アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表N-CSR
登録された株主報告は認証された
管理投資会社
“投資会社法”ファイル番号：811-10573
共同バーンスタイン国家市政収入基金会社
(登録者の正確な名前は憲章に掲載されている)
ニューヨークアメリカ大通り一三四五、郵便番号：一零一五
(主な行政事務室住所)(郵便番号)
ジョセフ·J·マンティーノ
共同バーンスタイン社
アメリカ大通り一三四五号
ニューヨーク、ニューヨーク一零一零五
(送達代理人の氏名又は名称及び住所)
登録者の電話番号、市外局番を含む：(800)221-5672
財政年度終了日：2022年10月31日
報告期間：2022年10月31日
| 第1項。 | 株主に報告する |
オクト 10.31.22
年報
共同バーンスタイン
国家市政収入基金
(ニューヨーク証券取引所コード：AFB)
| 投資製品を提供する | 連邦預金保険会社の保険がなければ、価値を失うかもしれませんし、銀行保証もありません | |
基金エージェント投票政策と手続きの説明と、基金が最近の投票でポートフォリオ証券に関連するエージェントにどのように投票するかの情報を得ることができます6月30日までの12ヶ月間は、無料です。ABのウェブサイトwww.abfunds.comにアクセスするか、証券·取引委員会(The Commission)のウェブサイトwww.sec.govにアクセスするか、ABに電話するか、電話：(800)227 4618
基金は、その表N-Port報告の展示として、各財政年度の第1四半期と第3四半期のポートフォリオ保有量の完全なスケジュールを委員会に提出した。基金の表N-Port報告は委員会のサイトで見ることができ、サイトは www.sec.govである
ユニオンバーンスタイン投資会社(ABI)はABシリーズ共同基金の流通業者です。ABIはFINRAのメンバーであり， はこれらのファンドのコンサルタントAllianceBernstein L.P.の付属会社である
♪the the the[A/B]ロゴはユニオンバーンスタインとユニオンバーンスタインの登録サービスマークです®所有者連合バーンスタインL.P.の許可を得て使用された登録サービス商標である
| 社長から出た |
 |
尊敬する株主：
私たちは共同バーンスタイン国家市政収入基金(The Fund)にこの報告書を提供することができて嬉しい。基金業績、本報告で述べた期間の市場状況と基金投資戦略の検討を検討してください
ABでは、私たちの顧客がより良い結果を達成するために、以下のように努力しています
| + | 異なる視点を育成し、独自の方法で世界資本市場を制御することができるようにした |
| + | 相互接続のグローバル研究ネットワークを介した差別化された投資知見 |
| + | 革新を抱き、より良い投資方法とリードした共同基金解決策を設計する |
あなたが個人投資家でも数十億ドルの機関でも、私たちは毎日私たちの知識と経験を利用してあなたのために働いています
ABの全面的な製品と株主資源についてもっと知りたい場合は、www.abfunds.comにログインしてください
AB共同基金への投資とわが社への信頼に感謝します
真心をこめて
オヌール·ルザン
総裁とAB共同基金の最高経営責任者
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 1 | |
年報
2022年12月6日
本報告は、共同バーンスタイン国家市政収入基金会社による2022年10月31日までの年次報告期間における基金業績の検討を提供する。この基金はニューヨーク証券取引所に上場して取引する閉鎖型基金である
この基金は、そのほとんどの純資産を連邦所得税免除の利息を支払う市政証券に投資することで、従来の連邦所得税を免除する高当期収入を提供することを求めている
2022年10月31日現在のレポート(監査なし)
| ６か月 | 12か月 | |||||||
| 共同バーンスタイン 国家市政所得基金(NAV) |
-10.90% | -22.45% | ||||||
| ブルームバーグ市政債券指数 | -4.43% | -11.98% | ||||||
同基金の2022年10月31日の1株当たり市場価格は10.22ドルである。同基金の2022年10月31日の1株当たり純資産価格は11.29ドル。他の財政的要点については、48-49ページを参照してください
投資成果
この基金の2022年10月31日までの6カ月と12カ月間の業績とその基準ブルームバーグ市政債券指数との対比を表に示した
この二つの時期における基金の表現は基準に劣っている。この二つの時期に、基金は基準と比較して中級と低い格付け都市の増加を減損した。私立高等教育では安全選択が弱まっており、港湾部門の選択が役割を果たしている。曲線の中間部分に対する重みが低いにもかかわらず、収益率曲線の位置は全体的に欠陥がある
入札オプション債券(TOB)と可変金利市政優先株を使用することで実現されたレバレッジは、この2つの時期におけるファンドの収入に貢献したが、債券収益率の上昇に伴い、レバレッジは総リターンを減損した
基金は6ヶ月か12ヶ月の間派生商品を使用しなかった
市場回顧と投資 戦略
2022年10月31日までの報告期間終了時には、収益率は引き続き高くなっている。この12カ月間、10年期AAA市政債券収益率は1.22%から3.39%に上昇し、10年期米国債収益率は1.58%から4.06%に上昇した。投資家と同様に、市政債券への需要はこの6カ月間疲弊し続けている
| 2 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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2022年10月26日現在、今年までに市政債券共同基金と取引所取引基金(ETF)から約1，048億ドルの撤退が行われている。より広範な固定収益市場の変動 を除いて、これらの市政市場の資金流出により市政債券は米国国債に対して不振を招き、10年期AAA市政/国債税後利益差は12ヶ月間に73ベーシスポイント(b.p)と1つのb.pを拡大した。この六ヶ月の間に。12カ月と6カ月の間に，BBBの平均信用利差は約60 b.p拡大した。B.pが26個あります
基金の高度投資管理チーム(チーム)は、実際の税引後リターンに注目し続け、連邦所得税収入を免除する市政債券に投資している。チーム は，定量的研究と基礎研究を組み合わせた投資フローにより有効な債券ポートフォリオを構築している
この基金はある保険会社が発行した保険証書に基づいて保険を受ける市政証券を購入することができる。歴史的に見ると、保険を受けている市政債券は通常、高い信用格付けを獲得しており、これは証券の発行者が支払う金利が低いことを意味する。大多数の債券保険会社の信用品質の低下とそれに応じた降格により、保険の価値は過去より低下している。市場は現在，主に証券発行者の信用品質に基づいて保険に加入している市政債券を推定しているが，保険機能に対する価値は小さい.このような保険のある証券を購入する際には、コンサルタントは自分の研究を通じて市政証券のリスクとリターンを評価する。ある保険会社の格付けが引き下げられたり、同社が倒産したりすれば、その保険会社が保険を受けている市政証券の価格が低下する可能性がある。2022年10月31日現在、この基金が加入した市政債券投資と満期までプリオフまたは預託された市政債券の割合は、それぞれ8.00%と0.30%である
投資政策
この基金は、通常、通常の連邦所得税を免除する利息を支払う市政証券 に純資産の少なくとも80%を投資する。一般に、基金はまた、類似の品質を有すると考えられる投資レベルの市政債券または未格付け市債に少なくとも75%の資産を投資する。この基金は、投資レベルよりも低い格付けの市政債券に25%までの純資産を投資することができ、コンサルタントが同様の品質を有すると考えられる未格付け市債に投資することができる。この基金は主に連邦代替最低税額(AMT)に制限されない利息を支払う市政証券に投資する予定であるが，連邦AMTに制限された利息を支払う市政証券に無制限に投資することができる。基金リスクに関するより多くの情報は、ページの開示とリスクを参照してください4-9および付記Gは、41-46ページの財務諸表付記を参照して、基金に投資するリスクを示している
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資料とリスクを開示する
共同バーンスタイン国家市政収入基金
株主情報
ファンドの毎週比較純資産額(純資産額)と市場価格情報は毎週土曜日に発表されていますBarron‘s他の新聞のクローズドファンド表にあります。毎日の資産純資産額と市場価格情報、基金に関する他の情報は、www.abfunds.comとwww.nyse.comで調べることができます。本基金の他の株主資料については、53-54ページを参照されたい
基準開示
ブルームバーグ市政債券指数は無人管理であり、共同基金ポートフォリオの積極的な管理に関する費用や支出は反映されていない。ブルームバーグ市政債券指数は投資級債券からなる長期免税債券市場の表現を代表している。しかも、指数はレバーの使用を反映せず、基金はレバーを使用する。投資家は指数に直接投資することができず、その結果は基金を含むいかなる具体的な投資の表現も反映することができない
リスクについて話しましょう
この基金に投資されるリスクには、全体的な金利レベルの変化や債券信用品質格付けの変化が含まれる。金利変化が期限の長い債券に与える影響は、より短い期限の債券よりも大きい。金利上昇に伴い、既存債券価格が下落し、当基金における投資価値が縮む可能性があることに注意してください。基金は主に債券と他の固定収益証券に投資するが、その投資目標を達成するために、基金はオプション、先物、長期、およびスワップなどのあるタイプの投資派生ツールを使用することができる場合がある。このようなツールが関連するリスクは、より伝統的な投資によるリスクとは異なり、場合によってはさらに大きい。基金顧問の適宜決定権の下で、基金は最大25%の純資産を投資レベルよりも低い格付けの市政債券(すなわちゴミ債券)に投資することができる。これらの証券は、より質の高い固定収益証券と比較して、より大きな変動性とリスクに関連する
融資と関連取引；レバレッジとその他のリスク：基金はレバーを利用してその普通株の収益率と純資産価値の向上を求めている。これらの目標はすべての金利環境で実現できるわけではないかもしれない。レバレッジは普通株式保有者にいくつかのリスクをもたらし、普通株の資産純資産値と市場価格にもっと大きな変動が生じる可能性がある。レバレッジから提供された資金から購入した証券の収入がレバレッジコストを支払うのに十分でない場合、基金のリターンはレバーを使用していない場合よりも低くなる
したがって、配当金や他の普通株主に割り当てられる金額は減少する。上昇期
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開示とリスク(継続)
短期金利が低下すれば、TOB取引では優先株や流通株が支払う利息が増加し、基金の収入や普通株株主への分配に悪影響を及ぼす可能性がある。分配の減少は基金の収益に悪影響を与え、その株式の時価に悪影響を及ぼす可能性がある。短期金利上昇が長期金利上昇時期に合致すれば、レバレッジ収益で購入した長期市政債券の価値が低下し、基金普通株の資産純資産に悪影響を与え、株式の時価にも影響を与える可能性がある
この基金の発行済み変動金利MuniFund条項br}優先株はレバレッジ作用をもたらす。基金はまた、優先株と結合または代替優先株のTOB取引を含む他のタイプの財務レバーを使用することができる。TOB取引では、基金は、格付けの高い固定金利市政債券を特殊目的実体(通常は信託)に移転することができる。その見返りとして、基金は現金や信託が発行した残りの利息証券(逆浮動債券と呼ばれることがある)を得る。信託会社は同時に証券を発行し、これらの証券が支払う金利は毎週高レベル短期債券の指数に基づいて再設定される[7日間]伝票を請求する。これらの証券は、免税通貨市場基金を含む第三者によって購入される浮動債券と呼ばれることがあり、何らかのイベントが発生しない限り、これらの保有者は、これらの証券を流動性提供者に額面的に提供することができる。基金は、譲渡された債券からすべての利息を稼ぎ続け、受託者および流動性提供者に支払われる金および組織コストを含む浮動債券に支払われる利息および信託の費用を差し引く。基金はまた、取引から得られた現金brを投資目的または他の形態のレバレッジに使用する。場合によっては、信託は、基金によって終了または倒産されるか、または特定のイベントが発生したときに終了または倒産する可能性があり、例えば、対象債券の信用格付けが引き下げられる場合、または変動債券保有者が流動資金提供者に証券を提供する場合がある。TOB取引に関するより多くの情報は、財務諸表にHが付記されていることを参照
基金が長期、先物、オプションとスワップなどの派生ツールを使用することもある形式のレバー作用を招く可能性がある
コンサルタントが受け取る相談費は，基金総資産純額(基金発行優先株収益がサポートする資産を含む)に基づいて計算されるため，コンサルタントは基金の発行済み優先株を保持することに財政インセンティブがあり，コンサルタントと基金一般株主の間で利益衝突を引き起こす可能性がある
税収リスク：基金市政債券の収入が正常な連邦収入と州収入を免除される保証はない
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開示とリスク(継続)
税金です。不利な立法、連邦または州当局の不利な解釈、訴訟または市政証券発行者の不適切な行為は、市政証券の免税地位に影響を与える可能性がある。国税局又は州当局が市政証券の発行者が適用の要求を遵守していないと判断した場合、証券の利息は通常の連邦所得税及び/又は州個人所得税 を納付する必要がある可能性があり、証券発行日に遡る可能性があり、証券の価値が大幅に低下する可能性があり、基金株主の部分配分が課税と再定義される可能性がある。最近の連邦立法には、個人税率の引き下げ、比較的大きな企業税率の引き下げが含まれている。これらの税率の低下は、市政債券への需要を減少させ、基金が保有する市政債券の価値を低下させる可能性がある
市場リスク：証券の市場価値は上昇または低下する可能性があり、時に迅速で予測できない。これらの変動は、証券の価値が最初に支払われた価格よりも低いか、またはより早い時間の価値を下回る可能性がある。市場リスクは単一の発行者、業界、経済部門、または市場全体に影響を及ぼす可能性がある。世界経済と金融市場は日増しに相互に関連しており、これは、一方の国または地域の状況が他の国または地域の発行者に悪影響を及ぼす可能性を増加させる。全体的な経済に影響を与える条件は、現地、地域或いはグローバルレベルの政治、社会或いは経済不安定を含み、証券の市場価値にも影響を与える可能性がある。大流行および流行病のような健康危機、および火災、地震および洪水、戦争または内乱、テロ行為、停電および他の予測不可能な外部事件、およびこれらの疾患や事件に対する公衆の反応または恐怖を含む自然災害など、予想されるイベントプロセスを中断する他の事件は、将来的に基金の投資や資産純資産に悪影響を与え、市場変動を悪化させる可能性がある。例えば、疾患またはイベント自体または政府がそのような疾患またはイベントに対してとる可能性のある任意の予防的または保護的行動は、業務中断、原材料、供給品および部品、ならびに基金保有証券発行者の業務の減少または中断をもたらす可能性がある。このような疾患や事件の発生および懸案は、特定の国または世界的な経済·金融市場に悪影響を及ぼす可能性がある
市政市場リスク：これは特殊な要素が市政証券の価値に悪影響を与える可能性があり、市政証券に基金が投資する収益率や価値に重大な影響を与えるリスクである。これらの要因には、経済的条件、政治的または立法的変化、公衆衛生危機、市政証券の税収地位に関する不確実性、またはこれらの証券の投資家の権利が含まれる。基金について言えば
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開示とリスク(継続)
基金がある州の市政証券により多くの資産を投資する場合、基金は、経済、政治および規制事件、裁判所判決、テロ、公衆衛生危機(伝染性疾患または疾患の発生を含む)、ハリケーン、火災、または地震などの悲劇的な自然災害の影響を受けやすいかもしれない。例えば、新型コロナウイルス(新冠肺炎)の大流行は多くの市政証券発行者の財政資源を大幅に増加させ、これはどのような発行者も満期時にその財務義務を履行する能力を弱める可能性があり、基金が保有する証券の価値に悪影響を与える可能性がある。新冠肺炎の疫病が州と地方経済及び市政債券発行者に与える全面的な影響はまだ不確定であるため、市政債券発行者の財務困難は持続或いは悪化する可能性があり、それによって基金の業績に不利な影響を与える。特定の市政証券への基金の投資、元本および利息の支払いは、一般税収入ではなく、特定のプロジェクトまたは施設からの収入であり、リスクを増加させる可能性がある。プロジェクト又は施設に影響を与える要因、例えば現地商業又は経済条件は、プロジェクトがこれらの証券の元金及び利息を支払う能力に重大な影響を与える可能性がある
信用リスク：固定収益証券の発行者又は保証人、又はデリバティブ又は他の契約の相手側は、利息又は元金を適時に支払うことができないか、又は他の方法でその義務を履行することができないか、又は適時に利息又は元金を支払いたくない可能性がある。発行者または保証人は約束を違約する可能性があり、証券元金と応算利息のすべての損失をもたらす。特定の証券のリスクの程度はその信用格付けに反映される可能性がある。固定収益証券の信用格付けは購入後に引き下げられる可能性があり、これは証券の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。格付けの低い固定収益証券への投資は往々にしてより高い可能性があり、発行者は違約或いは支払い義務を履行できない
金利リスク：金利の変化は固定収益証券の投資価値に影響を与える。金利が上昇すると、固定収益証券の既存投資の価値が低下することが多く、このような価値の低下は、新投資のより高い収入によって相殺されない可能性がある。 期限や期限の長い固定収益証券の金利リスクは通常より大きい。基金が通常よりも大きな金利上昇リスクに直面している可能性があるのは、最近の歴史的低金利期間の終了と、潜在的な政府財政政策措置の影響とそれによる市場のこれらの措置に対する反応である
インフレリスク： これはインフレが貨幣価値を低下させるにつれて、将来の資産や投資収入の価値が減少するリスクである。インフレの進行に伴い、基金資産の価値が低下する可能性がある
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開示とリスク(継続)
基金分配の価値もまたそうだ。期限の長い固定収益証券にとっては、このリスクははるかに大きい
デリバティブリスク：基金は長期、オプション、先物とスワップなどのデリバティブ取引に参与する可能性がある。デリバティブは定価や平倉やレバー化が難しい可能性があるため、わずかな変化は基金に比例しない損失をもたらす可能性がある。派生商品、特に非処方薬取引相手リスクとは、デリバティブ取引の取引相手(取引の他方)が基金に対する契約義務を履行できないか、または履行したくないリスクである。デリバティブは資産とバランスシートに反映されたデリバティブ価値よりはるかに大きい損失を含む重大な損失を招く可能性がある
非流動性投資リスク：特定の投資が購入または販売が困難な場合、非流動性投資リスクが存在し、これらの証券を有利な価格で売却することを阻止する可能性がある。非流動性投資リスクの原因には、取引量の低さ、頭寸の大きさ、基金株の大量償還が含まれる可能性がある。金利が上昇する環境下で、固定収益証券の価値や流動性が一般的に低下すると、非流動性投資のリスクが拡大する可能性がある。大多数の他のタイプの投資と比較して、重大な市場と信用リスクに関連するデリバティブや証券は、往々にしてより大きな非流動性投資リスクに関連する。基金は通常、市政証券市場が多くの他の市場よりも小さいため、非流動性投資リスクに直面しており、市政証券は他のタイプの証券よりも取引を困難にする可能性がある。流動性の悪い証券も価値を推定することが難しいかもしれない
存続期間リスク：存続期間は固定収益証券の期待価格変動と金利変化を結びつける尺度である。固定収益証券の期限は、固定収益証券の全満期日よりも短いか、または等しくすることができる。存続期間の長い固定収益証券はリスクが大きく，金利上昇に伴い価格が低下する
管理リスク：本基金は能動的に管理された投資基金であるため、管理リスクに直面している。コンサルタントは投資意思決定を行う際にその投資技術とリスク分析を応用するが、その技術が予想される結果を生む保証はない。いくつかの技術は、量子化モデルを含むか、または依存する可能性があるが、これらのモデルが正確な予測を生成すること、リスクを低減すること、または他の方法で予期を実行することを保証することはできない
このような危険は基金の目論見書で十分に議論されている。すべての投資と同じように、あなたがその基金に投資すると損をするかもしれない
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開示とリスク(継続)
歴史的業績に関する重要な説明
本報告で示した業績は過去の業績を代表し、将来の業績を保証することはできない。現在のパフォーマンスは、表示されたパフォーマンス情報よりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。基金運営に関連したすべての費用と支出は控除された。業績は分配された再投資を想定しており、税金は計上されていない。歴史的業績は、株主が基金の株式の割り当てまたは売却について支払う税金を減額することを反映していないが、配当金および資本収益の分配は基金の配当再投資計画によって取得された価格で再投資されると仮定している
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歴史的演技
この基金の10，000ドルの投資が増加した(監査なし)
10/31/2012 TO 10/31/2022
このグラフは，連合バーンスタイン国家市政収入基金が仮定した10，000ドル投資の総価値を市場価格(2012年10月31日から2022年10月31日まで)に基づいて総価値を示し，同基金基準の表現と比較したものである。このグラフは，配当金と資本収益分配が基金配当再投資計画で得られた価格で再投資されると仮定している
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歴史表現(続)
2022年10月31日までの年平均報告書(監査なし)
| 純資産収益 | 市場価格 | |||||||
| 1年 | -22.45% | -26.92% | ||||||
| 5年間 | -1.17% | -1.30% | ||||||
| 10年間 | 2.09% | 0.49% | ||||||
平均年収益率
最近のカレンダーの四半期末まで
2022年9月30日(監査なし)
| 純資産収益 | 市場価格 | |||||||
| 1年 | -20.72% | -27.38% | ||||||
| 5年間 | -0.62% | -1.55% | ||||||
| 10年間 | 2.37% | 0.42% | ||||||
業績は配当金と資本収益分配が基金配当再投資計画で得られた価格で再投資されると仮定している
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ポートフォリオの概要
2022年10月31日(監査なし)
ポートフォリオ統計
純資産(100万ドル)：234.5ドル
| 1 | 基金の品質格付け細目は、市政証券への基金の総投資のパーセンテージで表され、時間の経過とともに変化する可能性がある。品質格付けは標準普爾グローバル格付け(S&P？)、ムーディーズ投資家サービス会社(Moody‘s Investors Services，Inc.)と恵誉格付け有限会社(Fitch Ratings，Ltd.)を用いて確定した。発行者の財務状況に応じて、債券又はポートフォリオの品質及び安全性を評価する指標を提供する。AAAが最も高く(最も良く)，Dが最も低い(最悪).適用される場合、事前返金カテゴリには、米国政府証券によって保証された債券が含まれているため、コンサルタントは高品質投資レベルとみなされる。適用される場合、適用されない(N/A)は、株式、通貨契約、先物、およびオプションのような非信用投資を含む。適用される場合、未格付けカテゴリには、国の認可されていない統計格付け機関が格付けされた債券が含まれる。このコンサルタントはいくつかの要素に基づいて非格付け証券の信用を評価し、これらの要素はキャッシュフロー、企業価値と経済環境を含むがこれらに限定されない |
| 12 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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ポートフォリオ
2022年10月31日
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
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|
||||||||
| 市政債務-172.6% |
| |||||||
| 長期市政債券金利172.6% |
| |||||||
| アラバマ州4.8% |
| |||||||
| ジェファーソン県教育委員会/ALSeries 2018 |
$ | 10,000 | $ | 10,122,890 | ||||
| アラバマ州埠頭管理局 |
||||||||
| 2017年度株主総会シリーズ-A |
2,000 | 2,052,915 | ||||||
| 年間株主総会シリーズ2017-C |
2,000 | 2,083,151 | ||||||
| サムート県工業発展局/AL |
1,400 | 1,264,022 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 15,522,978 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| アリゾナ州2.3% |
| |||||||
| アリゾナ州産業開発局(公平学校循環基金有限責任グループ) |
||||||||
| Series 20204.00%, 11/01/2045 |
1,100 | 910,243 | ||||||
| 4.00%, 11/01/2050 |
2,855 | 2,289,733 | ||||||
| 塩角金融会社 |
||||||||
| シリーズ2007 |
1,485 | 1,486,313 | ||||||
| 5.25%, 12/01/2023 |
2,665 | 2,693,473 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 7,379,762 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| アーカンソー：0.6% |
| |||||||
| プラスク県公共施設委員会(浸礼会健康義務グループ) |
2,000 | 2,001,685 | ||||||
|
|
|
|||||||
| カリフォルニア州は19.3%です |
| |||||||
| アラミダ回廊運輸管理局シリーズ
2022-A |
10,000 | 4,400,767 | ||||||
| カリフォルニア州住宅金融局 |
||||||||
| 2019-2シリーズ，Aクラス |
1,122 | 1,061,511 | ||||||
| シリーズ2021-1，Aクラス |
977 | 835,234 | ||||||
| カリフォルニア州汚染抑制融資管理局(ポセイドン資源チャンネル有限責任会社) |
3,075 | 2,877,275 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 13 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| カリフォルニア州コミュニティ開発局(CHF-Irvine LLC) |
$ | 9,895 | $ | 6,410,195 | ||||
| カリフォルニア州コミュニティ開発局 |
2,000 | 1,984,535 | ||||||
| カリフォルニア州コミュニティ開発局 |
||||||||
| シリーズ
2016-A |
800 | 753,431 | ||||||
| 5.25%, 12/01/2056(a) |
2,000 | 1,816,224 | ||||||
| ロサンゼルス県メトロポリタン運輸局販売税収入 |
1,770 | 1,790,676 | ||||||
| ロサンゼルス水力発電システム収入局 |
||||||||
| 2013シリーズ-A |
6,165 | 6,182,002 | ||||||
| 5.00%, 07/01/2030 (Pre-refunded/ETM) |
90 | 90,277 | ||||||
| 2013-Bシリーズ |
10,000 | 10,114,177 | ||||||
| ロサンゼルス水力局水務システム収入 |
3,840 | 3,879,543 | ||||||
| サンベナディノ県交通局 |
||||||||
| シリーズ
2015-2 |
3,915 | 4,000,463 | ||||||
| 5.00%, 03/01/2033(c) |
4,470 | 4,566,992 | ||||||
| 5.00%, 03/01/2034(c) |
2,955 | 3,020,670 | ||||||
| カリフォルニア州 |
5,800 | 5,901,046 | ||||||
| カリフォルニア大学 |
2,875 | 2,904,531 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 62,589,549 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| 14 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| コロラド州3.4% |
| |||||||
| コロラド州デンバー市と県空港システム収入(デンバー国際空港) |
$ | 6,680 | $ | 6,765,600 | ||||
| コロラド州衛生施設管理局(Commonspirity Health) |
4,335 | 4,134,573 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 10,900,173 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| コネチカット州モザイク9.1% |
| |||||||
| コネチカット州衛生·教育施設管理局(聖心大学、br}Inc.) |
2,410 | 2,415,322 | ||||||
| コネチカット州衛生·教育施設管理局 |
1,500 | 1,061,948 | ||||||
| コネチカット州 |
||||||||
| 2013-Cシリーズ |
7,165 | 7,244,989 | ||||||
| 2013-Eシリーズ |
4,800 | 4,856,933 | ||||||
| コネチカット州特別税 |
13,855 | 13,894,593 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 29,473,785 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| コロンビア特区政府1.9% |
| |||||||
| コロンビア特区シリーズ
2013-A |
5,000 | 5,049,508 | ||||||
| ワシントン大都会空港管理局航空収入 |
1,000 | 1,002,066 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 6,051,574 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| フロリダ州10.4% |
| |||||||
| アラキュア県衛生施設管理局(スハンズ教育病院と診療所義務br)シリーズ2014-A |
4,560 | 4,341,974 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 15 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ブリワド県衛生施設管理局(Health First，Inc.責任グループ) |
$ | 1,000 | $ | 1,021,602 | ||||
| フロリダ開発金融会社 |
1,000 | 847,909 | ||||||
| フロリダ開発金融会社 |
3,250 | 2,395,951 | ||||||
| フロリダ開発金融会社 |
2,500 | 2,203,764 | ||||||
| フロリダ州高等教育施設金融局 |
1,000 | 936,934 | ||||||
| ハリファックス病院医療センター |
2,655 | 2,765,319 | ||||||
| マイアミビーチ衛生施設管理局 |
9,250 | 9,047,966 | ||||||
| ヤシ灘県衛生施設管理局(南フロリダ浸信会健康義務グループ)シリーズ
2019 |
8,000 | 5,386,922 | ||||||
| プテナム県発展局/FL(セミノール電気協同組合，Inc.) |
4,500 | 4,662,841 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 33,611,182 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ジョージア州2.9% |
| |||||||
| オーガスタ開発局(非同盟衛生システム義務グループ) |
4,170 | 3,607,311 | ||||||
| ジョージア州アトランタ市航空部 |
1,275 | 1,289,571 | ||||||
| メーン街の天然ガス会社は |
1,000 | 923,521 | ||||||
| 16 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ジョージア州市政電力局 |
||||||||
| Series 20195.00%, 01/01/2038 |
$ | 100 | $ | 97,513 | ||||
| 5.00%, 01/01/2048 |
160 | 146,157 | ||||||
| 5.00%, 01/01/2056 |
635 | 591,877 | ||||||
| 5.00%, 01/01/2059 |
165 | 147,883 | ||||||
| 2021シリーズ |
330 | 263,242 | ||||||
| 4.00%, 01/01/2051 |
2,375 | 1,927,957 | ||||||
| 5.00%, 01/01/2056 |
650 | 583,877 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 9,578,909 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ハワイ：0.7% |
| |||||||
| ハワイ空港システム収入シリーズ
2015-A |
2,500 | 2,392,789 | ||||||
|
|
|
|||||||
| イリノイ州チューリッヒ20.7% |
| |||||||
| シカゴオヘア国際空港 |
||||||||
| Series 2016-B5.00%, 01/01/2041 |
8,000 | 7,949,784 | ||||||
| 2016シリーズ-C |
2,350 | 2,367,671 | ||||||
| 2018シリーズ-A |
6,300 | 5,964,567 | ||||||
| 2022シリーズ |
6,000 | 5,211,765 | ||||||
| イリノイ金融局 |
4,750 | 3,536,646 | ||||||
| イリノイ金融局 |
4,500 | 4,322,921 | ||||||
| イリノイ金融局 |
3,565 | 2,641,070 | ||||||
| イリノイ州ショベル金属加工料金管理局 |
3,000 | 3,031,188 | ||||||
| メトロポリタン波止場と展示局 |
8,755 | 8,002,165 | ||||||
| イリノイ州 |
||||||||
| 2014シリーズ |
1,655 | 1,654,927 | ||||||
| 5.00%, 05/01/2030 |
1,300 | 1,299,837 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 17 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| 5.00%, 05/01/2033 |
$ | 1,150 | $ | 1,134,800 | ||||
| 5.00%, 05/01/2035 |
5,565 | 5,406,948 | ||||||
| 5.00%, 02/01/2039 |
2,400 | 2,276,916 | ||||||
| Series 2017-D5.00%, 11/01/2028 |
5,000 | 5,006,558 | ||||||
| 2018シリーズ-A |
1,000 | 1,003,844 | ||||||
| 2019-Bシリーズ |
3,595 | 3,064,347 | ||||||
| 4.00%, 11/01/2037 |
3,865 | 3,254,658 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 67,130,612 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| インディアナ州：0.8% |
| |||||||
| インディアナ金融管理局(エヴェンズビル大学) |
3,000 | 2,533,787 | ||||||
|
|
|
|||||||
| Iowa – 1.6% |
| |||||||
| アイオワ州金融局(アイオワ州肥料有限責任会社) |
5,000 | 4,318,807 | ||||||
| アイオワ州タバコ決算局 |
1,000 | 777,770 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 5,096,577 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| カンザス州ヒューストン1.5% |
| |||||||
| ローレンス市(ローレンス記念病院/KS) |
5,000 | 4,825,606 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ケンタッキー州：0.0% |
| |||||||
| ケンタッキー経済金融局(Commonspirity Health) |
145 | 138,296 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ルイジアナ州0.3% |
| |||||||
| 聖ジョンバプションロサンゼルス教区(マラソン石油会社) |
||||||||
| 2019シリーズ |
235 | 226,267 | ||||||
| 2.20%, 06/01/2037 |
950 | 860,729 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 1,086,996 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| 18 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| メリーランド州メリーランド州2.6% |
| |||||||
| メリーランド州経済発展会社(メリーランド州経済発展会社Morgan Viewとセグド)マーシャル学生HSG |
$ | 2,000 | $ | 2,023,166 | ||||
| メリーランド州衛生·高等教育施設局 |
6,725 | 6,368,888 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 8,392,054 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| マサチューセッツ州マサチューセッツ州0.2% |
| |||||||
| マサチューセッツ州開発金融局(ラッセル大学) |
1,000 | 690,570 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ミシガン大学5.4% |
| |||||||
| デトロイト市センター発展局(デトロイト市センター発展局触媒開発br) |
||||||||
| 2018年年次株主総会シリーズ-A |
3,020 | 2,988,559 | ||||||
| 5.00%, 07/01/2048 |
10,000 | 9,733,692 | ||||||
| ミシガン州金融局 |
1,250 | 1,264,813 | ||||||
| ミシガン州金融局 |
2,250 | 2,226,758 | ||||||
| プリマス教育センター特許学校 |
2,140 | 1,305,400 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 17,519,222 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ミネソタ州ミネソタ州2.8% |
| |||||||
| ミネソタ州ラムジー(Pact Charge School) |
1,000 | 950,238 | ||||||
| ミネソタ州ロチェスター市 |
3,000 | 2,584,387 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 19 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| デルス経済発展局(Essentia Health義務グループ)シリーズ2018-A |
$ | 6,000 | $ | 5,619,208 | ||||
|
|
|
|||||||
| 9,153,833 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ネブラスカ州サミュエル2.9% |
| |||||||
| 中原エネルギープロジェクト(ゴールドマン·サックス) |
10,000 | 9,569,061 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ニューハンプシャー州2.4% |
| |||||||
| 新ハンプシャー商業金融管理局 |
||||||||
| Series 2020-1, Class A4.125%, 01/20/2034 |
773 | 713,308 | ||||||
| シリーズ2022-1，クラスA |
2,988 | 2,696,615 | ||||||
| 新ハンプシャー商業金融管理局 |
2,997 | 2,594,597 | ||||||
| 新しいハンプシャー健康·教育施設管理局法案 |
2,000 | 1,862,341 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 7,866,861 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ニュージャージー州11.4% |
| |||||||
| エセックス県改善局(チームの友学院特許学校義務グループ) |
1,000 | 733,365 | ||||||
| ニュージャージー州経済発展局 |
||||||||
| シリーズ2014-P |
2,500 | 2,569,290 | ||||||
| 2016-Bシリーズ |
5,000 | 5,424,004 | ||||||
| ニュージャージー州経済発展局 |
1,000 | 973,151 | ||||||
| ニュージャージー州医療施設融資管理局は |
2,500 | 2,498,044 | ||||||
| 20 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ニュージャージー州衛生保健施設融資機関(RWJ Barnabas Health Responsitive Group) |
$ | 6,450 | $ | 6,347,274 | ||||
| ニュージャージー州交通信託基金管理局は |
4,750 | 4,886,133 | ||||||
| ニュージャージー州交通信託基金管理局は |
||||||||
| 2018シリーズ-A |
3,370 | 3,421,270 | ||||||
| 2019-Bシリーズ |
800 | 712,225 | ||||||
| 南沢州交通局 |
1,000 | 901,073 | ||||||
| タバコ決済融資会社/ニュージャージー州 |
8,990 | 8,640,646 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 37,106,475 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ニューヨークチューリッヒ11.2% |
| |||||||
| ブルム県地方発展会社(共同衛生サービス病院責任グループ) |
3,000 | 1,994,255 | ||||||
| 大都会運輸局 |
||||||||
| シリーズ2012-D |
4,000 | 4,002,093 | ||||||
| シリーズ2012-F |
1,575 | 1,575,940 | ||||||
| 2014-Bシリーズ |
4,000 | 4,011,755 | ||||||
| ニューヨーク市金融局 |
3,600 | 3,623,072 | ||||||
| ニューヨーク市の過渡期 |
||||||||
| シリーズ
2015 A-1 |
6,000 | 6,146,652 | ||||||
| 5.00%, 08/01/2037(c) |
4,000 | 4,083,156 | ||||||
| ニューヨーク州高速道路管理局 |
4,000 | 3,330,726 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 21 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ニューヨークとニュージャージー港務局シリーズ：2013-178 |
$ | 4,400 | $ | 4,440,616 | ||||
| アルス県資本資源会社 |
||||||||
| 2017シリーズ |
490 | 384,236 | ||||||
| 5.25%, 09/15/2042 |
205 | 156,508 | ||||||
| 5.25%, 09/15/2047 |
355 | 258,957 | ||||||
| 5.25%, 09/15/2053 |
760 | 533,552 | ||||||
| ウェストチェスター県地方開発会社(ウェストチェスター県衛生保健会社責任グループ) |
2,000 | 1,807,781 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 36,349,299 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ノースカロライナ州マサチューセッツ州2.8% |
| |||||||
| ノースカロライナ州医療委員会(Vidant Health義務グループ) |
4,445 | 4,346,212 | ||||||
| ノースカロライナ州有料道路管理局 |
5,000 | 4,798,878 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 9,145,090 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| Ohio – 3.6% |
| |||||||
| 七葉たばこ決済融資局 |
||||||||
| Series 2020-A3.00%, 06/01/2048 |
6,700 | 4,353,158 | ||||||
| 4.00%, 06/01/2048 |
2,000 | 1,583,571 | ||||||
| オハイオ州チリコット市 |
1,800 | 1,716,590 | ||||||
| オハイオ州ケホガ県 |
||||||||
| 2017シリーズ |
1,500 | 1,438,107 | ||||||
| 5.00%, 02/15/2052 |
2,240 | 2,034,266 | ||||||
| オハイオ州高等教育施設委員会 |
730 | 613,040 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 11,738,732 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| 22 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| オクラホマ州マサチューセッツ州3.0% |
| |||||||
| ノーマン地区病院管理局(ノーマン地域病院管理局責任グループ) |
$ | 2,015 | $ | 1,396,884 | ||||
| オクラホマシティ空港信託基金 |
||||||||
| 2018シリーズ |
2,000 | 1,927,144 | ||||||
| 5.00%, 07/01/2047 |
5,000 | 4,763,450 | ||||||
| タルサ空港改善信託基金 |
1,700 | 1,735,482 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 9,822,960 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ペンシルバニア州スーパーボウル12.1% |
| |||||||
| アレグニ県病院開発局(アレグニ健康ネットワーク義務グループ) |
5,000 | 4,830,856 | ||||||
| バークス県市政当局(The) |
1,000 | 893,624 | ||||||
| 巴克県工業発展局 |
2,250 | 1,487,618 | ||||||
| バトラー県病院管理局 |
||||||||
| 2015シリーズ |
1,885 | 1,887,070 | ||||||
| 5.00%, 07/01/2039 |
1,625 | 1,541,475 | ||||||
| チェスト県工業発展局 |
1,000 | 918,406 | ||||||
| モンゴメリー県高等教育·衛生局 |
||||||||
| 2018シリーズ |
6,000 | 5,952,478 | ||||||
| 5.00%, 09/01/2048 |
7,250 | 7,056,318 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 23 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ペンシルバニア州経済開発融資管理局(PA Bridges Finco LP) |
||||||||
| 2015シリーズ |
$ | 1,270 | $ | 1,230,740 | ||||
| 5.00%, 12/31/2038 |
1,940 | 1,843,031 | ||||||
| 5.00%, 06/30/2042 |
6,060 | 5,619,397 | ||||||
| フィラデルフィア学区(The) |
5,000 | 5,129,742 | ||||||
| スクラントン学区/ペンシルバニア州 |
1,025 | 939,640 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 39,330,395 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| プエルトリコチューリッヒ0.2% |
| |||||||
| プエルトリコ販売税融資会社販売税収入シリーズ
2019-A |
615 | 515,803 | ||||||
|
|
|
|||||||
| サウスカロライナ州チューリッヒ5.4% |
| |||||||
| サウスカロライナ州雇用経済発展局(PRISMA健康義務グループ) |
5,900 | 5,599,984 | ||||||
| サウスカロライナ州港湾局 |
5,000 | 5,168,711 | ||||||
| サウスカロライナ州公共サービス局 |
||||||||
| 2016-Bシリーズ |
5,000 | 4,889,963 | ||||||
| 2022シリーズ |
1,132 | 741,277 | ||||||
| 3.00%, 12/01/2049 |
1,566 | 997,177 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 17,397,112 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| 南ダコタ州スマ州0.2% |
| |||||||
| サウスダコタ州リンケン県(オグスタナ学院協会) |
1,000 | 666,385 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 24 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| テネシー州マサチューセッツ州2.5% |
| |||||||
| チャタヌーガ健康教育·住宅施設委員会(公共精神健康) |
||||||||
| 2019-Aシリーズ |
$ | 145 | $ | 126,053 | ||||
| 4.00%, 08/01/2038 |
275 | 235,042 | ||||||
| 5.00%, 08/01/2049 |
705 | 654,262 | ||||||
| チャタヌーガ·ハミルトン県病院管理局 |
7,500 | 7,124,301 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 8,139,658 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| Texas – 6.0% |
| |||||||
| アーリントン高等教育金融会社シリーズ
2014-A |
2,805 | 2,882,737 | ||||||
| 貝敦市開発区 |
2,910 | 2,152,562 | ||||||
| テキサス州オースティン市給水排水システム収入 |
5,000 | 5,047,893 | ||||||
| ディケート病院管理局 |
2,000 | 1,501,126 | ||||||
| イダルゴ県地域流動管理局 |
||||||||
| 2022-Aシリーズ |
2,000 | 592,010 | ||||||
| ゼロ利息券、12/01/2044 |
2,420 | 669,797 | ||||||
| ゼロ利息券、12/01/2045 |
3,360 | 871,205 | ||||||
| 新希望文化教育施設金融会社
|
||||||||
| 年度株主総会シリーズ2018-A 1 |
500 | 507,669 | ||||||
| 5.00%, 07/01/2048 |
1,100 | 1,104,536 | ||||||
| テキサス州の個人活動債券表面輸送会社 |
3,000 | 3,052,702 | ||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 25 | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| テキサス州水開発委員会(テキサス州水執行収入基金) |
$ | 1,000 | $ | 1,036,153 | ||||
|
|
|
|||||||
| 19,418,390 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| Utah – 2.1% |
| |||||||
| ソルトレイクシティ大学空港収入 |
||||||||
| Series 2017-A5.00%, 07/01/2047 |
4,500 | 4,287,105 | ||||||
| 2018シリーズ-A |
2,500 | 2,378,988 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 6,666,093 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| バージニア州3.7% |
| |||||||
| バージニア州小規模企業融資管理局(95 Express LLC) |
5,000 | 3,789,883 | ||||||
| バージニア州小企業融資管理局 |
11,945 | 8,322,029 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 12,111,912 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| ワシントン：0.3% |
| |||||||
| ワシントン州住宅金融委員会シリーズ2021-1，Aクラス |
980 | 827,794 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ウェストバージニア州モザイク1.1% |
| |||||||
| ウェストバージニア病院金融管理局(西バージニア合同衛生システム義務グループ) |
3,875 | 3,617,876 | ||||||
|
|
|
|||||||
| ウィスコンシン州10.4% |
| |||||||
| ウィスコンシン州中心部 |
||||||||
| 2020年度株主総会シリーズ-Cゼロクーポン、2036年12月15日 |
3,100 | 1,542,683 | ||||||
| 零利息券、2038年12月15日 |
3,155 | 1,383,728 | ||||||
| 零利息券、2040年12月15日 |
3,300 | 1,267,619 | ||||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
2,250 | 1,608,841 | ||||||
| 26 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
ポートフォリオ(継続)
| 元金 金額 (000) |
ドルの価値 | |||||||
|
|
||||||||
| ウィスコンシン州公共財政局(CFC-SA LLC) |
$ | 10,000 | $ | 8,172,651 | ||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
10,000 | 9,780,949 | ||||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
5,000 | 4,912,854 | ||||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
2,000 | 1,831,342 | ||||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
3,350 | 2,257,700 | ||||||
| ウィスコンシン州公共財政局 |
1,055 | 904,774 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 33,663,141 | ||||||||
|
|
|
|||||||
| 市政債務総額 |
560,022,976 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 株 | ||||||||
| 短期投資は約0.4%です |
| |||||||
| 投資会社：0.4% |
| |||||||
| AB固定収益株式会社政府通貨市場ポートフォリオAB類 |
1,217,773 | 1,217,773 | ||||||
|
|
|
|||||||
| 総投資173.0%(コスト621，661，722ドル) |
561,240,749 | |||||||
| その他の資産から負債を差し引いた(73.0)% |
(236,756,161 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 純資産100.0% |
$ | 324,484,588 | ||||||
|
|
|
|||||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 27 | |
ポートフォリオ(継続)
| (a) | 1933年証券法第144 A条又はS条の規定により、証券は登録を免れることができる。これらの証券は制限されていると考えられているが，流動性があり，登録免除の取引で転売することができる。2022年10月31日現在、これらの証券の総時価は10，394，466ドルで、純資産の3.2%を占めている |
| (b) | いつ交付された保証金を発行したり、遅延したりしますか |
| (c) | 担保とは、基金が持つ逆変動金利債務の基本市政債務である(付記 H参照) |
| (d) | 制限された安全と非流動性の安全 |
| 制限と非流動性 証券 |
採掘する 日取り |
コスト | 市場 価値がある |
パーセント 純資産 |
||||||||||||
| プリマス教育センター特許学校 |
11/30/2005 | $ | 2,137,622 | $ | 1,305,400 | 0.40 | % | |||||||||
| (e) | 付属投資 |
| (f) | 表示された金利は期末までの7日間の利回りを表す |
| (g) | この基金の株主報告書のコピーを取得するには、米国証券取引委員会のウェブサイトwww.sec.govにアクセスするか、ABに電話するか、電話：(800)227-4618に電話してください |
2022年10月31日現在、保険が加入された市政債券と満期にプリオフまたは預託された市政債券への基金の投資割合はそれぞれ8.0%と0.3%である
語彙：
年度株主総会は市政を保証する
BAM：アメリカ互恵銀行を設立する
ETM預かり期間が満了します
聖方済各聖方済各修会
財務諸表付記を参照してください
| 28 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
貸借対照表
2022年10月31日
| 資産 |
| |||
| 有価証券投資 |
| |||
| 独立発行者(コスト620，443，949ドル) |
$ | 560,022,976 | ||
| 関連発行者(コスト1，217，773ドル) |
1,217,773 | |||
| 投資証券の売掛金 |
24,863,418 | |||
| 受取利息 |
8,837,689 | |||
| 関連配当金を受け取る |
2,422 | |||
|
|
|
|||
| 総資産 |
594,944,278 | |||
|
|
|
|||
| 負債.負債 |
| |||
| 係の責任で |
25,862 | |||
| 変動金利MuniFund定期優先株は、清算価値で計算される(償却繰延発行の純額 コスト53，869ドルを差し引く) |
232,071,131 | |||
| 投資性証券購入の支払額 |
29,340,989 | |||
| 浮利手形発行の支払額* |
7,900,000 | |||
| 利子支出に対処する |
662,063 | |||
| 相談料を支払うべきだ |
246,817 | |||
| 役員費用をまかなう |
1,867 | |||
| 費用とその他の負債を計算すべきである |
210,961 | |||
|
|
|
|||
| 総負債 |
270,459,690 | |||
|
|
|
|||
| 普通株主に適用される純資産 |
$ | 324,484,588 | ||
|
|
|
|||
| 普通株主に適用される純資産構成 | ||||
| 普通株、1株当たり額面.001ドル；発行許可1，999，990，715株、すでに28，744，936株発行され、すでに発行された |
$ | 28,745 | ||
| 追加実収資本 |
403,171,814 | |||
| 損失を累計する |
(78,715,971 | ) | ||
|
|
|
|||
| 普通株主に適用される純資産 |
$ | 324,484,588 | ||
|
|
|
|||
| 普通株主に適用される純資産額(28，744，936株発行普通株に基づく) |
$ | 11.29 | ||
|
|
|
|||
| * | 入札オプション債券信託を代表して発行される短期変動金利証明書(付記H参照) |
財務諸表付記を参照してください
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 29 | |
運営説明書
2022年10月31日までの年度
| 投資収益 | ||||||||
| 利子 |
$ | 24,639,468 | ||||||
| 配当-関連発行者 |
17,552 | $ | 24,657,020 | |||||
|
|
|
|||||||
| 費用.費用 | ||||||||
| 相談料(付注B参照) |
3,418,367 | |||||||
| 法律.法律 |
86,406 | |||||||
| 保管と会計 |
80,519 | |||||||
| 監査と税務 |
61,498 | |||||||
| 移籍機構 |
48,755 | |||||||
| 印刷する |
45,529 | |||||||
| 登録料 |
27,991 | |||||||
| 役員費用と支出 |
22,227 | |||||||
| 雑類 |
52,259 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 未計利息支出·費用·発行コスト償却前の総費用 |
3,843,551 | |||||||
| 発行コストの利息支出、費用、償却 |
4,524,370 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 総費用 |
8,367,921 | |||||||
| 差し引く：コンサルタントの免除と返済の費用(付記B参照) |
(2,325 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 費用純額 |
8,365,596 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 純投資収益 |
16,291,424 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 実現されていない投資取引損失 | ||||||||
| 投資取引は純損失を達成した |
(3,129,731 | ) | ||||||
| 投資が未実現の付加価値(減価償却)純変化 |
(110,692,627 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 投資取引純損失 |
(113,822,358 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 普通株主に適用される純資産は運営により純減少 |
$ | (97,530,934 | ) | |||||
|
|
|
財務諸表付記を参照してください
| 30 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
純資産変動表
普通株主に適用される
| 現在までの年度 十月三十一日 2022 |
現在までの年度 十月三十一日 2021 |
|||||||
| 運営により普通株主に適用される純資産が増加(減少) | ||||||||
| 純投資収益 |
$ | 16,291,424 | $ | 18,095,999 | ||||
| 投資取引は純収益を達成した |
(3,129,731 | ) | 825,965 | |||||
| 投資が未実現の付加価値(減価償却)純変化 |
(110,692,627 | ) | 8,707,790 | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 経営による普通株主に適用される純資産純増加(減少) |
(97,530,934 | ) | 27,629,754 | |||||
| 普通株主に分配する |
(16,667,176 | ) | (18,408,832 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 合計増加(減少) |
(114,198,110 | ) | 9,220,922 | |||||
| 普通株主に適用される純資産 | ||||||||
| 期日の初め |
438,682,698 | 429,461,776 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 期末 |
$ | 324,484,588 | $ | 438,682,698 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
財務諸表付記を参照してください
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 31 | |
現金フロー表
2022年10月31日までの年度
| 経営活動のキャッシュフロー | ||||||||
| 営業純資産減少額 |
$ | (97,530,934 | ) | |||||
| 業務純資産減少と業務活動現金純増加との入金 | ||||||||
| 長期投資を購入する |
$ | (117,981,321 | ) | |||||
| 短期投資を購入する |
(74,258,284 | ) | ||||||
| 長期投資の収益を処分する |
128,959,280 | |||||||
| 短期投資による収益を処分する |
74,110,109 | |||||||
| 投資取引は純損失を達成した |
3,129,731 | |||||||
| 投資取引は円高(減価償却)純変化を実現していない |
110,692,627 | |||||||
| 債券割引と債券割増償却純増額 |
4,463,759 | |||||||
| 繰延発行コストの低減 |
44,909 | |||||||
| 売却投資の売掛金が増加する |
(24,863,418 | ) | ||||||
| 受取利息が減る |
723,725 | |||||||
| 受取関連配当金の増加 |
(2,387 | ) | ||||||
| 購入投資の支払額を増やす |
27,112,729 | |||||||
| 支払うべき相談費を下げる |
(66,654 | ) | ||||||
| 支払利息支出の増加 |
453,791 | |||||||
| 役員報酬を増やす |
115 | |||||||
| 計算すべき費用の減少 |
(151,463 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 総額を調整する |
132,367,248 | |||||||
|
|
|
|||||||
| 経営活動提供の現金純額 |
34,836,314 | |||||||
| 融資活動によるキャッシュフロー |
| |||||||
| 保管人の増加で |
25,862 | |||||||
| 支払現金配当金 |
(16,667,176 | ) | ||||||
| 発行した変動金利手形を償還する |
(18,195,000 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 融資活動提供の現金純額 |
(34,836,314 | ) | ||||||
|
|
|
|||||||
| 現金純増 |
– 0 | – | ||||||
| 年初現金 |
– 0 | – | ||||||
|
|
|
|||||||
| 年末現金 |
$ | – 0 | – | |||||
|
|
|
|||||||
| キャッシュフロー情報を補足開示する | ||||||||
| 今年度支給された利子支出 |
$ | 3,986,584 | ||||||
アメリカ公認会計原則によると、基金はすでに現金フロー表を含み、その年間の変動金利手形と変動金利MuniFund定期優先株に対して大量の投資を行った結果としている
財務諸表の付記を参照。
| 32 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
財務諸表付記
2022年10月31日
注A
重要な会計政策
連合バーンスタイン国家市政収入基金会社(The Fund)はメリーランド州の会社であり、1940年の“投資会社法”に基づいて登録され、多元化された閉鎖式管理投資会社である。財務諸表の作成は、財務諸表中に報告された資産および負債額および報告期間内の収入および費用に影響を与えるいくつかの推定および仮定を行うことを要求する米国公認会計原則(U.S.GAAP)に適合する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。本基金は、米国公認会計基準の下の投資会社であり、投資会社に適用される会計·報告ガイドラインに従っている。以下は基金が従う重要な会計政策の概要だ
1.証券評価
ポートフォリオ証券の推定値は、市場オファーに基づいて決定された時価であり、市場オファーが既製または信頼できない場合は、基金取締役会(取締役会)が承認し、その監督下で決定された手続きに基づいて決定される公正価値で推定される。これらの手続きによると、連合バーンスタイン社(コンサルタント)は1940年の法案規則2 a-5に基づいて基金の推定値指定者を務めている。この身分では、顧問は他の事項を除いて、連合委員会の監督の下で、基金組合投資に関するすべての公正価値決定を下すことを担当している
一般に、入手が容易で信頼できると考えられる証券の時価は、国家証券取引所(ナスダック(ナスダック)に上場されている証券を含まない)や外国証券取引所に上場する証券は、取引所または外国証券取引所で引けたときの最終出来高で推定される。この日に販売されていない場合は、前日の最終出来高で推定される。複数の取引所に上場する証券は証券取引の主要な取引所を参考にして評価を行う；ナスダックに上場する証券のみがナスダック公式終値に従って評価を行う；上場或いは場外取引(OTC)市場の下落オプション或いはコールオプションの推定値は現在の購入価格と販売入札の間の中間レベルにある。現在の入札または現在の価格を得ることができない場合、コンサルタントは最適な推定値(例えば、上場オプションの最終取引価格)を決定する権利があり、未平倉先物は終値決済価格を用いて推定され、そのような価格がなければ、最近オファーされた購入価格である。推定値が日に見積されていない場合は、最後に利用可能な終値を使用し、米国政府証券およびその他の残り期限が60日を超えない債務ツールは一般に市場推定値を使用する
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 33 | |
財務諸表付記
独立定価サプライヤーによって提供される(市場価格が利用可能であれば)。市場価格がなければ、証券は償却コストで評価されるだろう。この方法は、一般に、元の期限が60日以下の短期証券と、元の期限が60日を超える短期証券とに使用される。余剰コストを使用する場合、評価委員会(委員会)は、使用する余剰コストは証券の公正価値とほぼ同じであると合理的に結論を出さなければならない。委員会が考慮する要素には、発行者の信頼障害や金利の重大な変化が含まれるが、これらに限定されない。担保融資支援証券および資産支援証券を含む固定収益証券であって、定価サービスが提供する価格に応じて、または1つまたは複数の主要ブローカーから得られた価格に基づいて推定することができる固定収益証券。ブローカー·トレーダーのオファーを取得した場合、コンサルタントは、市場収益率や利差の変化に応じて、最近取得した証券見積を毎日調整するプログラムを構築することができる。スワップとその他のデリバティブは毎日評価を行い、主に独立した定価サービス、市場投入の独立定価モデル及び第三者ブローカー-取引業者或いは取引相手を使用する。オープン共同基金は1株当たりの資産純資産額で評価し、取引所取引基金は1株当たりの終値で時価を推定する
市場オファーを得ることが容易でない証券(制限された証券を含む)や信頼できないと考えられる証券は、コンサルタントが適切と判断した公正価値に応じて評価する。この決定を下す際に考慮される要因は、発行者に連絡することによって得られる情報、アナリスト、発行者財務諸表の分析、または他の利用可能な文書を含むことができるが、これらに限定されない。また、基金は主に非米国市場で取引されている証券に対して公正価値定価を使用する可能性があり、多くの外国市場は基金が東部時間の午後4：00にその証券を評価する前に閉鎖されているからである。これらの外国市場は早い時期に終値し、大盤変動を含む重大な事件を招く可能性があり、過渡期間に発生する可能性があり、これらの証券の価値に重大な影響を与える可能性がある。この点を説明するために、基金は一般に第三者サプライヤーモデリングツールに基づく公正価値価格を使用して、その多くの外国持分証券を推定する
2.公正価値計測
公正価値計量に関する米国公認会計基準の規定によると、公正価値は、計量日に市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または移転負債を支払うために必要な支払い価格と定義される。アメリカ公認会計原則は公正価値を計量するための枠組みを構築し、資産或いは負債推定値の投入の透明性(その市場価値に基づいて評価する資産或いは負債を含む)に基づいて公正価値計量の三級階層構造を構築した。
| 34 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
財務諸表付記
注：上記A.1).投入は観察可能であり、観察できない可能性もあり、広義には、市場参加者が資産または負債のために価格を設定する際に使用される仮定を意味する。観察可能な投入は、基金以外から得られた市場データが資産または負債定価である場合に市場参加者が使用するという仮定を反映している。観察できない投入は，基金自身が市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報が資産や負債定価である場合に採用されるという仮定を反映している。いずれの投資も投入の観測可能性に応じて1つのレベルが割り当てられており，これらの投入は全体の推定値に重要である。次に投入された三次階層構造をまとめる
| • | 第1級：同じ投資の活発な市場でのオファー |
| • | レベル2：その他に観察される重要な情報(類似投資の見積、金利、早期返済速度、信用リスクなどを含む) |
| • | 第三級：重大な観察不可能な投資(投資公正価値を決定する際の基金の独自の仮定を含む) |
債券などの債務ツールの公正価値と 非処方薬デリバティブは、一般に、市場オファー、最近実行された市場取引(観察可能であれば)または業界で公認されているモデリング技術に基づいて、通常、第2レベルの推定値に分類される。サプライヤーが投入する価格を第2レベルの推定値に設定することは、アクティブ市場における同様の投資のオファー、金利曲線、額面金利、為替レート、収益率曲線、オプション 調整利差、違約率、信用利差、および他のユニークな証券特徴を含み、関連するキャッシュフローを推定し、その後、これらのキャッシュフローを割引して公正価値を計算することができる。これらの投資が観察されず、公正な価値に大きな意味を持つ場合、これらの投資はレベル3に分類されるだろう
他の固定収益投資には、非米国債や社債が含まれており、通常は見積市場価格(ある場合)を用いて推定されており、これは通常、現在の金利、満期日、発行者が知覚する信用リスクの影響を受ける。また、市場価格を見積していない場合、定価仕入者は、発行者固有のデータを、類似した重要な特徴を有するより広いオファーの債券に関する収益率/利差と比較するために、業界または独自のモデルから推定値を得るためにこれらの投入を使用する。投資が観察可能な投資を第2のレベルに分類する。投入が観察できない場合、投資は第3のレベルに分類される
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 35 | |
財務諸表付記
以下の表は、2022年10月31日までの基金投資推定値を上記の公正価値レベルでまとめたものである
| レベル1 | レベル2 | レベル3 | 合計する | |||||||||||||
| 資産： |
| |||||||||||||||
| 長期市政債券 |
$ | – 0 | – | $ | 560,022,976 | $ | – 0 | – | $ | 560,022,976 | ||||||
| 短期投資 |
1,217,773 | – 0 | – | – 0 | – | 1,217,773 | ||||||||||
| 負債： |
| |||||||||||||||
| 可変金利MuniFund定期優先株(a) |
– 0 | – | (232,071,131 | ) | – 0 | – | (232,071,131 | ) | ||||||||
| 変動金利手形(a) |
(7,900,000 | ) | – 0 | – | – 0 | – | (7,900,000 | ) | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 証券投資総額 |
(6,682,227 | ) | 327,951,845 | – 0 | – | 321,269,618 | ||||||||||
| 他の金融商品(b) |
– 0 | – | – 0 | – | – 0 | – | – 0 | – | ||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| 合計する |
$ | (6,682,227 | ) | $ | 327,951,845 | $ | – 0 | – | $ | 321,269,618 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
| (a) | 基金は財務諸表目的で公正価値が帳簿金額に近い負債を持つことができる。 |
| (b) | 他の金融商品は先物、長期とスワップなどの派生ツールであり、ツールの未実現高(減価償却)によって価格を計算する。他の金融商品には、前払い保険料のスワップ、書面オプション、市場価値に応じた書面スワップも含まれる可能性がある |
3.税金項目
本基金の政策は、規制された投資会社に適用される“国内収入法”の要求を満たし、その投資会社のすべての課税所得額と達成された純収益(あれば)を株主に分配することである。したがって、連邦所得税や消費税のための を準備する必要はない
米国公認会計基準の所得税不確定性に関する会計要求に基づいて、管理層はすべての未結納税年度(本納税年度と前の3つの納税年度)の連邦と州所得税申告書で採用または予想される納税立場を分析し、基金の財務諸表に所得税の準備を必要としないと結論した
4.投資収益と投資取引
配当収入は配当を除いた日または基金が配当通知を受けた後すぐに入金される。利息収入は毎日累積されています。投資取引は証券の購入や売却の日に入金される。投資収益または損失は、決定されたコストベースに基づいて決定される。非現金配当金(ある場合)は、配当日を除いて受け取った証券の公正価値に従って入金される。この基金は保険料を償却し、元の発行と市場割引を利息収入の調整とする。その基金は分配業務を担当している
| 36 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
財務諸表付記
不動産投資信託基金又は投資会社が提供する情報に基づいて、不動産投資信託基金又は規制された投資会社から受信した配当収入、達成された収益又は資本リターンを提供する
5.配当金および割り当て
株主に支払う配当金と分配(ある場合)は配当日に入金される.収入配当金と資本利得分配は連邦税収法規によって確定され、アメリカ公認会計原則 によって確定されたのと異なる可能性がある。これらの差異が恒久的である場合には，これらの金額は資本口座においてその連邦税収基礎処理によって再分類され，一時的な違いはこのような再分類を行う必要はない
Bを付記する
相談料 と関連会社との他の取引
投資相談協議の条項によると、基金はコンサルタントに相談費を支払い、年率は基金調整後の1日平均純資産の0.55%となる。この相談費は基金普通株と優先株株主が資産を占めるべきであることから計算され、日割りで月ごとに支払われる。相談費を決定するために毎日の純資産を計算する際には、基金は毎日基金総資産の価値から基金総負債の価値を計算するが、財務報告負債の負債である可変比率多角基金定期優先株(VMTP)の総清算優先権は差し引かない
コンサルタントの完全子会社Alliance−Bernstein Investor Services，Inc.(ABIS)と締結した株主照会代理プロトコルの条項により，基金代表はABISに電話照会サービスに関する費用を返済する。2022年10月31日までの年間では、ABISには何の費用も支払われていない
本ファンドはAB政府通貨市場ポートフォリオ(政府通貨市場ポートフォリオ)に投資することができ、このグループの契約年顧問費はポートフォリオの1日平均純資産の0.20%であり、自ら支出を負担する。同コンサルタントは、2023年8月31日までに政府通貨市場ポートフォリオ相談費の0.10%(純相談料0.10%)を免除することに同意した。基金の政府通貨市場組合への投資については、コンサルタントは基金の顧問費の免除に契約しており、金額は政府通貨市場組合の実際の顧問費に占める基金の割合に等しく、基金が間接的に負担し、取得した基金費用と支出としている。このような免除額は、2022年10月31日までの年間で2，325ドルである
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財務諸表付記
AB共同基金におけるファンドの取引概要は、2022年10月31日までの年度
| 基金.基金 |
市場価値 10/31/21 (000) |
購入 原価で計算する (000) |
売上高 収益.収益 (000) |
市場価値 10/31/22 (000) |
配当をする 収入.収入 (000) |
|||||||||||||||
| 政府通貨市場ポートフォリオ |
$ | 1,070 | $ | 74,258 | $ | 74,110 | $ | 1,218 | $ | 18 | ||||||||||
注C
投資取引
2022年10月31日までの年間投資証券(短期投資を除く)の売買状況は以下の通り
| 購入 | 売上高 | |||||||
| 投資証券(アメリカ政府証券を除く) |
$ | 117,981,321 | $ | 128,778,499 | ||||
| アメリカ政府証券 |
– 0 | – | – 0 | – | ||||
連邦所得税目的のための投資コスト、未実現高総額、未実現減価償却は以下の通りである
| コスト |
$ | 613,869,567 | ||
|
|
|
|||
| 未実現付加価値総額 |
$ | 1,207,626 | ||
| 未実現償却総額 |
(61,737,174 | ) | ||
|
|
|
|||
| 純減価償却を実現していない |
$ | (60,529,548 | ) | |
|
|
|
1.派生金融商品
基金はデリバティブを用いて収入とリターンを稼ぐことができ、より伝統的な直接投資の代わりに、他の方面では参入できない市場の開放(総称して投資目的と呼ぶ)を獲得したり、そのポートフォリオのリスク状況をヘッジしたり調整したりすることができる
基金は2022年10月31日までの年間でデリバティブ取引に参加していない
注D
普通株
2022年10月31日現在、発行済み普通株は28，744，936株。本基金は、2022年10月31日まで及び2021年10月31日までに、本基金の配当再投資計画に関する株式を発行していない
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財務諸表付記
注E
可変金利MuniFund定期優先株
ファンドは2019年10月31日までの年間で、それぞれ2019年8月28日および2018年12月19日に2019年VMTPおよび2018年VMTPの非公開発売を完了し、各株の清盤優先は1株25，000ドル。ファンドはその製品で5，754件の2019年と3，531件の2018年VMTPを発行·販売した。2019年VMTPと2018年VMTPは互いに平等であるが、それぞれ2049年8月と2048年12月に基金によって強制償還されなければならない
VMTPは通常取引を行わず、市場見積もりは通常使用できない。VMTPはSIFMA市政スワップ指数にリンクした可変配当率を支払い，2018年VMTP 0.90%と2019年VMTP 0.98%の追加固定利差金額を加えて発行時に決定した.2021年4月22日から2018年VMTPの利差は1.05%であった。2019年VMTPの利差は2021年12月9日から0.91%であった。2018年VMTPと2019年VMTPの配当率は、2022年10月31日現在、それぞれ3.29%、3.15%となっている。ファンドの貸借対照表では、VMTPの総清算優先権は、VMTPに規定されている強制償還日があるため、米国公認会計原則に基づいて負債として表示される。VMTPの平均未返済額および1日あたりの加重平均配当率は，2022年10月31日現在でそれぞれ232，125，000ドルおよび1.75%であった
VMTPの配当金(財務報告では利息支払いとみなされる)は累算して月ごとに支払います。VMTPの未払い配当は資産と貸借対照表に支払利息支出と記載されている。VMTPは、営業レポート上の利息支出、費用、償却コストの構成要素として計上されています
VMTPの発売に関するコストは繰延費用として記録され、株価寿命の3年前に償却され、償却は営業報告書上の発売コストの利息支出、費用、償却に含まれている。米国公認会計原則によると、VMTP代表の負債に関する債務発行コストは、資産リストとしてではなく資産やバランスシート上で負債として直接差し引かれ、債務割引と一致する。基金は資産とバランスシートに清算価値(償却されていない繰延発売コストを差し引く)で繰延発売費用を可変金利多国間基金定期優先株に計上する。VMTPは税務目的で株式とみなされている。2022年10月31日までの年度内に、2019年の債務管理計画の改訂により、基金は39，086ドルの追加債務発行コストを発生·資本化した
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財務諸表付記
優先株株主、すなわち2019年と2018年のVMTPの所有者は、単独のカテゴリとして投票し、いつでも少なくとも2人の取締役を選挙し、優先配当金が支払われていない場合に大多数の取締役を選挙する権利がある。 いずれの場合も、残りの取締役は、共通投票された普通株主と優先株株主とから1つのカテゴリとして選択される。基金規約、1940年の“投資会社法”とメリーランド州の法律の要求に基づいて、優先株株主は1つの単独カテゴリとしてある他の事項について投票を行った
注F
普通株主に分配する
2022年10月31日と2021年10月31日までの財政年度内に支払われる分配の納税性質は以下のとおりである
| 2022 | 2021 | |||||||
| 配布支払い元： |
||||||||
| 普通収入 |
$ | 15,238 | $ | 323 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 支払われた課税配分総額 |
$ | 15,238 | $ | 323 | ||||
| 免税所得 |
16,651,938 | 18,408,509 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 支払済み配布総額 |
$ | 16,667,176 | $ | 18,408,832 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
2022年10月31日現在、税ベースで計算した累積収益/(赤字)は以下のように構成されている
| 未分配免税収入 |
$ | 377,178 | ||
| 資本とその他の損失を累計する |
(17,901,539 | )(a) | ||
| 未達成切り上げ(償却) |
(60,529,547 | )(b) | ||
|
|
|
|||
| 累計収益/(赤字)合計 |
$ | (78,053,908 | )(c) | |
|
|
|
| (a) | 2022年10月31日現在、基金純資本損失は17901539ドル |
| (b) | 帳簿ベースと税ベース未実現円高(減価償却)との違いは、主に入札オプション債券の税収処理によるものである |
| (c) | 累積収益/(赤字)の帳簿ベース部分と税ベース部分との差は主にbr対応配当によるものである |
税務について言えば、純資本損失は未来の資本収益(あればある)を相殺するために繰り越すことができることを実現した。基金が無期限に資本損失を繰り越すことを許可し、このような損失は短期的または長期的な資本損失の性質を保留する。2022年10月31日現在、基金の短期純資本損失は10 608 211ドル、長期純資本損失は7 293 328ドルで、無期限に繰り越すことができる
本財政年度では、主に差し引くことのできない発売コストによる恒久的な差額により累積損失純減少と追加実収資本純減少が生じている。このような再分類は純資産に影響を与えない
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財務諸表付記
注G
基金に投資するリスクは
この基金に投資されるリスクには、一般金利レベルの変化や債券信用品質格付けの変化が含まれる。金利の変化が期限の長い債券に与える影響は、期限の短い債券よりも大きい。金利上昇に伴い、既存債券価格が下落し、基金における投資価値を低下させる可能性があることに注意してください。基金は主に債券と他の固定収益証券に投資するが、その投資目標を達成するために、基金はオプション、先物、長期、およびスワップなどのあるタイプの投資派生ツールを使用することができる場合がある。これらのツールに関連するリスクは、より伝統的な投資のリスクとは異なり、場合によっては従来の投資によるリスクよりも高い場合もある。基金顧問の適宜決定権の下で、基金は最大25%の純資産を投資レベルの低い市政債券(すなわちゴミ債券)に投資することができる。これらの証券は、より質の高い固定収益証券と比較して、より大きな変動性とリスクに関連する
市場リスク証券の市場価値は上昇または低下する可能性があり、迅速かつ予測できないことがある。これらの変動は、証券の価値が最初に支払われた価格よりも低いか、または以前の価値を下回る可能性がある。市場リスクは、単一の発行者、業界、経済部門、または市場全体に影響を及ぼす可能性がある。世界経済と金融市場は日増しに相互に関連しており、これは、一方の国または地域の状況が他の国または地域の発行者に悪影響を及ぼす可能性を増加させる。全体的な経済に影響を与える状況は、現地、地域、または世界レベルの政治、社会的または経済的不安定を含み、証券の市場価値にも影響を与える可能性がある。大流行や流行病などの健康危機、および予想される事件プロセスを中断する他の事件、例えば自然災害、火災、地震と洪水、戦争または内乱、テロ行為、停電および他の予見不可能なおよび外部事件、およびこのような疾患や事件に対する公衆の反応または恐怖は、すでに将来的に発生する可能性がある。基金の投資や資産純資産に悪影響を与え、市場変動を激化させる可能性がある。例えば、疾患またはイベント自体または政府がこれらの疾患またはイベントに対してとる可能性のある任意の予防または保護行動は、業務中断、原材料、用品および部品を得ることができないこと、および基金保有証券発行者の業務の減少または中断をもたらす可能性がある。このような疾患または事件の発生および懸案は、特定の国または世界的な経済および金融市場に悪影響を及ぼす可能性がある
市政市場リスクこれは特殊な要素が市政証券の価値に悪影響を及ぼす可能性があり、重大な意義を持つリスクである
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財務諸表付記
基金が市政証券に投資する価値収益への影響。これらの要因には、経済的条件、政治的または立法的変化、公衆衛生危機、市政証券の税収地位に関連する不確実性、またはこれらの証券に対する投資家の権利が含まれる。基金がある州の市政証券により多くの資産を投資する場合、基金は、経済、政治および規制事件、裁判所判決、テロ、公衆衛生危機(伝染病または疾患の発生を含む)、ハリケーン、火災または地震などの悲劇的な自然災害の影響を受けやすいかもしれない。例えば、新型コロナウイルス(新冠肺炎)の大流行は多くの市政証券発行者の財政資源を大幅に増加させ、これはどのような発行者も満期時にその財務義務を履行する能力を弱める可能性があり、基金が保有する証券の価値に悪影響を与える可能性がある。新冠肺炎の疫病が州と地方経済及び市政証券発行者に対する全面的な影響はまだ不確定であるため、市政証券発行者の財務困難は持続或いは悪化する可能性があり、それによって基金の業績に不利な影響を与える。特定の市政証券への基金の投資、元本および利息の支払いは、一般税収入ではなく、特定のプロジェクトまたは施設からの収入であり、リスクを増加させる可能性がある。プロジェクト又は施設に影響を与える要因、例えば現地商業又は経済条件は、プロジェクトがこれらの証券の元金及び利息を支払う能力に重大な影響を与える可能性がある
融資と関連取引；レバーとその他のリスク基金はレバー を利用してその普通株の収益率と資産純資産値を高めることを求めている。このような目標はすべての金利環境で達成できるものではないかもしれない。レバレッジは普通株式保有者に一定のリスクをもたらし、資産純資産値と普通株市場価格がより大きく変動する可能性を含む。レバレッジによって提供された資金によって購入された証券の収入がレバレッジコストを支払うのに十分でない場合、基金のリターンは未使用レバレッジの場合を下回る
したがって、配当金や他の普通株主に割り当てられる金額は減少する。短期金利上昇期間中にTOB取引において優先株または流通株に支払われる利息が増加することは、基金の収入や普通株株主への分配に悪影響を及ぼす可能性がある。分配の減少は基金の収益に悪影響を与え、その株式時価に悪影響を及ぼす可能性がある。短期金利上昇が長期金利上昇時期に合致すれば、レバレッジ収益で購入した長期市政債券の価値が低下し、基金普通株の資産純資産に悪影響を与え、株式の時価にも影響を与える可能性がある
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財務諸表付記
この基金の発行済み変動金利MuniFund期限優先株はレバレッジ作用を招いた。基金はまた、優先株と結合または代替優先株のTOB取引を含む他のタイプの財務レバーを使用することができる。TOB取引では、基金は、格付けの高い固定金利市政債券を特殊目的実体(通常は信託)に移転することができる。その見返りとして、基金は、現金および信託発行の残りの利息保証(逆浮動債券と呼ばれることがある) を得る。当該信託は同時に証券を発行し、これらの証券が支払う金利は毎週高レベル短期債券の指数に基づいて再設定される[7日間]伝票を請求する。これらの証券は、免税通貨市場基金を含む第三者によって購入され、いくつかのイベントが発生しない限り、これらの所有者によって流動性プロバイダに額面的に提供されることができる浮動債券と呼ばれることがある。基金は、譲渡された債券からすべての利息を稼ぎ続け、受託者および流動資金提供者に支払われる金およびbr}組織コストを含む変動債券に対して支払われる利息および信託費用を減算する。基金はまた取引から受け取った現金を投資または他の形態のレバレッジに使用する。場合によっては、信託は、基金によって終了または倒産するか、または特定のイベントが発生したときに終了または倒産することができ、例えば、対象債券の信用格付けを下方制御するか、または変動債券保有者が流動資金提供者に証券を提供する場合がある。TOB取引に関するより多くの情報は、財務諸表付記Hを参照してください
基金が長期、先物、オプションとスワップなどの派生ツールを使用することもある形式のレバー作用を招く可能性がある
コンサルタントが受け取る相談費は，基金総資産純額(基金発行優先株収益がサポートする資産を含む)に基づいて計算されるため，コンサルタントは基金の発行済み優先株を保持することに財政インセンティブがあり，コンサルタントと基金一般株主の間で利益衝突を引き起こす可能性がある
税金リスク-基金市政証券の収入が通常の連邦所得税と州所得税を免除する保証はありません。不利な立法、連邦または州当局の不利な解釈、市政証券発行者の訴訟や違反は、市政証券の免税地位に影響を与える可能性があります。 国税局や州当局が市政証券の発行者が適用の要求を遵守していないと判断した場合、証券の利息は通常の連邦所得税および/または州個人所得税を納める必要がある可能性があり、証券発行日に遡る可能性があり、証券の価値が大幅に低下する可能性があり、基金株主の部分配分は と再同定される可能性がある
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財務諸表付記
課税されます。最近の連邦立法は個人税率の引き下げを含み、その中で会社の税率の下げ幅が相対的に大きいです。これらの税率の低下は市債への需要を減少させる可能性があり、基金が保有する市政債券の価値を低下させる可能性がある
信用リスク−固定収益証券の発行者又は保証人、又はデリバティブ又は他の契約の相手方は、利息又は元金を速やかに支払うことができないか、又は他の方法でその義務を履行することができないか、又は適時に利息又は元金を支払うことができないか、又はその義務を履行したくない可能性がある。発行者または保証人は約束を違約する可能性があり、証券元金と応算利息のすべての損失をもたらす。特定の証券のリスクの程度はその信用格付けに反映される可能性がある。固定収益証券を購入すると、信用格付けが引き下げられる可能性があり、証券の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。格付けの低い固定収益証券に投資する発行者は、違約や支払い義務を履行できない可能性が高い
金利リスク金利の変化は固定収益証券の投資価値に影響を与える。金利が上昇すると、固定収益証券の既存投資の価値が低下することが多く、この価値の低下は新投資のより高い収入によって相殺されない可能性がある。期間が長いまたは期限が長い固定収益証券では、金利リスクは通常より大きい。最近の歴史的低金利期間の終了と、潜在的な政府財政政策措置の影響とそれによる市場のこれらの措置に対する反応により、IMFは通常よりも大きな金利上昇リスクに直面する可能性がある
インフレリスクとは、インフレが貨幣価値を低下させるにつれて、将来的に資産や投資収益の価値が減少するリスクである。インフレの進行に伴い、基金資産の価値が低下する可能性があり、基金分配の価値も低下する。期限の長い固定収益証券にとっては、このリスクははるかに大きい
デリバティブリスクデリバティブは定価や平倉やレバー化が困難である可能性があるため，微小な変化は基金に比例しない損失をもたらす可能性がある。派生ツールの空頭寸は標的ツールの価値が理論的に無限に増加するリスクに関連し、これは基金が(潜在的な無限)損失を受ける可能性がある。派生商品、特に 非処方薬取引相手リスクとは、デリバティブ取引の取引相手(取引相手)が基金に対する契約義務を履行できないか、または履行したくないリスクである
非流動性投資リスク非流動性投資 特定の投資が購入や販売が困難な場合には、リスクがあり、これは阻止される可能性がある
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財務諸表付記
基金 はこれらの証券を有利な価格で売却する。非流動性投資リスクの原因には、取引量の低さ、頭寸の大きさ、基金株の大量償還が含まれる可能性がある。金利が上昇する環境下で、固定収益証券の価値や流動性が一般的に低下すると、非流動性投資のリスクが拡大する可能性がある。大多数の他のタイプの投資と比較して、重大な市場と信用リスクに関連するデリバティブや証券は、往々にしてより大きな非流動性投資リスクに関連する。ファンドは非流動性投資リスクに直面している。市政債券市場は通常多くの他の市場よりも小さいため、市政証券は他のタイプの証券よりも取引を困難にする可能性がある。流動性の悪い証券も評価が困難な可能性がある
持続期間リスク持続期間は固定収益証券の期待価格変動と金利変化を結びつける尺度である。固定収益証券の期限は、固定収益証券の全満期日よりも短いか、または等しくすることができる。存続期間の長い固定収益証券はリスクが大きく、金利上昇に伴い価格が下落する
Libor移行と関連リスク基金は、ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)を基準金利または参考金利として各種金利計算を行う債務証券、デリバティブまたは他の金融商品のリスク開放に直面する可能性がある。2017年、LIBORの規制を担当する英国金融市場行動監視局(FCA)は、2021年末までにLIBORの使用を段階的に停止したいと発表した。FCAとLIBORの管理人ICE Benchmark Administrationは後に、多くのLIBOR設定(異なる時間帯の異なる通貨でのオファーを反映したLIBOR金利)は2021年末以降は発表されないが、最も広く使用されているドルLIBOR設定は2023年6月30日まで発表されると発表した。しかし、銀行は2021年末までにLIBORを参考にした取引相手との合意を停止することを強く奨励している。LIBOR設定のサブセットは、これらの日付の後に合成に基づいて発行される可能性がありますが、どのようなリリースもベース市場を代表しないとみなされます。2018年以降、ニューヨーク連邦準備銀行は ドルLIBORの代わりに担保のある隔夜融資金利(略称SOFR)を発表した。SOFRは買い戻し協定(Repo)市場でアメリカ国債を担保とした隔夜現金借入コストの広義の評価基準であり、ますます新しいツールとbr}取引で自発的に使用されるようになってきている。また、2022年3月15日には、調整可能金利法が法律に署名された。同法は法定の予備メカニズムを規定し、基準金利でロンドン銀行間の同業借り換え金利を代替し、この基準金利は連邦準備委員会が選択し、SOFRを基礎として、ロンドン銀行間の同業借り換え金利を参考にして、十分な予備条項がないある契約に適用する
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財務諸表付記
ロンドン銀行の同業解体を廃止したり、他の参考金利を変更したり、基準金利の決定や規制に任意の他の変更や改革を行ったりすることは、そのような基準金利に関連する任意の証券や支払いの市場または価値に悪影響を及ぼす可能性があり、それによって基金の業績および/または資産純資産に悪影響を及ぼす可能性がある。発行者および貸手が新しいおよび既存の契約または文書に修正された条項を含めることを望んでいるかどうかは、依然として不確実性およびリスク が存在する。このため、LIBORから他の参考金利に移行することによりLIBORにリンクした市場のボラティリティや流動性が増加する可能性があり、LIBORに関する投資やLIBORを利用した発行者の投資価値が変動し、借入金や再融資の難しさが増加し、ヘッジストラテジーの有効性が低下し、潜在的にファンドの業績に悪影響を与える。また、代替参考金利への秩序ある移行を実現するために必要な作業をタイムリーに完了しなければ、ロンドン銀行間の同業借り換え金利や移行の停止につながるリスクが高まる可能性がある。ロンドン銀行間の同業借り換え金利移行過程の影響やその最終的な成功はまだわからない
賠償リスク--正常業務過程で、基金が締結した契約には様々な賠償が含まれている。このような計画で基金の最大の危険は未知だ。しかし，基金は以前これらの賠償規定に基づいてクレームや被害を受けておらず，これらの規定により損失を被るリスクは小さいと予想される。したがって、基金はこのような賠償条項に関連したいかなる負債も計算しない
管理リスク--この基金は能動管理型投資基金であるため、管理リスクに直面している。このコンサルタントは投資意思決定を行う際にその投資技術とリスク分析を応用するが、その技術が予想される結果を生む保証はない。いくつかの技術は、量子化モデルを含むか、または依存する可能性があるが、これらのモデルが正確な予測を生成すること、リスクを低減すること、または他の方法で予期を実行することを保証することはできない
Hをつける
変動金利 保有証券関連発行手形
基金は入札選択権債券(TOB？)取引に従事することができ、基金 は固定金利債券(固定金利債券)を特殊目的担体(特殊目的担体、通常は信託形式で組織)に移転する。基金が特殊目的機関資産およびキャッシュフローの残りの権益を購入することは、一般に逆変動金利債券(逆浮動金利債券)と呼ばれる。SPVはまた変動金利手形(変動金利手形)を発行し，第三者に販売する.変動金利手形は通常毎週リセットされた金利で利息 を支払い，その所持者はその手形を流動資金提供者に入札して額面で償還することを選択することができる.基金が持っている逆浮動数は
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財務諸表付記
基金には，(1)変動金利債券保有者に額面価値に応じた手形の入札を促す権利があり，(2)受託者にSPVが保有する固定金利債券を基金に移転させ，SPVを倒産させる権利がある。他の特定の場合、SPVも崩壊する可能性がある。米国公認会計原則に基づいて金融資産移転、サービス及び債務弁済に関する会計要求に基づいて、基金は上記取引を担保付き借入金として入金し、固定金利債券をそのポートフォリオに計上し、変動金利手形を貸借対照表中の変動金利手形支払科目下の負債に計上する。基金に関する変動金利手形負債に関する支払利息 は発生したと記す。利息支出は基金の費用比率にも含まれている。2022年10月31日、この基金の未償還変動金利手形金額は7，900，000ドル、関連金利は2.27%だった。2022年10月31日までの未償還利回り債券の平均額および1日あたりの加重平均金利はそれぞれ25，977，795元および1.51%であった
基金も二級市場で逆変動債券を購入することができ、先に対象債券を持つ必要はない。このような逆変動金利は、基金のポートフォリオに含まれるが、担保借入金とみなされ、担保借入金として基金の財務諸表に反映される必要はない。このような取引には，2022年10月31日までの年間で基金は関与していない
注：私は
最近の会計公告
2020年3月、財務会計基準委員会は、会計基準更新、ASU 2020-04、参照金利改革(テーマ848)-参照金利改革が財務報告に与える影響を促進することを発表した。ASU 2020-04は、LIBORおよび他の銀行間で提供される銀行間参照金利に基づく潜在的会計負担を軽減するためにオプションのbr指導を提供する。ASU 2020-04の有効期限は2020年3月12日から2022年12月31日までです。経営陣は現在、アプリケーションASU 2020-04の影響(あれば)を評価している
注J
後続事件
経営陣は、財務諸表の発行日前の財務諸表において確認または開示される可能性のある後続事件を評価した。管理層は、この日までに、基金の財務諸表に開示する必要のある重大な事件はないことを決定した
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金融のハイライト
各期間は普通株式精選データを返済していません
| 十月三十一日までの年度 | ||||||||||||||||||||
| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
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| 純資産額，期初 |
$ 15.26 | $ 14.94 | $ 15.23 | $ 13.86 | $ 14.94 | |||||||||||||||
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| 投資経営収入 |
||||||||||||||||||||
| 純投資収益(a)(b) |
.57 | .63 | .58 | .53 | .61 | |||||||||||||||
| 投資取引の実現と未実現純収益(赤字) |
(3.96 | ) | .33 | (.28 | ) | 1.36 | (1.06 | ) | ||||||||||||
| 純投資収益からオークション優先株株主に配当する(普通株同値 基準) |
– 0 | – | – 0 | – | – 0 | – | (.01 | ) | (.07 | ) | ||||||||||
|
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|||||||||||||||||||
| 経営純資産の純増(マイナス) |
(3.39 | ) | .96 | .30 | 1.88 | (.52 | ) | |||||||||||||
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| 差し引く：配当金と普通株主配当 |
||||||||||||||||||||
| 純投資収益 |
(.58 | ) | (.64 | ) | (.59 | ) | (.53 | ) | (.54 | ) | ||||||||||
| 資本返還 |
– 0 | – | – 0 | – | – 0 | – | (.02 | ) | (.02 | ) | ||||||||||
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| 配当金と分配総額 |
(.58 | ) | (.64 | ) | (.59 | ) | (.55 | ) | (.56 | ) | ||||||||||
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|||||||||||||||||||
| 入札と買い戻しオークション優先株による純増加 |
– 0 | – | – 0 | – | – 0 | – | .04 | – 0 | – | |||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 純資産額、期末 |
$ 11.29 | $ 15.26 | $ 14.94 | $ 15.23 | $ 13.86 | |||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 市価、期末 |
$ 10.22 | $ 14.66 | $ 13.58 | $ 13.59 | $ 11.97 | |||||||||||||||
|
|
|
|||||||||||||||||||
| 割引·期末 |
(9.48 | )% | (3.93 | )% | (9.10 | )% | (10.77 | )% | (13.64 | )% | ||||||||||
| 総見返り |
||||||||||||||||||||
| 総投資収益は、(c) |
||||||||||||||||||||
| 市場価値 |
(26.92 | )% | 12.79 | % | 4.39 | % | 18.44 | % | (8.08 | )% | ||||||||||
| 純資産額(d) |
(22.45 | )% | 6.71 | % | 2.48 | % | 14.63 | % | (3.05 | )% | ||||||||||
| 比率/補足データ |
||||||||||||||||||||
| 普通株主に適用される純資産、期末(000ドルを省略) |
$324,485 | $438,683 | $429,462 | $437,838 | $398,430 | |||||||||||||||
| オークション優先株： |
||||||||||||||||||||
| 清算価値(1株当たり25，000ドル)(000ドルを省略) |
適用されない | 適用されない | 適用されない | 適用されない | $92,125 | |||||||||||||||
| 1株あたりの資産カバー率 |
適用されない | 適用されない | 適用されない | 適用されない | $67,709 | |||||||||||||||
| 可変金利MuniFund定期優先株： |
||||||||||||||||||||
| 清算価値(1株当たり25，000ドル)(000ドルを省略) |
$232,125 | $232,125 | $232,125 | $232,125 | $141,100 | |||||||||||||||
| 1株あたりの資産カバー率 |
$59,947 | $72,246 | $71,253 | $72,155 | $67,709 | |||||||||||||||
| 普通株主に適用される平均純資産比率： |
||||||||||||||||||||
| 免除·精算後の費用純額を差し引く(e)(f) |
2.15 | % | 1.56 | % | 2.01 | % | 2.56 | % | 2.04 | % | ||||||||||
| 免除/精算前の費用(e)(f) |
2.15 | % | 1.56 | % | 2.01 | % | 2.56 | % | 2.04 | % | ||||||||||
| 純投資収益、競売前の優先株配当(b)(e) |
4.18 | % | 4.08 | % | 3.90 | % | 3.63 | % | 4.23 | % | ||||||||||
| 優先株金を競売にかける |
0 | % | 0 | % | 0 | % | .08 | % | .48 | % | ||||||||||
| 純投資収益は、オークション優先株配当金を差し引いた純額(b) |
4.18 | % | 4.08 | % | 3.90 | % | 3.55 | % | 3.75 | % | ||||||||||
| ポートフォリオ流動率 |
18 | % | 5 | % | 6 | % | 14 | % | 22 | % | ||||||||||
| 資産カバー率 |
240 | % | 289 | % | 285 | % | 289 | % | 270 | % | ||||||||||
49ページの脚注要約を参照
| 48 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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財務のハイライト(続)
各期間は普通株式精選データを返済していません
| (a) | 平均流通株から計算する |
| (b) | コンサルタント無料の費用を差し引く |
| (c) | 総投資収益の計算は、報告の各期間の初日の寄り付き時に普通株を購入し、報告の最終日の終了時に普通株を売却するものとする。配当と割り当て(あれば)今回の計算では基金配当再投資計画で得られた価格で再投資を行うことを想定している。一般に、資産純価値に対する中間期初めから期末までの市場価値の割引が増加または割増減少している期間には、資産純資産に基づく総投資リターンが市場価値に基づく総投資リターンよりも高くなる。逆に、資産純資産値に対する市場価値の割引が減少または割増増加している間、資産純資産ベースの総投資リターンは、市場価値に基づく総投資リターンよりも低くなる。一年未満で計算される総投資収益は年率では計算されません |
| (d) | 資産純資産に基づく総リターンは、ファンドが清算優先株1株当たり97%の価格で入札したことと、2019年10月31日までの年度の部分オークション優先株の買い戻しの影響を反映している。この取引がなければ、2019年10月31日までの年度、資産純資産に基づく総収益率は14.34%です。 |
| (e) | これらの費用と純投資収益比率は、優先株株主への配当金の影響を反映していない。 |
| (f) | 以下の費用比率には利息費用、費用、償却発行コストは含まれていません： |
| 十月三十一日までの年度 | ||||||||||||||||||||
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| 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
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| 免除·精算後の費用純額を差し引く |
.99 | % | .94 | % | .96 | % | .98 | % | 1.00 | % | ||||||||||
| 免除/精算前の費用 |
.99 | % | .94 | % | .96 | % | .98 | % | 1.00 | % | ||||||||||
財務諸表付記を参照してください
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 49 | |
独立公認会計士事務所報告
当社の取締役会と株主へ
連合バーンスタイン国家市政収入基金会社
財務諸表のいくつかの見方
私たちは、2022年10月31日までのポートフォリオと、その年までの関連経営報告書とキャッシュフロー表を含む共同バーンスタイン国家市政収入基金会社(基金)の貸借対照表を監査し、この期間までの2年間で普通株主に適用された純資産変動表、この期間までの5年間の財務要件と関連する“br}付記(総称して財務諸表と呼ぶ)を監査した。財務諸表は，すべての重要な点において，基金の2022年10月31日の財務状況，経営結果と同年度までのキャッシュフロー，同年度までの2年度に普通株主に適用される純資産の変化，およびこの期間までの5年度の財務要件を公平に反映しており，米国公認会計原則に適合していると考えられる
意見の基礎
このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会(SEC)とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、基金と独立しなければならない
我々はPCAOBの 基準に従って監査を行った。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。基金は基金財務報告の内部統制を監査する必要はなく、私たちはそれを監査するために招聘されていない。私たちの監査の一部として、私たちは財務報告の内部統制を理解する必要があるが、基金財務報告の内部統制の有効性について意見を述べるためではない。したがって、私たちはそのような意見を表現しない
我々の監査には、財務諸表の重大な誤報のリスクを評価するための実行プログラムが含まれており、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行する。これらのプログラムにはテストに基づいて金額と
| 50 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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独立公認会計士事務所報告(続)
財務諸表の開示。私たちの手続きには、2022年10月31日までに所有している証券を確認し、委託者、ブローカー、他の人との通信で確認することが含まれています。ブローカーまたは他の人からの返事がない場合は、他の監査手続きを実行します。私たちの監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な推定、財務諸表の全体的なレポートの評価も含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている
1968年以来、私たちはAB投資会社の監査役を務めてきた
ニューヨーク、ニューヨーク
2022年12月28日
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2022年連邦税務情報
(未監査)
連邦所得税については、基金が2022年10月31日までの納税年度内に支払う分配に関する情報を以下に示す
基金は16，651，938ドルを2022年10月31日までの年度の無利子配当金と指定した
株主は上記の資料を使用してその所得税申告書を準備してはならない。所得税申告書に記入するために必要な情報は1099-DIV表に含まれます。この表は2023年1月に個別に送信されます
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情報を付加する
(未監査)
株式が自己名義で登録された株主は、配当再投資計画(配当再投資計画)に参加することを選択することができ、当該計画に基づいて、株主に支払う配当金及び資本収益分配は、基金の追加株式(配当株式)に支払うか又は再投資することができる。ComputerShare Trust Company NA(エージェント)は，本計画参加者のエージェント とする.株式を仲介人または代理人の名義で保有する株主は、彼らがその計画にどのように参加しているかを決定するために、仲介人または代理有名人に連絡しなければならない
取締役会が収入分配を発表したり、株式または現金で資本収益分配を支払うことを決定した場合、非計画参加者は現金を獲得し、計画参加者は同値な基金普通株株を獲得し、価値は以下の通りである
| (i) | 普通株の株式が評価時に資産純資産または資産純益以上の割増で取引された場合、基金は資産純資産または当時の市価の95%の大きい者に新株を発行する |
| (Ii) | 普通株株の取引価格が推定値を下回る場合、代理人は、現金配当金または割り当てを受け取り、ニューヨーク証券取引所または他の場所の公開市場で参加者の口座のために基金の普通株を購入するために使用される。このような購入は、配当金または割り当てられた支払い日または直後に行われ、連邦証券法を遵守するために購入を一時的に減少または一時的に中断する必要がない限り、その日を超えてはならない。エージェントが購入を完了する前に、市場価格が1株の普通株の資産純資産値を超える場合、代理人が支払う1株当たりの平均購入価格は基金普通株の資産純資産値を超える可能性があり、br}が買収した株式が基金発行株式で配当または割り当てを支払う場合よりも少ない |
エージェントは、保守計画中のすべての 株主口座を維持し、株主が必要とする税務記録情報を含む口座中のすべての取引の書面確認を提供する。各計画参加者アカウント内の株式は、代理人が参加者の名義で非証明書形式で保有され、各株主の依頼書には、計画に従って購入または受信された株式が含まれる
基金が配当再投資要求を満たすために直接発行した株については、何の費用も徴収しない。しかしながら、各参加者は、代理人公開市場の株式購入によって生じるブローカー手数料を比例的に支払う
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その他の情報(続)
配当金および分配の自動再投資は、配当および分配のために参加者が支払う可能性のある(または源泉徴収が要求される)任意の所得税を免除しない
その計画の経験は改革が望ましいということを見せてくれるかもしれない。したがって、基金は、任意の配当または割り当てに適用される権利を修正または終了する権利を保持し、これらの配当または割り当ては、書面通知の変更後少なくとも配当または割り当ての記録日の90日前に計画参加者に送信される。エージェントは，プラン参加者に少なくとも90日間の書面通知を行った後，プランを修正または終了することも可能である.本計画に関するすべての手紙は，コンピュータ共有信託会社(ComputerShare Trust Company N.A.，郵便ポスト30170，College Station，TX 77842-3170.)に送信しなければならない
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取締役会
| マーシャル·C·ターナー(1), 議長.議長 ホルヘ·A·ベムデス(1) マイケル·J·ドニー(1) オヌール·ルザン社長CEO |
ナンシー·P·ジャックリン(1) ジャネット·W·レブ(1) キャロル·C·マクマレン(1) ゲイリー·L·ムーディ(1) |
高級乗組員
| ダリル·クレメンツ(2)総裁、副局長 テレンス·T·ホルス(2)総裁、副局長 マシュー·J·ノートン(2), アンドリュー·D·ポッター(2)総裁、副局長 エミリー·D·ワップ国務長官 マイケル·B·レエス老総裁副局長 |
ジョセフ·J·マンティーノ財務担当兼最高財務責任者 フェリックスJ·クラーク主計長 ビンセント·S·ノット最高経営責任者 |
| 会計係と代理 道富銀行信託会社 道富銀行CCB/5 鉄街1号 マサチューセッツ州ボストン、郵便番号：02210
法律顧問 Seward&Kissel LLP 1号砲台公園広場 ニューヨーク市、郵便番号：10004 |
独立して公衆を登録する 会計士事務所 安永法律事務所 マンハッタン西区1号 ニューヨーク市、郵便番号：10001
配当代理 移籍代理と登録所 ComputerShare Trust(ノースカロライナ州) P.O. Box 505000 ケンタッキー州ルイビル郵便番号40233 |
| 1 | 監査委員会、ガバナンスと指名委員会および独立役員委員会のメンバー。 |
| 2 | ♪the the the日常の仕事ファンドポートフォリオの管理と投資決定は、コンサルタントの市政債券投資チームが行う。これに最も重大な責任を負う投資専門家日常の仕事ファンドポートフォリオの経営陣は、クライメンツ·さん、ホルスさん、ノートン·さん、ポッターさんである |
1940年の投資会社法第23(C)条の規定によると、本基金は公開市場で時々市価でその普通株を購入することができる
この報告書は、その中の財務諸表を含み、その参考のために、連合バーンスタイン国家市政収入基金の株主に渡された。本報告は、基金株式の購入または報告に記載された任意の証券の募集規約、通達、または申出に使用されるものではない
年度認証は要求に基づき、基金は2022年4月7日にニューヨーク証券取引所(NYSE)に基金最高経営責任者の年次認証を提出し、ニューヨーク証券取引所の上場基準に違反する行為が何も知らないことを証明した。この基金には、この時期に米国証券取引委員会の基金N-CSR表に提出された証拠として、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”第302節に要求された基金最高経営責任者と最高財務官の証明も含まれている
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基金の管理
取締役会情報
基金の業務と事務は取締役会の指導の下で管理されている。基金役員に関するいくつかの情報は以下のとおりである
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ AB基金では 複合体 監督者 役員.取締役 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 興味のある役員 | ||||||||
| オヌール·エルザン# アメリカ大通り一三四五号 ニューヨーク市、郵便番号：10105 46 (2021) |
共同バーンスタイン社(The Adviser)の上級副社長、グローバル顧客グループの責任者、プライベート·フォーチュン担当者。彼はABの個人財管理業務全体と第三者機関と小売フランチャイズを担当し、全世界のすべての顧客サービス、販売とマーケティング、製品戦略、管理と開発を担当している。取締役、総裁とAB共同基金最高経営責任者(2021年4月1日現在) 彼はまた公正持株管理委員会のメンバーでもある。2021年に同社に入社する前は、マッキンゼーで19年間働いていたが、最近は富と資産管理業務の上級パートナーと合同主管を務めている。また、マッキンゼーの銀行·証券ソリューション(データ、分析、デジタル資産と能力のポートフォリオ)を世界規模で共同でリードしている。 | 75 | ありません | |||||
| 56 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ 複合体 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 | ||||||||
| マーシャル·C·ターナー## 取締役会議長 81 (2005) |
2017年前から個人投資家になった。デュポン光電マスク会社(半導体製造設備)の元会長兼最高経営責任者。2007年から2020年8月まで、Xilinx，Inc.(プログラマブル論理半導体と適応知能計算)の取締役メンバーであり、現在は他の33社や組織の元取締役メンバーである。彼は5つの臨時または常勤CEO職を含む豊富な運営指導者とベンチャーキャピタル投資経験を持ち、機関リスク投資パートナーシップ企業の一般パートナーを務めていた。彼は非営利取締役会の指導経験も豊富で、現在ジョージ·ルーカス教育財団の取締役会に勤めている。1992年から壱基金AB基金の取締役を務め、2005年以来すべてのAB基金の取締役や委託者を務めてきた。彼は二零一四年一月からAB基金議長を務め、二零一四年二月からAB基金独立取締役委員会の議長を務めた。 | 75 | ありません | |||||
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基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ 複合体 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 (続) |
||||||||
| ホルヘ·A·ベムデスは## 71 (2020) |
2017年前から個人投資家になった。これまで、2007年11月から2008年3月まで世界金融サービス会社シティグループの首席リスク官を務め、2005年から2007年までシティグループ北米商業業務部とシティバンクテキサス州銀行の最高経営責任者を務め、これまでシティグループ内部の各種業務の中で各種の他の幹部と指導者を務めていた；2018年にテキサス州農工基金会取締役会主席(2013年から受託者を務めた)を務め、2012年からテキサス農工大学スマートグリッドセンター取締役会議長を務めた。取締役のメンバーはシティバンク2005年から2008年まで、ダラス連邦準備銀行ヒューストン支店、ダラス連邦準備銀行ヒューストン支店、ダラス連邦準備銀行2011年から2017年まで、テキサス州電力信頼性委員会(2010年から2016年)を含む。2020年1月以来、取締役やAB基金の受託者を務めてきた。 | 75 | ムーディーズ社は2011年4月以来 | |||||
| 58 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
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基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ 複合体 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 (続) |
||||||||
| マイケル·J·ドニー## 78 (2005) |
2017年前から個人投資家になった。2017年前からアジア太平洋ファンド会社(登録投資会社)の会長を2019年1月まで務めている。1987年から1993年にかけて、保誠共同基金管理会社会長兼最高経営責任者、保誠共同基金会社取締役兼最高経営責任者、保誠証券会社実行委員会メンバー。2005年以来、AB基金の取締役や受託者を務めてきた。 | 75 | ありません | |||||
| ナンシー·P·ジャックリン## 74 (2006) |
2017年前から個人投資家になった。ジョンホプキンス大学高級国際研究院教授(2008-2015年)。IMF米国執行役員(国際通貨システムの安定確保を担当)、(2002年12月~2006年5月)、高偉紳法律事務所パートナー(1992年~2002年)、国際銀行·金融部門法律顧問とシティグループ補佐官総法律顧問(1985年~1992年)、FRB理事会総法律顧問(国際)(1982年~1985年)、米国財務省法律顧問(1973-1982年)。コロンビア特区とニューヨーク弁護士協会のメンバー；外交関係委員会のメンバー。彼女は2006年からAB基金の取締役あるいは受託者を務め、2014年8月以来AB基金の管理と指名委員会の議長を務めてきた。 | 75 | ありません | |||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 59 | |
基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ 複合体 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 (続) |
||||||||
| ジャネット·W·レブ## 70 (2020) |
2002年から2011年までPetCareRx(電子商取引ペット薬局)の最高経営責任者を務め、2015年から現在まで。2005年以来、取締役はニューヨーク市中心部で戦ってきた。2012年から2018年まで、彼女はABマルチマネージャー別ファンド会社(ヘッジファンドのファンド)の役員メンバーだった。1977年から1994年までゴールドマン·サックス株式会社(金融サービス)に所属し、1986年から1994年まで同社のパートナーを務めた。2020年4月以来、彼女は取締役やAB基金の受託者を務めてきた。 | 75 | アポロ投資会社(業務開発会社)は2011年8月以来 | |||||
| 60 |共同バーンスタイン国家市政収入基金 |
Abfunds.com | |
基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ AB基金では 複合体 監督者 役員.取締役 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 (続) |
||||||||
| キャロル·C·マクマレン## 67 (2016) |
2014年からSlalom Consulting(コンサルティング)の取締役マネージャー，個人投資家，およびButcher Boxのコンサルタント委員会メンバーを務めている(2018年より)。パートナー医療投資委員会のメンバー(2010年から2019年)、2011年から2016年11月までノーフォーク&デダムグループ(相互財産と傷害保険)の取締役を務め、2014年から2016年12月までコミュニティ医師組織パートナー組織(ヘルスケア)の取締役を務め、2012年から2013年までクロスランドグループの取締役(コンサルティング)を管理した。彼女は、東方銀行(東方富管理会社の総裁を含む)、トムソン金融会社(トムソン金融会社)(投資管理会社のグローバル販売主管)、プットナム投資会社(彼女の職はコアと成長首席投資官兼グローバル投資研究主管を含む)を含む複数の高級職を資産·富管理業界で務めている。2016年6月以来、複数の民間会社や非営利委員会に勤務し、取締役やAB基金の受託者を務めてきた。 | 75 | ありません | |||||
| Abfunds.com | 共同バーンスタイン国家市政収入基金| 61 | |
基金管理(継続)
| 名前、名前 住所*、年齢 (初当選年**) |
校長． 職業(S) 過去5年間で |
ポートフォリオ AB基金では 複合体 監督者 役員.取締役 |
他の公衆 役員.取締役 | |||||
| 公正な役員 (続) |
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| ゲイリー·L·ムーディ## 70 (2008) |
2017年前から個人投資家になった。かつて徳勤会計士事務所パートナー(1995年から2008年)を務め、副会長とアメリカ及び全世界投資管理業務主管パートナーを含む複数の高級職を務めた；総裁(1993年から1995年)、富達会計とホストサービス会社(1993年から1995年)、富達共同基金の会計、定価、ホストと報告を担当した；そして安永(Ernst&Young LLP)パートナー(1975年から1993年)、そこで彼は共同基金税務サービス取締役 及びそのシカゴ事務所税務部管理パートナーを務めたことがある。彼は投資会社協会理事会と独立役員委員会管理委員会のメンバーで、そこで彼はその管理委員会の議長を務めている。2008年以来、AB基金の役員や受託者、監査委員会の議長を務めてきた。 | 75 | ありません | |||||
| * | 基金ごとの利害関係のない取締役の住所はc/o AllianceBernstein L.P.，注意：Legal&Compliance Department.法律和規部，郵便番号：NY 10105，1345 Avenue of the America，New York，NY 10105 |
| ** | 基金役員の任期は明文で規定されていません |
| *** | 上記の情報には、各取締役の過去5年間の主な職業と、各取締役が取締役を務める資格に関する経験、属性、技能の他の情報が含まれており、各取締役が基金の取締役とすべきであると結論する |
| # | Erzanさんは、彼がコンサルタント社長の上級副主任であるため、1940年に法案で定義された基金の利害関係者です |
| ## | 監査委員会、ガバナンスと指名委員会および独立役員委員会のメンバー。 |
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基金管理(継続)
役人 情報
基金の仕事に関するいくつかの情報は次のように列挙される
| 名前、住所* 年齢と年齢 |
ポスト(S) 基金形式で保有する |
主な職業 過去5年間で | ||
| オヌール·エルザン46 | 社長と最高経営責任者 | 上の伝記を参照してください。 | ||
| ダリル·クレメンツ 55 |
総裁副局長 | 上級副総裁の顧問**は、2017年前からコンサルタントと連絡があった。 | ||
| テレンス·T·ホルス 56 |
総裁副局長 | 上級副総裁の顧問**は、2017年前からコンサルタントと連絡があった。 | ||
| マシュー·J·ノートン 39 |
総裁副局長 | 上級副総裁の顧問**は、2017年前からコンサルタントと連絡があった。彼は市政債券の首席投資官でもある。 | ||
| アンドリュー·D·ポッター 37 |
総裁副局長 | 総裁副顧問**は、2017年までにコンサルタントと関連していた。 | ||
| エミリー·D·ウェップ 67 |
秘書.秘書 | 上級副総裁、米国国際弁護士協会補佐官総法律顧問兼補佐秘書**は、2017年前から連絡している。 | ||
| マイケル·B·レエス 46 |
上級副総裁 | 総裁副顧問**は、2017年前から関連している。 | ||
| ジョセフ·J·マンティーノ 63 |
財務主管兼首席財務官 | 上級副総裁はユニオンバーンスタイン投資家サービス会社(ABIS)**に就職し、2017年前から同社と関連がある。 | ||
| フェリックス·J·クラーク 61 |
コントローラ | 副総裁はABIS**で、2017年までにつながっていた。 | ||
| ビンセント·S·ノット 58 |
首席コンプライアンス官 | 上級副総裁と共同基金首席コンプライアンス官**は2017年までにコンサルタントを務めている。 |
| * | 基金の各役人の住所はニューヨークアメリカ大通り1345号、郵便番号：10105です。 |
| ** | このコンサルタント、ABI、ABISは基金の付属機関である |
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基金諮問協定の審査·承認に関する資料
2021年11月2-4日に開催されたビデオ会議では、バーンスタイン国家市政所得基金会社(基金)の利害関係のない取締役(取締役)と連携して基金と顧問の諮問協定(会議)の継続を一致して承認した
“諮問協定”の継続を承認する前に、役員たちはコンサルタントに大量の材料を提供することを求め、評価を行った。彼らはコンサルタントやコンサルタントとは独立した経験のある弁護士と“相談合意”の提案継続を審査し，これらの弁護士は関連する法律基準について提案した。役員たちはまた、上級アナリストが基金のために作成した比較分析データを含む他の材料を審査した。役員たちは弁護士との内密会議で提案の継続を検討した
取締役は、彼らは顧問を務めて提案された大部分の登録投資会社の取締役或いは受託者の経験から基金顧問が提供するサービスの性質と品質に対する理解を獲得し、彼らの顧問の誠実さと能力に対する全体的な自信、顧問が主体的に取締役の潜在的な問題とその応答能力を発見し、提出し、顧問が投資結果の改善とAB基金に提供するサービスの組織と運営変革を考慮し、実施することを含む取締役が過去に提出した懸念を率直かつ注目すると考えている。取締役たちは、彼らは毎年4回の定期会議を開催し、毎回コンサルタントが提供する大量の材料や資料、基金投資実績に関する資料、および基金が一部の資産に投資したコンサルタントが提案した通貨市場基金の資料を審査していることに気づいた
取締役はまた、以下で議論する具体的な事項を含む、関連するすべての要素を考慮している。審議中，役員たちは相談費の合理性などを評価した。取締役は非常に重要または制御性のある特定の情報を決定しておらず、異なる取締役は異なる要素に異なる重みを与える可能性がある。取締役は，提供されたサービス，発生した支出および取締役がその商業判断の行使に関連すると考えている他のことに基づいて，基金を管理するコンサルタントやコンサルティングプロトコルに規定されている基金とコンサルタントとの全体的な手配(顧問費を含む)を選択することは公平で合理的であると考えている。取締役決定の根拠を構成する重要な要素と結論は、以下の通りである
提供されるサービスの性質、範囲、品質
取締役たちは、コンサルタントが諮問協定に基づいて提供するサービスの範囲と品質を審議し、投資品質を含む
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Brコンサルタントの研究能力とその基金にサービスを提供するための他の資源。取締役たちは、顧問が基金の投資戦略を時々審査し、取締役が考慮するために基金の相対的または絶対的な業績を改善するための変動提案を時々提出していることに気づいた。彼らはまた、基金ポートフォリオ管理グループやコンサルタントの他の上級者の専門経験と経歴にも注目している。取締役らはまた、諮問協定は、基金が顧問またはその関連会社の従業員に何らかの文書、会計、行政、その他のサービスの費用を提供することを規定しているとしている。取締役たちは、歴史的には、基金の最近の財政年度内にも含めて、コンサルタントがこのような返済を要求したことがないことに注目している。基金の他のサービス提供者の活動を調整する上でのコンサルタントの役割も含め、行政や他のサービスの質も審議されている。取締役たちの結論は，全体的に，諮問協定に基づいて基金に提供されるサービスの性質，範囲，品質に満足していることである
サービスを提供するコストと収益性
取締役らは，取締役の要求に応じて独立コンサルタントと協議して策定した支出分配方法を作成したファンド2019年と2020年カレンダー年の収益力を示す収支明細書と関連説明を審査した。取締役らは，コンサルタントが基金特定収益性データを作成する際に用いる仮説や分配方法に注目し，このような情報に受け入れられる可能性のある分配方法があることを知った。取締役らは、収益状況情報は、ファンドに株主サービスを提供する子会社に関する収入や支出を含むコンサルタントとファンド関係のすべての収入や支出を反映していることに注目している。取締役らは、コンサルティング契約の収益性を非関連ファンドのファンドコンサルティング契約の収益性と比較することは困難であり、比較情報は一般に公開されておらず、多くの要因の影響を受けていることを認識している。役員たちはコンサルタントと基金の税引き前関係の収益性を重点的に議論した。取締役たちは、コンサルタントが基金との関係から得た利益水準は不合理ではないと結論した
福祉を分流する
取締役は，コンサルタントとその関連会社が基金および基金が投資する通貨市場基金との関係で得られる他の利益を審議しており，基金がコンサルタントの全額付属会社に支払う株主維持費に関する利益を含むがこれに限定されない。役員たちは、これらのメリットがなければ、コンサルタントの収益性が低下することを認識している。取締役たちは、コンサルタントが基金とのつながりから名声や他の利益を得る可能性もあることを知っている
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投資成果
取締役が審査した会議に関する資料のほか、取締役は年内の各取締役会定例会で基金の詳細な業績資料を受け取る
会議では、取締役らは、独立サービスプロバイダ(15(C)サービスプロバイダ)が用意した業績情報を審査し、15(C)サービスプロバイダが選択した基金と、コンサルタントが用意した情報とを示し、基金の基礎の広い証券市場指数に対する基金の業績を示し、いずれの場合も、基金の2021年7月31日現在の1、3、5および10年期間および(基礎の広い証券市場指数と比較した場合)成立以来の期間の業績を示した。彼らの審査によると、役員たちは、当該基金の投資業績は受け入れられると結論した
顧問費その他の支出
役員らは，基金がコンサルタントに支払う相談費率および15(C)サービス提供者が作成した基金と同一種類に属する他の基金が支払うべき相談費率に関する資料を審議した。取締役たちは，相談費を比較することは困難であり，他の基金が支払うべき費用に含まれるサービスが異なるためであることを認識している。役員たちは基金の契約相談費率を同世代グループの中央値と比較した
取締役らは、基金の諮問協定により、費用は1日平均純資産に基づいていることに気づいた即また、ファンド優先株支援資産を含む)は、取締役が適切と考えており、コンサルタントが優先株支援資産への投資を担当しているためである
取締役らは，基金の契約相談料率と，コンサルタントがいくつかの市政証券に投資するオープンファンドに相談サービスを提供するために徴収する料率を比較し，課金構造上の歴史的な違いに注目している
コンサルタントは取締役に，このコンサルタントが管理する機関製品には基金の投資戦略に類似した投資戦略が使用されていないことを告げた
基金相談費を審議する際には，理事らは基金が15(C)サービス提供者が選定した同レベルグループと比較した総費用比率も審議した。基金の費用比率は基金の最近の財政年度の費用に基づいて計算される。取締役たちは、基金カテゴリの他のいくつかの基金の費用比率は、これらの基金投資顧問の免除または精算によって低下する可能性があり、場合によっては、これは自発的または一時的である可能性があることに注目している
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取締役は費用比率情報はコンサルタントサービスの評価に関係していると考えており，コンサルタントが他の人が基金に提供するサービスの調整を担当しているからである.彼らの審査によると、役員たちは基金の費用比率は受け入れられると結論した
規模経済
基金の相談費明細書には，特定レベル以上の資産料率を下げる断点は含まれていない。取締役は、ファンド は閉鎖的固定収益基金であり、顕著な資産増加はないと予想される(配当や買収がなければ)。この場合、役員たちは、基金の資産が彼らの審議過程における重要な要素となっているため、規模経済の潜在力を実現するとは考えていない。彼らは基金の純資産が大幅に増加すれば、潜在的な規模経済を実現しているかどうかを検討するだろうと指摘している
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投資目標、投資政策、主要リスクに関する情報
最近の投資目標、投資政策、主要リスクの変化
以下は、最近の財政年度基金投資目標、投資政策、および主要リスクのいくつかの重大な変化の概要である。このような情報はあなたが基金株を購入して以来発生したすべての変化を反映できないかもしれない
ない。
投資目標
この基金の投資目標は通常の連邦所得税を免除する高当期収入の提供を求めることだ
投資目標は根本的であり、基金未償還および議決権証券の大多数の承認(1940年“投資会社法”で定義されているように)、変更することはできない
投資政策
通常の場合、基金は、そのほとんどの純資産を利息を支払う市政債券に投資することでその目標を実現することを求め、発行者債券法律顧問の意見によると、市政債券は通常の連邦所得税を免除する。基本政策として、この基金は通常、純資産の少なくとも80%を市政債券に投資し、通常の連邦所得税を免除する利息を支払う。この基金は、通常、純資産の少なくとも75%を、投資時に投資レベルの品質に属するか、または同様の品質を有する未格付け市政債券とみなされる市政債券に投資する。Br級良質市政債券への投資とは、ムーディーズ、スタンダードプールまたはホイホマレによって4つの最高ランク(BaaまたはBBB以上)内に格付けされた債券を指し、格付けされていない場合、コンサルタントによって同様の品質を有することが決定される。この基金は、投資時にムーディーズ、スタンダード、またはHPによって投資レベルよりも低い市政債券に最大25%の純資産を投資することができ、格付けされていない場合、コンサルタントによって同様の品質を有することが決定される。投資レベルの質を下回る市政債券 は、発行者が利息や元金を返済する能力に主な投機的特徴を持っていると考えられ、通常はゴミ債券と呼ばれている。投資レベルが最も低い市政債券 種別も投機的特徴を持っていると考えられる
基金の信用品質政策は証券を購入する際にのみ適用され、格付け機関またはコンサルタントがその後、特定の問題に対する信用特徴の評価を引き下げた場合、基金は証券を処分する必要がない。このような証券を保留または売却するか否かを決定する際には、コンサルタントは、証券発行者の信用品質の評価などを考慮することができる
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証券の販売価格と他の格付け機関が証券の格付け(あれば)に割り当てる
この基金は主に連邦代替最低税(AMT)の制限を受けない利息を支払う市政債券に投資する予定であるが，AMT制限された利息を支払う市政債券に無制限に投資することも可能である。貸借対照表の制限または投資基金優先株によって貸借対照表に制約された投資家は、このような優先株を購入する前に、その税務顧問に相談しなければならない。しかも、どんな資本利得配当金も資本利得税を徴収されるだろう
基金はまた、基金が直接投資可能なタイプの市政債券に主に投資できる他のオープンまたはクローズド投資会社の証券に投資することもできる。投資会社の株主として、基金は基金自身の費用を負担するほか、投資会社費用における課税額シェアを負担する
基金は、保険、銀行信用協定、または信託口座のような信用増強市政債券を購入することができる。このような信用向上を提供する会社の信用品質はこれらの証券の価値に影響を与える。保険機能は何らかの財務リスクを減少させるが、保険料や保険債務のための高い市場価格は基金の収入を減少させる可能性がある。保険は通常、ムーディーズ、スタンダード、またはHPがA以上の賠償能力を評価した保険会社から取得される。保険機能は、被保険債務の市場価値又は基金普通株の資産純資産値を保証しない。一時的または防御的な目的で、今回発行された純収益投資期間を含めて、基金は最大100%の純資産を短期投資に投資することができ、免税または課税可能な高品質の短期証券を含むことができる。 は、合理的な価格と収益で適切な免税短期投資を得ることができない場合にのみ、課税短期投資に投資しようとする。投資課税短期投資はあなたの配当金の一部に連邦所得税を支払うことになります
この基金の投資目標は、純資産の少なくとも80%を市政債券に投資する政策とその投資制限が根本的であり、1940年の“投資会社法”によると、この基金の大多数の議決権を持つ発行済み株式の承認を受けておらず、変えることはできない。？基金発行議決権株式の大多数(単一カテゴリとして一緒に投票しても単独カテゴリとして投票しても)とは、(I)会議に出席した当該等株式の67%以上を指し、当該株式を保有する者の50%以上が出席するか、又は(Ii)当該等の株式の50%以上を代表して出席し、少ない者を基準とする。未基金普通株と優先株の多数流通株と大多数の優先株の共同投票、および大多数
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発行済み優先株はカテゴリ別に投票する.別の説明がない限り、基金の投資政策は根本的ではないので、株主投票を必要とせずに変えることができる。投資政策または制限に百分率制限がある場合、その制限は投資時に適用される。基金ポートフォリオにおける証券は基金によって購入された後に時価が変化し、基金がこれらの制限に違反することはない
元金投資リスク
上記の開示とリスク項目の下の基金リスクの説明を参照してください
基本投資制限
反対の説明がない限り、基金はその投資目標または基本政策を変更することはできず、基金の議決権株式を発行した多数の保有者と基金の多数の発行された優先株の保有者を単独カテゴリとして投票の承認を得なければならない。？多数の流通株(単一カテゴリとして一緒に投票するか単独カテゴリとして投票するか)は、(I)会議に出席するこのような株式の67%以上を意味し、当該等の株式の保有者 が50%を超えて出席するか、代表によって代表されるか、または(Ii)当該等の株式の50%以上であれば、より少ない者を基準とする。基金はできません
| 1. | 特定の産業への投資に集中し、この用語は1940年の法案で使用され、管轄権のある規制機関が時々解釈、修正、または他の方法で許可されるように |
| 2. | 不動産を売買するが、不動産又はその権益を担保とする証券(市政債券を含む)、又は不動産に投資する会社が発行する証券又はその中の権益を購入することができる |
| 3. | 融資を提供するが、(I)その投資目標及び政策に基づいて債務を購入するか、又は(Ii)買い戻しプロトコルを使用することを除く |
| 4. | 商品または商品契約または石油、天然ガスまたは鉱物プロジェクトを売買する。本制限は、スワップ協定および他の派生ツールを含む基金購入、販売または先物契約、先物契約オプション、長期契約または任意の金利、証券関連または他の対沖ツールを禁止しないが、連邦証券法または商品法の任意の適用条項を遵守しなければならないが、基金定款及び補充資料によって上述の制限を宣言しなければならない |
| 5. | 借金または任意の高級担保を発行するが、1940年法案の規定によると、特に基金は(A)個人手配の方法で銀行または他の実体から借り入れることができる |
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| 基金取締役会によって決定された金利、転換権、および他の条項および規定では、1940法案に規定されている少なくとも300%の資産カバー率で、商業手形、債券、債券または手形が連続的または他の方法で取引および発行される。(B)優先株の発行、優先株の優先株、転換及びその他の権利、投票権、br}制限、配当及びその他の分配の制限、資格及び償還条項及び条件は基金取締役会によって決定され、このような発行後の資産カバー率が少なくとも1940法案で定義された222%に達する場合 |
| 6. | 質権、質権、住宅ローン又はその他の方法でその資産を担保するが、(I)借入金の許可、(Ii)先物契約に関連する初期及び変動保証金預金及び(Iii)その投資目標及び政策に基づいて設立された任意の独立口座を除く |
| 7. | 他の発行者証券の引受業者であるが、ポートフォリオ証券の処分において、連邦証券法に規定されている引受業者とみなされる可能性がある場合は除外する |
この基金の業界集中政策brは、異なるタイプの公共事業のような関連産業のセットに集中的に投資する発行者を排除しない
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AB共同ファンドの通貨市場ファンド取引ツールとして政府通貨市場ポートフォリオも提供しています。あなたがその基金に投資すると損をするかもしれない。この基金はあなたの投資価値を1株1.00ドルに維持することを求めているにもかかわらず、それがそうすることを保証することはできない。基金はあなたの株を売却する時に費用を受け取るかもしれません。あるいは市場状況やその他の要因により、基金の流動資金が必要な最低限度額を下回った場合、あなたは株の売却能力を一時的に停止するかもしれません。本基金への投資は、連邦預金保険会社又は他のいかなる政府機関の保険又は担保を受けない。基金のスポンサーは基金に財務支援を提供する法的義務を持っていないし、スポンサーがいつでも基金に財務支援を提供することを期待してはいけない
投資家は投資前に基金の投資目標、リスク、料金、支出を慎重に考慮しなければならない。私どもの募集説明書や要約入札説明書のコピーについては、弊社のサイトwww.abfunds.comまたはAB代表にご連絡ください。投資前に目論見書および/または概要目論見書をよく読んでください
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プライバシー通知
ユニオンバーンスタイン社とその付属会社(総称してユニオンバーンスタイン社、わが社、わが社、類似の代名詞と呼ぶ)は、お客様の非公開個人情報の機密性と安全性を維持することの重要性を理解しています。非公開の個人情報は，我々の顧客の個人識別可能な財務情報であり，これらの顧客 は自然人である.私たちの顧客に金融商品およびサービスを提供するために、(1)顧客の名前、住所、電話番号、社会保険番号、資産、収入、および他の家族情報を含むことができるアプリケーションまたは他のbr}テーブルを介して、顧客から受信した情報、(2)アカウント残高および取引履歴を含む可能性がある当社、当社の付属会社および関連しない第三者との取引情報、(3)オンラインフォーム、ウェブサイトアクセスデータ、およびオンラインCookie情報収集装置(Cookieと呼ばれる)を介して提供される情報を含む様々なソースから非公開の個人情報を収集する
上述したように、我々は、当社の業務を管理するために、現在および前の顧客に関するすべての非公開個人情報を収集して非関連第三者に開示することができ、取引処理またはサービス機能を実行する会社を含む法律要件または許可された他の場合、共同マーケティングプロトコルに従ってマーケティングサービスを提供するマーケティングサービス提供者を代表し、会計士、br}コンサルタント、弁護士、および監査師などの知識ベースのサービスを提供する専門サービス会社を提供することができる。私たちはすべての第三者提供者たちが私たちのプライバシーポリシーや機能に相当する政策を遵守することを要求する
上述したように、私たちはまた、法律によって許可された場合、例えば、私たちの関連会社があなた自身と関係がある場合、私たちが収集した現在および前の顧客に関する非公開の個人情報を、私たちの関連投資、ブローカー、サービス、および保険会社に開示することができる。私たちは、連合バーンスタイン付属会社が他の付属会社から得られた情報を使用して顧客をマーケティング目的に誘致する前に、いくつかの条件を満たすことができることを保証するための政策とプログラムを持っている
また，顧客の非公開個人情報を用いて内部分析，分析，開発を行い， を行い，我々の顧客製品を改善·増加させる
私たちの政策およびプログラムは、非公共個人情報のアクセスをスクリーニングおよびセキュリティおよびプライバシー訓練を受けた者に制限することを含む、お客様に関する非公共個人情報の機密性および安全性を保護することを目的としています。非公共個人情報にアクセスする必要がある人は、必要に応じて、私たちの運営、顧客サービス、口座管理、財務、品質、仕入先管理、コンプライアンスチームなどの作業機能を実行して、サービスを提供し、あなたとコミュニケーションし、私たちの法的義務を履行することができます
我々は合理的に設計された物理、電子、プログラムセキュリティ措置を採用して、顧客の非公開個人情報を保護し、保護する
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詳細は、こちらのプライバシーポリシー宣言： https：//www.alliancebernstein.com/abcom/Privacy_Terms/Prival yPolicy.htmをご覧ください
共同バーンスタイン国家市政収入基金
アメリカ大通り一三四五号
ニューヨーク市、郵便番号：10105
800 221 5672
ABNMIF-0151-1022
項目2.道徳的規則
(A)登録者は、その主執行幹事、主要財務幹事、および主要会計幹事に適用される道徳的規則を通過する。 現在、登録者の道徳的規則のコピーを添付ファイル12(A)(1)としてアーカイブする
(B)本報告で述べた期間において、上記第2(A)段落で通過した道徳規則の規定は実質的に改正されていない
(C)本報告に記載されている間、上記2(A)で通過した道徳的規則の規定には、黙示または明確な免除は与えられていない
プロジェクト3.監査委員会財務専門家
登録者取締役会は独立役員ゲイリー·L·ムーディマシェル·C·ターナーを決定しましたホルヘ·A·ベムデス(Jorge A.Bermudez)は監査委員会の財務専門家になる資格がある
項目4.主な会計士費用とサービス
(A)~(C)次の表は、独立公認会計士事務所安永法律事務所が過去2つの財政年度に基金に提供した専門サービスから徴収した費用総額を示している：(1)監査基金が株主に提出した年次報告書の基金年度財務諸表。(2)基金財務諸表監査業績に合理的に関連しているが、(1)項で報告されていない担保及び関連サービスは、会計及び監査問題に関する諮問及び教育、及び四半期プレス審査(プレスリリースのための基金)、並びに優先株保守試験(優先株発行のための基金)、(3)税務コンプライアンス、税務相談及び納税表準備を含む
| 料金を審査する |
監査に関連する 費用.費用 |
税金.税金 |
||||||||||||||
| 共同バーンスタイン国家市政収入 |
2021 | $ | 42,412 | $ | 18,671 | |||||||||||
| 2022 | $ | 44,533 | $ | 4,000 | $ | 17,117 | ||||||||||
(D)は適用できない
(E)(1)2003年5月6日以降に締結された監査及び非監査サービス契約から、基金監査委員会の政策及び手続は、基金の独立公認会計士事務所が基金に提供するすべての監査及び非監査サービスを事前に承認することを要求する。基金監査委員会の政策および手続きはまた、これらのサービスが基金の業務または財務報告に直接関連する限り、コンサルタントおよびサービス付属機関に提供されるすべての監査および非監査サービスを事前に承認することを要求する
(E)(2) 表の第4(A)(C)項のすべての監査請求、監査に関連する費用及び税費は、基金監査委員会が事前に承認したサービス料である
(F)は適用できない
(G)次の表は、基金、基金コンサルタントおよび制御、コンサルタントによって制御されるか、または基金に持続的なサービスを提供するコンサルタントと共同で制御されるエンティティに提供される非監査サービスの総額を示す
| 非監査サービスのすべての費用 に提供する ポートフォリオ、コンサルタント サービス付属会社と |
総金額 前述のコラム 監査委員会があらかじめ承認しておく (部分的には) 監査に関連する費用) (部分的には) 税金) |
|||||||||||
| 共同バーンスタイン国家市政収入 |
2021 | $ | 1,079,810 | $ | 18,671 | |||||||
| $ | ||||||||||||
| $ | (18,671 | ) | ||||||||||
| 2022 | $ | 1,953,575 | $ | 21,117 | ||||||||
| $ | (4,000 | ) | ||||||||||
| $ | (17,117 | ) | ||||||||||
(H)基金監査委員会は、基金の独立公認会計士事務所が、監査委員会が事前に承認していない任意の非監査サービスをコンサルタント及びサービス共同会社に提供することが監査人の独立性を維持することに適合しているか否かを審議する
項目5.リスト登録者監査委員会
登録者は、1934年“証券取引法”第3(A)(58)(A)条に基づいて設立された単独指定の常設監査委員会を有する。監査委員会のメンバーは以下の通り
| ゲイリー·L·ムーディ |
ナンシー·P·ジャックリン | |
| マイケル·J·ドニー キャロル·マクマレン ホルヘ·A·ベムデス |
マーシャル·C·ターナー アール·D·ヴェナ ジャネット·レブ |
プロジェクト6.投資
“株主への報告”に本表N-CSR第1項に含まれる投資明細書を参照してください。
項目7.閉鎖的管理投資会社の代理投票政策とプログラムを開示する
政策と手続き宣言
代理投票
| 1. | 序言：序言 |
Alliance Bernstein L.P.の使命は，顧客の最適な利益に応じて協力し，差別化された研究知見と革新的なポートフォリオ解決策を通じてより良い投資結果を提供することである。受託·投資コンサルタントとして、顧客の利益を第一にし、すべての顧客を公平かつ公正に扱い、持続可能な長期株主価値を求めるために、彼らの投資を責任を持って分配、管理、監督する義務がある
AB は，特定の顧客ポートフォリオにおける証券に関するエージェント投票を行う権利があるため，ABの受託義務は，ABがその役割を行使することに同意した各クライアントに対してこのようなエージェント投票権を行使するまで延びている.ABの一般的な政策は，顧客証券に関するエージェント提案，修正案，同意または決議に投票し，プライベート投資基金における権益(あれば総称してエージェントと呼ぶ)に含まれ，投票方式はABが関連する顧客の投資戦略を考慮して適宜決定した個々の顧客の最適な利益に適合する方式に適合すべきである.そして、本エージェント投票および管理ポリシー(エージェント投票および管理ポリシーまたはポリシー)と、各クライアントとの関係を管理する実行プロトコル(管理プロトコル)とに基づいて、各クライアントとの関係を管理する。本政策は，投票票にしばしば発生する一連の問題を含む我々のエージェント投票原則を概説し，ABの世界的なすべての内部管理資産に適用する.これは，本政策とそのプログラムが一貫して実行されることを確実にするために，エージェントの投票決定過程に参加する者とエージェントの投票管理を担当する者(責任グループメンバ)のために利用することを目的としている
私たちの顧客の投資を効率的に管理し、株主価値を最大化するためには、私たちの顧客を責任を持って代表して投票する必要があります。本政策はABの管理声明から始まる一連の政策と枠組みの一部であり、これらの声明は、責任、管理、参加、気候変動、人権、世界的な奴隷と人身売買、および論争のある投資における私たちの方法を概説している。代理投票はこの過程に不可欠な 部分であり，強力なコーポレートガバナンス構造，株主権利，透明性，情報開示を支援し，重大な環境，社会，ガバナンス(ESG？)や気候問題での会社の行動を奨励することができる
この政策は、株式、固定収益、責任、法律、および運営からの上級代表を含む監督を提供する代理投票および管理委員会(代理投票および管理委員会またはbr)によって監督される。委員会は、代理投票手続きやガイドラインを評価し、維持する責任があり、本ガイドラインがカバーしていないアドバイスや問題を評価し、政策の変化を審議し、毎年1回の政策審査よりも少なくない。また、委員会は毎年少なくとも3回の会議を開催し、必要に応じて特別な状況に対処するために会議を開催する
| 2. | 研究は意思決定の基礎である |
研究志向の会社として、私たちの代理投票責任に対する態度は、すべての投資活動に適用される私たちの厳格な研究と参加に対する約束と同じだ。私たちの投資チームは異なる投資理念を採用しており、ある提案に対して異なる結論を出すことがあるかもしれない。逆に、いくつかの提案に対する投票は、顧客ポートフォリオにおける証券価値最大化の目標を維持しながら発行者によって異なる可能性がある
私たちは時々brクライアントや新たに買収された子会社指導エージェントによって投票されたアカウントを管理します。このような場合、投票決定は本政策から外れる可能性がある。もし私たちが私たちの顧客を代表して投票することに同意すれば、私たちはタイムリーに投票する義務があり、私たちは本政策におけるbrの原則を私たちのエージェント決定に適用する。本ポリシーとクライアントの管理プロトコルとの間に不一致があれば，管理プロトコルは本ポリシーの代わりにすべきである
研究サービス
私たちは、機関株主サービス会社(ISS)やGlass Lewisのような異なるレベルのサプライヤーのコーポレート·ガバナンスとbr}代理研究サービスを購読しています。この研究はISSとGlass Lewisによって配布されたエージェント投票提案を含む。私たちのすべての投資専門家は責任チームおよび/または委員会のメンバーを通じてこれらの材料にアクセスすることができる
参加度
エージェント問題を評価し、私たちの投票を決定する時、私たちは当事者たちの意見を歓迎して求めます。内部では、責任チームのメンバーは、委員会、首席投資官、ポートフォリオマネージャー、および/または私たちの株式プラットフォーム上の研究アナリスト と、株式保有口座を管理するポートフォリオマネージャーに相談することができる。外部では、私たちは会社の年間株主総会の前と年間を通じて会社と接触するかもしれない。我々の理念，コーポレートガバナンス価値観を共有する機会を提供することに参加することは，より重要なことに，株主価値の積極的な変化を推進すると考えられることに影響を与えていると信じている。さらに、これらの会議は、通常、投資専門家と責任チームメンバーとの間の共同努力であり、投資専門家は、会社の特定の詳細をコメントすることが最も能力があり、責任チームメンバーは、ESGおよび気候実践および関連する傾向に対するより包括的な見方を提供する。また，株主提案提唱者や他の利害関係者と接触し，異なる観点や目標を知ることを目的としている
| 3. | 代理投票基準 |
私たちの代理投票基準は原則と規則にも基づいている。私たちはこの政策で説明された核心原則のセットを固守する。私たちはこのような原則に基づいて各エージェントの提案を評価する。我々の代理投票試金石テストは，株主の長期価値最大化が最も可能であると考えられる基準を常に指導する.会社の政策、目標、報酬の制定と実行の権限と責任は、通常、会社の取締役会と上級管理職が責任を負うべきだと考えています。その見返りに、株主が取締役や経営陣が株主の最良の利益のために行動できなかった場合に彼らの責任を追及することを可能にする強力な投資家権利を支持する
これを背景に，我々の特定の問題に関するエージェント投票ガイド は以下のようになる.我々は通常，これらのガイドラインに基づいて提案に投票するが，我々が宣言した政策(br}政策から逸脱することが長期株主価値の最大化を支援するために必要であると考えたり，投資の特定の事実や状況に応じて，これらのガイドラインから逸脱してしまう可能性があり，これは我々の原則に基づくエージェント投票方法と一致する.また、
これらの基準はすべてのエージェント投票に現れる可能性のあるすべての問題を解決するためのものではない。私たちは一つ一つのケース経営陣から提出されたいかなる提案であっても、管理層から提出されたものであっても、株主から提出されたものであっても、本基準に具体的に関連していないいかなる提案に基づいても、我々の受託責任を常に肝に銘じ、長期的な株主価値を最大化する投票決定を行い、顧客の最適な利益に合致しなければならない
| 株主.株主 | 建議書評価枠組み |
ABは顧客ポートフォリオの長期的な価値を最大化することに取り組んでおり，株主提案方式の分析を推進している。我々は、ESGや気候問題への言及を自動的に支援するすべての株主提案を選択するのではなく、各株主提案が企業がESGや気候問題を解決する方法を真に改善できるかどうかを評価し、当社の顧客のために株主価値を向上させ、会社のサービスのためにより包括的な一連のリスクおよび機会を管理する。ESGまたは気候問題に関連する提案の評価は、以下のコア要因を考慮する必要がある
| + | 企業の業務に対する上記のESGや気候問題の重要性 |
| + | 会社の現在のやり方、政策、枠組み |
| + | 提案された規定的な株主要求は経営陣の業務を不合理に制限しますか |
| + | 株主提案の背景はどんな特定の利益集団と関連がありますか？ 提案は株主またはそれに関連するグループの利益を促進することを目的としていますか |
| + | この提案はどのように株主に価値を増加させますか |
ESGや気候要因は，当社の評価の正確性を向上させるのに役立つ重要な要素であると考えられる。長期株主価値の観点から考えると、ESGや気候問題のようなより包括的なリスクおよび機会セットを組み込むことは、私たちの顧客の最適な利益に合致すると考えられる
| 3.1 | 取締役会と役員イニシアティブ |
| 1. | 株主価値に影響を与える重大な環境·社会問題の取締役会監督と役員問責：気候リスク管理と人権監督 | 一つ一つのケース |
百威英博は、取締役会の監督と役員の問責は会社管理の重要な要素だと考えている。会社 は，ESGに関連するリスクや機会を含む重大なリスクや機会を能動的に監視することにより，効率的なガバナンスを示している。変化する気候リスクと人権監視に対する被投資会社の適応能力 を評価する際に，ABは全社的な活動により保有する大量の株式を気候戦略に投入した。ABは各社の対応により、会社委員会定款の定義に従ってそれぞれの取締役の責任を追及します
| 2. | 新しい取締役会委員会を設立し、特定の専門を持つ取締役会メンバー(SHP)を選出する | 一つ一つのケース |
私たちは委員会を設立することが良い取締役会を運営する特権でなければならないと思う。しかしながら、我々は、ESGおよび気候問題を含む特定の株主問題を解決するために、株主が追加の取締役会委員会を設立することを提案することを支持するかもしれない。場合によっては、重大なESG問題の監視は、これらの委員会に割り当てられた取締役の専門知識に依存して、取締役会の既存の委員会によって効率的に管理することができる。私たちは考えています一つ一つのケース 特定の専門知識分野を持つ取締役会メンバーの基本的な提案を増やす必要がある
| 3. | 取締役会構造の変化と定款の改正 | 適用することができます |
会社は取締役会の空きの穴埋め方式、取締役指名、取締役人数の変更など、取締役構造に関する様々な規定を提出することができる。このような提案は定款や定款を修正する必要があるかもしれないし、株主の承認が必要かもしれない。もしこれらのbr提案に議論がなければ、あるいは反買収手段(通常はそう)であれば、私たちは彼らに賛成票を投じるだろう。しかし、もし私たちが提案が反買収手段になり、株主の権利を弱めることを目的としていると思うなら、私たちは通常反対票を投じるだろう
株主承認及び/又はbrを求めることなく、株主権利を制限又は減少させることなく、取締役改正定款に反対票を投じることができる
| 4. | 分類取締役会 | 反対する |
1つの分類の取締役会は一般的に3つの異なるカテゴリに分類される。各期の任期は2年か3年です。毎年取締役会のメンバーの一部を選挙または交換するしかありません。このような提案は根本的な逆買収の影響を持つため、私たちは通常、正当な財務的理由や十分な夕日条項がない限り、分類取締役会の採用に反対する。これまで支持していた取締役会を復号することを目的とした株主承認を実施できなかった提案に反対票を投じる可能性もある
| 5. | 役員の責任と保障 | 一つ一つのケース |
一部の会社は、取締役への賠償の増加と取締役への責任の減少は、合格取締役の持続的な存在を確保するために重要だと弁明している。しかし、他の人たちは、このような個人的責任のリスクは腐敗と無謀な傾向を最小限にすると考えている
私たちは一般的に会社が設立された現地の管轄区域と一致した賠償条項を支持します。我々は，取締役が正常業務中に行った行為を賠償する提案に賛成票を投じた.私たちはまた、法律の弁護に失敗したにもかかわらず、取締役や役員の行動が誠実であり、会社の最良の利益に合致すると信じている取締役や役員のカバー範囲を拡大する提案に賛成票を投じた。私たちは役員の深刻な不注意に対する賠償の提案に反対します
| 6. | CEOの後継計画を披露する(SHP) | 適用することができます |
このような提案は、通常、CEOの任期が長い会社および/または従業員流動率の高い会社の株主によって提出される。一部の市場ではCEOの後任計画の開示を要求していない可能性があるが、良好なビジネス実践であると考え、これらの提案を支持する
| 7. | 役員を選挙する | 適用することができます |
役員選挙は重要な投票だった。取締役が会社の株主利益を代表して、株主価値を最大化することを願っています。我々は通常、現地市場のベストプラクティスを含むいくつかの要因を考慮しながら、経営陣が提出した役員リストに賛成票を投じた。私たちは会社が多数の独立した役員と独立した重要な委員会を持つべきだと思う。しかし、私たちは地域の市場規制とコーポレートガバナンス基準を私たちの決定に組み込むつもりだ。より高い要求がコーポレートガバナンス実践を改善する可能性があると信じていれば、現地市場で実施されている市場規制やコーポレートガバナンス基準を超える要求を支持する可能性がある。取締役が以下の独立性基準を満たしている場合、私たちは一般的に独立しているとみなされる：(I)会社株が取引されている主要取引所が信奉する基準、または(Ii)当社が所在する国/地域のベストプラクティスコードに記載されている基準として決定する。係り受け関係，係り先取引 およびこれまで会社に提供されていたサービスも考慮する可能性がある.私たちは1枚のリストに縛られた役員を選挙することは悪い統治方法だと考え、brに投票した一つ一つのケース得られる情報量とそのグループの資質の評価を考慮したうえで評価を行う
また、次のように
取締役は株主の強力な支持を得た株主の行動に対応する責任があると考えられます。重要な問題で行動できなかった取締役(多数制投票が適用されれば、取締役には投票しない)に反対票を投じる可能性がある。合理的な理由なしに1年以内に少なくとも75%の取締役会会議に出席できなかった取締役に反対します
依頼書に開示されている著名人の情報が不十分である場合には、発行者の取締役を棄権または反対(会社の開示履歴に依存)することができる
私たちは正式な重要な委員会の不足を含む、役員の報酬、監査、または管理のやり方に反対票を投じるかもしれない
私たちは役員たちが株主の権利を弱める規定を一方的に修正することに反対票を投じるかもしれない
どんな問題も満足できる解決まで、会社の経営陣と接触(電話、書面、自ら)することも考えられる
| A.統制された会社免除 |
一つ一つのケース | |||
いくつかの市場では、取締役独立性の異なる基準は、制御された会社に適用される可能性があり、個人、グループ、または別の会社が50%を超える投票権を有する会社、または現地市場基準が別途定義された会社を指す。取締役会と主要委員会に必要な適切な独立性レベルを決定する際には、これらのローカル基準を考慮する可能性がある
特定の管轄区域の取引所には、制御された会社の免除(または同様の免除)がない。このような司法管轄区域では、ある会社が大株主または多数の経済的利益を持つ関連する大株主グループを持っていれば、取締役会が多数の独立したメンバーを含まないだけでその会社の取締役に反対することはなく、取締役会および主要委員会に必要な適切な独立度を決定する際に現地基準を考慮する可能性があるが、通常はその会社の取締役に反対することはない。しかし、もし会社が小株主の権利を侵害した歴史があれば、私たちはこれらのbr取締役を否定的な目で見ます
| B.競争の激しい選挙で取締役有名人に投票する |
一つ一つのケース | |||
競争の激しい役員選挙では，票は根拠である一つ一つのケース株主価値の最大化を目指す
| 8. | 取締役会容量 |
個々の取締役の能力評価を取締役選挙の考慮に入れることは，取締役会の管理層への意義のある監督を促進するために重要であると考えられる。取締役の有効性はともかく、取締役が多くの上場企業の取締役会に勤務することが一般的になると、他の取締役会候補、特に多様な候補者の機会を制限しているため、社会的外部性が生じる。ABは現在、投票後に占有または占有される取締役を任命することに反対票を投じている：非CEOの4(4)以上の上場企業外部取締役席、関連会社の在任最高経営責任者の3(3)以上の上場企業取締役席、及び検討中の会社以外の会社の現最高経営者の2つ以上の上場企業外部取締役席。過度に入社した取締役が著名人を指名されることが取締役会の存在が重要な場合に柔軟性を行使することもでき、注意すべき責任問題は何も存在することなく、会社の特定の背景に基づいている
| 9. | 取締役会の多様性 |
多様性は取締役会の品質を評価する重要な要素であり、企業が戦略を策定し、リスクを緩和する際に考慮すべきより広い視点を促進するためである。この観点と一致したのは、いくつかのヨーロッパ諸国が法的に女性役員の割当量を要求しているということだ。他のヨーロッパ諸国もまた遵守するか説明するかの政策を持っている。アメリカカリフォルニア州で
カリフォルニア州に本社を置く会社に役員に少なくとも一人の女性を持つことを要求します
取締役会は、更新過程の一部として、すべての公開された取締役会職のために異なる候補者を決定する枠組みを策定すべきであると考えている。多様性は性別よりも広く，ビジネス経験，人種，任期，国籍なども考慮すべきであると考えられる。したがって、私たちは通常、多様な検索政策を採用することを奨励する提案、いわゆるルーニー規則に賛成し、各役員が指名リストに少なくとも1人の女性を含み、アメリカでは、少なくとも1人の不足を代表する有色人種を含むことを確実にする。取締役会の多様性に対する私たちの意見は以下の2つの投票方法に変えることができる
| a. | 性別多様性：取締役会に女性メンバーがいない場合、ABは通常、指名/管理委員会議長の指名に反対するか、または分類取締役会の場合、関連する現職メンバーに反対票を投じる。日本では、私たちは最高経営陣に反対票を投じるつもりだ。この方法は世界に適用される. |
| b. | 民族と人種多様性：ABは取締役会レベルの民族/人種多様性の話題をアップグレードし、それが保有する大量の株式と接触し、これらの株式は2021年までに取締役会で少数民族/人種代表が不足している。このような接触の結果、ABは2022年に、指名/統治委員会議長または取締役会に少数族/人種代表性を欠く会社のbr分類取締役会の関連現職メンバーに反対投票を開始する |
| 10. | 独立して先頭に立った取締役(SHP) | 適用することができます |
私たちは株主の提案を支持し、会社に会社の定款を修正することを要求し、 会長職が独立していなければ、独立した取締役牽引会社を設立する。取締役には強力な独立指導者が存在し、その役割は明確に定義された職責やbr職責を含む強力であると考えられ、会議の開催や議事日程の承認など、ガバナンスを十分に抑制する良い例である。もしある会社にそのような独立した取締役最高経営責任者がいる場合、私たちは通常、追加の取締役指導部が心配しない限り、独立取締役会に独立会長を任命することを要求する提案に反対する
| 11. | 取締役任期制限(SHP) | 一つ一つのケース |
これらの提案は取締役会の任期を一定の年限に制限することを目的としている
地元市場慣行を考慮すると、私たちは取締役任期を制限することが株主の最適な利益に符合するかどうかを評価する際に、通常、取締役会の全体的な独立レベル、取締役の経歴、任期、取締役会の多元化及び取締役会の私たちの株主としての利益を代表する上での効果を考慮する。そこでこれらのプロジェクトを評価しました一枚一枚です。
| 12. | 独立多数派1取締役(SHP) | 適用することができます |
どの会社の取締役会も、常に会社の株主の最適な利益を行動させる責任があります。 これらの利益に最も合致するのは、取締役に会社に客観性をもたらし、潜在的な利益衝突が存在しないことだと思います。そこで，取締役会の中で独立取締役が多数を占める提案 を求めることを支持するとともに，現地市場規制とコーポレートガバナンス基準を考慮する
| 13. | 独立役員の主要委員会における多数席(SHP) | 適用することができます |
経営陣の業績を評価し、役員を募集し、管理職の報酬を制定する人に利益の衝突がないことを確保するために、私たちは2現地の市場規制と会社管理法規及び制御会社の地位を考慮すると、指名/管理と給与委員会は大多数の独立取締役で構成されなければならない
| 14. | 取締役多数票(SHP) | 適用することができます |
良好なコーポレート·ガバナンスには、株主が会社事務において意味のある発言権を持つ必要があると考えられる。役員が年次会議で多数票選挙で生まれたのであれば、通常使用されている多数票選挙ではなく、この目標が強化される。多数決の場合、残りの投票が否決されても、取締役は一票賛成で当選することができる
私たちはさらに、多数決条項がより大きな役員責任をもたらすと思う。したがって，我々は会社の定款の改正を提案する株主提案を支持し，取締役が指名された有名人は賛成票を投じた多数で当選すべきであり，この提案には剥離が含まれており，被選名者数が被選任取締役数を超える競争的選挙で多数投票を行うことを規定していることを前提としている
| 15. | 無断更迭(SHP) | 適用することができます |
会社規約は場合によっては原因の定義が非常に狭く，刑事起訴の条件のみを含み，受託責任や行為能力喪失の最終的な不利な裁決に違反するとともに，株主が原因の場合にのみ取締役を罷免する権利があることを規定している
株主が取締役を罷免する権利がある場合は、従来会社によって原因と定義されていた場合に限られるべきではないと考えられます。また，株主は投票を行う権利があり，その受託責任や株主の最適な利益に応じた形で職務を遂行できなかった取締役を罷免することができないと考えられる.また，株主提案はこのような場合を含めて拡大原因の定義を求めてほしいが，株主が原因なしに取締役を罷免する権利があることを許可する提案を支持するのが一般的である
| 1 | 本政策では，一般に，取締役が普通株上場取引所上場基準における独立性の定義を満たしていれば，取締役は独立していると考えられる.しかし、私たちは地域独立の分類基準が十分ではないと思うかもしれない |
| 2 | 2002年にサバンズ-オキシリー法案が可決された米国証券取引委員会規則によると、2004年10月31日から、すべての米国上場発行者は完全に独立した監査委員会を持たなければならない |
| 16. | 独立取締役会長(SHP)の独立を要求 | 一つ一つのケース |
執行会長，会長，CEOの職位合併や分割がメリットをもたらす可能性があると考えられる。理事長が独立取締役でない場合、会社は十分な抑制と管理を持たなければならず、通常は強力な独立指導役員を通過する。また、時価の小さい会社にとっては、会長とCEOに分けて務めるのは現実的ではないかもしれない
| 3.2 | 補償提案 |
| 17. | 比例配当金報酬への報酬付与-制御権変更(SHP) | 一つ一つのケース |
制御権が変化したときに持分報酬をどのように処理するかに関する提案を検討します 一つ一つのケース基礎です。支配権変更が雇用終了(一般に二重トリガと呼ばれる)を伴う場合、私たちは通常、株式奨励の付与を加速することを支持する。しかしながら、制御権変更に関連する終了プロトコルがない場合、一般に単一トリガと呼ばれ、私たちは通常、未償還株式報酬を比例的に付与する傾向がある
| 18. | 上級管理職(SHP)への死亡弔慰金の支給を禁止する政策をとっている | 反対する |
これらを束ねた提案は厳しすぎると考え，役員のための生命保険料の支払いを含め，どのような福祉やすべての福祉を全面的に制限するかは，1社を競争劣勢にする可能性があると結論した
| 19. | 取締役報酬(SHP)の承認投票を諮問する | 適用することができます |
役員報酬に関する諮問投票と同様に、株主は、取締役会メンバーへの報酬を承認するために、拘束力のない諮問投票を要求することができる。私たちはこのプロジェクトをほぼ支持しています
| 20. | 業績にリンクした役員報酬計画(ボーナス銀行)(SHP)の改訂 | 反対する |
これらの提案は、業績につながる報酬を株主が指定した延長期間に延期するために、会社に役員報酬計画の修正を迫ることを目的としている。このため、許可期間内に実現された業績目標が増加した遅延期間内に保持されていなければ、報酬が低下する可能性がある
私たちはほとんどの会社が十分な帰属スケジュールと追跡メカニズムを持っていると信じている。この場合、私たちはこのような提案に反対するつもりだ。しかし，br社が十分と考えられる帰属および/または回収要求を備えていなければ，我々は一つ一つのケース基礎です
| 21. | 役員と監査役の報酬を承認する | 一つ一つのケース |
私たちは1つの一つ一つのケース取締役または監査役の報酬の根拠を承認することを要求します。独立した監督を損なう可能性があるので、非執行役員の業績報酬に一般的に反対するだろう。さらに、このような報酬詳細に関する開示が不足している場合、または私たちの投票を考慮するのに十分な時間が提供されていない場合、私たちは、この点での会社の以前の開示が十分であるかどうかおよびローカル市場慣行に依存する棄権または反対票を投じることができる
| 22. | 役員退職手当の承認(日本と韓国) | 一つ一つのケース |
退職ボーナスは日本と韓国では恒例です。会社は承認を求め、取締役会が取締役および/または監査役に退職ボーナスを支給し、ボーナスの正確な金額を取締役会の適宜決定に残すことを許可する。これらのアドバイスを で分析します一つ一つのケースその上で、長期株主価値最大化の実現に対する経営陣のコミットメントを考慮する。しかし、退職金の細部事項が十分でない場合、または開示されていない場合、私たちは棄権または反対票を投じることができる
| 23. | 留任役員と監査役への特別金の支払いを承認する(日本) | 一つ一つのケース |
会社退職手当制度の廃止に伴い、取締役や原子力師の独立性が損なわれているという証拠がなければ、特別手当の支給を支援するのが一般的です。しかし、特別支払いの細部事項が十分でない場合、または開示されていない場合、私たちは棄権または反対票を投じるかもしれない
| 24. | 役員報酬と役員報酬の開示(SHP) | 一つ一つのケース |
米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)は、委託書および10-K表において、報酬関連およびコーポレートガバナンスに関する開示を増加および/または強化することを要求する規則を採択した。外国の管轄区域の規制機関もまた似たような措置を取った。米国証券取引委員会と各外国規制機関が制定した規則は、全体的により完全で透明な情報開示を確保していると考えられる。そこで私たちは一つ一つのケース(関連する開示懸念があるかどうかを分析する)brに基づいて、一般に、企業が外国司法管轄区域の規制機関によって支持されている場合、米国証券取引委員会規則または同様の規則の制約を受けている場合、業績に基づく報酬の測定基準を指定する提案を含む追加開示役員および役員報酬を求める株主提案に反対票を投じる。同様に、会社がこのような規則のいかなる制約も受けていない場合、私たちは通常、役員および役員報酬の追加開示を求める提案を支持する
| 25. | 役員と従業員の報酬計画、政策、報告 | 一つ一つのケース |
報酬計画は一般的に複雑で、会社の主要な支出なので、私たちはそれらを慎重に評価し、一つ一つのケース基礎です。しかし、すべての場合、4つのガイドラインの枠組み内で各提案された報酬計画を評価し、各ガイドラインは、会社の報酬計画が経営陣の長期的な利益を株主と一致させるのに役立つことを保証する
会社の戦略と株主価値創造に関連する有効な業務業績評価基準を使用すべきであり、これらの測定基準は明確に述べ、適切な時間帯に組み込むべきである
報酬コスト は、任意の他の費用と同じ方法で管理されなければならない
報酬は、会社に最近重大な財務または名声の影響を与えた管理層が、社会、環境、管理、道徳または法律の問題を処理または処理できなかったこと、および
補償性奨励を付与する際に、管理層は誠実さと論理と熟慮の手続きに基づいて意思決定を行う歴史を表現すべきである
私たちは、報酬計画条項を含む計画と、報酬計画条項を制定する役員に反対する可能性があり、これらの条項は、制御権が変化したときに株または単一トリガを自動的に加速させるなど、不良なやり方とみなされるかもしれない。報酬計画への投票は本質的に株主の意見を広く反映しているにすぎないが、それらは確かに経営陣と株主の間でより多くの報酬に関する対話を行い、経営陣と株主が共通の目標を達成することを確保するのに役立つ。
すべての会社が報酬計画に投票する必要があるわけではない市場では、取締役会に相談に基づいてこのような投票を要求する株主提案を支持する
補償計画の詳細に関する開示が不十分であるか、または私たちの投票を考慮するのに十分な時間が提供されていない場合、私たちは、この点での会社の以前の開示が十分であるかどうかに依存して、棄権または反対投票をすることができる。適切な場合、私たちは会社に直接質問したり、他の段階を取ることができる
| 26. | 役員報酬制限(SHP) | 一つ一つのケース |
経営陣と取締役は、合理的な場合には、役員に与える報酬の組み合わせやタイプを決定する上で自由を有するべきであると考えられる。もし私たちが株主からの役員報酬制限の提案が厳しすぎると思うなら、私たちはこれらの提案に反対票を投じるだろう。私たちの具体的な状況の分析によると、私たちは通常、役員に税金総額を支払うことを禁止する会社にbr政策を要求することに反対します
| 27. | 強制保有期間(SHP) | 反対する |
我々は通常、会社が発行した株式オプションの行使(すなわち無現金オプション行使の排除)による株式取得後に指定された期間内に株式を保有することを会社幹部に要求する株主提案に反対票を投じ、強制保有期間を実施することが、損害を与え、株主価値を損なう可能性のある会社の根本的な問題の解決を支援するために必要であると考えなければならない。私たちは全体的に幹部になって合理的な株式指導方針を制定することを称賛する
| 28. | 業績に基づく株式オプション計画 | 一つ一つのケース |
これらの株主提案は，br役員に付与された将来の株式オプションの全部または一部を業績に基づいて行う政策を会社に要求している.業績に基づくオプションは，通常，指数付けオプション(オプション販売価格と会社の株式表現が業界指数に対してリンクしている)，プレミアムオプション(付与された場合の市場価格よりも実行価格が著しく高い)，または業績帰属オプション(会社の株価が特定の目標時期権を超えて獲得された場合)の形をとる.支持者は、業績に基づくオプションが幹部に全体市場よりも優れたインセンティブを提供し、経営陣が平均業績に基づいて奨励を得ることを阻止したと考えている。合理的な場合には、経営陣は、その提供される報酬の組み合わせやタイプを決定する上で自由を持つべきであると考えられる。しかし、私たちは一部の役員報酬をあるタイプの業績基準にリンクさせるメリットを認識している。すべてのオプションがパフォーマンスベースであることを要求する提案はサポートされていませんが、上級管理者に付与を要求するオプションの一部をパフォーマンスベースの提案を支援するのが一般的です。しかし、業績ベースのオプションは不利な税収待遇を招く可能性もあるため、会社は役員株式オプション計画を会社の業績に十分に関連付けるオプション計画を策定している可能性があり、私たちは一つ一つのケース基礎です
| 29. | 上級管理職への移転福祉(SHP)の提供は禁止されている | 反対する |
私たちはそれらが適切に開示されている限り、このような追加手当が問題のある給与慣行だとは思わない。そこで，移転福祉の禁止を求める株主提案に反対票を投じる
| 30. | 業績報酬(SHP)を取り戻す | 適用することができます |
我々は、詐欺又はその他の原因により株主価値及び/又は会社名声が深刻な道徳的欠如により損なわれた場合に、上級管理者及び取締役に業績に基づく報酬報酬を取り戻す株主提案を求めることを取締役会に求めることを全体的に支持する。どのように投票するかを決定する際には，既存の 社の払戻政策(あれば)が十分であるかどうかを考える
| 31. | 金パラシュート/Severance計画を株主投票(SHP)に提出する | 適用することができます |
もし会社が買収され、および/または新しい所有者がこれらの幹部を解雇した場合、黄金パラシュートは会社の主要幹部に手厚い報酬プランを提供することができる。統制権の変化による寛大な報酬案を提供することは、合格した役人を引き付けるのに役立つ可能性があることを認識している。しかし、このような補償案は、株主に不公平であったり、潜在的な入札者に対して会社の吸引力を失わせたりして、建設的な逆買収メカニズムの役割を果たしてはならない。したがって、私たちは、解散費計画(補完的退職計画を含む)を株主投票に提出する提案を支持し、以下の時点で、このような計画の承認または償還の提案を遡及検討する一つ一つのケース基礎です
| 32. | 経営陣(SHP)が交渉する前に、ゴールドパラシュート/サービス計画を株主投票に提出する | 一つ一つのケース |
合格した従業員を引き付けるためには、会社は株主の介入を受けずに報酬案を自由に交渉しなければならないと考えている。しかし、株主はそれが許容可能な範囲内にあることを確実にするために、報酬計画の最終的な実質的な条項を分析する機会を持たなければならない。そこで、株主投票のための退職計画および/または雇用契約の提案を提出する必要があることを評価し、その後、管理職が一つ一つのケース基礎です
| 33. | 遺族福祉補償計画を株主投票(SHP)に提出 | 適用することができます |
遺族福祉補償計画、または金棺は、会社に役員の死後、その受益者に多額の金またはbrの奨励を支払うことを要求する可能性がある。補償形態は、獲得されていない賃金またはボーナス、ホームまたは継続的に有効な非帰属持分付与、追加手当 および他の支払いまたは報酬とすることができる。この補償には、管理職が生きている間に支払いを延期することを選択した補償は含まれないだろう
私たちは、上級管理者の退職による寛大な報酬プランを提供することが、合格した官僚を引き付けるのに役立つ可能性があることを認識している。しかし、このような補償案は、株主に不公平であるか、あるいは潜在入札者に対して会社の吸引力を失わせ、建設的な逆買収メカニズムの役割を果たすように、過大になってはならない
| 3.3 | 資本変更と反買収提案 |
| 34. | “独占フォーラム別例”(SHP)の改訂 | 反対する |
私たちは一般的に取締役会に会社の独占フォーラム規約の廃止を要求する提案に反対するだろう。このような定款は，会社に対する何らかの法的行動は，会社登録設立国で行わなければならないことが求められている。会社として設立された州内の裁判所は、その州の法律を解釈するのに最適とされている
| 35. | 純営業損失(NOL)権利計画を改訂する | 適用することができます |
NOL権利計画を構築することは、会社の純営業損失の繰越と税収控除を保護するためであり、これらは将来の収入を相殺するために使用することができる。私たちはある会社にとって合理的な戦略だと思う。したがって、NOL権利計画の条項が長期的な逆買収装置 を提供する可能性があると考えない限り、NOL権利計画に賛成票を投じる
| 36. | 授権株買い戻し | 適用することができます |
私たちは一般に株式買い戻し提案を支持しており、これらの提案は良好で構想された資本戦略の一部である。取締役会が無制限に株式の買い戻しを許可する提案を評価する一つ一つのケース基礎です
また，納得できる逆の理由がない場合には，株式買い戻し計画の一部としてデリバティブ(たとえば認知オプションやコールオプション)の使用を支援するのが一般的である.また、企業が具体的な懸念を持たない場合には、買収期間中に継続可能な買い戻し計画を支援することが多い
| 37. | 空白小切手優先株 | 反対する |
空白小切手優先株は、将来のある時点である優先株を発行することを許可し、取締役会が発行時に投票権、配当、転換、その他の権利を確立することを許可することを提案する。空白小切手優先株は、変化する財務状況を満たすために必要な柔軟性を会社に提供することができるが、毒丸防御や他の防御工事を実施するツールとしても使用することができる
私たちは、この株が許可されると、 株主にはどのように分配されるか、またはいつ分配するかを決定するためのさらなる権限がないだろうことを心配している。したがって、私たちは全体的にこのような種類の提案に反対する
| 38. | 会社の再編、合併提案、分割 | 一つ一つのケース |
株主に会社再編·合併提案と剥離を要求する提案は根拠である一つ一つのケース基礎です。これらの提案を評価し、私たちの投票を決定する際に、私たちは特に私たちの長期株主価値最大化の目標に注目しています
| 39. | 優先購入権の消滅 | 一つ一つのケース |
優先購入権は、会社株主が新たに発行された株式を公衆に発行する前にそれらを購入して、そのパーセンテージ所有権を維持することを可能にする。優先購入権は重要な株主権利であるため、管理層がこれらの権利を除去しようとしていることを慎重に検討しなければならないと考えられる。しかしながら、優先購入権は、広範に保有する会社にとって目を引くほど高価である可能性があるので、このような権利の利点と、これらの権利を維持する経済的影響とをトレードオフすることになる
| 40. | 支出株式オプション(SHP) | 適用することができます |
米国で公認されている会計原則は、株式オプションの費用の支払いを会社に要求しており、他の多くの管轄区域の会計規則も同様である(国際財務報告基準を採用した司法管轄区を含む)。ある会社の登録地が会計規則が株式brオプション費用の支払いを要求していない司法管轄区域にある場合、このようなことを要求し、情報に関する株主提案を開示することを支持する
| 41. | 公平価格条項 | 一つ一つのケース |
会社定款又は法律における公正価格条項は、会社が取締役会の同意していない計画に基づいて買収された場合、各株主の証券を同じ価格で購入することを確保することを目的としている。多くの場合、この条項は第三者が提出したどの買収要約も同じ価格ですべての株主に提出しなければならないことを要求する。
公平定価条項は、会社の買収者が最初に制御権を獲得した会社の十分なパーセントの株式に割増価格を提供し、その後、残りの株式をはるかに低い価格で買収することを防止しようとしている。他の株主は買収要約を受け入れるしかない。このような2層構造の方法は、より高い1株価格を得るために、株主に彼または彼女の株を直ちに売却させるために強制的である。このような種類の戦略は多くの州がこの接近を制限するために公正な価格条項を採用することをもたらす
我々は で公平な価格条項を提供することを考えている一つ一つのケース基礎です。我々は，管理層がその条項を反買収手段として利用しようとしているという証拠がある条項と，任意の株主投票が利害関係のない株式(すなわち買収側以外の個人実益が所有する株式)を超えることを要求する条項 に反対する
| 42. | 認可普通株を増やす | 一つ一つのケース |
一般的に、私たちは、株式分割を実施すること、資本再編または買収を支援すること、会社のために必要な資本を調達すること、または従業員貯蓄計画、株式オプション計画、または役員報酬計画に資金を提供するために、許可普通株を増加させることを合法的な会社の目的とする。それにもかかわらず、許可が株価を低下させる可能性があると考える場合(例えば、会社が買収費用を収益で多く支払うことを提案した場合、会社の資金コストを稼ぐことが不可能なプロジェクトに投資したり、市場価格よりもはるかに高い従業員の報酬を支払うことを提案したりする場合)、特定の提案昇給に反対する可能性がある。もし株が毒丸や他の形態の反買収手段に使用されるという証拠があれば、あるいは私たちの判断に基づいて、新株の発行が発行時の流通株の価値を過度に希釈してしまう場合、私たちは許可普通株の増加に反対する。また，100%を超える流通株の増加を要求する提案に対しては，会社の意図が標準会社の一般目的を超えた満足できる解釈を依頼書に開示しなければならない。デリバティブ，特に株式承認証の使用は合法的な融資ツールであると考えられ， はこれらの原則を普通株に対する認可のように適用している.株主がその比例所有権を保持する機会が重要であると考えられる場合には、これらの株式に優先購入権が含まれていなければ、株主に追加株式の発行承認を要求する提案に反対する可能性がある
香港では、会社が取締役会に新株の発行を許可することを要求することはよく見られ、最高で発行された株の20%に達する。この許可は一般的に1年後に無効になる。私たちは、ある会社がそうした歴史があるかどうかを考慮して、割引発行株を禁止しない計画に反対票を投じるかもしれない
| 43. | 優先引受権のない持分発行 | 適用することができます |
私たちは通常、株式を発行する方法が株主価値を損なう可能性があることが懸念されない限り、会社流通株の30%以下の優先購入権を有する株 を発行することに賛成する(例えば、現在の市場価格よりも低い価格で株を発行したり、株式を利用して毒丸機構の作成を支援したりする)
| 44. | 多層持分構造 | 反対する |
♪the the the1株1票の原則投票権は投資家の経済所有権に比例しなければならないと宣言した—一般的に優先順位は取締役会が株主に責任を負うようにするためだ。多様な株式構造を有する会社に対するABの一般的な期待は、日没条項または定期株主の再許可を要求するなどの措置が含まれる可能性がある、適切なときにコスト効果のある方法で少数の株主に保障措置を追加することである。取締役会は、既存の多カテゴリ投票構造を定期的に検討し、現在の観点を共有することを予想している
このような背景から、多株式構造が一定期間有益である可能性を認め、管理層がより長期的な価値創造に集中し、すべての株主に利益を得ることができるようにする。そこでABは、過去2(2)年に初公募株(IPO)を行う会社が時間に応じて日没時間を設定し、IPOの年から7(7)年内にトリガすることを提案しています。 2021年には、大量の株式を持っている会社と交渉します。これらの会社はこのカテゴリに属しています。私たちは、有効な理由がない限り、2022年年度株主総会から反応しない会社の関連取締役会メンバーに反対投票するかもしれません
IPO事件とは無関係な会社または2(2)年以上前にIPOを行った会社については、日没 は、発行者のために多段株式構造を実施した日から7(7)年でなければならない。この構造が7(7)年前に採用されていれば，発行者は発行者の背景に応じて最短で意味のある日没計画を考慮することが予想される。2021年、私たちは範囲内で私たちのポートフォリオ会社と接触するだろう。2022年の年次株主総会から何の進展も見られなければ、有効な理由がない限り、それぞれの取締役会メンバーに反対票を投じる可能性がある
| 45. | 口先だけの要求 | 適用することができます |
特別会議の開催に必要な所有権レベルを株主または株主団体の純多頭寸に基づく提案を支持します。この基準は投票権が重大な経済的利益を伴うことを確実にする
| 46. | 会社に再登録する | 一つ一つのケース |
一方の会社は他の管轄区域に再登録することを選択するかもしれないが、これには多くの正当な商業的理由がある。私たちはショーをしました一つ一つのケースこれらの提案を検討するとともに、経営陣が提出した移転理由を考慮する
また、租税回避天国である国に会社を再設立することの承認を求める提案を精査する。このような提案を評価する際には、会社の業務場所、その国が株主権利を実行するために使用可能な法的保護、および株主への税金結果の再登録を考慮する
| 47. | 企業統治における多数の投票または他の変化(SHP)を可能にするために、別の管轄区域に再登録する | 一つ一つのケース |
株主が多数決権(他の株主に友好的な条件)を許可する司法管轄区に会社を移転することを提案した場合、取締役の多数決権を支持するにもかかわらず、この措置に反対することが多い。私たちの理由は、ほとんどの事件において、法的コスト、税金、他の費用、その他の要因、例えば業務中断が実質的であり、多数の投票のメリットを超えているからである。しかし、もし私たちがこのような費用が実質的ではなく、および/または多数投票を超えていないという利点があることを発見すれば、私たちはこの提案に賛成票を投じるかもしれない。我々は、コーポレート·ガバナンスの他の変化を実現するために、別の州に再登録することを要求する類似した提案を評価する
| 48. | 株式分割 | 適用することができます |
株式分割は、価格を下げることで会社の普通株の流動性を増加させ、株式を小投資家に魅力的にすることを目的としている。私たちは一般的に株式分割提案に賛成票を投じた
| 49. | 会社の株主権利計画を株主投票(SHP)に提出する | 適用することができます |
ほとんどの株主権利計画(毒丸計画とも呼ばれる)は、敵意買収に参加するターゲット会社の株主 が、イベント発生時にターゲット会社および/または買収会社の株を大幅に割引して買収することを可能にする。トリガイベントは、通常、敵意買収カプセルまたは外部側がターゲット会社の一定の割合の株を買収する。多くの計画は敵意の入札者を買収から除外しているため，多くの場合，計画がトリガされると，その効果は潜在的な買収者の株式や投票権を希釈することである.ある株主権利計画は、潜在的な買収者が株式を買収して発行者を買収することを阻止することを目的としている。経営陣の買収や強化を阻害する措置は、株主の権利を侵害するだけでなく、会社価値にも悪影響を及ぼす可能性があると考えられる
私たちは、株主権利計画を株主投票に提出することを求める株主提案を求めることを支持します。私たちの評価の根拠は一つ一つのケース株主権利計画の基本的な提案 を実施またはキャンセルする
| 50. | 株式オプションを譲渡できる | 一つ一つのケース |
給与計画に譲渡可能株式オプション計画が含まれている場合には、その計画を具体的な状況に応じて考慮する
これらの計画は、現金またはbr}株と交換するために、株式オプションを第三者に譲渡することを可能にする。実際、経営陣は株式オプションを持つ下りリスクの影響を受けなくなり、一般株主は依然として下りリスクに直面している。このような隔離は経営陣が直面している下振れリスクを受け入れられない可能性があり、これは経営陣と株主の利益から大きくずれてしまう。したがって、譲渡が株主承認なしに実行できる場合、役員または非従業員取締役は得ることができ、または計画のメカニズムや構造に関連する既存の開示は、計画のコスト、収益、および重要な条項を決定するのに不十分であると考えられ、通常、これらの計画に反対票を投じる
| 3.4 | 監査役提案 |
| 51. | 核数師の委任 | 適用することができます |
同社は会計士事務所を選ぶ最良の人選だと思いますが、私たちは経営陣の提案をおおむね支持しています
ある会社の独立監査人が会社に監査とは無関係なサービスを大量に提供した場合、内在的な衝突が存在する可能性があることを認識している。したがって、監査担当者を審査する際には、非監査関連サービスのために支払われる費用と、会社が監査会社に支払う総監査費用と比較した金額と、任期のような会社の監査関連サービスの独立性や業績を疑問視する他の理由があるかどうかを考慮します。もしある会社がその監査人に支払う非監査費用が支払う総費用の50%以上を占める場合、私たちは通常これらの費用が高すぎると思う。異なる計算方法を用いたイギリス市場では、非監査費用を監査費用の100%の上限と主張している。この場合、私たちは一般的に監査役と取締役、特に会社監査委員会のメンバーに反対票を投じます。さらに、私たちは一般的に許可監査委員会がこのような監査人の報酬を設定することに反対票を投じた。私たちはこの分析からIPO、破産発生、剥離、その他の非常事件に関連する非監査費用を除外した。私たちは地域市場慣行を考慮しながら監査人の名前を開示しなかったので、私たちは反対票や棄権票を投じるかもしれない
| 52. | 財務諸表の承認 | 適用することができます |
一部の市場では、会社は株主承認のために財務諸表の提出を要求されている。これは一般的に一般的な仕事なので、適切な理由がない限り、財務諸表を承認することに賛成票を投じるつもりだ。もし会議の前に情報が得られなかったら、私たちは反対票を投じるかもしれない
| 53. | 内部法定核数師の認可 | 適用することができます |
一部の市場(例えば日本)は毎年内部法定監査人を選挙することを要求している。内部法定監査役には多くの職責があり、管理層を監督し、会社の定款の遵守を確保し、いくつかの財務問題について会社の取締役会に報告することを含む。多くの場合、内部法定監査人の選挙は定例であり、その指名者が内部法定監査役を務める規制要件に適合していることを前提として、経営陣の被著名人を支持する。しかし、発行者の子会社や付属会社の役員を務めている独立法定監査役に指定されている被抽出者に反対票を投じることができ、あるいは著名人の独立性を疑問視する他の理由があれば投票することができる
| 54. | 非常勤法定監査人の責任制限(日本) | 一つ一つのケース |
日本では、会社は、(I)提案された限度額を株主投票に提出すること、(Ii)会社の定款を改正することにより限度額を設定すること、および(Iii)外部取締役、外部法定監査員、外部監査会社との契約に限度額を設定すること(会社の定款を改正する必要がある)の3つのメカニズムのいずれかによって、外部法定監査人の株主訴訟における責任を制限することができる。3%以上の株主の投票は、第2のメカニズムで設定された制限を廃止することができる。歴史的に、三番目のメカニズムは最も一般的だった
我々は，原子力数師の責任に上限を設定する提案を検討する一つ一つのケースその上で，この規定が任命確保に必要であるかどうか，長期株主価値の最大化に寄与しているかどうかを考慮する
| 55. | 監査役とカウンセラーの分離(SHP) | 一つ一つのケース |
ある会社は、監査人の独立した判断を妨害する可能性のある潜在的な利益衝突を回避することで、その株主の利益を満たしていると考えられる。2002年にサバンズ-オキシリー法案が可決された米国証券取引委員会規則は、会社の独立監査師のいくつかのサービスを禁止し、監査とは無関係な他のサービスの追加開示を要求することで、これらの懸念を解決しようとしている
私たちの評価の根拠は一つ一つのケース米国証券取引委員会規則または他の現地市場基準を超えた基礎提案は、監査人が他の非監査サービスに従事することを禁止するか、または監査役の独立性を確保するための政策によって取締役会に呼びかけている
監査人の独立性を確保するために会社が策定した政策や手順を考慮すると、監査人に支払われる総費用の割合が過大にならないようにしている
| 3.5 | 株主参入と投票提案 |
| 56. | 株主が特別会議(SHP)を開催する権利 | 適用することができます |
多くの州立会社法規(多くの米国発行者がいるデラウェア州を含まないにもかかわらず)は、定期的に手配された年次会議の間に発生するいくつかの問題について行動したい場合に特別会議を開催することを株主に許可する。この権利は、1つの株主またはグループの株主が関連会社定款に規定された特定の割合を有する場合にのみ適用される
株主には，業績の悪い取締役を罷免し，買収要約に応じて他の行動をとる権利があり，次の年次会議を待つことなく行動することが重要であることを認識している。しかし，会社や株主を迷惑提案の影響から保護することも重要であると考えられる。私たちはさらに、このような競争的な利益の間でバランスを取ることが株主価値を最大化すると信じている。株主の積極的な持株を奨励することは全体的に株主に有利であり、株主価値の最大化に役立つと考えられる。したがって、私たちは通常、会社の現在の株式構造に基づいてこの権利が乱用される可能性があることが発見されない限り、株主が特別会議を開催する権利を確立する提案を支持する
| 57. | 累積投票(SHP)を採用する | 一つ一つのケース |
累積投票は、各株主が彼または彼女の株式数 に考慮している取締役数を乗じることができるように取締役を選挙する方法である。そして、株主は、取締役のいずれかの取締役または選定されたグループの取締役に総票を投じることができる。例えば、10株を保有する株主は、通常、取締役会12名の著名人のそれぞれに10票を投じ、株主に120(10×12)票を与える。累積投票により、株主は、1人の被抽出者に全120票、2人の候補者に60票、3人の候補者に40票、または株主が選択可能な任意の他の組み合わせを投票することができる
株主の中で急進主義を奨励することは全体的に株主に有利であり，株主価値の最大化に役立つと考えられる。累積投票brは，競争の激しい選挙で小株主の利益を支持し，集中的に投票できるようにし，異なる政見者取締役を選挙して取締役会に入る機会を大きく増加させた
したがって、私たちは一般に、株主が累積投票権を回復したり、累積投票権を規定したりする提案を支持し、累積投票権を廃止する経営陣の提案に反対するのが一般的です。しかし、ある会社が代理アクセスと多数投票を同時に実行すれば、累積投票に反対する可能性があり、代理アクセスは、株主が会社投票で取締役を指名することを許可し、多数投票(指名人数が議席より多い場合に多数票を残して多数投票を行う)は、各取締役が多数票を投じた賛成票を獲得することを要求し、取締役が株主に対してより責任を負うことになると考えられる
また、我々は、 が実施可能な他の株主保護を考慮することなく、制御された会社の累積投票を支持する
| 58. | 二重株式構造(SHP)では累積投票制を採用している | 適用することができます |
多数の経済的利益を有する株主が少数の投票権を持つ二重株式構造(例えば、A株やB株)では、通常、これらの株主の累積投票権に賛成票を投じる
| 59. | 投票結果(SHP)を事前に発表する | 反対する |
これらの提案は、現地市場が要求するよりも早く投票結果を発表することを会社に要求することを目的としている。米国では，米国証券取引委員会が年次総会後に提出した最初の定期報告書での開示を要求しており，合理的であると考えられる。私たちは地域規制機関が要求した時間前に開示することを要求する要請を支持しない
| 60. | 株主が特別会議を開く権利を制限する | 反対する |
会社は、小株主が会社の議題をコントロールすることを防ぐために、株主が特別会議を開催する権利を制限する必要があると主張している。しかしながら、これらの制限は、会社の大量の株式を取得した株主または株主のグループが、会社を売却する可能性があるなど、経営陣に緊急問題を解決させることを阻止しているため、逆買収の意味もある。大多数の州は株主がこの権利を乱用することを禁止しているため、経営陣はこのような基本的な株主権利を取り消す正当な理由がないと考えています。そのため、私たちは通常、このような提案に反対票を投じます
また、取締役会が株主の同意を得ずに特別会議を開催する前に株主が達成しなければならない持株ハードルを高めた場合、これらの取締役に反対票を投じる
| 61. | 株主が書面で行動に同意する権利(SHP) | 一つ一つのケース |
書面同意の行動は、大株主または株主団体が年次会議までに会社事項について投票を開始できるようにする。私たちはこれが基本的な株主権利だと考えているので、私たちは株主がこの権利の回復を求める提案を一般的に支持するだろう。しかし、ある会社が大株主または多数の経済的利益を有する関連する大株主グループを持っている場合、大株主または大株主グループに悪用される潜在的なリスクがあるため、この権利の回復を求める提案に反対する。もし会社が実質的な制限なしに所有権の敷居が15%以下の特別会議を開催する権利を株主に提供する場合、株主アクセス権はすべての可能なアクセス権を宣伝するのではなく、長期的な株主価値に逆行する可能性があるので、株主アクセス権はすべての可能なアクセス権を宣伝するのではなく、この提案に反対票を投じる可能性があるからである
| 62. | 年次会議のエージェントアクセス(SHP)(管理) | 適用することができます |
このような提案は条件を満たした株主が役員を指名することを可能にする。我々は通常、米国証券取引委員会代理アクセスフレームワークを反映したガイドラインを採用した経営層およびbr株主代理アクセス提案(米国証券取引委員会は2010年に採択されたが、2011年に米コロンビア特区巡回控訴裁判所によって撤回された)に支持され、この枠組みは、少なくとも3%の投票権を有する少なくとも3年間の単一のbr株主または株主団体が、経営層著名人と共にテーマ会社の年間代理声明に含めるために、最大25%の現在の取締役席または2人の取締役を連続的に指名することを可能にする
我々は、米国証券取引委員会の枠組みよりも厳しい要求(実施制限を含む)を使用する提案に反対し、正確に提出された株主エージェントアクセス提案を投票から除外する個別の取締役会メンバーまたは取締役会全体の提案に反対するか、またはより管理の厳しい提案と同じ投票で株主エージェントアクセス提案と競合することに反対する可能性があり、通常、米国証券取引委員会の枠組みとより緊密に一致するように既存の権利の修正を求める提案を支持する投票を行う
私たちは一つ一つのケース空けられた米国証券取引委員会の枠組みに比べて，それほど厳しくない基礎提案 が要求される
私たちは時々、株主の行動を支援するために他の株主に加入する要請を受けるかもしれません。例えば、経営陣に影響を与える目的で投票団に参加する要請を受ける可能性があります。私たちの参加を要請した第三者が私たちと関連がなく、私たちと業務関係がない場合、以下の時間に 要求を考慮します一つ一つのケース基礎です。しかしながら、要求側が我々と業務関係(例えば、要求側が顧客または重要なサービスプロバイダである)である場合、そのような要求に同意することは、潜在的な利益衝突をもたらす可能性がある。受託者としては、顧客の最良の利益に投票する義務があり(他の顧客との業務の確立や維持業務の自己利益を考慮しない)、表面的な衝突を回避したいと考えていることを考慮して、通常、このような要求を拒否する
| 63. | 会議通知を21日から14日(イギリス)に減らす | 適用することができます |
株主の承認を経て、イギリス社は特別株主総会の通知期間を21日から14日に短縮することができる
短縮された通知期間は、追加融資需要や他の重要事項が株主承認を得る過程を加速させる。したがって、私たちはこのような提案を支持する
| 64. | 株主支持者参加プロセス(SHP) | 適用することができます |
適切なコーポレートガバナンスは，大多数の株主から支持される提案 を会社が考慮して実施することが求められていると考えられる.そこで、提案を支持する支持者の多くが経営陣とのコミュニケーションの既定の方法を持っていることを確保するために、株主と管理職との間で接触手続きを確立することを支持する
| 65. | 絶対多数票要求 | 反対する |
絶対多数票要求は定款または定款要求であり、実施時には、いくつかの提案を承認するために必要な株主投票率(通常の簡単な多数よりも高い)、例えば合併、制御権変更または修正または廃止会社の一部条項の提案である
ほとんどの場合、私たちはこれらの提案に反対し、簡単な多数の投票要求を回復しようとする株主提案を支持する。しかし、制御された会社の絶対多数決権要求を支持し、支配株主の一方的な行動から少数株主を保護する可能性がある
| 66. | 権限は仮想株主総会のみ | 一つ一つのケース |
新冠肺炎は，授権会社が仮想形式のみの株主総会 を行う必要があることを呼びかけている。AB承認技術は株主が取締役会や経営陣と連絡を保つことができるようにしているが，ABは仮想株主総会のみが彼らの権力を乱用し，株主の質問を制限し，会議中に彼らの問題を読むことができることを要求していることを認めている.このようなやり方は会社と司法管轄区域によって異なる保障条項があるため，他の事項を除いて，会社が仮想株主総会を開催することを許可している経営陣や株主提案について投票する際に，会社の以下の要素の開示を考える
| + | 対面会議説明をキャンセルする； |
| + | どの株主が仮想株主総会に参加する資格があるか、参加者がどのように会議に参加するかを明確に説明する |
| + | どうやって提出し質問するか |
| + | 同社はリアルタイムの対面質問と回答会議をどのようにシミュレーションする予定です |
| + | 会議前と会議期間中に株主から受け取ったすべての質問リスト，および会社に関する返事 |
| 3.6 | 環境、社会、開示提案 |
| 67. | 動物福祉(SHP) | 一つ一つのケース |
これらの提案には，サプライチェーンにおけるブタ妊娠段ボール箱や動物福祉などの項目に関する報告要請や政策採択が含まれている可能性がある。会社に政策を要求する提案については、既存の政策や会社が国家基準やベストプラクティスに組み込まれていることをよく考慮します。さらに、私たちは公布される可能性のある新しい規制と、特定の問題に関連する任意の投資リスクを評価するつもりだ
我々は、会社の既存の政策や手順、提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を全体的に支持する
| 68. | 気候変動(SHP) | 適用することができます |
気候変動問題に対する提案が多く、範囲がそれぞれ違う。気候変化はますます投資家の注目を受け、それは潜在的な鍵と実質的なリスクであり、一連の特定の業務活動の持続可能性に対して脅威となっていると考えられている。これらの提案には、排出基準または削減目標、定量化目標、および影響評価が含まれる可能性があります。私たちは、問題の重要性および提案された情報が株主に追加的にメリットがあるかどうかを考慮しながら、これらの提案を全体的に支持しています
会社に政策の採用を要求する提案に対しては，既存の政策や会社が国家基準とベストプラクティスに組み込まれていることをよく考慮する。さらに、私たちは公布される可能性のある新しい規制と、特定の問題に関連する任意の投資リスクを評価するつもりだ
我々は一般に、会社の既存の政策や手順、その提案が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を支持する
| 69. | 慈善寄付(小規模企業)(管理) | 一つ一つのケース |
慈善寄付に関する提案は管理職または株主によって提出されることができる。管理提案は慈善寄付金額の承認を要求することができる
我々は一般に，会社の既存の政策や手順，提案された情報が株主に追加的にメリットがあるかどうかを考慮しながら，報告や開示を要求する株主提案を支援する
| 70. | 環境アドバイス(SHP) | 一つ一つのケース |
これらの提案は、要求によって、(核廃棄物)、林破壊、包装および回収、再生可能エネルギー、有毒材料、ヤシ油、および水を含むが、これらに限定されない様々な分野の報告および政策を含むことができる
会社 の政策採用を要求する提案に対しては，既存政策や会社が国家基準とベストプラクティスに組み込まれていることをよく考慮する。また、公布される可能性のある新しい法規と、特定の問題に関連する任意の投資リスク を評価します
我々は一般に、会社の既存の政策や手続き、提案された情報が株主に追加的にメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を支持する
| 71. | 遺伝子組み換え食品や農薬(SHP) | 一つ一つのケース |
これらの提案は、農薬モニタリング/使用およびトランスジェニック生物(GMO)およびトランスジェニック生物タグに関する報告要求を含むことができる
会社に政策の採用を要求する提案に対しては，既存の政策や会社が国の基準とベストプラクティスに組み入れられていることをよく考慮する。さらに、私たちは公布される可能性のある新しい規制と、特定の問題に関連する任意の投資リスクを評価するつもりだ
我々は、会社の既存の政策や手順、提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を全体的に支持する
| 72. | 健康提案書(SHP) | 一つ一つのケース |
このような提案は薬品の価格設定、肉供給における抗生物質の使用、そしてタバコ製品に関する報告書を含むかもしれない。我々brは、全体的に報告および開示を要求する株主提案を支持するとともに、会社の現在の報告政策および提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮する
会社に政策の採用を要求する提案に対しては，既存の政策や会社が国家基準とベストプラクティスに組み込まれていることをよく考慮する。さらに、私たちは公布される可能性のある新しい規制と、特定の問題に関連する任意の投資リスクを評価するつもりだ。我々は、一般に、会社の既存の政策や手順、およびその提案が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を支持する
| 73. | 人権政策と報告書(SHP) | 一つ一つのケース |
これらの提案には、人権リスク評価、人道主義参加、調停政策に関する要求、作業条件、サプライチェーン労働者費用に関する政策の報告、およびこれらの分野の既存の政策の拡大が含まれる可能性がある。多くの企業が複雑なサプライチェーンを持っており、サプライチェーン問題が投資リスクであることがますます認識されていることを認識しています
会社に政策の採用を要求する提案に対しては，既存政策および会社 が国家基準とベストプラクティスに組み込まれていることをよく考慮する。さらに、私たちは公布される可能性のある新しい規制と、特定の問題に関連する任意の投資リスクを評価するつもりだ
我々は、会社の既存の政策や手順、提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮しながら、報告書や開示を要求する株主提案を全体的に支持する
| 74. | 持続可能な開発をパフォーマンス評価基準(SHP)とする | 一つ一つのケース |
適切な業績評価基準を決定する上で，経営陣や取締役には一定の自由度があるべきであると考えられる。そうするとともに，長期持続可能性の問題が将来の会社業績にどのように影響する可能性があるかを考慮すべきである。そこで私たちは一つ一つのケースBrによると，持続可能な発展原則と環境影響からなる具体的，測定可能，実際の目標を奨励的報酬の測定基準とすることと，これらの目標が長期株主としての目標とどのように関連しているかを提案することが求められている
| 75. | ロビー活動と政治支出(SHP) | 適用することができます |
私たちは一般的に、連邦、州、地方レベルでも、貿易組織および政治行動委員会に支払われる費用を含む、政治献金とロビー活動費の追加を要求する提案に賛成票を投じた
このような提案は透明性を増加させるかもしれない
| 76. | その他の業務 | 反対する |
いくつかの管轄区域では、これらの提案は、株主が年次会議で提起される可能性のある問題に対して管理層が行動することを可能にする。何が提起される可能性があるかを知ることができないので、私たちはこれらの提案に反対票を投じる
| 77. | 株主費用精算(SHP) | 反対する |
これらの株主提案は，提案を提出した株主の費用の精算を会社に要求し，これらの提案は 多数の投票や代理権競争費用を獲得する.私たちは通常、経営陣が多数の株主提案を実施できない場合にのみ精算を行わない限り、これらの提案に反対票を投じ、この場合、私たちは賛成票を投じることができる
| 78. | 持続可能な開発報告(SHP) | 適用することができます |
我々は、持続可能な開発に関する報告書や開示を要求する株主提案の提出を全体的に支持し、会社の既存の政策や手順、提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮する
| 79. | 職場：多元化(SHP) | 適用することができます |
我々は一般に，職場の多様性を報告·開示することを要求する株主提案を支援するとともに，会社の既存の政策や手順，提案された情報が株主に追加的なメリットがあるかどうかを考慮する
私たちは一般的に、性指向や性別同意に基づく職場差別を禁止するために、会社に平等な雇用機会政策を修正することを要求する提案を支持する
| 80. | 職場：性別報酬公平(SHP) | 適用することができます |
性別報酬格差に関する報告は、一般に、男性と女性の収入中央値との差を比較し、男性収入の割合で表されるが、(I)格差の大きさの変化に関する統計データおよび基本的な解釈、(Ii)提案された行動、および(Iii)会社の報酬政策のいくつかの側面をより多く監視する必要があるかどうかの情報を含むことができる。アメリカでは、私たちは全体的に、異なる性別と民族/人種グループ間の報酬格差の類似した評価と開示を企業に要求する提案を支持している。株主は、世界的な人種/人種報酬格差の中央値を制限する要求を求め、会社が置かれている市場の文化や法的背景に基づいて評価する
米国証券取引委員会は、2017年1月1日以降の会計年度の米国発行者に、最高経営責任者の報酬を従業員報酬の中央値と比較することを要求した。しかし、この要求はこのような給与格差報告書の性別賃金公平の問題を具体的に解決していない。したがって，我々は通常，性別報酬指標を要求する提案を支持し，要求される情報の具体的な指標や範囲 や，米国証券取引委員会の要求が提案を不要にするかどうかを考慮する
| 4. | 利益の衝突 |
| 4.1 | 序言：序言 |
受託者として、私たちは常に顧客の最善の利益で行動しなければならない。私たちは顧客の信頼を損なう可能性のある衝突を避けるために努力し、受託基準を厳格に遵守し、適用されるすべての連邦と州証券法を遵守することを堅持している。私たちは包括的な商業行為と道徳基準(Code of Business Behavior and道徳Code) を通じて、これらの義務を履行することを支援してくれた。この責任の一部として、基準全体で表現されているように、私たちは顧客の利益を第一にし、どんな感知または実際の利益衝突も回避しようとしています
ABは、ある会社と接触したり、発行者から求められた依頼書に投票すると、潜在的な重大な利益衝突が発生し、発行者が私たちが管理(または管理)する退職計画を開始し、ABスポンサーの共同基金を配布するか、またはABまたは私たちの1人以上の従業員が他の業務または個人と関係があり、このような衝突が発行者依頼書に対する私たちの投票方法に影響を与える可能性があることを認識している。同様に，顧客である株主団体が発起や支援する提案と接触してどのように投票するかを決定する際にも，潜在的な重大な利益衝突が生じる.知覚されたまたは実際の利益衝突を解決するために、潜在的な衝突に遭遇したときに使用するために、以下の4.2~4.8節で規定する手順を構築し、私たちの参加活動および投票決定が私たちの受託責任に適合し、私たちの顧客の最適な利益に適合し、株主価値を最大化することを求める
| 4.2 | 声明の代理投票政策を守る |
投票は一般に本政策に基づいて行われる3それは.私たちの政策では一つ一つのケース評価については，以下の各節で我々の意思決定を指導する基準を提供する.特定の問題に対する私たちの政策は一つ一つのケース評価と投票は、私たちが宣言した政策の適用によって明確に決定することはできません。委員会のメンバーまたは彼/彼女の指定者は、私たちの政策の基本原則に基づいて投票依頼書を決定することは、私たちの顧客口座内の証券価値を最大化することを目的としています。これらの場合，投票理由は，関連する電子メールや他の適切な方法を保持することで我々の代理サービスプロバイダの投票 プラットフォームに記録されなければならない.適切な場合、私たちは投資専門家の意見を考慮するつもりだ。特定の問題について私たちが宣言した投票政策に違反したすべての投票は必ず記録されなければならない。エージェント投票が潜在的な利益衝突に関連する場合，投票決定は本政策4.5節で概説した手順によって決定される.委員会は毎年このようなすべての投票の報告書を受け取って検討して、政策を遵守するかどうかを確認する
| 4.3 | 衝突的開示 |
依頼書を審議する際には、委員会のメンバーまたは決定プロセスに参加する投資専門家は、彼らが知っている任意の潜在的な衝突(個人関係を含む)を委員会に開示し、その提案について行われた任意の実質的な接触を、利害関係のある外部当事者(発行者または提案を開始した株主団体を含む)と開示しなければならない。いずれの以前にも未知の衝突は潜在衝突リストに記録される(以下に述べる).もし委員会の会員たちに重大な利益衝突があるなら、彼や彼女は一般的に意思決定過程を回避しなければならない
| 4.4 | 潜在的衝突リスト |
法律コンプライアンス部は、少なくとも毎年、その参加と委託が潜在的利益衝突を構成する可能性のある会社および組織のリスト(潜在衝突リスト)を作成する。潜在的競合リストは、一般に、：
| + | ABの公開取引先 |
| + | AB共同ファンドを発行する上場企業 |
| + | バーンスタイン個人顧客は、上場会社の役員、役員、あるいは10%の株主である； |
| + | 我々の関連ブローカーであるSCB&Co.の売り手顧客の上場会社； |
| + | ABまたはABの親会社Equable Holdings，Inc.の従業員はbrの権利を有する会社を決定した |
| + | 上場関連会社 |
| + | 発起人、公開支持、または私たちの投票資格のある提案と実質的な利益を持つ顧客 |
| + | AFL-CIOが参加と投票の対象とされている上場企業； |
| + | 委員会のメンバーは重大な衝突が発生した他の会社に気づいている4. |
| 3 | 時々、顧客は私たちにAFL-CIOのガイドラインまたは全国年金基金協会の政策に従って彼らの代理人に投票することを要求するかもしれない。この場合，ABは我々がクライアントの最適な利益に合っていると考えた場合にこれらの政策を放棄する権利を保持する. |
| 4 | 委員会はどんな以前にも知られていなかった衝突を速やかに法律コンプライアンス部に通知しなければならない。 |
我々は，以下4.5節で述べる流れを適用することで，競合する可能性のあるすべての会社会議への投票を決定する.紛争官僚たちが私たちの投票を決定した時、私たちはすべての状況を記録した
| 4.5 | 利益相反があるかどうかを確認する |
私たちが潜在的な利益の衝突に遭遇した場合、私たちは、私たちの投票決定が顧客の最適な利益に適合することを確実にするために、以下の分析を使用して、提案された投票を検討します
| + | もし私たちが提案した投票が政策によって明確に提出され、政策と一致していれば、これ以上審査する必要はない。 |
| + | もし私たちが提案した投票が政策に反するなら(すなわち、必要に応じて一つ一つのケース政策のカバー範囲内で評価または不在)、投票は紛争幹事に提出されるだろう。衝突役人の審査は，エージェント投票利益衝突表 を用いて記録される(この表のコピーは本ファイルに添付される).紛争事務局長は提案された投票が合理的かどうかを決定するだろう。衝突幹事が提案された投票が合理的であると判断できない場合、衝突幹事はABに票を顧客に返信するように指示したり、特定の潜在的衝突の事実や状況に応じて衝突幹事が適切であると思う他の行動をとることを指示することができる。競合関係者は、ABが以下の ステップをとることを採用または提案することができる： |
| + | エージェント投票プログラム中のある人 ；を回避または隔離する； |
| + | ABのアドバイス投票が我々のエージェント研究サービスプロバイダの投票アドバイスと一致するかどうかを確認する；または |
| + | 紛争幹事が適切だと思う他の行動を取る |
| 4.6 | 第三者代理サービスサプライヤーの審査 |
ABは、投票推薦および投票実行サービスを提供する1つまたは複数のエージェントサービスプロバイダを招聘する。ABは時々各エージェント サービスプロバイダのサービスを評価し，それらが本ポリシーに適合しているかどうかを評価し，我々のクライアントの最適な利益に適合する.この評価には，(I)代理サービスプロバイダの電子投票プラットフォーム上のあらかじめ記入された投票を投票前にレビューすることと，(Ii)投票前に提案に関する他の利用可能な情報をレビューする政策がある可能性がある.ABはまた，エージェントサービスプロバイダに能力と能力があるかどうかを定期的に審査し，エージェント問題を十分に分析し，ABに必要なサービスを提供する.その他の事項に加えて，ABはエージェントサービス プロバイダの人員配置，人員および/または技術の十分性と品質，およびエージェントサービスプロバイダが投票アドバイスを作成する際にその方法を十分に開示しているかどうかを考慮する.適用すれば，任意の潜在的な 事実の誤り，不完全または方法的欠陥が，代理サービスプロバイダのサービスおよび代理サービスプロバイダがその研究に含まれる 事項に関する最新かつ正確な情報を取得するプログラムの有効性に大きな影響を与えるかどうかを検討する
委員会はまた、代理サービスプロバイダが利益相反を解決するための政策および手順を合理的なステップをとり、すべての関連する事実と状況に基づいて、私たちが加入している代理サービスプロバイダが事実上独立していることを確認する。これには，各エージェントサービスプロバイダを毎年審査する 衝突管理プログラムが含まれる.これらの競合管理プログラムを検討する際には、他の事項に加えて、(I)代理サービスプロバイダが実際および潜在的な利益衝突を識別、開示し、解決するのに十分な政策およびプログラムを持っているかどうか、および(Ii)代理サービスプロバイダがABに提供するサービスに関する実際および潜在的な利益衝突を十分に開示しているかどうか、および(Iii)代理サービスプロバイダの政策およびプログラムが技術を利用して衝突開示を提供するかどうか、および(Iv)公正な方法で私たちの顧客の最適な利益に適合するかどうかの研究を考慮する
| 4.7 | 秘密投票 |
ABの政策は実際の投票前に秘密にすることを支持することだ。従業員は、私たちがどのように投票するつもりなのかを明らかにしてはいけないが、以下の場合を除く：(br})委員会のメンバー、(Ii)その管理口座に証券を持っているポートフォリオマネージャー、(Iii)証券を担当する研究アナリスト、(Iv)そのポートフォリオに保有する証券に資金を提供する顧客、(V)証券やABを持たない代理投票権はないが、ABに秘密協定に署名した顧客を提供する。あるいは(Vi)は，発行者の業務に長期的な価値を与えることは大きな意味を持ち，我々の顧客の最適な利益に合致すると考えられるESGに関する株主提案に対する我々の立場を示している.私たちの共同基金顧客に投票すると、それらはアメリカ証券取引委員会が要求した共同基金代理投票に基づいて公開され、私たちは通常、会議日の後の営業日にすべての投票を私たちの公共サイトに掲示します
このような参加が我々の秘密投票政策 を損なわない限り，株主団体やコンサルタントによる代理調査に参加することができる.具体的には、私たちが毎年要求通りにアメリカ証券取引委員会情報を開示する前に、私たちは代理投票政策を問う調査に返事をするかもしれませんが、特定の投票には答えません。米国証券取引委員会が毎年私たちの共同基金代理投票にbrおよび/または投票が私たちの公共サイトに公開されたことを要求した後、私たちは私たちの投票政策に加えて特定の投票を含む調査に応答するかもしれない
時々，我々が投票権を代理していないクライアントは，ABの政策がどのように実施されるかを問い合わせる可能性がある.委員会のメンバーまたは責任グループの1人または複数のメンバーは、ABポリシーの潜在的な実施結果を顧客のアカウントに提供することができるが、顧客と秘密を実施することを了解する必要がある
発行者，発行者のエージェントや提案を起こした株主団体がエージェント問題について行う任意の実質的な接触は，本政策に反対票を投じる決定に重要な意味があれば，委員会に報告しなければならない.代理弁護士の定例行政質問は報告書を必要としない
| 4.8 | AB-S構造に関する1つの注記 |
ABとAllianceBernstein Holding L.P.(AB Holding)はデラウェア州の有限共同企業である。有限組合企業としては，両社とも年次委託書や年次株主総会を開催する必要はない。また，ABとAB Holdingの一般パートナーとして，共同バーンスタイン社は公平ホールディングスの間接完全子会社である
したがって，我々が本エージェント投票政策で表現した立場の大部分は我々の業務には適用できない.例えば，AB Holdingの単位はニューヨーク証券取引所(NYSE)で公開取引されているが，ニューヨーク証券取引所上場企業マニュアル免除有限組合企業や制御会社は，我々の取締役会に多数の独立取締役を持つことを要求するなど，様々な上場要求を遵守している
| 5. | 投票透明性 |
私たちは各発行人会社の株主総会日の後の営業日に私たちのウェブサイトで私たちの投票記録を公表します。多くのクライアントは，我々が彼らにどのように投票するかに関するエージェントの定期的な報告を彼らに提供することを要求している.顧客は彼らのコンサルタントに連絡することで、私たちが彼らをどのように代表して投票するかに関するエージェントに関する情報を得ることができる
| 6. | 記録保存 |
以下に言及するすべての記録は、少なくとも現地法規および慣例によって要求される時間長でアクセスしやすい場所に保存され、このようなローカル法規が記録の前回記録の会計年度終了から6(6)年未満保存されることを要求する場合、米国6(6)年以上の規則に従う。もし現地の法規が6(6)年以上の記録保存を要求した場合、私たちは現地法規を遵守する。9私たちはこのような記録のほとんどを電子的に保存している
| 6.1 | 代理投票とガバナンス政策 |
この政策は法律およびコンプライアンス部で維持され、わが社のイントラネットとABサイトで発表されなければならない
| 6.2 | 顧客証券に関する依頼書を受け取りました |
アメリカの証券では5ABは、私たちが受け取った顧客証券に関する各依頼書のコピーを維持するために、米国証券取引委員会に依存する。非米国証券に対しては，我々のエージェント投票エージェントISSに依存してこのようなエージェント宣言を保持する
| 6.3 | 顧客投票の記録を代表して |
ABの投票記録は我々のエージェント研究サービスプロバイダが電子的に保持している
| 6.4 | クライアントが代理投票情報の記録を要求する |
クライアントがABがそのエージェントにどのように投票するかを要求する書面要求のコピーは法律コンプライアンス部が保存すべきである.クライアントエージェントにどのように投票するかに関する情報に対する 書面と口頭要求に対する回答はクライアントグループに保持される
| 6.5 | ABが用意した投票決定に重要な意味を持つ文書 |
委員会は委員会または任意のAB従業員が準備した投票決定に重要な意味を持つ文書を保存する責任がある。したがって、投資専門家の意見が投票決定に重要である場合、投資専門家の提案は、責任チームメンバーに書面で提出しなければならない
| 5 | 米国証券は、改正された1934年証券取引法第12節の要求に基づいて報告書を提出する発行者の証券と定義されている。非米国証券は他のすべての証券として定義されている |
| 7. | 代理投票プログラム |
| 7.1 | 投票管理 |
投票エージェントの効率化のために，ABは現在，そのグローバルクライアントの投票エージェントとしてISSを用いている
発行元は最初に私たちの顧客口座の委託者に代理情報を送信した。私たちはこれらのホスト銀行にエージェントに関連する材料をISSのオフィスに送るように指示した。ISSは個々の決議に関する研究を提供し，本政策に記載されているガイドラインに基づいて何らかの票を記入しておく.責任チームメンバーはISSのネットワークプラットフォームProxyExchangeで票をチェックし、私たちの政策に関連することを記入します一つ一つのケース評価する。また，離岸コンプライアンスチームはABのすべてのエージェント投票を再検討し，投票結果が我々の政策に適合しているかどうかを検証する.責任チームの会員たちはProxyExchangeを使用して私たちの投票決定を提出した。そして，ISSは指定された戻り者にエージェント投票テーブルを返し，テーブルを作成する
必要に応じて、私たちが受け取ったどんな紙の投票もProxyVoteを使用したり、メールやファックスでオンライン投票をしたりします
| 7.2 | 株の封殺と棄権取引先証券の投票 |
ある国では、代理投票は株式を阻止する必要があります。その代理人に投票したい株主は、会議日(通常は1週間)前に、その株式を指定されたホスト機関に入金しなければなりません。この阻止期間中，会議で投票した株は売却できず，会議が開催されるまで株式をクライアントホスト銀行 に返す.投票権を行使する価値が、その間に株を売却できない悪影響を超えていることを確認することができる。私たちが株式取引能力を維持したい場合、私たちはこれらのbr株に投票しないことを決定するかもしれない
私たちは顧客口座の中で私たちが代理投票権を持つ証券のすべてのエージェントに投票することを求めている。しかし，ある市場では，我々の制御範囲を超えた行政問題が，このようなエージェントへの投票を阻止する可能性がある.たとえば，投票締め切り後に会議通知を受け取ったり，エージェントを十分に考慮するのに十分な時間がない可能性がある.同様に、いくつかの発行者の依頼書材料は、投票決定を下すのに十分な情報開示を含まない可能性があり、この場合、私たちは棄権するかもしれない。米国以外のいくつかの市場は、定期的にbr弁護士の権力を更新することを要求しており、私たちの投票指示を実行する前に、現地エージェントは私たちの顧客からこれらの権力を獲得しなければならない
ABは投票を放棄する(これは通常代理投票カードの提出を要求する)，あるいはABが棄権または投票しないことが適用クライアントの最適な利益に合致すると判断した場合，投票しないことを肯定的に決定する.この決定を行う際に、ABは、(I)依頼書の行使に関連するコスト(例えば、翻訳または出張費用)、(Ii)行使依頼書による取引に生じる任意の法的制限(例えば、株式遮断司法管轄区域)、(Iii) ABの顧客が、依頼書の記録日から関連証券が販売されているかどうか、および(Iv)投票が顧客の投資価値に大きな影響を与えないことを含むが、これらに限定されない様々な要因を考慮する
| 7.3 | 借出証券 |
私たちの多くの顧客は、追加の収入を創出するために、代理融資者と証券貸借計画を締結した。私たちはこのような種類の手配によって貸し出された証券 に投票できないだろう。しかしながら、ごく少数の場合、投資に大きな影響を与える可能性のある投票問題に対して、投票のメリットが顧客や基金のコストや収入損失および証券回収の行政負担を超えていると判断した場合、顧客または委託者に貸し出し証券のリコールを要求する可能性がある。SRIタグの主題基金については、投票エージェントのために貸し出された米国証券をリコールし、非米国証券への融資を停止している
この政策について何か質問があったり、もっと情報を知りたい場合は、proxyTeam@alliancebernstein.comに連絡してください
エージェント投票ガイドの概要
| 株主.株主 |
取締役会と役員イニシアティブ |
適用することができます | Vbl.反対、反対 | -一つずつ- ケース | ||||
| 取締役会の多様性 | + | |||||||
| + | 新しい取締役会委員会を設立し，特定の専門知識を持つ取締役会メンバーを選出する | + | ||||||
| 取締役会構造の変化と定款の改正 | + | |||||||
| 分類取締役会 | + | |||||||
| 役員の責任と保障 | + | |||||||
| + | CEOの後任計画を披露する | + | ||||||
| 役員を選挙する | + | |||||||
| 規制された会社免除 | + | |||||||
| 競争の激しい選挙で役員名人に投票する | + | |||||||
| + | 独立して役員を筆頭にする | + | ||||||
| + | 役員の任期制限 | + | ||||||
| + | 独立役員が多数を占める | + | ||||||
| + | 独立役員は主要委員会で多数を占めている | + | ||||||
| + | 役員の多数票 | + | ||||||
| + | わけのわからないまま役員を罷免する | + | ||||||
| + | 独立役員に議長を要求する | + | ||||||
| + | 各取締役会の席に2人の候補者がいることを要求する | + | ||||||
| 補償提案 | ||||||||
| + | ワンタッチアイロンをなくす制御変更協議 | + | ||||||
| + | 比例配当金報酬への奨励-支配権の変更 | + | ||||||
| + | 上級管理職への死亡弔慰金の支給を禁止する政策をとっている | + | ||||||
| + | 役員報酬の承認投票を諮問する | + | ||||||
| + | 業績にリンクした役員報酬計画(ボーナス銀行)の改訂 | + | ||||||
| 役員と監査役の報酬を承認する | + | |||||||
| 報酬報告を承認する | + | |||||||
| 役員退職手当の承認(日本と韓国) | + | |||||||
| 留任役員と監査役への特別金の支払いを承認する(日本) | + | |||||||
| + | 役員と役員の報酬を開示する | + | ||||||
| + | 年金収入を業績報酬から外す | + | ||||||
| 役員と従業員の報酬計画 | + | |||||||
| + | 役員への配当金の支払いを制限する | + | ||||||
| + | 役員報酬を制限する | + | ||||||
| 株主.株主 |
|
適用することができます | Vbl.反対、反対 | -一つずつ- ケース | ||||
| + | 強制保有期 | + | ||||||
| + | 業績に基づく株式オプション計画 | + | ||||||
| + | 上級管理者への移転福祉の提供は禁止されております | + | ||||||
| + | 業績報酬を取り戻す | + | ||||||
| + | 金パラシュート·サービス計画を株主投票に提出する | + | ||||||
| + | 経営陣が交渉する前に、ゴールドパラシュート/サービス計画を株主投票に提出する | + | ||||||
| + | 遺族福祉補償計画を委員会に提出する 株主投票 |
+ | ||||||
| 資本変更と反買収提案 | ||||||||
| + | “独占フォーラム別例”の改訂 | + | ||||||
| 純営業損失(NOL)権利計画を改訂する | + | |||||||
| 授権株買い戻し | + | |||||||
| 空白小切手優先株 | + | |||||||
| 会社の再編、合併提案、分割 | + | |||||||
| 優先購入権の消滅 | + | |||||||
| + | 株式オプション費用を支払う | + | ||||||
| 公平価格条項 | + | |||||||
| 認可普通株を増やす | + | |||||||
| 優先引受権のない持分発行 | + | |||||||
| 議決権不平等株発行 | + | |||||||
| 口先だけの要求 | + | |||||||
| 会社に再登録する | + | |||||||
| + | 会社のガバナンスにおける多数決またはその他の変化を可能にするために、別の管轄区域に再登録する | + | ||||||
| 株式分割 | + | |||||||
| + | 会社の株主権利計画を株主投票に提出する | + | ||||||
| 株式オプションを譲渡できる | + | |||||||
| 監査役提案 | ||||||||
| 核数師の委任 | + | |||||||
| 財務諸表の承認 | + | |||||||
| 内部法定核数師の認可 | + | |||||||
| + | 給与コンサルタントサービスを制限する | + | ||||||
| 非常勤法定監査人の責任制限(日本) | + | |||||||
| + | 監査役とカウンセラーを分ける | + | ||||||
| 株主訪問と投票提案 | ||||||||
| + | 株主が特別会議を開く権利 | + | ||||||
| + | 累積投票を採用する | + | ||||||
| + | 二重株式構造には累積投票制が採用されている | + | ||||||
| + | 期日前に投票結果を発表する | + | ||||||
| 株主.株主 |
|
適用することができます | Vbl.反対、反対 | -一つずつ- ケース | ||||
| + | 秘密投票を実施する | + | ||||||
| 株主が特別会議を開く権利を制限する | + | |||||||
| + | 株主が書面で行動に同意する権利を許す | + | ||||||
| + | 年次会議の代理訪問 | + | ||||||
| 会議通知を21日から14日(イギリス)に減らす | + | |||||||
| + | 忘年会の場所の交替 | + | ||||||
| + | 株主支持者参加過程 | + | ||||||
| 絶対多数票要求 | + | |||||||
| 環境と社会、提案を開示する | ||||||||
| + | 動物福祉 | + | ||||||
| + | 気候変動 | + | ||||||
| + | 炭素会計 | + | ||||||
| + | 炭素リスク | + | ||||||
| + | 慈善寄付金 | + | ||||||
| + | 環境保護建議書 | + | ||||||
| + | 遺伝子組み換え食品や殺虫剤は | + | ||||||
| + | 健康建議書 | + | ||||||
| + | 薬品の定価(アメリカ) | + | ||||||
| + | 人権政策と報告書 | + | ||||||
| + | 持続可能な開発をパフォーマンス評価基準(SHP)とする | + | ||||||
| + | ロビー活動と政治的支出 | + | ||||||
| + | その他の業務 | + | ||||||
| + | 株主費を精算する | + | ||||||
| + | 持続可能な開発報告書 | + | ||||||
| + | 職場：多様性 | + | ||||||
| + | 職場：給与格差 | + | ||||||
代理投票利益衝突形式
| 警備員名 | 株主総会期日 | |||||
紛争の簡単な説明(顧客、共同基金流通業者など)：
| 1. | 私たちのすべての問題に対する私たちの提案投票は、私たちが宣言した代理投票政策によって明確に解決され、それと一致しますか |
| ................................................................................................................................................ | ☐ Yes ☐ No |
もしそうでしたら、ここに停めて下にサインしてください。これ以上審査する必要がありませんので
| 2. | 私たちが提案した投票は私たちの顧客の推薦投票と一致しますか？ |
| ................................................................................................................................................ | ☐ Yes ☐ No |
適用しなければ空にし，適用されれば問題3を継続する；適用されない場合は，以下に提供するガイドライン を反映したメモを提供してください
| 3. | 私たちが提案した投票は機関株主サービスの観点と一致しますか？ .☐ か |
もし適用されなければ、空にしてください
エージェントの投票決定を支援する以下の情報とファイルが含まれているメモを添付してください
| • | 私たちが提案する投票は、私たちが宣言した政策(役員選挙、累積投票、報酬)に抵触する問題リストです |
| • | 関心のある外部側および代理投票および管理委員会またはAB投資専門家との任意の実質的な接触の説明は、私たちの投票決定に重要である。日付、参加者、肩書き、彼らが代表する組織と討論のテーマを含めてください。このような連絡がなければ、明記してください |
| • | 独立コンプライアンス幹事が提案された投票が合理的であることが確定していない場合は、すでに採択された行動を説明して説明してください |
| AB紛争官は(必要があれば承認する。電子メール 承認は受け入れられます ここで代理投票決定を確認します この表で引用された内容は合理的だ。 |
以下の者によって編成される | |
| AB衝突幹事 日付： |
印刷名： 日付： | |
この記入された表とすべての証明書類を法律およびコンプライアンス部の紛争官に戻し、アーカイブのためのコピーを保存してください
第8項閉鎖管理投資会社のポートフォリオマネージャー
♪the the the日常の仕事基金ポートフォリオの管理と投資決定は市政債券投資チームが担当する。チームのすべてのメンバーは一緒に努力して、ファンドの証券選択を含む大部分の投資戦略を決定したが、テレンス·T·ホムスさん、マシュー·ノートンさん、アンドリュー·ポッターさんが主に責任を負っていた日常の仕事基金ポートフォリオの管理
(A)(1)次の表に、各個人が過去5年間に基金管理に参加した期間と、各個人の主な職業を示す
| 従業員？年 |
過去5年間の主な職業 | |
| テレンス·T·ホルツ2001年12月以来ABの上級副社長は | 2015年までABの上級副総裁を務めてきたが、そのポストは現在のポストとほぼ似ている。 | |
| ABのマシュー·ノートン·上級副社長 | 2015年までABの上級副総裁を務めてきたが、そのポストは現在のポストとほぼ似ている。 | |
| アンドルー·ポッター-AB副社長 | 2015年前以来、AB副会長総裁を務めており、そのポストは現在のポストとほぼ似ている。 | |
(A)(2)次表は、基金以外の登録投資会社、その他の集合投資ツール及び基金ポートフォリオ管理人も所有する他の口座に関する資料を提供する日常の仕事職責を管理する。これらの表は、このようなアカウントの数、そのようなアカウントの総資産、および業績に応じて課金されるアカウントの数および総資産を提供する。これらの情報は，基金が2022年10月31日までの財政年度に提供したものである
| 登録投資会社 (基金は含まない) |
||||||||||||||||
| ポートフォリオマネージャー |
数量を合計する 登録されている 投資する 会社 管を受ける |
総資産 登録投資 管理する会社 |
量 登録されている 投資する 会社 管理方式 性能に基づく 費用.費用 |
総資産 登録されている 投資する 会社 管理方式 性能に基づく 費用.費用 |
||||||||||||
| テレンス·T·ホルスは マシュー·ノートン アンドリュー·ポッター |
28 | $ | 20,667,000,000 | ありません | ありません | |||||||||||
| 集合投資ツール |
| |||||||||||||||
| ポートフォリオマネージャー |
合計する 量 池化する 投資する 車両 管を受ける |
総資産 集合投資 管理的車両 |
池化数 投資する 管理的車両 優れた性能で- 基数で料金を徴収する |
総資産 集合投資 管理的車両 優れた性能で- 基数で料金を徴収する |
||||||||||||
| テレンス·T·ホルスは マシュー·ノートン アンドリュー·ポッター |
0 | 6,190,000,000 | ありません | ありません | ||||||||||||
| 他の口座 |
| |||||||||||||||
| ポートフォリオマネージャー |
合計する 量 他にも 勘定.勘定 管を受ける |
総資産 他の口座 管を受ける |
その他の数量 管理的口座 優れた性能で- 基数で料金を徴収する |
総資産 他の口座 優れた性能で- 基数で料金を徴収する |
||||||||||||
| テレンス·T·ホルスは マシュー·ノートン アンドリュー·ポッター |
5,765 | $ | 23,504,000,000 | 3 | $ | 162,000,000 | ||||||||||
投資専門家利益相反開示
投資コンサルタントや受託者として、コンサルタントはその顧客と株主に対して不可分の忠誠の責任を負っている。コンサルタントは利益衝突がその業務固有であることを認識しているため、br従業員の個人取引分野の実際または潜在的利益衝突の影響を検出、管理、緩和するために、合理的に設計された政策とプログラム(監視監視を含む)を制定し、AB共同基金を含む複数の顧客の複数の口座を管理し、投資機会を割り当てる。投資専門家は、ポートフォリオマネージャーや研究アナリストを含み、上記の政策と監督監視を遵守して、すべての顧客が公平に扱われることを保証しなければならない。このコンサルタントは顧客の利益を第一にし、そのすべての従業員が受託責任を果たすことを望んでいる
従業員個人取引。そのコンサルタントはすでに業務規則を採択した
投資専門家およびコンサルタントの他の人員が、顧客によって所有されているか、または顧客のために購入または売却する可能性のある証券を所有、購入または販売する場合の利益衝突を発見し、防止することを目的とする行為および道徳。従業員が顧客が購入または売却を検討している証券を所有または取引しているか、または従業員が顧客に購入または販売された証券を推薦している場合、従業員の個人証券取引は潜在的な利益衝突を引き起こす可能性がある。“商業行為及び道徳規則”の報告要件及びその他の制限によると、コンサルタントは、その従業員が個人証券取引に従事することを許可し、コンサルタントが管理する特定の基金に投資することを可能にする。コンサルタントの“商業行為および道徳基準”は、すべての個人アカウントの開示を要求し、コンサルタントによって承認された指定ブローカーのブローカーのブローカーアカウントを維持することを要求する。“商業行為と道徳規則”はまた、すべての証券取引(米国債とオープン共同基金の取引を除くが、コンサルタントが提案した基金を除く)を事前に清算し、従業員が購入した証券の保有期間を60日間とし、短期取引を阻止することを規定している
複数のクライアントのための複数のアカウントの管理
コンサルタントは、複数の顧客を管理する複数のアカウントに関連する利益衝突を解決するためのコンプライアンス政策および監視監視を策定した。投資専門家が複数の口座の投資に責任がある場合、投資専門家は各90口座に同等の時間および注意を投じることができない可能性があるため、利益衝突が生じる可能性がある。各顧客の投資専門家または投資専門チームは、ヘッジファンド、年金計画、br}個別口座、集団信託、および慈善基金などの他の登録投資会社、未登録投資ツールを含む、共通の投資戦略を有する複数の口座の全部または一部の投資を管理することができる。その他の事項に加えて、コンサルタントの政策及びプログラムは、投資専門家が彼らが管理するすべての口座のために投資戦略をより良く策定することができるように、アナリストの初期または変更された投資アドバイスを投資専門家に迅速に伝達することを規定している。また、投資専門家の投資決定を審査して、類似口座間の整合性を維持し、口座が公平に扱われることを確保する。投資専門家の報酬はコンサルタント顧客の多方面での長期投資成功への広範な貢献を反映しており、通常は特定の顧客口座の業績と直接リンクしているわけではなく、通常管理されている資産のレベルや変化と直接リンクしているわけでもない
投資機会の配分と受注集約
そのコンサルタントの投資専門家は通常、口座間で投資機会を選択して分配することを要求される。コンサルタントは投資機会配分に関する利益相反を解決するための政策と手続きを採択した。これらの政策やプログラムは、投資決定に関する情報がそのポートフォリオ管理チーム内で迅速に伝播し、異なる顧客間で投資機会を公平に配分することを目的としている。これらの政策と手続き要求は、他を除いて、限られた投資機会のために(例えば..，ラウンドロビン投資)は，選定された口座のみまたは口座規模に比例しない方法で投資を行う決定の理由を記録·審査する.ポートフォリオ保有量、頭寸規模、および業界や部門リスク開放は、類似口座においてしばしば類似しており、これは、投資機会配分に関する利益衝突の可能性を最大限に減少させる。しかしながら、口座規模、現金状態、納税状況、リスク許容能力、および投資制限、または他の理由のようなアカウントの特殊な特徴のため、ポートフォリオ資金または他の投資機会へのアクセスは、アカウント間に異なるbr}を割り当てる可能性がある
一般に、同一証券内のすべての注文は、最適な実行を容易にし、全体的な取引コスト を低減するために、コンサルタントによって各取引システムに集約される。同じ実行エージェントを有する集約注文の実行を組み合わせて平均価格を決定する。そして、時間の経過とともに公平、公平、および 客観的な株式割り当てを実現することを目的とした自動アルゴリズムを使用して参加アカウントに株式を割り当てる。市場の流動性がすべての顧客注文を満たすのに十分でない場合、コンサルタントはいくつかの注文を優先する可能性がある。この優先順位は、注文を駆動する客観的な要素に基づく。この場合、コンサルタントは、これらの要因に基づいて注文をまとめ、各集約注文を上記で説明した取引割当アルゴリズムに配置する。優先順位に従って，使用要因は，(1)違反基準 の是正，(2)違反回避，(3)大量の新しい資金に投資して税務戦略実施を完了する，(4)特定の金融商品や市場部門に集中したサービスへの投資， ，(5)サービス/製品レベルの追跡誤りの回避，および(6)ポートフォリオの再バランスと最適化である。同じ優先度を有する個々の注文は、公平かつ客観的なローテーションプロセスを使用して取引することができる
あるマネージャーの投資戦略が迅速な取引の実行を要求する場合、コンサルタントは、異なるマネージャからの同じ証券中の注文を集約することを要求しない可能性があり、コンサルタントが分割が他の顧客注文に実質的な影響を与えないと考えることを前提としている。コンサルタントのある他の顧客の投資目標や政策は、基金の投資目標や政策と類似している。コンサルタントは、時々提案することができ、他の顧客が特定の証券を購入または販売しながら、1つまたは複数の基金によって証券を購入または売却することをもたらすことができる。同じ期間内に複数の顧客を代表して行われる取引が、購入中の証券の需要または販売中の証券の供給を増加させる場合、価格または特定の価格で提供される証券の数に悪影響を及ぼす可能性がある。コンサルタントの政策は、コンサルタントが公平だと思う方法でコンサルティングアドバイスと注文を関連口座に割り当て、資金を含む。コンサルタントの2つ以上の顧客(基金を含む)が、特定の日に同じブローカーまたは取引業者を介して同じ証券を購入または販売する場合、そのような取引は、価格で平均を計算することができる
コンサルタントのプログラムはまた、コンサルタントが業績ベースの管理費のようなアカウントに関連する特定の財務インセンティブを有する場合に生じる可能性のある潜在的利益衝突を解決することを目的としている。顧問はこのような潜在的な葛藤を知っている。コンサルタントが信託サービスを提供する場合、コンサルタントの政策及び手続の目標は、その戦略、費用手配又はその所有者又は受益者の影響にかかわらず、一定期間公平かつ公平な方法ですべての顧客口座を扱うことである
ポートフォリオマネージャーの報酬
Adviserのポートフォリオマネージャーに対する報酬計画は、顧客の利益と一致することを目的としており、各ポートフォリオマネージャーは、コンサルタントの顧客(基金を含む)のための長期投資成功を創出する能力があることを強調している。コンサルタントはまた、報酬に競争力があることを確保し、最も優秀な従業員を効果的に誘致し、維持するために努力している
ポートフォリオ·マネージャーは、基本給、奨励的報酬、共同バーンスタイン401(K)計画への貢献を獲得した。一部の年間インセンティブ報酬は通常現金ボーナスの形で支払い、一部は会社激励報酬奨励計画(ICAP)での奨励によって支払われる。ICAP賞は4年間である。延期報酬は会社主有限責任者の制限的な贈与の形で支払われ，受賞者は現金を延期した形で一部の奨励を得る能力がある.401(K)計画の払込額は、コンサルタントが自ら決定する。このコンサルタントは毎年、上記のすべての要素を業界の報酬傾向を考慮した総報酬案に統合し、その最も優秀な人材を維持することを目的としている
報酬総額のインセンティブ部分は定量的で定性的な要素によって決定される。重みの大きい量子化要素は投資表現によって駆動される。定性的な要素は投資プロセスと顧客の成功への貢献にかかっている
数量化部分は絶対的、相対的、およびリスク調整された投資業績の測定を含む。相対収益とリスク調整収益 は基金募集説明書中の基準に基づいて決定され、1年、3年と5年の暦期間の同業者と比較し、長い期間はより多くの重みを与える。同業者グループはbr首席投資官が選択し、製品管理チームと相談して、私たちの投資スタイルに最も似ており、資産カテゴリに最も関連する製品を決定した。基金のポートフォリオマネージャーは、どの個人顧客口座の投資収益にも応じて直接報酬を得ることはなく、報酬も管理資産のレベルや変化に直接関連しない
考慮した品質要因の中で最も重要なのは、思想リーダーシップ、他の投資同僚との協力、会社の他のポートフォリオのリスク調整後のリターンへの貢献、強力な人材バンクの指導と構築に努力し、良好な企業市民となることである。他の要因はまた、管理された投資戦略の複雑さ、管理された資産量および経験のようなポートフォリオマネージャーの報酬を決定するために機能する可能性がある
このコンサルタントは4つの行動能力：たゆまず、独創性、チームガイドと責任感を強調し、これは顧客が最も信頼できるコンサルタントになる使命を支持している。投資専門家の評価は、投資チームおよびコンサルタントの他の専門家からの360度フィードバックを含む年末審査中に正式に決定された
資産と業績ベースの報酬：
Feuermanさんと彼の投資チーム(投資チーム)のメンバーは、2011年にコンサルタントとして採用されました。 米国株を選択し、米国のマルチヘッド/空振りを選択したため。その際、コンサルタントはFeuermanさんと雇用契約を締結し、その合意に基づき、コンサルタントが投資グループ経営の口座から受け取る費用(資産費用や業績費を含む)の特定の割合に応じて、Feuermanさんと投資グループメンバーのための補償プールを設立した。業績費用は基金や基金の資産に計上されていない。一般的に、フリーマンさんは、その以前の雇用主が管理していた資産と、フルマンさんがコンサルタントに加入した後に得た資産とについて、コンサルタントが報酬を受け取る費用のうち、報酬プールに配分される割合が、基金などの資産への配分割合よりも大きい。Feuermanさんの提案によると、投資グループのメンバーの間で報酬プールを割り当てますが、コンサルタントの報酬委員会によって承認されなければなりません。この報酬は投資チームのメンバーが受け取ったすべての報酬の一部だ
(A)(4)基金2022年10月31日までに終了した財政年度、基金ポートフォリオ管理人が直接または利益を有する基金権益証券のドル範囲は以下のとおりである
| 権益のドル範囲 基金中の証券 |
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| テレンス·T·ホルス |
ありません |
|||||
| マシュー·ノートン | ありません |
|||||
| アンドリュー·ポッター | ありません |
第九条閉鎖的管理層、投資会社及び関連購入者が株式証券を購入する
本報告に記載されている間、基金または関連側は持分証券を購入していない
項目10.保証所持者投票への提出事項
基金が前回このプロジェクトに応えるために情報を開示して以来、株主が基金取締役会に著名人を推薦する手続きに実質的な変化はなかった
プロジェクト11.制御とプログラム
(A)登録者の最高経営責任者及び最高財務官は、本書類の提出日から90日以内の登録者の開示制御及び手続の評価に基づいて、登録者の開示制御及び手続(1940年“投資会社法”下の規則30 a-3(C)で定義されるような)が合理的な保証レベルで有効であると結論する
(B)登録者が財務報告の内部統制に重大な影響を与えていないか、または合理的に登録者の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性がある期間内に発生する変化
第十二条閉鎖管理投資会社の証券貸借活動を開示する
登録者は最近の財政年度内に証券貸借業務に従事していない
プロジェクト13.証拠品
以下の証拠品は，本表のN-CSRの後に添付される
| 証拠品番号： |
展示品説明 | |
| 12 (a) (1) | 本協定の第2項の開示の影響を受ける道徳的準則 | |
| 12 (b) (1) | 2002年サバンズ·オキシリー法第302条による首席執行幹事の認証 | |
| 12 (b) (2) | 2002年サバンズ·オキシリー法第302条に基づく首席財務官の認証 | |
| 12 (c) | 2002年サバンズ·オキシリー法第906条によると特等執行幹事及び特等財務幹事 | |
サイン
1934年の“証券取引法”と1940年の“投資会社法”の要求によると、登録者は本報告が正式に許可された署名者がその署名を代表することを正式に促した
(登録者)：共同バーンスタイン国家市政所得基金会社
| 差出人： | /s/Onur Erzan | |
| オヌール·ルザン | ||
| 総裁.総裁 | ||
| 日付： | 2022年12月30日 | |
本報告は、1934年の証券取引法及び1940年の“投資会社法”の要求に基づいて、以下の者によって登録者の身分及び日付で以下のように署名された
| 差出人： | /s/Onur Erzan | |
| オヌール·ルザン | ||
| 総裁.総裁 | ||
| 日付： | 2022年12月30日 | |
| 差出人： | ジョセフ·J·マンティーノ | |
| ジョセフ·J·マンティーノ | ||
| 財務主管兼首席財務官 | ||
| 日付： | 2022年12月30日 | |