アメリカ アメリカ
証券取引委員会
ワシントンD.C.，20549
表 10-Q
2022年9月30日までの四半期
に対して，過渡期は_から
手数料 文書番号：001-41123
(登録者の正確な名称は、その定款に規定されている名称と同じ)
| (登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域) | (税務署の雇用主 識別コード) |
420 北ボバシュ通り、500セットの部屋、シカゴ、IL 60611
(主な実行機関アドレス )(郵便番号)
(312)809-7002
(登録者の電話番号、市外局番を含む)
適用されない
(前 名前、前住所、および前会計年度は、前回報告以来変化すれば)
同法第12条(B)に基づいて登録された証券：
| クラスごとのタイトル | 取引コード | 登録された各取引所の名称 | ||
再選択マークは、登録者が、(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求された短い期間内)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2) が過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示す。そうか否定だ
再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−Tルール(本章232.405節)405条に従って提出を要求した各対話データファイルを電子的に提出したか否かを示す。そうか否定だ
登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな申告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。
| 大型加速ファイルサーバ | ☐ | ファイルマネージャを加速する | ☐ |
| ☒ | 規模の小さい報告会社 | ||
| 新興成長型会社 |
もしbrが新興成長型会社である場合、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したかどうかを再選択マークで示して、取引法第13(A)節に従って提供された任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守してください。ガンギエイ
登録者が空殻会社であるかどうかをチェックマークで表す(“取引法”第12 b-2条で定義されている)。そうか否定だ
最後まで実行可能日までに発行者が所属する各種普通株の流通株数を表明した。
| クラス | 2022年11月7日現在返済されていない | |
| 普通株、額面0.01ドル |
シカゴ大西洋不動産金融会社
カタログ表
索引.索引
| 第一部分です。 | 財務情報 | 1 |
| 第 項1. | 財務諸表 | 1 |
| 2022年9月30日まで(監査なし)及び2021年12月31日までの連結貸借対照表 | 1 | |
| 2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月(未監査)、2021年9月30日までの3ヶ月(未監査)及び2021年3月30日(開始)から2021年9月30日(未監査)までの総合損益表 | 2 | |
| 2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月(未監査)、2021年9月30日までの3ヶ月(未監査)及び2021年3月30日(開始)から2021年9月30日(未監査)までの総合権益レポート | 3 | |
| 2022年9月30日(未監査)までの9ヶ月と2021年3月30日(開始)から2021年9月30日(未監査)までの合併現金フロー表 | 4 | |
| 連結財務諸表付記(監査を経ていない) | 5 | |
| 第 項2. | 経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析 | 18 |
| 第 項3. | 市場リスクの定量的·定性的開示について | 34 |
| 第 項. | 制御 とプログラム | 38 |
| 第二部です。 | その他 情報 | 39 |
| 第 項1. | 法的訴訟 | 39 |
| 1 a項目. | リスク要因 | 39 |
| 第 項2. | 未登録株式証券販売と収益の使用 | 39 |
| 第 項3 | 高級証券違約 | 39 |
| 第 項 | 鉱山安全開示 | 39 |
| 第 項5. | その他 情報 | 39 |
| 第 項6. | 陳列品 | 39 |
i
第 部分-財務情報
プロジェクト 1.財務諸表
シカゴ大西洋不動産金融会社
合併貸借対照表
| 2022年9月30日 | 十二月三十一日 2021 | |||||||
| 資産 | (未監査) | |||||||
| 投資のためのローン | $ | $ | ||||||
| 当期予想信用損失準備金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 帳簿価値に応じて保有する投資融資，純額 | ||||||||
| 現金 | ||||||||
| 受取利息 | ||||||||
| その他売掛金と資産、純額 | ||||||||
| 総資産 | $ | $ | ||||||
| 負債.負債 | ||||||||
| 循環ローン | $ | $ | ||||||
| 配当金に応じる | ||||||||
| 利子準備金 | ||||||||
| 管理費と奨励費に対応する | ||||||||
| 関係者対応 | ||||||||
| 売掛金とその他の負債 | ||||||||
| 総負債 | ||||||||
| 引受金及び又は有事項(付記8) | ||||||||
| 株主権益 | ||||||||
| 普通株、額面$ | ||||||||
| 実収資本を追加する | ||||||||
| 収益を累計する | ( | ) | ||||||
| 株主権益総額 | ||||||||
| 総負債と株主権益 | $ | $ | ||||||
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
1
シカゴ大西洋不動産金融会社
合併損益表
(未監査)
| この3か月 一段落した | 上には 3か月 一段落した | 上には 9か月 一段落した | 開始時間帯 三月三十日 2021 (開始から) | |||||||||||||
| 九月三十日 2022 | 九月三十日 2021 | 九月三十日 2022 | 九月三十日 2021 | |||||||||||||
| 収入.収入 | ||||||||||||||||
| 利子収入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 利子支出 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
| 純利子収入 | ||||||||||||||||
| 費用.費用 | ||||||||||||||||
| 管理費と奨励費，純額 | ||||||||||||||||
| 一般と行政費用 | ||||||||||||||||
| 組織費 | - | - | ||||||||||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||||||||||
| 専門費 | ||||||||||||||||
| 株に基づく報酬 | ||||||||||||||||
| 総費用 | ||||||||||||||||
| 所得税前純収益 | ||||||||||||||||
| 所得税費用 | ||||||||||||||||
| 純収入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 普通株式1株当たり収益： | ||||||||||||||||
| 普通株基本収益(ドル単位) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 薄めて1株当たりの収益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 発行済み普通株式加重平均： | ||||||||||||||||
| 発行済み普通株式の基本加重平均株式(単位：株式) | ||||||||||||||||
| 発行済み普通株の割当加重平均株式(株式で計算) | ||||||||||||||||
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
2
シカゴ大西洋不動産金融会社
合併権益表
(未監査)
| 普通株 株 | 追加の はすでに支払いました- | 積算 | 株主合計 | |||||||||||||||||
| 株 | 金額 | 資本内 | 収益.収益 | 権益 | ||||||||||||||||
| 2021年3月30日の残高 (開始) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 未登録株式証券の売却に関する普通株を発行する | ||||||||||||||||||||
| 2021年3月31日の残高 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 未登録株式証券の売却に関する普通株を発行する | ||||||||||||||||||||
| 普通株発表の配当 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
| 純収入 | - | |||||||||||||||||||
| 2021年6月30日の残高 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 未登録株式証券の売却に関する普通株を発行する | ||||||||||||||||||||
| 純収入 | - | - | - | |||||||||||||||||
| 2021年9月30日の残高 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 2022年1月1日の残高 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||
| 初公開と同時私募に関する普通株を発行し、発行コスト、引受割引、手数料を差し引く | ||||||||||||||||||||
| 株に基づく報酬 | ( | ) | - | |||||||||||||||||
| 普通株発表の配当金 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
| 純収入 | - | |||||||||||||||||||
| 2022年3月31日の残高 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 株に基づく報酬 | ( | ) | ||||||||||||||||||
| 普通株発表の配当金 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
| 純収入 | - | |||||||||||||||||||
| 2022年6月30日の残高 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||||
| 株に基づく報酬 | ( | ) | - | |||||||||||||||||
| 普通株発表の配当金 | - | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
| 純収入 | - | |||||||||||||||||||
| 2022年9月30日の残高 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
3
シカゴ大西洋不動産金融会社
統合現金フロー表
(未監査)
| 以下の期日までの9か月 九月三十日 2022 | 開始時間帯 三月三十日 2021 (開始から) 九月三十日 2021 | |||||||
| (未監査) | (未監査) | |||||||
| 経営活動 | ||||||||
| 純収入 | $ | $ | ||||||
| 純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する： | ||||||||
| 繰延ローン発行費とその他の割引の増加 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 実物支払利息 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||
| 繰延債務発行コストの償却 | ||||||||
| 株に基づく報酬 | ||||||||
| 経営性資産と負債変動状況： | ||||||||
| 受取利息 | ( | ) | ( | ) | ||||
| その他の資産 | ( | ) | ||||||
| その他売掛金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 利子準備金 | ( | ) | ||||||
| 第三者の信託に対応する | ||||||||
| 関係者対応 | ||||||||
| 管理費に対処する | ||||||||
| 売掛金と売掛金 | ||||||||
| 経営活動が提供する現金純額 | ||||||||
| 投資活動によるキャッシュフロー | ||||||||
| 投資のために保有する融資の発行と資金提供 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 投資のために持っているローンを売却して得た収益 | ||||||||
| 投資のために持っている融資の元金を返済する | ||||||||
| 投資活動のための現金純額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 融資活動によるキャッシュフロー | ||||||||
| 普通株を売却して得た収益 | ||||||||
| 循環ローン借款収益 | ||||||||
| 支払済み配当金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 債務発行コストを支払う | ( | ) | ||||||
| 繰延発売費を支払う | ( | ) | ( | ) | ||||
| 融資活動が提供する現金純額 | ||||||||
| 現金と小銭 | ( | ) | ||||||
| 期初の現金 | ||||||||
| 期末現金 | $ | $ | ||||||
| 非現金融資·投資活動の追加開示 | ||||||||
| 普通株発行のための融資 | $ | $ | ||||||
| 融資資金から差し押さえた利子準備金 | ||||||||
| 差し押さえられたOIDローン資金 | ||||||||
| 発表されたがまだ支払われていない配当金 | ||||||||
| 補足情報： | ||||||||
| 期日内支払利息 | $ | $ | ||||||
| 期日内納付所得税 | ||||||||
付記はこれらの連結財務諸表の構成要素である。
4
シカゴ大西洋不動産金融会社
連結財務諸表付記
(未監査)
1. ビジネスの組織と記述
シカゴ大西洋不動産金融会社とその完全子会社シカゴ大西洋リンカーン有限責任会社(“CAL”)は、2021年3月30日にメリーランド州に登録設立された商業担保不動産投資信託基金(“CAL”)である。当社は2021年12月31日までの課税年度から、改訂された1986年の国内収入規則(以下“規則”と呼ぶ)に基づき、米国連邦収入br税務目的について不動産投資信託基金として納税することを選択した。当社が毎年配当金を支払う前のすべてのREIT課税所得額を株主に分配し、REITとしての様々な他の要求 を満たしていれば、当社は一般的にそのREIT課税所得額について米国連邦所得税を支払う必要はありません。
会社は経営部門として運営されており、その主な投資目標は、時間の経過とともに株主に魅力的でリスク調整されたリターンを提供することであり、主に安定した当期収入(配当と分配)、次いで資本による付加価値である。同社は、第一住宅ローンと商業不動産を担保とした別の構造的融資を開始し、組織し、投資することで、この目標を実現しようとしている。同社の融資組合は、主に、不動産、設備、売掛金、許可証および/または借り手が法律および法規が適用可能な範囲内の他の資産を担保として大麻業界の国家許可経営者に提供する優先融資を含む。
2021年10月に改訂された管理協定条項によると、当社はデラウェア州有限責任会社シカゴ大西洋不動産投資信託基金マネージャー(br}有限責任会社(“マネージャー”)が外部管理を行い、この管理協定の初期期限は3年であり、2024年4月30日に満了(“管理協定”)、br}は当社およびマネージャーの間で締結される。初期期間の後、管理プロトコルは、会社またはマネージャーが管理プロトコルの条項に基づいて更新しないことを選択しない限り、自動的に1年間 を更新する。管理人管理会社のすべての業務を管理し、その不動産投資に資産管理サービスを提供する。そのサービスに対して，マネージャ は管理費と報酬報酬を獲得する権利があり，いずれも管理プロトコル (付記7)の条項によって決定される.当社のすべての投資決定はファンドマネージャーの投資委員会が行い、当社の取締役会(“取締役会”)の監督を受けています。ファンドマネージャーはシカゴ大西洋グループ有限責任会社(“スポンサー”)が全額所有している。
2. 重要な会計政策の概要
デモベース
当社の未審査簡明総合財務諸表 及び関連付記は権責発生制会計基礎に従って作成され、そしてアメリカ中期財務資料公認会計原則(“GAAP”)、表格10-Q指示及びS-X規則第(Br)条(10)条に符合する。したがって、これらの財務諸表は、公認会計原則によって要求されるすべての開示を含まない可能性がある。会社が2021年12月31日までの年次報告Form 10-Kに含まれる会社合併財務諸表付記2を参照してください。当社は、すべての正常な経常的な調整が行われていると考えており、これは、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の間の運営結果と財務状況を公允陳述するために必要である。 2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の運営結果は、必ずしも2022年12月31日までの年度予想可能な結果を代表するとは限らない。
連結財務諸表の作成には推定数を用いる
公認会計原則に基づいて総合財務諸表を作成することは、いくつかの報告された金額と開示に影響を与えるために、管理層に推定と仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。重大な推定数は現在予想されている信用損失のための準備を含む。
再分類する
ある前期金額は今期の列報に符合するように再分類された.利息支出は以前営業費用と記載されていたが、現在は総合損益表上の純収入の減少額に再分類されている。経理対応の一般および行政費用精算は、以前は分類項目管理および奨励費用に含まれていた合併貸借対照表における対応関連先に再分類されていた。また，他の受取金は他の売掛金と資産に再分類され，純額は総合貸借対照表 に計上されている.
これらの再分類は、以前に報告された総資産と純収入に何の変化ももたらさないだろう。
対応投資
投資取引は取引日をもとに報告します。資産負債表までの日未払いの取引(あれば)は、購入した投資の対応額に計上される。
最近の会計声明
会社は2022年9月30日現在、最近発表された会計声明が連結財務諸表に及ぼす潜在的な影響を評価している。
5
3. は投資保有のローンで、純額
2022年9月30日と2021年12月31日現在、会社のポートフォリオ
には、それぞれ22社と21のポートフォリオ会社に提供される融資、すなわち会社が能力があり、ローンを満期まで保有しようとしている。組合せ融資は償却コストに応じて総合貸借対照表に計上される。同社の融資約束総額と未償還元金は約$である
2022年9月30日と2021年12月31日までの約
残りのは
次の表は、2022年9月30日と2021年12月31日までに会社が持っている投資融資をまとめています
| 2022年9月30日まで | 重みをつける 平均値 | |||||||||||||
| 元金未償還(1) | 原始発行割引 | 帳簿価値(1) | 残存寿命(年)(2) | |||||||||||
| 高度定期ローン | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | ( | ) | ||||||||||||
| 帳簿価値純額保有の融資総額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| 2021年12月31日まで | 重みをつける 平均値 | |||||||||||||
| 元金未償還(1) | 原始発行割引 | 帳簿価値(1) | 残存寿命(年)(2) | |||||||||||
| 高度定期ローン | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | ( | ) | ||||||||||||
| 帳簿価値純額保有の融資総額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元の発行割引、繰延融資費用、その他の前払い費用が含まれる。未償還元金残高 は資本化されたPIK利息(適用すれば)を含む. |
| (2) | 加重平均残存寿命は、それぞれ、ローンの2022年9月30日と2021年12月31日までの帳簿価値に基づいて計算される。 |
次の表は，2022年9月30日および2022年9月30日までの9カ月および2021年3月30日(成立)から2021年9月30日までの間の帳簿価値で保有する融資の変化を示している。
| 元金(1) | 原版
期 割引 | 現在のところ と予想される 信用損失 備蓄 | 携帯する 値(1) | |||||||||||||
| 2021年12月31日の残高 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||
| 融資の支給と資金調達 | ( | ) | ||||||||||||||
| 元金を返して利息を払う | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 原発行割引の増加 | ||||||||||||||||
| ローンで得た金を売る | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| PIK興味 | ||||||||||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 2022年9月30日の残高 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元の発行割引、繰延融資費用、その他の前払い費用が含まれる。未償還元金残高 は資本化されたPIK利息(適用すれば)を含む. |
6
| 元金(1) | 原始発行割引 | 当期予想信用損失準備金 | 帳簿価値(1) | |||||||||||||
| 2021年3月30日の残高(開始) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 出資した融資 | ( | ) | ||||||||||||||
| 新基金 | ( | ) | ||||||||||||||
| 元金を返して利息を払う | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 原発行割引の増加 | ||||||||||||||||
| ローンを売る | ||||||||||||||||
| PIK興味 | ||||||||||||||||
| 2021年9月30日の残高 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元の発行割引、繰延融資費用、その他の前払い費用が含まれる。未償還元金残高 は資本化されたPIK利息(適用すれば)を含む. |
2022年9月30日現在の既存情報によると、当社が帳簿価値で保有しているローンのより詳細なリストは以下の通り
| 貸し付け金 | 位置 | 卓越した 元金(1) | オリジナルの問題 割増/ (割引) | 携帯する 値(1) | 契約書 利子 料率(4) | 成熟性 日付(2) | 支払い 条項(3) | 頭文字をとる 資金源 日取り | ||||||||||||||
| 1 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 2 | ( | ) | 現金、3.25%PIK | |||||||||||||||||||
| 3 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 4 | ||||||||||||||||||||||
| 5 | ||||||||||||||||||||||
| 6 | 現金、4%PIK(9) | |||||||||||||||||||||
| 7 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 8 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 9 | ( | ) | 現金、2%PIK | |||||||||||||||||||
| 10 | 現金、3%PIK | |||||||||||||||||||||
| 11 | ||||||||||||||||||||||
| 12 | ( | ) | 現金、2%PIK | |||||||||||||||||||
| 13 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 14 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 15 | ||||||||||||||||||||||
| 16 | ( | ) | 5%ピコ | |||||||||||||||||||
| 17 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 18 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 19 | ( | ) | 現金、3%PIK | |||||||||||||||||||
| 20 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 21 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 22 | ( | ) | 現金、3%(5)PIK | |||||||||||||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | ( | ) | ||||||||||||||||||||
| 帳簿価値で保有する融資総額 | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元発行割引、繰延ローン費用、その他の前払い費用が含まれる。未償還元金 残高は資本化されたPIK利息を含む(適用される場合)。 |
| (2) | ある融資は契約延期オプションの制約を受け、融資協定に規定されている他の条件に基づいて履行を行うことが可能である。実際の満期日は、本明細書で述べた契約満期日とは異なる可能性があります。ある借り手は、契約前返済罰金がある場合、またはなしに繰り上げ返済する権利がある可能性があるからです。会社 はまた、契約満期日を延長し、ローン修正に関する他のローン条項を修正することができます。 |
7
| (3) | P&I=元本と利息。I/O=利息のみ。P&Iローンは、融資期限の一部の利子期間のみを含むことができる。 |
| (4) | P=最割引金利であり、最割引金利に特定のパーセントを加えて利息を支払う浮動金利ローンを記述し、“PIK”=実物利息で支払う。 |
| (5) | このローンは最優遇金利の下限によって制限されている |
| (6) | 複数の司法管轄区域(すなわち複数州の事業者)に実質的な担保を有する融資が“各種”として開示されている |
| (7) | ローン1に対する総融資約束は1ドルを含む
|
| (8) | ローン#4に対する総融資約束には#ドルが含まれている |
| (9) | 調整があれば下回ってはならない |
| (10) | 3番ローンに対する総ローン約束には1ドルが含まれています |
| (11) | このローンには金利上限がある。 |
2022年9月30日まで、すべてのローンは現在のローンであり、何のローンもなく、非計算プロジェクトの状態にある。これらの融資は、一般に投資に使用され、そのような借り手を法律および管理する法規が許容される範囲内で、借り手の不動産、設備、許可証、および他の資産を担保とする。その会社の融資組合の総公正価値は#ドルである
信用品質指標
会社は各ローンのリスク要素を評価し、そして各種の要素に基づいてリスク格付けを与え、これらの要素は支払い歴史、不動産担保カバー範囲、物件タイプ、地理と現地市場動態、財務業績、ローンと企業価値と固定費用カバー率、ローン構造と脱退戦略及びプロジェクト賛助を含むがこれらに限定されない。その審査は四半期ごとに行われる。5分制によると、同社のローン格付けは“1”から“5”になり、低いリスクから高いリスクまで、格付けは以下のように定義される
| 目標値 | 定義する | |
| 1 | ||
| 2 | ||
| 3 | ||
| 4 | ||
| 5 |
リスク評価は、主に各ポートフォリオ会社の歴史データと現在の状況、および将来の経済状況と各借り手が債務超過要求を満たす推定能力の考慮に基づいている。次の表に示す2021年12月31日から2022年9月30日までのリスク格付けの低下は、任意の借り手が借り手に関連する特定の信用問題によるものではなく、主に会社が借り手に影響を与える現在のマクロ経済状況全体を四半期再評価したためである。リスク格付けの低下は現在予想されている信用損失準備金のレベルに重大な影響を与えていない。ローンの表現は引き続き期待に符合し、しかも関連担保の公正価値は貸金下の未返済金額を超えているからである。
2022年9月30日と2021年12月31日まで、当社の各リスク格付けカテゴリローンの帳簿価値(現在予想されている信用損失準備金(“CECL準備金”)を含まない)の発行年別は以下の通り
| 2022年9月30日まで | 2021年12月31日まで | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| リスク格付け | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 合計する | 2021 | 2020 | 2019 | 合計する | |||||||||||||||||||||||||||
| 1 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||
| 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 合計する | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||||||
| (1) | 金額はローン発行年度別に示し、その後の立て替え金はローン発行年度に示した。 |
8
不動産担保カバー率も重要な信用品質指標 であり、2022年9月30日と2021年12月31日まで、CECL準備金を含まない不動産担保カバー率は以下の通りである
| 2022年9月30日現在不動産担保カバー範囲 | |||||||||||||||||||||||
| 1.0x - 1.25x | 1.25x - 1.5x | 1.50x - 1.75x | 1.75x - 2.0x | > 2.0x | 合計する | ||||||||||||||||||
| 定率率 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 変動金利 | - | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
| 2021年12月31日現在不動産担保カバー範囲 | ||||||||||||||||||||||
| 1.0 - 1.25 | 1.25 - 1.5 | 1.50 - 1.75 | 1.75 - 2.0 | > 2.0 | 合計する | |||||||||||||||||
| 定率率 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
| 変動金利 | ||||||||||||||||||||||
| $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
CECLバックログ
当社が投資のために持っているローンは当期予想信用損失に計上されています。当該等免税額は、資産の帳簿純値から差し引かれ、当該等資産から徴収される帳簿純値を列報する。会社は第三者評価と第三者確率重み付けモデルを用いてCECL準備金を推定し、このモデルは約3年間のリスク状況に基づいて、違約の可能性と1件当たりの融資の予想損失を考慮し、その後直ちに使用履歴損失データを回復した。将来、私たちは、キャッシュフロー方法、暖かい方法、または標準的に許容される他の方法 のような他の許容される方法を使用するかもしれない。
ASC 326は、エンティティに、歴史的損失経験、現在の状況、およびマクロ経済環境の合理的かつサポート可能な予測を考慮することを要求する。当社は、各ローンの違約の可能性と予想損失、割引キャッシュフロー(“DCF”)から得られる推定値、および他の入力を含む複数のデータポイント および方法を考慮し、融資のリスク評価、ローン発行の最近の時間 が計量日と比較し、および予想早期返済(適用されるように)を含む。CECL項下の予想信用損失計量は余剰コストで計量した金融資産、及び表外信用開放口、例えば資金のない融資承諾に適用される。
当社は，上記で説明した類似リスク特徴に基づいて をまとめ，その融資を集団(集合)評価する。大麻関連の借り手に提供される融資は，完全に不動産を担保とし，類似したリスク特徴を示し，1つの池として評価されていると判断した。また、不動産担保はないが、他の形態の担保(借り手の株式質抵当を含む)で担保される融資は、他の面では不動産を担保とする融資と同様の特徴を有しており、これらの融資はプールとして評価されている。他のすべての融資は個別に分析されているが、それらが異なる業界で運営されているため、異なるリスク状況を持っている可能性があるか、または期限が合理的でサポート可能な予測を得ることができる予測範囲を超えているからである。
CECL備蓄金も各種の要素に対して重大な判断を行う必要があり、(I)適切な歴史ローン損失参考データ、(Ii)予想される返済時間、 (Iii)が違約の可能性を補正し、当社の融資組合せのリスク特徴、及び(Iv)会社のマクロ経済環境に対する現在及び未来の見方を反映することを含む。会社は時々いくつかの融資の特定の定性的要因を考慮して、そのCECL準備金を推定する可能性があり、その中には、(I)借主が運営する現金が現在および将来の債務超過需要を満たすのに十分であるかどうか、(Ii)借主が融資再融資のための能力、および(Iii)担保の清算価値を含む可能性がある。借り手/スポンサーが財務困難に遭遇したと考えられる融資については，CECL準備金を決定する際に，基礎担保の公正価値と融資の償却コストを比較する実際の便宜策を選択することができる。
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会社ポートフォリオに関連する歴史的融資損失を推定するために、会社は、そのbr事業開始以来のゼロが融資損失を実現したことを含む過去の融資実績を評価する。また、同社はその返済履歴を分析し、登録日が2021年3月30日以来、その“真実”経営の歴史が限られていることを指摘した。しかし、当社の保険者及びその関連会社は、過去3つの財政年度に運営されており、金利、担保カバー範囲、担保、前払い/調達を含む類似の特徴を有する類似融資に投資しており、これらの融資は上記の池に属する。当社ポートフォリオにおける融資の信用合意の構造 がその保証人が発行した融資と類似していることから、管理層はCECL積立金の入金範囲を決定する際には、発起人とその関連先の過去の返済記録を考慮すべきであると考えている
また、会社は四半期ごとにローンを審査し、必要に応じて借り手が毎月の利息と元本を支払う能力、およびローンと価値比率(LTV)を評価します。 CECL準備金が必要であることを示す可能性のある定性的要因を評価する際には、会社は様々な要因 を考慮して損失を予測します。現在の潜在的な予想される信用損失を考慮するとき、マネージャーは、主に、(I)重要な特定の融資入力、例えば、不動産担保の価値、株式保有権(国が発行する栽培、加工、流通または小売大麻許可証を有するエンティティの持分を含む)、個人または会社保証の存在、LTV比率、金利タイプ(固定または浮動)およびIRR、融資期限、地理的位置、など、会社の予測方法への重要な入力を考慮する。 と将来の融資融資の期待時間と金額、(Ii)引受業務計画と社内融資リスク評価に対する表現、および(Iii)マクロ経済予測。借り手の企業価値を評価してLTV比率を計算することは通常重要な推定である。マネージャーは第三者評価評価士を利用して会社の評価過程に協力し、主に比較可能な取引を用いてそのポートフォリオ会社の企業価値を推定し、倍数に基づく方法でこの分析を補充して、2022年9月30日までに標普CapitalIQから獲得した上場比較可能会社の企業価値と収入の倍数を計算する, マネージャーは会社の現在の借り手資料に基づいて個人会社に割引を提供することができます。入手可能な未来のマクロ経済データによると、これらの推定は未来の期間に変化する可能性があり、当社の未来のその融資組み合わせに対する予想信用損失の推定に重大な変化を招く可能性がある。
不動産担保については，財産が大麻経営者が使用する限り，会社は一般に抵当権者が占有する地位を取得することはできないが，担保された不動産を停止手続きが完了するまで裁判所に指定して管理·運営することを求めることができる。また、会社 は国家統一商法(“UCC”)によって担保償還権を取り消すことはできないし、大麻企業の所有権を許可したり、その持分を売却することもできないが、違約や違約ローンの潜在的な買い手は可能である。
当社のポートフォリオに関する将来予想される融資損失を推定するために、当社は第三者商業不動産ローンデータベースから得られた歴史的市場融資損失データを利用して、当社はこのデータセットが合理的な比較性と可獲得性を持っており、その融資タイプの投入として用いることができると考えている。同社はこのデータセットが将来の信用損失を表していると考えているとともに，大麻業界が成熟に向かっていることを考慮すると， は時間とともに消費者の採用率，生産需要，小売能力が増加しており，商業不動産のようなものである。合理的でサポート可能な予測期間を超えた期間については、会社は過去の赤字データに回復する。
上記のすべての仮定は，見積り時に最も利用可能な情報に基づいて行われているにもかかわらず，これらの仮定は主観的であり，実際の活動は見積りのスケジュールと一致しない可能性がある.これらの仮定は，適用損失率の将来残高に影響を与えるため，会社のCECL備蓄に影響を与えている。会社が新たな融資を受けることに伴い、マネージャーは融資や借り手の表現を監視し、これらの推定は時期ごとに改訂される。
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2022年9月30日までの9ヶ月間、当社が帳簿価値で保有している融資及び帳簿価値で未収ローンの未返済残高及び未供給資金が準備金を負担する関連活動は以下の表に記載されている。2021年3月30日(設立) から2021年9月30日まで、当社にはCECL備蓄はありません。
| 卓越した(1) | 資金援助がない(2) | 合計する | ||||||||||
| 2021年12月31日の残高 | $ | $ | $ | |||||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||||||
| 核販売費を計上する | ||||||||||||
| 回復する | ||||||||||||
| 2022年9月30日の残高 | $ | $ | $ | |||||||||
| (1) | 2022年9月30日現在、帳簿価値ローン未返済残高に関するCECL準備金は、当社の総合貸借対照表の現在の予想信用損失準備金に計上されている。 |
| (2) | 2022年9月30日現在、帳簿価値融資の無資金承諾に関するCECL備蓄は、会社総合貸借対照表の売掛金と売掛金に記録されている。 |
| 卓越した | 資金援助がない | |||||||
| 2021年12月31日の残高 | $ | $ | ||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||
| 2022年3月31日の残高 | ||||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||
| 2022年6月30日の残高 | ||||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | ||||||||
| 2022年9月30日の残高 | $ | $ | ||||||
当社はすでに会計政策の選択を行い、受取利息を計上しないで、($
2022年9月30日現在、元金や利息が30日を超えるローンはありません
4.受取利息
次の表は、会社の2022年9月30日と2021年12月31日までの受取利息をまとめています
| 9月30日まで、 2022 | 自分から 十二月三十一日 2021 | |||||||
| 受取利息 | $ | $ | ||||||
| 受取PIK利息 | ||||||||
| 未使用の受取費用 | ||||||||
| 受取利息総額 | $ | $ | ||||||
5.利息備蓄
同社は2022年9月30日現在、前払い利息準備金を含む6つのローンを持っている。
次の表に2022年9月30日と2021年12月31日までの利息準備金の変動状況を示す
| 9月30日まで、 2022 | 自分から 12月31日、 2021 | |||||||
| 初期埋蔵量 | $ | $ | ||||||
| 新規埋蔵量 | ||||||||
| 支払準備金 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 総利子準備金 | $ | $ | ||||||
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6.債務
2021年5月、当社が融資付属会社CALを買収したことについて、当社は担保付き循環クレジット手配(“循環ローン”)を割り当てられた。循環ローンの総借款基数は最高$に達する
2022年5月12日、会社は“循環ローン協定”(“第2修正案”)を改正した。第2修正案は融資約束を#ドルから10ドルに増加させる
循環ローンで未使用料金が発生し、料金率は
第2の修正案は、財務情報および任意の違約通知の提供を要求し、通常の手順で業務を展開することを含むいくつかの平権条約を規定している
循環ローンの公正価値は公正価値レベルで2級に分類され、その負担する市場金利が常にリセットされるため、公正価値は帳簿価値に近い。
下表は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の利息支出をまとめています。2021年3月30日(成立) から2021年9月30日までの間に利息支出はありません。
| 3ヶ月
終了 9月30日 2022 | 9か月 は終了しました 9月30日 2022 | |||||||
| 利子支出 | $ | $ | ||||||
| 未使用料金 | ||||||||
| 繰延融資コストの償却 | ||||||||
| 利子支出総額 | $ | $ | ||||||
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7.関連先取引
管理協定
管理プロトコルによると、マネージャーは融資組合及び当社の日常運営を管理し、管理プロトコルに記載されている他の条項及び条件及び当社取締役会が時々適用する可能性のある他の制限或いは制約によって制限されている。
マネージャーは四半期ごとに計算して支払う基本管理費(“基本管理費”)を獲得する権利があり、金額は会社の権益の0.375%に相当し、マネージャーまたはマネージャーの関連会社が適用四半期の最終日に確定し、マネージャーまたはマネージャーの関連会社が会社を代表して発起した融資については、比例して 四半期内にマネージャーに稼いで支払う発起費金額の50%に相当する(“外部費用”)を差し引く。2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、支払うべき基地管理費はそれぞれ192，751ドルと1，275，001ドルの外部費用が減少した。
基本管理費を除いて、管理協定によると、マネージャーは奨励的な報酬(“奨励的報酬”または“奨励的費用”)を獲得する権利がある。
管理協定によると、会社は会社が目標核心収益レベルに達した場合に応じてマネージャーに奨励費用を支払う。“コア収益”の管理プロトコルにおける定義は、ある特定の期間において、公認会計原則に従って計算されるこの期間の純収益(損失)
であり、(I)非現金持分報酬支出、(Ii)奨励的報酬、
(Iii)減価償却および償却、(Iv)任意の実現されていない損益または他の非現金項目は含まれておらず、これらの項目は、適用報告期間の純収益に含まれており、これらの項目が他の全面収益または損失に含まれているかどうかにかかわらず、または純収益に計上されている。及び
(V)公認会計原則及びいくつかの非現金費用の変動によって発生した一度事件は、マネージャーと取締役会報酬委員会メンバー(各メンバーはすべて独立取締役)で討論し、報酬委員会の多数のメンバー
の許可を得た後である。2022年9月30日までの3カ月と9カ月の奨励的報酬は
当社はそのすべてのコスト及び支出を支払い、当社を代表して支払う又は発生したマネージャー及びその関連会社の費用をマネージャー又はその関連会社に精算しなければならないが、管理契約に基づいてマネージャーが具体的に担当する費用は除く。当社は、年間基本給、ボーナス、任意の関連源泉徴収税および従業員福祉を含む会社の公平かつ公平な分配可能な報酬シェアをマネージャーまたはその関連会社(状況に応じて)に返済し、(I)取締役会報酬委員会で審査されたマネージャーが会社の上級管理者を担当する者に支払い、それが会社の事務に使用される時間割合および(Ii)他の会社の財務、税務、会計、内部監査、法律、リスク管理、運営、コンプライアンス、(Br)マネージャーおよびその関連会社の他の非投資者は、当社の事務を全部または一部の時間をかけて管理し、第(Ii)項に記載されている者の割り当て可能な報酬シェアは、当業者が私たちの事務に使用する時間を適切に反映するために、マネージャーによって合理的に決定される。
以下の表では、当社が2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、2021年9月30日までの3ヶ月と3ヶ月、および2021年3月30日(設立)から2021年9月30日までの間に発生する関連側費用と支出及びマネージャーに支払うべき金額について概説します。マネージャーは2021年9月30日までの間にそれを借りたすべてのお金を免除した。
| この3か月 一段落した 九月三十日 2022 | 上には 3か月 一段落した 九月三十日 2021 | 上には 9か月 一段落した 九月三十日 2022 | 開始時間帯 三月三十日 2021 (開始から) 九月三十日 2021 | |||||||||||||
| 代理販売業者の支払い | ||||||||||||||||
| 管理費収入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 差し引く：稼いだ外部費用 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
| 基地管理費、純額 | ||||||||||||||||
| 奨励費 | ||||||||||||||||
| 管理と奨励費用総額 | ||||||||||||||||
| 社長が精算できる一般と行政費用 | ||||||||||||||||
| 合計する | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
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2022年9月30日と2021年12月31日現在、マネージャーに返済すべき一般行政費用は、総合貸借対照表の関連先対応項目に含まれている。2022年9月30日と2021年12月31日までに，マネージャーに支払うべき金額は約$である
共同投資融資
当社は基金マネージャーの共同投資分配政策に基づいて、時々その連合会社が管理する他の投資ツールと共同投資することができる。当社には責任がなく、他の管理されている投資ツールにいかなる財務支援も提供されていません。したがって、当社のリスクは、いずれも当該等の融資に投資する帳簿価値に限られている。当社は2022年9月30日現在、15件の融資を当社の関連会社が共同投資しています。
2022年7月8日、当社は共同制御の関連会社に優先担保融資
を売却した。価格は約ドルです
8.支払いの引受や事項
表外手配
表外約束には、定期融資の遅延抽出に対する無資金承諾が含まれている可能性がある。当社は、未合併実体または金融パートナーシップ企業とは何の関係もなく、例えば、構造的投資ツールとよく呼ばれる実体、特殊な目的実体、または可変権益実体であり、その成立の目的は、表外手配または他の契約範囲の狭いまたは限られた目的を促進することである。また、当社は、合併していないエンティティのいかなる債務も担保していないか、またはそのようなエンティティに追加資金を提供することを承諾していない。2022年9月30日と2021年12月31日まで、会社は既存の融資に対して以下の未準備資金承諾を持っている。
| 9月30日まで、 2022 | 自分から 12月31日、 2021 | |||||||
| 原始ローン約束総額 | $ | $ | ||||||
| 差し引く：抽出した承諾額 | ( | ) | ( | ) | ||||
| 未払い引受総額 | $ | $ | ||||||
“付記3--投資のための融資、純額” を参照して、未調達資金の引受によるCECL備蓄金のより多くの情報を知る。
他にも事項がある
正常な業務過程で、会社は時々訴訟の側になる可能性がある。当社は2022年9月30日現在、その業務、財務状況、あるいは経営結果に重大な影響を及ぼす可能性のある法的クレームは何も発見されていません。
その会社が業務を発展または維持する能力は、大麻業界に関連する州法にある程度依存する。会社のポートフォリオ会社に不利な新しい法律が公布される可能性があり、大麻栽培、生産および流通に関連する現行の有利な州または国家法律または法執行ガイドラインは、将来的に修正またはキャンセルされる可能性があり、これは、会社の成長能力を阻害し、その業務に実質的かつ不利な影響を及ぼす可能性がある。
経営陣のリスク低減計画には、適切とされる法的環境の監視が含まれている。また、融資が違約または他の方法で差し押さえられた場合、会社は大麻資産の所有を禁止される可能性があるため、担保を持つことができない場合、会社は融資の売却を求め、借主が不動産を第三者に売却することを許可する同意を提供し、不動産を売却するための停止手続きを提起し、テナントを追放し、大麻業務を物件から除去し、関連する不動産の所有権を得ることができ、いずれも取引において会社の損失を招く可能性がある。
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9.株主権益
普通株
2022年1月5日、会社初公開(IPO)の引受業者部分が超過配給選択権を行使した
会社は2021年3月30日(設立)から2021年12月31日までの間に発表した
2021年12月10日、当社は初公募株を完成しました
2021年10月21日取締役会は
持分激励計画
当社はすでに持分インセンティブ報酬計画(
“2021計画”)を策定している。取締役会は2021年計画を採択することを許可し、取締役会報酬委員会が承認した制限的な株式奨励贈与は
2022年9月30日と2021年12月31日までに、2021年計画により付与された会社普通株交付可能な最高株式数
(株式限度額)
は
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参加者が交換するまたは会社が引き留めた2021計画に従って付与された任意の報酬に関連する全部または部分的に支払われた株式と、2021計画に従って付与された任意の報酬に関連する源泉徴収義務を履行するために参加者が交換されたまたは会社によって差し引かれた任意の株は、株式限度額に計上されず、2021計画下の後続の報酬に再使用されるであろう。報酬が現金または株式以外の他の形態で決済されている場合、そのような現金または他の和解がない場合、交付されるべき株式は株式限度額に計上されず、2021計画下の後続報酬に再び使用されることになる。
次の表は，2022年9月30日と2021年12月31日までの会社役員とマネージャー上級管理者および従業員の制限的株式活動をまとめたものである。
| 9月30日まで 2022 | 自分から 十二月三十一日 2021 | |||||||
| 既得権ではない | ||||||||
| 没収される | ( | ) | ||||||
| てんびん | ||||||||
制限株式補償費用は、付与日会社の株価に基づいて、帰属期間中に償却する。没収行為は発生時に確認します。会社の株式ベースの報酬支出は$
10.1株当たり収益
以下の情報は、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月、および2021年3月30日(成立)から2021年9月30日までの1株当たりの普通株基本収益の計算を示している
| この3ヶ月以内に は終了しました 9月30日 2022 | 上には 3ヶ月 は終了しました 9月30日 2021 | 上には 9ヶ月です は終了しました 9月30日 2022 | 開始時間帯 3月30日 2021 (開始)まで 9月30日 2021 | |||||||||||||
| 普通株主は純収益 を占めるべきである | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 割る： | ||||||||||||||||
| 発行済み普通株式基本加重平均株式 | $ | |||||||||||||||
| 発行済み普通株の希釈加重平均株式 | $ | |||||||||||||||
| 基本的に1株当たりの収益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
| 薄めて1株当たりの収益 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
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11.所得税
同社の所得税準備金は#ドルです
当社は2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、米国連邦消費税費用は発生していません。当社の今年度の予想課税所得額が当該収入の今年度の予想配当割当(資本利益配当を含む)を超えることが確定した場合、当社は当該等の課税所得額を稼ぐ際に推定される超過課税所得額を消費税に計上する。年間費用は適用される税務法規によって計算されます。
2022年9月30日と2021年12月31日までに、会社には未確認の税収割引がなく、この点は今後12カ月以内には変わらないと予想される
12.配当金および配当金
下表は、会社が2022年9月30日までの9カ月間に発表した配当金をまとめた。
| 日付を記録する | 支払期日 | 普通株分配額 | 課税普通所得 | 資本の回帰 | 第百九十九A条配当 | |||||||||||||||
| 定期現金配当金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 定期現金配当金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 定期現金配当金 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
| 現金配当総額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||
13.後続の活動
2022年10月27日、借り手のbrは3，000万ドルの未返済元金を持ち、複数ロットに分けて2023年4月と5月に満期になり、複数の債務を再融資し、それを1つのローンに統合し、2026年10月に満期になる。
2022年11月7日、当社の完全融資子会社CALは、改正され再署名された3件目の融資·担保協定(“第3修正案”)を締結し、この合意により、CALは循環融資の既存アコーディオン機能を行使し、総承諾額を2，750万ドル増加させ、6，500万ドルから9，250万ドルに増加させた。循環ローンの他の実質的な条項は“第3の修正案”の施行によって修正されなかった。2022年11月9日現在、同社の循環ローン残高は約3，450万ドル である。
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項目2.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析
前向きに陳述する
本四半期報告に含まれる一部の陳述は前向き陳述であり、1995年の“プライベート証券訴訟改革法”と改正された1934年の“証券取引法”(以下、“取引法”と略す)第21 E節の定義に適合しており、このような陳述をその中の安全港条項 に組み込む予定である。前向き表現は、シカゴ大西洋不動産金融会社(以下、“会社”、“私たち”、“私たち”および“私たち”と略称する)の未来の事件または将来の業績または財務状況に関連する。本節に含まれる情報は，本“Form 10-Q” 四半期報告書の他に出現する我々の連結財務諸表とその付記とともに読むべきである.この説明にはリスクと不確実性に関する前向きな陳述が含まれている。本四半期報告および米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された10-K年度報告の“リスク要因”および本10-Q四半期報告第2部1 A項で述べた要因により、実際の結果 は、前向き陳述で議論された結果と大きく異なる可能性があり、このようなリスクは、米国証券取引委員会に提出された後続報告によって時々更新、改訂、または代替される可能性があるからである。本報告に含まれる展望的陳述は多くのリスクと不確定要素に関連し、 は以下の態様に関する陳述を含む
| ● | 私たちの将来の経営業績と予想される経営業績 |
| ● | サプライチェーンの中断を含む、新冠肺炎が私たちの業務と世界経済に与える影響 |
| ● | 私たちのマネージャーは私たちのために適切な融資機会を探して、私たちの融資組合を監視して積極的に管理して、私たちの投資戦略を実施することができます |
| ● | 私たちの融資機会へのマネージャーの分配は |
| ● | インフレが私たちの経営業績に与える影響 |
| ● | 連邦または州政府の行動と措置、大麻に関する政府政策の変化、および連邦法による大麻が依然として不法であるという事実を含む、これらの行動、措置、政策の実行と影響 |
| ● | 大麻市場の成長と変化していく市場動向 |
| ● | 大麻栽培や加工施設への需要 |
| ● | 大麻に関する世論の変化は |
| ● | アメリカ全体や特定の地理的地域の経済状況は |
| ● | 経済的傾向と経済回復 |
| ● | 私たちのローンによるキャッシュフローの額と時間は |
| ● | 私たちは資金調達の能力を獲得し維持しています |
| ● | 私たちの予想レバレッジは |
| ● | 私たちのローン価値の変化は |
| ● | 私たちの期待した投資と保証の流れ |
| ● | 私たちのローンの違約率や回収率が低下しています |
| ● | 金利または他の対沖戦略は、金利変動の影響から私たちを保護してくれないかもしれない |
| ● | 金利の変化とそれが私たちの経営業績、キャッシュフロー、ローン市場価値に与える影響 |
| ● | 私たちのローンとこのようなローンに資金を提供するための借金との間の金利は一致しません |
| ● | 私たちを支援し、協力してくれる役員やキーパーソンは、私たちのマネージャーやその付属会社から離れています |
| ● | 政府法規、税法と税率、会計指導及び類似事項の影響と変化 |
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| ● | “投資会社法”によると、私たちは登録の排除や免除を維持することができる |
| ● | 私たちはアメリカ連邦所得税を納めるために不動産投資信託基金(“REIT”)としての資格を取得し、維持することができます |
| ● | 将来的に株主に分配される能力に関する推定 |
| ● | 競争相手に対する私たちの理解は |
| ● | 当業界の市場動向、金利、不動産価値、証券市場または全体経済； |
| ● | 我々は、Form 10-K年次報告または本Form 10-Q四半期報告で識別された他の任意のリスク、不確実性、および他の要因。 |
利用可能な情報
私たちはよく私たちのウェブサイトwww.chicagoatlantic.comで投資家のために重要な情報を発表します。我々は，FD法規下での開示義務を遵守し，投資家プレゼンテーションや類似材料を定期的に発表·更新するために，このWebページを重要な情報を開示する手段として用いる予定である.私たちは、投資家、アナリスト、メディア、私たちに興味のある他の人が私たちのサイトの投資部分に注目することを奨励し、私たちのニュース原稿、アメリカ証券取引委員会の届出ファイル、公開電話会議、プレゼンテーション、インターネット放送、私たちが時々サイトで発表する他の情報に注目するほか、電子メール通知を登録するためには、私たちのサイト“私たちのメーリングリストに参加する” での“連絡”部分にアクセスし、通知を有効にするために必要な情報を入力してください。
概要
私たちは商業不動産金融会社です。私たちの主な投資目標は、主に持続的な当期収益配当金と他の分配を通じて、次に資本増価を通じて、時間の経過とともに株主に魅力的でリスク調整されたリターンを提供することである。私たちは、第一住宅ローンと商業不動産を担保とした代替構造融資を開始し、構築し、投資することで、この目標を達成するつもりです。私たちの現在のポートフォリオは、主に大麻業界の国家許可経営者に提供される優先融資を含み、不動産、設備、売掛金、許可証または借り手の他の資産を保証し、法律や法規が適用可能な範囲でこのような借り手を管理しています。私たちは、私たちの業務と私たちのマネージャーとその付属会社が行った業務の記録を継続することで、大麻業界の有力事業者や所有者に融資を提供することで、ポートフォリオ規模を拡大するつもりです。私たちが私たちの投資目標を達成するという保証はない
私たちのマネージャーとその付属会社は500万から2億ドルの不動産ローンの発行を求めており、通常期限は1~5年で、3年を超えた場合は償却します。私たちは通常このような取引で共同融資者を務め、総融資金額の最高3，000万ドルを保有する予定で、残りのbrは付属会社または第三者共同投資家が保有しています。私たちの融資組合が増加するにつれて、私たちは時々このような集中度制限を修正するかもしれない。私たちのマネージャーまたはマネージャーの付属会社が管理する他の投資ツールは、分割承諾、参加ローン、または他の銀団ローンの方法を含む、私たちが投資しているローンの頭を私たちと共同で投資することができます。もし付属会社が私たちが持っているローンに対して優先的な地位を持っている場合、私たちは付属会社と共同投資取引を行いません。もし付属会社が私たちの借り手のうちの1つに融資を提供する場合、このようなローンは運営資金ローンまたは私たちのローンに従属するローンになります。私たちはまた第三者が始めた融資で共同融資者を務めることができ、将来的には融資や融資参加も受けることができる。期限が一年から二年のローンは通常利息だけのローンです。
2022年9月30日現在、私たちのポートフォリオは、主に既存の多州または単州大麻事業者または不動産所有者に第1の担保融資を提供することを含む。私たちは、大麻事業者が州政府の許可を得て、適用された州規制機関が運営が良好で信頼性が良いとみなされた場合、大麻業界に関連するポートフォリオ会社の株、株式承認証、または他の形態の持分を有しておらず、適用される法律および法規(米国連邦法律および法規を含む)の許可を得るまで、このような発行者に対して株式、株式承認証、または株式評価を行わないと考えている。
私たちは外部管理のメリーランド州会社で、2021年12月31日までの納税年度から、規則第856条に基づいて不動産投資信託基金として課税することを選択しています。私たちは私たちの操作方法が私たちがREITの資格を取得し続けることができると信じている。しかし、REITとしての資格は、私たちが多くの資産、収入、分配テストを満たし続けることに依存するので、私たちの信念や期待が達成される保証はありません。これらのテストは、私たちの経営業績にある程度依存します。私たちはまた、私たちと私たちの子会社brが“投資会社法”に従って1つ以上の登録を排除または免除することを可能にする方法で私たちの業務を運営するつもりです。
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収入.収入
私たちは経営部門として運営しており、主に大麻業界の既存の国家許可経営者に優先担保融資および他のタイプの融資を提供している。これらのローンは通常、投資に使用され、このような借り手の法律および管理法規が適用されて許可されている範囲で、借主の不動産、設備、許可証、および他の資産を保証している。
私たちは主にローン利息収入の形で収入を発生させる。2022年9月30日と2021年12月31日現在、我々のポートフォリオではそれぞれ約59.7%と53.2%が変動金利ローンであり、それぞれ40.3%と46.8%が固定金利ローンである。上記の変動金利貸出は、最優遇金利に適用される保証金及び多くの場合の最優遇金利下限に応じて変化する。
2022年1月1日から2022年3月16日までの最優遇金利は3.25%で、2022年3月17日から3.50%に引き上げられた。2022年5月5日から4.00%に引き上げ、2022年6月16日から4.75%に引き上げ、2022年7月28日から5.50%に引き上げ、2022年9月22日から再び6.25%に引き上げた。
私たちのローンの元金と何の請求もありませんが未払いの利息は一般的に適用の満期日に満期になります。場合によっては、私たちの利息収入は、総利息の一部の実物支払い (“PIK”)を含む。適用融資プロトコルにおいて指定された契約金利毎に算出されたPIK利息は、当該融資プロトコルの条項に基づいて算出され、融資の元金残高に計上され、利子収入として記録される。元金残高に加えられたPIK利息は，通常適用される融資プロトコルに従って償却や支払いを行う.ローンが償却されていない場合は、元金を返済していない場合にPIK利息 を受け取り確認します。また，元発行割引(“OID”)から収入を得ており，これも融資適用初期期間内に償却による利息収入であることが確認された.遅延抽出融資は、融資の未抽出部分から利息や未使用費用 を稼ぐ可能性があり、これは、期間中の利息収入を稼ぐことが確認される。その他の料金には、プリペイドと出国料が含まれており、受信時にも利息収入として確認されている。このような費用はいずれも私たちの融資に関連して発生し、公認会計原則(“公認会計原則”)によって利益が得られたことが確認される
費用.費用
私たちの主な運営費用は、私たちのマネージャーとの管理協定に基づいて支払われる基本的な管理費と報酬と、私たちが支払うか発生した管理費用と他のbr費用の分配可能な部分を代表して、私たちのマネージャーに私たちの事務を管理することに協力するマネージャーのある人員の一定の部分の報酬を精算することを含み、私たちの管理協定によると、私たちの管理契約に基づいて、私たちのマネージャーが明確に責任を負う費用だけを除外します。私たちは、以下に関連する費用および支出を含む、私たちの運営および取引の他のすべてのコストおよび支出を負担します
| ● | 組織と提供費用 |
| ● | 四半期評価費用 |
| ● | 第3者(第三者評価会社を含む)に支払われる融資および評価融資に関連するまたは関連する費用； |
| ● | 投資家関係およびマーケティングに関する費用および支出(投資会議への出席および同様の活動を含む) |
| ● | 連邦と州の登録料 |
| ● | 取引所の市費でも |
| ● | 連邦州州地方税 |
| ● | 独立役員の費用と支出 |
| ● | 取次手数料 |
| ● | 委託書、株主報告及び通知の費用； |
| ● | 米国証券取引委員会に提出された定期報告書と現在の報告書を含む政府届出書類の準備コスト。 |
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所得税
私たちはメリーランド州の会社で、2021年12月31日までの納税年度から不動産投資信託基金(REIT)として納税することを選択しています。私たちは私たちの運営方式が私たちがREITの資格を取得し続けることができると信じている。しかしながら、私たちの信念または期待が達成されることは保証されない。なぜなら、 REITの資格は、私たちが多くの資産、収入、および分配テストを満たすかどうかに依存し、これらのテストは、私たちの運営結果にある程度依存するからである。
REITの資格を満たすためには、支払いの配当金と純資本収益を差し引く前に、毎年少なくとも私たちの株主に私たちのREIT課税収入の90%を分配することを要求する多くのbr組織と運営要求を満たさなければならない。いずれの課税年度(規則第857(B)(9)(Br)又は858条の次の課税年度による任意の分配に計上するか)では、当該未分配分について正常会社税率で納税する。また，いずれの日数においても1)一般収入の85%未満，2)95%の資本利益純収入，3)任意の例年に我々の株主への分配が必要である場合(この例年の最終日に発表されたが次の年に支払われる任意の分配を含む)場合には，分配と実際の分配金額との差額の4%に相当する相殺不可能な消費税を支払わなければならない.90%の分配要求は純資本収益 を分配する必要がない。しかし、もし私たちが任意の納税年度に私たちのすべての純資本利益を保留することを選択した場合、私たちは株主に通知し、正常な会社税率で保留資本の利益に納税しなければならない。株主は納税年度の課税所得額に留保資本利益の割合を計上しなければならず、その割合の留保資本利得について不動産投資信託基金の税金を納めたとみなされる。さらに、このような留保資本収益は、相殺できない消費税の4%を支払う必要があるかもしれない。もし本年度の推定課税所得額が今年度の推定配当金分配を超えると判断された場合(資本利得(Br)配当を含む), 私たちは推定された超過課税所得額に消費税を計算します。 年間費用は適用される税収規定に従って計算されます。消費税料金には行項目所得税税が含まれています。
財務会計基準委員会(“FASB”)会計 基準コード(“ASC”)主題740−所得税(“ASC 740”)は、財務諸表が納税申告書において採用されるまたは予想される税収状態 を確認および計量するための確認閾値および計量 属性を規定する。ASC 740はまた、終了確認、分類、利息および処罰、移行期間会計、開示、br}および移行に関する指導を提供する。私たちはすでに私たちの各種の連邦と州申告頭寸を分析して、2022年9月30日まで、私たちの所得税申告頭寸と控除額はすべて良い記録と支持があると考えています。私たちの評価によると、不確定な所得税職の準備金 は何もありません。利子および罰金(ある場合)は、総合貸借対照表の他の負債に計上されなければならない。
われわれの経営業績に影響を与える要素
私たちの経営結果は多種の要素の影響を受けて、その中で主に私たちの純利息収入レベル、私たちの資産の市場価値及び市場上の商業不動産債務とその他の金融資産の供給と需要に依存しています。私たちの純利息収入は、OIDの増加と償却を含み、契約金利と私たちが始めた融資の未返済元本残高によって確認されます。br}金利は融資タイプ、金融市場状況、借り手の信用、競争、br}と他の要素によって変化し、その中のいくつかの要素は正確に予測できません。私たちの経営業績も最初の予想を超えた信用損失や借り手が経験した意外な信用事件の影響を受ける可能性がある。
2022年第3四半期の発展
2022年第3四半期私たちのローングループの更新
2022年7月1日、私たちはbrの新しい借り手と信用手配を完成し、総承諾額は900万ドルで、その中の500万ドルはすでに成約時に立て替えた。2022年7月8日、私たちは優先担保ローンを共同制御下の付属会社に売却します。売却価格は約670万ドルで、取締役会監査委員会の承認を得ている。公正価値はローンの帳簿価値に近く、2022年7月8日までの応計と未払い利息を加えています。 2022年8月4日、1，000万ドルの優先保証ローンの無資金承諾を付属会社に割り当てました。2022年9月2日、私たちは1人の借り手に約68万ドルの既存の信用手配元金総額を前払いした。
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私たちのローングループを更新します
2022年10月27日、1人の借り手が3，000万ドルの未返済元金を持ち、複数ロットに分けて2023年4月と5月に満期になり、複数の債務を再融資し、それを1つのローンに統合し、2026年10月に満期になる。
発表された1株当たり配当金
2022年7月1日から2022年9月30日までの間に、2022年第3四半期に関連する普通株1株当たり0.47ドルの普通現金配当金を発表し、2022年10月14日現在2022年9月30日終値現在登録されている株主に支払います。現金配当金支払い総額は約830万ドル。
このような配当金を支払うことは私たちが未来にこのような配当金を支払うことができるという意味ではない。
経営成果
2022年9月30日と2022年6月30日までの3ヶ月
| この3ヶ月以内に は終了しました | 上には 3ヶ月 は終了しました | |||||||
| 九月三十日 2022 | 六月三十日 2022 | |||||||
| 収入.収入 | ||||||||
| 利子収入 | $ | 13,795,097 | $ | 11,850,028 | ||||
| 利子支出 | (861,348 | ) | (449,556 | ) | ||||
| 純利子収入 | 12,933,749 | 11,400,472 | ||||||
| 費用.費用 | ||||||||
| 管理費と奨励費，純額 | 1,347,421 | 1,247,561 | ||||||
| 一般と行政費用 | 1,076,798 | 777,212 | ||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | 306,885 | 1,045,665 | ||||||
| 専門費 | 348,785 | 743,670 | ||||||
| 株に基づく報酬 | 84,891 | 122,525 | ||||||
| 総費用 | 3,164,780 | 3,936,633 | ||||||
| 所得税前純収益 | 9,768,969 | 7,463,839 | ||||||
| 所得税費用 | - | - | ||||||
| 純収入 | $ | 9,768,969 | $ | 7,463,839 | ||||
| ● | 2022年6月30日までの四半期と比較して、2022年9月30日までの四半期の利息収入は約190万ドル増加し、16%増となった。この伸びは、主に最優遇金利が2022年6月30日の4.75%から2022年9月30日の6.25%に引き上げられ、会社の約60%の変動金利融資および約570万ドルの新融資元金に影響を与えたためだ。 |
| ● | 比較期間中，純利息収入は約150万ドル増加し，13%に増加した。増加の主な原因は上記利息収入の増加であり、利息支出の増加は増加した利息収入を相殺した。2022年第3四半期に、私たちは800万ドルの循環信用手配を追加的に借り入れ、これも最優遇金利に保証金を適用したものであり、この四半期の最優遇金利引き上げの影響を受けている。 |
| ● | 2022年9月30日までの3カ月間で，マネージャーに支払う基本管理とインセンティブ費用は約130万ドルであったが，2022年6月30日までの3カ月の基本管理とインセンティブ費用は約120万ドルであった。増加は主に二零二年九月三十日までの三ヶ月間の払込費用が約193，000ドルと少ないのに対し、二零二年六月三十日までの三ヶ月は約365，000ドルと、可比期間中の加重平均株が増加したためである(定義管理プロトコル参照) |
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| ● | 2022年6月30日までの3カ月と比較して、2022年9月30日までの3カ月の一般·行政費用および専門費用は約95，000ドル、または6%減少した。減少の主な原因は監査、法律、投資家関係、第三者相談費の減少だが、マネージャー代表会社で発生した費用の間接費用精算が増加したことで部分的に相殺される。 |
| ● | 2022年6月30日までの3カ月と比較して、2022年9月30日までの3ヶ月間の現在の予想信用損失準備金が減少したのは、主に起源活動の減少と既存の借り手への前払金の減少によるものである。次の表に示す2021年12月31日から2022年9月30日までのリスク格付けの低下は、任意の借り手が借り手に関する特定の信用問題によるものではなく、主に借り手の全体に影響を与える現在のマクロ経済状況を四半期再評価したためである。現在の予想信用損失準備金は、我々が帳簿価値約3.489億ドルで保有している融資約束総額の44ベーシスポイントを占め、(I)帳簿価値約150万ドルの融資未返済残高に関する現在の予想信用損失準備金(対応資産)及び(Ii)無資金負担の負債53，908ドルに分けられる。負債は契約期間全体の融資承諾に基づく無資金部分であり、契約期間全体で、現在の信用交付義務を通じて信用リスクにさらされている。経営陣は、出資が発生する可能性と、出資すれば、出資部分の信用損失を予想することを考慮している。私たちは各ローンのリスク要素を評価することで、各ローンの信用品質を絶えず評価している。 |
2022年9月30日までの9ヶ月と2021年3月30日(開始)から2021年9月30日まで
上には |
期間 から 3月30日 2021 (開始) から 9月30日 2021 |
|||||||
| 収入.収入 | ||||||||
| 利子収入 | $ | 35,478,178 | $ | 5,295,812 | ||||
| 利子支出 | (1,383,172 | ) | (41,918 | ) | ||||
| 純利子収入 | 34,095,006 | 5,253,894 | ||||||
| 費用.費用 | ||||||||
| 管理費と奨励費，純額 | 3,266,487 | - | ||||||
| 一般と行政費用 | 2,410,151 | 13,531 | ||||||
| 組織費 | - | 104,291 | ||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | 1,403,892 | - | ||||||
| 専門費 | 1,649,360 | - | ||||||
| 株に基づく報酬 | 328,356 | - | ||||||
| 総費用 | $ | 9,058,246 | $ | 117,822 | ||||
| 所得税前純収益 | 25,036,760 | 5,136,072 | ||||||
| 所得税費用 | - | - | ||||||
| 純収入 | $ | 25,036,760 | $ | 5,136,072 | ||||
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我々は2021年3月30日に運転を開始したため，2022年9月30日までの3カ月と9カ月の比較 期間は2021年3月30日(開始)から2021年9月30日まで(“直前の 期間”または“2021年9月30日までの期間”)である。
| ● | 私たちは2021年9月30日以降に大量の資本を配備したため、利息収入が増加しました。これは、私たちが初めて公募株と私たちが持っている投資用の変動金利ローン金利が上昇した結果であり、利息収入が増加する傾向を反映しています。 |
| ● | 2022年9月30日までの9ヶ月間、私たちは循環信用手配から5300万ドルを抽出し、これは利息支出の増加に役立ち、これまでは前年同期の繰延融資コストの償却しか含まれていなかった。 |
| ● | 2022年9月30日までの9ヶ月間、私たちがマネージャーに支払った基本管理費は約330万ドルで、2021年9月30日までの期間は0ドルです。当社マネージャーが2021年9月30日に調印した費用免除協定によると、2021年5月1日から2021年9月30日までの間に当社マネージャーに支払うべきすべての基本管理費は自発的に免除され、後日返金されることはありません。私たちのマネージャー代表は私たちを代表して一般行政費用が発生し、2022年9月30日までの9ヶ月間で約210万ドルの精算を受けた。2021年9月30日までの間に、私たちのマネージャーに精算された一般費用と行政費用はすべて免除されます。 |
| ● | 2021年9月30日までの9カ月と比較して、2022年9月30日までの9カ月間の現在の予想信用損失準備金が増加している。次の表に示す2021年12月31日から2022年9月30日までのリスク格付けの低下は、借り手が借り手に関連する特定の信用問題によるものではなく、主に借り手に影響を与える現在のマクロ経済状況全体を再評価したためである。現在の予想信用損失準備金は帳簿価値で保有する総融資が約3.489億ドルを負担する44ベーシスポイントを占め、(I)帳簿価値約150万ドルの未返済融資残高に関する現在の予想信用損失準備金(相殺資産)及び(Ii)無資金負担の負債53，908ドルに分けられる。 |
| ● | 2021年9月30日までの9カ月と比較して，2022年9月30日までの9カ月で専門費がbr増加したのは，主に監査と相談費が増加したためである。 |
| ● | 私たちが初公募を完了した後、2021年12月に株式ベースの報酬を発表し、2022年9月30日までの9カ月の株式報酬支出は328，356ドルとなった。 |
融資組合
2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちのポートフォリオには22件の融資と21件の融資が含まれており、それぞれ約3億311億ドルと1.97億ドルの受取ローンに投資されている。brは2022年9月30日と2021年12月31日現在、これらの融資の初期約束総額は約3.489億ドルと2.351億ドルで、未返済元金はそれぞれ約3.345億ドルと2.06億ドルである。2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちの融資グループの加重平均満期収益率(“YTM IRR”)はそれぞれ18.3%と18.6%であり、不動産を主な担保とし、私たちのいくつかのローンについては、借り手とそのある子会社のほぼすべてのbr資産、設備、売掛金、許可証を含む。YTM IRRは， の各種投入計算を用いて，(I)現金と実物支払(“PPK”)利息を含み，この利息は資本化されて融資を適用した未償還元金残高に追加され，(Ii)オリジナル発行割引(“OID”)，(Iii)償却，(Iv)未使用費用， (V)脱退費用を含む.私たちのいくつかのローンには延期費用がありますが、これは私たちのYTM IRR計算に含まれていませんが、借り手がこのような延期オプションを行使すれば、YTM IRR が増加する可能性があります
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2022年9月30日と2021年12月31日現在、そのポートフォリオではそれぞれ約59.7%と53.2%が変動金利融資で構成されており、これらの融資は最優遇金利に適用保証金を加えて利息を支払い、最優遇金利下限の制限を受けている。2022年1月1日から2022年3月16日までの最優遇金利は3.25%で、2022年3月17日から3.5%に引き上げられ、2022年5月5日から4.0%に引き上げられ、2022年6月16日から再び4.75%に引き上げられ、2022年7月28日から5.50%に引き上げられ、2022年9月22日に再び6.25%に引き上げられた。以下、2022年9月30日までのポートフォリオをまとめました
| 資金源 | 成熟性 | 合計する | 元金 | 携帯する | 私たちのローン | 未来.未来 | 利子 | 周期性 | YTM | |||||||||||||||||||||||
| 貸し付け金 | 日付 (1) | 日付 (2) | 約束(3) | てんびん | 価値がある | ポートフォリオ | 基金.基金 | 料率 (4) | 支払い(5) | IRR(6) | ||||||||||||||||||||||
| 1(8) | 7/2/2020 | 5/30/2023 | 30,000,000 | 30,000,000 | 29,712,254 | 9.0 | % | - | 10.07% | I/O | 12.8 | % | ||||||||||||||||||||
| 2 | 3/5/2021 | 12/31/2024 | 35,891,667 | 36,646,551 | 36,464,426 | 11.0 | % | - | P + 6.65%(7)(13) Cash, 3.25% PIK | P&G会社 | 16.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 3 | 3/25/2021 | 11/29/2024 | 20,105,628 | 20,673,831 | 20,229,374 | 6.1 | % | - | 13.91 Cash, 2.59% PIK(12) | P&G会社 | 20.8 | % | ||||||||||||||||||||
| 4(9) | 4/19/2021 | 12/31/2023 | 12,900,000 | 11,909,539 | 11,909,539 | 3.6 | % | 939,952 | 19.01% | P&G会社 | 23.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 5 | 4/19/2021 | 4/30/2023 | 3,500,000 | 1,500,000 | 1,500,000 | 0.5 | % | 2,000,000 | P + 12.25%(7) | P&G会社 | 24.3 | % | ||||||||||||||||||||
| 6 | 5/28/2021 | 5/31/2025 | 12,900,000 | 13,263,665 | 13,263,665 | 4.0 | % | - | P + 10.75%(7) Cash, 4% PIK(10) | P&G会社 | 22.3 | % | ||||||||||||||||||||
| 7 | 8/20/2021 | 2/20/2024 | 6,000,000 | 4,443,750 | 4,438,192 | 1.3 | % | 1,500,000 | P + 9.00%(7) | P&G会社 | 16.5 | % | ||||||||||||||||||||
| 8 | 8/24/2021 | 6/30/2025 | 25,000,000 | 23,168,151 | 22,925,222 | 6.9 | % | 2,142,857 | 13%
Cash, 2.5% PIK | P&G会社 | 17.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 9 | 9/1/2021 | 9/1/2024 | 9,500,000 | 9,554,960 | 9,433,374 | 2.8 | % | - | P
+ 9.25%(7) 現金、2%PIK | P&G会社 | 19.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 10 | 9/3/2021 | 6/30/2024 | 15,000,000 | 15,536,102 | 15,536,102 | 4.7 | % | - | P
+ 10.75%(7) 現金、3%PIK | P&G会社 | 22.8 | % | ||||||||||||||||||||
| 11 | 9/20/2021 | 9/30/2024 | 470,411 | 313,607 | 313,607 | 0.1 | % | - | 11.00% | P&G会社 | 21.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 12 | 9/30/2021 | 9/30/2024 | 32,000,000 | 32,479,495 | 31,764,528 | 9.6 | % | - | P
+ 8.75%(7) 現金、2%PIK | I/O | 19.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 13 | 11/8/2021 | 10/31/2024 | 20,000,000 | 20,000,000 | 19,789,890 | 6.0 | % | - | 13.00% | P&G会社 | 15.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 14 | 11/22/2021 | 11/22/2022 | 10,600,000 | 10,600,000 | 10,577,513 | 3.2 | % | - | P + 7.00%(7) | I/O | 17.9 | % | ||||||||||||||||||||
| 15 | 12/27/2021 | 12/27/2026 | 5,000,000 | 5,000,000 | 5,000,000 | 1.5 | % | - | 15%
Cash, 2.5% PIK | P&G会社 | 18.5 | % | ||||||||||||||||||||
| 16 | 12/29/2021 | 12/29/2023 | 6,000,000 | 3,739,861 | 3,683,765 | 1.1 | % | 2,400,000 | 10.50%
Cash, 1% to 5% PIK(11) | I/O | 20.6 | % | ||||||||||||||||||||
| 17 | 12/30/2021 | 12/31/2024 | 13,000,000 | 7,500,000 | 7,443,733 | 2.2 | % | 5,500,000 | P + 9.25%(7) | I/O | 20.6 | % | ||||||||||||||||||||
| 18 | 1/18/2022 | 1/31/2025 | 15,000,000 | 15,000,000 | 14,706,011 | 4.4 | % | - | 11.00% | P&G会社 | 13.1 | % | ||||||||||||||||||||
| 19 | 2/3/2022 | 2/28/2025 | 30,000,000 | 30,602,729 | 30,130,650 | 9.1 | % | - | P
+ 8.25%(7) 現金、3%PIK | P&G会社 | 23.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 20 | 3/11/2022 | 8/29/2025 | 20,000,000 | 20,327,703 | 20,243,185 | 6.1 | % | - | 11%
Cash, 3% PIK | P&G会社 | 15.4 | % | ||||||||||||||||||||
| 21 | 5/9/2022 | 5/30/2025 | 17,000,000 | 17,204,978 | 17,056,894 | 5.2 | % | - | 11%
Cash, 3% PIK | P&G会社 | 15.5 | % | ||||||||||||||||||||
| 22 | 7/1/2022 | 6/30/2026 | 9,000,000 | 5,038,013 | 4,953,623 | 1.5 | % | 4,000,000 | P
+ 8.50%(7) 現金、3%PIK | P&G会社 | 25.1 | % | ||||||||||||||||||||
| 小計 | 348,867,706 | 334,502,935 | 331,075,547 | 100.0 | % | 18,482,809 | 15.8% | WTD平均値 | 18.3 | % | ||||||||||||||||||||||
| (1) | 2021年4月1日までに発行されるすべてのローンは、2021年4月1日以降に公正価値プラス利息で関連エンティティから購入されます。 |
| (2) | 特定のローンは原始期限からの延期選択権を持っている。 |
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| (3) | 総承諾額には，貸金者が自己決定して立て替えを決定する将来の金額 は含まれていない. |
| (4) | P“=最割引金利であり、最割引金利に特定のパーセントを加えて利息を支払う浮動金利ローンを記述し、”PIK“=実物利息で支払う。 |
| (5) | P&I=元本と利息。I/O=利息のみ。P&Iローンは、融資期限の一部の利子期間のみを含むことができる。 |
| (6) |
YTMは、OID、キャンセル料、プリペイド、未使用料金、および機能を含むことができるが、これらに限定されない様々な総収益に影響を与える様々な費用および機能を含むと予想される。OIDは融資融資元金の割引として確認され，融資期限内に収入に増加する.
推定されたYTM計算は、遅延抽出融資から融資を抽出する時間および金額、脱退費用の時間および回収可能性 ，早期返済の可能性およびタイミング、または特徴が発生する確率を含むが、これらに限定されない推定および仮定を行う必要がある。例えば、いくつかのクレジットbrプロトコルには条項が含まれており、これらの条項によれば、私たちがこのようなクレジットプロトコルの下で稼いだいくつかのPIK金利および手数料は、ある特定の基準を満たした後にbrを低下させ、これらの基準は、借り手に適用されるリスク状況を改善する可能性があると考えられる。保守のため、私たちは推定されたYTM計算において、事前返済罰金または事前返済を仮定していません。推定YTMは、現在の管理職の推定および仮定に基づいており、これらの推定および仮定は変化する可能性がある。実際の結果は，これらの推定や仮定とは異なる可能性がある. |
| (7) | このローンは最優遇金利の下限によって制限されている。 |
| (8) | ローン#1に対する総融資約束には、400.5万ドルの初期前払いが含まれ、金利は15.25%、第2の前払いは1，599.5万ドル、金利は9.75%、第3の前払いは1，000万ドル、金利は8.5%である。提供された統計は、すべての3種類の立て替え融資約束総額の加重平均を反映している。 |
| (9) | 融資#4に対する総融資約束には、1，000万ドルの前払い、基本金利15.00%と、2回目の200万ドルの前払い、金利39.00%が含まれている。提供された統計値 は、この2つのパッド金における融資約束総額の加重平均値を反映している。 |
| (10) | 借り手が締め切り後に少なくとも2四半期連続の正キャッシュフローを受信した場合、2%以上の調整を行う必要がある。 |
| (11) | PIK金利は可変であり、初期金利は年間5%(5.00%)であり、借り手が2021年12月31日までの財政年度監査された財務諸表を提出するまで、PIK金利は借り手の財務結果に応じて1%~5%の金利に調整されなければならない。 |
| (12) | 第3号融資に対する総融資約束には、1，590万ドルの初期前払いが含まれ、基本金利は13.625%、2.75%PIK、第2前払いは420万ドル、金利は15.00%、2.00%PIKである。列挙された統計は、この2つのパッド金における融資約束総額の加重平均を反映している。 |
| (13) | このローンには金利上限がある。 |
次の表は、2022年9月30日と2021年12月31日までに私たちが持っている投資ローンをまとめています
| 2022年9月30日まで | ||||||||||||||||
| 卓越した 主体(1) | オリジナル 問題 割引 | 携帯する 値(1) | 重み
平均値 残り 命 (年)(2) | |||||||||||||
| 高度定期ローン | $ | 334,502,935 | $ | (3,427,388 | ) | $ | 331,075,547 | 2.1 | ||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | - | - | (1,497,933 | ) | ||||||||||||
| 帳簿価値純額保有の融資総額 | $ | 334,502,935 | $ | (3,427,388 | ) | $ | 329,577,614 | |||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額 には，未付加価値のオリジナル発行割引とローン発行コストが含まれる. |
| (2) | 加重平均残存寿命は、2022年9月30日までの融資帳簿価値に基づいて算出される。 |
| 2021年12月31日まで | ||||||||||||||||
| 卓越した 主体(1) | オリジナル 問題 割引 | 携帯する 値(1) | 重みをつける 平均値 残り 命 (年)(2) | |||||||||||||
| 高度定期ローン | $ | 200,632,056 | $ | (3,647,490 | ) | $ | 196,984,566 | 2.2 | ||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | - | - | (134,542 | ) | ||||||||||||
| 帳簿価値純額保有の融資総額 | $ | 200,632,056 | $ | (3,647,490 | ) | $ | 196,850,024 | |||||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額 には未付加価値の元の発行割引とローン発行コストが含まれている |
| (2) | 加重平均残存寿命は，2021年12月31日までの融資帳簿価値から計算される |
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次の表は，2022年9月30日までおよび2022年9月30日までの9カ月および2021年3月30日(開始)から2021年9月30日までの間に保有している帳簿価値投資融資の変化を示している
| 元金(1) | オリジナル 問題 割引 | 現在のところ と予想される 信用損失 備蓄 | 携帯する 値(1) | |||||||||||||
| 2021年12月31日の残高 | $ | 200,632,056 | $ | (3,647,490 | ) | $ | (134,542 | ) | $ | 196,850,024 | ||||||
| 出資した融資 | - | - | - | - | ||||||||||||
| 新基金 | 143,624,312 | (2,180,593 | ) | - | 141,443,719 | |||||||||||
| 元金を返して利息を払う | (6,892,654 | ) | - | - | (6,892,654 | ) | ||||||||||
| 原発行割引の増加 | - | 2,139,972 | - | 2,139,972 | ||||||||||||
| ローンを売る | (6,957,500 | ) | 260,723 | - | (6,696,777 | ) | ||||||||||
| PIK興味 | 4,096,721 | - | - | 4,096,721 | ||||||||||||
| 当期予想信用損失準備金 | - | - | (1,363,391 | ) | (1,363,391 | ) | ||||||||||
| 2022年9月30日の残高 | $ | 334,502,935 | $ | (3,427,388 | ) | $ | (1,497,933 | ) | $ | 329,577,614 | ||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元の発行割引、繰延ローン費用、ローン発行コストが含まれる。未償還元金 残高は資本化されたPIK利息を含む(適用される場合)。 |
| 元金(1) | オリジナル 問題 割引 | 現在のところ と予想される 信用損失 備蓄 | 携帯する 値(1) | |||||||||||||
| 2021年3月30日の残高(開始) | $ | - | $ | - | $ | - | $ | - | ||||||||
| 出資した融資 | 32,589,907 | (613,391 | ) | - | 31,976,516 | |||||||||||
| 新基金 | 105,952,844 | (1,778,500 | ) | - | 104,174,344 | |||||||||||
| 元金を返して利息を払う | (9,582,613 | ) | - | - | (9,582,613 | ) | ||||||||||
| 原発行割引の増加 | - | 276,838 | - | 276,838 | ||||||||||||
| ローンを売る | - | - | - | - | ||||||||||||
| PIK興味 | 278,079 | - | - | 278,079 | ||||||||||||
| 2021年9月30日の残高 | $ | 129,238,217 | $ | (2,115,053 | ) | $ | - | $ | 127,123,164 | |||||||
| (1) | ローンの帳簿価値と未償還元本との差額には、未付加価値の元の発行割引、繰延ローン費用、ローン発行コストが含まれる。未償還元金残高には資本化されたPIK利息(適用される場合)が含まれる。 |
私たちは違約ローンbrを含めてローンを修正するかもしれない。修正可能な融資条項には、金利、要求された前払い、満期日、キノ、元金(Br)金額、その他の融資条項が含まれています。各修正された条項と条件は具体的な状況によって異なり，具体的な状況に応じて決定される.私たちのマネージャーは私たちが投資のために持っているすべてのローンを監視と評価し、そして新冠肺炎疫病が私たちのローンに与える潜在的な影響について借り手と定期的なコミュニケーションを維持している。
CECLバックログ
ASC 326によると、私たちは投資のために持っているローンの免税額を記録しました。当該等免税額は、資産の帳簿総額から差し引かれ、当該等資産について徴収されることが期待される金額の帳簿純値を表示する。他の投入を除いて、会社は第三者推定値と第三者確率重み付けモデルを用いてCECL準備金を推定し、このモデルは約3年間のリスク状況に基づいて各ローンの違約の可能性と予想損失 を考慮した後、直ちに使用履歴損失データを回復する。
ASC 326は、エンティティに、過去の損失経験、現在の状況、およびマクロ経済環境の合理的かつサポート可能な予測を考慮することを要求する。我々は、各ローンの違約の可能性および予想損失、割引キャッシュフロー(“DCF”)から得られた推定値 および他の入力を含む可能性がある複数のbrデータポイントおよび方法を考慮し、これらのデータポイントおよび方法は、評価日に対するローンのリスク評価、測定日に対するローンの最近の時間、および予想早期返済(適用すれば)を含むことができる。CECL項下の予想信用損失計量は余剰コストによって計量した金融資産、及び表外信用開放口、例えば資金のない融資承諾に適用される。
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我々は，集合(プール)をもとに融資の評価 を行い，上記のような類似リスク特徴に基づいてまとめる.大麻関連の借り手に提供された，完全に不動産を担保とした融資が類似したリスク特徴を示していると判断し，1つのプールとして評価した。また、不動産担保はないが、借主の株式質権を含む他の形態の担保担保の融資、及び他の面で不動産担保に類似した特徴を有する融資は、池と評価される。他のすべてのローンは個別に分析されており、 は異なる業界で運営されているため、異なるリスク状況を持っている可能性があるか、または期限が合理的でサポート可能な予測を得ることができる予測範囲 を超えている。
CECL備蓄を評価するには、(I)適切な歴史的融資損失参考データ、(Ii)ローン返済の期待時間、 (Iii)違約可能性を校正して、私たちのローン組み合わせのリスク特徴を反映するため、および(Iv)マクロ経済環境の現在と未来に対する私たちの見方 を含む様々な要素に対して重大な判断を行う必要がある。私たちは時々いくつかの融資の特定の品質要因を考慮して、(I)借主が運営する現金が現在および未来の債務超過需要を満たすのに十分かどうか、(Ii)借主が融資再融資のための能力、および(Iii)担保の清算価値を含む可能性がある私たちのCECL備蓄を推定するかもしれない。借り手/保証人が財務困難に遭遇したと考えられる融資については，CECL準備金を決定する際に，基礎担保の公正価値と融資の償却コストを比較する実用的な方便を選択することができる。
私たちのポートフォリオに関する歴史的融資損失を推定するために、私たちの運営開始以来のゼロが達成された融資損失を含む過去の融資実績を評価しました。また、私たちの返済履歴を分析したところ、2021年3月30日の設立以来、私たちの“真実”経営の歴史が限られていることに気づきました。しかしながら、我々のスポンサーは、過去2会計年度に運営されており、金利、担保カバー面、担保、および前払い/準備を含む類似の特徴を有する類似の融資 に投資されており、 は上記のプールに属する。我々のポートフォリオにおける融資の信用プロトコル構造が類似していることから、 管理層は、CECL備蓄の程度を記録すべきであることを確定する際には、保険者の過去の融資返済履歴を考慮することが適切であると考えている。
また、四半期ごとに融資を検討し、借り手が毎月利息や元金を支払う能力(必要であれば)と、融資対価値比率(LTV)を評価します。現在の潜在的な予想信用損失を考慮するとき、マネージャーは、主に、 (I)不動産担保の価値、株式保有権(国が発行する栽培、加工、流通または小売大麻許可証を有するエンティティの持分を含む)、個人または会社保証の存在、ならびに他の信用増強、LTV比率、比率タイプ(固定または浮動)およびIRR、融資期限、地理的位置および予想される未来の融資融資額など、融資の重要な入力を含む、私たちの予測方法に対する重要な入力を考慮する。(Ii)保証に対する業務計画と我々の内部融資リスク格付けの表現、および(Iii)マクロ経済予測。借り手の企業価値を推定してLTV比率を計算することは通常重要な推定である。 私たちは主に比較可能な取引によって私たちのポートフォリオ会社の企業価値を推定し、そしてこの分析 を補充して倍数の方法に基づいて四半期末まで標準普爾CapitalIQから獲得した上場比較可能会社の企業価値収入比 を計算し、私たちは現在の借り手資料に基づいてプライベート会社割引を適用する。利用可能な未来のマクロ経済データによると、これらの推定は未来に変化する可能性があり、未来の融資組合せ予想信用損失の推定値に実質的な変化をもたらす可能性がある。
不動産担保については，財産が大麻経営者に使用されている限り，我々は一般に抵当権者が占有する立場をとることはできないが，担保手続きが完了するまで引継ぎ人が管理·運営する担保不動産を指定することを裁判所に求めることができる。また、私たちは国家統一商法(“UCC”)によって担保償還権を取り消すことはできませんが、大麻企業の所有権を許可したり、その持分 を販売することもできませんが、違約や違約ローンの潜在的な買い手は可能です。
我々のポートフォリオに関連する将来予想される融資損失 を推定するために，商業不動産ローンの第三者データベースから得られた履歴市場融資損失データ を用いて，我々のタイプローンの入力として利用可能な合理的な比較可能性と利用可能なデータセットであると考えられる.このデータセット は将来の信用損失を代表すると予想されるとともに，大麻業界が成熟していることを考慮すると，消費者の採用率，生産需要，小売能力は商業不動産のように時間とともに増加している。合理的かつサポート可能な予測期間を超える期間については、使用履歴損失データを復元します。
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以上のすべての仮定は，見積り時に最も利用可能な情報に基づいて作成されているが，主観的であり，実際の活動は見積りのスケジュールに従わない可能性がある. これらの仮定は適用損失率の将来残高に影響を与えるため，我々のCECL蓄積に影響を与える.私たちがbrの新しいローンを獲得するにつれて、私たちのマネージャーはローンと借り手の表現を監視し、これらの見積もりは時期ごとに改訂されます
リスク格付け
著者らは各ローンのリスク要素を評価し、各種の要素に基づいてリスク格付けを提供し、これらの要素は支払い履歴、不動産担保カバー範囲、物件タイプ、地理と現地市場動態、財務業績、ポートフォリオ会社の企業価値、融資構造と撤退戦略及びプロジェクト賛助を含むがこれらに限定されない。その審査は四半期ごとに行われる。5分制によると、私たちのローン格付けは“1”から “5”になり、リスクが低いからリスクが高いまで、格付けは以下のように定義される
| 目標値 | 定義する | |
| 1 | リスクが極めて低い | |
| 2 | 低リスク | |
| 3 | 中程度/中リスク | |
| 4 | 高リスク/潜在損失：元金損失リスクのあるローン | |
| 5 | 減価可能/損失：元本損失リスクが高く、元金損失が発生した、または記録された減価されたローン |
リスク評価は、主に各ポートフォリオ会社の歴史データと現在の状況、および将来の経済状況と各借り手が債務超過要求を満たす推定能力の考慮に基づいている。次の表に示す2021年12月31日から2022年9月30日までのリスク格付けの低下は、任意の借り手が借り手に関連する特定の信用問題によるものではなく、主に借り手に影響を与える現在のマクロ経済状況全体を四半期再評価したためである。リスク格付けの低下は現在の予想信用損失準備金レベルに重大な影響がなく、ローンが引き続き予想通りに運営されているため、関連担保の公正価値 もローン項目下の未返済金額を超えている。
2022年9月30日と2021年12月31日まで、当社の各リスク格付け内の融資の帳簿価値(CECL準備金は含まない)は以下の通りである
| 2022年9月30日まで(1) | |||||||||||||||||||||
| リスク格付け | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 合計する | ||||||||||||||||
| 1 | $ | - | $ | 20,542,981 | $ | 29,712,254 | $ | - | $ | 50,255,235 | |||||||||||
| 2 | 93,424,139 | 79,819,303 | - | - | 173,243,442 | ||||||||||||||||
| 3 | 30,130,650 | 77,446,220 | - | - | 107,576,870 | ||||||||||||||||
| 4 | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||
| 5 | - | - | - | - | - | ||||||||||||||||
| 合計する | $ | 123,554,789 | $ | 177,808,504 | $ | 29,712,254 | $ | - | $ | 331,075,547 | |||||||||||
| (1) | 金額はローン発行年度別に示し、その後の立て替え金はローン発行年度に示した。 |
| 2021年12月31日まで(1) | |||||||||||||||||
| リスク格付け | 2021 | 2020 | 2019 | 合計する | |||||||||||||
| 1 | $ | 135,076,307 | $ | 32,242,114 | $ | 590,384 | $ | 167,908,805 | |||||||||
| 2 | 29,075,761 | - | - | 29,075,761 | |||||||||||||
| 3 | - | - | - | - | |||||||||||||
| 4 | - | - | - | - | |||||||||||||
| 5 | - | - | - | - | |||||||||||||
| 合計する | $ | 164,152,068 | $ | 32,242,114 | $ | 590,384 | $ | 196,984,566 | |||||||||
| (1) | 金額はローン発行年度別に示し、その後の立て替え金はローン発行年度に示した。 |
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非公認会計基準測定基準と主要財務測定基準と指標
商業不動産金融会社として、私たちの業務の重要な財務指標と指標は分配可能な収益、調整後に分配可能な収益、1株当たりの帳簿価値 と発表された1株当たりの配当金であると考えている
分配可能収益と調整後に収益を分配できる
GAAPによって作成されたいくつかの財務指標 を用いて私たちの業績を評価するほか、分配可能収益と調整後に分配可能な収益を用いて私たちの業績を評価します。すべての分配可能収益と調整後の分配可能収益は公認会計基準 によって作成された計量ではない。分配可能収益を，特定期間に公認会計原則に従って計算した純収益(損失)， (1)非現金持分補償費用，(2)減価償却と償却，(3)いかなる未実現収益，損失あるいは他の非現金項目 も含まない期間の純収益(損失)と定義する。分配可能な収益は、繰延利息の特徴を有する投資(例えば、OID、PIK利息およびゼロ金利証券を有する債務ツール)、まだ現金ではない、(Iv)現在予想されているクレジット損失の準備、および(V)GAAPおよびいくつかの非現金費用の変化に応じて生じる使い捨てイベントを排除しないと仮定し、それぞれの場合、私たちのマネージャーが私たちの独立取締役と議論し、このような独立取締役の大多数のbrによって承認された後、収入は含まれない。私たちは、特定の期間の調整後に分配可能な報酬を、いくつかの非日常的な組織費用(例えば、私たちの結成および起動に関連する一次費用)を含まない分配可能な収益と定義する。
公認会計原則に基づいて決定された純収入に基づいて分配可能収益と調整後の分配可能収益を補完として提供することは、株主 が我々の業務の全体的な表現を評価するのに役立つと信じている。不動産投資信託基金として、毎年分配されるこのような課税収入が100%未満であれば、少なくとも90%の年間REIT課税収入を割り当て、通常の会社税率で納税することが求められている。これらの要求を考慮して、私たちは配当金が通常株主が私たちの普通株に投資する主な原因の一つだと信じています。私たちは一般的に取締役会が許可した範囲内で、私たちの株主に私たちの課税所得額に等しい配当金を支払うつもりです。分配可能収益は取締役会が配当を承認する際に考慮する多くの要素の一つであり、課税所得額を評価する直接指標ではないが、時間の経過に伴い、この指標は配当を評価する有用な指標と見なすことができる。
分配可能収益および調整後の分配可能収益は、GAAP純収入の代替品とみなされてはならない。我々が分配可能報酬を計算する方法と調整後に分配可能報酬を計算する方法は，他のREITsが同じまたは類似した補完業績測定基準を計算する方法とは異なる可能性があることを想起させるため，我々が報告した分配可能報酬と調整後の分配可能報酬は，他のREITsが提案した類似測定基準 と比較できない可能性がある.
次の表は、GAAP純収入と分配可能収益と調整後の分配可能収益の台帳(単位は千、1株当たりデータを除く)を提供する
| この3ヶ月以内に は終了しました 9月30日 2022 | 上には 3ヶ月 は終了しました 9月30日 2021 |
について 9か月 一段落した 九月三十日 2022 | 開始時間帯 3月30日 2021 (開始)まで 9月30日 2021 | |||||||||||||
| 純収入 | $ | 9,768,969 | $ | 4,067,521 | $ | 25,036,760 | $ | 5,136,072 | ||||||||
| 純収入の調整 | ||||||||||||||||
| 非現金持分報酬支出 | 84,891 | - | 328,356 | - | ||||||||||||
| 減価償却および償却 | 138,549 | 25,206 | 379,644 | 41,918 | ||||||||||||
| 当面の予想信用損失準備金 | 306,885 | - | 1,403,892 | - | ||||||||||||
| 収益を分配できる | $ | 10,299,294 | $ | 4,092,727 | $ | 27,148,652 | $ | 5,177,990 | ||||||||
| 分配可能収益の調整 | - | - | - | - | ||||||||||||
| 調整して収益を分配することができる | 10,299,294 | 4,092,727 | 27,148,652 | 5,177,990 | ||||||||||||
| 発行済み普通株式の基本加重平均株式(単位：株式) | 17,657,913 | 4,895,694 | 17,652,367 | 3,658,310 | ||||||||||||
| 調整後の加重平均は1株当たり収益を分配できる | $ | 0.58 | $ | 0.84 | $ | 1.54 | $ | 1.42 | ||||||||
| 発行済み普通株の割当加重平均株式(株式で計算) | 17,752,290 | 4,895,694 | 17,747,612 | 3,658,310 | ||||||||||||
| 調整後の加重平均は1株当たり収益を分配できる | $ | 0.58 | $ | 0.84 | $ | 1.53 | $ | 1.42 | ||||||||
30
1株当たりの帳簿価値
2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちの普通株の1株当たりの帳簿価値はそれぞれ約15.23ドルと15.13ドルだった。
流動性と資本資源
流動性は、私たちが潜在的な現金需要を満たす能力であり、借金の返済、私たちの資産と運営のための資金と維持、私たちの株主への分配、他の一般的な業務需要を満たす持続的な約束を含む。私たちは大量の現金を使ってローンに投資し、借金の元金と利息を返済し、株主に分配し、私たちの運営に資金を提供します。
私たちの主な現金源は、通常、私たちの融資源の下で使用されていない借入能力、将来の株式または債務証券の純収益、私たちがポートフォリオから受け取った元本と利息の支払い、および私たちの経営業績から生まれた現金を含む。私たちは、私たちが利用可能な範囲で、私たちの主な融資源は、(A)信用手配と、(B)私たちの株式と債務証券の公開と非公開発行であると予想している。未来に、私たちは利用可能な範囲で他の資金源を利用するかもしれない。大麻産業の発展に伴い、より多くの州が大麻を合法化するにつれ、事業者が新たな市場への参入と構築を求めているため、資本への需要が増加し続けている。私たちは私たちが始めた融資元本金額が増加すると予想し、私たちは近い将来、私たちの流動性を増加させるために追加の株式および/または債務融資を調達する必要があるだろう。
2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちのすべての現金は制限されず、総額はそれぞれ約930万ドルと8020万ドルです。私たちは、私たちの手元の現金、私たちの循環ローンの利用可能な生産能力、および今後12ヶ月の運営キャッシュフローは、私たちの業務の少なくとも今後12ヶ月の運営需要を満たすのに十分だと信じています。我々の目標投資の融資源は以下のとおりである：
信用手配
2021年5月、我々の融資子会社CALを買収する際に、担保付き循環クレジット手配(“循環融資”)を取得した。循環ローンの総借款基数は10，000，000ドルに達し、そして利息があり、現金で滞納し、年利率は(X)最優遇金利プラス 1.00%と(Y)4.75%の両方の中で大きい者に等しい。私たちは循環融資を開始する時に100，000ドルの債務発行コストが発生し、これらの債務は資本化され、その後満期時に償却される。循環ローンの満期日は(I)2023年2月12日 と(Ii)循環ローン合意条項に従って循環ローンを終了する日のうち早い日である。
2021年12月16日、循環brローン(“第1修正案”)を修正した。第1の修正案は、融資約束を10，000，000ドルから45，000，000ドルに増加させ、金利を(1)最優遇金利プラス1.00%および(2)4.75%のうちの大きい者から(1)最優遇金利プラス適用保証金および(2)3.25%の大きい者に低下させる。適用される保証金は、CALの債務対株式比率に依存し、0%(0.25対1)から1.25%(1.5対1)に増加する。第1の修正案は、満期日を2023年2月12日から(I)2023年12月16日および(Ii)循環融資契約条項に従って循環融資を終了する日の早い日に延長する。私たちは第1修正案に関連した債務br発行コスト859，500ドルを発生し、これらの債務は資本化され、その後満期時に償却される。
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2022年5月12日、総承諾額を4500万ドルから6500万ドルに増加させることを定めた循環融資br(“第2改正案”)を改訂した。循環ローンの他の実質的な条項は第2修正案の実行によって修正されていない。2022年9月30日と2021年12月31日現在、循環ローンに関連する未償却債務発行コストおよび第1回および第2回改訂はそれぞれ665，639ドルと868，022ドルであり、合併貸借対照表に計上されている他の売掛金や資産に計上されている。
2022年11月7日、循環ローンの既存アコーディオン機能を利用して、総承諾額を2，750万ドル増加させ、6，500万ドルから9，250万ドルに増加させた循環ローン (“第3修正案”)を改訂した。循環ローンの他の実質的な条項は第3の修正案の施行によって修正されなかった。
循環ローンでは毎年0.25%の未使用費用が発生しています。 2022年9月30日までの9ヶ月間に、第2改正案に関する11，833ドルの未使用費用が発生しました。2022年1月1日から2022年9月30日までの間に、循環ローンから5，300万ドルを借金し、約1万ドルの利息支出を発生させた。将来、私たちはいくつかの融資源を使用して、信用手配や他の保証および無担保の借入形態を含む、私たちの目標投資を開始または買収するために資金を提供するかもしれない。これらの融資は、保証されていてもよく、非保証であってもよく、1つまたは複数の融資者に関連していてもよい。私たちは、これらのローンの満期日は通常2年から5年であり、固定金利や変動金利で利息を計上する可能性があると予想している。
“第1修正案”および“第2改正案”は、財務情報および任意の違約通知の提供、正常な過程での業務の提供を含むいくつかの肯定的条約を規定している。また、会社は、(1)最高資本支出が150，000ドルであること、(2)債務超過カバー率が1.35対1以上に維持されていること、(3)レバレッジ率が1.50対1以下に維持されていること、を含むいくつかの財務条項を遵守しなければならない。私たちの知る限り、2022年9月30日まで、私たちはすべての面で循環融資に関する条項を実質的に遵守している。
2022年9月30日までの間に、循環ローンとして5300万ドルを借り入れ、2022年9月30日現在、5300万ドルが返済されていません。2021年12月31日までの間、吾らは循環ローンを担保として借金をしていないため、この日までの循環ローンでの未返済金は0ドルとなっている。
資本市場
私たちは将来の融資投資に資金を提供するために、株のさらなる調達と債務証券の発行を求めることができるかもしれない。
キャッシュフロー
次の表は、2022年9月30日までの9ヶ月と2021年3月30日(開始)から2021年9月30日までの現金変化をそれぞれ示しています
| 上には 9ヶ月です は終了しました 9月30日 2022 |
開始時間帯 3月30日 2021 (開始)まで 9月30日 2021 |
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| (未監査) | (未監査) | |||||||
| 純収入 | $ | 25,036,760 | $ | 5,136,072 | ||||
| 調整 純収益と経営活動が提供する純現金(使用)および経営資産と負債の変化を照合する | (12,658,931 | ) | 7,105,497 | |||||
| 経営活動が提供する現金純額 | 12,377,829 | 12,241,569 | ||||||
| 投資活動のための現金純額 | (120,724,572 | ) | (94,591,731 | ) | ||||
| 融資活動が提供する現金純額 | 37,429,747 | 90,992,068 | ||||||
| 現金および現金等価物の変動 | $ | (70,916,996 | ) | $ | 8,641,906 | |||
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経営活動が提供する現金純額
2022年9月30日までの9カ月間、経営活動が提供した純現金総額は約1240万ドルだった。2022年9月30日までの9ヶ月間、経営活動に関連する純収入調整は主に繰延融資の原始発行割引及びその他の割引約210万ドルの増加、PIK利息約410万ドル、現在の予想信用損失の準備約140万ドル、循環信用手配に関連する繰延融資コストの償却379，644ドル、及び株に基づく報酬支出 328，356ドルを含む。また，運営資産および負債の他の変動は約850万ドルであり，そのうち約990万ドルは支払済み利息準備金，売掛金は529，544ドル増加し，その他の売掛金は172，699ドル増加し，支払管理費の545，127ドル増加および売掛金およびその他の売掛金増加約160万ドルで相殺された。
2021年3月30日(成立)から2021年9月30日までの経営活動で提供される純現金総額は約1220万ドルである。2021年3月30日(成立) から2021年9月30日までの間、経営活動に関連する純収入調整は、主に繰延融資元の割引および他の割引約277，000ドルの増加、PIK利息約278，000ドル、および循環信用手配に関連する繰延融資コスト約42，000ドルを含む。また、営業資産と負債の他の変化は約760万ドルであり、そのうちの約660万ドルは、新たな利息準備金、受取利息が517，026ドル増加し、他の資産が84，384ドル増加し、他の売掛金が13，868ドル増加し、支払信託が800，000ドル減少し、売掛金およびその他の売掛金が約843，000ドル増加したためである。
投資活動のための現金純額
2022年9月30日までの9カ月間、投資活動に用いられた純現金総額は約1兆207億ドルだった。投資活動で使用されている現金純額は、主に2022年9月30日までの9ヶ月間、発行·融資投資ローンのための現金が約1.343億ドルであり、投資ローン返済元金約690万ドルと売却ローンから受け取った約670万ドルを超えているためである。
2021年3月30日(成立) から2021年9月30日までの間に，投資活動に用いられる純現金総額は約9460万ドルであった。投資活動のための現金は主に投資融資を開始·融資するための現金約1.042億ドルであり、2021年3月30日(成立)から2021年9月30日までの間に投資のために保有していた融資元金返済で受け取った現金約960万ドルを超えている。
融資活動が提供する現金純額
2022年9月30日までの9ヶ月間で、融資活動が提供した現金純額は約3740万ドル、循環信用手配の引き出しに関する現金は約5300万ドル、引受業者が超過配給選択権を行使して得た収益は約450万ドルであり、初回公募株に関する約1990万ドルの配当と発行コスト約24，000ドル(Br)と支払われた債務発行コストは約177，261ドルを引いた
2021年3月30日(成立) から2021年9月30日までの間に，我々は我々の普通株約9250万ドルの収益を発行することに関連して約9100万ドルの現金を融資活動から得たが，支払われた約110万ドルの配当と約485，000ドルの繰延発行コストで相殺された.
政策を利用する
特定のレバレッジ率を維持する必要はありませんが、慎重なレバレッジ率を採用し、適切な場合には追加のbr資金を提供する手段として債務を使用し、ローンの購入、既存の債務の再融資、または一般企業の目的のために使用する予定です。レバレッジは主に追加株式を調達したり、追加の中長期融資を手配する前に、長期承諾に資本を提供するために使用される。この政策 は管理職と私たちの取締役会によって変更されるかもしれません
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配当をする
米国連邦所得税の目的で、私たちはREIT課税として選択されたため、支払われた配当金と純資本収益を差し引く前に、毎年少なくとも90%のREIT課税収入を株主に分配することが予想される。もし私たちが任意の納税年度に100%未満のREIT課税所得額 (規則857(B)(9)または858節に基づいて次の納税年度に行われる任意の分配を考慮すると)、私たち は正常会社税率でこの未分配部分に納税する。また、任意の例年の株主に、(I)その例年の一般収入の85%未満、(Ii)例年の資本利益の純収入の95%、および(Iii)任意の必要な分配(例年の最終日に発表されたが次の年に支払われる任意の分配を含む)の合計を下回った場合、分配を要求するbrと実際の分配金額との間のいかなる差額の4%に相当する相殺不可能な消費税を支払わなければならない。このような税金のいずれも私たちの株主に割り当てられる現金を減らすだろう。分配要件の90%は純資本収益の分配を要求しない。しかし、任意の納税年度に任意の純資本収益を保留することを選択した場合、株主に通知し、正常な会社税率で保留された純資本収益に納税しなければなりません。株主 は、納税年度の課税所得額に留保資本利益の割合を計上しなければならず、その比例分の留保資本利得について不動産投資信託基金の税金を納めているとみなされている。さらに何かがある, このような留保資本収益は、消費税の4%を支払う必要があるかもしれません。本年度の推定課税所得額(純資本収益を含む) が今年度の推定配当金分配(資本利得税配当を含む)を超えると判断した場合、等課税所得額を稼ぐ際に、推定超過課税所得額の一部に消費税を計上する。
私たちが分配可能な現金brが守則REITによって規定された割当金額よりも少ない場合、私たちは、運営資金から、または株式、株式または債務融資、または場合によっては資産売却によって分配のための資金を提供することが要求される可能性があり、私たちは、有利な条件でタイムリーに取引を完了する能力を保証することができないか、または課税株式分配または債務証券割り当ての形態で必要なbr割り当ての一部を行うことができるかもしれない
下表は、同社が2022年9月30日までの9カ月間に発表した配当金をまとめた。
| 日付を記録する | 支払期日 | 普通株分配額 | 課税普通所得 | 資本の回帰 | 第百九十九A条配当 | |||||||||||||||
| 定期現金配当金 | 3/31/2022 | 4/14/2022 | $ | 0.40 | $ | 0.40 | $ | - | $ | 0.40 | ||||||||||
| 定期現金配当金 | 6/30/2022 | 7/15/2022 | $ | 0.47 | $ | 0.47 | $ | - | $ | 0.47 | ||||||||||
| 定期現金配当金 | 9/30/2022 | 10/14/2022 | $ | 0.47 | $ | 0.47 | $ | - | $ | 0.47 | ||||||||||
| 現金配当総額 | $ | 1.34 | $ | 1.34 | $ | - | $ | 1.34 | ||||||||||||
会計政策と試算
2022年9月30日現在、当社の会計政策または推定の適用は、Form 10-K年次報告で提案されている会計政策または推定と比較して大きな変化はありません。2022年9月30日までの9ヶ月間の連結財務諸表付記 2を参照してください。タイトルは“重大会計政策“ 最近の会計声明に関する情報。
プロジェクト3.市場リスクに関する定量的·定性的開示
私たちは正常な業務過程で市場の危険に直面している。このような危険は主に金利変動と関連がある。我々の融資は通常収益率分析を用いて評価されており， これは通常借り手の非信用減価融資に対して実行される.市場収益率の変化は私たちの特定のローンの公正な価値を変えるかもしれない。一般的に、市場収益率の増加は私たちのいくつかのローンの公正価値を低下させる可能性がありますが、私たちのローンが変動金利で金利を計算すれば、この点は緩和されます。2022年9月30日現在、私たちは13件の変動金利ローンを持っており、未返済元金残高総額に基づいて、私たちのローングループの約59.7%を占め、その大部分は最優遇金利下限 に制限されています。最優遇金利が100ベーシスポイント上がると年間利息収入が約180万ドル増加し、最優遇金利が100ベーシスポイント低下すると年間利息収入が約190万ドル減少すると予想される。私たちのローンには一般的に3.25%の最優遇金利下限がある。
市場金利変動とその純利息収入への影響
金利は財政と通貨政策、国内と国際経済と政治的考慮、その他の私たちがコントロールできない要素を含む多くの要素に非常に敏感である。私たちは私たちの資産と関連した融資義務に関連した金利リスクに直面するだろう。
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私どもの経営業績は私どもの資産収入と借入コストとの差額に大きく左右されます。私たちの借金コストは一般的に現行の市場金利に基づいています。金利が上昇している間、私たちの借金コストは通常増加します：(A)私たちのレバレッジ固定金利ローン資産の収益率は不変であり、(B)私たちのレバレッジ変動金利ローン資産の収益率よりも速い速度で増加し、これは私たちの純金利差と純利息差を低下させる可能性があります。このような下落の深刻さは、私たちの当時の資産/負債構成および利上げの幅と持続時間に依存するだろう。 また、短期金利の上昇は、私たちが目標とする投資の市場価値にも悪影響を及ぼす可能性がある。このような事件が発生した場合、私たちはこれらの間に純収益の減少や純損失が発生する可能性があり、これは私たちの流動性や運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。
金利上限リスク
私たちは現在保有しており、将来的に変動金利資産を買収する予定です。これらの資産の融資は、定期的かつ生涯金利の上限および下限によって制限される可能性があり、これらの上限および下限は、資産の利子収益率が任意の所与の期間にわたって変化する可能性のある金額を制限する。しかし、私たちの資金調達協定によると、私たちの借金コストは似たような制限を受けないかもしれない。したがって、金利が上昇している時期には、私たちの借金の金利コストが無制限に増加する可能性がありますが、私たちの変動金利資産の金利収益率は実際には制限されています。また、変動金利資産は、定期支払上限によって制限される可能性があり、これにより、金利の一部が延期され、未償還元金に追加される。これにより、私たちがこのような資産から得た現金収入は、関連する借金の利息コストを支払うのに必要な金額よりも少ない可能性があります。
これらの要素は、私たちの純利息収入を下げたり、金利上昇中に純損失をもたらしたりする可能性があり、これは私たちの財務状況、キャッシュフロー、経営業績を損なう可能性があります。2022年9月30日まで、私たちのすべての変動金利ローンには金利下限があり、その中の1つのローンには金利上限があります
金利ミスマッチリスク
私たちは、最も優遇された金利または同様の測定基準に基づく借金で、私たちのローンの一部に資金を提供することができます。brは、私たちが将来買収する可能性のあるローンの一部であり、これらの資産の金利 は、固定されているか、または最優遇金利または他の指数金利にリンクされている可能性があります。したがって、最優遇金利のどの増加も通常、私たちの借金コストを増加させ、これは固定金利金利収入が一致できないことであり、変動金利収入の対応する増加によって をマッチングすることができない可能性もある。このような金利ミスマッチはいずれも私たちの収益性に悪影響を及ぼす可能性があり、これは私たちの株主への分配に悪影響を及ぼす可能性があります。
我々のリスク分析は，マネージャの 経験，見積り，モデル，仮説に基づいている.これらの分析は，公正価値と金利感度推定を利用したモデルに依存する。実際の経済条件や我々のマネージャーや経営陣の意思決定の実施は，我々のモデルで用いられている見積りや仮定や予測結果とは大きく異なる結果が生じる可能性がある.
市況
大麻経営会社への信用需給不均衡を含む有利な市場条件は、我々のような非銀行貸手に魅力的な機会を提供し、商業不動産ローンや他の融資に融資を提供し、これらの融資は強いファンダメンタルズを示すが、規制されている金融機関が現在提供しているよりも多くのカスタマイズされた融資構造や融資製品も必要であると考えられる。しかも、もっと多くの州が大麻を合法化すれば、私たちの潜在的な市場は増加するだろう。私たちはこのような機会を利用して私たちのポートフォリオの規模を拡大するつもりだ。
リスク管理
私たちのREIT資格を維持し、“投資会社法”による登録免除の範囲内で、私たちのポートフォリオを密接に監視し、私たちの融資グループを持つことに関連する融資、金利、信用、早期返済、凸性リスク(融資期限の金利変化に対する感度を測る)を積極的に管理することでリスクの開放を管理することを求めています。一般に，我々のマネージャーの指導と 経験の指導の下で：
| ● | 私たちはマネージャーとの相互作用過程を通じて私たちのポートフォリオを管理し、マネージャーのサービス機関を通じて私たちの自己計画ローンにサービスを提供します |
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| ● | 私たちはポートフォリオ融資に関連する金利リスクを軽減するために変動と固定金利ローンの組み合わせに投資します |
| ● | 我々は、第三者から許可または購入されたソフトウェアおよびサービスのような基金マネージャを利用したリスク管理ツール、およびファンドマネージャが開発した独自の分析方法を含むポートフォリオ範囲および特定資産のリスク測定および管理プロセスを積極的に採用している |
| ● | 私たちは、開始または買収前の職務調査手順および無請求権融資を使用することにより、利用可能かつ適切なときに信用リスクを管理することを求めています。また、任意の特定の目標投資について、開始または買収の前に、弊社マネージャーの投資チームは、相対推定値、比較可能な会社分析、需給傾向、収益率曲線形状、延滞率と違約率、各業界の回収状況、担保の陳腐さを評価します。 |
私たちの資産の公正価値変動
私たちは通常目標投資を長期ローンとしていますが、たまには一部のローンを保有先ローンに分類することもあります。私たちは貸借対照表に公正価値または帳簿価値で融資を計上することができる。2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちが持っている投資ローンはすべて公正価値に記載されていません
私たちは四半期ごとにローンを評価する。我々 は，独立した第三者評価会社を用いていくつかの未見積投資の評価に意見を提供することができ，評価を行う際に や他の様々な主客観的要因を考慮することができる.
我々の融資は通常収益率分析を用いて評価されており， これは通常借り手の非信用減価融資に対して実行される.収益率分析を用いて公正価値を決定するために、類似リスクレベルを有する類似構造ローンの期待市場収益率の評価に基づいて、ローンのための現在価格 を計算する。収益率分析では，現在の契約金利，融資の期限，その他の条項が借り手や特定融資に対するリスク を考慮している.その他の要素以外に、リスクの1つの重要な決定要素は借り手の企業価値に対するローンのレバー作用である。私たちが持っているローンの流動性が深刻に不足しており、活発な取引市場がないため、私たちは新しい融資の融資、及び高収益債務ツールと銀団ローンに関連する二次市場データを含む一級市場データに依存しており、適切な市場収益率を決定するための投入としている(場合による)。市場収益率の変化は私たちの特定のローンの公正な価値を変えるかもしれない。一般的に、市場収益率の増加は私たちのいくつかのローンの公正価値を低下させる可能性がありますが、私たちのローンが変動金利で金利を計算すれば、この点は緩和されます。
既製の市場価値がないローンの公正価値には固有の不確実性があることを確定するため、私たちのローンの公正価値は異なる時期に変動する可能性がある。また、私たちのローンの公正価値は、このようなローンが既製市場に存在する場合に使用される価値とは大きく異なる可能性があり、私たちが最終的に実現した価値とは大きく異なる可能性がある。さらに、このような融資は、通常、法律および他の転売または他の制限を受け、流動性は公開取引された証券よりも低い。もし私たちが強制または清算売却において私たちのローンへの投資を清算することを要求されれば、私たちは私たちが記録したこのようなローン投資の価値をはるかに下回ることを達成するかもしれない。
市況
私たちは大麻業界で経営している老舗会社に融資を提供し、連邦法規を厳格に執行して私たちの借り手に対して大麻不法行為を実行するリスク、私たちの借り手が更新できない、あるいは他の方法でその大麻経営許可証または他の必要な許可を維持することができないこと、およびこのようなローンは流動性が不足しており、私たちはすべてまたは一部のローンを失う可能性がある。
大麻経営会社への信用需給不均衡を含む有利な市場条件は、我々のような非銀行貸手に魅力的な機会を提供し、商業不動産ローンや他の融資に融資を提供し、これらの融資は強いファンダメンタルズを示すが、規制されている金融機関が現在提供しているよりも多くのカスタマイズされた融資構造や融資製品も必要であると考えられる。しかも、もっと多くの州が大麻を合法化すれば、私たちの潜在的な市場は増加するだろう。私たちはこれらの機会を利用して私たちのポートフォリオ規模を拡大していきたいと思っていますが、私たちが提供する資本に対する競争が激化していることに気づきました
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私たちが業務を発展または維持する能力は大麻産業に関連する州法にかかっている。借り手に不利な新しい法律が公布されるかもしれないが、現在有利な州のbr、または大麻栽培、生産および流通に関連する国家法律または法執行ガイドラインは、将来的にbrを修正または廃止する可能性があり、これは私たちの成長能力を阻害し、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。
経営陣のリスク低減計画には， 監視が適切とされる法的環境がある。また、ローンの違約やその他の状況が差し押さえられた場合、私たちは大麻資産の所有が禁止される可能性があるので、担保を持つことができません。この場合、私たちはローンの売却を求めます。これは、取引中の損失を招く可能性があります。
私たちは私たちのローンの元本金額が通常基礎担保価値によって十分に保護されていると信じているが、私たちは特定のローンのすべての元本価値を実現できないリスクがあり、特に不動産を完全に担保としていないローンがある。リスクを低減するために、私たちのローンは、通常、適用される法律法規によって許容される範囲内で、借り手の他の資産を担保、例えば、設備、売掛金、許可証、または他の資産とする。また、私たちは厳しいローン契約を実施し、個人または会社の保証を求めて追加的な保護を求めています。2022年9月30日現在、私たちポートフォリオの96%は完全に不動産によって保証されており、4%の不動産担保は限られているかないかです。2022年9月30日まで、私たちのポートフォリオの平均不動産担保カバー率は1.9倍で、私たちのほとんどのローンは借り手の株式質抵当とすべての資産留置権を担保としています。
信用リスク
私たちはローンと受取利息の面で異なる程度の信用リスクに直面している。私たちのマネージャーは、融資を開始することでこのようなリスクを緩和することを求め、将来的には全面的な審査と選択の流れを採用し、開始と獲得した融資を能動的に監視することで、予想や意外な損失を考慮しながら、適切な価格でより質の高い融資を獲得することが可能だ。しかし、予期せぬ信用損失が発生する可能性があり、これは私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
私たちのマネージャーやマネージャーの付属会社は私たちのすべてのローンを開始し、引き続き私たちのローンを開始しようとしていますが、私たちは将来も時々融資を受けるかもしれません。私たちの投資ガイドは、“投資会社法”に基づいて登録された免除および不動産投資信託基金としての私たちの資格を維持するために、私たちが将来的に獲得する可能性のある目標ポートフォリオに関する制限や割合によって制限されません。私たちの投資決定は現在の市場状況に依存し、異なる金利、経済、信用環境における機会に対応するために、時間の経過とともに変化する可能性がある。したがって、 が任意の所与の時間に任意の単一の目標投資に投資される資本パーセンテージを予測することはできない。
信用リスクはまた著者らのbrマネージャーの持続的な審査を通じて解決され、ローンは四半期ごとに予想前払、違約、深刻性、損失と キャッシュフローの差異を監視する。
2022年9月30日と2021年12月31日まで、私たちのローン組合は上位3人の借り手に集中し、それぞれ資金元金の29.8%と34.6%を占め、借り手の承諾総額の28.1%と31.9%を占め、2022年9月30日までの9ヶ月と2021年3月30日(開始)から2021年9月30日までの総利息収入の28.8%と9.7%を占めている。2022年9月30日と2021年12月31日まで、最大のローンはそれぞれ資金元金の約11.0%と15.0%を占め、総承諾額の約10.3%と12.8%を占めている。
不動産リスク
商業不動産ローンは変動性の影響を受け、そして多くの要素の不利な影響を受ける可能性があり、国家、地区と現地の経済状況 (業界の減速とその他の要素の不利な影響を受ける可能性がある)；現地の不動産状況；特定の業界領域の変化或いは持続的な疲弊 ；建築品質、年限と設計；人口要素；及び建築或いは類似コードの遡及変化 を含むが、これらに限定されない。また、マクロ環境や特定の業界要因による物件価値の低下は、担保の価値や借り手が基礎融資の潜在的な収益の返済に使用できる可能性があり(場合によっては)、これは現在予想されている信用損失のための準備金を増加させる必要があるか、または既存の不動産保証ローンで損失を受ける可能性がある。
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項目4.制御とプログラム
情報開示制御とプログラムの評価
開示制御および手順(取引法下のルール13 a~15(E)およびルール15 d-15(E)によって定義されるように)は、取引法に従って提出または提出された報告書において開示を要求する私たちのbr}が米国証券取引委員会のテーブルおよび規則で指定された期間にわたって記録、処理、集約および報告されることを保証するために合理的な保証を提供し、そのような情報は、必要な開示についてタイムリーな決定を行うことができるように、最高経営者および臨時最高経営責任者を含む管理層に伝達されることを目的とする。
このForm 10-Q四半期報告書を作成する際には，最高経営者と仮CFOを含め，2022年9月30日までの我々のbr開示制御とプログラムの設計と運営の有効性を評価した.この評価に基づき、我々の最高経営責任者および臨時財務官は、2022年9月30日までの合理的な保証レベルで我々のbr開示制御および手順が有効ではないと結論した。これは、私たちが2021年12月31日までの年間報告 で報告した(“2021 10-K”)であるため、財務報告の内部統制に重大な弱点があるからである。このような重大な欠陥は情報技術全体制御の設計と実施不足と関係があり、これらの制御は情報システムが適切な職責分業を提供することを阻止し、財務報告目標と現在の需要と一致する完全かつ正確な情報を提供する。また、先にbr}2021 10-K報告書で報告されたように、私たちは財務報告の内部制御に制御欠陥を発見し、これは重大な欠陥であり、 は、現在予想されている信用損失準備の制御設計を作成し、実施することと関連がある。
我々は、より多くの人員を雇用すること、独立したbr基金管理者を招聘すること、および正式なユーザアクセス制御を設計および実施することを含む、上記の情報技術の一般的な制御に関連する重大な弱点を解決するためにいくつかの措置を講じている。また、我々はすでに第三者サプライヤーを招聘し、 は新しい企業資源計画システムを実施しており、職責分業とより強力な制御環境に有利である。
また、当社が現在予想している信用損失の準備金の策定に関する重大な弱点を解決するための措置を講じている。これらの措置には、リスク格付けを作成し、検討し、借り手の企業価値を評価するためのより強力なプログラムと制御を設計し、実施することと、借り手および関連融資業績の合理的かつ支援可能な予測を作成し、検討することとが含まれる。
これまでの努力は，財務報告の内部統制に対する有効性を改善していると信じているが，他の救済作業が行われており，管理層は，重大な誤報のリスク を効果的に解決するように設計するためには，このような制御措置をテストすることで，このような制御措置が有効に動作していると結論するにはより多くの時間が必要である。財務報告の内部統制における我々の大きな弱点を救済するために追加的な措置 が必要であり、追加的な評価と実施時間が必要である可能性があると結論できる。
重大な弱点があるにもかかわらず、当社は、本報告に掲載されている総合財務諸表は、すべての重大な面で、当社の2022年9月30日までの財務状況と、同年度までの経営業績とキャッシュフローを公平に反映しており、米国公認の会計原則に適合していると考えている。
財務報告の内部統制の変化
2022年9月30日までの四半期内に、財務報告の内部統制に大きな影響を与えなかったか、または合理的に財務報告の内部統制に重大な影響を与える可能性のある変化を生じなかった(“取引法”第13 a-15(F)および15 d-15(F)規則で定義されている)。
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第2部-その他の資料
項目1.法的訴訟
通常の業務過程で、私たちは時々様々な法的手続きの影響を受けるかもしれない。私たちはS-K条例103項に基づいて開示された任意の重大な保留法的手続きの当事者ではない。
第1 A項。リスク要因
本報告に記載されている他の情報に加えて、第1の部分“プロジェクト1 A”で議論されている要因を真剣に考慮しなければならない。リスク要因“は，2021年12月31日までの年次報告表 10−K，および第2部では1 A項目目である。私たちが2022年3月31日と2022年6月30日までの四半期報告10-Q表で言及したリスク要因は、私たちの業務、財務状況および/または運営結果に大きな影響を与える可能性があります。当社の2021年12月31日までのForm 10−K年度報告および2022年3月31日および2022年6月30日までのForm 10−Q四半期報告における“リスク要因”の節で述べたリスク要因には大きな変動はなく，以下の更新や本Form 10−Q四半期報告 が他に開示されている追加事実資料が当該等のリスク要因に関与していない限りである。Form 10-K年次報告および後続のForm 10-Q四半期報告に記載されているリスクは、わが社が直面している唯一のリスクではありません。私たちは現在知られていないか、または現在重要ではないと考えている他のリスクおよび不確実性は、私たちの業務、財務状況、および/または運営結果にも大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
最近のマクロ経済傾向は、インフレや金利上昇を含め、我々の業務·財務状況や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。
2022年9月30日までの9カ月間、米国のインフレは加速し、短期的には引き続き高い水準になると予想されている。インフレ上昇は、これらのbrコストの増加速度が私たちの利息収入および他の収入よりも高い可能性があるので、私たちが将来生じる可能性のある任意の可変金利債務および私たちの一般的かつ行政費用に悪影響を及ぼすかもしれない。FRBは最近、インフレに対抗して物価安定を回復するために利上げを開始し、2022年の残り時間内に金利は引き続き上昇すると予想されている。もし私たちの借入コストの増加が私たちの変動金利ローンの利息収入よりも速ければ、このような増加は私たちのキャッシュフローに悪影響を及ぼすかもしれない。
第二項株式証券の未登録販売及び収益の使用
ない。
項目3.高級証券違約
ない。
プロジェクト4.鉱山安全情報開示
適用されません。
項目5.その他の情報
ない。
項目6.展示品
| 証拠品番号： | 展示品の記述 | |
| 31.1* | 2002年のサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。 | |
| 31.2* | 2002年サバンズ-オキシリー法第302条に基づいて臨時首席財務官を認証する。 | |
| 32.1* | 2002年のサバンズ·オキシリー法第906条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。 | |
| 32.2* | 2002年のサバンズ·オクスリ法第906条に基づいて臨時首席財務官を認証する。 | |
| 101.INS* | 連結されたXBRLインスタンス文書−インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、相互作用データファイル には表示されない。 | |
| 101.SCH* | インラインXBRL分類拡張アーキテクチャ文書. | |
| 101.CAL* | インラインXBRL分類拡張はリンクベース文書を計算する. | |
| 101.LAB* | XBRL分類拡張ラベルLinkbase文書を連結する. | |
| 101.PRE* | XBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメントを内部接続する. | |
| 101.DEF* | XBRLソート拡張を連結してLinkbase文書を定義する. | |
| 104 | 表紙対話データファイル(添付ファイル101に含まれるイントラネットXBRLのフォーマット)。 |
| * | 同封して提供する |
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サイン
改正された1934年“証券取引法”第13節又は第15(D)節の要求に基づいて、登録者は、以下の署名者がその代表として本報告書に署名することを正式に許可している。
| シカゴ大西洋不動産金融会社です。 | ||
| 日付：2022年11月9日 | 差出人： | /s/Anthony Cappell |
| アントニー·カペル | ||
| 最高経営責任者 | ||
| (首席行政主任) | ||
Dated: November 9, 2022 |
差出人： | /s/Phillipシルバーマン |
| フィリップ·シルフマン | ||
| 臨時首席財務官兼財務主管 | ||
| (首席財務会計官) |
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