カタログ表

第四十四条第二項第二項に基づいて提出する
登録説明書第333-248493号

目論見書副刊

(目論見書まで、日付は2021年1月21日)

6，263，701株普通株式

1株0.01ドル

Nuveen課税市政収入基金

Nuveen Tax 市政収入基金は多元化の閉鎖式管理投資会社であり、本募集説明書の補充資料によると、この基金は最大6，263，701株の普通株を発行し、1株当たり額面0.01ドル(普通株)である

任意の日に普通株を販売する最低価格は、1株当たりの現在の資産純資産値(純資産値)と、基金に支払う流通業者Nuveen Securities、LLC(Nuveen Securitiesまたは代理)の手数料を加えた1株当たりの金額を下回らない。普通株1株当たりの価格が最低価格を下回った場合、基金とNuveen証券は普通株の売却を一時停止する。基金は現在主に以下の方法で本募集説明書に基づいて補編発行された株式を分配する予定である市場では引受団や私的に協議した取引によって株を分配することもできるが、他の方法で取引することもできる。ある程度， 共有は通過しない市場では基金はこのような取引の状況を説明する補編を提出するだろう。普通株 をどのように売却するかに関する情報は、本募集説明書付録の分配計画部分を参照してください

普通株はニューヨーク証券取引所(NYSE)に上場し、コードは？NBB。2023年1月3日、ニューヨーク証券取引所での普通株の終値は15.97ドル。普通株の2023年1月3日終値時点の純資産純資産額は1株16.51ドル

閉鎖型投資会社の普通株、例えば基金、その取引価格は通常その資産純資産値を下回っている。これは公募株で普通株を購入した投資家に損失リスクをもたらす

普通株に投資するのはリスクがある。本募集説明書を参照してS-10ページと添付株式募集説明書9ページからのリスク要因を追加する。普通株の購入を決定する前に、これらのリスクおよび本入札説明書の付録および添付の入札説明書の他のすべての情報をよく考慮しなければなりません

本募集説明書の増刊日は2023年1月5日です

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基金の主な投資目標は、課税市政証券に投資することで当期収入を提供することだ。二番目の目標として、基金はポートフォリオの価値と総収益を向上させるために努力する。この基金は、主に多様な課税市政証券組合に投資することでその投資目標を実現することを求めている。基金 がその投資目標を達成することは保証されない

通常の場合、基金は資産の少なくとも80%を課税市政証券 に投資する。この基金は、利息収入が通常の連邦所得税を免除する市政証券(免税市政証券と呼ばれることもある)、米国債および米国政府、その機関およびツールの義務を含む課税市政証券以外の証券に20%まで投資することができる。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で課税市債(80%テストの目的を含む)および他の免税市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造であり、支払い形態は、固定利札、可変金利、ゼロ金利、資本付加価値債券、変動金利証券、逆変動金利証券および他の派生ツールを含み、税市政証券または他の市政証券に対応する投資開放口を複製する。このような市政証券は、集合投資ツール、共同企業、または他の投資会社に投資することによって得ることができる。この基金はまた幅広い部門と用途を代表する市政債券を購入することができる。通常の場合、基金は、投資時に投資レベルの品質に属する証券に少なくとも80%の管理資産を投資する。証券が少なくとも1つの国に認められた統計格付け機関(NRSRO)によって4つの最高アルファベットレベル(BBBまたはBaa以上)の範囲内にある場合、この証券は、投資レベル品質 (別の機関によって格付けされていなくても)、またはNRSROによって格付けされていない場合、基金のサブアドバイザーNuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC)によって同様の品質を有すると判定される。通常の状況では, 本基金は、その管理資産の最大20%を、投資レベルよりも低い格付けに投資することができ、またはNRSROによって格付けされていないが、Nuveen Asset Managementによって同様の品質を有すると判定された証券に投資することができる。投資レベルの質を下回る市政債券は利息や元金返済能力の面で主な投機的特徴を持つと考えられ、通常はゴミ債券と呼ばれている。

2021年1月1日から、米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)が採択した法規により許可された場合、基金株主報告の紙のコピーは、特別に基金またはあなたの金融仲介機関(例えば、経営者または銀行)に株主報告の紙のコピーを提供することを要求しない限り郵送されなくなる。逆に 株主レポートはファンドサイトwww.nuveen.comで提供され，レポートを発行するたびにメールで通知され，そのレポートにアクセスするサイトリンクを提供する.株主報告書 を電子的に受信することを選択した場合、この変更の影響を受けることもなく、何の措置も必要ありません。いつでも電子的にファンドの株主報告や他の通信を受け取ることができます。方法は、ブローカーや銀行のような普通株を持っている金融仲介機関に連絡することです。株主は、株主報告書を無料で取得する紙のコピーをいつでも選択することができ、方法は、あなたの金融仲介機関に連絡するか、または電話(800)2578787に電話することによって、または333 West Wacker Drive、シカゴ、イリノイ州60606に手紙を書くことである

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普通株に投資するかどうかを決定し、将来の参考になるように保留する前に、本募集説明書と添付の目論見書を読んで、その中に本基金に関する重要な資料が含まれています。 米国証券取引委員会には、基金に関する他の情報が含まれており、参照によってその全文が本入札説明書の補編および添付された入札説明書に組み込まれている2021年1月21日の日付の補足情報声明(SAI)が提出されている。SAIの無料コピー、株主に提出された年間および半年間報告、および基金に関する他の情報を請求することができ、917-7700に電話するか、基金ウェブサイト(www.nuveen.com)から株主に問い合わせることができる(312)。基金ウェブサイトに掲載されているか、または基金ウェブサイトを通じて取得できる情報は、本募集説明書の補編、添付入札説明書またはSAIの一部ではない。アメリカ証券取引委員会のウェブサイト(www.sec.gov)からSAIのコピー(および基金に関する他の情報)を取得することもできます

普通株は、いかなる銀行又は他の被保険預金機関の預金又は義務を代表するものでもなく、その担保又は裏書きでもなく、連邦預金保険会社、連邦準備委員会又は任意の他の政府機関が連邦保険を提供するものでもない

米国証券取引委員会およびどの国の証券委員会もこれらの証券を承認または承認しておらず、本募集説明書の補編または付随する入札説明書の十分性または正確性 について判断していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

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カタログ

目論見書副刊

目論見書

あなたは、添付の株式募集説明書に含まれているか、または参照によって組み込まれた情報のみに依存しなければならない。基金は誰もあなたに違う情報を提供することを許可していない。もし誰かがあなたに違う情報や不一致の情報を提供したら、あなたはそれに依存してはいけない。基金はいかなる要約を許可しない州 でも普通株要約を発行しないだろう。本募集説明書の付録および添付の入札説明書に含まれる情報は、表紙の対応する日付以外のいずれの日付においても正確であると仮定してはなりません。この日以来、基金の業務、財務状況、見通しが変化している可能性がある

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前向きに陳述する

本明細書に含まれるまたは参照される任意の予測、予測、および推定は、前向きな陳述であり、いくつかの仮定に基づく。予測、予測、および推定は必然的に投機的であり、任意の予測、予測または推定に基づく部分またはすべての仮定は現実にならないか、または実際の結果とは大きく異なるであろうことが予想される。実際の結果は任意の予測、予測、推定とは異なる可能性があり、差異は重大である可能性がある。実際の結果が任意の前向き陳述中の結果と大きく異なるいくつかの重要な要素は、金利、市場、財務または法律不確定性の変化、税法の変化、および対象投資違約の時間と頻度を含む可能性がある。したがって、ここに含まれる任意の予測、予測、および推定数は、基金またはその任意の付属機関または任意の他の個人またはエンティティが、基金が実際に取得する成果を表すものとみなされてはならない。基金及びその付属機関はすべて本協定日後の経済状況或いはその他の状況の変化を反映するため、または意外な事件の発生を反映するための任意の修正を含む任意の予測、予測と推定を更新または他の方法で修正する義務がなく、たとえ基本的な仮定が実現できなくても。基金は、それにもかかわらず、1995年の私証券訴訟改革法で定められた前向き陳述避難港は、基金などの投資会社には適用されないことを認めている

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募集説明書補足要約

これはただのまとめです本基金に投資する前に、本募集説明書の付録の他の場所、添付されている入札説明書、および日付が2021年1月21日である補足情報声明(SAI)に含まれるより詳細な情報を検討しなければならない。参照によって組み込まれた文書、特に本募集説明書補足説明書S−10ページから始まり、添付された入札説明書9ページからのタイトルに列挙されたリスク要因下の情報を含む

S-1

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S-2

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リスク要因

普通株への投資は、あなたの投資が少ないか、またはリターンがない可能性のあるリスク、またはあなたの投資の一部または全部を損失する可能性があるリスクを含むリスクに関連します。したがって、普通株に投資する前に、以下のリスクと、添付の株式募集説明書9ページからのリスク要因から列挙されたリスク要因をよく考慮しなければなりません

投資と市場リスク

ファンド株への投資は投資リスクの影響を受け、あなたのbr投資を含む全元金で発生する可能性のある損失です。あなたの株への投資は基金が持っている市政証券への間接投資を代表します。あなたの株式の任意の時点での価値は、配当金および割り当てられた再投資を計上した後であっても、あなたの元の投資よりも低いかもしれません(適用される場合)。また、市町村が収入を徴収し、義務を履行する能力は、景気後退や長期衰退の大きな悪影響を受ける可能性がある。カリフォルニア州、ニューヨーク州、イリノイ州、テキサス州およびオハイオ州を含むいくつかの州は、米国債(BABS)を建設する主要な発行者であるため、より多元化された国家市政債券基金と比較して、これらの州に影響を与える経済または他の要素により大きな開放がある可能性がある。投資家の株式売却価格が購入時の価格を下回れば、彼らは損失のリスクを負うことになる。本ファンドの株は主に長期投資家向けであり、本ファンドを取引のためのツールと見なしてはいけません

市場の資産純資産額の割引

ファンド等のクローズド投資会社の株式はある時期の取引価格が純資産純値よりも高く、他の時期の取引価格は純資産純値よりも低い。IMFは普通株の取引価格が資産純資産値より高いか低いかを予測できない。この特徴は独立したリスクであり、基金の資産純資産値が投資活動によって減少する可能性のあるリスクとは異なる。資産純資産が安定していると仮定し、投資家がその株式を売却する価格が基金純資産額に対して購入時の価格より低い場合、投資家は損失リスクを負う。 今回の発売で普通株を売却した収益から株主取引コストが差し引かれる(適用すれば、使用する発売方法に依存する)。1株当たりの純資産額は発売コストまで減少する(普通株発行価格を15.97ドル(基金は2023年1月3日のニューヨーク証券取引所での終値)と仮定し、発行価格の追加0.09%と推定される)。普通株式1株当たりの純資産額は、将来の任意の普通株発行に関連するコストを差し引く。本プロトコル項のいずれかの普通株発行時の普通株割増により、基金の資産純資産額が1金額減少し、最大発行コストに達する可能性がある。普通株は主に長期投資家のために設計されており、あなたはこの基金を取引ツールと見なしてはいけない

税務リスク

“基準”第M章によると、規制された投資会社は通常、米国連邦所得税優遇待遇を受けており、この基金は他の要求を除いて、各納税年度内にある規定源から少なくとも90%の総収入を獲得し、四半期ごとに行われる多元化テストを満たさなければならない。もし基金が任意の課税年度に資格に適合した収入やbrの多様な要求を満たしていない場合、失敗が合理的な原因で意図的な不注意ではなく、もし について懲罰的な税金が支払われた場合、基金は救済措置を受ける資格がある可能性がある

S-10

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個々の項目が適用要求を満たしていない場合.また誰かに救済を提供しました極小の基金は規定期間内に が多様な要求を満たしていない場合を是正する。多様な要求を満たしていないことに関する救済規定を取得する資格があるため、基金はある資産の処分を要求される可能性がある。もし当該基金に当該等猶予条項がなく、当該会社が1つの課税年度に監督管理されている投資会社とみなされる資格を満たしていない場合、そのすべての課税収入(その資本純収益を含む)は21%の正常会社税率で納税され、株主に分配された割り当てについていかなるbr減額を行うこともなく、この等の分配は当該基金の現在及び累積した利益及び利益に応じて普通配当課税とする

レバレッジリスク

レバレッジの使用は普通株株主に特殊なリスクをもたらし、普通株の資産純資産値と市場価格の変動性、普通株の分配はレバレッジのないものよりもポートフォリオよりも大きい可能性がある。下落した市場でレバレッジを使用することは、ファンドがレバレッジを使用していない場合ではなく、普通株資産純資産のより大きな下落幅を招く可能性がある

レバレッジリスクとは、借金の使用、優先株の発行、あるいは逆浮動金利証券を用いて普通株のレバー操作を行うことに関連するリスクである。基金のレバレッジ戦略が必ず成功するという保証はない。レバレッジを使用することにより、この基金は、時間の経過とともに潜在的な普通株収益の向上を求め、通常は短期金利に基づくコストでレバレッジを獲得し、通常(常にではないが)より高い長期市政金利で投資を行う。基金投資の長期市政証券は一般的に固定金利br利息を支払い、基金のレバレッジコストは通常中短期収益率に従って変動するため、レバーによる収益の増加は時間とともに変化する。しかしながら、基金は、より長い期間にわたってレバーコストを低減するために、基金の全部または一部のレバー支払いのための実際の金利を決定するために、金利交換などの派生ツールを使用することができる。したがって、基金はレバーを使用することがより高い収益をもたらしたり、一般株主にリターンすることを保証することはできません。基金ポートフォリオ証券の純収益とそのレバレッジコストとの差額が縮小(拡大)すれば、レバレッジによる収益は減少(増加)する。短期または中期金利が上昇すると、基金のレバレッジコストが変動し、基金のレバレッジコストは、より低い金利時期に基金が購入した長期債券の固定収益率を超える可能性があり、普通株株主のリターンを減少させる。短期的または中期的かつ長期的な市政金利が上昇しても、このような状況が発生する可能性がある

基金は、基金のレバレッジに関連する任意のコストおよび支出を支払う(普通株株主が負担する)ことで、普通株の資産純資産額および支払純収益の減少を招く。レバーのコストにより、基金に正の収益があっても、この収益がレバーコストを支払うのに十分でなければ、基金は損失を被る可能性がある。

Nuveen Fund Advisorsは、市場状況の評価によって、基金のレバーレベルを増加または低下させるか、または採用されたレバータイプを変更する可能性がある。このような変化は二級市場での基金の分配と普通株の推定値に影響を及ぼすかもしれない。基金がレバーを使用し続けることは保証されないし、基金のレバー使用が成功する保証もない。さらに、基金がレバーを使用する場合、費用が基金の管理資産から計算されるので、Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementに支払われる投資コンサルティングサービス費用はより高くなるであろうので、これはNuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementが基金レバーを利用するか、または基金のレバーを増加させる可能性があるからである

S-11

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基金が使用するいくつかのタイプのレバレッジは、基金がその貸手、優先株購入者、流動性提供者、優先証券を格付けする可能性のある格付け機関、または取引相手のいくつかの契約、資産カバー範囲、または他のポートフォリオによって制限される可能性がある。このような制限は1940年法案が適用された制限よりも厳しく、基金が必要なレバレッジ率を維持できるかどうかに影響を与える可能性がある。レバーの使用を参照

基金は、普通株式分配の申告と支払い能力を維持することができるように、そのレバー使用に関連するいくつかの規制および格付け機関の資産カバー要件を維持する必要がある。NRSROはこの基金が発行した優先株の格付けを下げるかもしれない。ファンド優先株格付けの引き下げはより高い配当率を招く可能性があり、このような優先株が市場で場違いな時に償還される可能性もある。このような要素は普通株主の純収益や収益の減少を招く可能性がある

必要な資産カバーレベルを維持するためには、基金は市場で場違いなときに、そのポートフォリオの構成を変更したり、優先株を償還したり、ポートフォリオ取引所で事前に借金を返済しなければならないなど、他の行動をとる必要があるかもしれない。時間の経過とともに，このような行動は普通株主の純収益やリターン を減少させる可能性がある。ファンドが優先株を発行したNRSRO格付けは、普通株に投資するリスクを解消することも軽減できない

ファンドは他の投資会社の証券に投資可能であり，これらの会社自体がレバレッジ化されている可能性があるため，上記のリスクと類似したリスクを構成している。しかも、基金のレバー投資会社へのいかなる投資も基金のレバーリスクを増幅させるだろう

S-12

カタログ表

基金費用の概要

この表および以下の例は、普通株主として直接または間接的に負担されるすべての費用および支出 を理解するのを助けることを目的としています。この表は、総資産または管理資産の割合ではなく、普通株に適用される平均純資産に占める基金費用の割合を示している

普通株主が直接または間接的に負担する年間費用のより完全な説明については、目論見書の基金管理、投資管理、および分諮問協定を参照されたい

S-13

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実例

以下の例では，普通株主が表に規定した時間帯に保有する1，000ドルの投資が支払う費用について，適用される取引費用(上表では最高販売費用と呼ぶ)と推定発行コスト0.90ドルを含む.すべての例はすべての配当金と他の 分配が基金に再投資され、基金の年間総支出は変わらないと仮定している。これらの例はまた，年間収益率を5%と仮定している.¹

例#1(市場では)取引)

以下の例では，取引手数料は発行価格の1.00%と仮定する

例2(貸切取引)

以下の例では，発行価格のパーセンテージとして取引手数料を4.00%とする

例3(私的協議の取引)

次の例では取引手数料がないと仮定する

このような例は未来を代表する費用とみなされてはいけない。実際の費用は、上記に示した数字よりも大きいか、またはそれ以下である可能性がある

S-14

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金融のハイライト

以下の財務要点表は、示されたbr}中の基金の財務パフォーマンスを潜在的投資家が理解するのを助けることを目的としている。特定の情報は基金単一普通株の財政結果を反映する。表中の総リターンは、投資家が基金普通株に投資する損益比率を示している(すべての配当金を再投資すると仮定)。基金は2022年、2021年、2020年、2019、2018、2017、2016、2015年度までの年度財務諸表と財務概要を含み、当時終了した財政年度の財務概要を含め、独立公認会計士事務所の畢馬威会計士事務所(畢馬威会計士事務所)が監査している。ピマウェイはこのような報告発表日の後、いかなる記録、取引或いは事件を審査したり検査したりしなかった。2015年3月31日までの財政期間に関する情報は他の監査員が監査している。2022年9月30日までの6ヶ月間の資料は監査されておらず、基金の2022年半年間報告書 に含まれており、この報告はここで参考になる。基金の年度と半年度報告はwww.sec.govまたはwww.nuveen.comにアクセスすることで得ることができる。基金ウェブサイトに含まれる情報またはそれを介してアクセス可能な情報は、SAIにおいて参照によって明示的に組み込まれない限り、本入札説明書の一部ではない。過去の業績は未来の表現を暗示することはできない

以下、1株当たりのデータおよび比率は、財務諸表から提供される情報である

S-15

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毎号発行された普通株式の精選データ：

S-16

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S-17

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取引と資産純資産情報

次の表に示す時期を示す：(I)ニューヨーク証券取引所当日終了までの普通株の高および低販売価格、(Ii)普通株の高および低資産純資産、および(Iii)普通株の割増/(割引)資産純価に対する高および低(百分率で示す)

2023年1月3日の1株当たりの普通株資産純資産額、市場価格および1株当たりの普通株資産純益の割増/割引率は、それぞれ16.51ドル、15.97ドル、および(3.27)%であった。2022年12月31日現在、基金は29，394，752株の普通株が発行されており、普通株に適用される純資産は478，184，367ドルである。ファンド株式買い戻しを参照； 募集説明書でオープンファンドに変換します

を使って収益

本プロトコル項で普通株を発行する純収益は、基金の投資目標と政策に基づいて投資され、具体的には以下のようになる。投資待ちの時間は投資規模によって異なる可能性があるが、いずれの場合も30日を超えることはなく、収益は米国政府およびその機関またはツールが発行する短期または長期証券、または高品質の短期通貨市場ツールに投資されると予想される

分配する

その基金は毎月株主に配当金を支払う。分配は、株主が現金を受け入れることを選択しない限り、基金の配当再投資計画に基づいて追加の株式 に再投資する

本基金は、本基金の予測業績に基づいて、月ごとに配当率(普通株1株当たり固定配当率で計算)を支払うことを求めている。基金が普通株主配当率レベルを維持する能力はいくつかの要素に依存するだろう。ポートフォリオや市場状況の変化に伴い，普通株の配当率や基金の分配政策が変わる可能性がある。時間が経つにつれて、基金はそのすべての純投資収入を分配するだろう。また，基金は少なくとも毎年課税普通収入(ある場合)を株主に分配する予定である

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基金がより安定した月間分配を維持できるようにするために、基金が最初に割り当てた金額は、ある特定の期間に稼いだ全純投資収入よりも少ないことができる。このような割り当てられていない投資純収入は未来の分配を補完するために使用されるだろう。したがって、基金が任意の特定の月間期間に支払う分配は、基金がその期間に実際に稼いだ投資収入純額を多かれ少なかれ超える可能性がある

未分配の純投資収入は基金の純資産純資産額に計上され、それに応じて、未分配純投資収入の分配は基金の純資産純値から差し引かれる

以下でより詳細に説明するように、基金は、純資本収益の全部または一部を分配するのではなく、保持(すなわち、純長期資本収益が純短期資本損失を超える)を選択し、留保収益のために米国連邦所得税を支払うことができる。米国連邦所得税法の規定によると、基金納税年度終了時までに登録されている普通株株主は、その年の収入に保持されている純資本収益シェアを長期資本利益とし(普通株の保有期間にかかわらず)、所得税の控除または払い戻しを受ける権利があり、基金が彼らを代表して支払う連邦所得税とみなされる。基金の所与のカレンダー年度内の総割当額は、基金の現在および累積の収益および利益を超えることができ、この場合、超過した部分は、連邦所得税目的のために普通株式株主によって資本返還されるとみなされるが、その株式における普通株主の基礎を限度とする

本基金は、その流通政策と毎月の配当率を決定する根拠を随時変更する権利を保持しており、事前に株主に通知することなくそうすることができる

配当再投資計画

あなたの普通株が本基金に直接登録されている場合、または当基金配当再投資計画(本計画)に参加しているブローカーがあなたの株を持っている場合、あなたの分配は、任意の資本収益分配を含めて、あなたがbr}が別の要求がない限り、本計画の下の他の株に自動的に再投資されます。本計画に参加しないことを選択した場合、またはあなたのブローカーが本計画に参加しないために参加する資格がない場合、あなたはすべての現金支払いの現金分配を受け取り、ComputerShare Trust Company，N.A.およびComputerShare Inc.(総称してComputerShareと呼ぶ)から配当支払いエージェント(この計画エージェント)として直接またはあなたのブローカーに郵送されます。分配(通常の収入または資本利益からなる)の納税性質は同じであり、このような分配が再投資であるか現金形式で受信されるかにかかわらず、同じであろう

この計画によると、あなたが獲得する普通株式数は以下の通りです

(1)推定時の株式の取引価値が資産純資産値以上である場合、基金は、(I)当日普通株1株当たり純資産額または(Ii)当日市価の95%の価格のうち大きい者の価格で新株を発行する

(2)株式が推定値を下回る場合、計画エージェントは現金配当金または割り当てを受け取り、公開市場、ニューヨーク証券取引所または他の場所で株式を購入し、参加者の口座に記入する。計画エージェントがその購入を完了する前に、株式の市場価格が上昇する可能性がある。そのため，プランエージェントが支払う1株あたりの平均購入価格が推定値時の市場価格を超え，購入につながる可能性がある

S-19

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配当金または割り当てが基金発行株式で支払われている場合、保有株式は少ない。計画代理人は推定日から30日以内に、受け取ったすべての現金配当金と分配を用いて公開市場で株を購入する。投資されていない現金支払いは利息を支払わないだろう。この計画は、株式が計画エージェントがその購入を完了する前に資産純資産値以上の取引を開始する場合、計画エージェントは公開市場での株式購入を停止することができ、未投資部分を新株に投資することができ、価格は、(I)購入日直前の最後の営業日に決定された1株当たり資産純値または(Ii)当日の市場価格の95%に等しい

あなたはいつでも計画代理人に書面や電話で基金の計画を脱退することができます。あなたが計画を終了または終了した場合、計画されたアカウントのすべての株式を取得し、口座の任意の細かい株式の現金支払いを受けることになります。よろしければ、代理はあなたの株を売却し、br収益からブローカー手数料と2.50ドルのサービス料を差し引く予定です

基金は、取締役会が計画を修正または終了する必要があると判断した場合、本計画を修正または終了する権利を保持する。この計画は参加者に直接サービス料を徴収していない；しかし、基金はその計画を修正する権利を保持し、参加者が支払うべきサービス料を含む。この計画に関するもっと多くの情報 はComputerShare、郵便ポスト505000、ケンタッキー州ルイビル、郵便番号：40233-5000に手紙を書くことができる

計画エージェントは、計画中のすべての株主アカウントを維持し、必要な可能性のある税務記録情報を含むアカウント内のすべての取引を確認します。あなたの口座の株式は計画代理によって認証されていない形で保有されます。あなたが受け取った任意の依頼書には、あなたがこの計画の下で受け取ったすべての株式が含まれます

あなたの配当金や割り当てを株に再投資して、ブローカー手数料はかかりません。しかしながら、すべての参加者は、公開市場購入時に計画エージェントによって生成されたブローカー手数料を比例的に支払う

配当金および分配を自動的に再投資することは、配当金および分配を受けたときに支払うべき所得税を支払う必要がないことを意味するのではなく、現金を受け取っていないだけでなく、計画に参加して資本利益や収入を実現することを意味するわけでもありません

あなたが計画に参加していないブローカーであなたの株を持っている場合、またはあなたの株を参加ブローカーから非参加ブローカーに譲渡した場合、あなたはその計画に参加できなくなり、任意の配当再投資は上記の条項とは異なる条項で行われる可能性があります。より多くの情報について、財務コンサルタントにお問い合わせください

S-20

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レバーの使用

その基金はレバレッジを利用してその投資目標を達成する。基金は1940年法案が許可した範囲内でレバーを使用することができる。基金は、優先株の発行、逆浮動金利証券への投資、逆買い戻し協定(実際には保証された借入金)を締結すること、および借金(いくつかの投資によって制限される制約)を含む様々な方法でレバレッジを得ることができる。基金のポートフォリオ：市政証券逆変動金利証券、リスク要因逆変動金利証券リスク、逆買い戻し協議リスク要因、目論見説明書中の借入リスク、SAIにおける投資制限を参照。基金はまた、いくつかの派生ツールを使用して、追加の投資開放を創造することでレバレッジの経済影響を発生させることができる

現在、基金は逆買い戻し協定を使用することでレバーを使用している。基金は現在、入札オプション債券信託の余剰金利証明書にも投資されており、逆変動金利証券とも呼ばれ、信託が保有する対象債券への投資開放が実際に信託発行変動金利証明書によって資金を提供されているため、レバレッジの経済効果がある。基金は2022年11月30日現在、逆買い戻し協定と逆変動金利証券への投資によるレバレッジ率をその管理資産の約40%としている

今まで、その基金はまだ優先株を発行していない。基金は将来、基金のレバレッジを増加させるために、いくつかのタイプの優先証券を発行するかもしれない

基金は市場状況の変化に応じてレバー率を減少または増加させることができ、そのレバー率は基金の保有資産価値の変化によって時々変化すると予想される。基金がレバレッジ収益で購入した投資が受け取った純収益率が当時のどのレバーの現在の支出を超えている限り、レバレッジ収益の投資は基金がレバーを使用していない場合よりも多くの純収益を発生させる。もしそうであれば、超過純収入は普通株主により高い分配を支払うために使用されることができる。しかし、レバレッジによって購入されたファンド組合せ投資によって得られた純収益率が当時の未償還レバレッジの現在の支出よりも低い場合、基金は他のファンド資産を使用して未償還レバーの費用を支払う必要がある可能性があり、これは普通株資産の純価値の低下を招き、普通株式株主に割り当てることができる純投資収入が減少する可能性がある。リスクbrがレバーリスクに影響する要因を参照してください

時々普通株を増発した後、基金のレバレッジ率は普通株の純資産増加によって低下するはずだ。普通株の純収益を基金のレバレッジ率を下げるために発行すれば、基金のレバレッジ率はさらに低下する可能性がある。低いレバレッジ率は、一定期間内に普通株主が低い(高い)リターンを得ることをもたらす可能性があり、条件は、基金ポートフォリオの純リターンがこの期間のレバレッジコストを超える(下回る)ことであり、低い(高い)リターンが基金の分布レベルに影響を与える可能性がある。リスク要因とレバーリスクを見る

基金は、そのレバレッジの全部または一部に関連する金利支出を管理するために、異なる期限の金利ドロップのような派生ツールを使用することができる。金利交換は、各当事者が特定の名義金額で将来の支払いを交換することに同意し、通常、固定金利と変動金利の差額に基づく二国間合意である。金利交換は、基金がその可変レバー費用を固定レバー費用に効率的に変換することができ、その逆も同様である。適用することができます

S-21

カタログ表

例えば、基金が短期変動金利を有するレバーを発行する場合、基金は、その未償還レバーに関連する短期基準金利の上昇をヘッジするために金利スワップを使用することができる。このようにすることにより、基金は、短期金利がスワップ期間中の平均金利 が固定金利を超える場合の結果であるため、より長い期間にわたって低いレバレッジコストを達成し、普通株式分配を強化することを求める。固定スワップ金利が期間平均短期市場金利よりも高い範囲では、基金が金利スワップ協定を締結していない場合に比べて、レバレッジに関する全体的なコストが増加する(したがって、普通株式株主への分配を減少させる)

本基金は管理資産のパーセンテージに基づいて Nuveen Fund Advisorsに管理費(Nuveen Fund Advisorsに部分管理費を支払う)を支払う。管理資産には、基金が大多数のタイプのレバーを使用して現金化と管理する収益 (先物、スワップ、および類似デリバティブの使用によるレバレッジリスクは含まれていない)。受管資産には、基金の純資産と、基金がそのレバレッジ収益に投資することに起因する資産(逆浮動金利証券や逆買い戻し協定などのツールを含む)が含まれているため、基金の受管資産は純資産よりも大きくなると予想される。Nuveen Fund Advisorsはレバーを使用して基金の投資目標を達成する責任がある。Nuveen Fund Advisorsは、レバーの使用が基金の最適な利益に適合するかどうかの評価に基づいて、レバーをどの程度使用するか、およびレバーの条項を決定する。しかしながら、他の条件が同じ場合、レバーの使用または増加の決定は、管理資産を増加させる効果が生じ、さらにNuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementの管理費を増加させる。したがって，Nuveen Fund Advisorsはレバーを使用するか増加させるかを決定する上で利益衝突が存在する可能性がある。Nuveen Fund Advisorsは、レバーが基金とその普通株主の最適な利益に適合することを確定した時にのみ、定期的に取締役会と一緒に基金の業績、基金の全体的なレバー使用程度及びレバー使用が業績に与える影響を審査し、この潜在的な衝突の管理を求める

1940年法案は、一般に、高級証券を担保を構成し、負債を証明する任意の債券、債権証、手形、または同様の債務または手形、および資産の分配または配当金の支払いにおいて任意の他のカテゴリの任意の株式よりも優先すると定義されているが、この用語は、一時的な目的、金額が基金総資産価値を超えない任意の融資、延期または継続のために発行された任意の本票または債務の他の証拠を含まない。ローンが60日以内に返済され、延期や継続がない場合は、臨時用途と推定しなければならない

1940年の法案によると、基金は負債を代表する優先証券を発行することができず、負債を代表する優先証券が発行された後、このような優先証券の資産カバー率は300%を下回ることが条件となる。負債を表す高級証券は、借金(金融機関からの融資を含む)、債務証券、および基金がそのようなツールに従って負担する将来の義務に少なくとも等しい現金または流動資産を完全にカバー、分離、または指定していない限り、逆買い戻しプロトコルおよび逆変動金利証券の投資のような他の派生投資または取引を含む。負債を代表するいずれかの優先証券については、資産カバー範囲とは、基金の総資産価値から、優先証券を代表するものではないすべての負債や債務(1940年法令参照)と、基金が発行した代表債務を代表する優先証券に代表される借入金総額との比率を引くことである

S-22

カタログ表

1940年の法案によると、優先株発行後、優先株の資産カバー率が直ちに200%を下回った場合、基金は優先株の発行を許可しない。いずれの当該等優先株についても、資産カバー範囲とは、基金総資産価値から優先証券に代表されない負債と基金負債を代表する優先証券総額に当該等優先株の総清算優先権を加えたすべての比率を差し引くことである

基金はある投資制限に制限されており、優先株の優先証券のみを発行することができるが、基金は銀行からの借入金を一時的または緊急用途にすることができ、またはその株式を買い戻すことができ、金額は基金総資産(借入金額を含む)から基金負債(借入を除く)の3分の1を引いてはならない。SAIにおける投資制限を参照されたい。これらの制限は基本的であり、普通株と優先株が単一カテゴリとして一緒に投票する承認を受けておらず、変更することはできない

基金が発行する任意の優先証券の資産カバー率が上記所定比率以下(市場変動又はその他の理由により)に低下した場合、基金は不利になる可能性がある場合にポートフォリオ証券を売却することができる

基金使用のいくつかのタイプのレバレッジは、基金が貸手、優先株購入者、優先株格付けの格付け機関または逆買い戻し協議相手側のいくつかの契約、資産カバー範囲、および(または)他のポートフォリオの制限を受ける可能性がある。このような制限は1940年法案が適用された制限よりも厳しく、基金が必要なレバレッジ率を維持できるかどうかに影響を与える可能性がある。現在，Nuveen Fund Advisorsは，このような潜在的な投資制限は，その投資目標や政策管理基金に応じたポートフォリオを阻害しないとしている

レバレッジの使用は投機的投資技術であり、普通株株主のあるリスクに関連し、基金の純収入、分配と資産純値が市場変化に従って増加する変動性を含む。リスク要素とレバーリスクを見る。基金がレバーを使用することを保証することはできず、基金のレバーの使用が計画通りに作用したり、その目標を実現することを保証することもできない

レバレッジ効果

逆買い戻しプロトコルと逆浮動金利証券投資の組み合わせでレバーを使用すると仮定すると、総金額は基金管理資産の約41%、レバー総コストは0.70%であり、基金ポートフォリオによる収入(非レバーbr費用を差し引く)は0.29%を超えなければならず、このようなレバーコストを補うことができる。もちろん、これらの数字は説明のための推定数字に過ぎない。レバーの実際のコストは常に変化する可能性があり、上で推定された比率 よりも明らかに高いか低いかもしれない。次の表の目的は投資家がレバーの影響を理解するのを助けることだ

普通株式総収益は、基金が支払う普通配当金(その額は、主に優先株配当金と発行済み優先株に関する他の費用を支払った後の純投資収入によって決定される)の2つから構成される

S-23

カタログ表

および基金が所有する証券の価値損益。米国証券取引委員会規則の要求によれば、この表は、基金が資本増加値ではなく、資本損失を受ける可能性が高いと仮定している。たとえば，総収益率を0%と仮定するためには，基金はその市政証券投資で得られた免税利息がこれらの証券の価値損失によって完全に相殺されると仮定しなければならない

配送計画

本基金は以下の方法で本募集規約に基づいて提供された普通株を売却することができる

基金は、発売のための目論見書やSAIを準備する費用、発売に関する法律顧問や監査員の費用を含むが、発売費用を負担する

以下のように配布する市場では取引記録

ファンドは、登録説明書の証拠物としてアーカイブされているNuveen証券と流通協定(流通協定)を締結しており、本入札説明書はその一部である。販売契約条項と条件の規定の下で、本基金は時々Nuveen Securitiesを通じてNuveen Securitiesと選定取引業者合意を締結したいくつかのブローカーにその普通株式を発行及び販売することができる。現在、Nuveen Securitiesはすでに瑞銀証券有限責任会社(UBS)と選定取引業者契約(選定取引業者契約)を締結し、協定によると、瑞銀は以下の項目の独占配給代理を担当する市場では普通株発行。選択されたトレーダー協定は、登録説明書の証拠品として提出されており、本募集説明書はその一部である

普通株式はIMF、Nuveen Securities、瑞銀が同意した日にのみ販売される。普通株は全国市場システムを通じて現在の市場価格 で販売され、Nuveen証券が毎日制定している最低価格制限を受ける。いずれの日の最低価格も、現在の普通株式1株当たりの純資産価値にNuveen証券に支払われる手数料を加えた1株当たりの金額を下回らない。普通株1株当たりの価格が最低価格を下回る場合、この基金、Nuveen Securities、および瑞銀は普通株の売却を一時停止する

基金は普通株売却についてNuveen Securitiesに手数料を支払い、手数料率は最高で普通株売却総収益の1.0%である。Nuveen Securitiesは配給代理或いは他の仲買取引業者を賠償し、賠償額は最高でこの配給代理或いはブローカーが普通株を売却して得られた毛収入の0.8%である。普通株売却の決済は普通株式売却日以降の2営業日目に行われる

代表基金が普通株式を販売するという点では、Nuveen Securitiesは1933年の法案が指す引受業者と見なすことができ、Nuveen Securitiesの補償は引受手数料または割引と見なすことができる。別の目論見書の付録に別の説明がない限り、Nuveen Securitiesは、合理的な 努力に基づいて引受業者を担当するであろう

S-24

カタログ表

割り当てプロトコルに従って普通株式を発売することは、(I)その規定によって制限されたすべての普通株式を売却するか、または(Ii)割当プロトコルが終了したとき(br}の早い者で終了する。基金とNuveen Securitiesはいつでも適切に流通協定を終了する権利がある

この基金は現在主に以下のように本募集説明書に基づいて発行された株式を分配する予定である市場では引受団や私的に協議した取引によって株を分配することもできるが、他の方法で取引することもできる。 以外の範囲で通過する市場ではこのような取引について、基金は本募集説明書の補編を提出し、このような取引について説明する

みずほ、その関連会社およびそれらのそれぞれの従業員は、Nuveen、Nuveen Fund Advisors、TIAA、またはそれらの任意の関連会社または基金の投資権益を直接または間接的に保有または将来的に保有する可能性がある。瑞銀或いはその連合会社の従業員が持っている権益は瑞銀或いはその連合会社とは関係なく、瑞銀或いはその連合会社が投資情状権を持っていることもない

2023年1月3日、ニューヨーク証券取引所での同基金の終値は15.97ドルだった

引受団を通して流通する

本基金は時々銀団を通じて追加普通株を二次発売発行することができる。基金普通株市場価格への影響を制限するため、引受業者は今回発行されたマーケティングと定価を加速するe.g., 隔夜や短縮された発売期限に似ている)。基金は基金、基金引受業者の一つであるNuveen Securitiesと引受団が共同で合意した日にbr条項に従って銀団を発売する

ファンドは、ファンド普通株の発売日前日の終値の最高5%に相当する指定割引価格で株式を発売する。適用される割引は基金とNuveen証券が引受団と協議した後逐一取引する基礎です。基金は普通株売却の総収益の最高4%の販売負担に応じて、発行から得られた引受団を補償する。基金の最低1株当たり純収益は、(I)基金の最新の1株当たり資産純資産額または(Ii)基金普通株の発売日前日の終値の91%以上となる

内々協議の取引で流通

本基金は時々機関投資家及び他の老練な投資家に普通株を売却し、それに要約を求めることができ、これらの投資家は1933年に法案で定義された普通株転売の引受業者と見なすことができる。このような取引のためにNuveen Securitiesまたは任意の他のFINRAメンバに販売手数料または他の補償を支払うことはありません。

このような私的交渉の取引の条項は基金管理層によって適宜決定されるだろう。私的協議による取引で普通株を売却するか否かを決定する際には、基金は、普通株を売却することにより追加資金を得る吸引力、そのような普通株売却に適した購入価格 および普通株の購入を求める者を含むが、これらに限定されない関連要因を考慮する

S-25

カタログ表

基金が私的協議取引方式で発行した普通株はbr価格で発行され、価格は(I)基金普通株1株当たりの資産純値または(Ii)割引幅が基金普通株の1日平均終値の0%~5%の間の割引 がプライベート協議による普通株売却日の2営業日前に終値した場合の割引価格に等しい。適用される割引は基金が に逐一取引する基礎です

ニューヴィン証券の主な業務先はイリノイ州シカゴシワック路333番地、郵便番号：60606です

法律事務

普通株式に関連するいくつかの法的問題は、ペンシルバニア州北西通り1111号、ワシントンD.C.にあるMorgan，Lewis&Bockius LLPによって基金に渡される

独立公認会計士事務所

畢馬威会計士事務所(畢馬威会計士事務所)は独立して登録された公共会計士事務所であり、基金に監査サービスを提供する。畢馬威の主な業務住所はイリノイ州シカゴ東倫道夫街200番地で、郵便番号：60601

利用可能な情報

基金は1934年に改正された証券取引法(取引法)と1940年の“証券取引法”の情報要求を遵守し、米国証券取引委員会に報告、依頼書、その他の情報を提出する必要がある。この基金に関する報告書、依頼書、その他の情報は、ニューヨーク証券取引所のオフィスで閲覧することができる

本規約補編には，修正案，証拠物， と付表を含む基金登録声明中のすべての情報は含まれていない.基金および普通株に関するより多くの情報は、基金が米国証券取引委員会に提出した表N-2の基金登録声明(修正案、証拠物、およびスケジュールを含む)で見つけることができる。br}米国証券取引委員会は、基金の登録声明、参照によって組み込まれた他の文書、および基金が取引法に従って提出された依頼書および報告書を含む基金が電子的に米国証券取引委員会に提出する他の情報を含むウェブサイト(www.sec.gov)を維持することができる

S-26

カタログ表

引用で法団として成立する

以下に掲げる書類、その後、1940年法案第30(B)(2)節及び取引所法案第13(A)、13(C)、14又は15(D)節に従って発売終了前に米国証券取引委員会に提出された任意の報告及びその他の書類は、本募集説明書の補編に引用され、当該等の報告及び書類が提出された日から本募集説明書の補編の一部とみなされる

引用によって組み込まれたbr情報は、本入札説明書の補編の一部とみなされ、基金が米国証券取引委員会に提出した以降の情報は、この情報の代わりに自動的に更新され、代替される。募集説明書の付録と共に提供されていない合併材料は無料で取得することができ、方法は電話番号：(800)257-8787、手紙基金住所：333 West Wacker Drive、Chicago、Illinois 60606、または基金ウェブサイト(www.nuveen.com)から取得する。

S-27

カタログ表

基本目論見書

$162,000,000

Nuveen課税市政収入基金

普通株

優先株

製品。Nuveen課税市政収入基金(？基金)は、1つまたは複数の製品において、普通株(普通株)または優先株(優先株、普通株、普通株および優先株、総称して証券と呼ばれる)の提供を直ちに、連続的または遅延させる。基金は、引受業者、基金によって時々指定された取引業者または代理人、購入者に直接、またはこれらの方法の組み合わせによって証券を販売することができる。任意の証券発行について、本基金は、任意の引受業者、取引業者または代理人の名前または名称、およびそのような引受業者、取引業者または代理人と締結された任意の適用可能な購入価格、費用、手数料または割引手配、またはそのような金額を計算する基準を含む、これらの発行を紹介する株式説明書補足資料を提供する。基金が証券を提供する方法に関するより多くの情報は、流通計画を参照されたい

基金です。本募集説明書は任意の株式募集説明書の補充資料と一緒に、準投資家が投資前に知っておくべき本基金に関する資料を簡単に記載し、後日の参考に備えて保留しなければならない。その基金は多様な閉鎖的な管理投資会社だ。この基金の主な投資目標は、課税市政証券に投資することで当期収入を提供することだ。二番目の目標として、基金はポートフォリオの価値と総収益を向上させるために努力する。この基金はあなたにそれがその投資目標を達成することを保証することができない

普通株はニューヨーク証券取引所(NYSE)に上場し，コードはNBBである

投資証券はリスクと関連がある。9ページ目からのリスク要因を参照してください。任意の証券の購入を決定する前に、これらのリスクおよび本募集説明書および任意の関連募集説明書の付録の他のすべての情報をよく考慮しなければなりません

(次ページに続く)

2021年1月21日

カタログ表

(1ページに続く)

基金戦略と政策。この基金は、主に多様な課税市政証券組合に投資することでその投資目標を実現することを求めている。通常の場合、基金は、本明細書で定義したように、資産の少なくとも80%を課税市債に投資する。基金はその資産の最大20%を課税市政証券以外の証券に投資することができ，利息収入が通常の連邦所得税を免除する市政証券(免税市政証券と呼ばれることもある)，米国財務省証券および米国政府，その機関やツールの義務を含む。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で課税市債(80%テストの目的を含む)および他の免税市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造であり、支払い形態は、固定利札、可変金利、ゼロ金利、資本高債券、変動金利証券、逆変動金利証券および他の派生ツールを含み、税市政証券または他の市政証券に対応する投資開放口を複製する。このような市政証券は、集合投資ツール、共同企業、または他の投資会社に投資することによって得ることができる。この基金はまた広範な部門と目的を代表する市政証券を購入することができる。通常の場合、基金は、その管理資産の少なくとも80%を投資時に投資レベルの品質に属する証券に投資する。証券が少なくとも1つの国に認められた統計格付け機関(NRSRO)によって4つの最高アルファベットランク(BBBまたはBaa以上)の範囲内にある場合、証券は、(別の格付けが低くても)投資レベルの品質とみなされる, あるいは、NRSROによって評価されていないが、Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen Asset Management，LLC)によって類似品質を有すると判定される。通常の場合、基金は、その管理資産の最大20%を、投資レベルよりも低い格付けに投資することができ、またはNRSROによって格付けされていないが、Nuveen Asset Managementによって同様の品質を有すると判定された証券に投資することができる。投資レベルの質を下回る市政債券は利息や元金返済能力の面で主な投機的特徴を持つと考えられ、通常はゴミ債券と呼ばれている。

チップです。その基金はレバレッジを利用してその投資目標を達成する。基金は1940年に改正された“投資会社法”(1940年法案)が許可された範囲でレバーを使用することができる。基金は様々な方法でレバレッジを獲得することができ、借金(金融機関ローンを含む)、債務証券の発行、利益利息の優先株の発行を含む。基金はまた、レバレッジ経済効果を有する逆買い戻しプロトコルおよび組合せ投資を含むが、入札オプション債券信託の逆浮動金利証券への投資を含むがこれらに限定されない他の形態のレバレッジを使用することもできる。基金は、管理資産の割合に応じて基金の投資コンサルタントNuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors)に管理費(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nuveen Fund Advisors，LLC)を支払い、管理費(Nuveen Fund Advisors，LLC)(Nveen Fund Advisors，LLC)を支払い、Nveen Fund Advisorsに管理費を支払う。この目的のために管理される資産は、基金がレバーを使用して得られた資産を含むので、Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementは、基金がレバーを使用または増加すべきかどうかを決定する上で利益の衝突が存在する可能性がある。レバレッジと基金を利用した投資を見てください。基金のレバー戦略が成功する保証はありません。レバー(Br)は特別な危険を伴う。リスク要因とレバーリスクを見る

2021年1月1日から、米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)が採択した法規の許可に基づいて、基金株主報告の紙のコピーは、特別に基金またはあなたの金融仲介機関(例えば、ブローカーまたは銀行)に紙のbr}株主報告コピーを提供することを要求しない限り郵送されなくなる。逆に、株主レポートは基金のサイトhttp：//www.nuveen.comで提供され、レポートが発表されるたびにbr}メールで通知され、そのレポートにアクセスするウェブサイトリンクが提供されます。株主報告書を電子的に受信することを選択した場合、この変更の影響を受けず、 も必要ありません

カタログ表

(1ページに続く)

どんな行動もとる。いつでも電子的にファンドから株主報告や他の通信を受け取ることができます。方法は、ブローカーや銀行のような普通株を持っている金融仲介機関に連絡することです。株主は、いつでも株主報告書を無料で受信する紙のコピーを選択することができ、方法は、あなたの金融仲介機関に連絡するか、または2578787に電話するか、または333 West Weker Drive、シカゴ、イリノイ州60606に手紙を書くことである

証券に投資するかどうかを決定し、将来の参考のために保留する前に、本募集説明書と、この基金に関する重要な情報を含む任意の目論見書補足資料を読まなければならない。米国証券取引委員会に、基金に関する他の情報が含まれ、参照によって全体が本募集説明書に組み込まれた2021年1月21日の日付の補足情報声明(SAI)が提出された。SAI、年次、および半年間報告書(ある場合)の無料コピー、および基金に関する他の情報を取得し、917~7700に電話するか、または基金のウェブサイト(www.nuveen.com)から株主に問い合わせることを要求することができる。基金サイトに含まれている、または基金サイトを介してアクセス可能な情報は、本募集説明書の一部ではないが、引用によってSAIの範囲に明示的に組み込まれているのは除外される。アメリカ証券取引委員会のウェブサイト(www.sec.gov)からSAIのコピー(および基金に関する他の情報)を取得することもできます

これらの証券は、いかなる銀行又は他の被保険預金機関の預金又は義務を代表するものでもなく、その担保又は裏書きでもなく、連邦預金保険会社、連邦準備委員会又は任意の他の政府機関が連邦保険を提供するものでもない

米国証券取引委員会およびどの国の証券委員会もこれらの証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が事実または完全であるかどうかも確定していない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ

カタログ表

カタログ

あなたは、本入札説明書および任意の関連する入札説明書の付録に含まれるか、または参照によって組み込まれた情報のみに依存しなければならない。基金は誰もあなたに違う情報を提供することを許可していない。もし誰かがあなたに違う情報や不一致の情報を提供したら、あなたはそれに依存してはいけない。基金はいかなる要約を許可しない州でも証券 を要約しないだろう。閣下は本募集定款及びいかなる関連募集定款副刊に掲載された資料がトップページに掲載された日付以外のいかなる期日も正確であると仮定すべきではない。その日以来、基金の業務、財務状況、および見通しが変化した可能性がある

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前向きに陳述する

本明細書に含まれるまたは参照される任意の予測、予測、および推定は、前向きな陳述であり、いくつかの仮定に基づく。予測、予測、および推定は必然的に投機的であり、任意の予測、予測または推定に基づく部分またはすべての仮定は現実にならないか、または実際の結果とは大きく異なるであろうことが予想される。実際の結果は任意の予測、予測、推定とは異なる可能性があり、差異は重大である可能性がある。実際の結果が任意の前向き陳述中の結果と大きく異なるいくつかの重要な要素は、金利、市場、財務または法律不確定性の変化、税法の変化、および対象投資違約の時間と頻度を含む可能性がある。したがって、ここに含まれる任意の予測、予測、および推定数は、基金またはその任意の付属機関または任意の他の個人またはエンティティが、基金が実際に取得する成果を表すものとみなされてはならない。基金及びその付属機関はすべて本協定日後の経済状況或いはその他の状況の変化を反映するため、または意外な事件の発生を反映するための任意の修正を含む任意の予測、予測と推定を更新または他の方法で修正する義務がなく、たとえ基本的な仮定が実現できなくても。基金は、それにもかかわらず、1995年の私証券訴訟改革法で定められた前向き陳述避難港は、基金などの投資会社には適用されないことを認めている

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募集説明書の概要

これはただのまとめです本募集説明書、任意の目論見書の付録、および日付が2021年1月21日である補足情報声明に含まれるより詳細な情報を確認し、補足することができます(“勝負”)，基金への投資の前に参照によって組み込まれたファイル， 特にタイトルの下に列挙された情報が含まれる“リスク要因です”

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リスク要因

投資証券は、あなたの投資が少ないまたは報われない可能性のあるリスク、またはあなたがbr}が投資の一部または全部を失う可能性があるリスクを含むリスクに関するものです。次の議論適用される目論見書補編に記載されているリスク要因とともに，基金に投資する普通株および優先株に関する主なリスクを説明した

ポートフォリオレベルのリスク

市級証券市場リスク

市政証券市場への投資には一定のリスクがある。市政証券市場は，取引業者会社が自己資本を利用して元本に基づいて債券取引を行う市場であり，市場が動揺している間に，これらの会社の資本が深刻に制限される可能性がある.したがって、この場合、一部の会社は、市政証券の取引業者にその資本を購入し、担当することを望まない可能性がある。基金ポートフォリオにおける市政証券に関する公開情報量は、一般に、会社株または債券の公開情報量よりも少ないので、基金の投資実績は、株式または課税債券に投資するのではなく、コンサルタントおよび二次コンサルタントの分析能力により依存する可能性がある。多くの他の証券市場と比較して、市政債券の二次市場、特に基金が投資可能な投資レベル以下の証券は、あまり発達していないことや流動性が悪いことが多く、基金が魅力的な価格や基金の時々の評価値に近い価格で市政証券を売却する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。市政証券は、その規定の満期日前に証券が償還または償還されることを可能にする償還条項を含むことができ、これは、元金分配および後続の利息分配の減少をもたらす可能性がある

市政発行者が利息や元金をタイムリーに支払う能力は、政府のコスト負担が連邦、州、地方政府の間で再分配されるため、全体的な経済低迷中に弱まる可能性がある。さらに、将来の国会や州立法機関や国民投票によって公布された法律は、元本および/または利息の支払い時間を延長したり、そのような義務の実行や市町村課税の能力に他の制限を加える可能性がある。また、一部の州や地方政府はすでに、将来的に直接国民投票の影響を受ける可能性があり、これはそれらの財政的柔軟性を制限したり、それらの課税または税収を増加させる能力を制限したりする可能性があり、これは、これらの州および地方政府が発行する手形や債券の市場性に悪影響を及ぼす可能性がある。市政債券の発行者は破産法の保護を求めるかもしれない。このような発行者が破産すれば、基金は元金と利息の徴収に遅延が生じる可能性があり、基金はいかなる場合も獲得する権利のあるすべての元金と利息を回収できない可能性がある。利息を滞納したり元金を返済したり(または両方を兼ねて)してその権利を実行するために、基金は、担保発行者のこのような証券に対する義務の資産を引き継ぎ、管理することができ、基金の運営費用を増加させる可能性がある。このような資産に対する基金の所有権または運営から得られるいかなる収入も、基金が連邦所得税の規定に適合し続けることを可能にする規制された投資会社の資格のタイプに属していない可能性がある

州や地方機関が低収入、複数戸の住宅の開発を支援するために発行した税収債券は、一般的に市政証券に関連するリスクのほか、基礎物件が費用を支払うのに十分な収入が生じない可能性があることを含む特殊なリスクにも関連している

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カタログ表

と利息コスト。これらの債券は通常、物件所有者に対して追加権がなく、他の物件において権益を有する者よりも低い可能性があり、利息を支払うことができ、利息の金額部分は物件の財務表現に応じて変化し、罰を受けることなく事前に支払うことができ、住宅建設に資金を提供するために使用することができ、開発プロジェクトは完成及び賃貸まで利息を支払う収入を生じない。また、基礎担保融資の違約率が異常に高く、このような担保収入債券元金や利息の支払いに利用可能な収入を減少させる可能性がある

新型コロナウイルス新冠肺炎は2019年12月に爆発し、それによる大流行は全世界の商業活動に不利な影響を与え、市政債券市場を含むある金融市場に大幅な変動を招いた。他のリスクと世界経済リスク リスクを参照。新冠肺炎の流行により、市政証券市場のリスクが拡大された。これらのリスクはすでに現地経済に実質的な悪影響を与え続けているため、これらの地方政府にも同様である。これらのリスクは、退職施設、空港、病院、大学などの交通施設など、市政債券市場のいくつかの部門にも悪影響を及ぼす可能性がある。これらすべては市政証券市場に悪影響を与え、より長い間このように継続される可能性がある

特定の市政義務に関連する特殊なリスク

市政リースおよび参加証明書は、通常、一般債務または収入債券に関連しない特殊なリスクに関連する。賃貸および分割払い購入または条件付き販売契約(通常、賃貸資産の所有権が最終的に政府発行者に移転することを規定する)は、債務発行の憲法および法律要件を満たすことなく、政府発行者が財産および設備を取得する手段に発展している。債務発行制限は、多くの賃貸借契約または契約に不分配条項が含まれているため、これらの条項は、適切な立法機関が毎年または他の定期的にこの目的のために支出しない限り、政府発行者が借款または契約に応じて将来支払う義務を免除するために適用されないと考えられる。さらに、政府発行者が、レンタル住宅を占有し続けることを阻止された場合、またはレンタルデバイスを使用する場合、このレンタルまたは契約は、一時的な支払い減免によって制限される可能性がある。これらの債務は、レンタルされた設備または施設によって保証されることができるが、担保償還権の不使用または喪失が発生した場合、財産の処理は困難であることが証明され、時間がかかり、高価であることが証明され、基金の元の投資の回収が遅延または完全に回収できない可能性がある。割り当てなければ、発行者は契約を違反し、資産所有権を取得することは基金が利用可能な救済方法である可能性があり、基金は通常このような救済方法を取らないと予想される。基金が未格付け市政リースに投資するか、またはそのようなリースに参加する範囲内で、このような未格付けリースの信用品質格付けおよびキャンセルリスクを継続的に監視する。参加証明書, 管理されていない市政賃貸プールや分割払い契約を代表する権益 は，基礎市政賃貸と同様のリスクに関連している。また、基金は参加証明書を発行する市政当局が関連証券に対して救済措置を行使することに依存する可能性がある。br参加証明書には違約や破産のリスクもあり、市政賃貸契約の発行者や参加証明書を発行する市政機関は違約や破産のリスクがある。

建設アメリカ債券リスク

アメリカ債券の建設は2009年の“米国回復と再投資法案”に基づいて発行された課税市政債券であり、連邦政府は最高補助金が可能である

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カタログ表

債券発行者を直接補助するか、または債券保有者に税収相殺を返金する形で債券利息を支払う。アメリカ債券の建設はアメリカ政府またはその機関や機関によって保証されない。連邦補助金は債券有効期間内に継続して存在するが，発行者がすべての適用計画資格要求を満たし続けることを前提としているため，連邦補助金が を元のレベルに維持し続ける保証はない。2011年の予算統制法案下の自動減額手続きによると、2013年3月1日に発効した自動支出削減は、BABSや他の補助金課税市政債券に対する連邦補助金を減少させた。削減された連邦補助金は2024年まで延長された。2018年と2019年の補助金支払いはそれぞれ6.6%と6.2%減少した。補助金水準をさらに下げることは、発行者が満期になったときに利息を支払う能力を弱める可能性がある

米国債の建設は州と地方政府のもう一つの融資形態であり、州と地方政府が資本市場に参入する主な手段は免税市政債券の発行である。2009年の米国回復·再投資法案の条項によると、建設米債券の発行は2010年12月31日に停止された。したがって，このような債券の獲得可能性 は限られており，Build America Bondsが活発な取引を行う保証はない。債券市場および/またはその流動性は否定的な影響を受ける可能性がある。2018年に施行された米国連邦所得税法の変化は、BABSを含む課税市政債券の需要と供給に影響を与える可能性がある

米国債の建設は、信用リスクと市場リスクを含む、従来の市政債券と類似したリスクに関連する。いくつかの州は、カリフォルニア州、ニューヨーク州、イリノイ州、テキサス州およびオハイオ州を含み、BABSの大量の発行者であるため、この基金は、より多様な国家市政債券基金よりも、これらの州の経済または他の要因に影響を受けやすい可能性がある。また，Build America Bondの発行者が適用要求を満たし続けることができない場合，その発行者は連邦現金補助金を得ることができず，発行者が所定の利息を支払う能力を弱める可能性がある。Build America債券は、市場の購入収益率よりも魅力的なBABS満期またはBABSと呼ばれるので、収益率に類似した債券に基金が投資できないというより大きな再投資リスクに直面する可能性がある

金利リスク

一般的に、市場金利が上昇すると、債券価格が下落し、その逆も同様である。金利リスクとは、ファンドポートフォリオにおける市政証券が市場金利上昇により価値が低下するリスクである。金利低下に伴い、市政債券の発行者は元金を事前に支払い、収益率の低い証券に再投資させ、その基金の収入を減少させる可能性がある。金利の上昇に伴い、元本支払いは期待よりも遅く、証券の平均寿命を延長し、潜在的に市場より低い金利をロックし、基金の価値を低下させる可能性がある。典型的な市場金利環境では、金利の変化に伴い、比較的長期市政証券の価格変動は通常、短期市政証券の価格変動よりも大きい。基金は主に比較的長期市政証券に投資されるため、普通株資産純資産額と1株当たり市場価格は、基金が主に短期市政証券に投資する場合よりも大きく変動する。低い格付けと比較可能な未格付け債務証券の価値は同時に信用リスクと金利リスクの影響を受けるため、このような低いレベルの証券の価格変動は通常、市場金利の変化による投資レベルの良質証券価格の変動と高い相関性がない。基金はレバレッジを使用し、本明細書で説明したように、普通株金利リスクを増加させる傾向があるだろう。近い将来、政府の証券市場への介入は減少するかもしれない。このため金利が上昇すれば、固定収益証券へのマイナス影響が基金の純資産純資産にマイナス影響を与える可能性がある

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市政債券市場流動性リスク

近年，ブローカーやトレーダーが保有する市政債券在庫が減少し，これらの証券で市をする能力を弱体化させている.このような市況能力の減少は、基金が債券を売買する能力を低下させ、債券価格変動や取引コストを増加させることが可能であり、特に経済や市場が逼迫している時期にある。また、最近の連邦銀行法規の変化は、ある取引業者が市政債券の在庫を減少させる可能性があり、基金債券の売買能力をさらに低下させる可能性がある。したがって、基金は、証券を売却し、他の証券を売却して現金を調達するため、または投資機会を放棄するために、より低い価格を受け入れることを余儀なくされる可能性があり、いずれも業績にマイナスの影響を与える可能性がある。基金が大量の債券を売却する必要がある場合、これらの売却はさらに債券価格を下げ、業績を損なう可能性がある

信用リスク

信用リスクとは、基金ポートフォリオのうちの1つまたは複数の市政証券価格が下落するか、またはその発行者が満期時に利息または元金を支払うことができないリスクであり、当該証券の発行者の財務状況が低下するためである。一般的に、格付けの低い市政債券はより大きなリスクを有し、発行者は利息と元本を支払う能力を失うことになり、これは基金の資産純資産や配当にマイナスの影響を与える可能性がある。ポートフォリオ証券が格下げされたり発行者の信用が悪化したりすると、信用リスクが増加する。市政証券が投資時に上記の格付け要求を満たし、その後当該格付け以下に格下げされた場合、基金は当該証券を処分する必要はない。格下げが発生すれば，Nuveen Asset Managementは 証券の売却を含めてどのような行動をとるかを考え，基金とその株主の利益に最も合致する。これは、基金が、買収時に倒産や破産手続きに関連したり、他の財務的困難を経験している市政証券(このような証券は、一般に不良証券と呼ばれる)に投資できることを意味する

投資レベルを下回るリスク

投資レベルの質を下回る市政債券は、通常ゴミ債券と呼ばれ、利息や満期償還金を支払う能力の面で主な投機的特徴を有し、不利な経済や商業発展により違約や時価が低下しやすいとされている。また、ファンドポートフォリオのうちの1つの市政証券の格付けが任意のNRSROによって引き下げられた場合、このような証券の市場価格や流動性は悪影響を受ける可能性がある。投資レベルの品質を下回る市政証券の市場価値は往々にして変動が大きく、これらの証券の流動性は投資級市政証券より低い。したがって、投資レベルの証券からなるポートフォリオと比較して、ファンドへの投資は以下のような状況を経験する可能性がある

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投資レベルの発行者に比べて、経済状況の不利な変化は、投資レベルの発行者よりも元金や利息を支払う能力が弱まる可能性がある。過去10年間、ますます多くの発行者が投資レベル以下の証券を使って融資を行うようになり、未返済の投資レベルを下回る証券の元本数が急増した。現在の経済低迷は、高レバレッジ発行者が債務を返済したり、満期時に債務を返済する能力に深刻な影響を与える可能性がある。国経済が現在の経済低迷を経て、市政発行者の税収や他の収入源が減少したり、金利が大幅に上昇したりすれば、可変金利ツールの金利コストが増加し、経済活動にマイナス影響を与え、投資レベル以下の市政発行者の違約数が増加する可能性がある。同様に、特定産業の収益性の低下は個人活動債券に悪影響を及ぼす可能性がある。質の低い債務証券の時価はよく発行者の個人発展をより大きく反映し、比較的に高品質の証券は主に一般金利レベルの変動に反応する。低品質証券の時価に悪影響を及ぼす要因 は、基金の純資産純資産額及び普通株時価に悪影響を及ぼす可能性がある。また、基金は、そのポートフォリオの保有資産の元金や利息に違約が生じた場合に取り戻すための追加支出が生じる可能性がある。場合によっては、基金は発行者の資産を償還し、その財産または業務を引き継ぐことを要求される可能性がある。この場合には, 基金brは、このような資産および買収を経営する任意の業務の潜在的負債を処理する際に追加費用を発生させる。

投資級証券より低い二級市場の流動性は、格付けの高い証券の二級市場に劣る可能性があり、この要因は基金が特定の証券を処分する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。投資級市政債券市場を下回る取引業者は投資級市政証券市場の取引業者よりも少ない。取引業者によっては投資レベル以下の市政債券の見積に大きな差がある可能性があり、投資レベルを下回る市政債券の売買価格差は通常比較的高品質なツールよりもはるかに大きい。不利な市場または経済的条件の下で、投資級証券よりも低い二次市場は、特定の発行者状況のいかなる具体的な不利な変化の影響を受けることなく、さらに収縮する可能性があり、これらのツールは流動性に欠ける可能性がある。したがって、基金は、これらの証券を売却することがより困難であることを発見したり、これらの証券をこのような証券の広範な取引よりも低い価格でしか売却できない可能性がある。この場合、このようなより低い格付けまたは未格付け証券を売却する現金化価格は、基金資産純資産値を計算する際に使用される価格よりも低い可能性がある

投資級証券より低い発行者はレバレッジ率が高く、より伝統的な 融資方法を得ることができない可能性がある。したがって、このような発行者の証券買収に関連するリスクは、通常、格付けの高い証券よりも大きい。例えば、経済低迷や金利上昇が続いている間、投資レベルの証券を下回る高レバレッジ発行者は財務圧力に直面する可能性がある。その間、そのような発行者は、その利息支払い義務を履行するのに十分な収入を持っていない可能性がある。発行者が債務を返済する能力 は、特定の事態が発展し、発行者が特定の予測を満たしていない、あるいは追加融資が得られないという悪影響を受ける可能性もある。投資レベル以下の証券保有者にとって、発行者の違約による損失のリスクははるかに大きく、このような証券は通常無担保であり、発行者の他の債権者に従属することが多いからである。投資レベルを下回る証券の価格や収益率は時間の経過とともに変動し、経済不確定時期には、投資レベルを下回る証券の変動が基金の資産純資産値に悪影響を及ぼす可能性がある。また、投資レベルゼロ金利債券よりも低い投資は、投資レベル収益を下回る証券ではなく、より投機的である可能性があり、金利変化によってより大きな価値変動の影響を受ける可能性がある

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本基金は発行者の証券に投資することができ、発行者は投資時に満期元金や利息を支払う責任を履行できなかったか、または破産手続きに関連する(つまり、投資時の格付けはC-を下回っており、買収時に他の財務困難を経験している市政証券(このような証券は一般に不良証券と呼ばれる)に投資することができる。このような証券の発行者は転換、寵愛、財務レバー或いはbrが苦境或いは潜在的な苦境に陥る可能性があり、そして最近重大な戦略行動、再編、破産、再編或いは清算に参与する可能性がある。これらの会社のこれらの特徴は、高リターンの潜在力を提供する可能性があるにもかかわらず、証券リスクを特に高くする可能性がある。これらの会社の証券は投機的と考えられる可能性があり，会社が期限通りに債務を返済する能力は，不利な金利変動，全体的な経済気候変動，特定業界に影響を与える経済要因や社内特定事態の発展の影響を受ける可能性がある。不良証券は未返済期間中に収入が生じないことが多く、その投資を保護し回収するために、基金がいくつかの非常な費用を負担する必要があるかもしれない

収入リスク

基金の収入は主にその投資で稼いだ利息に基づいており、短期と長期の利息の差が大きい 金利が低下すれば、時間の経過とともに、基金が配当金の支払いに利用できる収入も低下する可能性があり、基金が額面金利の低い証券を購入すれば

リスクや早期返済リスクを催促します

金利が低下しているか、または他の目的のためのbrの間、利息の高い償還可能債券の発行者は、債券満期日前に債券を償還(または前払い)する選択権を行使し、収益率の低い証券に基金を再投資させることができる

再投資リスク

再投資リスクとは、ファンドがファンドポートフォリオの現在の収益率よりも低い市場金利で満期、取引、または債券の収益に投資した場合、ファンドポートフォリオの収益が低下するリスクである。収入低下は、基金が普通株配当金を支払う能力、および普通株の市場価格または全体収益に影響を与える可能性がある

逆変動金利証券リスク

通常、逆金利証券は市政債券を持つTOB信託の利益を代表している。一般に、逆変動金利証券の収益は金利の上昇とともに減少し、金利の低下に伴い増加する。逆変動金利証券への投資は、基金を利息支払いの減少または解消および対象市政債券に関する元本損失のリスクに直面させる可能性がある

あるTOB信託については、関連変動金利証券の保有者やTOB信託自体が、逆変動金利証券保有者に市政債券の損失を追徴しない。この場合、基金の損失リスクは一般にこのような証券への投資に限られる。しかし副顧問の裁量権の下では

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基金はTOB信託の流動資金提供者と単独の差額と我慢合意の形で追加権手配を締結することができ、この合意によれば、基金は流動資金手配によって支払われた任意の金を流動資金提供者に返済することに同意する。基金は、(1)TOB信託の流動資金提供者が、信託のレバレッジレベルが流動資金提供者が合意していないときに支持したいレベルを超えるために合意を達成する必要がある場合、および/または(2)信託が保有する関連市政債券の価値が未償還短期変動債券の額面を超えなくなる可能性がある場合、流動資金提供者が信託を倒産することを防止することを求めることができる、このような請求権協定を締結することができる。この協定は，TOB信託終了時に，他の金額を除いて，変動金利証券保有者に対する流動資金提供者に信託保有債券の清算価値の元本と未払い利息の差額を返済することを要求する[br].この場合、基金の損失は、逆浮動金利証券への投資を超える可能性がある

逆変動金利証券の価値増減幅は対象市政債券よりも大きい可能性があり、これは基金の投資を有効に利用している。したがって、このような証券の市場価値は、通常、TOB信託以外の非レバレッジに基づいて保有できる市政債券よりも市場価値の変動が大きい

基金は、TOB信託が発行する逆変動金利証券に投資することができ、流動性提供者は、TOB信託に格納されている債券価値が、当該信託が発行する短期変動金利証券の元本金額よりも低い場合がある限り、基金に対して追徴権(追徴権のあるTOB信託)を有する。このような追徴権のあるTOB信託が発行する逆浮動金利証券は高度にレバレッジ化される可能性がある。基金逆変動金利証券の高レバレッジ構造と程度は、信託自体の規模や対象市政債券の条項を含む一連の要因によって異なる。(1)TOB信託が発行する短期変動金利証券の元本と(2)TOB信託の逆変動金利証券の元本との比が3：1以上である場合、逆変動金利証券は通常高レバレッジとみなされる。追加権のあるTOB信託が保有する基礎市債の価値が大幅に低下した場合、清算信託により、基金は逆変動証券での投資金額を超える損失を受ける可能性がある(通常はこのような市政債券未償還額面に相当する金額に相当する)

基金の逆浮動金利証券への投資は、増加した普通株の純収益とリターンを追求するための有効なレバレッジを創出する。しかし、このような有効なレバレッジは、普通株収入を減少させる可能性があり(例えば、短期変動金利証券が支払う金利がかなり長い期間TOB信託対象市政債券の金利を超えていれば、信託費用を控除する)、普通株の長期収益を減少させる可能性もある(例えば、TOB信託対象市政債券の価値がこれらの対象債券の収入を超えて低下した場合、信託費用を差し引いた任意の正の差額である。この信託発行に支払われる短期変動金利証券所持者に対する利息)

基金がレバーを使用する場合、コンサルタントに支払う投資相談サービス料の額が高くなり(コンサルタントが副顧問に費用の一部を支払う) は、相談費は基金が管理する資産に基づいて計算されるからである。これはコンサルタントおよび/または二次コンサルタントが基金のレバー作用を利用するように奨励するかもしれない

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逆変動金利証券は、TOB信託に格納された標的市債に基づく流動性を含む異なる程度の流動性を有する

逆浮動金利証券のレバレッジは比較的短い時間でリコールされる可能性があるため、より従来のレバレッジ形式のように持続しない可能性がある。場合によっては、期待される有効レバレッジ率を達成するために逆浮動金利証券に主に依存する基金にとって、資産純資産変動性および普通株市場価格の変動性が増加する可能性が高い可能性が高い。場合によっては、基金は、その逆浮動金利証券、または清算基金が保有する他のポートフォリオを、以下の場合を含むが、これらに限定されない優遇価格未満の価格で売却することを要求されることがある

基金が逆浮動金利証券に投資する戦略が成功することは保証されない

逆買い戻しプロトコルリスク

逆買い戻し協定は、基金が保有する証券の売却に関連し、合意された価格、日付、利息で買い戻し証券を支払い、基金の借金を代表することになる。逆買い戻し協定は、合意のもう一方がタイムリーにできないか、または証券をまったく返却できない可能性があるリスクに関連する。基金が証券を回収できず、かつ基金が保有する担保の価値が、現金担保による投資の価値が証券の価値よりも低い場合には、基金は損失する可能性がある。このような事件はまた基金に不利な税務結果をもたらすかもしれない。基金が逆買い戻しプロトコルを使用することは、この逆買い戻しプロトコルから得られる収益が追加の証券に投資される可能性があるため、多くの同じレバレッジリスクに関連する

保険リスク

基金は保険、銀行信用協定、または信託口座によって保証された市政証券を購入することができる。このような信用増強を提供する会社の信用品質はこれらの証券の価値に影響を与えるだろう。2007年と2009年の金融危機の期間と後、二次担保ローンリスク開放と他の信用品質の低い投資により違約或いは信用が深刻に悪化したため、ある重要な市政証券保険プロバイダは重大な損失を被った。このような損失は保険会社の資本を減少させ、このような保険義務の履行が要求された場合に義務を履行し続ける能力を疑問視される。保険をかけた市政証券は通常、その保険者の格付けを持っているとみなされているが、市政証券の保険者信用格付けが引き下げられたり、市場が保険者が提供する保険の価値を割引したりすれば、基礎市政証券の格付けはより関連しており、市政証券の価値はこの格付けをより密接に反映しており、完全でなければ。この場合、保険に関連する保険価値

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市政安全は低下し、何の価値も増加しないかもしれない。市政債券の保険特性は、保険債務の生命期、保険債務の時価又は当該保険債務に代表される普通株の純資産値により元金及び利息を全額支払うことを保証していない

税務リスク

“基準”(Br)Mサブ章の規定によると、通常監督されている投資会社に与えられるアメリカ連邦所得税優遇待遇を得るためには、他の要求を除いて、基金は各納税年度にある規定の出所から少なくとも90%の総収入を獲得し、四半期ごとに行われる多元化テストを満たさなければならない。もし基金が任意の課税年度に資格に適合したbr収入や多様な要求を満たしていない場合、失敗が故意の不注意ではなく合理的な原因である場合、そして毎回適用要求 を満たして懲罰的税金を支払うことができなければ、基金は救済措置を受ける資格がある可能性がある。また誰かに救済を提供しました極小の基金が規定された期間内に多様な要求に適合しない場合を是正する。多様な要求を満たしていない救済規定 を取得する資格があるためには，何らかの資産を基金が処分する必要がある可能性がある。基金にこれらの猶予条項がなく、1つの課税年度に規制された投資会社としての資格を満たしていない場合、そのすべての課税所得額(純資本収益を含む)は、株主に割り当てられたいかなる費用も控除することなく、21%の正常会社税率で納税され、このような分配は、基金の現在および累積収益および利益の範囲内で一般配当として課税される

インフレリスク

インフレは商品やサービス価格の上昇による貨幣購買力の低下である。インフレリスクとは資産或いは投資収益がインフレ調整後の価値或いは実際価値が未来に縮小するリスクである。インフレの進行に伴い、普通株と割り当ての実際の価値が低下する可能性がある。また、インフレ上昇のどの時期にもかかわらず、借金金利が上昇する可能性があり、これは普通株株主のリターンをさらに低下させることが多い

デフレリスク

デフレリスクとは、経済体全体の物価が時間の経過とともに低下するリスクであり、インフレリスクとは逆である。デフレは発行者の信用に悪影響を及ぼす可能性があり、発行者の違約の可能性が増加し、基金ポートフォリオの価値低下を招く可能性がある

デリバティブリスク、スワップリスクを含む

基金が派生ツールを使用することに関連するリスクは、派生ツール関連投資に直接投資するリスクとは異なり、直接投資派生ツール関連投資のリスクよりも高い可能性があり、このようなツールの価値と当該基金の関連資産との間の関連が不完全であり、当該等のツールの損失が当該基金ポートフォリオにおける関連資産の価値の収益よりも大きい可能性がある；元金の損失、取引の他方が違約する可能性がある；及び派生投資の流動性不足を含む。基金が何らかのデリバティブ取引 を行うと、その損失は投資元金を超える可能性がある。ファンドがデリバティブの使用に成功するかどうかは，他の事項を除いて，コンサルタントと/あるいはサブアドバイザーが を使用するかどうかに依存する

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市場価値、金利、その他の適用要因を正確に予測する。コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーが上記および他の 要因を誤って予測すると、基金の投資表現は悪影響を受ける

基金は信用違約スワップ契約と金利スワップを含む債務派生ツールを締結することができる。多くのデリバティブツールと同様に、スワップの使用は高度に専門化された活動であり、一般証券ポートフォリオ取引とは異なる投資技術とリスクに関連している。また、スワップを使用するには、コンサルタントや/またはサブアドバイザーが参照資産、金利や指数を知るだけでなく、スワップ自体を知る必要があります。 デリバティブ市場は変化する規制環境の影響を受けています。デリバティブ市場の規制やその他の事態の発展は、ファンドがデリバティブツールの使用に成功する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

しかも、派生商品投資は流動性が不足している可能性がある。場外取引と取引所取引のデリバティブ市場は流動性に乏しい可能性があるが、場外非標準化デリバティブ取引の流動性は通常取引所取引ツールに及ばない。デリバティブ市場の流動性不足は様々な要素によって引き起こされる可能性があり、渋滞、市場無秩序、受け渡し可能な供給の制限、投機者の参加、政府の監督と介入、及び技術と操作或いはシステム故障を含む。また、取引所取引デリバティブ契約における二次市場の流動性は、取引所が設定した毎日の価格変動制限の悪影響を受ける可能性があり、これらの制限は、取引所取引契約価格の単一取引日における変動量を制限している。契約が毎日の制限価格に達したら、制限価格を超えた価格で取引してはならず、未平倉平倉を防止する。過去の連続したいくつかの取引日において、価格は毎日の値上がり制限を超えたことがある。 平倉基金が設立した未平倉デリバティブ製品ができなければ、基金は引き続き現金差額(またはbr}の支払いを要求される時価で計算する不利な価格変動の場合の保証金。この場合、基金が十分な現金を持っていない場合には、変化保証金要求を満たすためにポートフォリオ証券を販売しなければならない可能性があり、この場合には不利である可能性がある。流動資金の不足はまた基金がこのような道具の市場価値を決定することを難しくするかもしれない。先物やデリバティブを清算できないことは、基金がそのポートフォリオを効果的にヘッジする能力にも悪影響を及ぼす可能性がある

デリバティブ規制リスク

未来の規制発展は基金が特定のデリバティブに投資する能力に影響を及ぼすかもしれない。政府の各種派生ツール(先物、オプション、スワップ協定を含む)の監督管理は、基金がこれらのツールをその投資戦略の一部として使用することを制限または阻止し、最終的に基金 がその投資目標を達成することを阻止する可能性がある。過去、現在、または未来のこの分野での立法と規制の影響を完全に予測することは不可能だが、影響は巨大で不利かもしれない。将来の規制事態の発展は、基金への投資性質や基金がその投資戦略を実行し続ける能力を大きく変える可能性がある。立法および規制活動は、基金がその投資戦略の一部として特定のツールを使用する能力を制限または制限する可能性がある。基金がデリバティブ取引を行う取引相手に適用される制限または制限(例えば、ウォルク規則)も、基金が何らかのツールを使用することを阻止する可能性がある

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ドッド·フランク法案は、スワップなどのファンド投資可能な金融商品を含む場外デリバティブの規制枠組みを規定している。テレス·フランク法案はアメリカ証券取引委員会と商品先物取引委員会に場外デリバティブと市場参加者を監督する重要な権力を与え、そして多くの現在の場外デリバティブ取引に対する清算と取引所取引を要求する。米国証券取引委員会や商品先物取引委員会が“ドッド·フランク法案”の規定を執行することは、基金がその投資戦略を実行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。テレス·フランク法及びその公布された規則 は基金の持つ投資価値に悪影響を与え、基金がデリバティブ取引に従事する能力を制限し、及び/又はこのようなデリバティブ取引のコストを増加させる可能性がある

また、2012年2月、商品先物取引委員会は、1940年法案に基づいて米国証券取引委員会に登録されていた投資顧問が入手可能であった改正米国商品取引法(CEA)下のいくつかの登録要件免除を撤回·改正し、CFTC規則4.5に従って提供された免除を含む最終規則を発表した。“商品先物取引プロトコル”によって規制されたデリバティブツール(先物、スワップおよびオプションを含む)における基金の投資があるハードルを超える場合、コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーは、CFTCに商品プール事業者および/または商品取引コンサルタントとして登録することを要求される可能性がある。コンサルタントおよび/または副顧問が商品先物取引委員会への登録を要求された場合、基金に関連する追加記録保存および報告要求の制約を受けることになり、基金の支出を増加させる可能性がある

リスクヘッジ

基金は、リスク関連コストを低減するために派生ツールまたは他の取引を使用し、コンサルタントおよび/または付属コンサルタントが、これらのヘッジツールと基金のポートフォリオ保有量または他の要因との関係の変化を正確に予測できるかどうかに制限される。この点でコンサルタントおよび/または副コンサルタントの判断が正しいことは保証されず、基金が適切な時間または場合に応じてヘッジファンドまたは他の取引を行うことを保証することもできない。ヘッジ活動は有利な価格変動の積極的な影響を相殺する可能性があり、基金の収益機会を減少させ、純損失を招く可能性がある

他の投資会社が直面しているリスク

別の投資会社に投資する証券は、基金を当該他の投資会社のポートフォリオが保有する証券に投資するリスクに直面させる。また、基金の株主は、基金の費用や支出を負担するほか、当該等の他の投資会社の費用と支出の比例シェアを負担する。他の投資会社の証券もまたレバレッジされる可能性がある。したがって、このような証券に投資することで、基金は間接的にレバーの影響を受ける可能性がある。レバレッジを利用することは投機的な投資技術であり、一定のリスクが存在する。レバレッジ化された他の投資会社に投資する証券は、基金をこのような証券の時価変動が大きいリスクに直面させる可能性があり、基金のこのような証券の長期リターンが減少する可能性がある

流動性の悪い証券リスク

非流動性証券とは、売却が容易でない証券であり、改正された1933年の“証券法”(“証券法”)に基づいて登録された証券を含まない限り、転売することができない、または個人取引で販売することができる制限された証券を含むことができる

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取得可能なこのような登録により免除されます。非流動性証券が関与するリスクは、これらの証券が基金が希望する時間に売却できないか、基金が時々その帳簿上に証券を持っている価値に近い価格で売ることができないことである

他のリスク

経済と政治事件のリスク

基金の大部分の資産が同様のプロジェクトの債券(例えば、教育、医療、住宅、交通または公共事業に関連する債券)、工業発展債券、または特定のタイプの市政債券(例えば、一般義務債券、個人活動債券、または道徳的義務債券)に投資される場合、基金は不利な経済、商業、または政治発展により敏感になる可能性がある。このような発展は、特定の業界や現地の政治的·経済的状況に悪影響を及ぼす可能性があり、債券の信用や価値の低下を招く可能性がある

世界経済のリスク

各国·地域の経済·金融市場はますます相互に関連しており、これは、1つの国、地域、または市場の状況が他の国、地域、または市場の発行者に悪影響を及ぼす可能性を増加させている。法律、政治、監督管理、税収と経済条件の変化は世界各地の投資市場と価格の変動 を招く可能性があり、これは基金投資の価値に負の影響を与える可能性がある。重大な経済または政治的動揺、特に中国のような大規模な経済体は、世界経済や市場に悪影響を及ぼす可能性がある。また、イラク戦争の結果、アフガニスタン、パキスタン、エジプト、リビア、シリア、ロシア、ウクライナ、中東の不安定、自然災害や環境災害、伝染病または他の公衆衛生緊急事態の伝播、米国と世界各地で起こりうるテロ、朝鮮と米国と国際社会との間の持続的な緊張、米国社会と政治的相違の激化、br}欧州債務危機、ロシア併合ウクライナクリミア地域に対する国際社会の経済制裁とその他の方法による反応と姿勢面と向かうウクライナ、米国政府債券格付けのさらなる引き下げ、米国総裁と新政府交代、その他の類似事件は世界経済やIMF投資の市場や発行者に悪影響を及ぼす可能性がある。最近のこのような事件には，2019年12月に中国で初めて発見された新冠肺炎という新型コロナウイルスの爆発と，朝鮮の核兵器や遠隔弾道ミサイル計画への高い懸念がある。これらのイベントは、消費者の需要や経済的産出を減少させ、市場閉鎖、旅行制限または隔離を招き、通常経済に重大な影響を与える可能性がある。これらのイベントはまた、Nuveen Asset Managementを含む基金サービス提供者が依存する情報技術および他の業務システムを損なう可能性があり、そうでなければ、基金サービスプロバイダ従業員が基金を代表して基本タスクを実行する能力を乱す可能性がある

2019年12月、新冠肺炎が初めて突然発生し、すでに多くの人が死亡し、現地とより広範な隔離措置、国境閉鎖とその他の旅行制限を実施し、世界規模で社会不安と商業中断を引き起こしたと報告された。新冠肺炎の疫病に対応するため、各国の中央銀行と政府はすでに流動性を注入して金融システムの圧力を緩和し、刺激措置を取って企業と消費者への衝撃を緩衝した。これらの措置は短期的に市場を安定させるのに役立ちますが変動性は

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衛生危機自体がコントロールされる前(新症例の減少，感染率の低下，あるいは検証された治療により)， は高いレベルを維持する可能性がある。まだ多くの未知の要素があり、毎日新しい情報が伝わってきて、これは流行病学者と経済学者のシミュレーション結果の難しさを増加させた。また、最近発生した新冠肺炎は全世界の商業活動に不利な影響を与え、 はある金融市場の大幅な変動を招いた。新冠肺炎の蔓延と大流行が経済およびIMF全体に及ぼす影響については，米国では最近類似した事件が指導されていない。そのため，新冠肺炎が米国や他国への負の経済影響を抑制するための経済刺激策が提案され実施されている場合もあるが，このような刺激策が経済安定効果をもたらすかどうかは不明である

もし新冠肺炎の影響が持続すれば、基金の業務はマイナスの影響を受ける可能性があり、これは基金が直面する他のリスクを悪化させる可能性があり、(1)新冠肺炎の疫病は固定収益投資の発行者に重大な影響を与える可能性があり、更にこのような投資の価値或いはこのような発行者が基金に利息を支払う或いは分配する能力にマイナスの影響を与え、基金の資産純値を低下させる可能性がある。(2)Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Managementおよび/または基金の任意の他のサービスプロバイダ、サプライヤー、および取引相手が疫病に関連する状況変化および/または疾患に直面している場合、彼らの運営影響および獲得可能性、および(3)基金を普通株主に分配または配当する能力の制限。IMFは、これらの事件がどのくらい証券市場に影響を与える可能性があるか、およびこれらの事件と未来の類似事件が米国経済や証券市場に与える影響を予測することもできない。基金は、基金が投資可能な市場ツールを創出する国際合意および国家法律を廃止すること、指定された国および国際当局が同じ法律および合意を強制的に遵守できなかったこと、地方、国、国際機関が関連する合意規定の義務を履行できなかったこと、これらの法律および協定の改正がその効力を弱化させたか、または同じ法律および合意条項の解釈が衝突した場合の悪影響を受ける可能性がある

世界各地の政府や準政府当局や規制機関は過去に、会社への直接出資、新たな通貨計画、金利の大幅な引き下げを含む様々な重大な財政·通貨政策の変化を通じて重大な経済混乱に対応してきた。これらの政策の意外または迅速な逆転、あるいはこれらの政策の無効化は、証券市場の変動性を増加させる可能性があり、基金の投資に悪影響を及ぼす可能性がある。以下の“最近の市場状況”を参照

最近の市況

金融危機や最近の市場事件に対応するため、米国や他の国の政府やFRBや一部の外国の中央銀行は金融市場を支援する措置を講じている。米国政府とFRBが国内や他国の金融市場を継続的に支援するための政策や立法改革に協力するために、金融規制の多くの面を変えている。これらの変化が市場に与える影響や，市場参加者への実際の影響は，しばらくの間完全には明らかにされていない可能性がある.経済状況が回復しているいくつかの国では、これらの国は依然として脆弱だと考えられている。政府支援の撤回、危機対応努力の失敗、あるいは投資家はこのような努力が成功していないと考えており、ある投資の価値や流動性に悪影響を及ぼす可能性がある。不利な経済状況の深刻さや持続時間もbrの影響を受ける可能性がある

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政府または半政府組織の政策変化は、税法の改正や貿易障壁の設定を含む。新しい金融規制立法が市場に与える影響と市場参加者への実際の影響はしばらくの間完全には明らかにされていないかもしれない。FRB政策の変化は、ある金利の変化を含め、配当や利付証券の価値、変動性、流動性に影響を与える可能性がある。監督管理の変化はいくつかの金融サービス会社が長期的に存在する業務ラインから撤退し、他の市場参加者を混乱させている。また、米国政府が長期予算と赤字削減計画について合意できないこと、連邦政府の閉店の脅威、連邦政府の債務上限を引き上げない脅威など、国内で議論されている政治環境および米国国内外の政治·外交事件は、投資家と消費者の信頼に影響を与える可能性があり、突然、金融市場とより広範な経済に悪影響を及ぼす可能性がある。米国政府は最近、連邦企業所得税税率を低下させ、将来の立法、規制、政策変化は国際貿易に対するより多くの制限を招く可能性がある。金融市場の一部の参加者にはそれほど厳格な慎重な監督管理や、インフラや国防への重大な新投資はない。市場はこれらの政策変化の予想に強く反応する可能性があり、これは変動性を増加させる可能性があり、特に市場が政府の政策変化に対する期待が実証されていなければ

市場状況の変化はすべてのタイプの投資に同じ影響を与えない .近年、米国や海外の金利は異常に低い水準が続いているが、基金の存続期間内に金利が上昇し、債務証券の価格に悪影響を及ぼす可能性があるという共通認識がある。 このような状況はほとんど例がないため，大幅な利上げが各市場に与える影響を予測することは困難である.例えば、投資家が借りたお金で証券や他の投資を購入する可能性があるため、 が大幅に金利を上げることは、これらの投資の市場低下を招く可能性がある。世界の原油価格の大幅な下落により、産油国が現在保有している大量の米国債資産を撤退させる可能性が懸念され、金利の大幅な上昇を迫る可能性がある。監督管理機関は、利上げは投資家が固定収益証券を投げ売りする速度が市場がそれらを吸収する速度よりも速く、それによって価格変動を激化させる可能性があることを心配している。また、米国や多くの外国経済の商品やサービス価格が時間とともに低下する可能性があるというリスクもあり、これがデフレ(インフレとは逆)である。デフレは株価や信用に悪影響を及ぼす可能性があり、債務不履行の可能性が高まる可能性がある。もし一つの国の経済がデフレモデルに陥ったら、それは長く続くかもしれないし、逆転しにくいかもしれない

2016年6月23日、英国がEU加盟国に滞在し続けるかどうかについて国民投票が行われ、有権者が英国のEU離脱を支持した事件は、英国の離脱と広く呼ばれ、2年間の離脱条項交渉を引き起こした。2017年3月29日、EU条約第50条は、欧州理事会に正式な通知を求め、その後、脱退条項について交渉した。2020年1月31日、イギリスは正式にEUを離脱し、過渡期は2020年12月31日に終了した。英国とEUの間で構築される長期経済、法律、政治、社会的枠組みは現段階では不明であり、英国とより広いヨーロッパ市場が一定期間継続する政治的·経済的不確実性や変動が激化する時期を招く可能性がある。その結果、変動性の増加を招き、一定期間内に世界金融市場、他の国際貿易協定、イギリスとヨーロッパ経済、およびより広範な世界経済に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。また、ヨーロッパの多くの国がテロを受け、未来にはより多くの襲撃事件が発生する可能性がある。ウクライナは持続的な軍事衝突を経験している。この衝突は拡大し、軍事攻撃が発生する可能性がある

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ヨーロッパの他のところ。ヨーロッパも中東とアフリカからの大規模な移民に対応しようと努力してきた。これらの事件や他の社会政治や地理問題の最終的な影響は不明であるが、世界経済や市場に深い影響を与える可能性がある

現在の政治的気候は、両国が最近、相手の製品に関税をかけているため、中国と米国との潜在的な貿易戦争に対する懸念を悪化させている。これらの行動は国際貿易の大幅な減少、ある完成品の供給過剰、商品の大幅な値下げ、個別会社および/または中国輸出業界の大部門を倒産させる可能性があり、これは基金の業績にマイナス影響を与える可能性がある。中国から材料や商品を調達する米国会社や中国で大量販売を行っている米国の会社は特に貿易緊張のエスカレートの影響を受けやすいだろう。貿易緊張の結果の不確実性や貿易戦争の可能性は、ドル対円やユーロなどの危険回避通貨の低下を招く可能性がある。このような事件とその結果の予測は困難であり、将来さらに関税を徴収したり、他のアップグレード行動をとるかどうかは不明だ

これらの事態の短期的かつ長期的な影響は不明であり、世界各地の経済、金融市場、資産推定値に追加的な悪影響を及ぼす可能性がある

立法と規制リスク

本募集説明書の日付の後、基金の資産、基金保有投資、またはそのような投資の発行者に負の影響を与える可能性のある立法または他の法規がいつでも発行される可能性がある。規制方法を変更することは基金投資の実体および/または投資に否定的な影響を及ぼす可能性がある。立法や規制はまた基金自体の管理方法を変えることができる。基金の株主たちはこのような立法や追加的な規制のためにより多くの費用を発生させるかもしれない。将来の立法、規制緩和、規制緩和が基金に重大な悪影響を与えないか、あるいは基金がその投資目標を達成する能力を損なわないことは保証されない

例えばテレス·フランク法は非処方薬デリバティブ市場は、透明性と責任性を高め、新しい決済、執行、保証金、報告、記録保存、商業行為、開示、持倉制限、最低純資本と登録要求を規定することを目的としている。CFTCはすでに“ドッド·フランク法案”の最終ルールを公表しているにもかかわらず、多くの条項がさらなる最終ルールの制定を待たなければならないため、“ドッド·フランク法案”の最終的な影響は不明である

米国証券取引委員会は最近、1940年法案に基づいて新たな規則18 F-4を採択し、登録投資会社が派生商品を使用することを管理しており、基金が使用するデリバティブの性質や範囲に影響を与える可能性がある。新しい第18 F-4条は、基金の派生商品の使用を制限する可能性があり、これは基金に悪影響を及ぼす可能性がある

また、本基金は、商品取引委員会が商品取引法(CEA)の認可に基づいて公布した第4.5条の規則により登録投資会社(本基金のような)の商品プール経営者から除外されたと主張する者によって操作されるため、商品プール経営者の登録や規制を受けない。そのため、基金が商品先物(基礎の広い証券指数や金利先物を含む先物)や商品先物オプションを使用する能力が制限される

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は、真のヘッジ以外の目的のために、ドロップ取引に従事するか、または何らかの他の投資(他の投資ツールへの直接または間接的な投資を介して)を行うことに従事する。真の対沖目的ではない取引については、(1)このような投資における基金の初期保証金および保険料の合計が、基金ポートフォリオ清算価値の5%を超えてはならない(どのような投資の未実現利益および未実現損失を計上した後)、または(2)最近の資金を構築する際に決定されたこのようなツールの名目純値の合計は、基金ポートフォリオ清算価値の100%を超えてはならない(どのような投資の未達成利益および未達成損失を計上した後)。上記取引制限の1つを満たす以外に、基金は自分を商品プール又は先物、オプション又はスワップ市場で取引するツールとして販売してはならない。基金が引き続き除外されることを要求しなければ、商品プール経営者の登録や規制対象になる可能性が高い。CFTCの登録と規制要件のため、この基金は追加料金を発生させる可能性がある

反買収条項

基金の“信託声明”及び定款に含まれる条項は、他の実体又は個人が基金統制権を獲得し、又は基金をメンバー枠を問わない地位に転換する能力を制限することができる。これらの規定は、普通株式株主が普通株当時の市価よりも高い割増価格でその普通株を売却する機会を奪う可能性がある。“信託宣言”および“付例”のいくつかの規定を参照

潜在的利益衝突リスク

Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementは、それぞれ、複数の顧客に広範なポートフォリオ管理および他の資産管理サービスを提供し、それぞれまたはその顧客の利益が基金の利益と競合または衝突する可能性のある一般的な授業活動に従事することができる。場合によっては、1940年の投資顧問法案に規定されている受託責任に基づいて、Nuveen Asset Managementは、閉鎖基金、オープン基金、および他の混合基金を含む限られた投資機会をその顧客に割り当てなければならない可能性がある。Nuveen Fund AdvisorsとNuveen Asset Managementはそれぞれ，このような状況と他の潜在的利益の衝突を解決するための政策とプログラムを通過している

潜在的利益の衝突に関するより多くの情報、およびNuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset管理層がこのような衝突を解決する方法については、SAIにおけるSubAdviser-Nuveen Asset Management利益衝突政策を参照されたい

以下のリスクは、この基金に投資する主なリスクとはみなされない

借入リスク

借金がレバレッジ(レバー参照)に使用されるほか、基金は一時的または緊急目的のために借金して、配当金の支払い、その株式の買い戻し、または清算ポートフォリオ取引のために使用することができる。借金は基金シェアの資産純資産値の変化を誇張し、基金の純収入に影響を与える可能性がある。基金が資金を借り入れるとき、それは利息および他の費用を支払わなければならず、これらのコストがこのような借金によって購入または保留されたポートフォリオ証券のリターンを超える場合、これは基金のリターンを減少させるだろう。このような借金はすべて一時的だ。しかし、市場の場合によっては、このような借金はより長い時間で返済できないかもしれない

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ネットワークセキュリティリスク

インターネットなどの技術は業務過程でより一般的になるため，基金とそのサービス提供者はネットワークイベントによる業務や情報セキュリティリスクの影響を受けやすい.ネットワークイベントは、意図的な攻撃とも、非意図的なイベントを意味し、処理エラー、人為的エラー、技術的エラー(コンピュータ障害およびシステム障害を含む)、内部または外部プロセスの不十分または失敗、市場に関連する技術的中断、不正アクセスデジタルシステム(ハッカー攻撃またはマルウェアによって符号化された)、コンピュータウイルス、 およびオフ、無効、減速、または他の方法で運営、トラフィックまたはウェブサイトアクセスまたは機能を中断するネットワーク攻撃(サービス拒否攻撃を含む)を含む。ネットワーク事件は基金に不利な影響を与える可能性があり、基金が財務損失と費用を被ることを招き、監督管理処罰、名声損害と是正措置に関連する追加のコンプライアンスコストに直面する。ネットワークイベントは、基金またはそのサービスプロバイダの固有情報の損失、データ破損、ビジネス能力の喪失、または適用されるプライバシー法および他の法律を遵守しない可能性がある。他の潜在的な有害影響に加えて、ネットワーク事故は、サポート基金およびそのサービス供給者の有形インフラまたはオペレーティングシステムの盗難、許可されていない監視、およびbr障害を引き起こす可能性がある。また，将来どのようなネットワークイベントが発生するかを防ぐためには，巨額のコストが生じる可能性がある.基金のサービスプロバイダは、このようなネットワークイベントに対応する業務連続性計画およびリスク管理システムを策定しているが、このような計画およびシステムには、まだ特定のリスクが決定されていない可能性を含む固有の限界がある。さらに何かがある, 基金は、そのサービスプロバイダまたはその業務が、基金の任意の他の第三者によって実施されるネットワークセキュリティ計画およびシステムに影響を与える可能性があることを制御することができない。

ある関連関係

いくつかのブローカーは、基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveenおよび/またはTIAAの関連者とみなされることができる。米国証券取引委員会の免除または他の規制免除がない場合、基金は、一般に、関連ブローカーまたは関連ブローカーを含む銀団によって販売される証券を購入するか、または関連ブローカーを利用して代理取引を行う能力が制限される関連ブローカーと何らかの主要取引を行うことができない。基金は申請されておらず、現在もこのような救済を申請するつもりはない。これは基金が証券取引に従事し、市場機会を利用する能力を制限するかもしれない。また，引受団が普通株の初公開で破られるまでは，基金は引受団のメンバーであるブローカーとの主な取引を禁止される

未格付け証券リスク

その基金はどんな格付け機関も格付けされていない証券を購入することができる。Nuveen Asset Managementは、このような証券の信用品質を評価した後、その中のいくつかの証券を内部で評価する可能性があり、そのカテゴリは格付け機関の格付けと類似している。いくつかの未格付け証券は、活発な取引市場がない可能性があるか、または評価が困難である可能性があり、これは、基金が受け入れ可能な価格でこれらの証券を迅速に販売することが困難である可能性があることを意味する。基金が未格付け証券に投資する程度については、基金がその投資目標を達成する能力は、基金が格付け証券に投資する場合よりもNuveen Asset Managementの信用分析に依存する

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評価中のリスク

基金は連合委員会によって承認された独立定価サービスを利用して、市場価値によってポートフォリオツールを評価する。価格設定サービスが市場価値を提供できない場合、または提供された推定値が信頼できないと考えられるような重大な事件が発生した場合、基金は、公正な価値でポートフォリオツールを推定する可能性があり、これは、通常、所有者が現在の販売時に合理的に予想される可能性のある金額である。投資が投資レベルの債務ツールより低いことに関連する評価リスクは、市場参加者の数が限られていること、公開可能な情報が不足していること、転売制限、決済遅延、会社の行動、不利な市場状況が含まれているが、このようなツールの推定や販売が困難になる可能性がある。非米国手形は普通株が定価や取引されていない日に取引される可能性があるため、普通株が売却できない場合には資産純資産値が変化する可能性がある

資産分離リスク

いくつかのポートフォリオ管理技術は、例えば、他に加えて、逆買い戻しプロトコルを使用して、発行または遅延交付に基づいて投資を購入するか、またはスワップ協定、先物契約または他のデリバティブ取引を締結し、レバレッジまたはその影響を創出し、高級証券と見なすことができる(この用語は、br 1940法案で定義されている)。これらのツールが優先証券とみなされることを回避するために、基金は、その委託者に流動資産を維持することができ、その価値は、(毎日の時価または名義価値ベースで、brの適用に応じて)基金がこのようなレバレッジ取引(一般に資産隔離と呼ばれる)に基づいて負担する債務総額に少なくとも等しい、相殺取引を締結するか、またはいくつかの取引をカバーし、1940年法案、その下の規則、および米国証券取引委員会およびその職員の適用ポストに基づく。米国証券取引委員会は最近、1940年法案に基づいて基金が1940年法案第18条を遵守するために使用していた資産分離の枠組みに代わる新たな規則18 F-4を採択した。基金は2022年に新しい規則を遵守する日またはそれまでに新しい規則の要求を遵守するだろう。？ポートフォリオ構成とその他の情報は，上記の資産隔離 を参照されたい.基金が十分な資産を維持できない場合、または他の方法で未平倉を補充することができない場合、1940年法案の目的によると、これらのツールの一部または全部は高級証券に分類され、1940年法案の高級証券に対するいくつかの制限を受ける。上のレバーを参照してください。基金は資産を使用する上で制限される可能性があり、これらの資産は資産分離のために保持されているか、または担保としてまたはいくつかの他の目的のために使用されている, これは、そのポートフォリオで基金が獲得したリターンが、これらの資産を維持する必要がない場合、またはそのようなポートフォリオの収益を他の方法で回収する必要がない場合に得られるリターンよりも低い可能性がある。基金の資産が保険として維持または引受されれば、基金の投資柔軟性を制限することができる。資産の維持と戻し頭寸は関連するレバー頭寸の損失を制限したり相殺したりしない。

取引相手リスク

基金は基金が行った派生取引の取引相手と関連した信用リスクを受けるだろう。ファンドデリバティブ取引相手側である会社の信用品質が変化し がこれらのツールの価値に影響を与える可能性がある.ファンドが関与する可能性のあるデリバティブ取引は、契約関係に基づいて取引相手間で取引を行う可能性があるため、ファンドは取引相手が関連契約項目の義務を履行できないリスクに直面している。もし取引相手が破産したり、財政難でその義務を履行できない場合、基金

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は損失(そのすべての投資を含む)を受ける可能性があり、派生商品を清算できない可能性があり、あるいは破産または他の再編手続きで重大な遅延に遭遇する可能性がある。デリバティブ取引を行うことで、IMFはその取引相手がこのような財務困難を経験する可能性のあるリスクを担っている。ファンドはNuveen Fund Advisorsが信用の良い取引相手とのみ取引をしようとしているが，取引相手が違約しない保証はなく，基金が取引中に損失を受けない保証もない。取引相手が破産または資金が相殺されない場合、基金とデリバティブ取引に関連する任意の担保は、その取引相手の債権者が互いに衝突する債権の制約を受ける可能性があり、基金は、裁判所が担保所有者ではなく、取引相手の通常の無担保債権者とみなすリスクに直面する可能性がある

清算済みデリバティブの取引相手リスクは通常、未清算場外デリバティブ取引の取引相手リスクよりも低い。清算されたデリバティブ取引では、一般に、清算組織は清算済みデリバティブ契約の各取引相手に代わり、取引の各々は清算組織にのみデリバティブ契約項下の財務義務の履行を求める。実際、決済機関は一方の当事者が契約義務を履行することを保証している。しかし，決済組織やそのメンバーが基金に対する義務を果たすことは保証されず，決済組織や基金の清算仲介人が違約した場合には，基金が決済組織に預けた全資産を回収できる保証もない.また、清算されたデリバティブ取引は毎日の利益を得ている市価で値段を計算するそして決済、そして仲介機関の隔離と最低資本要件に適用される。未清算の場外デリバティブ取引は通常、このような保護から利益を得ないだろう。したがって，未清算の場外デリバティブ取引については，契約条項の論争(誠実であるか否かにかかわらず)，あるいは信用や流動性の問題により，取引相手がその条項や条件に従って取引を決済することはなく，基金が損失を被ることになる.このリスクは、期間の長い契約に対してより高く、これらの契約では、決済を防止するためにイベントが介入するか、または基金集中が単一または少数の取引相手と取引される可能性がある

基金の決済仲買及び中央決済相手に関するリスク

CEAは、先物手数料業者として登録されたスワップおよび先物清算ブローカーが、顧客から受信したすべての資金を、米国国内の先物契約の購入または売却の任意の注文から分離し、ブローカーの自己資産からスワップを清算することを要求する。同様に、CEAは、各先物手数料商人が、顧客から受信した外国先物契約および清算スワップの売買に関する任意の注文のすべての資金を個別の口座に保持し、そのような任意の資金を国内先物契約について受信した資金から分離することを要求する。ただし、清算ブローカーがその顧客から受信したすべての資金および他の財産は、決済仲介人が1つの総合口座で混合して保有し、法規を適用して許可された特定のツールに投資することができる。br}基金は、任意のスワップまたは清算仲介人が先物契約または清算スワップの保証金として格納されている資産にリスクがある可能性がある。場合によっては、基金清算仲介人の他の顧客の損失を補うために使用することができる。また、基金の決済仲介人が破産した場合、基金の資産は、決済仲介人を代表する顧客が関連口座種別に区分されたすべての利用可能資金の一部を比例して回収することに限られるため、基金の資産は十分に保護されない可能性がある

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同様に、CEAは、CFTCによってデリバティブ清算組織として承認された清算組織が、清算メンバー顧客から受信した国内清算デリバティブ契約に関連するすべての資金および他の財産を、清算メンバーの自己取引を支援するために、清算組織が保有する任意の資金から分離することを要求する。しかしながら、決済機関が保有する任意の先物契約に関連するすべての顧客資金は、決済会員の個人顧客名義で識別されることなく、混合された総合口座に保存される。清算機関が保有する清算仲介人顧客の清算スワップに関するすべての顧客資金も1つの総合口座に保存されているが、CFTCルールは、決済仲介人が決済機関に提供する各顧客に起因することができる初期保証金金額を清算機関に通知することを要求する。先物·オプション契約において、決済組織は、決済組織の総合口座に保有する非違約顧客の資産を使用して、決済メンバーの違約顧客に対する決済組織への支払い義務を履行することができる。清算されたbrのスワップについては，決済組織は一般にはできないが，決済会員が決済組織に顧客間の保証金分配状況を正確に報告できなければ，そうすることができる。また、清算仲介人は、通常、そのすべての顧客の清算スワップに必要な純変動保証金を決済組織に提供するため、各顧客の総金額ではない, 決済会員の別の顧客が損失を被って違約した場合、決済機関は基金に不足基金の変動保証金を支払うことはありません。したがって，違約や決済仲介人が発生した他の顧客や決済仲介人がこのような違約について自己資金を拡大できなかった場合，基金は決済仲介人が基金を代表して決済組織に渡した全資産を回収できない可能性がある.

ポートフォリオの運転リスク

基金の年間ポートフォリオ回転率は毎年大きく異なる可能性があり、ある年以内にも同様である。ポートフォリオ回転率は基金投資決定を実行する制限要因とはみなされない。ポートフォリオ回転率が高いことにより基金が短期純資本収益を実現する可能性があり，株主に分配する際には，これらの収益は一般収入として納税される。さらに、より高いポートフォリオ回転率は、それに応じて大きなブローカー費用および基金が負担する他の取引費用をもたらす

格付け機関リスク

格付け機関は信用格付けを適時に変更できない可能性があり、発行者の現在の財務状況は格付け指示の よりも良いか、または悪い可能性がある。また、格付け機関は、その格付け証券と同じ発行者の補償を受けることが多いため、内在的な利益衝突の影響を受ける

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金融のハイライト

以下の財務要点表は、示されたbr}中の基金の財務パフォーマンスを潜在的投資家が理解するのを助けることを目的としている。特定の情報は基金単一普通株の財政結果を反映する。表中の総リターンは、投資家が基金普通株に投資する損益比率を示している(すべての配当金を再投資すると仮定)。2020年3月31日現在、2019年度、2018年度、2017年度、2016年度、2015年度の基金年度財務諸表および財務概要は、当時終了した会計年度の財務要約を含み、独立公認会計士事務所の畢馬威会計士事務所(畢馬威会計士事務所)が監査している。ピマウェイはこのような報告発表日の後、いかなる記録、取引或いは事件を審査したり検査したりしなかった。2015年3月31日までの財政期間に関する情報は他の監査員が監査している。2020年9月30日までの6ヶ月間の資料は監査されておらず、基金2020年半年度報告書に含まれており、この報告はここで参考になる。基金の年度と半年度報告はwww.sec.govまたはwww.nuveen.comにアクセスすることで得ることができる。基金ウェブサイトに含まれるまたは基金ウェブサイトを介してアクセス可能な情報は、SAIにおいて参照によって明示的に組み込まれない限り、本募集説明書の一部ではない。過去の業績は未来の表現を暗示することはできない

以下、1株当たりのデータおよび比率は、財務諸表から提供される情報である

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毎号発行された普通株式の精選データ：

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同基金

この基金は1940年の法案に基づいて登録された多元閉鎖管理投資会社だ。2009年12月4日にマサチューセッツ州の商業信託基金に編成されたマサチューセッツ州連邦法律の管轄を受けた“信託宣言”による。この基金の普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、取引コードはNBBである。この基金の主要事務所はイリノイ州60606、シカゴ西バク通り333号に位置し、電話番号は(3129177700)

株主の5%

2020年12月31日現在、ファンドの所有または所有または実益がファンドの任意の種類の株式の5%以上を所有している株主は登録されていない

収益の使用

募集説明書の付録に別段の規定がない限り、基金は、本募集説明書に基づいて証券を売却して得られた金の純額を使用して、基金の投資目標及び政策に基づいて投資を行うか、又は発行された優先株を償還する

純収益の一部を投資に発行する場合、関連する目論見書付録には、投資のこのような収益予想に要する時間長の推定が含まれる。基金は、純収益は発売完了直後に投資されると予想しており、いずれにしても3カ月を超える予定はない。発売された純額の一部が発行された優先株の償還に使用される場合、基金は当該等の償還が関連発売完了後に確実な範囲でできるだけ早く完成することを期待している

上述したように、基金は収益を使用する前に、高品質の短期投資に収益を投資することが期待される

証券説明書

以下に基金普通株および優先株の主な条項の概要を示す を除いて、本募集説明書に基づいて発行された任意の優先株の系列名、償還条項、配当率などの詳細を目論見説明書の付録に開示する

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カタログ表

以下は、基金の2020年12月31日までの未償還証券に関する情報である

普通株

信託宣言は、数量を問わない普通株式の発行を許可する。普通株の額面は1株当たり0.01ドルであり、いかなる優先株保有者の権利の制限の下で、清算時に配当金と資産を分配する平等な権利を享受する。普通株は発行時にすでに十分に配当金を納め、しかも信託声明及び付例のいくつかの条文の規定の下で、評価してはならず、優先引受権或いは転換権或いは累積投票権はない。現在、基金登録説明書の証拠物として、本募集説明書はその一部である信託声明書の写しを米国証券取引委員会に提出する。？で述べたようにコピーを取得することができますが、ここでもっと多くの情報を見つけることができますか

普通株式1株は株主投票が必要な事項に1票あり、1株当たりの断片株式は1940年の法令とその公布の規則の要求に適合する比例点数投票権を有し、単一カテゴリとして一緒に投票される。基金に借入金および/または優先株未償還が発生した場合、br}普通株株主は、そのような借金のすべての利息が支払われていない限り、任意の借金の資産カバー率(1940法案の定義参照)が割り当て実施後に少なくとも300%に達し、優先株の資産カバー率(定義1940法案参照)は、割り当て実施後に少なくとも200%に達することができない限り、株式のすべての累積配当金が支払われている。次の優先株を参照

普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、取引コードはNBBです。普通株が国家証券取引所に上場し、かつこのような会議が上場の条件であれば、基金は年次株主総会を開催する予定です。この基金は株式br証明書を発行しないだろう

オープンファンドとは異なり、基金のようなクローズドファンドは毎日償還を提供しない。逆に、株主が追加の普通株を購入したり、保有している株を売却することを決定した場合、株主はブローカーまたは他の方法で取引所で容易に取引を行うことができる。閉鎖型投資会社の普通株は、常に純資産額より低い価格で取引所で取引される可能性がある。ファンド等の閉鎖型投資会社の普通株はある時期の取引価格が純資産純値よりも高く、他の時期の取引価格は純資産純値よりも低い

普通株の時価は以下の要素の影響を受ける可能性がある：分配レベル(逆に費用の影響を受ける)、償還保護、配当安定性、ポートフォリオ信用品質、資産純資産、このような株の市場での相対需給、一般市場と経済状況、および基金がコントロールできない他の要素により、基金は保証できない

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カタログ表

将来の普通株の取引価格は資産純資産値以上になる。普通株は主に長期投資家のために設計されており、普通株の投資家は基金を取引ツールと見なすべきではない。ファンド株の買い戻しを見ます。オープンファンドに変換します

優先株

基金の信託声明は、取締役会が普通株式株主の承認を受けていない場合には、取締役会の行動により1つ又は複数のカテゴリ又はシリーズの無制限数の優先株を発行し、その権利は取締役会によって決定される。優先株発行では，信託声明写し，適用系列優先株権利と優遇の適用声明の確立と決定，および関連補編(適用される場合)は登録声明の証拠物として米国証券取引委員会に提出される.以下の説明に従ってコピーを取得することができます。そこでより多くの情報を見つけることができます

支払いの順位と優先順位

配当金の支払いと清算時の資産分配において、1株当たりの優先株は互いに他の優先株との間に平価で配列される。基金解散、清算、または清算時には、配当金の支払いと資産の分配において、1株当たりの優先株が普通株より優先される

配当と分配

信託声明及び適用法律によると、取締役会が発表した時、各系列の優先株保有者は配当率に応じて当該系列の優先株を配当支払日に当該系列の優先株について配当率で支払う累積現金配当金を受け取る権利がある。優先株保有者は、現金、財産、株式で支払っても、優先株の全累積配当金を超える任意の配当を得る権利がない。延滞する可能性のある配当金や優先株支払いについて利息や代利金を支払うこともなく、その滞納金について追加金を支払うこともない

投票権

優先株 は投票権のある株式でなければならず，普通株と同等の投票権を持つ.本募集説明書、適用される目論見書副刊またはSAIには別途説明があるほか、適用法律に別途要求があるほか、優先株は普通株式保有者と1つのカテゴリとして投票する

優先株保有者は単独のカテゴリとして投票し、基金の2人の受託者を選挙する権利がある。残りの受託者は普通株式保有者と優先株保有者選挙で選ばれ、1つのカテゴリとして一緒に投票される。起こりうることがあまりない場合、優先株は丸2年間の累積配当金を支払わず、すべての発行された優先株の保有者は、すべての延滞配当金が支払いまたは発表され、支払いに使用されるまで、選挙基金の大多数の受託者が支払いに使用されるまで、単独カテゴリとして投票される。基金が何らかの行動や何らかの取引を行うためには，優先株と普通株式保有者の単一カテゴリ投票に加えて，優先株保有者の単独カテゴリ投票が必要である.“信託宣言”および“付例”のいくつかの規定を参照

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優先株の償還·購入·売却

任意の一連の優先株の条項は、基金はある時間、あるいは場合によっては、清算優先株ごとに累積配当金を加えることができ、全部または一部は優先株を選択または強制的に償還することができると規定することができる。優先株の選択的償還条項は償還割増金の支払いを規定することができ、 は適用される目論見書付録で説明する。基金の優先株の償還または購入は普通株に適用されるレバーを低下させ、基金発行優先株はこのようなレバーを増加させる

この基金のS投資

投資目標と政策

この基金の主な投資目標は、課税市政証券に投資することで当期収入を提供することだ。二番目の目標として、基金はポートフォリオの価値と総収益を向上させるために努力する

この基金は、主に多様な課税市政証券組合に投資することでその投資目標を実現することを求めている。通常の場合、基金は資産の少なくとも80%を課税市債に投資する。この基金は、その資産の最大20%を課税市政証券以外の証券に投資することができ、利息収入が通常の連邦所得税を免除する市政証券(免税市政証券と呼ばれることもある)、米国債および米国政府、その機関およびツールの義務を含む。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で課税市債(80%テストの目的を含む)および他の免税市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造であり、支払い形態は、固定利札、可変金利、ゼロ金利、資本付加価値債券、変動金利証券、逆変動金利証券および他の派生ツールを含み、税市政証券または他の市政証券に対応する投資開放口を複製する。このような市政証券は、集合投資ツール、共同企業、または他の投資会社に投資することによって得ることができる。この基金はまた広範な部門と目的を代表する市政証券を購入することができる

正常な場合、基金は少なくとも80%の管理資産を投資時に投資レベルの品質に属する証券に投資する。証券が少なくとも1つの国によって公認されている統計格付け機関(NRSRO)によって4つの最高文字レベル (BBBまたはBaa以上)の範囲内にある場合(別の格付けが低くても)、または任意のNRSROが格付けされていないが、Nuveen Asset Managementによって比較可能な品質 を有すると判定された場合、証券は投資レベルの品質とみなされる。通常の場合、基金は、その管理資産の最大20%を、投資レベルよりも低い格付けに投資することができ、またはNRSROによって格付けされていないが、Nuveen Asset Managementによって同様の品質を有する証券と判定されることができる

投資レベルの質(BA/BB以下)を下回る証券は、一般にゴミ債券と呼ばれる。投資レベルの品質を下回る市政債券は、発行者が義務条項に基づいて利息を支払い、元金を返済する能力が主に投機的な債務と考えられるため、発行者の違約や倒産の可能性や市場価格変動性の増加を含むより大きな投資リスクがある。投資レベル以下の格付けの市政債券は、高品質の債券ほど売れないことが多い。

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それらの市場はそんなに広くないから 証券。格付けされていない市政債券市場はさらに狭い。これらの市場取引があっさりした時期には、入札と要価との価格差が大幅に増加する可能性があり、基金が保有するこのようなポートフォリオ証券を売却することはより大きな困難に直面する可能性がある。これらの証券に投資する際、基金はコンサルタントおよび/または副顧問の研究および分析により依存するだろう

BAAまたはBBBに格付けされた市政証券は投資級証券とされている。BBBまたはBAAと格付けされた市政証券の発行者は、他の米国市政債券発行者と比較して平均的な信用を有すると考えられているが、不利な経済状況や変化している状況は、発行者がその財務的約束を履行する能力を弱める可能性が高い

上記の信用品質政策目標は証券購入時にのみ適用され、格付け機関が特定の発行者の信用特徴をアップグレードしたり格下げ評価したり、あるいは各種市政証券の推定値の変化により基金のポートフォリオがこれらの目標を満たすことができなければ、基金は証券を処分する必要がない。証券を保留または売却するか否かを決定する際に、コンサルタントおよび/または付属コンサルタントは、コンサルタントおよび/または付属コンサルタントの証券発行者のクレジット要素の評価、証券が販売可能な価格、および他の格付け機関による証券の格付け(例えば、ある)を考慮することができる。格付け機関が時々与える信用格付けは、それらの格付けの市政証券の品質に対する意見を代表している。しかし、評価は一般的であり、絶対的な品質基準ではないことを強調しなければならない。したがって、同じ期限、額面金利、および格付けされた市政証券は異なる収益率を有する可能性があり、同じ期限および異なる格付けの債券は同じ収益率を有する可能性がある。標準プール、ムーディーズ、およびホイホマレの市政証券の格付けの一般的な記述はSAIの付録Aに記載されている

基金は一般的に中長期満期日の証券に投資される。基金 は加重平均期間を15年から35年と予想している。基金保有証券の加重平均満期日は短縮或いは延長することができ、市場状況及び基金投資組合マネージャーが証券市場のどの部分に対して最も有利な相対投資価値及び収益と総リターン機会を提供するかに依存する。2020年11月30日現在、ファンドポートフォリオの平均有効期限は21.87年。ファンドは任意の期限の証券に投資できる

さらに、通常の場合、基金：

一時防御期または現金の十分な投資を維持するために、基金はその投資政策や目標から外れる可能性がある。この期間には基金は最大で

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その管理資産は、高品質の短期証券を含む短期投資に100%投資され、これらの証券は、免税または課税される可能性があり、または短期、中期または長期米国債に投資される可能性がある。そのような戦略が必ず成功するという保証はない

基金brは、保険、銀行信用プロトコル、または信託口座によって追加的に保証された市政証券を購入することができる。このような信用増強を提供する会社の信用品質は、これらの証券の価値に影響を与える可能性がある。保険機能は何らかの財務リスクを減少させる可能性があるが、保険料や保険債務のための高い市場価格は基金の収入を減少させる可能性がある。保険機能は債務満期時の元本と利息支払いのみを保証し、保険債務の市場価値を保証せず、これは債券市場および発行者と保険者の財務成功に伴い変動し、保険自体の有効性と価値は保険者の持続的な信用に依存する。保険会社が約束を履行する能力については何の意見もありません

市政証券発行者の義務は、債権者の権利や救済に影響を与える破産法、資本不担保法、その他の法律の規定、例えば1978年の“破産改革法”である。さらに、このような発行者の義務は、国会、州立法機関、または国民投票が将来公布する法律によって制約される可能性があり、これらの法律は、元金または利息の支払い時間を延長したり、元金および利息の支払い時間を同時に延長したり、そのような義務の実行または市政当局への課税に他の制限を加えたりする。もう一つの可能性は、立法やその他の条件により、任意の発行者が満期時にその市政証券元金や利息を支払う権力や能力が重大な影響を受ける可能性があることである

1940年の法案の規定によると、その基金は多様化している。したがって，その75%の資産については，基金はその総資産の5%以上を単一発行者の証券(および発行者の未償還および議決権証券の10%を超えない)に投資してはならないが，この制限は現金，米国政府，その機関やツールの証券，その他の投資会社の証券には適用されない

資産？資産？基金の純資産に投資目的のための任意の借金額を加えることです。？管理資産？基金の総資産からその計算すべき負債の総和(基金負債を除く)を引くこと。この目的のために、総資産は、基金使用レバー作用に起因することができる資産(これらの資産が基金財務諸表に反映されて一般的に受け入れられている会計原則を目的としているか否かにかかわらず)、派生商品はその時価で推定されるべきである

基金の投資目標が基金の基本政策であることを除いて、上記の各投資政策は非基本投資政策であり、株主投票を必要とせずに基金取締役会によって変更することができる。しかし、基金が課税市政証券に資産の少なくとも80%を投資する投資政策は、株主に60日間の事前通知を出した後にのみ取締役会によって変更されることができる。基金は基金の未返済と議決権証券の大多数の所有者の承認を得て初めて、1940年の法案で定義されたように、その基本的な投資制限を変えることができる。基金に使用される特定株式の場合、議決権証券の多くは、(I)会議に出席した基金株式の67%以上であり、基金株式の50%を超える保有者が出席するか、または被委員会代表が出席する場合、または(Ii)基金が発行された普通株の50%以上を指し、少ない者を基準とする

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レバレッジとヘッジ戦略を統合する

この基金は総合レバレッジとヘッジ戦略を採用し、その潜在的な現在の収入と比較的に長期リスク調整後の総リターンを高めることを求め、同時にブルームボバークレー課税市政長期債券指数(この指数)に相当する金利リスクレベルを維持することを求めている。基金はレバレッジツールを使用し、その資金調達コストは短期から中期までの市場金利に基づくだろう。これらの金利は基金投資の長期債券の収益率よりも一般的に低いと予想されるため、Nuveen Asset Managementは、レバレッジの使用は一般的に普通株式純収入を増加させるとしている

レバレッジの使用は、基金の純収入、分配および/または資産純資産値の市場変化に対する変動性の増加を含むリスクを増加させる。特に、レバレッジが金利リスクを増加させる、すなわち証券の市場金利が上昇(または低下)すれば、ポートフォリオ証券の価格が低下(または上昇)するリスクがある。基金のヘッジ策は、レバレッジ調整のポートフォリオ期間(長期はbr}金利変化に対する債券価格の感度)を指数持続期間に相当するレベルにシステム的に低下させることにより、このような増加した金利リスクを低減することを求めている。このヘッジ戦略は信用リスクのような他のタイプのリスクを減少させることはないと予想され、これらのリスクも基金のレバレッジによって増加する。基金のレバレッジ率とヘッジ技術は総合技術と呼ばれ、基金のヘッジ戦略の使用は、レバレッジ率の使用によって基金基準に対して増加する任意の金利リスクに基づいて直接較正されることが予想されるからである

ファンドが債券先物や金利交換などのデリバティブを使用してリスクヘッジ金利リスクを発生させることは、ファンドの資産純資産値を効果的に低下させることになる。時間が経つにつれて、これらの資本コストは基金ポートフォリオの資本増加によって相殺される可能性がある。このような資本増加を実現する潜在力は、基金投資戦略の実行におけるNuveen Asset Managementの投資能力、および基金ヘッジツール基礎証券に対するBABSの表現に大きく依存する。しかしながら、このような資本増加が発生していない場合、またはこれらのヘッジコストよりも低い場合、基金の総収益は、その純収益(および時間の経過とともに分配)を下回ることが予想される

ポートフォリオ構成

基金のポートフォリオは主に次の投資で構成されるだろう

市政証券

一般情報それは.基金は、課税市債(BABSを含む)および免税市政証券、市政債券および手形、公共プロジェクト融資および再融資のために発行された他の証券、および他の関連証券および派生ツールを含む免税市政証券に投資することができ、これらの証券および派生ツールは、市政債券、手形および証券への開放を生成し、brは米国の従来の連邦所得税を免除する利息収入を支払うことを規定する。市政証券は通常、道路、学校、給水システムなどの公共プロジェクトを援助または再融資するために州と地方政府実体によって発行される。住宅、医療および教育施設建設、または個人所有の交通、電力施設または汚染制御プロジェクトのような市政債券を個人実体または個人活動に代わって発行することもできる。市政債券は長期発行され、恒久的な融資を提供することができる。このような債務の返済は、通常、質権発行者の完全信用と信用課税権力、限られたまたは特殊な税収、または任意の他の収入源によって保証される

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Br}は、通行料、手数料、および他のユーザ料金、レンタル料金、および担保ローン支払いを含むことができるプロジェクト収入を含む。市政債券を発行し、短期·臨時の方式でプロジェクト融資を行うことも可能であり、後に発行された長期債券の収益で返済される予定である。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造であり、支払い形態は、資本付加価値債券、変動金利証券、および逆変動金利証券を含む固定利札、可変金利またはゼロ金利を含み、集合投資ツール、共同企業、または他の投資会社に投資することによって得ることもできる。逆浮動金利証券とは、支払金利が現行の短期免税金利の変化に反比例する証券であり、基礎市政証券へのレバレッジ投資を代表しており、これはレバレッジの経済影響を持つ可能性がある

市政債券は、一般的な義務債券または収入債券であり、一般的には、公共プロジェクト(例えば、道路または公共建築)への融資、一般運営費用の支払い、または未済債務の再融資に使用される。一般的な義務債券は、発行者の完全信用と信用または税務当局によって支持され、任意の収入源から償還することができ、収入債券は特定の施設または源の収入からしか返済できない。この基金は，リース義務を代表する市政債券，市政手形，あらかじめ償還された市政債券，プライベート債券，変動金利証券，その他の関連証券を購入することも可能であり，市政債券，手形，証券のオープンな派生ツールを購入することができる

市政債券の収益率は、当時の金利や一般通貨市場や市政債券市場の状況、特定発行の規模、債券の満期日、発行の格付けを含む様々な要因に依存する。市政証券の時価は一般にその形式，満期日，償還特徴と金利，および発行者の信用品質に依存し，これらの要因は市政証券市場と金利レベルと傾向を背景に考察されている。市政債券の時価は、金利水準の変化や発行者の支払利息と元本能力の評価の変化に応じて変化する

BABSは州と地方政府実体に別の融資形式を提供し、これらの実体が資本市場に入る主要な手段は伝統的に免税の市政債券を発行することである。BABSは2009年の“米国回復·再投資法案”に基づいて発行された課税市政債券である。2009年2月に公布された“米国回復·再投資法案”は、州および地方政府がより低い貸借コストで資本項目の融資を支援することを目的としており、州および地方政府が課税債券を発行することを許可しており、特定の条件を満たす場合には、発行者は(I)米国財務省からその利息支払いに相当する指定された割合の支払い(BABSを直接支払う場合)または(Ii)債券の投資家を連邦税控除(BABSの場合)を得ることができる。ほとんどの他の市政債務と異なり、BABSが受け取った利息はアメリカ連邦所得税を支払う必要があり、州所得税を支払う可能性がある。2009年の“米国回復·再投資法案”の条項によると、BABSを直接支払う発行者は、米国財務省から債券利息の35%(地域経済発展債であれば45%)に相当する支払いを受ける権利がある。税収控除の保有者は連邦税収控除を受けることになり、現在受け取った利息の利息の35%に相当する。基金はその投資によって(または普通株株主に転嫁される)税収控除を得ることを期待していない。発行者がすべての適用計画の資格要件を満たし続ける限り、連邦利息補助金または税収控除は債券の有効期限内で継続的に有効である。2011年予算制御法下の自動減額プログラムによると、3月1日に施行された自動減額, 2013年には連邦政府が

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BABSと他の補助金の課税市政債券。減少した連邦補助金は2024年まで延長された。2018年と2019年の補助金支払いはそれぞれ6.6%と6.2%減少した。IMFは将来的にBABSや他の補助金を受けた課税市政債券に対する連邦政府の補助金減少を予測できない

“2009年米国回復·再投資法案”の条項によると、建設米債券の発行は2010年12月31日に停止された。したがって，このような債券の獲得可能性は限られており，Build America Bondsが活発なbr取引を行う保証はない。債券市場および/またはその流動性は否定的な影響を受ける可能性がある。議会が未来のある日にその計画を延長しない限り、これ以上の発行は許されない

市政賃貸契約と参加証明書それは.基金は賃貸義務を代表する市政証券やこのような賃貸参加証明書を購入することもできる。これらは特殊なリスクを持っています。証券の発行者はレンタルに応じてお金を支払うために毎年資金を出す義務がないかもしれません。市政リースは，州や自治体が設備や施設を購入するために発行するレンタルや分割払い形式の義務である。このような債務の収入は一般的に国税と地方税を発行している。賃貸および分割払い購入または条件付き販売契約(通常、賃貸資産の所有権が最終的に政府発行者に移転することを規定する)は、政府発行者が債務発行の憲法およびbr法定要件を満たさずに財産および装置を取得する手段に変化している。債務発行制限は、多くの借款または契約に不分配条項が含まれているため、政府発行者が借款または契約に基づいて将来支払う義務を解除し、適切な立法機関が毎年または他の定期的にこの目的のために支出しない限り、適用されないと考えられる。さらに、発行者が賃貸住宅を占有し続けることを阻止された場合、またはレンタルされたデバイスまたは施設を使用する場合、このレンタルまたはbr契約は、支払いを一時的に免除される可能性がある。これらの債務はレンタルされた設備または施設によって保証されることができるが、担保償還権を占有または喪失させることなく、財産を処理することは困難であり、時間がかかり、高価であることが証明され、回復遅延またはbrを完全に取り戻すことができない可能性がある, 基金の元の投資。基金が未格付け市政リースに投資するか、またはそのようなリースに参加するかについては、このような未格付けリースの信用品質格付けおよびキャンセルリスクを継続的に監視する。このリスクを低減するためには，コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーが発行者に強い動機があると考えて期限まで支出を継続した場合にのみ，基金はレンタル義務を代表する市政証券を購入する。

参加証明書は、非管理の市政レンタルプール、分割払い購入プロトコル、または他のツールにおける不可分の権益を表す。証明書は、一般に、そのようなレンタルまたは分割払いプロトコルに従って国または政治的区画によって支払われる支払い譲渡を受信した市町村、信託、または他のエンティティによって発行される。このような証明書は基金に比例して関連市政証券の不可分権益を獲得する権利を持たせる。さらに、このような参加は、通常、基金が7日以下の通知後に、対象の市政証券における基金の参加利息および課税利息の全部または任意の部分の支払いを要求する権利を有する

市政債券それは.手形形式の市政債券は、通常、発行者が他の収入または融資を受ける予想に対応するために、短期資本需要を満たすために使用され、通常期限は3年に及ぶ。このようなツールは、税収予想手形、収入予想手形、債券予想手形、税収および収入予想手形、および建築を含むことができる

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借金手形。税収予想手形の発行は政府の運営資金需要を満たすためである。一般的に、それらは、所得税、販売税、財産税、使用税、営業税など、様々な税金収入が予想される場合に発行され、これらの特定の将来の税収から支払われる。収益予想手形の発行は、連邦収入共有計画に従って得られる連邦収入のような他のタイプの収入を期待するためである。債券予想手形を発行することは、長期債券融資を手配することができるまで中期融資を提供するためである。多くの場合、長期債券は債券期待手形の償還に必要な資金を提供する。税収および収入予想手形は、税収予想手形と収入予想手形の資金源を組み合わせる。建設融資手形を売却するのは建設融資を提供するためだ。連邦住宅管理局によって保証された担保手形は、これらの手形に保証を提供するが、違約が発生した場合、保険収益は担保手形の元金と利息支払いの経済等価物よりも低い可能性がある。税収、贈与または債券融資からの期待収入 は通常、市政債券発行者の義務を保証している。しかしながら、このようなツールへの投資は、予想される収入を受け取ることができないか、またはチケット項目の下で発行者の支払い義務を履行するのに不十分であるか、または他の方法で再融資を得ることができないリスクがある

市政債券を前納するそれは.あらかじめ償還された市政債券の元本及び利息は、証券の元の収入源から支払われなくなる。逆に、このような支払いの源は、通常、米国政府証券からなる信託基金である。 信託基金内の資産は、予め返金された市政債券と同じ発行者が発行する再融資債券の収益からのものである。市政証券の発行者は、発行者が償還されていない証券または償還されていない証券に関するより優遇された条項を得るために、このような早期払い戻し技術を使用する。例えば、早期再融資は、発行者が低い市場金利で債務を再融資できるようにし、再編債務は でキャッシュフローを改善したり、事前に償還された市政債券の契約や他の管理文書における制限的な契約をキャンセルしたりする。しかしながら、元金および利息を支払う収入源が変化しない限り、事前償還された市政債券は、満期になるまで、または発行者によって償還されるまで、元の条項に従って未償還状態を維持する

個人活動債券それは.民間活動債券は、民間経営の住宅施設、空港、公共交通または港湾施設、下水処理、固体廃棄物処理または危険廃棄物処理または処分施設、ならびにいくつかの現地給水、ガスまたは電力施設を提供するための資金を得ることを目的として、公共当局または代表公共当局によって発行される。他のタイプの民間活動債券は、その収益は、現在の連邦税法がこのような発行の規模に実質的な制限を加えているにもかかわらず、民間経営の商工業施設の建設、設備、修理または改善に使用され、市政証券を構成することができる

逆変動金利証券それは.この基金は逆変動金利証券に投資することができる。逆浮動金利証券とは、その金利が他の証券の金利または指数値に反比例する証券である。通常、逆変動金利証券は、市政債券を持つ特殊目的信託(通常、入札オプション債券信託(TOB信託)と呼ばれる)における有益な権益を表す。TOB信託は、一般に、変動金利証券(短期変動債券または入札オプション債券(TOB)と呼ばれることがある)および逆変動金利証券(逆浮動債券と呼ばれることがある)の2種類の利益権益または証券を販売する。この二つの利益は両方とも 証明書または領収書によって代表される。変動金利証券はTOB信託が保有する市政債券のキャッシュフローを優先する。このような構成では、変動金利証券保有者は、定期的な短期間隔でその証券を信託基金に提出して購入し、その額面および課税料金を徴収することを選択することができる

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利息。信託入札証券の買い戻し義務は，再マーケティングエージェントと流動性提供者の支援を受ける.このような支援を提供する対価格として，再マーケティングエージェントや流動性提供者は定期料金を受け取る.短期変動債券の保有者は、実際に現行の短期免税金利で利下げされた当座債務を持っている。しかし、対象の市政債券に何らかの違約や債券発行者の信用格付けが大幅に引き下げられた場合、信託会社は入札した短期変動債券を購入する義務はない

逆変動金利投資の保有者として、ファンドはTOB信託から余剰キャッシュフローを獲得する。短期変動債券の保有者は通常、証券の額面に利息を加算して保証される流動性を得るため、逆変動債券の保有者はTOB信託に保管されている市政債券に関する金利キャッシュフローリスクと市場価値リスクを負担する。利子、キャッシュフロー、余剰市場価値の変動性は信託のレバレッジ程度に応じて変化する。これは，短期変動金利の総額面とTOB信託発行の逆浮動金利の 値の比で表され，レバレッジ率の高い信託にとっては，この比率が3倍を超える可能性がある.TOB信託に保有されている市政債券に関連するすべての投票権および任意の他の権利は、短期変動債券の保有者および関連する逆変動債券保有者である基金に比例して伝達される

TOB信託が発行する短期変動債券の金利のいずれの増加も、関連する逆変動債券が支払う余剰利息を減少させ、かつ、信託が保有する市政債券の価値が未償還短期変動債券の額面を超える限り、TOB信託に格納されている市政債券価値の変動は、信託発行の短期変動債券の価値に影響を与えることなく、逆変動債券の価値に影響を与えるだけであるため、逆変動債券の価値は、通常、TOB信託以外の非レバレッジベースで保有できる市政債券よりも不安定である。金利が上昇する環境下で、逆変動金利債券の表現は通常、固定金利債券市場に劣る(つまり、債券価値が低下した場合)が、金利が低下したり、相対的に安定している場合には、固定金利債券よりも優れた市場を示す傾向がある。逆変動債券の価値およびリターンは不安定であるにもかかわらず、それらは通常、類似した信用品質、利息、償還条項、および満期日を有する固定金利債券よりも高い収益率潜在力を提供する。逆浮動債券は、異なる程度の流動性または非流動性を有し、主に、TOB信託に格納された標的債券を逆浮動債券保有者が魅力的な価格で売却する能力に依存する

基金は、TOB信託によって発行された逆変動金利証券に投資することができ、流動性提供者は、別個のノッチおよび容認合意に従って基金に助けを求めることができる。その他の場合を除き，この合意は，TOB信託終了時に信託保有債券の清算価値と信託発行の変動金利証券所持者の元金と計算すべき利息との差額を流動資金提供者に返済することを基金に要求する.流動資金提供者がTOB信託のレバレッジレベルが流動資金提供者がこのような合意なしに支援したいレベルを超えてこのような請求権協定を必要とする場合、(1)基金はこのような請求権協定を締結し、および/または(2)信託が保有する市政債券の価値が未償還短期変動債券の額面を超えることを停止する可能性があるまで低下した場合、基金は、流動資金提供者がbrの場合に信託が倒産することを防止することを求める。基金が追徴権協定を締結した場合、基金は逆変動金利証券に対する元の投資金額を超える損失を被る可能性があり、この損失は、その元の投資金額に信託発行の変動金利証券の額面に を加えて利息を計算することである可能性がある

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基金は1940年の法令に基づいて流動資産をその委託者から分離または用途を指定して、TOB信託投資における義務を支払う

本基金は、同一TOB信託が発行する逆変動金利証券および変動金利証券(以下に述べる)に投資することができる

変動金利証券それは.基金は、上記TOB信託により発行された短期変動金利証券にも投資することができる。一般に，稼いだ金利は市政債券の市場金利に基づいており，その満期日や再マーケティングは 持続時間で入札選択権の定期間隔に匹敵し，入札選択権の定期間隔は毎週から毎月，最長1年の他の期限まで可能である.入札オプション機能が提供する期限は、信託に格納されている関連市債の最終満期日または初回償還日よりも短いため、変動金利証券の保有者として、基金は、再マーケティングエージェントおよび/または流動性提供者である金融機関と締結された再マーケティングおよび流動資金協定の条項および当該機関の信用力に依存する。流動性のさらなる保証として，TOB信託の条項は，信託に保管されている市政債券を清算し，収益を変動金利証券 の償還に用いることを規定している。短期変動金利証券および逆浮動金利証券の発行を組織するTOB信託は、通常、変動金利証券の投資家を保護するための清算トリガを含む

特殊税区それは.専門的な課税地域は、住宅、商業、工業の成長と再開発を促進するために、インフラ整備を計画·援助するために組織されている。債券融資方法は、増税財政、納税評価、特別サービスエリアおよびMello-Roos債券のように、通常、関連または重複する市政当局の控除または課税権力に頼ることなく、債券融資の特定項目の税収または他の収入からのみ支払う。それらは往々にして不動産開発に関連するリスクに直面し、一般税支援債券(例えば一般義務債券)よりも多くの納税者集中リスクを有する可能性がある。さらに、そのような融資を保証するために設定される費用、特別税または税金分配、および他の収入は、一般に、徴収または評価される可能性のある税率または金額に限定され、レートは、契約または市政または会社保証の影響を受けない。開発が期待通りに進まなかった場合、あるいは大きな納税者が地域融資計画に規定されている評価、費用、税金を支払うことができなかった場合、債券は違約する可能性がある

流動性の悪い証券

基金は投資時に流動性の悪い市政証券や他のツールに投資することができる(つまり、証券， はいつでも販売できるものではない).このため、非流動性証券は、制限された証券(連邦証券法によって制限された証券を処理する)、証券法に従って非流動性とみなされる規則144 Aに従って転売しかできない証券、およびいくつかの買い戻しプロトコルを含むことができるが、これらに限定されない。逆浮動金利証券または入札オプション債券信託の余剰金利証明書は、非流動性証券 とはみなされない。取締役会またはその代表は、どの証券が流動性または非流動性を持つかを決定する最終権力を持っている。取締役会はNuveen Asset Management を依頼しました日常の仕事基金が保有する任意の証券の非流動性を決定し、基金はこのような決定された監督と最終責任を保持しているにもかかわらず、現在、明確な流動性基準は使用されていない。各取締役会は、Nuveen Asset Managementが流動性を決定する際に、以下の要因を考慮するように指示した：(I)証券市場の性質(機関のプライベート転売を含む)

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(br}市場；証券の取引および見積頻度；証券の購入または販売を希望する取引業者の数；証券の処理に通常必要な時間；および(Br)要約を求める方法および譲渡のメカニズム)、(Ii)ある証券または他の第三者またはその発行者への販売を許可するツールの条項(例えばいくつかの買い戻し義務と需要(br}ツール)，および(Iii)の他の関連要素。場外デリバティブが適格トレーダーに売却される前に、ファンドが保有する場外デリバティブをカバーするための資産は非流動性資産とみなされ、これらのトレーダーは、ファンドが合意に規定された式で計算された最高価格でこれらのデリバティブを買い戻すことができることに同意している。？このプログラムに制約された場外デリバティブの担保は，式下の最高買い戻し価格がデリバティブの内在的価値を超える範囲でのみ非流動性とみなされる

制限された証券は、私的に協議された取引でのみ販売されるか、登録声明が証券法により施行された公開発行でのみ販売される。登録が必要な場合には、基金は登録費用の全部または一部を支払う義務がある可能性があり、売却決定を下した日から基金が有効登録書に基づいて証券の売却を許可された日から、かなりの時間がある可能性がある。その間に不利な市場状況が発生すれば、基金が獲得した価格は、その売却決定時の価格よりも低くなる可能性がある。非流動性証券は取締役会或いはその委員会の代表によって誠実に確定された公正価値の定価を決定する。非流動性証券の付加価値や流動性証券の切り下げにより、資産価値の50%以上を非流動性証券に投資すべきであり、売却が容易でない制限証券を含む場合、基金は新しい資産管理会社(ある場合)が適切と考える措置をとって流動性を保護する

発行時と遅延納品取引記録

基金は発行時または遅延交付に基づいて市政債券を売買することができ、以降の期日に支払いまたは交付を受けることができ、 は通常取引日から15~45日以内である。このような取引では、支払い義務と金利は買い手が約束する時に固定されている。基金が発行時または遅延交付に基づいて証券を購入する約束をした日から、米国証券取引委員会の解釈によれば、基金は、現金、現金等価物、または市場価値を有する流動証券を含む流動資産を分離しなければならず、いつでも少なくとも約束された金額に等しい。連邦所得税目的に課税収入を提供する任意のそのような資産によって生成される収入は、基金の課税収入に含まれ、分配された範囲内で株主に課税されなければならない。基金は契約を締結し、長期的に市政証券を購入することができる(つまり、決済は取引発生日から60日以上行われる)が条件であるが、基金がこのような債務の具体的な担保として、長期取引決算日前または後60日以内に償還または満期を期待する証券を条件とする。債券は受け渡し前に利息が発生せず、しかも受け渡し時の市場価値がコストよりも低い可能性があるため、発行時、遅延受け渡しまたは長期受け渡し方式で証券を購入することはリスク要素に関連する可能性がある

派生商品

一般情報それは.基金はその投資目標を達成するために特定の派生ツールに投資することができる。このようなツールは、金融先物契約、スワップ契約(金利および信用違約スワップを含む)、金融先物オプション、スワップ契約オプション、または他の派生ツールを含む。信用違約期間は、初期保険料(割引) およびスワップ利息または参照債務違約に関連する定期支払い(受領書)を支払う必要がある可能性がある。基金が契約の売り手である場合、基金は額面(または他の合意された金額) の支払いを要求される

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参考発行者(例えば米国や外国会社発行者)がこのような債務について違約や他の信用事件が発生した場合、取引相手に対する参考債務の価値。 その見返りに、違約事件が発生しない限り、基金は契約期間内に相手側から定期支払いを受ける。もし違約が発生しなければ、基金は支払いフロー を保留し、いかなる支払い義務も負わない。売り手として、その基金はスワップ名義金額の投資リスクを負担するだろう。基金が契約の買い手である場合、基金は参照債務brを交付する権利があり、参照発行者(例えば、米国または外国会社)がその債務義務について違約または他の信用イベント(例えば、信用降格)が発生した場合、取引相手からそのような債務の額面(または他の合意された)価値を得ることができる。その見返りとして、違約事件が発生しなければ、基金は契約期間内に定期的に取引相手に金を支払う。違約が発生しなければ、取引相手は支払いフローを維持し、基金に何の義務も負わない。金利交換は、固定金利支払いと変動金利支払いとの交換のような、基金が取引相手とそれぞれ支払いまたは利息を受け取る約束を交換することに関する。基金は通常、2つの金が手形によって指定された1つまたは複数の支払日に現金決済方式で決済され、基金はこの2つの金の純額のみを受け取るか、または支払うという純額で金利スワップ取引を行う

コンサルタントおよび/または付属コンサルタント は、派生ツールを使用して、リターンの向上、ヘッジファンドの市政証券への投資の一部のリスクを求めること、または標的資産のポジションを置換することができる

これらの派生ポリシーがいつでも利用可能であることは保証されず、コンサルタントおよび/またはコンサルタントがそれらを基金に使用することを決定するか、または使用される場合、これらのポリシーが成功するかどうかを保証することもできない

先物·先物オプションとスワップの使用制限それは.基金については，コンサルタントは，商品プール経営者の定義は“商品先物取引委員会条例”第4.5条に規定する“商品プール経営者協定”から除外されているため，現在“商品プール協定”の基金に関する登録や規制を受けていないと主張している。また、付属顧問は、CFTC規則第4.14(A)(8)条の免除を受けて商品取引コンサルタントとして登録されていると主張しているため、現在、当該基金の“商品取引コンサルタント条例”の登録または規制を受けていない。2012年2月、CFTCは特定の免除およびこれらの免除に依存する条件の重大な改訂を発表し、大口商品プール事業者として登録できないようにした。CFTC第4.5条に規定される免除修正案によれば、基金が先物、先物オプションまたはスワップを真のヘッジ目的以外に使用する場合(CFTCの定義)、これらの初期保証金と割増合計(このようないずれかの未実現利益および未実現損失に以下のオプションを含まない金額を計上した後)“お金は実のところにある”購入時 どうしたんだ基金資産純資産の5%を超えてはならない、又は、これらの頭寸の名目純価値の合計は基金資産純資産の100%を超えてはならない(いずれかのこのような頭寸の未実現利益及び未実現損失を考慮した後)。CFTCの規則4.5の改正は2012年12月31日に施行され、基金は基金についてCFTCに商品プール経営者として登録する必要がないように、改訂された4.5条の要求を遵守しようとしている。本基金はCFTCが時々発効する法規の許容範囲内に維持され、本基金の政策に基づいて先物、先物、およびスワップオプションを使用する権利を維持する。しかし、“規則”第M章の監督された投資会社に対する資格要求は、基金が先物、先物オプション、またはスワップを使用できる程度を制限する可能性がある

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構造化ノート

基金は構造的な手形と同様の道具を投資目的に使用することができ、対沖目的にも使用することができる。構造的手形は、プライベートで交渉された債務債務であり、元本および/または利息は、選択された証券、証券または指定された金利の指数、または2つの資産または市場の異なる表現のような基準資産、市場または金利(埋め込まれた指数)の表現に基づいて決定される。このような構造的ツールの条項は、一般に、構造的ツールが返済されていない場合、その元本および/または利息支払いは、埋め込み指数の変化を反映するために、上方または下方に調整される(ただし、通常はゼロを下回ることはない)ことを規定する。したがって、構造的製品の利息および/または元金支払いは大きく異なる可能性があり、これは、埋め込み指数の変動性および埋め込み指数変化が元金および/または利息支払いに及ぼす影響を含む様々な要因に依存する。構造的手形の収益率は、参照される1つまたは複数の指数または他の資産の 業績または差異業績に乗数を適用することによって決定することができる。乗数の応用はレバーに関連し、これは収益の潜在力と損失リスクを拡大するのに役立つだろう

他の投資会社

基金はその管理資産の最大10%を他のオープン投資会社または閉鎖型投資会社(取引所取引基金を含む)の証券に投資することができ、これらの会社は主に基金が直接投資可能なタイプの市政証券に投資することができる。また、基金は、その管理資産の一部を、主に基金直接投資可能タイプの市政証券に投資する集合投資ツール (投資会社を除く)に投資することができる。基金は一般に、大量の未投資現金がある場合や、市場に魅力的な高収益市政債券が不足している場合には、他の投資会社および/または他の集合投資ツールに投資することができると予想されている。本基金は、法律の適用可能な範囲内で、および/または米国証券取引委員会の免除条項に基づいて、コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーまたはその関連会社によってコンサルティングを提供する投資会社に投資することができる。基金申請は何もなく、現在このような救済を申請しようとしている基金もない。投資会社の株主として、基金はその投資会社が支払うべき費用シェアを負担し、投資した資産について自分の管理費を支払い続ける。したがって、基金が他の投資会社に投資する場合、一般株主は重複費用を負担する

コンサルタントおよび/または副コンサルタントは、既存の市政安全投資に対する投資会社の投資価値を評価する際に、費用を考慮する。また，他の投資会社の証券もレバレッジ化される可能性があるため，本稿で述べた同様のレバーリスクの影響を受ける。レバレッジ株の資産純資産と時価は更に不安定になり、普通株株主の収益率は非レバレッジ株による収益率変動よりも大きくなる

ゼロ金利債券

その基金はゼロ金利債券に投資することができる。ゼロ金利債券は、通常、債務の全有効期間内または債務発行後の最初の期間に利息を支払わない債券である。ゼロ金利債券の市場価格は現在の金利レベルの変化の影響をより大きく受けるため、価格は支払う証券よりも変動性があることが多い

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定期的に利息を計算する.また、基金は利息を受け取る前にこれらの証券の収入を計算しなければならないため、収益配当金の支払いに必要な現金を得るために、不利な場合にポートフォリオ証券を処分しなければならない可能性があり、金額は不利な税金結果を回避するためである

資産分割

米国証券取引委員会に登録されている閉鎖型投資会社として、この基金は、1940年法案とその下の規則、および米国証券取引委員会およびその職員の様々な解釈職を含む連邦証券法の制約を受けている。これらの法律、規則、および立場によれば、基金は、流動資産(一般に資産隔離と呼ばれる)を維持するか、または特定のタイプの派生商品および金融協定(例えば、逆買い戻し協定)に関連する未平倉を補うために、他の米国証券取引委員会職員によって承認された措置を取らなければならない。一般的に、基金は、デリバティブおよび金融プロトコルに基づいてデリバティブおよび金融プロトコルによって負担される債務の現在の額に少なくとも等しい額の流動資産をその委託者に維持し、過去および将来返済されていない債務の価値を含み、米国証券取引委員会の指導意見に基づく。しかしながら、基金は、例えば、基礎保証または金融機器の所有権によって、他の方法でいくつかの債務を支払うこともできる。基金はアメリカ証券取引委員会及びその従業員の現在の指導に符合するいくつかの債務について相殺取引を行うことができ、基金の総合頭寸にその委託者が持っている任意の流動資産を加えて、関連派生ツール或いは金融協定における未返済債務純額に等しい。契約上現金決済を要求しない金融先物契約中の多頭寸の場合、基金は、頭寸が平倉されていないときに流動資産を準備または指定するか、またはこのような契約のすべての名目価値から流動資産預金保証金を差し引く相殺頭寸を確立することができる。金融先物契約における空手形が契約上現金決済を必要としない場合, 基金は、流動資産を準備または指定することができ、またはそのような契約の現在の時価から流動資産預金保証金を減算することに等しい相殺頭寸を確立することができる。しかし、契約上現金決済を要求する金融先物契約については、基金は流動資産を準備したり、相殺金を確立したりすることが許可されており、金額は基金の毎日の市価建ての純債務に相当する(つまり、基金の1日当たり純負債)は、このような契約の全額名義価値ではない。基金引受信用違約交換の場合、信用違約交換項の下で信用事件が発生したときに支払わなければならない全名目金額を分離する。この基金は、特殊目的信託によって発行された逆変動金利証券に投資することができる。このような投資については、基金は、そのような信託発行の少なくとも変動金利証券額面の100%に相当する資産を分離または指定し、利息(ある場合)を追加する

米国証券取引委員会は最近、基金が入ることができる派生商品の数を制限することを含め、1940年法案に基づいて1940年法案第18条を遵守するために基金が使用していた資産分離枠組みに代わる新たな規則18 F-4を採択した。基金は2022年に新しい規則を遵守する日またはそれまでに新しい規則の要求を遵守するだろう

IMFは、米国証券取引委員会またはそのスタッフが時々提起する任意の立場の変化に適合するために、将来その政策を修正する権利を保持する

基金がその資産を1940年法案及びその規則に要求された義務及び米国証券取引委員会及びその従業員の適用ポストに支払うために使用する範囲では、このような資産は他の業務目的に使用されてはならない。Nuveen Fund Advisorsおよび/またはNuveen Asset Managementは、派生商品に対する基金の使用を監視し、上記の資産分離政策を遵守するために必要なときに行動するであろう。このような行動には基金を売却するための有価証券投資が含まれるかもしれない

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その他ポートフォリオ、投資政策とテクニックおよび投資制限

より多くの情報については、SAIにおける投資制限と基金の投資を参照してください

レバーの使用

その基金はレバレッジを利用してその投資目標を達成する。基金は1940年法案が許可した範囲内でレバーを使用することができる。基金は様々な方法でレバレッジを得ることができ、借金(金融機関ローンを含む)、債務証券の発行、実益利息のある優先株の発行を含む。基金はまた、逆買い戻しプロトコルおよびレバレッジ経済効果を有する組合せ投資を含むが、入札オプション債券信託の逆浮動金利証券への投資を含むがこれらに限定されない他の形態のレバレッジを使用することもできる

現在、基金は逆買い戻し協定を使用することでレバーを使用している。基金は現在、残りの利息 入札オプション債券信託の証明書にも投資されており、逆変動金利証券とも呼ばれ、レバレッジの経済的影響を有しており、基金の信託保有の対象債券への投資開放が信託発行浮動金利証明書を介して効率的に融資されているからである。2020年11月30日現在、基金は逆買い戻し協定と逆浮動金利証券に投資するレバレッジ率はその管理資産の約37%である

優先株(あれば)は普通株に優先される。ファンド債券の組合せ価値の変動は、優先株が占めるべきコストを含め、完全に普通株株主が負担する。基金のポートフォリオ価値が純減少(または増加)した場合、レバレッジは基金がレバレッジを加えていない場合よりも普通株当たりの純資産額を大きく減少(または増加)させるだろう。税務目的のため、基金は現在、普通株と優先株の間で純資本利益または他の課税収入を実現し、当年に各株に支払われた配当総額に比例して純資本収益と他の課税収入(あれば)を分配する必要がある。純資本収益または他の課税収入が優先株に割り当てられた場合、基金は、彼らの増加した納税義務を補償するために、優先株株主により高い総配当金を支払うか、または優先株株主に特別金を支払わなければならない可能性が高い。これは普通株主に支払われる配当総額を減らすだろう

基金はまた1940年法案で許可された臨時目的のために借金することができる。この基金と参加基金は1組の貸主が提供する承諾融資の締約国であり、この融資メカニズムの下で、参加基金は臨時目的でしか借金できない。基金または任意の他の参加基金が抽出した未清算残高は、そのような基金の負債である変動金利で利息を計上する。この資金調達メカニズムは持続的なレバレッジ投資目的のためのものではない。この基金の大部分の能力(および利息コストを含まない対応する年間コスト)は、現在、Nuveen Fund Advisors によって、基金を含まない少数の参加基金に割り当てられている。このローンの有効期限は364日で、延期や継続がない限り、2021年6月に満期になります

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基金は市場状況の変化に応じてレバー率を減少または増加させることができ、そのレバー率は基金の保有資産価値の変化によって時々変化すると予想される。基金がレバレッジ収益で購入した投資が受け取った純収益率が当時のどのレバーの現在の支出を超えている限り、レバレッジ収益の投資は基金がレバーを使用していない場合よりも多くの純収益を発生させる。もしそうであれば、超過純収入は普通株主により高い分配を支払うために使用されることができる。しかし、レバレッジによって購入されたファンド組合せ投資によって得られた純収益率が当時の未償還レバレッジの現在の支出よりも低い場合、基金は他のファンド資産を使用して未償還レバレッジの費用を支払う必要がある可能性があり、これは普通株資産の純価値を低下させ、普通株式株主に割り当てることができる純投資収入を減少させる可能性がある。リスク要因とレバーリスクを見る

時々普通株を増発した後、基金のレバレッジ率は普通株の純資産増加によって低下するはずだ。普通株の純収益を基金のレバレッジ率を下げるために発行すれば、基金のレバレッジ率はさらに低下する可能性がある。低いレバレッジ率は、一定期間内に普通株式株主に低い(高い)リターンを提供することをもたらす可能性があり、条件は、基金ポートフォリオの純リターンがその間にそのレバーコストを超える(下回る)ことであり、より低い(高い)リターンが基金割り当てのレベル に影響を与える可能性がある。リスク要因とレバーリスクを見る

基金は、そのレバレッジの全部または一部に関連する金利支出を管理するために、異なる期限の金利交換などの派生ツールを使用することができる。金利交換は、双方が将来の支払いを交換することに同意した二国間合意であり、通常は固定金利と可変金利との差額に基づいており、具体的な金額は名目金額である。金利交換は、基金がその可変レバー費用を固定レバー費用に効率的に変換することができ、その逆も同様である。例えば、基金が短期変動金利を有するレバーを発行する場合、基金は、その未済レバーに関連する短期基準金利の上昇をヘッジするために金利交換を使用することができる。このようにする場合、基金は、短期金利が交換期間中に平均的に固定金利を超える場合の結果となるように、より低いレバレッジコストを実現し、一般株式分配をより長い期間強化することを求める。固定スワップ金利が期間平均短期市場金利よりも高い範囲では、基金が金利スワップ協定を締結していない場合に比べて、レバレッジに関連する全体コストが増加する(普通株式株主への分配を減少させる)

基金は、管理資産のbr}パーセントに基づいて計算されるNuveen Fund Advisorsに管理費(Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Managementに管理費の一部を支払う)を支払う。管理資産には、基金が大多数のタイプのレバーを使用して現金化と管理する収益(先物、スワップ、および類似デリバティブの使用によるレバレッジリスクは含まれていない)が含まれる。受管資産には、基金の純資産と、基金のレバレッジ収益投資に起因する資産(逆浮動金利証券や逆買い戻し協定などのツールを含む)が含まれているため、基金の受管資産はその純資産よりも大きくなると予想される。Nuveen Fund Advisorsは基金の投資目標を達成するためにレバーを使用する責任があるだろう。Nuveen Fund Advisorsは、レバーの使用が基金の最適な利益に適合するかどうかの評価に基づいて、基金に対してレバーを使用するかどうか、およびレバーをどのくらい使用するか、およびレバーの条項を決定する。しかしながら、他の条件が同じ場合、レバーの使用または増加の決定は、管理資産を増加させる効果が生じ、さらにNuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementの費用を増加させる。したがって，Nuveen Fund Advisorsはレバーを使用するか増加させるかを決定する上で利益衝突が存在する可能性がある。Nuveen Fund Advisorsは管理を求めます

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レバーが基金及び普通株株主の利益に最も適合することを確定した時にのみレバーを使用し、定期的に基金取締役会と一緒に基金の業績、基金全体のレバー使用の程度及びレバー使用が業績に与える影響を審査し、これは衝突する可能性がある

1940年法案は、一般に、担保を構成し、負債を証明する任意の債券、債権証、手形、または同様の債務またはツール、および資産の分配または配当金の支払いにおいて任意の他のカテゴリに優先する任意の株式として高度証券を定義するが、この用語は、一時的目的、基金総資産価値の5%を超えない金額のためのいかなる融資、延期または継続のために発行された任意の本票または他の債務証拠を含まない。ローンが60日以内に返済され、延期や継続がない場合は、臨時用途と推定しなければならない

1940年の法令によると、基金は負債を代表する優先証券 を発行することができず、負債を代表する優先証券を発行した直後に、このような優先証券の資産カバー率が300%を下回ることが条件となる。債務を代表する高級証券は、借入(金融機関からの融資を含む)、債務証券、および逆買い戻しプロトコルおよび逆浮動金利証券のような他の派生投資または取引を含むが、基金は、そのようなツールによって規定される将来の債務に少なくとも等しい市場価値を有する現金または流動資産として指定された現金または流動資産を完全にカバー、分離、または指定していない。このような負債を代表する優先証券のいずれかについては、資産範囲とは、基金の総資産価値から、優先証券に代表されないすべての負債および債務(1940年法令参照)と、基金が発行した負債を代表する優先証券に代表されるような借入金総額との比率を差し引くことである

1940年法案によると、優先株発行後、優先株の資産カバー率が200%未満であれば、基金は優先株の優先株証券を発行することができない。このような優先株のいずれについても、資産カバー率 とは、基金の総資産価値から高級証券以外のすべての負債と債務を減算し、基金負債を代表する高級証券総額にこのような優先株の清算優先権総額を加えた比率である

本基金はいくつかの投資制限に制限されており、優先株の優先証券のみを発行することができるが、本基金は銀行からの借入金を一時的または緊急用途にすることができ、あるいはその株式を買い戻すことができ、金額は本基金の総資産(借入した金額を含む)から本基金の負債(借入を除く)の3分の1を引いてはならない。SAIにおける投資制限を参照されたい。これらの制限は基本的であり，普通株や優先株が単一カテゴリ投票として承認されておらず，変更することはできない

基金が発行する任意の優先証券の資産カバー率が上記規定の 比率以下に低下した場合(市場変動又はその他の理由により)、基金は不利になる可能性がある場合にポートフォリオ証券を売却することができる

基金使用のいくつかのタイプのレバレッジは、基金がその貸手、優先株購入者、流動資金提供者、優先株を格付けする可能性のある格付け機関、または逆買い戻しプロトコル取引相手のいくつかの契約、資産カバー範囲、および(または)他のポートフォリオによって制限される可能性がある。このような制限は1940年の法案に加えられた制限よりも厳しいかもしれない

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は、基金が必要なレバレッジ率を維持できるかどうかに影響を及ぼす可能性がある。現在，Nuveen Fund Advisorsは，このような潜在的な投資制限は，その投資目標や政策管理基金に応じたポートフォリオを妨げることはないとしている

レバレッジの使用は投機的投資技術であり、普通株株主のあるリスクに関連し、基金の純収益、分配と資産純値が市場変化に従って増加する変動性を含む。リスク要素がレバー作用のリスクを除去することを見る。基金がレバー作用を使用することを保証することはできず、基金がレバー作用を使用することが計画通りに作用するか、あるいはその目標を実現することを保証することができない

基金の管理

受託者と上級者

取締役会はNuveen Fund AdvisorsとNuveen Asset Managementの履行を監督する義務を含む基金の管理を担当する。基金受託者と管理者の名前と営業住所、および過去5年間の彼らの主要な職業およびその他の従属関連シリーズはSAIの基金管理にある

投資コンサルタント、副コンサルタント、ポートフォリオマネージャー

投資顧問

Nuveen Fund Advisors、LLCはこの基金の投資顧問であり、この基金の全体投資戦略と実行状況を監督する。Nuveen Fund Advisorsは、幅広い投資会社のお客様にコンサルティングと投資管理サービスを提供しています。Nuveen Fund Advisorsは基金の管理を全面的に担当し、基金投資組合の管理を監督し、基金の業務事務を管理し、そして一定の文書、簿記とその他の行政サービスを提供する。ニューヴィン基金顧問はイリノイ州シカゴのシワック路333番地にあります〒60606Nuveen Fund AdvisorsはNuveenの子会社であり，Nuveenは米国教師保険と年金協会(TIAA)の投資管理部門である。TIAAは、カーネギー教育促進財団が1918年に設立した生命保険会社で、大学退職株式基金のパートナー組織である。Nuveenは2020年9月30日までに約1.1兆ドルの資産を管理しており，そのうち約1487億ドルはNuveen Fund Advisorsが管理している

副顧問

Nuveen Fund AdvisorsとNuveen Asset Managementの間のサブコンサルティングプロトコル(サブコンサルティングプロトコル)によると、Nuveen資産管理有限責任会社は登録投資コンサルタントであり、Nuveen Fund Advisorsの完全子会社でもある。Nuveen資産管理会社はイリノイ州シカゴシワック路333号に位置し、〒60606。Nuveen Asset Managementは基金の日常投資運営を監視する責任がある。分割相談プロトコルによると、Nuveen Asset 管理層は基金にサービスを提供することによって補償を受け、Nuveen Fund Advisorsは基金から管理費の一部を受け取る。Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementは、将来的に投資相談責任および費用を再分配する権利を保持する

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ポートフォリオマネージャー

Nuveen Asset Managementは、基金の特定の投資戦略と日常投資操作を実行する責任があります。 Nuveen Asset Managementは、特定の基金グループに集中したアナリストとポートフォリオマネージャーチームを使用してNuveenファンドを管理します。基金の日常運用とその具体的な投資戦略の実行は、Daniel·クロスと基金指定ポートフォリオマネージャージョン·V·ミラー(ポートフォリオマネージャー)の主な責任である

Daniel J.Close、ニューヴィン資産管理会社役員首席財務官、ニューヴィン資産管理会社課税市政戦略首席ポートフォリオマネージャー。彼はいくつかの州特有の市政債券戦略と関連する機関ポートフォリオを管理している。彼はまた国家閉鎖基金のポートフォリオマネージャーも務めている。彼は2000年にNuveen投資会社に入社し、Nuveen製品管理·開発チームのメンバーを務めた。そして、Nuveen市政投資チームの研究アナリストを務め、企業支援、エネルギー、交通、公共事業信用をカバーしている。彼はマイアミ大学の商業学士号と西北大学ケロッグ管理学院のMBA号を取得した。クロスさんはフランチャイズ金融アナリストの称号を獲得した

ジョン·V·ミラー首席財務官はNuveen Asset ManagementのNuveen市政部門責任者を務め，同社の市政固定収益部門の投資の流れと業績を担当している。高収益市政債券戦略、カリフォルニア高収益市政債券戦略、関連機関投資組合の首席マネージャーでもある。また、全米市政債券戦略と戦略市政機会戦略を共同で管理し、複数の閉鎖型基金を監督している。Mr.Millerの背景には，市政市場における20年近くの経験が含まれている。2011年にNuveen br市政債券連席主管に任命されるまで、2007年から同社市政債券チームの首席投資官を務めていた。2006年、取締役の取締役社長兼Nuveen Asset Managementのポートフォリオ管理担当に任命された。Mr.Millerはデューク大学で経済学と政治学学士号、西北大学で経済学修士号、シカゴ大学で優秀な成績で金融MBA号を取得した。彼はフランチャイズ金融アナリストの称号を持ち、CFA協会とシカゴCFA協会のメンバーだ

SAIでは、ポートフォリオマネージャーの報酬、ポートフォリオマネージャーが管理する他のアカウント、およびポートフォリオマネージャーの基金における証券の所有権に関する他の情報が提供される。SAIは、257-8787に電話することによって、または基金サイト www.nuveen.comにアクセスすることによって無料で取得することができます。基金ウェブサイトに掲載されているか、またはそれによって取得可能な情報は、本募集説明書またはSAIの一部に属さない

投資管理と二次諮問協定

投資管理協定Nuveen Fund Advisorsと基金との間の投資管理プロトコル(“投資管理プロトコル”)によると、基金はNuveen Fund Advisorsに提供されるサービスと施設に年間管理費を支払うことに同意し、基金費用と複雑費用の合計で月ごとに支払うことに同意し、以下に述べる

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基金級手数料。基金の基金の年会費は月ごとに支払い、以下のスケジュールで計算します

複数レベルの費用。基金が月ごとに支払う複合体年間費用の計算方法は， に次の表により決定された現行複合体料率に基金が毎日管理する資産を乗算する：

本基金は、Nuveen Fund Advisorsの費用に加えて、その受託者(Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementの付属会社を除く)の報酬、委託者、譲渡エージェントおよび配当支払い費用、法的費用、独立監査師の費用、株式の買い戻し費用、任意の借入に関する費用、任意の優先株発行費用、準備、印刷、政府機関への株主報告、通知、依頼書、報告の費用、および税金(あれば)を含むすべてのコストおよび支出を支払う。すべての費用と支出は日割りで提示され、投資家に配当金を支払う前に差し引かれる

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カタログ表

取締役会が基金投資管理協定を更新することを決定した根拠に関する議論は、基金が毎年9月30日に株主に提出する半年度報告書で見つけることができる

項目別協議を相談する分割相談プロトコルによれば、Nuveen Asset Managementは、Nuveen Fund Advisorsから、Nuveen Fund Advisorsがこの基金から受け取る管理費正味額の53.8462%に相当する管理費を得る。Nuveen Fund AdvisorsおよびNuveen Asset Managementは、投資相談責任および費用を将来的に互いに再分配する権利を保持する

取締役会が基金を更新することを決定した分諮問協定の根拠に関する議論は、基金が毎年9月30日に株主に提出する半年度報告書で見つけることができる

純資産額

基金の1株当たりの普通株式純資産額は、取引終了時(通常は午後4：00)に決定される。アメリカ東部時間)、ニューヨーク証券取引所は毎日営業しています。資産純資産の計算方法は基金総資産の公正価値であり、計算すべきがまだ回収されていない利息或いは配当を含み、すべての負債を減算し、発行された普通株式総数 で割る。その結果、最も近いセントに四捨五入することは、1株当たりの純資産価値である

基金委託者は基金の純資産額を計算する。委託者は基金取締役会が承認した定価サービスにおけるポートフォリオ証券価格を使用する。定価サービスは、見積と要件との間の平均値、またはオファーがいつでも入手可能な場合の収益率等価物によってポートフォリオ証券を推定する。既製オファーのない証券(基金ポートフォリオ証券の大部分を構成する)は、価格設定サービスが提供するデータに基づいて取締役会が決定した公正価値で推定される。定価サービス使用の方法は、類似の品質、発行タイプ、利息、満期日と格付けを持つ市政証券の収益率または価格、取引業者の価値指標、および一般市場状況を考慮した。価格設定サービスは、電子データ処理技術またはマトリックスシステムを使用することができ、またはこれら2つの技術を同時に使用することができる。基金幹事は監査委員会の一般的な監督の下で定価サービスの手続きと評価を検討する

分配する

普通株式と配当再投資計画に適用される配当やその他の分配の検討については、発行された普通株に関する目論見書 付録を参照されたい

配送計画

本基金は時々本募集規約及び関連募集定款の副刊に基づいて1つ以上の発売方式で、即時、持続或いは遅延方式で証券を販売することができる：(1)1人或いは複数の購入者に直接販売する、(2)委員会の任期内に代理人を透過する、(3)引受業者として公衆に転売する、あるいは(4)普通株に属する場合、1933年法令第415条で定義された市場取引において、市場で売買するとみなされる

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カタログ表

募集説明書副刊は、その中で発売された証券の流通方式を紹介する

証券発行に関する各目論見書補足資料は、発行条項を説明する

任意の引受業者が発売および販売に参加する場合、引受業者は証券を買収し、販売業者によって発売時に決定された固定公開発行価格または時々1つまたは複数の交渉取引においてまたは他の方法で転売することができ、価格は販売時に決定された現行の市場価格に関連する。適用される目論見書付録に別途規定されていない限り、引受業者が証券を購入する義務は事前条件によって制限され、引受業者は募集説明書付録に記載されているすべての証券(任意の証券を購入した場合)を購入する義務がある。任意の最初の公募株の価格および取引業者への許可または再許可または支払いのいずれかの割引または特典は、時々変更される可能性がある

基金は、基金が指定した1人以上の代理人を介して直接または証券を直接発売および売却することができる。代理人は、基金から購入した証券を元金として他の取引業者に売却して、投資家および他の購入者に転売することができ、基金から購入した割引をすべてまたは一部を取引業者に転売することができる。証券の初発行後、発行価格(証券が固定発行価格で転売される場合)、特許権、割引が変化する可能性がある。証券流通に関与する任意の代理人は、1933年の法案で定義されたこのように提供および販売された証券の引受業者と見なすことができる

基金と締結した協定によると、引受業者、取引業者、代理人は、1933年の法案で規定された責任を含む基金のある責任に対する賠償を得る権利がある可能性がある

本募集説明書に係る証券の交付先と時間は、適用される 目論見書付録に説明する(適用する)

目論見書付録に別途説明されていない限り、一連ごとに発売される優先株 は現在市場のない新規発行証券となる。いかなる引受業者も、法律法規を適用して許可された場合には、優先株を公開·販売することができるが、引受業者にはこのような行為を行う義務はなく、予告なくいつでも終了することができる。したがって、優先株のどの市場の発展や流動性も保証されない

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カタログ表

引受業者、代理人、および取引業者は、通常の業務中に基金および/または基金の任意の関連会社と取引することができ、または様々な投資銀行および他のサービスを含むサービスを提供することができる

基金は今回発行された費用を負担し，本募集説明書とSAIを準備する費用および今回発行された目論見書の補編および今回の発行に関する法律顧問と監査師の費用を含むが限定されない

金融業界規制局(FINRA)のガイドラインによると、FINRAの任意のメンバーまたは独立ブローカーが受信した最高手数料または割引は、任意の証券を販売する初期毛収入の9%を超えてはならない

1940年の法案およびその公布された規則および条例によって許容される範囲内で、引受業者は、引受業者が引受業者でなくなった後、時々ブローカーまたは取引業者を務め、基金ポートフォリオ取引の実行に関連する費用を徴収することができ、いくつかのbr制限に適合する場合、各引受業者は、その引受業者の間に仲介人を担当することができる

信託声明及び付例のいくつかの条文

マサチューセッツ州の法律によると、場合によっては、株主は基金の義務に対して個人的な責任を負うことができる。しかし、“基金声明”は、免責株主が基金の債務または義務に責任があることを明確にし、基金または受託者が締結または発行したすべての義務、契約または文書において、このような有限責任に関する通知を発行することを要求する。基金の“宣言”はまた、基金の資産及び財産の中から基金の義務に個人的責任を負うと考えられる株主のすべての損失及び費用を賠償することを規定している。したがって，株主が株主責任により財務損失を被るリスクは，基金がその義務を履行できない場合に限られる。IMFは、このような状況が発生する可能性はわずかだと考えている

基金の声明には、他の実体または個人が基金統制権を獲得するか、または基金をメンバー枠の地位に制限しない能力に転換する可能性がある条項が含まれている。具体的には、“基金宣言”は、(1)基金を閉鎖型からオープン投資会社に変換することを許可するために、以下に述べるように、発行された普通株および優先株の保有者の少なくとも3分の2の投票を要求し、(2)基金を任意の会社、協会、信託または他の組織と合併または合併するか、または基金または基金の一連のまたは カテゴリを再編または資本再編する、(3)売却を許可する。基金の全部またはほとんどの資産をリースまたは譲渡(基金投資活動の通常の過程を除く)、(4)場合によっては、基金が終了するか、または(5)株主が受託者を罷免し、その後、(1)~(4)の理由だけで、このような取引は、基金声明または基金定款によって決定された受託者総数の3分の2の賛成票を得て承認されている。この場合、単一カテゴリ投票として、一般株および優先株を発行した基金の少なくとも大部分が賛成票を投じる必要がある。ただし、1つの特定のカテゴリまたは系列のみが影響を受ける場合(または受託者を罷免する場合、受託者は1つのカテゴリ選挙のみによって生成される)、カテゴリまたはシリーズで要求される投票を適用するだけでよいことが条件である。上記の目的については、“資本再編”という言葉は、必ずしも意味するものではないが、“宣言”の条項またはそれについて採択された適用宣言に基づいて優先株を発行または償還することに限定されない

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カタログ表

優先株は、他の証券又は基金の債務の発行、解約又は償還に関係するか否かにかかわらず。しかしながら、ファンドは、任意の他の投資会社または同様のエンティティの資産(負債を負担すべき資産を含む)を買収するために株式の任意の取引を発行し、合併、合併、再編または他の取引とみなされるか否かにかかわらず、株主の承認を得る必要はない。基金がオープン投資会社に変換された場合や、再編計画を構成する前述の取引(1940年法案で使用されている)が優先株保有者に悪影響を与える場合には、関連行動は、基金が優先株を発行した保有者の少なくとも3分の2が賛成票を投じ、単独のカテゴリとして投票する必要がある場合、または、このような行動が基金声明または基金定款によって決定された受託者の総数の3分の2の賛成票を得た場合、少なくとも基金の当時発行された優先株を占める大多数の保有者が単独カテゴリとして投票する賛成票を投じた。上記投票条項は、普通株式及び優先株の少なくとも3分の2の投票が得られ、カテゴリとして投票されない限り、修正又は廃止されてはならない。承認基金が閉鎖投資会社からオープン投資会社に転換したり、優先株保有者に悪影響を与える再編計画を構成する取引所を承認したりするのに必要な票は、1940年の法案に要求された投票数よりも高かった。基金取締役会は、基金“宣言”の高投票数に関する規定は基金の最適な利益に合致するとしている

基金宣言は、基金の義務は基金受託者個人に対して拘束力を持たず、基金の資産と財産に対してのみ拘束力があり、受託者は判断の誤りまたは事実または法律の誤りに対して責任を負わないと規定している。しかし、基金声明のどの規定も、故意の失職、信用を守らない、深刻な不注意、または無謀に職責を無視して責任を負うことから受託者を保護しない

また、基金の付例は取締役会に3種類に分類され、任期が交錯することを要求している。別例のこの規定 は取締役会の多数のメンバーの交換を最大2年延期する可能性がある.優先株保有者は単独のカテゴリーとして投票し、選挙基金の2人の受託者を選挙する権利がある

基金定款では、支配権株式買収で実益普通株所有権を獲得した株主は、株主権限の範囲内でのみ、他の普通株と同じ投票権を有することが規定されている。このような許可は、受託者選挙で投票する権利のある基金の多数(50%以上)の株式所有者が賛成票を投じる権利があるが、関連株式は含まれていないことを要求しなければならない。利害関係のある株式には、基金管理者と、支配権株式買収で普通株を取得した誰もが保有する株式(支配権株式条項)が含まれる。br定款の支配権株式買収の定義は、様々な条件や例外の場合、一般的に普通株の買収を指し、このような株式を買収する際に実益所有者が投票権を行使する能力を有することであるが、支配権株式条項については、受託者の選挙範囲は以下のとおりである：(I)10分の1以上であるが、すべての投票権の5分の1以下である。(Ii)総投票権の5分の1以上であるが、3分の1未満である。(Iii)総投票権の3分の1以上であるが、多数に満たない；または。(Iv)総投票権の過半数以上。この目的のために、いずれかの者が支配権株式を買収した日前又は後90日以内又は後に買収したすべての普通株、及び当該者が支配権株式買収計画に従って買収したすべての普通株は、同一のbr支配権株式買収で買収されたものとみなされる。制御権株式取得声明の交付を含む様々な条件やプログラムの要求によって制限されています

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いくつかの必要な情報を提供する基金は、制御権株式買収において普通株式実益所有権を取得または提案する株主は、一般に、株主に、その株式の投票権に対するその株主の許可を承認するように要求することができる

上記の“基金宣言”と“定款”の規定は、第三者が要約買収や類似取引で基金に対する支配権を獲得することを求めることを阻止し、普通株株主がその当時の市価よりも高い割増価格でその普通株を売却する機会を奪う可能性がある。これらの規定の全体的な効果は、統合の完了や第三者による支配権の接収をより困難にすることである。しかし、それらが提供する利点は、基金を制御することを求める人が基金管理層と支払い価格について交渉し、基金投資目標と政策の連続性を促進することを要求する可能性があることである。基金取締役会は上記の反買収条項を審議し、これらの条項が基金の最適な利益に合致すると結論した

基金声明は、基金取締役会が適宜決定する権利(ある場合)を除いて、普通株株主は基金の任意の株式または証券を買収、購入または引受する権利がないと規定している

これらの規定の全文については、IMFが提出した米国証券取引委員会の“宣言”と定款を参考にしてください

買い戻し基金シェア

この基金は閉鎖的な投資会社であるため、その株主は基金にその株式を償還させる権利がない。逆に、普通株の公開市場での取引価格はいくつかの要素に依存し、普通株式の配当レベル(逆に費用の影響を受ける)は類似投資の市場金利と比較して、純資産純資産額、償還保護、配当安定性、ポートフォリオ信用品質、市場上のこのような株の相対的な需給、一般市場と経済状況、その他の要素を含む。閉鎖型投資会社の株式は常に純資産額よりも低い価格で取引される可能性があるため、取締役会は現在、少なくとも毎年、普通株に対する純資産値の任意の重大な割引を低減または除去するための行動を考慮することを決定しており、公開市場または非公開取引でこれらの株式を買い戻し、資産純値でこれらの株式に対して買収要約を提出するか、またはその基金をオープン投資会社に変換することが含まれている可能性がある。基金は、その取締役会がこれらの行動のいずれかを取ることを決定したり、株式買い戻しや要約買収が実際に市場割引を低下させることを保証することはできません

上述したように、基金優先株が発行されていないいつでも、基金は、(1)支払うべきすべての累積されているが支払われていない優先株配当金が支払われていない限り、購入、償還、または他の方法でその任意の普通株を買収することができず、 (2)購入、償還または買収の際に、基金ポートフォリオの資産純資産値(普通株買収価格を差し引いた後に決定される)が、発行された優先株清算価値の少なくとも200%(1株当たりの元の購入価格に任意の累積が含まれているが支払われていない配当に相当すると予想される)である。基金から提出された任意の買収契約に関連するいかなるサービス料も基金が負担し、入札株主に支払われる対価格を減らすことはない

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その投資制限を満たした場合、基金は資金を借りて株式を買い戻したり、買収要約を提出したりすることができる。基金が株式買い戻し取引融資のために借り入れた任意の借入の利息、または株式買い戻しや入札を期待して基金が蓄積した現金は、基金の純収入を減少させる。取締役会が承認する可能性のある任意の株式買い戻し、要約買収又は借入は、改正された1934年証券取引法(1934年法案)及び1940年法案及びその下の規則及び法規を遵守しなければならない

資産純資産を割引させて行動させる決定は、取締役会がこのような問題を審議する際に行われるが、取締役会の現在の政策は、普通株の買い戻しを許可しないか、またはそのような株式に対して買収要約を提出することであり、条件は、(1)このような取引が完了すると、普通株がニューヨーク証券取引所から撤退することになるか、または(B)改正された規則に基づいて監督された投資会社としての基金の地位を損なう(これは基金を課税実体にする)。基金の収入を基金から配当を得た株主に課税するほか、会社レベルで課税する)、または1940年法案に規定されている登録閉鎖型投資会社として課税する。(2)基金は、有価証券を秩序的に清算することができず、基金の投資目標および政策と一致して株式を買い戻すことができない。または(3)取締役会の判決において、(A)そのような取引に対して提起または脅威を提起する重大な法的行動または手順、または他の方法で基金に重大な悪影響を及ぼす、(B)ニューヨーク証券取引所の証券取引価格を全面的に一時停止または制限する、(C)連邦または州当局が銀行業務の一時停止を発表するか、または基金が投資する米国または州銀行の支払い停止、(D)連邦または州当局による融資機関の信用または為替両替影響基金またはそのポートフォリオ証券発行者への重大な制限、(E)米国の戦争、武装敵対行動、または他の国際的または国家的災害の開始に直接または間接的に関連する, または(F)株式買い戻しが、基金またはその株主に重大な悪影響(任意の税務影響を含む)をもたらす他のイベントまたは場合。取締役会は今後経験に基づいてこのような条件を修正することができる。

メンバー枠を問わない会社に転換するには、基金が当時少なくとも3分の2の普通株と発行された優先株の保有者の承認を必要とし、1つのカテゴリとして一緒に投票することと、少なくとも3分の2の基金が当時発行した優先株の保有者の少なくとも3分の2を単独カテゴリとして投票することが必要となる。しかし、関連行動が以前に“信託宣言”または定款によって決定された受託者総数の3分の2の賛成票によって承認、通過または許可された場合、そのような単独グループ投票は多数票であるべきであることが条件である。基金をメンバー枠を問わない会社に転換するための投票要求に適用する議論については、“信託宣言”や“定款”のいくつかの規定を参照されたい。基金がオープン投資会社に転換されれば、当時発行されていたすべての優先株(逆にそのポートフォリオの一部の清算を要求する)を償還することが要求され、普通株はニューヨーク証券取引所に上場されなくなる。閉鎖型投資会社と異なるのは、オープン投資会社の株主は、会社にいつでも(1940年法案が許可された場合を除く)その資産純資産でその株を償還し、償還時に有効な任意の償還費用を差し引くことを要求することができる点である。償還を満たすために大量の現金や清算に有利な投資を維持することを避けるために、オープン社は通常、継続的な株式発行を行う。したがって，オープン会社は 周期的な資産流入や流出の影響を受け，ポートフォリオ管理を複雑化させる可能性がある。その結果は, メンバー枠を問わない基金に転換するには、メンバー枠を問わない基金に適用される流動性要求を満たすために、基金ポートフォリオの管理を変更する必要がある可能性がある。ポートフォリオ証券は償還要求を満たすために現金化する必要がある可能性があるため、転換は基金の投資目標の実現や使用に影響を与える可能性がある

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上記のいくつかの投資政策と技術。オープンファンドに変換すれば、基金はすべての償還を現金で支払う予定だが、償還請求を現金または証券組合で支払う権利を保留するつもりだ。一部の金を証券形式で支払うと、投資家がこのような証券を現金に変換する際にブローカー費用が発生する可能性がある。ファンドをオープンファンドに変換すると、新普通株は資産純益に販売負担を加えた価格 で販売される可能性がある。取締役会はいつでも基金をメンバー枠を問わない会社に転換することを提案することができ、これは取締役会が当時の状況に基づいてこのような行動が望ましいかどうかを判断することにかかっている

基金は純資産純資産額を下回る価格で普通株を買い戻し、依然として流通株の純資産純資産額を増加させる。しかしながら、資産純資産値以下の株式で買い戻したり入札したりすることは、普通株の取引価格がその純資産値に等しいことをもたらす保証はない。しかし、普通株が時々純資産額で買い戻したり、要約したりする可能性があり、あるいは基金がオープン会社に変換される可能性があり、この事実は、市場価格と純資産価値との間のいかなる利益差も縮小する可能性がある

また、基金がその普通株を購入すると基金の総資産が減少し、基金費用比率を向上させる効果が生じる可能性がある。基金は優先株発行時に普通株を購入し、当時残っていた普通株のレバレッジ作用を増加させる

普通株が純資産額を下回る場合に任意の行動をとるか否かを決定する前に、取締役会は、割引の幅および持続時間、基金ポートフォリオの流動性、基金またはその株主にとりうる任意の行動の影響、および市場要因を含むすべての関連要因を考慮する。これらの考えに基づき、普通株が割引価格で取引されていても、取締役会は決定することが可能であり、基金及びその株主の利益のためには、いかなる行動もとるべきではない。2020年8月4日、基金取締役会は基金の公開市場シェア買い戻し計画を更新し、同計画によると、基金は最大10%の普通株を買い戻すことができる。自己基金の株式買い戻し計画は2021年1月7日まで開始され、基金はまだこの計画に基づいていかなる普通株も買い戻していない

税務の件

以下の情報は、この基金普通株に投資する米国の保有者の総合的な要約である。 その他の情報については、SAIを参照してください。購入および提供された任意の普通株または優先株に関連する重大な米国連邦所得税結果の記述は、関連する目論見書付録に記載される。投資家 は彼ら自身の税務顧問に依存して、投資本基金が彼らがもたらした特定の連邦、州と地方税結果について提案を提供すべきである。本議論は、普通株を持つ米国株主の米国連邦所得税の結果についてのみ検討する

同基金は、“準則”第M章の規定に基づき、毎年規制されている投資会社とみなされることを選択し、毎年その会社の資格を取得しようとしている。基金はその収入源、資産の多様化と収入分配に関するいくつかの要求を満たさなければ、監督された投資会社になる資格がある。規制された投資会社として、基金が株主に分配する収入や収益は連邦所得税を支払う必要がないと予想される

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基金の投資会社から課税所得額(基金が受け取った配当金、利子収入、短期資本利得純額を含む)から支払われる配当金は一般的に普通収入として株主に課税されるが、以下の合格配当収入に関する説明は除く。純資本収益分配(純長期資本収益が純短期資本損失を超える)は、株主がどの程度その株を保有しているかにかかわらず、長期資本収益の税率に通常適用される。非会社株主の長期資本収益は現在最高20%の連邦所得税税率で課税されなければならない。また、ある個人、遺産、信託基金は純投資収入に対して3.8%の医療保険税を徴収し、純資本収益とその他の課税配当金を含む。会社の株主は一般収入に適用される同じ税率で資本利益税を徴収する。非会社株主が適格配当収入から得た分配は、長期資本利益に適用される税率で課税される。 株主が受信した配当金の一部を適格配当収入とするためには、基金は、そのポートフォリオにおいて配当金を支払う株式に関する一定の保有期間及びその他の要求を満たさなければならず、非会社株主は、基金における株式のいくつかの保有期間及びその他の要求を満たさなければならない。このような分配が基金に再投資されるかどうかにかかわらず、課税分配は課税される。配当金分配はbr州と地方税を支払う必要があるかもしれない, 株主の都合によります。基金の投資戦略は、適格配当収入として報告される資格のある会社の株主が受け取った配当控除を分配する能力を大きく制限する可能性がある。基金は利息収入が通常の連邦所得税を免除する市政証券に投資できるが、基金は株主に無利子配当を支払う要求を満たしていないと予想される。

基金の総割り当てが課税年度の収益および利益および数年前の累積収益および利益を超えた場合、超過した部分は、通常、基金シェアに含まれる株主税ベース金額まで免税資本収益とみなされ、その後、資本収益とみなされる。基金株を売却する際には、販売価格が基金株式基準を超えた金額(ある場合)を収益とするためには、連邦所得税を納付しなければならない。資本返還は基金株式の基数を低下させるため、株主がその後に基金株式を売却する収益を増加させたり、損失額を減らしたりする

規制された投資会社として、この基金はどの納税年度にも連邦所得税を支払う必要がなく、一定の分配要求を満たすことを前提としている。基金は純資本収益の一部(または全部)を投資のために保留することができる。もし基金がいかなる純資本の収益または投資会社の課税所得額を保留する場合、正常会社の税率で保留金額で納税します。基金が任意の純資本収益を保持する場合、それは、その株主への通知において保留金額を未分配資本収益として指定することができ、長期資本収益が連邦所得税を支払う必要がある場合、(I)長期資本収益として連邦所得税に含まれる分を要求され、(Ii)未分配金額で支払われる連邦所得税の割合シェアを連邦所得税の割合で相殺する権利がある(ある場合)、および(Iii)相殺金額が当該負債を超える限り返金を要求することができる。連邦所得税の目的で、基金株主が所有する株式の基数は、株主の毛収入に含まれる未分配資本利益額と前項(Ii)項により株主が支払うとみなされる税金との差額に等しい額を増加させる

基金が借金または他の方法でレバーを利用する場合、1940法案によって適用される資産カバー範囲制限およびいくつかの貸主が

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カタログ表

配当金または分配を支払うことは、資産カバー範囲が回復するまで、基金がその普通株および/または優先株(あれば)を割り当てる能力を制限または喪失する可能性がある。これらの制限は、基金が規則の要求に従ってその投資会社の課税収入の少なくとも90%を分配することを阻止する可能性があるため、規制された投資会社としての基金の資格を危うくする可能性があり、および/または控除できない4%の連邦消費税を基金に納付させる可能性がある。その基金は配当金を分配する能力が制限されることを避けるために努力している

基金は、10月、11月、または12月に1ヶ月間登録された株主に発表された配当金を、その後のbr}1月の間に支払い、基金によって支払われたとみなされ、分配が発表された当年12月31日に株主から受信される

各株主は、株主の配当金と資本収益分配状況を概説した年次報告書を受け取る

株式の償還、売却、交換は通常、資本資産として株を持つ株主に資本収益や損失をもたらす。一般に、持株期間が1年を超えると、株主の収益または損失は長期資本収益または損失となる。持株1年以下の収益または損失は、一般に短期資本 収益または損失とみなされる。非会社納税者の場合、長期資本利得は現在20%の最高連邦所得税率で課税されているが、短期資本利得とその他の一般収入は現在一般所得税率で課税されている。追加の3.8%の連邦医療保険税は、特定の個人、遺産、および信託株主が彼らの株式を売却または処分することによって得られた資本収益にも適用可能である。6か月以下の株式を保有する任意の損失を売却し、株主が当該等の株式について徴収する任意の純資本収益を分配する範囲を、長期資本損失とする。基金株式の売却または交換時に現金化されたいかなる損失も許可されず、当該基金株式が元の株式処分日の30日前から30日後の61日以内に、基金の他の実質的に同じ株または他の実質的に同じ株式または証券(配当再投資を含む)によって置換されることを前提とする。この場合、代替株式の基礎は、許容されない損失を反映するように調整される。資本損失の控除には制限がある

基金は市場割引債券に属する債務証券を購入することができる。市場割引債券とは、二次市場において償還価値(元に発行された割引債券でもあれば、その調整後の発行価格を下回る)で得られた証券である。基金が市場割引債券に投資する場合、基金が課税市場割引の際に市場割引を計上することを選択しない限り、このような市場割引債券を処分する際に確認された任意の収益を課税市場割引の一般的な課税収入とすることが要求される

基金がいくつかの実物証券、ゼロ金利証券、繰延利息証券に投資される場合、または一般に元の発行割引(または基金が現在市場割引を収入に計上することを選択している場合)の任意の他のbr証券に投資する場合、基金は、通常、対応する現金支払いを受信する前に、各納税年度にそのような投資課税収入を計算しなければならない。しかしながら、基金は、課税されなければならないbr、規制された投資会社の資格に適合し、連邦所得税および消費税の収入を回避することを含む、その投資会社の全部またはほとんどの課税所得額(配当金の支払いを考慮しない控除額)を少なくとも毎年株主に分配しなければならない。したがって、基金は、現金を生成するために、不利な状況でそのポートフォリオ証券を処分しなければならないかもしれないし、レバレッジ化しなければならないかもしれない

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カタログ表

は現金を借り入れることでこれらの割当て要求を満たす.格付けの低いまたは格付けされていない債務証券への基金の投資は基金に問題をもたらす可能性があり、もしこれらの証券の発行者がこのような証券保有者の連邦所得税の結果が不確定で違約した場合

基金が外国から得た収入は源泉徴収税とこれらの国が徴収した他の税金を支払う必要があるかもしれない。税金 特定の国とアメリカとの間の条約は、このような税金を減少または廃止する可能性がある。基金が異なる国に投資する資産額が未知であるため、基金の有効外国税率をあらかじめ決定することはできない。このような税金を支払うことはこのような投資に対する基金の見返りを減らすだろう

株主が適切な納税者識別子を基金に提供することができない場合、または必要な証明を提供することができない場合、または株主が米国国税局(IRS)から通知を受けた場合、彼または彼女が予備源泉徴収を必要としていることを示す場合、基金は、株主に支払われるべき分配および買い戻し収益から(予備源泉として)米国連邦所得税を源泉徴収することを要求される可能性がある。予備抵当率は24%であった。バックアップ源泉徴収は付加税ではありません；逆に、それはアメリカ国税局が他の納税すべき税金を受け取ることを保証する一つの方法です。どんな源泉徴収額も株主のアメリカ連邦所得税義務に記入することができる

委託人と譲渡代理

ファンド資産の受託者は道富銀行と信託会社で、住所はマサチューセッツ州ボストンレンコン街1番地、郵便番号02111(委託者)。受託者は信託、基金会計、ポートフォリオ会計サービスを提供する。基金の譲渡，株主サービスと配当支払いエージェントはComputerShare Inc.とComputerShare Trust Company，N.A. ComputerShareはマサチューセッツ州カントンロアル街250号に位置し，〒：02021である

法律事務

普通株式に関連するいくつかの法的問題は、ワシントンD.C.にあるMorgan，Lewis&Bockius LLPによって基金に渡されるだろう

独立公認会計士事務所

畢馬威会計士事務所(畢馬威会計士事務所)は独立して登録された公共会計士事務所であり、基金に監査サービスを提供する。畢馬威の主な業務住所はイリノイ州シカゴ東倫道夫街200番地で、郵便番号：60601

利用可能な情報

基金は1934年に改正された証券取引法(取引法)と1940年の“証券取引法”の情報要求を遵守し、米国証券取引委員会に報告、依頼書、その他の情報を提出する必要がある。この基金に関する報告書、依頼書、その他の情報は、ニューヨーク証券取引所のオフィスで閲覧することができる

本募集説明書には、改訂、証拠、および添付表を含む基金登録説明書のすべての情報は含まれていない。本基金及び普通株に関するその他の資料は、本基金の登録説明書(改訂、証拠品を含む)を参照してください

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カタログ表

と別表)を米国証券取引委員会に提出する表N-2。米国証券取引委員会には、基金の登録声明、引用によって格納された他の文書、 および基金が取引法に基づいて提出された依頼書および報告を含む電子的に米国証券取引委員会に提出された他の情報を含むウェブサイト(URL：www.sec.gov)が設けられている

引用で法団として成立する

以下に掲げる書類およびその後、1940年法案第30(B)(2)節および取引所法案第13(A)、13(C)、14または15(D)節に従って発売終了前に米国証券取引委員会に提出された任意の報告およびその他の書類は、本募集説明書に引用され、これらの報告書および書類が提出された日から本募集説明書の一部とする

引用によって組み込まれた情報は、本募集説明書の一部とみなされ、基金が米国証券取引委員会に提出した後の情報は、この情報の代わりに自動的に更新され、代替される。募集説明書と共に提出されていない合併材料は無料で取得することができ、方法は：電話：(800)2578787、手紙基金住所：333 West Wacker Drive、Chicago、Illinois 60606、または基金ウェブサイト(http：//www.nuveen.com.)から取得する

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カタログ表

Nuveen課税市政収入基金

ワクシー路333番地

シカゴ、イリノイ州60606

資料を補充して述べる

2021年1月21日

Nuveen 課税市政収入基金(基金)は、1940年に改正された“投資会社法”(“1940年法案”)に基づいて登録された多元化された閉鎖型管理投資会社である。この基金は2009年12月4日にマサチューセッツ州商業信託基金の形で設立され，Nuveen Build America Bond Fundと呼ばれているが，2018年11月19日からNuveen課税市政収入基金と改称された

基金普通株(普通株式又は証券)に関する本補足情報声明は、補足があれば(以下参照)、目論見書を構成しないが、期日が2021年1月21日の目論見書及び任意の関連目論見書付録と併せて読まなければならない。本SAIは、1回または複数回の発行において即時、連続、または遅延の方式で証券を発行することに関連し、総発行価格は最大162，000，000ドルに達する。本SAIには、潜在投資家が証券を購入する前に考慮すべきすべての情報は含まれていない。投資家はこの株を購入する前に、目論見書及び任意の関連する目論見書補充資料を取得して読まなければならない。また、基金が2020年3月31日までの財政年度報告に掲載されている基金は、監査財務諸表及び独立公認会計士事務所が当該等の財務諸表について行った報告も、本会計基準に組み込まれている。2020年9月30日までの6ヶ月間の資料は監査されておらず、基金2020年半年度報告書に含まれており、この報告は参考にして本報告書に組み込まれている。電話(312)917-7700に電話して、入札説明書と任意の関連募集説明書の副刊のコピーを無料で取得することができる。あなたはまた、米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)のウェブサイトで、入札説明書と任意の関連入札説明書の付録のコピーを取得することができます。本SAIで使用されるが定義されていない大文字用語は、目論見に付与された意味を有する

カタログ表

カタログ

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収益の使用

以下に述べるように、普通株を発行する純収益は、基金の投資目標と政策に基づいて投資される。投資待ちの時間は投資規模によって異なる可能性があるが、いずれの場合も30日を超えることはなく、収益は米国政府およびその機関またはツールが発行する短期または長期証券、または高品質の短期通貨市場ツールに投資されると予想される

投資目標と政策

基金の主な投資目標は、課税市政証券に投資することで当期収入を提供することだ。二番目の目標として、基金はポートフォリオの価値と総収益を向上させるために努力する。この基金は、主に多様な課税市政証券組合に投資することでその投資目標を実現することを求めている

通常の場合、基金は資産の少なくとも80%を課税市債に投資する。基金はその資産の最大20%を課税市政証券以外の証券に投資することができ，利息収入が通常の連邦所得税を免除する市政証券(免税市政証券と呼ばれることもある)，米国債および米国政府，その機関やツールの義務を含む。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で課税市政証券(80%テストの目的を含む)および他の免税市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造であり、支払い形態は、固定利札、可変金利、ゼロ金利、資本付加価値債券、変動金利証券、逆変動金利証券および他の派生ツールを含み、税市政証券または他の市政証券に対応する投資開放口を複製する。このような市政証券は、集合投資ツール、共同企業、または他の投資会社に投資することによって得ることができる。この基金はまた幅広い部門と用途を代表する市政債券を購入することができる

通常の場合、基金は、投資時に投資レベルの品質に属する証券に少なくとも80%の管理資産を投資する。証券が少なくとも1つの国によって公認されている統計格付け機関(NRSRO)によって4つの最高文字レベル(BBBまたはBaa以上)の範囲内にある場合(別の機関の格付けが低くても)、またはNRSROによって格付けされていない場合、基金のbr}サブアドバイザー、Nuveen Asset Management、LLC(Nuveen Asset Management LLC)、またはサブアドバイザーKioによって同様の品質を有すると判定された場合、投資レベルの品質とみなされる。通常の場合、基金は、その管理資産の最大20%を、投資レベルよりも低い格付けに投資することができ、またはNRSROによって格付けされていないが、Nuveen Asset Managementによって同様の品質を有する証券と判定されることができる

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さらに、通常の場合、基金：

一時防御期または現金の十分な投資を維持するために、基金はその投資政策や目標から外れる可能性がある。この間、基金は、それが管理する資産を最大100%短期投資に投資することができ、高品質の短期証券を含むことができ、これらの証券は免税または課税される可能性があり、短期、中期または長期米国債に投資する可能性もある。そのような戦略が必ず成功するという保証はない

資産？資産？基金の純資産に投資目的のための任意の借金額を加えることです。？管理資産？基金の総資産からその計算すべき負債の総和(基金負債を除く)を引くこと。この目的のために、総資産は、基金使用レバー作用に起因することができる資産(これらの資産が基金財務諸表に反映されて一般的に受け入れられている会計原則を目的としているか否かにかかわらず)、派生商品はその時価で推定されるべきである

基金の投資目標が基金の基本政策であることを除いて、上記の各投資政策は非基本投資政策であり、株主投票を必要とせずに基金取締役会(取締役会)によって変更することができる。しかし、基金は、課税市政証券の投資政策に少なくとも80%の資産を投資し、株主に60日間の事前通知を出した後にのみ、取締役会によって変更することができる。基金は、基金の未償還および議決権証券の所有者の承認を得た場合にのみ、1940年の法案で定義されたように、その基本的な投資制限を変更することができる。基金の特定株式のために使用される場合、多くの発行された議決権証券は、(I)67%または複数の基金株式が会議に出席することを意味し、50%を超える基金株式保有者が出席するか、または(Ii)50%を超える基金が普通株式を発行した場合、より少ない者を基準とする

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投資制限

以下はこの基金の基本的な投資制限だ。基金は、1940年の法令で定義されているように、基金の未返済や議決権証券の大多数の所有者の承認を得ない限り、その基本的な投資制限を変えることはできない。基金の特定株式について使用する場合、多くの発行された議決権証券 とは、(I)会議に出席した基金株式の67%以上であり、50%を超える基金株式保有者が出席する場合、または被委員会代表が出席する場合、または(Ii)50%を超える基金が普通株式を発行したものであり、より少ない者を基準とする。以下に述べる基本政策と基金の投資目標を除いて、基金の他のすべての投資政策は非基本政策であり、株主投票を必要とせずに取締役会によって変更することができる。しかしながら、株主は、基金の投資政策がどのように変化するかのような少なくとも60日間の事前通知を受け、資産の少なくとも80%を課税市政証券に投資する

以下に述べる以外に、基金は以下のようにしてはならない

(1)1940年法令で規定された優先証券を発行するが、1940年法令で許可されたものは除く

(2)借金は、“1940年法令”及び“1940年法令”に基づいて発行された免除命令によって許可されたものを除く

(3)他の発行者証券の引受業者を務めるが、基金は、有価証券の購入·売却に関する1933年“証券法”(“証券法”)が指す引受業者と見なすことができる範囲は除外する

(4)総資産の25%以上をいずれかの業界発行者の証券に投資するが、この制限は、非政府ユーザの資産や収入のみで支援される市政証券以外の市政証券には適用されない

(5)不動産を購入または売却するが、これは、不動産またはその中の権益を担保とする市政証券への基金の投資、または担保償還権を喪失し、そのような不動産を売却することを阻止すべきではない

(6)実物商品の購入または販売は、証券または他のツールを所有するために購入または販売される(ただし、これは、基金のオプション、先物契約または派生ツール、または実物商品を後ろ盾とする証券または他のツールへの投資を妨げるものではない)

(7)融資は、“1940年法令”及び“1940年法令”に基づいて発行された免除命令により許可されたものを除く

(8)基金総資産価値の75%について、任意の証券(米国政府又はその機関又は機関によって発行又は担保された債務を除く)を購入し、基金総資産の5%以上が単一発行者の証券に投資される場合、又は基金が単一発行者の有償及び投票権証券の10%以上を保有する場合

上記第1段落及び第2段落で述べた制限については、“1940年法案”第18(C)節一般規制登録閉鎖型投資会社は1種類の高級品しか発行できない

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債務を表す証券と、株式を代表する優先証券とを表すが、債務カテゴリまたは株式は、1つまたは複数の系列に分けて発行することができ、銀行または他の人が任意の融資、延期または継続を犠牲にして発行される約束票または他の債務証拠は、銀行または他の人によってプライベートに配置され、公開配信するつもりはなく、 優先証券の単独カテゴリとはみなされない

上記第2段落で述べた制限については，1940年法令第18(A)条では一般に登録閉鎖型基金がそれに続いて借金総額がその総資産の33.5%を超えた場合に借金が発生することが一般的に禁止されている

上記第4段落に規定された制限については、政府及びその政治的分岐は、どの業界のメンバーともみなされてはならない

上記第7項に規定する制限については、1940年法令第21条に規定されており、次の場合には、基金等の登録投資会社、資金又はその他の財産を貸し出すことは違法である：(I)投資会社がその登録声明に規定する政策は、このような融資を許可しない、又は(Ii)借主が投資会社の共同統制下にあるか

上記第8段落で述べた制限については、政府発行者の資産および収入が他の政府エンティティから分離され、その証券がその資産および収入のみによって担保されている場合、証券の単一発行者とみなされるべきである。同様に、非政府発行者の場合、証券が非政府発行者の資産と収入のみでサポートされていれば、この 非政府発行者は単一発行者とみなされる。1つの証券がまた、上位または無関係な政府または他のエンティティ(債券保険業者を除く)の実行可能な義務によってサポートされている場合、証券は、政府または他のエンティティによって発行された証券の計算にも計上されなければならない。保証が銀行保証または信用証のような政府エンティティまたは他の融資機関によって保証される場合、このような保証または信用状は、別個の保証とみなされ、そのような政府、他のエンティティ、または銀行の問題とみなされるであろう。市政債券が債券保険で保証されている場合は、保険者によって発行または担保された証券と見なすべきではなく、逆に、このような市政債券の発行者は上記の原則に従って決定される。上記の制限は、基金が任意の特定の保険会社が保証する市政証券に投資できる資産の割合を制限するものではない

1940年法案によると、基金は限られた例外を除いて、その総資産の10%を他の投資会社の株に投資することができ、その総資産の5%までをどの投資会社にも投資することができ、このような株を購入する際に買収された投資会社の投票権のある株の3%を超えないことが条件となる。どの投資会社の株主としても、基金はその投資会社が支払うべき費用シェアを負担し、そのような投資の資産に関する管理費、相談費、行政費を引き続き支払う。したがって、株主の基金が他の投資会社に投資される限り、株主は重複した費用を負担しなければならない。また，他のbr投資会社の証券がレバレッジ化される可能性があるため，本稿で述べたのと同様のレバーリスクに直面する可能性がある

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上述の基本投資政策以外に、基金も以下の非基本制限と政策を遵守しなければならず、取締役会は株主の承認なしにこのなどの制限と政策を変更することができる。基金はできません

(1)基金がコストを増加させないで販売された証券と等価な実物証券を取得する権利があるか、または取得する権利がない限り、オプション、先物契約、先物契約オプション、または他の派生ツールの取引が空売り証券とみなされないことを規定する空売り証券

(2)オープン投資会社又は閉鎖型投資会社の証券を購入するが、1940年法案又は当該法案により得られた任意の免除救済に該当するものを除く

(3)支配権を行使する目的で会社の証券を購入することができるが、基金は、(A)基金がすでに所有している市政証券発行者の支配権を得るために、最大5%の純資産を免税または課税された固定収益証券または株式証券に投資することができ、(B)信用品質が悪化したか、または近いうちに著しく悪化すると予想され、そのような投資が発行者への既存投資の価値をより良く最大化することを前提としている

上記の制限及びその他の制限は、証券を購入する際にのみ適用され、証券購入直後に過剰又は不足が発生又は存在しない限り、違反とみなされることはない

基金は基金の予測業績に基づいて、月ごとに普通株主に配当を支払う。この基金が水準の普通株主配当率を維持できるかどうかは多くの要素に依存するだろう。ポートフォリオや市場状況の変化に伴い、普通株の配当率や基金の配当政策が変わる可能性がある。“株式募集説明書”補編中の配布を参照。基金が任意の借金または他の代表債務を有する未償還優先証券を有する場合、1940年法案によれば、基金は、一般に、その普通株について配当または他の割り当てを宣言することを許可されず、宣言または分配の際に、任意の代表債務に適用されるこのような優先証券の資産カバー範囲(配当または割り当て金額を差し引いた後に決定される) が少なくとも300%である

基金は、優先株、手形、および他の債務証明(銀行借款または商業手形を含む)を含む優先証券を発行することができる。そうする場合、基金は、1つまたは複数のNRSROのガイドラインのいくつかの制限を受ける可能性があり、これらのNRSROは、基金発行の優先証券を評価するか、または基金が貸手から借金する場合、融資者によって制限される可能性がある。これらの基準は、1940年に法案が基金に適用したよりも厳しい資産カバー面やポートフォリオ要求を加える可能性がある。さらに、逆買い戻しプロトコルは、当事者に対して のようなプロトコルに含まれる証券のいくつかの基準を要求する可能性がある。これらの制限が適用されれば、これらの契約、基準、または安全基準は、基金の投資目標と政策管理基金のポートフォリオに応じてNuveen Asset Managementを妨げることはないと予想される

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この基金のS投資

市政証券

一般情報それは.基金は、課税市政債券(BABSを含む)および免税市政証券、市政債券および手形、公共プロジェクト融資および再融資のために発行された他の証券、および他の関連証券および派生ツールを含む免税市政証券に投資することができ、これらの証券および派生ツールは、市政債券、手形および証券への開放を生成し、米国の従来の連邦所得税の利息収入を免除することを規定している。市政証券は通常、道路、学校、給水システムなどの公共プロジェクトを援助または再融資するために州と地方政府実体によって発行される。市政債券は、個人実体を代表して発行されてもよく、または住宅、医療および教育施設建設、または個人所有の交通、電力施設または汚染制御プロジェクトのような民間活動のために使用されてもよい。市政債券は長期発行され、恒久的な融資を提供することができる。このような債務の償還は、一般に、通行料、手数料、および他のユーザ料金、レンタル支払い、および担保ローン支払いを含む、発行者の完全信用および信用の質権、限定または特別税、または任意の他の収入源によって保証されることができる。市政債券はbr短期臨時融資プロジェクトにも発行可能であり，後に発行される長期債務の収益で返済される予定である。基金は、債券、手形、レンタルまたは参加証明書の形態で市政証券を購入することができ、償還可能または償還不可能な構造を含み、支払い形態は、資本付加価値債券、変動金利証券、および逆変動金利証券を含む固定金利、変動金利またはゼロ金利を含む固定金利、変動金利またはゼロ金利を含むことができ、投資集合ツールによって得ることもできる, 共同企業やその他の投資会社。逆変動金利証券は支払金利が現行の短期免税金利の変化に反比例する証券であり、基礎市政証券へのレバレッジ投資を代表しており、これはレバレッジの経済影響を持つ可能性がある。

市政債券は、一般的な義務債券または収入債券であり、一般的には、公共プロジェクト(例えば、道路または公共建築)への融資、一般運営費用の支払い、または未済債務の再融資に使用される。一般的な義務債券は、発行者の完全信用と信用または税務当局によって支持され、任意の収入源から償還することができ、収入債券は特定の施設または源の収入からしか返済できない。この基金は，リース義務を代表する市政債券，市政手形，あらかじめ償還された市政債券，プライベート債券，変動金利証券，その他の関連証券を購入することも可能であり，市政債券，手形，証券のオープンな派生ツールを購入することができる

市政債券の収益率は、当時の金利や一般通貨市場や市政債券市場の状況、特定発行の規模、債券の満期日、発行の格付けを含む様々な要因に依存する。市政証券の時価は一般にその形式，満期日，償還特徴と金利，および発行者の信用品質に依存し，これらの要因は市政証券市場と金利レベルと傾向を背景に考察されている。市政債券の時価は、金利水準の変化や発行者の支払利息と元本能力の評価の変化に応じて変化する

BABSは州と地方政府実体に別の融資形式を提供し、これらの実体が資本市場に入る主要な手段は伝統的に免税の市政債券を発行することである。BABSは2009年の“米国回復·再投資法案”に基づいて発行された課税市政債券である。2009年2月に国と政府に協力するために公布された

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地方政府は、より低い借入コストを資本プロジェクトに融資するために、2009年の“米国回復·再投資法案”授権州と地方政府が課税債券を発行し、ある特定の条件を満たすと仮定して、発行者は(I)米国財務省からその利息支払いに相当する指定された割合の支払い(BABSを直接支払う場合)または(Ii)債券の投資家br}を連邦税収控除(BABSの場合)を得ることができる。多くの他の市政債務と異なり、BABSが受け取った利息はアメリカ連邦所得税を支払う必要があり、州所得税も支払う必要があるかもしれない。2009年の“米国回復·再投資法案”の条項によると、BABSを直接支払う発行者は、米国財務省から債券利息の35%(地域経済発展債であれば45%)に相当する支払いを受ける権利がある。税収控除の保有者は連邦税収控除を受けることになり、現在受け取った利息の利息の35%に相当する。基金はその投資で税収控除を受ける(または普通株主に転嫁する)ことはないと予想される。発行者が適用されるすべての計画資格要件を満たし続ける場合、連邦利息補助金または税収控除は債券の有効期限内で継続的に有効である。2011年予算制御法下の自動減額プログラムによると、2013年3月1日に発効した自動支出削減は、BABSや他の補助金課税市政債券に対する連邦補助金を減少させた。減少した連邦補助金は2024年まで延長された。補助金支払いは2018年に6.6%、2019年に6.2%減少した。IMFはBABSやその他の補助金課税市政債券に対する連邦政府の補助金が将来的に減少すると予測できない

2009年の“米国回復·再投資法案”の条項によると、建設米債券の発行は2010年12月31日に停止された。したがって、このような債券の獲得可能性は限られており、建設米国債が活発な取引を受けることも保証されない。債券市場および/またはその流動性は否定的な影響を受ける可能性がある。国会が将来のある日にその計画を更新しない限り、 をさらに発行することは許されない

市政リースと参加証明書 それは.基金は賃貸義務を代表する市政証券やこのような賃貸に参加する証明書を購入することもできる。これらのリスクには特殊なリスクがあり，証券の発行者には毎年借入金を支払う義務がない可能性があるからである。市政リースは，国又は自治体がレンタル又は分割払いの形で発行する設備や施設の購入義務である。このような債務の収入brは発行国では一般に州税や地方税を免除する。リース及び分割払い購入又は条件付き販売契約(通常、リース資産の所有権が最終的に政府発行者に移転することが規定される)は、政府発行者が債務発行の憲法及び法律の要件を満たさずに財産及び装置を取得する手段として発展している。債務発行制限は、多くの賃貸借契約または契約に不分配条項が含まれているため、これらの条項は、立法機関 が毎年または他の定期的にこの目的のために支出しない限り、政府発行者がリース契約または契約に基づいて将来支払う義務を免除するために適用されないと考えられる。さらに、発行者が賃貸住宅地を占有し続けることを阻止された場合、またはレンタルデバイスまたは施設を使用する場合、そのようなレンタルまたは契約は、一時的な支払い減免によって制限される可能性がある。これらの債務は、レンタルされた設備または施設によって保証されることができるが、財産が担保償還権を占有または喪失されない場合、財産の処理は困難であり、時間がかかり、高価であることが証明され、回復遅延または完全に取り戻すことができない可能性がある, 基金の元の投資。基金が未格付け市政リースに投資するか、またはそのようなリースに参加する範囲内で、このような未格付けリースの信用品質格付けおよびキャンセルリスクを継続的に監視する。このようなリスクを低減するために、各基金は賃貸義務を代表する市政証券を購入し、基金の投資コンサルタントNuveen Fund Advisors，LLC(？Nuveenのみ)を購入する

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基金コンサルタントまたはコンサルタント)、および/またはサブコンサルタントは、発行者が が満了するまで資金を投入し続ける強い動機があると考えている

参加証明書は、管理されていない市政レンタルプール、分割払い購入プロトコル、または他のツールにおける不可分の権益を表す。証明書は、一般に、州または政治領域が、そのようなレンタルまたは分割払い購入プロトコルに従って支払われるお金の譲渡を受信した市町村、信託、または他のエンティティによって発行される。このような証明書は基金に比例して関連市政証券の不可分権益を獲得する権利を持たせる。また、このような参加は、通常、基金に7日以下の通知の後、基金の基礎市政証券の全部または任意の部分の参加利息を支払い、利息を加算することを要求する権利がある

市政債券それは.手形形式の市政債券は、通常、発行者が他の収入または融資を受ける予想に対応するために短期資本需要を満たすために使用され、期限は通常3年に及ぶ。このようなツールは、税収予想手形、収入予想手形、債券期待手形、税収、および収入予想手形、および建設ローン手形を含むことができる。税収予想手形の発行は政府の運営資金需要を満たすためである。一般に、それらは、収入、販売、財産、使用および営業税のような様々な税金収入が予想される場合に発行され、これらの特定の将来の税金から支払われる。収入予想手形を発行するのは、連邦収入共有計画によって得られる連邦収入のような他のタイプの収入を期待するためである。債券 が予想手形を発行するのは、長期債券融資を手配する前に中間融資を提供するためである。多くの場合、長期債券は債券期待手形の償還に必要な資金を提供する。税収と収入予想(Br)手形は、税収予想手形と収入予想手形の資金源を組み合わせる。建設融資手形を売却するのは建設融資を提供するためだ。連邦住宅管理局によって保証された担保手形はこれらの手形に保証を提供する；しかし、違約が発生した場合、保険収益は担保手形の元金と利息支払いの経済等価物よりも低い可能性がある。税収、贈与または債券融資からの期待収入は、通常、市政債券発行者の義務を確保する。しかし、, このようなツールへの投資は、予想される収入を受け取ることができないか、またはそのような収入が手形項目における発行者の支払義務を満たすのに十分でないリスク が存在し、そうでなければ再融資を受けることができない。

予備返金市政債券それは.あらかじめ償還された市政債券の元本及び利息は、証券の元の収入源から支払われなくなる。代わりに、このような支払いの出所は一般的にアメリカ政府証券で構成された信託基金だ。代行基金中の資産は、前払金の市政債券と同じ発行者が発行した再融資債券からの収益である。市政証券の発行者は、発行者がまだ償還または償還していない証券に関するより優遇された条項 を得るために、このような早期返金技術を使用する。例えば、早期再融資は、発行者がより低い市場金利で債務を再融資することを可能にし、債務を再編してキャッシュフローを改善するか、または事前償還された市政債券の契約または他の管理ツールにおける限定的な契約をキャンセルすることを可能にする。しかしながら、元金および利息を支払う収入源が変化しない限り、予め返金された市政債券は、満期になるまで、または発行者によって償還されるまで、元の条項に従って未償還状態を維持する

個人活動債券それは.民間活動債券は、民間経営の住宅施設、空港、公共交通または港施設、下水処理、固体廃棄物処理または危険廃棄物処理または処分施設、およびいくつかの特定の資金を提供するために、公共当局または代表公共当局によって発行される

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現地の給水，ガスあるいは電力施設。他のタイプの民間活動債券は、その収益は、建設、設備、修理、あるいは民間経営を改善する商工業施設に使用され、現在の連邦税法はこのような発行の規模に大きな制限があるにもかかわらず、市政証券を構成する可能性がある

逆変動金利証券それは.基金は逆変動金利証券に投資することができる。逆浮動金利証券とは、その金利が他の証券の金利または指数価値に反比例する関係にある証券である。通常、逆変動金利証券は、市政債券を持つ特殊目的信託(通常は入札オプション債券信託(TOB信託)と呼ばれる)の実益権益を表す。TOB信託は、一般に、変動金利証券(短期変動金利証券または入札オプション債券(TOB)と呼ばれることがある)および逆変動金利証券(逆浮動金利証券と呼ばれることがある)の2種類の利益権益または証券を販売する。この二つの利益は証明書や領収書によって代表される。変動金利証券はTOB信託が保有する市政債券のキャッシュフローを優先する。このような構成では、変動金利証券保有者は、定期的な短期間隔でその証券を信託基金に提出して購入し、その額面および課税利息を得ることを選択することができる。信託入札証券の買い戻し義務は，再マーケティングエージェントと流動性提供者の支援を受ける.このような支援を提供する対価格として，再マーケティングエージェントや流動性提供者は定期料金を受け取る.短期変動債券の保有者は、実際に現行の短期免税金利で利下げされた当座債務を持っている。しかし、対象の市政債券に何らかの違約や債券発行者の信用格付けが大幅に引き下げられた場合、信託会社は入札した短期変動債券を購入する義務はない

逆変動金利投資の保有者として、ファンドはTOB信託から余剰キャッシュフローを獲得する。短期変動債券の保有者は通常、証券の額面に利息を加算して保証される流動性を得るため、逆変動債券の保有者はTOB信託に保管されている市政債券に関する金利キャッシュフローリスクと市場価値リスクを負担する。利子、キャッシュフロー、余剰市場価値の変動性は信託のレバレッジ程度に応じて変化する。これは，短期変動金利の総額面とTOB信託発行の逆浮動金利の 値の比で表され，レバレッジ率の高い信託にとっては，この比率が3倍を超える可能性がある.TOB信託に保有されている市政債券に関連するすべての投票権および任意の他の権利は、短期変動債券の保有者および関連する逆変動債券保有者である基金に比例して伝達される

TOB信託が発行する短期変動債券の金利のいずれの増加も、関連する逆変動債券が支払う余剰利息を減少させ、かつ、信託が保有する市政債券の価値が未償還短期変動債券の額面を超える限り、TOB信託に格納されている市政債券価値の変動は、信託発行の短期変動債券の価値に影響を与えることなく、逆変動債券の価値に影響を与えるだけであるため、逆変動債券の価値は、通常、TOB信託以外の非レバレッジベースで保有できる市政債券よりも不安定である。金利が上昇する環境下では、逆変動金利は通常、固定金利債券の市場表現に劣る(i.e.,債券価値が低下した場合)が、金利が低下したり、相対的に安定している場合には、固定金利債券よりも優れた市場を示す傾向がある。逆変動債券の価値およびリターンは不安定であるにもかかわらず、それらは通常、類似した信用品質、利息、償還条項、および満期日を有する固定金利債券よりも高い収益率潜在力を提供する。逆変動金利は主に異なる程度の流動性または非流動性を持っています

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逆浮動所有者は、TOB信託に格納されている標的債券を魅力的な価格で販売する能力

基金は、TOB信託によって発行された逆変動金利証券に投資することができ、流動性提供者は、別個のノッチおよび容認合意に従って基金に助けを求めることができる。その他の場合を除き，この合意は，TOB信託終了時に信託保有債券の清算価値と信託発行の変動金利証券所持者の元金と計算すべき利息との差額を流動資金提供者に返済することを基金に要求する.流動資金提供者がTOB信託のレバレッジレベルが流動資金提供者がこのような合意なしに支援したいレベルを超えてこのような請求権協定を必要とする場合、(1)基金はこのような請求権協定を締結し、および/または(2)信託が保有する市政債券の価値が未償還短期変動債券の額面を超えることを停止する可能性があるまで低下した場合、基金は、流動資金提供者がbrの場合に信託が倒産することを防止することを求める。基金が追徴権協定を締結した場合、基金は逆変動金利証券に対する元の投資金額を超える損失を被る可能性があり、この損失は、その元の投資金額に信託発行の変動金利証券の額面に を加えて利息を計算することである可能性がある

この基金は、1940年法案に基づいて、TOB信託投資における義務を支払うために、その委託者から流動資産を分離または指定する

本基金は、同一TOB信託が発行する逆変動金利証券および変動金利証券(以下に述べる)に投資可能である

変動金利証券それは.基金は、上記TOB信託により発行された短期変動金利証券にも投資することができる。一般に，稼いだ金利は満期や再マーケティング条項が継続時間的に入札選択権の定期間隔に相当する市政証券の市場金利に基づいており，入札選択権の定期間隔は毎週，毎月から他の期間まで1年と長くなる可能性がある.入札オプション機能が提供する期限は、信託に格納されている関連市政債券の最終満期日または初回償還日よりも短いため、変動金利証券の保有者として、基金は、再マーケティングエージェントおよび/または流動性提供者である金融機関と締結された再マーケティングおよび流動資金協定の条項、および当該機関の信用力に依存する。流動性のさらなる保証として，TOB信託の条項は，信託に保管されている市政債券を清算し，収益を変動金利証券の償還に用いることを規定している。短期変動金利証券および逆浮動金利証券の発行を組織するTOB信託は、通常、変動金利証券の投資家を保護するための清算トリガを含む

特殊税区それは.専門的な課税地域は、住宅、商業、工業の成長と再建を促進するために、インフラ発展を計画し、援助するために組織されている。債券融資方法は、増税財政、納税評価、特別サービスエリアおよびMello-Roos債券のように、通常、関連または重複する市政当局の課税権限に助けを求めることなく、債券融資の特定項目の税収または他のbr収入のみから支払う。それらは往々にして不動産開発に関連するリスクに直面し、一般税支援債券(例えば一般義務債券)よりも多くの納税者集中リスクを有する可能性がある。さらに、このような融資を確保するために設立された費用、特別税または税収分配および他の収入(Br)は、通常、徴収または評価可能な税率または金額によって制限され、料率に応じて契約または市政または会社によって増加してはならない

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保証する.開発が期待通りに進まなかった場合、あるいは大きな納税者が地域融資計画の規定に従って分担、費用、税金を支払うことができなかった場合、債券は違約する可能性がある

流動性の悪い証券

この基金は市政証券や他の投資時の流動性の悪いツールに投資することができる(即、容易に売られない証券)。そのため、非流動性証券は、 制限証券(その処分が連邦証券法によって制限されている証券)、証券法第144 A条に基づいてしか転売できない、非流動性とみなされる証券、およびいくつかの買い戻し プロトコルを含むことができるが、これらに限定されない。逆変動金利証券または入札オプション債券信託の余剰金利証明書は、非流動性証券とはみなされない。取締役会またはその代表は、どの証券が流動性または非流動性を持つかを決定する最終権力を持っている。取締役会はNuveen Asset Managementを依頼しました日常の仕事基金がこのような決定に対する監督と最終責任を保持しているにもかかわらず、基金が保有する任意の証券の非流動性を決定する。現在、明確な流動性基準は使用されていない。各取締役会は、Nuveen Asset Managementが流動性を決定する際に、(I)証券市場の性質(機関のプライベート転売市場を含む；証券の取引および見積頻度、証券の購入または売却を希望する取引業者の数、証券の処分に通常必要な時間、および要約を求める方法および譲渡メカニズム)、(Ii)ある証券またはその発行者またはその発行者への売却を許可する他のツールの条項(Ii)を考慮するように指示する例えばいくつかの買い戻し義務および即時ツール)、および(Iii)他の関連要素。場外デリバティブが適格トレーダーに売却される前に、ファンドが保有する場外デリバティブをカバーするための資産は非流動性資産とみなされ、これらのトレーダーは、ファンドが合意に規定された式で計算された最高価格でこれらのデリバティブを買い戻すことができることに同意している。このプログラムに制約された場外デリバティブの担保は，式下の最高買い戻し価格 がデリバティブの内在的価値を超えた場合にのみ非流動性とみなされる

制限された証券は、私的に協議された取引でのみ販売されるか、証券法に基づく登録声明に基づいて有効な公開発行でのみ販売される。登録が必要な場合には、基金は登録費用の全部または一部を支払う義務がある可能性があり、売却決定が下されたときから基金が有効登録声明に基づいて証券の売却を許可されるまで、かなりの期間がある可能性がある。その間に不利な市場状況が発生すると，基金は が売却を決定した場合の価格よりも低い価格を得る可能性がある.非流動性証券は取締役会或いはその委員会の代表によって誠実に確定された公正価値の定価を決定する。非流動性証券の付加価値や流動性証券の切り下げにより、基金の管理資産価値の50%以上が非流動性証券に投資すべきであり、売却が容易でない制限証券を含む場合、基金はNuveen Asset Managementが適切と考えられる 措置をとって流動性を保護する

短期投資

短期課税固定収益証券それは.一時的な防御目的または手元の現金をすべて投資するために、基金はそれが管理する資産を最大100%現金等価物に投資することができる

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と短期課税固定収益証券。短期課税固定収益投資の定義は、以下に限定されるものではない

(1)米国財務省または米国政府機関または機関によって発行または保証された、期限および金利の異なる手形、手形、および債券を含む米国政府証券。アメリカ政府機関証券は、以下の機関によって発行された証券を含む：(A)連邦住宅管理局、農民住宅管理局、米国輸出入銀行、小企業管理局、政府全国担保融資協会、その証券は、米国の完全信用と信用によって支持され、(B)連邦住宅ローン銀行、連邦中間信用銀行、テネシー渓谷管理局は、機関が米国財務省から借金する権利によって支持されている。(C)機関またはツールを購入するための米国政府の裁量によって支援される連邦国家担保融資協会、および(D)その信用のみによってサポートされる学生ローンマーケティング協会。米国政府は、このような米国政府が援助している機関や機関に財政支援を提供しているが、法的義務がないため、ずっとそうしている保証はない。アメリカ政府、その機関、機関はその証券の市場価値を保証しない。したがって、このような証券の価値は変動するかもしれない

(2)銀行又は貯蓄融資協会に保管されている資金に対して発行される預金。この証明書の有効期限は確定しており，特定のリターン率を稼ぐことは，通常流通可能である.預金発行者は、預金伝票に明記された日付が預金所持者に預金額と利息を支払うことに同意する。現在の連邦預金保険会社の規定によると、どの預金も最高支払保険金額は250，000ドルであり、そのため、基金が購入した預金は全額保険を受けられない可能性がある

(3)買い戻し契約は、債務証券の購入に係る。基金が買い戻し契約に基づいて証券を購入する際には、これらの証券を売り手に転売·再交付することに同時に同意し、売り手もこれらの証券を固定価格と時間で買い戻すことに同時に同意する。これは、転売価格が常に購入価格よりも高く、合意された市場為替レートを反映するため、保有期間内の基金の予定収益を確保する。このような行動は基金に一時的に現金で投資できる機会を提供する。各基金はアメリカ政府、その機関或いはツールの義務、預金或いは基金が投資可能な銀行引受為替手形についてのみ買い戻し協定を締結することができる。買い戻しプロトコルは，売り手に提供する融資と考えられ，対象証券を担保とする.基金が直面するリスクは、売り手が買い戻し日に合意金額を支払う能力に限られ、違約が生じた場合、買い戻し協定は基金が標的担保を売却する権利があることを規定している。契約を締結した後に担保の価値が低下し、売り手が買い戻しプロトコルの下で違約し、関連する担保の価値が買い戻し価格より低い場合、基金は元金と利息の損失を招く可能性がある。Nuveen Fund Advisorsは，行動時と買い戻しプロトコル期間内のいつでも担保の価値を監視する.Nuveen Fund Advisorsは、担保の価値が常にこの基金に支払われる合意された買い戻し価格以上であることを決定するためのものである。もし販売者が連邦破産手続きの制約を受けたら, 破産法のいくつかの規定により、基金清算担保の能力が遅延または損傷する可能性がある。

(4)商業手形， は短期無担保本券からなり，会社が現在の業務に融資するために発行された可変金利マスタ手形を含む.大師

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入金通知書は基金と会社間の直接貸借手配です。このような手形は二級市場がありません。しかし、それらはいつでも基金によって償還されることができる。Nuveen Fundコンサルタントは会社の財務状況を考慮します(例えば：収益性、キャッシュフロー、その他の流動性指標)は、会社が必要に応じて元金と利息を支払うことができない場合、基金の流動性が損なわれる可能性があるため、会社がすべての財務義務を履行する能力を監視し続ける。商業手形への投資は、主要格付け機関によって最も高いカテゴリを格付けされる商業手形と、購入日から1年以内に満了するか、または変動金利または変動金利を有する商業手形に限定される

(5)課税市政債券、 は、連邦所得税総収入に含まれる市政発行者によって発行された短期債券または他の短期証券からなることができる。期待される収益用途が連邦税法に適合していないため、総収入から除外されるため、市政債券はbr課税に基づいて発行されることができる例えば：適格債券ではない個人活動債券)または他のいくつかの連邦税法要件を満たしていないから(br})例えば：.出来高上限が不足)

短期免税固定収益証券 それは.短期免税固定収益証券とは、通常の連邦所得税を免除し、発行日から3年以上の間に満期になる証券を指す。短期免税固定収益証券の定義は、以下に限定されるものではない

(1)債券期待手形(BANS)は通常、国や地方政府発行者の一般債務であり、これらの債務を売却するのはプロジェクトの中期融資を得るためであり、これらのプロジェクトは最終的に長期債務や債券を売却することで資金を得る。発行者がその禁止義務を履行する能力は、主に発行者が長期市政債券市場に参入する機会、およびこのような債券販売所得が禁止元金と利息の支払いに使用される可能性に依存する

(2)税金予想手形は、州および地方政府によって発行され、このような政府の現在の運営に資金を提供する。一般的に将来の特定の税金収入から返済される。製革は一般的に発行者の一般的な義務だ。税ベースの低下や滞納増加などにより、発行者の増税能力が弱く、発行者が未返済皮革債務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

(3)収入予想 手形は政府や政府機関によって発行され，将来指定されたソースから得られた収入が手形の償還に利用されることが期待される.一般的に、それらはまた発行者の一般的な義務を構成する。他のレベルの政府からの期待収入のような収入の低下は、発行者がRANの未償還義務を履行する能力に悪影響を及ぼす可能性があると予想される。さらに、収入 は、受信後に他の債務を履行するために使用される可能性があり、これは、発行者がRAN元金および利息を支払う能力に影響を与える可能性がある

(四)建設融資手形を発行し、特定プロジェクトに建設融資を提供する。一般的に、この手形は連邦住宅管理局から得られた資金を使用して償還される

(5)紙幣は、地方政府機関及び機関が発行した紙幣であり、上記のような借入の証拠となる紙幣である。これらの手形の用途

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発行される資金は多種多様であるが，通常は短期運営資金や資本項目の需要を満たすためである.このような手形の危険は制革とRANに関連する危険と似ているかもしれない

(6)免税商業手形(市政手形)とは，各州，市政当局とその機関から発行された非常に短期的な無担保，譲渡可能な本票である.市政債券発行の元金と利息は様々な出所から支払うことができ、資金があればそこから得ることができる。市政債券の満期日は，制革，禁止，RANの満期日よりも短いのが一般的である。市政紙発行の二級市場は限られている

いくつかの市政証券は、変動金利または変動金利を有する可能性があるので、金利は固定されているのではなく、銀行の最優遇金利または免税通貨市場指数のような特定の市場金利または指数の変化に伴って変化する

上述した様々なタイプの手形は短期免税手形市場の主要な構成要素であるが、市場には他のタイプの手形もあり、各基金はその投資目標、政策、およびbr制限によって許容される範囲内でこのような他のタイプの手形に投資することができる。このようなチケットの発行目的が異なる可能性があり，保証方式も上記と異なる可能性がある

いつ発行して と納品取引を遅延させますか

基金は、発行時または遅延交付に基づいて市政債券を売買することができ、遅い日に支払いまたは交付を受けることができ、通常取引日の15~45日以内に発行することができる。このような取引では、支払い義務と金利は買い手が約束する時に固定されている。基金が発行時または遅延交付に基づいて証券を購入する約束をした日から、米国証券取引委員会の解釈によると、基金は現金、現金等価物、またはbrの時価を有する流動証券を含む流動資産を常に隔離しなければならず、少なくとも承諾金額に等しい。連邦所得税目的に課税収入を提供する任意のそのような資産によって生成される収入は、基金の課税所得額に含まれ、分配された範囲内で株主に納税されるべきである。この基金は契約を締結し、長期的な方法で市政債券を購入することができる(即決済は取引発生日から60日以上行われる)が条件であるが、基金がこのような債務の具体的な担保として、長期取引決算日前または後60日以内に償還または満期を期待する証券を条件とする。債券は決済前に利息が発生せず、しかも受け渡し時に市場価値がコストよりも低い可能性があるため、発行時、遅延受け渡しまたは長期に基づいて証券を購入することはリスク要素に関連する可能性がある

派生ツールとヘッジ戦略

基金は、ヘッジ取引に従事することができ、または以下に説明する様々な派生ツールを他の方法で使用して、金利リスクを管理または低減し、特定の市場開口を効率的に取得し、リターンの向上を図り、取引コストを低減するなどの方法で使用することができる。逆変動金利証券と構造手形を除いて、各基金はいくつかの他の派生ツールに投資し、その投資目標を追求することができる。このようなツールは、金融先物契約、スワップ契約(金利および信用違約スワップを含む)、金融先物オプション、スワップ契約オプションまたは他の派生ツールを含み、コンサルタントおよび/またはコンサルタントは、これらのツールの価格が基金投資の価格に関連すると考えている

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？ヘッジとは、1つの投資の価格変化を行うことで、別の投資の価格変化を相殺し、ポートフォリオの資本価値を保護する様々な方法を求めることであり、別の投資の価格は逆になるべきである

デリバティブは、伝統的な証券(例えば、株式や債券)、資産(例えば、金など)または市場指数(例えば、標準プル国家債券基金指数)に基づく(または派生した)金融契約である。いくつかの形式の派生商品は取引所で取引される可能性があり、標準化された派生商品ではなく、往々にしてより専門的で複雑である？場外取引 (“OTC”) or a 1対1基礎です。様々な市場環境において、金融先物や指数先物およびこのようなツールに関する下落オプション、構造的手形、br}課税または免税証券または指数(長期開始の可能性がある)、信用違約スワップ期間や金利スワップオプションなどを含む様々なタイプのデリバティブ取引を締結することによって、ポートフォリオを部分的にヘッジし、市場金利や信用品質変動の影響から、あるいは必要な投資開放を得ることが必要である可能性もある

このような取引には一定の危険がある。特に，先物契約の価格変動と被ヘッジ証券の価格変動との不完全な関連は，ヘッジファンドの損失が基金ポートフォリオにおける証券価値の収益よりも大きい可能性がある。しかも、先物とオプション市場はすべての場合に流動性を持っているわけではないかもしれない。したがって、激動した市場では、基金は初期預金よりもはるかに大きな損失を被ることなく取引を完了することができない可能性がある。最後に、先物契約の潜在預金要求 はオプション取引に比べて持続的により大きな潜在財務リスクをもたらし、オプション取引のリスク開放は初期プレミアムのコストに限られる。ヘッジ取引による損失は収益率を低下させるだろう。本基金はいかなる投資も行わず(初期保険料、保証金、後続保証金にかかわらず)、終了前の投資のために必要でない限り、投資後、保険料と保証金の合計は基金管理資産の15%を超える。本基金は、コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーが活発で流動性が十分であると考えている市場にのみこれらのツールを投資する。ヘッジと他のポートフォリオ取引の純収益(あれば) は課税として株主に分配される

指数または金融先物契約を締結した双方は初期保証金の支払いを要求され、通常は契約総価格の1%から5%に相当する。通常、オプション所有者は、対象証券の将来の受け渡しではなく、現金決済を実現するために平倉取引を行う。金利交換および信用違約交換取引は、通常、純額に基づいて入力され、これは、この2つの支払いフローが純額によって呼び出され、基金は状況に応じてこの2つの支払いの純額のみを受け取るか、または支払うことを意味する。基金は引当先物契約のみを売却することになり、これは基金が債務額に等しい資産を分離することを意味する

これらの派生ポリシーがいつでも利用可能であることは保証されず、コンサルタントおよび/またはコンサルタントがそれらを基金に使用することを決定するか、または使用される場合、これらのポリシーが成功するかどうかを保証することもできない

スワップ取引それは.本基金は総リターン、金利及び信用違約交換協定、及び金利上限、下限及び下限を締結することができる。基金はまた、上記のタイプの交換プロトコルについてオプション(交換オプション)を締結することができる

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交換協定は通常、主に機関投資家が締結した双方の契約であり、期限は数週間から数年まで様々である。標準的なスワップ取引では、取引双方は、特定の所定の投資またはツール上で稼いだまたは現金化されたリターン(または収益率差額)を交換することに同意する。双方の交換または交換の総リターンは名目金額に基づいて計算される(即)は、特定金利、特定外貨又は特定指数を代表するバスケット証券に投資される特定ドル金額の価値が変化する)

？交換協定の名目金額は、交換協定当事者が交換に同意した債務を計算する取り決めの基礎である。基金によって締結された大部分の交換協定によれば、当事者の義務は、純額に基づいて交換される。したがって、交換協定の下での基金の義務(または権利)は、一般に、合意当事者が保有する相対的な価値に基づいて、合意に基づいて支払われるか、または受信された純額に等しい。スワップ協定の下での基金の債務は、1日の累積(相殺基金の金)で計算され、支払われるべきではないが、支払われていないスワップ当事者の純額は、分離された現金および/または他の適切な流動資産によって支払われるであろう

近年，スワップ市場が大幅に増加し，大量の銀行会社が依頼者とエージェントを同時に務め，標準化されたスワップ文書を用いている.したがって、スワップ市場は相対的に流動性があるようになる。しかしながら、スワッププロトコルは、特定のスワップを購入または販売することが困難な場合に存在する流動性リスクの影響を依然として受ける可能性がある。スワップ取引が特に大きい場合、または関連市場が流動性に不足している場合、有利な時間または価格で取引または平倉を開始することができない可能性があり、これは重大な損失を招く可能性がある。帽子，床，襟は比較的新しい革新であり，その標準化文書はまだ完全に開発されていないため，これらの機能を持つスワップ取引は流動性が悪い

“ドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法”(“ドッド·フランク法案”)は、基金が投資を許可される可能性のある派生商品(例えば、スワップ)のための新たな規制枠組みを制定した。テレス·フランク法案は、多くのスワップ取引が登録された取引所またはスワップ執行機関によって実行され、規制された手形交換所によって清算され、報告が公開されることを要求する。さらに、多くの市場参加者は、現在、スワップ取引業者または主要なスワップ参加者として規制されており、いくつかの最低資本および保証金要求および商業行為基準の制約を受けている。“ドッド·フランク法案”の法定要件は、主に米国証券取引委員会および/または商品先物取引委員会(CFTC)が通過するルールおよび法規によって実施される。商品先物取引委員会は大多数のスワップ取引を監督管理し、ドッド-フランク法案のスワップ規制を実施する大部分の規則を完成した。アメリカ証券取引委員会は市場の一部に対して管轄権を持っており、証券ベースのスワップと呼ばれ、その中には単一証券或いは信用のスワップ、あるいは狭義の証券或いは信用の指数に基づいているが、規則制定はまだ完了していない。段階的実施期間があり、その間、ほとんどの強制規則制定および規則が実施されており、過渡期内に現在の貿易慣行を過度に混乱させないように、特定の規則および規則を一時的に免除する規定がある

清算スワップは先物手数料取引業者によって取引され，これらの取引業者は中央手形交換所のメンバーであり，手形交換所は先物契約取引に類似した中央取引相手として機能する.現在、CFTCが追加ツールの中央決済を実施することが予想されるが、スワップ市場の大部分が最終的に中央決済を受けるまで、いくつかの取引のあるツールの市場参加者のみが中央決済を必要としている。はい

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また、未清算の場外スワップは規制担保要求によって制限され、これはファンドが場外市場でスワップ取引を行う能力に悪影響を及ぼす可能性がある。これらの事態の発展は、基金が新しいまたは既存の交換協定を終了したり、場違いなときにこのような文書によって受信された額を現金化したりする可能性がある。認可された規則制定と条例が完全に施行される前に、“ドッド·フランク法案”および関連条例のIMFへの全面的な影響を決定することは不可能であり、スワップ取引のための集中的な取引所や市場を構築することは、スワップの評価や取引を容易にすることができない可能性がある。しかしながら、スワップ取引業者、主要市場参加者、およびスワップ取引相手は、他の新しいおよび/または追加の法規、要件、コンプライアンス負担、および関連コストを経験することが予想される。間もなく公布される法律と規則は、基金またはその取引相手に制限または要求を加えることによって、基金がその投資目標を達成する能力にマイナス影響を与える可能性がある。この立法はスワップ市場を混乱または制限する可能性があり、新しい 要求は基金投資や業務展開のコストを増加させる可能性があり、基金が派生商品を売買する能力に悪影響を及ぼす可能性がある

スワップ契約における基金の頭寸については、基金は、適用される米国証券取引委員会に従って流動資産を分離することを要求するか、または他の方法でそれの頭寸をカバーするであろう。以下の“資産隔離問題”を参照

金利交換、上限、上限、下限 それは.金利交換は二国間契約であり、各当事者が異なる基準金利に同意する(例えば：.固定金利と変動金利) は指定された名義金額に適用される.購入金利下限は，購入者が特定の指数が所定金利を割った範囲内で，その金利下限を売却した方から名義元金の利息支払い を得る権利がある.購入金利上限は，購入者がその金利上限を売却した側から名義元金 金額の利息支払いを得る権利を持たせ，指定された指数が予定金利よりも高いことを前提としている.金利圏は、所与の最低レベルまたは最高レベルを超える金利変動から基金を保護するために、売却上限および購入下限を含み、その逆も同様である

金利交換や上限などの金利取引の使用は、一般証券組合証券取引とは異なる投資技術やリスクに関連する高度に特化した活動である。一般金利状況により、基金使用金利交換や上限が基金普通株の全体表現 を引き上げたり損害したりする可能性がある。金利が低下すると、金利交換や上限の価値が低下し、普通株式純資産額(資産純資産)が低下する可能性がある。また、短期金利が基金金利交換の固定支払金利を下回った場合、交換は普通株純収益を減少させる。一方、短期金利が金利交換の固定支払金利よりも高ければ、交換は普通株純収益を向上させる。購入金利上限は、最大のレバレッジ費用を提供することで普通株の表現を高めることができる。基金が相手側に支払うプレミアムが基金が上限合意を締結していない場合に支払うべき追加額を超えていれば、購入金利上限も普通株の純収益を減少させる可能性がある

総リターンが遅れるそれは.総リターンドロップでは、一方は、固定または可変金利または他の標的資産の総リターンに基づく定期支払いと引き換えに、指定された期間内に定義された標的資産の総リターンを他方に支払うことに同意する。総リターンスワップはどの対象資産にも適用可能ですが、株式指数、単一株、債券に最もよく使われています

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と定義されたローンと担保ローンバスケット。基金は、単一取引において広く多様化する可能性のある証券へのリスク開放を確立するために、標的指数またはバスケット証券に関する総リターン交換を行うことができる。コンサルタントおよび/またはサブアドバイザーは、常に流動性が最も高くない可能性のある市場から成分株証券を購入する複雑な状況を生じることなく、指数総リターンスワップを使用してリスクを負担することができる

信用が約束を破って入れ替わるそれは.信用違約交換は一種の二国間契約であり、投資家が特定の発行者の信用事件に対して保険を購入または売ることができるようにする。基金は買い手または売り手として信用違約交換協定を締結することができる。基金は購入保護を試み、オープンな個別証券または固定収益証券市場の違約または信用品質が悪化するリスクを軽減するか、あるいはそれが所有していない個別債券または細分化市場において空手形を確立しようとしている。基金は保護を売却することができ、これらの債券または市場部分に直接投資することなく、特定の債券または市場部分の信用品質特徴の開放を得ることを試みることができる

信用違約交換における保護買い手として、基金は、保護売り手に参照債券または債券グループの権利を交付することと引き換えに、プレミアム(前払いまたは合意期間内に定期的に支払う)を支払い、対象とする基準債券の発行者が違約(または同様のイベント)したときに全額名義または額面(または他の合意価値)を取得する。違約が発生しなければ、売り手を保護することは支払フローを保留し、基金に対して何の義務も負わない。したがって、基金の費用はその協定について支払われるプレミアムになるだろう。しかし、クレジットイベントが発生した場合、基金は、参照実体額面が等しい交付可能債務と交換するために、スワップの全ての名義価値を受け入れることを選択することができ、これらの債務の価値は低いか、または価値がない可能性がある。基金 は、売り手がその支払い義務を履行できない可能性があることを保護するリスクを負う

基金が信用違約交換の保護売り手であり、クレジットイベントが発生していない場合、基金は通常、交換期間内に前払いまたは定期支払いを受信する。しかし、クレジットイベントが発生した場合、基金は、通常、同等の額面の参照エンティティの交付可能な債務と交換するために、スワップの全ての名義価値を買い手に支払わなければならず、これらの債務の価値は低く、さらにはない可能性がある。売り手を保護するために、基金はそのポートフォリオに経済レバレッジを効果的に増加させ、基金はその総純資産の投資リスクの影響を受けるほか、スワップ名義金額の投資リスクの影響を受けるからである。したがって、基金が負担するリスクは、参照債務を直接購入するリスクと同様であり、派生ツールによる投資開放の獲得に関する追加リスクに加え、これらのリスクは以下の“スワップ取引に関するリスク”で議論される

オプションを交換するそれは.交換オプションは、取引相手に権利(義務ではないが)を与え、プレミアムを支払う見返りに新しい交換プロトコルを締結するか、または指定された将来の指定された時間に指定された条項で短縮、延長、キャンセル、または他の方法で既存の交換プロトコルを修正する契約である。スワップの現金決済オプションは，購入者 にプレミアムを支払った後に日標のスワップ価値を行使するのと同等の現金金額を得る権利を持たせる.ファンドごとに買い(売り)と買いコールオプションとコールオプションを購入することができる。特定オプション協定の条項によると、ファンドはスワップオプションを発行する際に、スワップオプションを購入する場合よりも大きなリスクを負うことが多い。基金がスワップオプションを購入した場合、それ がオプションを満期にして行使しないことを決定した場合、支払われた保険料のみを損失する可能性がある。しかし、Aが交換オプションに署名した場合、そのオプションを行使すると、基金は基礎合意の条項に基づいて義務を負う

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スワップ取引に関するリスクそれは.交換取引の使用は高度に専門化された活動であり、一般証券組合せ証券取引とは異なる戦略とリスクに関連している。コンサルタントおよび/またはサブコンサルタントが違約リスク、市場利益差または他の適用要因やイベントの予測が正しくない場合、基金の投資業績はこれらの技術を使用しない場合よりも低下する。信用違約交換の保護売り手として、この基金は、その総純資産の投資リスクに加え、名目交換金額の投資リスクの影響を受けるため、そのポートフォリオの経済レバレッジを効果的に増加させる。基金は、一般に、その特定の相手側とスワップ、上限、下限、襟、または他の両方の契約を完了することしかできず、一般に、相手側の同意を得た場合にのみ譲渡することができる。また、基金決済という双方の契約の価格は、対象参考資産の価格変動とは無関係である可能性がある。取引相手が違約した場合、基金は契約救済を受けるが、取引相手がその契約義務を履行できるか、または基金がその権利を成功的に実行できる保証はない。デリバティブ市場の発展は、政府規制の変化を含み、基金が既存のスワップや他の合意を終了したり、このような合意に基づいて金額を現金化する能力に悪影響を及ぼす可能性もある

先物及び先物オプション一般それは.先物契約は、双方が将来のある日に証券、指数または金利(いずれも金融商品)を固定価格で売買する合意である。いくつかの先物契約、例えば、個別証券に関連する先物契約は、対象金融商品の受け渡しを行うか、または受け入れることを要求する。しかしながら、これらの契約は、通常、受け渡し前に、一致する先物契約(同じ取引所、対象金融商品、および受け渡し月)の相殺的な購入または販売によって成約される。金利および指数先物契約のような他の先物契約は、対象金融商品の受け渡しまたは受け入れを要求するのではなく、双方が受け入れまたは受け渡しした現金であり、金額は、契約の最後の取引日終了時の金融商品価値と契約最初の締結時の価格との差に等しい。これらの契約は、相殺先物契約を締結することで決済することもできる

基金が証券を購入または売却するのとは異なり、基金は先物契約を購入または売却する際にいかなる価格も支払わない。最初に、基金は、先物手数料商人(FCM)と呼ばれる先物仲介人に、契約金額の異なる指定されたbrパーセントに相当する現金または証券を渡すことを要求される。この額を初期保証金と呼ぶ.保証金の目的は契約の完了を確保することです。最低初期保証金要求は先物取引所によって制定され、改訂される可能性がある。また、FCMは取引所の最低保証金要求よりも高い保証金要求を設定する可能性がある。保証金口座に持っている現金は通常収入を発生させない。しかし、保証金口座に保有されている額面金利証券、国債などは、通常収入を得ることができる。その後FCMへの支払いとFCMからの支払いを変動保証金と呼び，対象金融商品の価格変動に伴って毎日支払い，先物契約の価値を増加または低下させる過程を市場建てと呼ぶ.差異保証金の変動は各基金が未実現損益と記載している。先物契約が満期になる前の任意の時間に、基金は平倉を選択し、 の逆の倉位を取り、先物契約中の倉位を終了することができる。そして最終的に変動保証金を確定し、基金は追加の現金を支払うか放出する必要があり、基金は収益や損失を実現した。 基金が保証金を持っているFCMを代表して破産や資金が債務しない場合、基金はFCM他の顧客が受け取った金額に比例して保証金を返す権利しかないかもしれない

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により基金が損失を被った。先物取引はまたブローカー費用に関連し、基金は適用される米国証券取引委員会に基づいて追加的な流動資産の隔離を要求しなければならない可能性がある。以下の“資産隔離”を参照

先物オプションは、支払されたプレミアムと交換するためにオプション購入者に権利を与え、オプション期間中の任意の時間に、指定された行権価格で先物契約の多頭寸(コール)または空頭寸(売権)を保有する。強気オプションを行使する際には，購入者は先物契約の多頭寸を獲得し，購入者は逆の空頭寸に割り当てられる.番外オプションを行使した場合，状況は正反対である

債券先物と長期契約それは.債券先物契約は、一方が他方に交付する現金額に、特定ドル金額に特定債券を乗じて契約最終取引日に終了したときの価値と合意したときの価格との差額に同意する合意である。証券の実物受け渡しはできません。長期契約は、指定された未来の日付(または指定された期間内)と契約締結時に設定された価格で指定された証券または通貨を購入または販売するプロトコルである。長期契約は通常、銀行、外国為替取引業者またはブローカーと締結され、期限は通常1年未満であるが、更新することができる。 長期契約は通常場外取引で売買される

CFTCの現行法規(時々変更される可能性がある)によれば、基金が購入した先物契約について、基金は、当該先物契約の対象ツールの価値から当該契約の初期保証金を差し引くことに少なくとも等しい価値を独立した口座に予約する。米国証券取引委員会職員の現在の観点は、先物契約における各基金の多頭および空頭は、任意の潜在的なレバーの影響を相殺するために、個別口座または保証口座に保有されている現金またはいくつかの流動資産を担保にしなければならないということである

先物契約の当事者は、契約の履行を確保するために初期保証金を支払わなければならない。先物契約価値の変動に伴い時々変動保証金預金を行うことも求められている

貨幣先物契約のオプションについてそれは.通貨先物契約は2つの取引先間の標準化協定であり、双方は今後ある日に設定された価格で特定数の通貨を売買する。貨幣長期契約と類似して、貨幣先物契約は大口商品取引所で取引され、契約規模と受け渡し日の面で標準化されている。貨幣先物契約上のオプションは、オプション所有者が指定された満期日又は前に通貨先物契約中の頭寸を固定価格で購入又は売却する権利を付与する。国際取引オプション通貨先物契約は比較的新しい。平和倉のようなオプションを確立する能力は流動性の強い二級市場を維持することにかかっている

株先物それは.指数先物は二国間合意であり、この合意によれば、双方は、任意の証券ではなく、一定数の現金を受け入れるか、または交付することに同意し、その金額は、指定されたドル金額に契約最後の取引日を乗じて終了したときの指数価値と指数先物の最初の成約価格との差額に等しい。そのため、指数先物は従来の金融先物に類似しており、決済は現金で行われているだけである。各基金は指数先物或いは類似契約(あれば)に投資することができ、市場流動性と決済及びこの基金が受け入れられる支払い機能を備えなければならない

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索引オプションそれは.基金はまた、米国政府または債券指数先物のコールオプションまたはコールオプションを購入し、このようなオプションについて平倉取引を行い、既存の頭寸を終了することができる。指数先物のオプションは債務ツールのオプションと類似しており、指数先物のオプション のみが購入者に権利を与え、プレミアムを支払う見返りとして、オプション期間中の任意の時間に指定された行使価格で指数契約の頭寸を持ち、対象証券の頭寸ではない。オプション行使後、オプション保有者がオプション保有者に先物頭寸を交付した場合、同時に著者の先物保証金口座の累積残高を交付し、この残高は指数先物契約行権時の市場価格が指数先物の行権価格よりも低い金額を表す

債券指数先物とオプション取引は、上述した金融先物やオプション取引と類似したリスクに直面する

先物·先物オプションとスワップの使用制限それは.ファンドについては，コンサルタントはCFTC条例4.5に規定されている改正された“商品取引法”(CEA？)により，商品プール経営者は商品プール経営者の定義から除外されているため，現在“商品取引法”の基金ごとの登録や規制を受けていないと主張している。また、付属コンサルタントは、CFTCルール第4.14(A)(8)条の免除を受けて商品取引コンサルタントとして登録されていると主張しているため、現在“商品取引ルール”は各ファンドについて登録または規制されていない。2012年2月、CFTCは商品プール事業者として登録されたいくつかの免除およびこれらの免除に依存する条件の重大な改訂を発表した。CFTC第4.5条に規定される免除修正案によれば、基金が先物、先物オプションまたはスワップを真のヘッジ目的以外に使用する場合(CFTCの定義によれば)、これらの初期保証金および割増総額 (このようないずれの未達成利益および未達成損失を考慮して以下のオプションの金額を含まない)“お金は実のところにある”購入時にはどうしたんだ基金資産純資産の5%を超えてはならない、又は、これらの頭寸の名目純価値の合計は基金資産純資産の100%を超えてはならない(いずれかのこのような頭寸の未実現利益及び未実現損失を考慮した後)。CFTCの第4.5条の改正は2012年12月31日に施行され、各基金は改訂された第4.5条の規定を遵守し、コンサルタントが当該基金についてCFTCに商品池営業業者として登録する必要がないようにする。各基金 はCFTCが時々発効する法規によって許容される範囲内に保持され、基金の政策に従って先物、先物、およびスワップオプションの権利を使用する。しかし、改正された1986年の国税法(“国税法”)M章による規制された投資会社としての資格の要求により、基金の先物、先物オプション、またはスワップの使用の程度が制限される可能性がある

買い戻し協定それは.基金は、その許可された投資について買い戻し合意(証券を購入するとともに、その証券をより高い価格で転売する合意)を締結することができる。基金の買い戻し協定は、買い戻し協定の担保価値が、協議から稼いだ任意の課税利息を含む少なくとも買い戻し価格に常に等しくなることを規定する時価で値段を計算する毎日です。合意された買い戻し価格は、ファンド保有期間の収益率 を決定する

買い戻し協定は，買い戻し契約の対象となる証券保証による融資と考えられる.基金はNuveen Asset Managementが信用リスクが最も低いと考えている登録証券取引業者や国内銀行と買い戻し協定を締結するだけだ。基金が直面しているリスクは発行者が合意したものに限られている

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受け渡し日の買い戻し価格；しかし、取引達成タイムスタンプの担保の価値は常に合意された買い戻し価格 以上であるにもかかわらず、担保価値が低下すれば、元金と利息損失のリスクがある。違約が発生した場合、担保は販売することができるが、担保の価値が低下すれば、基金は損失を被る可能性があり、処分費用や清算担保に関する遅延が生じる可能性がある。また、証券の売り手に対して破産手続きを開始すれば、基金の担保に対する現金の現金化が遅れたり制限されたりする可能性がある。Nuveen Asset Managementは、取引が達成されたときおよび買い戻し合意期間後のいつでも担保の価値を監視し、そのような価値が常に合意された買い戻し価格を超えるか、または を超えることを決定するために努力する。担保の価値が買い戻し価格以下に低下した場合、Nuveen Asset Managementは、利子を含む少なくとも買い戻し価格のbr}に担保の価値を増加させるために、発行者に追加の担保を提供することを要求する

逆買い戻し協議リスクそれは.逆買い戻し協定は、基金が持っている証券を売却し、合意された価格、日付、利息で証券を支払い、基金の借金を代表することに関連している。逆買い戻し協定は、合意のもう一方がタイムリーにできないか、または証券をまったく返却できない可能性があるリスクに関連する。基金が証券を回収できず、かつ基金が保有する担保の価値が、現金担保による投資の価値を含み、証券の価値を下回っていれば、基金は損失する可能性がある。このような事件はまた基金に不利な税金結果をもたらすかもしれない。基金が逆買い戻しプロトコルを使用することは、この逆買い戻しプロトコルから得られる収益が追加の証券に投資される可能性があるため、多くの同じレバレッジリスクに関連する

構造化ノート

基金は構造的な手形と同様の道具を投資目的に使用することができ、対沖目的にも使用することができる。構造的手形は、プライベートで交渉された債務債務であり、元本および/または利息は、選択された証券、証券または指定された金利の指数、または2つの資産または市場の異なる表現のような基準資産、市場または金利(埋め込まれた指数)の表現に基づいて決定される。このような構造的ツールの条項は、一般に、構造的ツールが返済されていない場合、その元本および/または利息支払いは、埋め込み指数の変化を反映するために、上方または下方に調整される(ただし、通常はゼロを下回ることはない)ことを規定する。したがって、構造的製品の利息および/または元金支払いは大きく異なる可能性があり、これは、埋め込み指数の変動性および埋め込み指数変化が元金および/または利息支払いに及ぼす影響を含む様々な要因に依存する。構造的手形の収益率は、参照される1つまたは複数の指数または他の資産の 業績または差異業績に乗数を適用することによって決定することができる。乗数の応用はレバーに関連し、これは収益の潜在力と損失リスクを拡大するのに役立つだろう

他の投資会社

基金は、その管理資産の最大10%を、基金が直接投資可能なタイプの市政証券に主に投資する他のオープン投資会社または閉鎖型投資会社(取引所取引基金を含む)の証券に投資することができる。また，基金はその管理資産の一部を主に基金直接投資可能タイプの市政証券に投資する集合投資ツール(投資会社を除く) に投資することができる。基金は一般的にそれが他の投資会社および/または他の集合投資に投資できると予想している

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基金が大量の未投資現金を持っている場合、または市場に魅力的で高収益の市政証券が不足している場合、投資ツール。br}基金は、法律が適用可能な範囲内で、および/または米国証券取引委員会の免除条項に従って、コンサルタントおよび/またはサブコンサルタントまたはその関連会社によって提案された投資会社に投資することができる。IMFは申請しておらず、現在もこのような救済を申請するつもりはない。投資会社の株主として、基金は当該投資会社が支払うべき費用シェアを負担し、このように投資した資産について自己の管理費を支払い続ける。したがって、ファンドの他の投資会社への投資については、普通株株主が重複費用を負担する

コンサルタント及び/又は副コンサルタントは、既存の市政安全投資に対する投資会社の投資の価値を評価する際に、費用を考慮する。また，他の投資会社の証券もレバレッジ化される可能性があるため，本稿で述べた同様のレバーリスク を受ける。レバレッジ株の資産純資産と時価の変動性は更に大きくなり、普通株株主の収益率変動は往々にして非レバレッジ株による収益率より大きい

ゼロ金利債券

その基金はゼロ金利債券に投資することができる。ゼロ金利債券は、通常、債務の全有効期間内または債務発行後の最初の期間に利息を支払わない債券である。ゼロ金利債券の市場価格は現行金利レベルの変化の影響をより大きく受けるため、価格は定期的に利息を支払う証券よりも変動性があることが多い。また、各基金は利息を受け取る前にこれらの証券の収入を計算しなければならないため、不利な場合にはポートフォリオ証券を処分して、収入配当金の支払いに必要な現金を得て、不利な税金結果を回避しなければならない可能性がある

資産分割

米国証券取引委員会に登録されている閉鎖型投資会社として、基金は、1940年法案とその下の規則、米国証券取引委員会及びその職員の様々な解釈職を含む連邦証券法を遵守しなければならない。これらの法律、規則、およびbrによれば、基金は、流動資産(一般に資産隔離と呼ばれる)を維持しなければならないか、またはいくつかのタイプの派生ツールおよびbr}金融協定(例えば、逆買い戻しプロトコル)に関連する未平倉頭を補うために、米国証券取引委員会職員によって承認された他の措置を取らなければならない。一般的に、基金は、デリバティブおよび金融プロトコルに基づいてデリバティブおよび金融プロトコルによって負担される債務の現在の額に少なくとも等しい額の流動資産を保持するであろう。この額は、“米国証券取引委員会”ガイドラインに適合しなければならない。しかし、基金は、例えば、基礎証券または金融商品の所有権を所有することによって、他の方法でいくつかの債務を支払うこともできる。基金はまたアメリカ証券取引委員会及びその従業員の現有の指導に基づいて、ある債務について相殺取引を行い、その総合頭寸にその委託者が持っている任意の流動資産を加えさせ、関連デリバティブ或いは金融協定における未済債務純額に等しい。契約上現金決済を要求しない金融先物契約の多頭寸の場合、基金は、頭寸が平倉していない場合に流動資産を振り出したり、指定したり、このような契約の全名目価値から流動資産預金保証金を差し引いた相殺頭寸を確立することができる。金融先物契約中の空手形が現金決済を必要としない場合、基金は流動資産を予約または指定したり、締結したりすることができる

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頭寸が平倉していない場合、相殺頭寸は、このような契約の現在の時価から流動資産の任意の預金保証金を差し引くことに等しい。しかし、契約が現金決済を要求する金融先物契約 については、基金は流動資産を準備したり、相殺金を確立したりすることが許可されており、金額は基金の毎日の時価建ての純債務に相当する(つまり、基金の毎日純負債)は、このような契約の全名義価値(あれば)ではない。基金引受信用違約交換の場合、信用違約交換項の下で信用事件が発生したときに支払わなければならない全名目金額を分離する。基金は特殊目的信託によって発行された逆変動金利証券に投資することができる。当該等投資については、基金は資産を分離または特別用途に充当し、その金額は、当該等信託が発行する変動金利証券額面の100%に少なくとも等しく、追加利息(あれば)に相当する

米国証券取引委員会(Br)は最近、基金が入ることができるデリバティブ金額を制限することを含む新たな規則18 F-4を1940年法案に基づいて可決し、基金が1940法案第18条を遵守するために使用していた資産隔離枠組みに代わった。基金は2022年に新しい規則を遵守する日またはそれまでに新しい規則の要求を遵守するだろう

基金は、米国証券取引委員会またはそのスタッフが時々提出する立場の変化に適応するために、今後その政策を修正する権利を保持している

基金が1940年法案およびその規則に要求された義務および米国証券取引委員会およびその従業員の適用職を履行するためにその資産を使用する場合、このような資産は他の業務目的に使用されてはならない。Nuveen Fund Advisorsおよび/またはNuveen Asset Managementは、派生商品に対する基金の使用を監視し、上記の資産分離政策を遵守するために必要なときに行動するであろう。このような行動には基金を売却するための有価証券投資が含まれるかもしれない

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基金の管理

受託者と上級者

基金の管理は、“投資管理協定”(“投資管理協定”の下の投資顧問、分顧問及びポートフォリオマネージャーを参照)が基金のために履行する職責及び関連費用の一般的な監督を含み、取締役会の責任である。基金の受託者数は10人で、いずれも利害関係者ではない(ここでは独立受託者と呼ぶ)。すべての独立受託者は取締役、Nuveen、LLC、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Managementまたはその付属会社の受託者、従業員またはコンサルタントを務めたことがない。取締役会は、第I類、第II類、第III類、第I類受託者は2022年年次総会まで、第II類受託者は2023年年次総会まで、第III類受託者は2021年年次総会まで、それぞれの後継者が選出されて資格を取得するまでの3つのレベルに分けられる。現在、ウィリアム·C·ハント、ジュディス·M·ストークデール、キャロル·E·ストーン、マーガレット·L·ウルフが第1類に選ばれ、ジョン·K·ネルソン、テレンス·J·トス、ロバート·L·ヤンが第2類に選ばれ、ジャック·B·エバンズ、アルビン·F·モシュナー、マシュー·サントンの3世が第3類に選ばれている。基金に発行された優先株があれば、基金の2人の受託者はこれらの優先株保有者から選ばれ、カテゴリとして単独投票される。基金の残りの受託者は普通株と優先株の保有者によって選挙され、1つのカテゴリーとして分けて投票される。もし基金が2年以内に発行された優先株の配当金を支払うことができなかった場合、優先株保有者は基金の多数の受託者を選挙する権利がある。基金幹事の任期は毎年8月までで、毎年選挙が発生する。彼らの名前は, 基金受託者と上級管理者の営業住所と生年、彼らの主要な職業と他の関係、受託者ごとに監督するポートフォリオの数と彼らが担当する他の取締役の職務は以下の通りである。次の表に加えて、基金の受託者は、Nuveenによって協賛された149社の登録投資会社(Nuveen基金)の取締役または受託者(場合によっては)であり、68個のオープン共通基金(Nuveen共通基金)、68個の閉鎖基金、および13個のNuveenが後援する取引所売買基金を含む。

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基金の役人：