アメリカです
証券取引委員会
ワシントンD.C.,郵便番号:20549
表
登録管理投資会社認証された株主報告
投資会社法文書番号 811-21309
ニューヨーク七番街八号、三十一階、郵便番号:10019
(主要実行機関アドレス)(郵便番号)
ロバート·ホワイト財務担当者は
ニューヨーク七番街八号三十一階、郵便番号:10019
(サービスエージェントの名前とアドレス)
登録者の電話番号、市外局番 コードを含む: (212) 482-1600
財政年度終了日:十月三十一日
報告期間:2021年11月1日-2022年10月 31
項目1.株主に報告する。
登録者が改正された1940年の“投資会社法”(“投資会社法”)に基づいて規則30 E-1に基づいて株主に提出した年次報告は以下のとおりである
GGGENHEIMINVESTMENTS.COM/AVK
.最新、最新の橋
その到来についての情報
転換収益基金
あなたが今読んでいる株主報告は物語の始まりです
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Coment Capital ManagementとGuggenheim Investmentsは、ファンド資産管理方式と私たちの努力の結果に関する最新の情報を提供するために、ファンドサイト上の株主情報サービスを更新し、拡張し続けます。これは私たちの があなたの基金への投資をもっとよく知るために努力しているもう一つの小さな方法です。
(未監査) | 2022年10月31日 |
尊敬する株主
トレイシー·V·メットランド
社長と最高経営責任者
Advent変換可能および収益基金(“基金”または“AVK”)への投資に感謝します。本報告は,基金が2022年10月31日(“報告期間”)に終了した年度財政期間 の実行状況をカバーしている。
Advent Capital Management有限責任会社(“Advent”や“投資コンサルタント”)が基金の投資顧問を務めています。Adventはニューヨークに本部を置き、イギリスロンドンに追加の投資者を設置し、信用をガイドとする会社であり、全世界の転換可能な証券、高収益証券と株式証券を専門に管理し、3つの業務分野に関連している--多策略、ヘッジファンドと閉鎖基金だけを行う。Adventは2022年10月31日現在、約85億ドルの資産を管理している。
グッゲンハイム基金流通業者有限責任会社(“サービスエージェント”) を基金のサービスエージェントとする.サービス代理は全世界多元化金融サービス会社Guggenheim Partners、LLCの付属会社である。
基金の投資目標は、資本増加と当期収入を組み合わせた方式で総リターンを提供することだ。通常の市場条件の下で、基金は少なくとも80%の管理資産を転換可能証券と転換不可能収益証券の多元化ポートフォリオに投資する。通常の市場条件の下で、基金は少なくとも30%の管理資産を転換可能証券に投資し、70%までの管理資産を転換不可能なbr 収益証券に投資する可能性がある。基金は制限されずに外国証券に投資することができる。この基金はまた、ポートフォリオの中で最大25%の証券に対して保証 コールオプションの戦略を採用し、オプション引受割増を発生させる。
引用されたすべての基金リターンは、すべての分配に再投資すると仮定している。 報告期間中、基金の時価計算の総リターンは-27.59%、資産純資産で計算した総リターンは-27.04%であった。2022年10月31日現在、基金の市場価格は1株11.71ドルで、1株当たり純資産純資産額12.40ドルより5.56%割引されている。
過去の表現は未来の結果を保障できない。すべての資産純資産 返金には、管理費、運営費用、他のすべての基金費用が含まれています。基金のbr 株の市場価格は時々変動し、基金の1株当たり資産純資産値よりも高いか低い可能性がある。
基金は本報告で述べた期間に月に1回の割り当てを支払う。 最近の毎月割り当ては2022年10月31日に支払われた1株0.1172ドルであり、基金2022年10月31日の終値で1株11.71ドルで計算され、年率12.01%である。
基金の分配率は一定ではなく、基金取締役会が発表した分配額が変化する可能性がある。将来のいかなる流通 も保証されず、現在の返品と流通比率が変わらないことも保証されない。この期間割当ての詳細については,16ページ目の株主割当てと経年割当て 比率表,および47ページ目の注2(H)を参照されたい.
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 3
尊敬する株主(監査を経ていない)継続 | 2022年10月31日 |
株主が配当再投資計画(“DIP”)を通して再投資基金を割り当てる機会を考えることを奨励しており,詳細は本報告89ページ を参照されたい。株式が純資産額よりも低い価格で取引される場合、DIPは、毎月の配当金を純資産額よりも低い価格で市場で購入したファンド普通株に再投資することにより割引を利用する。逆に、基金普通株の市場価格が資産純資産値より高い場合、点滴計画は参加者の配当を新たに発行された普通株に再投資し、1株当たり資産純値 または1株当たり市場価格の95%が大きい者を基準とする。水滴計画は、追加の株式を蓄積し、時間の経過とともに複利リターンのメリットを享受するための経済的に効率的な方法を提供する。Dropは効率的に収益平均技術を提供し,株主が市場価格が低迷した場合に価格が高い場合よりも多くの基金シェアを蓄積させる.
この基金は経験豊富な専門家によって管理されており、私自身がAdvent Capital Management、LLCの首席投資官(及び総裁と創始者)として指導している。報告期間中の本ファンドの業績と投資戦略に関する情報をより多く知るためには、5ページ目からの“経済と市場概要”と経営陣の基金業績に関する議論を読むことをお勧めします。
私たちはあなたの投資に感謝し、私たちはあなたがAdvent変換可能な基金と収入基金をあなたのポートフォリオの一部として選択したことを光栄に思います。あなたの投資に関する最新情報には、関連する投資リスクが含まれていますので、同ファンドのサイト:guggenheimInvestments.com/avkにアクセスしてください。
真心をこめて
テレサ
V.メッテラン
社長と同社の最高経営責任者
先期転換可能収益基金
2022年11月30日
4 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
経済·市場概要(監査なし) | 2022年10月31日 |
経済と市場の概要
資本市場は開始時とは違う方法で報告期間を終えた。2021年11月1日現在、スタンダードプール500指数は本カレンダー年度に23.9%上昇し、10年期の米国債利回りは1.44%であり、世界経済は普遍的に楽観的であり、世界経済は2020年の新冠肺炎制限の再開を享受している。2022年の例年の開始に伴い、状況は変化し、インフレは引き続き加速し、サプライチェーン不足の影響は価格により深刻な影響を与え始めた。米連邦準備委員会(“FRB”)は急速に通貨政策を引き締め始め、連邦基金の金利を引き上げ、貸借対照表の規模を削減した。2022年の第1のカレンダー四半期の推進に伴い、FRBが2022年にどのくらいの基点の利上げを開始するかを議論することから、会議ごとに何ベーシスポイントの利上げを開始するかを検討する。
ロシアとウクライナの間で醸成されている敵対行動はインフレ軌跡を悪化させ、エネルギーから食品までの多種の大口商品が不足しており、原因は供給低下と政治に関する調達禁止である。ロシアからの天然ガス依存による電気価格上昇による欧州への影響は、経済成長に持続的、特に深刻な負の影響を及ぼす可能性がある。西側諸国の消費者サービスに対する需要が強いため、新しいウイルス変種はそれほど致命的ではないことが証明され、全世界経済はCOVIDから回復し、それによって反発への影響は最低に低下する。注目すべき例外は,中国では,政府がこのウイルスの撲滅に取り組んでいることや,ワクチン接種が一般的に少ない人口による持続的な制限や消費者や製造業活動への妨害である。支出が消費者サービスに転換し、消費財需要の疲弊と販売対比が負であり、特に疫病期間中により多くの家庭活動の細分化市場から利益を得る。
報告期間の推進に伴い、インフレ影響が激化し、アメリカの労働力不足が更に激化し、ポストの欠員が1000万個を超えた。財務状況の引き締め、コスト上昇と需要疲弊は共に企業収益と金融市場のこれらの収益に対する評価に影響を与えた。株式市場 市場は下落し、特に金利、流行病に関連する需要変化あるいはそれ以上の投入コストの影響を受けた一部の業界は利益不足を報告し始めた。FRBの緊縮政策は曲線全体の金利に影響を与え、10年期の米国債br債券収益率は報告期間終了時に4.16%だった。米国の上半期の国内総生産(GDP)のマイナス成長や、米国債収益率曲線が異なる比較点で逆転していることに伴い、景気後退への懸念が高まっている。
報告期間が終わりに近づいた時点で、インフレ指標に対する予想や、住宅賃貸や中古車価格などのいくつかの投入指標の低下により、株式と債券市場 が反発し、特にFRBが利上げメカニズムがすぐに減速すると表明した場合である。株式評価、特に転換可能債券のよく見られる発行者である成長型株の推定値は金利に逆行しているため、金利低下の可能性は企業市場の多くの証券に楽観的な気持ちをもたらしている。2022年第3のカレンダー四半期が有意な回復を示し、第4四半期のような強い早期兆しを示すことに伴い、景気後退への懸念は短期的に弱まる可能性があり、投資家と資金br が株、株式リンク、長い期間の資産に再流入し、評価値を高めることが可能となる。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 5
経済·市場概要(監査を経ない)(続) | 2022年10月31日 |
表現された意見や予測は実際には を通過しない可能性がある.この情報は、市場および他の状況に応じて随時変化する可能性があり、任意の特定のセキュリティまたは戦略の提案として理解されるべきではない。
6 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
浅談基金の管理 | |
業績(監査なし) | 2022年10月31日 |
管理チーム
Advent Capital Management,LLC(“Advent”または“Investment”)は、Advent変換および収益基金(“基金”または“AVK”)の投資顧問を担当する。 は、主にこの基金の日常ポートフォリオ管理(“ポートフォリオマネージャー”)を担当する個人には、Tracy Maitland(総裁兼Advent首席投資官)、Paul Latronica(管理Advent取締役)、Tony(Advent取締役)が含まれる。メテランとラトロニカはポートフォリオマネージャー、Mr.Huangは副ポートフォリオマネージャーです。ポートフォリオマネージャーは投資専門家チームが支持を提供し、彼らはそれぞれ基金の核心転換可能な債券ポートフォリオ、基金の高収益証券投資と基金のレバー配置のために投資決定を行う。その後のインタビューで、管理グループは、本報告に記載された期間の基金業績について検討した。
この報告書で述べた期間、基金の業績はどうですか?
引用されたすべての基金リターンは、すべての分配に再投資すると仮定している。 は2022年10月31日までの12ヶ月間(“報告期間”)、基金の市場価格 による総リターンは-27.59%、資産純資産に基づく総リターンは-27.04%である。2022年10月31日現在、基金の市場価格は1株11.71ドルで、1株当たり資産純資産12.40ドルより5.56%割引されている。2021年10月31日現在、基金の市場価格は1株19.23ドルで、1株当たり資産純資産20.14ドルより4.52%割引されている。
過去の表現は未来の結果を保障できない。すべての資産純資産 返金には、管理費、運営費用、他のすべての基金費用が含まれています。基金のbr 株の市場価格は時々変動し、基金の純価値よりも高いか低い可能性がある。
基金業績に関するより多くの情報は、基金要約 の13ページからのグラフを参照してください。
本報告で述べた期間、比較指数の表現はどうでしたか?
本報告で述べた期間中、経済減速、金利上昇、地政学的意外な影響推定値により、国内やグローバル社債や株式市場に関する多くの資産種別が負の値を示している。基金が最大投資を割り当てる資産種別の業績追跡指数のリターンは、
索引.索引 | 報告期納税表 |
アメリカ大陸間取引所(アメリカ銀行)アメリカ転換可能指数 | -20.26% |
Refinitiv Global Focus変換可能ドルヘッジインデックス | -20.28% |
ICE BofAアメリカ高収益指数 | -11.45% |
ブルームバーグアメリカ総合債券指数 | -15.68% |
標準プール500指数 | -14.63% |
モルガン·スタンレー資本国際グローバル指数100%対沖ドル指数 | -18.06% |
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 7
浅談基金の管理 | |
業績が継続する | 2022年10月31日 |
この報告書に記載されている間の基金の分配状況はどうですか?
基金は本報告で述べた期間に月に1回の割り当てを支払う。 最近の毎月割り当ては2022年10月31日に支払われた1株0.1172ドルであり、基金2022年10月31日の終値で1株11.71ドルで計算され、年率12.01%である。また、基金は2021年12月31日に長期資本収益を含む1株当たり1.387385ドルの補充割り当てを支払った。
期日に応じる | 金額 |
2021年11月30日 | $0.117200 |
2021年12月31日 | $0.117200 |
2021年12月31日 | $1.387385 |
2022年1月31日 | $0.117200 |
2022年2月28日 | $0.117200 |
March 31, 2022 | $0.117200 |
April 29, 2022 | $0.117200 |
May 31, 2022 | $0.117200 |
June 30, 2022 | $0.117200 |
July 29, 2022 | $0.117200 |
2022年8月31日 | $0.117200 |
2022年9月30日 | $0.117200 |
2022年10月31日 | $0.117200 |
合計して | $2.793785 |
基金の分配率は一定ではなく、基金取締役会が発表した分配額が変化する可能性がある。将来のいかなる流通 も保証されず、現在の返品と流通比率が変わらないことも保証されない。
分配は、短期資本利得、長期資本利得、または資本リターンのような、一般収入以外の他の収入源から支払うことができる。特定の年間のすべての分配の出所および税金特徴の最終決定は、翌年1月に1099-DIV表で株主に報告される。
基金は一般に、主に投資会社の課税収入と純資本収益からなる分配を求めるが、基金投資の性質や市場状況の時々の変化、または一定期間にわたってより安定した分配レベルを維持するために、任意の特定の時期に支払う基金の分配は、その期間の投資純収益よりも多いか、またはそれよりも少ない可能性がある。基金のいずれかの年間の分配総額が当該年度の投資会社の課税所得額と純資本利益を超えた場合、超過した部分は通常、米国連邦所得税の資本返還と同定される。
資本分配のリターンは、実際には当該基金における株主の投資金額の一部である。資本収益は必ずしも基金の投資実績 と
8 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
浅談基金の管理 | |
業績が継続する | 2022年10月31日 |
これを“収益”や“収入”と混同してはならない。 資本分配のリターンは基金の総資産を減少させるため、基金の費用比率を高める可能性がある。
本報告に記載されている期間に割り当てられたより多くの情報については、47ページの付記2(H)を参照されたい。
この報告書で述べた期間中、どのような要素が基金の業績に貢献したり、否定的な影響を与えたりしますか?
報告期間内に、基金の総収益率が列挙された各指数の総収益率を下回った主な原因は、基金のレバレッジが基礎資産の負のリターンを拡大したことであり、同時にレバレッジコストがFRB(FRB)の通貨政策の引き締め後の短期金利の大幅な上昇に伴い上昇し始めたためでもある。ファンド戦略のいくつかの要素,たとえば1)固定金利 で一部の借入コストを固定する,2)長期通貨契約で外貨リスクをヘッジする,3)株の配置を減らし,今年度の損失 を制限するのを助けるが,基礎資産価格が下落する環境では,レバレッジのすべての負の影響を克服できなかった。本報告で述べた期間は、主に資産価格の下落と減少により、基金2021年12月の補充分配による資産基盤は完全に長期資本収益で構成され、長期資本収益は相対的に固定された借入ベースで形成される。
転換可能証券は直接社債と株式オプションの混合体である。この資産種別は、他の固定収益資産種別が長期水準が高いことによる巨額損失を回避しているが、成長型株式推定値が低い影響により、この資産種別は依然として下落している。世界経済のすべての部門が転換可能な証券の発行者であるにもかかわらず、成長を特徴とする業界では、発行者の割合が大きい。 年内には、期待収益の低下と金利上昇が成長型株に与える影響は価値株よりも大きい。
直接債券では、米国高収益企業市場の下落幅 は、ブルームバーグ社の米国総合債券指数に示されたより広い指標よりも小さい。高収益市場の持続期間は,他の固定収益資産種別の多くに比べて短く,FRBが市場に課すより高い金利の影響も受けていない。また、高収益市場の評価指標である無リスク米国債の利差は、市場が予想していたほど大幅に増加しておらず、企業の利益は全体的に低下していないからだ。報告期間終了時には,利益差は実際には低下傾向にあった;ICE BofA米国高収益指数終値では利益差は463点であり,7月599点のピークをはるかに下回ったが,報告期開始の315点 レベルを上回った。
この報告書で述べられている間、基金はどのように派生商品を使用しますか?
基金は長期的に引当増益オプションを創設方法として使用している。本報告で述べた期間、株式構成は一般的に低下しており、基金は、金利上昇と会社の利益が頭打ちしているため、株式が直面するリスクが増加していることに注目している。2021年10月31日現在、同基金の株式投資は10.6%で、2022年10月中旬には2%に低下した。したがって、引当オプションによって書かれたポートフォリオを開始するために使用されることができるパーセンテージは制限される。2022年の株式市場は変動性が高い
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 9
浅談基金の管理 | |
業績が継続する | 2022年10月31日 |
本年度のシカゴオプション取引所市場変動率指数は平均25.2であったのに対し,2021年度は20.3であった。しかし,オプションの収益は株価下落のリスクとトレードオフしなければならず,オプションの全体使用率は基金が株式リスクの制限に集中している場合ほど高くない.全体的に,会計年度オプション使用の影響がリターンに与える影響はやや増加している である。
基金はレバレッジ作用のツールとして逆買い戻しプロトコルを利用して、その投資目標を達成するために基金の創収証券における頭寸を増加させる。ファンドはすでに を選択してこれらの逆買い戻しプロトコルをデリバティブと見なし、登録投資会社がデリバティブを使用することに関する米国証券取引委員会(SEC)のルール18 F-4を遵守する。規則18 F-4によると、br基金は、リスク価値モデリング、圧力テスト、バックトラックテスト、および米国証券取引委員会への追加開示を含むデリバティブリスク管理計画を採用している。2022年度の基金のすべての資産種別の収益率はすべて負であるため、レバレッジコストが上昇し、これらのレバレッジに用いられるデリバティブの影響は本年度のマイナスであるが、基金は依然としてすべての基準と資産カバー率及びそのデリバティブリスク管理計画を遵守している。
基金はまた長期外貨契約を用いてヘッジを行う。これらの契約は業績を増加させ、基礎投資の損失を相殺した。
この報告書で述べた期間が終わった時、基金の状況はどうですか?
2022年10月31日、基金の総投資は約51.5%が転換可能債券、転換可能優先証券および強制転換可能債券であり、38.4%が会社債券、6.7%が株、2.2%が現金および現金等価物、1.2%が優先変動金利利息である。
本報告で述べた期間が終了したとき、基金の位置は開始時よりも保守的だ。今年の主要資産配置転換は、転換可能な証券や株の減少、社債の増加である。また、転換可能証券では、価格変動性が従来の転換可能債券よりも高い強制的な転換可能債券と転換可能優先株の配置が約12%から約5%に低下した。転換ツールや普通株のような株式にリンクした証券は、社債や融資等の収益ツールよりも価格変動性が大きい。年内の市場金利上昇は社債市場を収益率の観点からより魅力的にし、株式のリターン可能性を予測するハードルを高め、債券よりも有利にした。転換可能証券の収益率も上昇しているが、この市場で発行されている額面金利の高い新転換可能証券の発行量は近年をはるかに下回っており、基金の短期資本化能力を制限している。今後数四半期の発行部数の改善に伴い、基金は額面金利の高い証券に投資する機会がより多くなると予想される。
国際投資は2021年10月31日の17.4%から2022年10月31日の19.0%に上昇した。為替変動の影響を受けることなく、投資コンサルタントの研究チームが特定の会社の機会に集中できるようにするため、基金の外貨残高に対するヘッジはドル高への懸念を解消した。ヨーロッパとアジアで拡大している信用利差
10 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
浅談基金の管理 | |
業績が継続する | 2022年10月31日 |
一部の外国で発行された債券の収益率は非常に魅力的であり、特に報告期間後期には、市場混乱と経済への懸念により債券価格が低下した。アジアで行われている財政刺激や、中国がCOVIDに関する制限を撤廃することに伴うより大きな経済活動は、国や地域に敏感な社債や株にもより大きな切り上げの機会を提供している。
報告期間の業績の強い貢献者の中で、太陽エネルギー設備メーカーEnphase Energy(期末長期投資の0.9%)が保有する転換可能債券と株式が高騰しており、同社のマイクロインバータに対する需要が強いため、同社は太陽電池パネル中の日光をより効率的に処理することができる。同社は供給制限の状況で良好であり、米国政府がインフレ削減法案でより多くの太陽エネルギー投資インセンティブを提供していることからさらに利益を得ている。アルミニウムメーカーの米国アルミニウム業の株式と高収益債券(期末が長期投資の0.3%を占める)が高騰したのは、アルミニウム価格の高騰が原因であり、アルミニウムの主要供給国であるロシアへの制裁と供給制限、および新冠肺炎封鎖が中国の供給を減少させたためである。国内の石油メーカーPioneer Natural Resources(“Pioneer”)の転換可能債券(期末が長期投資の0.3%を占める)が上昇したのは、会社が強い原油価格の恩恵を受け、保有期間内の利益制限のヘッジを解除したためである。br} 先鋒は報告期間内に何度も配当を高め、転換可能な保有者は証券条項に適合した転換比率の増加から利益を得た。
批判者側では、ソーシャルメディアネットワークSnapの転換可能債券(期末長期投資の0.6%を占める)が低下し、デジタルメディアへの広告需要がマクロ経済の逆風の影響を受ける初めての経済敏感細分化市場の一つになったからだ。Snapは何度も利益予想を下方修正しているが、同社はずっと正のキャッシュフローを維持しており、転換可能債券は魅力的な収入状況に転じているため、同基金は地位を維持している。自動車部品メーカーAptivの強制的な転換可能債券(期末長期投資の0.6%)が下落したのは、同社が予想されたbr} 夏の利益と前向きな誘導引き下げに達しなかったためである。理由はコスト負担の上昇と欧州の自動車生産量の低下である。オンライン出会い系サイト提供者Match Group Finance Co 2,Inc.とMatch Group Holdings II Inc.(Match Group Holdings II Inc.(総称してMatch Group Holdings II Inc.)の転換可能債券 と高収益債券(総称してMatch Group Holdings II Inc.) (期末長期投資の0.6%)が下落したのは,同社の海外開口が様々な新冠肺炎制限の逆風,ドル高およびロシア/ウクライナ衝突となったためである。利益予想の低下と新しいCEOが合理的だと思う戦略を実施するにつれて、私たちはMatchで私たちの地位を維持した。
本材料は、展示期間、譲渡、および割り当てに関するアドバイスを含む、推奨または投資 の任意のタイプのアドバイスには使用されない。このような材料は受託として提供されず,投資意思決定や投資意思決定に用いられてはならず,証券売買要約の募集 も構成されていない.すべてのコンテンツは、参考または教育のためにのみ使用され、法律または税務提案および/または法的意見として解釈されるべきでもないわけではない。具体的な状況については、金融、税務、および/または法律専門家 に常にお問い合わせください。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 11
浅談基金の管理 | |
業績が継続する | 2022年10月31日 |
索引定義
この報告書は全体的に次の指数を引用している。それは 指数に直接投資できない。このような指数は全体的な市場収益を評価する指標として意図されている。基金のタスク規定 は個々の指数と大きく異なる.基金はレバーを維持し、取引費用、相談費、br や他の費用が発生するが、これらの指数はない。
ブルームバーグ米国総合債券指数は基礎の広範な旗艦基準であり、投資レベル、ドル建ての固定金利課税債券市場を評価し、アメリカ国債、政府関連の会社証券、担保ローン支援証券或いは“MBS”(機関固定金利と混合調整可能金利担保ローン、或いは“ARM”、“br} 伝達)、資産支持証券(”ABS“)、商業担保融資支援証券(“CMBS”)と(機関と非機関)。
ICE BofA米国変換可能指数は、ドル建ての投資レベル変換可能債券と、米国市場で販売され、米国で公開取引される非投資級変換可能証券からなる。指数成分は転換可能な証券価格と流通株の時価重みに基づいており,標的指数は毎日再バランスされている。
ICE BofA米国高収益指数には、ドル建ての固定金利高収益会社証券が含まれている。ムーディーズ、ホイホマレ、またはスタンダードプールの格付けがBA 1/BB+/BB+以下である場合、証券は高収益証券に分類される。
MSCI World 100%ヘッジ対ドル指数は、その親指数MSCI World Indexの通貨開放がドルに突進することによって達成できる業績に対する密接な推定 がヘッジされた通貨ドルを表す。この指数は1ヶ月の長期重みで各外貨を売ることで100%ドルを対沖する。 母指数は大中型株からなり、23の発達市場(“DM”)国の株式市場表現 を測定することを目的としている。
Refinitiv Global Focus変換可能ドルヘッジ指数 は市場加重指数であり、その最小規模は5億ドル(アメリカ)、3.75億ユーロ(ヨーロッパ)、220億元(日本)、br} と2.75億ドル(その他)の株式とリンクした転換可能な債券を含む。
S&P 500® 指数は基礎の広い指数であり、その表現は市場規模、流動性と業界代表によって選択された500頭の広範な普通株の表現 に基づいている。
VIXはシカゴオプション取引所市場変動率指数の株式コードであり、この指数は標準プール500指数オプション隠れ変動率を評価する常用指標である。これは標準プール500指数の一連のオプションの加重価格の組み合わせである。
12 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
資金集計表(監査を経ていない) | 2022年10月31日 |
基金統計数 | |
株価.株価 | |
純資産額 | |
純資産割引 | |
純資産(000ドル) | $429,124 |
*上のパフォーマンスデータは過去のパフォーマンスを表し、将来の結果を予測することができません。基金に投資する投資リターンや元本価値が変動するため、投資家の株式の売却時の価値がその元のコストよりも高くまたは下回る可能性がある。リターンは歴史的であり、元金と再投資配当金及び資本利益の変化を含み、税収の影響を反映しない。ブルームバーグ米国総合債券指数 債券指数は非管理型指数であり、この基金とは異なり、その報告のリターンを下げるための管理費や運営費用がない。 この基金は指数に相当する業績の実現を求めていない。
平均年間総報酬率 | ||||
2022年10月31日までの期間 | ||||
1つは | 3点 | 5人 | 10.10 | |
年.年 | 年.年 | 年.年 | 年.年 | |
Coment変換可能収益基金 | ||||
NAV | (27.04%) | 1.87% | 2.97% | 5.05% |
市場 | (27.59%) | 4.08% | 4.57% | 5.49% |
ブルームバーグアメリカ総合債券指数 | (15.68%) | (3.77%) | (0.54%) | 0.74% |
引用された業績データは過去の業績を表し、これは は未来の結果を保証できず、現在の業績は表示された数字より低いか高い可能性がある。すべての純資産収益には、管理費、運営費、および他のすべての基金支出が含まれています。株主が基金の株式を割り当てたり売却したりして納めなければならない税金の控除は総リターンに反映されない。最新の月末業績データについては、guggenheimInvestments.com/avkにアクセスしてください。 1つの投資の投資収益と元本価値は市場状況や他の要因の変化によって変動するため、投資家の株は販売時にその元のコストよりも高くまたは下回る可能性があります。
引用したインデックスは非ホストインデックスであり, 直接投資には利用できない.指数表現は取引コスト、手数料、または支出を反映しない。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 13
基金 要約(監査なし)継続 | 2022年10月31日 |
ポートフォリオ明細 | 純資産のパーセント |
転換可能債券 | 83.8% |
社債 | 68.6% |
普通株 | 12.0% |
転換可能優先株 | 7.7% |
貨幣市場基金 | 3.9% |
優先変動金利 | 2.1% |
優先株 | 0.5% |
総投資 | 178.6% |
その他の資産と負債、純額 | (78.6%) |
純資産 | 100.0% |
14 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
基金総括表(監査を経ていない)が継続する | 2022年10月31日 |
国が多様化する | ||
国 | 長期投資の割合は | |
アメリカです | 81.0% | |
カナダ | 3.1% | |
ケイマン諸島 | 2.4% | |
バミューダ諸島 | 1.9% | |
オランダ | 1.9% | |
イギリス.イギリス | 1.4% | |
フランス | 1.2% | |
リベリア | 1.0% | |
日本です | 0.8% | |
イタリア | 0.8% | |
沢西 | 0.6% | |
ドイツ | 0.5% | |
スペイン.スペイン | 0.5% | |
ヴェル京島(イギリス) | 0.5% | |
モーリシャス | 0.4% | |
イスラエル | 0.4% | |
オーストラリア | 0.3% | |
ベトナム | 0.3% | |
パナマ | 0.3% | |
スイス | 0.2% | |
インドは | 0.2% | |
ルクセンブルク | 0.1% | |
中国 | 0.1% | |
ニュージーランド | 0.1% | |
シンガポール.シンガポール | 0.0%* | |
長期投資総額 | 100.0% |
以上の要約は参考に のみであり,アドバイスと見なすべきではない.
*0.1%未満
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 15
基金総括表(監査を経ていない)が継続する | 2022年10月31日 |
*1.387385ドルの追加配布を含む
上述した割り当ての全部または一部は、資本返還として記述することができる。2022年10月31日までの年間では、18%の分配が一般収入として記述され、50%の分配が長期資本利益として記述され、32%の分配が資本収益として記述される。基金が2022年に支払う割り当てられた税務的性質の最終的な決定は2023年1月に株主に報告される。
16 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
ポートフォリオ | 2022年10月31日 |
株 | 価値がある | |
普通株† – 12.0% | ||
消費者、周期性-2.3% | ||
メッシデパート1 | 125,000 | $ 2,606,250 |
タジット社1 | 15,000 | 2,463,750 |
マリオット国際株式会社-A類1 | 15,000 | 2,401,650 |
家得宝,Inc.1 | 8,000 | 2,369,040 |
総消費額、周期性 | 9,840,690 | |
工業-2.0% | ||
パーカー·ハンニフェン社1 | 13,000 | 3,778,060 |
イートン社1 | 20,000 | 3,001,400 |
ホネウェル国際会社1 | 10,000 | 2,040,200 |
工業総量 | 8,819,660 | |
通信-1.9% | ||
Alphabet-Cクラス*,1 | 30,000 | 2,839,800 |
Verizon Communications,Inc.1 | 75,000 | 2,802,750 |
ウォルト·ディズニー社です。*,1 | 24,000 | 2,556,960 |
総通信量 | 8,199,510 | |
エネルギー-1.9% | ||
Enphase Energy株式会社*,1 | 10,000 | 3,070,000 |
ハリバートン社1 | 65,000 | 2,367,300 |
西洋石油会社は1 | 25,000 | 1,815,000 |
株式会社です。1 | 20,000 | 836,800 |
総エネルギー | 8,089,100 | |
消費者、非周期性-1.6% | ||
百時美施貴宝会社1 | 30,000 | 2,324,100 |
エバーヴィ社 | 15,000 | 2,196,000 |
HCAヘルスケア会社1 | 10,000 | 2,174,700 |
非周期的総消費額 | 6,694,800 | |
金融-1.5% | ||
アメリカンエキスプレスです。1 | 24,000 | 3,562,800 |
Ventas Inc.REIT1 | 75,000 | 2,934,750 |
財務総額 | 6,497,550 | |
テクノロジー-0.8% | ||
国際商業機械会社1 | 25,000 | 3,457,250 |
普通株総在庫 | ||
(Cost $49,424,431) | 51,598,560 | |
転換可能優先株† – 8.2% | ||
金融-3.5% | ||
アメリカ銀行です。 | ||
7.25% | 7,076 | 8,211,415 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 17
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
株 | 価値がある | |
転換可能優先株† -8.2%(継続) | ||
金融--3.5%(継続) | ||
富国銀行です。 | ||
7.50%1 | 4,497 | $ 5,241,388 |
KKR社 | ||
6.00% due 09/15/231 | 26,533 | 1,611,084 |
財務総額 | 15,063,887 | |
公共事業-1.5% | ||
NextEraエネルギー会社は | ||
6.22% due 09/01/231 | 55,281 | 2,667,308 |
6.93% due 09/01/05*,1 | 44,890 | 2,087,385 |
アメリカ航空宇宙局です。 | ||
6.88% due 02/15/241 | 11,682 | 1,150,794 |
アメリカの電力会社は | ||
6.13% due 08/15/231 | 10,847 | 539,313 |
公共事業の総数 | 6,444,800 | |
消費者、周期性-1.1% | ||
Aptiv PLC | ||
5.50% due 06/15/231 | 42,605 | 4,560,266 |
非周期的消費者−1.0% | ||
デンナハ社 | ||
5.00% due 04/15/231 | 1,448 | 1,896,734 |
ボストン科学会社は | ||
5.50% due 06/01/231 | 11,785 | 1,296,821 |
ベックトン·ディケンソンとCo | ||
6.00% due 06/01/231 | 24,717 | 1,204,707 |
非周期的総消費額 | 4,398,262 | |
通信-0.9% | ||
2020年現金強制交換信託 | ||
5.25% due 06/01/23*,1,2 | 2,861 | 3,560,514 |
工業--0.2% | ||
福陸会社 | ||
6.50%††,1 | 603 | 879,819 |
転換優先株合計 | ||
(Cost $34,816,915) | 34,907,548 |
財務諸表付記を参照してください。
18 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
株 | 価値がある | |
貨幣市場基金† – 3.9% | ||
モルガン·スタンレー機関流動資金--政府ポートフォリオ | ||
機関類、2.89%1,3 | 16,666,848 | $ 16,666,848 |
貨幣市場基金総額 | ||
(Cost $16,666,848) | 16,666,848 | |
顔.顔 | ||
金額~ | ||
転換可能債券†† – 83.8% | ||
消費者、周期性-20.9% | ||
フォード自動車会社 | ||
due 03/15/261,4 | 9,061,000 | 9,151,610 |
NCL株式会社です。 | ||
5.38% due 08/01/251 | 5,239,000 | 6,255,366 |
1.13% due 02/15/271,2 | 3,143,000 | 2,412,252 |
西南航空会社 | ||
1.25% due 05/01/251 | 6,180,000 | 7,621,485 |
マリオットリゾートグローバル会社 | ||
due 01/15/261,4 | 7,119,000 | 7,304,094 |
ロイヤルカリビアンクルーズ有限会社です。 | ||
6.00% due 08/15/251,2 | 5,547,000 | 7,247,156 |
バーリントンデパート. | ||
2.25% due 04/15/251 | 6,907,000 | 7,027,872 |
アメリカン航空グループです。 | ||
6.50% due 07/01/251 | 6,008,000 | 6,762,004 |
Live Nation Entertainment,Inc. | ||
2.00% due 02/15/251 | 5,200,000 | 5,361,200 |
ペンシルバニア娯楽会社は | ||
2.75% due 05/15/261 | 2,830,000 | 4,488,380 |
倍持久力Cスパ | ||
due 12/22/251,4 | EUR 4,300,000 | 3,823,663 |
LCI工業会社 | ||
1.13% due 05/15/261 | 4,000,000 | 3,514,000 |
IMAX社 | ||
0.50% due 04/01/261 | 3,500,000 | 2,804,441 |
ジェットブルー(JetBlue Airways Corp.) | ||
0.50% due 04/01/261 | 3,208,000 | 2,391,564 |
中昇ホールディングス有限公司。 | ||
due 05/21/251,4 | HKD 14,000,000 | 1,886,023 |
シネマクホールディングス | ||
4.50% due 08/15/251 | 1,636,000 | 1,698,168 |
精神航空会社 | ||
1.00% due 05/15/261 | 2,000,000 | 1,661,000 |
Sil Vantage Ltd. | ||
due 01/13/271,4 | HKD 16,000,000 | 1,580,667 |
全日空持ち株有限公司 | ||
due 12/10/311,4 | JPY 180,000,000 | 1,325,310 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 19
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† – 83.8% | ||
周期的消費者-20.9%(継続) | ||
Vinpel JSC | ||
3.25% due 09/21/261 | 1,200,000 | $ 900,000 |
H世界グループ有限公司1 | ||
3.00% due 05/01/261 | 896,000 | 857,920 |
万洲国際スミス社 | ||
1.63% due 05/07/261 | GBP 900,000 | 837,263 |
安聯資本有限公司 | ||
due 02/05/251,4 | EUR 700,000 | 697,032 |
TOPGOLFカラヴィブランド会社 | ||
2.75% due 05/01/26 | 543,000 | 684,520 |
Dufry One BV | ||
0.75% due 03/30/261 | CHF 800,000 | 645,876 |
Zalando SE | ||
0.05% due 08/06/251 | EUR 700,000 | 573,490 |
シンガポール航空有限会社です。 | ||
1.63% due 12/03/251 | SGD 500,000 | 357,042 |
総消費額、周期性 | 89,869,398 | |
テクニカル-16.8% | ||
Lumentumホールディングス | ||
0.50% due 12/15/261 | 4,650,000 | 4,568,625 |
0.50% due 06/15/281,2 | 3,080,000 | 2,596,440 |
Five 9,Inc. | ||
0.50% due 06/01/251 | 7,798,000 | 6,932,422 |
テイラー技術会社 | ||
0.25% due 03/15/261 | 5,887,000 | 5,542,611 |
ビル.com Holdings,Inc. | ||
due 12/01/251,4 | 4,516,000 | 5,028,566 |
RingCentral,Inc. | ||
due 03/01/251,4 | 4,550,000 | 3,807,781 |
Splunk,Inc. | ||
1.13% due 09/15/251 | 4,081,000 | 3,789,209 |
MongoDB,Inc. | ||
0.25% due 01/15/261 | 3,101,000 | 3,497,153 |
Health Catalyst,Inc. | ||
2.50% due 04/15/251 | 3,584,000 | 3,057,152 |
Dropbox,Inc. | ||
due 03/01/281,4 | 3,414,000 | 2,968,473 |
PagerDuty社 | ||
1.25% due 07/01/251 | 3,000,000 | 2,937,000 |
Akamai技術会社 | ||
0.38% due 09/01/271 | 2,872,000 | 2,837,536 |
Zscaler,Inc. | ||
0.13% due 07/01/251 | 2,267,000 | 2,789,543 |
財務諸表付記を参照してください。
20 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
テクノロジー株--16.8%(続) | ||
デジタル箱舟ソフトウェア有限会社。 | ||
due 11/15/241,4 | 2,059,000 | $ 2,422,467 |
Wolfspeed株式会社 | ||
0.25% due 02/15/281,2 | 2,279,000 | 2,088,704 |
デジタル海洋ホールディングス | ||
due 12/01/261,2,4 | 2,587,000 | 1,904,842 |
意法半導体会社 | ||
due 08/04/271,4 | 1,200,000 | 1,178,106 |
due 08/04/251,4 | 600,000 | 608,367 |
シリコン実験室、Inc. | ||
0.63% due 06/15/251 | 1,552,000 | 1,759,549 |
ビンリーシステム会社 | ||
0.13% due 01/15/261 | 1,929,000 | 1,698,484 |
ブラックライン、Inc. | ||
due 03/15/261,4 | 2,085,000 | 1,695,105 |
CloudFlare社 | ||
due 08/15/261,4 | 1,765,000 | 1,428,767 |
Macom Technology Solutions Holdings,Inc. | ||
0.25% due 03/15/261 | 1,343,000 | 1,287,601 |
ローム株式会社 | ||
due 12/05/241,4 | JPY 170,000,000 | 1,215,225 |
Unity Software株式会社 | ||
due 11/15/261,2,4 | 1,378,000 | 1,006,974 |
HubSpot,Inc. | ||
0.38% due 06/01/251 | 784,000 | 981,176 |
KBR,Inc. | ||
2.50% due 11/01/231 | 414,000 | 826,758 |
Nutanix社 | ||
0.25% due 10/01/271 | 939,000 | 820,216 |
Evolent Health,Inc. | ||
1.50% due 10/15/251 | 418,000 | 485,925 |
Xero投資有限公司 | ||
due 12/02/251,4 | 609,000 | 472,889 |
フルセットの技術 | 72,233,666 | |
消費者、非周期性-15.5% | ||
Halozyme治療会社 | ||
1.00% due 08/15/281,2 | 5,720,000 | 6,027,450 |
Shift 4 Payments社 | ||
due 12/15/251,4 | 6,367,000 | 5,774,073 |
Sarepta治療会社は | ||
1.25% due 09/15/271,2 | 4,741,000 | 5,061,018 |
ニュージャージー州のジャンガン | ||
1.00% due 11/13/241 | 4,400,000 | 4,776,197 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 21
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
非周期的消費-15.5%(継続) | ||
精密科学会社です。 | ||
1.00% due 01/15/251 | 3,000,000 | $ 2,733,750 |
0.38% due 03/01/281 | 1,594,000 | 1,029,086 |
0.38% due 03/15/271 | 1,381,000 | 981,373 |
康徳会社 | ||
2.25% due 06/15/271,2 | 5,224,000 | 4,589,284 |
Tandem糖尿病ケア会社は | ||
1.50% due 05/01/251,2 | 4,000,000 | 3,760,000 |
Jazz投資第一有限会社 | ||
2.00% due 06/15/261 | 2,980,000 | 3,343,188 |
Block,Inc. | ||
0.13% due 03/01/251 | 2,774,000 | 2,585,021 |
0.25% due 11/01/271 | 769,000 | 577,745 |
Dexcom,Inc. | ||
0.25% due 11/15/251 | 2,116,000 | 2,337,122 |
0.75% due 12/01/231 | 138,000 | 405,899 |
カット会社. | ||
0.13% due 03/15/251 | 3,000,000 | 2,611,500 |
カルフール株式会社 | ||
due 06/14/231,4 | 2,600,000 | 2,515,760 |
康宝ライ栄養有限公司 | ||
2.63% due 03/15/241 | 2,327,000 | 2,146,657 |
Insulet Corp. | ||
0.38% due 09/01/261 | 1,637,000 | 2,100,271 |
郵便持ち株会社 | ||
2.50% due 08/15/271,2 | 1,693,000 | 1,767,492 |
Amadeus IT Group S.A. | ||
1.50% due 04/09/251 | EUR 1,500,000 | 1,709,488 |
オムニック社は | ||
0.25% due 09/15/251 | 1,687,000 | 1,691,217 |
Sabre GLBL,Inc. | ||
4.00% due 04/15/251 | 1,477,000 | 1,508,755 |
血液学会社 | ||
due 03/01/261,4 | 1,682,000 | 1,396,060 |
奈西温泉 | ||
1.75% due 04/24/271 | EUR 1,500,000 | 1,271,713 |
新ゲノミクス社は | ||
1.25% due 05/01/251 | 938,000 | 779,009 |
薬明カント株式会社です。 | ||
due 09/17/241,4 | 700,000 | 757,750 |
Cerevel治療ホールディングス | ||
2.50% due 08/15/271,2 | 770,000 | 709,170 |
Livongo Health社は | ||
0.88% due 06/01/251 | 790,000 | 684,930 |
財務諸表付記を参照してください。
22 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
非周期的消費-15.5%(継続) | ||
美尼康有限公司 | ||
due 01/29/251,4 | JPY 90,000,000 | $ 621,405 |
BioMarin製薬会社 | ||
1.25% due 05/15/271 | 299,000 | 300,614 |
非周期的総消費額 | 66,552,997 | |
通信-14.4% | ||
Zillowグループ会社 | ||
2.75% due 05/15/251 | 4,743,000 | 4,467,906 |
1.38% due 09/01/261 | 982,000 | 986,910 |
パロアルトネットワーク会社は | ||
0.38% due 06/01/251 | 3,025,000 | 5,337,613 |
Liberty Media Corp. | ||
1.38% due 10/15/231 | 2,290,000 | 2,942,650 |
0.50% due 12/01/501,2 | 1,970,000 | 2,106,067 |
美団 | ||
due 04/27/281,4 | 6,700,000 | 4,827,350 |
Snap,Inc. | ||
0.75% due 08/01/261 | 5,500,000 | 4,745,125 |
Lyft社 | ||
1.50% due 05/15/251 | 5,266,000 | 4,657,777 |
Bookingホールディングス,Inc. | ||
0.75% due 05/01/251 | 2,968,000 | 3,854,333 |
Match Group Financeco 2,Inc. | ||
0.88% due 06/15/261,2 | 3,889,000 | 3,383,430 |
Libertyブロードバンド社 | ||
2.75% due 09/30/501,2 | 2,982,000 | 2,892,408 |
Okta,Inc. | ||
0.13% due 09/01/251 | 2,591,000 | 2,188,099 |
0.38% due 06/15/261 | 572,000 | 457,028 |
ディッシュネットワーク会社 | ||
due 12/15/251,4 | 3,292,000 | 2,232,634 |
ヴィアヴィ·ソリューション社は | ||
1.00% due 03/01/241 | 1,787,000 | 2,189,522 |
Etsy社 | ||
0.13% due 09/01/271 | 2,459,000 | 2,134,658 |
Upwork,Inc. | ||
0.25% due 08/15/261 | 2,342,000 | 1,753,946 |
アメリカ移動BV | ||
due 03/02/241,4 | EUR 1,600,000 | 1,585,420 |
バティ電気通信有限会社です。 | ||
1.50% due 02/17/251 | 1,050,000 | 1,446,375 |
海洋有限会社です。 | ||
0.25% due 09/15/261 | 1,348,000 | 935,512 |
2.38% due 12/01/251 | 525,000 | 500,378 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 23
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
通信-14.4%(続) | ||
優歩技術会社 | ||
due 12/15/251,4 | 1,335,000 | $ 1,109,267 |
愛彼迎株式会社 | ||
due 03/15/261,4 | 1,091,000 | 918,076 |
InterDigital,Inc. | ||
3.50% due 06/01/271,2 | 876,000 | 824,316 |
Shopify社 | ||
0.13% due 11/01/251 | 862,000 | 728,390 |
Delivery Hero SE | ||
0.25% due 01/23/241 | EUR 800,000 | 727,788 |
MakeMyTrip Ltd | ||
due 02/15/281,4 | 649,000 | 653,543 |
第2四半期持株会社 | ||
0.75% due 06/01/261 | 782,000 | 634,984 |
ニース有限会社 | ||
due 09/15/251,4 | 670,000 | 627,790 |
総通信量 | 61,849,295 | |
金融-5.3% | ||
Pebblebrookホテル信託基金 | ||
1.75% due 12/15/261 | 5,616,000 | 4,975,776 |
モルガン·チェース金融会社 | ||
0.50% due 06/15/271 | 3,411,000 | 3,746,983 |
Realology Group LLC/Realology Company-Issuer Corp。 | ||
0.25% due 06/15/261 | 4,396,000 | 2,958,508 |
モルガン大通銀行北米 | ||
due 06/10/241,4 | EUR 1,500,000 | 1,534,409 |
due 02/18/241,4 | EUR 800,000 | 780,716 |
インド国立銀行ホールディングス有限公司 | ||
due 07/25/251,4 | JPY 210,000,000 | 1,532,950 |
バークレイズ銀行 | ||
due 01/24/251,4 | EUR 1,300,000 | 1,240,464 |
Vingroup JSC | ||
3.00% due 04/20/261 | 1,600,000 | 1,226,400 |
イヴ電池投資有限公司です。 | ||
0.75% due 11/22/261 | 1,451,000 | 1,135,770 |
セリーナ·サル | ||
due 06/25/251,4 | EUR 900,000 | 796,094 |
ピークホテル不動産有限会社 | ||
1.50% due 02/15/261 | 780,000 | 711,750 |
射手義務株式会社 | ||
due 03/31/231,4 | EUR 600,000 | 698,051 |
黒石担保信託会社 | ||
5.50% due 03/15/271 | 781,000 | 684,839 |
財務諸表付記を参照してください。
24 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
金融--5.3%(継続) | ||
Leg Imobiilien AG | ||
0.88% due 09/01/251 | EUR 600,000 | $ 536,682 |
財務総額 | 22,559,392 | |
産業--4.3% | ||
Vishay Intertech社 | ||
2.25% due 06/15/251 | 4,000,000 | 3,844,455 |
CellneX電気通信会社は | ||
0.50% due 07/05/281 | EUR 1,600,000 | 1,522,558 |
1.50% due 01/16/261 | EUR 600,000 | 717,973 |
Itron社 | ||
due 03/15/261,4 | 2,504,000 | 2,018,224 |
ミドルビー社 | ||
1.00% due 09/01/251 | 1,513,000 | 1,835,269 |
ニホンジカです。 | ||
0.15% due 06/05/251 | CHF 1,400,000 | 1,804,739 |
レープグループ. | ||
0.88% due 05/15/271 | 13,679** | 1,755,880 |
ドイツ郵政株式会社 | ||
0.05% due 06/30/251 | EUR 1,500,000 | 1,416,816 |
ブルームエネルギー会社は | ||
2.50% due 08/15/251 | 876,000 | 1,173,840 |
中通宅配便ケイマン諸島有限会社 | ||
1.50% due 09/01/271,2 | 1,313,000 | 1,062,873 |
普睿司マン温泉 | ||
due 02/02/261,4 | EUR 700,000 | 692,113 |
シュナイダー電気SE | ||
due 06/15/264 | 3,103** | 551,597 |
工業総量 | 18,396,337 | |
エネルギー-3.8% | ||
Enphase Energy株式会社 | ||
due 03/01/281,4 | 2,687,000 | 3,459,512 |
株式会社です。 | ||
1.75% due 05/01/261 | 930,000 | 2,654,685 |
パイオニア自然資源会社です | ||
0.25% due 05/15/251 | 860,000 | 2,210,630 |
NextEra Energy Partners,LP | ||
due 11/15/251,2,4 | 1,315,000 | 1,369,572 |
SolarEdge Technologies,Inc. | ||
due 09/15/251,4 | 1,145,000 | 1,282,973 |
中集集団エンリケホールディングス有限公司 | ||
due 11/30/261,4 | HKD 8,000,000 | 962,057 |
RAG-Stiftung | ||
due 06/17/264 | EUR 1,000,000 | 889,256 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 25
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
転換可能債券†† -83.8%(継続) | ||
エネルギー--3.8%(継続) | ||
CNX資源会社 | ||
2.25% due 05/01/261 | 599,000 | $ 880,230 |
イギリス石油資本市場会社は | ||
1.00% due 04/28/231 | GBP 600,000 | 755,204 |
アレイ技術会社 | ||
1.00% due 12/01/281,2 | 748,000 | 682,924 |
Sunnovaエネルギー国際会社 | ||
2.63% due 02/15/281,2 | 688,000 | 560,720 |
二畳紀資源経営有限責任会社 | ||
3.25% due 04/01/281 | 238,000 | 418,404 |
総エネルギー | 16,126,167 | |
基礎材料-1.6% | ||
エフィン豪鉱業有限公司 | ||
2.50% due 04/15/261,2 | 2,750,000 | 3,147,483 |
嘉能融資有限責任会社 | ||
due 03/27/251,4 | 1,800,000 | 1,953,495 |
due 03/27/254 | 200,000 | 217,055 |
新日鉄株式会社 | ||
due 10/04/241,4 | JPY 130,000,000 | 903,051 |
due 10/05/261,4 | JPY 90,000,000 | 632,001 |
基材合計 | 6,853,085 | |
公共事業-1.0% | ||
威立雅環境会社 | ||
due 01/01/251,4 | 58,552** | 1,743,557 |
NRGエネルギー会社は | ||
2.75% due 06/01/481 | 1,068,000 | 1,254,366 |
CenterPoint Energy,Inc. | ||
3.37% due 09/15/291 | 17,881** | 698,342 |
Engie S.A | ||
due 06/02/241,4 | 5,574** | 659,775 |
公共事業の総数 | 4,356,040 | |
変換可能債券-0.2% | ||
連想する | ||
2.50% due 08/26/291 | 1,031,000 | 945,942 |
転換可能債券総額 | ||
(Cost $386,212,382) | 359,742,319 | |
社債†† – 68.6% | ||
消費者、周期性-19.2% | ||
国際ゲーム技術会社 | ||
6.50% due 02/15/251,2 | 6,914,000 | 6,921,467 |
財務諸表付記を参照してください。
26 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
周期的消費-19.2%(継続) | ||
ヒルトン国内運営会社です。 | ||
5.38% due 05/01/251,2 | 4,000,000 | $ 3,950,000 |
4.88% due 01/15/301 | 3,161,000 | 2,829,348 |
フォード自動車信用有限責任会社 | ||
5.58% due 03/18/241 | 5,362,000 | 5,303,635 |
梅西百貨店小売ホールディングス有限公司 | ||
6.13% due 03/15/321,2 | 4,000,000 | 3,335,136 |
5.88% due 04/01/291,2 | 2,046,000 | 1,772,757 |
ビクトリアの秘密会社です。 | ||
4.63% due 07/15/291,2 | 5,466,000 | 4,361,485 |
国際科学ゲーム会社 | ||
8.63% due 07/01/251,2 | 3,362,000 | 3,460,296 |
精神忠誠ケイマン諸島有限会社/精神IPケイマン諸島有限会社 | ||
8.00% due 09/20/251,2 | 3,150,000 | 3,202,290 |
シーザー娯楽会社 | ||
6.25% due 07/01/251,2 | 3,142,000 | 3,054,514 |
LSF 9 Atlantis Holdings LLC/Victra Finance Corp。 | ||
7.75% due 02/15/261,2 | 3,373,000 | 3,051,960 |
フォード自動車会社 | ||
4.35% due 12/08/261 | 2,056,000 | 1,915,837 |
6.10% due 08/19/321 | 951,000 | 874,540 |
Bath&Body Works社 | ||
6.63% due 10/01/301,2 | 3,046,000 | 2,747,842 |
永利ラスベガス有限責任会社/永利ラスベガス資本会社 | ||
4.25% due 05/30/231,2 | 2,690,000 | 2,652,837 |
アメリカン航空/AAdvantageロイヤルティIP株式会社 | ||
5.75% due 04/20/291,2 | 2,738,000 | 2,506,735 |
シュタイボ社 | ||
10.75% due 04/15/271,2 | 3,202,000 | 2,327,662 |
Dave&Buster‘s社 | ||
7.63% due 11/01/251,2 | 2,320,000 | 2,316,996 |
NCL株式会社です。 | ||
5.88% due 02/15/271,2 | 1,520,000 | 1,360,924 |
7.75% due 02/15/291,2 | 1,182,000 | 942,810 |
マイケル·コーズUSA Inc. | ||
4.25% due 11/01/241,2 | 2,369,000 | 2,256,378 |
カーニバル会社. | ||
10.50% due 06/01/301,2 | 1,469,000 | 1,142,148 |
4.00% due 08/01/281,2 | 1,184,000 | 956,080 |
Ferrellgas Limited Partnership/Ferrellgas Finance Corp。 | ||
5.88% due 04/01/291,2 | 2,355,000 | 1,979,236 |
アメリカ挨拶会社 | ||
8.75% due 04/15/251,2 | 1,931,000 | 1,849,734 |
Vistaアウトドア会社 | ||
4.50% due 03/15/291,2 | 2,312,000 | 1,810,805 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 27
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
周期的消費-19.2%(継続) | ||
Science Gamesホールディングス/Science Games US FinCo,Inc. | ||
6.63% due 03/01/301,2 | 2,082,000 | $ 1,794,714 |
コントゥールブランド会社 | ||
4.13% due 11/15/291,2 | 2,108,000 | 1,693,107 |
アメリカ航空会社 | ||
11.75% due 07/15/251,2 | 1,476,000 | 1,616,231 |
ノルドストロン社は | ||
2.30% due 04/08/241 | 1,708,000 | 1,605,127 |
スコット奇跡の会社 | ||
4.38% due 02/01/321 | 2,055,000 | 1,558,913 |
ジェイコブス娯楽会社は | ||
6.75% due 02/15/291,2 | 1,762,000 | 1,556,436 |
金剛狼ユニバーサル会社 | ||
4.00% due 08/15/291,2 | 1,956,000 | 1,548,115 |
マイケルズ社 | ||
7.88% due 05/01/291,2 | 2,348,000 | 1,307,120 |
QVC,Inc. | ||
4.38% due 09/01/281 | 1,301,000 | 945,684 |
総消費額、周期性 | 82,508,899 | |
通信-13.8% | ||
CCO Holdings LLC/CCO Holdings Capital Corp。 | ||
5.00% due 02/01/281,2 | 3,129,000 | 2,845,012 |
4.25% due 01/15/341,2 | 3,172,000 | 2,341,531 |
シリウスXM無線会社 | ||
4.00% due 07/15/281,2 | 3,677,000 | 3,166,536 |
3.13% due 09/01/261,2 | 2,000,000 | 1,791,490 |
都市一号株式会社 | ||
7.38% due 02/01/281,2 | 5,159,000 | 4,520,522 |
ディシュ星展銀行会社 | ||
5.25% due 12/01/261,2 | 2,362,000 | 2,048,267 |
5.88% due 11/15/241 | 1,474,000 | 1,363,450 |
5.13% due 06/01/291 | 1,383,000 | 932,790 |
Sprint Corp. | ||
6.88% due 11/15/281 | 3,831,000 | 3,959,300 |
CSCホールディングス有限責任会社 | ||
6.50% due 02/01/291,2 | 3,993,000 | 3,769,851 |
優歩技術会社 | ||
7.50% due 05/15/251,2 | 3,463,000 | 3,469,181 |
ルーメン技術会社 | ||
4.00% due 02/15/271,2 | 3,831,000 | 3,262,901 |
DirecTV融資有限責任会社/DirecTV融資会社-債務者,Inc. | ||
5.88% due 08/15/271,2 | 3,103,000 | 2,800,396 |
シニナ社 | ||
4.00% due 01/31/301,2 | 3,246,000 | 2,731,882 |
財務諸表付記を参照してください。
28 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
通信-13.8%(継続) | ||
ニュースグループ. | ||
5.13% due 02/15/321,2 | 3,039,000 | $ 2,717,170 |
Stagwell Global LLC | ||
5.63% due 08/15/291,2 | 3,077,000 | 2,661,712 |
トリップアドバイザー社 | ||
7.00% due 07/15/251,2 | 2,356,000 | 2,331,795 |
マグロー·ヒル教育会社 | ||
8.00% due 08/01/291,2 | 1,936,000 | 1,652,705 |
5.75% due 08/01/281,2 | 271,000 | 239,346 |
CommScope,Inc. | ||
8.25% due 03/01/271,2 | 2,055,000 | 1,829,029 |
Acuris Financeアメリカ社/Acuris Finance SARL | ||
5.00% due 05/01/281,2 | 2,157,000 | 1,751,937 |
CATV光路有限責任会社 | ||
5.63% due 09/15/281,2 | 1,991,000 | 1,614,751 |
Nexstarメディア社は | ||
4.75% due 11/01/281,2 | 1,711,000 | 1,505,577 |
Match Group Holdings II LLC | ||
4.13% due 08/01/301,2 | 1,704,000 | 1,394,554 |
国際公共会社グループ会社です。 | ||
3.38% due 03/01/411 | 1,659,000 | 1,071,754 |
フランチャイズ通信運営有限責任会社/特許通信運営資本 | ||
3.50% due 06/01/411 | 1,106,000 | 696,842 |
Telesatカナダ/Telesat LLC | ||
6.50% due 10/15/271,2 | 1,357,000 | 475,134 |
総通信量 | 58,945,415 | |
非周期的消費者-10.7% | ||
ランド·オ湖資本信託基金I | ||
7.45% due 03/15/281,2 | 3,682,000 | 3,668,395 |
Primo Waterホールディングス,Inc. | ||
4.38% due 04/30/291,2 | 4,294,000 | 3,643,713 |
DaVita,Inc. | ||
4.63% due 06/01/301,2 | 4,038,000 | 3,154,768 |
セントラルガーデンペット会社 | ||
4.13% due 04/30/311,2 | 3,585,000 | 2,981,483 |
Teva製薬金融オランダIII BV | ||
2.80% due 07/21/231 | 3,008,000 | 2,928,634 |
テニート医療会社は | ||
4.38% due 01/15/301,2 | 2,115,000 | 1,778,186 |
6.13% due 06/15/301,2 | 1,175,000 | 1,085,383 |
小児科医療集団です。 | ||
5.38% due 02/15/301,2 | 3,101,000 | 2,671,279 |
TriNetグループ会社 | ||
3.50% due 03/01/291,2 | 3,029,000 | 2,514,661 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 29
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
非周期的消費者--10.7%(継続) | ||
VAREX画像会社は | ||
7.88% due 10/15/271,2 | 2,503,000 | $ 2,446,469 |
ASGN社 | ||
4.63% due 05/15/281,2 | 2,607,000 | 2,321,885 |
エチウェルパーソナルケア会社は | ||
4.13% due 04/01/291,2 | 2,687,000 | 2,314,703 |
健康会社も含めて。 | ||
4.63% due 04/01/311 | 2,432,000 | 2,033,177 |
MPH買収持ち株有限公司 | ||
5.50% due 09/01/281,2 | 2,300,000 | 1,991,817 |
HCA,Inc. | ||
5.38% due 02/01/251 | 2,000,000 | 1,975,215 |
国際サービス会社 | ||
3.38% due 08/15/301 | 2,271,000 | 1,838,782 |
HLF Finding SARL LLC/康宝ライ国際会社。 | ||
4.88% due 06/01/291,2 | 2,326,000 | 1,733,155 |
Elanco動物健康会社です。 | ||
6.40% due 08/28/281 | 1,890,000 | 1,706,915 |
博世健康会社です。 | ||
4.88% due 06/01/281,2 | 1,902,000 | 1,169,017 |
Royalty医薬会社は | ||
3.30% due 09/02/401 | 1,659,000 | 1,102,142 |
Emerent BioSolutions,Inc. | ||
3.88% due 08/15/281,2 | 1,408,000 | 845,312 |
非周期的総消費額 | 45,905,091 | |
Energy – 10.2% | ||
Genesis Energy Limited Partnership/Genesis Energy Finance Corp. | ||
8.00% due 01/15/271 | 3,564,000 | 3,458,042 |
西洋石油会社は | ||
6.13% due 01/01/311 | 1,799,000 | 1,810,262 |
6.45% due 09/15/361 | 1,462,000 | 1,455,216 |
ナボス工業会社 | ||
7.38% due 05/15/271,2 | 3,017,000 | 2,971,700 |
Tallgras Energy Partners Limited Partnership/Tallgras Energy Finance Corp. | ||
6.00% due 03/01/271,2 | 3,062,000 | 2,892,230 |
新砦エネルギー会社 | ||
6.50% due 09/30/261,2 | 2,887,000 | 2,801,819 |
Hilcorp Energy I Limited Partnership/Hilcorp Finance Co. | ||
6.25% due 04/15/321,2 | 3,036,000 | 2,788,566 |
EnLink中流有限責任会社 | ||
6.50% due 09/01/301,2 | 2,709,000 | 2,664,979 |
パーカーランド·コープ | ||
4.63% due 05/01/301,2 | 3,012,000 | 2,512,912 |
財務諸表付記を参照してください。
30 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
エネルギー--10.2%(継続) | ||
中流I,LPを刈り取る | ||
7.50% due 09/01/281,2 | 2,522,000 | $ 2,433,831 |
連合資源運営パートナー有限共同企業/連合資源金融会社 | ||
7.50% due 05/01/251,2 | 2,331,000 | 2,289,986 |
Comstock Resources,Inc. | ||
6.75% due 03/01/291,2 | 2,356,000 | 2,266,790 |
CNX資源会社 | ||
7.38% due 01/15/311,2 | 2,278,000 | 2,263,979 |
Aethon United BR Limited Partnership/Aethon United Finance Corp. | ||
8.25% due 02/15/261,2 | 1,956,000 | 1,990,967 |
朱砂エネルギー会社 | ||
6.88% due 05/01/301,2 | 2,047,000 | 1,921,928 |
西南エネルギー会社 | ||
5.38% due 03/15/301 | 2,071,000 | 1,918,471 |
高露潔エネルギーパートナーIII有限責任会社 | ||
5.88% due 07/01/291,2 | 2,038,000 | 1,905,061 |
Civitas Resources,Inc. | ||
5.00% due 10/15/261,2 | 1,967,000 | 1,813,682 |
Calumet Specialty Products Partners Limited Partnership/Calumet Finance Corp. | ||
8.13% due 01/15/271,2 | 1,712,000 | 1,624,341 |
総エネルギー | 43,784,762 | |
テクニカル-5.3% | ||
合意クラウドソリューション会社 | ||
6.50% due 10/15/281,2 | 3,002,000 | 2,654,098 |
CA Magnumホールディングス | ||
5.38% due 10/31/261,2 | 3,085,000 | 2,591,640 |
Synaptics社 | ||
4.00% due 06/15/291,2 | 3,076,000 | 2,545,287 |
Unisys Corp. | ||
6.88% due 11/01/271,2 | 3,005,000 | 2,518,792 |
Playtika Holding Corp. | ||
4.25% due 03/15/291,2 | 2,327,000 | 1,942,976 |
ロケットソフトウェア会社 | ||
6.50% due 02/15/291,2 | 2,266,000 | 1,814,307 |
コンドル合併子会社 | ||
7.38% due 02/15/301,2 | 1,985,000 | 1,645,030 |
NCR社 | ||
5.13% due 04/15/291,2 | 1,704,000 | 1,433,938 |
ヒッケンハードケイマン諸島 | ||
5.75% due 12/01/341 | 1,644,000 | 1,339,256 |
Rackspaceテクノロジーグローバル社は | ||
3.50% due 02/15/281,2 | 1,989,000 | 1,317,091 |
Kyndrylホールディングス | ||
4.10% due 10/15/411 | 1,953,000 | 1,069,505 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 31
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
テクノロジー株--5.3%(継続) | ||
美光科技株式会社 | ||
3.37% due 11/01/411 | 1,659,000 | $ 1,050,874 |
恩智浦BV/恩智浦融資有限責任会社/恩智浦アメリカ社 | ||
3.25% due 05/11/411 | 1,106,000 | 716,987 |
フルセットの技術 | 22,639,781 | |
金融-3.3% | ||
AG TTMTホスト発行業者有限責任会社 | ||
8.63% due 09/30/271,2 | 3,164,000 | 3,180,104 |
PRAグループ会社 | ||
5.00% due 10/01/291,2 | 3,387,000 | 2,721,353 |
鉄山会社 | ||
4.50% due 02/15/311,2 | 3,029,000 | 2,473,178 |
VistaJetマルタ金融会社/XO管理持株会社 | ||
6.38% due 02/01/301,2 | 2,032,000 | 1,695,521 |
NMIホールディングス | ||
7.38% due 06/01/251,2 | 1,546,000 | 1,546,611 |
弧度集団有限公司 | ||
4.88% due 03/15/271 | 1,647,000 | 1,459,481 |
クラウン城会社 | ||
2.90% due 04/01/411 | 1,660,000 | 1,048,364 |
財務総額 | 14,124,612 | |
ベース材料-3.2% | ||
第一量子鉱業有限公司です。 | ||
6.88% due 10/15/271,2 | 2,616,000 | 2,437,294 |
6.50% due 03/01/241,2 | 1,363,000 | 1,335,963 |
アメリカアルミ業オランダホールディングス | ||
5.50% due 12/15/271,2 | 2,515,000 | 2,345,937 |
FMG Resources 2006年8月Pty Ltd | ||
4.38% due 04/01/311,2 | 2,901,000 | 2,296,461 |
Ingevity Corp. | ||
3.88% due 11/01/281,2 | 2,223,000 | 1,879,949 |
新黄金会社 | ||
7.50% due 07/15/271,2 | 1,700,000 | 1,452,244 |
化学会社. | ||
4.63% due 11/15/291,2 | 1,639,000 | 1,282,575 |
Trin seo材料運営SCA/Trin seo材料財務会社 | ||
5.13% due 04/01/291,2 | 1,416,000 | 805,633 |
基材合計 | 13,836,056 | |
産業--2.3% | ||
ポンバディ社 | ||
7.50% due 12/01/241,2 | 2,707,000 | 2,697,106 |
GFL環境会社 | ||
3.50% due 09/01/281,2 | 2,978,000 | 2,546,786 |
財務諸表付記を参照してください。
32 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
顔.顔 | ||
金額~ | 価値がある | |
社債†† -68.6%(続) | ||
産業--2.3%(継続) | ||
VM統合,Inc. | ||
5.50% due 04/15/291,2 | 2,332,000 | $ 2,034,891 |
クライスデールはホールディングスを買収した。 | ||
8.75% due 04/15/301,2 | 2,035,000 | 1,774,291 |
馬車購買業者株式会社 | ||
7.88% due 10/15/291,2 | 1,180,000 | $880,344 |
工業総量 | 9,933,418 | |
公共事業-0.6% | ||
NRGエネルギー会社は | ||
5.25% due 06/15/291,2 | 2,978,000 | 2,709,623 |
社債総額 | ||
(Cost $317,326,029) | 294,387,657 | |
優先変動金利††,◊ – 2.1% | ||
消費者、周期性-1.3% | ||
海洋世界公園と娯楽会社 | ||
6.81% (1 Month USD LIBOR + 3.00%, Rate Floor: 3.50%) due 08/25/28 | 2,992,643 | 2,914,834 |
Alterra Mountain社は | ||
7.25% (1 Month USD LIBOR + 3.50%, Rate Floor 4.00%) due 08/17/28 | 2,673,203 | 2,606,373 |
総消費額、周期性 | 5,521,207 | |
工業-0.8% | ||
TransDigm,Inc. | ||
5.92% (1 Month USD LIBOR + 2.25%, Rate Floor: 2.25%) due 12/09/25 | 3,717,094 | 3,625,435 |
高度変動金利総額 | ||
(Cost $9,309,439) | 9,146,642 | |
総投資-178.6% | ||
(Cost $813,756,044) | $ 766,449,574 | |
その他の資産と負債、純額-(78.6)% | (337,325,516) | |
純資産総額-100.0% | $ 429,124,058 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 33
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
長期外貨両替契約††
実現していない | ||||||
契約書 | 鑑賞する | |||||
取引相手 | 貨幣 | タイプ | 量 | 金額 | 決算日 | (減価償却) |
ニューヨークメロン銀行 | ユーロ.ユーロ | 売り出す | 28,519,273 | 28,903,465 USD | 12/13/22 | $615,988 |
ニューヨークメロン銀行 | 円?円 | 売り出す | 952,037,500 | 6,771,894 USD | 12/13/22 | 331,331 |
ニューヨークメロン銀行 | CHF | 売り出す | 2,280,669 | 2,373,059 USD | 12/13/22 | 82,118 |
ニューヨークメロン銀行 | コンピュータ支援設計 | 売り出す | 987,946 | 760,209 USD | 12/13/22 | 35,604 |
ニューヨークメロン銀行 | ポンド | 売り出す | 1,416,993 | 1,649,326 USD | 12/13/22 | 15,481 |
ニューヨークメロン銀行 | 香港ドル | 売り出す | 50,036,062 | 6,385,575 USD | 12/13/22 | 7,431 |
ニューヨークメロン銀行 | SGD | 売り出す | 520,481 | 372,873 USD | 12/13/22 | 4,970 |
ニューヨークメロン銀行 | ユーロ.ユーロ | 購入 | 2,414,103 | 2,390,524 USD | 12/13/22 | 3,959 |
ニューヨークメロン銀行 | コンピュータ支援設計 | 購入 | 987,946 | 725,144 USD | 12/13/22 | (539) |
ニューヨークメロン銀行 | 香港ドル | 購入 | 15,132,300 | 1,930,030 USD | 12/13/22 | (1,102) |
ニューヨークメロン銀行 | 円?円 | 購入 | 21,055,600 | 147,121 USD | 12/13/22 | (4,679) |
$1,090,562 |
~ | 他に説明がない限り、額面金額はドルで計算されます。 |
* | 非創収証券。 |
** | 株式を表示する。 |
† | 別の説明がない限り、レベル1入力によって決定された値。-付記6を参照。 |
† | レベル2入力から決定された値は、注釈6を参照されたい。 |
◊ | 可変 レートは安全である.表示された為替レートは2022年10月31日に発効した為替レートです。場合によっては、有効金利は、発行者によって設定された最低金利下限または最高金利上限によって制限される。頭寸の決済状態は、指示された有効レートに影響を与える可能性もあります。 場合によっては、頭寸は期末に決済されていない可能性があり、指定された有効レートがない可能性があります。複数のベース参照レートと価格差 の金額が表示されると,実レートは重み付き平均に基づく. |
1 | 借入および逆買い戻し協定によると、これらの証券のすべてまたは一部は物理的に隔離されている。2022年10月31日現在、隔離証券の総価値は733,605,713ドルである。 |
2 | 安全性 は144 Aまたは第4(A)(2)節の安全性である. 受託者取締役会が策定した基準によると、これらの証券は流動性があると決定されている。144 Aまたは第4(A)(2)条の証券の総時価は303,180,203ドル(コスト323,631,117ドル)、または総資産純資産の70.7%である。 |
3 | 表示された金利は2022年10月31日現在の7日収益率です。 |
4 | ゼロ額面金利証券です。 |
財務諸表付記を参照してください。
34 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
コンピュータ支援設計 | --カナダドル |
CHF | -スイスフラン |
ユーロ.ユーロ | -ユーロだ |
ポンド | -ポンドだ |
香港ドル | -香港ドル |
円?円 | -円だ |
ロンドン銀行の同業借り換え金利 | --ロンドン銀行の同業解体 |
有限責任会社 | -有限責任会社 |
PLC | -公共有限会社 |
不動産投資信託基金 | -不動産投資信託基金 |
SAR | -フランス興業銀行の責任制限 |
SGD | -シンガポールドル |
他の情報部分におけるセクタ分類を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 35
ポートフォリオ継続 | 2022年10月31日 |
次の表は、2022年10月31日の投資を評価するための投資の投入をまとめています(財務諸表付記6参照)
レベル2 | レベル3 | |||
レベル1 | 意味が重大である | 意味が重大である | ||
引用する | 観察できるのは | 見えない | ||
証券投資(資産) | 値段 | 入力量 | 入力量 | 合計する |
普通株 | $ 51,598,560 | $ — | $ — | $ 51,598,560 |
転換可能優先株 | 34,027,729 | 879,819 | — | 34,907,548 |
貨幣市場基金 | 16,666,848 | — | — | 16,666,848 |
転換可能債券 | — | 359,742,319 | — | 359,742,319 |
社債 | — | 294,387,657 | — | 294,387,657 |
優先変動金利 | — | 9,146,642 | — | 9,146,642 |
長期外貨 | ||||
外国為替契約** | — | 1,096,882 | — | 1,096,882 |
総資産 | $ 102,293,137 | $ 665,253,319 | $ — | $ 767,546,456 |
レベル2 | レベル3 | |||
レベル1 | 意味が重大である | 意味が重大である | ||
引用する | 観察できるのは | 見えない | ||
証券投資(負債) | 値段 | 入力量 | 入力量 | 合計する |
長期外貨 | ||||
外国為替契約** | $ — | $ 6,320 | $ — | $ 6,320 |
** この派生ツールは期末報告では未実現増値/減価償却 である。
詳細なポートフォリオを参照して、業界別の投資タイプ を知ってください。
基金は、財務諸表の帳簿金額に近い公正価値の資産および/または負債を保有することができる。期末まで、176,015,163ドルの逆買い戻しプロトコルは、開示レベルで第2レベル-付記7に分類される。
基金は2022年10月31日までの年間で、3級証券を保有していない。
36 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
貸借対照表 | 2022年10月31日 |
資産: | |
価値別投資(コスト813,756,044ドル) | $ 766,449,574 |
外貨は価値によって計算される | 3,415 |
現金 | 3,952 |
長期外国為替契約の未達成円高 | 1,096,882 |
入金: | |
売却の投資 | 9,669,427 |
利子 | 5,923,803 |
納税申告 | 36,976 |
配当をする | 9,799 |
その他の資産 | 149,376 |
総資産 | 783,343,204 |
負債: | |
逆買い戻し協議(付記7) | 176,015,163 |
借金(備考8) | 173,000,000 |
長期外貨両替契約は値下がりしていません | 6,320 |
借金が満期になる | 19,828 |
支払すべき相手: | |
購入的投資 | 4,291,366 |
投資相談費 | 354,106 |
専門費 | 270,728 |
修理費 | 137,788 |
その他負債 | 123,847 |
総負債 | 354,219,146 |
純資産 | $ 429,124,058 |
純資産には: | |
普通株式は1株当たり0.001ドルですライセンス株式数は制限されません | |
34,593,769株の発行済みおよび発行済み株 | $ 34,594 |
追加実収資本 | 508,573,565 |
分配可能収益(損失)総額 | (79,484,101) |
純資産 | $ 429,124,058 |
発行済み株(額面0.001ドル、ライセンス金額は問わない) | |
純資産額 | $ 12.40 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 37
運営説明書 | 2022年10月31日 |
2022年10月31日までの年度 |
投資収益: | |
利息(外国源泉徴収税を差し引いた純額7118ドル) | $ 22,025,460 |
配当金(外国源泉徴収税を差し引いた純額34,396ドル) | 5,419,933 |
総投資収益 | 27,445,393 |
費用: | |
利子支出 | 10,450,737 |
投資相談費 | 4,716,909 |
修理費 | 1,834,353 |
受託者の費用と支出* | 593,966 |
専門費 | 368,012 |
行政管理費 | 170,954 |
財団費計算 | 169,754 |
保険 | 144,338 |
印刷費 | 105,541 |
委託料 | 63,120 |
登録料と引当料 | 33,580 |
移籍代行費 | 21,186 |
雑類 | 20,366 |
総費用 | 18,692,816 |
純投資収益 | 8,752,577 |
達成され、実現されていない純収益(損失): | |
純利益(損失): | |
投資する | (30,894,024) |
交換協定 | (122,056) |
購入のオプション | 366,847 |
オプションが書き込まれました | 494,528 |
長期外貨両替契約 | 9,482,454 |
外貨取引 | (1,574,515) |
純損失を達成した | (22,246,766) |
未実現付加価値(減価償却)の純変化は以下の通り | |
投資する | (156,641,473) |
オプションが書き込まれました | (851,513) |
長期外貨両替契約 | 136,889 |
外貨換算 | (5,750) |
未実現円高(減価償却)純変化 | (157,361,847) |
すでに実現していると実現していない純損失 | (179,608,613) |
運営純資産が純額を減らす | $ (170,856,036) |
*1940年法令第2(A)(19)節で指摘された“利害関係者”とみなされない受託者に関係する。
財務諸表付記を参照してください。
38 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
純資産変動表 | 2022年10月31日 |
現在までの年度 | 現在までの年度 | |
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |
営業純資産の増加(減少): | ||
純投資収益 | $ 8,752,577 | $ 8,911,528 |
投資は純収益を達成した | (22,246,766) | 119,365,712 |
未実現円高(減価償却)純変化 | ||
投資について | (157,361,847) | 61,279,253 |
経営純資産が増加する | (170,856,036) | 189,556,493 |
配布: | ||
株主に分配する | (65,732,145) | (48,556,272) |
資本返還 | (30,796,382) | — |
株主に割り当てられた総金額 | (96,528,527) | (48,556,272) |
株主取引: | ||
分配的再投資 | 1,186,045 | — |
株主取引による純資産純増加 | 1,186,045 | — |
純資産純増(マイナス) | (266,198,518) | 141,000,221 |
純資産: | ||
期日の初め | 695,322,576 | 554,322,355 |
期末 | $ 429,124,058 | $ 695,322,576 |
財務諸表付記を参照してください。
AVKl Coment変換可能収益基金 半年度報告l 39
現金フロー表 | 2022年10月31日 |
2022年10月31日までの年度 |
経営活動のキャッシュフロー: | ||
運営純資産が純額を減らす | (170,856,036) | |
運営による純資産の減少を調節するように調整する | ||
経営と投資活動が提供する現金純額: | ||
投資未実現(付加価値)減価償却純変化 | 156,641,473 | |
オプション未実現減価償却純変化 | 851,513 | |
長期未実現(付加価値)減価償却純変化 | ||
外貨両替契約 | (136,889) | |
投資はすでに純損失を達成した | 30,894,024 | |
購入オプションの純収益を実現した | (366,847) | |
書いたオプションの純は収益を実現した | (494,528) | |
長期投資を購入する | (1,485,427,101) | |
長期投資の収益を売る | 1,551,969,585 | |
短期投資純購入額 | (14,119,703) | |
割引純増価と保険料の償却 | (1,118,183) | |
会社の行為とその他の支払い | 3,132 | |
受領オプション保険料 | 4,709,457 | |
成約オプションの成約コスト | (6,170,862) | |
受取利息が増える | (1,138,657) | |
受取配当金が減少する | 403,459 | |
販売された売掛金を減らす | 21,718,901 | |
受取税の払い戻しが増加する | (6,715) | |
その他の資産の減少 | 9,348 | |
購入対応投資減少 | (17,379,089) | |
借金の利子が減る | (26,501) | |
応納専門費減少 | (101,470) | |
修理費の減少に対処する | (44,382) | |
投資相談費減少に対応する | (114,123) | |
受託者の費用の削減と支出の削減* | (2) | |
その他の負債の増加 | 3,331 | |
経営·投資活動が提供する現金純額 | $ 69,703,135 | |
資金調達活動のキャッシュフロー: | ||
普通株主に分配する | (95,342,482) | |
借入金収益 | 25,000,000 | |
借金への支払い | (20,000,000) | |
逆買い戻し協議の収益 | 20,000,000 | |
逆買い戻し契約について支払った金 | (14,711) | |
融資活動のための現金純額 | (70,357,193) | |
現金の純減少 | (654,058) | |
年初現金 | 661,425 | |
年末現金(外貨含む) | $ 7,367 | |
現金融資情報の補足開示:年内に利息を支払う現金 | ||
(逆買い戻し協議利息を含む) | $ 10,491,949 | |
非経営的活動の補足開示:配当再投資 | $ 1,186,045 |
*1940年法令第2(A)(19)節で指摘された“利害関係者”とみなされない受託者に関係する。
財務諸表付記を参照してください。
40 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
金融のハイライト | 2022年10月31日 |
現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | |
十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | |
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | |
1株当たりのデータ: | |||||
純資産額,期初 | $ 20.14 | $ 16.06 | $ 16.34 | $ 16.20 | $ 17.63 |
投資業務収入: | |||||
純投資収益(a) | 0.25 | 0.26 | 0.33 | 0.47 | 0.51 |
投資純収益(損失)(実現済みと未実現) | (5.20) | 5.23 | 0.80 | 1.08 | (0.54) |
投資運営からの総額 | (4.95) | 5.49 | 1.13 | 1.55 | (0.03) |
以下の位置からの配信はより少ない | |||||
純投資収益 | (0.51) | (1.41) | (0.34) | (0.56) | (0.58) |
資本利益 | (1.39) | — | — | — | — |
資本返還 | (0.89) | — | (1.07) | (0.85) | (0.82) |
株主に割り当てられた総金額 | (2.79) | (1.41) | (1.41) | (1.41) | (1.40) |
純資産額、期末 | $ 12.40 | $ 20.14 | $ 16.06 | $ 16.34 | $ 16.20 |
市価、期末 | $ 11.71 | $ 19.23 | $ 13.62 | $ 14.79 | $ 13.93 |
総見返り(b) | |||||
純資産額 | (27.04%) | 34.59% | 7.66% | 9.94% | (0.34%) |
市場価値 | (27.59%) | 52.60% | 2.05% | 17.01% | (5.22%) |
比率/補足データ: | |||||
期末純資産(千) | $ 429,124 | $ 695,323 | $ 554,322 | $ 564,148 | $ 559,440 |
AVKl Coment変換可能と収益基金 半年次報告l 41
財務のハイライト続きます | 2022年10月31日 |
現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | 現在までの年度 | |
十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | 十月三十一日 | |
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | |
平均純資産に対する比率: | |||||
純投資収益、利息支出を含む | 1.66% | 1.31% | 2.14% | 2.90% | 2.93% |
総費用、利息費用を含めて(c) | 3.54% | 2.77% | 3.98% | 4.11% | 3.87% |
ポートフォリオ流動率 | 186% | 126% | 242% | 123% | 121% |
高級負債 | |||||
未返済借款総額(d) | $ 173,000 | $ 168,000 | $ 168,000 | $ 210,000 | $ 235,000 |
1,000ドルあたりの債務カバー率(e) | $ 3,480 | $ 5,139 | $ 4,300 | $ 3,686 | $ 3,381 |
(a) | 平均流通株から計算する。 |
(b) | 総リターンの計算は、 期間の開始時に普通株を購入し、報告期間の最終日に資産純資産または1株当たりの市価で販売すると仮定する。 配当金および割り当て仮説は、資産純分リターンまたは基金配当再投資計画によって得られた時価収益に基づいて再投資を行う。総収益はブローカーの手数料を反映しない。 |
(c) | 利息支出は含まれておらず、10月31日までの年度の営業費用比率は: |
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
1.56% | 1.40% | 1.55%* | 1.57% | 1.62% |
*借入金手切れ金は含まれていません。 |
(d) | 2018年10月31日から、基金は米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)から発行されたプレスリリース及びパラフレーズ書簡に基づいて、逆買い戻しプロトコル取引のために現金を担保 として予約又は分離するか、又はこのような取引を他の方法でカバーするため、基金は1940年の法令に基づいて当該等の取引項の下での債務を 債務を代表する優先証券とみなすことはない。 |
(e) | 計算方法は、基金の総資産から基金の総負債(借金を含まない)を減算し、借金で割る。 |
財務諸表付記を参照してください。
42 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
財務諸表付記 | 2022年10月31日 |
注1-組織
Coment転換·収益基金(“基金”)は2003年2月19日にデラウェア州法定信託の形で設立された。本基金は、改正された1940年の“投資会社法”(“1940年法令”)に基づいて多元閉鎖型管理投資会社として登録されている。
基金の投資目標は、資本増加と当期収入を組み合わせた方式で総リターンを提供することだ。この基金は、その管理資産の少なくとも80% を転換可能証券と転換不可能収益証券の多元化組み合わせに投資することで、その投資目標を実現している。
付記2--重要会計政策
基金は投資会社として運営されているため、財務会計基準委員会(“FASB”)の投資会社の会計と報告ガイドライン に従って特別テーマ946金融サービスである投資会社を編集している。
以下の重要な会計政策は米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に適合し、信託の一致遵守を得る。これは、財務諸表日の資産および負債額、または資産および負債額、ならびに報告期間内の収入および支出の報告額に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。実際の結果 はこれらの見積りとは異なる可能性がある.すべての時間参考は東部時間に基づいている。
(A)投資の推定値
基金取締役会(“取締役会”)は、基金投資評価政策とプログラム(“推定プログラム”)を採択した。米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)は1940年法案に基づいて公正価値を善意で決定する要求 を確立し、2022年9月8日に施行された規則2 a-5(“規則2 a-5”)を採択した。ルール2 a-5はまた、1940年法案の目的のためにいつ“いつでも市場オファーを得ることができる”ことを定義し、基金が好意的に証券を公正に評価しなければならないかどうかを決定する要求を規定している。
規則2 a-5によると、取締役会はAdvent Capital 管理有限責任会社(“Advent”または“顧問”)を評価指定者に指定し、基金のすべての投資及び/又はその他の資産について基金に対して公平な評価を行う。コンサルタントは、ルール2 a-5によって指定された推定指定者として、ルール2 a-5およびルール31 a-4に違反する要求を合理的に防止するための単独のプログラム(“推定指定者プログラム”)をとる。評価指定者として,コンサルタントは,グッゲンハイム投資管理,基金行政,法律,コンプライアンス部門(“推定委員会”)の代表からなる評価委員会の協力を利用して,基金の証券および/または他の資産の公正価値を評価する。
基金証券や他の資産の推定値は、主に推定プログラムによって規定されるプログラムによって指定された定価サービスによって提供される。コンサルタントは,評価委員会の協力のもと,毎月会議を開催したり,必要に応じて会議をより頻繁に開催したりして,公正な評価を経たすべての資産の推定値が合理的であるかどうかを審査する.コンサルタントは“指定評価プログラム”に規定されているモニタリングと審査職責に従って、定価サービスに採用されている投入、方法、モデル、仮説の適切性を定期的に審査する。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 43
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
価格設定サービスが特定の投資の推定値を提供できない場合、またはその推定値が信頼できないと考えられる場合、コンサルタントはその投資を公平に推定する。
取引所や場外取引市場に上場する証券 は,その取引所の一次取引所や市場での最新報告販売価格に応じて推定されるが,全国証券取引業者協会自動見積システム(“ナスダック”)に上場する証券 はナスダックの公式終値で推定され,必ずしも最終販売価格を代表するとは限らない.
取引所または場外取引市場(“OTC”)で取引されている株式証券は、特定の日に取引されていない場合は、終値見積と要価の平均値で推定する。
オープン投資会社は,推定日営業終了時の資産純資産 (“資産純資産”)を推定している。
一般的に、外国証券市場の取引は基本的にニューヨーク証券取引所(“NYSE”)の終値までの毎日異なる時間で行われる。外国証券の価値は、このような外国市場の終値またはニューヨーク証券取引所の終値日(早いように)を基準とする。すべての外貨見積もりの投資はドル建てで、アメリカの午後4:00終値時の外貨為替レートをベースとしています。外国証券への投資は国内投資に存在しないリスクに関連する可能性がある。評価委員会は、上記の要因を含む可能性のある要因と、他の外国市場で取引される証券の価値、ADR取引、クローズドファンド取引、外貨両替活動、および外国証券に関連する金融製品の取引価格を決定する要因と、このような外国証券の現在値を決定する。また、評価手続きによれば、評価委員会は、第三者定価仕入先が提供する価格やその他の情報を用いて外国証券を評価する権利がある。
商業手形と割引手形は,独立定価サービス機関が提供する価格 に基づいて推定され,その価格が公正価値を代表しないとコンサルタントが判断できない場合は,取引業者 が終値見積の平均値とこのような証券の重要価格を用いて推定し,このような価格がなければ,満期日,品質,タイプのような証券価格 で推定する.市場活動が限られている場合、または十分な市場活動度が存在しない場合、定価サービスまたは取引業者 は、関連するキャッシュフローを推定するために、関連するキャッシュフローを推定するために、市場特徴、例えば、基準収益率曲線、オプション調整後の利益差、信用利差、推定違約率、額面金利、予想元金償還時間、基礎担保または他のユニークな証券特徴を考慮して、証券の公正価値 を計算することができる。評価時に残存期限が60日以下の商業手形と割引手形は償却コストで推定され,コンサルタントが残高コストが適用資産の公正価値を代表しないと結論しない限り,この場合は独立した定価サービスを用いて推定する。商業手形と割引手形の満期日は購入日から60日を超えたものは、その当時の市場見積に基づいて、満期または処分まで価格を計算する。転換可能な証券の推定方式は債務証券と同じだ。
買い戻し協議は余剰コストで価格を計算し、このような金額が市場価値に近づくことを前提としている。
44 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
一般に、融資の推定値は、仲介人のオファーや他の入力を使用する独立した第三者価格サービスによって提供される情報を使用する。価格設定サービスが特定の融資の推定値 を提供できない場合、またはこのような推定値が信頼できないと考えられる場合、経営者の見積もりに基づいてそのような投資を推定するか、コンサルタントが公平なbr} を推定する。
取引所取引のオプションは入札の平均値で推定され,その取引の主要取引所で重要な価格となる.
長期外貨両替契約は対象通貨の適用為替レートで日単位で計算されます。
既製の市場オファーのない投資については、コンサルタントが誠実に決定し、公正評価を行う。これらの方法による推定値は、各証券の (または資産または負債)の“公正価値”を反映することを目的としている。このような決定は、すべての相関 要因の考慮に基づいており、これらの要因は、定価環境によって異なる可能性がある。このような要因の例は、市場価格、販売価格、ブローカーのオファー、および予想されるキャッシュフローや担保、米国債との利差などの投入、および他の情報分析に基づいて価格を得るモデルを含むことができるが、これらに限定されない。
(B)投資取引と投資収益
投資取引は取引日に入金される。投資の実現損益は確定されたコストベースで決定される。配当収入は配当日の前払税金適用後の純額で入金し、利息収入は計上して入金します。購入した債務証券の割引または割増 は、実際の利息法を用いて、対応する証券の有効期間内の利息収入に計上または償却する。
(C)転換可能証券
この基金は普通株に変換可能な転換可能証券、優先株、固定収益証券に投資される。転換可能証券は、所定の時間内に所定の価格又は料率で一定数の普通株に変換することができる。最も一般的なのは、転換可能証券が支払う配当金 または利息が関連する普通株よりも高いが、固定収益未満では転換できない証券である。転換可能証券に投資することにより、基金は会社株の任意の資本付加価値や切り下げに参加することができるが、その会社の普通株に投資すれば、程度は より低い。転換可能証券の会社資本構造における地位は普通株よりも高いため、会社普通株よりもリスクが小さい。
(D)高度変動金利金利および融資投資
基金一般投資の優先変動金利金利 支払いの金利は基準短期変動金利に加えて割増定期調整する。これらの基本融資金利は、通常、(I)1つまたは複数の主要欧州銀行が提供する融資金利、例えば1ヶ月または3ヶ月のロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)、(Ii)1つまたは複数の米国主要銀行が提供する最優遇金利、または(Iii)銀行の預金金利である。優先変動金利は通常、余分なキャッシュフローから返済するか、借り手がそのbr 選挙で返済することを許可する必要がある。借り手の返済率は正確には予測できません。したがって,実際の残り期限は宣言よりもはるかに少ない可能性がある
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 45
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
基金の投資スケジュールに開示されている満期日です。 に示す金利は2022年10月31日の有効金利です。
基金は、融資や他の類似した債務(“債務”)に投資する。 基金のこれらの債務への部分投資は、“低コスト”ローンまたは債務 (“低コスト債務”)と呼ばれることがあり、すなわち、いくつかの他のタイプの債務と比較して、契約の欠如または借り手への制限が少ないまたは少ない債務と呼ばれる。この基金はまた、証券化ツールや他の構造製品に投資することで低コスト契約債務のリスクを得ることができる。最近の市場状況では、多くの新しいまたは再発行された債券は、(I)借り手の業務または資産にいくつかの制限または他の制限を加えることによって、または(Ii)貸手に特定の権利を提供することによって、融資者および投資家を保護することを意図している従来の契約を特徴としていない。基金の低コスト契約義務における権利は少ない可能性があり、違約の可能性に対する保護が少なく、違約の場合の救済措置が少ない。したがって、低コスト契約債務の投資(またはリスク開放)は、投資(またはリスク開放)のいくつかの他のタイプの債務よりもリスクが大きい。基金はまた、債務が“証券”とみなされない可能性があることを含む債務投資(または債務リスク開放)に関する他のリスクに直面しているため、基金は連邦証券法で規定されている反詐欺保護に依存する権利がなく、州法律や直接クレームに訴えざるを得ない可能性がある。
(E)貨幣換算
基金の会計記録はドルで保存されています。 最初に外貨で表されたすべての資産と負債は現行レートでドルに換算されています。投資証券の購入と販売、配当金及び利息収入及びある費用は、上記取引日の為替レートで換算される。これらの外貨とドルの関係の変化は基金の投資価値や収益に大きな影響を与える。外国投資はまた、基金を外国政府の制限、徴収、税収または他の政治、社会または経済発展によって受ける可能性があり、これらはすべて投資の市場および/または信用リスクに影響を与える可能性がある。
基金は、投資為替レートの変化による業務結果のこの部分を、保有証券の市場価格変化による変動から分離していない。このような変動計上投資の純損益と付加価値未実現または未実現減価償却を実現している。
報告された純為替損益は,外貨売却と投資取引の貿易と決算日の間で実現された通貨損益に起因する。未実現円高や減価償却純額は、為替変動により会計期末証券投資以外の資産や負債の公正価値が変化することにより生じる。
(F)長期外貨契約
長期外貨両替契約は双方が将来のある日に固定価格で貨幣を売買する協定である。未平倉長期外貨契約の価値変動 は財務報告目的であり,基金はこれらの契約が決済されるまで未実現の切り上げと切り下げとしている。契約が成立したときに実現した収益
46 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
和損失が記録され,長期外国為替契約の操作報告書 に計上される.
(G)外国税
基金は収入、株式配当金、投資資本収益、またはいくつかの外貨取引について外国税を支払うことができる(その一部は回収可能である可能性がある)。すべての外国税収は、適用される外国税収法規と当基金が投資する外国司法管轄区域内に存在する税率に基づいて記録されている。これらの外国税(ある場合)は基金が支払い,その業務説明には,ソースに控除された外国税を収入減少額として列報し,投資を売却して得られた外国税を投資純額 に計上することが反映されている。2022年10月31日までの支払または繰延外国税(ある場合)は、基金のバランスシートに開示されている。
(H)株主への割り当て
この基金は毎月普通株主に分配を申告·支払いする。 これらの分配は投資会社の課税所得額を含み、通常は合格配当収入、一般収入 および短期資本利益を含む。実現された任意の長期資本収益純額は毎年普通株主に分配される。分配が課税所得額を超えた場合、超過分は資本返還とみなされる。
株主への分配記録は配当日に記録されています。 分配の金額と時間はアメリカ連邦所得税規定によって決定され、これはアメリカの公認会計原則とは異なる可能性があります。
(一)強気オプションとコールオプションの引当
オプションを購入する場合、受信されたプレミアムは、同等の負債を有する資産として記録され、その後、購入オプションの現在の市場価値を反映するために時価で計算される。これらの 負債は貸借対照表上のオプションに反映される.購入オプションから受け取った保険料は満期日に達成済み収益と記録されている.受け取った保険料と成約購入取引所が支払う金額(ブローカー手数料を含む)との差額も収益が達成されているとみなされ、あるいは保険料 が成約購入取引の支払金額を下回っていれば、損失が達成されたとみなされる。オプションを行使した場合,プレミアムは対象証券の販売収益に追加され,実現した収益や損失が存在するかどうかを決定する.
コールオプションを購入した場合、ファンドにはオプション期間中のいつでも実行価格で対象ツールを購入する権利がある(ただし義務ではない)。オプションを購入した場合、ファンドにはオプション期限内のいつでもオプションを実行する目的ツールがある(ただし義務はない)。基金がオプションを購入する場合、基金が支払う割増に相当する額は資産として反映され、その後、購入オプションの現在の市場価値を反映するために時価で計算される。購入オプションには資産とバランスシート に含まれる投資が含まれる.
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 47
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
(J)交換協定
スワッププロトコルは毎日時価建てであり,変化があれば は未実現の切り上げや切り下げとして記録される.プロトコルまたはプロトコルの終了により受信または支払いされたお金 は損益が実現されていることを確認する.
ある集中清算のスワップ取引を達成した後、基金はその決済仲介人に一定額の現金または証券を初期保証金として入金しなければならない。後続の差異保証金br基金は、参照実体の公正価値の変動に基づいて収入または支払いを受け取り、基金によって付加価値または減価償却が実現されていないと記録される。契約閉鎖時には、基金記録の実現損益は、契約開放時の価値と閉鎖時の価値との差額に等しい。
信用違約交換協定および金利交換協定について基金が受信または支払いした前金は、合意の予想期間内に償却される。基金が受領または支払いした定期支払い は実現損益と記す。信用イベントや契約終了により受信または支払いされた金 は,一定割合の前払いを差し引いた後,損益が実現されていることを確認する.
(K)賠償
基金の組織文書によると、その受託者及び職員が基金に対する職責を履行することにより生じたいくつかの債務は賠償される。また、通常業務全体において、基金は様々な陳述や担保を含む契約を締結し、一般的な賠償を提供する。このような計画の下での基金の最大リスクの開口は未知であり、これは、将来的に基金および/またはその付属会社に提起される可能性のあるまだ発生していないクレームに関連するからである。しかし、経験によると、基金は損失のリスクが大きくないと予想する。
付記3--派生ツール
この基金はその投資戦略の一部として多様な派生ツールを利用している。これらの投資は、市場リスクと貸借対照表の確認金額を超えるリスクにある程度関与している。これらのツールの推定値および会計処理は、本財務諸表付記2の重大な会計政策 の下で見つけることができる。
デリバティブとは、その価値が1つまたは複数の他の資産(例えば、証券、通貨、商品または指数)の価値に依存または由来するツールを意味する。派生ツールは、いくつかの他の資産への開放を維持しながら、投資柔軟性を増加させる(現金備蓄を維持することを含む)、リスク管理(ヘッジファンド)目的のための、取引の促進、取引コストの低減、およびより高い投資リターンを追求するために使用することができる。派生ツールは、外貨為替レートリスク、金利リスク、信用リスクなどのいくつかの投資リスクを緩和するためにも使用できる。アメリカ公認会計原則は情報を開示することを要求し、投資家が基金がどのように誘導ツールを使用しているのか、これらの派生ツールがどのように入金されているのか、及びそれらが基金の財務状況と運営結果に与える影響をよりよく理解できるようにする。
48 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
基金は次の目的にデリバティブを使用する
ヘッジ値:証券価格の不利な変動のリスクを下げるための投資の一種であり、相殺頭寸を構築することで大盤変動の影響を防ぐ。
収入:キャッシュフローを分配するいかなるツールを使用しても、通常は一定の金利に基づいている。
交換協定
交換は、指定された対象資産の 金額と交換するために、指定された価格や金利の変化に応じて、指定された時間間隔で一連の キャッシュフローを交換する義務があるプロトコルである。場外スワップを使用する場合、スワッププロトコルが当事者に対して違約または破産または標的資産価値が低下した場合、基金は、スワッププロトコルによって予期される金額損失のリスクを負担する。ある標準化されたスワップは、強制中央清算を行い、取引所登録のような多国間または他の貿易施設プラットフォーム上で実行されなければならない。中央清算スワップの取引相手信用リスクは限られており,取引は中央手形交換所で行われているため,取引所取引の先物契約と非常に類似している.集中清算スワップを使用するファンドについては,取引所は取引相手が支払うことができないことによる損失のリスクを負う.基金または標的 基金が同じまたは他方の と相殺交換協定を締結することによって、未完了交換プロトコルでのリスクを除去することができることは保証されない。
信用違約交換は、第三者信用リスクを1つまたは複数の特定のエンティティから別の取引相手に全部または部分的に移行させることを可能にするツールである。基金は保護された“売り手”あるいは“買い手”として信用違約交換に参加し、主に投資レベルおよび/または高収益債券市場へのリスクを獲得または減少させるための開放である。信用違約交換の売り手は、信用保護を売却するか、または標的エンティティに関連する信用リスクを負担する。信用違約交換における買手は,契約期間内に売手に定期支払フロー を支払う義務があり,標的参照債務に違約イベントが発生していないことを前提としている.クレジット イベントが発生した場合,交換プロトコル条項で述べたように,売手は(I)スワップ名義金額に相当する金額を保護買い手に支払い,参照債務や参照指数を構成する対象証券 ,または(Ii)スワップ名義金額から参照債務または参照指数を構成する対象証券の回収価値を差し引いた純決済額を現金または証券の形で支払う.名義金額は,信用保護売手が信用イベントが発生した場合に買手に支払う必要がある可能性のある最大潜在金額を反映している.売り手が買い手の定期保険料支払いを受信することを保護し、定期支払いに対する前払い保険料調整を受信または支払いすることも可能である。 では,ある指数を引用した信用違約交換が信用違約イベントを発生する, 係数調整を行い、 保護を購入した買手は、指数における重み の違約指数成分の額面価値からデフォルト回収率を減算することを反映した支払いを受け取る。違約が発生しなかった場合、取引相手は支払いフローを支払い、信用保護を売却する基金にさらなる義務を負わなくなる。集中清算の信用違約交換を用いた基金については、取引所は取引相手が支払うことができないことによる損失リスクを負う。場外信用違約スワップについては、基金は違約または破産の場合にスワップ合意によって予想される金額の損失リスクを負担する
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 49
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
交換協定は、当事者に対して、または信用が違約した場合には、基金売却信用保護の交換、すなわち第三者発行者の違約である。
信用の見積市場価格とそれによって生じる市場価値 証券と信用指数の違約交換プロトコルを支払い/履行リスクの現在の状態の指標とし、 は交換プロトコルの名目金額が期末閉鎖/販売であれば、信用デリバティブ期待負債(または利益)の可能性を示す。スワップ名義金額に比べて市場価値の絶対値が増加していることは,被引用エンティティの信用頑健度が悪化し,違約や他の信用イベントが発生する可能性やリスクが大きいことを意味しており はプロトコル条項の定義に基づいている.
次の表は、基金の毎月の信用違約交換の使用量と数量です
平均名目金額 | ||
保護 | 保護 | |
使用 | 販売する | 購入した |
収入.収入 | $ —* | $ — |
*スワップ取引量は、2022年10月31日までの年間16日間です。ローンの1日当たりの未返済名義金額は657,534元。
購入と作成のオプション
証券のコールオプションはオプションの購入者 が対象証券を購入する権利を与え,強気オプションの著者は対象証券の売却を義務付けている.低落オプションの購入者はオプション期間中のいつでも対象証券を売る権利があり、下落オプションを見た購入者は対象証券の購入を義務付けている。購入オプションに関するリスク は最初に支払われた保険料に限られる.
次の表は、基金の毎月購入のコール/コールオプションの使用状況と数量です
平均名目金額 | ||
使用 | 電話をかける | 入れておく |
収入.収入 | $ — | $ —* |
* | オプション契約は2022年10月31日までの1年間で28日間の未平倉。日平均未返済名義金額は3,668,253ドルであった。 |
コールオプションを書くリスクは,対象証券の市場価格が上昇し,オプションが行使されれば,基金が損失を被る可能性があることである。番付オプションを書くリスクは,対象証券の市場価格が低下し,オプションが行使されれば,基金が損失を被る可能性があることである。また、オプション価格の変動と対象証券との間には不完全な 相関性がある可能性があり、基金は二級市場の流動性が不足して取引ができない可能性があり、あるいは、場外オプションについては、基金は相手側が職責を履行できないためリスクに直面している可能性がある。
50 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
次の表は、基金が毎月作成したコール/コールオプションの使用状況と数量です
平均名目金額 | ||
使用 | 電話をかける | 入れておく |
収入.収入 | $ 6,987,292 | $ — |
長期外国為替契約
長期外貨両替契約とは、 双方が未来のある特定の時間に2種類の指定通貨を両替するプロトコルである。あるタイプの契約は現金で決済でき、金額は契約期間内の為替レートの変化に相当する。これらの契約は、組合せ投資の外貨リスク開放 をヘッジや管理したり、外貨開放を獲得したりするために使用することができる。
長期外貨両替契約の時価 は外貨為替レートの変動によって変化する.また、取引相手が契約条項を満たすことができない場合、またはドルに対して通貨価値が不利に変化する場合、基金はリスクに直面する可能性がある。
次の表に基金の毎月の長期外貨両替契約の使用状況と数量を示します
平均値 | |||
使用 | 購入した | 販売する | |
生け垣 | $ 5,726,249 | $ 54,267,453 |
ベンチャーオープン別のデリバティブ投資保有量
以下は、2022年10月31日現在の基金貸借対照表上の派生投資先の概要である
派生投資タイプ | 資産デリバティブ | 負債誘導ツール |
貨幣長期契約 | 未実現増値 | 未実現減価償却 |
長期外貨を浅い話をする | 長期外貨を浅い話をする | |
外国為替契約 | 外国為替契約 |
次の表は、基金の2022年10月31日までの主要なリスク開放で分類されたデリバティブ投資の公正価値を示している
資産デリバティブ投資価値 |
長期外貨両替リスク |
$ 1,096,882 |
負債派生製品投資価値 |
長期外貨両替リスク |
$ 6,320 |
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 51
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
以下は、基金の2022年10月31日までの年間業務表における派生投資地点の概要である
派生投資タイプ | 派生製品の損益位置 |
信用交換契約 | スワップ協定はすでに純収益を実現した |
株式オプション契約 | 購入オプションの純収益(赤字) |
買いオプションの純収益(赤字)を達成した | |
未実現円高(減価償却)純変化 | |
記入されたオプションに | |
貨幣長期契約 | 長期外貨両替契約は純収益を実現した |
未実現円高(減価償却)純変化 | |
長期外貨両替契約を浅く話す |
以下は、基金が2022年10月31日までの年度経営報告書で確認したデリバティブ投資の実現済み収益(損失) と未実現付加価値(減価償却)変動の概要であり、主なリスク開放口別に分類した
経営報告書で確認されたデリバティブ投資の実現収益(損失): | ||||
外来に向かっている | ||||
期日が遅れる | 購入のオプション | オプションが書き込まれました | 貨幣 | |
信用リスク | 株式リスク | 株式リスク | 為替リスク | 合計する |
$(122,056) | $366,847 | $494,528 | $9,482,454 | $10,221,773 |
デリバティブ投資は付加価値(減価償却)変動を実現していない | ||
経営報告書で確認する | ||
外来に向かっている | ||
オプションが書き込まれました | 貨幣 | |
株式リスク | 為替リスク | 合計する |
$(851,513) | $136,889 | $(714,624) |
派生ツールを使用すると同時に、基金は様々な形の担保を維持する必要がある。使用される金融商品および関連するブローカーによれば、基金br は、取引業者の保証金預金、信託銀行の現金および/または証券、基金に割り当てられた割引手形または買い戻し契約を担保として使用する。
基金は取引相手信用基準を制定し、投資レベル以上の金融機関とのみ取引を行う。その基金は取引相手の信用リスクを監視する。
注4--相殺
通常の業務プロセスでは、基金は、強制的に実行可能な総純額決済スケジュールまたは他の同様の手配に従って取引を行う。一般に、これらの合意における相殺権は、基金が手配条項に基づいて、特定の取引相手から受信した担保またはその取引相手に交付された担保を用いて、その取引相手に対するリスクを相殺することを可能にする。これらの手配は、違約事件、合併時の信用事件または他の終了事件が発生した場合に清算を行う権利を規定している。
52 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
その契約権利をよりよく定義し、基金がその取引相手のリスクを軽減するのに役立つ権利を保証するために、基金は、そのデリバティブ契約取引相手と国際スワップおよびデリバティブ協会主合意(“ISDAマスタプロトコル”)または同様の合意を締結することができる。ISDA 主プロトコルは、基金と場外デリバティブ(外国為替契約を含む)を管理する取引相手との間の二国間合意であり、通常、違約および/または終了の場合の担保過入金条項と純額決済条項を含む。ISDA総合意の規定は、通常、取引相手が倒産したり、債務を相殺しない場合を含めて、違約(純額決済) または同様の事件を含む場合に単回純支払いを行うことを許可する。
ISDAメインプロトコルによって取引されるデリバティブについては,担保要求は通常,このようなプロトコルでの1取引あたりの時価ベースの金額を計算し,そのbr} 金額を基金や取引相手の現在の質抵当の任意の担保の価値と比較することで計算される.財務報告については、基金債務を支払う現金担保 及び相手側から受け取った現金担保(あれば)が貸借対照表にそれぞれ をブローカー/受取差額保証金の単独現金とするか、又はスワップ決済/差額保証金により 差額を支払うように担保されている。ISDAマスタ協定によって制約された場外デリバティブ、基金質権または担保として受信された現金および/または証券は、一般に、契約違反事件が発生しない限り、取引相手または基金(例えば、適用可能な)によって投資、販売または再質入れされてはならず、この場合、そのような担保は、一般に、取引相手または基金(状況に応じて)の支払債務に使用されることができる。一般に,取引相手の担保金額は最低譲渡金額の閾値 (たとえば,300,000ドル)を超えなければならず,譲渡を行う必要がある.取引相手が基金に不足している金が契約または他の方法で完全に保証されていない場合、基金は取引相手の義務不履行による損失のリスクを負う。基金は、信頼性が良いと考えている取引相手とのみ協定を締結し、これらの取引相手の財務安定性を監視することで、取引相手のリスクを軽減しようとしている。
財務報告について言えば、基金は貸借対照表中の純額決済手配の制約を受けた派生資産および派生負債を相殺しない。
以下の表は、強制的に実行可能な純額決済スケジュールの制約を受けた派生金融商品および担保融資取引を示す
毛収入 | 純額 | 未相殺の総金額 | |||||
金額 | 資産の価値 | 声明の中で | |||||
毛収入 | のずれ量 | 提出日: | 資産と負債 | ||||
額: | 陳式式 | この声明は | 現金 | ||||
公認の | 資産の数と | 資産の数と | 金融 | 抵当品 | ネットワークがあります | ||
取引相手 | 計器.計器 | 資産 | 負債.負債 | 負債.負債 | 計器.計器 | 受け取りました | 金額 |
ニューヨーク銀行 | 外来に向かっている | $1,096,882 | $— | $1,096,882 | $(6,320) | $— | $1,090,562 |
メロン | 貨幣 | ||||||
両替 | |||||||
契約書 |
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 53
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
毛収入 | 純額 | 未相殺の総金額 | |||||
金額 | 負債の割合 | 声明の中で | |||||
毛収入 | のずれ量 | 提出日: | 資産と負債 | ||||
額: | 陳式式 | この声明は | 現金 | ||||
公認の | 資産の数と | 資産の数と | 金融 | 抵当品 | ネットワークがあります | ||
取引相手 | 計器.計器 | 負債.負債 | 負債.負債 | 負債.負債 | 計器.計器 | 約束しました | 金額 |
ニューヨーク銀行 | 外来に向かっている | $6,320 | $— | $6,320 | $(6,320) | $— | $— |
メロン | 貨幣 | ||||||
両替 | |||||||
契約書 | |||||||
フランス興業銀行 | 逆向き | 176,015,163 | — | 176,015,163 | (176,015,163) | — | — |
熱ネラライ | 買い戻し | ||||||
協議 |
上の表には逆買い戻しプロトコルのための取引相手への追加担保は含まれていません。逆買い戻し協定のために約束された追加担保総額は94,574,116ドルである。
付記5--費用と関連会社とのその他の取引
ファンドとAdventとの間の投資相談プロトコルによると、このコンサルタントは基金のための証券売買や投資研究を含む基金ポートフォリオの日常管理を担当している。コンサルタントは基金が管理する資産の平均値 に基づいて基金から年会費を受け取る。また、基金取締役会の承認を経て、基金は、基金業務(投資相談協議が提供するサービスを除く)中に基金業務の賃金、ボーナス、医療保険、退職福祉、および同様の雇用費用を比例精算することができる。2022年10月31日に終了した年度では、基金はコンサルタントにこれらの項目を返済していない。年会費は以下のように決定される
(A)基金管理の資産の平均価値(月別計算)が2.5億ドルを超える場合、費用は最高で基金管理の資産平均価値の0.54%である。
(B)基金管理資産の平均価値(月換算)が2.5億ドル以下である場合、費用は最高で基金管理資産の平均価値の0.55%である。
ファンドとグッゲンハイム ファンド流通業者有限責任会社(“サービスエージェント”)とのサービスプロトコルにより,サービスエージェントが基金のサービスエージェントを担当する.サービスエージェントは基金管理資産の平均価値の0.21%の年会費を得る。
上記合意項の下での支払費用を計算する際に、1日平均管理資産とは、基金総資産から計算すべき負債の総和を引いた日平均価値である。 総資産とは、基金のすべての資産のことであるが、その投資証券に限定されない。計算すべき負債とは、投資目的のための借入金を除く基金のすべての負債をいう。
基金のいくつかの上級職員は、投資コンサルタントまたはサービス代理の上級職員、取締役および/または従業員であってもよい。基金は上記会社の上級社員、取締役及び/又は従業員 に対して報酬を支払わない。
54 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
MUFG Investor Services(US),LLC(“MUI”)がファンドの管理人を務めている。ニューヨーク·メロン銀行(“BNY”)は、基金の委託者と会計代理機関です。ニューヨーク銀行は受託者として、基金の資産を管理しています。会計代理として、ニューヨーク銀行は基金証券と現金の帳簿や記録の維持を担当している。上記のサービスを提供するためには、MUIとBNYは基金の1日平均管理資産の年間パーセントに相当する月費 を得る権利があるが、一定の最低月費と自腹を切った費用を支払う必要がある。
付記6-公正価値計量
アメリカ公認会計原則によると、公正価値は、基金が計量日に市場参加者間の秩序ある取引において投資または移転債務を支払うために必要な価格 を販売すると定義される。アメリカ公認会計原則は資産と負債を評価するための投入タイプに基づいて三級公正価値階層構造を構築し、相応の開示を要求した。階層構造と対応する入力をまとめると以下のようになる
レベル1-アクティブ市場における同じ資産または負債の未調整見積もり。
第2レベル-重要な他に観察可能な投入(例えば、 は、金利、早期返済速度、信用リスクなどの特徴による類似証券への見積)。
レベル3--この場合に得られる最適な情報 の重大な観察不可能な入力に基づいて、これは、仮説を含むことができる観察可能な入力が利用できない範囲内である。
ルール2 a-5は、米国公認会計原則の下での一次投入の定義と一致する“既製市場オファー”の定義を規定している。ルール2 a-5は、“市場オファーが計量日に基金が取得可能な同じ投資の活発な市場オファー(調整されていない)である場合にのみ、市場オファーは容易に得られるが、見積もりが信頼できない場合には、オファーを得ることが容易ではない”と規定している
既製の市場オファーのない証券は、誠実に確定した公正価値で評価しなければならない。したがって、1級投入以外の投入定価を使用する証券は、公正価値要求の制約を受ける。利用可能な投入タイプは、証券タイプおよび取引市場の特徴など、様々な要因に依存する(あれば)。少ないか観察されない投入に依存する公正推定値決定 は、より多くの判断を必要とする。そのため,3級証券の公正価値決定には最大の判断力が必要である。
証券を評価するための選択と応用の投入や方法 は、必ずしもこれらの証券への投資に関連するリスクを示すとは限らない。公正な推定値を決定するための技術、方法、およびソースの適合性、適切性、および正確性は、定期的に検討され、変化する可能性がある。
注7-逆買い戻し協定
基金はその財務レバレッジ戦略の一部として逆買い戻し協定を締結する可能性がある。逆買い戻し協定によると、基金は現金と交換するために、銀行やブローカーのようなポートフォリオツールの所有権を一時的に他方に譲渡する。また、基金は合意された時間と価格でこのツールを買い戻すことに同意し、これは利息支払いを反映している。このような合意は借金の経済的効果がある。それがより高いレベルで
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 55
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
合意、これは稼いだ収入を増加させるだろう。基金が逆買い戻し協定を締結した場合、他方に譲渡された工具又は投資可能な工具の時価のいかなる変動も、基金資産の市場価値に影響を与える。したがって,このような取引 は基金資産の時価の変動を増加させる可能性がある.2022年10月31日現在、逆買い戻し協議を完了していない1日平均残高は157,808,219ドルであり、関連加重平均金利は2.61%である。
取引相手 | 金利.金利 | 期日まで | 額面.額面 |
フランス興業銀行 | 1.54%-3.83% | 12/15/22-12/15/25 | $ 124,008,952 |
フランス興業銀行 | 4.30% (SOFR Index + 1.25%)* | 11/11/22 | 52,006,211 |
$ 176,015,163 |
*可変金利証券。表示された為替レートは、2022年10月31日に発効した為替レート です。
以下は、2022年10月31日までに満期になっていない逆買い戻し契約の残り契約満期日の概要であり、基金質権に関する担保の資産種別別にまとめた
…まで | 31 – 90 | より大きい | ||
30日間 | 日数 | 90日 | 合計する | |
社債 | $ 32,827,881 | $— | $ 78,278,171 | $ 111,106,052 |
転換可能債券 | 13,601,704 | — | 32,433,301 | 46,035,005 |
外国債券 | 4,139,694 | — | 9,871,113 | 14,010,807 |
転換可能優先株 | 1,436,932 | — | 3,426,367 | 4,863,299 |
逆買い戻し協議の総数 | $ 52,006,211 | $— | $ 124,008,952 | $ 176,015,163 |
負債総額を確認しました | ||||
逆買い戻し協定 | $ 52,006,211 | $— | $ 124,008,952 | $ 176,015,163 |
付記8--借金
基金は2017年12月15日にフランス興業銀行と時々改訂された高級保証信用協定を締結した。
改訂された信用協定条項によると、基金の信用手配は以下の通りである
固定金利3年期、金利1.54% | $ 6,000,000 |
5年間固定金利1.88% | 19,000,000 |
固定金利3.89%の5年間 | 114,000,000 |
3ヶ月ドルLIBOR+変動金利1.00% | 62,000,000 |
未抽出承諾料は年間0.30%であり,62,000,000ドルの変動金利融資承諾額と借入金額との差額 で徴収される.適用すれば,未受取の承諾料は で営業報告書の利息支出に計上される.
56 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
2022年9月29日、信用協定の条項を改訂した。 改訂後の信用協定条項に基づいて、基金の信用手配は以下の通りである
固定金利3年期、金利1.54% | $ 6,000,000 |
5年間固定金利1.88% | 19,000,000 |
固定金利3.89%の5年間 | 114,000,000 |
SOFR+1.25%変動金利 | 50,000,000 |
未抽出承諾料は年間0.30%であり,50,000,000ドルの変動金利融資承諾額と借入金額との差額 で徴収される.適用すれば,未受取の承諾料は で営業報告書の利息支出に計上される.
もし基金が契約の約束の日前に信用協定を終了した場合、取引相手は基金に手切れ金を受け取り、事前に終了した損失を補償する。 このような費用が発生した場合、借入手切れ金として操作報告書に記録される。
2022年10月31日現在、基金信用協定に関する残高は173,000,000ドルである。2022年10月31日までの年間の信用協定項における1日平均借入金額は187,698,630元であり、関連加重平均金利は
信用協定には慣習的で習慣的な契約が含まれている。これらの 条約は基金に対して資産カバー範囲要求、担保要求、投資策略要求とある財務義務を規定している。これらの条約は、(1)取引相手以外のいずれかと追加債務を形成すること、(2)その基本投資政策を変更すること、または(3)取引相手以外のいずれか一方に質を委譲し、基金が所有または保有する証券を取引相手が所有または保有し、基金がこれらの証券に対して留置権を有することを制限または制限する。また、基金は既定期間内に取引相手に財務資料を提供し、資産カバー率(1940年法令第18(G)条で規定されているように)を300%以上維持し、その株式の所在証券取引所の上場規則を遵守し、1940年の法令で定義された“閉鎖的管理投資会社”の分類を維持しなければならない。
基金のレバレッジ戦略が必ず成功するという保証はない。基金のレバレッジは基金の資産純資産値と普通株の市場価格をより変動させる可能性があり、いかなる損失の影響を増幅する可能性がある。
付記9--連邦所得税
基金は、1986年に改正された国内収入法M章を引き続き遵守し、規制された投資会社の要求に適用する予定だ。したがって、アメリカ連邦所得税のためのbr を準備する必要はない。また,カレンダー年度ごとにほぼすべての一般収入と長期資本収益 を分配することで,基金は分配金額に応じて4%の連邦消費税を支払うことを避けることができる.
貸借対照表に額面と総額を超える実収資本 は収益或いは損失を分配することができ、更にその納税性質を反映するため、分配可能収益或いは損失総額と実収資本に対してある調整を行った。上には
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 57
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
2022年10月31日までの年度、実収資本と分配可能収益(赤字)総額は何も調整されていない。
2022年10月31日現在、米国連邦所得税用途の証券コスト、すべての価値が税収コストを超える証券の未実現総付加価値総額、br 税収コストが価値を超えるすべての証券の未実現総減価総額は以下の通りである
純税額 | |||
税収 | 税収 | 実現していない | |
税収 | 実現していない | 実現していない | 鑑賞/鑑賞 |
コスト | 鑑賞する | 減価償却 | (減価償却) |
$ 822,185,743 | $ 9,276,348 | $ (65,001,217) | $ (55,724,869) |
帳簿基準と税ベース未実現付加価値/(br} の違いは、主に洗浄販売損失の繰延納税、いくつかの派生ツール、割り当て、不動産投資信託基金、または支払債務ツールおよびいくつかの転換可能な証券の追加収入調整によるものである。
2022年10月31日現在、分配可能収益 (損失)の納税構成は以下の通りである
未配布 | 未配布 | ||
普通だよ | 長期の | ||
収入.収入 | 資本利益 | 未実現純額 | |
(累計) | (累計) | その他の臨時 | 鑑賞/鑑賞 |
普通損) | 資本損失) | 差異 | (減価償却) |
$ — | $ (23,754,347) | $ (1) | $ (55,729,753) |
2022年10月31日、基金は将来発生する可能性のある資本収益を相殺するために、次の表に示す資本損失繰越がある。基金は で発生した資本損失を無期限に繰り越すことが許可されているが、このような資本損失は短期或いは長期資本損失の性質を保留する。
合計する | ||
無限 | 無限 | 資本損失 |
短期.短期 | 長期の | 繰り越し |
$ 23,754,347 | $ — | $ 23,754,347 |
2022年10月31日までの資本損失繰越額は0ドル。
2022年10月31日までの年間支払いの分配の納税性質は以下のとおりである
普通だよ | 長期の | 戻ります | 合計する |
収入.収入 | 資本利益 | “資本論” | 分配する |
$ 17,819,755 | $ 47,912,390 | $ 30,796,382 | $ 96,528,527 |
2021年10月31日までの年度内に支払われる分配の納税性質は以下のとおりである
普通だよ | 長期の | 戻ります | 合計する |
収入.収入 | 資本利益 | “資本論” | 分配する |
$ 48,556,272 | $ — | $ — | $ 48,556,272 |
58 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
財務諸表付注記 | 2022年10月31日 |
すべての開放納税年度およびすべての主要司法管轄区域について、基金管理層 は、財務諸表で確認すべき重大な不確定税収頭寸は存在しないと結論した。 不確定税収頭寸とは、基金納税申告書を作成する過程で採用または予想される税収頭寸であり、 は税務機関維持を適用するより達成可能な敷居に適合せず、今年度の税費として記録される。開放納税年度とは,税務機関の審査に供する納税年度を開放することである(すなわち,通常は最近4つの納税年度 終了後とその後の中期納税期間である)。また,ファンド管理層も何らかの税務状況が今後12カ月以内に大きく変化する可能性があることを知らない, である。
付記10-証券取引
2022年10月31日までの年度における投資証券購入コストと投資証券販売収益(短期投資やデリバティブを除く)は以下の通り
購入 | 売上高 |
$1,485,427,101 | $1,551,969,585 |
注11--大文字
普通株
この基金は無限数の普通株、額面0.001ドル、発行許可34,593,769株を持っている。Adventは2022年10月31日現在、同基金59,048株を保有している。普通株の取引状況は以下の通り
現在までの年度 | 現在までの年度 | |
2022年10月31日 | 2021年10月31日 | |
期初株 | 34,525,222 | 34,525,222 |
株式投資で発行された株 | 68,547 | — |
期末株 | 34,593,769 | 34,525,222 |
付記12--その後の活動
基金は、財務諸表が印刷される日まで、その後に発生したイベントを評価し、財務諸表が印刷される日まで、基金財務諸表において調整または開示する必要がないと判断した。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 59
独立公認会計士事務所報告 | 2022年10月31日 |
Advent Converable取締役会と株主 と収益基金へ
財務諸表のいくつかの見方
添付されている貸借対照表には,2022年10月31日現在のAdvent変換·収益基金(“基金”)のポートフォリオ,2022年10月31日までの年度に関するbr} 運営とキャッシュフロー表,2022年10月31日現在の2つの 年度の純資産変動表(関連付記を含む),および2022年10月31日までの各年度の財務要点が監査された。2022年(“財務諸表”と総称)。財務諸表 は,すべての重要な点において,基金の2022年10月31日までの財務状況,業務成果と同年度までのキャッシュフロー,2022年10月31日までの2年度の純資産変化,および2022年10月31日までの5年度の財務要件を公平に反映しており,米国で一般的に受け入れられている会計原則に適合していると考えられる。
意見の基礎
このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。私たちはアメリカ上場会社会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所 であり、アメリカ連邦証券法および証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、私たちは基金を独立しなければならない。
私たちはPCAOBの基準に基づいてこれらの財務諸表を監査した。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。
我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラムを実行し、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれる。これらのプログラムは、テストに基づいて財務諸表中の金額および開示に関する証拠をチェックすることを含む。我々の監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と、財務諸表の全体的なレポートを評価することも含まれています。私たちの手続きには、仲介人や仲介人との通信で2022年10月31日まで所有している証券を確認することが含まれています。仲介人からの返事がない場合は、他の監査手続きを実行します。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。
/s/普華永道会計士事務所
ニューヨーク、ニューヨーク
2022年12月23日
2003年以来,Advent Complexにおける1社または複数の投資会社の監査役を務めてきた。
60 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
情報を付加する | |
基金について(監査を経ず) | 2022年10月31日 |
財政年度内に起こった変化
本年度報告における以下の情報は、最近1年度内のいくつかの変化の要約である。この情報はあなたがファンド株を購入した後に発生したすべての変更を反映しないかもしれません。
最近の会計年度では、基金の投資目標と元本投資政策は株主の承認を得ておらず、基金の主なリスクは変化していないが、以下のようになる
元金投資政策
転換不能収益証券への基金の投資 は、融資担保債券(“CLO”)証券への投資を含む可能性がある。
CLOツールは,通常,主要(通常はその資産の80%以上)の融資義務を持つポートフォリオ のために成立するエンティティである.CLOツール内のローン義務は既定の信用標準を満たすローンに限られ、そして集中度の制限を受けて、CLOツールの単一信用に対する開放 を制限する。CLO証券の発行に関連する取引文書はCLOの資産に対して資格基準を規定し、CLOの投資マネージャーの取引投資の能力を制限し、ポートフォリオの範囲内の資産品質に対していくつかの要求を提出した。
CLOは様々な種類の証券を発行します。 はロットごとに異なる支払い特徴と異なる信用格付けを持っています。これらの部分は、そのリスクの程度に応じて、通常、高度、中間層、 または付属/持分に分類される。CLO構造の主な特徴は,CLOのいくつかの部分における証券プールにおけるキャッシュフローを優先順位付けすることである.利息支払いを受けた後,CLOは債務の経歴に応じて債務ごとに契約利息 を支払う.各債務がその契約金利を受信した後も資金があり、CLOが所定の担保カバーレベル(または他の同様のチノ)に達したか、または超える場合、残りの資金は付属部分(一般に“残り”または“株式”部分と呼ばれる)に支払うことができる。この支払い順序を示す契約条項 は、関連するCLOの契約に詳細に列挙される。これらの規定は “優先支払い”または“滝”と呼ばれ、CLO発行証券の利息および元金の支払い前に支払うことが可能な任意の他の債務の支払い条件が決定される。また,最上位債務の後に各債務を支払う については,様々なテストを遵守しなければならず,これらのテストはCLOごとに異なる.CLO証券は通常,CLOの有限追跡権義務であり,CLOの対象資産またはその収益からのみ支払われる.だから…, CLO証券の保有者は、対象資産またはその収益の分配に完全に依存して関連金を支払わなければならない。CLOポートフォリオが保有する対象債務によるキャッシュフローは,通常,CLO証券の利息支払いを決定する.CLO証券所持者への支払いは優先順位で行われる.CLO 証券は浮動金利を採用することもできるし,固定金利を採用することも可能である.CLO証券の格付け部分は、通常、1つまたは複数の国によって認可された統計格付け機関によって信用格付けが与えられる。
この基金は現在CLOの格付け債務部分 に投資する予定であり、現在は付属(あるいは“余剰”または“株式”)部分に投資するつもりはない。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 61
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基金について(監査を受けていない) | 2022年10月31日 |
元金投資リスク
これと関連して、以下はこの基金に投資する主なリスクだ。
CLOリスク
CLOに関連するリスクは、(1)担保資産の分配が利息または他のお金を支払うのに不十分である可能性があること、(2)担保の品質が低下または違約する可能性があること、(3)CLO一次債務部分およびCLO二次手形への投資が、支払権において他の高級CLO債務カテゴリに従属する可能性があること、を含む、他のタイプの収益証券に関連するリスクとは異なるか、またはより深刻である。 や(4)特定の証券の複雑な構造は投資時に完全に理解できない可能性があり,発行者とトラブルや思わぬ投資結果が生じる可能性がある.
基金が関連発行者に直接投資する証券に比べて、基金が入手可能なCLOが保有する標的投資に関する情報が少ない可能性がある。基金株主 は基金が投資するCLOに関する投資詳細を知らない。その構造は複雑であるため、各種のCLOは評価が困難であり、非流動性投資を構成する可能性がある。また,ファンドがCLOにおける権益の売却を求めた場合,どのCLOにも流動性市場が存在する保証はない.また、このような証券の格付け機関がその格付け基準を修正し、基金投資に対するCLOの元の格付けを低下させると、CLOの価値が低下する可能性がある。 また、この証券の複雑な構造は、予期しない投資結果を生じる可能性がある。また,基金のCLOへの投資 は譲渡のある契約によって制限される可能性がある.
CLO証券の時価は,CLOが保有する対象資産の時価変化,対象資産の分布変化,対象資産の違約と回収,対象資産の資本収益と損失,対象資産の前払い および対象資産の獲得可能性,価格,金利などの要因によって影響される可能性がある。したがって,基金CLO投資の時価変動 は基礎ツールの時価変動よりも大きい可能性がある.
そのため、CLOの投資家として、基金は借り手がCLOの持つ融資に対する違約リスクに直面している。FRBは最近何度も連邦基金の金利を引き上げており、将来的にはさらに利上げされる可能性がある。金利上昇は、借り手がCLO保有融資の利息支払い義務を履行する能力に悪影響を与え、違約の可能性を増加させる可能性がある。CLOに大量投資を行う任意の特定の業界または借り手の低迷は、このツールおよび基金が重大な損失のリスク に直面し、基金が実現した総リターンに重大な影響を与える可能性がある。CLOの保有量は通常、業界や借り手によって多様化しているが、金利上昇に加えて一般的な経済低迷が異なる経済部門の融資違約増加を招く可能性がある。
CLO証券一次発行の投資はいくつかの追加的なリスクを伴うかもしれない。CLOの定価日と発効日の間に、CLO担保管理者は、通常、CLOのための追加的な担保義務を購入する予定である。この間、これらの担保債務の価格および可獲得性は、価格変動およびCLOに適した投資の獲得性を含むいくつかの市場要因の悪影響を受ける可能性があり、 これは阻害される可能性がある
62 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
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基金について(監査を受けていない) | 2022年10月31日 |
担保管理人買収担保義務組合せ は指定された集中制限を満たし、CLOが発効日 までに担保の目標初期額面金額を達成することを許可する。担保に到達できないまたは遅延された目標初期額面は、CLO債務証券所有者が受信した利息または元本支払いの時間および金額に悪影響を及ぼす可能性があり、CLO債務および付属手形投資家が受信した利息または元本がその投資額面よりも低い可能性がある。
CLOは、十分な担保および/または利息カバーテストに関するbrを含む財務契約を満たしておらず、基金を含む証券所有者に支払うお金を減少させる可能性がある。CLOがいくつかのテストを通過できなかった場合、CLO優先債券の所有者は、追加の支払いを得る権利がある可能性があり、これは、逆に、一次債務および二次証券所有者が本来獲得する権利がある支払いを減少させる。
近年,CLO証券投資を行うために設立された投資ツールの数や流入資本は著しく増加しているが,この市場の規模は比較的限られている。このような成長は投資機会の競争を激化させる可能性があり、このような投資保有者が負担するリスクに対してこのような投資の価格が上昇する可能性がある。また,新法規,金利変化,他の市場力を含む様々な要因により,新CLOの発行量は時間とともに変化する.このような 競争は、場合によっては、いくつかのヘッドサイズの価格変動の増加または流動性の減少をもたらす可能性もある。
CLOはリスクを管理する基金が投資可能な任意のCLOの活動は一般的に担保マネージャーによって指導される。CLO証券所有者として、基金は一般に、CLOの任意の投資の管理、処置、または他の現金化について決定したり、そのCLOの業務および事務について他の決定を下すことはできない。したがって、基金投資の任意のCLOの成功は、担保管理者の投資専門家の財務及び管理専門長に大きく依存するであろう。ある例外の場合を除いて、担保管理人投資専門家のどのような変動も担保管理プロトコルを終了する理由にはなりません。 また、このような投資専門家は、そのすべての専門時間を基金が投資するCLOのトランザクションに使用してはならない。いずれのCLOに対しても保証されず,標的ツールが前払いであれば,担保 マネージャは,その等の収益を同等の投資リターンを持つ新しいツールに再投資することができる.担保管理人が同等の投資リターンを有する新しいツールに再投資できない場合、CLO証券の利息を支払うために使用できる利息収益は悪影響を受ける可能性がある。
CLO証券の発行に関する取引ファイル は、CLOの資産に資格基準を適用し、CLOの投資マネージャの取引投資の能力 を制限し、いくつかのポートフォリオ範囲の資産品質要求を適用する可能性がある。これらの基準、制限、および要求は、CLOの投資マネージャがCLO証券リターンを最大化する能力を制限する可能性がある。さらに、CLOに関連する他の当事者、例えば、格付け部分における第三者信用増強者や投資家は、CLO証券の様々な 部分のリターンに悪影響を与えることが要求される可能性がある。また、CLO証券発行取引文書は、通常、 が何らかのテストに適合しない場合(一般的には)という条項を含む
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 63
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基金について(監査を受けていない) | 2022年10月31日 |
金利カバーと異なるレベルの過担保テスト(資本構造では)、そうでなければ、一次部分保持者に割り当てられる収益は、これらのテストが満たされるまで、br} 優先部分を償還するために転用されなければならない。CLOが特定の 部分についてタイムリーにお金を支払うことができなかった(または失敗する可能性が増加する)ことは、その部分の流動性および時価に悪影響を与える。
CLOの管理者は、CLOが保有する投資および再投資を指導し、監視するための幅広い権限を有しており、これには、担保管理プロトコルに従って投資文書の修正、免除、修正、およびその他の変更が含まれている場合があります。不確定性や景気後退の間には、改正、免除、改正、再投資の状況が増加する可能性がある。このような修正、免除、修正、および他の再構成は投資条項を変更し、場合によってはCLOが保有する資産 がCLOの投資基準を満たしていない可能性がある。これは,CLOが発行した チケットの契約下での上書きテストに悪影響を与える可能性がある.CLOがいくつかの財務テストの修正、免除、修正、または他の再構成を遵守することを減少させることは、CLOが、付属手形の支払いではなく、そのようなテストにおける任意の違反を是正するために、現金を使用して未償還の保証チケット元金を返済する必要がある可能性をより可能にするであろう。このような現金の使用は、割り当てられたbr を減少させ、基金への支払い時間を延期するであろう。
基金は、CLO管理人が推進する任意の特定の再構成戦略 が任意の投資の価値や回収を最大化するかどうかを肯定することはできない。どの組換えも関連投資の性質 を根本的に変えることが可能であり、組換えは開始または買収投資時に採用される同じ引受基準の制約を受けない。任意の再編成は、任意の投資の利息または元金の支払いを変更、減少または延期する可能性があり、これは、時間を遅らせ、基金に支払う金額を減少させる可能性がある。投資再編はまた、投資期限の延長を招き、基金への支払い時間を遅らせる可能性がある。
基金が投資するCLOは一般に1940年の法令に基づいて投資会社として登録されない。これらのCLOの投資家として、基金は1940年の法案に基づいて登録された投資会社の株主が有する保護を受けていない。
CLOが適用される取引文書に規定されている条項には、担保および/または利息カバー範囲テストおよび資産資格基準に関する条項が含まれており、CLOによって異なる可能性がある。同様に CLOが持つ関連資産の融資条項が異なる可能性がある.CLO市場と融資市場の変化は典型的な条項のCLO証券保有者に対する保護力が小さい可能性がある。したがって,基金はコンサルタント に依存して基金投資のCLOの条項,借り手のCLOが保有する関連資産に関する条項と信用,CLO担保マネージャーに関する情報を取得し評価する.
64 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
投資目標、 | |
保険証書と主なリスク(監査されていない) | 2022年10月31日 |
投資目標と政策
主なリスク
投資家が資本基金を投資する際には、以下のリスク要因及び特別考慮事項を考慮すべきである。投資家は、現在の世界経済、金融市場及び労働と健康状況の不確定性、変動性 と苦境を考慮して、以下のリスクは正常な状況より著しく増加するため、基金の投資と株主の基金に対する投資を 投資リスクに直面させ、すべての投資元金を損失する可能性があることを含むことを認識すべきである。
投資と市場リスクです本基金への投資は投資リスクの影響を受け、特に現在の経済、金融、労働者及び健康状態において、あなたの投資を損失する可能性のある全ての元金を含む。基金普通株への投資は基金が所有する証券への間接投資である。基金の保有する投資の価値や生成された収入には迅速で予測できない変動が生じる可能性がある。これらの変動は、個別の会社に影響を与える要素である可能性があり、現在の金利の実際または予想される変化、インフレまたはインフレ、投資家自信または経済に対する期待の変化、政治、社会または金融市場状況(例えば、米国の現在議論に満ちている政治的気候)、環境災害、政府行動、突発的な公共衛生事件(例えば、伝染病、流行病および流行病の伝播)および他のbr類似事件を含むより広範な影響である可能性があり、これらの事件の各々は一時的または長時間持続する可能性がある。異なる部門、業界、証券タイプはこのような事態の発展に異なる反応をする可能性があり、市場が良好である場合、基金の投資がより広範な市場と共に増加することは保証されない。金融市場の変動は、上記の事件による可能性のある極端な変動を含み、基金を通常の状況よりも大きな市場リスクに直面させる可能性があり、流動性の大幅な減少を招く可能性がある。いつでも、あなたの普通株式価値は、基金配当金の再投資 および分配を含むあなたの元の投資よりも低い可能性がある。
市場割引リスク。閉鎖管理投資会社の株式は、常にその資産純益で取引されており、これは独立したリスクであり、基金の資産純資産値がその投資活動によって減少する可能性があるリスクとは異なる。基金の純資産価値は、通常、市場参加者が普通株を購入または売却するか否か、およびどのような価格で購入するかを決定する際に考慮されるが、投資家 が普通株を売却することが収益または損失を達成するかどうかは、売却時の普通株の市場価格が投資家が普通株を購入する価格よりも高いか低いかに完全に依存する。普通株の市場価格は資産純資産、配当と分配レベル(一部は費用に依存する)、普通株の供給と需要、配当或いは分配の安定性、普通株の取引量などの要素によって決定されるからである
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 65
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
株式、一般市場と経済状況及び基金が制御できない他の要素により、基金は普通株の取引価格が低いか、低いか、またはそれより高いか、低いか、下回るか、またはそれより低いか、または投資家の普通株に対する初期購入価格を予測することができない。
転換可能な証券リスク。転換可能証券は債券と普通株の投資特徴を組み合わせた混合型証券である。転換可能証券に関連するリスクは、固定収益証券と株式証券のリスクと類似している。会社の資本構造では、転換可能証券は普通株より優先されるが、通常は発行者の優先債務に属する。
転換可能証券の市場価値はその“投資価値”と“転換価値”の関数である。証券の“投資価値”は,変換機能のない証券(すなわち転換不可能な固定収益証券)の 価値を表す.投資価値は、その信用品質および満期収益率または償還可能日の現在値を参照して決定することができる。任意の所与の時間において、投資価値は、一般金利レベル、転換不可能証券のような収益率、発行者の財務力、および発行者資本構造における証券の経歴などの要因に依存する。証券の“転換価値”は,保有者が変換や交換時に獲得する権利がある株式数に対象証券の現在価格 を乗じて決定される.転換可能証券の転換価値がその投資価値より著しく低い場合、転換可能証券は転換不能債券や優先株のように取引され、その市場価値は対象証券の市場価格変動の大きな影響を受けない。この場合、転換可能証券は債券の特徴を持ち、その価格は金利動向とは逆である。逆に、転換可能証券の転換価値がその投資価値に近いかそれ以上であれば、転換可能証券の市場価値は対象証券市場価格変動のより大きな影響を受ける。この場合、転換可能証券の価格は普通株のように変動する可能性がある。金利も市場動向も価値に影響を与えるからです, 転換可能証券は一般に類似した固定収益証券のように金利に敏感ではなく であり,株価変化にもその対象株式証券のように敏感ではない.変換可能な証券 格付けは、一般に、投資レベルよりも低いか、または格付けされていない。
すべての市場は時間の経過とともに変化しやすいが、変換可能証券は通常、より高い比率で廃棄され(発行者の強制または所定の転換または所有者の自発的な償還によって)、新たに発行された転換可能証券に置換され、これにより、転換可能証券市場が他の市場よりも速く変化する可能性がある。例えば、転換可能証券は少数の経済部門に集中しており、転換可能証券市場の株式市場変動やこれらの部門の具体的なリスクに対する敏感性を高める可能性がある。さらに、革新的な構造を有する転換可能証券、例えば、強制転換証券および株式リンク証券などは、転換可能証券市場の株式市場変動性およびこれらの革新の特殊なリスクに対する敏感性を増加させ、これらのリスクは、従来の転換可能証券に関連するリスクよりも異なるか、またはそれよりも大きい可能性がある。変換可能証券 は、発行者が変換可能証券の管理ツールに設定された価格で償還することができる。基金が持っている転換可能な証券がこの償還選択権に制約され、償還を要求された場合、基金は発行者 がその証券を償還することを許可し、それを標的普通株に変換するか、またはその証券を第三者に売却しなければならない。
変換機能の結果として、変換可能証券は、通常、変換不可能証券よりも低い金利を提供する。金利が上昇する時期には、
66 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
変換可能証券の収益率がその割引販売をもたらす可能性があるレベルにある場合、変換可能証券の資本収益潜在力は普通株等価物よりも低い可能性がある。
また、変換可能証券が十分な逆希釈条項に不足している場合、対象株式が細分化され、 証券が追加発行され、株式配当または発行者が別のタイプの会社取引を行って発行された証券を増加させると、基金保有株式の価値が希釈される可能性がある。
構造的と統合型転換可能な証券リスク。構造的と合成可能な証券の価値は、発行者の金利変化や信用リスクの影響を受ける可能性がある。このような 証券の構造はその資本増加潜在力を制限する可能性があり、また証券の全体価値は 損失リスクである可能性があり、具体的には対象株式証券の表現に依存する。構造的および合成転換可能証券の流動性は、他の転換可能証券に比べて低い可能性がある。合成転換可能証券の価値の市場変動に対する反応は転換可能証券とは異なり であり,合成転換可能証券は2つ以上の独立した証券からなるため,各証券は自分の 時価を持つ.さらに、標的普通株の価値または分に関連する指数レベル が権利証またはオプションの行権価格を下落させることができる場合、権証またはオプションはすべての価値を失う可能性がある。
株式証券リスク。株式証券リスクとは、基金保有証券の価値が一般市場と経済状況、基金保有証券発行者が参加する業界に対する見方、あるいは基金が投資する特定の会社に関連する要素によって下落するリスクである。発行者が期待配当金を支払わなかった場合、ファンドポートフォリオで発行者の株 価格が下落する可能性があり、証券発行者の財務状況の低下が原因となる。基金投資可能な普通株 は構造的に会社資本構造に属する優先株、債券、その他の債務ツールから、 は会社収益よりも優先されるため、このような発行者の優先株や債務ツールよりも大きな配当リスクに直面する。また,普通株の歴史的に生じる平均リターンは固定収益証券よりも高いが,普通株 はこれらのリターンにおいても明らかに大きな変動性を経験している。不利な事象は、不利な収益報告のように、基金が保有する発行者の普通株価値を低下させる可能性がある。普通株は一般株式市場の変動や変動の影響を受けやすい その発行者に対する市場の自信と見方の変化に伴い、普通株の価値は増減する。これらの投資家の見方は、政府、経済、通貨および財政政策、インフレおよび金利、経済拡張または収縮、および世界的または地域的政治、経済、および銀行危機を含む様々な予測不可能な要因に基づいている。
金利リスク。転換可能な証券および転換不可能な証券(優先株および債務証券を含む)(総称して“収入証券”と呼ぶ)は、一定の金利リスクに直面している
• | 金利が上昇すれば、基金ポートフォリオにおける収益証券の価値は一般的に低下するだろう。現在の市場環境では、金利がここ数年で歴史的に下位になっているにもかかわらず、FRBはインフレに対応するために連邦基金金利を引き上げてきたため、これらのリスクがより大きくなる可能性がある。 |
• | 金利低下期間中、収入証券の発行者は元金の早期返済の選択権を事前に行使し、収益率の低い製品への基金の再投資を迫る可能性がある |
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 67
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
収益証券。これはいわゆる電話や事前返済リスクだ。低いbr 級収益証券は償還機能を有し、発行者が証券宣言が満期になる前にこの証券を買い戻すことを許可する。金利の低下や発行者の信用状況の改善により、発行者がより低いレベルの収益証券を低コストで再融資することができれば、発行者はより低いレベルの収益証券を償還することができる。
• | 金利が上昇している間、いくつかのタイプの収益証券の平均寿命は、元金支払い速度が予想よりも遅いため、 が長くなる可能性がある。これは,市場金利より低い金利を特定し,証券の 期限(証券全額弁済までの推定期限)を増加させ,証券の価値を低下させる可能性がある.これはいわゆる延期危険だ。 |
• | 現在の市場環境では、金利リスクはさらに明らかになり、金利はインフレによって上昇すべきだ。 |
信用リスク。信用リスクとは、基金ポートフォリオにおける1つまたは複数の収益 証券価格が下落するか、または満期時に利息または元本を支払うことができないリスクであり、当該証券の発行者の財務状況が低下するためである。収益証券への基金の投資は信用リスクと関連がある。しかしながら、一般に、格付けが低く、格付けが低く、非投資レベルの収益型証券は、より大きなリスクを有し、発行者は利息および元金を支払う能力を失うことになり、これは基金の資産純資産または配当に負の影響を与える可能性がある。
より低いレベルの証券リスク。低いレベルと非投資レベルの証券に投資することは追加的なリスクをもたらすだろう。投資レベルよりも低い品質の証券は、一般に“ごみ債券”または“高収益証券”と呼ばれる。投資レベルより低い品質の証券に投資することは大きな損失リスクと関連がある。投資レベルの質を下回る証券は,主に発行者が利息や満期元金を返済する能力に関する投機行為であるため,より大きな違約リスクや不利な経済 や発行者特定の事態の発展による時価低下に関連する.投資レベルの証券より低い発行者の財務状況は、信用格付けの高い発行者ほどではない。低いレベルの証券の発行者はレバレッジ率が高い可能性があり、より伝統的な 融資方法を獲得できない可能性がある。したがって、このような発行者の証券買収に関連するリスクは、通常、格付けの高い証券の場合よりも大きい。これらの発行者は信用の良い発行者よりも財務的挫折や景気後退の影響を受けやすく、利息や元金を支払う能力を弱める可能性がある。発行者が債務を返済する能力は、特定の発行者の事態が発展し、発行者が特定の予測業務予測を満たすことができない悪影響 や追加融資が得られない可能性もある。だから…, 将来的には現在の市場で低い等級の証券の違約率よりも高い違約率が存在しない保証はない。低いレベルの証券の所有者にとって、発行者の違約による損失リスクは明らかに大きく、このような証券は無担保である可能性があるため、発行者に属する他の債権者から になる可能性がある。投資レベルの質を下回る証券は金利変化 と悪化している経済環境に対してより高い価格感受性を示している。投資レベルの品質を下回る証券の時価は往々にしてより不安定 のような証券の流動性は投資級債務証券より低いことが多い。ある投資レベル以下の証券が確かに二級市場が存在すれば、これらの証券の市場には不規範な取引活動、大きな売買価格差と 延長の取引決算期間が出現する可能性がある。
債務証券リスク。債務証券は、金利リスク、収入リスク、催促/早期返済リスク、インフレリスク、信用リスク、および(外国証券については)様々なリスクの影響を受ける
68 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
国家的リスクと通貨リスク。連邦破産法による再構成発行者は、償還せずに発行者の債務証券をキャンセルすること、部分的にのみ償還すること、または現金、債務証券、変換可能証券、株式、または同じ発行者または関連エンティティとの他のツールまたは権利の任意の組み合わせを交換することによって、部分的または全部返済することをもたらす可能性がある。
証券リスクを優先する。投資優先証券には特別なリスクがあります
延期する優先証券は以下の条項を含むことができる: 発行者が発行者にいかなる不利な結果も与えることなく、適切に流通を所定の時間遅らせることを可能にする。もし 基金が分配を遅らせる第一選択証券を持っている場合、このような収入を受け取っていないにもかかわらず、納税目的で収入を報告する基金が必要となる可能性がある。
累積配当金ではありませんいくつかの優先株は非累積であり、 は配当金が蓄積されず、支払う必要もないことを意味する。ポートフォリオの一部には,非累積 優先証券への投資が含まれている可能性があるため,発行者はその株主の何の借金も補う義務はない.基金が保有している非累積優先株の発行者が配当金を支払わないと決定した場合、基金が支払った配当額は悪影響を受ける可能性がある。基金投資が保証されない非累積優先株の配当や分配は申告または支払いされる。
係り受け関係会社資本構造では、優先証券は、債券や他の債務ツールに属するものから、会社の収入や清算支払いよりも優先されるので、より優先的な債務ツールよりも大きな信用リスクを受けることになる。
流動性です優先証券の流動性は、普通株や米国政府証券のような他の多くの証券よりもはるかに低い可能性がある。
限られた投票権通常,優先証券保有者 (例えば基金)は発行会社に対して投票権がなく,優先配当金が指定された 期間滞納しない限り,その間,優先証券保有者は複数の取締役が発行者に入る 取締役会を選挙する権利がある.一般的に、すべての延滞金が支払われると、優先証券保有者は投票権を持たなくなる。
特別償還権場合によっては、優先証券の発行者は、指定された日前に証券を償還することができる。例えば、いくつかのタイプの優先証券の場合、連邦所得税または証券法の変化は償還をトリガする可能性がある。償還条項と同様に、発行者の償還は基金保有証券の返還に悪影響を及ぼす可能性がある。
外国証券リスク。外国発行者または非米国通貨建て証券に投資することは、通常、米国発行者に投資する証券に関連しないいくつかのリスクに関連する可能性があり、これは、通貨レートの有利または不利な変化、外国為替規制法規(通貨封鎖を含む)、没収税収、政治または社会不安定、流動性不足、価格変動、市場操作、資産徴収または国有化、支払い時の源泉徴収税、 および外国エンティティに対する判決を獲得し実行することに困難がある可能性がある.
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 69
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
また、外国証券や債券の発行者は国内発行者とは異なり、往々にしてそれほど全面的な会計、報告、開示要求を受けない。比較可能な米国証券、債券、市場に比べて、一部の外国企業や外国市場の証券や債務の流動性が悪く、変動性が大きい場合がある。外国証券市場は往々にして米国証券市場のように発達し、高効率あるいは流動性が強いため、外国証券の価格は更に不安定である可能性がある。一部の外国人は発行者が海外投資家に元金と利息を支払う能力に制限を加える可能性がある。国有化、没収、その他の没収の場合、基金は外国証券へのすべての投資を失う可能性がある。米国での海外投資の取引コストは通常、米国での取引コストよりも高い。より高いコストは、外貨をドルに両替するコスト、一部の外国取引所で固定ブローカー手数料を支払うこと、外国取引所で譲渡税や取引費を徴収するためだ。アメリカ市場でなくても異なる清算と決済手続きがあります。いくつかの市場では、これらの手続きは取引量のペースについていけないことがあります, それによって重大な遅延と決済失敗をもたらし、基金の業績に悪影響を及ぼす可能性がある。外国の仲介手数料と他の費用も一般的にアメリカより高い。外国発行者の証券や債務、主に海外で取引されている証券や債務に適用される特殊な税務考慮もある。基金が国や地理的地域にある会社に大量の資産を投資すれば、これらのリスクはより顕著になる可能性があり、この場合、基金は地域経済リスクの影響を受けやすく、基金は新興市場発行者の証券に投資される可能性がある。
2020年1月31日、イギリスは正式にEUから離脱した。過渡期を経て、イギリスとEUは2021年5月1日に全面的に発効し、連合王国とEU間の経済と法的枠組みの基礎を築いた“貿易と協力協定”(“イギリス/EU貿易協定”)に署名した。イギリス/EU貿易協定は新しい法的枠組みであるため、イギリス/EU貿易協定の実施はその応用の不確実性、およびイギリスとより広いヨーロッパ市場の変動期 を招く可能性がある。イギリスのEU離脱は追加的な貿易コストとこのような貿易関係の中断を招くと予想される。また、EUとイギリスの間の規制基準に食い違いがあれば、どちらも将来的に貿易に関税を課す可能性がある。将来関係の条項は世界金融市場で持続的な不確実性をもたらし、基金の業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
欧州発行者への基金の投資に影響を与えるほか、英国の離脱に関連する避けられない不確実性や事件は、基金の他の投資の価値や流動性に負の影響を与え、税収や業務コストを増加させ、通貨レートや金利の変動を招く可能性がある。ヨーロッパ、イギリス、または世界各地の政治、規制、経済または市場状況は、政治機関、規制機関、金融市場の不安定を招く可能性がある。イギリスの離脱はまた、イギリスとEUの間の新しい関係がさらに定義されているため、イギリスがどのEUの法律に取って代わるか、あるいは複製することを決定するため、法的不確実性と政治的に異なる国の法律法規を招く可能性がある。また、イギリスの離脱は、EUのさらなる解体と関連する政治的圧力(国境を越えた資本流動や基金などの投資家活動に反対する感情に関する圧力を含む)を招き、EUで業務を展開し、イギリスに本部を置く金融サービス企業を損なう可能性があり、適用される金融や商業法律を遵守する上で法的不確実性が存在する
70 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
投資目標、 | |
保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
英国の離脱や英国の離脱を考慮した所期手順を考慮した法規。英国離脱のいずれのこれらの影響、その他の予見不可能な影響は、基金の業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。
新興市場のリスク。発行者が新興市場国とされる証券に位置する投資は、一般的な外国投資よりもリスクが高い。新興市場国への投資は、通常米国への投資に関連しないいくつかのリスクに関連しており、投資がより発達している外国諸国のリスクよりも大きいかそれ以上のリスクをかけている。これらのリスクには、より大きな国有化または資産没収または税収没収のリスク、通貨安および他の通貨為替レート変動、より大きな社会、経済および政治的不確実性および不安定(拡大された戦争およびテロリスクを含む)、政府のより多くの経済参加、証券市場およびこれらの市場参加者に対する政府の規制が少なく、独断的で予測不可能な証券規制規定が含まれているが、これらに限定されない。外国投資のコントロールと投資資本の送金の制限、基金が現地通貨をドルに両替する能力の制限;ある新興市場国には通貨ヘッジ技術がない;新興市場国の会社は規模が小さく、経験が少ない、あるいは組織が新しいかもしれない;監査と財務報告基準が異なるか不足しており、発行者に関する重要な情報を得ることができない可能性がある。米国以外の裁判所で判決を獲得および/または実行することは、より困難である可能性のあるリスクと、より大きな価格変動、より少ない流動性、br} および著しく減少した証券市場時価とを含む。先進国と比較して, 新興市場国には、比較的不安定な政府、少数の業界の経済のみに基づいて少量の証券を取引する証券市場がある可能性がある。新興市場国にある会社が発行する証券は特に不安定であり、流動性は先進国の証券よりも低い可能性がある。過去、これらの国の証券は先進国の証券よりも大きな潜在的損失を持っていた。ある新興市場国における外国の投資は異なる程度の制限やコントロールを受ける可能性がある。これらの制限や制御は、ある新興市場発行者への外国の投資を制限または排除し、基金のコストや支出を増加させる可能性がある。ある新興市場国は、外国 個人が特定発行者に投資する前に政府の承認を必要とし、外国個人の特定発行者への投資額を制限し、外国 個人の投資を発行者の特定証券種別に限定し、これらの証券の優遇権は、当該国の登録地 に及ばない場合があり、及び/又は外国投資家に付加税を徴収する可能性がある。
新興市場に位置する発行者への投資はより大きな系統的リスクを構成している。最近 年間,1つの国内と新興市場経済体との機関間の相互関連性が増加している.体制の失敗や経済的困難が1つの国、地域または世界各地の新興市場国に広がる可能性があり、これは基金が地域多様化を通じてリスクを管理する能力を制限する可能性がある。破産法や債権者再編手続きは米国と大きく異なる可能性があり、債権者の権利、このような権利の実行可能性、再編時間および債権の分類、順位付け、処理などにはより大きな不確実性が存在する。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 71
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保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
外貨リスク。ファンドの投資実績 は、ファンド投資のドル建てや見積通貨安によりマイナス影響を受ける可能性がある。また、通貨レートは、別の通貨で価格またはオファーされた証券のドル価値が、ドル価値に対するその通貨の変化に伴って増加または減少するため、基金の投資業績に重大なプラスまたは負の影響を与える可能性がある。様々な原因により、外貨為替レートは短時間で大幅に変動する可能性があり、金利、インフレ、国際収支、政府の黒字または赤字の変化、米国や外国政府、中央銀行または超国家実体の介入または不介入、通貨規制の実施、および米国と国外の政治的事態の発展を含む。ファンドは可能ですが、必要ではありません。市場状況に応じて、ヘッジ取引によって通貨レート変化の影響から自分を保護します。このような戦略が利用可能かどうか、あるいは基金が使用されるかどうか、あるいは使用すれば成功するかどうかは保証されない。ある国、特に新興市場国は、外貨に対して外貨規制を実施したり、通貨の回収、譲渡、あるいは両替に対して他の制限を実施する可能性がある。基金はbr 内で有効な貨幣と外貨規制パラメータを試みて、その投資資本、配当金、利息、費用、その他の分配と資本収益を両替可能な通貨に両替する権利を得ることができる。さらに進む, 基金は様々な通貨間の両替に関する費用を発生させるかもしれない。近年、為替レートは大きく変動してきた。波動性 とレバーの組み合わせが大損をする可能性がある。また,通貨取引は元本対元金に基づいて行われるため,取引相手のリスクもある.
72 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
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基金が特定の派生ツールを使用するか、または特定の取引相手と取引する能力を制限または制限し、その投資戦略の一部として、派生ツールを使用するコスト を増加させるか、または派生ツールの有効性を低減する。
引当オプションと関連したリスク。 証券とオプション市場の間には大きな違いがあり,これらの市場間の不完全な関連を招き,特定の取引がその目標を達成できない可能性がある.いつ,いつ,およびオプションをどのように使用するかの決定については,スキルや判断力のトレーニングに触れ,工夫された取引であっても市場行為や意外な事件によってある程度失敗する可能性がある。引当オプションの発起人として,ファンドはオプション有効期間内に購入オプションの証券時価が引受オプションよりも高い割増と使用価格の和から利益を得る機会を放棄したが,対象証券価格が低下した場合の損失リスクを保持している.基金がそのポートフォリオの中でより多くの引当オプションを課金するに伴い、資本増価から利益を得る能力はより限られている。
基金引受オプションの価値は、対象証券(指数を含む)の価値変化、対象証券配当率の変化、金利の変化、株式市場と対象証券の実際または予想変動性の変化、およびオプション満期前の残り時間の影響を受ける。オプション の市場が減少したり流動性が悪くなると,オプションの価値も悪影響を受ける可能性がある.
基金が作成したオプション指数と基金ポートフォリオ証券との間に相関性が乏しいことから、オプション指数の変動は基金に損失を与える可能性があり、これは基金がオプション割増から得た任意の収益を相殺する可能性がある。このような売却は基金が負担する取引費用に関連し、課税収益も発生する可能性がある。
取引所取引のオプションについては、基金がオプション取引所のオプション頭寸を清算しようとした場合、流動性の強い市場が存在する保証はない。取引所が流動性を欠く二次市場は、(I)特定のオプションに対する取引興味が不足している可能性があること、(Ii)取引所が寄り付き取引または終了取引に制限を加える可能性があること、または両方を有する可能性があること、(Iii)特定のカテゴリまたは一連のオプションに停止、停止、または他の制限を適用する可能性があること、(Iv)異常または予見できない状況が取引所の正常な運営を中断する可能性があること、のためである可能性がある。(V)取引所またはオプション決済会社(“OCC”)の施設は、現在の取引量をいつでも処理するのに十分ではない場合があり、または(Vi)1つまたは複数の取引所が経済的または他の理由で、将来のある日にオプション(または特定のカテゴリまたは一連のオプション)の取引を停止させることを余儀なくされる可能性がある。取引が停止された場合、取引所の二次市場(またはカテゴリまたは一連のオプション)は消滅する。ファンドがポートフォリオ証券で購入したコールオプションを決済できない場合、 オプションが行使されずに満期にならない限り、対象証券を売却することができない。
基金のオプション取引は、オプション取引が存在する各取引所、取引所または他の取引機関によって設立される制限を受ける。これらの制限は、 各カテゴリにおいて単一の投資家または1組の投資家によって一致して購入または購入可能なオプションの最大数を規定しており、 オプションが書かれているか買うかにかかわらず、
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 73
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同じまたは異なる取引所、取引所または他の取引施設で購入されるか、または1つまたは複数の口座で、または1つまたは複数の仲介人によって保有または書かれる。取引所、取引所、または他の取引機関は、これらの制限を超えて発見された頭寸の清算を命令することができ、他の制裁を実施することができる。
本ファンドでも場外オプション(“OTC オプション”)を発行(販売)することができる。IMFが非米国証券、指数または業界に対して制定したオプションは一般に場外オプションとなる。場外オプションと取引所上場オプションとの違いは、ファンドと取引相手との間の取引所または決済機関によって締結されるのではなく、オプション買い手と直接締結されている点である。場外オプション取引では,実行価格,割増 と他の条項は買手と売手が交渉する.場外オプションは通常取引所に上場する オプションほど多くの市場流動性を持っていない.基金が引き受けた場外オプションはOCCから発行、保証、決済されないだろう。また、基金が場外オプションを終了する能力は取引所取引オプションよりも限られている可能性がある。このような取引に参加する銀行、ブローカー、または他の金融機関はオプション条項に従って決済できない可能性がある。もし取引相手が契約違反や資金で借金をしなければ、基金は場外オプションを清算できない可能性がある。
取引相手のリスク。基金は基金が締結した派生ツール契約の取引相手に関する信用リスクに直面するだろう。取引相手が破産した場合、または他の原因 が財務困難のために派生ツール契約下での責任を履行できなかった場合、基金は破産または他の再構成プロセスにおいてデリバティブ契約によって任意の回収を取得する上で重大な遅延 が生じる可能性がある。この場合、基金は限られた回収しか得られないかもしれないし、何の回収も得られないかもしれない。大きな市場参加者に対する懸念や違約は、他の参加者に深刻な流動性の問題を引き起こす可能性がある。取引相手の信用が深刻に損なわれれば、短時間で何度も担保の提出を要求すると、基金が十分な担保を得られないリスクが高まる可能性がある。清算デリバティブの取引相手 は通常、未清算の場外デリバティブ取引よりもリスクが低く、一般的には、清算機関は清算デリバティブ契約の各取引相手の代わりになり、実際には取引当事者の契約の下での履行を保証しているので、取引の各々は清算組織にデリバティブ契約下の財務義務 の履行のみを求めるからである。しかし、決済組織やそのメンバーが基金に対する義務を履行することは保証されない。
レバレッジリスク。時間の経過とともに、レバレッジの使用は普通株式株主により高い収入をもたらす可能性がある;しかし、この期待が実現される保証はなく、レバー戦略がどの特定の時間帯でも成功する保証はない。レバレッジの使用は収入と資本増加の機会を創出したが、同時に特殊なリスクをもたらした。レバレッジは投機的技術であり、基金を実施しない場合よりも大きなリスクとより高いコストに直面させる。レバー戦略が利用されるか、成功することは保証されない。
基金のレバレッジの使用は基金普通株の資産純資産値、br を招き、市場価格もある可能性があり、金利と他の経済指標の変化に伴い大幅に変動する。そのため、基金普通株の資産純値、市場価格と配当率は閉鎖的に管理されている資産純資産値、市場価格と配当率よりも不安定である可能性がある
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レバレッジの影響を受けない投資会社。下落したbr市場では、レバレッジの使用は、レバレッジを使用しない場合よりも普通株の資産純資産値の低下を大きくする可能性がある。
レバーは運営コストを増加させ、総リターン を下げる可能性がある。基金はその債務に利息を支払わなければならないだろうし、もしあれば、これは基金のリターンを減少させるかもしれない。この利息支出 は基金の基本的な投資収益よりも大きい可能性があり、これは基金の業績にマイナス影響を与える。IMFがその債務に支払わなければならない金利br を高めることは、レバレッジコストを増加させ、普通株式株主のリターンを下げる可能性がある。現在の市場環境下では、金利は近年歴史的に下位にあるにもかかわらず、FRBはインフレに対応するために連邦基金金利を高めてきているからである。
あるタイプの債務により、基金は 信用協定中の資産カバー範囲とポートフォリオ構成要求に関する契約を遵守しなければならない。基金発行のいくつかの債務はまた、1つまたは複数の格付け機関のガイドラインが投資に加えたいくつかの制限を受ける可能性があり、格付け機関はこのような債務 を評価する可能性がある。これらの基準は、1940年に法案で規定されたよりも厳しい資産カバー範囲やポートフォリオ要件を適用する可能性がある。これらの基準は、投資コンサルタントが基金の投資目標や政策管理基金に沿ったポートフォリオを妨げることはないと予想される。しかし、特に不利または動揺した市場条件の下で、基金は、任意のレバーの支払い義務を履行するために、またはレバレッジを償還して、資産カバー範囲またはポートフォリオ構成の要件に適合するように資産の売却を要求される可能性がある。
逆買い戻し協定は、投資収益から得られる利息収入が買い戻し契約に関連する利息支出や基金支出よりも低くなり、基金が売却した証券の時価が基金がこのような証券を買い戻す義務がある価格以下に下落する可能性があり、これらの証券が基金に返却できない可能性があるリスクに関する。逆買い戻し協定が成功的に使用されることは保証されない。逆買い戻し協定についても、基金は証券購入者の取引相手リスクに直面しなければならない。基金が証券を売却するブローカー/トレーダーが倒産した場合、基金が証券を購入または買い戻す権利が制限される可能性がある
基金は比較的短期的に未償還のレバーがある可能性があり、その間、基金が普通株株主が獲得した長期的な利益がレバレッジの償還および再発行によるコストおよびポートフォリオの中断を超えると考える場合、このようなレバーは基金に不利になる可能性がある。しかし,これらのコストと収益をトレードオフする際の基金の判断が正しいかどうかは保証されない.
基金がレバーを使用している間、投資コンサルティングサービスに支払う費用の額は、レバーを使用しない場合よりも高くなり、支払われた費用は、レバー収益を含む基金管理の資産に基づいて計算されるからだ。これは、株式株主がレバレッジ収益で購入できる資産の一部の投資顧問費を負担するため、普通株株主が実際に全ての相談費を負担していることを意味するので、マネージャーと普通株主との間の利益衝突を引き起こす可能性がある。
また、基金はいくつかのレバレッジのような経済的特徴を持つデリバティブ取引に従事する可能性がある。IMFはデリバティブリスク管理計画を採択した
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 75
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リスク価値モデリング、圧力テスト、バックトラックテスト、br} および1940年法案規則18 F-4に従って米国証券取引委員会に開示された他の情報が含まれている。この規則および基金のデリバティブリスク管理計画の要求は、基金が何らかのデリバティブ取引に従事する能力を制限し、および/またはそのような取引のコストを増加させる可能性があり、基金の業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
非流動性投資リスク。IMFが非流動性証券を公平な価格で売却する必要があると考えた場合、そうすることは難しいかもしれない。非流動性証券の市場価格は、通常、流動性の高い証券の市場価格変動よりも大きく、基金が非流動性証券を購入した価格や、非流動性証券を売却した後に回収された価格に悪影響を及ぼす可能性がある。最近の混乱と変動を含む資本市場の大きな変化は、すでに将来的にいくつかの非流動性投資の推定値にマイナス影響を与える可能性がある。流動性の悪い証券も評価が困難であり,マネージャーの判断が評価過程でより大きな役割を果たす可能性がある。いくつかの非流動性投資は 公開取引ではないにもかかわらず、適用される会計基準および推定原則は、その推定過程の一部として基金を要求し、このような投資は主要市場で市場参加者に販売されると仮定する(基金計画がこのような投資を満期まで持っていても)。基金の業務に現金が必要な場合、非流動性証券に関連するリスクは、特に深刻である可能性があり、基金借款は、その短期需要を満たすために、または非流動性証券の売却によって損失を受ける可能性がある。基金投資の多くの規則144 A証券は、管理者から見れば流動性に欠ける可能性があるが、合格した機関の買い手がこれらの規則144 A証券を購入したくない場合、流動性に欠ける可能性がある。
会社のリスクを下げる。企業創収証券や株式証券に関する一般的なリスクは、時価の小さい会社が発行する証券に対して特に顕著である。 これらの会社は製品ライン、市場あるいは財務資源が限られている可能性があり、少数の肝心な従業員に依存する可能性もある。したがって、それらはより高い信用、市場、そして発行者の危険に直面する可能性がある。規模の小さい会社の証券取引頻度は低い可能性があり、出来高は小さく、その価値の変動は他の証券よりも激しい可能性がある。時価中の会社は小さな会社と似たようなリスクに直面する可能性がある。
不動産投資信託基金はリスクがある。基金が不動産投資信託基金に投資する場合、不動産や不動産業界の所有に関わるリスクに直面する。不動産投資信託基金は、金利リスク(特に担保不動産投資信託基金)やテナントや借り手の違約リスクの影響を受ける。株式不動産投資信託基金は、不動産投資信託基金が所有する関連物件のbr 価値変化の影響を受ける可能性がある。担保不動産投資信託基金は、その組合せ担保融資の発行者が債務を返済する能力の影響を受ける可能性がある。対象資産が特定業界で使用されている物件に集中している不動産投資信託基金も、その業界に関するリスクに直面している。不動産投資信託基金の財力は限られている可能性があり、それらの証券取引頻度は低く、取引量も限られており、規模の大きい会社証券に比べて、より突然あるいはより不安定な価格変動の影響を受ける可能性がある。
インフレリスク/デフレリスク。インフレリスクとは、インフレにより貨幣価値が低下し、将来の資産や投資収益の価値が縮むリスクである。インフレ の進行に伴い,普通株と分配の実際価値が低下する可能性がある。インフレ率は
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米国や世界経済の意外な変化や通貨や経済政策の変化(またはこれらの政策が変化する可能性のある予想)を含む様々な要因により、基金の投資がインフレのペースに追いつかない可能性があり、これは基金に悪影響を及ぼすだろう。最近の通貨政策措置やインフレの価格変動により、正常な状況と比較して、このリスクは著しく上昇している。最近のインフレ率の上昇に対応するため、FRBは連邦基金の金利を引き上げてきた。インフレ上昇のどの時期においても、基金のレバレッジ使用に関連する配当金br}金利または借金コストが増加する可能性があり、これは普通株株主のリターン をさらに低下させる傾向にある。デフレリスクとは、経済全体の価格が時間とともに低下するリスクであるインフレとは逆である。デフレは発行者の信用に悪影響を及ぼす可能性があり、発行者の違約の可能性を増加させる可能性があり、基金ポートフォリオの価値を低下させる可能性がある。
証券貸借リスク。基金はまた、それが持っている証券 を他人に貸すことができ、基金は追加収入を得る機会がある。基金は証券の借り手に融資に担保を提供することを要求し、融資条項は基金が何らかの事件が発生した時に貸し出した証券を再獲得できることを要求するが、基金は依然として証券借り手が違約する可能性のあるリスクに直面し、これは基金の損失を招き、基金の純資産価値を低下させる可能性がある。基金はまた決済を遅延した証券を購入することができる。これは、基金は一般に、証券の価値が高いか低いかにかかわらず、将来のある日に既定の購入価格で証券を購入する義務があることを意味する。
完全な投資計画ではありません基金普通株への投資は完全な投資計画とみなされてはならない。この基金は、現在の収入と資本増値を組み合わせた総リターンを求める長期投資家に向けられている。この基金は株式市場での短期的な変動を望む人たちに投資ツールを提供するのではない。各普通株株主は、基金への投資を考慮する際に、基金の投資目標 および普通株株主の他の投資を考慮すべきである。
リスクを管理する。管理職のある特定の部門、証券または投資戦略に対する吸引力、相対価値または潜在的付加価値の判断は不正確であることが証明される可能性があり、しかも行われた投資決定が基金に有利であることを証明することは保証されない。
立法と規制の危険。立法が公布され、基金の資産やそのような資産の発行者に否定的な影響を及ぼす可能性がある。規制方法を変えることは基金や基金が投資する実体に否定的な影響を及ぼすかもしれない。立法や規制はまた基金自体の管理方法を変えることができる。将来の立法、規制緩和、規制緩和が基金に重大な悪影響を与えないことや、基金がその投資目標を達成する能力を損なわないことは保証されない。
現大統領政府が公布した改革は米国金融市場の規制に重大な影響を与える可能性がある。変化し、修正または廃止される可能性のある分野は、貿易·外交政策、企業税率、エネルギー·インフラ政策、環境と持続可能な発展、刑事·社会正義イニシアティブ、移民、医療、およびいくつかの連邦金融監督機関およびFRBの監督を含む。その中のいくつかの変化は、行政命令によって達成されてもよい。例えば、今回の政府はすでに措置を講じて新冠肺炎疫病に対応し、2015年パリ気候協定に再加入し、廃止した
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 77
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保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
Keystone XLパイプラインは,移民法執行の優先順位 を変更し,クリーンエネルギーとインフラの支出を増加させる。現大統領政府が追求する可能性のある他の潜在的な変化 は、企業所得税税率の引き上げと規制法執行の重点の変更を含む可能性がある。 がこれらの行動のいずれをとるか,あるいはとれば,米国の経済,証券市場や金融安定への影響は予測できない.基金は予測不可能な方法で政府行動の影響を受ける可能性があり、このような行動は基金とその投資目標を実現する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
基金はこれらの変化が基金業務に与える影響を予測できないが、それらは基金の業務、財務状況、経営業績、キャッシュフローに悪影響を及ぼす可能性がある。基金はどのような政策変化が行われたか、これらの変化が基金業務と基金競争相手の業務に長期的な影響を与えることを知るまで、基金は全体的に知られていない。投資コンサルタントは事態の推移を監視し、基金の投資目標を実現するように基金のポートフォリオを管理しようとしているが、これらの投資目標が必ず成功する保証はない。
ポートフォリオの回転リスク。基金の年間ポートフォリオ の年間回転率は大きく異なる可能性がある。ポートフォリオ回転率は基金投資決定を実行する制限要因とはみなされない。ポートフォリオ回転率が高いほど、基金が負担するブローカー手数料や他の取引費用も増加する。ポートフォリオ回転率が高いことは、基金がより多くの短期純資本収益を実現する可能性があり、一般株主に分配された場合、これらの収益は一般収入として納税される。また、下落した市場では、ポートフォリオの回転が実現された資本損失を招く可能性がある。
最近の市場、経済、そして社会発展の危険。米国国内外の様々な政治、社会、経済事件に対応するために、市場変動期は依然として存在し、将来も引き続き発生する可能性がある。これらの状況はすでに多くの場合、価格変動の増大、流動性の減少、信用利差の拡大、価格透明性の不足を招き続けており、多くの証券は依然として流動性と価値不確定を欠いている。将来のいかなる債務や他の経済危機によるリスクも、世界経済回復、金融機関の財務状況、基金の業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
市場と経済混乱はすでに影響を与え、未来に消費者自信レベルと支出、個人破産率、消費者債務と家屋価格の発生と違約レベルなどの要素に影響する可能性がある。もしアメリカあるいは世界経済の不確定性が消費者自信と消費者信用要素に負の影響を与えるならば、基金の業務、財務状況と経営結果は重大な不利な影響を受ける可能性がある。主要銀行の信用格付けの引き下げは、これらの銀行の貸借コストの増加を招き、より広範な経済にマイナス影響を与える可能性がある。また、FRBの政策には、ある金利に対する政策が含まれており、配当や利付証券の価値、変動性、流動性に悪影響を及ぼす可能性もある。市場変動、金利上昇、および/または不利な経済状況に戻ることは、基金がその投資目標を達成する能力を弱める可能性がある。
78 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
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保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
近年と類似した事件の発生、例えば局部戦争、不安定、新たかつ発生している流行病(例えば新冠肺炎)、世界のある地域の流行病や伝染病の爆発、自然/環境災害、アメリカと世界各地のテロ、社会と政治の調和、br}債務危機br主権債務の引き下げ、アメリカといくつかの外国との関係は日々緊張し、各国の新たで持続的な政治動揺、1つまたは複数の国がEUまたは欧州通貨同盟から離脱または離脱する可能性があり、米国政府の各部門間と内部の政治的パワーバランスが持続的に変化し、政府の停止などが、市場変動を招く可能性があり、米国と世界の金融市場に長期的な影響を与える可能性があり、米国と世界範囲内でさらなる経済不確実性 をもたらす可能性がある。
特に、ロシアのウクライナへの軍事侵攻の結果は、包括的な国際制裁、インフレへの影響、およびサプライチェーンやエネルギー資源の破壊の激化を含み、基金のポートフォリオ会社に影響を与える可能性があり、米国や他の経済体の世界的または局所的な景気後退や衰退を招き、商業活動を減少させ、より多くの衝突を引き起こす可能性がある(伝統的な軍事行動の形でも、新たに“冷戦”やサイバー攻撃などの仮想戦争)を引き起こし、類似甚だしきに至ってはより広範な影響と結果 を生じ、基金のリターンと資産純資産値に不利な影響を与えた。基金は紛争や政府反応が急速に発展しており、基金のコントロール範囲を超えているため、情勢の持続時間や結果を予測できない。長期動乱、軍事活動、あるいは広範な制裁は基金ポートフォリオの会社に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。このような結果 は基金の資金調達コストを増加させたり、基金の資本市場への参入を制限したりする可能性もある。
現在の政治的気候は、両国とも相手国の製品に関税をかけているため、中国と米国との潜在的な貿易戦争への懸念を強めている。これらの行動 は国際貿易の大幅な減少、ある完成品の供給過剰、商品の大幅な値下げ および個別会社および/または中国輸出業界の大部分が倒産する可能性があり、これは基金の業績に負の影響を与える可能性がある。中国から材料や商品を調達する米国会社や中国で大量販売を獲得した米国会社は、特に貿易緊張情勢のエスカレートの影響を受けやすいだろう。貿易緊張の結果の不確実性や貿易戦争の可能性は、ドル対円やユーロなどの危険回避通貨の低下を招く可能性がある。このような事件とその結果の予測は困難であり,将来さらに関税や の他のアップグレード行動が可能かどうかは不明である.これらの影響のいずれも、基金の業務、財務状況、および業務結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
Liborリスク。基金が投資するツールは、ロンドン銀行の同業解体に基づいて変動金利で金利を支払うことができ、またはロンドン銀行の同業解体に基づいて金利の上限または下限を設定することができる。基金と基金が投資するツールの発行者もロンドン銀行の同業解体金利に従って融資を取得することができる。基金が使用する派生ツールおよび/または基金投資可能ツールの発行者もロンドン銀行の同業解体を参考にすることができる。この基金はレバレッジや借金を利用して、主にロンドン銀行の同業借り換え金利に基づいている。2017年7月、イギリス金融市場行動監視局の担当者は、2021年末までにLIBOR の使用を段階的に停止したいと発表した。Liborは2021年12月31日から新たな取引の計算に使用できなくなった。2021年12月31日から、すべてのポンド、ユーロ、スイス、フランスと
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 79
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円LIBOR設定および1週間と2ヶ月ドルLIBOR設定は発表停止または代表的ではなく、2023年6月30日以降、隔夜、1ヶ月、3ヶ月、 6ヶ月、12ヶ月ドルLIBOR設定は発表停止または代表的ではなくなります。各金融業界グループはLIBORからの移行を計画しているが、ある証券や取引 を新たな参考金利(例えば、ドルLIBORに代わるための担保隔夜融資金利(SOFR))に変換することには課題がある。ロンドン銀行間の同業借り換え金利転換過程の効果も最終的な成功も、現時点ではわからない。現在、どの金利がLIBORの受け入れ可能な代替金利 となるかについてはまだ合意されていないが、米国連邦準備委員会は、米国の大型金融機関からなる指導委員会−代替参考金利委員会の提案に基づいて、Sofrの発表を開始している。 は、LIBORとSOFRの間の内在的な違いを考慮して、あるいは確立可能な任意の他の代替基準金利に基づいて、LIBORからLIBORに移行することに不確実性 が存在する可能性がある。ロンドン銀行の同業借り換え金利を基準金利とするすべての契約を修正する必要があるが、これは、変動金利債務およびいくつかの派生金融商品のコストにどのように影響するかを含むが、これらに限定されない。また,SOFRや交換料率 は市場受け入れが得られない可能性がある。SOFRや代替参考金利が市場の承認を得られなかった場合、その金利にリンクした証券のリターン、価値、市場に悪影響を及ぼす可能性がある。
ニューヨーク州はすでに立法により、ロンドン銀行の同業借り換え金利に基づく は、ロンドン銀行間同業借り換え金利以外の金利や銀行間見積調査に基づく契約にSOFRに基づく金利プラス利差調整 を含まないことを要求している。2022年3月15日、総裁·バイデンは、LIBOR移行やバックアップ言語を含まないいくつかのツールのうち、FRB理事会が選択した基準代替ツールがドルLIBORに自動的に 置換することを規定する調整可能金利(LIBOR)法案に署名した。ニューヨーク州と連邦法規には責任を免除する避風港が含まれており,参考金利の代わりにロンドン銀行間の同業借り上げ金利から転換する基金のツールを完全に補償できなければ,基金が持つ可能性のある追徴権を制限する可能性がある。
これらの事態の発展は金融市場全体にマイナス影響を与え、基金投資面のリスクを含むより高いリスクをもたらす可能性がある。このような不確実性と移行プロセスに関する事態の発展により、基金とその投資は悪影響を受ける可能性がある。
ネットワークセキュリティのリスクです業務過程でますます一般的に技術を使用するため、基金はネットワークセキュリティホールによる業務と情報セキュリティリスクの影響を受けやすいかもしれない。ネットワークセキュリティホールとは、故意かつ意図的なネットワークイベントであり、基金の固有情報の損失、データ破損および/または破壊、動作能力の喪失、br} を引き起こす可能性があり、機密情報の不正な漏洩または乱用を招き、または他の方法で正常なトラフィック動作を乱すことができる。さらに、ファンド·サード·パーティ·サービス·プロバイダ(コンサルタント、管理人、譲渡エージェント、委託者、販売業者および他の第三者を含むがこれらに限定されない)、ファンド投資に関する取引相手または発行元のネットワークセキュリティホールも、基金を直接ネットワークセキュリティホールに関連する多くの同じリスクに直面させる。一般運用リスクと同様に、基金はネットワークセキュリティに関するリスクを低減するためのリスク管理システムと業務連続性計画を構築している。 しかし
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保険証書と主要リスク(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
これらの計画およびシステムの固有の制限であり、 を含むいくつかのリスクはまだ識別されていない可能性があり、これは、将来異なるまたは未知の脅威が生じる可能性が大きいからである。したがって、このような努力が必ず成功する保証はなく、特に基金が投資可能な発行者、取引相手、または基金の第三者サービスプロバイダのネットワークセキュリティシステムを直接制御していないからである。また,ネットワークセキュリティホールが検出されない可能性がある.したがって、基金とその株主たちは否定的な影響を受けるかもしれない。
反買収条項。2003年2月19日までの“基金協定”および“信託宣言”およびその付則には、他のエンティティまたは個人が基金制御権を獲得するか、または基金をオープン基金に変換する能力を制限することができる条項が含まれている。これらの規定は、普通株株主が当時の普通株市場価格よりも高い割増で普通株を売却する機会を奪う可能性がある。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 81
その他の情報(監査なし) | 2022年10月31日 |
連邦所得税情報
2022年10月31日現在、基金は4,882,614ドルにのぼる合格配当収入 を受け取った。基金は2003年の“雇用·成長税減免対帳法案”に基づき、税率引き下げ条件を満たす最高配当額を指定する予定だ。
会社の株主に対しては,4,932,789ドルの投資収入(配当 収入に短期収益があれば),配当控除を得る資格がある。
2022年10月31日までの課税年度については、基金 は現在、以下の金額を資本利得配当金として指定しているか、またはその後異なると決定した場合、その年度の純資本収益 を指定する
長期資本からの収益や使用 | |
長期資本収益から来ました | 株主が収益を償還する: |
$ 47,912,390 | $ – |
また,2022年10月31日までの財政年度内に支払われる課税一般所得分配では,基金の対応率はIRC第871(K)(1)条で許可されている利息に関する配当金 に該当する。
条件に合った利息収入の割合 |
55.76% |
基金報告書の一般配当金のパーセンテージ は163(J)条利子配当とみなされるため、第163(J)条 及びその規定により利子収入64.96%とみなされる資格がある。
2023年1月に、米国国税局テーブル1099 DIVまたは代替フォーム1099 DIVで、2022年カレンダー年に受信された割り当てられた連邦状態に関する通知を受信します。
業界分類
“ポートフォリオ”における情報はブルームバーグ業界分類システムが使用する業界レベル分類を用いて業界別に分類し,ブルームバーグ業界分類システムは公認されている業界分類 システムプロバイダである。この基金の登録声明には、特定の業界/業界集中度に関連する投資政策が含まれている。これらの投資政策の場合、この基金は、一般に、広く認められている業界分類システムプロバイダ(例えば、ブルームバーグ業界分類システム、グローバル業界分類基準 およびバークレーグローバル分類スキーム)によって使用される業界レベル分類に基づいて業界を分類する。
82 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
株主投票結果
基金株主年次総会は2022年9月28日に開催される。株主は受託者の選挙に投票した。基金株主選挙について次の第1種受託者 :
賛成株式数 | 株式数と | 株式数棄権 | |
ランデル·C·バーンズ | 27,283,857 | 1,442,457 | 254,096 |
デレク·メディナ | 27,279,417 | 1,441,368 | 259,625 |
ジェラルド·L·セゼット | 27,302,262 | 1,423,760 | 254,388 |
2022年の任期が満了していない基金の他の受託者は、Daniel·L·ブラック、ロナルド·A·ニバーグ、マイケル·A·スマット、ナンシー·E·スチュワート、テレサ·V·メッテラン。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 83
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
受託者
Advent変換可能および収益基金の受託者および過去5年間の主要業務:
ポスト | 任期 | 数量 個 | |||
Vbl.保有 | の長さ | ポートフォリオ の | |||
名前、 住所 | 使用 | 時間は である | 担当者 職業 | 基金 総合体 | その他 取締役職 |
生まれた年と | トラスト | 到着しました* | この5年間で | 監督** | 受託者は を持っている |
独立した 受託者: | |||||
ランデル C. | 受託者 と | 2005年以来 | 現: 個人投資家(2001年現在)。 | 1 | 現在: 基金受託者 |
バーンズ++ | 社長 | グッゲンハイム基金総合体 | |||
(1951) | この監査作業は | 前:上級副社長、ペプシ社財務担当者(1993年~1997年) | (2003年現在); 用途資金 | ||
委員会 | 総裁、必勝客国際(1991年~1993年);上級副総裁 | Br基金総合基金に投資する | |||
戦略計画と新事業発展、ペプシ社(1987-1990)。 | (2013年現在)。 | ||||
前者: 信託/Claymore Energy | |||||
インフラ基金(2004年−2022年3月); | |||||
グッゲンハイム 持分収入の向上 | |||||
基金 (2005-2021年);グッゲンハイム信用 | |||||
基金(2013-2021)を割り当てる。 | |||||
Daniel L.ブラック+ | 受託者 | 2005年以来 | 現: ウィックスグループ会社管理パートナー、有限責任会社(2003年現在)。 | 1 | 現在: ダートマス学院 |
(1960) | (2019年現在); センサタテクノロジー、 | ||||
前任者: 取締役管理兼招商銀行グループ連合席主管 | Inc. (2021年現在);Sontiq,Inc.(2016- | ||||
ニューヨーク·メロン銀行(BNY Mellon)傘下の資本市場(Capital Markets)(1998-2003); | 現在); ハリンホッケーとリーダーシップ、 | ||||
米ニューヨーク·メロン銀行の企業銀行業務(1995-1998)。 | Inc. (2014これまで). | ||||
前: アンテナ国際会社。 | |||||
(2010-2020); 小萌芽有限責任会社(2015- | |||||
2018); Bendon Inc. (2012-2016); Bonded | |||||
Services, Ltd. (2011-2016). | |||||
デレク 麦地那+ | 受託者 と | 2003年以来 | 現: 常務副総裁、2008年から現在まで、米国放送局新聞網。 | 1 | 現在: オリバー学者(2011年から現在) |
(1966) | 社長 | ||||
を指名する | 前: 上級副社長、ABCニュースビジネスとニュース企画 | 原: 青年学者学院 | |||
そして ガバナンス | (2003年から2008年); 執行役員、米放送局新聞総裁室(2000年~2003年); | (2005-2020). | |||
委員会 | Cleary Gottlieb Steen&Hamilton法律事務所アシスタント (1995-1998); | ||||
モルガン·チェース/モルガン·チェース担保会社で企業融資アシスタントを務めている(1988-1990)。 |
84 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
ポスト | 任期 | 数量 個 | |||
Vbl.保有 | の長さ | ポートフォリオ の | |||
名前、 住所 | 使用 | 時間は である | 担当者 職業 | 基金 総合体 | その他 取締役職 |
生まれた年と | トラスト | 到着しました* | この5年間で | 監督** | 受託者は を持っている |
独立した 受託者継続: | |||||
Ronald A.Nyberg++ | 受託者 | 2003年以来 | 現:Momkus LLP弁護士 (2016年現在)。 | 1 | 現在: 基金受託者 |
(1953) | グッゲンハイム 基金グループ(2003- | ||||
前: Nyberg&Cassioppi LLCパートナー(2000年から2016年);執行副総裁、 | (現在); PPM基金(2)(2018年現在); | ||||
ファンカンベン投資会社総法律顧問兼会社秘書(1982-1999)。 | 北岸エドワード·エルムヘスター | ||||
健康状態 (2012年から現在)。 | |||||
前者: 信託/Claymore Energy | |||||
インフラ基金(2004年−2022年3月); | |||||
グッゲンハイム 持分収入の向上 | |||||
基金 (2005-2021年);グッゲンハイム信用 | |||||
支出 基金(2013-2021年);西部 | |||||
資産 インフレにつながる機会& | |||||
収益 基金(2004-2020);西部資産 | |||||
インフレリンク 収益基金 | |||||
(2003-2020). | |||||
ジェラルド L. | 受託者 | 2003年以来 | 現:蒼鷺湾資本管理会社管理パートナー(2020年現在)。 | 1 | 現在:トレド大学財団 |
Seizert, CFA,CIC+ | (2013年現在); 博蒙病院 | ||||
(1952) | 前任者: Seizert Capital Partners管理パートナー(2000-2019年);共同席CEO | (2012年から現在まで)。 | |||
幹部 (1998-1999)と管理パートナー兼首席投資官 | |||||
上級管理職 -MunderCapital Management LLC持分(1995年から1999年);総裁副 | |||||
Loomis,Sayles&Co.,L.P.(資産管理会社)のポートフォリオマネージャー(1984-1995); | |||||
総裁副総裁、米国第一銀行ポートフォリオマネージャー(1978年-1984年)。 | |||||
Michael A.知能+ | 受託者 | 2003年以来 | 現: パートナー,Domus Capital(2003年から現在) | 1 | 現: 投資顧問委員会、 |
(1960) | 自閉症影響基金(2020年現在) | ||||
前: CSW私募株式管理パートナー(2003-2021);担当者,First | Sprint 実業持株 | ||||
大西洋資本有限公司(2001年から2004年);管理役員、美林投資銀行 | (2017年現在)。 | ||||
Lynch &Co.(1992−2001);CARPEDIEMグループ創設パートナー(1990−1992) | |||||
Dillion Read and Co.(1988-1990) | 前: 田舎純正食品 | ||||
(2001-2006); バークシャー毛布会社 | |||||
(2006-2016); シュウィンチャー社 | |||||
(2006-2015); H2O Plus Holdings (2008- | |||||
2011); The Mead School (2012-2016); | |||||
ウォートン·ビジネススクール(2000-2004)。 |
AVKl Coment変換可能と収益基金 半年度報告1 85
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
ポスト | 任期 | 数量 個 | |||
Vbl.保有 | の長さ | ポートフォリオ の | |||
名前、 住所 | 使用 | 時間は である | 担当者 職業 | 基金 総合体 | その他 取締役職 |
生まれた年と | トラスト | 到着しました* | この5年間で | 監督 ** | 受託者は を持っている |
独立した 受託者継続: | |||||
ナンシー E.スチュワート+ | 受託者 | 2020年以来 | 現在:インタラクティブブローカーグループ投資家関係部役員 | 1 | ない。 |
(1964) | (2016-現在まで)。 | ||||
前任者: Gabelli Asset上級株式アナリスト兼上級ポートフォリオマネージャー | |||||
管理 (2015-2016);高度研究アナリスト兼ポートフォリオマネージャー、 | |||||
AIS 有限責任会社資本管理(2008-2015);高級株式アナリストとポートフォリオ | |||||
Gabelli Asset Managementマネージャ(2005-2008)。 | |||||
興味のある 受託者: | |||||
テレサ V.メッテラン+ | 受託者は | 2003年以来 | 現:総裁、安進資本管理有限公司創業者(2001年現在)。1.1 | ない。 | |
(1960) | 主席さん、 | ||||
総裁 と | |||||
CEO 実行 | |||||
将校.将校 |
+ | すべての受託者の住所:ニューヨーク七番街八号、三十一階、NY 10019。 |
++ | すべての受託者の住所:イリノイ州シカゴ西門羅街227号、郵便番号:60606。 |
86 l AVKl 未来転換可能基金と収益基金の半年度報告
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
* | 受託者の初期任期が終了した後、各受託者の任期は3年となり、彼がサービスする受託者カテゴリと同時に |
-Gerald L.Seizertさん、Derek Medinaさん、Randall C.Barnesさん基金の最初の受託者です。第1種受託者の任期は、後継者が選出され資格を得るまで、2025年度株主総会や まで続く。
-Daniel·ブラックさん、マイケル·A·シュマットさん、ナンシー·E·スチュアートさんは、基金の二級受託者です。第二種受託者の任期は、後継者が選出され資格を得るまで、2023年の年次株主総会または まで続く。
-Tracy V.MaitlandさんとRonald A.Nybergさんは、基金の第3の受託者だ。第3種受託者の任期は2024年年度株主総会まで、または後継者 が選出されて資格を取得するまで続く。
** | 期末までです。基金は“基金総合体”の中で唯一の基金だ。“ |
ø | メッテランさんは、基金投資顧問Advent Capital Management,LLCの上級職員であるため、基金の“利害関係者”です(定義は1940年法案第2(A)(19)節参照)。 |
AVKl Coment変換可能と収益基金 半年度報告1 87
その他の情報(監査を経ていない)の継続 | 2022年10月31日 |
高級乗組員
過去5年間、非受託者のAdvent変換可能基金と収入基金の管理者とその主要な職業:
ポスト | |||
保持する | 任期 | ||
名前、 住所* | を使う | の長さ | |
生まれた年と | トラスト | サービス時間 ** | 主な職業:過去5年間 |
上級乗組員: | |||
トニー·ボー Huang | 副 総裁 | 2014年以来 | 現: 取締役、Advent Capital Management共同ポートフォリオマネージャー兼アナリスト(2007年現在)。 |
(1976) | そして アシスタント | ||
秘書.秘書 | 前: 上級副総裁、エセックス投資管理会社ポートフォリオマネージャー兼アナリスト(2001年から2006年);副総裁、珠算アナリスト | ||
投資 (2001年);副総裁、M/Cリスク投資パートナーポートフォリオマネージャー(2000年から2001年);富達投資アシスタント(1996年から2000年)。 | |||
キャサリン M.オリン | 族長 | 2021年以来 | 現: Advent Capital Management,LLC総法律顧問兼首席コンプライアンス官(2021年現在)。 |
(1970) | コンプライアンス性 | ||
将校 と | 前任者: 有限責任会社Aperture Investorsグローバル首席コンプライアンス総法律顧問(2019-2020);副首席コンプライアンス官 | ||
秘書.秘書 | インダス·キャピタル組合取締役管理総法律顧問(2012年から2019年);ジマー·ルーカス共同会社法律和規程官 | ||
(2011-2012年); Seward&Kissel LLP投資管理グループ上級アシスタント(2001-2011年);Gardner,Carton& | |||
ダグラス有限責任会社(1997-2000) | |||
ロバート ホワイト | 財務担当者 と | 2005年以来 | 現: Advent Capital Management LLC首席財務官(2005年現在)。 |
(1965) | 財務担当 | ||
将校.将校 | 前: 副社長、ゴールドマン·サックス大口ブローカー会社顧客サービスマネージャー(1997年-2005年)。 |
* | すべての警官の住所:ニューヨーク七番街八号、三十一階、郵便番号:10019。 |
** | 管理職は取締役会の意思で在任し、その後継者が任命され資格を持つまで、あるいは早期辞任または免職されるまで。 |
88 l AVKl 転換可能な基金と収益基金の半年度報告書が発表されます
配当再投資計画 | 2022年10月31日 |
普通株の登録所有者が計画管理人に連絡して現金を受け取ることを選択しない限り、基金普通株が発表したすべての配当は、自動的に基金配当再投資計画 (“計画管理人”)の株主管理人ComputerShare 信託会社(N.A.)が基金の追加普通株に自動的に再投資する。本計画に参加することは完全に自発的であり、計画管理者が配当記録日の前に計画を受信して処理した場合、いつでもbr を終了するか、または通知通知の方法で参加を再開することができ、そうでなければ、そのような終了または回復は、その後に発表された任意の配当または他の割り当てに対して有効になるであろう。いくつかのbr 仲介人は、あなたが現金を受け取ることを表すことを自動的に選択し、これらの現金を基金の他の普通株に再投資することができるかもしれません。 ファンド普通株で発表されたすべての配当金が本計画に基づいて自動的に再投資されることをご希望の場合は、マネージャーにご連絡ください。
計画管理人は、計画下の普通株株主毎に口座を開設し、その名称は、当該普通株株主に登録されている普通株の名称と同じである。基金が配当金または他の割り当て(“配当”と呼ぶ)を現金で支払うことを宣言する度に、非計画参加者は現金を獲得し、計画参加者 は同値な普通株式を得るであろう。普通株は、(I)基金から追加的に発行されていないが許可されている普通株(“新規発行普通株”)を取得することによって、または(Ii)ニューヨーク証券取引所または他の地方公開市場で発行された普通株を購入する場合に応じて、計画管理者が参加者のためのbr} アカウントによって購入される。任意の配当支払日に、終値に1株当たりの推定ブローカー手数料が1株当たりの資産純資産値以上である場合、計画管理者は、参加者を代表して配当金金額を新たに発行された普通株に投資する。クレジットの各参加者口座の新規発行普通株数 は、配当のドル金額を支払日の普通株当たりの純資産額で割ることによって決定され、純資産額が支払日終値の95%以下である場合、配当金のドル金額は、支払日の普通株当たり終値の95%で除算されることを前提とする。任意の配当金支払日に、普通株式1株当たりの資産純価値が終値時価プラス推定ブローカー手数料より大きい場合, 計画管理人は株式を公開市場購入で参加者を代表して購入した普通株に投資する。
計画管理人がその公開市場購入 を完了する前に、1株当たりの市場価格が普通株当たりの資産純値を超えている場合、計画管理人が支払う1株当たりの平均購入価格 は普通株の資産純資産値を超える可能性があり、買収された普通株は配当支払日に新たに発行された普通株よりも配当金が少ない。公開市場購入には上記のような困難があるため、本計画では、計画管理人が購入期間中に全額配当金を公開市場購入に投資できない場合、あるいは市場割引が購入期間中に市場割増に移行すれば、計画管理人は公開市場購入を停止することができ、配当金額の未投資部分を新たに発行された普通株に投資することができ、最終購入日取引終了時に普通株式資産純価1株当たり投資を行うことができることが条件となる。資産純価値が当時の普通株式1株当たりの現在の市場価格の95%以下である場合。配当金の金額は支払日市場価格の95% で割る.
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 89
配当再投資計画が継続する | 2022年10月31日 |
計画管理者は、計画中のすべての株主口座を維持し、株主が納税記録を行う必要がある情報を含む口座内のすべての取引の書面確認を提供する。各計画参加者アカウント内の普通株式は、計画管理者が計画参加者を代表して所有し、各株主代表は、計画に従って購入または受信した株式を含む。プラン管理者は, 参加者の指示に従ってすべての エージェント募集材料を参加者に転送し,プランに応じて持っている株に対してエージェント投票を行う.
基金が直接発行した普通株はブローカー手数料を取りません。しかしながら、各参加者は、公開市場購入に関連するブローカー手数料 を比例的に支払う。配当金の自動再投資は、参加者がこのような配当金のために支払う可能性がある(または源泉徴収が要求される)任意の連邦、州、または地方所得税を免除することはない。
基金はこの計画を修正または終了する権利を維持する。 計画中の調達は参加者に直接手数料を徴収しないが,基金は参加者が支払うべき手数料を含むように計画を修正する権利 を保持する.
この計画に関するすべての手紙や問題については、計画管理者、ComputerShare Trust Company,N.A.,P.O.Box 30170 College Station,TX 77842-3170に直接連絡してください。株主サービス部、電話番号:(866)488-3559、またはwww.ComputerShare/Investorsにオンラインでアクセスしてください。
90 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
以下の点についての考え | |
投資の年次審査 | |
管理協定(監査なし) | 2022年10月31日 |
以下に概説する要因および他の考慮要因を検討する際、取締役会は、一般に取締役会四半期会議で基金業績およびAdventおよびその付属会社のサービスおよび人員に関する情報を受信、審査、評価することに注目している。“投資管理協定”の審議継続会議では,基金の投資実績,費用と支出と他の基金費用との比較,その他の事項に関する情報が強調されたが,基金の投資管理手配を評価するプロセスは継続している。取締役会は、その審議において任意の特定の要因が制御または重要であることを決定しておらず、各受託管理者は、提供された情報を異なるトレードオフをしている可能性がある。以下の情報は、役員会議およびいくつかの会議の間に行われるより詳細な議論のいくつかの態様の要約を代表するものであり、必ずしも受託者審議のすべての情報を含むとは限らない。
サービスの性質、範囲、品質
独立受託者は、Adventが投資管理プロトコルに従って基金に提供するサービスの性質、範囲、品質に関する様々なデータおよび情報を受信し、審議した。独立受託者が独立法律顧問代表が独立受託者を代表して提出すべき一連の詳細な請求は、Adventが提供する情報を審査し、審議した。その他の事項のほか,独立受託者にAdvent管理層や他の人員の背景,経験,専門知識に関する情報,およびその組織が基金に提供するサービスを提供した。独立受託者は提供されたサービスの質について議論した。Advent のコンプライアンス履歴,およびAdventが基金にサービスを提供する能力を検討した。
独立受託者はAdventの能力を評価し、その資源及び高素質投資と他の専門家の能力に関する情報を含む。独立受託者はまた基金に対するAdventの約束を審議した。MaitlandさんおよびAdventの他のスタッフを含む、Adventでの基金ポートフォリオ管理を担当する独立管財人の参加について議論しました。独立受託者は,最近の法律やコンプライアンスにおけるAdventの変化にも注目している。
上記の要素及び以下に言及する要素に基づいて、 独立受託者は、Adventが投資管理プロトコルを承認するために基金に提供する投資管理サービスの性質、範囲及び要素に満足していると考えている。
基金の業績と費用
独立受託者は時価と純資産額をもとに基金の異なる時期の業績を審議した。彼らはまた、基金の業績を、投資戦略において基金に似ていると決定されたクローズドファンドの業績と比較した。独立受託者は同業グループの基金数が少ないことを認識しており,様々な理由から,基金が保有している資産タイプとは異なる資産種別にさらされており,同業集団比較は基金業績を評価する上での有用性が限られている可能性がある。監査委員会はまた、基準に含まれる証券には、以下のような特徴を持つ証券が含まれている可能性があるため、業績基準指数を比較する際に完全に説得力のある ではない可能性があることを認識している
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 91
以下の点についての考え | |
投資の年次審査 | |
管理協定(監査を経ていない)が継続する | 2022年10月31日 |
基金によって購入されるか、またはその金額は基金の典型的な保有量と実質的に異なる。監査委員会は、2021年に終了した財政年度では、基金の純資産額が同業グループよりやや高いことに注目している。監査委員会はまた、基金の中期と長い時期の業績と、Adventと基金の業績についての議論に注目している。監査委員会は基金の管理がそれが述べた政策と戦略に適合していることに注目した。取締役会 はまた、基金株の時価割引と資産純資産値の比に関する情報を審査した。
独立受託者は他の基金に対する基金の総費用比率 を受信して審議し,基金の費用比率(共同資産計算による)は一般に同業グループの基金よりやや高いことを指摘した。独立受託者は、様々な理由により、基金の費用比率がレバーの使用と持続時間の違いを含むいくつかの同業グループ基金の費用比率と異なる可能性があることを認めている。brはレバーのコストとレバーの使用を継続する潜在的なメリットも考慮している。独立受託者はまた、同業者グループと費用比率を比較することは困難であり、他の基金費用に含まれるプロジェクトは基金の費用項目と異なる可能性があり、同業グループ内の基金は基金や基金家族の一部よりも大きいことが多いため、より大きな資産に基づいていくつかの費用を分担する可能性があると指摘している。
以上のような考慮,議論,その他の要因に基づき, 独立受託者は全体の業績や支出が“投資管理プロトコル”の再承認を支持すると考えている.
投資管理費と相談料料率
独立受託者は基金の契約投資管理費率を審査·審議し,同業グループ内基金の投資管理費率と比較し,相談費用総額と純額により基金が同業基金に比べて優れていることを指摘した。独立受託者はまた,Adventが他のクライアントに提供するサービスの性質,範囲,品質,および料率の情報を受信し審議した.Adventは、この基金がAdventが提案したいくつかの他の口座と異なる点は、この基金の管理がより複雑で、必要な資源がAdventよりも多く、投資戦略とレバレッジ使用の面でも異なることを特に確認した。独立受託者はまた、Advent to the Fundが提供するサービスは、一般にプライベートファンドおよび個別アカウントに提供されるサービスとは異なることに留意している。独立受託者も、Adventが基金にサービスを提供する際に直面する規制、名声、コンプライアンス、および運営リスクを認識しており、これらのリスクは、通常、登録基金以外の顧客にサービスを提供する際のリスクよりも大きい。彼らが審査したすべての情報によると、独立受託者は、これらの費用は公平で合理的だと結論した。
収益性
独立受託者はAdventの見積利益分析 を受信し考慮した.独立受託者はまた、Adventの代表と収益性を決定するための方法について議論した。独立受託者は、提供されるサービスの性質、これらのサービスの基金へのメリット、およびこれらのサービスを提供するために必要な広いリソースを審議する。また,独立受託者はAdventが基金に加入することで任意の直接的または間接的な付帯利益を得るかどうかを審議した。独立受託者の結論は,Adventが基金にサービスを提供することによる利益や他の補助福祉は不合理ではないことである。
92 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
以下の点についての考え | |
投資の年次審査 | |
管理協定(監査を経ていない)が継続する | 2022年10月31日 |
規模経済
独立受託者は、基金管理に規模経済が存在するか否か、任意の規模経済から適切に利益を得るか否か、さらに規模経済を実現する潜在力があるか否かに関する情報を受信し、審議した。Br} 基金はクローズドファンドであるため,資産レベルのどの増加も一般に投資実績で実質的な増加を実現しなければならないことが指摘されているが,独立受託者はクローズドファンドでは規模経済から利益を得る機会が減少していると結論している。
結論.結論
上記要因と独立受託者審議の他の情報を考慮した後、取締役会は、独立受託者を含めて、一致投票で“投資管理協定”を承認し、さらに1年間の任期を延長する。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 93
基金情報 | 2022年10月31日 |
受託者取締役会
|
投資コンサルタント
Coment Capital Management,LLC |
94 l AVKl Coment変換可能基金と収益基金年報
基金資料を更新する | 2022年10月31日 |
基金のポートフォリオマネージャー
同基金のポートフォリオマネージャーはトレイシー·メットランド(総裁br}兼Advent首席投資官)、Paul Latronica(Advent管理取締役)、Tony(Advent取締役)である。
基金の私隠原則
この基金は,その株主のプライバシー を保護し,彼らの非公開個人情報を保護することに取り組んでいる.以下の情報は、基金がどのような個人情報を収集するか、基金がこれらの情報をどのように保護するか、および場合によっては基金がなぜ選択されたbr の他の当事者と情報を共有できるのかを知るのに役立ちます。
一般に、基金は、基金がその株主のいくつかの非公開個人情報を取得する可能性があるにもかかわらず、その株主に関する非公開個人情報 を受信しない。基金は、法的にbr} または株主アカウントにサービスを提供すること(例えば、譲渡エージェントまたは第三者管理人)が必要でない限り、その株主または前株主に関する任意の非公開個人情報を誰にも開示しない。
本基金は、その株主に関する非公開個人情報のアクセスを基金の投資コンサルタント及びその付属会社の従業員に制限し、これらの従業員には合法的な業務ニーズがある。本基金には、その株主の非公開個人情報を保護するための実体、電子、プログラム保障措置が設けられている。
あなたが持っているAdvent変換可能と収益基金の株式についての質問ですか?
• | もしあなたの株がブローカー口座に持っている場合は、マネージャーに連絡してください。 |
• | 証明書形式で実際にあなたの株を持っている場合は、基金の 譲渡エージェント:ComputerShare Trust Company,N.A.,P.O.Box 30170,College Station,TX 77842-3170に連絡してください。 |
本報告は彼らの参考に供するために、Advent変換可能と収益基金の株主に送信した。それは、基金株式または本報告書で言及された任意の証券を売買するための目論見書、通知書、または陳述ではない。
基金年度と半年度株主報告書の紙のコピーは郵送されません。特に報告書の紙のコピーの提供を要求しない限り。逆に,これらのレポートは サイト上で提供され,レポートを発行するたびにメールで通知され,レポートにアクセスするサイトアドレスを提供する.
未来の株主報告書をすべて無料で受け取る紙のコピー を選択することができます。金融仲介投資を介して、あなたの金融仲介機関に連絡して、あなたの株主報告書の紙のコピーを受け取ることを要求することができます。基金に直接投資する場合、ComputerShareに電話して、電話1-866-488-3559に電話することができます。br} あなたは紙の形で報告を受け取ることを選択することは、金融仲介機関の口座に持っているすべての基金に適用されますか、または、br 直接投資する場合、あなたが持っているすべてのグッゲンハイム閉鎖基金に適用されます。
基金の有価証券に関する代理投票政策と手順の説明 要求があれば、基金電話(866)274-2227に電話して無料で取得することができる。6月30日までの最近12ヶ月間、適用されれば、基金がポートフォリオ証券依頼書にどのように投票するかに関する情報も無料で得ることができ、 は無料で基金に電話し、(866)274-2227に電話し、基金サイトguggenheimInvestments.com/avk にアクセスしたり、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)サイト上のN-PX表にアクセスしたりすることができる。
基金はForm N−Portを介して米国証券取引委員会に財政年度第1四半期と第3四半期ごとの完全ポートフォリオ保有表を提出し,2019年7月31日までの報告期間についてForm N−Qにこのような情報を提出した。ファンドのN-PortおよびN-Qフォームは、米国証券取引委員会ウェブサイトwww.sec.govで閲覧するか、ファンドサイトguggenheimInvestments.com/avkにアクセスすることができます。
株主への通告
改正された“1940年投資会社法”第23(C)条によると、当基金は時々公開市場または非公開取引でその普通株を購入することができる。
AVKl Coment変換可能と収益基金 年報l 95
ファンドマネージャーについて
Coment Capital Management,LLC
Advent Capital Management,LLC(“Advent”)は登録された投資顧問会社で、ニューヨークに本部を置き、専門に機関と個人投資家に転換可能と高収益証券を提供する。 同社はテレシ·V·メテランによって設立され、彼は美林転換可能証券販売と取引部門に勤めていた。 Adventの投資規律は株式基本面と信用研究を含む資本構造研究を強調し、 は現金流と資産価値に重点的に注目し、同時に総リターンの最大化を求める。
投資理念
Comentは、グローバル株、転換可能証券、高収益証券の多元化ポートフォリオに投資することで、リスクを低減しながらより高いリターンを得ることができると信じている。Comentは魅力的な リスク/リターンの特徴を持つ証券を求める.Comentは,その管理するすべてのポリシーにボトムアップのセキュリティ選択プロセスを採用する.証券 は,Adventがファンダメンタルズが安定して改善,推定値が魅力的であると考えられる証券から選択される.
投資過程
Comentは厳格な4ステッププロセスで証券を管理する:
1 | 転換可能かつ高収益市場をスクリーニングし、魅力的なリスク/リターン特性および有利なキャッシュフローを有する証券を探す |
2 | 問題の品質を分析し、下行リスクの管理を助ける |
3 | 良好な性能を有する触媒を決定するために基本面を分析するステップと、 |
4 | 個々の投資の財務状況の改善や悪化傾向を継続的に監視します。 |
Coment Capital Management,LLC | グッゲンハイム基金流通業者有限責任会社 |
七番街八号、三十一階 | モンロッシー通り227番地 |
ニューヨーク市、郵便番号:10019 | シカゴ、IL 60606 |
FINRA/SIPCメンバー | |
(12/22) |
FDIC保証のないl銀行保証なし lは値下がりする可能性がある
CEF-AVK-AR-1022
項目2.道徳的規則
A)登録者は、その主要執行者、主要財務者、主要会計担当者、または主計長、または同様の機能を履行する者に適用される道徳的規則(“道徳的規則”)を通過する。
(B)本項によりいかなる情報も開示する必要はない。
(C)登録者は、本プロトコル第1項に記載された報告に含まれる の間、その“道徳的規則”を修正していない。
(D)本報告に記載されている間、登録者は、その主要執行者、主要財務者、主要会計担当者、または主会計長または同様の機能を果たしている者に免除または黙示免除を提供していない。
(E)は適用されない.
(F)(1)“登録者道徳規則”は添付ファイルとして本文書に添付される.
(2)適用されない.
(三)適用されない。
プロジェクト3.監査委員会財務専門家
登録者取締役会は、その監査委員会(“監査委員会”)には6人の監査委員会財務専門家がおり、いずれもN-CSR表第3項で定義された“独立” 受託者であることが決定した:ランデル·バーンズ、Daniel·L·ブラック、デレク·M·マディナ、ロナルド·A·ニバーグ、ジェラルド·L·セゼント ,マイケル·A·スマット。
バーンズさんは、ペプシ社の前財務担当上級副社長としての経験によって、監査委員会財務の専門家になる資格があります。
ブラックさんは、私募株式会社のパートナーとしての彼の経験により、公認会計原則(“GAAP”)を使用して監査済みおよび未監査の財務諸表を審査および分析を含む監査委員会の財務専門家になる資格を有し、会計推定、課税項目、準備金を表示する資格を有しています。
マディナさんは、米国放送ニュースのビジネス上級副社長として会計監査委員会の財務専門家になる資格があり、モルガン·チェース/モルガン保証会社で財務アシスタントを務めた経験があるので、公認会計基準を用いて監査済みおよび未監査の財務諸表を審査·分析して、会計推定、計上すべき項目、準備金を表示することを含む。
Nybergさんは、ファンカン本投資法人で前副社長、総法律顧問、秘書を務めている間に得られた経験から、発売書類の審査および分析を含む監査委員会の財務専門家になる資格があり、公認会計基準を用いて会計推定、計算事項、準備金を表示する監査および未監査の財務諸表を使用している。
Seizertさんは、資産管理会社でCEOおよびポートフォリオマネージャーを務めた経験によって、 監査委員会の財務の専門家になる資格があり、GAAPを使用して監査済みおよび未監査の財務諸表を審査および分析して、会計推定、計算すべき項目、および準備金を表示する資格があります。
マットさんは、監査委員会の財務の専門家になる資格があり、私募株式会社の経営パートナーおよび美林社の前副社長として経験を得たため、公認会計基準を使用して監査済みおよび未監査の財務諸表を審査および分析を含み、会計推定、課税項目、および準備金を表示します。
(適用される証券法によれば、監査委員会財務専門家として決定された者は、監査委員会財務専門家として指定または決定されたことにより、改正された1933年証券法第11節の目的を含むが限定されない“専門家”とみなされることはない。誰かを監査委員会財務専門家として指定または指定することは、その人にいかなる職責、義務または責任を課すことはなく、その人を指定または識別することなく、その人の監査委員会および取締役会メンバーとしての職責、義務および責任は、その人の職責、義務および責任を超えることはない。本プロジェクトにより、監査委員会財務専門家として指定又は決定され、監査委員会又は取締役会の他のメンバーの職責、義務又は責任に影響を与えない。)
プロジェクト4.チーフ会計士費用とサービス
(A)監査費用:2022年10月31日及び2021年10月31日までの財政年度において、主会計士が監査登録者の年次財務諸表を監査するために提供する専門サービス又は会計士が通常提供する法定及び規制書類又は業務に関するサービスの総費用は、それぞれ120,000ドル及び100,000ドルである。
(B)監査関連費用:2022年10月31日現在、br} 及び2021年10月31日までの財政年度において、登録者財務諸表監査業績と合理的に関連し、本項目第4(A)段落に報告されていない主会計士が担保及び関連サービスのために発行した費用総額は、それぞれ0ドル及び0ドルである。
登録者の主会計士は,登録者の過去2会計年度内に,上記第4(A),(B)又は(C)項に含まれていないサービスについて課金することはなく,当該等のサービスは,監査委員会がS−X規則第2−01条第(C)(7)(Ii)項に基づいて承認しなければならない。
(C)税金:2022年10月31日および2021年10月31日までの財政年度において、総会計士が税務コンプライアンス、税務相談、税務計画のために提供する専門サービスは、連邦、州および地方所得税申告書の準備および関連相談、ならびに課税収入および雑税務相談の決定を含み、課金総額はそれぞれ19,260ドルおよび17,510ドルである。
登録者の主会計士は,登録者の最後の2会計年度内に,S−X規則2−01(C)(7)(Ii)段落に基づいて監査委員会の承認を必要とする非監査サービスに課金しない。
(D)その他のすべての費用:2022年10月31日および2021年10月31日までの財政年度において、本プロジェクト第4(A)、4(B)または4(C)段落で報告されたサービスを除いて、総会計士が提供する製品およびサービスの総費用は、それぞれ0ドルおよび0ドルである。
登録者の主会計士は,登録者の最後の2会計年度内に,S−X規則2−01(C)(7)(Ii)段落に基づいて監査委員会の承認を必要とする非監査サービスに課金しない。
(E)監査委員会が事前に承認した政策及び手続。
(1)S-X条例第2-01(C)(7)条によれば、監査委員会は、登録者のすべての監査及び税費を予め承認しておく。上記第4(B)から4(D)段落で述べたすべてのサービスは、監査委員会により条例S-X細則第2-01条第(C)(7)項に基づいて承認される。
監査委員会は、登録者を予め承認した独立監査人が提供する監査及び非監査サービスに関する書面政策を採択した。独立監査人によって提供されるサービスが一般的に事前承認されていない限り、監査委員会の具体的な事前承認が必要である。政策によると、監査委員会は、監査委員会の具体的な事前承認を得ることなく、独立監査人によって提供されるサービスを毎年審査·事前承認する。監査委員会は事前承認権を監査委員会の議長 に付与した。さらに、審査委員会は、独立監査人から登録者への投資コンサルタントまたは登録者の投資コンサルタントによって制御されるか、またはコンサルタントと共同で制御される任意のエンティティが任意の許可された非審査サービスを提供することを予め許可しており、このようなサービス が登録者の運営および財務報告に直接関連することを前提としている。
監査委員会があらかじめ承認した政策
Coment変換可能収益基金
原則声明
Advent転換収益基金(“信託”)取締役会(“取締役会”)の監査委員会(“監査委員会”)は、提供される保証サービスがbr監査人の独立性を損なわないように、すべての保証を保証するbrサービス(定義監査委員会定款参照)を予め承認しなければならない。独立監査人が提供するサービス(監査委員会定款で定義されているような) は、本監査委員会が事前承認政策(“この政策”)の条項によって事前承認されない限り、監査委員会または事前承認権限が付与された監査委員会のいずれかのメンバーによる具体的な事前承認が必要となる。
本政策および本政策の付録は、監査、監査に関連するサービス、税務、および他のすべてのサービスを記載しており、これらのサービスはサービス範囲に属し、本政策に従って予め承認されている。本契約の付録 は,本稿では“サービス事前承認文書”と呼ばれることがある.このような事前承認の期間は、監査委員会が異なる期限を特定しない限り、事前承認の日から12ヶ月 である。例年の6月の会議では、審査委員会は、本政策を審査および再承認し、br年のサービス事前承認文書を承認または再承認し、審査委員会が必要または適切と考えている任意の変更を承認または再承認する。監査委員会は、事前承認されたサービスの性質、事前承認された費用総額、またはその両方を時々修正することができる。監査委員会は、本政策の各バージョンおよび時々承認、再承認または修正されたサービス事前承認文書は、信託の帳簿および記録と共に保存されなければならないことを指示する。
代表団
監査委員会予定会議間の間隔時間内に、監査委員会は、本政策に基づいて監査委員会議長(“議長”)に事前承認権を付与する。 議長は、次の予定会議で、本政策による任意の事前承認決定を監査委員会に報告しなければならない。毎回予定されているbr 会議において、監査委員会は、承認(ある場合)に基づいて事前に承認された保証サービスおよびその関連費用を独立監査師と共に審査する。これらの審査に基づいて、監査委員会は、議長が最初に権限によって付与された事前承認 を適宜修正することができる。この修正は、予め承認されたサービスの性質、 によって承認された総費用レベル、または両方を達成することができる。監査委員会は、議長がこの 許可に従って、カバーされたサービスが規則ではなく例外であることを事前に承認することを希望し、監査 委員会が適切ないつでもこの許可を修正または撤回することを決定することができる。
事前承認費用水準
独立監査人によって提供され、本政策に従って予め承認されたすべての保証サービスの費用レベルは、監査委員会によって毎年決定され、サービスが予め承認されたbr文書に規定される。事前承認された費用レベルの増加は、監査委員会の具体的な事前承認(または議長権限による)を受ける必要がある。
監査サービス
信託の年度監査サービス契約の条項と費用は監査委員会の具体的な事前承認を受けなければならない。必要に応じて、監査委員会は、監査範囲、信託構造、または他の事項の変化による条項、条件、または費用の任意の変化を承認する。
監査委員会が専門的に承認した年次監査サービスプロジェクト を除いて、対応する の間のサービス事前承認文書に記載されていない他の任意の信託監査サービスは、監査委員会(または議長が権限に基づいて)具体的に事前承認されなければならない。
監査関連のサービス
審査関連サービスとは、審査に必要な保証と関連サービスではないが、信託の審査或いは財務諸表審査の表現に関連する ,及び(例えばカバーサービスに属する)他のカバー実体(定義は審査委員会定款参照)或いは伝統的に独立監査師によって実行されるサービスである。サービスが範囲内に含まれ、対応する期間のサービス事前承認文書に記載されていない監査関連サービスは、監査委員会(または議長が許可に基づいて)によって具体的に事前承認されなければならない。
税務サービス
審査委員会は、独立監査師は実体にbr 税務コンプライアンス、税務計画及び税務提案などの税務サービスを提供することができ、核数師の独立性を損なうことはないと信じている。 しかし、審査委員会は独立監査師が独立監査師が最初に推薦した取引について独立核数師を保留することを許可せず、この取引の唯一の業務目的は租税回避である可能性があり、その税務処理は“国税法”及び関連法規の支持を受けない可能性がある。サービスが範囲内に含まれ、対応する期間のサービス事前承認文書に記載されていない税務サービスは、監査委員会(または議長が許可に基づいて)によって具体的に事前承認されなければならない。
他のすべてのサービス
サービスが範囲内に含まれ、対応する期間のサービス事前承認文書に列挙されていない他のすべてのサービスは、監査委員会(または議長が許可 )によって具体的に事前承認されなければならない。
プログラム.プログラム
監査委員会(または議長が許可に応じて)の承認を必要とする保証サービス提供の要求または申請は、独立監査人および対応する保証エンティティの首席財務官(場合によっては)が監査委員会または議長に提出されなければならず、彼らが考えていることを説明する共同声明を含まなければならない。(A)監査人の独立性に関する米国証券取引委員会の規則 および(B)要求されたサービスが、米国証券取引委員会によって禁止されている非監査サービスであるか否かを請求または申請する。監査委員会予定会議の間に議長に提出される請求又は出願は、監査委員会の次の定期会議の前に、なぜ承認を求めるかを検討することが含まれなければならない。
(2)第4(B)から(D)項までのサービスは、いずれも監査委員会がS-X条例第2-01条第(C)(7)(C)第2項に基づいて承認していない。
(F)は適用できない.
(G)登録者、登録者への登録者の会計士 の投資顧問(主にポートフォリオによって管理され、別の投資顧問によって下請けまたは監督されるコンサルタントを含まない)、および/または登録者に業務に直接関連する継続的なサービスを提供するコンサルタント制御、制御、または共同制御のいずれかによって徴収される非監査費用の総額は、19 260ドルおよび17 510ドルである。2021年10月31日です
(H)は適用されない.
項目5.上場登録者監査委員会
A)監査委員会は、改正された1934年“証券取引法”第3(A)(58)(A)条に基づいて設置された個別に設置された常設監査委員会である。登録者監査委員会は、ランデル·C·バーンズ、Daniel·L·ブラック、デレク·M·マディナ、ロナルド·A·ニバーグ、ジェラルド·L·セゼット、ナンシー·E·スチュワート、マイケル·A·スマットからなる。
B)は適用できない.
項目6.投資明細書
投資明細書は項目1の一部として登録されている。
第7項:閉鎖的管理投資会社の代理投票政策と手続きを開示する。
登録者は,その 投票権のある証券に関する代理投票をその投資管理人Advent Capital Management,LLC(“管理人”)に依頼している.マネージャのエージェント投票政策 とプログラムは添付ファイル(C)として含まれる.
第8項閉鎖管理投資会社のポートフォリオマネージャー。
A)(1)主にファンドポートフォリオの日常管理を担当する個人(“ポートフォリオマネージャー”)は、トレイシー·メットランド(総裁兼安宏首席投資官)、ポール·ラトロニカ(安宏取締役管理)、Tony·Huang(安宏取締役)を含む。メテランとラトロニカはポートフォリオマネージャー、Mr.Huangは副ポートフォリオマネージャーです。ポートフォリオマネージャーは投資専門家チームが支持を提供し、彼らはそれぞれ基金の核心転換可能な債券組合、基金の高収益証券投資 と基金のレバー分配のために投資決定を行う。以下は2022年10月31日までのポートフォリオマネージャーに関する情報です。
名前.名前 | 以来 | 専門的経験 |
トレイシー·メッテラン |
2003 (始める) |
総裁、安宏資本管理有限公司の創始者兼首席投資官。 |
ポール·ラトロニツァ | 2011 | 安宏資本管理有限会社の役員を管理します。彼がAdventとつながってから23年以上になる |
トニー·ハング | 2019 | 取締役、安永資本管理有限公司。彼はAdventと関連して13年以上になる。 |
(A)(2)(1~3)が管理する他のアカウント。以下に、2022年10月31日までに管理している他の各アカウントに関する情報をまとめます
トレイシー·メッテラン
口座タイプ | アカウント数* | 勘定の総資産* | 相談料実績に基づく口座数 | 相談料実績に基づく口座の総資産 |
登録投資会社 | 1 | $ 758,701,034.95 | 0 | $0 |
その他の集合投資ツール | 25 | $ 471,995,986.58 | 24 | $287,674,914.59 |
他の口座 | 585 | $ 5,581,969,315.15 | 0 | $0 |
ポール·ラトロニツァ
口座タイプ | アカウント数* | 勘定の総資産* | 相談料実績に基づく口座数 | 相談料実績に基づく口座の総資産 |
登録投資会社 | 1 | $ 758,701,034.95 | 0 | $0 |
その他の集合投資ツール | 0 | $0 | 0 | $0 |
他の口座 | 528 | $ 2,665,658,407.98 | 0 | $0 |
トニー·ハング
口座タイプ | アカウント数* | 勘定の総資産* | 相談料実績に基づく口座数 | 相談料実績に基づく口座の総資産 |
登録投資会社 | 1 | $ 758,701,034.95 | 0 | $0 |
その他の集合投資ツール | 0 | $0 | 0 | $0 |
他の口座 | 4 | $ 1,205,419,604.37 | 0 | $0 |
*計算された金額は2022年9月30日までであり、このうち は、このような金額を計算する2022年10月31日までの直近の日です。
(A)(2)(4)利益衝突.ポートフォリオマネージャーの別のアカウントの投資目標および政策が登録者の投資目標および政策と類似している場合、ポートフォリオマネージャーは、登録者と他のアカウントとの間に比例して注文を割り当てるか、または、ポートフォリオマネージャーがこの政策から外れた場合、ポートフォリオマネージャーは、すべてのアカウント(登録者を含む)が公平かつ公平な待遇を受けるように注文を割り当てる。
(A)(3)給与構造。ポートフォリオマネージャー の給料は業界の適切な額に固定されており、通常毎年1回審査されています。また、適用されれば、ポートフォリオマネージャーに自由に支配可能なボーナスを授与することもできる。ボーナスは通常年に1回考えられ、様々な要素に基づいているが、これらに限定されず、会社の全体的な成功、個人の責任、および彼/彼女のパフォーマンスは予想に比べている。ボーナスはAdvent Capital Management,LLCの上級管理職によって決定される。報酬は雇用関係全体に基づいており、 は、登録者または任意の他の単一アカウントまたはアカウントタイプの表現に完全に基づいていない。また,Advent Capital Management,LLCの全従業員も401(K)計画に参加する資格がある。
(A)(4)証券所有権。次の表は、2022年10月31日までにポートフォリオマネージャー実益が所有する登録者のbr} ドル権益証券範囲を開示している
ポートフォリオマネージャー名 | 基金中株式証券のドル区間 |
トレイシー·メッテラン | 100万ドル以上 |
トニー·ハング | $50,000-100,000 |
ポール·ラトロニツァ | $50,000-100,000 |
(B)は適用できない.
第九項閉鎖管理会社及び関連購入者が持分証券を購入する。
ない。
プロジェクト10.担保保持者投票に事項を提出する
登録者は,株主が登録者取締役会に著名人を推薦する手続き を実質的に変更していない.
プロジェクト11.制御とプログラム
(A)登録者の主執行者および主要財務者は、規則30 a-3(C)に記載されているように、登録者の開示制御およびプログラムを評価している
会社法) は、米国証券取引委員会の規則および表に規定されている期間内に登録者がN−CSR形式で開示されなければならない情報を記録、処理、集約、および報告するために、米国証券取引委員会の規則および表に規定された期間内に登録者がN−CSR形式で開示されなければならない情報を記録、処理、集約、および報告するために、“投資会社法”規則30 a−3(B)の要求に基づいて評価された結論を得る。
(B)登録者の 財務報告に対する内部制御(“投資会社法”規則30 a-3(D)参照)本報告がカバーする登録者の間に大きな影響を与えないか、または合理的に登録者の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化が発生しない。
第十二項閉鎖管理投資会社証券貸借活動開示
(A)登録者は、本報告に記載した間、証券貸借活動に参加していない。
(B)は適用できない.
プロジェクト13.証拠品
(A)(1)“行政総裁及び上級財務者道徳遵守”。
(A)(2)“投資会社法”規則30 a-2(A)に従って主執行幹事及び主要財務幹事を認証する。
(A)(3)は適用されない.
(B)“投資会社法”第30 a-2(B)条及び2002年“サバンズ-オキシリー法案”第906条に基づいて首席執行幹事及び首席財務官証明書を発行する。
(C)エージェント投票政策とプログラム.
サイン
1934年の“証券取引法”と1940年の“投資会社法”の要求によると、登録者はすでに正式に本報告書の署名者がそれを代表して署名することを促し、正式な許可を得た。
Coment変換可能収益基金
By: /テレサ·V·メテラン
名前:テレサ·V·メッテラン
役職:総裁と最高経営責任者
期日:2022年12月30日
本報告は、1934年の証券取引法及び1940年の“投資会社法”の要求に基づき、以下の者が登録者として指定日に登録者の名義で署名された。
By: /テレサ·V·メテラン
名前:テレサ·V·メッテラン
役職:総裁と最高経営責任者
期日:2022年12月30日
By: //ロバート·ホワイト
名前:ロバート·ホワイト
肩書:財務担当兼首席財務官
期日:2022年12月30日