CBL&Associates Properties,Inc.

CBLセンター

ハミルトン広場ビル2030、スイートルーム500

テネシー州チャタヌーガ37421

 

2022年10月5日

 

エリック·マクフィーさん

不動産と建設事務室

会社財務部

アメリカ証券取引委員会

住所:東北F街100番地

ワシントンD.C.,20549

 

返信:

CBL&Associates Properties Inc

 

 

2021年12月31日までの年間表10-K

 

 

File No. 001-12494

CBL&Associates Properties,Inc.(“会社”、“私たち”または“私たち”)を代表してこの手紙を提出し、2022年9月22日の米国証券取引委員会(“委員会”)会社財務部スタッフから電子メールで寄せられた意見に応えます。以下ではスタッフのコメント全文をイタリック体で転載し,各コメントの後に会社からの対応があった.

2021年12月31日までの年間表10-K

経営陣の財務状況と経営総合結果の検討と分析、第49ページ

1.
あなたのMD&A過程全体で、あなたは2021年前と後の間の運営結果を統合しましたが、運営結果の議論と非GAAP測定基準の計算および議論を含むが、これらに限定されません。破産法第11章に新たに出現した実体によって作成された再開された財務諸表が実際には新実体の財務諸表であることから、前期の財務諸表と比較することはできませんが、このような列報が適切であることをどのように決定するかを教えてください。

我々は,破産法11章を勝ち抜いたエンティティが再作成した財務諸表が実際に新しい実体の財務諸表であることを認めて同意するため,前期財務諸表と比較することはできない.我々は,2021年12月31日までの10−Kレポートに経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析を最適な方法で示すことを決定する際に考慮した

2021年11月1日から2021年12月31日までの業績を単独で振り返ると,我々全体の運営業績の傾向を決定したり,結論を出したりするには役に立たないと考えられる。経営陣は、収入、NOI、FFOのような後続期間の主要な業績指標は、前期間と組み合わせて、他の期間との有意な比較を提供し、現在の業務傾向を決定するのに役立つと考えている

あなたのコメントと9220.8フランに対する私たちの審議を考慮して、私たちはもう今後の文書で開示したり、表に2021年の任期と前継期の合併結果を入れないつもりです。比較の目的で、後続に提出されたこのような後続および前任期間の関連性を有する唯一の文書は、2022年12月31日までの年間の10-K表となる。私たちは、2022年3月31日と2022年6月30日に提出された10-Qフォーム仮文書で、任期と前任期の合併を開示または検討していません。また、合併後の継任期および前任期については、2022年9月30日までの四半期の10-Q表では、このような総合的な開示や陳述は行われない。

 


CBL&Associates Properties,Inc.連結財務諸表

連結財務諸表付記

注3:会計を再開し、93ページ

2.
以下のすべての内容を含む、再構成価値の決定に関するより詳細な情報を含むように、将来のファイルで開示を修正してください
割引率、税率、予測キャッシュフローの年数、および最終価値を決定する方法など、再構成価値および要因を決定するための1つまたは複数の方法:
敏感な仮説--すなわち、再構成価値計測の変化に重大な影響を与える合理的な可能性が存在する仮説
予期条件の仮定については,予想条件は他の説明がない限り,現在の条件とは異なる

ASC 852-10-50-7を参照。

従業員の意見を認め、2022年12月31日までの年間10-K表において、従業員の意見の項目記号で述べたように、我々が再構成価値を決定することに関するより多くの情報を含むように、我々の開示を修正することを確認する。以下は、2021年12月31日までの10-Kフォームにおける付記3.会計開示を再開し、私たちの10-Kフォームには、BlackLine形式で表示された提案増加を含めて、2022年12月31日までの年度の再構成価値サブタイトル下の開示を含めて、このような増加を強調して、スタッフの検討のために提供する予定です。

再構成価値

米国会計基準第852条によると、相続人は、会計を再開した日から新興実体権益に分配すべき価値を決定した。会社が2021年5月6日に米国証券取引委員会に提出した8-K表の改訂予測によると、経営陣とその投資銀行家は会社の価値を再評価し、株主権益の推定範囲は50,000ドルから550,000ドルの間である。当社は第三者評価コンサルタントを招聘して当社に協力してこの範囲内の株式価値の点数推定値を決定します

経営陣は、株主権益の最適点は547,448ドルと推定され、これにより総持株額は553,535ドルであり、経営組合の非持株権益を含むと結論した。当社は評価専門家を招いて経営陣に協力し、財務報告のためにこのような企業価値を資産や負債に分配する。当社は現金割引フロー法を用いて企業及び相応の会社の権益価値を試算しています。企業価値を見積もるために,当社は5年間のキャッシュフローに余剰時期のキャッシュフローに適用した10%資本化率を用いて計算した剰余価値を見積もり,これらのキャッシュフローはすべて当社が推定した加重平均資本コスト11%で推定現在値に割引した。これは、自社の投資銀行家が株式価値範囲を導出する際に使用する財務予測に基づく将来のキャッシュフローの現在値を計算することで推定される。住宅ローン及びその他の債務の公正価値及び10%優先保証手形は現金、現金等価物及び制限性現金の残高を減算し、企業価値に加入して権益価値を決定する。住宅ローンやその他の債務の公正価値は、担保カバー範囲、財務指標、および1件当たりの住宅ローン手形の金利の市場金利に対する分析に基づいて推定される(より詳細な説明は後述)。企業と持分価値を決定する際に用いる最も主観的かつ判断的な仮定には,会社の予想現金流量(予想収入,運営費用,資本支出と現金流量),資本化と割引率および担保手形による債務対応市場金利がある。経営陣は,株主権益の最適点は547ドルと推定したと結論した, 448、これは、経営パートナーの非持株権を含む場合、553535ドルの総株式をもたらす。当社は評価専門家を招いて経営陣に協力し、財務報告のためにこのような企業価値を資産や負債に分配する。


次の表では、企業価値と発効日までの相続人普通株の推定公正価値を照合します

企業価値、現金がもっと少ない

 

$

2,296,872

 

差し引く:連結子会社における非持株権益の公正価値

 

 

(6,087

)

企業価値から会社の利益を差し引いて現金を引く

 

 

2,290,785

 

プラス:現金、現金等価物、制限された現金

 

 

330,282

 

差し引く:担保ローンと他の債務の公正価値

 

 

(1,678,619

)

差し引く:10%優先保証手形の公正価値

 

 

(395,000

)

相続人全株主権益の公正価値

 

$

547,448

 

出現時に発行された株式と単位

 

 

20,000,000

 

1株当たりの価値

 

$

27.37

 

次の表では、企業価値と、発効日までに会社の個人資産に割り当てられる後継者資産の再編価値とを照合します

企業価値、現金がもっと少ない

 

$

2,296,872

 

プラス:現金、現金等価物、制限された現金

 

 

330,282

 

また:売掛金と売掛金

 

 

335,513

 

相続人資産の再編価値

 

$

2,962,667

 

企業価値と相応の権益価値は実現会社の予測で提出された未来の財務結果、及びいくつかの他の仮定の実現状況に依存する。すべての推定、仮定、推定値と財務予測は、公正価値調整、財務予測、企業価値と株式価値予測を含み、すべて固有に重大な不確定性と会社がコントロールできない或いは事件の解決の影響を受ける。したがって,当社では見積り,仮説,推定値や財務予測が実現される保証はなく,実際の結果が大きく異なる可能性がある.

私たちは、職員がいかなる審査、論評、行動を取ったか、または行動していないにもかかわらず、委員会に提出された文書に開示された情報に十分な責任があるかどうかを認める。また、スタッフがスタッフの意見に対して私たちの開示についてコメントしたり変更したりして、委員会が書類提出について何の行動も妨げないことも認めます。また、私たちは、証監会または米国連邦証券法に基づいて提起されたいかなる訴訟においても、スタッフのコメントを弁護理由としてはならないことを認めている。

もしあなたがこの手紙に何か質問や意見があれば、いつでも私のサイン名人やアンディCobbに連絡してください。電話番号:(423)855-0001。

真心をこめて

/s/Farzana Khaleel

Farzana Khaleel

常務副総裁--

首席財務官兼財務主管