アメリカです
アメリカ証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表
1934年証券取引法第13条又は15(D)条に規定する四半期報告 | |
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| 本四半期末まで |
あるいは…。
1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告 | |
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| _から_への過渡期. |
依頼書類番号：
(登録者の正確な氏名はその定款に記載) |
(明またはその他の司法管轄権 | (税務署の雇用主 | |
会社や組織) | 識別番号) |
(主な行政事務室住所)(郵便番号)
(
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示す。ガンギエイ
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す。ガンギエイ
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
大型加速ファイルサーバ | ☐ | ファイルマネージャを加速する | ☐ |
☒ | 規模の小さい報告会社 | ||
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| 新興成長型会社 |
新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する。ガンギエイ
登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)
最後までの実際の実行可能日まで、発行者が所属する各種普通株の流通株数を明記する。
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| 2022年11月8日までの流通株総数 |
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Teucriumトウモロコシ基金 |
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Teucrium糖業基金 |
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Teucrium大豆基金 |
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Teucrium小麦基金 |
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Teucrium農業基金 |
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Hashdexビットコイン先物ETF |
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Teucrium商品信託基金
カタログ表
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| ページ |
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第1部財務情報 |
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第1項 | 財務諸表 |
| 3 |
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第二項です。 | 経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析 |
| 4 |
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第三項です | 市場リスクの定量的·定性的開示について |
| 50 |
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第四項です | 制御とプログラム |
| 54 |
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第2部：その他の情報 |
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第1項。 | 法律訴訟 |
| 55 |
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第1 A項。 | リスク要因 |
| 55 |
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第二項です。 | 未登録株式証券販売と収益の使用 |
| 92 |
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第三項です。 | 高級証券違約 |
| 95 |
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第四項です | 炭鉱安全情報開示 |
| 95 |
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五番目です | その他の情報 |
| 95 |
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第六項です。 | 陳列品 |
| 96 |
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2 |
| カタログ表 |
第1部財務情報
項目1.財務諸表
財務諸表索引
書類 |
| ページ |
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Teucrium商品信託基金 |
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2022年9月30日まで(監査なし)及び2021年12月31日までの連結貸借対照表 |
| F-1 | |
2022年9月30日まで(監査なし)と2021年12月31日までの総合投資スケジュール |
| F-2 |
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2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の合併業務報告書(監査なし) |
| F-4 |
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2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-5 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の合併現金フロー表(未監査) |
| F-6 |
|
連結財務諸表付記 |
| F-7 |
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Teucriumトウモロコシ基金 |
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2022年9月30日(監査なし)および2021年12月31日の貸借対照表 |
| F-24 |
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2022年9月30日(監査なし)と2021年12月31日の投資スケジュール |
| F-25 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の営業レポート(未監査) |
| F-27 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-28 |
|
2022年と2021年9月30日までの9ヶ月間のキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-29 |
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財務諸表付記 |
| F-30 |
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Teucrium大豆基金 |
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2022年9月30日(監査なし)および2021年12月31日の貸借対照表 |
| F-44 |
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2022年9月30日(監査なし)と2021年12月31日の投資スケジュール |
| F-45 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の営業レポート(未監査) |
| F-47 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-48 |
|
2022年と2021年9月30日までの9ヶ月間のキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-49 |
|
財務諸表付記 |
| F-50 |
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Teucrium糖業基金 |
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2022年9月30日(監査なし)および2021年12月31日の貸借対照表 |
| F-64 |
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2022年9月30日(監査なし)と2021年12月31日の投資スケジュール |
| F-65 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の営業レポート(未監査) |
| F-67 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-68 |
|
2022年と2021年9月30日までの9ヶ月間のキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-69 |
|
財務諸表付記 |
| F-70 |
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Teucrium小麦基金 |
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2022年9月30日(監査なし)および2021年12月31日の貸借対照表 |
| F-84 |
|
2022年9月30日(監査なし)と2021年12月31日の投資スケジュール |
| F-85 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の営業レポート(未監査) |
| F-87 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-88 |
|
2022年と2021年9月30日までの9ヶ月間のキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-89 |
|
財務諸表付記 |
| F-90 |
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Teucrium農業基金 |
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2022年9月30日(監査なし)および2021年12月31日の貸借対照表 |
| F-104 |
|
2022年9月30日(監査なし)と2021年12月31日の投資スケジュール |
| F-105 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の営業レポート(未監査) |
| F-107 |
|
2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の純資産変動表(未監査) |
| F-108 |
|
2022年と2021年9月30日までの9ヶ月間のキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-109 |
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財務諸表付記 |
| F-110 |
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HASHDEXビットコイン先物ETF |
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2022年9月30日貸借対照表(監査なし) |
| F-121 |
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2022年9月30日までの投資スケジュール(監査なし) |
| F-122 |
|
運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までの運営報告書(未監査) |
| F-123 |
|
業務開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までの純資産変動表(未監査) |
| F-124 |
|
業務開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までのキャッシュフロー表(監査なし) |
| F-125 |
|
財務諸表付記 |
| F-126 |
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3 |
Teucrium商品信託基金
合併貸借対照表
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| 九月三十日 2022 |
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| 十二月三十一日 2021 |
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| (未監査) |
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資産 |
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現金と現金等価物 |
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受取利息 |
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その他の資産 |
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取引口座の株式： |
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商品と暗号通貨先物契約 |
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仲介人が支払うべきだ |
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営業口座の総株式 |
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総資産 |
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| $ |
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負債.負債 |
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スポンサーに支払うべき管理費 |
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その他負債 |
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取引口座の株式： |
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商品と暗号通貨先物契約 |
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マネージャーのせいで |
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営業口座の総株式 |
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総負債 |
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純資産 |
| $ |
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| $ |
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付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-1 |
| カタログ表 |
Teucrium商品信託基金
総合投資計画表
2022年9月30日
(未監査)
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| パーセント |
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記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
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現金等価物 |
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貨幣市場基金 |
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| |||
最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(費用148，187，971ドル) |
| $ |
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| % |
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| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類(コスト：153，812，157ドル) |
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| |||
通貨市場基金総額(コスト302，000，128ドル) |
| $ |
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| % |
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| 元金金額 |
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商業手形 |
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米電力会社3.465%(コスト：12，458，317ドル、満期日：2022年3月11日) |
| $ |
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| % |
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| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $14,906,850 due: 11/28/2022) |
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| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(コスト：19，895，000ドル、満期日：2022年11月15日) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $7,462,667 due: 11/10/2022) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $4,504,451 due: 11/23/2022) |
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| |||
E.I.Du Nemour and Company 3.336%(コスト：14，923，002ドル、満期日：2022年11月21日) |
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| |||
Entergy Corporation 3.030%(コスト：7，462，500ドル、満期日：2022年11月14日) |
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| |||
Entergy Corporation 3.163%(コスト：12，403，391ドル、満期日：2022年11月28日) |
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| |||
フォーチュンブランド家と安防会社.3.040%(コスト：4，977，844ドル、満期日：2022年10月21日) |
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| |||
フォーチュンブランド家と安防会社.3.754%(コスト：2，984，851ドル、満期日：2022年11月18日) |
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| |||
GM金融会社.2.929%(コスト：7，457，709ドル、満期日：2022年10月14日) |
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| |||
GM金融会社.2.878%(コスト：4，975，062ドル、満期日：2022年10月17日) |
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| |||
ゼネラルモーターズ金融会社.3.042%(コスト：7，456，731ドル、満期日：2022年11月8日) |
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| |||
嘉能可Funding LLC 2.856%(コスト：4，978，775ドル、満期日：2022年10月3日) |
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| |||
Glencore Funding LLC 2.898% (cost: $14,924,663 due: 10/18/2022) |
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ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.029%(コスト：6，671，525ドル、満期日：2022年10月5日) |
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| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社2.824%(コスト：3，488，566ドル、満期日：2022年10月18日) |
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| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.487%(コスト：9，759，616ドル、満期日：2022年11月3日) |
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| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $7,483,854 due: 10/03/2022) |
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| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $14,935,367 due: 10/11/2022) |
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| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $4,982,266 due: 10/24/2022) |
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| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $7,475,219 due: 10/17/2022) |
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| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $12,461,250 due: 10/21/2022) |
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| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $9,975,439 due: 10/14/2022) |
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| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $9,975,221 due: 10/14/2022) |
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| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $7,481,043 due: 10/19/2022) |
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| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $12,465,764 due: 10/21/2022) |
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| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $7,479,525 due: 10/11/2022) |
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| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $9,964,793 due: 11/01/2022) |
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| |||
V.F. Corporation 3.759% (cost: $2,480,935 due: 12/09/2022) |
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| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $12,478,500 due: 10/14/2022) |
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| |||
ビジネスチケット総額(コスト：281，330，696ドル) |
| $ |
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| % |
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現金等価物合計 |
| $ |
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| % |
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| 名目金額 |
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| (長時間露光) |
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商品先物契約 |
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アメリカトウモロコシ先物契約 |
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CBOTコーン先物MAR23(2，207口契約) |
| $ |
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|
| % |
| $ |
| |||
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アメリカ小麦先物契約 |
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CBOT小麦先物MAR23(2，854口契約) |
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| |||
CBOT小麦先物5月23日(2，430口契約) |
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| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
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|
| % |
| $ |
| |||
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| パーセント |
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| 名目金額 |
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説明：負債 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| (長時間露光) |
| |||
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商品と暗号通貨先物契約 |
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アメリカトウモロコシ先物契約 |
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CBOTトウモロコシ先物5月23日(1，889口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOTトウモロコシ先物DEC 23(2，426口契約) |
|
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| |||
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アメリカ大豆先物契約 |
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CBOT大豆先物1月23日(339口契約) |
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| |||
CBOT大豆先物MAR23(290口契約) |
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| |||
CBOT大豆先物NOV 23(356契約) |
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| |||
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アメリカ砂糖先物契約 |
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ICE白砂先物5月23日(471口契約) |
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ICE白砂先物JUL 23(414契約) |
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ICE白砂先物MAR24(475口契約) |
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| |||
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アメリカ小麦先物契約 |
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CBOT小麦先物DEC 23(2，899口契約) |
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米国シカゴ商品取引所ビットコイン先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CMEビットコイン先物10月22日(6契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
シカゴ商品取引所ビットコイン先物11月22日(6件契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
取引所売買基金* |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 株 |
| |
Teucriumトウモロコシ基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
取引所取引基金総額(コスト46，624，323ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信託基金は、Teucrium農業基金が所有する他の4つの基金(“基礎基金”)の保有株を代表し、これらの株式が基礎基金の流通株として含まれるので、Teucrium農業基金が所有する株式をその連結貸借対照表から除外する
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-2 |
| カタログ表 |
Teucrium商品信託基金
総合投資計画表
2021年12月31日
|
|
|
| パーセント |
|
|
| |||||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
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| 株 |
| |||
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| |||
現金等価物 |
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|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
第一にアメリカ政府債務基金--Xクラス0.026%(コスト30，443，449ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類0.030%(コスト2，525，384ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト32，968，833ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(コスト：9，996，324ドル、2022年1月31日有効) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(コスト：4，998，834ドル、2022年1月11日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(コスト：2，499，021ドル、2022年1月25日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $7,497,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $4,998,710 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(コスト：4998，000ドル、2022年6月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラルモーターズ金融会社0.200%(コスト：9995，111ドル、2022年1月31日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(コスト：4998，800ドル、2022年3月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.167%(コスト：9，996，061ドル、2022年1月13日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.170%(コスト：4，997，876ドル、2022年2月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.250%(コスト：4，997，328ドル、2022年2月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $7,496,063 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $4,996,900 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $4,996,625 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $4,996,986 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $4,998,584 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $4,998,686 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(総コスト：119，951，019ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名目金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカトウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOTトウモロコシ先物5月22日(1，418口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOTトウモロコシ先物JUL 22(1，218口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOTトウモロコシ先物DEC 22(1，558口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ大豆先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT大豆先物MAR22(234口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆先物5月22日(199契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆先物NOV 22(250口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ砂糖先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白砂先物5月22日(381口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白砂先物MAR23(392口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物5月22日(687口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT小麦先物DEC 22(686契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ砂糖先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白砂先物JUL 22(331契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物JUL 22(593口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
取引所売買基金* |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 株 |
| |
Teucriumトウモロコシ基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
取引所取引基金総額(コスト12，799，498ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
*信託基金は、Teucrium農業基金が所有する基礎基金の保有量を代表し、これらの株式が基礎基金の流通株として計上されるので、Teucrium農業基金が所有する株式をその連結貸借対照表から除外する
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-3 |
| カタログ表 |
Teucrium商品信託基金
総合業務報告書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 九月三十日 2022(1) |
|
| 九月三十日 2021 |
|
| 九月三十日 2022(1) |
|
| 九月三十日 2021 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
| |||||||||
商品と暗号通貨先物契約の実現収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品と暗号通貨先物契約未実現(減価償却)/円高の純変化 |
|
|
|
|
| ( | ) |
| $ | ( | ) |
|
| ( | ) | |
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
| $ |
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用.費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
専門費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
その他の費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサー無料の費用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純収益(赤字) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-4 |
| カタログ表 |
Teucrium商品信託基金
連結純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 九月三十日 2022(1) |
|
| 九月三十日 2021 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本取引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
関連基金コストの純変動 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純資産変動純額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
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|
期初純資産 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-5 |
| カタログ表 |
Teucrium商品信託基金
統合現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 九月三十日 2022(1) |
|
| 九月三十日 2021 |
| ||
経営活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
純(損失)収入と経営活動が提供する現金純額の調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品と暗号通貨先物契約未実現円高の純変化 |
| $ |
|
|
|
| ||
経営性資産と負債変動状況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
仲介人が支払うべきだ |
| $ | ( | ) |
|
| ( | ) |
受取利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
その他の資産 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
マネージャーのせいで |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
スポンサーに支払うべき管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
商業手形購入の支払金 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
その他負債 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
経営活動が提供する現金純額 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資金調達活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
|
|
|
株を売却して得た金 |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
関連基金コストの純変動 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供の現金純額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金と現金等価物の純変化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
期初現金と現金等価物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金と現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ
| F-6 |
| カタログ表 |
連結財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)は、2009年9月11日に設立されたデラウェア州法定信託会社で、6つのシリーズからなるシリーズ信託である
2010年6月7日、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)はトウモロコシの初期S-1表の発効を発表した。2010年6月8日に4つのトウモロコシ創造かごが配布されました
2011年6月13日、サトウキビ、SOYB、Weatの初期表S-1が米国証券取引委員会によって発効された。2011年9月16日に基金ごとに2つの創設バスケットが配布されました
2012年2月10日、米国証券取引委員会はラベルS-1表の発効を発表した。2012年3月27日には6つのラベル作成かごが発表されました
2022年9月14日、米国証券取引委員会はDEFI S-1表の発効を発表した。DEFIのこの登録声明は不確定数量の株を登録した。2022年9月15日、DEFIのために5つの作成かごを発表し、それぞれ代表した
Teucrium Trading LLCは、この信託基金の保証人(“保証人”)である。保険者は全米先物協会(“NFA”)会員であり、商品先物取引委員会(“CFTC”)に登録されている商品プール事業者(“CPO”)となり、2009年11月10日から発効した。保証人はCFTCで商品取引コンサルタント(CTA)に登録され、2017年9月8日から発効する。
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本文書に記載されている財務資料は監査されていないが、当該等の財務資料は、管理層が公平列報信託基金中期財務諸表に必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託会社10-Kフォーム年次報告書に含まれる監査財務諸表および関連説明、および最近提出されたS-1フォームとともに読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない。
| F-7 |
| カタログ表 |
信託協定の条項によれば，Teucrium Trading，LLCは信託の発起人として，基金に損失が発生したか否かにかかわらず，例えば，その運営費用に対する基金の純資産総額が基金の継続運用を不合理または不謹慎と判断した場合には，いつでも基金を終了することができる.しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です。
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)，Stonex Financial Inc.(“Stonex”)とPhillip Capital Inc.(“Phillip Capital”)は基金の清算仲介人を担当し，先物契約を実行·清算し，他のブローカーに関するサービスを提供する.E D&F Man、StonexとPhillip Capitalはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料商人(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。E D&F Man、StonexとPhillip CapitalはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manは報酬があります
| F-8 |
| カタログ表 |
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは合併経営報告書の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す.
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
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| 9月30日までの3ヶ月間 2022 (1) |
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| 9月30日までの3ヶ月間 2021 |
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ホストサービスのために確認した金額 |
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(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付の財務諸表は財務会計基準委員会会計基準アセンブリで詳述されたアメリカ公認会計原則(“アメリカ公認会計原則”)に基づいて合併に基づいて作成されたものであり、信託、トウモロコシ、サトウキビ、SOYB、Weat、TAGとDEFIの口座を含む。より詳細な情報については、添付されている各基金の個別財務諸表を参照してください。本財務諸表に代表される期間には，基金運用月ごとのCOMEN，SOYB，CANES，WAT，TAG，DEFIの結果が含まれているが，以下に説明するTAGのキャンセルは除外した。
TAGの投資目標を考慮して、上記付記1で述べたように、TAGは関連農業基金の株式4つを購入、売却、保有し、その正常な運営の一部とする。この信託は，その合併資産と貸借対照表からTAGが所有する信託の他の系列の株式を除外している.当該信託は、その連結経営報告書からTAGが所有する証券の未実現付加価値又は減価償却の純変化を解消している。純資産とキャッシュフローの総合変動表に関連基金の純購入と売却状況をラベルに示した。
| F-9 |
| カタログ表 |
収入確認
商品と暗号化通貨先物契約は取引日に記録されている。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品と暗号化通貨先物契約の未達成切り上げまたは切り下げは、合併経営報告書に、元の契約金額と、その年の最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との差額として反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は合併経営報告書に反映されている。金融機関の現金等価物の利息を権責発生制で確認する。これらの基金は管財人や他の金融機関が保有する資金に対して現行の市場金利でこのような投資のために利息を稼ぐ。
保証人は、現金の一部を商業手形に投資し、商業手形は、連結財務諸表に基づいて付記された契約格付けおよび期限に基づいて現金等価物とみなされ、合併貸借対照表および合併現金フロー表に現金および現金等価物に反映される。これらの投資の増価はドルで計算された実際の利息方法を用いて確認し、合併経営報告書の利息収入に計上する。
保証人は仲介人が持っている現金の一部を短期国庫券に投資し、未平倉先物契約の担保とする。これらの投資の増価はドルで計算された実際の利息方法を用いて確認し、合併経営報告書の利息収入に計上する。
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の連結業務報告書に含まれる金額、すなわち未実現損失を含む手数料の総額を示しています。
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| トウモロコシ |
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2022年9月30日まで3ヶ月(1) |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日まで9ヶ月(1) |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
所得税
この信託組織は設立され、デラウェア州の法定信託として運営される。連邦所得税の目的で、各基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。各基金は、各納税年度の基金総収入の少なくとも90%が条件に合った収入で構成され、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想される。そのため、基金は所得税準備金を記録しておらず、株主がその所得税申告書に基金収益や損失に占めるシェアを報告しているからだ。財務諸表は未調整の基金取引を反映しており、あれば所得税を目的としている。
| F-10 |
| カタログ表 |
この資金は、税務立場の技術的価値に基づいて、税務立場が適用された税務機関の審査後に維持される可能性が高いかどうかを決定するために使用され、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む。これらの基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度では、これらの資金は依然として主要税務機関の所得税審査を受ける必要がある。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の廃止は、基金が税収負債を記録し、純資産を減少させることになる。彼らの分析によると、これらの基金は、2022年9月30日現在、2021年、2020年、2019年12月31日までの年度で、税金優遇を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかしながら、この政策に関する基金の結論は、税収法律、法規およびその解釈の持続的な分析および変化を含むが、これらに限定されないいくつかの要因に基づいて検討および調整されるかもしれない。
米国連邦政府のビットコインに対する所得税処理権限は非常に限られており、ビットコイン先物契約などのビットコインデリバティブには直接権限がない。“規則”第7704条に規定されている合格収入例外の場合、ビットコイン先物契約は、商品に関する先物とみなされる可能性が高い。商品先物取引委員会は“商品取引規則”に基づいてビットコインを商品とする裁定に基づき、基金は“規則”第7704節の合資格収入例外状況に基づいて、ビットコイン先物契約が商品先物からなるという立場をとる。株主は、基金の立場が国税局に拘束力がなく、国税局が基金の立場を疑問視しない保証もなく、国税局や裁判所が最終的に逆の結論を出さない保証もなく、株主や基金に実質的な不利な結果をもたらすことを知るべきである。
これらの基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すればよい。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません。
これらの資金は、所得税分野における米国連邦、米国各州、または外国司法当局の潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
創造と救い
許可購入者たちは各基金から創作バスケットを購入することができる。創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成命令を受信した日の時間.
ライセンス購入者は、“償還バスケット”と呼ばれる株を各基金からしかあがなうことができない。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
各基金は、株式の購入又は償還の取引日後3営業日以内に株式の売却又は償還の収益を徴収又は支払いする。ライセンス購入者によって支払われなければならない金額は、資産及び貸借対照表に受取配当金として反映される。償還時にライセンス買い手に支払わなければならない金額は、償還株式の支払貸借対照表に反映される。
基金が時々改訂した目論見書では、基金ごとに最低数のバスケットと関連株式が規定されている。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない。これらの最低基準は以下のとおりである
トウモロコシ：
SOYB：
サトウキビ：
WeChat：
ラベル：
Defi：
| F-11 |
| カタログ表 |
現金と現金等価物
現金等価物は高流動性投資であり、買収時の原始期限は90日以下である。信託基金は、流動性が高く期限が短いため、時価または公正価値に近い帳簿金額で連結貸借対照表で現金等価物を報告している。信託基金系列である各基金は，その現金等価物の残高を金融機関に入金する。信託は、合併資産およびバランスシートの現金および現金等価物に含まれる通貨市場基金の残高を保有する。スポンサーは、現金等価物ではなく、現金等価物ではなく、資金の現金の一部を代替普通預金預金口座に投資することができる。銀行に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える場合がある。保険者は、資金利用可能な現金の一部を、FDIC保険を受けずに現金等価物に分類される90日以下の投資レベルの商業手形に投資する。保証人は，仲介人が持つ現金の一部を短期国庫券に投資することができ，未平倉先物契約の担保として，これらの契約は現金等価物に分類され，FDIC保険を受けない.
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| 九月三十日 2022 |
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| 十二月三十一日 2021 |
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貨幣市場基金 |
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当座預金預金口座 |
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合併貸借対照表に記載されている現金と現金等価物の総額 |
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商業手形購入の支払額
信託基金が記録した決済待ち商業手形取引金額は，報告日までに購入したが決済されていない契約の支払額である。契約価値は現金と現金等価物に含まれ、支払金額は負債として含まれる。
満期·満期仲介人
信託記録の対処および決済仲買金額には，仲買が所持している現金，決済仲買に対応する未平倉取引金額，決済仲買記録上で権益残高に決済された商品先物口座の支払金，損失が実現していないと確認されたブローカー手数料金額が含まれるがこれらに限定されない。
保証金は、商品利益取引業者が先物契約の未平倉頭寸を開始·維持するために取引業者マネージャーに入金しなければならない最低資金量である。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。政策問題としては、基金の清算仲買人のような大口商品利息契約トレーダーに口座を提供するブローカーは、より高い保証金限度額を要求して、さらに自分を保護することが一般的である。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある
| F-12 |
| カタログ表 |
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
証券の購入·売却の支払·受取金
満期/満期の証券投資仲買は決済待ちの証券取引である。信託や基金は、それと業務を展開しているどの仲介人も、それを代表して契約義務を履行できないため、信用リスクに直面している。信託基金や基金の管理職はこれらの仲介人の財務状況を監督し、これらの取引相手は何の損失も被ることはないと予想される。信託とTAGがTAG証券取引を行うことができる主なブローカーはU.S.Bank N.A.である.
保険料、費用分配及び関連側取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、保険者は、会計、財務報告、規制コンプライアンス、および取引活動のような基金に直接起因するサービスを含む、行政、保管、会計、譲渡エージェント、コンプライアンス、および他の必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向基金を手配する。場合によっては、スポンサーは特定の費用を外注しないことを適宜選択することができる。
また，農業基金(管理費を徴収していないTAGを除く)は，1日平均純資産に基づく毎月管理費をスポンサーに支払うことが契約義務であり，料率は年間1.00%である
農業基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融業監督管理局(“FINRA”)または任意の他の規制機関に支払われる、初回登録後の後続株式の発売および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含むすべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。各基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は、このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて、信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出を、管理下の相対資産や創設注文活動を含むが、これらに限定されない基金に割り当てる。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は保険者または保険者依頼者の関係者が提供するサービスと関係があり、これらのサービスは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、規制コンプライアンスと取引活動のコストに直接起因し、主に経営報告書の流通とマーケティング費用として計上される。信託基金および各基金のこれらの額は、本文書の第1部に記載されている財務諸表の付記に詳細に説明されている。
| F-13 |
| カタログ表 |
契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。管理費から、スポンサーが支払う基金のすべての日常運営、行政、その他の一般費用は、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、ライセンサー、会計および監査費用、税務準備費用、法律費用、持続的な米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されない。これらの費用や支出は、スポンサーが管理費の収益で支払うため、損益バランス表には含まれていない。基金はすべての非日常性と非常費用を支払い、もしあれば、後援者によって決定される。非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常運営、行政、その他の一般費用は非常費用とはみなされない。
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| 9月30日までの3ヶ月間 2022 (1) |
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| 9月30日までの3ヶ月間 2021 |
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| 9月30日までの9ヶ月間 2022 (1) |
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| 9月30日までの9ヶ月間 2021 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期も以下の額を取り戻すことを要求しないことを確認した。
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| トウモロコシ |
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2022年9月30日まで3ヶ月(1) |
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(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
予算の使用
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日の資産及び負債額及び又は有資産及び負債の開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を行うことを要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある
| F-14 |
| カタログ表 |
公正な価値--定義とレベル
米国公認会計原則によれば、公正価値は、計量日市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させて受信された価格(すなわち“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には，信託は様々な推定方法を用いる.アメリカ公認会計原則によると、投入の公正価値等級は公正価値を計量するために使用され、利用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大化し、観察できない投入の使用を最大限に減少させる。観察可能な投入とは、信託とは独立したソースから得られた市場データに基づいて市場参加者が資産または負債を定価する際に使用される投入である。観察できない投入は、その時点で得られる最適な情報に基づいて資産または負債価格を設定する市場参加者への信託の投入の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場に基づいて、信託が取得する能力がある同じ資産または負債の調整されていない見積もりを推定するステップと。推定値調整や大口割引は，トウモロコシ，SOYB，サトウキビ，WeatおよびDEFIが保有する一次先物契約，TAGが保有する対象ファンドの証券，および任意のファンドが保有する任意の他の証券には適用されず，本出願文書では総称して“金融商品”と呼ばれる。推定値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため，これらの証券の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと。
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される。
公正価値は市場参加者の観点から考えた市場に基づく評価基準であり、実体に特定された測定基準ではない。したがって，既製の市場仮説がなくても，信託自体の仮定は，市場参加者が計量日が資産や負債定価である場合に採用される仮定を反映している.この信託基金が使用する価格と投入は、市場混乱時期を含む測定日までの現行価格と投入である。市場転位時期には、多くの金融商品の価格や投入の観察可能性が低下する可能性がある。このような状況は、金融商品が公正価値階層構造のより低いレベルに再分類される可能性がある。例えば、シカゴ先物取引所(“CBOT”)のトウモロコシ先物契約が“値上がり”または“値下がり”の場合、取引が活発でない場合、すなわちトウモロコシ先物契約の毎日の変動が既定の制限を超えている場合、信託基金および基金は、その資産の他の確認可能な推定源を回復する。このような状況が四半期終了時に発生した場合、保険者は、1レベル推定値を用いて特定の日の資産純資産値を計算するが、後で、これらの代替確認可能ソース(レベル2またはレベル3)からの推定値から影響を受けた基金の資産純資産値を再計算し、その適用される財務諸表および報告書にそのような資産純資産値を報告する。
| F-15 |
| カタログ表 |
信託は，2022年9月30日と2021年12月31日には，商品や暗号通貨契約ごとに終値時に報告される価値が先物の価値を公平に反映しており，代替評価を行う必要はないと考えている。
2021年3月31日までの四半期では、JUL 21 CBOTトウモロコシ先物、SEP 21 CBOTトウモロコシ先物、DEC 21 CBOTトウモロコシ先物、JUL 21 CBOT大豆先物とNOV 21 CBOT大豆先物のトウモロコシ先物契約は“値上がり”状態にある。そこで，信託，トウモロコシ，SOYBはこれらを2次資産に分類する.これらの基礎基金の純資産額調整により、これらの基金の財務諸表は、ラベルを含めて、それに応じた調整が行われている。この調整により商品先物契約の未実現変動が増加し、報告されたシカゴ先物取引所価値#ドルを超えた
2021年6月30日までの四半期において、SEP 21 CBOTトウモロコシ先物契約とDEC 21 CBOTトウモロコシ先物契約の決済価格はいずれも“値上がり”状態にある。したがって，信託，トウモロコシ，TAGはこれらの資産を二次資産に分類する.関連トウモロコシ保有量の資産純資産値調整のため，TAGを含むトウモロコシ財務諸表を調整した。この調整により商品先物契約の未実現変動が増加し、報告されたシカゴ先物取引所価値#ドルを超えた
基金と信託基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、商品価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所および大陸間取引所のような国家証券取引所に上場されるか、または別の国家市場で報告される先物は、一般に、公正な価値レベルの第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば長期契約とスワップ契約)は重大な投入が観察できるか観察できないかによって、モデルを用いて評価を行い、公正価値レベルの第二級或いは第三級に属する。
対象ファンド証券への投資は自由に取引され、ニューヨーク証券取引所Arcaに上場する。これらの投資は、管理人が基礎基金が保有する商品先物契約の取引所見積価格から算出された推定日の基礎基金資産純資産額に基づいて推定される。
費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される。
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に採択されたものであり、早期採用は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期に前倒しで可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
| F-16 |
| カタログ表 |
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2020-02年度会計基準を発表した：“金融商品信用損失(第326号)とリース(第842号)：米国証券取引委員会職員会計公告第119号に基づいて米国証券取引委員会段落を改訂し、米国証券取引委員会章と会計基準更新2016-02号、リース関連発効日(第842号)を更新する。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者や取引業者ではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期内に採択され、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期内に採択され、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
| F-17 |
| カタログ表 |
付記4-公正価値計量
以下の表には、付記3の信託会社の重要会計政策に記載されているように、公正価値記録に記載されている信託会社の資産および負債は、公正価値レベルに基づいて分類されている。以下の表には、2022年9月30日および2021年12月31日までに公正価値で計量された信託会社の資産および負債情報が挙げられる
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
商品と暗号通貨先物契約 |
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トウモロコシ先物契約 |
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小麦先物契約 |
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合計する |
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
| ||||
商品と暗号通貨先物契約 |
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トウモロコシ先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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大豆先物契約 |
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白糖先物契約 |
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小麦先物契約 |
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ビットコイン先物契約 |
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合計する |
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| $ |
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資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2021年12月31日現在の残高 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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商品と暗号通貨先物契約 |
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トウモロコシ先物契約 |
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大豆先物契約 |
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白糖先物契約 |
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小麦先物契約 |
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合計する |
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| $ |
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2021年12月31日現在の残高 |
| ||||
商品と暗号通貨先物契約 |
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白糖先物契約 |
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小麦先物契約 |
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合計する |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
これらの基金は、2022年9月30日と2021年12月31日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間でも大きな移転はありません。報告期間内の最終取引日に先物契約を決済する際に決定した。第1級又は第2級譲渡の決定を行う際には、財団は、報告期間内に取引所取引に関する特定の対象先物契約の平均出来高を考慮する。
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程で、これらの基金は自営取引活動に関するデリバティブ契約を利用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対する開放は以下の主要な潜在リスクによって分類される：金利、信用、大口商品価格と株価リスク。主要な潜在的リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、これらのファンドは追加の取引相手リスクに直面している。これらの基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年度内に、各ファンドの具体的な関連商品と暗号化通貨先物契約にのみ投資される。
| F-18 |
| カタログ表 |
先物契約
投資目標を追求する正常な過程で、これらの基金は大口商品と暗号化通貨価格リスクの影響を受ける。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
先物契約の購入と販売はFCMに保証金を入金する必要があります。その後の支払い(差異保証金)は、契約価値の毎日の変動に応じて、各基金によって毎日支払われるか、または受信され、各基金によって未達成収益または損失と記録される。先物契約は取引所で取引されるため、先物契約は取引相手に対する基金のリスクを低下させる可能性があり、すべての取引所の先物取引の取引相手として、香港取引所の手形交換所は先物に違約保証を提供する。
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は、基金ごとに比例して割り当てられた利用可能な独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある。
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、連結資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、財務会計基準委員会(“FASB”)会計基準に従って更新(“ASU”)第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産と負債の開示について”の定義に記載され、その後、FASB ASB 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産及び負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされている
次の表はまた、2022年9月30日と2021年12月31日まで、FCMS、E D&F Man、Stonexが保有する派生ツールの公正価値金額を示し、これらのツールは合併貸借対照表に含まれる派生契約を主な基礎リスクによって分類した。DEFI基金はPhillip Capitalに口座を開設し，2022年9月30日まで何の契約も持っていない。
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
2022年9月30日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| 合併貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
| |||||||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 連結貸借対照表における総額相殺 |
|
| 合併貸借対照表に計上された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品と暗号化通貨価格 |
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トウモロコシ先物契約 |
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小麦先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| F-19 |
| カタログ表 |
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
| 合併貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
| |||||||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 連結貸借対照表における総額相殺 |
|
| 合併貸借対照表に計上された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品と暗号化通貨価格 |
|
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| ||||||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| ||||||
大豆先物契約 |
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白糖先物契約 |
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小麦先物契約 |
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ビットコイン先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 合併貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 連結貸借対照表における総額相殺 |
|
| 合併貸借対照表に計上された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
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| ||||||
トウモロコシ先物契約 |
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| $ |
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大豆先物契約 |
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白糖先物契約 |
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| $ |
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小麦先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 合併貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 連結貸借対照表における総額相殺 |
|
| 合併貸借対照表に計上された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
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| ||||||
白糖先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
| ||||||
小麦先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
以下は、信託に使用されるデリバティブの実現済みおよび未実現収益(損失)の概要である
2022年9月30日まで3ヶ月(1)
|
| 商品と暗号通貨先物契約の実現収益 |
|
| 商品と暗号通貨先物契約は円高(切り下げ)純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
大豆先物契約 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
白糖先物契約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
小麦先物契約 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
ビットコイン先物契約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
商品と暗号化通貨先物契約総数 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
| F-20 |
| カタログ表 |
2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約未実現(減価償却)純付加価値変化 |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
大豆先物契約 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
白糖先物契約 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
|
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|
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|
| ||
商品と暗号化通貨先物契約総数 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
2022年9月30日まで9ヶ月(1)
|
| 商品と暗号通貨先物契約の実現収益(損失) |
|
| 商品と暗号化通貨先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
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|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
大豆先物契約 |
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|
|
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| ( | ) | |
白糖先物契約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
小麦先物契約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
ビットコイン先物契約 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
商品と暗号化通貨先物契約総数 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約未実現(減価償却)純付加価値変化 |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
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| $ | ( | ) | |
大豆先物契約 |
|
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| ( | ) | |
白糖先物契約 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
商品と暗号化通貨先物契約総数 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
(一)Hashdexビットコイン先物ETFは2022年9月15日に動作を開始する。
| F-21 |
| カタログ表 |
デリバティブ取引量
保有する先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は$である
付記6--組織と製品コスト
信託基金と初回発売基金シェアによる費用は、適用される米国証券取引委員会登録費を含み、基金の保証人が直接負担し、まだ運営されていないか、または将来発行される任意の信託系列の保証人が直接負担する。その信託基金はスポンサー補償の義務を負わないだろう。
付記7--信託一連の基金の純資産と流通株明細
以下は，信託系列である基金ごとの純資産と流通株であるため，信託を構成する総合純資産を合計する
2022年9月30日
|
| 卓越した 株 |
|
| 純資産 |
| ||
Teucriumトウモロコシ基金 |
|
|
|
| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
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|
| ||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
| ||
Teucrium小麦基金 |
|
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| ||
Hashdexビットコイン先物ETF |
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Teucrium農業基金： |
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純資産、関連基金への投資を含む |
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| ||
減算：対象基金への投資 |
|
|
|
|
|
| ( | ) |
信託基金合併純資産中の基金純額 |
|
|
|
|
|
|
| |
合計する |
|
|
|
|
| $ |
| |
| F-22 |
| カタログ表 |
2021年12月31日
|
| 卓越した 株 |
|
| 純資産 |
| ||
Teucriumトウモロコシ基金 |
|
|
|
| $ |
| ||
Teucrium大豆基金 |
|
|
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| ||
Teucrium糖業基金 |
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| ||
Teucrium小麦基金 |
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Teucrium農業基金： |
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|
|
純資産、関連基金への投資を含む |
|
|
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減算：対象基金への投資 |
|
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|
|
|
| ( | ) |
信託基金合併純資産中の基金純額 |
|
|
|
|
|
|
| |
合計する |
|
|
|
|
| $ |
| |
信託基金系列としての各基金の引受及び償還の詳細資料及びその他の財務資料は、添付された各基金の財務諸表に記載されている。
付記8--その後の活動
経営陣は、2022年9月30日までの四半期の財務諸表を評価し、本文書の提出日までの後続イベントを決定し、以下の事項を除いて、信託基金及び基金は、書類提出日までに確認又は本文書に開示される重大なイベントがないことに留意している
信頼：
何も報告することはありません。
トウモロコシ：
何も報告することはありません。
SOYB：
何も報告することはありません。
サトウキビ：
何も報告することはありません。
WeChat：
何も報告することはありません。
ラベル：
何も報告することはありません。
Defi：
基金純資産総額は#ドル増加した
| F-23 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
貸借対照表
|
| 九月三十日 2022 |
|
| 十二月三十一日 2021 |
| ||
|
| (未監査) |
|
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| |||
資産 |
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現金と現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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受取利息 |
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取引口座の株式： |
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商品先物契約 |
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仲介人が支払うべきだ |
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営業口座の総株式 |
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総資産 |
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負債.負債 |
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スポンサーに支払うべき管理費 |
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その他負債 |
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取引口座の株式： |
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商品先物契約 |
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| ||
総負債 |
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純資産 |
| $ |
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| $ |
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流通株 |
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授権株 |
| * |
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| ||
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1株当たり純資産額 |
| $ |
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| $ |
| ||
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1株当たりの時価 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日、Teucriumトウモロコシ基金は、1933年証券法第456条(D)条に基づいて不確定数の基金株を登録した
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-24 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
|
|
|
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| パーセント |
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| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
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現金等価物 |
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| |||
貨幣市場基金 |
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|
| |||
最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(コスト32，434，029ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類(コスト：41，373，165ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：73，807，194ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
米電力会社3.465%(コスト：4，983，327ドル、2022年3月11日に満了) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $7,453,425 due 11/28/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(コスト：7，460，625ドル、2022年11月15日満了) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,556 due 11/10/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $2,485,900 due 11/23/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
EI.Du Nemour and Company 3.336%(コスト：2，487，167ドル、2022年11月21日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.030%(コスト：2，487，500ドル、2022年11月14日満了) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.163%(コスト：2，480，678ドル、2022年11月28日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
フォーチュンブランド·ホームセキュリティ(Fortune Brands Home&Security，Inc.)3.040%(コスト：2，488，922ドル、2022年10月21日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
GM金融会社2.878%(コスト：2，487，531ドル、2022年10月17日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融会社3.042%(コスト：2，485，577ドル、2022年11月8日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉エネルギーFunding LLC 2.898%(コスト：9，949，775ドル、2022年10月18日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハーレー·デビッドソン金融サービス2.824%(コスト：996，733ドル、2022年10月18日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.487%(コスト：2，489，698ドル、2022年11月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $2,494,618 due 10/03/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $4,978,456 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $2,491,133 due 10/24/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $2,492,250 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $2,493,697 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $4,987,828 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $7,479,458 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $2,493,175 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $7,473,595 due 11/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.759% (cost: $2,480,935 due 12/09/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $4,991,400 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：98，080，959ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
|
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|
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|
| 名目金額 |
| |
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|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカトウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOTコーン先物MAR23(2，207口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカトウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOTトウモロコシ先物5月23日(1，889口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOTトウモロコシ先物DEC 23(2，426口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-25 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
投資明細書
2021年12月31日
|
|
|
| パーセント |
|
|
| |||||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
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| 株 |
| |||
|
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|
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|
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| |||
現金等価物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
最初のアメリカ政府債務基金であるXクラス0.026%(コスト11，397，154ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類0.030%(コスト2，508ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：11，399，662ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(コスト：7，497，243ドル、2022年1月31日満期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融会社0.160%(コスト：2，499，000ドル、2022年6月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
GM金融会社0.200%(コスト：3，498，289ドル、2022年1月31日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(コスト：2，499，400ドル、2022年3月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.167%(コスト：7，497，046ドル、2022年1月13日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.250%(コスト：2，498，664ドル、2022年2月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 0.140% (cost: $4,998,425 due 01/07/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $4,997,375 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.250% (cost: $4,997,466 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：53，477，549ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名目金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカトウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOTトウモロコシ先物5月22日(1，418口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOTトウモロコシ先物JUL 22(1，218口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOTトウモロコシ先物DEC 22(1，558口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-26 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
運営説明書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約の達成収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
商品先物契約は上昇/(切り下げ)純変化を実現していない |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用.費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
専門費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサー無料の費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純収益(赤字) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純収益 |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
加重平均1株当たり純収益(損失) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| |||
加重平均流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-27 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
資本取引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
純資産変動純額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を作成する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
|
|
|
|
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-28 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
経営活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
| ||
純収入 |
| $ |
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純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する： |
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商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
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経営性資産と負債変動状況： |
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仲介人が支払うべきだ |
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スポンサーに支払うべき管理費 |
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融資活動提供の現金純額 |
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期末現金と現金等価物 |
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付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-29 |
| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucriumトウモロコシ基金(ここでは“トウモロコシ”あるいは“基金”と呼ぶ)は一連の商品集合であり、2009年9月11日に設立されたデラウェア州法定信託会社Teucrium Commodity Trust(“Trust”)の一連の製品である。基金は“株式”と呼ばれる一般単位を発行し、基金中の断片的で不可分な利益を代表する。この基金は以下のような創作バスケットを提供し続けている
トウモロコシの投資目標は，基金株式純資産値の毎日変化に基準で測定した将来受け渡しされたトウモロコシ市場の毎日変化を反映させることである。基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類のトウモロコシ先物契約(トウモロコシ先物契約)の終値の加重平均である
トウモロコシ基準
CBOTトウモロコシ先物契約 |
| 重みをつける |
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第二満期 |
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3回目の満期 |
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12月以降3カ月目の満期 |
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基金は2010年6月9日に投資業務を開始し、財政年度の締め切りは12月31日。同基金のスポンサーはTeucrium Trading，LLC(“スポンサー”)である。発起人は基金の管理を担当する。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である
2010年6月7日、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)はトウモロコシの初期S-1表の発効を発表した。2010年6月8日に4つのトウモロコシ創造かごが配布されました
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない。
| F-30 |
| カタログ表 |
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です。
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)とStonex Financial Inc.(“Stonex”)は基金の決済ブローカーとして先物契約を実行·決済し，他のブローカーに関するサービスを提供する.E&D&F ManとStonexはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。Ed&F ManとStonexはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manは報酬があります
| F-31 |
| カタログ表 |
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す.
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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| 2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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ホストサービスのために確認した金額 |
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免除された信託サービス額 |
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免除された流通サービス額 |
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ウィルミントン信託に確認した金額 |
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ウェリントン信託の金額を放棄する |
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テレスが確認した金額 |
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免除されたテイラー量 |
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付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
商品先物契約は取引日に記録される。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品先物契約の未達成高または切り下げは、元の契約金額と年度最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との差額として経営報告書に反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている。この基金は先物事務監査委員会の預金からドル建て資産の利息を稼ぐことを求めている。また、基金は、受託者や他の金融機関が保有している資金に対して現行の市場金利でこのような投資で利息を稼いでいる。
保証人は、一部の現金を商業手形に投資し、商業手形は、財務諸表に基づいて付記された契約格付けおよび期限に基づいて現金等価物とみなされ、貸借対照表および現金フロー表上の現金および現金等価物に反映される。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
保証人は仲介人が持っている現金の一部を短期国庫券に投資し、未平倉先物契約の担保とする。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
| F-32 |
| カタログ表 |
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表に2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営報告書のうち未実現損失を含むブローカー手数料総額を示す。
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| トウモロコシ |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 54,746 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 43,677 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 188,321 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 118,868 |
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所得税
連邦所得税の場合、その基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている
基金は、税務立場の技術的価値に基づいて、その税務立場がより維持される可能性があるかどうかを決定するために、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、適用される税務機関によって審査されなければならない。この基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度において、基金は依然として主要税務機関の所得税審査を受けなければならない。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の取り消しは、基金が純資産を減らした納税負債を記録することになる。その分析によると、基金は2022年9月30日および2021年12月31日、2020年と2019年12月31日までの年度まで、税収割引を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかし、この政策に関する基金の結論は、税務法律、条例およびその解釈の継続的な分析と修正を含むが、これらの要素を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討·調整される可能性がある。
| F-33 |
| カタログ表 |
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません。
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
創造と救い
ライセンスバイヤーはトウモロコシから25，000株からなる創造バスケットを購入することができる.創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成の命令を受けた日には無傷である
ライセンス購入者は25，000株単位でファンドから株を償還することしかできず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
基金は、株式の購入又は償還の取引日後三営業日以内に株式の売却又は償還の収益を徴収又は支払いする。ライセンス購入者によって支払われなければならない金は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説されているように、50，000株は基金の2つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される
現金と現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。基金は、これらの現金等価物が高い流動性および短期満期日を有するので、資産および負債表において、時価または公正価値に近い帳簿金額でその現金等価物を報告する。信託基金系列である各基金は，その現金等価物の残高を金融機関に入金する。ファンドは貸借対照表の現金および現金等価物に含まれる通貨市場基金の残高を持っている。スポンサーは、現金等価物ではなく、現金等価物ではなく、資金の現金の一部を代替普通預金預金口座に投資することができる。銀行に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える場合がある。保険者は、資金利用可能な現金の一部を、FDIC保険を受けずに現金等価物に分類される90日以下の投資レベルの商業手形に投資する。保証人は，仲介人が持つ現金の一部を短期国庫券に投資することができ，未平倉先物契約の担保として，これらの契約は現金等価物に分類され，FDIC保険を受けない.
| F-34 |
| カタログ表 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年12月31日 |
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貨幣市場基金 |
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当座預金預金口座 |
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商業手形 |
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貸借対照表列報の現金と現金等価物の総額 |
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商業手形購入の支払額
基金が決済待ちの商業手形取引記録の金額は，報告日までに購入したが決済されていない契約の対応額である。契約価値は現金と現金等価物に含まれ、支払金額は負債として含まれる。
満期·満期仲介人
基金記録の決済仲介人金額には，仲介人が所持している現金，未平倉取引に関する決済仲介人への支払金，清算決済仲介人が記録した権益残高の商品先物口座の支払金，損失を実現していないと確認されたブローカー手数料額が含まれるがこれらに限定されない.
保証金は、商品利益取引業者が先物契約の未平倉頭寸を開始·維持するために取引業者マネージャーに入金しなければならない最低資金量である。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。仲買会社は、基金の清算仲買人のように、大口商品利息契約の取引者に口座を提供し、自らをさらに保護する政策問題として、より高い保証金額を要求することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
| F-35 |
| カタログ表 |
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| · | その総資産の現在の時価で計算する |
| · | 負債を差し引く。 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それが計算した資産純資産はニューヨーク証券取引所の終値あるいは午後4時の早いものを基準とします。(ET)。特定取引日の資産純資産は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
トウモロコシ先物契約の価値を決定する際には，管理人はCBOT終値を使用した。管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値または午後4：00までの他のすべてのファンド投資の価値を決定した。(ET)。場外トウモロコシ権益の価値はこのようなトウモロコシ権益に関連する商品或いは先物契約の価値によって決定されるが、もし保険者が基金はこのようなトウモロコシ権益の取引相手に関連する重大な信用リスクを受ける必要があると考えていれば、公正な価値を決定することができる。財務諸表と報告書を作成するために、保険者は必要な時に資産純値を再計算し、先物契約が当日の価格変動制限下で終値した時の“公正価値”を反映する。基金が保有する短期国庫証券は、公認された第三者サプライヤーから受け取った価値と取引業者からオファーを用いて管理人が推定する。純資産純資産には、未実現トウモロコシ権益の任意の未達成利益または損失、および基金が計上されているが支払われていないまたは受信されていない任意の他の収入または支出が含まれる。
保険料、費用分配及び関連側取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、発起人は、行政、保管、会計、譲渡エージェント、および他に必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向信託および基金を手配する。また、保険者は、会計、財務報告、規制コンプライアンス、および取引活動のような信託基金および基金に直接起因しないサービスを選択しており、これらのサービスは保険者自身が実行する。また，契約によると，基金は1日平均純資産をもとに，年間1.00%に相当する料率で毎月スポンサー側に管理費を支払うことが義務付けられている
基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融監督局、または任意の他の規制機関に支払われる初期登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含む、すべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は，このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて，信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出をそれぞれの基金に割り当てるが，管理下の相対資産や創設注文活動に限定されない。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は、保険者または保険者元本の関係者と関係があり、これらは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、コンプライアンス、取引活動の費用に直接起因する。これらの費用は主に各基金の財務諸表に流通と販売費として入金される。
| F-36 |
| カタログ表 |
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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| 2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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| トウモロコシ |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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予算の使用
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日の資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を行うことを要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
公正な価値--定義とレベル
米国公認会計原則によれば、公正価値は、計量日市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させて受信された価格(すなわち“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。公認会計原則に基づいて、公正価値を計量する際に投入の公正価値等級を採用し、使用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大限に利用し、観察できない投入を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。評価調整と大口割引は一級金融商品には適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと。
| F-37 |
| カタログ表 |
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される。
公正価値は市場参加者の観点から考えた市場に基づく評価基準であり、実体に特定された測定基準ではない。したがって，既製の市場仮説がない場合でも，基金自体の仮定は，市場参加者が計量日が資産や負債定価である場合に用いられる仮定を反映する.基金使用価格と投入は計量の日に最新であり、市場混乱期間を含めている。市場転位時期には、多くの証券の価格や投入の観察可能性が低下する可能性がある。このような状況は、金融商品が公正価値階層構造のより低いレベルに再分類される可能性がある。例えば、シカゴ先物取引所のトウモロコシ先物契約が“値上がり”または“値下がり”条件により活発に取引されていない場合、すなわちトウモロコシ先物契約の毎日変動が設定された制限を超えた場合、信託基金および基金は、その資産の他の確認可能な推定元を回復する。四半期終了時にこのような場合がある場合、保険者は、第1レベル推定値を用いて特定の日の資産純資産値を計算するが、これらの選択可能な確認可能なソース(第2レベルまたは第3レベル)の推定値から影響を受けた基金の資産純資産値を再計算し、その適用可能な財務諸表および報告書にそのような資産純資産値を再計算する。
信託基金と基金は、2022年9月30日と2021年12月31日に、各商品契約が市場終値時に報告された価値が先物の価値を公平に反映しており、他の評価を行う必要はないとしている。報告期間内の最終取引日に先物契約を決済する際に決定した。第1級又は第2級譲渡の決定を行う際には、財団は、報告期間内に取引所取引に関する特定の対象先物契約の平均出来高を考慮する。
JUL 21 CBOTトウモロコシ先物、SEP 21 CBOTトウモロコシ先物、DEC 21 CBOTトウモロコシ先物のトウモロコシ先物契約決済価格は2021年3月31日までの四半期に値上がりした。したがって、信託とコーエンはこれらをレベル2資産に分類する。トウモロコシの財務諸表に応じて調整した。この調整により商品先物契約の未実現変動が増加し、報告されたシカゴ先物取引所価値#ドルを超えた
2021年6月30日までの四半期において、SEP 21 CBOTトウモロコシ先物契約とDEC 21 CBOTトウモロコシ先物契約の決済価格はいずれも“値上がり”状態にある。したがって、信託とコーエンはこれらをレベル2資産に分類する。トウモロコシの財務諸表に応じて調整した。この調整により商品先物契約の未実現変動が増加し、報告されたシカゴ先物取引所価値#ドルを超えた
基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、商品価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所および大陸間取引所のような国家証券取引所に上場されるか、または別の国家市場で報告される先物は、一般に、公正な価値レベルの第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば、長期契約およびスワップ契約)は、重大な投入が観察できるか否かに基づいてモデルを用いて推定することができ、これらの契約は、公正価値レベルの第2レベルまたは第3レベルに分類される
| F-38 |
| カタログ表 |
費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される。
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。未完了ユニットの重み付き平均は，重み付き平均ユニットごとの純利益(損失)を開示するために計算される.加重平均単位は期末の未償還単位数に等しく，その期間内の未償還単位の数に応じて新規または償還単位を比例的に調整する.
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に可決されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期初めに可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。この改正案は2020年12月15日以降の年間期間に施行される。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は2020-02年度：“金融商品信用損失(特別テーマ326)とレンタル(特別テーマ842)：アメリカ証券取引委員会スタッフ会計公告第119号に基づいてアメリカ証券取引委員会段落を改訂し、会計基準更新2016-02号に関連する発効日についてアメリカ証券取引委員会章を更新し、レンタル(特別テーマ842)を発表した。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-04を発表した：“テーマ326、金融商品信用損失、テーマ815、デリバティブとヘッジ、およびテーマ825、金融商品の編纂改善”を発表した。修正案は、最近発表された信用損失、ヘッジ、および確認と計量基準に関する指導分野、特にASU 201712に関する基準を明確にし、改善した。これらの改正は、2019年6月30日までの四半期に事前に採択された改正であり、信託又は基金の財務諸表及び開示に実質的な影響を与えない。
| F-39 |
| カタログ表 |
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者やディーラーではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません。
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
| レベル1 |
|
| レベル2 |
|
| レベル3 |
|
| 2022年9月30日までの残高 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
トウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ |
| ||||
合計する |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
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|
|
|
|
|
|
|
負債.負債 |
| レベル1 |
|
| レベル2 |
|
| レベル3 |
|
| 2020年9月30日までの残高 |
| ||||
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
| F-40 |
| カタログ表 |
2021年12月31日
資産： |
| レベル1 |
|
| レベル2 |
|
| レベル3 |
|
| 2021年12月31日現在の残高 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
トウモロコシ先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ |
| ||||
合計する |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間にも大きな移行はありません
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程において、基金はその自営取引活動に派生商品契約を使用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対するリスクは以下の主な基本リスクによって分類される：金利、信用、商品価格と株価リスク。主要な基本リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、基金は追加の取引相手リスクに直面している。基金は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月および2021年12月31日までの1年間、大口商品先物契約にのみ投資される。
先物契約
基金はその投資目標を達成する正常な過程で商品価格リスクに直面している。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
先物契約の購入と販売はFCMに保証金を入金する必要があります。その後の支払い(差額差額)は、契約価値の毎日の変動に応じて基金によって毎日支払われるか、または受信され、基金によって未実現損益と記載される。先物契約は、先物契約が取引所で取引されるため、基金の取引相手リスクを減少させることができ、取引所の決済所はすべての取引所で取引される先物の取引相手として、先物に違約担保を提供する。
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は基金が比例して提供する独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、FASB ASU第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する”の定義に従って報告され、その後、FASB ASU 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされる
次の表はまた、2022年9月30日と2021年12月31日まで、FCMS、E D&F Man、Stonexが保有する派生ツールの公正価値金額を示し、これらのツールは貸借対照表に含まれる派生契約を主な基礎リスクによって分類した
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
| F-41 |
| カタログ表 |
2022年9月30日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
次の表は主要な基礎リスクによって分類し、業務報告書に記載されている商品先物契約取引の実現済みと未実現損益純額を確定した
2022年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の損失が実現した |
|
| 商品先物契約は円高純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
| F-42 |
| カタログ表 |
2022年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
トウモロコシ先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
デリバティブ取引量
保有する先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は$である
付記6-財務概要
次の表は、2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の単位業績データとその他の補足財務データを示しています。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
|
| 3か月まで | 3か月まで |
|
| 9か月で終わる | 9か月で終わる |
| ||||||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
1株当たりの経営業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資産純資産 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務収入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資収益 |
|
|
|
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|
|
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| ||||
商品先物契約の実現と未実現純収益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用(純額) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
純資産純増加(マイナス) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| |||
期末純資産額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
総見返り |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| % |
|
| % | |||
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
総費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
総費用(純額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
純投資収益 |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する。
付記7--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記8--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの2022年9月30日までの四半期の財務諸表について後続事件の評価を行い、文書提出日までまたは本文書に開示されているいずれの重大事件も確認する必要がないことに留意している。
| F-43 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
貸借対照表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未監査) |
|
|
| |||
資産 |
|
|
|
|
|
| ||
現金と現金等価物 |
| $ |
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| $ |
| ||
受取利息 |
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| ||
取引口座の株式： |
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|
|
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商品先物契約 |
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| ||
仲介人が支払うべきだ |
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営業口座の総株式 |
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| ||
総資産 |
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|
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負債.負債 |
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|
|
|
|
スポンサーに支払うべき管理費 |
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|
| ||
その他負債 |
|
|
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|
| ||
取引口座の株式： |
|
|
|
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|
|
|
商品先物契約 |
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|
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| ||
マネージャーのせいで |
|
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| ||
営業口座の総株式 |
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| ||
総負債 |
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| ||
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純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
|
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流通株 |
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|
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|
|
| ||
|
|
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|
|
|
授権株 |
| * |
|
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| ||
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|
|
1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たりの時価 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日、Teucrium大豆基金は、1933年証券法第456条(D)条に基づいて不確定数の基金株を登録した
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-44 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
|
|
|
| パーセント |
| |||||||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| 株 |
| |||
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| |||
現金等価物 |
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|
|
|
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| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
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|
|
|
|
| |||
First American Funds-政府債務基金-Xクラス(コスト17，432，839ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類(コスト：10，736，820ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：28，169，659ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
米電力会社3.465%(コスト：2，491，663ドル、2022年3月11日満期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(コスト：4973，750ドル、2022年11月15日満了) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,555 due 11/10/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Entergy Corporation 3.030%(コスト：2，487，500ドル、2022年11月14日満了) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ·ファイナンス2.929%(コスト：2，485，903ドル、2022年10月14日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉エネルギーFunding LLC 2.898%(コスト：2，487，444ドル、2022年10月18日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハーレー·デビッドソン金融サービス会社3.029%(コスト：6，671，525ドル、2022年10月5日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.487%(コスト：2，489，698ドル、2022年11月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $2,493,914 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：31，562，633ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
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| ||
|
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| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
商品先物契約 |
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|
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|
アメリカ大豆先物契約 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
CBOT大豆先物1月23日(339口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆先物MAR23(290口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆先物NOV 23(356契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-45 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
投資明細書
2021年12月31日
|
|
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| パーセント |
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| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
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現金等価物 |
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| |||
貨幣市場基金 |
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| |||
最初のアメリカ政府債務基金であるXクラス0.026%(コスト8，951，314ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類0.030%(コスト2，511，180ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：11，462，494ドル) |
|
|
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| ||
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|
|
|
|
|
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| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
Albemarle Corporation 0.200%(コスト：2，499，417ドル、2022年1月11日満期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,000 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.150% (cost: $2,499,355 due 01/18/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
GM金融会社0.200%(コスト：3，998，044ドル、2022年1月31日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融(General Motors Financial Company，Inc.)0.160%(コスト：2，499，400ドル、2022年3月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.170%(コスト：2，498，938ドル、2022年2月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,312 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：21，491，758ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
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|
| 名目金額 |
| |
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|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
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|
アメリカ大豆先物契約 |
|
|
|
|
|
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|
CBOT大豆先物MAR22(234口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT大豆先物5月22日(199契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
CBOT大豆先物NOV 22(250口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-46 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
運営説明書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約の実現収益 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
費用.費用 |
|
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|
管理費 |
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| ||||
専門費 |
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|
|
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|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
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|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
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| ||||
総費用 |
|
|
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| ||||
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|
|
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|
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|
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|
|
スポンサー無料の費用 |
|
|
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|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
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| ||||
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|
|
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純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| ||
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|
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|
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|
|
|
|
1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| ||
加重平均1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
| ||
加重平均流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-47 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
資本取引 |
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|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
純資産変動純額 |
|
|
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| ( | ) | |
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期初純資産 |
| $ |
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| $ |
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期末純資産 |
| $ |
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| $ |
| ||
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期初1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
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期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
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|
株式を作成する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
|
|
|
|
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-48 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
経営活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
| ||
純収入 |
| $ |
|
| $ |
| ||
純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する： |
|
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|
|
|
|
|
|
商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
|
|
|
|
|
| ||
経営性資産と負債変動状況： |
|
|
|
|
|
|
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|
仲介人が支払うべきだ |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
受取利息 |
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| ( | ) |
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その他の資産 |
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| ||
商業手形購入の支払金 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
マネージャーのせいで |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
スポンサーに支払うべき管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
その他負債 |
|
| ( | ) |
|
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| |
経営活動が提供する現金純額 |
|
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| ||
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資金調達活動のキャッシュフロー： |
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株を売却して得た金 |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供の現金純額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金と現金等価物の純変化 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
期初現金と現金等価物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金と現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-49 |
| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucrium大豆基金(以下“SOYB”または“基金”)はTeucrium Commodity Trust(“Trust”)の一連の商品集合であり，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)はデラウェア州が2009年9月11日に設立した法定信託である。基金は“株式”と呼ばれる一般単位を発行し、基金中の断片的で不可分な利益を代表する。この基金は以下のような創作バスケットを提供し続けている
SOYBの投資目標は，基金株式資産純資産値の毎日変化を将来受け渡しされた大豆市場の毎日の変化を反映させ，基準で測定することである。この基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類の大豆先物契約(大豆先物契約)の終値の加重平均である
SOYB基準
CBOT大豆先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期日(8月及び9月を除く) |
|
| % | |
3回目の満期(8月と9月を除く) |
|
| % | |
3回目の満期契約が満期になった11月に満期になる |
|
| % | |
同基金は2011年9月19日に投資業務を開始し、その財政年度は12月31日まで。同基金のスポンサーはTeucrium Trading，LLC(“スポンサー”)である。発起人は基金の管理を担当する。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。
2011年6月13日、米国証券取引委員会はSOYBの最初のS-1表の発効を発表した。2011年9月16日に2つの創作バスケットが発表されました
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない
| F-50 |
| カタログ表 |
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です。
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)とStonex Financial Inc.(“Stonex”)は基金の決済ブローカーとして先物契約を実行·決済し，他のブローカーに関するサービスを提供する.E&D&F ManとStonexはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。Ed&F ManとStonexはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manを支払います
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す
| F-51 |
| カタログ表 |
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
|
| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
|
| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
|
| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
|
| 2021年9月30日までの9ヶ月間 |
| ||||
ホストサービスのために確認した金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
免除された信託サービス額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通サービスで確認した金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
免除された流通サービス額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ウィルミントン信託に確認した金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
ウェリントン信託の金額を放棄する |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
テレスが確認した金額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
免除されたテイラー量 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
商品先物契約は取引日に記録される。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品先物契約の未達成高または切り下げは、元の契約金額と年度最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との差額として経営報告書に反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている。この基金は先物事務監査委員会の預金からドル建て資産の利息を稼ぐことを求めている。また、基金は現行の市場金利で他の金融機関が持っている資金でこのような投資の利息を稼ぐことを求めている。
保証人は、一部の現金を商業手形に投資し、商業手形は、財務諸表に基づいて付記された契約格付けおよび期限に基づいて現金等価物とみなされ、貸借対照表および現金フロー表上の現金および現金等価物に反映される。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
保証人は仲介人が持っている現金の一部を短期国庫券に投資し、未平倉先物契約の担保とする。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する
| F-52 |
| カタログ表 |
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表に2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営報告書のうち未実現損失を含むブローカー手数料総額を示す。
|
| SOYB |
| |
2022年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 6,432 |
|
2021年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 4,833 |
|
2022年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 21,638 |
|
2021年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 26,568 |
|
所得税
連邦所得税の目的で、各基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている。
基金は、税務立場の技術的価値に基づいて、その税務立場がより維持される可能性があるかどうかを決定するために、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、適用される税務機関によって審査されなければならない。この基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度において、基金は依然として主要税務機関の所得税審査を受けなければならない。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の取り消しは、基金が純資産を減らした納税負債を記録することになる。その分析によると、基金は2022年9月30日および2021年12月31日、2020年と2019年12月31日までの年度まで、税収割引を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかし、この政策に関する基金の結論は、税務法律、条例およびその解釈の継続的な分析と修正を含むが、これらの要素を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討·調整される可能性がある。
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
| F-53 |
| カタログ表 |
創造と救い
ライセンス購入者は基金から25，000株の創設バスケットを購入することができる。創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成の命令を受けた日には無傷である
ライセンス購入者は25，000株単位でファンドから株を償還することしかできず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
基金は、株式の購入又は償還の取引日後三営業日以内に株式の売却又は償還の収益を徴収又は支払いする。ライセンス購入者によって支払われなければならない金は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説されているように、50，000株は基金の2つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない。
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される。
現金と現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。信託基金は、高い流動性および短期満期日を有するので、貸借対照表において、時価または公正価値に近い帳簿金額で現金等価物を報告する。信託基金系列である各基金は，その現金等価物の残高を金融機関に入金する。ファンドは貸借対照表の現金および現金等価物に含まれる通貨市場基金の残高を持っている。スポンサーは、現金等価物ではなく、現金等価物ではなく、資金の現金の一部を代替普通預金預金口座に投資することができる。銀行に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える場合がある。保険者は、資金利用可能な現金の一部を、FDIC保険を受けずに現金等価物に分類される90日以下の投資レベルの商業手形に投資する。保証人は，FCMが持つ現金の一部を短期国庫券に投資することができ，未平倉先物契約の担保として，これらの契約は現金等価物に分類され，FDIC保険を受けない
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| 九月三十日 2022 |
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| 十二月三十一日 2021 |
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| 貨幣市場基金 |
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| F-54 |
| カタログ表 |
商業手形購入の支払額
基金が決済待ちの商業手形取引記録の金額は，報告日までに購入したが決済されていない契約の対応額である。契約価値は現金と現金等価物に含まれ、支払金額は負債として含まれる。
満期·満期仲介人
基金記録の決済仲介人金額には，仲介人が所持している現金，未平倉取引に関する決済仲介人への支払金，清算決済仲介人が記録した権益残高の商品先物口座の支払金，損失を実現していないと確認されたブローカー手数料額が含まれるがこれらに限定されない.
保証金は、商品利益取引業者が先物契約の未平倉頭寸を開始·維持するために取引業者マネージャーに入金しなければならない最低資金量である。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。仲買会社は、基金の清算仲買人のように、大口商品利息契約の取引者に口座を提供し、自らをさらに保護する政策問題として、より高い保証金額を要求することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある。
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| • | その総資産の現在の時価で計算する |
| • | 負債を差し引く。 |
| F-55 |
| カタログ表 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それが計算した資産純資産はニューヨーク証券取引所の終値あるいは午後4時の早いものを基準とします。(ET)。特定取引日の資産純資産は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
大豆先物契約の価値を決定する際には，管理人はCBOT終値を使用した。管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値または午後4：00までの他のすべてのファンド投資の価値を決定した。(ET)。場外大豆権益の価値はこのような大豆権益に関連する商品或いは先物契約の価値によって決定されるが、もし保険者が基金はこの大豆権益の取引相手に関連する重大な信用リスクを受ける必要があると判断すれば、公正な価値を決定することができる。財務諸表と報告書を作成するために、保険者は必要な時に資産純値を再計算し、先物契約が当日の価格変動制限下で終値した時の“公正価値”を反映する。基金が保有する短期国庫証券は、公認された第三者サプライヤーから受け取った価値と取引業者からオファーを用いて管理人が推定する。純資産純資産には、未結大豆権益のいかなる未達成利益または損失、および基金が計上されているが支払われていないか、または受信されていない任意の他の収入または支出が含まれる。
保険料、費用分配及び関連側取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、発起人は、行政、保管、会計、譲渡エージェント、および他に必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向信託および基金を手配する。また、保険者は、会計、財務報告、規制コンプライアンス、および取引活動のような信託基金および基金に直接起因しないサービスを選択しており、これらのサービスは保険者自身が実行する。また，契約によると，基金は1日平均純資産をもとに，年間1.00%に相当する料率で毎月スポンサー側に管理費を支払うことが義務付けられている。
本基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、FINRAまたは任意の他の規制機関に支払われる初期登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含むすべてのブローカー費用、税金および他の費用を支払う。基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は，このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて，信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出をそれぞれの基金に割り当てるが，管理下の相対資産や創設注文活動に限定されない。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は、保険者または保険者元本の関係者と関係があり、これらは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、コンプライアンス、取引活動の費用に直接起因する。これらの費用は主に各基金の財務諸表に流通と販売費として入金される。
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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| SOYB |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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予算の使用
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日の資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を行うことを要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
公正な価値--定義とレベル
米国公認会計原則によれば、公正価値は、計量日市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させて受信された価格(すなわち“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。アメリカ公認会計原則によると、投入の公正価値等級は公正価値を計量するために使用され、利用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大化し、観察できない投入の使用を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。評価調整と大口割引は一級金融商品には適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される。
| F-57 |
| カタログ表 |
公正価値は市場参加者の観点から考えた市場に基づく評価基準であり、実体に特定された測定基準ではない。したがって，既製の市場仮説がない場合でも，基金自体の仮定は，市場参加者が計量日が資産や負債定価である場合に用いられる仮定を反映する.基金が使用する価格と投入は、市場混乱時期を含む計量日までの現行価格と投入である。市場転位時期には、多くの金融商品の価格や投入の観察可能性が低下する可能性がある。このような状況は、金融商品が公正価値階層構造のより低いレベルに再分類される可能性がある。このような状況が四半期終了時に発生した場合、保険者は、1レベル推定値を用いて特定の日の資産純資産値を計算するが、後で、これらの代替確認可能ソース(レベル2またはレベル3)からの推定値から影響を受けた基金の資産純資産値を再計算し、その適用される財務諸表および報告書にそのような資産純資産値を報告する。
信託基金と基金は、2022年9月30日と2021年12月31日に、各商品契約が市場終値時に報告された価値が先物の価値を公平に反映しており、他の評価を行う必要はないとしている。報告期間内の最終取引日に先物契約を決済する際に決定した。第1級又は第2級譲渡の決定を行う際には、財団は、報告期間内に取引所取引に関する特定の対象先物契約の平均出来高を考慮する。
JUL 21 CBOT大豆先物契約と11月21日CBOT大豆先物契約の決済価格は2021年3月31日までの四半期で値上がりしている。したがって，信託とSOYBはこれらを2次資産に分類する.SOYBの調整は#ドルにつながりました
基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、商品価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所および大陸間取引所のような国家証券取引所に上場されるか、または別の国家市場で報告される先物は、一般に、公正な価値レベルの第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば、長期契約およびスワップ契約)は、重大な投入が観察できるか否かに基づいてモデルを用いて推定することができ、これらの契約は、公正価値レベルの第2レベルまたは第3レベルに分類される。
費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される。
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。発行済み株式の加重平均を計算するのは，1株あたりの加重平均株式の純収益(損失)を開示するためである.加重平均株式は期末の既発行株式数に等しく、その期間内の発行済み株式の発行時間に比例して株式の新規または償還に調整される
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に可決されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
| F-58 |
| カタログ表 |
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期初めに可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。この改正案は2020年12月15日以降の年間期間に施行される。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は2020-02年度：“金融商品信用損失(特別テーマ326)とレンタル(特別テーマ842)：アメリカ証券取引委員会スタッフ会計公告第119号に基づいてアメリカ証券取引委員会段落を改訂し、会計基準更新2016-02号に関連する発効日についてアメリカ証券取引委員会章を更新し、レンタル(特別テーマ842)を発表した。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-04を発表した：“テーマ326、金融商品信用損失、テーマ815、デリバティブとヘッジ、およびテーマ825、金融商品の編纂改善”を発表した。修正案は、最近発表された信用損失、ヘッジ、および確認と計量基準に関する指導分野、特にASU 201712に関する基準を明確にし、改善した。これらの改正は、2019年6月30日までの四半期に事前に採択された改正であり、信託又は基金の財務諸表及び開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者やディーラーではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません。
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
| F-59 |
| カタログ表 |
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
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| 2022年9月30日までの残高 |
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現金等価物 |
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商品先物契約 |
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大豆先物契約 |
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2021年12月31日
資産： |
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| 2021年12月31日現在の残高 |
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現金等価物 |
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商品先物契約 |
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大豆先物契約 |
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2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月および2021年12月31日までの年度では、基金は公正価値階層構造のどのレベルの間でも重大な移転は行われていないが、JUL 21 CBOT大豆先物と11月21日CBOT大豆先物は“上げ停止”条件により2021年3月31日までの二次資産に反映されている。これらの大豆契約は2021年6月30日までの間に一次資産に戻される。
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程において、基金はその自営取引活動に派生商品契約を使用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対するリスクは以下の主な基本リスクによって分類される：金利、信用、商品価格と株価リスク。主要な基本リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、基金は追加の取引相手リスクに直面している。基金は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月および2021年12月31日までの1年間、大口商品先物契約にのみ投資される。
| F-60 |
| カタログ表 |
先物契約
基金はその投資目標を達成する正常な過程で商品価格リスクに直面している。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
先物契約の購入と販売はFCMに保証金を入金する必要があります。その後の支払い(差額差額)は、契約価値の毎日の変動に応じて基金によって毎日支払われるか、または受信され、基金によって未実現損益と記載される。先物契約は、先物契約が取引所で取引されるため、基金の取引相手リスクを減少させることができ、取引所の決済所はすべての取引所で取引される先物の取引相手として、先物に違約担保を提供する。
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は基金が比例して提供する独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある。
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、FASB ASU第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する”の定義に従って報告され、その後、FASB ASU 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされる
次の表はまた、2022年9月30日と2021年12月31日まで、FCMS、E D&F Man、Stonexが保有する派生ツールの公正価値金額を示し、これらのツールは貸借対照表に含まれる派生契約を主な基礎リスクによって分類した
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
| |||||||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| F-61 |
| カタログ表 |
以下は、基金によって使用される派生ツールの実現済みおよび未実現損益の概要である
2022年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
| 商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
| 大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
2022年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
大豆先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
デリバティブ取引量
保有するすべての先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は#ドルであった
| F-62 |
| カタログ表 |
注6 – 財務のハイライト
次の表は、2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の単位業績データとその他の補足財務データを示しています。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
1株当たりの経営業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資産純資産 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務収入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資収益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約実現と未達成純収益 |
|
| - |
|
|
| - |
|
|
|
|
|
|
| ||
総費用(純額) |
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
|
| - |
|
純資産純資産が増加する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
| ||
期末純資産額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
総見返り |
|
| - | % |
|
| - | % |
|
| % |
|
| % | ||
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
総費用(純額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
純投資収益 |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する。
付記7--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記8--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの2022年9月30日までの四半期の財務諸表について後続事件の評価を行い、文書提出日までまたは本文書に開示されているいずれの重大事件も確認する必要がないことに留意している。
| F-63 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
貸借対照表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未監査) |
|
|
| |||
資産 |
|
|
|
|
|
| ||
現金と現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
受取利息 |
|
|
|
|
|
| ||
その他の資産 |
|
|
|
|
|
| ||
取引口座の株式： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
| ||
仲介人が支払うべきだ |
|
|
|
|
|
| ||
営業口座の総株式 |
|
|
|
|
|
| ||
総資産 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債.負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサーに支払うべき管理費 |
|
|
|
|
|
| ||
その他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
取引口座の株式： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
| ||
総負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授権株 |
| * |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たりの時価 |
| $ |
|
| $ |
| ||
*2022年4月7日、Teucrium Sugar Fundは、1933年の証券法第456条(D)条に基づいて不確定数のファンド株を登録した。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-64 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
|
|
|
| パーセント |
|
|
| |||||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| 株 |
| |||
|
|
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|
|
|
|
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|
| |||
現金等価物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(費用は6，907，992ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金機関類(コスト1，857，906ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：8，765，989ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.487%(コスト：2，290，522ドル、2022年11月3日満期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $2,491,740 due 10/17/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $2,492,250 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 3.282% (cost: $2,491,198 due 11/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：12，259，391ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ砂糖先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白砂先物5月23日(471口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白砂先物JUL 23(414契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ICE白砂先物MAR24(475口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-65 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
投資明細書
2021年12月31日
|
|
|
|
| パーセント |
|
|
|
| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| 株 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
現金等価物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
最初のアメリカ政府債務基金であるXクラス0.026%(コスト4，808，415ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類0.030%(コスト：8，468ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：4，816，883ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Jabil Inc. 0.250% (cost: $2,499,219 due 01/20/2022) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.187% (cost: $4,998,700 due 01/06/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：7，497，919ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名目金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ砂糖先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白砂先物5月22日(381口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
ICE白砂先物MAR23(392口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ砂糖先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ICE白砂先物JUL 22(331契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-66 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
運営説明書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約の達成収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品先物契約未実現(減価償却)高純変化 |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用.費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
専門費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
その他の費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサー無料の費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加重平均1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加重平均流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-67 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本取引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
|
| ||
純資産変動純額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を作成する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
|
|
|
|
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-68 |
| カタログ表 |
Teucrium糖業基金
現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
経営活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
純(損失)収入と経営活動が提供する現金純額の調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約は減価償却(切り上げ)純変化を実現していない |
|
|
|
|
| ( | ) | |
経営性資産と負債変動状況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
仲介人が支払うべきだ |
|
| ( | ) |
|
|
| |
受取利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
その他の資産 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
マネージャーのせいで |
|
|
|
|
| ( | ) | |
スポンサーに支払うべき管理費 |
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付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
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| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucrium Sugar Fund(以下“サトウキビ”または“基金”)はTeucrium Commodity Trust(“Trust”)の一連の商品集合であり，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)はデラウェア州が2009年9月11日に設立した法定信託基金である。基金は“株式”と呼ばれる一般単位を発行し、基金中の断片的で不可分な利益を代表する。この基金は以下のような創作バスケットを提供し続けている
サトウキビの投資目標は，基金株式純資産値の毎日変化に基準で測定した将来受け渡しされた食糖市場の日替わり変化を反映させることである。この基準は、大陸間取引所米国先物取引所(ICE)で取引される3種類の11号糖先物契約(“糖先物契約”)の終値の加重平均である
サトウキビ基準
大陸間取引所白糖先物契約 |
| 重みをつける |
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第二満期 |
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3回目の満期 |
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3回目の満期契約が満期になった3月に満期になる |
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同基金は2011年9月19日に投資業務を開始し、その財政年度は12月31日まで。同基金のスポンサーはTeucrium Trading，LLC(“スポンサー”)である。発起人は基金の管理を担当する。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。
2011年6月13日、米国証券取引委員会はサトウキビS-1初期フォーマットの発効を発表した。2011年9月16日に2つの創作バスケットが発表されました
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない。
| F-70 |
| カタログ表 |
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です。
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)及びStonex Financial Inc.(“Stonex”)は基金の決済ブローカーを担当し、先物契約を実行及び決済し、その他のブローカーに関連するサービスを提供する。E&D&F ManとStonexはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。Ed&F ManとStonexはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manを支払います
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す
| F-71 |
| カタログ表 |
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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ホストサービスのために確認した金額 |
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免除された信託サービス額 |
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流通サービスで確認した金額 |
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免除された流通サービス額 |
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ウィルミントン信託に確認した金額 |
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ウェリントン信託の金額を放棄する |
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免除されたテイラー量 |
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付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
商品先物契約は取引日に記録される。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品先物契約の未達成高または切り下げは、元の契約金額と年度最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との差額として経営報告書に反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている。金融機関の現金等価物の利息を権責発生制で確認する。基金は現行の市場金利で係や他の金融機関が保有する資金でこのような投資の利息を稼ぐことを求めている。
保証人は、一部の現金を商業手形に投資し、商業手形は、財務諸表に基づいて付記された契約格付けおよび期限に基づいて現金等価物とみなされ、貸借対照表および現金フロー表上の現金および現金等価物に反映される。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する
保証人は仲介人が持っている現金の一部を短期国庫券に投資し、未平倉先物契約の担保とする。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
| F-72 |
| カタログ表 |
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表に2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営報告書のうち未実現損失を含むブローカー手数料総額を示す。
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| サトウキビ.サトウキビ |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 5,436 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 6,613 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 31,972 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 19,047 |
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所得税
連邦所得税の場合、その基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている。
基金は、税務立場の技術的価値に基づいて、その税務立場がより維持される可能性があるかどうかを決定するために、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、適用される税務機関によって審査されなければならない。この基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度において、基金は依然として主要税務機関の所得税審査を受けなければならない。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の取り消しは、基金が純資産を減らした納税負債を記録することになる。その分析によると、基金は2022年9月30日および2021年12月31日、2020年と2019年12月31日までの年度まで、税収割引を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかし、この政策に関する基金の結論は、税務法律、条例およびその解釈の継続的な分析と修正を含むが、これらの要素を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討·調整される可能性がある
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません。
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
| F-73 |
| カタログ表 |
創造と救い
ライセンス購入者は基金から25，000株の創設バスケットを購入することができる。創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成の命令を受けた日には無傷である
ライセンス購入者は25，000株単位でファンドから株を償還することしかできず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
基金は、株式の購入又は償還の取引日後三営業日以内に株式の売却又は償還の収益を徴収又は支払いする。ライセンス購入者によって支払われなければならない金は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説されているように、50，000株は基金の2つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない。
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される
現金と現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。信託基金は、高い流動性および短期満期日を有するので、貸借対照表において、時価または公正価値に近い帳簿金額で現金等価物を報告する。信託基金系列である各基金は，その現金等価物の残高を金融機関に入金する。ファンドは貸借対照表の現金および現金等価物に含まれる通貨市場基金の残高を持っている。スポンサーは、現金等価物ではなく、現金等価物ではなく、資金の現金の一部を代替普通預金預金口座に投資することができる。銀行に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える場合がある。保険者は、資金利用可能な現金の一部を、FDIC保険を受けずに現金等価物に分類される90日以下の投資レベルの商業手形に投資する。保証人は，仲介人が持つ現金の一部を短期国庫券に投資することができ，未平倉先物契約の担保として，これらの契約は現金等価物に分類され，FDIC保険を受けない.
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| 九月三十日 2022 |
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| 十二月三十一日 2021 |
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貨幣市場基金 |
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当座預金預金口座 |
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商業手形 |
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貸借対照表列報の現金と現金等価物の総額 |
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| F-74 |
| カタログ表 |
満期·満期仲介人
基金記録の決済仲介人金額には，仲介人が所持している現金，未平倉取引に関する決済仲介人への支払金額，決済仲介人記録において権益残高として清算された商品先物口座の支払金，損失が実現されていないと確認されたブローカー手数料額が含まれるが限定されない.
保証金は、商品利益取引業者が先物契約の未平倉頭寸を開始·維持するために取引業者マネージャーに入金しなければならない最低資金量である。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。仲買会社は、基金の清算仲買人のように、大口商品利息契約の取引者に口座を提供し、自らをさらに保護する政策問題として、より高い保証金額を要求することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある。
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| • | その総資産の現在の時価で計算する |
| • | 負債を差し引く。 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それが計算した資産純資産はニューヨーク証券取引所の終値あるいは午後4時の早いものを基準とします。(ET)。特定取引日の資産純資産は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
糖先物契約の価値を決定する際には，管理人は大陸間取引所の終値を使用する。管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値または午後4：00までの他のすべてのファンド投資の価値を決定した。(ET)。場外食糖権益の価値はこのような食糖権益に基づいた商品或いは先物契約の価値によって確定されるが、もし保険者が基金がこのような食糖権益の取引相手に関連する重大な信用リスクに直面していると考えるならば、公正価値を確定することができる。財務諸表と報告書を作成するために、保険者は必要な時に資産純値を再計算し、先物契約が当日の価格変動制限下で終値した時の“公正価値”を反映する。基金が保有する短期国庫証券は、公認された第三者サプライヤーから受け取った価値と取引業者からオファーを用いて管理人が推定する。純資産純資産には、実現されていない未実現利益または損失と、基金が計上されているが支払われていないまたは受信されていない他の任意の収入または支出とが含まれる。
| F-75 |
| カタログ表 |
保険料、費用分配及び関連側取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、発起人は、行政、保管、会計、譲渡エージェント、および他に必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向信託および基金を手配する。また、保険者は、会計、財務報告、規制コンプライアンス、および取引活動のような信託基金および基金に直接起因しないサービスを選択しており、これらのサービスは保険者自身が実行する。また，契約によると，基金は1日平均純資産をもとに，年間1.00%に相当する料率で毎月スポンサー側に管理費を支払うことが義務付けられている。
基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融監督局、または任意の他の規制機関に支払われる初期登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含む、すべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は，このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて，信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出をそれぞれの基金に割り当てるが，管理下の相対資産や創設注文活動に限定されない。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は、保険者または保険者元本の関係者と関係があり、これらは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、コンプライアンス、取引活動の費用に直接起因する。これらの費用は主に各基金の財務諸表に流通と販売費として入金される。
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| 9月30日までの3ヶ月間 2022 |
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| 9月30日までの3ヶ月間 2021 |
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| 9月30日までの9ヶ月間 2021 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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| サトウキビ.サトウキビ |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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| F-76 |
| カタログ表 |
予算の使用
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日の資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を行うことを要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
公正な価値--定義とレベル
米国公認会計原則によれば、公正価値は、計量日市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させて受信された価格(すなわち“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。アメリカ公認会計原則によると、投入の公正価値等級は公正価値を計量するために使用され、利用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大化し、観察できない投入の使用を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。評価調整と大口割引は一級金融商品には適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと。
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される
公正価値は市場参加者の観点から考えた市場に基づく評価基準であり、実体に特定された測定基準ではない。したがって，既製の市場仮説がない場合でも，基金自体の仮定は，市場参加者が計量日が資産や負債定価である場合に用いられる仮定を反映する.基金が使用する価格と投入は、市場混乱時期を含む計量日までの現行価格と投入である。市場転位時期には、多くの金融商品の価格や投入の観察可能性が低下する可能性がある。このような状況は、金融商品が公正価値階層構造のより低いレベルに再分類される可能性がある。このような状況が四半期終了時に発生した場合、保険者は、1レベル推定値を用いて特定の日の資産純資産値を計算するが、後で、これらの代替確認可能ソース(レベル2またはレベル3)からの推定値から影響を受けた基金の資産純資産値を再計算し、その適用される財務諸表および報告書にそのような資産純資産値を報告する。
| F-77 |
| カタログ表 |
2022年9月30日と2021年12月31日には、信託基金と基金は、大陸間取引所で取引される糖先物契約の報告価値が基金が保有する糖先物契約の価値を公平に反映しており、調整する必要はないと考えている。報告期間内の最終取引日に先物契約を決済する際に決定した。第1級又は第2級譲渡の決定を行う際には、財団は、報告期間内に取引所取引に関する特定の対象先物契約の平均出来高を考慮する。
基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間にも大きな移行はありません
基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、商品価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所および大陸間取引所のような国家証券取引所に上場されるか、または別の国家市場で報告される先物は、一般に、公正な価値レベルの第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば、長期契約およびスワップ契約)は、重大な投入が観察できるか否かに基づいてモデルを用いて推定することができ、これらの契約は、公正価値レベルの第2レベルまたは第3レベルに分類される。
費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される。
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。未完了ユニットの重み付き平均は，重み付き平均ユニットごとの純利益(損失)を開示するために計算される.加重平均単位は期末の未償還単位数に等しく，その期間内の未償還単位の数に応じて新規または償還単位を比例的に調整する.
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に可決されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期初めに可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
| F-78 |
| カタログ表 |
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。この改正案は2020年12月15日以降の年間期間に施行される。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は2020-02年度：“金融商品信用損失(特別テーマ326)とレンタル(特別テーマ842)：アメリカ証券取引委員会スタッフ会計公告第119号に基づいてアメリカ証券取引委員会段落を改訂し、会計基準更新2016-02号に関連する発効日についてアメリカ証券取引委員会章を更新し、レンタル(特別テーマ842)を発表した。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-04を発表した：“テーマ326、金融商品信用損失、テーマ815、デリバティブとヘッジ、およびテーマ825、金融商品の編纂改善”を発表した。修正案は、最近発表された信用損失、ヘッジ、および確認と計量基準に関する指導分野、特にASU 201712に関する基準を明確にし、改善した。これらの改正は、2019年6月30日までの四半期に事前に採択された改正であり、信託又は基金の財務諸表及び開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者やディーラーではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません。
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
| F-79 |
| カタログ表 |
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
| ||||
商品先物契約 |
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白糖先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
2021年12月31日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 締め切りの残高 2021年12月31日 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
商品先物契約 |
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白糖先物契約 |
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合計する |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 締め切りの残高 2021年12月31日 |
| ||||
白糖先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間にも大きな移行はありません。
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程において、基金はその自営取引活動に派生商品契約を使用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対するリスクは以下の主な基本リスクによって分類される：金利、信用、商品価格と株価リスク。主要な基本リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、基金は追加の取引相手リスクに直面している。基金は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月および2021年12月31日までの1年間、大口商品先物契約にのみ投資される。
先物契約
基金はその投資目標を達成する正常な過程で商品価格リスクに直面している。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
先物契約の購入と販売はFCMに保証金を入金する必要があります。その後の支払い(差額差額)は、契約価値の毎日の変動に応じて基金によって毎日支払われるか、または受信され、基金によって未実現損益と記載される。先物契約は、先物契約が取引所で取引されるため、基金の取引相手リスクを減少させることができ、取引所の決済所はすべての取引所で取引される先物の取引相手として、先物に違約担保を提供する。
| F-80 |
| カタログ表 |
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は基金が比例して提供する独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある。
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、FASB ASU第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する”の定義に従って報告され、その後、FASB ASU 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産および負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされる
次の表はまた、2022年9月30日と2021年12月31日まで、FCMS、E D&F Man、Stonexが保有する派生ツールの公正価値金額を示し、これらのツールは貸借対照表に含まれる派生契約を主な基礎リスクによって分類した
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
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|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
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| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
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| ||||||
白糖先物契約 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
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| ||||||
白糖先物契約 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
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| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
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| ||||||
白糖先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
次の表は主要な基礎リスクによって分類し、業務報告書に記載されている商品先物契約取引の実現済みと未実現損益純額を確定した
| F-81 |
| カタログ表 |
2022年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の損失が実現した |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
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| ||
白糖先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は円高純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
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|
| ||
白糖先物契約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
2022年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の損失が実現した |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は円高純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
白糖先物契約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
デリバティブ取引量
保有するすべての先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は$である
| F-82 |
| カタログ表 |
注6 – 財務のハイライト
次の表は、2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の単位業績データとその他の補足財務データを示しています。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
1株当たりの経営業績 |
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| ||||
期初資産純資産 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
投資業務収益(損失)： |
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投資収益 |
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| ||||
商品先物契約実現と未達成純収益 |
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| ( | ) |
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|
| ( | ) |
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| ||
総費用(純額) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
純資産純資産が増加する |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ||
期末純資産額 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
総見返り |
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| ( | )% |
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| % |
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| ( | )% |
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| % | ||
平均純資産比率(年化) |
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総費用 |
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| % |
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| % |
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| % |
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| % | ||||
総費用(純額) |
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| % |
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| % |
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| % |
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| % | ||||
純投資収益 |
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| % |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
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| ( | )% | |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する
付記7--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記8--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの2022年9月30日までの四半期の財務諸表について後続事件の評価を行い、文書提出日までまたは本文書に開示されているいずれの重大事件も確認する必要がないことに留意している。
| F-83 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
貸借対照表
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年12月31日 |
| ||
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| (未監査) |
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| ||
資産 |
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現金と現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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受取利息 |
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その他の資産 |
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取引口座の株式： |
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商品先物契約 |
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仲介人が支払うべきだ |
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営業口座の総株式 |
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総資産 |
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負債.負債 |
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スポンサーに支払うべき管理費 |
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その他負債 |
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取引口座の株式： |
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商品先物契約 |
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| ||
マネージャーのせいで |
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営業口座の総株式 |
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総負債 |
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純資産 |
| $ |
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| $ |
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流通株 |
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| ||
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授権株 |
| * |
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| ||
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1株当たり純資産額 |
| $ |
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| $ |
| ||
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1株当たりの時価 |
| $ |
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| $ |
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*2022年3月9日、Teucrium小麦基金は、1933年証券法第456条(D)条に基づいて不確定数量の基金株を登録した。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-84 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
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| パーセント |
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記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
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現金等価物 |
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貨幣市場基金 |
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| |||
最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(コスト90，511，696ドル) |
| $ |
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| % |
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| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金機関類(コスト：99，844，266ドル) |
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| |||
通貨市場基金総額(コスト：191，355，962ドル) |
| $ |
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| % |
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| 元金金額 |
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商業手形 |
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米電力会社3.465%(コスト：4，983，327ドル、2022年3月11日に満了) |
| $ |
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| % |
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| |||
AT&T Inc. 3.277% (cost: $7,453,425 due 11/28/2022) |
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| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.3.540%(コスト：7，460，625ドル、2022年11月15日満了) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.234% (cost: $2,487,556 due 11/10/2022) |
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| |||
Crown Castle Inc. 3.806% (cost: $2,018,551 due 11/23/2022) |
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| |||
EI.Du Nemour and Company 3.336%(コスト：12，435，835ドル、2022年11月21日期限) |
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Entergy Corporation 3.030%(コスト：2，487，500ドル、2022年11月14日満了) |
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Entergy Corporation 3.163%(コスト：9，922，713ドル、2022年11月28日満期) |
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フォーチュンブランド·ホームセキュリティ(Fortune Brands Home&Security，Inc.)3.040%(コスト：2，488，922ドル、2022年10月21日期限) |
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フォーチュンブランド家安全会社3.754%(コスト：2，984，851ドル、2022年11月18日満期) |
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| |||
ゼネラル·モーターズ金融会社2.929%(コスト：4，971，806ドル、2022年10月14日満期) |
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| |||
GM金融会社2.878%(コスト：2，487，531ドル、2022年10月17日満期) |
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| |||
ゼネラルモーターズ金融会社3.042%(コスト：4，971，154ドル、2022年11月8日満期) |
|
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| |||
嘉エネルギーFunding LLC 2.856%(コスト：4，978，775ドル、2022年10月3日満期) |
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|
|
|
|
|
|
|
| |||
嘉エネルギーFunding LLC 2.898%(コスト：2，487，444ドル、2022年10月18日期限) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ·デビッドソン金融サービス会社2.824%(コスト：2，491，833ドル、2022年10月18日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社3.487%(コスト：2，489，698ドル、2022年11月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Humana Inc. 2.518% (cost: $4,989,236 due 10/03/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.795% (cost: $9,956,911 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ITT Inc. 2.683% (cost: $2,491,133 due 10/24/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.079% (cost: $4,983,479 due 10/17/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 3.129% (cost: $7,476,750 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.158% (cost: $4,987,828 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ONEOK, Inc. 3.159% (cost: $4,987,393 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.535% (cost: $2,493,681 due 10/19/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
PVH Corp. 3.434% (cost: $4,986,306 due 10/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
V.F. Corporation 2.539% (cost: $4,986,350 due 10/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 3.473% (cost: $7,487,100 due 10/14/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ビジネスチケット総額(コスト：139，427，713ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
| 名目金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物MAR23(2，854口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麦先物5月23日(2，430口契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物DEC 23(2，899口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-85 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
投資明細書
2021年12月31日
|
|
|
|
| パーセント |
|
|
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| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
| |||
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| |||
現金等価物 |
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| |||
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
最初のアメリカ政府債務基金であるXクラス0.026%(コスト5，281，765ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金-機関類0.030%(コスト3，228ドル) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
通貨市場基金総額(コスト：5，284，993ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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| 元金金額 |
| |
商業手形 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Albemarle Corporation 0.181%(コスト：2，499，081ドル、2022年1月31日満期) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Albemarle Corporation 0.200%(コスト：2，499，417ドル、2022年1月11日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Brookfield Infrastructure Holdings(Canada)Inc.0.170%(コスト：2，499，021ドル、2022年1月25日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Conagra Brands, Inc. 0.160% (cost: $2,499,300 due 01/05/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ゼネラル·モーターズ金融会社0.160%(コスト：2，499，000ドル、2022年6月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
GM金融会社0.200%(コスト：2，498，778ドル、2022年1月31日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.167%(コスト：2，499，015ドル、2022年1月13日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.170%(コスト：2，498，938ドル、2022年2月1日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
ハレ-デビッドソン金融サービス会社0.250%(コスト：2，498，664ドル、2022年2月3日満期) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.300% (cost: $2,498,688 due 02/08/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Jabil Inc. 0.310% (cost: $2,498,450 due 02/25/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.300% (cost: $2,498,313 due 02/11/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.200% (cost: $2,499,292 due 01/21/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Viatris Inc. 0.310% (cost: $2,498,493 due 03/01/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
WGL Holdings, Inc. 0.220% (cost: $2,499,343 due 01/12/2022) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商業手形総額(コスト：37，483，793ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
現金等価物合計 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 名目金額 |
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| (長時間露光) |
| |
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物5月22日(687口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
CBOT小麦先物DEC 22(686契約) |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
商品先物契約総量 |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| パーセント |
|
| 名目金額 |
| ||
説明：負債 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| (長時間露光) |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
アメリカ小麦先物契約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT小麦先物JUL 22(593口契約) |
| $ |
|
|
| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ
| F-86 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
運営説明書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
商品先物契約の達成収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
商品先物契約は上昇/(切り下げ)純変化を実現していない |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | ||
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用.費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
管理費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
専門費 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサー無料の費用 |
|
|
|
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純収益(赤字) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純収益 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
加重平均1株当たり純収益(損失) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| |||
加重平均流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-87 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本取引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
純資産変動純額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
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|
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|
期初純資産 |
| $ |
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| $ |
| ||
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|
期末純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
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|
|
|
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|
期初1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
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|
|
|
|
|
|
|
期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を作成する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
|
|
|
|
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-88 |
| カタログ表 |
Teucrium小麦基金
現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
経営活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
純(損失)収入と経営活動が提供する現金純額の調整： |
|
|
|
|
|
|
|
|
商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
|
|
|
|
|
| ||
経営性資産と負債変動状況： |
|
|
|
|
|
|
|
|
仲介人が支払うべきだ |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
受取利息 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
その他の資産 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
マネージャーのせいで |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
商業手形購入の支払金 |
|
|
|
|
|
| ||
スポンサーに支払うべき管理費 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
その他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
経営活動が提供する現金純額 |
|
| ( | ) |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資金調達活動のキャッシュフロー： |
|
|
|
|
|
|
|
|
株を売却して得た金 |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
融資活動提供の現金純額 |
|
|
|
|
| ( | ) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金と現金等価物の純変化 |
|
|
|
|
|
| ||
期初現金及び現金等価物 |
|
|
|
|
|
| ||
期末現金と現金等価物 |
| $ |
|
| $ |
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ
| F-89 |
| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucrium小麦基金(本稿では“Weat”または“基金”と略す)はTeucrium Commodity Trust(“Trust”)の一連の商品集合であり、Teucrium Commodity Trust(“Trust”)はデラウェア州が2009年9月11日に設立した法定信託である。基金は“株式”と呼ばれる一般単位を発行し、基金中の断片的で不可分な利益を代表する。この基金は以下のような創作バスケットを提供し続けている
Weatの投資目標は，基金シェア資産純資産値の毎日変動に基準で測定した将来受け渡しされたコムギ市場の日替わり変動を反映させることである。基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類の小麦先物契約(“小麦先物契約”)の終値の加重平均値である
Weat基準
CBOT小麦先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期 |
|
| % | |
3回目の満期 |
|
| % | |
12月以降3カ月目の満期 |
|
| % | |
同基金は2011年9月19日に投資業務を開始し、その財政年度は12月31日まで。同基金のスポンサーはTeucrium Trading，LLC(“スポンサー”)である。発起人は基金の管理を担当する。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。
2011年6月13日基金の初登録
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です。
| F-90 |
| カタログ表 |
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)とStonex Financial Inc.(“Stonex”)は基金の決済ブローカーとして先物契約を実行·決済し，他のブローカーに関するサービスを提供する.E&D&F ManとStonexはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。Ed&F ManとStonexはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manを支払います
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す.
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
|
| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
|
| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
|
| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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| F-91 |
| カタログ表 |
付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
商品先物契約は取引日に記録される。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品先物契約の未達成高または切り下げは、元の契約金額と年度最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との差額として経営報告書に反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている。金融機関の現金等価物の利息を権責発生制で確認する。基金は現行の市場金利で係や他の金融機関が保有する資金でこのような投資の利息を稼ぐことを求めている。
保証人は、一部の現金を商業手形に投資し、商業手形は、財務諸表に基づいて付記された契約格付けおよび期限に基づいて現金等価物とみなされ、貸借対照表および現金フロー表上の現金および現金等価物に反映される。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
保証人は仲介人が持っている現金の一部を短期国庫券に投資し、未平倉先物契約の担保とする。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、営業報告書の利息収入に計上する。
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表に2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営報告書のうち未実現損失を含むブローカー手数料総額を示す。
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| Weat |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 75,136 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
| $ | 17,330 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 354,679 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
| $ | 39,852 |
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| F-92 |
| カタログ表 |
所得税
連邦所得税の場合、その基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている。
基金は、税務立場の技術的価値に基づいて、その税務立場がより維持される可能性があるかどうかを決定するために、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、適用される税務機関によって審査されなければならない。この基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度において、基金は依然として主要税務機関の所得税審査を受けなければならない。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の取り消しは、基金が純資産を減らした納税負債を記録することになる。その分析によると、基金は2022年9月30日および2021年、2020年、2019年12月31日までの年度まで、税収割引を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかし、この政策に関する基金の結論は、税務法律、条例およびその解釈の継続的な分析と修正を含むが、これらの要素を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討·調整される可能性がある
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません。
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
| F-93 |
| カタログ表 |
創造と救い
ライセンス購入者は基金から25，000株の創設バスケットを購入することができる。バスケットを作成するのに必要な収益額は、作成バスケットの注文を適切に受けた当日午後4：00(米国東部時間)に決定された作成バスケット内の株式の純資産値に等しい
ライセンス購入者は25，000株単位でファンドから株を償還することしかできず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日。
基金は、株式の購入又は償還の取引日後三営業日以内に株式の売却又は償還の収益を徴収又は支払いする。ライセンス購入者によって支払われなければならない金は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説されているように、50，000株は基金の2つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない。
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される。
現金と現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。信託基金は、高い流動性および短期満期日を有するので、貸借対照表において、時価または公正価値に近い帳簿金額で現金等価物を報告する。信託基金系列である各基金は，その現金等価物の残高を金融機関に入金する。ファンドは貸借対照表の現金および現金等価物に含まれる通貨市場基金の残高を持っている。スポンサーは、現金等価物ではなく、現金等価物ではなく、資金の現金の一部を代替普通預金預金口座に投資することができる。銀行に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える場合がある。保険者は、資金利用可能な現金の一部を、FDIC保険を受けずに現金等価物に分類される90日以下の投資レベルの商業手形に投資する。保証人は，仲介人が持つ現金の一部を短期国庫券に投資することができ，未平倉先物契約の担保として，これらの契約は現金等価物に分類され，FDIC保険を受けない
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年12月31日 |
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貨幣市場基金 |
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当座預金預金口座 |
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商業手形 |
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貸借対照表列報の現金と現金等価物の総額 |
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| F-94 |
| カタログ表 |
商業手形購入の支払額
基金が決済待ちの商業手形取引記録の金額は，報告日までに購入したが決済されていない契約の対応額である。契約価値は現金と現金等価物に含まれ、支払金額は負債として含まれる。
満期·満期仲介人
基金記録の決済仲介人金額には，仲介人が所持している現金，未平倉取引に関する決済仲介人への支払金，清算決済仲介人が記録した権益残高の商品先物口座の支払金，損失を実現していないと確認されたブローカー手数料額が含まれるがこれらに限定されない.
保証金は、商品利益取引業者が先物契約の未平倉頭寸を開始·維持するために取引業者マネージャーに入金しなければならない最低資金量である。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。仲買会社は、基金の清算仲買人のように、大口商品利息契約の取引者に口座を提供し、自らをさらに保護する政策問題として、より高い保証金額を要求することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある。
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| • | その総資産の現在の時価で計算する |
| • | 負債を差し引く。 |
| F-95 |
| カタログ表 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それが計算した資産純資産はニューヨーク証券取引所の終値あるいは午後4時の早いものを基準とします。(ET)。特定取引日の資産純資産は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
小麦先物契約の価値を決定する際には，管理人はCBOT終値を使用した。管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値または午後4：00までの他のすべてのファンド投資の価値を決定した。(ET)。場外小麦権益の価値はこのような小麦権益に関連する商品或いは先物契約の価値によって決定されるが、もし保険者が基金はこのような小麦権益の取引相手に関連する重大な信用リスクを受けなければならないと考えていれば、公正な価値を決定することができる。財務諸表と報告書を作成するために、保険者は必要な時に資産純値を再計算し、先物契約が当日の価格変動制限下で終値した時の“公正価値”を反映する。基金が保有する短期国庫証券は、公認された第三者サプライヤーから受け取った価値と取引業者からオファーを用いて管理人が推定する。純資産純資産には、未達成小麦権益の任意の未達成利益または損失、および基金が計上されているが支払われていない、または受信されていない任意の他の収入または支出が含まれる
保険料、費用分配及び関連側取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、発起人は、行政、保管、会計、譲渡エージェント、および他に必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向信託および基金を手配する。また、保険者は、会計、財務報告、規制コンプライアンスおよび取引活動のような信託基金および基金に直接起因しないサービスを選択し、これらのサービスは保険者自身が履行する。また，契約によると，基金は1日平均純資産をもとに，年間1.00%に相当する料率で毎月スポンサー側に管理費を支払うことが義務付けられている。
基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融監督局、または任意の他の規制機関に支払われる初期登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含む、すべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は，このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて，信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出をそれぞれの基金に割り当てるが，管理下の相対資産や創設注文活動に限定されない。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は、保険者または保険者元本の関係者と関係があり、これらは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、コンプライアンス、取引活動の費用に直接起因する。これらの費用は主に各基金の財務諸表に流通と販売費として入金される。
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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| 2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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| Weat |
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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| F-96 |
| カタログ表 |
予算の使用
米国公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、財務諸表日の資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、及び報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を行うことを要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
公正な価値--定義とレベル
米国公認会計原則によれば、公正価値は、計量日市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するか、または負債を移動させて受信された価格(すなわち“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。アメリカ公認会計原則によると、投入の公正価値等級は公正価値を計量するために使用され、利用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大化し、観察できない投入の使用を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。評価調整と大口割引は一級金融商品には適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される。
| F-97 |
| カタログ表 |
公正価値は市場参加者の観点から考えた市場に基づく評価基準であり、実体に特定された測定基準ではない。したがって，既製の市場仮説がない場合でも，基金自体の仮定は，市場参加者が計量日が資産や負債定価である場合に用いられる仮定を反映する.基金が使用する価格と投入は、市場混乱時期を含む計量日までの現行価格と投入である。市場転位時期には、多くの金融商品の価格や投入の観察可能性が低下する可能性がある。このような状況は、金融商品が公正価値階層構造のより低いレベルに再分類される可能性がある。このような状況が四半期終了時に発生した場合、保険者は、1レベル推定値を用いて特定の日の資産純資産値を計算するが、後で、これらの代替確認可能ソース(レベル2またはレベル3)からの推定値から影響を受けた基金の資産純資産値を再計算し、その適用される財務諸表および報告書にそのような資産純資産値を報告する。
信託·基金は、2022年9月30日及び2021年12月31日にシカゴ先物取引所で取引される小麦先物契約の報告価値は、基金が保有する小麦先物契約の価値を公平に反映しており、調整する必要がないとしている。報告期間内の最終取引日に先物契約を決済する際に決定した。第1級又は第2級譲渡の決定を行う際には、財団は、報告期間内に取引所取引に関する特定の対象先物契約の平均出来高を考慮する
基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、商品価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所および大陸間取引所のような国家証券取引所に上場されるか、または別の国家市場で報告される先物は、一般に、公正な価値レベルの第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば、長期契約およびスワップ契約)は、重大な投入が観察できるか否かに基づいてモデルを用いて推定することができ、これらの契約は、公正価値レベルの第2レベルまたは第3レベルに分類される。
費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される。
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。未完了ユニットの重み付き平均は，重み付き平均ユニットごとの純利益(損失)を開示するために計算される.加重平均単位は期末の未償還単位数に等しく，その期間内の未償還単位の数に応じて新規または償還単位を比例的に調整する.
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に可決されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期初めに可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
| F-98 |
| カタログ表 |
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。この改正案は2020年12月15日以降の年間期間に施行される。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は2020-02年度：“金融商品信用損失(特別テーマ326)とレンタル(特別テーマ842)：アメリカ証券取引委員会スタッフ会計公告第119号に基づいてアメリカ証券取引委員会段落を改訂し、会計基準更新2016-02号に関連する発効日についてアメリカ証券取引委員会章を更新し、レンタル(特別テーマ842)を発表した。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-04を発表した：“テーマ326、金融商品信用損失、テーマ815、デリバティブとヘッジ、およびテーマ825、金融商品の編纂改善”を発表した。修正案は、最近発表された信用損失、ヘッジ、および確認と計量基準に関する指導分野、特にASU 201712に関する基準を明確にし、改善した。これらの改正は、2019年6月30日までの四半期に事前に採択された改正であり、信託又は基金の財務諸表及び開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者やディーラーではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません。
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
| F-99 |
| カタログ表 |
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
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現金等価物 |
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商品先物契約 |
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小麦先物契約 |
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2021年12月31日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 締め切りの残高 2021年12月31日 |
| ||||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
商品先物契約 |
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小麦先物契約 |
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合計する |
| $ |
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| $ |
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
|
| 締め切りの残高 2021年12月31日 |
| ||||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間にも大きな移行はありません
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程において、基金はその自営取引活動に派生商品契約を使用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対するリスクは以下の主な基本リスクによって分類される：金利、信用、商品価格と株価リスク。主要な基本リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、基金は追加の取引相手リスクに直面している。基金は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月および2021年12月31日までの1年間、商品先物契約にのみ投資される
先物契約
基金はその投資目標を達成する正常な過程で商品価格リスクに直面している。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
| F-100 |
| カタログ表 |
売買先物契約は先物事務監察委員会(“先物事務監察委員会”)に保証金を入金しなければならない。その後の支払い(差額差額)は、契約価値の毎日の変動に応じて基金によって毎日支払われるか、または受信され、基金によって未実現損益と記載される。先物契約は、先物契約が取引所で取引されるため、基金の取引相手リスクを減少させることができ、取引所の決済所はすべての取引所で取引される先物の取引相手として、先物に違約担保を提供する。
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は基金が比例して提供する独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある。
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、財務会計基準委員会(“FASB”)会計基準に従って更新(“ASU”)第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産と負債の開示について”の定義に記載され、その後、FASB ASB 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産及び負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされている
次の表はまた、2022年9月30日と2021年12月31日まで、FCMS、E D&F Man、Stonexが保有する派生ツールの公正価値金額を示し、これらのツールは貸借対照表に含まれる派生契約を主な基礎リスクによって分類した
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
2022年9月30日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
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| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
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|
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|
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| ||||||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
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|
|
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|
| ||||||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
| F-101 |
| カタログ表 |
2021年12月31日現在の金融資産とデリバティブ資産の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 資産総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 抵当が満期になって仲買人に渡す |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
2021年12月31日現在の金融負債と派生負債の相殺
|
| (i) |
|
| (Ii) |
|
| (iii) = (i)-(ii) |
|
| (Iv) |
|
| (V)=(Iii)-(Iv) |
| |||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 貸借対照表における未相殺の総額 |
|
|
|
| |||||||||
説明する |
| 負債総額を確認しました |
|
| 貸借対照表の総額相殺 |
|
| 貸借対照表に記載された純額 |
|
| 相殺に使える先物契約 |
|
| 仲介人が提供すべき担保* |
|
| 純額 |
| ||||||
商品価格 |
|
|
|
|
|
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|
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|
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|
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|
| ||||||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||||
次の表は主要な基礎リスクによって分類し、業務報告書に記載されている商品先物契約取引の実現済みと未実現損益純額を確定した
2022年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の損失が実現した |
|
| 商品先物契約は円高純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は円高純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ |
| ||
2022年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の損失が実現した |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
| $ | ( | ) |
| $ | ( | ) |
| F-102 |
| カタログ表 |
2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 商品先物契約の実現収益 |
|
| 商品先物契約は減価償却純変化を実現していない |
| ||
商品価格 |
|
|
|
|
|
| ||
小麦先物契約 |
| $ |
|
| $ | ( | ) | |
デリバティブ取引量
保有するすべての先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は#ドルであった
注6 – 財務のハイライト
次の表は、2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の単位業績データとその他の補足財務データを示しています。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
1株当たりの経営業績 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
期初資産純資産 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
投資業務収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
投資収益 |
|
|
|
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|
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|
| ||||
商品先物契約の実現と未実現純収益 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
| ||||
総費用(純額) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
純資産純増加 |
|
|
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|
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| ||||
期末純資産額 |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
総見返り |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用 |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
総費用(純額) |
|
| % |
|
| % |
|
| % |
|
| % | ||||
純投資収益 |
|
| % |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% |
|
| ( | )% | |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する
付記7--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記8--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの後続事件について2022年9月30日までの四半期の財務諸表を評価し、提出日までまたは本文書に開示されている基金に重大な事件がないことに注意し、確認または開示する必要がないことに注意した
| F-103 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
貸借対照表
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年12月31日 |
| ||
|
| (未監査) |
|
|
|
| ||
資産 |
|
|
|
|
|
| ||
現金等価物 |
| $ |
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| $ |
| ||
受取利息 |
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| ||
その他の資産 |
|
|
|
|
|
| ||
取引口座の株式： |
|
|
|
|
|
|
|
|
証券投資は，公正価値で計算される(コストは#ドル |
|
|
|
|
|
| ||
総資産 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債.負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
その他負債 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
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|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
授権株 |
| * |
|
|
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| ||
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|
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|
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|
1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
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|
|
|
|
|
|
|
1株当たりの時価 |
| $ |
|
| $ |
| ||
* 2022年4月7日、Teucrium農業基金は1933年の証券法第456条(D)条に基づいて不確定数の基金株式を登録した。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-104 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
|
|
|
|
| パーセント |
|
|
|
| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| 株 |
| |||
|
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|
|
|
|
|
|
| |||
取引所売買基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucriumトウモロコシ基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
取引所取引基金総額(コスト46，624，323ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
現金等価物 |
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|
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|
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(6，417ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-105 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
投資明細書
2021年12月31日
|
|
|
|
| パーセント |
|
|
|
| |||
記述：資産 |
| 公正価値 |
|
| 純資産 |
|
| 株 |
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
取引所売買基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucriumトウモロコシ基金 |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
Teucrium大豆基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium糖業基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
Teucrium小麦基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
取引所取引基金総額(コスト：12，799，498ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金等価物 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
貨幣市場基金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
第一にアメリカ政府債務基金--クラスX 0.026%(コスト：4，801ドル) |
| $ |
|
|
| % |
|
|
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-106 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
運営説明書
(未監査)
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
収入.収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
証券取引の実現と未実現収益(損失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
証券はすでに収益を達成している |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
証券は付加価値純変化を実現していない |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
利子収入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
総収入(赤字) |
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ) |
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
費用.費用 |
|
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|
|
|
専門費 |
|
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|
|
|
|
| ||||
営業費と営業費 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
委託費と支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
営業許可証と免許料 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
一般と行政費用 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
| ||||
その他の費用 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
| ||||
総費用 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
スポンサー無料の費用 |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
総費用(純額) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
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|
|
|
|
|
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|
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| |||
加重平均1株当たり純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
|
| $ | ( | ) |
| $ |
| ||
加重平均流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-107 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
純資産変動表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
運営 |
|
|
|
|
|
| ||
純収益 |
| $ | ( | ) |
| $ |
| |
資本取引 |
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を発行する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
| ( | ) |
|
| ( | ) |
資本取引総額 |
|
|
|
|
|
| ||
純資産変動純額 |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末純資産 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初1株当たり純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
|
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
株式を作成する |
|
|
|
|
|
| ||
株を償還する |
|
|
|
|
|
| ||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-108 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
現金フロー表
(未監査)
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
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付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-109 |
| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Teucrium農業基金(以下“TAG”または“基金”)は、2009年9月11日に設立されたデラウェア州法定信託会社Teucrium Commodity Trust(“Trust”)の一連の基金である。基金は、信託基金が改訂·再署名された第5の信託·信託協定(“信託協定”)に基づいて運用される。この基金は2011年3月29日に設立され、Teucrium Trading，LLC(“発起人”)によって管理·制御されている。発起人は有限責任会社で、2009年7月28日にデラウェア州に設立された。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。
2011年4月22日、米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会(“SEC”)に登録声明を提出した。2012年2月10日基金の初登録
TAGの投資目標は、その株式資産純資産値の毎日変動を百分率形式で反映させ、加重平均(“関連基金平均”)の1日パーセントで計算し、このような他の4つの商品基金が保証人が協賛する信託シリーズ製品：Teucriumトウモロコシ基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金およびTeucrium糖業基金(総称して“関連基金”と呼ぶ)の1株当たり資産純資産の毎日変動パーセンテージである。基礎基金の平均的な各基礎基金に対する重みは25%であり、基金の資産は再バランスされ、通常は各基礎基金への約25%の分配を維持するために毎日再均衡される
TAGベンチマークテスト
基礎基金 |
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トウモロコシ |
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SOYB |
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| % | |
サトウキビ.サトウキビ |
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Weat |
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| % | |
基金は関連基金の毎日の総合業績を反映した毎日の投資結果を提供することを目指している。通常の市場の場合、基金は一般に各関連基金の株式、およびより少ない程度の現金等価物に平均的に投資し、その投資目標を達成することを期待する。基金の対象基金株式への投資は通常日ごとに再バランスされ、基金資産の対象基金ごとの約25%の分配を維持する。(この加重平均を本稿では対象基金の“基準”と呼び、任意の所与の時間に対象基金の基準を構成する先物契約を本稿では対象基金の“基準成分先物契約”と呼び、対象基金名で指定された商品を本稿ではその“指定商品”と呼ぶ。)具体的には
| F-110 |
| カタログ表 |
基金は、いつでも基礎基金の株式形態でほぼすべての資産を保有することが予想されるが、基金は、米国政府債務(“国庫証券”)または現金等価物の形態で一部の残りの資産を保有することができ、および/またはこれらの資産(一般に利息勘定)を現金のみで保有することができる。関連基金は商品権益に最大限投資し、レバレッジ化されたり、商品権益への投資の期待現在或いは潜在保証金或いは担保義務を履行することができない。保証金および担保要求を満たした後、対象基金は、売却バスケットの余剰収益を短期国庫券または現金等価物に投資し、および/またはこのような資産を現金形式でのみ保有する。したがって、保険者が基礎資金を管理する重点は、商品権益および現金および/または現金等価物に投資することである。基金及び関連基金は、購入した短期国庫証券及び(又は)現金等価物から利子収入を稼ぎ、基金委託者により現金を所持することを求める。
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2022年12月31日までの通期予想業績を必ずしも表明しているとは限らない。
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です
| F-111 |
| カタログ表 |
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する。流通業者と保証人はまた、金融業監督局(“FINRA”)の規則に基づいて、流通業者の登録代表または登録担当者の許可を得る証券活動·サービス協定(“SASA”)を締結している
E D&F Man Capital Markets，Inc.(“E D&F Man”)及びStonex Financial Inc.(“Stonex”)は関連基金の決済ブローカーを担当し、関連基金の先物を実行及び決済し、他のブローカーに関連するサービスを提供する。E&D&F ManとStonexはそれぞれアメリカ商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料(FCM)として登録され、NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。Ed&F ManとStonexはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。トウモロコシ、大豆、砂糖、小麦先物契約に対して、E D&F Manを支払います
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す.
スポンサーはテリス資本共同有限責任会社(“テリス”)を招いて流通と誘致に関するサービスを提供している
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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ホストサービスのために確認した金額 |
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免除された信託サービス額 |
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ウィルミントン信託に確認した金額 |
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ウェリントン信託の金額を放棄する |
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付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
投資取引は取引日をもとに会計処理を行う。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。投資の未実現付加価値または減価償却は、経営報告書に、当年の最後の営業日または財務諸表の最終日までの元の金額と公平な市場価値との差額として反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する
所得税
連邦所得税の場合、その基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている
基金は、税務立場の技術的価値に基づいて、その税務立場がより維持される可能性があるかどうかを決定するために、任意の関連する控訴または訴訟手続きを解決することを含む、適用される税務機関によって審査されなければならない。この基金はアメリカ連邦司法管轄区に所得税申告書を提出し、アメリカ各州と外国司法管轄区で所得税申告書を提出する可能性がある。2019年から2021年までのすべての納税年度において、基金は依然として主要税務機関の所得税審査を受けなければならない。確認された税収割引は、最終和解時に50%を超える可能性がある最大額の割引として評価される。以前に確認された税収割引の取り消しは、基金が純資産を減らした納税負債を記録することになる。この政策は基金が最初に採択された時にすべての既存の税務職に適用された。その分析によると、基金は2022年9月30日および2021年、2020年、2019年12月31日までの年度まで、税収割引を確認していない負債が発生していないことが決定した。しかし、この政策に関する基金の結論は、税務法律、条例およびその解釈の継続的な分析と修正を含むが、これらの要素を含むが、これらに限定されない様々な要因に基づいて検討·調整される可能性がある。
| F-113 |
| カタログ表 |
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、利息支出や罰金は確認されていません。
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
創造と救い
2018年8月28日から、保険者は目論見書補充書類を提出し、バスケットの作成と償還の大きさを12，500株に更新した。この目論見書が補充される前に，創設·償還されたバスケットの大きさは25，000株である
ライセンス購入者は基金から12，500株からなる作成バスケットを購入することができる。創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成の命令を受けた日には無傷である.
ライセンス購入者は基金から12，500株単位でしか株を償還できず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
基金は、株式の購入または償還の取引日後3営業日以内に、株式の売却収益または償還株式の支払いをそれぞれ受ける。ライセンス購入者によって支払われるべき金額は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説されているように、50，000株は基金の4つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される。
| F-114 |
| カタログ表 |
現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。基金は、これらの現金等価物が高い流動性および短期満期日を有するので、資産および負債表において、時価または公正価値に近い帳簿金額でその現金等価物を報告する。その基金はこの資産残高を銀行に入金する。金融機関に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える可能性がある。TAG通貨市場基金の残高は、2022年9月30日と2021年12月31日現在、それぞれ6417ドルおよび4801ドルであり、これらの残高は資産およびバランスシートの現金等価物に含まれている。
証券の購入·売却の支払·受取金
満期/満期の証券投資仲買は決済待ちの証券取引である。基金と業務往来のあるどの仲介人が基金を代表して契約義務を履行できなければ、基金は信用リスクに直面する。基金管理層はこれらのマネージャーの財務状況を監視し、これらの取引相手は何の損失も受けないと予想される。
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| • | その総資産の現在の時価で計算する |
| • | 負債を差し引く。 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それはニューヨーク証券取引所の終値または午後4時までの純資産値を計算する。(ET)。特定取引日の純資産額は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
基金の純資産値を決定するために、基金の関連基金への投資は関連基金の資産純資産値に基づいて推定される。逆に，基礎基金が持つ先物契約の価値を決定する際には，署長はこれらの契約を取引する取引所の終値を用いる.管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値前または午後4時を基準として、すべての他の基金と基礎基金投資の価値を決定する。(Et)管理署長と信託基金との間の現行サービス協定に基づく。場外商品権益の価値は当該商品権益に関連する商品或いは先物契約の価値によって決定されるが、もし保険者が関連基金が当該商品権益の取引相手に関連する重大な信用リスクを受けると考えるならば、公平な価値を決定することができる。財務諸表と報告については、保険者は、対象基金が保有する先物契約が対象基金が保有する先物契約の終値が当日価格変動に期間限定の“公正価値”に達することを反映するために、必要に応じて対象基金の資産純値を再計算する。署長は、公認第三者サプライヤー(例えば、ロイター通信)から受け取った価値および取引業者からのオファーを用いて、基金または関連基金が保有する短期国庫証券を推定する。資産純資産には、実現されていない商品権益の任意の未達成利益または損失と、基金が計上されているが支払われていない、または受信されていない任意の他の貸手または借方とが含まれる
スポンサー費用分担および関係者取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。さらに、発起人は、行政、保管、会計、譲渡エージェント、および他に必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向信託および基金を手配する。また、スポンサーは、会計、財務報告、規制コンプライアンス、取引活動など、信託基金や基金に直接起因しないサービスを選択している。スポンサーは基金から管理費を徴収しない。保険者は1本当たりの基金から管理費を受け取り、年会費はこの対象基金の1日平均純資産の1.00%で、月ごとに支払う。スポンサーは、基金の支出を減少させるため、または任意の他の用途として、任意の金額を免除する任意の基礎基金のこの費用を任意の時間および時々選択することができる。
| F-115 |
| カタログ表 |
基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融監督局、または任意の他の規制機関に支払われる初期登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含む、すべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は、このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて、信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出を、管理下の相対資産や創設注文活動を含むが、これらに限定されない基金に割り当てる。
これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は、保険者または保険者元本の関係者と関係があり、これらは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、コンプライアンス、取引活動の費用に直接起因する。これらの費用は主に営業費と営業費として経営報告書に記録されている。基金のすべての資産ベースの費用と支出は前日の純資産に基づいて計算される。
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| 2022年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2021年9月30日までの3ヶ月 |
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| 2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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関係者の取引が確認されました |
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関係者の取引を放棄する |
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発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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2022年9月30日までの3ヶ月 |
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2021年9月30日までの3ヶ月 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間 |
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2021年9月30日までの9ヶ月間 |
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費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される
予算の使用
アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に従って財務諸表を作成し、財務諸表の日付の資産及び負債額及び又は有資産及び負債の開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告額に影響するように管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
| F-116 |
| カタログ表 |
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この改正案は2022年6月30日までの四半期内に早期に可決されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
FASBは、ASU 2021-05：“レンタル(テーマ842)”を発表した。改訂されたガイドラインの下で、レンタル者は指数や料率に依存しない可変賃貸費用のリースを経営的賃貸として分類して計算すべきであり、このレンタルはテーマ842の賃貸分類ガイドラインに従って販売型賃貸または直接融資リースに分類され、レンタル者は本来初日の損失を確認することを前提としている。改正案は2021年9月30日までの四半期初めに可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
FASBはASU 2020-10：“編纂改善”を発表した。修正案は、適切な開示部分における開示指導を改善したが、現行の公認会計基準の変更を招くことはない。この改正案は2020年12月15日以降の年間期間に施行される。改正案は2021年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えなかった。
財務会計基準委員会は2020-02年度：“金融商品信用損失(特別テーマ326)とレンタル(特別テーマ842)：アメリカ証券取引委員会スタッフ会計公告第119号に基づいてアメリカ証券取引委員会段落を改訂し、会計基準更新2016-02号に関連する発効日についてアメリカ証券取引委員会章を更新し、レンタル(特別テーマ842)を発表した。修正案はASU 2016-02の言語を更新して追加した。改正案は2020年3月31日までの四半期内に可決された。改正案の採択は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2020-01：投資株式証券(主題321)、投資株式方法および合弁企業(主題323)、および派生商品およびヘッジ(主題815)を発表し、主題321、主題323と主題815との間の相互作用を明らかにした。改正案は、会社に権益会計方法を採用または停止することを要求する取引の処理を明らかにした。これらの改正案は2020年3月31日までの四半期に前倒しで可決された。改正案の採用は信託基金または基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-04を発表した：“テーマ326、金融商品信用損失、テーマ815、デリバティブとヘッジ、およびテーマ825、金融商品の編纂改善”を発表した。修正案は、最近発表された信用損失、ヘッジ、および確認と計量基準に関する指導分野、特にASU 201712に関する基準を明確にし、改善した。これらの改正は、2019年6月30日までの四半期に事前に採択された改正であり、信託又は基金の財務諸表及び開示に実質的な影響を与えない。
FASBは、ASU 2019-01：“レンタル(テーマ842)：編纂改善を発表しました。これらの改訂は、主題842の製造業者やディーラーではないレンタル者の標的資産の公正価値に対する指導を既存の指導と一致させました。改訂は2020年9月30日までの四半期に採択されました。これらの改訂を採用することは、信託や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えません。
FASBはASU 2018-13：“公正価値計量(テーマ820)：公正価値計量開示要求の開示枠組み変化を発表した。これらの改正は、上場企業と民間会社の公正価値開示要求を修正した。いくつかの開示は削除または修正されたが、他の開示は追加された。このガイドラインは，財務諸表付記に開示されている有効性を向上させるために策定された原則を財務会計基準委員会がテストした結果である。改正案は2020年3月31日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない
| F-117 |
| カタログ表 |
財務会計基準委員会は、米国会計基準委員会2017−13年度のASU 2017−13年度報告書を発表し、“収入確認(テーマ605)、リース(テーマ840)、リース(テーマ842)：2017年7月20日のEITF会議におけるスタッフ公告に基づいて、米国証券取引委員会段落の改正および撤回前の米国証券取引委員会スタッフ公告とオブザーバー意見”と題する。修正案は、ASU番号2014-09およびASU番号2016-02の採用に関連する一部の会社の事前採用日オプションを修正しました。米国証券取引委員会の職員は、米国証券取引委員会は、2019年12月15日以降の財政年度、および2020年12月15日以降の財政年度に適用される、他の実体が米国証券取引委員会に提出された文書にその財務諸表または財務情報を含むか、または組み込むことを要求しない限り、公共商業エンティティの定義に適合しない他の公共商業エンティティに反対しない。改正案は2020年9月30日までの四半期に可決されたが、改正案の採択は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
公正な価値--定義とレベル
公認会計原則によれば、公正価値は、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するために受信された価格または負債を移転するために支払われる価格(すなわち、“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。公認会計原則に基づいて、公正価値を計量する際に投入の公正価値等級を採用し、使用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大限に利用し、観察できない投入を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。推定値調整や大口割引は、基金関連基金や証券の一級金融商品にも適用されず、“金融商品”にも適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと。
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される
| F-118 |
| カタログ表 |
2022年9月30日と2021年12月31日には、対象基金の各大口商品先物契約が終値時に報告された価値は先物の価値を公平に反映しており、代替推定値を行う必要はない
3月31日までの四半期では、JUL 21 CBOTトウモロコシ先物契約、SEP 21 CBOTトウモロコシ先物契約、DEC 21 CBOTトウモロコシ先物契約、JUL 21 CBOT大豆先物契約、NOV 21 CBOT大豆先物契約の2021年トウモロコシ先物契約は“値上がり”状態となっている。そこで，信託，トウモロコシ，SOYBはこれらを2次資産に分類する.これらの基礎基金の純資産額調整により、これらの基金の財務諸表は、ラベルを含めて、それに応じた調整が行われている。トウモロコシとSOYBの調整は1ドルになりました
2021年6月30日までの四半期において、SEP 21とDEC 21 CBOTトウモロコシ先物契約のトウモロコシ先物契約は2021年6月30日に“値上がり”状態にある。そのため、信託基金とCOREは2021年6月30日に他の確認可能なソースを用いてこれらの契約を推定し、基礎基金の資産純資産値調整により、これらの基金の財務諸表はTAGを含めて調整された。トウモロコシ価格の調整はドルの上昇を招いた
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。未完了ユニットの重み付き平均は，重み付き平均ユニットごとの純利益(損失)を開示するために計算される.加重平均単位は期末の未償還単位数に等しく，その期間内の未償還単位の数に応じて新規または償還単位を比例的に調整する.
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 締め切りの残高 2022年9月30日 |
| ||||
取引所売買基金 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
現金等価物 |
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| ||||
合計する |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
2021年12月31日
資産： |
| レベル1 |
|
| レベル2 |
|
| レベル3 |
|
| 締め切りの残高 2021年12月31日 |
| ||||
取引所売買基金 |
| $ |
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| $ |
|
| $ |
|
| $ |
| ||||
現金等価物 |
|
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| ||||
合計する |
| $ |
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| $ |
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| $ |
|
| $ |
| ||||
基金は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年12月31日までの年間で、公正価値レベルのどのレベルの間にも大きな移行はありません
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
| F-119 |
| カタログ表 |
付記5-財務概要
次の表は、2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の単位業績データとその他の補足財務データを示しています。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||||
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| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||||
1株当たりの経営業績 |
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| ||||
期初資産純資産 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
投資業務収益(損失)： |
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投資取引の実現と未実現純収益 |
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| ( | ) |
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| |||
総費用(純額) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
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| ( | ) |
純資産純資産が増加する |
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| ( | ) |
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| |||
期末純資産額 |
| $ |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
| ||||
総見返り |
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| ( | )% |
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| % |
|
| % |
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| % | |||
平均純資産比率(年化) |
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総費用 |
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| % |
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| % |
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| % |
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| % | ||||
総費用(純額) |
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| % |
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| % |
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| % |
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| % | ||||
純投資損失 |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
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| ( | )% |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する。
付記6--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記7--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの2022年9月30日までの四半期の財務諸表について後続事件の評価を行い、文書提出日までまたは本文書に開示されているいずれの重大事件も確認する必要がないことに留意している。
| F-120 |
| カタログ表 |
HASHDEXビットコイン先物ETF
貸借対照表
|
| 2022年9月30日 |
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| (未監査) |
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資産 |
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現金と現金等価物 |
| $ |
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受取利息 |
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取引口座の株式： |
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仲介人が支払うべきだ |
|
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| |
総資産 |
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負債.負債 |
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スポンサーに支払うべき管理費 |
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| |
取引口座の株式： |
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暗号通貨先物契約 |
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総負債 |
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純資産 |
| $ |
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流通株 |
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授権株 |
| * |
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1株当たり純資産額 |
| $ |
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1株当たりの時価 |
| $ |
| |
*2022年9月14日、Hashdexビットコイン先物ETFは、1933年証券法第456(D)条に従って不確定数のファンドシェアを登録しました。
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-121 |
| カタログ表 |
HASHDEXビットコイン先物ETF
投資明細書
2022年9月30日
(未監査)
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| パーセント |
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記述：資産 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| 株 |
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現金等価物 |
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| |||
貨幣市場基金 |
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最初のアメリカ政府債務基金Xクラス(費用894，998ドル) |
| $ |
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| % |
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| |||
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| パーセント |
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| 名目金額 |
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説明：負債 |
| 公正価値 |
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| 純資産 |
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| (長時間露光) |
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暗号通貨先物契約 |
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米国シカゴ商品取引所ビットコイン先物契約 |
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CMEビットコイン先物10月22日(6契約) |
| $ |
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| % |
| $ |
| |||
シカゴ商品取引所ビットコイン先物11月22日(6件契約) |
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| |||
暗号通貨先物契約総数 |
| $ |
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| % |
| $ |
| |||
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-122 |
| カタログ表 |
HASHDEXビットコイン先物ETF
運営説明書
(未監査)
|
| 入学式から |
| |
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| 運営状況(2022年9月15日) |
| |
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| 2022年9月30日まで |
| |
収入.収入 |
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| |
暗号化通貨先物契約取引の実現および未実現収益(損失)： |
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| |
暗号通貨先物契約の損失が実現した |
| $ | ( | ) |
暗号通貨先物契約は減価償却純変化を実現していない |
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| ( | ) |
利子収入 |
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全損 |
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| ( | ) |
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費用.費用 |
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管理費 |
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営業許可証と免許料 |
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総費用 |
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スポンサー無料の費用 |
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| ( | ) |
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総費用(純額) |
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純損失 |
| $ | ( | ) |
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1株当たり純損失 |
| $ | ( | ) |
加重平均1株当たり純損失 |
| $ | ( | ) |
加重平均流通株 |
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|
| |
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-123 |
| カタログ表 |
HASHDEXビットコイン先物ETF
純資産変動表
(未監査)
|
| 入学式から |
| |
|
| 運営状況(2022年9月15日) |
| |
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| 2022年9月30日まで |
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運営 |
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純損失 |
| $ | ( | ) |
資本取引 |
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株式を発行する |
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株を償還する |
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資本取引総額 |
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純資産変動純額 |
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期初純資産 |
| $ |
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期末純資産 |
| $ |
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期初1株当たり純資産額 |
| $ |
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期末1株当たりの純資産額 |
| $ |
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|
株式を作成する |
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| |
株を償還する |
|
| - |
|
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-124 |
| カタログ表 |
HASHDEXビットコイン先物ETF
現金フロー表
(未監査)
|
| 入学式から |
| |
|
| 運営状況(2022年9月15日) |
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| 2022年9月30日まで |
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経営活動のキャッシュフロー： |
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純損失 |
| $ | ( | ) |
純損失と経営活動で使用される現金純額の調整： |
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暗号通貨先物契約は減価償却純変化を実現していない |
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|
| |
経営性資産と負債変動状況： |
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|
|
仲介人が支払うべきだ |
|
| ( | ) |
受取利息 |
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| ( | ) |
スポンサーに支払うべき管理費 |
|
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| |
経営活動のための現金純額 |
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| ( | ) |
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資金調達活動のキャッシュフロー： |
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株を売却して得た金 |
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融資活動が提供する現金純額 |
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現金と現金等価物の純変化 |
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期初現金と現金等価物 |
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期末現金と現金等価物 |
| $ |
| |
付記はこれらの財務諸表の不可分の一部だ。
| F-125 |
| カタログ表 |
財務諸表付記
2022年9月30日
(未監査)
注1-組織と運営
Hashdexビットコイン先物ETF(“基金”)はTeucrium Commodity Trust(“Trust”)の一系列であり，Teucrium Commodity Trust(“Trust”)はデラウェア州が2009年9月11日に設立した法定信託である。基金は2019年4月26日に第5回改正·再署名された“信託·信託協定”(“信託協定”)に基づいて運用される。この信託プロトコルは、米国証券取引委員会のエドガー備案データベースで見つけることができ、サイトはhttp：//www.sec.gov/Archives/edga/data/1471824/000165495419004865/ex 31.htmである。基金は2009年7月28日に設立され、スポンサーによって管理·制御されており、デラウェア州に設立された有限責任会社である。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。この基金はアメリカ連邦所得税を支払うために共同企業とみなされる予定だ。
2022年9月14日、ファンドが初めてS-1表で数量制限のない株式を登録し、米証券取引委員会によって発効が発表された。2022年9月16日、この基金はニューヨーク証券取引所Arcaに上場し、株式コードは“DEFI”である。その前の営業日に基金が発表しました
基金の投資目標は株式純資産額の変動であり、指定基準(“基準”)価格の毎日変動を反映し、基金運用の支出を減算する。現在の基準は、CME上場の第1の満期と第2の満期のビットコイン先物契約(“ビットコイン先物契約”)の平均終値である。これらの先物契約は基準成分先物契約である。シカゴ商品取引所は現在、5ビットコインを表す契約(“BTC契約”)の2種類のビットコイン先物契約を提供しており、もう1つは0.10ビットコインを表す契約(“MBT契約”)である。この基金はビットコイン先物契約とMBT契約に必要な程度投資し、比較特コイン先物市場の最大の開放を実現する
DEFI基準
シカゴ商品取引所ビットコイン先物契約 |
| 重みをつける |
| |
最初に満期になった |
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| % | |
第二満期 |
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| % | |
| F-126 |
| カタログ表 |
添付されている未監査財務諸表は、米国証券取引委員会が公布したS-X規則第10-01条に基づいて作成されているため、米国公認会計原則(“公認会計原則”)に基づいて開示されるすべての情報および脚注は含まれていない。本報告書に記載されている財務情報は監査されていないが、これらの財務情報は、経営陣が公平なレポート基金中期財務諸表と考えるために必要なすべての調整を反映している。これらの中期財務諸表を、信託基金10-K表の年次報告書中の財務諸表と関連説明および最近提出されたS-1表と一緒に読むことを提案します。運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までの運営結果は、運営開始(2022年9月15日)から2022年12月31日までの予想結果を示すとは限らない
信託協定条項の規定の下で、Teucrium Trading，LLCは、保険者(“保険者”)として、基金が損失を被っているか否かにかかわらず、いつでも基金を終了することができ、例えば、基金の純資産総額がその運営費用に対して基金の継続を合理的でないか、または慎重でないと判断した場合、基金を停止することができる。しかし、どんな程度の損失も保険者に基金の終了を要求しないだろう。
付記2--主な契約と合意
スポンサーはU.S.Bancorp Fund Services，LLCを雇用し，U.S.Bank Global Fund Services(“Global Fund Services”)として業務を展開し，振込エージェント，基金会計，基金管理サービスを提供する.グローバルファンドサービス会社の主な住所はミシガン街615 E、ミルウォーキー、ウィスコンシン州53202です
スポンサーはForeside Fund Services、LLC(“Foreside”または“流通業者”)を基金の流通業者として招聘する。流通業者と保証人との間の流通サービス協定は、流通業者が保管人と協力して、バスケットを作成し、バスケットを償還する注文を受信して処理し、すべての基金販売文献および広告材料を審査して承認することを要求する
| F-127 |
| カタログ表 |
Stonex Financial Inc.(“Stonex”)とPhillip Capital Inc.(“PhillipCapital”)は基金の決済ブローカーを務め，先物契約の実行や他のブローカーに関するサービスを提供する。StonexとPhillip Capitalはそれぞれ米国商品先物取引委員会(CFTC)に先物手数料商人(FCM)として登録され，NFAのメンバーである。これらの決済ブローカーは米国証券取引委員会でブローカーとして登録されており，それぞれFINRAのメンバーである。StonexとPhillip CapitalはそれぞれICE Futures U.S.，Inc.，シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、ニューヨーク商品取引所と他のすべてのアメリカ主要商品取引所の清算会員である。Stonexは半周ごとに10.00-25.00ドルを支払い、取引所とNFAの通行料は含まれていません。Phillip Capitalは半周ごとに35.00−45.00ドルを支払い，取引所の通行料，NFA，実行費，プラットフォーム，取引所データ料は含まれていない。以下にこれらの費用の概要を示す.
この信託基金の唯一の受託者はデラウェア州の銀行会社であるウィルミントン信託会社である。受託者はデラウェア州信託の法的手続きサービスを受け、デラウェア州法定信託法案に基づいて何らかの申請を提出する。そのサービスについて、受託者は信託基金から3300ドルの年会費を得た。これらのサービスは，経営報告書上の営業許可と許可証料に記録されている。以下にこれらの費用の概要を示す
|
| 運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで |
| |
ウィルミントン信託に確認した金額 |
| $ |
| |
ウェリントン信託の金額を放棄する |
| $ |
| |
付記3--主要会計政策の概要
陳述の基礎
添付財務諸表は、財務会計基準委員会会計基準編纂において詳述された米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成される。
収入確認
投資取引は取引日をもとに会計処理を行う。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。投資の未実現付加価値または減価償却は、経営報告書に、当年の最後の営業日または財務諸表の最終日までの元の金額と公平な市場価値との差額として反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている
仲買手数料
保証人は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。次の表は，運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までに支払われたブローカー手数料総額(未実現損失を含む)として運営報告書に含まれる金額を示している。
|
| 定義する |
| |
運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで |
| $ |
| |
| F-128 |
| カタログ表 |
所得税
連邦所得税の場合、その基金は公開取引の共同企業とみなされるだろう。連邦所得税の場合、上場組合企業は通常会社とみなされ、上場組合企業がその存在する各納税年度の総収入の90%以上が1986年に改正された“アメリカ国税法”第7704(D)節で定義された合格収入に符合しない限り、会社とみなされる。適格所得は、一般に利息(金融業務を除く)、配当、および利息または配当を生成するために資本資産を売却または処分することを含む収益と定義される。もし組合企業の主要な活動が商品(在庫を除く)或いは関連商品の先物、長期及びオプションを売買することであれば、合資格収入も商品及び関連商品の先物、長期、オプションからの収入及び収益を含み、もし当該組合企業が当該等の資産の取引業者或いは投資家であれば、商品のスワップ及びその他の主要な名義契約も含まれる。基金は、各納税年度において、基金総収入の少なくとも90%が条件に適合した収入を含み、基金は組合企業として連邦所得税目的に課税されると予想している。基金は株主がその所得税申告書に基金の収入や損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録していない。財務諸表は基金の未調整の業務往来を反映しており、調整があれば所得税を得ることを目的としている
米国連邦政府のビットコインに対する所得税処理権限は非常に限られており、ビットコイン先物契約などのビットコインデリバティブには直接権限がない。“規則”第7704条に規定されている合格収入例外の場合、ビットコイン先物契約は、商品に関する先物とみなされる可能性が高い。商品先物取引委員会は“商品取引規則”に基づいてビットコインを商品とする裁定に基づき、基金は“規則”第7704節の合資格収入例外状況に基づいて、ビットコイン先物契約が商品先物からなるという立場をとる。株主は、基金の立場が国税局に拘束力がなく、国税局が基金の立場を疑問視しない保証もなく、国税局や裁判所が最終的に逆の結論を出さない保証もなく、株主や基金に実質的な不利な結果をもたらすことを知るべきである。
基金は、所得税費用に対応して未確認の税収割引に関する課税利息と未確認の税収割引に関する罰金を確認し、評価すれば。運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで、利息支出や罰金は確認されていない。
この基金は米国連邦、アメリカ各州、または外国司法当局の所得税分野での潜在的な審査を受ける可能性がある。これらの潜在的な検査には、控除の時間と金額、異なる税収管轄区域間の収入関係、および米国連邦、米国州、外国税法の遵守状況が含まれる可能性がある。
創造と救い
ライセンス購入者は基金から10，000株からなる創設バスケットを購入することができる。創造バスケットの購入に必要な収益額は、午後4：00までに決定された創造バスケット株の純資産額に等しい。(Et)バスケット作成の命令を受けた日には無傷である.
ライセンス購入者は10，000株単位でファンドから株を償還することしかできず、これらの株は“償還バスケット”と呼ばれている。償還かごの償還所得額は、償還かごのうち午後4：00までに確定した株式の純資産額に等しい。(Et)バスケットを償還する命令を受けた日には無傷である。
基金は、株式の購入または償還の取引日後3営業日以内に、株式の売却収益または償還株式の支払いをそれぞれ受ける。ライセンス購入者によって支払われるべき金額は、受取資本シェアとして基金の資産及び貸借対照表に反映される。償還時にライセンス購入者に支払わなければならない金額は、基金償還株式の支払資産及び貸借対照表に反映される。
最近提出されたS-1表で概説したように、50，000株は基金の5つの償還バスケットと最低水準の株式を表す。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない
| F-129 |
| カタログ表 |
株主損益分配
利益または損失は、各株主が毎月終了時に保有する株式数の割合で基金株主間で分配される。
現金等価物
現金等価物とは、買収時の満期日が90日以下の高流動性投資を意味する。基金は、これらの現金等価物が高い流動性および短期満期日を有するので、資産および負債表において、時価または公正価値に近い帳簿金額でその現金等価物を報告する。その基金はこの資産残高を銀行に入金する。金融機関に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える可能性がある。DEFIの通貨市場基金における残高は2022年9月30日までに894，998ドルであり、これらの残高は資産とバランスシートの現金等価物に含まれている。
満期·満期仲介人
基金記録の決済仲介人金額には，仲介人が所持している現金，未平倉取引に関する決済仲介人への支払金，決済仲介人記録上で権益残高に決済された暗号化通貨先物口座の支払金，損失を実現していないと確認されたブローカー手数料額が含まれるがこれらに限定されない.
保証金は、暗号化通貨利益取引業者がトレーダーの仲介人に入金しなければならない最低資金量であり、先物契約の未平倉頭寸を起動·維持する。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。仲買会社は、基金の清算仲買人のように、大口商品利息契約の取引者に口座を提供し、自らをさらに保護する政策問題として、より高い保証金額を要求することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
| F-130 |
| カタログ表 |
純資産額の計算
基金の純資産額は以下のように計算される
| • | その総資産の現在の時価で計算する |
| • | 負債を差し引く。 |
管理人Global Fund Servicesは、取引日ごとにファンドの純資産値を計算します。それはニューヨーク証券取引所の終値または午後4時までの純資産値を計算する。(ET)。特定取引日の純資産額は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
ビットコイン先物契約の価値を決定する際には，行政長官はシカゴ商品取引所から報告された基準成分先物契約の決済価格を用いる.シカゴ商品取引所グループ従業員は、中央時間(CT)14：59：00から15：00までの間のCME Globex取引所の取引活動に基づいて基準成分先物契約の毎日決済を決定するが、ビットコイン先物契約が当日価格変動で終値を制限する場合には、ビットコイン先物契約の“公正価値”を使用することができる(以下より詳細に説明する)。管理人は、ニューヨーク証券取引所の終値または午後4時までのすべての投資の価値を決定した。(Et)管理署長と信託基金との間の現行サービス協定に基づく。資産純資産は、ビットコイン資本が決済されていない任意の未達成利益または損失と、基金が計算されるべきであるが、支払われていないまたは受信されていない任意の他の貸手または借方とを含む
スポンサー費用分担および関係者取引
発起人は基金の目標と政策に基づいて基金の資産に投資する責任がある。契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。管理費から、スポンサーが支払う基金のすべての日常運営、行政、その他の一般費用は、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、ライセンサー、会計および監査費用、税務準備費用、法律費用、持続的な米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されない。これらの費用や支出は、スポンサーが管理費の収益で支払うため、損益バランス表には含まれていない。基金はすべての非日常性と非常費用を支払い、もしあれば、後援者によって決定される。非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常運営、行政、その他の一般費用は非常費用とはみなされない。
| F-131 |
| カタログ表 |
発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。保険者が支払う費用及び保険者が免除する管理費は、適用される場合には、各基金の業務報告書に免除費用として列報する。発起人は、今後どの時期にも次の金の回収を要求しないことを決定した
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| 定義する |
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運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで |
| $ |
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費用.費用
費用は権利責任発生制会計方法で入金される
予算の使用
アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に従って財務諸表を作成し、財務諸表の日付の資産及び負債額及び又は有資産及び負債の開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告額に影響するように管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。
新会計公告
財務会計基準委員会(FASB)は、契約販売制限された株式証券の公正価値計量(主題820)に関連する会計基準更新(ASU)2022-03を発表した。明確なガイドラインによると、株式保証を売却する契約制限は持分担保会計単位の一部とはみなされないため、公正価値を計量する際にはこれらの制限は考慮されていないが、これらの制限は確かに開示する必要がある。この修正案は2022年9月30日までの四半期内に早期に採択されたものであり、早期成立は信託基金や基金の財務諸表や開示に実質的な影響を与えていない。
公正な価値--定義とレベル
公認会計原則によれば、公正価値は、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するために受信された価格または負債を移転するために支払われる価格(すなわち、“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には、基金は様々な推定方法を使用する。公認会計原則に基づいて、公正価値を計量する際に投入の公正価値等級を採用し、使用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大限に利用し、観察できない投入を最大限に減少させる。観察できる投入は，市場参加者が基金以外のソースから得られた市場データに基づいて資産や負債を定価する際に使用する投入である。観察できない投入は、市場参加者がその時点で入手可能な最適な情報に基づいて資産または負債定価である場合に使用される投入に対する基金の仮定を反映している。以下の投入により、公正価値階層構造は3つのレベルに分けられる
レベル1−アクティブ市場における基金が取得する能力のある同じ資産または負債の調整されていない見積もりに基づいて推定するステップと。推定値調整や大口割引は、基金関連基金や証券の一級金融商品にも適用されず、“金融商品”にも適用されない。評価値は活発な市場で随時入手可能な見積もりに基づいているため、これらの金融商品の推定値を大きく判断する必要はない。
レベル2−非アクティブな市場またはすべての重要な投入によって直接または間接的に観察可能な市場オファーに基づいて評価するステップと。
レベル3−全体的な公正価値計量に大きな意味を有する観察されない投入に基づいて評価するステップと。
| F-132 |
| カタログ表 |
評価技術と観察可能な投入の可獲得性は異なる金融商品によって異なる可能性があり、そして金融商品のタイプ、この金融商品が新しいかどうか、市場で確立されていないかどうか、取引の他の特徴を含む多種の要素の影響を受ける。ある程度、推定値は市場で観察または観察できないモデルや投入に基づいており、公正価値の決定にはより多くの判断が必要である。これらの推定値は，必ずしも合理的に決定できない将来の状況によって最終的に出現する可能性のある額を表すとは限らない.推定値の内在的不確実性のため、これらの推定価値は、金融商品が既製市場に存在する場合に使用される価値よりもはるかに高いか低い可能性がある。そのため、基金は公正価値を決定する際に第3レベルの金融商品の判断程度が最も高く、場合によっては、公正価値を計量するための投入は公正価値レベルの異なるレベルに属する可能性がある。この場合、開示を行うために、公正価値体系における公正価値計量全体が属するレベルは、公正価値計量に重要な最低レベル投入によって決定される
2022年9月30日と2021年12月31日には、各暗号通貨契約が終値時に報告された価値は先物の価値を公平に反映しており、代替推定値を行う必要はない
1株当たり純収益
1株当たり純収益(損失)とは、1期初めと期末ごとの単位資産純資産額との差額である。未完了ユニットの重み付き平均は，重み付き平均ユニットごとの純利益(損失)を開示するために計算される.加重平均単位は期末の未償還単位数に等しく，その期間内の未償還単位の数に応じて新規または償還単位を比例的に調整する.
付記4-公正価値計量
基金の公正価値記録による資産と負債は、基金重要会計政策付記3に記載されている公正価値レベルに基づいて分類されている。次の表には、2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値で計量された基金資産と負債の情報が示されている
2022年9月30日
資産： |
| レベル1 |
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| レベル2 |
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| レベル3 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
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現金等価物 |
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負債.負債 |
| レベル1 |
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| 2022年9月30日までの残高 |
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暗号通貨先物契約 |
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ビットコイン先物契約 |
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運用開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで、基金は公正価値レベルのどのレベルの間でも大きな移行はありません
ご参照ください公正な価値--定義とレベル上記付記3の節では，公正価値階層におけるレベルごとの振込状況を説明した.
| F-133 |
| カタログ表 |
付記5--派生ツールとヘッジ活動
正常な業務過程において、基金はその自営取引活動に派生商品契約を使用する。デリバティブ契約への投資は追加リスクの影響を受け、これらのリスクは投資の全部または一部の損失を招く可能性がある。基金のデリバティブ活動とデリバティブ契約に対するリスクは以下の主な基本リスクによって分類される：金利、信用、商品価格と株価リスク。主要な基本リスクに加え、取引相手が契約条項を履行できないため、基金は追加の取引相手リスクに直面している。2022年9月15日から2022年9月30日まで運用され、基金は暗号化通貨先物契約にのみ投資される。
先物契約
この基金はその投資目標を達成する正常な過程で暗号化通貨価格のリスクに直面している。先物契約は、将来指定された日に指定された価格である資産を購入または売却することに対する約束を表す。
売買先物契約は先物事務監察委員会(“先物事務監察委員会”)に保証金を入金しなければならない。その後の支払い(差額差額)は、契約価値の毎日の変動に応じて基金によって毎日支払われるか、または受信され、基金によって未実現損益と記載される。先物契約は、先物契約が取引所で取引されるため、基金の取引相手リスクを減少させることができ、取引所の決済所はすべての取引所で取引される先物の取引相手として、先物に違約担保を提供する。
商品取引法は，FCMがすべての顧客取引と資産をFCMの独自活動から分離することを要求する.顧客がFCMに保管している現金や他の権益は，他のすべての顧客資金と混合されていると考えられ，FCMの分離要求に適合している.FCMが破綻した場合、回収は基金が比例して提供する独立顧客資金に限られる可能性がある。回収された金額は、入金された現金と他の権益の総額より少ない可能性がある。
次の表は、これらの財務諸表の使用者が、確認された資産および負債の正味決済スケジュールの影響または潜在的な影響を評価することができるように、資産および貸借対照表に記載された相殺資産および負債の情報を開示する。これらの確認された資産および負債は、財務会計基準委員会(“FASB”)会計基準に従って更新(“ASU”)第2011-11号“貸借対照表(主題210)：相殺資産と負債の開示について”の定義に記載され、その後、FASB ASB 2013-01“貸借対照表(主題210)：相殺資産及び負債の開示に関する範囲を明らかにする”で明らかにされている
次の表では，貸借対照表に含まれるデリバティブの公正価値金額も確認されており，これらのデリバティブはデリバティブ契約であり，主要基礎リスク別では，2022年9月30日までStonexのFCMSが保有している
*仲買期間が満了した担保に記載されている担保の金額は、先物契約の負債に限定されますので、超過質抵当は含まれていません。
2022年9月30日現在の金融負債と派生負債の相殺
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| (i) |
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| (Ii) |
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| (iii) = (i)-(ii) |
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| (Iv) |
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| (V)=(Iii)-(Iv) |
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| 貸借対照表における未相殺の総額 |
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説明する |
| 負債総額を確認しました |
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| 貸借対照表の総額相殺 |
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| 貸借対照表に記載された純額 |
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| 相殺に使える先物契約 |
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| 仲介人が提供すべき担保* |
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| 純額 |
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暗号通貨価格 |
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ビットコイン先物契約 |
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| $ |
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| $ |
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| $ |
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以下の表は主要な基礎リスクによって分類され、業務報告書に記載されている暗号通貨先物契約取引の実現済みと未実現損益純額を確定した
| F-134 |
| カタログ表 |
運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで
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| 暗号通貨先物契約の損失が実現した |
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| 暗号通貨先物契約は減価償却純変化を実現していない |
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暗号通貨価格 |
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ビットコイン先物契約 |
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| $ | ( | ) |
デリバティブ取引量
保有するすべての先物契約の主要基礎リスク別の平均名目時価は#ドルであった
付記6-財務概要
次の表に運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までの単位当たり業績データとその他の補足財務データを示す。この情報は，スポンサーが免除した費用総額と，スポンサーが免除した費用を適宜差し引いた費用総額を含む財務諸表に記載されている情報に由来する。
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| 入学式から |
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| 運営状況(2022年9月15日) |
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| 2022年9月30日まで |
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1株当たりの経営業績 |
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期初資産純資産 |
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投資業務収益(損失)： |
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投資収益 |
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暗号通貨先物契約の実現と未実現(赤字)純収益 |
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| ( | ) |
総費用(純額) |
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| ( | ) |
純資産価値減少額 |
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| ( | ) |
期末純資産額 |
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総見返り |
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| ( | )% |
平均純資産比率(年化) |
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総費用 |
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| % | |
総費用(純額) |
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| % | |
純投資収益 |
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| % | |
1株当たりの財務重点データの計算方法は資産に基づく費用と支出を計算する方法と一致する。
付記7--組織と製品コスト
信託基金の設立および基金株式の初発売による支出は、適用される米国証券取引委員会登録費を含め、保険者が直接負担する。基金はスポンサーの返済義務を負わないだろう。
付記8--その後の活動
経営陣は、本文書提出日までの後続事件の2022年9月30日までの四半期財務諸表を評価し、以下の事項を除いて、書類提出日または本文書開示日までに、基金に確認または開示する必要のある重大なイベントは何もないことに注意した
基金純資産総額は#ドル増加した
.
| F-135 |
| カタログ表 |
項目2.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
これらの情報は、本四半期報告(“報告”)第1項第1項に記載された財務諸表と付記とともに読まなければならない。その後の討論と分析は、傾向分析と1934年証券取引法第21 E節で指摘された他の前向きな陳述を含む可能性があり、これらの陳述は、未来の事件と財務結果に対する私たちの現在の見方を反映している。“期待”、“期待”、“予定”、“計画”、“信じる”、“求める”、“展望”、“推定”などの語彙およびフレーズ、および同様の語彙およびフレーズは、前向きな陳述を表す。Teucrium Commodity Trust(“この信託”)の展望的陳述は未来の結果と条件の保証ではなく、重要な要素、リスクと不確定要素は私たちの実際の結果が私たちの展望性陳述で表現されたものと大きく異なることを招くかもしれない。
あなたはどんな展望的な陳述にも過度に依存してはいけない。連邦証券法の明確な要求に加えて、Teucrium Trading，LLC(“保険者”)は、新しい情報、未来のイベントまたは状況の変化、または本報告の日付後の任意の他の理由によって、本報告に記載された任意の前向きな陳述またはリスク、不確定要因、または他の要因を公開更新または修正する義務を負わない。
概要/概要
Teucrium Commodity Trust(“Trust”)はデラウェア州が2009年9月11日に設立した法定信託であり、Teucriumトウモロコシ基金(“トウモロコシ”)、Teucrium糖業基金(“サトウキビ”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)、Teucrium農業基金(総称して“農業基金”)とHashdexビットコイン先物ETF(“DEFI”)の6つのシリーズからなるシリーズ信託である。信託基金のすべてのシリーズを総称して“基金”と呼び、単独で“基金”と呼ぶ。各基金は商品プールであり、信託基金の一連の製品である。これらの基金は一般単位を発行し、“株式”と呼ばれ、基金の中の分割できない断片的な利益を代表する。2019年4月26日から、信託及び基金は、信託の5件目の改訂及び改訂された信託声明及び信託協定(“信託協定”)に基づいて運用される。
2010年6月7日、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)はトウモロコシの初期S-1表の発効を発表した。2010年6月8日、20万株と500万ドルの4つのトウモロコシ創造バスケットが発行された。トウモロコシは2010年6月9日にニューヨーク証券取引所(“NYSE”)Arcaで取引を開始した。現在のトウモロコシ登録声明は2022年4月7日に米国証券取引委員会によって発効が発表された。このトウモロコシ登録声明書に登録された株式の数は不確定だ。
2011年6月13日、サトウキビ、SOYB、Weatの初期表S-1が米国証券取引委員会によって発効された。2011年9月16日、それぞれサトウキビ、SOYB、Weatに相当する100，000株と2，500，000ドルに相当する2つの創業バスケットが基金ごとに発行された。2011年9月19日、サトウキビ、SOYB、Weatはニューヨーク証券取引所Arcaで取引を開始した。現在のSOYBとサトウキビ登録声明は2022年4月7日に米国証券取引委員会によって発効が発表された。SOYBとCANESの登録声明はそれぞれ不確定数の株を登録している.微信の現在の登録声明は2022年3月9日に発効を発表した。Weatのこの登録声明は不確定数量の株を登録した。
2012年2月10日、米国証券取引委員会はラベルS-1表の発効を発表した。2012年3月27日、TAGは6つの創作バスケットを発行し、300，000株と15，000，000ドルの価値がある。TAGは2012年3月28日にニューヨーク証券取引所Arcaで取引を開始した。現行のラベル登録声明は2022年4月7日に米国証券取引委員会によって発効が宣言された。このラベルの登録宣言は不確定な数量のシェアを登録する。
2022年9月14日、米国証券取引委員会はDEFI S-1表の発効を発表した。2022年9月15日，5万株と125万ドルに相当する5つのDEFI創造バスケットが発行された。Defiは2022年9月16日にニューヨーク証券取引所Arcaで取引を開始した。DEFIのこの登録声明は不確定数量の株を登録した。
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| カタログ表 |
世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、地政学的事件、疫病或いは公衆衛生緊急事態の発生、戦争或いはその他の敵対行動の継続或いは拡大、あるいは政府の長期的な停止は、農業基金及びその投資に重大な悪影響を与える可能性があり、現在の仮定と予想を変える可能性がある。例えば、2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西洋の他の国との間にすでに存在していた地政学的緊張を大きく悪化させた。ロシアの行動、より大きな全体的な緊張情勢、ウクライナの軍事反応とより広範な衝突の可能性に対する各国と政治機関の反応は、金融市場の全体的な変動性を増加させ、地域と世界の経済市場に深刻な悪影響を与え、農業商品、農業先物、農業基金の株価変動を招く可能性がある。
新冠肺炎ウイルスとその他の伝染性ウイルス或いは疾病の蔓延を含む不確定とパニックの雰囲気は、全世界、地域と現地経済に不利な影響を与える可能性があり、潜在投資機会の獲得性を減少させ、そして職務調査と市場状況のモデリングの難度を増加させ、それによって財務予測の正確性を下げる可能性がある。この場合、基金はその投資目標を達成することが困難であり、業績に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このような事件は、経済および市場に大きな破壊を与え、個別会社(基金保証人および第三者サービスプロバイダを含むがこれらに限定されないが)、部門、業界、市場、証券および商品取引所、通貨、金利およびインフレ率、信用格付け、投資家感情、およびその他の基金の投資価値に影響を与える要素の運営を深刻に混乱させる可能性がある。これらの要素は市場の大幅な変動、取引所の取引停止と閉鎖を招く可能性があり、それによって基金の償還完了能力に影響を与え、その他の方法で基金の二級市場での業績と基金取引に影響を与える可能性がある。広範囲の危機はまた現在予測できるとは限らない方法で世界経済に影響を及ぼす可能性がある。このような事件がどのくらい続くか，それらが継続するか再発生するかは，現時点では予測できない.これらの事件の影響は基金の業績に大きな影響を与え、あなたの投資損失を招く可能性があります。本報告の日までに経験した世界経済衝撃は、基金の基本的な仮定と予想がすぐに時代遅れまたは不正確であり、重大な損失を招く可能性がある。
また，DEFIはビットコインに関するリスクの影響を受ける.ビットコインはデジタル資産または暗号化通貨であり、“ビットコインネットワーク”上の課金単位であり、“ビットコインネットワーク”はオープンソースで分散されたポイントツーポイントコンピュータネットワークである。ビットコインの所有権および運営は、ビットコインネットワーク内の購入者によって決定される。ビットコインネットワークは、ビットコインネットワークを管理するルールおよびプログラムに従う公開アクセス可能またはオープンソースソフトウェアを実行するコンピュータを接続する。これは、一般にビットコインプロトコルと呼ばれる。ビットコインは持つことができ、商品やサービスを購入することもでき、法定通貨に両替することもできる。ビットコインネットワークを所有または運営する単一のエンティティはなく、ビットコインの価値は、いかなる政府、会社、または他のエンティティによってもサポートされない。逆に，ビットコインの価値は，ビットコイン取引を促進するために作成された市場の需給によってある程度決定される.公開鍵暗号法は、ビットコインの所有権および取引記録を保護する。ビットコインネットワークのソースコードはオープンソースであるため，誰でもその発展に貢献することができる.現在，ビットコインの最終供給量は限られており，2100万枚に限られており，新たなビットコイン供給量のマイニングにともない，利用可能なビットコインの数は現在2100万枚のプロトコル上限に達するまで増加している.他の要因に加えて，以下の要因はビットコインの価格や市場に影響を与える可能性がある：Defiはビットコインに直接投資しない.
● | ビットコインが支払い方法として使用されることを含む、ビットコインがどのくらい広く採用されているか。 |
● | 暗号化通貨の規制環境は、これが米国で引き続き発展し、ビットコインの採用または使用を延期、阻害、または制限する可能性がある。 |
● | ビットコイン市場での投機活動には，大量のビットコインを持つ人が含まれており，変動性が増加する可能性がある. |
● | ネットワーク攻撃は、悪意のある行為者がビットコインコードまたは構造内の欠陥、ブロックチェーンを制御し、情報を盗み、またはインターネット中断を引き起こすリスクを含む。 |
● | ビットコインを採掘するリターンは、時間の経過とともに低下するように設計されており、これは、鉱夫がビットコインネットワーク上で取引を処理し、確認する動機を低下させる可能性がある。 |
● | ビットコインネットワークのオープンソースの性質は、分岐をもたらすか、またはビットコインの基本コードを変更して、新しい独立したデジタル資産を作成する可能性がある。 |
● | 詐欺、操作、セキュリティ障害、またはビットコイン取引所の運営問題は、ビットコインの採用率または受信度を低下させる。 |
● | ビットコインの使用がより多くのユーザに拡張されるにつれて、ビットコインの拡張性がある。 |
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| カタログ表 |
基金の投資目標
トウモロコシの投資目標は，基金株式純資産値の毎日変化に基準で測定した将来受け渡しされたトウモロコシ市場の毎日変化を反映させることである。基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類のトウモロコシ先物契約(トウモロコシ先物契約)の終値の加重平均である
トウモロコシ基準
CBOTトウモロコシ先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期 |
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| 35 | % |
3回目の満期 |
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| 30 | % |
12月以降3カ月目の満期 |
|
| 35 | % |
SOYBの投資目標は，基金株式資産純資産値の毎日変化を将来受け渡しされた大豆市場の毎日の変化を反映させ，基準で測定することである。この基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類の大豆先物契約(大豆先物契約)の終値の加重平均である
SOYB基準
CBOT大豆先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期日(8月及び9月を除く) |
|
| 35 | % |
3回目の満期(8月と9月を除く) |
|
| 30 | % |
3回目の満期契約が満期になった11月に満期になる |
|
| 35 | % |
サトウキビの投資目標は，基金株式純資産値の毎日変化に基準で測定した将来受け渡しされた食糖市場の日替わり変化を反映させることである。この基準は、大陸間取引所米国先物取引所(ICE)で取引される3種類の11号糖先物契約(“糖先物契約”)の終値の加重平均である
サトウキビ基準
大陸間取引所白糖先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期 |
|
| 35 | % |
3回目の満期 |
|
| 30 | % |
3回目の満期契約が満期になった3月に満期になる |
|
| 35 | % |
Weatの投資目標は，基金シェア資産純資産値の毎日変動に基準で測定した将来受け渡しされたコムギ市場の日替わり変動を反映させることである。基準は、シカゴ先物取引所(CBOT)が取引する3種類の小麦先物契約(“小麦先物契約”)の終値の加重平均値である
Weat基準
CBOT小麦先物契約 |
| 重みをつける |
| |
第二満期 |
|
| 35 | % |
3回目の満期 |
|
| 30 | % |
12月以降3カ月目の満期 |
|
| 35 | % |
TAGの投資目標は毎日の投資結果を提供し，他の4つの大口商品池の毎日の総合表現，特にトウモロコシ，SOYB，サトウキビとWeat(“標的基金”)を反映することである。通常の市場の場合、基金は一般に各関連基金の株式、およびより少ない程度の現金等価物に平均的に投資し、その投資目標を達成することを期待する。基金の基礎基金シェアへの投資は、通常、基金資産の約25%を各基礎基金に分配するために毎日再バランスされている
TAGベンチマークテスト
基礎基金 |
| 重みをつける |
| |
トウモロコシ |
|
| 25 | % |
SOYB |
|
| 25 | % |
サトウキビ.サトウキビ |
|
| 25 | % |
Weat |
|
| 25 | % |
| 6 |
| カタログ表 |
DEFIの投資目標は，ファンド株式純資産値の毎日変動にHashdex米国ビットコイン先物ファンド基準(“基準”)価格の毎日変動を反映させ，ファンド運営費用を減算することである。この基準は現在、シカゴ商品取引所(CME)に上場されているビットコイン先物契約(ビットコイン先物契約)の初回満期と2回目の満期の終値の平均値である。
DEFI基準
シカゴ商品取引所ビットコイン先物契約 |
| 重みをつける |
| |
最初に満期になった |
|
| 50 | % |
第二満期 |
|
| 50 | % |
基準毎に含まれる基準成分先物契約毎の名目金額は、基準における基準成分先物契約毎の市場価値の変化を反映することが意図されている。基準ごとの終値は、米国銀行ユニバーサルファンドサービス会社(“ユニバーサルファンドサービス”)が営業日毎に関連基準成分先物契約の先物契約終値と当該等基準成分先物契約の名義金額とに基づいて算出する。
各基準は、各基準構成要素の先物契約の重み付けされた割合が各基金の投資目標における割合と同じであることを保証するために定期的に再バランスされる。次の表は2022年9月30日、基準成分先物契約の基金ごとの重みを反映しており、保有する契約は一般的に受け入れられている契約月と年命名法で表示されており、契約が満期になった月とは異なる可能性がある
トウモロコシ基準成分先物契約 |
| 名目価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
CBOTトウモロコシ先物(2，207契約，MAR23) |
| $ | 75,479,400 |
|
|
| 35 | % |
CBOTトウモロコシ先物(1，889口契約、5月23日) |
|
| 64,651,025 |
|
|
| 30 |
|
CBOTトウモロコシ先物(2，426契約，DEC 23) |
|
| 74,811,775 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 214,942,200 |
|
|
| 100 | % |
SOYB基準成分先物契約 |
| 名目価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT大豆先物(339口契約、1月23日) |
| $ | 23,314,725 |
|
|
| 35 | % |
CBOT大豆先物(290口契約、MAR23) |
|
| 20,057,125 |
|
|
| 30 |
|
CBOT大豆先物(356契約、NOV 23) |
|
| 23,869,800 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 67,241,650 |
|
|
| 100 | % |
サトウキビ基準成分先物契約 |
| 名目価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
ICE白砂先物(471口契約、5月23日) |
| $ | 8,936,189 |
|
|
| 35 | % |
ICE白砂先物(414契約，JUL 23) |
|
| 7,669,267 |
|
|
| 30 |
|
ICE白砂先物(475契約、MAR24件) |
|
| 8,942,920 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 25,548,376 |
|
|
| 100 | % |
Weat基準成分先物契約 |
| 名目価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
|
|
|
|
|
|
| ||
CBOT小麦先物(2，854契約，MAR23) |
| $ | 132,996,400 |
|
|
| 35 | % |
CBOT小麦先物(2，430口契約、5月23日) |
|
| 113,815,125 |
|
|
| 30 |
|
CBOT小麦先物(2，899口契約，DEC 23) |
|
| 131,179,750 |
|
|
| 35 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 377,991,275 |
|
|
| 100 | % |
| 7 |
| カタログ表 |
マーキング基準成分先物契約 |
| 公正価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
Teucriumトウモロコシ基金の株式(429，192株) |
| $ | 11,605,566 |
|
|
| 25 | % |
Teucrium大豆基金株式(427，314株) |
|
| 11,158,920 |
|
|
| 24 |
|
Teucrium小麦基金株式(1，294，496株) |
|
| 11,861,985 |
|
|
| 26 |
|
Teucrium Sugar Fundの株式(1，327，598株) |
|
| 11,589,798 |
|
|
| 25 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 46,216,269 |
|
|
| 100 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
DEFI基準成分先物契約 |
| 名目価値 |
|
| 重量(%) |
| ||
シカゴ商品取引所ビットコイン先物(6契約、OCT 22) |
| $ | 582,750 |
|
|
| 50 | % |
シカゴ商品取引所ビットコイン先物(6契約、NOV 22) |
|
| 583,050 |
|
|
| 50 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2022年9月30日合計 |
| $ | 1,165,800 |
|
|
| 100 | % |
満期を迎える近月先物契約と基準成分先物契約との間の価格関係は異なり、各基金の経時的総リターン、およびこの総リターンは各基金の商品に関連する価格指数の総リターンの程度に影響する可能性がある。近月契約の価格が遅い満期契約の価格(先物市場では“先物割増”と呼ばれる)を下回れば、大口商品価格全体の変動の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと低下することが多い。近月契約の価格が遅い満期契約の価格(先物市場では“スポット割増”と呼ぶ)より高ければ、基金価格全体の変動の影響がない場合には、他の条件が変わらない場合には、基準成分先物契約の価値は満期期間が近づくにつれて上昇する。
各基金の総ポートフォリオは、保険者サイトが開放的に取引された各取引日に開示される。農業基金とスポンサーのサイトはwww.teucrium.comです。Hashdexビットコイン先物ETFのサイトはwww.hashdex-etfs.comです。これらのサイトは無料でアクセスできます。ポートフォリオ保有量のウェブサイト開示は、毎日行われ、各先物契約の名称および価値、他の商品または暗号化通貨権益、およびファンドポートフォリオに保有されている現金および現金等価物の金額を適宜含む。保有する特定のタイプの他の商品権益(あれば、先物契約のオプションやスワップ等の派生契約を含む可能性がある)、総称して“他の商品権益”と呼び、先物契約、先物契約オプション、各種商品にリンクした派生契約以外の“商品権益”または“権益”を公開取引所以外で締結する。これらの“場外”契約は，双方が個人契約の形で締結されているか，あるいは最近標準化スワップのために成立したスワップ実行機構(“SEF”)上で締結されている.例えば、決済機関によって保証される先物契約とは異なり、場外デリバティブ契約のそれぞれが他方の信用リスクを負う(場外スワップがデリバティブ決済機関(“DCO”)で清算されない限り)、すなわち他方がその契約義務を履行できないリスクや、このような他の商品権益の特徴がある。
基金が基準を密接に追跡する投資目標を達成するため、保険者はある原因で基金に基準成分先物契約及び/又はその他の商品或いは暗号化通貨権益以外の先物契約の締結或いは保有を促すことができる。他に標準化条項がなく取引所取引を行っていない商品または暗号化通貨権益は、“場外”商品または暗号化通貨権益と呼ばれ、通常商品または暗号化通貨権益契約当事者の意思に基づいて構築することができる。したがって、各基金は、基金の各基準構成要素先物契約の業績を複製するために、または基準業績全体を複製するための単一の場外利益を締結するために、複数および/または場外利益を締結することができる。場外権益の取引相手に違約がないと仮定すると、この権益の表現は必ず基準或いは適用される基準成分先物契約の表現に関連する。各基金はまた、基準成分先物契約以外の他の権益を締結または保有して、有効な取引を促進することができ、これは基金の“転動”戦略の議論と一致する。さらに、各基金は、基金業績と基準業績との間にある市場と取引効率の低下またはその他の原因による全体的な偏差を緩和することを期待するために、いくつかの権益を締結または保有することができる。上記のいくつかまたはすべての投資を利用することにより、発起人は基金の業績と各基金の基準業績を密接に一致させるように努力する。
| 8 |
| カタログ表 |
各農業基金は、先物ヘッジ期間保証金の設立または償還命令の交換を容易にするための技術として“関連頭寸交換”(“EFRP”)を使用することができ、したがって、各基金は株式の作成および償還に関連するEFRP取引を使用することができる。バスケットの作成または償還に関連する株式の最終買い手または売り手としての市場専門家/市場ディーラーは、FCMで先物取引の同じ営業日に決済する対応する相殺先物を売却または購入することに同意する。基金は市場専門家/事業者の信用リスクを受け、EFRPが営業日内に決済されるまで、営業日は通常7時間以下である。商品先物取引委員会と先物取引所のプログラムとガイドラインに基づき，ファンドごとにEFRP取引に関するすべての活動を報告する。
これらの基金は、それが購入した現金等価物および委託者または他の金融機関が所持している現金から利息および他の収入(“利子収入”)を稼ぐことを求めている。発起人は利息収入が各基金の純資産額を増加させると予想している。これらの基金は利息収入を追加的な投資を購入するために使用するか、またはそれを使用して費用を支払う。基金が稼いだ利息収入に再投資を行う場合、それが行う投資はその開示された投資目標と一致する。基金投資の任意の現金等価物の初期満期日は3ヶ月と9ヶ月以下になる。基金投資のいかなる現金等価物も保険者によって投資レベルの品質を持っているとみなされるだろう。2022年9月30日現在、各基金の利用可能な現金残高は、第1の米国政府債務基金-Xクラス、ゴールドマン·サックス金融プラザ政府基金、第1資本の当座預金、および90日以下の期間の商業手形に投資される。また，トウモロコシ，SOYB，サトウキビ，Weat，DEFI基金は，FCMに保管することを要求する資金の一部を米国債の初期保証金に投資することができ，満期日は90日以下である。これらの債務は財務管理メカニズムを通じてそれぞれの基金口座に購入されて保管されている。
基金資産を管理する際には、保険者は自動的に購入や売却指令を出す技術取引システムを使用しない。対照的に、保険者は、株式を購入または償還する際に受信または支払いされた現金金額に近い特定の基礎商品または暗号化通貨権益を購入または販売する。
発起人は基準を追跡する方法で各基金を管理することを期待している。農業基金の基準はスポット先物を保有していないため，どの基金の商品先物契約を満期にすることもなく，対象商品の受け渡しを回避することが予想される。対照的に、保険者は、例えば、基準の正常な所定の変化に対応するために平倉既存の頭寸を設定するか、または、保険者が単独で適宜決定することが適切である場合、得られた資金を新しい商品または暗号化通貨権益に再投資する。平倉は償還書を満たすこともでき、この場合、平倉所得は再投資されなくなる。Defiは確かにスポット月先物を持っているが、この基金は、基礎暗号通貨の交付または受信が必要になる前に、取引所でこれらの契約を取引またはスクロールする
発起人は、基準が上昇しても低下しても、各基金基準の変化を追跡するための“中性”投資戦略を採用した。基金の“中性”投資戦略は、投資家が一般的に基金の株を売買することを可能にし、費用効果のある方法で特定の商品市場に間接的に投資することを目的としている。このような投資家は、特定の業界および他の業界の参加者を含む可能性があり、これらの業界は、その特定の商品関連取引の損失リスクをヘッジすることを求め、その商品市場に開口している投資家を求めている。したがって、個人投資家の投資目標に応じて、投資商品または暗号化通貨特定市場に関連するリスクおよび/またはヘッジに関連するリスクが存在する可能性がある。また，ファンドへの投資は，ファンド株価の変化が基準の変化を正確に追跡することはなく，基準の変化はスポット市場における商品や暗号化通貨の価格変化と密接に関連しないというリスクがある。保証人は、1株当たりの資産純値が商品のスポット価格または任意の特定の商品または暗号化通貨特定先物契約の価格に等しくなるように、1つの方法で各基金を運営するつもりはない。
スポンサー？スポンサー
Teucrium Trading，LLCは、信託基金および信託基金シリーズのそれぞれのスポンサーである。発起人はデラウェア州の有限責任会社で、2009年7月28日に設立された。主な事務所はバーモント州バーリントン215 Suit 215メインストリート3番地にあり、郵便番号は05401です。保証人は商品先物取引委員会(“CFTC”)で商品プール運営業者(“CPO”)及び商品取引コンサルタント(“CTA”)に登録され、全国先物協会(“NFA”)会員である。Teucrium Investment Advisors，LLCはTeucrium Trading，LLCの完全子会社であり，デラウェア州の有限責任会社であり，2022年1月4日に設立された。Teucrium Investment Advisors，LLCはアメリカ証券取引委員会に登録された投資顧問である。Teucrium Investment Advisors，LLCは2022年5月2日にCFTCにCPO，2022年5月2日にCTA，2022年5月9日にスワップ会社に登録した。Teucrium Investment Advisors，LLCは2022年5月9日にNFAメンバーとなった。
| 9 |
| カタログ表 |
信託基金と基金は信託協定に従って運営されている。信託協定によれば、保険者は、信託、基金及び任意の保証人が時々設立及び指定する信託系列の業務を単独で管理及び処理又は指導する。保証人は、許可された買い手が株式を売買する場合を監督し、金融安定メカニズムとスワップ取引相手の信用リスクの評価、日常倉庫と保証金/担保要件の審査を含む基金の投資を管理しなければならない。発起人は、基金シェアを提供し、売却し、信託基金の活動を監督するために、必要又は適切な合意を締結する権利がある。そのため，発起人は受託者，管理人，流通業者，信託の独立公認会計士事務所および信託雇用のいずれかの法律顧問を選択する責任がある.保証人はまた、信託基金を代表して米国証券取引委員会に定期報告書を提出し、このような報告書に必要な証明を提供する。発起人とその責任者以外に、信託基金や基金の組織に参加する人はいない。
Teucrium Trading，LLCはこれらの基金を設計し，取引所取引製品の形で機関や個人を含む様々な投資家に単一商品投資の流動性，透明性，能力を提供する.これらの基金はまた、先物プレミアムとスポット割増の影響を軽減することを目的としており、この2つの状況は大口商品取引過程で発生し、投資家の潜在的なリターンに影響を与える可能性がある。スポット割増価格は、1種の商品の先物価格が遠交割増月において近交割月を下回る市場状況として定義され、先物割増の反語先物割増価格は、先物の長期受け渡し価格がスポット価格よりも高いと定義され、これは、通常、基礎商品の貯蔵と保険コストによるものである。
発起人たちは資金に関するいくつかの商業的方法と手続きの特許を持っている。
[パフォーマンスの概要]
この報告書は2022年1月1日から9月30日までのトウモロコシ、大豆、サトウキビ、小麦、ラベルをカバーしている。DEFIの概要は，運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までをカバーしている。費用総額とは、スポンサーが免除または支払う任意の費用(“スポンサー免除の費用”)後の毛額と純額のことである。
トウモロコシ1株当たりの経営業績 |
|
|
| |
期初資産純資産 |
| $ | 21.58 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資収益 |
|
| 0.21 |
|
商品先物契約の実現と未実現純収益 |
|
| 5.58 |
|
総費用 |
|
| (0.33 | ) |
純資産純増加 |
|
| 5.46 |
|
純資産期末 |
| $ | 27.04 |
|
総見返り |
|
| 25.30 | % |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 1.90 | % |
総費用(純額) |
|
| 1.69 | % |
純投資損失 |
|
| (0.64 | )% |
|
|
|
|
|
SOYB 1株当たりの経営実績 |
|
|
|
|
期初資産純資産 |
| $ | 22.77 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資収益 |
|
| 0.21 |
|
商品先物契約の実現と未実現純収益 |
|
| 3.48 |
|
総費用 |
|
| (0.35 | ) |
純資産純増加 |
|
| 3.34 |
|
期末純資産額 |
| $ | 26.11 |
|
総見返り |
|
| 14.68 | % |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 1.92 | % |
総費用(純額) |
|
| 1.75 | % |
純投資損失 |
|
| (0.68 | )% |
| 10 |
| カタログ表 |
サトウキビ1株当たりの経営実績 |
|
|
| |
期初資産純資産 |
| $ | 9.23 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資収益 |
|
| 0.07 |
|
商品先物契約の実現と未実現純損失 |
|
| (0.45 | ) |
総費用 |
|
| (0.12 | ) |
純資産価値減少額 |
|
| (0.50 | ) |
期末純資産額 |
| $ | 8.73 |
|
総見返り |
|
| (5.38 | )% |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 2.12 | % |
総費用(純額) |
|
| 1.75 | % |
純投資損失 |
|
| (0.71 | )% |
|
|
|
|
|
1株当たりの収益経営実績 |
|
|
|
|
期初資産純資産 |
| $ | 7.38 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資収益 |
|
| 0.07 |
|
商品先物契約の実現と未実現純収益 |
|
| 1.83 |
|
総費用 |
|
| (0.12 | ) |
純資産純増加 |
|
| 1.78 |
|
期末純資産額 |
| $ | 9.16 |
|
総見返り |
|
| 24.20 | % |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 1.84 | % |
総費用(純額) |
|
| 1.69 | % |
純投資損失 |
|
| (0.63 | )% |
1株当たりのラベル数運営実績 |
|
|
| |
期初資産純資産 |
| $ | 27.01 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資取引の実現と未実現純収益 |
|
| 4.09 |
|
総費用 |
|
| (0.03 | ) |
純資産純増加 |
|
| 4.06 |
|
期末純資産額 |
| $ | 31.07 |
|
総見返り |
|
| 15.04 | % |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 0.80 | % |
総費用(純額) |
|
| 0.14 | % |
純投資損失 |
|
| (0.14 | )% |
DEFI 1株当たりの運営実績 |
|
|
| |
期初資産純資産 |
| $ | 25.00 |
|
投資業務収入： |
|
|
|
|
投資収益 |
|
| 0.03 |
|
暗号通貨先物契約の実現と未実現純損失 |
|
| (0.41 | ) |
総費用 |
|
| (0.01 | ) |
純資産価値減少額 |
|
| (0.39 | ) |
期末純資産額 |
| $ | 24.61 |
|
総見返り |
|
| (1.57 | )% |
平均純資産比率(年化) |
|
|
|
|
総費用 |
|
| 2.31 | % |
総費用(純額) |
|
| 0.94 | % |
純投資収益 |
|
| 1.74 | % |
基金の過去の業績は必ずしも未来の業績を暗示しているとは限らない。
| 11 |
| カタログ表 |
経営成果
以下に信託基金の各基金の一節が含まれている。
以下の議論は，2022年9月30日までの3カ月と9カ月の運営結果が2021年同期と比較した大きな変化に触れている。以下は信託基金の各基金の運営期間の一部を含む。トウモロコシ，SOYB，Weat，サトウキビ，TAGはすべての時期に経営されている。DEFIでは，結果は運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日までを代表する
本期間および比較可能期間の総支出とは、スポンサーが免除または支払われた任意の費用(“スポンサー免除費用”)の後の毛額および純額を意味する。2021年と2022年に免除されるすべての費用について、スポンサーは今後の期間中に精算を求めないことを決定した。“総費用，純額”は，スポンサーが免除した任意の費用の影響を受けた後，以前の報告と同様の方法で列報する。したがって、信託基金や各基金の純収益や純損失は、いつの時期も列報方式の変更によって影響を受けたり変化したりすることはない。
発起人は各基金の目標と政策に応じて基金の資産に投資する責任がある。さらに、保険者は、会計、財務報告、コンプライアンス、および取引活動のような基金に直接起因するサービスを含む、行政、保管、会計、譲渡エージェント、コンプライアンス、および他の必要なサービスを提供する1つまたは複数の第3の方向基金を手配する。場合によっては、スポンサーは特定の費用を外注しないことを適宜選択することができる。
また，農業基金(管理費を徴収していないTAGを除く)は，1日平均純資産に基づく毎月管理費をスポンサーに支払うことが契約義務であり，料率は年間1.00%である
農業基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融業監督管理局(“FINRA”)または任意の他の規制機関に支払われる、初回登録後の後続株式の発売および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含むすべてのブローカー費用、税金および他の費用を一般的に支払う。各基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。発起人は、このような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいて、信託基金内のすべての基金が共有するいくつかの総支出を、管理下の相対資産や創設注文活動を含むが、これらに限定されない基金に割り当てる。これらの総共通費用には、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用が含まれるが、これらの費用は、経営報告書の関連項目に含まれる。これらの共通費用総額の一部は保険者または保険者依頼者の関係者が提供するサービスと関係があり、これらのサービスは基金に必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、規制コンプライアンスと取引活動のコストに直接起因し、主に経営報告書の流通とマーケティング費用として計上される。信託基金および各基金のこれらの額は、本文書の第1部に記載されている財務諸表の付記に詳細に説明されている。
契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。管理費から、スポンサーが支払う基金のすべての日常運営、行政、その他の一般費用は、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、ライセンサー、会計および監査費用、税務準備費用、法律費用、持続的な米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されない。これらの費用や支出は、スポンサーが管理費の収益で支払うため、損益バランス表には含まれていない。基金はすべての非日常性と非常費用を支払い、もしあれば、後援者によって決定される。非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常運営、行政、その他の一般費用は非常費用とはみなされない。
発起人は代表基金を選択して一定の費用を支払うか、管理費を免除する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人が支払う費用及び発起人が免除する管理費は，適用される場合は，各基金の業務報告書に免除費用として列記しなければならない。
| 12 |
| カタログ表 |
Teucriumトウモロコシ基金
Teucriumトウモロコシ基金は2010年6月9日に投資運営を開始した。トウモロコシ基金の投資目標は、株式純資産値の毎日変動をシカゴ先物取引所(“シカゴ先物取引所”)で取引された3件のトウモロコシ先物契約(“トウモロコシ先物契約”)の加重平均決済価格の毎日パーセントの変動を反映させることであり、具体的には(1)2番目に満期したCBOTトウモロコシ先物契約であり、重みは35%である；(2)3番目に満期したCBOTトウモロコシ先物契約は、重みが30%である；(3)CBOTトウモロコシ先物契約は3番目の満期満期月後の12月に満期し、重みは35%である。この基金はトウモロコシの現物価格を追跡しない。
2022年9月30日まで、トウモロコシ基金はCBOTトウモロコシ先物契約を持ち、名目価値214，942，200ドルであった。これらの契約の資産公正価値は6 573 943ドル、負債公正価値は4 335 823ドルである。各契約の名義価値の重みは以下の通りである：(1)35%からMAR23契約、2番目の満期CBOTトウモロコシ先物契約、(2)30%から5月23日のCBOTトウモロコシ先物契約、3番目の満期CBOTトウモロコシ先物契約、及び(3)35%からDEC 23 CBOT契約、CBOTトウモロコシ先物契約は次の12月に満期になり、3番目の契約は満期になる。
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| 四半期末 |
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| 四半期末 |
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| 四半期末 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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| June 30, 2022 |
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純資産総額 |
| $ | 214,972,436 |
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| $ | 120,396,395 |
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| $ | 238,731,929 |
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未償還株 |
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| 7,950,004 |
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| 5,950,004 |
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| 9,525,004 |
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1株当たり純資産額 |
| $ | 27.04 |
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| $ | 20.23 |
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| $ | 25.06 |
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終値 |
| $ | 27.04 |
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| $ | 20.17 |
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| $ | 25.16 |
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基金純資産総額は年ごとに79%増加し、主に発行済み株式総数の2，000，000株または34%の増加、1株当たり資産純価値の6.81ドルまたは34%の増加に牽引されている。2022年9月30日は2022年6月30日と比較して、基金の純資産が10%減少した。経営陣は、純資産総額が年々変化する要因は、商品価格の上昇とウクライナ戦争、供給中断、作物投入コストの上昇による投資家の流入だとしている。
2022年9月30日までの3ヶ月間、2021年9月30日までの3ヶ月
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| 3か月まで |
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| 3か月まで |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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1日平均純資産総額 |
| $ | 208,642,546 |
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| $ | 135,767,092 |
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先物契約実現と未達成純収益(赤字) |
| $ | 13,511,991 |
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| $ | (10,603,502 | ) |
現金等価物の利子収入 |
| $ | 1,087,852 |
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| $ | 55,229 |
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1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
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| 0.52 | % |
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| 0.04 | % |
純収益(赤字) |
| $ | 13,656,545 |
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| $ | (11,185,315 | ) |
加重平均流通株 |
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| 8,188,863 |
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| 6,704,352 |
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管理費 |
| $ | 525,893 |
|
| $ | 342,207 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 417,405 |
|
| $ | 642,358 |
|
仲買手数料 |
| $ | 54,746 |
|
| $ | 43,677 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | - |
|
| $ | 347,523 |
|
総費用比率 |
|
| (1.79 | )% |
|
| (2.88 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.79 | )% |
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| (1.86 | )% |
純投資収益 |
|
| 0.27 | % |
|
| (1.70 | )% |
株式を作成する |
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| 950,000 |
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| 375,000 |
|
株を償還する |
|
| 2,525,000 |
|
|
| 2,700,000 |
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| 13 |
| カタログ表 |
2022年9月30日までの9ヶ月間、2021年9月30日までの9ヶ月間
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| 9か月で終わる |
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| 9か月で終わる |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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1日平均純資産総額 |
| $ | 217,755,962 |
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| $ | 158,799,521 |
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先物契約は実現されており、純収益が実現されていない |
| $ | 24,980,348 |
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| $ | 43,021,695 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 1,706,156 |
|
| $ | 206,168 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.78 | % |
|
| 0.13 | % |
純収入 |
| $ | 23,935,440 |
|
| $ | 40,911,620 |
|
加重平均流通株 |
|
| 8,240,663 |
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| 8,402,293 |
|
管理費 |
| $ | 1,628,695 |
|
| $ | 1,187,734 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 1,468,224 |
|
| $ | 1,917,813 |
|
仲買手数料 |
| $ | 118,321 |
|
| $ | 118,868 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 345,855 |
|
| $ | 789,304 |
|
総費用比率 |
|
| (1.90 | )% |
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| (2.61 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.69 | )% |
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| (1.95 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.64 | )% |
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| (1.78 | )% |
株式を作成する |
|
| 7,500,000 |
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| 3,775,000 |
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株を償還する |
|
| 5,150,000 |
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| 6,725,000 |
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商品先物契約取引の達成された収益または損失は，1)契約“スクロール”の一部として販売される特定契約の価格変化，基金の投資目標に応じて最近満期になった契約が適切な契約に両替されるため，2)償還株に関する特定契約の価格変化，3)基準を満たす再バランス取引を確保するための収益または損失，4)上記のいずれかの場合に保有およびその後に売却される契約数に依存する。基金は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。商品先物契約取引の未実現収益または損失は，期末日に保有する契約価格が契約ごとの購入価格と契約月ごとに保有する契約数に対して変化する関数である.保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
利息と他の収入が同比増加したのは純資産の増加と連邦基金金利の向上によるものである。そのため、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、平均1日総純資産に占める利息収入の割合は、2021年9月30日現在の3ヶ月と9ヶ月を上回っている。基金は、資金プールの現金管理戦略に関連する投資レベル、短期ツール、または預金の利息および他の収入を稼ぐことを求めており、これらの収入は費用の相殺に使用することができる。これらの投資には、短期国庫券、普通預金、通貨市場基金、商業手形投資が含まれるかもしれないが、これらに限定されない。これらの金利水準は、目論見書に規定されている予想金利よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がありますので、損益バランス点に影響を与えます
スポンサーに支払う管理費が増加/減少したのは，平均純資産が増加/減少したためである。管理費は基金の1日平均純資産の1%で計算される。保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総毛費と管理費を含まない他の支出総額が減少したのは、一般に他の基金に対する平均純資産の減少によるものである。発起人は基金を代表して特定の費用を支払うか、管理費を免除することを選択する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人は、今後各期間にその期間に免除された費用の返済を要求しないことを決定した。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総ブローカー手数料の増加/減少は、主に購入、清算、ロールの契約の増加/減少によるものである。2021年同期と比較して、2022年9月30日までの9ヶ月間のブローカー手数料総額は全体的に安定している。
| 14 |
| カタログ表 |
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
トウモロコシ先物価格の季節的モデルは多種の要素の影響を受ける。これらの要因には，秋の収穫，春季の栽培条件，および重要な発芽と成長期全体の天候が含まれているがこれらに限定されない。トウモロコシ先物の価格は，大豆や小麦などの代替農産物の供給や需要の影響を受け，エタノールを燃料添加剤として生産するトウモロコシの需要を受けている。トウモロコシ先物契約の価格も他国への輸出需要を含む世界経済状況の影響を受けている。このような要素は基金の業績と業務成果に持続的に影響を及ぼすだろう。スポンサーはこのような要素の影響を予測できない。
Teucrium大豆基金
Teucrium大豆基金は2011年9月19日に投資運営を開始した。基金の投資目標は、株式純資産値の1日変動百分率をシカゴ先物取引所(“シカゴ先物取引所”)で取引された3件の大豆先物契約(“大豆先物契約”)の加重平均決済価格の1日変動百分率に反映させることである。この3つの大豆先物契約は、8月と9月を含まず、それぞれ、(1)2番目に満期したCBOT大豆先物契約、重み35%、(2)3番目に満期したCBOT大豆先物契約、重み30%と、(3)CBOT大豆先物契約が11月に満期になった3ヶ月目の契約、重み35%となる。
この基金は2022年9月30日までにCBOT大豆先物契約を保有しており，名目価値は67，241，650ドルである。これらの契約の資産公正価値は3083，849ドルである。契約名義価値の重みは，(1)JAN 23 CBOT契約が35%，(2)MAR23 CBOT契約が30%，(3)NOV 23 CBOT契約が35%である.
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| 四半期末 |
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| 四半期末 |
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| 四半期末 |
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
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| June 30, 2022 |
| |||
純資産総額 |
| $ | 67,243,978 |
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| $ | 47,284,707 |
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| $ | 75,109,727 |
|
未償還株 |
|
| 2,575,004 |
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|
| 2,150,004 |
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|
| 2,775,004 |
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1株当たり純資産額 |
| $ | 26.11 |
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| $ | 21.99 |
|
| $ | 27.07 |
|
終値 |
| $ | 26.11 |
|
| $ | 22.02 |
|
| $ | 27.06 |
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| 15 |
| カタログ表 |
基金純資産総額が年ごとに42%増加したのは、主に発行済み株式総数が425，000株または20%増加し、1株当たり純資産額が4.12ドルまたは19%増加したためである。2022年9月30日は2022年6月30日と比較して、基金の純資産が10%減少した。経営陣は、純資産総額が年々変化する要因は、商品価格の上昇とウクライナ戦争、供給中断、作物投入コストの上昇による投資家の流入だとしている。
2022年9月30日までの3ヶ月間、2021年9月30日までの3ヶ月
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| 3か月まで |
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| 3か月まで |
| ||
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 69,925,211 |
|
| $ | 59,298,060 |
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先物契約の実現と未実現の純損失 |
| $ | (2,877,782 | ) |
| $ | (4,333,370 | ) |
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 365,454 |
|
| $ | 20,624 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.52 | % |
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| 0.03 | % |
純損失 |
| $ | (2,816,428 | ) |
| $ | (4,573,209 | ) |
加重平均流通株 |
|
| 2,646,471 |
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|
| 2,590,221 |
|
管理費 |
| $ | 176,250 |
|
| $ | 149,464 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 127,850 |
|
| $ | 284,634 |
|
仲買手数料 |
| $ | 6,432 |
|
| $ | 4,833 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | - |
|
| $ | 173,635 |
|
総費用比率 |
|
| (1.73 | )% |
|
| (2.90 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.73 | )% |
|
| (1.74 | )% |
純投資収益 |
|
| 0.34 | % |
|
| (1.60 | )% |
株式を作成する |
|
| 600,000 |
|
|
| 150,000 |
|
株を償還する |
|
| 800,000 |
|
|
| 975,000 |
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2022年9月30日までの9ヶ月間、2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 9か月で終わる |
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| 9か月で終わる |
| ||
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| 2022年9月30日 |
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| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 68,710,342 |
|
| $ | 81,652,410 |
|
先物契約は実現されており、純収益が実現されていない |
| $ | 4,906,805 |
|
| $ | 13,444,407 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 549,818 |
|
| $ | 105,253 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.80 | % |
|
| 0.13 | % |
純収入 |
| $ | 4,557,808 |
|
| $ | 12,334,380 |
|
加重平均流通株 |
|
| 2,553,850 |
|
|
| 3,724,546 |
|
管理費 |
| $ | 513,916 |
|
| $ | 610,715 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 474,461 |
|
| $ | 1,084,196 |
|
仲買手数料 |
| $ | 21,638 |
|
| $ | 26,568 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 89,562 |
|
| $ | 479,631 |
|
総費用比率 |
|
| (1.92 | )% |
|
| (2.78 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.75 | )% |
|
| (1.99 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.68 | )% |
|
| (1.82 | )% |
株式を作成する |
|
| 1,950,000 |
|
|
| 1,050,000 |
|
株を償還する |
|
| 1,350,000 |
|
|
| 3,475,000 |
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商品先物契約取引の達成された収益または損失は，1)契約“スクロール”の一部として販売される特定契約の価格変化，基金の投資目標に応じて最近満期になった契約が適切な契約に両替されるため，2)償還株に関する特定契約の価格変化，3)基準を満たす再バランス取引を確保するための収益または損失，4)上記のいずれかの場合に保有およびその後に売却される契約数に依存する。基金は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。商品先物契約取引の未実現収益または損失は，期末日に保有する契約価格が契約ごとの購入価格と契約月ごとに保有する契約数に対して変化する関数である.保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
| 16 |
| カタログ表 |
利息と他の収入が同比増加したのは純資産の増加と連邦基金金利の向上によるものである。そのため、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、平均1日総純資産に占める利息収入の割合は、2021年9月30日現在の3ヶ月と9ヶ月を上回っている。基金は、資金プールの現金管理戦略に関連する投資レベル、短期ツール、または預金の利息および他の収入を稼ぐことを求めており、これらの収入は費用の相殺に使用することができる。これらの投資には、短期国庫券、普通預金、通貨市場基金、商業手形投資が含まれるかもしれないが、これらに限定されない。これらの金利水準は、目論見書に規定されている予想金利よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がありますので、損益バランス点に影響を与えます
スポンサーに支払う管理費が増加/減少したのは，平均純資産が減少/増加したためである。管理費は基金の1日平均純資産の1%で計算される。保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総総費用と管理費を含まない他の費用総額が低下したのは、一般に平均純資産の前年比の低下および他のファンドに対する平均純資産の低下によるものである。発起人は基金を代表して特定の費用を支払うか、管理費を免除することを選択する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人は、今後各期間にその期間に免除された費用の返済を要求しないことを決定した。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総ブローカー手数料の増加/減少は、主に購入、清算、ロールの契約の増加/減少によるものである
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
| 17 |
| カタログ表 |
大豆先物価格の季節的モデルは多種の要素の影響を受ける。これらの要因には，秋の収穫，春季の栽培条件，および重要な発芽と成長期全体の天候が含まれているがこれらに限定されない。大豆先物の価格はトウモロコシや小麦などの代替農産物の供給と需要の影響を受ける。大豆先物契約の価格も他国への輸出需要を含む世界経済状況の影響を受けている。このような要素は基金の業績と業務成果に持続的に影響を及ぼすだろう。スポンサーはこのような要素の影響を予測できない。
Teucrium糖業基金
Teucrium糖業基金は2011年9月19日に投資運営を開始した。ファンドの投資目標は、株式純資産値の毎日変動百分率を米国大陸間取引所先物取引所(“大陸間取引所先物”)で取引された3つの糖先物契約(“糖先物契約”)の加重平均終値の1日パーセント変動に反映させることであり、具体的には、(1)2番目に満期となった11号糖先物契約(“11号糖先物契約”)、加重35%、(2)3件目の満期11号糖先物契約、重み30%である。(3)3番目の満期契約の翌月3月に満期となった砂糖11号先物契約は、重みが35%である。
2022年9月30日まで、同基金は大陸間取引所白糖先物契約を持ち、名目価値は25，548，376ドルである。このような契約の負債公正価値は1282651ドルだ。契約名義価値の重みは，(1)5月23日大陸間取引所第11号契約の35%，(2)7月23日大陸間取引所第11号契約の30%，および(3)MAR24大陸間取引所第11号契約の35%である.
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| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
| |||
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| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
純資産総額 |
| $ | 25,534,967 |
|
| $ | 26,068,010 |
|
| $ | 32,383,073 |
|
未償還株 |
|
| 2,925,004 |
|
|
| 2,725,004 |
|
|
| 3,475,004 |
|
1株当たり純資産額 |
| $ | 8.73 |
|
| $ | 9.57 |
|
| $ | 9.32 |
|
終値 |
| $ | 8.68 |
|
| $ | 9.55 |
|
| $ | 9.32 |
|
基金の純資産総額は年ごとに2%減少したのは、発行済み株式総額が200，000株または7%増加し、1株当たり純資産額が0.84ドルまたは9%減少したためである。2022年9月30日は2022年6月30日と比較して、基金純資産が21%減少した。経営陣は、この変化は世界的な価格が安定し、需要が強く、生産量がやや増加し、投資家の興味を高めたためと考えている。
2022年9月30日までの3ヶ月間、2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 28,395,088 |
|
| $ | 23,754,678 |
|
先物契約の実現と未実現純収益 |
| $ | (1,962,758 | ) |
| $ | 2,826,293 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 149,944 |
|
| $ | 7,425 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.53 | % |
|
| 0.03 | % |
純収益 |
| $ | (1,942,684 | ) |
| $ | 2,726,924 |
|
加重平均流通株 |
|
| 3,159,243 |
|
|
| 2,618,482 |
|
管理費 |
| $ | 71,572 |
|
| $ | 59,875 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 58,298 |
|
| $ | 76,618 |
|
仲買手数料 |
| $ | 5,436 |
|
| $ | 6,613 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | - |
|
| $ | 29,699 |
|
総費用比率 |
|
| (1.81 | )% |
|
| (2.28 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.81 | )% |
|
| (1.78 | )% |
純投資収益 |
|
| 0.28 | % |
|
| (1.66 | )% |
株式を作成する |
|
| 75,000 |
|
|
| 525,000 |
|
株を償還する |
|
| 625,000 |
|
|
| 450,000 |
|
| 18 |
| カタログ表 |
2022年9月30日までの9ヶ月間、2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 28,612,071 |
|
| $ | 19,050,472 |
|
先物契約の実現と未実現純収益 |
| $ | (2,758,277 | ) |
| $ | 6,649,041 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 222,434 |
|
| $ | 19,515 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.78 | % |
|
| 0.10 | % |
純収益 |
| $ | (2,910,520 | ) |
| $ | 6,397,079 |
|
加重平均流通株 |
|
| 3,077,751 |
|
|
| 2,329,583 |
|
管理費 |
| $ | 214,003 |
|
| $ | 142,487 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 238,911 |
|
| $ | 216,728 |
|
仲買手数料 |
| $ | 31,972 |
|
| $ | 19,047 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 78,237 |
|
| $ | 87,738 |
|
総費用比率 |
|
| (2.12 | )% |
|
| (2.52 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.75 | )% |
|
| (1.91 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.71 | )% |
|
| (1.77 | )% |
株式を作成する |
|
| 2,675,000 |
|
|
| 1,450,000 |
|
株を償還する |
|
| 2,225,000 |
|
|
| 625,000 |
|
商品先物契約取引の達成された収益または損失は，1)契約“スクロール”の一部として販売される特定契約の価格変化，基金の投資目標に応じて最近満期になった契約が適切な契約に両替されるため，2)償還株に関する特定契約の価格変化，3)基準を満たす再バランス取引を確保するための収益または損失，4)上記のいずれかの場合に保有およびその後に売却される契約数に依存する。基金は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。商品先物契約取引の未実現収益または損失は，期末日に保有する契約価格が契約ごとの購入価格と契約月ごとに保有する契約数に対して変化する関数である.保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
利息と他の収入が同比増加したのは純資産の増加と連邦基金金利の向上によるものである。そのため、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、平均1日総純資産に占める利息収入の割合は、2021年9月30日現在の3ヶ月と9ヶ月を上回っている。基金は、資金プールの現金管理戦略に関連する投資レベル、短期ツール、または預金の利息および他の収入を稼ぐことを求めており、これらの収入は費用の相殺に使用することができる。これらの投資には、短期国庫券、普通預金、通貨市場基金、商業手形投資が含まれるかもしれないが、これらに限定されない。これらの金利水準は、目論見書に規定されている予想金利よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がありますので、損益バランス点に影響を与えます
スポンサーに支払う管理費が増加/減少したのは，平均純資産が減少/増加したためである。管理費は基金の1日平均純資産の1%で計算される。保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
2021年9月30日までの3ヶ月および9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月および9ヶ月の総費用および管理費を含まない他の費用の増加/減少は、通常、この期間の平均純資産の増加/減少によるものである。発起人は基金を代表して特定の費用を支払うか、管理費を免除することを選択する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人は、今後各期間にその期間に免除された費用の返済を要求しないことを決定した。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総ブローカー手数料の増加/減少は、主に購入、清算、ロールの契約の増加/減少によるものである
| 19 |
| カタログ表 |
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
サトウキビ先物価格の季節的モデルは多種の要素の影響を受ける。先物市場では、収穫季節に満期になる契約価格は、通常、冬と春に満期になる契約よりも低い。各国の砂糖収穫季節が異なるにもかかわらず、糖先物契約の価格はよく春末夏初めに最も低く、これは全世界の主要なサトウキビ生産国ブラジルの収穫季節を反映している。そのため、季節的な変動は投資家が基金株を売却する時に損失を被る可能性があり、特に投資家が基準成分先物契約の全部或いは一部が春末或いは夏初めに満期になった糖先物契約が満期になった時に株を売却する必要がある場合。砂糖先物契約の価格も他国への輸出入需要を含む世界経済状況の影響を受けている。このような要素は基金の業績と業務成果に持続的に影響を及ぼすだろう。スポンサーはこのような要素の影響を予測できない。
Teucrium小麦基金
Teucrium小麦基金は2011年9月19日に投資運営を開始した。基金の投資目標は、株式純資産値の毎日変動百分率をシカゴ先物取引所(“シカゴ先物取引所”)で取引された3件の小麦先物契約(“小麦先物契約”)の加重平均決済価格の毎日パーセンテージの変動を反映させることであり、具体的には、(1)2番目に満期したCBOT小麦先物契約は、重みが35%である；(2)3番目に満期したCBOT小麦先物契約は、重みが30%であること、および(3)CBOT小麦先物契約は3番目の満期満期の来月に満期し、重みは35%である。
| 20 |
| カタログ表 |
2022年9月30日現在、同基金はCBOT小麦先物契約を持ち、名目価値は377，991，275ドルである。これらの契約の資産公正価値は18 217 550ドル、負債公正価値は18 948 559ドルである。名義価値契約の重みは，(1)MAR23 CBOT契約が35%，(2)5月23日のCBOT契約が30%，(3)DEC 23 CBOT契約が35%であった.
|
| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
| |||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
純資産総額 |
| $ | 377,988,971 |
|
| $ | 73,296,079 |
|
| $ | 450,519,572 |
|
未償還株 |
|
| 41,250,004 |
|
|
| 10,375,004 |
|
|
| 49,875,004 |
|
1株当たり純資産額 |
| $ | 9.16 |
|
| $ | 7.06 |
|
| $ | 9.03 |
|
終値 |
| $ | 9.15 |
|
| $ | 7.08 |
|
| $ | 9.04 |
|
基金純資産総額は年ごとに416%増加し、主に発行済み株式総額の30，875，000株あるいは298%の増加、および1株当たり資産純価値の2.10ドルまたは30%の増加によって牽引される。2022年9月30日は2022年6月30日と比較して、基金の純資産が-16%減少した。経営陣は、純資産総額が年々変化する要因は、商品価格の上昇とウクライナ戦争、供給中断、作物投入コストの上昇による投資家の流入だとしている。
2022年9月30日までの3ヶ月間、2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 354,167,506 |
|
| $ | 78,428,508 |
|
先物契約は実現されており、純収益が実現されていない |
| $ | 312,397 |
|
| $ | 4,027,770 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 1,807,040 |
|
| $ | 29,826 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.51 | % |
|
| 0.04 | % |
純収入 |
| $ | 319,191 |
|
| $ | 3,692,181 |
|
加重平均流通株 |
|
| 41,945,384 |
|
|
| 11,380,982 |
|
管理費 |
| $ | 892,696 |
|
| $ | 197,683 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 907,550 |
|
| $ | 272,721 |
|
仲買手数料 |
| $ | 75,136 |
|
| $ | 17,330 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | - |
|
| $ | 104,989 |
|
総費用比率 |
|
| (2.02 | )% |
|
| (2.38 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (2.02 | )% |
|
| (1.85 | )% |
純投資収益 |
|
| 0.01 | % |
|
| (1.70 | )% |
株式を作成する |
|
| 4,575,000 |
|
|
| 200,000 |
|
株を償還する |
|
| 13,200,000 |
|
|
| 2,575,000 |
|
2022年9月30日までの9ヶ月間、2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 369,580,476 |
|
| $ | 81,424,624 |
|
先物契約の実現と未実現純収益 |
| $ | (57,328,622 | ) |
| $ | 12,302,836 |
|
現金と現金等価物で稼いだ利子収入 |
| $ | 2,931,373 |
|
| $ | 99,342 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.79 | % |
|
| 0.12 | % |
純収益 |
| $ | (59,064,706 | ) |
| $ | 11,227,466 |
|
加重平均流通株 |
|
| 38,111,726 |
|
|
| 12,387,275 |
|
管理費 |
| $ | 2,764,259 |
|
| $ | 609,012 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 2,328,362 |
|
| $ | 795,340 |
|
仲買手数料 |
| $ | 354,679 |
|
| $ | 39,852 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 425,164 |
|
| $ | 229,640 |
|
総費用比率 |
|
| (1.84 | )% |
|
| (2.31 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (1.69 | )% |
|
| (1.93 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.63 | )% |
|
| (1.77 | )% |
株式を作成する |
|
| 84,050,000 |
|
|
| 3,500,000 |
|
株を償還する |
|
| 53,050,000 |
|
|
| 4,475,000 |
|
商品先物契約取引の達成された収益または損失は，1)契約“スクロール”の一部として販売される特定契約の価格変化，基金の投資目標に応じて最近満期になった契約が適切な契約に両替されるため，2)償還株に関する特定契約の価格変化，3)基準を満たす再バランス取引を確保するための収益または損失，4)上記のいずれかの場合に保有およびその後に売却される契約数に依存する。基金は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。商品先物契約取引の未実現収益または損失は，期末日に保有する契約価格が契約ごとの購入価格と契約月ごとに保有する契約数に対して変化する関数である.保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
| 21 |
| カタログ表 |
利息と他の収入が同比増加したのは純資産の増加と連邦基金金利の向上によるものである。そのため、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、平均1日総純資産に占める利息収入の割合は、2021年9月30日現在の3ヶ月と9ヶ月を上回っている。基金は、資金プールの現金管理戦略に関連する投資レベル、短期ツール、または預金の利息および他の収入を稼ぐことを求めており、これらの収入は費用の相殺に使用することができる。これらの投資には、短期国庫券、普通預金、通貨市場基金、商業手形投資が含まれるかもしれないが、これらに限定されない。これらの金利水準は、目論見書に規定されている予想金利よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がありますので、損益バランス点に影響を与えます
スポンサーに支払う管理費が増加/減少したのは，平均純資産が減少/増加したためである。管理費は基金の1日平均純資産の1%で計算される。保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総費用と管理費を含まない他の費用総額が増加するのは、一般に他の基金に対する平均純資産の増加によるものである。発起人は基金を代表して特定の費用を支払うか、管理費を免除することを選択する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人は、今後各期間にその期間に免除された費用の返済を要求しないことを決定した。
2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の総ブローカー手数料の増加/減少は、主に購入、清算、ロールの契約の増加/減少によるものである
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
| 22 |
| カタログ表 |
保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
小麦先物価格の季節性モデルは多種の要素の影響を受ける。これらの要素は夏の秋の収穫、栽培条件、および重要な発芽と成長期全体の天気を含むが、これらに限定されない。小麦先物価格はトウモロコシと他の飼料穀物を含む代替農産物の供給と需要の影響を受ける。小麦先物契約の価格も他国への輸出需要を含む世界経済状況の影響を受けている。このような要素は基金の業績と業務成果に持続的に影響を及ぼすだろう。スポンサーはこのような要素の影響を予測できない。
Teucrium農業基金
Teucrium農業基金は2012年3月28日に運営を開始した。本基金の投資目標は、その共通単位(“株式”)の資産純資産を毎日変動させて百分率で計算し、他の4つの保険者が協賛する信託シリーズ商品基金：Teucriumトウモロコシ基金(“トウモロコシ”)、Teucrium小麦基金(“Weat”)、Teucrium大豆基金(“SOYB”)およびTeucrium Sugar Fund(“サトウキビ”(“関連基金”)の加重平均1株当たり資産純値の毎日変動百分率を反映することである。基礎基金の各基礎基金に対する重みは平均25%となり、基金の資産は再バランスされ、通常は各基礎基金に対する約25%の分配を維持するために日ごとに行われる。基金は先物契約(“先物契約”)に直接投資するつもりはないが、対象ファンドが運用を停止した場合も含めて後日そうする権利を保留している。
各関連基金の投資目標は，その株式純資産値の1日百分率変動に関連基金名で指定された商品のいくつかの先物契約の加重平均決済価格の1日百分率変動を反映させることである。(この加重平均を本稿では対象基金の“基準”と呼び、任意の所与の時間に対象基金の基準を構成する先物契約を本稿では対象基金の“基準成分先物契約”と呼び、対象基金名で指定された商品を本稿ではその“指定商品”と呼ぶ。)具体的には、Teucriumトウモロコシ基金の基準は：(1)シカゴ先物取引所(“CBOT”)トウモロコシ先物契約の2番目の満期であり、重みは35%である；(2)3番目に満期したCBOTトウモロコシ先物契約は、重みが30%である；(3)CBOTトウモロコシ先物契約は12月に満期した3番目の契約が満期になり、重みは35%である。Teucrium小麦基金の基準は：(1)2番目に満期したCBOT小麦先物契約、重みは35%である；(2)3番目に満期したCBOT小麦先物契約は、重みが30%である；(3)CBOT小麦先物契約は12月満期後の3ヶ月目の満期契約であり、重みは35%である。Teucrium大豆基金の基準は：(1)2番目に満期になったCBOT大豆先物契約は、重みが35%である；(2)3番目の満期のCBOT大豆先物契約は、重みが30%である；(3)CBOT大豆先物契約は11月満期後の3番目の満期月であり、重みは35%である, ただし，8月と9月に満期となるCBOT大豆先物契約はTeucrium大豆基金基準契約の一部とはならず，これらの先物契約の市場流動性が悪いためである。Teucrium糖業基金の基準は：(1)2番目に満期したアメリカ大陸間取引所先物(“ICE先物”)糖11号先物契約であり、重みは35%である；(2)3番目に満期したICE糖先物11号先物契約は、重みが30%である；(3)ICE先物糖11号先物契約は3月に満期した3カ月目の満期契約であり、重みは35%である。
2022年9月30日，基金は1)429，192株のトウモロコシ，公平価値11，605，566ドル，2)1，294，496株のWeat，公平価値11，861，985ドル，3)427，314株SOYB，公平価値11，158，920ドル，および4)1，327，598株サトウキビ，公平価値11，589，798ドルを保有した。2022年9月30日，トウモロコシ重みは25%，Weat重みは26%，SOYB重みは24%，サトウキビ重みは25%であった。
|
| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
|
| 四半期末 |
| |||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
|
| June 30, 2022 |
| |||
純資産総額 |
| $ | 46,219,717 |
|
| $ | 8,540,663 |
|
| $ | 47,407,824 |
|
未償還株 |
|
| 1,487,502 |
|
|
| 325,002 |
|
|
| 1,525,002 |
|
1株当たり純資産額 |
| $ | 31.07 |
|
| $ | 26.28 |
|
| $ | 31.09 |
|
終値 |
| $ | 31.09 |
|
| $ | 26.32 |
|
| $ | 31.07 |
|
基金の純資産総額が年441%増加したのは、主に発行済み株式が1，162，500株または358%増加したことと、1株当たり純資産額が4.79ドルまたは18%増加したためである。2022年9月30日は2022年6月30日と比較して、基金の純資産が3%減少した。経営陣は、純資産総額が年々変化する要因は、商品価格の上昇とウクライナ戦争、供給中断、作物投入コストの上昇による投資家の流入だとしている。2012年8月2日から2018年4月9日まで、同基金の流通株は50，002株であり、これは最低数の株式であり、より多くの株式を作成するまでこれ以上償還することはできない。
| 23 |
| カタログ表 |
2022年9月30日までの3ヶ月間、2021年9月30日までの3ヶ月
|
| 3か月まで |
|
| 3か月まで |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 46,480,463 |
|
| $ | 9,279,111 |
|
証券はすでに実現しており，純収益を実現していない |
| $ | 7,231 |
|
| $ | 146,125 |
|
現金等価物の利子収入 |
| $ | 302 |
|
| $ | - |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.00 | % |
|
| 0.00 | % |
純収益 |
| $ | (7,697 | ) |
| $ | 141,915 |
|
加重平均流通株 |
|
| 1,537,230 |
|
|
| 356,931 |
|
総費用とその他の費用 |
| $ | 77,289 |
|
| $ | 33,156 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 62,059 |
|
| $ | 28,946 |
|
総費用比率 |
|
| (0.66 | )% |
|
| (1.42 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (0.13 | )% |
|
| (0.18 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.13 | )% |
|
| (0.18 | )% |
株式を作成する |
|
| 75,000 |
|
|
| - |
|
株を償還する |
|
| 112,500 |
|
|
| 62,500 |
|
2022年9月30日までの9ヶ月間、2021年9月30日までの9ヶ月間
|
| 9か月で終わる |
|
| 9か月で終わる |
| ||
|
| 2022年9月30日 |
|
| 2021年9月30日 |
| ||
1日平均純資産総額 |
| $ | 35,475,983 |
|
| $ | 7,187,844 |
|
証券はすでに実現しており，未実現の純収益 |
| $ | (1,296,832 | ) |
| $ | 1,226,469 |
|
現金等価物の利子収入 |
| $ | 352 |
|
| $ | 5 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.00 | % |
|
| 0.00 | % |
純収益 |
| $ | (1,333,145 | ) |
| $ | 1,216,367 |
|
加重平均流通株 |
|
| 1,120,973 |
|
|
| 288,326 |
|
総費用とその他の費用 |
| $ | 212,887 |
|
| $ | 74,648 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 176,222 |
|
| $ | 64,541 |
|
総費用比率 |
|
| (0.80 | )% |
|
| (1.39 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (0.14 | )% |
|
| (0.19 | )% |
純投資損失 |
|
| (0.14 | )% |
|
| (0.19 | )% |
株式を作成する |
|
| 1,362,500 |
|
|
| 337,500 |
|
株を償還する |
|
| 400,000 |
|
|
| 87,500 |
|
対象ファンド証券の実現済み収益または損失は，1)償還株に関する特定契約価格の変化，2)基準を満たすための再バランス取引に関する収益または損失，および3)取引ごとに確認された全額委託手数料に依存する。対象ファンド証券の未実現収益や損失は，期末日に保有する株価の1株当たりの購入価格と保有数の変化によるものである.保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
委託手数料を除いて、基金で発生する費用の大部分は基金の日常運営とコンプライアンスに関連する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
2021年9月30日までの3カ月と9カ月と比較して、2022年9月30日までの3カ月と9カ月の総毛費やその他の費用が増加しており、一般にこの期間の平均純資産の増加によるものである。発起人は基金を代表して特定の費用を支払うか、管理費を免除することを選択する権利がある。今回の選挙はスポンサーが自ら変更するかどうかを決定することができる。発起人は、今後各期間にその期間に免除された費用の返済を要求しないことを決定した。
| 24 |
| カタログ表 |
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
Hashdexビットコイン先物ETF
Hashdexビットコイン先物ETF基金は2022年9月15日に投資運営を開始した。この基金の投資目標は、株式純資産値の毎日パーセント変動をシカゴ商品取引所(“CME”)取引の2件のビットコイン先物契約(“ビットコイン先物契約”)の加重平均決済価格の1日パーセント変動に反映させることであり、具体的には、(1)最初に満期となったCMEビットコイン先物契約は、重みが50%である；(2)2番目に満期になったCMEビットコイン先物契約は、重みが50%である
同基金は2022年9月30日までに計12件のシカゴ商品取引所ビットコイン先物契約を保有し、名目価値は1，165，800ドルである。このような契約の負債公正価値は14372ドルだ。名目価値契約の重みは以下のとおりである：(1)OCT 22 CMEビットコイン先物契約に対する重みは50%，(2)NOV 22 CMEビットコイン先物契約に対する重みは50%である.
|
| 入学式から |
| |
|
| 運営状況(2022年9月15日) |
| |
|
| 2022年9月30日まで |
| |
純資産総額 |
| $ | 1,230,482 |
|
未償還株 |
|
| 50,004 |
|
1株当たり純資産額 |
| $ | 24.61 |
|
終値 |
| $ | 24.68 |
|
| 25 |
| カタログ表 |
運営開始(2022年9月15日)から2022年9月30日まで
|
| 入学式から |
| |
|
| 運営状況(2022年9月15日) |
| |
|
| 通り抜ける 2022年9月30日 |
| |
1日平均純資産総額 |
| $ | 975,029 |
|
先物契約の実現と未実現の純損失 |
| $ | (20,314 | ) |
現金等価物の利子収入 |
| $ | 1,073 |
|
1日平均純資産で計算した経年化利息収益率 |
|
| 0.11 | % |
純損失 |
| $ | (19,618 | ) |
加重平均流通株 |
|
| 40,003 |
|
管理費 |
| $ | 377 |
|
総費用と管理費が含まれていない他の費用 |
| $ | 550 |
|
仲買手数料 |
| $ | 949 |
|
スポンサー無料の費用 |
| $ | 550 |
|
総費用比率 |
|
| (2.31 | )% |
総費用比率からスポンサー免除の費用を差し引く |
|
| (0.94 | )% |
純投資収益 |
|
| 1.74 | % |
株式を作成する |
|
| 50,004 |
|
株を償還する |
|
| - |
|
暗号化通貨先物契約取引の達成された収益または損失は、1)契約“スクロール”の一部として販売される特定契約の価格変化、基金の投資目標に応じて、最近満期になった契約が適切な契約に両替されるため、2)償還株に関する特定契約の価格変化、3)基準を満たすための再バランス取引に関する収益または損失、4)上記のいずれかの場合に保有され、その後に売却される契約数に依存する。基金は取引ごとに先物契約取引のブローカー手数料費用を確認する。暗号化通貨先物契約取引の未実現収益または損失は、期間の最終日に保有する契約価格が、契約毎の購入価格と契約月あたりに保有する契約数に対して変化する関数である。保証人は、上述したような静的基準を有し、この基準を遵守するために先物契約を取引し、株式の作成または償還に応じて調整する。
基金は、資金プールの現金管理戦略に関連する投資レベル、短期ツール、または預金の利息および他の収入を稼ぐことを求めており、これらの収入は費用の相殺に使用することができる。これらの投資には、短期国庫券、普通預金、通貨市場基金、商業手形投資が含まれるかもしれないが、これらに限定されない。これらの金利水準は、目論見書に規定されている予想金利よりも低いか、またはそれ以上になる可能性がありますので、損益バランス点に影響を与えます
契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。管理費から、スポンサーが支払う基金のすべての日常運営、行政、その他の一般費用は、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、ライセンサー、会計および監査費用、税務準備費用、法律費用、持続的な米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されない。これらの費用や支出は、スポンサーが管理費の収益で支払うため、損益バランス表には含まれていない。基金はすべての非日常性と非常費用を支払い、もしあれば、後援者によって決定される。非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常運営、行政、その他の一般費用は非常費用とはみなされない。
| 26 |
| カタログ表 |
下図は基金の成立から2022年9月30日までの実流通株、総純資産(またはAUM)と1株当たり純資産額(1株当たり純資産額)を示し、これらの構成要素の相対的な変化を説明している。
保険者に支払う管理費とブローカー手数料を除いて、基金で発生する大部分の費用は基金の日常運営と規制規定の遵守に関する必要な機能と関係がある。それらは通常、契約に基づいており、契約期間は一定期間であり、最長で1年に達するか、あるいは管理されている資産レベルにかかわらず、約束に基づいている。基金の構造や費用の性質は、総純資産の増加に伴い、費用のスケーラビリティが総費用比率を低下させる可能性があるということである。しかし，基金の純資産総額が低下すれば，基金の総費用比率は増加し，発起人が毎日費用計上項目をさらに削減しなければならない。主催者は市場状況や基金の他の考慮に応じて、毎日の費用の計上項目を適宜調整することができる。
市場展望
トウモロコシ市場
トウモロコシは現在アメリカで最も広く生産されている家畜飼料穀物である。アメリカのトウモロコシ作物の2つの需要は家畜飼料とエタノール生産のためのものだ。トウモロコシはまた、デンプン、甘味料、トウモロコシ油、飲料、工業アルコールを含む食品と工業製品に加工されている。アメリカ農業部(USDA)は毎週、毎月、四半期ごとと毎年アメリカ国内と全世界のトウモロコシ生産と消費の最新状況、及び大豆と小麦などが場合によってはトウモロコシの代替品として使用できる他の穀物の最新状況を発表している。これらの報告書は米国農務省のウェブサイトwww.usda.govで無料で入手できる。以下の展望は2022年10月12日の米国農務省の報告から抜粋した。
一般的に、世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、地政学的事件、疫病または公衆衛生緊急事態の発生、戦争または他の敵対行動の持続または拡大、あるいは政府の長期的な停止は、基金およびその投資に重大な悪影響を与え、現在の仮定と予想を変える可能性がある。例えば、2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との既存の地政学的緊張を大きく拡大した。ロシア行動に対する各国や政治機関の反応、ウクライナの軍事的対応、さらに広範囲の衝突の可能性は、金融市場のボラティリティを増加させる可能性がある。一般的に、これらの悪影響はトウモロコシ価格、トウモロコシ先物価格、基金株価の持続的な変動を招く可能性がある。
アメリカの1トン当たりのトウモロコシの価格は主にアメリカと全世界の生産と需要に依存する。制裁、輸送中断、付随戦争被害、ロシアとウクライナ間の衝突が拡大する可能性のある長期的な影響は、トウモロコシ供給をさらに混乱させる可能性がある。両国が世界の他の地域への食糧供給に重要な役割を果たしているため、これらの影響を追跡することは依然として重要である。そのため、世界のトウモロコシ市場の変動性、取引量、価格が大幅に上昇し、極めて高いレベルで無期限に続くことが予想される。上記のすべての要素を考慮すると、保険者は現在の高波動性がいつ消退するかを識別する能力がない。
| 27 |
| カタログ表 |
最近の地政学的事件は、IMFが経験した“スポット割増”に影響することがある。したがって，満期に近い契約は満期期間よりも長い契約よりも高い価格で取引できる場合を“スポット割増”と呼ぶ.トウモロコシとトウモロコシ先物価格全体の動向の影響を除いて、基準構成部分の先物契約(基金がその投資目標を実現するために投資するトウモロコシ先物契約)は満期に近づいた時によく上昇する。このような現物割増は、持続的なベースでより高価な契約を販売し、より安い契約を購入するため、基金を利益にする可能性がある。
逆に、トウモロコシ先物市場において、満期直前の契約取引価格が満期契約のより長い時間より低い場合は“先物割増”と呼ばれ、トウモロコシ価格全体の動向の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近い時に低下することが多い。例えば、トウモロコシとトウモロコシ先物価格がロシア-ウクライナ紛争の解決によって下落すれば、IMFは先物割増の負の影響を受ける。
アメリカは世界の主要なトウモロコシ生産国と輸出国です。2022−23年度には，米国農務省(USDA)は，米国は世界の約30%のトウモロコシを生産し，その約15%が輸出に利用されると推定している。米国農務省の報告によると、2022-2023年、2022年10月12日のデータによると、世界消費11.75億公トン(MMT)は、1169公トンの世界生産量をやや上回ると予想されている。もし世界のトウモロコシ需要が世界の供給に等しくなければ、これはトウモロコシ価格に影響を与えるかもしれない。アメリカを除いて、他の主要な世界トウモロコシ輸出国はアルゼンチン、ブラジル、ロシア、南アフリカ、ウクライナを含む。主要輸入国にはメキシコ、日本、欧州連合(EU)、韓国、エジプト、東南アジアの一部地域が含まれる。グリニッジ標準時間274における中国の生産量は国内使用量より約8%少ない。
米国農務省のデータによると，1960/1961作物年度から2022/2023作物年度にかけて，世界のトウモロコシ消費量は602%強増加しており，次の図に示すように，今後数年間も増加し続けると予想される。消費増加は様々な要素の総合的な作用の結果であり、1)全世界の人口増加、米国国勢調査部門のデータによると、2050年までに世界の人口増加は97億人に達すると予想されている、2)世界の中産階級が拡大しており、これは世界のタンパク質や肉製品、特に発展途上国での需要を増加させている、および3)米国のエタノールを含むバイオ燃料の使用が増加している。
全世界 多くの原因により、トウモロコシ消費量は毎年変動する可能性があり、これらの原因は経済状況、全世界の健康問題、国際貿易政策を含むがこれらに限定されない可能性がある。トウモロコシは世界で一般的に使用されている主要な大口商品であるため、消費のどの収縮も歴史上の状況のように一時的なものに過ぎないかもしれない
| 28 |
| カタログ表 |
世界のトウモロコシ消費量は1960/1961−2022/2023年に増加したが，栽培エーカーや1エーカー当たりの収量増加に押されて生産量も増加した。しかし、米国農務省と国連によると、将来的に栽培エーカーと生産量の増加は土地生産量の低下やインフラ不足や交通によって抑制される可能性がある。また，トウモロコシなどの農作物の収量は天候に高度に依存するため，天候パターン変化の影響を受けやすい。また，現在の生産/消費モデルを踏まえると，全世界で生産されているすべてのトウモロコシのほぼ100%が消費されており，生産問題が発生すると余剰在庫が最も少ない。
アメリカの1トン当たりのトウモロコシの価格は主にアメリカと全世界の生産量、及びアメリカと全世界の需要に依存する。次の図は米国農務省が発表した2007年1月から2022年8月までの毎月の1リットルあたりの価格を示している。
2022年10月12日，米国農務省は2022−23年の作物年度の月間世界農業需給推定(WASDE)を発表した。以下のグラフは米国のトウモロコシ生産の歴史と現在の情報をまとめたものである。
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| カタログ表 |
アメリカのトウモロコシの需給バランス | ||||||||||||||
営業年度9~8月 | ||||||||||||||
百万升の耳 | ||||||||||||||
アメリカ東部時間十月十二日 | 21-22 to | アメリカ東部時間十月十二日 | 22-23 to | |||||||||||
アメリカ農務省 | 20-21 | アメリカ農務省 | 21-22 | |||||||||||
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 変更率 | 22-23 | 変更率 |
栽培面積 | 91.9 | 97.3 | 95.4 | 90.6 | 88.0 | 94.0 | 90.2 | 88.9 | 89.7 | 90.7 | 93.3 | 3% | 88.6 | -5% |
収穫したエーカー | 84.0 | 87.4 | 87.5 | 83.1 | 80.8 | 86.7 | 82.7 | 81.3 | 81.3 | 82.3 | 85.3 | 4% | 80.8 | -5% |
差別化する | 7.9 | 9.9 | 7.9 | 7.5 | 7.2 | 7.3 | 7.5 | 7.6 | 8.4 | 8.4 | 8.0 | -5% | 7.8 | -3% |
収率 | 147.2 | 123.1 | 158.1 | 171.0 | 168.4 | 174.6 | 176.6 | 176.4 | 167.5 | 171.4 | 176.7 | 3% | 171.9 | -3% |
期初在庫 | 1,128 | 989 | 821 | 1,232 | 1,731 | 1,737 | 2,293 | 2,140 | 2,221 | 1,919 | 1,235 | -36% | 1,377 | 11% |
生産する | 12,360 | 10,755 | 13,829 | 14,216 | 13,602 | 15,148 | 14,609 | 14,340 | 13,620 | 14,111 | 15,074 | 7% | 13,895 | -8% |
輸入 | 29 | 160 | 36 | 32 | 68 | 57 | 36 | 28 | 42 | 24 | 24 | 0% | 50 | 108% |
総供給量 | 13,516 | 11,904 | 14,686 | 15,479 | 15,401 | 16,942 | 16,939 | 16,509 | 15,883 | 16,055 | 16,333 | 2% | 15,322 | -6% |
原料を供給する | 4,545 | 4,315 | 5,040 | 5,280 | 5,114 | 5,470 | 5,304 | 5,429 | 5,900 | 5,602 | 5,715 | 2% | 5,275 | -8% |
食品/種子/産業 | 6,439 | 6,038 | 6,493 | 6,601 | 6,648 | 6,885 | 7,057 | 6,793 | 6,286 | 6,472 | 6,769 | 5% | 6,725 | -1% |
燃料用エタノール | 5,011 | 4,641 | 5,124 | 5,200 | 5,224 | 5,432 | 5,605 | 5,378 | 4,857 | 5,033 | 5,328 | 6% | 5,275 | -1% |
輸出品 | 1,543 | 730 | 1,920 | 1,867 | 1,901 | 2,294 | 2,438 | 2,066 | 1,777 | 2,747 | 2,471 | -10% | 2,150 | -13% |
総使用量 | 12,527 | 11,083 | 13,454 | 13,748 | 13,664 | 14,650 | 14,798 | 14,288 | 13,963 | 14,821 | 14,956 | 1% | 14,150 | -5% |
期末在庫(在庫) | 989 | 821 | 1,232 | 1,731 | 1,737 | 2,293 | 2,140 | 2,221 | 1,919 | 1,235 | 1,377 | 11% | 1,172 | -15% |
在庫/使用率 | 8% | 7% | 9% | 13% | 13% | 16% | 14% | 16% | 14% | 8% | 9% | 10% | 8% | -10% |
農産物価格(ドル/リットル) | $ 6.22 | $ 6.89 | $ 4.46 | $ 3.70 | $ 3.61 | $ 3.36 | $3.36 | $3.61 | $3.56 | $4.53 | $6.00 | $6.80 | ||
計算： | ||||||||||||||
日需要量(費用込み) | 34.3 | 30.4 | 36.9 | 37.7 | 37.4 | 40.1 | 40.5 | 39.1 | 38.3 | 40.6 | 41.0 | 1% | 38.8 | -5% |
繰越日数供給 | 28.8 | 27.0 | 33.4 | 46.0 | 46.4 | 57.1 | 52.8 | 56.7 | 50.2 | 30.4 | 33.6 | 10% | 30.2 | -10% |
？毎日百万トンの耳単位で | ||||||||||||||
標準トウモロコシ先物契約はシカゴ先物取引所で5000グラム単位で取引されている。CBOTトウモロコシ先物契約によると、3つの等級のトウモロコシは受け渡し可能である：1号黄色、受け渡し価格は契約価格より1.5セント高いかもしれない；2号黄色は、契約価格に従って受け渡し可能である；3号黄色は、契約価格によって、1升耳当たり2~4セントであり、具体的にはトウモロコシ破砕、外来材料と損傷等級要素に依存する。CBOTトウモロコシ先物契約は毎年5ヶ月の期限がある：3月、5月、7月、9月と12月。
先物市場が現品割増状態(すなわち将来のトウモロコシ価格が現在価格を下回ると予想される)であれば、基金はその販売された契約よりも早く満期になる価格で購入し、契約を満期にする。現在のトウモロコシ価格または即時受け渡し、満期直前の契約と後に満期になる契約との間の価格関係は変わらず、契約の価値は満期に近づいたときに上昇すると仮定する。時間の経過とともに，スポット割増が一定のままであれば，差は拡大し続ける。先物市場が先物プレミアムにある場合、この基金はそれが販売している契約よりも早く満期になった価格でより遅い契約を購入して満期になる。現在のトウモロコシ価格とスポット価格の間の価格関係に他に変化がないと仮定すると、満期直前の契約と後で満期になる契約との価格関係は、満期に近づいたときに下落する。時間の経過とともに先物割増価格が一定のままであれば、差は拡大し続ける。歴史的に見ると、トウモロコシ先物市場は先物割増とスポット割増の2つの時期を経験した。通常、先物割増やスポット割増の存在はトウモロコシ市場の季節性やトウモロコシ収穫周期などの要素の関数である。他の条件が変わらない場合には、長期先物プレミアムに関連する場合は基金のリターンに悪影響を及ぼす可能性があり、逆に、長期スポットプレミアムに関連する場合は基金のリターンに積極的な影響を与える可能性がある。
先物契約は購入したり販売したり、多くしたり空にしたりすることができます。米国商品先物取引委員会(CFTC)は毎週“トレーダー承諾”(COT)報告を発表し、その中には市場の未平倉権益および多頭と空頭寸が記述されている。市場参加者たちはこの報告書を利用して市場感情を測定するかもしれない。
大豆市場
世界の大豆生産はアメリカ、ブラジル、アルゼンチン、中国に集中している。米国農務省(USDA)は，2022−23作物年度には米国で約1.17億トンの大豆を生産し，世界の推定生産量の約30%を占め，ブラジルの生産量は1.52億公トンと推定している。アルゼンチンは約5100万トンの生産を予定している。米国農務省の2022年10月12日の報告によると、2022-23年の世界消費量は3.8億トンで、3.91億公トンの世界生産量をやや下回ると予想される。もし世界の大豆に対する需要が世界の供給に等しくなければ、これは大豆価格に影響を与える可能性がある。多くの原因により、全世界の大豆消費量は毎年変動する可能性があり、これらの原因は経済状況、全世界の健康問題、国際貿易政策を含むが、これらに限定されない可能性がある。大豆は世界で一般的に使用されている主要な大口商品であるため、消費のどの収縮も一時的なものであり、歴史上の状況のようになる可能性がある。アメリカ農業部は毎週、毎月、四半期ごとと毎年アメリカ国内と全世界の大豆生産と消費の最新状況を発表している。これらの報告書は米国農務省のウェブサイトwww.usda.govで無料で入手できる。以下の展望は2022年10月12日の米国農務省の報告から抜粋した。
| 30 |
| カタログ表 |
一般的に、世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、地政学的事件、疫病または公衆衛生緊急事態の発生、戦争または他の敵対行動の持続または拡大、あるいは政府の長期的な停止は、基金およびその投資に重大な悪影響を与え、現在の仮定と予想を変える可能性がある。例えば、2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との既存の地政学的緊張を大きく拡大した。世界のロシア行動に対する反応、より大きな全体的な緊張情勢及びウクライナの軍事反応は金融市場の全体的な波動性を増加させ、世界経済市場に深刻な悪影響を与え、農産物先物を含む農産物価格とIMFの株価の変動をもたらす可能性がある。
アメリカの1トンあたりの大豆の価格は主にアメリカと全世界の生産と需要に依存する。大豆の1グラムあたりの価格はトウモロコシ価格の影響を受ける可能性がある；トウモロコシと大豆は同じエーカーの土地に栽培されているため、農民は毎年どの作物を栽培するかを選択しなければならない。トウモロコシの価格が大豆ではなくトウモロコシの栽培を奨励するのに十分に上昇すれば、大豆の供給と価格は影響を受ける可能性がある。制裁、運航中断、付帯戦争被害、ロシアとウクライナ間の衝突が拡大する可能性のある長期的な影響は、農産物や供給の供給をさらに混乱させる可能性がある。中国は依然として世界最大の大豆輸入国だ。世界のトウモロコシと大豆市場の変動性、取引量、価格は大幅に上昇し、高い水準で無期限に続くことが予想される。上記のすべての要素を考慮すると、保険者は現在の高波動性がいつ消退するかを識別する能力がない。
最近の地政学的事件は、IMFが経験した“スポット割増”の程度に影響を与えている可能性がある。ロシアの侵入と関連事態の発展は間接的に大豆と大豆先物契約価格に上り圧力をもたらした。その結果，満期に近い契約取引価格が満期の長い契約よりも高い場合を“スポット割増”と呼ぶ.大豆と大豆先物価格全体の動向の影響はともかく、基準構成部分の先物契約(基金がその投資目標を実現するために投資する大豆先物契約)は満期に近い時に上昇することが多い。このような現物割増は、持続的なベースでより高価な契約を販売し、より安い契約を購入するため、基金を利益にする可能性がある。現品の割増の程度も次の表に示す。
逆に、大豆先物市場において、満期直前の契約取引価格が満期契約のより長い時間を下回る場合を“先物割増”と呼ぶと、大豆価格全体の動向の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと低下することが多い。例えば、大豆と大豆先物価格が下落すれば、基金は先物割増の負の影響を受けるだろう。
大豆加工業は大豆を豆粕、豆殻、豆油に変換する。豆粕や豆殻は豆粉や大豆蛋白に加工され，他の商品とともに畜産業や養魚業で飼料として使用されている。大豆油はいくつかの等級があり、食品、石油と化学工業業界に使われている。食品工業では、大豆油を調理やドレッシング、焙煎とフライ脂肪、バター代替品などに使用している。また、大豆業界は引き続き大豆ベースの製品を発売し、潤滑油、プラスチック、インク、クレヨン、ろうそくを含む様々な石油ベースの製品の代わりになっている。大豆油はまたバイオディーゼルと再生可能ディーゼルに変換して燃料として使用することができる。
標準大豆先物契約はシカゴ先物取引所で5000ベクレル単位で取引され、1000ベクレルの“ミニ”大豆先物契約にもかかわらず取引されている。CBOT大豆先物契約によると、3つの等級の大豆は受け渡しすることができる：1号大豆、価格は契約価格より1升耳6-1/4セント高いかもしれない；2号大豆は、契約価格で1升耳6-1/4セントで受け渡しできる可能性がある；3号大豆は、契約価格によって、1升耳6-1/4セントの価格で受け渡しする可能性がある。CBOT大豆先物契約は毎年7ヶ月の期限がある：1月、3月、5月、7月、8月、9月と11月。
先物市場が現品割増状態(すなわち将来的に大豆価格が現在価格を下回ると予想される)であれば、基金はその販売契約よりも早く満期になる価格で購入し、契約を満期にする。現在の大豆価格または即時受け渡し、満期直前の契約と後に満期になる契約との間の価格関係は変わらず、契約の価値は満期に近づいたときに上昇すると仮定する。先物市場が先物プレミアムにある場合、この基金はそれが販売している契約よりも早く満期になった価格でより遅い契約を購入して満期になる。現在の大豆価格やスポット価格との価格関係に他に変化はなく、満期直前の契約と後で満期になる契約との価格関係は、満期に近づいたときに下落すると仮定する。歴史的に見ると、大豆先物市場は先物割増とスポット割増の2つの時期を経験した。通常，先物割増やスポット割増の存在は大豆市場の季節性やダイズ収穫周期などの関数である。他の条件が変わらない場合には、長期先物プレミアムに関連する場合は基金のリターンに悪影響を及ぼす可能性があり、逆に、長期スポットプレミアムに関連する場合は基金のリターンに積極的な影響を与える可能性がある。
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| カタログ表 |
アメリカの1トンあたりの大豆の価格は主にアメリカと全世界の生産量、及びアメリカと全世界の需要に依存する。次の図は米国農務省が発表した2007年1月から2022年8月までの毎月の1リットルあたりの価格を示している。
2022年10月12日，米国農務省は2022−23年の作物年度の月間世界農業需給推定(WASDE)を発表した。以下のグラフは，米国大豆生産の歴史と現在の情報をまとめたものである。
アメリカの大豆の需給バランス | ||||||||||||||
営業年度9~8月 | ||||||||||||||
百万升の耳 | ||||||||||||||
アメリカ東部時間十月十二日 | 21-22 to | アメリカ東部時間十月十二日 | 22-23 to | |||||||||||
アメリカ農務省 | 20-21 | アメリカ農務省 | 21-22 | |||||||||||
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 変更率 | 22-23 | 変更率 |
栽培面積 | 75.0 | 77.2 | 76.8 | 83.3 | 82.7 | 83.5 | 90.2 | 89.2 | 76.1 | 83.4 | 87.2 | 5% | 87.5 | 0% |
収穫したエーカー | 73.8 | 76.1 | 76.3 | 82.6 | 81.7 | 82.7 | 89.5 | 87.6 | 74.9 | 82.6 | 86.3 | 4% | 86.6 | 0% |
差別化する | 1.2 | 1.0 | 0.5 | 0.7 | 1.0 | 0.8 | 0.7 | 1.6 | 1.2 | 0.8 | 0.9 | 12% | 0.9 | 0% |
収率 | 41.9 | 40.0 | 44.0 | 47.5 | 48.0 | 51.9 | 49.3 | 50.6 | 47.4 | 51.0 | 51.7 | 1% | 49.8 | -4% |
期初在庫 | 215 | 169 | 141 | 92 | 191 | 197 | 302 | 438 | 909 | 525 | 257 | -51% | 274 | 7% |
生産する | 3,094 | 3,042 | 3,358 | 3,927 | 3,926 | 4,296 | 4,412 | 4,428 | 3,552 | 4,216 | 4,465 | 6% | 4,313 | -3% |
輸入 | 16 | 41 | 72 | 33 | 24 | 22 | 22 | 14 | 15 | 20 | 16 | -20% | 15 | -6% |
総供給量 | 3,325 | 3,252 | 3,570 | 4,052 | 4,140 | 4,516 | 4,735 | 4,880 | 4,476 | 4,761 | 4,738 | 0% | 4,602 | -3% |
転圧 | 1,703 | 1,689 | 1,734 | 1,873 | 1,886 | 1,901 | 2,055 | 2,092 | 2,165 | 2,141 | 2,204 | 3% | 2,235 | 1% |
種子、飼料、残留物 | 89 | 105 | 107 | 146 | 115 | 147 | 109 | 127 | 108 | 97 | 104 | 7% | 122 | 17% |
輸出品 | 1,365 | 1,317 | 1,638 | 1,842 | 1,942 | 2,166 | 2,134 | 1,752 | 1,679 | 2,266 | 2,158 | -5% | 2,045 | -5% |
総使用量 | 3,155 | 3,111 | 3,478 | 3,862 | 3,944 | 4,214 | 4,297 | 3,971 | 3,952 | 4,504 | 4,465 | -1% | 4,402 | -1% |
期末在庫(在庫) | 169 | 141 | 92 | 191 | 197 | 302 | 438 | 909 | 525 | 257 | 274 | 7% | 200 | -27% |
在庫/使用率 | 5.4% | 4.5% | 2.6% | 4.9% | 5.0% | 7.2% | 10.2% | 22.9% | 13.3% | 5.7% | 6% | 8% | 4.5% | -26% |
農産物価格(ドル/リットル) | $ 12.50 | $ 14.40 | $ 13.00 | $ 10.10 | $ 8.95 | $ 9.47 | $9.33 | $8.48 | $8.57 | $10.80 | $13.30 | $14.00 | ||
計算： | ||||||||||||||
日需要量(費用込み) | 8.6 | 8.5 | 9.5 | 10.6 | 10.8 | 11.5 | 11.8 | 10.9 | 10.8 | 12.3 | 12.2 | -1% | 12.1 | -1% |
繰越日数供給 | 19.6 | 16.6 | 9.7 | 18.1 | 18.2 | 26.2 | 37.2 | 83.6 | 48.5 | 20.8 | 22.4 | 8% | 16.6 | -26% |
？毎日百万トンの耳単位で | ||||||||||||||
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| カタログ表 |
砂糖市場
サトウキビは世界の砂糖生産量の80%近くを占め、テンサイは世界の砂糖生産量の残りの部分を占める。製糖業者は工業·消費精製糖(ショ糖)を生産する原料としてテンサイとサトウキビを用いた。砂糖は、顆粒糖、粉糖、液体糖、褐色糖、糖蜜を含む様々な形態で生産される。食品工業(特にベーカリー食品、飲料、穀類食品、キャンディーおよび乳製品の生産者)は、糖およびサトウキビ糖蜜を使用して糖含有食品を製造する。テンサイパルプと糖蜜製品は動物飼料成分として使用されている。エタノールはサトウキビ加工の重要な副産物である。また，サトウキビ加工後に残った材料は，紙，板紙，“環境に優しい”食用具の製造に用いられている。
一般的に、世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、地政学的事件、疫病または公衆衛生緊急事態の発生、戦争または他の敵対行動の持続または拡大、あるいは政府の長期的な停止は、基金およびその投資に重大な悪影響を与え、現在の仮定と予想を変える可能性がある。例えば、2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との既存の地政学的緊張を大きく拡大した。ロシアの行動、より大きな全体的な緊張情勢、ウクライナの軍事反応とより広範な衝突の可能性に対する各国と政治機関の反応は、金融市場の全体的な変動性を増加させ、世界経済市場に深刻な悪影響を与え、農産物価格、農産物先物価格、IMF株価の変動を引き起こす可能性がある。
米国の1ポンド当たりの糖価格は主に米国と世界の生産と需要、およびアメリカ政府が実施している拡張性保護主義政策に依存する。制裁、運航中断、付帯戦争被害、ロシアとウクライナ間の衝突が拡大する可能性のある長期的な影響は、農産物や供給の供給をさらに混乱させる可能性がある。ロシアの砂糖生産は主にテンサイから来ている。ウクライナの砂糖生産量は非常に小さく、全世界の砂糖市場への影響は比較的に小さい。現在の問題はこの二つの国の農夫たちが今季のテンサイ作物を栽培する能力だ。世界の食糖市場の変動性、取引量、価格は大幅に上昇し、極めて高い水準で無期限に続くことが予想される。上記のすべての要素を考慮すると、保険者は現在の高波動性がいつ消退するかを識別する能力がない。
最近の地政学的事件は、IMFが経験した“スポット割増”にも影響する可能性がある。ロシアの侵入と関連事態の発展は砂糖と砂糖先物契約価格に上り圧力を与えている可能性がある。その結果，満期に近い契約取引価格が満期の長い契約よりも高い場合を“スポット割増”と呼ぶ.砂糖と砂糖先物価格全体の動向の影響を除いて、基準成分先物契約(基金がその投資目標を実現するために投資する食糖先物契約)は満期に近づくと上昇することが多い。このような現物割増は、持続的なベースでより高価な契約を販売し、より安い契約を購入するため、基金を利益にする可能性がある。現品の割増の程度も次の表に示す。
逆に、砂糖先物市場の満期契約に近い取引価格が満期契約の価格を下回る場合を“先物割増”と呼ぶと、糖価格全体の変動の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと低下することが多い。例えば、ロシア-ウクライナ紛争の解決により、砂糖と砂糖先物価格が下落すれば、IMFは先物割増の負の影響を受けるだろう。
第11号糖先物契約は、世界的な原糖取引の基準契約である。本契約は，原糖原産国内指定港から受信側船に納品された原糖実物受け渡し定価である。砂糖11号先物契約はICE Futures USとNYMEXで取引され，単位は11.2万ポンドである。
米国農業部(USDA)は毎年、米国国内と全世界の食糖生産と消費に関する主要な報告書を2件発表している。これらのデータは通常11月と5月に発表される。また，米国農務省は毎月砂糖に関する定期報告を発表しているが，それほど全面的ではない。これらの報告書は米国農務省のウェブサイトwww.usda.govで無料で入手できる。米国農務省は2022年5月に発表した2022年から2023年までのマーケティング年度報告で、ブラジル、中国、ロシアの生産量の増加がインドとウクライナの生産量の低下を相殺することが予想されるため、世界の生産量は182.9 MMTに達すると推定している。中国、インド、ロシアなどの市場の成長により、消費が上昇することが予想される。インドの低下がブラジルとタイの輸出増加の影響を相殺したため、在庫が低下することが予想される。インドの減少がブラジルとタイのより高い輸出を相殺したため、輸出は低下すると予想される。多くの原因により、全世界の食糖消費量は毎年変動する可能性があり、これらの原因は経済状況、全世界の健康問題、国際貿易政策を含むが、これらに限定されない可能性がある。砂糖は世界で一般的に使用されている主要な商品であるため、消費のどの収縮も歴史上の状況のように一時的なものに過ぎないかもしれない。
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| カタログ表 |
先物市場が現品割増状態(すなわち将来の砂糖価格が現在価格を下回ると予想される)であれば、基金はその販売された契約よりも早く満期になる価格で購入し、契約を満期にする。現在の糖価格または即時受け渡し、満期直前の契約と後に満期になる契約との間の価格関係は変わらず、契約の価値は満期に近づいたときに上昇すると仮定する。先物市場が先物プレミアムにある場合、この基金はそれが販売している契約よりも早く満期になった価格でより遅い契約を購入して満期になる。現在の砂糖価格やスポット価格の間の価格関係に他に変化がないと仮定すると、満期直前の契約と後で満期になる契約との価格関係は、満期に近づいたときに下落する。歴史的に見ると、白糖先物市場は先物割増とスポット割増の2つの時期を経験した。通常，先物割増やスポット割増の存在は糖市場の季節性や糖収穫周期などの要素の関数である。他の条件が変わらない場合には、長期先物プレミアムに関連する場合は基金のリターンに悪影響を及ぼす可能性があり、逆に、長期スポットプレミアムに関連する場合は基金のリターンに積極的な影響を与える可能性がある。
先物契約は複数の頭や空振りを購入したり売ることができる。米国商品先物取引委員会(CFTC)は毎週“トレーダー承諾”(COT)報告を発表し、その中には市場の未平倉権益および多頭と空頭寸が記述されている。市場参加者たちはこの報告書を利用して市場感情を測定するかもしれない。
小麦市場
小麦は小麦粉を製造するために使用され、小麦粉はパン、パスタ、ビスケットと多くの他の食品の重要な原料であり、デンプンや接着剤などのいくつかの工業製品である。小麦副産物は家畜飼料に用いられる.小麦はアメリカで生産された主要な食糧作物であり、アメリカの小麦生産量は通常中国、EU、ロシアとインドに次ぐ。米国農業省は、2022年から2023年まで、世界の小麦の主要生産国はEU、ロシア、ウクライナ、中国、インド、アメリカ、オーストラリア、カナダとなると推定している。米国の生産量は世界の生産量の約6%を占め、その約6%が輸出に使われている。米国農務省の2022年10月12日の報告によると、2022-23年、世界の7.9億トンの消費量は7.82億トンの生産量をやや上回ると推定されている。もし世界の小麦需要が世界の供給に等しくなければ、これは小麦価格に影響を与えるかもしれない。多くの原因により、全世界の小麦消費量は毎年変動する可能性があり、これらの原因は経済状況、全世界の健康問題、国際貿易政策を含むが、これらに限定されない可能性がある。小麦は世界で一般的に使用されている主要な大口商品であるため、消費のどの収縮も歴史上の状況のように一時的なものに過ぎないかもしれない。アメリカ農業部は毎週、毎月、四半期ごとと毎年アメリカ国内と全世界の小麦生産と消費の最新状況を発表している。これらの報告書は米国農務省のウェブサイトwww.usda.govで無料で入手できる。本稿で提供した展望は，米国農務省2022年10月12日の報告からである
一般的に、世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、地政学的事件、疫病または公衆衛生緊急事態の発生、戦争または他の敵対行動の持続または拡大、あるいは政府の長期的な停止は、基金およびその投資に重大な悪影響を与え、現在の仮定と予想を変える可能性がある。例えば、2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西洋の他の国との間にすでに存在していた地政学的緊張を大きく悪化させた。ロシア行動に対する各国や政治機関の反応、より大きな全体的な緊張情勢、ウクライナの軍事反応は金融市場の変動を増加させる可能性がある。この結果は世界経済市場に深刻な悪影響を与え、小麦価格、小麦先物価格と基金株価の変動を招く可能性がある
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| カタログ表 |
アメリカの1トン当たりの小麦の価格は主にアメリカと全世界の小麦の生産と需要の関数である。歴史的に見ると、ロシアとウクライナは世界の小麦輸出供給量が最大の国(世界の小麦輸出総量の約30%を占める)となってきた。両国間でエスカレートしている衝突は、制裁、運航中断、戦争被害に限定されないが、小麦供給をさらに混乱させる可能性がある。この衝突は前シーズンに収穫された現在貯蔵されている小麦作物の輸出に大きく影響した。また、両国の農民が秋の作物を栽培する能力は大きな影響を受ける可能性がある。そのため、世界の小麦市場の変動性、取引量、価格が大幅に上昇し、極めて高い水準で無期限に続くことが予想される。上記のすべての要素を考慮すると、保険者は現在の高波動性がいつ消退するかを識別する能力がない。
最近の地政学的事件もIMFが経験した“スポット割増”の程度に影響を与えている。ロシアの侵入と関連事態の発展は小麦と小麦先物契約価格に上り圧力をもたらした。その結果，満期に近い契約取引価格が満期の長い契約よりも高い場合を“スポット割増”と呼ぶ.小麦と小麦先物価格全体の動向の影響を除いて、基準成分先物契約(基金がその投資目標を実現するために投資する小麦先物契約)は満期に近い時に上昇することが多い。このような現物割増は、持続的なベースでより高価な契約を販売し、より安い契約を購入するため、基金を利益にする可能性がある。現品の割増の程度も次の表に示す。
逆に、小麦先物市場において、満期に近い契約取引価格が満期契約のより長い時間を下回る場合を“先物割増”と呼ぶと、小麦価格全体の動向の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと低下することが多い。例えば、ロシア-ウクライナ紛争の解決によって小麦と小麦先物価格が下落した場合、IMFは先物割増の負の影響を受ける。
米国で栽培されている小麦はいくつかあり，色，硬度，生育季節によって分類されている。CBOT小麦先物契約は2号軟紅冬麦を分割することが要求され、この小麦は一般的にアメリカ東部の3分の1の地区に生長するが、他のタイプと等級の小麦を受け渡しする可能性もある(1号軟紅冬麦、硬紅冬麦、暗北方春麦と北方春麦は契約価格より3-1/4セントの価格で割増する可能性があり、2号軟紅冬麦、硬紅冬麦、暗北方春麦と北方春麦は契約価格で受け渡しする可能性がある)。冬コムギは秋に播種し，翌年の晩春または初夏に収穫し，春コムギは春に播種し，同年の夏末または秋に収穫する。標準小麦先物契約はシカゴ先物取引所で5000グラム単位で取引されている。CBOT小麦先物契約は毎年5ヶ月の期限がある：3月、5月、7月、9月と12月。
先物市場が現品割増状態(すなわち将来の小麦価格が現在価格を下回ると予想される)であれば、基金はそれが販売している契約よりも早く満期になる価格で購入し、契約を満期にする。現在の小麦価格または即時受け渡し、満期直前の契約と後に満期になる契約との間の価格関係は変わらず、契約の価値は満期に近づいたときに上昇すると仮定する。先物市場が先物プレミアムにある場合、この基金はそれが販売している契約よりも早く満期になった価格でより遅い契約を購入して満期になる。現在の小麦価格やスポット価格の間の価格関係に他に変化がないと仮定すると、満期直前の契約と後で満期になる契約との価格関係は、満期に近づいたときに下落する。歴史的に見ると、小麦先物市場は先物割増と現品割増を経験した。通常、先物割増やスポット割増の存在は小麦市場の季節性と小麦収穫周期などの要素の関数である。他の条件が変わらない場合には、長期先物プレミアムに関連する場合は基金のリターンに悪影響を及ぼす可能性があり、逆に、長期スポットプレミアムに関連する場合は基金のリターンに積極的な影響を与える可能性がある。
先物契約は購入したり販売したり、多くしたり空にしたりすることができます。米国商品先物取引委員会(CFTC)は毎週“トレーダー承諾”(COT)報告を発表し、その中には市場の未平倉権益および多頭と空頭寸が記述されている。市場参加者たちはこの報告書を利用して市場感情を測定するかもしれない。
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アメリカの1トンあたりの小麦の価格は主にアメリカと全世界の生産量、及びアメリカと全世界の需要に依存する。次の図は米国農務省が発表した2007年1月から2022年8月までの毎月の1リットルあたりの価格を示している
2022年10月12日，米国農務省は2022−23年の作物年度の月間世界農業需給推定(WASDE)を発表した。以下のグラフは，米国小麦生産の歴史と現在の情報をまとめたものである。
アメリカの小麦の需給バランス | ||||||||||||||
営業年度6~5月 | ||||||||||||||
百万升の耳 | ||||||||||||||
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| アメリカ東部時間十月十二日 | 21-22 to | アメリカ東部時間十月十二日 | 22-23 to |
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| アメリカ農務省 | 20-21 | アメリカ農務省 | 21-22 |
作物年度 | 11-12 | 12-13 | 13-14 | 14-15 | 15-16 | 16-17 | 17-18 | 18-19 | 19-20 | 20-21 | 21-22 | 変更率 | 22-23 | 変更率 |
栽培面積 | 54.4 | 55.3 | 56.2 | 56.8 | 55.0 | 50.1 | 46.1 | 47.8 | 45.5 | 44.5 | 46.7 | 5% | 45.7 | -2% |
収穫したエーカー | 45.7 | 48.8 | 45.3 | 46.4 | 47.3 | 43.8 | 37.6 | 39.6 | 37.4 | 36.8 | 37.1 | 1% | 35.5 | -4% |
差別化する | 8.7 | 6.5 | 10.9 | 10.4 | 7.7 | 6.3 | 8.5 | 8.2 | 8.1 | 7.7 | 9.6 | 25% | 10.2 | 6% |
収率 | 43.7 | 46.2 | 47.1 | 43.7 | 43.6 | 52.7 | 46.4 | 47.6 | 51.7 | 49.7 | 44.3 | -11% | 46.5 | 5% |
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期初在庫 | 862 | 743 | 718 | 590 | 752 | 976 | 1,181 | 1,099 | 1,080 | 1,028 | 845 | -18% | 669 | -21% |
生産する | 1,999 | 2,252 | 2,135 | 2,026 | 2,062 | 2,309 | 1,741 | 1,885 | 1,932 | 1,828 | 1,646 | -10% | 1,650 | 0% |
輸入 | 112 | 123 | 173 | 151 | 113 | 118 | 158 | 135 | 104 | 100 | 95 | -5% | 120 | 26% |
総供給量 | 2,974 | 3,118 | 3,026 | 2,768 | 2,927 | 3,402 | 3,080 | 3,119 | 3,116 | 2,956 | 2,587 | -12% | 2,439 | -6% |
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食べ物 | 941 | 951 | 955 | 958 | 957 | 949 | 964 | 954 | 962 | 961 | 972 | 1% | 970 | 0% |
種 | 76 | 73 | 77 | 79 | 67 | 61 | 63 | 59 | 62 | 64 | 60 | -6% | 68 | 13% |
供給物と残渣 | 164 | 364 | 228 | 114 | 149 | 160 | 47 | 88 | 95 | 93 | 86 | -8% | 50 | -42% |
輸出品 | 1,050 | 1,012 | 1,176 | 864 | 778 | 1,051 | 906 | 937 | 969 | 994 | 800 | -20% | 775 | -3% |
総使用量 | 2,231 | 2,400 | 2,436 | 2,015 | 1,951 | 2,222 | 1,981 | 2,039 | 2,087 | 2,111 | 1,917 | -9% | 1,863 | -3% |
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期末在庫(在庫) | 743 | 718 | 590 | 752 | 976 | 1,181 | 1,099 | 1,080 | 1,028 | 845 | 669 | -21% | 576 | -14% |
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在庫/使用率 | 33.3% | 29.7% | 24.2% | 37.3% | 50.0% | 53.2% | 55.5% | 53.0% | 49.3% | 40.0% | 34.9% | -13% | 30.9% | -11% |
農産物価格(ドル/リットル) | $ 7.24 | $ 7.77 | $ 6.87 | $ 5.99 | $ 4.89 | $ 3.89 | $4.72 | $5.16 | $4.58 | $5.05 | $7.63 |
| $9.20 |
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計算： |
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日需要量(費用込み) | 6.1 | 6.6 | 6.7 | 5.5 | 5.3 | 6.1 | 5.4 | 5.6 | 5.7 | 5.8 | 5.3 | -9% | 5.1 | -3% |
繰越日数供給 | 121.6 | 108.6 | 88.4 | 136.2 | 182.6 | 194.0 | 202.5 | 193.3 | 179.8 | 146.1 | 127.4 | -13% | 112.9 | -11% |
？毎日百万トンの耳単位で |
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T彼のビットコイン産業は
ビットコイン
ビットコインは、オープンソース、脱中心化、ポイントツーポイントのコンピュータネットワークにおいて課金単位として機能するデジタル資産である。ビットコインは、将来の使用または法定通貨への両替のために、商品およびサービスを支払い、保存するために使用することができる。今回の更新日まで，これらの目的のためのビットコインは制限されてきた.ビットコインの価値は、いかなる政府、会社、または他の識別機関によってもサポートされない。
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| カタログ表 |
ビットコインの価値はビットコインの供給と需要によってある程度決定され(ビットコインの供給は限られている)、取引市場の組織はビットコインの取引を促進するためである。設計によると、ビットコインの供給量は2100万ビットに制限されている。今回の更新日までに，約1900万枚のビットコインが流通している.
ビットコインは、分散されたオープンソース、ポイントツーポイントのコンピュータネットワーク(“ビットコインネットワーク”)上で維持される。どのエンティティもビットコインネットワークを所有または運営していない。ビットコインネットワークはソフトウェアを介してアクセスされ，ビットコインの創出と移動を管理している.ビットコインネットワークのソースコードはオープンソースであり、誰でもその発展に貢献することができる。ビットコインネットワークは、一般にビットコインプロトコルと呼ばれる。
ビットコインの価格変動は環境、自然災害または人為的災害、政府監督管理、人口、経済条件、インフラ制限、現有と未来の技術発展、各種の他の既知と未知の要素の影響を受け、これらのすべての要素はトークン市場の供給、需要と価格変動と比較して影響を与える可能性がある。より広く言えば、暗号化通貨価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、米国と国際インフレ率、通貨推定値と切り下げ、米国と国際経済事件、および市場購入者の哲学的および感情の変化など、経済·通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金が単一の暗号通貨の先物契約に投資するため、それは多元化された投資ツールではないため、多元化された株式または債券ポートフォリオまたはより多様な商品または暗号化通貨プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。
ビットコインネットワーク
ビットコインネットワークのインフラは、鉱夫、開発者、およびユーザを含むビットコインネットワーク参加者によって集団的に維持される。鉱夫は取引を検証し、現在ビットコインの形でこのサービスの補償を受けている。開発者がビットコインネットワークのソースコードを維持して更新することは、一般にビットコインプロトコルと呼ばれる。ユーザはオープンソースソフトウェアを用いてビットコインネットワークにアクセスする.誰でもユーザー、開発者、鉱夫であってもよい。
ビットコイン“格納”は、デジタル取引帳票上で、通称“ブロックチェーン”と呼ばれる。ブロックチェーンは、デジタル資産のあるユーザのコンピュータ上に分散的に格納され、暗号学的に保護された共有された協調されたデータベースである。ビットコインブロックチェーンは、各ビットコイン取引の記録および履歴を含む。
新しいビットコインは“マイニング”によって作られた.鉱夫は専用のコンピュータソフトウェアとハードウェアを使用して、ビットコインプロトコルによって提案された高度に複雑な数学問題を解決する。この問題の最初の解決に成功した鉱夫は、ビットコインブロックチェーンに取引ブロックを追加することを可能にする。次に、新しいブロックは、彼らのパーソナルコンピュータ上でブロックチェーンバージョンの大多数のユーザの受け入れを維持することによって確認される。ブロックをビットコインブロックチェーンに追加することに成功した鉱夫は、ブロックに取引記録された譲渡者によって支払われた任意の取引費を加えて、固定金額のビットコイン報酬を自動的に取得する。この報酬制度は，新しいビットコインが流通に入る手段であり，中心化ネットワーク上のユーザが持つブロックチェーンバージョンを行って合意を保持する機構でもある.
ビットコインプロトコル
ビットコインプロトコルは、公式会社や組織制御のないオープンソースプロジェクトである。誰でも下位コードを検討して変更提案をすることができる。しかしながら、特定のビットコインソフトウェア配信に定期的に貢献する個人開発者もおり、このソフトウェアは“ビットコインコア”と呼ばれる。ビットコインコアの開発者はソースコードの開発を疎に監視する.ビットコインソフトウェアには他にも多くの互換性のあるバージョンがあるが、ビットコインコアは最も広く採用されているバージョンであり、現在ビットコインプロトコルに事実上の基準を提供している。コア開発者は、ビットコインネットワークのソースコードにアクセスして変更することができるので、ビットコインネットワークのソースコードの更新および他の変更を準公式に発行することを担当する。
しかし，ビットコインには中央権威機関がないため，コア開発者はビットコインネットワークのソースコードの更新発行に対して更新が自動的に他の購入者に採用される保証はない.ユーザおよび鉱夫は、提案された修正をダウンロードすることによって、ソースコードの任意の変更を受け入れなければならず、この修正は、ダウンロードされたビットコインユーザおよび鉱夫を選択するためにのみ有効である。実際，ソースコードの修正は，ビットコインネットワークの大部分の処理能力を共有する参加者に受け入れられた場合にのみ，ビットコインネットワークの一部となる.修正が一定の割合のユーザおよび鉱夫によってのみ受け入れられた場合、一方のネットワークが修正前のソースコードを実行し、他方のネットワークが修正されたソースコードを実行するように分割される。このような区分を“フォーク”と呼ぶ
純資産額を計算する
各基金の純資産額の計算方法は以下の通りである
| • | 総資産の現在の時価で計算し、 |
| • | 負債を差し引く。 |
管理人は取引日ごとに基金の純資産値を計算する。それが計算した資産純資産はニューヨーク証券取引所の終値または午後4：00の早いものを基準とします。(ET)。特定取引日の資産純資産は午後4時15分以降に発表されます。(ET)。
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| カタログ表 |
ファンドごとの先物契約価値を決定する際には，署長が商品や暗号通貨取引所の取引所での終値を使用し，一般に決済価格と呼ばれる.各取引所の決済時間はその取引所によって決定され、時々変更される可能性がある。各取引所の現在の決済時間は、以下に示すように、CBOT、CME、またはICE(状況に応じて)の対応するウェブサイトで見つけることができる
1)シカゴ先物取引所(トウモロコシ、SOYBおよびWeat)http：//www.cmeGroup.com/trading_hors/comducts-hours.html；
2)ICE(サトウキビ)http：//www.theice.com/ProductGuide/Search.shtml？tradingHour=。
3)シカゴ商品取引所(DEFI)http：//www.cmeGroup.com/trading-hours.html
管理人は、管理人と信託基金との間の現行サービス協定に基づいて、ニューヨーク証券取引所の終値または米国東部時間午後4：00(米国東部時間)までの各基金の他のすべての投資の価値を決定する。
場外商品権益の価値は商品或いは先物契約の価値によって確定されるが、保険者が基金が当該商品権益の取引相手に関連する重大な信用リスクに直面していると判断すれば、公正価値を確定することができる。財務諸表と報告について言えば、保険者は、ある基金の先物契約が当日の価格変動制限の下で終了したときに当該先物契約の“公正価値”を反映するために、必要に応じて特定基金の資産純資産値を再計算する。署長は、公認第三者仕入先(例えばロイター)から受け取った価値と取引業者からのオファーを用いて基金が保有する金庫証券を推定する。資産純資産は、商品権益を清算していない任意の未達成利益または損失、および基金が支払われていないまたは受信されていないものは、各基金の任意の他の貸手または借方を含む。
また、基金に関する最新の情報を提供するために、投資家や市場専門家が使用するために、ICE Data Indices，LLCは、取引日全体にわたって各基金の最新指示的基金価値を計算し、伝播する。指示的基金価値の計算方法は基金前日の1株当たりの資産純値を基準とし、取引日全体でこの価値を更新し、基金商品或いは暗号化貨幣権益の取引日における価値変化を反映する。短期在庫券と現金等価物の価値変動は終日の指示的価値の計算には含まれない.このような理由や他の理由により、ニューヨーク証券取引所Arca取引時間内に発表された指示的ファンド価値は、各ファンドの資産純資産値の実際のリアルタイム更新とみなされてはならない。資産純資産は取引日ごとに1回のみ計算される.
指示的基金価値は、ニューヨーク証券取引所Arcaの通常取引時間(東部時間午前9：30から午後4：00)に15秒ごとに1株あたりの伝播を行った。シカゴ先物取引所、シカゴ商品取引所、大陸間取引所は通常、指定された時間内にのみ取引を開放し、これらの時間は取引所によって異なり、取引所によって調整される可能性がある。しかし、これらの取引所の先物市場は現在、毎日24時間運営されているわけではない。さらに、いくつかの取引時間は電子取引に限定される可能性がある。これは、ニューヨーク証券取引所Arca取引基金株の毎日の開始および終了時に、例えば、取引所で取引されるトウモロコシ先物契約のリアルタイムCBOT取引価格を得ることができない場合に時間間隔があることを意味する。したがって、このようなギャップの間、指示的基金価値は更新されないだろう。各取引所の最新の取引時間は、上述したように、当該取引所のウェブサイトで見つけることができる。
ICEデータ指数によると，有限責任会社は統合テープ協会の総合見積高速回線(“CTA/QC高速回線”とも呼ばれる)を介してファンド株のディスク指示値を伝播する(本報告では“約資産純値”とも呼ぶ).ICE Data Indices，LLCはヤフー財経，ブルームバーグ，ロイターなどのオンライン情報サービスにより基準情報を提供する.
指示的基金価値の伝播は、投資家および市場専門家がニューヨーク証券取引所Arca取引基金株を取引する上で有用であるため、公衆が入手できない追加情報を提供する。投資家と市場専門家は取引日全体で基金の市場価格と指示的基金価値を比較することができる。もし基金シェアの市場価格が指導的基金価値と明らかに乖離していれば、市場専門家は裁定取引を行う動機があるかもしれない。例えば、基金の取引価格が指示的基金価値よりも低いようである場合、市場専門家は、ニューヨーク証券取引所Arcaで基金株を購入し、これを償還バスケットにまとめ、信託基金に償還することによって、このような株の純資産値を得ることができ、基金に流通株の最低数がないことを前提とする。この裁定取引は基金市場価格と基金指示的価値の間の追跡を強化することができる。
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| カタログ表 |
肝心な会計政策
信託基金のすべての基金に対する重要な会計政策は以下の通りである
1. | アメリカ公認会計原則(“GAAP”)に基づいて財務諸表及び関連開示を作成するには、適切な会計規則とガイドラインを応用し、そして推定を使用し、そして管理層に推定と仮説を行うことを要求し、合併財務諸表及び付記報告期間内の資産及び負債、収入及び費用の届出金額及び或いは有資産及び負債の関連開示に影響を与える。信託基金のこれらの保険証書への適用は判断に関連しており、実際の結果は使用の見積もりとは異なる可能性がある。 |
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2. | 保証人は、米国または国際公認の先物取引所で取引されていない商品または暗号化通貨権益(例えば、スワップおよび他の場外契約)の評価が重要な会計政策に関連することを決定した。先物契約のための資金の価値はブローカーが提供し、ブローカーは市場価格があるときに市価を使用し、場外契約は将来のキャッシュフローを推定する現在値に基づいて推定し、将来のキャッシュフローはデリバティブ契約の受け渡し日前に第三者から第三者から受信または支払いすると推定される。価値は日ごとに確定します。 |
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3. | これらのファンドが保有する大口商品や暗号化通貨先物契約は取引日に記録されている。このようなすべての取引は確定されたコストで記録され、毎日の市価によって計算される。商品または暗号化通貨先物契約の未達成切り上げまたは切り下げは、元の契約金額と、その年の最後の営業日または財務諸表の最終日までの公平な市場価値との間の差額として経営報告書に反映される。期間間の切り上げや切り下げの変化は経営報告書に反映されている。現金等価物と預金の利息は権責発生制で確認します。これらの基金は管財人や他の金融機関が保有する資金に対して現行の市場金利でこのような投資のために利息を稼ぐ。 |
4. | 現金及び現金等価物とは、金融機関が当座預金口座に保有する現金、又は最初の満期日が3ヶ月以下である高流動性投資を意味する。これらの基金は、高い流動性および短期満期日を有するので、貸借対照表において時価または公正価値に近い帳簿金額で現金等価物を報告する。このような基金は銀行に保管されているかなりの資産を持っている。金融機関に保管されている資産は連邦保険の限度額を超える可能性がある。 |
5. | 公正価値を用いて金融商品を計量し、各期間の収益のうち、関連する未実現収益または損失を確認することが、信託会社財務諸表の基礎となる。公認会計原則によれば、公正価値は、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するために受信された価格または負債を移転するために支払われる価格(すなわち、“脱退価格”)として定義される。
公正価値を決定する際には，信託は様々な推定方法を用いる.公認会計原則に基づいて、公正価値を計量する際に投入の公正価値等級を採用し、使用可能な時に最も観察可能な投入を使用することを要求することによって、観察可能な投入を最大限に利用し、観察できない投入を最大限に減少させる。観察可能な投入とは、信託とは独立したソースから得られた市場データに基づいて市場参加者が資産または負債を定価する際に使用される投入である。観察できない投入は、その時点で得られる最適な情報に基づいて資産または負債価格を設定する市場参加者への信託の投入の仮定を反映している。公正価値等級は、a)第1級--アクティブ市場において信託が入手可能な同じ資産または負債の未調整見積に基づく推定値の3段階に分類される。評価調整と大口割引は一級証券と金融商品には適用されない。評価は活発な市場の随時及び定期的に提供される見積を基礎としているため，このような証券や金融商品の推定値は重大な判断を必要としない，b)第2級−非アクティブ又はすべての重大な投入に基づいて直接又は間接的に観察可能な市場見積に基づく推定値，及びc)第3級−観察不可能及び全体の公正価値計測に重大な意義のある投入に基づく推定値。さらなる情報については、財務諸表内の付記を参照されたい。
基金と信託基金は公正な価値に基づいてその派生活動を記録する。派生ツール契約の損益は、経営レポートに含まれています。デリバティブ契約には、大口商品や暗号化通貨価格に関する先物契約が含まれる。シカゴ先物取引所、大陸間取引所またはシカゴ商品取引所、または別の国家市場で報告された先物のような国家証券取引所に上場される先物は、一般に、公正価値階層構造の第1レベルに分類される。場外デリバティブ契約(例えば、長期契約およびスワップ契約)は、重大な投入が観察できるか否かに基づいてモデルを用いて推定することができ、これらの契約は、公正価値レベルの第2レベルまたは第3レベルに分類される。 |
6. | このような基金は完全な取引に基づいて仲介手数料を確認する。 |
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7. | 保証金は、商品または暗号化通貨利益取引業者がトレーダーの仲介人に入金しなければならない最低資金量であり、先物契約の未平倉頭寸を開始し、維持する。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、取引所は、契約有効期間内に特定の先物契約に関連する保証金額を随時修正することができる。政策問題としては、基金の清算仲介人のような大口商品または暗号化通貨利益契約トレーダーに口座を提供するブローカーは、より高い保証金を必要とし、自らをさらに保護することが多い。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある。
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。 |
8. | 金融商品投資で満期を迎えたブローカーは決済待ちの証券取引である。信託やTAGと業務を行う任意の仲介人が契約義務を履行することができない場合，信託とTAGは信用リスクの影響を受ける.信託基金や基金の管理職はこれらの仲介人の財務状況を監督し、これらの取引相手は何の損失も被ることはないと予想される。信託とTAGがTAG清算証券取引に能力のある主なブローカーはU.S.Bank N.A.である.
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9. | 発起人は各基金の目標と政策に応じて基金の資産に投資する責任がある
トウモロコシ、SOYB、サトウキビ、WeChatおよびTAGは、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、FINRA、正式な全国証券業者協会または任意の他の規制機関に支払われる、最初の登録後の後続株式の提供および販売に関連する費用、およびそれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含むすべてのブローカー費用、税金およびその他の費用を支払う。基金はまた、会計、財務報告、コンプライアンス、取引活動のような基金に直接属するサービスの費用と支出部分を支払い、発起人はこれらのサービスをアウトソーシングしないことを選択した。信託内のすべてのTeucrium基金が共有するいくつかの総支出は、管理下の相対資産および注文活動を含むが、これらに限定されないが、スポンサーがそのような支出に最適であると考えられる活動駆動要因に基づいてスポンサーによって対応する基金に割り当てられる。これらの共通費用総額は、法律、監査、会計および財務報告、税務準備、規制コンプライアンス、取引活動および保険コスト、およびディーラーに支払われる費用を含むが、これらに限定されない。これらの共通費用総額の一部はスポンサー或いはスポンサーの主要な責任者の関係者と関係がある；これらはTeucrium基金に対する必要なサービスであり、主に基金の会計と財務報告、規制コンプライアンスと取引活動に直接帰することができるいくつかのコストを実行し、主に流通とマーケティング費用を含む。また，管理費を徴収していない農業基金を除いて，農業基金は契約義務があり，1日平均純資産でスポンサーに管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間1.00%に相当する
契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。管理費から、スポンサーは、各基金のすべての日常運営、行政、その他の一般費用を支払い、通常、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、許可者、会計および監査費用、税務準備費用、弁護士費、持続的な米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されない。これらの費用や支出は、スポンサーが管理費の収益で支払うため、損益バランス表には含まれていない。基金はすべての非日常性と非常費用を支払い、もしあれば、後援者によって決定される。非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常業務、行政、そして他の一般的な費用は非常費用とはみなされない。 |
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10. | TAGの投資目標は、一般単位(“株式”)の資産純資産値の毎日変動を百分率で反映させ、加重平均(“基礎基金平均”)の1日変動を単位とすることである。このような他の4つの商品の組み合わせは信託の系列製品であり、保険者が後援する：Teucriumトウモロコシ基金、Teucrium小麦基金、Teucrium大豆基金、Teucrium糖業基金(総称して“関連基金”と呼ぶ)。基礎基金の各基礎基金に対する重みは平均25%となり、基金の資産は再バランスされ、通常は各基礎基金に対する約25%の分配を維持するために日ごとに行われる。そこで，TAGは4つの対象ファンドの株を購入，販売，保有し，その正常運営の一部とする.この信託基金には、Teucrium農業基金が所有する信託基金の他の一連の株式は含まれておらず、その資産や負債表には含まれていない。この信託基金の業務報告書には、Teucrium農業基金が所有する証券の未実現切り上げや切り下げ純変化は含まれていない。Teucrium農業基金が関連資金を売却した後、この信託基金は、達成された任意の収益または損失をその運営報告書に含める。 |
11. | アメリカ連邦所得税の目的で、このような基金は共同企業とみなされるだろう。したがって、基金は、パートナーがその所得税申告書に基金の収益または損失に占めるシェアを報告しているため、所得税準備金を記録しない。財務諸表は未調整の基金取引を反映しており、あれば所得税を目的としている。 |
12. | 商業手形に対しては、農業商品資金は有効金利法を採用し、金融商品の帳簿価値の会計期初めの金額をもとにある期間の実金利を計算する。これらの投資の付加価値を使用してドルの実際の利息方法を確認し、現金等価物で確認する。債務証券購入価格のすべての割引は、対応する証券の有効期間内に増加するだろう。 |
信用リスク
いかなる資金も商品や暗号化通貨の利益に入ると、取引相手がその義務を履行できない信用リスクに直面する。信用リスクについては，シカゴ先物取引所，大陸間取引所，シカゴ商品取引所で取引される先物契約の取引相手は，これらの取引所に関連する手形交換所である。全体的には，チケット交換はそのメンバの支持を得ており，これらのメンバは，メンバーの1人が義務を履行しないことによる財務負担の分担を要求される可能性があり，信用リスクを著しく低下させるはずである.一部の外国為替取引所は手形交換所メンバーの支持を得ていないが、銀行や他の金融機関からなる財団の支持を得ている可能性がある。取引所で取引される先物契約とは異なり、場外商品利息契約の取引相手は通常1つの銀行または他の金融機関である。そうすれば、場外取引にはより大きな取引相手の信用リスクが生じるだろう。いかなる取引相手、手形交換所、または彼らの金融支持者がいかなる基金に対する義務を履行するかは保証されない。
商品ファンドは場外取引に従事することができ、広義には“リスク交換”取引、“交換交換”とも呼ばれる。ドッド·フランク法とCFTC関連規則については、“リスク交換”取引は“交換”取引とみなされている。“リスク交換取引”は、“先物交換リスク”または“先物交換リスク”と呼ばれることがあり、個人的な協議によって先物契約の頭寸を同時に交換して、対応する商品のスワップまたは他の場外ツールと交換することを意味する。商品基金は、取引相手がトウモロコシ先物契約中の基金の頭寸を自分の口座に入金し、その条項に基づいて実物受け渡しを要求しないスワップと引き換えに、実物受け渡し大口商品先物契約を回避するための技術として利用することができる。資金がリスク取引で場外取引頭寸を獲得すると、取引相手の信用リスクの影響を受ける。基金は株式の設立と償還に関する“リスク交換”取引を使用することができる。これらの取引は先物契約取引が存在する取引所に適用される規則のみに従って行わなければならない。
保証人は特定の取引制限と政策に従うことで各基金の信用リスクを管理しようとするだろう。特に、各基金は、保証金および担保および/またはその保有権益額面にほぼ等しい流動資産を提供することを意図している。保険者が実施する手続きは、実行および清算取引に限定されるものではないが、信頼性があると考えられる当事者のみと場外取引を行うこと、および/またはそのような当事者に各基金の利益に担保を提供して、その信用リスクを制限することを要求する。
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| カタログ表 |
CEAはTeucrium Fundsの決済マネージャーのようなすべてのFCMを要求し、特定の健康と財務要求を満たし、維持し、顧客資金を自営基金と分離し、そしてすべての顧客の資金と頭寸に対して単独計算を行い、そして特定の帳簿と記録を保存し、CFTCスタッフの閲覧に供する。CFTCは，取引業者の導入において，大口商品利益取引の誘致や受注を行うが，取引を実行するための保証金を受け付けない人のような権力を持っている.CEAはCFTCがFCM及びその高級管理者と取締役の取引を監督することを許可し、CFTCが取引所に市場緊急事態が発生した時に行動することを要求し、行政プログラムを構築し、このプログラムに基づいて、顧客はCEA違反の疑いによる損害について苦情を提出することができる。CEAはまた，各州にその条項とCFTC規定を実行する権限を与える.
CFTCは2013年11月14日、顧客保護、リスク管理計画、内部監視と制御、資本と流動性基準、顧客開示、FCMの監査および審査計画の強化を要求する最終規定を発表した。これらの規則は、市場参加者に、顧客隔離基金および保証金額が保護され、顧客が先物取引およびそれと業務を行うことを選択する可能性のあるFCMリスクに関する適切な通知を得ることを目的としており、FCMはリスクを穏健に監視·管理しており、FCMの資本および流動性は強化され、FCMの持続的な運営を保障し、CFTCおよびSROの監査および審査計画はFCMの活動を全面的に監視している。
E D&F Man Capital Markets Inc.(“E D&F Man”)、Stonex Financial Inc.-INTL FCStone Financial Inc.(“Stonex”)とPhillip Capital Inc.(“Phillipital Capal Cap”)は基金のFCMと清算仲介人であり、基金の先物の実行と清算を担当し、他のブローカーに関連するサービスを提供する。E D&F Manはトウモロコシ，SOYB，サトウキビ，Weatの口座，Stonexはトウモロコシ，SOYB，サトウキビ，Weat，TellとDEFIの口座，Phillip CapitalにはDEFI口座がある。
TAGを除いて、商品基金は一般に約95%の総純資産の現金ヘッドを保持し、DEFIは約70%の現金ヘッドを保持し、この残高は総純資産からFCMが持つ初期保証金要求を引いたことを表す。これらの現金資産は，1)保証人が投資レベルの品質を有すると考えられる金融機関の当座預金口座に預金する，2)米国証券取引委員会の最新定義に基づいて現金等価物とみなされる通貨市場基金を保有する，または3)保証人が投資レベルの品質を有すると考えられる90日以上の期限の現金等価物である。
流動性と資本資源
このような基金は借金や他の信用限度額を利用してその義務を履行しないと予想される。これらの基金は、通常の業務中に、その投資の収益、保有しようとしている現金および現金等価物、および/または保険者によって提供される費用減免を売却することによって、その流動資金需要を満たす。これらの基金の流動資金需要には、その株式の償還、既存の先物契約に保証金を提供すること、または追加の先物契約を購入すること、場外商品の利息に担保を提供すること、および費用を支払うことが含まれる。
これらの資金は，主に(1)創造バスケットの販売と，(2)現金と現金等価物の獲得利息によるものである。通常、基金のすべての純資産は大口商品または暗号化通貨権益の取引に割り当てられる。これらの基金の大部分の資産は現金および/または現金等価物の形態で保有されている。商品や暗号化通貨権益の時価変化に伴い、これらの資産が総純資産に占める割合は時期によって異なる。基金の利息資産で稼いだ利息はその基金に支払われる。市場の極度な変動や経済が不透明なときには、基金は金利の大きな変化を経験する可能性があるため、基金の損益バランス点が変化する可能性がある。
市場状況、監督管理の考慮、その他の原因により、基金の商品や暗号化通貨権益への投資に流動性不足の時期が生じる可能性がある。例えば、米国先物取引所は“1日限定価格”と呼ばれる規定により、ある先物契約の1日以内の価格変動を制限する。一日以内に、毎日の制限価格を超えた価格で取引してはいけません。このような先物契約の価格が上昇または低下すると、1日の上昇停止板の額に等しくなり、取引業者が当該上げ下げ板またはその上昇停止板の範囲内で取引を行うことを望んでいない限り、契約中の頭寸は保有も清算もできない。このような市場状況は基金が先物契約の頭金を迅速に決済できない可能性がある。
東欧の戦争や他の地政学的事件は、ロシアやウクライナに限らず、エネルギーや穀物価格を含む大口商品価格の変動を招く可能性があり、これらの市場に対する地域の重要性、世界的な輸送や運航への潜在的な影響、および他のサプライチェーンの中断が原因である。これらのイベントは予測不可能であり、価格変動の時間を延長させる可能性がある。
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| カタログ表 |
より広く言えば、新冠肺炎ウイルスと他の伝染性ウイルス或いは疾病の蔓延を含む不確定とパニックの雰囲気は、全世界、地域と現地経済に不利な影響を与え、潜在投資機会の獲得性を減少させ、そして職務調査と市場状況のモデリングの難しさを増加させ、それによって財務予測の正確性を下げる可能性がある。この場合、基金はその投資目標を達成することが困難であり、業績に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このような事件は、経済および市場に大きな破壊を与え、個別会社(基金保証人および第三者サービスプロバイダを含むがこれらに限定されないが)、部門、業界、市場、証券および商品取引所、通貨、金利およびインフレ率、信用格付け、投資家感情、およびその他の基金の投資価値に影響を与える要素の運営を深刻に混乱させる可能性がある。これらの要素は市場の大幅な変動、取引所の取引停止と閉鎖を招く可能性があり、それによって基金の償還完了能力に影響を与え、その他の方法で基金の二級市場での業績と基金取引に影響を与える可能性がある。広範囲の危機はまた現在予測できるとは限らない方法で世界経済に影響を及ぼす可能性がある。このような事件がどのくらい続くか，それらが継続するか再発生するかは，現時点では予測できない.これらの事件の影響は基金の業績に大きな影響を与え、あなたの投資損失を招く可能性があります。本報告の日までに経験した世界経済衝撃は、基金の基本的な仮定と予想がすぐに時代遅れまたは不正確であり、重大な損失を招く可能性がある。
市場リスク
先物契約のような大口商品または暗号化通貨権益の取引は、将来の特定の日に特定の数の大口商品または暗号化通貨を購入または販売する基金締結契約約束に関連するであろう。契約の総額または額面は、各基金の将来の現金需要を大きく上回ると予想されている。なぜなら、各基金は契約満期日までにどのような未払いも締結しようとしているからである。したがって、各基金の市場リスクは、契約に応じて交付される必要があるリスクではなく、契約価値の低下による損失リスクである。基金は派生ツールの“公正価値”を契約の未実現損益と見なしている。基金が特定の商品または暗号化通貨の購入を承諾することに関連する市場リスクは、保有する契約の総額面に限定される。
市場リスクに対するファンドの開放は、特定の商品または暗号化通貨の市場、金利および為替レートの変動性、商品または暗号化通貨特定利益市場の流動性、および各ファンドが保有する契約間の関係を含むいくつかの要因に依存する。
規制面の考慮
歴史的に見ると、先物市場、先物契約と先物取引所に対する監督管理は全面的である。商品先物取引委員会と両取引所は、市場に緊急事態が発生した場合に非常行動をとる権利があり、例えば、投機頭寸制限の実施、保証金要求の向上、毎日の価格制限の設置、取引所や取引施設の取引の一時停止などの行動をとる権利がある。
CEAの認可により，NFAはすでに成立し，登録先物協会としてCFTCに登録されている.現在，NFAは先物取引所以外で唯一の大口商品興味の専門家向けのSROである。商品先物取引委員会は、国家金融管理局がCPOとFCM及びそのそれぞれの関連者の登録を担当することを許可した。スポンサーと基金の決済仲介人は国家金融管理局のメンバーだ。したがって、それらは公正な貿易慣行、財務状況、および消費者保護に関連するNFA規格の制約を受けるだろう。NFAはまた、会員とその顧客間の紛争に対して仲裁を行い、会員申請者に対して登録と健康スクリーニングを行い、その既存会員に対して監査を行う。信託基金もTeucrium基金もNFAのメンバーになる必要はない。米国の商品利益取引の規制は急速に変化する法律分野であり、政府や司法行動の不断の改正を受けている。規制当局は米国で公開されている非伝統的な投資プールにかなりの関心を集中してきた。米国内の将来の規約変化は、基金への投資性質を大きく変えたり、基金がその投資戦略を実行し続ける能力を大きく変える可能性がある。また，米国以外の各国政府は大口商品市場の投機取引の破壊的影響やデリバティブ市場の一般的な規制の必要性に注目している。未来のいかなる規制変化がTeucrium基金に与える影響は予測不可能だが、実質的で不利かもしれない。
商品先物取引委員会は、商品プール経営者と商品取引コンサルタントの“商品利益”に関する活動に対して専属管轄権、例えば先物、スワップ及びオプション権を有し、これらの個人及び/又は実体の活動に関する規定を採択した。商品取引法によると、商品プール経営者、例えば保険者を登録するには、CFTCとNFAに年次書類を提出し、その組織、資本構造、管理と制御者を説明しなければならない。また，CEAはCFTC要求と登録商品プール事業者の帳簿と記録およびそれによって用意されたファイルを許可する.この許可に基づいて、CFTCは商品プール事業者が彼らが運営する各プールのために正確、最新、秩序の記録を維持することを要求する。商品先物取引委員会は、商品プール経営者の登録を一時停止することができる：(1)商品先物取引委員会は、経営者の取引行為が秩序ある市場状況を乱す傾向があることを発見した場合、(2)経営者の任意の制御者が商品先物取引委員会の命令の制約を受けた場合、その人の任意の取引所における取引特権を拒否すること、および(3)ある他の場合には、商品先物取引委員会の命令の制約を受ける場合。保険者の商品プール経営者としての登録を一時停止、制限または終了することは、登録を再開する前に基金を管理できないようにし、“信託協定”に基づいて後継者を選出しなければ、基金の終了を招く可能性がある。信託基金と基金は商品先物取引委員会にいかなる身分でも登録する必要はない。
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| カタログ表 |
協定によると、基金の投資家には所定の賠償権利が与えられている。投資家はまた“CEA”違反行為に対して個人訴権を保留することができる。商品先物取引委員会は、誰でも商品先物取引委員会に“商品取引法”違反を苦情することができる場内ブローカー又はFCM、紹介ブローカー、商品取引コンサルタント、首席運営官及びそのそれぞれの関連者を通報することができる“商品取引法”賠償条項を実施する規則を採択した。
CFTCおよびNFAの規定は、CFTCに登録されている人またはNFAの任意のメンバのいかなる陳述も禁止されており、CFTC登録またはNFAメンバは、任意の態様において、CFTCまたはNFAがその人またはその人の取引計画または目標を承認または承認していることを示す。本要約に記載されている締約国の登録及びメンバー資格は、任意のこのような承認又は裏書きを構成するものとみなされてはならない。同様に、先物取引所は与えられないか、または類似した承認または裏書きが与えられるだろう。
米国の取引場所は“中国証券取引法”の異なる程度の規制を受けており、取引所が指定された契約市場(すなわち先物取引所)であるかスワップ実行施設であるかによって決まる。決済組織はまた、“商品先物取引委員会条例”及びこの条例に基づいて可決された商品先物取引委員会が管理する規約を遵守しなければならない。商品先物取引委員会の機能はCEAの目標を実行し、即ち価格操作と過度な投機を防止し、商品金利市場の秩序と高効率を促進することである。また、各取引所や決済組織自体は自営機関としてそのメンバー会社に対して監督·監督権を行使している。
ドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法案(“ドッド·フランク法案”)は、2008年と2009年の経済危機に対応するために公布され、証券や大口商品市場が受ける規制制度を大きく変えた。CFTCはこれまでに、テレス·フランク法案に基づいて発行されたほとんどのルールの提案または最終バージョンを発表しており、それが発行する権利のある追加ルールの提案バージョンを発表し続けている。新しい法律の条項は、農業、エネルギーと金属に基づく商品先物契約、このような先物契約のオプション、および経済的にこのような先物契約とオプションに等しい未清算スワップ(“参考契約”)を含む様々な商品利益に対する頭寸制限の設定を要求すること、スワップ市場参加者に対する新規登録と記録要求、新しい法律と適用法規によって決定された“スワップ取引業者”および“主要スワップ参加者”に対する資本と保証金要求、スワップデータベースにすべてのスワップ取引を報告すること、過去に場外市場で達成されていたが，現在は清算要求の制約と，清算要求に拘束されていない場外スワップ取引に対する保証金要求として指定されている手形交換所機構を強制的に使用して十分に標準化されたスワップ取引を行う.
また、規制部門は最近、基金などの非伝統的な公共分布の投資プールにかなりの関心を集中させている。また、各国政府がある商品市場の投機取引の破壊的な影響やデリバティブ市場全体を規制する必要性を懸念している。未来のいかなる規制変化がTeucrium基金に与える影響は予測不可能だが、実質的で不利かもしれない。
テレス·フランク法は2008/2009年の金融危機を引き起こす可能性のある体系的なリスクを減らすことを目的としている。その後のテレス·フランク法案の最初の草案以来、支持者と反対者たちはこの立法の範囲を議論してきた。米国政府の交代に伴い、その解釈と実施も変わるだろう。しかし、どのような形態の規制改革も、米国の規制された実体に大きな影響を与える可能性がある。
頭寸制限、合計制限、責任レベル、価格変動制限
CFTCおよび米国先物取引所は、米国先物取引所で取引される任意の特定の先物またはオプション契約を所有または制御することができる任意の最大純多頭または純空頭投機頭寸に制限を設定している。例えば、CFTCは現在多くの大口商品(例えばトウモロコシ、エンバク、小麦、大豆と綿花)に対して投機頭寸制限を実施し、アメリカ先物取引所は現在多くの他の大口商品に対して投機頭寸制限を実施している。基金は、頭寸制限を遵守するために、またはその取引モデルによって生成された取引命令を完全に実行できない可能性があり、頭寸制限を遵守するために、その保有する頭寸を清算することを要求される可能性がある。このような整理や限られた実行は基金の巨額の費用を招く可能性がある。限度額は、一般に、10%以上の共通所有権または制御権を有するアカウントに適用される。2016年12月、CFTCは、10%以上の共同所有権または制御権によって所有されるすべての頭寸の一般的な要求を免除する規則修正案を採択した。
テレス·フランク法案はCFTCが先物契約と先物契約オプション、経済的に先物または先物オプションに等しいスワップ、規制された取引所での取引のスワップ、およびいくつかの重大な価格発見機能を実行するスワップに頭寸制限を加える権力を大幅に拡大した。
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| カタログ表 |
2020年10月、商品先物取引委員会は多くの実物商品(エネルギー、金属と農産物を含む)の先物とオプション(“コア参考先物契約”)及び経済等値スワップに対して新たな投機頭寸制限を採用した。CFTCの新しい頭寸制限規則は、真のヘッジ取引または頭寸の制限を免除することを含む。(1)この取引または頭寸は、実物マーケティングチャネルで後に行われる取引または頭寸の代替品であること、(2)商業企業の行為および管理における価格リスクを低減するのに経済的に適していること、および(3)(A)個人所有、生産、製造、加工または商品または予想所有、生産、製造、加工または販売の資産または予想所有、生産、製造、加工または販売の資産の潜在的価値変化、(B)個人が発生するまたは予想される負債；または(C)ある人が提供または購入するか、または予期されるように提供または購入するサービス。CFTCの新しい頭寸規則は一連の列挙された誠実なヘッジアップを列挙し、市場参加者は事前にCFTCの承認を得ることなく、連邦頭寸制限よりも高い誠実な対頭寸を持つことができる。しかしながら、ポイント計算された真の対沖金を持つ市場参加者は、関連取引所設定の制限の免除を申請する必要がある。非列挙された真の対沖寸については、市場参加者はCFTCの承認を申請することができ、これは適用された連邦頭寸制限を超える前に承認されなければならない, 明らかな突然または予測不可能な真のヘッジ需要の増加がない限り(この場合、申請は市場参加者が適用限度額を超えてから5営業日以内に提出されなければならない)。CFTCの新しい連邦投機頭寸制限のコンプライアンス日は2022年1月1日(コア参考先物契約)と2023年1月1日(経済同値スワップ)である。
ポストをまとめる。一般に、CFTCまたは取引所ルール(場合に応じて)は、市場参加者が口座内の市場参加者が10%以上の所有権または制御権を有するすべてのヘッドを集約することを要求する。CFTCと取引所規則(状況に応じて)はこの要求に対する免除を提供する.例えば、市場参加者が、独立アカウント制御者免除の要件を含むような免除集約の要件を満たすことができる場合、市場参加者は、その所有または制御された複数のアカウントのヘッダを集約する必要がない。独立口座制御者の免除または別の免除を遵守しない場合、保険者は、基金および保険者が制御する他の商品プールまたは口座を含む可能性がある複数の口座の頭を合計する義務がある。この場合、基金は、その投資目標を達成するために必要な1つ以上の契約のリスク開口を得ることができない場合があり、または限度額を遵守するために既存の契約を締結する必要がある場合がある。この結果は、基金がその投資目標を達成したり、良好な業績を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。CFTCは2016年12月に頭寸まとめ規則を改正した。CFTCスタッフは、その後、実質的に同じ取引戦略に従って取引される同じ商品先物契約の一般的な要件を含む、修正された集約ルールの下でのいくつかの要件を遵守する必要がないように、期限のある行動しない免除を発表した。この行動しない救済措置は2025年8月12日に満了する。
問責制のレベル。取引所は先物契約に適用される責任レベルを確立することができ、先物契約は連邦頭寸の制限を受けないことを前提としている。取引所は、保有または制御された頭寸が頭寸責任レベルを超える者に、その頭寸をさらに増加させてはならず、所有または制御された頭寸規模を超えるいかなる予想制限を遵守してはならないか、または頭寸責任レベルを超えるいかなる未平倉頭寸を減少させてはならないことを命令することができ、もし取引所がそうすることが秩序ある市場を維持するために必要であると判断した場合。基金が商品先物契約を取引すれば、頭寸責任レベルは基金がこのレベルを適用する商品先物契約の頭寸の能力を確立·維持する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。この結果は基金がその投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼすかもしれない。
毎日の限度額。米国先物取引所といくつかの外国為替取引所の規定は先物契約価格が1取引日以内に出現する可能性のある変動量を制限している。これらの制限は、一般に“1日価格変動制限”または“毎日制限”と呼ばれ、これらの制限による契約のいずれかの日における最高価格または最低価格は、“制限価格”と呼ばれる。ある特定の契約が限定価格に達すると、通常は、制限価格を超えた価格で取引してはならない。制限価格の持続時間は通常それぞれ異なる。制限価格は、基金がある特定の契約を取引できないようにしたり、不利な時間または価格で契約を清算することを基金に要求する可能性がある。この二つの結果のいずれも、基金がその投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
ポジション制限、集約制限、責任レベルと価格変動制限の潜在的な影響。このような基金は現在頭寸によって制限されており、未来には新しい、より制限された頭寸によって制限されるかもしれない。基金が頭寸制限または責任レベルに達した場合、または毎日制限されている場合、その新しい創造単位を発行するか、または追加の商品先物契約に収入を再投資する能力は制限される可能性があり、これらの制限は、新しい先物頭寸を確立し、既存の頭寸を増加させるか、または他の方法で先物取引を行う能力を制限するからである。これらの規定により基金の規模を制限したり、基金の先物取引を制限したりすることは、基金がその投資目標を実現する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
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| カタログ表 |
表外融資
2022年9月30日現在、通常の業務中に達成された合意に加えて、信託基金およびどの基金にも、基金の最適な利益に適合するサービスを提供する際にサービスプロバイダが負担するいくつかのリスクに関する賠償条項が含まれている可能性があるいかなるタイプの融資保証、信用支援、または他の表外手配も含まれていない。これらの賠償条項の下での各基金のリスクは予測できないが、各基金の財務状況に実質的な影響を与えることはないと予想される。
バスケット債務を償還する
基金の投資目標を満たし、以下に述べる契約義務を支払うために必要なほか、基金は償還バスケットを償還するための流動資金が必要となる。各基金は、基金の現金(必要に応じて短期国庫証券または他の現金等価物を売却することによって)を移転することによってこの義務を履行しようとしており、その額は償還された単位数に比例する。
契約義務
各基金の主な契約義務はスポンサーと特定の他のサービス提供者となるだろう。TAGが管理費を徴収しないほか、そのサービスへの見返りとして、保証人は農業基金の純資産1頭あたりの固定パーセントで計算した管理費を得る権利があり、現在はその平均純資産の1.00%である。契約によると，DEFIは平均1日の純資産に応じてスポンサーに毎月管理費を支払うことが義務付けられており，料率は年間0.94%に相当する。
トウモロコシ、サトウキビ、SOYB、WeatおよびTAGはまた、(I)基金の取引活動に関連するブローカーおよび他の費用および手数料、(Ii)追加の基金株式の登録または基金株式の発行に関連する費用、(Iii)準備および必要に応じて適用される米国連邦および州規制機関が要求する月間、四半期、年度およびその他の報告、信託会議、ならびに株主への準備、印刷および郵送に関する日常費用を含む、その運営を担当するすべての持続的費用、コストおよび支出を担当する。(4)償還株式に関する任意の分配の支払い、(5)受託者、法律顧問、独立会計士の日常サービス費用の支払い、(6)日常会計、簿記、コンプライアンス、分配および募集に関連するサービス、保管および譲渡代理サービスの費用は、外部サービス提供者であっても保証人の関連会社が行うか、(7)郵便料金と保険、(8)顧客関係およびサービスに関する費用および支出、(9)すべての連邦、州、地方および外国納税申告書の作成費用、および基金の収入、資産または業務について支払うべき任意の税金、(Xi)非常費用(法的クレーム、法的責任および訴訟費用、およびこれに関連するいかなる賠償も含むがこれらに限定されない)。
DEFIの管理費の支払いは、保険者が基金業務と事務管理に関連するサービスを提供することを考慮して、商品先物取引コンサルティングサービスの提供を含む。Defiは，適用される交換費，NFA費用，放棄費用，CFTC規制の投資における基金の投資取引活動に関する他の取引関連費用や支出をそれぞれのすべての仲介手数料を支払う.DEFIは毎月FCM資本要求に関する他の取引コストを負担する.保険者が支払う基金のすべての日常運営、行政およびその他の一般費用は、管理人、委託者、流通業者、譲渡代理、ライセンサー、会計および監査費用、税務準備費用、弁護士費、米国証券取引委員会登録費、個人スケジュールK-1準備および郵送費用、および報告準備および郵送費用を含むが、これらに限定されないが、一般的に決定される。Defiは，その非日常性や異常な費用や支出をすべて支払い，あればスポンサーが決定する.非日常性および非常費用および支出は、法的クレームおよび債務、訴訟費用または賠償、または他の予見不可能な費用のような性質的に予期せずまたは異常である。非常費用と支出には現在基金の予想されている債務に属さない物質的費用も含まれている。日常業務、行政、そして他の一般的な費用は非常費用とはみなされない
Toroso Investments、LLC(以下、“Toroso”、浪潮ETFサービス有限責任会社(以下、“Tdal”)と勝利資本管理会社(以下“勝利資本”と呼ぶ)、Hashdex Asset Management Ltd.(以下“Hashdex”)とスポンサー(以下“各方面”)は、DEFIの発売、マーケティング、普及、開発、持続的な運営に適用するいくつかの条項と条件、およびそれぞれの利益権利と支出義務を規定した協定(“サポート協定”)を締結した
各締約国の基金に対する主な責任と権利は以下のとおりである
· | サポートプロトコルは、Hashdexは、基金の運営およびマーケティングのために、ビットコインおよびビットコイン市場に関する研究および分析を他の締約国に提供することを規定する。双方が同意すれば、勝利資本は基金に分諮問と販売支援サービスを提供するだろう。 |
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· | 保証人、Toroso、Hashdex、および勝利資本は、基金の登録説明書、取引所上場費用、およびサポートプロトコルで決定された他の規制またはサービスプロバイダ費用(“開始コスト”)を含む、開始基金に関連する規制中に発生するすべての上場、法律および規制コストおよび支出の支払いを担当する。その基金は起動費用に責任がないだろう。すべての側は自分の内部費用に責任があります。 |
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· | スポンサーは、基金管理費の収益から(十分であれば)、および/またはTorosoおよびHashdex/勝利資本(不足している場合)から支払われる保険料、管理費、および取引費を得るであろう。管理費から運用コストを余分に差し引いた後、それによる利益や損失はTorosoとHashdexと勝利資本で二分される。 |
保険者は、各農業基金募集説明書を介して株式を発売し、米国証券取引委員会、金融業監督機関、その他の規制機関に初期登録料を支払い、このような登録に関する法律、印刷、会計、その他の費用、およびニューヨーク証券取引所に上場する株式の約5，000ドルの初期費用を支払うが、各基金は将来の基金株の発売に関連する任意の登録費用および関連支出を担当する。
信託の任意の一般的な支出は、保険者またはDEFI募集説明書に記載されたサポートプロトコルによって、その唯一および絶対的な適宜決定権で基金および信託の任意の他の系列に割り当てられる。信託基金はまた、法律請求や債務、訴訟費用、これに関連するいかなる賠償も含むが、これに関連するいかなる賠償も含む非常費用を担当する。場合によっては、信託および/または保証人は、受託者、流通業者、または管理人を賠償する必要がある場合がある。
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| カタログ表 |
締約国は、各基金の投資目標を達成する純資産純資産額と取引レベルが将来のある日までにわからないため、これらの手配に基づいて将来の期間にどれだけの金を支払う必要があるかを予想することができない。これらの協定は、締約国が合意した特定の期間内に有効であり、更新を選択することができ、または場合によっては各基金の存続期間中に有効である。当事者は，プロトコルに列挙されている何らかの理由でこれらのプロトコルを早期に終了することができる.
基準性能
商品または暗号化通貨権益に投資することは、基金を基礎商品または暗号化通貨市場のリスクに直面させ、これは各基金の株価を大幅に変動させる可能性がある。共通基金とは異なり、これらの基金は現在株主に配当金を割り当てないと予想されている。金利が上昇し続けると、基金の資産が増加するにもかかわらず、この状況は変わる可能性がある。投資家は、これらの基金を基礎商品や暗号化通貨に間接的に投資する手段として選択することができ、このような投資にはリスクがある。投資家はこれらの基金をヘッジ損失リスクをヘッジするツールとして選択することができ、ヘッジ活動はリスクに関連する。
2022年1月1日から2022年9月30日までの間、各基金の資産純資産値の平均毎日変動は、基金毎に適用される目論見書に記載されている基金基準毎の平均1日変動の正負10%以内である。
フラッディングと割引の頻度分布：ニューヨーク証券取引所Arcaの純資産値と午後4時の購入/要件中間値。
資産純資産に対するトウモロコシ買い/要素価格中間値 | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
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| 本四半期の取引日数 |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
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| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
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-1 to -49 |
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| 43 |
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| 28 |
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| 37 |
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| 0 |
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| 1 |
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| 2 |
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1 to 49 |
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| 20 |
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| 23 |
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50 to 99 |
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| 0 |
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| 2 |
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100 to 199 |
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| 0 |
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>200 |
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合計する |
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| 64 |
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| 62 |
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| 62 |
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| 64 |
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以上のTeucriumトウモロコシ基金の業績データは過去の業績を代表している。過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
資産純資産に関するSOYB見積/見積中点 | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
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| 本四半期の取引日数 |
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(基点) |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
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| 1/01 to 3/31/2022 |
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-50 to -99 |
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-1 to -49 |
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| 27 |
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| 26 |
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| 27 |
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| 31 |
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| 0 |
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| 9 |
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| 5 |
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| 12 |
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| 8 |
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1 to 49 |
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| 28 |
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| 23 |
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50 to 99 |
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| 0 |
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| 3 |
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100 to 199 |
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合計する |
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| 64 |
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| 62 |
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| 47 |
| カタログ表 |
以上のTeucrium大豆基金の業績データは過去の業績を代表している。過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
純資産価値に関するCAN入札/要価中点 | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
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| 本四半期の取引日数 |
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(基点) |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
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| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
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| 7/01 to 9/30/2022 |
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| -200 |
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-100 to -199 |
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-50 to -99 |
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| 1 |
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-1 to -49 |
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| 31 |
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| 41 |
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| 23 |
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| 33 |
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| 0 |
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| 1 |
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| 1 |
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| 3 |
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1 to 49 |
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| 29 |
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| 18 |
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| 29 |
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| 24 |
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50 to 99 |
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| 1 |
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| 2 |
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| 7 |
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| 1 |
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100 to 199 |
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| 0 |
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| 0 |
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>200 |
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合計する |
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| 64 |
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| 64 |
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| 62 |
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| 62 |
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以上のTeucrium糖業基金の業績データは過去の業績を代表している。過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
資産純資産に対する微価格入札/中値中点 | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
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| 本四半期の取引日数 |
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(基点) |
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| 10/01 to 12/31/2021 |
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| 1/01 to 3/31/2022 |
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| 4/01 to 6/30/2022 |
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| 7/01 to 9/30/2022 |
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| -200 |
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| 0 |
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| 0 |
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| 1 |
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-50 to -99 |
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| 4 |
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| 6 |
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-1 to -49 |
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| 43 |
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| 30 |
|
|
| 28 |
|
|
| 21 |
| |
| 0 |
|
|
| 1 |
|
|
| 1 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
1 to 49 |
|
|
| 18 |
|
|
| 32 |
|
|
| 21 |
|
|
| 29 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
|
| 4 |
|
|
| 3 |
| |
100 to 199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
| |
>200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 1 |
| |
合計する |
|
|
| 64 |
|
|
| 64 |
|
|
| 62 |
|
|
| 62 |
| |
以上のTeucrium小麦基金の業績データは過去の業績を代表している。過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
資産純資産に対する入札/ポイントをマークする | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
|
| 本四半期の取引日数 |
| ||||||||||||||
(基点) |
|
| 10/01 to 12/31/2021 |
|
| 1/01 to 3/31/2022 |
|
| 4/01 to 6/30/2022 |
|
| 7/01 to 9/30/2022 |
| |||||
| -200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
-100 to -199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
|
| 3 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
|
| 39 |
|
|
| 25 |
|
|
| 18 |
|
|
| 22 |
| |
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 2 |
|
|
| 4 |
|
|
| 1 |
|
1 to 49 |
|
|
| 19 |
|
|
| 33 |
|
|
| 33 |
|
|
| 39 |
| |
50 to 99 |
|
|
| 0 |
|
|
| 3 |
|
|
| 3 |
|
|
| 0 |
| |
100 to 199 |
|
|
| 0 |
|
|
| 1 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
| |
>200 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 2 |
|
|
| 0 |
| |
合計する |
|
|
| 64 |
|
|
| 64 |
|
|
| 62 |
|
|
| 62 |
| |
| 48 |
| カタログ表 |
上記Teucrium農業基金の業績データは過去の業績を代表している。過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
TAGは2012年8月2日から2018年4月10日までの間に50，002株の流通株を有しており、これは最低株式数であるため、より多くの株を作成するまでは、いかなる株も償還することはできない。これは、午後4時に売買中間価格と資産純資産値との間の価格差が“1~49”または“-1~−49”の範囲を超える場合がある。このような状況は基金の実際の資産純資産に影響を与えない。
資産純資産に対する定義見積/見積中点 | ||||||||||||||||||
割増/割引範囲 |
|
| 本四半期の取引日数 |
| ||||||||||||||
(基点) |
|
|
| 適用されない |
|
|
| 適用されない |
|
|
| 適用されない |
|
| 9/16 to 9/30/2022 |
| ||
| -200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
|
-100 to -199 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
| |
-50 to -99 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
| |
-1 to -49 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 3 |
| |
| 0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 3 |
|
1 to 49 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 5 |
| |
50 to 99 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
| |
100 to 199 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
| |
>200 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 0 |
| |
合計する |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 0 |
|
|
| 11 |
| |
上記のHashdexビットコイン先物ETFの表現データは過去の表現を表している.過去の表現は未来の結果を保障できない。ファンド株の投資収益や価値は変動するため、投資家の株は売却時にその元のコストよりも高いか低い可能性がある。業績は引用された業績データよりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。
説明する
上記の頻度分布図は、各基金株式の1日当たり市場価格と基金報告の1株当たり純資産値との差額に関する情報を提供する。1つの基金の市場価格が報告資産純資産値より高い金額をプレミアムと呼ぶ。1つの基金の市場価格が報告された資産純資産値を下回る金額を割引と呼ぶ。ファンド資産純資産値を計算する際(通常は米国東部時間午後4時)、市場価格は、上場取引所最高入札と最低入札との間の中間価格を使用して決定される。表中の各値は，基金が示した割増/割引の範囲で取引される取引日の日数を表す.割増や貼付水は基点で表される。
*金融商品の変化を表すための1%の1/100単位に等しい。
A基金の過去の業績又はこれまでの指数水準及び変化は、積極的であっても消極的であっても、基金の将来業績の指標とみなされてはならない。
| 49 |
| カタログ表 |
プロジェクト3.市場リスクに関する定量的·定性的開示
市場リスク
その後の討論と分析は、傾向分析と1934年証券取引法第21 E節で指摘された他の前向きな陳述を含む可能性があり、これらの陳述は、未来の事件と財務結果に対する私たちの現在の見方を反映している。“期待”、“期待”、“予定”、“計画”、“信じる”、“求める”、“展望”、“推定”などの語彙およびフレーズ、および同様の語彙およびフレーズは、前向きな陳述を表す。信託基金の展望性陳述は未来の結果と条件の保証ではなく、重要な要素、リスクと不確定要素は私たちの実際の結果と展望性陳述で表現された結果と大きく異なる可能性がある。
あなたはどんな展望的な陳述にも過度に依存してはいけない。連邦証券法が明確に要求しない限り、保険者は、本報告書に記載されている任意の前向きな陳述またはリスク、不確実性、または他の要因を開示更新または修正する義務を負わず、新しい情報、未来のイベントまたは状況の変化によるものであっても、本報告日後の任意の他の理由によるものでもない。
先物契約のような大口商品および暗号化通貨権益の取引は、将来の特定の日に特定の数の大口商品または暗号化通貨を購入または販売する基金締結契約承諾に関するものである。契約の総額または額面は、各基金の将来の現金需要を大きく上回ると予想されている。なぜなら、各基金は契約満期日までにどのような未払いも締結しようとしているからである。したがって、各基金の市場リスクは、契約に応じて交付される必要があるリスクではなく、契約価値の低下による損失リスクである。基金は派生ツールの“公正価値”を契約の未実現損益と見なしている。基金が特定の商品または暗号化通貨の購入を承諾することに関連する市場リスクは、保有する契約の総額面に限定される。
基金が直面する市場リスクは、主に基金が持つ特定の商品や暗号化通貨の市場価格に依存するだろう。大口商品または暗号化通貨の市場価格は、金利およびレートの変動性、および大口商品または暗号化通貨に特定される市場の流動性にある程度依存する。TAGは関連基金の特定商品先物契約のリスクを受けており、その保有資産の公正価値は各関連基金の資産純資産値に基づいているが、各資産純資産値は上述の要素の影響を直接受けているからである。
次の表は、2022年9月30日まで、ファンドまたは標的ファンドごとに保有する各商品または暗号化通貨先物契約の価格低下と上昇が実際の保有量と1株当たり資産純資産値に与える仮定影響を定量的に分析した。本分析では，基金および関連基金が持つすべての先物契約が同じパーセンテージで変動すると仮定した。また、基金が持っている現金と保証人に支払われるどの管理費も変わらないと仮定し、1株当たりの純資産額に影響を与えない。丸めのため，次の表では非常に微小で重要でない違いがある可能性がある.
トウモロコシ：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有契約数 |
|
| 終値 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
| |||||||||
CBOTトウモロコシ先物3月23日 |
|
| 2,207 |
|
| $ | 6.8400 |
|
| $ | 7,54,79,400 |
|
| $ | 6,79,31,460 |
|
| $ | 6,41,57,490 |
|
| $ | 6,03,83,520 |
|
| $ | 8,30,27,340 |
|
| $ | 8,68,01,310 |
|
| $ | 9,05,75,280 |
|
CBOTトウモロコシ先物5月23日 |
|
| 1,889 |
|
| $ | 6.8450 |
|
| $ | 6,46,51,025 |
|
| $ | 5,81,85,923 |
|
| $ | 5,49,53,371 |
|
| $ | 5,17,20,820 |
|
| $ | 7,11,16,128 |
|
| $ | 7,43,48,679 |
|
| $ | 7,75,81,230 |
|
CBOTトウモロコシ先物DEC 23 |
|
| 2,426 |
|
| $ | 6.1675 |
|
| $ | 7,48,11,775 |
|
| $ | 6,73,30,598 |
|
| $ | 6,35,90,009 |
|
| $ | 5,98,49,420 |
|
| $ | 8,22,92,953 |
|
| $ | 8,60,33,541 |
|
| $ | 8,97,74,130 |
|
総CBOTトウモロコシ先物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 21,49,42,200 |
|
| $ | 19,34,47,981 |
|
| $ | 18,27,00,870 |
|
| $ | 17,19,53,760 |
|
| $ | 23,64,36,421 |
|
| $ | 24,71,83,530 |
|
| $ | 25,79,30,640 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
| 79,50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOTトウモロコシ先物の1株当たり純資産額に直接起因します |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 27.04 |
|
| $ | 24.33 |
|
| $ | 22.98 |
|
| $ | 21.63 |
|
| $ | 29.74 |
|
| $ | 31.09 |
|
| $ | 32.44 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 27.04 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産額の変動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.70 | ) |
| $ | (4.06 | ) |
| $ | (5.41 | ) |
| $ | 2.70 |
|
| $ | 4.06 |
|
| $ | 5.41 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産変動率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 50 |
| カタログ表 |
SOYB：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有契約数 |
|
| 終値 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
| |||||||||
CBOT大豆先物1月23日 |
|
| 339 |
|
| $ | 13.7550 |
|
| $ | 2,33,14,725 |
|
| $ | 2,09,83,253 |
|
| $ | 1,98,17,516 |
|
| $ | 1,86,51,780 |
|
| $ | 2,56,46,198 |
|
| $ | 2,68,11,934 |
|
| $ | 2,79,77,670 |
|
CBOT大豆先物MAR23 |
|
| 290 |
|
| $ | 13.8325 |
|
| $ | 2,00,57,125 |
|
| $ | 1,80,51,413 |
|
| $ | 1,70,48,556 |
|
| $ | 1,60,45,700 |
|
| $ | 2,20,62,838 |
|
| $ | 2,30,65,694 |
|
| $ | 2,40,68,550 |
|
CBOT大豆先物NOV 23 |
|
| 356 |
|
| $ | 13.4100 |
|
| $ | 2,38,69,800 |
|
| $ | 2,14,82,820 |
|
| $ | 2,02,89,330 |
|
| $ | 1,90,95,840 |
|
| $ | 2,62,56,780 |
|
| $ | 2,74,50,270 |
|
| $ | 2,86,43,760 |
|
総CBOT大豆先物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 6,72,41,650 |
|
| $ | 6,05,17,486 |
|
| $ | 5,71,55,402 |
|
| $ | 5,37,93,320 |
|
| $ | 7,39,65,816 |
|
| $ | 7,73,27,898 |
|
| $ | 8,06,89,980 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
| 25,75,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CBOT大豆先物の1株当たり純資産額に直接起因する |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 26.11 |
|
| $ | 23.50 |
|
| $ | 22.20 |
|
| $ | 20.89 |
|
| $ | 28.72 |
|
| $ | 30.03 |
|
| $ | 31.34 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 26.11 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産額の変動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.61 | ) |
| $ | (3.92 | ) |
| $ | (5.22 | ) |
| $ | 2.61 |
|
| $ | 3.92 |
|
| $ | 5.22 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産変動率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 51 |
| カタログ表 |
サトウキビ：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有契約数 |
|
| 終値 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
| |||||||||
ICE#11砂糖先物5月23日 |
|
| 471 |
|
| $ | 0.1694 |
|
| $ | 89,36,189 |
|
| $ | 80,42,570 |
|
| $ | 75,95,760 |
|
| $ | 71,48,951 |
|
| $ | 98,29,808 |
|
| $ | 1,02,76,617 |
|
| $ | 1,07,23,427 |
|
ICE#11砂糖先物JUL 23 |
|
| 414 |
|
| $ | 0.1654 |
|
| $ | 76,69,267 |
|
| $ | 69,02,340 |
|
| $ | 65,18,877 |
|
| $ | 61,35,414 |
|
| $ | 84,36,194 |
|
| $ | 88,19,657 |
|
| $ | 92,03,121 |
|
ICE#11砂糖先物MAR24 |
|
| 475 |
|
| $ | 0.1681 |
|
| $ | 89,42,920 |
|
| $ | 80,48,628 |
|
| $ | 76,01,482 |
|
| $ | 71,54,336 |
|
| $ | 98,37,212 |
|
| $ | 1,02,84,358 |
|
| $ | 1,07,31,504 |
|
TOTAL ICE#11砂糖先物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 2,55,48,376 |
|
| $ | 2,29,93,538 |
|
| $ | 2,17,16,119 |
|
| $ | 2,04,38,701 |
|
| $ | 2,81,03,214 |
|
| $ | 2,93,80,632 |
|
| $ | 3,06,58,052 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
| 29,25,004 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
大陸間取引所11号白糖先物の1株当たり純資産額に直接起因します |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 8.73 |
|
| $ | 7.86 |
|
| $ | 7.42 |
|
| $ | 6.99 |
|
| $ | 9.61 |
|
| $ | 10.04 |
|
| $ | 10.48 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 8.73 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
1株当たり純資産額の変動 |
|
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|
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|
|
|
| $ | (0.87 | ) |
| $ | (1.31 | ) |
| $ | (1.75 | ) |
| $ | 0.87 |
|
| $ | 1.31 |
|
| $ | 1.75 |
|
|
|
|
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|
1株当たり純資産変動率 |
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|
|
| -10.01 | % |
|
| -15.01 | % |
|
| -20.01 | % |
|
| 10.01 | % |
|
| 15.01 | % |
|
| 20.01 | % |
WeChat：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有契約数 |
|
| 終値 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
| |||||||||
CBOT小麦先物MAR23 |
|
| 2,854 |
|
| $ | 9.3200 |
|
| $ | 13,29,96,400 |
|
| $ | 11,96,96,760 |
|
| $ | 11,30,46,940 |
|
| $ | 10,63,97,120 |
|
| $ | 14,62,96,040 |
|
| $ | 15,29,45,860 |
|
| $ | 15,95,95,680 |
|
CBOT小麦先物5月23日 |
|
| 2,430 |
|
| $ | 9.3675 |
|
| $ | 11,38,15,125 |
|
| $ | 10,24,33,613 |
|
| $ | 9,67,42,856 |
|
| $ | 9,10,52,100 |
|
| $ | 12,51,96,638 |
|
| $ | 13,08,87,394 |
|
| $ | 13,65,78,150 |
|
CBOT小麦先物DEC 23 |
|
| 2,899 |
|
| $ | 9.0500 |
|
| $ | 13,11,79,750 |
|
| $ | 11,80,61,775 |
|
| $ | 11,15,02,788 |
|
| $ | 10,49,43,800 |
|
| $ | 14,42,97,725 |
|
| $ | 15,08,56,713 |
|
| $ | 15,74,15,700 |
|
CBOT小麦先物総量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 37,79,91,275 |
|
| $ | 34,01,92,148 |
|
| $ | 32,12,92,584 |
|
| $ | 30,23,93,020 |
|
| $ | 41,57,90,403 |
|
| $ | 43,46,89,967 |
|
| $ | 45,35,89,530 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
| 4,12,50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
CBOT小麦先物の1株当たり純資産額に直接起因する |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 9.16 |
|
| $ | 8.25 |
|
| $ | 7.79 |
|
| $ | 7.33 |
|
| $ | 10.08 |
|
| $ | 10.54 |
|
| $ | 11.00 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 9.16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
1株当たり純資産額の変動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (0.92 | ) |
| $ | (1.37 | ) |
| $ | (1.83 | ) |
| $ | 0.92 |
|
| $ | 1.37 |
|
| $ | 1.83 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
1株当たり純資産変動率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
ラベル：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有株式数 |
|
| 資産純資産を閉鎖する |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
|
| 公正価値 |
| |||||||||
Teucriumトウモロコシ基金 |
|
| 4,29,192 |
|
| $ | 27.0405 |
|
| $ | 1,16,05,566 |
|
| $ | 1,04,45,009 |
|
| $ | 98,64,731 |
|
| $ | 92,84,453 |
|
| $ | 1,27,66,123 |
|
| $ | 1,33,46,401 |
|
| $ | 1,39,26,679 |
|
Teucrium大豆基金 |
|
| 4,27,314 |
|
| $ | 26.1141 |
|
| $ | 1,11,58,920 |
|
| $ | 1,00,43,028 |
|
| $ | 94,85,082 |
|
| $ | 89,27,136 |
|
| $ | 1,22,74,812 |
|
| $ | 1,28,32,758 |
|
| $ | 1,33,90,704 |
|
Teucrium糖業基金 |
|
| 13,27,598 |
|
| $ | 8.7299 |
|
| $ | 1,15,89,798 |
|
| $ | 1,04,30,818 |
|
| $ | 98,51,328 |
|
| $ | 92,71,838 |
|
| $ | 1,27,48,778 |
|
| $ | 1,33,28,268 |
|
| $ | 1,39,07,758 |
|
Teucrium小麦基金 |
|
| 12,94,496 |
|
| $ | 9.1634 |
|
| $ | 1,18,61,985 |
|
| $ | 1,06,75,787 |
|
| $ | 1,00,82,687 |
|
| $ | 94,89,588 |
|
| $ | 1,30,48,184 |
|
| $ | 1,36,41,283 |
|
| $ | 1,42,34,382 |
|
関連基金の株式総生産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 4,62,16,269 |
|
| $ | 4,15,94,642 |
|
| $ | 3,92,83,828 |
|
| $ | 3,69,73,015 |
|
| $ | 5,08,37,897 |
|
| $ | 5,31,48,710 |
|
| $ | 5,54,59,523 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
| 14,87,502 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
|
|
関連基金株式に直接帰属する1株当たりの純資産額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 31.07 |
|
| $ | 27.96 |
|
| $ | 26.41 |
|
| $ | 24.86 |
|
| $ | 34.18 |
|
| $ | 35.73 |
|
| $ | 37.28 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 31.07 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産額の変動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (3.11 | ) |
| $ | (4.66 | ) |
| $ | (6.21 | ) |
| $ | 3.11 |
|
| $ | 4.66 |
|
| $ | 6.21 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産変動率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -10.00 | % |
|
| -15.00 | % |
|
| -20.00 | % |
|
| 10.00 | % |
|
| 15.00 | % |
|
| 20.00 | % |
| 52 |
| カタログ表 |
Defi：
|
| 報道によると、2022年9月30日 |
|
| 10%減少しました |
|
| 15%削減 |
|
| 20%の減少 |
|
| 10%増加します |
|
| 15%増加します |
|
| 20%増加 |
| |||||||||||||||
2022年9月30日までの保有量 |
| 保有契約数 |
|
| 終値 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
|
| 名目金額 |
| |||||||||
シカゴ商品取引所ビットコイン先物10月22日 |
|
| 6 |
|
| $ | 194.2500 |
|
| $ | 5,82,750 |
|
| $ | 5,24,475 |
|
| $ | 4,95,338 |
|
| $ | 4,66,200 |
|
| $ | 6,41,025 |
|
| $ | 6,70,163 |
|
| $ | 6,99,300 |
|
シカゴ商品取引所ビットコイン先物11月22日 |
|
| 6 |
|
| $ | 194.3500 |
|
| $ | 5,83,050 |
|
| $ | 5,24,745 |
|
| $ | 4,95,593 |
|
| $ | 4,66,440 |
|
| $ | 6,41,355 |
|
| $ | 6,70,508 |
|
| $ | 6,99,660 |
|
シカゴ商品取引所ビットコイン先物総量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 11,65,800 |
|
| $ | 10,49,220 |
|
| $ | 9,90,931 |
|
| $ | 9,32,640 |
|
| $ | 12,82,380 |
|
| $ | 13,40,671 |
|
| $ | 13,98,960 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流通株 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
| 50,004 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CMEビットコイン先物の1株当たり純資産額に直接起因します |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 23.31 |
|
| $ | 20.98 |
|
| $ | 19.82 |
|
| $ | 18.65 |
|
| $ | 25.65 |
|
| $ | 26.81 |
|
| $ | 27.98 |
|
報告された1株当たり総資産純資産 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | 24.61 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産額の変動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| $ | (2.33 | ) |
| $ | (3.50 | ) |
| $ | (4.66 | ) |
| $ | 2.33 |
|
| $ | 3.50 |
|
| $ | 4.66 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1株当たり純資産変動率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| -9.47 | % |
|
| -14.21 | % |
|
| -18.95 | % |
|
| 9.47 | % |
|
| 14.21 | % |
|
| 18.95 | % |
保証金は、商品または暗号化通貨利益取引業者がトレーダーの仲介人に入金しなければならない最低資金量であり、先物契約の未平倉頭寸を開始し、維持する。保証金の役割は，取引者が売買の先物契約を履行することを保証することである.先物契約は通常初期保証金で売買され、保証金は契約総購入価格あるいは販売価格のわずかなパーセンテージしか占めない。保証金要求がこのように低いため、先物市場で発生する価格変動は投資額に対する利益と損失が生じる可能性があり、これは他の形式の投資や投機の常習利益や損失よりも大きい。以下に述べるように、先物契約の不利な価格変動は、保証金要求が初期保証金を大幅に超える可能性がある。また、特定先物契約に必要な保証金額は、当該契約を取引する取引所によって随時決定され、当該取引所によって契約有効期間内に随時改訂されることができる。政策問題としては、基金の清算仲介人のような大口商品または暗号化通貨利益契約トレーダーに口座を提供するブローカーは、より高い保証金を必要とし、自らをさらに保護することが多い。FCMは初期保証金に財務上限を設定することができ，発起人が制御できない様々な条件によってその上限が変更され，基金の活動に多少の制限が生じる可能性がある。場外取引は、通常、取引相手間の信用延長に関連するので、取引相手は、信用リスクを解決するために、一方または双方に担保の提出を要求することに同意する可能性がある。
取引者がオプションを購入する時、保証金要求はない；しかし、オプション割増は全額支払わなければならない。一方，取引者がオプションを売却する際には，彼または彼女は保証金への入金を要求され，保証金の金額は対象権益のために決定された保証金要求によって決定され，また，保証金の金額はオプションの現在の割増にほぼ等しい.売却オプションにかかる保証金要求は、通貨外オプションが行使されない可能性を反映するように調整されているが、実際には先物市場で直接取引する際に加えられる要求よりも高い可能性がある。複雑な保証金要求は価格差と転換に適用され、これは複雑な取引戦略であり、トレーダーはその中でオプションヘッドと標的権益ヘッドの混合を獲得する。
トレーダーの清算仲介人は、進行中または“維持”の保証金要求を毎日計算する。ある特定未平倉先物契約の時価が預金保証金が維持保証金要求を満たしていない程度に変化した場合、ブローカーは追加保証金通知を発行する。合理的な時間内に追加保証金の要求を満たしていなければ、ブローカーは平倉トレーダーの頭寸を平倉することができる。基金の取引については、基金(その株主個人ではなく)は追加保証金通知の制約を受ける。
最後に、アメリカの多くの主要取引所はいくつかの交差保証金手配を通過しており、いくつかの手続きに関連して、これらの手続きに基づいて、ある口座に保有する先物とオプション債権がまとめられ、ポートフォリオに基づいて保証金要求を評価して、合併頭寸の総リスクを測定する。
テレス·フランク法案は、商品先物取引委員会、米国証券取引委員会および通貨監理署、連邦準備システム理事会、連邦預金保険会社、農場信用システムおよび連邦住宅金融局(総称して“慎重監督機関”と呼ぶ)に“すべての未登録清算機関が清算していないスワップ製品の初期および変動保証金要求”(すなわち、未清算または場外スワップ製品)を確立することを要求する。提案された規則は、スワップ取引業者および主要スワップ参加者が、基金または標的ファンドなどの“金融エンドユーザ”と呼ばれる取引相手に変動保証金および初期保証金を受け取ることを要求し、場合によっては、これらのスワップ取引業者または主なスワップ参加者に変動保証金または初期保証金を基金または基礎基金に提出することを要求する。CFTCと保誠監督機関は2016年にこれらのルールを決定し、2016年9月にコンプライアンスが必要となった。
基金は“関連倉庫位交換”(“EFRP”)を1種の技術として使用することができ、先物セット期間保証倉庫位の設立或いは償還命令の交換を容易にするため、基金は株式の設立及び償還に関連するEFRP取引を使用することができる。バスケットの作成または償還に関連する株式の最終買い手または売り手としての市場専門家/市場ディーラーは、FCMで先物取引の同じ営業日に決済する対応する相殺先物を売却または購入することに同意する。基金は市場専門家/事業者の信用リスクを受け、EFRPが営業日内に決済されるまで、営業日は通常7時間以下である。商品先物取引委員会と先物取引所のプログラムとガイドラインに基づき，基金はEFRP取引に関するすべての活動を報告する。
TAGとDEFIを除いて、これらの基金は一般的に総純資産の約95%を占める現金頭寸を保持し、この残高は総純資産からFCMが持つ初期保証金要求を引いたことを表す。DEFIは通常総純資産の約70%を占める現金を保持する。これらの現金資産は，1)保証人が投資レベルの品質を有すると考えられる金融機関の当座預金口座に預金する，2)米国証券取引委員会の最新定義に基づいて現金等価物とみなされる通貨市場基金を保有する，または3)保証人が投資レベルの品質を有すると考えられる90日以上の期限の現金等価物である。
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項目4.制御とプログラム
制御とプログラムを開示する
信託基金及び各基金には開示制御及び手続が設けられており、信託基金が1934年の証券取引法(以下“取引法”という。)に基づいて提出又は提出された定期報告に開示すべき資料を確保し、米国証券取引委員会の信託基金及び各基金に関する規則及び表が指定された時間内に記録、処理、まとめ及び報告することを目的としている。
基金発起人経営陣(“経営層”)は、発起人最高経営責任者Sal Gilbertieと発起人最高財務官Cory Mullen-Rusinを含み、信託に何かの官僚があれば、彼らが履行する機能は、信託の主要執行者および主要財務官の機能に相当し、彼らは、信託および各基金の開示制御および手続き(例えば、1934年“証券取引法”第13 a-15(E)または15 d-15(E)条で定義された)の設計および運営の有効性を評価し、本報告に係る期間が終了し、この評価に基づいて、信託および各基金の開示制御および手続きは、取引法に基づいて米国証券取引委員会に提出または提出された報告書に開示されなければならない情報が、米国証券取引委員会規則および表に規定されている期間内に記録、処理、集計および報告されることを保証するために、改正(“取引法”)されている。そして、信託が“取引法”に基づいて提出又は提出された報告書に開示を要求する情報が蓄積され、保険者の管理層に適宜伝達されて、開示要求に関する決定をタイムリーに行うことができるようにする。その開示制御及びプログラムの設計及び運用の有効性を評価する範囲は、信託基金と、信託基金系列である各基金の個別基金とを含む。
首席執行幹事と首席財務幹事の証明書は、各基金および信託基金全体に適用される。
財務報告の内部統制の変化
信託または基金は、取引法規則13 a~15(F)および15 d~15(F)によって定義されるように、財務報告の内部制御に重大な影響を与えないか、または合理的に信託または基金の財務報告の内部統制に大きな影響を与える可能性のある変化を生じない。
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第2部：その他の情報
項目1.法的訴訟
訴訟および請求
2020年11月30日、Teucrium Trading，LLC(“保権人”)の一部の役人とメンバーは、保人と共にデラウェア州衡平裁判所に確認された訴え(2021年2月18日に提出された改訂された確認申し立て改訂)(“Gilbertie訴え”)を提出し、C.A.番号2020-1018-AGBを提出した。それは..ギルバーティ起訴状は、スポンサーのDale Riker元最高経営責任者とスポンサーのBarbara Riker元財務責任者兼最高経営責任者に様々なクレームを出したSal Gilbertieはデール·ライカー事件を訴えた, 人を待つ C.A. No. 2020-1018-AGB (Del. Ch.) (the “ギルバーティケース“)。
他の事項に加えて、Gilbertieの起訴状は、起訴状の草稿で提案されたRikerさんのいくつかの疑惑を応答し、ニューヨーク最高裁判所に提訴するように脅した(後にも確かに提起された)Dale RikerがSal Gilbertieらを訴えているのを見て表656794-2020年(ニューヨーク補足)CT.)。2021年4月22日、ニューヨーク県ニューヨーク州最高裁判所は、Rikerさんの事件を却下しましたが、事件の再立案に影響を与えませんでしたギルバーティcデラウェア州衡平裁判所のASEDale Rikerらを参照。V.Teucrium Trading，LLCらは動議の決定+命令については，6567943-2020年号(ニューヨーク州補足(2021年4月22日)。
Gilbertieの起訴状は、以前の帳簿と記録訴訟における最終命令と判決の効力に関する声明；Rikerさんに関する声明；Gilbertieさんが、Rikerさんの保有者の株式を購入することで合意したこと；Rikerさんに財産の返還を強要すること；Rikerさんに関する声明は、保険者と原告の一部が不当に彼の高官を解任し、虚偽の財務情報が公表されたとは言わない；Rikerさんと別居しているという合意に違反する；Rikerさんに対する別居協議への侵害介入；Rikerさんが別居協議を通じて提供した解放の声明；Rikerさんが保権者の経営協定に違反したこと；Rikerさんが受託責任を違反した疑い。その後，宣言的救済と財産返還を求めるクレームは却下された。
2021年6月28日、Dale Rikerは個人と派生の名でスポンサーを代表してデラウェア州衡平裁判所に新たな訴訟を提起し、スポンサーの関係者と特定のスポンサーのA級メンバーを起訴した。参照してくださいDale Rikerはセルヴァト·ギルバーティらの事件を訴えた。, C.A. No. 2021-0561-LWW. (the “Riker cASE“)。裁判所はRikerさんに新しいデラウェア州訴訟を提起するよう命令しましたギルバーティケス。2021年9月7日にDale RikerとBarbara Rikerはギルバーティ苦情、そしてRiker cASEが反訴としてギルバーティcASE，およびバーバラ·ライカー(Barbara Riker)の声明には，レイク夫婦の回答が伴っていた。現在統合されているギルバーティcASEとRiker cASEのタイトルはSal Gilbertie，Cory Mullen-Rusin，Steve Kahler，Carl Miller III，およびTeucrium Trading LLCはDale RikerとBarbara Rikerを訴えた, C.A. No. 2020-1018-LWW.
反訴を通じて、Rikers夫婦は受託責任違反、契約違反、声明救済、具体的な履行、不当所得、詐欺と共謀詐欺の直接と派生クレームを提出した。発起人と個別原告/反訴被告はレイク夫婦のクレームを却下する行動をとった。
2022年4月6日、裁判所は口頭裁決で動議却下の決定を発表し、その後、2022年4月18日の書面命令で執行された。裁判所はギルバーティとミラーが契約に違反した疑いの一部を除いて、レイク夫妻のすべての反訴を却下した。さんGilbertieさんが会社の株式を購入するRikerの合意を具体的に履行するためにRikerさんの要求を却下する以外に、すべての解雇は偏見を持っている。裁判所は偏見なしにこの主張を却下した。2022年4月25日、Rikerさんは、Gilbertieさんの違約およびGilbertieさん、Mr.Miller、Kahlerさん、Mullen-Rusinさんの不当所得に対する派生商品のクレームを棄却するための再検討を要求する動議を提出し、両方のクレームは、会社がこれらの個人前払い法的費用を代表することに関連する。スポンサーはそのクレームを続け、デラウェア州でレックチームの反クレームを有力に弁護しようとしている。
第1 A項。基金に適用されるリスク要因
以前に各基金の目論見書で開示されたように、保険者は具体的なリスク開示を強化し、現在の大口商品市場の地政学的事件、各基金とその投資の具体的なリスク、頭寸制限、および市場変動によるFCM配給頭寸制限を説明した。これらの更新を除いて、信託会社が2022年3月16日に提出した2021年12月31日現在の財政年度10-K表年次報告書に開示された情報には他に大きな変化はない
2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との間にすでに存在していた地政学的緊張を大きく悪化させた。ロシアの行動、より大きな全体的な緊張情勢、ウクライナの軍事反応とより広範な衝突の可能性に対する各国と政治機関の反応は、金融市場の全体的な変動性を増加させ、地域と世界の経済市場に深刻な悪影響を与え、農産物先物を含む農産物価格と基金株価の変動をもたらす可能性がある
以下は農業基金のリスク要因、次いでHashdexビットコイン先物ETFのリスク開示を含む別個の部分である。
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農業資金特有の危険要素。
各基金の業績は適用基準とは関連しない可能性がある
投資家の需要がいつ基金が頭寸および/または責任制限に近づく可能性があるかどうかを予測することはできない。対象基金は外貨上の大口商品の権益を購入する意図がない。小麦基金はまだその基準成分先物契約の既存の頭寸制限レベルに近づいておらず、これらの契約はシカゴ商品取引所で取引され、契約上限は19，300件である。対照的に、基金は、その既存の基準成分先物契約保有量と同じ契約規模および契約月内にカンザスシティ硬紅冬麦先物またはMGEX硬赤春麦先物を購入する能力を含む8-Kおよび目論見説明書補充書類を提出する。上記先物契約の在庫限度額は1取引所あたり12，000件の契約である。大豆基金はまだその基準成分先物契約の既存の保有制限レベルに近づいておらず，これらの契約はシカゴ商品取引所で取引されており，契約上限は27，300件である。糖業基金はまだその基準成分先物契約の現有の頭寸責任レベルに近づいておらず、これらの契約は大陸間取引所(ICE)で取引され、契約限度額は15，000件である。対照的に、基金は、その既存の基準成分先物契約保有量と同じ契約規模および契約月内にニューヨーク証券取引所の糖先物を購入する能力を含む8−Kおよび目論見説明書補足文書を提出する。責任レベルNYMEXの9000件の契約。トウモロコシ基金はまだその基準成分先物契約の既存の持倉限度額レベルに近づいておらず、これらの契約はシカゴ商品取引所で取引され、契約限度額は57，800件である
これらの基金には現在2つの先物手数料業者があり、それらはこれらの業者を通じて先物契約を売買する。最近の商品先物市場の変動は1つ或いはすべての基金の金融安定メカニズムがリスク緩和プログラムを実施することを招く可能性があり、それによって基金の先物契約に対する投資を制限し、本文で検討した先物契約取引所が適用した責任と頭寸制限を超える可能性がある。FCMのうちの1社は初期保証金に財務上限を設定しており、保証人がコントロールできない様々な条件によって、この上限が変わるか、基金の活動に多少の制限が生じる可能性がある。これらの基金が現在の別のFCM実施頭寸制限を実施している場合、または将来これらの基金と関係を構築する任意の他のFCM実施頭寸制限を実施すれば、これらの基金がその投資目標を達成する能力は負の影響を受ける可能性がある。各基金は、各金融市場管理機関との既存の関係を監視·管理し続け、必要に応じて金融市場管理会社とより多くの関係を構築することを求め続ける。
基金構造や基金運営に関連するリスクがある
信託協定及びデラウェア州法律が付与した権力に基づいて、各基金はその投資目標、基準或いは投資策略を適宜変更することができるが、適用されるニューヨーク証券取引所の上場規則の規定を含むが、適用される規制規定に適合しなければならない。このような変化の原因と起こりうる状況は大きく異なる可能性があり，予測できない.例えば、市場状況に起因して、CFTCまたは先物取引所ルールが実際に適用される可能性のある頭寸制限、または先物手数料商人によって適用されるリスク緩和措置が、基金(またはTAG、基礎基金)が現在の基準先物契約に投資する能力を制限する場合、基金は、基金の投資目標、すなわち将来受け渡しされた特定の商品の価格を追跡することを促進するために、基準の期限構造または基準の基本構成要素を変更することができる(またはTAGのために、関連基金の総合的な毎日表現された投資目標を追跡する)。基金への株主の投資はこのような変化によって損失を受ける可能性がある。
発起人は信託基金と基金の設立と運営について法律顧問、会計士、その他の顧問に相談した。あなたが株式発行に参加するためにどんな弁護士も指定されていません。したがって、あなたはあなた自身の法律、税務、財務コンサルタントに相談して、投資株の入手可能性を理解しなければなりません。
保証人は、現金を株主に割り当てるのではなく、基金の任意の収入および達成された収益を追加の基準成分先物契約(またはTAGの場合は基礎基金の株式)または現金および現金等価物に再投資することを意図している。したがって、共通基金、大口商品プール、または他の通常収入および収益を投資家に分配する投資プールとは異なり、これらの基金は通常、現金を株主に分配しない。あなたが基金内の収入と収益シェアに税金を支払うために基金内の現金分配が必要な場合、または他のいかなる理由でも、あなたは基金に投資してはいけません。基金は現金分配を意図していないが、場合によっては、保険者は、現金分配を行うか否かを自ら決定する権利があり、例えば、直接保有または保証金として入金された投資によって得られた収入が分配に値するレベルに達する可能性がある場合、例えば、このような収入は、その基準成分先物契約を支持する基礎投資には必要ではなく、投資家がこのような収入に課税しているのに、そのような税金を支払うために利用可能な分配を受けていない場合、投資家は不利な反応を示す。これらと類似した場合には、現金分配を行うことができる。
基金は、知的財産権を使用する許可料、米国証券取引委員会、金融業監督管理局(“FINRA”)または任意の他の規制機関に支払われる後続株の発売および販売に関連する費用、およびこれに関連するすべての法律、会計、印刷およびその他の費用を含む、初期登録後に支払われるすべてのブローカー費用、税金およびその他の費用を支払わなければならない。各基金はまた、信託基金の税務、会計、報告要求に関する費用と支出を支払う。各基金は、ラベルを含まず、スポンサーに管理費を支払う契約義務もある。スポンサーはこのような費用を適宜免除することができる。
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基金はいつでも終了することができ、基金が損失を被っているかどうかにかかわらず、信託協定の条項を守らなければならない。例えば、保証人の解散または辞任は、信託多数の流通株を保有する株主が活動発生後90日以内に信託継続を選択し、後継者保証人を任命しない限り、信託終了を招く。また、発起人が基金の純資産総額がその業務費用に対して基金の継続運用を不合理または不慎重であると判断した場合、発起人は基金を終了することができる。本募集説明書の発表日までに、各基金はその運営費用、コスト、支出を支払う。保証人や基金が十分な資金を調達できない場合、各基金の支出がその資産純資産値に対して合理的であれば、基金は終了を余儀なくされる可能性があり、投資家は投資の全部または一部を損失する可能性がある。基金の運営に関連したどんな費用も基金の終了時に支払わなければならない。
投資家が基金を特定の商品権益に間接的に投資する手段として用いる場合、ニューヨーク証券取引所Arcaにおけるファンドの株価の変化は、その商品権益のスポット価格の変化を密接に追跡しない可能性がある。ニューヨーク証券取引所Arcaで取引される株価が基金の純資産値と相関しなければ，基金の純資産値の変化が基準の変化に相関しない場合，あるいは基準の変化が特定の商品権益の現金やスポット価格の変化と相関しなければ，このような状況が発生する可能性がある.これは、これらの関連性が密接でない場合、投資家は、基金を費用対効果のある方法として特定の商品権益に間接的に投資することができないか、またはTAGの場合に基礎特定の商品権益に間接的に投資するか、または商品関連取引の損失リスクをヘッジするために使用することができない可能性があるからである。
許可された買い手だけが基金と直接創作や償還取引をすることができる。このような基金は許可購入者としての機関の数に制限がある。これらの機関が事業を脱退するか、または基金の設立および/または償還命令を行うことができず、他の許可された買い手が立ち上がって創造単位を作成または償還することができない場合、基金の株式は資産純資産値の価格取引を下回ることができ、ストップ高および/または退市に直面する可能性がある。また、市商、主に市商または他の大型投資家が基金の活動を停止することを決定したり、二級市場参加者が相当数の基金株式の売却を決定したりすることは、流動性、売買オファー間の価格差、および潜在的な株式価格に悪影響を及ぼす可能性がある。保証人たちは許可されたバイヤーや市商としての参加が継続されることを保証できない。
基金の投資はその株が二級市場で取引されるために多くのリスクに直面しており、どのリスクも基金の株式の資産純資産に対する割増や割引を招く可能性がある。基金株がニューヨーク証券取引所Arcaで取引されているにもかかわらず、このような株の取引市場が発展したり活発になったりする保証はない。ファンド株の取引は、市場状況やニューヨーク証券取引所Arcaが株式取引を行うべきではないと考えているため、一時停止する可能性がある。いかなる基金が上場を維持するために必要なニューヨーク証券取引所規則の要求が満たされ続けるか変わらないか、あるいは株式がいかなる数量で取引されるか、あるいは全く保証されない保証がある。ファンド株の純資産純資産額は一般的にファンド保有ポートフォリオの時価の変化に応じて変動する。株式市場価格は一般に基金純資産額やニューヨーク証券取引所Arca株需給の変化によって変動する。IMFの株価がその純資産値を下回るか、またはそれ以上になるかどうかは予測できない。二級市場でファンド株を売買する投資家は、ブローカー手数料またはそのブローカーから徴収される他の費用を支払う。ブローカー手数料は通常一定の額であり、比較的少量の株の売買を求める投資家にとって、手数料はかなりの割合コストとなる可能性がある。各ファンドの株式取引量は投資家の影響を受ける可能性があり、これらの投資家は任意の所与の営業日に大量の株式取引を行う。これらの投資家は、このような株式の所有権を報告するために、米国証券取引委員会が要求するすべての申告書類を提出しない可能性もある。また、現金残高上の変動金利が引き続き低下すれば、基金の純投資比率は現在の水準から上昇する可能性がある。
信託基金とどの基金も1940年の“投資会社法”に拘束された投資会社ではない。したがって、あなたはこの法規が提供する保護を持っていません。例えば、この法規は、投資会社の取締役会が大多数の公正な取締役で構成され、投資会社とその投資管理人との関係を規範化しなければならないことを要求します。
決済ブローカーと取引相手と基金との間の手配は、一般的に決済ブローカーまたは取引相手が基金に通知した後に終了することができる。さらに、基金と流通業者および委託者などの第三者サービス提供者との間の合意は、通常、所定の時間間隔で終了することができる。終了時、基金が運営を継続しようとしている場合、スポンサーは同様のサービスを得るために再交渉や他の手配を要求される可能性がある。他方の同様のサービスは、取得できない場合があり、または満了または終了プロトコルの条項と同じ特典条項では得られない可能性がある。
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保証人たちは基金のために取引顧問を雇わないが、それは未来に彼らを採用する権利を維持する。基金の唯一の顧問はスポンサーだ。独立した取引コンサルタントの不足は独立した専門知識の利点が得られないので、基金に不利になるかもしれない。
保険者の取引戦略は本質的に数量型であり，保険者は実施中にミスが生じる可能性がある.クォンタイズ戦略の実行はヒューマンエラーの影響を受け，たとえば保険者の計算機システムへの不正確な情報の入力や，基金の決済仲介人に不正確な情報を提供する.さらに、コンピュータまたはソフトウェアプログラムに障害が発生し、計算エラーを引き起こす可能性がある。基金取引を実行するいかなる失敗、不正確、または遅延は、その投資目標を達成する能力に影響を与える可能性がある。それはまた不正確で不完全な情報に基づいた取引の決定をもたらす可能性がある。これは取引で大きな損失をもたらすかもしれない。保険者は、商品先物権益又は標的基金株式取引の手配又は実行に誤りが生じたことによる基金のいかなる費用も賠償する必要がない。
これらの基金の取引活動は、それらをサポートするコンピュータおよび通信システムの完全性および性能に依存する。通常以上の取引量、ハードウェアまたはソフトウェア障害、電力または電気通信障害、自然災害、または他の災害は、コンピュータシステムを許容できない遅い速度で動作させ、さらには故障を発生させる可能性がある。保険者は、情報の収集と分析、注文の入力、データの処理、リスクレベルの監視、または他の方法で取引活動に従事するシステムの任意の重大な劣化または故障は、取引の重大な損失、他の当事者への責任、利益機会の喪失、保険者および基金の名声の損害、運営費用の増加、および技術資源の移転を招く可能性がある。
複雑なコンピュータや通信システムや新技術の発展は，基金取引活動を支援する既存のコンピュータや通信システムを時代遅れにする可能性がある.また、これらのコンピュータおよび通信システムは、取引所、決済仲介人、および仲介人を実行するシステムのような第三者のシステムと互換性がなければならない。したがって、これらの第三者が彼らのシステムをアップグレードした場合、保険者はそれに応じたアップグレードを行う必要があり、その取引活動を効率的に継続することができる。これらの基金の将来の成功は、変化する技術にタイムリーかつ費用効果的に対応する能力があるかどうかにかかっているかもしれない。
これらの資金は、取引活動を行うために使用される先物取引所、ブローカー、および他のデータプロバイダが維持および運営する複雑なコンピュータおよび通信システムの適切かつタイムリーな機能に依存する。これらのシステムのいずれかが故障したり、不振になったりすることは、平倉の能力を含む保険者が取引を完了する能力に悪影響を与え、利益機会および商品利息取引の重大な損失をもたらす可能性がある。これは収入に重大な悪影響を与え、基金の利用可能な資金を大幅に減少させるかもしれない。例えば、第三者からオファーを得ることができないことは、保険者が取引活動を困難または不可能にし、各基金がその基準を密接に追跡することができるようにする可能性がある。ブローカーの記録を得ることができないことは、保険者がどの取引が実行されたか、または価格および時間を含む任意の取引の詳細を正確に決定することを困難にする可能性がある。このような情報が得られない場合には，保険者がその取引記録を他方の当事者の取引記録と照合したり，実行した取引の決済を完了したりすることが困難になる可能性もある.
世界保健機関が発表した重大なテロ、自然災害、サイバー攻撃、爆発或いは公衆衛生緊急事態、戦争或いはその他の敵対行動の持続或いは拡大が発生すれば、基金、それと業務往来のある取引所、ブローカーと取引相手、基金のある市場の運営は深刻な妨害を受ける可能性がある。世界的なテロ、テロ対策、そして政治的動揺はこの懸念を悪化させ続けている。また、米国政府の長時間の停止は米国経済を弱体化させ、米国連邦政府機関がデータを公表する大口商品市場を妨害し、これらの基金が必要な監督審査や承認を得られないようにする可能性がある。
新冠肺炎ウイルスとその他の伝染性ウイルス或いは疾病の蔓延を含む不確定とパニックの雰囲気は、全世界、地域と現地経済に不利な影響を与える可能性があり、潜在投資機会の獲得性を減少させ、そして職務調査と市場状況のモデリングの難度を増加させ、それによって財務予測の正確性を下げる可能性がある。この場合、基金はその投資目標を達成することが困難であり、業績に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このような事件は、経済および市場に深刻な破壊をもたらし、個別会社(基金保証人および第三者サービスプロバイダを含むがこれらに限定されないが)、部門、業界、市場、証券および商品取引所、通貨、金利およびインフレ率、信用格付け、投資家感情、および基金の投資価値に影響を与える他の要素の運営を深刻に混乱させる可能性がある。これらの要素は市場の大幅な変動、取引所の取引停止と閉鎖を招く可能性があり、それによって基金の償還完了能力に影響を与え、その他の方法で基金の二級市場での業績と基金取引に影響を与える可能性がある。広範囲の危機はまた現在予測できるとは限らない方法で世界経済に影響を及ぼす可能性がある。このような事件がどのくらい続くか，それらが継続するか再発生するかは，現時点では予測できない.これらの事件の影響は基金の業績に大きな影響を与え、あなたの投資損失を招く可能性があります。将来のグローバル経済影響は、基金の基本的な仮定と予想がすぐに時代遅れまたは不正確になり、重大な損失を招く可能性がある。
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2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との間にすでに存在していた地政学的緊張を大きく悪化させた。ロシアの行動、より大きな全体的な緊張情勢、ウクライナの軍事反応とより広範な衝突の可能性に対する各国と政治機関の反応は、金融市場の全体的な変動性を増加させ、地域と世界の経済市場に深刻な悪影響を与え、農産物先物を含む農産物価格と基金株価の変動をもたらす可能性がある。
基金の電子システム、基金投資の保証人、委託者または共同基金または他の金融機関、または基金の他のサービスプロバイダ、市商、許可バイヤー、ニューヨーク証券取引所Arca、取引先物契約または他の商品権益の取引所、または取引相手が中断をもたらし、基金の業務運営に負の影響を与える能力があり、基金およびその株主の財務損失を招く可能性がある。このような失敗または破壊は、基金の資産または敏感な情報を流用するために、不正な当事者が電子システムに入ることをもたらす可能性がある意図的なネットワーク攻撃を含む可能性がある。各基金は業務連続計画とリスク管理システムを策定し，システム違反や故障問題の解決を図っているが，これらの計画やシステムには固有の限界がある。さらに、基金は、基金投資を制御することができない委託者、または共同基金または他の金融機関、基金の他のサービスプロバイダ、業者、許可買い手、ニューヨーク証券取引所Arca、先物契約または他の商品権益を取引する取引所または取引相手のネットワークセキュリティ計画およびシステム
信託は、(1)適用される取引所休市、一時停止または制限取引の任意の期間、(2)緊急時のために基金資産を合理的に交付、処置または評価できない期間、(3)保証人が株主を保護するために必要と考える他の期間、または償還基金分の権利を一時停止または償還受け渡し日を延期することができる。(4)特定の取引所における基金の任意またはすべての基準成分先物契約が1日限定価格で価格設定される可能性がある場合、または(5)保険者は、このような命令の実行が基金またはその株主の最適な利益に適合しないことを一任的に決定する。さらに、償還命令の形態が、許可された買い手との合意に記載された適切な形態に適合していない場合、またはその弁護士が償還令を履行することが不正である可能性があると思う場合、信託は、償還命令を拒否する。このような延期、停止、または拒否は、償還株主に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、基金の純資産値が遅延期間中に低下した場合、それによる遅延は、株主の償還収益の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。信託協定は、保険者およびその指定者は、そのような一時停止または延期によって引き起こされる可能性のあるいかなる損失または損害に対しても責任を負わないと規定している。各基金の目論見書と本文書第1部第1項は、基金毎の最低バスケット数と関連シェアを規定している。最低流通株数に達すると、バスケットを作成する前に、これ以上償還することはできない。
ライセンス参加者が株式を作成または償還する能力は、基金が自発的にこのような制限を適用することを含むが、これらに限定されないいくつかの理由で一時停止される可能性がある。権利を受ける人の能力を一時停止することは基金の投資目標に影響しない--基金はその基準を追跡し続ける。しかし、停止が二級市場基金の株価に与える影響については、投資家はより高い価格で株を購入し、株を売却する際により低い価格を獲得する可能性がある。停止時間が長いほど，この“利差”は拡大し続ける可能性がある.
各基金の日内指示値(“IIV”)と基準はICEデータ指数有限責任会社がスポンサーとの合意に基づいて計算·発表した。さらに、スポンサーと他の第三者エンティティとの間の同様のプロトコルに基づいて情報を計算および伝播することができる。本プロトコルによって発表された情報の正確性を確保するために合理的な努力がなされているにもかかわらず、以前に発表された情報を時々再計算する可能性がある。
第三者はスポンサーが彼らの知的財産権を侵害したり、他の方法で侵害したと主張することができる。第三者は、人間のようなビジネス方法、商標または独自ソフトウェアなどの技術を自主的に開発し、その著作権、商標権、商号、商業秘密、特許権を含む発起人がその知的財産権を侵害していると主張することができる。したがって、保険者は、他の当事者の所有権の有効性および範囲を決定するために、または他の当事者の権利を侵害するか、または他の当事者の権利を侵害する他の方法で自己を弁護するために、訴訟を提起しなければならないかもしれない。このような種類の訴訟は、スポンサーが勝訴しても、事件にかかわらず、巨額の費用を招く可能性があり、基金から資源を流用したり、スポンサーに独自のソフトウェアや他の技術の変更を要求したり、印税やライセンス契約を締結したりする可能性がある。発起人たちは資金に関するいくつかの商業的方法と手続きの特許を持っている。スポンサーは特定の独自のソフトウェアを使用する。このような独自のソフトウェア、ビジネス方法、および/またはプログラムの任意の許可されていない使用は、スポンサーまたは資金の競争優位に悪影響を及ぼす可能性があり、および/または、スポンサーが法的行動を取ってその権利を保護することをもたらす可能性がある。
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Sal Gilbertieさん、Steve Kahlerさん、Cory Mullen-Rusinさんを含む、資金の管理と指導の日常的な活動と事務の側面で、後援者はほぼ完全に少数に頼っている。もしGilbertieさん、Kahlerさん、またはMullen-Rusinさんが退職した場合、または現在の職責を履行できない場合、基金の管理に悪影響を及ぼす可能性があります。ある程度、スポンサーがより多くの商品プールを作り、これらの個人に対してより高い要求をすることになる。
スポンサー管理信託基金、各Teucrium基金、将来成立する可能性のある任意の他の信託シリーズ、およびスポンサー登録プロトコルに従って提供される任意のコンサルティングサービス。あなたはスポンサーがいつでも各基金にサービスを提供し続けることを望んでいるか、または能力があることを保証することはできません。発起人が長期的に赤字経営をしていれば、その資本は枯渇し、経営継続に必要な追加融資を受けることができない可能性がある。もし後援者がこのような基金にサービスを提供し続けることができない場合、代替スポンサーが見つからなければ、これらの基金は終了されるだろう。基金の運営に関連したどんな費用も終了時に基金が支払わなければならない。もし発起人がある基金を代表する活動を停止したら、その基金は不利な影響を受けるかもしれない。CFTCにおけるスポンサーの登録またはNFAにおける会員資格が撤回または一時停止された場合、スポンサーはもはや基金にサービスを提供することができなくなる。
これらの基金は投資可能な現金残高から利息を稼ぐことを求めている。実質金利が引き続き低下すれば、スポンサーがいかなる赤字を補うのに十分な費用を免除できなければ、基金の純投資損失は悪影響を受ける可能性がある。
多様なポートフォリオを構築する際には、投資家はそのポートフォリオのリスク調整収益を高めることができる資産種別や個別証券を常に探している。証券を選択する過程で、投資家は通常、証券のリスクプロファイルと他のポートフォリオ保有量との関連性を考慮する。大口商品は通常、株式や債券などの伝統的な資産カテゴリとの関連性が低いため、多元化ポートフォリオに組み込まれている。しかし、ポートフォリオの多様化は投資に関する損失リスクを解消できないことを指摘しなければならない。歴史的収益と関連性は未来には保証されない。過去の業績は未来の結果を代表するものではなく，関連結果を示すためによく用いられる指数に直接投資することはできないことを指摘しなければならない.
発起人には利益の衝突があるかもしれない
基金の構造と運営は利益の衝突と関連があるかもしれない。たとえば，保証人とその依頼者と付属会社が自分のために取引を行う可能性があるため，衝突する可能性がある.また、保険者は現在唯一の投資·運営管理権を有しており、保険者の利益は、保険者が基金に費用を分配する権限と、基金の間で費用を分配する権限を含む株主の最適な利益と衝突する可能性がある。
各基金の業績は適用基準とは関連しない可能性がある
基金が短期国庫券または現金等価物を買収価格以下の価格で売却することを要求された場合、基金は損失を受けるだろう。この損失は株価に悪影響を及ぼす可能性があり，株価，基準と特定の商品権益のスポット価格や対象ファンド商品権益との相関を低下させる可能性がある.短期国債と他の債務証券の価値は通常、金利の動きに反比例する。金利の変化により、期限の長い証券の価格は市場変動の影響をより大きく受ける。基金は短期国庫証券や現金等価物への投資に短期的な性質を持ち、基金が直面する金利リスクを最小限に抑えることができるはずだが、基金が持つ短期国庫証券や現金等価物の価値は低下する可能性がある。
保証人の取引システムは本質的に数量化されており、保険者はミスをする可能性がある。さらに、コンピュータまたはソフトウェアプログラムに障害が発生し、計算エラーを引き起こす可能性がある。
資産管理規模の増加は取引決定に影響を及ぼす可能性がある。すべての基金の資産は現在管理可能なレベルにあるが、発起人はどの基金の資産額も制限しようとしていない。保険者が管理する資産が多ければ多いほど、価格および業績に悪影響を与えることなく、より大きな頭寸を取引するため、収益性の高い取引が困難になる可能性があり、より大きな頭寸に関連するリスクを管理する。
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各基金は、特定の商品権益の投機取引から利益を得るのではなく、その株式純資産値の変動を百分率で計算し、基準成分先物契約の変動を追跡すること、またはTAGの場合に対象基金の商品権益から利益を得ることを求める。
そのため、発起人は各基金を管理し、基金の資産が多くの他の商品プールと異なり、レバレッジの影響を受けないように努力している(すなわち基金がいつでも特定の商品権益に投資することによって被る損失総額は基金の資産価値を超えない)。発起人たちがこの投資戦略を成功的に実行することは保証されない。もし保険者が基金がレバー化することを許可したら、その基金の取引先が急に利益がなくなったら、あなたはすべてまたはほとんどの投資を失うかもしれない。これらの価格変動はスポンサーがコントロールできない要因の結果である可能性があり，スポンサーは予想できない可能性がある。
保険者は商品権益の表現が他のより広い資産種別(例えば株や債券)の表現とどの程度関連するかを予測できない。もしある特定の基金の業績が金融市場の動向とより直接的であれば、その基金に投資することはあなたに少ないまたは分散投資のメリットがないかもしれない。したがって、下落した市場では、ファンドは他の投資での損失を相殺する収益がない可能性があり、あなたのファンドでの投資は損失を被る可能性があり、他の資産カテゴリの損失を受ける可能性があります。伝統的な証券とより広範な金融市場と比べ、干ばつ、洪水、天気、禁輸、関税とその他の政治事件などの変数が大口商品と大口商品の利益価格に与える影響はもっと大きいかもしれない。これらの余分な変数は追加の投資リスクを発生させ、基金の投資を従来の証券への投資よりも変動性を持たせる可能性がある。低い相関と負の相関を混同すべきではなく，負の相関とは2つの資産種別の表現が逆であることを意味する.特定の大口商品の現物価格、例えばトウモロコシ、株式や債券などの他の金融資産の価格と負の相関があるという歴史的証拠はない。負の相関がない場合には、株式市場が不利な時期に自動的に利益を上げる基金は期待できず、その逆も同様である。
信託協定によると、受託者又は保証人が重大な不注意又は故意に不当な行為(どのような状況に応じて定めるか)がない場合、受託者及び保証人は招いたいかなる責任又は支出に対しても一切責任を負わず、弁済を受ける権利がある。これは、保険者または受託者が受けた損失または責任を補うために、基金の資産の売却を要求することができることを意味する。このようなどんな販売もこのような基金の純資産価値とそれらの株式価値を低下させるだろう。
基金の株式は有限責任投資に属し、株主の損失は彼らの投資額に投資確認のいかなる利益も超えてはならない。しかし、破産法によれば、基金が実際に債務を償還しない場合やその信託協定に違反した場合、株主は、彼らが受け取った任意の分配を基金の財産に返還することを要求されることができる。
満期直前の近月商品先物契約と各基金の基準成分先物契約との間の価格関係、またはTAGの場合、対象基金間の価格関係が異なり、1つの基金の総リターンに影響を与える可能性があり、その総リターンが特定の商品価格指数の総リターンの程度を追跡する可能性がある。近月契約価格が遅い満期契約価格を下回った場合(先物市場では“先物割増”と呼ばれる場合)、商品の具体的な価格全体の変動の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくとよく低下し、これは基準成分先物契約が低くなり、基金総リターンが低下する可能性がある。近月契約の価格が遅い満期契約の価格(先物市場では“スポット割増”と呼ぶ)より高ければ、大口商品の具体的な価格全体の変動の影響がない場合には、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと上昇することが多い。
株式の取引価格は基金の純資産額の変動によって変動することが予想されるが、株式価格も発行済みファンドの株式数や関連商品権益の流動資金を含む様々な市場要因の影響を受ける可能性がある。株式が基金純資産額の著しい割引および/またはプレミアムで取引されない保証はない。これにより株価の変化は基礎商品のスポット価格の変化と大きく異なり，基金の純資産値がその商品のスポット価格の変動を密接に追跡していても可能である.もしこのような状況が発生したら、あなたの投資は一部または全部の損失を受けるかもしれない。
各基金のサービス提供者に何らかの費用を支払うことを除いて、各基金は、基金の業績にかかわらず、管理資産の1.00%の費用を毎年発起人に支払う。時間の経過とともに、投資実績がこれらの費用を超えなければ、基金の資産が枯渇する可能性がある。
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投資家は、特定の大口商品市場に直接参加する投資家を含め、ヘッジ損失リスクをヘッジするツールとして基金を選択する可能性があり、沖活動にリスクを伴う。ヘッジは市場価格の不利な変動に対して保護を提供することができるが、ヘッジ者が有利な市場変動から利益を得る機会を排除することも可能である。
基金は現在その商品権益に基づいて任意の商品の実物受け渡しを行うつもりはないが、商品先物契約は伝統的に実物受け渡し可能な契約であり、取引が倉庫から出ない限り、これらと他の商品権益に基づいて受け渡し或いは受け渡しを行うことができる。特定の商品の購入に関連する貯蔵コストは、コストおよび他の負債をもたらす可能性があり、それにより、商品先物契約またはいくつかの他の商品権益の価値に影響を与える可能性がある。貯蔵コストには，実物商品に投資する資金の時間価値に加え，貯蔵商品の実コストから先物契約所有者が所有権から得られていない利点を差し引くことがある.一般に、商品先物契約の契約受け渡しには1ヶ月の遅延があるが、回月契約の定価(回月はスポット月以外の任意の未来納期月)には倉庫コストが含まれている。基金が商品権益を保有している間には、商品のこれらの貯蔵コストが変化し、商品権益の価値も変化する可能性があるため、基金の資産純資産値も変化する可能性がある。
これらの基金は能動的に管理されているのではなく、基準成分先物契約の価格が横ばいであるか、下落するか、上昇するかを追跡することを目的としている。
各基金基準の設計は基準構成部分の先物契約を年間変化させ、基金の投資は定期的にスクロールし、基準構成の変化を反映しなければならない。例えば、第2の満期商品先物契約が第1の満期契約となった場合、このような契約はもはや基準成分先物契約ではなく、基金の地位はもはや追跡基準と一致しないであろう。大口商品先物市場において、満期直前の契約の取引価格が満期契約の価格よりも高い場合を“スポット割増”と呼ぶと、基金特定大口商品価格全体の変動の影響がない場合には、基準成分先物契約の価値が満期に近づくと上昇することが多い。したがって、基金は持続的なベースでより高価な契約を販売し、より安い契約を購入するため、利益を得るかもしれない。逆に、トウモロコシを例にすると、トウモロコシ先物市場において、満期直前の契約取引価格が満期契約のより長い時間より低い場合は“先物割増”と呼ばれ、トウモロコシ価格全体の動向の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近い時に低下することが多い。したがって、基金の総リターンは、価格の低い契約を販売し、価格の高い契約を購入するため、他の場合よりも低い可能性がある。スポット割増および先物割増の影響は、特定の商品のスポット価格のような、基金の総リターンが他の価格基準の総リターンと著しく異なる可能性がある。先物割増が長期的に存在する場合には、特定商品価格上昇又は下落の影響がない場合, これは基金の純資産価値と総収益に大きな否定的な影響を及ぼすかもしれない。
CFTCや取引所が設定した頭寸制限や1日あたりの価格変動制限は追跡誤差を招く可能性があり，基金の株価が基準から大幅にずれてしまう可能性があり，基金をヘッジ関連商品関連損失として有効に利用できない方式や関連商品に間接的に投資する方式とする.
投資家の需要がいつ基金が頭寸および/または責任制限に近づく可能性があるかどうかを予測することはできない。対象基金は外貨上の大口商品の権益を購入する意図がない。小麦基金はまだその基準成分先物契約の既存の頭寸制限レベルに近づいておらず、これらの契約はシカゴ商品取引所で取引され、契約上限は19，300件である。対照的に、基金は、その既存の基準成分先物契約保有量と同じ契約規模および契約月内にカンザスシティ硬紅冬麦先物またはMGEX硬赤春麦先物を購入する能力を含む8-Kおよび目論見説明書補充書類を提出する。上記先物契約の在庫限度額は1取引所あたり12，000件の契約である。大豆基金はまだその基準成分先物契約の既存の保有制限レベルに近づいておらず，これらの契約はシカゴ商品取引所で取引されており，契約上限は27，300件である。糖業基金はまだその基準成分先物契約の現有の頭寸責任レベルに近づいておらず、これらの契約は大陸間取引所(ICE)で取引され、契約限度額は15，000件である。対照的に、基金は、その既存の基準成分先物契約保有量と同じ契約規模および契約月内にニューヨーク証券取引所の糖先物を購入する能力を含む8−Kおよび目論見説明書補足文書を提出する。問責レベルはNYMEXの9000件の契約だ。トウモロコシ基金はまだその基準成分先物契約の既存の持倉限度額レベルに近づいておらず、これらの契約はシカゴ商品取引所で取引され、契約限度額は57，800件である。
これらの基金には現在3つの先物手数料業者があり、それらはこれらの業者を通じて先物契約を売買する。最近の商品先物市場の変動は基金のFCMの1つまたは2つのリスク緩和プログラムを実施する可能性があり、基金の先物契約への投資を制限し、本文で検討した先物契約取引所が適用した責任と頭寸制限を超える可能性がある。FCMのうちの1社は初期保証金に財務上限を設定しており、保証人がコントロールできない様々な条件によって、この上限が変わるか、基金の活動に多少の制限が生じる可能性がある。これらの基金が現在の別のFCM実施頭寸制限を実施している場合、または将来これらの基金と関係を構築する任意の他のFCM実施頭寸制限を実施すれば、これらの基金がその投資目標を達成する能力は負の影響を受ける可能性がある。各基金は、各金融市場管理機関との既存の関係を監視·管理し続け、必要に応じて金融市場管理会社とより多くの関係を構築することを求め続ける。
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信託構造と信託協定は有限株主権利を規定している
あなたはどんな基金の管理にも参加する権利がなく、スポンサーの役割と判断に依存して基金を管理しなければならないだろう。
デラウェア州法定信託の異なる一連の権利として、これらの株式は、一般に会社の株式所有権に関連する権利(例えば、株主圧迫および派生訴訟を提起する権利を含む)に関連しない。また、株式の投票権や分配権は限られている(例えば、株主は取締役を選挙する権利がなく、信託には取締役会がないため、基金が稼いだ純収益や資本利益の定期的な分配を受けないのが一般的である)。これらの基金は、2002年のサバンズ-オクスリ法案およびニューヨーク証券取引所Arca管理規則のいくつかの投資家保護条項の制約(例えば、監査委員会の要求)によっても制限されない。
すべての基金はデラウェア州法定信託基金であり、それ自体は他の基金から独立した法人実体ではない。デラウェア州法定信託法は、一連の組織の法定信託の形成および管理文書にいくつかの規定が含まれ、任意の一連の個別および異なる記録を保存し、一連の関連資産を単独および異なる記録で保持し、法定信託または任意の一連の他の資産とは別に計算された単独および異なる記録に課金する場合、特定のシリーズで発生する債務、負債、義務および費用は、当該法定信託の一般資産または任意の他のシリーズの資産に対してのみ実行することができないと規定されている。逆に、他のシリーズに関連する債務、負債、義務、費用は、このシリーズの資産を担保にすることはできない。発起人は、この一連の間の責任制限を説明したり、必要な条件を遵守するための任意の指導を提供したりする法廷事例があることを知らない。発起人は、各基金のために単独および異なる記録を保持し、各基金のアカウントを任意の他の信託系列から分離しようとしているが、裁判所は、使用された方法がデラウェア州法定信託法に適合していない可能性があり、これは、任意の基金内の資産を1つまたは複数の基金および/または将来に作成される任意の他の信託系列の負債に曝露させる可能性があると結論するかもしれない。
保証人と受託者はいずれもいかなる基金財産についていかなる訴訟、訴訟、あるいはその他の手続きを提起する義務がない。信託協定は、株主にそのような訴訟、訴訟、または他の手続きを提起する権利を与えない。
急速に変化する規制は、基金が投資目標を達成する能力に悪影響を及ぼす可能性がある
歴史的に見ると、先物市場、先物契約と先物取引所に対する監督管理は全面的である。商品先物取引委員会と両取引所は、市場に緊急事態が発生した場合に非常行動をとる権利があり、例えば、投機頭寸制限の実施、保証金要求の向上、毎日の価格制限の設置、取引所や取引施設の取引の一時停止などの行動をとる権利がある。
米国の商品利益取引の規制は急速に変化する法律分野であり、政府や司法行動の不断の改正を受けている。米国議会は2010年に“ドッド·フランクウォール街改革·消費者保護法案”(略称“ドッド·フランク法案”)を公布した。商品先物取引委員会と米国証券取引委員会がドッド·フランク法案を継続して実施することに伴い、米国国内の規制変化は基金の投資性質を大きく変えたり、基金がその投資戦略を実施し続けたりする能力が大きく変わる可能性がある。また，米国以外の各国政府は大口商品市場の投機取引の破壊的影響やデリバティブ市場の一般的な規制の必要性に注目している。未来のどんな規制変化がこのような基金に与える影響は予測できないが、巨大で不利かもしれない。
基金の株式や基金の基礎投資に流動市場があることは保証されず、これは株主が相対的に純資産値に近い市場価格で彼らの株を売ることができない可能性があることを意味するかもしれない
基金が比較的短い時間内に大量の償還バスケットの要求を受けた場合、基金は基金が取引を約束していない資産の要求を満たすことができない可能性がある。したがって、基金の取引戦略が清算の前に基金の取引先を清算することを要求する必要がある可能性があり、そうでなければ損失になる可能性がある。
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ライセンス参加者が株式を作成または償還する能力は、基金が自発的にこのような制限を適用することを含むが、これらに限定されないいくつかの理由で一時停止される可能性がある。権利を受ける人の能力を一時停止することは基金の投資目標に影響しない--基金はその基準を追跡し続ける。しかし、停止が二級市場基金の株価に与える影響については、投資家はより高い価格で株を購入し、株を売却する際により低い価格を獲得する可能性がある。停止時間が長いほど，この“利差”は拡大し続ける可能性がある.
基金の一部の投資は非流動性である可能性があり、これはいつでも、あるいは時々投資家に大きな損失をもたらす可能性がある。
基金はいつも理想的な価格でその投資先を清算できるわけではないかもしれない。先物契約については、市場での売買注文数が相対的に少ない場合には、特定の価格で取引することが困難である可能性がある。先物取引所或いはその他の監督管理組織が適用する制限、例えば責任レベル、頭寸制限と価格変動制限は、いくつかの取引所取引の商品利益の流動性の不足を招く可能性がある。また，場外契約は流動性を持たない可能性があり，双方の当事者間の契約であるため，一般に相手の同意を得ず，一方は第三者に譲渡することはできない.逆に、取引相手は同意できるが、取引相手の信用リスクが懸念されるため、資金は場外商品の利益を第三者に移すことができない可能性がある。
これらの取引所は先物契約に対して毎日の価格変動制限を設定している。毎日の価格変動制限は先物契約価格が前日の決算価格より上昇または下落する最大幅を規定している。ある先物契約が毎日の価格変動制限に達すると、その制限を超えた価格で取引を行ってはならない。
2016年12月16日、CFTCはテレス·フランク法の許可に基づいて、頭寸制限の目的ですべての頭寸を合計する最終規則を採択した。このような頭寸には、先物契約、先物などの値頭寸、場外スワップおよびオプション(すなわち取引所で取引されない契約)が含まれている。これらのまとめ要求は2017年2月14日に発効し、基金資産が大幅に増加すれば、基金が場外商品ツールに頭寸を立てる能力を制限する可能性がある。
2021年3月15日から、商品先物取引委員会は、2010年のウォール街の透明性および責任法(“ドッド·フランク法案”)改正商品取引法(“CEA”)の投機倉庫制限に関する規定を確認するために、最終規則で改正された。他の規制修正案では、欧州委員会は、25種類の実物商品派生商品の新しいおよび改正されたスポット月制限、現在連邦頭寸に制限されている大多数の農産物契約の単月とすべての月連結制限の改訂、頭寸制限条例全体で使用される新しいおよび改正の定義、“真の期限保証値取引または頭寸”の定義と“経済的等価スワップ”の新しい定義の改訂、取引所設定の制限レベルと免除に関する規則の改正、連邦頭寸制限の目的のための真の期限保証値の承認のための新しい簡略化手続き；新たに列挙された真の対沖；そして、これらの条項は、表204をキャンセルするとともに、欧州委員会が市場参加者が取引所に直接提出した現金市場報告を利用して受信することを可能にするいくつかの規制条項の修正を含む。基金の純資産総額が現在の水準に基づいて大幅に増加すれば、提案された頭寸制限規則は、発起人が追加の基金創設バスケットを売却する能力を制限し、基金がそれぞれの投資目標を実現する能力にマイナス影響を与える可能性がある。しかし、これらの基金は近い将来にこのような制限をもたらす資産レベルに到達しないと予想される。
基金は他の商品の権利に投資することができる。これらの他の大口商品権益が双方が単独で協議する契約であることについて、それらの流動性は基準成分商品先物契約に及ばない可能性があり、基金を信用リスクに直面させ、即ちその取引相手は基金に対する義務を履行できない可能性がある。
特定商品市場参加者の性質の変化は、先物価格が予想を下回る未来のスポット価格より高いか低いかに影響する。特定の大口商品の生産者は、通常、大口商品先物契約を売却することで大口商品価格の下落リスクをヘッジすることを求めている。そのため、商品メーカーが先物市場の主要なヘッジ者になれば、商品先物契約の価格は通常予想される未来のスポット価格を下回る。逆に、先物市場上の主要なヘッジ者が商品の購入者であれば、彼らは商品先物契約を購入してヘッジ価格で上昇し、商品先物契約の価格は予想された未来のスポット価格よりも高くなる可能性がある。基準成分先物契約ではない商品先物契約を販売し、新たな商品先物契約を購入したり、償還要求を満たすために商品先物契約を販売したりする必要がある場合、これは基金に大きな影響を与える可能性がある。基金は他の商品の権利に投資することができる。これらの他の商品権益が双方が単独で交渉する契約である場合、それらの流動性は商品先物契約に及ばない可能性があり、基金はその取引相手が基金に対する義務を履行できない可能性のある信用リスクに直面させる。
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基金の資産純資産部分は、未平倉スワッププロトコル、先物または長期契約の任意の未達成利益または損失を含む。正常な場合、資産純資産は、資産純資産当日未平倉先物契約の外国為替決済価格を計算することを反映している。もし取引所で取引された先物契約の見積決済価格が市場状況に基づく公正価値を反映できない可能性がある場合、通常は毎日の上昇停止板或いは取引所の他の規則の運営或いはその他の原因により、資産純資産値はその日未平倉先物契約の公正価値を反映しない可能性がある。財務諸表と報告書を作成するために、保険者は必要な時に資産純値を再計算し、先物契約が当日の価格変動制限下で終値した時の“公正価値”を反映する。
株の売買に積極的に関与している1人以上のライセンス買い手が参加を停止した場合、株式の流動資金が減少する可能性があり、株式の市場価格に悪影響を与え、投資損失を招く可能性がある。また，市商や主に市商をして基金の活動停止を決定することは，流動性，売買見積間の価格差，潜在的な株価に悪影響を及ぼす可能性がある。保証人たちは許可されたバイヤーや市商としての参加が継続されることを保証できない。
もしファンドの流通株数が最も低い場合、市営業者はそのファンドの株を二級市場で購入することをあまり望まない可能性があり、これはあなたの株を売却する能力を制限するかもしれません。各基金は指定されたバスケットと関連したシェアの最低数量を持っている。バスケットの最小数に達すると、バスケットを作成する前に、基金の許可購入者はこれ以上償還することができない。この場合、市場バンカーは、第2の市場で投資家から基金の株を購入することをあまり望まない可能性があり、これは、逆に、基金の株主が第2の市場でその株を売却する能力を制限する可能性がある。
ファンドの株式は、NYSE Arcaから見れば株式取引が望ましくないため、市場状況やニューヨーク証券取引所Arcaのルールや手続きによって取引を一時停止する可能性がある。また、“ヒューズメカニズム”ルールによると、市場に異常な変動が生じた場合、取引は一時停止される。“ヒューズメカニズム”ルールは、特定の市場の下落幅に基づいて、特定の時間内に取引を一時停止することを要求する。株式上場維持に必要な要求が満たされ続けるか不変であることは保証されない。もし基金の株が取得されたら、基金は終了されるだろう。
ライセンス参加者が株式を作成または償還する能力は、基金が自発的にこのような制限を適用することを含むが、これらに限定されないいくつかの理由で一時停止される可能性がある。権利を受ける人の能力を一時停止することは基金の投資目標に影響しない--基金はその基準を追跡し続ける。しかし、停止が二級市場基金の株価に与える影響については、投資家はより高い価格で株を購入し、株を売却する際により低い価格を獲得する可能性がある。停止時間が長いほど，この“利差”は拡大し続ける可能性がある.
基金、サービス業者、取引相手の経営には信用リスクがあり、投資損失を引き起こす可能性があります
TAG以外のすべての基金について、各基金の大部分の資産は、現金および短期現金等価物の形態で、委託者または委託者とは無関係な1つまたは複数の予備金融機関に格納される(各金融機関は“金融機関”である)。基金投資の任意の現金または現金等価物は、保険者によって投資レベルの信用品質を有すると考えられる金融機関に保管される。現金等価物を売る収益は購入価格よりも低い可能性があり、これはリスクだ。
委託者、資金を保管する金融機関または商業手形発行業者の倒産は、委託者または金融機関が保有する基金資産を完全に損失させる可能性があり、これらの資産は、任意の所与の時点で基金総資産の大部分を構成する可能性がある。管理人や金融機関に保管されている資産は通常、連邦保険の限度額を超える。TAGの場合、基金の大多数の資産は基礎基金のシェアで保有されている。受託者や金融機関の破産や債務不履行は、委託者が保有するTAG資産をタイムリーに取得する能力に影響を与える可能性がある。
商品先物取引委員会の規定によると、基金取引所取引大口商品権益に関連する清算ブローカーは、顧客の資産を1つの大口独立口座に保存しなければならない。ある決済ブローカーがこれをできなかった場合や、顧客戸籍の巨額の赤字を埋めることができない場合、その決済ブローカーが破産した場合、その他の顧客の資金は重大な損失のリスクに直面する可能性がある。この場合、決済ブローカーの顧客は、基金のような、当該決済ブローカーに割り当てられる顧客の財産のすべての一部を回収する権利があり、その具体的に追跡可能な財産についても。基金はまた、商品権益を取引する任意の取引所や市場およびその決済機関が倒産または履行を遅延させるリスクに直面する可能性がある。決済ブローカーは，日常業務運営中に，時々法律や規制手続きの影響を受ける.決済ブローカーが高価または時間のかかる法律手続きに参加することは、財務資源や人員を決済ブローカーの取引業務から分流させる可能性があり、これは決済ブローカーが基金取引を成功的に実行し、清算する能力を弱める可能性がある。基金または信託基金の最新の規制動態に影響を与える可能性のあるより多くの情報については、“規制考慮”と題する本文書の節を参照されたい。
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大口商品プールの先物契約或いは他の大口商品権益における取引頭寸は、通常保証金を保管することによって保証する必要があり、保証金は先物契約(或いは他の大口商品権益)の総時価の一部のみを占める。この特徴は、商品プールが先物契約(または他の商品権益)を購入または販売することによってその資産を“レバー化”することを可能にし、名義総金額が商品プールの資産を超えることを可能にする。このレバーは池の利益を増加させることができるが、池の大口商品利益価格の相対的に小さい不利な変動は池に重大な損失を与える可能性がある。保険者は基金の資産をレバレッジするつもりはないが、信託協定によると、そうすることは禁止されていない。もし保険者が基金をレバレッジ化したり許可したりしたら、基金の取引先が急に利益にならなくなったら、あなたはすべてまたはほとんどの投資を失うかもしれない。
基金は、先物契約期間保証金の設立または償還命令の交換を容易にするための技術として“関連頭寸交換”(“EFRP”)を使用することができ、したがって、基金は株式の作成および償還に関連するEFRP取引を使用することができる。バスケットの作成または償還に関連する株式の最終買い手または売り手としての市場専門家/市場ディーラーは、FCMで先物取引の同じ営業日に決済する対応する相殺先物を売却または購入することに同意する。EFRP決済または終了前に、これらの資金は市場専門家/事業者の信用リスクの影響を受ける。商品先物取引委員会や先物取引所のプログラムやガイドラインに基づき，これらの基金はEFRP取引に関するすべての活動を報告している。EFRPはシカゴ商品取引所と商品先物取引委員会が指導する具体的な規則に制約されている。EFRPメカニズムは将来的に変化する可能性が高く，基金利用というメカニズムが規制の観点から経済的でないか不可能である可能性がある。
基金資産の一部は、長期契約またはドロップのような商品先物取引に使用することができる。場外契約は通常元本の元金清算と非清算に基づいて取引業者市場を通じて取引を行うものであり、取引業者市場は主要な貨幣センター、投資銀行、その他の機関が主導し、テレス-フランク法案が成立するまで、CFTCは基本的に監督管理されていない。重大な監督管理改革が必要な分野であるにもかかわらず。場外契約市場は引き続きCFTCが先物市場参加者に適用する追加的な規制ではなく、市場参加者の誠実さに依存する。長期市場は大きく監督管理されておらず、反操作と反詐欺禁止を除いて、長期契約は二国間方式で実行され、全体的に見ると、長期契約は第三者の清算或いは保証を得ていない。2012年11月16日、財務大臣は為替スワップと外国為替長期の定義を免除し、さらに追加の監督管理要求(例えば清算と保証金)を免除する最終裁決を発表した。最終決定は他の外国為替派生商品、例えば外国為替オプション、ある貨幣スワップ期と無元金受け渡し長期を含まない。“ドッド·フランク法案”およびその採択されたいくつかの条例は、場外市場参加者に追加的な保護を提供することを目的としているが、場合によっては、参加者が取引や財務を乱用して失敗した場合、これらの市場の規制不足は基金を大きな損失を被る可能性がある。場外商品の利益のより多くの規制はテレス·フランク法案が要求する変化によって生じるかもしれませんが, このような強化された規制がこのような危険を効果的に減少させるという保証はない。
各ファンドは場外契約取引相手が契約を履行しないリスクに直面している。先物契約とは異なり、これらの契約の取引相手は、通常、金融機関のグループによって支援される清算組織ではなく、銀行または他の金融機関である。したがって、このような取引ではより大きな取引相手の信用リスクがあるだろう。相手側は基金に対する義務を履行できない可能性があり、この場合、基金はこれらの契約で大きな損失を受ける可能性がある。取引相手が破産したり、財務困難でその義務を履行できなかった場合、基金は破産や他の再構成手続きで任意の回収を得る上で重大な遅延が生じる可能性がある。どのような期間においても、基金は、取引相手と締結された契約の価値を決定することが困難である可能性があり、これは、逆に、基金資産純資産が複数または少なく報告される可能性をもたらす可能性がある。この場合、基金は最終的に限られた回復しか得られないかもしれないし、根本的に回復できないかもしれない。
場外契約の条項は先物契約よりも市場に合わない可能性があります。場外契約の販売可能性は低く、取引所で取引されておらず、統一された条項や条件がなく、当事者の信用と信用支援(例えば、担保)の可用性に基づいて締結されており、一般的には、取引相手の同意を得ずに、これらの契約は譲渡することができない。これらの条件は、このような契約の流動性を大口商品取引所で取引される標準化された先物契約よりも低くし、このような契約がすべての価値を実現する能力を弱める。また，担保が取引相手の信用リスクを低下させるために用いられても，場外取引価値の急激な変化は，一方が取引相手の違約により財務リスクに直面する可能性があり，この場合，保有担保は一方の取引に対するリスクをカバーできない可能性があるからである。一般に、場外デリバティブの評価は、このような場外デリバティブの締結または終了の価格および条項が個別に交渉されているため、取引が活発な金融商品(例えば、取引所取引の先物契約や証券)の推定値よりも決定されており、これらの価格および条項は、他のソースが提供する最適な価格または条項を反映していない可能性がある。また、市商や取引業者は、指示的価格や条項を引用して場外取引契約を締結または終了するのが一般的であるにもかかわらず、特に取引の当事者でなければ契約上の義務はない。そのため、未完成の場外デリバティブ取引のために独立した価値を得ることは困難かもしれない。
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さらに、グローバル慎重監督者が通過する現行条例は、ある慎重な監督管理を受けているエンティティおよびその特定の関連会社および付属会社(スワップ取引業者を含む)が、そのデリバティブ契約およびいくつかの他の金融契約に条項を加えることを要求し、慎重に監督されているエンティティおよび/またはその関連会社が特定のタイプの清算または破産手続きを受けた場合、取引相手(例えば、基金)のこのような契約の終了、担保停止、他の違約権利の行使、または信用支援譲渡を制限する権利を遅延または制限する。米国以外の法域でも類似した条例や法律が可決され、これらの法域に設置された基金取引相手に適用される可能性がある。これらの新しい規定、および潜在的な追加関連政府法規は、基金が既存のデリバティブ契約を終了し、違約権利を行使するか、またはそのような契約に従って受け取った担保で債務を返済する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
国際市場取引にはリスクがある
これらのファンドが締結した先物契約の大部分はシカゴ先物取引所を含む米国取引所で取引されている。しかし、この基金の取引の一部はアメリカ以外の市場や取引所で発生する可能性がある。一部の非アメリカ市場にはリスクが存在し、それらはアメリカの同業者と同程度の規制を受けていないからだ。CFTC、NFA、またはいかなる国内取引所も、取引の実行、交付および清算を含むいかなる外国貿易局または取引所の活動を規制しておらず、外国貿易局または取引所の規則または任意の適用可能な非米国法を強制的に執行する権利はない。同様に、非米国市場やブローカーが破産または破産した場合には、基金などの市場参加者の権利も、米国市場やブローカーの場合よりも限られている可能性がある。したがって、これらの市場では、国内取引時に比べて、これらの基金が得られる法律や規制保護が少ない。現在、これらの基金は米国以外のどの市場や取引所でも取引されることはなく、近い将来にもそうすることはない。
その中のいくつかの非アメリカ市場では、先物契約の履行は取引相手の責任であり、取引所或いは清算会社の支持がないため、資金を信用リスクに直面させる。また，非米国取引所での取引は，外国為替規制，徴収，税負担の増加，現地経済の低下や政治的不安定によるリスクの影響を受ける。これらの変数の不利な発展は、影響を受ける国際市場取引の利益を減少させたり、損失を増加させたりする可能性がある。
いかなる非米国商品権益の価格、およびこのような投資の潜在的損益は、注文時間と清算、相殺または行使時間の間の為替レート差の影響を受ける可能性がある。しかし、基金の一部の取引は米国以外の市場や取引所で発生する可能性がある。一部の非米国市場には、米国の同業者と同程度の規制を受けていないためリスクがある。いくつかの非アメリカ市場にはリスクがありますなぜなら彼らはアメリカ市場のように同じ程度の規制を受けていないからですしたがって、契約が利益になっても、ドルに対する現地通貨の価値変化は基金に損失を与える可能性がある。
商品先物取引委員会は“ドッド·フランク法案”に基づいてその条例を施行し、基金が外国為替契約を締結し、外国為替損失リスクをヘッジする能力にさらに影響を与える可能性がある。
一部の非アメリカの取引所もより発展的な段階にある可能性があるため、以前の価格歴史は現在の価格動態を反映できない可能性がある。さらに、これらの基金は、現地のトレーダーのように外国取引取引所のいくつかの手がかりを得ることができない可能性があり、保険者が戦略を制定するために根拠となる歴史的市場データは、米国取引所のように信頼できないか、または得ることができる可能性がある。
アメリカ連邦所得税の目的で、これらの基金は共同企業とみなされており、これは投資家の収益と損失の税収処理が確実性に欠けている可能性があることを意味する
現金や財産はスポンサーが自ら決定して基金が分配することになり、スポンサーは現在株式について現金や他の分配を行うつもりはない。あなたは基金の課税収入における分配可能なシェアのためにアメリカ連邦所得税を支払うことを要求されます。場合によっては、割り当てられた金額または任意の割り当てられた金額を受け取るかどうかにかかわらず、州、地方、または外国所得税を支払う必要があります。したがって、あなたが株式を所有することによる納税義務は、割り当てられた現金または財産(ある場合)の価値を超える可能性があります。
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米国連邦所得税の目的および他の要因のために基金を分配する際に適用される仮定および慣例のため、基金の収入、収益、控除または損失における割り当て可能なシェアは、ある納税年度にあなたの株から得られた経済的利益または損失とは異なる可能性があります。このような違いは一時的かもしれないし、永久的であるかもしれないし、永久的であれば、課税された金額があなたの経済収入を超えてしまう可能性があります。
アメリカ連邦所得税の目的で、このような基金は共同企業とみなされている。米国では、組合企業に課税される実体に関する税収規則は複雑であり、基金などの上場取引の組合企業に適用されるかどうかは、多くの点で不確定である。これらの基金はいくつかの仮定と慣例を適用し、規則を適用する意図を遵守し、株主の経済損益を適切に反映する方法で課税収入、収益、控除、損失と信用を報告しようとしている。しかし、これらの仮定および慣行は、改正された1986年の“国税法”(以下、“国税法”と略す)のすべての側面および適用された財務省法規に完全に適合していない可能性があり、米国国税局(IRS)は私たちの分配方法に挑戦することに成功する可能性があり、あなたに不利な方法で収入、収益、控除、損失、または信用項目を再分配することを要求する。このような状況が発生した場合、修正された納税申告書の提出を要求され、追加の税金と不足した利息を支払うことができます。
また、2017年12月31日以降の納税年度では、これらの基金は、米国国税局監査による調整により生じたいかなる“少納に起因される”税金のために米国連邦所得税を納める必要があるかもしれない。推定された少額は、一般に、任意の投資家に割り当てられた収入または収益項目の増加と、任意の投資家に割り当てられた控除、損失またはクレジット項目の減少とを含むが、任意の投資家に割り当てられた収入または収益項目の対応する減少、または任意の投資家に割り当てられた控除、損失、またはクレジット項目の増加は相殺されない。基金が任意の試算された少額金のために任意の米国連邦所得税を支払うことを要求された場合、それによって生じる納税義務は、基金の純資産を減少させ、基金の株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。この場合、税務責任は、実際には評価時に株式を所有する株主が負担し、その株主は、審査された課税年度に株式を所有する者とは異なる、または異なる割合の者を所有する可能性がある。場合によっては、これらの基金は、任意の利息および罰金を含む任意の推定された少額支払い金額を考慮する資格がある可能性がある。基金のような上場パートナーシップ企業が今回の選挙を行う能力があるかどうかは定かではない。選択すれば、これらの資金は、調整後の分配に係る年度に株式実益権益を有する株主に報告書を提供し、調整後の株式における割合シェア(“調整後K-1”)を列挙することが要求される。投資家は、発行調整後のK-1の納税年度に調整を考慮することを要求される。
場合によっては、これらの基金は非米国株主に分配されるために源泉徴収税を支払う必要があるかもしれない。信託協定は、どのような源泉徴収も非米国株主に割り当てられるとみなされるが、資金は、基金がいかなる分配も意図していないので、そのような源泉徴収の経済コストを、そのような金額を代表する非米国株主が負担することをもたらすことができない可能性がある。この場合、控除された経済コストは、支払い代行株主だけではなく、すべての株主が負担する可能性がある。これはあなたの株式価値に実質的な影響を及ぼすかもしれない。
信託基金は弁護士の意見を受け、現行の米国連邦所得税法によると、TAGを除く各基金は共同企業とみなされ、TAGは共同企業とみなされる可能性が高く、米国連邦所得税の面では課税されておらず、(I)基金の年間総収入の少なくとも90%が基準で定義されている“合格収入”に関するいくつかの要求を満たしていることを前提としており、(Ii)基金はその管理協定と適用法律に基づいて組織と運営されている。そして(Iii)この基金は会社として米国連邦所得税に課税することを選択しない。発起人は各基金がすべての納税年度の“合格収入”要求を満たし続けると予想しているが、この結果は保証されていない。これらの基金はなくても、米国国税局に組合企業に分類されていることについて何の裁決も要求されず、この組合は米国連邦所得税で課税されていない。米国国税局が、いかなる納税年度においても、これらの資金は会社として米国連邦所得税で課税されており、その収入、収益、損失、減税を株主に比例して転嫁するのではなく、会社税率でその年の純収入に課税されると断言することに成功した。また、発起人は現在株式を分配しようとしていないが、いずれの分配も基金当期及び累積収益及び利益の範囲内で配当収入として株主に課税し、その後、株主が株式を保有する範囲では免税資本リターンとみなされ(基数を低下させる)、株主の株式ベースを超える範囲では免税資本リターンとみなされる, 株式を資本資産として保有する株主としての資本収益。ある会社として、基金への課税は株式投資の税引後リターンを大幅に低下させ、株式価値を大幅に低下させる可能性があります。
米国連邦政府のビットコインに対する所得税処理権限は非常に限られており、ビットコイン先物契約などのビットコインデリバティブには直接権限がない。“規則”第7704条に規定されている合格収入例外の場合、ビットコイン先物契約は、商品に関する先物とみなされる可能性が高い。商品先物取引委員会は“商品取引規則”に基づいてビットコインを商品とする裁定に基づき、基金は“規則”第7704節の合資格収入例外状況に基づいて、ビットコイン先物契約が商品先物からなるという立場をとる。株主は、基金の立場が国税局に拘束力がなく、国税局が基金の立場を疑問視しない保証もなく、国税局や裁判所が最終的に逆の結論を出さない保証もなく、株主や基金に実質的な不利な結果をもたらすことを知るべきである。
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法律、法規或いは行政方面の変更は随時公布或いは公表することができ、前向きであってもトレーサビリティを有するものであっても、基金及びその株主に悪影響を与える可能性がある。Teucriumファンド株への投資の影響については、連邦、州、地方、外国の税収結果を含むが、税務コンサルタントにお問い合わせください。
Teucriumトウモロコシ基金特有のリスク
投資家はこの基金をトウモロコシに間接投資する手段として選択することができ、この投資にはリスクがある。トウモロコシ生産に固有のリスクと危険はトウモロコシ価格の大幅な変動を招く可能性がある。トウモロコシ価格の動向は天気条件、作物不作、生産決定、政府政策、需要変化、トウモロコシ収穫周期及び各種の経済と貨幣事件などの要素の影響を受ける。トウモロコシ生産もアメリカ連邦、州と地方法規の制約を受けており、これらの法規は運営に重大な影響を与える可能性がある。
トウモロコシ価格の変動は天気条件、作物病害、輸送困難、各種栽培、生長と収穫問題、政府政策、需要変化と季節的供給変動などの要素の影響を受ける。より広く言えば、大口商品価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、アメリカと国際インフレ率、通貨推定と切り下げ、アメリカと国際経済事件、市場参加者の理念と情緒の変化など、経済と通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金は主に単一商品の利益に投資されているため、多様な投資ツールではないため、多様な株式や債券ポートフォリオやより多様な商品プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。歴史的に見ると，トウモロコシ価格の変化は標準プル500指数との相関が低かった。歴史表現は未来の結果を表すものではなく，関連性が変化する可能性がある.
この基金はトウモロコシの利益に投資するため、トウモロコシ市場のリスクと危険に支配されている。トウモロコシ市場固有のリスクとリスクはトウモロコシ価格の大幅な変動を招く可能性がある。基金株のパーセンテージ変化が基準またはトウモロコシスポット価格のパーセンテージ変化を正確に追跡する場合、その株価はそれに応じて変動する。
トウモロコシの価格および供給は、作物疾患および虫害(葉枯病、穂腐病および根腐病を含むがこれらに限定されない)などの需給要因を含むが、これらに限定されない経済的および業界条件の影響を受け、輸送困難、様々な栽培、生育または収穫の問題、および予測が困難で制御できない干ばつ、洪水または霜のような悪天候条件(特に春の栽培季節および秋の収穫期間)を含む。トウモロコシのエタノール生産に対するアメリカの需要もトウモロコシの価格に影響する重要な要素である。逆に，ガソリン価格が上昇するとエタノールの需要が増加することが多く，米国政府がエタノール生産を奨励するための政策の大きな影響を受けている。また，トウモロコシに対する需要は消費者の味，国，地域，地方経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。最後に，トウモロコシは家畜飼料の成分としてよく用いられるため，トウモロコシへの需要は家畜疾患の爆発に関連するリスクの影響を受ける。
トウモロコシ生産はアメリカ連邦、州と地方政策と法規の制約を受け、これらの政策と法規はトウモロコシ生産に重大な影響を与える。農業に影響を与える政府政策、例えば農産物と商品に対する税収、関税、関税、補助金、奨励措置、栽培面積のコントロールと輸出入制限は、ある作物の栽培、作物生産の場所と規模、輸出入の数量とタイプ、原材料としての原料の獲得性と競争力及び業界の利益能力に影響を与えることができる。また、トウモロコシ生産は農業原材料の調達、輸送、貯蔵と加工及び関連農産物の輸送、貯蔵と流通に関する法律と法規の影響を受けている。アメリカのトウモロコシ生産者はまた、ある殺虫剤の使用を規制する法律と法規、遺伝子組換え作物の生産を規制する現地の法律など、様々な環境法律と法規を遵守しなければならない。また、国際貿易紛争は、国や地域間の貿易を制限または撹乱し、農業商品貿易の流れに悪影響を及ぼす。
トウモロコシ価格の季節的な変動は投資家にリスクをもたらす可能性があり、トウモロコシの収穫周期が株価を押し下げる可能性があるからだ。米国ではトウモロコシ市場は通常最も疲弊した時期にあり，トウモロコシ価格が収穫直前と収穫期間(9月から11月)で最も低かったのは，市場でのトウモロコシ供給が高いためである。逆に，トウモロコシ価格は通常冬季と春(12月~5月)に最も高く，農民が所有するトウモロコシはこの2カ月でほぼ販売され使用されている。季節性トウモロコシ市場のピークは通常2月か3月ごろに現れる。しかし、これらの正常な市場状況はよく天気モード、国内と全世界の経済状況などの要素の影響を受け、いかなる特定の年も上述の伝統的な季節的変動に従うとは限らない。先物市場では、これらの季節的変動は、一般に、関連する季節満了の契約に反映される(例えば、収穫季節に満了する契約定価は、通常、冬および春に満了する契約よりも低い)。そのため、季節的な変動により、投資家が基金株を売却する際に損失を被る可能性があり、特に投資家が基準成分先物契約の全部または一部が秋に満期になった場合に株を売却する必要がある。
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トウモロコシのエタノール生産に対するアメリカの需要もトウモロコシの価格に影響する重要な要素である。逆に，ガソリン価格が上昇するとエタノールの需要が増加することが多く，米国政府がエタノール生産を奨励するための政策の大きな影響を受けている。また，トウモロコシに対する需要は消費者の味，国，地域，地方経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。最後に，トウモロコシは家畜飼料の成分としてよく用いられるため，トウモロコシへの需要は家畜疾患の爆発に関連するリスクの影響を受ける。
CFTCと米国が指定した契約市場、例えばシカゴ先物取引所は、共同取引制御下の任意の個人または団体(ヘッジファンドとしての投資ではない)に対して、保有、所有、または制御可能な商品権益先物契約の最大純多頭または純空頭契約に頭寸制限を設定することができる。例えば、トウモロコシ先物契約の現在のいつでも投資頭寸限度額は1，200件のスポット月契約、57，800件の他の単1月に満期になる契約、および57，800件のすべての月の合計頭寸である。これらの限度額は、CFTCの具体的な許可なしに基金が超えてはいけない固定上限である。
このようなすべての制限は、株価と基準の間の追跡誤差を招く可能性がある。これは逆に、この基金をヘッジ関連損失として効果的に投資する方法、またはトウモロコシに間接的に投資する方法として阻害されるかもしれない。
この基金は今回の発行規模を制限するつもりはなく、トウモロコシ権益を利用してそのほとんどの収益をトウモロコシ市場に暴露しようとしている。もし基金がCBOTでトウモロコシ先物契約の持倉制限、責任レベル或いは価格変動制限に遭遇した場合、適用された監督管理要求が許可された場合、それは外国為替取引所に上場する他のトウモロコシ権益及び/又はトウモロコシ先物契約を購入することができる。しかし、このような外貨取引所が提供するトウモロコシ先物契約は異なる標的規模、受け渡しと価格を持つ可能性がある。また，これらの取引所が提供するトウモロコシ先物契約は，それぞれの持倉制限や責任レベルの制限を受ける可能性がある。いずれにしても、場合によってはこれらのツールが提供される可能性があるにもかかわらず、資金制限は、その販売されている創設バスケットの数を制限させる可能性がある。
Teucrium大豆基金特有のリスク
投資家はこの基金を大豆に間接投資する手段として選択することができ、この投資にはリスクがある。大豆生産に固有のリスクや被害は大豆価格の大幅な変動を招く可能性がある。全世界の大豆価格の動向は天気条件、作物不作、生産決定、政府政策、需要変化、大豆収穫周期及び各種の経済と貨幣事件などの要素の影響を受ける。大豆生産も国内外の法規の制約を受けており、これらの法規は大豆の運営に重大な影響を与える可能性がある。
以下より詳細に討論するように、大豆の価格動向は天気条件、作物病害、輸送困難、各種栽培、生長と収穫問題、政府政策、需要変化と供給季節性変動などの要素の影響を受ける。より広く言えば、大口商品価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、アメリカと国際インフレ率、通貨推定と切り下げ、アメリカと国際経済事件、市場参加者の理念と情緒の変化など、経済と通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金は主に単一商品の利益に投資されているため、多様な投資ツールではないため、多様な株式や債券ポートフォリオやより多様な商品プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。
この基金は大豆利益に投資するため、大豆市場のリスクとリスクに支配されている。大豆市場固有のリスクとリスクは大豆価格の大幅な変動を招く可能性がある。基金シェアの百分率変化が基準や大豆スポット価格のパーセンテージ変化を正確に追跡すれば、そのシェア価格は変動する。
大豆の価格と可獲得性は経済と業界条件の影響を受け、これらの要素は作物疾患、雑草制御、給水、各種栽培、栽培或いは収穫問題、干ばつ、洪水、豪雨、霜などの悪天候条件、あるいは予見できなく制御できない自然災害、失火、外国会社との商売が直面している挑戦、法律と規制制限、輸送コスト、エネルギー供給中断、通貨為替レートの変動、爆発による世界貿易中断、及び政治と経済不安定を含むが、これらに限定されない。また，ダイズに対する需要は国際，国，地域，現地の経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。南米の大豆作物生産量の増加や、中国やインドなどの新興国の大豆に対する需要が上昇し、大豆市場の競争を激化させている。
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大豆生産はアメリカと外国の政策と法規の制約を受け、これらの政策と法規は大豆の経営に重大な影響を与えた。農業に影響を与える政府政策、例えば農産物と商品に対する税収、関税、関税、補助金、奨励措置、栽培面積のコントロールと輸出入制限は、ある作物の栽培、作物生産の場所と規模、輸出入数量とタイプ及び業界の利益能力に影響を与えることができる。また，大豆生産は農業原材料の調達，輸送，貯蔵·加工および関連農産物の輸送，貯蔵·流通に関する法律法規の影響を受けている。大豆生産者はまた、ある殺虫剤の使用を規制する法律や法規のような様々な環境法律と法規を遵守する必要があるかもしれない。また、国際貿易紛争は、国や地域間の貿易を制限または撹乱し、農業商品貿易の流れに悪影響を及ぼす。
大豆油を加工するとトランス脂肪が発生するため，政府がトランス脂肪やトランス脂肪酸の規制を強化しているため，大豆油への需要が減少する可能性がある。アメリカ食品と薬物管理局は現在、食品メーカーにその製品中のトランス脂肪の含有量を開示することを要求しており、各地方政府はすでにレストランのトランス脂肪の使用を制限することを制定或いは検討している。一部の食品加工業者はすでにトランス脂肪またはトランス脂肪酸含有量の低い油品に変更することを意図しているか、または表示している。
近年，世界はバイオ燃料の生産にますます興味を持ち，従来の化石燃料の代替品とエネルギー独立を促進する手段としている。大豆はバイオディーゼルのようなバイオ燃料に変換することができる。そのため、大豆市場はますますバイオ燃料需要と関連立法の影響を受けるようになっている。
遺伝子組換え大豆の使用制限により，遺伝子組換え大豆とその発生製品を他の大豆製品と分離することが要求されるため，大豆生産に関するコストが増加し，大豆供給が減少する可能性がある。
大豆価格の季節的変動は投資家にリスクをもたらす可能性があり、大豆収穫周期によって株価が圧迫される可能性があるからだ。先物市場では、変動は、通常、収穫季節に満了した契約に反映される(すなわち、秋に満期になる契約価格は、通常、冬季および春に満了する契約よりも低い)。そのため、季節的な変動により、投資家が基金株を売却する際に損失を被る可能性があり、特に投資家が基準成分先物契約の全部または一部が秋に満期になった場合に株を売却する必要がある。
南米の大豆作物生産量の増加や、中国やインドなどの新興国の大豆に対する需要が上昇し、大豆市場の競争を激化させている。トウモロコシがエタノールに変換されるように，大豆もバイオディーゼルなどのバイオ燃料に変換することができる。そのため、大豆市場はますますバイオ燃料需要と関連立法の影響を受けるようになっている。大豆さび病の伝播は大豆の供給を減少させる可能性があり、風によって伝播する真菌疾患である。化学物質で大豆さび病を殺すことはできるが，化学処理は農民の生産コストを増加させる。最後に，大豆油を加工するとトランス脂肪が発生するため，政府がトランス脂肪やトランス脂肪酸の規制を強化しているため，大豆油への需要が減少する可能性がある。アメリカ食品と薬物管理局は現在、食品メーカーにその製品中のトランス脂肪の含有量を開示することを要求しており、各地方政府はすでにレストランのトランス脂肪の使用を制限することを制定或いは検討している。一部の食品加工業者はすでにトランス脂肪またはトランス脂肪酸含有量の低い油品に変更することを意図しているか、または表示している。
CFTCと米国が指定した契約市場、例えばシカゴ先物取引所は、共同取引制御下の任意の個人または団体(ヘッジファンドとしての投資ではない)に対して、保有、所有、または制御可能な商品権益先物契約の最大純多頭または純空頭契約に頭寸制限を設定することができる。例えば，現在の大豆先物契約のいつでも投資頭寸は1，200件のスポット月契約，27，300件の他の単1月に満期になる契約，27，300件のすべての月の合計頭寸に制限されている。大豆スワップ契約の頭寸制限は大豆先物契約の頭寸制限と類似しているが，現在は別々に計算されている。これらの限度額は、CFTCの具体的な許可なしに基金が超えてはいけない固定上限である。
このようなすべての制限は、株価と基準の間の追跡誤差を招く可能性がある。これは逆にファンドをヘッジダイズ関連損失として効率的に投資する方法や間接的に大豆に投資する方式を阻害する可能性がある。
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基金がシカゴ先物取引所で大豆先物契約の保有制限又は価格変動制限に遭遇した場合、適用される規制要求が許可された場合には、外国為替取引所に上場する他の大豆権益及び/又は大豆先物契約を購入することができる。しかしながら、このような外国為替取引所が提供する大豆先物契約は、異なる標的規模、受け渡し、価格を有する可能性がある。さらに、これらの取引所が提供する大豆先物契約は、それぞれの在庫制限または同様の制限を受ける可能性がある。いずれにしても、場合によってはこれらのツールが提供される可能性があるにもかかわらず、資金制限は、その販売されている創設バスケットの数を制限させる可能性がある。
Teucrium糖業基金特有のリスク
投資家は間接的に砂糖に投資する手段としてこの基金を使用することができ、この投資にはリスクがある。糖業生産に固有のリスクと危害は糖価格の大幅な変動を招く可能性がある。その他を除いて、全世界の糖価格の動向は以下の要素の影響を受ける：天気条件、作物不作、生産決定、政府政策、絶えず変化する需要、砂糖収穫周期及び各種の経済と貨幣事件。砂糖生産も国内外の法規の制約を受け、これらの法規は企業の運営に重大な影響を与える可能性がある。
以下より詳細に討論するように、糖価格の動向は天気条件、作物病害、輸送困難、各種栽培、生長と収穫問題、政府政策、需要変化と供給季節性変動などの要素の影響を受ける。より広く言えば、大口商品価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、アメリカと国際インフレ率、通貨推定と切り下げ、アメリカと国際経済事件、市場参加者の理念と情緒の変化など、経済と通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金は主に単一商品の利益に投資されているため、多様な投資ツールではないため、多様な株式や債券ポートフォリオやより多様な商品プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。
その基金は砂糖の利益に投資するため、世界の砂糖市場の危険と危険に直面している。砂糖を生産する2つの主な源はサトウキビとテンサイであり，この2つの作物は世界各地で栽培されている。世界の砂糖市場固有のリスクと危険は、砂糖価格の大幅な変動を招く可能性がある。基金株の百分率変化が基準または糖のスポット価格の百分率変化を正確に追跡する場合、その株価はそれに応じて変動する。
世界の砂糖価格と供給は経済と業界条件の影響を受け、その中には、作物病害、雑草制御、給水、各種栽培、栽培または収穫問題、干ばつ、洪水、霜などの予測が困難で制御できない悪天候条件が含まれているが、失火には放火、外国会社との商売が直面している挑戦、法律と規制制限、輸送価格の変動、為替変動、および政治と経済不安定が含まれている。エタノールを生産するための糖に対する全世界の需要も糖価に影響を与える重要な要素である。また，糖に対する需要は消費者の味，国，地域，地方経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。消費主義の広がりや、中国やインドなどの新興国がますます豊かになり、砂糖への需要が生まれている。発展途上国の農村から都市への人口流入はより多くの可処分所得を創出し、糖製品を購入するために使用される可能性があり、労働力不足によって農村地区の糖生産が減少する可能性があり、これらはすべて糖価格上昇圧力を招く。一方，肥満，心臓病，糖尿病に対する公共健康懸念は，特に先進国では糖に対する需要が減少する可能性がある。サトウキビやテンサイの栽培に要する時間や，これらの作物を加工する新施設のコストを考慮すると，糖需要の増加に対応するために迅速あるいは費用効果のある方法で供給を増加させることができない可能性がある。
砂糖生産はアメリカと外国の政策と法規の影響を受け、これらの政策と法規は砂糖生産に重大な影響を与える。農業に影響を与える政府政策、例えば農産物と商品に対する税収、関税、関税、補助金、奨励措置、栽培面積のコントロールと輸出入制限は、ある作物の栽培、作物生産の場所と規模、輸出入数量とタイプ及び業界の利益能力に影響を与えることができる。多くの外国は砂糖生産を補助し、価格が低いが、これは米国を含む他の国が砂糖輸入に関税と輸入制限を課すことを招いている。砂糖生産者はまた、特定の殺虫剤の使用を規制する法律や法規のような様々な環境法律や法規を遵守する必要があるかもしれない。
糖価格の季節的変動は投資家にリスクをもたらす可能性があり、糖の収穫周期で株価を押し下げる可能性があるからだ。先物市場では、収穫季節に満期になる契約価格は、通常、冬と春に満期になる契約よりも低い。各国の砂糖収穫季節が異なるにもかかわらず、糖先物契約の価格はよく春末夏初めに最も低く、これは全世界の主要なサトウキビ生産国ブラジルの収穫季節を反映している。そのため、季節的な変動は投資家が基金株を売却する時に損失を被る可能性があり、特に投資家が基準成分先物契約の全部或いは一部が春末或いは夏初めに満期になった糖先物契約が満期になった時に株を売却する必要がある場合。
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消費主義の広がりや、中国やインドなどの新興国がますます豊かになり、砂糖への需要が生まれている。発展途上国の農村から都市への人口流入はより多くの可処分所得を創出し、糖製品を購入するために使用される可能性があり、労働力不足によって農村地区の糖生産が減少する可能性があり、これらはすべて糖価格上昇圧力を招く可能性がある。一方，肥満，心臓病，糖尿病に対する公共健康懸念は，特に先進国では糖に対する需要が減少する可能性がある。サトウキビやテンサイの栽培に要する時間や，これらの作物を加工する新施設のコストを考慮すると，需要の増加に対応するために迅速あるいは費用便益に応じて供給を増加させることができない可能性がある。
CFTCとICE Futuresなどの米国指定契約市場は、共同取引制御下の任意の個人または集団に対して保有、所有または制御可能な糖先物契約の最大純多頭または純空頭契約に対して頭寸制限と責任レベルを設定した。例えば、現在、大陸間取引所先物のスポット月11号糖先物契約に対する投資頭寸限度額レベルは5，000であり、それは満期直前の先物契約で取引される通常のオプション契約が満期になった後の第2の営業日とその後、任意の月の大陸間取引所11号糖先物契約への投資の責任レベルは10，000であり、すべての合併月の責任レベルは15，000であると定義されている。説明責任レベルは固定された上限ではないが、この上限を超えると、取引所は投資家が保有する砂糖11号先物契約を制限することを含む投資家に対してより厳しい審査と制御を行う可能性があり、責任レベルで決定された金額を超えてはならない。基金は砂糖先物契約に対する投資が適用された責任レベルを超えることを意図していない。
このようなすべての制限は、株価と基準の間の追跡誤差を招く可能性がある。これは逆に、砂糖に関連する損失をヘッジするために基金を有効に利用したり、間接的に砂糖に投資する方法として阻害されるかもしれない。
基金がICE先物の糖先物契約の責任レベル、頭寸制限或いは価格変動制限に遭遇した場合、適用される監督管理要求が許可された場合、NYMEX又は外国為替取引所に上場されている他の糖権益及び/又は糖先物契約を購入することができる。しかしながら、このような外国為替取引所が提供する白糖先物契約は、異なる標的規模、受け渡し、および価格を有する可能性がある。また、これらの取引所が提供する白糖先物契約は、それぞれの持倉制限や責任レベルの制限を受ける可能性がある。いずれにしても、場合によってはこれらのツールが提供される可能性があるにもかかわらず、資金制限は、その販売されている創設バスケットの数を制限させる可能性がある。
Teucrium小麦基金特有のリスク
投資家はこの基金を小麦に間接投資する手段として選択することができ、この投資にはリスクがある。小麦生産に固有のリスクと危害は小麦価格の大幅な変動を招く可能性がある。小麦価格の動向は天気条件、作物不作、生産決定、政府政策、需要変化、小麦収穫周期及び各種の経済と貨幣事件などの要素の影響を受ける。小麦生産もアメリカ連邦、州、地方法規の制約を受けており、これらの法規は運営に重大な影響を与える可能性がある。
以下より詳細に討論するように、小麦の価格動向は天気条件、作物病害、輸送困難、各種栽培、生長と収穫問題、政府政策、需要変化と供給の季節的変動などの要素の影響を受ける。より広く言えば、大口商品価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、アメリカと国際インフレ率、通貨推定と切り下げ、アメリカと国際経済事件、市場参加者の理念と情緒の変化など、経済と通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金は主に単一商品の利益に投資されているため、多様な投資ツールではないため、多様な株式や債券ポートフォリオやより多様な商品プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。
この基金は小麦の利益に投資するため、小麦市場のリスクとリスクの影響を受ける。小麦市場固有のリスクとリスクは小麦価格の大幅な変動を招く可能性がある。基金株のパーセンテージ変化が基準または小麦スポット価格のパーセンテージ変化を正確に追跡する場合、その株価はそれに応じて変動する。
小麦の価格と可獲得性は経済と業界条件の影響を受け、作物病害、雑草制御、水の可獲得性、各種栽培、生長或いは収穫問題、及び予測と制御できない干ばつ、洪水或いは霜などの悪天候条件を含むが、需給要素に限定されない。小麦粉食品に対する需要は，消費者の味，国，地域，地方経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。より具体的には、アメリカのこのような食品に対する需要は小麦価格或いは可処分所得の変化の影響を相対的に受けないが、味と好みと密接に関連している。小麦の輸出需要は毎年変動しており、これは主に輸入国の作物生産量に基づいている。
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小麦生産はアメリカ連邦、州と地方政策と法規の制約を受け、これらの政策と法規は小麦生産に重大な影響を与える。農業に影響を与える政府政策、例えば農産物と商品に対する税収、関税、関税、補助金、奨励措置、栽培面積のコントロールと輸出入制限は、ある作物の栽培、作物生産の場所と規模、輸出入の数量とタイプ、原材料としての原料の獲得性と競争力及び業界の利益能力に影響を与えることができる。また、小麦生産は農業原材料の調達、輸送、貯蔵と加工及び関連農産物の輸送、貯蔵と流通に関する法律と法規の影響を受ける。アメリカの小麦メーカーはまた、ある殺虫剤の使用を規制する法律と法規、遺伝子組換え作物の生産を規制する現地の法律など、様々な環境法律と法規を遵守しなければならない。また、国際貿易紛争は、国や地域間の貿易を制限または撹乱し、農業商品貿易の流れに悪影響を及ぼす。
小麦価格の季節的変動は投資家にリスクをもたらす可能性があり、小麦の収穫周期が株価を押し下げる可能性があるからだ。米国では冬小麦市場であるCBOT小麦先物契約に基づく小麦タイプは通常最低値であり，小麦価格は収穫直前と収穫期間(春または初夏)で最も低いのは，市場での小麦供給が高いためである。逆に、冬小麦の価格は通常秋や初冬に最も高く、その年に収穫された小麦の大部分が販売されて使用されているからだ。先物市場では、これらの季節的変動は、一般に、関連する季節満了の契約に反映される(例えば、収穫季節に満了する契約定価は、通常、秋および初冬に満了する契約よりも低い)。そのため、季節的な変動は投資家が基金株を売却する際に損失を被る可能性があり、特に投資家が基準成分先物契約の全部または一部が春の満期時に株を売却する必要がある場合。
小麦粉食品に対する需要は，消費者の味，国，地域，地方経済状況および人口傾向の変化の影響を受けている。より具体的には、アメリカのこのような食品に対する需要は小麦価格或いは可処分所得の変化の影響を相対的に受けないが、味と好みと密接に関連している。例えば，近年，低炭水化物食が人気を集めており，小麦粉の消費量が急速に減少し，2005年以降に反発している。小麦の輸出需要は毎年変動しており、これは主に輸入国の作物生産量に基づいている。
CFTCと取引所が設定した頭寸制限や1日あたりの価格変動制限は追跡誤差を招く可能性があり，株価と基準価格が大きく異なる可能性があり，ファンドをヘッジコムギ関連損失の方式や間接投資小麦として有効に用いることができない可能性がある。
CFTCと米国が指定した契約市場、例えばシカゴ先物取引所は、共同取引制御下の任意の個人または団体(ヘッジファンドとしての投資ではない)に対して、保有、所有、または制御可能な商品権益先物契約の最大純多頭または純空頭契約に頭寸制限を設定することができる。例えば、現在、小麦先物契約のいつでも投資頭寸は1，200件のスポット月契約、19，300件の他の単1月に満期になる契約、および19，300件のすべての月の総頭寸に制限されている。小麦スワップ契約の頭寸制限は小麦先物契約の頭寸制限と似ているが、現在は別々に計算されている。これらの限度額は、CFTCの具体的な許可なしに基金が超えてはいけない固定上限である。
もし基金がCBOT小麦先物契約のポジション制限、責任レベル或いは価格変動制限に遭遇した場合、適用される監督管理要求が許可された場合、それは他のアメリカ取引所或いは外国為替取引所に上場する他の小麦権益及び/又は小麦先物契約を購入することができる。しかし、これらの外貨取引所が提供する小麦先物契約には、異なる標的規模、受け渡し、価格がある可能性がある。また，これらの取引所が提供する小麦先物契約は，それぞれの持倉制限や責任レベルの制限を受ける可能性がある。いずれにしても、場合によってはこれらのツールが提供される可能性があるにもかかわらず、資金制限は、その販売されている創設バスケットの数を制限させる可能性がある。
Hashdexビットコイン先物ETF特有のリスク
ビットコインへの投資に関するリスク
ビットコインおよびビットコインネットワークのさらなる発展および受け入れの程度はまだ確定されていない。
ビットコインネットワークは、急速に変化する新しい業界の一部であり、そのさらなる発展および受け入れは、様々な評価困難な要因の影響を受ける。ビットコインネットワークの発展や受信速度の減速、停止または逆転は、ビットコインの価格に悪影響を与え、基金が損失を被る可能性がある。規制の変化または行動は、ビットコイン投資の性質を変更するか、またはビットコインの使用またはビットコインネットワークまたはビットコイン取引場所の運営を制限し、それにより、ビットコイン価格に悪影響を与え、それによって基金のビットコイン先物契約に悪影響を与える可能性がある。ビットコインは、一般に、銀行のような中央許可なしに動作し、いかなる政府の支持も受けない。ビットコインは法定通貨ではなく、連邦、州、および/または外国政府はビットコインの使用および交換を制限する可能性があり、米国の規制はまだ発展している。例えば、ビットコインの取得、保有、販売、または使用が1つまたは複数の国で困難または不正になる可能性があり、これは、基金のビットコイン先物契約の価値に影響を与える可能性があるビットコインの価格に悪影響を及ぼす可能性がある。
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ビットコインネットワークにおける“分岐”は悪影響を及ぼす可能性がある。
ビットコインネットワークの開発者は時々、ビットコインソフトウェアと比較して修正することを提案する。これらの変化を採用しないことを十分に多くのユーザおよび鉱夫が選択した場合、より早いバージョンのビットコインソフトウェア上で動作する新しいデジタル資産が作成される可能性がある。これは一般に“フォーク”と呼ばれる
2017年8月、ビットコインネットワークが処理可能な取引速度をどのように向上させるかについて数年間の議論が行われたため、ビットコインはビットコインと新しいデジタル資産であるビットコイン現金を形成した。その後、ビットコインは、ビットコイン黄金、ビットコイン白銀、ビットコインダイヤモンドのような新しいデジタル資産を何度も分岐して発売する。ビットコインブロックチェーンのより多くのハードフォークは、基金が投資するビットコイン先物市場に悪影響を与え、基金への投資に影響を与える可能性がある。ビットコインの大量贈呈(“空投”と呼ばれることもある)は、ビットコイン、ビットコイン先物契約、および基金の価値の大幅かつ予期しない下落をもたらす可能性もある。
ビットコインを採掘するリターンは、時間の経過とともに低下するように設計されており、これは、鉱夫がビットコインネットワーク上で取引を処理し、確認する動機を低下させる可能性がある。
ビットコイン取引は、主に新たに発行されたビットコインを補償として取得することによって、時間とともに減少する支払いスケジュールに従って暗号問題の解決に成功した報酬として鉱夫によって処理される(場合によっては、鉱夫はビットコインネットワーク参加者によって支払われた自発的な費用を介して補償されることもある)。このような補償が鉱夫に取引を処理するように奨励するのに十分でない場合、ビットコインネットワークのセキュリティ保障としての取引確認プロセスはより遅くなる可能性があり、ビットコインネットワークはより脆弱になる可能性がある。これらのイベントおよび同様のイベントは、ビットコインの価格および流動性、ならびに基金投資の価値に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。
ビットコインネットワークがより多くのユーザに拡大するにつれて、拡張性の面での課題に直面する可能性がある。
共通ブロックチェーンは、一般に、セキュリティと拡張性との間のトレードオフに直面しているので、他のデジタル資産ネットワークと同様に、ビットコインネットワークは、大きな拡張課題に直面している。より多くの参加者または“ノード”がネットワークの処理および保守に参加する場合、分散ネットワークは操作または捕捉されにくい。しかしながら、多くのノードは、ネットワーク処理取引の効率を低下させ、決済時間を増加させる可能性がある。決済時間を増加させることは、ビットコインのいくつかの用途(例えば、少額支払い)を阻害する可能性があり、ビットコインに対する需要および価格を減少させる可能性があり、それにより、基金の投資価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
ビットコイン市場は極端な価格変動、窃盗、損失、破壊の影響を受けやすい。
ビットコインの市場価格は極端な変動の影響を受けてきた。ビットコイン市場が引き続き激しい変動の影響を受ける場合、基金の株主は損失を受ける可能性がある。ビットコインは、法定通貨(すなわち、中央銀行または国家、超国家または準国家機関によってサポートされる通貨)と同様に、盗難、損失、および破壊されやすい。したがって、この基金のビットコイン先物もこれらのリスクの影響を受けやすい。ビットコインプロトコルおよびビットコイン譲渡または取引を容易にするエンティティのネットワークセキュリティリスクは、ビットコインに対する公衆の信頼を失い、ビットコイン価値が低下し、それによって基金のビットコイン先物契約に悪影響を及ぼす可能性がある。
ビットコインの所有権は少数の“クジラ”と呼ばれる所有者の手に集中している
ビットコインの大部分は、ビットコインの価格に影響を与えることができる少数の保有者によって保持されており、彼らは“大戸”と呼ばれることがある。ビットコインの規制が緩和されているため、ビットコイン大戸は、ビットコイン供給を制限または拡大することによって、ビットコイン価格を操作することができる単独でまたは協働することができる。ビットコイン大戸の活動が、ビットコイン、ビットコインネットワークまたはビットコイン取引場所に対するユーザの公平性に対する信頼を低下させたり、ビットコインの価格に影響を与えたりすると、基金投資の価値に悪影響を与える可能性がある。
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ビットコイン取引所は規制されておらず、詐欺や失敗の影響を受けやすいかもしれない。
ビットコイン取引所および他のビットコイン取引場所は比較的新しく、多くの場合ほとんど規制されていないため、既存の、規制されている証券、派生商品、および他の通貨取引所よりも詐欺および失敗の影響を受けやすい可能性がある。基金のビットコインへの間接投資は依然としてビットコイン取引所と他のビットコイン取引場所の変動の影響を受ける。このような変動は基金の投資に悪影響を及ぼすかもしれない。ビットコイン取引所は過去に詐欺、ネットワークセキュリティ問題、操作、技術故障、ハッカーまたはマルウェアのために運営を停止または永久的に閉鎖したことがあり、これはビットコインの価格に影響を与え、ビットコインへの基金の間接投資に影響を与える可能性もある。このようなビットコイン取引所に関連する詐欺および失敗は、公衆コントラストのビットコインの信頼を失い、ビットコインの価値が低下する可能性があり、これは、ビットコインの採用またはビットコインの受容度に悪影響を与え、基金のビットコイン先物契約価値を低下させる可能性がある。
ネットワークシステムは攻撃を受けやすい。
すべてのネットワークに接続されたシステムは様々な攻撃を受けやすい。どのコンピュータネットワークと同様に、ビットコインネットワークにもいくつかの欠陥がある。例えば、ビットコインネットワークは現在“51%攻撃”を受けやすく、1つの鉱床が50%を超える“ハッシュ率”の制御権を獲得したり、マイニングによってネットワークに貢献する計算および処理能力を獲得したりすれば、悪意のある攻撃者は、ネットワークの完全な制御およびブロックチェーンを操作する能力を得ることができるであろう。ビットコインの大部分は少数の所有者が保持しており、“大戸”と呼ばれることがある。これらの所有者はビットコインの価格を操作することができる。
ネットワークセキュリティのリスクです
デジタル資産として、ビットコインは、悪意のある行為者がそのコードまたは構造中の欠陥を利用して他人の所有するビットコインを盗み、ブロックチェーンを制御し、個人識別情報を盗み、またはビットコインプロトコルに違反して大量のビットコインを発行するリスクを含むネットワークセキュリティリスクに直面している。いずれの事件の発生も、ビットコインとビットコイン先物契約の価格と流動性とを比較して重大な悪影響を与える可能性があり、それによって基金の投資価値に重大な悪影響を与える。また，ビットコインネットワークの機能はインターネットに依存する.インターネット接続の深刻な中断は大量のユーザや地理的領域に影響を与え，ビットコインネットワークの機能を阻害する可能性がある.インターネットアクセスに影響を与える技術中断または規制制限は、ビットコインネットワーク、ビットコイン、およびビットコイン先物契約の価格および基金投資の価値と比較して悪影響を及ぼす可能性がある。
ビットコインを用いた商品購入の採択率と能力は限られている.
現在、小売と商業市場でのビットコインの使用は相対的に限られているが、価値貯蔵手段としての使用は相対的に広く、それによって価格変動を招き、基金のビットコイン先物契約に不利な影響を与える可能性がある。ビットコインは現在米国では法定通貨ではなく、最近になっていくつかの小売および商業サイトによって商品およびサービスを支払う手段として選択的に受け入れられており、消費者がビットコインを使用してこのような小売および商業サイトを支払う場合は依然として限られている。銀行および他の古い金融機関は、ビットコイン取引の資金の処理を拒否することができ、ビットコイン取引場所、ビットコイン関連会社またはサービスプロバイダに出入りする電信為替を処理するか、またはビットコイン取引またはビットコイン関連サービスを提供する個人またはエンティティのためのアカウントを開設することができる。さらに、米国を含むいくつかの課税司法管轄区域は、ビットコインを商品およびサービスの交換媒体と見なし、ビットコインの課税販売と見なし、これは、ビットコインの交換媒体としての使用を阻害する可能性があり、特に値上がりしたビットコイン保有者にとっては、ビットコインの使用を阻害する可能性がある。
ビットコインは暗号通貨市場の他の分野のリスクに直面している。
ビットコインおよびビットコイン市場の価格は、一般に、暗号化通貨市場の他の部分の発展の悪影響を受ける可能性がある。ビットコインおよび暗号化通貨の受け入れ度は、一般に、暗号化通貨市場の不利な発展を含む一連の要因に依存し、これは投資家の信頼に影響を与える可能性がある。例えば、法定通貨のように商品やサービス取引で使用するために、暗号化通貨の価値を向上させるための“安定貨幣”が開発されている。最近の“脱フック”：TerraU.S.安定通貨のような不利な事態は、暗号化通貨市場に対する人々の信頼を破壊し、ビットコインなどの暗号通貨価格の下落を招く可能性がある。
秘密鍵が盗まれるハッカーのリスク。
秘密鍵の性質のため、ビットコイン取引は撤回不可能であり、盗まれたまたは誤って転送されたビットコインは取り返しのつかない可能性があり、したがって、任意の誤って実行されたビットコイン取引は、ビットコインの価格および流動性に悪影響を及ぼす可能性があり、これは、ビットコイン先物契約の価格および流動性に間接的に影響を与える可能性がある。
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ビットコイン採掘による環境リスク。
ビットコインマイニングは現在，大量の電力を消費する計算ハードウェアが必要である.発電により，多くのビットコイン鉱商が化石燃料に依存してその運営に動力を提供している。ビットコイン採掘が気候変動に与える影響に対する公衆の見方は、ビットコインの需要を減少させ、ビットコインの採掘を制限したり、ビットコインの鉱商のエネルギー使用を制限したりする規制可能性を増加させる可能性がある。このようなイベントはビットコイン，ビットコイン先物の価格，基金の表現に影響を与える可能性がある
投資ビットコイン先物契約に関するリスク
ビットコイン先物契約に投資することは、この基金をビットコイン市場のリスクに直面させる。
この基金は、CMEに上場されているビットコイン先物契約に投資するので、ビットコイン市場のリスクおよびリスクに支配される。ビットコイン市場固有のリスクとリスクは、ビットコインと当ファンドの株価を大幅に変動させる可能性があり、当ファンドへの投資は一部またはすべての損失を受ける可能性があります。ビットコインとビットコイン先物契約の価格は従来から大きく変動している.基金は特幣先物の投資の価値を比較している--そのため、基金投資の価値は--警告なしに大幅に低下し、ゼロになる可能性がある。基金価値の重大で予期しない変化を受け入れる準備ができていなければ、基金へのすべての投資を失うかもしれないなら、基金に投資すべきではない。
シカゴ商品取引所に上場されているビットコイン先物契約は比較的新しい先物契約であり、他のより成熟した先物市場ほど発達していないかもしれない。
シカゴ商品取引所に上場するビットコイン先物契約は比較的に新しい先物契約であり、より成熟した先物市場(例えばトウモロコシ或いは小麦先物市場)ほど発達していないかもしれない。そのため、ビットコイン契約は2017年12月からシカゴ商品取引所で取引されているが、MBT契約は2021年5月からシカゴ商品取引所で取引されており、取引所に上場するビットコイン先物契約の市場は成立以来増加しているが、ビットコイン先物契約の市場はより成熟した先物契約よりもリスクが高く、流動性が悪く、変動性が大きく、経済、市場、業界、監督管理とその他の変化の影響を受けやすい可能性がある。BTC契約とMBT契約市場の流動性は、ビットコイン先物契約の需給状況、ビットコイン先物契約市場の投機的興味、およびビットコイン先物契約を利用してビットコイン価格をヘッジする潜在能力に依存する。
基金への投資は先物契約投資リスクの影響を受ける。
基金への投資は先物契約に投資するリスクに支配され、先物契約は複雑なツールであり、往々にして高度な価格変動の影響を受ける。ビットコイン先物契約の価格はビットコインの価格にリンクしているため、この基金に投資されるリスクは、ビットコインに関連する金融商品を持たない他の取引所取引製品よりも高い可能性があり、すべての投資家が適しているわけではない。
先物契約は内在レバレッジリスクの影響を受け、それらは通常保証金によって保証され、保証金は先物契約の総時価の一部を占める。
大口商品池の先物契約における取引頭寸は、通常保証金によって保証される必要があり、保証金は先物契約の総時価の一部しか占めていない。この特徴により、大口商品プールは、名目総金額が大口商品プール資産を超える先物契約を購入または販売することで、その資産を“レバー化”することが可能となる。先物契約は通常レバレッジリスクの影響を受けるが、ニューヨーク証券取引所Arca規則によると、基金の株式は上場と取引され、基金のレバー利用を防止する。
ビットコイン先物市場の定価異常は損失をもたらす可能性がある。
虚偽または誤った情報(例えば、虚偽のデマ)を故意に伝播するような市場詐欺および/または操作および他の詐欺的取引やり方は、他に加えて、市場の秩序ある動作を混乱させ、市場の大幅な変動を招き、ビットコイン先物の価値が警告なしに迅速に変動する可能性がある。投資家が基金株を購入·売却するタイミングに応じて、これらの定価が異常に投資家に損失を被る可能性がある。
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政府規制の危険。
金融業監督管理局(FINRA)は2022年3月8日に通知を発表し、投資家が広範な公開証券の購入を阻止または制限する可能性があり、“複雑な製品”に指定されている製品--保険者が提供する各取引所取引製品を含む可能性がある--という措置について意見を求めた。このような措置の最終的な影響は、もしあれば、まだ明確ではない。しかし、規制が採択されれば、それらは投資家がその基金を購入する能力を阻止または制限するかもしれない。
関連リスク
基準の設計はビットコインのスポット価格に関連するためではなく，株価の変化がビットコインのスポット価格の変化と大きく異なる可能性がある.したがって、あなたは、この基金を有効に使用して、ビットコイン関連損失または間接的にビットコインに投資することができないかもしれない。
このようなビットコイン先物契約の変動とビットコインスポット価格との関連性は大まかなものである.基準とビットコインスポット価格との間の弱い相関は、上記の要因による可能性がある。不完全関連性は、基準成分先物契約への投機、および/または基準成分先物契約取引に影響を与える可能性のある技術または他の要因に起因する可能性もある。基準とビットコインスポット価格との間に弱い相関がある場合、株価は、ビットコインのスポット価格を正確に追跡できない可能性があり、あなたは、ビットコイン関連取引における損失リスクをヘッジする方法として、またはビットコインを間接的に投資する方法として有効に使用できない可能性がある。
また、シカゴ商品取引所は、ある指定されたビットコインスポット市場取引所の価格フィードバックに基づいてスポットビットコイン指数を計算したが、基金は一般にこの指数を直接定価することはない。これは，基金が満期直前の契約決済前に先物保有量をスクロールし，先物頭金を永遠に現金決済(BTC契約とMBT契約がシカゴ商品取引所スポット価格指数の唯一の日)まで持ってこないことを意図しているためである。この基金はビットコイン先物契約成約量加重平均価格(VWAP)の1日当たり決済価格のみを定価することになり、この基金の資産正味値とスポットビットコイン価格が異なる可能性がある。
基金資産純資産値の変化は基準価格の変化と良い相関がない可能性がある。このような状況が発生した場合、ヘッジビットコイン関連損失の方法として、またはビットコインに間接的に投資する方法として基金を効率的に使用することができない可能性がある。
発起人は基金の資産をできるだけ十分に基準成分先物契約に投資し，資産純資産値の変化が基準の変化と密接に関連するように努力している。しかしながら、様々な理由により、基金資産純資産値の変化は、以下に説明する理由を含む基準の変化とは関連しない可能性がある。
基金は、その業務に関連していくつかの支出を発生させ、収入、保証金および他の流動資金用途として使用される短期金融商品、および持続的に必要とされる可能性のある償還に対応するために大部分の資産を保有する。管理費にこれらの費用が含まれていない場合、短期金融商品の収入は、基金資産純資産値の変化と基準の変化との間に不完全な相関をもたらす可能性がある。ビットコイン価格に基づくリターンと基金への投資との間の差は、先物投資および他の基金支出に関連する追加コストに起因する可能性もある。
発起人は基金の資産を名目総金額が基金資産純資産値に完全に等しい基準成分先物契約に投資できない可能性がある。標準化契約として、単一のビットコイン契約は、特定の数のビットコインのためのものであり、基金の純資産値および販売創造バスケットの収益は、その金額の正確な倍数である可能性は低い。この場合、基金は通貨バスケットを創設した全収益をこのような先物契約に投資しない可能性がある。(例えば、基金が創設バスケットを売却したとすると、基金の1株当たりの期末純資産純資産額は25.00ドルとなる。この場合、基金は創設バスケットの売却から250，000ドルの収益(1株当たり純資産25.00ドルに10，000株、300ドルの創設バスケット費用を含まない)を得る。さらに、発起人が創設バスケットの全収益を基準成分株先物契約に投資することを希望し、各基準成分株先物契約の時価が188，175ドル(そうでなければ整数ではない)であると仮定すると、基金は正確な数のビットコイン取引契約を購入することができず、総時価は250，000ドルに等しい。この場合、基金は、総時価約188 175ドルの1つのBTC契約と、総時価約60 000ドルの16個の総時価3 750ドルのMBT契約を購入し、収益の総価値を248 175ドルにすることができる。)基準成分先物契約に投資されていないいずれの金額も現金と現金等価物で保有している。
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基準成分先物契約は、ビットコインの現在のスポット価格ではなく、将来受け渡しされたビットコイン価格を反映しているため、このようなビットコイン先物契約の変化とビットコインスポット価格との相関はせいぜい近似的でしかない。基準とビットコインスポット価格との間の弱い相関は，上記で議論したビットコイン価格の変動による可能性がある.不完全な相関性は、基準成分先物契約に対する投機、基準成分先物契約取引における技術要素、および経済全体の期待インフレに起因する可能性もある。基準とビットコインスポット価格との間に弱い相関がある場合、株価は、ビットコインのスポット価格を正確に追跡できない可能性があり、あなたは、ビットコイン関連取引における損失リスクをヘッジする方法として、またはビットコインを間接的に投資する方法として有効に使用できない可能性がある。
基金資産の増加に伴い、多かれ少なかれ関連性があるかもしれない。一方，基金の発展に伴い，より基金資産純資産値に近い名目金額で基準成分先物契約に投資できるはずである。例えば、基金の純資産値が単一先物契約価値の4.9倍に等しい場合、4つの先物契約しか購入できず、これにより、基金の資産の81.6%のみがビットコイン市場にさらされることになる。一方、基金の純資産値がビットコイン先物契約価値の100.9倍に等しい場合、100件のこのような契約を購入することができ、99.1%のリスクを招く。
ビットコイン先物契約市場は大幅に変動する可能性がある。このような変動は、逆に、許可された買手と他の市場の買手とがビットコイン先物契約を信頼できる価格を決定することを困難にする可能性がある。信頼できる価格がなければ、許可購入者および他の市場購入者は、市場裁定過程における彼らの役割を減少させるか、または“離れて”これらの活動を減少させるかもしれない。これは逆に裁定過程の有効性を抑制する可能性があり、基金ビットコイン先物契約の基本価値と基金市場価格との関係を維持することができない。このような低下の有効性は、基金株の取引価格と資産純資産値に実質的な差があり、基金株の盤売買価格差が正常水準を上回っている可能性がある。
CFTCと取引所が設定した頭寸制限、責任レベル、動的価格変動制限は追跡誤差を招く可能性があり、これは株価が基準から大幅にずれ、ヘッジビットコイン関連損失として基金を有効に使用できない方式や間接的にビットコインに投資する方式として使用することができない可能性がある。
CFTCと米国が指定した契約市場、例えばシカゴ商品取引所は、基金が保有、所有または制御可能な最大純多頭または純空頭BTC契約に頭寸制限と責任レベルを設定している。現品は4，000件の契約に制限されています。現品月以外の単1月とすべての月を合計したポストには5，000件の契約のポスト責任級が適用されます。MBT契約のスポット月上限は20万契約、ポジション責任レベルは25万件の契約。問責レベルは固定の上限ではなく、敷居であり、この敷居を超えて、取引所は投資家に対してより厳格な審査と制御を行うことができ、基金が保有するビットコイン先物契約を制限することは責任レベルで決定された金額を超えてはならない。基金が頭寸や責任限度額に達する可能性は、基金の純資産が増加するかどうか、増加の速度がどれだけ速いかにかかっている。
頭寸制限と責任制限以外に、シカゴ商品取引所は特幣先物契約に対して毎日価格変動制限を設定し、これらの制限は契約が許可する毎日最大価格区間を代表している。価格変動制限に達すると、その制限を超えた価格で取引してはならない。2017年12月にシカゴ商品取引所がビットコイン先物契約を開始した際に最初に実施された価格変動メカニズムの下で、116回の価格変動制限がトリガされた。2019年3月、シカゴ商品取引所は価格動態変動メカニズムを採用した。このメカニズムは、前の取引日の決済価格のあるパーセントに等しい初期寄り付き価格変動上限を割り当て(またはより適切と考えられる場合、異なる価格を指定する)、その後、市場とともに終日変動する。動的限定価格が発表されて以来、すでに89回の制限価格をトリガし、1回の“ハード限定価格”が出現した。ハード制限措置は、ビットコイン先物契約の価格が1つの価格制限を超える場合、この価格制限は、ビットコイン先物契約が所与の取引日に達成可能な最低/最高価格を定義することである。ハードな制限に達した場合、取引マッチングは最高価格以上または最低価格未満の価格では発生しないだろう。
頭寸制限、責任制限、および動的価格変動制限は、基金がバスケットの収益を創出してビットコイン先物契約に投資する能力を制限する可能性がある。したがって、基金が創造バスケットを販売するとき、基準成分先物契約を含むビットコイン先物契約に投資する能力が制限される可能性がある。この場合、基金はより多くの現金および現金等価物を持つ可能性があり、これは、基金がその追跡基準の投資目標を達成する能力を弱めることになる。
価格変動制限は流動性不足を招き、基金業績にマイナス影響を与える可能性がある。市場流動性が不足している時期には、市場の混乱と変動時期を含めて、基金が理想的な価格あるいは根本的に先物を売買することが難しいか、あるいは根本的に不可能である可能性がある。
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基金への投資はあなたに少ないか根本的に多様な利益をもたらすかもしれない。したがって、下落した市場では、基金は他の投資における損失を相殺する収益がない可能性があり、あなたの基金への投資は損失を被る可能性があり、同時にあなたは他の資産種別でも損失を被る可能性があります。
基準成分先物契約の表現が他のより広い資産種別(例えば株や債券)の表現にどの程度関連するかは予測できない。基金のパフォーマンスが金融市場とより直接的に同期していれば、株式投資から分散投資のメリットを得ることは少ないか、全く得られないだろう。この場合、基金には他の投資での損失を相殺する収益がない可能性があり、あなたの基金への投資は損失を被る可能性があり、他の投資によって損失を被る可能性があります。
伝統的な証券とより広範な金融市場と比べ、電気価格、監督管理、市場混乱、ネット攻撃と政治事件などの変数はビットコインとビットコイン金利価格の影響がもっと大きい可能性がある。これらの余分な変数は追加の投資リスクをもたらし、基金の投資を従来の証券への投資よりも変動性を持たせる可能性がある。
低い相関と負の相関を混同すべきではなく，負の相関とは2つの資産種別の表現が逆であることを意味する.ビットコインのスポット価格が株式や債券などの他の金融資産の価格と負の相関があるという歴史的証拠はない。負の相関がない場合には、株式市場の不利な時期に基金が自動的に利益を上げることは期待できず、その逆も同様である。
基金資産純資産値の変化が基準の変化と相関しない場合、投資基金はビットコイン関連損失または間接的にビットコインに投資する有効な方法ではない可能性がある。
先物事務監査委員会商家リスク
その基金には2つの先物事務監察委員会の商人がいる。
同基金には現在、2つの先物手数料業者(“先物取引業者”)があり、これらの商号を通じて先物契約を売買している。ビットコイン先物市場の変動は、本明細書で説明するように、シカゴ商品取引所先物契約取引所によって適用される責任および頭寸制限を超えて、基金の1つまたは2つのFCMがリスク緩和プログラムを実施することを引き起こす可能性がある。FCMは、スポンサーが制御できない様々な条件に応じて、この上限が変更される可能性があり、基金の活動に多少の制限を与えることができる初期保証金に財務上限を設定することができる。基金の金融市場メカニズムが頭寸制限を実行する場合、あるいは将来基金と関係を結ぶ任意の他の金融市場メカニズムが頭寸制限を実行すれば、基金がその投資目標を実現する能力はマイナス影響を受ける可能性がある。基金は信託基金との既存の関係を監視·管理し続け、必要に応じて信託基金とのより多くの関係を求め続ける。
現金と現金等価物への基金投資に関するリスク
現金等価物を買収価格以下の価格で売却することを基金に要求すれば、基金は損失を被る可能性がある。
基金に買収価格以下の価格で現金等価物の売却を要求すれば、基金は損失を被る。この損失は株価に悪影響を与える可能性があり，株価，基準とビットコインスポット価格との相関を低下させる可能性がある.基金が持っている現金等価物の価値は通常金利の変動に反比例する。金利の変化により、期限の長い証券の価格は市場変動の影響をより大きく受ける。基金の現金等価物への投資は短期的な性質を持ち、基金が直面する金利リスクを最大限に減らすことができるはずだが、基金が持っている現金等価物は値下がりする可能性がある。
流動性不足に関連するリスク
基金のいくつかの投資は流動性が不足している可能性があり、これはいつでも、あるいは時々投資家に大きな損失をもたらすかもしれない。
基金がその投資目標に基づいてビットコイン先物契約の開放を獲得する能力が任意の理由で中断された場合、ビットコイン先物市場の流動性が限られているため、ビットコイン先物市場が中断された場合、または基金の手数料業者、シカゴ商品取引所または商品先物取引委員会によって適用された保証金要求または頭寸制限により、基金はその投資目標を達成できず、重大な損失を受ける可能性がある。基金がビットコイン先物契約の開放を獲得する能力はいかなる妨害を受けても、基金の表現はビットコイン先物契約の表現に逆行する。また、基金の規模が先物市場の流動性不足に拡大する可能性があることは、基金が償還要求を満たすために十分な先物契約を売却できないことを意味する。一時停止償還の影響の詳細については、47ページの“一時停止または償還拒否”を参照されたい。
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政府が規制や他の行動を取ってビットコイン市場を混乱させるような市場混乱は、清算を困難にする可能性もある。突然の市場流動性不足は、いつでもあるいは時々投資家に重大な損失を与える可能性がある。さらに、基金は現在、クレジット手配を設立するつもりはなく、クレジット手配は追加の流動資金源を提供するので、その流動資金需要を満たすために、それが保有する現金および現金等価物のみに依存するであろう。保証人は基金のために購入或いは締結した基準成分先物契約の頭寸予想価値が流動性不足のリスクを増加させる。基準成分先物契約は流動性が不足している可能性があるため、流動性の悪い市場期間中に、基金の保有量はより有利な価格決算が困難である可能性があり、決算期間中に損失が発生する可能性がある。
その基金と似たような投資戦略を持つ他の基金は同時に撤退しようと試みるかもしれない。
基金と同様の投資戦略を持つ他の基金がビットコイン先物契約の先頭から同時に撤退しようとする場合、このような大規模な撤退は価格および流動性に悪影響を及ぼす可能性があり、あなたの基金株への投資は損失を被る可能性がある。
リスクヘッジ
もし先物市場の買い手の性質が転換し、ビットコインの買い手を市場上の主要なヘッジ者にした場合、その基金はより高い先物価格で再投資を行わなければならないか、あるいは他のビットコイン権益を選択しなければならない可能性がある。
ビットコイン市場購入者の性質の変化は、ビットコイン先物価格が予想される未来のスポット価格よりも高いか低いかに影響する。ビットコイン保有者は、通常、ビットコイン先物契約を売却することによって、ビットコイン価格下落のリスクをヘッジする。したがって、ビットコイン保有者が先物市場における主要なヘッジ者となる場合、ビットコイン先物契約の価格は、通常、予想される未来のスポット価格を下回る。逆に、先物市場上の主要なヘッジ保証者がビットコインの保有者であり、ビットコイン先物契約を購入してヘッジ価格で上昇した場合、ビットコイン先物契約の価格は予想される未来のスポット価格よりも高くなる可能性がある。これは、もはや基準成分先物契約ではないビットコイン先物契約の売却、新しいビットコイン先物契約の購入、または償還要求を満たすためにビットコイン先物契約を売却する必要がある場合、基金に大きな影響を与える可能性がある。
基準成分先物契約とビットコイン先物契約との間の価格関係は次のスクロール日に基準成分先物契約となり、両者の間の価格関係はある程度異なり、基金の総リターン及びその総リターンとビットコイン価格指数とのリンク程度に影響を与える可能性がある。
基金基準の設計は、基準組成物先物契約が毎月変動し、基金の投資を定期的にスクロールすることができ、基準構成の変化を反映することができる。ビットコイン先物市場では，満期直前の契約の取引価格が満期契約の価格よりも高い場合を“スポット割増”と呼び，ビットコイン価格全体の変動の影響がなければ，基準成分先物契約の価値は満期に近づくと上昇することが多い.したがって、基金は、価格の高い契約を絶えず販売し、価格の低い契約を購入する可能性があるので、利益を得ることができる。逆に、ビットコイン先物市場において、満期直前の契約の取引価格が満期契約の価格を下回る場合を“先物割増”と呼ぶと、ビットコイン価格全体の変動の影響がなければ、基準成分先物契約の価値は満期に近づくと低下することが多い。したがって、基金の総リターンは、価格の低い契約を売る可能性があり、価格の高い契約を購入する可能性があるので、他の場合よりも低い可能性がある。スポット割増および先物割増の影響は、ビットコインのスポット価格のような、基金の総リターンが他の価格基準の総リターンと大きく異なる可能性がある。長期の先物割増が発生し、ビットコイン価格の上昇または下落の影響がない場合、これは基金の資産純資産および総リターンに大きな負の影響を与える可能性があり、あなたの基金への投資は一部または全部損失する可能性がある。
基金基準の設計は、基準構成要素先物契約が月ごとに変動し、期限が最も短い契約が期限の長い契約に置き換えられる。時々、基金は、満期になる既存の期限の短い契約の代わりに、期限の長い契約のためにより多くの費用を支払わなければならない。このような状況は先物市場では“先物プレミアム”と呼ばれている。長期の先物割増が発生し、ビットコイン価格の上昇や下落の影響がない場合、これは基金の資産純値および総リターンに負の影響を与え、ひいては基金への投資にマイナス影響を与える可能性がある。例えば、2019年1月1日から2022年6月30日までの間、ビットコイン成分先物契約市場の約90%が先物割増状態にあり、これにより、平均年間の負転収益率は約7%となる。
先物市場が先物割増(すなわち、将来のビットコインの価格が現在価格よりも高くなる)にある場合、基金はその販売されている満期契約よりも高い価格で購入し、遅い時期に契約を満了する。他のすべての条件が変わらない場合には、長期先物プレミアムに関連する場合には、基金のリターンに悪影響を及ぼす可能性がある。
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リスクを規制する
ビットコイン市場は規制が不足している。
ビットコイン、ビットコインネットワーク、およびビットコイン取引場所は比較的新しく、多くの場合、ほとんど規制されていない。規制が不足しているため、個人または団体は、ビットコインに関連するインサイダー取引、詐欺、または市場操作に参加する可能性がある。この操作はビットコインの投資家に賠償を招く可能性があり、彼らの投資のすべての価値かもしれない。過去数年間、複数のビットコイン取引場所は、詐欺、失敗、またはセキュリティホールによって閉鎖されてきた。ビットコイン取引場所が持つ資産の性質はそれらをハッカーの魅力的な目標としており、多くのビットコイン取引場所はサイバー犯罪や他の詐欺活動の被害者であった。これらの活動はビットコイン投資家に大きな損失をもたらし、場合によってはすべての損失をもたらす。このような盗難、詐欺、または操作が発生した場合、ビットコインの投資家は追跡権をほとんど持たない可能性がある。中央登録部は、どの個人またはエンティティがビットコインを所有しているか、または任意の特定の個人またはエンティティが所有するビットコインの数を表示していない。ビットコインの大保持者または保持者のグループがビットコインを売却することを阻止することができる規定はまだない。これは、ビットコインの価格を低下させるか、または他の方法でビットコインまたはビットコインネットワークの価格を操作しようと試みる可能性がある。ビットコイン、ビットコインネットワーク、ビットコイン取引場所の公平性に対するユーザの信頼を低下させるイベントは、ビットコインの価格や基金投資の価値に負の影響を与える可能性がある。
不正活動のリスクです
ビットコインの人気度と市場規模が増加するにつれて、アメリカ議会といくつかのアメリカ連邦と州機関(アメリカ財務省金融犯罪執行網、アメリカ証券取引委員会、商品先物取引委員会、金融業監督局、消費者金融保護局、司法省、国土安全保障省、連邦捜査局、アメリカ国税局、州金融機関監督管理機関を含む)はビットコインネットワーク、ビットコインユーザー、ビットコイン取引市場を調査してきた。特に、ビットコインが不正活動の収益を洗浄するためにどの程度使用されることができるか、または犯罪またはテロリスト企業に資金を提供し、ビットコインをユーザに所有する取引所または他のサービスプロバイダのセキュリティおよびロバスト性に注目する。政府がビットコイン市場よりも厳しい規制を実施することは、ビットコイン市場の流動性を減少させるなど、基金の活動に悪影響を及ぼす可能性がある。
先物市場、先物契約と先物取引所に対する監督管理は広く、絶えず変化している；未来の監督管理の発展は予測できないが、基金に重大かつ不利な影響を与える可能性がある。このようなリスクは、暗号化通貨派生商品や暗号化通貨にとって特に高い。
歴史的に見ると、先物市場、先物契約と先物取引所に対する監督管理は全面的である。商品先物取引委員会と取引所は，投機頭寸制限の実施，保証金要求の向上，動的価格制限の設置，取引所や取引施設の取引停止など，市場緊急事態が発生した場合に非常に行動する権利がある。
米国の比較特幣利息と暗号化デリバティブ取引の規制は急速に変化する法律分野であり、政府と司法行動の継続的な修正を受ける可能性がある。米国議会は2010年に“ドッド·フランクウォール街改革·消費者保護法案”(略称“ドッド·フランク法案”)を公布した。商品先物取引委員会と米国証券取引委員会は“ドッド·フランク法案”を継続して実施しているため、米国内の規制規定は基金への投資性質を大きく変えたり、基金がその投資戦略を実施し続ける能力を大きく変えたりする可能性がある。また，米国以外の各国政府は大口商品や暗号デリバティブ市場の投機取引の破壊的影響やデリバティブ市場の一般的な規制の必要性を懸念している。将来の規制面でのどんな変化が基金に与える影響は予測できないが、重大で不利かもしれない。
暗号化通貨派生商品と暗号化通貨に対する規制は引き続き変化している。不一致、絶えず変化し、時には衝突する法規は、ビットコイン企業がサービスを提供することを困難にする可能性があり、これはビットコイン経済の採用速度を減速させ、消費者のビットコインの採用を阻害する可能性がある。将来の監督管理の変化は、ビットコインとビットコイン先物を売買する能力を大きく変えるか、あるいはIMFがその投資目標を達成する能力に影響を与える可能性がある。これは基金投資の性質や基金が計画通りに運営され続ける能力を変えるかもしれない。
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基金の運用リスク
基金は、株主の承認や事前通知を必要とすることなく、その投資目標、基準、または投資戦略を随時変更することができる。
“信託協定”とデラウェア州法律の適用規定によると、基金は基金業務を変更する広範な権力を持っている。基金はその投資目標、基準、または投資戦略を変える可能性があり、基金の株主はこれらの変化に対して何の権利も持たないだろう。変更は、ニューヨーク証券取引所で適用される上場規則を改正するための任意の要件を含むが、適用される規制規定に制限されなければならない。このような変化の原因と起こりうる状況は大きく異なる可能性があり，予測できない.例えば、市場状況のために、CFTCまたは先物取引所規則または実際に適用される可能性のある頭寸制限、または先物手数料商人によって適用されるリスク緩和措置が、現在の基準先物契約に投資する基金の能力を制限する場合、基金は、基金の投資目標を促進するために、基準の期限構造または基本構成要素を変更することができる。基金への株主の投資はこのような変化によって損失を受ける可能性がある。
当基金は登録投資会社ではないので、1940年の“投資会社法”によって保護されていません。
この基金は1940年の“投資会社法”に拘束された投資会社ではない。したがって、あなたは、基金内部の人々がその利益および基金株主管理基金を損害することを防止する条項、基金が不公平または差別的な条項を有する証券の発行を防止する条項、無責任な人が基金を管理することを防止する条項、不健全または誤解された方法で基金収益および資産価値を計算することを防止する条項、償還を一時停止することを禁止する条項(限られた場合を除く)、基金レバーを制限する条項、基金マネージャーにサービス報酬を受け取ることに受託責任を規定する条項、基金株主の同意なしに基金の性質を変更することを防止する条項を含む、この法規で明確に規定されていない保護はない。
スポンサー者は簡素化され、重要な人員に深刻に依存して取引活動を管理している。
基金の管理と指導に関する日常的な活動および事務に関して、発起人は、サル·ギルバーティさん、スティーブ·カラーさん、コリアン·マレン·ルシンさんなど、ほぼ少数に頼っていた。もしGilbertieさん、Kahlerさん、またはMullen-Rusinさんが退職した場合、または現在の職責を履行できない場合、基金の管理に悪影響を及ぼす可能性があります。ある程度、スポンサーがより多くの商品プールを作り、これらの個人に対してより高い要求をすることになる。
発起人の資本は限られており、基金が赤字を続けていれば、基金を管理し続けることができない可能性がある。
スポンサー設立の目的は、基金、他のTeucrium基金、および将来成立する可能性のある信託基金の任意の他のシリーズを含む信託基金を管理するためであり、主にその依頼者および少数の外部投資家が資金を提供することである。発起人が長期的に赤字経営をしていれば、その資本は枯渇し、経営継続に必要な追加融資を受けることができない可能性がある。もし後援者が基金にサービスを提供し続けることができない場合、代替の後援者が見つからなければ、基金は終了されるだろう。基金の運営に関連したどんな費用も基金の終了時に支払わなければならない。
保証人が採用しようとしている取引システムには技術的リスクと根本的なリスクがある。
保証人の取引システムは本質的に数量化されており、保険者はミスをする可能性がある。保証人の取引システムの量子化モデルまたはそれに基づくデータ中の任意の誤りまたは不完全は、保険者がそのような取引システムを有効に使用することに悪影響を及ぼす可能性がある。保証人の取引システムは、すべての関連する利用可能なデータを量子化システムおよび/または取引決定に組み込むことが不可能または実行不可能である。保証人は、保証人が代表基金が取引決定を行う際に任意の特定のデータまたはタイプのデータを使用することを保証することができず、代表基金が取引決定を行う際に実際に使用されるデータが最も正確なデータであるか、または誤りがないことを保証することはできない。さらに、コンピュータまたはソフトウェアプログラムに障害が発生し、計算エラーを引き起こす可能性がある。
あなたは協賛商会がサービスを提供し続けることを保証することができません。サービスを停止することは基金に損害を与えるかもしれません。
スポンサーがいつでも基金にサービスを提供し続けることを望んでいるか、または能力があるという保証はない。スポンサーの目的は、基金や他の商品プールを後援することであり、その財政資源は限られており、これらの商品プールからの管理費を除いて、基金へのサービス提供を継続することを支援する重要な収入源がない。発起人が基金や信託基金を代表する別の一連の活動を停止した場合、基金は悪影響を受ける可能性がある。CFTCにおけるスポンサーの登録またはNFAにおける会員資格が撤回または一時停止された場合、スポンサーはもはや基金にサービスを提供することができなくなる。
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この基金はいつでも終了し、あなたの投資清算と潜在的損失を招き、ポートフォリオ全体の満期日とタイミングを乱す可能性があります。
基金はいつでも終了することができ、基金が損失を被っているかどうかにかかわらず、信託協定の条項を守らなければならない。例えば、保証人の解散または辞任は、信託多数の流通株を保有する株主が活動発生後90日以内に信託継続を選択し、後継者保証人を任命しない限り、信託終了を招く。また、発起人が基金の業務費用に対する純資産総額が基金の継続運営を不合理または不慎重であると認定した場合、発起人は基金を終了することができる。本募集説明書の発表日までに、保険者は基金の費用、コスト、支出を支払う。保証人や基金が十分な資金を調達できない場合、支出が基金の資産純資産値に対して合理的であれば、基金は中止に追い込まれる可能性があり、投資家は投資の全部または一部を損失する可能性がある。基金の運営に関連したどんな費用も終了時にスポンサーが支払う必要がある。
しかし、どんな程度の損失も発起人に基金の終了を要求しないだろう。基金の終了はその投資の清算を招き、株主の株式に比例してその余剰資産を株主に分配し、基金は清算終了に関する投資時に損失を被る可能性がある。投資を終了することは、あなたのポートフォリオの全体的な満期日とタイミングにも悪影響を及ぼす可能性があります。
発起人は大量の資産を管理するかもしれないが、これは基金の利益の取引能力に影響を及ぼすかもしれない。
資産管理規模の増加は取引決定に影響を及ぼす可能性がある。基金の資産は現在管理可能なレベルにあるが、発起人は基金の資産額を制限するつもりはない。保険者が管理する資産が多ければ多いほど、価格および業績に悪影響を与えることなく、より大きな頭寸を取引するため、収益性の高い取引が困難になる可能性があり、より大きな頭寸に関連するリスクを管理する。
保証人と受託者の責任は限られており、基金が受託者または保証人に賠償する必要がある場合、株式の価値は悪影響を受ける。
信託協定によると、受託者又は保証人が重大な不注意又は故意に不当な行為(どのような状況に応じて定めるか)がない場合、受託者及び保証人は招いたいかなる責任又は支出に対しても一切責任を負わず、弁済を受ける権利がある。これは、保険者または受託者が受けた損失または責任を補うために、基金の資産の売却を要求することができることを意味する。どのような売却も基金の純資産額とその株式価値を低下させるだろう。
基金は既存の契約を更新したり、新たな契約関係を締結したりする際に、より高い費用と支出が生じる可能性がある。
決済ブローカーと取引相手とファンドとの間の手配は、一般に、決済ブローカーまたは取引相手によって基金の終了を通知することができる。さらに、基金と流通業者および委託者などの第三者サービス提供者との間の合意は、通常、所定の時間間隔で終了することができる。終了時に、基金が運営を継続しようとしている場合、発信者は、同様のサービスを得るために再交渉または他の手配を要求される可能性がある。他方からの同様のサービスは利用できない可能性があり、または利用可能であっても、これらのサービスは、満了または終了プロトコルの条項と同じ特典の条項で提供できない可能性がある。
もし金利が低下すれば、基金はもっと高い損益バランスを経験するかもしれない。
基金は投資可能な現金残高から利息を稼ぐことを求めている。実際に稼いだ金利が現在推定されている金利を下回っていれば、保険者が赤字を補うのに十分な費用を免除できなければ、基金が目論見書で推定した損益バランスがより高くなる可能性がある。
その基金は肯定的に管理されていない。
この基金は能動的に管理されているのではなく，基準成分先物契約の価格が横ばいであるか下落しているかにかかわらず基準を追跡することを目的としている。したがって、基金を積極的に管理すれば、基金は避けられるはずの損失を被る可能性がある。
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基金の純資産額計算は、資産純資産計算当日に決済価格がない場合に採用された推定方法によって誇張されたり過小評価されたりする可能性がある。
基金の資産純資産部分には、未平倉のいかなる未実現利益や損失も含まれている。正常な場合、資産純資産値は、資産純資産当日未平倉先物契約のCME決済価格見積を計算することを反映している。取引所取引の先物契約の見積決済価格が市場状況に基づく公正価値を反映できない可能性がある場合、通常、毎日の上げ下げボードまたは取引所の他の規則の実施またはその他の理由により、資産純資産値は当該日未平倉先物契約の公正価値を反映しない可能性がある。財務諸表および報告の場合、ビットコイン先物契約がその価格変動で終値を制限する場合、基金は、毎日シカゴ商品取引所決算値を使用して資産純資産値を決定する。
現金で購入したり償還したりすると、基金に何らかの費用が発生したり、損益を確認したりする可能性がある。
創造単位の購入および償還は、関連する証券を構成する“実物”取引と交換するために、創造単位を購入および償還するのではなく、現金で取引される。現金で創造バスケットを購入することは、ブローカー手数料を含む基金に何らかの費用を発生させる可能性があり、現金で創造バスケットを償還することは、基金が実物償還を行うと発生しない可能性のある収益や損失を確認する可能性がある。
短期的には意外な償還請求数が基金の純資産純資産に悪影響を及ぼす可能性がある。
基金が比較的短い時間内に大量の償還バスケットの要求を受けた場合、基金は基金が取引を約束していない資産の要求を満たすことができない可能性がある。したがって、基金の取引戦略が清算の前に基金の取引先を清算することを要求する必要がある可能性があり、そうでなければ損失になる可能性がある。
投資実績が費用を超えなければ、基金資産は枯渇する可能性がある。
基金サービス提供者に支払ういくつかの費用を除いて、基金は基金の業績にかかわらず、毎年発起人に管理資産の0.94%の費用を支払う。時間の経過とともに、投資業績がこのような費用を超えなければ、基金の資産が枯渇する可能性がある。
株式の流動性は、ライセンス購入者、市商、あるいは他の重要な二級市場購入者の撤退参加の影響を受ける可能性があり、これは株式の市場価格に悪影響を与える可能性がある。
許可された買い手だけが基金と直接設立または償還取引を行うことができる。その基金は許可購入者としての機関の数が限られている。当該等の機関が業務を脱退したり、基金に関する創設及び/又は償還指令を行うことができない場合、及び他の許可された買い手が立ち上がって創設単位を作成又は償還することができない場合、基金シェアの取引価格は資産純資産値を下回ることができ、停止及び/又は退市に直面する可能性がある。また、市商、主に市商または他の大型投資家が基金の活動を停止することを決定したり、二級市場購入者が相当数のファンド株の売却を決定したりすることは、流動性、売買オファー間の価格差、および潜在的な株価に悪影響を及ぼす可能性がある。保証人たちは許可されたバイヤーや市商としての参加が継続されることを保証できない。
流通株の数が最低であれば、市営業者は二級市場で株を買いたくないかもしれません。これはあなたの株を売る能力を制限するかもしれません。
基金のためのバスケットと関連株式の最低数が規定されている。もし基金が償還を経験した場合、流通株数が要求流通株の最低レベルに減少し、新しい創設バスケットを購入することで再び最低株式数を超えるまで、許可買い手はこれ以上償還を行うことができない。この場合、バンカーは二級市場で投資家から株を購入することをあまり望まない可能性があり、これは逆に基金株主が二級市場でその株を売却する能力を制限する可能性がある。基金の最低限度額は50，000株で、5つのバスケットに相当する。基金のために規定された最低シェア水準は変化するかもしれない。(現在の流通株数は毎日私たちのサイトで発表されますHttp：//hashdex-etfs.com/.)
遅延、一時停止、または申請または償還命令を拒否することは、償還基金株式の株主に悪影響を及ぼす可能性がある。
設立または償還命令の遅延、一時停止、または拒否は、基金株式の投資に悪影響を及ぼす可能性がある。注文が一時停止または拒否された場合、許可された買い手が基金を介して株式を直接作成および償還するプロセスによって生成される裁定メカニズムは、基準を使用して測定された基本ビットコイン先物契約の価値に株価を密接に関連付けることができない可能性がある。そうであれば、株の流動性が低下する可能性があり、株価は基準とは独立して変動する可能性があり、下落する可能性がある。
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保険者は、証券法、ニューヨーク証券取引所Arca規則、またはニューヨーク証券取引所へのファンド株の上場および取引を許可する米国証券取引委員会上場令に基づいて、購入を延期、一時停止または償還命令を拒否または拒否する裁量権に制限はない。また、基金の株主は、1940年の“投資会社法”によって管理された基金に適用される保護を受けることができないだろう。
投資家は現在のブローカーを通じて基金の株を売買できないかもしれない。
ビットコイン関連投資の変動性および他のリスクにより、ブローカーはこのような投資の取引を制限または許可しない可能性がある。ビットコインフック証券に関する現在または将来のブローカー政策のため、投資家はブローカーを通じて株を売却することが困難であり、いつまたはどのように株を取引するかという制限に直面する可能性がある。
清算仲介人の倒産や破産は基金に大きな損失を与える可能性があり、決済仲介人は基金取引を実行する能力を損なう訴訟を受ける可能性がある。
CFTCの規定によると、基金が取引所で取引するビットコイン権益に関連する清算ブローカーは、顧客の資産を大口の独立口座に保存しなければならない。ある決済ブローカーがこれをできなかった場合や、顧客戸籍の巨額の赤字を埋めることができない場合、その決済ブローカーが破産した場合、その他の顧客の資金は重大な損失のリスクに直面する可能性がある。この場合、決済仲介人の顧客は、基金のように、その決済仲介人に割り当てられるすべての顧客の財産の一部を回収する権利があり、その具体的に追跡可能な財産についても。基金はまた、ビットコイン権益を取引する任意の取引所および市場およびその決済機関が倒産または履行を遅延させるリスクに直面する可能性がある。
決済ブローカーは，日常業務運営中に，時々法律や規制手続きの影響を受ける.決済ブローカーが高価あるいは時間のかかる法律手続きに参与することは、会計事務所の取引業務から財政資源或いは人員を分流させ、決済ブローカーが基金取引を成功的に実行と決済する能力を弱める可能性がある。
基金の受託者又は基金に預金を有する他の金融機関が破産又は資金を相殺しないと、基金資産の重大な損失をもたらす可能性がある。
上述したように、基金の大多数の資産は現金や現金等価物の形で受託者や他の金融機関に保有されており、適用されれば。委託者および基金が現金と現金等価物を持っているいかなる金融機関も破産し、基金資産の完全な喪失を招く可能性がある。
第三者が知的財産権を侵害したり、他の方法で知的財産権を侵害したりする可能性があり、またはスポンサーがその知的財産権を侵害していると主張したり、巨額の費用、訴訟、およびスポンサー管理層の関心を移転させる可能性がある。
第三者はスポンサーが彼らの知的財産権を侵害したり、他の方法で侵害したと主張することができる。第三者は、人間のようなビジネス方法、商標または独自ソフトウェアなどの技術を自主的に開発し、その著作権、商標権、商号、商業秘密、特許権を含む発起人がその知的財産権を侵害していると主張することができる。したがって、保険者は、他の当事者の所有権の有効性および範囲を決定するために、または他の当事者の権利を侵害するか、または他の当事者の権利を侵害する他の方法で自己を弁護するために、訴訟を提起しなければならないかもしれない。いずれの訴訟も，スポンサーが勝訴しても，事件にかかわらず，巨額の費用を招き，基金の資源を流用したり，スポンサーに独自のソフトウェアや他の技術の交換を求めたり，特許使用料を締結したりすることができるかもしれない。
コンピュータや通信システムに障害が発生した場合、基金は取引中に大きな損失を受ける可能性がある。
基金の取引活動は、それをサポートするコンピュータおよび通信システムの完全性および性能に依存する。通常以上の取引量、ハードウェアまたはソフトウェア障害、電力または電気通信障害、自然災害、ネットワーク攻撃、または他の災害は、計算機システムを受け入れられない遅い速度で動作させ、さらには故障を引き起こす可能性がある。保険者は、情報の収集と分析、注文の入力、データの処理、リスクレベルの監視、または他の方法で取引活動に従事するシステムの任意の重大な劣化または故障は、取引の重大な損失、他の当事者への責任、利益機会の喪失、保険者および基金の名声の損害、運営費用の増加、および技術資源の移転を招く可能性がある。
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コンピュータや通信システムがアップグレードしない場合には、必要に応じて基金の財務状況が損なわれる可能性がある。
複雑なコンピュータや通信システムや新技術の発展は，基金取引活動を支援する既存のコンピュータや通信システムを時代遅れにする可能性がある.また、これらのコンピュータおよび通信システムは、取引所、決済仲介人、および仲介人を実行するシステムのような第三者のシステムと互換性がなければならない。したがって、これらの第三者が彼らのシステムをアップグレードした場合、保険者はそれに応じたアップグレードを行う必要があり、その取引活動を効率的に継続することができる。このようなアップグレードや他の技術変化のためのスポンサーの財力は限られているかもしれない。基金の今後の成功は、スポンサー側が変化する技術にタイムリーかつ費用効果的に反応する能力に依存する可能性がある。
基金は取引業者や先物取引所のコンピュータや通信システムの信頼できる表現のような第三者に依存し、取引が失敗すれば大きな損失を受ける可能性がある。
基金は保証人が取引活動を行うための先物取引所、ブローカーと他のデータ提供者が維持と操作する複雑なコンピュータと通信システムの適切かつ適時な運営に依存する。これらのシステムのいずれかの故障またはパフォーマンス不良は、その平倉能力を含む保険者が取引を完了する能力に悪影響を与え、利益機会および暗号化通貨デリバティブ取引の重大な損失をもたらす可能性がある。これは収入に重大な悪影響を与え、基金の利用可能な資金を大幅に減少させる可能性がある。例えば、第三者からオファーを得ることができないことは、保険者が取引活動を困難または不可能にする可能性があるため、基金は基準を密接に追跡する。ブローカーの記録を得ることができないことは、保険者がどの取引が実行されたか、または価格および時間を含む任意の取引の詳細を正確に決定することを困難にする可能性がある。このような情報が得られない場合には，保険者がその取引記録を他方の当事者の取引記録と照合したり，実行した取引の決済を完了したりすることが困難になる可能性もある.
基金の投資はその株が二級市場で取引されるために多くのリスクに直面しており、どのリスクも基金の株式の資産純資産に対する割増や割引を招く可能性がある。
基金の株がニューヨーク証券取引所に上場して取引されているにもかかわらず、このような株の活発な取引市場が発展または維持される保証はない。ファンド株の取引は、市場状況やニューヨーク証券取引所Arcaが株式取引を行うべきではないと考えているため、一時停止する可能性がある。ニューヨーク証券取引所Arcaが基金の上場を維持するために必要な要求が引き続き満たされるか、変わらないことは保証されず、株がいかなる数量で取引されるか、あるいは全くできないことも保証されない。ファンド株の純資産純資産額は一般的にファンド保有ポートフォリオの時価の変化に応じて変動する。株式市場価格は一般に基金純資産額やニューヨーク証券取引所Arca株需給の変化によって変動する。IMFの株価がその純資産値を下回るか、またはそれ以上になるかどうかは予測できない。資産純益より高い市場価格でファンド株を購入した投資家は、その株式の市場価格がその後、1株当たりの純資産額と一致すれば、損失リスクに直面する。二級市場でファンド株を売買する投資家は、ブローカー手数料またはそのブローカーから徴収される他の費用を支払う。ブローカー手数料は通常一定の額であり、比較的少量の株の売買を求める投資家にとって、手数料はかなりの割合コストとなる可能性がある。
ニューヨーク証券取引所は株式取引を一時停止する可能性があり、これはあなたの株を売る能力に悪影響を及ぼすだろう。
市場状況、又はニューヨーク証券取引所Arcaの規則及び手続によれば、ニューヨーク証券取引所は、ニューヨーク証券取引所Arcaの存在を考慮して、株式取引が好ましくないため、当該基金の株式取引を一時停止する可能性がある。そのような市場状況または他の理由は、基金に直接関連する重大なメッセージがある場合、ニューヨーク証券取引所Arcaの観点または既存のNYSE Arca規則によれば、例えば、保険者が市場取引時間に基金作成/償還プロセスの変化/中断に関連するメッセージを発表した場合など、取引を一時停止する必要があることを含むことができる。さらに、取引停止をもたらす可能性のある市場条件には、特定の市場の下落幅に基づいて特定の時間内に取引を停止することを要求するルールをトリガする異常な市場変動も含まれる可能性がある。BTCやMBT契約取引が不足していれば、ニューヨーク証券取引所Arcaも取引を一時停止する可能性がある。株式上場維持に必要な要求が満たされ続けるか不変であることは保証されない。もし基金の株式が取得されたら、基金は終了されるだろう。
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| カタログ表 |
ビットコイン先物契約の一時停止はスポット市場と先物市場の価格差を招く可能性がある。
2021年5月19日、ビットコイン先物市場の序盤にデリバティブと基礎暗号化資産との間の巨大な価格差が発生したため、CMEヒューズメカニズムをトリガし、CMEグループはビットコイン先物の取引を一時停止した。スポットと先物市場との取引期間が一致しないため、このような差は常に存在する可能性があり、積極的である可能性があり、消極的である可能性もあり、シカゴ商品取引所ヒューズメカニズムがビットコイン先物市場の取引を制限する場合、ニューヨーク証券取引所ARCAで取引されるファンド株の売買価格差は、ビットコイン先物市場が制限されずに取引される場合よりもはるかに大きい可能性があり、特定価格でファンド株を売買する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。
ファンド株は活発な取引市場が不足しており、株を売却する際のファンドへの投資が赤字になる可能性があります。
基金の株はニューヨーク証券取引所Arcaで上場·取引されるが、基金の株が活発な取引市場を維持する保証はない。もしあなたが活発な市場がない時にあなたの株を売る必要があれば、売ることができると仮定して、あなたが得た株価は活発な市場が存在する場合に得られる価格よりも低いかもしれません。
この基金は新しく設立され、その投資目標を成功的に達成したり、十分な資産を誘致することができないかもしれない。
この基金は新しい基金であり、運営履歴が限られているか、運営履歴がなく、資産基数が小さい。基金が実行可能な規模に成長するか維持されることは保証されない。基金の資産基数が小さいため、基金のポートフォリオ取引コストと発起人が管理費に従って支払わないいかなる費用も資産基数の大きい基金より相対的に高い可能性がある。基金が実行可能な規模まで増加または維持されていない場合、それは清算される可能性があり、このような清算の費用、タイミング、税務結果はいくつかの株主に不利になる可能性がある。この点で，本報告日までにビットコイン先物によるETFは3頭であった。発売された最初の基金が獲得した資産は他の2つより明らかに多い。もしこの“先駆者”の優位性が発売された最初の基金に引き続き有利になれば、これは基金の成長を制限するかもしれない。
基金を支援することは暗号化資産市場での発起人の最初の経験になるだろう。
スポンサーは暗号化資産市場で経験が乏しく、特にファンドを売り込む上でリスクがある。このリスクに対応するために、スポンサーは、上記で議論した支援プロトコルを締結し、この合意によれば、Hashdexおよび勝利資本は、暗号化資産に関連するマーケティングサービスを提供する。基金が実行可能な規模まで増加または維持されていない場合、それは清算される可能性があり、このような清算の費用、タイミング、税務結果はいくつかの株主に不利になる可能性がある。
既存または将来的にビットコイン先物に基づくETFの管理費は大幅に低下する可能性があり、これは基金の増加を阻害する可能性がある。
既存および将来のビットコイン先物に基づくETFの費用は、基金の費用よりも著しく低い可能性がある。基金の費用が他のこのような基金よりも相対的に高い場合、これは基金の増加を阻害し、1株当たりの純資産額を低くする可能性があり、そうでなければ投資家に重大なリスクとなる可能性がある。
“支援協定”や計画が新経営陣に業務を移譲することに関するリスクがある。
“支援協定”や計画が新経営陣に業務を移譲することに関するリスクがある。その他の事項を除いて、Torosoに業務を移管した後、Torosoはスポンサーのように効率的に基金を管理しない可能性がある。また，移管のスケジュールは未定であるため，管理職移管の時期も不明である。
ビットコイン先物によるETF市場は飽和する可能性がある
この基金のようなビットコイン先物に基づくETF市場は、追加投資家の需要がほとんどないか、ほとんどないかに達する可能性がある。もしこのような状況が発生したら、その基金が実行可能な規模に増加または維持されることを保証することはできない。基金の資産基数が小さいため、基金のある費用及びそのポートフォリオ取引コストは資産基数の大きい基金より高い可能性がある。基金が実行可能な規模まで増加または維持されていない場合、それは清算される可能性があり、このような清算の費用、タイミング、税務結果はいくつかの株主に不利になる可能性がある。
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| カタログ表 |
潜在的利益衝突
基金とスポンサーは利益の衝突があるかもしれないが、これはあなたに不利ではなく、彼らが自分の利益をひいきすることを招くかもしれない。
保険者がその手数料収入を維持しようとするために基金の資産規模を維持しようとしているので、基金と保険者との間に内在的な衝突が存在する可能性があり、これは、その株の資産純資産額追跡基準の変化であっても、常に基金の目標に適合していない可能性がある。スポンサーの職員たちと従業員たちは彼らの時間を基金に専用に使わない。この人たちは他の実体の役員、高級職員、または従業員であってもよい。彼らは基金とこのような他の実体に対する責任との間に葛藤があるかもしれない。
保証人の依頼者、高級管理者又は従業員は、自ら証券、先物及び関連契約を売買することができる。
また、保険者の責任者、高級管理者又は従業員は、自分の口座のために証券、先物及び関連契約を取引することができる。それらの取引が同一市場で行われ、基金が基金が使用する決済仲介人と取引を同時に行う場合、利益衝突が存在する可能性がある。スポンサーの責任者、役人、または従業員がそのアカウントをより積極的に取引したり、基金が持っている立場とは反対またはその立場よりも高い頭をそのアカウントに持っている場合、潜在的な衝突が生じる可能性もある。
発起人は現在、基金の投資と運営を管理する唯一の権力を持っており、これは、発起人が基金に費用を分配することと、基金の間で費用を分配する権限を含む、それ自身の利益を促進し、あなたの最適な利益と衝突する方法で行動することを可能にするかもしれない。株主の投票権は非常に限られており、信託協定の改定、基金の基本的な投資政策の変更、基金の解散や基金資産の売却や分配などの事項に影響を与える能力を制限する。
株主議決権の権利と責任
株主の投票権は非常に限られており、一般的に発起人を代替する権利はない。株主は基金の管理に参加しないし，発起人を制御しないため，基金に影響を与える基本的な問題に影響を与えることはない.
基金事務に対する株主の投票権は非常に限られるだろう。株主は、現保険者が自発的に辞任したり、定款を失ったりした場合にのみ、保証人の代わりに選挙することができる。株主は基金の管理や制御に参加したり、基金業務の進行に参加したりしてはならない。したがって，株主は発起人の責任と判断力によって基金の事務を管理しなければならない。
基金の株式は有限責任投資であるが、倒産など、株主の責任を増加させる可能性がある場合もある。
基金の株式は有限責任投資であり、株主の損失は彼らが投資した金額に彼らの投資が確認したいかなる利益を加えてはならない。しかし、破産法によれば、基金が実際に債務を償還しない場合やその信託協定に違反した場合、株主は、彼らが受け取った任意の分配を基金の財産に返還することを要求されることができる。
株主として、あなたは投資家がいくつかの他のタイプの実体で享受する権利を持っていないだろう。
デラウェア州法定信託の異なる一連の権利として、これらの株式は、一般に会社の株式所有権に関連する権利(例えば、株主圧迫および派生訴訟を提起する権利を含む)に関連しない。また、株式の投票権や分配権は限られている(例えば、株主は取締役を選挙する権利がなく、信託には取締役会がないため、基金が稼いだ純収入や資本利益の定期的な分配を受けないのが一般的である)。この基金は、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”およびニューヨーク証券取引所Arca管理規則のいくつかの投資家保護条項の制約(例えば、監査委員会の要求)によっても制限されない。
裁判所は、基金の資産および負債が信託基金の別の一連の資産および負債から分離されておらず、基金の資産を別の一連の負債に暴露する可能性があると結論するかもしれない。
この基金はデラウェア州の一連の法定信託であり、それ自体は他のTeucrium基金から独立した法的実体ではない。デラウェア州法定信託法は、一連の組織の法定信託の形成および管理文書にいくつかの規定が含まれ、任意の一連の個別および異なる記録を保存し、一連の関連資産を単独および異なる記録で保持し、法定信託または任意の一連の他の資産とは別に計算された単独および異なる記録に課金する場合、特定のシリーズで発生する債務、負債、義務および費用は、当該法定信託の一般資産または任意の他のシリーズの資産に対してのみ実行することができないと規定されている。逆に、他のシリーズに関連する債務、負債、義務、費用は、このシリーズの資産を担保にすることはできない。発起人は、この一連の間の責任制限を説明したり、必要な条件を遵守するための任意の指導を提供したりする法廷事例があることを知らない。発起人は、基金および基金口座のためにそれぞれ個別および異なる記録を保存し、任意の他の信託系列から分離しようとしているが、裁判所は、使用された方法がデラウェア州法定信託法に適合していない可能性があり、これは、基金内の資産が1つまたは複数のTeucrium基金および/または将来に作成される任意の他の信託系列の負債を負担させる可能性があると結論する可能性がある。
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| カタログ表 |
基金は現金分配が行われないと予想される。
発起人は、現金を株主に分配するのではなく、基金の任意の収入および達成された収益を追加の基準成分先物契約または現金および現金等価物に再投資することを意図している。したがって，通常収入や収益を投資家に分配する共通基金，商品池や他の投資池とは異なり，基金は一般に株主に現金を分配しない.基金の収入および収益シェアの税金を支払うために基金の現金割り当てが必要な場合、または他の任意の理由で、基金に投資してはいけません。基金は現金分配を行うつもりはないが、場合によっては、基金は保険者が自ら現金の分配を決定する権利を保持しており、例えば、直接保有または保証金として入金された投資によって稼いだ収入が分配に値するレベルに達する可能性がある場合、例えば、このような収入は、その基準成分先物契約を支持する基礎投資には必要ではなく、投資家がこのような収入に課税しているのに、このような税金を納めるために利用可能な分配を受けていない場合、投資家は不利な反応をする。これらと類似した場合には、現金分配を行うことができる。
事件のリスク
世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、テロ、疫病或いは公衆衛生緊急事態の発生、戦争或いはその他の敵対行動の継続或いは拡大、或いは政府の長期的な停止は、すべて基金及びその投資に重大な悪影響を与え、現在の仮定と予想を変える可能性がある。
世界保健機関が発表した悪天候事件、自然災害、重大なテロ、サイバー攻撃、データ漏洩、疫病発生或いは公衆衛生緊急事態(例えば最近新冠肺炎と呼ばれる新型コロナウイルスの大流行)、あるいは戦争或いはその他の敵対行動が持続的に或いは拡大し、基金の運営、基金と業務往来のある取引所、ブローカーと取引相手、基金が業務を展開する市場は深刻な妨害を受ける可能性がある。世界的なテロ、テロ対策、政治的動揺、および新冠肺炎の流行が世界と米国市場と経済に悪影響を及ぼすであろうことは、この懸念を悪化させ続けている。例えば、新冠肺炎の疫病はアメリカ政府が現在提供しているサービスレベルに不利な影響を与える可能性があり、アメリカ経済を弱化させ、アメリカ連邦政府機関に依存してデータを公表する大口商品市場を妨害し、IMFが必要な監督審査或いは許可を受けることを阻止する可能性がある。上述した事件タイプは、新冠肺炎の大流行を含み、経済と市場に対して極めて強い破壊性を持っており、最近は引き続き市場変動の激化と重大な市場損失を招く可能性がある。
より広く言えば、新冠肺炎ウイルスと他の伝染性ウイルス或いは疾病の蔓延を含む不確定とパニックの雰囲気は、全世界、地域と現地経済に不利な影響を与え、潜在投資機会の獲得性を減少させ、そして職務調査と市場状況のモデリングの難しさを増加させ、それによって財務予測の正確性を下げる可能性がある。この場合、基金はその投資目標を達成することが困難であり、業績に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、このような事件は、経済および市場に深刻な破壊をもたらし、個別の会社(基金スポンサーおよび第三者サービス供給者を含むがこれらに限定されないが含まれる)、部門、業界、市場、証券および商品取引所、通貨、金利およびインフレ率、信用格付け、投資家感情、および基金の投資価値に影響を与える他の要素の運営を深刻に混乱させる可能性がある。これらの要素は市場の大幅な変動、取引所の取引停止と閉鎖を招く可能性があり、それによって基金の償還完了能力に影響し、その他の方法で基金の二級市場での業績と取引に影響を与える可能性がある。広範囲の危機はまた現在予測できるとは限らない方法で世界経済に影響を及ぼす可能性がある。このような事件がどのくらい続くか，それらが継続するか再発生するかは，現時点では予測できない.これらの事件の影響は基金の業績に大きな影響を与え、あなたの投資損失を招く可能性があります。過去、現在と未来の世界経済影響はIMFの基本的な仮定と予想がすぐに時代遅れあるいは不正確を招き、重大な損失をもたらす可能性がある。
| 90 |
| カタログ表 |
電子システムが故障したり破壊されたりすると基金の取引活動を混乱させ、基金の収益力に大きな影響を与える可能性がある。
基金、保証人、基金投資の委託者または他の金融機関、基金の他のサービスプロバイダ、業者、許可買い手、ニューヨーク証券取引所Arca、ビットコイン先物契約または他のビットコイン権益の取引または決済所の電子システムが故障したり破られたり、または取引相手が中断をもたらし、基金の業務運営に負の影響を与える能力があり、基金およびその株主の財務損失を招く可能性がある。このような失敗または破壊は、基金の資産または敏感な情報を流用するために、不正な当事者が電子システムに入ることをもたらす可能性がある意図的なネットワーク攻撃を含む可能性がある。基金は業務連続計画とリスク管理システムを構築し、システム違反や故障問題を解決しようとしているが、これらの計画とシステムには固有の限界がある。さらに、本基金は、当基金投資の委託者または他の金融機関、または当基金の他のサービスプロバイダ、業者、許可買い手、ニューヨーク証券取引所Arca、ビットコイン先物契約または他のビットコイン権益を取引する取引所または取引相手のネットワークセキュリティ計画およびシステムを制御することはできない。
波動性リスク
ビットコインの価格が変動する可能性があり、これにより株価が大幅に変動する可能性がある。
上記でより詳細に説明したように、ビットコインの価格変動は、環境、自然災害または人為的災害、政府監督と監督、人口統計、経済条件、インフラ制限、既存および未来の技術発展、および様々な現在知られているおよび未知の他の要素の影響を受け、これらのすべての要素は、特幣市場の供給、需要、および価格変動と比較して影響を与える可能性がある。より広く言えば、暗号化通貨価格は、金利の変化、国際収支と貿易の変化、米国と国際インフレ率、通貨推定値と切り下げ、米国と国際経済事件、および市場購入者の哲学的および感情の変化など、経済·通貨事件の影響を受ける可能性がある。基金が単一の暗号通貨の先物契約に投資するため、それは多元化された投資ツールではないため、多元化された株式または債券ポートフォリオまたはより多様な商品または暗号化通貨プールよりも大きな変動性を受ける可能性がある。
変動率は，与えられた証券や市場指数利得分散の程度の統計的評価である.変動率は資産の価格が平均価格付近で変動する幅を表している--その収益分散の程度の統計的測定である。
ブルームバーグ社のデータによると、2019年1月1日から2022年5月27日まで、近月ビットコイン先物契約の30日間の暗黙的変動率は平均67.71だった。2019年7月25日の変動率は134.07と最も高く、2019年4月1日の変動率は25.62%と最も低かった
ビットコインの変動性は大きい可能性があり、例えば、ビットコイン価格は2020年1月1日から774%上昇し、価格は2021年5月にピークに達し、近月ビットコイン先物契約は下落し始め、2021年7月20日まで、ビットコイン先物契約のピーク谷コール幅は47.06%であった。そして、価格はこの安値から2021年11月9日まで上昇し、価格は127.58%上昇した。近月ビットコイン先物契約価格は2021年11月9日にピークに達し、その後2022年5月27日までのコールバック幅は57.05%だった。2021年5月以来、近月ビットコイン先物価格はすでに54.51%下落した。
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| カタログ表 |
次の表は、2017年12月にビットコイン先物契約が成立して以来、ビットコイン(BRRで測定)とビットコイン先物契約(以前の1ヶ月のビットコイン先物契約)の単日価格が大幅に下落し、2021年9月7日に発生した単日価格の下落を含み、その後、大幅な下落状況を簡単に紹介した
日取り | BTC 1日変化率 | Brr毎日の変化率 | 備考 |
3/12/2020 | -23.49% | -21.89% | ビットコイン先物の投げ売りはちょうどCoVIDの大流行爆発時に更に広範な金融市場が脅迫された。 |
6/27/2019 | -21.82% | -9.31% | 前取引日に約22%上昇した後、前月契約の上昇に伴い、潜在的な兆候は最近の利益回復を示している。 |
6/13/2022 | -20.09% | -15.45% | 3万ドルの水準を守れなかった後、売りは回復し、2020年12月期の上昇時に形成されたギャップを埋めた。 |
1/16/2018 | -19.97% | -13.50% | ビットコイン先物は相対的に新しく、早い時期に大きな売り興味があり、2018年12月まで続いた。 |
2/5/2018 | -15.43% | -14.16% | ビットコイン先物は相対的に新しく、早い時期に大きな売り興味があり、2018年12月まで続いた。 |
5/9/2022 | -13.90% | -4.85% | 市場参加者が次の潜在的な価格支持エリアとして3万ドルに集中しているため、5月4日に終値を4万ドル上方に戻すことができなかった後、売りが加速した。 |
1/21/2022 | -10.53% | -10.75% | 2021年11月に始まった下落傾向は加速の兆しを示し、価格は2021年7月以来の最低水準となった。 |
5/5/2022 | -9.10% | -0.65% | 市場参加者が約35，000ドルの潜在的な支持をテストしているように見えるため、5月4日に終値が40，000ドル以上に戻った後、売りが加速した。 |
8/19/2022 | -9.02% | -8.70% | この夏のほとんどの期間、ビットコイン先物は高止まりしており、市場参加者が“冒険”の姿勢をとっているため、同時期の株式市場に反映されている。しかし、市場参加者がFRBの緊縮周期を再考し始めたことや、より長時間/より深い程度の経済減速が生じる可能性があることに伴い、市場感情は“危険回避”に変化した。 |
12/6/2021 | -8.56% | 0.56% | 前の取引日、近月ビットコイン先物はテスト50日に移動平均線を逆転し、低くなった後に拒否された。価格は12/06に切り欠きが発生して低くなった。 |
9/20/2021 | -7.81% | -7.61% | 7月20日以来70%近く上昇した後、価格は9月7日に反落し始めた。しかし，2009年9月20日まで，価格は50日移動平均線切入位と100日移動平均線切入位で50日移動平均線切入位と100日移動平均線切入位をテストしたが，これは50日移動平均線が100日移動平均線上方に戻る技術点位である。これはこの投げ売りが本質的に技術的だということを見せてくれる。 |
9/7/2021 | -7.75% | -3.35% | 売りは、ビットコイン先物が前取引日に初めて5万ドル以上になったため、利益回復の結果である可能性がある。 |
9/13/2022 | -9.86% | -5.63% | ビットコインはアジア取引時間帯に前3週間の最高水準に上昇したが、米国の8月の消費者価格指数(米国インフレ)が予想を上回った後、ビットコインは急速に投げ売りされた。 |
第二項株式証券の未登録販売及び収益の使用
(a) | ない。 |
|
|
(b) | 2010年7月31日、2011年4月1日に出資したTeucrium農業基金と2022年5月25日に出資したHashdexビットコイン先物ETFを除く、以下に掲げるすべての基金について、保険者は以下の出資を行い、各基金の運用開始前に以下のシェアを獲得した。これらの株式は非公開発行で売却され、改正された1933年証券法第4(2)節により登録免除された |
1. | この信託のもう一つのシリーズであるTeucriumトウモロコシ基金に100ドルを出資して、この基金の4株の株式と交換した |
2. | この信託のもう一つのシリーズであるTeucrium大豆基金に100ドルを出資して、この基金の4株の株式と交換した |
3. | この信託のもう一つのシリーズであるTeucrium糖業基金に100ドルを出資して、基金の4株の株式と交換した |
4. | この信託のもう一つのシリーズであるTeucrium小麦基金に100ドルを出資して、この基金の4株の株式と交換した |
5. | この信託のもう一つのシリーズであるTeucrium農業基金に100ドルを出資して、基金の2つの株式と交換した |
6. | このような基金の4株と交換するために、この信託の別のシリーズHashdexビットコイン先物ETFに100ドルを出資する。 |
Teucriumトウモロコシ基金
表S-1の登録宣言 |
|
| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
|
| 発効日 |
| ||
| 1 |
|
| 333-162033 |
|
| 30,000,000 |
|
| June 7, 2010 |
|
| 2 |
|
| 333-187463 |
|
| - |
|
| April 30, 2013 |
|
| 3 |
|
| 333-210010 |
|
| - |
|
| April 29, 2016 |
|
| 4 |
|
| 333-230626 |
|
| - |
|
| April 29, 2019 |
|
| 5 |
|
| 333-237234 |
|
| 10,000,000 |
|
| May 1, 2020 |
|
| 6 |
|
| 333-248546 |
|
| 20,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 7 |
|
| 333-263434 |
|
| 不確定株式数 |
|
| April 7, 2022 |
|
2010年6月9日(運用開始)から2022年9月30日まで45，075，000株が売却され，総発行価格は1，006，339，032ドルであった。基金はForeside Fund Services，LLCに2010年6月9日(運用開始)から2022年9月30日までの間に基金に提供したサービスの費用を支払い，金額は1，178，405ドルに相当し，純発売収益は1，005，174，973ドルであった。株式募集明細書に記載されている投資目標に基づいて、発売された資金は、トウモロコシ先物契約および現金および現金等価物に投資される。
| 92 |
| カタログ表 |
Teucrium大豆基金
表S-1の登録宣言 |
|
| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
|
| 発効日 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167590 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196210 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217247 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223940 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-241569 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年8月24日 |
|
| 6 |
|
| 333-263448 |
|
| 不確定株式数 |
|
| April 7, 2022 |
|
2011年9月19日(発売開始)から2022年9月30日まで16，075，000株が発売され、総発行価格は291，042，004ドル。基金はForeside Fund Services，LLCに2022年9月30日までに基金に提供するサービスの費用を支払い，金額は247，265ドルに相当し，純発売収益は290，799，216ドルであった。株式募集明細書に記載されている投資目標に基づいて、発売された資金は、大豆先物契約および現金および現金等価物に投資される。
Teucrium糖業基金
表S-1の登録宣言 |
|
| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
|
| 発効日 |
| ||
| 1 |
|
| 333-167585 |
|
| 10,000,000 |
|
| June 13, 2011 |
|
| 2 |
|
| 333-196211 |
|
| - |
|
| June 30, 2014 |
|
| 3 |
|
| 333-217248 |
|
| - |
|
| May 1, 2017 |
|
| 4 |
|
| 333-223941 |
|
| 5,000,000 |
|
| April 30, 2018 |
|
| 5 |
|
| 333-248545 |
|
| 15,000,000 |
|
| 2020年10月2日 |
|
| 6 |
|
| 333-263438 |
|
| 不確定株式数 |
|
| April 7, 2022 |
|
2011年9月19日(発売開始)から2022年9月30日まで、100，467，907ドルの総発行価格で11，225，000株を売却した。この基金はForeside Fund Services，LLCに2022年9月30日までにこの基金に提供したサービスの費用を支払い，金額は99，365ドルに相当し，純発売収益は100，370，640ドルであった。株式募集明細書に記載されている投資目標に応じて、発売された資金は、砂糖先物契約および現金および現金等価物に投資される。
Teucrium小麦基金
表S-1の登録宣言 |
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| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
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| 発効日 |
| ||
| 1 |
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| 333-167591 |
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| 10,000,000 |
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| June 13, 2011 |
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| 2 |
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| 333-196209 |
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| - |
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| June 30, 2014 |
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| 3 |
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| 333-212481 |
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| 25,050,000 |
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| July 15, 2016 |
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| 4 |
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| 333-230623 |
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| 30,000,000 |
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| April 29, 2019 |
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| 5 |
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| 333-263293 |
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| 不確定株式数 |
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| March 9, 2022 |
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2011年9月19日(発売開始)から2022年9月30日まで114，500，000株を発売し、総発行価格は1，121，566，547ドルである。この基金はForeside Fund Services，LLCに2022年9月30日までにこの基金に提供したサービスの費用を支払い，金額は472，279ドルに相当し，純発売収益は1，121，124，446ドルであった。株式募集明細書に記載されている基金の投資目標に基づいて、発売された資金は、小麦先物契約および現金および現金等価物に投資される。
| 93 |
| カタログ表 |
Teucrium農業基金
表S-1の登録宣言 |
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| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
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| 発効日 |
| ||
| 1 |
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| 333-173691 |
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| 5,000,000 |
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| 2012年2月10日 |
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| 2 |
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| 333-201953 |
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| - |
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| April 30, 2015 |
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| 3 |
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| 333-223943 |
|
| - |
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| April 30, 2018 |
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| 4 |
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| 333-254650 |
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| - |
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| April 30, 2021 |
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| 5 |
|
| 333-263450 |
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| 不確定株式数 |
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| April 7, 2022 |
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2012年3月28日(発売開始)から2022年9月30日までに2，287，500株を発売し、総発行価格は77，555，646ドルである。基金はForeside Fund Services，LLCに2022年9月30日までに基金に提供するサービスの費用を支払い，金額は22，305ドルに相当し，純発売収益は77，536，080ドルであった。株式募集説明書に記載されている基金の投資目標に基づいて、発売された金は関連基金の株式及び現金及び現金等価物に投資される。
Hashdexビットコイン先物ETF
表S-1の登録宣言 |
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| 書類番号 |
| 公共事業所を登録する |
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| 発効日 |
| ||
| 1 |
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| 333-256339 |
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| 不確定株式数 |
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| 2022年9月14日 |
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2022年9月15日(発売開始)から2022年9月30日までに50，004株が売却され、総発行価格は1，250，100ドル。株式募集明細書に記載されている基金投資目標によると、発売された金はビットコイン先物契約および現金および現金等価物に投資される。
発行者はトウモロコシ株を購入します
発行者はサトウキビ株を購入する：
発行者がWeChat株を購入する：
| 94 |
| カタログ表 |
発行人がSOYB株を購入する：
発行者がTAG株を購入する：
発行者はDEFI株を購入する：何も報告することはない。
項目3.高級証券違約
ない。
プロジェクト4.鉱山安全情報開示
ない。
項目5.その他の情報
(A)ない。
(B)は適用できない.
| 95 |
| カタログ表 |
項目6.展示品
S-K条例第601項の要求に基づき、以下の証拠を本報告の一部として提出する
31.1 |
| 登録者首席執行幹事は，取引法第13 a−14及び15 d−14条の規定による証明を行う。(1) |
31.2 |
| 登録者首席財務官は，取引法第13 a−14及び15 d−14条の規定による証明を行う。(1) |
32.1 |
| 登録者の最高経営責任者は，2002年に“サバンズ·オクスリー法案”第906条に基づいて可決された米国法典第18編第1350条の規定に基づいて証明されている。(1) |
32.2 |
| 登録者首席財務官は，“米国法典”第18編第1350条の規定により発行された証明であり，この条項は2002年に“サバンズ·オックススリー法案”第906条に基づいて可決された。(1) |
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101.INS |
| XBRLインスタンスドキュメント |
101.衛生署署長 |
| XBRL分類拡張アーキテクチャ |
101.CAL |
| XBRL分類はリンクライブラリをトポロジ計算できる |
101.DEF |
| XBRL分類定義リンクライブラリ |
101.LAB |
| XBRL分類拡張タブリンクライブラリ |
101.価格 |
| XBRL分類拡張プレゼンテーションリンクライブラリ |
(1)アーカイブを現在保存する.
| 96 |
| カタログ表 |
サイン
1934年の証券取引法の要求に基づいて、登録者は正式に正式に許可された署名者がそれを代表して本報告に署名することを手配した。
Teucrium商品信託基金(登録者)
差出人： | Teucrium Trading，LLC |
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| そのスポンサーは |
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差出人： | /s/Cory Mullen-Rusin |
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名前： | コーリー·マレンルシン |
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| 首席財務官 |
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| 日付：2022年11月9日 |
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Teucrium商品信託基金(登録者)
差出人： | Teucrium Trading，LLC |
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| そのスポンサーは |
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差出人： | /S/Sal Gilbertie |
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名前： | サルギルバーティ |
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| 最高経営責任者 |
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| 日付：2022年11月9日 |
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