Virtus Total Return Fund Inc

1940年の“投資会社法”規則30 E-1(17 CFR 270.30 E-1)によると、管理投資会社はN-CSR表を使用し、株主にいかなる報告も提出した後、10日以内に委員会に報告書を提出しなければならない。委員会は、表N-CSRにおいて提供される情報を、その規制、情報開示審査、検査、および決定の役割に使用することができる

登録者は表N-CSR規定の情報の開示を要求され、欧州委員会はこれらの情報を公開する。フォームN-CSRが現在有効な管理および予算局(OMB)制御番号を示していない限り、登録者はフォームN-CSRに記載されている情報収集に応答する必要はない。情報収集負担推定の正確性と任意の負担軽減の提案について証券取引委員会秘書に直接意見を出してください。住所：ワシントンD.C.北西部第五街450号、郵便番号：20549-0609。OMBは“アメリカ法典”第44編第3507節の許可要求に基づいてこの情報収集を審査しました。

資金分配と管理分配計画

Virtual Total Return Fund Inc.(“この基金”)の取締役会(“取締役会”または“取締役”)は、1株当たり0.08ドルのレートで月ごとに割り当てられることを規定する管受け分配計画(“計画”)を通過している。“計画”の規定によると、基金は一致した分配レベルを維持するように努力し、一部または全部を純投資収入、実現した資本収益と資本リターンから支払うことができ、あるいは投資純収入、実現した資本収益と資本リターンから支払うことができる。

基金が特定の時期に分配された収入及び資本利益がその収入及び資本利益を超えていると推定した場合、あなたの分配の一部は資本返還である可能性がある。例えば、本基金に投資した資金の一部または全部があなたに返却された場合、資本返還が発生する可能性があります。資本分配のリターンは必ずしも基金の投資業績を反映するとは限らず、“収益”や“収入”と混同すべきではない

あなたは基金の分配金額や基金計画の条項に基づいて基金の投資業績について何の結論も出してはいけません。

基金は1940年“投資会社法”第19(A)節で発表された通知に基づいて報告された分配金額と出所は推定数のみであり、納税申告のためにはしない。納税申告に用いる実際の金額や出所は，基金の財政年度内の投資結果に依存し，税務条例によって変化する可能性がある。ファンドは、このカレンダー年度の1099-DIVフォームを株主に送信し、連邦所得税用途の割り当てをどのように報告するかをお教えします。

取締役会は関連行動が基金及びその株主の最適な利益に符合すると判断すれば、事前に株主に通知する必要はなく、随時計画を修正、一時停止或いは終了することができる。

基金に関する情報はネットワーク上のクローズドファンド部分で取得することができ，サイトは
Www.virtus.com。第19条(A)広告は以下のURLに掲示されています

Https：//www.virtus.com/ztr

カタログ

株主への情報

尊敬するVirtual brの総リターンファンド会社の株主：

Virtual Total Return Fund Inc.2022年11月30日までの12ヶ月間の業績を振り返った年次報告書を提出することができて嬉しいです。

本報告には，ダフ·フェルプス投資管理会社と新艦隊資産管理会社のポートフォリオ管理チームによる金融市場および基金の株式と固定収益投資実績についてのコメントが含まれている。

2022年9月16日、同基金は株式を通じて2000万株以上の新普通株を発行した。今回発行された純収益総額は約1兆406億ドルで，世界のインフラのすべての部門で投資機会を求め，特にクリーンエネルギー経済への移行に注力している部門に用いられている。私たちは株式分配に参加した株主たちが引き続き基金管理層に自信を持っていることに感謝する。

本年度の特徴は、インフレ上昇、金利上昇、ウクライナ戦争、市場変動の激化である。2022年11月30日までの12ヶ月間、基金の純資産収益率は-1.45%であり、その中には0.96ドルの再投資分配が含まれており、その時価収益率は-16.43%であった。同期、同基金の総合基準収益率は-2.89%で、その中には60%の富時発達コアインフラ50/50指数(代表株)(代表株)と40%のブルームバーグ米国総合債券指数(固定収益を表す)が含まれていた。対象指数株の収益率は3.71%，固定収益の収益率は−12.84%であった。

2023年の開始に伴い、インフレは減速の兆しを示しており、連邦準備委員会(FRB)は利上げ幅を減らす可能性を示している。私たちは長期的に集中し続けて、あなたの財政的成功に専念するつもりだ。あなたの口座に何か質問や助けが必要な場合は、866-270-7788に電話してお客様サービスチームに連絡してください。

真心をこめて

ジョージ·R·エルワード
最高経営責任者総裁と役員
Vius総リターンファンド会社。
2023年1月

あなたのbrファンドの業績については、ファンドマネージャーの検討部分を参照してください。引用された業績データは過去の結果を表す。過去の表現は未来の結果を保証することはできず，現在の表現は上に示した表現よりも高いか低い可能性がある.投資は投資元金損失のリスクを含むリスクと関連がある。

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ファンドマネージャーの基金業績の検討(監査なし)

2022年11月30日

Br基金について：

Virtual Total Return Fund Inc. (ニューヨーク証券取引所コード：ZTR)(“ファンド”)の投資目標は資本増値であり、現在の収入は副次的な目標である。基金は株式投資と固定収益投資のバランスを取ることでその目標を達成しようと努力している。基金がその投資目標を達成することを保証することはできない。

現在、レバレッジの使用は基金を短期金利で借金できるようにし、より高い投資収益率で投資を行うことが期待されている。2022年11月30日現在、基金のレバレッジには信用限度額による2.07億ドルの借金が含まれており、基金の総資産の約28%を占めている。

ダフ &フェルプス投資管理会社(DPIM)

基金の持分部分は、通信、公共事業、エネルギー、運輸業界のインフラ所有者/事業者(“基本サービス”とも呼ばれる)に世界的に投資されている。DPIMはそのグローバルインフラ戦略管理基金ポートフォリオにおける株式部分を利用しており，この戦略は会社の創収証券面での深い基礎研究専門知識を利用している。以下のコメントは、DPIMのポートフォリオ管理チームによって提供され、2022年11月30日現在の財政年度基金の株式部分をカバーしている。

2022年11月30日までの基金財政年度中、株式市場のパフォーマンスはどうですか？

世界の株式市場は過去12カ月で難航し、モルガン·スタンレー資本国際世界指数(MSCI World Index，Net)で評価され、10.86%下落した。時間の経過に伴い、投資家の感情はますますマイナスになり、高インフレ、金利上昇、ウクライナ戦争、発展し続けるエネルギー危機及び中国ゼロ冷政策に引きずられている。米連邦準備委員会(FRB/FED)と欧州中央銀行(ECB)の行動と評論は、インフレ抑制努力の一部として利上げが継続されることを明らかにした。投資家のより長時間の利上げへの期待は市場のほぼ各プレートに圧力を与えた。

一連の課題に直面しているにもかかわらず、世界の上場インフラのパフォーマンスが世界の株式や固定収益市場よりも優れていることは、彼らをほっとさせた。インフラ資産の魅力的な相対評価と，挑戦的な経済状況を防ぐための耐久ビジネスモデルは，業績の優れた表現を推進している。この基金株部分の基準である富時発達のコアインフラ50/50指数(Net)の収益率は3.71%であり、本年度のパフォーマンスは世界株式市場より明らかに良かった。

エネルギーインフラプレートがリードし、強力な大口商品価格と強力な販売台数増加が会社のファンダメンタルズの改善を支持した。この業界のキャッシュフローは大幅に増加し、同時に管理チームは資本規律を維持し、これはより強力な貸借対照表と株主への現金返還を招いた。公共事業プレートのリターン表現はインフラ基準より優れており、大盤よりも大きく優れている。公共事業会社は引き続き強力な資本計画と効率的な運営費用管理の恩恵を受け、また1年で着実な成長を実現した。業界全体の販売台数増加に励まされ、輸送類株はプラスのリターンを実現した。通信プレートのパフォーマンスが最も悪く、金利上昇がタワー株に影響を与えたためだ。

指数およびいくつかのキー投資用語に関する情報は、9ページ目からのキー投資用語を参照してください。

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Virtual Total Return Fund Inc.
基金社長の基金業績の検討(監査を経ていない)(継続)

2022年11月30日

どのような要因が基金の財政年度の株式ポートフォリオの業績に影響しますか？

基金の権益部分は、基金使用レバーの影響を含み、本財政年度より優れた権益基準を示している。ポートフォリオの収益率は7.02%(費用と支出総額)であるのに対し，基準ポートフォリオの収益率は3.71%であった。エネルギーインフラプレートの有利な株選択は通信、交通、公共事業プレートの負の選択によって相殺される。産業構成は積極的であり、主にエネルギーインフラの増加によるものだ。このポートフォリオは通信の増加と公共事業への減少が配置に負の影響を与えている.交通運輸業の重みの低い配置の影響は無視できる.

セキュリティレベルの株式ポートフォリオへの影響に注目し，業績に最も貢献した2社はCheniere EnergyとSemprra Energyである。Cheniereは業界をリードする液化天然ガス(LNG)メーカーであるが，Sempra Energyはカリフォルニア州とテキサス州で規制された公共事業会社を運営し，LNGを生産している。この2株とも優れており、有利な需給状況により2022年の液化天然ガス価格がここ数年を明らかに上回っている。欧州がロシア天然ガスへの依存からの脱却を求めることに伴い、米国からの液化天然ガスは天然の代替案を代表しており、需要は引き続き強くなると予想される。その他の業績に最も貢献したのは，Targa Resources，Atmos Energy，Enbridgeの増収であった.

業績に最も影響を与えた2社はいずれも無線塔会社で、スペインに本社を置くCellneX Telecom SAとAmerican Towerである。金利上昇と株式市場下落は株式市場に悪影響を与えた。CellneXは欧州タワーで変化している合併·買収(M&A)構造の影響も受けており、同社の戦略的重点が買収から有機的な成長に転じている。しかし、長期契約で提供される世界の5 G建設とタワー事業の予測可能なキャッシュフローは、タワー会社が2023年に直面する可能性のあるマクロ経済課題をより弾力的にするため、基金年度終了時に株を保有し続けると信じている。上位5位の批評者はクラウン城、道明エネルギー、オスターA/Sの増持頭寸であった。

指数およびいくつかのキー投資用語に関する情報は、9ページ目からのキー投資用語を参照してください。

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基金社長の基金業績の検討(監査を経ていない)(継続)

2022年11月30日

新船団資産管理会社(新船団)

NewFlear は，その多部門コアプラス戦略管理基金の固定収益ポートフォリオを利用しており，ターゲット配置割合は40%である.以下のコメントはNewFlearポートフォリオ管理チームが提供し、2022年11月30日までの年間基金の固定収益ポートフォリオをカバーする。

2022年11月30日までのIMF財政年度で、固定収益市場はどうですか？

本年度の高インフレに対応するため、各国の中央銀行は数年ぶりの有意義な通貨政策の引き締めを開始した。彼らの情報は一致しています
彼らは高インフレに対抗することに集中している。通貨背景は世界と地域経済の見通しに影を落とし、景気後退を招く可能性が高まっている。これはほとんどの資産の総収益率が負になることをもたらす。疫病は依然として世界的な問題であり、中国のゼロコロナ疫病政策は供給チェーンの正常化を延期し続けているが、この硬直した政策が緩和される可能性があるという兆候があるにもかかわらず。同時に、ロシアとウクライナの間の戦争は食品とエネルギー価格に持続的な経済的衝撃をもたらした。これらの未解決の問題は、経済予測とモデリングを課題とし、本年度の投資環境を動揺させている。

米連邦準備委員会(FRB/FED)と他の主要中央銀行はタカ派発言を大幅に転換し、インフレ抑制が彼らの第一の目標であり、インフレデータの上昇に対応することを表明した。FRBは本年度に3.75%の主要政策金利を引き上げ、4回ごとの0.75%の大幅な利上げを含み、物価安定を回復する決意を示した。FRBは8.9兆ドルの貸借対照表を削減し始め、9月にペースを速めた。欧州中央銀行(ECB)もインフレ闘争に参加し、3回の会議で政策金利を2.00%に引き上げ、2016年以来初めてゼロ金利を引き上げた。欧州中央銀行は、自己貸借対照表の清算の開始に加え、加盟国間の金融断片化を防ぐという複雑な任務を管理している。現地の経済状況を考慮すると、日銀のインフレへの懸念は比較的少ないが、円安はこの立場に挑戦している。

この12ヶ月間、固定収益市場の変動性が増加したのは、FRB政策がよりタカ派であることと、ロシアがウクライナに侵入したことが原因である。超過リターンの基礎の上で、アメリカ国債の表現は一般的に利差部門(非政府固定収益投資)よりも良い。超過収益とは、個人証券と比較可能な無リスク資産(この場合、継続期間が同じ(金利感度)の米国債)との間の正の収益または負の収益の差額である。米国国債収益率の急上昇に伴い、金利にそれほど敏感でない業界、例えば高収益銀行ローン、及びその他の期限の短い資産種別は、資産支持証券を含み、総リターンの基礎の上で普遍的に優れている。

12カ月間、米国債の収益率曲線はさらに高く、先端の上昇幅が最大となり、収益率曲線が逆転した。長期投資の収益率が同じリスク状況を持つ短期投資の収益率よりも低い場合には，このような状況が生じる.

指数および特定の重要投資条項に関する情報は、9ページ目からのキー投資条項を参照されたい。

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基金社長の基金業績の検討(監査を経ていない)(継続)

2022年11月30日

どのような要因が基金固定収益ポートフォリオの財政年度の業績に影響しますか？

この基金の固定収益部分は、基金レバレッジの影響を含め、収益率は-11.19%(費用や費用を控除されていない)であるが、ポートフォリオの基準となるブルームバーグ米国総合債券指数収益率は-12.84%である。

ポートフォリオの高収益銀行ローン，資産支援証券，企業高収益証券の配置，企業良質証券の減収，および非機関担保融資支援証券の配置，および機関担保融資支援証券の配置は，いずれも12カ月間の業績に積極的な影響を与えた。この期間の全体的な問題選択は肯定的だ。

このポートフォリオはヤンキー良質証券の配置にこの間負の影響を与えている。

以上の情報は、表紙で述べたように、ポートフォリオ管理層の報告締め切りに対する意見のみを代表している。どのような意見もいつでも市場状況に応じて変更することができ、投資提案とみなされてはならない。

ファンドのポートフォリオ保有量は変化する可能性があり、ポートフォリオマネージャーの現在または未来の投資決定を代表しない可能性がある。基金が保有する個別証券については参考までに言及し、いかなる証券の購入や売却を提案していると解釈すべきではない。議論された任意の証券または投資戦略の適切性について財務的提案を求める投資家は、彼らの金融専門家に相談しなければならない。

指数および特定の重要投資条項に関する情報は、9ページ目からのキー投資条項を参照されたい。

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基金社長の基金業績の検討(監査を経ていない)(継続)

2022年11月30日

平均年間総税額¹11/30/22年度までの期間

	1年	5年間	10年間
市場価値 ^1,2	-16.43%	1.17%	7.81%
純資産額 ^1,2	-1.45%	2.53%	7.60%
Virtual Total Return Fund Inc.関連基準¹	-2.89%	3.10%	4.65%
ブルームバーグ社アメリカ総合債券指数^1,3	-12.84%	0.21%	1.09%
リッチ開発のコアインフラ50/50指数(算入)^1,3	3.71%	4.58%	7.75%

すべての返品は過去の業績を表し、未来の業績を保証することはできません。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンスよりも高いか、または低い場合があります。最近末までの最新実績データについては、virtus.comにアクセスしてください。

11/30年度までに10，000ドル増加

この図は，基金で想定されている10，000ドル投資の示した年での価値変化を示している。比較のために、同じ投資が示された指数に示されている。

¹	過去の表現は未来の結果を表すものではない.現在の業績は過去の業績よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がある

指数およびいくつかのキー投資用語に関する情報は、9ページ目からのキー投資用語を参照してください。

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基金社長の基金業績の検討(監査を経ていない)(継続)

2022年11月30日

総時価収益率は，報告期間の初日の寄り付き時に普通株を購入し，各報告期間の最終日の終値時に普通株を売却すると仮定している。今回の計算では，配当金と割当て仮説は基金の自動再投資と現金購入計画で得られた価格で再投資を行った。総時価収益率が1年以下の期間は年率では計算しない。株主が支払う可能性のあるブローカー手数料はを反映しない.総時価収益は、基金分配または売却基金シェアについて株主が支払う税金減額を反映していない。純資産総収益率は同様の方法を用いたが，期初と期末価値として純資産価値を用いた

指数は管理されておらず，直接投資には利用できないため，実際のポートフォリオの積極的な管理に関する費用を反映していない

指数および特定の重要投資条項に関する情報は、9ページ目からのキー投資条項を参照されたい。

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重要な投資条項(監査なし)

2022年11月30日

ブルームバーグアメリカ総合債券指数

ブルームバーグ米国総合債券指数は米国投資級固定金利債券市場を評価する。この指数は総リターンで計算される。この指数は管理されておらず、その見返りはいかなる費用、支出、または販売費用を反映しておらず、直接投資にも使用できない。

欧州中央銀行(“ECB”)

欧州中央銀行はユーロ圏の通貨政策を実行する責任がある。欧州中央銀行はユーロシステムと欧州中央銀行システムの核心として構築された。ESCBはユーロを採用しているかどうかにかかわらず、欧州中央銀行と全17のEU加盟国の国家中央銀行で構成されている。

取引所売買基金 (“ETF”)

証券取引所で取引されるオープンファンド。ETFの多くは特定の市場指数を追跡する株式や債券ポートフォリオを持っている。

アメリカ連邦準備委員会(FRB)

米国中央銀行は、米国経済と通貨の安定を維持することを目的として、通貨の供給、金利、信用を制御することを担当している。このシステムは、12の地域連邦準備銀行、25の支店、およびこのシステムに属するすべての国と州銀行を含む7人のメンバーからなる取締役会で管理されている。

リッチ指数開発コアインフラ50/50指数(算入)

富時指数開発の核心インフラ50/50指数(NET)は自由浮動調整の時価加重指数であり、参加者にインフラの業界定義解釈を提供し、そしてあるインフラ施設サブ業界に対する開放を調整した。この指数の重みは、それぞれ50%の公共事業、30%の交通輸送、7.5%の鉄道上限、およびパイプライン、衛星、および電信塔を含む20%の他のプレートを含む。この指数は総リターンをもとに計算され，配当再投資純額はである。この指数は管理されておらず、その見返りはいかなる費用、支出、または販売費用を反映しておらず、直接投資にも使用できない。

ロンドン銀行同業解体(LIBOR)

一部の世界有数の銀行が短期融資の基準金利を相互に徴収していることは、世界各地の各種融資金利を計算する第一歩である。

MSCI明世界指数(純価値)

MSCI世界指数(純価値)は自由浮動調整の時価加重指数であり、発達した全世界市場株の表現を評価する。この指数は総リターンに基づいて計算され、純配当金を再投資する。この指数は管理されておらず、そのリターンは、いかなる費用、支出、または販売費用を反映せず、直接投資に使用することができない。

モルガン·スタンレー資本国際グローバルインフラプレート上限指数

MSCIグローバルインフラ業界上限指数は1つの時価加重指数であり、電気通信、公共事業、エネルギー、交通と社会インフラ業界の広範と多元化機会を捕捉することによって、全世界のインフラ会社の表現を評価する。電気通信インフラと公共事業部門はそれぞれ指数重みの3分の1を占め，エネルギー，交通，社会インフラ部門の重みの合計は指数の3分の1を占めている。この指数は総リターンに基づいて計算され、配当純額を再投資する。この指数は管理されておらず、その見返りはいかなる費用、支出、または販売費用を反映しておらず、直接投資にも使用できない。

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主要投資条項(監査を経ていない)(継続)
2022年11月30日

実物支払(“実物支払”)

追加債券の形態で利息を支払う債券、または追加優先株の形態で配当金を支払う優先株。

不動産投資信託基金(“REIT”)

マンション、オフィスビル、ホテル、ショッピングセンター、その他の商業不動産などの不動産を所有、開発、運営する上場企業。

担保付き隔夜融資金利(SOFR)

米国債を担保とした隔夜現金借入コストの広義の指標。

S&P 500^®索引.索引

標準プール500指数^®Indexは自由に流通する時価重み指数で、米国最大の500社から構成されている。この指数は総リターンに基づいて計算され、配当金再投資。この指数は管理されておらず、そのリターンはいかなる費用、費用あるいは販売費用も反映しておらず、直接投資にも使用できない。

Virtual Total Return Fund Inc.関連基準

Virtual Total Return Fund Inc.リンク基準は60%の富時発達コアインフラ50/50指数(純値)と40%のブルームバーグアメリカ総合債券指数から構成されている。Virus総リターン基金リンク基準の2017年3月1日までの表現は、MSCI世界インフラ部門上限指数の60%とブルームバーグ米国総合債券指数の40%の配分を表している。

アメリカ人ボンド

ヤンキース債券は銀行や会社などの外国実体によって発行された債券であるが、米国で発行·取引され、ドル建てで発行されている。

収益率曲線

設定された時点で信用品質は同じであるが満期日が異なる債券の金利の線をプロットする。最もよく報告されている収益率曲線は、3カ月期、2年期、5年期、30年期の米国債を比較している。この収益率曲線は、担保ローン金利または銀行ローン金利のような市場上の他の債務の基準として使用される。この曲線はまた経済産出と成長の変化を予測するために使用される。

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投資明細書
2022年11月30日

(千単位で$を報告)

	額面	値
アメリカ政府証券-3.2%
アメリカ債br 1.875%, 11/15/51⁽¹⁾	$ 1,145	$ 753
アメリカ債br
0.125%, 3/31/23	3,660	3,608
0.125%, 8/31/23⁽¹⁾	2,270	2,193
2.500%, 4/30/24⁽¹⁾	5,140	4,992
0.250%, 5/31/25	1,550	1,406
1.375%, 11/15/31⁽¹⁾	3,530	2,919
1.875%, 2/15/32	975	840
アメリカ政府証券を集計する (決定コストは17，796ドル)		16,711


市政債券-0.4%
カリフォルニア州-0.0
カリフォルニア大学B-Aシリーズ課税課税 4.428%, 5/15/48	290	246
フロリダ州-0.1%
ブロヴォド県給水と下水道公共事業収入シリーズA 4.000%, 10/1/47	370	358
アイダホ州-0.1%
アイダホ州(Br)衛生施設管理局サンルーク衛生システム収入課税 5.020%, 3/1/48	355	325
イリノイ州-0.0
販売税務証券化会社Bシリーズ、第二留置権、課税(BAM保険) 3.411%, 1/1/43	85	64
ニューヨーク-0.1%
Metropolitan運輸局収入課税シリーズA 5.000%, 11/15/45	530	565

	額面	値

テキサス州-0.0
テキサス州は一般的に課税義務があります 3.211%, 4/1/44	$ 110	$ 89
バージニア州-0.1%
ブリストル市、一般義務課税(国家援助源泉徴収保険) 4.210%, 1/1/42	565	487
市政債券総額 (確定コストは2，428ドル)		2,134


外国政府証券-2.1%
アブダビ政府国際債券144 A 3.125%, 4/16/30⁽²⁾	300	278
ベネズエラボリバル共和国
9.375%, 1/13/34⁽³⁾	225	19
法規 8.250%, 10/13/24⁽³⁾⁽⁴⁾	610	50
法規 7.650%, 4/21/25⁽³⁾⁽⁴⁾	830	69
ドミニカ共和国144 A 4.875%, 9/23/32⁽²⁾	900	745
ドバイ政府国際債券首長国法規 5.250%, 1/30/43⁽⁴⁾	835	737
モロコ王国
144A 3.000%, 12/15/32⁽²⁾	200	159
144A 5.500%, 12/11/42⁽²⁾	295	252
アンラ共和国144 A 8.250%, 5/9/28⁽²⁾	665	618
アルゼンチン共和国 3.500%, 7/9/41⁽⁵⁾	1,135	315
コロンビア共和国
4.500%, 3/15/29	350	301
3.125%, 4/15/31	205	152

財務諸表の付記を参照

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投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

外国政府証券-続
カタール共和国144 A 5.500%, 7/31/30⁽²⁾⁽⁵⁾	$ 380	$ 230
エジプト共和国144 A 7.600%, 3/1/29⁽²⁾	665	544
グアテマラ共和国144 A 5.250%, 8/10/29⁽²⁾	400	384
インドネシア共和国
2.850%, 2/14/30	265	238
144A 4.350%, 1/8/27⁽²⁾	550	540
象牙海岸共和国144 A 6.375%, 3/3/28⁽²⁾	320	307
ニジェリア共和国144 A 7.375%, 9/28/33⁽²⁾	400	292
パナマ共和国
3.298%, 1/19/33	230	189
4.300%, 4/29/53	200	149
フィリピン共和国 3.700%, 3/1/41	710	573
南アフリカ共和国
4.850%, 9/27/27	305	290
5.875%, 4/20/32	335	307
トルコ共和国 7.625%, 4/26/29	845	799
サウジ政府国際債券
144A 5.500%, 10/25/32⁽²⁾	560	587
144A 4.500%, 10/26/46⁽²⁾	640	559
カタール144 A国 3.750%, 4/16/30⁽²⁾	505	485
アメリカ(Br)メキシコ
3.500%, 2/12/34	400	333
4.500%, 1/31/50	465	372
外国政府証券合計 (確定コストは12，951ドル)		10,873


担保ローン支援証券-5.2%
非エージェント-5.2%
AJAX担保融資信託2019-D，A 1 144 A 2.956%, 9/25/65⁽²⁾⁽⁵⁾	236	218

	額面	値

非代理-続
アメリカ住宅4賃貸信託基金
2014-SFR2, C 144A 4.705%, 10/17/36⁽²⁾	$ 1,000	$ 961
2015-SFR1, A 144A 3.467%, 4/17/52⁽²⁾	155	147
2015-SFR2, C 144A 4.691%, 10/17/52⁽²⁾	340	325
AMSR 信頼
2021-SFR2, C 144A 1.877%, 8/17/38⁽²⁾	105	89
2021-SFR3, D 144A 2.177%, 10/17/38⁽²⁾	260	218
Angel Oak Mortgage Trust I LLC 2018-3，A 1 144 A 3.649%, 9/25/48⁽²⁾⁽⁵⁾	4	4
Arroyo担保信託基金
2019-1, A1 144A 3.805%, 1/25/49⁽²⁾⁽⁵⁾	492	452
2019-2, A1 144A 3.347%, 4/25/49⁽²⁾⁽⁵⁾	176	163
2021-1R, A1 144A 1.175%, 10/25/48⁽²⁾⁽⁵⁾	197	156
Bx 信頼
2019-OC11, D 144A 4.075%, 12/9/41⁽²⁾⁽⁵⁾	660	527
2022-CLS, A 144A 5.760%, 10/13/27⁽²⁾	663	656
Cf HipPolyta Issuer LLC 2020-1，A 1 144 A 1.690%, 7/15/60⁽²⁾	425	376
Chase担保融資金融会社
2016-SH1, M2 144A 3.750%, 4/25/45⁽²⁾⁽⁵⁾	113	95
2016-SH2, M2 144A 3.750%, 12/25/45⁽²⁾⁽⁵⁾	381	332
CIM 信頼
2021-NR4, A1 144A 2.816%, 10/25/61⁽²⁾⁽⁵⁾	334	306
2022-R2, A1 144A 3.750%, 12/25/61⁽²⁾⁽⁵⁾	91	85
シティグループ担保融資信託会社2018-RP 1，A 1 144 A 3.000%, 9/25/64⁽²⁾⁽⁵⁾	318	302

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

非代理-続
コルト担保融資信託基金2022-5，A 1 144 A 4.550%, 4/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	$ 485	$ 459
CoreVest 米国金融信託2019-3，C 144 A 3.265%, 10/15/52⁽²⁾	400	333
スイス信用brスイス担保融資資本信託2020-RPL 4，A 1 144 A 2.000%, 1/25/60⁽²⁾⁽⁵⁾	327	289
Dominion br担保信託2021-RTL 1，A 1 144 A 2.487%, 7/25/27⁽²⁾⁽⁵⁾	705	632
エリントン金融担保信託
2019-2, A3 144A 3.046%, 11/25/59⁽²⁾⁽⁵⁾	49	46
2021-2, A3 144A 1.291%, 6/25/66⁽²⁾⁽⁵⁾	439	331
2022-1, A1 144A 2.206%, 1/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	597	494
FirstKey 家屋信託
2020-SFR2, B 144A 1.567%, 10/19/37⁽²⁾	710	623
2021-SFR1, D 144A 2.189%, 8/17/38⁽²⁾	710	588
ギャルトンは担保信託基金を融資します
2017-1, A21 144A 3.500%, 7/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	26	24
2018-1, A23 144A 3.500%, 11/25/57⁽²⁾⁽⁵⁾	20	18
ヒルトンアメリカ信託2016-SFP，B 144 A 3.323%, 11/5/35⁽²⁾	415	390
帝国基金担保信託2021-NQM 4，A 1 144 A 2.091%, 1/25/57⁽²⁾⁽⁵⁾	999	810
モルガン大通担保信託
2014-5, B2 144A 2.790%, 10/25/29⁽²⁾⁽⁵⁾	205	170
2017-3, 2A2 144A 2.500%, 8/25/47⁽²⁾⁽⁵⁾	94	82
LHOME 担保信託2021-RTL 1，A 1 144 A 2.090%, 9/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	342	322

	額面	値

非代理-続
大都会人寿証券化信託
2017-1A, M1 144A 3.303%, 4/25/55⁽²⁾⁽⁵⁾	$ 241	$ 209
2019-1A, A1A 144A 3.750%, 4/25/58⁽²⁾⁽⁵⁾	56	54
MFA 信頼2022-NQM 2，A 1 144 A 4.000%, 5/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	216	199
ミル都市抵当ローン信託基金
2017-3, B1 144A 3.250%, 1/25/61⁽²⁾⁽⁵⁾	419	339
2019-1, M2 144A 3.500%, 10/25/69⁽²⁾⁽⁵⁾	354	300
新築住宅担保融資信託
2014-1A, A 144A 3.750%, 1/25/54⁽²⁾⁽⁵⁾	41	38
2016-3A, A1 144A 3.750%, 9/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	54	49
2016-3A, B1 144A 4.000%, 9/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	203	185
2016-4A, A1 144A 3.750%, 11/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	25	23
2016-4A, B1A 144A 4.500%, 11/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	1,023	941
2017-2A, A3 144A 4.000%, 3/25/57⁽²⁾⁽⁵⁾	242	227
2019-RPL2, M2 144A 3.750%, 2/25/59⁽²⁾⁽⁵⁾	440	368
OBX Trust 2019-INV 1，A 3 144 A 4.500%, 11/25/48⁽²⁾⁽⁵⁾	52	50
Palisade担保融資信託基金2021-RTL 1，A 1 144 A 2.857%, 6/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	280	259
Preston Ridge Partners Mortgage LLC
2020-6, A1 144A 2.363%, 11/25/25⁽²⁾⁽⁵⁾	132	121
2021-2, A1 144A 2.115%, 3/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	104	95
2021-3, A1 144A 1.867%, 4/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	698	618
2021-9, A1 144A 2.363%, 10/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	264	235
2021-RPL1, A1 144A 1.319%, 7/25/51⁽²⁾⁽⁵⁾	130	116

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

非代理-続
進展住宅信託
2019-SFR3, B 144A 2.571%, 9/17/36⁽²⁾	$ 280	$ 265
2021-SFR3, D 144A 2.288%, 5/17/26⁽²⁾	830	705
2021-SFR6, C 144A 1.855%, 7/17/38⁽²⁾	235	196
RCKT 担保信託2020-1，A 1 144 A 3.000%, 2/25/50⁽²⁾⁽⁵⁾	208	173
RCO VI Mortgage LLC 2022−1，A 1 144 A 3.000%, 1/25/27⁽²⁾⁽⁵⁾	325	303
RCO vii Mortgage LLC 2021−2，A 1 144 A 2.116%, 9/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	176	164
住宅担保融資信託基金2019-2，A 1 144 A 2.913%, 5/25/59⁽²⁾⁽⁵⁾	27	26
ROC 担保融資信託2021-RTL 1，A 1 144 A 2.487%, 8/25/26⁽²⁾⁽⁵⁾	580	540
セコイア担保融資信託2013-8，B 1 3.487%, 6/25/43⁽⁵⁾	86	81
喜達屋住宅信託2021-3，A 3 144 A 1.518%, 6/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	68	54
Towd担保信託
2016-4, B1 144A 3.868%, 7/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	480	437
2017-1, A2 144A 3.500%, 10/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	350	333
2017-1, M1 144A 3.750%, 10/25/56⁽²⁾⁽⁵⁾	385	357
2017-4, A2 144A 3.000%, 6/25/57⁽²⁾⁽⁵⁾	610	545
2018-6, A1B 144A 3.750%, 3/25/58⁽²⁾⁽⁵⁾	330	298
2018-6, A2 144A 3.750%, 3/25/58⁽²⁾⁽⁵⁾	480	408
2019-2, A2 144A 3.750%, 12/25/58⁽²⁾⁽⁵⁾	515	436
2019-4, A2 144A 3.250%, 10/25/59⁽²⁾⁽⁵⁾	445	369

	額面	値

非代理-続
2020-1, M1 144A 3.500%, 1/25/60⁽²⁾⁽⁵⁾	$ 220	$ 171
2021-1, A2 144A 2.750%, 11/25/61⁽²⁾⁽⁵⁾	465	362
Triconアメリカ住宅信託
2019-SFR1, C 144A 3.149%, 3/17/38⁽²⁾	590	533
2020-SFR2, D 144A 2.281%, 11/17/39⁽²⁾	660	546
Tricon 住宅信託2021−SFR 1，B 144 A 2.244%, 7/17/38⁽²⁾	185	160
TVC 担保信託2020-RTL 1，M 144 A 5.193%, 9/25/24⁽²⁾⁽⁵⁾	520	493
瑞銀商業担保融資信託2012-C 1，D 144 A 6.661%, 5/10/45⁽²⁾⁽⁵⁾	35	32
VCAT 有限責任会社
2021-NPL3, A1 144A 1.743%, 5/25/51⁽²⁾⁽⁵⁾	159	142
2021-NPL4, A1 144A 1.868%, 8/25/51⁽²⁾⁽⁵⁾	473	425
Vericrest Opportunity Loan Trust C LLC 2021−NPL 9，A 1 144 A 1.992%, 5/25/51⁽²⁾⁽⁵⁾	173	153
Vericrest 機会ローン信託CVI LLC 2021-NP 12，A 1 144 A 2.734%, 12/26/51⁽²⁾⁽⁵⁾	181	166
Vericrest 機会ローン信託XCII LLC 2021-NPL 1，A 1 144 A 1.893%, 2/27/51⁽²⁾⁽⁵⁾	462	409
Verus 証券化信託
2019-4, M1 144A 3.207%, 11/25/59⁽²⁾⁽⁵⁾	220	187
2022-4, A1 144A 4.474%, 4/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	413	395
2022-5, A1 144A 3.800%, 4/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	690	622
2022-7, A1 144A 5.152%, 7/25/67⁽²⁾⁽⁵⁾	385	373
Visio Trust 2020−1 R，A 2 144 A 1.567%, 11/25/55⁽²⁾	80	72

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

非代理-続
富国銀行商業担保信託基金2014-C 24，AS 3.931%, 11/15/47	$ 160	$ 152
富国銀行担保融資支援証券信託基金2020-4，A 1 144 A 3.000%, 7/25/50⁽²⁾⁽⁵⁾	129	108
担保ローン支援証券合計 (決定コストは30，031ドル)		26,640


資産保証証券-4.4%
自動車-1.7%
Acc 自動信頼2021-A，C 144 A 3.790%, 4/15/27⁽²⁾	745	697
Access 信頼
2021-1, C 144A 2.080%, 12/20/24⁽²⁾	595	581
2022-1, C 144A 3.240%, 10/20/25⁽²⁾	670	637
ACM 自動信頼2022−1 A，B 144 A 4.470%, 4/20/29⁽²⁾	425	421
米国信用引受売掛金信託2022-1，E 144 A 3.640%, 3/13/28⁽²⁾	560	491
Avid自動車売掛金信託
2019-1, C 144A 3.140%, 7/15/26⁽²⁾	369	367
2021-1, E 144A 3.390%, 4/17/28⁽²⁾	230	203
AVIS予算レンタカー融資有限責任会社(イソップ)2019-2 A，D 144 A 3.040%, 9/22/25⁽²⁾	595	540
Carvana自動売掛金信託
2019-2A, D 144A 3.280%, 1/15/25⁽²⁾	354	351

	額面	値

自動車-続
2019-3A, D 144A 3.040%, 4/15/25⁽²⁾	$ 318	$ 313
2019-3A, E 144A 4.600%, 7/15/26⁽²⁾	535	511
エクセター自動車売掛金信託基金
2019-2A, E 144A 4.680%, 5/15/26⁽²⁾	670	652
2019-1A, D 144A 4.130%, 12/16/24⁽²⁾	113	112
GLS 自動売掛金出庫先信託
2019-4A, D 144A 4.090%, 8/17/26⁽²⁾	540	515
2020-3A, E 144A 4.310%, 7/15/27⁽²⁾	1,285	1,222
2022-2A, D 144A 6.150%, 4/17/28⁽²⁾	510	489
GLS 自動売掛金信託2018−3 A，C 144 A 4.180%, 7/15/24⁽²⁾	76	76
OneMain Direct Auto Receivables Trust 2022−1 A，C 144 A 5.310%, 6/14/29⁽²⁾	410	388
目標自動売掛金信託2019-1 A，C 144 A 3.630%, 9/16/24⁽²⁾	30	30
		8,596


消費ローン-0.1%
Republic 金融発行信託2020-A、A 144 A 2.470%, 11/20/30⁽²⁾	475	448
クレジットカードカード-0.2%
Avant クレジットカードマスタークレジット2021−1 A，A 144 A 1.370%, 4/15/27⁽²⁾	590	537

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

クレジットカードカード-追加
メルキュリー金融クレジットカード総信託2021-1 A，A 144 A 1.540%, 3/20/26⁽²⁾	$ 590	$ 559
		1,096


その他-2.4%
Amur デバイス融資売掛金IX LLC 2021-1 A，C 144 A 1.750%, 6/21/27⁽²⁾	710	654
Aqua金融信託基金
2017-A, A 144A 3.720%, 11/15/35⁽²⁾	49	49
2019-A, C 144A 4.010%, 7/16/40⁽²⁾	705	647
2020-AA, D 144A 7.150%, 7/17/46⁽²⁾	480	419
Arby‘s Funding LLC 2020−1 A，A 2 144 A 3.237%, 7/30/50⁽²⁾	572	489
ビジネスJet Securities LLC 2020−1 A，A 144 A 2.981%, 11/15/35⁽²⁾	216	196
Bxg 売掛金手形委託2020-A，B 144 A 2.490%, 2/28/36⁽²⁾	319	291
Cajun Global LLC 2021−1，A 2 144 A 3.931%, 11/20/51⁽²⁾	340	287
Connの売掛金有限責任会社2022-A，B 144 A 9.520%, 12/15/26⁽²⁾	495	490
DXT ABS LLC 2020−1，D 144 A 7.210%, 2/15/28⁽²⁾	475	443
ダイヤモンドリゾート所有者信託基金2021-1 A，B 144 A 2.050%, 11/21/33⁽²⁾	207	188
FAT Brands Royalty LLC 2021−1 A，A 2 144 A 4.750%, 4/25/51⁽²⁾	590	569
財団金融信託2019-1 A，A 144 A 3.860%, 11/15/34⁽²⁾	124	122

	額面	値

その他-続
HardeeのFunding LLC 2020−1 A，A 2 144 A 3.981%, 12/20/50⁽²⁾	$ 590	$ 505
Hin 時間分割休暇信託2020-A，C 144 A 3.420%, 10/9/39⁽²⁾	107	98
Hotwire Funding LLC 2021-1，C 144 A 4.459%, 11/20/51⁽²⁾	695	575
Jack The Box Funding LLC 2022-1 A，A 2 I 144 A 3.445%, 2/26/52⁽²⁾	542	471
沢西マイクの資金2019-1 A，A 2 144 A 4.433%, 2/15/50⁽²⁾	431	390
Lendmark Funding Trust 2021−1 A，A 144 A 1.900%, 11/20/31⁽²⁾	590	497
Mariner 金融発行信託2020-AA，A 144 A 2.190%, 8/21/34⁽²⁾	595	565
NBC Funding LLC 2021−1，A 2 144 A 2.989%, 7/30/51⁽²⁾	471	395
OASIS 証券化融資有限責任会社2021−1 A，A 144 A 2.579%, 2/15/33⁽²⁾	64	63
オクタン売掛金信託
2019-1A, C 144A 4.740%, 6/20/25⁽²⁾	755	743
2020-1A, B 144A 1.980%, 6/20/25⁽²⁾	710	687
オランド治湖分時休暇信託基金2019-A，B 144 A 3.360%, 4/9/38⁽²⁾	119	111
受取設備有限責任会社2022-1，B 144 A 5.400%, 7/17/28⁽²⁾	500	484
Power Funding LLC 2021-A，B 144 Aの購入 1.920%, 10/15/25⁽²⁾	710	675

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

その他-続
Taco Bell Funding LLC 2016−1 A，A 23 144 A 4.970%, 5/25/46⁽²⁾	$ 354	$ 340
Upstart 証券化信託2022-2，A 144 A 4.370%, 5/20/32⁽²⁾	366	357
ZaxbyのFunding LLC 2021−1 A，A 2 144 A 3.238%, 7/30/51⁽²⁾	698	567
		12,367


学生ローン-0.0%
共同債券学生ローン信託2019-AGS，A 1 144 A 2.540%, 1/25/47⁽²⁾	127	114
資産支援証券総額 (決定コストは24，354ドル)		22,621


社債と手形-15.1%
通信サービス-0.8%
フランスホールディングスS.A.144 A 6.000%, 2/15/28⁽²⁾	200	134
フランスS.A.144 A 5.125%, 1/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	300	240
CCOホールディングス有限責任会社144 A 4.750%, 3/1/30⁽¹⁾⁽²⁾	670	576
CT 信頼144 A 5.125%, 2/3/32⁽²⁾	450	388
DISH DBS Corp. 7.750%, 7/1/26⁽¹⁾	355	297
第3レベル融資、Inc.144 A 3.625%, 1/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	335	247
マグロー·ヒル教育会社144 A 8.000%, 8/1/29⁽²⁾	420	356
ミレニアム·ホスト会社144 A 6.625%, 8/1/26⁽¹⁾⁽²⁾	350	252
ノースウエストファイバLLC 144 A 10.750%, 6/1/28⁽²⁾	235	221
Rackspace Technology Global，Inc.144 A 5.375%, 12/1/28⁽²⁾	490	224

	額面	値

通信サービス-継続
電気通信膿菌(Digitales S.A.144 A) 4.500%, 1/30/30⁽²⁾	$ 600	$ 503
Telesatカナダ144 A 6.500%, 10/15/27⁽²⁾	270	83
VZ担保融資B.V.144 A 5.000%, 1/15/32⁽²⁾	400	331
		3,852


消費者が自由に支配できる-1.5%
アシュテッド·キャピタルは
144A 4.375%, 8/15/27⁽¹⁾⁽²⁾	610	566
144A 5.500%, 8/11/32⁽¹⁾⁽²⁾	260	249
Home Group，Inc
144A 4.875%, 7/15/28⁽²⁾	90	65
144A 7.125%, 7/15/29⁽²⁾	435	255
ブレンレック社です。 2.400%, 8/18/31⁽¹⁾	432	315
シーザー娯楽会社
144A 6.250%, 7/1/25⁽¹⁾⁽²⁾	145	143
144A 8.125%, 7/1/27⁽²⁾	145	146
運送サービス会社144 A 4.250%, 5/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	360	270
Clario グローバルLP 144 A 8.500%, 5/15/27⁽²⁾	275	269
クーパー·スタンダード自動車会社144 A 13.000%, 6/1/24⁽²⁾	100	105
ディックスポーツ用品会社です。 3.150%, 1/15/32⁽¹⁾	402	320
Dornoch債務合併子会社144 A 6.625%, 10/15/29⁽²⁾	290	193
例えば、グローバル金融会社144 A 8.500%, 10/30/25⁽²⁾	375	358
フォード自動車会社 3.250%, 2/12/32⁽¹⁾	170	134
フォード自動車信用有限責任会社 4.125%, 8/17/27⁽¹⁾	285	260
ジェイコブス娯楽会社144 A 6.750%, 2/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	355	320
M/I Home，Inc. 4.950%, 2/1/28⁽¹⁾	505	439

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

消費者は自由に支配できる-続
マクラーレン金融会社144 A 7.500%, 8/1/26⁽²⁾	$ 520	$ 420
マティス合併子有限責任会社144 A 6.500%, 5/15/29⁽²⁾	250	206
Mohegan ゲームと娯楽144 A 8.000%, 2/1/26⁽²⁾	375	352
NMG ホールディングス有限公司144 A 7.125%, 4/1/26⁽²⁾	450	433
ノルドストロン社 4.250%, 8/1/31⁽¹⁾	550	427
Premier Entertainment Sub LLC 144 A 5.625%, 9/1/29⁽²⁾	530	424
PulteGroup， Inc
7.875%, 6/15/32⁽¹⁾	235	258
6.375%, 5/15/33⁽¹⁾	350	348
ロイヤルカリビアンクルーズ有限会社144 A 9.250%, 1/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	18	18
Science 7.000%, 5/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	125	124
Weekley Home LLC 144 A 4.875%, 9/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	355	288
		7,705


消費者シュタイボ-0.3%
BAT Capital Corp. 7.750%, 10/19/32⁽¹⁾	660	727
アメリカ中央瓶会社144 A 5.250%, 4/27/29⁽²⁾	225	201
HLF 融資S.a.r.l.有限責任会社144 A 4.875%, 6/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	460	329
Point Brands，Inc.144 Aに移る 5.625%, 2/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	600	522
		1,779


エネルギー-3.0%
連合リソース運営パートナーLP 144 A 7.500%, 5/1/25⁽¹⁾⁽²⁾	635	638

	額面	値

エネルギー--続
Antero Midstream Partners LP 144 A 5.750%, 1/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	$ 490	$ 463
Ascent Resources Utica Holdings LLC 144 A 8.250%, 12/31/28⁽¹⁾⁽²⁾	410	409
BP資本市場会社 4.875% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	465	409
ケルン石油会社144 A 7.500%, 6/15/30⁽²⁾	190	181
Calumet 専門製品パートナーLP 144 A 8.125%, 1/15/27⁽²⁾	345	331
Citgo石油会社144 A 7.000%, 6/15/25⁽²⁾	240	236
Coronado Finance Pty Ltd.144 A 10.750%, 5/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	526	546
CrownRock LP
144A 5.625%, 10/15/25⁽¹⁾⁽²⁾	175	171
144A 5.000%, 5/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	170	157
DCP 中流運営LP 3.250%, 2/15/32⁽¹⁾	315	263
エコピトロ(Ecopprol)S.A. 4.625%, 11/2/31	585	441
Enbridge， Inc. 7.625%, 1/15/83⁽¹⁾	555	543
エネルギー転送LP系列H 6.500% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	500	430
Flex Intermediate Holdco LLC 144 A 3.363%, 6/30/31⁽¹⁾⁽²⁾	415	331
HF シンクレイ社 5.875%, 4/1/26⁽¹⁾	520	523
Hilcorp Energy I LP
144A 5.750%, 2/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	400	366
144A 6.000%, 2/1/31⁽¹⁾⁽²⁾	290	266
国際石油会社の法律144 A 7.250%, 2/1/27^(1)(2)(4)	380	350
カザフスタン国立天然ガス会社JSC 144 A 6.375%, 10/24/48⁽²⁾	555	443

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

エネルギー--続
Kinder Morgan Energy Partners LP 7.500%, 11/15/40⁽¹⁾	$ 440	$ 484
ゴールドモルガン社は 7.750%, 1/15/32⁽¹⁾	25	29
モクレン石油天然ガス経営有限責任会社144 A 6.000%, 8/1/26⁽¹⁾⁽²⁾	380	368
メスキートエネルギー信託会社144 A 7.250%, 2/15/23⁽²⁾⁽⁷⁾	105	1
Nabors 実業有限会社144 A 7.250%, 1/15/26⁽²⁾	285	274
Northriver Midstream Finance LP 144 A 5.625%, 2/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	360	341
西洋石油会社です 6.125%, 1/1/31⁽¹⁾	555	563
アウディブリチェット石油天然ガス金融有限公司144 A 0.000% ^(2)(6)(7)	26	— ⁽⁸⁾
パセリ Energy LLC 144 A 4.125%, 2/15/28⁽²⁾	345	317
PerTamina：Persero PT 144 A 2.300%, 2/9/31⁽²⁾	480	389
ベネズエラ石油会社144 A 6.000%, 5/16/24⁽²⁾⁽⁹⁾	665	28
メキシコ石油会社
6.500%, 3/13/27	530	478
6.700%, 2/16/32	930	717
7.690%, 1/23/50	610	415
マレーシア国家石油会社br資本有限公司144 A 3.500%, 4/21/30⁽²⁾	375	344
信実実業有限公司144 A 2.875%, 1/12/32⁽²⁾	570	469
サウジアラビア石油会社144 A 2.250%, 11/24/30⁽²⁾	555	459
アゼルバイジャン共和国国家石油会社は 6.950%, 3/18/30⁽⁴⁾	280	284
Targa リソースパートナーLP 4.875%, 2/1/31⁽¹⁾	120	109
Teine エネルギー有限会社144 A 6.875%, 4/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	330	299
TransCanada 信託 5.600%, 3/7/82⁽¹⁾	570	485

	額面	値

エネルギー--続
TransOcean Guardian Ltd.144 A 5.875%, 1/15/24⁽²⁾	$ 60	$ 58
TransOcean， Inc.144 A 11.500%, 1/30/27⁽²⁾	45	46
米国圧縮パートナーLP 6.875%, 4/1/26⁽¹⁾	240	230
Var Energi ASA 144 A 7.500%, 1/15/28⁽²⁾	200	204
Venture Global Calcasieu Pass LLC
144A 3.875%, 8/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	40	35
144A 4.125%, 8/15/31⁽¹⁾⁽²⁾	340	293
		15,216


金融系株-3.8%
Acrisure LLC 144 A 7.000%, 11/15/25⁽²⁾	710	668
好事達会社(The)Bシリーズ 5.750%, 8/15/53⁽¹⁾	545	502
Ally 金融会社Bシリーズ 4.700% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	819	593
愛思高集団有限公司144 A 4.250%, 12/15/30⁽¹⁾⁽²⁾	580	501
オーストラリアとニュージーランド銀行グループ有限会社144 A 4.400%, 5/19/26⁽¹⁾⁽²⁾	395	377
北欧商業銀行144 A 6.625% ⁽²⁾⁽⁶⁾	620	496
チリサンタンダー銀行144 A 3.177%, 10/26/31⁽²⁾	725	600
Bancolombia(Br)S.A. 4.625%, 12/18/29	200	171
アメリカ銀行(America Corp.) 2.482%, 9/21/36⁽¹⁾	605	458
ニューヨーク·メロン銀行(The)
5.834%, 10/25/33	470	495
シリーズ G 4.700%⁽¹⁾⁽⁶⁾	530	508
バークレー社 7.437%, 11/2/33	445	471
スペイン対外銀行 Bancomer S.A.144 A 5.125%, 1/18/33⁽²⁾	485	416

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

財務-続
ブラックストーン個人信用基金 2.625%, 12/15/26⁽¹⁾	$ 317	$ 269
青色 Owl Finance LLC 144 A 3.125%, 6/10/31⁽¹⁾⁽²⁾	415	312
BrightHouse(Br)金融会社 5.625%, 5/15/30⁽¹⁾	560	545
BroadStreet Partners，Inc.144 A 5.875%, 4/15/29⁽²⁾	270	229
嘉信投資信託Hシリーズ 4.000% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	605	473
城LP 144 A 4.875%, 1/15/27⁽¹⁾⁽²⁾	525	490
コブラ買収有限会社144 A 6.375%, 11/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	360	241
Corebridge金融会社144 A 6.875%, 12/15/52⁽¹⁾⁽²⁾	326	299
スイス信用グループ144 A 9.016%, 11/15/33⁽²⁾	500	508
金融サービスを知る 6.700%, 11/29/32	402	409
ポリックNimrod Air Alpha直通信託基金2013-1，A 144 A 5.250%, 5/30/23⁽²⁾	194	192
吊り橋特殊機会基金LP 144 A 3.875%, 2/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	720	655
Intercorpペルー有限会社144 A 3.875%, 8/15/29⁽²⁾	630	514
Itau：Unibanco Holding S.A.144 A 3.875%, 4/15/31⁽²⁾	760	675
モルガン大通です。 1.953%, 2/4/32⁽¹⁾	1,165	906
ステップ Capital Finance Holdings LLLP 144 A 4.250%, 2/1/27⁽¹⁾⁽²⁾	345	301
Liberty共済グループ有限会社144 A 4.125%, 12/15/51⁽¹⁾⁽²⁾	515	406

	額面	値

財務-続
リンカーン国立銀行(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+2.040%) 6.283%, 4/20/67⁽¹⁾⁽⁵⁾	$ 515	$ 363
大都会人寿Gシリーズ会社 3.850% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	435	395
MidCap 金融発行者信託144 A 6.500%, 5/1/28⁽¹⁾⁽²⁾	475	414
モルガン·スタンレー 6.342%, 10/18/33	560	596
ナヴィット社 6.750%, 6/25/25⁽¹⁾	540	526
北方信託会社 6.125%, 11/2/32⁽¹⁾	535	564
OWL Rock Core Income Corp. 4.700%, 2/8/27⁽¹⁾	319	289
保誠金融会社
5.625%, 6/15/43⁽¹⁾	400	397
5.125%, 3/1/52⁽¹⁾	148	127
6.000%, 9/1/52⁽¹⁾	89	82
サンタンド銀行(米国)ホールディングス有限公司 4.400%, 7/13/27⁽¹⁾	435	418
テキサス州資本銀行株式会社 4.000%, 5/6/31⁽¹⁾	705	618
トロント-道明銀行(The) 8.125%, 10/31/82⁽¹⁾	475	487
富国銀行BBシリーズ 3.900% ⁽¹⁾⁽⁶⁾	905	788
		19,744


健康保健-0.9%
1375209 BC Ltd. 144A 9.000%, 1/30/28⁽²⁾	48	47
Akumin、会社144 A 7.000%, 11/1/25⁽²⁾	400	308
BUSCH健康会社
144A 6.125%, 2/1/27⁽²⁾	35	23
144A 11.000%, 9/30/28⁽²⁾	86	66
144A 14.000%, 10/15/30⁽²⁾	16	9
Bio-Rad ラボ社 3.700%, 3/15/32⁽¹⁾	148	128
チェプラパム社Arzneimittel GmbH 144 A 5.500%, 1/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	705	586

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

ヘルスケア看護−続
コミュニティ健康システム会社
144A 6.875%, 4/15/29⁽²⁾	$ 35	$ 19
144A 6.125%, 4/1/30⁽²⁾	445	227
144A 4.750%, 2/15/31⁽¹⁾⁽²⁾	285	209
Dentsply SIRONA，Inc. 3.250%, 6/1/30⁽¹⁾	520	431
Endo DAC 144 A 9.500%, 7/31/27⁽²⁾⁽⁹⁾	94	13
GE 医療ホールディングス有限公司144 A 5.857%, 3/15/30⁽²⁾	470	487
Illumina， Inc. 2.550%, 3/23/31⁽¹⁾	495	392
Lannett Co.144 A 7.750%, 4/15/26⁽²⁾	135	36
従来の LifePoint Health LLC 144 A 6.750%, 4/15/25⁽¹⁾⁽²⁾	10	9
PAR 製薬会社144 A 7.500%, 4/1/27^(2)(10)	187	141
外科手術センターホールディングス
144A 6.750%, 7/1/25⁽²⁾	425	416
144A 10.000%, 4/15/27⁽²⁾	145	145
チーム Health Holdings，Inc.144 A 6.375%, 2/1/25⁽²⁾	395	230
Teva 製薬金融オランダIII B.V
3.150%, 10/1/26	230	199
4.750%, 5/9/27	230	207
普恵医療サービス会社144 A 2.650%, 1/15/32⁽¹⁾⁽²⁾	595	450
		4,778


工業系株-1.1%
アラスカ航空会社直通信託2020-1，A 144 A 4.800%, 8/15/27⁽¹⁾⁽²⁾	455	434
航空資本集団有限責任会社144 A 3.500%, 11/1/27⁽¹⁾⁽²⁾	605	523
Avolon Brホールディングス有限会社144 A 4.375%, 5/1/26⁽¹⁾⁽²⁾	335	304

	額面	値

工業系株-続
BlueLinx ホールディングス144 A 6.000%, 11/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	$ 250	$ 202
ボーイング社(The)
5.150%, 5/1/30⁽¹⁾	365	356
3.750%, 2/1/50⁽¹⁾	205	144
5.930%, 5/1/60⁽¹⁾	147	136
英国航空会社直通信託基金2021-1，A 144 A 2.900%, 3/15/35⁽¹⁾⁽²⁾	491	405
Costar グループ会社144 A 2.800%, 7/15/30⁽¹⁾⁽²⁾	593	488
豪華ホテル会社144 A 8.000%, 6/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	190	157
Global インフラストラクチャソリューション会社144 A 7.500%, 4/15/32⁽¹⁾⁽²⁾	460	359
イカン企業有限公司
6.250%, 5/15/26⁽¹⁾	245	242
5.250%, 5/15/27⁽¹⁾	40	37
OT合併会社144 A 7.875%, 10/15/29⁽²⁾	180	105
ビンタイ財務S.a.r.l. 5.900%, 7/15/32⁽¹⁾	480	474
科学応用国際会社144 A 4.875%, 4/1/28⁽¹⁾⁽²⁾	305	281
Sempra 世界144 A 3.250%, 1/15/32⁽¹⁾⁽²⁾	599	482
タイタン買収有限会社144 A 7.750%, 4/15/26⁽²⁾	265	235
TransDigm， Inc. 5.500%, 11/15/27⁽¹⁾	405	382
		5,746


情報技術-1.0%
CDW 有限責任会社 3.569%, 12/1/31⁽¹⁾	704	581
コンセンサスクラウド·ソリューション社
144A 6.000%, 10/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	75	69
144A 6.500%, 10/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	115	104
デル国際有限責任会社 8.100%, 7/15/36⁽¹⁾	474	546

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

情報技術-続
Entigisホスト会社144 A 4.750%, 4/15/29⁽¹⁾⁽²⁾	$ 485	$ 439
HP， Inc. 5.500%, 1/15/33⁽¹⁾	610	583
Kyndrylホールディングス 3.150%, 10/15/31⁽¹⁾	575	381
Leidos， Inc. 2.300%, 2/15/31⁽¹⁾	415	321
美光テクノロジー、Inc. 6.750%, 11/1/29⁽¹⁾	445	463
モトローラ·ソリューション社は 4.600%, 5/23/29⁽¹⁾	10	10
海王星Bidcoアメリカ社144 A 9.290%, 4/15/29⁽²⁾	30	29
甲骨文社 6.150%, 11/9/29	615	642
TD SYNNEX Corp. 2.375%, 8/9/28⁽¹⁾	720	590
ViaSat， Inc.144 A 5.625%, 9/15/25⁽²⁾	150	139
		4,897


材料-1.2%
Albemarle Corp. 5.050%, 6/1/32⁽¹⁾	545	524
アンセルルミタル社です。 6.800%, 11/29/32	470	475
ARD Finance S.A.PIK 144 A 6.500%, 6/30/27^(2)(11)	490	363
Avient Corp.144 A 7.125%, 8/1/30⁽¹⁾⁽²⁾	65	63
Bayport ポリマーLLC 144 A 5.140%, 4/14/32⁽¹⁾⁽²⁾	565	511
セラニスアメリカホールディングス有限責任会社
5.900%, 7/5/24⁽¹⁾	180	179
6.165%, 7/15/27⁽¹⁾	155	152
クリーブランド·クリブス144 A社は 6.750%, 3/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	180	180
国際香料会社144 A 2.300%, 11/1/30⁽¹⁾⁽²⁾	515	405
インバータ CMPC S.A.144 A 3.850%, 1/13/30⁽²⁾	595	529
LSB 工業会社144 A 6.250%, 10/15/28⁽¹⁾⁽²⁾	480	448

	額面	値

材料-続
新企業石灰株式会社144 A 9.750%, 7/15/28⁽²⁾	$ 450	$ 415
Suzano(Br)オーストリア株式会社 2.500%, 9/15/28	495	409
Taseko 鉱業有限会社144 A 7.000%, 2/15/26⁽¹⁾⁽²⁾	650	545
テーク資源有限公司です。 6.125%, 10/1/35⁽¹⁾	425	424
三叉戟TPIホールディングス
144A 9.250%, 8/1/24⁽²⁾	280	268
144A 6.625%, 11/1/25⁽²⁾	400	344
Wr グレースHoldings LLC 144 A 5.625%, 8/15/29⁽²⁾	170	140
		6,374


不動産-0.8%
EPR 属性 4.750%, 12/15/26⁽¹⁾	570	509
GLP Capital LP
5.250%, 6/1/25⁽¹⁾	225	220
5.750%, 6/1/28⁽¹⁾	277	268
3.250%, 1/15/32⁽¹⁾	47	37
鉄山会社144 A 4.500%, 2/15/31⁽¹⁾⁽²⁾	385	322
Kite 不動産グループ信託 4.750%, 9/15/30⁽¹⁾	610	542
MPT 運営パートナーシップLP
4.625%, 8/1/29⁽¹⁾	140	110
3.500%, 3/15/31⁽¹⁾	270	190
オフィス不動産収入信託基金 4.500%, 2/1/25⁽¹⁾	490	434
オンタリオ州教師キャデラック美景地産信託基金144 A 2.500%, 10/15/31⁽¹⁾⁽²⁾	355	277
フィリップスエジソン食品雑貨センター運営パートナーシップI LP 2.625%, 11/15/31⁽¹⁾	610	453
サービス属性信頼
4.950%, 2/15/27⁽¹⁾	340	280
4.375%, 2/15/30⁽¹⁾	230	161

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

不動産不動産-続
Vici 属性LP
4.950%, 2/15/30⁽¹⁾	$ 135	$ 128
5.125%, 5/15/32⁽¹⁾	135	127
144A 4.625%, 6/15/25⁽¹⁾⁽²⁾	65	62
144A 5.750%, 2/1/27⁽¹⁾⁽²⁾	190	184
		4,304


公共事業-0.7%
CMS エネルギー会社。 4.750%, 6/1/50⁽¹⁾	570	474
Enel Finance International N.V.144 A 7.500%, 10/14/32⁽²⁾	460	494
Eskom ホールディングスSOC有限会社144 A 7.125%, 2/11/25⁽²⁾	695	650
Ferrellgas LP
144A 5.375%, 4/1/26⁽¹⁾⁽²⁾	125	115
144A 5.875%, 4/1/29⁽¹⁾⁽²⁾	130	109
Perusahaan Listrik Negara PT 144 A 4.125%, 5/15/27⁽²⁾	855	804
南カリフォルニア州エジソン社 5.950%, 11/1/32	127	135
南方会社シリーズ21-A 3.750%, 9/15/51⁽¹⁾	628	504
ヴィストラ社144 A 8.000% ^(1)(2)(6)	190	181
		3,466
社債と手形を集計する (確定コストは88，992ドル)		77,861


レバレッジローン-4.1%
航空宇宙--0.2%
カナダ航空 (3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.500%) 8.130%, 8/11/28⁽⁵⁾	83	82

	額面	値

航空宇宙-続
Amentum 政府サービスホールディングス(3-6ヶ月期SOFR+4.000%) 7.206% - 7.558%, 2/15/29⁽⁵⁾	$ 165	$ 162
ブラウングループホールディングス有限責任会社(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.500%) 6.571%, 6/7/28⁽⁵⁾	207	202
マイレージ Plus Holdings LLC(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+5.250%) 8.777%, 6/21/27⁽⁵⁾	285	293
TransDigm， Inc
E期(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+2.250%) 5.924%, 5/30/25⁽⁵⁾	211	208
F部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+2.250%) 5.924%, 12/9/25⁽⁵⁾	142	140
		1,087


化学品-0.1%
アルバ投資持株有限公司第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 8.044%, 11/24/27⁽⁵⁾	207	200
英力士財務会社2027年(1ヶ月期間SOFR+3.850%) 7.936%, 11/8/27⁽⁵⁾	473	466
		666


消費者非耐久-0.1%
DS 親会社B期(3-6ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+5.750%) 9.424% - 9.920%, 12/8/28⁽⁵⁾	221	211
Parfum ホールディングス株式会社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 8.071%, 6/30/24⁽⁵⁾	217	203

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

消費者非耐久品−続
ZEP， Inc.第一留置権(3カ月LIBOR+4.000%) 7.674%, 8/12/24⁽⁵⁾	$ 325	$ 281
		695


エネルギー-0.3%
シトロエン石油会社2019年Bロット(1ヶ月間ロンドン銀行間同業借り換え金利+6.250%) 10.321%, 3/28/24⁽⁵⁾	273	273
ハミルトンは有限責任会社B部分の買収を計画している(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.500%) 8.174%, 6/17/27⁽⁵⁾	276	272
Medallionミデラン買収有限責任会社(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 7.424%, 10/18/28⁽⁵⁾	181	178
Oryx 中流サービス二畳紀盆地有限責任会社Bロット(3ヶ月ロンドン銀行同業解体+3.250%) 7.924%, 10/5/28⁽⁵⁾	322	318
横断中流パートナー有限責任会社(1ヶ月期間SOFR+4.250%) 8.405%, 9/27/24⁽⁵⁾	490	486
		1,527


金融系株-0.1%
Asurion有限責任会社B-9部分(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 7/31/27⁽⁵⁾	215	186
黒鷹ネットワークホールディングス第一留置権(3ヶ月期間SOFR+3.000%) 7.077%, 6/15/25⁽⁵⁾	212	206
城証券有限責任会社Bロット(1ヶ月期SOFR+3.114%) 7.201%, 2/2/28⁽⁵⁾	125	124
		516

	額面	値

食品 /タバコ-0.2%
H-Foodホールディングス有限責任会社(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.688%) 7.759%, 5/23/25⁽⁵⁾	$ 261	$ 225
飛馬(BIDCO B.V.)B-2期(3カ月期SOFR+4.250%) 8.515%, 7/12/29⁽⁵⁾	190	186
ヒラー食品有限会社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500%) 7.571%, 9/23/27⁽⁵⁾	190	180
Triton水務ホールディングス第一留置権(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500%) 7.174%, 3/31/28⁽⁵⁾	181	167
		758


森製品/容器-0.2%
アンカーガラス容器会社2017年(1-3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.424% - 6.534%, 12/7/23⁽⁵⁾	162	117
モーザー包装ソリューションホールディングス(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.018%, 4/3/24⁽⁵⁾	371	360
SPECTRUM ホールディングス3社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業解体+3.250%) 7.321%, 1/31/25⁽⁵⁾	226	207
TricorBraun，会社(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 3/3/28⁽⁵⁾	182	173
		857


博彩 /レジャー-0.4%
シーザーリゾート集合有限責任会社B部分(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.821%, 12/23/24⁽⁵⁾	471	467

財務諸表の付記を参照

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投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

ゲーム /レジャー-続
カーニバル Corp.Bロット(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.000%) 5.877%, 6/30/25⁽⁵⁾	$ 93	$ 89
ECLエンターテインメント有限責任会社B部分(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+7.500%) 11.571%, 5/1/28⁽⁵⁾	208	208
ジョンソンベンチャーゲーム有限責任会社(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+4.000%) 7.674%, 4/26/28⁽⁵⁾	222	213
Playa リゾートホールディングスB.V.(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.820%, 4/29/24⁽⁵⁾	686	684
猛禽買収会社B部(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 7.602%, 11/1/26⁽⁵⁾	115	112
UFCホールディングス有限責任会社B-3部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 7.110%, 4/29/26⁽⁵⁾	218	214
		1,987


健康ケア-0.5%
CHG Healthcare Services，Inc.第1留置権(1カ月LIBOR+3.250%) 7.321%, 9/29/28⁽⁵⁾	319	312
Gainwell 買収会社B部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 7.674%, 10/1/27⁽⁵⁾	184	180
LifePoint Health，Inc.B部分，第1留置権(3カ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 8.165%, 11/16/25⁽⁵⁾	211	195
梱包コーディネーターMidco，Inc.B部分，第一留置権(3カ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 7.424%, 11/30/27⁽⁵⁾	211	203

	額面	値

ヘルスケア看護−続
真珠中級親会社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.821%, 2/14/25⁽⁵⁾	$ 419	$ 386
フェニックス保証人会社B-1期(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 3/5/26⁽⁵⁾	302	287
フェニックス Newco，Inc.第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 11/15/28⁽⁵⁾	129	124
サンシャインルクセンブルク第7回S.a.r.l.B-3部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.750厘) 7.424%, 10/1/26⁽⁵⁾	172	163
上流 Newco，Inc.2021年(3ヶ月期間SOFR+4.250%) 8.065%, 11/20/26⁽⁵⁾	231	208
Viant 医療ホールディングス第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 7.821%, 7/2/25⁽⁵⁾	309	273
		2,331


医療−0.0%
Hunter Holdco 3 Ltd.第一留置権(3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.250%) 7.924%, 8/19/28⁽⁵⁾	190	185
住宅-0.1%
Quikrete ホールディングスB-1部分(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.000%) 7.071%, 6/9/28⁽⁵⁾	358	353
SRS 流通会社
2021 (1 month LIBOR + 3.500%) 7.571%, 6/2/28⁽⁵⁾	168	161

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

住宅-続
2022 (1 month Term SOFR + 3.600%) 7.686%, 6/2/28⁽⁵⁾	$ 35	$ 33
		547


情報技術-0.5%
Systems，Inc.第2留置権を申請(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+5.500%) 9.174%, 9/19/25⁽⁵⁾	208	206
CDK Global，Inc.(3ヶ月期間SOFR+4.500%) 8.112%, 7/6/29⁽⁵⁾	115	114
ConnectWise 有限責任会社(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500%) 7.174%, 9/29/28⁽⁵⁾	108	104
Epicor Software Corp.C部分(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 7/30/27⁽⁵⁾	194	187
Greeneden米国ホールディングスII有限責任会社B-4部分(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 8.071%, 12/1/27⁽⁵⁾	265	257
Hyland brソフトウェア会社2018年(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500) 7.571%, 7/1/24⁽⁵⁾	480	473
無限 Bidco LLC第一留置権(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.250%) 6.924%, 3/2/28⁽⁵⁾	251	240
未平倉テキスト会社B期(3ヶ月ロンドン銀行同業解体+4.750%) 4.000%, 11/16/29⁽⁵⁾	230	223
プロジェクト Ruby旗艦親会社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 3/10/28⁽⁵⁾	255	242
Proofpoint，社(3か月ロンドン銀行同業解体+3.250%) 7.985%, 8/31/28⁽⁵⁾	108	104
RealPage、会社第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.000%) 7.071%, 4/24/28⁽⁵⁾	181	173

	額面	値

情報技術-続
ソフィアLP部分B(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.500%) 7.174%, 10/7/27⁽⁵⁾	$ 249	$ 239
UKG、会社
2021年、第2留置権(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+5.250%) 8.998%, 5/3/27⁽⁵⁾	20	18
2021年2月、第1留置権(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 6.998%, 5/4/26⁽⁵⁾	212	204
		2,784


製造業-0.2%
アライアンス洗濯システム有限責任会社B部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500%) 7.409%, 10/8/27⁽⁵⁾	184	180
Arcline FM Holdings LLC
1回目留置権(1ヶ月LIBOR+4.750%) 8.392%, 6/23/28⁽⁵⁾	168	161
2回目の留置権(1ヶ月間ロンドン銀行同業解体+8.250%) 0.000%, 6/25/29⁽⁵⁾	95	86
濾過グループ会社(1ヶ月ロンドン銀行同業解体+3.000%) 7.071%, 3/31/25⁽⁵⁾	293	289
SAFE Fleet Holdings LLC 2022(1ヶ月期間SOFR+3.850%) 7.869%, 2/23/29⁽⁵⁾	65	62
Star アメリカBidco LLC(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.250%) 8.321%, 3/17/27⁽⁵⁾	212	199
		977


メディア /電気通信-有線/無線 Video—0.1%
DirecTV融資有限責任会社(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+5.000%) 9.071%, 8/2/27⁽⁵⁾	259	248

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

メディア /電気通信-多元化 Media—0.2%
Cinemark米国社(1-3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+1.750%) 5.430% - 6.170%, 3/31/25⁽⁵⁾	$ 230	$ 221
マグロー·ヒル教育会社(1-6ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.750%) 8.316% - 8.821%, 7/28/28⁽⁵⁾	218	208
海王星Bidcoアメリカ社Bロット(3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.750%) 0.000%, 4/11/29^(5)(12)	220	197
ウィリアム·モリス奮進娯楽有限責任会社B-1部分(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.830%, 5/18/25⁽⁵⁾	232	225
		851


メディア /電気通信- 電気通信-0.0%
合併通信会社B-1期(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.500%) 7.625%, 10/2/27⁽⁵⁾	153	134
金属 /鉱物-0.1%
Covia ホールディングス(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.000%) 7.748%, 7/31/26⁽⁵⁾	340	328
ピボディエネルギー会社Bロット(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.766%, 3/31/25⁽⁵⁾	223	219
		547


小売額-0.1%
CNT ホールディングス1社第1留置権(3ヶ月期SOFR+3.500%) 7.239%, 11/8/27⁽⁵⁾	206	199

	額面	値

小売-続
Good アウトドアグループ有限責任会社B-2部分(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 7.821%, 3/6/28⁽⁵⁾	$ 234	$ 225
PetSmart 有限責任会社(1ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.750%) 7.820%, 2/11/28⁽⁵⁾	167	160
波波ホールディングス第一留置権の上昇(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.750%) 9.485%, 6/1/28⁽⁵⁾	188	147
		731


サービス-0.5%
頂点グループ金庫有限会社第一留置権(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 8.258%, 7/27/28⁽⁵⁾	177	169
カーライル飲食サービス製品会社第一留置権(3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+3.000%) 6.566%, 3/20/25⁽⁵⁾	269	236
トウ白氏Bロット(1ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.250%) 7.294%, 2/6/26⁽⁵⁾	300	295
DxP 企業株式会社(3ヶ月期SOFR+5.350%) 9.955%, 12/23/27⁽⁵⁾	206	196
世界安全会社B-2期ローン(3ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.250%) 8.930%, 10/30/26⁽⁵⁾	75	72
Grab ホールディングス(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+4.500%) 8.260%, 1/29/26⁽⁵⁾	279	272
NAB ホールディングス有限責任会社第一留置権(3カ月期SOFR+3.150%) 6.703%, 11/23/28⁽⁵⁾	189	183

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	額面	値

サービス-継続
Peraton Corp.B部分、第一留置権(1ヶ月ロンドン銀行同業解体+3.750%) 7.821%, 2/1/28⁽⁵⁾	$ 175	$ 170
Pods 有限責任会社(1ヶ月ロンドン銀行同業解体+3.000%) 7.071%, 3/31/28⁽⁵⁾	209	199
セントジョージ大学学術サービス有限責任会社(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.250%) 7.321%, 2/10/29⁽⁵⁾	204	198
Sweetwater 借主有限責任会社(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+4.250%) 8.375%, 8/7/28⁽⁵⁾	239	221
Weld North Education LLC 2021(1ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 7.821%, 12/21/27⁽⁵⁾	289	283
		2,494


交通運輸 -自動車-0.1%
Clario Global LP First Lien(1ヶ月LIBOR+3.250%) 7.321%, 4/30/26⁽⁵⁾	224	220
クーパー-標準自動車会社B-1期(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.000%) 6.071%, 11/2/23⁽⁵⁾	283	276
PAI Holdco，Inc.B部分(3ヶ月間ロンドン銀行同業借り換え金利+3.750%) 8.165%, 10/28/27⁽⁵⁾	108	101
		597


公共事業-0.1%
Brookfield WEC Holdings，Inc.(1ヶ月ロンドン銀行同業借り換え金利+2.750%) 6.821%, 8/1/25⁽⁵⁾	208	204
Bridge II LLCの代わりに
B期(1ヶ月間ロンドン銀行同業解体+5.000%) 9.201%, 2/23/29⁽⁵⁾	130	128
C期(1カ月期SOFR+5.000%) 9.201%, 2/23/29⁽⁵⁾	16	16

	額面	値

公共事業-継続
Lightstone HoldCo LLC
B期(1カ月期SOFR+5.750%) 9.836%, 1/29/27⁽⁵⁾	$ 204	$ 186
C期(1カ月期SOFR+5.750%) 9.836%, 1/29/27⁽⁵⁾	11	10
		544
レバレッジ融資総額 (確定コストは21，763ドル)		21,063

	共有
優先株 -0.5%
金融系株-0.4%
Capital 農場信用ACAシリーズ1 144 A，5.000%⁽¹⁾⁽²⁾	310 ⁽¹³⁾	267
モルガン大通シリーズHH，4.600%⁽¹⁾	285 ⁽¹³⁾	253
大都会人寿Dシリーズ5.875%⁽¹⁾	329 ⁽¹³⁾	304
Truist 金融会社シリーズQ，5.100%⁽¹⁾	565 ⁽¹³⁾	506
Zion Bancorp NA，6.950%	17,485	444
		1,774


工業系株-0.1%
ゼネラル·エレクトリックDシリーズ(3ヶ月間ロンドン銀行同業解体+3.330%)、6.623%⁽¹⁾⁽⁵⁾	622 ⁽¹³⁾	604
合計優先株 (決定コストは2，595ドル)		2,378


普通株式 -104.5%
通信サービス-1.8%
CellneX電気通信会社	279,253	9,603
消費者が自由に支配できる-0.0%
MYT ホールディングス有限責任会社B類^(7)(14)	22,362	19

財務諸表の付記を参照

カタログ

Virtual Total Return Fund Inc.

投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	共有	値

消費者は自由に支配できる-続
NMG 親会社^(7)(14)	368	$ 53
		72


エネルギー-15.9%
Cheniereエネルギー会社⁽¹⁾	137,955	24,192
DT 中流会社⁽¹⁾	108,655	6,555
Enbridge， Inc.⁽¹⁾	376,426	15,543
Fronteraエネルギー会社⁽¹⁴⁾	273	2
ONEOK， Inc.⁽¹⁾	96,035	6,427
ペンビーナ配管会社	312,045	11,392
タルガ資源会社⁽¹⁾	63,451	4,720
TC エネルギー会社⁽¹⁾	114,792	5,106
ウィリアムズ(Br)社(The)⁽¹⁾	239,970	8,327
		82,264


工業系株-26.4%
AENA SME S.A.^(1)(14)	132,019	17,035
Atlas Arteria Ltd.⁽¹⁾	3,058,306	14,722
オークランド国際空港有限会社。^(1)(14)	2,209,846	11,262
カナダ国家鉄道会社です。⁽¹⁾	77,705	9,980
カナダ太平洋鉄道有限会社です。⁽¹⁾	123,175	10,089
フェノビオ S.A.⁽¹⁾	332,655	8,946
フォグハフィン株式会社チューリッヒ株登録^(1)(14)	49,960	8,307
ノフォック南方会社⁽¹⁾	25,926	6,650
TransUrban グループ⁽¹⁾	3,617,623	35,368
ユニオンパシフィック社です。⁽¹⁾	30,242	6,576
フィンチ·S·Aです⁽¹⁾	70,311	7,099
		136,034


不動産-9.5%
アメリカ鉄塔会社です。⁽¹⁾	132,770	29,375
クラウン城会社⁽¹⁾	137,495	19,446
		48,821


公共事業-50.9%
Ameren br社⁽¹⁾	102,480	9,154

	共有	値

公共事業-継続
アメリカの電力会社は⁽¹⁾	170,190	$ 16,474
APA グループ⁽¹⁾	1,361,126	10,385
Atmosエネルギー会社⁽¹⁾	91,075	10,947
CenterPointエネルギー会社⁽¹⁾	461,325	14,352
CMS エネルギー会社。⁽¹⁾	124,315	7,592
Dominion brエネルギー会社⁽¹⁾	288,355	17,621
DTE エネルギー会社⁽¹⁾	57,760	6,701
EDP −ポルトガルエネルギー会社⁽¹⁾	1,456,128	6,909
Emera， Inc.⁽¹⁾	256,420	9,983
Enel spa⁽¹⁾	1,452,375	7,835
Entergy 会社⁽¹⁾	74,885	8,707
Everource エネルギー⁽¹⁾	167,080	13,844
Iberdrola S.A.⁽¹⁾	620,223	7,007
国家電網会社	1,278,130	15,722
NextEraエネルギー会社⁽¹⁾	397,134	33,637
整理しましたは⁽¹⁾	67,138	5,879
公共サービス企業グループ，Inc.⁽¹⁾	170,651	10,333
Sempra エネルギー⁽¹⁾	111,905	18,598
Severn Trent Plc	254,042	8,361
南方会社(The)⁽¹⁾	120,195	8,130
Xcel エネルギー会社⁽¹⁾	202,675	14,232
		262,403
普通株式合計 (コストは516，521ドルであると判断)		539,197


権利-0.0%
公共事業-0.0%
ビストラエネルギー会社⁽⁷⁾	2,084	2
権限を集計する (確定コストは2ドル)		2
長期投資総額-139.5% (決定コストは717，433ドル)		719,480

財務諸表の付記を参照

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投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

	共有	値


短期投資-0.3%
通貨市場共同基金-0.3%
ドレフォス政府現金管理基金-機関株(7日有効収益率3.606%)⁽¹⁵⁾	1,655,997	$ 1,656
短期投資総額 (決定コストは1，656ドル)		1,656


総投資 -139.8% (確定コスト719，089ドル)		$ 721,136
その他純資産と負債-(39.8%)		(205,457)
純資産 -100.0%		$ 515,679

略語：
ABS	資産保証証券
ACA	アメリカ資本は金融保証会社を獲得します
BAM	アメリカ市政保険を建設する
JSC	株式制会社
Libor	ロンドン銀行間同業借り換え金利
有限責任会社	有限責任会社
LLLP	有限責任有限責任組合
LP	有限共同企業
NA	全国協会
PIK	実物支払安全性
SOFR	隔夜保証融資金利

脚注図例：
⁽¹⁾	すべてのまたは一部の証券は借入担保に分離される。担保としての証券価値は387，005ドルである
⁽²⁾	証券は1933年証券法第144 A条により登録免除される。これらの証券は，免除登録された取引で転売することができ，通常は合格した機関の買手に転売する.2022年11月30日現在、これらの証券の価値は97，778ドルで、純資産の19.0%を占めている

⁽³⁾	デフォルトは安全；利息支払いは何も受けていません
⁽⁴⁾	安全条例。証券は米国国外で提供され販売されている；したがって、1933年の証券法903および904条の規則によれば、米国証券取引委員会への登録を免れることができる
⁽⁵⁾	可変レート安全性。開示された金利は2022年11月30日までです。括弧内の情報は、各証券の基準金利と参照金利を表す。いくつかの変動金利証券は、公表された参考金利や利差に基づいているのではなく、発行者や代理機関によって現在の市場状況に基づいて決定されているか、または、担保融資支援証券については、個人担保融資の影響を受けて、時間の経過とともに返済されている。これらの証券は、その記述において参照金利および利差を指定していない
⁽⁶⁾	契約の満期日はありません
⁽⁷⁾	この証券の価値は，重大な観察不可能な入力を用いて決定され，投資表の後に位置する公正価値層級表では3級証券として報告されている
⁽⁸⁾	金額は500ドル未満です
⁽⁹⁾	違約保証br；破産手続きで利息支払いを受けていません
⁽¹⁰⁾	保証は破産手続きで利息支払いを受ける
⁽¹¹⁾	受け取った収入は100%現金です
⁽¹²⁾	この融資は2022年11月30日以降に決済され、基本ローン金利と取引日に合意された利差で計算される金利が反映される
⁽¹³⁾	値は額面として表示される
⁽¹⁴⁾	非収入生産
⁽¹⁵⁾	同基金の株は公開発売されており、目論見書や年報も公開されている

略語に関する情報は、9ページ目からのキー投資用語を参照されたい。

財務諸表の付記を参照

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投資明細書(続)

2022年11月30日

($報告単位は千)

次の表は、2022年11月30日までの基金の投資価値をまとめており、その根拠は評価のための投入である(財務諸表付記中の証券推定付記2 A参照)

	合計価値のある 2022年11月30日	レベル 1 オファー	レベル 2 意味が重大である観察できるのは入力量	第レベル3 意味が重大である見えない入力量
資産：
債務証券：
資産保証証券	$ 22,621	$ —	$ 22,621	$—
社債と手形	77,861	—	77,860	1
外国政府証券	10,873	—	10,873	—
レバレッジローン	21,063	—	21,063	—
担保ローン支援証券	26,640	—	26,640	—
市政債券	2,134	—	2,134	—
アメリカ政府証券	16,711	—	16,711	—
株式証券：
普通株株	539,197	364,685	174,440	72
優先株	2,378	444	1,934	—
権利	2	—	—	2
通貨市場共同基金	1,656	1,656	—	—
総投資	$721,136	$366,785	$354,276	$75

期末取引活動が増加したため、基金が保有する期末価値927ドルの証券は3級から2級に移行した。

期間中の取引活動が減少したため、基金が保有する期末価値72ドルの証券は2級から3級に移行した。

基金のいくつかはレベル3に分類された投資は、調整なしに第三者定価情報を利用して推定されている可能性がある。もし適用されれば、そのような推定値は観察できない投入に基づいている。第三者情報の重大な変化は、第3級投資の価値の大幅な低下や上昇を招く可能性がある。

経営陣は、3級証券の金額は総純資産に比べて重要ではないことが確定しているため、2022年11月30日までの期間は、3級証券の前触れや仮定を示していない。

財務諸表の付記を参照

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貸借対照表
2022年11月30日

(株と1株当たりの金額を除く千単位で報告)

資産
有価証券投資(確定コスト719，089ドル)	$ 721,136
同値外貨(原価 $193)	194
現金	436
売掛金
売却された投資証券	1,422
配当金と利息	2,829
納税申告	297
取締役のロケータ代を前払いする	2
その他資産(注： 3)	158
総資産	726,474
負債
借金(注： 7)	207,000
支払いすべき
購入した投資証券	1,870
借入利息(付記 7)	802
投資問い合わせ費用	399
取締役延期報酬計画	158
行政と会計費用	62
専門費用	30
その他の課税費用	474
総負債	210,795
純資産	$ 515,679
純資産には：
普通株式(額面0.001ドル；認可株式500，000，000株)	$ 69
実収持分、実収利息は	515,747
分配可能収益総額(累積損失 )	(137)
純資産	$ 515,679
普通株未返済	68,578,328
1株当たりの純資産額(Br)株^(a)	$ 7.52

^(a)	1株当たりの純資産額は四捨五入していない純資産を用いて計算される

財務諸表の付記を参照

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運営説明書
2022年11月30日までの年度

(千単位で$を報告)

投資収入
配当	$ 10,620
利息	9,627
外国の税金を差し押さえて支払う	(682)
総投資収益	19,565
費用
投資相談費	4,182
行政と会計費用	649
印刷費と費用	315
役員報酬と費用	180
移籍代行費と費用	125
専門費用	85
委託料	26
雑費用	98
利息前費用合計費用	5,660
借金利息支出(注 7)	4,034
利息を差し引いた総料金費用	9,694
純投資収益 (赤字)	9,871
純投資はすでに実現していると実現していない
純収益(損失) は：
投資会社	18,703
外貨取引ペン	(34)
純額未実現増値(減価償却)は以下のように変動する
投資会社	(34,335)
外貨取引ペン	(15)
投資の実現と未実現純収益(赤字)	(15,681)
純資産は操作により増加(減少)する	$ (5,810)

財務諸表の付記を参照

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純資産変動表

($報告単位は千)

	年終わり 2022年11月30日	年終わり 2021年11月30日
純資産増加 (減少) 運営部から
純投資収益 (赤字)	$ 9,871	$ 10,385
純収益 (損失)を実現した	18,669	17,337
未実現付加価値純変化 (減価償却)	(34,350)	(763)
純資産は操作により増加(減少)する	(5,810)	26,959
配当金と株主への分配
純投資収益と実現した純収益	(24,057)	(11,277)
資本返還	(25,365)	(34,376)
株主に配当と分配	(49,422)	(45,653)
Br株取引から
配当期間中の株式売却による純額(費用750ドルを差し引く)(付記 9)	140,617	—
普通株発行のための分配再投資(それぞれ443，426株と388，052株， )	3,833	3,603
資本取引純資産増加(減少)	144,450	3,603
純資産純増(マイナス)	89,218	(15,091)
純資産
期間開始	426,461	441,552
サイクル終了	$515,679	$426,461

財務諸表の付記を参照

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現金フロー表

2022年11月30日までの年度

(千単位で$を報告)

現金増加 (減少)
経営活動によって提供されるキャッシュフロー：
純資産が経営により増加(減少)した純額	$ (5,810)
を調整し，業務による純資産の増加(減少)と業務活動提供(用)の現金純額を照合する：
長期投資の販売と支払い収益	280,785
売却された投資証券の売掛金減少	1,617
長期投資を購入する	(429,649)
購入を増加(減少)する投資対応証券	(4,222)
短期投資の純(購入)や売り	(1,643)
投資未実現(切り上げ)/減価償却純変化	34,335
投資実現済(損益)純額	(18,703)
投資の資本分配リターン	26
割増と追加投資割引	(13)
訴訟収益和解	26
受取税還付の減少	(6)
配当金と受取利息減少	(476)
(増加)前払い費用減少	1
(増加)プリペイド取締役の前払い金を減らす	4
借金を増やして利子を払う	584
関連費用増加(減少) に対応	61
非関連料金の増加(減少) への対応	327
経営活動から提供される現金	(142,756)
融資活動が提供する現金：
借金の現金収入	58,250
借金を減らした現金支払い	(11,000)
株主に支払う現金分配	(45,589)
配当期間中の株式売却の純収益	140,617
活動に資金を提供する現金	142,278
現金純増(マイナス)	(478)

期初現金と外貨	1,108
期末現金と外貨	$ 630
補足キャッシュフロー情報：
配当と分配の再投資	$ 3,833
期間内に借金利息支出のために支払われた現金	3,450

財務諸表の付記を参照

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金融のハイライト

A株流通株1株当たりのデータと比率を精選する

それぞれの時期に

	11月30日までの年度
	2022		2021	2020	2019 ⁽¹⁾		2018 ⁽¹⁾
各共有データ：
純資産額、期初	$ 8.92		$ 9.31	$ 10.33	$ 11.01		$ 13.98
投資業務収益 (損失)：
純投資収益 (赤字)⁽²⁾	0.19		0.22	0.25	0.24		0.34
実現済みと未実現純収益 (損失)	(0.37)		0.35	(0.11)	0.52		(1.81)
代理販売業者が支払う	—		—	—	— ⁽³⁾		—
投資運営合計	(0.18)		0.57	0.14	0.76		(1.47)
配当金と株主への割り当て：
純投資収益	(0.47)		(0.24)	(0.27)	(0.31)		(0.31)
純収益を実現している	—		—	—	—		(0.09)
資本返還	(0.49)		(0.72)	(0.89)	(1.13)		(1.10)
株主に支払う配当金と分配総額	(0.96)		(0.96)	(1.16)	(1.44)		(1.50)
ファンド株取引(注9)
純資産価値に対する配株の希釈効果 ⁽⁴⁾	(0.26)		—	—	—		—
純資産額、期末	$ 7.52		$ 8.92	$ 9.31	$ 10.33		$ 11.01
市場価値、期末⁽⁵⁾	$ 6.95		$ 9.37	$ 8.41	$ 10.98		$ 9.64
総リターン、純資産額 ⁽⁶⁾	(1.45)%		6.36%	3.25%	16.67%		(10.17)%
総リターン、市場価値 ⁽⁶⁾	(16.43)%	⁽⁷⁾	23.68%	(12.25)%	41.67%		(17.51)%
比率/補足データ：
純費用と平均純資産の比率 ⁽⁸⁾	2.26%		1.73%	2.05%	2.99%	⁽⁹⁾	2.61%
利息支出を差し引いた総費用と平均純資産の比率	2.26%		1.73%	2.05%	2.99%	⁽⁹⁾	2.70%
純投資収益(損失)と平均純資産の比率	2.30%		2.34%	2.73%	2.20%	⁽⁹⁾	2.75%
ポートフォリオ回転率	47%		44%	46%	110%	⁽⁹⁾	46%
純資産、期末 (千)	$515,679		$426,461	$441,552	$487,899		$227,954
借金、期末 (000秒)	$207,000		$159,750	$159,750	$184,750		$ 84,250
資産カバー範囲は、1，000ドル当たり元金借款 ⁽¹¹⁾	$ 3,491		$ 3,670	$ 3,764	$ 3,641		$ 3,706

⁽¹⁾	2019年11月18日、Virtual Total Return Inc.(ZF)がファンドに再編された。2019年11月18日の再編前の1株当たり資産純資産額とその他の情報は、再編後の1.039518の株式交換比率を反映するために改訂された
⁽²⁾	平均流通株を用いてを計算する
⁽³⁾	金額は1株当たり0.005ドル未満です
⁽⁴⁾	株式は22年9月12日から22年9月16日までの5日間の平均市場価格に基づいて5%割引で販売されている
⁽⁵⁾	終値はニューヨーク証券取引所です

財務諸表の付記を参照

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財務のハイライト(続)

A株流通株1株当たりのデータと比率を精選する

それぞれの時期に

⁽⁶⁾	総時価リターンは，報告期間の初日の寄り付き時に普通株を購入し，各報告期間の最終日終了時に普通株を売却すると仮定している。今回の計算では，配当と分配は基金の自動再投資と現金購入計画で得られた価格で再投資されるものと仮定した。総時価収益率が1年以下の期間は年率では計算しない。株主が支払う可能性のあるブローカー手数料は反映されていません。総時価収益率は、株主が基金分配やファンドシェアの売却によって支払う可能性のある税金の控除を反映していません。純資産総収益率は同様の方法を用いたが，期初と期末価値として資産純資産値を用いた
⁽⁷⁾	総時価リターンは2022年の株式発行の希釈効果を含む。この効果がなければ、市場総収益率は16.12%になるだろう
⁽⁸⁾	2022年、2021年、2020年、2019年、2018年11月30日までの年度まで、クレジット限度額控除利息支出前の総支出の比率はそれぞれ1.32%、1.34%、1.38%、1.79%、1.63%であった
⁽⁹⁾	その基金は2019年にいくつかの非日常的な合併費用を発生させる。これらのコストを除くと，利息支出と支出免除前の総費用と平均純資産を差し引いた比率は2.83%，純費用と平均純資産の比率は2.83%，純投資収益(損失)と平均純資産の比率は2.36%であった
⁽¹⁰⁾	ポートフォリオ 2019年11月18日の再編に関するポートフォリオの再配置により、売上が増加している
⁽¹¹⁾	代表純資産価値に期末借金を期末借金で割った1，000ドルを乗じた

財務諸表の付記を参照

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財務諸表付記
2022年11月30日

注1.組織

Virtual Total Return Fund Inc.(以下“基金”と略称する)は閉鎖的、多元化管理の投資会社であり、1940年に改正された“投資会社法”(“1940年法案”)に基づいて登録されている。基金は1988年7月21日にメリーランド州の法律に基づいて設立された。基金の投資目標は、基金マネージャーの基金業績に関する検討ページで概説されている。

付記2.重大会計政策

本基金は投資会社であり、財務会計基準委員会(“FASB”)会計基準に従って特別テーマ946“金融サービス-投資会社”の会計と報告ガイドラインを編纂している。

以下は、基金が財務諸表を作成する際に一貫して従っている重要な会計政策の概要である。アメリカ公認会計原則(“アメリカ公認会計原則”)に従って財務諸表を作成し、報告期間内の資産と負債の報告金額、或いは有資産と負債の開示及び報告の運営純資産増減金額に影響を与えるために、財務諸表要求管理層の推定と仮定を作成する。実際の結果はこれらの見積り値とは異なる可能性があり，これらの差が大きい可能性がある.

A.	安全評価
	基金は公正価値等級を採用し、公正価値を計量するための評価技術の投入を3つの大きなレベルに分けた。基金の政策は，報告期間終了時に第3レベルへの移行または流出を確認する振込である
	·第1級-同じ証券のアクティブ市場でのオファー(証券タイプは通常上場株を含む)
	·第2レベル--他の重要な観察可能情報(類似証券の見積、金利、早期返済速度、信用リスクなどを含む)を用いて決定された価格
	·第3レベル--観察できない重大な投入(投資公正価値を決定する際のコンサルタント評価委員会自身の仮定を含む)を使用して決定された価格
	以下に，基金の公平な価値に応じて恒常的に計測される主要資産と負債の推定方法について説明する
	株式証券は、主要取引所の取引所での正式な終値(通常は最終販売)で推定され、終値がない場合は、最終購入価格で推定され、階層構造の第1段階に分類される。非流動性、制限持分証券、非流動性私募は、コンサルタント評価委員会によって内部公平評価が行われ、階層構造の第3段階に分類されることが多い
	終値が入手しにくい場合、あるいは既製の市場価格を反映できないと考えられる場合、いくつかの非米国証券は公正な価値を有する可能性がある。例えば、非米国市場の終値(証券の主要取引地)と、ニューヨーク証券取引所の通常取引終了時に基金がその資産純値を計算することとの間には、重大な事件(例えば、米国証券市場の動向や他の地域や現地の事態発展)が発生する可能性がある

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財務諸表付記

2022年11月30日

(ニューヨーク証券取引所)(通常午後4時東部時間)，は，これらの非米国市場で取引される証券の価値に影響を与える可能性がある。この場合、基金は、非米国証券の取引パターンと、米国市場に投資された米国預託証明書、金融先物、ETF、およびいくつかの指数のディスク取引との関連性、および類似証券の価格を考慮した独立した定価サービスを使用して非米国証券を公平に推定する。このような公平推定値は、階層構造中の第2レベルに分類される。は、重大なイベントの頻度が予測できないため、いくつかの非米国普通株に対する公正推定値が頻繁に発生する可能性がある。

独立定価サービス機関またはそのような証券市場に従事する取引業者から受信した評価見積もりに基づいて評価する変換可能債券および制限された証券を含む債務ツール。ほとんどの債券タイプの場合、定価サービスはマトリックス定価を使用し、は、同様の品質を有する債券の収益率または価格、額面金利、満期日、現在のキャッシュフロー、対象株式のタイプ、活動、当日取引情報、および取引業者によって提供される価格のうちの1つまたは複数を考慮する。これらの推定値は、一般に、階層構造における第2のレベルに分類される。担保融資支援証券や資産支援証券などの構造的債務ツールは、担保分析に格納され、キャッシュフローモデルを用いて推定することも可能であり、階層構造では通常第2レベルに分類される。価格設定サービスは、すべての証券に価格を提供するわけではないので、取引業者の指示的オファーを使用し、これらのオファーは、市商が証券で使用する価格モデルに基づいて、一般に階層構造における第2のレベルに分類される。顧問評価委員会内部で公正に評価された債務ツールは、通常、階層構造の第3レベルに分類される。

取引を活発にする上場デリバティブは、オプションのように、その主要取引所が取引所の最後に公表した決算価格で推定され、階層構造の第1級に分類される。場外デリバティブ契約には、長期通貨契約と株式にリンクするツールが含まれており、価格設定入力は活発なオファー市場から観察され、階層構造において第2レベルに分類されるため、重大な主観性を必要としない。

オープン共同基金の投資は純資産額で計算される。クローズドファンドとETFの投資は、ニューヨーク証券取引所の各営業日の通常取引終値時に推定される。いずれも階層構造におけるクラス1に分類される.

基金投資明細書の末尾には，主要証券タイプごとに基金純資産を推定するための投入要約が開示されている。証券の評価のための投入や方法は、必ずしもこれらの証券への投資に関連するリスクを示すとは限らない。

B.	証券取引と投資収益
	証券取引は取引日に記録されている。証券売却の実現損益は確定したコストに基づいて決定される。配当所得及び資本利得分配は、配当日に確認され、又はある外国証券の場合は、基金が通知を受けた後直ちに確認される。利息収入は権責発生制で入金される.この基金は実際の利息法を用いて保険料の償却と割引を増加させる。償還可能債務工具の割増は、実際の利息法で最も早い償還日の利息収入まで償却される
	対象基金のいずれの割当も対象基金が指定した割当性質に基づいて入金される

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財務諸表付記

2022年11月30日

	REITsからの配当収入は、管理層が、履歴資料および他の業界ソースに基づいて、そのような投資から受信された分配に含まれる収入パーセントの推定値に基づいて記録される。想定される資本返還部分は、投資収入の減少と1項目あたりの投資コストベースの減少であり、純収益(赤字)と未実現付加価値(減価償却)の純変化を増加させている。資本分配のリターンがそのコストベースを超えている場合、分配は達成された収益とみなされる。実際の収入、資本収益、資本利益は、各不動産投資信託基金がその会計年度終了後に決定するだけで、推定された金額とは異なる可能性がある
C.	所得税
	基金は1986年に改正された国税法(以下“規則”と呼ぶ)M分章の要求を遵守し、そのすべての課税所得額と資本利益(あれば)を株主に分配するつもりだ。したがって、は連邦所得税や消費税のために準備されていない
	基金は収入、投資収益、あるいは貨幣が送金された外国税を支払う必要があるかもしれないが、その一部は回収可能である可能性がある。基金は現在その投資市場に存在する税務規則と条例の解釈に基づいて、適用状況に応じて税金と税金の払い戻しを提起する
	基金管理職は、財務諸表で確認すべき重大な不確定税務状況は存在しないと結論した。同基金の米国連邦所得税申告書は通常提出後3年以内に米国国税局によって審査される。各適用される司法管轄区域の税金規則によれば、州、現地および/または米国ではない納税申告書および/または他の申告文書は、異なる期間にわたって審査を受ける可能性がある
D.	株主に割り当てる
	分配は配当日に基金が記録する。所得と資本収益分配は所得税の規定に基づいて決定され、この規定は米国公認会計原則とは異なる可能性がある
	基金には管理された分配計画があり、現在は基金が毎月1株0.08ドルを分配することが規定されている。分配は、純投資収入、実現された資本収益からの収益であってもよく、必要であれば、資本返還であってもよい。株主は基金管理分配計画の条項に基づいて基金の投資業績に対していかなる結論も出すべきではない
E.	外貨取引
	外貨建ての非米国投資証券やその他の資産や負債は、報告期間末に発効した外貨レートでドル金額に換算される。投資コストは取引日に発効した通貨レートで換算される。ポートフォリオ取引の取引日と決算日との間の通貨レート変動による収益又は損失は、外貨収益又は損失とみなされる。同様に，課税収入の日と支払いの日の間に為替変動による損益は，外貨損益とする.固定収益証券については，基金は投資為替レートの変化による経営業績の一部を保有証券の市場価格変化による変動と分離しており，この変動は

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2022年11月30日

	外貨取引の実現純額と未実現損益。株式証券については、基金は投資為替レート変動による経営業績部分を保有証券市場価格変動による変動から分離しておらず、これらの変動は投資の実現と未実現純収益や損失に計上されている
F.	実物支払証券
	基金は、br実物支払証券、すなわち追加の証券形態で利息を支払うことができる債務または優先株証券に投資することができる。実物支払証券は、発行者が現在の利息支払いの必要性を満たすために現金の生成を回避または延期することを可能にし、したがって、現在または現金で利息を支払う証券よりも大きなリスクを伴う可能性がある
G.	配布時購入と長期引受支払い(遅延交付)
	基金はbr発行時または長期引受取引に参加することができる。発行時や長期承諾に基づいて購入した証券を遅延受け渡し取引とも呼ぶ.引渡し取引の遅延は、基金が将来の日(通常最大90日後)に証券を購入または売却することを約束することに関する。発行時または長期約束は、将来の金利の変化を考慮することなく、特定の証券が魅力的と考えられる価格または収益率を一定期間ロックすることを可能にする。基金は取引日の発行時証券と長期承諾証券を記録する。基金は購入した証券のために担保を保留する。発行時または長期承諾方式で購入した証券は決算日に配当を開始する
H.	レバレッジローン
	基金は、直接債務ツール、すなわち企業、政府、または他の借り手が融資者または融資シンジケートの利息を欠いていることに投資することができる。レバレッジローンは通常非投資レベルのローンであり、通常はレバレッジ率の高い借り手に関するものだ。その基金は破産手続きにある借り手の債務に投資することができる。レバレッジローンは一般的に借り手の企業資本構造の中で優先的な位置にある。融資は、通常、すべての所有者の代理人として銀行または他の金融機関(“貸手”)によって管理される。レバレッジローンに規定されている融資条項を代理管理する。融資に対する基金の投資は、融資に参加したり、第三者からの融資の全部または一部を譲渡したりすることができる。ローン参加に投資する場合、基金は、ローンを売却して参加した貸主から元金、利息、およびそれが獲得する権利のある任意の費用の支払いのみを得る権利があり、融資者が借り手の支払いを受けた後にのみ獲得する権利がある。基金は一般的に借り手にレバレッジローンの条項を遵守させる権利がない。したがって、基金は借り手とレバレッジローンを売却する貸手の信用リスクを同時に受けることができる。基金が貸手から譲渡を購入すると、それは借り手の融資に対する直接的な権利を獲得する
	基金は、異なる条項を有し、異なる関連リスクを有する可能性がある融資の複数の一連または複数の部分に投資することができる。レバレッジローンは外国の借り手に関連する可能性があり、投資は外貨建てで計算される可能性がある。新興国の直接債務は、債務返済を担当する政府実体が満期時に元金や利息を支払うことができないか、または支払いたくない可能性があるリスクに関連している

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2022年11月30日

	レバレッジローンは浮動金利ローン利息を持ち、通常基準ローン金利に保険料を加えて定期的に確定した金利で利息を支払う。基本ローン金利は一般的にLIBOR、SOFR、1つまたは複数のアメリカ銀行が提供する最優遇金利または預金金利である。レバレッジローンを購入する時、基金は譲渡費用を支払うことができる。持続的な基礎の上で、基金はレバーローンの基礎信用限度額部分の未抽出部分に基づいて承諾料を受け取ることができる。前払い違約金とは、借り手がレバレッジローンを前払いする際に受け取る罰金のことです。前払い罰金、施設、承諾費、同意費、改修費は収入に計上される
	本基金は担保融資と“低敷居”融資に投資することができ、これらの融資は少ないか、あるいは借り手にある財務指標の維持を要求していない財務維持契約に投資することができる。Covenant Liteローンの財務維持契約の不足は、基金が保有するこのようなローンを実行する権利において困難または遅延のリスクを増加させ、これは、特にクレジット周期の低迷中に損失をもたらす可能性がある
I.	費用
	本基金が他の関連共同基金と共同で生成した費用は、直接費用が基金およびそのような各他の基金または代替分配方法に割り当てられない限り、各そのような基金の純資産に比例して割り当てられ、より適切に使用することができる
	基金が直接負担する年間運営費の純追加に加え、基金株主は基金が投資する任意の基礎共同基金の割合で計算した支出を間接的に負担する
J.	現金と現金等価物
	現金及び現金等価物は、金融機関が保有する預金を含み、米ドル建て及び外貨を含む基金が制限されずに使用することができる

注3.投資相談料と関連先取引

($報告単位は千)

A.	投資顧問
	Vius Investment Advisers， Inc.(“コンサルタント”)はVirtual Investment Partners，Inc.(“Virtual”)の間接完全子会社であり，基金の投資顧問である。このコンサルタントは、基金を監督する二次コンサルタントを含む基金の投資案と一般業務を管理する
	基金サービスへの補償として，コンサルタントは基金の1日平均管理資産の0.70%の年率で料金を徴収し，日ごとに計算し，月ごとに支払う。管理資産“の定義は、基金の総資産から基金のすべての計算すべき負債の合計を減算することである(レバレッジ目的のために生成された任意の未済借金または他の債務の総額は含まれていない)
B.	アシスタントアドバイザー
	ダフとフェルプス投資管理会社(“DPIM”)はVirtual usの間接完全子会社であり、同基金ポートフォリオにおける株式部分の二次顧問である

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2022年11月30日

	2022年7月1日からファンドポートフォリオにおける収益分を固定するサブコンサルタントNewfast Asset Management，LLCはVirtual usの完全子会社であるVius Fixed Income Advisers，LLC(“VFIA”)と合併する。投資専門家は以前Newfast Asset Management，LLCで働いていたが，現在はVFIAのNewfast資産管理部門(“Newfast”)で運営されている.ファンドポートフォリオにおける固定収入部分の二次相談プロトコルはVFIAに移管され，VFIAが負担しており，他に変化はない。その間、この二人の二次コンサルタントは合計で基金の日常ポートフォリオ管理を担当し、コンサルタントは一人一人に費用を支払った
C.	管理サービス
	Virtual Fund Services，LLC (“VFS”)はVirusの間接完全子会社であり，このファンドの管理人である.管理人が“管理協定”に従って提供するサービスについては、基金は、基金の1日平均管理資産に基づいて計算された資産ベースの費用を管理人に支払う。この費用は日ごとに計算し，月ごとに支払う
	基金は2022年11月30日までの年間で597ドルの管理費が発生しており、これらの管理費は業務報告書の“行政と会課金”の項目に記載されている
D.	取締役報酬
	2022年11月30日までの基金による役員報酬総額は179ドルで、運営報告書の“役員報酬および支出”の欄に入っている
E.	関連会社との投資
	基金は、取締役会が採択した手続きで概説された特定の条件に基づいて、いくつかの関連会社から資産を購入するか、または資産を売却することを許可される。これらの手続きは、基金が別のbr基金またはポートフォリオから資産を購入または売却することを保証することを目的としており、これらの基金またはポートフォリオは、共同投資コンサルタント(または付属投資顧問)、共同受託者および/または一般官僚を有することによって、1940年法令第17 a-7条に準拠するとみなされるか、または付属会社とみなされる可能性がある。また，プログラムの定義により，取引ごとに現在の市場価格で行われる
	基金は2022年11月30日までの年度内に、1940年法令第17 a-7条に基づいて取引されていない
F.	取締役は賠償計画を延期する
	基金brは、基金から報酬を得た取締役に繰延報酬計画を提供する。繰延給与計画によると、取締役は報酬の全部または一部を遅延させることを選択することができる。繰延金額は基金によって保留され、その後、1940年に法案が許可された範囲内で、取締役選定に参加する関連または非関連共通基金の株に投資することができる。このようなツールへの投資は、2022年11月30日現在の貸借対照表の“その他の資産”に計上される

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2022年11月30日

付記4.証券売買

(千単位で$を報告)

2022年11月30日までの1年間、証券の購入·販売(米国政府·機関証券および短期証券を除く)は以下の通り

購買量		売上高
$401,942		$265,797

長期米国政府·機関証券の年内購入·販売
2022年11月30日までの状況は以下の通り

購買量		売上高
$27,707		$14,988

注5.連邦所得税情報

(千単位で$を報告)

2022年11月30日現在、連邦所得税投資の大まかな総コストベースと未実現付加価値(減価償却)は以下の通りである

	連邦政府税金.税金		未実現鑑賞する		未実現 (減価償却)		純額未実現鑑賞する (減価償却)
	$720,127		$40,372		$(39,363)		$1,009

基金の納税ベースで計算した分配可能収益とある納税属性の構成は以下のとおりである

10月後
資本損失
延期する

$ 963

帳簿と税ベース分配可能収益との差は，主に連邦所得税目的で収入と収益を確認する時間に関係している。短期収益分配(ある場合)は一般収入報告として連邦納税目的に用いられる。分配は納税ベースで決定され、財務報告における純投資収入や実現された資本利益とは異なる可能性がある。

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2022年11月30日

2022年11月30日と2021年11月30日までの財政年度内に支払われる配当金と分配の納税性質は以下のとおりである


	2022	2021
普通収入	$10,064	$11,277
長期資本収益	13,993	—
資本返還	25,365	34,376
合計する	$49,422	$45,653

財務諸表のいくつかの資本口座は、その納税特性を反映するために、永久的な差異を定期的に調整する。永久再分類は，ある収入と収益取引の異なる処理および今年度控除不可能な純営業損失に起因する可能性がある。このような調整は基金の純資産や1株当たりの純資産に影響を与えない。財務諸表と税務目的が異なる時期にある収入、費用、損益項目を確認するために生じる一時的な違いは、将来的に逆転する可能性がある。

注6.信用と市場リスクと資産集中度

戦争、テロ行為、伝染病伝播或いはその他の公衆衛生問題、景気後退或いはその他の事件などの局部、地域或いは全世界事件は基金及びその投資に重大な影響を与える可能性があり、基金を妨害するポートフォリオマネージャーが計画通りに基金資産に投資する能力を含む。

2017年7月、英国金融市場行動監視局(FCA)の担当者は、2021年末までにLIBORの使用を段階的に停止する意向を発表した。しかし、FCA、LIBOR管理人、および他の規制機関がその後発表した後、いくつかの最も広く使用されているLIBORは2023年6月30日まで続くと予想される。FCAが監督·許可したICE Benchmark Administration LimitedおよびLIBORの管理人は，2021年12月31日に何らかのLIBOR設定の発表を停止した。この基金は、支払い義務、融資条項、ヘッジ戦略、投資価値を決定するために、ロンドン銀行の同業借り換え金利に関連する金融商品の影響を受ける可能性がある。ロンドン銀行の同業借り換え金利の終了は金融市場に大きな影響を与える可能性が予想され、基金を含むいくつかの市場参加者に重大なリスクとなる可能性がある。ロンドン銀行間の同業借り上げ金利を放棄したり修正したりすることは、重大な短期的かつ長期的な不確実性と市場不安定を招く可能性がある。代替参照レートへの秩序的な移行に必要な作業がタイムリーに完了できなければ、この中断や移行に関連するリスクが高まる可能性がある。これらの変化が基金、基金が投資するツールの発行者および金融市場全体にどのような影響を与えるかはまだ確定されていない。

市場が限られたり発展中の国では、投資はより発達した市場よりも大きなリスクをもたらす可能性があり、またこのような投資の価格が変動する可能性がある。これらの市場の政治、社会、または経済変化の結果は、市場に破壊的な影響を与える可能性があり、これらの投資の価格とそれによる収入、および基金がこれらの金額を送金する能力を持つ。

高収益/高リスク証券は、通常、より大きな価格変動および/または元本および金利リスクをもたらす。発行者が元金を得ることができない可能性が高い

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2022年11月30日

そしては時間通りに利息を支払います。高収益/高リスク証券発行者の信用を分析することは複雑である可能性があるため、コンサルタントおよび/または二次コンサルタントはリスクを正確に予測することがより困難である可能性がある。

その投資目標を実現するために、基金はその資産の高い割合を市場の特定部門に投資することができる。これらの集中部門の変動は、基金がこれらの部門に投資を集中させないよりも、基金により大きなプラスまたは負の影響を与える可能性がある。

基金はそのクレジット限度額を通じて資金を借り入れ、そのポートフォリオを利用する。レバレッジは基金の総収益を増加させる機会を提供するが、それはまた損失を増加させる可能性がある。したがって、基金の持つ投資価値に悪影響を及ぼすいかなる事件も、基金のレバー作用を拡大するだろう。

基金は2022年11月30日現在、特定業界各社が発行した証券を持っており、詳細は以下の通り

	セクタ			パーセント総投資
	ユーティリティ			36%

付記7.借金

(千単位で$を報告)

2020年12月17日から、基金は商業銀行(“銀行”)と総保証金ローン協定(“合意”)を締結し、基金が銀行から現金を借り入れることを許可し、最高限度額は235，000ドル(“承諾額”)である。現金br協定項の下の借入金は基金資産を担保とし、基金資産は基金委託者の単独口座に保有する。2022年10月21日から、隔夜銀行融資金利(これまで、基本金利はLIBOR)に借金金額の追加パーセント金利を加えて利息を受け取り、所与の時間に借り入れた承諾額が75%未満であれば、未抽出残高で承諾料を受け取る。2022年11月30日までの基金の平均借入金は168，971元、平均金利は2.26%だった。同期、借金に関する利息支出と承諾費はそれぞれ3 880ドルと154ドルで、経営報告書の“借入利息支出”の欄に入っていた。

2022年11月30日現在、未返済借金額は以下の通りです

傑出した借金をする		利息料率率
$207,000		4.65%

注8. 賠償

基金の組織文書によると、その役員や上級管理者が基金に対する職責を履行することにより生じる何らかの責任が賠償される。また、正常業務過程において、基金は契約を締結し、他の各方面に各種賠償を提供する。このような計画の下での基金の最大のリスクは未知である。なぜならこれは未来に向けられる可能性があるからだ

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2022年11月30日

資金だが、まだ発生していない。しかし、これらの手配により、基金は以前にクレームや損失がなく、損失リスクは小さいと予想される。

付記9.資本取引

2022年11月30日まで、基金は1種類の普通株を持ち、1株当たり0.001ドルの価値があり、その中の5億株はすでに許可され、68，578，328株はすでに発行された。

2022年9月16日までの譲渡不可株式発行では，株主が権利を行使し，1株6.96ドルの発行価格で20，311，323株の普通株を購入し，推定費用を差し引いた収益は140，617，000ドルであった。

注10.規制事項と訴訟

基金、コンサルタント、サブアドバイザーおよび/またはその付属会社は、証券法律、顧客投資ガイドラインの遵守、その活動に影響を与える法律法規などに関連して、様々な監督機関(米国証券取引委員会を含む)の訴訟および仲裁および審査および調査に時々参加する可能性がある。現在、基金やコンサルタントは、これらの事項の結果がこれらの財務諸表に大きな影響を与える可能性はあまりなく、個別的にも全体的にもそうではないとしている。

注11.最近の会計声明

FASBは2020年3月、会計基準更新(ASU)第2020-04号(“ASU 2020-04”)、為替レート改革(テーマ848)を参考に--参考為替レート改革が財務報告に与える影響を促進することを発表した。ASU 2020-04の修正案は、LIBORと他の銀行間の同業借り換え金利の使用を2021年末に停止する予定であるいくつかのタイプの契約修正の影響から、オプションの臨時財務報告救済を提供している。2021年3月、ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)管理人は、大部分のドルLIBOR設定の公表期限を2023年6月30日に延長することを発表した。ASU 2020−04は、2020年3月12日から2022年12月31日までの間に発生したいくつかの参考料率に関する契約改正に有効である。経営陣は現在、アリゾナ州立大学2020−04年度を評価しているが、実質的な影響はないと考えられている

注12.後続事件

経営陣は、財務諸表が発行された日からすべての後続イベントが基金に与える影響を評価し、これらの財務諸表に確認または開示すべき後続イベントが存在しないことを決定した。

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独立公認会計士事務所報告

Virtual Total取締役会と株主 Return Fund Inc.

財務諸表のいくつかの見方

添付されているVirtual Total Return Fund Inc.(“基金”)2022年11月30日までの貸借対照表を監査し，投資スケジュール，2022年11月30日までの関連経営報告書とキャッシュフロー表，2022年11月30日までの2年度の純資産変動表，関連付記，および2022年11月30日までの5年間の財務ポイント(総称して“財務諸表”と呼ぶ)を監査した。財務諸表は，すべての重要な面で基金の2022年11月30日までの財務状況，基金の2022年11月30日までの運用結果とキャッシュフロー，2022年11月30日までの2年間の年間純資産の変動，および2022年11月30日までの5年間の毎年の財務概要を公平に反映しており，アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に適合していると考えられる。

に基づく意見

このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、基金と独立しなければならない。

私たちはPCAOBの基準に従ってこれらの財務諸表を監査した。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。

我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な見積もり、財務諸表の全体列報を評価することも含まれています。我々のプログラムには，委託者，譲渡代理，代理銀行，仲介人との通信により2022年11月30日までに所有している証券を確認すること，代理銀行や仲介人からの返信がない場合には，他の監査プログラムを実行することが含まれている.私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。

/s/ 普華永道会計士事務所
フィラデルフィアペンシルバニア州

2023年1月25日

少なくとも1990年以降、私たちはVius Investment Partners、Inc.またはその前身に付属する1つまたは複数の閉鎖投資会社の監査役を務めてきた。私たちはまだ私たちが監査役を始めた具体的な年を確認できない。

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認証する

基金は毎回の年次株主総会後30日以内に、ニューヨーク証券取引所の上場基準に適合する最高経営責任者(“CEO”)証明を提出する。本報告に記載されている間、基金は、サバンズ-オキシリー法案第302節に要求された基金最高経営責任者および最高財務責任者の証明を、基金が米国証券取引委員会に提出したN-CSR表に含まれている。

重要な情報

株主関係：1-866-270-7788

一般情報と文献、および資産純資産、株価、主要業界グループとその他の重要な情報に関する最新情報を取得する。

再投資計画

自動再投資及び現金購入計画(“計画”)は、株主に基金追加株式を取得する便利な方法を提供する。登録所有者は自動的にこの計画に入れられ、上に記載された番号に電話して株主関係部門に電話することで脱退を選択することができる。もし株をブローカーが持っている場合は、マネージャーに連絡してその計画に参加していることを知ってください。

証券買い戻し

1940年法案第23(C)節の規定により通知が出され、基金株の取引価格がその純資産値を下回った場合、基金は時々公開市場でその普通株を購入することができる。

エージェント投票情報(表N-PX)

サブアドバイザーは、基金取締役会が承認した手続きに従ってポートフォリオ証券に関する依頼書を投票する。これらのプログラムの説明と、基金が6月30日までの最近12ヶ月間に依頼書にどのように投票するかに関する情報は、無料電話1-866-270-7788に電話することで無料で取得することができます。これらの情報は，米国証券取引委員会のサイトhttp：//www.sec.govでも入手可能である.

ポートフォリオ保有量情報

基金は、各財政年度の第1四半期および第3四半期に、そのNPORT-P表報告の表示として、そのポートフォリオ保有量の完全なスケジュールを米国証券取引委員会に提出する。表NPORT-Pはアメリカ証券取引委員会のウェブサイトで調べることができ、サイトはhttp：//www.sec.govである。

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投資目標、主要戦略

主なリスク (未監査)

投資目標：基金の投資目標は資本増加であり、現在の収入は副次的な目標である。

主な戦略：

基金は持分と固定収益投資のバランスを通じてその目標を実現することを求めている。

この基金の株式部分は、通信、公共事業、エネルギー、交通業界のインフラ所有者/事業者に世界的に投資されている。

基金の固定収益部分は積極的な部門ローテーション、広範な信用研究と規律厳正なリスク管理を応用することによって、高現在の収入と総リターンを産生し、固定収益市場が過小評価されている領域の機会を利用することを目的としている。

主なリスク：

持分証券：一般に，持分証券の価格は固定収益証券の価格変動よりも大きい.株式証券の価格は様々な要因によって変動します。特に、株式証券は、金融市場または業界全体に影響を与えるイベント(例えば、インフレまたは消費者需要の変化)および特定の発行者に影響を与えるイベント(例えば、新製品の成功または失敗に関するメッセージ)に反応する。株式br証券も“株式市場リスク”の影響を受けており、これは株価が短期的または長期的に一般的に下落する可能性があることを意味する。基金が保有する株式価値が低下すると、基金のbr株の純資産値が影響を受ける。

インフラ関連投資：インフラ関連実体は様々な要素の影響を受ける可能性があり、これらの要素はその業務や運営に不利な影響を与える可能性があり、基礎建設プロジェクトに関連する高い利息コスト、環境と他の法規に関連するコスト，経済減速と生産能力過剰の影響、他のサービスプロバイダからの競争激化、燃料が合理的な価格で獲得できるかどうかの不確定性、省エネルギー政策の影響、その他の要素を含む。また、インフラ関連の実体は異なる政府部門の監督管理を受ける可能性があり、政府の顧客から徴収されるレートの監督管理、環境、運営或いはその他の事故によるサービス中断、特別関税の徴収及び税法、監督管理政策と会計基準の変化の影響を受ける可能性もある。

公共事業業界：公共事業会社は十分な投資資本リターンを得ることが困難であり、インフレ期間中に大型建設プロジェクトの融資が困難であることを含む内在リスクの影響を受け、環境考慮と監督管理の原因により、運営が制限され、コスト増加と遅延があり、高インフレと資本市場が不安定な時期に、合理的な条件で十分な資金を調達することが困難であり、既存の工場、設備或いは製品の時代遅れの技術革新、自然或いは人為的災害の潜在的な影響、あるタイプの燃料のコスト増加と獲得性減少、たまには可獲得性、及び天然ガスとその他の燃料の高コストを減少させる可能性がある。省エネルギーの影響、国家エネルギー政策の影響及び設計、建設、許可、規制と運転に関連する発電核施設の長期遅延とコストの大幅な増加及びその他の問題は、他の考慮要因に加えて、放射性物質の使用、放射性廃棄物の処分、施設閉鎖又は放射線放出に関する問題を含む

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投資目標、主要戦略

主要なリスク(監査を受けていない)(継続)

壊滅的な事件による影響は、監督管理機関がコストを考慮しないことで収益力を低下させ、市場構造の変化が競争を悪化させる可能性がある。異なる司法管轄区の監督管理実践と政策には大きな差があり、任意の所与の監督機関は時々政策に対して重大な調整を行う可能性がある。

外国投資：非米国会社に投資する証券は特殊なリスクと考慮要因に関連しており、通常は米国投資会社とは関連がなく、非米国証券の価値は米国証券の価値よりも不安定である可能性がある。非米国証券の価値は、発行者が経営または登録した国および地域または証券取引地の経済および政治的発展、例えば経済または通貨政策の変化、および通貨為替レートの変化に支配される。価値は非米国国からの投資収益制限の影響も受ける可能性がある。

通常、非米国会社に関する公開情報は、米国会社に関する情報よりも少ない。非米国会社は通常、米国会社と同じ会計、監査、財務報告基準の制約を受けない。受動型外国投資会社に分類されたいくつかの外国発行者は、追加の税収リスクに直面する可能性がある。

銀行ローン：投資ローン(浮動金利ローン、ローン譲渡、ローン参加と他のローンツールを含む)は、通常高収益/高リスク固定収益証券に関連するリスクのほかに、一定のリスクが存在する。ローンは無担保または完全担保がない可能性があり、転売が制限される可能性があり、二級市場での取引が頻繁ではない場合がある。借り手が違約した場合、基金が担保を得る権利は破産法や他の破産法の制限または遅延を受ける可能性がある。基金投資後、担保融資の担保品の価値が低下する可能性があり、しかも担保は不足基金の額を支払うのに十分ではない可能性がある。ローンが無担保であれば、基金には特定の担保がなく、担保償還権を取り消すことができる。また、担保融資が担保償還権を取り消された場合、基金は、担保の売却が困難になる可能性のあるリスクを含む担保の所有及び処分に関する費用及び債務を負担することができる。

多くのローンの取引は決済遅延方式で行われ、7日以上かかる可能性がある。そのため、売却ローンに関する販売収益は、ローンが売却されてから長い時間がかかる可能性がある。活発な取引市場が存在しない可能性がある融資もあり、これらの資産を清算する必要がある場合に基金がすべての価値を実現する能力に影響を与える可能性がある。不利な市場状況はいくつかの取引が活発な融資の流動性を損なう可能性がある。ローンはまた転売制限を受ける可能性があり、これは販売を延期し、販売価格に悪影響を及ぼす可能性がある。ローンの売却難は損失を招く可能性がある。高レバレッジ企業買収に資金を提供する融資は、特に経済や市場状況の不利な変化の影響を受けやすい可能性がある。一部の融資は“証券”とみなされない可能性があるため、基金などの購入者は連邦証券法の強力な反詐欺保護に依存する権利がない可能性がある。融資に参加する場合、基金は、融資者が融資によって享受する任意の救済措置の行使を制御できない可能性があり、借り手に直接対象とする権利がない可能性があるため、遅延および費用は、基金が借り手に対して直接その権利を実行することができるときに関連する時間および費用よりも大きい可能性がある。

信用：証券発行者が利息や元金をタイムリーに支払うことができないリスク、あるいは発行者がこのようなお金を支払う能力に対する否定的な見方は証券価格の下落を招く。投資レベルより低い格付けの債務道具は特にこのようなリスクの影響を受けやすい。

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投資目標、主要戦略

主要なリスク(監査を受けていない)(継続)

金利：債務ツールの価値は通常、金利の変化とともに上昇し、低下する。金利低下は通常既存債務ツールの価値を増加させ、金利上昇は通常既存債務ツールの価値を低下させる。債務ツール価値の変化は通常、基金に支払われる利息収入に影響を与えないが、基金シェアの価値に影響を与える。期間の長い投資については、金利リスクが一般的に大きい。

いくつかの道具は変動金利または変動金利で利息を支払う。可変金利ツールは指定された間隔でリセットされ，浮動金利ツールは指定された指数金利が変化したときにリセットされる.ほとんどの場合、これらのリセットセットは、市場金利の変化がチケット価値に及ぼす影響を減少させる。しかしながら、いくつかのツールは、標的指数を直接追跡するのではなく、同様のレバー作用を生じることができる式に基づいてリセットされ、他のツールは、市場金利に反比例した利息支払いを提供することも可能である。金利が変化すると、このようなツールの市場価格は大幅に変動する可能性がある。

一部の投資は発行者に投資満期日までに投資を償還または償還する選択権を提供する。発行者が金利低下中に投資を償還または償還する場合、基金は所得資金を収益率の低い投資に再投資する必要がある可能性があるため、金利低下によるいかなる価値増加からも利益を得ることができない可能性がある。

高収益固定収益証券：国家公認統計格付け機関の4つの最高格付けカテゴリーを下回る格付けの証券は、“高収益”証券と呼ばれる可能性があり、通常は“ゴミ債券”と呼ばれる。これらの国で公認されている統計格付け機関の中で、最も格付けの高い機関は証券の分類を決定するために使用される。投資レベルの証券に比べて、このような証券の価格変動性および信用と金利のリスクが大きい。高収益/高リスク発行者の信用を分析することは格付けの高い証券を分析することより更に複雑であり、基金の二次顧問は更に正確にリスクを予測することを困難にする。高収益/高リスク固定収益証券のリスクがより大きく、発行者は満期時に元本と利息を支払うことができなくなる。もし基金が期待に達していない支払いを追求すれば、基金の支出が増加する可能性がある。また、格付けの低い証券は格付けの高い証券のように頻繁に取引されない可能性があり、流動性は格付けの高い証券、特に経済が不確定または変化する時期に低くなる可能性がある。このようなすべての要素のため、このような債券は一般的に投機的だとみなされる。

資産支援証券と担保融資支援証券：担保融資支援証券は、連邦機関が個人貸金人から購入したり、個人貸主によって発行された住宅担保融資プールの権益を代表する。br}資産支援証券は、自動車分割払い販売や分割払いローン契約、各種不動産と個人財産のレンタル、クレジットカード手配の入金など、基礎資産プール内の権益を代表する。の2種類の証券は、多くの同じリスクを分担する。

担保担保又は資産担保証券の担保又は他の資産の価値減値、例えばローンの返済を行わないことによる資産減値は、このような証券の価値縮小を招き、基金に損失を与える可能性がある。このような証券関連融資の早期支払いは、基金が獲得した収入が当初の予想よりも少ない可能性がある。早期返済の変化は金利低下時に価格上昇幅を制限し、金利上昇時に価格下落を誇張することが多い。高額前金の場合、基金はより低い金利で収益を投資することを要求される可能性があり、基金の収益が前払金なしを下回ってしまう可能性がある。逆に、金利上昇は期待よりも早期返済の速度が遅くなる可能性があり、証券を効果的に変えることができる可能性があります

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投資目標、主要戦略

主要なリスク(監査を受けていない)(継続)

これは短期的または中期的な長期証券と考えられている。長期証券の価値変動は、短期証券に比べて金利の変化に対応するために大きくなることが多い。

管理：基金は積極的に管理されたポートフォリオであるため、管理リスクに直面している。副顧問の一つの投資に対する吸引力と潜在的な付加価値の判断は不正確であることが証明される可能性があり、期待された結果が生じない可能性がある。二次コンサルタントはその投資技術とリスク分析を運用して基金のために投資決定を行うが、その決定が予想される結果を生む保証はない。

市場変動：基金が投資する証券の価値は、個別会社の見通しおよび/または全体の経済状況によって上昇または低下する可能性がある。価格変化は一時的かもしれないし、長時間続く可能性もある局所的、地域的、または世界的な事件、例えば戦争(例えばロシアのウクライナ侵攻)、テロ行為、伝染病伝播(例えば、新冠肺炎の大流行)、または他の公衆衛生問題、景気後退または他の事件は、基金のポートフォリオマネージャーが計画的に基金資産に投資する能力を含む基金およびその投資に重大な影響を与える可能性がある。

保証できない：基金がその目標を達成するという保証はない。

レバー：本基金は金融資運用レバーを保証する。このレバーはしばしば収益を向上させるのに役立つが、それはまた基金をより大きなリスクに直面させる。これらのリスクには、価格や資産純資産額が変動して増加する可能性や、任意の借入金利が上昇すれば基金普通株収入が低下する可能性がある。レバレッジを使用する前提は、レバレッジのコストが得られた資金で投資する見返りよりも低いと予想されることだ。しかしながら、これらの収益で購入された証券の収益または資本付加価値がレバレッジコストを補うのに不十分である場合、または基金に資本損失が発生した場合、普通株株主のリターンはレバレッジを使用していない場合よりも少なくなる。レバー戦略が実行されたどの時期にも成功することは保証されない。

クローズドファンド：クローズドファンドの取引価格はその資産純資産値を下回る可能性があり、これは投資家が収益或いは損失を実現するかどうかに影響する可能性がある。彼らはレバーを使用する可能性もあり、これは波動性を増加させるかもしれない。

管理分配計画：取締役会は現在、基金が1株当たり0.08ドルのレートで毎月分配することを規定している管理分配計画(“計画”)を通過している。“計画”の規定によると、基金は一致した分配レベルを維持するように努力し、純投資収入、実現した資本収益と資本リターン、あるいはそれらの組み合わせから一部または全部支払うことができる。取締役会は、計画の改訂、一時停止或いは終了計画が基金及びその株主の最適な利益に符合すると判断すれば、事前に株主に通知する必要はなく、いつでもこの計画を修正、一時停止或いは終了することができる。

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自動再投資と現金購入計画(未監査)

Virtual Total Return Fund Inc.( “ファンド”)により、毎月の割り当てを追加のファンドシェアに容易に再投資することができ、ファンドのリターンを複合することができます。再投資を選択することで、定期的かつ自動的に資金に投資し、あなたの投資成長を観察することができます。

自動再投資計画は利益を確保できないし、下落した市場で損失から守ることもできないことに注意しなければならない。

再投資計画に参加する

ファンドの政策は株主への割り当てに対応する再投資を自動的に行うことである。“登録”株主は自動的に基金自動再投資と現金購入計画(“計画”)の参加者となる。この計画認可基金は、分配時にすべての普通株を参加者の貸手に記入し、これらの株の取引価格が割引であるか割増であるかにかかわらず、これらの株式の取引価格を割増する。登録株主はComputerShare Trust Company，N.A.(“計画管理人”)に連絡することで彼らの参加を終了し，現金分配を得ることができる.支払い期日を割り当てる前に少なくとも7営業日前に計画管理者に通知した場合、終了は次の割り当て時に有効となる。分配オプションを現金支払いから再投資に変更したい登録株主は、1-866-270-7788に電話して基金に連絡することができる。銀行、仲介人、または他の指定された人が受益者としてあなたの株を持っている場合、計画管理人は、銀行、仲介人、または指定された人が提供する情報に基づいて計画を管理します。この計画に参加したい場合は、あなたの口座が適切な代表を受けることを確実にするために、あなたの株を持っているマネージャー、銀行、またはbrに連絡しなければなりません。必要であれば、株式をマネージャー、銀行、または有名人の名前から削除して、自分の名義に登録することができます。

再投資計画を通じて株をどのように購入するか

の割り当てが宣言された場合，非計画参加者は現金を受け取る.この計画の参加者は以下に述べる基金シェアを得るだろう

割り当てられた支払日において、基金普通株の市場価格が純資産値を下回る場合、計画管理人は、公開市場、ニューヨーク証券取引所(NYSE)または他の地方の参加者を代表して基金株を購入する。1株当たりの価格は、マージンを含むすべての購入済み株の加重平均価格に等しい。手数料率は現在1株当たり0.02ドルであり、料率が変化する可能性があるにもかかわらず、変化する可能性がある。購入開始後、かつ計画管理人が購入を完了する前に、取引価格が普通株の最も近い資産純資産値以上である場合、計画管理人は公開市場での株式購入を停止することができ、基金は、以下の価格のうちの大きな者が残りのbr}株を発行することができる：(A)計画管理人が株を購入する最後の日の資産純資産値または(B)その日の市場価格の95%を発行することができる。計画管理者が公開市場購入を終了し、基金が残りの株式を発行した場合、参加者が現金分配について受信した株式の数は、公開市場で購入した株式について支払われた加重平均価格と基金が残りの株式を発行した価格とに基づく。場合によっては、米国証券取引委員会の規則および条例は、その計画に基づいて行われる株式市場購入の制限または一時停止を要求する可能性がある。計画管理者は，その間に購入に責任を負うことはない.

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自動再投資と現金購入計画

(監査を受けていない)(継続)

割り当てられた支払日において、市場価格が純資産値以上である場合、基金は、(A)支払日の資産純資産値または(B)その日の市場価格の95%より大きい者によって、参加者に新株を発行する。

割り当てられた自動再投資は、参加者がこのような分配によって支払う可能性のあるいかなる所得税も免除されない。連邦所得税の場合、この計画の参加者は、支払日に、株式の金額ではなく、参加者が入手可能な現金と同等の分配を受けたとみなされるだろう。もしあなたがこの計画に参加した場合、あなたは年間に支払われる分配の連邦税金状況を示すテーブル1099-DIVを受け取るだろう。

この計画に参加する費用

この計画の参加者として、あなたはあなたの流通を追加の株式に再投資するために何の費用も支払いません。計画管理人が再投資を処理する費用は基金が支払うだろう。基金が割り当てを支払うために直接発行された株はブローカー手数料を取らないだろう。しかしながら、各参加者は、流通再投資に関する計画管理人の公開市場購入によって生じるブローカー手数料を比例的に支払う(現在は1株当たり0.02ドルであるが、異なる場合があり、変化する可能性がある)。

自発的現金購入計画

この計画の参加者は、基金の株式投資に追加の現金を支払うことを選択することができる。このような金額は1件当たり100元から毎月3，000元まで様々であることができる。計画管理人は、受け取った資金を用いて、毎月15日または次の営業日(15日が週末または祝日に該当する場合(“投資日”)に公開市場でファンド株を購入する。1株当たりの買収価格は、投資日に購入したすべての株の加重平均価格に等しくなり、手数料を含む。現金購入は株主から何の料金もかかりません。計画管理人の費用は基金が支払うだろう。しかしながら、各参加株主は、計画管理人が公開市場ですべての現金投資を購入することによるブローカー手数料を比例的に支払うことになる(現在は1株当たり0.02ドルであるが、異なる場合があり、変化する可能性がある)。自発的現金支払いは、ComputerShare、郵便ポスト6006、Carol Stream、IL 60197-6006に送信されなければならない。

計画管理人が任意の現金支払い投資の少なくとも5営業日前に書面通知を受けた場合、参加者は任意の現金支払いの返却を無条件に得る権利がある。

自動月間投資

この計画の参加者は、あらかじめ指定された米国の銀行口座から電子資金で追加の株を購入することができ、毎月100ドル以上、3，000ドル以下の自動投資を行うことができる。参加者が計画アカウントを作成し、自動月間投資を開始することを希望する場合、参加者は、自動月間投資表に記入して署名し、資金を抽出するアカウントの無効小切手または預金伝票と共に計画管理者に返却しなければならない。毎月の自動投資表は1-866-270-7788に電話して基金に請求することができます。

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Virtual Total Return Fund Inc.

自動再投資と現金購入計画

(監査を受けていない)(継続)

株式の終了

清算計画管理人が保有する株式を希望する株主は、書面または1-866-270-7788に電話して清算しなければならない。計画管理人はあなたの株を清算する費用を取りません。しかし、0.02ドルのブローカー手数料を取ります。この費用は異なる可能性があり，は変化する可能性がある.

終了後、あなたは1-866-270-7788連絡基金を通じてこの計画を再登録することができます(あなたの名義で登録された株がまだあることを前提としています)。

情報を付加する

自動再投資と現金購入計画に関するより多くの情報は、1-866-270-7788に電話してこの基金に連絡するか、virtus.comにアクセスしてください。

本基金は、本計画を修正または終了する権利を保持し、この権利は、記録日の少なくとも90日前に計画メンバーに送信される任意の任意の自発的現金支払いおよび書面通知の変更後に支払われる任意の配当または割り当てに適用される。計画管理者は、計画参加者に少なくとも90日間の書面通知を行った後に、計画を修正または終了することもできる。

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審議諮問協定と分諮問協定

Vius Total取締役会が執筆しました

返還基金会社(未監査)

Virtual Total Return Fund Inc.(“ファンド”)の取締役会(“取締役会”)は、ファンドとVirtual投資コンサルタント会社(“VIA”)との間の投資コンサルティングプロトコル(“コンサルティングプロトコル”)の継続を承認するか否か、およびVirtual固定収益コンサルタント有限責任会社(以下、“コンサルタント”と略す)との間の各分コンサルティングプロトコル(“分コンサルティングプロトコル”、総称して“プロトコル”)の継続を決定する。“副顧問”)。2022年11月1日に開催された会議では、新冠肺炎の伝播に対する公衆の公共健康懸念を考慮して、仮想的なbr会議形式で、2022年11月16日に開催された対面会議(“会議”)において、利害関係者ではない取締役の多くを含む基金取締役会(“独立取締役”)、改正された1940年投資会社法(“1940年法案”)の定義に基づき、各合意の継続を審議し、承認し、以下のようにさらに議論する。

承認協定については、監査委員会はVIAと二次顧問が提供する資料を要求して評価し、監査委員会は、これらの資料が監査委員会が各協定を評価するために必要な資料を構成していると考えている。取締役会はまた、年間取締役会定例会で提供されるVIAおよび二次コンサルタントが提供するサービスに関する資料を審議し、経営陣が作成した四半期業績報告を含み、投資結果の審査と、各二次コンサルタントが定期的に基金を紹介する状況を掲載している。監査委員会は二次コンサルタントとVIAの従属関係と任意の潜在的な利益の衝突に注目している。

独立法律顧問は全過程でそれぞれ監査委員会に諮問意見を提供する。各合意について、取締役会はそれぞれ基金とその株主に関するすべての基準を審議した。監査委員会は以下に議論する要素を含む関連するすべての要素を審議した。取締役会はどの要因が最も重要または制御されているかを決定しておらず、各取締役は異なる要素に異なる重みを与える可能性がある。独立取締役も執行会議でその独立法律顧問と協定の提案承認事項を討論したが、威盛の代表或いは付属顧問はすべて出席しなかった。

サービスの性質、範囲、品質

取締役は会議前に合意項目の下で提供されるサービスの性質、範囲及び品質に関する各種データ及び資料を受け取り、威盛及び付属顧問の独立法律顧問代表が彼らを代表して独立取締役に提出した詳細な要求に対する応答、及び威盛及び付属顧問のフォロー問題に対する応答を含む。役員たちはこれまでにも威盛やグループコンサルタントごとの上級管理職の紹介を聞いてきた。情報要求および紹介に対する回答は、他にも、基金管理を担当する高級管理者および投資者の背景、経験および投資理念、威盛および二次コンサルタントの資源、業務およびコンプライアンス構造、および威盛と二次コンサルタントの投資過程、投資戦略、人員、コンプライアンス手続き、および全体的な業績が含まれる。

威盛との合意を審議する際、取締役会は、(A)威盛が二次顧問を選択して監督する能力、(B)威盛が各二次顧問が基金投資目標、政策、制限を遵守する能力を監視するために必要なサービスを提供すること、その他を含む威盛監督·管理二次顧問のプログラムを考慮した

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審議諮問協定と分諮問協定

Vius Total取締役会が執筆しました

返還基金会社(未監査)

監督活動；(C)VIAがどのような場合に副顧問を交換すべきかを決定し、必要な改革を行う能力と意思がある。取締役たちはまた、(A)威盛の管理層および他の人員の経験と能力、(B)威盛の財務状況、およびそれが必要な資金が基金に高レベルかつ高品質なサービスを提供し続けるかどうか、(C)威盛自身の規制と法的コンプライアンス政策、手順、システムの品質、(D)威盛およびその関連会社が基金に提供する行政および他のサービスの性質、範囲、および品質、(E)威盛基金の他のサービス提供者に対する監督、を考慮した。(F)威盛のリスク管理の流れ。威盛の付属会社が基金の管理人を務めていることに気づいた。取締役会はまた、威盛の管理と威盛の履行職責の質についての理解と、1940年法案第38 a-1条に基づいて制定された基金コンプライアンス政策及び手続に関する基金首席コンプライアンス官の情報を考慮している。

各グループコンサルタントが提供するサービスについて，監査委員会は，パネルコンサルタントが委員会に提供する資料と，過去1年間に提供された資料を審議した。監査委員会は、各グループコンサルタントがポートフォリオ管理、基金の投資政策や手順の遵守、適用される証券法の遵守とその保証を提供していることに注目している。監査委員会はまた、VIAおよび各二次コンサルタントによる基金の管理は、基金の投資目標、政策、制限に応じて行われなければならないことに注目している。監査委員会は、(A)業務範囲、(B)ポートフォリオ管理能力、(C)管理、投資、および研究者の広さおよび深さ、(D)基金に提供される様々な支援サービスを含む、各二次コンサルタントのポートフォリオ管理サービスを審議した。監査委員会は、各二次コンサルタントが採用する投資管理プログラムおよび戦略、ならびに各二次コンサルタントの管理層および各二次コンサルタントが基金に約束した他の者の経験および能力を審議する。監査委員会はまた、(A)各グループコンサルタントの規制および法的コンプライアンス政策、プログラム、およびシステムの品質、(B)各グループコンサルタントのブローカー業務および取引慣行について、最適な実行およびソフトドルを含む。監査委員会はまた各二次顧問のリスク評価と監視過程を考慮している。取締役会は各グループ顧問の監督歴史に注目しており、2つのグループ顧問は現在いかなる監督行動、調査或いは重大な訴訟にも参加していない。

投資実績

取締役会は、通年取締役会会議における業績報告および議論、および投資会社データの独立した第三者プロバイダBroadbridge Financial Solutions，Inc.によって作成された基金に関する報告(“Broadbridge報告”)を審議し、この報告書は契約更新手続きに関するものである。ブロドリッチ報告は，ブロードリッチファンドが選定した他のクローズドファンド同レベルグループ(“業績世界”)と関連指数に対するファンドの業績を紹介した。連合委員会はまた、管理職が提出した業績資料を審議し、市場状況が基金業績に与える影響を含む管理層の議論を考慮した。連合委員会は、基金業績とポートフォリオ構成の詳細な資料、各二次顧問の投資戦略を四半期ごとに審査することに注目している。取締役会は、各二次顧問の業績、投資スタイル、リスク調整後の業績を監督する上での威盛の専門知識と資源に注目している。連合委員会はまた、基金業績の影響要因について経営陣との議論も考慮した。

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審議諮問協定と分諮問協定

Vius Total取締役会が執筆しました

返還基金会社(未監査)

監査委員会は、前Virus総リターン基金の再編(“再編”)前期間の基金の業績が純資産リターン基金の業績を代表していることに注目し、純資産リターン基金は再編後の会計生存者であるためである。監査委員会は、2022年6月30日までの1年、3年、5年、10年の間に、基金の業績が全体業績の中央値を下回ったことに注目している。監査委員会はまた、基金の2022年6月30日までの年初から現在、1年、3年、5年の間の業績は基準を下回っているが、2022年6月30日に終了した10年間の業績は基準を上回っていることにも注目している。役員たちは彼らの間と経営陣と基金の業績不振の原因について議論しました。

管理費と総費用

連合委員会は基金から徴収される諮問サービス料と基金の総支出レベルを審議した。この情報には、基金の契約管理費と純管理費および純総支出レベルとその同類全体(“支出全体”)との比較が含まれており、5分の1でランクインしている(1番目の5分の1が最も低いため、これらの費用構成部分ランキングの中で最も良く、5番目が最も高いため、これらの支出構成ランキングの中で最悪である)。基金の管理費純額と比較可能基金の管理費純額を比較したところ、監査委員会は、管理職が提出した書類には、管理費に相談費が含まれていることに気づいた。監査委員会はまた、分相談費は基金が単独で支払うのではなく、VIAが管理費から支払うことに注目している。この点で，取締役会は，VIAが相談料を支払った後に保留する相談費額を含む，経営陣の相談/分相談費構造に関する検討を考慮している.取締役は各コンサルタントが管理する比較可能口座の支払料率も審議した。

上記のほか、連合委員会は他のデータのほか、以下の基金費用と支出に関する資料を審議した。連合委員会は、その費用に対する基金の範囲内の他の基金の種類や規模を含む基金費用に対する管理層の議論を考慮している。

監査委員会は、基金の管理費純額は支出総額の5分の1であり、基金の総支出純額は支出総額の第3の5分の1であることに注目している。

収益性

取締役会はまた、威盛が提供する収益性に関するいくつかの情報を審議した。この点で、取締役会は威盛管理基金の全体的な利益状況、及びその利益と各分顧問の利益を審議した。VIAおよびその付属会社には、各二次コンサルタントに支払われる費用に加えて、VIAまたはその付属会社が基金との関係から得られる他のメリットも考慮されている。監査委員会は基金への費用分配に用いる方法を検討するとともに，分配方法自体が主観的であることを考慮すると，様々な分配方法が異なる結果が生じた場合に合理的である可能性がある。取締役会の結論は、威盛及びその関連会社が基金に提供するサービスの質及び考慮された他の要因を考慮して、威盛及びその関連会社が基金から得た収益力が合理的な範囲内にあることである。

各二次顧問と基金関係に関する収益性を審議する際、監査委員会は、二次諮問協定の下での支払費用が

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審議諮問協定と分諮問協定

Vius Total取締役会が執筆しました

返還基金会社(未監査)

VIAは，ファンドが受け取る費用ではなく，VIAによる問合せプロトコルから抽出する.威盛が各二次顧問に支払う費用を審議する際、取締役会は、各二次顧問が威盛の関連会社であるため、その収益性は威盛の収益性の一部とみなされるべきであることに注目し、取締役会は威盛と二次顧問の収益性を併せて考慮した。上記の各理由から、監査委員会は、各二次コンサルタントおよびその付属会社が基金との関係によって得た単独収益性は、二次コンサルティング協定を承認する重要な要素ではないと結論した。

規模経済

取締役会は、基金資産の増加に伴いどの程度規模経済が実現されるか、課金レベルがこれらの規模経済が基金株主に与えるメリットを反映しているかどうかを審議した。監査委員会は、ある基金の資産増加に伴い、その固定基金費用が資産に占める割合が低下し、規模経済が生じる可能性があることに注目しているが、基金などの閉鎖型基金は通常、オープンファンドのようにその資産基盤を大幅に増加させる能力がない。

連合委員会はまた，基金の現在の資産規模に関する相談費率と，この規模に規模経済が存在するかどうかを審議した。監査委員会は、基金が最近配当を行い、その資産規模を拡大していることに気づいた。連合委員会の結論は、基金の閉鎖構造を考慮して、現在基金の相談費と二次相談費構造を変更する必要はない或いは不適切である。取締役会は、基金の資産が二次発売、追加株式供給、資本増加、配当再投資、使用増加レバーあるいはその他の方式で大幅に増加した場合、この事項を監視すべきであると一致した。

その他の要因

監査委員会は、威盛銀行、二次顧問及びそのそれぞれの付属機関が基金との関係によって実現可能な潜在的な“結果”又は利益付き情報について審議した。監査委員会は、威盛の付属会社が基金に行政サービスを提供していることに気づいた。連合委員会は、各二次コンサルタントが威盛の関連会社であるにもかかわらず、それぞれの協定に基づいて稼いだ費用を除いて、二次コンサルタントまたは威盛が基金への投資コンサルティングサービスを提供する上で他の直接的な利益を得ていないことに注目している。

取締役の結論は、VIAおよび副コンサルタントが獲得する可能性のある潜在的な“余波”の利点、例えば、より高い知名度または研究およびブローカーサービスを得る能力(場合によっては)は、場合によっては基金に利益をもたらす可能性があるということである。

結論

関連すると考えられるすべての要因を考慮した後、取締役会(大多数の独立取締役を含む)は、当該基金に関する合意を承認した。

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資金管理テーブル (監査なし)

本報告の刊行日に、当社の取締役及び高級管理者に関する資料は以下のように記載されている。別の説明がない限り、各人のアドレスは、C/o Virtual Total Return Fund Inc.，One Financial Plaza，Hartford，CT 06103である。

独立役員

名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
バーク、ドナルド·C。 YOB: 1960 就役時期：2020年、クラスI 99のポートフォリオ	個人投資家(2009年以降)。これまで、総裁とベレードは米国基金の最高経営責任者(2007年~2009年)、取締役ベレード社のマネージャー(2006年から2009年)、取締役の美林投資マネージャー(1990年から2006年)を務めていた	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2ポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)とVirtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；取締役(2020年から2021年)、 Duff&Pears Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；取締役(2020年以降)、Virtual us Total Return Fund Inc.；受託者(2020年以降)、Virus Global多部門収益基金、受託者(2016年以降)、Virtual us共同ファンド家族(57ポートフォリオ)、Virtual 可変保険ポートフォリオ(8つのポートフォリオ)とAlternative 2つ。取締役(2014年以降)；ダフ·フェルプス投資管理会社が管理するクローズドファンド(3頭)、取締役(エネルギー会社)(2011年から)、ゴールドマン·サックス総合受託者(2010年から2014年)、取締役、ベレードルクセンブルク、ケイマン基金(2006年から2010年)

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基金管理テーブル (監査されていない)(継続)

名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
コーガンサラ·E YOB: 1956 就役期間：2021年、クラスI 103のポートフォリオ	退職 Simpson Thacher&Bartlett LLPパートナー(2019年から)(法律事務所)(2019年から)；取締役、大ニューヨーク女子軍(2016年から)；自然資源保護委員会会社受託者(2013年から)；および元STBパートナー(1989年から 2018年まで)	受託者(2022年以来)、諮問委員会メンバー(2021年から2022年)、Virtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Mutual Fund Family(57ポートフォリオ)とVirus Variable Insurance Trust(8つのポートフォリオ)；受託者(2022年以来)、Virtual us Stone Harbor新興市場収入基金とVirtual Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2022年から)、PIMAccess Income FundとPIMCO柔軟なカリフォルニア市政収入基金；受託者(2021年から)PICO柔軟市場(20年から)^®合併基金^®VL、Virus Event Opportunities信託(2つのポートフォリオ)とVirtual usグローバル多部門収入基金；取締役(2021年以来)、Virtual us Total Return Fund Inc.；コンサルティング委員会メンバー(2021年2月から2021年6月)、Duff&PHelps Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；受託者(2019年以降)、Virus投資信託(13ポートフォリオ)、Virtual Strategy Trust(8つのポートフォリオ)；受託者(2019年以降)、Virus人工知能と技術機会基金、Virtual us変換可能と収入2024目標期限基金、Virus 変換可能および収入基金、Virtual us変換可能および収入基金II、Virtual us多元化収入と変換可能基金、Virus株と変換可能収入基金、Virus配当金およびプレミアム戦略基金；受託者(2019年以降)、PIMCOカリフォルニア州市政収入基金、PIMCOカリフォルニア市政収入基金II、PIMCOカリフォルニア市政収入基金III、PIMCO市政収入基金II、PIMCO市政収入基金II、PIMCO市政収入基金III、PIMCOニューヨーク市政収入基金II、PIMCOニューヨーク市政収入基金III、PIMCOニューヨーク市政収入基金III、PIMCOエネルギーと戦術信用機会基金、PCM基金、Inc.、PIMCO企業と収入戦略基金、PIMCO企業と機会収入基金、PIMCOグローバル株式^®PIMCO高収入基金、PIMCO収入戦略基金、PIMCO収入戦略基金II、PIMCO 戦略収入基金、PIMCO柔軟信用収入基金とPIMCO柔軟市政収入基金；受託者(2019年以来)、PIMCO管理口座信託基金(5つのポートフォリオ)；受託者(2019年から2021年)、PIMCO動態信用と担保収入基金と PIMCO収入機会基金

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基金管理テーブル (監査されていない)(継続)

名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
デカーティスデボラ·A YOB: 1952 就役期間：2021年、クラスI 103のポートフォリオ	取締役，幹部ホールディングス(2022年より)，取締役顧問，モルガン·スタンレー社(1996年より)，サークル金融グループメンバー(2009年より)，外交関係委員会メンバー(2013年より)，スミスアカデミー理事(2017年より)。これまで、Br取締役、ウォルトフォード再保険会社(2017年から2021年)、スローン·ケトリン記念堂特別プロジェクト委員会合同議長(2005年から2015年)、スタンフォード大学受託者(2010年~2015年)	受託者(2022年から)兼コンサルティング委員会メンバー(2021年から2022年)、Virtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Mutual Fund Family(57ポートフォリオ)とVirtual Variable Insurance Trust(8つのポートフォリオ)；受託者(2022年から)、Virtual us Stone Harbor新興市場収入基金とVirtual Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2022年から)、PIMCO Access収入基金とPIMCOカリフォルニア柔軟市収入基金；取締役、幹部持ち株会社(2022年から)MCO柔軟市場収入(PPMCO 22年から)^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2つのポートフォリオ)とVirtual us Global多部門収入基金；取締役(2021年から)、Virtual us Total Return Fund Inc.；コンサルティング委員会メンバー(2021年2月から2021年6月)、達夫&フェルプス精選MLPとMidstream Energy Fund Inc.；受託者(2020年から)、PIMCO動態収入機会基金；受託者(2019年から)、PIMCOエネルギーと戦術信用機会基金とVirus 人工知能と技術機会基金；受託者(2018年から)、MCO柔軟市政収入基金(2017年から)。受託者(2015年以来)、Virtual us多元化収益と転換可能基金；受託者(2014年以来)、Virtual投資信託(13ポートフォリオ)；受託者(2013年から2021年)、PIMCO動態信用と担保収入基金；受託者(2012年以来)、PIMCO動態収入基金；受託者(2011年以降)、Virtual Strategy Trust(8つのポートフォリオ)；受託者(2011年以降)、PIMCOカリフォルニア州市政収入基金II、PIMCOカリフォルニア市政収入基金III、PIMCO市政収入基金II、PIMCO市政収入基金II、PIMCO市政収入基金III、PIMCOニューヨーク市政収入基金II、PIMCOニューヨーク市政収入基金II、PIMCOニューヨーク市政収入基金III、PCM基金、Inc.，PIMCO企業と収入戦略基金、PIMCO企業と収入機会基金、PIMCOグローバル株^®受託者(2011年から)、Virtual us転換収益基金、Virtual us転換収益基金II、Virus株及び収益策略基金とVirtual us配当、利息及びプレミアム策略基金；及び受託者(2011年から2021年)、PIMCO収益機会基金

カタログ

基金管理テーブル (監査されていない)(継続)

名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
ドラモンド·F·フォード YOB: 1962 就役期間：2021年、II類 103のポートフォリオ	所有者/経営者 (1998年以来)，ドラモンド牧場；取締役(2015年以降)，テキサス州と西南養牛人協会。オクラホマ州自然保護協会主席(2019~2020年)、オクラホマ州水資源委員会取締役会メンバー(2006年から2020年)と議長(2016年から2018年)、取締役(1998年から2008年)、クリーブランド銀行、BMI健康計画(福祉管理)総法律顧問(1998年から2008年)を務めた	受託者(2022年以来)と諮問委員会メンバー(2021年から2022年)、Virtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us共同基金家族(57ポートフォリオ)、Virtual us可変保険信託(8ポートフォリオ)；受託者(2022年以来)、Virtual us Stone Harbor新興市場収入基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年以来)、合併基金^®合併基金^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2つのポートフォリオ)とVirtual us Global多部門収入基金；取締役(2021年以来)、Virtual us Total Return Fund Inc.；コンサルティング委員会メンバー，Duff&PHelps Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；受託者(2019年以来)、Virus人工知能と技術機会基金；受託者(2017年から)、Virtual Converable&Income 2024 Target 定期基金；受託者(2015年以来)、Virtual us変換可能収益基金、Virtual us転換及び収益基金II、Virtual us多元化収益及び転換可能基金、Virtual us配当、利息及び割増策略基金及びVirtual us Equity&転換可能収益基金；受託者(2014年から)、Virtual us Strategy Trust(8つのポートフォリオ)；取締役(2011年から)、BancFirst Corporation；及び受託者(2006年から)、Virus Investment Trust(13個のポートフォリオ)
ハリスシドニー·E YOB: 1949 就役時期：2020年、クラスI 96のポートフォリオ	個人投資家(2021年以来)；名誉院長(2015年から)、教授(2015年から2021年と1997年から2014年)、および院長(1997年から2004年)、ジョージア州立大学J.Mack Robinsonビジネススクール	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2ポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)とVirtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；取締役(2020年から2021年)、 Duff&Pears Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；取締役(2020年以降)、Virtual us Total Return Fund Inc.；受託者(2020年以降)、Virus Global多部門収益基金、受託者(2019年以降)、共同ファンド取締役フォーラム；受託者(2017年以降)、Virus共同投資家(57ポートフォリオ)、Vrtus信託(8つのポートフォリオ)受託者(2013年から2020年まで)と名誉受託者(2020年から)，KIPP Metro Atlanta；取締役(1999年から2019年)， Total System Services，Inc.；RidgeWorth Funds受託者(2004年から2017年)，バサム国際大学基金会議長(2012年から2017年)，国際バスサム財団受託者(2012年から)，GenSpring Family Office有限責任会社受託者(2011年から2015年まで)

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名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
Mallinジョン·R YOB: 1950 就役時期：2020年、2級 96のポートフォリオ	パートナー/弁護士br(2003年以来)、Mcカーター&English LLP(法律事務所)不動産実践グループ；メンバー(2014年から)、不動産コンサルタント	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2ポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)、Virtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；取締役(2020年から2021年)、達夫−フェルプス精選パートナーと中流エネルギーファンド会社；取締役(2020年以降)、Virtual Total Return Fund Inc.；受託者(2020年から)、Virtual Global多部門収入ファンド；受託者(2016年以降)、Virtual共同ファンド家族(57ポートフォリオ)、および Virus Alternative Trutions(2つのグループ、2019年以降)。取締役(2013年から2020年まで)，Horizons，Inc.(非営利組織)；受託者(1999年以降)，Virtual us Variable Insurance Trust(8ポートフォリオ)
マクダニエルコニー·D YOB: 1958 就役時期：2020年、レベル3 96のポートフォリオ	退職 (2013年から)。総裁副主任、企業監査部内部監査主任(2009年から2013年)、総裁副主任(2007年から2009年)、総裁副主任(1999年から2007年)、コカ·コーラ社財務総監(1999年から2007年)	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virtual Event Opportunities Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)とVirtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；取締役(2020年から2021年)、 Duff&フェルプス精選パートナーと中流エネルギー基金会社；取締役(2020年から)、Virtual us Total Return Fund Inc.；受託者(2020年から)；Virtual Global多部門収入ファンド受託者(2019年から)；取締役(2019年から)；グローバル支払い会社ガバナンスと指名委員会議長(2019年より)；受託者(2017年より)、Virtual Mutual Fund Family(57ポートフォリオ)、Virtual Variable Insurance Trust(8つのポートフォリオ)とVirtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)、取締役(2021年以来)、北フロリダ土地信託基金；取締役(2014年から2019年)、Total System Services，Inc.；ジョージア州立大学ロビンソンビジネススクール顧問委員会メンバー(2011年から2016年まで)、およびRidgeWorth基金受託者(2005年から2017年まで)

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名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
トップページ--定期刊行物の主な分類--定期刊行物の詳細紹介--定期刊行物の詳細なダイジェスト内容 YOB: 1946 就役期間：2014年、2級議長.議長 106ポートフォリオ	個人投資家は2010年から	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)、Virtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)、Virtual us Artially 知能と技術機会基金、Virtual us変換·収益基金II、Virtual us多元化収益と変換可能基金、Vius株と転換可能収益基金とVirus配当、利息とプレミアム戦略基金；受託者(202年から)とコンサルティング委員会メンバー(2021年から)、Vius Converable&Income 2024目標期間基金とVirus収益転換可能；Virus Turotal InFn取締役(2016年から)取締役及び会長(2016年から2019年)、前Virtual us Total Return Fund Inc.；取締役及び会長(2014年から2021年)、ダフ-フェルプス精選有限パートナーと中流エネルギー基金会社；Virtual us Alternative Solutions Trust(2013年以来)、Virtual us Alternative Solutions Trust(2つの投資グループ)；Virtual us Global多部門収入基金受託者兼主席(2011年から)；Virtual us Variable Insurance Trust(2003年から)主席兼受託者(2003年から)；取締役(1995年以来)、ダフ-プールス投資有限会社が管理する閉鎖式基金(3匹)；取締役(1991年から2019年)と議長(2010年から2019年)、ラザド世界信託基金(ルクセンブルクの閉鎖型投資会社)；Virtual us共同基金家族の受託者(1989年以降)と議長(2002年以降)(57ポートフォリオ)

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名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
マックナマラジェラルディン·Mです YOB: 1951 就役時期：2020年、レベル3 106ポートフォリオ	個人投資家(2006年から)；そして取締役、アメリカニューヨーク信託会社(1982年から2006年まで)	受託者 (2023年から)、Virtual us人工知能と技術機会基金とVirus株式権及び転換可能収益基金；諮問委員会メンバー(2023年から)；Virus転換及び収入2024目標期限基金、Virtual us変換及び収益基金、Virtual us転換及び収益基金II、Virtual us多元化収益及び変換可能基金及びVius配当、利息及びプレミアム戦略基金；受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収入基金及びVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL，Virtual Event Opportunities Trust(2ポートフォリオ)，Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)，Virtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；役員(2020年から2021年)，Duff &Pels Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；取締役(2020年以降)，Virtual us Total Return Fund Inc.；受託者(2020年以降)，Virtual GGlobal Select MLPとMidstream Energy Fund Inc.；Vius Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)，受託者(2015年以降，VVirtual Insurust)取締役(2003年以来)、ダフ·フェルプス投資管理会社が管理するクローズドファンド(3ファンド)とVirtual共同ファンド家族受託者(2001年以来)(57ポートフォリオ)

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名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
ウォルトンR·キース YOB: 1964 就役期間：2004年、レベル3 103のポートフォリオ	リスク投資(2020年から)兼運営パートナー、Plexo Capital，LLC；リスクパートナー(2019年から)とシニアコンサルタント(2018年から2019年)、Plexo，LLC；およびグローバルインフラパートナー(2006年から)。以前、管理役員(2020年から2021年)、老仏爺広場ホールディングス有限会社；上級コンサルタント(2018年から2019年)、VATIC実験室、有限責任会社、執行副総裁、戦略(2017年から2019年)、ゼロ質量水、有限責任会社、副総裁、戦略(2013年から2017年)、アリゾナ州立大学	受託者(2022年から)及びコンサルティング委員会メンバー(2022年1月から2022年7月まで)、Virus人工知能及び科学技術機会基金、Virtual us転換可能収益基金及びVirtual us持分及び転換可能収益基金；受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金及びVirtual us Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2022年から)、Virtual us多元化収益及び転換可能基金；諮問委員会メンバー(2022年から)、Virtual us転換及び収益 2024目標定期基金、Vius転換収益基金II及びVius配当及びリリーフファンド(202年から)、受託者(2021年から)^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2ポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)、Virtual us Strategy Trust(8ポートフォリオ)；受託者(2020年以降)Virtual us Alternative Solutions Trust(2ポートフォリオ)、Virtual us Variable Insurance Trust(8ポートフォリオ)とVirtual Mutual Fund Family(57ポートフォリオ)、取締役(2017年以降)、Bessemer Investment Management LLCからコンサルティングを提供するファンド(2016年~2021年)、ダフ·フェルスベスト&MLP取締役(2006年から2017年まで)、青冠資本管理基金；受託者(2014年から2017年)、安智コンサルティング；取締役(2004年以来)、Virtual us Total Return Fund Inc.；および取締役(2004年から2019年)、前身はVirtual us Total Return Fund Inc

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名前、生年、服役期間は短い数量と数量ファンド内のポートフォリオ規制による統合体役員.取締役	主な職業：過去5年間	役員が担当する他の役員職
Zino、 Brian T YOB: 1952 就役期間：2014年、レベル3 103のポートフォリオ	退職。(1982年から2009年)、社長を含むJ&W·セリグマン社(1994年~2009年)	受託者(2022年から)、Virus Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金；受託者(2021年から)、合併基金^®、合併基金 ^®VL、Virus Event Opportunities Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)とVirtual us Strategy Trust(8つのポートフォリオ)；受託者(2022年以来)とコンサルティング委員会メンバー(2021年)、Virtual us人工知能と技術機会基金、Virtual us変換と収入2024目標定期基金、Virtual us変換可能と収益基金、Virtual us転換と収益基金II、Virtual 多元化収益と転換可能基金、Virtual us株式と転換可能収益基金、Vius配当、利息とプレミアム戦略；基金。受託者(2020年から)：Virtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)、Virtual us Variable Insurance Trust(8つのポートフォリオ)とVirtual us Mutual Fund Family(57ポートフォリオ)；取締役(2016年から2021年)、Duff&フェルプス精選MLPとMidstream Energy Fund Inc.；受託者(2016年から)、Virtual Global多部門収入基金；取締役(2014年から)、Virtual 総リターン基金会社；取締役(2014年から2019年)、前身はVius TRetotal Turn Fund Inc.；1986年から2009年まで(2009年から)取締役(1998年から2009年)、ICI相互保険会社会長と副会長(2000年から2002年)；ICI取締役会メンバー(1998年から2008年)

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興味のある役員

以下に掲げる個人は基金の“利害関係人”であり、その定義は改正された1940年法案第2(A)(19)節及びその下の規則及び条例を参照する。

名前、生年、服役期間は短いポートフォリオの数は基金建築群で監督されています役員.取締役	過去の主な職業 5年間	役員が担当する他の役員職
エルワードジョージ·R* 役員と社長 YOB: 1964 就役時期：2006年、2級 109のポートフォリオ	かつて取締役総裁兼最高経営責任者(2008年から)、Vius Investment Partners，Inc.及び/又はそのある子会社；及びVius連属会社で複数の高級管理者職を担当した(2005年から)	受託者総裁と最高経営責任者(2022年より)、Virtual us Stone Harbor新興市場収益基金とVirus Stone Harbor新興市場総収益基金、投資会社協会取締役会メンバー(2021年から)；合併基金受託者と総裁(2021年から)^®合併基金^®VL、Virus Event Opportunities(2つのポートフォリオ)、Virtual us Investment Trust(13ポートフォリオ)、Virtual us Strategy Trust(8つのポートフォリオ)；受託者総裁兼最高経営責任者(2021年以降)、Virtual us人工知能と技術機会基金、Virtual us 転換可能と収益2024年目標期限基金、Vius変換可能と収益基金、Virtual us転換·収益基金II、Virtual us多元収益と転換可能基金、Virtual us株式と転換可能収益基金、Virtual us配当、利息とプレミアム戦略；Vius ETF II主席と受託者(2015年以降)6つのポートフォリオ(6つのポートフォリオ)；取締役、総裁と最高経営責任者(2014年から2021年)、ダフ&フェルプス精選有限責任会社と中流エネルギー基金会社；受託者とbr}総裁(2013年から)、Virtual us Alternative Solutions Trust(2つのポートフォリオ)；取締役(2013年から)、Virtual us Global Funds PLC(5つの投資グループ)；受託者(2012年から)と総裁(2010年から)、Virtual us可変保険信託会社(8つのポートフォリオ)；受託者総裁と最高経営責任者(2011年から)、Virtual us Global多部門収入基金(2011年から)；us共同受託者と副総裁(2004年から)と共同総裁(2006年から)取締役、総裁、およびVirus Total Return Fund Inc.の最高経営責任者(2006年から)；取締役、総裁、および前Virtual Total Return Fund Inc.のCEO(2006年から2019年まで)

*さんは1940年法案で定義された“利害関係のある人”です。彼は社長とコンサルタントの最終的な親会社ウィッツ·インスティテュート(“ヴィッツ”)のCEOであるため、コンサルタントをはじめとする同社の様々なポストについています。

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役員ではない上級者

名前と生年	ポストに就く基金と長さ服役時間	主な職業：過去5年間
ピーター·J·バチェラル YOB: 1970	上級副総裁(2017年から)、副総裁(2016年から2017年まで)	製品開発高級総裁(2017年から)、製品開発副総裁(2008年から2017年)及び複数の高級管理職(2008年から)、Virtual us Investment Partners，Inc.及び/又はその一部の付属会社；及びVirtual us Investment Partners，Inc.の付属会社がコンサルタントを務める各種登録基金の複数の高級管理職(2008年から)
ブラッドリー·W·パトリック YOB: 1972	執行副総裁(2016年から)、上級副総裁(2013年から2016年)、総裁副(2012年から2013年)、首席財務官兼財務主管(2010年から)	実行副総裁、ファンドサービス(2016年から)、上級副総裁、ファンドサービス(2010年から2016年まで)および各種高官職(2004年以降)、Vius Investment Partners，Inc.および/またはその一部の子会社；各種登録基金の高官職(2006年以来) ，Virtual us Investment Partners，Inc.の子会社がコンサルティングサービスを提供し、ニューヨークメロン資産サービス顧客コンサルティング委員会メンバー(2022年以来)
ブラーガンティモシー YOB: 1976	副総裁兼基金首席コンプライアンス官(2022年から)と副総裁兼副基金首席コンプライアンス官(2022年3月から5月から)	Virus Investment Partners，Inc.の子会社がコンサルティングを提供する各種登録基金の各種高官職(2019年以降)
ジェニファー·フロム YOB: 1973	総裁副総理法務官、弁護士、秘書(2020年から)	総裁副弁護士(2016年から)、高級弁護士(2007年から)及び多数の上級者職(2008年から)は、Virtual us Investment Partners，Inc.及び/又はそのいくつかの付属会社が担当し、及び複数の登録基金の上級者職(2008年から)は、Virtual us Investment Partners，Inc.の子会社が顧問を担当する
短文ジュリア·R YOB: 1972	総裁副上級(2018年現在)	上級総裁、製品開発部(2017年より)、Virtual us Investment Partners，Inc.及び/又はその一部子会社；上級副総裁(2017年より)、Virtual Investment Partners，Inc.子会社がコンサルティングを提供する各種登録基金の取締役社長を担当し、 RidgeWorth Investments製品マネージャー、取締役社長(2004年から2017年まで)
スミールリチャード·W YOB: 1967	常務副総裁(2021年より)	Virus Investment Partners，Inc.首席運営官；Virus Investment Partners，Inc.および/またはそのある子会社の執行副総裁(2021年から)；Vius Investment Partners，Inc.子会社が各種登録基金にコンサルティングを提供する執行副総裁(2021年から)；ラッセル投資会社の首席運営官(2018年から2021年)；ウィスコンシン州投資委員会首席運営官取締役(2018年1月から7月)、およびウィリアム·ブレア投資管理会社のパートナー兼首席運営官(2004年~2018年)

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Virtual Total Return Fund Inc.

マン臣ストリート101番地

マサチューセッツ州グリーンフィールド，01301-9668

取締役会

ジョージ·R·エルワード

ドナルド·C·バーク

サラ·E·コガン

デボラ·A·デコティス

F.フォード·ドラモンド

シドニー·E·ハリス

ジョン·R·マリン

コニー·D·マクダニエル

フィリップ·R·マクロフリン会長

ジェラルディン·M·マクナマラ

R·キース·ウォルトン

ブライアン·T·ジノ

高級乗組員

ジョージ·R·エルワード社長br最高経営責任者

ピーター·バチェラル上級副社長

W·パトリック·ブラッドリー執行副社長財務責任者兼財務責任者

ティモシー·ブランガン副社長とファンド最高経営責任者

ジェニファー·フロム副社長首席法律官弁護士兼秘書

ジュリア·R·ショット上級副社長

リチャード·W·スミル執行副社長

投資顧問

Vius投資コンサルタント会社

金融広場1号

ハートフォード、コネチカット州06103-2608

管理人

Vius Fund Services，LLC

金融広場1号

コネチカット州ハートフォード06103号

保管人

ニューヨークメロン銀行

グリニッジ通り240番地

New York, NY 10286-1048

転送エージェント

ノースカロライナ州コンピュータ共有信託会社

P.O. Box 43078

プロヴィデンズ，RI 02940-3078

独立して公衆を登録する
会計士事務所

普華永道会計士事務所

市場街2001号

ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号：19103-7042

どうやって私たちに連絡しますか

株主サービス

1-866-270-7788

サイト	Www.virtus.com

株主への重要な通告
米国証券取引委員会は、半年度と年次株主基金報告の郵送規定を改正し、共同基金会社が同じ郵送先を共有する株主にこれらの報告の単一コピーを送信することを許可した。もっとコピーがほしい場合は、1-866-270-7788に電話して互恵基金サービス部に連絡してください。

(A)(1)登録者取締役会は、登録者の少なくとも1人の監査委員会財務専門家がその監査委員会に在任していることを決定した

税収費用は主に審査基金の税収支出と規制された投資会社(RIC)としての資格と関係があり、監査基金の財務諸表、審査基金が消費税を回避するための年末分配、定期的に管理層と基金に影響を与える税務問題、および基金を審査·署名する連邦所得税申告書を検討する

これらの費用は基金の株式のための登録説明書を提出する仕事だ

Virtual Total Return Fund Inc.(基金)取締役会は、予め承認された普華永道が提供するサービスに関する政策とプログラムを採択した。毎年基金に提供される監査、監査に関連するサービス、税務コンプライアンスサービスは、連合委員会の具体的な事前承認を受ける必要がある。上述したように、連合委員会はまた、基金に提供される他の非監査サービス、および基金付属サービス提供者に提供される基金の業務および財務報告に直接関連する非監査サービスを承認しなければならない。監査委員会は，その中のいくつかの非監査サービスは，a)米国証券取引委員会の監査人独立性ルールに適合している，b)独立監査師の独立性を損なうことのないルーチンや日常的なサービスは，具体的なを考慮することなく，監査委員会が承認することができるとしている一つ一つのケース基礎(一般事前承認)

監査委員会は、定期的に手配された会議の間でこのような承認を求める場合、監査委員会議長は、上記の要件に適合するが一般的な事前承認に含まれていないこのようなサービスを事前承認することができることを決定した。いずれの場合も、取締役会は各承認サービスを通知されるが、次の定期的に手配された対面取締役会会議で一般的に事前承認を行う必要がある

登録者は個別に指定された監査委員会を持っている。この報告書に記載されている間、監査委員会のメンバーはドナルド·C·バーク、デボラ·A·デコティス、ジョン·R·マリン、コニー·D·マクダニエル、ブライアン·T·ジノーだ

基金は代理投票に関する政策(政策)を採択し、基金が基金株主の最適な経済的利益を促進するために、ポートフォリオ証券に対して株式所有権を行使しようとしていることを示した。基金またはその投票代表は、財務的影響を及ぼす可能性のあるすべての依頼書を分析し、投票し、適切な場合には、会社の管理、株主提案、管理職のコミュニケーション、および法的手続きに参加するように努力する。基金またはその投票代表はまた、投票エージェント内の潜在的または実際の利益衝突を決定し、政策に基づいてそのような利益衝突を解決しなければならない

取締役会に逆の具体的な指示がない場合には、基金を管理するコンサルタント又はコンサルタントが当該基金のための投票を担当するか、又はこのような責任を当該コンサルタント又はそれぞれのコンサルタントが招聘した適格な独立組織に委託してその投票を代表する。適用される投票者は、影響を受ける基金株主の最適な経済的利益を促進するために、影響を受ける基金株主の最適な経済的利益を促進するために、br政策またはそれ自身の政策およびプログラム投票依頼書に基づいて合理的に設計されなければならない。投票基金代理人に投票するための政策および適用投票者の政策および手続きは、影響を受けた基金株主の最適な経済的利益を促進することを目的としているため、適用投票者が自身の政策およびプログラムに基づいて考慮する要因タイプは、以下に示す政策および手続きの補完または異なる可能性があるにもかかわらず、互いに衝突しないことが予想される

本政策は、本政策に基づいて何らかの問題に投票する際にエージェントを分析および投票する際に考慮すべき要因タイプを規定しているが、これらに限定されない

基金およびその議決権を有する代表は、基金株主と基金の顧問、コンサルタント、他の議決権を有する代表、流通業者または基金の任意の関連者との間の実際または予想される利益衝突を回避するように努力する

タイプおよび重要性に応じて、取締役会またはその代表は、他に加えて、投票(または代表投票を示す)に関連する任意の重大な利益衝突を解決することができる：(1)既定の独立した第三者エージェントによって供給者の提案に投票すること、(2)提案された代表の提案に従って投票すること、(3)棄権すること、(4)2人以上の代表が互いに矛盾した要求を行う場合、提案代表1人当たり管理されている資産の割合で投票すること；(V)発行者の他のbrのすべての株主の投票権割合で株式を投票するか、または(Vi)二次コンサルタントが直接利益衝突がある場合、コンサルタントは依頼書に投票することができる。この政策は、投票権のある代表である各コンサルタント/コンサルタントが、発見された任意の実際的または潜在的な利益衝突を基金首席コンプライアンス官 (コンサルタントである場合、コンサルタントの首席コンプライアンス官に通知する)に通知し、影響を受けた基金株主の最適な利益を保護するためのアドバイス行動案を提供することを要求する。取締役会(またはその実行委員会)または基金首席コンプライアンス官の事前書面で承認されていない場合、任意のコンサルタント/副顧問または他の投票権を有する代表は、いかなる利益衝突または衝突のある委託書を議決することを放棄してはならない

この政策はまた、各コンサルタント/コンサルタントや他の投票権のある代表に対して一定の記録保存と報告要求を提出している。

基金が9月30日までの最近12カ月間にポートフォリオ証券に関する依頼書にどのように投票するかに関する情報は、毎年8月31日までに無料電話866.270.788で取得されるか、米国証券取引委員会のサイトwww.sec.govで取得される

本報告に記載されている間、基金の任意の依頼書は、基金の二次顧問ダフ·フェルプス投資管理会社(ダフ·フェルプス投資管理会社)および/またはVirtual固定収益コンサルタント有限責任会社の部門である新船団資産管理会社(新船団)によって処理される。以下に彼らのエージェント投票政策の概要を示す

ダフ·フェルプスは、株式投票が顧客と投資価値の最適な利益に適合することを保証し、エージェント投票中の任意の実際または存在すると考えられる利益衝突を解決するために、代理投票基準(以下、基準と略す)を採用している。基準は、達夫·フェルプスが合格した非関連第三者サプライヤーを利用して、顧客がエージェント提案を審査し、顧客を代表して投票提案を提出することを支援することを可能にする。は、基準およびダフ·フェルプスと一致する代理投票基準、またはダフ·フェルプス顧客の経済的利益に最も適合する代理投票基準として決定される

ダフとフェルプスは依頼書に関する利益衝突や潜在的な利益衝突を解決するためのプログラムを作成した。通常，マニュアルが投票立場を概説していれば，そのエージェント提案に賛成しても反対しても，投票はマニュアルや第三者サプライヤーによって行われる

戦略.エージェント委員会は，クライアントの最適な利益の決定やクライアントの指示に応じてエージェントに投票する.提案をどのように投票するかの分析では，エージェント委員会はまず第三者サプライヤーの投票提案を考慮し，次にエージェント委員会がその提案がダフとフェルプスクライアントの最適な利益に適合していないと判断した場合，そのサプライヤーのアドバイスを覆す.同社は，会社が代理コンサルティング会社からのアドバイスを含む任意の他の情報を考慮できるように，投票可能な締め切りに近づくまで最終投票を行わないことを求めている.エージェント委員会は，ESG問題に対する考慮を，エージェントコンサルティング会社へのアドバイスの評価とエージェントへの一般投票に組み込む.会社は，何らかの重複提案に対する投票案内としてエージェント投票案内を採用している.代理委員会が選択した投票は、すべての状況の事実と状況と適用法律の要求に依存するだろう

ダフおよびフェルプスは、以下のような場合、いくつかの場合またはいくつかのアカウントにおいて、エージェントに投票しないことを選択するかもしれない

ダフとフェルプスも証券貸借計画に参加するいかなる顧客口座にも投票できないかもしれない。

ダフ-フェルプスの現在の代理投票政策、手続き、およびガイドラインの完全なコピーは、達夫-フェルプス投資管理会社に書面要求を送信することによって得られ、受信者：Compliance，200 S.Wacker Drive，Suite 500，Chicago，Illinois 60606である

Newfastのポートフォリオの性質は投票を必要とすることは少ないが，Newfastはあらかじめ定められたエージェント投票基準(以下，基準と略す)を採用しており，投票株を確保するように最善を尽くしてその顧客の最適な利益や投資価値に適合するように努力している. この基準により，Newfastは非関連第三者サプライヤーに代理提案の審査を依頼し，Newfastを代表して投票提案を提出する場合がある.新船団はガイドライン違反の依頼書に投票することも可能であり，このような行動が基金を含む顧客の最適な利益に合致すると判断すればよい

Newfast Asset Management，LLC，宛先：コンプライアンス部，One Financial Plaza，Hartford，CT 06103に書面要求を送信することで，NewFlearの最新のエージェント投票ポリシーとプログラムの完全コピーを得ることができる.電子メール要求は： james.sena@virtus.comに送信することができる

本報告を提出した日まで，基金のサブコンサルタントはダフ·フェルプス投資管理有限公司(ダフ·フェルプス)とニュファト資産管理有限会社(ニュファト·フェルプス)である。雇用されたまたはそれに関連する者の名前、肩書、サービス年数

登録者又は登録者の投資顧問は、主に責任を負う日常の仕事登録者ポートフォリオ(ポートフォリオマネージャー)の管理および各ポートフォリオマネージャーの本報告提出日までの過去5年間の業務経験：

リュックは取締役の上級取締役社長兼ダフ-フェルプスの高級ポートフォリオマネージャーであり、ダフ-フェルプスはVirtualの関連マネージャーである。彼女は同社の世界上場インフラ戦略の高級ポートフォリオマネージャーであり、DNPベスト収入ファンド会社(ニューヨーク証券取引所コード：DNP)の首席投資官でもある。2004年の設立以来、彼女はVirus Duff&フェルプスグローバルインフラ基金のポートフォリオマネージャーと、すべての全世界上場インフラのポートフォリオマネージャーを務めてきた

1992年にダフ·フェルプスに入社する前に，LueckeさんはCoopers&Lybrandで財務評価顧問を務め，Harris Associates L.P.で研究アシスタントを務めていた

レックさんはデポール大学で学士号を取得し、シカゴ·ロヨラ大学で工商管理修士号を取得した。彼女はフランチャイズ金融アナリストです^®(終審裁判所)^®)免許保持者、CFA協会およびシカゴCFA協会のメンバー、ならびにシカゴ公共事業および電気通信証券クラブの前総裁。彼女は1983年に投資業界で彼女のキャリアを始めた

David·アルブリヒトはVirtualの関連マネージャー、NewFlearの総裁兼首席投資官。2011年にNewFlearに加入する前に、 Albrychtさんは、執行役員であり、Virtual us前の付属会社Goodwin Capital Advisersの上級ポートフォリオマネージャーであった。1985年にGoodwin多部門固定収益チームに加入し、信用アナリストを務め、1991年から固定収益ポートフォリオを管理してきた

Albrychtさんは、2016年からこのファンドとその前身のポートフォリオマネージャーを担当し、1993年からVirus Newfast多部門短期債券基金を担当し、1994年からVirus Newfast多部門中級債券ファンドを担当し、2008年からVirtual us Newfastプレミアム変動金利基金、Virtual Tactical Allocation 基金、Virtual us Newfast高収益基金の連席マネージャーを務め、Virtus Newfast Core PlusファンドおよびVirtual Newfast低持続時間収益基金の連席マネージャーを2012年から務めている。彼はまた、2つの可変投資オプションを共同で管理し、もう1つのクローズドファンドVirtual Global多部門収益基金(ニューヨーク証券取引所コード：VGI)のマネージャーである。4つの取引所売買ファンドのマネージャーでもあり、AdvisorShares Newfast多部門収益ETF(ニューヨーク証券取引所コード：MINC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株式コード：MINC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所コード：MUC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株式コード：MUC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所コード：MUC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株式コード：MNC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株式コード：MUC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株コード：MNC)、Virtual us(ニューヨーク証券取引所株式コード：MNC)でもある。彼はまた新艦隊のCLOプラットフォームの構築と管理を担当している

Albrychtさんはコネチカット州立大学で学士号、コネチカット州立大学の工商管理修士号を取得した。彼はフランチャイズ金融アナリストです^® (CFA^®)借受人は、1985年以来投資業界で働いている

ポートフォリオ管理者管理基金の投資及びその管理する任意の他の口座への投資は、何らかの固有の利益衝突を生じる可能性がある。このような紛争は、特定のポートフォリオ管理者が管理するすべてのアカウントの注文を集約すること、すべてのそのようなアカウント間での購入、最初の公募株の割り当て、およびコンサルタント/二次コンサルタントが作成する可能性のある任意の基金および/またはそのような他のアカウントを利益にする任意のソフトドルスケジュールを含むことができる。取締役会は、すべての取引の実行が基金株主の最適な利益に合致することを確実にするために、このような利益相反を解決するための政策と手続きを採択した。各コンサルタント/分顧問が四半期ごとにこれらの手続きを遵守していることを証明することを要求する。基金の最近の財政年度内に、これらの政策と手続きのいずれも実質的なコンプライアンス問題はない。また、ポートフォリオ管理者が一般的に管理する基金と他の口座とが類似した投資戦略を有するため、基金の投資戦略とポートフォリオ管理者が管理する他の口座の投資戦略との間に大きな利益衝突は存在しない

次の表は、2022年11月30日までのファンドポートフォリオマネージャーおよびポートフォリオ管理チームメンバーが管理する任意の他のアカウントの情報を提供します。表に示すように、管理ファンドのポートフォリオ管理者は、Virtual us Fund Complexまたは他の同様のアカウント内で他の共通ファンドを管理するか、または管理チームのメンバーになることもできる

ポートフォリオマネージャーまたは管理チームメンバーによって管理される他のアカウント

Viusとその付属投資管理会社は、ダフ·フェルプスとNewFlear(総称してVirusと呼ぶ)を含み、同社の報酬計画は素質の高い投資専門家を誘致し、維持するのに十分であると考えている。Viusの投資専門家は競争力のある基本給、奨励ボーナス、機会、福利厚生を得るだろう。ある監督や他人を管理する専門家も管理インセンティブ計画に参加し、彼らの個人的な貢献やチームパフォーマンスを反映する。いくつかの重要な個人は、Virus制限株式単位(RSU)の長年の奨励を与える可能性があるが、Virus取締役会の許可を必要とする長期インセンティブ報酬計画を利用する機会がある

ポートフォリオマネージャーの報酬は業績構成要素を含むが、この構成要素は、フレームワーク内で管理され、不必要なリスクを負担していない投資者を奨励するために調整されている。この方法は、投資管理者が基金の許可およびリスク状況に対応する証券の管理および購入に集中し続け、より多くのリスクおよび不必要なリスクを負担して、業績を追いかけて個人の利益を得ることを奨励しないことを保証するのに役立つ。Virusは、ポートフォリオマネージャーの報酬の大部分が業績につながる可能性のある任意の潜在的な衝突を処理するために、適切な制御措置を持っていると考えている

AlbrychtさんさんとLueckeさんは、2022年11月30日までの最近の財政年度について、ファンドの株式の実益を以下のように所有しています。利益所有権は、1934年の証券取引法(17 CFR 240.161-1(A)(2))第16 a-1(A)(2)条の規則に基づいて決定される

株主が登録者取締役会に著名人を推薦するプログラムに大きな変更はないが、この変更は、登録者がS−K(17 CFR 229.407)(17 CFR 229.407)第407(C)(2)(Iv)項(付表 14 A(17 CFR 240.14 a-101)第22(B)(15)項の規定による)の要求に従って開示した後に実施される


(a)(1)		第2項の要件として開示される主題である道徳基準又はその任意の修正案は、本文書に添付される

(a)(2)		1940年法案規則30 a−2(A)及び2002年サバンズ−オキシリー法案第302条の規定によれば、本証明書は本文書に添付される

(a)(2)(1)		報告に係る期間には、当該法規に基づいて23 c−1は10人又は10人以上に証券購入の書面招待書を発行又は代表登録者に発行していない。

(a)(2)(2)		報告に係る期間には，登録者の独立公共会計士は変動しない。

(b)		1940年法案規則30 a−2(B)及び2002年サバンズ−オキシリー法案第906条の規定によれば、本証明書は本文書に添付される

(c)		登録者は，1940年法令第19条(A)条に基づいて株主に発行された通知写しを，登録者の受管割当計画に基づいて2022年6月1日から2022年11月30日までの間に支払う分配とともに提出し，登録者が2008年11月17日に発行した免除令条項の要件を満たすように提出する

1934年の“証券取引法”と1940年の“投資会社法”の要求によると、登録者は本報告が正式に許可された署名者がその署名を代表することを正式に促した

本報告は、1934年の証券取引法及び1940年の“投資会社法”の要求に基づいて、以下の者によって登録者の身分及び日付で以下のように署名された

株主への情報	1
基金マネージャーは基金の業績について話します	2
ポートフォリオ保有量要約重み	8
キー投資条項	9
投資スケジュール	11
貸借対照表	32
運営レポート	33
純資産変動表	34
現金フロー表	35
財務的ハイライト	36
財務諸表付記	38
独立公認会計士事務所報告	48
税務情報通知	49
投資目標、主要戦略と主要リスク	51
自動再投資と現金購入計画	55
取締役会審議相談と分諮問協定	58
基金管理表	62

普通株株		75%
ユーティリティ	36%
工業系株	19
エネルギー	12
すべてのその他の普通株式	8
社債と手形		11
金融系株	3
エネルギー	2
消費者は自由に支配できる	1
すべての他の社債と手形	5
担保ローン支援証券		4
資産保証証券		3
レバレッジローン		3
アメリカ政府証券		2
外国政府証券		2
合計		100%

アメリカアメリカ	62%
カナダ	10
オーストラリア	9
スペイン	6
連合王国	4
ニュージーランド	2
スイス	1
その他	6
合計	100%

	合格配当金収入% (非会社株主に適用)		配当は%減額されました (会社の株主に適用)		長期資本収益分配(ドル)
	98.24%		51.23%		$13,993


名前または名前ポートフォリオマネージャーやチームのメンバー	口座タイプ	合計する違います。口座の数管を受ける		合計する資産 (単位：百万)		違います。のです勘定.勘定どこだ相談料それに基づいて性能		総資産勘定の中でどこだ相談料それに基づいて性能
デヴィッド·L·アルブリチェット	登録投資会社：		17	$	7,640		1	$	58.5
	他の集合投資ツール：		2		90.6		0		0
	その他の口座：		0		0		0		0
コニー·M·ルーク	登録投資会社：		2		4,520.7		0		0
	他の集合投資ツール：		2		282.5		0		0
	その他の口座：		0		0		0		0


ポートフォリオマネージャーの名前やチームメンバー	基金シェアのドル区間実益所有
デヴィッド·L·アルブリチェット	$	0
コニー·M·ルーク	$	50,001-100,000



(署名およびタイトル)*		ジョージ·R·エルワード
		ジョージ·R·エルワード社長CEO(CEO)



(署名およびタイトル)*		パトリック·ブラッドリー
		パトリック·ブラッドリー執行副総裁財務責任者兼財務責任者(首席財務官)