2023年2月投資家プレゼンテーション

22023年にアルプスに財産信託基金を収入し会社|alpinereit.com 会社概要 株式コード(NYSE)PINE 株式時価$3.23億 企業総時価(TEV)$5.62億 1平方フィートTEV$154隠れ上限金利6.9% 純債務とTEV 1の比43% 年化配当収益率5.4% 普通株と運営単位未償還3 15.8 M 純賃貸物件数148州/州所有物業34個の総投資ポートフォリオ3.7 M 当居住率99.5% 年利基本年利5.4%賃貸料(ABR)$4040万 信用格付けテナントからのABRの279%MSAからのABRが100万人を超える457%投資クラステナントからのABR 254% 2月7日現在、2.信用格付けまたは投資レベルテナント(BBB-、Baa 3またはNAIC-2以上)とは、スタンダードグローバル格付け、ムーディーズ投資家サービス、恵誉格付けまたは全国保険専門家協会(NAIC)信用格付けを有するテナントまたはその親会社を意味する。アルプス収入物OPを含め、LPの第三者が保有する1，703，494個のOP単位、同社の経営パートナー(“運営パートナーシップ”または“OP”)である。 4.MSAまたは大都市統計エリアは、米国管理と予算オフィスによって構築された社会と経済的要因に関連した都市と周囲のコミュニティの正式な定義である。 は良好な成長高品質、100%ネットレンタルポートフォリオを位置づけている

32023年アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 投資ハイライト の有意な評価上昇、現地収益率と長期成長 付加価値資産回収は改善されたポートフォリオ指標 の純発揮を推進し、100%小売ポートフォリオは付加価値資産回収を通じて魅力的な価格で増加し、主に非投資レベルの資産であり、再投資は投資格付けレベルのテナントに集中した。br}はリセットコスト投資を下回ることでインフレ PINEの企業総価値(TEV)を1平方フィート154ドルと保護した。株主がリセットコストよりも低いポートフォリオを米国の主要市場に根ざしたより高い成長のポートフォリオに投資することを許可する。 は投資レベルに集中した同業者に比べて、PINE Groupの著しい割引 PINEの取引価格が著しく割引され、br}は推定値が大幅に上昇することを意味する。br}安定かつ魅力的な配当金br}PINEは2020年初めから四半期配当金が37.5%増加し、現在 は純賃貸同行グループで最高の配当収益率を提供している。 2023年2月7日現在、別に説明がない限り。 は百万ドル単位です。 1.すべての配当率、配当率、2023 E FFO倍数はいずれも2023年2月7日の終値をもとに、Stifel Triple-Net REITs Comp Sheet 2/5/2023年報告で同業者純レンタル会社の現在の年化配当金と2023 E FFOを推定しています。PINE 1株2023 E FFOは2月9日に提供された案内の中点を反映している, 2023年. 2.ESRIに基づく2022年の平均家庭収入(5マイル)と2021年の総人口(5マイル)のデータ。 支払率% 72% 5.4% FCPT O PINE ADC SRC NTST NNN EPRT 223 E FFO支払率配当率 18.3 x 17.3 x 17.2 x 16.4 x 14.6 x 14.6 x 13.4 x 11.7 x ADC FCPT O PINE ADC SNN NINSRC{38.6 x 16.4 x ADC FCPT O PINE{16.4}Br}2023 E FFO倍数 1企業総価値は1平方フィート154ドル $100，850総ポートフォリオ加重平均 5マイル平均家庭収入2136，400総ポートフォリオ加重平均 5マイル総人口211 PINEの上位10テナントは、現在、投資 格付け業界トップ企業を含みます

42023アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 付加価値資産回収 5.8%5.8%5.5%5.5%6.5%2020 Q 3 2021 Q 2 2022 Q 4 2022 Q 4 2022小売処分上限率 2022年12月31日までに販売された小売物件。 PINEはテナント信用の品質にかかわらず、魅力的な推定値で小売業を売ることができる一貫した能力を示しています。投資レベルを中心としたテナントの付加価値買収を推進し、その小売処分と小売買収上限金利との平均正利差が120ベーシスポイントを超える

52023年アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com は、リセットコストよりも低い価格で投資する機会があり、br}高品質ポートフォリオの評価優位性br}Pineの総企業価値(TEV)は1平方フィート154ドルであり、br}株主が予測リセットコストよりも低い価格でより高い成長に根ざしたポートフォリオに投資することを可能にし、アメリカの主要市場のテナントは純賃貸同業者よりも比較できる。 とより粘性のあるテナントの安全限界が高い 1平方平均現金レンタル料は10.92ドルである。建築コストのインフレ圧力を考慮すると、PINEポートフォリオテナントの入居率 は市場で得られるコストよりも著しく低く、テナントは満期時にbr更新選択権を行使する可能性が高いことを示している。br}はPeer Group のようなテナント開放と比較可能またはより良い市場に比べて推定値が大きく割引されており、1平方フィート当たりの基礎不動産推定値は同業者平均より48%低い。brは資本循環を通じて価値 PINEを実現し、個人市場の推定値で稼ぐための処分指針を高めている。多くの場合、その推定値は、現在隠れている公開市場推定値よりも高い。 1.価値は、各同行純賃貸会社の企業総価値に基づいて、Stifel Triple-Net REITs Comp Sheets 2/5/2023から報告されている。 2.ポートフォリオ規模は、総平方フィートに基づいており、2023年2月8日までに各社のウェブサイトを介して発表された各社の利用可能な情報に基づいている。PINEのポートフォリオ情報2022年12月31日現在。 FCPT NNN EPRT O ADC NTST SRC PINE $0$100$200$300$400$500 0 50 50 100 150 200価値 1平方フィート当たり1ポートフォリオ規模(平方フィート)2人の同業者平均$296

62023アルプス収益財産信託会社|alpinereit.com 著しく隠れた推定値上昇 18.3 x 17.3 x 17.2 x 16.4 x 14.6 x 13.4 x 11.7 x ADC FCPT NNTST O Eprt NNN PINE SRC 2023 E FFO倍数 1 PINEの取引価格は投資レベルをガイドとする同業者集団の平均より4.2倍低い は有意な評価上昇 投資レベルに集中した同業者平均17.6 x 68%65%62%54%未開示 2023年2月7日まで43%20% は別の説明がない限り百万ドルであることを意味します。 1.すべての配当率、配当率、2023 E FFO倍数はいずれも2023年2月7日の終値に基づいています。Stivel Triple-Net REITs Comp Sheet 2/5/2023報告で同業者純賃貸会社の現在の年化配当金と2023 E 1株FFOを使用して推定した。2023 E PINE 1株当たりFFOは、2023年2月9日に提供された指導中点を反映しています。 2.ESRIに基づく2022年の平均家庭収入(5マイル)と2021年の総人口(5マイル)のデータ。 移民 移民

72023年アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com の相対的に大きい現地配当収益率 1.すべての配当収益率と配当率は2023年2月7日の終値に基づいて、Stivel Triple-Net REITs Comp Sheet 2/5/2023年報を用いて同業者純賃貸会社の現在の年化配当金と2023年E 1株FFO推定を行った。PINE 1株2023 E FFO は、2月9日に提供された案内の中点を反映している。2023年. 81%72%72%71%68%64% 4.7% 4.4% 5.4% 3.9% 6.1% 4.0% 4.7% 4.4% FCPT O PINE ADC SRC NNT NNN EPRT 2023 E FFO配当率 同行 平均 4.6% PINEの配当率は保守的な配当率と不動産ファンダメンタルズと長期安定性に高い関心を持つポートフォリオは強力な支援を提供している。

82023アルプス収入不動産信託会社|alpinereit.com 厳格な投資戦略br}魅力的な需給市場動態 全国の重点を強調し、魅力的な主要大都市統計地域 人口傾向、商業友好政策と強力な潜在需給ファンダメンタルズの分析と駆動保証 不動産保証利用消費者位置データ分析、競争指数、市場賃貸料基準と全面リスク評価br業界のリードするテナントと良好な運営部門 は肝心な業務部門で運営するテナントと一致することに集中し、安定かつ弾力性のある運営傾向および/または展望性を示す全チャネル戦略 長期関係による相対資産価値投資 深ブローカー、開発業者とテナント関係による相対価値投資、および管理層が高度に分散した取引市場において高品質リスク調整機会を識別する能力

92023アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 一貫した投資実行 $47$75$99$117$139$220$275$377$442$486$523$564 Q 1 2020 Q 2 2020 Q 3 2020 Q 4 2021 Q 1 2022 Q 2 2022 Q 3 2021 Q 4 2021 Q 1 2022 Q 2 2022 Q 3 2022 Q 4 2022 IPO 2021 Q 4 2019年上場以来の累積投資活動 PINE 2022年12月31日からの配当は保守的な配当率と不動産基本面と長期安定性に焦点を当てたポートフォリオの強力な支持を得ています。

1020 23年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 2022年12月31日現在、ポートフォリオの規模と多様性を改善する1.信用格付けまたは投資レベル(IG)格付けのテナント(BBB-、BAA 3またはNAIC-2以上)は、標準的なプルグローバル格付けを有するテナントまたはテナントの親会社、ムーディーズ投資家サービス会社である。恵誉格付けまたは全米保険監理人協会。 2019年(初公募株) 純賃貸物件数20 48 113 148物件グループを持つ州数12 18 32 34総投資グループ平方フィート0.9 M 1.6 M 3.3 M 370万 年化基本賃貸料(ABR)$13.3 M$2110万$3690 M$4040万 トップテナントがABRのパーセントを占める21%富国銀行(S&P：A+) 15%富国銀行(S&P：A+) 8% 富国銀行(S&P：A+) 11% ウォルグリーン(S&P：bbb) トップ業界がABRのパーセントを占める21 金融サービス業 15% 一般商品 12% 家庭用品 13% スポーツ用品 トップ州がABRの割合26% フロリダ州 21 フロリダ州 18% テキサス 17%クレジット格付けテナントからのABR%1 89%83%74%79%IG格付けテナントからのABR 1 36%46%45%54%オフィスビル物件からのABR 43%27%8%-% 2020 2021 2022

12023年アルプス収入不動産信託会社|alpinereit.com 主要市場純賃貸ポートフォリオ 主要市場の地理的多様なポートフォリオに集中し、人口変化と魅力的な需給動態から利益を得ているbr}57%の貸借対照率は、人口100万を超える大都市統計地域の1 30%の貸借対照率からテキサス州、フロリダ州、ノースカロライナ州、アリゾナ州ヒューストン、テキサス州ヒューストン、テキサス州12%のフィラデルフィア、ペンシルベニア州デトロイト、ミシガン州5%のロチェスターから来ている。ニューヨーク5% ダラス、テキサス州3% カントン、オハイオ州3% シカゴ、IL 2% タンパ、FL 2% ニューヨーク、NY 2% ローガン、WV 2% タルサ、OK 2% デルーズ、MN 2% Reno、NV 2% ボルチモア、MD 2% デイトン、OH 2% ボストン、MA 2% はMSA人口が100万を超えることを表す； 太字は州別の上位30個のULI市場の年間化基本賃貸料の2% 5%-10% >10% 2%-5% を表す

122023年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 優秀なポートフォリオ人口統計データ ヒューストン、テキサス州12% フィラデルフィア、ペンシルバニア州5% デトロイト、ミシガン州5% アトランタ、GA 5% ロチェスター、ニューヨーク州5% ダラス、テキサス州3% カントン、オハイオ州3% シカゴ、IL 2% タンパ、FL 2% ニューヨーク、ニューヨーク州2% ローガン、WV 2% タルサ、OK 2% ドゥルズ、MN 2% ルノーNV 2% ボルチモア、メリーランド州2%デイトン、オハイオ州2%ボストン、マサチューセッツ州2% は人口100万を超えるMSAを表す。 Boldは、2022年12月31日までに上位30位のULI市場2総ポートフォリオ加重平均5マイル平均世帯収入100，850 3総ポートフォリオ加重平均5マイル総人口136，400 3を表す。 1.MSAまたは大都市統計エリアは、社会と経済要因が関連した都市と周囲のコミュニティの正式な定義であり、米国の管理および予算オフィスによって確立されている。参考にするために、名称は省略されています。 2.都市土地研究所と普華永道の“2023年不動産新興傾向”出版物におけるランキングによると。 3.ESRIに基づいて提供される2022年の家庭平均収入(5マイル)と2022年の総人口(5マイル)のデータによる。ポートフォリオの45%のMSAはトップ10 MSA 1からであり、その60%以上がヒューストン、フィラデルフィア、アトランタなどの需要旺盛な市場から来ている。ダラスとタンパトップ10の土地の加重平均5マイルの家庭収入は117，4003ドル上位10のMSA不動産の加重平均総人口は194，350人3

132023年アルプス財産信託基金に収入しましたInc.|alpinereit.com 優秀テナント信用透明度 投資レベル 54% 未評価 21 非投資レベル スポーツ用品13% ドルショップ13 薬局12% 家庭用品9% ホーム内装8% 雑貨店5% 消費電子製品5 健康フィットネス5% 娯楽4% 一般商品4 その他22%Br}100% ABR% 12月31日まで、2022年。1.信用格付けまたは投資レベル(IG)格付けのテナント(BBB-、Baa 3またはNAIC-2以上)は、標準プアーズ·グローバル格付け、ムーディーズ投資家サービス、恵誉格付けまたは全国保険専門家協会。 79%の貸借対照率は、信用格付け のテナントまたはテナントの親会社の176%の資産から 上場のテナントまたはテナントの親会社 の7%の資産はPINEが土地を持つ土地賃貸資産から来ており、テナントは 改善分野で重要な投資 がある

142023年にアルプスは財産信託基金に収入しました会社|alpinereit.com 強力で安定したトップテナント基礎 信用格付け1 bbb 11% bb 7% bbb 7% bbb+6 bbb 5 B-5% AA 5 N/A 4% B-4% 41 ABR% その他 1 5% 2 3% 11% 7% 9% 8% 16% 38% 満期を迎えるABRのリース期間計画 12月31日までの加重平均残存期間は7.6年 であり、2022年。 1.信用格付けまたは投資レベルテナント(BBB-、Baa 3またはNAIC-2以上の格付け)は、標準プールグローバル格付け、ムーディーズ投資家サービス、恵誉格付け、または全国保険専門家協会(NAIC)信用格付けを有するテナントまたはテナントの親会社を意味する。

152023年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 良質なトップクラスのテナントベース は、投資レベルのテナント賃貸料の%1，2 68%65%62%54%は、別の説明がない限り、格付け IG 20% を開示していません。 1.信用格付けまたは投資レベル(IG)テナント(BBB-、BA 3またはNAIC-2以上)とは、標準普爾グローバル、ムーディーズ投資家サービス会社、恵誉格付けまたは全米保険専門員協会。 2.2023年2月8日までに各社のサイトを通じて発表された情報によると、上位10位のテナントと投資レベルのテナントに関するレンタル料の割合。 は43%を開示していない

162023アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 配当が持続的に増加 現在2023年配当中ポイント1は配当支払率が1株当たり72%の2022 E FFO が発売以来7回配当が増加し、最近2年で5回増加 2020年初旬以来現金配当金が37.5%年化した1株当たり現金配当金 2023年2月7日までの年間化1株当たり現金配当収益率は5.4% 別途説明しない限り。 1.2022 E PINE 1株当たりFFOはガイドの中点であり、2023年2月9日に提供される。 $0.060$0.200$0.200$0.220$0.240$0.250$0.270$0.270$0.270$0.275$0.275 Q 4 2019 Q 1 2020 Q 2 2020 Q 3 2020 Q 4 2020 Q 1 2021 Q 2 2021 Q 4 2021 Q 1 2021 Q 1 2022 Q 2 2022 Q 4 2022 IPO 2019年第4四半期毎株配当金支払い 2020 Q 1 2021 Q 2 2021 Q 3 20Q 22}2019年b 2}IPO 2019年第4四半期毎株配当金 2020 Q 1 2021 Q 2 2021 Q 3 2021 Q 2 2022 Q 2 2022 Q 4}2019年br

172023年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 研究報告 独立アナリストによるベルド·ウェス·グラディの格付けは一致買いまたはパフォーマンスよりも近い一致購入またはパフォーマンスが21.00ドルBライリー·クレイグ·クーチェラ購入$21.00ライリー·クレイグ·クチェラ購入$21.00 Mikeゴルマン購入$23.00石炭商バリー·オックスフォード購入$20.00 EFハートン·ゴラフ·メタ購入$22.00ジョーンズ·ロブ·スティーブンソン購入$20.00·ジェイソン·スチュアート購入$22.00レイモンド·ジェームズ·サイモン·J·ミリガン$21.00·スティーフィール·サイモン·ヤラス·アナリスト$00$00

182023年アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 財務力 PINEは資本を得ることができ、合理的なレバレッジを維持することに集中し、その魅力的な債務コストを完全に固定したことを証明した。2ドル2.39億ドル 企業総価値(TEV)1ドル5.62億ドル 資本充足貸借対照表 今日の形式1 43%今日形式1 6.6 x Q 4 2022 47%Q 4 2022 7.1 x Q 4 2021 50%Q 4 2021 8.1 x 短期資本市場リスク開放口なし有効レバープロファイル $49$100$100 2023 2024 2025 2026 2027 2028 20 29 2030サイクルクレジットツール無担保定期融資 ずれた債務満期表 債務とTEV純債務TEV 3の比DAIT 4未償還債務 1 5 Pineは2026年5月までに債務満期日がなく、現在の変動金利開放なしに現金で2億ドルを超える潜在的流動性がない。2022年12月31日までの制限された現金 と未抽出の循環信用手配約束 は別の説明がない限り。 は百万ドル単位である。 1.2023年2月7日まで、未償還純債務は会社の未返済債務から会社の現金、現金等価物、および制限的現金を引く。 3.純債務とTEV(企業総価値)の比は会社の未補償債務であり、会社の現金、現金等価物、および制限的現金を減算する。会社の企業価値のパーセンテージで計算します。 4.純収益と非GAAP財務指標の討論と入金については、本プレゼンテーションの末尾の“非GAAP財務情報”の部分と表を参照してください。 5.会社2.5億ドル優先無担保循環信用手配下の4，880万ドルの未返済金を反映しています。同社の優先無担保循環信用手配は2027年1月に満期になり、1年間の延期選択権を含む, 何らかの 条件を満たす場合には，反映された満期日に会社が1年間延期選択権を行使すると仮定する.

192023年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 2023年買収範囲1億-1.5億ドル 処分2，500万-5，000万ドル 希釈後1株当たりFFO$1.5-1.55希釈後収益$1.52-1.57加重平均希釈後未償還株式1，600万-1，640万 2023年安値 2023年高値 会社2023年展望と指針経済活動が安定または改善すると仮定して、私たちの各テナントに関連する強力な潜在的な業務傾向とその他の重要な仮定です。 2023年会社は2023年2月9日に提出された2022年第4四半期と通年経営実績プレスリリースで2023年指導を提供しています

202023アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 2022年12月31日のハイライト 百万ドル単位で、1株当たりのデータを除く。 1.本プレゼンテーションの末尾の“非公認会計基準財務情報”の一部と表を参照して、非公認会計基準の財務指標を検討し、調整する。 2022年の1株当たりFFO$1.73 FFO 1株当たり9%増加2022年AFFO 1株当たり$1.77 AFFO 1株当たり同11%増加 現在の1株当たり年化配当$1.100 2022年1株当たり配当$1.090 2022年比7%増加 2021年1株当たり配当金$1.100 2022年1株当たり配当金$1.090 2022年同7%増加 2021年1株当たり配当金$1.100 2022年1株当たり配当金$1.090 2022年同7%増加.015魅力的な1株当たり収益増加一致1株当たり配当増加 拡張投資プラットフォーム付加価値資産回収 買収 出来高現金上限金利 2022ドル187.1 2021ドル260 6.8% 2020$117.9% 処分 出来高現金上限金利 2022ドル155.5% 2021ドル28 7.2 2020ドル5.8%

21203年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 会社責任 アルプス収入財産信託会社はその外部管理人を通じて、持続可能で強力な会社ガバナンス、br}と意味のある企業社会責任計画に取り組んでいます。br}は環境意識の文化維持に力を入れ、 環境友好と再生可能な製品を使用して、持続可能な経営実践を促進するテナントと環境保護意識を持つテナントとの同盟を促進し、これらのテナントは企業文化と商業実践の中で強力な持続可能な計画とbrイニシアティブの社会的責任br環境責任会社の管理br取締役独立議長と6人の取締役のうち5人の取締役の中の5人の取締役を選挙し、br年度取締役会はbrのすべての取締役の持分要求brを評価し、Brは対沖と質権アルプス収入brを禁止する不動産信託株brを要求する。}関連側取引を承認する穏健な政策と手順 業務合併と制御株式 メリーランド州一般会社法における買収法規 すべてのチームメンバーが全面的な商業行為と道徳政策規則 包容と支持性を遵守する会社文化 包容性と支持性のオフィス環境に取り組み、異なる背景と観点 に満ちている。経済、心理、身体健康の有名なコミュニティ外展の多くの多様なコミュニティ外展計画に力を入れ、コミュニティ内の環境、芸術、市民と社会組織を支援する

222023年アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 2023年2月9日まで、外部管理調整 所有権 首席技術官は現在PINEの約14%の権益を持っています。有意義にその利益をPINE株主と同盟して 独立取締役会は自分の独立取締役会を持ち、26人のCTOチームから顕著な規模経済を実現したが、対応するG&A費用 外部成長の影管 PINEがないため、すべてのCTO単テナント純賃貸資産販売に対する優先購入権のため、CTOポートフォリオに潜在的な影管 Horizon上の内部化 があり、将来会社が臨界品質に近づいたり、超えたりする時、PINEの管理は内部化 協力機会 を持つ。}審査首席技術官は、正常な単一テナント買収努力と関係が市場には見られない取引機会 利益と外部管理の整合性 顕著な管理プロトコル条項 Pine 5年初期条項を審査し、その後1年間の延期選択権 四半期管理費は0.375%であり、株式計算では、株式買い戻しと発行コストを差し引いて は終了でき、これまでの24ヶ月の平均管理費の3倍の使い捨て費用 アルプス収入財産信託を支払い、チーフ技術官Realty Growth(ニューヨーク証券取引所株式コード：CTO)は1つのプロトコルに従って首席技術官が外部管理を行い、このプロトコルはPINEにおける首席技術官の所有権と結合し、規模経済、顕著な株主同盟と柔軟/折り畳み可能な構造を提供する。

232023アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com 取締役会 私たちの取締役会は観点と経験の良い組み合わせを持ち、関連政策を維持して、株主の同盟、リスク管理、会社監督、最高道徳基準を確保します。br}取締役会長、独立取締役 現RMC Living最高経営責任者。元Waypoint不動産投資会社の最高経営責任者、土地·開発会社の最高財務官兼総裁、ハワード·ヒューズ社(ニューヨーク証券取引所コード：STAR)首席財務官、ハワード·ヒューズ社最高財務官、北極星金融会社の最高財務官兼監査委員会議長。元サンブレ社開発役員、安永不動産コンサルティング業務上級アシスタント 監査委員会と報酬委員会メンバー。 独立取締役 現創業者総裁、Triate Capital、LLC首席運営官。Ormer連座総裁とORIX Capital Markets，LLC CEO。元孤星基金創設パートナー。報酬委員会議長とガバナンス委員会のメンバー。 ジョン·P·オルブライト総裁と最高経営責任者br}現アルプス所得財産信託会社(ニューヨーク証券取引所コード：PINE)と不動産成長会社(ニューヨーク証券取引所コード：CTO)最高経営責任者総裁。前Archon Capital連合席主管兼管理取締役 , ゴールドマン·サックス、モルガン·スタンレーが招商銀行投資管理役員、新月地産(ニューヨーク証券取引所コード：CEI)管理取締役を務める。br}小マーク·O·デッカー独立取締役(Br)現Centerspace(ニューヨーク証券取引所コード：CSR)最高経営責任者兼最高情報官。前投資家不動産信託会社総裁と首席情報官、元取締役管理会社とモントリオール銀行資本市場アメリカ不動産投資と企業銀行業務グループの責任者。br監査と管理委員会のメンバー。br}独立取締役br}現総裁。元役員とフロリダ管理マネージャーの仲量連行(ニューヨーク証券取引所コード：JLL)、現在大オーランド空港管理局取締役会長を務めている。管理委員会議長と報酬委員会のメンバー

242023アルプス収益信託基金Inc.|alpinereit.com の主な収益 は、PINEの2023 E FFO倍数が純レンタル同業者の中で最低の1つであるため、Peer Groupの大幅な割引 に対して意味のある上り機会である。br}安定かつ増加している配当金 は、2020年初め以来、PINEの四半期配当金が37.5%増加し、現在非常に効率的な2023 E FFO 1の隠れた支払率は約72%である。 小資産基礎は大きな成長機会 小資産分母であり、管理層が純レンタル同業者に対する超大成長を推進できることを意味する。不動産と信用に重点を置いた規律的な投資戦略。強い人口統計傾向を示す投資を狙って、高品質、業界トップのテナントにレンタルする。高品質、透明かつ増加しているポートフォリオ100%小売ポートフォリオは、上場/信用格付けのテナントとより大きな市場に根ざしており、これは、一連の新しいテナント、市場、業界を増加させるための高品質、安定した資産基盤とbr}の機会があることを意味する。 は十分な流動性と短期債務満期日の財務安定資産負債表が財務安定性と柔軟性を提供する。 はCTO Realty Growth(ニューヨーク証券取引所コード：CTO)外部管理の共同協賛と管理br、br}PINE 14%の株式を持つ上場REITは、臨界品質に達した後に 経営陣を内部化することに取り組んでいます。 は2023年2月9日まで、別の説明がない限りです。 は2022年10月20日の規定により、PINE 1株2022 E FFOが導きの中点です。

252023アルプス収入財産信託会社|alpinereit.com免責声明br}このプレゼンテーションには“前向き陳述”が含まれている可能性があります。前向き表現は、“可能”、“予想”、“意図”、“計画”、“求める”、“信じる”、“推定”、“予想”、“継続”、“プロジェクト”、および将来の時期の同様の言及によって、または予測または予測を含むことによって識別されることができる表現を含む。前向きな陳述は、現在の資本市場状況、会社の業務、経済、その他の将来の状況に対する会社の期待と仮定に基づいている。前向き陳述は未来と関係があるため，本質的には，固有の不確実性，リスク，予測困難な状況変化の影響を受ける。したがって、会社の実際の結果は前向き陳述で予想されていたものと大きく異なる可能性がある。実際の結果と展望性陳述中の結果を大きく異なる重要な要素は：一般商業と経済状況、信用市場とより広範な金融市場の持続的な変動と不確定性、不動産業務固有のリスク、テナント違約、環境問題に関連する潜在的責任、不動産投資の流動性不足と自然災害の潜在的損害、新冠肺炎疫病及びその変種が会社業務とテナント業務に与える影響、及びアメリカ経済と市場状況に対する全体的な影響を含む。会社やテナントがコントロールできる他の要因ではなく、会社のビジネスまたはテナント業務に影響を与える他の要因, および，2022年12月31日までの年度Form 10−K年度報告における“リスク要因”の項目で以下に示す要因と，会社が米国証券取引委員会に提出した文書で時々議論されている他のリスクと不確実性とを比較した。本プレゼンテーションで行われた任意の前向きな陳述は、その発表日のみを説明する。当社は、新しい情報、未来の発展、その他の理由でも、公開更新や修正の義務を負いません。 本プレゼンテーションでの引用： 1.他の説明がない限り、すべての情報は2022年12月31日までです。 2.年化直線基本レンタル料(“ABR”または“Rent”)とABRに基づく統計データは、12月31日までの現在のポートフォリオから計算されます。2022年。 3.配当は取締役会が設定し、将来の配当の可能性や金額を保証できないことを四半期ごとに発表します。 4.信用格付けまたは投資レベルのテナント(BBB-、Baa 3またはNAIC-2以上のテナント)は、標準的なプルグローバル格付けを有するテナントまたはテナントの親会社、ムーディーズ投資家サービス会社、恵誉格付けまたは全国保険監理員協会(NAIC)。 5.契約基本賃貸料(“CBR”)は、引用された時間にリース契約条項に従って会社を借りた金額を表す。

26アルプス2023年アルプス所得財産信託会社|ereit.com 非公認会計原則財務情報 我々の報告の結果は、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて列報されました。運営資金(“FFO”)、運営調整資金(“AFFO”)と予想利息、税項、減価償却および償却前収益(“予想EBITDA”)も開示されており、これらはすべて非GAAP財務指標である。私たちはこれらの非GAAP財務指標が投資家にとって有用であると信じている。それらはアナリストと投資家が広く受け入れている業界指標であり、REITsの経営業績を比較するために使用されているからである。 FFO、AFFOおよび予備EBITDAは経営活動によって発生した現金を代表するものではなく、必ずしも現金需要を援助するための現金を示すとは限らない。したがって、それらは私たちのキャッシュフロー表で報告された流動性測定指標としての純収入またはキャッシュフローを運営する代替指標とみなされるべきではなく、代替ではなくGAAP財務測定基準の補充とみなされるべきである。 私たちは全国不動産投資信託協会(NAREIT)理事会が採用した定義に基づいてFFOを計算する。NAREIT は、FFOを調整されたGAAP純収益または損失と定義し、非連結子会社が比例して行うこのような調整 を含む調整されたGAAP純収益または損失と定義している。AFFOを得るために、非現金収入および支出に関するGAAP純収入の他の調整、例えば債務補償損失brを含むFFOに対するNAREITの計算を修正した, 償却は、時価以下のリース関連無形資産、直線賃貸料収入、繰延融資コストの償却、非現金報酬、その他の非現金収入または支出を上回っています。このようなプロジェクトは純収入の短期的な変動を招く可能性があるが、経営キャッシュフローや長期経営業績に影響を与えることはない。当社の目標を策定する際には、AFFOを私たちの業績を評価する指標の一つとして使用します。 は、予想EBITDA、GAAP純収入または損失を得るために、非常項目(GAAPの定義による)、減価償却可能不動産資産の販売純収益または損失、不動産減価償却に関する減価償却および不動産関連の減価償却や償却を含まないように調整されています。このような未合併子会社の比例調整、非現金収入と費用、例えば直線賃貸料収入、繰延融資コストの償却、債務清算損失など、リースに関連する市場の無形資産、非現金補償、および他の非現金収入または支出を上回って下回る。現金利息支出も予想EBITDAから除外され、GAAP純収入や損失は、買収、処分、その他の同様の活動の経年化影響に応じて調整されている。br}経営陣、投資家、アナリストはFFOを使用しており、主に不動産減価償却や償却および純収益や損失が販売に与える影響を排除しているためであり、これは歴史的コストに基づいており、不動産の価値が時間とともに予測可能に減少していると暗黙的に仮定している, 既存の市場状況に応じて変動するのではありませんAFFOは、他の非現金収入や支出による歪みを受けることなく、他の非現金収入や支出による歪みを受けることなく、投資家が考慮するためのもう一つの有用な補充措置であると考えられる。また、EBITDAは、他の非現金収入、支出、または会社の資本構造が私たちの経営業績に与えるいくつかの影響によって歪みを引き起こすことなく、私たちの経営業績 をよりよく評価することを可能にするため、投資家が考慮するためのもう一つの有用な補充措置であると予想される。FFO，AFFO，Pro Forma EBITDAは他社が採用している類似名称の措置と比較できない可能性がある。

272023年アルプス所得財産信託会社|alpinereit.com 経営報告書 アルプス収入財産信託会社 合併経営報告書 (千元、株、1株と配当データを含まない) 以下の年度の3ヶ月間：2022年12月31日2022年12月31日2022年12月31日2021年収入： 賃貸収入$11，595$9，470$45，203$30，128総収入11，595 9，470 45，203 30，128運用支出： 不動産支出1，242 1，284 5，435 3，673一般·管理支出1，414 1，340 5，784 5，027減価償却と償却6，332 5，025，564 15，939総運営支出8，988 7，649 34，783，639資産処分収益6，553 9，131，33，801，675清算債務損失(1，243)-(727-727)(4，235)(1，498) アルプス収入財産信託基金の純収入、$4，862$8，302$29，720$9，964普通株式1株当たりデータ：基本純収益 基本$0.39$0.73$2.48$1.02償却$0.34$0.64$2.17$0.89加重平均普通株数： 基本12，500，785 11，347，778，976，001 9，781，066償却1 14，204，279 13，051，272 13，679，495 11，246，227株基礎運営単位の加重平均影響は，(I)1，223，854株基礎運営単位のCTO不動産増加への加重平均影響を含む株式会社及び(Ii)479，640株関連株式単位は、関係のない第三者に発行される。

28アルプス所得財産信託会社|2023非公認会計基準財務計量台帳 2022年12月31日までの3ヶ月 2021年12月31日2022年12月31日2021年純収益$5，525$9，549$33，955$11，462減価償却と償却6，332 5，025 23，564 15，939資産処分収益(6，553)(9，131)(33，801)(9，675) 運営資金$5，304$5，443$23，718$17，726調整： 債務清算損失443-727- 無形資産と負債償却賃貸収入(80)(89)(328)(328) 直線賃貸料調整(198)(214)(935){b}新冠肺炎純-22 45 430非現金報酬74 78 310 309繰延融資コストから利息支出192 126 599 362その他非現金(収入)支出28(1)100(18) 経常資本支出-(41) 運営調整後資金$5，763$5，365$24，236$17，904希釈後の1株当たりFFO$0.37$0.42$1.73$1.58希釈後1株当たりAF FO$0.41$0.41$1.77$1.59アルプス収入財産信託会社，Inc. 非GAAP財務指標 運営資金と運営調整資金 (監査されていない) (千、1株当たりデータを除く)

29 © 2023 Alpine Income Property Trust, Inc. | alpinereit.com Net Debt-to-EBITDA Pro Forma Reconciliation Alpine Income Property Trust, Inc. Non-GAAP Financial Measures Reconciliation of Net Debt to Pro Forma EBITDA (Unaudited) (In thousands) Three Months Ended December 31, 2022 Net Income $ 5,525 Adjustments: Depreciation and Amortization 6,332 Gain on Disposition of Assets (6,553) Loss on Extinguishment of Debt 443 Straight-Line Rent Adjustment (198) Non-Cash Compensation 74 Amortization of Deferred Financing Costs to Interest Expense 192 Amortization of Intangible Assets and Liabilities to Lease Income (80) Other Non-Cash Expense 28 Interest Expense, net of Deferred Financing Costs Amortization 2,999 EBITDA $ 8,762 Annualized EBITDA $ 35,048 Pro Forma Annualized Impact of Current Quarter Acquisitions and Dispositions, Net1 1,133 Pro Forma EBITDA $ 36,181 Total Long-Term Debt 267,116 Financing Costs, Net of Accumulated Amortization 1,518 Cash and Cash Equivalents (9,018) Restricted Cash (4,026) Net Debt $ 255,590 Net Debt to Pro Forma EBITDA 7.1x 1. Reflects the pro forma annualized impact on Annualized EBITDA of the Company’s acquisition and disposition activities during the three months ended December 31, 2022.

Investor Inquiries: Matthew M. Partridge, Chief Financial Officer, (407) 904-3324, mpartridge@alpinereit.com