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連絡先：ヘンリー·スティンカンプ

サラトガ投資会社

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サラトガ投資会社は第3年度を発表した

2023年第4四半期の財務実績

ニューヨーク、2023年1月10日-商業発展会社サラトガ投資会社(ニューヨーク証券取引所株式コード：SAR)(以下、サラトガ投資または会社と略す)は今日、2023年度第3四半期の財務業績を発表し、1株当たり純投資収益(NII)は前四半期より30%増加し、前年同期比84%増加し、調整後の1株当たりNIIは同期よりそれぞれ33%と45%増加した。この収益増加は、主に固定金利クレジット負債からの費用ではなく、主に変動金利資産からの収入を含む、会社の資産と信用構造に対する金利上昇の積極的な影響を反映している。

財務情報の概要

会社の財務情報の概要 は以下の通りです

サラトガ投資会社の調整後の1株当たり純投資収入環比は33%増加し、最近記録的な26%の配当増加を上回ったのは、金利上昇が会社の資産や負債構造の収益に積極的な影響を与えたためである。重要なのは、全体のポートフォリオの質が依然として高いことであり、1株当たりの純資産額が前四半期とほぼ横ばいであることが証明されている“とサラトガ投資会社の会長兼最高経営責任者兼総裁は述べた。

Libor傾向に後押しされて、我々ポートフォリオの調整後の純投資収益収益率は10.8%で、前四半期の8.2%より32%強く増加した。最近完成した四半期の平均3カ月Liborは3.59%であった。11月30日現在の四半期末までに、4.78%のLibor金利がこの四半期の平均金利より33%高いことは、金利上昇環境の全面的な影響が私たちの四半期 報告収益に完全に反映されていないことを意味する

この挑戦に満ちた資本市場環境では、成長を達成するために資本を獲得することが重要であり、サラトガ投資会社は最近、2頭のベビー債の発行により1億ドルを超える資金調達に成功し、“BBB+”投資レベル格付けを維持しながら重要な第3のSBICライセンスを取得した。現在のような不確定なマクロ経済の時期には、貸借対照表の実力、信用構造、流動性、および質の高い信用で私たちの資産基盤を拡大することに注目し続けている

本四半期の1株当たり資産純値 は前四半期より0.02ドル減少し、下げ幅は0.1%であり、これは主に広範な銀団ローン市場の変動を反映している。これは私たちの核心ポートフォリオの肯定的な財務表現と私たちの現在の配当金の超過収益によってほぼ完全に相殺される。12月、私たちの取締役会は私たちの四半期配当水準を記録的な26%または0.14ドルに引き上げることを決定し、2022年11月30日までの四半期の1株当たり配当金を0.68ドルと発表した

現在の環境下での新たな約束において、私たちは慎重さと鋭い洞察力を維持し続けており、これは四半期全体で広く注目されている問題である。私たちのルートは依然として強く、多くの操作可能な機会がありますが、私たちは本財務期に新しいプラットフォーム投資を行っていません。私たちは私たちがよく知っている既存のポートフォリオ会社に18件の後続投資を行いました。これらの会社は強力なビジネスモデルと貸借対照表を持っています。今季のオリジナル投資総額は8800万ドル、返済額は5700万ドルで、最近の強い純オリジナル経験が続いています。本四半期の信用品質は依然として高く、私たちの最高カテゴリの信用格付けの中で96%を占め、その中の1つの信用は非課税項目に属する。四半期末まで、私たちの82%の投資は第一留置権債務であり、通常強い企業価値と貸借対照表の支持を得ており、これらの業界は圧力が大きい場合には従来から良好であり、私たちのポートフォリオは未来の経済状況とbr}の不確実性に対して良好な構造設計を行っていると信じている

私たちがこの挑戦に満ちた環境を過ごす時、私たちは経験豊富な管理チーム、高い保証基準、およびポートフォリオの規模を着実に拡大し、品質と投資業績を長期的に維持する能力に自信を持っている

2022年11月30日までの四半期財務業績を検討します

Saratoga Investmentが管理する資産(“AUM”)は2022年11月30日現在で9.82億ドルで、2021年11月30日現在の6兆618億ドルより48.4%増加し、2022年8月31日現在の9.547億ドルより2.9%増加した。四半期成長には8760万ドルの原始ローンが含まれており、5730万ドルの返済と償却によって相殺されており、これは原始ローンの持続的な力強い増加を反映しており、持続的に不安定な返済を反映している。また、第3四半期には、このポートフォリオの公正価値が390万ドルの純損失と未実現減価償却を減少させたが、これは主に市場利益差、EBITDA倍数および/または改訂されたポートフォリオの会社がコアポートフォリオの四半期末推定値に与える影響によるものである。この低下は、現在の定価、流動性の欠如、および広範な銀団融資市場の変動がCLOと合弁企業(“合弁企業”)の投資に影響を与えている。 Saratoga Investmentのポートフォリオは依然として強く、81.9%のポートフォリオは第1位の保有権を有しており、融資投資の投資品質は引き続き高い水準を維持しており、本四半期の96.0%の融資は最高内部格付けにある。サラトガ投資会社のポートフォリオ の公正価値はコストベースより0.5%低い。本財務期の初期投資には、新プラットフォームへのゼロ投資、 と既存ポートフォリオ社への18項目の後続投資が含まれ、削減承諾された施設を含む。Saratoga InvestmentがBDCの管理を引き継ぐ以来、Saratoga Investmentによる8.79億ドルの返済と投資販売は16.4%の総無レバー内部収益率を産生した。

総投資収入は2022年11月30日までの四半期で2630万ドルで、2021年11月30日までの四半期の1650万ドルより980万ドル増加し、59.1%増となった。本四半期の投資収入は昨年以来48.4%の投資ベースを増加させ、より高い金利は資産管理規模の増加をさらに推進し、非CLO BDC投資の加重平均現在の額面金利 は前年比8.8%から11.7%増加した。2022年8月31日までの四半期の2，190万ドルに比べ、総投資収入は440万ドル増加し、20.2%増加したが、これは主にAUM四半期環比が2.9%増加し、非CLO BDC投資に加えた現在の額面金利が9.9%から11.7%に増加し、現在の金利上昇環境を反映しているためである。

調整後の純投資収入は2021年11月30日までの四半期と比較して300万ドル増加し、49.8%増加し、2021年11月30日の610万ドルから2022年11月30日の910万ドルに増加した。投資収入の増加は、高い資産純価値と収益による基本的なインセンティブ管理費の増加や、過去1年と第2四半期に発行された様々な新しいベビー債や小企業管理局債券による利息支出の増加によって相殺され、資産管理資産金利上昇のすべてのメリットは利息収入に完全に反映されていない。2022年8月31日までの四半期と比較して、 調整後の純投資収入は700万ドルから210万ドル増加し、31.1%と増加し、高い資産管理と金利 の部分的な影響を反映している。

2022年11月30日までの四半期では、利息や債務融資費用、基本管理費、奨励費、所得税と消費税を含まない総支出は210万ドルだったのに対し、2021年11月30日までの四半期は120万ドル、2022年8月31日現在の四半期は160万ドルだった。年率で計算すると、これは平均総資産の0.8%を占め、昨年の0.6%を上回り、前四半期の0.8%と横ばいだった。

2022年11月30日までの四半期、加重平均1株当たりの投資収入は0.83ドル。純資本収益に関するインセンティブ費用は項目調整後、加重平均に基づいて1株当たり純投資収入は0.77ドルであった。対照的に、2021年11月30日と2022年8月31日までの四半期、調整後の1株当たり純投資収入はそれぞれ0.53ドルと0.58ドルだった。本四半期の加重平均発行済み普通株は1，190万株であったが、2021年11月30日までの四半期は1，150万株であり、2022年8月31日までの四半期は1，200万株であった。

2022年11月30日までの四半期、純投資収益率が平均純資産額に占める割合(NII収益率)は11.7%だった。純資本収益に関するインセンティブ費用は計項目調整したところ，NII収益率は10.8%であった。これに対し、2021年11月30日と2022年8月31日までの四半期、調整後のNII収益率はそれぞれ7.3%と8.2%だった。

2022年11月30日現在の純資産額は3兆358億ドルで、2021年11月30日現在の3兆426億ドルから680万ドル減少し、2022年8月31日現在の3億372億ドルから140万ドル減少した。

2022年11月30日現在、1株当たり純資産額は28.25ドル であるが、2021年11月30日現在で29.17ドル、2022年8月31日現在で28.27ドルである。

2022年11月30日までの最後の12カ月の株式収益率(ROE)は4.0%で、前年同期の14.6%を下回った。

2022年11月30日までの四半期1株当たり収益は0.51ドルだったが、2021年11月30日までの四半期1株当たり収益は0.73ドルで、2022年8月31日までの四半期1株当たり収益は0.08ドルだった。

2022年11月30日までの四半期ポートフォリオ活動：

その他の財務情報

サラトガ投資会社は2022年11月30日までの決算期に、純資産990万ドル、あるいは1株当たり加重平均損失0.83ドル、純損失390万ドル、あるいは1株当たり加重平均0.32ドルの投資を実現·実現しており、運営純資産の純増加は600万ドル、あるいは1株あたりの加重平均損失は0.51ドルとなっている。390万ドルの投資純損失には、70万ドルの投資純損失が実現し、320万ドルの投資が減価償却純額を実現していないこと、40万ドルの投資が付加価値繰延税項目支出 を実現していないことが含まれ、投資が収益を実現した50万ドルの所得税収益によって相殺される。

70万ドルの投資純損失brは、売却会社のTargus Holdings投資による110万ドルの達成損失であり、サラトガが会社を引き継ぐ前に開始され、売却会社のオハイオ医療株式投資の実現収益40万ドルで相殺されたレガシー投資である。320万ドルの未実現減価償却純額は、主に(I)会社CLOと合弁企業株式投資の580万ドルが減価償却を実現していないことを反映しており、四半期末までの広範な銀団融資市場の変動、および(Ii)会社Pepper Palace投資の260万ドルが減価償却を実現しておらず、主に会社の業績を反映しており、(I)会社ベクトル制御投資の150万ドルが付加価値を実現しておらず、(Ii)会社HemaTerra Technologies投資の未実現増値90万ドルに相殺されている。(Iii)会社現代キャンパス投資の100万ドルは付加価値 ，(Iv)会社Chronusが投資した50万ドルは付加価値を実現しておらず， および(V)ポートフォリオの残りの約130万ドルの未実現付加価値純額は、すべての上記の付加価値は主に会社の業績を反映している。

2021年11月30日までの財政四半期と比較すると、純資産収益率は520万ドル、あるいは1株当たりの加重平均収益は0.45ドルであり、実現と未実現の投資純収益は390万ドル、あるいは1株当たりの加重平均収益は0.34ドル、弁済損失は80万ドル、あるいは加重平均1株当たり0.07ドルの損失であり、運営純資産の純増加は830万ドル、あるいは1株当たりの加重平均収益は0.73ドルである。

ポートフォリオと投資活動

Saratogaポートフォリオの公正価値は2022年11月30日現在で9.82億ドル(現金および現金等価物を除く)であり、主に50のポートフォリオ 会社と担保融資債券基金(CLO)と合弁基金(“合弁会社”)に投資されている。ポートフォリオ全体には、81.9%の第1留置権定期融資、2.4%の第2留置権定期融資、2.1%の無担保定期融資、4.0%のCLO二次手形、9.6%の普通株式権益が含まれている。

サラトガ投資会社は2022年11月30日現在の財務期において、既存ポートフォリオ社の18項目の後続投資に8760万ドルを投資し、5回の返済に償却を加えた総金額は5690万ドルであり、同四半期の純利益は3070万ドルとなった。

2022年11月30日まで、サラトガ投資会社は現在の公正価値に基づくポートフォリオ加重平均現在収益率は10.4%であり、その中で第1留置権定期ローンの加重平均現在収益率は11.9%、第2留置権定期ローンの加重平均現在収益率は7.2%、無担保定期ローンの加重平均現在収益率は9.8%、CLO付属手形の加重平均現在収益率は7.4%、株式の加重平均収益率は0.0%である。

流動性と資本資源

2022年9月29日、会社は、小企業管理局(SBA)から通知を受け、企業が3番目の小企業投資会社(SBIC)許可証の申請を承認したと発表した。新しいSBICライセンスは、SBAがレバレッジ約束を発表することを条件に、SBA保証債券の形態で1.75億ドルまでの追加長期資本を提供する。現在のSBIC法規によると、2つ以上の共同制御SBICについては、SBA債券の未償還最大金額は3.5億ドルを超えてはならず、合併規制資本は少なくとも1.75億ドルである

当社は2022年9月8日に、私募方式で機関投資家(“買い手”)に元金総額1，200万ドル、2025年に満期となる7.00%の債券(“2025年債券”)を発行する第2の補足債券購入協定(“第2補充協定”)を締結した。金利7.00%の2025年債券は2022年9月8日に交付され、支払われている。金利7.00%の2025年期手形を発行した後、買い手が各個人配給で保有している自社無担保手形の未償還元金総額は2，700万ドルである。

2022年10月27日、会社は元金総額4000万ドルの2027年満期の8.00%固定金利手形(“2027年8.00%手形”)を発行し、約130万ドルの引受手数料を差し引いた純収益は3870万ドルだった。発行コストは約10万ドル。2022年11月10日、引受業者は2027年満期の8.00%の無担保手形元金総額600万ドルを購入する選択権を行使した。引受手数料約20万ドルを差し引くと、同社の純収益は580万ドル。2027年に発行された8.00分の債券の利息は2023年2月28日から始まり、毎季配当は、それぞれ2月28日、5月31日、8月31日および11月30日に配当され、年利率は8.00%である。金利8.00%の2027年期債券は2027年10月31日に満期になり、2024年10月27日にbrの償還を開始し、いつでもあるいは時々私たちの選択に基づいて全部または部分的に償還することができる。8.00%2027年債に関する130万ドルの融資コストが資本化され、8.00%2027年債期限内に償却される。2027年に発行された8.00%の債券はニューヨーク証券取引所で看板取引され、取引コードは“SAJ”、1株当たりの額面価値は25.00ドル。

Saratoga Investmentは2022年11月30日まで、Encinaとの5000万ドルの優先保証循環信用手配の下で2500万ドルの未返済借金を持っている。同時に，Saratoga InvestmentのSBIC Iライセンスでは6770万ドルのSBA債券未償還，SBIC IIライセンスで未償還のSBA債券は1.75億ドル，SBIC IIIライセンスでは未返済のSBA債券は0.1億ドル，発行された上場ベビー債券は1.515億ドル，無担保の非上場機関債券発行は2.5億ドル，4回の非上場発行は合計3，200万ドル，および合計4，700万ドルの現金と現金等価物である。

サラトガ投資会社は2022年12月13日に元金総額5，250万ドルの引受公開を完了し、元金総額8.125%の2027年満期の無担保手形(“手形”)を発行した。br手形は2027年12月31日に満期となり、2024年12月13日以降の任意の時間に、または時々会社のbrオプションによって全部または部分的に償還することができる。この債券の利率は年利8.125厘で、それぞれ毎年2月28日、5月31日、8月31日、11月30日に利上げされ、二零二三年二月二十八日から発効する。2022年12月21日、引受業者は選択権を行使し、2027年満期の元金総額790万ドルの8.125無担保手形を購入した。約30万ドルの保証手数料を差し引いたところ、同社の純収益は760万ドルだった。この債券はニューヨーク証券取引所に看板で上場し、取引コードは“SAY”で、1株当たりの額面価値は25.00ドルである。

2022年11月30日現在、Saratoga Investmentのクレジット手配の下で、利用可能な資金は2500万ドル、現金および現金等価物は4700万ドルであり、サラトガ投資会社は7200万ドルの未抽出借入能力および現金および現金等価物を合計して、BDCでの既存のポートフォリオ会社に投資または支援するために使用される。また，サラトガ投資会社が最近承認したSBIC IIIライセンスには1.073億ドルのSBA未抽出債券があった。Encina信用スケジュールの可用性は、ポートフォリオ会社の業績 と推定値によって変化する可能性があります。さらに、SBIC IおよびBDCへのいくつかの後続投資は、SBIC IIまたはIII資金を得る資格がない。3つのSBICライセンスすべての未償還債券総額は3億5千万ドルに制限されている。サラトガ投資会社は四半期末までに1900万ドルの約束未抽出融資約束と5840万ドルの自由可処分資金約束を持っている。

サラトガ投資会社は2021年7月30日、ラデンブルク·タルマン社とCompass Point Research and Trading、LLCと株式流通協定を締結し、サラトガ投資会社は現金自動支払機で1.5億ドルまでの普通株を時々発売する可能性がある。同社は2022年11月30日現在、4，840，361株を売却し、総収益は1.24億ドル、平均価格は25.61ドル、純収益総額は1.224億ドル(取引コストを差し引く)である。2022年11月30日までの3ヶ月および9ヶ月以内に、代理店と締結した株式割当契約に基づいて株式を売却することはない。

配当をする

サラトガ投資会社は2022年11月15日、2022年11月30日までの財政四半期において、四半期配当金を1株当たり0.68ドルとし、2023年1月4日に2022年12月15日終値時に登録された全株主に支払うと発表した。

同社はこれまで2023年度に、2022年8月31日までの四半期1株当たり配当金は0.54ドル、2022年5月31日までの四半期1株当たり配当金は0.53ドルと発表した。2022年度には、2022年2月28日と2021年11月30日までの四半期配当金は1株0.53ドル、2021年8月31日までの四半期1株当たり配当金は0.52ドル、2021年5月31日までの四半期1株当たり配当金は0.44ドル、2021年2月28日現在の四半期1株配当金は0.43ドルと発表した。2021年度には、会社は2020年11月30日までの四半期1株当たり配当金が0.42ドル、2020年8月31日までの四半期1株当たり配当金が0.41ドル、2020年5月31日までの四半期1株当たり配当金が0.40ドルと発表した。

会社の点滴計画によると、株主は現金配当金支払いまたは普通株株支払いを受ける権利がある。

株式買い戻し計画

同社は2015年度に、当時発表された最新の財務諸表で報告された公開市場株式買い戻し計画を承認し、その資産純資産値を下回る価格で最大200，000株の普通株式を買い戻すことを許可したと発表した。2017年度には、株式買い戻し計画が600，000株の普通株式に増加し、2018年度から2022年度にかけて、同一レベルの承認の下で1年間延長される。2020年5月4日、取締役会は株式買い戻し計画を130万株普通株 に増加させ、2023年1月9日、取締役会は株式買い戻し計画を170万株普通株に増加させ、2024年1月15日に延長する計画である。

2022年11月30日までの3カ月間、会社は株式買い戻し計画に基づき、94，071株の普通株を23.17ドルの平均価格で購入し、金額は約210万ドルだった。2022年11月30日までの9カ月間、株式買い戻し計画によると、会社は24.64ドルの平均価格で389，598株の普通株を購入し、金額は約960万ドルだった。

2023年度第3四半期の電話会議/ネットワーク放送情報

サラトガ投資会社の概要

サラトガ投資会社は専門金融会社で、米国ミドルエンド市場企業にカスタマイズされた融資ソリューションを提供している。会社は主に優先と単位レバーローンと中間層債務に投資し、少量は株式に投資し、企業所有者、管理層チームと財務スポンサーと協力し、所有権取引、戦略買収、資本再編と成長計画の変更に融資を提供する。サラトガ投資会社は、債務と株式投資により現在の収入と長期資本増値を発生させ、魅力的なリスク調整後リターンを創出することを目標としている。サラトガ投資会社は1940年の“投資会社法”の監督を受けて商業開発会社として選択され、サラトガ投資コンサルタント会社が外部管理を行い、サラトガ投資コンサルタント会社は米国証券取引委員会に登録された投資コンサルタント会社であり、信用駆動の戦略に集中している。サラトガ投資会社はSBICの許可を得た3つの子会社を持ち、6億5千万ドルの担保融資債券(“CLO”)基金を管理し、4億ドルの担保融資債券(“JV CLO”)基金を持つ合弁基金を共同管理している。また，CLO 52%のF系債券と100%の付属手形，87.5%の合弁企業無担保融資と会員権益 ，および合弁CLOの87.5%のE類手形を持っている.同社は多様な資金源に加え、永久的な資本基盤に加え、サラトガ投資会社が広範な融資ソリューションを提供できるようにしている。

前向きに陳述する

本文に含まれる陳述は1995年の個人証券訴訟改革法で指摘されたいくつかの“展望性陳述” を含み、未来の事件或いは私たちの未来の業績或いは財務状況と関係がある。前向き記述は、“展望”、“信じる”、“予想”、“潜在”、“継続”、“可能”、“将”、“すべき”、“br}”、“求める”、“約”、“予測”、“予定”、“計画”、“推定”、“予想”またはこれらの語の負のバージョンのような前向き語を使用することによって識別することができる。歴史的または事実的事項とは無関係な他のものは、言葉または他の陳述と比較することができる。前向きな陳述は、私たちの未来の業績に対する私たちの信念、仮説、期待に基づいており、私たちが現在把握しているすべての情報を考慮している。これらの陳述は未来の業績、状況あるいは結果の保証 ではなく、多くのリスクと不確定性に関連している。多くの要素の影響により、実際の結果は展望性陳述中の結果と大きく異なる可能性があり、これらの要素は新冠肺炎疫病の影響とこの流行病がアメリカと世界経済に与える影響、そして私たちが時々アメリカ証券取引委員会に提出した文書に記載されている要素を含むが、これらの要素に限定されない。いかなる前向きな声明も声明が発表された日だけを説明する。サラトガ投資会社は、本論文やインターネット放送/電話会議でのいかなる前向きな陳述を更新する責任も負いません。新しい情報、未来の発展、他の理由でも、法律が別途要求されない限り。

金融類株

サラトガ投資会社

合併貸借対照表

サラトガ投資会社

連結業務報告書

(未監査)

サラトガ投資会社

連結業務報告書

(未監査)

調整後の純投資収益、調整後の純投資収益収益率と調整後の1株当たり投資純収益に関する補足情報

補足として、Saratoga Investmentは調整後の純投資収入、調整後の純投資収益収益率と調整後の1株当たり純投資収入に関する情報を提供し、 これらはすべて非公認会計基準の測定基準である。これらの評価基準は、代替としてではなく、純投資収益、純投資収益収益率、1株当たり純投資収益に対する補完である。調整後の純投資収入は純投資収入であり、達成された収益と実現されていない収益によるいかなる資本収益、奨励費用支出、または輸出は含まれていない。当社コンサルタントと締結された管理協定は、達成された資本収益が当該年度に達成された資本収益と未実現損失を超えた範囲内で、資本利益獲得奨励費用は、毎年累計達成された資本収益(ただし未実現資本収益を含まない)に対して決定して支払うことを規定している。また、サラトガ投資会社は必要に応じて資本付加価値を実現していない資本利益に関する報酬は一切支払わない。すべての資本利益報酬費用は総合経営報告書内の投資純収益に記載されているが、これらの奨励費用に関する関連が実現されていることと未実現損益は含まれていない。そのため、Saratoga Investment は、調整後の純投資収入、調整後の純投資収入収益率と調整後の1株当たり純投資収入は有用な運営指標であり、いかなる資本利益、奨励費用支出、或いは収益に起因する打撃を含まないと考えている。また、(I)調整された2023年度投資収入純額には、2027年SAT債券の発行および未返済期間の2025年SAK債券に関する利息支出および繰延融資コストの償却も含まれていない, (Ii)2022年度調整後の純投資収入brには、2025年のSAF債券の償還通知期間内の利息支出や2025年SAF債券に関連する繰延融資コストの償却は含まれていないが、2026年の債券は発行され、返済されていない。この2つの費用は、2027年SAT債券の発行とその後の2025年SAK債券の返済、2026年債券の発行とその後の2025年SAF債券の返済に直接起因し、非日常的な性質とされ、サラトガ投資brの運営を代表しない。この補足情報の列報は孤立的に考慮されているわけではなく、公認会計原則に基づいて作成された財務結果の代替でもない。次の表は、2022年11月30日と2021年11月30日までの3ヶ月と9ヶ月の純投資収益と調整後の純投資収益、純投資収益率と調整後の純投資収益収益率、1株当たり純投資収益と調整後の純投資収益の残高を提供している。

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