第424条(B)第5条に基づいて提出する
登録番号333-248641

700万株のアメリカ預託株式

ポチペット

5，250，000株に相当するA類普通株

ポチペットA類普通株を代表する米国預託株式または米国預託証明書の初公開である。私たちは合計7，000，000株のアメリカ預託証明書を発行します。1株は私たちA種類の普通株の0.75株に相当し、額面は1株当たり0.001ドルです。引受業者は30日以内に最大1，050，000匹のアメリカ預託証明書を追加購入することもできます

今回の発行まで、米国の預託証明書はまだ市場を公開していない。初回公募価格は米国預託株式1株当たり10ドル。私たちはすでに私たちA種類の普通株を代表するアメリカ預託証明書がニューヨーク証券取引所あるいはニューヨーク証券取引所に上場することを許可しました。コードは？BQです

今回の発行が完了する前に、私たちの発行済み株式はA類普通株とB類普通株 を含みます。我々の創始者梁浩(Louis)および共同創業者の唐英志(Lisa)と陳迪(Jackie)(それぞれ創始者と共同創業者)は、私たちが発行したB類普通株をすべて所有することになる。 引受業者が超過配給選択権を行使しないと仮定すると、B類普通株は今回の発行完了後すぐに全発行済み株式と発行済み株式の約19.2%を占め、今回の発行完了後すぐに全発行および発行済み株式の82.6%を占める。投票権と転換権を除いて、A類普通株とB類普通株の所有者は同じ権利 を持っている。A類普通株1株当たり1票を投票する権利があり、1株B類普通株は20票であり、いつでもその所持者からA類普通株に転換することができる。A類普通株はいずれの場合もB類普通株に変換できない。任意のB類普通株式所有者が、任意のB類普通株式を創設者又は創設者連合会社ではない者に売却、譲渡、譲渡又は処分する場合、又は任意のB類普通株の最終実益所有権が創設者又は創設者連合会社ではない者に変更された場合、1株当たり当該B類普通株は自動的かつ即時にA類普通株に変換される。“株式説明”を参照してください。今回の発行が完了したら、すぐにニューヨーク証券取引所規則が指す制御企業となります。主要株主に会います

米国証券取引委員会およびどの州証券委員会もこれらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が事実または完全であるかどうかも確定されていない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

価格：アメリカ預託株式あたり10ドル

アメリカ連邦証券法によると、私たちは新興の成長型会社で、上場企業の報告要求の低減を受ける。投資アメリカ預託証明書はリスクに関連している。本募集説明書19ページからのリスク要因を参照

引受業者は2020年10月2日にニューヨークでアメリカ預託証明書をドルで支払う予定です。

本募集書の日付は2020年9月29日です

カタログ

私たちは、本入札説明書またはbrが私たちに代わって作成された、または私たちが推薦することができる任意の無料書面募集説明書に含まれている任意の情報を提供することを許可していません。他の人があなたに提供するかもしれない他の情報については、私たちは何の責任も負いませんし、その信頼性を保証することもできません。私たちとbrの引受業者は他の誰もあなたに違うまたは他の情報を提供することを許可していません。私たちも引受業者も、私たちA類普通株を代表するアメリカ預託証明書を、要約や販売を許可しない司法管轄区域で販売しません。今回の発行は完全に目論見書に含まれる情報に基づいて米国や他の場所で行われている。本募集明細書に記載されている情報は、本募集説明書の表紙に記載されている日付のみが正確であり、本募集説明書の交付時間または我々Aクラスの普通株式を表す米国預託証明書の任意の販売にかかわらず正確である。私たちの業務、財務状況、運営結果と見通しは本募集説明書の表紙の日付から変化する可能性があります

2020年10月24日(本募集説明書発表後25日目)までに、米国預託証券を購入、販売または取引するすべての取引業者は、今回の発売に参加するか否かにかかわらず、目論見書の提出を要求される可能性がある。これは，トレーダーが引受業者 とその売れ残りの配給や引受時に目論見書を交付する義務以外の義務である

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メモ：

		株権
		契約手配は、独占技術コンサルティングとサービスプロトコル、知的財産権許可プロトコル、株式質権契約、独占コールオプション協定、株主投票権代理プロトコルとローンプロトコルを含む。
		見てください。私たちのVIEとそのそれぞれの株主との契約スケジュールです

(1)	実益所有権百分率は、今回の発行完了後に私たちのすべての発行済み株式と発行済み株式の実益所有権 を代表して、引受業者がその超過配給選択権を行使しないと仮定する。米国証券取引委員会の規則と規定に基づいて受益権属を決定する。個人実益が所有する株式数とその個人の所有権百分率とを計算する際には、任意のオプションの行使、株式承認証または他の権利の転換、または任意の他の証券を含む、その個人が60日以内に取得する権利を有する株式を計算する。しかし、このような株式は他の人の所有権パーセンテージ計算に含まれていない

(2)	投票権パーセンテージは今回の発行が完了した後、著者らの総発行済み株と発行済み株の総投票権 を代表し、引受業者がその超過配給選択権を行使しないと仮定する。一人の投票権百分率は、その人の実益が持つ投票権を、私たちが発行したA類普通株とB類普通株を1つのカテゴリとする投票権 で割ったものである。株主投票が必要な事項については、A類普通株1株に1票を投票する権利があり、1株B類普通株 に20票を投じる権利があり、その所有者から随時A類普通株に変換することができる。A類普通株はいずれの場合もB類普通株に変換できない。株式説明 資本？普通株を別途参照してください

(3)	本募集説明書の期日に、当社の郭超副総裁と郭超さん氏と鍾書さんは興木集団を通じて興木国際の残りの49%の持分を保有した

(4)

上海光誠の株主は(I)取締役会長兼最高経営責任者梁ひさし(Louis)梁栄、取締役聯席最高経営責任者兼財務官唐穎芝(Lisa)及び81.471株権を持つ陳迪(成龍)、取締役とbr}高級副総裁が共同で実益を持つ上海車林情報技術センター( 共同企業)；(Ii)Li、取締役実益が所有する上海宇機情報技術センター、9.947株権を持つ上海余強情報技術センターである。蘇章実益が所有している私たちの取締役は、3.996の株式を持っています；(Iv)私たちの株主の一人である東方学者有限会社の関連会社新疆栄智匯株式投資有限会社は、3.586の株式 を持っています；(V)私たちの権利証所有者の一人である寧波鼎豊明徳智智投資有限責任会社の関連会社寧波鼎豊明徳誠意持分投資組合(有限組合)、オプション形式で0.677の持分、及び(Vi)寧波鼎豊明徳歌舞権投資組合(有限組合)、私たちの権利証所持者の一人である寧波鼎豊明徳智智投資有限責任会社の付属会社はbr株式オプション形式の0.323の株式を持っています

(5)	南京興木の株主は、(I)曹果さん我々の上級副総裁42.75%の株式、(Ii)我々の上級副総裁さん42.75%の株式、および(Iii)我々のVIEのうちの1つである上海広成は14.5%の株式を保有している。本募集説明書の期日に、南京興目のすべての株式はすでに興目WFOEに質権が与えられたが、この等の株式質権はすでに中国の法律と法規に基づいて中国の関連法律機関に登録された

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リスク要因

投資アメリカ預託証明書は重大な危険に関連している。米国預託証明書に投資する前に、以下に説明するリスクおよび不確実性を含む、本入札明細書のすべての情報を慎重に考慮しなければなりません。以下のいずれのリスクも、当社の業務、財務状況、および経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。どのような場合でも、アメリカ預託証明書の市場価格は下落する可能性があり、あなたは投資の全部または一部を損失する可能性があります

私たちのビジネスや産業に関するリスクは

私たちの様々な業務計画では運営履歴が限られているので、私たちの業務の将来性と将来の成長率を評価することは難しいです。

私たちの様々な業務活動の中で、私たちの運営履歴は限られています。例えば、当社の自社ブランドシリーズを運営し、KOLと協力して私たちのプラットフォーム上で販売を促進し、オフラインペットショップにSaaSソリューションを提供し、ペット保健業務に従事し、他のペット関連の新製品およびサービスを提供します。したがって、私たちの歴史的業績は私たちの未来の成長や財務業績を代表することができないかもしれない。また、変化する市場ニーズや顧客選好に対応し続けるにつれ、新たな業務戦略や計画を打ち出し、実施していく可能性があります。私たちの業務計画を成功的に実施したり、私たちの予想成長率を達成したり、私たちの業務モデルが発展し続けることを保証することはできません。私たちの全体的な業務成長は減速したり、マイナス成長になったりする可能性があり、私たちの収入は様々な可能な原因によって低下する可能性があり、その中のいくつかの原因は、顧客支出の減少、消費者選好の変化、競争の激化、私たち全体の市場や業界の成長鈍化、代替ビジネスモデルの出現、規則、法規、政府政策、または全体的な経済状況の変化を含む。2020年6月30日までの3ヶ月間、私たちの純収入は26.2%増加し、2019年6月30日までの3ヶ月間の人民元1.89億元から2.384億元(約3370万ドル)に増加した。しかし、我々の純収入は、2019年3月31日現在の会計年度の人民元8.038億元から2020年3月31日までの会計年度の人民元7.702億元(1.09億ドル)に低下したが、これは、(I)より多くの新興ブランドを導入して孵化しようと試みるのにより多くの時間がかかる可能性があり、(Ii)いくつかの履行費用の高い製品の販売を減少させることで、長期純利益率を向上させるために戦略的に調整し、(Iii)委託手数料収入を減少させる委託販売モデルを戦略的に終了したからである。もし私たちの成長率が低下した場合、または私たちの業務計画が予想されたように積極的な顧客受入度や経済的リターンが生じなかった場合、またはこのような計画が私たちの業務モデルに実質的な破壊をもたらした場合、投資家の私たちの業務と見通しに対する見方は実質的な悪影響を受ける可能性があり、ADSの市場価格は低下する可能性がある。経営の歴史が限られている会社が遭遇する可能性のあるリスクと不確定要素に基づいて、私たちの将来性を考えるべきです

私たちは純損失の歴史があり、未来も赤字が続くかもしれない

2019年と2020年6月30日までの3ヶ月間にそれぞれ純損失人民元4790万元および人民元4230万元(600万ドル)を記録し、2019年および2020年3月31日までの財政年度はそれぞれ純損失人民元2.315億元および人民元1億759億元(2490万ドル)を記録した。2020年6月30日現在、株主赤字は累計21.072億元(2.983億ドル)に達している。私たちの純収入は顧客支出と選好、競争構造及びマクロ経済と監督管理環境を含む様々な要素の影響を受けるだろう。したがって、私たちの純収入は私たちが予想した速度で増加しないかもしれない

また、ブランド知名度のさらなる向上、顧客基盤の拡大、顧客体験の改善、製品とサービスの拡大、オフライン流通ネットワークの拡大に伴い、私たちの純収入は私たちの費用の増加を相殺するのに十分ではないかもしれません。販売、マーケティング、ブランド普及に引き続き投資し、販売とマーケティング費用の持続的な急速な増加につながると予想されています。私たちは引き続き私たちの技術を改善し、より多くの製品を開発することに投資します

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サービスです。また、私たちは今上場企業なので、私たちは以前民間会社としては起こらなかったいくつかの法律、会計、その他の費用が発生するかもしれません。このような努力の費用は私たちが予想していたより高いかもしれない。私たちは未来に損失を続けるかもしれないし、私たちは最終的に利益を達成することを保証することはできない

我々 は運営資金に対する要求が高く，歴史的にも運営資金赤字が発生したことがある。もし私たちが将来このような運営資金赤字を続けていれば、私たちの業務、流動性、財務状況、運営結果は重大で不利な影響を受ける可能性がある

2020年3月31日現在、我々の運営資金赤字(すなわち流動資産総額から流動負債総額を差し引いた)は3280万元(460万ドル)であるのに対し、2020年6月30日現在の運営資金は2億682億元(3800万ドル)である。運営資金は過去に制限され、私たちの収入増加能力、特に新興ブランドを制約し続ける可能性があり、これらのブランドは早期商業開発期間中に通常より大きな在庫投資を必要とする。運営資金赤字は私たちの流動性状況をさらに制限し、流動負債を返済する能力にマイナス影響を与える。2020年6月30日に継続的な運営資金需要を満たし、持続的な成長に資金を提供するための正の運営資金を持っているにもかかわらず、私たちの運営資金の需要を満たし、将来満期の負債を返済するのに十分な純収入や運営キャッシュフローが生じる保証はありません。運営資本赤字を解決するために計画されている我々の行動については、流動性および資本資源の財務状況および運営結果の検討および分析を参照されたい。しかし、当社の運営資本を慎重に管理すること、または私たちが受け入れ可能な条項で追加的な持分または債務融資を調達することを含む、タイムリーな方法でこれらの行動を成功させることができる保証はない。私たちは必要に応じてこれらの行動を取ることができず、私たちの流動性、運営結果、財務状況、運営能力に大きな悪影響を及ぼすかもしれない

もし私たちが私たちの利益チャンネルを多様化することができなければ、私たちの業務と見通しは実質的な悪影響を受けるかもしれない

ビジネスの成長を促進し、私たちのプラットフォームを強化するために、私たちのオフラインの存在を拡大し、私たちのオンラインコミュニティのユーザー基盤を貨幣化するなど、私たちの利益チャンネルを多様化する。しかし、私たちはこのような利益と業務拡張戦略を成功的に実行できることを保証することはできません。

しかも、このような貨幣化戦略は私たちの経営陣が多くの努力をして大量の資源を投入する必要があるだろう。たとえば，我々のコンテンツが我々のユーザやクライアントを引き付けることを保証するために，我々とKOLとの関係を管理し続ける必要があり，我々のオンラインコミュニティユーザ群を金銭化するために努力する必要がある.ユーザと顧客がコンテンツの品質に満足していない場合、あるいは顧客が私たちのプラットフォーム上で普及している製品に満足していない場合、提供されたコンテンツは広範なユーザに受け入れられない可能性があり、新しい困難な技術や運営挑戦をもたらし、クレームに直面させる可能性がある。詳細については、ご覧ください？コンテンツクリエイター、特にKOLとの関係を保つことができない場合、あるいは私たちのKOLが人気のペットコンテンツを作ることができない場合、私たちはオンラインコミュニティのユーザーを引き付けたり、維持することができない可能性があり、私たちの収入や運営結果は損なわれる可能性があります。また、オフラインペットショップの受け入れを得て、彼らと安定した関係を維持して、私たちのオフライン流通ネットワークを拡大する必要があります。より多くの情報については、参照してください？私たちの業務、将来性、財務結果は、私たちとオフラインペットショップとの関係の影響を受ける可能性があります。これらのすべての努力はリスクに関連しており、大量の管理、財力、人材が必要です。私たちは私たちが私たちの戦略を成功的に施行できるということをあなたに保証できない。もし私たちの収益ルートを多様化し、効果的な財務成長を達成できなければ、私たちの業務と見通しは実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちと第三者電気商プラットフォームとの関係は私たちの業務、将来性と財務業績に影響を与えるかもしれない

私たちが自営したのを除いてポチペットモール私たちはまた第三者電気商プラットフォームでbr旗艦店を運営しています天猫, 京東そして多くの努力をするそれは.我々は，これらの電子商取引プラットフォームのクライアントトラフィック を利用する

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私たちの製品販売を促進するために このようなプラットフォームを通じての販売は私たちの財務業績に大きな貢献をした。しかしながら、これらの電子商取引プラットフォームは、ペット業界の専門知識が不足しがちであり、カスタマイズサービスや専門ペット製品を必要とする顧客への魅力を失う可能性がある。もし私たちがこれらの第三者プラットフォーム上の流量を利用できなければ、私たちの旗艦店の売上は低下する可能性があり、私たちは顧客を探すことに困難に直面するかもしれません。同時に、これらの第三者プラットフォームとの協力は、より高い手数料や費用、これらのプラットフォームの負の宣伝およびサービス中断を含むが、これらのプラットフォームの負の宣伝およびサービス中断を含む複数の要因の負の影響を受ける可能性があり、これらは制御できません。また、これらの第三者プラットフォームは、私たちの業務を彼らの強力な競争相手と見なし、私たちとの協力を終了するかもしれない。もし私たちとこれらの第三者プラットフォームとの関係が悪化したり終了したり、あるいは商業的に実行可能な条項で関係を維持できなければ、代替販売ルートを迅速に見つけることができないかもしれません。したがって、私たちの運営と財政状況は実質的で不利な影響を受けるだろう

私たちの業務は顧客とそのペットの変化する選好と需要の影響を受けています。お客様の好みの変化に応じて製品をタイムリーに調整できない場合、私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの成長は顧客と彼らのペットの絶えず変化する需要を満たすために、新製品を成功させる能力にある程度依存しています。逆に、これは、変化する顧客の傾向、需要、および選好を予見し、対応する能力に依存する。新製品の開発と発売はかなりのコストに関連しており、顧客 の十分な興味や売上を引き起こして開発やマーケティング費用を支払うことができない可能性があり、私たちの運営収入を減少させる可能性がある。しかも、このような非成功的な努力は私たちのブランドと名声に悪影響を及ぼすかもしれない。お客様の好みを決定し、新製品を開発、普及させることに成功しなければ、市場での競争優位性を失う可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は不利な影響を受ける可能性があります

私たちが新しい顧客を獲得して維持することができない場合、あるいは経済的に効率的な方法でこれを行うことができなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの成功は私たちが新しい顧客を獲得して維持し、経済的に効率的な方法でそれをする能力があるかどうかにかかっている。私たちは売上を増加させて利益を達成するために顧客を獲得し続けなければならない。私たちがオンラインコミュニティのユーザー群を貨幣化する能力が私たちの業務と成長にも重要であることを考慮すると、私たちはブランド普及、販売、マーケティングに大量の資金を投入して顧客を獲得し、維持している。Frost&Sullivanのデータによると、中国のペット市場で最大のペットオンラインコミュニティを運営しており、2019年12月31日までに約2，300万人の登録ユーザーがおり、2019年12月31日までの9カ月平均MAUは約350万人である。2020年6月30日までに500匹以上のペットを管理しています投稿維信/WeChat私たちの顧客範囲を拡大し、私たちのブランドを普及させる。アメリカ政府は最近、私たちの多くの顧客がインスタントメッセンジャー微信を使用することを禁止すると発表した。私たちは現在、禁止の範囲、潜在的な実施措置、およびこれらの措置が与える可能性のある影響を決定することができず、禁止が私たちが顧客とのコミュニケーションや相互作用の能力に悪影響を与えない保証もない。また，第三者電子商取引プラットフォームやソーシャルネットワークを利用して顧客トラフィックを実現している.ソーシャルネットワークや電子商取引チャネルの持続的な急速な発展に伴い、私たちはこれらのチャネルの中で業務を発展させたり、維持したりすることができないかもしれない。また，必要に応じて随時オンライン検索エンジンを利用し，検索エンジンを介して賛助文章を最適化して配布することで，我々のプラットフォームに余分なトラフィックをもたらす.2019年6月30日および2020年6月30日までの3ヶ月間、我々はそれぞれ人民元3，430万元および人民元3，490万元(490万ドル)の販売および市場普及支出を発生させた。2019年3月31日と2020年3月31日までの会計年度で、それぞれ1億575億元と1億284億元(約1820万ドル)の販売とマーケティング費用を発生させた。より多くの顧客を獲得し、既存の顧客を保持するために多くの資金を費やし続けることが予想され、純損失が増加する可能性がある。しかし，販売やマーケティング活動のコストを回収したり，オンラインコミュニティ上のユーザを我々の顧客に変換することに成功したりすることは保証されず，これらの活動が新規顧客を効果的に吸引したり，既存の顧客を引き留めたりすることも保証されない.もし私たちが十分な新しい顧客を引き付けることができなければ、各顧客の売上を増加させ、私たちのオンライン販売プラットフォームのための顧客流量を生成し、重複購入を生成したり、高いレベルを維持したりすることができない

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経済的に効率的でタイムリーな方法で顧客と相互作用したり、全く参加しないと、私たちの収入が減少する可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受けるだろう

我々はGMVのようないくつかの重要な運営指標を仮定と推定に依存して計算し、このような指標は直接 がわが業界で他社が採用している類似名称の運営指標と比較できない可能性があり、これは私たちの業務運営や市場地位の不正確な解読を招く可能性がある

GMVや他のいくつかの重要な運営指標は社内データを用いて計算される。これらの数字は，適用されると考えられる測定期限に基づいた の合理的な計算に基づいているが，これらの指標を測定する上で固有の挑戦がある.例えば，GMVを計算する際には，委託モデルで販売されている製品や我々が提供するサービスの価値は含まれていない.我々の経営陣は，このような指標の定義方式が我々の業務運営を最も反映していると考えているが，データ可用性，ソース，方法の違いにより，我々の運営指標は第三者発行の見積りと異なり，わが業界で他社が使用している類似名の運営指標とも異なる可能性がある.第三者が私たちの運営指標が私たちの業務運営を正確に反映していないと思っている場合、あるいは私たちの運営指標に重大な不正確な点があることが発見された場合、私たちの名声が損なわれる可能性があり、これは私たちの業務や運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

我々は新冠肺炎の全世界大流行に関連するリスクに直面している

中国と世界の事故、災害、公衆衛生挑戦は私たちの業務と運営結果に影響を及ぼす可能性がある。このようなイベントは、影響を受けた地域のユーザ活動に悪影響を与える可能性があり(ある場合)、または中国または世界規模のユーザ活動全体に深刻な影響を与える可能性があり、これは、私たちの業務およびbr}運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、2019年12月末以来、1種の新冠肺炎と呼ばれる新型コロナウイルス株の爆発は中国と世界に実質的な悪影響を与え、br}各国政府の強制隔離を招き、実体オフィス、商店と施設を閉鎖し、活動をキャンセルと延期し、行動を普遍的に制限している。私たちの業務運営のいくつかの面は新冠肺炎疫病と関連予防措置のマイナス影響を受けた。輸送の減少と旅行制限により製品納入が一時的に遅延し、これにより注文数がさらに減少する また，近年，新冠肺炎の発生により，我々が協力しているオフラインペット店の多くが一時的に顧客が減少している。製造と物流ネットワークの中断は、私たちのブランドパートナーとメーカーが商品を生産し、供給する能力に影響を与えている

新冠肺炎疫病の情勢は非常に不安定で、著者らはそれが私たちの業務に与える影響を密接に注目しており、そしてすでに具体的な予防措置を取って、新冠肺炎の私たちの従業員、ユーザー、顧客と業務パートナーに対するリスクを最小限に下げ、一時的に私たちの従業員に遠隔仕事を要求するか、あるいは私たちのいくつかのオフライン活動と活動に参加することを一時的に一時的に要求することを含む。これらの措置は私たちの効率と生産性に影響を与え、追加コストを発生させ、私たちのブランド普及とマーケティング努力を緩和し、私たちの運営結果に短期的な変動を招く可能性がある。もし私たちの従業員が新冠肺炎への感染を疑われた場合、私たちの業務運営も中断される可能性があります。私たちの従業員は隔離される可能性があり、および/または私たちのオフィスは閉鎖されて消毒される可能性があります。これらの措置は私たちの2020年第1四半期の業務運営に一時的に影響を与えた。新冠肺炎疫病の著者らの業務、運営結果、財務状況と将来性に対する影響程度は依然として高度に不確定と予測できないため、これは新冠肺炎の最終地理伝播、疫病持続時間、政府行動及び旅行制限、隔離、封鎖、企業閉鎖とその他の疫病抑制措置の有効性などの要素に依存するからである。私たちの業務、経営結果、財務状況と見通しも実質的な悪影響を受ける可能性があり、新冠肺炎は中国と世界経済を損害し、私たちのアメリカ預託証明書の取引価格も不利な影響を受ける可能性がある

私たちは自然災害、他の流行病、そして災難の影響を受けやすい。火災、洪水、台風、地震、停電、電気通信障害、侵入、戦争、暴動、テロ、または同様のイベントは、サーバ中断、障害、システム障害、またはインターネット障害を引き起こす可能性があり、これらはサーバの損失または破損を引き起こす可能性があります

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ソフトウェアまたはハードウェアのデータや障害、および製品を提供する能力に悪影響を与えます。新冠肺炎を除いて、もし私たちのすべての従業員がエボラウイルス、H 1 N 1インフルエンザ、H 7 N 9インフルエンザ、鳥インフルエンザとSARSを含む他の流行病に感染した疑いがあれば、私たちの業務 は中断される可能性がある。私たちの運営結果はさらに影響を受ける可能性があり、これらの疫病のいずれも全体的に中国経済を損なうだろう

私たちのブランドに対するいかなる損害も、私たちのブランド認知度を維持し、向上させることができなかったことは、私たちの業務と運営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性があります

私たちは私たちのブランドのお客様とブランドパートナーにおける認知度と名声が私たちの業務と競争力に重要だと信じています。多くの要素は私たちのブランドの維持と向上に重要で、もし管理が適当でなければ、私たちのブランドと名声にマイナスの影響を与えるかもしれません。その中のいくつかの要素は私たちがコントロールできません。これらの要素には私たちの能力が含まれています

私たちは比較的新しく、持続的に発展する市場で運営している

私たちの業務と将来性は主に中国ペット業界の持続的な発展と発展に依存しており、これは比較的に新しく、絶えず発展し、実証されていない業界である。中国のペット業界は多くの要素の影響を受けており、全面的な消費アップグレード、政府と監督管理政策、ペット製品とサービスの組み合わせの拡張と多様化に限定されていない米国のペット親と比較して、中国のペット親のペット育児経験は一般的に少ない。彼らは普通価格にもっと敏感で、ブランドに対する忠誠度が低いです。したがって、初めて中国のペットの親になった人は、競争力のある価格でペット製品を提供する一般的な電子商取引プラットフォームを好むと考えられ、私たちのオンライン販売プラットフォームのような高品質のペット製品を提供する専門的で純粋なオンライン小売プラットフォームに対する需要も限られていると考えられる。もし私たちがこれ以上競争的割引を提供しなければ、私たちの顧客数と彼らの注文が減少する可能性があり、これは私たちの運営結果と財務状況に重大で不利な影響を与えるだろう。Frost&Sullivanのデータによると、2019年12月31日現在、ペット製品は中国でもニッチ市場であり、中国小売市場の0.3%を占めている。 中国のペット業界が成長していない場合や成長速度が予想より遅い場合、私たちの業務、財務状況、経営業績は実質的で不利な影響を受ける可能性がある

私たちは激しい競争に直面している。もし私たちが既存や新しい競争相手との競争に成功できなければ、私たちは顧客と市場シェアを失うかもしれない

中国のペット業界は競争が激しく、中国のペットの両親は一般的に価格に敏感だ。私たちはペット製品小売店、スーパー、非特許電気商プラットフォーム、およびペットに集中した他のオンライン小売プラットフォームと競争しています私たちの競争相手は私たちよりも多くの資金、技術、マーケティング、その他の資源を持っているかもしれません

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そしてより経験がある可能性があり、彼らの業務を発展、促進、支援するためにより多くのリソースを投入することができる。具体的には、彼らは、既存の膨大な顧客群からより大きな純売上高およびbr}利益を得ることができ、より低いコストで顧客を得ることができるか、または私たちよりも早く、新しい技術または新興技術、ならびに顧客の選好や習慣の変化に反応することができるかもしれない。彼らはまた、より広範な研究と開発に従事し、より深いマーケティング活動を展開し、略奪的な価格設定政策を含むが、限定されないが、大幅な割引を提供することを含むより急進的な価格設定政策を採用する可能性があり、これは彼らにより大きな顧客基盤を構築させ、私たちよりも多くの純売上を生み出す可能性がある。 競争激化は私たちの市場シェアを減少させ、将来的に販売とマーケティング努力および資本約束を増加させることを要求する可能性があり、これは私たちの運営結果に負の影響を与えたり、さらに損失を受けさせたりする可能性がある。また、現在または将来のライバルとのいかなるトラブルも、私たちに関連する負の宣伝を招く可能性があり、これは、これらの活動を防御するために巨額のbrコストを発生させ、私たちの業務を損なう可能性があります

私たちは中国ペット業界の競争が引き続き激化し、特にペットのオンライン小売プラットフォーム間の競争に集中すると予想している。私たちがこの市場で競争に成功する能力は、私たちが統制していることとそれ以外の多くの要素にかかっていると信じています

もし私たちがこの市場で競争に成功できなければ、私たちの業務、財務状況、そして運営結果は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちはブランドパートナーとの関係を管理し、拡張することができないかもしれないし、優遇条項で彼らと協力できないかもしれないので、私たちの業務と成長の見通しは影響を受ける可能性があります

私たちは私たちのブランドパートナーと協力して、私たちのプラットフォームで提供する大部分の製品を提供します。私たちのブランドパートナーと強固な関係を保つことは私たちの業務成長に非常に重要です。もし私たちが既存のブランドパートナー、例えば、競争の激化、私たちの広告解決策、または履行プロセスが無効で、関連するブランドパートナーのビジネス政策や運営に大きな変化が生じた場合、またはこのようなブランドパートナーとの関係が悪化した場合、私たちの業務、財務状況、および運営結果は大きな悪影響を受ける可能性があります

私たちは一般的に私たちのブランドパートナーと長期的な独占供給契約を維持しない。私たちの既存のブランドパートナーがビジネス的に魅力的な条項で私たちと協力し続けるか、または現在の合意が満了した後も私たちと協力し続けることを保証することはできません。もしこれらのブランドパートナー が我々の競争相手と流通契約を締結したり、彼らの内部電子商取引能力に開発し、依存することを選択すれば、私たちの販売は影響を受ける可能性があり、私たちの業務も悪影響を受ける可能性がある。私たちの重要なブランドパートナーを失ったり、彼らが現在私たちに提供しているいかなる割引価格や供給条項を終了したりすることは、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大で否定的な影響を与えます。しかも、私たちの現在のブランドパートナーが私たちが期待している成長に適応できるという保証はない。もし私たちの既存のブランドパートナーがタイムリーまたは費用効果的に製品を提供できなければ、私たちの業務と成長の将来性にも影響を与える可能性があります。また、私たちの主要ブランドパートナーは現在、現金リベートや無料製品のようないくつかのインセンティブを提供してくれています。これらのインセンティブを減少または終了することは私たちのコストを増加させ

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は私たちの利益を達成するのを阻害する。さらに、私たちの1つまたは複数のブランドパートナーが割引価格を含む競争相手にこれらのインセンティブを提供すれば、私たちの競争優位性は減少し、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

同時に、私たちはまた他の良質なブランドパートナーとの関係を求め続けている。もし私たちが新しいブランドパートナーをタイムリーに誘致したり、それと協力したり、既存のブランドパートナーの損失をタイムリーにまたは根本的に補うことができなければ、私たちは競争劣勢になる可能性があり、私たちの業務は中断される可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの自社ブランド製品はいつも私たちの顧客を引き付けるわけではなく、私たちのbrブランドパートナーと競争するかもしれません

私たちは個人ブランドを発売しましたYokenそしてモカレ2015年と2018年にそれぞれ。私たちのYokenブランドは超価値のペットフードと製品を提供しますモカレこのブランドは良質な冷凍乾燥キャットフードに集中している。しかし，我々の自社ブランド製品が引き続き顧客の興味を引き，彼らのニーズを満たすことは保証されない.もし私たちの自社ブランド製品が十分な販売量を生むことができなければ、私たちはこれらの製品の開発、製造とマーケティング費用を支払うことができないかもしれません。私たちの業務、運営結果と財務状況は不利な影響を受けるかもしれません

また、私たちは私たちのオンライン販売プラットフォームで私たちのブランドパートナーからのブランド製品と私たちの自社ブランド製品を販売しているので、私たちはブランドパートナーからの競争に直面する可能性があります。ブランド製品は私たちの自社ブランド製品よりもっと優勢かもしれません。これは主に知名度のためです。ブランド製品と比べて、自社ブランド製品の価格は通常もっと競争力があるからです。また、自社ブランド製品を販売することは、私たちのブランドパートナーとの関係を損なう可能性がある。もし私たちがブランドパートナーを失った場合、あるいは私たちとブランドパートナーとの関係が悪化すれば、私たちの業務は不利な影響を受けるかもしれない。参照？私たちはブランドパートナーとの関係を管理し、拡張することができないかもしれないし、有利な条件で彼らと協力できないかもしれないので、私たちの業務と成長の見通しは影響を受ける可能性があります。

私たちは自社ブランド製品の製造をアウトソーシングします。そのため、私たちの業務、 運営結果、財務状況、名声は、わがメーカーに関する問題の影響を受ける可能性があります

私たちは自社ブランド製品の生産を中国のペットフードメーカーにアウトソーシングします。私たちは私たちの製造パートナーと関係を保つことができないかもしれませんし、新しい製造パートナーと関係を構築したり、当社の自社ブランド業務の製造と組み立て需要を迅速にまたは根本的に満たすことができません。また，我々製造パートナーの生産は，自然災害や人為的災害，情報技術システム故障，商業紛争，労使紛争，環境や労働者の健康と安全問題を含む様々な原因で中断または遅延する可能性がある.したがって、私たちは供給不足と私たちの自社ブランド製品の納品が遅れている状況に遭遇する可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果、名声は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの製品の品質と安全を維持できず、それによる重大な商品の返品や払い戻しは、私たちの名声、財務状況、運営結果に重大で不利な影響を与える可能性があります

私たちの製品の品質と安全は私たちの業務に必須的です。私たちは私たちの自社ブランド製品に対して厳しい品質管理システムを実施しました。しかし、私たちの運営規模とオフライン業務の急速な増加のため、一致した製品品質を維持することは私たちの品質管理システムの有効性に大きく依存し、これはまた多くの要素に依存して、私たちの品質管理システムの設計と品質制御プログラムの実施を含む。私たちは私たちの自社ブランド製品の製造過程を完全に監視できないかもしれません。私たちのメーカーが取った品質管理措置も無効かもしれません。私たちは私たちの品質管理システムがいつも効果的であることが証明されることを保証できない

もし私たちの製品が偽物や賞味期限が切れたり、傷害や病気を招いたと告発された場合、あるいはラベルを貼り間違えたり、ブランドを間違って貼ったと告発された場合、私たちは製品のリコール、撤回、そして否定的な宣伝に直面するかもしれません

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または他の方法で政府規定に違反する。私たちはまた私たちが基準を下回っていると思う製品を自発的にリコールしたり、撤回したりすることができます。味、外観、その他の面でも。消費者の私たちの製品安全に対する懸念は、合理的かどうかにかかわらず、私たちのブランド名声と業務に悪影響を及ぼす可能性がある。製品のリコールや撤回は、巨額と意外な支出、製品在庫の破壊、販売損失を招く可能性があり、これは私たちのキャッシュフローを減少させ、利益を実現できなくなる可能性がある。また、製品のリコールや撤回は、私たちのブランド名声に悪影響を及ぼす可能性があり、規制機関が審査を強化し、私たちの製品への需要が急激に低下する可能性があり、これらは管理職の高い関心を必要とする。これらは私たちの業務にマイナスの影響を与え、私たちの運営結果や名声に悪影響を及ぼす可能性があります

もし私たちの製品を消費して使用した場合、私たちの顧客とそのペットに被害や病気を与えたと告発された場合、私たちは製品責任保険に加入せず、製品責任クレームの制約を受ける可能性があります。私たちが実際にまたは販売している汚染された食品は、私たちのブランドパートナーまたは私たちの製品責任クレームを招き、私たちまたは私たちのブランドパートナーが政府の法執行行動または個人訴訟に直面したり、コストの高いリコールおよび消費者の信頼喪失を招く可能性があり、これらはいずれも私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。もし私たちがブランドパートナーやメーカーの不当な行為でクレームを受けたら、責任のあるブランドパートナーやメーカーにクレームをつけてみるかもしれませんが、このような賠償は限られているかもしれません。もし私たちが彼らから私たちの損失を完全に取り戻すことができなければ、私たちは自費でこのような損失を負担するように要求されます。どんな重大な製品責任クレーム、訴訟、または政府の法執行行動は、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。成功しないクレームであっても、資金や経営陣の努力を使って弁護し、私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性があります

また、私たちの返品と払い戻し政策によると、お客様が特定の製品を返品し、払い戻しを提供することを許可します。商品の返品や返金が予想以上である場合、私たちの業務、財務状況、およびbr}運営結果は不利な影響を受ける可能性があります。また、私たちは時々返品や払い戻しに関する政策を修正し、将来的にそうするかもしれません。これは、お客様の不満を招き、私たちの名声やブランドを損なうことや、製品の返品回数や払い戻し金額を増加させる可能性があります

私たちの業務の成長を効果的に管理したり、私たちのbr戦略を実行したりできなければ、私たちの業務と将来性は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの業務は引き続き急速に増加しており、これは私たちの管理、運営、財務資源に重大な要求を提起し続けるだろう。私たちは運営、データと技術、販売とマーケティング、一般とbr}管理機能を拡張する際に困難に直面する可能性があります。私たちは、私たちがより多くのユーザーと顧客を獲得し、新しい計画を出すにつれて、私たちの費用は今後も増加すると予想している。持続的な成長はまた、私たちが提供するプラットフォームと製品およびサービスの品質と信頼性を維持し、私たちの運営、財務、法律、管理制御を開発と改善し、私たちの報告システムとプログラムを強化することができないかもしれない。私たちの支出の増加速度は私たちの収入より速いかもしれないし、私たちの支出は私たちが予想していたより大きいかもしれない。私たちの成長を管理するには多くの支出と貴重な管理資源が必要になるだろう。もし私たちが私たちの成長を効果的に管理したり、私たちの戦略を実行することができなければ、私たちの業務と見通しは実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちの製品を多様化させることは私たちをもっと多くの危険に直面させるかもしれない

設立以来、私たちはペットフード、食品、用品の販売に集中し、獣薬を含む私たちの製品供給を拡大してきた。私たちの製品の多様化は私たちの既存の製品カテゴリーとは違う新しいリスクと挑戦をもたらします。私たちは新製品に関連する顧客データに慣れていないし、不足しています。これは、顧客の需要と選好、品質の検査と制御、製品の処理と保存を予測することを難しくするかもしれません。私たちが製品の供給範囲を拡大するにつれて、私たちはまたいくつかの新製品を販売する追加の許可あるいは許可を得る必要があるかもしれない

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そして中国政府の関係部門の他の規定によって制約されている。私たちが追加的な必要なライセンスまたは許可を得ることができるか、または関連する法律要件を遵守することができる保証はありません。これは、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。また、私たちが引き続き私たちの製品を多様化することに伴い、私たちは絶えず私たちの技術を強化し、アップグレードし、私たちのブランドの普及、販売とマーケティング努力を最適化し、私たちの研究開発チームを拡大し、私たちの顧客サービススタッフを育成する必要があります。このすべての仕事は多くの管理、財政、そして人的資源を必要とする。同時に、新製品の利益率は私たちの既存製品よりも低いかもしれません。市場シェアを得るために積極的に価格を設定する必要があるかもしれませんし、任意の新しいカテゴリーで競争力を維持する必要があります。これは私たちの利益率をさらに低下させるかもしれません

もし私たちがコンテンツクリエイター、特にKOLとの関係を維持できなかった場合、あるいは私たちのKOLが人気のあるペットコンテンツを作ることができなければ、私たちのオンラインコミュニティのユーザーを引き付けたり引き留めたりすることができず、私たちの収入や運営結果が損なわれる可能性がある

私たちは私たちのコンテンツクリエイター、特にKOLに依存して、私たちのbr}オンラインコミュニティで人気のペットコンテンツを展示し、既存の顧客と潜在的な顧客を引き付けるために私たちの製品を普及させます。したがって，KOLとの関係を保つことができなければ，我々の収入や運営結果は実質的に悪影響を受ける可能性がある

私たちは通常、私たちのKOLと慣例的な契約を結び、これらの契約によると、彼らは各広告投稿またはビデオの費用を得るだろう。KOLの競争が激化するため、私たちはより高い報酬を提供し、追加の採用コストを生成して、私たちのKOLを維持する必要があるかもしれない。それでも、KOLを制御、激励、あるいは維持して流行内容を提供し、私たちの製品の購入を刺激することができることを保証することはできません。もし私たちのKOLが私たちのオンラインコミュニティにコンテンツを貢献することを停止したり、彼らのコンテンツがユーザおよび顧客を引き付けることができない場合、私たちは私たちのオンラインコミュニティのユーザ流量およびユーザ参加度の低下を経験する可能性がある。 もし私たちがユーザー基盤を拡大したり、ユーザー参加度を増加させることができなければ、私たちのオンラインコミュニティの既存および潜在的な顧客に対する吸引力は低下し、これは私たちの業務および運営結果に実質的な悪影響を与えるだろう

主要なソーシャルネットワークの特性および機能の任意の変化、中断、または中断は、私たちが顧客グループの能力を増加させ続けることを深刻に制限する可能性があり、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちは顧客が獲得して参加するツールとしてソーシャルネットワークを利用する。これらのソーシャルネットワーク、例えばWeChatを介して、私たちのクライアントは、彼らの友達、家族、および他のソーシャルネットワークと製品情報および彼らの購入体験を共有することができ、これは、顧客間で低コストな有機トラフィックおよび活発な相互作用を生成するのに役立つ私たちの顧客トラフィックの一部は、ソーシャルネットワーク上のこのようなユーザ推薦機能または製品紹介機能から来ています。もし私たちがこれらのソーシャルネットワークを十分に利用できなければ、私たちが顧客を引き付けたり維持したりする能力は深刻な損害を受ける可能性がある。これらのソーシャルネットワークのいずれかが、現在の無料機能に課金するなど、その機能またはサポートを変更したり、インフラストラクチャのサポートを停止したりする場合、商業的に合理的な条項では、タイムリーまたは根本的に同様の機能またはサポートを提供することができないような規模の代替プラットフォームを見つけることができない可能性がある。さらに、私たちは、経済的に実行可能な条項で私たちのビジネス成長をサポートするために、ソーシャルネットワーク事業者と関係を構築または維持することができないかもしれません。私たちの主要なソーシャルネットワーク事業者との関係のいかなる中断または中断も、私たちに深刻かつ負の影響を与える可能性があり、顧客基盤の能力を増加させ続け、これらの状況の発生は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

KOLが私たちのオンラインコミュニティ上で提供する任意の虚偽または誤解性の声明または提案について、私たちは責任を負う可能性がある

KOLが私たちのオンラインコミュニティ上で提供する任意の虚偽または誤解性の声明または提案について、私たちは責任を負う可能性がある。これらのKOLがペット関連コンテンツを発表し、ユーザーの質問に応答し、ペット育児アドバイスを提供したり、ペット親に製品を推薦したりすると、ペット育児またはbr}になる可能性がある

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ペット製品の適用性と有効性。これらのKOLは，アドバイスを提供する際にうっかりしている可能性があるか，あるいは彼らのアドバイスが一般的であることを明確に説明していない可能性があり，特定のペットの親およびそのペットのbrには適用できない可能性がある.このような行動に対して、私たちはいつも私たちのオンラインコミュニティで適切な免責声明を持っているわけではないかもしれない

もしこれらの声明が私たちの顧客や彼らのペットに被害を与えたことが発見されたら、私たちは時々法律と行政訴訟とクレームの影響を受けるかもしれません。これらのクレームや訴訟手続きは、費用がかかり、時間のかかる調査と弁護がかかる可能性があり、私たちの業務運営から資源や管理の注意をそらすことが可能です。このようなクレームは成功しないかもしれないが、それらは私たちの名声と業務を損なうかもしれない

メディアの否定的な報道は私たちの業務と名声に悪影響を及ぼすかもしれない

私たちまたは私たちの業務、株主、関連会社、役員、上級管理者または他の従業員、ブランドパートナー、メーカー、コンテンツクリエイター、第三者プラットフォーム、配信サービスプロバイダおよび他の第三者、および当社の業界の負の宣伝は、私たちの運営を損なう可能性があります 名声を得ていますこのような負の宣伝は、様々な 事項に関連している可能性があるが、これらに限定されない

従来のメディアに加えて、中国では、インスタントメッセンジャー、ソーシャルメディアサイト、および他の形態のインターネットベースのコミュニケーションを含むソーシャルメディアプラットフォームおよび同様のデバイスがますます使用されており、個人が広範なユーザおよび他の興味のある人に触れることができるようになっている。インスタント·メッセージ·アプリケーションおよびソーシャルメディア·プラットフォーム上の情報は、ほぼ即時に利用可能であり、訂正または訂正の機会を提供してくれないかもしれない。情報を伝播する機会は，不正確な情報を含めて無限であり，かつ容易に得られるようである.私たちの会社、株主、役員、役員と従業員、ならびに私たちのブランドパートナー、メーカー、コンテンツクリエイター、第三者プラットフォーム、その他の第三者の情報はいつでもこれらのプラットフォームに発表される可能性があります。このような負の宣伝は有効かどうかにかかわらず、お客様の私たちに対する信頼を低下させ、私たちの名声、業務、財務状況、経営業績に実質的かつ不利な影響を与える可能性があります

私たちのbrプラットフォームで販売されている任意の偽造、無許可、または侵害製品が、私たちのプラットフォームで販売されている適用可能な法的要求に適合しなければ、私たちの名声、業務、および運営結果は不利な影響を受けるだろう

私たちはプラットフォームで販売されている製品の真実性を確保するために様々な措置を取っていますが、これらの措置はいつも成功しているわけではありません。もし私たちが侵害に参加したり協力したりすれば

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もし私たちが偽造品に関連する活動に従事したり、私たちのブランドパートナーの資質や許可証を適時に確認できなかったら、私たちはこのような不当な行為の深刻さに基づいて権利侵害活動を停止し、是正、賠償、行政処罰、甚だしきに至っては刑事責任を含む中国法律の制裁を受ける可能性がある。消費者保護条例と電子商取引条例を参照してください

私たちは私たちのブランドと名声が私たちの成功と競争地位に必須的だと信じている。もし私たちのプラットフォームで偽製品を販売したり、私たちが製品が適用された法律の要求に合わないためにどんな行政処罰に直面すれば、私たちの名声は深刻な損害を受ける可能性があり、お客様は私たちのプラットフォームに時間をかけないことを選択するかもしれません。したがって、私たちの業務運営と財政的業績は否定的な影響を受けるかもしれない

私たちとオフラインペットショップとの関係は私たちの業務、将来性、財務業績に影響を与えるかもしれません

オンライン販売の補完として、厳選した製品をオフラインペットショップやペット病院に販売しています。ペットショップやペット病院のオフライン販売は全体的に安定しており、健康な在庫レベルを維持し、ブランド知名度を高め、お客様の範囲を拡大するのに役立ちます。また、2019年6月30日までの3ヶ月と比較して、2020年6月30日までの3ヶ月間、全体の毛金利が低下しており、一部の原因は、2020年6月30日までの3ヶ月間、オンラインとオフラインルートでペットショップやペット病院に販売されている製品の貢献が増加していることであり、これは、通常、個々の注文の額面サイズが大きいが、個人オンライン顧客に製品を販売するのに比べて毛金利が低いためである。私たちはより多くのオフラインペットショップやペット病院と協力して、私たちの地理的足跡を拡大し、私たちのオフラインネットワークをさらに構築するつもりです。もし私たちがこのような企業との関係が悪化したり終了したり、あるいは私たちが商業的に実行可能な条項でこのような関係を維持できなかったら、私たちの業務、財務状況、経営結果は重大で不利な影響を受ける可能性があります

もし私たちが私たちの実施ネットワークを最適化、運営、管理することに成功しなければ、私たちの業務、財務状況、運営結果は損なわれる可能性があります

私たちの履行ネットワークの最適化、運営、および管理に成功しなかったことは、履行能力の過剰または不足、コスト増加、および欠陥費用をもたらし、いずれも私たちのビジネスに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。2020年6月30日までに5つの倉庫を運営し、3つの履行センターを使用し、需要に応じて業務を拡大し、履行能力を増加させることで、私たちの履行ネットワークはますます複雑になり、運営はより挑戦的になるだろう。我々は2019年末に香港での倉庫を戦略的に閉鎖し、大陸部中国とより多くの新しい倉庫と協力して、世界のマクロ経済リスクをより良く管理することを求めた。もし私たちの成長速度が私たちの予想よりも速ければ、私たちは私たちの予想よりも早く履行能力を超えるかもしれません。私たちは適時に注文を履行する困難に直面する可能性があり、私たちの顧客は彼らの購入を受けた時に遅延に遭遇する可能性があり、これは顧客の体験と私たちの名声を損なう可能性があります。したがって、私たちは予想よりも早く資本支出を増加させ、私たちの実施ネットワークを拡大する必要がある。私たちはあなたに適切な施設を見つけたり、合格した管理·運営者を募集して、私たちの履行ネットワークを拡大することを支援することができるという保証はありません。しかも、私たちが私たちの履行ネットワークを経済的に効率的に運営できるという保証はない

また、私たちの履行ネットワーク内の在庫を最適化できなかったことは、輸送コストを増加させ、出荷遅延を招く可能性があります。具体的には、私たちは大多数のブランドパートナー製品の在庫を維持し、これは私たちの在庫管理をより複雑にします。もし私たちが在庫を適切に処理できない場合、私たちは十分な貯蔵空間を得ることができない、あるいは私たちの倉庫の使用を最適化できない、あるいは他の意外なコストを招き、私たちの業務と運営に損害を与える可能性がある

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配信は当社のビジネスの重要な部分であり、配送スケジュールの変更や中断は、当社の業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは限られた数の第三者配信サービスプロバイダに依存して、私たちの顧客の注文を満たします。もし私たちがこれらの配達サービス提供者と受け入れ可能な価格と他の条項を協議できなければ、私たちの運営結果と財務状況はマイナスの影響を受けるだろう。私たちの宅配サービス提供者は、注文を処理したり、時間通りに私たちの製品を顧客に渡す際に、自然災害、労使紛争、財務困難、システム故障、または他の運営中断を含む性能問題や他の困難に遭遇する可能性があります。私どもの配送サービス提供者は配達中に破損や紛失のリスクも負います。もし私たちの顧客が注文した製品が適時に出荷されなかった場合、あるいは出荷中に破損または紛失した場合、私たちの顧客は不満を感じ、私たちの製品の購入を停止する可能性があります。これは私たちの業務、財務状況、運営結果、名声に悪影響を与えます

業務や他の事件の季節性により、私たちの経営結果は変動の影響を受けます

私たちは経験して、私たちの財務業績の季節的な変動を経験し続けると予想される。このような季節的なモデルはすでにあり、私たちの経営業績に変動をもたらし続けるだろう。歴史的に見ると、私たちが第4四半期に好調だったのは、主に消費者が中国の電気商の祝日期間中に購入を増やしたためであり、例えば双十一ショッピング祭(毎年11月11日のネット販売促進イベント)や双十二(これは別の毎年12月12日のネット販売促進イベントである)。また、春節休暇のため、第1四半期の販売活動は一般的に低く、この間、休暇や休業により、ネット調達量や物流業務量が大幅に低下した

ショッピング祭前の販売活動が増加することが予想されるため、在庫水準を向上させ、追加運営資金の一時調達や従業員規模の増加などの追加費用を発生させた。もし私たちの季節的販売モデルが将来的により明らかになった場合、これは私たちの人員、顧客サービス運営、運営および出荷活動の履行に圧力を与え、所与の期間内の収入が支出を下回る可能性がある。したがって、私たちの財政的業績は実質的な悪影響を受けるかもしれない。私たち自身の在庫レベルを増加させるほか、私たちは予想される季節的な需要に合わせるために、私たちのブランドパートナーに依存して彼らの在庫レベルを向上させます。もし私たちと私たちのブランドパートナーが人気製品の在庫レベルを十分に増加させていなければ、あるいは私たちのブランドパートナーから流行製品を補充できなければ、私たちは顧客の需要を満たすことができないかもしれません。これは私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務に対する消費者の信頼を損なう可能性があり、これは私たちの業務モデルの重要な部分だ。したがって、私たちは私たちの財務状況と運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

私たちのSaaSソリューションは追加の業務と運営リスクをもたらし、オフラインペットショップに魅力がないかもしれない

まず，我々が自主開発した を紹介したソフトウェアはサービスですあるいはSaaSは2015年にペットショップに入りました私たちは現在SaaS解決策を無料で提供しており、私たちのSaaS解決策がオフラインペットショップによってよく受け入れられるか、あるいは私たちが未来に私たちのSaaS解決策を貨幣化することができるという保証はありません。さらに，我々を支援するSaaS解決策は困難で高価であることが分かるかもしれないが，これらの解決策はbrの専門的な実施および技術支援サービスを必要とするため，巨額のコストを生じることなくこれらのサービスを提供することはできない.もし私たちのSaaS解決策に欠陥があったり、私たちのサービスが中断したりすれば、私たちのSaaS解決策に対する需要が減少する可能性があり、私たちは重大な責任を負うだろう。具体的には、セキュリティホールや顧客データや私たちのデータへの不正アクセスに遭遇した場合、私たちのSaaS解決策は安全ではないと思われる可能性があります。したがって、お客様は私たちのSaaSソリューションの使用を停止し、利益の機会を失う可能性があり、私たちは重大な法律や財務リスクや責任を招く可能性があります。私たちの名声と経営結果は不利な影響を受けるかもしれない

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私たちの顧客は第三者決済サービスプロバイダを使用して私たちのプラットフォームで支払いを行います。もしこれらの支払いサービスが何らかの理由で制限されたり制限されたり、あるいは私たちまたは私たちの顧客が使用できない場合、私たちの業務は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの顧客は、私たちの第三者オンライン決済サービスパートナーによる支払いを含む様々な方法で支払いを行います。私たちは、販売収益の正確な支払い記録を維持し、そのような支払いを受け取るために、これらのサービスプロバイダの請求書、支払い、およびホストシステムに依存する。これらの支払い処理やホストサービスの品質、実用性、利便性、または吸引力が低下すれば、我々のプラットフォームの顧客への吸引力が低下する可能性がある。また、中国のある商業銀行は、自動支払いにより顧客銀行口座から第三者オンライン決済サービスに関連するbr口座に移行する金額を制限している。私たちはこのような制限と施行される可能性のある追加的な制限が私たちのプラットフォームに実質的な悪影響を及ぼすかどうかを予測できない。私たちはまた、電子資金送金とオンライン支払いを管理する様々な規則、法規、および要求の制約を受ける可能性があり、これらの規則、法規、および要求は変化したり、再解釈されたりして、私たちが遵守することを困難または不可能にする可能性がある

また、他のオンライン決済サービスプロバイダ との友好関係を確立したり、既存のプロバイダと関係を維持したりすることに成功することを保証することはできません。このような供給者との関係を確認、交渉、維持するには大量の時間と資源が必要だ。彼らは私たちとの関係を終了したり、私たちが受け入れられないbr条項を提示することを選択することができる。例えば、これらの支払いサービスプロバイダのコストは、銀行がオンライン支払いチャネルを介して取引所で受け取る費用を処理することを含めて増加し、私たちの一般的および行政的費用を増加させる。さらに、これらのサービスプロバイダとの私たちの合意によると、これらのサービスプロバイダのパフォーマンスは予想に合わない可能性があり、そのような支払いサービスプロバイダとの食い違いや紛争が発生する可能性があり、いずれも私たちのブランドや名声および私たちの業務運営に悪影響を及ぼす可能性があります

また，我々が提供する様々な支払い方法により，詐欺，顧客データ漏洩，その他の不正活動の影響を受ける可能性がある

もし私たちが中国業務の複雑な監督管理環境で業務に必要または適用される許可、許可と承認を獲得し、維持することができなければ、私たちの業務、財務状況、経営業績は重大な悪影響を受ける可能性がある

中国のインターネット業界はまだ比較的早期の発展段階にあるため、時々新しい法律法規を採用して当局が注目している新しい問題を解決する可能性がある。私たちのビジネス活動を管理する既存と将来の法律法規を解釈して実施する上で、依然としてかなりの不確実性が存在する。私たちはあなたに保証することはできません。私たちは関係当局のこれらの法律と法規に対する解釈が変化したり、違いがあったりすることによって、未来の法律や法規、あるいは任意の現行の法律と法規に違反しないことを発見しません。また、私たちは中国で動物薬の販売と流通に従事しているため、私たちはまた、br“獣薬流通許可証”のような中国の関連法律法規を遵守したり、許可を得たりすることを要求される可能性がある。このような法律法規を遵守していない、またはそのような許可または承認を得ていない行為は、潜在的な行政処罰、罰金、さらには私たちの業務を一時停止する可能性がある。“獣薬条例”を参照してください。私たちはすべての必要な許可または承認をタイムリーに取得または維持することができ、または未来にすべての必要な届出を行うことができることを保証することはできません

中国の関連法律法規によると、国家新聞出版広電総局、広電総局(現在は国家広電総局)或いはその所在地方局が発行した“ネットワーク伝播視聴番組許可証”を経ておらず、任意の単位と個人は視聴番組を作成、編集し、オンラインで社会公衆に放送放送することを含むネットワーク視聴番組サービスを提供してはならない。一般的に、このような許可証を申請する資格は国有または国有持株実体だけがある。上海光城はインターネット視聴番組伝送ビデオ許可証を取得することを要求される可能性があります

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私たちのインタラクションや録画ビデオ機能はペット連れのポチペットアプリは上海広成が提供する。しかし、上海広城はこのような許可証を申請する資格がありません。私たちは国有あるいは国有持株実体ではないからです。“オンライン視聴番組の伝送に関する条例”を参照されたい。本募集説明書に至った日には、このような許可証の申請は行われておらず、関連政府当局から書面警告通知も受けておらず、視聴番組条項を遵守できなかった疑いで処罰されていない。もし当局が私たちが関連法律法規に違反していることを発見したら、私たちは警告、罰金、または改正を受けるかもしれない。深刻な場合、私たちは、私たちのアプリのビデオインタラクションや録画ビデオ機能をオフにするように命じられ、影響を受けた業務に総投資の1~2倍の罰金が科され、そのような操作のためのデバイスが没収される可能性があります。また、主管部門は、私たちのプラットフォームを閉鎖することを命じ、インターネット情報サービスを提供する関連ライセンスまたは届出を取り消し、関連するネットワーク運営エンティティに信号アクセスサービスの提供を停止させることを命じ、これは私たちの業務、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

また、適用される中華人民共和国の法律法規の要求に基づいて、地理定位、地理情報或いは標線アップロード、公共地図データベース開発などのインターネット製図サービスを提供する実体はインターネット製図資質証明書を取得しなければならず、サービス提供者は証明書の範囲内でインターネット製図サービスを提供するしかない。ある地図サービス業者が提供する技術支援の下で，ユーザは地図br情報にアクセスして近くのペットショップやペット病院を特定することができるペット連れのポチペットアプリは上海広成が提供する。そのため、測絵と地理情報主管部門は上海広城 に測絵資質証明書を取得することを要求するかもしれない。しかし、関連法律法規の解釈と実施にはまだ重大な不確定性が存在し、本募集説明書の発表日まで、著者らはまだ 個の製図資質証明書の申請を提出していない。私たちはあなたに私たちが必要な時にそのような許可を得ることができるということを保証することはできません。私たちは何の警告も受けていないし、テストの資質証明書の不足で処罰されていませんが、私たちは一時停止を命じられるかもしれませんペット連れのポチペットアプリや関連政府部門は行政罰金を科し、このような業務で得られた収入を没収する可能性があります。もしあれば、私たちのマッピング結果、あるいは最悪の場合、私たちのマッピングツールです。

もし私たちが追加的な許可や承認を受けることを要求されたら、私たちはこれをタイムリーにすることができないかもしれないし、それをすることができないかもしれない。私たちが必要なライセンスを取得したり、維持したり、必要な届出を許可したり、必要なライセンスまたは承認をタイムリーに取得できなかったりした場合、許可されていない活動によって生じる収入、罰金、および私たちの運営を終了または制限するなど、様々な処罰を受けることができます。このような処罰は、私たちの業務運営を混乱させたり、私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちのオンラインプラットフォームの正常な運営は私たちの業務に必須的だ。当社のITシステムのいかなる中断も、プラットフォームの満足できる性能を維持し、ユーザと顧客に一致したサービスを提供する能力に深刻な影響を与える可能性があります

私たちのオンラインプラットフォームの正常な運営は私たちの業務に必須的だ。私たちのITシステムの満足できる性能、信頼性、可用性は、私たちの成功、ユーザーと顧客を引き付け、維持し、維持し、彼らに提供する能力に重要です。しかし、私たちのITシステムやインフラの高品質なメンテナンスやアップグレードをリアルタイムで監視し、確保することができない可能性があり、お客様が私たちのプラットフォームにアクセスして注文する際にサービス中断や遅延に遭遇する可能性があります。具体的には、販促活動に関するオンライントラフィックや注文が急増する可能性があり、通常、私たちの規模が拡大するにつれて、私たちのプラットフォームは過負荷になり、正常に動作しない可能性があります。私たちの技術インフラもオンラインプラットフォームでの販売と流量増加についていけないかもしれませんので、下位ネットワークインフラの容量と機能をアップグレードするために大量の追加コストを支払う必要があるかもしれません。私たちが になることを保証できません

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これらのシステムアップグレードをタイムリーまたは完全に実行することに成功した場合、そうでなければ、私たちのユーザ体験に影響を与え、私たちの発展を阻害する可能性があります

我々は現在，我々のデータを蓄積するために第三者クラウドサービスとサーバを使用しており，大量のデータを同時に分析し，我々のユーザとクライアントデータベースやプロファイルを迅速に更新できるようにしている.サーバは、コンピュータウイルス、物理的または電子的な侵入、および同様の中断の影響を受けやすい可能性があり、これは、システム中断、ウェブサイトまたはモバイルアプリケーションの速度低下または利用不可能、取引処理における遅延またはエラー、データ損失、または顧客注文を受け入れおよび履行できない可能性がある。また，様々なインターネットサービスプロバイダやモバイルネットワークに依存してユーザやクライアントに通信を提供し，プッシュし，我々のオンラインプラットフォームにアクセスすることを可能にしている.これらのクラウドサービスプロバイダ、サーバ、またはネットワークの任意の機能中断または遅延は、当社のトラフィックの運営に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、私たちのシステムを拡張してアップグレードすることに関連するコストと複雑さは、私たちが適時にそうすることを阻止し、システムに対する需要を十分に満たすことを阻止するかもしれません。私たちはこれらの第三者サービスプロバイダに対して支配権をほとんど持っていないことから、私たちは彼らが提供するサービス問題の影響を受けやすい

さらに、我々の技術またはインフラは、常に正常に動作しない可能性があり、自然災害、事故、電力中断、電気通信障害、テロまたは戦争行為、コンピュータウイルス、物理的または電子的侵入、または他のイベントまたは中断の影響を受ける可能性がある。このようなイベントは、私たちのオンラインプラットフォームおよびモバイルアプリケーションが利用できないこと、当社のサプライチェーンおよび配信中断、顧客データの漏洩または永久的な損失、接続速度の中断または低下、または私たちの運営に影響を与える他のイベントをもたらす可能性があります。バックアップサーバやデータ冗長計画のような何らかの災害復旧計画がありますが、我々の予防措置が不十分である可能性があり、当社の業務中断保険は潜在的な損失を補うのに不十分である可能性があります。もし私たちの業務にどんなIT中断が発生すれば、私たちの名声や顧客との関係が損なわれる可能性があり、私たちの顧客は私たちの競争相手に向く可能性があります。したがって、私たちの運営は損害を受ける可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

技術の急速な変化に対応して対応できる経済的に効率的なプラットフォームを顧客に提供できなければ、私たちの業務は悪影響を受ける可能性があります

近年，携帯電話やタブレットなどのパーソナルコンピュータ以外の機器でインターネットにアクセスする人が急増している 私たちがWeChatプラットフォーム上でこれらのデバイスのために開発したサイト、モバイルアプリケーション、ウィジェットのバージョンはお客様に説得力がないかもしれません。私たちのサービスおよび/またはインフラをこれらのデバイスおよび他の新しいインターネット、ネットワーク、または電気通信技術に適応させることは、非常に時間がかかる可能性があり、私たちの業務、財務状況、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある巨額の支出を必要とするかもしれません

さらに、新しいモバイルデバイスおよびプラットフォームの発表に伴い、このようなアプリケーションを作成し、サポートし、維持するために、多くの時間およびリソースを投入する必要があるかもしれません。私たちがこれらのデバイスを介して消費者を私たちのウェブサイトやモバイルアプリケーションにアクセスすることができない場合、または代替デバイスとより互換性のあるウェブサイトまたはモバイルアプリケーションバージョンを開発する速度が遅い場合、私たちはペット業界で多くの顧客を引き付けることができないか、または既存の顧客を失う可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

また，我々は定期的に我々の技術や業務アプリケーションをアップグレードし，今後も新技術や業務アプリケーション を実施していく予定である.技術のアップグレードと変化は多くの投資を必要とする。私たちの財務状況および運営結果は、当社のシステムおよびインフラの任意のアップグレードや変更に関連する時間、効率、およびコストの影響を受ける可能性があります。もし私たちの顧客が彼らのモバイルデバイスで私たちの製品を購入することがより困難になった場合、あるいは私たちの顧客が彼らのモバイルデバイスで私たちの製品を購入しないことを選択した場合、あるいはbrを使用して私たちのウェブサイトへのアクセスを提供しないモバイル製品を使用すると、私たちは私たちの既存の顧客を維持したり、新しい顧客を引き付けることができないかもしれません。だから、

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私たちの顧客増加は損害を受ける可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは、中国の法律によって不適切または誤解性とされているコンテンツを含む広告を発行することで責任を負う可能性がある

私たちは私たちのブランドパートナーにオンラインマーケティングと情報サービスを提供し、彼らが効果的な マーケティング戦略を設計し、実施するのを助けます。中国の法律法規は、広告会社が中国の法律法規に違反し、中華人民共和国の国家の尊厳を損害し、中華人民共和国の国旗、国章、国歌または国歌に関連する図案や国歌音楽、反動、猥褻、迷信やでたらめ、詐欺や類似製品を卑下する広告を作成、発行または発表することを禁止している。私たちはまた時々誇張されたり詐欺的な広告によって引き起こされる行政処罰を受けるかもしれない。例えば、2017年6月1日、私たちはネットショップでいくつかのペットフードを宣伝するのが私たちのキャッチコピーの中で最高で、中国の関連法律法規に違反しているため、10万元の罰金を科された。さらに、私たちは、広告を配信するモバイルアプリケーション、ウェブサイト、または他のポータルサイト上の顧客の情報ミスリードのクレームの影響を受ける可能性があります。私たちは契約中の賠償条項を実行することでブランドパートナーからこのような損失を取り戻すことができないかもしれません。これは、これらのbr侵害クレームに対応するために、経営陣の時間や他の資源を私たちの業務や運営から移すことにつながるかもしれません。したがって、私たちの業務、財務状況、運営結果、名声は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの業務は大量のデータを生成し、処理し、私たちは中国のネットワークセキュリティに関する法律を守らなければならない。データの不適切な使用やbr}の漏洩は、私たちの業務と将来性に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの業務は大量のデータを生成して処理する。私たちは大量のデータを処理して保護する固有の危険に直面している。特に、私たちは、私たちのプラットフォーム上の取引や他の活動のデータに関するいくつかの挑戦に直面しています

さらに、物流や配信サービスプロバイダのような第三者サービスプロバイダのいくつかは、私たちの顧客データにアクセスすることができます。このような第三者サービスプロバイダの情報セキュリティ努力が損なわれた場合、またはデータセキュリティホールを検出して応答できなかった場合、顧客または他の被害者の直接クレーム、集団訴訟、株主派生訴訟、および政府訴訟を含む法律または規制行動の影響を受ける可能性がある。私たちの第三者サービス提供者のデータセキュリティホールもまた、私たちの名声にマイナスの影響を与える可能性があり、私たちの保険コストを増加させたり、保険範囲の喪失を招いたりして、私たちは情報セキュリティホールを防ぐために追加の重大なコストを発生させる必要があるかもしれません

データセキュリティとデータ保護における中国の規制と法執行制度が進化している。私たちは中国政府当局に、中国のネットワークセキュリティに関する法律を遵守するために、私たちが収集した個人情報とデータを共有することを要求されるかもしれない。これらすべての法律法規は私たちに追加的な費用をもたらし、私たちを否定的に宣伝させるかもしれない。これは私たちの名声を損なう可能性があり、アメリカの預託証明書の取引価格に負の影響を与えるかもしれない。このような法律が実際にどのように施行されるのかにも不確実性がある。中国の監督管理機関はデータセキュリティとデータ保護分野の規制にますます注目している。“条例”と“ネットワークセキュリティとプライバシー条例”を参照してください。これらの分野 が

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監督機関はより多くの関心と関心を与え、未来に持続的またはより大きな公衆監督と関心を引き、これは私たちのコンプライアンスコストを増加させ、私たち をデータ安全と保護に関連するより高いリスクと挑戦に直面させる可能性がある。お客様の事前の同意を得て個人情報やデータを収集し、データを安全に保護し、データ損失のリスクを最小限に抑える措置をとっていますが、私たちの措置が常に十分で効果的であることを保証することはできません。もし私たちがこれらのリスクをコントロールできなければ、私たちは処罰、罰金、営業停止、販売に必要な許可証を受けるかもしれません。私たちの名声と運営結果は実質的で不利な影響を受けるかもしれません

私たちのユーザー、顧客、ネットワークの機密情報をセキュリティホールから保護できなかったことは、私たちの名声とブランドを損ない、私たちの業務と運営結果に深刻な損害を与える可能性があります

私たちが提供した製品の注文は私たちのオンライン販売プラットフォームを通じて行われました。私たちの製品のオンライン決済は第三者オンライン決済サービスプロバイダで決済されます。私たちはまた、彼らの名前、住所、電話番号のような、第三者配信サービスプロバイダと顧客のいくつかの個人情報を共有する。この場合、我々のプラットフォーム上で機密情報(例えば、クライアント名、個人情報、および請求書アドレス)を送信する完全なセキュリティを保証することは、顧客の信頼を維持するために重要である

私たちは、私たちの独自のデータと顧客情報を保護するための暗号化技術を含むセキュリティポリシーと措置を取った。私たちbrは顧客の身分窃盗とその後の詐欺的な支払いによる損害に保険をかけません。しかしながら、技術の進歩、ハッカーの専門知識、暗号学分野の新たな発見、または他のbrイベントまたは発展は、機密情報を保護するために使用される我々の技術を損害または破壊する可能性がある。私たちは、顧客が私たちのオンラインプラットフォームにアクセスするために、特に似たような活動をしているハッカーまたは他の個人またはエンティティが、私たちが持っているこのような機密または個人情報を不正に取得することを阻止できないかもしれない。したがって、私たちは訴訟と規制行動および可能な責任に直面する可能性があり、 は重大な法律と財務リスク、負の宣伝、そして私たちの安全措置に対する自信を失い、これは逆に私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。我々ユーザやクライアントの機密や個人情報を取得するこのような個人やエンティティは，そのような情報をさらに利用して様々な他の不正活動に従事する可能性がある.さらに、第三者オンライン決済サービス提供者が採用するセキュリティポリシーや措置の制御または影響は限られている。私たちの第三者配信サービスプロバイダはまた、その守秘義務に違反し、私たちの顧客の情報を不正に開示または使用する可能性があります。br}は、私たちのプラットフォームの安全またはプライバシー保護機構および政策のいかなる負の宣伝にも、私たちの公衆のイメージや名声に重大で不利な影響を与える可能性があります。私たちの情報セキュリティまたは第三者サービスプロバイダの情報セキュリティ対策のいかなる損害も、私たちが最大の救済努力をしたにもかかわらず、私たちの名声、業務、見通し、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼすために、大量の資本と他の資源を費やして問題を緩和する必要があるかもしれない

私たちには重大な有形資産がなく、営業権と無形資産減価費用が生じる可能性があります。私たちの営業権と無形資産の大きな減価は、私たちの財務状況と私たちの業務結果に大きな影響を与えるかもしれません

翠達と興木の買収により、私たちの貸借対照表には大量の営業権残高があります。私たちは、購入価格が確認可能な資産と企業合併で買収した負債の公正価値を超えた購入価格に関する営業権を計上します。歴史業務合併のため、2019年3月31日、2020年と2020年6月30日まで、私たちの営業権はそれぞれ私たちの総資産の0.2%、8.8%、5.2%を占めています。私たちは毎年私たちの営業権の減価を検討することを要求されています。またはイベントや環境変化が減値の証拠があることを示す場合、私たちの営業権の減価をより頻繁に検討することが求められています。brの営業権減価テストの適用は重要な経営陣の判断を必要としています。もし私たちの推定と判断が正確でなければ、確定した公正価値は正確ではない可能性があり、減値は適時に確認できないかもしれない。もし公正な価値が低下すれば、私たちは未来に営業権の減価を確認する必要があるかもしれません。これは私たちの経営業績に重大な悪影響を与えるかもしれません。また，無形資産を評価する

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買収された各資産に割り当てられるべき相対的公正価値を決定するために、企業合併によって生成される。無形資産は資産の予想経済耐用年数内に直線法を用いて償却や償却を行う。私たちが未来に商業権や無形資産の減価を記録することを要求されないという保証はなく、このような減価が実質的ではないという保証もない。私たちの名誉または無形資産から計上された任意の重大な減価損失は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、私たちの実質的な有形資産の不足は、私たちの無形資産価値の変動を解決する能力の低下を含むいくつかのリスクに直面する可能性がある

私たちはbrに投資し続けたり、相補的な資産、技術、ビジネスを買収したり、戦略的同盟を達成したりすることができます。これらの努力は失敗する可能性があり、過去に株式または収益希釈を招き続け、私たちの運営業績および財務状況に実質的かつ不利な影響を与える可能性がある

私たちは過去に資産、技術、br事業に投資して買収したり、戦略連合に加入したりすることが可能になりました。これらは私たちの業務の補完です。これらの投資は、他社の少数株式、会社全体の買収、または特定資産の買収に関連する可能性がある。買収された業務やbr資産は私たちの予想した結果を生むことはないかもしれない。さらに、資産および事業の買収は過去に行われ、大量の現金の使用、希釈可能な株式証券発行、無形資産に関連する重大な償却費用、および買収された業務または資産の潜在的未知負債へのリスクを招き続ける可能性がある。また、将来の任意の戦略連合、投資または買収、およびその後、このような取引によって得られたり発展したりする新しい資産や業務を私たち自身の資産に統合することは、経営陣の主な責任を移し、追加の債務を負担させる可能性がある。しかも、投資と買収を確定して完成するコストが高いかもしれない。もし私たちが株式または転換可能な債務証券を発行することでこれらの投資や買収に資金を提供すれば、私たちの株主の所有権利益は著しく希釈される可能性がある。また、買収の識別および完了および買収された業務または資産を当社の業務に統合するコストは、我々の予想を大幅に超える可能性があり、買収された業務または資産の統合は、我々の業務運営に妨害を与える可能性がある。また、関連する中国政府当局や世界の他の地域の同業者の承認を得なければならず、適用される中国の規則や法規を遵守しなければならない可能性があり、これは高いコストをもたらす可能性がある。例えば、私たちが興木を買収した後、私たちの業務規模と複雑性は増加した。私たちの将来の成功は、この拡張された業務を管理する能力にある程度依存し、これまで参加していなかった新しい業務や医療製品販売の管理や監視に関する挑戦、増加したコストと複雑さを含む管理に大きな挑戦をもたらすだろう。私たちが現在期待している興木買収の期待収益を達成する保証はありません。さらに、私たちは星牧を買収することで最終的に私たちの競争地位を強化したり、私たちの目標を達成することができないかもしれません。ユーザー、顧客、業務パートナー、または投資家はこれに対して否定的な見方をするかもしれません。また、このような買収やそのような買収に関連する業務を当社に統合することに成功しなかった場合、合併後の会社の収入や経営業績は悪影響を受ける可能性があります。また，長期的には，このような買収を成功させた顧客やキーパーソンを残すことができない可能性があり，これも我々の業務に悪影響を与える可能性がある.星牧の業務を統合するには大量の時間とbr資源が必要であり、私たちはこの過程の管理に成功できないかもしれない。買収した事業の評価や利用に成功し、興木買収の財務影響を正確に予測することはできない可能性がある。私たちの過去と将来の資産や業務または戦略連合の買収は、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは追加資本が必要かもしれないし、私たちが受け入れられる条項で融資を受けることができないかもしれないし、融資を受けることができないかもしれない

私たちは私たちが行う可能性のある任意のマーケティング計画や投資を含む、私たちの業務運営に資金を提供する追加の現金資源が必要です。もしこれらの資源が私たちの現金需要を満たすのに十分でない場合、私たちは追加の信用手配を獲得したり、追加の株式または債務証券を売却したりすることを求めるかもしれない。追加的な持分証券の発行と販売は、私たちの既存の株主の株式を希釈する可能性がある。負債による結果

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は債務超過義務の増加を招き、運営と融資契約が私たちの運営を制限する可能性があります。融資がbr金額や私たちが受け入れられる条項(あれば)で提供されるかどうかは不明です。融資を受けることができないことや受け入れられない条項で融資することが証明された場合、私たちは歓迎されない条項で資金を調達することを余儀なくされる可能性があり、あるいは私たちは私たちの業務を維持または発展させることができず、競争圧力にも対応できない可能性があり、これらの圧力のいずれも、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

金融市場と経済状況の混乱は私たちの資金調達能力に影響を及ぼす可能性がある

信用市場の悪化と関連する金融危機、および証券価格の極端な変動、流動性と信用供給の深刻な減少、ある投資の格付け引き下げと他の投資の推定値の低下を含む様々な他の要素により、世界経済は急激な低下を受ける可能性がある。例えば、現在の新冠肺炎の大流行はすでに全世界の金融市場の大幅な変動を招いた。過去、各国政府はかつてない行動をとり、金融市場に流動性と安定性を提供することで、これらの極端な市場や経済状況を解決し、是正しようとしてきた。これらの行動が成功しなければ、不利な経済状況の回帰は、必要に応じて受け入れ可能な条件または根本的に不要な方法で資金を調達する能力に大きな影響を与える可能性がある

私たちの業務は私たちの上級管理職の持続的な努力に大きく依存しています。もし私たちが彼らのサービスを失ったら、私たちは適切な代替品を探す上で大きなコストが発生するかもしれません。私たちの業務は深刻に中断されるかもしれません

私たちの業務運営は私たちの上級管理職の持続的な努力に大きく依存しています。もし私たちの一人以上の高級管理者が私たちに雇われ続けることができない、あるいは雇われたくないなら、私たちは彼らを適時に交換することができず、彼らを交換することができないかもしれません。合格者に対する需要量が大きいため、合格した後継者を募集·保留するための追加費用が発生する可能性がある。したがって、私たちの業務は深刻な妨害を受ける可能性があり、私たちの財務状況と経営業績は重大な悪影響を受ける可能性があります。また、私たちの上級管理職は競争相手に加入したり、ライバル 会社を作ったりする可能性があります。私たちが私たちの高級管理チームと締結した雇用協定に含まれる契約権、特にこれらの人たちが住んでいる中国を成功的に実行できる保証はありません。したがって、私たちの業務は1人以上の上級管理者を失ったために否定的な影響を受けるかもしれない

従業員の不当な行為は私たちに金銭損失、法律責任、監督審査と名声損害に直面させる可能性がある

私たちの従業員とアウトソーシング従業員は不法、詐欺、腐敗、あるいは談合活動に従事し、私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。例えば、従業員が詐欺、窃盗、リベート、賄賂などの不法または不審な活動に従事している場合、私たちは直接損失を受け、規制制裁を受け、私たちの財務状況と名声に深刻な損害を与える可能性がある。私たちの内部統制や政策が従業員の詐欺や不正を防ぐ保証はなく、未来に似たような事件が起こらない保証もない。どのような活動も私たちのブランドと名声を深刻に損なう可能性があり、顧客を私たちのプラットフォームから追い払って、私たちの業務、財務状況、そしてbrの運営結果に実質的な悪影響を与えるかもしれません

我々は我々のプラットフォームやインターネットインフラや電気通信ネットワークの適切な運営と維持に依存している.任意の欠陥、障害、容量制限または運営中断、発見されていないプログラミングエラーまたは欠陥、または有効な顧客サービスを維持できないことは、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちのプラットフォームを損なう可能性があり、私たちのビジネスに不利な影響を与える可能性があります

現在、私たちのほとんどの製品販売は私たちのオンライン販売プラットフォームを通じて生成されました。 したがって、私たちのプラットフォームの満足できる性能、信頼性、可用性は、私たちの成功と私たちの能力に重要です

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ユーザとクライアントを引き付けて保持する.私たちの業務は中国のインターネットインフラの性能と信頼性に依存している。当社のプラットフォームの信頼性および利用可能性は、帯域幅およびサーバストレージを含む電気通信事業者および他の第三者プロバイダの通信および記憶容量に依存します。私たちが受け入れ可能な条項でこれらのプロバイダと契約を締結し、更新することができない場合、または私たちとこれらのプロバイダとの間の任意の既存のプロトコルが、私たちの違約または他の理由で終了する場合、私たちがユーザーおよび顧客に私たちのサービスを提供する能力は悪影響を受ける可能性があります

中国のインターネットアクセスは行政制御下の国有電気通信事業者によって保持されており，我々はこのような電気通信事業者やインターネットサービスプロバイダが運営するエンドユーザネットワークへのアクセスを獲得し，顧客が我々の移動プラットフォームにアクセスできるようにした.電気通信ネットワーク事業者は、必要な帯域幅を提供することができず、プラットフォームの速度および利用可能性に干渉する可能性もある。サービス中断は顧客が私たちのプラットフォームや注文にアクセスすることを阻止し、頻繁な中断はユーザーとbr顧客を落胆させ、彼らが注文を試みたり、私たちのプラットフォームにアクセスしたりすることを阻止することは、私たちが顧客を失い、私たちの経営業績を損なう可能性があります

さらに、我々のプラットフォームおよび内部システムは、高度な技術的および複雑性のあるソフトウェアに依存し、このようなソフトウェアは、膨大なデータを格納、検索、処理、管理する能力に依存する。私たちが依存するソフトウェアはすでに含まれており、現在または将来的には検出されていないプログラミングエラーまたは欠陥が含まれている可能性がある。いくつかのエラーは、外部または内部で使用するためにコードが発行された後にのみ発見される可能性がある。私たちが依存しているソフトウェアのエラーまたは他の設計欠陥は、私たちのプラットフォームを使用する顧客に負の体験をもたらし、新しい機能を延期したり、機能を強化したり、br}エラーを招いたり、有効な顧客サービスと楽しい顧客相互作用をサポートする能力に影響を与える可能性があります。私たちが依存するソフトウェアで発見された任意のエラー、エラー、または欠陥は、私たちの名声およびユーザおよび顧客の損失を損なう可能性があり、これは、私たちの業務、運営結果、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは知的財産権侵害クレームの影響を受ける可能性があり、弁護コストが高い可能性があり、私たちの業務や運営を乱す可能性があります

私たちは、私たちの業務または私たちの業務の任意の態様が、第三者が保有する商標、特許、著作権、ノウハウ、または他の知的財産権を侵害しないか、または侵害しないか、または他の知的財産権を侵害しないか、または侵害しないか、または他の方法で侵害するかどうかを決定することはできません。私たちは他人の知的財産権に関連した法的訴訟とクレームを受けるかもしれない。さらに、私たちの製品、サービス、当社のプラットフォームに表示された内容、または私たちの業務の他の側面は、他の第三者知的財産権を侵害している可能性があります。私たちが私たちの製品や内容が無意識に侵害されている可能性がある既存の特許または他の知的財産権を認識していない可能性もある。私たちの技術プラットフォームや業務のいくつかの態様に関連する知的財産権の保有者が存在する場合、中国、アメリカ、または他のいかなる司法管轄区域でも、私たちに対してこのような知的財産権を強制的に実行しないと言われていることを保証することはできません。例えば、私たちの従業員は、MicrosoftおよびAdobeソフトウェアおよびシステムを使用して、それぞれの独自知的財産権所有者によって許可されていないので、これは、所有者が知的財産権クレームを提起する可能性があるリスク、または主管当局の行政処罰または罰金、さらには極端な場合に刑事責任を負うことをもたらす。このようなITソフトウェアやシステムの不正使用による所有者や主管部門からの警告、br伝票、行政処罰、罰金は、本募集説明書の発表日までには受け取っていませんが、今後このような行動を取らないことは保証できません。また，我々は我々のプラットフォームで提供されている製品 に注目するように努力している.しかし、これらの措置が、第三者が保有する商標、特許、著作権、ノウハウ、または他の知的財産権の侵害を完全に防止する上で有効であるとは判断できない。また、中国の知的財産権法律の適用と解釈や、中国で商標、特許、著作権、ノウハウまたは他の知的財産権を付与する手続きや基準はまだ発展中であり、不確実性があり、中国の裁判所や監督機関が私たちの分析に同意することを保証することはできません。もし私たちがbrが他人の知的財産権を侵害していることが発見されたら、私たちは私たちの権利侵害行為に責任を負うかもしれません。あるいはこのような知的財産権の使用が禁止される可能性があり、私たちは許可費を発生させたり、私たち自身の代替製品の開発を余儀なくされるかもしれません

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しかし、このような代替案は、私たちが受け入れた条項で提供できないか、または全く提供できないかもしれません。また、私たちは巨額の費用を発生させる可能性があり、経営陣の時間と他のbr資源を私たちの業務と運営から移して、これらの第三者侵害クレームに対抗して、その是非にかかわらず、これらの第三者侵害クレームに対抗することを余儀なくされる可能性がある。私たちの成功に対する侵害は、重大な金銭的責任を招く可能性があるかもしれませんし、関連する知的財産権の使用を制限または禁止することによって、私たちの業務や運営を深刻に混乱させる可能性があります。これらのリスクは第三者の増加によって拡大し、これらの第三者の唯一または主要な業務はこのようなクレームを主張することである。

私たちは他人が私たちの知的財産権を不正に使用することを防ぐことができないかもしれません。これは私たちの業務と競争地位を損なう可能性があります。

私たちは、商標、著作権、特許、ドメイン名、ノウハウ、および同様の知的財産権が私たちの成功に重要であると考えており、私たちは、秘密保持、発明譲渡、および従業員および他の人との競争禁止協定を含む知的財産権法と契約スケジュールの組み合わせによって私たちの固有の権利を保護しています。 私たちのどの知的財産権も挑戦、無効、回避、または流用される可能性があり、 またはこのような知的財産権は私たちに競争優位を提供するのに十分ではないかもしれません。さらに、(I)我々の商標、特許、および他の知的財産権の登録出願が承認される保証はなく、(Ii)任意の知的財産権が十分に保護されるか、または(Iii)そのような知的財産権が第三者から疑問視されないか、または司法当局によって無効または実行不可能と認定される。また，我々の業界の技術変化速度は速く，我々の業務の一部は第三者によって開発または許可された技術に依存しているため，これらの第三者から許可や技術を合理的な条項で取得したり継続したりすることができない可能性がある

中国では、知的財産権は往々にして登録、維持と実行が困難である。 は明確な法律解釈指導が不足しているため、法定法律法規は司法解釈と執行の制約を受け、一致した適用が得られない可能性がある。秘密保持、発明譲渡、およびスポーツ禁止協定は取引相手によって違反される可能性があり、このような違反に対応するための十分な救済措置がないかもしれません。したがって、私たちは私たちの知的財産権 を効果的に保護したり、中国での私たちの契約権利を実行することができないかもしれません。私たちの知的財産権の不正使用を規制することは困難で高価であり、私たちが取ったステップは、私たちの知的財産権の侵害やbrの流用を防ぐのに十分ではないかもしれない。例えば、第三者は、商標またはドメイン名を登録したり、私たちの商標、ブランドまたはウェブサイトに類似したインターネット検索エンジンキーワードを購入したり、私たちの知的財産権やデータを盗用して私たちのbrプラットフォームをコピーしたりする可能性があり、これらすべては、私たちのユーザーおよび顧客を困惑させ、オンライン顧客の私たちのコンテンツおよび製品に対する注意を移し、私たちの名声を損なう可能性がある。もし私たちが訴訟に訴えて私たちの知的財産権を実行すれば、このような訴訟は巨額のコストと私たちの管理と財務資源の移転を招き、私たちの知的財産権を無効または範囲縮小を宣言されるリスクに直面させる可能性がある。私たちは私たちがこのような訴訟で勝つという保証はなく、私たちが勝訴しても、私たちは意味のある回復を得ることができないかもしれない。さらに、私たちのビジネス秘密は漏洩されたり、他の方法で私たちの競争相手に提供されたり、私たちの競争相手によって独立して発見される可能性があります。私たちの知的財産権を維持、保護、または実行できなかった行為は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは私たちのプラットフォーム上に表示され、私たちのプラットフォームから私たちのプラットフォームに検索したり、リンクしたり、私たちのユーザーと顧客に配布された情報や内容に責任があるかもしれません。中国当局は深刻な場合に私たちのプラットフォームを一時停止したり、販売したりするために必要な許可証を含む法律制裁を実施するかもしれません

中国政府はすでに、インターネットアクセスを管理し、インターネット上でニュースやその他の情報を伝播する規定を制定している。これらの規定によると、インターネットコンテンツプロバイダやインターネット出版社は、中国の法律法規に違反し、中国国家の尊厳や反動を損なう、猥褻、迷信、詐欺または誹謗の内容をインターネット上で公開または展示することを禁止している。これらの要件を遵守しないことは、インターネットコンテンツを提供するライセンスや他のライセンスを破棄し、関連サイトを閉鎖する可能性があります。サイト 事業者も可能です

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は、ウェブサイト上に表示またはリンクされたこのような審査された情報に責任があります。我々のコンテンツ作成者は，我々のbrユーザとクライアントとインタラクションし，情報を交換し，コンテンツを生成し配布することで販促活動に従事する.私たちのユーザーや顧客は、私たちのコンテンツ作成者を含めて、中国の法律法規によって不法とみなされる可能性のある情報やコンテンツを私たちのプラットフォーム上で展示または配布することを含む、不法、猥褻または扇動的な対話または活動に参加する可能性がある。私たちのポチペットコミュニティはまた、ユーザーが私たちのプラットフォーム上でユーザーが生成したコンテンツをアップロードすることを可能にし、これは私たちを第三者の著作権に関する潜在的な紛争と責任に直面させる。ユーザが私たちのプラットフォームに登録すると、彼らは私たちの標準プロトコルに同意し、この合意によると、彼らは私たちのプラットフォーム上で第三者の著作権を侵害するコンテンツを伝播しないことに同意します。しかし、私たちのプラットフォーム上の任意の情報またはコンテンツが不法、猥褻または扇動的であるとみなされている場合、または適切なライセンスおよび第三者の同意が得られていない場合、私たちは、名誉毀損、誹謗、不注意、著作権、特許または商標侵害、他の不法活動、または私たちのプラットフォーム上で提供または他の方法でアクセスされた情報に基づく他の性質およびコンテンツの理論およびクレームを告発される可能性がある。このような操作に対する防御は費用がかかる可能性があり、私たちの管理層と他の資源が多くの時間と労力を投入する必要がある

もし私たちのプラットフォームや内容がどのような適用要件に違反していることが発見された場合、私たちは関連当局の処罰を受ける可能性があり、あるいは、私たちが安全港免除を受ける資格がない場合、あるいは私たちのプラットフォーム上の情報や内容を十分に管理していないことが発見された場合、私たちは共同侵害責任を負う可能性があり、中国当局は深刻な状況で私たちのプラットフォームと私たちの業務を運営するために必要な許可証を一時停止または取り消し、それに応じて私たちの名声に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは時々クレーム、論争、訴訟、その他の法律や行政手続きの影響を受ける可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況、名声に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは現在、いかなる重大な法律や行政訴訟にも参加していない。しかし、私たちの業務の性質によって、私たちは潜在的なクレームや論争の影響を受けやすい。私たちはずっと、未来に時々様々なクレーム、論争、訴訟、および他の法律と行政手続きを受けたり、巻き込まれたりする可能性がある。私たちの運営中に起こりうる訴訟および他の行政または法律手続きは、調査、訴訟、および可能な和解、判決、処罰、または罰金に関連するコストを含む巨額のコストを含む可能性がある。また、訴訟や他の法律や行政手続きは高価で時間がかかる可能性があり、経営陣や人的資源の約束が必要となる可能性があり、これは私たちの正常な業務運営から分流され、私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的で不利な影響を与えることになる

私たちは、株式購入権、限定株、および他の形態の株式ベースのインセンティブ奨励を継続して付与することができ、これらの奨励は、株式ベースの巨額の報酬支出につながり続ける可能性がある

私たちは、2016年3月に株式インセンティブ計画、または2014年7月に2016グローバル株式計画および株式インセンティブ計画、または2012グローバル株式計画を採択して、非常に適格な個人を誘致し、維持する能力を強化し、私たちの成長と業績の中で所有権権益を獲得することを奨励する。我々は、2018年8月に、従業員、取締役、コンサルタントに株式ベースの報酬報酬を付与し、彼らの業績をインセンティブし、彼らの利益を私たちの利益と一致させることを目的とした2018年グローバル株式計画を採択した。2016年のグローバル株式計画と2012年のグローバル株式計画は、本計画の採択後に同時に廃止され、2016年のグローバル株式計画と2012年のグローバル株式計画の参加者1人当たりがこの計画に基づいて相応のbrを授与されることが予想される。2020年9月1日には、2018年のグローバル株式計画を改訂して再記述し、改訂後に再記述した2018年のグローバル株式計画は、本募集説明書で改訂·再記述された2018年のグローバル株式計画と呼ばれている。我々は、付与された特定の株式オプションの補償コストを公正価値に基づく方法で会計処理し、米国公認会計原則に基づいて総合収益表で費用を確認する。本募集説明書の発表日までのA類株の最大合計数は

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改訂·改訂された2018年のグローバル株式計画に基づくすべての奨励により発行可能な普通株は8，987，836株である。本募集説明書の日付までに、当社は引受権5，867，426株普通株(没収された普通株を含まない)を発行し、そのうち1，299，954株の引受権が行使された。この等普通株は、今回の発売完了直前に1対1の原則でA類普通株 に再指定される。改訂及び再予約された2018年世界一周株計画によると、この計画に基づいて授与された株式購入権は、今回の発売完了時に履行条件を満たすことになる。そのため、吾らは今回の発売完了日に、その日までに帰属条件が満たされた株式購入権について、株式に基づく累計給与支出を記録する。2020年6月30日現在でこのような業績条件が満たされていれば、この日までにサービス条件が満たされたオプションについて、株式ベースの報酬支出が4400万元(600万ドル)であることを確認する。株式給与の支給は、重要な人員と従業員の能力を引き付け、維持するために重要な意義があり、将来的には従業員に株式報酬を支給し続けると信じている。したがって、株式ベースの報酬に関する費用が増加する可能性があり、これは私たちの運営業績に悪影響を及ぼす可能性があります

吾等の賃貸物件のすべての賃貸契約は中国の法律の規定に従って中国の関係政府当局に登録されていないが、吾等のある賃貸物件は工業用途であり、これは吾らを潜在的な罰金に直面させる可能性がある

中国の法律によると、商品住宅賃貸の賃貸協定は現地建設(不動産)部門に登録しなければならない。本募集説明書の日付まで、吾らの中国賃貸物件のすべての賃貸契約はまだ中国の関連政府当局に登録されていないため、もし私らが中国政府関係当局から何の通知を受けても救済が行われていなければ、私などは罰金を科される可能性がある。賃貸登録が完了していない場合、賃貸契約は中国の法律による法的効力に影響を与えないが、不動産管理部門 は賃貸契約当事者が所定の期限内にレンタル登録を完了することを要求することができ、登録を完了していない当事者は人民元1，000元から10，000元の罰金を科すことができる。私たちのレンタル人は各種の法律法規を遵守して、彼らがその物件の有効な所有権を借りることができるようにしなければなりません。例えば、中国の法律によると、私たちのいくつかの賃貸オフィスビル物件は、工業用途のみの物件として定義されている。私たちは別のレンタルを求める必要があるかもしれません。私たちの業務運営は相応の影響を受けるかもしれません

中国の法規の要求に従って各種従業員福祉計画に十分な支払いを提供できず、従業員の給料を源泉徴収した個人所得税は、処罰を受ける可能性がある

中国は“中華人民共和国社会保険法”と“住宅基金管理条例”などの関連法律法規と条例に基づいて、社会保険制度と従業員基本養老保険、基本医療保険、労災保険、失業保険、生育保険、住宅積立金、障害者雇用保障基金などの従業員待遇、あるいは総称して従業員待遇を確立した。使用者は規定の料率に基づいて従業員の福祉を支払い、従業員が負担すべき社会保険と他の従業員福祉を源泉徴収しなければならない。例えば、雇用主は、法律で定められた料率や額に応じて社会保険を納付していない、あるいは全く納付していない場合には、規定を遵守しない場合を是正し、所定の期限内に必要な納付を支払い、場合によっては1日0.05%または0.2%までの滞納金が科される可能性がある。使用者がまだ所定の期限内に社会保険納付を修正していない場合、期限を超えて1倍以上3倍以下の罰金を科すことができる

社会保険法と住宅積立金管理条例によると、中国子会社は現地の社会保険取扱機関に登録し、適用される住宅積立金管理センターに登録し、委託銀行に住宅積立金専用口座を設立しなければならない。中国の子会社とその従業員はすべて従業員の福祉を納めなければなりません。中国で経営している会社はまた、従業員の実際の給料に応じて従業員の賃金を控除する個人所得税を要求されています

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支払い後。私たちは支払った従業員の福祉と源泉徴収された個人所得税によって滞納金と罰金を受ける可能性があり、私たちの財務状況や経営業績は不利な影響を受ける可能性があります

中国の労働に関する法律法規を守らないことは私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは従業員と労働契約を締結し、指定政府機関に各種の法定従業員福祉を支払う上で、年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険を含むより厳しい規制要求を受けて、私たちの従業員に利益をもたらす。2008年1月に施行され、2012年に改正された“中華人民共和国労働契約法”または“労働契約法”及び2008年9月に施行された実施細則によると、使用者は労働契約、最低賃金、支払い報酬、従業員の試用期間の確定と一方的な労働契約の終了についてより厳しい要求を受けている。私たちの従業員の一部を解雇することやbrを他の方法で私たちの雇用や労働慣行を変えることを決定すれば、“労働契約法”およびその実施細則は、これらの変更を理想的または経済的に効率的に実施する能力を制限する可能性があり、これは、私たちの業務やbr}運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは私たちの現在の接近法が労働契約法とその修正案に適合すると信じている。しかし、関係政府当局は異なる意見を持って、私たちに罰金を科すかもしれない

労働関連法律法規の解釈と実施はまだ発展中であるため、私たちの雇用 実践は中国の労働関連法律法規に違反することもないことを保証することはできません。これは私たちを労働論争や政府調査に直面させる可能性があります。もし私たちが関連する労働法律法規に違反していると思われれば、私たちは私たちの従業員に追加の補償を要求されるかもしれません。私たちの業務、財務状況、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

財務報告における私たちの大きな弱点を補うために、有効な内部統制制度を実施し、維持できなければ、私たちの運営結果を正確に報告することができず、私たちの報告義務を履行したり、詐欺を防止したりすることができないかもしれません

今回の発行まで、私たちは民間会社であり、会計と財務報告者、その他の資源は限られていて、私たちは財務報告の内部統制問題を解決するために使用しています。2019年3月31日現在および今年度までの総合財務諸表を監査したところ、我々と独立公認会計士事務所は、財務報告の内部統制に2つの大きな弱点があることを発見しました。米国公共会社会計監督委員会(PCAOB)が制定した基準で定義されているように、重大な欠陥は財務報告内部統制の欠陥または欠陥の組み合わせであるため、年度や中期財務諸表の重大な誤報は適時に防止または発見されない可能性がある

発見された主な弱点は： わが社は十分かつ適任な財務報告と会計人員が不足しており、彼らはアメリカ公認会計基準とアメリカ証券取引委員会の報告とコンプライアンス要求を適切に理解し、十分な書面財務決済政策と手続きが不足しており、特に期末物流費用の締め切りと課税項目およびサプライヤーの返却対応プロジェクトに関連する政策と手続きが不足していることである。重大な欠陥が適時に救済されなければ、未来に私たちの計算すべきプロジェクトの連結財務諸表に重大な誤報が発生する可能性がある。私たちも独立公認会計士事務所も、財務報告の内部統制における重大な弱点や他の制御欠陥を識別して報告することを目的として、私たちの内部統制を全面的に評価していません。私たちの財務報告の内部統制を正式に評価したり、私たちの独立公認会計士事務所が私たちの財務報告の内部統制を監査したりすれば、他の欠陥が発見される可能性があります

重大な欠陥や他の制御欠陥を決定した後、措置を講じ、これらの制御欠陥を是正する措置を継続する予定だ。私たちはいくつかの救済措置を実施しています：(I)より多くの適格な資源を雇用し、 を配備する

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関連するアメリカ公認会計原則とアメリカ証券取引委員会報告経験と資格、(Ii)会計と財務報告者に対して定期的かつ持続的なアメリカ公認会計基準会計と財務報告訓練計画を実施し、(Iii)有効な監督を確立し、非日常性と複雑な取引の報告要求を明確にし、(Iv)引き続き会計政策と決済手続きを改善する。“経営陣の財務状況と経営成果の議論と分析”--財務報告内部統制を参照。しかし、これらの措置の実施は、我々の財務報告内部統制におけるこれらの欠陥を完全に解決できない可能性があり、これらの欠陥が完全に修復されたと結論することはできない。私たちはこれらの制御欠陥を修正できなかったり、他のいかなる制御欠陥を発見して解決できなかったりすることは、私たちの財務諸表の不正確な発生を招き、適用される財務報告要求と関連する規制文書を適時に遵守する能力を弱める可能性がある

私たちは2002年のサバンズ-オキシリー法案を守らなければならない。“サバンズ-オキシリー法案”第404条または第404条は、2022年3月31日までの財政年度の年次報告から、20−F表の年次報告には、財務報告の内部統制の有効性に関する管理層の報告が含まれていることを要求している。また、雇用法案で定義されている新興成長型会社でなくなると、我々の独立公認会計士事務所は、財務報告の内部統制に対する我々の有効性を証明して報告しなければならない。私たちの経営陣は、私たちが財務報告書の内部統制を無効だと結論を出すかもしれない。また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制に有効であると結論しても、私たちの独立公認会計士事務所が自分の独立テストを行った後、私たちの内部統制や私たちの統制が記録され、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連要求の解釈が私たちと異なる場合、合格した報告が出される可能性があります。また、私たちは今上場企業なので、予測可能な未来に、私たちの報告義務は私たちの管理、運営、財務資源、システムに大きな圧力を与えるかもしれません。私たちは評価テストと必要などんな救済措置もタイムリーに達成できないかもしれない

我々の内部制御プログラムを記録してテストする過程で、404節の要求を満たすために、財務報告内部統制の他の弱点や不足が発見される可能性がある。さらに、私たちが財務報告の内部統制に対する十分性 を維持できなかった場合、これらの基準は時々修正、補充、または修正されるので、私たちは継続的に結論を出すことができない可能性があり、私たちは第404条に基づいて財務報告を効果的に内部統制した。もし私たちが効果的な内部統制環境を実現し、維持できなければ、私たちの財務諸表に重大な誤報が発生し、私たちの報告義務を履行できない可能性があり、これは投資家が私たちが報告した財務情報に自信を失ってしまう可能性がある。これは逆に私たちが資本市場に参入する機会を制限し、私たちの運営結果を損ない、アメリカ預託証明書の取引価格を低下させる可能性がある。また、財務報告の内部統制に力を入れないことは、私たちをより大きな詐欺や会社の資産乱用のリスクに直面させ、私たちが上場している証券取引所からの退市、規制調査、民事または刑事制裁に直面させる可能性があります。私たちはまた、私たちの前のいくつかの時期の財務諸表を再説明することを要求されるかもしれない

私たちはいくつかの減少した報告要件を利用するかもしれない新興成長型会社だ

雇用法案の定義によると、私たちは新興成長型企業であり、他の非新興成長型企業の上場企業に適用される様々な要求のいくつかの免除を利用することができ、最も重要なのは、私たちが新興成長型企業である限り、2002年のサバンズ-オキシリー法案404条の監査人認証要件を遵守する必要がないということである。したがって、私たちがこのような監査人認証要求を守らないことを選択した場合、私たちの投資家は彼らが重要だと思ういくつかの情報にアクセスできないかもしれない

雇用法案はまた、民間企業が他の方法でこの新しいまたは改正された会計基準を遵守することが要求されるまで、新興成長型企業が新たなまたは改正された財務会計基準を遵守する必要がないと規定している。私たちはこのような免除を与えないことを選ぶつもりはありません

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新興成長型会社。したがって、我々の経営業績や財務諸表は、新たなまたは改訂された会計基準を採用した他社の経営業績や財務諸表と比較できない可能性がある

上場企業として、特に新興成長型会社になる資格がなくなった後、コスト増加を招くことになる

私たちは今上場企業で、重大な法律、会計、その他の費用が発生すると予想されていますが、これは私たちが民間会社として発生していないことです。2002年のサバンズ-オキシリー法案と、後に米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所によって実施されたルールは、上場企業のコーポレートガバナンス実践に様々な要求を提出した。これらのルールとルールは、私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させ、いくつかの会社の活動をより時間とコストを高くすると予想される。私たちは、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”第404条と米国証券取引委員会の他の規則及び規定の要件を遵守することを確実にするために、巨額の費用を発生させ、大量の管理業務を投入する見通しである。例えば，我々は現在上場企業であるため，独立取締役の数を増やし，内部制御や制御プログラムの開示に関する政策を採用している.また、上場企業として運営することで、取締役や上級管理者責任保険を獲得することがより困難で高価になり、同じまたは同様の保証範囲を得るために、低減された保険限度額や保証範囲を受け入れることが要求される可能性があると予想されています。さらに、私たちは上場企業の報告書の要求に関連した追加費用を生成するつもりだ。しかも、私たちは私たちの取締役会に参加したり、役員になったりする合格者を見つけるのがもっと難しいかもしれない。私たちは現在、これらの規制に関連する発展を評価して監視しており、私たちは、私たちが生成する可能性のある追加コスト金額またはそのようなコストの時間をどの程度の確実性で予測したり、推定することができません

私たちの保険カバー範囲は限られていて、これは私たちを巨大なコストと業務中断に直面させるかもしれません

私たちは、私たちの業務に関連する保険可能なリスクのために、いくつかの倉庫の財産保険を含む慎重な保険金額を獲得したと信じています。しかし、私たちは私たちの保険証書が私たちの業務運営をカバーするのに十分だという保証はできない。もし私たちが保険で保険を受けられない重大な債務が発生すれば、コストと損失が生じる可能性があり、これは私たちの経営業績に実質的な悪影響を与える可能性があります

私たちの会社の構造に関するリスク

中国政府が中国のある業務のための運営構造を構築する協定が中国関連業界の法規に適合していないことが発見された場合、あるいはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化すれば、私たちは厳しい処罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

外商投資付加価値電気通信サービス業界とある他の業務は広範な監督管理を受け、多くの制限を受けている。国家発展改革委員会と商務部が2020年6月23日に発表し、2020年7月23日から施行する“外商投資参入特別管理措置(ネガティブリスト)(2020)”によると、少数の例外を除いて、外国投資家の付加価値電気通信サービス提供者における株式比率は50%を超えてはならず、いかなる外国投資家も海外で付加価値電気通信サービスを提供した経験を持ち、良好な業績記録を維持しなければならない。

私たちはケイマン諸島に登録設立された免除会社で、私たちの完全な中国子会社は現在外商投資企業とみなされています。そのため、私たちの中国子会社は中国で付加価値電気通信サービスや輸入獣薬を提供する資格がありません。中国の法律法規を厳格に遵守することを確保するために、私たちはVIE、上海広城と南京興目を通じてこのような業務活動を展開した。私たちの上海の完全子会社上海新城と興木WFOE

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中国と吾等のVIE及びその株主は、吾等が(I)吾等のVIEに対して有効な制御権を行使することができるように、(Ii)吾等のVIEのほぼすべての経済的利益を獲得すること、及び(Iii)中国の法律が許可する範囲内で、吾等のVIEの全部又は一部の持分を独占的に購入することができるように一連の契約を締結した。これらの契約手配により、私たちは私たちのVIEに対して制御権を持ち、VIEの主要な受益者であるため、アメリカ公認会計基準に基づいてその財務業績を私たちのVIEに統合した。より詳細については、私たちの歴史と会社構造を参照してください

もし中国政府が私たちの契約手配が外商投資付加価値電気通信サービス業界またはいくつかの他の業務に対する制限に適合していないことを発見した場合、または中国政府が他の方法で私たち、私たちのVIEまたはその任意の子会社が中国の法律や法規に違反していることを発見した場合、または私たちの業務を経営するために必要な許可証や許可証が不足している場合、中国関連規制機関は、このような違反や失敗を処理する際に広範な裁量権を持つことになるが、これらに限定されない

これらの事件のいずれも私たちの業務運営に重大な妨害を与え、私たちの名声を深刻に損害し、更に私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を与える可能性がある。もしこれらの事件のいずれかが、私たちのVIEの活動を指導することができず、それによってその経済的表現に最も大きな影響を与える場合、および/または、私たちはVIEから経済的利益を得ることができず、私たちは米国公認会計原則に基づいて私たちの合併財務諸表にこれらの実体を統合することができないかもしれない

新たに公布された外商投資法の解釈と実施、及びそれが私たちの業務、財務状況、経営結果にどのように影響する可能性があるかについては、不確実性がある

2019年3月15日、全人代は“外商投資法”を公表し、2020年1月1日から施行され、中国の外商投資を規範化する現行の3つの法律、すなわち“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”と“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資法は予想される中国の監督管理傾向を体現し、即ち国際通行のやり方と外資と内資会社の法律要求を統一する立法努力に基づいて、その外商投資監督管理制度を合理化させる。公布された“外商投資法”は、“外商投資法”草案に含まれる実際のコントロールや契約や信託による中国会社の制御などの概念には言及されておらず、契約手配による制御の規定も具体的に説明されていないため、この規制テーマは“外商投資法”の下ではまだ明確ではない。しかしながら、それは比較的新しいため、その解釈および実施には依然として不確実性が存在する。例えば、“外商投資法”は、契約スケジュールを外商投資の形態に明確に分類していないにもかかわらず、外商投資の定義の下に網羅的な条項を含んでいる

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投資には、外国投資家が法律、行政法規で規定されている方式あるいは国務院が規定している他の方式で中国への投資を含む。 そのため、依然として未来の法律、行政法規或いは国務院が公布した規定のために契約手配を外商投資の一つの形式として余地を残している。また、将来の法律、行政法規、または国務院に規定されている規定が、既存の契約手配を解除し、および/または私たちに関連するbr業務運営を処分するなど、既存の契約手配に対してさらなる行動をとることを会社に要求すれば、私たちは大きな不確実性に直面する可能性があり、私たちはこのような行動をタイムリーに達成できるかどうか、あるいは全く達成できないかもしれない。上述したような規制コンプライアンス挑戦に適切な措置を講じることができなかったことは、私たちの現在の会社構造、会社管理、業務運営に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。もしこれらの事件のいずれかが、私たちの任意のVIEの活動を指導することができず、および/または私たちが任意のVIEから経済的利益を得ることができない場合、私たちは、米国公認会計原則に基づいて、その結果を私たちの合併財務諸表に統合することができないかもしれない

我々の業務運営はVIEとそのそれぞれの株主との契約手配に依存しており，運営制御を提供する上で直接所有権よりも有効である可能性がある

私たちは私たちのVIEとそのそれぞれの株主との契約スケジュールに依存して、私たちの中国での業務を運営していくと予想しています。VIEに対する制御権を提供してくれる点で、これらの契約スケジュールは直接所有権よりも有効である可能性がある。例えば、私たちのVIEおよびそのそれぞれの株主 は、受け入れ可能な方法でビジネスを展開することができなかったこと、または私たちの利益を損なう他の行動を含む、彼らと私たちとの契約スケジュールに違反する可能性がある。もし私たちが中国のVIEの直接所有権を持っていれば、私たちは株主としての権利を行使して、私たちのVIEの取締役会を改革することができ、さらに任意の適用された信託義務の制約の下で、管理と運営レベルで変更を実施することができます。しかし、現在の契約手配により、私たちはVIEとそのそれぞれの株主が契約規定の義務を履行し、私たちのVIEに対して制御権を行使することに依存します。私たちVIEの株主はわが社の最良の利益に合致しない可能性があり、これらの契約規定の義務を履行しない可能性もあります。私たちが私たちのVIEとの契約を通じて私たちの業務のいくつかの部分を経営しようとしている間、このようなリスクは存在します。もしこれらの契約に関するいかなる論争も解決されていなければ、私たちは中国の法律および仲裁、訴訟、その他の法律手続きを通じて、これらの契約の下での私たちの権利を実行しなければならないので、中国の法律制度の不確実性の影響を受けるだろう。したがって、VIEとの契約スケジュールは、直接所有権のように、私たちの業務運営に関する部分の制御を効率的に確保することができない可能性があります

もし私たちの任意のVIEまたはその株主が私たちと彼らとの契約スケジュールに基づいてそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちの業務に重大かつ不利な影響を与えるだろう

もし私たちの任意のVIEまたはその株主が契約手配のそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちが契約スケジュールを実行する能力は制限される可能性があり、もし私たちがこのような制御権を維持できなければ、私たちがVIE財務業績を統合する能力は影響を受けるだろう。私たちはまた、特定の履行や禁止救済を求めること、およびクレームを求めることを含む中国の法律下の法的救済に依存しなければならないかもしれません。私たちはあなたが中国の法律の下で有効で、十分または有効であることを保証することはできません。例えば、私たちの任意のVIEの株主が、そのようなVIEでの持分を私たちまたは私たちの指定者に譲渡することを拒否した場合、もし私たちがこれらの契約スケジュールに従って購入選択権を行使する場合、または彼らが私たちに約束を守らない場合、私たちは法的行動を取って彼らにその契約義務を履行させなければならないかもしれない。また、いずれかの第三者が、我々の任意のVIEの当該等の株主権益に任意の権益を有すると主張した場合、契約に基づいて株主権利を行使したり、株式質権を取り消したりする能力が損なわれる可能性がある。もし私たちVIEの株主と第三者との間のこれらまたは他の紛争がVIEの制御を弱化させた場合、私たちがVIEの財務業績を統合する能力は影響を受け、これは逆に私たちの業務、運営、および財務状況に大きな悪影響を及ぼすだろう

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さらに、我々VIEの個人株主は、第三者との個人的紛争または他のイベントに関連する可能性があり、VIEにおけるそれぞれの持分および契約スケジュールの有効性または実行可能性に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、株主がその配偶者と離婚した場合、その配偶者は、株主が所有する私たちVIEの持分がその結婚または共通財産の一部であると主張することができ、株主およびその配偶者の間に分配されなければならない。このような要請が主管裁判所の支持を受けた場合、株主の配偶者または他の私たちの契約手配に拘束されていない第三者が関連株式を獲得する可能性があり、これはVIEの効果的な制御を失う可能性がある。私たちVIEの個人が指定された株主の配偶者の同意書を受け取っても、その配偶者は、株主が持っているVIEの持分がその結婚やコミュニティ財産の一部であると主張することを含む、いかなる行動も介入しないことを約束しても、これらの約束が遵守または効果的に実行されることを保証することはできません。いずれかが違反されたり実行できなくなったりして法的手続きを招くと、私たちの業務を混乱させ、経営陣の注意を分散させ、このような法的手続きの結果の大きな不確実性に直面する可能性があります。同様に、私たちVIEの任意の持分が第三者に継承され、現在の契約スケジュールに拘束力がない場合、私たちはVIEに対する支配権を失ったり、予測できないコストでこのような制御権を維持しなければならない可能性があり、これは私たちの業務運営に大きな中断をもたらし、私たちの財務状況と運営結果を損なう可能性があります

私たちの契約手配は中国の法律によって管轄されています。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、いかなる論争も中国の法律手続きによって解決される

中国の法制度はアメリカなどの他の管轄区ほど発達していない。したがって、中国の法律システムにおける不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。また、VIEにおける契約スケジュールを中国の法律の下でどのように解釈または実行するかについては、前例や正式な指導 は少ない。法的行動が必要であれば、このような仲裁の最終結果にはまだ大きな不確実性がある。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、各当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴側は中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる。これらの契約スケジュールを実行できない場合や、これらの契約スケジュールを実行する過程で重大な遅延や他の障害に遭遇した場合、私たちのVIEを効果的に制御することができない可能性があり、私たちの業務を展開する能力は負の影響を受ける可能性があります

私たちVIEの株主は、私たちと実際的または潜在的な利益と衝突する可能性があり、これは私たちの業務や財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちVIEの株主は私たちと実際的または潜在的な利益と衝突するかもしれない。これらの株主は、署名または違反を拒否するか、または私たちのVIEを違反または拒否させる可能性があり、私たちと彼らと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールの更新を拒否することは、私たちのVIEを効果的に制御し、彼らから経済的利益を得る能力に重大で不利な影響を与えるだろう。例えば、株主は、私たちがVIEと達成した合意を、私たちに不利な方法で履行させる可能性があり、その中には、 が契約手配された満期金を直ちに私たちに送金できなかったことを含む。私たちはあなたに、利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべての人がわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されることを保証することはできません。現在、私たちはこれらの株主とわが社との間の潜在的な利益の衝突を解決するための何の手配もありません。もし私たちがこれらのbr株主との間のいかなる利益衝突や紛争も解決できなければ、私たちは法的手続きに頼らざるを得なくなり、これは私たちの業務中断を招き、このような法的手続きの結果の大きな不確実性に直面させる可能性があります

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私たちのVIEに関連する契約スケジュールは中国税務機関の審査を受ける可能性があり、彼らは私たちまたは私たちの中国VIEが追加の税金を不足していると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値に否定的な影響を与えるかもしれません

適用される中国の法律·法規によると、関連側間の手配や取引は、取引を行った納税年度後10年以内に中国税務機関の監査または質疑を受ける可能性がある。もし中国税務機関がVIE契約手配が独立を維持した上で締結されていないと認定した場合、適用される中国の法律、規則と法規によって減税が許可されず、譲渡定価調整の形で私たちのVIEの収入を調整することにつながり、私たちは重大で不利な税務結果に直面する可能性がある。譲渡定価調整は、他の事項を除いて、私たちのVIEが中国の税務目的記録のための費用減額を減少させる可能性があり、これは逆に、私たちの中国子会社の税収支出を減少させることなく、その税収負担を増加させる可能性がある。また、中国税務機関は適用規定に基づいて私たちのVIEに対して滞納金とその他の罰金を徴収することができる。もし私たちの納税義務が増加したり、滞納金や他の罰金の支払いが要求されたりすれば、私たちの財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちは、VIEが持っているライセンス、承認、および資産の使用または他の方法で恩恵を受ける能力を失う可能性があり、これは、私たちの業務を深刻に混乱させ、業務の一部またはすべての運営を行うことができず、成長を制限する可能性があります

VIEとの私たちの契約スケジュールの一部として、私たちのVIEは、ICP許可証および獣薬流通許可証のような、私たちの業務運営に重要ないくつかの資産、許可証、およびライセンスを持っている。契約手配には条項が含まれており，VIE株主がVIEの有効な存在を確保し，VIEの重大資産の処分を制限する義務があることを明確に規定している。しかしながら、VIEの株主がこれらの契約スケジュールの条項に違反した場合、私たちのVIEを自発的に清算し、または私たちのVIEが破産を宣言し、その資産の全部または一部が第三者債権者の留置権または権利によって制限されている場合、または私たちの同意なしに他の方法で処理することは、業務の一部または全部を展開することができないか、またはVIEが保有する資産の一部または他の方法で受益する可能性があり、これは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちの任意のVIEが自発的または非自発的な清算手続きを経験した場合、その株主または無関係な第三者債権者は、VIEの資産の一部または全部を取得する権利を要求し、それによって私たちの業務運営能力を阻害し、私たちの成長を制限することができるかもしれない

中国でのビジネスに関するリスク

中国の経済、政治または社会条件や政府政策の変化は、私たちの業務や運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちのほとんどの資産と業務は中国に位置している。そのため、私たちの業務、財務状況、経営業績と見通しは中国全体の政治、経済と社会条件の影響を大きく受ける可能性がある。中国経済は多くの方面で大多数の先進国の経済と異なり、政府の参加程度、発展レベル、成長速度、外貨規制と資源配置を含む。中国政府は市場力を利用して経済改革を行い、生産性資産の国有所有権を減少させ、完全な企業法人管理構造を構築することを強調したが、中国のかなりの部分の生産性資産は依然として政府の所有に属する。また、中国政府は引き続き産業政策を実施することで、業界の発展を規範化する上で重要な役割を果たしている。中国政府はまた、資源を配置し、外貨債務の支払いを制御し、通貨政策を制定し、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重要にコントロールしている。中国経済は過去1年間に著しい成長を経験したが、近年の成長は鈍化しており、地理的にも経済の異なる部門の間でも不均衡である。中国の経済状況、中国政府の政策、あるいは中国の法律法規のいかなる不利な変化も実質的な影響を及ぼす可能性がある

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{br]は中国全体の経済成長に悪影響を及ぼす。これらの発展は私たちの業務や経営業績に悪影響を与え、私たちのサービスに対する需要の減少を招き、私たちの競争的地位に悪影響を及ぼす可能性がある。中国政府は多くの措置を実施し、経済成長を奨励し、資源配置を誘導した。その中のいくつかの措置は中国全体の経済に有利になるかもしれないが、私たちにマイナスの影響を与えるかもしれない。例えば、私たちの財務状況や経営業績は、政府の資本投資の統制や税収規制の変化に悪影響を受ける可能性がある。また、中国政府は過去に金利調整を含む何らかの措置を講じて経済成長速度をコントロールしてきた。これらの措置は中国の経済活動を減少させる可能性があり、これは私たちの業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務、財務状況、経営結果は中国に対する消費者の自信と支出レベルに依存し、世界的あるいは中国経済の低迷の悪影響を受ける可能性がある

我々の業務、財務状況、経営業績は中国の消費支出に影響する全体的な経済状況の変化に非常に敏感である。小売業は、オンライン小売部門を含み、一般経済の変化に高度に敏感である。景気後退の間、オンラインショッピングはしばしば大幅に減少する。インフレとデフレ、金利、株式と債務証券市場の変動、税率、雇用、その他の政府政策を含む多くの私たちがコントロールできない要素は、消費者の自信と支出に悪影響を及ぼす可能性がある。中国の経済は過去数十年間で著しい成長を遂げたにもかかわらず、地理的にも各経済部門の間でも成長は不均衡であり、成長速度は減速してきた。ネット小売業は経済下で特に敏感であり、中国が置かれているマクロ経済環境は私たちの業務と将来性に影響を与える可能性がある。世界的または中国経済の長期的な減速はオンラインショッピング活動レベルの低下を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

また、軍事衝突や政治的動揺や社会的不安定を含む国内および国際政治環境は、消費者信頼に悪影響を与え、支出を減少させる可能性もあり、これは逆に私たちの業務、財務状況および経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

中国の法制度に関する不確実性は私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。

中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.英米法系と異なり、大陸法系 以前の裁判所判決は参考になるが、先例価値は限られている。中国の法律体系は急速に変化しており、多くの法律、法規、規則の解釈にはこれらの法律の不一致と執行が含まれている可能性があり、 法規と規則は不確実性を含む

1979年、中華人民共和国政府は経済事務を全面的に管理する法律法規体系を公布し始めた。過去40年間の立法全体効果は中国の様々な形式の外国投資の保護を著しく強化した。しかし、中国はまだ完全な法律体系を形成しておらず、最近公布された法律法規は中国の経済活動のあらゆる面をカバーするのに十分ではないかもしれない。特に、これらの法律や法規の解釈と執行には不確実性がある。中国の行政と裁判所当局は法定条項や契約条項の解釈と実行に大きな自由裁量権を持っているため、行政や裁判所訴訟の結果や私たちが享受している法的保護レベルを評価することは困難かもしれない。これらの不確実性は、法律要件の関連性の判断と、契約権利または侵害クレームを実行する能力に影響を及ぼす可能性がある。さらに、規制の不確実性が利用される可能性があり、不適切または軽率な法的行動や脅威によって、私たちから支払いや利益を得ようとしている

また、中国の法律制度は政府政策と内部規則にある程度基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されておらず、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちはこのような政策と規則に違反した後のある時間まで、私たちがこのような政策と規則に違反していることを認識するかもしれない。また、中国のどの行政や裁判所訴訟も長引く可能性があり、大量のコストと資源の分流と管理注意の移転をもたらす可能性がある

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法律手続きを履行したり、外国の判決を実行したり、外国の法律に基づいて中国で株式募集説明書に指名された私たちや私たちの経営陣を提訴することが困難になる可能性があります

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社です。私たちのほとんどの業務は中国で行われています。私たちのほとんどの資産は中国にあります。また、私たちのすべての高級管理者は大きく中国内部に住んでいて、大多数は中国公民です。したがって、私たちの株主は私たちや中国内部の人々に法的手続き文書を送ることが難しいかもしれない。また、中国はケイマン諸島や他の多くの国や地域と相互に裁判所判決を認め、執行する条約を締結していない。したがって、中国から見ると、拘束力のある仲裁条項に拘束されていない任意の事項に関するこれらの非中国司法管轄区裁判所の判決を認めて実行することは困難または不可能である可能性がある

海外の監督管理機関は中国の調査や証拠取得が困難かもしれない

米国でよく見られる株主クレームや監督管理調査は、中国では通常法律や実際の角度から追及することは困難である。例えば、中国では、規制調査や中国以外で提起された訴訟に必要な情報を提供することには重大な法律や他の障害がある。中国は他の国や地域の証券監督管理機関と規制協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができるが、相互の実務的な協力メカニズムがなければ、このような米国証券監督管理機関との協力は効率が悪い可能性がある。また、2020年3月に施行された“中華人民共和国証券法”第百七十七条又は第百七十七条によると、海外証券監督管理機関は、中国国内で直接調査又は証拠取得活動を行ってはならない。第百七十七条の詳細な解釈や実施細則は公表されていないが、海外証券監督管理機関は中国内部で直接調査や検証活動を行うことができず、自分の利益を保護する上での困難をさらに増加させる可能性がある

私たちは私たちの中国子会社が支払う配当金と他の配当金分配に依存して、私たちが存在する可能性のある任意の現金と融資需要に資金を提供することができますが、私たちの中国子会社が私たちに支払う能力はいかなる制限を受けても、私たちの業務を展開する能力に重大な悪影響を与える可能性があります

私たちはケイマン諸島持株会社で、私たちは主に私たちの中国子会社の配当金と他の配当権割り当てに依存して、私たちの現金需要を満たすために、私たちが発生する可能性のあるいかなる債務の返済も含めて。私たちの中国付属会社は配当金及びその他の持分割り当ての能力を派遣して、彼などは私たちの中国付属会社、私たちのVIE及び私たちのVIE株主の間で中国の法律の外商投資に関するいくつかの制限を遵守するために締結したいくつかの契約手配に基づいて、私たちのVIEからサービス料としてのお金を受け取ります。このような契約スケジュールに関するより多くの情報は、私たちの歴史と会社構造、ならびに私たちのVIEおよびそのそれぞれの株主との契約スケジュールを参照してください

私たちの中国の子会社が配当金を分配する能力はそれが収益を分配できることに基づいている。中国の現行法規は、我々の中国子会社が中国の会計基準と法規に基づいて確定した累積利益(あればある)からそれぞれの株主に配当金を支払うことしかできないことを許可している。また、私たちのすべての中国付属会社、私たちのVIE及びその付属会社は毎年、その積立金がその登録資本の50%に達するまで、少なくとも10%の税引後利益 を法定積立金として保留しなければならない。このような備蓄は現金配当金として分配できない。もし私たちの中国子会社が将来自分の名義で債務を発生させれば、債務を管理する道具は彼らが私たちに配当金や他の支払いを支払う能力を制限するかもしれない。私たちの中国子会社がそのそれぞれの株主に配当金または他の支払いを割り当てる能力のいかなる制限も、私たちの成長、私たちの業務に有利になる可能性のある投資または買収、配当金の支払い、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

2016年第4四半期に続いた資本流出と人民元の対ドル安に対応するため、中国銀行と国家外貨管理局は、

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次の数ヶ月間、brは中国の会社に対して海外買収、配当金の支払い、株主ローンの外貨送金のより厳しい審査手続きを含む一連の資本規制措置を実施した。例えば、2017年1月26日に発表された“外国為替管理改革の推進による真実性とコンプライアンス審査の向上に関する通知”又は外管局第3号通知は、銀行が国内企業がその海外株主に5万ドル以上の配当送金取引を支払う際には、当該域内企業が真の取引元金に基づく関連取締役会決議、納税申告書原本及び監査された財務諸表を審査すべきであると規定している。中国政府は引き続きその資本規制を強化する可能性があり、私たちの中国子会社の配当金やその他の分配は将来的により厳しい審査を受ける可能性がある。私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払うか、または他の分配を行う能力に対するいかなる制限も、私たちの業務に有利な投資や買収を行うこと、配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務に資金を提供し、業務を展開する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

また、企業所得税法及びその実施細則は、中国会社が支払った配当金に対して、10%の予備税率を適用することを規定している中国ではない住民中華人民共和国中央政府が他の非中国住民企業税務住民の所在国或いは地域政府と締結した条約又は手配によって減少した企業を除く

我々がコントロールしている無形資産(印鑑や印鑑を含む)の受託者やライセンスユーザは、その責任を果たすことができない場合があり、またはこれらの資産を流用または乱用することができる

中国の法律によると、会社取引の法律文書は、協定及び契約を含み、署名実体の印鑑又は印鑑を用いて署名されたか、又は指定された法定代表者によって署名され、当該法定代表者の指定は中国工商部門に登録及び届出されている。

印鑑や印鑑の使用を確保するために，これらの印鑑と印鑑を用いた内部制御プログラムとルールを作成した.印鑑や印鑑を使用しようとする場合、担当者は申請を提出し、許可従業員が私たちの内部制御プログラムとbrルールに基づいて確認と承認を行います。また、印鑑の物理的安全を維持するために、通常、許可された従業員のみが入ることができる安全な位置に印鑑を保存する。私たちはこのような許可職員たちを監視しているにもかかわらず、手続きはすべての乱用や不注意を防ぐのに十分ではないかもしれない。私たちの従業員は、例えば、私たちの承認されていない契約を締結することによって、または私たちのある子会社またはVIEの統制を求めることによって、職権を乱用するリスクがある。もし誰かの従業員が任意の理由で私たちの印鑑と印鑑あるいは他のコントロール無形資産を獲得、濫用または流用した場合、私たちの正常な業務運営は妨害される可能性があります。私たちは会社や法律行動をとる必要があるかもしれませんが、これは問題を解決するために時間と資源がかかり、経営陣を私たちの運営から移す必要があるかもしれません

為替レートの変動は私たちの運営結果やあなたの投資価値に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

人民元の米ドルやその他の通貨に対する価値は、中国の政治経済条件の変化や中国の外貨政策などの要素の影響を受けている。2005年7月、中国政府は数十年来人民元と米ドルをリンクさせる政策を変更し、次の3年間で、人民元対ドルは20%以上値上がりした。2008年7月から2010年6月まで、人民元切り上げの勢いが弱まり、人民元対米ドルレートは狭い区間内を維持した。2010年6月以来、人民元対ドルレートはずっと変動しており、変動幅が大きく、意外なこともある。2017年には人民元対米ドルが約7%上昇したが、2018年には人民元対米ドルが約5%値下がりした。2019年8月、人民元対ドルレートが一度は10年余りの最低水準に下落したことは、中米貿易摩擦がさらにエスカレートすることへの懸念を引き起こした。このような大幅な切り下げ後、米国は中国を為替操作国 としたからだ。2016年10月1日から、人民元はIMFの通貨バスケットに加入した

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特別引き出し権を構成する通貨、そしてドル、ユーロ、円、ポンド。外国為替市場の発展及び金利自由化と人民元国際化の進展に伴い、中国政府は将来的にさらなる為替制度改革を発表する可能性があり、将来の人民元の対ドルレートが大幅な値上がりや切り下げをしないことは保証されない。将来の市場力や中国や米国政府の政策が人民元の対ドルレートにどのように影響するかを予測することは難しい

私たちの収入の大部分は人民元で計算されています。私たちの大多数のコストは人民元で計算されています。その中の一部はドルと香港ドルで価格です。海外からある製品を輸入したからです。私たちは持株会社で、私たちの現金需要は中国の運営子会社が支払う配当金に依存しています。人民元のいかなる重大な切り上げも、私たちの経営業績と人民元で報告された財務状況に重大な悪影響を与える可能性があり(ドルに両替する時)、及びアメリカの預託証明書の価値といかなる対応配当金にも影響を与える可能性がある。ある程度、私たちは今回の発行で得られたドルを人民元に変換して、私たちの運営に使用する必要があります。人民元のドル高は私たちが獲得する人民元金額に悪影響を与えます。逆に、人民元をドルに両替し、普通株式やアメリカ預託証明書の配当金を支払うこと、あるいは他の商業目的に使うことを決定した場合、ドルは人民元の値上がりにドル金額にマイナス影響を与える。

中国が提供できるヘッジオプションは非常に限られており、為替レート変動への開放を減らすために非常に限られている。私たちは今まで、私たちが直面している外貨両替リスクを下げるために、何の重大なヘッジ取引も行っていません。私たちは将来的にヘッジ取引を行うことを決定するかもしれないが、これらのヘッジの可用性と有効性は限られている可能性があり、私たちは私たちのリスクを十分にヘッジすることができず、甚だしきに至ってはヘッジできないかもしれない。また、私たちの通貨為替損失は中国の外貨規制規定によって増幅される可能性があり、これらの規定は人民元を外貨に両替する能力を制限している

政府の通貨両替の制御は、私たちが収入を有効に利用する能力を制限し、あなたの投資価値に影響を与える可能性があります。

中国政府は人民元の外貨両替を規制し、場合によっては中国の送金通貨に対して規制を実施している。私たちのほとんどの収入は人民元で計算されています。私たちの現在の会社構造の下で、私たちのケイマン諸島持株会社は主に私たちの中国子会社の配当金支払いに依存して、私たちに可能ないかなる現金と融資需要に資金を提供します。中国現行の外国為替法規によると、経常項目の支払いは、利益分配、利息支払い及び貿易·サービスに関する外国為替取引を含み、何らかの手続要求を遵守した場合には、外国為替局が事前に承認していない場合に外貨で支払うことができる。具体的には、既存の両替制限により、外管局の事前承認を受けていない場合には、我々が中国の中国子会社の運営により発生した現金をわが社への配当金の支払いに用いることができる。しかし、人民元を外貨に両替して中国から送金して外貨ローン返済などの資本費用を支払うには、関係政府部門の承認や登録を受ける必要がある。そのため、私たちは外管局の許可を得て、私たちの中国子会社とVIE運営で発生した現金を使用して人民元以外の通貨でそれぞれ中国以外の実体の債務を返済したり、人民元以外の通貨で中国以外の資本支出を支払うことができます

2016年に中国が人民元の疲弊により大量の資本が流出したことを受け、中国政府はより限定的な外貨政策を実施し、海外直接投資を含む重大な対外資本流動の審査を強化した。外管局は、資本口座に属する国境を越えた取引を規範化するために、より多くの制限と厳格な審査手続きを設定した。“外国為替管理条例”と“対外直接投資管理条例”を参照

私たちは私たちケイマン諸島持株会社の株式を直接または間接的に保有するすべての中国実体に海外直接投資登録と届出を完了することを通知しました。しかし私たちは言われないかもしれません

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私たちの会社に直接或いは間接的な利益を持つすべての中国実体の身分は、私たちも私たちの受益者に国家外管局、国家発改委と交通部が規定する海外直接投資登録或いはbrの届出要求を遵守することを強要することはできません。したがって、私たちのすべての株主または実益所有者(中国実体)が遵守し、将来的に適用可能な海外直接投資登録または承認を制定、取得、更新することを保証することはできません。このような政策の監督管理を受けている任意の株主が適切な海外直接投資届出や承認要求にタイムリーまたは完全に適合していない場合、中国の関係当局の処罰を受ける可能性があり、私たちの中国子会社はその減資、株式譲渡または清算で得られた利益と収益を私たちに分配することを禁止される可能性があり、私たちの中国子会社に追加資本を提供する能力はさらに制限される可能性がある。将来、中国政府は経常口座取引の外貨使用を適宜制限することができる。もし外国為替規制システムが私たちの外貨需要を満たすために十分な外貨を獲得することを阻止すれば、私たちはアメリカ預金証明書所有者を含む株主に外貨配当金を支払うことができないかもしれません。また、我々の株主は、所定の時間内に投資を一時停止または停止して登録を完了することを要求される可能性があり、犯罪を構成する場合には、刑事責任を警告または追及される可能性がある。また、外国為替局登録を守らないことは、中国の法律に基づいて適用される外国為替規制から逃れる責任を招く可能性がある

中国のいくつかの法規は私たちが買収を通じて成長を実現することを難しくするかもしれない

その中で、2006年に6つの中国監督管理機関が通過し、2009年に改訂された“外国投資家の国内企業のM&Aに関する規定”或いは“M&A規則”は追加の手続きと要求を設立し、外国投資家のM&A活動を更に時間と を複雑にする可能性がある。この規定の要求は，その他の事項を除いて，次のような場合には，あらかじめ商務部に通知しなければならない統制権変更国務院が2008年に発表した“経営者集中事前通知敷居規定”の規定のある敷居をトリガした場合、外国投資家は中国国内企業或いは中国で大量の業務を有する外国会社に対する制御権の取引を獲得する。また、2008年に発効した全人代常務委員会が公布した“独占禁止法”の要求は、集中的で特定の出来高の敷居に関連する取引とみなされ、商務部の許可を得てから完成しなければならない。また、2011年9月に発効した中国国家安全審査規則は、外国投資家が軍事関連や国家安全に重要な他のbr業界に従事する中国企業を買収し、このような買収を完了する前に安全審査を行わなければならないことを求めている。私たちは私たちの業務と運営と相補的な潜在的な戦略的買収を求めるかもしれない。本条例を遵守する要求は、このような取引を完了するのに非常に時間がかかる可能性があり、商務部の承認または承認を得ることを含む必要な承認プロセスは、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性があり、業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある

中国の海外持ち株会社の中国実体への融資と直接投資の監督管理、および政府の通貨両替の制御は、今回の発行で得られた資金を利用して私たちの中国子会社に融資を提供したり、私たちのVIEに融資を提供したりすることを延期する可能性があり、これは私たちの流動性と私たちの業務に資金と拡張を提供する能力に重大な悪影響を与えるかもしれない

私たちはオフショア持ち株会社で、私たちの中国子会社、合併関連実体及びその子会社を通じて中国で業務を展開しています。私たちは私たちの中国子会社、合併関連実体及びその子会社に融資を行うことができますか、あるいは私たちの中国子会社に追加出資することができますか、あるいは私たちは新しい中国子会社を設立して、これらの新しい中国子会社に出資することができますか、あるいはオフショア取引を通じて中国で業務運営しているオフショア実体を買収することができます

このような方式の大多数は中国の法規と承認を経なければならない。例えば、私たちが完全に所有している中国子会社に提供したローンは、その活動に資金を提供し、法定限度額を超えてはならず、現地外管局に登録しなければならない。もし私たちが出資することで私たちが完全に所有する中国子会社に資金を提供することを決定すれば、これらの出資は

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中国外商投資総合管理情報システム及び他の政府部門への登録。外貨ローンがどの中国国内会社にも制限を加えているため、私たちは私たちの合併関連実体にこのような融資を提供することはあまりできません。これらの実体は中国国内会社です。また、外資投資が付加価値電気通信サービスやいくつかの他の業務に従事している中国国内企業の監督管理制限のため、私たちは出資方式で私たちの合併連合実体の活動に資金を提供することはあまり不可能です

国家外匯局は“外商投資企業の外貨資金決済管理方法の改革に関する通知”、“外商投資企業の外貨資金決済管理モデル改革試験の展開に関する問題に関する通知”、“国家外貨管理局の外国為替業務管理の強化に関する問題に関する通知”、“一部の資本項目の外国為替業務管理に関する問題のさらなる明確化と規範化に関する通知”を発表し、2015年6月から施行されている。外管局第19号通知によると、外商投資企業の外貨登録資本を人民元資本に換算する流動と使用を規範化し、人民元資本を人民元委託ローンの発行、企業間ローンの返済または第三者に譲渡された銀行ローンの返済に使用してはならない。“外匯局通知”は、外商投資企業の外貨登録資本を人民元資本に換算して中国内部株式投資に使用することを許可しているが、外商投資企業の外貨資本を換算して人民元資本を直接或いは間接的に業務範囲外に使用してはならないという原則を再確認した。したがって、実際の操作では、外管局がこの資金を中国の株式投資に使用することを許可するかどうかは未知数である。外管局は2016年6月9日に“国家外国為替管理局の資本項目の外貨決済管理政策の改革と規範化に関する通知”を発表し、外管局第19号通知の一部の規定を再確認したが、外商投資会社の外貨登録資本の人民元資本への人民元資本への人民元委託融資への転換を禁止することを、このような資本を用いて非関連企業への融資を禁止することに変更した。国家外国為替管理局第19号通知及び第16号通知に違反した行為は行政処罰を受ける可能性がある。外管局第19号通書と第16号外管局通達は、私たちが持っている任意の外貨(今回の発行で得られた純額を含む)を私たちの中国子会社に移転する能力を大幅に制限する可能性があり、これは私たちの流動資金と私たちが中国業務に資金を提供し、業務を開拓する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

2019年10月23日、外国為替局が発表した国家外国為替管理局の国境を越えた貿易投資の円滑化の一層の促進に関する通知国家外国為替管理局第28号の手紙でも その他、すべての外商投資会社が外貨建ての人民元を使用することを許可します 資本の中国への株式投資は、株式投資が真実である限り、適用法律に違反しない 外商投資ネガティブリストを守る。しかし，外管局第28号通書は新たに発表されたため 公布後，銀行が実際にどのように安全かつ能力的にこの規定を実行するかは不明である

中国法規が海外持ち株会社の中国実体への融資や直接投資に加えた様々な要求を受けて、将来中国子会社に提供する融資や中国子会社への将来の出資については、必要な政府登録を速やかに完了したり、必要な政府の承認を得ることができることを保証することはできません。もし吾らがそのような登録を完了できなかったり、そのような承認を得られなかったりすれば、私たちなどが初めて公募して得たお金を使用したり、私たちの中国での業務を資本化したり、他の方法で資金を提供する能力が負の影響を受ける可能性があり、これは私たちの流動資金や私たちが業務に資金を提供し、業務を拡張する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

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中国住民がオフショア特殊目的会社を設立することに関する中国法規(Br)は、私たちの中国住民の実益所有者や私たちの中国子会社が責任を負うか、処罰される可能性があり、私たちの中国子会社への出資能力を制限し、私たちの中国子会社がその登録資本を増加させたり、私たちに利益を分配する能力を制限したり、あるいは他の方法で私たちに不利な影響を与える可能性がある

外匯局は2014年7月に“域内住民の特殊目的担体による海外投融資と往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”、すなわち“外匯局第37号通知”を発表した。外管局第37号通達は、中国住民或いは実体がそれについて海外実体を設立或いは制御し、海外実体と当該等の中国住民又は実体が合法的に国内企業又は海外資産又は権益を所有するbr国内企業又は海外資産又は権益について、外管局又はその現地支店に登録することを要求する。また、オフショア特殊目的担体に基本情報(当該中国公民或いは住民、名称と経営期限の変更を含む)、投資額の増減、株式譲渡或いは交換、合併或いは分立に関連する重大な事項が発生した場合、当該等の中国住民又は実体はその外為局登録を更新しなければならない。外匯局が2015年2月に発表した“外国為替管理部門の直接投資適用政策の一層の簡略化と完備に関する通知”によると、2015年6月から、各地の銀行は外匯局第37号通知の規定に従って、外国為替初期登録と変更登録を含む海外直接投資外貨登録の審査手続きを行う。“外国為替管理条例”と“中華人民共和国住民がオフショア特殊目的会社管理条例”を参照。

もし私たちの株主が中国住民または実体であり、現地外管局、発改委または交通部支店で登録を完了していなければ、私たちの中国子会社はその減資、株式譲渡または清算の利益と収益を私たちに分配することを禁止される可能性があり、私たちが中国子会社に追加資本を注入する能力は制限される可能性がある。また、我々の株主は、投資の一時停止又は停止を要求され、所定の時間内に登録を完了することができ、犯罪を構成する者は、警告又は刑事責任を追及される可能性がある。また、上記外国為替局登録規定を遵守できなかった場合、中国の法律に基づいて適用される外国為替制限の責任から逃れることになる可能性がある

吾らは私たちケイマン諸島ホールディングスの株式を直接または間接的に保有しているすべての中国住民または実体が外貨登録を完了することを通知した。しかし、私たちはわが社で直接または間接的な権益を持っているすべての中国住民や実体の身分を教えられないかもしれませんし、私たちの実益所有者に安全登録要求を守るように強要することもできません。したがって、私たちは、中国住民または実体に属するすべての株主または実益が遵守され、将来的に外管局の法規の要求に基づいて、任意の適用可能な登録または承認を得る、または更新することを保証することはできません。当該等の株主又は実益所有者が外管局の規定を遵守できなかったか、又は吾等が吾等の中国付属会社の外貨登録を改訂できなかった場合、br令等は罰金又は法律制裁を受け、吾等の海外又は国境を越えた投資活動を制限し、吾等の中国付属会社が吾等に割り当てや吾等に配当金を支払う能力を制限したり、吾等の所有権構造に影響を与えたりすることにより、吾等の業務及び将来性に不利な影響を与える可能性がある

また、これらの外国為替法規は依然として比較的新しいため、その解釈と実施は絶えず変化しており、関連政府部門がこれらの法規をどのように解読、改訂、実施するか、および将来のオフショアや国境を越えた取引に関する任意の法規をどのように解読、実施するかは不明である。例えば、私たちの外国為替活動は、配当送金や外貨借入金など、より厳しい承認手続きを受ける可能性があり、これは私たちの財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。また、中国国内の会社を買収することを決定した場合、私たちまたはその会社の所有者(場合によっては)が必要な承認を得たり、外国為替規制要求のための必要な届出や登録を完了することができることを保証することはできません。これは私たちが買収戦略を実施する能力を制限し、私たちの業務や将来性に悪影響を及ぼす可能性がある

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中華人民共和国従業員の株式登録要求に関する法規を遵守できなかったいかなる場合も、中華人民共和国計画参加者又は私たちは罰金及びその他の法律又は行政処罰を受ける可能性がある

2012年2月、外匯局は2007年前に公布された規定に代わって、“国内個人の海外上場会社株激励計画への参加に関する問題に関する通知”を発表した。本規則によると、中国公民と中国に1年以上連続して居住している非中国公民は、海外上場会社の任意の株式激励計画に参加し、少数の例外を除いて、国内合格代理人(当該海外上場会社の中国子会社であってもよい)を介して外匯局に登録し、いくつかの他の手続きを完了しなければならない。また，株式オプションの行使や売却や株式や権益の売買を処理するためには，海外委託機関 を招聘しなければならない.当社が今回の発売完了後に海外上場会社になった場合、吾ら及び吾等の主管者及びその他の中国公民又は中国に1年以上連続して居住し、すでに株式購入権を付与された従業員は本条例の規定を受ける。安全登録を完了できなかった場合、彼らに罰金と法的制裁を科す可能性があり、彼らが株式オプションを行使したり、その株式販売で得られた株式を中国に送金する能力は追加的に制限される可能性がある。私たちはまた規制面の不確実性に直面しており、私たちが中国の法律に基づいて私たちの役員、幹部、従業員のために追加インセンティブ計画を採用する能力を制限するかもしれない。“株式インセンティブ計画に関する条例”を参照

もし中国企業所得税の目的で、私たちは中国住民企業に分類され、この分類は私たちおよび私たちの非中国株主とアメリカ預託株式保有者に不利な税収結果をもたらすかもしれない

“中華人民共和国企業所得税法”及びその実施細則によると、中国国外に設立され、かつその実際の管理機関が中国国内にある企業は住民企業とみなされ、その全世界の収入は25%の税率で企業所得税を納付する。“実施細則”は、事実上の管理機関を、企業の業務、生産、人員、口座及び財産を全面的かつ実質的に管理し、全面的に管理する機関と定義する。2009年、国家税務総局は“国家税務総局82号通知”という通知を発表し、オフショア登録された中国持株企業の事実上の管理機関が中国にあるかどうかを決定するために特定の基準を提供した。本通知は、中国企業または中国企業グループによって制御されるオフショア企業にのみ適用され、中国個人または外国人によって制御されるオフショア企業には適用されないが、通知に提出された基準は、事実上の管理機関テキストをどのように適用してすべてのオフショア企業の税務住民の地位を決定するかに関する国家税務総局の一般的な立場を反映している可能性がある。中国税務総局第82号の通達によると、中国企業または中国企業グループがコントロールするオフショア登録企業は、その実際の管理機関が中国に設置されていることから中国税務住民とみなされ、かつ以下のすべての条件を満たす場合にのみ、その全世界の収入について中国企業所得税を納める：(I)日常の仕事(Br)経営管理は中国にある；(Ii)企業の財務及び人的資源に関する決定は中国の組織或いは人員によって行われるか、或いはその承認を受けなければならない；(Iii)企業の主要資産、会計帳簿及び記録、会社の印鑑及び取締役会及び株主決議案は中国に位置又は維持されている；及び(Iv)少なくとも50%の投票権のある取締役会メンバー又は高級管理者は常に中国に住んでいる

私たちは中国税務について言えば、当社は中国住民企業ではないと信じている。しかし、企業の税務住民身分は中国の税務機関の決定に依存しており、用語の解釈には依然として不確定性がある。もし中国の税務機関が企業所得税について私たちの会社が中国住民企業であることを確定すれば、25%の税率で中国企業所得税を納める。また、非住民企業株主(米国預託証明書保持者を含む)に支払われた配当金から源泉徴収税の10%を源泉徴収することを要求される。また、非住民企業株主(私たちの広告所有者を含む)が米国預託証明書または普通株を売却または処分することによって現金化される可能性のある収益は中国由来とみなされ、10%の税率で中国税を納付する。またもし私たちが中国住民企業とみなされれば

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私たちの非中国個人株主(私たちの広告所有者を含む)に支払われた配当金と、このような 株主がアメリカの預託証明書または普通株を譲渡して実現した任意の収益は、20%の税率で中国税を支払う可能性があります(配当金であれば、出所に控除される可能性があります)。これらの税率は適用される税収条約によって低下する可能性があるが，我々が中国住民企業とみなされていれば，当社の非中国株主が実際にその税収居住国と中国との間の任意の税収条約のメリットを得ることができるかどうかは不明である。このような税金は、アメリカでの預託証明書または普通株でのあなたの投資収益を減らすことができます

我々は非中国持株会社が中国住民企業の株式を間接的に譲渡する不確定性に直面している

2015年2月3日、SATは“非税住民企業間接譲渡財産に関する若干の企業所得税事項の公告”、またはSAT公告7を発表した。SAT公告7はその税収管轄権を、オフショア譲渡外国仲介持株会社による課税資産の譲渡に関する取引に拡大した。また，SAT Bullet7はグループ内部の再編と公開証券市場による株式売買のために安全港を導入した。Sat公告7も課税資産の外国譲渡人や譲渡者(又は他に譲渡費用の支払いを義務付けられている者)に挑戦をもたらしている

2017年10月17日、国家税務総局は“源から非住民企業所得税の代理徴収に関する国家税務総局の公告”を発表し、略称37号公報は、2017年12月1日から施行された。 37号公報はさらに、非住民企業所得税の代理徴収のやり方と手続きを明らかにした

非住民企業が海外持株会社の持分を処分する方式で間接的に課税資産を移転するのは，間接移転に属するものであり，非住民企業は譲渡先あるいは譲渡先あるいは直接課税資産を持つ国内機関として，関係税務機関に申告することができる。利用は形式原則よりも実質的に重要であり、海外持ち株会社が合理的な商業目的に欠け、かつ減税、租税回避あるいは中国税収の目的を延期するために設立されたものであれば、中国税務機関は同社の存在を考慮しなくてもよい。そのため、当該等の間接譲渡からの収益は中国企業所得税を支払う必要がある可能性があるが、譲渡者又は他の譲渡金を支払う責任のある者には源泉徴収適用税があり、現在中国住民企業の株式譲渡に適用される税率は10%である。譲渡先が税金を代理納付しておらず、譲渡先が税金を納めていない場合、譲渡側と譲り受け側はいずれも中国税法の処罰を受ける可能性がある

私たちは、オフショア再編、私たちのオフショア子会社の株式の売却、投資など、中国の課税資産のいくつかの過去と未来の取引に関する報告およびその他の影響の不確実性に直面している。SAT公告7および/またはSAT公告37によると、当社がこのような取引の譲渡先であれば、当社は申告義務や納税を負担する可能性があり、もし当社がこのような取引の譲渡先であれば、当社は控除義務を負うかもしれません。非中国住民企業の投資家がわが社の株式を譲渡した場合、私たちの中国子会社はSAT Bullet7と/またはSAT Bullet37の規定による届出への協力を要求される可能性があります。したがって、“SAT公告7”および/または“SAT公告37”に準拠するために貴重なリソースを費やす必要があるかもしれませんし、課税資産を購入した関連譲渡者にこれらの通知を遵守することを要求したり、当社がこれらの通知に基づいて課税すべきでないと判断したりすることは、私たちの財務状況および経営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

本募集明細書に含まれる監査報告は、上場企業会計監督委員会の検査を受けていない監査人によって作成されているため、我々の投資家はこのような検査のメリットを奪われている

我々の監査人は、本募集説明書の他の部分に掲げる監査報告を発行する独立公認会計士事務所は、米国証券取引委員会の監査役として米国証券取引委員会又は米国証券取引委員会に提出した

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米国上場取引会社と米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている会社は、米国法の制約を受けており、これらの法律に基づいて定期的に検査を行い、適用される専門基準に適合しているかどうかを評価する。我々の監査役は中国に位置し，中国の法律組織によると，中国ではPCAOBは中国当局の承認なしに検査を行うことができない

2013年5月24日、PCAOBは、PCAOB、中国証監会、中国財政部と“法執行協力に関する了解覚書”を締結し、双方のために協力枠組みを構築し、PCAOB、中国証監会または中国財政部がそれぞれアメリカと中国で行った調査に関する監査文書を作成し、交換することを発表した。PCAOBは引き続き中国証監会と中国財政部と討論し、中国でPCAOBに登録した監査会社の共同検査を許可し、アメリカ取引所で取引している中国会社を監査する。2018年12月7日、米国証券取引委員会と上場会社会計基準委員会は共同声明を発表し、中国で重要な業務を有する米国上場企業の財務諸表監査を監督する上で米国の監督機関が直面している持続的な挑戦を強調した。2020年4月21日、アメリカ証券取引委員会主席、監査委員会主席とアメリカ証券取引委員会の他の部門の責任者は共同で公開声明を発表し、監査委員会が引き続き中国の監査作業の底稿を検査できないことを含む、新興市場投資に関する重大な開示、財務報告とその他のリスクを強調した。2018年の共同声明と2020年の公開声明は、規制当局のこの問題に対する高い関心を反映している。米国のトランプ総裁が米国投資家を中国会社の重大なリスクから保護することに関する覚書に対して、米国総裁金融市場ワーキンググループは2020年8月6日に報告書を発表し、米国証券取引委員会が措置を講じて、中国などのある司法管轄区からの会社への上場要求を高めることを提案した。これらの会社はPCAOBに十分な監査作業の底稿を提供していないからである。提案された上場標準の要求を強化し、初めてと継続して取引所に上場する条件として、PCAOBは制限を受けずに主要な監査会社の仕事底稿を調べ、上場会社に対して監査を行う。政府の制限によりこの基準を満たすことができない会社は、類似した資源や経験を有する監査会社の共同監査を提供することでこの基準を満たすことができ、PCAOBは、共同監査会社の適切な検査を行うために、監査作業の底稿ややり方を得るのに十分な機会があると判断する。提案された新上場基準は現在上場している会社に移行期間を2022年1月1日まで規定している。この過渡期後、現在の上場会社が強化上場基準を達成できなければ、それらは証券取引所の規則とプログラムの制約を受け、治癒しなければ、これらの規則と手続きは の退市を招く可能性がある。普華永道報告の措置は発効前に標準的な米国証券取引委員会規則制定の流れを経るだろう。2020年8月10日、米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会のジェイ·クライトン会長が、工務グループ報告に対して提案を準備するよう米証券取引委員会の職員に指示し、米国証券取引委員会はこれらの提案についてパブリックコメントや情報を求めていると発表した。PCAOBによる中国以外の他事業所の検査では、これらの事務所の監査プログラムや品質制御プログラムに欠陥があり、これらの欠陥は検査過程の一部として解決され、将来の監査品質を向上させる可能性があることが分かった。しかし、米国証券取引委員会と証券取引所がプーチン永道の報告に答えるためにどのような追加行動をとるかは不明である

中国監査委員会の検査が不足しているため、監査委員会は私たちの独立公認会計士事務所の監査と品質制御プログラム を全面的に評価することができない。したがって、私たちと私たちのアメリカ預託証明書の投資家たちはPCAOBのこのような検査のメリットを奪われた。PCAOBは中国の監査人に対して検査を行うことができず、中国以外のPCAOB検査を受けた監査人よりも、私たちの独立公認会計士事務所の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性を評価することは困難であり、これは 投資家と私たちのアメリカ預託証明書の潜在的な投資家が私たちの監査手続きと報告の財務情報及び財務諸表の品質に対して自信を失う可能性がある

また、現在国家法律、特に中国で保護されている監査や他の情報を取得するための米国の持続的な規制重点の一部として、両党議員からなるグループが2019年6月に米国衆参両院で法案を提出し、この法案が可決されれば、米国証券取引委員会に要求する

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PCAOBは、外国の会計士事務所が発行した監査師が報告した発行者リストを検査または調査することができません。提案された“海外上場企業の我々の取引所(公平)における情報の質と透明性を確保する法案”は，これらの発行者に対するより高い開示要求を規定しており，2025年から発行者がニューヨーク証券取引所などの米国全国的な証券取引所から退市し，3年連続で米国証券取引委員会のリストに登録されている。2020年5月20日、米上院は第945条、すなわち“外国会社問責法案”、すなわちケネディ法案を可決した。2020年7月21日、米国衆議院はケネディ法案に匹敵する2021年度国防権限法案を承認した。この立法の公布や他の米国の監督管理機関が監査情報を取得する努力を増加させることは、投資家 が私たちを含む影響を受ける発行者に不確実性をもたらす可能性があり、米国預託証明書の市場価格は不利な影響を受ける可能性がある

米国証券取引委員会(私たちの独立公認会計士事務所の関連会社を含む)に本部を置くいくつかの会計士事務所に対する訴訟、または任意の関連する中国の不利な規制の発展は、私たちの財務諸表が取引法の要件を満たしていないと判断する可能性がある

2012年12月、アメリカ証券取引委員会は、私たちの独立公認会計士事務所を含む四大中国会計士事務所に対して行政訴訟を提起し、これらの事務所がアメリカ証券取引委員会にこれらの事務所があるアメリカに上場している中国会社に対する監査作業の底稿を提供できなかったことを告発し、アメリカ証券法とアメリカ証券取引委員会の規則制度に違反した

2014年1月22日、この事件を審理した行政法裁判官は、これらの事務所が米国証券取引委員会に監査原稿やその他の文書を提出できず、米国証券取引委員会の業務規則に違反していると初歩的に判断した。最初の決定はどの法律事務所も非難し、米国証券取引委員会の6ヶ月以内の勤務を禁止した

2015年2月6日、これら4つの中国に本社を置く会計士事務所は、米国証券取引委員会に非難し、罰金を支払い、紛争を解決し、米国証券取引委員会の前勤務と監査米国上場企業の能力を一時停止されることを避けることにそれぞれ同意した。和解合意は、これらの会社に詳細な手続きに従い、中国証監会を通じて米国証券取引委員会に中国会社の監査文書を提供することを求めている。和解条項によると、和解が成立して4年後、この4つの中国に本部を置く会計士事務所に対する基本訴訟は却下され、損害となった。4年の大台は2019年2月6日に発生した

米国証券取引委員会が中国の4つの会計士事務所が米国の監督管理機関の監査作業原稿に対する要求に米国の法律を遵守しているかどうか、あるいはこのような挑戦の結果、米国証券取引委員会の停職などの処罰にさらに挑戦するかどうかは予測できないが、これらの会計士事務所が追加的な救済措置を受けていれば、米国証券取引委員会が財務諸表を提出する能力に影響を受ける可能性がある。もし吾等が米国証券取引委員会の要求に従って速やかに財務諸表を提出できなかったと判断した場合、最終的に吾等の普通株又は米国預託証明書の退市を招く可能性があり、あるいは“取引法”に基づいて吾等の普通株又は米国預託証明書の登録を終了するか、又は両者を兼ねて、吾等の普通株又は米国預託証明書の米国での取引を大幅に減少又は有効に終了させる可能性がある

米国や国際政策の変化、特に中国に関する政策変化は、我々の業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

米国政府が最近発表した声明と取られたいくつかの行動は、中国製のいくつかの製品に数回の関税を課すことを含む、米国と国際貿易政策の潜在的な変化を招く可能性がある。2018年3月、ドナルド·J·トランプ米大統領は米国に進出した鉄鋼とアルミニウムに関税を課すことを発表し、2018年6月に中国から輸入された商品に対するさらなる関税の徴収を発表した。最近，中国と米国はそれぞれ関税を課し，潜在的なことを示している

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さらなる貿易障壁。新しい関税(または他の新しい法律や法規)が採用されるかどうか、新しい関税がどの程度採用されるかは不明であり、どのような行動が私たちまたは私たちの産業にどのような影響を与えるのかも分からない。国際貿易における政府のいかなる不利な政策、例えば資本規制や関税は、私たちの業務、財務状況、経営結果に影響を与える可能性がある。任意の新しい関税、立法および/または法規が実施される場合、またはbrが既存の貿易協定を再交渉する場合、または特に米国政府が最近の米中国貿易緊張のために報復貿易行動をとる場合、これらの変化は私たちの業務、財務状況、およびbr}運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

中国企業が適用される米国証券法に関連する米国の法律や政策を遵守するほか、中国と米国との政治的または経済的関係の実質的な悪化や他の地政学的挑戦による政策を含む、米国政府当局による制裁や輸出規制など、他の政府政策の変化の負の影響を受ける可能性がある。もし中国とアメリカの間の緊張関係がエスカレートすれば、私たちの業務と将来性に実質的な悪影響を与える可能性があり、アメリカ政府当局が私たちや付属会社に対していかなる行動も取らない保証はありません

アメリカ預託証明書と今回の発売に関するリスク

我々の普通株式や米国預託証券は活発な取引市場を形成できない可能性があるが、米国預託証明書の取引価格は大幅に変動する可能性がある

私たちはニューヨーク証券取引所にアメリカ預託証明書を上場することを許可された。私たちは現在私たちの普通株をどの証券取引所にも上場することを求めるつもりはない。今回の発行が完了するまで、アメリカ預託証明書や私たちの普通株はずっと公開市場を持っていません。アメリカ預託証明書の流動性公開市場が発展することを保証することはできません。あるいはそれが確かに発展すれば、持続します。米国預託証券の公開市場が今回の発行完了後に活発な市場を形成していなければ、米国預託証明書の市場価格と流動性は重大な悪影響を受ける可能性がある。米国預託証券の初公開発売価格は吾らと引受業者が複数の要因に基づいて協議したものであり、今回の発売後の米国預託証明書の取引価格が初公開価格を割っていないことは保証できない。したがって、私たち証券の投資家は、そのアメリカ預託証明書の価値の大幅な縮小を経験するかもしれない

米国預託証券の取引価格が変動する可能性があり、これは投資家に大きな損失を与える可能性がある

私たちがコントロールできない要素により、アメリカ預託証明書の取引価格が大きく変動する可能性があります。 これは、他の業務が主に中国に位置し、すでにアメリカに上場している会社の表現と市場価格の変動を含む広範な市場と業界要素のためかもしれない。市場と業界要素以外に、アメリカ預託証明書の価格と取引量は私たち自身の業務の特定の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

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これらの要因のいずれも、米国預託証券取引量および価格の大幅な急激な変化をもたらす可能性がある

過去、上場企業の株主は証券市場価格が不安定な時期になってからこれらの会社に対して証券集団訴訟を起こすことが多かった。私たちが集団訴訟に巻き込まれれば、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源を私たちの業務や運営から移すことができ、訴訟を弁護するために巨額の費用を発生させる必要があり、これは私たちの運営結果を損なう可能性がある。このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちのクレームが成功すれば、巨額の損害賠償金を支払う必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

我々が提案した異なる投票権を有する二重株式構造によれば、B類普通株の所有者は、株主投票に移される事項を完全に制御する結果であり、これは、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が私たちのA種類の普通株式保有者と米国預託証明書が有益であると考えられる任意の制御権変更取引を行うことを阻止することができる。将来的に私たちB類普通株の発行や転換は、私たちA類普通株の既存の保有者持分を希釈する可能性がある

私たちは二重株式構造を採用して、私たちの普通株はA類普通株とB類普通株からなり、 は今回の発行完了前に発効する。株主投票が必要な事項については、A類普通株1株当たり1票、B類普通株1株当たり20票である。1株当たりB類普通株はその所有者からいつでもA類普通株に変換することができ、A類普通株はいかなる場合もB類普通株に変換してはならない。任意のB類普通株式所有者が、任意のB類普通株を創設者又は創設者連合会社ではない者に売却、譲渡、譲渡又は処分する場合、又は任意のB類普通株の最終実益所有権が創設者又は創設者連合会社ではない者に変更された場合、1株当たり当該B類普通株は自動的及び即時にA類普通株に変換される。B類普通株式保有者がそのB類普通株を譲渡または処分することができる場合には制限はない。今回の発行では、米国預託証券に代表されるA類普通株を販売します

今回の発売完了後、私たちの創設者は直ちに私たちの発行されたB類普通株を所有し、引受業者が超過配給選択権を行使しないと仮定し、彼らは私たちのすべての発行済み株式と発行済み株式の19.2%と総発行済株式と発行済み株式の82.6%の投票権を合計保有する

このような二重株式構造のため、私たちB類普通株の保有者は、株主投票に移された事項の結果を完全にコントロールし、合併、合併、清算、私たちのすべてまたはほとんどの資産の売却に関する決定、取締役選挙、およびその他の重大な会社の行動を含む、我々の業務に重大な影響を与える。引受業者が超過配当権を行使しないと仮定すると、今回の発行が完了した後、B類普通株式保有者は引き続き 株主投票の結果を制御する：(I)一般決議が必要な事項に対しては、B類普通株が少なくとも私たちが発行した総株式の4.8%と発行済み株式の4.8%を占める限り、(Ii)特別決議が必要な事項については、賛成票を投じる必要がある

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株主投票権の3分の2未満、すなわちB類普通株は、私たちが発行した株式総額の少なくとも9.1%を占めています。B類普通株式の保有者は、われわれまたはわれわれの他の株主または米国預託証明書保持者の最適な利益に適合しない行動をとる可能性がある。わが社の支配権変更を阻止、延期、または阻止する可能性があり、これは、当社の他の株主がわが社を売却する過程でプレミアムを得る機会を奪い、ADSの価格を下げる可能性があります。このような集中制御は、あなたが会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の潜在的な合併、買収、または他のAクラス普通株およびアメリカ預託証明書保持者によって有益とみなされる可能性のある制御権変更取引を求めることを阻止する可能性があります

私たちが将来発行するB類普通株は私たちの取締役会の承認を得ることができ、私たちA類普通株の既存保有者の持分が希釈される可能性があります。このような発行、あるいはこのような発行が発生する可能性があるとの見方は、我々米国預託証明書の市場価格を押し下げる可能性がある。私たちは時々B種類の普通株を含む追加の株式証券を発行するかもしれない。そのため、今回発行されたアメリカ預託証明書の購入者は、将来株式証券を発行することがそのアメリカ預託証券の価値を低下させ、その所有権権益を希釈するリスクを負う可能性がある。また，任意のB類普通株保有者の選択権に応じて，任意のB類普通株をA類普通株に変換することは，A類普通株保有者の投票権と実益所有権を希釈するため，我々の米国預託証明書の市場価格は悪影響を受ける可能性がある。また，B類普通株をA類普通株に変換し，我々A類普通株式保有者の絶対投票権を増加させるとともに，その株式を長期的に保持するB類普通株保有者の相対投票権を増加させる可能性がある.したがって、クラスA普通株式保有者の相対投票権は、かなり長い間、まだ限られている可能性がある

私たちの普通株の二重構造は私たちのアメリカ預託証明書の取引市場に悪影響を及ぼすかもしれません

スタンダード·ダウとフルタイム·ラッセルは最近、上場企業株を標準プール500指数を含むいくつかの指数に入れる資格基準を改正し、複数の株式カテゴリを持つ会社と公衆株主が保有する総投票権が5%以下の会社をこのような指数から除外することを発表した。また、いくつかの株主コンサルティング会社は多重株式構造の使用に反対することを発表した。したがって、私たちの普通株の二重等級構造は、A種類の普通株を代表する私たちのアメリカ預託証明書がこのような指数に組み込まれることを阻止し、株主コンサルティング会社が私たちの会社のガバナンスのやり方に対する否定的なコメントを発表したり、他の方法で資本構造の変更を求めたりする可能性がある。このような指数から除外された取引は、私たちの米国預託証明書の取引市場をそれほど活発にしない可能性がある。株主コンサルティング会社は、当社のコーポレートガバナンスのやり方や資本構造のいかなる行動や出版物も、私たちのアメリカ預託証明書の価値に悪影響を及ぼす可能性があると批判しています

私たちの初公募株価格は私たちの1株当たりの有形帳簿純価値より大幅に高いため、すぐに大幅な希釈を経験します

今回の発行でアメリカ預託証券を購入した場合、アメリカ預託証明書に支払う金額は、私たちの既存のbr株主がアメリカ預託株式で普通株式に支払う金額よりも高くなります。したがって、米国預託株式1株当たり9.68ドルの大幅な希薄化は、米国預託株式の初公開株式価格1株10.00ドルと、2020年6月30日現在の米国預託株式有形帳簿純価値との差額に相当し、発効後に今回の発行から得られた純収益に相当することになる。アメリカでの預託証明書の投資価値が今回の発行完了後にどのように希釈されるかについては、希釈を参照してください。

今回の発行で得られた資金をどのように使用するかを決定する幅広い裁量権があり，これらの資金は我々の運営実績や普通株価格を向上させないように使用される可能性がある

今回の発行で得られた収益を適宜使用する権利があり、今回の発行で得られた収益を米国預託株式保有者が同意しない可能性がある方法で使用したり、これらの収益を使用して有利な見返りが生じないか、リターンが全くない可能性があります。私たちは現在純収益 を使用する予定ですさらに研究開発に投資し、ビッグデータ技術、自社ブランドを開発とマーケティングし、私たちの履行と倉庫能力を高め、潜在的な合併と買収機会を探し、他の一般企業の目的を満たす。しかし、このような収益に対する私たちの使用は私たちの現在の計画とは大きく違うかもしれない。もしそうすれば

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今回の発行から得られた収益投資や我々の経営業績改善に適用しなければ，予想される財務業績を実現できない可能性があり，米国預託証明書価格の下落を招く可能性がある

証券や業界アナリストが我々の業務に関する研究や報告書を発表していない場合、またはADSに関する提案を不利に修正した場合、ADSの市場価格や取引量が低下する可能性がある

米国預託証券の取引市場は、業界や証券アナリストが私たちの業務、私たちの市場、私たちの競争相手について発表した研究や報告の影響を受けるだろう。私たちはこのアナリストたちに何の統制権も持っていない。もし私たちの1人以上のアナリストがアメリカの預託証明書の格付けを引き下げたり、アメリカの預託証明書に対する彼らの見方を変えたりすれば、アメリカの預託証明書の市場価格は下落する可能性がある。1人以上のアナリストが私たちの追跡を停止したり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかった場合、私たちは金融市場での可視性を失い、ひいてはアメリカの預託証明書の市場価格や取引量を低下させる可能性がある

大量の米国預託証明書の販売または販売可能性はその市場価格に悪影響を及ぼす可能性がある

今回の発売完了後に公開市場で大量の米国預託証明書を販売したり、これらの売却が発生する可能性があると考えたりすることは、米国預託証明書の市場価格に悪影響を及ぼす可能性があり、将来的に株式発行による資金調達能力を深刻に弱める可能性がある。今回発売された米国預託証明書は自由に取引でき、“証券法”の制限やさらなる登録を受けない。今回の発行直後には，7，000，000株の米国預託証券(5，250，000株A類普通株に相当)が発行および発行されるか，あるいは8，050，000株の米国預託証券 (6，037，500株A類普通株に相当)が発行される(例えば，引受業者が選択権を行使して余分な米国預託証券を購入する).今回の発売については、吾ら、吾などの取締役、行政者、本募集説明書の日付に当社のすべての発行済み株式及び発行済み株式の87%を超える既存株主、いくつかの株式承認証所有者及びいくつかの株式購入所有者はすでに同意しており、いくつかの常習例外を除いて、引受業者代表の事前書面の同意を得ず、本募集説明書の日付 後180日以内にいかなる普通株或いはアメリカ預託証明書も販売しない。しかし、引受業者は、金融業界規制機関、Inc.の適用法規に基づいて、これらの証券の制限を随時解除することができる。私たちの大株主または他の任意の株主が保有する証券の市場販売またはこれらの証券が将来の販売に使用できるかどうかが、米国預託証券の市場価格にどのような影響を与えるかを予測することはできない(もしあれば)。今回の発行後の私たちの証券売却制限のより詳細な説明については、引受と将来売却する資格のある株を参照されたい

空売り者が使うテクニックはアメリカの預託証明書の市場価格を下げる可能性があります

空売りとは，売り手が所有していない証券ではなく，第三者から借りた証券を売却し，以降に同じ証券を買い戻し，貸手に返すことを目的としている.空売り者は，借入した証券の売却と置換株の購入との間の証券価値低下から利益を得たいと考えており，空売り者は今回の購入で支払う価格が売却中に受け取った価格よりも低いと予想されるためである.証券価格の下落は空売り者の利益に合致するため、多くの空売り者は関連発行者及びその業務の将来性に対する負の意見を発表或いは手配し、負の市場の勢いを製造し、空売り後に自分のために利益を創造する。これらの空爆は過去に株が 市場で売られていた

ほとんどの業務が中国にある上場企業は空売りの対象となってきた。多くの審査や否定的な宣伝は、財務報告に対する有効な内部統制の欠如の告発に集中しており、財務や会計違反やミス、コーポレートガバナンス政策が不十分または遵守に欠けており、多くの場合、詐欺疑惑がある。そのため、その多くの会社は現在、これらの疑惑を内部および外部調査しており、その間に株主訴訟および/または米国証券取引委員会の法執行行動を受けている

このような否定的な宣伝が私たちにどのような影響を与えるのかまだ分からない。もし私たちがどんな不利な告発の対象になったら、これらの疑いが本当かどうかが証明されても、私たちはそのような疑惑を調査し、および/または自分自身を弁護するために多くの資源を使わなければならないかもしれない。私たちはこのような空売り攻撃を強く防御するが、私たちは言論の自由の原則、適用される州法律や商業問題の制限を受け、関連する空売り者に行動できないかもしれない

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は秘密にしておく.このような状況は高価で時間がかかる可能性があり、私たちの経営陣の注意を分散させ、業務を発展させることができない可能性がある。このような疑惑が最終的に根拠がないことが証明されても、私たちの告発は私たちの業務運営に深刻な影響を与える可能性があり、アメリカの預託証明書へのいかなる投資も大幅に減少し、一文の価値もなくなる可能性がある

今回の発行後は予見可能な未来に配当金を派遣しないことが予想されるため、アメリカ預託証明書の価格上昇に依存して投資収益を得なければなりません

私たちは現在、利用可能な資金の大部分(全部でなければ)と、今回の発行後の任意の将来収益を保留し、私たちの業務の発展と成長に資金を提供するつもりです。したがって、私たちは予測可能な未来に何の現金配当金も送らないと予想している。したがって、あなたは将来の配当収入の源としてアメリカの預託証明書への投資に依存してはいけません。

ケイマン諸島の法律のいくつかの要求に基づいて、私たちの取締役会は配当金を派遣するかどうかを決定する権利がある。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、配当金は私たちの取締役会が提案した金額を超えてはいけません。上記のいずれの場合も、すべての配当金は、ケイマン諸島の法律のいくつかの制限によって制限されており、すなわち、当社はプレミアムまたは株式割増帳から配当金を支払うことができ、いずれの場合も配当金を支払うことができず、正常な業務中に満期になった債務brを返済できないことを前提としている。私たちの取締役会が配当金を発表して支払うことを決定しても、将来の配当の時間、金額、形式は、私たちの将来の経営業績とキャッシュフロー、私たちの資本需要と黒字、私たちが子会社から受け取った割り当て金額(あれば)、私たちの財務状況、契約制限、および取締役会が関連していると思う他の要素に依存します。したがって、アメリカ預託証明書でのあなたの投資リターンは、アメリカ預託証明書の将来の任意の価格増加に完全に依存するかもしれません。アメリカ預託証明書が今回の発行後に値上がりする保証はありません。アメリカ預託証明書を購入する際の価格を維持する保証さえありません。私たちのアメリカ預託証明書へのあなたの投資はリターンが得られないかもしれませんし、アメリカ預託証明書へのすべての投資を失う可能性もあります

中国の法律によると、今回の発行は中国証券監督管理委員会の承認を得る必要があるかもしれない

M&A規則は、中国企業或いは個人がコントロールすることを要求することを目的としており、中国国内会社或いは資産を買収することにより、海外証券取引所に上場するオフショア特殊目的担体を求めることを目的としており、その証券が海外証券取引所に上場する前に、中国証監会の承認を得なければならない。このような規定の説明と適用はまだ明確ではない。中国証監会の承認が必要であれば、私たちが承認を得る可能性があるかどうかは不確定であり、中国証監会の許可を得られなかった今回の発行は、中国証監会と他の中国監督機関の制裁を受けることになる

私たちの中国法律顧問ビジネス金融法律事務所は、中国の現行の法律と法規に対する理解に基づいて、今回の発行および私たちのアメリカ預託証明書のニューヨーク証券取引所での上場と取引を承認するために、中国証監会に申請を提出する必要はありません。(I)中国証監会は現在、本募集説明書の下で、私たちの発行が本規定の制約を受けて任意の最終規則あるいは解釈を発表していないからです。(Ii)我々は、M&Aルールで定義された中国国内会社の株式または資産の合併または買収ではなく、直接投資によってWFOEsを確立する。および(3)M&Aルールでは，VIEプロトコルでの契約スケジュールをM&Aルールの範囲内に属する買収取引タイプに分類することは規定されていない

しかし、吾らの中国の法律顧問はさらに、M&Aルールがどのように解釈されるか、または海外発売された場合に実施されるかにはいくつかの不確実性が存在することを提案しており、その前掲の意見は、M&Aルールに関連する任意の新しい法律、ルールおよび法規または任意の形態の詳細な実施および解釈によって影響を受ける。中国証監会を含む関連中国政府機関が私たちの中国法律顧問と同じ結論を出すことを保証することはできませんので、私たちは中国証監会や他の中国監督管理機関の監督行動や他の制裁に直面する可能性があります。これらの監督管理機関は私たちの中国での業務に罰金と処罰を科し、海外で配当金を支払う能力を制限するかもしれません

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中国は、私たちの中国での経営特権を制限し、今回の発行で得られたお金の中国への送金を延期したり制限したり、あるいは他の私たちの業務、財務状況、経営業績と将来性及びアメリカ預託証明書の取引価格に重大な悪影響を与える可能性のある行動をとる。中国証監会や他の中国監督管理機関も行動し、本協定で提供された米国預託証明書の決済と交付前に今回の発行を停止することを要求したり、提案したりすることができる。したがって、決済や受け渡しの前または前に市場取引や他の活動に従事している場合、決済や受け渡しが起こらない可能性があるリスクに直面します。また、中国証監会や他の監督機関が後に新しい規則や解釈要求を公布した場合、今回発行された承認を得なければならない場合、このような免除を受ける手続きが確立された場合、このような承認要求の免除を得ることができない可能性があります。このような承認要求に関する任意の不確実性および/または負の宣伝は、米国預託証明書の取引価格に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

あなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面するかもしれません。あなたがアメリカ裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は制限されるかもしれません。なぜなら私たちはケイマン諸島の法律登録によって成立しますから

私たちはケイマン諸島の法律登録に基づいて設立された免除会社だ。私たちの会社事務は、私たちの組織定款と定款、ケイマン諸島会社法(2020改訂版)(会社法)とケイマン諸島一般法の管轄を受けています。ケイマン諸島法律によると、株主が私たちの役員に対して行動する権利、私たちの小株主の行動、そして私たちの役員の私たちの受託責任はケイマン諸島普通法の管轄を大きく受けています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例と，イングランドとウェールズの一般法に由来しており，その裁判所の裁決はケイマン諸島の裁判所に説得力があるが，拘束力はない。私たちの株主の権利とケイマン諸島の法律の下での私たちの役員の受託責任はアメリカのある司法管轄区域の法規や司法前例のように明確ではありません。特に、ケイマン諸島の証券法システムはアメリカほど発達していない。ケイマン諸島と比較して、米国のいくつかの州、例えばデラウェア州は、より完全な会社法機関と司法解釈を持っている。また、ケイマン諸島会社は米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がないかもしれない

ケイマン諸島免除会社の株主、例えば、ケイマン諸島法律によれば、会社の記録(組織定款大綱及び定款細則を除く)又はこれらの会社の株主名簿の写しを取得する一般的な権利を確認していない。私たちの会社規約によると、私たちの取締役は、私たちの会社の記録が私たちのbr株主が閲覧できるかどうかを決定する権利がありますが、私たちの株主にこれらの記録を提供する義務はありません。この定款は今回の発行が完了する前にすぐに発効します。これは、株主が発議するために必要な任意の事実を決定するために、または代理競合について他の株主に依頼書を募集するために必要な情報を得ることを困難にする可能性がある

ケイマン諸島は私たちの母国であり、ケイマン諸島のいくつかの会社管理のやり方は、米国などの他の司法管轄区に登録されている会社の要求とは大きく異なる。もし私たちが自国のやり方に従うことを選択すれば、アメリカ国内発行者に適用される規則や法規によって、私たちの株主が獲得する保護は他の場合よりも少なくなる可能性がある

このような理由から、米国に登録されている会社である公衆株主よりも、我々の経営陣または取締役会メンバーの行動に直面した場合には、我々の公衆株主が自分の利益を保護することが困難である可能性がある。ケイマン諸島“会社法”条項と米国で登録設立された会社及びその株主に適用される法律との大きな違いに関する議論は、“会社法差異説明”を参照されたい

私たちの株主が得たいくつかの私たちに不利な判決は強制的に施行できないかもしれない

私たちはケイマン諸島の法律に基づいて設立された免除株式会社で、私たちのほとんどの資産はアメリカ国外にあります。私たちの現在のほとんどの業務は

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は中国で行われます。また、私たちのすべての現職役員と役人はアメリカ以外の国の国民と住民です。これらの 人のほとんどの資産はアメリカ以外に位置している.したがって、あなたの権利がアメリカ連邦証券法または他の側面によって侵害されていると思うなら、あなたはアメリカで私たちまたはこれらの個人を提訴することが難しいか不可能かもしれません。あなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、ケイマン諸島と中国の法律は、私たちの資産や私たちの役員や上級管理者に対する資産の判決を実行できないかもしれません。ケイマン諸島と中国の関連法律に関するより多くの情報は、民事責任の実行可能性を参照してください。しかし、預金協定は、裁判所の判決がそうでなくても、拘束力のある仲裁に私たちのクレームを提出する権利を与えます。仲裁判断は、裁判所の判決がそうでなくても、私たちと私たちの中国での資産に対して実行可能である可能性があります

米国の預託証明書保持者は預金協定に基づいて提起されたクレームについて陪審裁判を行う権利がない可能性があり、これはどのような訴訟の原告も不利な結果を得る可能性がある

私たちA類普通株を管理するアメリカ預託証明書を管理する預金協定は、法律で許可されている最大範囲内で、アメリカ預託株式br所有者は私たちの株式、アメリカ預託証明書または預金協定によって私たちまたは委託人に提出した任意のクレームを放棄し、アメリカ連邦証券法に基づいて提出された任意のクレームを含み、陪審裁判を受ける権利を放棄する

もし私たちまたは管理人がこの棄権に基づく陪審裁判に反対する場合、裁判所は適用された州と連邦法律に基づいて、事件の事実と状況に基づいて、その棄権が強制的に執行できるかどうかを決定しなければならない。私たちの知る限り、連邦証券法によるクレームによると、契約紛争前の陪審裁判免除の実行可能性は、米国最高裁の最終裁決を得ていない。しかしながら、契約紛争前の陪審裁判免除条項は、通常、預金協定を管轄するニューヨーク州法律に基づいて、またはニューヨーク市の連邦または州裁判所によって実行されることを含み、後者は、預金協定の下で生じる事項に対して非排他的管轄権を有すると考えられる。契約規定の争議前の陪審裁判免除を強制執行するか否かを判断する際には、裁判所は、当事者が知っているか、賢明で、自発的であるかどうかを考慮して、陪審裁判を受ける権利を放棄することが一般的である。私たちは預金協定とアメリカの預託証明書もそうだと思う。アメリカ預託証明書に投資する前に、陪審員免除条項について法律顧問に相談することをお勧めします

もしあなたまたは任意の他のアメリカ預託証明書所有者または実益所有者が、二級市場取引でアメリカ預託証明書を購入した人を含む場合、連邦証券法に基づいて提出されたクレームを含む預金契約またはアメリカ預託証明書の下で発生した事項について、私たちまたは委託者にクレームを提出し、あなたまたはその他の保有者または実益所有者がこのようなクレームについて陪審裁判を行う権利がない可能性があり、これはクレームのコストを増加させ、私たちまたは信託機関に対する訴訟を制限し、阻止する可能性がある。預金協定に基づいて私たちまたは私たち双方に訴訟を提起した場合、適用される初審裁判所の裁判官または裁判官によってしか審理できない場合、これは異なる民事手続きに従って行われ、任意のこのような訴訟の原告に不利になる可能性のある結果を含む陪審裁判とは異なる結果につながる可能性がある

しかし、法律が適用されてこのような陪審裁判の免除が許可されていない場合、陪審裁判の預金協定条項に従って訴訟を行うことができる。預金協定又は米国預託証明書の任意の条件、規定又は規定は、米国預託証明書のいかなる所有者又は実益所有者を構成しないか、又は我々又は信託機関が米国連邦証券法及びその公布された規則及び法規の任意の実質的な規定を遵守することを放棄する。

アメリカ預託証明書保有者の投票権は預金協定条項によって制限されており、あなたはあなたの権利を行使して、あなたのアメリカ預託証明書関連A類普通株の投票を指導することができないかもしれません

ケイマン諸島に登録設立された免除会社としては可能ですが、会社法により株主総会を開催する義務はありません。私たちのIPO後MAAは

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(br}義務はない)年に1回株主総会を開催し，我々の年度株主総会とする.アメリカの預託証明書の所有者として、あなたは私たちの株主総会に出席する権利がないか、またはそのような総会で投票するだろう。あなたは預金契約の規定に基づいて、信託機関に投票指示を出すことで、あなたのアメリカ預託証明書に関連するA類普通株に付随する投票権を間接的に行使することしかできません。預金契約によると、アメリカの預託証明書の基礎となるA種類の普通株式保有者の信託機関に投票指示を出すことでしか投票できません。あなたの投票指示を受けた後、ホスト機関は、あなたの指示に基づいて、あなたのアメリカ預託証明書に関連するA種類の普通株にbr投票を試みるかもしれません。もし私たちがあなたの指示を要求した場合、信託機関はあなたの投票指示を受けた後、これらの指示に従って標的A類普通株への投票を試みるだろう。もし私たちが管理者にあなたの指示を求めるように指示しなければ、管理者はまだあなたの指示に従って投票することができますが、それはそうしなければならないわけではありません。閣下は、当該A類普通株についていかなる投票権も直接行使することはできません。閣下が株主総会記録日前に当該等の株式を撤回し、当該等株式の登録所有者とならない限り、株主総会を開催する際、閣下は株主総会の記録日前に閣下のアメリカ預金証書関連株式を撤回し、その等の株式の登録所有者となり、閣下が株主総会に出席し、株主総会で審議及び採決される任意の特定事項又は決議案について直接投票するために、十分な大会事前通知を受けることができない可能性がある。また、当社が今回の発売完了直前に発効する初公募後の株主合意に基づき、どの株主が任意の株主総会に出席して投票する権利があるかを特定するために、当社取締役は自社株主名簿及び/又は当該等大会の記録日を事前に決定することができ、brは当社株主名簿を閉鎖したり、その記録日を設定することは閣下が閣下の米国預託証明書に関するA類普通株を撤回することを阻止する可能性があり、記録日前に当該等の株式の登録所有者となり、閣下が株主総会や直接投票に出席できなくなる可能性がある。すべての事項が株主総会で投票された場合、保管人はあなたにこれから行われる投票を通知し、私たちが要求した時に私たちの投票材料をあなたに渡します。私たちはあなたがあなたの株に投票するように管理機関に指示できることを確実にするために、投票材料をタイムリーに受け取ることを保証することができません。さらに、保管人およびその代理人は、投票指示またはあなたの投票指示を実行できなかった方法に対して責任を負わない。これは、あなたがあなたのアメリカ預託証券関連株の投票方法を示すためにあなたの権利を行使できない可能性があり、もしあなたのアメリカ預託証券関連株があなたの要求通りに投票していない場合、あなたは法的救済を受けることができないかもしれません

配株に参加できないので、あなたの持株は希釈されるかもしれない

私たちは時々私たちの株主に証券を購入する権利を含む権利を割り当てることができる。しかし、私たちが証券法に基づいて権利に関連する権利や証券を登録しない限り、私たちはアメリカでこのような権利 を提供することができません。預金協定によれば、信託機関は、権利の分配および販売およびこれらの権利に関連する証券が証券法に基づいてすべての米国預託証明書所有者に対して登録免除されない限り、米国預託証明書所有者に権利を割り当てることができない。保管人は可能であるが、必要ではなく、これらの割り当てられていない権利を第三者に販売しようと試み、権利の失効を許可することができる。私たちは証券法によって登録免除を受けることができないかもしれませんし、これらの権利や対象証券について登録声明を提出する義務はありません。または登録声明を発効させるために努力しています。したがって、米国預託証明書の保有者は私たちの株式発行に参加できない可能性があるため、彼らの持ち株は希釈される可能性がある

あなたのアメリカ預託証明書譲渡はbrによって制限される可能性があります

あなたのアメリカ預託証明書は預かり人の帳簿に譲渡することができます。しかし，保管人は，職務遂行に関与していると考えられる場合には，その帳簿を随時あるいは随時閉鎖することができる。緊急の場合、そして週末と公共の祝日には、係の人に勘定を頼むことができます。私たちの会員名簿または委託者の帳簿が閉鎖されたとき、委託者は、一般に、私たちのアメリカ預託証明書の交付、譲渡または登録の譲渡を拒否することができますか、または私たちまたは委託者が何らかの理由で望ましいと思うときは、いつでもそうすることができます

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法律または任意の政府または政府機関の要求、または預金協定の任意の規定、または任意の他の理由

私たちは証券法の意味での新興成長型会社で、何らかの低減された報告要求を利用する可能性があります。

雇用法案の定義によると、私たちは新興成長型企業であり、他の非新興成長型企業に適用される上場企業のいくつかの免除を利用することができ、最も重要なのは、私たちがまだ新興成長型企業である限り、2002年の“サバンズ·オックススリー法案”第404条の監査役認証要件を遵守する必要はないということである。したがって、私たちがこのような監査人認証要求を守らないことを選択すれば、私たちの投資家は彼らが重要だと思ういくつかの情報を得ることができないかもしれない

私たちは取引法の規則が指す外国の個人発行者なので、私たちはアメリカ国内の上場企業に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

私たちは“取引法”に規定されている外国の個人発行者の資格に適合しているため、私たちはアメリカ証券規則と法規の中でアメリカ国内の発行者に適用されるいくつかのbr条項の制約を受けません

私たちは各財政年度終了後の4ヶ月以内にForm 20-F年次報告書を提出することを要求される。また、ニューヨーク証券取引所の規則や規定に基づいて、四半期ごとにプレスリリースの形で私たちの業績を発表する予定です。財務業績や重大事件に関するプレスリリースもForm 6−Kの形で米国証券取引委員会に提供される。しかし、アメリカ国内発行者がアメリカ証券取引委員会に提出することを要求している情報と比較して、私たちがアメリカ証券取引委員会に記録したり、提供したりする必要がある情報は、そんなに広くなく、適時ではありません。 したがって、あなたはあなたがアメリカ国内発行者に投資した時と同じ保護や情報を得ることができないかもしれません

ケイマン諸島に登録された免除会社として、私たちは会社管理の面でいくつかのニューヨーク証券取引所会社の管理上場基準とは大きく異なる母国のやり方を採用することを許可された。私たちがニューヨーク証券取引所会社の上場基準を完全に守っている場合に比べて、これらのやり方は株主の保護が少ないかもしれません。

ケイマン諸島に登録して設立され、ニューヨーク証券取引所に上場する免除会社として、ニューヨーク証券取引所の企業管理上場基準を遵守しなければならない。しかし、ニューヨーク証券取引所の規則は、私たちのような外国の個人発行者がその母国の会社管理やり方に従うことを可能にしている。ケイマン諸島(私たちの祖国)のいくつかの会社統治のやり方は、ニューヨーク証券取引所の会社管理上場基準とは大きく異なるかもしれない。我々は現在、ニューヨーク証券取引所のコーポレート·ガバナンス要求に代わるために、ケイマン諸島のコーポレート·ガバナンス慣行に従うつもりである。すなわち、上場企業は(I)br}多数の独立取締役を有し、(Ii)その監査委員会に少なくとも3人のメンバーを有し、(Iii)完全に独立した取締役からなる指名委員会を有し、(Iv)完全に独立した 取締役からなる報酬委員会を有する。もし私たちが将来自国のやり方に従うことを選択すれば、私たちの株主が獲得した保護は、アメリカ国内発行者に適用されるニューヨーク証券取引所会社の上場基準を下回る可能性がある

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本課税年度あるいは将来のいかなる課税年度においても、受動型外国投資会社やPFICにはならないことは保証されず、これはアメリカ預託証明書あるいは私たちA類普通株のアメリカ投資家に不利なアメリカ連邦所得税の結果をもたらす可能性がある

一般に、米国連邦所得税の場合、非米国会社とは、任意の課税年度におけるその平均資産価値(通常は四半期ごとに決定される)の50%以上が、受動的収入を生成または生成するための資産からなるか、または(Ii)75%以上の総収入が受動的な収入からなることを意味する。上記の計算では、他の会社の少なくとも25%の株式を直接または間接的に所有する非米国会社は、他の会社の資産の割合 シェアを保有し、他の会社の収入の割合シェアを直接獲得するとみなされる。受動的収入には、一般に、配当金、利息、レンタル料、特許使用料、およびいくつかの収益が含まれる。このような目的のために、現金は受動的な資産だ。営業権がアクティブな収入を生成する商業活動に関連する場合、一般にアクティブ資産として同定される

我々の業務展開方式、私たちの収入と資産の期待構成、そして私たちの資産の価値 (営業権を含み、今回発行されたアメリカ預託証明書の期待価格を含む)に基づいて、本課税年度あるいは合理的に予測可能な未来にPFICにはならないと予想される。しかし，いずれの納税年度におけるPFICの地位は毎年確定しており，その年度終了後にのみ確定することができる。いずれの課税年度におけるPFICの地位は，我々の収入と資産の構成および我々の資産価値に依存する(これは米国預託証明書を参考にした市場価格にある程度依存する可能性があり，これは不安定である可能性がある)。私たちは今回の発行後に大量の現金を持っているので，我々の時価が大幅に低下すればPFICになるかもしれない。また，我々，我々のVIEおよびその名義株主間の契約配置がPFICルールに従ってどのように処理されるかは完全には不明であり，我々のVIEがこれらの点で我々が所有しているとみなされなければ，我々はPFICになるか，あるいはPFICになる可能性がある。さらに、私たちの営業権がどの程度活発な資産として描写されるべきかは完全には明確ではない。したがって，本課税年度や将来のいかなる課税年度でもPFICにならないことは保証されない.もし私たちがADSまたはA類普通株の任意の課税年度のPFIC を持つ米国納税者であれば、米国納税者は通常、収益および超過分配の税負担増加および追加の報告要件を含む不利な米国連邦所得税の結果の影響を受けるだろう。“税収”材料“米国連邦所得税考慮事項”“受動型外国投資会社規則”を参照

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前向き陳述に関する警告声明

本募集説明書には、前向きな陳述を構成する陳述が含まれている。本明細書に含まれる多くの前向きな説明は、予期、信じ、可能、予想、すべき、計画、意図、推定、および潜在など、前向き語彙を使用することによって識別することができる

前向きな陳述は、我々の意図、信念、または現在予期されている陳述を含むが、これらに限定されない、本明細書の複数の位置に現れる。前向きな陳述は私たちの経営陣の信念と仮定と私たちの経営陣が現在把握している情報に基づいている。このような陳述はリスクおよび不確定要素の影響を受け、様々な要素の影響により、実際の結果は展望性陳述で明示または示唆された結果とは大きく異なる可能性があり、これらの要素は、本入札明細書のリスク 要素と題する節で決定された要素を含むが、これらに限定されない。これらのリスクと不確実性には以下の要因が含まれている

本募集説明書には、様々な政府および個人出版物から得られたいくつかのデータおよび情報が含まれている。これらの出版物の統計データは、いくつかの仮定に基づく予測も含む。私たちの産業は市場データ予測の速度で増加しないかもしれないし、全くそうではないかもしれない。もしこの市場が予想される速度で成長できなければ、私たちの業務と私たちのアメリカ預託証明書の市場価格に重大な悪影響を及ぼすかもしれない。さらに、ペット産業の急速な変化の性質は、私たちの市場の成長見通しや将来の状況に関するいかなる予測や推定にも大きな不確実性をもたらす。さらに、市場データの背後にある任意の1つまたは複数の仮定が後に発見されるのは正しくない場合、実際の結果はこれらの仮定に基づく予測とは異なる可能性がある。あなたはこのような前向きなbr陳述に過度に依存してはいけない

前向きな陳述は、発行された日にのみ発表され、私たちは、後の事件または状況または意外な事件の発生を反映するために、新しい情報または将来の発展に基づいてそれを更新する義務を負うことなく、またはこれらの陳述の任意の修正を公開する

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収益の使用

引受割引と手数料および当社が支払うべき予想発売費用を差し引いた後、今回発行された推定純収益総額は約5950万ドル、または約6930万ドルと予想され、引受業者がその全額購入追加米国預託証明書の選択権を行使すれば。これらの見積もりは，米国預託株式の初公募株価格 ドルに基づいており，引受業者が超過配給選択権を行使しないと仮定している

今回発行された純収益を以下の目的に用いる予定である

我々の現在の計画と業務状況によると，上記の内容は，今回発行した純収益 を使用して分配しようとしていることを代表している.しかし、私たちの経営陣は、今回発行された純収益を運用するために、かなりの柔軟性と裁量権を持つだろう。予見不可能なイベントや業務状況が変化した場合、今回の発行で得られた資金を、本願明細書に記載されているものとは異なる方法で使用する可能性がある。？リスク要因？アメリカの預託証明書や今回の発行に関するリスク？今回の発行から得られた資金をどのように使用するかを決定する幅広い裁量権があり、これらの資金を私たちの運営実績や普通株価格を上げることができない可能性があります

運用が次発行で得られた金である場合、中国の法律及び法規により、吾らは融資或いは出資を通じて私たちの中国付属会社及び私たちのVIEにのみ資金を提供することができ、かつ私たちは適用される政府登録及び承認規定に適合しなければならない。出資に関する届出や登録手続きは通常約八週間かかります。ローンの届出と登録過程は一般的に完成するのに約4週間以上かかる。私たちの将来の中国子会社への出資や融資や私たちのVIEへの融資に関する届出や登録手続きに大きな障害は見られませんが、これらの届出や登録がタイムリーに完了すること、あるいは全くできないことを保証することはできません。このような要求に関するより多くの情報は、“外国為替管理条例”および“リスク要因が中国での経営に関連するリスク”を参照してください。海外ホールディングスの中国実体への融資と直接投資を規制し、政府の通貨両替の制御は、今回の発行で得られた資金を使用して中国子会社への融資や追加出資を延期し、VIEへの融資を延期する可能性があり、これは私たちの流動性や業務に資金を提供し、業務を拡大する能力に大きな悪影響を与える可能性があります。今回の発行で得られた資金は人民元の形で中国で使用されることが予想されますので、私たちの中国子会社とVIEは適用される中国の法律法規に基づいて任意のドル出資やローンを人民元に変換する必要があります。今回発売された得られた純額は、私たちの中国への投資業務に用いることができますが、上記のように中国の付属会社やVIEに提供する融資金額の法定制限と、ドルを人民元に両替することに関する法律と法規の制限を受けなければなりません

純収益が使用される前に、純収益を短期、金利、金融商品、または当座預金の形で保有する予定です

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配当政策

私たちは以前、いかなる現金配当金や実物配当金を発表したり、配布したりすることもなく、予測可能な未来に私たちの株式或いは私たちA類普通株を代表するアメリカ預託証明書について任意の配当金を発行する計画もありません。私たちは現在、私たちの業務を運営し、拡大するために、利用可能な資金と将来の任意の収益の大部分(すべてでなければ)を保留するつもりだ

私たちはケイマン諸島に登録して設立された持株会社です。私たちは主に株主に任意の配当金を支払うことを含む、中国子会社の配当金に依存しています。中国法規は私たちの中国子会社が私たちに配当金を支払う能力を制限するかもしれない。？“外貨管理条例”と“外貨管理条例”“外貨管理条例”と“リスク要因”“中国”におけるビジネスに関連するリスクを見てください。政府の通貨両替の制御は、私たちが収入を有効に利用する能力を制限し、あなたの投資価値に影響を与える可能性があります

ケイマン諸島の法律のいくつかの要求に基づいて、私たちの取締役会は配当金を分配するかどうかを決定する権利がある。また、私たちの株主は一般決議で配当を発表することができますが、配当金は私たちの取締役会が提案した金額を超えてはいけません。上記のいずれの場合も、すべての配当金は、ケイマン諸島の法律のいくつかの制限によって制限されており、すなわち、当社はプレミアムまたは株式割増帳から配当金を支払うことができ、いずれの場合も配当金を支払うことができず、正常な業務中に満期になった債務brを返済できないことを前提としている。たとえ私たちの取締役会が配当金を派遣することを決定しても、配当の形式、頻度、金額は私たちの未来の運営と収益、資本要求と黒字、一般的な財務状況、契約制限 と取締役会が関連すると考えられる他の要素に依存するかもしれない。もし吾等が普通株について任意の配当金を支払う場合、吾等は当該A類普通株登録者である信託銀行に米国預託証券関連A類普通株に関する支払配当金を支払い、信託銀行はその後、米国預託株式保有者が保有する米国預託株式関連A類普通株の割合に応じて米国預託株式保有者に当該等の金を支払うが、これに対応する費用及び支出を含む預金br協定条項の制限を受けなければならない。“米国預託株式説明”を参照

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大文字である

次の表は2020年6月30日までの時価を示しています

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この表および本明細書の他の場所に含まれる連結財務諸表および関連する注釈、ならびに管理層の財務状況および運営結果の検討および分析項目の情報を読まなければなりません

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