アメリカです
証券取引委員会
ワシントンD.C.,20549
表N-CSR
“投資会社法”文書番号:811-06041
中欧と東欧基金会社は
(“憲章”に規定されている登録者の正確な名前)
第三通り875号
New York, NY 10022-6225
(主な行政事務室住所)(郵便番号)
登録者の電話番号、市外局番を含む:(212)454-4500
ダイアン·ケネディ
サマーストリート100番地
マサチューセッツ州ボストン、郵便番号:02110
(サービスエージェントの名前とアドレス)
財政年度終了日: | 10/31 |
報告期間: | 10/31/2022 |
第1項。 | 株主に報告する |
(a) |
2022年10月31日
年報
株主へ
中東欧基金会社です
株式コード:CEE
カタログ
4 | 株主への手紙 | |||
9 | [パフォーマンスの概要] | |||
11 | 投資明細書 | |||
16 | 貸借対照表 | |||
17 | 運営説明書 | |||
18 | 純資産変動表 | |||
19 | 財務のハイライト | |||
21 | 財務諸表付記 | |||
30 | 独立公認会計士事務所報告 | |||
32 | 税務情報 |
32 | 株式を買い戻し発行する | |||
33 | 株主周年大会報告 | |||
35 | 自発的現金購入計画と配当再投資計画 | |||
40 | 投資諮問協定の継続を承認する | |||
47 | 投資目標、投資政策、主要リスクの変化 | |||
57 | 基金の役員と上級者 | |||
62 | 情報を付加する |
中東欧基金会社(The Fund)は主に中欧と東欧の発行者の株式と株式にリンクした証券に投資することで長期資本増値を求めている
投資基金は元金損失を含めてリスクと関連がある
基金を含む閉鎖基金の多くのシェアは連続して発売されていない。閉鎖基金の株は発行されると、公開市場で売買される。閉鎖型基金の株式取引価格は往々にして資産純資産値を下回る。基金株の価格はいくつかの要素によって決定され、その中のいくつかの要素は基金の制御範囲内ではない。したがって、IMFはその株の取引価格が純資産値を下回るか、下回るか、あるいはそれより高いかを予測することができない
DWSブランドは、DWS Group GmbH&Co.KGaAおよびその任意の子会社、例えば、投資製品を提供するDWS Distributors,Inc.またはコンサルティングサービスを提供するDWS投資管理アメリカ会社およびRREEF America L.L.C.を代表する
未保険FDIC/NCUA未保険銀行br保証は価値を失う可能性がある
連邦政府機関の保証がない預金ではありません
2 | | | 中東欧基金会社です |
外国証券への投資には為替変動、政治と経済変化及び 市場リスクなどの一定のリスクが存在する。新興市場は往々にしてより成熟した経済体の市場よりも不安定であり、流動性が悪く、先進国と比較して、新興市場の経済構造は通常それほど多様化せず、未熟であり、政治システムもあまり安定していない。世界のある特定の市場や地域に集中しているいかなる基金も、通常、投資範囲の広い基金よりも変動性がある。この基金は非多元化であり、少ない発行者の中でより大きな頭を持つことができ、 はその潜在リスクを増加させる
ロシア軍の近年の行動やその他の行動への対応として、米国、EU、英国、その他の国が制裁を実施した。ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、イギリス、その他の国がロシアやあるロシア会社に新たな制裁を科しており、ロシアがウクライナへの軍事侵入はさらなる制裁を招く可能性がある。最近発生した事件は、制裁の発表や、ロシア中央銀行や特定の証券取引所が講じた措置を含めて、基金の多くのポートフォリオの価値に負の影響を与え、特にロシアでの投資(その中の一部は制裁の影響を受けた会社に投資する)であり、これらのすべての投資は2022年3月14日以来ゼロであり、そうし続ける可能性がある。このような制裁はロシア個人、ロシア発行者、そしてロシア経済に悪影響を及ぼす。逆に、ロシアは西洋の個人、企業、そして製品に制裁を加えた。様々な制裁はロシア経済に悪影響を与え続ける可能性があるだけでなく、中欧や東欧諸国を含む多くの欧州諸国の経済にも悪影響を与えている。現在の制裁を継続したり、追加制裁を実施したりすることは、IMFポートフォリオの価値や流動性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、ロシアがウクライナに侵入して以来の措置は、IMFが保有するロシアの資産凍結を招いており、状況がいつ、または改善されるかどうかは不明である。
戦争、テロ、制裁、経済不確定性、貿易紛争、公衆衛生危機および関連する地政学的事件はすでに発生しており、将来的には米国と世界経済と市場の重大な中断を招く可能性があり、これは市場変動を激化させ、基金とその投資に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。基金の場合、ロシアのウクライナ侵攻はすでに基金ポートフォリオの価値と流動性に大きな悪影響を与え続ける可能性がある
中東欧基金会社です | | | 3 |
株主への手紙 | (未監査) |
尊敬する株主:
2022年10月31日現在の直近の年度において、中東欧ファンド会社(基金)が発表した総収益率(ドルベース)は、-82.33%(資産純資産ベース)および -76.57%(市場価格ベース)である。この基金の基準指数であるモルガン·スタンレー資本国際東欧新興市場指数の同期収益率は-87.11%だった。1,2回顧期間中、資産純資産に対する同基金の平均割増は20.64%であったが、前年同期の平均割引は14.39%であった
より広範な中東欧市場と基金の業績はロシアの2月下旬のウクライナ侵攻の深刻な影響を受けている。米国、EU、イギリスはロシアおよびあるロシア発行者と個人に対して全面的な制裁を実施し、ロシア中央銀行の行動は、外国のロシア証券投資を凍結する効果をもたらし、その時以来、IMFが保有するロシア株は取引不可能であった。IMFのベンチマークプロバイダーMSCI Inc.は、2022年3月9日からMSCI 新興市場指数からロシア証券を削除すると発表しており、これまで同社はロシア株式市場に投資できないとしていたが、ロシアには活発な証券取引市場が存在するにもかかわらず、IMFなどのこのような証券の米国保有者の保有量は引き続き有効に凍結されているからである。これらの事態を受けて、基金が保有するロシア証券の現在の価値はゼロだが、PolyMetals International PLCは除外されている
国·地域分類(純資産の割合) | 10/31/22 | 10/31/21 | ||||||
ポーランド | 50% | 11% | ||||||
ハンガリー | 19% | 8% | ||||||
チェコ共和国 | 12% | 1% | ||||||
モルドバ | 4% | 2% | ||||||
オーストリア | 3% | | ||||||
イギリス.イギリス | 2% | | ||||||
フランス | 2% | | ||||||
ロシア | 1% | 75% | ||||||
トルコ | | 1% | ||||||
現金* | 7% | 2% | ||||||
100% | 100% |
* | 現金等価物と他の資産と負債、純額が含まれている |
4 | | | 中東欧基金会社です |
英国皇室属地ゼシ島に登録されている英露貴金属鉱業会社は、ロンドン証券取引所で取引を継続している。ロシア国家デュマは2022年4月27日に施行され、ロシア現地株を対象とした資産の預託証明書の配給と流通を禁止する法律を可決した。その保有するロシア証券については、基金は4つの強制株式転換計画に参加するとともに、制裁規定の制限を遵守する(財務諸表付記E参照)
ロシアを基準から除外した後、IMFの国と部門の重みは大きく変化した。ポーランドはこれまで、私たちの投資分野が最大の国で、ハンガリーとチェコ(2022年10月31日現在、それぞれ50.2%、19.3%、11.9%)と続いている
ロシアへの制裁後、エネルギー価格の上昇はインフレの加速を力強く推進し、各国の中央銀行は金利引き上げで対応した。この2つの発展は、創出された雇用が引き続き強いにもかかわらず、すでに挑戦に直面している消費者にとって負担だ。これと同時に、中国の疲弊した経済データは資源業界の株を引き延ばしており、同業界は銅などの大口商品の最大輸入国の一つである需要回復を待っている。石油、天然ガス、公共事業部門会社に対する感情は、暴利徴収に関する欧州委員会の議論によって制限されている。衰退傾向と上昇する融資違約が銀行株の貸借対照表に打撃を与えることが懸念されているため、銀行株の表現が影響を受け、消費者や企業がエネルギー価格の急速な上昇に直面しているからである。この光景はまだ現実になっていないため,銀行は強い財務業績を報告し続けており,その長期評価倍数に対して銀行株は魅力的に見える
業界の多角化(株式証券の割合) | 10/31/22 | 10/31/21 | ||||||
金融類株 | 33% | 27% | ||||||
エネルギー?エネルギー | 22% | 37% | ||||||
消費者スタボ | 10% | 8% | ||||||
消費者は自由に支配できる | 10% | 3% | ||||||
通信サービス | 8% | 11% | ||||||
公共事業 | 7% | 0% | ||||||
医療保健 | 6% | 2% | ||||||
材料 | 3% | 11% | ||||||
工業系株 | 1% | | ||||||
情報技術 | 0% | 1% | ||||||
100% | 100% |
中東欧基金会社です | | | 5 |
基金が保有する少数株は過去12カ月で積極的な業績を上げており、建設会社を含め、欧州連合(EU)の建築プロジェクトへの資金援助の恩恵を受けることが期待されている
市場展望
基金ロシア株の状況は、発表·支払い可能な配当金を含め、依然として不安定で、非常に不確定である。 適用される制裁や現地や他の条例や要求はしばしば変化し、この状況は継続されると予想される。この基金のロシア株とこのような証券の任意の配当は無期限でゼロ評価になる可能性がある。経営陣は基金の委託者や顧問と協力し、状況を密接に監視し続けている。より多くの情報は、本報告書に掲載された基金が監査財務諸表にEを付記したことを参照する
ロシア以外の中東欧市場の背景は依然として複雑であり、この地域の各国政府が異なる経済戦略を進めているからである。また、EU資金の流れは各国のGDP成長の重要な要素であり、ポーランドとハンガリーが特定のEU政策から外れてきたため、現在議論されている。EU内の緊張緩和とウクライナの潜在的な再建プロジェクトは
2022年10月31日までの10大持株 (純資産の55.1%) |
国 | パーセント | ||||||||
1. | Polski Koncern Nafowy Orlen SA | ポーランド | 7.7 | % | ||||||
2. | ハンガリー·モア石油天然ガス会社は | ハンガリー | 6.5 | % | ||||||
3. | Powszechny Zaklad Ubezpichen SA | ポーランド | 6.4 | % | ||||||
4. | CEZ AS | チェコ共和国 | 6.0 | % | ||||||
5. | OTP銀行ニューヨーク | ハンガリー | 6.0 | % | ||||||
6. | リヒット·ギディーン·ニルト | ハンガリー | 5.8 | % | ||||||
7. | Polska Kasa Opieki SA銀行 | ポーランド | 4.9 | % | ||||||
8. | Powszechna Kasa Oszcednosci銀行 | ポーランド | 4.0 | % | ||||||
9. | Dino Polska SA | ポーランド | 4.0 | % | ||||||
10. | パール·カリ·ワイナリー社 | モルドバ | 3.8 | % |
ポートフォリオの保有量や特徴が変化する可能性があり、将来のポートフォリオ構成を代表するものではない
ファンド投資の詳細については、11ページ目からの投資スケジュールを参照してください。ファンドに関する他のbr情報は、業績、配当、プレゼンテーション、プレスリリース、市場更新、毎日資産純資産額、株主報告を含みますので、Dws.comにアクセスしてください
6 | | | 中東欧基金会社です |
はGDP成長の重要なトリガ要素であるだけでなく、通貨が強くなる重要なトリガ要素でもある。評価が低迷していることに伴い、ポーランドなどは2023年に選挙に直面し、中東欧市場におけるIMFの位置づけを見直す機会があるかもしれない
基金は低所得消費者向け小売会社の開放を歓迎しており、持続的な高インフレと高い金利が可処分所得を著しく侵食しているためだ。基金は金融部門へのリスクを増大させており,資産品質が急速に悪化することが予想されるため,金融部門は過罰を受けているが,この期待はこれまで実現されていないと考えられる。基金の業界集中度基準を守るために、基金は多元化銀行に対する全体的な減少を維持し、同時に保険会社への開放を増加させるが、保険会社は一般的に高い金利から利益を得ている。世界の情報技術株の疲弊はこの部門に対する基金の適度な減少に反映されている。最後に,石油や天然ガス価格が依然として相対的に高い場合には,基金のエネルギー部門への開放が大きく,主に中東欧諸国で業務を行う会社を持つことで,主に他の場所に登録されている
2022年6月23日、基金の株主は、基金がその総資産の25%以上をどの業界の発行者の証券にも投資してはならないことを規定する基金の集中に関する基本投資政策の提案変更を承認した。基金基本投資政策の変化は2022年7月1日に発効した
最後に、リチャード·R·バート大使は2022年12月31日に基金取締役会を退職する。取締役会はバート大使が長年基金に提供してきた素晴らしいサービスに感謝している
真心をこめて
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クリスティアン·スターレンガー | セバスチャン·カルフィールド | ヘプソン·ウカン | ||
議長.議長 | ポートフォリオマネージャー | 興味のある役員、総裁、CEO |
中東欧基金会社です | | | 7 |
先のポートフォリオ管理事項に関する議論で表現された観点は,表紙で述べた報告の 期末に限られている.ポートフォリオ管理の観点は随時市場や他の条件によって変化する可能性があり,提案と解釈されてはならない。過去の表現は 未来の結果を保証できない.現在と未来のポートフォリオ保有量は、地政学的リスクやその他のリスクを含むリスクに直面している
1 | MSCI新興市場東欧指数は、東欧3新興市場国(チェコ共和国、ハンガリー、ポーランド)の大中型株をカバーすることを目的とした自由浮動加重株式指数である。MSCI Inc.は株式と固定収益市場指数のプロバイダである.MSCI Inc.は2022年3月9日からロシア証券をMSCI新興市場東欧指数から除去した。指数リターンは配当金が再投資を行うと仮定し、基金リターンと異なり、指数リターンはいかなる費用或いは支出を反映しない。MSCI新興市場東欧指数に直接投資することはできない |
2 | 新興市場や様々な規模の国(欧州や世界各地)は、経済発展や政治·経済改革計画が開始され、市場開放が開始され、世界の舞台に登場しているため、新興市場(発達市場ではなく)と定義されている。新興市場 ヨーロッパは新興市場のヨーロッパ部分を占めている |
その他の情報-ポートフォリオマネージャーの交換を発表しました
Sebastian Kahlfeldは、元ファンド副ポートフォリオマネージャーを務め、2011年からファンドポートフォリオ管理チームのメンバーを務め、Sylwia Szczepekに代わってファンドポートフォリオマネージャーを務め、2022年8月1日から発効する。Szczepekさんは2014年からファンドポートフォリオマネージャーを務め、2022年8月1日からKahlfeldさんさんの後任としてファンドポートフォリオ副マネージャーを務める
KahlfeldさんはDWSの上級ポートフォリオマネージャーです。彼は2005年にDWSに入社し、2年間の業界経験を持つ。加入する前に、HVBプライベートバンクとHypoVereinsbankで販売アシスタントを務めていた
Kahlfeldさんは、バーミンガムシティ大学の学士号とオスファリア応用科学大学の工商管理修士号を持っています。彼はHypoVereinsbankで銀行研修計画(Bankkaufmann?)を完成させた
8 | | | 中東欧基金会社です |
[パフォーマンスの概要] | 2022年10月31日(監査なし) |
表示されたすべての業績は歴史的業績であり、すべての配当金と資本収益分配に再投資を行うと仮定しており、将来の業績を保証することはできない。投資リターンや資産純資産値は市場状況の変化に応じて変動するため、株式販売時には、その価値がその元のコストよりも高くまたは下回る可能性がある。現在の性能は、参照された性能データ よりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。ファンドの最新業績については、Dws.comをご覧ください
基金特定データと業績は参考 のみであり、取引目的には使用されていない
2002年10月31日までの平均年間総申告税表 | ||||||||||||
1年制 | 5年間 | 10年間 | ||||||||||
純資産額(a) | (82.33)% | (23.52)% | (13.13)% | |||||||||
市場価格(a) | (76.57)% | (19.05)% | (10.81)% | |||||||||
MSCI新興市場東欧指数(b) | (87.11)% | (27.28)% | (14.86)% | |||||||||
混合指数 | (87.11)% | (27.28)% | (c) | (15.68)% | (c) |
10,000ドルの投資が増加したと仮定すると |
10,000ドルの増加は 累積です
a | 資産純資産額で計算した総リターンは、基金の各期間の資産純資産値の変化を反映している。市場価値に基づく総リターン は時期ごとの市場価値変化を反映している.各数字には収入と資本収益分配の再投資(あれば)が含まれている。資産純資産値と市場価格から計算される総リターンは異なり、これは、当期間に取引されるファンド株の資産純資産値の任意の割引または割増レベルに依存する。基金の費用には投資相談費と管理費、その他の基金費用が含まれている。表示された総リターンは に計上される |
中東欧基金会社です | | | 9 |
これらの費用と支出を計算する.2022年10月31日までの年度の基金の年間化費用比率は1.51%である |
b | MSCI新興市場東欧指数は、東欧3つの新興市場国(チェコ共和国、ハンガリー、ポーランド)の大中型株の代表性をカバーすることを目的とした自由浮動加重株式指数である |
2022年3月9日から、MSCI Inc.はロシア証券をMSCI新興市場東欧指数から除外した。 |
c | 混合指数は、2012年5月1日から2016年2月29日までのMSCI新興市場欧州指数、2016年3月1日から2017年7月31日までのMSCI新興市場欧州(ギリシャを除く)指数、および2017年8月1日以来のMSCI新興市場東欧指数を代表する |
指数リターンはいかなる費用や支出も反映しておらず、指数に直接投資することは不可能です。 |
純資産額と市場価格 | ||||||||
As of 10/31/22 | As of 10/31/21 | |||||||
純資産額 | $ | 5.96 | $ | 35.19 | ||||
市場価格 | $ | 7.05 | $ | 31.32 |
価格と資産純資産は変動し、保証されない
情報を配る | 1株当たり | |||
2012年10月31日までの12ヶ月間: |
||||
収入分配 |
$ | 0.95 |
分配は歴史的で、保証されず、変動するだろう。分配には資本収益や他の非収入源は含まれていない
10 | | | 中東欧基金会社です |
投資明細書 | 2022年10月31日まで |
株 | 価値(ドル) | |||||||
ポーランド50.2% | ||||||||
普通株 | ||||||||
銀行11.8% |
||||||||
Polska Kasa Opieki SA銀行 |
110,000 | 1,808,434 | ||||||
Powszechna Kasa Oszcednosci銀行 |
275,000 | 1,502,610 | ||||||
サンタンド銀行Polska SA |
20,000 | 1,065,560 | ||||||
|
|
|||||||
4,376,604 | ||||||||
建設業1.1% |
||||||||
Budimex SA |
8,000 | 402,415 | ||||||
多元化通信サービス2.9% |
||||||||
オレンジ色のボルスカ社 |
853,511 | 1,079,053 | ||||||
娯楽業1.8% |
||||||||
CDプロジェクト SA |
25,000 | 665,975 | ||||||
食品とスタボ小売業5.8% |
||||||||
Dino Polska SA 144 A* |
22,500 | 1,472,271 | ||||||
Euroash SA* |
276,733 | 661,788 | ||||||
|
|
|||||||
2,134,059 | ||||||||
保険業6.5% |
||||||||
Powszechny Zaklad Ubezpichen SA |
425,000 | 2,387,240 | ||||||
インターネットと直売小売業3.6% |
||||||||
Allegro.eu SA 144 A* |
275,000 | 1,337,190 | ||||||
メディア1.9% |
||||||||
CyFrowy Polsat SA |
185,000 | 694,060 | ||||||
金属·鉱業2.4% |
||||||||
KGHM Polska Miedz SA |
45,000 | 902,226 | ||||||
石油、天然ガス、消耗燃料8.9% |
||||||||
Polski Koncern Nafowy Orlen SA |
250,000 | 2,877,683 | ||||||
ポルスキー·ゴルニック·ナフト·I GazowNicTwo SA* |
400,000 | 431,589 | ||||||
|
|
|||||||
3,309,272 | ||||||||
織物、服装、贅沢品3.5% |
||||||||
LPP SA |
750 | 1,303,131 | ||||||
ポーランドの総価格(26,311,303ドル) |
18,591,225 | |||||||
ハンガリー19.3% | ||||||||
普通株 | ||||||||
銀行6.0% |
||||||||
OTP銀行ニューヨーク |
101,478 | 2,211,100 | ||||||
多様な電気通信サービス1.0% |
||||||||
Magyar Telekom電気通信会社(ADR) |
500,000 | 358,323 |
付記は財務諸表の構成要素である
中東欧基金会社です | | | 11 |
株 | 価値(ドル) | |||||||
石油、天然ガス、消耗燃料6.5% |
||||||||
ハンガリー·モア石油天然ガス会社は |
405,985 | 2,433,383 | ||||||
製薬5.8% |
||||||||
リヒット·ギディーン·ニルト |
110,000 | 2,171,175 | ||||||
ハンガリー総価格(8,757,244ドル) |
7,173,981 | |||||||
チェコ11.9% | ||||||||
普通株 | ||||||||
銀行5.9% |
||||||||
Komercni banka as |
37,500 | 1,075,559 | ||||||
Moneta Money Bank AS 144 A |
385,672 | 1,125,629 | ||||||
|
|
|||||||
2,201,188 | ||||||||
電力公共事業6.0% |
||||||||
CEZ AS |
67,861 | 2,218,933 | ||||||
チェコ共和国の総価格(5185,614ドル) |
4,420,121 | |||||||
モルドバ3.8% | ||||||||
普通株 | ||||||||
飲み物3.8% |
||||||||
プルカリ·ワイナリー社(登録)(コスト1,777,432ドル) |
797,597 | 1,419,926 | ||||||
オーストリア3.1% | ||||||||
普通株 | ||||||||
石油、天然ガス、消耗燃料3.1% |
||||||||
OMV AG (Cost $1,126,664) |
25,000 | 1,152,358 | ||||||
イギリス2.1% | ||||||||
普通株 | ||||||||
マルチ小売2.1% |
||||||||
ペプシグループNV 144 A(1,129,620ドル)* |
110,000 | 774,187 | ||||||
フランス2.0% | ||||||||
普通株 | ||||||||
石油、天然ガス、消耗燃料2.0% |
||||||||
ダール(650,797ドル) |
13,500 | 735,147 |
付記は財務諸表の構成要素である
12 | | | 中東欧基金会社です |
株 | 価値(ドル) | |||||||
ロシア0.5% | ||||||||
普通株 | ||||||||
銀行0.0% |
||||||||
ロシア連邦貯蓄銀行*(A) |
3,600,000 | 0 | ||||||
TCS Group Holding PLC(GDR)(登録)*(A) |
87,331 | 0 | ||||||
|
|
|||||||
0 | ||||||||
化学品0.0% |
||||||||
Phosagro PJSC(GDR)(登録)*(A) |
90,000 | 0 | ||||||
|
|
|||||||
0 | ||||||||
食品とスタボ小売業0.0% |
||||||||
Magnit PJSC(A)* |
63,909 | 0 | ||||||
Magnit PJSC(GDR)(登録)(A)* |
5 | 0 | ||||||
X 5小売グループNV(GDR)(登録)(A) |
137,884 | 0 | ||||||
|
|
|||||||
0 | ||||||||
インタラクティブメディアとサービス0.0% |
||||||||
Yandex NVとA UD*(A) |
188,000 | 0 | ||||||
インターネットと直売小売0.0% |
||||||||
Ozon Holdings PLC(ADR)*(A) |
60,000 | 0 | ||||||
金属と鉱業0.5% |
||||||||
Alrosa PJSC*(A) |
1,670,000 | 0 | ||||||
Magnitogorsk Iron&Steel Works PJSC(GDR)(登録)*(A) |
74,569 | 0 | ||||||
MMCノリルスクニッケル業(ADR)(A) |
50,000 | 0 | ||||||
PolyMetals International PLC* |
75,000 | 177,860 | ||||||
Polyus PJSC(GDR)(登録)*(A) |
20,000 | 0 | ||||||
|
|
|||||||
177,860 | ||||||||
オンライン小売0.0% |
||||||||
固定価格グループ株式会社(GDR)(登録)*(A) |
125,000 | 0 | ||||||
石油、天然ガス、消耗燃料0.0% |
||||||||
ロシア天然ガス工業株式会社PJSC*(A) |
5,000,000 | 0 | ||||||
ルーク石油会社(Lukoil PJSC) |
209,500 | 0 | ||||||
ノバテークPJSC(ドイツ民主共和国)(登録)*(A) |
37,500 | 0 | ||||||
Tatneft PJSC (ADR)(a) |
100,000 | 0 | ||||||
|
|
|||||||
0 | ||||||||
無線電気通信サービス0.0% |
||||||||
携帯電話システムPJSC(ADR)*(A) |
250,000 | 0 | ||||||
ロシア総価格(65,914,091ドル) |
177,860 | |||||||
証券貸借担保3.9% | ||||||||
DWS政府·機関証券ポートフォリオ:DWS政府現金機関株,2.93%(コスト1,444,172ドル)(B)(C) |
1,444,172 | 1,444,172 |
付記は財務諸表の構成要素である
中東欧基金会社です | | | 13 |
株 | 価値(ドル) | |||||||
現金等価物6.8% | ||||||||
DWS中央現金管理政府基金,3.00%(コスト2,511,880ドル)(C) |
2,511,886 | 2,511,880 | ||||||
純額のパーセント 資産 |
価値(ドル) | |||||||
総ポートフォリオ(コスト114,808,817ドル) | 103.6 | 38,400,857 | ||||||
その他の資産と負債、純額 | (3.6 | ) | (1,332,952 | ) | ||||
|
||||||||
純資産 | 100.0 | 37,067,905 |
基金の2022年10月31日終了期間と付属投資の取引概要は以下の通り
価値(ドル) はい。 10/31/2021 |
純粋さ- チェイス コスト ($) |
売上高 収益.収益 ($) |
ネットワークがあります 本当の- 規格化している 利得/ (損をする) ($) |
ネットワークがあります 変わる はい。 真実ではない- 規格化している 適切である- 国 (廃止- 国) ($) |
収入.収入 ($) |
資本 利得 分割地- 半身像 ($) |
量 株価は 10/31/2022 |
価値(ドル) はい。 10/31/2022 |
||||||||||||||||||||||||||
証券貸借担保3.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
DWS政府と機関証券ポートフォリオ:DWS政府現金機関株 2.93% (b) (c) |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||
12,146,440 | | 10,702,268(d) | | | 17,014 | | 1,444,172 | 1,444,172 | ||||||||||||||||||||||||||
現金等価物6.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
DWS中央現金管理政府基金、3.00%(C) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2,928,418 | 39,638,051 | 40,054,589 | | | 20,661 | | 2,511,886 | 2,511,880 | ||||||||||||||||||||||||||
15,074,858 | 39,638,051 | 50,756,857 | | | 37,675 | | 3,956,058 | 3,956,052 |
* | 非創収証券 |
** | 収入が発生しない証券;適用された制裁のため、配当収入は記録されていない |
| これらの証券のすべてまたは一部は貸し出されている。2022年10月31日現在、貸し出された全証券の価値は1,154,237ドルで、純資産の3.1%を占めている |
(a) | 観察できない重大な投資を使用して投資を推定する |
(b) | 証券貸借に関係して所持している現金担保のこと。基金が稼いだ収入は借り手のリベートを差し引いた純額です |
(c) | アメリカ社が管理する付属ファンドをDWSが投資管理しています。金利は期末の年化七日収益率を示しています |
(d) | 2022年10月31日までの間に現金担保に投資する金額の純増加(購入コスト)または減少(販売収益)を示す |
144 A:1933年証券法第144 A条により登録を免除された証券。これらの証券 は,免除登録された取引で転売可能であり,通常合格した機関の買手に転売される
ADR:米国預託証明書(財務諸表付記E参照)
グローバル預託証明書(財務諸表付記E参照)
PJSC:上場株式会社
業界集中政策を実行するために、基金は業界グループごとにポートフォリオ証券の発行者を分類した。上記の投資明細書のいくつかのカテゴリは、複数の業種サブグループまたは業種からなる
付記は財務諸表の構成要素である
14 | | | 中東欧基金会社です |
公正価値計量
基金投資の価値決定には様々な 投入が用いられている。このような投資は3つの大きなレベルで要約されている。第1段階には、活発な市場での同じ証券の見積もりが含まれる。レベル2には、他の重要な観察可能な情報(同様の証券の見積、金利、早期返済速度、および信用リスクを含む)が含まれる。第3段階には、観察できない重大な投入(投資公正価値を決定する際の基金自身の仮定を含む)が含まれる。証券推定値に割り当てられるレベルは、これらの証券への投資に関するリスクの指標ではない可能性がある
以下は、2022年10月31日までに基金投資を評価する際に使用した投入概要である。基金の投資評価政策に関する資料は、添付財務諸表付記1の証券評価の節を参照されたい
資産 | レベル1 | レベル2 | レベル3 | 合計する | ||||||||||||
普通株(E) | ||||||||||||||||
ポーランド |
$ | 18,591,225 | $ | | $ | | $ | 18,591,225 | ||||||||
ハンガリー |
7,173,981 | | | 7,173,981 | ||||||||||||
チェコ共和国 |
4,420,121 | | | 4,420,121 | ||||||||||||
モルドバ |
1,419,926 | | | 1,419,926 | ||||||||||||
オーストリア |
1,152,358 | | | 1,152,358 | ||||||||||||
イギリス.イギリス |
774,187 | | | 774,187 | ||||||||||||
フランス |
735,147 | | | 735,147 | ||||||||||||
ロシア |
177,860 | | 0 | 177,860 | ||||||||||||
短期ツール(E) | 3,956,052 | | | 3,956,052 | ||||||||||||
合計する | $ | 38,400,857 | $ | | $ | 0 | $ | 38,400,857 |
(E)より多くの詳細分類については,“投資明細書”を参照されたい
2022年10月31日までの年度における第1級と第3級の間の移行額は149,931,270ドルであった。市場活動度が低下し,観察可能な市場データが乏しいため,投資は1級から3級に移行した
価格レベル間の移行は報告期間開始時に を確認する
付記は財務諸表の構成要素である
中東欧基金会社です | | | 15 |
貸借対照表
2022年10月31日まで | ||||
資産 | ||||
非関連証券への投資は、価値で計算され(コスト110,852,765ドル)、貸し出された1,154,237ドルの証券を含む | $ | 34,444,805 | ||
DWS中央現金管理政府基金(2,511,880元)に投資 | 2,511,880 | |||
DWS政府と機関証券組合への投資(コスト1,444,172ドル)* | 1,444,172 | |||
外貨、額面(55523ドル) | 50,758 | |||
現金 | 92,708 | |||
売却済み投資の売掛金 | 186,917 | |||
売掛金 | 149,457 | |||
奪還可能な外国税 | 156,594 | |||
受取利息 | 4,564 | |||
その他の資産 | 1,589 | |||
総資産 | 39,043,444 | |||
負債.負債 | ||||
貸し出された証券の返却時に支払う | 1,444,172 | |||
購入した投資に支払うべきだ | 286,588 | |||
投資相談費を支払うべきだ | 10,905 | |||
行政費に対処する | 5,816 | |||
支払うべき役員費用と支出 | 122 | |||
費用とその他の負債を計算すべきである | 227,936 | |||
総負債 | 1,975,539 | |||
純資産 | $ | 37,067,905 | ||
純資産には | ||||
収益を分配できる | (142,351,300 | ) | ||
実収資本 | 179,419,205 | |||
純資産 | $ | 37,067,905 | ||
純資産額 | ||||
1株当たり純資産額(37,067,905×6,220,022株発行済みと発行済み普通株、額面.001ドル、査定80,000,000株) | $ | 5.96 |
* | 借り出した証券の担保を代表する |
付記は財務諸表の構成要素である
16 | | | 中東欧基金会社です |
運営説明書
2022年10月31日までの年度 | ||||
純投資収益 | ||||
収入: | ||||
配当金(海外源泉徴収税490,994ドルを差し引いた純額) | $ | 3,231,315 | ||
所得分配−DWS中央現金管理政府基金 | 20,661 | |||
証券貸借収入は,借入者のリベート後の純額を差し引く | 17,014 | |||
総投資収益 | 3,268,990 | |||
費用: | ||||
投資相談費 | 650,026 | |||
行政費 | 185,490 | |||
委託料と会料金 | 100,096 | |||
株主にサービスを提供する | 10,817 | |||
株主に報告と株主総会費用を報告する | 55,575 | |||
役員費用と支出 | 134,578 | |||
弁護士費 | 222,165 | |||
監査と税金 | 51,891 | |||
ニューヨーク証券取引所上市費 | 23,750 | |||
保険 | 29,092 | |||
雑類 | 40,642 | |||
費用削減前の総費用 | 1,504,122 | |||
費用削減 | (145,696 | ) | ||
費用削減後の総費用 | 1,358,426 | |||
純投資収益 | 1,910,564 | |||
実現していない収益(赤字) | ||||
純利益(損失)は、 | ||||
投資する | (17,725,137 | ) | ||
外貨?外貨 | 6,861 | |||
純利益を達成した | (17,718,276 | ) | ||
以下の項目は、純付加価値(減価償却)の変化を実現していない | ||||
投資する | (160,600,465 | ) | ||
外貨?外貨 | (18,981 | ) | ||
純増価(減価償却)変動を実現していない | (160,619,446 | ) | ||
純収益(赤字) | (178,337,722 | ) | ||
経営純資産が増加する | $ | (176,427,158 | ) |
付記は財務諸表の構成要素である
中東欧基金会社です | | | 17 |
純資産変動表
10月31日までの年度 | ||||||||
純資産が増加する | 2022 | 2021 | ||||||
運営: | ||||||||
純投資収益 | $ | 1,910,564 | $ | 5,775,414 | ||||
純利益を達成した | (17,718,276 | ) | 3,329,248 | |||||
純増価(減価償却)変動を実現していない | (160,619,446 | ) | 81,142,288 | |||||
経営純資産が増加する | (176,427,158 | ) | 90,246,950 | |||||
株主に分配する | (5,946,582 | ) | (6,009,867 | ) | ||||
ファンドシェア取引: | ||||||||
再投資の純収益を分配する | 809,755 | 864,055 | ||||||
株を買い戻す | (2,948,076 | ) | (8,334,633 | ) | ||||
ファンドシェア取引純資産が増加(減少) | (2,138,321 | ) | (7,470,578 | ) | ||||
純資産合計が増加する | (184,512,061 | ) | 76,766,505 | |||||
期初純資産 | 221,579,966 | 144,813,461 | ||||||
期末純資産 | $ | 37,067,905 | $ | 221,579,966 | ||||
その他の情報 | ||||||||
期初既発行株 | 6,297,200 | 6,580,533 | ||||||
割り当てられた再投資で発行された株 | 34,858 | 36,305 | ||||||
株を買い戻す | (112,036 | ) | (319,638 | ) | ||||
期末既発行株 | 6,220,022 | 6,297,200 |
付記は財務諸表の構成要素である
18 | | | 中東欧基金会社です |
財務のハイライト
10月31日までの年度 | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
1株当たりの経営業績 | ||||||||||||||||||||
純資産額,期初 周期の |
$35.19 | $22.01 | $31.60 | $26.98 | $27.58 | |||||||||||||||
投資業務収益(損失): | ||||||||||||||||||||
純投資収益 (赤字)a |
.31 | .90 | 1.00 | d | 1.32 | 1.01 | e | |||||||||||||
投資と外貨の実現と未実現純収益(赤字) |
(28.64 | ) | 13.01 | (9.21 | ) | 4.24 | (1.24 | ) | ||||||||||||
投資運営からの総額 |
(28.33 | ) | 13.91 | (8.21 | ) | 5.56 | (.23 | ) | ||||||||||||
以下の位置からの配信はより少ない | ||||||||||||||||||||
純投資収益 |
(.95 | ) | (.92 | ) | (1.46 | ) | (1.01 | ) | (.56 | ) | ||||||||||
配当再投資の純資産額を薄くする | (.02 | ) | (.02 | ) | (.03 | ) | (.03 | ) | (.01 | ) | ||||||||||
株の買い戻しによる増加 | .07 | .21 | .11 | .10 | .20 | |||||||||||||||
純資産額、期末 | $5.96 | $35.19 | $22.01 | $31.60 | $26.98 | |||||||||||||||
市価、期末 | $7.05 | $31.32 | $18.33 | $27.34 | $22.96 | |||||||||||||||
期内総投資リターンb | ||||||||||||||||||||
時価(%)に基づく | (76.57 | ) | 77.46 | (29.42 | ) | 23.97 | (4.49 | ) | ||||||||||||
純資産価値を基礎とするc (%) | (82.33 | ) | 65.86 | (26.61 | ) | 21.90 | (.18 | ) |
付記は財務諸表の構成要素である
中東欧基金会社です | | | 19 |
財務のハイライト(続) |
10月31日までの年度 | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||
平均純資産に対する比率 | ||||||||||||||||||||
費用削減前の総費用(%) | 1.67 | 1.18 | 1.24 | 1.29 | 1.30 | |||||||||||||||
費用削減後の総費用(%) | 1.51 | 1.18 | 1.24 | 1.29 | 1.30 | |||||||||||||||
純投資収益(%) | 2.12 | 2.95 | 3.71 | d | 4.59 | 3.62 | e | |||||||||||||
ポートフォリオ回転率(%) | 35 | 31 | 43 | 32 | 119 | |||||||||||||||
期末純資産(千ドル) | 37,068 | 221,580 | 144,813 | 212,094 | 184,630 |
a | 期日内に発行済み平均株式を計算する |
b | 資産純資産で計算された総投資リターンは、基金の時期ごとの資産純資産値の変化を反映している。 時価で計算された総リターンは、時期ごとの市場価値変化を反映している。各数値は配当金と資本収益分配の再投資(あれば)を含む。これらの数字は、その間に取引されるファンド株の純資産価値の割引や割増レベルによって異なる |
c | もし特定の費用が減少されなければ、総収益はもっと低いかもしれない |
d | 1株当たり純投資収入は258,629ドルの非日常的海外配当回収と5,373ドルの非経常関連利息を含み、1株当たり0.04ドルに相当する。これらの非日常的な金額を除いて、純投資収益率は3.57%だった |
e | 1株当たり純投資収入には981,033ドルの非日常的海外配当回収と348,133ドルの非経常関連利息が含まれ、1株当たり0.19ドルに相当する。これらの非日常的な金額を除いて、純投資収益率は2.94%だった |
付記は財務諸表の不可分の一部である
20 | | | 中東欧基金会社です |
財務諸表付記 |
A.会計政策
中欧と東欧基金会社(基金)はメリーランド州に登録して設立された非多元化閉鎖型管理投資会社である。この基金は1990年3月6日に投資業務を開始した
米国公認会計原則(米国公認会計原則)に基づいて財務諸表を作成することは、財務諸表中の報告の金額と開示に影響を与えるために、管理層に推定と仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。“米国公認会計原則会計基準取りまとめ”テーマ946によると、この基金は投資会社になる資格がある。以下は、基金が財務諸表を作成する際に従う主な会計政策の概要である
安全評価です。基金は、ドイツ取引所Xetraの通常の取引終了時に発表され、通常ニューヨーク時間午前11時30分に公表されるために、1株当たりの純資産(純資産)を計算する
1940年法案第2 a-5条によると、基金取締役会はDWS International GmbH(コンサルタント)を基金の推定指定者に指定している。コンサルタント価格委員会(定価委員会)は、通常、既製の市場オファーまたは独立定価サービスによって提供される価格(規則2 a~5に従って公正価値とみなされる)を使用して証券を推定する。コンサルタントは公平評価手続きを採用し,公平評価証券に方法論を提供した
基金投資の価値を決定する際には様々な投入が使用されている。このような投資は3つの大きなレベルで要約されている。第1段階には、活発な市場での同じ証券の見積もりが含まれる。第2段階には、他の重要な観察可能な投入(類似証券の見積、金利、早期返済速度、および信用リスクを含む)が含まれる。第3レベルには、観察できない重大な投入(投資公正価値を決定する際の基金自身の仮定を含む)が含まれる。証券推定値に割り当てられるレベルは、これらの証券への投資に関するリスクや流動性の指標ではない可能性がある
株式証券取引所(米国又は外国)に報告された最新の販売価格又は公式終値推定値、又は非処方薬価値を評価する前に取引された市場です未報告販売証券は,関連市場における最近の見積と重要価格との計算平均値で推定し,平均値が確定できなければ最近見積で推定する。株式証券は一般的に第1段階に分類される
中東欧基金会社です | | | 21 |
オープン投資会社への投資は,営業日ごとの資産純資産額の推定と取引を行い,1段階に分類した
既製の市場オファーや上記の推定手続きが公正な価値を反映できないと考えられる証券および他の資産については、定価委員会が承認した手続きに従って決定された公正価値を反映することを意図しており、通常は第3レベルに分類される。基金の推定手続きによれば、価値を決定する際に考慮される要因は、証券のタイプ、保有規模、証券の初期コスト、証券処分の契約制限が存在するか否かを含むことができる。発行者または同様の会社の証券の公開取引の価格および程度、ブローカーおよび/または適切な証券取引所(取引所取引証券)からの見積または評価価格、会社または発行者財務諸表の分析、発行者および証券売買市場に影響を与える力の評価、ならびに債務証券の満期日、利票、信用、貨幣額面および証券正常取引市場に関する変動。これらの手続きによって決定された価値は、同じ証券の公表価値とは異なる可能性がある
公正価値計量分類に関する開示は基金投資明細書以降の表に記載されている
証券取引と投資収益。投資取引は取引日に毎日の純資産値を加えて計算した1つの基数入金 である。しかし、財務報告の目的で、投資証券取引は取引日に報告されている。利息収入は権責発生制で入金される.配当収入は に記録されている除利日は外国の源泉徴収後の純額を差し引く.基金が外国証券のいくつかの配当金を知った後、このような配当金を除利日の直後に記録することができる。制裁と他の規制と要求の影響を受けて、配当収入は記録されない可能性がある。投資取引の実現済み損益は確定したコストで入金される。 訴訟支払いの収益(あれば)に投資を計上した純収益(損失)を実現する
証券貸借 Brown Brothers Harriman&Co.は融資エージェントとして,その証券貸借合意の条項に基づいて,基金の証券をある金融機関に貸している.融資期間内に、基金は引き続き証券による配当金を受け取り、その時価のいかなる変動にも参加する。基金は、証券の借り手が、現金および/または米国国庫券からなる担保を基金内で維持することを要求し、その価値は、借りた証券の価値に少なくとも等しい。担保が所定額を下回った場合,貸し出しエージェントは最善を尽くして を得る
22 | | | 中東欧基金会社です |
次の営業日には、証券貸借契約で規定された金額を満たすために追加担保が提供される。期末まで、どの貸し出し証券も現金を担保にしています。基金は2022年10月31日までの年度内に、基金はDWS政府と機関証券ポートフォリオの共同取引口座に現金担保を投資し、DWS政府と機関証券ポートフォリオはDWS投資管理アメリカ会社が管理する付属通貨市場基金である。DWS投資管理アメリカ会社はDWS政府と機関証券ポートフォリオに投資した現金担保に対して管理/行政費用を徴収する(2022年10月31日現在、年化有効金利は0.07%)。基金は手数料の形で、または借り手のリベートとローン代理人に支払う費用を差し引いた投資現金担保利息で証券を貸し出した補償を受ける。基金や借り手はいつでも融資を終了することができ、借り手は通知を出した後、基準期限内に借入した証券を返却しなければならない。証券の借り手が財務上倒産した場合、証券回収のリスクや回収証券のコストが遅延する可能性があり、担保の権利を失う可能性もある。基金が貸し出された証券を回収できない場合、基金は担保を売却し、市場で代替投資を購入し、代替証券価値が担保価値よりも大きいリスクが生じる可能性がある。基金はまた、このような投資に関連する金利、信用、流動資金リスクを含むが、これらに限定されない、受信した現金担保の再投資に関するすべての投資リスクに直面している
基金には2022年10月31日現在、貸し出し済みの証券があり、これらの証券は投資明細書の中で普通株に分類されている。関連担保の価値 は期末貸出証券の価値を超える。期末まで,担保合意の残り契約満期日は隔夜と連続であった
外貨換算。基金の帳簿と記録はドルで保存されている
外貨建ての資産と負債を期末の現行為替レートでドルに換算する。投資証券の売買、収入、支出はいずれも取引日に関する現行為替レートに換算されている。外貨取引が実現されていると実現されていない純損益 とは、証券取引と決算日との間の純損益、外貨の買収と処分、および純投資収益と実際に受け取ったドル金額との差額を計算すべきである。外貨レート変動による実現済みと未実現投資損益部分は単独で開示されていないが、投資は実現しており、収益/切り上げ純額と投資損失/減価償却を実現している
中東欧基金会社です | | | 23 |
意外な状況です。通常の業務中に、基金はサービスプロバイダと一般賠償条項を含む契約を締結することができる。このような計画の下での基金の最大のリスクは未知であり、これは将来基金に提起される可能性のあるまだ発生していないクレームに関連するからだ。しかし、経験によると、基金は損失の危険が少ないと予想する
税金です。基金の政策は、改正された国税法を遵守して規制された投資会社に適用されるbr要求を遵守し、そのすべての課税所得額をその株主に分配することである
しかも、基金はその投資所在国政府が徴収した税金を納めなければならないかもしれない。このような税金は、通常、収入および/または資本収益 によって稼いだり、送金されたりする。ある外国証券の推定税金負債は権責発生制で入金され、利息収入或いは投資が損益純変動を実現していない構成部分に反映されている。証券販売結果として実現された納税負債は、投資が実現した損益純額の構成要素に反映されている
2022年10月31日現在、基金の純税ベース資本損失は約67,373,000ドルであり、実現した課税資本収益の純額には、短期損失(17,650,000ドル)と長期損失(49,723,000ドル)を含む無期限に使用できる
基金は2022年10月31日までの納税開始年度の納税状況を審査し、基金の財務諸表が所得税及び(又は)不確定な納税状況に充当する必要がないことを決定した。基金の前の3つの財政年度の連邦納税申告書は依然として開放されており、国税局の審査が待たれる
株主への配当と分配。資金記録配当金とその株主に割り当てられた配当期日を除く。ある収入と資本収益分配の時間と性質はアメリカ連邦所得税条例によって決定されたものであり、これはアメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則とは異なる可能性がある。このような違いは主に損失時に販売されるいくつかの証券と関連がある。したがって,報告期間内の投資取引の純投資収益(損失)と実現した純収益(損失)は,この期間の分配とは大きく異なる可能性がある。したがって、基金は定期的にそのある資本口座を再分類することができ、基金の純資産純資産額に影響を与えることはない
2022年10月31日現在、基金が納税ベースで計算した分配可能収益(累積損失)は以下のように構成されている
未分配普通収入 | $ | 1,459,927 | ||
資本損失繰越 | $ | (67,373,000 | ) | |
純増価(減価償却)を実現していない | $ | (76,408,040 | ) |
24 | | | 中東欧基金会社です |
2022年10月31日現在、連邦所得税目的の投資総コストは114,808,897ドルである。納税コストに基づくすべての投資の未実現純減価償却は76,408,040ドルである。これは、税金コストを超えるすべての価値の投資の未達成付加価値総額2,705,396ドルと、79,113,436ドルの価値を超える税収コストのすべての投資の未達成減価償却総額とを含む
また,ファンドが 株主に支払う割当ての納税性質の概要は以下のとおりである
10月31日までの年度 | ||||||||
2022 | 2021 | |||||||
一般収入からの分配* | $ | 5,946,582 | $ | 6,009,867 |
* | 税務目的で、短期資本利益は一般収入とみなされている |
B.投資コンサルティングと管理協定
この基金はDWS International GmbH(DWSI)と締結された 投資諮問協定の締約国である。この基金はDWS投資管理アメリカ会社(DIMA?)と管理協定を締結した。DWSIとDIMAは関連会社である
DWSIと締結された投資コンサルティング協定によると、DWSIはその投資目標、政策、指導基金の投資を制限する。DWSI は、基金が投資関連証券、ツール、その他の契約を購入、販売、または締結することを決定します
投資コンサルティングプロトコルはDWSIに費用を提供し,週計算で月ごとに支払い,年間レートは基金の週平均純資産の0.75%,1億ドルを超えるこのような資産の0.60%,5億ドルからbrを超えるこのような資産の0.55%,7.5億ドルを超えるこのような資産の0.55%,7.5億ドルを超えるこのような資産の0.50%である。また、DWSIは、一時的な費用減免の実施に同意した。DWSIが基金に別途通知するまで、2022年2月24日からDWSIに支払うべき費用が50%低下した(ただし、少なくとも2023年6月30日まで)。終了する前に、この新しい50%免除の適用方法には、2022年1月1日から2022年12月31日まで続くDWSI既存の10ベーシスポイントの自発的免除が含まれる
そのため、2022年10月31日までの年間で、投資相談協定に基づいて徴収された費用は合計650,026ドルで、そのうち145,696ドルが免除され、年間率は基金の1日平均純資産の0.56%となった
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基金管理協会と締結された“管理協定”によると、基金管理協会は基金に何らかの基金管理サービスを提供する。“管理協定”では、基金管理費は基金の毎週平均純資産の0.20%で、週単位で計算し、月ごとに支払うと規定されている
C. 関連会社との取引
DWSサービス会社(DSC)はDIMAの付属会社であり,基金の譲渡エージェント,配当エージェント,株主サービスエージェントである.DSCとDST Systems,Inc.との間の子譲渡エージェントプロトコルに従って、DSCは、いくつかの譲渡エージェントおよび配当支払いエージェント機能をDSTに委託している。DSCは基金から受け取った費用からDSTを補償する。DSCは、2022年10月31日までの1年間、運営説明書で株主に提供したサービス項目に基金に計上された金額は合計8,995ドルであり、うち750ドルは支払われていない
基金と合意した合意によると、DIMAは基金にいくつかの印刷前および規制届出サービスを提供することで補償を受けた。DIMAは2022年10月31日までの1年間に、株主に提出された報告書と株主総会費用項目の運営報告書に基金に計上された金額は合計13,504ドルであり、このうち8,716ドルは支払われていない
ドイツ銀行(DWS Group)の大株主であるドイツ銀行とその付属会社は、基金を代表してポートフォリオ証券代理取引を実行することでブローカー手数料を得ることができ、取締役会はこれらの取引は基金ルール17 E-1の手続きに従って行われていると考えている。ドイツ銀行は2022年10月31日までの1年間、当該基金の委託手数料を受け取っていない
基金の一部の職員たちはまたIMFの職員でもある
基金はDIMAやDWS International GMBHではない利害関係者の取締役1人に招聘費を支払い,取締役会や委員会会議に出席する特定の金額を加える
Br基金は、DIMAが管理するDWS中央現金管理政府基金に現金残高を投資することができる。この基金はDWS中央現金管理政府基金で比例して負担する費用を間接的に負担する。DWS中央現金管理 政府基金はDIMAに投資管理費を支払わない。DWS中央現金管理政府基金は元金の安定と一致した最大当期収入を求めている
D.ポートフォリオ証券
2022年10月31日までの年度、短期投資を含まない投資証券売買はそれぞれ31,082,117ドル、36,698,146ドルだった
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E.中欧と東欧で新興市場に投資する
投資新興市場は特殊なリスクと考慮要因に関連する可能性があり、通常は投資発達市場と関連しない。これらのリスクには、通貨変動、高インフレ率またはデフレ、収入と資本の送還制限、不利な政治、社会、経済発展が含まれる。また、これらの市場で発行される証券は流動性が悪い可能性があり、政府の所有権によって制御されたり、決済が遅延されたりする可能性があり、その価格は発達した市場発行者の証券よりも不安定または容易ではない可能性がある
ロシアの軍事やその他の行動への対応として、米国、EU、イギリス、その他の国はロシアに制裁を実施し、ロシアは最近ウクライナへの軍事侵入が新たな制裁を招いた。ロシアとの状況は発展し続けており、依然として不安定だ。2022年2月以降、米国、EU、イギリスおよび他の国が実施している様々な制裁およびロシアが実施している反措置は、現地の経営条件に悪影響を与え続け、非住民投資家が市場で可能な活動および他の場所で保有する任意のロシア国内および非国内証券をさらに制限している。最近発生した事件は、基金の多くのポートフォリオの価値にマイナス影響を与え、特にロシアへの投資(制裁の影響を受けた会社に投資するものもある)は、2022年3月14日以来、これらの投資の推定値はゼロであり、一定期間継続する可能性がある。これらの状況は市場混乱を招き、正常な市場売買取引ができず、配当収入の徴収に影響を与え、資産移転制限を導入し、証券から得られたロシアルーブル収入の国内への送金やさらなる投資を禁止する通貨制限を採用した。2022年4月16日、ロシア連邦は第114-FZ連邦法を採択した, それはロシアの登録発行者が預託証明書(Dr?)計画(Dr Law)を強制的に終了させることに関する。災害復旧法は、発行者が関連するロシア当局の明確な許可を得て発行者の災害復旧計画を保持しない限り、すべてのロシアに登録されている発行者は、災害復旧計画を終了しなければならないと規定している。羅智光博士の発効日2022年4月27日から、発行済み株式に関するすべての投票権と配当権が一時停止された。その保有するロシアDRSについては,基金は4つの強制株式転換計画に参加するとともに,制裁による制限 を遵守している。規制や市場環境の頻繁な変化や処理過程の複雑さのため,保証はできない
余分なDR交換 を行う.様々な制裁措置はすでに
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Brは,ロシア個人,ロシア発行者,ロシア経済に悪影響を与えるだけでなく,中欧や東欧を含む多くのヨーロッパ諸国の経済に悪影響を与え続ける可能性がある。ロシアのウクライナへの軍事侵入とそれに伴う制裁は、世界のエネルギー·金融市場およびいくつかの農産物市場に悪影響を与え続ける可能性があり、これは基金投資の価値に影響を与える可能性があり、さらには基金がロシア発行者や近隣地理地域へのいかなる直接的な開放も超えている可能性がある。現在の制裁を継続するか、追加的な制裁を実施することは、基金ポートフォリオの価値や流動性にさらに大きな悪影響を及ぼす可能性があり、ロシアがウクライナに侵入して以来の措置は、基金がロシアの保有資産を凍結させており、この状況がいつまたは改善されるかどうかは不明である。ロシアの軍事行動の深刻さと持続時間、それによる制裁、それによる市場混乱は予測不可能だが、それらは巨大であり続ける可能性がある
F.資本
2022年10月31日までの年度と2021年10月31日現在の年度では、基金は公開市場で112,036株と319,638株の普通株を購入し、総コストはそれぞれ2,948,076ドルと8,334,633ドル(1株平均26.31ドルと26.08ドル)だった。これらの購入した 株の平均割引率はそれぞれ13.33%と14.02%であり,買収価格と購入時の1株あたりの純資産額を比較した
基金は2022年10月31日および2021年10月31日までの年度内に,それぞれ34,858株および36,305株の配当再投資株式を発行した。これらの発行済み株の平均割引(発行価格と発行時の1株当たり純資産値の比較)はそれぞれ15.33% と15.18%であった
G.株買い戻し
2020年7月24日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2020年8月1日から2021年7月31日までの間に最大667,000株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2020年8月1日から2021年7月31日までの間に336,900株を買い戻した。2021年7月30日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2021年8月1日から2022年7月31日までの間に最大638,580株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2021年8月1日から2022年7月31日までの間に167,536株を買い戻した。2022年7月29日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2022年8月1日から2023年7月31日までの間に最大622,066株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2022年8月1日から2022年10月31日までの間に株を買い戻していない
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基金の利益に最も合致すると信じられている場合、当局は時々買い戻しを行うだろう。基金の買い戻しは、以下に述べる基金株の市場価格とその1株当たり純資産額との価格差を減少させる保証はない
ファンド買い戻し計画に関する毎月の更新はそのサイトで閲覧でき、サイトはdws.com
H.所有権集中
基金は時々かなりの割合の流通株を持ついくつかの株主口座に集中する可能性がある。このような株主の投資活動は基金に実質的な影響を及ぼす可能性がある。2022年10月31日現在、3人の株主がそれぞれ基金流通株の約19%、10%、5%を保有している
一、新冠肺炎の大流行による他の問題
新冠肺炎と呼ばれる新型コロナウイルスは世界保健機関によって大流行と発表され、すでに重大な不確定性、市場変動、経済とその他の活動の減少、政府活動の増加(経済刺激措置を含む)とサプライチェーンの中断をもたらした。新冠肺炎の大流行のすべての影響、持続時間とコストは予測できず、新冠肺炎の大流行をめぐる状況は引き続き変化し、大部分の人口はまだワクチンを接種していないことと/或いは現有のワクチンが新変種に対して効力が不足しているため、未来の感染率上昇を招くリスクを含む。ある国、業界、経済部門、会社、投資製品への大流行の影響はすでに他の国を超え続けている可能性があり、既存の経済、政治、または社会的緊張を悪化させ、不況や不況の可能性を増加させる可能性がある。基金及びその投資は新冠肺炎疫病の影響の不利な影響を受ける可能性があり、疫病は基金及びそのサービス提供者が遠隔スタッフの調整と業務連続性計画の実施などの方面で運営困難に遭遇する可能性がある。経営陣は引き続き新冠肺炎が基金に与える影響を監視し、基金の会計と財務報告にその結果を適宜反映する
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独立公認会計士事務所報告
中東欧基金会社の取締役会と株主へ:
財務諸表のいくつかの見方
私たちは、2022年10月31日までの投資スケジュールと当時の関連業務表、その間の2年間の年間純資産変動表、その間の4年間の毎年の財務要点と関連する付記(総称して財務諸表と呼ぶ)を含む、付属の中東欧基金会社(基金)資産と負債表を監査した。財務諸表は,すべての重要な点において,基金の2022年10月31日の財務状況,基金の同年度までの運用結果,基金の同期間までの2年度における毎年の純資産変化 および基金のこの期間の4年度の財務要点を公平に反映しており,米国公認会計原則に適合していると考えられる
2018年10月31日までの年間財務要約は、別の独立公認会計士事務所が監査し、その日付が2018年12月20日の報告書は、これらの財務要約に対して保留のない意見を表明した
意見の基礎
このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会(SEC)とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、基金と独立しなければならない
我々はPCAOBの 基準に従って監査を行った。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。この基金は ではない
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Brは基金財務報告の内部統制を監査する必要があり、私たちを招いて監査を行う必要もない。私たちの監査の一部として、私たちは財務報告の内部統制を理解する必要があるが、基金財務報告の内部統制の有効性について意見を述べるためではない。したがって、私たちはそのような意見を表現しない
我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。私たちの手続きには、委託者、仲介人、他の人との通信で2022年10月31日までに所有している証券を確認することが含まれています。仲介人や他の人からの返事がない場合は、他の監査手続きを実行します。私たちの監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な推定、財務諸表の全体的なレポートの評価も含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている
少なくとも1979年以降、DWSシリーズ基金の1社以上の投資会社の監査役を務めてきましたが、具体的な年は特定できません
ボストン、マサチューセッツ州
2022年12月20日
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税務情報 | (未監査) |
連邦所得税の目的で、基金は4,200,000ドルまたは税法で許可された最高金額を合格配当金br収入に指定した
2022年10月31日までの1年間に、基金は450,378ドルの外国税を納め、2,136,838ドルの外国由来収入を稼いだ。国税法第853条によると、2022年10月31日までの1年間に、基金は1株0.0724ドルを納付済み外国税と指定し、1株当たり0.3435ドルを外国由来から得た収入とする
連邦や州所得税法について何か質問がありますか、あるいはどのように納税申告書を準備するかについて、税務顧問にお問い合わせください。もしあなたの口座に特定の問題があったら、728-3337に電話してください
本基金は、2021年10月31日までの財政年度に“ドイツ投資税法”(Investmentsteuergesetz)(“投資税法”)の法定計算、通知、およびbrを遵守することを選択し、2022年10月31日までの財政年度にこの法案を遵守することを選択する予定である。今回の選挙は、不利な税収結果を生じることなく、ドイツに本社を置く投資家に本基金への投資を許可する
株式を買い戻し発行する | (未監査) |
ファンドは公開市場で普通株を購入しており、入札要約に基づいて株を購入してきた。過去5年間に公開市場で買い戻した株式、配当再投資のために発行された株式、および入札と受け入れた株式は以下のとおりである
10月31日までの年度 | ||||||||||||||||||||
2022 |
2021 | 2020 |
2019 | 2018 | ||||||||||||||||
株を買い戻す | 112,036 | 319,638 | 193,962 | 188,500 | 419,400 | |||||||||||||||
配当再投資のために発行された株 | 34,858 | 36,305 | 63,136 | 57,227 | 32,921 |
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株主周年大会報告 | (未監査) |
中東欧基金会社の株主年次総会は2022年6月23日に開催された。総会で投票する権利のある株主の記録的な日付である2022年4月29日の営業時間終了を決定した場合,発行された基金と発行された基金普通株は6,220,022株であり,1株当たり1票を投じる権利があり,基金を構成するすべての発行済み議決権証券である。会議では、4 417 664株の基金普通株を持っている人が自らまたは代表を依頼して出席し、定足数を構成した。この会議で、株主たちは以下の事項を投票した。投票結果は以下のとおりである
1. | 3(3)名の一級取締役を選出し、任期は三年で、その後継者が当選して資格を満たすまで |
投票数: | ||||||||
適用することができます |
抑留される |
|||||||
クリストファー·プレスター博士 |
4,157,972 | 259,692 | ||||||
ハープソン·ウズカンさん |
4,171,265 | 246,399 | ||||||
クリスティアン·M·スゲルさん |
4,181,495 | 236,169 |
2. | 2名(2)名の二級取締役を選出し,任期は1年であり,その後継者が当選し資格を満たすまでである |
投票数: | ||||||||
適用することができます |
抑留される |
|||||||
フィオナ·フランナリーさん |
4,168,267 | 249,397 | ||||||
バーンハルト·コープさん |
4,162,826 | 254,838 |
会議後も基金の他の理事はリチャード·バート大使、Walter·デュスターマンさん、ホルガー·ハート博士、ウォルフガング·レオニー博士、クリスティアン·スターレンガーさん
3. | 監査委員会と独立会計士事務所安永会計士事務所取締役会を承認し、2022年10月31日までの財政年度の独立監査役に任命する |
投票数: |
||||||||
適用することができます |
Vbl.反対、反対 |
棄権する |
||||||
4,289,997 | 84,215 | 43,452 |
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4. | 基金の集中に関する基本的な投資政策を変更し、基金は総資産の25%以上をどの業界の発行者の証券にも投資してはならないと規定している |
投票数: |
||||||||
適用することができます |
Vbl.反対、反対 |
棄権する |
||||||
3,106,763 | 160,707 | 14,379 |
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自発的現金購入計画と配当再投資計画 | (未監査) |
この基金は株主に自発的な現金購入計画と配当再投資計画を提供し、この計画は オプション現金購入が可能であり、基金が支払うべき配当金と分配を追加の基金シェアで再投資することを自動的に規定する。ミズーリ州カンザスシティ郵便ポスト219066号、移籍代理(移籍代行)が提供する計画マニュアルには、この計画のより完全な記述が提供されている。郵便番号:641211-800-ドイツ (1-800-437-6269)).DST Systems,Inc.(計画エージェント社)がプラン下のプランエージェントを担当する.株主はこの計画に参加する前に、本計画マニュアルをよく読まなければならない
本計画によれば、参加株主(計画参加者)は、以下で説明するように、譲渡エージェントが資金配分を受信または投資することを指定する。また、計画参加者は、後述するように、譲渡エージェントを介して月に1回選択可能な現金購入を行うことができる。計画に参加した参加者は、計画参加者から料金を徴収しない。計画参加者は、計画エージェントがニューヨーク証券取引所または他の公開市場で計画に従って株式を購入する場合には、各計画参加者がそのような購入に関連するブローカー手数料を比例的に支払うことになる。以下に述べるように、基金シェアの再投資と自発的な現金購入
基金シェアの再投資。基金が資本収益分配、収益配当金、または資本分配リターンが株主によって現金または基金シェアで支払うことを選択するか、または現金のみで支払うことを宣言した場合、譲渡エージェントは、各計画参加者のアカウントに記入するために基金br株を受信することを自動的に選択しなければならない
基金が資本収益分配、収益配当金または資本リターン分配が現金のみで支払われることを宣言し、基金普通株の1株当たり資産純値が推定日の1株当たり市場価格(市場平価またはプレミアム)以下である場合、譲渡エージェントは、計画参加者に支払われるこのような配当金または割り当てられた金額を基金から基金シェアを購入し、計画参加者の口座に使用しなければならない。基金が証券法に登録する必要があると考えて株式を提供しない限り、このような登録はタイムリーに完了できないか、または基金にとって費用効果のある代替方法ではない場合、譲渡エージェントは次項に記載の手続きに従わなければならない。計画参加者口座に計上される追加株式数は、割ることで
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推定値で日基金普通株1株当たりの資産純資産額を計画参加者に支払うか、または1株当たり資産純値がその日の1株当たり市価の95%未満である場合、1株当たり市価の95%で支払う。推定日はその配当金または割り当てられた支払い日になるだろう
基金が現金でしか支払われない資本利益分配、収益配当金、または資本分配リターンを宣言し、基金普通株の1株当たり資産純値が推定値日当たりの市場価格(市場割引)を超える場合、計画代理人は、計画参加者(公開市場がこのような配当または分配を購入することによって生成された比例計算されたブローカーシェアを差し引いた計画参加者の割合で計算されたブローカーシェアを減算)の金額を、公開市場で計画参加者の口座のために株式を購入するために使用しなければならない。推定日はその配当金または割り当てられた支払い日になるだろう。このような購入は、推定日または直後に行われ、連邦証券法の適用条項を遵守するために購入を一時的に削減または一時的に一時的
譲渡エージェントまたは計画エージェントは、1つの計画参加者の購入を他の計画参加者の購入と合計することができ、計画エージェントが購入したすべての株式の平均価格(ブローカー手数料を含む)は、各計画参加者に割り当て可能な1株当たりの価格とすることができる
本計画のすべての目的について、基金普通株の支払日における市場価格は、その日のニューヨーク証券取引所における最終販売価格、又は、当該日に当該取引所(又は基金株の主要取引所)が売却されていない場合は、その日の当該株式の当該取引所における終値見積と照会価格との間の平均値とする。推定日には、基金普通株の1株当たり資産純価値は基金または代表基金によって決定されなければならない
譲渡エージェントは,本計画によって獲得した計画参加者の株式と,本計画によって獲得した他の計画参加者の株式を,譲渡エージェントや被著名人の名義で非認証形式で持つことができる.譲渡エージェントは、任意の依頼書募集材料を各計画参加者に転送し、計画参加者のみが基金に返す依頼書に基づいて、そのように保有している計画参加者の株式のいずれかに投票する。計画参加者の書面要求に応じて,譲渡エージェントは譲渡エージェントが持つ全株式の証明書をプラン参加者に無料で渡す
自発的に現金で購入する。計画参加者は譲渡エージェントによる最大1回のファンドシェア投資を選択することができます
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1ヶ月。計画参加者はどの月にも100ドルを投資することができ、毎年計画された自発的な現金購入機能によって最大36,000ドルを投資することができる
計画代理人は、ニューヨーク証券取引所(または、異なる場合、基金シェアの主要取引所)または市場平価、プレミアムまたは市場割引の有無にかかわらず、これらの資金(計画参加者が比例して分担するブローカー手数料または他のコストを差し引く)を、市場平価、プレミアム、または市場割引の有無にかかわらず、公開市場で使用しなければならない。 計画エージェントは毎月15日頃に計画参加者のために株を購入する.転送エージェントが現金購入投資日まで5営業日未満で受信した現金支払いは、来月の投資日まで転送エージェントが保有する。投資されていない資金は利息を計上しないだろう。計画参加者は、任意の任意の自発的現金支払い投資の少なくとも48時間前に、譲渡エージェントによって書面通知を受信して、現金支払いを引き出すことができる
登録と脱退。基金の既存株主と 初投資家はこの計画に参加する資格がある。既存の株主は、譲渡エージェントに彼らの株式を登録することによって、または少なくとも250ドルの初期現金預金を譲渡エージェントに支払うことによって計画に参加することができる。br基金の最初の投資家は、移転エージェントに少なくとも250ドルの初期現金預金を支払うことによって計画に参加することができる。計画参加者となるためには,株主は計画パンフレットに含まれるレジストリに記入して署名し,譲渡エージェントに返却しなければならず(適用すれば),株がその名義で登録されている場合は,譲渡エージェントに少なくとも250ドルの初期現金保証金を直接返却しなければならない.ブローカー、銀行又は他の世代の有名人の名義で基金株を持っている株主は、当該世代の有名人に連絡し、その株主を代表して本計画に参加するように手配しなければならない
計画参加者が計画参加者が所有している現在の株式を譲渡エージェントに登録することによって計画に参加することを選択した場合、計画に参加する配当再投資機能は、譲渡エージェントが計画参加者の書面許可を受けた後に支払うべき次の配当金または資本利益分配から始まり、譲渡エージェントがそのような配当または割り当ての記録日前にそのような許可を受けることを前提としている。このような許可が記録日の後に受信された場合、計画 参加者が計画に参加する配当再投資機能は、以下の配当または配当から開始される
計画参加者が少なくとも250ドルの初期現金預金を転送エージェントに支払うことによって計画に参加することを選択した場合、転送エージェントが計画参加者の許可および預金を受信した後、計画エージェントの後、計画に参加する配当再投資機能を開始し、支払われるべき次の配当金または資本収益分配から開始する
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は、ニューヨーク証券取引所(または、異なる場合、基金シェアの主要取引所)または他の公開市場で計画参加者のための株式を購入し、br}許可および預金が受信され、計画代理人が記録日前に購入することを前提とする。このような許可および預金が記録日の後に受信された場合、または計画エージェントが記録日 の後に計画参加者のために株式を購入する場合、計画参加者が計画に参加する配当再投資機能は、以下の配当または割り当てから始まる
A 株主の書面許可および現金支払いは、その月に計画参加者 が計画参加者 が計画の自発的現金購入機能に参加するために、次の現金購入投資日(通常は毎月15日)の前に少なくとも5営業日前に譲渡エージェントによって受信されなければならない
プラン参加者は,譲渡エージェントが本プランから無料で脱退することを書面で通知することができる.脱退を選択した計画参加者は,譲渡エージェントが所有するすべての株式を代表する株式証明書を受け取るか,譲渡エージェントにそのような全額株の売却を指示し,その脱退計画参加者に収益(ブローカー手数料を差し引く)を割り当てることを選択することができる
脱退計画参加者は,終了時に所有している任意の断片的な株式を代表するbrの時価の現金調整を受け取る.記録日が転送エージェントがこのような書面通知を受けた10日以上後の割り当てについては、返金は直ちに発効する
計画の改訂と終了。 本計画は、基金または譲渡エージェントが、このような改正または補足の発効日の少なくとも90日前に、各計画参加者に書面通知を行って修正または補充を行うことしかできないが、法律または証券取引委員会または任意の他の規制機関の規則または政策を適用するために、必要または適切な場合に通知期間を短縮することができる。
この計画は、基金または譲渡エージェントによって、各計画参加者に郵送された書面通知によって終了することができる。このような終了は から発効し,記録日が少なくとも計画参加者にこの書面通知を郵送した後90日以内のすべての配布に適用される
連邦所得税に対する基金シェア再投資の影響。基金シェアの再投資は、計画参加者が配当や分配によって支払う可能性のあるいかなる所得税も免除しない。米国連邦所得税の目的で、基金が収入配当金または資本利得配当を代表する株を発行する場合、参加者は収入に支払い日までに受け取ったbr株の公平な市場価値を計上し、これは一般配当収入または資本利益となり、状況に応じて決定される
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はそうかもしれない。株式の税収ベースはこの公平な市場価値に等しくなり、株式の保有期間は分配の日の翌日から始まる。計画エージェントが 公開市場で株を購入すると,計画参加者は収入に現金支払い金額を計上する.当該等株式は株式取得価格を基準として、株式保有期間は購入日から計算される。州税、地方税、そして外国税も適用される可能性がある
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投資諮問協定の継続を承認する | (未監査) |
基金役員は2022年11月4日に開催された会議で、基金とDWS International GmbH (DWSI)との投資諮問協定(合意)の継続を承認した。基金役員は,基金とDWS投資管理アメリカ会社(DWS Investment Management America,Inc.)との間の管理プロトコル(管理プロトコル)の継続を同時に許可した
会議の準備をする際、取締役は、Broadbridge Financial Solutions,Inc.(Broadbridge Financial Solutions,Inc.)アセンブリからのデータを含むDWSIおよびDIMAからの大量の材料を要求し、評価した。採決前、役員たちは経営陣や経験豊富な基金弁護士と合意の継続承認に関する提案を審査し、このような弁護士の覚書を受け取り、その中で合意の継続を承認するための法律基準を審議することを検討した。役員らは弁護士との私的会議で提案された承認も検討し、DWSIやDIMAの代表は出席しなかった。承認合意に関する決定を下す際、取締役たちは関連するすべての要素を考慮した
1. | 基金の業績を他の類似した投資目標を持つ投資会社と比較し、指数と比較する情報 |
2. | DWSIが提供する投資コンサルティングおよび他のサービスの性質、範囲、および品質 |
3. | DWSIおよびその関連会社(DIMAを含む)がすべてのソースから受信した基金関連の支払い; |
4. | DWSIおよびDIMAは、基金にサービスを提供するために負担される費用および収益性 |
5. | 本基金が他の投資目標に似ている投資会社の費用と費用比較データ; |
6. | 基金の成長に伴いどの程度規模経済が実現されるか、課金水準がこれらの規模経済を反映して投資家に利益をもたらすかどうか |
7. | DWSIがソフトドル計画から利益を得ていないという事実を含む、DWSIの分配基金ポートフォリオ取引における政策およびやり方 |
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8. | 他の国際株に投資する閉鎖型投資会社と比較して、基金のポートフォリオ回転率 |
9. | DWSIおよびその付属会社が基金との関係から得た付帯利益 ; |
10. | DWSIがコンプライアンス、リスク管理、ネットワークセキュリティ、開示、道徳の面で策定した計画に関する情報; |
11. | “1940年投資会社法”第9条(A)によると、2020年6月17日から、臨時(2020年9月24日)と永久(2020年10月20日)命令を発表することにより、DWSIが基金に投資相談サービスを提供する資格の情報を取り消し、2020年6月17日にさかのぼってDWSIの資格取り消しを免除した |
12. | ファンドポートフォリオ管理チームとDWSIの他の上級者の専門経験と経歴、および最近ドイツ銀行(Deutsche Bank AG)とDWS Group GmbH&Co.KGaA(DWS Group)に関する事態発展がDWSIとDIMAに与える潜在的な影響は、(A)DWSグループの2018年3月の初公募株(IPO)により、DWSグループが上場企業となり、ドイツ銀行は約79%の所有権権益を保持し、初公募株以来のDWSグループとドイツ銀行の関係の変化を含む。(B)ドイツ銀行とドイツ銀行グループは再編と支出削減を行っている。(C)ドイツ銀行の様々な重大な法律執行と訴訟リスク、およびDWS グループ環境、社会およびガバナンス(ESG)問題に対する監督調査が行われており、管理層は、株式公開、再編または支出削減努力、ドイツ銀行の監督管理および訴訟リスク、またはDWSグループのESG問題に対する監督調査は、基金の管理または運営やDWSIおよびDIMAが基金に提供するサービス品質にいかなる悪影響を与えないか、またはDWSIおよびDIMAが基金にサービスを提供する者にいかなる重大な変化も生じないと述べている。これらの人員がDWSIまたはDIMAから離れる限り、合理的で実行可能な場合には、できるだけ早く高品質の代替人員を手配する |
13. | 取締役の要求に応じて、DWSIは、2022年1月1日から1年間の10ベーシスポイントの臨時費用減免を実施することに同意し、その後、別途通知されるまで、50%の契約相談料を免除することに同意し、少なくとも2023年6月30日、すなわちロシアがウクライナに侵入した日であるbr}である |
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基金に提供されるサービスの品質を低下させることなく、先に合意された10ベーシスポイント免除を組み込む |
14. | 合意の条項 |
取締役たちはまた、欧州株式基金と新ドイツ基金の取締役を務めた経験から得られたDIMAとDWSIが基金に提供するサービスの性質と品質の理解、DWSIの誠実さと能力に対する自信、DWSIが投資結果の改善と基金に提供するサービスの組織と運営変革を考慮し、実施することを含むDWSIの過去の懸念に対する応答を考慮している
審議中、br取締役は重要または制御性のある特定の情報を決定しておらず、各取締役は異なる要素に異なる重みを与える
取締役は、提供されたサービス、発生した支出及び取締役がその合理的な判断を行使する際に関連する他の事項に基づいて、合意に規定されている基金とメトロポリタン国際との全体的な配置は公平で合理的であると考えている。取締役たちはまた、配当計画が基金に提供するサービスは、基金がそれに支払うお金にとって価値があると満足していると確信している
取締役らは,取締役決定承認合意の継続発効を構成する重要な要素と結論をそれぞれ検討した(DWSIが基金投資顧問の役割を継続すべきであることと,合意に応じてDWSIに支払うべき費用が適切であることを含む)
DWSIが提供するサービスの性質、範囲、品質。取締役らは、合意に基づき、DWSIは基金の投資目標、政策、制限に基づいて、基金投資の適切な証券についてすべての決定を下し、購入と売却注文を送信し、ブローカーと取引業者を選んでファンドを代表してポートフォリオ取引を行うことに注目している。DWSIは、DWSI役員および上級管理職のすべての報酬を支払い、これらの役員および上級管理者はDWSI担当者に興味を持っています
取締役らは,DWSIがプロトコルに基づいて提供するサービスの範囲と品質を審議し,規制やその他の発展により,提供されるサービスの範囲が時間とともに拡大していることに注意した.取締役らはまた,DWSIのコンプライアンス,リスク管理,ネットワークセキュリティ,開示と道徳面での約束とその策定計画を審議した。重役たちは製品の品質を考えた
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DWSIの投資研究能力および基金にサービスを提供するための他の資源に特化している。取締役会はまた、提供されるコンサルティングサービスの品質を考慮している。取締役は、管理層は、上記第11号および12号に挙げたDWSグループおよびドイツ銀行の様々な最新の事態の発展は、基金の管理または運営やDWSIおよびDIMAが基金に提供するサービス品質にいかなる悪影響も与えないことが予想され、またはDWSIおよびDIMAが基金にサービスを提供する人員に重大な変化を生じさせ、これらの人員がDWSIまたはDIMAを離れた場合、合理的に実行可能な場合には、できるだけ早く高品質の代替者を配置すると考えている。上記第12(C)号のESG問題について、取締役らは、DWSIは、ESG要因をその投資プロセスの一部とする可能性があるにもかかわらず、投資家にとっては、ESG基金として代表されていないことに注目している。取締役たちは、今後基金にリソースを提供する場合を含む上記第12(A)~(C)号の事項を監視し続けることに同意し、経営陣は、このような審査を促進するために情報を提供し続けることに同意している。取締役たちの結論は,総じて,協定に基づいて基金に提供される(と予想される)サービスの性質,範囲,品質に満足しているということである
サービスを提供する費用と大興安邦に対する収益性。取締役の要求に応じて、DWSIは、その2021年の収入、支出および純収入および財務状況に関する情報、および基金との関係における2021年の収入および支出および収益性に関する情報を提供する。DIMAに類似した情報を提供した.役員らは、基金の2022年の純資産が2021年に比べて大幅に低下した影響を示す予想資料も審査した(ある仮定によれば)。役員らは,DWSIとDIMAが基金特定利益データを作成する際に用いる仮定と分配方法を審査した。DWSIやDIMAは,使用する割当て方法が合理的であると考えているが,DWSIやDIMAなどの組織がサービスする複数の単独クライアントに料金を割り当てることには固有の制限があり,個々のクライアントがDWS組織の研究や他の資源を利用して利益を得ていることを指摘している
取締役たちは,ファンドコンサルティング契約の収益性を比較することは困難であり,比較情報は一般に公開されていない であり,特定のコンサルタントの構造,その管理する基金タイプ,その業務組合せ,分配に関する多くの仮定,コンサルタントの資本構造や資本コストを含む多くの要因の影響を受けていることを認識している。収益性情報を考慮する際には、取締役は、ブローカー手数料に関連していないことを含むDWSI費用に及ぼす福祉の影響を考慮している
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取締役らは、2018年初め、DWSIは、執行ブローカーによる研究や執行マネージャーによる費用の支払いを受けるために、基金ブローカー業務の一部を分配する従来のやり方を停止していることに注目している。また、DWSIは、取引業者がファンドや他のDWSファンドのためのポートフォリオ 取引を実行する際にDWSファンドの株を売却することを考慮することを禁止する政策があることを指摘している
一般的な事項として,大唐国際は基金へのサービスから合理的なレベルの利益を得る権利があることを認識し,彼らの審査により,大唐国際が基金との関係から得た利益レベルはそれほど高くないと結論した。役員たちはDWSIやDIMA基金との関係 の総収益性も考慮し,これは行き過ぎではないと結論した
成果に投資する。取締役が会議のために受け取った情報のほか、取締役は年内の取締役会定例会で基金の詳細な業績情報を受け取り、毎月の業績情報も受け取っています。基金は何があるかわからないから閉鎖式基金の目標は基金の目標と類似しているため、基金の市場取引割増或いは割引はまた恒生指数の制御を受けないため、取締役は投資結果を評価する時、一般的に基金が資産純資産値と基準と比較した表現に重点を置いている。取締役らはまた、基金の業績と経営陣がBroadbridgeやMorningstarによって提供した情報アセンブリを示す他の投資ツールとの比較を示した情報を審査した。取締役らはまた、2017年8月1日以来のMSCI新興市場東欧指数、2016年3月1日から2017年7月31日までのMSCI新興市場欧州(ギリシャを除く)指数、2009年9月1日から2016年2月29日までのMSCI新興市場欧州指数、およびそれまでの中欧株27頭の45%CECA指数、12頭のロシア株の45%RTX指数、およびトルコ株30頭の10%ISE 30指数を示す基金基準指数の表現を示す情報を審査した
比較情報によると、基金の2022年前9ヶ月の表現は基準より良く、2021年と2019年の表現は基準に劣っており、2020、2018、2017年の表現も基準よりも良いことが示されている。これらの比較および考慮された他の要因を考慮すると、DSWIは、取締役の要求に応じて2022年1月1日から1年間の10ベーシスポイントの一部費用減免を実施することに同意し、その後、2022年2月24日から契約相談費の50%を自発的に免除することに同意した(先に合意した10ベーシスポイントの一時免除に組み込む方法で)、取締役は、すべての場合、基金へのサービス品質が低下しない場合には、この合意を継続することが合理的であると結論した
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管理と投資相談費その他の費用。役員たちは基金が合意に基づいてDWSIに支払うべき投資相談費率を審議した。取締役らは,相談費の比較が困難であることを認識しており,他の基金が支払う費用に含まれるサービスに差があるため,ないことを指摘している閉鎖的または開放的な基金の投資戦略は基金と似ている。取締役らはまた、DWSIが提供する基金と同様の許可を有する他の投資会社への料率の徴収に関する資料を審議し、DWSIは、基金に類似した他の機関口座を管理していないことを示し、DWSIは、機関料率が、基金の審議などの投資会社が支払うべき適切な料率とは無関係であると考えている理由を審査した。取締役らは,(I)取締役の要求に応じて,継続的な基金支出の削減努力の一部として,2019年,DWSIはコンサルティング協定の改正に同意し,2019年11月1日から発効し,料率を週平均純資産の0.80%から0.75%に永久的に低下させ,最高1億ドルに達することに同意し,基金に提供するコンサルティングサービスの質は変わらないことに気づいた。取締役らは,DWSIは管理費を支払う非米国オープンファンドに相談しており,これらの管理費はDWSIやDIMAに支払う基金に完全には匹敵しないが,基金が支払う相談費と管理費の合計レートを大きく上回っていることに注目している。取締役らは、上述したように、DWSIが臨時自主料金減免を実施していることにも注目している
基金の管理費用比較グループはブロードリッチが選んだ9つの新興市場閉鎖型基金(基金を含む)とbr}8つの開放型新興市場基金と5つのヨーロッパ地域(基金を含む)から構成されている。取締役らは,このプロトコルと管理プロトコルによりそのために支払うべき相談費と行政費合計費用の比較資料を審査し,DWSIとDIMAが関連会社であることを指摘した。取締役らは,基金2021年に支払われた総合実際相談費と管理費率は0.88%であり,Broadbridgeが作成した資料によると,総合費率はクローズドファンド比較群の契約料率と実料率の中央値を下回っており,メンバー枠基金比較群の契約率と実料率の中央値を下回っていることに注目している。役員たちは、基金の実際の料率が断点の影響を反映していることに気づいた。取締役らは、基金と経営陣が朝星データに基づいて作成した他の30頭のクローズド国際株式基金の費用と支出を比較した費用純額比率も考慮した。取締役らはまた、基金の費用純額比率が中桁と平均を下回っており、比較グループの最低四分位数にあることにも注目している。役員たちの結論は、基金の費用比率が満足できるということだ
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規模経済です。取締役らは、合意中の投資相談費スケジュールには、特定レベル以上の資産料率を下げる断点が含まれていることに注目している。取締役たちは、ブレークポイントはDWSIが大量の資産や来年大幅に増加する可能性のある基金とその規模経済を共有する適切な方法である可能性を認識している。しかし、資産の増加に伴い、基金実現の規模経済とDWSIが実現した規模経済との間には直接関係がないことも認識されており、これは主にDWSIが単一の基金だけではなく、様々な製品やサービスで規模経済を実現しているためである。彼らはまた、基金の資産は近年一般的に縮小しており、ロシアが2022年2月24日にウクライナに侵入した後、資産の縮小幅が非常に大きいと指摘している。これらの要因を考慮して,役員たちは基金の場合,合意中のブレークポイント手配は受け入れられると結論した
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投資目標、投資政策、主要リスクの変化 |
本年度報告における以下の情報は,2021年10月31日以来の何らかの変化の要約であるこの情報は、中東欧基金(The Fund)株を購入して以来のすべての変化を反映できないかもしれません
| 2022年4月21日、ある特別取締役会会議において、基金取締役会は国別分配限度額に関する基金の既存の非ファンダメンタル投資政策を廃止した |
| 2022年6月23日、基金の株主は基金を から基金は総資産の25%以上をどの業界発行者の証券にも投資してはならないが、基金はエネルギー部門を除いて集中的に投資される to 基金は総資産の25%以上をどの業界の発行者の証券にも投資してはならない?ファンド取締役会はこれまで2022年4月21日の特別取締役会会議でこの変動を承認していますが、株主の承認が必要です。集中に関する基金の基本政策のこの変化は2022年7月1日頃に発効した |
| ロシア軍の近年の行動やその他の行動への対応として、米国、EU、英国、その他の国が制裁を実施した。ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、イギリス、その他の国がロシアやあるロシア会社に新たな制裁を科しており、ロシアがウクライナへの軍事侵入はさらなる制裁を招く可能性がある。最近の事件は、制裁の発表や、ロシア中央銀行や特定の証券取引所が講じた措置を含め、基金の多くのポートフォリオの価値に負の影響を与え、特にロシアでの投資(その中の一部は制裁の影響を受けた会社に投資する)であり、2022年3月14日以降、これらの投資の公正評価はゼロであり、引き続きそうする可能性がある。これらの制裁はロシア個人、ロシア発行者、そしてロシア経済に悪影響を及ぼす。逆に、ロシアは西洋の個人、企業、そして製品に制裁を加えた。様々な制裁はロシア経済に悪影響を及ぼすだけでなく、中欧や東欧諸国を含む多くの欧州諸国の経済に悪影響を与え続ける可能性がある。現在の制裁を継続するか、追加の制裁を実施することは重大な悪影響を及ぼす可能性がある |
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ファンドポートフォリオの価値または流動性。ロシアがウクライナに侵攻して以来の措置は、基金が保有するロシア資産を凍結しており、状況がいつ改善されるかどうかは不明だ |
投資目標、投資政策、主なリスク
投資目標。この基金の投資目標は、主に中欧と東欧の発行者の株式または株式にリンクした証券に投資することで、長期資本の付加価値を求めることである。この目的のために、中欧と東欧は以下の24カ国を含む:アルバニア、オーストリア、ベラルーシ、ボスニアとヘルツェゴビナ、ブルガリア、クロアチア、チェコ共和国、エストニア、北マケドニア、ドイツ、ハンガリー、ラトビア、リヒテンシュタイン、リトアニア、モルドバ、モンテネグロ、ポーランド、ルーマニア、ロシア、セルビア、スロバキア、スロベニア、スイス、ウクライナ
現在の利息と配当収入は基金の目標ではない。基金がその投資目標を達成できるという保証はない
投資政策。通常の場合、基金は少なくとも80%の純資産(投資目的の借金を加えた)を中欧および東欧の発行者の証券に投資する。この基金はまた、その総資産価値の最高20%をヨーロッパの他の地域に登録された発行者の株式または株式に関連する証券に投資することができる。この目的のために、前項に記載された中東欧諸国のほか、ヨーロッパという言葉には、アンドラ、アゼルバイジャン、ベルギー、デンマーク、フィンランド、フランス、グルジア、ギリシャ、アイスランド、アイルランド、イタリア、カザフスタン、コソボ、ルクセンブルク、マルタ、モナコ、オランダ、ノルウェー、ポルトガル、サンマリノ、スペイン、スウェーデン、トルコ、連合王国、バチカン城の25カ国が含まれている。(ヨーロッパ諸国/地域リストは、アジアとヨーロッパの両方に位置する大陸間国/地域を含む:アゼルバイジャン、グルジア、カザフスタン、ロシア、トルコ。)中欧および東欧またはヨーロッパを構成する国の合併または分裂によって形成される任意の未来の国または国(または他の政治的実体)も、用語に含まれるbr}および東欧またはヨーロッパとみなされるべきである
発行者は、(1)その国またはその地域内の国の法律組織に基づいて、またはその国または地域でその主要営業地を維持する場合、(2)その年収または利益の50%以上が、その国または地域で生産または販売された商品からの投資または提供されたサービス、またはその資産の50%以上がその国または地域で、それぞれの場合に基金の投資によって誠実に決定される場合には、その国または地域を住所とするとみなされる
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コンサルタント;または(3)その持分証券は、主にその国または地域で取引される
ポートフォリオ構造です基金はその長期資本増値を実現する投資目標を求めており、主に各業界会社の株式或いは株式にリンクした証券に投資することである。株式と株式との連結証券には、普通株、転換可能証券、および転換不能優先株は、投票権があるか無投票権があるかにかかわらず、転換債券、附認株式証債券及び独立株式証である。株式に関連する証券には、オプション、先物および株式または権益証券指数先物のオプションも含まれる。基金はそのポートフォリオ証券を貸し出して追加収入を稼ぐことを求めるかもしれない
その基金はどの産業にも集中的に投資されないだろう。これは、基金 がその総資産の25%を超えてどの業界の発行者の証券にも投資しないことを意味する。この政策の目的のために、基金の投資顧問は一般に基金ポートフォリオ証券の発行者を業界別に分類する
基金投資の業界と会社を選択する時、基金の投資顧問は通常、全体の成長見通し、製品市場の競争地位、管理、技術、研究開発、生産力、労働力コスト、原材料コストと出所、利益率、投資リターン、資本資源と政府監督管理などの要素を考慮する。ポートフォリオ管理はまた、財務、物質、環境、社会、およびガバナンス(ESG)要因を考慮することができる。このような要素は気候変化に暴露される危険を含むことができるが、これらに限定されない
基金は現在、ポーランド、ハンガリー、チェコ共和国以外のどの特定の国にも投資の重点を置くことを意図しておらず、これらの国での基金の投資は大きく、未来は大きいかもしれない。しかし、本稿で述べた以外にも、中欧および東欧諸国内の地域資産分布には規定された制限はなく、基金資産の大部分は3カ国にのみ登録されている会社に投資することができる
基金は単一発行者が発行した投票権のある証券の10%以上を購入してはならない
基金は公認証券取引所への上場や他の方法で公開取引されている株や株式にリンクした証券に投資を重点にしようとしているが、基金は売却しにくい証券に投資する可能性もある
その基金は非多様性投資会社に分類されている
当基金は他の投資会社にも投資可能ですが、1940年の“投資会社法”の適用制限を受けなければなりません
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は改正された(1940年法案)。ファンド資産を他の投資会社に投資するか否かを決定する際には、他の要因に加えて、投資コンサルタントは、これらの投資会社が支払うべき相談費やその他の費用を考慮する
主なリスク
株式市場のリスク。株価が下落した時、あなたの投資価値も下がると予想されるはずです。株式発行者の管理の不備、製品需要の萎縮、および他の商業リスクは株価を損なう可能性がある。これらは単一の会社や 会社グループに影響を与える可能性がある。全体として、市場はファンドが行う投資タイプを有望視していない可能性があり、これは会社のパフォーマンスにかかわらず、あるいはファンドが魅力的な価格で株を売る能力があるかどうかにかかわらず株価に悪影響を及ぼす可能性がある。全体的な株価は下落する可能性があり、株式市場は往々にして周期的に変動し、価格は上昇して下落する可能性がある。事件は、中央銀行や政府が経済成長を刺激したり安定させたりするための行動を含め、市場の異常な激しい変動を招く可能性があり、業績にマイナス影響を与える可能性がある。取引活動が増加または減少するため、1匹以上の特定株の運動エネルギーが大きく変化し、市場の高度な変動を招く可能性もある。運動量は迅速に変化することができ,運動量の変化の影響を受ける証券は市場全体よりも不安定である可能性があり,このような証券のリターンは急激に低下する可能性がある。基金の投資は中欧と東欧に重点を置いているため、基金の業績はこの地域全体の業績の影響を受ける可能性がある
外商投資リスク。不利な政治、経済又は社会発展、及び米国及び外国政府の行動、例えば関税、経済及び貿易制裁又は禁輸を徴収することは、基金の外国投資の価値を破壊し、基金がその外国投資の全ての価値を実現することを阻止するか、又は基金が保有する外国証券の売却を阻止する可能性がある
海外市場に本部を置く会社の財務報告基準は米国とは異なる。基金が非ドル建ての外国証券に投資される場合、通貨レートの変化は、外国証券のドル価値やこれらの証券から得られる収入または収益に影響を与える可能性がある
外国政府は外国投資を制限し,海外からの取引利益や貨幣の抽出を制限し,外国投資の両替や差し押さえを制限することができる。基金の外国投資はまた外国の源泉徴収税や他の税金を払わなければならないかもしれない。外国委託手数料およびその他の費用は、通常、米国投資の手数料および他の費用よりも高く、外国資産の取引および信託は、支払いの遅延、交付または回収または投資に関する可能性がある
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米国市場の典型的なリスク以外に、外国市場には流動性リスクが存在する可能性がある。外国為替取引所は通常、米国の取引所よりも小さく、流動性が悪いため、外国投資を売買することはより困難であり、コストも高いかもしれない。相対的に小さい取引は外国証券の価格と獲得性に重大な影響を与えることがある。場合によっては、ポートフォリオ管理会社のその価値の推定に近い価格で外国投資を秩序よく売ることはほとんど不可能である可能性がある。同じ理由で、基金の外国投資を評価することが難しいかもしれない
地域焦点リスク。より広範な投資戦略と比較して、基金がやっているように、より大きな通貨、政治、規制、その他のリスクに関連する単一の地理的地域に投資を集中させる。地域のより多様な基金に比べて、対象地域の市場変動が基金業績に与える影響が大きい可能性がある
新興市場リスク。ファンドは主に新興市場会社の株式証券に投資する。新興市場の外国投資リスクは発達市場よりも大きい。新興市場の投資は一般的に投機的だと考えられる
新興市場国の経済·政治制度は、先進市場国と比較して、通常、それほど成熟して安定していない。例えば、これらの国の経済は急速で予測できないインフレ率やデフレの影響を受ける可能性がある
適用される監督管理の下で、新興市場国の会計、監査、財務報告と記録保存基準はそれほど厳しくない可能性があり、新興市場国の会計基準とやり方によって作成された財務諸表と国際会計基準に基づいて作成された財務諸表は重大な差がある可能性がある。特に、新興市場発行者の財務諸表に出現する資産や利益は、その財務状況や経営結果を反映できない可能性があり、これらの財務諸表は米国公認会計原則に従って作成されている。新興市場国の監査品質は信頼できない可能性がある。 そのため、基金は先進国が通常適用される同程度の保護や情報を得られない可能性があり、基金は重大な損失に直面する可能性がある
先進国の発行者に比べて、新興市場発行者に関する公開情報もはるかに少ない。したがって、何らかの重要な情報を開示しない可能性があり、基金投資が先進国発行者証券に限られている場合に比べて、基金や他の投資家が入手可能な情報が少ない可能性がある
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ロシアへの投資と関連した危険。以下で議論するロシアの最近のウクライナへの軍事侵入によるリスクに加え、ロシア発行者に投資する証券は、銀行、エネルギー生産、流通、自動車、交通、電気通信を含む政府の大部分の経済活動の制御および政府の重要な経済部門の会社に対する重大な所有権に関するリスクを含む他の多くのリスクと特殊な考慮事項にも関連する。しかも、ロシア経済は石油と天然ガス価格に非常に敏感だ。ロシア発行者証券に投資する他のリスクは、資産が没収または国有化される可能性のあるリスク、コーポレートガバナンスの実践の弱さと財務報告の透明性が高くない、国際貿易への制限と政府介入、政府の司法への介入、没収または懲罰的税収、政府の工業と労働力に対する統制と厳格な監督管理、地域衝突、政治的不安定、政府の意思決定への威権または軍事参加、武力衝突、およびbr}内乱の潜在的な悪影響を含む
米国、EU、イギリス、その他の国は、ロシア軍が近年取っている行動や他の行動に応えるための制裁を実施している。ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、イギリス、その他の国がロシアやあるロシア会社に新たな制裁を科しており、ロシアがウクライナへの軍事侵入はさらなる制裁を招く可能性がある。最近発生した事件は,制裁の発表や,ロシア中央銀行やある証券取引所が講じた措置を含めて,ファンドの多くのポートフォリオの価値に負の影響を与え,特にロシアでの投資(その中の一部は制裁の影響を受けた会社に投資する)であり,2022年3月14日以来公平にゼロと推定されており,br}はこのように継続する可能性がある。これらの状況は市場の混乱を招き、正常な市場売買取引ができず、配当収入の徴収に影響を与え、資産移転制限を導入し、通貨制限を通過し、証券から得られたロシアルーブル収入の国内への送金やさらなる投資を禁止した。2022年4月16日、ロシア連邦はロシア会社の発行機関が預託証明書(DR)計画(DR Law)を強制的に終了させることに関連する第114-FZ号連邦法律を採択した。災害復旧法は、発行者が関連するロシア当局から発行者の災害復旧計画を保持する明確な許可を得ない限り、すべてのロシアに登録されている発行者は、災害復旧計画を終了しなければならないと規定している。羅智光博士の発効日2022年4月27日から、発行済み株式に付随するすべての投票権および配当権は一時停止された。ロシアのDRSについて, 基金は制裁規定の制限を遵守するとともに、4つの強制株式転換計画に参加した。規制や市場環境の頻繁な変化や処理過程の複雑さにより,余分なDR交換が発生する保証はない.これらの制裁は悪影響を与えた
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ロシア個人、ロシア発行者、そしてロシア経済。逆に、ロシアは西洋の個人、企業、そして製品に制裁を加えた。様々な制裁はロシア経済に悪影響を及ぼすだけでなく、中欧や東欧諸国を含む多くの欧州諸国の経済にも悪影響を与え続ける可能性がある。現在の制裁を継続したり追加制裁を実施したりすれば、基金ポートフォリオの価値や流動性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。ロシアがウクライナに侵攻して以来の措置は、基金が保有するロシア資産を凍結しており、状況がいつ改善されるかどうかは不明だ
市場混乱のリスク。世界各地の経済·金融市場はますます相互に関連しており、これは、1つの国や地域で発生した事件や状況が他の国や地域の市場や発行者に悪影響を及ぼす可能性を増加させている。基金の投資価値は、経済活動レベルと生産性、失業率と労働力参加率、インフレまたはデフレ(およびインフレまたはデフレへの期待)、金利、特定の製品または資源の需要および供給、労働力と債務レベル、および信用格付けなど、全体的な経済または市場状況の悪影響を受ける可能性がある。このような不利な条件は、経済全体または市場全体の経済収縮を招く可能性があり、これは、基金が保有する投資を含む、これらの経済体または市場で運営されている発行者の収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、戦争、テロ、経済不確実性、貿易紛争、公衆衛生危機および関連する地政学的事件を含む地政学的および他の事件は、すでに将来的に中東欧および世界経済·市場の混乱を招く可能性があり、これは金融市場のボラティリティを増加させ、基金およびその投資に重大な直接的または間接的な悪影響を及ぼす可能性がある。不利な市場状況や中断は、基金損失や経営困難を招き、基金普通株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。複数の資産カテゴリは、不利な市場状況または特定の市場中断の影響を受ける可能性があるが、持続時間および影響は、すべてのタイプの資産 には適用されない可能性がある
上述したように、ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、その他の国にロシアに対する追加制裁を招く可能性がある。ロシアの軍事侵入とそれに伴う制裁は世界のエネルギー、商品、金融市場に悪影響を及ぼす可能性があり、基金投資の価値に影響を与える可能性がある。軍事行動、制裁、それによる市場混乱の程度や持続時間は予測できないが、巨大な可能性がある
他の市場を混乱させる事件には、進行中の新冠肺炎の大流行が含まれており、大きな不確実性、市場変動を引き起こすことがある
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経済その他の活動が減少し、政府活動が増加し、経済刺激策や中国のゼロ冷政策、サプライチェーンの中断を含む。新冠肺炎の大流行のすべての影響、持続時間とコストは予測できず、新冠肺炎の大流行をめぐる状況は引き続き変化し、 はある司法管轄区と人群の中で大部分の人口がワクチンを接種していない或いは最近ワクチンを接種していないため、未来の感染率が上昇するリスクを含み、及び/或いは現在或いは未来のワクチンは新しい変種に対して有効性が乏しい可能性がある。ある国、業界、経済部門、会社、投資製品への大流行の影響はすでに他の国を超え続けている可能性があり、既存の経済、政治、または社会的緊張を悪化させ、不況や不況の可能性を増加させる可能性がある。基金とその投資は新冠肺炎の疫病の影響を受ける可能性がある
ロシアの軍事行動や新冠肺炎の流行による市場混乱のような不利な市場状況や特定の市場混乱は、本主要リスク節で説明した他のリスクの影響を拡大する可能性があり、基金投資の1つまたは複数の市場の変動性を増加させる可能性があり、それによって基金がより大きな損失を受ける可能性がある。
資産純益リスクを割引する。の株基金などの閉鎖型投資会社の取引価格は往々にして資産純資産値を下回っており、割引幅が大きい可能性がある。これは基金の純資産額が減少するリスクとは違うリスクだ
IMFはその普通株の取引価格が資産純資産値より高いか低いかを予測できない。しかし、基金の普通株は歴史的に一般的に割引取引されており、割引水準は時間の経過とともに大きく変動している
為替レート変動と外貨考慮。私たちのほとんどの資産は中欧に投資しています。私たちがこれらの投資から得たほとんどの収入はポランズロティ、新興ヨーロッパ通貨、あるいは他の外貨になります。通貨の価値は、金利、国家債務レベルと貿易赤字、国際収支と貿易差額の変化、国内外の金利とインフレ率、世界的または地域政治、経済または金融事件、政府の通貨政策、実際または潜在的な政府介入、世界エネルギー価格、政治不安定と政府通貨政策、および一国政府が通貨を購入または売却することを含む様々な要素の影響を受ける。私たちはドルで収入を計算し、分配するが、収入の計算は私たちが収入を得る日に行われるので、収入獲得と私たちの時間との間で、ドルに対する外貨の任意の価値の変動
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外貨をドルに両替することは私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。また、ドル以外の通貨で価格や見積された証券に投資するため、外貨為替レートの変化は、私たちのポートフォリオにおける証券の価値や、私たちの投資の未実現の切り上げや切り下げに影響します
多様なリスクではありませんこの基金は1940年の法案で規定された非多様性。これはその基金が比較的少ない発行者の証券に投資できることを意味する。したがって,1つの や少量のポートフォリオの表現が全体表現に著しく影響する
安全選択 リスク。基金ポートフォリオでの証券価値は下がるかもしれない。ポートフォリオ管理は、業界、会社、経済傾向、ESG要因、異なる証券の相対的魅力、または他の事項を分析する際に正しくない可能性がある
流動性リスク。場合によっては、投資を売却することが困難または不可能である可能性があり、および/または基金は、償還要件または他の現金需要を満たすために、いくつかの投資を不利な価格または時間で売却しなければならない可能性がある
このようなリスクは、取引が活発でないか、または取引量が大きくない任意の証券、主により小さい市場で取引される任意の証券、および一般に限られた数の大型投資家間でのみ取引される投資(例えば、いくつかのタイプのデリバティブまたは制限された証券)のために持続的に存在する可能性がある。異常な市場条件では、流動性が正常な証券であってもある程度の流動性リスクの影響を受ける可能性がある(すなわち、従来の市場参加者の数や能力が減少すれば)。これは特定の証券や証券市場全体に影響を及ぼすかもしれない
利子支出リスク。制限がある場合、私たちは清算取引の一時的または緊急目的のために資金を借り入れることができる。お金を借りることは私たちに利息費用を負担させて、私たちはまた他の取引コストを発生させるかもしれない
私たちの会社の規約と定款のいくつかの条項。私たちの定款や定款のいくつかの条項は、他の実体または個人が私たちに対する支配権を獲得することを遅延、延期、阻止、または他の方法で制限し、私たちが特定の取引に従事したり、私たちの構造を修正する能力をもたらす可能性があります
外国信託。私たちの外国証券と現金は通常、グローバル委託者がネットで外国銀行と証券信託機関に保管されています。彼らの運営は限られた規制を受けるかもしれないし、全く規制されていないかもしれない。さらに、ある国の法律は、外国銀行、証券信託機関、証券発行業者、またはその任意の代理人が破産したときに私たちの資産を取り戻す能力を制限する可能性がある
デリバティブのリスク。デリバティブに係るリスクは直接投資証券のリスクとは異なり,直接投資証券のリスクよりも大きい可能性がある
中東欧基金会社です | | | 55 |
伝統投資。デリバティブに関連するリスクには、デリバティブと関連証券、指数あるいは通貨との関連度が高くないリスクがある可能性がある;デリバティブは損失や予期の機会を逃してしまう可能性があるリスク;ファンドは二級市場の流動性が不足しているため、デリバティブを売却できないリスク;取引相手がその義務を履行したくないあるいは履行できないリスク、 はデリバティブを締結する際に、このようなリスクが悪化する可能性がある?場外取引(例えば、取引所または契約市場ではない);およびデリバティブ取引は、基金がレバレッジの影響を受けるリスクをもたらす可能性があり、これは、市場における基金のリスクを増加させ、潜在的損失を拡大させる可能性がある
デリバティブが使用される範囲で期待される効果が生じる保証はなく、これらのデリバティブを使用することは基金に低いリターンや損失をもたらす可能性がある。ファンドはデリバティブを用いてリスクをヘッジし,有利な価格変動の積極的な影響を相殺し,利益を得る機会を減少させる可能性がある
取引相手のリスク。基金と業務往来のある金融機関または他の取引相手、または引受、流通または保証基金が所有または他の方法で直面する任意の投資または契約を有する金融機関または他の取引相手は、財務状況が悪化し、その約束を履行できない可能性がある。これは基金に損失を与える可能性があり、または基金への担保またはその他の資産の返還または交付を延期する可能性がある
証券貸借リスク。証券貸借は、証券を貸し出した借り手が証券を速やかに返却できなかったことや、証券を全く返還しなかったことで損失を被る可能性のある基金のリスクに関わる。貸し出された証券の回収を遅らせることは、基金投票依頼書や決済取引の能力を妨害する可能性がある。貸し出し証券に提供される担保価値が低下した場合、又は現金担保を用いて行われた任意の投資の価値が低下し、さらに証券の借り手が証券を保有している間に財務的に失敗した場合には、基金も担保の権利を損失する可能性がある
運営と技術的リスクですネットワーク攻撃、基金サービスプロバイダまたは取引相手に影響を与え、基金が証券を保有する発行者または他の市場参加者のネットワーク攻撃、中断または障害は、基金に損失を与えること、またはその運営を損害することを含む、基金およびその株主に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、基金またはそのサービスプロバイダの資産または敏感または機密情報が流用される可能性があり、データが破壊される可能性があり、運営が中断される可能性がある(例えば、ネットワーク攻撃、動作障害、またはより広い中断は、プライベート株主情報または基金機密情報の発行を招き、株主取引の処理を妨害し、基金資産の純資産値を計算する能力に影響を与え、取引を阻害する可能性がある)。市場事件と中断はまた大量の取引を引き起こす可能性があり、現在の情報技術と通信システムと流れを重荷にし、基金が業務を展開する能力に影響を与える
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基金の役員と上級者
役員.取締役 | ||||
名前、年齢、 任期.任期 そして長さ 服役時間* |
過去5年間の主な職業 他の情報と |
他にも 役員のポスト 所有者:取締役 | ||
リチャード·R·バート大使75歳(1)(2)
2000年以来の2級 |
経営役員、マクラティ共同会社(国際戦略コンサルティング)(2007年以来)。Diligence,Inc.(国際情報とリスク管理会社)会長 (2002-2007);Weirton Steel Corp.取締役会長(1996-2004);マッキンゼー社(コンサルティング会社)パートナー(1991-1994);国務院がロシアとの武器条約交渉を担当した首席交渉代表 (1989-1991);米国駐ドイツ連邦共和国大使(1985-1989)。バートさんはまた、IGT社(1995年以降)およびHCL Technologies,Inc.(1999年から)およびドイツ·ロン社国際諮問委員会(航空、自動車、産業運営、金融)のメンバーであり、(1995年から)HCL技術会社(1999年以降)を代表している。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2000年より)、新ドイツファンド会社(2004年より)。取締役、瑞銀共同基金家(1995年以降)。 | ||
ウォルター·C·デュストマン66歳(1)
2015年以来のII級 |
デュストマン共同会社(国際商業コンサルティング会社)の創業者兼責任者(2000年から),取締役システム会社(ドイツ取引所グループの取引プラットフォームプロバイダに所属)の取締役会社(2013年から),および取締役会社(1998年から)およびケレ中米基金会社の会長(1998年から)である。ドイツ銀行証券会社で取締役社長と国際企業融資部主管(1990年から1999年)と、取締役brと北米収入基金会長(1998年から2020年)を務めた。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2015年から)、新ドイツファンド会社(2015年より)。 | ||
フィオナ フランナリー55歳(1)
第II類 2022年以来 |
PFSカードサービスアイルランド株式会社(PCSIL)最高経営責任者(2022年10月現在)とEML欧州連合欧州最高経営責任者(2022年10月現在)(電子マネー機関)。DEPFA銀行最高経営責任者(2014年12月から2022年5月)とDEPFA銀行取締役最高経営責任者(2010年4月~2022年5月)。DEPFA Bank Plcグループの最高リスク責任者兼最高経営責任者取締役(2010年4月から2014年12月);DEPFA Bank Plc信用リスク全世界主管取締役社長(2007年10月から2010年4月);DEPFA ACS銀行DAC最高経営責任者取締役(2010年5月から2022年1月);及びDEPFA PfandBrief Bank International S.A.取締役(2011年12月から2019年11月まで)。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2022年から)と新ドイツファンド会社(2022年から)。 |
中東欧基金会社です | | | 57 |
名前、年齢、 任期.任期 そして長さ 服役時間* |
過去5年間の主な職業 他の情報と |
他にも 役員のポスト 所有者:取締役 | ||
ホルガー·ハート博士63歳(1)
2020年以来のIII級 |
BANK 99 AG(オーストリア小売銀行)会長とヘタBSC GmbH&Co.(ドイツスーパーリーグFC)監督取締役(2019年以降)。理想保険グループ監督会メンバー(2021年から)。ベルリン大衆銀行(ドイツ地域協力銀行)の最高経営責任者(2006年から2018年)と最高経営責任者(2005年)、および取締役(2004年から2005年)、Oldenburgische Landesbank AG(ドイツ地域銀行)を務めた。彼はこれまでドレスデン銀行(ドイツグローバル銀行)で様々な職務(1987年から2003年)を務め、複数のドイツ銀行や慈善団体の取締役総監を務めてきた。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2020年から)、新ドイツファンド会社(2020年から)。 | ||
バーンハルト·コープ57歳(1)
第II類 2022年以来 |
CEO兼管理メンバーで、サイラス·J·ローレンス有限責任会社(登録投資コンサルタント)(2014年から)。取締役グループ高級取締役社長(スコットランドロイヤル銀行/ブローカー-トレーダー)(1999年から2014年)、 取締役、ドイツ銀行証券資産管理製品部(1993年から1999年)、および構造融資マネージャー(ドイツ銀行ロンドン支店、1989年から1993年)を務めた。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2022年から)と新ドイツファンド会社(2022年から)。 | ||
ウォルフガング·レオニ博士65歳(1)
2017年以降のIII級 |
独立コンサルタント;Leoni博士はHQ Asset Management GmbH(2018-2022)前取締役社長;SAL最高経営責任者。オベハイムちゃん。&CIE.Komplement®r AG、ケルン(ドイツ)(プライベートバンク)(2013-2017)、SAL会長。オベハイムちゃん。&CIE.ルクセンブルク社(2013-2017)。彼はSALの元首席投資官と管理委員会のメンバーだ。オベハイムちゃん。&CIE。ドイツケルンkomplement r AG(プライベートバンク)(2009年~2013年)。ドイツのケルンOppenheim Kapitalanlagesellschaft MBH(投資会社)(2007年から2009年)の元取締役社長/首席情報官、 フランクフルト別ソリューション有限会社(投資会社)の取締役/首席情報官(2006年)である。フランクフルトDEKA投資有限会社(投資会社)の元取締役社長/首席情報官(2002年から2006年)と取締役/管理委員会のメンバー (1996年から2002年)である。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2017年から)、新ドイツファンド会社(2017年より)。 | ||
クリストファー·プレスター先生74歳です(1)
2016年以来のI類 |
単一決議委員会(欧州銀行連盟機関)控訴委員会議長(2016年から)(2015年からメンバー)。ドイツ金融安定機構FMSA(2011年から2014年)と取締役(Depfa Bank Plc)(2015年から2021年)の前会長である。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2016年から)、新ドイツファンド会社(2016年から)。 |
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名前、年齢、 任期.任期 そして長さ 服役時間* |
過去5年間の主な職業 他の情報と |
他にも 役員のポスト 所有者:取締役 | ||
クリスティアン·H·ストレンガー79歳(1)(3)
1990年以来の第III級 |
1999年からDWS投資有限会社(投資管理)監事会のメンバー(1999年から)を務め、1991年から1999年まで取締役社長を務めた。スターレンガーさんは、フランクフルト金融管理学院コーポレートガバナンス研究所の取締役教授です。取締役は以前、ライプチヒ管理大学院コーポレートガバナンスセンターの研究員だった。 | 取締役は、欧州株式ファンド会社(1986年以降)と新ドイツファンド会社(1990年以降)を議長とする。 | ||
ヘプソン·ウカン48歳(1)(3)
2020年以来のI類 |
DWSファンド管理(2017年から),DWS米国社秘書(2018年から),DWS流通会社アシスタント秘書(2018年より),DWS Service br社役員と副秘書長(2018年から),DWS投資管理米州会社アシスタント秘書(2018年から),DB投資マネージャ会社役員と総裁(2018年から),DWS信託会社アシスタント事務員(2020年から),DWS投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供する複数のDWS米国登録投資会社の最高経営責任者とbr総裁(2017年から)である。ユーズカンさんはニューヨーク聖公会慈善団体の役員(2018年から)とICI相互保険会社の取締役(2020年から)も務めている。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2020年から)、新ドイツファンド会社(2020年から)。 | ||
クリスティアン·M·スゲル62歳(1)
2019年以降のクラスI |
ZAISグループLLC(別種クレジットマネージャー)の創業者、首席投資官、会長(1997年から)とZAISグループホールディングス株式会社の会長である。ZAISグループ有限責任会社や関連会社が管理する様々な全額付属会社や投資ファンドの役員や幹部でもある。Zais Financial Corp.(公開取引の商業担保融資不動産投資信託基金)の会長(2011年から2016年)を務めた。 | 取締役、欧州株式ファンド会社(2019年から)、新ドイツファンド会社(2019年より)。 |
* | 各取締役の住所はc/o DWS投資管理アメリカ会社、郵便番号:10022。 |
| 第I類取締役任期は2025年年次総会で満了し、第II類取締役任期は2023年年次総会で満了し、第III類取締役任期は2024年年次総会で満了する |
(1) | 取締役は欧州株式基金会社と新ドイツ基金会社の取締役として、他の2つのクローズド登録投資会社、ドイツ銀行投資管理アメリカ会社が管理人を務め、ドイツ銀行国際有限会社が投資顧問を務めることを表明した |
(2) | リチャード·R·バート大使は2022年12月31日に取締役会を退職する |
(3) | 1940年に改正された“投資会社法”(“1940年法案”)で定義された利害関係者を指す。スターレンジャーさんが取締役に興味を持ったのは、ドイツ銀行の間接完全子会社であるドイツ銀行株式会社と、ドイツ銀行株式会社の株式を所有していたからである。ユズカンさんが取締役に興味を持ったのは、彼女は基金管理者で、ドイツ銀行グループの証券を持っていて、彼女は基金投資顧問の間接所有者であり、ドイツ銀行グループの間接的な多数の株主の株式を持っていたからである |
中東欧基金会社です | | | 59 |
高級乗組員* | ||
名前、年齢、役職 この基金と 服役期限 |
過去5年間の主な職業 | |
ヘプソン·ウカン48歳(1)
社長と2017年のCEOが出席しました(2)
|
DWSファンド管理(2017年から),DWS米国社秘書(2018年から),DWS流通会社アシスタント秘書(2018年から),DWSサービス会社役員と副総裁(2018年から),DWS投資管理アメリカ会社アシスタント秘書(2018年から),DB投資マネージャ会社役員と総裁(2018年から),DWS信託会社アシスタント事務員(2020年から),DWS投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供する複数のDWS米国登録投資会社の最高経営責任者とbr総裁(2017年から);元:総裁副会長、複数のドイツ銀行が米国に登録した投資会社、ドイツ銀行投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供(2016-2017) | |
ダイアン·ケネディ55歳(3)
2018年財務担当兼最高財務担当者が来場 |
ファンド管理財務担当オフィス(2018年から合同担当)、DWS;DBX ETF Trust財務総監兼財務ディレクター(2019年から)、DWS投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供する複数のDWS米国登録投資会社の首席財務官兼財務主管(2018年以降);前:アシスタント財務担当者、DWS投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供する各種DWS米国登録投資会社 (2007年から2018年)。 | |
ジョン·ミレット60歳(3)
局長、 2011年に来場(4) |
現ドイツ銀行法律顧問(協理総法律顧問)、ドイツ銀行投資管理アメリカ会社首席法務官(2009年から)、ドイツ銀行信託会社取締役副主任総裁、ドイツ銀行ETF信託会社秘書 (2020年から)、ドイツ銀行顧問会社副総裁(2021年から)、ドイツ銀行投資管理アメリカ会社から相談を受けた複数のドイツ銀行が米国に登録した投資会社の副総裁兼秘書、およびドイツ銀行信託会社アシスタント秘書br(2019年から2020年まで)。 | |
ヒラ·カルドガン56歳(3)
財務担当者を補佐し 2018年から現在まで |
基金管理司庫事務室(2018年から連席主管を務める)、ドイツ銀行信託会社役員と副主管総裁(2018年から);ドイツ銀行ETF信託会社アシスタント司庫(2019年から)、およびbrドイツ銀行が米国に登録した複数の投資会社の補佐司庫は、ドイツ銀行投資管理アメリカ会社が相談を提供する。 | |
アリッサ·アスベリー27歳(1)
2020年にアシスタント秘書が出席 |
基金管理(専門家)、DWS。 | |
キャロライン·ピアソン60歳(3)
首席法務官 2012年に来場 |
DWS法律(高度チーム担当者)、DBX Advisors LLC首席法律官(2020年以降)、DBX ETF Trustアシスタント秘書(2020年以降)、DWS Investment Management America,Inc.から相談を提供する各種DWS米国登録投資会社の首席法律官。従来:Deutsche AM Distributors,Inc.秘書(2002-2017),Deutsche AM Service Company秘書(2010-2017),およびDBX Strategic Advisors LLC最高法律顧問 LLC(2020-2021)である。 | |
スコット·D·ホーガン52歳(3)
首席コンプライアンス官は 2016年に来場 |
反金融犯罪·コンプライアンス米国(高度チーム責任者)、DWSと、DWS投資管理アメリカ会社がコンサルティングを提供する各種DWS米国登録投資会社 Inc. |
60 | | | 中東欧基金会社です |
名前、年齢、役職 この基金と 服役期限 |
過去5年間の主な職業 | |
クリスティアン·リイス42歳(1) 逆洗金 合規官 2021年に来場 |
DWS反金融犯罪·コンプライアンス上級チーム担当者、DWS信託会社AML官僚(2021年11月2日より)、DBX ETF信託AML官僚(2021年10月21日より)、DWS投資管理米州会社がコンサルティングを提供する複数のDWS米国登録投資会社のAML官僚(2021年10月6日から)、前:DWSイギリスとアイルランド反金融犯罪とMLRO担当者。 |
それぞれ欧州株式ファンド会社と新ドイツファンド会社の役人も務めており、この2社は他の2つのクローズド登録投資会社であり、DWS投資管理アメリカ会社がその管理人を務めている
* | 彼らはそれぞれ署長のところで職務を担当しているため、1940年の法令が指す署長の利害関係者とされている。利害関係者は基金から直接賠償を受けない |
(1) | 住所:ニューヨーク第三通り875号、郵便番号:10022 |
(2) | 2013年7月22日から2020年5月7日まで国務次官補を務めた |
(3) | 住所:ボストン夏通り100号、マサチューセッツ州02110 |
(4) | 2006年7月14日から2010年12月31日までアシスタント秘書を務め、2006年1月30日から2006年7月13日まで基金秘書を務めた |
中東欧基金会社です | | | 61 |
情報を付加する
自動化情報専用線 | DWSクローズドファンド情報行 (800) 349-4281 | |
ウェブサイト | Dws.com
状況説明書、財務報告、プレスリリース、およびネットワーク放送(ある場合)を取得する。 | |
書面通信 | DWS
宛先:DWS基金秘書 サマーストリート100番地 マサチューセッツ州ボストン、郵便番号:02110 | |
法律顧問 | Sullivan&Cromwell LLP
ブロード通り125番地 ニューヨーク市、郵便番号:10004 | |
配当再投資計画代理 | DSTシステム会社
西11街333番地5階 カンザスシティ、ミズーリ州六四一零五 | |
株主サービスエージェントと譲渡エージェント | DWSサービス会社
P.O. Box 219066 ミズーリ州カンザスシティ、郵便番号:64121-9066 (800) GERMANY ((800) 437-6269) | |
保管人 | ブラウン兄弟ハリマン社
郵便局広場50番地 マサチューセッツ州ボストン、郵便番号:02110 | |
独立公認会計士事務所 | 安永法律事務所 クラレンデン街200番地 マサチューセッツ州ボストン、郵便番号:02116 | |
代理投票 | ファンドのポートフォリオ証券に対する代理投票に関する政策や手順の説明、および基金が6月30日までの最近12ヶ月間にそのポートフォリオ証券に関する代理にどのように投票するかに関する情報 は、我々のサイト上または米国証券取引委員会のサイトで取得することができる。基金政策と手続きの書面コピーを無料で取得するためには、無料電話(800)ドイツ(800)437-6269に電話することを要求しなければならない。 | |
ポートフォリオホールディングス | 基金第1期と第3四半期が終了した後、完全なポートフォリオ保有量リストがDWS.comに掲示され、金融仲介機関に連絡することで無料で取得でき、直接投資家であれば(800)728-3337に電話することができます。また,ポートフォリオ保有量リストは基金のForm N-Portで米国証券取引委員会に提出され,米国証券取引委員会のサイトsec.govで閲覧される.基金の他のポートフォリオ保有量もDWS.comで時々発表される。 |
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投資管理 | DWS International GmbHはDWSグループの一部であり,この基金の投資コンサルタントである。DWS International GmbHは,機関と散財顧客に全方位的な投資コンサルティングサービスを提供する.DWS International GmbHはDWSグループの直接完全子会社である。
DWSグループはグローバル組織であり、数百人のポートフォリオマネージャーとアナリスト、および世界の主要な投資センターをカバーするオフィスネットワークを含む広範な投資専門知識と資源を提供する。この資源豊富なグローバル投資プラットフォームは、業界横断、地域間、資産種別、投資スタイルを超えた様々な経験と投資洞察力 を集めている。 | |
自発的現金購入計画と配当再投資計画 | この基金は、オプションの現金購入を規定し、基金が支払うべき配当金と、追加基金株式に割り当てられた自動再投資とを規定する自発的現金購入計画および配当再投資計画を株主に提供する。計画参加者はどの月にも100ドルを投資するだけで、毎年最大36,000ドルを投資することができる。この計画は、計画に参加していない既存の株主および最初の投資家が、計画エージェントに少なくとも250ドルの初期現金預金を支払うことによって、計画に参加することを登録することを可能にする。株式購入を組み合わせて利益を得るブローカー手数料を得ることができる。手紙や電話で代理を譲渡することで、パンフレットを得ることができます
DWSサービス会社 P.O. Box 219066 ミズーリ州カンザスシティ、郵便番号:64121-9066 電話:1-800-ドイツ (1-800-437-6269)(アメリカで) | |
ニューヨーク証券取引所コード | 中電 | |
ナスダック記号 | XCEEX | |
CUSIP番号 | 153436100 |
中東欧基金会社です | | | 63 |
備考
備考
備考
欧州株に投資する3つのクローズドファンドは、DWSグループの完全子会社がコンサルティングとbrを提供して管理している
| 中東欧基金会社は、主に中欧および東欧に登録された発行者の株式または株式関連証券に投資する(通常、中欧および東欧諸国に登録された発行者の証券に少なくとも80%投資する) |
| 欧州株式ファンド会社は、主に、欧州に登録された発行者の株式または株式関連証券(通常、欧州に登録された発行者に投資される証券の少なくとも80%に投資される) |
| 新ドイツ基金会社は主にドイツミドルエンド市場会社の株式或いは株式とリンクした証券に投資し、他の西欧会社における持株比率は20%を超えない(いずれの国/地域の持株比率は15%を超えない) |
上記のいずれかについてのアドバイスを得るためにマネージャーにお問い合わせください1-800-ドイツ (1-800-437-6269)(アメリカで) 株主報告に用いる
CEE-2
(R-024978-12 12/22)
(B)適用されない | |
第二項です。 | 道徳的準則 |
本報告に係る期間が終了するまで、登録者は、その首席執行幹事および首席財務官に適用される表N−CSR第2項で定義された道徳的規則を通過した。
本報告書に関連する間、項目2の下で開示されることを要求する道徳的規則の規定は修正または放棄されていない。
道徳規範のコピーを本表のN-CSRの証拠品としてアーカイブする. | |
第三項です。 | 監査委員会財務専門家 |
取締役会は、基金がその 監査委員会に勤めている“監査委員会財務専門家”の少なくとも1人を持っていることを決定しました:Walter C.ドストマンさん。この監査委員会のメンバーは“独立”であり、これは彼が基金の“利害関係者”ではないことを意味する(1940年“投資会社法”第2(A)(19)節の定義によれば)、彼は基金のいかなる相談、相談、または他の補償費用(取締役会または委員会メンバーの身分を除く)を受け入れない。
“監査委員会財務専門家” は、1933年の証券法第11節の規定を含む“監査委員会財務専門家”に指定されているため、いずれの場合も“専門家”ではない。また、“監査委員会財務専門家”に指定された人は、その人が“監査委員会財務専門家”に指定されていない人よりも大きな責任、義務、または責任を有することを意味するものではない。同様に、ある人を“監査委員会財務専門家”に任命することは、監査委員会または取締役会の任意の他のメンバーの職責、義務または責任に影響を与えない。 | |
第四項です。 | チーフ会計士費用とサービス |
中東欧基金会社です
表 n-企業社会責任開示報告:監査費用
下表に基金の独立公認会計士事務所安永会計士事務所(“安永”)が基金の最近2財政年度に基金に徴収した費用金額を示す。監査委員会は、安永が基金に提供するすべての監査サービスと非監査サービスを事前に承認した。
基金の独立公認会計士事務所が基金に課金するサービス
財政年度終了 10月31日、 |
基金からの監査費用 | 監査に関連する 基金が支払う費用 |
基金から受け取った税金 | 全部 基金の他の費用を記入する |
2022 | $39,722 | $0 | $7,880 | $0 |
2021 | $54,722 | $0 | $7,880 | $0 |
この基金に支払われる“すべての他の費用”は、外国税務申告に関するサービスの費用である。
基金の独立公認会計士事務所がコンサルタントと付属基金サービスプロバイダに課金するサービス
次の表に,安永が過去2会計年度に基金コンサルタントDWS International GmbHまたは管理人DWS Investment Management America,Inc.(“DIMA”)およびDWS International GmbHまたはDWS Investment Management America, Inc.(“制御付属会社”)が制御または共同制御する任意のエンティティ(総称してコンサルタントbr}エンティティと呼ぶ)から受け取った基金運営や財務報告に直接関連する活動の費用金額を示す。
財政年度 は終了しました 10月31日、 |
監査に関連する コンサルタントおよび付属ファンドサービス提供者からの料金 |
コンサルタントや付属ファンドサービス提供者に徴収する税金 | 全部 コンサルタントおよび付属ファンドサービス提供者からの他の費用 |
2022 | $0 | $32,448 | $0 |
2021 | $0 | $487,049 | $0 |
上記の“税料”は、税務コンプライアンスサービスや合意された手続きに関するものである
非監査サービス
下表は安永が過去2財政年度に非監査サービスのために徴収した費用を示している。監査委員会は、安永がコンサルタントおよび任意の付属基金サービス提供者に提供する基金運営および財務報告に直接関連するすべての非監査サービスを事前に承認した。監査委員会は、安永が前財政年度にコンサルタントおよび任意の付属基金サービス提供者に提供した任意の非監査サービスに関する情報を安永から取得することを要求し、安永から取得する。委員会は安永の独立性を評価する時にこの情報を考慮した。
財政年度終了 10月31日、 |
合計する 基金の非監査費用を記入する (A) |
コンサルタント及び付属基金サービス提供者に徴収される非監査費用総額(基金業務及び財務報告に直接関連する業務) (B) |
コンサルタント及び付属基金サービス提供者に徴収される非監査費用総額(その他のすべての業務) (C) |
(A),(B)合計 と(C) |
2022 | $7,880 | $32,448 | $0 | $40,328 |
2021 | $7,880 | $487,049 | $0 | $494,929 |
監査委員会の事前承認政策と手続き。一般に、各基金の監査委員会は、(I)基金の独立公認会計士事務所が基金に提供するすべてのサービス、および(Ii)基金の独立公認会計士事務所が顧問実体に提供する基金の運営および財務報告に関するすべての非監査サービス を予め承認しなければならない。監査委員会は、その職務の全部または一部を監査委員会のグループ委員会に適宜譲渡することができる。取締役会および監査委員会は、独立監査師による任意の監査または非監査サービスを事前に承認しておき、このような承認は、監査委員会の次の予定会議に提出しなければならないことが条件である。
監査委員会が条例S−X第2−01条に規定する最低限の例外により承認された額はない。
各主要独立公認会計士事務所の資料によると、主独立公認会計士事務所監査登録者財務諸表にかかる時間は、基本的に主独立公認会計士事務所の常勤永久従業員が行った仕事によるものである。
***
2020年と2021年の財務諸表の監査について、基金は安永と招聘状を締結した。安永が要求し、監査委員会の同意を得た招聘書条項は、招聘状または招聘書によって提供されるサービスによって引き起こされる、またはそれに関連する任意の論争またはクレームを解決するために、調停および仲裁を使用することを許可する条項を含む。
***
PCAOB規則3526によれば、安永は、安永またはその任意の付属会社とDWS基金(基金を含む)、(br}またはDWS基金において財務報告監督役を担当する者との間のすべての関係を、少なくとも年に1回書面で基金監査委員会に説明しなければならず、これらの関係は、通信の日に安永の独立性に関連していると合理的に考えることができる。PCAOBルール3526によれば、安永は、安永独立性に関連すると合理的に考えられる可能性のある以下の事項を報告している。各報告事項に対して、安永は監査委員会に通知し、事実と状況及び適用された独立性規則をよく考慮した後、この事項は安永が基金財務諸表監査について客観的かつ公正に判断する能力を損なうこともなく、すべての関連事実と状況を理解する合理的な投資家は結論を出すことができ、安永はずっと安永監査活動に関連するすべての問題に対して客観的かつ公正な判断を行う能力がある。安永はまた、同基金の独立登録公共会計事務所 を務め続けることができることを監査委員会に確認した。
· | 安永は基金監査委員会 に通知し、安永関連会社内の複数の保証人はDWS基金“投資会社総合体”(定義はS-Xルールを参照)(“DWS Funds Complex”)(“DWS Funds Complex”)に投資を持っているか、あるいは他の財務 関係にある。安永告知監査委員会は、これらの投資と財務関係がS-X条例第2-01(C)(1)条に該当しないことを通知した。安永報告によると、すべての違反行為は解決されており、基金へのいかなる投資や は基金監査参加チームに属するいかなる専門家も関与していない。また、安永は、独立性違反は、(1)基金と共通または衝突する利益がないこと、(2)安永を自身の仕事を監査する地位に置くこと、(3)安永成を基金の管理層や従業員にすること、または(4)安永を基金提唱者の地位に置くことを指摘している。 |
五番目です。 | 上場登録者監査委員会 |
登録者は、改正後の1934年“証券取引法”第3(A)(58)(A)条に基づいて個別に指定された常設監査委員会を設置する。登録者監査委員会はWalter·C·デュストマン(議長)、リチャード·R·バート、クリストファー·プレスター博士からなる。 | |
第六項です。 | 投資明細書 |
適用されない | |
第七項。 | 閉鎖型管理投資会社の代理投票政策とプログラムの開示 |
範囲.範囲
DWS投資コンサルタントは米国証券取引委員会(“DWS”)に登録されている1以下の代理投票政策と基準であるDWS America(“政策と基準”)が採択され、実施されている。この政策および基準の合理的な設計は、投票されたエージェントが顧客の最適な経済的利益に適合し、その受託責任および現地法規に適合することを保証することを目的としている。ポリシーやガイド は,クライアントアカウントを代表して投票やエージェントに関するアドバイスを提供する責任を負うDWSに適している.また,DWSのエージェントポリシーはERISAアカウントの受託基準と責任を反映している.
添付ファイル Aとして添付されたガイドラインは,DWSエージェント投票グループ委員会(“PVSC”)によって決定されたアドバイスのセットを代表している.これらのガイドラインは、DWSが通常どのようにクライアントに投票するかを表す包括的なアドバイスリストを提供するためにPVSCによって作成されたものである。これらの指針は,その代理投票エージェント機構株主サービス会社(ISS)の基準と密接に一致しているが,まったく同じではない.DWSは,その親会社や付属会社と発行者が存在する可能性のある任意の関係 を考慮せずに依頼書に投票する義務がある.さらに、様々なDWS法人エンティティの組織構造およびファイルは、必要または適切な場合に、任意の親会社または付属会社から独立して単一のDWS子会社によって代理投票権を実行することを可能にする。
大文字用語の意味は,語彙表に与えられた意味と同じである
DWSのエージェント投票責任
エージェント投票は,DWSがクライアントに問い合わせる財 である.2 したがって,DWS投票の権限と責任は,クライアントや他のライセンス機関との契約関係に依存する. DWSは,クライアントへの問合せを実現するエージェント投票の責任を独立した 第三者エージェント投票専門家ISSに依頼している.ISSは,マニュアルやDWSの具体的な指示に基づいてDWSの問合せクライアントのエージェント を分析·投票する.クライアントがどのように投票エージェントに具体的な 指示を与えたかを決定した場合,DWSはISSにこれらの指示を実行するように通知する. が具体的に説明されていなければ,DWSは本 文書に規定されているエージェント投票プログラムに従って投票を行う.いくつかのTaft-Hartleyクライアントは、ISSにTaft-Hartley投票基準に従ってそのエージェントに投票させるようにDWSに指示する可能性がある。
場合によっては、顧客はそのホストエージェントと契約を結び、証券貸出取引に従事したいことをDWSに通知する可能性がある。この場合、委託者は、2回の投票権がないように、貸し出し株式数 を差し引く責任がある。
場合によっては、証券が証券貸借計画によって貸し出される場合、ポートフォリオ管理チームは、投票のために特定の発行者の株式を直ちにリコールしない限り、いくつかの代理投票に参加できない可能性がある。リコールを求めるか否かの決定は,適用されるポートフォリオ管理チームが投票のメリットが証券回収コスト,収入損失および/または の他の不利な要因を超えているかどうかに依存し,このようなリコール要求の処理がDWSの制御範囲を超えており,DWSの関連株への投票をタイムリーに満たすことができない可能性があることを認識した。
1 これらの会社には,DWS Investment Management America,Inc.(“DIMA”),DBX Advisors LLC(“DBX”)およびRREEF America L.C.(“RREEF”)と,米国以外に本部を置くDWS登録投資コンサルタントが含まれており,DIMA,DBXまたはRREEFの許可により米国口座にサービスを提供している.
2 本文書において、“顧客”とは、(I)DWSが投資顧問または副顧問を担当すること、(Ii)DWS投票依頼書、および(Iii)このような依頼書を募集する発行者のポートフォリオ証券において経済的または有益な所有権利益を有することを意味する。
政策.政策
代理投票活動 は顧客の最適な経済的利益に応じて行われる
DWSは,エージェントの投票がその顧客の最適な経済的利益 に適合することを確保するために以下の 政策とガイドラインを採用しており,これはDWSが適切な審査後に誠実に決定したものである.DWSは,責任 には環境,社会,ガバナンス(“ESG”)要因および収益性が多くの面で補完されており,株主提案を評価する際にESG規格を採用することが可能であると考えられている.
DWS投資プラットフォーム
ポートフォリオマネージャーまたは研究アナリスト DWS投資プラットフォームにおいて適切な地位を持つアナリスト(“ポートフォリオ管理”)3 彼らがISSが管理する米国アカウントからその基準に基づいたアプリケーション投票エージェントに関するアドバイスを検討する。ポートフォリオ管理会社およびPVSCメンバーが、ガイドラインまたはISS提案に従って投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、ポートフォリオ管理会社およびPVSCメンバは、ISSガイドラインまたはアドバイスに違反した上で特定のエージェントに投票することを考慮することをPVSC に要求することができる。
3 ポートフォリオ管理 は,米国以外のDWS登録投資コンサルタント会社に本部を置くポートフォリオマネージャーも含み,DIMA,DBXまたはRREEFの依頼に応じて米国の顧客にbr}サービスを提供している。
代理投票グループ委員会
PVSCは,適用されたDWS投資リスク監督委員会が書面職権範囲 に基づいて構築した内部ワーキンググループである。PVSCは、DWSを監視するエージェント投票活動を担当する
■ | 共同エージェントの採決事項統合リストに関するガイドラインを監視,更新し,エージェント投票が一般的にどのように投票されるかを規定する |
■ | 以下の場合、(I)特定のクライアント指示または基準が問題をカバーしていない場合、または(Ii)基準の例外は、DWSクライアントの最適な経済的利益に適合する可能性がある、投票依頼書をどのように決定するか |
■ | ポートフォリオ管理会社,PVSC,その他の機関が提出した投票特定エージェントの提案 が国際宇宙ステーションのガイドラインに違反したりガイドラインに基づく応用からのアドバイスを審査したり, |
■ | エージェントサプライヤーが監督するエージェント投票活動を監視する(後述). |
DWSの代理サプライヤー監督は,DWS運営グループの役割の1つであり,ISSと協調してDWSの エージェント投票フローを管理し,任意の特定のクライアント指示や にガイドラインがない場合には,投票エージェントを担当し,ISSのエージェント責任を監督する.
エージェント投票戦略とエージェント投票記録の可用性
本ポリシーやマニュアルのコピー は随時更新される可能性があり,法的要求に応じてクライアントに提供され,そうでなければDWSが自ら決定する.クライアントは法的要求やDWSによって適宜決定し,DWS がその依頼書にどのように投票するかの情報を取得することも可能である.しかし,DWSはその投資会社の顧客の代理投票記録を選択的に開示してはならないことに注意されたい.代理サプライヤー監督は,要求に応じて問合せクライアントに エージェント投票報告を提供する.関連する 法的要求があれば,投資会社の代理投票記録は,公開提供された各 会社の6月30日までの12カ月間のエージェント投票記録の年間文書を介して株主に開示される.
プログラム.プログラム
以下にDWSの エージェント投票過程の重要な側面について述べる.
“DWSエージェント投票ガイド”
ガイドラインは,共同エージェント投票事項統合リストにおけるPVSCの標準投票立場を規定している.PVSC は現在の会社管理原則、業界標準、顧客フィードバック及びこのことが発行者と投資価値に与える影響に対する考慮に基づいて、ガイドラインを制定し、引き続き更新する。
PVSCは、必要に応じてガイドラインを審査して、DWSクライアントの最適な経済的利益をサポートし、いずれにしても、少なくとも年に1回は審査する。PVSCは,顧客の最適な経済的利益のみを考慮して,年次審査の結果とするか否かにかかわらずガイドラインを変更する.ガイドを変更する前に、PVSCは、アドバイスの変更およびその理由を徹底的に検討および評価し、PVSCの会長 は、PVSCメンバー、DWS組織の外部または内部の誰(ドイツ銀行およびその付属会社を含む)またはDWSコンサルティング顧客と自称する任意のエンティティが、アドバイスの変更に影響を与えるかどうか、およびアドバイスの変更と利益相反があるかどうかを要求するか、またはアドバイスの変更に影響を与えることを試みるかどうかを問い合わせる。PVSC議長にこのような事項のいずれかが報告された場合、議長は直ちに利害衝突管理グループ委員会に通知し、可能な場合に承認を延期する。最後に、PVSCは、その承認がマニュアルを任意に変更した理由を全面的に記録する。
準則に反映される可能性のある投票立場は,ドイツ銀行組織内の上場会社やDWSやその付属会社が投資コンサルタントや保険者を務める投資会社の実際のやり方とは異なる。投資会社、特にクローズド投資会社は、従来のbr運営会社とは異なる。これらの違いは、投資会社の実際のやり方と、投資会社の同じまたは類似した事項での投票立場の違いを要求する可能性がある。また,DWSが投資会社エージェントを代表して投票する方式は,DWSが提案や協賛する投資会社がその株主にエージェントの投票アドバイス を募集するのとは異なる可能性がある.
エージェント投票アドバイス とケースベースでの決定
代理サプライヤー監督は、エージェントにどのように投票するかに関するISSの審査および承認提案を得るために、ポートフォリオ管理およびPVSCメンバに提出する。依頼書は、マニュアルの適用状況に応じて1つずつ投票すべきである。 ポートフォリオ管理層およびPVSCメンバーは、PVSCに特定の依頼書の投票を考慮することを要求することができ、ガイドラインまたはISSアドバイスに基づいて依頼書を投票することが顧客の最適な経済的利益 に適合しない可能性があると考えられる場合、PVSCは、ガイドラインのアプリケーションに対して提示されたガイドラインまたはアドバイスに基づいて特定の依頼書に投票することができる。
PVSCによる特定のエージェント投票決定
代理サプライヤー監督は をPVSCにのみ以下のエージェントアドバイスを提出する:(I)特定のクライアント説明またはマニュアルがカバーされていないエージェントアドバイス, または(Ii)本政策およびガイドラインに基づいて控訴したエージェントアドバイス。代理サプライヤー監督チームは、ガイドラインに基づいてガイドラインに従ってポートフォリオ管理層およびPVSCメンバーに逐案投票のすべての提案を提出し、その中には、ガイドラインの適用 に基づいてISSが提出した提案が含まれ、場合によっては、その基準政策、社会および持続可能な開発問題に関する社会責任投資政策、または環境責任経済連合(CERES)の環境および社会問題に関する提案 2030も含まれる。ポートフォリオ管理層がISS提案による投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、ISSアドバイスを上訴することができ、代理サプライヤー監督チームはこのような控訴 をPVSCに提出することを考慮する。
さらに、プロキシベンダー監視、PVSC会長、PVSC、またはポートフォリオ管理の任意のメンバが、ガイドラインに従って特定のエージェントに投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、個人は、PVSC議長および/またはプロキシプロバイダ監督に注意を促す可能性がある。
エージェント供給者監視がエージェントアドバイスをPVSCに提出するか、またはPVSCがガイドラインに従って特定のエージェントに投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しないと判断した場合、PVSCは、以下の衝突に関する手順に従ってエージェントを評価および投票する。
米国コーポレートガバナンスセンター(“CGC”)は、PVSCの要求に応じて、ESGに関連するテーマを含む発行者に関する研究および分析を提供することができる。CGCはPVSCにいかなる投票提案も提供しないだろう。
PVSCは,PVSCが投票決定を行う前に以下の衝突に関する手順を完了するために,投票締め切りまでに特定のエージェントをどのように投票するかを十分に決定するために会議 を開催するように努力している.
投票できなかったエージェントやDWSが棄権した場合の例
場合によっては、PVSCは、あるエージェントに投票しないことがその顧客の最適な経済的利益に適合すると判断するか、または特定のエージェントに投票することが不可能である可能性があると判断する可能性がある。依頼書が以下の条件を満たす場合、DWSは投票を放棄する
1. | ガイドラインも具体的な顧客指示も問題に関連していない |
2. | 国際宇宙ステーションはこの問題について提案していません |
3. | PVSCは論争のある依頼書について会議を開催し,何が がクライアントの利益に最も適しているかを決定することはできない.(例えば、利益相反管理グループ委員会が実質的な衝突の存在を発見した場合、または最善を尽くしたにもかかわらず、PVSCの定足数要件を満たすことができない場合がある)。 |
また,DWSの 政策は発行者に投票しない依頼書であるが,それらの管轄区域法律の制約を受けて, は依頼書投票後に株式を売却し,流動性を維持する.他の場合、誠意があるにもかかわらず、いくつかのエージェントを投票して投票することができない可能性がある。例えば、いくつかの司法管轄区域 は、依頼書がタイムリーに投票できるように、株主に十分な通知を提供していない。第三者に貸与された証券の投票権 はこれらの第三者に移され、融資 を終了することは、通常、借りた証券の代理投票を試みる唯一の方法である。最後に、PVSCは、投票特定のエージェントまたはエージェントグループに関連するクライアントのコストが、エージェントまたはエージェントグループに投票する予想される経済的収益を超えると決定することができる。
エージェント供給者監視は または投票できない任意の特定のエージェントおよび任意のクラスのエージェントをPVSC議長と調整する.どんな依頼書にも投票しない理由は記録されなければならない。
利益衝突手続き
利益衝突と不適切な影響を解決するプログラム
最高の原則。 PVSC投票エージェントの有限の場合,4PVSCは,DWSクライアントとして誠実に決定された最適な経済的利益に基づいて投票 を行う.5
4 上述したように、PVSCは、(I)具体的なクライアント指示またはガイドラインのいずれも、エージェントがどのように投票されるべきかを示さない場合、または(Ii)ガイドラインに従って投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性がある場合に、エージェントに投票する。さらに、ポートフォリオ管理 またはPVSCのメンバーがISS勧告に違反した場合に投票する場合、PVSCがガイドによる投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、PVSCは、ガイドラインまたはガイドラインに基づくISSアドバイス に従ってエージェントのアドバイスを検討する。
5 代理サプライヤー監督は,PVSCの無投票権秘書として,代理弁護士や特定のエージェント投票に興味のある他側から定例電話を受ける可能性がある.不当な圧力や影響を加えようとするいかなる連絡先も利益衝突管理グループ委員会に報告されなければならない。
PVSCの独立性。 コンプライアンス政策としてPVSCと代理サプライヤー監督の構造はドイツ銀行の他の部門とは独立している.PVSCメンバとサプライヤーの監督代行を担当する従業員 はDWSの従業員である.したがって、彼らはドイツ銀行企業や投資銀行部門(“CIB”)のどの従業員にも監督されたりコントロールされていないかもしれない。事前に法律やコンプライアンス部門の承認を得ていない場合、彼らの報酬は、DWS以外のビジネス活動への貢献に基づいてはいけません。Legal and Complianceの事前承認なしに,特定の顧客,業務事項や計画についてDWS以外のドイツ銀行従業員に連絡してはならない.また,彼ら はDWS以外の誰ともエージェント投票を議論してはならない(およびDWS内では理解が必要なうえでのみ).
紛争審査手続き。 DWS内部の“利益衝突管理グループ委員会”は,PVSCが評価するエージェント提案に関する潜在的重大な利益衝突を監視する.利益管理グループ委員会メンバーの衝突には,DWSコンプライアンス,コンサルタントの首席コンプライアンス官,DWS基金がある。PVSCに代理投票を提出すべきであると判断した後、PVSC議長は直ちに利益衝突管理グループ委員会に通知すべきである。利益衝突管理グループ委員会は、その合理的な判断に基づいて、エージェントの投票中に重大な利益衝突が存在するかどうか、または重大な利益衝突が存在するかどうかを評価するために、合理的と考えられる任意の適切な情報をタイムリーに収集して検討しなければならない。本政策の場合、利益衝突は“重大”とみなされるべきであり、条件は、 理性的な人が、その衝突が関連する特定の投票に対するPVSCの決定に影響を与えるか、または影響を与えることが予想されることである。PVSCは、すべての必要かつ適切な審査を実行するために、利益衝突管理グループ委員会 に合理的な時間(アメリカ/ヨーロッパ地域は24時間以上、アジア太平洋地域は48時間以上)を提供すべきである。利害衝突管理グループ委員会が衝突審査を十分に完了できない場合には, 標準基準に基づいてエージェントを採決する.
利益相反管理グループ委員会で審議される情報は、 (I)DWS顧客関係、(Ii)利益衝突管理グループ委員会が知っているか、またはグループ委員会に注意を呼びかけている任意の関連個人衝突、および(Iii)PVSCメンバー(またはPVSCまたはPVSCに情報を提供する誰か)およびDWS組織(ドイツ銀行およびその付属会社を含む)以外のまたは内部の任意の人、またはDWSコンサルティング顧客と呼ばれる任意のエンティティと議論された投票に関する任意のコミュニケーションを含むことができるが、これらに限定されない。任意の決定された場合、利益相反管理グループ委員会は、法律顧問を含む適用可能なすべての外部専門家に相談する権利を有することができる。
調査完了後,利益衝突管理チーム委員会はその調査結果と結論を記録する。もし 利害衝突管理グループ委員会が、(I)DWSに重大な利益衝突が存在すると判断した場合、顧客のさらなる同意なしに関連代表をどのように投票するかを決定することを阻止する;(br}または(Ii)いくつかの個人は、論争のあるエージェント投票への参加を回避されるべきであり、利益衝突管理グループ委員会はPVSC議長に通知する。
上述したような重大な利益衝突がDWSに存在することが通知された場合、PVSC議長は、(I)時間が許す場合、影響を受けたクライアント、または(Ii)標準ガイド に従って エージェントにどのように投票するかに関する指示を得る。ある個人が論争のあるエージェント投票から退出すべきであることを通知する場合、PVSC議長は以下に規定する手順に従ってそうすべきである。
注意:任意のDWS従業員が、顧客を代表して行われる任意のエージェント投票に関連する潜在的に重大な利益競合を認識した場合、コンプライアンスまたは利益衝突管理グループ委員会に通知すべきである。コンプライアンス は利益衝突管理グループ委員会会議を開催し,このような衝突を評価し,提案する行動案を決定する.
PVSCが従うべきプログラム である.どのように任意の代表に投票するかに関する任意の議論が開始されると、PVSC議長(または彼または彼女の代表)は、任意のPVSCメンバー(投票またはもちろんのメンバーにかかわらず)、またはエージェント投票プロセスに参加する任意の人に個人的利益衝突が存在するかどうか、または利益衝突管理グループ委員会に報告されていない実際または明らかな衝突を知っているかどうかを問い合わせる。
PVSC会長も、DWS組織(ドイツ銀行およびその付属会社を含む) またはDWSコンサルティング顧客と名乗る任意のエンティティに取締役、br}幹部または従業員 がいるかどうかを実際に知っているかどうかを問い合わせるであろう:(I)DWS、代理サプライヤー(またはその任意のメンバー)またはPVSCメンバーに何らかの方法で特定のエージェントに投票するように要求する。(Ii) は、代理投票活動が代理供給者監視(またはその任意のメンバー)、PVSCメンバまたは任意の他の 者に影響を与えることを試みるか、または(Iii)PVSCメンバー、 またはPVSCに参加するか、または特定のエージェント 投票に関する情報をPVSCに提供する他の任意の人員とのコミュニケーションを試み、このイベントは利益衝突管理グループ委員会に報告されていない。
PVSC議長にそのような任意のイベントが報告された場合、議長は、利益衝突管理グループ委員会に直ちに通知し、利益衝突管理グループ委員会が衝突報告を完了するまで、可能な場合に投票を延期する。延期が不可能な場合、利益衝突管理グループ委員会は、PVSC(I)が誰もエージェント投票中から回避すべきかどうか、または(Ii)DWが標準ガイドラインに従ってエージェントに投票すべきかどうかを指示し、ISSまたは(時間が許容される場合)影響を受けたクライアントからどのように投票するかに関する指示を求める。これらの問合せと議論 はPVSCの議事録に正しく反映される.
報告の役目。任意のPVSCメンバー(投票またはもちろんのメンバーを含む)を含むDWS 従業員は、DWS組織 (ドイツ銀行およびその付属会社を含む)またはDWSコンサルティング顧客と名乗る任意のエンティティ が、DWSがそのエージェントに投票する任意の実際または明らかなbr}利益衝突に影響を与えることを試みることを知っている場合、PVSC 議長(または彼または彼女の指定者)にこのような状況の存在を開示し、利益衝突管理 グループ委員会に物事の詳細を開示する責任がある。特定の投票審議に参加する者については、そのような開示 は、投票に関連する任意の活動または議論に参加する前に行われなければならない。
委員の回避。PVSCは、任意のPVSCメンバー(投票権があるか、もちろん投票権があるかにかかわらず) および/または任意の他の人を回避するであろう:(I)個人が重大な利益衝突に巻き込まれるか、または(Ii)利益衝突管理グループ委員会によって認定され、投票に関する独立した判断に影響を与える可能性がある場合または事実を実際に理解する。PVSCまたはその任意のメンバー が知っている場合、または利益衝突管理グループ委員会が、他の 個人が特定の代表と重大な利益衝突があると判断した場合、または本政策で禁止された任意の方法で投票に影響を与えることを試みる場合、PVSCも(要求されても自発的であっても)誰の意見も除外するであろう。
上記の段落からすべての関連するPVSCが議決権を有するメンバを排除した後、3人以上のPVSCが議決権を有するメンバがある場合、これらの残りのPVSCメンバは、これらの政策およびbr}ガイドラインに基づいて、どのようにエージェントに投票するかを決定する。残りのPVSC投票メンバーが3人未満である場合、PVSC会長は、標準ガイドラインに従ってエージェントに投票するか、または時間が許す場合、どのようにエージェントを投票させるかに関する指示を得、影響を受けたクライアントまたはISSからどのように投票するかを得る。
関連投資会社、ルール12 d 1-4および関連上場企業
投資会社です。このような依頼書の投票割合は,DWSまたはその付属会社が投資コンサルタントや主引受業者を担当する投資会社に対して,他のすべての株主の投票割合と同じである(すなわち“ミラー”または“エコー”投票).また、登録投資会社(DWSまたはその関連会社がDWS相談顧客と共に相談を提供する取引所売買基金(“ETF”)を含む)の合計(I)登録閉鎖基金または業務開発会社ではない投資会社の未償還および議決権証券の25%以上を保有している場合、または(Ii)登録閉鎖基金または業務開発会社である投資会社の未済および議決権証券の10%以上を保有している場合、そして、DWSは、1940年の“投資会社法”(“1940年法案”)第12 d 1-4条の要求に従い、このような証券の他のすべての保有者の投票割合と同じ の割合で、そのような登録投資会社の証券を投票する。 支線基金から募集した主基金依頼書は、“1940年法案”第12条の適用条項に基づいて投票される。
関連上場会社。 DWSまたはドイツ銀行によって組織された非投資会社発行者またはその内部の非投資会社発行者によって募集された依頼書(例えば、DWSまたはドイツ銀行の株)に対して、これらの依頼書の投票割合は、他の株主の投票 と同じである(すなわち、“ミラー”または“エコー”投票)。ミラー投票が許可されていない市場では,DWSはこのような株に棄権する.
注:DWS中央現金管理政府基金に投資する付属登録投資会社(“投資会社法”による登録)に対しては、付属登録投資会社はDWS中央現金管理政府基金のエージェントに同調投票を行う必要はなく、投資コンサルタントはこれらの基準を使用して、DWS中央現金管理政府基金のエージェントに対して準則中の立場とは逆の投票を行い、基金の最適な利益に適合するように決定することができる。
利益衝突を制限する他のプロセス
DWSおよびドイツ銀行組織内の他のエンティティは、エージェント投票に関連する可能性のある利益衝突を含む様々な利益衝突を回避するための多くの政策、プログラム、および内部制御を採用しているが、これらに限定されない
■ | “行動規則”--DBグループ; |
■ | 利益相反政策であるDWSグループ |
■ | “道徳的規則”--DWSグループ; |
PVSCは、これらの政策、プログラム、および内部制御が、PVSC(またはそのメンバー)を巻き込み、実際または明らかな利益衝突を意識するか、またはその影響を受ける可能性を大幅に低下させると予想される。
記録保存
少なくとも、以下の記録 は、本ポリシーが遵守されていることを証明するために、適切に維持され、いつでも閲覧可能でなければならない。
■ | DWSは,会社名,会議日,提出された提案,投票,投票の株式を含むDWSが投票する各エージェント投票の記録を保持する. |
■ | 代理供給者は、その投票の各エージェント票の記録を維持することを監督する。具体的には、 レコードは含まれるが、これらに限定されない |
依頼書(任意の他の募集資料と)と年次報告書との関連部分;
投票中に考慮される任意の発行会社、その代理人、または代理研究会社から得られる可能性のある他の情報;
アナリストは、株式オプション計画および株式増加分析のために作成されたワークシート;および
エージェント 実際に選挙に投票するエッジ印刷画面.
■ | DWSは,(I)本政策およびガイドラインを保持する,(Ii)ポートフォリオ 管理層およびPVSCメンバがどのようにエージェントに投票するかの提案について控訴する要求記録を保存する,(Iii)PVSC議事録を保存する,(Iv)顧客要求エージェント投票情報の記録を保存する,および (V)代理供給者監督またはPVSCが準備した投票決定またはエージェント投票決定を記録するための基礎的に重要な意味を持つ任意の文書を保持する. |
■ | PVSCはまた、利益衝突およびその解決策に関する審議および決定に関する記録を含む、本ポリシーに準拠する状況を記録するために、適切な記録を作成して維持するであろう。 |
■ | DWSの投資会社顧客については,ISSは6月30日までの12カ月間の1社あたりの代理投票記録を作成·メンテナンスする.DWSは、報告に関連する期間(会社が投票する権利がある)で開催される任意の株主総会で審議されるポートフォリオ証券に関する各事項について以下の 情報を集約する |
証券組合発行者の名前
証券ポートフォリオ証券の取引所株式コード(合理的で実行可能なbr方式で入手できれば);
証券組合の統一証券識別プログラム理事会(“CUSIP”)番号 証券(この番号が合理的で実行可能な方法で得られた場合);
株主総会の日付
投票事項の簡単な鑑定
この事項は発行者によって提起されたのか、証券所有者によって提出されたのか
その会社はこの件に投票したかどうか
会社がどのように投票するか(例えば、賛成または反対提案、または棄権;取締役選挙の賛成または保留に関する);および
会社は経営陣に賛成するか反対するかに投票した。
注意:このリストは,本政策によって維持されなければならない記録に対してのみ指導を提供する. また,記録管理ポリシー −ドイツ銀行グループとその適用される政策やプログラムに基づいて記録を維持しなければならないことに注意されたい.
電子的に格納されたレコードについては、“適切なメンテナンス”は、完全、真(変更不可能)、利用可能 およびバックアップとして定義される。記録は少なくとも6年(またはそれ以上、適用される法規要件に適合する必要がある場合)には、適切なDWSオフィスで3年前に保存しなければならない。
監督責任
代理サプライヤー監督は,そのプログラムに基づいて の合理的な投票サンプリングを定期的に審査し,ISSがガイドラインに適合した方式で投票を行うことを確保する.代理サプライヤー監督は、そのレビューの四半期報告をPVSCに提供し、その間に遭遇する任意の問題を決定する。代理サプライヤー監督 はまた、ISS投票がガイドラインと一致するかどうかを評価するために、毎年ある提案に対してプレーオフ審査を行う。
また,PVSCはエージェンシー監督やDWSコンプライアンス部と連携し,少なくとも毎年ISSに能力や能力があるかどうかを考慮してその担当事項を十分に分析する。この には,国際宇宙ステーションに有効な政策や方法があるかどうか,国際宇宙ステーションの衝突に関する政策やプログラムの審査が含まれている。
PVSCはまた、ISSによって提供されるエージェント要約情報を審査することによって、ガイドに任意の変更が行われるべきかどうかを決定するために、エージェント投票プロセスを監視する。審査は少なくとも四半期ごとに行われ,PVSCの議事録に記録される.
年度回顧
PVSCは、少なくとも毎年、DWS投票がその顧客の最適な利益に適合することを確実にするために、ガイドが合理的に設計されているかどうかを含むガイドの十分性を審査および記録するために、プロキシベンダー監視およびDWSコンプライアンス部と協働する。
語彙表
用語.用語 | 定義する |
委員会 | “委員会統治政策−ドイツ銀行グループ”に基づいて特定の目的と無期限に設立された意思決定フォーラム |
CUSIP | 統一証券鑑定手続き委員会 |
従業員 | DBグループ法人と直接雇用契約を締結した個人 |
Etf | 取引所売買基金 |
“投資会社法” | 1940年“投資会社法” |
国際宇宙ステーション | 機構株主サービス会社 |
PVSC | 代理投票グループ委員会 |
リスクタイプコントローラ(RTC) | リスク制御機能の全世界担当者;正式にそれぞれのリスク制御機能を代表し、その任務範囲内のすべてのリスクタイプの有効なリスクタイプの管理/制御と政策枠組みの設計、実施と維持を担当する。 |
RTC連絡先 | それぞれのRTCタスクに関連するタスクを達成することを許可する個人は、他の単位がそれぞれのリスクタイプを管理するポリシーまたはプログラムを発行することを許可することを含む、リスクタイプ制御者によって許可される |
アメリカ証券取引委員会 | アメリカ証券取引委員会 |
職場.職場 | DBグループ内部の組織領域,たとえば会社部門やインフラ機能を指し,DB業務に応じて計画を割り当てる. |
添付ファイルと添付ファイルリスト
添付ファイルA-DWSエージェント 投票ガイド-DWSアメリカ
添付ファイルA
DWS
代理投票ガイド− DWS America
2022年3月1日から施行される
カタログ
取締役会 | |
独立性 | |
作文を書く | |
応答性 | |
問責制 | |
競争の激しい選挙で役員名人に投票する | |
選挙活動はありませんでした | |
エージェント競合/エージェントアクセス | |
他の取締役会に関する提案 | |
逆ヘッジ/質抵当/投機投資政策をとる | |
取締役会更新 | |
任期·任期制限 | |
年齢制限 | |
回路基板サイズ | |
取締役会の分類·復号化 | |
CEO後継計画 | |
累計投票 | |
役員と将校の賠償と責任保護 | |
著名人資格の確立·修正 | |
取締役会委員会を設立する他の提案 | |
空席を埋める/役員を罷免する | |
独立取締役会議長 | |
独立役員が多数を占める/独立委員会の設立 | |
役員選挙の多数決基準 | |
代理アクセス | |
空席よりも多くの指名者が必要です | |
株主参加政策(株主諮問委員会) | |
音声に関連して | |
監査役の賠償と責任制限 | |
監査員が承認する | |
非監査サービスの株主提案を制限する | |
監査会社ローテーションに関する株主提案 | |
株主権利と抗弁 | |
株主提案·指名の事前通知要求 | |
株主の同意を得ずに定款を改正する | |
株式買い入れ条文を制御する | |
株式割引条項を制御する | |
返納規定 | |
公平価格条項 | |
凍結条項 | |
緑の手紙 | |
株主訴権連邦フォーラム選考規定 | |
専属フォーラム国家法律事項に関する規定 | |
費用移転 | |
純営業損失(NOL)保護性改正 | |
毒丸(株主権利計画) | |
避妊薬を採決および/または避妊薬政策を採用する株主提案 | |
毒の管理提案を承認する | |
経営陣は純営業損失(NOL)を維持するための錠剤を承認することを提案した | |
代理投票開示、秘密保持、表作成 | |
承認提案:既存の憲章または別例に規定されている管理提案を承認する | |
請求書募集費用 | |
会社の提案に再登録する | |
株主が書面で行動に同意する能力 | |
株主が特別会議を開く能力 | |
利害関係者条項 | |
国家反買収法規 | |
絶対多数票要求 | |
仮想株主総会 | |
資本再編 | |
資本 | |
普通株式額面の調整 | |
普通株式許可 | |
一般許可請求 | |
特定許可要求 | |
二重階級構造 | |
配給計画のために株を発行する | |
優先購入権 | |
優先株認可 | |
一般許可請求 | |
特定許可要求 | |
資本再編計画 | |
逆株分割 | |
共有買い戻し計画 | |
株式買い戻し計画株主提案 | |
株式分配:配当と配当 | |
在庫を追跡する | |
再編成する | |
評価権 | |
資産購入 | |
資産売却 | |
縛られた建議書 | |
証券の転換 | |
企業再編/債務再編/事前梱包倒産計画/逆レバー買収·総括計画 | |
持株会社の設立 | |
民営化と暗箱操作(レバレッジ買収と少数株主排除) | |
合弁企業 | |
同前の皿 | |
合併と買収 | |
私募/株式承認証/転換可能債券 | |
再編·再編計画(破産) | |
特別目的買収会社(SPAC) | |
特殊用途買収会社(SPAC).延期提案 | |
派生製品 | |
価値最大化株主提案 | |
補償する | |
役員報酬評価 | |
役員報酬に関する諮問投票-経営陣提案(報酬発言権) | |
役員報酬についての相談投票の頻度(“報酬問題で発言”) | |
買収、合併、合併、または提案された販売中の黄金パラシュートに投票する | |
持分インセンティブ計画や他のインセンティブ計画は | |
いくつかのEPSC要因に関するより多くの情報: | |
人を激怒させる要素 | |
制御定義における自由な変更 | |
再定価条項 | |
報酬慣行に問題があるか、業績報酬と大きく乖離している | |
現金及び持分計画の改訂(承認減税を含む(162(M) | |
株式計画評価におけるいくつかの奨励タイプの具体的な処理 | |
株利等価権 | |
株式計画における経営パートナー不動産投資信託基金(REITs)分析 | |
その他補償計画 | |
401(K)従業員福祉計画 | |
従業員持株計画(ESOP) | |
従業員株購入計画-合格計画 | |
従業員の株購入計画-不合格計画 | |
オプション交換計画/再定価オプション | |
現金流通中の株式計画 | |
株式オプション(TSO)譲渡計画 | |
役員報酬 | |
株主が役員支払い計画を承認する | |
非従業員役員に対する持分計画 | |
非従業員役員退職計画 | |
補償に関する株主提案 | |
ボーナス銀行/ボーナス銀行“プラス” | |
報酬コンサルタント-取締役会や会社の使用状況の開示 | |
役員および役員の開示·設定報酬レベルまたはタイプ | |
金棺/役員死亡弔慰金 | |
退職後またはかなりの間株を持っています | |
給与格差 | |
パフォーマンス/パフォーマンスへの報酬の支払い | |
卓越した業績に勘定を払う | |
あらかじめ手配された取引計画(10 b 5-1計画) | |
外部CEOの報酬委員会への在任を禁止する | |
特定の場合にはインセンティブまたは株式報酬を補償する | |
幹部離職協定/ゴールドパラシュート | |
株式買い戻しがインセンティブ計画指標に及ぼす影響 | |
補充行政退職計画(SERP) | |
税収まとめ提案 | |
解散費支払い前の雇用終了/未帰属持分の加速帰属除去 | |
ルーチン/その他 | |
休会する | |
定足数要求を改訂する | |
改訂副次的付例 | |
社名を変更する | |
年会の日付、時間、場所を変更します | |
その他の業務 | |
社会と環境問題 | |
一般的な方法 | |
原則的承認 | |
動物福祉 | |
動物福祉政策 | |
動物実験 | |
動物屠殺 | |
消費者問題 | |
遺伝子組換え成分 | |
論争を引き起こす可能性のあるビジネス·金融慣行に関する報告 | |
薬品定価、薬品獲得性と処方薬の再輸入 | |
製品の安全と有毒·危険材料 | |
たばこに関する提案 | |
気候変動 | |
気候(SOC)管理アドバイス | |
気候(SoC)株主提案 | |
気候変動/温室効果ガス(GHG)排出 | |
エネルギー効率 | |
再生可能エネルギー | |
多様性 | |
取締役会の多様性 | |
機会均等 | |
性別、性指向、家族のパートナー福祉 | |
性別、人種/民族の報酬格差 | |
人種平等および/または公民権監査基準 | |
環境と持続可能な発展 | |
施設と職場は安全です | |
一般的な環境アドバイスとコミュニティ影響評価 | |
水力圧裂 | |
保護区内の作業 | |
再循環 | |
持続可能な開発報告書 | |
水の問題 | |
一般会社事項 | |
慈善寄付金 | |
データセキュリティプライバシーインターネットの問題は | |
環境、社会、ガバナンス(ESG)の報酬に関するアドバイス | |
人権、人的資本管理、国際業務 | |
人権提案 | |
強制仲裁 | |
ハイリスク市場での運営 | |
外注·オフショア·アウトソーシング | |
セクハラをする | |
武器と軍事販売 | |
政治活動 | |
遊説する | |
政治的貢献 | |
政治関係 | |
登録投資会社依頼書 | |
役員を選挙する | |
クローズドファンド-株式取得規制を制御するための一方的な加入を選択 | |
閉鎖型ファンドをオープンファンドに変換します | |
代理権競争 | |
投資諮問協定 | |
新しい株式の種類またはシリーズを承認する | |
優先株提案 | |
1940法案政策 | |
基本制約を非基本制約に変更する | |
ファンダメンタル投資目標を非ファンダメンタル投資目標に変更する | |
名前変更のアドバイス | |
基金の二次分類の変化 | |
業務開発会社-普通株式を純資産額以下の価格で売却することを許可する | |
資産処理/終了/清算 | |
憲章文書の修正 | |
基金の登録地を変更する | |
取締役会は株主の承認なしに副顧問を採用·解雇することを許可した | |
流通協定 | |
主−給電構造 | |
合併する | |
共同基金の株主提案 | |
役員の所有権要求を確定する | |
発生した費用を株主に返済する | |
投資コンサルタントを中止する | |
国際代理投票 | |
付録I |
注:クローズド·オープン投資会社の独自の規制構造と規制制度に適用されるため、本投票指針は、クローズド·オープン投資会社の株式を保有する(不動産投資信託基金を除く)には適用されない。
逐一明記された投票エージェントでは,DWSはISSがそのアプリケーションガイドのアドバイスに基づいてこのようなエージェントに投票する.
取締役会
DWSの政策は通常 取締役候補者に投票されるが,以下の場合は除く(新規著名人6具体的に考える ):
独立性
一般的な提案:DWSの 政策は一般投票反対である7または、以下の場合に非独立取締役を差し引く(取締役分類は付録 1参照)
■ | 取締役会に占める独立取締役の割合は50%以下である |
■ | 独立していない役員は監査、報酬、または指名委員会のメンバーである |
■ | その会社は監査、報酬、または指名委員会が不足しているため、取締役会の全員がその委員会の機能を行使することができない |
■ | 同社は正式な指名委員会が不足しており、たとえ取締役会が独立取締役が同委員会の機能を果たしていることを証明しても。 |
6 “新被著名人” とは,初めて株主から選出された取締役のことである.在任1年未満の新著名人に関する提案 は,その任命の時間と関与するガバナンス問題に応じて1つずつ提出される。
7一般に,役員選挙では,多数票基準を持つ会社は逆の投票選択肢として“保留”を用い, 多数票基準を持つ会社は“反対”を用いる.しかし,それは会社によって異なり, は特定の会社の有効な反対投票オプションを決定するためにエージェントを選択しなければならない.
作文を書く
取締役会および委員会会議に出席する:DWSの政策は、通常、取締役に反対または拒否投票である(被指名者を除く。彼らは本年度の一部のみに在任している8)依頼書または別の米国証券取引委員会届出文書に許容可能な欠席理由が開示されない限り、その在任中の取締役会および委員会会議の総数の75%に出席できない。取締役不在の受け入れ可能な原因 は、通常、以下の点に限定される
■ | 医療問題·病気 |
■ | 家庭の緊急事態 |
■ | 会議は1回だけ逃した(すべての会議の総数が3回以下の場合)。 |
8財政年度のみにbrを勤めている一部の著名人は、通常出勤政策の制約を受けない。
合理的な理由のない長期出席率が低い場合、出席率の低い取締役に反対票を投じるほか、指名/管理委員会または取締役会全体の適切なメンバーに反対票または棄権票を投じるのが一般的である。
依頼書開示が不明であり、取締役が在任中に少なくとも取締役会および委員会会議に出席しているかどうかを決定するのに十分でない場合は、関連取締役 に反対または差し押さえを投票してください。
高すぎる取締役:DWSのbr政策は、一般投票反対または抑留以下の条件を満たす取締役である
■ | 5つ以上の上場企業の取締役会に勤務する;または |
■ | 上場企業の最高経営責任者は、自分の取締役会のほか、2社以上の上場企業の取締役会に在任しているかどうか--外部取締役会にのみ差し押さえられている9 |
9公開取引普通株を有するCEOのすべての子会社の取締役会は独立した取締役会とみなされるが、DWS は、親会社取締役会のCEOやその親会社の任意の制御された(>50%持分)子会社のCEOへの投票を見送ることを提案しないが、制御された割合が50%未満の子会社と親会社/子会社との関係以外の取締役会にそうすることができる。
性多様性:ラッセル3000や標準プール1500指数のbr社に対して,DWSの政策は,会社の取締役会に女性がいない会社では,通常 に反対したり,指名委員会の議長を拒否したりする(あるいは場合によっては他の取締役を拒否する)という政策である。前回の年次会議で取締役会に1人の女性 がいて、取締役会が1年以内に性別多元化 の地位を回復することを確約した場合、例外である。
この政策は、ラッセル3000および標準プール1500指数にないbr社にも適用され、2023年2月1日以降の会議で発効される。
人種および/または民族多様性: ラッセル3000または標準プール1500指数の会社では
■ | 取締役会に明らかな人種や民族多様性のメンバーがいない場合、通常は委員会議長の指名に反対または抑留される(または他の取締役は具体的な状況に応じて決定される)。10以下の場合を除く:(I)前回の年次会議で取締役会に人種および/または民族多様性が存在し、取締役会は、1年以内に少なくとも1人の人種および/または民族多様性のメンバーを任命することを強く約束した;または(Ii)新たな著名人が取締役会に指名されなかった。 |
10 全体的多様性 は、人種および/または民族多様性に特定された場合にのみ、委員会が提供する統計データを考慮する。
応答性
以下の場合、DWSの政策は、通常、個別取締役、委員会メンバー、または取締役会全体に具体的な状況に応じて投票する
■ | 取締役会は、前年に多数の株式支持を得た株主提案に行動できなかったり、既存の定款·定款条項の承認を求める経営陣提案に行動できなかったりしたが、既存定款/定款条項は前年に多数の株式に反対された。 考慮する要因は以下のとおりである |
■ | 取締役会が投票後に株主への接触努力を開示した |
■ | 依頼書には実行度について提示された理由, |
■ | 提案のテーマ事項; |
■ | この決議案に対する従来の各会議での支持と反対の程度 |
■ | 多数票と株主との接触に対する取締役会の行動 |
■ | 基礎問題は投票項目として継続的に存在する(株主または経営陣として提案);および |
■ | 他の適切な要素です |
■ | 取締役会はほとんどの株式が入札された買収契約に行動できなかった |
■ | 前回の取締役会選挙では、どの取締役も50%を超える株式控除権/反対票 を獲得し、同社は高い控除権/反対票をもたらす問題 を解決できなかった。 |
DWSの政策は、通常、報酬委員会メンバー(または特別な場合には、取締役会全体)に逐案投票を行い、報酬提案に対して 発言権を行う
■ | 同社以前の報酬発言権は70%未満の票を獲得していた。 は考慮した要因を含む |
同社の対応は以下の通り
■ | 参加頻度および時間、および会社参加者(独立取締役が参加するかどうかを含む)を含む主要機関投資家との接触努力を開示する |
■ | 異なる意見を持つ株主が表明した報酬発言権反対の具体的な懸念を開示する |
■ | 株主の懸念を解決するための具体的で意味のある行動を開示する |
■ | 会社が最近取った他の賠償行動は |
■ | 提起された問題は繰り返し出現するか孤立しているかである |
■ | 会社の所有権構造 |
■ | 支持率が50%以下かどうかは、最高の反応を保証するだろう。 |
■ | 役員報酬問題について取締役会が諮問投票を行う頻度は、多数投票を獲得する頻度よりも低い。 |
問責制
問題のある買収防御/ガバナンス構造
毒丸:DWSのbr政策は通常、すべての有名人を反対または抑留する投票である(新著名人は除く)5以下の場合は,具体的な状況に応じて決定される)
■ | その会社には株主の許可を得ていない毒丸がある11それは.しかしながら、取締役会が1年以下の任期を有する初期錠剤を採用している場合、開示された採用理由および他の関連要因(任意の継続を株主投票に提出することを約束したような)に基づいて、被指名者に逐案投票が行われる |
■ | 取締役会は、株主の承認なしに、延長、更新、またはトリガ要因の低減を含むが、これらに限定されない既存の錠剤を実質的に不利に修正する |
■ | この錠剤は短期的にも12あるいは長期的には、死の手や怠惰な特徴がある。 |
11株主 会社の上場前の承認を公開するだけでは不十分である。
12死手または雑然とした特徴を有する短期錠剤が可決された場合、DWS は、次の株主投票の前に満了するが、DWS は、通常、その通過後の次の株主総会で著名人に抑留または反対する。
守秘取締役会構造: 取締役会は秘密であり、取締役会/委員会レベルで問題があるガバナンス問題に責任がある継続取締役 は 選挙には適用されない。すべての適切な被指名者(新人を除く)が責任を問われる可能性がある。
分類取締役会に対する株主の裁量権 を廃止する:同社は、取締役会構造を分類する州法に加入または選択できなかった。
取締役業績評価: 取締役会は問責と監督を促進するメカニズムが不足しており、同業者に対する持続的な悪い業績 を加えた。持続的な悪い業績は,1年,3年,5年の総株主収益率 社の4桁GICS業界グループの下半分(ラッセル3000社のみ)で測定した。会社の運営指標や他に必要な要素を考慮する。
問題のある条項は含まれているが、これらに限定されない
■ | 取締役会の構造を分類します |
■ | 絶対多数票の要求 |
■ | 競争のない役員選挙で多数票基準を実行するか、競争のある選挙で多数票基準を実行するか |
■ | 株主は特別会議を開くことができない |
■ | 株主は書面の同意の下で行動することができない |
■ | 多層資本構造;および/または |
■ | 非株主が承認した毒丸。 |
一方的定款/定款修正案 と問題のある資本構造:DWSの政策は一般投票で反対または抑留取締役個人、委員会メンバーまたは取締役会全体(新たに指名された人を除く5もし取締役会が株主の承認を受けずに会社の定款や定款を修正し、株主の権利が大幅に減少したり、株主に悪影響を与える可能性がある場合、以下の要素を考慮すべきである
■ | 取締役会が株主の承認を得ずに定款·定款改正案を可決した理由 |
■ | 会社の開示は株主と改正事項について重大な接触があります |
■ | 取締役会が一方的に定款/定款を修正することが株主の権利に与える損害の程度 |
■ | 取締役会は、付例/定款修正案または他の根拠条項に対して一方的に行動した記録; |
■ | 会社の株式構造 |
■ | 会社の既存の管理規定 |
■ | 取締役会は、重大な業務発展に関する付例/定款を改訂する時間を決定した |
■ | 改訂が株主に与える影響を決定することに関連する他の適切な要因 がある可能性がある。 |
不利な修正案 が覆されたり、拘束力のある株主投票が提出されない限り、次の数年間、取締役は1つずつ 被指名者に投票する。DWSの政策は,以下の場合,通常反対投票(新規有名人を除く,逐一考慮すべき)である
■ | 取締役会を分類します |
■ | 絶対多数票の採用は付例や定款の改訂を要求する;または |
■ | 株主が定款を修正する能力を廃止した。 |
不平等な投票権
問題のある資本構造 -新上場企業:2022年、新上場企業に対して13DWSの政策は 一般投票反対または取締役会全体の抑留である(新たに指名されたものは除く5もし会社 またはその取締役会が会社公募前またはそれに関連する場合に多種類資本構造を実施した場合、各種類の区分は不平等な投票権 を持ち、この多種類資本構造を合理的な時間ベースの日没に従わせることなく。時間に基づく日没条項の合理性を評価する際には、会社の寿命、その初公募後の所有権構造、および取締役会が開示した落日期を選定した理由を考慮する。br}はIPOの日から7年以上の日付期間が合理的とされる。
その後数年間、問題のある資本構造が逆転、撤退、または新たに増加した合理的な夕日によって制限されない限り、現職取締役の反対または抑留に投票し続ける。
13 新上場会社は通常破産、SPAC取引、分割、直接上場 と伝統的な初公募株を完成する会社を含む。
不平等投票権を有する普通株式資本構造 :2023年2月1日から、一般的に取締役個人、委員会メンバーまたは取締役会全体に反対票を投じる(新たに指名された人を除いて、(1つずつ)考慮すべきであり、会社が不平等投票権の普通株式構造を採用している場合、 14.
14 これは、一般に、1株当たりの投票権が他の株よりも多い普通株カテゴリ、すべての同じ投票項目または被命名者に投票する権利のないカテゴリ、または時間的にセグメント化された投票権を有する株式(“ロイヤルティ 株”)を含む
この政策の例外は、一般に、以下に限定される
■ | 発売日から七年以下の新上場企業 |
■ | 有限組合とREITsの運営組合(OP)単位構造; |
■ | 不平等投票権が最低限とみなされている場合;または |
■ | 同社は少数株主 が資本構造を維持すべきかどうかについて定期的に拘束力のある投票を行うことを可能にするなど、少数株主に十分な保護を提供している。 |
管理構造に問題がある-新上場企業:新上場企業に適用12DWSの政策は,通常 反対投票または取締役個人,委員会メンバーまたは取締役会全体(新たに指名された を除く)である5会社又はその取締役会が会社公募前又はそれに関連する場合には、以下のような株主権利に重大な悪影響を及ぼすと考えられる定款又は定款条項を通過する
■ | 定款や定款の絶対多数の要求を修正する |
■ | 取締役会構造を分類する |
■ | 他の衝撃的な規定。 |
合理的な日没準備 は緩和要素とみなされるだろう。
不利な条項 が撤回または削除されない限り、その後数年間、取締役指名者に逐案投票が行われる。
Brの既存の定款或いは定款条項を承認する管理層の提案:DWSの政策は一般投票反対/抑留個別取締役、管理委員会メンバー或いは取締役会メンバー全員であり、取締役会は株主に以下の要素を考慮して既存の定款或いは定款を承認することを要求する
■ | 同じ質問に対する株主提案が同じ投票で提出された |
■ | 議会が承認を求める理由 |
■ | 提案が承認されて失敗したら、議会が取る行動を開示する |
■ | 取締役会の承認要求に対する株主の参加状況を開示する |
■ | 既存の規定が株主の権利に与える欠陥の程度; |
■ | 経営陣と株主が過去の会議でこの条項について提案した歴史; |
■ | 現在の規定は株主の提案に応じて採択されるかどうか |
■ | 会社の所有権構造 |
■ | 以前は承認提案を用いて株主提案を排除していた。 |
株主権利に対する制限
拘束力のある株主提案 :DWSの政策は、以下の場合、通常、ガバナンス委員会メンバーに反対または抑留投票を行う
■ | 同社のガバナンス文書は株主が定款を修正する能力に不適切な制限を加えている。 |
このような制限は、拘束力のある株主提案または株式要求の提出、主題制限、または米国証券取引委員会規則14 a~8を超える時間保有要件を完全に禁止することを含むが、これらに限定されない。 に反対または保留を投票し続ける.
米国証券取引委員会規則14 a-8の拘束力のある定款修正案の提出に対する要求を超えた管理提案を承認または承認するために経営陣提案を提出することは、通常、株主権利を十分に回復することができないとみなされる。DWSの政策は,株主が制限されていない定款を修正する権限を獲得したり,そのような拘束されていない権利に関する提案を提出して株主承認を提出するまで,通常反対または差し止めを継続して投票することである.
監査に関する問題のあるやり方
DWSの政策は、以下の場合、監査委員会のメンバーに反対または差し押さえられることが多い
■ | 監査人に支払われる非監査費用は高すぎる |
■ | 会社は監査員の会社の財務諸表に対する不利な意見を受けた |
■ | 監査委員会がその監査人と不適切な賠償合意を達成し、会社またはその株主が監査会社に合法的な法的追跡を求める能力を制限しているという説得力のある証拠がある。 |
DWSの政策は、以下の場合、通常、監査委員会メンバーに逐案投票を行い、取締役会全体に投票することが可能である
■ | 不正、誤用公認会計基準、および第404条の開示で発見された重大な弱点など、深刻な懸念を引き起こす不良会計慣行が発見された。深刻度、br}の広さ、時間順序、持続時間、および救済または 是正措置における会社の努力を検査して、理由の抑留/反対投票があるかどうかを決定する。 |
問題のある報酬のやり方
役員報酬(例えば、報酬)投票項目についての問い合わせ投票が行われていない場合、または極端な場合、DWSの政策 は、通常、以下の場合、報酬委員会メンバーおよび可能な取締役会メンバー全体に反対または拒否投票を行う
■ | CEOの報酬と会社の業績(業績別支払い)との間には調和のとれない偏差がある |
■ | その会社は重大な問題を抱えた報酬慣行を維持している |
■ | 取締役会はかなり悪いコミュニケーションと株主に対する反応を見せた。 |
DWSの政策は、以下の場合、通常、報酬委員会議長、他の委員会メンバー、または潜在的な取締役会全体に反対票を投じる
■ | 米国証券取引委員会の条項が、または会社が発表した報酬発言権の頻度に基づいて要求された場合、その会社は、報酬投票項目に対する発言権を含まない |
■ | 米国証券取引委員会の条項の要求によると、同社は報酬投票項目に発言権頻度を含まなかった。 |
DDSの政策は、納得できる理由や他の軽減要因を開示しない場合、通常、非従業員役員報酬の承認/設定を担当する取締役会メンバー に反対票を投じるモード(すなわち、2年以上)が存在する場合である。
会社の株式抵当に問題がある
DWSの政策は,役員や取締役が会社株を大量に質権することが懸念される場合,通常 が質押や取締役会全体に関連するリスクを監督する委員会メンバーが反対票を投じることである.
以下の要素を考える :
■ | 依頼書に開示されている逆質権政策は今後の質権活動を禁止する |
■ | 発行済み普通株式総数、時価、取引量を基準とした質権株式総額 |
■ | 一定期間内に総質権株式数を減少させる進捗状況または進捗状況を開示する |
■ | 委託書に開示され、持分及び持株要求制限を受けた株は、質権を有する会社株を含まない |
■ | 他の関連要素もあります |
気候責任
温室効果ガス(GHG)排出量の大きい会社では,その運営やバリューチェーンを通じて15DWSの政策 は,DWSが規制リスクを招く可能性のある気候変動に関するリスクをとるために必要な最低のbrステップをとっていないと判断した場合,通常責任委員会の現議長(または具体的な状況に応じて責任委員会の現議長または他の理事を拒否する)に反対票を投じる。
2022年について を理解し,これらのリスクを低減する最低ステップは以下のとおりである.この2つの最低基準はすべて を満たす必要がある:
■ | 気候関連財務開示作業チーム(TCFD)によって確立された枠組みのような気候関連リスクを詳細に開示する |
1. | 取締役会の管理措置 |
2. | 企業戦略 |
3. | リスク管理分析 |
4. | 指標と目標です |
■ | 適切な温室効果ガス削減目標。 |
2022年については,“適切な温室効果ガス削減目標”が明確に定義された温室効果ガス削減目標となる。2022年には範囲3排出の目標を設定する必要はないが,目標は少なくとも会社が直接排出する大部分 をカバーすべきである。時間の経過とともに,“気候変動に関するリスクを緩和する最低ステップ”とは何かへの期待が高まるであろう。
15 2022年には、“重要な温室効果ガス排出国”と定義された会社が現在の気候行動100+焦点グループリストに登録される。
ガバナンスに失敗する
DWSの政策は通常 個別取締役、委員会メンバー、または取締役会全体を逐一投票することであり、原因は以下の通りである
■ | 管理·管理·リスク監督の重大なミス16または、環境、社会、およびガバナンスリスク (ESG)を十分に管理または軽減することができないことを含む会社の受託責任 |
■ | 経営陣を適切に変えることができなかった |
■ | 取締役の他の取締役会でのサービスに関する悪質な行為は、彼または彼女が管理層を効果的に監督し、どの会社の株主の最適な利益サービスの能力にも大きな疑いを抱かせる。 |
16 リスク監視失敗の例は、賄賂、規制機関の巨額または連続罰金または制裁、環境および社会問題(気候変動を含む)に対する明らかな監視の欠如、重大な不利な法的判決または和解、または会社の株のヘッジを含むが、これらに限定されない。
競争の激しい選挙で役員の有名人に投票する
選挙活動はありませんでした
一般提案: 会社が公開投票否決活動により目標となっている場合は,競合のないbr}選挙で取締役が著名人に投票されるように,既存のガバナンス政策に基づいて取締役が指名された人を評価してください.株主が提出した論点や他の公開して得られる情報を考慮する.
エージェント競合/エージェントアクセス
一般的に提案されている:DWSのbr政策は, 以下の要素を考慮して,通常競争の激しい選挙で次々と取締役を投票する:
■ | 企業の長期的な財務業績と比較して |
■ | 経営陣の業績記録 |
■ | 競争の激しい選挙の背景 |
■ | 候補者の資格と任意の補償手配 |
■ | 異なる政見者リストの戦略計画と管理に対する批判の質 |
■ | 提案された目標および目的を達成できる可能性(2つのリスト);および |
■ | 株の頭寸を持つ。 |
代理アクセスに従って指名された候補者 の場合、DWSの政策は、一般に、会社、著名人、および/または選挙の性質に固有の要素(例えば、候補者が取締役席よりも多いかどうか)を含む、上述した任意の適用可能なbr要因または関連する可能性のある他の要因を考慮して、1つずつ投票する。
他の取締役会に関する提案
逆ヘッジ/質権/投機投資政策 をとる
一般的な提案: DWSの政策は、ヘッジ、保証金口座に株を持ったり、株式をローン担保に抵当に入れたりすることを含む、指定された役員が会社の株に関連する派生商品や投機的取引に参加することを禁止する政策の提案を支持する一般的な投票である。しかし、会社が会社株を責任を持って使用する既存の政策について考えます。
取締役会更新
DWSは,取締役会の更新 は,取締役会が変化していくニーズを満たすことを確保し,必要に応じて新たな視点,スキル,多様性 を導入する継続的な個人取締役評価計画で実施することが望ましいと考えている。
任期·任期制限
一般的な提案:DWSの 政策は,一般に取締役の任期/任期制限に関する管理アドバイスを逐案投票し, 考慮:
■ | 任期/任期制限を採用する理由; |
■ | 会社の取締役会の評価プロセスのロバスト性 |
■ | この制限は広範な役員の任期を可能にするために十分に長いかどうか |
■ | 非独立取締役と比較して、この制限は独立取締役に不利であるかどうか |
■ | 取締役会は平均的に制限を加えるかどうか、差別的に制限 を放棄する能力がない。 |
会社に取締役任期/任期制限の採用を要求する株主提案に対して逐案投票を行い、考えた
■ | 株主提案の範囲; |
■ | 会社に問題がある証拠に加え、取締役会の眠気が欠けたり、取締役会の眠気が不足したりして激化している。 |
年齢制限
一般提案: DWSの政策は,経営陣や株主からの独立取締役の任期から強制退職年齢までの制限に一般投票で反対する提案である。DWSの政策は,一般投票が強制的な年齢制限の撤廃を支持する提案 である。
回路基板サイズ
一般的な提案: DWSの政策は,通常,取締役会規模の決定や取締役会規模の範囲を指定する提案 を求める投票支援である.DWSの政策は,経営陣が株主の承認なしに取締役会規模を変更する権利があるという提案に反対票を投じることが多い。
取締役会の分類/復号化
一般提案: DWSの政策は,取締役会を分類(交錯)する提案に反対票を投じることである.投票は分類取締役会の廃止と毎年すべての役員を選出する提案を支持する。
CEO後継計画
一般的な提案:DWSのbr政策は、通常、CEOの後継計画政策の開示を求める投票支持を求める提案であり、少なくとも以下の要因を考慮する
■ | 要求の合理性/範囲;および |
■ | 同社の既存の現在のCEO後継計画手続きの開示について。 |
累計投票
一般的な提案:DWSのbr政策は,累積投票権の廃止に一般的に投票反対する経営陣の提案と,累積投票権の回復や規定に反対する株主の提案である
■ | その会社は代理アクセス権限を持っている17株主が取締役を指名して会社の投票に参加することを許可します |
■ | 同社は多数票基準を採用し、指名人数が議席より多い場合に多数投票 を行い、取締役辞任政策をとって失敗した選挙を解決している。 |
DWSの政策は,通常 投票が制御された会社の累積投票提案(内部投票権>50%)を支持することである.
17 アドバイス基準に適合するエージェントアクセス権限 .
役員は将校と賠償と責任保護を行う
一般的な提案: DWSの政策は,一般的に取締役や上級乗組員の賠償と責任保護の提案に投票する.
以下の提案に反対票を投じる:
■ | 取締役や上級管理職が注意義務違反による金銭損害賠償責任を完全に免除する。 |
■ | 保険範囲を法的費用だけでなく、不注意よりも受託責任に深刻な違反行為を含む責任に拡大する。 |
■ | 賠償範囲を拡大し、会社幹部に対する強制賠償を規定していたが、以前会社は会社取締役会の裁量権の下で賠償を提供する行為(すなわち“許容性賠償”)を許可されていたが、以前は会社は賠償を必要としなかった。 |
以下の2つの場合に適用される場合、取締役または官僚の法律の弁護が成功しない場合に、このようなカバー範囲を拡大するための提案を提供することにのみ賛成票を投じる
■ | もし取締役が善意に基づいて行動していることが発見され、brが会社の最高の利益に合っていると合理的に信じている方法で行動すれば、 |
■ | 役員の法的費用が支払われるといいのですが。 |
被著名人資格 の確定/修正
一般的な提案: DWSの政策は、取締役資格の確立や修正の提案を逐案投票することです。 投票は、基準の合理性と、異なる政見者が取締役会に参加されることをどの程度阻止すべきかに基づいています。
特定のテーマの専門知識を持つ取締役が著名人を指名する決議を求める株主 に投票し、考えた
■ | 会社の取締役会委員会構造、現有のテーマ専門知識と取締役会指名 は同業者の規定に対向している |
■ | 取締役会の監督を求める問題について、会社の既存の取締役会と経営陣の監督メカニズム |
■ | 取締役会の監督を求める問題に関する会社の開示と業績、および任意の重大な関連争議 |
■ | 提案の範囲と構造。 |
他の取締役会委員会の設立提案
一般的な提案:DWSの 政策は、このような 提案が特定の監督機構/構造を求めるため、新たな取締役会委員会の設立に関する株主の提案に一般的に反対票を投じることで、会社が適切な監督機構を決定する柔軟性 を制限する可能性があるからである。しかし、次のような要素が考えられます
■ | 取締役会の監督を求める問題に関する既存の監督メカニズム(現在の委員会構造を含む) |
■ | 取締役会の監督を求める問題に関する開示レベル |
■ | 取締役会の監督を求める問題に関する会社の業績 |
■ | 取締役会委員会の構造と所在業界の他の会社との比較; |
■ | 提案の範囲と構造。 |
穴を埋める/役員を罷免する
一般提言: DWSの政策は,取締役が何らかの理由で免職しかできないことに一般的に反対票を投じる提案である.
株主が取締役を罷免する能力の有無を理由に提案する投票を支持する。
取締役を留任してこそ後継者を選ぶことができるという規定に反対票を投じて取締役会の空きを埋める提案です。株主が取締役会の空きを埋めることを可能にする提案に賛成票を投じた。
独立取締役会議長
一般提案: DWSの政策は,取締役会議長職 が独立した取締役によって補填されることを要求する株主提案を一般投票で支持し,以下の要因を考慮する
■ | 提案の範囲と理由 |
■ | 会社の現在の取締役会のリーダー構造 |
■ | 会社のガバナンス構造とやり方 |
■ | 会社の業績 |
■ | 適用可能な他のどんな関連要素も。 |
以下の要素は“for”アドバイスの可能性を増加させる :
■ | 非独立取締役が多数を占め、および/または主要取締役会委員会に非独立取締役がいる |
■ | 取締役の指導者の独立役割は弱く、あるいは定義が明確ではなく、適切な最高経営責任者/会長の適切な役割を果たすことができなかった |
■ | CEO以外にもCEOまたは非独立議長があり、最近ではCEOと議長の役割を再構成し、および/または独立した議長が設けられた構造から離れている |
■ | 取締役会は会社が直面している重大なリスクを監督し、解決する証拠を持っていない |
■ | 重大な管理に失敗し、特に取締役会が株主の懸念に十分に応えられなかった場合、または取締役会が株主の権利を大幅に弱体化させた |
■ | 経営陣の利益が株主の利益に反する場合、取締役会は介入の証拠を得ることができなかった。 |
多数の独立役員/独立委員会の設置
一般提案: DWSの政策は,取締役会構成がISSによる独立取締役の定義 提案のハードルに達していない限り,一般投票支持要求の大多数以上の取締役独立株主提案 である.
投票は、彼らが現在この基準を満たしていない限り、取締役会監査、報酬、および/または指名委員会が完全に独立取締役からなる株主提案 を要求することを支持する。
役員選挙の多数決基準
一般提案: DWSの政策は一般投票で管理職提案を支持し,競争相手のいない選挙では取締役の多数投票基準 を採用する.競争の激しい選挙で多数票基準が区分されていない場合は、反対票を投じてください。
DWSの政策は,通常 投票支援依頼と拘束力のある株主決議であり,取締役会に会社のbr定款の改正を要求し,取締役の選挙を多数の賛成票で通過する必要があることを規定しており,これは会社登録が所在する州法と衝突しないことを前提としている。拘束力のある決議は、指名人数が取締役会の議席より多い場合には、多数決基準の採用を許可する必要がある。
会社も選挙後政策(取締役辞任政策とも呼ばれる)を採用することを強く奨励し,会社が取締役の留任状況をタイムリーに解決できるようにガイドライン を提供する。
代理アクセス
一般提案:DWSの 政策は一般投票が管理層と株主を支持する代理アクセス提案であるが,以下のような 条項がある:
■ | 所有権のハードル:最高要求は投票権の3%(3%)を超えない; |
■ | 所有権期間:指名グループの各メンバーの最高要求が3(3)年を超えない連続所有権 ; |
■ | 重合:指名グループを構成する株主数を最小または制限なしに許可する; |
■ | 上限:指名者は一般的に取締役会メンバーの25%(25%)を超えてはならない。 |
エージェントアクセス権限に対する任意の他の制限が合理的であるかどうかを検討する.一般的にこのような基準よりも厳しい提案 に反対票を投じる。
空き席を超える指名者が必要です
一般提案: DWSの政策は,通常,会社の指名を要求する候補者数が取締役会の空席を超える株主提案に反対票を投じることである.
株主参加政策 (株主諮問委員会)
一般的な提案:DWSのbr政策は、通常、取締役会に内部 メカニズム/プロセスを確立することを要求する株主提案を支持する投票であり、会社が以下の適切な特徴を備えていない限り、取締役と株主とのコミュニケーションを改善するための委員会を含むことができる
■ | 株主と取締役会のメンバー間の情報交流を促進するために、コミュニケーション要求を超えたコミュニケーション構造を構築した |
■ | この構造に関する情報を株主に効率的に開示した |
■ | 会社は多数支持の株主提案や取締役有名人への多数決拒否を無視していない |
■ | ISSの定義によると、同社には独立した会長または首席取締役がいる。この 個人は定期的に相談し,大株主と直接コミュニケーションをとることができなければならない. |
監査に関連する
監査役賠償と責任制限
一般的な提案: DESの政策は監査人賠償と責任制限問題で通常逐案投票される。評価すべき要因は、これらに限定されるものではない
■ | 監査役協定の条項-これらの合意が株主権利に与える影響の程度 |
■ | 合意を締結する動機と理由 |
■ | 同社が開示した資料の質 |
■ | その会社の監査分野での歴史的慣行。 |
監査委員会がその監査人と不適切な賠償合意に達し、br会社またはその株主が監査会社に合法的な法的追討を求める能力を制限しているという納得できる証拠があれば、監査委員会のメンバーに反対または差し押さえを投票する。
監査員が承認する
一般的な提案: DWSの政策は、以下のいずれかの条件を満たさない限り、承認監査人の提案を支持する一般投票である
■ | 監査役は会社に経済的利益があるか、会社と関連があるため、独立しているわけではない |
■ | 独立監査人の意見は正確でもなく、会社の財務状況も反映できないと信じている理由がある |
■ | 不正や誤用公認会計原則など、深刻な懸念を引き起こす不良会計のやり方を発見する |
■ | 非監査サービスの費用(“その他”費用)が高すぎる。 |
非監査費用が高すぎる なら:
■ | 非監査(“その他”)費用>監査費用+監査関連費用+税務コンプライアンス/準備費用 費用 |
税務コンプライアンスおよび準備brは、元および改訂された納税申告書および払い戻し申請の準備、および納税計画を含みます。税務カテゴリ内のすべての他のサービス、例えば、税務相談、計画または問い合わせは、他の費用に追加されなければなりません。税金明細が確定できない場合は、すべての税金を“その他”料金に加算してください
“その他”費用 が、主要な一次資本構造イベント(例えば、初公募株、破産および分割の発生)に関連する費用を含み、会社がこれらの費用の額および性質を開示し、これらの費用が標準的な“非監査費用”カテゴリの例外である場合、非監査費用と監査/監査関連費用/監査関連費用との比率を決定する際に、このような費用 は考慮された非監査費用から除外することができる。
非監査サービスを制限する株主提案
一般的な提案: DWSの政策は,通常,監査役が非監査サービスに従事することを会社に禁止または制限することを要求する株主提案に対して逐案投票を行うとともに,以下のように考えられる
■ | 会社が監査役を使用して非監査サービスを提供する理由を述べる |
■ | 取締役/行政官と監査会社との関係; |
■ | 他の会計問題(重大な欠陥、再記述、適時申告(Ks とQs))が存在する。 |
監査会社ローテーションの株主提案について
一般的な提案:DWSの 政策は,通常,監査会社のローテーションを要求する株主提案に対して逐案投票を行うとともに, :
■ | 監査事務所の任期 |
■ | 提案書に規定されているローテーション長 |
■ | 会社に監査に関する重大な問題があるかどうか |
■ | 監査委員会が毎年開催する会議の回数 |
■ | この委員会の財務専門家の数は何か |
■ | 監査人の監査品質と競争力のある価格を評価するための定期的な更新プロセスがあるかどうか。 |
株主の権利と弁護
株主提案/指名の事前通知要求
一般的な提案: DWSの政策は,通常,あらかじめ通知された提案を1つずつ投票し,株主が合理的な を可能な限り会議日に近く,可能な限り広い窓口で提案/指名の提案を提出することを支援するとともに,会社,監督機関,株主審査のために十分な通知を残す必要があることを認識する.
合理的なため,会社が提案/指名について株主に通知する締め切りは,前年に会議が開催された 周年記念日の120日よりも早くなければならず,提出窓口は通知期間開始後30日 よりも早くてはならない.提出窓口は,株主が締め切りまでにその提案/指名を提出しなければならない期限である.
全体的に、情報がこのような提案を審査するために必要な情報を株主に提供することを要求する限り、会社は、提案者の会社における経済的および投票的立場 を十分に開示することを保証するために、追加の 努力を行うことを支持する。
株主の同意を得ずに定款を修正する
一般提案: DWSの政策は,取締役会に定款を修正する独占権力を与えることに一般的に反対票を投じる提案である.
取締役会が株主以外に定款を修正する権利がある提案を逐案投票するとともに、 :
■ | 株主が定款を修正する能力に対するいかなる障害(すなわち絶対多数の投票要求) |
■ | 会社の株式構造と歴史投票率 |
■ | 取締役会が株主が採択した付例を改訂することができるかどうか;及び |
■ | 株主がどの取締役会が発案した修正案を承認する能力を保留するかどうか。 |
支配権株式買収条項
一般的な提案: DWSの政策は,制御権からの離脱を選択する株式買収法規の提案 を一般投票で支持し,そうしないと株主に不利な買収を完了させることになる.
支配権株式取得条項を含む憲章を修正する提案に反対票を投じた。投票は,支配権株式投票権を回復する提案 を支持する.
株式取得規制brを制御する役割は、株式の所有権への貢献が特定のbrのしきい値を超えた場合に、株式の投票権を拒否することである。所有権制限を超えた株式の投票権は、多数または絶対多数の利害関係のない株式の承認を得ることでしか回復できない。したがって,制御権株式取得法規 は実際に敵意の入札者にその要約を株主投票に渡すことを要求し,そうでなければ入札者が大量の株式を購入し続けると投票権 を失う可能性がある.
制御株式配当準備
一般提案: DWSの政策は,一般投票が制御されない株式割引法規の選択を支持する提案である.
制御権株式割引法規 は、異なる政見者株主“現金化”会社の株式を持つ権利を与え、費用は制御権を持つ株主が負担する。言い換えれば、投資家が予め設定されたしきい値レベルを超えた場合、残りの株主はその株を買収者に売却する権利があり、買収者は最高の買い取り価格で株を購入しなければならない。
返納規定
一般提案: DESの政策は,一般投票が州合併脱退条項の選択を支持する提案である.
回収条項は,買収者または潜在的買収者が制御権を獲得する24カ月前に,その会社が購入した株を売却して実現した任意の利益を会社に返すことを要求する.投資家が支配権を獲得するまでの一定期間(18ヶ月から24ヶ月)に、買収側が会社の株を売却するすべての行為は、これらの利益ケージ条項によって制限される。
公平価格条項
一般的な提案:DWSの 政策は,公正価格条項を採用した提案に対して一般的な逐案投票(この条項は,買収側がその買収制御権 株式と同じ価格を支払わなければならないことを規定している),評価要因であり,買収に必要な投票の承認,公正価格条項の廃止に必要な投票および公正価格を決定するメカニズムである.
DWSの政策は,通常 投票は公正価格条項に反対し,株主投票は利害関係のない 株式を多数超えることを要求する.
凍結条項
一般的な提案: DWSの政策は,一般投票が国凍結条項からの脱退を選択することを支持する提案である.凍結条項 は、会社の特定の所有権のハードルを強制的に超えた投資家が、会社の制御権を取得する前に、指定された時間帯を待つ。
緑の手紙
一般提案: DWSの政策は,反グリーンメール憲章や定款修正案の提案 を採用したり,会社がグリーンメール支払いを制限したりする能力を一般投票で支持することである.
反緑信提案が他の憲章や定款修正案と縛られている場合は、逐一投票してください。
緑信支払いとは、経営陣が会社をコントロールすることを求める個人や団体から会社の株を買い戻す目標である。 敵のみが支払いを受けているため、通常はその株の時価よりも高い大幅な割増 であり、他のすべての株主を差別している。
株主訴権
連邦フォーラム選択条項
連邦裁判所選択条項 は米国連邦裁判所が株主が連邦証券法に基づいて訴訟を提起する唯一の裁判所であることを要求する。
一般提言: DWSの政策は,コーポレート·ガバナンスや取締役会の 株主への反応が深刻に心配されない場合,憲章や付則中の連邦フォーラム選択条項 を支持し,これらの条項が“米国地方裁判所”を連邦証券法務の独占フォーラムに指定することである.
投票は、フォーラムを特定の連邦地域裁判所に制限する条項に反対し、一方的な付例/憲章 改正政策に基づいて、このような条項(株主 投票なし)を一方的に通過することは、通常、一度の失敗とみなされる。
国家法務専属フォーラム規定
Br定款や定款における専属裁判所条項は,株主が会社に対してデリバティブ訴訟を起こす能力を制限し,州会社法からのクレームに基づいて,特定州(通常は会社が設立された州)の裁判所に訴訟を提起する。
一般提言:DWSのbr政策は,会社統治や取締役会の株主への深刻な懸念がない場合には,デラウェア州 州内の裁判所をデラウェア州会社法事務の独占フォーラムの定款や定款に指定することに賛成票を投じる。
デラウェア州以外の州については,以下のような要因を考慮して,排他的フォーラム条項について1つずつ投票した
■ | その会社がこの規定を採用した理由 |
■ | 1つ以上のフォーラムで重複株主訴訟の過去の危害を開示する |
■ | 適用される訴訟タイプおよび重要な用語の定義を含む憲章または添付例によって規定される適用範囲; |
■ | ガバナンス特徴は、例えば、株主が以後条項を廃止する能力(br株主が定款や定款を改正しようとする際に適用される投票基準を含む)、および彼らが年次役員選挙や競合のないbr選挙における多数票基準により取締役責任を追及する能力である。 |
一般に、会社登録州以外の州を会社法事務の独占フォーラムに指定する条項(Br)またはその州内の特定の地方裁判所を指定する条項に反対投票が行われ、一方的な付則/憲章改正政策に基づいて、このような条項を一方的に通過することは、通常、一度に失敗とみなされる。
費用移転
定款又は定款における費用移転条項の要求は、会社を起訴する失敗した株主は、被告会社及びその役員及び上級管理者のすべての訴訟費用を支払わなければならない。
一般的な提案:DWSの 政策は,原告が事件上完全に勝訴していない(すなわち原告の部分勝訴の事件を含む)限り,強制移転費用の条項に反対票を投じるのが一般的である.
一方的な付例/定款修正案政策により,一方的に費用移転条項を通過することは通常継続失敗 とみなされる.
純営業損失(NOL) 保護性改訂
一般的な提案:保護改正案の有効期限が3年を超え,純営業損失が枯渇した短い者であれば,DESの政策は,一般投票で会社の純営業損失(NOL)を保護する目的で保護改正案を採用することに反対するものである。
以下の要因を考慮して、より短い3年(またはより短い時間)で有効であり、NOL枯渇時に有効であるNOL修正案を保護する管理提案を逐一投票する
■ | 所有権のハードル(NOL保護修正案は、一般に、新しい5%の所有者を生成するか、または既存の5%の所有者の持分パーセントの株式譲渡を増加させることを禁止する) |
■ | NOLの価値 |
■ | 株主保護メカニズム(日没条項または約束は、NOLが使い切ったときまたは満了したときに保護修正案を無効にする) |
■ | 会社の既存の管理構造は、取締役会の独立性、既存の買収防御措置、株主への応答記録、その他の問題のある管理問題を含む |
■ | 適用可能な他のすべての要素。 |
毒丸(株主権利計画)
避妊薬を採決および/または避妊薬政策を採用する株主提案
一般的な提案: DWSの政策は、会社が存在しない限り、その毒丸を株主投票または償還することを会社に要求する株主提案を支持することである:(1)株主が承認した毒丸 ;または(2)会社が将来の毒丸の採用に関する政策によって、取締役会が以下の場合にのみ株主権利計画を通過することを規定している:
■ | 株主はその計画の採択を承認した |
■ | 取締役会は,その受託責任を行使する際に,この場合に採用を遅延させることなく薬物を採用することが株主承認(すなわち“受託脱退”条項)を求める場合には,株主の最適な利益に合致すると考えている。この信託条項に基づいて採用された毒丸 は,採択後12カ月以内または 満期時に株主に承認投票を行う.この避妊薬がこの問題で多数の票の承認を得ていなければ,この計画は直ちに終了するであろう。 |
株主提案が採択後12カ月未満で株主承認を得ることを要求すれば,DWSの政策 は通常その提案を支持する投票であるが,12カ月以内に投票を行うことは が十分に実施されるとみなされることを補足した.
毒丸の管理提案を承認する
一般提案: DWSの政策は一般的に毒丸が承認した経営陣の提案に対して逐案投票を行うことであり, は株主権利計画の特徴に重点を置いている。請求項計画は、以下の属性を含むべきである
■ | トリガ、反転、または反転の20%を下回らない |
■ | 任期は三年を超えない |
■ | 死手、怠け者、無手或いは類似の特徴がなく、未来の取締役会が錠剤を償還する能力を制限する |
■ | 株主償還機能(合格要約条項);取締役会が合格要約を発表してから90日後に避妊薬の償還を拒否すれば、10%の株式は特別会議やbrを開催して書面同意を求めて避妊薬の撤回について投票することができる。 |
また,会社は避妊薬を採用した理由を詳細に説明すべきである。避妊薬の申請を審査する際、会社の既存の管理構造を考慮し、取締役会の独立性、既存の買収防御措置、いかなる問題のある管理問題も含む。
経営陣は純営業損失(NOL)を保留することを承認することを提案した
一般的な提案:毒丸の有効期限が3年を超える比較的短い期間と純営業損失の枯渇があれば,DDSの政策は一般投票で会社の純営業損失(NOL)の既定目的を守るために毒丸を採用することに反対する提案である。
DWSの政策は,毒丸を承認する管理提案を逐案投票することであり,以下のことを考慮すると, 毒丸の期限が短い(またはそれ以上)場合,NOL枯渇:
■ | 譲渡の所有権のハードル(NOL錠剤のトリガー率は通常5%未満) |
■ | NOLの価値 |
■ | 株主保護メカニズム(日没条項、またはNOL枯渇または満了時に錠剤の期限切れを引き起こすことを約束する) |
■ | 会社の既存の管理構造は、取締役会の独立性、既存の買収防御措置、株主への応答記録、その他の問題のある管理問題を含む |
■ | 適用可能な他のすべての要素。 |
代理投票開示、 秘密保持と表作成
一般的な提案: DWSの政策は,通常エージェント投票機構に関する提案に対して逐案投票を行うとともに,提案の実施が株主の権利 を増強または保護することが可能であるかどうかを考慮する.この政策がカバーする具体的な問題は、個人エージェントおよび票の秘密投票、持続的な集計の秘密、および会社の投票方法における棄権票および/または中間者非投票の処理を含むが、これらに限定されない。
分析ごとに様々な要因が考慮される可能性があるが,エージェント投票過程における透明性,整合性,公平性が原則である.提案に適用される考慮された要素は、以下のことを含むことができる
■ | 提案の範囲と構造 |
■ | 会社が声明した秘密投票政策(または他の関連政策)と、年次会議の前に株主支持者に平等な投票情報を提供することによって、“公平な競争環境”を確保するかどうか |
■ | 会社管理層と株主提案の投票基準、およびエージェント投票過程における整合性と公平性を確保するかどうか、および投票結果の完全性を維持するかどうか |
■ | 経営陣と株主提案に関する会社の集計方法と他の関連投票政策の開示が一致しているかどうかが明確である |
■ | 会社の代理投票メカニズムに関する最近の論争や懸念 |
■ | この提案を実行することによって生じた意外な結果; |
■ | 関連する可能性のある他のすべての要素。 |
承認提案: 既存の憲章または別例に規定されている管理提案を承認する
一般的な提案: DWSの政策は、これらのガバナンス条項がベストプラクティスに適合しない限り、会社の既存の定款や定款条項を承認することに反対する一般的な投票である。
さらに、以下のことを考慮すると、個人取締役、管理委員会メンバー、または取締役会全体に反対/差し止め投票が合理的である可能性がある
■ | 同じ質問に対する株主提案が同じ投票で提出された |
■ | 議会が承認を求める理由 |
■ | 提案が承認されて失敗したら、議会が取る行動を開示する |
■ | 取締役会の承認要求に対する株主の参加状況を開示する |
■ | 既存の規定が株主の権利に与える欠陥の程度; |
■ | 経営陣と株主が過去の会議でこの条項について提案した歴史; |
■ | 現在の規定は株主の提案に応じて採択されるかどうか |
■ | 会社の所有権構造 |
■ | 以前は承認提案を用いて株主提案を排除していた。 |
精算代理権募集費用
一般提案: DWSの政策は,通常,精算依頼書募集費用の提案に対して逐案投票を行う.
異なる政見者リストを持つことを支持しながら投票する場合は、選挙に関するすべての適切な依頼書募集費用 の精算を支持してください。
以下の条件を満たす場合,DWSの政策は通常,1人または複数の候補者を指名することによる合理的な費用の精算を要求する株主提案に投票する
■ | 立候補役員の割合が50%以下である |
■ | 異なる政見を持つ者の1人または複数の候補者が当選した |
■ | 株主は取締役への投票を蓄積してはならない |
本付例通過後,選挙が行われ, 費用が発生した.
会社の提案に再登録する
一般的な提案:管理層または株主が提出した会社の登録状態を変更する提案は逐一評価すべきであり、同時に財務と会社の管理面の問題を考慮し、以下の方面を含む
■ | 会社を再登録した理由 |
■ | 再編前後のコーポレートガバナンスのやり方と規定の比較; と |
■ | 原産国と目的地国会社法の比較。 |
DWSの政策は、経済的要因が中性または負のガバナンス変化を超える場合、通常、再登録を支持する投票を行うことである。
株主が書面で行動に同意する能力
一般提案: DWSの政策は,経営陣や株主からの制限や株主の書面同意の下で行動する能力に普遍的に反対したり禁止したりする能力の提案である.
DWSの政策は,株主が書面同意の下で行動することを許可する経営陣と株主提案を通常 投票することを考慮している
■ | 株主は現在書面で行動する権利に同意している |
■ | 敷居に同意する |
■ | 排他的または禁止的な言語に入れます |
■ | 投資家の株式構造 |
■ | 以前の株主提案に対する株主の支持と経営陣の対応。 |
DWSの政策は,上記の考慮要因を除いて,会社が以下のガバナンスと逆買収条項を備えていれば,株主提案を逐案採決する
■ | のんびりしている人18株主が10%のハードルで特別会議を開く権利; |
■ | 競争のない役員選挙で多数票基準を実行する |
■ | 非株主承認の錠剤はありません |
■ | 毎年選挙で選出される取締役会。 |
18 “制約されない” は議題項目を制限せず、株主数 が10%に達する敷居を制限せず、会議の開催時間のみを合理的に制限する:前回の年次総会後は を超えず、次の年次総会まで90日を超えない。
株主が特別会議を開く能力
一般提案: DWSの政策は,一般投票反対制限や 株主による特別会議の開催を禁止する能力の管理層や株主提案である.
DWSの政策は,通常 が管理職や株主提案を支持し,株主が以下の要因を考慮して特別 会議を開催できるように投票することである
■ | 株主が現在特別会議を開催する権利; |
■ | 特別会議を開催するために必要な最低所有権のハードル(好ましくは10%); |
■ | 排他的または禁止的な言語に入れます |
■ | 投資家の株式構造 |
■ | 以前の株主提案に対する株主の支持と経営陣の対応。 |
利害関係者条項
一般的な提案:DWSの政策は,合併や企業合併を評価する際に,取締役会に非株主有権者や他の非財務的影響を考慮することを要求する提案に反対票を投じるのが一般的である.
国家反買収法規
一般的な提案:DWSの政策は,州買収法規への加入または脱退を選択する提案を逐案投票する(公平な価格条項,利害関係者法律,毒丸裏書,解散費と労働契約条項,および反緑信条項を含む)。
絶対多数票要求
一般提案: DWSの政策は,絶対多数の株主投票を要求する提案に反対票を投じることである.
■ | 絶対多数票の要求を減らすために、経営陣や株主提案に投票する。ただし、大量の所有権レベルの株主を持つ会社については、具体的な状況に応じて投票を行うとともに、以下のように考慮してください |
■ | 株式構造; |
■ | 定足数の規定 |
■ | 要求を投票する。 |
仮想株主総会
一般的な提案: DWSの政策は,対面会議を排除しない限り,電子的に株主総会の開催を許可する経営陣提案に投票するのが一般的である.会社が仮想のみの状況を開示することを奨励する19会議が開催され,対面会議中に彼らが持っているように,株主が類似した権利や機会に電子的に参加することを許可する.
19 仮想株主会議 のみは,技術を専門に用いて開催される株主会議であり,対応する対面会議はない.
仮想会議に関する株主提案に対して逐案投票を行い,以下を考える
■ | 提案の範囲と根拠 |
■ | 会社の前の会議のやり方に懸念を提起しました。 |
資本·再編
資本
普通株式額面調整
一般的な提案: DWSの政策は、 がこの行動をとることが逆買収装置または他のいくつかの負の企業統治行動を促進するためでない限り、普通株式額面の低下を支持する経営陣の提案である。
投票は額面を除去するために管理提案 を支持する。
普通株式許可
一般許可請求
一般提案: DWSの政策は,一般会社の目的のための普通株式発行株式数を増やす提案を1つずつ投票することである:
■ | 株式使用量(発行済み株式プラス予約株式)が現在の認可株式の50%未満である場合は、現在の認可株式の最大50%の増加を支持する投票をお願いします |
■ | 株式使用量が現在のライセンス株式の50%から100%であれば、現在のライセンス株式の最大100% の増加に投票してください。 |
■ | シェア使用量が現在のライセンスシェアより大きい場合は、現在の シェア使用量を最大増加させることを投票支持してください。 |
■ | 株式分割の場合は、分割後の 調整後の許可に基づいて(上記の通り)許容される増給を計算する。 |
DWSの政策は、上記の割合の範囲内であっても、提案や会社が以前または継続して使用していたライセンス株式に問題があれば、通常 投票は提案の増加に反対するが、これらに限定されない
■ | この提案は、他の株式種別よりも高い投票権を有する普通株種別の認可株式数の増加を求めている |
■ | 同じ投票では、株式ライセンスの過度な増加を招くにもかかわらず、その提案を支持することが必要である逆分割の提案がある |
■ | 会社には非株主が認めている毒丸(NOL錠剤を含む)がある |
■ | 同社は以前(過去3年間)株主の承認なしに、時価を大幅に下回る価格で内部者に株を配給したり、問題のある投票権を配給したりしていた。 |
しかしながら、株主が承認要求の具体的かつ深刻な リスクに直面している場合、一般に、上記の比率を超えて支持されている場合、または問題がある場合、例えば:
■ | 同社が最近提出した10-K文書またはその後、同社は、持続的な経営企業としての経営を継続する能力に重大な疑いがあることを開示した |
■ | 同社は、株主 が法定資本の増加を許可しない場合、倒産するか、または清算されるリスクがあると表明している |
■ | 過去1年間、ある政府機関は同社に自己資本比率の向上を要求した。 |
Br}州で設立された株主承認なしに認可資本を増加させることを許可する会社に対して,DWSの政策は,一方的な認可増資が上記の政策に適合していなければ,DWSの政策は通常,すべての指名者に否決または反対することである.
特定許可要求
一般的な提案:DWSのbr政策は、許可された普通株式数の増加を支持する提案を一般的に投票することであり、増加の主な目的は、同じ投票またはbr}依頼書に開示された取引(例えば、買収、SPAC取引、私募または類似取引)に関連する株式発行である。このような取引について、許容される上昇幅は、以下の項目で大きい :
■ | 投票を支持する取引所に必要な金額の2倍と |
■ | 上記の一般発行で計算された増資許可。 |
二重階級構造
一般的な提案: DWSの政策は、一般投票が新しいカテゴリ普通株を作成する提案に反対することであり、そうでなければ、
■ | 同社は、例えば、二層資本構造に納得できる理由を開示した |
■ | 同社の監査役は、同社が継続的に経営を続ける企業として大きな疑問があるのではないかと結論した |
■ | 新しい株の種類は一時的になるだろう |
■ | 新しいカテゴリーの目的は、既存の株主を短期的かつ長期的に最小限または希釈しない融資目的 ;および |
■ | 新しいカテゴリーの設計は、内部者や重要株主の投票権を維持または増加させるためのものではない。 |
配給計画の使用に向けて株を発行する
一般提案: DWSの政策は,非株主承認を実施する株主権利計画(毒丸)の明確な目的に対して,認可普通株を増やす提案に反対票を投じるのが一般的である.
優先購入権
一般的な提案: DWSの政策は,通常優先購入権を求める株主提案に対して逐案投票を行うものであり, は以下のように考えられる
■ | 会社の規模 |
■ | 株主基盤 |
■ | 株の流動性。 |
優先株認可
一般許可請求
一般的な提案:DWSの 政策は,一般会社の目的のための優先株発行株数を増やす提案を1つずつ投票する:
■ | 株式使用量(発行済み株式プラス予約株式)が現在のライセンス株式の50%未満である場合は、現在のライセンス株式を最大50%増加させることを支持する投票をお願いします。 |
■ | 株式使用量が現在のライセンス株式の50%から100%であれば、現在のライセンス株式を100% に増加させることを支持してください。 |
■ | シェア使用量が現在のライセンスシェアより大きい場合は、現在の シェア使用量を最大増加させることを投票支持してください。 |
■ | 株式分割の場合は、分割後の 調整後の許可に基づいて(上記の通り)許容される増給を計算する。 |
■ | 現在発行·発行されている優先株がない場合は、br社がこれらの株の具体的な用途を開示しない限り、この要請に反対票を投じてください。 |
DWSの政策は、上記の割合の範囲内であっても、提案や会社が以前または継続して使用していたライセンス株式に問題があれば、通常 投票は提案の増加に反対するが、これらに限定されない
■ | 申請した株式が空白の場合は、逆買収目的に使える優先株を選んでください20; |
■ | 同社は、優先株主の権利だけに影響を与えない事項で1株当たり1つ以上の投票権(“スーパー議決権株”)を保有する権利を有する転換不能優先株の増加を求めている |
■ | 同社は、株主の権利に完全に影響を与えない事項において、普通株に変換可能な数よりも多くの投票権 (“スーパー議決権株”) を獲得する権利を有する転換可能な優先株の増加を求めている |
■ | 一般的な許可を増加させる声明は、会社が既存の指定カテゴリのスーパー投票権優先株を増加させることを可能にすることである |
■ | 同じ投票では、株式ライセンスの過度な増加を招くにもかかわらず、その提案を支持することが必要である逆分割の提案がある |
■ | 会社には非株主承認の毒丸(NOL丸を含む)がある |
■ | 同社は以前(過去3年間)株主の承認なしに、時価を大幅に下回る価格で内部者に株を配給したり、問題のある投票権を配給したりしていた。 |
20 受け入れられるためには、これらの株式が“不正”であることを適切に開示する必要があり、すなわち、取締役会は、株主の事前承認なしに、優先株発行またはbr}のいかなる防御または逆買収目的または任意の株主権利計画の実施にも使用しないことを宣言する必要がある。
しかしながら、DWSの政策は、株主が承認要求の具体的かつ深刻なリスクを開示しない場合、上記の比率を超えたり、問題がある場合の提案昇給に賛成票を投じることが一般的である
■ | 同社が最近提出した10-K文書またはその後、同社は、持続的な経営企業としての経営を継続する能力に重大な疑いがあることを開示した |
■ | 同社は、株主 が法定資本の増加を許可しない場合、倒産するか、または清算されるリスクがあると表明している |
■ | 過去1年間、ある政府機関は同社に自己資本比率の向上を要求した。 |
Br}州で設立された株主承認なしに認可資本を増加させることを許可する会社に対して,DWSの政策は,一方的な認可増資が上記の政策に適合していなければ,DWSの政策は通常,すべての指名者に否決または反対することである.
特定許可要求
一般的な提案: DWSの政策は、許可優先株数を増加させる提案 を一般的に投票支持することであり、増加の主な目的は、支持された同一投票または依頼書に開示された取引関連株(例えば、br}買収、SPAC取引、私募または同様の取引)を保証することである。このような取引の場合、許容される増加幅は、以下のいずれかの大きな :
■ | 投票を支持する取引所に必要な金額の2倍と |
■ | 上記の一般発行で計算された増資許可。 |
資本再編計画
一般的な提案: DWSの政策は通常,資本再編(証券の再分類)に逐案投票され, は以下の要素を考慮する:
■ | 資本構造はより簡略化されています |
■ | 流動資金を増強する |
■ | 変換条項の公正性 |
■ | 投票権と配当金への影響 |
■ | 再分類の理由は |
■ | 利益の衝突 |
■ | 他の代替案を考える。 |
逆株分割
一般提案:以下の場合,DWSの 政策は,一般投票が逆株式分割の実施を支援する経営陣提案である
■ | 法定株式数は比例して減少する |
■ | 認可株式の有効増加は、ISSの普通株式許可ポリシーから計算される許容増加 以下である。 |
DWSの政策は,一般に, が上記のいずれの条件を満たしていない提案に対して逐案投票を行うとともに,以下のことを考慮する
■ | 証券取引所は会社に退市の可能性を通知した |
■ | 会社が追加融資なしに経営を続ける能力があるかどうかを開示すること |
■ | その会社の理由 |
■ | 他の要素を適用しています |
共有買い戻し計画
一般的な提案: 米国で登録設立された会社と米国取引所で完全に取引されている外国に登録されている米国国内発行者に対して、DWSの政策は、公開市場 のすべての株主が平等に参加できる株式買い戻し計画を確立するために管理層提案を支持する一般投票であるか、または会社特定の懸念がなければ、取締役会に公開市場買い戻しを行う権限を付与する
■ | 緑の手紙 |
■ | 刺激的な報酬指標を不適切に操作するために買い戻しを使い |
■ | 会社の長期生存への脅威や |
■ | 他社特有の必要な要素です。 |
DWSの政策は,通常,指定株主から直接株式を買い戻す提案に対して 投票を行い, で述べた理由と買い戻し許可が悪用される可能性をバランスさせ,たとえば市場価格よりも高い価格で内部者から株を買い戻すことである.
株式買い戻し計画株主提案
一般提案: DWSの政策は,会社がその株 を買い戻す可能性を宣言した間に会社株を売却することを禁止する株主提案に一般投票反対することである.役員が株式買い戻し期間中にオプションを行使したり、株式を売却したりする際に乱用行為のパターンがある場合は、その提案に賛成票を投じてください。
株式分配:分割と配当
一般的な提案: DWSの政策は、一般投票が株式分割または株式配当の普通株式許可を増加させることを支持する経営陣提案であり、許可株式の有効な増加がISSの普通株式許可政策から計算される許容増加以下であることを前提としている。
在庫を追跡する
一般的な提案: DWSの政策は,通常,追跡在庫の作成に投票し,取引の戦略的価値と以下の要因をトレードオフすることである
■ | 統治上の不利な変化 |
■ | 法定配当金の増加が速すぎる |
■ | 分配方式が不公平である |
■ | 投票権の減少 |
■ | 逆変換の特徴 |
■ | 株式オプション計画への負の影響; |
■ | 他の選択は剥離のようなものです |
再編成する
評価権
一般的な提案:DWSの 政策は,一般投票が評価権の回復や株主への提供を支援する提案である.
資産購入
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,資産購入提案に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 買い入れ価格 |
■ | 公正な意見 |
■ | 財務と戦略的利益 |
■ | この取引はどのように交渉されたのか |
■ | 利益の衝突 |
■ | 企業の他の選択は |
■ | 未完成のリスク。 |
資産売却
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,資産売却に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 貸借対照表/運営資本への影響 |
■ | 不経済現象を解消する可能性があります |
■ | 予想される財務と経営収益 |
■ | 資金使用状況を予想する |
■ | 得られた資産価値 |
■ | 公正な意見 |
■ | この取引はどのように交渉されたのか |
■ | 利益が衝突する。 |
縛られた建議書
一般的なアドバイス: DWSの政策は,通常バンドルや“条件付き”のエージェント提案に1つずつ投票することである. 項目が相互に制約されている場合には,パッケージ項目の報酬とコストを検査する.条件付きプロジェクトの連携作用が株主の最適な利益に合致しない場合には、提案に反対票を投じる。統合された効果が肯定的であれば、このような提案を支持する。
証券の転換
一般提案:DWSの 政策は,通常証券転換に関する提案に対して逐案投票を行う.これらの提案を評価する時、投資家は現有の株主に対する希釈、市場価値に対する転換価格、財務問題、制御問題、処罰の終了と利益衝突を審査すべきである。
DWSの政策は,会社が重い処罰を受けることが予想される場合,あるいは取引が承認されなければ破産申請を余儀なくされる場合には,転換を支持することである。
会社再編/債務再編成/事前梱包倒産計画/逆レバー買収/梱包計画
一般的な提案: DWSの政策は,評価後,通常普通株および/または優先株を増加させる提案を逐案採決し,債務再編計画の一部として株式を発行する:
■ | 既存の株主の在庫を希釈する |
■ | 要約条項-投資家に対する買収価格の割引/割増は、任意の公平な意見を含む; 処罰の終了;脱退戦略; |
■ | 財務問題−会社の財務状況;資金に対する需要の程度;収益の使用;会社の資金コストに対する融資の影響; |
■ | 経営陣は他の代替案の努力を求めている |
■ | 統制問題-経営陣の変更、支配権の変更、保証された取締役会と委員会の席、一時停止条項、投票合意、ある会社の行動に対する拒否権、および |
■ | 利益の衝突-距離を維持し、取引を維持し、管理職は激励する。 |
債務再編に賛成票を投じて取引が承認されなければ、会社は破産を申請する見通しだ。
持株会社の設立
一般的な提案: DWSの政策は,通常,持ち株会社の結成に関する提案に対して逐案投票を行うとともに,以下の要因を考慮する
■ | 変更の原因; |
■ | どんな財政的または税金的な優遇も |
■ | 利益を規制する |
■ | 資本構造の増加 |
■ | 会社の定款や定款の変更。 |
納得できる財務的理由が不足している場合、取引が次の2つのうちの1つを含む場合、ホールディングスの設立に反対票を投じる
■ | 普通株式または優先株の増加が許容最高限度額を超える(“資本”の節の議論参照); または |
■ | 株主権利の不利な変化。 |
民営化と暗箱取引(レバレッジ買収と少数株主排除)
一般的な提案: DWSの政策は,一般に非公開取引に投票することであり,以下の要因を考慮する
■ | 見積もり/割増; |
■ | 公正な意見 |
■ | この取引はどのように交渉されたのか |
■ | 利益の衝突 |
■ | 他の選択/提案を考慮する;および |
■ | 未完成のリスク。 |
DWSの政策は,暗箱取引に対して逐案投票を行い,取引が株主価値 を向上させているかどうかを考慮することで決定する
■ | 会社が上場から利益を得ているかどうか(取引量、流動性、株式を検査する市場研究) |
■ | 持続株主と割引株主の利益をバランスさせるには,以下の点が考えられる |
■ | すべての株主が取引に参加できますか? |
■ | 取引が完了した後、残りの株主にとって流動性の強い市場があるのでしょうか? |
■ | その会社は強力な会社統治を持っていますか? |
■ | 提案された取引が完了した後、内部者たちは統制権を得るだろうか? |
■ | 会社のある州は株主が利益を得るために報告を続けることを要求する法律がありますか? |
合弁企業
一般提案:DWSの 政策は,一般に合弁企業を設立する提案に投票するとともに,以下の :
■ | 貢献する資産/ビジネスの割合 |
■ | 所有権の割合 |
■ | 財務と戦略的利益 |
■ | 管理構造; |
■ | 利益の衝突 |
■ | 他の代替案 |
■ | 未完成のリスク。 |
同前の皿
一般的な提案: DESの政策は一般的に清算逐案を採決するものであり,以下の点を考慮する
■ | 経営陣は他の代替案の努力を求めている |
■ | 資産評価価値 |
■ | 清算された役員の報酬計画を管理する。 |
DWSの政策は,提案が承認されなければ会社が破産を申請し,清算を支持する投票を行うことである。
合併と買収
一般的な提案: DWSの政策は,合併や買収に対して逐案投票するのが一般的である.提案された取引の利点と欠点を審査し、評価し、様々な要素をバランスさせ、場合によっては相殺要素 を含む:
■ | 価値を見積もる-ターゲット株主が受け取る価値(または買収側が支払う)は合理的ですか?公平な意見は推定合理性の評価に初期起点を提供する可能性があるが、 はオファーオーバー価格、市場反応と戦略理由に重点を置いている。 |
■ | 市場反応-提案された取引に市場はどう反応しますか?市場の否定的な反応 は取引がより厳しい審査を受けることを招くはずだ。 |
■ | 戦略理念-戦略的に意味があるのか?価値はどこから来たのか? コストと収入の協同効果はあまりにも急進的あるいは楽観的であるべきではないが、合理的に実現すべきである。経営陣はまた、統合履歴買収に成功した良好な記録を持つべきである。 |
■ | 交渉とプロセス-取引条項の交渉は距離を置いていますか? この過程は公平ですか?公正な手続きは株主に最高の価格を提供することを保障するのに役立つ。重要な 交渉“勝利”は取引仲介者の能力を表すこともできる.販売プロセスの網羅性(たとえば,全オークション,部分オークション,オークションなし)も株主価値に影響を与える. |
■ | 利益の衝突非内部株主と比較して、内部者は取引から比例しない利点を得ており、 は適切ではないか?潜在的な衝突により、会社の役員や幹部は、彼らがこれらのbr権益を持たない場合よりも合併を承認する投票をする可能性がある。これらの利益がこれらの役員と幹部の支持や提案合併に影響を及ぼす可能性があるかどうかを考慮する。本報告書“ISS取引要約”部分に表示されるCIC数字は、場合によっては株主の内部者への移転の真の価値を誤認する可能性があるまとめられたデータである。この数字が高すぎるような場合、潜在的な衝突が存在するかどうかを決定するために、基本的な 仮説を分析してください。 |
■ | 統治する-合併後の会社の管理状況は、取引当事者の現在の管理状況よりも良いですか、それとも悪いですか?管理状況がさらに悪くなると、会社には他の問題(推定値など)がガバナンス面のいかなる悪化を超えていることを証明する責任がある。 |
私募/株式承認証/転換可能債券
一般的な提案:DWSのbr政策は,通常,私募,株式承認証,転換可能債券に関する提案を逐案投票するとともに,以下の要因を考慮する
■ | 既存の株主の地位を希釈する:株主所有権希釈の金額とタイミングは出資の需要と提案された株主利益とトレードオフすべきである。優先購入権のない新規発行の普通株は通常、既存株主の権益を希釈するが、株価上昇は往々にして“現金”権証と転換可能債務行使を触発する必要なイベントである。これらの場合,価値の観点からは希釈の負の影響 は会社株価の上昇によって緩和されるが,会社株価の上昇は希釈イベントをトリガしなければならない。 |
■ | 要約条項(投資家に対する買収価格の割引/割増、任意の公平な意見、特徴転換、処罰終了、脱退戦略を含む): |
見積もりの条項は会社の代替案とトレードオフし、会社の財務状況を考慮しなければならない。理想的には、転換可能債券の転換価格と引受権証の行使価格は、私募時の当時の株価よりも高いはずだ。
私募割引或いはプレミアムの大きさを評価する時には、流動性、職務調査コスト、制御と監視コスト、資本希少性、情報非対称性及び未来の業績に対する期待など、割引或いはプレミアムに影響する要素を考慮すべきである。
■ | 財務問題: |
会社の財務状況
資金需要の程度
収益を使用する ;
資金調達が会社の資金コストに及ぼす影響
現在の と提案された現金消費率;
未来は資本と信用市場の生存能力と状況と関連がある。
■ | 経営陣が代替案を求める努力と、会社が代替案を評価する流れに参加しているかどうか:公平で制約されていない流れは、株主が最適な価格を確保するのに役立つ。融資の他の方法は、合弁、共同、合併、または販売会社の一部または全部を含むことができる。 |
■ | 制御問題: |
管理上の変革 ;
コントロール中の ;を変更する
Br個の取締役会と委員会の席を確保する;
供給停止 ;
個の合意に投票する;
ある会社の行動に対する拒否権;
少数の持分 は多数の持分及び対応する少数の持分割引或いは多数の持分と割増する。
■ | 利益の衝突: |
利益相反は会社と投資家の観点から見なければならない。
取引条項の交渉は距離を置いていますか?経営陣の激励は株主の利益と一致していますか?
■ | 市場反応: |
提案取引に対する 市場の反応.市場の否定的な反応は懸念される。市場反応 は,影響を受けていない株価への単日影響を分析することで解決できる.
取引が承認されない場合、会社が破産を申請することが予想される場合は、私募を支持し、株式証および/または変換可能債券を私募で発行する。
再構成/再構成 計画(破産)
一般提案:DWSの 政策は一般に普通株主に提出された再編破産計画に関する提案に対して逐案投票を行うものであり, は以下の要因を考慮しているが,これらに限定されない
■ | 再編成後の会社の見積もり価値と財務見通し |
■ | 再編後の会社の既存株主の持株比率 |
■ | 株主が再編過程で十分な代表を持っているかどうか(特に正式な株式委員会を設立することによって) |
■ | 破産を申請した原因と、改質計画がどの程度この原因を解決したか |
■ | 再構成計画よりも優れた代替案が存在する; |
■ | 再編後の会社のガバナンス。 |
特殊目的買収会社(SPAC)
一般的な提案: DWSの政策は,SPAC合併と買収に対して一般的に逐案投票するとともに, 以下の要因を考慮する:
■ | 価値を見積もる-SPAC支払いの価値は合理的ですか?SPACは通常独立した公平な意見が不足しており、目標に関する財務情報は限られている可能性がある。転換価格を公平な意見で提供された目標会社の内在的価値と比較する。また,合併後エンティティがSPAC IPO株主に帰属する割合価値と合併前SPACの 価値を評価する.さらに、ターゲットがプライベートエンティティである場合、ターゲットにプライベート企業割引を適用することができる。 |
■ | 市場反応-提案された取引に市場はどう反応しますか?市場の否定的な反応は懸念されるかもしれない。市場反応は、影響を受けていない株価への単日影響を分析することで解決できる。 |
■ | 取引時間スケジュール−ほとんどの取引の主な駆動要因の1つは、SPAC規約が通常、18~24ヶ月以内に取引を完了することを要求することであり、そうでなければ、SPACが清算される。清算日に近い宣言された取引の推定値, 市場反応と潜在的利益衝突 を評価する。 |
■ | 交渉とプロセス-定款で指定された業界または場所内で潜在的なターゲット企業を決定する流れは何ですか?スポンサーの背景を考えてみます。 |
■ | 利益の衝突IPO株主と比較して、発起人が取引から利益を得るのはどうですか? 第三者ではなく内部者が取引を合格させるために公平な意見を発表した場合、または管理層が80%のルール(憲章が要求する目標の公平な時価がSPAC純資産の少なくとも80%に等しい)によって目標のためにより高い価格を支払うように奨励された場合、潜在的な衝突が生じる可能性があります。また、SPACの管理チームは、その定款が通常18~24ヶ月の範囲で取引を完了することが要求されるため、取引完了の緊迫感を有する可能性がある。 |
■ | 投票協定-発起人は、合併または転換権の行使に反対票を投じる可能性のある株主と任意の投票プロトコル/入札要約を締結しましたか? |
■ | 統治する-提案された合併後、SPAC最高経営責任者または創始者がキー委員会でどのような影響を与えましたか? |
特別目的買収会社(SPAC)-延期提案
一般的な提案: DWSの政策は,要求された延期の時間長,任意の保留取引の状態や買収過程の進展,非償還株主への任意の追加インセンティブ,および任意の以前の延期要求を考慮した場合に,SPAC延期提案を逐案投票することである.
■ | 要求長:通常、延期請求は2ヶ月から6ヶ月まで様々であり、具体的にはSPAC買収プロセスの進捗に依存する。 |
■ | 完成すべき取引や買収過程の進展:最初の業務グループは株主投票に提出されている場合があるが,様々な理由で取引は終了日までに完了できず,SPACは延期を要求している.その他の場合,SPAC は最終取引合意に達しているが, 株主総会を整備または開催するためには追加時間が必要である. |
■ | 非償還株主へのインセンティブを増加させましたSPAC発起人(または他の内部者) が出資することがあり(通常は会社への融資として)、これらの追加資金は、これらの株が延期請求に関連する償還がない限り、各公開発行株の償還価値に追加される。br}“株式上昇者”の目的は、延期終了または取引の株主投票を要求する前に、延期提案会議で償還を選択するのではなく、株主を激励することである。 |
■ | 前の延期要請:一部のSPACは,これまでの延期要求で要求された延期期限以外に時間を延長することを要求している. |
派生製品
一般的な提案: DWSの政策は通常剥離に対して逐案投票を行うものであり,考慮すると:
■ | 税金と規制の利点 |
■ | 販売で得られた計画使用状況 |
■ | 剥離の評価は |
■ | 公正な意見 |
■ | 親会社に与えた利益 |
■ | 利益の衝突 |
■ | インセンティブを管理し |
■ | 会社の管理構造の変化 |
■ | 資本構造の変化。 |
価値最大化株主提案
一般提案: DWSの政策は,株主価値を最大化する株主提案を以下のように一般的に逐案投票する:
■ | 戦略的選択を探るために財務コンサルタントを雇いました |
■ | 会社を売る |
■ | 会社を清算し、株主に収益を分配する。 |
これらの提案は以下の要因により評価されるべきである
■ | 長期的にはよくなかったが、好転の兆しは見えなかった |
■ | 取締役会や経営陣に根付いた兆候(買収防御措置など) |
■ | 価値を高める戦略計画を立てた |
■ | 売却や解散で合理的な価値を得る可能性; |
■ | その会社は財務顧問を保留することを含むその戦略的選択を積極的に模索している。 |
補償する
役員報酬評価
役員報酬-経営陣提案への諮問投票(報酬発言権)
一般的な提案: DWSの政策は,一般に役員報酬ややり方に関する投票項目, および役員以外の報酬のいくつかを1つずつ投票することである.
DWSの政策は、役員報酬相談投票(報酬発言権または“SOP”)に反対票を投じる場合である
■ | CEOの報酬と会社の業績(業績別支払い)との間には調和のとれない偏差がある |
■ | 同社は重大な問題を抱えた報酬を維持している |
■ | 取締役会はかなり悪いコミュニケーションと株主に対する反応を見せた。 |
DWSの政策は、以下の場合、通常、報酬委員会メンバーおよび可能な取締役会メンバー全体に反対票または抑留を投票する
■ | 投票用紙にSOPはなく、そうでなければ、業績報酬の不一致、報酬やり方に問題があるため、以前に提案された報酬問題に対する十分な応答が不足しているか、または両者を兼ねているため、SOPに反対票を投じる理由があるだろう |
■ | 取締役会はこれまでのSOP提案に十分に対応できず、この提案の投票支持率は70%を下回った |
■ | 同社は最近、オプション再定価またはオプションバックトラックのような問題のある報酬慣行を実施または承認した |
■ | 状況は非常に悪い。 |
役員報酬について問い合わせ投票する頻度 (“いつ報酬を支払う”)
一般的な提案:DWSの政策は,報酬に関する年次諮問投票を支持する一般投票であり,会社役員報酬計画に対する株主の懸念に最も 一致と明確なコミュニケーションチャネルを提供している。
買収、合併、統合、または提案販売中のゴールドパラシュートに投票します
一般的な提案:DWSの 政策は,一般に金色パラシュート提案の発言権に投票し,指定幹部と保持する既存の制御変更スケジュールを考慮することも含むが, の新たな手配や延長の手配も考慮する.
質問の数、サイズ、 および/または発行時間に応じて、 “反対”提案をもたらす可能性のある機能は、以下の1つまたは複数を含む:
■ | 1つまたは1つの現金解散費を修正します |
■ | ワンタッチ加速非既得株権奨励; |
■ | 支配権変更直前に付与された持分奨励を全面的に加速する |
■ | 納得できる理由がない場合、業績奨励は業績の目標水準を超えて加速した |
■ | 現金解散費が高すぎる(一般的に基本給やボーナスの3倍を超える) |
■ | トリガされ、支払われるべき消費税の総額 |
■ | 金パラシュートの支払いが多すぎる(絶対金額または取引資本価値のパーセンテージで計算される);または |
■ | 最近の修正には、上述したような問題のある特徴(例えば、上述した)または最近の行動(例えば、特別株式付与)が含まれており、これらの修正は、一括計画を魅力的にすることができ、それによって、株主の最適な利益に適合しない可能性のある合併協定 ;または |
■ | 同社は、提案中の取引は金パラシュート相談投票に対する株主の承認にかかっていると断言している。 |
最近の改訂は 問題のある機能を統合しており,全体分析においてより大きな重みを担う傾向にある.しかし, の複数のレガシー問題機能の存在も注目される.
金パラシュート投票が会社の報酬に対する諮問投票(管理層の報酬に対する発言権)に組み込まれている場合、DWSは、これらのガイドラインに基づいて報酬発言権提案を評価し、br}全体評価の一部をより高い重みを得ることができる。
持分インセンティブ計画と他のインセンティブ計画
一般的な提案: DWSの政策は,ある株式に基づく報酬計画に対して一般的な投票を行うことである21 は、いくつかの計画機能と株式付与実践との組み合わせに依存し、積極的な要素 は、負の要素を相殺する可能性があり、その逆も同様であり、3つの支柱を有する“持分計画スコアカード” (EPSC)方法を使用して評価される:
■ | 計画コスト:会社株式計画は業界/市場時価同業者の総推定コストに対して、会社の同業者に対する推定株主価値移転(SVT)と の両方を考慮することによって測定した |
SVT は、申請に基づく新株に未来に付与された残りの株式に加え、未付与/未行使の未償還株式 ;および
SVT は、申請された新株に未来に付与された残りの株式のみに基づく。
■ | 計画機能: |
制御権変更後の帰属に関する開示品質(CIC);
裁量権 ;
自由 は様々な報酬タイプで回収を共有する;
この計画に基づいて提供される贈与は最短の使用期間が不足している
付与前に支払われた配当金
■ | 実践を与える: |
同社の業界/時価同業者に対する3年間の焼損率
CEOの最近の株式付与にbr要求を付与した(3年回顧)
計画の予定期間(余剰利用可能株式と申請された新株の和に基づいて、以前3年平均毎年付与された株式を除く)
最高経営責任者の最近の株式付与/奨励の割合は業績条件に依存する
会社が十分な回復政策を維持しているかどうか
会社は十分な行権/帰属後持株要求を維持しているかどうか。
21 EPSC政策評価による提案brは、一般に、(1)従業員および/または従業員および取締役の株式オプション計画の承認または修正、(2)従業員および/または従業員および取締役の制限株式計画、 および(3)従業員および/または従業員および取締役の総合株式インセンティブ計画を含み、修正された計画はさらに逐一評価される。
DWSの政策は,上記の要因を統合して計画が全体的に株主利益に適合していないことを示したり,以下のいずれかの深刻な要因(すべてを圧倒する要因) が適用されれば,通常 が計画提案に反対票を投じることである:
■ | 裁決は自由制御権変更定義に関する権利を付与することができる |
■ | この計画は、株主の承認なしに水中オプションの再定価または現金買収を許可する(明確に許可されるか、ニューヨーク証券取引所とナスダック上場企業のために--企業に再定価の歴史がある場合は禁止されない--非上場企業のため) |
■ | 場合によっては、この計画は、問題のある報酬慣行または深刻な業績報酬逸脱ツールである |
■ | この計画は株主の持株を過度に希釈した |
■ | この計画には、長青(自動シェア補充)機能が含まれている;または |
■ | 他のどんな計画機能も株主の利益に大きな否定的な影響を及ぼすと決定された。 |
いくつかのEPSC要因に関する詳細 :
株主価値移転 (SVT)
株式計画のコスト は、流出会社の株主資本が従業員および取締役に流れる金額を評価する二項オプション定価モデル を用いて測定された株主価値移転(SVT)として表される。 SVTは、ドル金額でも時価のパーセンテージでも表され、提案された新株 ,既存計画下で利用可能な株式、および発行されていない株式を含む(上述したように、持分計画スコアカード評価を受けた計画の場合には、2つの測定基準が使用される)。すべての報酬タイプ は価値がある.総合計画の場合、最も高価な報酬タイプに制限(例えば、全額報酬)が設定されない限り、付与されるべきすべての報酬が最も高価なbrタイプであると仮定する。
持分計画スコアカード評価の影響を受けない提案については,会社特定の基準を下回っていれば株主価値移転が合理的である。基準は以下のように決定する:各業界グループ(使用グローバル業界分類基準:GICS)の中で最も良い四分位数を決定する。各業種の基準SVT レベルは,これらの最も表現の良い会社の履歴SVTに基づいて構築されている。回帰 は各業界グループを分析し、SVTと最も相関の強い変数を決定する。そして、企業固有の業績測定基準、規模、および現金報酬 を業界時価式 に挿入して会社の基準を得ることにより、特定の会社に対して基準業界SVTレベルを上方または下方に調整する。22
22 持分計画に基づくポイントカード政策評価の計画については,会社のSVT基準は他の要因とともに考慮される。
3年やけど率
2023年2月1日までに開催される会議について、燃焼率基準(株式計画スコアカード評価用)は、(1)会社GICSグループの平均値(μ)に、標準偏差(σ)を標準プール500指数、ラッセル3000指数(標準プール500指数を減算)および非ラッセル3000指数で割った標準偏差(σ)を加え、(2)発行された普通株の2% を重み付けするように計算される。また、毎年の燃尽率基準の変化は、前年の燃成率基準を最大2(2)ポイント加算または減算することに制限される。
2023年2月1日までに開催される会議について、会社調整後の燃焼率は以下のように計算される
焼成率=(付与された付加価値数 報酬+付与された全価値報酬数*変動率乗数)/加重平均発行普通株
変動率乗数 は,会社 の歴史的株価変動率に基づいて,株式オプションと全価値株の間でより等価な推定値を提供するために用いられる.
2023年2月1日以降に開催される会議については,“価値調整後の燃焼率”に変更して在庫計画 を評価する。価値調整後の燃焼率基準は,(1)会社GICS群内の3年間燃焼率の業界特定閾値に基づいて,標準プール500,ラッセル 3000指数(標準プール500を減算)と非ラッセル3000指数を区分し,(2)それぞれ標準プール500指数,ラッセル3000指数から標準プール500と非ラッセル3000指数を減算した極小敷居の1つとして計算される。毎年の燃焼率基準の変化は、前年の燃焼率基準よりも高いか、またはそれ以下の所定の範囲に制限される。
調整後の値燃焼率 の計算方法は以下のとおりである
価値調整燃焼率=(オプション# オプション*オプションのドル価値はBlack−Scholesモデル)+(全価値奨励数*株価 価格))/(加重平均普通株*株価)を用いた。
人を激怒させる要素
制御定義の自由変更
計画が支配権変更を自由に定義し、持分報酬がこのような制御権変更の自由定義を付与できる場合、通常は持分計画に反対票を投じ、制御権の実際の変更が発生しなくても可能である。このような定義の例 は、買収の宣言または開始、“潜在的”買収を加速させる条項、株主が合併または他の取引を承認する、または同様の表現を含むが、これらに限定されない。
再定価条項
投票は,事前 株主の承認なしに再定価や負の株価オプション/株式付加価値権(SARS)を交換することを明確に許可する計画に反対した.再価格設定“は、一般に、以下のいずれかの動作を実行する能力を含む
■ | 未償還オプションまたはSARS条項は、このような未償還オプションまたはSARSの実行権価格を低減するために修正される |
■ | 未満期オプションまたはSARSを取り消し、実行権価格が元のオプションまたはSARS行権価格より低いオプションまたはSARSを交換する; |
■ | 株式奨励金と引き換えに水中オプションを廃止する;または |
■ | 水中オプションの現金買取を提供する。 |
さらに、株主の事前承認なしに、そのような再価格設定がその株式計画において許可されていても、報酬委員会メンバーが再価格(上記で定義またはISSで他の方法で決定されたbr})を承認することに反対または拒否する投票が行われる。
株主の承認なしに水中オプションの再定価や現金買収を明確に禁止していない計画に反対し、br社が株主の承認を経ずに再定価/買収を行った歴史があり、適用された上場基準 がそうすることを阻止しない。
報酬のやり方に問題があるか、または業績報酬と大きく乖離している
投票用紙上の持分計画 が問題のある報酬やり方のツールである場合は、その計画に反対票を投じてください。
株式計画が業績に応じて報酬を支払うツールであることが決定された場合、ISSはその計画に反対票を投じることを提案する可能性がある。株式計画に反対票を投じる際の考慮事項 は、含まれる可能性があるが、これらに限定されない
■ | 業績給のずれの深刻さ |
■ | 問題のある持分贈与やり方がずれを推進しているかどうか;および/または |
■ | 株式計画奨励は主にCEOおよび/または他の近地天体に集中しているかどうか。 |
現金及び持分計画の改訂(承認減税を含む(162(M)
一般提案: DWSの政策は,現金や持分インセンティブ計画の改訂に投票するのが一般的である。
DWSの政策は,幹部の現金,株または現金,株式インセンティブ計画の修正を支持する提案に投票するものであり,提案すれば:
■ | 管理機能のみに関連する;または |
■ | 第162条(M)条の目的のみに承認を求め、計画管理委員会は完全に独立取締役で構成されている。会社が何らかの理由で(会社の初公募後を含む)初めて株主に計画を提出した場合、またはその提案 が他の重大な計画改訂とバンドルされている場合には、状況に応じて決定されることに注意されたい(以下参照)。 |
DWSの政策は,幹部の現金,株または現金,株式インセンティブ計画の修正に反対票を投じた提案であり,提案すれば:
■ | 第162条(M)条の目的のためのみ承認を求め、計画管理委員会は完全に独立役員で構成されているわけではない。 |
現金奨励計画を修正した他のすべての 提案に1つずつ投票する.これには、第br}162(M)条の改訂ではなく、会社初公募後に株主に初めて提出される計画および/または重大な改訂をバンドルする提案が含まれる。
以下の要素を考慮して、他のすべての株式奨励計画の提案を逐一投票した
■ | 提案書が株式の増発および/または改訂に報酬タイプとして期限の延長または全額奨励を含むことが要求された場合、株式計画スコアカードに基づいて および改訂全体への影響の分析を評価することが推奨される。 |
■ | もし計画が初めて株主に提出された場合(会社の初公募株の後を含む)、株式の増発が要求されるか否かにかかわらず、株式計画スコアカード評価および任意の改訂に対する全体的な影響の分析に基づくことを提案する。 |
■ | 追加株式出願がなく、改訂に延長期間が含まれていない場合、または報酬タイプとして全額報酬が追加された場合、推奨は、修正全体への影響の分析 に完全に基づいており、EPSC評価は、参考に のみである。 |
最初の2つの逐次評価案では,EPSC評価/スコアは重みの大きい考慮要因である.
株式計画評価におけるいくつかの奨励タイプの具体的な処理
株利等価権
これらの配当フローの価値によれば、配当等値 権利(DER)を有するオプションの 二項モデルでの計算奨励価値は、DERのないオプションよりも高くなる。高い価値は 新株、既存計画下の利用可能株、および計画仕様に基づいて付与されているが行使されていない株に適用される。 DERはより多くの株主権益を従業員と非従業員取締役に移し、このコストを計上しなければならない。
経営組合企業(OP) 不動産投資信託基金(REITs)株式計画における単位分析
不動産投資信託基金(REITS)については,発行済み経営組合(OP) 単位に転換して発行可能な普通株を株式数に計上し,(1)株主価値移転(SVT)分析における時価,および(2)燃焼率分析における流通株を決定した。
その他補償計画
401(K)従業員福祉計画
一般提言: DWSの政策は,一般投票で従業員のための401(K)貯蓄計画の実施を支持する提案である。
従業員持株計画(ESOP)
一般的な提案:DWSのbr政策は、通常、従業員持株計画の実施または既存従業員持株計画の認可株式を増加させることを支持する投票提案であり、従業員持株計画に割り当てられた株式数が多すぎない限り(発行済み株式の5%を超える)。
従業員株購入計画-合格計画
一般的な提案: DWSの政策は,通常,条件を満たす従業員の株式購入計画に対して逐案投票を行うことである.以下のすべての条件を満たす場合、従業員の株式購入計画に賛成票を投じる
■ | 購入価格は少なくとも公平な市価の85%である |
■ | 発売期間は27ヶ月以下;及び |
■ | この計画に割り当てられた株式数は流通株の10%以下である。 |
合格社員 計画機能が上記のすべての基準を満たしていない場合の株式購入計画に反対票を投じた。
従業員株購入計画-不合格計画
一般提案: DWSの政策は,不適格な従業員株式購入計画に対して一般的な投票を行うことである.投票 は、以下のすべての機能を持つ不合格社員株式購入計画をサポートします
■ | 広く参加しています |
■ | 従業員の支払い限度額は、固定ドルの金額であってもよいし、基本給のパーセントであってもよい |
■ | 会社が従業員に25%の貢献をしていますこれは時価の20%の割引です |
■ | 会社等の出資がある場合、株価は購入日に割引しません。 |
DWSの政策は,計画機能が上記のすべての 基準を満たしていない場合には,不合格な従業員株購入計画に反対票を投じるのが一般的である.一致した支払いまたは有効割引が上記の基準を超える場合、DWSは、評価の一部として、計画のSVTコストを評価することができる。
オプション交換計画/再定価 オプション
一般的なアドバイス:DWSの 政策は,通常,交換/再価格オプションの承認を求める管理アドバイスを逐一投票するとともに,以下のように考えられる
■ | 過去の取引モデルである株価はあまり変動してはならず、オプションが短期的に“投資”される可能性が高い |
■ | 再定価の理由--株価下落は経営陣のコントロールを超えていますか |
■ | これは価値と価値の交換ですか |
■ | 提出された株式オプションは計画備蓄に再計上されましたか |
■ | タイミング--再定価は会社の株価暴落後少なくとも1年以内に行われなければならない |
■ | オプション付与--新しいオプションは直ちに授与されますか、それとも閉鎖期間がありますか |
■ | オプションの期限--期限は、置換されたオプションの期限と同じでなければならない |
■ | 権利価格は公平な市場またはプレミアムに設定されなければならない |
■ | 参加者たち-幹部と役員は排除されなければならない。 |
放棄したオプション を持分計画に再追加して再発行する場合には,会社持分計画の総コストとその3年平均焼損率も考慮すべきである。
上記の考慮要因に加えて, は再定価提案の意図,理由,タイミングを評価すべきである.この提案は、取締役会がこの時点でコミュニケーション計画を展開することを選択した理由を明確に説明すべきである。最近の同社の株価暴落後の再定価水中オプション はタイミングが悪いことを示しており、追加の審査が必要だ。さらに、付与日、行権価格、および付与スケジュールなど、オプションを放棄する条項も考慮されなければならない。放棄オプションの付与日は、短期価格下落の機会 を利用するために再定価が行われていることを示唆しないように、十分早い(2年から3年 年)べきである。同様に、オプションを提出した株式価格は株価の52週高値を上回るはずだ。
投票は株主提案 がオプション再定価を株主投票に提出することを支持する.
現金流通中の株式計画
一般的な提案:DWSの 政策は、通常、株式形式で現金補償の全部または一部を取得する計画を参加者に提供する逐案投票である。
非従業員取締役に投票してドルを現金に交換する株式交換計画を提供します。
ドルを現金に換えずに株式取引を行う計画に逐一投票します。もし取引所がドルでドルを交換しない場合、 のような株式計画の新株または増発株式申請は二項 オプション定価モデルを用いて考慮される。総補償の総コストを得るために、DWSは現金補償の代わりに何の調整も行わない。
譲渡株式オプション(TSO) 計画
一般的な提案:一次振込:DWSの政策は、報酬委員会のメンバーが株主の承認のために一度の振込を提出できない場合、DWSの政策は通常、彼らに反対または差し止めを投票することである。
一度の振込に対して逐案投票 を行う.投票は以下の条件を支持する:
■ | 役員と非従業員役員は参加範囲から除外された |
■ | 第三者金融機関は、Black-Scholesまたは二項オプション推定値または他の適切な金融モデルのようなオプション価格モデルを使用して、その公正価値よりも低い割引価格で株式オプション を購入する |
■ | すべての参加者の販売収益(現金または株)は2年間の最低保有期間がある。 |
また、経営陣は、なぜオプションを第三者機関に譲渡したのか、株価下落を招いた事件が経営陣の制御範囲を超えているかどうかを明確に説明しなければならない。同社の歴史的株価変動を振り返ると、オプションが短期的に復帰する可能性があるかどうかを示すはずだ。
進行中のTSO計画:進行中のTSO計画の詳細情報を株主に提供していない場合は、 株式計画提案に反対投票してください。TSO は株式計画下の奨励タイプの1つになるため、進行中のTSO計画、構造、メカニズムは を株主に開示しなければならない。これらの提案を評価する際に考慮する具体的な基準は、以下を含むが、これらに限定されない
■ | 資格; |
■ | 帰属する |
■ | 入札価格; |
■ | オプション期限; |
■ | この計画のコストおよびTSOが会社の総オプション費用に与える影響;および |
■ | オプション再定価政策。 |
株式オプション譲渡可能性の導入を許可する既存計画 の改訂は,改訂後に付与されたオプションのみ譲渡可能であることを明確に規定すべきである。
役員報酬
株主は取締役支払い計画を承認する
一般的な提案: 取締役の政策は、非従業員の報酬の承認を求める経営陣提案に対して一般的な逐案投票を行うことに基づいている
■ | 非従業員取締役からの贈与を提供する株式計画が投票用紙にある場合、支持すべきかどうかにかかわらず、 |
■ | 以下の定性的要因の評価: |
■ | 役員の報酬水準は、似たような背景の会社に比べて相対的に高い |
■ | 役員報酬に関する問題のある報酬方法が存在する |
■ | 取締役の持株案内と持株要求 |
■ | 株式奨励付与スケジュール; |
■ | 現金と株式を組み合わせた報酬 |
■ | 役員報酬に意味のある制限をする |
■ | 退職手当や追加手当を提供します |
■ | 役員報酬をめぐる開示の質。 |
非従業員取締役向け株式計画
一般的に提案されている:DWSのbr政策は、通常、非従業員取締役の報酬計画を以下のように1つずつ投票する
■ | 会社の株式計画は、業界/時価同業者の総推定コストに対して、会社が申請した新株に基づく推定株主価値移転(SVT)で に将来付与された残りの株式を加え、未付与/未行使の未付与を加えて測定する |
■ | 同社の業界/時価同業者に対する3年焼失率(場合によっては); と |
■ | 任意の異常な計画特徴(例えば、オプション再価格設定条項または緩いCIC 帰属リスク)が存在する。 |
非従業員取締役株計画は、従業員や役員株計画と組み合わせた場合、計画コストや焼損率基準を超える場合があります。 この場合、以下の定性的要因を考慮して計画を1つずつ投票してください
■ | 役員の報酬水準は、似たような背景の会社に比べて相対的に高い |
■ | 役員報酬に関する問題のある報酬方法が存在する |
■ | 取締役の持株案内と持株要求 |
■ | 株式奨励付与スケジュール; |
■ | 現金と株式を組み合わせた報酬 |
■ | 役員報酬に意味のある制限をする |
■ | 退職手当や追加手当を提供します |
■ | 役員報酬をめぐる開示の質。 |
非従業員役員退職計画
一般的な提案:DWSの政策は,非従業員役員の退職計画に反対票を一般的に投票することである。株主 が非従業員取締役退職計画を廃止する提案に賛成票を投じた。
報酬に関する株主の提案
ボーナス銀行/ボーナス銀行“プラス”
一般的な提案: DWSの政策は、 以下の要素を考慮して、通常、一部の年間ボーナスの支払い延期を要求する提案を投票し、最終支出はボーナス獲得の業績指標の継続結果にリンクする(任命された幹部に対しても、より広い従業員に対しても)
■ | 会社の過去の株式や現金の報酬のやり方は |
■ | 会社が有意な留任比率(完全任期は少なくとも50%)である場合、保有期間または持分要件を有するかどうか |
■ | その会社は厳格な追跡政策を持っているかどうか。 |
報酬コンサルタント-取締役会や会社の使用状況の開示
一般的な提案: DWSの政策は、会社名、ビジネス 関係、および支払い費用のような会社、取締役会、または報酬委員会が報酬コンサルタントを使用する株主提案を開示することを求める一般的な投票支援である。
役員および役員の開示/設定レベル または報酬タイプ
一般的な提案: DDSの政策は,要求された情報が株主ニーズに関連していることを前提とした一般投票支援役員や役員報酬情報の追加開示を求める株主提案であり, はその業界に対して会社を競争劣勢にすることはなく,会社に過度な負担を与えることはない である.
DWSの政策は,通常 投票は,絶対報酬レベルの設定や,役員や取締役の報酬金額や形式(報酬要素のタイプや特定の指標など)を他の方法で規定する株主提案に反対する。
取締役の政策は通常、取締役になったり取締役会に残ったりする株主提案になる資格があるのは、取締役が保有しなければならない最低株式数に反対票を投じることです。
関係要素を考慮して、会社の業績、報酬レベルと設計が同業者と比較し、報酬問題或いは業績報酬が逸脱した歴史 ,および/または提案の範囲と規定性を含むが、事件ごとに投票して他のすべての幹部と取締役の報酬に関する株主提案を採決する。
金棺/幹部死亡弔慰金
一般的な提案: DWSの政策は、将来の任意の合意および会社政策において株主承認を得る政策をとることを要求する提案に対して一般投票を行うことであり、これらの合意および会社政策は、役員が亡くなった後に、得られていない給料またはボーナス、br}が有効な未得株権付与、追加手当および他の支払いまたは代替補償の形での付与または報酬の付与を加速または継続させる可能性がある。これは、基礎の広い従業員群が資格を得る資格のある任意の福祉計画または株式計画提案 には適用されない。
退職後に株式を保有するか、またはかなり長い期間保有する
一般提案: DWSの政策は通常株主提案に対して逐案投票を行い,これらの提案は会社に 政策を要求し,役員に報酬計画で得られた純株式 の一部を保留することを要求する.次のような要素を考慮します
■ | 保有すべき純株式の割合/比率 |
■ | 株式の保有に必要な期限; |
■ | 会社が株式保有、保有期間および/または持分要件、およびこれらの要件のロバスト性を有するかどうか |
■ | 会社には役員のリスクを軽減するための他の政策があるのか |
■ | 幹部の実際の持株状況およびそれが提唱者が提案した持株期間/保留期間比率または会社の既存の要求に達したか、またはそれを超える程度; |
■ | 現在と過去の問題のある給与慣行は、長期的な関心ではなく短期的な関心を示す可能性がある。 |
給与格差
一般的な提案: DWSの政策は,通常,会社役員と他の非実行社員との報酬格差の分析を要求する提案に対して逐案投票を行う.次のような要素を考慮します
■ | 会社は現在、役員報酬設定過程の開示レベルを、会社が給与格差をどのように見ているかを含む |
■ | もし会社が問題のある報酬やり方や業績賃金の問題を発見したら; |
■ | 会社の報酬計画に対する株主の支持度。 |
DWSの政策は、通常、給与格差分析または報酬比率を特定の方法で使用して役員報酬を設定または制限するように会社に要求する提案に反対票を投じる。
パフォーマンス/パフォーマンス別の報酬
一般的な提案: DWSの政策は株主提案に対して一般的な逐案投票を行うことであり、これらの提案は将来幹部に付与される大量の長期奨励的報酬が業績 に基づくべきであることを要求し、取締役会に以下の分析手順に従って採用し、株主に挑戦的な業績指標を開示することを要求する
■ | まず、投票は、パフォーマンスまたはオプションまたは制限株式、指数付けオプションまたはプレミアムオプションのような業績配当金を使用することを提唱する株主提案を支持し、この提案が制限されすぎない限り、または会社がその上層管理者が業績奨励の“かなりの”部分を使用していることを証明している場合。標準株式オプションと業績加速奨励は、業績に基づく奨励とみなされる基準を満たしていない。また、プレミアムの“br”オプションは意味のあるプレミアムを持ってこそ、業績に基づく奨励と見なすことができる。 |
■ | 二番目に、会社の業績に基づく株式計画の厳密性を評価する。会社の歴史や同行グループに基づいて比較すると、 業績計画設定のハードルが低すぎて、 は通常、その計画に賛成票を投じる。また,目標業績が目標よりも高い配当を招いた場合, は計画設計が悪いため,株主提案に賛成票を投じてください.会社が業績に基づく株式計画の業績指標を開示していない場合、第1段階テストの結果にかかわらず、株主提案に投票しなければならない。 |
一般的に、会社が上記の2つのステップを同時に満たすことができない場合は、株主提案に賛成票を投じてください。
卓越した業績に勘定を払う
一般的な提案: DWSの政策は、取締役会が会社役員報酬計画において 業績賃金基準を確立することを要求する株主提案に対して一般的に逐案投票することである。 これらの提案には、通常、以下の原則が含まれる
■ | 計画の年間および長期奨励報酬部分の報酬目標を同レベルグループの中央値以下とした |
■ | 単純な時間報酬ではなく、計画目標長期報酬の大部分を提供することで、業績報酬を提供する |
■ | 財務および非財務的業績の戦略的基礎と相対的な重みを提供するこの計画の年間および業績長期インセンティブ部分で使用される指標または基準 |
■ | 計画財務指標ごとに会社の同行会社の業績に対する業績目標を確立する |
■ | その選定された財務業績指標上の会社の業績が同業者グループの業績中央値を超えた場合、計画の年間と業績によって付与された長期インセンティブ部分に支払われる報酬は に制限される。 |
この提案を評価する際には以下の要素 :
■ | 同社の年度と長期持分インセンティブ計画はどのような点で業績を志向しているのか。 |
■ | もし年度と長期持分激励計画が業績を志向している場合、業績基準としきい値比率が株主に開示されているかどうか、あるいはそれらは開示されている同業者グループを基準としているのか? |
■ | 現在の開示状況によると、株主は報酬と業績との関連性を評価することができますか? |
■ | その会社はどんな種類の業界とビジネスサイクル段階に属していますか? |
あらかじめ手配された取引計画 (10 b 5-1計画)
一般提案: DWSの政策は一般投票で株主提案を支持するものであり,これらの提案は幹部のためにあらかじめ手配された取引計画(10 b 5-1計画)に何らかの 保障措置を追加することを呼びかけている.保障措置には、以下のことがある
■ | 10 b 5-1計画の採用、修正、または終了は、8-Kテーブルに開示されなければならない |
■ | 取締役会が決定した特別な場合にのみ、10 b 5-1計画の修正または早期終了を許可する |
■ | 10 b 5-1計画の通過または修正から計画に従って初期取引を行うまでの間に一定の日数が経過しなければならないことが要求される |
■ | 表4の報告は、10 b 5−1計画に従って行われる取引を示さなければならない |
■ | 幹部は10 b 5-1計画以外の会社株を取引しない |
■ | 10 b 5-1計画下の取引は、他の証券取引を幹部のために処理しない仲介人が処理しなければならない。 |
外部CEOの報酬委員会への在任を禁止する
一般的な提案:DWSのbr政策は、通常、会社が問題があることを証明しない限り、外部CEOの会社報酬委員会での勤務を禁止する政策の提案に反対票を投じており、委員会の業績や構成への懸念を引き起こしている。
特定の場合にはインセンティブまたは株式報酬を返す
一般的なアドバイス: DWSの政策は、奨励的な報酬 を得る数字が間違っていると後に判断された場合、または役員が会社の政策またはbrに違反して、会社の財務状況または名声に重大な損害を与える可能性のある不正行為に従事している場合、または役員がその後、会社の重大な財務または名声被害をもたらすリスクを管理または監視できない場合、通常、上級管理者に発行されるインセンティブ現金または株式報酬の回収提案に逐案投票を行う。多くの企業は、役員の詐欺、不正行為、または不注意が財務結果を再記述し、それによって得られていない報酬を獲得した場合に補償を行うことを可能にする政策をとっている。しかしながら、すべての不適切な行為または不注意が重大な財務再説明をもたらす可能性があるわけではないことを考慮すると、このような政策は狭いbrである可能性がある。不当な行為、 高級管理者の不注意或いは十分な監督の不足は重大な財務損失或いは名声損害を招く可能性があり、長期的な影響を与える可能性がある。
このような株主提案を支援するかどうかを考える場合,DWSは以下のような要因を考慮する
■ | 会社が正式な賠償政策を取ったかどうか |
■ | 賠償政策の厳格性は、会社がどのようにして、どのような場合に奨励金や株式報酬を回収できるかに重点を置いている |
■ | 会社は歴史や重大な財務問題を長期的に再記述しているかどうか |
■ | 会社の政策は支持者が提起した問題を大きく解決しているかどうか |
■ | 上級管理者がインセンティブまたは株式報酬を回収することを開示する場合、またはそれを開示していない場合 |
■ | 他の関連要素もあります |
幹部離職協定/金色パラシュート
一般提案: DWSの政策は,株主承認の提出を要求する金パラシュートや幹部離職契約の株主提案を一般投票で支持するものであり,その提案が雇用契約を締結する前に株主承認が必要でない限りである.
DWSの政策は、通常、金色パラシュートの承認またはキャンセルの提案に逐案投票される。許容可能なパラシュートは、以下の項目を含むべきであるが、これらに限定されない
■ | トリガ機構は管理職のためにコントロールされてはいけない |
■ | 額は基準額の3倍を超えてはならない(制御権変更が発生した当時の5年前の平均年間課税W-2報酬と定義) |
■ | 制御権変更支払いは,(1)制御権変更が発生した後,(2)管理層が制御権変更により終了するという二重トリガである.制御権変更は、会社の所有権構造の変更として定義される。 |
株買い戻しがbrインセンティブ計画指標に及ぼす影響
一般的な提案: DWSの政策は,以下の要因を考慮して,株買い戻しの影響をインセンティブ計画指標計算から除外することを要求する提案に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 会社が株を買い戻す頻度と時間 |
■ | インセンティブ計画では1株当たりの収益指標を使用します |
■ | 最近の買い戻しがインセンティブ指標の結果と配当に及ぼす影響; |
■ | 何か指標結果操作の兆候があるかどうか。 |
役員退職計画(SERP)を補完する
一般的な提案: DWSの政策は,一般的にSERPプロトコルに含まれる非常福祉 を株主投票に渡すことを要求する株主提案であり,会社の役員年金計画 が従業員範囲計画を超えて提供される追加福祉を含まない限り,会社の幹部年金計画 が提供する追加福祉を含まない.
通常、株主 は、会社が役員退職計画(SERP)で提供する役員福祉の提案を制限し、カバーする報酬を役員の年収に制限するか、または一般従業員の報酬要素をカバーすることを制限することを要求する。
税収まとめ提案
一般的な提案:DWSのbr政策は、一般に、会社の経営陣の従業員に適用される計画、政策、または配置に従って、移転または外派の税収均衡政策のような総金額を提供しない限り、会社に幹部に総金額を提供しないように要求する政策の提案を支持する投票である。
雇用終了 配当金を支払う前/既得株式の加速帰属を除去する
一般的な提案: DWSの政策は,解散費支払い前に雇用の終了および/または未帰属持分の付与を加速する政策を求める株主提案に対して一般的に逐案投票を行うことである。
以下の要素を考える :
■ | 会社は現在、雇用終了および/または制御権変更の場合に株式の処理 (すなわち、帰属は二重トリガであり、および/または比例して行われており、それは会社が株式 ,業績株式の処理などを負担することを許可しているかどうかなど) |
■ | 現在の雇用協定は、これらの合意に埋め込まれた総賃金のような潜在的な低賃金慣行を含む。 |
DWSの政策は,通常,自発的に雇用終了や制御権が変化した場合に高級管理者への持分奨励 の自動加速を禁止する政策の提案を支持する投票である(奨励日と制御権変更との間の経過時間と任意の関連業績目標の実現状況を考慮して比例付与は除く).
ルーチン/その他
休会する
一般的な提案: DWSの政策は,納得できる理由なく提案を支持する場合,許可管理層の年次総会や特別会議の提案に反対票を投じるのが一般的である.
合併や取引を支持する合併や取引に関する提案を投票で支持します。 言葉遣いが曖昧すぎる場合や提案に“他の業務”が含まれている場合は、その提案に反対票を投じてください
定足数要求を改訂する
一般的な提案: DWSの政策は,納得できる理由で 提案を支持しない限り,株主総会の定足数要求を流通株の多数以下に下げる提案に反対票を投じるのが一般的である.
改訂副次的付例
一般的な提案: DWSの政策は,通常,内務的性質を持つ定款や定款変更 (更新や訂正)を投票支援する.
社名を変更する
一般的な提案: DWSの政策は,名称変更が株主価値に悪影響を与えることを示す納得できる 証拠がない限り,社名変更提案に賛成票を投じるのが一般的である.
年会の日付、時間、場所を変更します
一般的な提案: DWSの政策は,提案された変更が不合理でない限り,年会の日時,時間,場所を変更する管理職提案に賛成票を投じるのが通常である.
株主は、現在のスケジュールや場所が合理的でない限り、年次会議の日時や場所を変更することを提案することに反対する。
その他の業務
一般的な提案: DWSの政策は,他の業務が投票項目として表示されている場合には,他の業務を承認する提案に反対票を投じるのが一般的である.
社会と環境問題
一般的な提言:DWSの政策は,“2030年CERESロードマップ”における環境と社会問題に関する環境·社会問題連盟(“CERES”)の提言,およびISS社会責任投資“SRI”政策の社会と持続可能な発展問題に関する提言 を考える。DWSは,ISSによりCeres Roadmap 2030に関する株主提案を決定し, エージェントプロジェクトを審査し,ISSによるマニュアルへの適用(マニュアルに規定されている要因を含む)に基づいてDWSに投票アドバイスを提供する.DWSは通常,CERES路線図2030がカバーするトピックに対するISSの提案に基づいて,このようなエージェントに投票を行う.
一般的な方法
DWSの政策は,通常,長期的な株主価値を向上させる社会や環境株主提案を投票支持するものである。DWSの一般的な政策は,より多くの情報を求める開示報告を投票支持することであり,特にbr社が株主の社会,労働力,環境問題を十分に解決していないような場合には,株主社会,労働力,環境提案に関する投票提案を決定する際に,DWS は以下の要因を分析する
■ | 提案自体が完全で合理的かどうか |
■ | この提案の採用は会社の短期的または長期的な株式価値に積極的か消極的かに影響する |
■ | 会社が株主の分析と投票推薦に説得力があるかどうか |
■ | 同社がこれらの問題について表明した立場は、その名声や売上にどの程度影響を与えるか、またはボイコットまたは選択的購入を受けやすいようにする可能性がある |
■ | この提案の主題を取締役会が自ら決定することが望ましいかどうか |
■ | 提案で提起された問題は立法、政府規制、それとも会社に対する具体的な行動によって処理されますか |
■ | 同社の方法を同業者あるいは任意の業界標準やり方と比較し,提案した問題 を解決する |
■ | 会社は提案書からの問題に適切または十分に対応しているかどうか |
■ | その会社の環境または社会実践に関する重大な論争、罰金、処罰または訴訟が存在するかどうか |
■ | 提案が開示の増加または透明性の向上を要求する場合、株主が十分な情報を得ているかどうか、および会社が をまとめ、要求された情報をより包括的または統合的に株主に提供することが不適切な負担になるかどうか |
■ | その提案の実施がその提案が求める目標を達成するかどうか |
原則的承認
一般提案: DESの政策は,特定の公共政策の立場を支持する原則を会社が承認することを求める提案を逐案投票するのが一般的である.一つの原則を認めるには、会社 が自分ではコントロールできない問題で立場を表明し、 の将来の発展を尊重する上での柔軟性を制限する必要があるかもしれない。経営陣と取締役会は、自分の会社にとって最も有利な戦略の評価に基づいて、具体的な公共政策の立場について決定することを許可すべきである。
動物福祉
動物福祉政策
一般的な提案:DWSの政策は,会社の動物福祉基準や動物福祉に関するリスクに関する報告を求める提案を通常投票で支持するものであり,かどうかを考慮する
■ | 同社は動物福祉基準を発表し、コンプライアンスを監督している |
■ | その会社の基準は業界の同業者に匹敵する |
■ | 最近では、同社および/またはそのサプライヤーが動物を扱う方法に関する重大な罰金、訴訟、または論争は発生していない。 |
動物実験
一般的なアドバイス: DWSの政策は,製品テストに動物を使用することを段階的に停止するアドバイスを逐案投票するとともに,あるかどうかを考える
■ | 同社は不必要や規制が要求されていない動物試験プロジェクトを行っている |
■ | 適切な代替品が業界の同業者に一般的に受け入れられ使用されている場合、同社は動物実験を行っている |
■ | 最近、多くの罰金や訴訟が同社が動物を扱う方法と関連している。 |
動物屠殺
一般的な提案: DWSの政策は,通常,法律要求 やこのような方法が業界基準として一般的に受け入れられない限り,会社および/またはサプライヤー運営における制御された 大気殺菌(CAK)方法の提案を逐案投票することである。
DWSの政策は,会社および/またはサプライヤー運営におけるCAK手法の実行可能性報告を要求する提案を逐案投票し,会社や業界組織がこのテーマに対して行っている既存研究の可用性,および会社の現在の動物加工プログラムに関する任意の罰金や訴訟 を考慮したものである。
消費者問題
遺伝子組換え成分
一般提案: DWSの政策は,会社に自発的にその製品に遺伝子組換え(GE)成分をマークすることを要求する提案に対して一般的な投票を行うことである.
DWSの政策は,通常 投票支持がGE成分を含む製品へのラベル付けを要求するフィージビリティレポートの提案であり, は以下のように考えられる
■ | このラベルは会社の業務に潜在的な影響を与えます |
■ | 同社は、汎用電気製品ラベルの品質、関連する自発的な措置を開示し、この開示は、業界同業者が開示した場合と比較してどうであるか |
■ | 会社は現在GE製品のラベル付けの実行可能性を開示している。 |
DWSの政策は,通常,遺伝子組換え生物(GMO)の社会,健康,環境影響に関する報告を求める提案に対して逐案投票を行う。
DWSの政策は,通常,会社製品からGE成分を段階的に淘汰する提案に対して逐次投票を行うか,あるいは に報告書の提出を要求して会社製品からGE成分を除去するための手順を概説する.
議論が存在する可能性のあるビジネス/金融実践に関する報告
一般的な提案: DWSの政策は、企業の潜在的な論争に関する業務または財務実践または製品に関する報告要求を一般投票で支援することであり、同時に考慮する
■ | その会社は乱用防止のメカニズムを十分に開示しているかどうか |
■ | その会社が製品/ビジネスに関する財務リスクを十分に開示しているかどうか |
■ | その会社が関連法律に違反したり、深刻な論争を引き起こしたりしたかどうか |
■ | 同業者会社のこの分野での政策/接近。 |
薬品の定価、薬品の獲得可能性、処方薬の再輸入
一般提言: DWSの政策は,薬品に対して 特定価格制限を実施することを会社に要求する提案に対して一般的な逐案投票を行うとともに,会社がその製品定価実践において が立法ガイドラインや業界規範を遵守できていないかどうかを考慮することである。
DWSの政策は通常,会社にその製品の定価や医薬品取得政策の提案を報告することを支持する投票であり, は考えられる:
■ | 評判、市場、規制リスクの可能性 |
■ | 既存の関連政策の開示状況 |
■ | 規定された業界規範から外れています |
■ | 弱い消費者に研究および/または製品を提供する関連会社計画; |
■ | 提案は特定の製品または地理的地域に重点を置いているかどうか |
■ | 要求された報告書の潜在的負担と範囲; |
■ | その会社で最近起きた重大な論争、訴訟、または罰金。 |
DWSの政策は、一般に、このような情報が開示されていない限り、その処方薬再輸入政策の財務および法的影響を会社に報告することを要求する提案に賛成票を投じる。
DWSの政策は,通常,会社に具体的な政策を求めて処方薬の再輸入を奨励または制限する提案に対して逐案投票を行う。
製品の安全と有毒/危険材料
一般的な提案: DWSの政策は、通常、そのサプライチェーンにおける有毒/危険材料や製品安全に関する政策、br}の取り組み/プログラム、監視メカニズムの提案 を会社に報告することを支持する投票であり、か否かを考慮する
■ | 同社は、サプライヤー行動規則および/または持続可能な報告などの既存の報告書を介して同様の情報を開示している |
■ | 会社は、業界規範または同様の基準に基づく有毒/危険材料および/または製品の安全およびサプライチェーン報告および監視計画を規定された時間範囲で実施することを正式に約束した |
■ | 同社は最近、関連する重大な論争、罰金、または訴訟に巻き込まれていない。 |
DWSの政策は、通常、いくつかの有毒/危険材料を段階的に淘汰するための実行可能性評価を制定することを会社に要求する決議を支持するか、または特定の材料の使用に関連する潜在的財務および法的リスクを評価および開示することである
■ | 同社は現在、その製品安全政策、イニシアティブ、brと監督メカニズムに関する開示レベルである |
■ | 会社が経営している市場の現行法規; |
■ | 会社は最近有毒/危険材料による重大な論争、訴訟あるいは罰金 を引き起こした。 |
通常,会社にその製品の見直しを要求するbr決議に1つずつ投票する.
たばこに関する提案
一般的な提案: タバコとタバコ業協会の政策はタバコ製品広告の決議を逐案採決することであり、考慮して:
■ | 最近発生した罰金、紛争、または重大な訴訟 |
■ | 会社がタバコマーケティングに関する法律を遵守しているかどうか |
■ | 同社の広告制限は業界同業者の制限から外れているかどうか |
■ | その会社は青年へのタバコ販売を制限する“総和解協定”を締結したかどうか |
■ | 若者に対するマーケティング制限は外国に延長されているかどうか。 |
DWSの政策は,一般に中古煙に関する提案に対して逐案投票を行い,考慮することである
■ | 会社が全ての法律を遵守しているかどうか |
■ | 法律で規定されている自発的な制限を超えて会社の競争力を損なう可能性がある程度; |
■ | 健康に関連したどんな責任の危険もある。 |
DWSの政策は、通常、タバコ関連製品の生産を停止し、タバコ会社への製品の販売を回避し、タバコ関連業務を剥離したり、タバコ株への投資を禁止する決議を逐一投票することである。このようなビジネス意思決定は、会社の管理層またはポートフォリオマネージャーに残すことが望ましい。
DWSの政策は通常,タバコ製品警告に関する提案に対して逐案投票を行う。
気候変動
気候(SOC)管理アドバイスについて意見を述べる
一般提案: DWSの政策は,株主に会社移行行動計画の承認を要求する経営陣提案を逐案投票することである 23プランの完全性と厳密性 を考慮する.
23 この 要求の変異体は、気候遷移に関連する雄心、または気候計画の実施状況を報告することを約束することをさらに含む。
とみなされる利用可能な情報は、:
■ | 同社の気候に関する開示は、TCFD提案 にどの程度適合し、他の市場基準に適合しているか |
■ | その運営とサプライチェーンの温室効果ガス(GHG)排出量(範囲1、2および3)を開示する |
■ | 企業の運営とサプライチェーンの温室効果ガス排出削減の短期、中期、長期目標の完全性と厳格性(相関があれば、範囲1、2、および3) |
■ | その会社が第三者の承認を求め、その目標を科学に基づいているかどうか |
■ | 同社は2050年までに運営とサプライチェーン排出“純ゼロ”(範囲1、2、3)を実現することを約束したかどうか |
■ | 会社はその後のbrの年内にその計画の実行状況を報告することを約束したかどうか |
■ | その会社の気候データが第三者に保証されているかどうか |
■ | 会社のロビー活動とその資本支出が会社の戦略とどのように一致しているかを開示する |
■ | 特定の産業の脱炭素挑戦があるかどうか |
■ | 業界の同業者と比較して、同社の関連約束、開示、業績。 |
気候(SOC)株主提案に意見を述べる
一般的な提案: DWSの政策は,その温室効果ガス排出レベルと削減目標の提供に関する報告および/または間もなく/承認される気候移行行動計画の株主提案の開示を会社に要求する株主提案を逐案投票し,株主にその温室効果ガス削減計画の承認または反対を示す機会を提供するとともに,以下の情報を考慮する
■ | その会社の気候に関する開示の完全性と厳格さ |
■ | 同社の実際の温室効果ガス排出実績 |
■ | 同社は最近、温室効果ガス排出に関する重大な違反、罰金訴訟や論争を受けているかどうか; |
■ | 提案書の要求が負担が重すぎるかどうか(範囲または時間範囲)や規定が多すぎる。 |
気候変動/温室効果ガス(GHG)排出
一般的な提案: DWSの政策は、通常、その運営および投資において直面している気候変動に関する財務、実物または規制リスクの情報 を開示すること、または会社がそのようなリスクをどのように識別、評価し、管理するかを決定することに賛成票を投じることである
■ | 気候変動が会社に影響を及ぼす可能性のある最新の公開情報と、関連するリスクおよび/または機会に対応する関連会社の政策およびプログラムを提供しているかどうか |
■ | 業界の同業者と比較して、同社の開示レベル;および |
■ | 同社の気候変動における表現には重大な論争、罰金、処罰あるいは訴訟が存在するかどうか。 |
DWSの政策は,通常,報告会社の運営および/または製品と運営を要求する温室効果ガス(GHG)排出の提案に賛成票を投じ,否かを考慮している
■ | 同社は、温室効果ガス排出が会社に及ぼす可能性のある影響に関する現在の公開情報と、関連リスク及び/又は機会に対応する関連会社の政策及びプログラムを開示している |
■ | 同社の開示レベルは業界同業者と互角である |
■ | 同社の温室効果ガス排出に関する重大な論争、罰金、処罰、または訴訟は存在しない。 |
DWSの政策は,通常 投票で製品の採用と運営を訴える温室効果ガス削減目標の提案を支持するとともに,brを考慮している
■ | 同社は温室効果ガス排出の年間業績データを開示したかどうか |
■ | 会社の情報開示は業界の同業者に遅れているかどうか |
■ | 同社の実際の温室効果ガス排出実績 |
■ | 同社の現在の温室効果ガス排出政策、監督メカニズム、関連措置 |
■ | 同社は最近,温室効果ガス排出に関する重大な違反,罰金,訴訟あるいはbrの争議を受けているかどうかを議論している。 |
エネルギー効率
一般的な提案: DWSの政策は,通常,ある会社にエネルギー効率政策の提案を報告することを支持する投票であり,かどうかを考慮する
■ | 会社は適用されるエネルギー効率法規と法律を遵守し、それがエネルギー効率政策と計画に参加する状況を開示し、基準データ、目標と業績措置を開示する;または |
■ | 提唱者たちは特定の期限内に具体的なエネルギー効率目標を採択することを要求する。 |
再生可能エネルギー
一般的な提案: DWSの政策は、既存の開示が重複しているか、または会社のビジネスラインと関係がない限り、再生可能エネルギーの開発の可能性に関する報告書を支持する一般投票の要求である。
DWSの政策は,一般に再生可能エネルギー投資の増加を求める提案に対して 投票を行い,決議の条項が厳しすぎるかどうかを考慮している。
DWSの政策は,通常 投票で再生可能エネルギー目標の採用を呼びかけている提案であるとともに,
■ | 提案の範囲と構造 |
■ | 同社は現在、再生可能エネルギーの使用と温室効果ガス排出に関する開示レベル、及び |
■ | 同社が温室効果ガス排出管理と気候変動リスク緩和のために実施した政策、実践、監督の開示。 |
多様性
取締役会の多様性
一般的な提案: DWSの政策は、通常、会社の取締役会の多元化努力に関する報告要求を投票して支持するとともに、以下の要素を考慮する
■ | 規模や業務が類似している会社と比較して、会社取締役会における性別や少数派代表は合理的な包摂性を持っている |
■ | 取締役会はすでにその指名手続きと取締役会と社内の性別と少数族イニシアチブを報告した。 |
DWSの政策は、通常、取締役会における性別および少数派代表の増加を要求する会社の提案に賛成票を投じることであり、 は考慮する
■ | 会社の取締役会や役員には既存の性別や少数派の多様性の程度があります |
■ | 会社の同業に存在する性別と少数族の代表的なレベル ; |
■ | 会社が性別と少数派取締役会代表の問題を解決するための既定の手続き |
■ | この提案は、指名委員会の規定を修正するための過度な説明的要件を含むかどうか |
■ | 会社の指名委員会の独立性 |
■ | その会社が外部検索会社を使用して潜在的な取締役候補者を探すかどうか |
■ | 同社は最近、平等な雇用やり方に関する論争、罰金や訴訟 が発生したかどうかを議論している。 |
機会均等
一般的な提案: DWSの政策は、通常、EEO-1データに対する要求を含めて、会社にその多様性政策や計画の提案を開示すること、または会社の全従業員多様性データの開示を要求する提案 を支持することであり、かどうかを考慮する
■ | 会社は機会均等政策と計画を全面的に公開した |
■ | その会社は全面的な労働力多様性データを公開した |
■ | その会社は最近平等な雇用機会条例に関連した重大な違反や訴訟を持っていない。 |
DWSの政策は,通常,賃金,賃金,すべての福祉面で差別しないことを要求する株主提案に投票して支持する.
DWSの政策は,通常,平等な雇用機会や反差別行動を訴える株主提案に投票支持するものである。
DWSの政策は,プロバイダやサービスプロバイダの多様な努力情報を求める提案を逐一投票するのが一般的である.
性別、性指向、家族のパートナー福祉
一般的な提案:DESの政策は、一般的に、性指向および/または性別同意に基づく差別を禁止するために、会社の平等な雇用機会宣言または多様性政策の修正を求める提案に投票することである。
DWSの政策は,通常,株主提案に投票し,会社が性的指向や性別認め差別のない職場を作るイニシアチブに関する報告を求める。
DWSの政策は,通常 がゲイ社員に提供されている保護を求める株主提案の廃止に反対投票することである.
性別、人種/民族の報酬格差
一般的な提案: DWSの政策は、通常、性別または人種/民族別に区分された会社の報酬データに関する報告を支持するための投票の要求、または任意の性別または人種/民族の報酬格差を減少させるために会社が制定した政策および目標に関する報告である
■ | 同社の現在の政策と開示は、その多様性と包摂的な政策とやり方、および公平かつ公平な報酬に関する報酬理念に関するものである |
■ | 会社は最近、性別、人種、民族給与格差問題で論争、訴訟或いは監督行動の対象となっているかどうか |
■ | 同社が開示した性別、人種または民族報酬格差政策または措置brは、その業界の同業者と比較した |
■ | 人種および/または民族の分類および族および/または少数族の定義に関する現地法。 |
人種平等および/または民事権利監査基準
一般的な提案:DWSのbr政策は,会社に独立した人種平等および/または公民権監査を要求する提案に逐案投票するとともに,
■ | 社内で人種差別と差別を解決するための既定の手続きや枠組み; |
■ | 同社は最近br年に人種正義の努力に関する公開声明を発表したか、または内部政策審査を約束した |
■ | その会社は影響を受けたコミュニティ、利害関係者、公民権の専門家と接触しているかどうか |
■ | 同社の近年の人種正義措置と対外宣伝の記録 |
■ | 会社は最近、人種不平等や差別によって論争、訴訟、あるいは規制行動の対象になっているかどうか;および |
■ | 会社の行動は公民権、人種、民族の多様性に関する市場規範に適合しているかどうか。 |
環境と持続可能な発展
施設と職場は安全です
一般的な提案:DWSの 政策は,通常,職場の安全報告を投票支援する要求であり,事故リスク低減に関する報告 を含むとともに,
■ | 会社が現在開示している職場の健康と安全業績データ、健康と安全管理政策、措置と監督メカニズム |
■ | 会社の業務の性質、特に会社と従業員が直面している健康と安全リスク |
■ | 職場の健康と安全に関する最近の重大な論争、罰金または違反 |
■ | 同社の職場の健康と安全表現は業界同業者と比較している。 |
DWSの政策は、通常、会社にその運営および/または施設に関する安全/セキュリティリスクを報告または実施することを要求するプログラムの決議に対して 逐案投票を行うことを考慮している
■ | 会社が適用される法規と基準を遵守する場合 |
■ | 会社は現在、その安全と安全政策、手続き、br、およびコンプライアンスモニタリングに関する開示レベル;および |
■ | 最近では、会社の運営および/または施設の安全と安全に関する重大な違反、罰金、または論争が存在している。 |
一般環境アドバイス とコミュニティ影響評価
一般提案: DWSの政策は,会社の運営に関する政策や/または潜在(コミュニティ)の影響に関する報告を一般投票で支援する要求であり,考えられる:
■ | 現在、適用政策、リスク評価報告、およびリスク管理手続きが開示されている |
■ | 規則外、訴訟、救済或いは名声損失の影響を監督することは、関連コミュニティと利益関係者関係の管理 を含む関連会社の運営を管理できなかったことと関係があるかもしれない |
■ | 会社の特定の地域での経営の性質、目的、範囲 |
■ | 会社の政策と手続きがどの程度業界基準に適合しているか; |
■ | 決議の範囲。 |
水力圧裂
一般的な提案: DWSの政策は,通常,企業がこれらの作業の潜在的コミュニティや環境影響を管理·緩和するための措置を含む,より多くの開示会社(天然ガス)水力圧裂作業の提案を支持する投票である
■ | 会社が現在開示している関連政策と監督メカニズムのレベル |
■ | 業界の同業者と比較して、同社の現在のこのような開示レベル |
■ | 潜在的な関連地域、州、または国家規制の発展; |
■ | 同社の水力圧裂業務に関する論争、罰金、あるいは訴訟。 |
保護されたエリア内で作業
一般提言: DWSの政策は,保護された地域での会社の運営による潜在的な環境被害に関する報告依頼を一般投票で支援することであり,かどうかを考慮する
■ | 現行の法律、法規は特定の地域での経営を許可していない |
■ | その会社は現在、これらの保護された地域で業務を展開することを計画していないか、または |
■ | 同社のこれらの地域での運営と環境政策の開示は業界同業者に匹敵する。 |
DWSの政策は通常,株主提案を支持する投票であり,環境敏感地域での採掘,掘削,伐採を含む報告や政策の準備が求められている。
DWSの政策は,通常 投票は,環境に敏感な地域(例えば古い森林)から抽出された材料製製品の販売を制限または減少させる株主提案を求めることを支持する。
再循環
一般提案: DWSの政策は,既存の回収計画を報告する提案に対して一般投票を行い,回収努力を増やしたり,新たな回収計画を採用したりするとともに,
■ | 会社の業務の性質 |
■ | 会社の既存の関連プロジェクトの現在の開示レベル |
■ | プログラムに規定されたプロジェクトの実施スケジュールと実施方法 |
■ | その会社が提案書で提起した問題を解決する能力; |
■ | 同社の回収計画は業界同業者の類似計画と比較してどうですか。 |
持続可能な開発報告書
一般的な提言:DWSのbr政策は,一般に,社会,経済,環境持続可能性に関する政策,イニシアチブ,監督メカニズムの提案を会社に報告することを投票支援することであり,かどうかを考慮する
■ | 会社は、環境、健康および安全(EHS)報告、包括的な企業行動基準および/または多様性報告などのような既存の報告書または政策によって同様の情報を開示している;または |
■ | 同社は、指定された時間範囲内でグローバル報告イニシアティブ(GRI)ガイドラインまたは同様の基準に基づく報告計画を実施することを正式に約束している。 |
水の問題
一般的な提案: DWSの政策は,水に関するリスクや懸念について報告書の提出や新しい政策の提案を会社に要求する一般投票支援であるとともに,
■ | 会社が現在開示している関連政策、措置、監督メカニズムと用水指標 |
■ | 会社の既存の水に関する政策とやり方は、関連する国際公認基準と国家/地方法規に適合しているかどうか |
■ | 水に関連する問題または問題が会社の潜在的な財務影響またはリスクに及ぼす; と |
■ | 最近、会社とそのサプライヤーの用水に関する重大な会社争議、罰金または訴訟が行われている。 |
一般会社事項
慈善寄付金
一般提案: DWSの政策は,一般投票で会社の慈善寄付制限に反対する提案 である.
慈善寄付は一般的に価値のある事業を助け、地域社会で善意を作るために使用される。
データセキュリティ、プライバシー、br、インターネットの問題
一般的な提案: DWSの政策は、通常、データセキュリティ、プライバシーまたは情報アクセスおよび管理ポリシーおよびプログラムの開示または実施を要求する投票支援に関する提案 考慮:
■ | データセキュリティ、プライバシー、言論の自由、情報アクセスおよび管理、およびインターネット審査に関連する会社のポリシーおよびプログラムの公開度 |
■ | データセキュリティ、プライバシー、またはインターネット上の情報の自由な流れについて各国政府や関連団体と対話する |
■ | その政府では、インターネットや他の電気通信の国の業務参加および投資範囲を審査または監視する |
■ | 会社に適用される可能性のある特定の市場の法律または法規; |
■ | データセキュリティ、プライバシー、言論の自由、またはインターネット審査に関する論争、罰金、または訴訟 。 |
環境、社会、ガバナンス(ESG)の報酬に関するアドバイス
一般的な提案: DWSの政策は,一般投票で役員報酬 を持続可能性(環境と社会)基準にリンクさせたり報告したりする提案であり,考えられる
■ | この提案の範囲と規定性; |
■ | 企業が社会的および/または環境問題において重大かつ/または持続的な論争または違反を存在するかどうか; |
■ | 会社はその社会的·環境的業績に関する管理制度と監督メカニズムを持っているかどうか |
■ | 業界の同業者はどの程度類似した非財務業績基準をその役員報酬やり方に組み入れたか |
■ | 同社は現在、その環境と社会的業績に関する開示レベルを持っている。 |
人権、人的資本管理、国際運営
人権提案
一般的な提案: DWSの政策は、通常、会社や会社のサプライヤーに関する報告書の提出を要求する提案に投票することである。 は、このような情報が公開されていない限り、これに投票する。
DWSの政策は、通常、実施会社または会社のサプライヤー労働および/または人権基準と政策の提案を支持する投票であり、 考慮:
既存の関連政策および慣行の程度を開示する
■ | 現在の関連政策が国際的に公認されている基準に適合しているかどうか |
■ | 会社の施設とその供給者の施設が監視されているかどうか、どのように監視されているか |
■ | 会社は公正労働機関や他の国際的に公認された人権イニシアティブに参加している |
■ | 職場で労働/人権侵害リスクが高いことが知られている市場で展開されている業務の範囲と性質 ; |
■ | 最近、会社またはそのサプライヤーの人権に関する重大な論争、罰金、または訴訟 |
■ | 請求の範囲;および |
■ | 業界の同業者の会社の基準と接近法から外れている。 |
DWSの政策は、通常、企業にその運営やサプライチェーンにおける人権リスクの評価を要求する提案を投票したり、その人権リスク評価過程を報告したりすることを考えている
■ | これらの政策および任意の関連監視メカニズムの実行状況に関する情報を含む、既存の関連政策および慣行の程度を開示する |
■ | 会社の業界および会社またはそのサプライヤーが人権問題の歴史のある国や地域で業務を展開しているかどうか |
■ | 最近、その会社またはそのサプライヤーに関する人権に関する重大な論争、罰金または訴訟、およびその会社が救済措置を講じているかどうか; |
■ | その提案は負担が重すぎたり、規定が多すぎるかどうかだ。 |
強制仲裁
一般的な提案: DWSの政策は、通常、ある会社が強制的な 仲裁を用いて雇用に関するクレームを解決する報告に関する要求を支持する投票であり、同時に、以下を考慮する
■ | 会社は現在、職場クレームに対して強制的仲裁協定を使用する政策とやり方について |
■ | 同社は最近、職場への強制仲裁協定の使用をクレームしたことで争議されているかどうか、訴訟や規制行動 |
■ | 同社は同業者と比較して、強制仲裁協定の使用に関する政策とやり方 を開示した。 |
ハイリスク市場における運営
一般的な提案: DWSの政策は、通常、テロを支援する国または政治/社会的不安定地域のような“高リスク”市場に関する会社の潜在的な財務および名声リスクに関する報告書の提出を要求する要求に投票することである
■ | 社会的または政治的動乱の影響を受ける可能性のある業務および業務の性質、目的、範囲 |
■ | 現在、適用されるリスク評価とリスク管理手続きが開示されている |
■ | 米国の制裁と法律を守る |
■ | 他の国際政策、基準、法律を考慮する; |
■ | 同社は最近、高リスク市場での運営に関する最近の重大な論争、罰金や訴訟に巻き込まれているのではないか。 |
外注·オフショア·アウトソーシング
一般提言: DWSの政策は,企業報告がアウトソーシング/工場閉鎖に関するリスクを訴えていることを一般投票で支持する提案であり,考慮して:
■ | 市場に関する経営論争 |
■ | 株主に提出を要求する報告書の価値; |
■ | 同社の現在のアウトソーシングと工場閉鎖プログラムに関する情報の開示レベル ;および |
■ | その会社の既存の人権基準は業界の同業者と比較している。 |
セクハラをする
一般的な提言: DWSの政策は,通常,会社が政策や監督を強化して職場でのセクハラ防止のための行動に関する報告を支持する要求や,会社が職場でのセクハラによるリスクを防止できなかったことに関する報告を投票するとともに,
■ | 会社は現在、職場でのセクハラ防止に関する政策、やり方、監督メカニズム ; |
■ | 会社は最近、職場でのセクハラ問題に関する議論、訴訟や規制行動の対象となっているかどうか;および |
■ | 同社が開示した職場セクハラ政策やイニシアティブは をその業界同業者と比較した。 |
武器と軍事販売
一般的な提案: DWSの政策は,一般投票で対外軍事販売や相殺に関する報告を支持するとともに, ;
■ | このような開示は敏感で機密情報と関連があるかもしれない |
DWSの政策は,通常 が将来の地雷生産報告書の放棄を求める株主提案に投票することである
DWSの政策は,通常 は株主提案を支持し,劣化ウランや核兵器に関する関連,政策,プログラムの報告書の提出を要求している。
DWSの政策は,通常,外国軍販売の徹底を訴える提案に対して逐案投票を行う。
DWSの政策は,通常,株主提案に投票し,会社の行動準則や軍事生産に関する契約入札,付与,実行の道徳基準宣言を必要に応じて審査·修正することを要求する.
政治活動
遊説する
一般的な提案: DWSの政策は,通常,会社のロビー活動,政策やプログラムに関する情報の提供を要求する提案 (直接,間接,末端ロビーを含む)を投票支援することであり,考えられる:
■ | 会社が現在開示しているロビー政策と、経営陣と取締役会の監督 |
■ | 会社は、ロビー活動を支持または参加する業界協会または他の団体の状況を開示する |
■ | 同社のロビー活動に関する最近の重大な論争、罰金、または訴訟。 |
政治的貢献
一般的な提案: DWSの政策は、通常、会社の政治献金や業界協会の支出政策や活動のより多くの開示を求める投票支援を要求する提案であり、考えられる
■ | 会社の政策、並びにその直接政治献金に関する管理及び取締役会監督、並びに業界協会又は政治目的に使用される可能性のある他の団体に支払われる金 |
■ | 企業は、業界協会または他の政治的に貢献する可能性のある団体の支援および参加状況を開示する |
■ | 最近の同社の政治献金や政治活動に関する重大な論争、罰金、または訴訟。 |
会社による政治献金禁止の提案に対して逐案投票 を行う.企業は連邦、州、地方立法の影響を受け、政治献金の禁止は会社を競争劣勢にさせる可能性がある。
新聞や他のメディアで一社の政治貢献を発表する提案を逐案投票します。このような出版物は株主に相応の価値を提供することなく、会社に大きなコストをもたらすかもしれない。
政治関係
一般提案: DWSの政策は,通常,会社に職場で政治無所属の提案 を確認することを支持することを支持し,かどうかを考える:
■ | 最近では、その会社の政治献金や業界協会支出に関する重大な論争、罰金、または訴訟はない |
■ | 同社は、会社が始めた政治行動委員会(PAC)への従業員の貢献が完全に自発的であることを確保し、強制を禁止するための関連手続きを制定した。 |
DWSの政策は,通常 が会社の主要幹部の開示を要求する前の政府サービスの株主提案を投票支持することである.
登録投資会社 代理
役員を選挙する
一般提案: DWSの政策は,一般に役員や受託者の選挙に投票することである.
閉鎖型ファンド-一方的選択加入制御持分買収規制
一般的な提案: 閉鎖管理投資会社(CEF)に対して、DWSの政策は、納得できる理由を提供していない制御株式取得法規に加入するCEFを選択することであり、DWSの政策は、通常、詳細 に基づいてCEFの指名/管理委員会メンバー(または他の取締役)に投票する であり、定款修正案も株主投票に提出されていない。
クローズドファンドをオープンファンドに変換する
一般的なアドバイス:DWSの 政策は,以下のような要因を考慮して,変換アドバイスに対して1つずつ投票するのが一般的である
■ | 閉鎖基金としての過去の業績 |
■ | 基金投資の市場 |
■ | 割引問題を解決するための取締役会の措置; |
■ | 過去の株主急進主義、取締役会活動、関連提案への投票。 |
代理権競争
一般的なアドバイス: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,エージェント競争において逐案投票されるのが一般的である:
■ | 同業者の過去の表現に対して、 |
■ | 基金投資の市場 |
■ | このような問題を解決するための取締役会の措置 |
■ | 過去の株主急進主義、取締役会活動、関連提案への投票 |
■ | 現職者は,異なる政見を持つ者への戦略である |
■ | 取締役の独立性 |
■ | 役員応募者の経験とスキル |
■ | 会社の管理概要 |
■ | 経営陣の根深い証拠。 |
投資諮問協定
一般的な提案: DWSの政策は,以下の要因を考慮して,投資相談プロトコルに対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 提案した料金表と現行の料金表 |
■ | ファンド種別/投資目標 |
■ | 性能基準; |
■ | 同業者と比較すると、株価はパフォーマンスを示している |
■ | 同業者が発生した費用に対して |
■ | タスク(コンサルタントが制御権変更を経験した場合). |
新カテゴリーまたはbrシリーズ株の承認
一般提案: DWSの政策は,一般に新しいカテゴリや新系列 株を設立することに投票する.
優先株提案
一般的な提案: DWSの政策は,以下の要因を考慮して,優先株の認可や増資に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 具体的な融資目的を明らかにする |
■ | 普通株の可能性のある償却 |
■ | 株式が反買収目的に利用できるかどうか。 |
1940法案政策
一般的な提案: DWSの政策は1940年の“投資顧問法案”に基づいて政策を一般的に逐案投票するものであり, は以下の要因を考慮する:
■ | 潜在的競争力 |
■ | 規制面での発展 |
■ | 現在と潜在的なリターン |
■ | 現在と潜在的な危険。 |
DWSの政策は,提案された修正が基金の投資重点 を根本的に変更せず,かつ現在の米国証券取引委員会の解釈に確かに適合している限り,一般に 投票はこれらの修正を支持することである.
基本制約 を非基本制約に変更する
一般的なアドバイス: DESの政策は,基本制約を非基本制約に変更したアドバイスを逐案投票するのが一般的である
■ | 基金の目標投資 |
■ | 基金が変更を提案した理由は |
■ | 予想される変化がポートフォリオに及ぼす影響。 |
ファンダメンタル投資目標を非ファンダメンタル投資に変更する
一般提案: DWSの政策は,基金のファンダメンタル投資目標を非ファンダメンタル投資目標に変更する提案に対して,1つずつ投票するのが一般的である.
名前変更のアドバイス
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,改称提案に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | ターゲット市場の政治的/経済的変化 |
■ | ターゲット市場の統合 |
■ | 現在の資産構成。 |
基金の二次分類の変化
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,基金分類の変化を逐案投票するのが一般的である:
■ | 潜在的競争力 |
■ | 現在の収益と潜在的な収益 |
■ | リスクを集中させる |
■ | 目標業界の統合。 |
業務発展会社-普通株式を純資産額より低い価格で売却することを許可する
一般的な提案: 以下の場合,DWSの政策は,取締役会が資産純資産値(NAV)より低い株を発行することを許可する提案を逐案投票することである:
■ | 1940年の“投資会社法”の要求によると、資産純資産額を下回って株式を発行する提案の満期日は、株主が基礎提案を承認した日から1年を超えないことを許可した |
■ | (1)会社の大多数の独立取締役と(2)発行中に経済的利益がない会社の多くの取締役は、今回の売却が株主の最適な利益に合致すると考えている |
■ | 同社は過去に責任を持って株式発行を使用していたことを証明している |
■ | 1年と3年のTSR中央値で測定し、その8桁のGICSグループ中の同業者より優れていることを示した |
■ | 過去に発行された株の定価レベルを開示することは、資産純資産が小幅または適度な割引しかないことを招き、既存の非参加株主を経済的に希釈する。 |
資産処理/終了/清算
一般的な提案: DWSの政策は,以下の要因を考慮して,資産処分,終了または清算の提案を逐一採決するのが一般的である:
■ | 会社が採用した戦略を救う |
■ | この基金の過去の表現は |
■ | 清算の条項。 |
憲章文書の修正
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,憲章文書の変更を事件ごとに投票するのが一般的である:
■ | 提案に隠されている変化の程度 |
■ | 起こりうる効率性 |
■ | 登録が成立した状態 |
■ | 規制基準と影響。 |
基金の登録地を変更する
一般的な提案: は以下のことを考慮すると,DWSの政策は一般的に再登録に投票する:
■ | 二つの州の法規 |
■ | 両州に必要な基本的な政策は |
■ | 利用可能な柔軟性を高めた。 |
取締役会が株主の承認を得ずに副顧問を採用·解任することを許可する
一般的な提案: DWSの政策は,投資コンサルタントが現在1人の副コンサルタントしか雇用していない場合,許可取締役会が株主の承認を得ずにサブアドバイザーを採用または終了する提案を逐案投票することが一般的である。
流通協定
一般的な提案: DWSの政策は, 以下の要因を考慮した場合,流通プロトコル提案に対して1つずつ投票するのが一般的である:
■ | 目標に近い規模の基金に費用を請求する |
■ | ディーラーの名声と過去の業績を推薦する |
■ | 業界での基金の競争力 |
■ | 合意の条項。 |
主−給電構造
一般的な提案: DWSの政策は,一般に主飼育器構造を構築することについて投票することである.
合併する
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,合併提案に対して逐案投票を行うのが一般的である:
■ | それによって生じる費用構造は |
■ | 2つの基金の業績 |
■ | 管理者の連続性 |
■ | 会社の管理の変化と株主の権利への影響。 |
共同基金の株主提案
取締役所有権要求を確定する
一般提言: 取締役の政策は,一般に,認可取締役が特定の 最低株式数を持たなければ取締役になる資格がないことや取締役会に残る株主提案を逐案投票することである.
株主が発生した費用を精算する
一般提案: DWSの政策は,通常,株主が依頼書募集費用を精算する提案に対して逐案投票 を行う.異なる政見者を支持する場合には,依頼書募集費用の精算に賛成票を投じる。
終了投資コンサルタント
一般的な提案: DWSの政策は,以下のような要因を考慮して,投資コンサルタントの提案を中止するための逐案投票を行うのが一般的である:
■ | 基金資産純資産(NAV)の表現; |
■ | この基金の株主関係の歴史 |
■ | コンサルタントが管理する他の基金の業績。 |
国際代理投票
上記の基準は米国で組織された発行者に適用される。他の発行者が募集した依頼書は、国際基準やISSの提案および適用される法律·法規に基づいて投票される。
付録I
取締役分類 -アメリカ
1.役員 役員
1.1. | 現職従業員か現職官僚1その会社またはその付属会社の2. |
2.非独立 非執行役員
マザーボード マーク
2.1. | 取締役会に独立していない取締役と認定された。 |
ホールディングス/重要株主
2.2. | 会社の50%以上の投票権の実益所有者(投票権がグループの1つ以上のメンバー間で割り当てられていれば、まとめることが可能)。 |
現在は会社や関連会社で働いています
2.3. | 会社の非公式従業員(従業員代表を含む)。 |
2.4. | 将校.将校1前高級管理者、会社と合弁または共同企業の一般パートナーまたは有限パートナー 。 |
以前の仕事
2.5. | 同社の元最高経営責任者。3, 4 |
2.6. | 元非最高経営責任者1会社や付属会社の2過去5年間 年内に。 |
2.7. | 元警務員1過去5年以内に買収された会社。4 |
2.8. | 将校.将校1過去5年間に会社が売却または剥離された場合の前親会社または前身会社の名称。 |
2.9. | サービス時間が18ヶ月を超える場合は、前の臨時人員となります。サービス期間が12ヶ月から18ヶ月の間であれば、臨時幹事の雇用契約を評価する。5 |
家族
2.10. | 直系親族6現職または前任将校のこと1会社やそのbr付属会社の2この5年間で。 |
2.11. | 直系親族6会社やその関連会社の現従業員の2他の懸念される要因(複数の従業員に関連する取締役 ;会社またはその付属会社が複数の取締役会メンバーの親族を雇用すること、 または重要な戦略的役割を担う非第16条の人員を含むことができるが、これらに限定されない)。 |
専門関係、取引関係、慈善関係
取締役(またはその直系親族)6)専門的なサービスを提供しています7年間10,000ドルを超える会社、付属会社2その会社の個人管理者や
2.12. | (連属会社)またはその直系親族6サービスを提供する組織のパートナー、従業員、または 持株株主です。 |
取締役(またはその直系親族)6)現在重要な取引関係があります8 会社またはその付属会社2.
2.13. | 誰が(またはその直系親族であるか6はい)実質的な取引関係を有する組織のパートナー、持株株主又は役員8 (私募による会社への投資は含まれていません)。 |
2.14. | 役員は誰ですか(またはその直系親族6)は、物質的援助または寄付を受ける慈善または非営利団体の受託者、役員または従業員である8会社やその付属会社から2. |
その他 関係
2.15. | 投票合意の一方9経営陣と株主投票に提出された提案について一致投票を行う。 |
2.16. | (または直系親族が)いる6)米国証券取引委員会が定義した取締役会メンバーまたは報酬委員会メンバーに関する連鎖関係を有する。10 |
2.17. | 創立者11しかし現在は従業員ではありません。 |
2.18. | 役員の報酬は任命された役員に相当する。 |
2.19. | どんな材料でも12会社との関係です。 |
3.独立 取締役
3.1. | 材料がない12取締役会の席ではなく、会社との連絡。 |
脚注:
1 Br}上級職員の定義は、通常、会社の最高経営責任者、運営、財務、br法、技術および会計上級職員(総裁、財務担当、秘書、主計長または主要業務単位、部門または政策機能を担当する任意の副総裁を含む)を含む“第16条高級職員”の定義に従う(総裁、財務主管、秘書、主計長または主要業務単位、部門または政策機能を担当する任意の副総裁を含む)。民間会社に対しては,同等のポスト が適用される.法定要件(例えば会社秘書)によって幹部を務める非従業員取締役は、通常、2.19項下の非独立非執行役員に分類される。“会社とはいかなる実質的な関係もある”しかし、会社が取締役が毎年その職務を担当することで10,000ドルを超える追加報酬を得ないことを明らかにした場合、取締役は独立取締役に分類される。
2 “付属会社” は、子会社、兄弟会社、または親会社を含む。親会社は、その付属会社名を申請する基準として、50%の持株権を使用する。外部管理の発行者(EMI)のマネージャー/コンサルタントは付属会社とされている.
3 会社初公募(IPO)前の任意の元最高経営責任者を含む。
4 特別な目的で会社を買収する前の最高経営責任者brが被買収会社の取締役会に在任している場合、別の決定がない限り、DWSは、適用される上場基準がそのような取締役の独立性を決定すること、会社との任意の経営関係、および他の競合関係または関連側取引が存在するかどうかを考慮しない限り、そのような取締役を独立取締役に分類するのが一般的である。
5 ISSは、解散費、長期健康および年金福祉、または長期的および非一時的CEO契約に一般的に含まれる他の標準条項を含むかどうかを決定するために、臨時官僚雇用契約の条項を表示する。DWSはまた,当時の常勤官僚の正式な検索プログラムを行っているかどうかを考慮する.
6 “直系家族”は、配偶者、親、子供、継親、継子、兄弟姉妹、婚姻、および任意の取締役と共同で住んでいる任意の人(テナントまたは従業員を除く)、取締役の被著名人、幹部または会社の大株主を含む、米国証券取引委員会のこのような家族の定義に従う。
7 専門サービス は、コンサルティング特性として記述することができ、一般に、敏感な会社情報 にアクセスすること、または戦略決定を行うことを含み、通常、手数料または費用に基づく支払い構造を有する。専門的なbrサービスは、一般に、投資銀行/財務コンサルティングサービス、商業銀行(預金サービスを除く)、投資サービス、保険サービス、会計/監査サービス、コンサルティングサービス、マーケティングサービス、法律サービス、不動産管理サービス、不動産ブローカーサービス、ロビーサービス、幹部ヘッドハンティングサービス、およびITコンサルティングサービスを含むが、これらに限定されない。以下のサービスは、一般に、専門サービスではなく、取引関係とみなされる:預金サービス、IT技術支援サービス、教育サービス、および建築サービス。非先頭行が銀行銀団に参加する場合は、専門関係ではなく、取引性(そのため関連する 重要度テストを受ける)とみなされるべきである。個人が専門サービスを提供する会社からいかなる形の補償(年間10,000ドルを超える)やその会社の退職パートナーを得ていない場合にのみ、“弁護士”関係は無関係と考えられる。もし 会社がその取締役またはその 取締役が所属するエンティティに専門サービスを提供すれば、専門関係ではなく取引関係とみなされる。保険 サービスおよびマーケティングサービスは、会社がなぜ このようなサービスがコンサルティングサービスではないのかを説明しない限り、専門サービスと仮定されている。
8 会社が毎年別のエンティティに支払うか、または別のエンティティから支払いを受ける場合、ナスダック上場基準に準拠する企業の場合、ナスダック上場基準に準拠する企業の場合、200,000ドル以上または受給者毛収入の5%を超え、ニューヨーク証券取引所上場基準に準拠する会社では、以下の両方の大きな値を超える:1,000,000ドルまたは受給者毛収入の2%は、非営利組織への贈与を含む。上記の2つの基準に従わない会社では,DWSはナスダックに基づく 重要性検証を適用する.(受取人は取引から財務収益を得る側である)。
9 和解または同様の手配に基づいて投票プロトコルに加入する異なる政見取締役 が、投票合意がすべての株主利益との整合性を損なうことがないことを分析した場合、合意の条項、合意中のポーズ条項の持続時間、合意された行動の制限および要求、異なる政見を有する取締役が著名人がポーズ状態にあるかどうか、および競合する 関係または関連側取引が存在するかどうかを示す場合、異なる政見を持つ取締役 を独立取締役に分類することができる。
10 インターロックは、 名の役員が相手報酬委員会または同様の委員会の取締役を担当する(または、そのような委員会がない場合は取締役会メンバーである)、または幹部が互いに取締役会メンバーを担当し、少なくとも1人が他方の報酬委員会または同様の委員会のメンバーを担当する(または、そのような委員会がない場合は取締役会メンバーである)ことを含む。
11 創業者と会社の運営関係は考慮される;創業者が会社に雇われていない場合、DWSは彼または彼女を独立した取締役と見なすかもしれない。
12 国際宇宙ステーションの取締役独立性分類については、“材料”は関係(財務、個人またはその他)の基準 として定義され、理性的な人は、個人代表株主が必要な受信基準を満たす能力に大きな影響を与えることで、取締役会における一人の客観性に潜在的に影響を与える可能性があると結論する可能性がある。
第八項です。 | 閉鎖管理投資会社のポートフォリオマネージャー |
ポートフォリオマネージャーはこう言いました
以下の者は基金の日常管理 を担当する。
Sebastian Kahlfeld、上級ポートフォリオマネージャー ファンドポートフォリオマネージャー。
· | 2005年にDWSに加入し、2011年にbr基金に加入。 |
· | これまでHVBプライベートバンクやHypoVereinsbankでbr}販売アシスタントを務めてきた。 |
· | バーミンガム都市大学の学士号とオスファリア応用科学大学の工商管理修士号を持ち、HypoVereinsbankで銀行訓練計画(Bankkaufmann) を完成させた。 |
ポートフォリオマネージャーの報酬
コンサルタントとその付属会社はDWSの構成要素 である。DWSブランドは、DWS Group GmbH&Co.KGaA(“DWS Group”)およびDWS投資管理アメリカ会社およびRREEF America L.L.C.などの任意のコンサルティングサービスを提供する子会社を代表する。DWSは,その投資専門家に競争力のある短期的かつ長期的な報酬 を提供することを求めており,その基礎は市場に対する持続的で平均以上の基金業績である。これは業界とポートフォリオ基準に照らして短期的で長期的な業績を測定することを含む。DWSの従業員として、ポートフォリオマネージャーの報酬は、以下に述べるように、固定報酬(基本給)と変動報酬とを含む総報酬に基づいている。以下は、基金の直近の日付が2022年10月31日の年間報告書の報酬情報である。
· | 固定給与(FP)は大多数のDWS従業員の給与の鍵と主要な要素であり、組織における個人の役割と職能の価値を反映している。それは従業員 が組織にもたらす技能や経験などの要素を奨励し、同時に地域と部門(すなわち DWS)の具体的な状況を反映する。FPレベルはAdvisorとその付属会社の労働市場における競争力の確保に重要な役割を果たしているため,基準はFPレベルを決定する際に貴重な投入を提供している |
· | 可変報酬(Variable Compensation,VC) は自由に支配可能な報酬要素であり、DWSグループが従業員の業績と行為に追加の奨励 を提供することができ、同時にDWSグループの負担能力と財務状況を反映することを目的とする |
o | 各従業員 は可変報酬の特許経営部(特許経営 部分)によりDWSの成功に貢献していることを認識した |
o | 自由に支配可能な個人リスク投資(個々の構成要素)を通じて個人業績、br}投資業績、行為と文化、 と |
o | 賞を適宜表彰することで初級者の優れた貢献 を奨励する |
従業員の経歴およびbr区分および地域の具体的な状況は、どのような可変報酬要素が所与の従業員に適用されるか、および適用される条件を決定する。特許経営権および個人構成要素は、br株式または他の株式ベースの手形および他の延期手配で付与することができる。
· | リスク投資は、現金、制限持分奨励、および/または制限インセンティブ報酬または制限報酬によって提供することができる。制限された報酬には、: |
o | 名目基金投資 |
o | 制限された株式、名義持分、 |
o | 制限された現金 |
o | DWS が自分で決定する他の形式 |
· | 従業員の年功序列と総給与水準の向上に伴い、総報酬に占めるVCの割合もますます大きくなっている。長期インセンティブによるベンチャー投資の割合 は,リスク投資金額の増加とともに著しく増加し,業績条件と没収条項 に依存する |
· | 従業員がInstVVである場合、VCの完全な没収および追跡を含む追加の没収および回復条項が適用される場合がある[CRD IV EU指令4]物質冒険者。 |
· | 重要な投資専門家、特に については、どの長期インセンティブ措置の一部も名目投資の形態をとり、可能な場合には、彼らが管理する基金と一致する。 |
一般的に、各コンサルタントおよびそのコンサルティング付属会社は、市場に対する基金の持続的で平均以上の表現に基づいて、その投資専門家に競争力のある短期的および長期的な報酬を提供することを求めている。これは業界とポートフォリオ基準に基づいて短期的で長期的な業績を測定することを含む。上記の報酬原則に基づいてその投資専門家を評価するために、ファンド、iMoneyNet同業グループ、通貨市場基金または管理文書中の互いの口座タイプに関する基準指数について、管理されているすべての口座に対して投資業績評価を行う。この過程の最終目標は、投資専門家が提供する投資実績が、その顧客のリスクおよびリターン目標を達成または超える程度を評価することである。総報酬を決定する際には、コンサルタントおよびその付属会社は、数、品質、およびその他の要因を考慮する
- | 数量化指標(例えば、1年、3年、および5年の税引前リターンは、基金の適切な朝星同業グループに対して、または通貨市場基金の適切なiMoneyNet同族グループは、管理文書中の他の各アカウントタイプに関する関連基準指数 に対して、リスク目標を考慮して)を業績を測定するために使用する。 |
- | 業績審査には定性的措置(例えば、 遵守と投資プロセスの促進)が含まれる |
- | その他の要素(例えば非投資に関連する業績、チームワーク、コンプライアンス規則の遵守、リスク管理とコンサルタント及びその付属会社の“実践価値観” )も含まれており、審査プロセスの1つの自由に支配可能な構成要素として、 は管理層が主観に基づいて他の業績指標を考慮できるようにする |
- | また,DWS集団は制御された環境で動作し,その基礎はDWS集団のリスク部門とDWSグループ管理部門が構築したリスク限度額であることに注意されたい。リスク考慮 はすべての業務活動の固有要素であるため、業績評価は従業員がリスクを評価と管理する能力の要素 である。 |
ポートフォリオマネージャーのファンド所有権
次の表は、基金ポートフォリオ管理チームの各メンバーおよびDWS International GmbHによってグループ(“ファンド家族”)として提案されたすべての米国登録基金から利益および記録された基金シェアのドル範囲を示し、その直系親族が同一家庭の投資を共有し、退職および繰延補償計画による投資の金額を含む。この情報は、基金2022年10月31日までの最新年度報告書。
ポートフォリオマネージャー名 |
ドル範囲: 保有基金シェア |
資金家族のすべての株が持っているドルの範囲 |
セバスチャン·カルフィールド | - | - |
利益の衝突
基金の資産を管理するほか、基金のポートフォリオマネージャーは、コンサルタントまたはその付属会社の他の顧客口座を管理することもできる。次の表は、各ポートフォリオ管理者(1)基金以外の米国証券取引委員会登録投資会社(またはその系列)、(2)非登録投資会社の集合投資ツール、および(3)ポートフォリオ管理人毎に管理する他の口座(例えば、 個人または組織が管理する口座)の数および資産規模を示す。次の表の各ポートフォリオマネージャーに帰属する総資産は、マネージャー がそのアカウントの一部の資産しか管理できないにもかかわらず、それによって管理される各アカウントの総資産を含む。DWS International GmbHに関連しないサブアドバイザーによって二次提案が提供されるファンドの場合、管理されているファンドの総資産は、管理されている各ファンドの総資産を含まずに、ポートフォリオマネージャーに割り当てられた資産のみを含むことができる。表には,業績別に課金された口座数と,相談料の口座実績に基づく口座の総資産も示している。この情報は,基金2022年10月31日までの最新年次報告 である。
その他のアメリカ証券取引委員会登録投資会社 管理:
ポートフォリオマネージャー名 | 登録投資会社数 | 登録投資会社の総資産 | 業績別料金の投資会社口座数 | 実績別料金口座の総資産 |
セバスチャン·カルフィールド | - | - | - | - |
管理する他の集合投資ツール:
ポートフォリオマネージャー名 | 集合投資ツールの数 | 集合投資ツールの総資産 | 業績別料金の集合投資ツール口座数 | 実績別料金口座の総資産 |
セバスチャン·カルフィールド | 3 | $49,942,615 | - | - |
管理する他のアカウント:
ポートフォリオマネージャー名 | その他のアカウント数 | その他の口座の総資産 | 他の業績別料金の口座数 | 実績別料金口座の総資産 |
セバスチャン·カルフィールド | - | - | - | - |
上記帳外に加えて、投資専門家は、基金の保有量と同様または同じ保有量を含むことができる個人識別でアカウントを管理することができる。コンサルタントまたは二次コンサルタント(状況に応じて)は、利益相反を解決するための道徳的基準を作成し、ポートフォリオマネージャーおよび他の“訪問者”が基金および他の顧客アカウントにおいて推薦または取引可能な証券に投資する能力を制限する。
ポートフォリオマネージャーが複数のファンドまたはアカウントに対してbrに関連する日常的なポートフォリオ管理責任を有する場合、実際的、潜在的、または明らかな利益衝突が生じる可能性がある
· | いくつかの投資は、基金に適用される可能性があり、ファンドポートフォリオ管理チームが管理する他の顧客アカウントを含むコンサルタントおよびその付属会社が提案する他の顧客にも適用可能である。本基金や他の顧客の投資決定は,それぞれの投資目標を達成することを目標としており,現在の保有量,投資可能な現金および投資規模などを考慮して行われている。特定の証券は、1つの顧客のためにのみ売買されてもよく、異なる時間に異なる金額で1つ以上であってもよいが、すべての顧客の顧客よりも少ない。同様に、コンサルタントおよびその付属会社の顧客は異なる投資戦略を持っている可能性があるため、1つまたは複数の他の顧客が証券を販売する場合、1つまたは複数の顧客のために特定のbr}証券を購入する可能性がある。 基金が獲得した投資結果は、コンサルタントおよびその付属会社の他の顧客が獲得した結果とは異なる可能性がある。さらに、同じ日に2つ以上の顧客のために同じ証券を購入または販売することができる。この場合、このような取引は、コンサルタントおよびその付属会社が顧客ごとに最も公平であると考えて顧客間に を割り当て、通常は比例配分方法が採用される。場合によっては、分配手続きは、基金が購入または売却した証券の価格または金額に悪影響または積極的な影響を与える可能性がある。ファンドの購入および売却注文は、ファンドおよび他の顧客のために最も有利な純収益を実現するために、コンサルタントおよびその関連会社の他の顧客の注文と統合することができる。 |
· | ポートフォリオマネージャーが複数の顧客アカウントを管理する責任がある場合、ポートフォリオマネージャーは、関連する顧客間に時間と注意を割り当てる必要がある。Advisorとその付属会社は,投資戦略に応じてそのポートフォリオ管理チームを調整し,複数の顧客口座に類似した投資モデルを採用し,これらの 衝突を最小限にしようとしている。 |
· | 場合によっては、コンサルタントは、パフォーマンス費用のような、それが管理する他のアカウントを管理するのではなく、1つのアカウントを管理する際に、明らかな衝突が生じる可能性がある。コンサルタントおよびその付属会社は、顧客からパフォーマンスベースの費用を得るか否かに応じて分配を決定しない。また,コンサルタントは類似した戦略を持つ顧客の業績ばらつきを定期的に監視する監督監督プロセスを策定した。 |
· | コンサルタントおよびその付属会社および各基金の投資チームは、他の互恵基金を管理し、多頭または多-空のみを行う方法でそれぞれ口座を開設する可能性がある。br}多頭と空頭ポートフォリオを同時に管理することは、空売り活動が多頭型の市場価値に悪影響を及ぼす可能性があるリスク(その逆)、多頭型と空頭型の順に注文が生じるリスク、および逆の注文を同時に受け取ることによるリスクを含む潜在的な利益衝突を生じる可能性がある。コンサルタントはこれらの他の潜在的な利益との衝突を緩和するために合理的に設計されたプログラムを採用した。これらの手続き には、各ファンドのポートフォリオ管理チームによってアカウントが管理されるすべての顧客に公平かつ公平な待遇を提供するための具体的な基準が含まれる。コンサルタントとプロジェクト組合せ管理チーム は、このような活動に関連する潜在的利益衝突が適切に解決されることを保証するために、監視プログラム、監督審査のためのプロトコル、およびコンプライアンス監督 を確立している |
コンサルタント は多国籍グローバル金融サービス会社DWS Groupが所有しており,同社はドイツ銀行の多数の株式子会社である。したがって、このコンサルタントは、機関および個人投資家に投資管理サービスを提供するほか、商業銀行、保険、ブローカー、投資銀行、財務コンサルティング、ブローカー活動(販売および取引を含む)、ヘッジファンド、不動産、および私募株式投資を提供および/または従事する様々なエンティティに関連している。ドイツ銀行とその付属会社、取締役、管理者と従業員(“会社”)は業務に従事し、資産管理口座を管理する以外に、他の利益を持っているため、このような広範な活動は実際、潜在あるいは明らかな利益衝突に関連している。これらの資本および活動は、潜在的なコンサルティング、取引および金融活動、ならびに企業によって直接または間接的にその顧客のコンサルティングアカウントのために購入または販売される可能性がある証券および会社における他の権益を含む。社内の他の顧客や関係者が異なる投資頭寸を持っていれば、コンサルタントは証券投資頭寸を持つことができます。コンサルタントおよびその付属会社が、その顧客の顧客のために証券を購入または販売するか、または他の業務または他の顧客の顧客において同じまたは異なる戦略をとる証券のトレーニングまたは再構成を背景に結果を追求する場合があるかもしれない。これらは、コンサルティング顧客が注意すべき事項であり、どのような がコンサルタントおよびその付属会社のコンサルティング顧客(基金を含む)に不利になる可能性があるかの衝突である。コンサルタントは業務とコンプライアンス政策、手続き、開示を制定し、確定を目指しています, 利害の衝突を監視し、緩和し、状況に応じて基金理事会に報告する。
第九項です。 | 閉鎖管理投資会社及び関連購入者が持分証券を購入する |
(a) | (b) | (c) | (d) | |
期間 |
総人数 購入株 |
平均支払価格 1株当たり |
総人数 購入株として 公開発表の一部 計画や計画 |
最大数量 またあるかもしれない株 以下の条項によって購入する 計画や計画 |
11月1日から11月30日まで | 28,300 | $ 29.07 | 28,300 | 554,780 |
12月1日から12月31日まで | 33,700 | $ 26.79 | 33,700 | 521,080 |
1月1日から1月31日まで | 27,205 | $ 24.59 | 27,205 | 493,875 |
2月1日から2月28日まで | 22,831 | $ 24.25 | 22,831 | 471,044 |
3月1日から3月31日まで | 0 | 適用されない | 0 | 471,044 |
4月1日から4月30日まで | 0 | 適用されない | 0 | 471,044 |
5月1日から5月31日まで | 0 | 適用されない | 0 | 471,044 |
6月1日から6月30日まで | 0 | 適用されない | 0 | 471,044 |
7月1日から7月31日まで | 0 | 適用されない | 0 | 471,044 |
8月1日から8月31日まで | 0 | 適用されない | 0 | 622,066 |
9月1日から9月30日まで | 0 | 適用されない | 0 | 622,066 |
10月1日から10月31日まで | 0 | 適用されない | 0 | 622,066 |
合計する | 112,036 | $ 26.08 | 112,036 | |
2021年7月30日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2021年8月1日から2022年7月31日までの間に最大638,580株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2021年8月1日から2022年7月31日までの間に167,536株を買い戻した。 | ||||
2022年7月29日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2022年8月1日から2023年7月31日までの間に最大622,066株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2022年8月1日から2022年10月31日までの間に株を買い戻していない。 |
第10項。 | 事項を証券保有者に提出して投票する | |
株主が基金取締役会に有名人を推薦する手続きには実質的な変化はない。指名及び統治委員会は、法律、基金の定款又は定款、取締役会の決議及び指名及び管理委員会定款及び本委託書に規定された資格及び手続に基づいて、株主が適切に提出した被指名候補者を審議する。指名·統治委員会規約では,指名候補を求める株主または株主団体は,(I)少なくとも2年以内に実益基金普通株の5%を所有しなければならない,(Ii)任意の特定の株主会議で1人の指名候補しか指名できない,(Iii)年次会議または他の株主会議でのみ指名候補を提出し,その会議で取締役を選出することができると規定している。株主またはグループ株主は、提案された著名人に関する通知を基金定款の要求に応じて提供しなければならない。一般的に、本通知は、前年度年次総会通知が発送された日から90日以上120日前までに受信しなければなりません。このような通知には基金規約によって要求される具体的な資料が含まれなければならない。指名·統治委員会は、他のソースから推薦された候補者を審議·評価した上で、株主が適切に提出した被著名人を評価する。 | ||
第十一項。 | 制御とプログラム | |
(a) | 行政総裁及び財務総監は,開示制御及び手続の評価に基づいて,登録者の開示制御及び手続が本報告提出日から90日間有効であると結論した。 | |
(b) | 本報告に記載されている間、登録者は財務報告の内部統制に大きな影響を与えていないか、または合理的に登録者の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化を生じていない。 | |
第十二項。 | 閉鎖的管理投資会社の証券貸借活動の開示 | |
証券貸借活動
2022年10月31日までの中欧と東欧基金会社の最近の財政年度では、ブラウン兄弟ハリマン社(“BBH”)が同基金の証券貸借代理を担当している。
BBHは証券貸借代理機関として基金証券貸借計画の実施と管理を担当している。この基金とそれぞれの証券貸借エージェントプロトコル(“証券貸借プロトコル”)によれば、BBHは一般事項として様々なサービスを提供する
· | 使用可能な証券を許可された借り手の機関に貸す |
· | ローンを発行すべきかどうかを決定し、借り手と協議してローンの条項と条件を決定する |
· | 貸出証券に関するすべての配当金およびその他の分配が基金の関連口座に記入されることを確保する |
· | 借り手の担保brを受け取り、基金に代わって保有するか、または基金の指示に従って基金口座に移して、借り手が任意の利用可能な証券のローンに対して義務を負うことを保証する |
· | 有価証券の時価に対する営業日借出証券の市場価値 |
· | 必要に応じて追加の担保を獲得し、貸し出し証券に対する担保の市場価値を証券貸借協定に要求されるレベルに維持する |
· | ローン終了時には、借りた証券を返却する際に借主に担保を返却します。 |
· | 証券貸借協定の条項に基づいて、基金投資顧問が管理する投資を含む現金担保投資を許可された投資に投資する |
· | 基金の証券貸借活動に関する記録を保存し、他の事項を除いて、その間に発行された融資、融資から得られた収入(または発生した損失)、および各ローンについて支払われた任意の費用または支払いの金額を説明する月極証書を基金に提供する |
BBHの上記サービスは、その証券貸借収入分配から補償を受ける。次の表は,各基金が最近の財政年度に得た収入と,その証券貸借活動に関するサービスプロバイダへの費用と補償を示している。
中東欧基金会社です
証券貸借活動 -2022年度の収入と費用
証券貸借活動総収入 (現金収入 担保再投資を含む) |
$31,872 |
証券貸借活動及び関連サービスの費用及び/又は補償 | |
収入分配から証券貸借代理に支払う費用 | $1,888 |
所得分配における現金担保管理サービスが支払う費用(集合現金担保再投資ツールから差し引かれた費用を含む)は含まれていない | $3,671 |
行政事業料金は所得分配に含まれていない | $0 |
慰謝料は収入分配に含まれていない | $0 |
リベート(借り手への支払い) | $9,299 |
収入分配に含まれていない他の費用 | $0 |
証券貸借活動及び関連サービスの費用·補償総額 | $14,858 |
証券貸借活動の純収益 | $17,014 |
十三項。 | 展示品 | |
(a)(1) | 表N-CSR第2項に該当する道徳基準をEX-99.CODEなどのファイルとしてアーカイブして本ファイルに添付する. | |
(a)(2) | 1940年の“投資会社法”規則30 a−2(A)(17 CFR 270.30 a−2(A))による認証はアーカイブされ、添付ファイル99.CERTとして本ファイルに添付されている。 | |
(b) | 1940年の“投資会社法”規則30 a−2(B)(17 CFR 270.30 a−2(B))に従って提供された証明書は、添付ファイル99.906 CERTとして本ファイルに添付される。 |
サイン
1934年の“証券取引法”と1940年の“投資会社法”の要求に基づいて、登録者はすでに正式に本報告 が正式に許可された署名者がそれを代表して署名することを促進した。
登録者: | 中東欧基金と会社です |
差出人: |
/s/ヘプソン·ウズカン ヘプソン·ウカン 総裁.総裁 |
日付: | 12/29/2022 |
本報告書は、1934年の証券取引法及び1940年の“投資会社法”の要求に基づき、以下の者によって登録者として指定された日に署名された。
差出人: |
/s/ヘプソン·ウズカン ヘプソン·ウカン 総裁.総裁 |
日付: | 12/29/2022 |
差出人: |
/s/ダイアン·ケネディ ダイアン·ケネディ 首席財務官兼財務主管 |
日付: | 12/29/2022 |