アメリカです

証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表N-CSR

“投資会社法”文書番号：811-06041

中欧と東欧基金会社は

(“憲章”に規定されている登録者の正確な名前)

第三通り875号

New York, NY 10022-6225

(主な行政事務室住所)(郵便番号)

登録者の電話番号、市外局番を含む：(212)454-4500

ダイアン·ケネディ

サマーストリート100番地

マサチューセッツ州ボストン、郵便番号：02110

(サービスエージェントの名前とアドレス)

カタログ

中東欧基金会社(The Fund)は主に中欧と東欧の発行者の株式と株式にリンクした証券に投資することで長期資本増値を求めている

投資基金は元金損失を含めてリスクと関連がある

基金を含む閉鎖基金の多くのシェアは連続して発売されていない。閉鎖基金の株は発行されると、公開市場で売買される。閉鎖型基金の株式取引価格は往々にして資産純資産値を下回る。基金株の価格はいくつかの要素によって決定され、その中のいくつかの要素は基金の制御範囲内ではない。したがって、IMFはその株の取引価格が純資産値を下回るか、下回るか、あるいはそれより高いかを予測することができない

DWSブランドは、DWS Group GmbH&Co.KGaAおよびその任意の子会社、例えば、投資製品を提供するDWS Distributors，Inc.またはコンサルティングサービスを提供するDWS投資管理アメリカ会社およびRREEF America L.L.C.を代表する

未保険FDIC/NCUA未保険銀行br保証は価値を失う可能性がある

連邦政府機関の保証がない預金ではありません

外国証券への投資には為替変動、政治と経済変化及び 市場リスクなどの一定のリスクが存在する。新興市場は往々にしてより成熟した経済体の市場よりも不安定であり、流動性が悪く、先進国と比較して、新興市場の経済構造は通常それほど多様化せず、未熟であり、政治システムもあまり安定していない。世界のある特定の市場や地域に集中しているいかなる基金も、通常、投資範囲の広い基金よりも変動性がある。この基金は非多元化であり、少ない発行者の中でより大きな頭を持つことができ、 はその潜在リスクを増加させる

ロシア軍の近年の行動やその他の行動への対応として、米国、EU、英国、その他の国が制裁を実施した。ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、イギリス、その他の国がロシアやあるロシア会社に新たな制裁を科しており、ロシアがウクライナへの軍事侵入はさらなる制裁を招く可能性がある。最近発生した事件は、制裁の発表や、ロシア中央銀行や特定の証券取引所が講じた措置を含めて、基金の多くのポートフォリオの価値に負の影響を与え、特にロシアでの投資(その中の一部は制裁の影響を受けた会社に投資する)であり、これらのすべての投資は2022年3月14日以来ゼロであり、そうし続ける可能性がある。このような制裁はロシア個人、ロシア発行者、そしてロシア経済に悪影響を及ぼす。逆に、ロシアは西洋の個人、企業、そして製品に制裁を加えた。様々な制裁はロシア経済に悪影響を与え続ける可能性があるだけでなく、中欧や東欧諸国を含む多くの欧州諸国の経済にも悪影響を与えている。現在の制裁を継続したり、追加制裁を実施したりすることは、IMFポートフォリオの価値や流動性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、ロシアがウクライナに侵入して以来の措置は、IMFが保有するロシアの資産凍結を招いており、状況がいつ、または改善されるかどうかは不明である。

戦争、テロ、制裁、経済不確定性、貿易紛争、公衆衛生危機および関連する地政学的事件はすでに発生しており、将来的には米国と世界経済と市場の重大な中断を招く可能性があり、これは市場変動を激化させ、基金とその投資に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。基金の場合、ロシアのウクライナ侵攻はすでに基金ポートフォリオの価値と流動性に大きな悪影響を与え続ける可能性がある

尊敬する株主：

2022年10月31日現在の直近の年度において、中東欧ファンド会社(基金)が発表した総収益率(ドルベース)は、-82.33%(資産純資産ベース)および -76.57%(市場価格ベース)である。この基金の基準指数であるモルガン·スタンレー資本国際東欧新興市場指数の同期収益率は-87.11%だった。^1,2回顧期間中、資産純資産に対する同基金の平均割増は20.64%であったが、前年同期の平均割引は14.39%であった

より広範な中東欧市場と基金の業績はロシアの2月下旬のウクライナ侵攻の深刻な影響を受けている。米国、EU、イギリスはロシアおよびあるロシア発行者と個人に対して全面的な制裁を実施し、ロシア中央銀行の行動は、外国のロシア証券投資を凍結する効果をもたらし、その時以来、IMFが保有するロシア株は取引不可能であった。IMFのベンチマークプロバイダーMSCI Inc.は、2022年3月9日からMSCI 新興市場指数からロシア証券を削除すると発表しており、これまで同社はロシア株式市場に投資できないとしていたが、ロシアには活発な証券取引市場が存在するにもかかわらず、IMFなどのこのような証券の米国保有者の保有量は引き続き有効に凍結されているからである。これらの事態を受けて、基金が保有するロシア証券の現在の価値はゼロだが、PolyMetals International PLCは除外されている

英国皇室属地ゼシ島に登録されている英露貴金属鉱業会社は、ロンドン証券取引所で取引を継続している。ロシア国家デュマは2022年4月27日に施行され、ロシア現地株を対象とした資産の預託証明書の配給と流通を禁止する法律を可決した。その保有するロシア証券については、基金は4つの強制株式転換計画に参加するとともに、制裁規定の制限を遵守する(財務諸表付記E参照)

ロシアを基準から除外した後、IMFの国と部門の重みは大きく変化した。ポーランドはこれまで、私たちの投資分野が最大の国で、ハンガリーとチェコ(2022年10月31日現在、それぞれ50.2%、19.3%、11.9%)と続いている

ロシアへの制裁後、エネルギー価格の上昇はインフレの加速を力強く推進し、各国の中央銀行は金利引き上げで対応した。この2つの発展は、創出された雇用が引き続き強いにもかかわらず、すでに挑戦に直面している消費者にとって負担だ。これと同時に、中国の疲弊した経済データは資源業界の株を引き延ばしており、同業界は銅などの大口商品の最大輸入国の一つである需要回復を待っている。石油、天然ガス、公共事業部門会社に対する感情は、暴利徴収に関する欧州委員会の議論によって制限されている。衰退傾向と上昇する融資違約が銀行株の貸借対照表に打撃を与えることが懸念されているため、銀行株の表現が影響を受け、消費者や企業がエネルギー価格の急速な上昇に直面しているからである。この光景はまだ現実になっていないため，銀行は強い財務業績を報告し続けており，その長期評価倍数に対して銀行株は魅力的に見える

基金が保有する少数株は過去12カ月で積極的な業績を上げており、建設会社を含め、欧州連合(EU)の建築プロジェクトへの資金援助の恩恵を受けることが期待されている

市場展望

基金ロシア株の状況は、発表·支払い可能な配当金を含め、依然として不安定で、非常に不確定である。 適用される制裁や現地や他の条例や要求はしばしば変化し、この状況は継続されると予想される。この基金のロシア株とこのような証券の任意の配当は無期限でゼロ評価になる可能性がある。経営陣は基金の委託者や顧問と協力し、状況を密接に監視し続けている。より多くの情報は、本報告書に掲載された基金が監査財務諸表にEを付記したことを参照する

ロシア以外の中東欧市場の背景は依然として複雑であり、この地域の各国政府が異なる経済戦略を進めているからである。また、EU資金の流れは各国のGDP成長の重要な要素であり、ポーランドとハンガリーが特定のEU政策から外れてきたため、現在議論されている。EU内の緊張緩和とウクライナの潜在的な再建プロジェクトは

ポートフォリオの保有量や特徴が変化する可能性があり、将来のポートフォリオ構成を代表するものではない

ファンド投資の詳細については、11ページ目からの投資スケジュールを参照してください。ファンドに関する他のbr情報は、業績、配当、プレゼンテーション、プレスリリース、市場更新、毎日資産純資産額、株主報告を含みますので、Dws.comにアクセスしてください

はGDP成長の重要なトリガ要素であるだけでなく、通貨が強くなる重要なトリガ要素でもある。評価が低迷していることに伴い、ポーランドなどは2023年に選挙に直面し、中東欧市場におけるIMFの位置づけを見直す機会があるかもしれない

基金は低所得消費者向け小売会社の開放を歓迎しており、持続的な高インフレと高い金利が可処分所得を著しく侵食しているためだ。基金は金融部門へのリスクを増大させており，資産品質が急速に悪化することが予想されるため，金融部門は過罰を受けているが，この期待はこれまで実現されていないと考えられる。基金の業界集中度基準を守るために、基金は多元化銀行に対する全体的な減少を維持し、同時に保険会社への開放を増加させるが、保険会社は一般的に高い金利から利益を得ている。世界の情報技術株の疲弊はこの部門に対する基金の適度な減少に反映されている。最後に，石油や天然ガス価格が依然として相対的に高い場合には，基金のエネルギー部門への開放が大きく，主に中東欧諸国で業務を行う会社を持つことで，主に他の場所に登録されている

2022年6月23日、基金の株主は、基金がその総資産の25%以上をどの業界の発行者の証券にも投資してはならないことを規定する基金の集中に関する基本投資政策の提案変更を承認した。基金基本投資政策の変化は2022年7月1日に発効した

最後に、リチャード·R·バート大使は2022年12月31日に基金取締役会を退職する。取締役会はバート大使が長年基金に提供してきた素晴らしいサービスに感謝している

真心をこめて

クリスティアン·スターレンガー		セバスチャン·カルフィールド		ヘプソン·ウカン
議長.議長		ポートフォリオマネージャー		興味のある役員、総裁、CEO

先のポートフォリオ管理事項に関する議論で表現された観点は，表紙で述べた報告の 期末に限られている.ポートフォリオ管理の観点は随時市場や他の条件によって変化する可能性があり，提案と解釈されてはならない。過去の表現は 未来の結果を保証できない.現在と未来のポートフォリオ保有量は、地政学的リスクやその他のリスクを含むリスクに直面している

その他の情報-ポートフォリオマネージャーの交換を発表しました

Sebastian Kahlfeldは、元ファンド副ポートフォリオマネージャーを務め、2011年からファンドポートフォリオ管理チームのメンバーを務め、Sylwia Szczepekに代わってファンドポートフォリオマネージャーを務め、2022年8月1日から発効する。Szczepekさんは2014年からファンドポートフォリオマネージャーを務め、2022年8月1日からKahlfeldさんさんの後任としてファンドポートフォリオ副マネージャーを務める

KahlfeldさんはDWSの上級ポートフォリオマネージャーです。彼は2005年にDWSに入社し、2年間の業界経験を持つ。加入する前に、HVBプライベートバンクとHypoVereinsbankで販売アシスタントを務めていた

Kahlfeldさんは、バーミンガムシティ大学の学士号とオスファリア応用科学大学の工商管理修士号を持っています。彼はHypoVereinsbankで銀行研修計画(Bankkaufmann？)を完成させた

表示されたすべての業績は歴史的業績であり、すべての配当金と資本収益分配に再投資を行うと仮定しており、将来の業績を保証することはできない。投資リターンや資産純資産値は市場状況の変化に応じて変動するため、株式販売時には、その価値がその元のコストよりも高くまたは下回る可能性がある。現在の性能は、参照された性能データ よりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。ファンドの最新業績については、Dws.comをご覧ください

基金特定データと業績は参考 のみであり、取引目的には使用されていない

10，000ドルの増加は 累積です

価格と資産純資産は変動し、保証されない

分配は歴史的で、保証されず、変動するだろう。分配には資本収益や他の非収入源は含まれていない

付記は財務諸表の構成要素である

付記は財務諸表の構成要素である

付記は財務諸表の構成要素である

基金の2022年10月31日終了期間と付属投資の取引概要は以下の通り

144 A：1933年証券法第144 A条により登録を免除された証券。これらの証券 は，免除登録された取引で転売可能であり，通常合格した機関の買手に転売される

ADR：米国預託証明書(財務諸表付記E参照)

グローバル預託証明書(財務諸表付記E参照)

PJSC：上場株式会社

業界集中政策を実行するために、基金は業界グループごとにポートフォリオ証券の発行者を分類した。上記の投資明細書のいくつかのカテゴリは、複数の業種サブグループまたは業種からなる

付記は財務諸表の構成要素である

公正価値計量

基金投資の価値決定には様々な 投入が用いられている。このような投資は3つの大きなレベルで要約されている。第1段階には、活発な市場での同じ証券の見積もりが含まれる。レベル2には、他の重要な観察可能な情報(同様の証券の見積、金利、早期返済速度、および信用リスクを含む)が含まれる。第3段階には、観察できない重大な投入(投資公正価値を決定する際の基金自身の仮定を含む)が含まれる。証券推定値に割り当てられるレベルは、これらの証券への投資に関するリスクの指標ではない可能性がある

以下は、2022年10月31日までに基金投資を評価する際に使用した投入概要である。基金の投資評価政策に関する資料は、添付財務諸表付記1の証券評価の節を参照されたい

(E)より多くの詳細分類については，“投資明細書”を参照されたい

2022年10月31日までの年度における第1級と第3級の間の移行額は149，931，270ドルであった。市場活動度が低下し，観察可能な市場データが乏しいため，投資は1級から3級に移行した

価格レベル間の移行は報告期間開始時に を確認する

付記は財務諸表の構成要素である

貸借対照表

付記は財務諸表の構成要素である

運営説明書

付記は財務諸表の構成要素である

純資産変動表

付記は財務諸表の構成要素である

財務のハイライト

付記は財務諸表の構成要素である

付記は財務諸表の不可分の一部である

A.会計政策

中欧と東欧基金会社(基金)はメリーランド州に登録して設立された非多元化閉鎖型管理投資会社である。この基金は1990年3月6日に投資業務を開始した

米国公認会計原則(米国公認会計原則)に基づいて財務諸表を作成することは、財務諸表中の報告の金額と開示に影響を与えるために、管理層に推定と仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。“米国公認会計原則会計基準取りまとめ”テーマ946によると、この基金は投資会社になる資格がある。以下は、基金が財務諸表を作成する際に従う主な会計政策の概要である

安全評価です。基金は、ドイツ取引所Xetraの通常の取引終了時に発表され、通常ニューヨーク時間午前11時30分に公表されるために、1株当たりの純資産(純資産)を計算する

1940年法案第2 a-5条によると、基金取締役会はDWS International GmbH(コンサルタント)を基金の推定指定者に指定している。コンサルタント価格委員会(定価委員会)は、通常、既製の市場オファーまたは独立定価サービスによって提供される価格(規則2 a~5に従って公正価値とみなされる)を使用して証券を推定する。コンサルタントは公平評価手続きを採用し，公平評価証券に方法論を提供した

基金投資の価値を決定する際には様々な投入が使用されている。このような投資は3つの大きなレベルで要約されている。第1段階には、活発な市場での同じ証券の見積もりが含まれる。第2段階には、他の重要な観察可能な投入(類似証券の見積、金利、早期返済速度、および信用リスクを含む)が含まれる。第3レベルには、観察できない重大な投入(投資公正価値を決定する際の基金自身の仮定を含む)が含まれる。証券推定値に割り当てられるレベルは、これらの証券への投資に関するリスクや流動性の指標ではない可能性がある

株式証券取引所(米国又は外国)に報告された最新の販売価格又は公式終値推定値、又は非処方薬価値を評価する前に取引された市場です未報告販売証券は，関連市場における最近の見積と重要価格との計算平均値で推定し，平均値が確定できなければ最近見積で推定する。株式証券は一般的に第1段階に分類される

オープン投資会社への投資は，営業日ごとの資産純資産額の推定と取引を行い，1段階に分類した

既製の市場オファーや上記の推定手続きが公正な価値を反映できないと考えられる証券および他の資産については、定価委員会が承認した手続きに従って決定された公正価値を反映することを意図しており、通常は第3レベルに分類される。基金の推定手続きによれば、価値を決定する際に考慮される要因は、証券のタイプ、保有規模、証券の初期コスト、証券処分の契約制限が存在するか否かを含むことができる。発行者または同様の会社の証券の公開取引の価格および程度、ブローカーおよび/または適切な証券取引所(取引所取引証券)からの見積または評価価格、会社または発行者財務諸表の分析、発行者および証券売買市場に影響を与える力の評価、ならびに債務証券の満期日、利票、信用、貨幣額面および証券正常取引市場に関する変動。これらの手続きによって決定された価値は、同じ証券の公表価値とは異なる可能性がある

公正価値計量分類に関する開示は基金投資明細書以降の表に記載されている

証券取引と投資収益。投資取引は取引日に毎日の純資産値を加えて計算した1つの基数入金 である。しかし、財務報告の目的で、投資証券取引は取引日に報告されている。利息収入は権責発生制で入金される.配当収入は に記録されている除利日は外国の源泉徴収後の純額を差し引く.基金が外国証券のいくつかの配当金を知った後、このような配当金を除利日の直後に記録することができる。制裁と他の規制と要求の影響を受けて、配当収入は記録されない可能性がある。投資取引の実現済み損益は確定したコストで入金される。 訴訟支払いの収益(あれば)に投資を計上した純収益(損失)を実現する

証券貸借 Brown Brothers Harriman&Co.は融資エージェントとして，その証券貸借合意の条項に基づいて，基金の証券をある金融機関に貸している.融資期間内に、基金は引き続き証券による配当金を受け取り、その時価のいかなる変動にも参加する。基金は、証券の借り手が、現金および/または米国国庫券からなる担保を基金内で維持することを要求し、その価値は、借りた証券の価値に少なくとも等しい。担保が所定額を下回った場合，貸し出しエージェントは最善を尽くして を得る

次の営業日には、証券貸借契約で規定された金額を満たすために追加担保が提供される。期末まで、どの貸し出し証券も現金を担保にしています。基金は2022年10月31日までの年度内に、基金はDWS政府と機関証券ポートフォリオの共同取引口座に現金担保を投資し、DWS政府と機関証券ポートフォリオはDWS投資管理アメリカ会社が管理する付属通貨市場基金である。DWS投資管理アメリカ会社はDWS政府と機関証券ポートフォリオに投資した現金担保に対して管理/行政費用を徴収する(2022年10月31日現在、年化有効金利は0.07%)。基金は手数料の形で、または借り手のリベートとローン代理人に支払う費用を差し引いた投資現金担保利息で証券を貸し出した補償を受ける。基金や借り手はいつでも融資を終了することができ、借り手は通知を出した後、基準期限内に借入した証券を返却しなければならない。証券の借り手が財務上倒産した場合、証券回収のリスクや回収証券のコストが遅延する可能性があり、担保の権利を失う可能性もある。基金が貸し出された証券を回収できない場合、基金は担保を売却し、市場で代替投資を購入し、代替証券価値が担保価値よりも大きいリスクが生じる可能性がある。基金はまた、このような投資に関連する金利、信用、流動資金リスクを含むが、これらに限定されない、受信した現金担保の再投資に関するすべての投資リスクに直面している

基金には2022年10月31日現在、貸し出し済みの証券があり、これらの証券は投資明細書の中で普通株に分類されている。関連担保の価値 は期末貸出証券の価値を超える。期末まで，担保合意の残り契約満期日は隔夜と連続であった

外貨換算。基金の帳簿と記録はドルで保存されている

外貨建ての資産と負債を期末の現行為替レートでドルに換算する。投資証券の売買、収入、支出はいずれも取引日に関する現行為替レートに換算されている。外貨取引が実現されていると実現されていない純損益 とは、証券取引と決算日との間の純損益、外貨の買収と処分、および純投資収益と実際に受け取ったドル金額との差額を計算すべきである。外貨レート変動による実現済みと未実現投資損益部分は単独で開示されていないが、投資は実現しており、収益/切り上げ純額と投資損失/減価償却を実現している

意外な状況です。通常の業務中に、基金はサービスプロバイダと一般賠償条項を含む契約を締結することができる。このような計画の下での基金の最大のリスクは未知であり、これは将来基金に提起される可能性のあるまだ発生していないクレームに関連するからだ。しかし、経験によると、基金は損失の危険が少ないと予想する

税金です。基金の政策は、改正された国税法を遵守して規制された投資会社に適用されるbr要求を遵守し、そのすべての課税所得額をその株主に分配することである

しかも、基金はその投資所在国政府が徴収した税金を納めなければならないかもしれない。このような税金は、通常、収入および/または資本収益 によって稼いだり、送金されたりする。ある外国証券の推定税金負債は権責発生制で入金され、利息収入或いは投資が損益純変動を実現していない構成部分に反映されている。証券販売結果として実現された納税負債は、投資が実現した損益純額の構成要素に反映されている

2022年10月31日現在、基金の純税ベース資本損失は約67，373，000ドルであり、実現した課税資本収益の純額には、短期損失(17，650，000ドル)と長期損失(49，723，000ドル)を含む無期限に使用できる

基金は2022年10月31日までの納税開始年度の納税状況を審査し、基金の財務諸表が所得税及び(又は)不確定な納税状況に充当する必要がないことを決定した。基金の前の3つの財政年度の連邦納税申告書は依然として開放されており、国税局の審査が待たれる

株主への配当と分配。資金記録配当金とその株主に割り当てられた配当期日を除く。ある収入と資本収益分配の時間と性質はアメリカ連邦所得税条例によって決定されたものであり、これはアメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則とは異なる可能性がある。このような違いは主に損失時に販売されるいくつかの証券と関連がある。したがって，報告期間内の投資取引の純投資収益(損失)と実現した純収益(損失)は，この期間の分配とは大きく異なる可能性がある。したがって、基金は定期的にそのある資本口座を再分類することができ、基金の純資産純資産額に影響を与えることはない

2022年10月31日現在、基金が納税ベースで計算した分配可能収益(累積損失)は以下のように構成されている

2022年10月31日現在、連邦所得税目的の投資総コストは114，808，897ドルである。納税コストに基づくすべての投資の未実現純減価償却は76，408，040ドルである。これは、税金コストを超えるすべての価値の投資の未達成付加価値総額2，705，396ドルと、79，113，436ドルの価値を超える税収コストのすべての投資の未達成減価償却総額とを含む

また，ファンドが 株主に支払う割当ての納税性質の概要は以下のとおりである

B.投資コンサルティングと管理協定

この基金はDWS International GmbH(DWSI)と締結された 投資諮問協定の締約国である。この基金はDWS投資管理アメリカ会社(DIMA？)と管理協定を締結した。DWSIとDIMAは関連会社である

DWSIと締結された投資コンサルティング協定によると、DWSIはその投資目標、政策、指導基金の投資を制限する。DWSI は、基金が投資関連証券、ツール、その他の契約を購入、販売、または締結することを決定します

投資コンサルティングプロトコルはDWSIに費用を提供し，週計算で月ごとに支払い，年間レートは基金の週平均純資産の0.75%，1億ドルを超えるこのような資産の0.60%，5億ドルからbrを超えるこのような資産の0.55%，7.5億ドルを超えるこのような資産の0.55%，7.5億ドルを超えるこのような資産の0.50%である。また、DWSIは、一時的な費用減免の実施に同意した。DWSIが基金に別途通知するまで、2022年2月24日からDWSIに支払うべき費用が50%低下した(ただし、少なくとも2023年6月30日まで)。終了する前に、この新しい50%免除の適用方法には、2022年1月1日から2022年12月31日まで続くDWSI既存の10ベーシスポイントの自発的免除が含まれる

そのため、2022年10月31日までの年間で、投資相談協定に基づいて徴収された費用は合計650，026ドルで、そのうち145，696ドルが免除され、年間率は基金の1日平均純資産の0.56%となった

基金管理協会と締結された“管理協定”によると、基金管理協会は基金に何らかの基金管理サービスを提供する。“管理協定”では、基金管理費は基金の毎週平均純資産の0.20%で、週単位で計算し、月ごとに支払うと規定されている

C. 関連会社との取引

DWSサービス会社(DSC)はDIMAの付属会社であり，基金の譲渡エージェント，配当エージェント，株主サービスエージェントである.DSCとDST Systems，Inc.との間の子譲渡エージェントプロトコルに従って、DSCは、いくつかの譲渡エージェントおよび配当支払いエージェント機能をDSTに委託している。DSCは基金から受け取った費用からDSTを補償する。DSCは、2022年10月31日までの1年間、運営説明書で株主に提供したサービス項目に基金に計上された金額は合計8，995ドルであり、うち750ドルは支払われていない

基金と合意した合意によると、DIMAは基金にいくつかの印刷前および規制届出サービスを提供することで補償を受けた。DIMAは2022年10月31日までの1年間に、株主に提出された報告書と株主総会費用項目の運営報告書に基金に計上された金額は合計13，504ドルであり、このうち8，716ドルは支払われていない

ドイツ銀行(DWS Group)の大株主であるドイツ銀行とその付属会社は、基金を代表してポートフォリオ証券代理取引を実行することでブローカー手数料を得ることができ、取締役会はこれらの取引は基金ルール17 E-1の手続きに従って行われていると考えている。ドイツ銀行は2022年10月31日までの1年間、当該基金の委託手数料を受け取っていない

基金の一部の職員たちはまたIMFの職員でもある

基金はDIMAやDWS International GMBHではない利害関係者の取締役1人に招聘費を支払い，取締役会や委員会会議に出席する特定の金額を加える

Br基金は、DIMAが管理するDWS中央現金管理政府基金に現金残高を投資することができる。この基金はDWS中央現金管理政府基金で比例して負担する費用を間接的に負担する。DWS中央現金管理 政府基金はDIMAに投資管理費を支払わない。DWS中央現金管理政府基金は元金の安定と一致した最大当期収入を求めている

D.ポートフォリオ証券

2022年10月31日までの年度、短期投資を含まない投資証券売買はそれぞれ31，082，117ドル、36，698，146ドルだった

E.中欧と東欧で新興市場に投資する

投資新興市場は特殊なリスクと考慮要因に関連する可能性があり、通常は投資発達市場と関連しない。これらのリスクには、通貨変動、高インフレ率またはデフレ、収入と資本の送還制限、不利な政治、社会、経済発展が含まれる。また、これらの市場で発行される証券は流動性が悪い可能性があり、政府の所有権によって制御されたり、決済が遅延されたりする可能性があり、その価格は発達した市場発行者の証券よりも不安定または容易ではない可能性がある

ロシアの軍事やその他の行動への対応として、米国、EU、イギリス、その他の国はロシアに制裁を実施し、ロシアは最近ウクライナへの軍事侵入が新たな制裁を招いた。ロシアとの状況は発展し続けており、依然として不安定だ。2022年2月以降、米国、EU、イギリスおよび他の国が実施している様々な制裁およびロシアが実施している反措置は、現地の経営条件に悪影響を与え続け、非住民投資家が市場で可能な活動および他の場所で保有する任意のロシア国内および非国内証券をさらに制限している。最近発生した事件は、基金の多くのポートフォリオの価値にマイナス影響を与え、特にロシアへの投資(制裁の影響を受けた会社に投資するものもある)は、2022年3月14日以来、これらの投資の推定値はゼロであり、一定期間継続する可能性がある。これらの状況は市場混乱を招き、正常な市場売買取引ができず、配当収入の徴収に影響を与え、資産移転制限を導入し、証券から得られたロシアルーブル収入の国内への送金やさらなる投資を禁止する通貨制限を採用した。2022年4月16日、ロシア連邦は第114-FZ連邦法を採択した, それはロシアの登録発行者が預託証明書(Dr？)計画(Dr Law)を強制的に終了させることに関する。災害復旧法は、発行者が関連するロシア当局の明確な許可を得て発行者の災害復旧計画を保持しない限り、すべてのロシアに登録されている発行者は、災害復旧計画を終了しなければならないと規定している。羅智光博士の発効日2022年4月27日から、発行済み株式に関するすべての投票権と配当権が一時停止された。その保有するロシアDRSについては，基金は4つの強制株式転換計画に参加するとともに，制裁による制限 を遵守している。規制や市場環境の頻繁な変化や処理過程の複雑さのため，保証はできない

余分なDR交換 を行う.様々な制裁措置はすでに

Brは，ロシア個人，ロシア発行者，ロシア経済に悪影響を与えるだけでなく，中欧や東欧を含む多くのヨーロッパ諸国の経済に悪影響を与え続ける可能性がある。ロシアのウクライナへの軍事侵入とそれに伴う制裁は、世界のエネルギー·金融市場およびいくつかの農産物市場に悪影響を与え続ける可能性があり、これは基金投資の価値に影響を与える可能性があり、さらには基金がロシア発行者や近隣地理地域へのいかなる直接的な開放も超えている可能性がある。現在の制裁を継続するか、追加的な制裁を実施することは、基金ポートフォリオの価値や流動性にさらに大きな悪影響を及ぼす可能性があり、ロシアがウクライナに侵入して以来の措置は、基金がロシアの保有資産を凍結させており、この状況がいつまたは改善されるかどうかは不明である。ロシアの軍事行動の深刻さと持続時間、それによる制裁、それによる市場混乱は予測不可能だが、それらは巨大であり続ける可能性がある

F.資本

2022年10月31日までの年度と2021年10月31日現在の年度では、基金は公開市場で112，036株と319，638株の普通株を購入し、総コストはそれぞれ2，948，076ドルと8，334，633ドル(1株平均26.31ドルと26.08ドル)だった。これらの購入した 株の平均割引率はそれぞれ13.33%と14.02%であり，買収価格と購入時の1株あたりの純資産額を比較した

基金は2022年10月31日および2021年10月31日までの年度内に，それぞれ34，858株および36，305株の配当再投資株式を発行した。これらの発行済み株の平均割引(発行価格と発行時の1株当たり純資産値の比較)はそれぞれ15.33% と15.18%であった

G.株買い戻し

2020年7月24日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2020年8月1日から2021年7月31日までの間に最大667，000株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2020年8月1日から2021年7月31日までの間に336，900株を買い戻した。2021年7月30日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2021年8月1日から2022年7月31日までの間に最大638，580株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2021年8月1日から2022年7月31日までの間に167，536株を買い戻した。2022年7月29日、基金は取締役会が現在の買い戻し許可の延長を許可し、基金が2022年8月1日から2023年7月31日までの間に最大622，066株の株を買い戻すことを許可すると発表した。同基金は2022年8月1日から2022年10月31日までの間に株を買い戻していない

基金の利益に最も合致すると信じられている場合、当局は時々買い戻しを行うだろう。基金の買い戻しは、以下に述べる基金株の市場価格とその1株当たり純資産額との価格差を減少させる保証はない

ファンド買い戻し計画に関する毎月の更新はそのサイトで閲覧でき、サイトはdws.com

H.所有権集中

基金は時々かなりの割合の流通株を持ついくつかの株主口座に集中する可能性がある。このような株主の投資活動は基金に実質的な影響を及ぼす可能性がある。2022年10月31日現在、3人の株主がそれぞれ基金流通株の約19%、10%、5%を保有している

一、新冠肺炎の大流行による他の問題

新冠肺炎と呼ばれる新型コロナウイルスは世界保健機関によって大流行と発表され、すでに重大な不確定性、市場変動、経済とその他の活動の減少、政府活動の増加(経済刺激措置を含む)とサプライチェーンの中断をもたらした。新冠肺炎の大流行のすべての影響、持続時間とコストは予測できず、新冠肺炎の大流行をめぐる状況は引き続き変化し、大部分の人口はまだワクチンを接種していないことと/或いは現有のワクチンが新変種に対して効力が不足しているため、未来の感染率上昇を招くリスクを含む。ある国、業界、経済部門、会社、投資製品への大流行の影響はすでに他の国を超え続けている可能性があり、既存の経済、政治、または社会的緊張を悪化させ、不況や不況の可能性を増加させる可能性がある。基金及びその投資は新冠肺炎疫病の影響の不利な影響を受ける可能性があり、疫病は基金及びそのサービス提供者が遠隔スタッフの調整と業務連続性計画の実施などの方面で運営困難に遭遇する可能性がある。経営陣は引き続き新冠肺炎が基金に与える影響を監視し、基金の会計と財務報告にその結果を適宜反映する

独立公認会計士事務所報告

中東欧基金会社の取締役会と株主へ：

財務諸表のいくつかの見方

私たちは、2022年10月31日までの投資スケジュールと当時の関連業務表、その間の2年間の年間純資産変動表、その間の4年間の毎年の財務要点と関連する付記(総称して財務諸表と呼ぶ)を含む、付属の中東欧基金会社(基金)資産と負債表を監査した。財務諸表は，すべての重要な点において，基金の2022年10月31日の財務状況，基金の同年度までの運用結果，基金の同期間までの2年度における毎年の純資産変化 および基金のこの期間の4年度の財務要点を公平に反映しており，米国公認会計原則に適合していると考えられる

2018年10月31日までの年間財務要約は、別の独立公認会計士事務所が監査し、その日付が2018年12月20日の報告書は、これらの財務要約に対して保留のない意見を表明した

意見の基礎

このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会(SEC)とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、基金と独立しなければならない

我々はPCAOBの 基準に従って監査を行った。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。この基金は ではない

Brは基金財務報告の内部統制を監査する必要があり、私たちを招いて監査を行う必要もない。私たちの監査の一部として、私たちは財務報告の内部統制を理解する必要があるが、基金財務報告の内部統制の有効性について意見を述べるためではない。したがって、私たちはそのような意見を表現しない

我々の監査には、財務諸表の重大な誤報リスクを評価するプログラム、エラーによるものであれ詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行することが含まれています。これらの手続きは、財務諸表中の金額および開示に関連する証拠をテストに基づいて検討することを含む。私たちの手続きには、委託者、仲介人、他の人との通信で2022年10月31日までに所有している証券を確認することが含まれています。仲介人や他の人からの返事がない場合は、他の監査手続きを実行します。私たちの監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な推定、財務諸表の全体的なレポートの評価も含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている

少なくとも1979年以降、DWSシリーズ基金の1社以上の投資会社の監査役を務めてきましたが、具体的な年は特定できません

ボストン、マサチューセッツ州

2022年12月20日

連邦所得税の目的で、基金は4，200，000ドルまたは税法で許可された最高金額を合格配当金br収入に指定した

2022年10月31日までの1年間に、基金は450，378ドルの外国税を納め、2，136，838ドルの外国由来収入を稼いだ。国税法第853条によると、2022年10月31日までの1年間に、基金は1株0.0724ドルを納付済み外国税と指定し、1株当たり0.3435ドルを外国由来から得た収入とする

連邦や州所得税法について何か質問がありますか、あるいはどのように納税申告書を準備するかについて、税務顧問にお問い合わせください。もしあなたの口座に特定の問題があったら、728-3337に電話してください

本基金は、2021年10月31日までの財政年度に“ドイツ投資税法”(Investmentsteuergesetz)(“投資税法”)の法定計算、通知、およびbrを遵守することを選択し、2022年10月31日までの財政年度にこの法案を遵守することを選択する予定である。今回の選挙は、不利な税収結果を生じることなく、ドイツに本社を置く投資家に本基金への投資を許可する

ファンドは公開市場で普通株を購入しており、入札要約に基づいて株を購入してきた。過去5年間に公開市場で買い戻した株式、配当再投資のために発行された株式、および入札と受け入れた株式は以下のとおりである

中東欧基金会社の株主年次総会は2022年6月23日に開催された。総会で投票する権利のある株主の記録的な日付である2022年4月29日の営業時間終了を決定した場合，発行された基金と発行された基金普通株は6，220，022株であり，1株当たり1票を投じる権利があり，基金を構成するすべての発行済み議決権証券である。会議では、4 417 664株の基金普通株を持っている人が自らまたは代表を依頼して出席し、定足数を構成した。この会議で、株主たちは以下の事項を投票した。投票結果は以下のとおりである

会議後も基金の他の理事はリチャード·バート大使、Walter·デュスターマンさん、ホルガー·ハート博士、ウォルフガング·レオニー博士、クリスティアン·スターレンガーさん

この基金は株主に自発的な現金購入計画と配当再投資計画を提供し、この計画は オプション現金購入が可能であり、基金が支払うべき配当金と分配を追加の基金シェアで再投資することを自動的に規定する。ミズーリ州カンザスシティ郵便ポスト219066号、移籍代理(移籍代行)が提供する計画マニュアルには、この計画のより完全な記述が提供されている。郵便番号：641211-800-ドイツ (1-800-437-6269)).DST Systems，Inc.(計画エージェント社)がプラン下のプランエージェントを担当する.株主はこの計画に参加する前に、本計画マニュアルをよく読まなければならない

本計画によれば、参加株主(計画参加者)は、以下で説明するように、譲渡エージェントが資金配分を受信または投資することを指定する。また、計画参加者は、後述するように、譲渡エージェントを介して月に1回選択可能な現金購入を行うことができる。計画に参加した参加者は、計画参加者から料金を徴収しない。計画参加者は、計画エージェントがニューヨーク証券取引所または他の公開市場で計画に従って株式を購入する場合には、各計画参加者がそのような購入に関連するブローカー手数料を比例的に支払うことになる。以下に述べるように、基金シェアの再投資と自発的な現金購入

基金シェアの再投資。基金が資本収益分配、収益配当金、または資本分配リターンが株主によって現金または基金シェアで支払うことを選択するか、または現金のみで支払うことを宣言した場合、譲渡エージェントは、各計画参加者のアカウントに記入するために基金br株を受信することを自動的に選択しなければならない

基金が資本収益分配、収益配当金または資本リターン分配が現金のみで支払われることを宣言し、基金普通株の1株当たり資産純値が推定日の1株当たり市場価格(市場平価またはプレミアム)以下である場合、譲渡エージェントは、計画参加者に支払われるこのような配当金または割り当てられた金額を基金から基金シェアを購入し、計画参加者の口座に使用しなければならない。基金が証券法に登録する必要があると考えて株式を提供しない限り、このような登録はタイムリーに完了できないか、または基金にとって費用効果のある代替方法ではない場合、譲渡エージェントは次項に記載の手続きに従わなければならない。計画参加者口座に計上される追加株式数は、割ることで

推定値で日基金普通株1株当たりの資産純資産額を計画参加者に支払うか、または1株当たり資産純値がその日の1株当たり市価の95%未満である場合、1株当たり市価の95%で支払う。推定日はその配当金または割り当てられた支払い日になるだろう

基金が現金でしか支払われない資本利益分配、収益配当金、または資本分配リターンを宣言し、基金普通株の1株当たり資産純値が推定値日当たりの市場価格(市場割引)を超える場合、計画代理人は、計画参加者(公開市場がこのような配当または分配を購入することによって生成された比例計算されたブローカーシェアを差し引いた計画参加者の割合で計算されたブローカーシェアを減算)の金額を、公開市場で計画参加者の口座のために株式を購入するために使用しなければならない。推定日はその配当金または割り当てられた支払い日になるだろう。このような購入は、推定日または直後に行われ、連邦証券法の適用条項を遵守するために購入を一時的に削減または一時的に一時的

譲渡エージェントまたは計画エージェントは、1つの計画参加者の購入を他の計画参加者の購入と合計することができ、計画エージェントが購入したすべての株式の平均価格(ブローカー手数料を含む)は、各計画参加者に割り当て可能な1株当たりの価格とすることができる

本計画のすべての目的について、基金普通株の支払日における市場価格は、その日のニューヨーク証券取引所における最終販売価格、又は、当該日に当該取引所(又は基金株の主要取引所)が売却されていない場合は、その日の当該株式の当該取引所における終値見積と照会価格との間の平均値とする。推定日には、基金普通株の1株当たり資産純価値は基金または代表基金によって決定されなければならない

譲渡エージェントは，本計画によって獲得した計画参加者の株式と，本計画によって獲得した他の計画参加者の株式を，譲渡エージェントや被著名人の名義で非認証形式で持つことができる.譲渡エージェントは、任意の依頼書募集材料を各計画参加者に転送し、計画参加者のみが基金に返す依頼書に基づいて、そのように保有している計画参加者の株式のいずれかに投票する。計画参加者の書面要求に応じて，譲渡エージェントは譲渡エージェントが持つ全株式の証明書をプラン参加者に無料で渡す

自発的に現金で購入する。計画参加者は譲渡エージェントによる最大1回のファンドシェア投資を選択することができます

1ヶ月。計画参加者はどの月にも100ドルを投資することができ、毎年計画された自発的な現金購入機能によって最大36，000ドルを投資することができる

計画代理人は、ニューヨーク証券取引所(または、異なる場合、基金シェアの主要取引所)または市場平価、プレミアムまたは市場割引の有無にかかわらず、これらの資金(計画参加者が比例して分担するブローカー手数料または他のコストを差し引く)を、市場平価、プレミアム、または市場割引の有無にかかわらず、公開市場で使用しなければならない。 計画エージェントは毎月15日頃に計画参加者のために株を購入する.転送エージェントが現金購入投資日まで5営業日未満で受信した現金支払いは、来月の投資日まで転送エージェントが保有する。投資されていない資金は利息を計上しないだろう。計画参加者は、任意の任意の自発的現金支払い投資の少なくとも48時間前に、譲渡エージェントによって書面通知を受信して、現金支払いを引き出すことができる

登録と脱退。基金の既存株主と 初投資家はこの計画に参加する資格がある。既存の株主は、譲渡エージェントに彼らの株式を登録することによって、または少なくとも250ドルの初期現金預金を譲渡エージェントに支払うことによって計画に参加することができる。br基金の最初の投資家は、移転エージェントに少なくとも250ドルの初期現金預金を支払うことによって計画に参加することができる。計画参加者となるためには，株主は計画パンフレットに含まれるレジストリに記入して署名し，譲渡エージェントに返却しなければならず(適用すれば)，株がその名義で登録されている場合は，譲渡エージェントに少なくとも250ドルの初期現金保証金を直接返却しなければならない.ブローカー、銀行又は他の世代の有名人の名義で基金株を持っている株主は、当該世代の有名人に連絡し、その株主を代表して本計画に参加するように手配しなければならない

計画参加者が計画参加者が所有している現在の株式を譲渡エージェントに登録することによって計画に参加することを選択した場合、計画に参加する配当再投資機能は、譲渡エージェントが計画参加者の書面許可を受けた後に支払うべき次の配当金または資本利益分配から始まり、譲渡エージェントがそのような配当または割り当ての記録日前にそのような許可を受けることを前提としている。このような許可が記録日の後に受信された場合、計画 参加者が計画に参加する配当再投資機能は、以下の配当または配当から開始される

計画参加者が少なくとも250ドルの初期現金預金を転送エージェントに支払うことによって計画に参加することを選択した場合、転送エージェントが計画参加者の許可および預金を受信した後、計画エージェントの後、計画に参加する配当再投資機能を開始し、支払われるべき次の配当金または資本収益分配から開始する

は、ニューヨーク証券取引所(または、異なる場合、基金シェアの主要取引所)または他の公開市場で計画参加者のための株式を購入し、br}許可および預金が受信され、計画代理人が記録日前に購入することを前提とする。このような許可および預金が記録日の後に受信された場合、または計画エージェントが記録日 の後に計画参加者のために株式を購入する場合、計画参加者が計画に参加する配当再投資機能は、以下の配当または割り当てから始まる

A 株主の書面許可および現金支払いは、その月に計画参加者 が計画参加者 が計画の自発的現金購入機能に参加するために、次の現金購入投資日(通常は毎月15日)の前に少なくとも5営業日前に譲渡エージェントによって受信されなければならない

プラン参加者は，譲渡エージェントが本プランから無料で脱退することを書面で通知することができる.脱退を選択した計画参加者は，譲渡エージェントが所有するすべての株式を代表する株式証明書を受け取るか，譲渡エージェントにそのような全額株の売却を指示し，その脱退計画参加者に収益(ブローカー手数料を差し引く)を割り当てることを選択することができる

脱退計画参加者は，終了時に所有している任意の断片的な株式を代表するbrの時価の現金調整を受け取る.記録日が転送エージェントがこのような書面通知を受けた10日以上後の割り当てについては、返金は直ちに発効する

計画の改訂と終了。 本計画は、基金または譲渡エージェントが、このような改正または補足の発効日の少なくとも90日前に、各計画参加者に書面通知を行って修正または補充を行うことしかできないが、法律または証券取引委員会または任意の他の規制機関の規則または政策を適用するために、必要または適切な場合に通知期間を短縮することができる。

この計画は、基金または譲渡エージェントによって、各計画参加者に郵送された書面通知によって終了することができる。このような終了は から発効し，記録日が少なくとも計画参加者にこの書面通知を郵送した後90日以内のすべての配布に適用される

連邦所得税に対する基金シェア再投資の影響。基金シェアの再投資は、計画参加者が配当や分配によって支払う可能性のあるいかなる所得税も免除しない。米国連邦所得税の目的で、基金が収入配当金または資本利得配当を代表する株を発行する場合、参加者は収入に支払い日までに受け取ったbr株の公平な市場価値を計上し、これは一般配当収入または資本利益となり、状況に応じて決定される

はそうかもしれない。株式の税収ベースはこの公平な市場価値に等しくなり、株式の保有期間は分配の日の翌日から始まる。計画エージェントが 公開市場で株を購入すると，計画参加者は収入に現金支払い金額を計上する.当該等株式は株式取得価格を基準として、株式保有期間は購入日から計算される。州税、地方税、そして外国税も適用される可能性がある

基金役員は2022年11月4日に開催された会議で、基金とDWS International GmbH (DWSI)との投資諮問協定(合意)の継続を承認した。基金役員は，基金とDWS投資管理アメリカ会社(DWS Investment Management America，Inc.)との間の管理プロトコル(管理プロトコル)の継続を同時に許可した

会議の準備をする際、取締役は、Broadbridge Financial Solutions，Inc.(Broadbridge Financial Solutions，Inc.)アセンブリからのデータを含むDWSIおよびDIMAからの大量の材料を要求し、評価した。採決前、役員たちは経営陣や経験豊富な基金弁護士と合意の継続承認に関する提案を審査し、このような弁護士の覚書を受け取り、その中で合意の継続を承認するための法律基準を審議することを検討した。役員らは弁護士との私的会議で提案された承認も検討し、DWSIやDIMAの代表は出席しなかった。承認合意に関する決定を下す際、取締役たちは関連するすべての要素を考慮した

取締役たちはまた、欧州株式基金と新ドイツ基金の取締役を務めた経験から得られたDIMAとDWSIが基金に提供するサービスの性質と品質の理解、DWSIの誠実さと能力に対する自信、DWSIが投資結果の改善と基金に提供するサービスの組織と運営変革を考慮し、実施することを含むDWSIの過去の懸念に対する応答を考慮している

審議中、br取締役は重要または制御性のある特定の情報を決定しておらず、各取締役は異なる要素に異なる重みを与える

取締役は、提供されたサービス、発生した支出及び取締役がその合理的な判断を行使する際に関連する他の事項に基づいて、合意に規定されている基金とメトロポリタン国際との全体的な配置は公平で合理的であると考えている。取締役たちはまた、配当計画が基金に提供するサービスは、基金がそれに支払うお金にとって価値があると満足していると確信している

取締役らは，取締役決定承認合意の継続発効を構成する重要な要素と結論をそれぞれ検討した(DWSIが基金投資顧問の役割を継続すべきであることと，合意に応じてDWSIに支払うべき費用が適切であることを含む)

DWSIが提供するサービスの性質、範囲、品質。取締役らは、合意に基づき、DWSIは基金の投資目標、政策、制限に基づいて、基金投資の適切な証券についてすべての決定を下し、購入と売却注文を送信し、ブローカーと取引業者を選んでファンドを代表してポートフォリオ取引を行うことに注目している。DWSIは、DWSI役員および上級管理職のすべての報酬を支払い、これらの役員および上級管理者はDWSI担当者に興味を持っています

取締役らは，DWSIがプロトコルに基づいて提供するサービスの範囲と品質を審議し，規制やその他の発展により，提供されるサービスの範囲が時間とともに拡大していることに注意した.取締役らはまた，DWSIのコンプライアンス，リスク管理，ネットワークセキュリティ，開示と道徳面での約束とその策定計画を審議した。重役たちは製品の品質を考えた

DWSIの投資研究能力および基金にサービスを提供するための他の資源に特化している。取締役会はまた、提供されるコンサルティングサービスの品質を考慮している。取締役は、管理層は、上記第11号および12号に挙げたDWSグループおよびドイツ銀行の様々な最新の事態の発展は、基金の管理または運営やDWSIおよびDIMAが基金に提供するサービス品質にいかなる悪影響も与えないことが予想され、またはDWSIおよびDIMAが基金にサービスを提供する人員に重大な変化を生じさせ、これらの人員がDWSIまたはDIMAを離れた場合、合理的に実行可能な場合には、できるだけ早く高品質の代替者を配置すると考えている。上記第12(C)号のESG問題について、取締役らは、DWSIは、ESG要因をその投資プロセスの一部とする可能性があるにもかかわらず、投資家にとっては、ESG基金として代表されていないことに注目している。取締役たちは、今後基金にリソースを提供する場合を含む上記第12(A)~(C)号の事項を監視し続けることに同意し、経営陣は、このような審査を促進するために情報を提供し続けることに同意している。取締役たちの結論は，総じて，協定に基づいて基金に提供される(と予想される)サービスの性質，範囲，品質に満足しているということである

サービスを提供する費用と大興安邦に対する収益性。取締役の要求に応じて、DWSIは、その2021年の収入、支出および純収入および財務状況に関する情報、および基金との関係における2021年の収入および支出および収益性に関する情報を提供する。DIMAに類似した情報を提供した.役員らは、基金の2022年の純資産が2021年に比べて大幅に低下した影響を示す予想資料も審査した(ある仮定によれば)。役員らは，DWSIとDIMAが基金特定利益データを作成する際に用いる仮定と分配方法を審査した。DWSIやDIMAは，使用する割当て方法が合理的であると考えているが，DWSIやDIMAなどの組織がサービスする複数の単独クライアントに料金を割り当てることには固有の制限があり，個々のクライアントがDWS組織の研究や他の資源を利用して利益を得ていることを指摘している

取締役たちは，ファンドコンサルティング契約の収益性を比較することは困難であり，比較情報は一般に公開されていない であり，特定のコンサルタントの構造，その管理する基金タイプ，その業務組合せ，分配に関する多くの仮定，コンサルタントの資本構造や資本コストを含む多くの要因の影響を受けていることを認識している。収益性情報を考慮する際には、取締役は、ブローカー手数料に関連していないことを含むDWSI費用に及ぼす福祉の影響を考慮している

取締役らは、2018年初め、DWSIは、執行ブローカーによる研究や執行マネージャーによる費用の支払いを受けるために、基金ブローカー業務の一部を分配する従来のやり方を停止していることに注目している。また、DWSIは、取引業者がファンドや他のDWSファンドのためのポートフォリオ 取引を実行する際にDWSファンドの株を売却することを考慮することを禁止する政策があることを指摘している

一般的な事項として，大唐国際は基金へのサービスから合理的なレベルの利益を得る権利があることを認識し，彼らの審査により，大唐国際が基金との関係から得た利益レベルはそれほど高くないと結論した。役員たちはDWSIやDIMA基金との関係 の総収益性も考慮し，これは行き過ぎではないと結論した

成果に投資する。取締役が会議のために受け取った情報のほか、取締役は年内の取締役会定例会で基金の詳細な業績情報を受け取り、毎月の業績情報も受け取っています。基金は何があるかわからないから閉鎖式基金の目標は基金の目標と類似しているため、基金の市場取引割増或いは割引はまた恒生指数の制御を受けないため、取締役は投資結果を評価する時、一般的に基金が資産純資産値と基準と比較した表現に重点を置いている。取締役らはまた、基金の業績と経営陣がBroadbridgeやMorningstarによって提供した情報アセンブリを示す他の投資ツールとの比較を示した情報を審査した。取締役らはまた、2017年8月1日以来のMSCI新興市場東欧指数、2016年3月1日から2017年7月31日までのMSCI新興市場欧州(ギリシャを除く)指数、2009年9月1日から2016年2月29日までのMSCI新興市場欧州指数、およびそれまでの中欧株27頭の45%CECA指数、12頭のロシア株の45%RTX指数、およびトルコ株30頭の10%ISE 30指数を示す基金基準指数の表現を示す情報を審査した

比較情報によると、基金の2022年前9ヶ月の表現は基準より良く、2021年と2019年の表現は基準に劣っており、2020、2018、2017年の表現も基準よりも良いことが示されている。これらの比較および考慮された他の要因を考慮すると、DSWIは、取締役の要求に応じて2022年1月1日から1年間の10ベーシスポイントの一部費用減免を実施することに同意し、その後、2022年2月24日から契約相談費の50%を自発的に免除することに同意した(先に合意した10ベーシスポイントの一時免除に組み込む方法で)、取締役は、すべての場合、基金へのサービス品質が低下しない場合には、この合意を継続することが合理的であると結論した

管理と投資相談費その他の費用。役員たちは基金が合意に基づいてDWSIに支払うべき投資相談費率を審議した。取締役らは，相談費の比較が困難であることを認識しており，他の基金が支払う費用に含まれるサービスに差があるため，ないことを指摘している閉鎖的または開放的な基金の投資戦略は基金と似ている。取締役らはまた、DWSIが提供する基金と同様の許可を有する他の投資会社への料率の徴収に関する資料を審議し、DWSIは、基金に類似した他の機関口座を管理していないことを示し、DWSIは、機関料率が、基金の審議などの投資会社が支払うべき適切な料率とは無関係であると考えている理由を審査した。取締役らは，(I)取締役の要求に応じて，継続的な基金支出の削減努力の一部として，2019年，DWSIはコンサルティング協定の改正に同意し，2019年11月1日から発効し，料率を週平均純資産の0.80%から0.75%に永久的に低下させ，最高1億ドルに達することに同意し，基金に提供するコンサルティングサービスの質は変わらないことに気づいた。取締役らは，DWSIは管理費を支払う非米国オープンファンドに相談しており，これらの管理費はDWSIやDIMAに支払う基金に完全には匹敵しないが，基金が支払う相談費と管理費の合計レートを大きく上回っていることに注目している。取締役らは、上述したように、DWSIが臨時自主料金減免を実施していることにも注目している

基金の管理費用比較グループはブロードリッチが選んだ9つの新興市場閉鎖型基金(基金を含む)とbr}8つの開放型新興市場基金と5つのヨーロッパ地域(基金を含む)から構成されている。取締役らは，このプロトコルと管理プロトコルによりそのために支払うべき相談費と行政費合計費用の比較資料を審査し，DWSIとDIMAが関連会社であることを指摘した。取締役らは，基金2021年に支払われた総合実際相談費と管理費率は0.88%であり，Broadbridgeが作成した資料によると，総合費率はクローズドファンド比較群の契約料率と実料率の中央値を下回っており，メンバー枠基金比較群の契約率と実料率の中央値を下回っていることに注目している。役員たちは、基金の実際の料率が断点の影響を反映していることに気づいた。取締役らは、基金と経営陣が朝星データに基づいて作成した他の30頭のクローズド国際株式基金の費用と支出を比較した費用純額比率も考慮した。取締役らはまた、基金の費用純額比率が中桁と平均を下回っており、比較グループの最低四分位数にあることにも注目している。役員たちの結論は、基金の費用比率が満足できるということだ

規模経済です。取締役らは、合意中の投資相談費スケジュールには、特定レベル以上の資産料率を下げる断点が含まれていることに注目している。取締役たちは、ブレークポイントはDWSIが大量の資産や来年大幅に増加する可能性のある基金とその規模経済を共有する適切な方法である可能性を認識している。しかし、資産の増加に伴い、基金実現の規模経済とDWSIが実現した規模経済との間には直接関係がないことも認識されており、これは主にDWSIが単一の基金だけではなく、様々な製品やサービスで規模経済を実現しているためである。彼らはまた、基金の資産は近年一般的に縮小しており、ロシアが2022年2月24日にウクライナに侵入した後、資産の縮小幅が非常に大きいと指摘している。これらの要因を考慮して，役員たちは基金の場合，合意中のブレークポイント手配は受け入れられると結論した

本年度報告における以下の情報は，2021年10月31日以来の何らかの変化の要約であるこの情報は、中東欧基金(The Fund)株を購入して以来のすべての変化を反映できないかもしれません

投資目標、投資政策、主なリスク

投資目標。この基金の投資目標は、主に中欧と東欧の発行者の株式または株式にリンクした証券に投資することで、長期資本の付加価値を求めることである。この目的のために、中欧と東欧は以下の24カ国を含む：アルバニア、オーストリア、ベラルーシ、ボスニアとヘルツェゴビナ、ブルガリア、クロアチア、チェコ共和国、エストニア、北マケドニア、ドイツ、ハンガリー、ラトビア、リヒテンシュタイン、リトアニア、モルドバ、モンテネグロ、ポーランド、ルーマニア、ロシア、セルビア、スロバキア、スロベニア、スイス、ウクライナ

現在の利息と配当収入は基金の目標ではない。基金がその投資目標を達成できるという保証はない

投資政策。通常の場合、基金は少なくとも80%の純資産(投資目的の借金を加えた)を中欧および東欧の発行者の証券に投資する。この基金はまた、その総資産価値の最高20%をヨーロッパの他の地域に登録された発行者の株式または株式に関連する証券に投資することができる。この目的のために、前項に記載された中東欧諸国のほか、ヨーロッパという言葉には、アンドラ、アゼルバイジャン、ベルギー、デンマーク、フィンランド、フランス、グルジア、ギリシャ、アイスランド、アイルランド、イタリア、カザフスタン、コソボ、ルクセンブルク、マルタ、モナコ、オランダ、ノルウェー、ポルトガル、サンマリノ、スペイン、スウェーデン、トルコ、連合王国、バチカン城の25カ国が含まれている。(ヨーロッパ諸国/地域リストは、アジアとヨーロッパの両方に位置する大陸間国/地域を含む：アゼルバイジャン、グルジア、カザフスタン、ロシア、トルコ。)中欧および東欧またはヨーロッパを構成する国の合併または分裂によって形成される任意の未来の国または国(または他の政治的実体)も、用語に含まれるbr}および東欧またはヨーロッパとみなされるべきである

発行者は、(1)その国またはその地域内の国の法律組織に基づいて、またはその国または地域でその主要営業地を維持する場合、(2)その年収または利益の50%以上が、その国または地域で生産または販売された商品からの投資または提供されたサービス、またはその資産の50%以上がその国または地域で、それぞれの場合に基金の投資によって誠実に決定される場合には、その国または地域を住所とするとみなされる

コンサルタント；または(3)その持分証券は、主にその国または地域で取引される

ポートフォリオ構造です基金はその長期資本増値を実現する投資目標を求めており、主に各業界会社の株式或いは株式にリンクした証券に投資することである。株式と株式との連結証券には、普通株、転換可能証券、および転換不能優先株は、投票権があるか無投票権があるかにかかわらず、転換債券、附認株式証債券及び独立株式証である。株式に関連する証券には、オプション、先物および株式または権益証券指数先物のオプションも含まれる。基金はそのポートフォリオ証券を貸し出して追加収入を稼ぐことを求めるかもしれない

その基金はどの産業にも集中的に投資されないだろう。これは、基金 がその総資産の25%を超えてどの業界の発行者の証券にも投資しないことを意味する。この政策の目的のために、基金の投資顧問は一般に基金ポートフォリオ証券の発行者を業界別に分類する

基金投資の業界と会社を選択する時、基金の投資顧問は通常、全体の成長見通し、製品市場の競争地位、管理、技術、研究開発、生産力、労働力コスト、原材料コストと出所、利益率、投資リターン、資本資源と政府監督管理などの要素を考慮する。ポートフォリオ管理はまた、財務、物質、環境、社会、およびガバナンス(ESG)要因を考慮することができる。このような要素は気候変化に暴露される危険を含むことができるが、これらに限定されない

基金は現在、ポーランド、ハンガリー、チェコ共和国以外のどの特定の国にも投資の重点を置くことを意図しておらず、これらの国での基金の投資は大きく、未来は大きいかもしれない。しかし、本稿で述べた以外にも、中欧および東欧諸国内の地域資産分布には規定された制限はなく、基金資産の大部分は3カ国にのみ登録されている会社に投資することができる

基金は単一発行者が発行した投票権のある証券の10%以上を購入してはならない

基金は公認証券取引所への上場や他の方法で公開取引されている株や株式にリンクした証券に投資を重点にしようとしているが、基金は売却しにくい証券に投資する可能性もある

その基金は非多様性投資会社に分類されている

当基金は他の投資会社にも投資可能ですが、1940年の“投資会社法”の適用制限を受けなければなりません

は改正された(1940年法案)。ファンド資産を他の投資会社に投資するか否かを決定する際には、他の要因に加えて、投資コンサルタントは、これらの投資会社が支払うべき相談費やその他の費用を考慮する

主なリスク

株式市場のリスク。株価が下落した時、あなたの投資価値も下がると予想されるはずです。株式発行者の管理の不備、製品需要の萎縮、および他の商業リスクは株価を損なう可能性がある。これらは単一の会社や 会社グループに影響を与える可能性がある。全体として、市場はファンドが行う投資タイプを有望視していない可能性があり、これは会社のパフォーマンスにかかわらず、あるいはファンドが魅力的な価格で株を売る能力があるかどうかにかかわらず株価に悪影響を及ぼす可能性がある。全体的な株価は下落する可能性があり、株式市場は往々にして周期的に変動し、価格は上昇して下落する可能性がある。事件は、中央銀行や政府が経済成長を刺激したり安定させたりするための行動を含め、市場の異常な激しい変動を招く可能性があり、業績にマイナス影響を与える可能性がある。取引活動が増加または減少するため、1匹以上の特定株の運動エネルギーが大きく変化し、市場の高度な変動を招く可能性もある。運動量は迅速に変化することができ，運動量の変化の影響を受ける証券は市場全体よりも不安定である可能性があり，このような証券のリターンは急激に低下する可能性がある。基金の投資は中欧と東欧に重点を置いているため、基金の業績はこの地域全体の業績の影響を受ける可能性がある

外商投資リスク。不利な政治、経済又は社会発展、及び米国及び外国政府の行動、例えば関税、経済及び貿易制裁又は禁輸を徴収することは、基金の外国投資の価値を破壊し、基金がその外国投資の全ての価値を実現することを阻止するか、又は基金が保有する外国証券の売却を阻止する可能性がある

海外市場に本部を置く会社の財務報告基準は米国とは異なる。基金が非ドル建ての外国証券に投資される場合、通貨レートの変化は、外国証券のドル価値やこれらの証券から得られる収入または収益に影響を与える可能性がある

外国政府は外国投資を制限し，海外からの取引利益や貨幣の抽出を制限し，外国投資の両替や差し押さえを制限することができる。基金の外国投資はまた外国の源泉徴収税や他の税金を払わなければならないかもしれない。外国委託手数料およびその他の費用は、通常、米国投資の手数料および他の費用よりも高く、外国資産の取引および信託は、支払いの遅延、交付または回収または投資に関する可能性がある

米国市場の典型的なリスク以外に、外国市場には流動性リスクが存在する可能性がある。外国為替取引所は通常、米国の取引所よりも小さく、流動性が悪いため、外国投資を売買することはより困難であり、コストも高いかもしれない。相対的に小さい取引は外国証券の価格と獲得性に重大な影響を与えることがある。場合によっては、ポートフォリオ管理会社のその価値の推定に近い価格で外国投資を秩序よく売ることはほとんど不可能である可能性がある。同じ理由で、基金の外国投資を評価することが難しいかもしれない

地域焦点リスク。より広範な投資戦略と比較して、基金がやっているように、より大きな通貨、政治、規制、その他のリスクに関連する単一の地理的地域に投資を集中させる。地域のより多様な基金に比べて、対象地域の市場変動が基金業績に与える影響が大きい可能性がある

新興市場リスク。ファンドは主に新興市場会社の株式証券に投資する。新興市場の外国投資リスクは発達市場よりも大きい。新興市場の投資は一般的に投機的だと考えられる

新興市場国の経済·政治制度は、先進市場国と比較して、通常、それほど成熟して安定していない。例えば、これらの国の経済は急速で予測できないインフレ率やデフレの影響を受ける可能性がある

適用される監督管理の下で、新興市場国の会計、監査、財務報告と記録保存基準はそれほど厳しくない可能性があり、新興市場国の会計基準とやり方によって作成された財務諸表と国際会計基準に基づいて作成された財務諸表は重大な差がある可能性がある。特に、新興市場発行者の財務諸表に出現する資産や利益は、その財務状況や経営結果を反映できない可能性があり、これらの財務諸表は米国公認会計原則に従って作成されている。新興市場国の監査品質は信頼できない可能性がある。 そのため、基金は先進国が通常適用される同程度の保護や情報を得られない可能性があり、基金は重大な損失に直面する可能性がある

先進国の発行者に比べて、新興市場発行者に関する公開情報もはるかに少ない。したがって、何らかの重要な情報を開示しない可能性があり、基金投資が先進国発行者証券に限られている場合に比べて、基金や他の投資家が入手可能な情報が少ない可能性がある

ロシアへの投資と関連した危険。以下で議論するロシアの最近のウクライナへの軍事侵入によるリスクに加え、ロシア発行者に投資する証券は、銀行、エネルギー生産、流通、自動車、交通、電気通信を含む政府の大部分の経済活動の制御および政府の重要な経済部門の会社に対する重大な所有権に関するリスクを含む他の多くのリスクと特殊な考慮事項にも関連する。しかも、ロシア経済は石油と天然ガス価格に非常に敏感だ。ロシア発行者証券に投資する他のリスクは、資産が没収または国有化される可能性のあるリスク、コーポレートガバナンスの実践の弱さと財務報告の透明性が高くない、国際貿易への制限と政府介入、政府の司法への介入、没収または懲罰的税収、政府の工業と労働力に対する統制と厳格な監督管理、地域衝突、政治的不安定、政府の意思決定への威権または軍事参加、武力衝突、およびbr}内乱の潜在的な悪影響を含む

米国、EU、イギリス、その他の国は、ロシア軍が近年取っている行動や他の行動に応えるための制裁を実施している。ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、イギリス、その他の国がロシアやあるロシア会社に新たな制裁を科しており、ロシアがウクライナへの軍事侵入はさらなる制裁を招く可能性がある。最近発生した事件は，制裁の発表や，ロシア中央銀行やある証券取引所が講じた措置を含めて，ファンドの多くのポートフォリオの価値に負の影響を与え，特にロシアでの投資(その中の一部は制裁の影響を受けた会社に投資する)であり，2022年3月14日以来公平にゼロと推定されており，br}はこのように継続する可能性がある。これらの状況は市場の混乱を招き、正常な市場売買取引ができず、配当収入の徴収に影響を与え、資産移転制限を導入し、通貨制限を通過し、証券から得られたロシアルーブル収入の国内への送金やさらなる投資を禁止した。2022年4月16日、ロシア連邦はロシア会社の発行機関が預託証明書(DR)計画(DR Law)を強制的に終了させることに関連する第114-FZ号連邦法律を採択した。災害復旧法は、発行者が関連するロシア当局から発行者の災害復旧計画を保持する明確な許可を得ない限り、すべてのロシアに登録されている発行者は、災害復旧計画を終了しなければならないと規定している。羅智光博士の発効日2022年4月27日から、発行済み株式に付随するすべての投票権および配当権は一時停止された。ロシアのDRSについて, 基金は制裁規定の制限を遵守するとともに、4つの強制株式転換計画に参加した。規制や市場環境の頻繁な変化や処理過程の複雑さにより，余分なDR交換が発生する保証はない.これらの制裁は悪影響を与えた

ロシア個人、ロシア発行者、そしてロシア経済。逆に、ロシアは西洋の個人、企業、そして製品に制裁を加えた。様々な制裁はロシア経済に悪影響を及ぼすだけでなく、中欧や東欧諸国を含む多くの欧州諸国の経済にも悪影響を与え続ける可能性がある。現在の制裁を継続したり追加制裁を実施したりすれば、基金ポートフォリオの価値や流動性に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。ロシアがウクライナに侵攻して以来の措置は、基金が保有するロシア資産を凍結しており、状況がいつ改善されるかどうかは不明だ

市場混乱のリスク。世界各地の経済·金融市場はますます相互に関連しており、これは、1つの国や地域で発生した事件や状況が他の国や地域の市場や発行者に悪影響を及ぼす可能性を増加させている。基金の投資価値は、経済活動レベルと生産性、失業率と労働力参加率、インフレまたはデフレ(およびインフレまたはデフレへの期待)、金利、特定の製品または資源の需要および供給、労働力と債務レベル、および信用格付けなど、全体的な経済または市場状況の悪影響を受ける可能性がある。このような不利な条件は、経済全体または市場全体の経済収縮を招く可能性があり、これは、基金が保有する投資を含む、これらの経済体または市場で運営されている発行者の収益性に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、戦争、テロ、経済不確実性、貿易紛争、公衆衛生危機および関連する地政学的事件を含む地政学的および他の事件は、すでに将来的に中東欧および世界経済·市場の混乱を招く可能性があり、これは金融市場のボラティリティを増加させ、基金およびその投資に重大な直接的または間接的な悪影響を及ぼす可能性がある。不利な市場状況や中断は、基金損失や経営困難を招き、基金普通株の取引価格に悪影響を及ぼす可能性がある。複数の資産カテゴリは、不利な市場状況または特定の市場中断の影響を受ける可能性があるが、持続時間および影響は、すべてのタイプの資産 には適用されない可能性がある

上述したように、ロシアの最近のウクライナへの軍事侵入は、米国、EU、その他の国にロシアに対する追加制裁を招く可能性がある。ロシアの軍事侵入とそれに伴う制裁は世界のエネルギー、商品、金融市場に悪影響を及ぼす可能性があり、基金投資の価値に影響を与える可能性がある。軍事行動、制裁、それによる市場混乱の程度や持続時間は予測できないが、巨大な可能性がある

他の市場を混乱させる事件には、進行中の新冠肺炎の大流行が含まれており、大きな不確実性、市場変動を引き起こすことがある

経済その他の活動が減少し、政府活動が増加し、経済刺激策や中国のゼロ冷政策、サプライチェーンの中断を含む。新冠肺炎の大流行のすべての影響、持続時間とコストは予測できず、新冠肺炎の大流行をめぐる状況は引き続き変化し、 はある司法管轄区と人群の中で大部分の人口がワクチンを接種していない或いは最近ワクチンを接種していないため、未来の感染率が上昇するリスクを含み、及び/或いは現在或いは未来のワクチンは新しい変種に対して有効性が乏しい可能性がある。ある国、業界、経済部門、会社、投資製品への大流行の影響はすでに他の国を超え続けている可能性があり、既存の経済、政治、または社会的緊張を悪化させ、不況や不況の可能性を増加させる可能性がある。基金とその投資は新冠肺炎の疫病の影響を受ける可能性がある

ロシアの軍事行動や新冠肺炎の流行による市場混乱のような不利な市場状況や特定の市場混乱は、本主要リスク節で説明した他のリスクの影響を拡大する可能性があり、基金投資の1つまたは複数の市場の変動性を増加させる可能性があり、それによって基金がより大きな損失を受ける可能性がある。

資産純益リスクを割引する。の株基金などの閉鎖型投資会社の取引価格は往々にして資産純資産値を下回っており、割引幅が大きい可能性がある。これは基金の純資産額が減少するリスクとは違うリスクだ

IMFはその普通株の取引価格が資産純資産値より高いか低いかを予測できない。しかし、基金の普通株は歴史的に一般的に割引取引されており、割引水準は時間の経過とともに大きく変動している

為替レート変動と外貨考慮。私たちのほとんどの資産は中欧に投資しています。私たちがこれらの投資から得たほとんどの収入はポランズロティ、新興ヨーロッパ通貨、あるいは他の外貨になります。通貨の価値は、金利、国家債務レベルと貿易赤字、国際収支と貿易差額の変化、国内外の金利とインフレ率、世界的または地域政治、経済または金融事件、政府の通貨政策、実際または潜在的な政府介入、世界エネルギー価格、政治不安定と政府通貨政策、および一国政府が通貨を購入または売却することを含む様々な要素の影響を受ける。私たちはドルで収入を計算し、分配するが、収入の計算は私たちが収入を得る日に行われるので、収入獲得と私たちの時間との間で、ドルに対する外貨の任意の価値の変動

外貨をドルに両替することは私たちに悪影響を及ぼす可能性があります。また、ドル以外の通貨で価格や見積された証券に投資するため、外貨為替レートの変化は、私たちのポートフォリオにおける証券の価値や、私たちの投資の未実現の切り上げや切り下げに影響します

多様なリスクではありませんこの基金は1940年の法案で規定された非多様性。これはその基金が比較的少ない発行者の証券に投資できることを意味する。したがって，1つの や少量のポートフォリオの表現が全体表現に著しく影響する

安全選択 リスク。基金ポートフォリオでの証券価値は下がるかもしれない。ポートフォリオ管理は、業界、会社、経済傾向、ESG要因、異なる証券の相対的魅力、または他の事項を分析する際に正しくない可能性がある

流動性リスク。場合によっては、投資を売却することが困難または不可能である可能性があり、および/または基金は、償還要件または他の現金需要を満たすために、いくつかの投資を不利な価格または時間で売却しなければならない可能性がある

このようなリスクは、取引が活発でないか、または取引量が大きくない任意の証券、主により小さい市場で取引される任意の証券、および一般に限られた数の大型投資家間でのみ取引される投資(例えば、いくつかのタイプのデリバティブまたは制限された証券)のために持続的に存在する可能性がある。異常な市場条件では、流動性が正常な証券であってもある程度の流動性リスクの影響を受ける可能性がある(すなわち、従来の市場参加者の数や能力が減少すれば)。これは特定の証券や証券市場全体に影響を及ぼすかもしれない

利子支出リスク。制限がある場合、私たちは清算取引の一時的または緊急目的のために資金を借り入れることができる。お金を借りることは私たちに利息費用を負担させて、私たちはまた他の取引コストを発生させるかもしれない

私たちの会社の規約と定款のいくつかの条項。私たちの定款や定款のいくつかの条項は、他の実体または個人が私たちに対する支配権を獲得することを遅延、延期、阻止、または他の方法で制限し、私たちが特定の取引に従事したり、私たちの構造を修正する能力をもたらす可能性があります

外国信託。私たちの外国証券と現金は通常、グローバル委託者がネットで外国銀行と証券信託機関に保管されています。彼らの運営は限られた規制を受けるかもしれないし、全く規制されていないかもしれない。さらに、ある国の法律は、外国銀行、証券信託機関、証券発行業者、またはその任意の代理人が破産したときに私たちの資産を取り戻す能力を制限する可能性がある

デリバティブのリスク。デリバティブに係るリスクは直接投資証券のリスクとは異なり，直接投資証券のリスクよりも大きい可能性がある

伝統投資。デリバティブに関連するリスクには、デリバティブと関連証券、指数あるいは通貨との関連度が高くないリスクがある可能性がある；デリバティブは損失や予期の機会を逃してしまう可能性があるリスク；ファンドは二級市場の流動性が不足しているため、デリバティブを売却できないリスク；取引相手がその義務を履行したくないあるいは履行できないリスク、 はデリバティブを締結する際に、このようなリスクが悪化する可能性がある？場外取引(例えば、取引所または契約市場ではない)；およびデリバティブ取引は、基金がレバレッジの影響を受けるリスクをもたらす可能性があり、これは、市場における基金のリスクを増加させ、潜在的損失を拡大させる可能性がある

デリバティブが使用される範囲で期待される効果が生じる保証はなく、これらのデリバティブを使用することは基金に低いリターンや損失をもたらす可能性がある。ファンドはデリバティブを用いてリスクをヘッジし，有利な価格変動の積極的な影響を相殺し，利益を得る機会を減少させる可能性がある

取引相手のリスク。基金と業務往来のある金融機関または他の取引相手、または引受、流通または保証基金が所有または他の方法で直面する任意の投資または契約を有する金融機関または他の取引相手は、財務状況が悪化し、その約束を履行できない可能性がある。これは基金に損失を与える可能性があり、または基金への担保またはその他の資産の返還または交付を延期する可能性がある

証券貸借リスク。証券貸借は、証券を貸し出した借り手が証券を速やかに返却できなかったことや、証券を全く返還しなかったことで損失を被る可能性のある基金のリスクに関わる。貸し出された証券の回収を遅らせることは、基金投票依頼書や決済取引の能力を妨害する可能性がある。貸し出し証券に提供される担保価値が低下した場合、又は現金担保を用いて行われた任意の投資の価値が低下し、さらに証券の借り手が証券を保有している間に財務的に失敗した場合には、基金も担保の権利を損失する可能性がある

運営と技術的リスクですネットワーク攻撃、基金サービスプロバイダまたは取引相手に影響を与え、基金が証券を保有する発行者または他の市場参加者のネットワーク攻撃、中断または障害は、基金に損失を与えること、またはその運営を損害することを含む、基金およびその株主に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、基金またはそのサービスプロバイダの資産または敏感または機密情報が流用される可能性があり、データが破壊される可能性があり、運営が中断される可能性がある(例えば、ネットワーク攻撃、動作障害、またはより広い中断は、プライベート株主情報または基金機密情報の発行を招き、株主取引の処理を妨害し、基金資産の純資産値を計算する能力に影響を与え、取引を阻害する可能性がある)。市場事件と中断はまた大量の取引を引き起こす可能性があり、現在の情報技術と通信システムと流れを重荷にし、基金が業務を展開する能力に影響を与える

基金の役員と上級者

それぞれ欧州株式ファンド会社と新ドイツファンド会社の役人も務めており、この2社は他の2つのクローズド登録投資会社であり、DWS投資管理アメリカ会社がその管理人を務めている

情報を付加する

備考

備考

備考

CEE-2

(R-024978-12 12/22)

中東欧基金会社です

表 n-企業社会責任開示報告：監査費用

下表に基金の独立公認会計士事務所安永会計士事務所(“安永”)が基金の最近2財政年度に基金に徴収した費用金額を示す。監査委員会は、安永が基金に提供するすべての監査サービスと非監査サービスを事前に承認した。

基金の独立公認会計士事務所が基金に課金するサービス

この基金に支払われる“すべての他の費用”は、外国税務申告に関するサービスの費用である。

基金の独立公認会計士事務所がコンサルタントと付属基金サービスプロバイダに課金するサービス

次の表に，安永が過去2会計年度に基金コンサルタントDWS International GmbHまたは管理人DWS Investment Management America，Inc.(“DIMA”)およびDWS International GmbHまたはDWS Investment Management America， Inc.(“制御付属会社”)が制御または共同制御する任意のエンティティ(総称してコンサルタントbr}エンティティと呼ぶ)から受け取った基金運営や財務報告に直接関連する活動の費用金額を示す。

上記の“税料”は、税務コンプライアンスサービスや合意された手続きに関するものである

非監査サービス

下表は安永が過去2財政年度に非監査サービスのために徴収した費用を示している。監査委員会は、安永がコンサルタントおよび任意の付属基金サービス提供者に提供する基金運営および財務報告に直接関連するすべての非監査サービスを事前に承認した。監査委員会は、安永が前財政年度にコンサルタントおよび任意の付属基金サービス提供者に提供した任意の非監査サービスに関する情報を安永から取得することを要求し、安永から取得する。委員会は安永の独立性を評価する時にこの情報を考慮した。

監査委員会の事前承認政策と手続き。一般に、各基金の監査委員会は、(I)基金の独立公認会計士事務所が基金に提供するすべてのサービス、および(Ii)基金の独立公認会計士事務所が顧問実体に提供する基金の運営および財務報告に関するすべての非監査サービス を予め承認しなければならない。監査委員会は、その職務の全部または一部を監査委員会のグループ委員会に適宜譲渡することができる。取締役会および監査委員会は、独立監査師による任意の監査または非監査サービスを事前に承認しておき、このような承認は、監査委員会の次の予定会議に提出しなければならないことが条件である。

監査委員会が条例S−X第2−01条に規定する最低限の例外により承認された額はない。

各主要独立公認会計士事務所の資料によると、主独立公認会計士事務所監査登録者財務諸表にかかる時間は、基本的に主独立公認会計士事務所の常勤永久従業員が行った仕事によるものである。

***

2020年と2021年の財務諸表の監査について、基金は安永と招聘状を締結した。安永が要求し、監査委員会の同意を得た招聘書条項は、招聘状または招聘書によって提供されるサービスによって引き起こされる、またはそれに関連する任意の論争またはクレームを解決するために、調停および仲裁を使用することを許可する条項を含む。

***

PCAOB規則3526によれば、安永は、安永またはその任意の付属会社とDWS基金(基金を含む)、(br}またはDWS基金において財務報告監督役を担当する者との間のすべての関係を、少なくとも年に1回書面で基金監査委員会に説明しなければならず、これらの関係は、通信の日に安永の独立性に関連していると合理的に考えることができる。PCAOBルール3526によれば、安永は、安永独立性に関連すると合理的に考えられる可能性のある以下の事項を報告している。各報告事項に対して、安永は監査委員会に通知し、事実と状況及び適用された独立性規則をよく考慮した後、この事項は安永が基金財務諸表監査について客観的かつ公正に判断する能力を損なうこともなく、すべての関連事実と状況を理解する合理的な投資家は結論を出すことができ、安永はずっと安永監査活動に関連するすべての問題に対して客観的かつ公正な判断を行う能力がある。安永はまた、同基金の独立登録公共会計事務所 を務め続けることができることを監査委員会に確認した。

範囲.範囲

DWS投資コンサルタントは米国証券取引委員会(“DWS”)に登録されている¹以下の代理投票政策と基準であるDWS America(“政策と基準”)が採択され、実施されている。この政策および基準の合理的な設計は、投票されたエージェントが顧客の最適な経済的利益に適合し、その受託責任および現地法規に適合することを保証することを目的としている。ポリシーやガイド は，クライアントアカウントを代表して投票やエージェントに関するアドバイスを提供する責任を負うDWSに適している.また，DWSのエージェントポリシーはERISAアカウントの受託基準と責任を反映している.

添付ファイル Aとして添付されたガイドラインは，DWSエージェント投票グループ委員会(“PVSC”)によって決定されたアドバイスのセットを代表している.これらのガイドラインは、DWSが通常どのようにクライアントに投票するかを表す包括的なアドバイスリストを提供するためにPVSCによって作成されたものである。これらの指針は，その代理投票エージェント機構株主サービス会社(ISS)の基準と密接に一致しているが，まったく同じではない.DWSは，その親会社や付属会社と発行者が存在する可能性のある任意の関係 を考慮せずに依頼書に投票する義務がある.さらに、様々なDWS法人エンティティの組織構造およびファイルは、必要または適切な場合に、任意の親会社または付属会社から独立して単一のDWS子会社によって代理投票権を実行することを可能にする。

大文字用語の意味は，語彙表に与えられた意味と同じである

DWSのエージェント投票責任

エージェント投票は，DWSがクライアントに問い合わせる財 である.² したがって，DWS投票の権限と責任は，クライアントや他のライセンス機関との契約関係に依存する. DWSは，クライアントへの問合せを実現するエージェント投票の責任を独立した 第三者エージェント投票専門家ISSに依頼している.ISSは，マニュアルやDWSの具体的な指示に基づいてDWSの問合せクライアントのエージェント を分析·投票する.クライアントがどのように投票エージェントに具体的な 指示を与えたかを決定した場合，DWSはISSにこれらの指示を実行するように通知する. が具体的に説明されていなければ，DWSは本 文書に規定されているエージェント投票プログラムに従って投票を行う.いくつかのTaft-Hartleyクライアントは、ISSにTaft-Hartley投票基準に従ってそのエージェントに投票させるようにDWSに指示する可能性がある。

場合によっては、顧客はそのホストエージェントと契約を結び、証券貸出取引に従事したいことをDWSに通知する可能性がある。この場合、委託者は、2回の投票権がないように、貸し出し株式数 を差し引く責任がある。

場合によっては、証券が証券貸借計画によって貸し出される場合、ポートフォリオ管理チームは、投票のために特定の発行者の株式を直ちにリコールしない限り、いくつかの代理投票に参加できない可能性がある。リコールを求めるか否かの決定は，適用されるポートフォリオ管理チームが投票のメリットが証券回収コスト，収入損失および/または の他の不利な要因を超えているかどうかに依存し，このようなリコール要求の処理がDWSの制御範囲を超えており，DWSの関連株への投票をタイムリーに満たすことができない可能性があることを認識した。

¹ これらの会社には，DWS Investment Management America，Inc.(“DIMA”)，DBX Advisors LLC(“DBX”)およびRREEF America L.C.(“RREEF”)と，米国以外に本部を置くDWS登録投資コンサルタントが含まれており，DIMA，DBXまたはRREEFの許可により米国口座にサービスを提供している.

² 本文書において、“顧客”とは、(I)DWSが投資顧問または副顧問を担当すること、(Ii)DWS投票依頼書、および(Iii)このような依頼書を募集する発行者のポートフォリオ証券において経済的または有益な所有権利益を有することを意味する。

政策.政策

代理投票活動 は顧客の最適な経済的利益に応じて行われる

DWSは，エージェントの投票がその顧客の最適な経済的利益 に適合することを確保するために以下の 政策とガイドラインを採用しており，これはDWSが適切な審査後に誠実に決定したものである.DWSは，責任 には環境，社会，ガバナンス(“ESG”)要因および収益性が多くの面で補完されており，株主提案を評価する際にESG規格を採用することが可能であると考えられている.

DWS投資プラットフォーム

ポートフォリオマネージャーまたは研究アナリスト DWS投資プラットフォームにおいて適切な地位を持つアナリスト(“ポートフォリオ管理”)³ 彼らがISSが管理する米国アカウントからその基準に基づいたアプリケーション投票エージェントに関するアドバイスを検討する。ポートフォリオ管理会社およびPVSCメンバーが、ガイドラインまたはISS提案に従って投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、ポートフォリオ管理会社およびPVSCメンバは、ISSガイドラインまたはアドバイスに違反した上で特定のエージェントに投票することを考慮することをPVSC に要求することができる。

³ ポートフォリオ管理 は，米国以外のDWS登録投資コンサルタント会社に本部を置くポートフォリオマネージャーも含み，DIMA，DBXまたはRREEFの依頼に応じて米国の顧客にbr}サービスを提供している。

代理投票グループ委員会

PVSCは，適用されたDWS投資リスク監督委員会が書面職権範囲 に基づいて構築した内部ワーキンググループである。PVSCは、DWSを監視するエージェント投票活動を担当する

DWSの代理サプライヤー監督は，DWS運営グループの役割の1つであり，ISSと協調してDWSの エージェント投票フローを管理し，任意の特定のクライアント指示や にガイドラインがない場合には，投票エージェントを担当し，ISSのエージェント責任を監督する.

エージェント投票戦略とエージェント投票記録の可用性

本ポリシーやマニュアルのコピー は随時更新される可能性があり，法的要求に応じてクライアントに提供され，そうでなければDWSが自ら決定する.クライアントは法的要求やDWSによって適宜決定し，DWS がその依頼書にどのように投票するかの情報を取得することも可能である.しかし，DWSはその投資会社の顧客の代理投票記録を選択的に開示してはならないことに注意されたい.代理サプライヤー監督は，要求に応じて問合せクライアントに エージェント投票報告を提供する.関連する 法的要求があれば，投資会社の代理投票記録は，公開提供された各 会社の6月30日までの12カ月間のエージェント投票記録の年間文書を介して株主に開示される.

プログラム.プログラム

以下にDWSの エージェント投票過程の重要な側面について述べる.

“DWSエージェント投票ガイド”

ガイドラインは，共同エージェント投票事項統合リストにおけるPVSCの標準投票立場を規定している.PVSC は現在の会社管理原則、業界標準、顧客フィードバック及びこのことが発行者と投資価値に与える影響に対する考慮に基づいて、ガイドラインを制定し、引き続き更新する。

PVSCは、必要に応じてガイドラインを審査して、DWSクライアントの最適な経済的利益をサポートし、いずれにしても、少なくとも年に1回は審査する。PVSCは，顧客の最適な経済的利益のみを考慮して，年次審査の結果とするか否かにかかわらずガイドラインを変更する.ガイドを変更する前に、PVSCは、アドバイスの変更およびその理由を徹底的に検討および評価し、PVSCの会長 は、PVSCメンバー、DWS組織の外部または内部の誰(ドイツ銀行およびその付属会社を含む)またはDWSコンサルティング顧客と自称する任意のエンティティが、アドバイスの変更に影響を与えるかどうか、およびアドバイスの変更と利益相反があるかどうかを要求するか、またはアドバイスの変更に影響を与えることを試みるかどうかを問い合わせる。PVSC議長にこのような事項のいずれかが報告された場合、議長は直ちに利害衝突管理グループ委員会に通知し、可能な場合に承認を延期する。最後に、PVSCは、その承認がマニュアルを任意に変更した理由を全面的に記録する。

準則に反映される可能性のある投票立場は，ドイツ銀行組織内の上場会社やDWSやその付属会社が投資コンサルタントや保険者を務める投資会社の実際のやり方とは異なる。投資会社、特にクローズド投資会社は、従来のbr運営会社とは異なる。これらの違いは、投資会社の実際のやり方と、投資会社の同じまたは類似した事項での投票立場の違いを要求する可能性がある。また，DWSが投資会社エージェントを代表して投票する方式は，DWSが提案や協賛する投資会社がその株主にエージェントの投票アドバイス を募集するのとは異なる可能性がある.

エージェント投票アドバイス とケースベースでの決定

代理サプライヤー監督は、エージェントにどのように投票するかに関するISSの審査および承認提案を得るために、ポートフォリオ管理およびPVSCメンバに提出する。依頼書は、マニュアルの適用状況に応じて1つずつ投票すべきである。 ポートフォリオ管理層およびPVSCメンバーは、PVSCに特定の依頼書の投票を考慮することを要求することができ、ガイドラインまたはISSアドバイスに基づいて依頼書を投票することが顧客の最適な経済的利益 に適合しない可能性があると考えられる場合、PVSCは、ガイドラインのアプリケーションに対して提示されたガイドラインまたはアドバイスに基づいて特定の依頼書に投票することができる。

PVSCによる特定のエージェント投票決定

代理サプライヤー監督は をPVSCにのみ以下のエージェントアドバイスを提出する：(I)特定のクライアント説明またはマニュアルがカバーされていないエージェントアドバイス， または(Ii)本政策およびガイドラインに基づいて控訴したエージェントアドバイス。代理サプライヤー監督チームは、ガイドラインに基づいてガイドラインに従ってポートフォリオ管理層およびPVSCメンバーに逐案投票のすべての提案を提出し、その中には、ガイドラインの適用 に基づいてISSが提出した提案が含まれ、場合によっては、その基準政策、社会および持続可能な開発問題に関する社会責任投資政策、または環境責任経済連合(CERES)の環境および社会問題に関する提案 2030も含まれる。ポートフォリオ管理層がISS提案による投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、ISSアドバイスを上訴することができ、代理サプライヤー監督チームはこのような控訴 をPVSCに提出することを考慮する。

さらに、プロキシベンダー監視、PVSC会長、PVSC、またはポートフォリオ管理の任意のメンバが、ガイドラインに従って特定のエージェントに投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、個人は、PVSC議長および/またはプロキシプロバイダ監督に注意を促す可能性がある。

エージェント供給者監視がエージェントアドバイスをPVSCに提出するか、またはPVSCがガイドラインに従って特定のエージェントに投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しないと判断した場合、PVSCは、以下の衝突に関する手順に従ってエージェントを評価および投票する。

米国コーポレートガバナンスセンター(“CGC”)は、PVSCの要求に応じて、ESGに関連するテーマを含む発行者に関する研究および分析を提供することができる。CGCはPVSCにいかなる投票提案も提供しないだろう。

PVSCは，PVSCが投票決定を行う前に以下の衝突に関する手順を完了するために，投票締め切りまでに特定のエージェントをどのように投票するかを十分に決定するために会議 を開催するように努力している.

投票できなかったエージェントやDWSが棄権した場合の例

場合によっては、PVSCは、あるエージェントに投票しないことがその顧客の最適な経済的利益に適合すると判断するか、または特定のエージェントに投票することが不可能である可能性があると判断する可能性がある。依頼書が以下の条件を満たす場合、DWSは投票を放棄する

また，DWSの 政策は発行者に投票しない依頼書であるが，それらの管轄区域法律の制約を受けて， は依頼書投票後に株式を売却し，流動性を維持する.他の場合、誠意があるにもかかわらず、いくつかのエージェントを投票して投票することができない可能性がある。例えば、いくつかの司法管轄区域 は、依頼書がタイムリーに投票できるように、株主に十分な通知を提供していない。第三者に貸与された証券の投票権 はこれらの第三者に移され、融資 を終了することは、通常、借りた証券の代理投票を試みる唯一の方法である。最後に、PVSCは、投票特定のエージェントまたはエージェントグループに関連するクライアントのコストが、エージェントまたはエージェントグループに投票する予想される経済的収益を超えると決定することができる。

エージェント供給者監視は または投票できない任意の特定のエージェントおよび任意のクラスのエージェントをPVSC議長と調整する.どんな依頼書にも投票しない理由は記録されなければならない。

利益衝突手続き

利益衝突と不適切な影響を解決するプログラム

最高の原則。 PVSC投票エージェントの有限の場合，⁴PVSCは，DWSクライアントとして誠実に決定された最適な経済的利益に基づいて投票 を行う.⁵

⁴ 上述したように、PVSCは、(I)具体的なクライアント指示またはガイドラインのいずれも、エージェントがどのように投票されるべきかを示さない場合、または(Ii)ガイドラインに従って投票することが顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性がある場合に、エージェントに投票する。さらに、ポートフォリオ管理 またはPVSCのメンバーがISS勧告に違反した場合に投票する場合、PVSCがガイドによる投票が顧客の最適な経済的利益に適合しない可能性があると考えた場合、PVSCは、ガイドラインまたはガイドラインに基づくISSアドバイス に従ってエージェントのアドバイスを検討する。

⁵ 代理サプライヤー監督は，PVSCの無投票権秘書として，代理弁護士や特定のエージェント投票に興味のある他側から定例電話を受ける可能性がある.不当な圧力や影響を加えようとするいかなる連絡先も利益衝突管理グループ委員会に報告されなければならない。

PVSCの独立性。 コンプライアンス政策としてPVSCと代理サプライヤー監督の構造はドイツ銀行の他の部門とは独立している.PVSCメンバとサプライヤーの監督代行を担当する従業員 はDWSの従業員である.したがって、彼らはドイツ銀行企業や投資銀行部門(“CIB”)のどの従業員にも監督されたりコントロールされていないかもしれない。事前に法律やコンプライアンス部門の承認を得ていない場合、彼らの報酬は、DWS以外のビジネス活動への貢献に基づいてはいけません。Legal and Complianceの事前承認なしに，特定の顧客，業務事項や計画についてDWS以外のドイツ銀行従業員に連絡してはならない.また，彼ら はDWS以外の誰ともエージェント投票を議論してはならない(およびDWS内では理解が必要なうえでのみ).

紛争審査手続き。 DWS内部の“利益衝突管理グループ委員会”は，PVSCが評価するエージェント提案に関する潜在的重大な利益衝突を監視する.利益管理グループ委員会メンバーの衝突には，DWSコンプライアンス，コンサルタントの首席コンプライアンス官，DWS基金がある。PVSCに代理投票を提出すべきであると判断した後、PVSC議長は直ちに利益衝突管理グループ委員会に通知すべきである。利益衝突管理グループ委員会は、その合理的な判断に基づいて、エージェントの投票中に重大な利益衝突が存在するかどうか、または重大な利益衝突が存在するかどうかを評価するために、合理的と考えられる任意の適切な情報をタイムリーに収集して検討しなければならない。本政策の場合、利益衝突は“重大”とみなされるべきであり、条件は、 理性的な人が、その衝突が関連する特定の投票に対するPVSCの決定に影響を与えるか、または影響を与えることが予想されることである。PVSCは、すべての必要かつ適切な審査を実行するために、利益衝突管理グループ委員会 に合理的な時間(アメリカ/ヨーロッパ地域は24時間以上、アジア太平洋地域は48時間以上)を提供すべきである。利害衝突管理グループ委員会が衝突審査を十分に完了できない場合には， 標準基準に基づいてエージェントを採決する.

利益相反管理グループ委員会で審議される情報は、 (I)DWS顧客関係、(Ii)利益衝突管理グループ委員会が知っているか、またはグループ委員会に注意を呼びかけている任意の関連個人衝突、および(Iii)PVSCメンバー(またはPVSCまたはPVSCに情報を提供する誰か)およびDWS組織(ドイツ銀行およびその付属会社を含む)以外のまたは内部の任意の人、またはDWSコンサルティング顧客と呼ばれる任意のエンティティと議論された投票に関する任意のコミュニケーションを含むことができるが、これらに限定されない。任意の決定された場合、利益相反管理グループ委員会は、法律顧問を含む適用可能なすべての外部専門家に相談する権利を有することができる。

調査完了後，利益衝突管理チーム委員会はその調査結果と結論を記録する。もし 利害衝突管理グループ委員会が、(I)DWSに重大な利益衝突が存在すると判断した場合、顧客のさらなる同意なしに関連代表をどのように投票するかを決定することを阻止する；(br}または(Ii)いくつかの個人は、論争のあるエージェント投票への参加を回避されるべきであり、利益衝突管理グループ委員会はPVSC議長に通知する。

上述したような重大な利益衝突がDWSに存在することが通知された場合、PVSC議長は、(I)時間が許す場合、影響を受けたクライアント、または(Ii)標準ガイド に従って エージェントにどのように投票するかに関する指示を得る。ある個人が論争のあるエージェント投票から退出すべきであることを通知する場合、PVSC議長は以下に規定する手順に従ってそうすべきである。

注意：任意のDWS従業員が、顧客を代表して行われる任意のエージェント投票に関連する潜在的に重大な利益競合を認識した場合、コンプライアンスまたは利益衝突管理グループ委員会に通知すべきである。コンプライアンス は利益衝突管理グループ委員会会議を開催し，このような衝突を評価し，提案する行動案を決定する.

PVSCが従うべきプログラム である.どのように任意の代表に投票するかに関する任意の議論が開始されると、PVSC議長(または彼または彼女の代表)は、任意のPVSCメンバー(投票またはもちろんのメンバーにかかわらず)、またはエージェント投票プロセスに参加する任意の人に個人的利益衝突が存在するかどうか、または利益衝突管理グループ委員会に報告されていない実際または明らかな衝突を知っているかどうかを問い合わせる。

PVSC会長も、DWS組織(ドイツ銀行およびその付属会社を含む) またはDWSコンサルティング顧客と名乗る任意のエンティティに取締役、br}幹部または従業員 がいるかどうかを実際に知っているかどうかを問い合わせるであろう：(I)DWS、代理サプライヤー(またはその任意のメンバー)またはPVSCメンバーに何らかの方法で特定のエージェントに投票するように要求する。(Ii) は、代理投票活動が代理供給者監視(またはその任意のメンバー)、PVSCメンバまたは任意の他の 者に影響を与えることを試みるか、または(Iii)PVSCメンバー、 またはPVSCに参加するか、または特定のエージェント 投票に関する情報をPVSCに提供する他の任意の人員とのコミュニケーションを試み、このイベントは利益衝突管理グループ委員会に報告されていない。

PVSC議長にそのような任意のイベントが報告された場合、議長は、利益衝突管理グループ委員会に直ちに通知し、利益衝突管理グループ委員会が衝突報告を完了するまで、可能な場合に投票を延期する。延期が不可能な場合、利益衝突管理グループ委員会は、PVSC(I)が誰もエージェント投票中から回避すべきかどうか、または(Ii)DWが標準ガイドラインに従ってエージェントに投票すべきかどうかを指示し、ISSまたは(時間が許容される場合)影響を受けたクライアントからどのように投票するかに関する指示を求める。これらの問合せと議論 はPVSCの議事録に正しく反映される.

報告の役目。任意のPVSCメンバー(投票またはもちろんのメンバーを含む)を含むDWS 従業員は、DWS組織 (ドイツ銀行およびその付属会社を含む)またはDWSコンサルティング顧客と名乗る任意のエンティティ が、DWSがそのエージェントに投票する任意の実際または明らかなbr}利益衝突に影響を与えることを試みることを知っている場合、PVSC 議長(または彼または彼女の指定者)にこのような状況の存在を開示し、利益衝突管理 グループ委員会に物事の詳細を開示する責任がある。特定の投票審議に参加する者については、そのような開示 は、投票に関連する任意の活動または議論に参加する前に行われなければならない。

委員の回避。PVSCは、任意のPVSCメンバー(投票権があるか、もちろん投票権があるかにかかわらず) および/または任意の他の人を回避するであろう：(I)個人が重大な利益衝突に巻き込まれるか、または(Ii)利益衝突管理グループ委員会によって認定され、投票に関する独立した判断に影響を与える可能性がある場合または事実を実際に理解する。PVSCまたはその任意のメンバー が知っている場合、または利益衝突管理グループ委員会が、他の 個人が特定の代表と重大な利益衝突があると判断した場合、または本政策で禁止された任意の方法で投票に影響を与えることを試みる場合、PVSCも(要求されても自発的であっても)誰の意見も除外するであろう。

上記の段落からすべての関連するPVSCが議決権を有するメンバを排除した後、3人以上のPVSCが議決権を有するメンバがある場合、これらの残りのPVSCメンバは、これらの政策およびbr}ガイドラインに基づいて、どのようにエージェントに投票するかを決定する。残りのPVSC投票メンバーが3人未満である場合、PVSC会長は、標準ガイドラインに従ってエージェントに投票するか、または時間が許す場合、どのようにエージェントを投票させるかに関する指示を得、影響を受けたクライアントまたはISSからどのように投票するかを得る。

関連投資会社、ルール12 d 1-4および関連上場企業

投資会社です。このような依頼書の投票割合は，DWSまたはその付属会社が投資コンサルタントや主引受業者を担当する投資会社に対して，他のすべての株主の投票割合と同じである(すなわち“ミラー”または“エコー”投票).また、登録投資会社(DWSまたはその関連会社がDWS相談顧客と共に相談を提供する取引所売買基金(“ETF”)を含む)の合計(I)登録閉鎖基金または業務開発会社ではない投資会社の未償還および議決権証券の25%以上を保有している場合、または(Ii)登録閉鎖基金または業務開発会社である投資会社の未済および議決権証券の10%以上を保有している場合、そして、DWSは、1940年の“投資会社法”(“1940年法案”)第12 d 1-4条の要求に従い、このような証券の他のすべての保有者の投票割合と同じ の割合で、そのような登録投資会社の証券を投票する。 支線基金から募集した主基金依頼書は、“1940年法案”第12条の適用条項に基づいて投票される。

関連上場会社。 DWSまたはドイツ銀行によって組織された非投資会社発行者またはその内部の非投資会社発行者によって募集された依頼書(例えば、DWSまたはドイツ銀行の株)に対して、これらの依頼書の投票割合は、他の株主の投票 と同じである(すなわち、“ミラー”または“エコー”投票)。ミラー投票が許可されていない市場では，DWSはこのような株に棄権する.

注：DWS中央現金管理政府基金に投資する付属登録投資会社(“投資会社法”による登録)に対しては、付属登録投資会社はDWS中央現金管理政府基金のエージェントに同調投票を行う必要はなく、投資コンサルタントはこれらの基準を使用して、DWS中央現金管理政府基金のエージェントに対して準則中の立場とは逆の投票を行い、基金の最適な利益に適合するように決定することができる。

利益衝突を制限する他のプロセス

DWSおよびドイツ銀行組織内の他のエンティティは、エージェント投票に関連する可能性のある利益衝突を含む様々な利益衝突を回避するための多くの政策、プログラム、および内部制御を採用しているが、これらに限定されない

PVSCは、これらの政策、プログラム、および内部制御が、PVSC(またはそのメンバー)を巻き込み、実際または明らかな利益衝突を意識するか、またはその影響を受ける可能性を大幅に低下させると予想される。

記録保存

少なくとも、以下の記録 は、本ポリシーが遵守されていることを証明するために、適切に維持され、いつでも閲覧可能でなければならない。

依頼書(任意の他の募集資料と)と年次報告書との関連部分；

投票中に考慮される任意の発行会社、その代理人、または代理研究会社から得られる可能性のある他の情報；

アナリストは、株式オプション計画および株式増加分析のために作成されたワークシート；および

エージェント 実際に選挙に投票するエッジ印刷画面.

証券組合発行者の名前

証券ポートフォリオ証券の取引所株式コード(合理的で実行可能なbr方式で入手できれば)；

証券組合の統一証券識別プログラム理事会(“CUSIP”)番号 証券(この番号が合理的で実行可能な方法で得られた場合)；

株主総会の日付

投票事項の簡単な鑑定

この事項は発行者によって提起されたのか、証券所有者によって提出されたのか

その会社はこの件に投票したかどうか

会社がどのように投票するか(例えば、賛成または反対提案、または棄権；取締役選挙の賛成または保留に関する)；および

会社は経営陣に賛成するか反対するかに投票した。

注意：このリストは，本政策によって維持されなければならない記録に対してのみ指導を提供する. また，記録管理ポリシー −ドイツ銀行グループとその適用される政策やプログラムに基づいて記録を維持しなければならないことに注意されたい.

電子的に格納されたレコードについては、“適切なメンテナンス”は、完全、真(変更不可能)、利用可能 およびバックアップとして定義される。記録は少なくとも6年(またはそれ以上、適用される法規要件に適合する必要がある場合)には、適切なDWSオフィスで3年前に保存しなければならない。

監督責任

代理サプライヤー監督は，そのプログラムに基づいて の合理的な投票サンプリングを定期的に審査し，ISSがガイドラインに適合した方式で投票を行うことを確保する.代理サプライヤー監督は、そのレビューの四半期報告をPVSCに提供し、その間に遭遇する任意の問題を決定する。代理サプライヤー監督 はまた、ISS投票がガイドラインと一致するかどうかを評価するために、毎年ある提案に対してプレーオフ審査を行う。

また，PVSCはエージェンシー監督やDWSコンプライアンス部と連携し，少なくとも毎年ISSに能力や能力があるかどうかを考慮してその担当事項を十分に分析する。この には，国際宇宙ステーションに有効な政策や方法があるかどうか，国際宇宙ステーションの衝突に関する政策やプログラムの審査が含まれている。

PVSCはまた、ISSによって提供されるエージェント要約情報を審査することによって、ガイドに任意の変更が行われるべきかどうかを決定するために、エージェント投票プロセスを監視する。審査は少なくとも四半期ごとに行われ，PVSCの議事録に記録される.

年度回顧

PVSCは、少なくとも毎年、DWS投票がその顧客の最適な利益に適合することを確実にするために、ガイドが合理的に設計されているかどうかを含むガイドの十分性を審査および記録するために、プロキシベンダー監視およびDWSコンプライアンス部と協働する。

語彙表

添付ファイルと添付ファイルリスト

添付ファイルA-DWSエージェント 投票ガイド-DWSアメリカ

添付ファイルA

DWS

代理投票ガイド− DWS America

2022年3月1日から施行される

カタログ