プラチナグループ金属有限会社です。

(A開発段階会社)

補足情報と管理の検討と分析

2022年8月31日までの年度

本経営陣の検討と分析作成日は2022年11月23日

この報告書のコピーはそれを要求する任意の株主に提供されるだろう。

経営陣の議論と分析

本経営陣は白金グループ金属有限公司(“プラチナグループ”、“会社”または“PTM”)に対する検討と分析(“MD&A”)の日付は2022年11月23日であり、会社の2022年8月31日までの年度の財務状況、キャッシュフロー、経営業績に重点を置いている。本MD&Aは、会社が2022年8月31日までの年度監査を受けた総合財務諸表とその付記(“財務諸表”)とともに読まなければならない。

当社は国際会計基準委員会が発表した国際財務報告基準(“IFRS”)に基づいて財務諸表を作成する。別の説明がない限り、本報告書および以下のMD&Aに含まれるすべてのドルの数字は、ドルで見積される。“ドル”や“$”や“ドル”について言及すると、ドルを指す。“C$”と言及されたすべてのところはカナダドルを意味する。“R”や“ランド”と言及されたすべての場所は南アフリカランドだ。同社はその届出通貨としてドルを使用している。

初歩的注意事項

前向き陳述に関する説明

本MD&Aと本文が引用した文書は、“1995年米国プライベート証券訴訟改革法”が指す“前向き陳述”と、適用されたカナダ証券法が指す“前向き情報”(総称して“前向き陳述”)を含む。歴史的事実の陳述を除いて、すべての会社が考え、予想、または未来が予想される、可能、可能、または発生する可能性のある活動、事件、または発展に関する陳述はすべて前向きな陳述である。“予想”、“予想”、“推定”、“可能”、“可能”、“将”、“将”、“すべき”、“意図”、“信じる”、“目標”、“予算”、“計画”、“戦略”、“目標”、“目標”、“予測”などの言葉、またはこれらの言葉または同様の表現の否定は、これらの言葉が必ずしもすべての前向き陳述に現れるとは限らないが、前向き陳述を識別することを意図している。本MD&Aに含まれる、または参照によって本MD&Aに組み込まれる前向きな陳述は、以下に関連する陳述を含むことができるが、これらに限定されない

·追加の必要な融資とその可能な条項をタイムリーに完了します

·Impala白金ホールディングス(“Implats”)または別の第三者製錬所/精製工場と適切な契約製錬および/または精製手配を完了する；

·鉱産資源および鉱物埋蔵量の推定、および将来の金属、商品および供給品価格、為替レート、資本および業務費用、生産性、品位、回収およびリターン、ならびに他の技術、業務および財務予測に関する予測を含むが、これらに限定されない、外勤部技術報告(定義は後述)に記載されている、組み込みまたは派生の予測

·南アフリカのブシュヴィルド火成岩総合体北翼にあるウォトバーグ地産(“ウォトバーグプロジェクト”)で発見された鉱物区域(“ウォトバーグプロジェクト”)の用水許可証と環境許可証、モコパネ町の北約85キロに位置する他の開発プロジェクトを承認した

·当社の高裁再審申請の結果への期待は、林業、漁業、環境省大臣の決定を却下し、ウォーターバーグプロジェクトの環境ライセンス付与に対するコミュニティ団体の個人の控訴を拒否する決定であった

·ウォトバーグ合弁企業資源所有権有限公司(“ウォトバーグ合弁企業有限公司”)活動の禁止申請を制限する結果を求めることへの期待。ウォトバーグプロジェクトの一部の地上権について

·露天および地下鉱山インフラの3つの農場を計画することが確認された財産権のある土地所有者との共同体交渉および長期参入協定を実行し、採鉱用途を再計画する長期参入協定を合理的な条件下で交渉および実行する

·ウォッターバーグプロジェクトの重要な環境、社会的持続可能性、およびガバナンス活動を測定し、監視するための業績指標を作成する

·新冠肺炎が運営に及ぼす影響

·ロシアのウクライナ侵攻など、地政学的事件および他の不確定要因に関連するリスク

·資本の充足性、融資ニーズ、より多くの資本獲得の可能性と潜在力

·収入、キャッシュフロー、コスト推定数、仮定；

·未来の出来事や未来の表現；

·会社の電池技術合弁企業による次世代電池技術の開発(以下に述べる)；

·政府と証券取引所の法律、規則、条例、命令、同意、法令、規定、定款、枠組み、計画、制度、それに対する解釈と遵守を含む

·南アフリカの採鉱業に関する政治と法律の発展

·会社財産の予想探査、開発、建造、生産、許可、その他の活動

·プロジェクト経済学；

·将来の金属価格と通貨レート；

·ウォッターバーグプロジェクトおよび地域コミュニティに採鉱プロセスおよび飲料水を提供することができるいくつかの大型プールを決定する；

·会社の訴訟結果への期待；

·鉱物埋蔵量と鉱物資源推定；

·会社プロジェクトの所有権構造の潜在的な変化。

展望性陳述は多くのリスクと不確定要素の影響を受ける可能性があり、これらのリスクと不確定要素は実際の事件或いは結果が展望性陳述中で討論されたものと大きく異なることを招く可能性があり、展望性陳述で議論された事件或いは結果がすでに実現或いは実質的に実現したとしても、それらが会社に予想された結果或いは影響を与えることを保証することはできない。実際の結果またはイベントが現在の予想と大きく異なる可能性がある要因は、：

·会社の追加融資需要；

·将来の債務融資が会社とその財務状況に及ぼす影響；

·会社の損失の歴史と予想は、会社のウォトバーグプロジェクトが商業生産利益を達成するまで損失を被ることはないかもしれない

·会社のキャッシュフローがマイナス

·ウォッターバーグプロジェクトの推定鉱物埋蔵量と鉱物資源推定、生産、発展計画、コスト推定の不確実性

·同社が商業生産に財産を投入する能力

·新冠肺炎の会社への潜在的影響；

·国際紛争、地政学的緊張、事件が会社に与える潜在的な影響

·実際と推定された鉱物埋蔵量と鉱物資源との差異、実際と推定された開発と経営コストとの差、実際と推定された冶金回収率との差、および推定と実生産量との差；

·ドル、ランド、カナダドルの相対的な価値変動

·金属価格変動；

·会社は1940年に改正された“投資会社法”によって拘束される可能性がある

·Implatsまたは他の第三者は、Watberg JV Co.と適切な契約製錬および/または精製手配を締結してはならない；

·企業が商業的に受け入れ可能な条件や全く受け入れられない条件で必要な地上アクセス権を得ることができるかどうか

·当社またはウォトバーグ合弁会社の他の株主は、ウォトバーグプロジェクトの資金調達義務に比例して資金を提供できなかった

·ウォトバーグとの合弁会社やMnowbo Wethuコンサルティング会社の他の株主との間のトラブルや食い違い(“Monomboは南アフリカに本社を置く幅広い黒人経済のエンパワーメント(“BEE”)会社である

·ウォーターバーグプロジェクトの承認を承認したEAの控訴に対する共同体団体の同意を拒否したDFFEの決定の結果を却下することを求める再審申請を高裁に提出した

·ウォーターバーグ合弁会社によるウォトバーグプロジェクトの一部の表面的権利の活動を制限するための裁判所への裁決申請の結果；

·会社は異なる税務機関の評価を受ける必要があり、税務当局は会社とは異なる方法で税法を解釈する可能性があり、最終金額や納税や税金還付の時間に悪影響を及ぼす可能性がある

·会社が重要な管理職を誘致し、維持する能力

·請負者は、サービス、請負者、またはその作業範囲の変化、または請負者との任意の紛争を履行し、提供する

·会社の上級管理職と役員の利益衝突；

·本納税年度と未来納税年度に同社を“受動型外国投資会社”に指定し、米国の株主に不利になる可能性のある米国連邦所得税の結果

·同社の元子会社Maseve 11投資有限公司(“Maseve 11”)の前17.1%の株主であり、DFFE大臣がDFFE大臣の寄付拒否決定の撤回を要求した再審申請を含む、同社または同社に関連する訴訟または他の法律または行政訴訟について、ウォトバーグプロジェクトの環境評価に反対するDFFE大臣の寄付拒否決定の再審申請を要求した

·情報システムとネットワークセキュリティリスク；

·実際または管理プロセスや詐欺、賄賂または腐敗に違反していると言われている場合；

·環境被害、工業事故、異常または意外な構造、安全停止(自発的でも規制的でも)、圧力、鉱山崩壊、土砂崩れや洪水、およびこれらのリスクおよび他のリスクおよび不確定要素をカバーするための保険不足または保険を受けることができないリスクを含む、探査、開発および採鉱リスクおよび採鉱業固有の危険性質

·鉱業権または財産権の欠陥を含む財産区分および鉱業権リスク；

·カナダ、南アフリカ、または会社が将来業務を展開または展開する可能性のある他の国および地方政府の立法、税収、規制、法規および政治または経済発展の変化；

·設備不足と同社がその鉱物資源のために必要なインフラを獲得する能力；

·環境規制および必要なライセンスを取得し、維持する能力、環境許可および用水ライセンスを含む；

·鉱物探査業の激しい競争

·現在または将来のジョブに必要なライセンスの取得が遅れているか、またはライセンスを遵守できていない条件；

·2002年の“鉱物と石油資源開発法”(“MPRDA”)によると、南アフリカにおける同社の鉱業権とプロジェクトに対するいかなる不利な決定も行われなかった

·南アフリカでビジネスをするリスクは、労働者、経済、政治的不安定、立法の潜在的な変化と不遵守を含むが、

·歴史的に不利な立場にある南アフリカ人の会社探鉱や採鉱事業への株式参加を維持または増加させることができず、改正された“2018年南アフリカ採鉱業広範な社会経済付与憲章”を他の方法で遵守することができなかった(“2018年南アフリカ採鉱業広範社会経済付与憲章”)2018年採鉱憲章)；

·当社の普通株(“普通株”)を買収する外国支配のカナダ企業が生じる可能性のある不利なカナダ税収結果；

·資源ナショナリズムのリスクを含む南アフリカや地域の社会経済が不安定

·労働力の中断と人件費の増加

·電力や水の供給中断、不足、遮断

·南アフリカの税金と特許使用料制度の特徴と変化

·コミュニティ関係の変化；

·利益送金に影響を与える南アフリカの外貨規制

·土地の返還や土地収用を要求する

·配当金の支払い制限；

·普通株が取得される可能性のあるリスク；

·普通株価格変動；

·株式オプションの行使または決済、株式単位の制限または株式承認証により、普通株保有者の持分が希釈される

·将来の株式証券の売却は、普通株の価値を低下させ、投資家の投票権を希釈し、1株当たりの収益を減少させる

·米国連邦証券法の民事責任条項に基づいて判決を執行する

·世界的な金融状況

·政府の強制閉鎖や支出の増加

·用水許可証リスク；および

·本MD&Aと会社が2022年8月31日までの年間カナダ年度情報テーブル(“2022年AIF”)と米国証券取引委員会2022年年報Form 40-F(“2022年40-F表”)“リスク要因”の項目で開示されている他のリスク。

これらの要素は慎重に考慮すべきであり、投資家は会社の前向きな陳述に過度に依存してはならない。さらに、会社が実際の行動または結果が展望性陳述に記載されている大きな異なる重要な要素をもたらす可能性があることを決定しようとしているにもかかわらず、行動または結果が予想、推定または予想と異なる他の要素が存在する可能性がある。

任意の前向き表現は、その日にのみ発表され、適用される証券法が要求される可能性があることを除いて、会社は、新しい情報、未来のイベントまたは結果、または他の理由でも、いかなる前向き表現を更新する意図または義務も負わない。

“2018年立法と採鉱憲章”

南アフリカの“MPRDA”、“2018年鉱業憲章”と関連法規の要求によると、ウォトバーグ合弁会社のBEE株主はウォーターバーグ合弁会社の26%の株式を所有しなければならず、採鉱権を獲得する資格がある。採鉱権が発効した日から5年以内に，このミツバチの持株割合は30%に増加しなければならない。南アフリカ鉱物資源·エネルギー省(“DMRE”)は2003年の“黒人経済付与法”により，2016年10月31日まで一般ミツバチの良好な慣行規則(“一般ミツバチ規則”)の適用免除を受け，2016年12月31日まで延長された。その後、これ以上の免除は得られず、法的には、汎用ミツバチコードは現在、許可証や他の許可の発行と維持に適用されている。実際、DMREは一般的なBEE規則ではなく、“2018年採鉱憲章”の規定を適用し続けている。

2018年の採鉱憲章と汎用BEEルールの全面的な議論については、会社の2022年AIFにおける“リスク要因”と題する章を参照されたいそして、2022年40-F単独で、これも当社によって提出され、参照によって組み込まれた文書に含まれています。2022年AIFおよび2022年40-Fは、SEDARサイトwww.sedar.comとEdgaサイトwww.sec.govで見つけることができます。

鉱物埋蔵量と資源

本MD&Aおよび参照方式で本明細書に組み込まれた文書が指す鉱物資源および鉱物埋蔵量の数字は推定数字であり，指示レベルの白金，パラジウム，ロジウムおよび金(総称して“4 E”または“pge”)が生産される保証はない。このような推定は知識、採鉱経験、掘削結果分析と業界実践に基づく判断表現である。新しい情報が利用可能である場合、所与の時間に行われる効率的な推定は、大きな変化が生じる可能性がある。本質的には，鉱物資源と鉱物埋蔵量の推定は不正確であり，最終的に信頼できないことが証明された統計推定にある程度依存している。このような見積もりの不正確さや将来の減少は当社に重大な悪影響を及ぼす可能性があります。

米国投資家への埋蔵量と資源推定に関する説明

本明細書に含まれるまたは引用された鉱化推定および他の技術情報は、国家文書43−101に基づいて作成された−“鉱物プロジェクト情報開示基準”(“NI 43-101”)、これは、S-K規則第1300分節(“米国証券取引委員会近代化規則”)における米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)の要求とは大きく異なる。会社は現在アメリカ証券取引委員会の現代的な規則の制約を受けていない。したがって，当社がここで開示している鉱化や他の技術情報は，当社が“米国証券取引委員会現代化規則”に基づいて採用している基準に基づいて資源推定を作成する際に開示される情報とは大きく異なる可能性がある。

技術と科学的情報

本MD&Aに含まれる技術および科学情報は、技術報告および研究のすべての引用および説明を含むが、NI 43-101で定義された独立合格者Robert van Egmond，P.Geoによって審査されており、彼は会社の顧問地質学者および元従業員である。ヴァン·エグモンドさんは、NI 43-101によって定義された独立した“合格者”(“適格者”)である。

非GAAP測定基準

本MD&Aは、採鉱業でよく使われるいくつかの用語または業績測定基準を含むことができ、これらの用語または業績測定基準は、国際会計基準委員会が発表した“国際財務報告基準”で定義されておらず、この委員会は“カナダ公認会計士マニュアル”に組み込まれている。国際財務報告基準に基づいて作成された通常の測定基準に加えて、一部の投資家はこれらの情報を利用して私たちの業績を評価すると考えられる。提供されたデータはより多くの情報を提供することを目的としており、孤立的に考慮すべきではなく、“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準に代わるべきでもない。このような非公認会計基準の測定基準は、私たちの財務諸表と一緒に読まなければならない。

1.ビジネス記述

概要

プラチナグループ金属有限公司はカナダブリティッシュコロンビア州の会社であり、2002年2月18日に設立され、ブリティッシュコロンビア省最高裁判所によって白金グループ金属有限公司と新千年金属会社の合併を許可する命令に基づいている。同社は白金とパラジウムの探査·開発に専念する会社であり、主に南アフリカ共和国でオプション協定や申請方式で入株または買収した鉱物資産の仕事に従事している。

会社の事業は現在、PGEと卑金属軸受鉱床を持つウォトバーグプロジェクトの工事と開発に集中しており、同社が2011年に発見した地域探査計画の結果であり、南アフリカのブシュヴィルド火成岩雑岩北翼以前の知られていなかった延長を目指している

2017年9月21日、ウォトバーグ合弁会社はその合弁権益比率で既存のウォトバーグパートナーに株式を発行し、ウォトバーグ合弁会社の45.65%の直接権益を保有し、日本金属·エネルギー安全機関(旧日本石油、天然ガス、金属国家会社(“JOGMEC”)は28.35%の権益を持ち、Monomboは会社のBEEパートナーとして26%の権益を持っている。その後、2019年3月、JOGMECはウォトバーグ合弁会社9.755の権益をハンバ株式会社(以下、ハンバ)に売却する取引を完了した

同社は2017年11月6日、JOGMECとMnowboと戦略的取引を完了し、ウォトバーグ合弁会社の株式15%をImplatsに3000万ドルで売却した取引を実施する“)。同社はImplats 8.6%の権益を1720万ドルで売却し、JOGMECは6.4%の権益を1280万ドルで売却した。Implatsはまた、2020年6月に終了し、ウォーターバーグプロジェクトの精鉱の優先購入権(“ROFR”の購入)を獲得したウォトバーグプロジェクトの持株権を買収する選択権を獲得した。JOGMECまたはその著名人は、ウォトバーグプロジェクトで生産された量で白金、パラジウム、ロジウム、金、プルトニウム、イリジウム、銅およびニッケル精鉱製品を取得し、プロジェクト精鉱の全部または一部を購入または直接販売する権利がある。2019年3月、ハンバはウォトバーグ合弁会社9.755の株式を購入することで、JOGMECの“被著名人”となった。

2019年9月24日、ウォトバーグプロジェクトの最終実行可能性研究結果(“ウォトバーグDFS”)が発表された。ウォーターバーグDFSは2019年12月5日にウォトバーグ合弁会社の全株主の承認を得た。2019年10月7日、ウォーターバーグDFS技術報告“南アフリカブシュヴィルド総合体ウォーターバーグプロジェクト最終実行可能性研究と鉱物資源更新の独立技術報告”(以下、“DFS技術報告”と略す)がSEDARサイトwww.sedar.comとEdgarサイトwww.sec.govで提出された。DFS技術報告の日付は2019年10月4日であり，Michael Murphy，P.Engによって作成された。スタンテークコンサルティングのチャールズ·J·ミュラーB.SCですPRI地質学。SCIです。ナット。CJM Consulting(Pty)Ltd.とGordon I Cunningham，B.(化学)、Pr.DRA Projects SA(Pty)Ltd.は経験豊富な南アフリカ工程とEPCM会社であり、ウォトバーグプロジェクトの合格者に工場設計と資本コスト推定を提供することを担当している。外勤部技術報告はまた、2019年9月4日に発効した最新の独立鉱物資源推定数の開示を支持している

Implatsは現在15.0%の参加プロジェクト権益とROFRを保留しているため、彼らは真の第三方向Watberg JV Co.が提供した精鉱引受条項と一致する権利がある。ウォトバーグ合弁会社技術委員会の指示によると、当社はウォトバーグプロジェクトの50.02%の直接権益(37.05%)と間接権益(モノボで49.9%の持株が占める12.97%)を保持し、ウォトバーグプロジェクトの管理人を引き続き務めている。ムノーボはウォトバーグ合弁会社の26.0%の直接権益を保持し、JOGMECは12.195%の直接権益を保持し、ハンバは9.755%の直接権益を保持している。

同社とウォーターバーグの合弁会社は、鉱山開発融資と集中買収の商業代替案を評価している。南アフリカの既存の製錬所/精製工場からウォトバーグ精鉱剥離の合理的な条項を獲得することが第一選択案と考えられている。当社は数社の南アフリカ製錬所運営業者(Implatsを含む)と協議しており、ウォトバーグプロジェクトの本格的な精鉱売却手配を図っている。議論は続いているにもかかわらず、これまで正式な集中購入条項は達成されていない。当社もWatberg Project精鉱を処理するために氷銅溶融炉と卑金属精製工場を建設する可能性を評価しており、第三者の購入業者が処理することなく、アップグレード製品を生産して市場販売に提供している。以下の詳細をご参照ください。

ライオン電池技術会社です。

2019年7月12日、当社は英米プラチナ株式会社(“Amplats”)の関連会社と合弁会社Lion Battery Technologies Inc.(“Lion”)を通じて白金とパラジウムを用いた次世代電池技術の開発を加速する合弁企業を設立した。Lionの最初の創業者として、会社はLionの普通株400，000株を獲得し、1株当たり0.01ドルの価値がある。同社とAmplatsはLion社に平均400万ドルを投資し，そのうち約100万ドルは一般と行政費用および開発技術の商業化に用いられるが，いくつかの条件を満たす必要がある。2021年7月6日、同社とAmplatsは、計画中のLion資金をさらに270万ドル増加させ、総額670万ドルに達し、特定の研究および商業化活動を加速させることに同意した。当社とAmplatsはLionに提供するすべての資金を約3年から5年以内にLionの優先株と交換することに同意した

2019年7月12日、会社とAmplatsは、それぞれ1，100，000株のLion優先株と交換するために、それぞれ550，000ドルをLionに投資した。2020年6月、会社とAmplatsはそれぞれ350，000ドルを第2弾融資として投資し、それぞれ700，000株のLion優先株と交換した。2021年2月、Amplatsと会社はそれぞれ350，000ドルを第3回融資として投資し、70万株のLion優先株と交換し、1株当たりの価格は0.5ドルであった。2022年2月、同社とAmplatsはそれぞれ第4弾の資金として25万ドルを投資した。当社は2022年8月31日現在、Lion 53.70%の権益を持っている。当社が規定通りLionの株式出資を承認できなかった場合、Lionとの合意に違反し、Lionでの権益が償却される可能性がある。

2019年7月12日、Lionは協定を締結した(“フロリダ国際大学(“FIU”)と研究協定を締結し、約3年間で300万ドルの研究プロジェクトを援助し、白金とパラジウムを利用してリチウム空気とリチウム硫黄電池化学物質の潜在力を放出し、それらの放電容量と循環性能を向上させる。2021年7月6日、Lionは計画中の研究経費をさらに100万ドル増加させ、総額は最高400万ドルに達することに同意した。協賛研究協定によると、レオン社は開発されたすべての知的財産権の独占的権利を持ち、すべての商業化努力をリードする。LionがFIUに提供した最初の資金は合計100万ドルで、5万ドルの一次費用が加えて、2019年7月中旬にLionが支払い、2番目の666，667ドルの資金が2020年6月に提供された。Lionが金融情報株に提供した第3弾666，667ドルの資金は2021年2月に完了し、第4弾500，000ドルの資金は2022年2月に提供される。Lionは2022年8月31日までにFIUに合計288万ドルの研究資金を提供している

2020年8月4日，米国特許商標局は“安定性改善のための電池陰極”と題する第10，734，636号B 2号特許をFIUに発行した。この特許は、リチウム電池における白金族金属およびカーボンナノチューブの使用、および他の革新を含む。この仕事に関連する第2の特許は2020年12月に発行され、第3の特許は2021年6月15日に発行される。2022年10月4日、米国特許商標局は、“金属サンドイッチを含む電池”と題する第11，462，743号B 2号特許をFIUに発行した。この特許は、様々な既存および新興のリチウム電池技術におけるリチウム金属アノードを安定かつ有効にするために、電池の中間層としてパラジウムを使用することに関する。現在、より多くの特許が出願されている。賛助研究協定によると、Lionは付与された特許を含むFIUが開発しているすべての知的財産権の独占的権利を持っている。Lionはまた，白金とパラジウムを用いた次世代電池技術の開発に重点を置いたいくつかの追加的かつ相補的な機会を評価している。

人員

2021年12月8日、当社はFrank Hallamを2021年7月から臨時総裁兼最高経営責任者に任命した後、総裁兼最高経営責任者(以下、CEO)を務めた。2022年9月27日、会社はグレッグ·ブレアを最高財務官(CFO)に任命し、これまで2021年7月から臨時CFOを務めてきた

同社の管理職、従業員、技術者、コンサルタント、警備員、アルバイトは現在南アフリカで8人、カナダで5人いる。ウォトバーグプロジェクトは現在、同社がその従業員、コンサルタント、人員を利用して運営している。必要に応じて契約掘削，岩土工事，支援サービスを利用する

2.プロパティ

国際財務報告基準によると、同社はすべての鉱物資産に関する買収、探査、開発コストを資本化している。このような金額の回収可能性は，経済的に採掘可能な鉱物埋蔵量の存在，自社が物件開発を完了するために必要な融資を得る能力，および任意の将来利益のある生産，あるいは当社が有利な基準でその権益を売却する能力に依存する。当社は定期的にその財産権益の帳簿価値を評価しています。経営陣は潜在的な欠陥指標を決定するために重要な判断を下す必要がある。経営陣は、減価された任意の財産は、その推定された回収可能額に減記されると考えている

鉱物属性に関するより多くの情報は、以下及び財務諸表付記4を参照されたい。

物質鉱業権

ウォトバーグプロジェクト

最近の活動

ウォーターバーグプロジェクトは2022年8月31日までの1年間に、岩土掘削、フェンスの建立、地面の清掃、インフラ工事、測定に約340万ドルを費やした。ベースライン環境モニタリング研究はまだ続いている。現在，道路建設やインフラマット基礎に適用可能なカルシウムコンクリートや他の骨材を決定し評価するための現地貯蔵の決定と評価が行われている

期末には4040万ドルの累積純コストがウォトバーグプロジェクトに資本化された。設立以来、すべての投資家源から2022年8月31日までの同物件の総支出は約8090万ドルだった

2022年10月20日、同社はウォトバーグ合弁会社が原則として3億8千万ランド(約3億ランド)を承認したと発表した。2，100万ドル)工事前の作業計画(“ウォーターバーグプロジェクトの作業計画(“作業計画”)は、初期インフラ、リスク低減、プロジェクト最適化に重点を置いている。具体的な作業項目には、初期道路通路、給水、基本施設、第1段階宿泊、国家公共事業会社Eskomホールディングス(“Eskom”)の敷地建設電力供給、ウォトバーグSLPプロジェクト(以下の定義)が推進されている。作業計画(“予備予算”)の最初の予備予算(“予備予算”)は、2023年3月31日までに支出され、その予備予算はウォトバーグ合弁会社取締役会の承認を得ている

ウォーターバーグDFS(“DFS更新”)の更新も作業計画に基づいて行われ，カットオフ品位，採鉱方法，インフラ計画，スケジューリング，精鉱採掘，干尾鉱，コスト計算，その他プロジェクト財務モデルの改訂を検討することが含まれる。DFS更新の前身として、近地表に対する暗号化掘削計画が完成し、これらのブロックはより信頼度の高い潜在力に変換することができ、早期採鉱計画に追加することができ、早期資本支出と初採掘の時間を減少させることができる。暗号化掘削計画は2022年11月初めに開始され、16のT区NQ井と16のF区NQ井からなる予定だ。掘削計画から回収された鉱化材料を分析し、残りの材料を処理して乾燥在庫尾鉱の特徴を決定し、追加の精鉱冶金データを提供する。DFS更新に幹堆尾鉱法を施行すれば，鉱山用水量を40%から50%削減することができる。

作業計画は合弁パートナーが比例的に資金を提供するだろう。JOGMECとHanwaの財政年度と予算期間を合わせるように初期予算を調整した。作業計画に基づく後続支出は、2024年8月31日までの連続時間帯に予想される承認を得る

建設決定を下す前に、ウォトバーグプロジェクトの精鉱精製や加工を手配する必要がある。同社とウォーターバーグの合弁会社は、鉱山開発融資と集中買収の商業代替案を評価している

伝統的な精鉱引受手配の代替案として、会社は内部研究と正式な研究を行っており、第三者投資家或いはパートナーと共同で製錬所と卑金属精製業務を設立し、ウォトバーグ精鉱を加工できる経済実行可能性を評価している。DFSの技術報告は、“ウォトバーグおよび他の潜在的なPlatreef鉱業からの浮選精鉱を処理できるように、この業界でより多くの製錬能力を確立する必要があるかもしれない”と述べている。概念的には、ウォトバーグ氷銅溶融炉と卑金属精製所は、ウォトバーグプロジェクトとは独立した事業として運営される。このような施設はWatberg JV Co.に公平な市場引受条項を提供することができ、第三者製錬所事業者の処理を必要とすることなく、他のPGM鉱業者に公平な市場購入条項を提供することも可能である

ROFRの引受は、Implatsが真の第3方向ウォトバーグ合弁会社によって提供された精鉱引受条項に一致する機会を与える。ウォトバーグ合弁会社または1つ以上のウォトバーグ合弁企業の所有者が所有する氷銅溶融炉によるウォーターベルガー精鉱の加工は、そのような実体が“真の第三者”ではないので、ROFRによって制限されないだろう。ウォトバーグ合弁会社と任意の1つ以上の株主との間のいかなる取引も誠実な公平に基づいて行われ、公正な価値で行われなければならない。ウォッターバーグ合弁会社の株主合意を管理する条項によれば、漢和は、ウォトバーグプロジェクト精鉱またはその中に含まれる金属の全部または一部を購入または直接販売する独占的権利を有する。そのため、漢和は市場価格に応じてウォトバーグプロジェクトの精鉱或いは含まれる金属の加工と販売を指導することができる。

2021年末、業界の専門家は会社のためにウォータベグ氷銅加熱炉の内部事前実行可能性研究を完成させた。予備実行可能性研究は20メガワット溶融炉の建設と運転状況を評価し、この溶融炉は2台の非送風転炉を備え、南アフリカ或いは他の地方標準卑金属精錬所の原料として適した氷銅を生産することができる。同社は最近、製錬所と卑金属精製所の作業範囲の最終実行可能性研究を完成し、工場とインフラ要求、下流選鉱、最適立地分析及び下流マーケティング考慮、許可と電力と水要求を審査した

ウォーターバーグDFS

2019年9月24日、会社はウォトバーグDFSの結果を発表した。ウォトバーグ合弁会社の株主は2019年12月5日にウォトバーグDFSを承認した。ウォーターバーグDFSのハイライトは

ウォーターベルガープロジェクトの鉱物資源はやや増加しており，ウォーターベルグDFS準備期間中に充填掘削が行われているためである。441個のダイヤモンド穴あけと583個のスキューにより鉱物資源評価を行い，2.5 g/t 4 Eを境界とした(基本状況)。ウォトバーグ鉱場では、2.5 g/t 4 E限界品位を鉱物資源モデルに応用し、鉱山設計の一つとして投入した。2.5 g/トン4 E限界品位の下で、すでに測定と指示した鉱物資源総量は2.42億トンと推定され、品位は3.38 g/トン4 Eであり、推定は2640万オンス4 Eである。4 E品位下限が2.5 g/トンの場合、4 Eの総埋蔵量は1.87億トン、4 Eは1，950万オンスと推定される。

鉱物埋蔵量は2.5 g/t 4 Eを境界とする鉱物資源包絡線のサブセットであり、それらは測定と指示された鉱物資源のみを含み、希釈度と採取場形状を考慮した。鉱物埋蔵量計画では，最小採掘厚さは2.4メートル，区分計画は20メートルから40メートルと考えられた。

ウォーターベルグプロジェクトの鉱物資源をNI 43−101に従って分類·報告したものを以下の表に示す。

鉱物資源評価は2.5 g/トン4 E締め切りで、2019年9月4日に発効し、100%プロジェクト

メモ：

(1)4 E元素は、白金、パラジウム、ロジウム、金である。

(2)潜在的な運用コストおよび他の要因を検討した後、QPは鉱物資源の下限を決定する。

(3)キロ(Kg)とオンス(オンス)の換算係数は32.15076。

(4)測定/指示と推定された鉱物資源種別に対してそれぞれ5%と7%の地質損失を計算した。

(5)鉱物資源はNI 43-101に従って分類する.鉱物備蓄に属さない鉱物資源は証明されていない経済実行可能性があり、推定された鉱物資源は高度な不確実性を持っている。

(6)鉱物資源は100%項目をもとに提供され，推定と指示種別は分離されており，推定の発効日は2019年9月4日である.

(7)鉱物資源は、CJMコンサルティング会社のCJ Mullerさんによって行われます。

(8)クリッジ法を用いて441個の母孔と583個のデータ鉱に斜めに形成された地質域の鉱物資源を計算した。評価過程で地質モデリングと指示クリッグ法を用いて等級殻を作成する過程が完了した。

(9)鉱物資源は、金属価格、為替レート、労働コスト、電力供給問題、または当社の2021年年度財務報告で詳述されている多くの他の要因の重大な影響を受ける可能性がある。

(10)鉱物資源評価の基礎を構成するデータは、地質記録、掘削具測量、井戸下測量と化学分析データを含むプラチナ集団のプロジェクト運営側掘削としての掘削である。異なる穴あけの交差点をチェックした後、各層が位置する領域を画定しました。

(11)四捨五入により，数字が加算できない可能性がある.

鉱物埋蔵量は2.5 g/トン4 E締め切りと推定され、2019年9月4日に発効し、100%プロジェクトであることが明らかになった

可能な鉱物埋蔵量は2.5 g/トン4 E締め切りと推定され、2019年9月4日に発効し、100%プロジェクト

明らかにされ可能な鉱物埋蔵量は2.5 g/トン4 E締め切りと推定され、2019年9月4日に発効し、100%プロジェクト

メモ：

(一)鉱物埋蔵量の発効日を2019年9月4日と試算する。

(2)2.5 g/t 4 E採場カットオフ品位を用いてT区鉱山計画とF区鉱物埋蔵量の推定を行った。品位は2018年4月の金属スポット価格を考慮した。

(3)トンと品位推定は計画希釈、地質損失、外部超採希釈と採鉱損失を含む。

(4)4 E元素は、白金、パラジウム、ロジウム、金である。

(5)四捨五入により，数字が加算できない可能性がある.

ウォッターバーグプロジェクトの財務業績は現品価格と三年往復価格で推定されています。以下の表を参照してください。スポット価格シナリオの長期実ドル/ランドレートは15.00に設定されており，これは2019年9月4日までの日内取引に基づくスポットレートである。3年間の業績価格シナリオにおけるドル/ランドレートは、ブルームバーグ社の2019年6月までの名目合意長期曲線に基づいており、これは長期実質ドル/ランドレートが15.95であることを意味する。各プランの価格仮定を次の表に示す.

ウォーターバーグDFS技術報告価格デッキ仮説(ドル)

読者は、SEDAR(www.sedar.com)とEdga(www.sec.gov)の会社のプロフィールで、より多くの情報を得ることができるDFS技術報告書の全文を参照してください。

これまでウォーターバーグプロジェクトで知られている鉱床走行長は13キロであり，走行に沿って開放されており，垂直140メートルの深さから始まっている。ウォーターバーグDFS地雷計画の走行長さは約8.5キロである。この鉱床は資源評価目的でこの鉱床に適用された任意の1250メートルのカットオフ深さよりも下方に傾斜し続けていることが知られている。ウォトバーグプロジェクトと鉱物はまだ拡張されることができる。現在完成している航空重力測定と掘削に基づいて、今後Strikeに沿って北に掘削することを提案する。

採掘深さが浅く、品位が良く、採掘方法が全面的に機械化されているため、ウォーターベルグプロジェクトは南部アフリカ白金族元素業界のコスト曲線の最低4分の1範囲内の安全鉱山になることができる

ウォーターバーグDFS採鉱計画のモデル生産量は年間480万トンの鉱石と420，000 4 Eオンス精鉱である。この鉱は最初に2セットの双傾斜路地を用いて鉱体に入り、総合機械化深孔採鉱法とペーストを用いて採鉱を充填した。ペースト充填は高い採鉱採掘率を許容しており，採鉱は充填採掘場付近で完了することができるため，内部カラムを残すことはない。安全と信頼性を維持することは鉱山設計の重要な基準だ。鉱体の規模により、20~40メートルのレベルでバルク採鉱を行い、大型地下設備や鉱石や廃棄物輸送コンベアを搭載し、効率が良い。世界の多くの大成功した地下鉱山は同じ埋め戻し採鉱方法を用いており，見積もりコストはその多くの作業を基準としている。

鉱業権授権書

ウォーターベルグプロジェクトの正式な鉱業権申請(“MRA”)は、社会·労働計画(“ウォーターベルグSLP”)を含め、2018年9月14日にDMREの提出を受けている。同社はMRA以前に現地の公衆参加会議を何度も開催した。ウォーターバーグプロジェクトの正式なMRAとEA申請の一部として、公衆相談は2019年8月に完了する予定だ。環境影響評価(EIA)と環境管理計画(EMP)は2019年8月15日にDMREに提出された。2020年8月12日にウォーターベルグプロジェクトの行政審査が承認されたが、公示期間内に完成し、影響を受けた各方面が提出した問題を最終的に確定する必要があり、この過程はすでに2020年11月10日に最終行政審査を提出した。

DMREは2021年1月28日、ウォトバーグ合弁会社に書簡を送り、ウォトバーグプロジェクトの採鉱権(“ウォトバーグ採鉱権”)が付与されたことを通知した。南アフリカの法律の要求に基づき、当社とウォトバーグ合弁会社はウォトバーグ鉱業権付与に関する公開開示と通知を公表した。ウォトバーグ採鉱権は2021年4月13日に公証に署名され、2021年7月6日に鉱物と石油所有権登録所に登録され、現在も有効である。

2021年3月5日以降、会社は、DMREが2021年1月28日に行ったウォトバーグ採鉱権付与の決定に反対する地元コミュニティの個人控訴人によってDMREに提出されたいくつかの控訴通知を受けた。ある団体は、2020年11月にウォトバーグプロジェクトを承認した行政審査について控訴したため、南アフリカ高等裁判所に申請を提出し、DFFE長官の許し拒否の決定を却下した。ウォトバーグ合弁会社の高級弁護士と代理弁護士は控訴と申請に正式に反論し、多くの事実と法律を弁護した。再審申請を提出して以来、控訴者はDFFEの決定に行動するための何の行動もとらなかった。

2021年7月30日、ウォトバーグ合弁会社は、一部のプロジェクト区の特定の地上権におけるウォトバーグ合弁会社の活動を制限するように、高等裁判所に提出された緊急禁止申請を受けた。控訴人は利害関係があり、影響を受けた当事者はケイト農場が計画した地上インフラの近くにあると主張した。ウォトバーグ合弁会社は直ちに答弁宣言書を提出し、緊急性を否定し、なぜ法的根拠のない理由を申請したのかを提供した。控訴人は答えず、彼らの申請は緊急法廷名簿から削除された。2021年11月16日、ケイト農場のホストKgatluコミュニティは、申請を制限する答弁者として加入申請を提出した。彼らの宣誓書では、主催国の共同体はウォトバーグ地雷に対する彼らの支持を記録している。上訴者は再び“裁判所規則”に規定された期限内にKgatlu合併申請に回答せず、同様に答弁宣誓書も提出しなかった。停職申請の裁決を迫るため、ウォトバーグ合弁会社は2022年7月に林波波高裁に却下通知を提出し、2023年5月22日に休職申請について公聴会を行う予定だ。

2022年10月13日、DMRE長官は、ウォーターバーグ鉱業権付与に関するDMREに提出されたすべての上訴を却下すると裁定した。長官はその裁決において，個々の控訴が却下された規制理由を提供し，DMREの評価，すなわちWatberg JV Co.が黒人に経済権力を与える要求や社会と労働計画コミュニティ協議手続きを遵守していることを確認した。

当社は、国家環境管理法、MPRDA及びその他の適用法に規定されているすべての規定が遵守されているが、DFFEはすでに正確に許可されており、DMREは環境審査とウォーターベルグ鉱業権を正確に発行していると信じている。地域コミュニティとの長期的な協議や対話に基づいて、会社はまた、コミュニティを主催する指導部や多くの住民がウォトバーグプロジェクトを支持していると信じている

リンポポ経済発展、環境と観光部門実行委員会のメンバーのアンドリュー·モコネさん氏は、地域のコミュニティの特定のメンバーとの間のギャップを理解しています。MECは2021年末と2022年にウォトバーグとの合弁会社代表やコミュニティリーダーの活動を主催した。MECは“コミュニティはウォトバーグプロジェクトに対する彼らの渇望と支持を表現している”と述べた。MECと地域コミュニティの人々の間の討論が行われている

ウォーターバーグ合弁会社は、すべての合理的な懸念が解決され、調和と尊重の方法で採鉱作業を行うために、すべての主催国コミュニティと接触·協力するために努力している。ウォトバーグ合弁会社の目標はウォトバーグプロジェクトを最適化し、すべての利害関係者に利益を与えることだ

地域社会の考慮事項

新しい機械化採鉱労働力の訓練はウォトバーグプロジェクト鉱山ライフサイクル計画とウォトバーグ持続可能な発展計画の重要な構成部分である。オンタリオ州サドベリーのグローバル鉱業訓練担当者NORCATの協力を得て、訓練計画の計画を行った。ウォーターベは特に勤務部が現地のコミュニティ、学院、施設と協力し、訓練に重大な投資を行い、ウォーターベルグプロジェクトの近隣地域に重点を置いた

給水と給水はウォトバーグプロジェクトの近くの地域共同体に影響を与える重要な問題だ。すでに詳細な水文作業が行われており，既知の水源を用いた大量の地下水獲得問題が研究されている。2018年、ウォッターバーグ合弁会社は現地のモハ座市政府と協力協定を締結し、現地のコミュニティと鉱山に利益をもたらす水資源を開発した。水文学の仕事はすでにいくつかの大型池が確定して、それらはウォッターバーグプロジェクトと現地のコミュニティに採鉱過程と飲用水を提供できるかもしれない。これらの池へのテスト掘削が完了し，十分な給水が確認された。以前、山羊星区の市政当局が行った掘削プロジェクトは、この地域の飲用水と高ミネラルでは飲用できない水資源を発見した。ウォトバーグの合弁会社の掘削は飲用水資源を発見した。ウォトバーグプロジェクトの近くのいくつかの掘削孔では、農業に適さない高ミネラル、飲用に適さない水が大量に発見された。水文と磨鉱技術の専門家はすでにこれらの水を鉱山プロセス水として使用することをテストした。一般的に，ウォーターベルグプロジェクト付近で決定された地下水資源には鉱山や地域コミュニティのための潜在力がある。

電力線線路サービスステーションの構築やEskomとの詳細な計画と許可も進められている。TDxPowerはEskomと協調して電力線環境と奴隷化を完了している。TDxPowerはすでに約70キロ、137メガワットの線路のための電力接続計画を行い、ウォッターバーグプロジェクトに接続している。定常状態電力要求に対する工程改善により定常状態での需要は約90 MvA減少した。定常状態要求を満たす大容量電力設計とコスト計算作業が開始されている。Eskomは電源と利用可能性を決定するためにプロジェクトエンジニアと交渉している。波鴻付近の電力網は工事期間中の臨時送電線を設計し、それに対してコスト計算を行っている。電力線経路に関するコミュニティ参加と電力線経路のループ評価が行われている。

歴史を買い入れる

2007年、PTM RSA会社はブシュヴィルド火成岩雑岩の北側に位置し、Mokopane鎮の北約70キロに位置し、最終的に2つの隣接地域の探鉱権、すなわちウォトバーグ合弁企業物業とウォトバーグ延長物業を獲得したウォットバーグ地区の探鉱権の申請を開始した。2000年9月、PTM RSA、JOGMEC及びMnowboは合弁協定を締結し、協定によると、JOGMECはウォータバーグ共同経営物業の最大37%の参加権益を稼ぐことができ、同時にMonomboは26%の参加権益を稼ぐことができ、26/74年の基準でJOGMECの支出と一致する。二零一一年十一月七日、当社はモノボ株主と協定を結び、モノボ発行及び発行済み株式の49.9%を買収した。二零一五年五月から、ウォトバーグ共同経営会社の不動産とウォトバーグ拡張物件は単一ウォトバーグプロジェクトに合併され、二零一七年九月にウォトバーグプロジェクトの探鉱権をウォトバーグ共同経営会社に譲渡した。二零一七年十一月六日、当社とJOGMECはImplats取引を完了し、Implatsはウォトバーグ合営会社の15%の権益とROFRの引受に基づいて第三者購入条項をマッチングする権利を買収した。2019年3月、JOGMECはウォトバーグ合弁会社の21.95%の権益のうち9.755を韓和に譲渡することを完了した。取引条項によると、ハンバはまた、ウォッターバーグプロジェクトで生産された金属の一部または全部を市場価格で購入する独占的な権利を獲得した。JOGMECは2022年5月10日、ウォトバーグプロジェクトにおけるJOGMECの利益を維持し、プロジェクト開発への資金寄付を可能な限り支援する意向であることを確認し、発表した。

2022年前、ウォトバーグプロジェクトは66，003ヘクタールの探鉱権を承認し、ウォトバーグ採鉱権がカバーする20，532ヘクタールの土地を含む探鉱権を申請した。2022年3月9日、ウォトバーグ合弁会社は50，985ヘクタールの探鉱権の閉鎖を申請する決議を採択し、そのうち14，209ヘクタールは付与された採鉱権の範囲内にあり、残りの純36，776ヘクタールの不経済探鉱権は閉鎖される必要がある。閉鎖申請は提出され、発効すると、プロジェクト区域は29，227ヘクタールを占め、その中には20，532ヘクタールのWatberg採鉱権、4，207ヘクタールの既存の探鉱権、およびWatberg採鉱権の4，488ヘクタールへの編入を申請している権利が含まれる

環境、社会、ガバナンス(“ESG”)

企業社会的責任

責任ある企業市民としては、その業務活動に関連する自然環境を保護し、その従業員や請負業者に安全な職場を提供し、会社が運営するコミュニティのインフラ、経済発展、衛生、教育に投資し、会社がこれらの運営活動終了後にそこで働いて生活する人の生活を改善することができるようにすることを意味する。会社がその企業責任を長期的な目で見ていることは、そのビジネス意思決定を指導する政策や、プラチナグループのすべてのレベルで安全と道徳的行為を促進する企業文化に反映されている。同社の目標は、その従業員、業界パートナー、その運営が所在するコミュニティを含む、その利害関係者との接触の継続、互恵、透明性を確保することである。このような関係を構築し、このように行動することで、会社はその利害関係者の具体的な懸念を解決し、それを実現するために協力し、効果的に働くことができる。

方法

当社とウォトバーグの合弁会社は責任感と持続可能な方法で事業を展開することに取り組んでいます。私たちの核心的なESG価値観は

私たちはウォーターバーグプロジェクトの重要な環境、社会的持続可能性、管理活動を測定し、監視するための業績指標の制定に努力している。私たちは私たちの日常活動を展開する人たちから高度な理解と約束を得ることを望んでいる。私たちの社会業績指標は社会リスク管理、訴え管理、コミュニティ投資、人権をカバーすることを目的としている。私たちの環境業績指標は環境影響緩和、監査、水、エネルギー、温室効果ガス排出及び環境救済と回復をカバーすることを目的としている。健康と安全業績指標もまた記録されて監視されるだろう。

ESGレポートと評価

私たちはDigbee Ltd.(“Digbee”)と協力して、業界で認められているフレームワークのセットを使用して、私たちのESG指標を評価して開示しました。プラチナグループは2021年9月にDigbeeとの初のESG開示提出を完了した。Digbeeはイギリスに本部を置く会社で、鉱業に専念する新しい専門家ネットワークとESG開示プラットフォームであり、30以上のイニシアティブと報告基準を融合し、発展段階にある鉱業会社のために適切なESGスコアを生成する。Digbeeは、赤道原則、グローバル報告イニシアティブ基準、持続可能な開発会計基準委員会の持続可能な会計基準、および気候関連開示ワーキンググループによって制定された気候関連情報のより効率的な開示に関する提案を含む広く認められているESG基準を含む。Digbeeは、ベレード社、モントリオール銀行(以下、定義)およびダンディ社などのDigbee ESGイニシアティブを支援する有力金融会社によって認められている

同社が提出したESGファイルは、会社レベルとプロジェクトレベルの開示に基づいている。ウォトバーグ鉱業権申請手続きの一部として、同社は潜在的なESG影響について広範な研究と計画を策定した。これらの研究および専門家は、Digbee ESG開示およびその後の結果の基礎を構成するために使用される。

提供された情報によると，2022年10月現在，白金集団はBBのDigbeeからCCからAAまでの圧倒的な点数を獲得している。

Digbee評価の高いレベルの肯定的な結果

Digbee評価がもたらす高いレベルの潜在的リスクとチャンス

ESGターゲット

私たちは私たちのすべての採鉱と環境問題を処理するために、私たちの共同体参加過程を強化するために努力し続けている。私たちはすべての利害関係者を考慮し、従業員と周囲のコミュニティに対する私たちの健康と安全に対する私たちの約束を確認する。健康と安全もまた重要な問題だ。私たちのESG目標は

環境.環境

私たちはウォッターバーグプロジェクトに私たちのすべての採鉱権と探鉱権地域の独立した環境現場検査と環境管理計画の適合性評価を依頼した。大気質と水質に関するベースライン環境研究は現在ウォトバーグプロジェクト区で行われている。年間環境報告書は規制機関に提出された。これまで、2011年に探査を開始して以来、私たちのウォッターバーグ業務ではまだ重大な環境事故が発生していない。ウォトバーグ採鉱権を付与する要求として，過去10年間，コミュニティ，規制機関，環境機関，その他の利害関係者と全面的な協議を行った後，政府規制機関に環境影響評価と環境管理計画を提出した。申請過程の一部として、いくつかの独立した第三者専門家顧問が構成部分研究を完成した。EIAとEMPはその後、関連する規制機関の承認を得た。

2020年には、炭鉱閉鎖や環境回復の将来費用を支払うための環境回復債券が設立された。ウォッターバーグプロジェクトの運営が増加するにつれて、この債券の数も増加するだろう。

2020年の間に、ウォーターバーグプロジェクトの電池電力設備を使用した研究を完成し、1つの研究を完成し、尾鉱の節水と乾式堆積解決方案の可能性を検討した。

しかも、ウォッターバーグプロジェクトの目標鉱物資源は採掘可能な鉱物だ。このような金属は内燃機関の有害排出を減らす上で重要な要素だ。白金は燃料電池と一般的な“水素経済”の重要な元素であり、この鉱がよりクリーンな未来に貢献する潜在力を明らかにした。

社交的である

新冠肺炎の流行に対応するため、著者らはウォトバーグプロジェクト付近の現地コミュニティに約5，000ドルの衛生用品、医療用品と個人防護装備を提供し、輸送した。政府の要求と提案活動の一時停止期間中、探査·事務施設の安全運行を確保した。これまで、ウォッターバーグプロジェクトの仕事は探査と工事活動と関連があった。全体的に、安全性能は常に良く、セキュリティ協定を厳格に遵守してきた。

私たちはウォトバーグプロジェクトの近くの共同体と開放的なコミュニケーション政策を維持している。我々は，個人からの水資源，道路，遺産地，計画されたインフラ地点に関する懸念に対応し，個々の報告の懸念やクレームを徹底的に調査した。地域指導者と会議を行い，地域コミュニティメンバーと独立顧問，非政府組織，政府機関，監督者に伴われて現場視察を行った。調査後、当社はいかなる重大な問題や規制違反事件も発見されなかったが、当社は責任ある方式で運営し、適切かつ専門的な方法及び管理法規に適合した方式で発見された問題を解決するために、地域コミュニティ指導層との協力を継続することに取り組んでいる。その会社は地域コミュニティと協力してコミュニティ信託基金を設立している。地域社会が良い代表を得ることを確実にするために、私たちは地域社会のための法的代表の費用を支払っている。

コミュニティ会議と直接フィードバックによると、一部の会社は現地コミュニティの誘致と支持に努力しているため、私たちは現地コミュニティ住民がウォトバーグプロジェクトの発展を支持し、期待した経済効果を理解すると信じている。それにもかかわらず、地域社会内のいくつかの政党は2021年に控訴し、ウォトバーグ採鉱権の付与に反対した。ウォトバーグ合弁会社はすべての控訴に対応し、DMRE長官は2022年10月13日にすべての控訴を棄却した。

社会と労働計画

ウォトバーグ社会保障計画は、DMREの社会·労働計画に関するガイドラインに基づいて策定され、“MPRDA”第46条に基づいて提出された。社会·労働計画の目標は、会社の社会と労働原則を2018年の採鉱憲章が確立した関連要求と一致させることである。これらの要求には、雇用の促進とリストラの回避、すべての南アフリカ人の社会と経済福祉の向上、採鉱業の転換の促進、ウォーターベルグプロジェクト付近のコミュニティの社会経済発展の促進が含まれる。請負業者は、雇用公平およびBEE、法規上の能力証明、研修計画の実施、採用、訓練、健康、安全に関するすべての政策を遵守することを承諾することを含むウォットバーグSLPおよび政策を遵守することが要求される。人的資源訓練では、ウォトバーグSLPは、成人教育訓練、採鉱業に必要な技能の学習および発展、採鉱業以外の業界への携帯型技能訓練、教育助成金、実習目標を策定する。ウォッターバーグSLPはまた、コミュニティセンターの改修、高校改修、給水、メッシュプロジェクト、住宅開発、娯楽公園の構築、小型工業、農業、起業、衛生、教育の現地化に向けた様々な地域経済発展目標を策定する。

ウォトバーグプロジェクトの近くで影響を受けたコミュニティのウォトバーグSLPを支援するために、5年間の予算支出総額は4億289億ランド(2022年8月31日現在2510万ドル)だった。支出は必要なすべての許可証の発行と現場での開発活動の開始にかかっている。各5年間の終了時には，コミュニティのフィードバック，需要，選好に応じて調整するために，これまでの実際の支出や変化を考慮した新たな社会·労働計画が策定される。ウォトバーグSLPには次のような条項が含まれる

ウォーターバーグ合弁会社は、その事業目標の実現に人的資源の重要性を認識している。技能発展は適任者と生産的な従業員を獲得する基礎であり、これらの従業員は鉱山の業務目標の実現に貢献し、自分の個人経済成功を通じてコミュニティの向上に貢献することができる。ウォーターバーグプロジェクトの技能開発計画予算1330万レアル(2022年8月31日現在78万ドル)は、採鉱業内部で将来の職業発展機会を実現し、鉱山運営要求の需要を超えている。技能発展計画は、認証された訓練機関と方案が認可した資格を通じて、移植可能な技能を実現することを目指している。雇用の公平と歴史的に不利な立場にある南アフリカ人と女性の参加に重点を置かなければならない。学習，実習，奨学金，青年訓練プログラムを展開する予定である.女性たちと地域社会人たちの調達と雇用水準のための目標が決定された。

• 地方経済発展

地方経済発展(“LED“)計画は、インフラ、ビジネススキル、起業精神の改善、雇用と収入の創出を通じて、地域コミュニティを経済的に強力にすることを求めています。4.056億レアル(2022年8月31日現在2370万ドル)予算は、LEDプロジェクトに使用され、機会を拡大し、鉱山周辺コミュニティの貧困を軽減することを求めています。これらの計画には、地域学校へのインフラや教育支援、鉱山やコミュニティの大量の給水とネットワーク、既存の診療所/衛生施設の拡張と装備、道路建設が含まれています。

• 規模縮小管理

訓練とスキル開発のための1000万レアル(2022年8月31日現在58万ドル)の予算が決定された。私たちはウォトバーグプロジェクトの近くのコミュニティに対して社会監査と需要と技能評価を行い、これらのコミュニティを理解し、私たちの努力を指導し、彼らにとって重要な問題を処理するのを手伝った。この仕事は地域社会の会員たちの熟練雇用を増加させるための長期訓練計画を指導するだろう。ウォーターベルグプロジェクト期間中の人的資源開発や訓練に便利な投資は、鉱場寿命終了後の労働者の雇用を支援するためにスキルを維持することを意図している。この鉱は“基本就業条件法”と労働部の“社会計画ガイドライン”を遵守し，今後の規模削減やリストラ時に従業員に価値のある技能の育成を図る予定である

統治する

会社は、会社の管理下で良好なコーポレート·ガバナンスを行うことを確保するためのガバナンス·指名委員会を有する。この委員会の義務は含まれているが、これらに限定されない

• 会社の商業行為及び道徳規則の遵守状況を監督し、規則の遵守状況を監察し、規則違反又は規則違反の疑いのあるいかなる行為を調査し、規則に関連する免除を許可する
• 監督管理機関が公布した会社の管理に関連するいかなる規則、法規或いはガイドラインの遵守状況。

2021年4月30日、会社は学際的取締役からなる環境、健康および技術諮問委員会を設立し、環境、技術、財務、スケジュールの観点から会社、その子会社または関連会社による資本プロジェクトと重大な取引を監督し、安全で健康な作業環境の確保と持続可能な発展を促進する基準の制定と監視を担当する。

会社はカナダの“外国公職者腐敗法”とアメリカの1977年に改正された“海外腐敗防止法”がアメリカの報告会社に加えたいくつかの制限、および南アフリカの同様の反腐敗と反賄賂法律を遵守しなければならず、会社の賄賂または公職者への他の禁止された金の支払いを禁止し、業務過程で優勢を獲得または保留する必要がある。

会社はこれまでに“商業行為と道徳基準”、“追跡政策”、“告発者政策”などの慣例準則と委員会を採択してきた。

また、トロント証券取引所とニューヨーク証券取引所米国有限責任会社のコーポレートガバナンス政策を遵守しています。

2022年2月28日、会社は株主総会を開催した。すべての決議案は株主の賛成票の形で採択された。

3.経営状況と財務状況の検討

A)流動資金と資本資源

最近の株式融資

2020年9月4日、同社はモントリオール銀行資本市場会社と株式分配協定を達成することを発表し、この合意によると、会社は時々“市価”で取引(“2020年現金自動支払機”)でその普通株を売却することができ、総販売収入は最高1200万ドルに達する。2020年12月2日、最終株式販売決済、2020年にATMが完成する。2020年のATM機によると、合計2.21ドルの平均価格で5，440，186株の普通株が売却され、592，000ドルの費用と支出を差し引いたところ、純収益は1，141万ドルだった。

当社は2020年10月15日、既存の主要株主Deepkloof Limited(“Deepkloof”)との非ブローカー私募を完了し、Deepkloof Limited(“Deepkloof”)はHosken総合投資有限公司(“HCI”)の付属会社であることを発表した。合計1，146，790株の株式を発行し、1株2.18ドルで、当社に2，500，000ドルの総収益(“2020年10月HCI PP”)をもたらした。2020年10月にHCI PP終了時にHCIは当社の約31%の間接権益を維持した。2020年10月のHCI PPの定価は同社の2020年のATMと一致する(後述)。

2020年12月8日、会社はDeepkloofとの非ブローカー私募の終了を発表した。合計1，121，076株、1株2.23ドル、総収益250万ドル(“2020年12月HCI PP”)を発行した。2020年12月にHCI PPが終了すると，HCIは当社で約31%の間接権益を保持している。2020年12月のHCI PPの定価は同社の2020年のATMと一致する(後述)。

2021年2月5日、会社はモントリオール銀行資本市場会社との第2の株式分配協定を発表し、この合意によると、会社は時々“市場別”取引(“2021年ATM”)でその普通株を売却することができ、総販売収入は最大5000万ドルに達する。2022年5月27日現在、会社は2021年のATMの10，426，632株の普通株を2.94ドルの平均価格で売却し、総収益は3，060万ドルだった。2021年のATM総売上高の一部として、同社は2022年8月31日までの会計年度に1株2.48ドルの平均価格で7923，842株の普通株を売却し、純収益は1970万ドルだった。2022年5月27日以降は何の株も販売されておらず、2021年のATMの期限は2022年6月に満期となる。

当社は2022年2月4日および10日にそれぞれ7，073，746株および4，719，763株を発行し、価格は1.695ドルで、当社の元金総額1，999万ドル、2022年7月1日に満期となった6 7/8センチ転換優先二次債券を購入および返済することができる(“変換可能な手形“).

2022年2月11日、当社はDeepkloofと非ブローカー私募を完了し、1株1.695ドルで3，539，823株の普通株を配給し、総収益は6，000，000ドル(“2022年2月HCI PP”)であり、融資時、HCIの当社に対する間接所有権は約26%を維持した。2022年2月のHCI PPの定価は、転換可能手形の償還のために会社が発行した株と一致する。

2022年6月21日、当社はカナダと米国が構築した多司法管区開示制度に基づいて、カナダ各省区証券監督管理機関に新しい最終的な短い基礎棚募集説明書(以下、“棚目論説説明書”と略称する)を提出し、米国証券取引委員会に対応するF-10表登録説明書(“登録説明書”)を提出した。

棚上げ募集定款及び登録説明書によると、棚上げ募集定款及び登録説明書が引き続き有効な25ヶ月の間に、当社はカナダ或いはアメリカで普通株、債務証券、引受権証、引受領収書或いはそれらの組み合わせを発売することができ、最大2.5億ドルの初回発行価格の合計に達することができ、その金額、価格及び条項は発売時の市場状況及び添付の目論見付録によって決定される

2022年7月27日、同社は目論見書を棚上げした補足文書を提出し、モントリオール銀行資本市場会社とBMO Nesbitt Burns社と新たな株式分配合意に達したことを発表した。この合意によると、会社は2024年7月21日までに時々普通株を売却することができ、総販売収入は最大5000万ドルに達する“市場別”取引(“2022年ATM”)である。当社は2022年8月31日までの年間で2022年のATMによる株式の売却は行っていませんが、8月31日以降、当社は1株平均価格1.8218ドルで603，314株の普通株を売却し、純額は107万ドルです。

以下では、2022年8月31日までの最近の融資と株式発行の毛収入の使用状況を照合した(数千ドル単位で):

転換可能な手形

2017年6月30日、当社はいくつかの機関投資家に元金総額2，000万ドルを2022年7月1日に満期とした6 7/8%交換可能優先二次手形(“交換可能手形”)を発行·売却した。この等交換可能手形は無担保優先二次債券であり，償還権は契約に基づいて当社のすべての既存及び将来優先債務を全額弁済する優先弁済権利の後にある。交換可能手形を発売して得られた純額は，Maseveが2018年4月に販売を完了するまでのMasevve経営，閉鎖および保守Masevve鉱場に関する直接支出の支払いに主に用いられている(“Maseve販売取引”)詳細は以下のとおりである。転換可能手形の利息年利率は6 7/8%で、半年ごとに支払い、期間は毎年1月1日と7月1日で、現金または会社で選択し、会社の普通株または現金と普通株の組み合わせで支払う

2022年1月20日、同社は、未償還の1999万ドルの変換可能手形を私募で購入および解約することを発表した。変換可能手形を購入する条件は，1株1.695ドルで手形所持者に合計11，793，509株の普通株を発行することである.同社は2022年2月4日にコパニック世界投資家有限責任会社の関連会社から1199万ドルの変換可能手形を購入し、2022年2月10日にフランクリンダンプトン投資会社の関連会社から800万ドルの転換可能手形を購入した。2022年2月4日と2022年2月10日までに満期となった交換可能手形は2年ごとに利息138，963元が現金で手形所持者に支払われている。

同社は2021年12月下旬に687，156ドルの現金を支払い、2022年1月1日に2年に1回の1999万ドルの未償還転換債券の利息を決済した。設立以来、会社は転換手形に289万ドルの現金と2591，647株の普通株を含む合計637万ドルの利息を支払い、1，319株を発行し、株式交換額は10，000ドルだった

Sprott施設

2019年8月15日、当社はSprottローンに入り、このローンによると、Sprott貸金者は11%の年利で2000万ドルを前払いし、月ごとに返済します。Sprottローンは2021年8月14日に満期になる予定だったが、同社は1，000万ドルの元金の満期日を1年間延長し、元の満期日に返済されなかった未返済元金金額の3%となる300，000ドルの現金と引き換えに支払うことを選択した。2021年8月31日現在、当社のSprottローンによる欠損元本残高は940万ドルです

2022年8月31日までの年間で、会社は満期の残り940万ドルの元金を返済し、最後の300万ドルの元金は2022年2月に返済される。債務の正式な返済に伴い、同社はその南アフリカ資産をSprott融資担保品とした質権はすべて解除された。2022年8月31日までの1年間にSprottに支払われた利息総額は29万ドル

流動性

同社の現在の財政資源は限られており、ウォトバーグプロジェクトから収入を得ることはできない。しかし、この間、会社はSprottローンと転換可能手形を全額返済し、今後12ヶ月間の会社の現金債務を大幅に減少させた(以下参照)。現在の手元の現金(2022年8月31日現在は1230万ドル)は、会社の今後12カ月の予算支出を支払うのに十分であると予想される。もし会社が今後12ヶ月以内にウォータバーグサイトの建設を開始することを決定したら、追加の資金が必要になるだろう。

上昇するグローバルインフレと潜在的なサプライチェーン中断は会社の運営とコストに重大な影響を与える可能性がある。

契約義務

次の表は、会社の2022年8月31日までの契約義務を開示しています(数千ドル単位で)

その他の事項：以下第8節-リスク要因を参照されたい。

売掛金

2022年8月31日現在、売掛金総額は40万ドル(2021年8月31日-30万ドル)で、主に南アフリカの付加価値税が含まれている。2022年8月31日現在、ATM融資の受取収益はゼロ(2021年8月31日は20万ドル)。

2022年8月31日現在、売掛金と売掛金総額は110万ドル(2021年8月31日-250万ドル)であり、2021年8月31日の高い水準は、主に2021年8月31日に行われているウォトバーグプロジェクトの岩土掘削売掛金によるものである。

B)業務成果

12ヶ月間2022年8月31日

2022年8月31日までの12カ月間、会社の純損益は830万ドル(2021年8月31日は1310万ドルの赤字)だった。本年度の一般·行政費は430万ドル(2021年8月31日−510万ドル)であり，減少の原因は今年度解散費が発生しなかったためである。2022会計年度、利息支出は160万ドル(2021年8月31日-510万ドル)であり、減少の原因はSprottローン残高が2022年2月の返済期間中に低下したことと、転換可能手形が2022年2月に返済されたことが原因である。この間に確認された通貨換算は690万ドルの赤字(2021年8月31日-490万ドル収益)に調整され、ドルに対する本年度のランドの価値が低下したことが要因となっている。

3ヶ月間2022年8月31日

会社は2022年8月31日までの3ヶ月間で100万ドルの純損失(2021年8月31日に420万ドルの赤字)を計上した。今期の一般·行政費は110万ドル(2021年8月31日から220万ドル)であり、今期は解散費が発生していないため減少している。今期の利息支出はゼロ(2021年8月31日-140万ドル)であり、Sprottローンの返済と転換可能な手形の返済により減少した。機能通貨がカナダドルのカナダ親会社が保有しているドル確認の外国為替収益(2021年8月31日に100万ドル赤字)により、当期に40万ドルの外貨収益が確認された。この間に確認された通貨換算で410万ドルの赤字(2021年8月31日-120万ドルの赤字)に調整されたのは、ランドが両会計年度第4四半期にドルに対してドル安したためである。

四半期財務情報

次の表は過去8四半期のベスト四半期財務データを示しています(千ドルで株式データを除く)：

メモ：

(一)会社は利子計算口座と預金から収入を稼ぐ。ランド残高が稼いでいる金利は現在カナダドルやドルで計算されている金利よりも高い。利息収入は手元の現金とは違います。

(2)1株当たり基本(収益)損失は発行済み普通株加重平均で計算する。会社は在庫株方法を用いて希釈した1株当たりの収益を計算した。1株当たりの償却金額は、普通株を発行する証券や他の契約が行使されたり、普通株に変換されたりする際に発生する可能性のある償却を反映している。損失が発生している間は、オプションによって株を発行する効果は逆に薄くなり、1株当たりの基本損失は希釈後の1株当たり損失と同じになる。

4.配当金を送る

その会社は普通株の配当金を発表したり支払ったりしたことがない。同社は現在、予測可能な未来に、すべての利用可能な資金がその業務に資金を提供することが予想されるため、その普通株に配当金を支払うことを意図していない。会社は正キャッシュフローを構築する際に配当政策を考慮する予定です。

5.関連先取引

すべての欠関連先または関連側からの売掛金と売掛金は無利子であり、具体的な返済条項はない。すべての関係者の取引は正常な業務過程にあり、各方面が確定と同意した価格で記録する。関連先との取引状況は以下のとおりである(単位：千ドル):

(I)2022年8月31日までに、独立役員への支払又は累算取締役報酬及びサービス金額は314ドル(858ドル~2021年8月31日)である。

(Ii)2022年8月31日までの年間で、会社は共同管理者を持つ会社West Vault Mining Inc.(前身はWest Kirkland Mining Inc.)から57ドル(57ドル~2021年8月31日)の会計および行政サービス費用を取得または支払いました。

(Iii)2018財政年度に、当社はDeepkloofとの私募配給を完了し、これにより、HCIは、一人の人が当社の取締役会に入る権利(行使された)と、その比例的な権益を維持するために、当社の将来の株式融資に参加する権利を獲得する。当社は今年度中にDeepkloofとの非ブローカー私募を完了し，1株1.695ドルで3，539，823株の普通株を購入し，総収益は6，000，000ドルであり，私募時のHCIの当社に対する間接持株割合は約26%を維持した。当社は2022年8月31日に、当社の24，837，349株の普通株を間接的に所有し、当社の25.1%の権益に相当する

(Iv)2022年8月31日までに、当社は、当社の株主Franklin Templeton Investmentsの連属会社から、元金残高800万ドルの交換可能手形を私募方式で購入および解約します。

鍵管理補償

2022年8月31日から2020年までの最高経営責任者、最高財務官などの主要管理者と役員の報酬は以下の通り

注：

(1)2021年度、会社の元総裁、最高経営責任者が会社を辞任する。

6.表外スケジュール

当社には特別な目的実体もなく、表外手配にも参加していません。

7.流通株データ

その会社は無限数の普通株式発行を持っていて、額面がない。2022年8月31日現在、発行済み普通株は98，952，372株、奨励株式オプションは3，666，671株、制限株は369，578株である

8.リスク要因

同社は多くのリスクと不確定要素の影響を受け、すべてのリスクと不確定要素は業績、業務の見通し或いは財務状況に不利な影響を与える可能性がある。我々の業務に影響を与えるリスクおよび不確定要因の全面的なリストについては、2022年AIFおよび2022年40-Fの“リスク要因”と題する部分と、参照により組み込まれた文書を参照してください。同社の2022年AIFと2022年40-FはSEDARサイトwww.sedar.comとEdgaサイトwww.sec.govで見つけることができます。以下では特定の危険要因についてより詳細に議論するつもりだ。

新冠肺炎の影響

2019年12月、SARS-CoV-2という新型コロナウイルス株が武漢中国で出現し、世界各地に伝播し、商業と社会混乱を引き起こした。2020年3月11日、世界保健機関は新冠肺炎を全世界大流行と発表した。2020年3月以来，南アフリカで初めて発見されたオミック変種を含む疫病が続いている。新冠肺炎伝播の速度と程度、それによる業務中断と関連する金融と社会影響の持続時間と強度はまだ確定していない。大流行によるサプライチェーンの中断は全世界の自動車生産にマイナスの影響を与え、pge価格の変動を招いた

2022年4月5日から、南アフリカは新冠肺炎の大流行で発表された国家災害状態を解除し、2022年6月22日、南アフリカ政府はすべての残りの新冠肺炎法規の廃止を発表した。2022年9月26日、カナダ政府は、2022年10月1日から、カナダのすべての残りの旅行制限が廃止されたと発表した。

国際紛争

戦争、軍事行動、テロ、貿易紛争及び国際社会のこれに対する国際社会の反応を含む国際紛争とその他の地政学的緊張情勢と事件は、未来に全世界のエネルギー、サプライチェーンと金融市場の不確定性或いは波動性を招く可能性がある。ロシアが最近ウクライナに侵入し、国際社会がロシアに制裁を科すことを招き、追加の制裁や他の国際行動を招く可能性があり、いずれも大口商品価格、サプライチェーン、より広範な世界経済に不安定な影響を与える可能性がある。大口商品価格の変動やサプライチェーンの中断は、会社の業務や財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

現在のロシア-ウクライナ紛争と関連する国際行動の範囲と持続時間を正確に予測することはできず、このような衝突の影響は本MD&Aで確定された他のリスクの影響を拡大し、商品価格変動と世界金融状況に関連するリスクを含む可能性がある。情勢はめまぐるしく変化し、予見できない影響が出る可能性があり、会社の業務、経営業績、財務状況に悪影響を及ぼす可能性がある。

アフリカの法律行動は

二零一七年十一月二十三日に最終合意を締結し、Maseveの100%株式権益をRoyal Bafokeng白金株式会社(“RBPlat”)に売却し、取引価値は約7，400万ドルであった。マースフはマースフ鉱を所有し経営している。南アフリカ会社法(“会社法”)115条によると、Maseve販売取引は手配案(“この案”)として2つの相互依存の段階で行われる。同計画によると、JSE上場会社Wesizweプラチナ有限公司の全額付属会社Africa Wideはその17.1%の権益と当社のMasevveの82.9%の権益を同時に売却する必要がある。第1段階、すなわちMaseveのある資産を約5800万ドルで売却し、2018年4月5日に完了した。第2段階は、RBPlatの普通株と引き換えにMaseve 100%の発行済み株式をRBPlatに売却し、取引は2018年4月26日に完了した

2018年9月、当社は南アフリカでPTM RSA、RBPlats、Maseveに対する法的訴訟の召喚状を受け取り、Maseve販売取引の棚上げを要求した。2021年カレンダー期間中に様々な陳述や証拠掲示書類が提出され、2021年10月4日から10月8日まで南アフリカ高裁で証拠聴取裁判が行われた。高等裁判所は2022年3月1日と2日に最後の法的討論を聴取した

2022年6月14日、南アフリカ高裁は多くのアフリカ人からの質問を却下し、多くのアフリカ人に被告の費用を支払うよう命じた判決を下した。高裁はその判決で，まず，汎アフリカが証拠に基づいて理由を提示できなかったこと，次いで，“会社法”に基づいてこの計画を疑問視できなかったため，汎アフリカの事件が法的に禁止されていることを発見した

高裁は2022年8月1日、アフリカ広域銀行が2022年6月14日にこの事件を却下した裁決に対する上訴の許可申請を却下した

2022年8月31日、全アフリカは、2022年6月14日の高等裁判所の裁決に対する上訴を許可するよう求める要望書を南アフリカ最高控訴裁判所に提出し、最高控訴裁判所または高等裁判所全裁判官への挑戦を却下した。同社は共同被告と答弁書を提出し、アフリカ広域会社の要望書に反対した

2022年11月10日，南アフリカ最高裁は，上訴に合理的な勝訴機会がなく，他に納得できる理由もなく控訴すべきであるとして，アフリカ広域銀行からの支払費用の申請を却下した。

9.展望

同社の主な業務目標はウォトバーグプロジェクトの開発と建設決定を推進することだ。建設決定を下す前に、プロジェクト融資と集中引受や処理を手配する必要がある。同社とウォーターバーグの合弁会社は、鉱山開発、精鉱採掘、融資の商業代替案を評価している

作業計画(上述したように)は，予備道路通路，給水，基本敷地施設，一期宿泊小屋，Eskomの現場施工電力供給，ウォトバーグSLPの推進に重点を置いている。作業計画によると、審査カットオフ品位、採鉱方法、インフラ計画、スケジュール、精鉱採掘、干尾鉱、コスト計算、およびプロジェクト財務モデルの他の可能な改訂を含むDFS更新も計画されている

上述したように、当社は研究及び正式な研究を行っており、第三者投資家と共同で製錬所及び卑金属精製業務を経営する経済実行可能性を評価し、この業務は伝統的な精鉱引受手配の代替方案としてウォーターバーグ精鉱を加工することができる。この氷銅溶融炉について潜在的な参加パートナーとの交渉が行われている。ウォッターバーグプロジェクトについて本格的な集中購入計画を達成することに興味があるかもしれない南アフリカの各方面とも議論している

ウォーターバーグDFSで推定されているウォトバーグプロジェクトのピーク資金需要を満たすために、ウォトバーグ合弁会社の株主権益は約2億ドルのプロジェクト融資を提供することが予想され、金属フロー手配は約3億ドル、保証ローン手配は約1億~1億5千万ドルを提供する。潜在融資者と上記の問題についての議論と交渉が行われている

過去数年、pge市場は普遍的に改善され、4 E金属バスケットの価格上昇を招いた。世界のCOVIDの大流行によるサプライチェーンの中断は、ウクライナ衝突によって激化し、引き続き世界の自動車生産にマイナスの影響を与えている。自動車需要が疲弊しているにもかかわらず、PGE価格は地政学的緊張情勢に支えられ、ロシアのPGE輸出が削減または制裁される可能性があり、これは重大な供給リスクとなっている。紛争の解決は価格支持を除去するかもしれない。サプライチェーン問題の解決状況を予測することは困難であるが，自動車生産が正常化すると，抑圧された自動車需要に基づいてPGE価格が中期的に強くなる可能性がある。南アフリカの主要なPGE生産者たちは最近賃金和解協定を発表した。現在のところ、労働組合のストライキ行動による供給リスクはあまりあり得ないように見える。将来的に電池電気自動車の市場浸透率は比較的長期的にパラジウムの市場を弱める可能性が予想され，触媒コンバータ付き内燃機関への需要が減少する可能性がある。ウォトバーグは白金、ロジウム、金、銅、ニッケルを含む他の金属を生産し、比較的長期的に強い需要と価格が予想される

世界が脱炭素を求め，気候変動に対応する解決策を探るにつれ，ポリエチレングリコールエーテルは強力な触媒として独自の特性が様々な技術に応用されており，より効率的なエネルギー生産の可能な解決策として応用されている。同社がLion with Amplatsを通じて打ち出した電池技術計画は、注目されているリチウム電池研究と革新分野の新たなチャンスを代表している。Lionへの投資は潜在的な垂直統合とより広範な工業市場発展戦略を創造し、パラジウムと白金を用いた新技術を市場に押し上げる。金融情報株代表Lionの研究と開発は続いている。Lionの研究技術成果は多くのリチウムイオン電池化学に適用可能であり，Lionの研究作業範囲が拡大している。同社の上級管理者とLionパートナーAmplatsは最近FIUとともにLion研究グループの進捗状況を審査し，Lion技術の将来可能な商業化計画を検討している。

次の数ヶ月間、会社は政府の健康指示に従い、従業員の健康と安全を優先順位とし続けるだろう。この市場が不確定な時期に、会社は可能な限りコストを低減しながらその中核業務目標を推進する計画である

本MD&Aでの議論に加えて、読者は当社が2022年AIFと単独の2022年40-F報告で“リスク要因”というタイトルで開示していることを見ることができる。

10.重要な会計見積もりと判断

“国際財務報告基準”に基づいて会社の連結財務諸表を作成する際には、管理層は、資産や負債および収入および支出報告金額に影響を与える推定および仮定を使用する必要がある。会社の会計政策は財務諸表付記2に記載されている

鉱石埋蔵量の決定と鉱物資源推定

当社はNI 43−101で定義された合格者がまとめた情報に基づいて鉱石埋蔵量と鉱物資源を推定している。このようにして決定された準備金は、減価償却、償却、および減価費用を計算し、閉鎖および修復費用の支払い時間を予測するために使用される。会計目的で1つの鉱山の寿命を評価する際には、経済採掘に高い自信がある場合にのみ鉱物資源を考慮する。鉱石埋蔵量には多くの固有の不確実性があることや，推定に有効な仮説があり，新たな情報が利用可能な場合には，これらの仮定が大きく変化する可能性がある。大口商品の予測価格、為替レート、生産コスト或いは採収率の変化は備蓄の経済地位を変える可能性があり、最終的に備蓄が再報告される可能性がある。準備金のこのような変化は、減価償却率と償却率、資産帳簿価値、および閉鎖と回復費用支出に影響を及ぼす可能性がある。

会計目的でムノーボとウォトバーグの合弁会社を接収する

会計目的については、Monomboの49.9%の流通株を保有し、49.9%の株式を買収して以来、Monomboにすべての物質資本を貢献しているため、Monomboを制御していると判断した。設立から現在まで、同社はウォトバーグプロジェクトにおける同社とムノーボの支出シェアに資金を提供してきた。ムノボーは2022年5月31日現在、同社に約710万ドルの資金を借りている。現在、ムノボには他に知られている資金源がない。将来Mnowboが当社が制御しているとみなされなければ、Monomboの資産と負債はその帳簿価値で確認をキャンセルする。他の全面的な報酬で確認された金額は，そのまま留保報酬に振り込まれる.支配権を失った後も保持権益が存在する場合、それは支配権を失った日にその公正な価値で確認されるだろう。同社は会計目的でMonomboを支配しているにもかかわらず、Monomboの他の株主活動を全能に理解していない。ムノボの株主の50.01%は歴史的に不利な南アフリカ人だ。Monomboの統制や被投資先への権力を考慮して、同社はウォトバーグ合弁会社を統制することも決定した。

鉱業権と踏査評価資産減価指標評価

当社では、減値テストが必要な減値指標が存在するかどうかを判断して評価しています。減値テストをトリガする可能性のあるイベントまたは環境変化は、(I)将来の金属価格の変化を予測することを含む業務環境の重大な不利な変化と、(Ii)鉱物埋蔵量の大幅な低下を含む資産使用範囲または方法またはその実物状況の重大な変化と、(Iii)資産の市場価格の大幅な低下とを含む。

11.財務報告書の開示制御と内部統制

会社は、米国証券取引委員会とカナダ証券管理人の要求に応じて提出された文書から開示を要求する情報が、会社の関連証券法に適用される指定された方法で記録、処理、まとめ、報告されることを確保するための開示制御とプログラムを有している。開示制御および手続きは、適用可能な証券法規に従って提出または提出された報告書において発行者が開示を要求する情報が蓄積され、発行者管理層に伝達されることを確実にすることを目的としているが、その主要幹部および主要財務官を含むか、または同様の機能を適宜履行する者を含み、開示要求に関する決定をタイムリーに行う。最高経営責任者と最高財務官はアンケート審査とテストを通じて、自分の関連経験を参考にして、会社の2022年8月31日までの開示制御プログラムとプログラムを評価した。最高経営責任者と財務責任者は、会社の開示統制と手続きは2022年8月31日まで有効であると結論した。

経営陣は財務報告書の十分な内部統制の確立と維持に責任がある。財務報告書に対する内部統制は、どんなによく設計されていても、内在的な限界がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.

経営陣は、2022年8月31日現在の社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。評価にあたっては，経営陣は，テレデビル委員会後援組織委員会が発表した“内部統制−総合枠組み(2013)”で確立された基準を用いて，会社の財務報告内部統制を評価した。この評価によると、経営陣は、会社の財務報告に対する内部統制が当日有効であると結論した。

会社が2022年8月31日までの財務報告内部統制の有効性は、会社の独立公認会計士事務所の普華永道会計士事務所が監査していることは、その報告書に記載されており、この報告は財務諸表に含まれている。2022年8月31日までの年度中、当社の財務報告内部統制に重大な影響や合理的な可能性はなく、当社の財務報告内部統制に重大な影響を与える変動が生じる可能性がある。

12.その他の資料

同社の2022年8月31日までの詳細については、SEDARサイトをご覧くださいWwwv.sedar.comエドガーとはWwwv.sec.govそれは.読者が財務諸表及びその付記、及び2022年AIFと2022年40-F財務諸表を閲覧することを奨励する。

13.役員および上級者リスト