軒尼詩顧問会社

カタログ

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第1部

一般情報

軒尼詩顧問会社は上場投資管理会社であり、その主要な業務活動は管理、サービスとマーケティングの一連のことであるオープン？オープン軒尼詩基金をブランドの共同基金とする。私たちは投資家に良質なサービスを提供し、一致と規律の厳正な投資方式をとることに力を入れている購入して保有する市場のタイミング観念を拒否する哲学。私たちの目標は投資家が信頼できる製品を提供し、彼らのお金が約束通りに投資されていることを知り、彼らの最良の利益を考慮することだ。30年以上前、私たちの会社はこれらの原則に基づいて設立されましたが、今日も同じ原則が私たちを指導しています

私たちの収入は主に軒尼詩基金に投資コンサルティングサービスを提供し、次は軒尼詩基金の投資家に株主サービスを提供することから来ている。投資コンサルティングサービスは、各ファンドのポートフォリオを管理し(各ファンドの投資目標、政策および購入制限、ポートフォリオ証券の保留および処分を含む)、各ファンドのその投資目標と制限および連邦証券法の遵守状況を監視し、各基金の流動性を監視し、各基金の投資業績を審査し、選択と継続採用を監督することを含む副顧問これを監視しています副顧問の基金の投資目標、政策、制限を遵守し、他のサービスプロバイダを監督し、維持する内部.内部市場·流通部門は、規制報告書を準備·配布し、以下の方法で資金の分配を監督する第3者金融仲介機関です。株主サービスは維持を含む無料です軒尼詩基金の現在の投資家は、その番号に電話して、彼らの口座または基金に関する質問を聞いたり、両替および償還要求を処理したり、口座オプションを変更したりする上で助けを得ることができる。私たちが受けた投資相談と株主サービス費用は、軒尼詩基金の1日平均資産純資産値のパーセントで計算されています。したがって、私たちの総収入は私たちが管理する平均資産の増加または減少に伴って増加または減少する。投資相談費の百分率金額は基金によって異なるが、株主サービス料のパーセンテージ金額はすべての基金で一致している

私たちはすでに日常の仕事ポートフォリオ管理の責務副顧問私たちの監督の下で、いくつかの軒尼詩基金。これと引き換えに項目別相談サービス、みんなお金を払います副顧問私たちの資産から支出された費用は、この費用は副次的な提案資金です。だから、項目別相談私たちが支払う費用は私たちが管理する平均資産によって副次的な提案資金はそれぞれ増加または減少する

私たちが2022年度に管理する平均資産は36億ドルで、2022年度末までに私たちが管理している総資産は29億ドルです。我々の業務戦略の核心は，(I)我々のマーケティング，販売，流通努力による有機的な成長の実現と，(Ii)戦略的購入による管理と関係がある資産です

歴史カレンダー年時刻表

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製品情報

軒尼詩基金の投資戦略

私たちは16個の共同基金を管理していますどれも国内株に分類されています多資産、業界や専門製品でもありますこれらの基金のシェアは通常米国住民のみが購入することができ、場合によっては海外に住む米国市民が購入することもできる

軒尼詩基金家

国内株式型基金

軒尼詩基金のうち5匹は国内株式製品に分類されている。この5つの基金の中で、4匹は数量化投資戦略を採用し、1匹は積極的な管理を採用し、それらはすべて一致と規律のある投資方法を採用している。以下は軒尼詩傘下基金の国内株式製品種別への投資目標及び主要な投資策略の概要である

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多資産基金

その中の3つの軒尼詩基金は多資産製品に分類されている。この3つの基金のうち、2つは数量化投資戦略を採用し、1つは積極的な管理を採用している。これらの基金は、より保守的な投資戦略に従い、収入の創出に専念し、株式のみを含む基金に選択を提供する。以下は軒尼詩傘下の基金で多資産製品種別：

業界基金と専門基金

軒尼詩基金のうち8匹は業界製品と専門製品に分類されている。この8つの基金のうち、1つは指数基金として設計され、残りの7つは積極的に管理されており、各基金は株式市場の利益分野に集中している。以下は軒尼詩傘下基金の業界及び専門製品カテゴリにおける投資目標及び主要な投資策略の概要である

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軒尼詩基金の歴史投資実績

次の表に記載されている軒尼詩傘下基金1頭当たりの平均年化収益率とその関連基準指数一年3年5年と10年(10年も前に運営を開始した軒尼詩基金については、設立以来)2022年9月30日現在

申告表は、基金投資家が負担するすべての費用を差し引いた純額であり、免除された費用又は会社が負担した費用を差し引いた純額ではない。軒尼詩基金の過去の投資表現は未来の業績の保証ではなく、すべての軒尼詩基金は過去の異なる時期に負の表現を経験し、未来に再びこのような状況が現れるかもしれない

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投資家は指数に直接投資することができない。指数の業績データは、費用、費用、税金の減額を反映していない

Frank Russell Company(“Russell”)は，Russell Indexに関する商標，サービスタグ，著作権のソース，所有者である.ラッセル^®フランク·ラッセル社の商標です。ラッセルおよびその許可は、1人当たりラッセル指数またはラッセル評価または基礎データ中の任意の誤りまたは漏れに対していかなる責任も負わず、いずれか一方は、本通信に含まれる任意のラッセル指数またはラッセル評価または基礎データに依存してはならない。ラッセルの明確な書面の同意なしに、ラッセルデータをさらに配布してはならない。ラッセルは本通信の内容を宣伝したり、賛助したり、認めたりしない

標準プール金融サービス有限責任会社は標準プール指数の出所と所有者です^®標準プール500指数と^®商標です

ダウ工業株平均価格指数はダウ工業の財産です。ダウ工業は軒尼詩基金やその投資顧問に属していません。ダウ社はいずれの方法でも軒尼詩基金や軒尼詩基金に含まれる株の作成に参加しておらず、本通信に含まれるいかなる情報も承認していない

Alerian US Midstream Energy Indexは、GKD Index Partnersのサービスフラグです。有限責任会社d/b/a Alerian(“Alerian”)は、Alerianのライセンスに従って使用される。Alerianは、Alerian指数のオリジナリティ、適合性、適合性、または特定の用途の適用性に対して、いかなる明示的または暗黙的な保証、陳述、または約束を行わない。どちらか一方に依存してはならず、AlerianはAlerian指数や基礎データ中のいかなる誤り、漏れ、中断、または欠陥に対してもいかなる責任も負いません

新しい投資戦略を開発し、私たちの製品供給を拡大します

私たちは新しい投資戦略を開発し、投資家の需要を決定し、資産構成表を検討することで、どこで私たちの基金家族を拡大できるかを決定するために私たちの製品供給を拡大します。私たちが魅力的な細分化市場を決定すると、私たちは次のような方法を選択して新しい戦略を開始する

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管理下の資産、収入源、12B-1もくろみ

私たちの収入は主に軒尼詩基金に投資コンサルティングサービスを提供し、次は軒尼詩基金の投資家に株主サービスを提供することから来ている。私たちがこれらのサービスについて受け取った費用は、軒尼詩傘下の基金の1日平均資産純価のパーセンテージで計算されている。また、項目別相談私たちが支払った費用も副次的な提案軒尼詩基金。我々が管理する資産額は、有機的な流入(新投資家または既存投資家が軒尼詩基金株式を購入)、買収流入、流出(投資家が軒尼詩基金株式を償還)および市場切り上げや切り下げによって変動する

次の表は、過去3会計年度に私たちが管理している資産をまとめています

上述したように、私たちが投資相談および株主サービスを提供するために受け取る費用は、私たちが管理する平均資産の増加または減少に伴って増加または減少する

次の表は私たちの収入源をまとめたもので、純価値は項目別相談過去3つの財政年度の費用

投資相談契約と費用

私たちは軒尼詩傘下の基金信託基金との投資顧問協定に基づき、軒尼詩基金に投資顧問サービスを提供している。私たちが軒尼詩基金に提供する投資顧問サービスは軒尼詩傘下の基金信託基金取締役会(“基金取締役会”)の監督を受けなければならず、適用される軒尼詩基金投資顧問協定、募集規約及び

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メッセージ宣言を付加する.これらの投資コンサルティング協定によると、各軒尼詩傘下の基金に提供されるサービスは、

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投資コンサルティング協定では、基金の管理者、管理人、移転代理によって提供されるものではなく、軒尼詩基金に必要な任意の一般文書や簿記サービスの実行を担当していることも規定されている。この基金の取締役会には、軒尼詩基金の利害関係者ではない4人の受託者(“無利益受託者”)と、私たちの最高経営責任者兼取締役会長のNeil J.Hennessyが含まれている。1940年の“投資会社法”によると、ほとんどの受託者は公正な受託者でなければならず、公正な受託者は私たちの投資諮問協定の締結と継続を承認しなければならない。公正無私の受託者はまた単独で他の無私の受託者を選択して指名する責任がある

上記のサービスの交換として、各軒尼詩基金から投資相談費を取得し、この費用は、その基金の1日平均資産純資産値のパーセンテージで計算されている。2022年度末までに、私たちに支払うべき年間投資相談費を計算するための各基金資産の割合は以下の通りです

軒尼詩エネルギー転換基金の費用制限協定が2020年10月25日に満期になるまで、私たちはこの基金の費用の一部を免除した。私たちは引き続き軒尼詩中流基金と軒尼詩科学技術基金に対する一部の費用を免除して、契約費用比率制限を遵守します。費用減免は、アメリカ銀行グローバルファンドサービス会社の会計士が毎日計算し、経営陣の審査を経て、月別に費用を計上し、私たちの収入の補償とします。そして、各免除された費用は投資相談料収入から差し引かれ、次の月に当該基金から受け取った相談費総額を削減します。2022年度と2021年度の年間減免費用の総額は10万ドル。今まで、私たちは契約義務だけで費用を免除しましたが、私たちは適宜費用を免除することができます。費用免除の決定は前進を続ける基礎です

我々の投資諮問協定は、(A)基金取締役会又は適用される軒尼詩基金の大多数の流通株投票及び(B)大多数の公正受託者の投票により毎年(限られた場合を除く)継続しなければならない。もし投資諮問協定が更新されなければ、それは自動的に終了するだろう。他の二つの場合、投資相談協定は終了する。まず、投資相談プロトコルを別のコンサルタントに譲渡すると、このプロトコルは自動的に終了します(“間接譲渡”を含み、これは私たちの普通株の十分な数の譲渡であり、制御ブロックを構成するとみなされます)。第二に、適用される軒尼詩基金又は私たちが60日間の書面通知を出した後、投資コンサルタント協定は満了前に終了することができる

項目別相談協議と費用

私たちはすでに日常の仕事ポートフォリオ管理の責務副顧問私たちの監督の下で、いくつかの軒尼詩基金。それぞれの場合には副顧問実体があるか副顧問私たちが基金管理に関連する資産を購入する前に、そのエンティティは、同じエンティティまたは基金のためのコンサルティングサービスを提供する同一人物である。以下のサービスを提供します項目別相談サービスは必ず一致しなければならない

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適用される軒尼詩基金項目別相談合意、入札説明書、そして追加情報宣言。すべてのサービス副顧問適用される軒尼詩基金に項目別相談他に、プロトコルには、以下のものが含まれる

交換としては項目別相談サービス、お金を払います項目別相談払った費用副顧問私たち自身の資産から項目別相談手数料は適用基金の1日平均純資産額の百分率で計算される。次の表は私たちのそれぞれを示しています副次的な提案基金、基金副顧問毎年計算するために項目別相談この基金の費用を払わなければなりません副顧問2022年度末まで：

♪the the the項目別相談協定は投資相談協定と同じ方法で毎年更新されなければならず、同じ終了条項を遵守しなければならない

株主サービス契約と費用

軒尼詩傘下の基金信託基金と締結した株主サービス協定によると、軒尼詩基金の投資家に株主サービスを提供し、無料です軒尼詩基金の現在の投資家は、その番号に電話して、彼らの口座または基金に関する質問を聞いたり、両替および償還要求を処理したり、口座オプションを変更したりする上で助けを得ることができる。これらのサービスの交換として、各軒尼詩基金から当該基金投資家系株式の1日平均純資産0.10%に相当する株主サービス料を取得した

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株主サービス協定は、多数の公正な受託者の投票を含む基金の取締役会によって毎年更新されなければならない。もし株主サービス協定が更新されなければ、それは自動的に終了するだろう。また、軒尼詩基金信託基金や吾などは、契約満了60日前に書面で株主サービス契約を終了することを通知することができる

12b-1平面図

すべての軒尼詩基金は採用しました12b-1計画です。これらの計画は規則で命名されたものです12b-11940年の“投資会社法”では、基金が基金シェア配分に関する第三者への支払いのための費用の徴収を許可する計画を採用することを許可した。1つの計画に従って支払われた金額は、(I)広告を含むが、(Ii)金融仲介機関、ブローカーおよび他の販売およびマーケティング担当者への支払いの補償、(Iii)株主会計サービス、(Iv)可能な新規投資家への印刷および郵送、および(V)印刷および郵送販売説明書を含む、主に基金株式の売却をもたらすことを目的とした任意の活動または支出に使用することができる。基金は流通業者を招いて流通やマーケティング基金のシェアを使って12b-1電話使用、管理費用、基金シェア流通に従事または支援する従業員の雇用、可能な新規投資家のための目論見書および他の報告書、広告、および販売宣伝材料の準備および配布に関連する費用を流通業者に支払う

♪the the the12b-1軒尼詩基金1本あたりの手数料は，この基金投資家種別株の1日平均純資産の0.15%である

保管、分配、ブローカーの手配

私たちは私たちが管理している資産を管理して分配するために独立した第三者を使用する

軒尼詩基金のすべての取引は独立ブローカーが私たちの指示に従ってあるいは私たちの副顧問です。マネージャーを選ぶ時私たちと私たちの副顧問最適な実行を求めることが求められています単一の法的定義はないが、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が発表したプレスリリースや他の法律ガイドラインは、“顧客口座の場合に合理的に利用可能な最も有利な条項”を求める義務を明確に示している。可能な限り低い手数料は重要だが、唯一の決定的な要素ではない。私たちと私たちの副顧問注文規模と市場の深さ、競争市場の可用性と流動性、証券の取引特徴、自営業者を経営し現在の市場状況に対応する能力を持っています

現在、私たちは私たちのマネージャーとソフトドル計画に参加している。これは私たちが軒尼詩基金を取引して管理するのを助けるために、研究報告とリアルタイム電子研究を受けることを意味する。これらのソフトドルの手配の下で、軒尼詩基金は通常の市場金利で証券取引のためにブローカー手数料を支払い、私たちは研究または他の軒尼詩基金に有利なサービスの形で一部または全部の手数料を受け取る。私たちのソフトドル配置はアメリカ証券取引委員会のソフトドルに関する指導意見に合致すると思います

許可協定

我々はHennessy Cornerstone Growth FundとHennessy Cornerstone Value Fundの名前と定式化投資戦略を使用する能力は，Netfolioとのライセンスプロトコルの条項と条件によって制約され，このプロトコルは2000年4月10日に発効した.ライセンス契約に基づきNetfolioは永久を与えてくれましたすでに支払っていた 印税免除“Strategy Indexing”、“Cornerstone Growth”および“Cornerstone Value”、および軒尼詩礎石成長基金と軒尼詩礎石価値基金が使用する公式投資戦略のような特定の商標の使用を独占的に許可する。私たちが商標を含むか、または言及するすべての広告、マーケティング、販売促進、および他の材料は、Netfolioの事前書面承認を必要としない限り、Netfolioの以前のビジネスにおける任意の使用またはNetfolioによって以前に承認された任意の以前の使用と実質的に同じ方法で商標を使用することができない限り、Netfolioの書面承認を得る必要がある。譲受人が許可契約条項の制約を受けることに書面で同意した場合、私たちは許可を他の人または実体に譲渡する権利がある。本ライセンスプロトコルに関連する継続ライセンス費用は存在せず，NetFolioはライセンスプロトコルを終了する契約権利を持たない

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業務戦略

1996年に私たちの最初の共同基金を発売して以来、私たちは有機成長を中心とした成長戦略を遂行してきて、私たちのマーケティング、販売、流通努力を通じて、戦略を通じて購入してきました管理と関係がある資産です。この業務戦略の実施は以下のとおりである

私たちが軒尼詩基金資産を増加させる最も有効な方法の一つは、強力な投資業績を提供することであり、これは、

私たちは私たちの一貫した規律的な投資方式を効果的に売り込むことで、投資家を軒尼詩基金に投資することができると信じている購入して保有する市場のタイミング観念を拒否する哲学。私たちは数量化基金、能動管理基金、そして創設基金を提供する。私たちの数量化基金は彼らの投資がどのように管理されているかを正確に知りたい投資家を引きつけ、彼らは統計分析と経験証拠を投資意思決定の基礎とする傾向があると信じている。私たちの能動的な管理基金は基本的な面を鑑賞し自ら実践する投資管理方法と才能あふれるポートフォリオマネージャー。最後に私たちはより保守的だと信じています創収基金は株式に完全に投資する基金以外の他の選択を求める投資家を引き付ける

私たちは包括的で影響が深い頻繁にテレビに出演し、ラジオ広告、特別テーマ文章、平面メディアが言及する方法で、様々な潜在的投資家に私たちの情報を伝えることを目的とした広報計画。我々は業界をリードする広報会社サンシャインスター戦略会社と協力し、全国財経メディアに軒尼詩基金を積極的に宣伝している。この広報計画は、CNBC、フォックスニュース、ブルームバーグ放送局、テレビ、“ウォール·ストリート·ジャーナル”、Kiplinger、Barron‘sなどの全国的な印刷·放送メディアで平均2~3日ごとに言及されてきた。メディアに顔を出すためにLiveStudioを利用しました内部.内部カリフォルニア州ノーヴァトにあるオフィスでは、メディア放送が直接リンクされたスタジオを提供しています。私たちの広報計画を拡大し、(I)私たちの最高経営責任者兼取締役会長のニール·J·軒尼詩、(Ii)軒尼詩基金投資組合マネージャー、(Ii)軒尼詩基金最高投資責任者兼投資グループマネージャー、(Iii)投資グループマネージャーのベン·クック、David·エリソン、ジョシュ·ウェイン、そして私たちのポートフォリオマネージャーを含むいくつかの広報担当者が私たちの広報計画を拡大してくれました副顧問です。

私たちは強力なウェブサイトとソーシャルメディアを維持して定期的に更新する。私たちのコアマーケティングは財務顧問と散財投資家を含む軒尼詩基金に的確に接触する既存と潜在的な投資家を含む。私たちのコンテンツマーケティングには全体市場と特定の業界思想リーダーシップ、投資アイデアの普及、基金更新、私たちのポートフォリオマネージャーのコメント、そして特集ニュース記事と放送が登場した。私たちは選りすぐりの投資顧問貿易展示会と戦略に参加します業界と関係がある会議中、私たちは業界に関連したグループ討論や発言を司会する機会を探している。私たちは、2021年度の大部分と2020年度後半に、必要に応じてビデオ会議や電話会議を通じてこれらの活動に参加しています

投資家は以下の方法で軒尼詩基金の株式を購入することができる第3者ファンドスーパー、国家ケーブルテレビ会社及び金融仲介機関自営業者を経営し独立及び地域的ブローカー及び登録投資顧問、又は直接軒尼詩基金から取得する

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基金スーパー、例えば嘉信、富達、TD ameritradeと潘興は、通常投資家に多くの異なる投資会社の基金を提供し、基金またはその基金を適用する投資顧問が支払うサービス料と交換する。1つの場所で様々なファンドを購入する能力は投資家に非常に魅力的であり、2022年度末までに、私たちが管理する資産の大部分はファンドスーパーに保有されている。また、私たちは金融仲介機関と新たな関係を築く機会を探し続けています空載投資家たちはさらに基金に接触しやすい。私たちはすべての金融仲介機関を通じて軒尼詩基金の分配を監督する

投資家も軒尼詩基金サイトや私たちや軒尼詩基金の管理人アメリカ銀行グローバル基金サービス会社を通じて軒尼詩基金の株を直接購入することができます

投資専門家は通常、彼らが顧客に推薦する可能性のある様々な投資製品に触れることができる。投資専門家が顧客に1つの軒尼詩基金の購入を推薦することは、当該投資家に大きな影響を与える可能性がある。私たちは現在の投資専門家の基盤を拡大し利用すると信じています空載彼らの顧客に提供された資金は私たちが管理下の資産を増加させるのを助けてくれ、これは逆に私たちの収入を増加させるだろう

私たちは引き続き全国的な全方位サービス会社との関係を発展させて、彼らの投資専門家が提供することを許可します空載顧客に資金を提供し、私たちが管理する資産数を増やす一つの方法として、これは逆に私たちの収入を増加させるだろう

私たちの成長戦略の主要な構成要素の一つは、追加資金の管理に関連する資産を選択的に購入することだ。基金業界にかかる規制負担は、競争の激化に加え、規模の小さい基金の利益率を圧縮していると考えられる中型.中型基金マネージャーは、このようなマネージャーが資産購入を受け入れやすいようにする。♪the the the長い間料金低下傾向は付加価値資産購入を識別することを難しくしているが、大量の潜在目標の中から任意の魅力的な購入目標を見つけると、迅速に行動することができると信じている

私たちの資産購入戦略を通じて、私たちは1年以内に10回の共同基金管理に関する資産購入を完成しました20年間期間中、30頭の異なる共同基金の43億ドルの純資産を軒尼詩基金家族に統合した

私たちは強力な財務状況を維持し、そして私たちの投資コンサルティング業務を管理し、最高の監督管理、道徳と商業標準を達成し、そして軒尼詩基金のすべての投資家に対する連続性サービスを維持するように努力している

競争

投資コンサルティング業界は競争が激しく、絶えず新しい競争者がその業界に参入している。私たちは多くの世界とアメリカの投資管理会社、商業銀行、貯蓄と融資協会、ブローカーと投資銀行会社、ブローカー、保険会社、他の金融機関と直接競争しており、これらの機関が提供する投資製品はしばしば私たちが提供する製品と似た機能と目標を持っている。これらの機関の範囲は小型精品会社から大型金融サービス総合体まで。私たちは小さな投資コンサルティング会社だと思われている。競争し合う多くの会社は大手金融サービス会社の一部であり、これらの会社はより多くの市場で業務を展開し、私たちよりも強いマーケティング、財務、技術、研究と流通資源、その他の能力を持っている。大多数の大企業は私たちにサービスを求める散財者と機関投資家により広範な金融サービスを提供している。これらの要素は私たちを競争劣勢にするかもしれません。私たちは既存の投資家の戦略と努力を維持し、強化することを保証することはできません

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関係および新しい関係の作成は成功する.私たちの業務を発展させるために、私たちは管理されている資産を効果的に競争できるようにしなければならない。主な競争要因は

競争激化は私たちの製品やサービスへの需要を減少させる可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

競争は我々の業務が直面する重要なリスクであり、プロジェクト1 A“リスク要因”で議論されている他のリスク要因と一緒に考慮すべきである

環境を規制する

私たちは基金投資家と登録投資顧問の投資家を保護するために、ますます広範で複雑な連邦と州法律法規の制約を受けている。私たちは私たちがすべての実質的な側面で適用されるすべての法律と規制を遵守すると信じている

私たちは米国証券取引委員会に投資顧問として登録されているので、1940年の“投資顧問法”と“米国証券取引委員会”に関する法規の要求を守らなければならない。これらの要求は、投資家に対する受託責任、投資家との取引、コンプライアンス計画の有効性、誘致手配、利益衝突、広告、記録保存と報告、開示および反詐欺事項に関連する

私たちは適宜軒尼詩基金管理口座として、これは私たちが各ポートフォリオのために証券を売買し、選択する権利があることを意味します自営業をする取引を実行し、仲介手数料料率を協議する。これらの取引の中のいくつかの取引に対して、私たちはブローカーからソフトドルの信用を得て、これは私たちのいくつかの費用を減らす効果があります。我々のすべてのソフトドル手配は，1934年に改正された“証券取引法”(以下“取引法”と呼ぶ)第28(E)節に規定された安全港内で行われた。もし私たちがソフトドルを使用する能力が法定改正案や新法規の施行によって減少または解消されれば、私たちの運営費用は増加するだろう

軒尼詩基金は1940年の“投資会社法”に基づいて米国証券取引委員会に登録され、同法は軒尼詩基金も私たちも軒尼詩基金顧問としての追加義務を課し、詳細な操作要求を含む。私たちはそうですが日常の仕事軒尼詩基金の業務、事務、ポートフォリオを管理するために、私たちの業務は基金取締役会の監督と管理を受けています。基金取締役会の役割は毎年私たちと軒尼詩基金と私たちを承認することを含みます項目別相談政府と締結した協定副顧問軒尼詩基金にサービスを提供し、他のサービスプロバイダを承認し、資産評価の方法を決定し、付属会社に関連する取引を監視する。1940年の“投資会社法”でも、投資相談費の徴収における私たちの受託責任が規定されている。この信託責任は、個人訴権に基づいて米国証券取引委員会、行政訴訟、または軒尼詩基金投資家によって強制的に執行されることができる

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米国証券取引委員会は、1940年投資顧問法違反と1940年投資会社法違反行為に対して訴訟を提起し、制裁を実施する権利があり、罰金と非難から個別従業員の一時停止から投資顧問としての登録を終了するまでの範囲である。適用される法律や法規に違反しても、私たち、私たちの役員、私たちの従業員が個人当事者から民事訴訟を受ける可能性があります。私たちは私たちがすべての実質的な側面で適用されるすべてのアメリカ証券取引委員会の要求を守っていると信じている

従業員

2022年度末までに19人の従業員を抱え、そのうち17人がフルタイム社員である。2022年度末まで、私たちの19人の従業員の平均年限は12年です。私たちは、従業員に競争力のある報酬、友好的で柔軟なオフィス環境を提供し、チームメンバー間で緊密な仕事関係を育成することに集中しています。私たちの従業員の50%以上が女性であり、私たちの幹部チームの50%が女性で、25%が少数派であり、私たちはすべてのチームメンバーが成功して支持される環境を作ったと信じている

我々の執行役員は，(I)最高経営責任者兼取締役会長のニール·J·ヘンニシ，(Ii)最高経営責任者，秘書兼取締役会のテレサ·M·ニールソン，(Iii)最高財務官兼上級副総裁，および(Iv)執行副総裁と取締役会のDaniel·B·ステッドマンである。(A)軒尼詩さんは軒尼詩基金首席市場ストラテジスト兼ポートフォリオ社長であり、基金ホスト委員会のメンバーでもある軒尼詩さん(軒尼詩顧問会社の執行責任者である；(B)ニールセン夫人は軒尼詩基金執行副総裁兼財務責任者であり；(C)Fahyさんは軒尼詩基金執行副総裁補財務担当責任者であり；(D)Steadmanさん氏は軒尼詩基金執行副総裁兼秘書である

利用可能な情報

私たちのサイトのリンクで年間報告表を無料で提供します。サイトはwww.hennitsyvisors.comです10-K,四半期報告：表格子10-Q表に関する現在の報告8-K,また，適用されれば，我々が米国証券取引委員会に電子的に提出または提供した後，取引法第13(A)または15(D)節に提出または提出された報告書を合理的で実行可能な範囲で早急に改正する。私たちのウェブサイトに含まれる情報を本フォームの年次報告の一部としたり、引用によって本フォームに格納したりしません10-K.

私たちは多くのリスクと不確実性に直面しており、その中の多くのリスクと不確実性は金融サービス業や投資コンサルティング業務に固有のものである。投資家は、次のリスクと、本年度報告に含まれる他のすべての情報とをよく考慮しなければならない表格子10-K私たちと私たちの普通株を評価します。私たちが直面しているいかなるリスクも、以下に説明するリスクを含めて、私たちの業務、経営結果、財務状況、および株価に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちが管理している資産に関するリスク

資本市場の変動と混乱および経済の変化は、私たちが管理する資産や収入に大きな影響を与え続ける可能性がある

証券市場は本質的に不安定であり、世界の経済状況、業界傾向、金利とインフレ率の変動、政治的要因、経済制裁の実施、公衆衛生危機、自然災害、その他の予測困難な要素を含む、私たちがコントロールできない要素の影響を受ける可能性がある。私たちが管理する資産は主に株式製品に集中しているため、私たちの業績は特に株式市場の低迷の影響を受けやすい。私たちのすべての運営収入は軒尼詩基金から私たちに支払われた投資相談費と株主サービス料から来ます。これらの費用は軒尼詩基金の1日平均資産純価のパーセンテージで計算される。したがって、私たちの収入は、私たちが管理する平均資産の増加または減少に伴い増加または減少し、これは市場切り上げや切り下げ、軒尼詩基金株の購入と償還の影響を受ける。変化する市場状況はまた私たちが管理する契約資産の価値を減少させる可能性がある

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軒尼詩基金の投資家は投資不振や株式市場変動など、いつでもどんな理由でも彼らの投資を償還することができる。私たちが管理する資産の減少は私たちの収入に悪影響を及ぼす

軒尼詩傘下の基金の投資家は、予告なくいつでも任意の理由で投資を償還することができる。投資コンサルティングと基金業務の成功は投資業績、投資家サービスと流通に大きく依存する。他の投資コンサルタント会社が提供する投資製品と比較して、軒尼詩基金のパフォーマンスが良くなければ、軒尼詩基金の株式購入量が減少し、株式償還が増加することが見られるかもしれない。また、株式市場の急激な下落は、2022年度に経験したように、軒尼詩基金株償還増加を招き続ける可能性がある。この償還は私たちが管理する資産を減らし、私たちの収入に悪影響を及ぼす

私たちの業務と運営は感染症発生に対する市場の反応に悪影響を受けている

伝染病の発生と伝播は新冠肺炎世界の商業活動に悪影響を与え、世界の株式と債務市場の大幅な変動を招き、サプライチェーン、運営、経済活動を混乱させた。♪the the the新冠肺炎疫病は軒尼詩基金の価値と業績に不利な影響を与え、私たちの収入を低下させた。これはまた私たちが潜在的な買収を探して求める能力を制限する。未来に発生する伝染病は私たちの業務と財務業績に似たような悪影響を及ぼすかもしれない

格付け機関や業界アナリストを含む第三者の軒尼詩基金に対するマイナス評価は、軒尼詩基金への新たな投資を減少させたり、軒尼詩基金の償還を加速したりする可能性があり、これは私たちの収入に悪影響を及ぼすだろう

軒尼詩基金は独立した第三者によって格付け、ランキングと評価を行い、その中には格付け機関、業界アナリスト、流通パートナーと業界定期刊行物が含まれている。これらの格付け、ランキング、評価は常に投資家の投資決定に影響を与えるが、それらは私たちの直接コントロール下にない多くの要素の影響を受ける可能性があり、常に変化するかもしれない。例えば、朝星のようなランキング機関はそのランキング設計や方法を変える可能性があり、これは軒尼詩基金の格付けを低下させる可能性があり、私たちは何も行動しない。もし軒尼詩基金が第三者のマイナス評価、ランキングまたは評価を獲得すれば、既存の投資家が軒尼詩基金から撤退した資産の増加を招き、既存と新投資家の軒尼詩基金への追加投資を引き付けることができず、それによって私たちが管理する資産を減少させ、私たちの収入に悪影響を与える可能性がある

我々の基金の表現がどうであっても、競争相手が提供した製品の失敗或いは負の表現は、同類の製品タイプの軒尼詩基金にマイナス影響を与える可能性がある

多くの競争相手は軒尼詩基金と類似した製品を提供し、競争相手の製品の失敗或いはマイナス表現は軒尼詩基金のラインナップ中の対応する製品に対する人々の自信を失う可能性があり、軒尼詩基金の表現にかかわらず。ある製品タイプに対するいかなる自信喪失もこの製品タイプの中で軒尼詩基金を償還することを招く可能性があり、これは私たちの業務、経営業績と財務状況に重大な不利な影響を与える可能性がある

私たちのビジネスモデルや運営に関するリスクは

私たちの収入の大部分は限られた数の軒尼詩基金から来ている

ここ数年間、私たちが管理している資産の約75%が私たちの4つの基金に集中している。2022会計年度に、私たちが管理する平均資産は、(I)軒尼詩焦点基金(平均管理資産の27%)、(Ii)軒尼詩日本基金(平均管理資産の16%)、(Iii)軒尼詩ガス公共事業基金(平均管理資産の16%)、および(Iv)軒尼詩Cornerstone Mid Cap 30基金(平均管理資産の10%)の4つの基金に集中している。したがって、私たちの収入は、(A)軒尼詩焦点基金(総収入の32%を占める)、(B)軒尼詩日本基金(総収入の16%)、(C)軒尼詩Mid Cap 30基金(総収入の10%)、(D)軒尼詩ガス公共事業基金(総収入の9%)のような集中モデルを呈している。したがって、私たちの経営業績は特にごく少数の基金の表現と、これらの基金の中で資産を維持し、成長させる能力に依存している。この基金たちはここ数年多くの償還を経験してきて、未来にそうし続けるかもしれない。これは減少し、私たちが管理している資産と収入を減少させ続けるかもしれない

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私たちは非付属会社を使って副顧問特定の軒尼詩基金のポートフォリオを管理し、その業務に悪影響を及ぼす任意の事項、または私たちと副顧問管理された資産の減少を招く可能性があり、これは私たちの収入に悪影響を及ぼすだろう

私たちは非付属会社を使って副顧問投資組合の一部を管理しています私たちは私たちに副顧問私たちは彼らのを管理しない日常の仕事ビジネス活動です。私たちの財務状況と収益性は特定の状況の悪影響を受ける可能性があります副顧問例えば、彼らの業務が中断され、彼らは懲戒処分を受けたり、彼らの名声が損なわれたりする

私たちは定期的にこれらの合意の条項と条件を協議します項目別相談関係、そしてそのような条項が私たちまたは私たちのものであることを保証することはできません副顧問です。これらの関係は私たちが適用することもできます副顧問短時間で通知し、処罰を受けない。中断したり中止したりした項目別相談人間関係は私たちのセールス能力に影響を与えるかもしれません副次的な提案そして管理下の資産の減少を招き、これは私たちの収入に悪影響を及ぼすだろう

私たちは重要な人員に依存して私たちの業務を管理し、いかなるキーパーソンのサービスを失っても、私たちは適切な後継者を決定し、保留することができず、私たちに実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。また、キーパーソンを維持するコストは私たちの運営利益率に圧力をかけるかもしれない

私たちの成功は私たちのキーパーソンのスキル、経験、そして表現に大きく依存する。我々キーパーソンのビジネス洞察力、投資コンサルティング専門知識と業務関係は、業務運営と拡大の重要な要素である。金融サービスの専門家の需要量は大きく、私たちは合格従業員に対する激しい競争に直面している。私たちのすべてのキーパーソンがどんな理由でサービスを失っても、私たちが適切な後継者を決定し、保留できないことに加えて、私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、重要な人員を維持するために、私たちはこの人たちへの補償を増加させ、追加の費用をもたらす必要があるかもしれない

私たちは債務があり、追加の債務が発生する可能性があり、これは私たちの投資リスクを増加させ、私たちの財務状況と運営結果を損なう可能性がある

借入金は、レバレッジとも呼ばれ、投資金額の収益や損失の潜在力を拡大しているため、我々の証券への投資に関するリスクを増加させている。

2021年10月20日、私たちは2026年の債券の公開発売を完了し、元金総額は4025万ドルで、引受業者の超過配給選択権の全面的な行使を含む。2026年債券は2026年12月31日に満期になり、2023年12月31日以降に私たちの選択権に応じて随時、または時々全部または一部の債券を償還することができます。債券年利率は4.875厘で、2021年12月31日から満期となり、四半期最終日に配当される。2026年債券は直接無担保債務であり、私たちの未来の任意の無担保不可属債務と同等の支払権を持ち、2026年債券に従属する任意の未来債務を明確に規定するよりも優先し、実際に私たちのすべての既存および未来の保証債務に従属し、構造的には私たちの任意の未来子会社に属するすべての既存および未来債務およびその他の債務からなる

私たちは未来にもっと多くの借金を招くかもしれない。私たちの負債は、(I)営業資本、資本支出、一般会社または他の目的のために追加融資を得る能力を低下させることができ、(Ii)私たちの買収を制限する柔軟性、(Iii)支払利息をサポートする現金需要を増加させること、(Iv)私たちの業務および業界の変化に計画または対応する柔軟性を制限すること、および(V)全体的な経済および業界状況に不利な変化をもたらす私たちの脆弱性を増加させることができる。私たちが債務元金と利息を返済する能力は私たちの未来の表現にかかっています。これは一般的な経済条件及び私たちの総合業務に影響を与える財務、商業とその他の要素の影響を受けて、その中の多くの要素は私たちのコントロール範囲を超えています

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私たちが依存する流通ルートの変化は私たちの純収入を減少させ、私たちの成長を阻害するかもしれない

私たちがヘニーシー基金を派遣した主な源は第3者金融仲介機関です。私たちの成功はこのような違う流通チャンネルを得ることができるかどうかに大きくかかっている。私たちは私たちがこのようなチャンネルへのアクセス権限を似たような価格で維持できる保証はなく、根本的にはできない。これらの流通ルートに対する日々の激しい競争は、私たちの流通コストの上昇を招く可能性があり、これは私たちの純収入に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。このような金融仲介機関は一般的に私たちとの関係を短時間で終わらせることができる。流通業者間の合併や他社取引も金融仲介機関との関係に影響を与える可能性がある。私たちは特定の金融仲介機関に依存して軒尼詩基金を流通し、それらはまた自分の自営投資製品を販売して、これは私たちの製品の流通を制限するかもしれません。投資家はますます外部コンサルタントや他の第三者に依存して投資マネージャーの選択についてアドバイスを提供する。これらのコンサルタントと第三者は、彼らの顧客の選択に大きな影響を与える傾向があり、彼らは彼らの特定の顧客の需要をより満たすことができるので、私たちの競争相手のうちの1つに傾いているかもしれない。軒尼詩基金が未来に彼らが推薦する投資選択の中の一つになるという保証はない

また特にアメリカでは第3者金融仲介機関は顧客に提供する投資基金数を大幅に減少させた。私たちと業務往来のある金融仲介機関の大部分が製品供給を大幅に縮小すれば、私たちが管理する資産、収入、純利益に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。より広く言えば、小売や機関チャネルでは、金融仲介機関(流通会社やコンサルティング会社)が、それと業務往来のある投資管理会社の数を減らすことを求めている。ある特定の金融仲介業者が我々との業務関係を停止または大幅に減少させることを選択した場合、これは追加の業務損失のリスクをもたらす。このようないかなる要因により、これらの金融仲介機関や相談界と強固な業務関係を保つことができなかったことは、軒尼詩基金を分配する能力を弱体化させ、更に私たちが管理する資産、収入、純収入にマイナスの影響を与える

私たちが購入した管理契約は現在不確実な命減価分析を行うべき資産。減算分析は主観基準に基づいており，減値損失を記録することができる

2022年度末現在、我々が購入した管理契約は、貸借対照表上の8090万ドルの資産であり、無限の使用寿命を有する無形資産と考えられている。経営陣は各報告期間に私たちが管理する契約資産の無期限寿命分類を検討します。管理契約資産が一定の寿命を有する資産に再分類された場合、管理契約の残り使用期間内に管理契約の償却を開始する。管理契約資産が引き続き分類されていれば不確実な命私たちは引き続き資産の帳簿価値を定期的にチェックして、何の減値があるかどうかを確認します。減値分析は予想される未来のキャッシュフローに基づいており、予想される未来のキャッシュフローは管理下の資産に基づいて計算される。管理契約資産は現在減価されていないにもかかわらず、将来的には減少する可能性があり、これは資産の全部または一部を解約する必要があるかもしれない。A核販売は金額によっては、これは運営リスクをもたらす可能性があり、私たちの株式価値と1株当たりの収益に大きな影響を与える可能性があります

軒尼詩基金との投資相談協定によると、私たちは費用の全部または一部を放棄することを要求されるかもしれない

基金理事会は毎年私たちの投資相談費が合理的かどうかを評価しなければならない。基金理事会は私たちの過去の投資相談費が合理的だと思っているにもかかわらず、私たちはそれがそうすることを保証できない。また、軒尼詩基金の費用比率を定期的に分析し、他の費用比率の低い基金と競争する権利がある(従来は契約義務免除費用のみに基づいていたにもかかわらず)。どんな費用の免除や減少は、私たちの収入を低下させ、私たちの業務、運営結果、財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。いかなる費用減免も適用される前進を続ける基礎です

軒尼詩日本基金と軒尼詩日本小型株基金は日本の株式市場に円で投資し、外国為替と経済不確定性に関連している

軒尼詩日本基金と軒尼詩日本小型株基金は日本株式市場に上場する証券に投資しており、これらの基金は通常米国発行者への投資とは無関係なリスクに直面している。これらの基金の価値は円の対ドル価値の変化に伴って変動する。日本証券への投資もこれらの基金を日本の経済に影響する不確実性に直面させている可能性がある

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はアメリカに影響を与えるものとは異なる.例えば、大流行の悪影響は日本に比例しない影響を与える可能性がある。また、日本の財務会計基準ややり方が異なる可能性があり、日本会社に関する公開情報が少ない可能性がある。これらの状況が軒尼詩日本基金や軒尼詩日本小型株基金の総資産を減少させれば、私たちが管理する資産が減少し、私たちの収入に悪影響を及ぼすことになる

私たちはいくつかの軒尼詩基金に数量化投資戦略を使用して、これらの基金は私たちが特定の証券ポートフォリオに投資し、業績にかかわらず、特定の期間内にこれらの頭寸を持つことを要求している

我々の公式駆動基金は数量化投資戦略を堅持し、このような投資戦略に基づいて、指定された時間にこのような基金が持っている株式の組み合わせを再スクリーニングと再バランスする。私たちの投資戦略を堅持することは、起こりうるどんな不利な事態にもつながるかもしれない公式駆動例えば、基金のために選択された株が所与の期間内に財務的困難に遭遇したり、投資家の寵愛を失ったりする場合、理論的には、基金のパフォーマンスが相対的に低くなる可能性がある公式駆動このような軒尼詩基金の純資産に悪影響を与えている。軒尼詩基金の純資産の減少は私たちの収入に悪影響を及ぼすだろう

我々は戦略資産購入を通常の業務戦略の一部としており、このような買収は内在的なリスクに関連し、私たちの経営業績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があり、既存の株主の持ち株を希釈する可能性がある

我々の通常の業務戦略の一部として、追加資金の管理に関連する資産の戦略的購入を求めている。この戦略はリスクを伴い、他にも以下の可能性が含まれている

職務調査や賠償条項などの措置でこれらのリスクを緩和することを求めているが、私たちが実施しているこれらや他のリスク緩和措置は、これらのリスクに対応するのに十分ではないかもしれない。1つ以上のリスクが発生すれば、購入に成功できないかもしれません管理と関係があるもし私たちが資産(関連費用の解約を要求する)を持っていれば、私たちは管理契約資産の減価に遭遇する可能性があり、私たちは否定的な宣伝や私たちの名声に他の負の影響を受ける可能性があり、私たちは予想される投資収益を達成できないかもしれない。これらの結果のいずれも、私たちの業務、運営結果、および財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある

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私たちの投資相談と株主サービス協定は短時間で終了することができ、自由に譲渡することができず、毎年更新しなければなりません。このような合意を失うことは、私たちの収入を減らすことになります

私たちのすべての営業収入は軒尼詩基金との投資相談と株主サービス協定から来ています。軒尼詩基金投資家の同意なしに、この協定は60日前に終了を通知することができ、処罰を受けず、譲渡することはできない。さらに、それらは、利害関係のない受託者の大多数を含む基金取締役会(または私たちの投資諮問協定の場合、適用される軒尼詩基金の大多数の流通株投票)によって毎年更新されなければならない。終了か終了か継続費これらの合意のいずれかの条項、またはこれらの合意の条項を我々に不利な方法で再交渉することは、収入の大幅な減少をもたらす可能性があり、これは、私たちの業務、運営結果、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業界に関わるリスクは

投資家の行動は短期投資業績の影響を受ける

投資家の行動は短期投資表現を含む多くの要素に基づいているかもしれない。軒尼詩基金の短期的な表現は良くなく、長期的な成功の有無にかかわらず、軒尼詩基金の株式購入量の減少、償還増加を招き、それによって私たちが管理する資産を減少させ、私たちの収入に悪影響を与える可能性がある

第三者金融仲介機関を通じて投資された資産を迅速に償還することができ、これは私たちの収入を減らすことができるかもしれない

第三者金融仲介機関は、様々な資金を獲得しやすいため投資家に魅力を持っているが、これは投資が業績変動、特に短期的に敏感になる可能性がある。金融仲介機関を通じて保有している軒尼詩基金の資産を保持できなければ、私たちが管理する資産は減少するだろう。したがって、私たちの収入は低下する可能性があり、私たちの業務、運営結果、財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちは投資家を誘致し、軒尼詩基金の純資産を保持する上で激しい競争に直面している

投資コンサルティング産業は競争が激しく、絶えず新しい参加者がその産業に参入している。私たちは多くの世界とアメリカの投資顧問、商業銀行、貯蓄と融資協会、ブローカーと投資銀行会社、ブローカー、保険会社、他の金融機関と直接競争しており、これらの機関が提供する投資製品はしばしば私たちが提供する製品と似た機能と目標を持っている。これらの機関の範囲は小型精品会社から大型金融サービス総合体まで。私たちは小さな投資コンサルティング会社だと思われている。競争し合う多くの会社は大手金融サービス会社の一部であり、これらの会社はより多くの市場で業務を展開し、私たちよりも強いマーケティング、財務、技術、研究と流通資源、その他の能力を持っている。大多数の大企業は私たちにサービスを求める散財者と機関投資家により広範な金融サービスを提供している。競争が激化して投資家を引き付けることができず、軒尼詩基金の純資産を保持することができなければ、私たちの収入が低下する可能性があり、私たちの業務、運営結果、財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

競合要因に関するより多くの情報は、項目1“ビジネス”の“競争”の副題を参照されたい

私たちは新製品を開発したり得ることができないかもしれません。新製品の開発は私たちを名声損害、追加コスト、運営リスクに直面させるかもしれません

私たちの持続的な財務業績は、資産管理業界の変化に反応し、変化する投資家の需要に反応し、新しい投資製品を開発、マーケティング、管理する能力に依存するかもしれない。逆に、新製品の開発と発売は、ESG(環境、社会、およびガバナンス)事項に重点を置いた製品の作成または買収を含み、持続的な革新的努力が必要であり、大量の時間および資源、および持続的な支援および投資が必要となる可能性がある。相当なものだ

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新製品の発売に関連するリスクと不確定性は、新しいかつ適切な運営制御とプログラムを実施すること、投資家と市場の選好を変更すること、競争製品を発売すること、私たちの成長を管理する能力を制限すること、規制と開示要求を遵守することを含む。ますます多くの新製品はまた、第三者が提供するデータを分析入力として提供し、データの品質、コスト、可用性、およびサプライヤー関係を含む追加のリスクに直面している。投資家に必要な時間範囲内の需要を満たすために、新しい製品を開発または獲得できる保証はありません。新製品の開発や取得に成功しなかったり、関連運営リスクを効果的に管理したりする行為は、私たちの名声を損なう可能性があり、追加コストに直面させる可能性があり、これは、私たちが管理する資産を減少させ、私たちの収入に悪影響を及ぼす可能性がある

市場統合と産業動向は私たちの業務に否定的な影響を及ぼすかもしれない

近年、流通や投資管理の分野でいくつかの業界統合の例が見られている。未来にこのような分野はさらに統合されるかもしれない。私たちの製品のある流通業者といくつかの直接競争相手が拡大している規模と市場影響力は、将来同じ利益レベルで競争する能力にマイナスの影響を与えるかもしれません。また、市場環境はますます多くの投資家が料金の低い受動的な製品を好むようになっている。したがって，受動的製品を強調する投資コンサルタントは，我々のような主導型ファンドマネージャーから市場シェアを獲得し，増加し続ける可能性がある

業界の傾向と投資相談費を下げる市場圧力は私たちの利益率を低下させるかもしれない

私たちの利益は私たちが軒尼詩基金に受け取ることができる投資コンサルティングサービス費用に非常に依存している。軒尼詩基金に投資相談費を徴収した上で競争を余儀なくされれば、現在の料金構造を維持できない可能性がある。歴史的に見ると、私たちが主に競争しているのは軒尼詩基金の表現であり、競争相手に対する私たちの投資相談費のレベルではない。しかし、近年、投資コンサルティング業界は料金が低い傾向にある。競争環境において私たちの課金構造を維持するためには、軒尼詩基金の投資家に投資リターンとサービスを提供し、彼らが現在の料金構造で私たちの基金に投資していることを十分に補償することができなければならない。現在の料金構造の維持に成功しない可能性がありますが、既存または将来の業務の料金引き下げは、私たちの経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

より高い保険料とより高い保険カバー面のリスクは私たちのコストを増加させ、私たちの収益力を下げるかもしれません

私たちは適切な金額と条項で保険を引き受けますが、私たちの保険証書が私たちが直面する可能性のあるすべての負債と損失を保証する保証はありません。あるいは保険を受けた場合、これらの負債と損失は保険保証限度額を超えないか、あるいは私たちの保険会社は支払能力を維持してその義務を履行します。また，保険料や規定された抑留金は近年増加しており，増加し続ける可能性がある

私たちは規制と政府の調査と民事訴訟を受けている。このような訴訟のどんな不利な結果も巨額の経済的処罰と関連があるかもしれない。通常の業務過程においても、雇用に関するクレームのような様々な私たちに対するクレームが発生する可能性がある。近年、顧客クレームや巨額の金銭被害を主張する集団訴訟など、金融サービス業の訴訟や規制調査事件が増加している。いくつかの保険カバー範囲は獲得できないかもしれないし、未来の間には高すぎるかもしれない。私たちの保険証書がもうすぐ更新されるにつれて、もっと高い賠償免除額を負担する必要があるかもしれません共同保険負債、またはより高い保険料を支払うことは、私たちの費用を増加させ、私たちの経営業績に実質的な悪影響を与えるだろう

私たちは、情報技術、および私たちの情報技術システムまたは施設、または私たちと業務往来のある第三者の任意の故障または破損、攻撃、または許可されていないアクセスに依存していますサイバー攻撃は私たちが運営と活動を行う能力、コスト、そして名声被害に深刻な制限を与えるかもしれない

我々は業務全体でソフトウェアや関連技術を使用し，第三者サプライヤーを利用してソフトウェアや関連技術を利用して私たちと軒尼詩基金にサービスを提供している.私たちは、コンピュータおよび電気通信システム、ならびにその中に存在するか、またはそれらを介して送信されるデータを保護するために、私たちの情報およびネットワークセキュリティポリシー、プログラム、および能力の有効性に依存します

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第三者が提供する我々の業務に重要な意味を持つデータ.例えば、ネットワーク釣り詐欺、商業電子メール漏洩、マルウェアまたは恐喝ソフトウェア攻撃に関連するネットワーク攻撃、または乱用または敏感システムへのアクセスを制御できないような内部によって引き起こされるイベントまたは中断は、私たちの業務運営を深刻に中断するか、または敏感または機密投資家または競争情報の開示または修正をもたらす可能性がある。さらに、モバイルおよびクラウド技術への私たちの依存は、そのシステムを十分に保護し、ネットワーク攻撃を防止するためのモバイル技術およびクラウドサービスプロバイダのいかなる失敗も、私たちの運営を妨害し、流用、腐敗、または個人、機密または独自の情報、または第三者データの損失をもたらす可能性がある。さらに、ノートパソコンおよび他のモバイル電子ハードウェアを暗号保護および暗号化する予防措置を講じているにもかかわらず、このようなハードウェアが盗まれ、位置を間違えたり、無人になったりすると、ハッカー攻撃や他の許可されていない使用を受けやすくなり、可能なセキュリティリスクをもたらし、コストの高い行動を招く可能性がある。さらに、暗号化及び他の保護措置が回避される可能性のあるリスクが存在し、特に新しい計算技術が速度及び利用可能な計算能力を向上させる場合である

金融サービス業はずっとサイバー攻撃の対象であり、会社の情報やその他の資産の伝播、窃盗、破壊に関連しており、原因は従業員がテロ組織やテロ組織を含む第三者の行動に従わなかったためである民族国家俳優です。潜在的なデータ漏洩を防止し、意図しない開示、複雑化したネットワーク攻撃、およびネットワークに関連する詐欺を防止して対応するための政策および制御措置を実施しているが、これらの措置のいずれも有効であることが証明されることは保証されない。許可されていないアクセスを取得するため、無効化、またはサービスを低下させるため、またはシステムを破壊するための技術は、しばしば変化し、一般に、ターゲットに対して開始されるまで識別されるので、これらの技術を予測し、十分な予防措置を実施するか、またはそれらを発見する前に解決することができない可能性がある。また，成功したネットワーク攻撃が検出されるまで長い時間が続く可能性があり，調査にはかなりの時間がかかる可能性があり，深刻さや潜在的な影響を知る必要があるかもしれない.このような調査はまだ進行中であるが、私たちは損害の程度や最適な救済方法を知っているとは限らない可能性があり、いくつかの誤りまたは行為は発見され、救済される前に重複または激化する可能性があり、公衆、規制機関、株主および軒尼詩基金投資家とのコミュニケーションは不正確である可能性があり、いずれも情報セキュリティ事件のコストと結果をさらに増加させる可能性がある

もしこれらの事件が発生すれば、私たちは財務損失、私たちの業務中断、軒尼詩基金およびその投資家に対する責任、規制介入または名声損害を受ける可能性があり、これらはいずれも私たちの業務、運営結果、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちはまた私たちの保護措置を修正したり、抜け穴や他の暴露を調査して修復するために多くの追加資源が必要かもしれない。さらに、私たちのネットワークセキュリティ保険は、このような事件によるすべての損失や損害をカバーできない可能性があり、将来的に十分な保険範囲を維持または獲得する能力が制限される可能性があります

最後に、ネットワークセキュリティとデータプライバシーは規制機関の高度な優先事項となっており、多くの司法管轄区域ではこれらの分野の法律法規が制定されている。このうち2つの法律は、2020年に施行される2018年の“カリフォルニア消費者プライバシー法”と、2023年に施行される2020年の“カリフォルニアプライバシー権法案”である。新しいプライバシー法または法規を公布することは、他に加えて、追加のコンプライアンスまたは訴訟コストをもたらす可能性がある。また、関連する法律法規を遵守しようと努力すると同時に、どのような守られていない行為も、規制機関の調査と処罰および負の宣伝を招く可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは法的リスクと訴訟に直面しており、これは私たちの費用を増加させ、私たちの収益性を下げるかもしれない

私たちは、例えば、軒尼詩基金の投資家、私たち自身の株主、私たちの従業員、または規制機関を含む多くの潜在的な法的責任源を持っている。私たちが巻き込まれる可能性のある訴訟や調査は非常に高価で、潜在的なクレームに根拠がなくても、私たちの名声を大きく損なうかもしれない

私たちの業務は広く規制されており、これは私たちの経営コストを増加させ、私たちが規制要求を守らなければ、私たちの財務状況を損なう可能性がある

私たちの業務はアメリカで広く規制されており、特にアメリカ証券取引委員会の規制を受けている。私たちは改正された1933年の証券法、1940年の“取引法案”、1940年の“投資会社法”、1940年の“投資顧問法案”、その他様々な法規の規制を受けている。私たちが守らなければならない法律は主に私たちの株主ではなく、軒尼詩基金の投資家を保護するためだ。他には

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法律適用の増加に伴い、投資基金業は近年、アメリカ証券取引委員会と国家監督管理機関の日々の厳格な審査を受け、無数の法執行行動と掃討検査を招いた。規制の強化は、私たちが軒尼詩基金を管理するコストを増加させ、新しい法律がより多くの時間をかけて、より多くの人員を雇用したり、新しい技術を購入して効果的に遵守することを要求すれば、私たちはより高いコストを経験し続けるかもしれない。法律のどんな変化もまた私たちの収入源を制限し、私たちのコストを増加させるので、私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。証券規制に加えて、私たちの業務は他の種類の法律や政策の実質的な悪影響を受ける可能性がある

適用される法律、規則、または法規を遵守できない決定は、私たちまたは私たちの従業員を民事責任、刑事責任または規律または法執行行動に直面させる可能性があり、処罰には、返還費用、罰金、制裁、休職または個別従業員の非難、または業務活動または登録を撤回または制限し、保険が保証できない十分な金額または全く含まれていない金銭的損失を招く可能性があり、いずれも私たちの財務状況および運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちまたは私たちの従業員が適用された法律、規則または法規を遵守できなかった場合、または調査または他の規制行動の対象とされた場合、任意のこのような調査または行動をめぐる公開公告および潜在的な宣伝は、私たちの名声や私たちの株価に悪影響を与え、コスト増加を招く可能性があり、たとえ私たちまたは私たちの従業員がこれらの法律、規則または法規に違反していないことが発見されたとしても

米国や州税法の変化は、米国や州税法を十分に遵守できなかったこと、または米国や州税法を遵守していることに関する監査や規制紛争の結果、私たちに悪影響を及ぼす可能性がある

米国や州税法の変化は将来的に公布される可能性があり、これは私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、私たちは様々な司法管轄区域で潜在的な税務監査を受けており、この場合、税務機関は私たちのいくつかの立場に同意せず、処罰または付加税を評価することができる。これらの潜在監査の可能な結果を定期的に評価していますが、潜在監査の結果を正確に予測する保証はありませんし、監査は私たちの業務、運営結果、財務状況に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの投資諮問協定は、軒尼詩基金の投資政策と戦略を遵守することを要求し、このような要求を遵守しないいかなる行為も、クレーム、損失、または規制制裁を招く可能性がある

軒尼詩基金との投資相談協定には契約条項が含まれており、投資相談サービスを提供する際に軒尼詩基金の投資政策と戦略を遵守することが求められています。適用される法律と法規によると、私たちはまた多くの投資、資産評価、分配、そして税金要件を守らなければならない。これらの要求を遵守できなかった疑いは、投資家のクレーム、名声損害、資産撤回、および潜在的な規制制裁をもたらす可能性があり、これらはいずれも私たちの収入および収益に否定的な影響を与える可能性がある。我々はプログラムを実施し，経験豊富な管理者，会計士，弁護士のサービスを利用してこれらの要求を満たすことを支援しているが，これらの予防措置が潜在的な責任から守ってくれる保証はない。

私たちは新しい業務計画を支援するために追加の資本を調達する必要があるかもしれませんが、私たちは十分な金額や許容可能な条項で資源を得ることができないかもしれません。これは私たちの業務に悪影響を及ぼすかもしれません

私たちが未来の現金需要を満たす能力は私たちが現金を生成する能力にかかっている。私たちは過去に十分な現金を生産することに成功したにもかかわらず、私たちは未来に成功しないかもしれない。私たちは新しい事業計画を支援したり、2026年の債券を返済したりするために追加の資本を調達する必要があるかもしれないが、私たちは十分な金額、受け入れ可能な条項、または根本的に融資を受けることができないかもしれない。私たちが銀行融資や資本市場を有効に獲得できるかどうかは、信用と株式市場の状況、金利と信用利差を含む多くの要素に依存する。もし私たちが受け入れ可能な条件で十分な資本を得ることができなければ、私たちの業務は不利な影響を受けるかもしれない

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十分なコントロールとリスク管理政策、及び従業員が既定のコントロールと政策を回避することができなかったことは、軒尼詩基金投資家の能力を損害し、そして私たちに重大な法律責任、監督審査と名声損害を負担させる可能性がある

私たちの名声は軒尼詩基金の投資家を引きつけて維持するために必須的だ。近年、金融サービス業では、個人詐欺、利益衝突、あるいはその他の不正行為に関連する複数の高調事件が発生している。我々はリスクを監視·管理するための制御·リスク管理政策を実施しているが、このような制御·政策が内部および外部リスクの識別と管理に成功することは確実ではない。また、最高の道徳基準に従って業務を展開し、従業員への重要性を強調しているにもかかわらず、私たちの従業員は、私たちの業務に悪影響を与える不正行為に従事する可能性があります。例えば、従業員が不正または不審な活動(例えば、不正取引、機密情報の開示、または受託責任違反)に従事しているか、または告発された場合、私たちは規制された制裁を受け、私たちの名声、財務状況、および軒尼詩基金投資家の数を維持し、増加させる能力に深刻な損害を与える可能性がある

軒尼詩基金の歴史的表現は、軒尼詩基金の未来の業績や私たちの普通株を代表するいかなる期待収益とみなされてはならない

軒尼詩基金の歴史的表現は私たちの普通株のリターンに関連しており、私たちが過去に稼いだ費用と将来稼ぐ可能性のある費用が私たちの普通株の表現に影響を与える可能性がある場合にのみ、これらの費用は管理下の平均資産に基づいている。軒尼詩基金の良好な表現は通常、私たちの収入を増加させ、これは逆に私たちの業務に積極的な影響を与える可能性があり、業績不振は通常私たちの収入を減少させ、これは逆に私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。しかし、軒尼詩基金の歴史と潜在的な未来のリターンは私たちの普通株のリターンと直接関連していないため、軒尼詩基金の良好な表現は必ずしも私たちの普通株のリターンを正に招くとは限らず、軒尼詩基金の表現が良くないことは必ずしも私たちの普通株のリターンを負に招くとは限らない。また、軒尼詩基金の歴史表現は、このような基金が期待する将来の業績の指標と見なすべきではない

私たちの普通株に関するリスクは

私たち普通株の大部分の所有権は少数の株主の手に集中しています。これは私たちの株式取引の変動性を増加させ、私たちの株価に著しく影響し、私たちの証券取引量が限られている可能性があります

私たちの株主数は限られていますが、私たちの普通株の大部分はより少ない株主が保有しています。もし私たちの大株主が彼らの所有権の清算を決定すれば、私たちの普通株の株価が大幅に変動する可能性があります。株主数が限られていることはまた私たちの証券取引量に制限を招くだろう

私たちは定期的に株主に配当金を支払うつもりですが、そうする能力があるかどうかは私たちの取締役会の裁量にかかっています

2005年以来、私たちは毎年配当金を支払ってきましたが、株主に配当金の金額と金額を発表し、支払うことは取締役会の裁量にかかっています。私たちの取締役会は、全体的な経済とビジネス状況、私たちの戦略計画、私たちの財務結果と条件、私たちに配当金を支払うための任意の契約、法律、規制制限、および私たちの取締役会が配当や配当金額を発表するかどうかを決定することに関連する他の要素を考慮します

私たちの主な行政事務室は赤木通り7250号、Suite 200、Novato、California 94945、敷地は約13，728平方フィートにあり、すべての公共区域を使用する権利があります。テキサス州オースチン、テキサス州ダラス、ボストン、マサチューセッツ州とノースカロライナ州教会山でオフィススペースを借ります。私たちはこのような計画が私たちの業務の管理と運営に適切で十分だと思う。私たちには不動産は何もありません

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ない

適用されません

第II部

2021年10月18日まで、私たちの普通株はナスダック資本市場で取引され、株式コード：海航。2021年10月19日、私たちの普通株はナスダック世界市場に移転して取引を開始し、そこで株式コード“海航”で取引を続けている

私たちは定期的に株主に現金配当金を支払い、配当金を発表することはいつも私たちの取締役会の裁量にかかっているにもかかわらず、引き続きそうしようとしている

2022年度末までに、私たちは127人の普通株式保有者がいます。また，47のブローカー口座があり，追加の2，055名の個人株主，合計2，182名の株主を代表している

第二百一条第二項に掲げる持分補償計画情報ルールS-K第12項に記載された“持分補償計画資料”副題“いくつかの実益所有者の保証所有権及び管理層及び株主に関する事項”

発行者および関連購入者が株式証券を購入する

2022年度には、帰属制限株式単位に関連する源泉徴収義務を履行するために、既存の限定株式単位に関連する株式を従業員から買い戻す。次の表は、2022年9月30日までの3ヶ月間の株式買い戻し状況を示しています

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前向きである報告書

本報告書には、証券法が指す“展望的陳述”が含まれており、私たちはこれらの陳述の安全港保護を要求している前向きである1995年の個人証券訴訟改革法の声明に掲載された。場合によっては、前向き陳述は、“予想”、“予想”、“予定”、“可能”、“計画”、“会”、“すべき”、“可能”、“会議”、“仮定”、“信じ”、“推定”、“予測”、“潜在”、“プロジェクト”、“継続”、“求める”および同様の表現、および未来の時制の陳述によって識別することができる。私たちのこれらの展望的な陳述は、私たちの現在の未来の事件に対する期待と予測に基づいており、私たちが現在把握している情報に基づいている。展望性陳述は未来の業績や結果の保証と解釈されるべきではなく、必ずしもこのような業績や結果を実現する時間や手段を正確に説明するとは限らない

展望的陳述は、“リスク要因”の節と本年度報告について、リスク、不確定要素、仮説の影響を受ける表格10-K予測不可能な発展は実際の業績や結果と前向きである発言する。経営陣はこれらの情報の正確性や完全性に責任を負わない前向きである発言する。このような陳述が実際の結果または私たちが予想している変化と一致するように、本報告日の後に任意の前向き陳述を更新することを要求する規定はない

私たちの業務活動は多くの要素の影響を受けて、投資家の軒尼詩基金の償還、税収、一般経済と商業状況、金利変動、インフレ、個人貯蓄率、競争状況、業界監督管理と株式市場の変動を含むが、その多くは私たちの経営陣がコントロールできるものではない。しかも、私たちが運営しているビジネスと規制環境は依然として複雑で不確実で、変化する可能性がある。私たちは規制要求と事態の発展が私たちに追加的な行政とコンプライアンス費用をもたらすと予想する。私たちの経済と規制環境は変わりやすいにもかかわらず、私たちは軒尼詩基金の投資表現に集中して、提供に力を入れています高品質投資家に顧客サービスを提供する

我々の業務戦略の重点は，(I)将来の買収を決定，完了，統合することと，(Ii)現在管理している基金資産を保持し，我々が管理する基金に流入する資金を発生させることで有機的な成長を実現することである。我々のビジネス戦略の成功は、第1 A項“リスク要因”で議論されている要因の影響を受ける可能性がある。私たちの業務戦略に関する陳述、市場動向とリスクに関する陳述、および市場変化に関する仮定は、前向きである彼らの本性から見ると

概要

私たちの主な業務は家族に投資コンサルティングサービスを提供することですオープン？オープン軒尼詩基金をブランドの共同基金とする。私たちは内部で16個の軒尼詩基金のうち12匹を管理している。残りの4つの基金は日常の仕事ポートフォリオ管理の責務副顧問私たちの監督を受ける。私たちはすべての人の選択と採用を監督します副顧問各基金の投資実績を審査し、各基金を監視する副顧問の適用されるすべての基金の投資目標、政策、そして制限を遵守する。また，以下の項目のコンプライアンス計画の継続的な検討を行った副顧問現場訪問を行います副顧問可能なのです私たちの副次的な業務活動は軒尼詩基金の投資家に株主サービスを提供することです

2022年1月31日までに日常の仕事2つの軒尼詩基金、すなわち軒尼詩エネルギー移行基金と軒尼詩中流基金を管理して、1名から副顧問BPキャピタルファンドサービス有限責任会社。この日からBP Capital Fund Services，LLCと共同で終了に同意した項目別相談これらの資金の合意

私たちの運営収入は軒尼詩基金から私たちに支払われた投資相談費と株主サービス料から来ます。これらの費用は軒尼詩傘下基金1頭当たりの1日平均純資産のパーセンテージで計算される。投資相談費の百分率金額は基金によって異なる。株主サービス料の百分率金額はすべての基金で一致しているが、投資家種別の株に対してのみ株主サービス料を徴収している。私たちが受け取る費用金額は軒尼詩基金ごとの平均資産純資産値の変動によって変動し、これは1つの基金の投資表現、株式の購入と償還、全体の市場状況、そして私たちのマーケティング、販売と広報仕事の成功度の影響を受ける

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米国株式市場の今年のパフォーマンスはマイナスだった1年制2022年9月30日現在、標準プール500指数^®索引戻し-15.47%ダウ工業株平均株価指数の回帰-13.40%期間(総リターンで計算)。この間、投資家が持続的なインフレ懸念の中で上昇する金利に注意を向けるのに伴い、株価は大幅に下落した。FRBの最近の利上げと、さらなる利上げへの期待は、株式市場の疲弊を招いている。経済成長が疲弊しているにもかかわらず、FRBは、来る会議で金利を上げ、インフレを抑制しようとする可能性があると表明している。ブルームバーグ社によると、2022年の消費者価格指数は8.0%上昇すると予想されているが、実際のGDPは1.6%上昇する見通しだ。低い経済成長予想は通常、緩和された金利環境を語ることになるが、強い労働市場と変動するエネルギー価格は高止まりのインフレレベルを招き、平均水準を上回っている。FRBは経済成長状況がどうであれ、どんな代価を払ってもインフレを下げる決意を表明した

景気後退の間，米国の長期債券は大幅に下落した1年制2022年9月30日までの期間は、FRBの削減に伴い債券購入活動し、連邦基金の金利を上昇させ続けた。収益率曲線は現在倒置状態にあるため、投資家の関心は下方修正を続ける経済成長予測に集中している。米国の失業率は2022年9月現在、信じられない3.5%の低水準にあるにもかかわらず、経済成長予想は引き続き低下傾向にある。ブルームバーグ社によると、2022年の実質GDP成長に対する一般的な推定は1.6%、2023年は0.7%となっている。株式市場の大幅な下落に加え、最近の住宅不動産市場の疲弊は、今後数カ月の消費者支出に多少の疲弊が生じることを暗示している可能性がある。上には1年制2022年9月30日までの間に10年間米政府債券収益率は1.49%から3.83%に上昇した

日本株式市場は年間28.41%下落(ドルで計算)1年制2022年9月30日までの期間は、東京株価指数で評価されます。多くの他の市場と同様に、日本は高いインフレ水準を経験し、主要貿易パートナーとの貿易が制限されている。中国ゼロCOVIDこの戦略は日本の成長を阻害し、日本の経済成長に悪影響を与えている。円対米ドルの疲弊によりドルの絶対的なリターンが疲弊し、現地通貨で計算すると、東京株式価格指数は7.29%下落した

このような負資産表現の背景には、16頭の軒尼詩基金のうち、3つの基金しかない1年制2022年9月30日までの期間。♪the the theもっと長期的な業績データは依然として強力で、そのうち13件の軒尼詩基金の5年制2022年9月30日まで、14頭の経営歴史が少なくとも10年の軒尼詩基金はすべてプラスのリターンを記録した10年間2022年9月30日までの期間

いつものように、私たちは投資家に良質なサービスを提供し、一貫して規律が厳正な方法で投資することに努力している購入して保有する市場のタイミング観念を拒否する哲学。私たちの目標は投資家が信頼できる製品を提供し、彼らのお金が約束通りに投資されていることを知り、彼らの最良の利益を考慮することだ。そのため、私たちは絶えず新しいと改善の方法を求めて、軒尼詩基金の投資家を支持して、市場洞察、業界のハイライトと他の資源を提供して、彼らが自信を持って自分の基金投資を管理することを助ける。私たちは強力なリードしているマーケティング自動化と顧客関係管理(CRM)システムは、散財投資家のほか、10万人を超える財務コンサルタントのデータベースを持っている。私たちはこの技術を利用して資産を保存し、軒尼詩基金の新しい購入を推進する。私たちは内容、デジタル、ソーシャルメディアと伝統的なマーケティング計画、積極的な会議を含む全面的なマーケティングと販売計画を採用した。また、私たちの一貫した年間広報活動は、軒尼詩ブランドが平均2~3日ごとにテレビ、放送、印刷、オンラインメディアに登場することをもたらした

私たちは、財務コンサルタントを招いて投資を支援する投資家が保有する口座と、私たちが投資している口座に直接投資する口座を含む145，000以上の基金口座にサービスを提供しています。私たちは、2022年度に私たちの基金を初めて購入した800人近くの財務コンサルタントを含む、約12，600人の顧客を代表する軒尼詩基金を使用する財務コンサルタントにサービスを提供します。このようなコンサルタントの約17%は2匹以上の軒尼詩基金を持っており、400人近くのコンサルタントの頭は50万ドルを超えている。近年この数字は低下していますが、私たちのトップコンサルタントの中でブランド忠誠度を確立し、維持するために、2匹以上の軒尼詩基金を持つことや、50万ドルを超える財務コンサルタントに重点を置き続けています

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2022年度末までに、会社が管理する総資産は29億ドルで、2021年度末より12億ドル減少し、28.8%減少した。減少は軒尼詩基金の純流出と市場安によるものである

次の表は、過去3会計年度の私たちが管理している資産の変化を説明します

以上のように、我々が投資相談や株主サービスを提供する費用は、管理下の平均資産に基づいて計算される。次の表は、過去3年度の株式カテゴリ別の平均管理資産を示している

我々の貸借対照表上の主要資産、すなわち管理契約は、管理投資基金に関する資産の購入による資本化コストを代表する。2022年度末までの純資産残高は8，090万ドルで、2021年度末より0.3ドル増加した。この増加は，2022年8月にStatus Capitalが署名した最終合意に関するコストに関係している。(第8項“財務諸表及び補足データ”付記16参照。)

2021年10月20日、私たちは2026年の債券の公開発売を完了し、元金総額は4025万ドルで、引受業者の超過配給選択権の全面的な行使を含む。2026年債券は2026年12月31日に満期になり、2023年12月31日以降に私たちの選択権に応じて随時、または時々全部または一部の債券を償還することができます。債券年利率は4.875厘で、2021年12月31日から満期となり、四半期最終日に配当される。2026年債券は直接無担保債務であり、私たちの未来の任意の無担保不可属債務と同等の支払権を持ち、2026年債券に従属する任意の未来債務を明確に規定するよりも優先し、実際に私たちのすべての既存および未来の保証債務に従属し、構造的には私たちの任意の未来子会社に属するすべての既存および未来債務およびその他の債務からなる。2026年債券は私たちの貸借対照表の主要な負債であり、発行コストを差し引いて3890万ドルです

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行動の結果

以下の表に損益表のドル額と総収入パーセントを占める項目を示します

収入-投資相談費と株主サービス料

総収入には投資相談費と株主サービス料が含まれています。総収入は2022年度から2021年度に比べて9.4%低下し、3280万ドルから2970万ドルに低下し、投資相談費は9.5%低下し、3040万ドルから2750万ドルに低下し、株主サービス料は8.1%低下し、240万ドルから220万ドルに低下した

投資相談費の減少は軒尼詩基金の1日平均純資産の減少によるものである。株主サービス料の減少は，軒尼詩基金の投資家種別株保有の1日平均純資産の減少によるものである。軒尼詩基金投資家別株式保有資産は株主サービス料を支払う必要があり、軒尼詩基金機関別株式保有資産は株主サービス料を支払う必要はない

私たちは各軒尼詩基金に違う年会費を受け取る。これらの年利率は1日平均純資産の0.40%~1.25%である。軒尼詩基金の2022年度の1日平均純資産は36億ドルで、2021年度より3億ドル減少し、減少幅は8.6%だった。2022年度の1日平均純資産が最も多かったのは軒尼詩焦点基金で、10億ドルだった。軒尼詩焦点基金に投資相談費を徴収しており，年間率は1日平均純資産の0.90%である。しかし私たちは支払いました項目別相談基金の年会費は0.29%副顧問これは私たちの財政運営に対する基金の純営業利益の貢献を減少させる。2022年度に1日平均純資産が2位にランクインしたのは軒尼詩日本基金で、5.83億ドルだった。私たちは軒尼詩日本基金に1日平均純資産0.80%の投資相談費を受け取った。しかし私たちは支払いました項目別相談基金から0.35%から0.42%(資産水準に応じて)の年会費を受け取る副顧問これは私たちの財政運営に対する基金の純営業利益の貢献を減少させる

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2022年度末までに、会社が管理する総資産は29億ドルで、2021年度末より12億ドル減少し、28.8%減少した。減少は軒尼詩基金の純流出と市場安によるものである

純流入額が最大の三頭の軒尼詩基金は以下の通り

純流出額が最大の三匹の軒尼詩基金は以下の通り

管理資産に占める償還率は、2021年度の平均月2.8%から2022年度の平均2.6%に低下した

運営費

2021年度は2022年度に比べて9.4%減少し、2，190万ドルから1，980万ドルに低下した。運営費減少の主な原因は項目別相談費用および補償と福祉支出は，一般と行政費用および共同基金分配費用の増加分で相殺される。総収入に占める総運営費の割合は変わらず66.8%だった

報酬福祉費：2021年度は2022年度に比べて給与·福祉支出が8.3%低下し、910万ドルから830万ドルに低下した。総収入に占める報酬と福祉支出の割合は0.3ポイント上昇し、28.0%に達した。給与と福祉支出のドル価値が減少した主な原因は、2022年度の初任給と報酬に基づく報酬の減少である

一般と行政費用：2021年度は2022年度に比べて一般·行政費が5.9%増加し、480万ドルから500万ドルに増加した。総収入に占める一般と行政費用の割合は2.5ポイント増加し、17.0%に達した。一般と行政費用の増加は、会議や他の業界活動の出席を含むビジネス旅行の全体的な増加によるものであり、私たちは傾向があるからです大流行前旅行レベルです

共同基金に費用を分配する：共同基金流通費用には支払いが含まれている第3者潜在投資の金融仲介機関として軒尼詩基金を顧客に提供する。軒尼詩基金が金融仲介機関の一つを通じて購入する時、仲介機関は通常徴収します資産に基づいて費用は、私たちが支払った範囲内で、私たちの経営報告書に共通基金流通費用として記録されています。軒尼詩基金が直接購入された時、私たちはこのような費用を発生させないだろう。これらの費用は，一般にこれらの金融仲介機関が保有する軒尼詩基金の純資産によって増加または減少し，これらの純資産は資金流入，資金流出，基金業績の影響を受ける。また、ある金融仲介機関が保有する軒尼詩傘下基金の1日平均純資産が閾値金額を下回っている場合には、最低料金が徴収される。この場合、私たちは最低費用を支払う

共同基金分譲支出は2021年度と2022年度に比べて10.5%増加し、49万ドルから54万ドルに増加した。総収入に占める共同基金流通費用の割合は0.3ポイント上昇し、1.8%に達した

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共同基金流通費用は様々な要素の影響を受け、以下の要素を含む

項目別相談費用支出：2021年度と2022年度を比較すると、項目別相談費用支出は21.9%低下し、730万ドルから570万ドルに低下した。収入の割合を占めています項目別相談手数料支出は3.1ポイント低下し、19.3%に低下した。年の低下項目別相談費用は銀行の1日平均純資産が減少したためです副次的な提案軒尼詩基金は、私たちがこれ以上支払わないために追加的に減少しました項目別相談軒尼詩傘下のエネルギー移行基金及び軒尼詩中流基金の2022年1月31日後の費用について

減価償却費用：2021年度は2022年度に比べて固定資産購入が減少したため、減価償却支出は23万ドルから21万ドルに低下し、減少幅は10.8%だった。総収入に占める減価償却費用の割合は0.7%と横ばいだった

利子支出

2021年度と2022年度に比べ、利息支出は0ドルから210万ドルに増加した。利息支出の増加は、2021年10月20日に2026年債券を発行したためであり、四半期ごとに利息を支払い、最初の利息支払いは2021年12月31日である

所得税費用

2021年度は2022年度に比べて41.1%減少し、300万ドルから180万ドルに低下した。所得税支出の減少は主に当期純営業収入の減少であり、次いで第8項“財務諸表と補足データ”のように議論された実際の所得税税率の低下によるものである

純収入

2021年度は2022年度に比べて21.7%減少し、790万ドルから620万ドルに低下した。純収益の減少は主に今期の2026年期手形に関する利息支出によるものである

流動資金と資本資源

私たちは私たちの業務モデルを支援する資金があることを確実にするために、私たちの資本要求を検討し続けている。経営陣は、2022年度末までに、手元の現金及びその他の流動資産が、本報告書の発表日から1年間の資本需要を満たすのに十分であると予想しており、私たちのもっと長期的な本報告書の発行日から1年後の資本需要。運営が提供する流動資源及び現金が長期資本要求を満たすのに十分でない場合、経営層は、銀行融資を求めたり、資本市場に参入したり、同時に銀行融資又は資本市場への参入を求めたりすることにより、より多くの資本を調達することを計画している。私たちがもっと多くの資本を集めることができるという保証はない

2021年10月20日、私たちは2026年の債券の公開発売を完了し、元金総額は4025万ドルで、引受業者の超過配給選択権を十分に行使することを含む。2026年債券は2026年12月31日に満期になり、2023年12月31日以降に私たちの選択権に応じて随時、または時々全部または一部の債券を償還することができます。債券年利率は4.875厘で、2021年12月31日から満期となり、四半期最終日に配当される。2026年債券は直接無担保債務であり、私たちの未来の任意の無担保不可属債務と同等の支払権を持ち、2026年債券に従属する任意の未来債務を明確に規定するよりも優先し、実際に私たちのすべての既存および未来の保証債務に従属し、構造的には私たちの任意の未来子会社に属するすべての既存および未来債務およびその他の債務からなる

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2022年度末までに、我々が管理している総資産は29億ドルで、2021年度末より12億ドル減少し、28.8%減少した。私たちの収入、流動性、キャッシュフローの主な源は私たちの投資相談費と株主サービス料であり、これらの費用は私たちが管理する平均資産に基づいて生成されます。2022年度に私たちが管理する平均資産は36億ドルだ。2022年度末まで、私たちは5850万ドルの現金と現金同等物を持っている

次の表は、私たちの流動性と現金使用に関する重要な財務データをまとめています

経営活動が提供する現金が170万ドル減少したのは、主に今期の2026年手形に関する利息支出によるものだ

投資活動のための現金20万ドルはこの2つの間変わらない

融資活動が提供する現金が3，850万ドル増加したのは、2021年10月20日に2026年債が発行されたことが原因だ

配当金支払いそれは.2005年以来、私たちは毎年配当金を支払い続けている。私たちの四半期配当率は2022年度と2021年度で変わらず、各年度の配当金支払総額はそれぞれ410万ドルと400万ドルです

2026年ノートそれは.2021年10月20日、私たちは2026年の債券の公開発売を完了し、元金総額は4025万ドルで、引受業者の超過配給選択権を十分に行使することを含む。債券年利率は4.875厘で、2021年12月31日から満期となり、四半期最終日に配当される。2026年に発行された債券は2026年12月31日に満期になる

肝心な会計政策

我々の財務諸表および付記は、財務諸表の日付報告に影響を与える資産および負債金額、および報告の期間中の収入および費用の推定、判断および仮定を使用することを要求する米国公認の会計原則に基づいて作成される。これらの会計政策、方法及び推定は、管理職が作成した財務諸表の構成要素であり、管理層の現在の判断に基づいている。これらの判断は、通常、過去および現在のイベントに対する知識および経験、および未来のイベントの仮定に基づく。ある会計政策、方法、推定は特に敏感であり、それらは財務諸表に対して重要な意義があり、未来にそれらに影響を与える事件は管理層の現在の判断と大きく異なる可能性がある。以下は、我々の運営結果と財務状況を知るために最も重要であると考えられる会計政策である

私どもの営業収入には契約投資相談料と株主サービス料が含まれています。私たちは軒尼詩基金のポートフォリオ管理を通じて投資顧問費を稼ぎ、投資家の購入、販売、流通、顧客サービスに協力することで株主サービス料を稼いでいる。これらの手数料収入は軒尼詩基金の会計士が毎日稼いで計算している。財務会計基準委員会(“FASB”)の収入確認に関する指導意見によると、毎月手数料収入を確認しています。私たちの契約協定は、固定的で確定可能な費用の手配が存在し、毎日サービスを提供することを証明する納得できる証拠を提供します。料金はサービスを提供する月の翌月に軒尼詩基金から受け取っているため、受け取ることができる可能性が高い

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我々が購入した管理契約は、無限寿命を有する無形資産とみなされ、会計基準アセンブリ350：無形資産-営業権およびその他(“ASC 350”)に従って会計処理される。米国会計基準第350条によれば、エンティティは、まず、量子化減値テストが必要か否かを決定するための基礎となる品質要因を評価して、寿命不定無形資産をより減値する可能性があるか否かを決定する。♪the the the不可能よりも閾値の定義は50%を超える可能性がある.もし実体がそれがもっと可能性があると判断すれば無期限--生きている無形資産が減価された後、減値分析を行わなければならない。2022年度の年間減価分析をスキップすることができます不可能よりも2022年度末まで、敷居に達していない

私たちは投資ファンド管理に関連する資産を購入する関連コストを発生時に資本化に計上する。FASB規格“無形資産-営業権その他”によると、コストは無形資産と定義される。買収コストには、法的費用、株主の承認を求める費用、および購入管理契約に必要な資産コストの一定の割合が含まれる。これらの金額は管理契約資産に含まれており、2022年度末までの総額は8，090万ドル

最近発表され採用された会計基準

2021年11月24日に発表された会計声明を審査しました。これは私たちが前に提出した最新の年間報告書の提出日です10-K,2022年12月7日，本年度報告書の提出日10-K,また、発表されたいかなる会計声明も、私たちの財務状況、経営業績、または開示に実質的な影響を与えないことが確認された

2022年度には、私たちの重要な会計政策と推定に他に大きな変化はありません

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