投資家プレゼンテーション2023年2月1

免責声明本文書および任意の関連口頭プレゼンテーションは、ベクトルグループ株式会社(以下、ベクトルグループと略す)を引受、購入、または他の方法で買収する任意の株式または債務証券または他のツールの要約または招待を構成しない。または“会社”)またはその付属会社であって、本明細書に記載されたまたはその記述された任意の内容は、任意の契約または承諾の基礎を構成してはならない。本ファイルおよび任意の関連する口頭プレゼンテーションのいくつかの管轄地域での配布は、法律によって制限される可能性があり、本明細書のドキュメントまたは任意の関連する口頭プレゼンテーションを有する者は、そのような制限を理解し、遵守すべきである。このような制限を守らないいかなる行為も、このような他の管轄区域に対する法律違反になる可能性がある。ここに含まれる情報は、投資、法律、会計、規制、税務、または他の提案を構成しません。情報は、投資目標または法律、会計、規制、税務または財務状態、または特定の需要を考慮しません。あなたはこのような事件と市場についてあなた自身の意見と結論を形成し、情報に対してあなた自身の独立した評価をする責任が完全にあります。以下の陳述は、将来のイベントおよび財務表現に対するVVECTORの期待または信念を反映する陳述に含まれる可能性のある任意の陳述を含む“前向き陳述”を含むことができる。これらの前向き陳述は、いくつかのリスクおよび不確実性の影響を受けることができ、これらのリスクおよび不確実性は、実際の結果が会社または代表会社が行った任意の前向き陳述に含まれる結果とは大きく異なる結果をもたらす可能性がある, これらのリスク要因には，米国証券取引委員会に提出された2021年12月31日現在の10−Kフォーム年次報告と，米国証券取引委員会に提出された2022年12月31日現在の10−Kフォーム年次報告に記載されている他のリスク要因がある。また、警告および解釈言語を含む本プレゼンテーションにおける非公認会計基準財務措置に関する情報を理解するために、2015年10月2日、2016年11月15日、2018年6月14日、2019年5月3日、2021年2月25日、2023年2月16日に米国証券取引委員会に提出された現在のForm 8-K報告書(欧州委員会文書番号1-5759)を参照して、警告および解釈言語を含む。これらまたは他の要因のため、実際に得られた結果は、これらの前向き陳述に含まれる予想結果と大きく異なる可能性がある。このような不確実性とリスクが存在するため、これらの前向き陳述は、これらの陳述発表の日の状況のみを反映しているので、潜在投資家にこれらの前向き陳述に過度に依存しないように警告する。当社はいかなる義務も負いませんし、本プレゼンテーションにおける前向きな陳述の更新や修正も約束しません。2

ポートフォリオ1)2022年12月31日までの1年間のベクトルの純収入は1兆587億ドル。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。純収入を調整されたEBITDAと入金するために、会社が2023年2月16日に提出した8-Kレポート(表2)の添付ファイル99.1を参照してください。なお、本文書2ページの免責声明を参照されたい。)2022年12月31日までの年間におけるベクトルタバコ事業の営業収入は3.47億ドルである。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，同社が2023年2月16日に提出した8−K表の現在の報告で定義した。なお、本文書2.3ページの免責声明を参照されたい。3 2つの主要業務を持つ持ち株会社GAAPの財務業績の強い歴史的収益は、継続的に運営されている3.522億ドル調整後EBITDA 2022年12月31日までの年度(1)2022年12月31日現在の年度3.511億ドルタバコ調整後EBITDA(2)報告書2022年12月31日までの年間GAAP純収入は1.587億ドルである。2022年12月31日までの年次報告営業収入は3.39億ドル。タバコ会社はアメリカの紙巻きタバコ業界の最適な価値を提供し、不動産合併と非合併不動産投資多元化投資ポートフォリオ2021年12月29日、独立した上場企業として、ベクトル会社はダグラス·エリマン社の株主への流通を完了した

投資ハイライトとポートフォリオ(続)1)コストメリットは，適用される市場シェア免除(米国の紙巻きタバコ総販売量の約1.93%)を下回る販売されている紙巻きタバコにのみ適用される。4かなりの流動性経験豊富な管理チームMSAコストメリット29年12月31日現在のベクトル最高経営責任者、最高経営責任者、財務責任者、総法律顧問の平均任期7%のベクトル持分は、米国最大のタバコ会社の永久コストメリット2022年12月31日までの3.76億ドルの現金、有価証券、ホールディングスの長期投資2022年12月31日までの年間コストメリットの範囲を管理チームと取締役実益が所有しており、リゲーターの1000万ドルの現金は、主にリゲーターの現在のMSA債務(2022年12月31日現在の1480万ドル)の支払いに使用される。2022年)+=2022年12月31日までの合併現金、有価証券、長期投資3.86億ドル

タバコ業務5

一貫した強力なキャッシュフローの概要米国第4位の紙巻きタバコメーカー。1873年に設立されたコア割引ブランドモンテゴ、鷹20、ピラミッド、グランプリ、リゲット精選、イヴ平均小売価格がトップの良質ブランド30%15%50%割引カテゴリの勢いと増加深さ割引部分のブランドの現在販売量の約35%永久先祖市場シェアパートナーブランド米国、ブラウソン、トゥールニー価値3.511億ドル調整されたEBITDA 2022年12月31日までの年間資本支出990万ドルタバコ業務に関連する資本需要による工場近代化のための450万ドル(下図)1，400万ドルを含む現在の資本支出約束は、450万ドル(上図)が資金を獲得しており、2022年および2023年の工場近代化に関連している。(2)米国最大のタバコ会社と比較して、米国で販売されている最初の1.93%の紙巻きタバコは現在、1パック当たり1.93%のコスト優位であり、リゲットには、その市場シェアが免除を超えない限り、米国総巻タバコ販売の約1.65%を占めている。▪キャリアタバコ会社には支払い義務がなく，その市場シェアが米国で販売されている総巻タバコの約0.28%の免税額を超えない限り，1)2022年12月31日までの1年間，タバコ部門からの運営収入は3.47億ドルであった。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，会社が2月16日に提出した8−Kテーブルの現在の報告で定義されている, 2023年。なお、本文書の免責声明を参照されたい。2)コストメリットは、適用市場シェア免除(米国の紙巻きタバコ総販売量の約1.93%)を下回る販売されている紙巻きタバコにのみ適用される。1.6億ドル-1.7億ドル(2)リゲットおよびベクトルタバコ2013年から2022年までのMSA免除年間コストメリット範囲

歴史資料源：MSA CRA卸貨物データベース。注：2007年以降、リゲットとベクトルタバコ事業はすべての時期に単一部門に統合された。1)2019年12月31日現在，2020年，2021年，2022年12月31日までの年度のベクトルタバコ業務の営業収入はそれぞれ261.6ドル，319.5ドル，360.3ドル，347.0ドルであった。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，会社が2021年2月25日と2023年2月16日に提出した現在の8−K報告書添付ファイル99.1の表2と表5に定義した。また、2015年10月2日、2016年11月15日に提出された現在のタブ8-Kの表2および2021年2月25日に会社が提出した現在のタブ8-Kの添付ファイル99.1の表5を参照してください。7 To b ac co A d ju st e d EB IT D A(1)($M illio)D o m e st M Arke t S hは$79$77$12 1$11 1$12 7$13 0$14 4$14 6$15 8$17 0$16 5$15 8$17 4$18 6$19 8$20 9$24 3$26 3$24 9$27 0$32 8$36 4$35 11です。2%1.5%2.2%2.4%2.3%2.4%2.4%2.7%3.5%3.3%3.3%3.4%3.3%3.3%3.3%3.7%3.7%4.0%4.1%4.1%5.4%1999 2000 2001 2003 2005 2006 2007 2007 2011 2012 2013 2014 2016 2017 2018 2019 2020 2021 20 22 MSA，この協定は1998年11月に署名されて発効し，Liggettはその後参加するメーカーとして，米国最大のタバコ会社3社に対する永久コストメリットを確立した。Liggettは深さ割引ブランドLiggett Selectも発売しており，MSAによる会社コストメリットを利用して，Liggettは定価を効率的に管理することで，長期タバコ調整後のEBITDAへの関心を最大化している, 販売量と市場シェア今日Eagle 20を全国深度割引ブランドピラミッドに再配置して深さ割引ブランドとして再配置して連邦消費税の大幅な増加に対応して深さ割引ブランドGrand Prixを再発売1999 2005 2009 2013年深度割引ブランドMontegoをすべての市場2020-2021年に拡張

調整後の米国タバコ業界市場シェア(1)，(2)ソース：Maxwell報告は，2003年(2004年2月)，2006年(2007年2月)，2014年(2015年3月)までの紙巻きタバコ業界の販売推定，およびLTM(2022年12月31日までの12カ月)の内部推定である。1)マクスウェル報告書に報告されているルノー米国社の2003年，2006年，2014年の実市場シェアはそれぞれ29.6%，27.6%，23.1%であったのに対し，ITG Brandsの実市場シェアは2.9%，3.7%であった。2.7%です調整後の市場シェアは，VectorGroup Ltd.がブランドごとの履歴市場シェアを現在のブランド所有者に計算することで計算される.そこで，グラフは各会社が2003年1月1日に既存ブランドを持っていると仮定している.ルノー米国社の2003年の伝統ブランド市場シェアには、2004年にルノー米国社に買収されたBrown&Williamsonの市場シェアが含まれている。2015年、ルノー米社は卓越したハイエンドブランドを生産するロレラードタバコ会社を買収し、一連のブランドを販売した。2)2003年、2006年、2014年、2022年における規模の小さいメーカーは含まれておらず、それぞれ9.8%、7.9%、8.9%、9.5%であった。8 46.7%48.8%47.4%44.4%20.9%19.2%18.4%14.5%2.9%3.7%2.7%3.5%2.4%2.4%2.4%2.4%0.3%0.4%3.0%7.7%8.8%13.0%9.3%8.8%6.7%6.7%2003 2014 2022 2003 2006 20142022 2003 2006 2014 2022 2003 2006 2014 2022 28.9%28.4%32.4%30.5%フィリップモリス米国ルノー米国会社2.89%3.65%2.71%3.45%2.44%2.36%3.36%5.43%9.26%8.74%6.74%2003 2014 2022 2003 2006 2014 2022 12.15%12.47%9.45%10.9%12.5%9.5%10.2%Newport-優れた良質ブランドが2015年にRAIに買収され、2015年にITGによって伝統ブランドサンタフェタバコブランドが買収された-RAIによって2002年にITG Brandsに買収された

細分化市場別のアメリカ紙巻きタバコ業界の販売台数変化(1)9-10.4%-13.1%13.0%-15%-10%0%5%10%10%15%Vo Lu eの高級伝統割引深度割引87.8%が非EDLP店舗で販売されている(2)、(3)出所：管理科学協会のRISデータベースは、2022年12月31日までの52週間。このデータベースの出所はタバコ流通業者の報告であり，彼らはMSAi RISデータベースのメンバーであり，流通業者が米国でタバコを販売する小売業者への出荷の約95%を占めている。1)2022年12月31日までの年度。2)深度割引カテゴリは、現在、全国平均小売価格が良質巻タバコブランドの平均価格よりも少なくとも40%低いブランドを含む。MontegoはLiggett 2022年12月31日までの年間販売量の47%を占め、深さ割引カテゴリに属し、他のすべてのLiggettブランドは従来の割引カテゴリに含まれている。3)毎日低価格(“EDLP”)店は、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店は、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下でEDLPブランド価格を設定し、消費者に販売することを要求する。リゲットの単位販売量は伝統的な割引と深さ割引の下でそれぞれ53%と47%(2)アメリカの紙巻きタバコ業界の単位販売量の伝統的な割引は16.4%、深さ割引は11.5%(2)

Liggettの取引量は非EDLPショップでの重みが大きい(1)10 19.4%80.6%EDLP非EDLP 52.1%47.9%EDLP非EDLP Liggett業界ソース：管理科学協会のRISデータベースは，2022年12月31日まで52週である.1)EDLPショップは、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店に定価を要求し、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下の価格でEDLPブランドを消費者に販売する。(1)(1)(1)

卸値引き上げ2020年、2021年、2022年、2023年11ブランド発効日行動Montego Eagle 20ピラミッドベスト、前夜とグランプリ1パック当たり金額2020年2月17日定価引き上げ$-0.08$0.08 2020年6月22日定価引き上げ-0.11 0.11 0.11 2020年11月2日定価引き上げ-0.13 0.13 0.13 2021年1月25日定価引き上げ$-0.14$0.14$0.14 2021年6月28日定価引き上げ-0.14 0.14 9月27日2021年値札上昇-0.15 0.15 2022年1月31日値札上昇$0.10$0.15$0.15 2022年4月29日値札上昇-0.16 0.16 0.16 2022年5月1日--2022年7月29日値札上昇0.16 0.16 0.16 2022年10月28日値札上昇0.10 0.16 0.16 0.16 2023年1月27日値札上昇$0.10$0.16$0.16$0.16

1パックあたり平均価格(小売)-EDLPショップ(1)と非EDLP(1)，(2)ショップ12$8.27$7.17$5.29$7.44$6.23 N/A$8.30$7.86$6.60$7.34$5.89$4.37$0.00$1.00$2.00$3.00$5.00$5.00$6.00$7.00$8.00$9.00最大優良ブランド最大割引ブランド強調割引ブランド2021年に再発売されたピラミッドイーグル20‘s Montego A ve rag P ac k P ic e EDLP非EDLP(1)，(2)(1)，(2)出所：2022年12月31日までの13週のリゲット市場に対する会社の見積もり。1)EDLPショップは、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店に定価を要求し、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下の価格でEDLPブランドを消費者に販売する。2)会社小売価格は国の消費税を含むと推定されるため，平均ブランド価格は小売店人口サンプルにおける地理的差異の程度の影響を受ける可能性が予想される

Liggett‘s流通重視価値13 45.6%37.1%8.1%9.2%コンビニタバコ販売所、大衆ショッピング業者および雑貨店すべての他の65.5%13.9%15.1%コンビニタバコ販売所、大衆ショッピング業者および雑貨店のすべての他のLiggett業界ソース：管理科学協会(MSAI)は2022年12月31日までの52週間のRISデータベース

小売量分析−EDLP(1)，(2)店舗と非EDLP(1)，(2)店舗14 58.0%76.7%84.4%48.7%19.4%6.4%42.0%23.3%15.6%51.3%80.6%93.6%0%20%40%60%80%100%最大良質ブランド最大割引ブランド2021年に再発売されたピラミッド鷹20‘s Montego%of BとV o Lu m e EDLP非EDLP(1)，(2)ソース：Management Science Associates，Inc.2022年12月31日までの13週間のRISデータベース.1)EDLPショップは、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店に定価を要求し、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下の価格でEDLPブランドを消費者に販売する。2)会社小売価格は国の消費税を含むと推定されるため，平均ブランド価格は小売店人口サンプルにおける地理的差異の程度の影響を受ける可能性が予想される。(1)、(2)

タバコ訴訟と規制更新訴訟-2013年、リゲットと約4，900人のエンゲル子孫原告の合意と解·リゲットは2028年までに毎年370万ドルを支払った·2022年12月31日現在、21件のエンゲル子孫事件は未解決-リゲットもエンゲル喫煙とは無関係な53件の個人事件の被告である-喫煙関連の訴訟と医療費の回収訴訟が2件あり、すべての訴訟が非アクティブ状態にある-ボルチモア市長は最近、リゲットと他の人を含めて訴訟を提起し始めた。被告は紙巻きタバコ製品に生分解性フィルターを使用しておらず、喫煙者がゴミをポイ捨てし、財産価値と市観光業の低下を招いた-ミシシッピ州総検察長はミシシッピ州が1996年にリゲットと合意した和解合意の実行を要求し、リゲットがミシシッピ州に約4000万ドルの損害賠償金(2022年12月までの利息を含む)を借りていると主張した動議を提出した。訴訟はまだ進行中で、リゲットは2022年6月に2400万ドルの保証金を発表した。これまでリゲットはこの問題を打破することに成功していなかった-1998年以来、米国食品医薬品局はタバコ製品の広告とマーケティングを制限してきた-ある州と都市はメントールタバコの販売禁止-家庭喫煙予防とタバコ制御法案(2009)がFDA規制(禁止ではない)タバコ製品の権限を付与することを含む立法を採択した·2022年5月4日、FDAはタバコ特有の香料としてメントールを禁止する提案された規則を発表した。FDAによると、それは2023年5月に提案された規則を公表し、タバコ製品基準を確立し、タバコ中のニコチンレベルを非嗜癖レベル15まで低下させる計画である

不動産運営16

不動産概要新谷有限責任会社は、計画されたコミュニティ、共同管理マンション、総合用途開発プロジェクト、マンション、ホテル、商業物件を含む資産別の多くの物件や不動産プロジェクトで権益を持っている。2022年12月31日現在、新谷は広範な不動産企業組合に約1億9千万ドルを投資している。2021年12月29日に独立した上場企業としてダグラス·エリマン社の株主への分配を完了した。ダグラス·エリマン社(ニューヨーク証券取引所コード：DOUG)は，従来Ventures Three New Valleyが所有していた不動産ブローカー，補助サービス業務，Proptech投資業務を有している。多くの不動産やプロジェクトにおける新谷の権益は依然としてベクトルによって所有されている。1)現金純額を返却する。17.17

Real Estate Summary(1) 1) For the percentage of each real estate project owned, please refer to the “Summary of Real Estate Investments” section of Item 7 – “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” of Vector Group Ltd.’s Form 10-K for the period ended December 31, 2022, when filed. 2) Includes interest expense capitalized to real estate ventures of $10,795. 18 ($ Thousands) Net cash invested Cummulative earnings / (loss) (2) Carrying value(2) Projected construction end date Range of ownership Number of investments Land owned All other U.S. areas (17,632)$ 17,632$ -$ N/A 100.0% - (17,632)$ 17,632$ -$ - Real Estate Investments at Cost All other U.S. areas 1,000$ -$ 1,000$ N/A 2.5% 1 1,000$ -$ 1,000$ 1 Condominium and Mixed Use Development (Minority interest owned) New York City SMSA 44,414$ (27,608)$ 16,806$ 2023 4.1% - 22.8% 6 All other U.S. areas 87,550 (10,942) 76,608 2023 - 2025 12.5% - 77.8% 12 131,964$ (38,550)$ 93,414$ 18 Apartments (Minority Interest owned) All other U.S. areas 11,350$ (1,879)$ 9,471$ N/A 50.0% 1 11,350$ (1,879)$ 9,471$ 1 Hotels (Minority interest owned) New York City SMSA 8,354$ (7,555)$ 799$ 2023 0.4% - 12.3% 3 All other U.S. areas 8,350 (8,350) - N/A N/A - International 6,048 (4,338) 1,710 N/A 49.0% 1 22,752$ (20,243)$ 2,509$ 4 Commercial and Other (Minority interest owned) New York City SMSA (4,910)$ 12,781$ 7,871$ N/A 45.4% - 49.0% 3 All other U.S. areas 3,144 4,333 7,477 N/A 1.6% 1 (1,766)$ 17,114$ 15,348$ 4 Total 147,668$ (25,926)$ 121,742$ 28 Summary New York City SMSA 47,858$ (22,382)$ 25,476$ 12 All other U.S. areas 93,762 794 94,556 15 International 6,048 (4,338) 1,710 1 147,668$ (25,926)$ 121,742$ 28 ($ in thousands)

財務データ19

調整後の過去の財務データ1)収入には、それぞれ4.51ドル、4.62ドル、4.35ドル、520.8ドルの連邦消費税が含まれている。2)2021年12月29日，ベクトルグループ有限会社はベクトルグループ有限会社の株主にダグラス·エリマン社の普通株を割り当てることにより，その不動産ブローカー，サービス，Proptech投資業務を新たな独立上場企業であるダグラス·エリマン社(ニューヨーク証券取引所コード：DOG)に割り当てることを完了した。ダグラス·エリマン社が所有する不動産ブローカー，サービス，Proptech投資業務の歴史的業績は収入に含まれておらず，現在ベクトルグループ有限会社の総合経営報告書に非持続業務の収入として反映されており，所得税控除後の収入である。3)本報告で述べた期間、ベクトルの純収入は、それぞれ1.01億ドル、92.9億ドル、219.5ドル、および158.7ドルであった。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。会社が2021年2月25日と2023年2月16日に提出したForm 8-Kレポート(添付ファイル99.1)を参照して、非GAAP財務措置とGAAPの入金状況を調べてください。また22ページの表を参照して、純収入と調整後のEBITDAを入金します。4)調整後のEBITDAは，継続経営に基づいてGAAPと非GAAPの財務情報の入金を用いて計算した。入金単位は22ページである.ダグラス·エリマン社の業績は非連続性業務に反映されているため、上記の財務情報には含まれていない。20ドル759収入(1)、(2)(百万ドル)$5$24$18$16$1，115$1，205$1，202$1，425$1，120$1，229$1，220$1，441 2019 2020 2021 2022調整後EBITDA(3)，(4)(百万ドル)(17ドル)(16ドル)(19)$1$0$4$8$271$328$364$351$311$350$350$352 2019 2020 2021 2022企業およびその他のタバコ不動産

要約21

ベクトルグループベクトルグループ有限公司はタバコと不動産業務を持つ持ち株会社であり、2022年12月31日までに3.86億ドルの現金、投資証券、長期投資(3.76億ドル、リゲットの現金を含まない)ベクトルの最高経営責任者、最高運営官、最高財務官、総法律顧問の会社の平均任期は29年であり、取締役とともに実益ベクトルを持つ約7%の普通株タバコ部門リゲットは米国第4の巻タバコメーカーであり、12月31日までの1年間の卸売市場シェアは5.4%、小売市場シェアは5.5%である。2022年1月1日から2022年12月31日までの唯一の市場シェアと単位販売量が増加した米国の主要巻タバコメーカーは、2022年12月31日までの年間タバコ調整後EBITDAは3.51億ドル(2)不動産部門新谷が多元化した総合と非総合不動産投資組合を持ち、2022年12月31日現在の総合·非総合不動産投資組合は1.21億ドルである。▪新谷の不動産ポートフォリオは米国の各市場に分布しており、ニューヨーク市、マイアミ、ロサンゼルス、ラスベガス、ナッシュビル要約1)を含む2022年12月31日現在、総金額は3.86億ドルで、その中にリゲットの現金1000万ドルが含まれている。2)2022年12月31日までの1年間のベクトルタバコ事業の営業収入は3.47億ドルであった。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，会社が2023年2月16日に提出した8−K表(表5)の現在の報告で定義した。なお、2ページ22ページの本稿の免責声明をご覧ください

Adjusted EBITDA Reconciliation Source: Company filings. 1) Represents income recognized from changes in the fair value of the derivatives embedded in the Company’s convertible debt. 2) Represents equity in earnings recognized from investments that the Company accounts for under the equity method. Included in the amount are equity in earnings from Ladenburg Thalmann Financial Services of $53.4 million for the year ended December 31, 2020 and equity earnings from Castle Brands of $16.4 million for the year ended December 31, 2019. 3) Represents equity in (earnings) losses recognized from the Company’s investment in certain real estate businesses that are not consolidated in its financial results. 4) Represents amortization of stock-based compensation. 5) Represents accruals for settlements of judgment expenses in the Engle progeny tobacco litigation. 6) Represents the tobacco segment's settlement of a long-standing dispute related to the Master Settlement Agreement. 7) Transaction expenses include expenses incurred in connection with the Company’s spin-off of Douglas Elliman Inc. into a standalone, public company, which occurred on December 29, 2021. 8) Some numbers may not add due to rounding 23 ($ Millions) ($ Millions) 2019 2020 2021 2022 Net income attributed to Vector Group Ltd. 101.0$ 92.9$ 219.5$ 158.7$ Net (income) loss attributed to Vector Group Ltd. from discontinued operations (7.1) 34.0 (72.1) - Interest Expense 137.5 121.3 112.7 110.7 Tax Expense 31.1 54.1 62.8 61.9 Net loss attributed to non-controlling interest 0.0 - (0.2) - Depreciation and Amortization 9.2 9.1 7.8 7.2 EBITDA 271.8$ 311.4$ 330.5$ 338.5$ Change in Fair Value of Derivatives Embedded Within Convertible Debt (1) (26.4) (5.0) - - Equity in (Earnings) Loss from Investments(2) (17.0) (56.3) (2.7) 5.0 Equity in Losses (Earnings) from Real Estate Ventures(3) 27.8 44.7 (10.3) 5.9 Loss (gain) on extinguishment of debt 4.3 - 21.4 (0.4) Stock-Based compensation expense (4) 9.5 9.5 14.8 7.8 Litigation settlement and judgment (income) expense (5) 1.0 0.3 0.2 0.2 Impact of MSA settlement (6) - 0.3 (2.7) (2.1) Transaction expenses (7) - - 10.5 - Net gains on sales of assets - (2.3) (0.9) - Other, net (16.7) 8.6 (10.7) (2.7) Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 350.1$ 352.2$ Operating Income (Loss) by Segment Tobacco 261.6$ 319.5$ 360.3$ 347.0$ Real Estate 0.6 (0.6) 4.1 8.0 Corporate & Other (27.6) (24.5) (43.9) (16.0) Operating Income 234.6$ 294.4$ 320.4$ 339.0$ Adjusted EBITDA Attributed to Vector by Segment Tobacco 270.5$ 328.0$ 364.4$ 351.1$ Real Estate 0.8 (0.3) 4.3 8.1 Corporate & Other (17.1) (16.4) (18.6) (7.0) Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 350.1$ 352.2$ FYE December 31,