添付ファイル5.1

2022年12月13日

サラトガ投資会社

マディソン通り535号

ニューヨーク、ニューヨーク10022

女性たち、さんたち：

私たちはメリーランド州サラトガ投資会社の法律顧問を務めた “会社)、表N-2(ファイル番号333-256366)の登録宣言(本ファイル日までに改訂された)、登録声明) 改正後の1933年“証券法”(“証券法”)により提出証券法)であり、この登録声明は、最初に米国証券取引委員会(The Securities And Exchange Commission)(The Securities And Exchange Commission)に提出される選挙委員会2021年5月21日(その最近の発効日に改訂されたbr}は、その証拠物および添付表を含み、すべての参照方式で登録説明書に組み込まれた文書とみなされ、その後、証券法第424条に基づいて証監会に提出され、証券法第430 B条に基づいて登録説明書の一部とみなされる目論見書付録に記載されている手形(定義は以下の文を参照)に関する任意の資料、および証券法第462条(B) 条に基づいて提出された任意の登録説明書、以下、単に以下を省略する登録声明”).

登録説明書 は、2021年7月7日の日付の基本入札説明書に記載されており、参照によって格納されているか、または組み込まれているとみなされる情報( )のように、当社が時々公開する可能性のある証券に関する基地の概要)であり、時々基本募集規約の1つまたは複数の補足文書で明らかにされることができる。 本意見書は、証券法による元金の発行および売却の合計52，500，000ドル(引受契約(以下参照)に規定されている超過配給オプションを含む)に関連する当社の2027年満期の8.125%債券である(“備考)、 は、(I)基本募集定款及び(Ii)期日が2022年12月5日である目論見補編で述べたように、手形と関係がある(基本募集定款とともに、引用方式で組み込まれた資料及び文書と共に、 目論見書副刊“)”すべての債券は当社が登録説明書、基本募集定款及び株式募集定款の副刊に記載して販売する。

債券はこの契約に基づいて発行され、日付は2013年5月10日(“基托義歯)は、会社が米国銀行信託会社全国協会(米国銀行全国協会の利子相続人として)と締結し、受託者として(受託者)， ，2022年12月13日までの13件目の補足契約(第13種補充義歯“ キトと一緒に、”圧痕”).

会社の法律顧問として、私たちは登録声明、目論見書と目論見書の副刊の準備に参加し、以下の内容の正本またはコピーを審査した

2022年12月13日 第2ページ

このような審査とここで述べた意見については，独立した調査や確認がない場合には，(I)我々に提出されたすべての文書上のすべての署名の真正性，(Ii)すべての自然人の法的行動能力，(Iii)我々に提出されたすべての文書の真正性，(Iv)条件に適合する やコピーの元の文書との適合性，およびそのようなコピーの正本の真正性，(V)公職者が発行したすべての証明書 が正しく発行されたと仮定する.(Vi)会社が我々に提供するすべての会社の記録の正確性と完全性、(Vii) 会社契約は、当事者(会社を除く)の有効かつ法的拘束力のある義務であり、(Viii)手形を発行する際には、会社は、改正された1940年の“投資会社法”第18(A)(1)(A)条を遵守する1940 Act)は、1940年法令第61条(A)条を発効させる。

本意見書の意見に関するいくつかの事実事項 については，吾らは当社の上級者の証明書及び/又は陳述に依存している。我々 も公職者の証明書と確認に依存する.私たちは独立して事実を決定していない場合、または公職者の証明書または確認書の場合、他の宣言は独立して決定されておらず、そのような依存する他の宣言もない。

以下の意見はニューヨーク州の契約法に限られ，本契約が発効した日から発効し，ニューヨーク州の任意の他の法律または任意の他の管轄区の法律に意見を述べない。前の文を制限することなく、私たち は、債券の発売、発行または販売に関連する国の証券やブローカーの法律または法規について意見を発表しません。本意見書は，弁護士が意見書を作成する際に従う慣例に沿って作成されており，慣例に従って解釈され，弁護士は定期的に意見書を提供し，その顧客を代表して定期的にこのような意見書について意見受給者にアドバイスを提供すべきである。

本意見書に記載されている制限、例外状況、資格及び仮定に基づいて、手形 が当社が正式に許可した者によって正式に署名及び交付され、受託者によって正式に認証され、すべて契約の規定に従って買い手に交付され、同意対価を支払った場合に購入者に交付されると、手形 は、当社の有効かつ法的拘束力のある義務を構成し、その条項に基づいて当社に対して強制実行することができ、このような強制執行能力が適用される可能性のある破産、無力債務、再編、引継ぎ、一時執行、執行を猶予することができると考えられる。詐欺的譲渡法および他の同様の法律、債権者の権利および一般救済、ならびに衡平法の一般的な原則に影響を与える(具体的な履行または強制的な救済の利用可能性、ならびに実質的、合理的、正直信用および公平な取引概念の適用を含むが、これらに限定されない)、法的手続きにおいても衡平法においても考慮される。

2022年12月13日 3ページ

本意見書に示されている意見は、(I)本意見書に記載されている事項に厳密に限定され、前述の規定を制限することなく、他の意見を推定または解釈してはならない。並びに(Ii)本意見書が発表された日からのみ、当意見書の発表日後に発生したいかなる法律的変更又は事実、又は当該変更又はその事実が本意見書中の法的分析又は法的結論に影響を及ぼす可能性があるとしても、当社又は他の個人又は実体に本意見書の発表日を通報する義務はない。

吾らは本意見書を当社の現在8-K表報告の証拠物とし、本意見書の期日に証監会に提出し、登録説明書に引用し、登録説明書、基本募集定款及び目論見副刊の“法律事項”の節で当社に言及することに同意した。この同意を与えることで、私たちは証券法第7条で要求された同意の人員カテゴリに属することを認めない。