることができなければ、私たちがこれらの物件を借りて耕作する能力は深刻に損なわれ、これは私たちの資産価値と私たちの経営業績に大きな悪影響を及ぼすだろう。もし私たちが将来的に地元の給水ではなく雨水に依存した農地に投資すれば、私たちの農地のテナントは長期干ばつの影響を受ける可能性があり、これらのテナントが十分な干ばつ保険を受けられなければ、これらのテナントが家賃を支払う能力に影響を与え、私たちの不動産にリターンする能力に大きな悪影響を与える。
私たちの農業資産は不利な天気条件、季節変化、作物病害、その他の汚染物質の影響を受け、これは私たちのテナントが賃貸料を支払う能力に影響を与える可能性があり、それによって私たちの経営業績と株主に製品を分配する能力に悪影響を与える可能性がある。
新鮮な農産物には，缶詰や他の包装食品作業のための農産物が含まれており，暴風，洪水，干ばつ，極端な温度を含む悪天候条件の影響を受けやすいことが多いが，予測は困難である。新鮮な農産物は腐りやすいので、通常収穫後すぐに市場に投入して販売しなければなりません。これは不利です
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カタログ表
生長条件は作物の大きさと品質を低下させるだろう。季節的要因は、供給と消費需要を含み、私たちのテナントが栽培した作物にも影響を与える可能性がある。極端な場合、いくつかの地理的地域はすべての収穫を失うかもしれない。また、私たちのいくつかの物件は地下水に依存しています。それらはどの州や連邦水区にも位置していないため、いかなる政府の規制にも制限されていません。
新鮮な農産物も農作物の病虫害や他の汚染物質の影響を受けやすい。農作物病虫害のテナント農作物に対する被害程度や影響は異なる可能性があり，これは感染や侵入時の生産段階，採用した処理タイプと環境条件に依存する。これらの被害を制御する費用は，被害の深刻さと影響を受ける栽培範囲に依存する。このような妨害は私たちのテナントのコストを増加させ、彼らの収入を減らすだろう。他の食源性疾患を引き起こす可能性のある汚染物質により，テナントは製品リコールにより損失を被る可能性もある。このような製品のリコールの発生や深刻さ、これらのリコールが私たちのテナントに与える影響を予測することは難しい。私たちの賃貸料支払いの大部分はテナントの収穫品質に基づいていることはないと予想されていますが、これらの要素のいずれも私たちのテナントが私たちに賃貸料を支払う能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、ひいては株主に分配する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。
永久作物は再栽培を必要とせずに1年生作物を生産することができるため，代替コストが高く，1年生連作作物ではなく，病気や悪天候の影響を受けやすい。農民が干ばつ、洪水、火災や疾病などの自然災害で恒久的な作物を失った場合、通常は土地の生産を回復するために大量の時間と資金が必要であり、樹木や藤植物は結果を得るのに数年かかる可能性があるからである。永久農作物農地はまた農民の輪作作物タイプを阻止し、絶えず変化する市場条件や天気或いは土壌の変化に追いつく。1つの永久作物に対する需要が減少すれば，永久作物農民は圃場を容易に別の作物に変換することができず，永久作物農地は樹木や藤植物のライフサイクル内で1つの作物に専用されているため，変化する環境や市場条件に適応するために容易に輪作することはできない。したがって，天候条件，季節変化，作物病害や他の汚染物質に関連するリスクは永久作物の場合に増幅される。
私たちの経営業績と物件価値は将来の気候変動の影響を受ける可能性があり、私たちの物件の価値と賃貸料収入を発生させる能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
悪天候条件が私たちの物件のテナントにもたらす一般的なリスクと、彼らがその後賃貸条項を守る能力に加えて、私たちの物件の価値は気候変動の長期的な影響に関するリスクを受ける可能性がある。多くの気候学者は，時間の経過とともに平均気温が上昇し，極端な温度が高くなり，不安定な天気も増加すると予測している。気候変化が海岸線に与える影響はもっと顕著である可能性があり、例えば、私たちが部分的に集中的に買収努力しているカリフォルニア沿岸地域では、これは極地氷蓋の融解により海面が上昇し、これは海岸侵食、洪水、地下水帯層の獲得性と品質劣化、および農業雑草と害虫個体群の増加のリスクを招く可能性があるからである。したがって、気候変動の影響は、私たちの不動産が農業や他の代替用途にあまり適していない可能性があり、これは私たちの不動産価値、賃貸物件を通じて賃貸収入を発生させる能力、および株主に分配するために使用できる現金に悪影響を及ぼすかもしれない。気候変動はまた、受け入れられると考えられる財産保険のコストや獲得性を増加させ、当ホテルのエネルギーコストを増加させるため、私たちの業務に間接的な影響を与える可能性があります。
私たちは不動産投資信託基金としての資格を維持するためにかなりの純収入を割り当てなければならないので、今後の資本需要を満たすために第三者資本源に大きく依存します。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するためには、純資本利益を含まず、毎年少なくとも90%の課税所得を株主に分配しなければならない。このような分配要求のため、私たちは留保収益から将来の資本需要の大部分に不動産買収を含む資金を提供することはあまりできない。したがって、私たちは、借入金または他の債務、優先株(例えば、私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株またはEシリーズ優先株など)を含む、私たちの普通株より優先する証券を発行することで、他の証券を発行することで追加資本を得ることができる。この資金は割引された条件で得られないかもしれないし、全然できないかもしれない。私たちが追加資本を得ることができるかどうかは、私たちの成長潜在力に対する市場の見方と、私たちの現在と潜在的な未来の収益を含む多くの要素にかかっている。
私たちが債務証券、他の負債ツール、追加の優先株を発行したり、銀行や他の金融機関から追加の資金を借り入れたりする限り、私たちは増加した損失リスクを含むレバレッジに関連するリスクに追加的にさらされる。私たちの資本構造において、私たちの普通株よりも優先的な追加優先証券を発行すれば、これらの優先証券の所有者は、単独の投票権および他の権利、優先権または特権を有する可能性があり、経済的にも他の面でも、私たちの普通株および現在指定されている優先証券(私たちのB系列優先株、C系列優先株、Dシリーズ定期優先株およびEシリーズ優先株を含む)の優先株よりも優遇され、このような優先証券の発行は、普通株株主のプレミアムに関連する可能性のある取引または制御権変更を遅延、遅延または阻止する効果がある可能性がある。
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私たちに有利な条項で追加融資を得ることができないどんな状況も、私たちの成長能力と私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは、運営業務の最適なレバーの程度を達成するために、十分な資本を調達することができないか、または十分な金額または十分な特典の条項で十分な資金を借り入れることができない可能性があり、これは、私たちの運営および支払い分配能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
市場状況と適用される米国証券取引委員会法規により、市場で追加資本を調達する能力は限られている可能性がある。我々の業務·買収戦略は借入金に大きく依存しているため、株主の潜在的リターンを最大限に高めるために、他の方式よりも多くの投資を行うことができる。私たちは保証または無担保に基づいてお金を借りることができる。私たちの規定と規定は私たちの借金に何の制限もない。私たちが投資目標を達成する能力は、私たちが優遇条件で十分な金額の資金を借りる能力の影響を受け、私たちが高いレバー化を招く可能性がある。私たちは、融資者の事前同意なしに財産をさらに抵当に適用したり、保証を停止する能力を制限する契約など、いくつかの慣例的な契約を含む私たちの財産を担保にした資金を借りる予定です。さらに、私たちが達成可能などんな信用計画にも、私たちに債務能力を発生させるいくつかの慣用的な制限、要求、および他の制限が含まれている可能性があり、私たちが維持することが要求される債務比率を具体的に説明する。したがって、私たちは最適と思われるレバレッジの程度を得ることができない可能性があり、これは株主に分配するための現金を減少させる可能性がある。私たちのレバレッジの使用はまた、業務や経済全体の低迷の影響を受けやすくなり、私たちの負債と資産比率の大幅な増加は、私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの運営収入は私たちの債務超過義務を支払うのに十分ではないかもしれません。これは株主への分配に影響を与えたり、損失を被ったりする可能性があります。
私たちの財産や他の資産から発生した収入が債務返済に不十分であれば、株主への分配の減少や廃止を余儀なくされ、損失を受ける可能性がある。私たちのいくつかの債務融資計画は私たちが満期になった時に一度に返済したり風船を返済したりすることを要求するかもしれない。もし私たちの運営収入が風船支払いに十分でなければ、私たちが満期になった時に風船支払いを支払う能力は、私たちが追加融資を受けたり、不動産を売却したりする能力にかかっているかもしれない。風船支払いが満期になった時、私たちは元のローンと同じ割引条項で風船支払いのための再融資を行うことができないかもしれないし、風船支払いを支払うのに十分な価格で物件を売ることができないかもしれません。これは私たちの財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちはすでに借金を保証しました。これは財産損失のリスクがあり、担保償還権を失った時にこのようなローンを得ることになります。
私たちはいくつかの借金の手配があり、私たちの総借金は私たちが持っている大部分の農場によって保証される。もし私たちが要求通りに債務を返済できなければ、私たちの現在の信用手配の下でも、任意の未来の手配の下でも、貸主はその融資を保証する不動産の担保償還権を廃止することができる。これは私たちの物件上の一部または全部の投資損失を招く可能性があり、さらに私たちの普通株、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株またはEシリーズ優先株の価値が減少または遅延して私たちの株主に分配される可能性があります。
私たちが第三者貸主から追加の債務融資を受けることを考えると、私たちの資産は高いレバレッジになる可能性があり、これは損失を招く可能性がある。
私たちの規定や規定は私たちの借金に何の制限もない。レンタル料収入が低下すれば、レバレッジ率の増加は私たちをキャッシュフローの問題に直面させるかもしれない。この場合、株主への分配及び配当金の支払いを含む私たちの債務義務を返済するために、損失売却財産を要求されたり、株主に分配を行うことができなかったり、分配を減らすことができない可能性があります。強制償還要求によると、融資者に支払うべき金額を支払うことができなかったり、私たちDシリーズの定期優先株の株式を償還できなかったりすると、私たちの債務の違約を招き、金利を上げるなどの何らかの罰を招く可能性があります。また、私たちのレバレッジ程度は、追加融資を受ける能力に悪影響を及ぼす可能性があり、公開取引されている普通株、Bシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株の公開市場価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは私たちのいくつかの財産が交差担保されているという危険に直面している。
私たちのいくつかの不動産の担保は交差抵当です。吾等の権益を有する任意の物件が交差担保を有する範囲内で、物件所有者付属会社が当該物件に関連する住宅ローン手形の下での任意の違約は、当該住宅ローン手形に関連する任意の他の物件の融資手配違約、又は当該住宅ローン手形に交差担保又は交差違約を有する任意の他の物件に関係する。このような違約は、私たちの財務状況、経営結果、株主への分配能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
農業不動産の買収競争は、私たちの買収能力を阻害し、これらの買収のコストを増加させたり、既存物件の入居率や賃貸率の上昇を減少または阻止したりする可能性がある。
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農業会社、金融機関、機関年金基金、不動産会社、私募株式基金、個人不動産投資家を含む多くの他の農業·不動産投資活動に従事する主体と財産を争奪する。これらの競争相手は私たちが理想的な物件を得ることを阻止するかもしれないし、不動産のために支払わなければならない価格を上昇させるかもしれない。私たちの競争相手は私たちよりも多くの資源を持っているかもしれません。ある資産にもっと高い価格を支払いたいかもしれません。あるいは私たちの買収目標に合った経営理念があるかもしれません。特に、規模の大きい機関は顕著な競争優位を有している可能性があり、これらの優位性は他を除いて低い資本コストとより高い運営効率から来ている。私たちの競争相手も、私たちと類似しているか、または私たちよりも安い取引構造を採用することができ、現在の市場レートよりも低い、または現在テナントから徴収しているレートよりも低いレンタル料を提供することは、柔軟な取引条項を提供する上での私たちの競争優位性を弱める。また、適切な投資物件を競う実体数や資金量が増加する可能性があり、需要増加とこれらの物件のための価格上昇を招く可能性がある。もし私たちが物件にもっと高い価格を払えば、私たちの収益性は下がるかもしれません。あなたの投資収益はもっと低いかもしれません。不動産に対する競争の激化は、私たちに魅力的な物件を買収することができず、地理や作物タイプによる多様化を実現することを阻止し、私たちの運営業績や株主に分配できる現金に大きな悪影響を与える可能性がある。
私たちは持ち株会社として運営しており、私たちの子会社の資産と運営に依存しており、私たちの構造のために、私たちの普通株を分配するために必要な資金を生み出すことができないかもしれません。
私たちは普通持ち株会社で、主に私たちの経営パートナーシップを通じて業務を展開していますが、私たちの経営パートナーシップはまたその子会社を通じて業務を展開している持株会社です。このような子会社たちは私たちのすべての業務を行って、私たちの唯一の収入源だ。したがって、私たちは、私たちの普通株を分配するために必要な資金を生成するために、子会社のキャッシュフローと、私たちに支払う資金、例えば、分配、ローン、立て替え金、レンタルまたは子会社の他の支払いに依存します。我が子会社がこのような割り当ておよび/またはそのような融資、立て替え、レンタルまたは他の支払いを支払う能力は、法律法規、現在および将来の債務協定、および子会社が締結する可能性のある管理協定などの適用によって制限される可能性があり、これは、普通株に対する現金支払い能力を弱める可能性があります。さらに、このような合意は、私たちの子会社が、その任意の財産または資産を、私たちの任意の他の子会社、または第三者に譲渡することを禁止または制限することができます。私たちの未来の負債や私たちの子会社の未来の負債はまた似たような影響を持つ制限を含むかもしれない。
また、当社は持株会社であるため、株主の債権は、当社の運営組合及びその子会社に属するすべての既存及び将来の債務及び義務(借り入れの有無にかかわらず)から構造的になる。したがって、私たちが破産、清算または再編した場合、私たちと私たちの経営パートナーおよびその子会社のすべての債務と義務が全額弁済された後にのみ、私たち株主のクレームは満たされることができる。
いくつかの州の法律は企業実体が農地を持つことを禁止または制限しており、これは私たちのポートフォリオの成長と地理的に多様な能力を阻害するかもしれない。
アイオワ州、ノースダコタ州、サウスダコタ州、ミネソタ州、オクラホマ州、ウィスコンシン州、ミズーリ州、カンザス州を含むいくつかの州は、私たちのような会社または商業実体が農業土地を所有することを法的に異なる程度禁止または制限している。将来、他の州は類似またはより制限的な法律によって、私たちはこれらの州で不動産を購入することが法的に許可されないかもしれないし、あまりにも重く、高価になる可能性があり、これは私たちのポートフォリオの成長を阻害するかもしれないし、他の魅力的な投資機会のある州で地理的多様性を行う能力を阻害するかもしれない。
新しい市場で成功できなかったことは不利な結果をもたらすかもしれない。
私たちの地理的組み合わせの拡大と多様化に伴い、私たちは新しい市場にある物件を買収するかもしれません。これは私たちに市場知識の不足や現地市場に対する理解に関するリスクに直面させます。これには、良質なテナント農家の可用性やアイデンティティ、地域に新たなビジネス関係を構築すること、地域政府の要求や手続きに慣れていないことが含まれる。また，新市場への潜在的な拡張の評価と交渉は管理時間や他の資源を分散させる.したがって、これらの新市場で私たちの業務戦略を実行することは困難かもしれませんが、これは私たちの運営結果や株主に製品を分配する能力に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは最終的に私たちの農業不動産を開発業者に売ることができないかもしれません。特に現在の不動産開発市場が不確定な場合、これらの不動産を都市や郊外用途に変換します。
我々のビジネス計画は農業不動産の購入をある程度考えており，これらの不動産は都市や郊外の成長経路に位置し，最終的にはそれによって増加すると考えられる。このような物件を発展商として市街地，郊外，その他の比較的密集した用途(例えば住宅や商業発展)に売却する前に，農業用途，特に農業用途として賃貸する予定である。都市と郊外の発展は土地区画と環境問題、インフラ発展と需要を含む多くの不確定要素の影響を受ける。現在の経済環境を考慮すると、これらの不確実性は特に明らかであり、将来の発展速度はまだ不明である。現在の発展市場には不確実性が含まれているにもかかわらず、時間が経つにつれて、これらの不確実性はもっと鋭くなるかもしれない
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市街地や郊外用途に短期的に転換する予定の物件を買収するつもりはない。したがって，本当に開発が増加する保証はなく，このような変換を行うために，我々が所有しているか，将来的に取得した物件を売ることができるかは保証されない.私たちは将来的にこれらの物件を値上がりした価値で売ることができません。都市や郊外用途に転換することは、あなたの投資収益を減少させるかもしれません。
未加入や加入不足の損失に対する責任は、私たちの財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。
戦争、地震、天気に関連する災害などの災害性事件による損失は保険に加入できない可能性があり、あるいは経済的に実行可能な条件では保険に加入できない可能性がある。未保険の損失が発生した場合、私たちは私たちの資本投資または1つ以上の物件の予想利益とキャッシュフローを損失する可能性がある。もしこのような損失が保険に加入した場合、私たちは保険会社が賠償を支払う義務がある前に、このような損失の任意のクレームについてかなりの損害賠償額を支払うことを要求される可能性があります。また、損失金額は私たちの保証範囲を超える可能性があり、これは私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼすかもしれない。
環境問題の潜在的な責任は私たちの財務状況に悪影響を及ぼすかもしれない。
私たちは農業資産を購入し、連邦、州、現地環境法で規定されている責任リスクを負うつもりだ。いくつかの法律は私たちを以下のように制限するかもしれない
•私たちの財産上に放出された危険物質(除草剤および殺虫剤を含む可能性がある)を除去または救済する責任および責任は、通常、汚染物質の存在を知っているかどうか、または責任があるかどうかを考慮しない
•これらの物質の処置または処理を手配する者の処分施設におけるこれらの物質の除去または救済の費用の責任；
•第三者が環境汚染物質に及ぼす損害クレームの潜在的な責任。
私たちは一般的に私たちの賃貸契約に条項を加え、テナントにすべての環境責任と環境法規の遵守に責任を負うことを要求し、テナントに責任があると認定された損害賠償や費用の返済を求める。しかし、このような規定は私たちの法的責任を除去したり、第三者の私たちに対するクレームを排除しないだろう。私たちがテナントに法的請求をして、私たちが支払うべきお金を追及できるようにしても、私たちがテナントから何のお金も受け取ることができる保証はありません。私たちが有害物質を調査、修復、または除去する費用は高いかもしれない。さらに、私たちの1カ所の物件に有害物質が存在したり、汚染された物件を適切に救済していない場合、私たちがその物件を売却したり賃貸したり、その物件を抵当品として使用する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちは新しい、より厳しい環境規制の制約を受けるかもしれません。これは私たちの不動産の効用を低下させ、私たちの運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。
もし私たちのテナントが適用された労働法規を守らなければ、私たちが株主に分配する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
州，県，連邦政府も農業経営に関する労働慣行を管理する規定をいくつか実施している。例えば、これらの条例は、最低賃金、最低、最高労働時間を規定し、不法移民の雇用を制限するように努力している。もし私たちのテナントがこれらの規定に違反したり違反していることが発覚した場合、テナントの経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があり、これはテナントが私たちに賃貸料を支払う能力に悪影響を与え、ひいては株主に賃貸料を分配する能力に影響を与える可能性がある。
私たちが買収した農地や近くに絶滅危惧種や脅威種が存在することは、私たちの農業テナントの活動を制限する可能性があり、逆に私たちの資産価値や私たちの運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
脅威や絶滅危惧種を保護するための連邦、州、地方法律法規は、私たちの農地でのいくつかの活動を制限するかもしれない。制限された任意の地域のサイズは、議論された保護種、1年間の時間、および他の要因によって異なり、このような連邦、州、および地方法律が時間の経過とともにより制限されないことを保証することはできない。もし私たちの農地の一部がこのような絶滅危惧種や脅威種の一部またはそれと国境を接する生息地とみなされれば、私たちのテナントの農業活動の妨害を受ける可能性があり、これは土地の農業の能力を弱める可能性があり、さらに私たちの資産価値と私たちの経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは私たちの不動産の鉱業権所有者が私たちの不動産の一部の物件に入って、油井やガス井を掘削して運営することを許可することを要求されるかもしれません。これは私たちの不動産の賃貸料価値に悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちは私たちが獲得した財産の地表権利を持っているが、他の人はこれらの財産の表面下に存在する可能性のある任意の鉱物の権利、例えば石油や天然ガスを持っているかもしれない。このような鉱業権所有者との合意によると、私たちは、その業界で油井やガス井を掘削して運営するために、第三者が私たちの不動産に入ることを許可することを要求されると予想される。私たちはまた、このような石油と天然ガス作業を収容するために、私たちの財産表面積の合理的な部分を残すことを要求されるだろう。私たちの財産の一部を石油と天然ガスに投入します
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カタログ表
運営は農業や農場関連用途に利用可能な地上数を減少させ、これらの物件を賃貸することから得られる賃貸料に悪影響を及ぼす可能性がある。
金利変動は私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは私たちの不動産の担保ローンに関連した金利変動に遭遇するかもしれないし、私たちが時々獲得するかもしれない他の可変金利債務、例えば私たちの既存の信用限度額は可変である。最高金利やアップグレード金利(場合に応じて)を含み、いくつかの借金の金利スワップを得るためにこのような対策を構築することで、金利リスクへの開放を制限することを求めているが、これらの機能はこのリスクを解消することはできない。私たちは短期金利投資に現金と現金等価物を持っているため、金利変化の影響にも直面している。また、より厳しい融資要求や高いレバレッジレベルなどの原因により金利上昇や信用市場参入が減少し、担保債務の満期時に再融資を行うことを困難にしたり、担保債務の可獲得性を制限したりして、私たちの買収および/または再融資活動を制限する可能性がある。担保債務を得ることができても、あるいは他の方法で担保債務を融資することができても、融資獲得に関連するコスト増加や他の制御できない要因により、担保債務を再融資すれば、担保債務全体が満期になったときに再融資することができない場合や、不利な条項の制約(例えば、より高い融資費用、金利、定期支払い)を受けることができない可能性がある。金利の大きな変化は私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
FRBは過去12ヶ月間に連邦基金の金利を大幅に引き上げ、引き続きそうするかもしれないが、これは上昇するインフレや失業率のようないくつかの重要な経済指標にかかっている。将来的にはどのような利上げも金利や貸借コストのさらなる上昇を招く可能性があり、これは有利な条件で債務市場に入る能力にマイナスの影響を与える可能性がある。いかなる長期的な不利な経済状況も、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちは規制機関や政府機関(米国連邦準備委員会を含む)の将来の行動が不動産債務市場、私たちの株式市場、あるいは私たちの業務にどのような影響を与えるかを予測することができず、どのような行動も私たちにマイナス影響を与える可能性がある。
規制機関とアメリカ政府機関は私たちの業務に大きな影響を及ぼす。米国連邦準備委員会は不動産債務市場の主要な参加者であり、その行動は不動産債務市場に重大な影響を与えた。FRBは連邦基金の金利を徐々に引き上げることが予想されるが、いつそうするかどうかは保証されない。連邦基金金利のこれらの増加、および他の重要な経済指標(例えば失業率やインフレ率)の将来の任意の増加は、金利や貸借コストの上昇を招く可能性があり、これは、有利な条件で債務市場に入る能力と私たちの資本ストックの市場価値にマイナスの影響を与える可能性がある。これにより、将来の買収により、より低い全体的な経済的リターンが生じ、現在の債務再融資に関連するコストが増加する可能性があり、将来的に分配に利用可能なキャッシュフローを減少させる可能性がある。将来の立法、規制、行政行動を予測することは困難であり、私たちはまた、規制機関や政府機関(FRBのような)の将来の行動が私たちの業務に与える影響を予測したりコントロールしたりすることはできない
ネットワークセキュリティリスクおよびネットワークイベントは、私たちの業務または私たちが投資する業務の運営を中断し、私たちの機密情報を損害し、および/または私たちの業務関係を損なうため、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があり、これらはすべて私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。
通常の業務中に、私たちとサービスプロバイダは、私たちのテナント、私たちの管理者、コンサルタントの従業員、およびサプライヤーによって提供されるいくつかの個人情報を収集して保持します。私たちはまた私たちの業務を処理して管理するためにコンピュータシステムに広く依存している。ネットワークイベントは、我々の情報リソースの機密性、完全性、または利用可能性を脅かす任意の不利なイベントであると考えられる。これらのイベントは、意図的な攻撃である可能性があり、意図的なイベントである可能性もあり、資産の流用、機密情報の窃取、データの破損、または運営中断を引き起こすことを目的として、我々の情報システムまたは当社の第三者プロバイダに不正にアクセスする情報システムに関連する可能性がある。これらのイベントの結果は、運営中断、誤った陳述、または信頼できない財務データ、盗難資産または情報の責任、増加したネットワークセキュリティ保護および保険コスト、訴訟、および私たちの業務関係の損害を含む可能性がある。我々の技術への依存が増加するにつれて，我々の情報システム構成へのリスクも増加しており，内部的にも第三者サービスプロバイダによっても我々の情報システムに提供されている.また，上記のネットワークセキュリティリスクは近年増加しており，一部の原因はますます多くなり複雑になっている悪意のあるネットワークエージェントである.我々は、ネットワークセキュリティリスクおよびネットワーク侵入の予防、検出、および緩和を支援するために、他のプロセス、プログラム、および内部制御を実施または実施することを計画しているが、これらの措置およびネットワークイベントリスクの性質および程度に対する私たちの認識の向上は、ネットワークイベントが発生しないこと、および/または私たちの財務業績、運営または機密情報がこのようなイベントの負の影響を受けないことを保証することはできない。
私たちの業務は新冠肺炎の大流行の持続的な影響を含む突発的な公共衛生事件の不利な影響を受ける可能性がある。
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疫病の早期と比べ、新冠肺炎疫病のマクロ経済への影響はある程度低下したが、それはアメリカと全世界で金融市場の深刻な混乱、労働力と供給中断と不足及びインフレの経済状況をもたらした。これらすべての不利なマクロ経済影響は世界経済の変動を招き、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。
さらに、新冠肺炎、SARS、H 1 N 1/09インフルエンザ、鳥インフルエンザ、他のコロナウイルス、エボラまたは他の既存または新たに出現した流行病またはその脅威を含む任意の突発的な公衆衛生事件は、当社に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、当社がその投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
いかなる突発公共衛生事件が会社の経営と財務業績に与える影響程度は多くの要素に依存し、突発公衆衛生事件の持続時間と範囲、実施された任意の関連旅行提案と制限の程度、このような突発公共衛生事件が全体の需給、商品とサービス、投資家の流動性、消費者自信と経済活動レベルに与える影響、及び重要な全世界、地域と地方サプライチェーンと経済市場への干渉程度を含み、これらはすべて高度な不確定かつ予測できない。突発的な公衆衛生事件の影響は、私たちの小作人の経営を混乱させ、政府当局が要求または強制閉鎖を要求する可能性のあるリスクを含む、未知の時間内に正常な商業活動ができない可能性のあるリスクをもたらす可能性がある。私たちは公共健康の脅威が私たちの農地ポートフォリオに与える影響を正確に推定することはできませんが、それは私たちのテナント農民の業務を混乱させ、彼らが私たちに賃貸金を支払う能力に影響を与える可能性があります。繰延賃貸料を許可することによって賃貸条項を修正し、それによって私たちの不動産における賃貸権益の全体的な価値を低下させ、これは私たちの業務、財務状況、あるいは運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。
また、政府の現地避難措置、ワクチン強制要求、旅行や会議への自発的かつ予防的な制限、再開業令の一時停止または撤回、およびコンサルタントや行政官の健康への潜在的な悪影響を含む公衆衛生緊急事態に関連する他の要因により、会社の運営は重大な影響を受け、一時的または永久的に停止する可能性がある。したがって、この持続的な危機は、会社が投資を探し、管理し、剥離する能力、および会社がその投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性があり、これらはすべて会社に重大な損失をもたらす可能性があり、それぞれの金額を含む融資者および株主にそれぞれ利息と分配金を支払う能力に影響を与える可能性がある。
私たちのコンサルタントを使った業務に関するリスク
私たちの未来の成功は私たちの重要な管理者、特にDavid·グラッドストーン、テリー·リー·ブルーベック、ビル·リーマン、ビル·フリスビー、ルイス·パリッシュ、ジェイ·ベックホーンにかかっています。
私たちは私たちの業務と投資戦略を実行するために、私たちの上級管理職と他の重要な管理職のメンバーに依存している。私たちの将来の成功は、私たちの上級管理チームの持続的なサービスと調整、特に私たちの会長兼最高経営責任者Davidと総裁、私たちの副会長兼最高経営責任者テリー·リー·ブルーベック、私たちの執行副総裁ビル·リーマンとビル·フリスビー、そして私たちの最高財務官兼財務補佐官ルイス·パリッシュに大きく依存します。グラッドストーン·さんは私たちのコンサルタントと管理人のCEOでもあり、ブルーベック·さんも私たちのコンサルタントと管理人のCEOです。私たちコンサルタントの役員やキーパーソンの離職は、業務戦略の実施や投資目標を達成する能力に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちの成功は引き続き私たちのコンサルタントの表現にかかっており、私たちのコンサルタントが望ましくない投資や管理決定をすれば、私たちの運営は実質的な悪影響を受ける可能性があります。
私たちが私たちの投資目標を達成し、私たちの株主に配当を支払うことができるかどうかは、私たちのコンサルタントが潜在投資を評価し、私たちを代表して物件の購入と処分を選択し、交渉し、テナントと借り手を選択し、賃貸条項を設定し、融資手配を決定する上での表現に大きく依存する。あなたは私たちの投資に関連する取引条項や他の経済的または財務的データを評価する機会がないだろう。あなたは私たちの顧問の分析と管理能力と私たちの取締役会の監視に完全に依存しなければならない。もし私たちのコンサルタントや取締役会が望ましくない投資や管理決定をすれば、私たちの運営は実質的な悪影響を受ける可能性があります。
私たちは私たちのコンサルタントや他の付属会社と利益の衝突があるかもしれませんが、これは投資決定が私たちの株主の最適な利益に合わない可能性があります。
私たちのコンサルタントは私たちの不動産ポートフォリオを管理し、私たちの不動産投資と抵当ローンの買収の位置づけ、評価、推薦、交渉を行います。また，我々のコンサルティングプロトコルは，我々のコンサルタントが他のビジネス活動を行い，Gladstone Commercial，Gladstone Capital，Gladstone Investmentを含むがこれらに限定されない管理やコンサルティングサービスを他のエンティティに提供することを可能にしているが，これらは我々に関連している.パリーシュさん以外にも、我々の役員は皆、グラストン·ビジネス·カンパニーの役員であり、同社は積極的に
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不動産投資会社、および中小企業に融資と投資を積極的に提供するGladstone CapitalとGladstone Investment。したがって、私たちは時々私たちのコンサルタントと私たちの業務を管理し、Gladstone Commercial、Gladstone InvestmentまたはGladstone Capitalの管理で利益が衝突するかもしれません。これは主に私たちのコンサルタントGladstone Commercial、Gladstone Capital、Gladstone Investmentおよびその付属会社およびその付属会社が私たちの業務と衝突する可能性のある他の活動に参加しているからかもしれません。これらの潜在的な衝突の例としては
•私たちのコンサルタントは私たちの活動を代表するために相当な補償を受け、私たちの補償を増やすだけで買収を承認するかもしれません
•私たちは私たちのコンサルタントとの合意は独立した合意ではなく、これらの合意の条項は私たちが独立した第三者から得ることができる条項よりも悪いかもしれない
•私たちは私たちの連合会社と潜在的な融資取引を競争するかもしれない
•私たちのコンサルタントや他の付属会社、例えばGladstone Commercial、Gladstone Capital、Gladstone Investmentは、私たちの上級管理者と役員の時間とサービスを争い、彼らが私たちの業務を管理するために使用できる時間を減らすことができるかもしれません。
私たちと私たちのコンサルタントとの間のこれらと他の利益の衝突は、私たちの業務運営や私たちの不動産投資の選択や管理に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちの財務状況と経営結果は私たちのコンサルタントが私たちの未来の成長を効果的に管理する能力があるかどうかにかかっているだろう。
私たちの投資目標を達成する能力は私たちの持続的な成長能力に依存し、持続的な成長は私たちの投資基準に合った物件購入と純賃貸の能力を探し、選択し、交渉することにかかっている。費用対効果に基づいてこの結果を実現することは、私たちのコンサルタントのマーケティング能力、投資プロセスの管理、適任、細心かつ効率的なサービスを提供する能力、および受け入れ可能な条件で資金源を得る能力に大きく依存する。私たちの発展に伴い、私たちのコンサルタントは新入社員を募集、訓練、監督、管理する必要があるかもしれない。私たちのコンサルタントは私たちの将来の成長を効果的に管理できず、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。
私たちのコンサルタントは奨励費用を免除する義務がありません。これは私たちの収益と現在の水準を維持したり、株主に分配する能力を増加させることにマイナスの影響を与えるかもしれません。
コンサルティングプロトコルは、当社の運営資金(“FFO”)に基づいて四半期奨励料金を徴収することを検討しています。私たちのコンサルタントは現在と未来の期間のすべてまたは一部の奨励費用免除を提供することができます。しかし、私たちのコンサルタントは何の免除も発表する必要はありません。私たちの顧問から出されたどんな放棄も無条件で撤回できない放棄だ。私たちのコンサルタントが今後数四半期にこの免除を発表しなければ、私たちの収益に負の影響を与え、現在のレベルを維持したり、株主に分配する能力を増加させたりする可能性があります。
私たちは特定の四半期に純損失が発生しても、私たちのコンサルタントに四半期奨励的報酬を支払う義務があるかもしれない。
コンサルティング協定は、私たちのコンサルタントが私たちのFFOベースの奨励的な報酬を得る権利があり、もし私たちの四半期インセンティブ前費用FFOが私たちの調整後の普通株式総株式の1.75%(年化7.0%)を超えたら、私たちのコンサルタントは報酬を受けるだろう。我々は、特定の四半期のインセンティブ前費用FFOを報酬目的に使用しており、この四半期に達成された純収入の未実現収益、損失または他のプロジェクトに影響を与えない影響は含まれておらず、これらの調整により、私たちの四半期の運営報告書が純損失になったとしても。したがって、米国公認会計原則(“GAAP”)に従って決定されても、この四半期に純損失が発生しても、私たちのコンサルタントに財政四半期の奨励的な報酬を支払うことが求められる可能性があります。
私たちの普通株式と運営機関の所有権と私たちの税務状況に関するリスク
私たちの規約と定款、メリーランド州法律に含まれているいくつかの条項は、私たちの株主が私たちの経営陣を変更しようとしていることを禁止または制限し、私たちの統制権を変更する努力を阻害するかもしれないので、私たちの普通株の市場価格はもっと低くなるかもしれない。
私たちの定款や定款には、第三者がわが社の支配権を獲得したり、買収しようとしたりすることが困難になる可能性があります。たとえあなたや他の株主が支配権の変更が有利だと思っていても。例えば：
•私たちの会社の定款は一人が3.3%以上の株式流通株を持つことを禁止していますが、ある適格機関投資家を除いて、彼らが持っている普通株は9.8%を超えてはいけません。2022年12月31日現在、我々の理事長でCEOのDavid兼CEO社長は、取締役会の承認に応じた例外的な状況と当社の定款に基づき、直接的または間接的に(特定の財団および信託基金を通じて)私たちの普通株式の約7.2%を所有していますが、グラス通りさんの子女の利益のために、グラス通り将来信託基金は約1.9%の普通株式を所有しています。所有権制限は支配権の変更を阻止し、個人や実体が私たちに与えることを阻止する可能性があります
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株式、要約は、財務的に私たちの株主に魅力的であるか、あるいは私たちの経営陣の変化を招く可能性があります。
•私たちの取締役会は3つのレベルに分かれており、各レベルの役員は3年ごとに任期があります。各年度株主総会では、任期満了した取締役の後継者が在任され、任期はその当選年度の3年目に行われる年次株主総会で満了する。選挙後、私たちの株主だけが正当な理由で取締役を罷免することができる。互い違い条項で取締役を選出したが、取締役を罷免する権利は限られており、敵意の入札者が我々への支配権を得ることが困難になった。この条項の存在は私たちの証券の価格にマイナス影響を与える可能性があり、第三者が私たちの証券を競り合うことを阻止する可能性がある。この規定は、制御権変更取引において株主に支払う任意の割増を減少させることができる。
•制御株式取得法では、“制御株式買収”で取得したメリーランド州社の“制御株式”には投票権がなく、当該会社の利害関係のない株主が当該事項について議決権の3分の2の票数で承認する権利がない範囲と規定されている。利害関係のある株主が保有する株式、すなわち買収者、会社従業員の高級管理者又は取締役が所有する株は、当該事項に投票権を有する株を含まない。“支配権株式”とは、投票権を有する株式を指し、買収者は、3つの投票権増加範囲のうちの1つの範囲で投票権を行使して取締役を選挙する権利を有する。支配権株式買収は、(A)合併、合併又は株式交換で買収された株式(会社が取引の当事者である場合)又は(B)定款又は定款の承認又は免除の買収には適用されない。私たちの定款には、David·グラッドストーンまたは彼の任意の関連会社による私たちの普通株式のいかなる買収も免除され、株式買収法案の制約を受けない条項が含まれている。この規定は、第三者が我々の要約を取得することを提案することを阻止することができ、グレイストンさんまたは彼のいかなる付属企業以外の誰もがこのような要約を成功裏に完了することを難しくする可能性がある。
•メリーランド州の法律に適用されるいくつかの条項は、以下の会社との合併を禁止しています
◦私たちの普通株式の10%以上の投票権を持っている人は“利益株主”と呼ばれています
◦日付に関する2年以内のいつでも、私たちの関連会社は利害関係のある株主である；または
◦利益関連株主の付属会社。
これらの禁止は、興味のある株主が利害関係のある株主になった直近の日から5年以内に有効である。その後、利害関係のある株主との任意の業務合併は、我々の取締役会によって推薦されなければならず、利害関係のある株主が保有する株式ではなく、利害関係のある株主が保有する株式の少なくとも80%で株式を保有する権利のある賛成票および我々の普通株式保有者の3分の2の賛成票を承認しなければならない。これらの要求は，制御権の変化が我々の株主の利益に合致していても，制御権の変化を抑制する可能性がある.しかし、メリーランド州の法律のこれらの条項は、誰かが興味のある株主になる前に、私たちの取締役会によって承認または免除された企業合併には適用されない。
私たちの権利と私たちの株主が私たちの役員と上級管理者に行動する権利は限られています。
メリーランド州の法律では、取締役または役人が彼または彼女の職責を誠実に履行し、彼または彼女が合理的に賢明な方法で、私たちの最良の利益に合致し、通常慎重な類似職の人が類似の状況で使用する慎重な態度であれば、彼または彼女は何の責任も負わないと規定されている。また、我々の規約(I)は、我々の取締役及び上級管理者が我々と我々の株主との金銭的損害に対する責任を免除しているが、実際に金銭、財産又はサービスにおける不正利益又は最終判決が確立された積極的かつ故意的な不誠実行為による責任を除き、これは訴訟理由に重要であり、(Ii)メリーランド州の法律で許容される取締役及び上級管理者がこれらの身分での行動によって生じた責任を賠償することを要求する。したがって、私たちの株主と私たちの役員や上級職員に対する権利は、通常法の下で存在するよりも限られているかもしれない。また、私たちは私たちの役員や上級管理者によって発生した弁護費用に資金を提供する義務があるかもしれません。
私たちは将来的にOP単位の発行に関連する税金保護協定を締結して、より多くの物件を得ることができ、これは私たちがいくつかの物件を売却または他の方法で処分する能力を制限するかもしれない。
私たちの経営パートナーは、発行OP単位に関連する税金保護協定を締結して、追加の財産を得ることができます。これは、特定の時間前に保護された買収財産の任意の権益を処分する場合、その財産に関連する固有収益の税務責任に起因する別のものを賠償することができます。したがって、私たちがそのうちの1つを売ることは私たちの株主の最高の利益に合致するかもしれないが、もし私たちがこのような税金保護協定の一方であれば、私たちは経済的に禁止されているかもしれない。私たちは現在このような税金保護協定のいずれも持っていないが、私たちは未来にこのような協定を締結するかもしれない。
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OP単位を償還することは、大量の普通株新株を発行し、および/または大量の現金を必要とさせる可能性があり、これは、普通株への分配に必要な資金を制限する可能性があります。
任意の契約ロック条項によると、1年間の強制保有期間を含めて、私たちの運営組合の非持株有限パートナーは、私たちが保有している運営機関の償還を要求する可能性があります。私たちの選択では、私たちは現金償還、一対一で私たちの普通株を発行すること、または両者の組み合わせで償還を満たすことができます。しかしながら、有限パートナーの償還権が行使時に株式を交付することにより、誰もがわれわれの定款に規定されている所有権および譲渡制限に違反する場合、有限パートナーの償還権は行使してはならない。大量のOP単位が償還されると、大量の普通株を発行する新株を招く可能性があり、これは私たちの既存株主の所有権を希釈する可能性がある。あるいは、現金と引き換えに大量のOP単位を償還するには、償還価格を支払うために多額の資金がかかる可能性があり、普通株での分配に必要な資金を制限する可能性があります。また、OP単位で入札償還時に手元に十分な現金がなければ、私たちの普通株の追加株式を売却して現金を調達することを余儀なくされる可能性があり、既存株主の希釈を招き、私たちの普通株の市場価格に悪影響を与える可能性があります。
当社の定款は、任意の未発行株式株式を分類又は再分類し、認可株式の数を増加又は減少させ、株主の承認なしに任意の優先株の優先株及び権利を決定する権利を有することを承認します
私たちの定款によると、私たちは現在普通株と優先株(私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株を含む)を発行する権利があります。当社取締役会は、株主投票なしに、任意の未発行株式(普通株を含む)を優先株(その逆)に分類または再分類し、普通株および優先株の法定株式数を増加または減少させ、任意の優先株または他のカテゴリまたは系列が発行する株式の優先権および権利を決定する権利がある。我々の取締役会は、株主投票なしに追加カテゴリ又は系列株の優先株及び権利を決定する権利があるので、我々の取締役会は、投票権を含む任意のカテゴリ又は系列株の所有者に既存の株式保有者よりも優先する権限及び権利を与えることができる。
私たちBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株の保有者、および私たちの普通株に優先する任意の証券の未来保有者は、私たちの普通株保有者より優先的な配当および/または清算権を持っています。私たちの普通株より優先的な証券の追加発行は、私たちの普通株の価値にマイナスの影響を与える可能性があり、私たちの普通株保有者が配当および/または清算権を獲得する能力をさらに制限する可能性がある。
私たちの未返済借入金と普通株以外に、私たちの資本構造には私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株とEシリーズ優先株が含まれています。将来、私たちはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株または他の株式証券の追加発行または債務証券の発行を完了することで、私たちの資本資源を増加させることを試みるかもしれない。清算が発生した場合、未返済借款(私たちの信用限度額を含む)の融資者、任意の債務証券の所有者、および任意の優先株発行の所有者(私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株、および私たちが将来発行する可能性のある他の任意の平価ランキングを有する優先株を含む)は、私たちの普通株式保有者の前に私たちが利用可能な資産の全額分配を受ける。私たちが未来のどの発行でも証券を発行する決定は市場状況と他のコントロールできない要素に依存するため、私たちは私たちが未来に発行する金額、時間、性質を予測したり推定することができません。私たちの普通株の保有者は優先購入権や希釈防止の他の保護を受ける権利がない。他の買収機会の出現に伴い、追加の普通株や優先株を発行することができ、あるいは現金として償還することができるOP単位を発行することができ、あるいは私たちの選択に応じて、1対1で私たちの普通株を償還し、これらの買収に資金を提供するために必要な資本を調達し、株主の権益をさらに希釈することができるかもしれない。したがって、私たちの普通株株主は私たちの未来に普通株を発行するリスクを負い、私たちの普通株の1株当たりの取引価格を下げ、彼らの私たちの権益を希釈した。また、我々B系列優先株、C系列優先株の保有者, Dシリーズ用語優先株およびEシリーズ優先株は配当支払い優先度で上位にランクされており、これは、現在の金利で株主に配当金を発表し、支払う能力を制限するか、または全くできない可能性がある。
私たちはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株、あるいは配当とされる普通株の分配を支払うのに十分な収益と利益がないかもしれない。
私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株あるいは普通株での対応配分は、支払い時にアメリカ連邦所得税目的で計算した当期と累積収益と利益を超える可能性があります。このような状況が発生した場合、私たちの現在および累積された収益および利益を超える分配金額は、まず、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株または普通株の保有者が調整した税ベースでの資本リターンとみなされ、その後、調整後の税ベースを超える範囲で資本収益とみなされる。
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カタログ表
連邦所得税の目的で、私たちはREITとしての資格を保つことができないかもしれません。これは、通常の会社税率で私たちの課税収入に連邦所得税を納め、株主への分配に使える資金額を減らすことになります。
私たちが不動産投資信託基金の資格を維持できるかどうかは、私たちが発行した普通株の所有権、私たちの資産の性質、私たちの収入源、および私たちの株主に割り当てられた金額を含む規則で提出された要求を満たす能力があるかどうかにかかっている。REITの資格要求は極めて複雑であり，REIT資格を管理する連邦所得税法の解釈も限られている。したがって、私たちはREITの資格を満たすために経営を続けることに成功すると確信できない。いつでも、新しい法律、解釈、または裁判所判決は、REIT資格に関連する連邦税法またはその連邦所得税の結果を変える可能性がある。将来の経済、市場、法律、税務、またはその他の考慮は、株主の承認を必要としない可能性がある当社の取締役会が私たちのREIT選挙を廃止することを招く可能性があります。
もし私たちがREITの地位を失った場合、あるいはそれが撤回されたら、私たちは深刻な税金の結果に直面し、これは私たちの株主に分配できる資金を大幅に減らすだろう
•私たちの課税所得額を計算する際には、株主に割り当てられた部分を差し引くことは許されない
•私たちは通常の会社税率で連邦所得税を支払い、お金を借りたり、資産を売却したりして、このような税金を支払う必要があるかもしれません
•私たちはまた、州と地方税を増加させ、2017年12月31日までの納税年度、連邦代替最低税を必要とするかもしれない
•法定条文に基づいて猶予を受ける権利がない限り、資格を終了した年度以降の4つの課税年度内に不動産投資信託基金として納税する資格を取り消される。
もし私たちが不動産投資信託基金の資格を保つことができない場合、国内株主は私たちの現在と累積された収益と利益に応じて“合格配当金”の税金を支払う。この“合格配当金”の最高米連邦所得税率は20%だ。不動産投資信託基金としての資格を保持できない場合には、株主への分配を要求されず、米国会社に属する株主への分配は、受信した配当控除を得る資格がある可能性がある。
これらすべての要因により、不動産投資信託基金の資格を保持できず、事業拡大や資本調達能力を弱める可能性があり、当社の株式価値に悪影響を及ぼす可能性があります。
REITの要求を遵守することは、私たちが他の魅力的な投資を放棄したり清算したりすることにつながるかもしれない。
私たちが連邦所得税REITとしての資格を維持するためには、私たちの収入源、私たちの資産の性質と多様性、私たちが私たちの株主に割り当てた金額、そして私たちの株式所有権に関する様々なテストを絶えず満たさなければならない。このような試練を満たすために、私たちは本来行われる可能性のある投資を放棄することを要求されるかもしれない。
特に、各カレンダー四半期末に、私たちの資産価値の少なくとも75%が現金、現金プロジェクト、政府証券、および合格したREIT不動産資産を含むことを確実にしなければならない。我々は、政府証券、課税不動産投資信託基金付属会社(“TRS”)の証券及び合資格不動産資産以外の証券への余剰投資は、一般に、いずれかの発行者を超える未償還および議決権証券の10%以上またはいずれかの発行者の未償還証券総生産の10%を含むことはできない。さらに、一般的には、政府証券、TRS証券、および適格不動産資産を除いて、私たちの資産価値の5%以下は、いずれかの発行者の証券から構成することができ、私たちの総資産価値の20%(または2017年12月31日までの納税年度では、25%以下)を1つ以上のTRSの証券で表すことができる。
もし私たちがこれらの要求を遵守できなかった場合、私たちはカレンダー四半期終了後30日以内に要求に合わない状況を修正したり、私たちのREIT資格を失ったり、不利な税金結果を受けないようにいくつかの法定救済条項を得る資格がなければならない。したがって、私たちはREITの要求を満たすために、他の魅力的な投資を処分することを要求されるかもしれない。このような行動は私たちの収入と私たちの株主に割り当てられる金額を減らすかもしれない。
もし私たちのREIT選挙の前と後に必要な分配が行われなければ、私たちのREITの地位を脅かすことになり、これは私たちの納税が必要であり、私たちが未来の分配に使用できる現金に否定的な影響を与えるかもしれない。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、私たちは毎年少なくとも90%の課税所得額を株主に分配しなければならないが、純資本利益は含まれていない。ある程度、私たちが分配要求を満たしているが、分配された課税収入が100%未満であれば、私たちは割り当てられていない収入に対して連邦会社の所得税を支払う。さらに、私たちは、任意の年の分配が以下の合計より少ない金額に、4%の相殺できない消費税を徴収します
•この年度の私たちの正常収入の85%は
•この年度の資本収入の95%は
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カタログ表
•私たちは数年前に割り当てられていない課税収入の100%を持っている。
私たちは、REITsに適用される分配要件を満たし、会社所得税と消費税4%を回避することを目的とした方法で、私たちの株主に私たちの収入を支払うつもりです。収入と関連する現金収入との間の時間差または必要な債務償却支払いの影響を確認するには、分配要件を満たすのに十分な課税収入を支払うために、資金を借り入れたり、資産を売却したりする必要がある可能性があり、特定年度の企業所得税および消費税の4%を回避する必要がある。
REITsが支払った配当金は特定の配当金の税率引き下げに適合しない。
個人の“合格配当金”収入に適用される最高連邦所得税率は20%である。しかし、REITsによって支払われた配当金は、通常、金利を下げる条件を満たしていない。従来の会社の適格配当金に適用されるより優遇税率は、個別税率で課税される投資家が、REITsに投資する吸引力が、配当金を支払う非REIT会社に投資する株よりも相対的に低いと考えることになる可能性がある。
もし私たちが株式多元化の要求を満たすことができなければ、私たちは不動産投資信託基金としての資格を保つことができなくなり、これは私たちが納税する必要があり、私たちが未来に分配できる現金にマイナスの影響を与えるかもしれない。
不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、納税年度の後半には、不動産投資信託基金に選ばれた翌年から、私たちの発行済み株式価値の50%以下を5人以下の個人が直接または間接的に所有することができる。この要求の遵守を促進するために、私たちの規約は、私たちの流通株価値が3.3%を超える株式を個人が保有することを禁止している。我々の定款に含まれるこの制限の例外状況によると、David·グラッドストーンは2022年12月31日現在、David·グラッドストーン(何らかの信託を含む)の約8.5%の発行済み普通株の合計実益所有権を有している。また、Davidとロナ·グラッドストーン財団、個人慈善財団は、私たちが発行した普通株の約0.6%を持っている。我々の取締役会はまた、3.3%の所有権制限を低減することができ、取締役会がそうすることがREIT待遇を維持するための資格が必要であると考えている場合がある。しかし，このような減収は，減収後の所有権制限を超える実益を持つどの株主にとっても無効である.私たちは2022年12月31日までの納税年度を含む所有権多様化の要求を満たしたと信じている。しかし、いつでも、私たちが所有権多様性の要求を守ることができなければ、私たちはREITとしての資格を維持できないかもしれません。これは私たちが納税し、将来の分配に使用できる現金に否定的な影響を与える必要があるかもしれません。
私たちはREITとして連邦所得税を納める資格があるというアメリカ国税局(“IRS”)からの裁決を求めない。
私たちは持っていないし、アメリカ国税局に私たちが不動産投資信託基金になる資格があると判断することも要求しないだろう。米国国税局の決定が法廷で支持されたり、他の方法で最終決定となった場合にのみ、米国国税局は私たちがREITの資格を満たしていないと判断してこそ、私たちの株主が私たちのREITの地位を享受する税金優遇を奪うことになる。もし私たちがREIT資格を満たしていないとアメリカ国税局が認定した決定に疑問を提起すれば、私たちは法的費用を招く可能性があり、株主に分配できる資金を減らすことになります。
アメリカ国税局はアフターバック取引をローンと見なすかもしれません。これは私たちのREIT地位を脅かすかもしれません。
アメリカ国税局は、私たちが不動産を購入して売り手にレンタルする取引は連邦所得税の目的に合ったレンタルではなく、融資手配やローンだと考えるかもしれない。売却·レンタル取引がこのように再定義された場合、私たちは、REIT資格に必要な資産または収入テストを満たすことができず、私たちのREIT地位を失う可能性がある。あるいは、私たちのREIT課税所得額を再計算することができ、これは、REIT資格の分布テストに合格できない可能性があります。
私たちの普通株への投資は、年金や利益共有信託基金、Keogh計画、または個人退職口座(IRA)に適していない可能性がある。
年金、利益共有、401(K)、Keogh、または他の退職計画、IRAまたは福祉計画の資産を私たちに投資する場合、あなたは考慮すべきです
•あなたの投資は“従業員退職収入保障法”(“ERISA”)またはこの規則の適用条項に適合していますか
•あなたの投資は福祉計画とは関係のない企業の課税収入を生むのでしょうか
•あなたは福祉計画の資産を毎年評価しなければならない。
私たちは現行のERISA法律と規制の下で、私たちの資産がERISAの“計画資産”とみなされると信じていない。しかし、私たちの資産が計画資産とみなされている場合、私たちの資産はERISAおよび/または規則4975条の制約を受け、私たちのコンサルタントおよびその付属会社と達成されたいくつかの取引は“取引禁止”とみなされる可能性があり、私たち、コンサルタントおよびその付属会社は負債および消費税の影響を受ける可能性があります。また、私たちの上級職員や役員、私たちのコンサルタントとその関連会社はERISA下の受託者とみなされ、受けることができます
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カタログ表
ERISA“第1章第4部に規定されている他の条件、制限、禁止。私たちの資産が計画資産とみなされなくても、私たちまたは私たちの任意の付属会社が福祉計画を通じて購入したときにERISAの意味で受託者であれば、禁止された取引が発生する可能性があります。
もし私たちの経営組合が組合企業としての連邦所得税の地位を維持できなければ、その収入は納税が必要かもしれない。
私たちは連邦所得税パートナーシップとして経営パートナーシップを維持するつもりだ。しかし、米国国税局が経営組合企業の地位に挑戦することに成功すれば、会社として課税される。この場合、これは運営パートナー関係が私たちに提供できる分配量を減らすだろう。これはまた私たちが不動産投資信託基金の地位を失い、私たち自身の収入に会社税を徴収することになるだろう。これは私たちが流通のために使用できる現金とあなたの投資収益を大幅に減少させるだろう。また，経営組合がその全または一部の財産を持つ任意の実体が，連邦所得税において無視された実体や組合企業としての特徴を失った場合には，1つの会社として課税し，経営組合への分配を減少させる.このような基礎物件所有者の再同定は，我々がREITの地位を維持する能力を脅かす可能性もある。
私たちのTRSに対する所有権とTRSとの関係は制限され、私たちが制限を守らなければ、私たちのREIT地位を危うくし、100%の消費税の適用につながる可能性がある。
我々は，我々がパートナーシップを経営する完全子会社Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)をTRSとすることを選択した.私たちの全体的な業務戦略の一部として、他のTRSを作ることもできます。TRSが獲得可能な収入は，親会社REITが直接稼ぐと，合格した収入ではない.子会社と不動産投資信託基金は共同で子会社をTRSとみなすことを選択しなければならない。TRSが35%以上の投票権または株式価値を直接または間接的に所有する会社は自動的にTRSとみなされる。全体的に、不動産投資信託基金の資産価値の20%は、1つ以上のTRSの株式または証券を超えることはできない。TRSは通常の会社税率でその稼いだ任意の収入に連邦、州、地方所得税を支払う。また、TRSルールは、TRSがその親会社REITに支払うまたは累算した利息の控除額を制限し、TRSが適切なレベルの会社税を納付しなければならないことを確保する。これらの規定はまた、TRSとその親会社REITとの間のいくつかの取引に100%の消費税を徴収しており、これらの取引は独立した方法で行われていない。
私たちのTRSは彼らの課税収入に連邦、州、地方所得税を支払い、彼らの税引き後の純収入は私たちに分配することができますが、私たちに分配する必要はありません。私たちは、私たちが持っているすべてのTRS株と証券の総価値は、TRS株と証券を含む私たちの総資産の20%以下になると予想している。私たちはTRSSとのすべての取引を評価して、それらが100%の消費税が発生しないように独立した条項で行われていることを確実にするつもりだ。しかし、私たちは私たちが20%の制限を遵守したり、100%の消費税を徴収しないことを保証できない。
REITsに関連した立法や規制所得税の変化は私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。
REITsとその株主を管理する米国連邦所得税の法律と法規およびこれらの法律と法規の行政解釈は絶えず審査され、随時変化する可能性があり、遡及効力がある可能性がある。私たちと私たちの株主に適用されるアメリカ連邦所得税法が、いつ、あるいはどのような形で公布されるかは保証されません。アメリカ連邦所得税法の変化とアメリカ連邦税法の解釈は私たちの普通株の投資に悪影響を及ぼす可能性があります。
我々の普通株，B系列優先株，C系列優先株，D系列長期優先株とE系列優先株市場に関するリスク
将来私たちの普通株、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株または他系列優先証券の株の将来の発行と販売、あるいはこのような発行が起こるとの見方は、私たちの株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性があります。
私たちは未来に私たちの普通株、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ優先株、Eシリーズ優先株、可能な他の系列優先証券、または将来売却可能な株が私たちの普通株、Bシリーズ優先株またはDシリーズ優先株の市場価格に与える影響を予測できず、これらの株のそれぞれが公開取引されている。私たちの普通株(時々発行されるOP単位変換後に発行可能な普通株を含む)、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ優先株またはEシリーズ優先株を大量に売却したり、これらの売却が発生する可能性があると考えられることは、私たちの普通株、B系列優先株またはDシリーズ優先株(各株が公開取引されている)の現行市場価格に悪影響を与える可能性があり、あるいは、国の証券取引所に上場すれば、私たちのC系列優先株またはEシリーズ優先株が悪影響を受ける可能性がある。
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カタログ表
市場金利の上昇は私たちの普通株の市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
投資家が私たちの普通株を購入または売却するかどうかを決定する際に考慮可能な要素の1つは、私たちの分配収益率であり、これは私たちの株価の割合であり、市場金利に対して私たちの分配比率である。市場金利が上昇した場合、潜在的投資家は、私たちの普通株がより高い分配収益率を得ることを望んでいるか、またはより高い配当または利息を支払う証券を求めることができるかもしれない。私たちの普通株の市場価格は、主に私たちの物件に関する賃貸料収入と株主への関連分配から得られた収益に基づいているかもしれません。物件自体の基本的な評価価値に基づいているのではありません。したがって、金利変動や資本市場状況は私たちの普通株の市場価格に影響を与える可能性があり、その影響が大きい可能性がある。例えば、金利が上昇して私たちの分配率が増加しなければ、私たちの普通株の市場価格は低下する可能性があります。債券などの利上げ証券の市場金利が上昇するにつれて、潜在投資家は私たちの普通株により高い分配収益率を要求する可能性があるからです。
Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株の株は既存と将来の債務に従属し、あなたの権益は追加の優先株または他の取引の発行によって希釈される可能性があります。
Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株の課税配当金の支払いは、私たちのすべての既存と未来の債務に属し、構造的には私たちの子会社に属する債務からなる。また，他のカテゴリや系列の優先株を発行する可能性があり，B系列優先株，C系列優先株，D系列定期優先株またはE系列優先株と配当や清算，解散または清算時の資産配分について平価配列を行う.Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株またはEシリーズ優先株に関するいかなる条項も、我々の債務に触れたり制限したりしないか、または高レバレッジまたは他の取引(合併または売却、賃貸または譲渡のすべてまたはほぼすべての資産または業務を含む)が発生した場合、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株またはEシリーズ優先株の保有者に保護を提供し、これはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株またはEシリーズ優先株の保有者に悪影響を及ぼす可能性がある。制御変更トリガイベント(指定された証明書で定義されるような)に関係するのではない.これらの要因は，B系列優先株やD系列定期優先株(いずれも公開取引)の取引価格に影響を与える可能性があり，あるいは，国家証券取引所に上場すれば，我々のC系列優先株やE系列優先株の取引価格に影響を与える可能性がある.
私たちは持ち株会社として運営しており、私たちの子会社の資産と運営に依存しており、私たちの構造により、Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株を分配するために必要な資金を生み出すことができない可能性があります。
私たちは通常持株会社の形で運営されており、主に経営パートナーを通じて業務を展開しているが、経営パートナーはその子会社を通じて業務を展開している持株会社である。このような子会社たちは私たちのすべての業務を行って、私たちの唯一の収入源だ。したがって、私たちは、私たちの証券を分配または配当するために必要な資金を生成するために、子会社のキャッシュフローと、分配、ローン、立て替え金、賃貸または子会社の他の支払いなどの資金に依存します。当子会社がこのような分配及び/又はこのような融資、立て替え、リース又はその他の金を支払う能力は、法律法規、現在及び将来の債務協定、子会社が締結する可能性のある管理協定等を適用する能力によって制限される可能性があり、これは、証券(B系列優先株、C系列優先株、D系列定期優先株、E系列優先株を含む)に対する現金支払い能力を弱める可能性がある。さらに、このような合意は、私たちの子会社が、その任意の財産または資産を、私たちの任意の他の子会社、または第三者に譲渡することを禁止または制限することができます。私たちの未来の負債や私たちの子会社の未来の負債はまた似たような影響を持つ制限を含むかもしれない
また、我々は持株会社であるため、株主の債権は、経営組合及びその子会社に属するすべての既存及び将来債務及び義務(資金借り入れの有無にかかわらず)から構造的になる。したがって，我々が破産，清算または再編した場合，B系列優先株，C系列優先株，D系列定期優先株，E系列優先株の保有者の債権は，我々と経営組合企業とその子会社のすべての債務と義務が全額弁済されて初めて満たされる
将来的にはCシリーズ優先株とEシリーズ優先株に対してそれぞれナスダックでオファーを申請する予定だが、現在のところ両証券とも公開市場にはなっていない。上場後も、実現すれば、流動性の良い二次取引市場は発展しない可能性があり、C系優先株とE系優先株の機能は有利な流動性選択を提供しない可能性がある
現在、Cシリーズ優先株もEシリーズ優先株も公開市場はない。私たちは2023年12月31日までにCシリーズ優先株をナスダックまたは他の国の証券取引所に上場することを申請し、Eシリーズ優先株の発行後12ヶ月以内にEシリーズ優先株をナスダックまたは他の国の証券取引所に上場するか、またはこれらの株を全国証券市場に組み入れて見積もりを申請する予定だ
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カタログ表
終了日。C系列優先株またはE系列優先株の株がナスダックや他の国の証券取引所に上場する前には、このような株の保有者はこれらの株を全く売却できない可能性があり、あるいは能力があれば、清算優先度に基づいて大幅に割引して販売するしかない。Cシリーズ優先株やEシリーズ優先株が予想されるように、それぞれの発行終了日の1年以内にナスダックや他の国の証券取引所に上場しても、このような株式取引があっさりしているリスクがあり、また、他のタイプの証券の市場に比べて、このような株式の市場流動性が相対的に悪い可能性があり、売買価格と要約価格との価格差は、他の条項や機能が類似している証券の価格差よりもはるかに大きい。また、私たちの規約には、Cシリーズ優先株やEシリーズ優先株を含む当社証券の所有権と譲渡の制限が含まれており、これらの制限は、Cシリーズ優先株やEシリーズ優先株を迅速にまたは根本的に売却できない能力を抑制する可能性があります。また、Cシリーズ優先株もEシリーズ優先株も指定された満期日がないため、Cシリーズ優先株またはEシリーズ優先株の保有を余儀なくされる可能性があり、我々の取締役会の許可を得て、清算優先株を獲得することを保証しない場合には、これらの株から声明の配当を得ることが発表されます
もし私たちの普通株、Bシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株がナスダックや他の国の証券取引所に上場しなくなった場合、Eシリーズの発売中止を要求されます(本10-K表の他の場所で定義されているように)。
Eシリーズ優先株は“担保証券”であるため、ナスダックに上場している普通株よりも優先するため、州証券や“青空”法規に基づいて登録する必要はない。もし私たちの普通株、Bシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株がすべてナスダックや他の国の証券取引所に上場しなくなった場合、私たちはEシリーズ優先株を発売したどの州にも今回の発行を登録することを要求されます。これは今回の発行を中止する必要があり、Eシリーズ株を売却すれば、調達した毛収入よりもはるかに低い毛収入を集める可能性がある。これは私たちが追加投資をする能力を低下させ、私たちのポートフォリオのさらなる多様化を制限するだろう。
Bシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株は私たちの償還リスクを担う。
私たちはいつでも任意でBシリーズの優先株の一部または全部を償還することができ、2024年6月1日以降に自発的に一部または全部のCシリーズの優先株を償還することもできる。また、発売終了日の1周年後に任意にEシリーズ優先株の一部または全部を償還する可能性があります。このような償還は株主に不利な時間に発生する可能性がある。2026年1月31日までに、私たちはいつでも、あるいはいつでもDシリーズ条項の優先株を償還することができます。もし市場条件がこの一連の優先株配当率より低い配当金または金利で普通株、他の優先株または債務証券を発行することを許可すれば、私たちは任意の一連の優先株を自発的に償還する動力があるかもしれない。
項目1 B。未解決従業員意見
ない。
第二項です。特性
特に明記した以外、私たちのすべての物件は全額物件で、料金は簡単です。次の表は、2022年12月31日現在、169の農場のいくつかの要約情報(千ドル単位、脚注を除く)を提供しています
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カタログ表
位置違います。“農場の話”合計する
エーカー		農場エーカー
純コスト基礎(1)
足手まとい(2)
カリフォルニア州(3)(4)(5)
6334,84432,321$868,539 $405,014 
フロリダ州2622,60617,639223,974 109,931 
ワシントン62,5291,99764,903 21,059 
アリゾナ州(6)
66,3205,33354,290 12,789 
コロラド州1232,77325,57746,429 27,935 
ネブラスカ州97,7827,05030,815 12,118 
オレゴン州(7)
689873629,445 11,705 
ミシーゲン231,8921,24523,928 14,204 
テキサス州13,6672,2198,175 4,877 
メリーランド州69878638,098 4,467 
サウスカロライナ州35974473,632 2,193 
ジョージア州22301752,743 1,689 
ノースカロライナ州23102952,161 — 
ニュージャージー31161012,124 1,256 
デラウェア州11801401,308 717 
合計する169115,73196,138$1,370,564 $629,954 
(1)初期買収価格(買収に割り当てられた有形無形資産および負担される負債のコストを含む)を含み、物件に関する後続の改善およびその他の資本化コストを加え、減価償却および償却調整を行う。具体的には、不動産総額純額(テナントが支払う改善費用を含まない)およびリース無形資産純額、長期資産、市場よりも高い賃貸純価、リースインセンティブ純額、および他の資産に含まれる特殊用途有限責任会社の投資純額を加え、他の負債に含まれる市場を下回る賃貸純値および他の繰延収入純額を減算し、それぞれの純額は添付の総合貸借対照表を参照する。
(2)支払手形及び支払債券に係る約350万ドルの債務発行コストを含まず、対応する総合貸借対照表に含まれる支払手形及び債券純額を含む。
(3)特定の物件に水を送るパイプを持っている特殊用途有限責任会社の所有権を含む。2022年12月31日現在、この投資の帳簿純価値は約100万ドルであり、他の資産、すなわち連結貸借対照表の純額に計上されている。
(4)五エーカーの土地を含めて、私たちはカリフォルニア州市政当局との土地転貸を通じて賃貸権益を持っています。この賃貸契約は2041年12月に満期になります。2022年12月31日現在、地上分譲の純コスト基準は約725，000ドル(リース無形資産に含まれ、付随する総合貸借対照表に含まれる純額)である。
(5)45，000エーカーのフィートを含む水は亜硝化水貯蔵区に貯蔵され、カリフォルニア州クーン県に位置する。注3を見て、“不動産と無形資産−水資産への投資この水域に関するより多くの情報を得るために。
(6)2つの農場を含め、私たちはアリゾナ州との土地賃貸を通じて賃貸権益を持ち、それぞれ2025年2月と2032年2月に満期になる。2022年12月31日現在、この2つの農場は合計1，368エーカーと1，221エーカーであり、総純コストは約710，000ドル(レンタル無形資産に含まれ、添付されている総合貸借対照表で純額)である。
(7)特定の灌漑インフラを所有し、私たちの2つの農場に水を提供する特殊用途有限責任会社の所有権を含む。2022年12月31日現在、この投資の帳簿純価値は約480万ドルであり、連結貸借対照表の他の資産に含まれている。
第三項です。法律手続き
正常な業務過程で、私たちは時々法的手続きに巻き込まれるかもしれない。私たちは現在、実質的な法的手続きの影響を受けていないし、私たちが知っている限り、私たちのための実質的な法的手続きも脅威になっていない。
第四項です。炭鉱安全情報開示
適用されません。
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カタログ表
第II部

五番目です。登録者普通株，関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場
市場情報
私たちの普通株の主な市場はナスダック世界市場で、コードは“LAND”です
情報を配る
2013年1月29日に初めて公募株を公開して以来、私たちは普通株を計画的に分配する期待を逃したことがなく、これらの普通株は四半期ごとに申告し、月ごとに支払います。私たちの取締役会は資本市場と経済が会社に与える影響を監視するため、私たちの1株当たりの分配支払いを定期的に評価します。取締役会は、当社の収益、課税収入、FFO、調整後のFFO、財務状況、流動性、資本要件、債務満期日、資本の利用可能性、契約禁止またはその他の制限、法的要件(私たちが満たさなければならない資格および不動産投資信託基金としての私たちの納税資格を維持するための適用要件を含む)、全体的な経済状況およびその他の要因を含め、個別および絶対的適宜、将来私たちの普通株式の分配を承認し、支払うかどうか、および時間、金額、構成を決定する。私たちの割り当て政策に関する上記の陳述は私たちの現在の予想を代表しているが、任意の実際に対応する割り当ては、申告時の状況と当時発行された実際の普通株式数に応じて当社の取締役会によって決定され、支払うべき任意の普通株式割り当ては、そのような予想金額とは異なる可能性がある。
連邦所得税の目的で、私たちの株主への分配は通常、一般収入、資本利益、資本の免税リターン、またはこれらの項目の組み合わせを含む。私たちの現在および累積収益および利益(税務目的で計算された)を超える分配は、配当ではなく、非課税資本収益を構成し、その保有株式に基づいて株主が計算した範囲内で納税することはなく、このような非課税分配と同じ金額を減算する。分配が私たちの現在および累積された収益および利益に占める株主のシェアと、株主が私たちの株に占めるシェアを超えている場合、その分配は、その株主が持っている私たちの株の収益を売却または交換するとみなされる。毎年、私たちは株主に前年に株主に支払われた分配の課税状況を通知します。
株主情報
2023年2月13日まで：
•私たちの普通株式には14人の登録所有者と約68，499人の実益所有者がいます
•当社所有者以外には、所有者や当社の運営先の実益所有者は記録されていません。強制的な一年間の保有期間の後、私たちの運営機関は、所有者の選択に応じて現金を償還したり、私たちの選択に応じて、1対1の方法で私たちの普通株を償還することができます。
操作ユニット償還
2022年1月1日から本申請日まで、204，778個のOP単位が入札償還され、著者らは204，778株の普通株を発行することでこの要求を満たした。これらの普通株の発行は、改正された1933年証券法第4(A)(2)条に基づいて取得された登録免除に依存し、私たちは普通株式を取得した有限パートナーから受け取った事実陳述に頼っている。現在、非持ち株有限パートナーが保有する未償還運営先はない。
未登録の証券を売却する
2022年12月31日までの3ヶ月または年度内に、未登録株は何も売却していません。
株式証券の発行者と購入者
2022年12月31日までの3ヶ月または年度内に、取引法第12条に基づいて登録されたいずれの種類の株式証券も購入していない。
株式表現グラフ
34
カタログ表
以下の図では、我々の普通株の累積株主リターン(分配への再投資を仮定する)と標準プール500指数(“S&P 500”)とリッチ時NAREITすべてのREIT指数(“FNAR”)の累積株主リターンを比較し、リッチ時NAREIT All REIT指数(“FNAR”)はニューヨーク証券取引所、米国証券取引所、または“ナスダック”全国市場に上場するすべてのREITsを含む時価重み付け指数である。株式表現グラフは2017年12月31日に100ドル投資されたと仮定している。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1495240/000149524023000005/land-20221231_g1.jpg
12月31日まで
索引.索引201720182019202020212022
土地$100.00 $89.15 $105.26 $123.54 $291.87 $162.23 
S&P 500100.00 93.76 120.84 140.49 178.27 143.61 
FNAR100.00 91.26 112.70 101.72 139.26 99.27 
第六項です。保留されている
第七項。
経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
以下では、当社の財務状況と経営結果の分析を、当社の財務諸表および当グリッド10-Kの他の場所の財務諸表付記とともに読まなければなりません。
概要
一般情報
私たちは外部管理の農業不動産投資信託基金(“REIT”)で、農地の所有·レンタル業務に従事しています。私たちは農作物の栽培者ではなく、私たちは普通私たちが持っている財産を耕しないだろう。私たちは現在アメリカの15州に169個の農場を持っていて、敷地は115，731エーカーです。私たちはまた冷却施設、包装工場、加工施設、各種貯蔵施設などの農場に関連する施設をいくつか持っています。
35
カタログ表
我々のほとんどの活動はGladstone Land Limited Partnership(“運営パートナー”)を介して直接または間接的に保有されているが，我々のすべての物件は当組合企業が直接または間接的に保有している。グラストン置地会社は経営組合企業を制御する唯一の普通パートナーであり、現在直接或いは間接的に経営組合企業有限組合権益単位(“経営単位”)100.0%の権益を持っている。また、私たちは、課税不動産投資信託基金付属会社(“TRS”)として、当社の完全子会社Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)を選択しました。
Gladstone Management Corporation(私たちの“コンサルタント”)はコンサルティングプロトコルに従って私たちの不動産ポートフォリオを管理し、Gladstone Administration，LLC(私たちの“管理人”)は管理プロトコルに従って行政サービスを提供してくれます。私たちのコンサルタントと管理者は共同で私たちのすべての人員を雇って、彼らの給料、福祉、一般費用を直接支払います。
2023年2月20日まで：
•アメリカの15州に169の農場を所有しています総面積は115，731エーカーです
•私たちの入居率(総面積ベース)は100.0%で、私たちの農場は89の異なる無関係な第三者テナントにレンタルされ、60種類以上の作物を栽培している
•私たちが持っている農業不動産の加重平均残存賃貸期間は6.2年である
•当社の支払手形および債券の加重平均満期日は9.4年，99.8%以上の支払手形および債券は固定金利で計上され，加重平均で計算すると，当社の借金の残り固定価格期限は4.9年であり，この期限の予想加重平均実金利(利払い後，以下)は3.26%であった。
事業環境
インフレと金利上昇の影響
米労働統計局のデータによると、2022年12月までの消費者価格指数(CPI)の年間成長率は6.5%で、全体的なインフレ水準は2022年早い時期の水準に比べて引き続き鈍化し、当時のインフレ率は40年以上の最高水準に達した。 しかし、食品価格はインフレ率を引き続き上回っており、2022年12月現在、食品部分全体の年間成長率は10.4%、家庭食品部分(私たちの農場で栽培されている農作物の90%以上)は11.8%増加している また，NCREIF圃場指数によると，2022年12月31日現在，全米約153億ドルの圃場からなるNCREIF圃場指数によると，2022年12月31日までの12カ月間の米国圃場の総収益率(付加価値と収入を含む)は9.6%であった もし食品価格の上昇幅が引き続きインフレを超えていれば、私たちの農場経営者が現在経験している投入コストの増加を緩和するのに役立つと信じている。
全体のインフレ率はピーク水準から減速の兆しを示しているにもかかわらず、FRBの2.0%の長期目標金利をはるかに上回っており、FRBが2022年3月以来8回の基準基金金利の引き上げを招いている。 そのため、金利は依然として不安定で、インフレ圧力に対する相互競争の懸念や、最近の景気後退の脅威に対応している 10年物の米国債利回りは過去12カ月で大幅に上昇し、最近では2008年以来初めて4%を超え、長期融資金利に悪影響を与えている そのほか、全世界の衰退状況は今後12ケ月以内に発生する可能性があるようであり、一部の原因はインフレ、新冠肺炎変種の潜在的な出現及び地政学的条件であり、実際のスケジュール、影響と持続時間はまだ不明であるが。
現在、私たちの99.8%以上の借金は固定金利であり、加重平均に基づいて、これらの金利は今後4.9年以内に3.26%の実金利に固定されています したがって、私たちの現在の借金については、私たちは最近の金利上昇の最小の影響を経験しており、私たちはこれ以上の利上げの影響を受けないようによく保護されていると信じており、この状況は短期的に継続される可能性があるようだ。
カリフォルニアの洪水と干ばつへの影響
最近の吹雪はカリフォルニアに大量の雨雪をもたらし，同州の積雪と水資源を増加させ，現在も長期干ばつ中のこの地域に早急な緩和をもたらしている。 豪雨と降雪により，カリフォルニア全体の干ばつ状況は著しく改善され，この州には“極端な干ばつ”や“異常干ばつ”の状態がなくなり，これは2つの最も深刻な干ばつカテゴリであるため，3カ月前と比較して大きく改善され，当時の州の約58%の地域がこの2つのカテゴリに属していたことを示している。 全州範囲では，毎年この時期の積雪レベルは20年間の歴史平均の2倍以上であり，4月1日の歴史平均を超えているST基準レベル(4月1日)ST1941年以来，カリフォルニア水資源部はカリフォルニアの積雪が通常最も深いため基準としてきた)。 また、
36
カタログ表
カリフォルニア各地のダムの水位が大幅に上昇した。 同州の3つの最大ダムの現在の貯水量は過去平均の約86%だったが、数ヶ月前は53%にとどまっていた。
しかし，暴風雨は干ばつの強度を低下させたにもかかわらず，カリフォルニアの約3分の1の地域は“深刻な干ばつ”状態にあると考えられている。 また，地下帯水層の多くは枯渇しており，国には適切なインフラがないため，帯水層がこのような大規模な降雨から十分に利益を得ることができるようになっている。 そのため，帯水層の水線後退や“持続可能な地下水管理法”(“SGMA”)による揚水規制により，地下水の揚水は依然として緊張している
今まで、私たちの農場は私たちの井戸が帯水層に到達できなかったために水不足が発生した。 私たちは引き続き私たちの農場により多くの水源を提供する機会を探し続けて、例えば現地の水区に貯蔵された補充水を得ること、あるいは水区と直接単独の協定を締結することによって地表水を輸送する。 また，地表水を輸送するために管路を建設し，栽培されていないエーカーの土地に補給盆地を建設し，雨水を収集し，次の帯水層に補給できるようにするなど，我々のある農場への資本改善を検討している。
中国の重点地域の農業用地価値影響要素分析
アメリカ西部
アメリカ西部の農業不動産市場は水資源供給の推進を大きく受けており、水資源供給は環境と監督管理条件の影響を受けている。 2021-2022年冬季に入ると、現在の干ばつにより地表水輸送が深刻に不足し、カリフォルニア州の降雨量と積雪レベルは2022年まで低下し続け、地下水水位の低下を招き、全州の多くの地区の地下井戸の生産量が大幅に減少した。 規制の観点からは，2022−2023年冬季のスタートは非常に強いが，現在の管理ガイドラインがカリフォルニア水系における潜在的絶滅危惧種に加えて制限されているため，嵐から径流を捕獲する能力は極めて限られている。 さらに、SGMAの影響は、事業者が将来の地下水供給を計算または推定し、それに応じて計画(または削減)することができるように、持続可能な揚水レベルが決定されているため、栽培者の運営に影響を与えている。
土地価値の観点からは，十分な水のある圃場と水不足の圃場との溝が拡大している。 水源豊富地域では地価が大幅に上昇しているが，水源の限られた地域の圃場価値は数十年間見たことのない価格レベルに低下していることが分かった。 農地のインフラは整備されており，より多くの水や貯蔵水を導入することができるが，全体的にも価値の上昇を経験している。 将来の水資源獲得性に対する期待も全州農作物経済の変化を招いている。
栽培されている作物の収益性はまた農業土地価値を推進している。 運営コストが過去最高を記録したため，アーモンド価格は1990年代以来見られないレベルに下落し，アーモンド栽培者の多くが困難に直面している。 そのため，アーモンドの新規栽培速度は大幅に減速し，より古い果樹園はより早く解体されつつある。 ピスタチオ栽培の農地は高い価値を維持してきたが，昨年の地価上昇以来，全体的に停滞している。 2022年に収穫された作物の生産量は低いことが多く、これにより2022年のマーケティング窓口の定価が向上し、この窓口は2023年末まで続く。 カリフォルニア州沿岸ではイチゴ生産量は1エーカーあたりに低下し，緑葉野菜は疾患によりこれまでにない作物不作を経験した。 生産量の低下により農作物価格が過去最高を記録したことは、生産量低下の影響をはるかに相殺している。 そのため、栽培者は一般的にやや高い賃貸料を支払いたいと思っており、地価がやや上昇する傾向にある。
アメリカ東南部
過去数年間，フロリダ州でイチゴを栽培している農地の価値は着実に上昇しており，いくつかの州外のイチゴ栽培者は同州の中部地域に業務を拡大している。 フロリダ州の野菜農場の価値は引き続き安定しており、これらの農場はよくメキシコの生産量の影響を受ける。 全体的に言えば、アメリカ東南部の地価は引き続き価格上昇の圧力から利益を得ており、一部の原因は毎年この地域に流入する大量の新移民、特にフロリダ州とカロライナ州である。
ポートフォリオ多元化
二零一三年一月に初公募(“初公募”)以来、私たちのポートフォリオは、7つの異なる無関係テナントにレンタルされた12農場から現在の169農場から89の異なる無関係第三者テナントの農場組合に拡大され、彼らは私たちの農場で60種類を超える農作物を栽培している。私たちの投資の重点は二つの新鮮な農産物を栽培するのに適した農地だ
37
カタログ表
1年間の連作作物(例えば、いくつかのベリーおよび野菜)またはいくつかの永久作物(例えば、アーモンド、ブルーベリー、ピスタチオ、および酒造ブドウ)は、特定の商品作物(例えば、豆類およびトウモロコシ)を栽培する農地に重点を置いている。
私たちが初めて公募して以来、より多くの農場を買収し、私たちのポートフォリオを地理的にさらに分散させることができるようになった。次の表は、2022年、2022年、2021年、2020年12月31日現在、私たちが所有している賃貸契約を締結した農場との地理的位置(州別)(千ドル単位)をまとめています
 これまでの年度末まで
2022年12月31日		これまでの年度末まで
2021年12月31日		これまでの年度末まで
2020年12月31日
状態.状態違います。
のです。
農場		合計する
エーカー		その割合は
合計する
エーカー		レンタルする
収入.収入		その割合は
合計する
レンタルする
収入.収入		違います。
のです。
農場		合計する
エーカー		その割合は
合計する
エーカー		レンタルする
収入.収入		その割合は
合計する
レンタルする
収入.収入		違います。
のです。
農場		合計する
エーカー		その割合は
合計する
エーカー		レンタルする
収入.収入		その割合は
合計する
レンタルする
収入.収入
カリフォルニア州(1)
6334,84430.1%$61,118 68.5%6233,02729.3%$49,644 65.9%5525,19724.9%$31,536 55.3%
フロリダ州2622,60619.5%14,537 16.3%2622,59120.1%13,675 18.2%2320,77020.5%13,342 23.4%
ワシントン62,5292.2%3,401 3.8%31,3841.2%2,384 3.2%31,3841.4%531 1.0%
コロラド州1232,77328.3%2,153 2.4%1232,77329.1%2,675 3.6%1232,77332.4%3,264 5.7%
アリゾナ州66,3205.5%2,100 2.4%66,2805.6%1,951 2.6%66,2806.2%4,739 8.3%
ネブラスカ州97,7826.7%1,712 1.9%97,7826.9%1,588 2.1%97,7827.7%1,556 2.7%
オレゴン州68980.8%1,710 1.9%57260.6%854 1.1%34180.4%528 0.9%
ミシーゲン231,8921.6%786 0.9%231,8921.7%1,040 1.4%159621.0%723 1.3%
メリーランド州69870.8%453 0.5%69870.9%476 0.6%47590.8%135 0.2%
テキサス州13,6673.2%450 0.5%13,6673.3%450 0.6%13,6673.6%450 0.8%
サウスカロライナ州35970.5%244 0.3%35970.5%244 0.3%35970.6%47 0.1%
ジョージア州22300.2%224 0.3%22300.2%31 —%———%— —%
ニュージャージー23100.3%145 0.2%23100.3%150 0.2%———%— —%
ノースカロライナ州31160.1%129 0.1%31160.1%75 0.1%23100.3%153 0.3%
デラウェア州11800.2%74 —%11800.2%81 0.1%11800.2%27 —%
合算169115,731100.0%$89,236 100.0%164112,542100.0%$75,318 100.0%137101,079100.0%$57,031 100.0%
(1)アメリカ農場マネージャーと農村評価士協会カリフォルニア分会のデータによると、カリフォルニアには8つの異なる栽培区域がある；私たちの農場はその中の6つの栽培区域に分布している。
賃貸借証書
一般情報
私たちの借約の多くは三重純資産に基づいています。このような手配の下で、レンタル料のほかに、テナントは関連する税金、保険料、維持費、その他の運営コストを直接支払う必要があります。作物を栽培する圃場では，我々のレンタルは約3から10年が一般的であり，永久作物を栽培する圃場では，テナント期間は一般に7年から15年である(いずれの場合も，通常は賃貸契約をさらに延長する選択権がある)。賃貸料は一般に年間や半年ごとに吾などに前払いされ，その等の賃貸料は通常賃料に規定されている定期賃貸料上昇条項に規定されている。現在，私たちは123圃場が純三網でレンタルされており，43圃場は部分純額でレンタルされており(私たちは大家として，すべてまたは一部の関連物件税を担当している)，3つの農場は単網でレンタルされている(我々は大家として，関連物件税，および何らかのメンテナンス，修理，保険費用を担当している)。また、私たちの35農場は協定に従ってレンタルされ、その中には“参加賃貸料”と呼ばれる可変賃貸料部分が含まれており、これはそれぞれの農場が稼いだ毛収入に基づいている。
賃貸借契約が満了する
農業賃貸の性質は、一般に比較的短期的である(他のタイプの不動産資産に対する賃貸)ので、任意の所与の年に、延期または更新のための複数のレンタルが可能である可能性がある。次の表は、2022年12月31日現在、賃貸契約を締結した農場を所有している賃貸契約満期状況(千ドル単位)を年ごとにまとめています
38
カタログ表
年.年
量
まもなく満期になる
賃貸借証書(1)
 まもなく満期になる
レンタルする
栽培面積		全体のパーセントを占める
栽培面積		2022年12月31日までの年間賃貸収入全体のパーセントを占める
レンタルする
収入.収入
2023812,11010.5%$8,954 10.0%
2024910,3849.0%7,187 8.1%
20251214,45012.5%8,079 9.1%
202613  12,06110.4%5,304 5.9%
20275  6,7555.8%10,752 12.0%
その後…57  59,25251.2%48,595 54.5%
他にも(2)
97190.6%365 0.4%
合計する113  115,731100.0%$89,236 100.0%
(1)いくつかのレンタル協定は複数の農場を含む。
(2)付属借約(例えば再生可能エネルギー賃貸借契約；石油，天然ガスと鉱物借約；電気通信リースなど)を含む私たちのいくつかの農場では違う賞味期限がある。
現在、私たちはカリフォルニア州の農場で今後6ヶ月以内に期限が切れる農業賃貸計画を持っている。私たちは現在農場の既存テナントや他の潜在テナントと交渉しており、農場に何の停止時間も発生することなく、現在の市場賃貸料で賃貸契約を更新できると予想される。現在、既存の賃貸契約と比較して、今回の契約更新のレンタル料は横ばいになると予想されている。期限が切れそうなすべての賃貸契約について、私たちに有利なレンタル料で既存の賃貸契約を更新したり、新しい賃貸契約を実行したり、必要に応じて代替テナントを見つけることができる保証はありません。
最新の発展動向
ポートフォリオ活動
物件買収
2022年1月1日から本出願日までに、以下の買収を完了し、以下のようにまとめた(脚注を除く千ドル)
属性
名前.名前		属性
位置		採掘する
日取り		合計する
エーカー		違います。のです
農場		主たる
剪定/使用		レンタルする
用語.用語		更新する
オプション		合計する
購入
値段
採掘する
費用.費用(1)
年化する
直線
賃貸料(2)
農場路(3)
フロリダ州シャーロット市5/20/2022150隣接地塊適用されないありません$54 $15 $— 
35号県道カリフォルニア州グレン6/16/20221,3741オリーブオイルのオリーブ14.5年1(5歳)24,500 55 1,714 
レーガン通り(4)
アリゾナ州コチス7/13/2022400トウモロコシ12.5年ありません120 17 39 
北コロンビア川路(5)(7)
フランクリンとグラントワシントン州7/21/20221,1453ブドウを醸造する8.4年ありません30,320 146 2,296 
プレンデール路(6)(7)
ウマティラ、あるいは7/21/20221721ブドウを醸造する10.4年ありません7,008 36 286 
フェルプス通り(8)
カリフォルニア州フレスノ12/29/20224430露天場と水信用5.0年1(5歳)3,100 72 25 
3,1895$65,102 $341 $4,360 
(1)これらの買収に関連するリースに関する約27，000ドルの外部法的費用が交渉および開始され、これらの費用は発生した間に支出されている。
(2)公認会計基準の要求に基づいて、それぞれの賃貸契約に基づいて保証された最低現金賃貸料支払いは、賃貸料に参加するような賃貸料支払いを含まないか、または含まれない。
(3)既存の農場に隣接する土地を買収し、その農場への追加道路通路を提供することを示した。今回の買収に関連した新規賃貸契約は締結されていない。
(4)既存の農場に隣接する耕作可能な土地の買収を表明した。買収後、私たちは約153，000ドルを使ってこの不動産にいくつかの改善策を設置した。
(5)買収後、私たちはこれらの農場の既存のテナントと3つの新しい賃貸契約を締結した。上記の賃貸条項は、これら3つの賃貸契約の加重平均レンタル期間と合計経年化直線賃貸料を代表する。
(6)この物件を買収する際には、関連有限責任会社の所有権を獲得し、その唯一の目的は、当該物件や他の隣接物件に給水する灌漑システムを所有し、維持することである。我々が買収した所有権は有限責任会社の11.3%の権益に相当し、買収時の価値は約270万ドルであり、添付の総合貸借対照表の他の純資産額に計上されている。注3を見て、“不動産と無形資産—未合併実体への投資当社およびその他の有限責任会社における総所有権権益については、当社合併財務諸表の付記を参照されたい。
39
カタログ表
(7)この二つの不動産は単一取引の一部として獲得された。これらのブドウ園の買収について、私たちは総額220万ドルの資金を提供することを約束して、これらの農場のいくつかの灌漑とブドウ園の改善のために、私たちは資金支払い時に追加の家賃を稼ぎます。
(8)代表は既存の農場に隣接する3つの土地を買収し，これらの土地は最初にその水権(追加の地表水権利と地下水揚水権を含む)に使用され，近くの圃場で使用される。しかも、この買収の一部は売り手にレンタルされた。
既存の属性
レンタル活動
次の表は、2022年1月1日から本出願の日までに私たちの既存物件で発生したいくつかのレンタル活動(千ドル単位、脚注を除く)をまとめています
先の賃借証書
新規賃貸借契約(1)
農場
位置		番号をつける
のです。
賃貸借証書		合計する
農場
エーカー
合計する
年化する
直線
賃貸料(2)
賃貸借数量
使用
参与
賃貸料
レンタルする
構築物
(NNNの数)
/ NN / N)(3)
合計する
年化する
直線
賃貸料(2)(4)
WTDです。平均する.
用語.用語
(年)		賃貸借数量
使用
参与
賃貸料
レンタルする
構築物
(NNNの数)
/ NN / N)(3)
カリフォルニア州アリゾナ州コロラド州
フロリダ州ミシガン州東北		2331,317$9,446 814 / 8 / 1$9,094 5.4511 / 12 / 0
(1)その中のいくつかの賃貸契約について、私たちはこの農場のいくつかの改善に資金を提供することを約束した。注7を見て、“引受金とその他の事項--業務債務“私たちの連結財務諸表付記では、これらと他の約束に関するより多くの情報を知ることができます。
(2)適用可能な賃貸契約保証に応じた最低現金賃貸料支払い(年列で示す)は、賃貸料に参加するような賃貸料支払いは一般的に含まれていないか、またはレンタル料に参加するように含まれている。
(3)“NNN”は三重純額賃貸手配でのレンタルを意味し、“NN”は部分純額賃貸手配でのレンタルを意味し、“N”は単純額賃貸手配でのレンタルを意味し、上記いずれの場合も“賃貸借契約-一般条項.”
(4)新規賃貸契約の年間化直線賃貸料総額は一括払い固定支払総額を差し引いた約340万ドル私たちは、賃貸契約にかなりの参加賃貸料部分を増加させることと引き換えに、農場の運営費用の大部分を支払うために、2つの賃貸契約に関連する費用を支払うことに同意する。
また，2022年12月31日現在，我々のうち2つのテナントの信用問題により，この2つのテナントと締結したそれぞれの賃貸契約の残り賃貸料を完全に回収することは不可能であると考えられる。そこで、2022年12月31日までの3ヶ月間、この2つのテナント(カリフォルニア州の3つの農場、ミシガン州の3つの農場)との6つの賃貸契約の賃貸収入を現金で確認するようになった。私たちは現在のテナントと協力を続けていますが、できれば、残りの賃貸料支払いについて合意することを求めます。このような合意は、達成可能であれば、これらのテナントを支払い計画に配置すること、私たちのレンタル料の一部を延期すること、またはそれぞれのレンタル契約を終了することに同意することを含むことができる。契約が終わったら、私たちは1~12ヶ月以内に新しいテナントを見つけて、時価賃貸料でこれらの物件を賃貸できると思います。
2022年12月31日現在、この6件の賃貸契約の総賃貸収入は約258，000ドル(約31，000ドルの参加賃貸料を含む)を記録しているが、2021年12月31日および2020年12月31日までにそれぞれ約170万ドル(約121，000ドルの参加賃貸料を含む)および約150，000ドル(約221，000ドルの参加賃貸料を含む)を記録している。
融資活動
債務活動
2022年1月1日から本書類提出日まで、以下のローン契約(千ドル単位)を締結しました
借出人日取り
発行する．		金額成熟性
日取り		元金
償却する		陳述する
利子
料率率
予想どおりである
効き目がある
利子
料率率(1)
金利条項
農夫マイク(2)
1/11/2022$1,980 12/30/203020.0年3.31%3.31%任期中に固定する
西北農場信用サービス会社1/31/20221,442 2/1/203220.1年4.65%3.40%任期中に固定する
農夫マイク(2)
2/25/20221,710 12/30/203025.0年3.68%3.68%任期中に固定する
アメリカフロリダ州中部農業信用会社4/5/20224,800 2/1/204623.8年4.36%2.89%2027年2月28日まで固定
合計/加重-平均値$9,932 4.08%3.19%
(1)各農場信用協会の借金については、利息賛助または返却された利息を受け取ることができます。通常、関連利息支出は計算された年の次のカレンダー年度に受け取ります。上の表に反映される予想実金利は、予想利息助成額を差し引いた金利であり、これは、実際に受信された履歴助成額(私たちが利息助成額を取得した以前に存在する貸手について)またはそれぞれの貸手が支払うべき助成額を推定する指示(新しい融資者の場合)に基づくものである。注4を見て、“借金-農場
40
カタログ表
貸方手形-利息賛助“私たちの総合財務諸表の付記では、利息賛助に関するより多くの情報を知ることができます。
(2)連邦農業担保融資会社(“Farmer Mac”)との融資メカニズムに基づいて発行された債券。
上記の借金の担保として、私たちの付属会社Gladstone Securities LLC(“Gladstone Securities”)は合計約15，000ドルの融資費用を稼いでいます。
また、2022年1月1日から本出願日まで、約4470万ドルの満期ローンを返済しました。加重平均で計算すると、これらの借金の法定金利は4.14厘、実際の金利(利息を差し引いた)は3.09厘。
大都会人寿施設
2022年2月3日、私たちは大都会生命保険会社(“大都人寿”)との信用手配を改訂し、以前は7，500万ドルの長期支払手形(“2020大都人寿定期手形”)と7，500万ドルの循環株式権信用限度額(“大都会人寿信用限度額”と、2020年大都会人寿定期手形“大都人寿ローン”)を含む。改訂によると、著者らと大都会人寿の信用手配は現在2020年の大都会人寿定期手形、大都会人寿信用限度額及び新しい1億ドル長期支払手形(“2022年大都会人寿定期手形”、2020年大都会人寿定期手形及び大都会人寿信用限度額と一緒に、“現行大都人寿ローン手配”と呼ばれる)を含む。
2022年大都会人寿定期手形は2032年1月5日に満期になる予定で、2022年メトロポリタン人寿定期手形の将来支払う金利は支払い時の10年期米財務省に基づいており、初期支払いの定価は10年期の米国債に利差を加えて貸手が決定する。また、2024年12月31日現在、2022年大都会人寿定期手形は、未払い額の0.10%~0.20%の未使用費用(2022年大都会人寿定期手形抽出残高に基づく)を支払う必要がある。2024年12月31日までに1億ドルを全額使用する約束がなければ、大都会人寿は2022年大都会人寿定期手形の下での余剰資金を支払う義務がない。大都会人寿施設の他のすべての材料プロジェクトは変わらない。
今回の改訂の一部として，大都会人寿に25万ドルの発起料，Gladstone Securitiesに8万ドルの融資費を支払った。現行の大都会人寿融資メカニズムの下で発行されている関連条項に関する資料は、付記4を参照されたい借金-大都会人寿ローン私たちの簡明な総合財務諸表の付記にあります。
農業信用手形-利息賛助
二零一四年九月以来、私たちは時々組合企業を経営するいくつかの付属会社を通じて、13の異なる農場信用協会(総称して“農場信用”と呼ぶ)と様々な融資協定(総称して“農場信用手形”と呼ぶ)を締結した二零二年三月三十一日までの三ヶ月以内に、私たちは約二百八十万元の利息収入を記録し、年内に対応する農場信用手形の計算利息に関連している2021年12月31日までの年度ある農場信用協会が2022年の利息賛助の一部を事前に支払ったため、2022年9月30日までの3ヶ月間に、約11.3万ドルの利息賛助を受けた(2022年の利息に関連しているが、通常は2023年上半期に支払われる)。2021年の利息収入(2022年3月31日までの3カ月以内に記録)により、このような借金の金利は29.9%(約137ベーシスポイント)低下したそれは.利息賛助のさらなる議論については、付記4を参照してください“借金-農場信用手形の支払い-利息賛助私たちの連結財務諸表の付記に。
株式活動
Cシリーズ優先株
2020年4月3日、米証券取引委員会に、最大26，000，000株6.00%のC系列累積償還可能優先株(“C系列優先株”)の連続公開を求める目論見補充書類を提出した。私たちの配当再投資計画によると、私たちはGladstone証券を通じて1株25.00ドルの発行価格で最大20，000，000株の私たちのCシリーズ優先株(“主要Cシリーズ発行”)を売却することを許可され、私たちの配当再投資計画(“水滴計画”)に基づいて1株22.75ドルで最大6，000，000株の私たちのCシリーズ優先株を売却することが許可された。
2022年8月24日には、(I)主要Cシリーズ発売により提供されるCシリーズ優先株の株式数を10，200，000株に削減し、(Ii)DropによるCシリーズ優先株の株式数を200，000株に減少させ、(Iii)Cシリーズ優先株の株式を主要Cシリーズ発売による売却提供期限を(A)12月31日までに短縮するCシリーズ発売を改訂した。2022年(当社の取締役会が事前に終了または延長しない限り)、または(B)主要シリーズC発行で提供されるすべての10，200，000株のCシリーズ優先株がすべて販売された日。今回発行された発行期間は、(1)全200，000株を発行する滴滴計画下のCシリーズ優先株または(2)Cシリーズ優先株がナスダックまたは他の国の証券取引所に上場した場合に終了する。
41
カタログ表
付記6を参照して、“関連先取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコルGladstone証券会社と締結されたCシリーズ株式発行に関するトレーダー-マネージャ協定の詳細については、連結財務諸表の付記を参照されたい。
次の表は、2022年1月1日から本出願日までのCシリーズ優先株の販売状況(千ドルで、1株当たり金額と脚注を除く)をまとめています
量
販売された株(1)
加重平均
1株発行価格		総収益
純収益(2)
6,701,987$24.76 $165,941 $152,470 
(1)株式償還や水滴計画に基づいて発行される株は含まれていない。2022年1月1日から本書類提出日までに，水滴計画により38，995株のC系優先株を償還し，約43，600株のC系優先株を発行した。
(2)引受割引、販売手数料、取引業者マネージャー費用を差し引いた純額。これらの販売により，Gladstone証券会社に支払われる販売手数料とトレーダーマネージャー費用の合計は約1350万ドルであった。
主要なCシリーズ株の発行は2022年12月31日に終了し、配給された10，200，000株はほぼすべて販売された。償還は含まれておらず、Cシリーズ販売手数料、Cシリーズトレーダーマネージャー費用、私たちが支払うべき発売費用を差し引いたところ、主要Cシリーズ発売の総収益は約2兆526億ドル、純収益は約2億305億ドルだった。Cシリーズ発行の改訂に伴いCシリーズ優先株の発行数が減少し，2022年12月31日までの1年間に約798，000ドルの未償却繰延発行コストを支出した.これらのコストは、2022年12月31日までの年度内に、Cシリーズ累計償還可能優先株の発行に関するコストのログアウトに計上され、これらのコストは、添付の総合経営·全面収益報告書に登場する。付記6を参照して、“関連先取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコルCシリーズ発行に関連したGladstone証券への手数料と費用を検討する。
Cシリーズ優先株は現在のところ公開市場がありませんが、2023年12月31日までにCシリーズ優先株をナスダックや他の国の証券取引所に上場することを申請する予定ですが、このような時間枠での上場が保証されていないにもかかわらず、上場が保証されていません。
シリーズ E 優先して優先する 在庫品
2022年11月9日、グラッドストーン証券会社による“合理的な最大努力”をもとに、継続的な公開発行(“Eシリーズ発行”)が最大8，000，000株であり、我々が新たに指定した5.00%累積償還可能優先株(“Eシリーズ優先株”)の1株当たり0.001ドルを累積することを要求する目論見補充書類を米国証券取引委員会に提出した。付記6を参照関係者取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコル、Gladstone SecuritiesへのEシリーズ発行に関する手数料と費用の支払いについて検討した。
2022年12月31日までの年間では、E系優先株は売却されていない。次の表は、2022年12月31日以降の本出願日までのEシリーズ優先株の販売状況(千ドル単位、1株当たり金額と脚注を除く)をまとめています
量
販売された株		加重平均
1株発行価格		総収益
純収益(1)
34,600$24.96 $864 $779 
(1)引受割引、販売手数料、取引業者マネージャー費用を差し引いた純額。これらの販売により，Gladstone証券会社に支払われる販売手数料とトレーダーマネージャー費用の合計は約8.5万ドルであった。
Eシリーズ発売は、(I)2025年12月31日(当社取締役会の終了または延長を除く)および(Ii)Eシリーズ発売中のすべての8，000，000株Eシリーズ優先株の日の早い日(“Eシリーズ終了日”)で終了します。現在Eシリーズ優先株の株はまだ公開されていません。当社はEシリーズ終了日後の暦年内に、Eシリーズ優先株をナスダック或いはその他の国の証券取引所に上場することを申請する予定であるが、この時間内に或いはEシリーズ優先株が上場できることを保証することはできない。
普通株上場計画
2020年5月12日，Virtual America，LLC，Ldenburg Thalmann&Co.，Inc.(いずれも“販売エージェント”)と新たな持分配分協定を締結し，この合意により，我々の普通株を販売代理で随時発行·販売することができ，総発行価格は最高1，000万ドル(“ATM計画”)に達する。2021年5月18日、既存の株式分配協定を個別に改正し、最大1.6億ドルの普通株式追加株式の売却を許可し、総発行価格を最高2.6億ドルに拡大した。
42
カタログ表
次の表は、2022年1月1日から本出願日までのATM計画での活動(千ドル単位)をまとめています
販売株式数加重平均
発行価格
1株当たり		総収益
純収益(1)
1,503,969$23.49 $35,325 $34,946 
(1)引受業者の手数料を差し引いた純額。
Libor移行
我々の債務の大部分は固定金利であり，現在ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)に基づく可変金利債務への開放は非常に限られており，この金利は現在段階的に淘汰されており，2023年6月に完全淘汰される見通しである。Liborは現在、複数のデータセットから収集したいくつかの隔夜買い戻し市場データに格納される新たな標準金利である隔夜融資金利(SOFR)に移行することが予想される。SOFRは2021年7月に代替参考金利委員会によって正式に採択された。現在の目的は，借り手がLIBORを用いて支払う利息とSOFRに支払う利息との差をできるだけ少なくするためにSOFRを調整することである。私たちは現在移行を監視していますが、SOFRが私たちのすべての可変金利債務の標準金利になるかどうかはまだ評価できません。私たちは大都会人寿との信用限度額とRabo AgriFinance LLCとの4つの定期融資(私たちが締結した金利交換協定によって実際には固定されている)は現在LIBORに基づいて作成された指数であり、LIBORを段階的に廃止する前にこれらの合意を交渉するために、それぞれの貸主と交渉を開始している。SOFRがロンドン銀行の同業借り換え金利の代わりに適切に調整されていると仮定すると、移行が私たちの業務全体に与える影響はわずかになると予想される。
私たちのコンサルタントと管理人は
私たちは、私たちのコンサルタントと管理人(私たちの二つの付属会社)との契約スケジュールに基づいて外部管理を行い、この二人は共同で私たちのすべての人員を雇用し、彼らの給料、福祉、一般費用を直接支払います。我々コンサルタントとの投資相談協定は2020年1月1日から2021年6月30日まで有効であり(“先行相談協定”)、改正され2021年7月1日に再声明された(“現在の相談協定”と改訂され、“先行相談協定”とともに“先行相談協定”と呼ばれる)。現在の問合せプロトコルは2021年9月30日終了の3カ月から基数管理費を計算する方法を改訂しているが，先の問合せプロトコルの他のすべての条項は不変である.各コンサルティングプロトコルおよび当社管理人との現行管理プロトコル(“管理プロトコル”)は、当社取締役会の同意を得ており、具体的には、取締役会には当社の独立取締役が含まれている。
コンサルティングプロトコルにおけるいくつかの補償条件の概要および行政プロトコルの概要は以下のとおりである。
相談協議
各諮問協定によると、私たちのコンサルタントは基本管理費、奨励費、資本利益税、停止費の形で補償されます。私たちのコンサルタントは、物件を買収したり処分したりする際に買収や処分費を徴収しないことが、他の外部管理のREITsによく見られます。基本管理費と奨励費は以下のとおりである。資本利益と終止料に関する情報は、付記6を参照してください。“関係者取引-私たちのコンサルタントと管理者-コンサルティング契約私たちの連結財務諸表の付記に。
基地管理費
先の諮問協定によると、2021年6月30日現在、基本管理費を四半期ごとに支払い、前日四半期の“有形不動産総額”の0.50%(四半期当たり0.125%)の年率で計算し、私たちが所有する有形不動産の総コスト(土地および土地改善、永久栽培、灌漑·排水システム、農場関連施設および他の有形敷地改善を含む)は、任意の累積減価償却の前に、私たちの貸借対照表または適用四半期の付記に示すように定義されている
現在の諮問協定によると、2021年9月30日までの3ヶ月間から、基礎管理費は四半期ごとに支払い、前日四半期の有形不動産総額の0.60%(四半期ごと0.15%)の年率で計算される。
奨励費
各コンサルティングプロトコルによると、特定の四半期の奨励前費用FFOが前日四半期調整後の普通株式権益総額の1.75%(年化7.0%)の敷居率を超えた場合、奨励費用を計算し、四半期ごとに借金を支払う。
43
カタログ表
今回の計算では、報酬前費用FFOは、各コンサルティングプロトコルにおいて、当社が本カレンダー四半期(本カレンダー四半期の任意の奨励費用計算前)に計算すべきFFO(各コンサルティングプロトコルにも定義されている)から優先株証券について支払われた任意の配当を減算すると定義されており、これらの配当金はGAAP目的の負債とはみなされない。また、調整後の普通株式資本総額は、普通株主権益に加えて、わが経営組合企業における非制御的共同権益(あれば)(各権益はわれわれの貸借対照表に報告されている)と定義され、調整後には未実現の収益や損失、その他の使い捨て事件および非現金項目は含まれていない。
私たちが四半期ごとにコンサルタントに報酬前費用FFOを支払う報酬費用は以下の通りです
•いずれのカレンダー四半期においても、報酬前費用FFOが1.75%の敷居料率(年化7.0%)を超えない場合、報酬費用はない
•私たちの報酬前の費用FFOでは敷居率を超えていますが、任意のカレンダー四半期に2.1875%(年率で計算)を下回る部分(ある場合)の金額の100%と；
•奨励前費用FFO金額の20%があれば、任意のカレンダー四半期に2.1875%(年化8.75%)を超える。
報酬前費用FFOに基づく四半期奨励費用
報酬前費用FFO
(調整後の普通株式資本総額の割合を示す)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1495240/000149524023000005/land-20221231_g2.jpg
報酬前費用FFOは報酬費用の割合に割り当てられています
管理協定
管理契約によれば、吾等は、管理人が吾等に対する責任を履行する際に生じる分配すべき費用の一部を、賃貸料及び管理人従業員の賃金及び福祉費用を含むが、管理人の首席財務官、財務主管、首席コンプライアンス官、総法律顧問兼秘書(管理人の総裁、総法律顧問及び秘書)及びそれらのそれぞれの従業員を含むが、これらに限定されない。管理者料金の私たちの割り当て可能な部分は、通常、管理者の総費用に管理者従業員がサービスを提供してくれる時間を乗じて、同様の契約契約に従って管理者のためにすべての会社にサービスを提供するのにかかる時間の約パーセントに対して導出される。
肝心な会計政策
公認会計原則に基づいて財務諸表を作成する時、管理層は主観的な判断を行い、ある推定と仮定を行う必要がある。これらの会計政策の応用は、将来の不確実性仮定の使用を判断することに関連しているため、実際の結果はこれらの推定値と大きく異なる可能性がある。私たちのすべての重要な会計政策の要約は付記2に掲載されています“重要会計政策の概要私たちの連結財務諸表の付記では、本リストの10-Kの他の部分に位置し、私たちの重要な会計政策の概要は以下の通りです。これらの政策は，評価や仮定に関連しており，適用時に複雑，主観的あるいは重大な判断を行い，我々の運営結果に大きな影響を与える必要があるため重要であると考えられる.2022年12月31日までの年間で、私たちの重要な会計政策に大きな変化はありません。
購入価格配分
吾等が不動産を買収する場合、吾らは購入価格を：(I)買収した有形資産及び負担する負債に分配し、主に土地、改善工事(灌漑及び排水システムを含む)、永久農園及び農場関連施設、及び(Ii)任意の識別可能な無形資産及び負債を含み、主に市価より高い及び低い賃貸価値、原地賃貸価値、賃貸開始コスト及びテナント関係からなり、それぞれの公正価値によって計算される。
私たちのいくつかの買収は、新たに発生した賃貸のアフターレンタル取引に関連し、私たちの他の買収は、賃貸物件として運営されている農地の買収に関連しており、この場合、私たちは通常、買収時に賃貸を負担します。この2種類の買収はいずれもASC 360“物件工場と設備”の項目での資産買収であると考えられており、買収に関連する取引コストを資本化することが求められている。ASC 360はさらに、不動産の購入価格を(I)取得した有形資産と分配すべきであることを要求する
44
カタログ表
(Ii)任意の識別可能な無形資産及び負債(例えば、適用する)は、物件空き方式で値を推定し、方法は、管理層が当該等の資産及び負債の買収日に対する相対的に公正な価値に基づいて決定する。
この会計政策のより詳細な議論については、付記2を参照されたい。“重要な会計政策の概要−不動産と賃貸無形資産私たちの連結財務諸表の付記に。
最近発表された会計公告
注2を見て、“重要な会計政策の概要−最近発表された会計公告我々の連結財務諸表の付記では、最近発表された会計声明を紹介した。
行動の結果
2022年12月31日終了年度と2021年12月31日終了年度の比較に関する何らかの業務収入と支出について以下の検討を行うために、
▪同じ財産基準とは、2020年12月31日までに所有している農場で、いずれの期間も空いていないことである
▪買収又は処分された財産とは、2020年12月31日以降のいつでも買収又は処分された農場をいう。2021年1月1日から2022年12月31日まで、私たちは32の農場を新たに買収し、どの農場も処分しなかった。
2022年12月31日または2021年12月31日までのいずれの年も、私たちは空き農場や自営農場を持っていない。
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度における、我々の営業収入を構成する構成要素の業績比較は以下の通り(千ドル単位)
12月31日までの年度
 
20222021
$Change
変更率
営業収入：
賃貸収入：
固定借地料
$81,423 $69,998 $11,425 16.3%
可変レンタル支払い-レンタル料に参加します
7,703 5,219 2,484 47.6%
可変賃貸支払い--テナント精算
110 101 9 8.9%
総営業収入
89,236 75,318 13,918 18.5%
運営費用：
減価償却および償却
35,366 27,183 8,183 30.1%
物件運営費
2,819 2,536 283 11.2%
基地管理費と奨励費
11,532 10,230 1,302 12.7%
行政費
2,005 1,526 479 31.4%
一般と行政費用
2,740 2,139 601 28.1%
C系列の解約発行に伴う優先株償還に関するコストの累積853 — 853 NM
総運営費
55,315 43,614 11,701 26.8%
営業収入
$33,921 $31,704 $2,217 7.0%
NM=意味がない
営業収入
賃貸収入
次の表は、2022年12月31日現在と2021年12月31日現在の賃貸収入(千ドル単位)をまとめています
45
カタログ表
12月31日までの年度
20222021$Change変更率
同不動産基準：
固定借地料$62,868 $64,212 $(1,344)(2.1)%
参加賃料6,351 4,589 1,762 38.4%
全同産基準69,219 68,801 418 0.6%
取得したり処置したりする財産：
固定借地料18,555 5,786 12,769 220.7%
参加賃料1,352 630 722 114.6%
合計--買収または処分された財産19,907 6,416 13,491 210.3%
テナント精算(1)
110 101 9 8.9%
リース総収入$89,236 $75,318 $13,918 18.5%
(1)テナント補償とは、通常、テナントが私たちのある農場で精算した財産運営費用を指し、財産税、保険料、その他の財産関連費用を含む。それぞれの期間において、類似した額も財産業務費用として記録される。
同じ財産基準−2022年と2021年の比較
固定賃貸支払いからの賃貸収入が減少したのは、主に2022年12月31日までの年度まで、6つの賃貸(2つの独立テナントに合わせて賃貸)の収入を現金ベースで確認するためであり、一般公認会計原則(GAAP)に規定されている直線基礎で確認するのではなく、各レンタルがテナントクレジット問題による将来の賃貸料の完全な回収は不可能とみなされているためである。2022年12月31日までの年間で，この6つの賃貸契約の固定賃貸支払い総額は約227，000ドルであるのに対し，前年の固定賃貸支払い総額は約160万ドルであることが確認された。上文を参照して“-最新開発-ポートフォリオ活動-既存物件-賃貸活動これらの賃貸契約についてのさらなる検討。固定賃貸支払いからの賃貸収入の減少も、いくつかの賃貸改定や更新が行われているためであり、これらの改正および更新により、賃貸構造において賃貸料に参加する部分を増加させるか、または所有者が以前担当していたいくつかの運営費用を減少させるために、固定基数賃貸料部分を減少させることができる。固定リース支払いの減少部分は、より高い賃貸料で締結されたいくつかの新しい賃貸契約、改訂、および更新され、私たちのある農場で資本改善を達成して稼いだ追加賃貸料によって相殺される。
賃料の増加に参加するのは主に私たちの多くのピスタチオ農場の強力な生産量(即ち1英ポンド)に加え、このような作物の持続的な強い需要に加え、しかし疲弊したアーモンド価格によって部分的に相殺され、アーモンド市場が引き続き阻害され、供給過剰の状況は新冠肺炎疫病のピーク時に発生したサプライチェーンの中断によって激化した。
その他--2022年は2021年と比較して
買収や売却物件からの賃貸収入が増加したのは、主に2020年12月31日以降に買収された新農場が得た追加収入によるものだ。
テナント償還収入の変動は，主にあるテナントが我々(賃貸契約による)を代表して我々の未合併実体に金を支払い，これらの実体がそれぞれの物件に水を輸送するためである。そのため、テナントが収入を精算する時間はテナントの支払いによって変動する。
運営費
減価償却および償却
減価償却·償却費用が増加した主な原因は、2020年12月31日以降に買収された新農場で発生した追加減価償却と償却費用と、我々のある農場の追加資本支出に関連した減価償却の増加である。この増加は、私たちのいくつかの農場の資産処分と、いくつかのレンタル無形償却期間の満了による減少部分によって相殺されることができる
物件運営費
物件運営費用には、主に不動産税、メンテナンス·メンテナンス費用、保険料、一部の物件に支払われるその他の雑運営費用が含まれる。次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度に記録された財産業務費用(千ドル単位)をまとめています
46
カタログ表
12月31日までの年度
20222021$Change変更率
同財産権基礎$2,502 $2,352 $150 6.4%
取得または処分の財産209 84 125 148.8%
テナントが精算した物件運営費(1)
108 100 8 8.0%
物件運営費総額$2,819 $2,536 $283 11.2%
(1)私たちが支払ういくつかの運営費用(財産税、保険料、その他の財産に関する費用)を代表して、それぞれの賃貸契約に基づいて、テナントはこれらの費用を返済しなければなりません。賃貸契約によって収入を稼ぐ場合には、類似した金額も賃貸収入に計上される。
同じ財産基準−2022年と2021年の比較
物件運営費が増加した主な原因は，財産税支出の増加と，カリフォルニアのある農場の水権の保護に関する追加法的費用である。この増加は，前年の賃貸条項に基づいてテナントのある用水量を返済する有限義務に関するコストの減少分によって相殺され，2021年12月31日に満期となる。
その他--2022年は2021年と比較して
物件を買収または売却する物件運営費が増加したのは、主に2020年12月31日以降に買収されたいくつかの新農場で追加的な雑物件運営費が発生したためである。
テナントがすでに物件運営費を返済している変動は、主に私たちがいくつかの未合併実体の所有権権益に関係しているために生じる雑物件運営コストであり、賃貸契約に関する条項によって、私たちのテナントはこれらの権益について私たちを返済する責任がある。このような費用は、関連するエンティティによって生成される雑務費用の時間および金額によって変動する。
関連側費用
以下の表では、“先行相談協定”(2020年1月1日から2021年6月30日まで)および現在の“諮問協定”(2021年7月1日から施行)に基づいて、2022年12月31日および2021年12月31日(千ドル単位)までに当社のコンサルタントに支払うべき基本管理費および奨励費の計算を提供します。以下で使用されるいくつかの定義用語のさらなる議論については、付記6を参照されたい関係者が取引し私たちの簡明な連結財務諸表の付記では
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カタログ表
四半期が終わる年明けから今まで
三月三十一日六月三十日九月三十日十二月三十一日
2022年度料金計算：
基地管理費：
有形不動産総量(1)(2)
$1,357,800 $1,361,757 $1,390,646 $1,427,482
四半期料率0.150 %0.150 %0.150 %0.150 %
基地管理費(3)
$2,037 $2,043 $2,086 $2,141 $8,307 
報酬費用：
調整後普通株式権益総額(1)(2)
$378,299 $381,201 $364,955 $361,186 
最初の敷居四半期金利1.750 %1.750 %1.750 %1.750 %
第1ハードル敷居$6,620 $6,671 $6,387 $6,321 
第2の障害四半期金利2.1875 %2.1875 %2.1875 %2.1875 %
2段目の敷居$8,275 $8,339 $7,983 $7,901 
報酬前費用FFO(1)
$7,751 $4,819 $6,892 $7,944 
100%報酬前費用FFOが第1のしきい値を超え、最大で2つ目の閾値まで$1,131 $— $505 $1,580 
2つ目のハードルを超える報酬前費用FFOの20%— — — 9 
奨励費総額(3)
$1,131 $— $505 $1,589 $3,225 
顧問に支払うべき費用の総額，純額$3,168 $2,043 $2,591 $3,730 $11,532 
2021年度料金計算：
基地管理費：
有形不動産総量(1)(2)
$1,095,439 $1,101,071 $1,165,366 $1,223,935 
四半期料率0.125 %0.125 %0.150 %0.150 %
基地管理費(3)
$1,370 $1,376 $1,748 $1,835 $6,329 
報酬費用：
調整後普通株式権益総額(1)(2)
$228,161 $248,501 $304,164 $334,912 
最初の敷居四半期金利1.750 %1.750 %1.750 %1.750 %
第1ハードル敷居$3,993 $4,349 $5,323 $5,861 
第2の障害四半期金利2.1875 %2.1875 %2.1875 %2.1875 %
2段目の敷居$4,991 $5,436 $6,654 $7,326 
報酬前費用FFO(1)
$5,810 $3,867 $6,268 $8,968 
100%報酬前費用FFOが第1のしきい値を超え、最大で2つ目の閾値まで$998 $— $945 $1,466 
2つ目のハードルを超える報酬前費用FFOの20%164 — — 328 
奨励費総額(3)
$1,162 $— $945 $1,794 $3,901 
顧問に支払うべき費用の総額，純額$2,532 $1,376 $2,693 $3,629 $10,230 
(1)問合せプロトコルで定義されている.
(2)それぞれの前の四半期末までです。
(3)私たちが添付している総合経営報告書と包括収益報告書には一つの項目として反映されています。
48
カタログ表
基本管理費が増加した要因は、2020年12月31日以降に買収された追加資産と、2021年7月1日から前日四半期の有形不動産総資産に適用される年率(先の諮問協定による0.50%から現在の諮問協定による0.60%への増加)である
私たちのコンサルタントは、2022年度および2021年度の第1四半期、第3四半期、および第4四半期において、当社の事前奨励費用FFO(諮問協定に定義されているように)が、株式ベースの適用に必要なハードル料率を超えているため、2022年12月31日および2021年12月31日までの毎年奨励費を稼いでいる
私たちの管理人に支払われる管理費が増加したのは、主に私たちがより多くの人員を雇用し、私たちの管理人サービスの他の基金や付属会社が使用している資源よりも、私たちの管理人資源の全体シェアが高いからです。
その他の運営費
一般費用と行政費用には、主に専門費用、役員費用、株主関連費用、間接費用保険、追われなくなった投資の買収関連コスト、その他の雑費用が含まれる。2022年12月31日までの1年間に、一般·行政費が増加したのは、主に専門費の増加(高い審課金·評価コストによる推進)と、これ以上行われなくなった投資の買収に関するコスト増加によるものである。
2022年12月31日までの年間で，改正案により発行されるC系列優先株の株式数が減少したため，Cシリーズ発行に関する約853，000ドルのコスト(約798，000ドルの繰延繰延発行コストを含む)を解約した.付記8を参照株式-持分発行-Cシリーズ優先株私たちの簡明な総合財務諸表の付記では、Cシリーズ製品の改訂をさらに検討する。
2022年12月31日と2021年12月31日までの年度において、普通株主が純損失を占めるべき他の構成要素の業績を比較すると以下のようになる(千ドル単位)
12月31日までの年度
 
20222021
$Change
変更率
営業収入
$33,921$31,704$2,2177.0%
その他の収入(費用)
その他の収入
3,441 2,291 1,150 50.2%
利子支出
(25,738)(24,883)(855)3.4%
AシリーズとDシリーズ期限優先株発表の配当
(3,019)(3,068)49 (1.6)%
不動産資産処分損失純額
(3,760)(2,537)(1,223)48.2%
財産と死傷(損害)賠償，純額
(56)68 (124)(182.4)%
未合併実体への投資損失
(73)(61)(12)19.7%
その他の費用の合計
(29,205)(28,190)(1,015)3.6%
純収入
4,716 3,514 1,202 34.2%
非持株権の純収入に帰することができる
(8)(19)11 (57.9)%
会社は純収益を占めなければならない
4,708 3,495 1,213 34.7%
BシリーズとCシリーズ累計償還可能優先株発表の配当合計と清算に関する費用
(19,718)(12,258)(7,460)60.9%
普通株主は純損失を占めなければならない
$(15,010)$(8,763)$(6,247)71.3%
その他の収入(費用)
他の収入には、一般に農場信用から受け取った利息賛助が含まれている(付記4で定義されているように、借金をする私たちの総合財務諸表付記では、短期投資収益の利息増加は、主に農場信用から得られる追加利息賛助(主に農場信用からの借入金増加による)と短期投資によって得られるより高い金利によるものである。
2022年3月31日までの3ヶ月間、Farm Creditから2021年の利息に関する約280万ドルの利息賛助を得ましたが、2022年9月30日までの3ヶ月間で約280万ドルを受け取りました$113,000利息賛助は、いくつかの農場信用協会が2022年の利息賛助の一部を事前に支払ったためである(2022年の間に計算されるべき利息に関するが、通常は2023年上半期に支払われる)。全体的に私たちは
49
カタログ表
2022年12月31日までの1年間で、Farm Creditからの利息賛助は約290万ドルだったが、前年同期の利息賛助は約220万ドルだった。2021年の利息収入(2022年3月31日までの3カ月以内に記録)により、当該等借入金の金利は29.9%(約137ベーシスポイント)低下した。
利息支出が増加した主な原因は全体的な借金の増加だ。2022年12月31日までの1年間、我々の総借款(A系列優先株やD系列優先株を除く)の加重平均元金残高は約6.547億ドルだったのに対し、前年同期は約6.376億ドルだった。いくつかの農場信用借款の利息収入および債務発行コストの影響を除いて、2022年および2021年12月31日までの年度まで、当社の総借款全体の実質金利はそれぞれ3.77%および3.72%であった。
特定の灌漑および特定の農場の他の改善措置の処置に関連する不動産資産処分損失。
財産と死傷(損害)賠償純額は、自然災害により被害を受けた何らかの改善工事による費用純額と受けた保険賠償に関連する。
我々のB系列優先株とC系列優先株支払いの総配当が増加したのは、今年度より多くの株を発行·発行したためである。
2021年12月31日終了年度と2020年12月31日終了年度経営実績比較
2021年12月31日までと2020年12月31日までの年間経営実績の比較は、2021年12月31日までの年次報告Form 10-Kに含まれており、43ページ第2部第7項から始まります経営陣の財務状況と経営成果の議論と分析同社は2022年2月22日に米国証券取引委員会(Securities and Exchange Commission，略称米国証券取引委員会)に申請を提出した。
流動資金と資本資源
概要
私たちの現在の短期的および長期的な資金源は、現金および現金等価物、運営キャッシュフロー、借金(大都会人寿ローンメカニズム下の未抽出約束を含む)、および追加の株式証券の発行を含む。我々の現在の利用可能な流動資金は約2.064億ドルであり，手元約5，670万ドルの現金と，現在の質抵当品のレベルに基づいて，現行の大都会人寿融資メカニズム(チノを遵守しなければならない)や他の未抽出手形や債券の約1.497億ドルで現金が利用可能である。また、私たちは現在、約9210万ドルの総価値の未担保財産を持っており、担保品質として担保する資格がある。
現在、私たちの99.8%以上の借金は固定金利であり、加重平均で計算されており、これらの金利は今後4.9年以内に3.26%の実金利(利息控除後)に固定されています。また，我々の支払手形と債券の加重平均残存期間は約9.4年であった。したがって、私たちの現在の借金の場合、私たちは最近の利上げの影響を受けてわずかであり、私たちは私たちが未来の利上げをよく保護していると信じている。市場が変動し続けているにもかかわらず，我々貸手との議論により，短期的には農業融資の信用は凍結されないと考えられる。私たちはそれぞれの信用手配と借金の下でのすべての債務契約を遵守して、私たちは現在すべての短期と長期債務と運営費用を支払うのに十分な流動資金があると信じています。
将来の資本需要
私たちの短期的かつ長期的な流動性需要は、主に未返済借款の元本と利息の支払い、私たちの一般的な運営コストに資金を提供すること、私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株に配当金を支払うこと、株主(非持株運営単位所有者を含む)に分配して、私たちの不動産投資信託基金としての資格を維持すること、および、資金が利用可能な場合、私たちの投資戦略に基づいて既存農場と新農地の資本改善および農場関連買収に資金を提供することを含む。
短期的には、私たちの現在と短期現金資源は私たちの債務を返済するのに十分であると信じています。私たちの現在の運営コストに資金を提供し、私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Dシリーズ定期優先株、Eシリーズ優先株の配当を支払い、株主(非持株運営単位所有者を含む)の分配に資金を提供します。長期担保債務や債券発行、将来の株式発行(Eシリーズ優先株株を含むが、これらに限定されない)など、様々な資金源を通じて私たちの長期流動性要求を満たす予定です
50
カタログ表
将来の買収の対価格としては，我々の運営パートナー関係で運営先を購入し，我々のATM計画により普通株を発行する)，その他の担保や無担保の借入金を行う予定である.
私たちは現在と未来に利用可能な流動資金の大部分をより多くの農場と農場に関連した施設を購入するために使用するつもりだ。私たちは引き続き私たちの投資基準を満たすより多くの農場と農場関連施設の買収を積極的に求め、評価し続けており、私たちはいくつかの物件が職務調査過程の異なる段階にある。しかし、すべての潜在的な買収は、このような物件に対する私たちの職務調査を受けることになり、私たちが将来どんな物件の識別や買収に成功するかは保証できません。
経営承諾と義務
注7を参照“約束とまたは事項がある”私たちの連結財務諸表の付記では、いくつかの経営と地上賃貸義務について追加的に検討します。
キャッシュフロー資源
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年度の経営、投資、融資活動のための純キャッシュフロー総額(千ドル単位)をまとめています
12月31日までの年度
20222021$Change変更率
現金の純変化は
経営活動$43,788 $32,377 $11,411 35.2%
投資活動(85,484)(295,001)209,517 71.0%
融資活動86,129 270,114 (183,985)(68.1)%
現金と現金等価物の純変化$44,433 $7,490 $36,943 493.2%
経営活動
経営活動で発生した大部分の現金は私たちがテナントから受け取った賃貸料支払いから来ています。これはまず私たちの物件レベルの運営費用の支払いに使われ、任意の余分な現金は主に私たちの借金の元金と利息の支払い、私たちのコンサルタントへの管理費の支払い、私たちの管理者への管理費、その他の会社レベルの費用に使われます。経営活動が提供する現金の増加は、主にテナントからの追加賃貸料の徴収と農場信用からの利息の徴収によるものであるが、私たちのコンサルタントに支払われる費用の増加及び支払う利息の金額が増加し、一部は上記の増加の影響を相殺した。
投資活動
投資活動のための現金減少は，主に新農場買収のための現金総額が減少したが，今年度の既存圃場資本の改善に用いられた現金増加分によって相殺された。
融資活動
融資活動が提供する現金の減少は主に純借入総額が約8，570万ドル減少したためであり，2021年第1四半期にDシリーズ定期優先株(自発的にA系列定期優先株をすべて償還した後，約3，160万ドルの現金純収益が生じた)を発行し，株式発行(我々の普通株とC系列優先株を含む)から受け取った純現金収益総額は約5，240万ドル減少した。そして、私たちの優先株(私たちのBシリーズ優先株とCシリーズ優先株を含む)と普通株に対する支払いの総分配は約770万ドル増加しました。また，2022年12月31日までの1年間に，約770万ドルの償還204，778事業所を支払った。
債務資本
大都会人寿施設
現在のメトロポリタン人寿ローンには現在合計7500万ドルの循環株式信用限度額と合計1.75億ドルの定期手形が含まれている。私たちは現在信用限度額で100，000ドルの未返済があり、定期手形には3，690万ドルが返済されていない。現在の大都会人寿融資メカニズム下の全額承諾額の中でまだ2.13億ドルが抽出されていないが、現在の担保レベルによると、私たちは現在約1.103億ドルを持っている
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カタログ表
現在の大都会人寿融資メカニズムの下での利用可能性。これら2種類の定期手形の引き出し期間はいずれも2024年12月31日に満期となり、その後、大都会人寿は定期手形の下で追加の未抽出資金を支払う義務がない。
Farmer Mac施設
Farmer Macとの合意では、2023年5月31日までに、Farmer Macは総額2.25億ドルの債券(“Farmer Macローン”)を発行し、その後、Farmer Macはそのローンに基づいて追加の債券を購入する義務がないと規定している。現在私たちが発行している債券の総額は1億001億ドルFarmer Mac施設の下で。
農業信用や他の貸金人
2014年9月以降、様々な農場信用協会と複数の融資を完了しています(これらの協会のより多くの情報については、合併財務諸表の付記4“借金”を参照されたい)。また、他のいくつかの農業融資機関と借入関係を構築し、他の融資機関と絶えず接触し、期待される新しい関係を構築した。また、将来の潜在的な新たな買収について既存および新たな貸手と追加的な借入合意を達成する予定である。
株式資本
次の表は、2022年1月1日以来発生した株式売却の情報(千ドル単位、1株当たり金額を除く)を提供しています
発行タイプ量
販売された株		加重平均
発行価格
1株当たり		総収益
純収益(1)
Cシリーズ優先株(2)
6,701,987$24.76 $165,941 $152,470 
Eシリーズ優先株34,60024.96 864 779 
普通株式自動支払機計画1,503,96923.49 35,325 34,946 
(1)販売手数料と取引業者マネージャー費用または引受割引と手数料を差し引いた純額(場合によって)。
(2)株式償還や水滴計画に基づいて発行される株は含まれていない。
私たちの登録宣言(定義は付記8を参照)株式登録表“我々の連結財務諸表付記内)は、普通株、優先株、株式承認証、債務証券、預託株式、引受権、および単位を含む合計10億ドルの証券を発行することができ、2つ以上のこのような証券を同時に発行することを含む。これまでに登録声明に基づいて約2.538億ドルのCシリーズ優先株(DROPによる120万ドルを含む)、6040万ドルのDシリーズ定期優先株、86.4万ドルのEシリーズ優先株、2.809億ドルの普通株(償還運営単位のために発行された普通株を含む)を発行してきた。
また、将来的に物件を買収する際の考慮要因として、将来的に第三者に追加的な運営単位を配布する能力があると期待されている。
表外手配
2022年12月31日まで、私たちは何の表外手配もありません。
非公認会計基準財務情報
運営資金、運営コア資金、調整後運営資金
全米不動産投資信託協会(“NAREIT”)は運営基金(“FFO”)を発展させ、株式REIT経営業績の相対的な非GAAP補充指標として、不動産の創設が従来GAAPで確定されていなかった同じ基礎減価償却を確認した。NAREITの定義によると，FFOとは純収益(GAAPによる計算)であり，売却財産の収益や損失や財産減価損失は含まれておらず，不動産資産の減価償却や償却，および合併していない提携企業と合弁企業を調整した純収益である。我々はさらに、我々の経営業績を評価する追加の非公認会計基準財務指標として、コアFFO(“CFFO”)と調整されたFFO(“AFFO”)を提案した。CFFOとAFFOはいずれも期間比較の比較性を向上させることができ、投資家がFFOよりも持続可能な基礎の上で私たちの経営業績を評価する際により有用な補充指標であると信じているからである。私たちは、これらの追加の業績指標、および最も直接的に比較可能なGAAP指標は、投資家に有用な洞察を提供し、管理層が私たちの持続的な業績をどのように評価するかを投資家に理解させることができると信じている。なぜなら、経営陣と私たちの取締役会は、CFFOとAFFO(およびそれぞれの1株当たりの金額)を適宜使用して全体の業績を評価するためであり、いくつかの決定分析には、これらに限定されないが、買収および
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カタログ表
潜在的株式募集(および任意のこのような株式募集において提供される証券タイプ)、任意の費用相殺の決定、および私たちの普通株への分配宣言。本文で提案した非GAAP財務指標は分析ツールとして局限性があり、GAAP計算による結果の分析を孤立的に考慮或いは代替すべきではない。純収入はFFO，CFFO，AFFOのそれぞれに対する最も直接的なGAAP測定基準であると考えられる。
具体的には，FFOは投資家が我々の経営業績をより良く理解するのに役立つと考えられるが，主に不動産資産の減価償却や償却費用を含まない計算であり，不動産資産のGAAP歴史コスト減価償却は通常，そのような資産の価値変化に関係なく，特に農地不動産は，歴史コスト減価償却が示唆するように時間とともに予測可能に減少することはないと考えられるからである。また，CFFOとAFFOは我々の経営業績を理解するのに役立つと考えられ，いくつかの項目を除いているため，これらのプロジェクトは本質的に期間ベースで比較できないため，実経営実績を曖昧にすることが多い.また，CFFOとAFFOを追加的な業績評価基準として提供し，投資家が経営陣(それぞれの1株当たり金額を含む)やアナリストや投資界全体が我々の業績を測定するように我々の全体的な業績を評価できるようにしたと考えられる.
我々は，以下の項目のFFOを調整することでCFFOを計算する
•買収と処分に関する費用買収·処分に関連する費用(未完了買収の職務調査コスト、および買収または処分が完了したことに直接関連するいくつかの監査および会計費用を含む)は、我々の既存ポートフォリオの持続的な運営とは無関係に投資目的で発生する。また、発生するいくつかの監査および会計費用は、期間中に完了した買収や処分の数や複雑さによって異なる。これらのコストの発生と従来の会計上の処理方式が一致しないため，これらの費用を除くことで異なる時期の経営業績の比較可能性が向上すると考えられる。
•その他の調整それは.私たちはいくつかの非日常的な費用と収入を調整し、それに応じてこのような調整を説明するつもりだ。これらの額を除くことは，我々の各時期における経営業績の比較可能性を向上させ，列報のすべての例年期間に一致したCFFO定義を採用して，一貫性とより良い比較可能性を提供すると考えられる.
また，以下の項目のCFFOを調整することでAFFOを計算する
•レンタル料調整。この調整は直接賃貸料収入の影響を除去し、市場賃貸価値より高い関連の償却、及び市場賃貸価値より低いことに関する賃貸インセンティブと付加価値、その他の繰延収入とテナント改善を除去し、賃貸料収入が修正された現金に基づいて反映される。これらの調整に加えて、現金レンタル料を受信する期間間に変動があるため、AFFOの定義に基づいて現金レンタル料の計算を修正し、キャッシュレンタル料を受信した期間間に変動があるため、より大きな一貫性と比較性を提供する。テナントの収穫季節に合わせて、私たちのレンタル契約は通常、レンタル年度全体の異なる時間点で現金レンタル料を支払うことに規定されており、通常は毎年あるいは半年ごとに支払われます。したがって，ある特定の期間に受信された現金レンタル料は，必ずしも他の期間に相当するとは限らない，あるいはある特定のレンタル年度を代表する現金レンタル料である.そこで，さらにAFFOを調整し，リース年度に関する現金レンタル料を直線的に正常化し，現金レンタル料を現金レンタル料を稼いでいる間に比例して確認する.
•債務発行原価償却それは.融資獲得のためのコスト償却はAFFOには含まれていないが，これは非現金支出プロジェクトであるため，我々の物件の経営業績とは直接関係がない。
•その他の調整それは.私たちはいくつかの非現金費用と収入を調整し、それに応じてこのような調整を説明するつもりだ。このような非現金額を除去することは、私たちの各時期の経営業績の比較可能性を向上させ、提案されたすべての前年期間に一貫性とより良い比較可能性を提供するために、一致したAFFO定義を採用すると信じている。
私たちは上記の調整が私たちの投資家が私たちが行っている経営業績を理解するのに役立つと信じている。
FFO、CFFOおよびAFFOはGAAPに適合する経営活動キャッシュフローを代表するものではなく、FFO、CFFOおよびAFFOとは異なり、純収入を決定する際には、通常、取引および他のイベントのすべての現金影響を反映し、純収益の代替指標とみなされたり、流動性または分配能力の測定基準としてキャッシュフローを運営したりするべきではない。NAREITを用いたFFOの定義やCFFOとAFFOに対する定義は，FFO，CFFOとAFFOを他のREITsの類似名のアクションと比較することは必ずしも意味がない可能性があり，これらのREITsが使用する定義が異なる可能性があるからである.
1株当たりの薄化運営資金(“薄化FFO”)、薄化コア運営資金(“薄化CFFO”)および薄化調整後の運営資金(“薄化AFFO”)はそれぞれFFO、CFFOおよびAFFOであり、加重平均で割った
53
カタログ表
一期間内に完全に希釈されたベースで流通株総数(私たちの普通株および非持株有限パートナーが保有する運営単位の株式を含む)。希釈後のFFO，CFFO，AFFOのいずれについても，希釈後の1株当たり収益が最も直接的なGAAP測定基準であると考えられる。多くの不動産投資信託基金が希釈後のFFO，CFFO，AFFO 1株あたりの情報を投資界に提供しているため，他のREITsと比較した場合，これらは有用な補完措置であると考えられる。
FFO，CFFOとAFFOおよび希釈後のFFO，CFFOおよびAFFOは1株当たり投資家に有用であると考えられ，投資家が我々のFFO，CFFOおよびAFFO結果を評価するためにさらなる背景を提供しているのは，投資家が純収入と1株当たり収益を使用して純収入を評価するようなものである。
以下の表は、2022年12月31日、2021年12月31日および2020年12月31日までの年度のFFO、CFFOおよびAFFOと最も直接比較可能なGAAP測定基準、純収益および希釈後のFFO、CFFOおよびAFFOの計算結果を提供し、計算方法は、それぞれの期間(千ドル単位で、1株当たり金額を含まない)の既発行株式(非持ち株OP単位保有者が保有する普通株と運営単位の株式を含む)の加重平均を使用する
 12月31日までの年度
 202220212020
純収入$4,716 $3,514 $4,955 
差し引く：B系列優先株とC系列優先株が発表した配当総額と清算に関する費用(1)
(19,718)(12,258)(9,322)
普通株主と非持株運営単位株主は純損失を占めなければならない(15,002)(8,744)(4,367)
プラス：不動産と無形減価償却および償却35,366 27,183 16,655 
プラス：不動産資産処分損失、純額3,760 2,537 2,180 
未統合エンティティへの調整(2)
57 36 18 
普通株主と非持株運営会社の所有者はFFOを取得することができる24,181 21,012 14,486 
また，買収·処分に関する費用438 355 210 
プラス(マイナス)：その他非日常的な費用(収入)、純額(3)
1,023 (12)159 
CFFOは普通株主および非持株運営会社の所有者に適用される25,642 21,355 14,855 
賃料純額調整(2,835)(2,371)(1,305)
また：債務発行コストの償却1,085 1,172 756 
追加：その他の非現金料金、純額(4)
907 246 40 
普通株主と非持株会社所有者はAFFOを使用することができます$24,799 $20,402 $14,346 
加重平均発行済み普通株式-基本と希釈後の普通株式34,563,460 30,357,268 22,258,121 
加重平均が完了していない通常の非制御多次元ユニット61,714 166,067 131,745 
加重平均発行済み普通株式総数34,625,174 30,523,335 22,389,866 
薄くして1株当たり加重平均総普通株FFO$0.70 $0.69 $0.65 
希釈して1株当たり加重平均総普通株CFFO$0.74 $0.70 $0.66 
1株当たり加重平均普通株を薄くAFFO$0.72 $0.67 $0.64 
発表された1株当たり普通株総額分配$0.55 $0.54 $0.54 
(1)(I)我々のB系列優先株とC系列優先株について支払う現金配当，(Ii)Dropにより発行されたC系列優先株の追加株式の価値，および(Iii)それぞれの時期に償還されたB系列優先株とC系列優先株に関する発売コストを比例的に抹消することを含む.
(2)代表的に各期間の未合併実体の減価償却費用シェアを比例して計上します。
(3)主に，(I)2022年12月31日までの年間におけるCシリーズ製品の発行規模削減に関するコスト，(Ii)自然災害による我々のある農場の何らかの改善による被害により記録された純財産と死傷損失(回復)および関連修理費用，(Iii)我々のDシリーズ定期優先株に関する一度上場費用，(Iv)我々のAシリーズ定期優先株の早期償還に関するある一次コスト，および(V)2020年に限定されている。先の普遍登録声明に関連するいくつかの未分配費用のログアウトと、発売中止に関する今年度の費用のログアウト。
(4)(I)新株発行により支払われるC系列優先株の配当(Dropによる)，(Ii)償還されたB系列優先株とC系列優先株株式に関する非現金費用，および(Iii)比例して計上された未合併実体投資(収益)損失の比例シェアを含む.
純資産額
不動産会社は不動産の歴史的コストに基づいて不動産を記録し、減価償却や償却に応じて調整することが求められているため、不動産の帳簿価値は通常は伴わない
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カタログ表
資産の公正価値変動。したがって、1つの課題は、不動産の価値が時間の経過とともに増加または減少することを株主に見せるために、不動産の公正な価値を決定することであり、私たちの投資家にとって有用であると信じている。
公正価値の決定
当社取締役会は、取締役会が承認した評価政策(“推定政策”)に基づいて、当社の物件の推定値を審査及び承認します。このような審査と承認は、(I)四半期会議の前に、取締役会は、コンサルタントおよび管理人の専門家から提供された書面評価アドバイスおよび支援材料を受け取り、首席評価官の監督および指導の下で、首席評価官も管理人(総称して“評価チーム”と呼ばれる)に雇われ、(Ii)完全に独立した取締役からなる取締役会評価委員会(“評価委員会”)が会議を開いて評価提案および支援材料を審査する、の3段階に分けて行われる。及び(Iii)評価委員会が会議を終了した後、総評価主任と全体取締役会に評価委員会の結果を提出し、取締役会全員が推定政策に基づいて物件の公正価値を検討及び承認できるようにする。また、取締役会は評価政策を季節ごとに検討し、評価政策を変更するのに適しているかどうかを決定し、評価チームが一貫して評価政策を適用しているかどうかを検討する。
“評価政策”によると、私たちの推定値は一般に以下の項目に基づいている
•推定日の12ヶ月以内に購入した物件については、運転性要因が存在しない限り、その物件の購入価格は現在の公正価値として使用されるのが一般的である。運営単位が物件買収に関連する一部またはすべての対価として発行されるように、物件の公正価値は、一般に、(I)売買協定または出資協定に示される売買双方が合意した購入価格(適用され、運営単位の合意価格を採用する)や、(Ii)独立第三者から見積された価値である。
•私たちが評価日の1年以上前に買収した不動産については、独立した第三者評価士が提供する推定に依存するか、または内部評価プロセスによって公正な価値を決定する。また、物件が重大な資本改善を行った場合、私たちは通常、プロジェクト完了後に独立した第三者評価士によってこれらの物件を再評価する。いずれにしても、我々は、少なくとも3年に1回、独立した第三者評価者によって各物件を全面的な評価によって評価することを意図しており、一時的な価値は、一般に、(I)独立した第三者評価者による制限的評価(“卓上評価”)、または(Ii)我々の内部評価プロセスのうちのいずれかによって決定される。
評価士と私たちの内部推定値は様々な方法を用いて、販売比較法、収入資本化(あるいは割引キャッシュフロー分析)とコスト法推定値を含む私たちの不動産の公正価値を決定した。分析を行う際には，評価士は通常(I)物件を実地調査(全面評価)，(Ii)各物件を検討し，物件レベル情報を検討し，物件運営データ，先行評価(例えば)，既存賃貸契約，農場面積，位置，水と水権を得る機会，将来の開発の潜在力および他の物件レベル情報を含むが，(Iii)各物件に適用される地域市場状況に関する情報を検討するが，比較可能な農地の最近の販売価格，農地に類似した市場賃貸料，農地に類似した市場賃貸料，マーケティングと露出時間、時価比率、現在の経済環境などが予想される。我々の内部推定値を実行する際には，既存の最新の評価を考慮し，同様の方法を用いて更新の公正価値を決定する.また，最新の売上高と時価賃貸料比較および時価比率など，当該物件に関する最新の市場データを取得し，テナントの信用リスク状況を最新に評価する。これらのデータの出所は、最近私たち自身の不動産ポートフォリオを買収した市場投入から来ているかもしれません。最近、私たちが持っている性質が似ていて、評価された物件と同じ地域(適用すれば)の不動産の評価、私たちが職務調査中に観察した市場状況と傾向、そして見積師、マネージャー、農民との対話から来ているかもしれません。
次の表は、私たちの財産を評価するための方法と2022年12月31日までの総価値を示しており、各方法はこれらの方法の価値を決定している(ドルは千計、足注は除く)
価格計算方法量
農場		合計する
エーカー		農場
エーカー		エーカーフィート
水の問題
純コスト
基礎(1)
現在のところ
公正価値		全体のパーセントを占める
公正価値
購入価格53,1342,707—$64,026 $64,928 4.1%
内部評価36,1894,730—20,438 36,000 2.3%
第三者評価(2)
161106,40888,70145,0001,286,100 1,467,344 93.6%
合計する169115,73196,13845,000$1,370,564 $1,568,272 100.0%
(1)初期買収価格(買収に割り当てられた有形無形資産および負担される負債のコストを含む)を含み、物件に関連する後続の改善およびその他の資本化コストを加え、減価償却および償却によって調整される。
55
カタログ表
(2)2022年3月から2022年12月までの間に行った評価。
評価士と評価チームが2022年12月31日までのポートフォリオを評価する際に使用するいくつかの重要な仮定は，耕作可能エーカーあたりの土地価値，耕作可能エーカーあたりの市場賃貸料，それによる物件純営業収入(NOI)，資本化率などである。これらの仮定は農場ごとに適用され、比較可能な土地販売、既存および現在の市場価格の調査、他の仲介人や農民との議論、土壌品質、大きさ、位置、および他の適切と考えられる要素を含むいくつかの要素に基づいて選択される。以下の表は，これらの重要な仮定の要約を提供する
仮説を評価する内部推定仮定
射程距離
(低-高)
重みをつける
平均値
射程距離
(低-高)
重みをつける
平均値
地価(耕作可能エーカーあたり)$707 – $123,280$34,921$5,512 – $5,512$5,512
市場騒音(耕作可能エーカーあたり)$25 – $4,215$2,078適用されない適用されない
時価比率3.75% – 10.50%5.40%適用されない適用されない
注：上の表の数字は、私たちのポートフォリオの農地部分にのみ適用され、農場に関連する施設(例えば冷凍施設)や私たちの不動産上の他の構造(例えば住宅)に関する仮定は含まれていません。それらの合計価値は、農地の総価値と比較して取るに足らないと考えられるからです。
我々の評価チームは，評価価値を決定する際に用いる重要な仮説と投入を含め，評価を行って以来起こりうる任意の事態の発展を考慮した評価を審査した.私たちの不動産公正価値の発展に影響を与える可能性があると考えられるのは、テナント信用ファイルの変化、賃貸条項の変化(例えば、満期や更新や空きの通知)、および潜在的な資産売却(特にそれらの価格は私たちの物件の評価価値とは異なる資産)を含むが、これらに限定されない。
経営陣は、過去12カ月で買収した農場の買い取り価格と、これまで12カ月で買収した農場の最新評価は、これらの財産が2022年12月31日までの現在の市場価値に相当するため、これらの価値を何も調整していないとしている。
次の表は、2022年12月31日までの3ヶ月間のポートフォリオ価値と、2022年9月30日現在の先行価値との四半期前推移(千ドル単位)を提供しています
2022年9月30日までのポートフォリオ公正価値総額$1,556,028 
また：2022年12月31日までの3ヶ月以内に新農場を買収3,100 
2022年12月31日までの3ヶ月間の純価値増を加える
第三者評価で評価された農場$9,144 
2022年12月31日までの3カ月間の純高総額9,144 
2022年12月31日までのポートフォリオ公正価値総額$1,568,272 
経営陣はまた、すべての長期借入金と優先株の公正価値を決定した。割引キャッシュフロー分析を用いて、管理層は、2022年12月31日まで、私たちの物件のすべての長期財産権負担の公正価値は約5.691億ドルであり、帳簿価値(未償却関連債務発行コストを含まない)は約6.299億ドルであることを確定した。私たちのBシリーズ優先株とDシリーズ定期優先株の公正価値は2022年12月31日までの終値によって決定され、それぞれ1株23.51ドルと23.41ドルである。最後に，金融業界規制局規則2310(B)(5)に基づき，第三者評価専門家の協力のもと，2022年12月31日までの我々C系列優先株の推定価値は1株25.00ドルであることを決定した(本リスト10-Kの添付ファイル99.1参照).
推定純資産の計算
私たちの不動産資産の公正価値推定を株主に提供するために、私たちの農場と農場関連物件の公正価値を推定し、四半期ごとに推定資産純資産(“資産純資産値”)を提供する予定です。純資産純値は権益類REIT財務状況の非公認会計原則の補充尺度であり、総株式によって計算し、そして著者らの不動産資産と長期借入金(公認会計原則の要求に従って債務と見なす任意の優先株を含む)のそれぞれのコスト基礎に対する公正価値の増減に基づいて調整を行う。また、1株当たりの普通株式純資産額を算出する方法は、資産純資産値を我々の総流通株(我々の普通株と非持株有限パートナーが保有する運営単位を含む)で割ることである。
上記の公正価値及び以下の1株当たり純資産値を計算する際の用途は、管理職が作成し、管理職が担当する。Pricewaterhouse Coopers LLPは審査，作成も行われておらず，公正価値や1株当たりの普通株式純資産額計算に関するプログラムも実行されておらず，これを利用している
56
カタログ表
財務諸表に開示されていない情報は、したがって、これに対する意見または任意の他の形態の保証は表現されない。
2022年12月31日現在、普通株式1株当たりの純資産額は17.08ドルと推定されている。資産純資産と総株式の入金は、GAAPの最も直接的な比較可能性指標であると考えられ、以下のように提供される(千ドル、1株当たりデータを除く)
各貸借対照表の総株式$731,362 
長期資産の公正価値調整：
差し引く：有形·無形不動産保有の純コストベース(1)
$(1,370,564)
プラス：不動産保有量の見積もり公正価値(2)
1,568,272 
不動産保有量公正価値純価値調整197,708 
長期負債の公正価値調整：
プラス値：長期債務総額の帳簿価値(3)
690,229 
差し引く：長期負債総額の公正価値(3)(4)
(625,675)
長期負債の公正価値純価値調整64,554 
純資産額を見積もる$993,624 
差し引く：B系列優先株とC系列優先株の公正価値合計(5)
(394,811)
普通株主と非持株運営単位保有者が入手可能な推定純資産額$598,813 
発行済み普通株と非持ち株運営単位の合計35,050,397 
1株当たりの純資産額と非制御的運営単位を見積もる$17.08 
(1)上の表に示す純コストごとに計算します。
(2)上の表に示す現行の公正価値で計算する。
(3)すべての長期借入金(支払手形や債券を含む)とDシリーズ条項優先株を含む未償還元本残高。
(4)割引キャッシュフローモデルを用いて長期手形と対応債券の推定を行う。Dシリーズ用語優先株は，2022年12月31日現在の終値から推定される。
(5)上述したように、Bシリーズ優先株の推定値は2022年12月31日現在の終値に基づいており、Cシリーズ優先株の推定値はその清算価値に基づいている。
2022年12月31日までの3ヶ月間の1株当たり普通株資産純資産額と運営単位推定値の四半期前転は以下の通り
2022年9月30日現在の普通株式1株当たり純資産額と非制御性運営単位の推定純資産額$16.56 
普通株主と非持株運営先株主の純損失を差し引く(0.14)
評価純変化の調整：
農地資産組合は公正価値の純変化を実現していない(1)
$0.36 
長期負債は公正価値純変化を実現していない0.05 
評価純変動0.41 
普通株と非制御性運営単位の分配が少ない(0.14)
株式発行の純増益効果に加えて0.39 
2022年12月31日現在の普通株式1株当たり純資産額と非制御運営単位$17.08 
(1)我々の農地ポートフォリオの未実現公正価値の純変化には，(I)2022年12月31日までの3カ月間の圃場価値純増加により1株当たり0.26ドル増加する，(Ii)2022年12月31日までの3カ月間の総減価償却·償却費用により1株当たり0.27ドル増加する，(Iii)それぞれの圃場の推定公正価値を決定する際に特定の圃場の純資産処分や資本改善を考慮していないため1株当たり0.17ドル減少する，の3つの部分がある。
上記の定義を用いて、推定資産純値と1株当たり普通株資産純値とを他の不動産投資信託基金の類似名称措置と比較することは必ずしも意味がない可能性があるが、このような不動産投資信託基金が使用する資産純資産額定義の計算または適用には差がある可能性があるからである。また、私たちの普通株の取引価格は、私たちが最近推定した1株当たりの資産純資産の計算と大きく異なるかもしれません。例えば、2022年12月31日までの私たちの普通株の1株当たりの純資産額は17.08ドルと推定されていますが、以上の計算によると、2022年12月31日までの普通株の終値は1株当たり18.35ドルです。
推定資産純資産値の決定は主観的であり、多くの仮説、判断と推定に関連し、これらの仮定、判断或いは推定に対する微小な調整は私たちの全体ポートフォリオ推定値に実質的な影響を与える可能性がある。また，使用されている多くの仮定は市場状況に敏感であり，つねに変化する可能性がある.私たちがこれらの物件を持っている間、市場環境の変化と起こりうる他の事件は上記の報告の価値を招く可能性があります
57
カタログ表
公開市場で得られる可能性のある実際の公正価値とは異なる。また、経営陣は、提示された価値が現在の市場状況を反映していると考えているにもかかわらず、どの資産の最終現金化額も、このような処置のタイミングと当時の市場状況に基づいている。資産を処分する際の最終的な実現価値は，上記の推定公正価値に近づく保証はない.
第七A項。
市場リスクの定量的·定性的開示について
市場リスクには，金利，外貨為替レート，商品価格，株価の変化，その他の市場敏感ツールに影響を与える市場変化によるリスクがある。私たちは私たちが今と未来に直面している主な市場リスクが金利リスクだと思う。私たちの既存のいくつかのレンタルには、市場指数(例えば、消費者物価指数)に基づく価格上昇が含まれています。私たちの既存の借入金のごく一部は変動金利の影響を受けていますが、固定金利借入金の金利の大部分は変動金利に移行する前に固定されています。私たちは、アップグレード条項や異なる間隔で賃貸料を現在の時価賃貸料に調整するなど、私たちの多くの賃貸契約にいくつかの条項を加えることで、このリスクを軽減しようとしているが、これらの機能はこのリスクを除去することはできない
現在、私たちの99.8%以上の借金は固定金利であり、加重平均で計算されており、これらの金利は今後4.9年以内に3.26%の実金利(利息控除後)に固定されています。したがって、私たちの現在の借金について、私たちは金利変動が私たちの純収入に与える影響はわずかになると信じている。しかし、金利変動は私たちの固定金利借金の公正な価値に影響を及ぼすかもしれない。2022年12月31日現在、私たちが返済していない固定金利借款(私たちのDシリーズ定期優先株を除く)の公正価値は約5.691億ドルです。2022年12月31日現在の市場金利が現行金利より1ポイント低いか高い場合、固定金利借入金の公正価値はそれぞれ約1，980万ドルまたは1，870万ドル増加または減少する。
将来、私たちは流動性を維持し、私たちの農地ポートフォリオや運営の資金の追加借款を拡大するために、金利変化の追加的な影響を受けるかもしれない。我々の金利リスク管理目標は、金利変化が収益やキャッシュフローに及ぼす影響を制限し、全体の貸借コストを低減することである。これらの目標を達成するために、主に固定金利で借金するか、あるいは限られた場合には、最低利益率で可変金利で借金し、可能な場合には、将来的に固定金利に変換する能力がある。関連金融商品の金利リスクを低減するために、金利スワップや上限などの派生金融商品を確立することもできる。私たちは投機目的のための派生ツールや金利取引をしないつもりだ。
金利変動に加えて，我々の農地ポートフォリオの公正価値は，現地や地域の経済状況の変化やテナント資信の変化によって変動する。必要であれば、不動産公正価値の重大な不利な変化は、債務の再融資の能力に影響を及ぼす可能性がある。
58
カタログ表
項目8.財務諸表と補足データ
連結財務諸表索引
 ページ
財務報告内部統制管理報告
60
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID)238)
61
2022年と2021年12月31日までの連結貸借対照表
63
2022年12月31日まで、2021年12月31日と2020年12月31日までの総合経営と包括収益表
64
2022年12月31日現在、2021年12月31日および2020年12月31日までの総合権益レポート
65
2022年12月31日現在、2021年12月31日と2020年12月31日までの連結現金フロー表
67
連結財務諸表付記
68
別表三--2022年12月31日現在の不動産と減価償却累計
96

59
カタログ表

財務報告の内部統制に関する管理報告
1934年の証券取引法第13 a-15(F)及び15 d-15(F)条の定義によると、我々の経営陣は財務報告書の十分な内部統制を確立·維持する責任がある。私たちの財務報告の内部統制は、公認会計原則に基づいて財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供し、記録の保存に関連する政策と手続きを含むことを目的としており、これらの記録は私たちの取引と資産処分を合理的かつ正確に反映し、公認会計原則に基づいて財務諸表を作成するために、私たちの取引が必要であることを合理的に保証し、私たちの収入と支出は適切な許可だけに基づいて行われる。また、当社の財務諸表に重大な影響を及ぼす可能性のある不正取得、使用、または処分について、当社の財務諸表を防止またはタイムリーに発見することについて、合理的な保証を提供します。
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。したがって，有効と判定されたシステムであっても，財務諸表の作成や列報に合理的な保証を提供することしかできない.
経営陣の参加と監督の下で、財務報告書の内部統制の有効性を評価した内部統制--統合フレームワーク(2013)協賛組織委員会(COSO)によって発表された。我々の評価によると、経営陣は、財務報告書に対する内部統制は2022年12月31日から有効であると結論した。
本稿で述べたように、2022年12月31日までの財務報告内部統制の有効性は、独立公認会計士事務所普華永道会計士事務所が監査している。
2023年2月21日

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カタログ表

独立公認会計士事務所報告
グラッドストーン地産会社の取締役会と株主へ
財務諸表と財務報告の内部統制に関するいくつかの見方
我々は，Gladstone Land Corporationとその付属会社(“貴社”)2022年12月31日および2021年12月31日までの総合貸借対照表，および2022年12月31日までの3年度の各年度の関連総合運営および全面収益表，権益表およびキャッシュフロー表を監査し，添付指数(総称して“総合財務諸表”と呼ぶ)に掲載されている付記および財務諸表付表を含む。テレデビル委員会(COSO)協賛組織委員会が発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”で確立された基準に基づき、2022年12月31日までの財務報告内部統制を監査した。
上記の総合財務諸表は、米国公認の会計原則に従って、当社の2022年12月31日および2021年12月31日までの財務状況、および2022年12月31日までの3年度の経営実績およびキャッシュフローを各重大な面で公平に反映していると考えられる。また、COSOが発表した“内部統制-総合枠組み(2013)”で確立された基準によると、2022年12月31日現在、会社はすべての実質的な面で財務報告に対して有効な内部統制を維持していると考えられる。
意見の基礎
当社経営陣は、これらの連結財務諸表の作成を担当し、財務報告の有効な内部統制を維持し、添付の財務報告内部統制管理報告に含まれる財務報告の内部統制の有効性を評価する。私たちの責任は、私たちの監査に基づいて、会社の合併財務諸表と会社が財務報告の内部統制に対して意見を述べることです。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。
私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は、連結財務諸表に重大なミスがないかどうか、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重大な点で財務報告に対する有効な内部統制が維持されているかどうかを決定するために、合理的な保証を得るために監査を計画し、実行することを要求する。
我々の連結財務諸表の監査には、連結財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、連結財務諸表中の金額および開示に関する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、合併財務諸表の全体列報の評価も含まれています。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。
財務報告の内部統制の定義と限界
会社の財務報告に対する内部統制は、公認された会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。会社の財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分の記録を維持することに関連している、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために取引が必要とされている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われる、という政策と手続きを含む。および(Iii)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見することについて合理的な保証を提供する。
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カタログ表
その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.
重要な監査事項
以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。
不動産買収の購入価格配分−販売比較法を用いた土地評価−
総合財務諸表付記2及び付記3に記載されているように、2022年の間に、当社は5つの農場を含む6つの不動産買収を完了し、総買収価格は6，500万ドルであり、その中には3，000万ドルの土地が含まれている。管理層は不動産購入価格を(I)すでに取得及び負担した有形資産及び負担した負債に分配し、主に土地、改善工事(灌漑及び排水システムを含む)、永久農園及び農場関連施設、及び(Ii)任意の識別可能な無形資産及び負債(例えば適用)を含み、この等の無形資産及び負債は主に市価より高く及び市価より低い借入約価値、原地借約価値、賃貸開始コスト及びテナント関係からなり、それぞれの公正価値によって計算される。経営陣の公正価値の推定には販売比較法、コスト法、収入資本化法或いは割引キャッシュフロー分析などの方法を採用した。
私たちが不動産買収の購入価格分配に関する手続きを実行することを決定したのは重要な監査事項の主な考慮要素であり、経営層が土地の推定公正価値を制定する際の重大な判断であり、これは逆に監査人が土地の推定値のための比較可能な販売に関する監査証拠を実行する際に重大な判断、主観的、努力を行うことにつながる。
この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムには，販売比較法を用いて土地評価に関する制御措置の有効性をテストすることが含まれている。これらのプログラムはまた、(I)購入プロトコルを読むこと、(Ii)試験管理層が土地の公正な価値を推定するためのプログラムを作成すること、(Iii)試験管理層が土地の公正な価値を推定する際に使用するデータの完全性および正確性をテストすること、(Iv)販売比較法の妥当性を評価すること、および(V)販売比較法によって使用される比較可能な売上の合理性を評価することを含む。比較可能な売上高の合理性を評価することは、管理職が使用する比較可能な売上高が合理的であるかどうかを評価することであり、(I)外部市場と業界データ、(Ii)以前の不動産買収、および(Iii)監査の他の分野で得られた証拠が一致するかどうかを考慮することである。



/s/ 普華永道会計士事務所
ワシントン.C
2023年2月21日
2005年以来、当社の監査役を務めてきました。
62
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
合併貸借対照表
(千単位で、共有および1株当たりのデータは含まれていない)
2022年12月31日2021年12月31日
資産
不動産は原価で計算する$1,432,394 $1,357,800 
減算：減価償却累計(106,966)(74,002)
総不動産、純額1,325,428 1,283,798 
レンタル無形資産、純額5,702 4,456 
現金と現金等価物61,141 16,708 
その他の資産、純額64,980 46,588 
総資産$1,457,251 $1,351,550 
負債と権益
負債：
信用限度額下の借金$100 $100 
手形と債券に対処し，純額626,400 667,882 
シリーズD累計期間優先株、純額、$0.001額面、$25.00すべての清算優先権3,600,000株式を許可して2,415,0002022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式
59,107 58,696 
売掛金と売掛金16,266 10,874 
関係者の都合で網4,370 4,224 
その他の負債、純額19,646 20,708 
総負債725,889 762,484 
引受金及び又は有事項(付記7)
株本：
株主権益：
Bシリーズ累計償還可能優先株、$0.001額面？ドル25.00すべての清算優先権6,456,065株式を許可して5,956,0652022年12月31日と2021年12月31日までの発行済株式
6 6 
Cシリーズ累計償還可能優先株、$0.001額面、$25.00すべての清算優先権25,951,347株式を許可して10,191,3532022年12月31日現在の発行済みおよび発行済み株25,989,942株式を許可して3,493,3332021年12月31日現在の発行済み株式と発行済み株
10 3 
Eシリーズ累計償還可能優先株、$0.001額面、$25.00すべての清算優先権16,000,000株式を許可して02022年12月31日現在の発行済みおよび発行済み株02021年12月31日現在のライセンス、発行済株式
— — 
普通株、$0.001額面価値47,992,588株式を許可して35,050,3972022年12月31日現在の発行済みおよび発行済み株63,953,993株式を許可して34,210,0132021年12月31日現在の発行済み株式と発行済み株
35 34 
追加実収資本836,674 668,275 
累積収益の分配を超える(114,370)(80,467)
その他の総合収益を累計する9,007 (1,036)
株主権益総額731,362 586,815 
共同経営における非持株利益について— 2,251 
総株731,362 589,066 
負債と権益総額$1,457,251 $1,351,550 
 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
63
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
合併業務表と包括収益表
(千単位で、共有および1株当たりのデータは含まれていない)

 12月31日までの年度
 202220212020
営業収入：
賃貸収入、純額$89,236 $75,318 $57,031 
総営業収入89,236 75,318 57,031 
運営費用：
減価償却および償却35,366 27,183 16,655 
物件運営費2,819 2,536 1,848 
基地管理費8,307 6,329 4,289 
奨励費3,225 3,901 3,038 
行政費2,005 1,526 1,448 
一般と行政費用2,740 2,139 2,102 
C系列の解約発行に伴う優先株償還に関するコストの累積853 — — 
総運営費55,315 43,614 29,380 
その他の収入(支出)：
その他の収入3,441 2,291 1,872 
利子支出(25,738)(24,883)(20,621)
AシリーズとDシリーズ累計期限優先株で発表された配当(3,019)(3,068)(1,833)
不動産資産処分損失純額(3,760)(2,537)(2,180)
財産と死傷(損害)賠償，純額(56)68 70 
未合併実体への投資損失(73)(61)(4)
その他の費用の合計(29,205)(28,190)(22,696)
純収入4,716 3,514 4,955 
非持株権の純収入に帰することができる(8)(19)(29)
会社は純収益を占めなければならない4,708 3,495 4,926 
BシリーズとCシリーズ累計償還可能優先株発表の配当(19,693)(12,235)(9,278)
BシリーズとCシリーズ累計償還可能優先株の償還損失(25)(23)(44)
普通株主は純損失を占めなければならない$(15,010)$(8,763)$(4,396)
普通株1株当たり損失：
基本的希釈の$(0.43)$(0.29)$(0.20)
普通株式加重平均株式を発行した
基本的希釈の34,563,460 30,357,268 22,258,121 
総合収入：
会社は純収益を占めなければならない$4,708 $3,495 $4,926 
金利ヘッジツールに関する公正価値変動10,043 464 (1,110)
会社は総合収益を占めなければならない$14,751 $3,959 $3,816 
 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。


64
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
合併権益表
(単位：千、共有データを除く)
 Bシリーズ
優先株		Cシリーズ
優先株		Eシリーズ
優先株		普通株その他の内容
支払い済み
資本		分配する
超過
積算
収益.収益		積算
他にも
総合収益(赤字)		合計する
株主の
権益		-ではない
制御管
利子		合計する
権益
 違います。のです
株		パル
価値がある		違います。のです
株		パル
価値がある		違います。のです
株		パル
価値がある		違います。のです
株		パル
価値がある
2019年12月31日の残高4,755,869$5 —$— —$— 20,936,658$21 $315,770 $(38,785)$(390)$276,621 $2,349 $278,970 
Bシリーズ優先株を発行し，純額1,229,5311 —————— 27,049 — — 27,050 — 27,050 
B系列優先株の償還(29,355)— —————— (637)(44)— (681)— (681)
Cシリーズ優先株を発行し，純額—— 1,088,5731 ———— 24,715 — — 24,716 — 24,716 
C系列優先株の償還—— (138)————— (3)— — (3)— (3)
操作ユニットの償還—— ————288,304— 4,383 — — 4,383 (4,383)— 
普通株発行，純額—— ————4,994,0575 71,267 — — 71,272 — 71,272 
純収入—— —————— — 4,926 — 4,926 29 4,955 
配当-Bシリーズ優先株とCシリーズ優先株—— —————— — (9,278)— (9,278)— (9,278)
分配−運営単位と普通株—— —————— — (12,032)— (12,032)(69)(12,101)
当社は総合収益を占めるべきである
—— —————— — — (1,110)(1,110)— (1,110)
経営組合の所有権変更による非持株権益の調整—— —————— (2,074)— — (2,074)2,074 — 
2020年12月31日残高5,956,065$6 1,088,435$1 —$— 26,219,019$26 $440,470 $(55,213)$(1,500)$383,790 $— $383,790 
Cシリーズ優先株を発行し，純額—— 2,414,8182 —— —— 54,897 — — 54,899 — 54,899 
C系列優先株の償還—— (9,920)——— —— (225)(23)— (248)— (248)
発行運営単位を不動産買収の対価格とし，純額—— ———— —— — — — — 3,970 3,970 
普通株発行，純額—— ———— 7,990,9948 171,487 — — 171,495 — 171,495 
純収入—— ———— —— — 3,495 — 3,495 19 3,514 
配当-Bシリーズ優先株とCシリーズ優先株—— ———— —— — (12,235)— (12,235)— (12,235)
分配−運営単位と普通株—— ———— —— — (16,491)— (16,491)(92)(16,583)
当社は総合収益を占めるべきである
—— ———— —— — — 464 464 — 464 
経営組合の所有権変更による非持株権益の調整—— ———— —— 1,646 — — 1,646 (1,646)— 
2021年12月31日の残高5,956,065$6 3,493,333$3 —$— 34,210,013$34 $668,275 $(80,467)$(1,036)$586,815 $2,251 $589,066 
付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である


65
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
合併権益表(続)
(単位：千、共有データを除く)
 Bシリーズ
優先株		Cシリーズ
優先株		Eシリーズ
優先株		普通株その他の内容
支払い済み
資本		分配する
超過
積算
収益.収益		積算
他にも
総合収益(赤字)		合計する
株主の
権益		-ではない
制御管
利子		合計する
権益
 違います。のです
株		パル
価値がある		違います。のです
株		パル
価値がある		違います。のです
株		パル
価値がある		番号をつける
の株		パル
価値がある
2021年12月31日の残高5,956,065$6 3,493,333$3 —$— 34,210,013$34 $668,275 $(80,467)$(1,036)$586,815 $2,251 $589,066 
Cシリーズ優先株を発行し，純額—— 6,736,6157 —— —— 152,732 — — 152,739 — 152,739 
C系列優先株の償還—— (38,595)— —— —— (876)(25)— (901)— (901)
操作ユニットの償還—— —— —— —— (3,700)— — (3,700)(3,970)(7,670)
普通株発行，純額—— —— —— 840,3841 21,981 — — 21,982 — 21,982 
純収入—— —— —— —— — 4,708 — 4,708 8 4,716 
配当-Bシリーズ優先株とCシリーズ優先株
—— —— —— —— — (19,693)— (19,693)— (19,693)
分配-運営単位と普通株式
—— —— —— —— — (18,893)— (18,893)(27)(18,920)
当社は総合収益を占めるべきである
—— —— —— —— — — 10,043 10,043 — 10,043 
経営組合の所有権変更による非持株権益の調整—— —— —— —— (1,738)— — (1,738)1,738 — 
2022年12月31日の残高5,956,065$6 10,191,353$10 —$— 35,050,397$35 $836,674 $(114,370)$9,007 $731,362 $— $731,362 
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
66
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
統合現金フロー表
(単位：千)
 12月31日までの年度
 202220212020
経営活動のキャッシュフロー：
純収入$4,716 $3,514 $4,955 
純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する：
減価償却および償却35,366 27,183 16,655 
債務発行原価償却1,085 1,172 756 
繰延賃料資産と負債の純償却額(482)(581)(215)
経営性リースと経営性リース負債における使用権資産の償却純額90 122 47 
未合併実体への投資損失73 61 4 
不良支出83 13 17 
累計償還可能優先株の解約に関する未償却繰延発売コスト(Cシリーズ)798 — — 
不動産資産処分損失純額3,760 2,537 2,180 
財産と死傷損失純額56 (68)(70)
経営性資産と負債変動状況：
その他の資産、純額(7,487)(5,939)(1,779)
支払すべき帳簿及び売掛金及び支払関連側は、純額5,678 1,905 (744)
その他の負債、純額52 2,458 3,196 
経営活動が提供する現金純額43,788 32,377 25,002 
投資活動によるキャッシュフロー：
新しい不動産資産を買収する(62,055)(286,827)(255,948)
既存の不動産資産の資本支出(20,126)(6,120)(16,510)
未合併不動産実体への払い込み(2,749)(2,054)(573)
不動産資産の収益を処分する— — 342 
受け取った保険収益を不動産付加価値に資本化する— — 68 
不動産買収と投資の保証金を期待する(554)— (280)
投資活動のための現金純額(85,484)(295,001)(272,901)
資金調達活動のキャッシュフロー：
信用限度額から金を借りる— — 22,300 
信用限度額を償還する— — (22,300)
手形と債券の借入金9,932 67,907 156,053 
手形と債券の償還(51,651)(23,924)(13,413)
融資費用の支払い(948)(2,717)(1,172)
優先株と普通株を発行して得られる収益188,106 233,393 130,348 
製品発売コスト(13,751)(6,660)(6,620)
償還累計優先株(Aシリーズ)— (28,750)— 
累計償還可能優先株(BシリーズとCシリーズ)の償還(901)(248)(684)
累積期限優先株発行による金(Dシリーズ)— 60,375 — 
操作ユニットの償還支払い(7,670)— — 
償還可能優先株(BシリーズとCシリーズ)が支払う配当金を累計する(18,068)(12,679)(8,982)
共同経営における非持株共通利益の分配(27)(92)(68)
普通株払いの分配(18,893)(16,491)(12,033)
融資活動が提供する現金純額86,129 270,114 243,429 
現金および現金等価物の純増加(減額)44,433 7,490 (4,470)
期初現金及び現金等価物16,708 9,218 13,688 
期末現金および現金等価物$61,141 $16,708 $9,218 

付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
グラストン土地会社
合併現金フロー表(継続)
(単位：千)

キャッシュフロー情報の追加：
支払の利子(1)
$25,259 $26,935 $22,501 
非現金投資融資情報：
買収と同時に経営組合の非持株権益を発行する— 3,970 — 
売掛金及び売掛金及び関連先の不動産増加、純額2,657 3,724 1,575 
株式発行及び運営単位発行コストに計上すべき帳簿及び売掛金及び支払関連先、純額108 3 74 
支払すべき帳簿と売掛金及び関連先の融資費に対応し，純額42 116 135 
金利ヘッジツールに関する未実現収益(9,007)1,036 (1,500)
増発株によるCシリーズ優先株配当788 185 6 
(1) 私たちのDシリーズ期限優先株とAシリーズ期限優先株への分配も含めて


付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
67
カタログ表
グラッドストーン土地会社とその子会社
連結財務諸表付記
農場/物件の数量、栽培面積、主要作物用途への引用は監査されていない。
注1業務と組織
業務.業務
Gladstone Land Corporation(“私たち”または“会社”)は農業不動産投資信託基金(“REIT”)で、2011年3月24日にメリーランド州に再登録され、最初は1997年6月14日にカリフォルニア州に登録された。私たちは主に農地を所有してレンタルする業務に従事している。いくつかの制限と制限を受け、契約合意に基づいて、私たちの業務はデラウェア州のGladstone Management Corporation(“Adviser”)によって管理され、行政サービスはデラウェア州の有限責任会社Gladstone Administration，LLC(“Administration”)によって提供される。私たちのコンサルタントも管理人も私たちの付属会社です(付記6参照)“関係者取引“私たちのコンサルタントや管理者の他の議論について)。
組織する
我々のほとんどの業務は，デラウェア州の有限パートナーである子会社Gladstone Land Limited Partnership(“運営パートナーシップ”)によって行われている.吾らは現在運営組合を制御している唯一の一般パートナーであり，運営組合の大部分の有限組合権益を直接あるいは間接的に所有する共同単位(“運営単位”)であるため，運営組合の財務状況および運営実績は我々の財務諸表内で統合されている。同社は2022年、2021年、2020年12月31日までに約100.0%, 99.4%、および100.0未完成業務単位の割合をそれぞれ占めている(付記8参照)権益“行動単位についてのより多くの議論).

Gladstone Land Partners，LLC(“Land Partners”)はデラウェア州の有限責任会社であり、著者らの子会社でもあり、同社はデラウェア州に有限責任会社を設立できるいかなる合法的な行為或いは活動に従事するように組織されている。Land Partnersは，共同企業を運営する一般パートナーであり，すべての契約を締結·履行する権利があり，当社の趣旨を実現するために必要なすべての活動と，有限責任会社として所有する他のすべての権力に従事する権利がある。我々は現在Land Partnersのすべての会員権益を持っているため，Land Partnersの財務状況と運営結果は我々の財務諸表に統合されている.

Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)はデラウェア州の会社であり、私たちの子会社でもあり、設立の目的は私たちの不動産ポートフォリオに関連するいかなる条件を満たしていない収入を収集し、いくつかの小規模な農業商業運営を行うことである。私たちはLand Advisersを私たちの課税不動産投資信託基金子会社(“TRS”)として課税することを選択した。私たちは現在Land Advisersのすべての投票権のある証券を持っているため、その財務状況と経営結果は私たちの財務諸表に統合されました。2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までの納税年度には、土地コンサルタントの課税収入や損失はなく、未分配のREIT課税収入もありません。
本明細書では、“私たち”、“会社”のすべてのさらなる言及を、他に説明がない限り、総称してグラッドストーン地産会社およびその合併子会社と呼ぶ。
注2重要会計政策の概要
予算の使用
米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日までの資産および負債額、または有資産および負債の開示、および報告期間内の収入および費用の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。我々の推定は歴史経験と現在の状況で合理的であると考えられる様々な他の仮定に基づいており、非常事件の影響、例えば新冠肺炎の大流行を含み、これらの事件の結果はある判断の基礎を構成している。実際の結果はこのような推定とは大きく異なるかもしれない。
不動産と賃貸無形資産
私たちの不動産への投資は、農地、農地の改善(主に灌漑と排水システムと建築を含む)、およびある土地の購入に関連する永久栽培(主に杏の木と喜び果樹、ブルーベリー低木、ワインブドウ園を含む)を含む。私たちは不動産への投資をコスト別に記録し、通常、資産の使用寿命を延長したり、資産効率を高めたりする際に改善と交換を資本化する
68
カタログ表
このような費用が発生したので、私たちは日常修理とメンテナンスの費用を負担します。私たちは通常直線法を使って、寿命が短いか短い減価償却を計算します50建築、改善、永久栽培のための年限、および使用寿命が短いか、または5至れり尽くせり20設備と固定装置の耐用年数。
私たちのいくつかの買収は、新たに発生した賃貸のアフターレンタル取引に関連し、私たちの他の買収は、賃貸物件として運営されている農地の買収に関連しており、この場合、私たちは通常、買収時に賃貸を負担します。我々の買収の大部分は、リース履歴のある買収を含めて、一般に資産買収とみなされ、会計基準編纂805によれば、“企業合併”(“ASC 805”)とみなされる。
ASC 805は、不動産の購入価格が、その公正な価値に基づいて、(I)取得された有形資産および負担された負債(一般に土地、建物、改善、永久栽培および長期債務からなる)、および(Ii)任意の識別可能な無形資産および負債(一般に、跡地賃貸価値、賃貸開始コスト、市場よりも高いおよび低い賃貸価値およびテナント関係からなる)に割り当てられるべきであることを要求する。さらに、買収に関連するすべてのコスト(買収時に当社が実行した新規リースまたは買収を開始する際に負担する跡地賃貸に直接関連する法的コストを含まない)が資本化され、買収された識別可能な有形および無形資産または負債が負担する公正価値配分の一部として計上される。ASC 805は、買収コストを計上するのではなく、買収に関連するすべてのコストを発生時に費用を計上することを要求する。
経営陣の公正価値の推定は、販売比較法、コスト法、収入資本化法、または割引現金流量分析法のような独立評価者が使用する方法と同様の方法を採用する。経営陣がその分析に考慮した要因は、想定される予想リース期間内の保有コストの推定であり、現在の市場状況や同様のレンタルを実行するコストを考慮したものである。私たちも買収前の職務調査、市場普及及び賃貸活動で取得した各物件に関する資料を考慮して、買収の有形及び無形資産及び負担した負債の公正価値を評価する。保有コストを見積もる際には、管理層には、不動産税、保険、何らかの他の経営費の損失精算や、想定される賃貸期間内に市場価格で推定される賃貸料収入損失も含まれ、通常の範囲は1至れり尽くせり24数ヶ月は、現地の具体的な市場状況による。管理層も、レンタル手数料、法律費用、その他の関連支出を含む同様のレンタルを実行するコストを推定しているが、これらのコストは取引の一部である新しいレンタルと関係が生じていない。経営陣は、これらの推定が買収時に得られる情報に基づいていると信じているが、経営陣が買収した資産や負担する負債の推定値に関する情報をより多く取得すれば、買収価格配分が調整される可能性がある。
我々は，購入価格を買収物件の有形資産と負債の公正価値に応じて分配し，まるで空き家であるかのように物件を評価する方法である.“空き時”価値は、買収の日のこれらの資産と負債の相対的な公正価値の決定に基づいて、土地、建築物、内装、永久農園に分配される。
我々は，(I)現地賃貸契約に基づいて支払わなければならない契約金額と(Ii)管理職が推定した対応する現地賃貸の公平市場賃貸率との差額の現在値(買収賃貸関連リスクを反映した割引率を用いて)に基づいて、借入物件の市価以上及び時価未満の賃貸値を記録し、この差額は、借入残取消不能年期に相当する期間内に計量する。レンタルの取消不能期限を決定する際に、固定レートまたは市場以下の更新オプションが含まれるべきかどうかを評価する。資本化された時価よりも高いリース価値の公正価値は，付随する総合貸借対照表中の他の資産の一部として，それぞれの賃貸の余剰取消不可条項上で直線法で賃料収入の減少として償却される。資本化して市価賃貸値を下回る公正価値は、付随する総合貸借対照表中の他の負債に計上され、直線ベースで償却されて、賃貸料収入が各賃貸契約の残り取消不可条項(任意の固定価格または市価継続権より低い条項を含む)の増加である。
買収された残りの無形資産の価値は、跡地賃貸価値、賃貸開始コスト、テナント関係価値を含み、各テナントに対する管理層の賃貸の具体的な特徴と、そのテナントとの全体的な関係の評価に基づいて決定される。経営陣がこれらの価値を分配する際に考慮する特徴は、テナントとの既存の業務との関係の性質と程度、テナントとより多くの業務を発展させる見通し、テナントの信用品質、および現在の賃貸契約に基づく条項を含む賃貸契約の継続に対する私たちの期待、およびその他の要素である。
原地賃貸の価値及びいくつかのレンタル開始コスト(ある場合)は、直線法でそれぞれレンタルした余剰取消不可条項により償却費用を償却します。テナント関係無形資産の価値、すなわち既存テナントが既存物件でテナント契約を更新するか、又は私たちが所有する異なる物件でテナント契約を締結する可能性が生じる利益は、残りの賃貸期間及びそれぞれのテナントの任意の予想継続期間内に償却費用に償却される。
テナントがリースを終了した場合、上記無形資産又は負債の未償却部分は、適切な収入又は費用口座に計上される。
69
カタログ表
買収の総対価格には、運営単位のような現金と株式証券の組み合わせが含まれることができる。買収に関連して運営単位を発行する場合、吾らは発行された単位数に買収時の日本会社の普通株の市価を乗じて、発行された運営単位の公正価値を決定する。
不動産資産減価準備
私たちはASC 360に基づいて、私たちの有形および識別可能な無形不動産資産の減価を会計処理し、各物件の帳簿価値を定期的に審査して、減値指標が存在するかどうかを決定することを要求します。これらの指標には，物件経営業績の低下，市場状況の悪化，空き家率，環境や法律への懸念が含まれる可能性がある。状況が減値を支持する可能性があれば、吾らは特定物件(利息費用を含まない)の未割引将来の現金流量総額(売却所得金を含む)について予測を作成し、物件の帳簿純値と比較して、物件の帳簿価値が回収可能かどうかを決定する。分析にあたっては，テナントの支払い履歴と財務状況，借入継続の可能性，わが農場のある地域の農業·商業条件，不動産の公正価値が低下していることを示す兆候があるかどうかを考慮した。帳簿額面が未割引の将来の現金流量の総和を超えた場合、帳簿額面が物件の推定公正価値を超えた場合、減価損失を確認します。
私たちは四半期ごとに私たちの物件グループ全体に減値指標があるかどうかを評価し、減値の兆しのある選定物件について減値分析を行った。2022年と2021年12月31日までに違います。私たちの不動産が損傷しました。あったことがある違います。私たちの不動産資産は設立以来確認された減価だ。
テナント状況を改善する
時々、私たちのテナントは、私たちの残りの物件の所有権で特定の物件の改善費用を支払うことができます。この場合、私たちは、その改善されたコストを資産(テナント改善、不動産投資、純額を含む)、および対応する負債(他の負債に含まれる繰延賃貸料負債、純額)として私たちの総合貸借対照表に記録します。吾らがテナント改善工事の所有者と判断された場合、当該等改善工事は減価償却され、関連繰延賃貸料負債は賃貸料収入の一部として償却され、両者は個別改善工事の使用年期または既存賃貸契約の残り年期のうち短い者を基準とする。テナントがテナント改善プロジェクトの所有者と判断された場合、私たちが援助してくれた任意のテナント改善プロジェクトは、既存のテナント延長期間内の賃貸料収入の削減償却として借入インセンティブとみなされる。
テナントまたはその会社が当該等の改善工事の所有者であるか否かを決定する際には、当局は、(I)テナントや所有者がテナントまたは所有者がテナント満了後に当該等の改善工事の法定業権を保留するか否か、(Ii)テナントが当該等の改善工程をどのように処理すべきか、(Iii)当該等の改善工程の独自性(すなわち、当該等の改善工程が特定の需要又はテナントの利益を満たすために行われるか否か、又は当該等の改善工程が一般的に改善された資産の価値を増加させるか否か、又はその使用年数を延長するか否か)を含む複数の要因を考慮するが、これらに限定されない。(Iv)改善工事は、賃貸残り期間に対する予想使用年期、(V)テナント改善工事が賃貸期間終了時に重大な残存価値が期待されるか否か、および(Vi)テナントまたは自社が建設または建設を指示するか否かなどの改善工事。誰が改善された決定を持っているかは重大な判断の影響を受けるかもしれない。
現金と現金等価物
現金等価物は、すべての短期的で高流動性の投資を意味し、随時現金に変換することができ、購入時の満期日が3ヶ月以下であるが、ホストまたは同様の口座に保有される資金で購入される任意のそのような投資は、制限された現金に分類されると考えられる。現金等価物に分類される項目は通貨市場預金口座を含む。2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちの現金と現金等価物はある金融機関によって管理されており、私たちの残高は連邦保険の限度額を超える場合があります。私たちはやった違います。2022年12月31日または2021年12月31日まで、私は制限的な現金または制限的な現金等価物を持っていません。
起債コスト
債務発行コストには、弁護士費、発起費、行政費を含む債務融資を得るために発生するコストが含まれる。我々の長期借入金や定期優先株証券に関するコストは，米国共通会計基準に従ってそれぞれの債務を差し引いて記録し，実際の利子法に近い直線法を用いてそれぞれの融資条項に繰延·償却することを求めている。我々の信用限度額については，融資ツールの循環的性質のため，直線法を用いている。いかなる借金を早期に返済すると、繰延融資コストに関する未償却部分は直ちに費用に計上される。また、米国会計基準第470条によれば、“債務”は、唯一の実質的な変化が借入能力の増加であるように融資スケジュールが修正された場合、以前に手配された繰延融資コストは新たな期限内に償却される
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カタログ表
手配ができました。2022年、2021年、2020年12月31日までの年間で、約10万人を記録しましたy $1.1百万、$1.2百万ドルと$756,000それぞれ債務発行コストに関する償却費用総額を占めている。
繰延発売コスト
私たちは“アメリカ証券取引委員会従業員会計公告”第5.aテーマに基づいて発売コストを計算し、その中で、提案または実際の発売証券の増量発売コストが延期される可能性があり、このような発売の総収益から差し引かれることが規定されている。そこで，我々が行っている株式発行に関するコストを他の資産に計上し，関連証券発行時の権益コストを比例して計上する.持分発売がその後終了した場合，繰延発売コストに関する残りの未分配部分は発売中止期間に支出に計上され，付随する総合経営および全面収益表に記録される。
その他の資産やその他の負債
その他の資産は、通常、繰延賃貸料純資産、未収賃貸料、繰延発売コスト、前払い費用、私たちの信用限度額に関する繰延融資コスト、レンタル使用権資産の経営、潜在的不動産買収の保証金、私たちのある農場の新しい掘削井戸に臨時電力を提供するための5台の工業発電機の帳簿価値、長期水資産への投資を含む(付記3参照)“不動産とリース無形資産−水資源資産への投資−，“更なる議論のため)，特殊用途有限責任会社の純所有権権益(参照)-未統合エンティティへの投資市場金利が対応するスワップの固定金利よりも高い場合、金利スワップの公正価値(付記4参照)“借金--金利交換協定“さらに議論するために)。
その他の負債、純額は、一般に、主に前収賃貸料、繰延賃貸料純負債、経営賃貸負債、および市場金利が対応するスワップの固定金利を下回る場合、金利スワップの公正価値を含む(付記4参照“借金--金利交換協定“さらに議論するために)。
未合併実体への投資
我々は、ASC主題810“統合”に基づいて、エンティティが可変利益エンティティであるかどうか(“VIE”)であるかどうかを決定する。私たちが権利を獲得したエンティティの場合、以下の特徴のうちの1つが満たされる場合、エンティティは、(I)エンティティが十分な持株を欠いていること、追加の従属財務サポートなしにその活動に資金を提供するか、または(Ii)持分所有者がグループとして持株の財務的権益を欠くという特徴のうちの1つを満たすであろう。私たちは不動産関連資産のすべての重大な投資を評価し、それらがVIEであるかどうかを決定し、内在的な主観的な判断と推定を利用する。
あるエンティティがVIEとして決定された場合、私たちは、エンティティを主な受益者に統合するかどうかを決定する。主な受益者には、(I)VIE経済表現に最も影響を与える活動を指導する権限もあれば、(Ii)VIE損失を負担する義務もあり、あるいはVIEから実体に重大な影響を与える可能性のある利益を得る権利がある。
非制御的権益
私たちが経営する共同企業における非持株有限権益とは、私たちの所有していない運営機関のことです。非ホールディングスOPユニット所有者が持つOPユニットが我々の制御以外の償還機能の影響を受けるかどうかを評価する.非持株OP単位所有者が保有するOP単位は，所有者が現金で償還するか，我々が選択した場合に我々の普通株の株式を償還することができるため，総合貸借対照表の権益部分に列報することができるが，株主権益とは分離している.当該等の非持株権益は、総合経営報告書及び全面収益報告書に報告された金額が経営組合企業が吾等に帰属しない収入(損失)部分である。各報告期間の終了時に、それぞれの所有権権益に基づいて、非持株権益に割り当て可能な権益金額(帳簿価値で計算)を決定する。このような非持株権益が当社の持分にあることを反映するため、非持株権益に対して調整を行い、実収資本も相応の調整を行い、総合権益表に反映する。
賃貸収入
賃貸収入には、各テナントがそれぞれのレンタル条項に基づいて支払う賃貸料を、キャンセルできない賃貸期間内に平均的に報告することが含まれる。私たちのほとんどのレンタル契約には特定の時間間隔のレンタル料上昇が含まれています。これは直線的に確認しました。回収不可能とみなされる賃貸については、収入は、(I)直線基準で確認された金額または(Ii)テナントから受信した現金(繰延収入を含む)のうち小さい金額として記録され、任意の受取残高(繰延受取料を含む)は、受取金額が変化したと判定されたときにリース収入の直接ログアウトに計上される。テナントから受け取った現金記録収入に基づいてレンタルの入金が可能になれば、確認収入を回復します
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カタログ表
繰延収入を含む繰延収入は、レンタル開始以来直線的に記録されてきたように、累計繰延収入と繰延収入残高の回復に関する増分収入を確認している。2022年12月31日までに6人我々が2つの異なるテナントと締結した賃貸契約では，それぞれのテナントの残り賃貸料をすべて回収することは不可能であるため，現金原則で確認した。ある他の賃貸契約は農場作物の総収入の一定のパーセントに基づいて追加賃貸料を支払うことを規定しており、私たちは参加賃貸料と呼ばれている。このようなまたは収入は、一般に、すべてまたは問題が解決され、実際の結果が既知または評価可能であるときに確認され、そのような総収入における私たちのシェアを推定および/または測定することができるようになる。したがって，賃貸契約ごとに作物収穫当時に何らかの参加賃貸料が確認される可能性があり，他の参加賃貸料は収穫後の来年度に確認される可能性がある。
繰延すべき賃貸料には、直線法で記録された賃貸料収入と、賃貸条項に従ってテナントから受信された現金賃貸料との累積差額が含まれ、繰延すべき賃貸料は、添付されている総合貸借対照表内の他の資産に計上される。また、私たちの判断によると、各特定のテナントに適用される繰延請求賃貸料がどの程度回収可能であるかを決定します。我々は四半期ごとに直線賃貸料に関する繰延すべき賃貸料純額残高を審査し、テナントの支払い履歴、テナントの財務状況、テナントの所在業界の商業状況及び物件の地理的地域の経済と農業条件を考慮した。もし任意の特定のテナントの繰延レンタル料が回収できるかどうかに疑問がある場合、私たちは特定の受取賃貸料を直接ログアウトし、レンタル収入に対して相応の調整を行う。
テナント回収収入には、借主から受け取った支払い、財産税や保険料などの何らかの運営費用の補償として含まれる。これらの支出とそれに続く返済はそれぞれ財産運営費用項目で発生していることが確認され，賃貸収入項目で稼ぎが確認され，同期間に入金される。私たちは一般的にテナントが純賃貸物件に直接支払うコストに関するいかなる賃貸収入や物件運営費用も記録しません。
不動産資産処分収益
不動産資産処分の純(損失)または収益は，資産使用年数が終了する前に放棄されても，買い手との取引が完了した場合(物件を直接売却するか，すべてまたは一部の物件を売却するかのいずれかの永久通行権地権)を確認した。1つの不動産資産がその使用年数が終了する前に遺棄された場合、損失は、当該関連不動産資産が遺棄された場合の帳簿純値に相当する金額に計上される。売却物件の場合、物件の総対価格が物件の販売時の帳簿純値(発生したいずれかの成約コストを加える)よりも高い場合には、収益を計上(損失)する。収益は全額計上確認を採用している(すなわち，販売価格の収集可能性が合理的に保証されている場合には，重大とみなされる可能性のある追加活動を行う義務はなく，買い手の初期投資が十分であり，他の利益確認基準が満たされている)。不動産資産を売却する収益は、収益を確認する要求に達するまで、全部または部分的に延期することができる。
所得税
私たちは、REITの資格を満たすために、1986年に改正された国内税法(以下、“規則”)第856-860条の規定に従って運営を継続しようとしている。2013年12月31日までの納税年度から、連邦所得税目的のためにREIT課税として選択されていますが、Land Advisersは全額所有のTRSとされており、連邦と州所得税を支払う必要があります。
不動産投資信託基金として、私たちは通常、私たちが株主に割り当てられた金額に連邦企業所得税(いかなる停止財産の収入を除く)を支払う必要はありません。私たちは毎年少なくとも90%のREIT課税収入(純資本利益を含まない)を株主に分配し、いくつかの他の条件を満たすことを前提としています。もし私たちが年間分配要求を満たしているが、分配された課税収入(純資本利益を含む)が100%未満であれば、割り当てられていない課税収入について企業所得税を納める。もし私たちがどんな課税年度にREITになる資格がなければ、私たちは通常の会社税率(代替最低税を含む)で私たちの課税収入について連邦所得税を納め、それに続く4つの納税年度にREIT資格を得ることができないかもしれない。不動産投資信託基金としても、特定の州や地方所得税や財産税、分配されていない課税収入の連邦所得税や消費税を支払う必要があるかもしれない。しかし、一般的には、私たちがREITになる資格がある限り、連邦所得税のために準備する必要はありませんが、REIT課税収入の税金およびTRS(例えば、土地コンサルタント会社)によって生成される収入が割り当てられていない税金は除外されます。
もし私たちが将来何か課税収入や損失があれば、ASC 740“所得税”の規定に従って、貸借対照法を用いて任意の所得税を計算します。この方法によれば、繰延税項資産及び負債は、既存資産及び負債の財務諸表帳額面とそのそれぞれの所得税基礎(営業損失、資本損失及び税項相殺繰越を含む)との差額に基づいて確認され、制定された税率及び当該等の金額の現金化又は清算時に発効することが予想される法律で計算される。さらに私たちは
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カタログ表
税金優遇資産が(50%を超える可能性として定義されている)現金化されない可能性が高いと考えられる場合には、税収割引の推定免税額を確立する。
不確定な税収状況について年次審査を行い、必要であれば、不確定税収状況の将来の税収結果を財務諸表に記録する。不確定税務状況は、明確で明確な税法に基づいておらず、中期または年度期間の当期または繰延所得税資産および負債を計量する際に反映される納税申告書に採用または予想される立場と定義される。2022年12月31日と2021年12月31日まで、私たちは不確定な税収のために準備していない。最初の三つの納税年度はまだアメリカ国税局の監査を受けています。
総合収益
金利スワッププロトコルの公正価値変動の有効部分を記録し，これらの変動はキャッシュフローヘッジの資格に適合し，他の全面収益を蓄積した.2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までに、添付の総合経営報告書と全面収益表において、会社が純収入を占めるべきと会社が全面的な収入を占めるべきであることを照合した。
細分化市場報告
業績を評価し、運営決定を策定するために、私たちは集約された個々の細分化市場をもとに私たちの運営を管理しているので、1つは報告と運営部門です。
最近発表された会計公告
FASBは2022年12月、会計基準更新(ASU)2022-06“基準為替改革(テーマ848)：テーマ848の日没日の延期”を発表し、テーマ848を会計(または確認)が為替改革の財務報告に与える影響を参考にした一時的な緩和を2024年12月31日まで2年間延長した。ASU 2022-06はすべてのエンティティに適用され、いくつかの基準を満たす場合、その契約、期間保証関係、および他の取引はLIBORまたは他の参照金利を参照し、参照金利改革によって停止される予定です。ASU 2022-06は発表日から発効していますが、2022年12月31日までの年度の総合財務諸表に影響はなく、将来の総合財務諸表にも大きな影響を与えないと予想されています。
注3不動産と無形資産
特に明記した以外、私たちのすべての物件は全額物件で、料金は簡単です次の表はあるものを提供しています関連する要約情報1692022年12月31日現在、私たちが所有している農場(千ドル、脚注を除く)
位置違います。“農場の話”合計する
エーカー		農場エーカー
純コスト基礎(1)
足手まとい(2)
カリフォルニア州(3)(4)(5)
6334,84432,321$868,539 $405,014 
フロリダ州2622,60617,639223,974 109,931 
ワシントン62,5291,99764,903 21,059 
アリゾナ州(6)
66,3205,33354,290 12,789 
コロラド州1232,77325,57746,429 27,935 
ネブラスカ州97,7827,05030,815 12,118 
オレゴン州(7)
689873629,445 11,705 
ミシーゲン231,8921,24523,928 14,204 
テキサス州13,6672,2198,175 4,877 
メリーランド州69878638,098 4,467 
サウスカロライナ州35974473,632 2,193 
ジョージア州22301752,743 1,689 
ノースカロライナ州23102952,161 — 
ニュージャージー31161012,124 1,256 
デラウェア州11801401,308 717 
合計する169115,73196,138$1,370,564 $629,954 
(1)初期買収価格(買収に割り当てられた有形無形資産および負担される負債のコストを含む)を含み、物件に関する後続の改善およびその他の資本化コストを加え、減価償却および償却調整を行う。具体的には，不動産総額純額(テナント支払いの改善費用を含まない)とリース無形資産純額，長期水資源資産純額を加えた
73
カタログ表
その他の資産に列挙されている特殊用途有限責任会社の市価賃貸価値、賃貸奨励純額と投資純額より高い；他の負債に列挙されている市価賃貸純価値とその他の繰延収入純額を差し引く；各項目は添付の総合貸借対照表に記載されている。
(2)約$は含まれていない3.5支払手形及び支払債券に係る債務発行コストは、付随する総合貸借対照表に含まれる支払手形及び債券純額を含む。
(3)特定の物件に水を送るパイプを持っている特殊用途有限責任会社の所有権を含む。2022年12月31日現在、この投資の帳簿純価値は約$である1.0百万ドル、その他の資産を計上し、添付の総合貸借対照表に純額を計上する。
(4)含まれています5人カリフォルニア州市政当局と締結した土地転貸協定により賃貸権益を持つ土地面積は、2041年12月に満期となる。土地分譲の純コスト基数は約#ドルである725,0002022年12月31日現在(リース無形資産に含まれ、純額は添付の総合貸借対照表に計上されている)。
(5)含まれています45,000カリフォルニア州クーン県の亜硝酸塩蓄水区に貯蔵されているエーカー-フィートの水。参照してください“-水務資産への投資“この水域に関するより多くの情報は、次のリンクをクリックしてください。
(6)含まれています二つ私たちはアリゾナ州と締結した土地賃貸を通じて賃貸権益を持つ農場を通じて、それぞれ2025年2月と2032年2月に満期になった。全体的にこれらは二つ農場は以下の部分からなる1,368総エーカーと1,221圃場面積と総純コスト基数は約#ドルであった710,0002022年12月31日現在(リース無形資産に含まれ、純額は添付の総合貸借対照表に計上されている)。
(7)特定の灌漑インフラを所有し、私たちの2つの農場に水を提供する特殊用途有限責任会社の所有権を含む。2022年12月31日現在、この投資の帳簿純価値は約$である4.8その他の資産を計上し、添付の総合貸借対照表の純額に計上する。
不動産.不動産
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの我々の有形不動産資産投資の構成要素(千ドル単位)を示しています
2022年12月31日2021年12月31日
不動産：
土地と土地改良$845,779 $812,830 
永久農園358,249 331,969 
灌漑·排水システム165,438 153,688 
農場関連施設48,690 46,804 
他のサイトの改善14,238 12,509 
不動産は原価で計算する1,432,394 1,357,800 
減価償却累計(106,966)(74,002)
不動産、純価値$1,325,428 $1,283,798 
これらの有形資産の不動産減価償却費用は約1ドルである34.3百万、$25.9百万ドルとドル14.9それぞれ2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日である。
上記の数字には、私たちのテナントが支払うが、私たちが所有するいくつかの物件の改善費用、またはテナントによって改善された金額が含まれています。2022年12月31日と2021年12月31日、私たちが記録したテナントは改善し、減価償却累計を差し引くと、約$となります3.0百万ドルとドル2.5それぞれ100万ドルですこれらのテナント改善に関連する減価償却費用と追加賃貸収入は約$であることを記録しました877,000, $406,000、と$304,000それぞれ2022年，2021年および2020年12月31日までの年度内である。
無形資産と無形負債
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までのある賃貸無形資産の帳簿価値と関連する累積償却(千ドル単位)をまとめています
2022年12月31日2021年12月31日
レンタル無形資産：
賃貸権益--土地$4,295 $4,295 
その場で値を借りる2,763 2,174 
リースコスト3,088 1,808 
他にも(1)
133 130 
無形資産をレンタルして、毛コストで計算します10,279 8,407 
累計償却する(4,577)(3,951)
レンタル無形資産、純額$5,702 $4,456 
(1)他には主に雑賃貸無形資産に割り当てられた購入に関する費用が含まれる。
これらのリース無形資産に関する償却費用総額は約#ドルである1.0百万、$1.3百万ドルと$1.7それぞれ2022年12月31日，2021年12月31日，2020年12月31日である。
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カタログ表
次の表は、2022年、2022年、2021年12月31日および2021年までの連結貸借対照表のいくつかのリース無形資産または負債の帳簿価値をまとめ、これらの資産または負債のそれぞれの純額または純額、および関連する累積償却または増額(千ドル単位)：
 2022年12月31日2021年12月31日
無形資産または無形負債延期する
賃料資産
(責任)		積算
(販売を)分担する
吸引積		延期する
賃料資産
(責任)		積算
(販売を)分担する
吸引積
市場よりも高いリース価値とリースインセンティブ(1)
$4,702 $(585)$65 $(12)
市価以下の賃貸価値とその他の繰延収入(2)
(2,010)518 (2,010)340 
$2,692 $(67)$(1,945)$328 
(1)時価より高いリース純価及びリース報酬は、他の資産の一部として付随する総合貸借対照表に計上された純額であり、関連償却はリース収入の減少と記載され、付随する総合経営報告書及び全面収益表における純額に計上される。
(2)時価を下回るリース純資産及びその他の繰延収入は、他の負債の一部として添付の総合貸借対照表の純額に計上し、関連付加価値をリース収入の増加とし、添付の総合経営報告書及び全面収益表の純額を計上する。
市場より高いリース価値やリース奨励に関する償却総額は約#ドル573,000, $48,000そして$203,0002022年12月31日まで、2021年12月31日、2020年12月31日まで。時価以下のリース価値や他の繰延収入に関する付加価値総額は約#ドルである178,000, $224,000そして$113,0002022年12月31日まで、2021年12月31日、2020年12月31日まで。
次の5つの会計年度とその後の年ごとに、記録すべきその場の賃貸価値、賃貸コストとテナントの関係に関する推定償却費用の総額、および償却が市場の賃貸価値と賃貸インセンティブより高いため、あるいは市場の賃貸価値より高いこととその他の繰延収入の賃貸収入に対する推定純影響は以下の通りである(千ドル単位)
期間推定数
償却する
費用.費用		正味の価値を見積もる
(減少を)増やす
賃貸収入
12月31日までの財政年度：2023$764 $(612)
2024707 (612)
2025621 (394)
2026536 (323)
2027535 (322)
その後…2,539 (362)
$5,702 $(2,625)
買収する
75
カタログ表
2022年買収
2022年12月31日までの1年間に、以下の買収を完了しました。要約は次の表を参照してください
属性
名前.名前		属性
位置		採掘する
日取り		合計する
エーカー		違います。のです
農場		主たる
剪定/使用		レンタルする
用語.用語		更新する
オプション		合計する
購入
値段
採掘する
費用.費用(1)
年化する
直線
賃貸料(2)
農場路(3)
フロリダ州シャーロット市5/20/2022150隣接地塊適用されないありません$54 $15 $— 
35号県道カリフォルニア州グレン6/16/20221,3741オリーブオイルのオリーブ14.5年.年1(5歳)24,500 55 1,714 
レーガン通り(4)
アリゾナ州コチス7/13/2022400トウモロコシ12.5年.年ありません120 17 39 
北コロンビア川路(5)(7)
フランクリンとグラントワシントン州
7/21/20221,1453ブドウを醸造する8.4年.年ありません30,320 146 2,296 
プレンデール路(6)(7)
ウマティラ、あるいは
7/21/20221721ブドウを醸造する10.4年.年ありません7,008 36 286 
フェルプス通り(8)
カリフォルニア州フレスノ12/29/20224430露天場と水信用5.0年.年1(5歳)3,100 72 25 
3,1895$65,102 $341 $4,360 
(1)約$を含む27,000これらの買収に関連するリースに関する外部法的費用を交渉して開始し、これらの費用は発生した期間内に支出されている。
(2)監査されていない；関連する賃貸契約によって保証された最低現金賃貸料に応じて支払い、賃貸料の参加などの賃貸料支払いは含まれていないか、または含まれていない。
(3)既存の農場に隣接する土地を買収し、その農場への追加道路通路を提供することを示した。今回の買収に関連した新規賃貸契約は締結されていない。
(4)既存の農場に隣接する耕作可能な土地の買収を表明した。買収後私たちは約ドルを費やしました153,000この不動産にいくつかの改善措置を設置する。
(5)買収後、私たちはこれらの農場の既存のテナントと3つの新しい賃貸契約を締結した。上記の賃貸条項は、これら3つの賃貸契約の加重平均レンタル期間と合計経年化直線賃貸料を代表する。
(6)この物件を買収する際には、関連有限責任会社の所有権を獲得し、その唯一の目的は、当該物件や他の隣接物件に給水する灌漑システムを所有し、維持することである。私たちが獲得した所有権は11.3有限責任会社の%権益、価値は約$2.7その他の資産を計上し、添付の総合貸借対照表の純額に計上する。会いましょう“-未合併実体への投資この有限責任会社及び他の有限責任会社における我々の総所有権権益に関するより多くの情報は、以下を参照されたい。
(7)この二つの不動産は単一取引の一部として獲得された。このブドウ園の買収については総額$まで提供することを約束しました2.2これらの農場のいくつかの灌漑とブドウ畑の改善に100万ドルが使用され、資金は私たちが支払うので、私たちは追加の家賃を得るだろう。
(8)代表は既存の農場に隣接する3つの土地を買収し，これらの土地は最初にその水権(追加の地表水権利と地下水揚水権を含む)に使用され，近くの圃場で使用される。しかも、この買収の一部は売り手にレンタルされた。
2022年12月31日までの年間で確認した営業収入総額は約2.1百万ドル純収入は約$です244,000上記の買収に関連している。
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カタログ表
2021年買収
2021年12月31日までの1年間に、以下の買収を完了しました。要約は次の表を参照してください
属性
名前.名前		属性
位置		採掘する
日取り		合計する
エーカー		違います。のです
農場		主たる
剪定/使用		レンタルする
用語.用語		更新する
オプション		合計する
購入
値段
採掘する
費用.費用(1)
年化する
直線
賃貸料(2)
パーマーミル通りメリーランド州ドーチェスター3/3/20212282芝目10.0年.年
2 (5年)
$1,600 $56 $89 
八里路-港施設カリフォルニア州サンワーキン3/11/20215—冷却施設と貯蔵9.8年.年
3 (5年)
3,977 50 189 
南通りカリフォルニア州テハマ4/5/20212,2851オリーブオイルのオリーブ14.7年.年
1 (5年)
37,800 149 2,555 
リチャーズ通りニュージャージー州大西洋6/3/20211163ブルーベリー14.9年.年
2 (5年)
2,150 63 129 
楽多驚き金属加工(一期)(3)(4)
カリフォルニア州クーン6/4/20216391レギュラーと有機アーモンドと銀行水10.4年.年
3 (10年)
26,492 111 974 
アルマナ·ドリブファンブルン
ミシガン州イートン(&Eaton)		6/9/20219308ブルーベリー14.7年.年
2 (5年)
13,300 51 785 
マリコパショッキング金属加工カリフォルニア州クーン8/11/20212771有機ブルーベリー14.9年.年
3 (5年)
30,000 63 2,262 
ウォレス通りYamHill、あるいは8/11/20211431有機ブルーベリー10.1年.年
3 (5年)
12,320 39 768 
西オレンジフロリダ州サンルーシ8/18/20216172レモンとオレンジ12.0年.年ありません5,241 184 367 
楽多驚き金属加工(二期)(3)(5)
カリフォルニア州クーン8/20/20214791レギュラーと有機アーモンドと銀行水10.2年.年
3 (10年)
14,772 53 735 
楽多驚き金属加工(3期)(3)(6)
カリフォルニア州クーン10/8/20211,2911レギュラーアーモンドとオーガニックアーモンド、レギュラーとオーガニックピスタチオ、そして銀行水10.1年.年
3 (10年)
42,959 90 1,981 
雷蒙道(3)
カリフォルニア州マデラ10/21/20212191アーモンド10.0年.年
1 (5年)
3,300 78 183 
コグデールショッキング金属加工ジョージア州アトキンソン11/12/20212302ブルーベリー14.8年.年ありません2,850 45 224 
チャクホール横丁(7)
ウマティラ、あるいは11/23/20211651ブドウを醸造する9.9年.年
2 (10年)
2,383 117 139 
シレドショッキング金属加工(3)(8)
カリフォルニア州クーン12/3/20212,6351ピスタチオ2.9年.年ありません88,000 97 4,395 
農場路フロリダ州シャーロット市12/16/20211,2041芝、スイカ、牛5.0年.年
1 (5年)
7,350 94 388 
11,46327$294,494 $1,340 $16,163 
(1)約$を含む78,000これらの買収に関連するリースに関する外部法的費用を交渉して開始し、これらの費用は発生した期間内に支出されている。
(2)監査されていない；関連する賃貸契約によって保証された最低現金賃貸料に応じて支払い、賃貸料の参加などの賃貸料支払いは含まれていないか、または含まれていない。
(3)リースは，圃場で得られた作物総収入に基づく年間参加賃貸料部分を規定している。上のレンタル料数字は賃貸保証の最低現金だけを表しています。
(4)私たちはこの不動産を買収する一部として購入契約を取得した20,330カリフォルニア州クーン県にある亜亜熱帯貯水区で固定価格で貯蔵されているエーカー-フィートの水。私たちは2021年6月25日にこの契約に署名して、追加費用は約$です1.2百万ドルは、上の表にあるこの不動産の総購入価格に含まれています。現在の収入は水の価値によって稼いでいるわけではない。会いましょう“-水務資産への投資“この水域に関するより多くの情報は、次のリンクをクリックしてください。
(5)私たちはこの不動産を買収する一部として購入契約を取得した5,000カリフォルニア州クーン県にある亜亜熱帯貯水区で固定価格で貯蔵されているエーカー-フィートの水。私たちは2021年8月23日にこの契約に署名して、追加費用は約$です306,000上の表には、その不動産の総購入価格が含まれています。現在の収入は水の価値によって稼いでいるわけではない。会いましょう“-水務資産への投資“この水域に関するより多くの情報は、次のリンクをクリックしてください。
(6)私たちはこの不動産を買収する一部として購入契約を取得した19,670カリフォルニア州クーン県にある亜亜熱帯貯水区で固定価格で貯蔵されているエーカー-フィートの水。私たちは2021年10月11日にこの契約に署名して、追加費用は約$です1.2百万ドルは、上の表にあるこの不動産の総購入価格に含まれています。現在の収入は水の価値によって稼いでいるわけではない。会いましょう“-水務資産への投資“この水域に関するより多くの情報は、次のリンクをクリックしてください。
(7)この物件を買収する際には、関連有限責任会社の所有権を獲得し、その唯一の目的は、当該物件や他の隣接物件に給水する灌漑システムを所有し、維持することである。私たちが獲得した所有権は9.1有限責任会社の%権益、価値は約$2.1その他の資産を計上し、添付の総合貸借対照表の純額に計上する。会いましょう“-未合併実体への投資当社及びその他の有限責任会社における総所有権権益のさらなる情報については、以下を参照されたい。
(8)賃貸借契約に定められた初期期限は9.9年限は、年間借主終了選択権も含まれており、この終了選択権を行使した後に借約年度終了時に発効する(借約で定義されている)。上記のレンタル期間は、最初に利用可能な終了オプションを通過する期限を表し、経年化された直線賃貸料金額は、レンタル期限を取り消すことなく保証されたレンタル料を表す。
77
カタログ表
2021年12月31日までの年間で確認した営業収入総額は約6.4百万ドル純収入は約$です2.4百万ドルは、上記の買収に関連している。
購入価格配分
2022年12月31日と2021年12月31日までの1年間に買収された農場の買収総価格は以下のように割り当てられる(千ドル単位)
取得した資産(負債)2022年買収2021年買収
土地と土地改良$30,353 $98,403 
永久農園24,706 129,677 
排水灌漑システム3,102 11,277 
農場関連施設1,287 17,521 
他のサイトの改善— 984 
賃貸権益--土地— 790 
その場で値を借りる909 688 
リースコスト1,355 511 
市価より高い賃貸価値(1)
641 — 
市価以下のリース価値(2)
— (1,321)
投資有限責任会社(1)
2,749 2,054 
購入契約(1)(3)
— 33,910 
購入総価格$65,102 $294,494 
(1)他の資産に含まれ、添付されている総合貸借対照表における純額。
(2)他の負債を計上し、純額を付随する総合貸借対照表に計上する。
(3)レドショッキング金属加工の一部を買収して得られた水購入契約の占有価値を含め、約#ドル2.8買収後に契約執行に100万ドルを支払った。
得られた無形資産と負債
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日までの年間に買収された無形資産と、新規不動産に関する負債を負担する加重平均償却期間(年)を示している
加重平均
償却期限
無形資産と無形負債20222021
賃貸権益--土地0.020.8
その場で値を借りる10.913.9
リースコスト11.713.3
市場よりも高いリース価値とリースインセンティブ9.10.0
市価以下の賃貸価値とその他の繰延収入0.09.8
全ての無形資産と負債は10.613.8
未合併実体への投資
カリフォルニア州フレズノ県にある農地の買収については、私たちや他の隣接物件に水を送るパイプを所有し、維持することが唯一の目的である関連有限責任会社(“フレスノ有限責任会社”)の所有権を獲得した。また、オレゴン州ウマティラ県にあるある農地を買収する際には、私たちや他の近隣物件に水を提供する灌漑システムを所有·維持することを目的とした関連有限責任会社(“ウマティラ有限責任会社”)の所有権を獲得した。
2022年12月31日まで、フレスノー有限責任会社とウマティラ有限責任会社の総所有権は50.00%和20.4%です。フレスノー有限責任会社やユマティラ有限責任会社への投資は“重大な影響”とされているため、権益法に基づいてこれらの投資を入金している。
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間で、我々が記録した総損失は約73,000, $61,000、と$4,000これは、フレスノ有限責任会社とウマティラ有限責任会社が確認した総損失に占める割合である(我々の総合経営および全面収益表上の非合併実体への投資損失を含む)。2022年12月31日と2021年12月31日まで、フレスノー有限責任会社とウマティラでの共同所有権
78
カタログ表
有限責任会社の総帳簿価値は約$である5.8百万ドルとドル3.1それぞれ1，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000
水務資産への投資
カリフォルニア州クーン県にある農地の買収については三つ購入合計45,000亜熱帯貯水区(“SWSD”)はカリフォルニア州クーン県に位置する貯水区であり、固定価格で1エーカーフィートの堤水を持っている。銀行用水を購入する契約はいつでも契約以外で純決済することはできず，購入契約に関するすべての権利と義務は関連農地を買収する際に譲渡される。特定の数量や何も買う必要はありません45,0001エーカーの深さの水。買収時には、吾等はASC 805に基づいてその相対公正価値に応じて当該等契約を確認する。
2021年12月31日までの1年間にすべてを実行しました三つ全製品購入契約45,000エーカー-フィートの堤水で、総追加費用は約$です2.8百万ドルです。購入した銀行水はコストで確認され、水を私たちの銀行水口座に移すのに必要などんな行政費用も含まれています。将来的には貯蔵された水を関係のない第三者に売却して利益を稼ぐかもしれないが，将来的には自分たちの農場で使用するためにこれらの水を長期的に保有することを目的としている。私たちは社会機関が持っている水を使用しなければならない時間があまりない。
2022年12月31日現在、銀行水への投資帳簿価値は約$34.0契約を実行する後続コストが含まれており、私たちの合併貸借対照表上の他の資産に含まれている百万ドル。
四半期ごとに、ASC 360“物件、工場、設備”に基づいて銀行用水投資の任意の減値指標を審査し、もしこのような指標があれば、減値分析を行います。2022年12月31日現在、私たちの結論はこのような指標がなく、水に被害がないということだ
未来の最低レンタル支払い
私たちは私たちがレンタル者としてのすべてのレンタル手配を経営賃貸として計算します。私たちのレンタルの大部分は固定賃貸料の増加の影響を受けています。私たちのレンタルグループの一部は指数に基づく賃貸支払い、例えば消費者物価指数(CPI)を含んでいます。さらに、私たちのいくつかの賃貸契約は、それぞれの農場の総収入に基づく参加賃貸料部分を含む。私たちのほとんどの賃貸契約にはテナント更新オプションも含まれていますが、これらの更新オプションは通常、当時の市場賃貸料に基づいていますので、一般に最低レンタル期間の決定から除外されます。私たちのほとんどのレンタル契約には一般的にテナント終了オプションは含まれていません。
次の表は、2022年12月31日までのレンタルキャンセル不可に応じて受信した将来のレンタル支払い(千ドル単位)をまとめています
期間テナント
賃貸収入
12月31日までの財政年度は2023$82,273 
202473,890 
202567,409 
202662,234 
202758,031 
その後…195,711 
$539,548 
レンタル-現金受取実現制確認
2022年12月31日までに二つ私たちのテナントについては、この二人のテナントとそれぞれ締結したテナントの残り賃貸料を全数徴収することは不可能だと考えている。そこで2022年12月31日までの3ヶ月間に6人これらの会社と賃貸借契約を結ぶ二つ借家(三つカリフォルニア州の農場では三つミシガン州の農場では現金をベースにしています私たちは現在のテナントと協力を続けていますが、できれば、残りの賃貸料支払いについて合意することを求めます。このような合意は、達成可能であれば、これらのテナントを支払い計画に配置すること、私たちのレンタル料の一部を延期すること、またはそれぞれのレンタル契約を終了することに同意することを含むことができる。もし終わったら、私たちは新しいテナントを見つけることができると思います。時価賃貸料で年内にこれらの物件をそれぞれに貸します1至れり尽くせり12何ヶ月になりますか。
2022年12月31日までの年間で、以下のレンタル収入を記録しました6人レンタル料は約$258,000(約$を含む31,000参加賃貸料)と比較して約#ドルです1.7百万ドル(約を含めて)
79
カタログ表
$121,000参加賃貸料)と約$1.5百万ドル(約$を含む221,0002021年までおよび2020年12月31日までの年度参加賃貸料)をそれぞれ決定した。
ポートフォリオ集中度
信用リスク
2022年12月31日まで、私たちの農場は様々な異なる関係のない第三者テナントにレンタルされ、あるテナントは1つ以上の農場を借りた。2022年12月31日までの年間で、10.0%を超える個人テナントはいない賃貸収入。
地理的リスク
カリフォルニア州とフロリダ州の農場は約1ドルを占めています61.1百万(百万)68.5%) and $14.5百万(百万)16.3%)は、2022年12月31日までに年間収録された賃貸収入総額をそれぞれ占めている。地理的にさらに多様化し続けることが望ましいか実行可能である可能性があるが、意外な自然災害(例えば、地震、野火や洪水)や気候変動が私たちの財産のある地域に影響を与えると、私たちの財務業績や運営継続能力に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはカリフォルニア州やフロリダ州の農場で最近この二つの地域で発生した野火、干ばつ、またはハリケーンの実質的な影響を受けていない。付記11を参照して、“その後起きた事件カリフォルニアの洪水は“カリフォルニアで最近発生した洪水が私たちのある農場に与えた被害について議論します。2022年12月31日までの1年間、他のどの州の賃貸料収入も10.0%を超えなかった。
注4借金をする
2022年12月31日と2021年までの借金の概要は以下の通りです(千ドル単位)
 現在の帳簿価値2022年12月31日まで
2022年12月31日2021年12月31日
表明された利益
料率率(1)
(範囲；WTD平均値)
期日まで
(範囲；WTD平均値)
手形や債券に対応する：
固定金利支払手形$550,974 $582,665 
2.45%–5.70%; 3.73%
06/01/2023–7/1/2051; June 2033
変動金利支払手形1,104 2,856 
 5.25%
05/1/2044
固定金利債券に対応する77,776 86,052 
2.13%–4.57%; 3.47%
1/12/2023–12/30/2030; July 2025
支払手形と債券総額629,854 671,573 
債務発行コスト−支払手形と債券(3,454)(3,691)適用されない適用されない
手形と債券に対処し，純額$626,400 $667,882 
可変金利循環信用限度額$100 $100 5.75%4/5/2024
借入総額，純額$626,500 $667,982 
(1)適用される場合、前記金利は、利息支払い前の金利である(以下に述べる)
2022年12月31日まで、上記の借金は私たちのある農場が抵当に入れて、総帳簿純価値は約$です1.2十億ドルです。上記借入金の加重平均金利(債務コストの影響を含まず、いかなる利息も支払われていないまたは払戻された利息)は、3.77%和3.722022年12月31日までおよび2021年12月31日までの年度はそれぞれ%である。さらに、2021年の農場信用手形の利息支援(以下の定義参照)29.9パーセントを減らす137基点)は、このような借入金の規定金利である。次の文を参照してください農業信用手形-利息賛助“利息賛助についてのさらなる議論。
私たちの借金の利率は普通60基礎農業不動産価値の%を占めており，本稿で述べた以外に，借入金金額は一般に当社に保証されていない。我々の融資プロトコルには通常，留置権，債務，合併や資産売却，習慣的な違約事件に関する契約が含まれている様々な肯定や否定の契約が含まれている.これらの協定はまた、各カレンダー四半期または年度終了時に特定の財務契約を満たすことを要求するかもしれない。その中のいくつかの金融契約は、レバレッジ率を最高レベル以下に維持し、最低純価値、賃貸料収入と債務比率、流動比率と固定費用カバー率を維持することを含むが、これらに限定されない。2022年12月31日まで、私たちは上記の借金に適用されるすべての条約を遵守した。
80
カタログ表
大都会人寿施設
2022年2月3日、私たちは以前$を含めて、メトロポリタン生命保険会社(メトロポリタン生命保険会社)との信用スケジュールを修正しました75.0百万ドル長期支払手形(“大都会人寿定期手形”)とドル75.0百万元循環株式信用限度額(“大都会人寿信用限度額”、2020年大都会人寿定期手形、“大都人寿ローン”)と一緒に。改訂によると、大都会人寿との信用手配は今2020年の大都会人寿定期手形、大都会人寿信用限度額と新しいのを含んでいます100.0百万元長期支払手形(“2022年大都会人寿定期手形”、2020年大都会人寿定期手形及び大都会人寿信用限度額とともに、“大都人寿現行ローン”と呼ばれる)。
2022年大都会人寿定期手形は2032年1月5日に満期になる予定で、2022年メトロポリタン人寿定期手形の将来支払う金利は支払い時の10年期米財務省に基づいており、初期支払いの定価は10年期の米国債に利差を加えて貸手が決定する。また、2024年12月31日現在、大都会人寿2022年定期手形は未使用の費用を支払う必要があり、費用の範囲は0.10%から0.20未受取金額の%(2022年大都会人寿定期手形による残高)。全額承諾額が$であれば100.0大都会人寿が2024年12月31日までに100万ドルを使用していない場合、大都会人寿は2022年大都会人寿定期手形下の余剰資金を支払う義務がない。大都会人寿施設の他のすべての材料プロジェクトは変わらない。
次の表は、2022年12月31日までのメトロポリタン人寿基金の関連条項(千ドル単位、脚注を除く)をまとめています
発行する．骨材
約束する		成熟性
日取り		元金
卓越した		 金利条項 
未描画
約束する(1)
大都会人寿信用限度額$75,000 4/5/2024$100 
3ヶ月間LIBOR+2.00%
(2)
$74,900 
2020大都会人寿定期手形75,000 
(3)
1/5/203036,900 
2.752030年1月4日までに固定します
(4)
38,100 
2022年大都会人寿定期手形100,000 
(3)
1/5/2032— 
(4)
100,000 
合計する$250,000 $37,000 $213,000 
(1)現行のメトロポリタン生命融資メカニズムによる担保としての財産に基づいて、2022年12月31日までに、この融資メカニズムで抽出できる最高追加額は約$です110.3百万ドルです。
(2)大都会人寿信用限度額の最低年化金利は2.50%と、未使用の費用を追加します0.10%から0.20未引き出し金額の%(クレジット額ごとに引き出した残高をベースとする)。
(3)2020年大都会人寿定期手形と2022年大都会人寿定期手形項の約束総額が2024年12月31日までに完全に使用されていない場合、大都会人寿は上記いずれかの手形項の追加資金を支払う責任はない。
(4)2020年大都会人寿定期手形および2022年大都会人寿定期手形の将来の支払金利は、その金を支払う際の現行市場金利に基づいている。また、2024年12月31日現在、2020年大都会人寿定期手形と2022年大都会人寿定期手形はいずれも未使用の費用を支払う必要があり、範囲は0.10%から0.20未受取金額の%(該当手形の下で引き出した残高に基づいて計算)。
現在の大都会の人寿ローンの仕組みでは、私たちは一般的に最大の借入を許可されています60担保としての農業不動産池のコストまたは評価価値の低い者の合計の割合。現行のメトロポリタン人寿融資メカニズムにより大都会人寿の金が不足しており、当社とその融資書類に基づいて担保となる物件を所有する付属会社ごとに担保されている。
Farmer Mac施設
組合会社のいくつかの付属会社を経営することにより、連邦農業担保融資会社(“Farmer Mac”)およびFarmer Mac Mortgage Securities Corporation(“債券買い手”)と担保手形購入融資(“Farmer Mac融資”)について債券購入協定(“債券購入合意”)を締結した。時々改訂された後、Farmer Macローンメカニズムは現在発行されている債券元金総額は最高#ドルに達することを規定している225.0百万ドルです。債券購入協定により、2023年5月31日まで新債券を発行することができ、Farmer Macローンメカニズムにより発行された新債券の最終満期日は2030年12月31日となる。
2022年12月31日までの年間で二つFarmer Mac融資メカニズム下の新しい債券、関連条項を以下の表にまとめます(千ドル単位)：
発行日金額期日まで元金を償却する規定金利金利条項
1/11/2022$1,980 12/30/203020.0年.年3.31%任期中に固定する
2/25/20221,710 12/30/203025.0年.年3.68%任期中に固定する
債券購入協定によれば、吾等が債券買い手に発行する債券は、吾等(質権及び担保協定により)発行された融資の担保権益を担保とし、当該等融資は、吾等の付属会社が所有する農業不動産の第一留置権を担保とする。発行された債券の最高総額および有効住宅ローン比率は一般に60特定の過剰担保義務が施行された後、基礎農業不動産の30%がある。2022年12月31日までに77.8Farmer Mac融資メカニズムで発行され、返済されていない債券は100万ドルに達する。
81
カタログ表
農業信用手形に対処する
二零一四年九月以来、私たちは時々提携企業を経営するいくつかの付属会社を通じて当社と各種融資協定(総称して“農場信用手形”と呼ぶ)を締結してきた13異なる農信社(総称して“農信社”)である2022年12月31日までの年間で、Farm Creditと以下の融資協定(千ドル単位)を締結しました
発行人日取り
発行する．		金額成熟性
日取り		元金
償却する
規定金利(1)
金利条項
西北農場信用サービス会社1/31/2022$1,442 2/1/203220.1年.年4.65%任期中に固定する
アメリカフロリダ州中部農業信用会社4/5/20224,800 2/1/204623.8年.年4.36%2027年2月28日まで固定
(1)以下に説明するように、金利は利息賛助の前である。
いくつかの支払農場信用手形項の下の借金は、いくつかの融資項目の下で満期になった元金及び利息を限度として、吾らがそれぞれの融資文書に基づいて保証する。
利子賛助
私たちが農場信用から借金した利息賛助または返却された利息は、一般に受信時に記録され、私たちの総合経営報告書および包括収益表の他の収入に含まれます。利息賛助を受け取るのは、それぞれの利息支出が計算されるカレンダー年の後の例年の前半に発生することが多い。
2022年3月31日までの3ヶ月間、私たちの利息収入は約$です2.8年内払いの農貸手形は利子に関係した百万元2021年12月31日までの年度2022年9月30日までの3ヶ月間に約3ヶ月間113,000利息賛助は、いくつかの農場信用協会が2022年の利息賛助の一部を事前に支払ったためである(2022年の間に計算されるべき利息に関するが、通常は2023年上半期に支払われる)。2021年利息賛助(2022年3月31日までの3ヶ月以内に記録)29.9パーセントを減らす137基点)のこのような借金金利。
債務返済--総満期日
2022年12月31日現在、次の数年間の支払手形と債券総額の計画元本は以下の通り(千ドル単位)
期間元金支払いを予約する
12月31日までの財政年度：2023$44,511 
(1)
202440,876 
202539,252 
202618,419 
202751,645 
その後…435,151 
$629,854 
(1)2022年12月31日以降私たちは$を返済しました8.1何百万もの満期債券があります
2022年12月31日までの年間で約30%を返済しました$36.6百万満期になるローン。加重平均に基づいて、これらの借金は所定の金利で利息を計算します4.28%であり、実際の金利(利息を差し引いた)は3.00%.
公正価値
ASC 820、“公平価値計量(主題820)”(“ASC 820”)は、元金または最も有利な市場における資産または負債の交換(退出)価格に重点を置き、市場ベースの投入を優先的に使用して評価する公正価値の定義を提供する。ASC 820-10は、計量日までの資産または負債推定値の投入の透明性に基づいて、公正価値計量の三級階層構造を構築した。この3つのクラスは以下のように定義される
•レベル1−アクティブ市場における同じ資産または負債の見積もり(調整されていない)に基づく投入；
•レベル2−アクティブまたは非アクティブな市場における同様の資産または負債の見積もりまたはモデルベースの推定技術に基づいて、すべての重要な投入を市場で観察することができ、または実質的に全体の資産または負債期間の観察可能な市場データによって確認することができる
82
カタログ表
•レベル3投入は通常観察できず、公正な価値計量に重要な意味を持つ。これらの観察できない投入は、通常、非常に少ないか、または市場活動のサポートを受けておらず、資産または負債の価格設定の際に市場参加者が使用する管理層の仮定の推定に基づいている。
2022年12月31日現在、私たちの手形と債券の総公正価値は約$です569.1100万ドルですが、帳簿価値総額(未償却関連債務発行コストを除く)は約#ドルです629.9百万ドルです。我々の長期手形と対応債券の公正価値は、ASC 820−10が構築した階層構造に基づいて第3次投入を用いて推定され、割引キャッシュフロー分析により決定され、比較可能な条項を有する長期債務市場金利の管理層の推定に基づく割引率を用いる。また，大都会人寿信用限度額の循環的性質と変動金利により，2022年12月31日の合計公平価値はその合計帳簿価値$に近いとされている100,000.
金利交換協定
私たちは変動金利に対するリスクを開放するために、ある担保融資について様々な金利交換協定を締結しました。これらの交換プロトコルにより、取引相手に固定金利を四半期ごとに支払い、取引相手からそれぞれ所定の変動金利に相当する支払いを得る。吾らはすでに当該等の金融商品について公正価値計量を採用しているが、吾等の金利交換協定の合計公正価値は、添付の総合貸借対照表の他の資産、純額又は他の負債に計上されている(誰が適用されるかによる)。一般に、観察可能な市場データが不足している場合、私たちは、残存寿命の推定、取引相手の信用リスク、現在の市場収益率、および測定日までの同様の証券の利差を含む、いくつかのデータ点の推定値を使用して、私たちの金利スワップの公正な価値を推定する。財務会計基準委員会の公正価値計量指針に基づいて、著者らはすでに会計政策選択を行い、取引相手の組み合わせによって純額によって総純額決済プロトコルの制約を受けた派生金融商品の信用リスクを計算する。2022年12月31日現在、我々の金利交換は二次投入を用いて推定されている。
しかも、私たちは金利スワップをキャッシュフローヘッジとして指定した。金利リスクキャッシュフローヘッジファンドとして指定された派生ツールについては、派生ツールの収益または損失が最初に付随する総合貸借対照表に計上された累積他の包括的収益(損失)であり、その後、ヘッジ取引の影響を受けた同期間の利息支出に再分類される。次の12ヶ月で追加のドルがあると思います2.3100万ドルは利息支出の減少に再分類されるだろう。
会計基準は2020-04を更新し、為替レート改革(特別テーマ848)(“ASU 2020-04”)を参考にして、債務、レンタル、派生商品とその他の契約の参考為替レート改革関連活動に影響を与える実際の便宜策を含む。ASU 2020-04における指導意見はオプションであり，為替レート改革活動の進行を参考にして徐々に選択される可能性がある.2022年12月31日まで、未来のLIBOR指数キャッシュフローに確率と有効性評価に関連するヘッジ会計手段を適用して、将来のヘッジ取引所に基づく指数が対応するデリバティブ上の指数に一致すると仮定する。会計方便の応用はデリバティブの列報と過去の列報を一致させた。
2022年12月31日と2021年12月31日現在、以下の未償還金利デリバティブが金利リスクに指定されているキャッシュフローヘッジ(千ドル単位)があります
期間計器数合計名目金額
2022年12月31日まで4$73,392 
2021年12月31日まで582,980 
下表記載金利スワップの公正価値及び総合貸借対照表における分類は以下のとおりであるのです2022年12月31日と2021年12月31日(千ドル)：
派生資産(負債)公正価値
派生型貸借対照表位置2022年12月31日2021年12月31日
ヘッジツールに指定されたデリバティブ：
金利が入れ替わるその他の資産、純額$9,007 $— 
金利が入れ替わるその他の負債、純額— (1,036)
合計する$9,007 $(1,036)
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの総合財務諸表のうち、全面収益で確認された収入(赤字)金額(千ドル単位)を示しています
83
カタログ表
ここ数年で
2022年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
キャッシュフロー契約期間保証関係における派生：
金利が入れ替わる$10,043 $464 $(1,110)
合計する$10,043 $464 $(1,110)
信用リスクに関連したものや特徴がある
私たちは私たちのすべてのデリバティブ取引相手と合意していて、その中には私たちのいかなる債務が違約すれば、私たちはまた私たちのデリバティブ債務を違約することを宣言される可能性があるという条項が含まれている。2022年12月31日現在、私たちは純負債頭寸のデリバティブもなく、これらの合意に関連した担保も何も発表していない。
注5強制償還可能優先株
A系列条項優先株
2016年8月に公募株を完成させました6.375%シリーズA累計用語優先株式、額面$0.0011株(“Aシリーズ用語優先株”)は，公開発行価格は$である25.00一株ずつです。今回発行した結果(引受業者が追加株式を購入して超過配給の選択権を補うことを含む)として、合計で発行しました1,150,000Aシリーズは長期優先株で、総収益は約$です28.8百万ドルと純収益は、保証割引と私たちが負担する発売費用を差し引いて、約$です27.6百万ドルです。
2021年2月12日、Aシリーズ定期優先株のすべての流通株を現金償還価格$で償還した25.001株当たり配当金に償還日まで(ただし償還日を含まない)すべての配当金および未支払配当金を加える。全部で約$を支払いました28.8百万ドルは，A系列条項優先株を償還するために用いられ，我々が発行したD系列条項優先株の収益(以下の定義)を用いる.私たちのAシリーズ優先株は私たちがすべての流通株を償還した当日にナスダックから撤退します。事前に償還したので、私たちは約#ドルを解約しました127,000Aシリーズ期限優先株の発行に関する未償却発行コスト。
Dシリーズ条項優先株
2021年1月に公募株を完成させました5.00シリーズD累計期限優先株率、額面$0.0011株(“Dシリーズ用語優先株”)は，公開発行価格は$である25.00一株ずつです。今回発行した結果(引受業者が追加株式を購入して超過配給の選択権を補うことを含む)として、合計で発行しました2,415,000Dシリーズ条項優先株の株式は，総収益は約$である60.4百万ドルと純収益は、保証割引と私たちが負担する発売費用を差し引いて、約$です58.3百万ドルです。Dシリーズ用語優先株のナスダック上の株式コードは“LANDM”である。
Dシリーズ条項優先株の株式強制償還日は2026年1月31日であり、私たちの普通株または他の証券に変換することはできません。一般的に、私たちは、限定された場合を除いて、REITとしての資格を維持するために、2023年1月31日までにDシリーズ条項優先株の株を償還することを許可されない。2023年1月31日以降、価格を償還することができます25.001株当たり、償還日(ただし償還日を含まない)までの累積および未払いの配当金を加える。
約$を生み出しました2.1今回の発行に関する総発売コストは600万ユーロであり、添付の総合貸借対照表に記載されているDシリーズ条項優先株純額に入金されており、強制償還期間中に償却され、添付の総合経営報告書と全面収益表における利息支出の一部とされている。ASC 480の“負債と資本とを区別する”という規定によれば、Dシリーズ用語優先株は、負債として、強制償還可能な金融商品が負債として分類されることが規定されている総合貸借対照表に記録される。また、関連配当金支払いは、添付の総合経営および全面収益表上の利息支出処理と類似している。
2022年12月31日現在、我々Dシリーズ条項優先株の公正価値は約$である56.5100万ドルですが、帳簿価値(未償却発行コストを除く)は約$です60.4百万ドルです。我々のDシリーズ条項優先株の公正価値はASC 820-10で構築した階層構造下の1級投入を使用し、2022年12月31日の1株当たり終値$に基づいている23.41.
我々の取締役会が2022年12月31日までの年度内にDシリーズ条項優先株について支払う配当を発表し、我々が発表した情報については、付記8を参照されたい持分--分配.”
注6関係者取引
84
カタログ表
私たちのコンサルタントと管理人は
私たちは私たちの顧問と管理者との契約スケジュールに基づいて外部管理を行い、彼らは共同で私たちのすべての人員を雇って、彼らの給料、福祉、一般費用を直接支払います。私たちのコンサルタントと管理者は私たちの付属会社です。彼らの親会社は私たちの会長、最高経営責任者David、総裁が所有してコントロールしているからです。また、二つ当社の執行役員のうち、GladstoneさんとTerry Brubaker(副会長兼最高経営責任者)は、それぞれ我々のコンサルタントと管理人の取締役および執行役員を務めており、我々の総法律顧問兼秘書であるMichael LiCalsi(彼は、我々の管理人の社長であり、総法律顧問兼秘書でもある)は、我々のコンサルタントの執行副社長でもあります。
私たちはコンサルタントと投資相談協定を締結し、私たちの管理人と管理協定(“管理協定”)を締結しました。私たちのコンサルタントと締結された2021年6月30日まで有効な諮問協定(“先行相談協定”)は、2021年7月1日に改正され、再記載されている(“以前の相談協定”とともに“相談協定”と呼ばれる“現在の相談協定”と改訂された)。コンサルティング契約および管理プロトコルはすべて当社の取締役会(当社の独立取締役を含む)の一致した承認を得た。
私たちの取締役会は毎年7月に私たちの顧問との契約の更新を検討して考慮します。2022年7月の会議で、我々の取締役会は、現在の諮問協定と管理協定を検討し、2023年8月31日まで1年間更新しました。
以下に相談プロトコルごとの補償条件の概要と行政プロトコルの概要を示す.
相談協議
“先の諮問協定”(2020年1月1日から2021年6月30日まで施行)と現在の“諮問協定”(2021年7月1日から施行)によると、私たちのコンサルタントは基本管理費形式の補償を受け、状況に応じて奨励費、資本利益税、解約費をそれぞれ獲得します。私たちのコンサルタントは、物件を買収したり処分したりする際に買収や処分費を徴収しないことが、他の外部管理のREITsによく見られます。基本管理費，奨励費，資本利得税，終止費は以下のとおりである。
基地管理費
“事前相談協定”によると、四半期ごとに基本管理費を支払い、年率で計算する0.50% (0.125前の日の四半期の“有形不動産総額”の総コスト(土地及び土地改善、永久栽培、灌漑·排水システム、農場関連施設及びその他の有形敷地改善を含む)を指し、任意の減価償却の前に、当社の貸借対照表又は適用四半期の付記に表示する
現在の諮問協定によると、基本管理費は四半期ごとに支払い、年率で計算される0.60% (0.15前の日暦四半期の有形不動産総額のパーセント)。
奨励費
各コンサルティングプロトコルによれば、特定の四半期の奨励前費用FFOがしきい値レート#を超えた場合、奨励費用が計算され、四半期ごとに延滞する1.75% (7.0前の日暦四半期調整後の普通株式権益総額の年化パーセンテージ)。
今回の計算では、各コンサルティングプロトコルにおいて、報酬前費用FFOは、当社が本カレンダー四半期(本カレンダー四半期の任意の奨励費用計算前)に計算すべきFFO(各コンサルティングプロトコルにも定義されている)から優先株証券について発表された任意の配当を減算するものと定義され、これらの配当金はGAAP目的の負債とはみなされない。また、調整後の普通株式権益総額は、普通株主権益に経営組合企業における非制御性普通株式権益(我々の貸借対照表に報告されているように)と定義され、調整後には未実現損益およびいくつかの他の使い捨て事件および非現金項目は含まれていない。
私たちのコンサルタントは、(1)任意のカレンダー四半期において、報酬前費用FFOが敷居率を超えない報酬費用、(2)100報酬前料金FFOでは敷居率を超えていますが以下です2.1875カレンダーの四半期の割合は8.75年化パーセンテージ)；及び(Iii)20報酬前の費用FFO金額を超える割合(あれば)2.1875カレンダーの四半期の割合は8.75年化率)。
資本利得税
各諮問協定に基づいて、資本利益に基づく報酬費用を計算し、各財政年度が終了したとき(または私たちの顧問との合意が終了したとき)に借金を支払う。資本利益税は：(I)15累計実現済み資本収益総額から累積実現資本損失総額のパーセンテージを引いて、(2)のいずれかの合計を引く
85
カタログ表
前期に支払われた資本利益税費用。この計算において、達成された資本利益および損失の計算方法は、(X)物件販売価格から(Y)売却物件の任意のコストおよび当時の物件の損失値を減算する(物件の元の購入価格に後続の未償還資本改善を含む)。各会計年度が終了したときに、この数字がマイナスであれば、資本利益税を支払うべきではない。
終業料
各諮問協定によると、もし私たちが何らかの理由で私たちのコンサルタントとの合意を終了すれば(と)120数日前に書面通知を出して、少なくとも3分の2の独立役員投票を経て)、コンサルタントに支払わなければなりません三つ顧問年度平均基本管理費と奨励費の和をかける24ヶ月このような終了までの間。
管理協定
管理契約によれば、吾等は、管理人が吾等に対する責任を履行する際に生じる分配すべき費用の一部を、賃貸料及び管理人従業員の賃金及び福祉費用を含むが、管理人の首席財務官、財務主管、首席コンプライアンス官、総法律顧問兼秘書(管理人の総裁、総法律顧問及び秘書)及びそれらのそれぞれの従業員を含むが、これらに限定されない。
私たちの取締役会の承認を受けて、私たちの管理人費用の分配可能な部分は、通常、私たちの管理人総費用に管理人の従業員が私たちにサービスを提供する時間を乗じて、彼らが同様の契約契約に従って私たちの管理人サービスのすべての会社にサービスを提供する時間の約パーセントに対して導出されます。
Gladstone証券
吾らはすでにGladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)と合意を締結し，吾らの非独占エージェントに担当させ，吾などの不動産手配の融資に協力している(“融資手配プロトコル”)。Gladstone Securitiesは個人持株の仲買取引業者であり、金融業界の監督機構と証券投資家保護会社のメンバーでもある。Gladstone Securitiesは、Gladstoneさんが所有し、制御している当社の子会社であり、Gladstone証券会社の取締役社長でもあります。また、私たちの総法律顧問兼秘書であるMichael LiCalsiは、首席法務官、秘書、管理委員会メンバー、管理担当者など、Gladstone証券会社で複数のポストを担当しています。
“融資手配協定”
私たちはGladstone Securitiesに私たちに提供してくれた物件融資に関連するサービスに関する融資費を支払います。得られた融資の規模によりますと、融資完了時に支払わなければならない融資費用の最高額は含まれます0.5%から1.0融資額の%を獲得する。融資費の額は、様々な要因を考慮して減少または廃止を決定することができるが、これらの要因は、いかなる関係もない第三者ブローカーの参加および一般市場状況を含むが、これらに限定されない
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間で、Gladstone Securitiesに支払われた融資費用の総額は約154,000, $166,000、と$262,000それぞれ，である.2022年12月31日現在、Gladstone Securitiesに支払われる融資費の総額は約0.14資金調達協定が発効してから得られた融資総額の割合。
トレーダー-マネージャ協定
我々はすでにGladstone Securitiesとトレーダー-マネージャプロトコル(総称して“トレーダー-マネージャプロトコル”と呼ぶ)を締結しており、このプロトコルによると、Gladstone Securitiesは、私たちのBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株、Eシリーズ優先株(それぞれの定義は付記8参照)を発売する際に、または私たちの独占トレーダーマネージャーとして機能している持分--持分発行”).
取引業者-マネージャー協定によると、Gladstone SecuritiesはBシリーズ優先株、Cシリーズ優先株とEシリーズ優先株の発売について私たちにいくつかの販売、販売促進、マーケティングサービスを提供し、私たちは通常Gladstone Securities以下の費用を支払います
•Bシリーズ優先株について：
i販売手数料は最高です7.0販売所得の割合(“Bシリーズ販売手数料”)と
IIトレーダー管理費：3.0販売総収益の割合(“Bシリーズトレーダー-マネージャー費用”)。
86
カタログ表
•Cシリーズ優先株について：
i販売手数料は最高です6.0販売所得のパーセント(“Cシリーズ販売手数料”)と
IIトレーダー管理費：3.0販売毛収入の%(“Cシリーズトレーダー-マネージャー費用”)。
•Eシリーズ優先株について：
i販売手数料は最高です7.0販売所得の%(“Eシリーズ販売手数料”、Bシリーズ販売手数料およびCシリーズ販売手数料、略して“販売手数料”)と、
IIトレーダー管理費：3.0販売毛収入の%(“Eシリーズトレーダー-経理費”、Bシリーズトレーダー-経理費およびCシリーズトレーダー-経理費と共に、“トレーダー-経理料”と呼ばれる)。
私たちのCシリーズ優先株配当再投資計画(“DIP”)によって販売されたCシリーズ優先株株によると、売却手数料やトレーダーマネージャー費用を支払う必要はありません。グラッドストーン証券会社は、すべてまたは一部の販売手数料を送金することを自ら決定し、取引業者マネージャーの費用の全部または一部を参加するブローカーおよび卸売業者に回して、発売をサポートすることができる。すべてのトレーダー-マネージャー協定の条項は、私たちのすべての独立した取締役を含む私たちの取締役会の承認を受けました。
2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までの年間で、Gladstone Securitiesに支払う販売手数料とトレーダーマネージャー費用総額は約$です13.5百万、$5.0百万ドルと$2.2それぞれCシリーズ優先株の販売に関する100万ドル。また現在までに2020年12月31日Gladstone証券に支払う販売手数料とトレーダーマネージャーの費用総額は約$です2.5Bシリーズ優先株の販売に関する100万ドル。
Bシリーズ優先株は2020年3月9日に発売が完了し、年末までにナスダックに上場し、株式コードは“LANDO”2021年12月31日それは.2022年12月31日現在、私たちはEシリーズの優先株を売却して、Eシリーズの優先株の株を売っていないので、Gladstone証券に販売手数料やトレーダーマネージャー費用を支払っていません。Gladstone証券会社に支払われた販売手数料と取引業者マネージャー費用は、対応する証券を売却して得られた毛収入から差し引かれ、対応する総合貸借対照表の追加実収資本に計上される。
関連側費用
次の表は、連結財務諸表のために支払われるまたは計上され、添付の連結財務諸表に反映される関連先費用(千ドル単位)をまとめています
 12月31日までの年度
 202220212020
基地管理費(1)(2)
$8,307 $6,329 $4,289 
奨励費(1)(2)
3,225 3,901 3,038 
私たちのコンサルタントに支払われたすべての費用$11,532 $10,230 $7,327 
行政費(1)(2)
$2,005 $1,526 $1,448 
販売手数料とトレーダーマネージャー費用(1)(3)
$13,471 $4,961 $4,711 
融資費(1)(4)
154 166 262 
Gladstone証券に支払う総費用$13,625 $5,127 $4,973 
(1)以上で議論した各関係者実体との合意に基づく.
(2)私たちが添付している総合経営報告書と包括収益報告書には一つの項目として反映されています。
(3)添付の総合貸借対照表の追加実収資本に含まれる。
(4)支払手形及び債券、総合貸借対照表の純額及び総合経営及び全面収益報告書の償却を利息支出とする。
関係者費用を支払うべきである
2022年12月31日と2021年12月31日までの連結貸借対照表での関係者対応額は以下の通り(千ドル単位)
87
カタログ表
2022年12月31日2021年12月31日
基地管理費$2,141 $1,836 
奨励費1,589 1,793 
その他、純額(1)
80 95 
コンサルタントに支払うべき総額3,810 3,724 
行政費536 411 
累計して未払いの先の管理費分(2)
— 89 
管理者の合計に応じて536 500 
グラッドストーン証券への総額に対応する(3)
24 — 
関係者の合計に対応する(4)
$4,370 $4,224 
(1)私たちのコンサルタントからの対応またはその他のお金は、主に私たちのコンサルタントが私たちを代表するか、私たちのコンサルタントを代表して支払う雑役一般および行政費用に関するものです。
(2)毎年9月30日までの3カ月間、すなわち我々の管理人の財政年度終了後の1四半期以内に支払う予定だが、支払われていない先の管理費部分を示している。
(3)私たちのCシリーズ優先株の販売に関するいくつかの販売手数料と取引業者マネージャー費用を代表します。
(4)添付の総合貸借対照表に項目として反映される。
注7引受金とその他の事項
経営義務
特定の賃貸協定を実行するという点で、私たちは私たちの特定の農場に資本改善を提供することを約束した。以下は、2022年12月31日までに生成されたまたは計算すべきコストのいくつかの項目の要約(千ドル単位)である
農場
位置		農場
栽培面積		合計する
約束する
義務のある
成し遂げる
日取り(1)
かかった金額
または以下の日に計算する
2022年12月31日
フロリダ州サンルーシ549$230 Q3 2023$201 
ウマティラ、あるいは1352,750 
(2)
Q4 20232,090 
コロンビア、あるいは1571,800 
(2)
Q3 20241,146 
カリフォルニア州ベンチュラ4021,000 
(2)
Q4 2025448 
カリフォルニア州ナパ2701,635 
(2)
Q4 2029844 
Wicomico&Caroline、MDとSussex、DE833115 Q3 203049 
アリゾナ州ユマ3,033941 
(2)
Q4 2031672 
フランクリンとグラントワシントン州ウマティラや1,1262,169 
(2)
Q4 2032287 
(1)私たちがこのような改善のために資金を提供する義務はこれらのそれぞれの日付を超えないだろう。
(2)契約契約によると、資金が私たちが支払う時、私たちはこれらの資本が改善したコストから追加のレンタル料を稼ぐだろう。
土地賃貸義務
賃貸権益を通じて得られたいくつかの農場に対して、私たちはある土地の賃貸手配を担当して、これらの手配によると、私たちはテナントです。これらの地上賃貸契約を運営する賃貸期限は2025年2月から2041年12月までであり、これらの賃貸契約には延期、更新、終了オプションは含まれていない。レンタル開始時の最低賃貸支払いの正味現在価値は，我々の完全担保借入金金利に相当する割引率を用いて対応する将来最低賃貸支払いを用いて決定され，割引率範囲は4.22%から8.72%.
2022年12月31日と2021年12月31日までに、これらの経営的土地賃貸の結果を以下のように記録した(千ドル、脚注を除く)
2022年12月31日2021年12月31日
経営的リース使用権資産(1)
$623 $671 
リース負債を経営する(2)
$617 $664 
加重平均残存賃貸年限(年)15.315.7
加重平均増額借入金金利7.93 %7.78 %
88
カタログ表
(1)経営リース使用権資産は，前払い賃貸支払い約#ドルを差し引いた純額を示している6,000そして$7,0002022年と2021年12月31日までの年度は、それぞれその他の資産なお、付随する総合貸借対照表では純額である。
(2)含まれていますその他負債なお、付随する総合貸借対照表では純額である。
2022年12月31日現在、これらの賃貸契約残りのキャンセル不可条項によると、将来支払うべき最低賃貸料は以下の通り(千ドル単位)
期間
未来の賃貸支払い(1)
12月31日までの財政年度：2023$92 
202492 
202562 
202662 
202762 
その後…693 
未割引賃貸支払総額1,063 
差し引く：推定利息(446)
賃貸支払いの現在価値$617 
(1)一部の年間レンタル料は毎年年初に当時の市価(レンタル人によって決定される)とされている。上記に示した額は、現在のレンタル率に基づいて計算された推定額である。
これらの土地賃貸の結果として，賃貸費用(付随する総合経営と包括収益報告書に含まれる物件運営費用を含む)約$を記録した92,000, $81,000、と$59,000それぞれ2022年，2021年および2020年12月31日までの年度内である。
訴訟を起こす
正常な業務過程で、私たちは時々法的手続きに巻き込まれるかもしれない。私たちは現在どんな重大な既知や脅威の訴訟も受けていない。
注8株権
“会社登録と経営組合契約”条項改正案
2020年2月20日、私たちはメリーランド州評価·税務局に補充条項(I)を提出し、Cシリーズの優先株の権利、優遇と条項、および(Ii)再分類と指定を述べた26,000,000私たちの認可普通株と未発行普通株をCシリーズ優先株の株式とします。Cシリーズの優先株の認可について、私たちは同等の数のの設立と発行を規定するために、私たちの運営パートナー協定を修正しました6.00%Cシリーズ累計償還可能優先株単位(“Cシリーズ優先株運営単位”)は、当社が発行するCシリーズ優先株です。一般的に、C系列優先株運営単位は、C系列優先株とほぼ同等の優先株、流通権、その他の条項を持つ。
2021年1月13日、私たちの定款(I)は、Dシリーズ用語優先株の権利、優先事項、条項を規定し、(Ii)再分類と指定を修正しました3,600,000私たちの認可普通株と未発行普通株をDシリーズ条項優先株の株式とします。Dシリーズ条項の優先株の許可について、私たちは同等の数量の設立と発行を規定するために、私たちの経営パートナー協定を修正しました5.00Dシリーズ累積期限優先株率(“Dシリーズ条項優先株”)は、当社が発行したDシリーズ期限優先株の株式である。一般に，D系列ターム優先運営単位は，D系列ターム優先株とほぼ同等の優先度，分配権，その他の条項を持つ。
2022年11月9日、私たちはさらに当社の定款を修正しました：(一)再分類と指定15,551,347私たちCシリーズの優先株の許可ですが未発行の株式1,185,000我々Dシリーズの認可であるが発行されていない優先株用語は普通株であり，(Ii)E系列優先株の権利，優先権と条項の解明，および(Iii)再分類と指定16,000,000私たちはEシリーズ条項優先株の株式として普通株式と未発行普通株を許可します。Eシリーズ優先株の授権について、私たちは同等数のの設立と発行を規定するために、私たちの経営パートナー協定を修正しました5.00Eシリーズ累計償還可能優先株(“Eシリーズ優先株”)の割合は、当社が発行したEシリーズ優先株である。一般に、E系優先株はE系優先株とほぼ同等の優先株、流通権、その他の条項を持つ。
89
カタログ表
登録声明
2020年3月6日、従来の汎用レジストリの代わりに、米国証券取引委員会にS−3テーブル(フレット番号333−236943)の汎用レジストリ(以下、“レジストリ”と略す)を提出した。登録声明は2020年4月1日にアメリカ証券取引委員会によって発効され、総額の発行が許可されました1.0普通株、優先株、株式承認証、債務証券、預託株式、引受権、単位を含む10億ドルの証券は、単独、同時発行を含む二つこのような証券が増えています2022年12月31日までに10,240,006Cシリーズ優先株を発行し，総収益は約$である253.6百万人2,415,000Dシリーズ条項は優先株で、総収益は約$です60.4百万ドルと13,703,939普通株式(業務単位を償還するために発行された普通株を含む)の総収益は約#ドルである267.8登録説明書の下の百万ドルです。
株式発行
Bシリーズ優先株
2018年5月31日、我々は米国証券取引委員会に株式公開説明書補足文書を提出し、これまで多くの公開を継続するために使用した6,000,000私たちの株(“Bシリーズ製品”)6.00Bシリーズ累計償還可能優先株率、額面$0.0011株(“Bシリーズ優先株”)で、発行価格は$25.001株当たりの総収益は最高$に達する150.0百万ドルです。Bシリーズ優先株は、Bシリーズ製品の取引業者兼管理人グラッドストーン証券会社が連続的な“合理的な最大努力”に基づいて提供している
Bシリーズは2020年3月9日に完成した6,000,000分配された株式を売却し、償還を含まず、総収益は約#ドルになる147.5百万ドルと純収益、Bシリーズ販売手数料、Bシリーズトレーダーマネージャー費用と私たちが支払うべき見積もり費用を差し引いて、約$です133.4百万ドルです。付記6を参照して、“関連先取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコルBシリーズ発行に関連したGladstone証券への支払い費用および手数料を検討する。
2020年12月31日までの年間で、ナスダックにBシリーズ優先株を上場し、株式コードは“LANDO”とした。Bシリーズ優先株は2020年10月19日にナスダックで取引を開始した。
Cシリーズ優先株
2020年4月3日、継続的な公募のための目論見書補充書類(これまでに提出された目論見書補充書類の代わり)を米国証券取引委員会に提出した26,000,000私たちの株6.00%Cシリーズ累計償還優先株、額面$0.0011株(“Cシリーズ優先株”)。Cシリーズは最大販売を許可しております20,000,000Gladstone証券が“合理的最大努力”で我々Cシリーズ優先株の株式(“主要Cシリーズ発売”)を発行することにより，発行価格は$となる25.001株あたり最高で達することができる6,000,000点滴計画によると、私たちCシリーズの優先株価格は22.75一株ずつです。
2022年8月24日、(I)主要Cシリーズ発行により提供されるCシリーズ優先株の株式数を減少させるためにCシリーズ発行を修正した10,200,000，(Ii)点滴計画により提供されるC系列優先株の株式額を減少させる200,000および(Iii)主要Cシリーズを通じてCシリーズ優先株株式を発売できる期間を(A)2022年12月31日(当社取締役会が早期終了または延長しない限り)または(B)すべてに短縮する10,200,000主要系列C発行で提供されるC系列優先株の株が売却される。水滴計画の発売期限は(1)すべて200,000(2)Cシリーズ優先株はナスダックまたは他の国の証券取引所に上場する。
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までのCシリーズ優先株の販売状況(千ドルで1株当たり金額を除く)を提供しています
十二月三十一日までの年度
202220212020
販売株式数(1)
6,701,987 2,407,027 1,088,315 
加重平均1株発行価格$24.76 $24.81 $24.80 
総収益$165,941 $59,720 $26,987 
純収益(2)
$152,470 $54,760 $24,759 
(1)水滴計画によって発行された株は含まれていません。2022年12月31日、2021年、2020年12月31日までの年間で、約20万人を発表しました34,628株は、7,791共有し、そして258水滴計画により，C系列優先株の株式をそれぞれ保有する.
(2)Cシリーズ販売手数料、Cシリーズトレーダーマネージャー費用、引受割引後の純額を差し引く。
90
カタログ表
また、2022年、2021年、2020年12月31日までの年間で、38,595株は、9,920共有し、そして138C系列優先株株をそれぞれ選択的に償還し、現金支払総額が約#ドルであることに満足している901,000, $248,000そして$3,000それぞれ，である.
主要シリーズC製品は2022年12月31日に終了し、分配された10,200,000売っている株です。償還を含まず、一次シリーズC製品の総収益は約#ドルです252.6百万ドルと純収益は、Cシリーズ販売手数料、Cシリーズトレーダーマネージャー費用と私たちが支払うべき見積もり費用を差し引いた後、約$です230.5百万ドルです。Cシリーズ発行の改訂に伴い提供するCシリーズ優先株の株式数が減少し，2022年12月31日までの1年間に約$を支出した798,000繰延発行コストを償却していない。これらのコストは、2022年12月31日までの年度内に、Cシリーズ累計償還可能優先株の発行に関するコストのログアウトに計上され、これらのコストは、添付の総合経営·全面収益報告書に登場する。付記6を参照して、“関連先取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコルCシリーズ発行に関連したGladstone証券への手数料と費用を検討する。
Cシリーズ優先株は現在のところ公開市場がありませんが、2023年12月31日までにCシリーズ優先株をナスダックや他の国の証券取引所に上場することを申請する予定ですが、このような時間枠での上場が保証されていないにもかかわらず、上場が保証されていません。
Eシリーズ優先株
2022年11月9日、私たちはアメリカ証券取引委員会に目論見書補充書類を提出して、連続して多くまで公開する予定です8,000,000私たちが新しく指定した株5.00%Eシリーズ累計償還優先株、額面$0.0011株(“Eシリーズ優先株”)は，“合理的な最大努力”をもとにGladstone証券により発行価格は$である25.00一株ずつです。付記6を参照関係者取引-Gladstone証券-トレーダー-マネージャプロトコル、Gladstone SecuritiesへのEシリーズ発行に関する手数料と費用の支払いについて検討した。2022年12月31日現在、Eシリーズ優先株は販売されていない。付記11を参照してくださいその後の活動-株式活動-Eシリーズ優先株2022年12月31日以降に完成したEシリーズ優先株の販売について。
Eシリーズ株は、次の日(“Eシリーズ終了日”)で終了します。すなわち、(I)2025年12月31日(取締役会の終了または延長を除く)および(Ii)すべて8,000,000Eシリーズ優先株発行株はEシリーズ発売中に販売されています。現在Eシリーズ優先株の株はまだ公開されていません。当社はEシリーズ終了日後の暦年内に、Eシリーズ優先株をナスダック或いはその他の国の証券取引所に上場することを申請する予定であるが、この時間内に或いはEシリーズ優先株が上場できることを保証することはできない。
普通株
後続サービス
2020年12月31日までの年間で完成しました1,897,500我々普通株の株式(引受業者が発行に関する超過配給選択権を行使することを含む)は、公開発行価格は#ドルである14.401株当たり毛収入は約#ドルになります27.3百万ドルと純収益(引受割引と私たちが負担する直接発売費用を差し引く)は約$です26.1百万ドルです
市場で計画する
2015年8月7日、Cantor Fitzgerald&Co.，Ldenburg Thalmann&Co.Inc.およびVirtual America LLC(それぞれ販売エージェント)と時々改訂された株式流通協定(一般に“市場協定”と呼ばれる)を締結し、この合意により、時々販売代理によって私たちの普通株の株を発行し、販売することが許可され、総発行価格は最高$に達する30.0百万(“これまでのATM計画”)
2020年5月12日，我々はPreor ATM計画を終了し，Virtual America LLCとLdenburg Thalmann&Co.Inc.と新たな株式分配協定を締結し，この合意により，現在の販売代理を通じて我々の普通株を発行·販売することができ，総発行価格は最高$に達することができる100.0百万ドル(“現在のATMプログラム”は，以前のATMプログラムとともに総称して“ATMプログラム”と呼ぶ).2021年5月18日、既存の株式分配協定を個別に改訂し、最大$の売却を許可しました160.0100万株の私たちの普通株の追加株式は、総発行価格を最高可達$に拡大します260.0百万ドルです。
次の表は、2022年、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度内に、ATM計画で販売代理販売される普通株式の情報(千ドル単位、1株当たり金額を除く)を提供します
91
カタログ表
十二月三十一日までの年度
202220212020
販売株式数840,384 7,990,994 3,096,558 
加重平均1株発行価格$26.47 $21.70 $14.82 
総収益$22,242 $173,428 $45,883 
純収益(1)
$21,993 $171,693 $45,424 
(1)引受手数料を差し引いた純額。
共同経営における非持株利益について
私たちは多数の持分のパートナーシップである私たちの運営パートナー関係を強化した。2022年2021年2020年12月31日までに100.0%, 99.4%、および100.0達成されていない行動単位の割合をそれぞれ占めている.2022年12月31日2021年2020年までに0, 204,778そして、そして0それぞれ非持株運営単位所有者が保有する運営単位である.
OP単位所有者になってから12ヶ月後または後、各非持株OP単位所有者は、経営組合の組合契約に記載されている条項および条件を満たす権利がある場合、現金または当社の選択権に応じて、運営組合企業に当該等単位の全部または一部を償還することを要求する1つは-1を基本とする。OP単位ごとの現金償還は、償還時の私たちの普通株の市場価格に基づいています。有限パートナーに普通株を交付すれば、我々の定款の普通株所有権の制限及びその他の制限に違反し、有限パートナーは償還権を行使する権利がない。
上記の権利にかかわらず、会社が普通株と交換するために運営単位を償還することを選択した場合、運営組合企業は、償還請求時に単位所有者に現金を発行する義務はない。非持株単位の所有者がOP単位を償還し、会社が普通株を発行することで償還を満たすことを選択した場合、経営組合企業中の非持株権益は減少し、株主権益は増加する。
2021年12月31日までの年間で204,778運営単位は非制御的運営単位保持者に与えられ，総価値は約$である4.0百万ドル、あるいはドル19.42行動単位ごとに。2022年12月31日までの年間で償還しました204,778現金支払いは約#ドルの運営先7.7百万か$37.45行動単位ごとに。2020年12月31日までの年間で288,303普通株は、選択償還可能なOP単位の償還要求を満たす。
経営組合企業は運営単位ごとに分配しなければならず，分配金額は会社普通株1株当たりの支払い金額と同じであり，会社が保有する運営単位の分配は会社の普通株株主への分配に用いられる
分配する
我々の取締役会が発表した優先株と普通株株主の1株当たり分配状況は、2022年、2021年、2020年12月31日までの年度内に次の表に反映される。
12月31日までの年度
発行する．202220212020
A系列条項優先株(1)(2)
$— $0.181510 $1.593750 
Bシリーズ優先株1.500000 1.500000 1.500000 
Cシリーズ優先株1.500000 1.500000 1.125000 
Dシリーズ条項優先株(1)(3)
1.250004 1.184031 — 
普通株(4)
0.546300 0.540750 0.537150 
(1)付随する総合経営報告書および包括収益表における配当金の処理方法は、利息支出と類似している。
(2)Aシリーズの期限優先株は2021年2月12日にすべて償還される。
(3)Dシリーズ条項優先株は2021年1月19日に発行される。
(4)支払い金額は，非制御的運営単位所有者が持つ運営単位ごとの割当て金額と同じである.
連邦所得税の場合、株主に支払われる分配は、通常の収入、資本利益、資本収益、または両方の組み合わせとして記述することができる2022年、2021年、2020年12月31日までの毎年、私たちの優先株と普通株の分布特徴を以下の表に示す
92
カタログ表
普通だよ
収入.収入		返品
資本		長期の
資本利益
2022年12月31日までの年度
Bシリーズ優先株34.205000 %65.795000 %— %
Cシリーズ優先株34.205000 %65.795000 %— %
Dシリーズ条項優先株34.205000 %65.795000 %— %
普通株— %100.000000 %— %
2021年12月31日までの年度：
A系列条項優先株54.534493 %45.465507 %— %
Bシリーズ優先株54.534493 %45.465507 %— %
Cシリーズ優先株54.534493 %45.465507 %— %
Dシリーズ条項優先株54.534493 %45.465507 %— %
普通株— %100.000000 %— %
2020年12月31日までの年度：
A系列条項優先株70.743160 %29.256840 %— %
Bシリーズ優先株70.743160 %29.256840 %— %
Cシリーズ優先株70.743160 %29.256840 %— %
普通株— %100.000000 %— %
注9賃貸収入
次の表は、2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日までのレンタル収入の構成要素(千ドル、脚注を除く)を示しています
12月31日までの年度
202220212020
固定借地料(1)
$81,423 $69,998 $51,377 
可変レンタル料(2)
7,813 5,320 5,654 
賃貸収入、純額(3)
$89,236 $75,318 $57,031 
(1)固定賃貸支払いには、テナントと締結された賃貸契約下の契約賃貸料が含まれており、これらの賃貸契約は、それぞれの賃貸条項で直線的に確認され、市価よりも高い賃貸価値および賃貸報酬の償却、および市価よりも低い賃貸価値および他の繰延収入の増加を含む。
(2)可変賃貸支払いには、通常、農場で得られた作物総収入の1パーセントと、特定の物件の運営費用に対するテナントの精算に基づく賃料への参加が含まれる。参加賃貸料は、一般に、すべてまたは問題が解決され、実際の結果が既知または評価可能であるときに確認され、このような毛収入における私たちのシェアを推定および/または測定することができる。2022年，2021年，2020年12月31日までの年間で，我々が記録した参加賃貸料は約$である7.7百万、$5.2百万ドルと$2.4それぞれ100万ドルとテナントがある物件の運営費を返済するのは約#ドルです110,000, $101,000、と$457,000それぞれ，である.また、二零二年十二月三十一日までに、吾等は約$を受け取りました3.0百万ドルです。
(3)私たちが添付している総合経営報告書と包括収益報告書には一つの項目として反映されています。
注10普通株1株当たり収益
表は2022年12月31日，2021年12月31日と2020年12月31日までの年度普通株基本収益と希釈後の1株当たり収益の算出方法を示し，計算方法はそれぞれの期間に発行された普通株の加重平均を用いて算出した。1株当たりの収益を計算する際に、収益数字は非持株権益を差し引いた純額である。非持株有限パートナーの発行済み運営単位(普通株に償還可能)は、金額に影響を与えないため、1株当たりの償却計算から除外されており、非持株運営単位の保有者の収益シェアも純収益や損失に計上されるからである。
12月31日までの年度
(千ドル、1株を除く)：202220212020
普通株主は純損失を占めなければならない$(15,010)$(8,763)$(4,396)
発行済み普通株の加重平均株式−基本と希釈−34,563 30,357 22,258 
普通株1株当たりの損失--基本損失と赤字$(0.43)$(0.29)$(0.20)
非持株運営単位保有者が保有する運営単位の加重平均は61,714, 166,067そして、そして131,7452022年12月31日まで、2021年12月31日、2020年12月31日まで。
93
カタログ表
注11後続事件
カリフォルニア州の洪水
2023年1月、カリフォルニア州の豪雨による洪水は、私たちのいくつかの農場がある地域を含むこの州のいくつかの地域に影響を与えた。この洪水のせいで、私たちが中央谷にある農場のいくつかの建物が破壊された。私たちはまだ損失を評価していますが、現在、修理費用は#ドルを超えないと予想されています1.0百万ドルです。また，損失は保険やテナントがテナントが負担する義務に応じて全額支払うことが予想される。私たちはカリフォルニア州の他の農場で洪水の実質的な影響を受けなかった。
融資活動
債務活動--ローン満期日
2022年12月31日に1ドルを返済しました8.1年利で利上げされた百万満期債券3.53%.
株式活動
次の表は、2022年12月31日以降に発生した株式売却の情報(千ドル単位、1株当たり金額を除く)を提供しています
発行タイプ量
販売された株		加重平均発行価格
1株当たり		総収益
純収益(1)
Eシリーズ優先株34,600$24.96 $864 $779 
普通株式自動支払機計画663,58519.72 13,084 12,953 
(1)販売手数料と取引業者マネージャー費用または引受割引と手数料を差し引いた純額(場合によって)。
分配する
2023年1月10日、私たちの取締役会は、毎月私たちの優先株と普通株式所有者に現金を分配することを許可し、発表しました(2023年1月18日に私たちEシリーズ優先株保有者に現金を割り当てることを発表しました)
94
カタログ表
発行する．日付を記録する支払期日1株ずつ分配する
Bシリーズ優先株：2023年1月20日2023年1月31日$0.125 
2023年2月17日2023年2月28日0.125 
March 17, 2023March 31, 20230.125 
Bシリーズ優先株割当総額：$0.375 
Cシリーズ優先株：2023年1月26日2023年2月6日$0.125 
2023年2月23日March 6, 20230.125 
March 29, 2023April 6, 20230.125 
Cシリーズ優先株割当総額：$0.375 
Eシリーズ優先株：2023年1月26日2023年2月6日$0.104167 
2023年2月23日March 6, 20230.104167 
March 29, 2023April 6, 20230.104167 
Eシリーズ優先株割当総額：$0.312501 
Dシリーズ条項優先株：2023年1月20日2023年1月31日$0.104167 
2023年2月17日2023年2月28日0.104167 
March 17, 2023March 31, 20230.104167 
Dシリーズ条項優先株割当総額：$0.312501 
普通株(1):
2023年1月20日2023年1月31日$0.0459 
2023年2月17日2023年2月28日0.0459 
March 17, 2023March 31, 20230.0459 
普通株式分配総額：$0.1377 
(1)上記の記録日には，普通株主に支払われる同じ金額を非制御性OP単位保持者が持つOP単位ごとの割当てとして支払う.

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カタログ表
グラストン土地会社
別表3--不動産と減価償却累計
2022年12月31日
(単位：千)
   初期コスト後続資本化の増加総コスト 
財産の位置と記述取得日足手まとい土地及び土地改善工事建築と改善永久農園土地改良建築と改善永久農園土地及び土地改善工事建築と改善永久農園
合計する(1)
減価償却累計(2)
カリフォルニア州サンタクルーズ県：
土地と改善措置
6/16/1997$7,456 $4,350 $— $— $— $622 $— $4,350 $622 $— $4,972 $(408)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地、建物、改善
9/15/199829,055 9,895 5,256 — — 365 — 9,895 5,621 — 15,516 (4,756)
カリフォルニア州サンタクルーズ県：
土地と改善措置
1/3/20116,502 8,328 — — 443 545 — 8,771 545 — 9,316 (230)
フロリダ州ヒルスブルク県：
土地、建物、改善
9/12/2012— 2,199 1,657 — 14 1,780 — 2,213 3,437 — 5,650 (1,654)
カリフォルニア州モントレー県：
土地、建物、改善
10/21/20134,660 7,187 164 — 180 2,998 — 7,367 3,162 — 10,529 (964)
アリゾナ州コチス県：
土地、建物、改善
12/27/20131,260 6,168 572 — 8 5,697 — 6,176 6,269 — 12,445 (1,739)
カリフォルニア州サンタクルーズ県：
土地、建築、改善
6/13/20141,220 5,576 207 — — 27 — 5,576 234 — 5,810 (206)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地、建物、改善
7/23/2014887 6,219 505 — — 85 — 6,219 590 — 6,809 (305)
カリフォルニア州クーン県：
土地と改善措置
7/25/20141,044 5,841 67 — — 974 — 5,841 1,041 — 6,882 (491)
フロリダ州海牛県：
土地、建物、改善
9/29/2014— 8,466 5,426 — — 1,407 — 8,466 6,833 — 15,299 (4,266)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地、建物、改善
10/29/201414,802 23,673 350 — — 2,280 — 23,673 2,630 — 26,303 (872)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地と改善措置
11/4/20143,180 5,860 92 — — 2 — 5,860 94 — 5,954 (77)
カリフォルニア州モントレー県：
土地、建物、改善
1/5/201510,673 15,852 582 — (156)1,488 — 15,696 2,070 — 17,766 (958)
フロリダ州海牛県：
土地、建物、改善
3/10/2015— 2,403 1,871 — — 369 — 2,403 2,240 — 4,643 (1,418)
フロリダ州ヘンドリー県：
土地、建物、改善
6/25/201510,356 14,411 789 — — — — 14,411 789 — 15,200 (661)
ネブラスカ州ロック県：
土地、建物、改善
8/20/2015— 4,862 613 — — — — 4,862 613 — 5,475 (493)
ネブラスカ州ホルター県：
土地、建物、改善
8/20/2015— 4,690 786 — — — — 4,690 786 — 5,476 (453)
カリフォルニア州クーン県：
土地と改善措置
9/3/201515,350 18,893 497 — 688 6,464 1,418 19,581 6,961 1,418 27,960 (2,889)
アリゾナ州コチス県：
土地、建物、改善
12/23/2015— 4,234 1,502 — 142 3,779 — 4,376 5,281 — 9,657 (1,380)
コロラド州サグチ県：
土地、建物、改善
3/3/201613,787 16,756 8,348 — — 1,486 — 16,756 9,834 — 26,590 (6,153)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地、改善、永久栽培
4/5/20167,539 3,623 1,228 11,455 28 1,097 (25)3,651 2,325 11,430 17,406 (3,772)
フロリダ州サンルーシ県：
土地、建物、改善
7/1/20162,559 4,165 971 — — — — 4,165 971 — 5,136 (631)
コロラド州バカ県：
土地と建物
9/1/20163,289 6,167 214 — — — — 6,167 214 — 6,381 (90)
コロラド州メルセド県：
土地と改善措置
9/14/20167,236 12,845 504 — — 190 — 12,845 694 — 13,539 (160)
コロラド州スタンニスラウス県：
土地と改善措置
9/14/20167,839 14,114 45 — 59 463 — 14,173 508 — 14,681 (131)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地、改善、永久栽培
10/13/20163,277 2,937 139 3,452 — — — 2,937 139 3,452 6,528 (1,134)
コロラド州バカ県：
土地と改善措置
12/28/20166,359 11,430 278 — — — — 11,430 278 — 11,708 (278)
フロリダ州マーティン県：
土地と改善措置
1/12/201724,300 52,443 1,627 — — — — 52,443 1,627 — 54,070 (391)
96
カタログ表
アリゾナ州ユマ県
土地と改善措置
6/1/201711,529 12,390 12,191 — 151 16,140 — 12,541 28,331 — 40,872 (6,291)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地、改善、永久栽培
7/17/20176,490 5,048 777 7,818 2,284 2,406 (1,124)7,332 3,183 6,694 17,209 (1,772)
カリフォルニア州サンババラ県：
土地、改善、永久栽培
8/9/20173,225 4,559 577 397 (50)172 1,484 4,509 749 1,881 7,139 (658)
フロリダ州オキジョビ県：
土地と改善措置
8/9/20174,788 9,111 953 — 985 1,378 — 10,096 2,331 — 12,427 (817)
ワシントン州バラ県：
土地、改善、永久栽培
9/8/20174,449 5,286 401 3,739 — — — 5,286 401 3,739 9,426 (2,728)
コロラド州バカ県
土地と改善措置
10/2/2017— 924 — — — — — 924 — — 924 — 
カリフォルニア州フレズノ県：
土地、改善、永久栽培
12/15/20172,947 2,016 324 3,626 (1)— (3)2,015 324 3,623 5,962 (1,810)
カリフォルニア州クーン県：
土地と改善措置
1/31/20181,987 2,733 249 — (4)1,529 — 2,729 1,778 — 4,507 (330)
Collier&Hendryフロリダ州の土地と改善7/12/201820,496 36,223 344 — 1 — — 36,224 344 — 36,568 (220)
カリフォルニア州キングス県：
土地、改善、永久栽培
9/13/20183,940 3,264 284 3,349 5 — 5 3,269 284 3,354 6,907 (587)
カリフォルニア州マデラ：
土地、改善、永久栽培
11/1/201812,776 12,305 1,718 9,015 13 411 (563)12,318 2,129 8,452 22,899 (1,270)
テキサス州ハートリー県：
土地と改善措置
11/20/20184,877 7,320 1,054 — 3 96 — 7,323 1,150 — 8,473 (298)
カリフォルニア州メルセド県：
土地
12/6/20184,485 8,210 — — 5 — — 8,215 — — 8,215 — 
カリフォルニア州マドラ県：
土地と改善措置
4/9/201916,102 8,074 2,696 17,916 — 1,549 — 8,074 4,245 17,916 30,235 (3,555)
ミシガン州アレグラン県とファン·ブレンン県：
土地と改善措置
6/4/20192,840 1,634 800 2,694 — — — 1,634 800 2,694 5,128 (657)
カリフォルニア州ヨロ県：
土地と改善措置
6/13/20194,852 5,939 665 2,648 — — — 5,939 665 2,648 9,252 (493)
カリフォルニア州モントレー県：
土地と改善措置
7/11/20195,549 8,629 254 — 2,174 1,845 — 10,803 2,099 — 12,902 (240)
フロリダ州マーティン県：
土地と改善措置
7/22/201935,494 51,691 6,595 — 4 1 — 51,695 6,596 — 58,291 (1,741)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地と改善措置
8/16/201938,374 24,772 13,410 31,420 (3)1,149 10 24,769 14,559 31,430 70,758 (5,977)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地と改善措置
8/28/201912,340 20,602 397 — 172 1,599 — 20,774 1,996 — 22,770 (428)
カリフォルニア州ナパ県：
土地と改善措置
8/29/201917,212 27,509 1,646 2,923 3,235 1,264 427 30,744 2,910 3,350 37,004 (1,213)
ネブラスカ州ハイエズ県：
土地と改善措置
10/7/20193,045 4,750 264 — 16 1 — 4,766 265 — 5,031 (143)
ネブラスカ州ヘスとヒ地区コーク県：
土地と改善措置
10/7/20195,739 9,275 431 — 20 1 — 9,295 432 — 9,727 (259)
コロラド州フィリップス県：
土地と改善措置
1/15/20204,500 6,875 660 — — 7 — 6,875 667 — 7,542 (196)
カリフォルニア州クーン県：
土地、改善、永久栽培
6/24/20208,072 12,521 1,325 370 — 121 — 12,521 1,446 370 14,337 (108)
メリーランド州Wicomico&Caroline県とデラウェア州Sussex県：
土地と改善措置
8/31/20204,263 6,703 626 — — 413 — 6,703 1,039 — 7,742 (172)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地と改善措置
9/3/202017,911 15,071 4,680 11,921 — 69 — 15,071 4,749 11,921 31,741 (1,881)
カリフォルニア州フレズノ県：
土地、改善、永久栽培
10/1/202017,959 7,128 9,206 15,242 8 303 16 7,136 9,509 15,258 31,903 (2,351)
カリフォルニア州ベンチュラ県：
土地と改善措置
12/15/202012,450 19,215 1,264 — 48 3 — 19,263 1,267 — 20,530 (239)
97
カタログ表
カリフォルニア州トゥラレ県：
土地、改善、永久栽培
12/17/20209,267 26,952 6,420 28,152 36 9 37 26,988 6,429 28,189 61,606 (5,367)
ワシントン州Whatcom県：
土地、改善、永久栽培
12/24/202016,610 8,219 7,228 16,281 18 187 35 8,237 7,415 16,316 31,968 (2,838)
カリフォルニア州サンワーキン県：
土地、改善、永久栽培
12/24/202021,883 12,265 2,142 19,924 6 40 10 12,271 2,182 19,934 34,387 (4,329)
カリフォルニア州サンワーキン県：
土地、改善、永久栽培
3/11/2021— — 4,306 — — — — — 4,306 — 4,306 (560)
カリフォルニア州テハマ県土地改良と園芸4/5/202122,336 27,747 2,512 6,600 103 34 — 27,850 2,546 6,600 36,996 (1,332)
カリフォルニア州クーン県土地改良と園芸6/4/20218,589 21,810 2,514 25,984 65 81 — 21,875 2,595 25,984 50,454 (3,826)
ミシガン州ファン·ブレンズ：土地、改良、園芸6/9/20217,795 3,677 4,391 5,233 14 44 70 3,691 4,435 5,303 13,429 (599)
カリフォルニア州クーン県土地改良と園芸8/11/202114,664 5,690 8,156 16,154 11 46 — 5,701 8,202 16,154 30,057 (2,226)
オレゴン州ヤムヒル県土地改良と園芸8/11/20216,599 2,854 2,493 6,972 8 28 — 2,862 2,521 6,972 12,355 (822)
フロリダ州サンルーシー県土地改良と園芸8/18/20213,137 2,494 601 2,146 82 135 157 2,576 736 2,303 5,615 (346)
カリフォルニア州クーン県土地改良と園芸12/3/202113,259 22,363 2,894 62,744 23 67 — 22,386 2,961 62,744 88,091 (2,861)
フロリダ州シャーロット県土地改良と園芸12/16/20214,742 7,275 75 — 2,034 1,224 — 9,309 1,299 — 10,608 (16)
グレンカリフォルニア州の土地と改良6/16/2022— 16,184 1,298 5,933 34 502 — 16,218 1,800 5,933 23,951 (400)
フランクリンとグラント、ワシントンの土地と改良と園芸7/21/2022— 11,437 1,607 15,798 162 7 41 11,599 1,614 15,839 29,052 (1,197)
オレゴン州ウマティラ土地改良と園芸7/21/2022— 344 564 2,858 1 42 197 345 606 3,055 4,006 (72)
その他の投資多種多様である29,752 39,771 11,689 10,031 264 6,374 3,262 40,035 18,063 13,293 71,392 (6,781)
$629,954 $832,446 $156,971 $352,795 $13,333 $71,395 $5,454 $845,779 $228,366 $358,249 $1,432,395 $(106,966)
(1)連邦所得税の目的で，土地，建築，改善，永久栽培の総コストは約1ドルである1.5十億ドルです。
(2)当社は直線法を用いて耐用年数の短い減価償却、あるいは建築物、改造と永久栽培の減価償却を計算し、短い者を取る5至れり尽くせり20設備と固定装置の耐用年数；テナント改善工事の耐用年数または余剰賃貸期間のうち短い1年。
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度の不動産残高の変化(千ドル単位)をそれぞれ照合した
20222021
期初残高$1,357,800 $1,095,439 
新内容：
期内買収事項59,449 257,862 
改善20,030 8,181 
控除額：
期間的処置(4,884)(3,682)
期末残高$1,432,395 $1,357,800 
次の表は、2022年12月31日と2021年12月31日終了年度減価償却残高の変化(千ドル単位)をそれぞれ照合した
98
カタログ表
20222021
期初残高$74,002 $49,236 
期間の新規数量34,175 25,905 
期間的処置(1,211)(1,139)
期末残高$106,966 $74,002 
99
カタログ表
第九項です。会計·財務開示面の変化と会計士との相違
ない。
第9条。制御とプログラム
(A)開示制御及びプログラムの評価
2022年12月31日現在、我々の経営陣は、最高経営者及び最高財務官を含み、当社の開示制御プログラム及びプログラムの設計·運営の有効性を評価している。この評価に基づき、最高経営責任者やCEOを含む経営陣は、2022年12月31日から有効であり、取引所法案に基づいて提出または提出された報告書で開示を要求する情報が、適用される米国証券取引委員会規則および表で指定された期間内に記録、処理、まとめ、報告され、合理的なレベルの保証を提供し、適切なレベルの保証を提供することを含む、適切なレベルの保証を提供し、適切な開示に決定するために、私たちの経営陣に適切に伝達しなければならないことを保証すると結論した。しかしながら、開示制御およびプログラムを評価する際には、管理層は、任意の制御およびプログラムは、設計および動作がどんなに良好であっても、必然的に予想される制御目標を達成するために合理的な保証を提供することしかできず、管理層は、可能な制御とプログラムの費用対効果関係を評価する際にその判断を運用しなければならないことを認識している。
(B)財務報告の内部統制に関する経営陣の年次報告
参照してください“財務報告の内部統制に関する経営陣の報告，“，本表格10-K第8項に位置する.
(C)公認会計士事務所の証人報告
本リスト10-K第8項内の独立公認会計士事務所レポートを参照してください。
(D)財務報告の内部統制の変化
2022年12月31日までの四半期または年度内に、財務報告の内部統制には何の変化もなく、これらの変化は、私たちの財務報告の内部統制に大きな影響を与える可能性があります。
プロジェクト9 B。その他の情報
ない。
プロジェクト9 Cです。検査妨害に関する外国司法管区の開示
適用されません。
100
カタログ表
第三部
我々は，第14 A条の規定により，2022年12月31日後120日に遅れず，2023年株主総会の最終依頼書(“2023年依頼書”)を米国証券取引委員会に提出する。したがって，一般指示G(3)では，表10-Kは第3部分に要求されるいくつかの資料を省略している.本明細書に記載された項目に特に関連する2023年の依頼書の部分のみが、参照によって本明細書に組み込まれる。
第十二項。ある実益所有者の担保所有権及び経営陣及び株主に関する事項
第12項に要求された情報は、ここに引用されて、2023年の委託書に組み込まれている特定の実益所有者と経営陣の保証所有権.”
第10項。役員、行政、会社の管理
第10項で要求される情報は、2023年の依頼書のタイトルの下に引用的に組み込まれている2026回理事会選挙,” “取締役会と会社のガバナンスに関する情報,” “報酬委員会の報告書は” “行政員“と副題”道徳的基準と商業的行動規範.”
第十一項。役員報酬
第11項に要求される情報は、参照によって本明細書に組み込まれた2023年の依頼書のタイトルの下に組み込まれる役員報酬,” “役員報酬” and “報酬委員会報告“と副題”報酬委員会は内部の人と連動して参加する.”
十三項。特定の関係と関連取引と取締役の独立性
第13項で要求される情報は、参照によって本明細書に組み込まれた2023年の委託書のタイトルの下に組み込まれる関係者との取引” and “取締役会と会社のガバナンスに関する情報.”
14項です。チーフ会計士費用とサービス
第14項に要求された情報は、本明細書に参照されて、2023年の委託書の副題の下に組み込まれる独立公認会計士事務所は有料です” and “政策と手続きを事前承認する“字幕の下で”独立公認会計士事務所の選択を承認する.”
101
カタログ表
第4部
 
第十五項。展示品と財務諸表の付表
 A.本報告書の一部として提出された書類
1.以下の財務諸表を提出します
独立公認会計士事務所報告
2022年と2021年12月31日までの連結貸借対照表
2022年12月31日まで、2021年12月31日と2020年12月31日までの総合経営と包括収益表
2022年12月31日現在、2021年12月31日および2020年12月31日までの総合権益レポート
2022年12月31日現在、2021年12月31日と2020年12月31日までの連結現金フロー表
財務諸表付記
2.財務諸表の添付表
別表三--不動産と減価償却累計現存枠。
これらは適用されないので、または財務諸表または付記に必要な情報が含まれているので、他のすべての付表は省略される。
3.展示品
以下の証拠は、本報告の一部として提出されるか、または以前に米国証券取引委員会に提出された証拠を参照することによって本報告に組み込まれる
展示品
番号をつける		  展示品説明
3.1  
会社規約は、2012年11月2日に提出されたS-11表登録声明発効前修正案第2号添付ファイル3.1(書類番号333-183965)を参考にしています。
3.2
修正条項は、添付ファイル3.1を参照して本報告書に組み込まれた8-Kフォーム(ファイル番号001-35795)により、2017年7月12日に提出される。
3.3
条項補足6.00%Bシリーズ累計償還可能優先株は、添付ファイル3.1を参照して2018年5月31日に提出された現在の報告8-K表(ファイル番号001-35795)に組み込まれる。
3.4
6.00%Cシリーズ累積償還可能優先株の補充条項は、添付ファイル3.1を参照することによって、2020年2月20日に提出された現在の8-Kレポート(ファイル番号001-35795)に組み込まれる。
3.5
5.00%Dシリーズ累積用語優先株の補足条項は、添付ファイル3.1を参照して本報告書に組み込まれた8-Kフォーム(ファイル番号001-35795)によって、2021年1月14日に提出される。
3.6
補足条項は，表10-Q四半期報告(文書番号001-35795)の添付ファイル3.7を参照することにより組み込まれ，提出日は2021年5月12日である.
3.7
補足条項は、添付ファイル3.1を参照することによって、2022年11月9日に提出されたタブ8−K(ファイル番号001−35795)の現在の報告書に組み込まれる。
3.8
5.00%Eシリーズ累計償還可能優先株の補充条項は、添付ファイル3.2を参照して現在の8-K表報告書(ファイル番号001-35795)に組み込むことによって、2022年11月9日に提出される。
3.9
2012年11月15日に提出されたS-11表登録説明書(文書番号333-183965)の改訂及び再編入の付例を参照することにより、発効前改正案第3号添付ファイル3.2に編入する。
4.1
証券説明+
4.2  
普通株式証明書フォーマットは、2012年12月27日に提出されたS-11表登録声明発効前修正案第4号添付ファイル4.1(文書番号333-183965)を参照します。
4.3
6.00%Bシリーズ累計償還可能優先株証明書テーブルは、添付ファイル4.1を参照して現在の8-Kフォーム(ファイル番号001-35795)に組み込むことによって、2018年5月31日に提出されます。
4.4
6.00%Cシリーズ累積償還可能優先株証明書テーブルは、添付ファイル4.1を参照して現在報告されている8-Kフォーム(ファイル番号001-35795)を参照することによって、2020年2月20日に提出される。
4.5
5.00%シリーズ累積期限優先株式証明書テーブルは、添付ファイル4.1を参照して現在の8-Kフォーム報告(ファイル番号001-35795)に組み込むことによって、2021年1月14日に提出される。
102
カタログ表
4.6
5.00%Eシリーズ累計償還可能優先株証明書テーブルは、2022年11月9日に提出され、添付ファイル4.1を参照して現在報告されている8-Kフォーム(ファイル番号001-35795)に組み込まれる。
4.7
参照表S−3登録声明(文書番号333−236943)の添付ファイル4.9を参照して編入され、2020年3月6日に提出される。
10.1
Gladstone置地会社とGladstone管理会社の間で2021年7月13日に締結された第5回改正および再署名された投資相談協定は、添付ファイル10.1を参照することによって、2021年7月14日に提出された現在の8-K表報告書(第001-35795号文書)に組み込まれる。
10.2  
Gladstone Land CorporationとGladstone Administration，LLCの間で2013年2月1日に締結された2回目の改訂および再署名された管理協定は、添付ファイル10.2を参照することによって、2013年2月4日に提出された現在の8-Kフォーム報告書(第001-35795号ファイル)に組み込まれる。
10.3
最初の改訂と再署名された“グラッドストーン土地有限責任組合協定”は、2014年10月7日であり、添付ファイル10.1を参照して、2014年10月14日に提出された現在の8-K表報告書(第001-35795号文書)に組み込まれている。
10.4
Gladstone Land Limited Partnershipの第1の修正および再署名された有限共同契約の第3の修正案は、添付ファイルSB−2を含み、添付ファイル10.1を参照して本報告書のリスト8−K(第001−35795号文書)に組み込まれることにより、2018年5月31日に提出される。
10.5
Gladstone Land Limited Partnershipの第1の修正および再署名された有限共同契約の第4の修正案は、添付ファイルSCを含み、添付ファイル10.1を参照して本報告書の8−K表(第001−35795号文書)に組み込まれることによって、2020年2月20日に提出される。
10.6
Gladstone Land Limited Partnershipの最初の改訂および再署名された有限共同契約の第5の修正案は、添付ファイルSDを含み、添付ファイル10.1を参照して現在のForm 8−K報告書(ファイル番号001−35795)に組み込まれ、2021年1月14日に提出される。
10.7
Gladstone Land Limited Partnershipの最初の改訂および再署名された有限共同契約の第6の修正案は、添付ファイルSEを含み、添付ファイル10.1を参照して本報告のテーブル8−K(ファイル番号001−35795)に組み込まれ、提出日は2022年11月9日である。
10.8
AgVantage債券購入協定の改訂と再署名は，2020年12月10日，Gladstone Lending Company，LLCが発行元，Farmer Mac Mortgage Securities Corporationが債券買い手として，連邦農業担保融資会社が保証人として，2020年12月15日に提出された本報告8−K表(文書番号001−35795)上の添付ファイル10.1を引用して組み込まれている.
10.9
改訂と再署名された質権と保証協定は，2020年12月10日にGladstone Lending Company，LLCを抵当者，Farmer Mac Mortgage Securities Corporationを買い手とし，連邦農業担保会社を担保代理と債券保証人として，2020年12月15日に提出された現在の8−K表(文書番号001−35795)上の添付ファイル10.2を参照して合併する。
10.10
Gladstone Land Limited Partnershipは借り手として、Gladstone Land Corporationは保証人として、メトロポリタン生命保険会社は貸手として、2020年2月20日に提出された現在の8-K報告書(第001-35795号文書)は添付ファイル10.3を参照して組み込まれ、この合意日は2020年2月20日である。
10.11
融資協定第1修正案は，期日は2022年2月3日，Gladstone Land Limited Partnershipを借入者，Gladstone Land Corporationを保証人，メトロポリタン生命保険会社を貸手とし，2021年2月22日に提出されたForm 10−K年次報告(文書番号001−357954)の添付ファイル10.15を引用して編入する
10.12
Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Limited PartnershipとLdenburg Thalmann&Co.，Inc.の間の株式分配プロトコルは、日付は2020年5月12日であり、添付ファイル1.1を参照して本報告8-K表(ファイル番号001-35795)に組み込まれ、この報告は2020年5月12日に提出される。
10.13
Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Limited PartnershipとLdenburg Thalmann&Co.Inc.が2021年5月18日に署名した、およびGladstone Land Limited PartnershipとLdenburg Thalmann&Co.Inc.の間の株式割当プロトコル第1号修正案は、2021年5月18日に提出された現在の8-K表報告(文書番号001-35795)の添付ファイル1.1を参照して組み込まれる。
10.14
Gladstone置地会社、Gladstone置地有限責任企業とVirtual America有限責任会社の間で2020年5月12日に署名された株式分配協定は、添付ファイル1.2を参照することによって、2020年5月12日に提出された現在の8-K表報告(ファイル番号001-35795)に組み込まれる。
10.15
Gladstone Land Corporation，Gladstone Land Limited PartnershipとVirtual America LLCとの間の持分配分協定の第1号修正案は，2021年5月18日，添付ファイル1.2を参照して2021年5月18日に現在提出されているForm 8−K(ファイル番号001−35795)に組み込まれている
10.16
Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Securities、LLCとUMB Bank、National Associationによって改訂および再署名された引受ホスト協定は、2018年5月31日であり、参照添付ファイル10.2を介して2018年5月31日に提出された現在の8-Kレポート(ファイル番号001-35795)に組み込まれている。
10.17
Gladstone Land CorporationとUMB Bank，National Associationとの間で改訂·再署名されたホスト協定の第1修正案は，日付は2020年2月20日であり，添付ファイル10.2を参照することにより2020年2月20日に提出された現在の8−K報告書(第001−35795号文書)に組み込まれている。
103
カタログ表
10.18
Gladstone Land CorporationとUMB Bank，National Associationとの間のホストプロトコル第2修正案は，期日は2022年11月9日であり，添付ファイル10.2を参照して2022年8月24日に提出された現在の8−K報告書(第001−35795号文書)に組み込まれている
10.19
改訂と再署名されたトレーダーマネージャー協定は、2022年8月24日、Gladstone置地会社とGladstone Securities，LLCとの間の合意であり、添付ファイル1.1を参照して本報告書の8-K表(ファイル番号001-35795)に組み込まれ、提出日は2022年8月24日である
10.20
トレーダーマネージャー協定は、日付は2022年11月9日であり、Gladstone Land CorporationとGladstone Securities，LLC.によって締結され、添付ファイル1.1を参照することにより、2022年11月9日に現在提出されているForm 8-K(ファイル番号001-35795)報告に組み込まれる
21 
Gladstone置地会社の付属会社リスト
23 
普華永道会計士事務所は同意します。+
31.1 
2002年にサバンズ·オクスリ法案第302条に基づいて発行された最高経営責任者証明書
31.2 
2002年のサバンズ·オクスリ法第302条に基づく首席財務官の証明
32.1 
2002年の“サバンズ-オキシリー法案”第906条に基づいて発行された最高経営責任者証明書。++
32.2 
2002年“サバンズ-オキシリー法案”第906条に基づいて首席財務官を認証する。++
99.1
Cシリーズ累計償還可能優先株の2022年12月31日の推定方法+
*本展覧会のいくつかの情報は、S-K法規第601(B)(10)項に基づいて編集され、会社は、編集された部分を含む完全な展示コピーを米国証券取引委員会に提供することを要求すべきであることに同意する。
+本局に提出します。
++手紙で提供する。
101.INS*** XBRLインスタンスドキュメント
101.SCH*** XBRL分類拡張アーキテクチャドキュメント
101.CAL*** XBRL分類拡張計算リンクライブラリ文書
101.LAB*** XBRL分類拡張タグLinkbaseドキュメント
101.PRE*** XBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント
101.DEF*** XBRL定義リンクライブラリ
104表紙相互データファイル(添付ファイル101に含まれるiXBRL形式)
***本年度報告添付ファイル101はForm 10−Kであり、(I)2022年12月31日および2021年12月31日までの簡明総合貸借対照表、(Ii)2022年、2022年、2021年および2020年12月31日までの簡明総合経営報告書と包括収益表、(Iii)2022年、2022年、2021年および2020年12月31日までの簡明総合権益表、(Iv)2022年12月31日まで、2022年12月31日、2021年12月31日および2020年12月31日までの簡明統合現金流動表、(Iv)2022年12月31日まで、2022年12月31日、2022年、2021年および2020年12月31日までの簡明総合資産表を採用している。(五)簡明な連結財務諸表付記。
第十六項。表格10-Kの概要
適用されません。

104
カタログ表

サイン
1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、次の署名者が代表して本報告書に署名することを正式に許可した。
 
グラッドストーン土地会社
日付：2023年2月21日差出人： /s/Lewis Parrish
 ルイス·パリッシュ
 首席財務官
日付：2023年2月21日差出人： /s/David·グラストン
 デヴィッド·グラストン
 CEOの社長と
 取締役会議長

105
カタログ表
本報告は、1934年の証券取引法の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定日に署名された。
 
日付：2023年2月21日差出人： /s/David·グラストン
 デヴィッド·グラストン
 最高経営責任者総裁取締役会長
(首席行政官)
日付：2023年2月21日差出人： テリー·リー·ブルーベック
 テリー·リー·ブルーベック
取締役副会長兼首席運営官
日付：2023年2月21日差出人： /s/Lewis Parrish
 ルイス·パリッシュ
 首席財務官兼補佐財務担当者
(首席財務会計官)
日付：2023年2月21日差出人： /s/ポール·アドグレン
 ポール·アドグレン
 役員.取締役
日付：2023年2月21日差出人： /s/Michela A.英語
 ミシェル·A·イングリヒ
 役員.取締役
日付：2023年2月21日差出人：/s/ポーラ·ノバラ
ポーラ·ノバラ
役員.取締役
日付：2023年2月21日差出人： /s/ジョン·アウトレット
 ジョン·オトランド
 役員.取締役
日付：2023年2月21日差出人： /s/アンソニー·W·パーカー
 アンソニー·W·パーカー
 役員.取締役
日付：2023年2月21日差出人： /Walter H.ウィルキンソン，Jr
 ウォルター·H·ウィルキンソン
 役員.取締役

106