2022年第3四半期株主への手紙

株主への手紙|2022年第3四半期2つの主なハイライトは、第3四半期の改良による調整後EBITDA·調整後EBITDAは5480万ドルの赤字(GAAP純損失1.292億ドル)で、私たちの導きよりも、ハリケーン·イーン·予想第4四半期と2023年の赤字は狭くなると予想されているにもかかわらず·TGP成長は鈍化しない·TGP増加36%·エージェント、建築業者、Spinnaker全貢献·顧客数33.2万·指針に変化はない：今年度TGP増加は30%を超える収入増加·強力収入増加44%·継続本の成長による手数料収入、Spinnakerのフロント業務と我々の第三者エージェント業務·毛収入の増加に伴い，エージェント業務の保険料はTGPの21%·2022年収指針に変化がない卓越した保証モデル·総損失率(GLR)は58%であり，含まれていない.ハリケーンIan(全体110%)·2022年前年比大幅改善·2022年GLRガイドは90%以上を維持し、ハリケーンIanの総発生プレミアム(TGP)+36%同(YoY)0$2.19億Q 3‘22 Q 3’21 Q 3‘20$1.62億$83 m(1)は、私たちの内部機関、生産者代理、他のパートナーが支払うすべてのカバと非カバプレミアムを含む。毛損失率-70 pp同58%Q 3‘22 Q 3’21 Q 3‘20 125%ex Ian Revenue+44%YoY 0$31 M Q 3’22 Q 3‘21 Q 3’20$2100万ドル保料保留1-1 pp前年同期90%Q 3‘22 Q 3’21 91%有効に発生した保険料総額$7.39億Q 3‘22 Q 3’21 Q 3‘20$553 M$3.75億+34%

株主への手紙|2022年第3四半期3カバのビジネスモデルは、技術的な投資がリターンを得ていることを証明しています。2022年にインフレ衝撃、サプライチェーンのずれと歴史上最も深刻なハリケーン損失の一つの挑戦に直面したにもかかわらず、私たちは保証業績を高めると同時に成長を実現した。私たちはまだ確信を持っていて、私たちは優れた保証モデルと業界をリードする技術スタックを構築している。カバでは、家の保護やサービスを強化することで、私たちの顧客が彼らの家を楽しむのを助けるために努力していますが、主なハリケーンのような事件は避けられません。そんな時、私たちはお客様が難関を乗り越え、家を楽しみ直すために最善を尽くしています。この四半期、私はイアンハリケーンの悲劇に対するカバの反応を誇りに思う。この手紙が印刷された時、ハリケーンイアンはカバの家主のクレームの半分以上が支払われたと報告した。私たちは危機の中で顧客に対する私たちのサービス約束を履行していると同時に、私たちの財務業績も改善している。四半期末までに、私たちの顧客群は33.2万人に達した。顧客獲得と留保は、純手数料収入と総発生保険料(TGP)の着実な増加を推進している。私たちの顧客にはカバのオーナー、保険加入者、機関のお客様が含まれています。彼らは第三者事業者に保険をかける時も“カバ体験”を得ることができます。重要なのは、私たちのカバ消費者混合プレミアム保有率が本四半期に90%に達し、第2四半期の89%を上回ったことだ。私たちのお客さんは喜んで私たちのホテルに泊まります。三峡プロジェクトの成長は加速し、前年同期より36%増加し、2022年通年で30%以上増加すると予想される。私たちはビルダールートで持続的な実力を持っていて、これは私たちの最高の損失率細分化市場です。不動産市場が減速しているにもかかわらず, 私たちは、流通パートナーに対する私たちのモデルの魅力が、新たな関係と持続的な強力な成長をもたらすと予想している。私たちはまた過去1年間に入った州の増加を通じて、ニューヨーク州、ノースカロライナ州、マサチューセッツ州を含むポートフォリオの地理的多様性を増加させた。私たちはターゲット顧客を誘致する上で大きな成功を収めており、このグループを“より良い世代”と呼んでおり、このグループはアメリカのオーナーの3分の1を占めていると推定されている。B世代の重要な特徴の1つは，自分の家を主体的に維持し，技術を利用してより良い家主になりたいことである.22年第3四半期、22年第3四半期の方向性マーケティング努力：自分を証明する

株主への手紙|2022年第3四半期4.75%を超える新業務はB世代顧客だと思います。このグループがあれば、私たちは在宅介護サービスの提供を拡大するにつれて、私たちはより高い顧客保持率、より良い長期流出率、そして交差販売機会を持つことが予想されます。ハリケーンイアンの影響を除いて、私たちは22年第3四半期の総損失率は58%で、保険の業績が強く改善する傾向が続いており、市場状況は挑戦的であるにもかかわらず、インフレ圧力は業界全体の業績を抑制した。私たちの業界のリードする技術プラットフォームは迅速なデータ集成を利用して、迅速に保証を再保証し、私たちの図書を再価格して、インフレ傾向を私たちの定価に入れます。しかも、私たちは目標市場を誘致することでもっとよくして、私たちの地理的バランスを改善した。私たちはこれらの改善傾向が続くと予想し、私たちの販売プラットフォームの優位性は時間の経過とともにますます明らかになるだろう。今回の活動がカバにもたらした総合純損失は470万ドルしかなく、そのうち90万ドルだけがカバの家主計画と関係があることを指摘したい。私たちはフロリダ州でハリケーンイーンによる小さな純損失は単純な運ではありません；私たちはこの州でのリスクの開放を制限する戦略的決定を下しました。独特な天気と法律環境のため、私たちはフロリダ州の開放を私たちのポートフォリオに追加することに慎重になってきた。また、フロリダ州のカバのオーナー業務は完全に私たちの建築業者の計画を通じて、最新の設計技術と技術を使って新しい家を建てて、大自然の怒りをよりよく防ぎます。カバの第3四半期調整後のEBITDA損失は5480万ドルで、ハリケーン·イーン関連の470万ドルの損失を含む。22年第2四半期の調整後EBITDAが5580万ドルの損失を出したことを報告すると, 私たちは、第3四半期‘22が私たちの“損失ピーク”四半期になると予想していると言った。過去最悪の産業損失事件の一つが発生したにもかかわらず、収入増加と潜在的な総損失率が加速的に改善されているため、我々が講じた費用削減行動が予想される効果を出し始めているという予想を上回った。天候が異常でない限り、第4四半期調整後のEBITDA損失は5，000万ドルを下回り、その後も改善が続くと予想されています。私たちはまた、長期的な成長と優れた顧客体験を推進するために、私たちの技術とサービス能力に投資し続けています。第4四半期に、私たちのカバに対する体験は迅速でシームレスだった。フロント係のカレンから、彼は私たちのために賠償を手配してくれました。一日おきに登録して、私たちがどうしているかを見て、私たちの質問に答えて、そして私たちの現場の計算員ヨシュアに行って、彼は一週間以内に私たちの家に着きました。すべての参加者たちは非常に専門的で、この過程を加速させ、この圧力の時期に私たちの懸念を解決するのを助けることを非常に望んでいる。私たちはカバが私たちの保険会社として持っていることに感謝します。ハリケーン·イアンの被害を受けたランドy&マリリン·カバの顧客

株主への手紙|2022年第3四半期5私たちのモバイルアプリケーションを通じてテキサス州のお客様に当社の“Book a Pro”機能を発売する予定です。この新機能は、家庭内装の専門家(例えば、配管工や電気工)の助けが必要な住宅主を、私たちのネットワークの中で評価の高いサプライヤーに結びつける。また、私たちの顧客は、私たちのモバイルアプリケーションを介して、私たちの在宅介護専門家にメッセージを送信して、アドバイスを得ることができます。我々の目標は，顧客ホームケアの第一選択目的地となる目標の一部として，より多くの場所，サービス，プロバイダにこれらの機能を積極的に拡張することである。最も困難な時期に、私たちは業界の多くの他の会社にはできないことをすることができる：市場シェアを獲得しながら、根本的な改善を行う。我々の現在のポイントは，積極的な調整後EBITDAを実現することであり，2024年末にこれを実現するとともに，米国のオーナーに提供する製品やサービスを増やすことを目標としている。私たちはとても興奮している-私たちの使命を達成する決心もある。リチャード·マッカーズ最高経営責任者社長

株主への手紙|2022年第3四半期6第3四半期業績第3四半期財務ハイライト：KPIと非GAAP財務我々の第3四半期の財務業績は、私たちが利益の道の転換点に到達したことを示しています。我々の22年度第3四半期調整後のEBITDA損失は5480万ドルで、イアンと直接関連した470万ドルの損失を含む。9月の投資家日に示したように、今後調整後のEBITDAの業績は改善され、第4四半期には2023年まで続き、2024年末に利益を達成することが予想される。発生した総保険料$2.19億+36%同収入$3100万+44%同毛損失率58%-70 pp有効に生成された総保険料$7.39億(1)には，我々の内部エージェント，生産者エージェント，他のパートナーによって支払われたすべてのカバと非カバ保険料が含まれている。保険料1 90%-1 ppハリケーンIan+34%は含まれていません

株主への手紙|2022年第3四半期7総保険料は36%増加し、私たちは各細分化市場と地域で強力な成長を実現し、同時に私たちの基本的な毛損率を著しく改善した。·建設業者業務が盛んに発展しており、本四半期のカバと機関保険料総額の26%を占め、新業務の半分近くを占めている。建築業者ルートは依然として私たちのポートフォリオの一つのハイライトで、代理費と魅力的な損失率を発生させ、標準オプションは家庭監視センサーと他の安全設備をよく使用して建てられた新しい住宅である。·我々の顧客群は引き続き増加し、今季は33.2万人に達した。わが製品やサービスへの需要は依然として強く、顧客保持率は引き続き向上しており、カバ保険証書と代理顧客の保険保留率は第2四半期の89%から本四半期の90%に上昇している。·北東部と大西洋中部で業務を開始するにつれて、40州の成長を見ました。テキサス州やカリフォルニア州のような歴史上最大の市場では、私たちも成長を見ていますが、私たちはこれらの州内部の地理的バランスに慎重に注目しています。Spinnakerのフロント業務は2012年第3四半期に8，300万ドルの非カバTGP事業を増加させ、2011年第3四半期の4，900万ドルを上回った。Spinnakerでは，彼らが発生した保険料の前払い費用と交換するために，総エージェント(MGA)を管理するために，我々の貸借対照表と保険免許証にアクセスする権限を提供する.これらすべての要因は、当四半期に3，070万ドルの収入を達成し、21年度第3四半期より44%増加し、22年度第2四半期より加速的な成長を実現することを支持している。総損失率58%(イアンを含まない)ハリケーンイアンの影響を排除し、私たちの第3四半期の総損失率は過去最高の58%に達する。この結果は非常に鼓舞的であり，我々が2022年上半期に行った再保証努力が成功したことを示唆している。外貨準備が再び有利に発展する, 利益損失率は18%であり，そのうち8%は非PCSイベントから，10%は前期PCS CATイベントからである.ハリケーンイアンの場合、カバプロジェクトは毛収入と純収入の面で明らかに業界より優れている。総合的なレベルでは、ハリケーン·イーンは7310万ドルの毛損/470万ドルの純損失をもたらし、総損失率の52ポイントと44ポイントを占めた

株主への手紙|2022年第3四半期純損失率8ポイント。重要なのは，総損失のうち700万ドル，すなわち総損失率の5ポイントしかなく，カバハウス計画と関係があることである。残りの6600万ドルの総損失はSpinnakerが支持する他のプロジェクトと関係があり、そのうち4000万ドルは私たちが今春に決定戦に投入したプロジェクトと関係がある。ハリケーンイアンがカバ保険でカバーされている家庭に及ぼす純影響はわずか900ドル、すなわち純損失率の9ポイントだった。ハリケーン·イーンの全面的な影響が総合的なレベルにあっても、私たちは年間毛損失率指針を90%以下に維持することができて嬉しい。販売とマーケティング販売とマーケティングコストは2940万ドルであるが、前年同期は2240万ドルであり、2022年上半期の稼働率を上回っており、最近承認された州でマーケティングを行う機会を利用するため、的確なマーケティング努力を強化しているからである。技術と開発技術と開発費は1，480万ドルであったが，これまでビスカンーンに上陸していたLennarは，マイヤーズ以北に位置する住宅コミュニティであり，ハリケーンイアンの上陸地は比較的小さな被害を受けていた

株主への手紙|2022年第3四半期通年830万ドル。株式報酬支出(SBE)は510万ドルだったが、前年同期は80万ドルだったことが増加の要因となった。SBEの増加は、1年前に比べて従業員数の増加、いくつかの新鮮な株インセンティブ、ポーランドでの私たちの開発チームの買収を反映している。一般および行政一般および行政支出は1，900万ドルであり，前年同期は1，340万ドルであった。SBEは580万ドルだったが、前年同期は270万ドルだった。2022年9月30日現在、貸借対照表と現金無制限現金·投資は6.77億ドル。私たちは資産構成ではまだ保守的ですが、金利上昇に伴い、現金残高を短期高格付け証券に移して、より高い収益率を得ています。私たちは未来に私たちの現金と投資残高が遅い速度で減少すると予想する。Spinnakerの保険加入者の黒字は2022年9月30日現在で1.32億ドル。カバの純損失と調整後のEBITDAの純損失は1株5.66ドルで1株5.66ドルだったが、前年同期は3090万ドルの赤字で1株2.00ドルだった。何よりも、私たちは今四半期に5350万ドルの残りの営業権資産を解約し、私たちのコスト削減行動に関する一度の収益費用は180万ドルです。調整後のベースでは、本四半期のEBITDAは5480万ドルの赤字だったが、前年同期は4840万ドルの赤字だった。2022年指針2022年通年の指針は変わらない：·発生した総保険料は7.9億-8.1億ドル、中央値は30%を超える·収入は1.19億-1.21億ドル·総損失率は90%未満·2022年調整後のEBITDA損失は1.97億-2.03億ドル, 2023年にはさらに改善され、2024年には正の値に転じた。非GAAP財務措置この株主への手紙は、非GAAP財務措置(1)2022年9月を含み、同社はその普通株に対する25株の逆株式分割を完了した。すべての期間のすべての株式および1株当たりの情報は、逆株式分割が発効した後に報告される。

株主への手紙|2022年第3四半期10(前向きベースを含む)調整後のEBITDA。カバは調整EBITDAを、利息支出、所得税支出、減価償却、償却、株式ベースの報酬、純投資収入、再編費用、減価支出、その他の非現金公平な市価調整、および独自の買収と他の取引の対価格を含まないカバの純損失に起因するものと定義している。カバはこれらの項目を調整後EBITDAから除外し，これらのプロジェクトがその基本経営業績に直接起因するとは考えていないからである。これらの非GAAP計量はGAAPによって作成された財務業績計量の補充であり、これらの計量を代替或いは優れているのではなく、純収益、営業収入或いはGAAPによる任意の他の業績計量の代替とみなされるべきではない。非公認会計基準計量とその最も直接比較可能な公認会計基準に対応する計量の台帳は、本プレゼンテーションの付録に記載されている。カバは、これらの非公認会計基準の財務業績測定基準(前向き基礎を含む)は投資家にカバに関する有用な補足情報を提供したと考えている。カバ管理層は展望性非公認会計基準を用いてカバの予想財務と経営業績を評価した。しかしながら、これらの非GAAP測定基準およびそれに最も近いGAAP等価物を使用することに関する制限は多い。例えば、他の会社は、異なる方法で非GAAP測定基準を計算することができ、または他の測定基準を使用してその財務業績を計算することができる, したがって，カバの非GAAP指標は他社の類似名称指標と直接比較できない可能性がある。この株主への手紙には、非公認会計基準の財務措置のいくつかの予測も含まれている。これらの予測措置によって排除されたいくつかの資料の高度な変動性と正確な予測と予測は困難であり、いくつかの排除された資料を加えて確定或いは取得できないため、カバは不合理な情況下で定量化することができず、最も直接比較可能なGAAP財務措置のいくつかの金額を計上する必要がある。したがって、推定された比較可能なGAAP措置の開示も含まれず、展望性非GAAP財務措置の入金も含まれない。この株主への手紙には、総発生プレミアム(“TGP”)、総損失率と純損失率を含む重要な運営と財務指標も含まれている。我々は，TGPを我々のすべての業務プラットフォームが本報告期間中に支払った書面保険料の総和と定義する.三峡プロジェクトを測定しました

株主への手紙|2022年第3四半期11は、私たちの業務量を反映しており、私たちがどのように再保険条約を構築しても、私たちが自分の貸借対照表に保持しているリスク量、あるいはMGA、代理機関または保険会社/再保険会社としての身分保険の業務量を反映しています。有効な総発生保険料を期間終了日までに有効なすべての保険証書の年間化総保険料と定義します。毛損率を百分率，すなわち毛損と損失調整費用と毛保費の比率と定義した。純損失率を百分率，すなわち純損失と損失調整費用と純利益保険料の比率と定義した。安全港への展望性陳述この株式東信に含まれるいくつかの非歴史的事実への陳述は1995年のアメリカ個人証券訴訟改革法中の安全港条項の目的のために作られた前向きな陳述である。前向きな陳述は、一般に、“信じる”、“可能”、“将”、“推定”、“継続”、“予想”、“意図”、“予想”、“すべき”、“将”、“計画”、“予測”、“潜在”、“見える”、“求める”、“未来”、“展望”などの言葉、ならびに未来のイベントまたは傾向を予測または表明する同様の表現、または歴史的イベントまたは傾向ではない陳述を伴う。これらの展望的陳述には、財務結果および他の運営および業績指標の推定と予測、当社の業務戦略、コスト低減努力、当社の製品とサービスの品質が含まれていますが、これらに限定されません, 私たちのビジネスの潜在的な成長ですこれらの陳述はカバ経営陣の現在の予想に基づいており、実績の予測ではない。実際のイベントや状況は予測が困難または不可能であり，仮説とは異なり，多くの実イベントや状況がカバの制御範囲を超えている.これらの展望的声明は、私たちが未来に利益を達成または維持する能力を含む多くのリスクと不確実性の影響を受けるだろう；私たちは顧客基盤および事業を発展させる能力を保持し、拡大し、私たちの建設者ネットワークを含む；私たちは成長を効果的に管理する能力、カバブランドやブランド名声に関連するリスク、クレームの不確実性または正確な支払いができなかったこと、私たちが経営している保険業界の激しい競争の影響、現在の保証範囲、限度額または定価、私たちが正確にリスクを保証する能力を含む保険の利用可能性と十分性

株主への手紙|2022年第3四半期12我々は、競争力があるが利益のあるレートを顧客に受け取り、潜在的損失を評価し予測するための分析モデルの十分性；私たちの独自技術およびデジタルプラットフォームに関連するリスク；データ供給者を含む第三者プロバイダによって提供されるサービスにおける中断、中断または遅延、私たちの知的財産権に関連するリスク、私たちの業務の季節性と周期性、悪天候イベントおよび他の自然または人為的災害の影響、気候変化、世界的流行病、テロの影響、新冠肺炎の大流行による持続的な中断；これらのリスクには、経済活動の任意の全体的な低下、既存または新たな法律または規制要件が私たちの業務に与える影響、リスクに基づく資本および財務力評価、データプライバシーおよびネットワークセキュリティおよび保険業の維持に関する影響、およびForm 10-K年次報告およびForm 10-Q四半期報告で“リスク要因”と題する章で述べられた他のリスクが含まれる。もしこれらのリスクのいずれかが現実になった場合、あるいは私たちの仮説が正しくないことが証明された場合、実際の結果はこれらの前向き陳述が示唆する結果とは大きく異なる可能性がある。カバが現在知らないまたはカバが現在重要と考えている追加的なリスクが存在する可能性があり、これは、実際の結果が前向き陳述に含まれる結果とは異なる可能性もある。また、展望性陳述はカバの未来事件に対する期待、計画或いは予測、及び株東書簡を送る日までの見方を反映している。カバは、後続の事件と発展がカバの評価に変化をもたらすと予想している。しかしカバは未来のある時点でこの前向きな状態を更新することを選択するかもしれませんが, カバはそうする義務がないということを明確に示した。これらの展望的陳述は、カバの本株主手紙の日付の後の任意の日付の評価を代表するものとみなされてはならない。したがって、前向きな陳述に過度に依存してはいけない。

13株主への手紙|2022年第3四半期付録

株主への手紙|2022年第3四半期14主要経営と財務指標(百万、未監査)総合経営報告書と全面損失(百万、未監査)(1)2022年9月、同社はその普通株に対する25株の逆株式分割を完了した。すべての期間のすべての株式および1株当たりの情報は、逆株式分割が発効した後に報告される

株主への手紙|2022年第3四半期15総合貸借対照表(単位：百万、未監査)

株主への手紙|2022年第3四半期16合併キャッシュフロー表(単位：百万、監査なし)

株主への手紙|2022年第3四半期17非GAAP財務指標とその最も直接比較可能なGAAP財務指標の入金(百万計、未監査)補充財務情報(百万計、未監査)による総保険料毛金利と純損失率

株主への手紙|2022年第3四半期18毛損失率細分化保険関連費用細分化(1)指定された財産クレームサービス事件による損失を指す。2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の直接買収コストはそれぞれ1，100万ドルと4，150万ドルであり、そのうち910万ドルと2，790万ドルは手数料収入によって相殺されている。2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の直接買収コストはそれぞれ1，210万ドルと2，280万ドルであり、そのうち1，020万ドルと1，790万ドルは放棄手数料収入によって相殺されている

株主への手紙|2022年第3四半期に有効に発生した総プレミアム(百万ドル、未監査)$403$445$501$553$602$634$739$680 Q 2‘20 Q 3’20 Q 4‘20 Q 2’21 Q 3‘21 Q 4’21 Q 3‘22 Q 2’22 Q 1‘21$375$256$231%48%Q 3’20 Q 3‘22 Q 3’21 55%地域多様性(カリフォルニア/テキサス州以外の新カバオーナープレミアムのパーセンテージ)+34%

東信へ|2022年第3四半期20四半期総合総損失率Q 2‘21 Q 3’21 Q 1‘22 Q 2’22 Q 3‘22 Q 4’21 62%78%64%22%56%22%-7%1.52%57%19%25%85%48%2%14%89%128%161%78%110%76%損失比率Cat PCS URI Ian-18 pp YoY(1)Q 3‘22 PCSを含まない(含まれていない)ハリケーン·イーン、URI)は、1430万ドルの備蓄放出、またはGLRの10%を含む