展示品99.4

経営陣の結果の分析

本経営陣の業績分析は，James Hardie Industries plc業績に関する一括情報の一部である。本資料パッケージの他の部分は、メディアプレス原稿、管理プレゼンテーション、および簡明な統合財務諸表を含む本資料パッケージの他の部分に結合されなければならない。本経営陣の業績分析には別の説明があるほか、James Hardie Industries plcを“JHI plc”と呼ぶ。JHI plcとその直接·間接完全子会社を総称して“James Hardie”、“会社”、“私たち”、“私たち”または“私たち”と呼ぶ。本経営陣の業績分析で使用されるいくつかの大文字の定義は、“非GAAP財務測定基準”というタイトルの章で見つけることができます

本経営陣の業績分析には、米国公認会計原則(“GAAP”)によって財務業績評価基準とみなされない財務指標が含まれている。これらの非GAAP財務指標は同等のGAAP指標よりも意義があると考えられてはならない。経営陣はこのような措置を講じ、投資家にその財務状況や経営結果を評価する別の方法を提供し、その継続的な経営業績に重点を置いている。これらの措置は、アスベスト調整のようないくつかのレガシープロジェクトの影響、または資産減価、再構成費用、および税金調整のような重大な非日常的なプロジェクトを含まない。また、経営陣は、特殊税前項目(上記項目)や特殊税目の税収影響を含まない調整された有効税率を提供している。経営陣は、この非公認会計原則の税収測定基準が持続的に有効な税率を提供していると考えており、投資家はこれが歴史的比較や予測に有用であると考え、税務当局に支払う金額に近いため、税収が会社の経済に与える影響を評価する別の方法である可能性がある。経営陣はこのような非公認会計基準の財務計量を同じ目的で使用する。これらの非GAAP指標は代替或いはGAAPによって作成された財務業績指標より優れていると見なすべきではない。これらの非GAAP財務指標はGAAPによって作成されたものではなく、すべての会社の競争相手が報告されているわけではない可能性があり、また正確な計算方法の潜在的な違いにより、これらの非GAAP財務指標は自社の競争相手の類似名称の指標と直接比較できない可能性がある。本経営陣の成果分析で提案された非公認会計基準財務指標に関するその他の情報, 各非GAAP財務測定基準と同等のGAAP測定基準との入金を含み、“非GAAP財務測定基準”というタイトルの章を参照する。また、本経営陣の業績分析には、公認会計基準と一致しないと考えられるが、オーストラリア社が報告した財務指標と一致する財務指標や説明が含まれている。ジェームズ·ハーディは公認会計原則に基づいて簡明な総合財務諸表を作成したため、会社は投資家に定義および本経営陣が“業績分析”で使用した非公認会計原則財務指標と会社の簡明総合財務諸表で使用されているのと同等の公認会計原則財務指標の相互参照を提供した。“非公認会計基準財務基準”というタイトルの章を参照されたい

これらのファイルと2023年2月14日の経営陣プレゼンテーションのオーディオネットワーク放送は、私たちのサイトの投資家関係エリアから取得することができます。サイトはir.jameshardia.com.auです

投資家/メディア/アナリストコンサルティング：

ジェームズ·ブレナン荘

投資家関係と市場情報の取締役

James Hardie Industries plcは繊維セメント建築ソリューション製造分野の世界トップであり，ヨーロッパ繊維石膏とセメント合板の市場リーダーでもある。私たちの繊維セメント建材は様々な製品を含み、様々な用途の外部と内部で使用することができます。私たちは4つの報告できる部門があります：北米繊維セメント、アジア太平洋繊維セメント、ヨーロッパ建築製品と研究開発

全体的に言えば、第3四半期の総合業績は世界のマクロ環境の持続的な挑戦と不動産市場の疲弊の影響を受けている

·世界の不動産市場活動が引き続き制限されているため、純売上高が4%減の8.608億ドルとなり、売上が11%低下したことが原因。この低下は、企業が依然として当社の顧客を通じて高価値製品を推進することに集中しているため、7%の価格/組合せ成長によって相殺されている

·調整後利税前利益は19%低下し、1.654億ドルになり、調整後利税前利益は19.2%であり、原因は毛金利が2.2ポイント低下し、SG&A費用が増加したからである。持続的な挑戦的な世界マクロ環境条件と重大なインフレ圧力を含む高い投入コストは私たちの四半期のすべての部門の業績に影響を与えた。また，会社は約600万ドルの再編費用を発生させており，これらの費用は我々の業務が経済環境とよりよく一致していることに関係している

北米繊維セメント部門の経営実績は以下の通り

23年度第3四半期と22年度第3四半期

純売上高は横ばいで、私たちの価格/組合せ10%の増加は販売量の10%低下によって相殺されたからだ。新規着工住宅市場は活発度の大幅な低下を経て、整備と改造市場も疲弊した。私たちの価格/組み合わせの増加は、私たちが高価値製品の組み合わせを推進する戦略と、私たちの戦略価格の上昇を続けていることに起因しています。

毛金利が低下した原因は以下の通り

生産と流通コストの上昇はほとんどの種類の著しいインフレ圧力によるものであり、その中で最大の影響はパルプ、セメントと労働力コストの増加である。

SG&A費用が5%減少したのは，主に従業員コストの低下によるものである。売上高に占めるSG&A費用の割合は0.5ポイント低下した。

利税前の利益が1.4ポイントから27.0%低下したのは、主に毛金利の低下によるものだ

2013年度9ヶ月と22年度9ヶ月

純売上高が15%増加したのは、主に私たちの価格/組み合わせが13%増加したからだ。私たちの価格/組み合わせの増加は、私たちが高価値製品の組み合わせを推進する戦略と、2022年1月と6月の戦略的値上げを継続することに由来しています。

毛金利が低下した原因は以下の通り

ほとんどのカテゴリーの重大なインフレ圧力は生産と流通コストの上昇を招き、その中で最も影響が大きいのはパルプ、運賃、セメント、労働力、天然ガスコストの増加である。

SG&A費用が15%増加したのは、主にマーケティング投資の増加によるものである。売上高に占めるSG&A費用の割合は横ばいだった。

毛金利低下に押されて、利税前利益は1.7ポイント低下し、27.1%に低下した。

アジア太平洋繊維セメント事業は以下の地域からなる：(I)オーストラリア，(Ii)ニュージーランド，(Iii)フィリピン。

アジア太平洋地域の繊維セメント部門の経営業績(ドルベース)は以下の通り

アジア太平洋繊維セメント部門の経営業績(オーストラリアドルで計算)は以下の通り

Q3 FY23 vs Q3 FY22 (A$)

純売上高が13%低下したのは、販売台数が19%低下したことが原因だが、価格/組み合わせが6%増加した部分はこの影響を相殺した。販売台数低下の原因は、オーストラリアとニュージーランドの顧客が在庫を減少させたことに加え、この2カ国の市場が疲弊し続けていることにある。価格/組合せの増加は，すべての市場の価格上昇と我々の高価値製品組合せ戦略の継続的な実行によるものである

毛金利の低下は以下の構成要素に起因する

ほとんどのカテゴリーの重大なインフレ圧力は生産と流通コストの上昇を招き、その最大の影響はパルプコスト、エネルギーコスト、送料コストの増加である。

SG&A費用が5%増加したのは、主に従業員とマーケティングコストの上昇によるものだ。売上高のパーセンテージとしてSG&A費用が2.0ポイント増加した。

EBIT利益率は24.7%，2.6ポイント低下したのは，毛金利の低下とSG&A費用の増加によるものである

23年度9ヶ月と22年度9ヶ月(オーストラリアドル)

価格/組合せの9%増に押され、純売上高は1%増加したが、8%の低い販売台数で相殺された。販売台数低下の主な原因は、オーストラリアとニュージーランドの不動産市場の疲弊と、顧客の在庫減少である。価格/組み合わせの増加は、すべての市場の価格上昇によるものであり、高価値製品組合せ戦略を継続して実行しています。

毛金利の低下は以下の構成要素に起因する

より高い生産および流通コストは、ほとんどのカテゴリの著しいインフレ圧力によるものであり、その最大の影響は、パルプおよび送料コストの増加である。

SG&A費用が16%増加したのは、主に従業員コストと出張費用の増加によるものだ。売上高のパーセンテージとしてSG&A費用が1.4ポイント増加した。

利税前利益は25.7%、2.8ポイント低下したが、これは毛金利の低下とSG&A費用の増加によるものである

欧州建築製品部門は、(I)欧州繊維セメント、(Ii)欧州繊維石膏を含む

ドルで計算したヨーロッパ建築製品部門の経営業績は以下の通り

欧州建築製品部門の経営業績(ユーロ換算)は以下の通り

Q3 FY23 vs Q3 FY22 (€)

価格/組合せが14%増加したため、純売上高は4%増加したが、販売台数は10%低下し、この増加を部分的に相殺した。成約量の低下は住宅市場活動の減少により繊維石膏出来高が低下したためである。価格/組み合わせ成長は私たちの戦略的値上げによって推進された。

毛金利の低下は以下の構成要素に起因する

生産と流通コストが上昇した原因は，運賃や石膏コストがインフレ圧力に直面し続けていることと，業務と経済環境の変化が一致するようにコストを調整していることである

SG&A費用が24%増加したのは、主に従業員コストの上昇とマーケティングによるものであり、長期成長のために自分を位置づけ続けているからである。また、前年には不良債権準備の有利な影響も含まれていた。売上高のパーセンテージとしてSG&A費用は2.9ポイント増加した

利税前利益は1.5%、9.2ポイント低下し、主に毛金利の低下とSG&A費用の増加によるものである

23年度9ヶ月と22年度9ヶ月(ユーロ)

純売上高が3%増加した理由は、私たちの戦略値上げが価格/組み合わせを13%増加させたが、販売台数が10%低下したことがその伸びを部分的に相殺したからだ。住宅市場活動の減少により，繊維石膏と繊維セメントの体積が低下した。

毛金利の低下は以下の構成要素に起因する

ほとんどのカテゴリーの重大なインフレ圧力は生産と流通コストの上昇を招き、その中で最大の影響は天然ガス、運賃、紙、石膏コストの増加である。

SG&A費用が14%増加したのは、主に従業員とマーケティングコストの上昇によるものだ。売上高のパーセンテージとしてSG&A費用が1.6ポイント増加した

EBIT利益率は5.5%，7.0ポイント低下し，主に毛金利の低下とSG&A費用の増加によるものであった

総合会社の業績は以下の通り

この四半期の一般会社SG&A費用が820万ドル増加したのは、外国為替の不利な変動とニュージーランドのより高い風雨シール性法的費用によるものである。この9ヶ月間、一般会社の営業および財務管理支出は530万ドル減少し、主に株価下落とマーケティングコストの低下により株式報酬支出が減少したが、一部は高い従業員コストによって相殺された

アスベスト調整は主に各関連期間のオーストラリアドル対ドル即時為替レートの貸借対照表期初めから期末までの変動を反映し、アスベスト関連貸借対照表項目による非現金外貨再計量への影響を反映している。また，これらの額はAICFの将来支払いに関する外貨長期契約の損益部分によって相殺される.

アスベストに関する更なる情報を得るために、2022年12月31日簡明総合財務諸表付記6を参照されたい。

3ヶ月および9ヶ月の間の利息純額の低下は、主に私たちの資本拡張プロジェクトに関する資本化利息の増加、および金利上昇とAICF投資の増加によるAICF利息収入の純額の増加によるものである。

この四半期の実質税率が6.5ポイント増加したのは，主にアスベストや他の税収調整および所得地理構造の変化によるものである。調整後の本四半期の有効税率が2.6ポイント低下したのは、主に収入の地域構造が変化したためだ

この9カ月間に実質税率が0.4ポイント低下したのは，主に収入の地域組み合わせが変化したが，アスベストと他の税収調整部分によって相殺されたためである。調整後の有効税率が0.1ポイント低下したのは、主に収入の地理的構造が変化したためだ。

本四半期に調整された純収入は1兆292億ドルで16%低下したが、主に3つの経営地域すべての利税前利益の低下と、調整後の所得税支出の低下部分が一般会社コストの上昇を相殺したためである。

前9カ月の調整後の純収益は4億593億ドルで4%増加し、主に北米の収益増加と、欧州土地販売の税引後純収益890万ドルによるものだったが、アジア太平洋地域と欧州地域の利税前利益が低い部分がこの増加を相殺した

2023年度前9ヶ月の主要な現金源および用途は、以下の通りです

·経営活動が提供する現金：

非現金プロジェクト調整後の純収入は6.32億ドル

◦営業資本が5，420万ドル増加した主な原因は、在庫増加と売掛金の減少であるが、一部は売掛金の減少によって相殺されている

◦アスベストクレームは9，020万ドルを支払う。

·投資活動用の現金：

◦メルボルン、オーストラリア、北米で土地を購入した8，420万豪ドル、1.875億ドルの生産能力拡張プロジェクト支出を含む4.507億ドルの資本支出；

◦AICFは純投資7，640万ドル。

·融資活動のための現金：

◦1億296億ドルの配当があります

◦3，120万ドルの株式買い戻し計画に基づいて株式を買い戻す

◦私たちの循環信用計画から1億3千万ドルを純引き出した。

先に発表したように、私たちはすべての3地域での褐色地と緑地拡張を含む変革的な世界生産能力拡張計画に投資している。この世界的な生産能力拡張計画を計画·実行する際には、マクロ経済状況と業務を展開する不動産市場への影響を引き続き検討していく。

2023年度には、以下の資産/施設を完成させる予定です

北米.北米

·アラバマ州プラトビルの装飾整理能力

·マサチューセッツ州ウェストフィールドでのColorPlusの整理能力

アジア太平洋地域

·オーストラリアキャロル公園のBrownfield拡張

また、2023年度には、以下のように予想される

北米.北米

·アメリカの未来の緑地立地のための土地購入

·アラバマ州プラトビルの3号と4号板材機械の工事を継続し、我々の最初の施工スケジュールに従って実行する

アジア太平洋地域

·ビクトリア州メルボルンの緑地を建設し始めた

ヨーロッパ.ヨーロッパ

·ヨーロッパの未来の緑地立地のための土地購入

·スペインのオレホの繊維石膏施設の拡張を続ける

私たちは総投資が16億から18億ドルの間にあると推定し続けている。

私たちの現金頭寸は2022年3月31日の1.25億ドルから2022年12月31日の1.11億ドルに減少し、1500万ドル減少した。2022年12月31日まで、私たちの循環信用手配には4.226億ドルの利用可能な借金能力がある。

2023年度には、1兆604億オーストラリアドルを四半期ごとにAICFに貢献する。2023年1月3日現在、総額1兆198億豪ドルが支払われている

私たちの既存の現金残高によると、予想される運営キャッシュフローと未使用の信用スケジュールに加えて、私たちは私たちが計画した運営資金と今後12ヶ月の他の予想される現金需要を満たすのに十分な資金があると予想されます。

我々の資本分配フレームワークの自由キャッシュフローに対する使用優先順位は以下のとおりである

·有機成長への投資

·柔軟な貸借対照表を維持する

·株式買い戻し計画で余分な資本を株主に分配する

2022年12月31日までの3ヶ月間、160万株の株式を買い戻し、総買い戻し額は3120万ドル、1株平均価格は19.34ドルだった。

本文書には、非公認会計基準と考えられる財務諸表項目の課税前利益が含まれているが、オーストラリア社が使用している用語と一致する。GAAPに基づいて簡明な連結財務諸表を作成するため、簡明な連結財務諸表に用いられるGAAP財務諸表行プロジェクトに相当する記述は営業収入(損失)である。

利税前収益-利税前収益。

利税前利益-利税前利益は利税前利益が純売上高に占める割合と定義される。

本経営陣の業績分析には、当社が米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて作成した簡明総合財務諸表を補完するためのいくつかの財務情報が含まれている。これらの財務措置は、持続的な運営、資本効率、利益創出の面から私たちのパフォーマンスを評価するための別の方法を投資家に提供することを目的としている。経営陣はこのような財政的措置を同じ目的に使用する。これらの財政的措置には

これらの財務指標は、米国証券取引委員会規則において定義された非GAAP財務指標であってもよく、GAAPから計算された最も直接的に比較可能な財務指標の計算に含まれているか、または除外された金額であってもよい。これらの財務指標は単独で考慮すべきではなく、GAAP財務指標の代替品とすることもできず、会社がGAAPによって作成した簡明な総合財務諸表と一緒に読むべきである。これらの財務指標を評価する際には、投資家は、他の報告または類似名称の財務指標を記述する企業が異なる方法でこれらの指標を計算する可能性があり、投資家は、自社の財務指標を他社の類似名称指標と比較する際には慎重に行動すべきであることに注意すべきである。

改訂され再署名された“最終出資協定”

AICF−アスベスト傷害賠償基金有限公司

販売量

価格/組み合わせ-価格上昇および販売製品の組み合わせ変化の収入増加率に起因することができます。価格/組合せの計算方法は、純売上高増加率から販売量増加率を引くことである。

運営資本−運営分析が提供する現金に使用される運営資本計算には，(1)売掛金およびその他の売掛金，純額，(2)在庫，および(3)売掛金および売掛金がある。

調整後利税前利益

調整後利子，純額

調整後純収益

調整して希釈して1株当たりの収益

調整された実効税率

この経営陣の業績分析には前向きな陳述が含まれている。James Hardie Industries plc(以下、“会社”と略称する)は、時々、米国証券取引委員会に提出または提出された定期報告書、20-Fおよび6-K表、株主に提出された年間報告書、通知書の提供、招待覚書および募集説明書、プレスリリースおよび他の書面、ならびに会社の幹部、取締役または従業員がアナリスト、機関投資家、既存および潜在的な融資者、メディア代表および他の人に行った口頭陳述で前向きに陳述することができる。非歴史的事実の陳述は展望性陳述に属し、このような展望性陳述は1995年の“個人証券訴訟改革法”の安全港条項に基づいて行われた陳述である。

前向きな陳述の例は以下のとおりである

会社の将来の業績に関する声明

会社の経営業績や財務状況の予測

▪会社の計画、目標、または目標に関する陳述は、戦略、計画、競争、買収、処分、および/またはその製品に関する陳述を含む

▪会社の任意の工場の一時停止または閉鎖に関するコストの予想、およびそのような任意の工場に関連する将来の計画

▪会社の任意の工場への重大な資本支出項目に関するコストの予想、および任意のこのようなプロジェクトに関連する未来計画

▪条項、キノまたは比率の変更を含む、会社の信用スケジュールの延長または更新への期待

▪配当金の支払いと株の買い戻しに対する期待

同社の会社および税務住所および構造および可能な変化に関する声明は、可能な税金を含む

ロンドン銀行間の同業借り換え金利の終了と他の基準金利への移行による不確実性

▪新冠肺炎公衆衛生危機の影響と結果に関する声明

▪納税義務と関連監査、審査、手続きに関する声明；

▪私たちが提起した法的手続きに対する可能な結果および/または潜在的結果、ならびにそのような手続きに関連する潜在的責任に関する声明；

▪AICFへの寄付の時間と額の予想は、AICFは、オーストラリアで確認されたアスベストに関する人身死傷クレームを賠償するための特別用途基金である

▪会社保証条項の十分性の期待および将来の保証関連コストの見積もり；

▪会社が法律および法規事項(製品責任、環境、知的財産権および競争法事項を含むがこれらに限定されない)を管理し、現在の推定範囲内および予想される特定の第三者が回収される場合に、そのような任意の未解決の法律および法規事項を解決する能力に関する声明；

これらの表現は、新築住宅および更生住宅のレベル、失業率、消費者収入の変化、住宅価値の変化または安定、担保融資および他の融資の獲得可能性、担保融資および他の金利、住宅の負担可能性および供給、停止および住宅転売のレベル、通貨レート、ならびに建築業者および消費者の自信を含むが、これらに限定されない。

“信じる”、“予想”、“計画”、“予想”、“予定”、“目標”、“見積もり”、“プロジェクト”、“予測”、“予測”、“ガイドライン”、“目標”、“会する”、“すべき”、“可能”、“継続”、“可能”、“目標”など展望“および同様の表現は、前向き陳述を識別することを意図しているが、そのような陳述を識別する唯一の手段ではない。読者にこれらの前向き陳述に過度に依存しないように注意し、これらの展望的陳述は以下の警告的陳述を参考にして完全に保留されている。

展望性陳述は会社の現在の予想、推定と仮定を基礎とし、展望性陳述は未来の結果、事件と条件に関連するため、それらは本質的に固有のリスクと不確定要素に関連し、その中の多くは予見不可能であり、会社の制御範囲を超えている。このような既知および未知のリスク、不確実性および他の要素は、実際の結果、業績または他の成果が、これらの前向き陳述における明示的、予測または暗示的な予想結果、業績または達成とは大きく異なることをもたらす可能性がある。これらの要因のいくつかは、2022年5月17日に米国証券取引委員会に提出された20-F表第3節の“リスク要因”で議論されているが、これらに限定されないが、会社の現在および以前の子会社のアスベスト含有製品の生産に関するまたは発生したすべての事項、AICFに対する要求入金、AICF資金のいかなる不足、および為替変動が会社の財務諸表におけるアスベスト負債記録としての金額に与える影響、税法および処理方法を遵守する場合、会社経営市場の競争と製品定価、製品の故障や欠陥の結果, 可能な消費者集団訴訟または他の法的訴訟；一般経済および市場状況；原材料の供給およびコスト；競争の可能性の増加および競争相手が会社の製品を模倣する可能性がある；環境と健康および安全法律の遵守と変化；国際経営のリスク；法律法規の遵守と変化；通貨両替リスク；顧客選好と会社の顧客クラスターへの依存；住宅および商業建築市場への依存；気候または天気パターンの不利な変化の影響；会計推定の使用；本プレスリリースには、“新冠肺炎”の公共健康危機によるリスクと不確実性が含まれており、新冠肺炎が私たちの業務、販売、経営業績および財務状況に与える影響、および会社がオーストラリア、アイルランド、アメリカの証券監督管理機関および取引所に提出した報告書(状況に応じて決定された)の他のすべてのリスクを含む。会社は、前に列挙した要素は詳細ではなく、他のリスクと不確定要素は、実際の結果が会社の前向きな陳述で言及されたものと大きく異なる可能性があることを注意している。展望性陳述は作成された日にのみ発表され、会社の未来の結果、事件と条件に対する現在の予想に対する陳述である。法律の要求を除いて、会社はいかなる前向き陳述や情報を更新する義務も負わない。