アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表N-CSR

登録された経核証の株主報告
管理投資会社

投資会社法文書番号：

811-02409

メキシコ基金会社です。

(登録者の正確な名前は憲章に掲載されている)

アレクサンダー·ベル通り6700号、スイートルーム200

コロンビア大学はメリーランド州 21046

(主な行政事務室住所)(郵便番号)

アルベルト·オソリオ

アリストドル通り七十七番地、三^研究開発フロア.フロア

ポーランド科D.F.1560メキシコ

(送達代理人の氏名又は名称及び住所)

宛先：ダグラス·P·ディック

Dechert LLP

北西部K街1900番地

ワシントンDC、郵便番号：20006

登録者の電話番号、市外局番：202-261-7941を含む

財政年度終了日：2022年10月31日

報告期間：2022年10月31日

1940年の“投資会社法”規則30 E-1(17 CFR 270.30 e-1)によると、管理投資会社は、任意の報告を株主に送信してから10日以内に委員会に報告を提出するために、表N-CSRを使用しなければならない。br}委員会は、表N-CSRで提供された情報を、その規制、開示審査、検査、および決定役割に使用することができる。

登録者は表N-CSR規定の情報の開示を要求され、欧州委員会はこれらの情報を公開する。登録者は、フォームが現在有効な管理オフィスおよび予算(“OMB”)制御番号を表示しない限り、フォームN-CSRに含まれる情報収集を返信する必要はない。情報収集負担推定の正確性と任意の負担軽減の提案について証券取引委員会秘書に意見を出してください。住所は20549-0609、アメリカ証券取引委員会第五街450番地です。 OMBは“米国法典”第44編第3507節の許可要求に基づいてこの情報収集を審査しました。

1940年の“投資会社法”規則30 E-1に基づいて株主に渡された2022年10月31日までの登録者年間報告書コピーは、以下のような を提供する。

預かり金流通 計画(“MDP”) (未監査)

メキシコファンド会社(“ファンド”)取締役会(“取締役会”) は、2023年1月26日までに2023年1月18日までに登録されている株主に1株当たり0.20ドルの配当金を支払うと発表した。取締役会は基金がその中期発展計画項目の下で2023財政年度内に四半期配分を継続することを許可した。各配信について、基金は、配布金額および構成に関する詳細な情報と、基金のMDP免除命令によって要求される他の情報とを提供する通知および添付されたプレスリリースを株主に発行する。取締役会は、事前に株主に通知することなく、MDPを随時修正または終了することができる。2008年9月に中期発展計画を実施して以来、基金は株主に1株25.36ドルの現金分配を支払った。あなたは分配金額や基金中期開発計画の条項から基金投資業績に関するいかなる結論も出してはいけません。

カタログ

メキシコのファンド会社|1

基金の管理

役員.取締役

エミリオ·カリョ·ガンボア-社長

ジョナサン·デイビス·アルザック

エドワード·ジェレキン

クラウディオ·X·ゴンザレス

クラウディア·ハネース

アルベルト·オソリオ

Jaimeセルラ·ペチュエ

マーク·J·シャピロー

高級乗組員

アルベルト·オソリオ-社長 とCEO

TOFI大燕-司庫

ホルヘ·アラミロ首席コンプライアンス官

ダグラス·P·ディック秘書.秘書

ジャン·ミシェル·エンリクスアシスタント秘書

投資顧問

ImPulsora del Fondo México， S.C.

保管人

スペイン対外銀行メッシコ銀行S.A.

Comerica銀行

移籍代理と登録所

アメリカ株譲渡信託会社、有限責任会社

弁護士

Dechert LLP

クレルガルシア·クラルサウスカロライナ州Aiza y Enríquez

独立公認会計士事務所

Tit、Weller&Baker LLP

本報告は、本稿の財務諸表を含み、参考のためにメキシコ基金会社の株主に転送される。それは、基金株式または報告書に記載されている任意の証券を購入するための目論見書、通知書、またはbr陳述ではない。

2|メキシコファンド

2022年年報

2022年10月31日

ハイライト

メキシコ基金会社は非多元化の閉鎖的な管理投資会社であり、その投資目標はメキシコ証券取引所に上場する証券(主に株式)に投資することで長期資本増加を実現することである。この基金は、管理する非多元化ポートフォリオを通じてメキシコ社に投資したい投資家に、その全体的な投資計画の一部としてツールを提供している。

改正された1940年“投資会社法”(以下、“1940年法案”)第23(C)節の規定によると、本基金は時々公開市場でその普通株を購入することができるので、通知を出す。

メキシコのファンド会社|3

株主へ：

私たちはあなたに2022年10月31日までの基金2022年年次報告書を提出します。本報告では，この時期のメキシコの現在の経済，政治，市場状況をまとめ，基金の投資戦略とそれによる業績について概説した。私たちはあなたがこの報告書が有用で内容がはっきりしていると思うことを願う。

経済と政治環境

2022年10月31日までのIMF財政年度では、世界の中央銀行が世界の高インフレ率の圧力で大幅に金利を上げているため、世界の株式市場の多くは負の値を示し、年インフレ率は10%に近い。また、露烏戦争が推進した地政学的緊張情勢や景気後退への懸念も世界金融市場にマイナス影響を与えた。しかし、メキシコ株式市場はこの間肯定的だった。

2022年2月24日、ロシアはウクライナを攻撃し、宣戦布告した。米国とその盟友を含むいくつかの国は、いくつかの銀行が国際取引に従事することを阻止し、ロシア中央銀行との取引を禁止し、ロシアでの新たな投資を禁止し、政府関係者や個人を制裁し、ロシアからの特定の製品の輸入を制限する、など、ロシアに重大な経済制裁を実施している。この戦争は人員と経済的困難をもたらし、金融市場の不安定をもたらした。

米国では、FRBは2022年3月から通貨政策を引き締め、7回の会議で隔夜金利を425ベーシスポイント引き上げ、4.25%-4.50%の区間に引き上げ、今後数カ月でさらなる利上げが予想される。また、FRBは2022年6月に国債の減収を開始した。他の主要中央銀行も通貨政策を引き締め、英国中央銀行は目標金利を340ベーシスポイントから3.50%に引き上げたが、欧州中央銀行は主要再融資金利を250ベーシスポイントから2.50%に引き上げた。

メキシコ中央銀行(“Banxico”) も通貨政策を大幅に引き締め、2021年12月以来、メキシコ中央銀行は9回の会議で隔夜金利を550ベーシスポイント引き上げ、10.50%に上昇し、米国に対する魅力的な利差を維持した。メキシコのインフレ率は2022年9月に20年ぶりの高水準に達し、年率は8.7%、2022年10月31日現在8.4%に低下した。インフレ圧力のため、政府は2022年5月4日に民間部門の参加を考慮したインフレ抑制を試みる計画を発表した。この計画は2022年10月にbrを更新し、価格に直接影響を与えるのではなく、供給を増加させることを最も重要な措置としているが、他の関連措置には、いくつかの基本製品への輸入関税ゼロ、燃料消費税補助金の継続(2022年初めから適用されている)、民間会社が次の数ヶ月間いくつかの基本商品とサービスの価格を維持することを約束している。

強い製造業活動と現地消費に後押しされ、メキシコのGDPは2022年9カ月前に2.9%増加した。2022年10月現在、国際貿易と送金はそれぞれ1.2兆ドルと578億ドルに達し、12カ月ぶりの高水準に達し、メキシコ経済 を助けている。

財政面では、メキシコの公共財政は2022年前9カ月で穏健を維持しているが、2023年の予算は政府が強い公共財政を維持することを約束しており、基本赤字はGDPの0.2%と推定され、公共債務はGDPの49.4%と相対的に低く、脱税対策により税率を引き上げずに税収を増加させる。信用格付けでは、恵誉はその信用格付けが“BBB-”であることを確認し、スタンダードはその展望をマイナスから安定に調整し、その“BBB”信用格付けを確認した。しかし、ムーディーズはその信用格付けを1段階の距離を“Baa 2”に引き下げ、同業者が与えた信用格付けと一致させ、その展望をマイナスから安定に変更した。ムーディーズはメキシコの格付けを引き下げたにもかかわらず、メキシコはすべての3機関の投資レベルの信用格付けを維持している。

国際貿易では，2022年7月，米国とカナダはUSMCAによる紛争解決協議を求めており，メキシコ政府のエネルギー政策が民間参加者を弱体化させ，メキシコの国有企業に有利であることが理由である。双方は2022年8月以降、2回の協議を行い、さらに協議を行い、仲裁チームが必要にならないように紛争解決を求める予定だ。仲裁チームが合意して米国とカナダに有利な裁決を行えば、メキシコ輸出製品に懲罰的関税を課す可能性がある。また、3カ国は他の貿易刺激問題について初歩的な交渉を行った。

4|メキシコファンド

メキシコペソは2022年10月31日までの会計年度で3.8%上昇した。19.81ドル、ドルが大幅に上昇したにもかかわらず、バスケット通貨(DXY指数で測る)に対して18.5%上昇した¹) 上述したように、慎重な財政方法および高い絶対金利および相対金利が採用されているため

Banxico が2022年10月末に調査したメキシコの経済学者によると、2022年と2023年のGDP成長率はそれぞれ2.1%と1.0%であり、インフレ率はそれぞれ8.5%と5.1%と予想されているが、2022年末と2023年の隔夜金利の推定はそれぞれ10.5%と10.1%である。

ファンド実績とポートフォリオ戦略管理検討

2022年度には、基金1株当たり資産純資産の総収益率は5.55%であるのに対し、モルガン·スタンレー資本国際メキシコ指数の総収益率は5.87%である。しかし、基金の市場価格の同時期の総収益率は-0.79%であり、基金1株当たりの資産純資産値に対する市場価格の割引率が13.97%から19.75%に増加した。

この基金の1株当たり資産純資産額は2022年度にその基準であるモルガン·スタンレー資本国際メキシコ指数にやや劣る。3年から15年までの比較的長期的に見ると、基金の1株当たり資産純資産値の表現は基準を超えており、次の表に示すように、この表は年化業績を示している²2022年10月31日までの基金市場価格、1株当たり純資産額、基準価格

資料源：ImPulsora del Fondo México，S.C.

次の表に経年化の業績を示す²基金の市価と1株当たり純資産額及び現地通貨で計量された基金基準で同時期内の純資産純資産額を算出する。

資料源：ImPulsora del Fondo México，S.C.

メキシコのファンド会社|5

次の図に2012年10月31日に初期総投資を10，000ドルと仮定した10年 の結果を示す。

資料源：ImPulsora del Fondo México，S.C.

2022年度には、コンサルタントのbrは、弾力性のある消費環境、高キャッシュフローの発生、および強力な貸借対照表のために、消費分野における基金の地位を増加させる。一方、コンサルタントは株価が強く上昇する機会を利用して、通信部門における基金の頭寸を減らすとともに、工業部門への基金の開放を減少させた。

次の表は、モルガン·スタンレー資本国際メキシコ指数に対する2022年度基金純資産額の上位5大積極貢献者を示している。この表は，これらの発行者によるMSCIメキシコ指数に対する基金の優れた表現への貢献を順位付けし，発行者のその間の市場価格リターンを示している。本年度、基金は北方航空グループ、Alpek、Corporation Inmobiliaria Vistaの株価が大幅に上昇したことから利益を得ており、その中で基金は増加株を持っていたが、Grupo TlevisaとGrupo Méxicoの株価下落は基金の相対的な業績にも有利であった

MSCIメキシコ指数の相対表現に最も貢献した5社

次の表は、モルガン·スタンレー資本国際メキシコ指数に対する2022年度基金純資産額の上位5人の批評者を示し、その間のそれぞれの市場価格リターンを示している。基金はGrupo Financiero Inbursa、Grupo Financiero Banorte、Fibra Unoの株価上昇の影響を受け、基金はこれらの株の中で保有が少なく、また、基金は増収金を持つTerniumとOrbia Advance Corporationの株価が下落した

6|メキシコファンド

モルガン·スタンレー資本国際メキシコ指数相対表現の上位5つの批評者

次の表は2022財政年度における基金の絶対業績の上位5大貢献者を示している

絶対業績の上位5大貢献者

次の表は基金2022財政年度の絶対業績に対するけなすことを示している。

絶対値をけなす人

メキシコのファンド会社|7

業種別ポートフォリオ構成

2022年度には、米国のすべての合併市場で4，568，606株のファンド株が取引され、1日当たりの出来高は266，135ドルであった。比較可能閉鎖型基金 ⁴同時期の米国海外投資の1日平均取引額と中央値はそれぞれ418，561ドルと344，068ドルだった。

利益の伸びが強いため、メキシコ株式市場の2022年10月末の平均市場収益率は11.2倍で、それぞれ2021年10月31日と2020年10月31日までの15.8倍と30.0倍を下回ったが、市場純率は2.0倍だった。⁵2022年までの9ヶ月間、メキシコ上場会社の財務諸表は積極的な財務結果を報告し、収入は2021年同期に比べて15.6%増加し、EBITDA⁶5.9%増加したのは、世界の高インフレが利益率に影響を与えたからである。このコンサルタントは引き続き貸借対照表が強く、自由キャッシュフローが正であり、会社管理政策が有力で、高い素質管理チーム、魅力的な成長潜在力、穏健なビジネスモデルの会社を探し続け、これらの会社は現在の世界経済環境 に最も適応できる。

料金限度額手配 (“ELA”)

2019年3月、取締役会とImPulsoraは共同で、基金の持続的な長期業績を支援するために基金支出を大幅に削減し、競争力のある投資ツールを提供し続けることで基金株主の利益を促進することに同意した。2021年度に適用されるELAによると、 は2020年11月1日から2021年10月31日まで、基金純資産が1.8億ドル以上を維持すれば、基金の一般年費用比率上限は1.50%となる。取締役会とImPulsoraは、基金2022年度のELAをさらに強化し、2021年11月1日から2022年10月31日まで、一般費用比率上限を1.50%から1.40%に低下させ、基金純資産が2億6千万ドル以上に維持されている限りである。

取締役会とImPulsoraは、基金2023年度のELAを継続することに同意し、基金純資産が2.6億ドル以上に維持されていれば、2022年11月1日から2023年10月31日までの間に1.40%の一般費用比率を維持することを約束した。ImPulsoraは、期間中の基金の通常年間費用比率が1.40%を超えないように、必要な範囲で費用および/または費用(基金投資相談プロトコル下の業績調整係数によって支払われる金額、br}税金、利息、仲介費用、および任意の非日常費用を含まない)を免除する。基金純資産が2.6億ドルのハードルを下回った場合、ImPulsoraは依然として520，000ドルの金額を除いて、基金の可変一般費用の費用比率を1.20%に維持するのに必要な費用を免除する。これらの数字は、基金純資産が2.6億ドルの場合、基金の可変普通費用と1.40%の総普通業務費用比率を維持するのに必要な基金固定普通費用の最高限度額である2022年度には、基金の総費用比率は1.36%であり、2021年度報告の1.45%を下回っており、一般費用比率(投資相談費の業績部分を除く)は1.39%であり、2021年度報告の1.41%を下回る一般費用比率も、今年度の1.40%の費用限度額を下回っている。

8|メキシコファンド

MDP下の分布

MDPによると、基金は2022年度に1株当たり0.18ドルの四半期金額を支払った。2022年12月、取締役会は四半期割当を1株当たり0.20ドルに増加させることを決定した。そのため、取締役会は2023年1月26日までに2023年1月18日までに登録された株主に1株当たり0.20ドルの現金を支払うことを発表した。

最終コメント

メキシコ株式市場の見通しは相対的に有利であり、メキシコのマクロ経済変数が強く、公共財政が穏健を維持し、絶対と相対金利 が魅力的で、強い為替レートに転化するからである。また、ファンドポートフォリオ社の財務業績はGDPよりも高い成長を示しながら、評価値は依然として魅力的であり、取引価格は3年と5年の平均水準を下回っており、これにより基金とメキシコ株式市場の2022年度の投資が積極的であり、将来の見通しは建設的である。また、基金の運営費用は低い水準を維持しており、そのMDPは2023年1月の次の流通日に増加し、これは魅力的な分配率に変換され、基金株主の利益を拡大している。現在の挑戦的なグローバル環境は機会を創出しており、取締役会とコンサルタントは、あなたの基金は現在の環境に最も適応した選定メキシコ会社に投資し、強力な環境、社会、およびコーポレートガバナンス基準を遵守しながら長期的な価値を創造し続けると信じている。私たちはあなたがこの報告書が有用で内容がはっきりしていると思って、基金に対するあなたの持続的な信頼に感謝します。

誠実なあなたは、

アルベルト·オソリオ	エミリオ·カリョ·ガンボア
社長と最高経営責任者	取締役会議長

2022年12月16日

メキシコのファンド会社|9

一般情報

役員と上級管理職の個人履歴データ

独立役員

10|メキシコファンド

一般情報情報

役員と上級管理職のプロフィール継続する

独立取締役 継続する

基金の一部の取締役は時々基金ポートフォリオの保有会社の役員や上級者を務めることもできる。基金役員はポートフォリオ会社の購入や売却の意思決定に関与しない。

メキシコのファンド会社|11

一般情報情報

役員と上級管理職のプロフィール結論：

興味のある役員

役員ではない上級者

12|メキシコファンド

一般情報継続する

代理投票

基金が6月30日までの12カ月間、どのように投票するかについての代理人の情報は、無料でさん·トフィーさんに電話したり、米国証券取引委員会のウェブサイト(www.sec.gov)で入手できる。基金とその投資顧問の代理投票政策と手続きは、ファンドのウェブサイトwww.hemiciofund.com、米国の証券取引委員会のウェブサイトwww.sec.govで“コーポレート·ガバナンス”というタイトルで調べたり、要求を出したときにさん·トフィダヤンに無料で電話したりすることができる。メキシコシティの営業時間(東部時間午前10：00~午後3：00、午後5：00~午後7：00)には(+52 55)9138-3350に電話し、ダヤンさんに連絡してください。

どのように基金に関する情報を得るか

基金の半年度報告と 年次報告(総称して“株主報告”と呼ぶ)と依頼書は，基金サイトwww.hemiciofund.comの“出版物”部分に掲載されている

将来のすべての株主レポートの紙バージョンを受信することを選択しない限り、ファンドのサイト上で株主レポートを提供し、株主レポートを発行するたびにbrメールで通知し、株主レポートにアクセスするウェブ·リンクを提供します。基金シェア記録保持者として基金に関する公開報告やプレスリリースを電子メールで受信したい株主は、ASTの 口座www.amstock.comに登録し、電子的に配信することに同意しなければならない。

基金は、基金の業績とポートフォリオ構成に関する情報を掲載した毎月の要約報告書を発表した。毎月総括報告は興味のある投資家に電子メールで配布され，ファンドサイト上で提供され，Form 8−Kの形で米国証券取引委員会に提出される。

株主が基金に質問があれば、東部時間午前10：00~午後3：00および午後5：00~午後7：00に(+52 55)9138-3350に電話してファンドライブラリTofi Daanさんに連絡することができます。よりご希望の方は、電子メールでファンドにご連絡いただければ、お問い合わせを電子メールでInvestors-Relationship@hemiciofund.comに送ってください。

私たちのサイトにアクセスして、基金資産純資産額と1株当たりの市場価格の毎日情報を知ってください。この基金のニューヨーク証券取引所での取引コードはMXFである。

メキシコのファンド会社|13

一般情報継続する

公開市場買い戻し

基金の公開市場株式買い戻し政策によると、基金は任意の12ヶ月の間に公開市場取引で最大10%の基金を買い戻すことができ、基金株式の取引価格が資産純資産価値よりも少なくとも10%の割引があることを前提としている。2022年度には、基金は公開市場でファンド株を買い戻していない。

流通再投資と株購入計画

基金の流通再投資と株式購入計画(“計画”)は、基金が支払った流通に再投資することで、基金普通株での保有量を増加させる便利な方法を提供します。この計画には、以下の内容が含まれる

計画マニュアルはASTまたは基金サイトで調べることができ、サイトはwww.amstock.comまたはwww.hemiciofund.com。何か問題がありましたら、1-877-573-4007または1-718-921-8124に電話してASTに連絡してください。ASTにメールで連絡することもできます。住所は：

アメリカ株譲渡信託会社、有限責任会社

注意：計画行政部

郵便ポスト922

ウォールストリート駅

New York, NY 10269-0560

Br}Recordのファンド株主であれば、郵送またはオンラインwww.amstock.comでこの計画を登録することができます。もっと多くの情報や許可カードを申請して登録するためにASTに連絡してください。あなたの株がブローカー、銀行、または自動再投資サービスを提供しない他の有名人または“街頭有名人”によって保有されている場合、基金に再投資する株を割り当てたい場合は、br代の有名人に通知し、あなたの代わりに変更するか、または自分の名義であなたの株を再登録することを要求しなければなりません

あなたはいつでもASTに本計画を脱退することを通知することができます。何の処罰も受けません。総代理店の支払い日の3営業日以上前に本計画を脱退する要求を受けた場合、総エージェントは現金で支払います。いずれかの総代理店の支払日前の3営業日未満に本計画からの脱退要求を受けた場合、総代理店に再投資を行います。ただし，すべての後続割当て はすべての残高で現金で支払う.

14|メキシコファンド

一般情報結論.結論

もしあなたが計画から任意のbr株を撤回するか、または計画への参加を停止することを選択した場合、あなたは対応する数の全額株式の1枚以上の証明書と、あなたが所有する可能性のある任意の断片的な株式権益を支払う小切手を受け取るだろう。断片株式への支払いbrは契約終了日にファンド株式の市価で計算されます。あなたは代理があなたの株式の一部または全部を市価で売却し、証明書を受け取るのではなく、収益(任意のブローカー手数料を差し引く)をあなたに送金することを要求することができます。

この計画の条項によると、計画参加者は、基金が分配を宣言するたびに、公開市場または基金から購入した普通株の形態で完全に分配される。割り当てられた日または取締役会が指定した他の日(推定日)に、普通株の市場価格に推定されたブローカー手数料が普通株の1株当たり資産純値 以上である場合、計画代理人は、新たに発行された普通株に投資し、その推定値は、1株当たりの純資産または推定日の現在の市場価格の大きい を基準とする。推定値日において、普通株の市場価格 に推定されたブローカー手数料が1株当たり純資産値を下回る場合、計画代理人は公開市場で普通株を購入する。計画中の株主は現金分配を受けない可能性があるが、参加計画は、参加者がこのような配当または分配のために支払う可能性のあるいかなる所得税も免除しない。本計画の参加者として、お会計させていただきます比例するすべての公開市場で購入されたブローカー手数料の一部。

本計画に何かご質問や本計画マニュアルのハードコピーをご希望の場合は、上に列挙した連絡情報をご利用になってASTにご連絡ください。

ニューヨーク証券取引所認証

同基金はニューヨーク証券取引所(“ニューヨーク証券取引所”)に上場している。したがって、それはニューヨーク証券取引所が発表したいくつかの会社管理規則と関連解釈 を守らなければならない。これらの要件に基づいて、基金は、本報告書にいくつかの認証に関する情報を含まなければならない。ファンド総裁および格納庫は、ファンド公開開示品質に関する認証を米国証券取引委員会に提出した。これらの認証は、サバンズ-オキシリー法案第302条(“第302条認証”)に基づいて行われる。第302条証明書は、半年度報告書および基金に関する他の情報を含む基金半年度報告N-CSRの証拠品として提出される。基金の2022年株主総会後、基金はニューヨーク証券取引所に年次証明書を提出し、その総裁はニューヨーク証券取引所会社の上場基準に違反する行為があることを知らないと声明した。

メキシコのファンド会社|15

の付表投資する

2022年10月31日まで

16|メキシコファンド

の付表投資する

2022年10月31日まで 結論.結論

財務諸表の付記を参照

メキシコのファンド会社|17

の声明です資産 と負債

2022年10月31日まで

財務諸表の付記を参照

18|メキシコ財団、Inc.

の声明です運営

2022年10月31日までの年度

財務諸表付記を参照してください。

メキシコファンド|19

の声明です純資産変動

財務諸表の付記を参照

20|メキシコ財団、Inc.

財務 ハイライト

財務諸表の付記を参照。

メキシコのファンド会社|21

メモ：財務諸表

2022年10月31日

メキシコ基金会社(“基金”)は、1940年に改正された“投資会社法”(“1940年法案”)に基づいて登録された閉鎖型非多元化管理投資会社である。同基金の投資目標は、メキシコ証券取引所に上場する証券に投資することで、主に株式であり、長期資本の付加価値を求めることである。

以下は基金が従う主な会計政策の概要だ。本ファンドは投資会社であるため、米国公認会計原則(“GAAP”)の一部である財務会計基準委員会会計基準編纂テーマ946-投資会社の投資会社会計·報告ガイドラインに従っている。公認会計原則に基づいて財務諸表を作成することは、財務諸表の日付の資産及び負債額及び又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の業務純資産の増額及び減値に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。財務諸表を作成する際には、財務諸表が印刷された日までの後続事件を評価した。

投資推定値 -投資は発行者が主に上場している取引所報告書の終値に基づいて推定される。いつでも市場オファーを得ることができる株式証券への投資は、その取引所の一級市場或いは取引所での最新報告販売価格或いは公式終値 によって推定される。購入時の残り期限が60日未満の短期証券は、公正価値に近い割増コストで計上される。他のすべての証券は取締役会(“取締役会”)が決定した方法で評価されている。基金委員会が基金の推定手続きによって得られた証券の価格が、基金が現在その証券を販売しているときに合理的に予想されている金額を代表していないと判断した場合、基金は、委員会が公正な価値を正確に反映していると考えられる方法に基づいてその証券を推定する。

公認会計原則は公正価値等級を構築し、独立源から得られた市場データ(観察可能な投入)と基金自身の市場仮定(観察できない投入)を区別した。これらの投入は、基金投資の価値を決定し、以下の公正価値レベルでまとめた

証券の評価のための投入や方法は、必ずしもこれらの証券への投資に関連するリスクを示すとは限らない。公正価値階層構造における投資のレベルは任意の投入の最低レベルに基づいており、単独でも全体的であっても、これは公正価値計量に対して重大な意義を持っている。

以下は、2022年10月31日までに基金の証券投資を評価する際に使用される投入概要である

22|メキシコファンド

メモ：財務諸表

2022年10月31日継続する

証券取引と投資収益-証券取引は取引達成日(取引日)に記録される。配当収入 は配当日に入金され、利息収入は稼ぎに入金される。

外貨-メキシコ証券，貨幣保有量，その他ペソ建て資産と負債の市場価値はペソ建てであり，Bloomberg L.P.により取引日ごとに終了した際に報告された公開市場レートをドルに換算した後，財務諸表に を記録した。2022年10月31日の公開市場為替レートは19.81ルピーで1ドル。

ポートフォリオ が持つ確認済みコストは買収時の大まかなレートに換算する.収入と支出金額は稼ぎや発生時の大まかな為替レートで換算されます。

基金は為替レート変動による経営業績のこの部分 を年内の証券市場価格変動による変動から分離していない。したがって、付随する財務諸表に記載されている実現済みと未実現投資純収益には、この2つの変化の影響が含まれている。

報告された達成された外貨純額 は、現金、支払いサービス、または非機能的通貨建て資産と交換するために短期証券を販売することによって生じる損益、証券取引が取引日と決算日との間に達成される通貨損益、および基金記録の配当金、利息および外国源泉徴収金額と実際に受信または支払い金額のドルとの同値との間の差額を達成する。

純為替収益と損失を実現していないのは，為替変動により普通株投資以外の資産や負債価値が変化することによるものである。

買い戻し契約-基金は承認された機関と買い戻し協定を締結する。この基金の買い戻し協定は完全にメキシコまたはアメリカ政府債券によって保証される。基金は担保を持ち、基金の投資顧問ImPulsora del Fondo México S.C.(“コンサルタント”)は買い戻し協定の相手側の信用状況を監視する責任がある。基金の政策は、担保の公正価値がいつでも少なくとも買い戻し取引の元金に等しく、課税利息を含むことである。取引相手が違約すれば、担保の公正価値が低下し、基金が担保を実現する時間が遅れたり制限されたりする可能性がある。

実現した投資損益 −投資の実現損益は確定されたコストベースで決定される。

外国税基金は、収入、投資収益、または通貨の購入/送金を必要とする可能性があり、その一部は回収可能である可能性がある。br基金は、その投資市場に現在存在している税収規則および条例の解釈に基づいて、そのような税金および税金の払い戻しを適宜計算すべきである。

メキシコ税法によると、メキシコ証券取引所に上場した証券を売却して得られた収益は、非メキシコ住民は10%の所得税を納めなければならない。しかし、メキシコと有効な税収条約を締結した国(例えば米国)に住む非住民販売者と、このような税収条約の利益を享受する資格のある非住民販売者は、通常免税することができる。この基金は米国で設立された投資会社として、このような税収条約のメリットを享受する資格があると主張している。したがって、基金は、実現された収益に対応してこの税金を免除し、基金はこの税金を確認したり支払ったりしていないと考えている。

メキシコ税法には、会社が非メキシコ住民に割り当てた配当金に10%の源泉徴収所得税を徴収することも含まれており、2014年以降に発生した利益に適用される。このため、基金は、被投資先会社が2014年以降に発生した利益から配当金を支払うことに伴い、基金が稼いだ配当金の源泉徴収額が引き続き増加すると予想している。2022年10月31日までの年間で，このような控除税の金額は628，314ドルである。

メキシコのファンド会社|23

メモ：財務諸表

2022年10月31日継続する

所得税-本基金は、“国税法”(以下、“国税法”と略す)の中で規制されている投資会社の規定“br”に適用され、そのようなすべての収入を株主に分配しようとしているため、2022年10月31日までの年度の米国所得税または消費税を“国税法”(以下、“国税法”と略す)で定義されている投資会社の課税所得額または長期資本利益純額に計上していない。

公認会計原則は、税務状況が財務諸表で確認する前に達成しなければならない最低確認敷居を規定している。国税局が審査を行うと仮定して、基金は不確定な税収頭寸が持続する可能性が高い場合にのみ、その税収割引を確認する。基金の税務状況を評価し、納税開始年度に提出された納税表上の不確定税務状況により記録すべき未確認税の責任が存在しないことが確認された。

基金の前の3つの財政年度の連邦所得税申告書は依然として国税局の審査を受ける必要がある。

基金は、税務br職の未確認税務優遇総額が今後12ヶ月以内に大きな変化がある可能性があることを知りません。

株主に配当する-現金配当金は基金が除利日に入金する。

分配が当期と累積の税収と利益を超える場合、通常は資本の納税収益が発生する。同基金の2022年10月31日までの年度の収益と利益は、株主に分配された収益と利益よりも低い。これは基金分配の一部を資本の納税リターンと同定する効果を生み出している。

メキシコ証券投資のリスク −メキシコ証券への投資は通常アメリカ発行者に投資する証券 と関連しない考慮要素に関連し、(1)メキシコ証券市場の比較的に低い流動性と比較的に小さい時価、(2)為替レートの変動、(3)比較的に高いインフレ率と国内金利、(4)比較的に緩和された開示要求、少ない入手可能なメキシコ上場企業に関する情報、及びメキシコ上場会社に対するあまり積極的な監督管理を含む。

メキシコ証券取引所は集中的な市場だ。ある人はメキシコ証券取引所の時価約21.7%の会社で持株権を持っている。2022年10月31日現在、基金のうち3社(América MMóvil、Operadora de Sitesメキシコ会社、Sitios Latinoamérica社)への投資はその純資産の14.6%を占めている。集中度の低い市場に比べて、メキシコ証券取引所の価値はより大きな変動を受ける可能性がある。この人に影響を与える要素や事件は、特定の基金投資とメキシコ証券取引所を含む、この人が持株権を持っている発行者にマイナスの影響を与える可能性がある。

基金はコンサルタントと管理契約 (“合意”)を締結し、コンサルタントは1940年の“米国投資コンサルタント法”に基づいて登録されたメキシコ会社である。このコンサルタントは、基金の投資政策に適合した投資研究およびポートフォリオ管理サービスを提供する。“合意”の条項によると、基金は月別にコンサルタントに費用(“基本費用”)を支払い、年率で計算すると、前2億ドルから1日平均純資産は1.00%、2億ドル以上から4億ドルは0.90%、4億ドル以上から6億ドルは0.80%、6億ドルから8億ドルは0.70%、8億ドル以上は0.60%である。

24|メキシコ財団、Inc.

メモ：財務諸表

2022年10月31日継続する

協定の条項によると、相談費の業績部分は2015年4月1日から発効した。業績構成部分はMSCIメキシコ指数(“指数”)に対する基金の業績 に基づいている。業績調整係数は基本費用 に適用され，これはMSCIメキシコ指数に対する基金資産純価の過去12カ月間の表現に依存する。業績調整因子は毎日適用され，基金の過去12カ月間の平均純資産 に適用される。生成されたドルの数字は、基金のパフォーマンスがMSCIメキシコ指数よりも良いか悪いかによって基本費用を増加または減算するだろう。先月最後の営業日までの過去12ヶ月間、基金の投資業績は指数投資を2ポイント上回ったり遅れたりし、業績調整係数は0.025ポイントに等しいはずだ。最高業績調整係数は0.20%である。したがって、基金の投資業績が先月の最終営業日までの過去12カ月間に指数投資記録を10ポイント以上超過または遅れた場合、その12カ月間の次の月の業績係数は0.20%となる。

2022年10月31日に終了した年度では，業績構成部分のため累積ベース費用2 549 174ドルが84 668ドル減少したため，相談費総額は2 464 506ドルであった。

2020年11月1日から、基金 はコンサルタントの子会社IFM Capital，LLC(“IFM Capital”)と基金サービス協定を締結し、この協定はIFM Capitalが実行するいくつかのサービスに を提供し、基金の資産純資産値の決定と公表を含み、適用された米国とメキシコの法律に従って基金の帳簿と記録を維持し、年間報告書の作成と納税申告の一方的な協力を提供する。基金は月ごとにIFM Capitalに費用を支払い、平均1日当たり純資産前3億ドルは年率0.11%で計算し、3億ドルを超えて0.08%で計算するが、年会費270，000ドル以上である。 2022年10月31日までの年度、IFM ital Capitalは基金サービス協定に基づいて287，228ドルを受け取った。

基金は、ImPulsoraが費用および/または償還費用(投資コンサルタントプロトコルに従って業績調整要因に応じて支払うべき費用を含まない)、税金、利息、経過費、非常費用 (任意の請求、訴訟、仲裁、調停、政府調査または同様の手続きに関連する費用を含むが、これらに限定されないが、基金の通常の業務中に発生しない他の費用を含むが、入札契約に関連する費用を含むが、これらに限定されない)費用制限プロトコルをコンサルタントと締結している。基金の一般年度支出比率が1.40%を超えないように、基金純資産が2.6億ドル以上に維持されている限り、株式分配または棚上げ登録声明))。ImPulsora は520，000ドルを除いて、基金の可変一般料金の費用比率を1.20%に維持するのに必要な費用を免除する。これらの数字は、基金純資産が2.6億ドルの場合、基金の可変普通費用と1.40%の総普通運営費用比率を維持するのに必要な基金固定普通費用の最高額である。費用制限協定はこれらの条項によって有効であり、有効期間は2021年11月1日から2022年10月31日までであり、2023年10月31日までの会計年度は引き続き同じ条項で発効する。

コンサルタントが費用及び/又は精算費用を免除することに同意したことを考慮すると、基金は、ある条件を満たす場合には、任意の免除された費用及び/又は基金費用をコンサルタントに返済することに同意する。具体的には、この償還は月ごとに償還されるべきであるが、基金の運営費用(上記のいずれも含まれていない費用を含まない)の年率(基金の1日平均純資産としてのパーセンテージ)が1.40%以下である場合にのみ(このような償還は考慮されない)。さらに、基金が任意の月に免除される以前の費用または精算された費用は、(A)このような支払いの金額と(B)基金の他の運営費用(上記のいずれの除外費用も含まない)との合計が1.40%以下の年率(基金の1日平均純資産のパーセント)を超えないように制限されなければならない。基金は、基金のいかなる財政年度についても顧問発生費用の月が終了してから3年以内に前述の規定により支払われた金がそのような費用及び/又は費用を支払うのに十分でない場合には、基金が以前に免除した費用又は償還すべき費用を支払うべきである。

メキシコのファンド会社|25

メモ：財務諸表

2022年10月31日継続する

2022年10月31日までの年度、短期証券を含まない投資売買状況は以下の通り

2022年10月31日、発行許可された普通株は150，000，000株、額面は1，00ドルで、そのうち流通株は15，005，224株である。

この基金はその株主に流通再投資と株式購入計画(“計画”)を提供する。基金株主は、基金の譲渡代理を別途通知しない限り、本計画の参加者として自動的に登録する。基金は2022年10月31日までの年間で、この計画に基づいて 株式を発行していない。

取締役会は、任意の12ヶ月間の公開市場取引で最大10%のファンドが普通株を発行していることを基金に許可しており、brファンド株の取引価格が資産純資産値よりも少なくとも10%割引されている場合。基金は2022年10月31日までの年度内に、公開市場で基金株式を買い戻していない。

分配するいくつかの収入と資本収益の金額と特性はアメリカ連邦所得税法規によって確定され、この法規は公認会計原則とは異なる可能性がある。これらの違いは，純投資収益や損益(外貨損益を含む)を確認する際の帳簿と税務処理の違いによるものである。

基金は、所得税条例に従って分配可能(または利用可能な資本損失繰越)の収入および収益を反映するために、その資本口座を定期的に再分類することができ、基金の資産純資産値に影響を与えることがない。どんなそのような再分類も財政的要点に反映されていない。

2008年8月12日、基金は米国証券取引委員会の許可を得て、基金が年に1回以上株主に長期資本収益を分配することを許可した。そこで， 取締役会はMDPの実施を許可し，株主に四半期現金分配を行う.MDPによれば、分配は当期収入から行われ、実現された資本収益を補助し、必要な程度に資本で支払われる。

26|メキシコファンド

メモ：財務諸表

2022年10月31日結論.結論

2020年6月5日、取締役会は基金の中期開発計画を一時停止することを決定した。連合委員会は、連合委員会が望ましいと考えている場合にできるだけ早く回復するために、経済状況を定期的に検討し続けている。2021年6月14日、取締役会は基金のMDPを回復することを決定した。

2022年10月31日と2021年10月31日までの財政年度内に支払われる分配の納税性質は以下のとおりである

2022年10月31日現在、税ベースで計算される累積収益(赤字)の構成要素 は以下の通りである

2022年10月31日までの連邦所得税投資コストは286，041，387ドル。投資未実現減価償却総額は26，771，581ドルであり、投資未実現償却総額は50，613，567ドルであり、投資未実現減価償却純額は23，841，986ドルである。 帳簿基準と税ベース未実現減価償却/(減価償却)との差は、主に輸出繰延販売損失によるものである。

通常の業務過程において、基金は、様々な陳述および担保または一般的な賠償を提供する契約を締結する。このような計画の下での基金の最大のリスクは未知であり、これは将来基金に提起される可能性のあるまだ発生していないクレームに関連するからだ。しかし、経験によると、基金は損失の危険が少ないと予想する。

メキシコのファンド会社|27

独立公認会計士事務所報告

メキシコ基金会社の株主と取締役会に。

財務諸表のいくつかの見方

添付されているメキシコ基金会社(以下、“基金”と略す)の貸借対照表を監査し、2022年10月31日現在の投資スケジュール、当年10月31日までの関連経営報告書、当年までの2年度の純資産変動表、3年間の財務概要、および関連する付記(総称して“財務諸表”と呼ぶ)を監査した。財務諸表は，すべての重要な点において，基金の2022年10月31日までの財務状況，基金の同年度までの運用結果，基金の同期間までの2年度における毎年の純資産変化，およびbrが終了した3年度における毎年の財務要約を公平に反映しており，米国公認の会計原則に適合していると考えられる。

2019年10月31日までの2年間の各年度の財務要約は、他の監査役を経て監査され、2019年12月10日の報告では、当該等の純資産変動表及び財務要約について保留のない意見を表明した。

意見の基礎

このような財務諸表は基金管理層が責任を負う。私たちの責任は私たちの監査に基づいて基金の財務諸表に意見を発表することだ。我々は米国上場企業会計監督委員会(“PCAOB”)(“PCAOB”)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と条例に基づいて、基金を独立させなければならない。2020年以来、私たちはこの基金の監査役を務めてきた。

私たちはPCAOBの基準に従って審査を行った。これらの基準は、財務諸表に重大な誤報がないかどうかに関する合理的な保証を得るために、エラーによるものであっても不正であっても、監査を計画し、実行することを要求する。基金はその財務報告書の内部統制を監査する必要はなく、私たちを招いて監査を行う必要もない。私たちの監査の一部として、私たちは財務報告の内部統制を理解する必要があるが、基金財務報告の内部統制の有効性について意見を述べるためではない。したがって、私たちはそのような意見を表現しない。

我々の監査には、財務諸表の重大な誤報のリスクを評価するためのプログラム を実行すること、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するためにプログラムを実行することが含まれる。これらの手続きは、テストに基づいて財務諸表中の金額および開示に関する証拠を審査することを含む。私たちの監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な推定、財務諸表の全体的なレポートの評価も含まれています。私たちの手続きには、受託者との通信で2022年10月31日までに所有している証券を確認することが含まれています。私たちは私たちの監査が私たちの観点に合理的な基礎を提供すると信じている。

Tit Weller&Baker LLP

フィラデルフィアペンシルバニア州

2022年12月16日

28|メキシコファンド

税金 情報.情報(未監査)

基準のいくつかの要求を満たすために、0ドルを2022年10月31日までの財政年度内に行われる長期資本利益分配に指定することをお勧めします。最高税率は15%です。ここで、0ドルは、2021年10月31日現在の会計年度の収益に起因することができる。

規則第854(B)(2)節によると、基金は2022年10月31日までの財政年度について、規則第(Br)1(H)(11)節に規定されている最高配当率について、一般収入配当金の100%を合格配当金に指定する。ここで報告する情報は、2022年12月31日までのカレンダー年度に株主に課税すべき情報や分配とは異なる可能性がある。所得税申告書に記入するために必要な情報は、2023年1月に別途提供される1099-DIV用紙に含まれます。

メキシコのファンド会社|29

32|メキシコファンド

プライバシー.プライバシー政策.政策

このプライバシー宣言は株主報告書の一部ではない。

メキシコ基金会社は私たちの顧客のプライバシーに対する関心と期待に感謝している。あなたの個人情報に触れた場合、私たちは高度なプライバシーと機密性を維持するために努力し、法律で許可されている場合にのみこの情報を使用します。

私たちは、お客様に関連する非公開個人情報(“情報”)の収集および開示に関する私たちのポリシーを理解するために、このプライバシー宣言を提供します。

情報の収集

以下のソースから あなたに関する情報を収集します

私たちがあなたから受け取った申請または他の形式に関する情報 ；

あなたが私たちと取引した情報；

私たちが消費者報告機関から受け取った情報があれば。

資料の開示

法律が許可されない限り、私たちは私たちの顧客または以前の顧客に関するいかなる情報も第三者に開示しないだろう。私たちは、上述したように、私たちが収集したすべての情報を、私たちが基金会計および/またはマーケティングサービスを提供してくれる会社、または共同マーケティング計画を持っている他の金融機関に開示するかもしれません。

情報を得る

私たちはあなたのbr情報へのアクセスを制限しますが、製品やサービスを提供するために必要な範囲は除外します。私たちはあなたの情報を保護するために、連邦法規に適合した物理的、電子的、そしてプログラム保護措置を維持します。

私たちのプライバシー政策は私たちと直接顧客関係にある個人投資家にのみ適用される。もしあなたが基金の個人株主なら、私たちはあなたが基金の顧客だと思う。その銀行、仲介人又は他の金融機関を介して本基金株を購入又は所有する株主は、当該金融機関のプライバシー政策に相談しなければならない。第三者ブローカー、銀行、投資コンサルタント、または他の金融サービス提供者との関係によって株式を保有したり、投資サービスを取得したりする場合、第三者のプライバシー政策はあなたに適用される可能性があり、基金のプライバシー政策は適用されない可能性があります。

メキシコのファンド会社|33

(A)登録者取締役会は、2003年9月17日に、不正行為を阻止し、促進するために、登録者の主要行政者および上級財務者に適用される改訂され、2014年5月20日に再記載された“道徳的規則”を採択した

(A)個人と専門関係との間の実際的または明らかな利益衝突を道徳的に処理することを含む、誠実かつ道徳的な行為

(B)登録者が米国証券取引委員会に提出または登録者に提出する報告および文書において、または登録者による他の公開通信において、包括的、公平、正確、タイムリーかつ理解可能な開示を行うこと

(C)適用される政府の法律、規則、条例を遵守すること

(D)“道徳的規則”で決定された適切な者に、“道徳的規則”に違反する内部状況を迅速に報告するステップと、

(E)“道徳規則”を守る責任制

(C)本報告に記載されている間、上記第2(A)段落で通過した道徳的規則の規定は何も修正されていない。

(D)本報告に記載されている間、上記2(A)で通過した道徳的規則の規定には、黙示または明確な免除は与えられていない。

(E)は適用されない.

(F)登録者は、上記第2(A)段落で通過した道徳規則の文書を、そのインターネットサイトwww.theiciofund.comに掲示し、“出版物である会社管理/法律”と題する

登録者取締役会は、Marc J.Shapiro が登録者の“監査委員財務専門家”になる資格を有すると判断した。この用語は、 本項3の説明に記載されている。シャペロさんは、登録者監査委員会のメンバーであり、この項3の説明に基づく“独立”取締役である。

(A)-(D)次の表は、項目4(A)~(D)に要求される費用情報を反映している。

上記のすべての費用は登録者監査委員会が事前に承認したものである。

(E)(1)以下は登録者の事前承認ポリシーと手順である。

承認前の政策と手順

通過の

監査委員会

のです。

メキシコ基金会社です。(“基金”)

2002年のサバンズ·オクスリ法案(“法案”)と米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が採択した規則は、基金の監査委員会がその独立会計士(“監査師”)が基金に提供するすべての監査サービス及び非監査サービスを事前に承認することを要求する。¹同法と米国証券取引委員会規則brはまた、監査役が(I)基金の投資顧問に提供するすべての非監査サービス、および(Ii)投資顧問によって制御され、制御され、または投資コンサルタントと共同で制御される任意のエンティティ(これらのエンティティを“サービス共同会社”と呼ぶ)を事前に承認することを要求し、これらのエンティティの採用が基金の運営および財務報告に直接関連する場合(“カバーされている非監査サービス”)である。²現在，基金には2つのサービス関連会社，ImPulsora del Fondo México，SC(“ImPulsora”)とIFM Capital，LLCがあるため，プログラム全体でサービス関連会社への引用 は現在ImPulsoraとIFM Capital，LLCを含んでいる.

以下の政策及び手続は、基金監査委員会が監査人が基金に提供する監査及び非監査サービスの事前承認を審議する方法を規定し、監査人がサービス付属会社に提供することを提案する非監査サービスをカバーする。³これらの政策やプログラムは以下の場合には適用できない 監査サービス監査人がサービス関連会社に提供するいかなるサービスも、監査人以外の監査会社がこのような実体に提供するいかなるサービスにも適用されない。

これらの政策と手続きは、適用される法律の事前承認要求 に適合し、基金と任意のサービス付属機関の管理層が、正常な業務運営への干渉を最小限に抑えるとともに、事前承認監査と非監査サービスを秩序的に要求し、確保することができるメカニズムを提供している。

基金監査委員会は次のような政策と手続きを採用する。

任意の要求された非監査サービスまたはそのようなサービスにおける重大な変更が提案されていることを考慮する場合、指定されたメンバーは、監査委員会がその事前承認権限に加えた任意の制限を考慮しなければならない。

注：通常、非禁止の非監査サービスは、重大な費用に触れなくても、CまたはD節の規定に従って事前に承認されると予想されます

2021年6月4日までに改訂され、再確認される

付録A

監査サービス

本プログラムについては、“監査サービス”には、以下の活動が含まれています

付録B

非監査サービス

これらの手続きに関して、以下のサービスは“非レビューサービス”である。サービスがサービス付属会社に提供され、交渉が基金の業務および財務報告に直接関連する場合、これらのサービスは非監査サービスに属し、禁止されていない場合は、これらのプログラムの事前承認要求を遵守しなければならない。

監査関連のサービス(従来は監査役を招聘した会社が実行していた)

税務サービス

その他非監査サービス

付録C

禁に違反して奉仕する

1つのサービスを事前に承認するか否かを考慮する場合、監査委員会は、以下に説明する限られた例外を除いて、監査人が任意の投資会社の複雑なエンティティに何らかのサービスを提供することを禁止することを認識すべきである。投資会社の複雑な実体には

次のエンティティは“投資会社複合エンティティ”である

サウスカロライナ州豊多メイシーコ社は

IFM Capital，LLC

以下のサービスは基金の監査員から投資会社の総合体実体に提供することはできませんが、上記の例外は除外します

このカテゴリには、投資会社の複雑なエンティティの財務諸表および関連アカウントに記録された金額を決定することに関する精算指向の任意のコンサルティングサービスが含まれる。この禁止は、投資会社の複雑な実体の計算金額の理解を支援する際に使用する方法、モデル、仮説、投入には適用されない。

このカテゴリは、投資会社複合体実体がアウトソーシングした投資会社複合体実体の内部会計制御、財務システムまたは財務諸表に関連する任意の内部監査サービス を含む。

例外的状況：監査委員会が投資会社の複雑な実体の財務諸表を監査する際に、これらのサービスの結果が監査手続の制約を受けないと合理的に結論を出した場合、上記サービス1-5を提供することができる。

このカテゴリは、投資会社の複雑なエンティティに一時的または永続的に担当する取締役、高級管理者または従業員、または投資会社の複雑なエンティティのための任意の決定、監視、または持続的な監視機能を含む。

このカテゴリのサービスには，

このカテゴリのサービスには，

禁止されている法的サービスは，br投資会社の複雑なエンティティが提供する任意のサービスを指すものであり，サービスを提供する場合は，サービスを提供する司法管轄区域内で許可を得たり，認められたり，法的作業に従事する資格がある者のみが提供される.

このカテゴリは、訴訟または規制または行政手続きまたは調査において投資会社の複雑なエンティティの利益を維持するために、投資会社の複雑なエンティティまたは投資会社の複雑なエンティティの法定代表者に専門家意見または他の専門家サービスを提供することを含む。この禁止は、基金の独立会計士が、完成した仕事に対して証言を含む事実陳述を提供するか、または会計士が投資会社の複雑なエンティティに提供する任意のサービスの間に取られた立場または結論を説明することには適用されない。

付録D

サービス付属会社

以下のbr}エンティティに提供される任意の非禁止カバーの非レビューサービスは、以下の手順の規定に従って予め承認されなければならない

ImPulsora del Fondo México，SCは基金の投資顧問として働いている。

項目4(続)

(F)は適用できない.

(g) None

(H)は適用されない.

登録者は単独で指定された常設監査委員会を有し、改正された1934年証券取引法第3(A)(58)(A)条に基づいて設立される。Alberto Osorioさんのほか，監査委員会のメンバーはすべて登録者の取締役である。

本付表は，本表第1項に基づいて株主に提出された報告の一部である.

登録者は以下の代理投票政策と手続きを採用した。

メキシコ基金会社です。

代理投票政策とプログラム

一、政策声明

以下はメキシコ基金会社(“基金”)と基金取締役会(“取締役会”)が基金が保有する議決権のある証券について可決する一般代理投票政策と手続き(“政策と手続き”)である。これらの政策や手続きを採用するのは、改正された1940年の“投資会社法”規則30 b 1-4(“1940年法案”)の遵守と、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)の規則及び条例(“米国証券取引委員会”)及びその従業員の解釈 (“職員”)に規定されている基金の他の適用義務を確保するためである。基金の政策は、基金が受け取った依頼書の投票結果が基金株主の最適な利益に合致することを確保するために努力することだ。

II.定義

A.“ファンド株主の最良の利益”--株主の長期最適経済利益のこと即また、すべての株主が共通利益を持っており、共同投資の価値が時間の経過とともに増加していることを見たい。株主は異なる政治的または社会的利益を持つかもしれないが、彼らの最良の経済的利益は一般的に一致している。

胡麻B.“利益衝突”--代表投票は、一方で、基金株主の利益と基金の投資顧問、主引受業者または基金の関連者、その投資顧問または主引受業者の利益との間に衝突をもたらす場合を意味する。実際の操作では，基金の投資コンサルタントが知らずに特定のエージェント発行者や密接に関連するエンティティと業務往来を行う場合，通常これらの場合があり，その発行者のエージェントをどのように投票するかでは， 自身の利益と株主利益との間に大きな衝突がある可能性がある.基金の投資コンサルタントが、特定の代理発行者(または密接に関連するエンティティ)と基金投資コンサルタントの親会社または関連会社との間の重大な業務スケジュールを実際に知っている場合、衝突 が存在する可能性がある。

三、代理投票を依頼する責任

答え：基金取締役会は毎年基金とその投資顧問の契約を評価し、契約を更新するかどうかを決定する。この過程は、基金が毎年投資顧問の投資理念を全体的にその投資目標と株主の最適な経済利益と一致させる機会を確保する。

B.基金の投資決定は通常その投資顧問の理念と一致すべきであり、基金の投資目標と政策及び基金株主の代理投票決定中の最適な経済利益に符合する場合、基金の投資顧問は他の投資決定と同様に、ある代理提案がその理念 に符合するかどうかを決定する資格があるため、全体的に基金の投資目標と政策及び基金株主の最適な経済利益に符合する。

C.したがって、基金は、代理投票のすべての責任をその投資顧問に委託することを選択したが、基金取締役会 は、その代理投票政策および任意の重大な修正を定期的に審査および承認する機会があることが条件である(これらの政策は、以下に説明する任意の利益衝突を解決する規定を含む)。この許可によれば、投資コンサルタントは、その代理投票政策の任意の方法で基金の代理人に投票、棄権または行わないことができる(ただし、利益衝突を解決する規定を遵守しなければならない)。基金はいつでも取締役会によって投票され、全部または一部の許可を取り消すことができる。基金 が投資顧問に依頼した代理投票責任を撤回すれば，基金は全責任を負い， 代表投票がその株主の最適な利益に合致することを確保し，速やかに撤回を株主に通知する.その後、基金は、投資コンサルタントの政策に基づいてポートフォリオ会社の依頼書に投票したり、特定事項について投票するために自分の基礎を作成したりする。

D.このような許可は、一般に、基金が議決可能なすべての代理投票事項、例えば、会社管理事項、資本および優先株発行の増減、株式オプション計画および他の管理層の報酬問題、および社会および会社責任の問題を含む資本構造の変化に適用される。この許可は、投資コンサルタント投票(または投票放棄または行動しない)が、投票証券保有者の権利または特権に重大な影響を与える可能性のある事項に関連する依頼書を許可し、投資コンサルタントの決定またはポートフォリオ会社経営層の観点を支持または重視する可能性のある投資顧問委託書政策の規定に基づいて投票を行うことを可能にする。

四、利益の衝突

答え：基金は、通常ではない場合、どのように依頼書に投票するかに関して利益衝突が存在する可能性があることを認識しており、例えば、その投資コンサルタントが知っている場合には、特定の代理発行者または密接に関連するエンティティとの間で、または特定の代理発行者または関連エンティティとコンサルタントの親会社または関連子会社との間の重大な業務スケジュールを実際に理解している場合である。

B.この場合、いかなる表象問題も発生しないように、基金は投資顧問が代替投票手続きを採用することが適切であると考え、投資顧問が自ら投票依頼書を決定するのではない。利益相反を解決するための許容可能な代替投票手続きのいくつかの例は、以下のことを含む

(1)投資コンサルタントがその投票に協力するために使用可能な独立サービス提供者のアドバイス(あれば)に基づいて、エージェントへの投票を促す

(2)利益相反を基金取締役会、取締役会が指定した委員会、またはそのいずれか一方の代表に通知し、投資コンサルタントがその通常の政策に基づいて選択された依頼書の採決を可能にするために、その紛争を放棄することを求める

(3)理事会、委員会、または代表が委託書を採決することができるように、委託書を基金取締役会、指定された取締役会委員会またはいずれか一方の代表に渡す。

C.基金は、一般に、利益相反を解決するすべての責任を基金の投資顧問に委託するが、条件は、投資顧問の代理投票政策(基金取締役会の承認を経て)は、上記のような重大な利益衝突を解決するための許容可能な代替投票手続きを含むことである。この許可によれば、投資コンサルタントは、その代理投票政策に記載された代替投票手順に従って、任意の合理的な方法で利益衝突を解決することができる。基金はいつでも取締役会によって投票され、この許可を全部または部分的に撤回することができる。基金が利益衝突を解決する責任を投資顧問に委譲すれば、基金は株主の利益を最大限に守るために、いかなる利益衝突の解決を求めることになる。そうするとき、基金は、上記の第4.B段落で説明した任意の手順に従うことができる。

V.政策または説明/代理投票記録の開示

答え：基金は、基金年報のN-CSR表において、その代理投票政策またはそれに対する説明(および投資コンサルタントの代理投票政策またはそれに対する説明)を開示する。基金は、 の要求に応じて、(I)無料(または課金)電話番号をダイヤルすること、(Ii)基金サイト上で、および(Iii)米国証券取引委員会のbr}ウェブサイト上で、本エージェント投票政策またはそれに対する説明(および投資コンサルタントの代理投票政策または説明)を無料で得ることができることを開示する。エージェント投票ポリシーまたはその説明の任意の要求を受信すると、ポリシーまたは説明(またはポリシーまたは説明を含む最新の年間報告のコピー)は、要求を受信してから3営業日以内にファーストメールまたは他の同様に迅速な 配信方法で送信される。

B.基金はまた、6月30日までの最近12ヶ月の間に、基金が代理人にどのように投票するかの情報が無料であり、要求すべきであり、(I)無料(または有料)電話番号に電話するか、または基金のbrサイトを介して、またはその両方を提供することをその年報に開示する。(Ii)米国証券取引委員会のウェブサイト上にある。基金の代理投票記録を請求することを要求された場合、要求を受信してから3営業日以内に、その最新のN−PXフォームで開示された情報のコピーが、ファーストメールまたは他の同様の迅速な配信方法で送信される。

C.基金は、6月30日までの最近12ヶ月の代理投票記録br基金が米国証券取引委員会に提出した用紙を含むN-PX表に記入して署名する。

D.基金は、報告に関連する間に行われた基金議決権のある任意の株主会議で審議されたポートフォリオ証券に関連する各事項について、表N−PX上で以下の情報を開示する

2003年6月9日施行。

2018年6月8日に改訂されます。

ピルソラ·デル·フォンドー·メッシコSC

代理投票政策とプログラム

一、序言

ルール206(4)-6および1940年に改正された“投資顧問法案”(以下、“コンサルタント法案”)におけるルール204-2のいくつかの条項、および米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)規則および条例の他に適用される受託義務およびその従業員の解釈を遵守するために、ImPulsora del Fondo México，SC(“コンサルタント”)は、これらの代理投票政策および手続きを採用している。

エージェント投票政策やプログラムを作成する際には，コンサルタントは米国で行われた株主会議でのエージェント投票とメキシコで行われたエージェント投票との大きな違いを考慮している.代理投票政策とプログラムは、コンサルタントの受託責任と“コンサルタント法案”に規定されたルール206(4)-6に基づいて、投票された代理がメキシコ基金会社(“基金”)とその株主の最適な利益に適合することを確保するために合理的に設計されている。“最適利益”とは、基金の長期最適経済利益、すなわち投資コンサルタントのすべての顧客が、共同投資の価値が時間とともに増加するのを見たときに享受する共通利益である。

これらの代理投票政策と手続きは“投資顧問法案”第1項に組み込まれているIA-2106は投資コンサルタントに適用され、IC-25922は投資 が基金に適用される会社に適用される。顧問取締役会は毎年これらの代理投票政策と手続きを審査し、必要に応じて適用法律に適合し、メキシコ代理投票と株主会議の変化を反映するように修正することができる。

メキシコの株主総会と代理投票

メキシコでは、発行者は通常、株主に代理投票材料を送信しない。メキシコの主要新聞や官報で電話会議とアジェンダ を公表することにより、株主総会が開催される。催促通知は発行者取締役会から発行され， はたまに法定監査人から発行される.株主に開示された唯一の情報は会議の議題だ。議題のいくつかの主題に関連する材料は、一般に、発行元のオフィスで取得することができる。

メキシコの株主会議は一般的、特別、または特別とされており、具体的には提出承認の議題に依存する。

年次株主総会を開催する目的は、(I)監査された年次財務諸表を含む取締役会が株主に提出する年次報告書を承認すること、(Ii)配当金を発表すること、(Iii)取締役および他の上級管理者を選出すること、および(Iv)取締役および他の上級管理者の報酬を承認することである。

特別株主総会を開催し、会社の解散と清算、株式の増加或いは減少、転換、合併或いは分割、優先株或いは債券の発行及び発行者定款の改訂などの議題を討論する。特別会議を開催するには，特定の系列やカテゴリ株投票が必要な問題について決議 を採択する.

アメリカのような代理募集作業はありません 通常、株主会議のたびに取締役会や法定監査人によって承認された催促は一度だけだ。

三、政策(原則)

答え：コンサルタント は，その顧客ポートフォリオに保有する証券発行者が開催する株主総会で投票することを信託義務がある.しかし、一部のポートフォリオは“A”シリーズ株を持っており、投票権がないことを指摘しなければならない。 これらの場合、コンサルタントはオブザーバーとして株主会議に出席するだけである。

B.コンサルタントは、顧客の最良の利益を原則として投票権を行使しなければならず、顧客の利益を顧客の利益の代わりにしてはならない。

C.コンサルタント は，その投資顧客資産の発行者に関する会社イベントを監視し，その投資に関するすべての情報を顧客に取得することを求めなければならない.

D.以下に規定する手順により、コンサルタントは、顧客の最適な利益のための証券投資の投票権シェアにおいて潜在的に重大な利益衝突に直面する可能性があることを決定しなければならない。コンサルタントまたはその代表が知られている場合に、顧客資産投資の発行者の特定の発行者または密接に関連するエンティティと業務を展開したり、他の方法で関連している場合には、“重大な利益衝突”が存在する可能性があり、これは、コンサルタントの利益と顧客の利益との間に大きな衝突を生じる可能性がある。現在、基金はコンサルタントの唯一の顧客であるため、基金またはコンサルタントの関連者が基金投資の特定の発行者の証券に大量の投資(未償還証券の5%以上を占める)、または取締役、上級管理職、または従業員である場合、潜在的なbr}利益衝突が生じる可能性がある。このような衝突が深刻であるかどうかは、関連する事実および状況に依存する。

E.潜在的な重大な利益衝突が存在する場合，コンサルタントは以下に述べる手順に従って，関連する問題を詳細に調査·検討した後に投票権を行使しなければならない.入手可能な情報が証券にどのように投票するかについて最終判断を下すのに不十分な場合には、コンサルタントは第三者と協議することができる。特別な場合には，コンサルタントは を決定することができ，この場合，証券に投票しないことがその顧客の最適な利益に合致する.

四、代理投票プログラム

答え：コンサルタントのコンプライアンス担当者(“自警団”)は、顧客ポートフォリオのすべての発行者の会社事件の監視を担当する。

コンサルタントのコンプライアンス幹事は，(1)これらの政策やプログラムの実行·更新，(2)監督エージェント投票過程，(3)関連するポートフォリオ証券のポートフォリオマネージャーへの問い合わせ，および(4)監督投票実行と記録保存を担当する。

B.コンサルタントのコンプライアンス官は、発行者および議題に列挙されたテーマに関するすべての必要な情報を取得する責任があり、メキシコの法律に基づいて任意の株主会議の開催通知が発表されると、 が発行される。

C.コンサルタントのコンプライアンス幹事は、どのような場合に、コンサルタントが投票権を行使する際に潜在的な重大な利益衝突に直面する可能性があるかを決定する。コンサルタントと顧客との間に大きな利益の衝突があるように見える場合、コンサルタントは、(1)裁量権にほとんど触れない場合、または裁量権に関連しない (1)これらの政策および手順に従って投票するために、以下の選択肢の中で選択することができるつまり、これが定例であれば)，(2)独立第三者の提案に従って投票し，あれば，その第三者は重大な利益衝突の性質を知らない，あるいはそれ自体に重大な利益衝突がない，(3)投票決定を行った人の周囲に決定を衝突から隔離するのに十分な情報障害を設ける，または(4)可能であれば，重大な利益衝突を顧客に通知し，衝突の放棄を求める.

D.コンサルタントの一般投票理念は以下のとおりである

1)既存の管理層による発行者財務諸表の採決および取締役会選挙の支援

2)提出された勘定または使用を疑う理由がない限り、投票は受け入れ勘定に賛成し、会社の業績を正確に反映していない； と

3)独立監査人の任命、収入分配、および配当の発表などの日常的な事務をサポートする。

E.コンサルタントコンプライアンス官が議題に含まれる事項が特殊な性質を持つ，あるいは特別会議や特別会議が開催されていると考えた場合，その事項に関するすべての情報や文書 をさらに調査·分析する必要がある.この過程で、コンサルタントの他の役人に相談し、必要であれば、どのように投票するかについて決定するために、コンサルタントや顧客の外部法律顧問にも相談する。このような事項は具体的な状況に基づいて投票されるだろう。並外れた性質を持つと考えられる事項 には，基金投資の発行者に限定されない証券取引所からの退市，合併，分割，基金投資に係る発行者の清算·解散が含まれている。

F.コンサルタント は、棄権または無投票を含む投票エージェントにおいて限られた役割を果たすことができる：

(一)株主の経済的利益またはポートフォリオの保有価値への影響が不確定または影響が大きくないもの

(2)投票費用が高すぎる依頼書；

(3)場合によっては，証券が貸し出される.

五、開示

答え：コンサルタントbrは、基金および米国の任意の他の顧客にその代理投票政策および手順を開示し、br}の要求に応じてコピーを提供する。

B.コンサルタントは、提出された表N-PXを直ちに遵守するために、基金に必要なすべての情報を提供する。

C.顧客の書面請求に応じて、コンサルタントは、6月30日までの最近12ヶ月間、ポートフォリオ証券に関する依頼書にどのように投票するかの記録を提供する。

六、記録

答え： コンサルタントはすべての投票エージェントの記録を保存する.

B.ルール204-2(C)の要求によれば、そのような記録は、(A)ポリシーおよびプログラムのコピーと、(B)クライアントの投票をどのように代表するかを決定する任意のファイルのコピーまたは決定の根拠を記録するコンサルタントによって作成されたファイルのコピーと、(C)エージェント投票記録に対する各書面要求と、そのような記録に対するコンサルタントの任意の要求に対する書面応答とを含む。

C.エージェント 投票帳簿と記録は5年前にコンサルタントの適切なオフィスに保存されている便利な場所に保存されます。

七、政策と手続きの審査

これらの政策やプログラムは 年次審査を受け，コンサルタントが適切と考えていれば，より頻繁に審査を行うことも可能である。

八、発効日

コンサルタントのこのような代理投票政策と手続きは2003年6月19日から施行された。

(A)(1)基金と連絡のある者又は基金の投資顧問からなる委員会(“ポートフォリオ管理委員会”)は、主に基金ポートフォリオの日常管理を担当する。次の表は、ポートフォリオ管理委員会のメンバー1人当たりに必要な情報を反映しています。 この情報は2022年10月31日まで最新の情報です。

(A)(2)は適用されない.

(A)(3)賠償。

報酬の構成要素です

上の表では、2022年10月31日までに、(A)(1)段落に基づいて決定されたすべての個人が、基本給と変動ボーナスにより補償され、毎年12月に が支払われる。繰延補償や年金/退職計画はありません。上の表の(A)(1)段落に対する回答に示したすべての個人が投資コンサルタントが維持する株式オプション計画に参加している.

報酬に基づいた基準。

上記(A)(1)項のリストに記載されている個人の基本給は固定されており、一般に毎年調整される幅はメキシコのインフレ率と類似している。各人の基本給を決定する際には、投資コンサルタントの経験や職責レベルを考慮する。

年間ボーナスは固定額で計算され，ImPulsora取締役会がImPulsora年間予算を承認する際に同意し，年末計算の調整 を加えて，予算額を超えた費用収入の45%に相当する。

投資顧問は取締役会によってメンバーが任命された報酬委員会を持っている。年間ボーナスを計算するための公式は報酬委員会によって採用され、投資顧問取締役会の承認を受けた。上記(A)(1)段落によれば、上の表に記載された個人に対する賠償を計算するための他の基準または変数はない。

(A)(4)実益所有持分証券のドル範囲。

直近の財政年度終了までの基金、すなわち2022年10月31日、オソリオさんは、1，000ドルの株式証券の実益所有者である。上表に示す回答(A)(1)段落の他の個人はすべて実益が基金の任意の持分証券を所有していない。

株主が基金取締役会に有名人を推薦することができる手続きは実質的に変化しない。

(A)登録者の主要行政官及び財務担当者は、本書類の提出後90日以内に登録者の開示制御及び手続を評価し、当該日までに、登録者の開示制御及び手続が、登録者がN-CSR表で開示する必要がある情報をタイムリーに記録、処理、まとめ、報告することを確保する上で有効であると結論した。

(B)本表のN-CSRを提出した日、登録者の主要執行者および主要財務者は、登録者の内部統制が本報告がカバーする期間内に大きな影響を与えないか、または合理的に基金の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変動を知らない。

(A)は適用できない.登録者 は最近の財政年度内に証券貸借活動に従事していない。

(B)は適用できない.登録者 は最近の財政年度内に証券貸借活動に従事していない。

(A)(1)は適用されない.

(A)(2)改正された1940年“投資会社法”第30 a-2条の規定により、登録者の各主要執行者及び主要財務者の単独証明は、現在添付ファイル99.CERTとして提出される。

(B)2002年のサバンズ-オキシリー法第906条の要求に基づき、登録者の最高経営責任者及び最高財務責任者の証明を添付ファイル99.906 CERTとして提出する。

(C)基金“米国証券取引委員会”免除条項の要求に基づいて、登録者が最後にN-CSRを提出して以来、登録者が登録者が管理する分配計画に基づいて支払う分配は、登録者が株主に発行する通知コピーの一部に付随して、証拠(C)(1)及び(C)(2)として保存される。

サイン

1934年の証券取引法と1940年の“投資会社法”の要求によると、登録者はすでに本報告を署名者が代表して署名することを正式に手配し、正式な許可を得た。

メキシコ基金会社です。

1934年の証券取引法と1940年の“投資会社法”の要求によると、本報告は、以下の者代表登録者によって指定日に署名された。

*署名された各署名者の名前および肩書は、印刷体で印刷されます。