0001273813虚像12/312022Q36.87500012738132022-01-012022-09-300001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー取引所：XNYS2022-01-012022-09-300001273813前：AssuredGuarantyUSHoldingsInc 5000高齢者注意事項2024メンバー取引所：XNYS2022-01-012022-09-300001273813取引所：XNYS前：保証アメリカ保有Inc 3150高齢者注意事項20312022-01-012022-09-300001273813前：保証アメリカ保有Inc 3600高齢者注意事項2051取引所：XNYS2022-01-012022-09-3000012738132022-11-04Xbrli：共有00012738132022-09-30ISO 4217：ドル00012738132021-12-31ISO 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3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計原則：アメリカ州と政治細分化メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバアメリカ-公認会計原則：アメリカ州と政治細分化メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー2022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバー2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバー2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数アメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：住宅担保融資認可証券メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：生命保険取引員2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：生命保険取引員2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー以前：担保ローンと信用ローンメンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー2022-09-300001273813以前：担保ローンと信用ローンメンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数以前：担保ローンと信用ローンメンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813以前：担保ローンと信用ローンメンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813前：他の資産認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー2022-09-300001273813前：他の資産認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数前：他の資産認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー2022-01-012022-09-300001273813前：他の資産認可証券メンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーSRT：最小メンバ数アメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーSRT：重み平均メンバアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：最小メンバ数前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：重み平均メンバ前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーSRT：最小メンバ数アメリカ-公認会計基準：投入収入を評価する複数のメンバーアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーアメリカ-公認会計基準：投入収入を評価する複数のメンバーアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーSRT：重み平均メンバアメリカ-公認会計基準：投入収入を評価する複数のメンバーアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーSRT：最小メンバ数US-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーUS-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーSRT：重み平均メンバUS-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバーアメリカ-公認会計基準：投入収入を評価する複数のメンバーアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：入力長用語収入増加速度を測定するメンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー前：持分証券と引受権証メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：投入コストを販売メンバーに評価する前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：最小メンバ数アメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入割引率を測るメンバーSRT：重み平均メンバアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：投入コストを販売メンバーに評価するアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーSRT：最小メンバ数アメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバーUS-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバーUS-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーSRT：重み平均メンバアメリカ-公認会計基準：会社債務証券メンバーUS-GAAP：測定入力EbitdaMultipleMembersアメリカ公認会計基準：市場態度評価技術メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー以前：構造製品のメンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー以前：構造製品のメンバーSRT：最小メンバ数前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー以前：構造製品のメンバー前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー以前：構造製品のメンバーSRT：重み平均メンバ前：資産統合投資車両メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ公認会計基準：その他の資産メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数アメリカ公認会計基準：その他の資産メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ公認会計基準：その他の資産メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバアメリカ公認会計基準：その他の資産メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ公認会計基準：その他の資産メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ公認会計基準：派生金融商品責任メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーSRT：最小メンバ数アメリカ公認会計基準：派生金融商品責任メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーアメリカ公認会計基準：派生金融商品責任メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバーSRT：重み平均メンバアメリカ公認会計基準：派生金融商品責任メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：最小メンバ数前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー米国-公認会計基準：投入前払い率を評価するメンバーSRT：重み平均メンバ前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：最小メンバ数前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーアメリカ-公認会計基準：デフォルト比率を測定入力メンバーSRT：重み平均メンバ前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバ前：財務保証可変利息実体メンバーアメリカ公認会計原則：投入損失の深刻さを測るメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：最小メンバ数前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバーSRT：重み平均メンバ前：財務保証可変利息実体メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：担保ローンObligationsAtFairValueMember2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：担保ローンObligationsAtFairValueMemberSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：担保ローンObligationsAtFairValueMember2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：担保ローンObligationsAtFairValueMemberSRT：重み平均メンバ2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse FinancingDebtメンバー2022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse FinancingDebtメンバーSRT：最小メンバ数2022-01-012022-09-300001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse FinancingDebtメンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse 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FinancingDebtメンバー2021-12-310001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse FinancingDebtメンバーSRT：最小メンバ数2021-01-012021-12-310001273813SRT：最大メンバ数アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse FinancingDebtメンバー2021-01-012021-12-310001273813アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー米国-GAAP：IncomeApproachValuationTechnologiesメンバー前：Warehouse 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3米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2021-07-012021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2021-09-300001273813米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2021-09-300001273813米国-GAAP：累積換算調整メンバー2021-09-300001273813アメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2021-12-310001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2021-12-310001273813米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2021-12-310001273813米国-GAAP：累積換算調整メンバー2021-12-310001273813アメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-12-310001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2022-01-012022-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2022-01-012022-09-300001273813米国-GAAP：累積換算調整メンバー2022-01-012022-09-300001273813アメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-01-012022-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2022-01-012022-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2022-01-012022-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2022-01-012022-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する米国-GAAP：累積換算調整メンバー2022-01-012022-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類するアメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2022-01-012022-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2022-01-012022-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2020-12-310001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2020-12-310001273813米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2020-12-310001273813米国-GAAP：累積換算調整メンバー2020-12-310001273813アメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-12-310001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember2021-01-012021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember2021-01-012021-09-300001273813米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2021-01-012021-09-300001273813米国-GAAP：累積換算調整メンバー2021-01-012021-09-300001273813アメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithoutAllowanceForCreditLossParentMember米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2021-01-012021-09-300001273813US-GAAP：AociGainLossDebtSecuritiesAvailableForSaleWithAllowanceForCreditLossParentMember米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2021-01-012021-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する米国-GAAP：親メンバーへのGainLossFinancialLiability公平価値オプション属性表の累積2021-01-012021-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する米国-GAAP：累積換算調整メンバー2021-01-012021-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類するアメリカ-GAAP：累積GainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-09-300001273813米国-米国公認会計原則：他の総合収入を累積メンバーに再分類する2021-01-012021-09-300001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2022-08-030001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーアメリカ公認会計基準：副次的事件メンバー2022-11-070001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-01-012021-03-310001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-04-012021-06-300001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-10-012021-12-310001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-01-012021-12-310001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2022-01-012022-03-310001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2022-04-012022-06-300001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーアメリカ公認会計基準：副次的事件メンバー2022-10-012022-11-070001273813アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーアメリカ公認会計基準：副次的事件メンバー2022-01-012022-11-07

カタログ表

アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

____________________________________________________________________________

表10-Q

☒						1934年証券取引法第13条又は15(D)条に規定する四半期報告

今季末までの四半期2022年9月30日

あるいは…。

☐						1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

そこからの過渡期について     

依頼文書番号001-32141 

Assured Guaranty

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

バミューダ諸島						98-0429991
(法団として設立された国又はその他の司法管区)						(税務署雇用主身分証明書番号)

ウッドバーン通り30番地

ハミルトンHM 08, バミューダ諸島

(主にオフィスアドレスを実行)

(441) 279-5700

(登録者の電話番号、市外局番を含む)

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

授業ごとのテーマ：						取引コード			所在する取引所名を登録する
普通株			1株0.01ドル			その前に			ニューヨーク証券取引所
Assured Guaranty US Holdings Inc.2024年満期の5.000%優先債券(および登録者の関連保証)						24年前			ニューヨーク証券取引所
Assured Guaranty US Holdings Inc.3.150%2031年満期の優先債券(および登録者の関連保証)						三月三十一日			ニューヨーク証券取引所
Assured Guaranty US Holdings Inc.3.600%2051年満期の優先債券(および登録者の関連保証)						AGO/51			ニューヨーク証券取引所

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13条または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒違います☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒違います☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

大型加速ファイルサーバ

☒

ファイルマネージャを加速する

☐

非加速ファイルサーバ

☐

規模の小さい報告会社

☐

新興成長型会社

☐

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守するo

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい、そうです☐ 違います☒

2022年11月4日現在、登録者が発行する普通株式数(額面0.01ドル)は59,994,458(36，403株の非帰属制限株を含む)。

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カタログ表

Assured Guaranty

インデックステーブル10-Q

						ページ
第1部			財務情報			1
第1項。			財務諸表：			1
			2022年9月30日と2021年12月31日までの簡明総合貸借対照表(監査なし)			1
			2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の簡明総合業務報告書(未監査)			2
			2022年9月30日と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月簡明総合総合収益(赤字)表(未監査)			3
			2022年と2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の簡明総合株主権益報告書(監査なし)			4
			2022年と2021年9月30日まで9ヶ月簡明総合キャッシュフロー表(監査なし)			6
			簡明合併財務諸表付記(未監査)			8
			1.業務と届出根拠			8
			2.市場情報を細分化する			10
			3.露出率を強調する			14
			4.支払うべき損失(回収)を予想する			26
			5.契約を保険にする			36
			6.クレジット派生ツールとして入金される契約			42
			7.投資			44
			8.金融保証可変金利主体および総合投資ツール			51
			9.公正価値計測			57
			10.資産管理費			75
			11.長期債務と信用スケジュール			76
			12.所得税			76
			13.支払いの引受およびまたは事項			79
			14.株主権益			80
			15.1株当たり収益			83
第二項です。			経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			84
			前向きに陳述する			84
			利用可能な情報			85
			概要			85
			業務.業務			85
			経済環境			86
			新冠肺炎の影響			87
			重要な業務戦略			88
			実行要約			93
			保証の財務表現			94
			その他の事項			98
			経営成果			99
			肝心な会計見積もり			99
			細分化された市場別運営結果			99
			保険細分化市場			100
			資産管理部門			109
			会社			112
			他にも			113
			公認会計基準との掛け合い			114
			非公認会計基準財務指標			116
			保険加入ポートフォリオ			120
			流動性と資本資源			124
			AGLとその米国持株会社			125
			保険子会社			128
			ポートフォリオ			132
			保証されたインスタントメッセージ			134
			レンタル義務			134
			金融担保利上げ主体と総合投資ツール			134
			圧縮統合キャッシュフロー			135
第三項です。			市場リスクの定量的·定性的開示について			137
第四項です。			制御とプログラム			137
第II部			その他の情報			138
第1項。			法律訴訟			138
第1 A項。			リスク要因			138
第二項です。			未登録株式証券販売と収益の使用			138
第六項です。			陳列品			139

 

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カタログ表

第1部財務情報

 

項目1.財務諸表

Assured Guaranty

簡明総合貸借対照表(未監査) 

(株式データを除いて百万ドルで) 

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
資産
投資：
固定満期日証券は、販売することができ、公正な価値によって、信用損失準備金#ドルを差し引くことができる57そして$42(償却コストは$7,506そして$7,822)			$	6,780					$	8,202
固定期限証券は，公正価値によって取引される			393						—
公平な価値で計算される短期投資			1,177						1,225
その他の投資資産(#ドルを含む)24そして$31公正な価値で計算する)			130						181
総投資			8,480						9,608
現金			131						120
手数料を差し引いて保険料を払わなければならない			1,178						1,372
買収コストを繰延する			142						131
回収可能な救助と代位権			385						801
金融保証可変利息実体の資産は、公正価値で計算されます			236						260
総合投資ツール資産(#ドルを含む)5,151そして$4,902公正な価値で計算する)			5,336						5,271
営業権とその他の無形資産			166						175
その他の資産(#ドルを含む)129そして$132公正な価値で計算する)			606						470
総資産			$	16,660					$	18,208
負債.負債
未稼いだ保険金準備金			$	3,596					$	3,716
損失及び損失調整費用準備金			882						869
長期債務			1,675						1,673
公正な価値で計算された信用派生負債			195						156
金融保証可変利息実体の負債は、公正価値で計算される(請求権あり#ドル238そして$269追跡権はない$13そして$20)			251						289
合併投資ツールの負債(#ドルを含む)4,209そして$3,849公正な価値で計算する)			4,447						4,436
その他負債			440						569
総負債			11,486						11,708
引受金及び又は有事項(付記13)
償還可能な非持株権益(付記8)			21						22
株主権益
普通株($0.01額面は500,000,000ライセンス株；60,719,431そして67,518,424発行済みおよび発行済み株式)			1						1
利益を残す			5,579						5,990
その他の総合収益(損失)、税引き後純額$(100)および$60			(652)						300
繰延権益報酬			1						1
Assured Guaranty Ltd.株主資本総額を占めなければなりません			4,929						6,292
償還不能非持株権益(付記8)			224						186
株主権益総額			5,153						6,478
総負債、償還可能な非持株権益、株主権益			$	16,660					$	18,208

付記はこのような簡明な総合財務諸表の構成要素である。

1

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カタログ表

Assured Guaranty

業務報告書を簡明に合併する(監査を経ない)

 

(株式データを除いて百万ドルで)

			9月30日までの3ヶ月間												9月30日までの9ヶ月間
			2022						2021						2022						2021
収入.収入
保険料ばかり稼ぐ			$	89					$	102					$	385					$	307
純投資収益			67						66						191						204
資産管理費			16						20						71						65
投資純収益を実現した			(14)						3						(39)						4
信用派生製品の公正価値収益(損失)			(48)						21						(42)						(31)
承諾資本証券の公正価値収益(損失)			1						(3)						12						(28)
金融保証変動金利実体公正価値収益(損失)			11						5						27						18
合併投資ツールの公正価値損益			8						16						25						53
為替損益を再計量する			(80)						(27)						(181)						(22)
証券取引の公正価値収益(損失)			(8)						—						(30)						—
その他の収入(赤字)			(1)						9						12						15
総収入			41						212						431						585
費用.費用
赤字と損益調整費用			(75)						(68)						(29)						(54)
利子支出			20						23						60						67
債務返済損失			—						175						—						175
買収コストの償却を延期する			4						3						11						10
従業員の報酬と福祉支出			57						59						189						173
その他の運営費			37						38						120						135
総費用			43						230						351						506
被投資企業の税引き前収益(赤字)と権益収益(赤字)			(2)						(18)						80						79
被投資者の収益における権益			(20)						23						(31)						66
所得税前収入			(22)						5						49						145
差し引く：所得税支給(福祉)			(27)						(15)						(6)						8
純収益(赤字)			5						20						55						137
差し引く：非持株権			(6)						3						25						11
Assured Guaranty Ltd.の純利益(損失)によるものです			$	11					$	17					$	30					$	126
1株当たりの収益：
基本的な情報			$	0.18					$	0.22					$	0.47					$	1.67
薄めにする			$	0.18					$	0.22					$	0.46					$	1.66

 

付記はこのような簡明な総合財務諸表の構成要素である。

2

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明総合総合収益表(未監査)

 

(単位：百万)

 

			9月30日までの3ヶ月間												9月30日までの9ヶ月間
			2022						2021						2022						2021
純収益(赤字)			$	5					$	20					$	55					$	137
以下の項目は純収益(損失)の変化を実現していない
無信用減価の投資は，税額を差し引いて支出する$()39), $(8), $(139) and $(18)			(277)						(66)						(857)						(134)
信用減価のある投資、税収準備(利益)を差し引いた純額#ドル1, $(2), $(18)および$3			2						(6)						(81)						12
投資未実現純収益の変化			(275)						(72)						(938)						(122)
金融保証可変利息実体負債の特定ツール信用リスクは請求権の変化に伴い、税後純額			(3)						2						(1)						(1)
その他、税収を差し引いた純額			(4)						(1)						(13)						(1)
その他全面収益(赤字)			(282)						(71)						(952)						(124)
総合収益(赤字)			(277)						(51)						(897)						13
差し引く：非持株権益による総合収益(損失)			(6)						3						25						11
Assured Guaranty Ltd.の全面収益(損失)に帰属できる			$	(271)					$	(54)					$	(922)					$	2

 

付記はこのような簡明な総合財務諸表の構成要素である。

3

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明株主権益総合報告書(監査なし)

(百万ドル、共有データを除く)

2022年9月30日までの3ヶ月

												Assured Guaranty Ltd.株主の権利を占めるべきです
			未償還普通株									ごく普通である 株 額面.額面						利益を残す						積算 他にも 総合収益(赤字)						延期する 持分補償						合計する						償還不可能な非制御的権益						株主権益
2022年6月30日の残高			62,475,739									$	1					$	5,672					$	(370)					$	1					$	5,304					$	243					$	5,547
純収益(赤字)			—									—						11						—						—						11						(6)						5
配当金$0.251株当たり)			—									—						(16)						—						—						(16)						—						(16)
投稿する．			—									—						—						—						—						—						23						23
普通株買い戻し			(1,790,395)									—						(97)						—						—						(97)						—						(97)
株式ベースの報酬			34,087									—						9						—						—						9						—						9
分配する			—									—						—						—						—						—						(36)						(36)
その他総合損失			—									—						—						(282)						—						(282)						—						(282)
2022年9月30日の残高			60,719,431									$	1					$	5,579					$	(652)					$	1					$	4,929					$	224					$	5,153

2021年9月30日までの3ヶ月

												Assured Guaranty Ltd.株主の権利を占めるべきです
			未償還普通株									ごく普通である 株 額面.額面						利益を残す						積算 他にも 総合収益(赤字)						延期する 持分補償						合計する						償還不可能な非制御的権益						株主権益
2021年6月30日の残高			74,112,554									$	1					$	6,056					$	445					$	1					$	6,503					$	49					$	6,552
純収入			—									—						17						—						—						17						3						20
配当金(ドル)0.221株当たり)			—									—						(16)						—						—						(16)						—						(16)
投稿する．			—									—						—						—						—						—						25						25
普通株買い戻し			(2,918,993)									—						(140)						—						—						(140)						—						(140)
株式ベースの報酬			48,379									—						7						—						—						7						—						7
分配する			—									—						—						—						—						—						(2)						(2)
その他総合損失			—									—						—						(71)						—						(71)						—						(71)
2021年9月30日の残高			71,241,940									$	1					$	5,924					$	374					$	1					$	6,300					$	75					$	6,375

4

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カタログ表

Assured Guaranty

株主権益簡明総合報告書(未監査)-(続)

(百万ドル、共有データを除く)

2022年9月30日までの9ヶ月間

												Assured Guaranty Ltd.株主の権利を占めるべきです
			未償還普通株									ごく普通である 株 額面.額面						利益を残す						積算 他にも 総合収益(赤字)						延期する 持分補償						合計する						償還不可能な非制御的権益						株主権益
2021年12月31日の残高			67,518,424									$	1					$	5,990					$	300					$	1					$	6,292					$	186					$	6,478
純収入			—									—						30						—						—						30						26						56
配当金$0.751株当たり)			—									—						(49)						—												(49)						—						(49)
投稿する．			—									—						—						—						—						—						63						63
普通株買い戻し			(7,134,565)									—						(403)												—						(403)						—						(403)
株式ベースの報酬			335,572									—						11						—						—						11						—						11
分配する			—									—						—												—						—						(51)						(51)
その他総合損失			—															—						(952)						—						(952)						—						(952)
2022年9月30日の残高			60,719,431									$	1					$	5,579					$	(652)					$	1					$	4,929					$	224					$	5,153

2021年9月30日までの9ヶ月間

												Assured Guaranty Ltd.株主の権利を占めるべきです
			未償還普通株									ごく普通である 株 額面.額面						利益を残す						積算 他にも 総合収益(赤字)						延期する 持分補償						合計する						償還不可能な非制御的権益						株主権益
2020年12月31日残高			77,546,896									$	1					$	6,143					$	498					$	1					$	6,643					$	41					$	6,684
純収入			—									—						126						—						—						126						11						137
配当金(ドル)0.661株当たり)			—									—						(50)						—						—						(50)						—						(50)
投稿する．			—									—						—						—						—						—						34						34
普通株買い戻し			(6,793,058)									—						(305)						—						—						(305)						—						(305)
株式ベースの報酬			488,102									—						10						—						—						10						—						10
分配する			—									—						—						—						—						—						(11)						(11)
その他総合損失			—									—						—						(124)						—						(124)						—						(124)
2021年9月30日の残高			71,241,940									$	1					$	5,924					$	374					$	1					$	6,300					$	75					$	6,375

付記はこのような簡明な総合財務諸表の構成要素である。

5

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併現金フロー表(監査なし)

 (単位：百万)

 

			9月30日までの9ヶ月間
			2022						2021
経営活動提供のキャッシュフロー純額			$	(1,848)					$	(1,792)
投資活動によるキャッシュフロー：
固定期限証券は、販売することができる
購入			(279)						(1,025)
売上高			560						222
期日と返済			585						757
3ヶ月以上の短期投資です
購入			(42)						—
期日と返済			23						32
原始期限3か月以下の短期投資純売り(購入)			64						125
固定期限証券の販売·取引			121						—
金融保証変利実体資産の清算			74						45
他の投資資産を購入する			(11)						(44)
その他投資資産の資本返還·売却			35						61
他にも			(2)						(4)
投資活動が提供するキャッシュフロー純額			1,128						169
資金調達活動のキャッシュフロー：
支払済み配当金			(49)						(51)
普通株買い戻し			(400)						(305)
金融保証可変利子実体負債の純支払			(92)						(38)
長期債務を発行し，発行コストを差し引く			—						889
債務を補うことを含む債務の償還と購入			—						(620)
他にも			(6)						7
総合投資ツールのキャッシュフロー：
融資担保債券を発行して得た金			1,372						2,079
担保融資債券を償還する			(373)						(365)
倉庫融資債を発行して得た金			882						1,008
倉庫融資債務を償還する			(758)						(1,061)
信用手配された借金			46						—
合併投資ツールに対する非持株権益の貢献			52						33
合併投資ツールの非持株権益への分配			(19)						(10)
融資活動が提供する現金流量純額			655						1,566
為替レート変動の影響			(6)						(1)
現金および現金等価物および制限現金の増加(減少)			(71)						(58)
期初現金および現金等価物と制限現金			342						298
期末現金および現金等価物および制限現金			$	271					$	240

(次ページに続く)

6

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カタログ表

Assured Guaranty

現金フロー表簡明連結報告書(監査されていない)-(続)

 (単位：百万)

			9月30日までの9ヶ月間
			2022						2021
キャッシュフロー情報を補充する
所得税を納めた			$	97					$	1
長期債務の利子			47						50
非現金活動の追加開示：
固定満期日証券は，売却可能であり，残余価額として受け取ることができる			$	610					$	—
売却可能な固定期限証券は，再保険会社に譲渡される			27						—
固定満期日証券、取引、残値として受け取る			550						—
固定期限証券、取引、再保険会社に譲渡			6						—
救済を受けた金融保証変利実体としての債務証券			54						—
非制御的権益の貢献			32						1
非持株権への分配			53						1
			自分から
			2022年9月30日						2021年9月30日
現金と現金等価物を照合し、現金を簡明総合貸借対照表に制限する
現金			$	131					$	101
制限された現金(他の資産に含まれる)			1						1
合併投資ツールの現金と現金等価物(付記8)			139						138
期末現金および現金等価物および制限現金			$	271					$	240

付記はこのような簡明な総合財務諸表の構成要素である。

7

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(未監査)

1.    ビジネスとプレゼンテーションの基礎

 

業務.業務

 

Assured Guaranty Ltd.(AGLとその子会社Assured Guarantyまたは当社)は、バミューダに本社を置くホールディングスで、その運営子会社を通じてアメリカ(アメリカ)に国際公共融資(インフラを含む)や構造的融資市場、資産管理サービス

その保険子会社を通じて、会社は主にその信用保証判断、リスク管理技能と資本市場経験を運用して金融保証保険を提供し、債務ツールとその他の貨幣義務の所持者を予定支払い違約の影響から保護する。債務者が債務の予定支払を滞納している場合は、所定の元本又は利息支払い(総称して債務超過と呼ぶ)を含み、その無条件及び取消不能な財務保証に基づいて、当社は義務所持者に差額を支払わなければならない。同社は公共金融·構造金融証券の発行者や引受業者、このような債務の投資家に直接その金融保証保険を売り込んでいる。同社は主に米国やイギリス(イギリス)で発行された債務を保証し、西欧、カナダ、オーストラリアを含む他の国·地域で発行された債務も保証している。同社はまた、リスク状況が財務保証形式で保証されている構造的金融リスクの開放に似た取引に特殊保険と再保険を提供している

Assured Investment Management LLC(AssuredIM LLC)とその投資管理関連会社(AssuredIM LLC、AssuredIMとともに)を通じて、会社は2019年10月1日にBlueMountain Capital Management LLC(現在Assured Investment Management LLCと呼ぶ)とその関連エンティティに対するすべての未償還持分の買収を完了し、資産管理業務への参加を大幅に増加させた。AssuredIMは多元化資産管理会社であり、担保融資債券(CLO)、機会と流動策略基金、及びいくつかの秩序正しく清算されている伝統的なヘッジファンドと機会基金の投資顧問を担当している。AssuredIMは2003年から構造的で公共財政、信用、特殊な状況投資を管理してきた。AssuredIMは、技術駆動のリスクプラットフォームを利用しながら、顧客のリターンを最大化することを目的とした投資コンサルティングサービスを提供します。

陳述の基礎

 

監査されていない中期簡明総合財務諸表はアメリカ公認会計原則に従って作成された。経営陣は、当社の財務状況、経営業績及び現金流量を公平に陳述するために必要なすべての重大な調整は、その総合可変利息実体(VIE)を含み、すべてすでに列報期間に反映され、そして正常な経常的性質に属すると考えている。公認会計基準に従って財務諸表を作成することは、財務諸表の日付までの資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。付記8のように、財務保証可変利息実体及び総合投資ツールに記載されているように、2022年9月30日までの9ヶ月間は、2回の期間外調整が含まれ、総額は#ドルである6.9AGLの純収入は100万ドルだったからです経営陣は、これらの誤った陳述が前の期間または財務諸表全体に重要ではないことを確認した

これらの監査されていない中期簡明連結財務諸表は、2022年9月30日までの3ヶ月間(2022年9月30日現在)、2021年9月30日までの3ヶ月期間(2021年9月30日現在)、2022年9月30日までの9ヶ月期間(2022年9月30日現在)、2021年9月30日までの9ヶ月期間(2021年9ヶ月)をカバーしている。いくつかの財務情報は、一般に、公認会計原則に従って作成された年次財務諸表に含まれるが、中間報告に必要なものではないが、簡素化または省略されている。年末簡明総合貸借対照表データは監査された財務諸表から来ているが、公認会計基準要求のすべての開示は含まれていない。前年のいくつかの残高は、今年度に該当する列報方式で再分類された。

    審査されていない中期簡明総合財務諸表はAGL、その直接及び間接付属会社及びその総合財務保証機構(FG VIE)及び総合投資ツール(CIV)の勘定を含む。付記8、財務保証可変利息実体と総合投資ツールを参照。すべての合併実体間の会社間口座と取引はキャンセルされた。

 

8

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

これらの監査されていない中期簡明総合財務諸表は、米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)に提出された2021年12月31日現在の10-K表年次報告書に含まれる総合財務諸表と併せて読まなければならない。

同社の主要な保険子会社は以下の通り

•ニューヨークに登録されているAssured Guaranty City Corp.(AGM)

•Assured Guaranty Corp.(AGC)メリーランド州に登録されています

•Assured Guaranty UK Limited(AGUK)はイギリスで設立された

•Assured Guaranty SA(AGE)はフランスで組織されています

•Assured Guaranty Re Ltd.(AG Re)、登録地はバミューダにあり、

•Assured Guaranty Re Overseas Ltd.(AGRO)はバミューダに登録されています

同社の主要資産管理子会社は以下の通り

•投資管理有限責任会社がデラウェア州で組織することを保証します

•Assured Investment Management(London)LLPは、イギリスで設立され、

•Assured Healthcare Partners LLCはデラウェア州で組織されています

2021年4月1日までは、市政保険会社(MAC)もニューヨークに登録されている主要保険子会社である。2021年4月1日，MACはAGMと合併し，AGMは生き残った会社となった。そのため、同社は#ドルを解約した162021年第1四半期、MAC保険ナンバーの帳簿価値は100万ドルで、保険部門の他の運営費用に計上される

AGM、AGC、および2021年4月1日にAGMと合併するまで、MAC(総称して米国保険子会社と呼ぶ)は、AssuredIM(AssuredIM Funds)が管理するファンドに投資する投資子会社AG Asset Strategy LLC(AGAS)を共同で所有している。

AGLは複数の持ち株会社を直接または間接的に所有している二つこのうち-Assured Guaranty US Holdings Inc.(AGUS)とAssured Guaranty City Holdings Inc.(AGMH)(総称して米国ホールディングスと呼ぶ)−未返済の公的債務がある

採用された最新の会計基準

中間価格改革

    

2020年3月、財務会計基準委員会(FASB)は会計基準更新(ASU)2020-04を発表した参考為替レート改革(テーマ848)：参考為替レート改革の促進が財務報告に及ぼす影響それは.いくつかの基準に適合する場合、本ASUは、GAAPを契約、ヘッジ関係、および参照レート改革の影響を受ける他の取引に適用するために、オプションの便宜的な計および例外を提供する。本ASUにおける改訂は、ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)または参考金利改革により使用停止が予想される別の基準金利を参考にした契約にのみ適用される。本ASUはリリース日から発効し、2020年3月12日から2022年12月31日(為替移行期間参照)期間に発生する契約改正に適用される可能性があります。

2021年1月、FASBはASU 2021-01を発表した参考為替レート改革(テーマ848)：範囲ASU 2020−04に関する救済範囲を明らかにした。本ASUは、発行日から発効し、2020年3月12日以降の移行期間の開始を含む任意の日から全面的にさかのぼって適用されるか、2022年12月31日またはそれまでに行われることが予想される契約改正である。

当社は2021年第3四半期に同社などのASUSから提供された選択可能な猶予を採択し、オプション猶予が2022年12月31日に終了するまで案内に従って行動します。当社はロンドン銀行の同業解体の影響を直接或いは間接的に受ける保険契約、派生商品及びその他の金融商品を確定し、参考金利の過渡期内に関連契約の改訂を行う際に、会計猶予を適用する。これらのASUを最初に採用した場合，会社の総合財務諸表に影響はなかった

9

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

未採用の最新の会計基準

長期契約の会計処理を的確に改善する

2018年8月、FASBはASU 2018-12を発表した金融サービス-保険(テーマ944)：長期契約会計への的確な改善それは.本ASUの修正案：

•将来の政策福祉負債の変化の即時性を確認し、将来のキャッシュフローを割引するための金利を修正し、

•預金(または口座残高)契約に関連するいくつかの市場のオプションまたは保証に基づく会計処理を簡略化および改善し、

•繰延買収コスト(DAC)の償却を簡略化する

•必要な開示の有効性を向上させる

本ASUは当社の財務保証保険契約に影響を与えないが、何らかの特殊(非財務保証)保険契約の会計処理に影響を与える可能性がある。FASBは2020年11月，このASUの発効日を2023年1月1日に延期し，早期採用を許可した。できるだけ早く通過することを選択すれば、過渡救済があり、移行日が提出された前の時期の開始、あるいは提出された最も早い時期の開始であることが許容される。事前に通過することが選択されていない場合は、移行日が提出された最も早い期間の開始日であることが要求される。同社は現在、このASUがその連結財務諸表に実質的な影響を与えないと予想している。

2.    市場情報を細分化する

     同社は#年にその経営実績を報告する二つ支部：保険と資産管理は，その会社部門および合併FG VIEとCIVの影響とは独立しており，会社の首席運営意思決定者(CODM)審査業務が業績評価と資源配分で一致している。

保険部門は、(I)当社の保険子会社と、(Ii)AGASとを主に含む。資産管理部門はAssuredIMからなり，同社は第三者投資家および米国保険子会社とAgasに資産管理サービスを提供している

会社部門には、主に、米国持株会社の債務の利息支出および債務清算または買い戻しの任意の損失、およびAGLおよび米国持株会社の会社活動による他の運営費用が含まれる。

    

もう1つには，合併FG VIEとCIVの影響，部門間の廃止，償還可能基金費用の再分類がある。付記8、財務保証可変利息実体と総合投資ツールを参照

これらの部分はいくつかの側面で連結財務諸表とは違う。保険部分には，(I)FG VIEの債務を担保する米国保険子会社から発行された金融保証保険証券の保険料と損失と，(Ii)Assured IM基金の投資収益のうち，Agasが“被投資者の収益(損失)における権益”に占めるシェアがある.公認会計原則によると、(I)FG VIEは米国保険子会社によって連結され、FG VIE債務に関連する財務保証保険書に関連する保険料と損失が相殺されるが、次の台帳表は“その他”にFG VIEと関連相殺が記載されており、(Ii)CIVは米国持ち株会社AGUSによって合併され、次の台帳表では、AgasのCIVにおける権益に関する保険部門のCIVと関連相殺が“その他”に示されている。また、公認会計基準によれば、償還可能基金支出は資産管理費の1つの構成要素とされ、総収入に計上されるが、下表の資産管理部では、これらの支出は“分部費用”に計上される。

会社は“支部調整後の営業収入(赤字)”で各部ごとの経営業績を分析している。時間研究および従業員数または他の指標に基づく他のコスト配分方法によれば、各部門の結果には、具体的に識別可能な費用および適用される部門間費用分配が含まれる。部分調整後の営業収入は“AGLの純収益(損失)”と定義され、以下の項目で調整される

 

•スプリント会社が投資した実現収益(赤字)は、取引に分類された証券の収益や損失は含まれていない

10

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

•純収益で確認された信用派生製品の非信用減値に関連して公正価値収益(損失)を実現しておらず、純収益とは予想を超えて経済信用損失の現在値を推定した未実現公正価値収益(損失)、及び非経済支払いである

•純収入で確認された会社承諾資本証券(CCS)の公正価値収益(赤字)を解消する

•純収入で確認された未収保険料純額と損失及び赤字調整費用準備金を再計量した為替収益(損失)を相殺する

•上記の調整に関連する税収影響を除去し、これらの調整が生じた各司法管轄区域に法定税率を適用することにより決定される

当社は報告可能な部門別に資産を報告しません。CODMは資産を使用せずに業績評価と資源配分を行うためです。

次の表に同社の経営部門の情報を示します。部門間収入には、部門間、会社部門、その他の部門間の取引が含まれる。

市場情報を細分化する

						第3四半期
						2022												2021
						保険						資産管理						保険						資産管理
						(単位：百万)
第三者収入						$	145					$	13					$	187					$	17
部門間収入						2						8						3						2
市場収入を細分化する						147						21						190						19
細分化市場費用						(16)						24						(22)						29
被投資先収益のうち分部権益						(11)						—						33						—
差し引く：所得税分部支出(福祉)						(7)						—						31						(3)
分部調整後の営業収入						$	159					$	(3)					$	214					$	(7)

						9か月
						2022												2021
						保険						資産管理						保険						資産管理
						(単位：百万)
第三者収入						$	558					$	59					$	544					$	54
部門間収入						6						29						7						6
市場収入を細分化する						564						88						551						60
細分化市場費用						147						91						131						82
被投資先収益のうち分部権益						(46)						—						100						—
差し引く：所得税分部支出(福祉)						24						—						75						(6)
分部調整後の営業収入						$	347					$	(3)					$	445					$	(16)

下部表に部分情報の重要な構成要素と比較可能な合併金額の入金を示す.

11

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

分部情報と統合情報の入金

2022年9月30日までの3ヶ月

															被投資者の収益における権益						もっと少ない：												AGLの純収益(損失)に帰することができる
			収入.収入						費用.費用												所得税を支給する						非制御的権益
			(単位：百万)
細分化市場：
保険			$	147					$	(16)					$	(11)					$	(7)					$	—					$	159
資産管理			21						24						—						—						—						(3)
総細分化市場			168						8						(11)						(7)						—						156
会社事業部			1						34						—						(3)						—						(30)
他にも			13						2						(9)						1						(6)						7
小計			182						44						(20)						(9)						(6)						133
アカウンティング項目：
実現した投資収益			(14)						—						—						—						—						(14)
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			(50)						(1)						—						—						—						(49)
CCS公正価値損益			1						—						—						—						—						1
未収保険料，損失，LAE準備金の為替収益(損失)を再計測する			(78)						—						—						—						—						(78)
税収効果			—						—						—						(18)						—						18
合併総数			$	41					$	43					$	(20)					$	(27)					$	(6)					$	11

分部情報と統合情報の入金

2021年9月30日までの3ヶ月

															被投資者の収益における権益						もっと少ない：												AGLの純収益(損失)に帰することができる
			収入.収入						費用.費用												所得税を支給する						非制御的権益
			(単位：百万)
細分化市場：
保険			$	190					$	(22)					$	33					$	31					$	—					$	214
資産管理			19						29						—						(3)						—						(7)
総細分化市場			209						7						33						28						—						207
会社事業部			1						211						1						(40)						—						(169)
他にも			18						10						(11)						(2)						3						(4)
小計			228						228						23						(14)						3						34
アカウンティング項目：
実現した投資収益			3						—						—						—						—						3
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			11						2						—						—						—						9
CCS公正価値損益			(3)						—						—						—						—						(3)
未収保険料，損失，LAE準備金の為替収益(損失)を再計測する			(27)						—						—						—						—						(27)
税収効果			—						—						—						(1)						—						1
合併総数			$	212					$	230					$	23					$	(15)					$	3					$	17

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

分部情報と統合情報の入金

2022年9月30日までの9ヶ月間

															被投資者の収益における権益						もっと少ない：												AGLの純収益(損失)に帰することができる
			収入.収入						費用.費用												所得税を支給する						非制御的権益
			(単位：百万)
細分化市場：
保険			$	564					$	147					$	(46)					$	24					$	—					$	347
資産管理			88						91						—						—						—						(3)
総細分化市場			652						238						(46)						24						—						344
会社事業部			3						104						—						(3)						—						(98)
他にも			34						14						15						3						25						7
小計			689						356						(31)						24						25						253
アカウンティング項目：
実現した投資収益			(39)						—						—						—						—						(39)
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			(51)						(5)						—						—						—						(46)
CCS公正価値損益			12												—						—						—						12
未収保険料，損失，LAE準備金の為替収益(損失)を再計測する			(180)						—						—						—						—						(180)
税収効果			—						—						—						(30)						—						30
合併総数			$	431					$	351					$	(31)					$	(6)					$	25					$	30

分部情報と統合情報の入金

2021年9月30日までの9ヶ月間

															被投資者の収益における権益						もっと少ない：												AGLの純収益(損失)に帰することができる
			収入.収入						費用.費用												所得税を支給する						非制御的権益
			(単位：百万)
細分化市場：
保険			$	551					$	131					$	100					$	75					$	—					$	445
資産管理			60						82						—						(6)						—						(16)
総細分化市場			611						213						100						69						—						429
会社事業部			1						279						1						(45)						—						(232)
他にも			66						21						(35)						(1)						11						—
小計			678						513						66						23						11						197
アカウンティング項目：
実現した投資収益			4						—						—						—						—						4
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			(48)						(7)						—						—						—						(41)
CCS公正価値損益			(28)						—						—						—						—						(28)
未収保険料，損失，LAE準備金の為替収益(損失)を再計測する			(21)						—						—						—						—						(21)
税収効果			—						—						—						(15)						—						15
合併総数			$	585					$	506					$	66					$	8					$	11					$	126

13

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

3.    未処理リスク暴露

 

当社は主に金融保証保険の形で信用保障を販売しています。同社はまた、2009年前に、クレジット違約交換(CDS)下の支払い義務を保証する保険書を発行することによって信用保護を販売していた。当社が信用デリバティブとして入金する契約の一般的な構造は、当社が損失の支払いを義務付けている場合と、その金融保証保険契約の場合と類似している。2009年初め以来、当社は米国で信用保護を販売するための新しいCDSを締結しておらず、当時規制ガイドラインが発表され、このような保護の販売条項が制限されていた。ドッド·フランクウォールストリート改革と消費者保護法案の適用による資本·保証金要求も、2009年以来米国でこのような新CDSが行われていない原因の一つである。しかし、2009年以降、当社は信用デリバティブ形式の金融保証契約を含む買収または再保険ポートフォリオを取得している。

同社は、当初投資級とされていた債務を引受することで赤字の開放を制限することを求めている。投資級(BIG)の新規発行を下回る可能性があるが、これは通常、既存問題への赤字緩和戦略の一部である。当社はまた、新規事業を再保険しない財務保証人から保険組合を買収することを求めており、同社などを買収し、以前に放棄した保険組合の再保険を提供したり、以前に放棄した再保険組合を再承認したりする場合、当社は、いくつかの重大なリスクが含まれている可能性がある取引を提案する範囲内で目標ポートフォリオの全体的なリスク特徴を評価する。同社はその保険ポートフォリオを異なる部門や地域に分散させており，構造的金融ポートフォリオでは，損失から保護するために従属または担保が必要であることが多い。再保険を使用して、ある保険取引に対する純リスクを減らすことができる

当社が保証する公共財政債務には、主に米国州または市政府主管部門の税権によって支持される一般義務債券と、州または市政府主管部門または他の市政義務機関が公共サービスまたは特定のインフラプロジェクトのために徴収および費用を徴収するチノによって支援される税収支援債券、収入債券およびその他の義務が含まれる。同社は、公共財政義務に、公共事業、有料道路、医療施設、および政府オフィスビルを含むキャッシュフローまたは重大な公共目的にサービスするプロジェクトの他の収入によって支援される債務を含む。同社はまた、地域と非米国の主権·二次主権発行者や政府当局によって発行された類似の債務を公共財政義務に含まれている。

当社が保証する構造的融資債務は、一般に特殊な目的実体(VIEを含む)によって発行され、キャッシュフローまたは時価または他の専門金融債務を決定可能な資産プールによってサポートされる。いくつかのVIEの合併は、付記8、財務保証可変利息エンティティ、および総合投資ツールによって説明される。別途説明があるほか、本付記に掲げる未償還額面及び債務超過金額には、当該等のVIEが合併するか否かにかかわらず、当該等のVIEの未償還リスクが含まれている

同社はまた、そのリスク状況と一致する特殊保険と再保険を受け、その保険経験と保険会計指導を受けない他のタイプの財務保証から利益を得ている。

カテゴリを監視する

 

当社は、その保険ポートフォリオを投資レベルと大型監督カテゴリに分類し、監視と損失削減のための資源の適切な分配を促進し、各リスクの開放を定期的に審査する適切なサイクルの構築を支援している。大リスク開放には内部信用格付けがBBB−より低いすべてのリスク開放が含まれている

同社の内部信用格付けは、違約の可能性と違約時の損失の深刻さに対する内部評価に基づいている。内部信用格付けは、格付け機関が使用する格付けレベルと類似した格付けレベルを採用しており、通常、格付け機関が採用している方法と類似した方法を反映しており、会社の内部信用格付けは終身業績ではなく未来の業績に重点を置いている

当社は、受け入れ可能な支払構造で信託形式で保有されている適格資産担保の支払義務に恩恵を受けるリスク部分を“AA”またはその現在の内部格付けの高い者に分類する。別の説明がない限り、当社の保険ポートフォリオで開示されている格付けは、その内部格付けを反映している。

当社はその被保険ポートフォリオを監視し、当社の個人リスク開放口の信用品質、損失潜在力、波動性と業界に対する見方に基づいて、四半期ごと、半年ごと或いは毎年一度に個人リスク開放に対する内部信用格付けを更新する。ストレスが最大または最も潜在的な波動性が決定された業界のリスクオープン格付けの審査を行った

14

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

四半期ごとに、会社が格付け審査を手配することなく、信用に影響を与える事態に応じて格付けを審査することができる。仮定したリスク開放に対して、会社は割譲会社の取引に対する信用格付けを使用することができ、それが自分で格付けを分配するのは非現実的である

 

大リスク開放と決定されたリスク開放口はさらに審査を受け，損失の可能性を決定する。より多くの情報は付記4を参照し，支払うべき(回収)損失を予想する.そして、監督者は、将来損失が予想されるか否か、および支払いクレームがあるか否かに応じて、各多額の取引を以下に説明する3つの監視カテゴリのうちの1つに割り当てる。当社は、関連する付属会社ポートフォリオの税項等値収益を用いて、予想支払いと回収の現在値を計算し、取引に適切な大監督カテゴリを割り当てるために、将来赤字が予想されるかどうかを決定します。財務諸表計量の目的で、同社は四半期ごとに決定された無リスク料率を用いて予想損失を計算した。

すべての大型監督カテゴリはより広範なモニタリングと干与措置を採用し、四半期ごとに内部信用格付けを審査した。適切な監督カテゴリを決定するために、会社は会社が少なくとも1つがあると考えていると予想する50現在値で計算すると、将来的に当該取引を支払うクレームが全額返済されない可能性は%となる。3つの監視カテゴリは

 

•第1のカテゴリー：投資レベルを下回る取引は、十分な悪化を示し、将来赤字になる可能性があるが、現在のところこのような状況は予想されていない

•カテゴリー2：投資レベルの低い取引は、将来的に損失が予想されるが、クレームはない(流動資金クレームを除く、すなわち会社が以下の期間で返済される予定のクレーム1年)まだ支払われていません。

•カテゴリー3：将来的に損失が予想され支払済み債権(流動性債権を除く)の投資レベルの低い取引

新冠肺炎の大流行の影響

新冠肺炎の出現と継続及びそれに対する反応は、各種の間欠性閉鎖及び輸送力と旅行制限を含み、すでに全世界経済と金融市場に深い影響を与えた。大流行の最終規模、深さ、進行と持続時間、およびワクチンと治療法の有効性、受容度、配布状況はまだ不明であり、政府と民間部門の大流行に対する対応はまだ変化し続けている。当社の業務性質のため、新冠肺炎及びその全世界的な影響力は保険加入組合中のあるプレートに直接と間接的に影響を与えた。

疫病がアメリカに到着した直後から2021年初めまで、同社の監督部門はすでに深刻な予算赤字、年金資金と収入不足に直面している州と地方政府と実体、及び各種の間欠的閉鎖、輸送力と旅行制限或いは経済低迷の影響を受ける最大の収入流によって支持される義務を監督するために、補充的な定期監督プログラムを実施した。2021年に連邦政府が州や地方政府に提供した大量の資金とその観察された業績を受けて、同社の監督部門はこれらの補充手続きを減少させた。しかし、同社はまだ新冠肺炎に関連するいかなる事態の発展リスクが最も大きいと考えている業界を監視している。同社は比較的少ない保険請求のみを支払っており、少なくとも一部は新冠肺炎による特に信用圧力であり、大部分のクレームの補償を受けていると考えられている

財務保証リスクを開放する

    同社は(I)未返済の総額面と純額面および(Ii)総債務と純債務でその財務保証リスクを測定した

その会社は通常満期債務返済のための保証を提供する。これらの支払いの大部分は将来的に満期になるため、同社は通常、その財務保証リスクの指標として未返済の毛利および純額面を使用する。返済されていない総額面は、通常、ある時点での保険債務の元本金額を表す。未返済純額面は未返済総額面から再保険後の純額を差し引いたものに等しい。同社はその未償還額面価値計算に消費物価指数上昇が報告日に与える影響と、債務を増加(ゼロ)した場合の報告日への影響を計上している。未返済の外貨額面は報告期間末の即期為替レートで換算します

保険損失の経済的影響を軽減するために、当社は時々保険に加入し、損失を支払うことが予想される証券(欠陥証券)を購入する。その会社は金額を含まない

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

当社がこれらの証券を保険リスクではなく投資として管理しているので、ポートフォリオにおける欠陥証券を報告するのではなく、額面および未償還債務の欠陥証券に起因すべきである。2022年9月30日と2021年12月31日まで、会社は未返済の純額面ドルを含まない1.3欠陥証券の10億ドルに起因することができる

未償還債務総額とは、未割引に基づいて、保険債務について推定されたすべての将来債務超過金の総和である。未返済債務純額は、未返済債務総額から再保険後の純額を差し引いたものに等しい。将来の債務超過支払いには、報告日後の任意の消費者価格指数膨張の影響と、報告日後に債務を増加(ゼロ)する影響が含まれる

同社の未返済債務は以下のように計算される

•同質資産プールがサポートしていない保険債務(このカテゴリは会社の大部分の公共財政取引を含む)については、満期の推定契約として将来の債務返済総額は、債務が回収可能か否かにかかわらず、対象資産の元本支払い時に元本支払いが満了した債務にかかわらず、会社が債務が契約満了前に返済されると信じているか否か、および

•契約により元金の前払いが許可された同質資産プールがサポートする保証債務(このカテゴリには、例えば住宅担保融資支援証券(RMBS)を含む)については、それぞれの予想条項による引受債務の満了を予測する予想将来債務総額として、会社が債務を回収できるか否かの予想を含み、債務が対象資産の元本支払い時に満了した場合、会社が契約満了前に支払うと予想される場合

債務超過能力を算出する際には、同質資産プールがサポートする保険債務の期待残存期限の推定および仮定、変動および可変金利保険債務の最新金利、消費者価格指数が膨張する債務の消費価格指数表現、為替レート、各保険債務の特徴に基づく他の仮定を含む会社の定期更新の推定を使用する必要がある。債務超過は，会社がその財務保証契約に基づいて入手可能な基礎担保や他の救済措置の様々な法的権利を考慮する前に，保険債務に対する最大の潜在的開口を推定する。

返金、終了、交渉再編、前払い、可変金利保険債務の金利変化、消費者物価指数行動と期待の違い、非ドル建て保険債務の為替レート変化及びその他の要素により、実際の債務返済能力は推定された債務債務返済能力と異なる可能性がある。

金融保証組合

返済利息と未返済額面金額

			2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
			毛収入						ネットワークがあります						毛収入						ネットワークがあります
			(単位：百万)
元金を返して利息を払う
公共財政			$	347,776					$	347,608					$	357,694					$	357,314
構造的融資			9,118						9,093						10,076						10,046
財務保証総額			$	356,894					$	356,701					$	367,770					$	367,360
未完成のパー
公共財政			$	219,052					$	218,905					$	227,507					$	227,164
構造的融資			8,191						8,166						9,258						9,228
財務保証総額			$	227,243					$	227,071					$	236,765					$	236,392

表に示した額のほかに、同社には#ドルの未払いがある893百万ドルの公共財政直接額面とドル7412022年9月30日現在、構造融資直接毛額面は100万ドル。これらの約束は、その中で規定されているすべての条件の満足状況に依存し、使用されていない、またはキャンセルされる可能性がある

16

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

取引相手の要求に応じる。したがって，総承諾額は必ずしも将来の実際の保証額を反映しているとは限らない

内部格付けによる金融保証組合

2022年9月30日まで

						公共財政 アメリカです。												公共財政 アメリカではない												構造的金融 アメリカです												構造的金融 アメリカではない												合計する
目標値 カテゴリー						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%
						(百万ドル)
AAA級						$	259					0.1		%				$	1,879					4.6		%				$	794					10.7		%				$	432					60.3		%				$	3,364					1.5		%
AA型						16,451						9.3						3,454						8.4						4,522						60.7						11						1.5						24,438						10.8
A						96,052						54.0						8,491						20.7						510						6.8						170						23.7						105,223						46.3
BBB						60,893						34.2						26,777						65.2						487						6.5						104						14.5						88,261						38.9
大男						4,187						2.4						462						1.1						1,136						15.3						—						—						5,785						2.5
未償還純額面総額						$	177,842					100.0		%				$	41,063					100.0		%				$	7,449					100.0		%				$	717					100.0		%				$	227,071					100.0		%

内部格付けによる金融保証組合

2021年12月31日まで 

						公共財政 アメリカです。												公共財政 アメリカではない												構造的金融 アメリカです												構造的金融 アメリカではない												合計する
目標値 カテゴリー						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%						正味パー 卓越した						%
						(百万ドル)
AAA級						$	272					0.2		%				$	2,217					4.5		%				$	806					9.6		%				$	493					57.7		%				$	3,788					1.6		%
AA型						16,372						9.2						4,205						8.4						4,760						56.8						22						2.6						25,359						10.7
A						94,459						53.3						10,659						21.3						813						9.7						160						18.7						106,091						44.9
BBB						60,744						34.3						32,264						64.6						611						7.3						179						21.0						93,798						39.7
大男						5,372						3.0						600						1.2						1,384						16.6						—						—						7,356						3.1
未償還純額面総額						$	177,219					100.0		%				$	49,945					100.0		%				$	8,374					100.0		%				$	854					100.0		%				$	236,392					100.0		%

金融保証組合

ビッグネットパーの抜群の構成要素

2022年9月30日まで

			ネットのパーが抜群だ																								正味パー
			大1						大物2						3大巨頭						総規模が大きい						卓越した
															(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政			$	2,029					$	124					$	2,034					$	4,187					$	177,842
アメリカではなく公共財政			425						—						37						462						41,063
公共財政			2,454						124						2,071						4,649						218,905
構造的金融：
アメリカRMBS			17						39						973						1,029						2,006
他の構造的融資			—						35						72						107						6,160
構造的融資			17						74						1,045						1,136						8,166
合計する			$	2,471					$	198					$	3,116					$	5,785					$	227,071

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

金融保証組合

ビッグネットパーの抜群の構成要素

2021年12月31日まで

			ネットのパーが抜群だ																								正味パー
			大1						大物2						3大巨頭						総規模が大きい						卓越した
															(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政			$	1,765					$	116					$	3,491					$	5,372					$	177,219
アメリカではなく公共財政			556						—						44						600						49,945
公共財政			2,321						116						3,535						5,972						227,164
構造的金融：
アメリカRMBS			121						24						1,120						1,265						2,391
他の構造的融資			1						41						77						119						6,837
構造的融資			122						65						1,197						1,384						9,228
合計する			$	2,443					$	181					$	4,732					$	7,356					$	236,392

金融保証組合

大口純額面残高とリスク数量

2022年9月30日まで

						未償還純パー																		リスク数量 (2)
説明する						金融 保証する 保険(1)						信用.信用 派生商品						合計する						金融 保証する 保険(1)						信用.信用 派生商品						合計する
						(百万ドル)
大物：
カテゴリ1						$	2,465					$	6					$	2,471					110						1						111
第2類						187						11						198						17						2						19
カテゴリー3						3,075						41						3,116						117						8						125
総規模が大きい						$	5,727					$	58					$	5,785					244						11						255

 金融保証組合

大口純額面残高とリスク数量

2021年12月31日まで

						未償還純パー																		リスク数量 (2)
説明する						金融 保証する 保険(1)						信用.信用 派生商品						合計する						金融 保証する 保険(1)						信用.信用 派生商品						合計する
						(百万ドル)
大物：
カテゴリ1						$	2,429					$	14					$	2,443					117						2						119
第2類						177						4						181						16						1						17
カテゴリー3						4,687						45						4,732						129						8						137
総規模が大きい						$	7,293					$	63					$	7,356					262						11						273

_____________________

(1)    最終的な集約VIEも含まれています

(2)    リスクとは、債務返済のために同じ収入源を共有する財務保証政策の総和である。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

プエルトリコのリスクは

    

同社はすでにプエルトリコ連邦(プエルトリコまたは英連邦)の一般義務債券とその関連当局や公共会社の各種債務に保険を提供しており、総額は#ドルに達している2.12022年9月30日現在の未返済純額面は10億ドルで、$が減少しました1.510億ドル3.62021年12月31日までの未返済純額面は10億ドル。同社はプエルトリコのすべての保険開放口で大リスク開放口に選ばれています。同社は、市財政局(MFA)、プエルトリコトラフ、下水道管理局(PRASA)、プエルトリコ大学(広報大学)を除いて、プエルトリコでの未返済のすべての返済が滞っていることによるクレームを支払っている。

2016年6月30日、プエルトリコの“監督·管理·経済安定法”(PROMESA)が法律に署名した。プロメサは7人のメンバーからなる財務監督·管理委員会(FOMB)を設置し、プエルトリコにバランス予算と財政計画の採択と実行を求める権利がある。破産法第3章は、米国破産法第9章に規定されているような自発的破産手続きを規定している

5年以上の交渉を経て、2022年3月15日、プエルトリコでの会社の大部分のリスクは、プエルトリコ地域アメリカ地方裁判所(プエルトリコ連邦地方裁判所)が入力した3つの命令によって解決された

•2022年1月18日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第3章に基づいて命令と判決を下し、改正された第8回改正プエルトリコ連邦第3章調整共同計画、プエルトリコ連邦政府従業員退職制度、プエルトリコ公共建築局(GO/PBA計画)を確認した。GO/PBA計画は約$を再構成した3510億ドルの債務(同社が保証するプエルトリコ一般義務(GO)および公共建築管理局(PBA)債券を含む)とプエルトリコ政府および特定の実体に対する他のクレームおよび#ドル50当社は、その条項は、AGMとAGCが2021年2月22日にある他の利害関係者、英連邦とFOMB(GO/PBA PSA)と締結したGOとPBAに関する改訂計画支援協定(PSA)に体現された和解条項に適合すると信じている。

•2022年1月20日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第6章、“プロメサ改正案”第6章に基づいて命令を発表し、プエルトリコ会議センター地域管理局の債務を修正した。

•2022年1月20日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第6章、“プロメサ改正案”第6章に基づいて別の命令を発表し、プエルトリコインフラ融資管理局(PRIFA)のいくつかの債務を修正する。

2022年3月15日にGO/PBA計画、PRCCD A改正、PRIFA改正(総称して3月プエルトリコ決議と呼ぶ)が完了したため、3月のプエルトリコ決議に基づいて会社が支払ったクレーム金を含めて、PRCCD AとPRIFA債務を保証する保険リストでの会社の義務が廃止され、プエルトリコGOとPBAへの保険開放が大幅に減少した

2022年10月12日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第3章に基づいて命令と判決を下し、FOMBが2022年9月6日にプエルトリコ連邦地域裁判所に提出されたプエルトリコ道路·運輸局(PRHTA)改正調整計画(HTA計画)を確認した。HTA計画は約$を再編しました6.4当社は、その条項は、2021年5月5日に年次株主総会、年度株主総会、年度株主総会および何らかの他の利害関係者、英連邦とFOMB(HTA PSA)によって達成されたPRHTA PSAに含まれる和解条項に適合すると信じている。FOMBはHTA計画の発効日(HTA発効日)を決定し、2022年11月7日現在、予想されるHTA発効日は公表されていない。

同社はプエルトリコの残りの保険リスク、すなわちプエルトリコ電力局(PREPA)の支払い違約問題の解決に努力し続けている。インフレ、石油製品コストの上昇、および新冠肺炎の大流行に関連する事態の発展を含む経済的、政治的、法的事態の発展は、PREPA保険リスクに対する会社の任意の解決策に影響を与える可能性があり、3月のプエルトリコ決議に関連する会社が受信した対価価値、またはHTA PSAまたはHTA計画に関連する報酬価値、または将来受信される可能性があるHTA PSAまたはHTA計画に関連するコスト価値、または

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

会社PREPA保険の危険のすべての未来の決議案。どの四半期や年度にもプエルトリコに関する事態は、会社の経営業績や株主権益に大きな影響を与える可能性がある

プエルトリコ囲碁とPBA

2022年9月30日まで、同社には残りのドルがあります25未償還GO債券の保険純額面は百万ドルです4発行されたPBA債券の保険純額面は百万ドルです。

GO/PBA計画およびその直接リスク開放によれば、会社は、(以下にさらに説明する第2の選挙に関連する受信金額を含むが、第2の支払いリスクに関連する受信金額は含まれない)：

•$530百万の現金は放棄された再保険は含まれていません

•$605百万ドルの新規回収債券(付記7、投資及び付記8、財務保証可変利息実体及び総合投資ツールを参照)、現在の利息債券の額面及び資本付加価値債券の満期値を表し、放棄された再保険後の純額、及び

•$258または価値ツール(CVIS)(詳細は付記7、投資および付記8、財務保証可変権益実体および総合投資ツールを参照)、元の名目価値、すなわち再保険が放棄された純価値を表す

CVISは、2020年5月に認証された財政計画予測に対するプエルトリコの5.5%の販売·使用税(SUT)収入に関連する追加回収を債権者に提供することを目的としているが、年間および生涯上限に制限されている。CVIの名目金額代表所有者はCVIが獲得可能な最大分配の総和に基づいて累積上限と年間上限の制限を受け，SUTが2020年の認証された財政計画予測を十分に超えていれば時間的には何の割引もない

同社は、2022年3月15日に受信した新しい回収債券およびCVIの大部分を売却し、将来的に保有し続ける任意の新しい回収債券またはCVIを売却する可能性がある。会社が保持している任意の新しい回収債券やCVIの公正な価値は変動するだろう。新たな回復債券とCVIの販売は，2022年3月15日の価値のいずれの損益に対しても，過去と将来はそれぞれ投資の実現損益と取引証券の公正価値収益(損失)として報告され，損失やLAEではない。

2021年8月、同社はGO/PBA計画に基づいて何らかの選択権を行使し、その保険金での支払い時間に影響を与えた。GO/PBA計画の条項によると、同社が保証しているすべてのGO債券とPBA債券の元金は英連邦への支払いを加速させ、2022年3月15日に満期になって支払いを行う。GO/PBA計画保証の償還不可保険債券の加入者(代表#ドル1022021年12月31日までの未返済純額面百万ドル)の選択が許可された：(I)2022年3月15日に受信した100当時未償還の保険債券元金の%に加算すべき利息；又は(Ii)レガシー保険証券利息を代表する信託領収書を受信し、現金、新たな回収債券とCVI(合計、計画対価格)を印加して、GO/PBA計画下の分配を構成する。第二次選択者の場合、価格の分配は、信託受領書下の保険債券保有者に直ちに伝達される予定であり、信託信託に保有されている任意の現金又は新証券の収益の範囲であり、レガシー保険債券に基づいて満期になった金額の支払い及び/又は前払いに使用される。当社の保険証券は、引き続き保険証書の条項に従って、当初計画していたレガシー債券利息と元本支払日にレガシー保険債券満期の元金と利息を保証するが、前文で述べた分配を実施した後、計画価格の分配は当該等の金額を支払うのに不十分である。信託領収書の受領を選択した保険債券保有者に対しては，当社はその後30日以内に通知した場合には，関連するレガシー保険債券に対する保険証書義務を随時履行する権利を保持する100当時未償還の保険債券元金の%に応算利息を加える。2022年9月30日現在、伝統的なGOとPBA保険証で未返済の純保険額面は$29100万ドルは、同社が保証したGOとPBA債券のすべての残り純額面開口を構成している。

PRCCD A及びPRIFA

2022年9月30日までに会社は違います。PRCCD AまたはPRIFA残債務の保険純額面未済債務。“PRCCD修正案”と“PRIFA修正案”によると、会社は2022年3月15日に総額$を受け取りました47百万ドルの現金(放棄再保険は含まれていません)とドル98名目上のCVIS金額(放棄した再保険後の純額を差し引く)。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

PRHTA

2022年9月30日現在、同社は1.2HTA PSAは10億ドルの未償還保険額面をカバーしています771未償還PRHTA債券の保証純額面は百万ドルである418百万ドル未償還ショベル金属加工(PRHTA)債券純額面。輸送収入債券の保証は、ガソリンとガソリンとディーゼル税、自動車免許料とある通行料の従属総留置権、および原油、未完成油と派生製品の第一留置権である。ショッキング金属加工収入債券の保証はガソリンとガソリン油税、ディーゼル税、自動車免許料と特定の通行料の総留置権だ

HTA PSAは，年次株主総会と年次株主総会への支払いを規定している：(I)現金，(Ii)通行料収入でサポートされると予想される新債券(通行料債券)，および(Iii)CVIである。HTA PSAは，3章の手続きを行い，裁判所に開示声明，募集と投票手続き，および聴聞会の確認を要求することを考えている.FOMBは2022年9月6日、HTA PSAと一致すると考え、2022年10月12日に改訂されたHTA計画を裁判所に承認した改訂されたHTA計画をプエルトリコ連邦地方裁判所に提出した。HTA計画はGO/PBA計画と同様に、会社が保証する償還不能債券の保有者に選択を提供する($に相当する)788レガシー保険証書および通行料債券の権益を代表するホスト領収書、および代表$を選択するために、2022年9月30日までの未償還純額面百万ドル)4512022年9月30日までの未返済純額面百万ドルがこの選択肢を選択した。FOMBはHTA計画の発効日(HTA発効日)を決定し、2022年11月7日現在、予想されるHTA発効日は公表されていない。

2022年第3四半期に、GO/PBA計画とHTA PSAの条項により、会社は$を受け取りました147百万ドルの現金と672CVIのオリジナル概念は百万である.その会社はすでにその一部を販売している。HTA発効日には、当社は現金や通行料債券の形で追加回収を受ける予定もある

PREPA

2022年9月30日現在、同社は720未返済のPREPA債務の保険純額面は百万ドルです。PREPAの債務は電力系統収入に対する留置権によって保証される。2019年5月3日、AGMとAGCは、未加入のPREPA債券保有者、英連邦、FOMB(PREPA RSA)を含むPREPAおよび他の利害関係者と再構成支援協定を締結した。プエルトリコは2022年3月8日にこの合意を終了した

2022年4月8日、プエルトリコ連邦地方裁判所判事ローラ·テイラー·スウィンは、米国破産裁判官シェリー·チャップマン(首席調停者)、ロバート·ドレーン、ブレンダン·シャノンをPREPA調停チームのメンバーに任命する命令を出した。スウィン判事はまた、調停が2022年6月1日に終了することを含む調停の条項と条件を確立する単独の命令を発表した。それ以来、スウィン裁判官はこの調停の期限を何度も延長し、最近は2022年9月8日に期限を2022年9月16日に延長した。調停終了後、スウィン裁判官は2022年9月29日に命令を出し、(I)FOMBに2022年12月1日までに調整·開示声明計画を提出するよう指示し、(Ii)債券保有者の留置権地位訴訟のためのスケジュールを設定し、(Iii)2022年12月31日に終了する新しい調停を指示したが、許可調停チームは調停プロセスの進展に対する評価に基づいて、調停締め切りを2023年1月31日にさらに延長した

前回改訂されたPREPA財政計画は2021年5月27日にFOMB認証を通過した。

プエルトリコの他のリスクは

本申請の日までに、債務者はプエルトリコでの同社の残りの債務超過金を全額支払った。この暴露には

エムシーエーです2022年9月30日現在、同社は131現地財産税収入の留置権で担保されたMFAが発行した債券の未償還保険純額面は100万ポンドである

広報のユーです。2022年9月30日現在、同社は1広報債券は大学の一般的な義務であり、大学の収益、利益、その他の収入に対する二次留置権によって保証され、優先質権と未償還大学システム収入債券の留置権の制約を受ける

PRASA2022年9月30日現在、同社は1未返済のPRASA債務の保険純額面は百万ドルです。同社が請け負ったPRASA債務は，給水や下水道システムへの毛収入の留置権を担保としている

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カタログ表

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プエルトリコ訴訟

 

現在、英連邦とそのいくつかの債務返済ツールの違約に関する法律訴訟や関連事項が多く、当社はその中のいくつかの訴訟の当事者である。当社は法的行動をとっており、将来的にはプエルトリコの義務に関連する権利を実行するために、将来的により多くの法的行動をとることが可能であり、当社は保証の義務を負うことができる。また、英連邦、FOMB、その他の機関は法律行動をとり、同社を締約国としている。

2022年3月15日、プエルトリコの3月の決議を完了するために、同社に関連し、PRCCD AおよびPRIFAに関連するいくつかの法的訴訟、およびPRHTA発行された債券を確保するために約束されたいくつかの消費税および収入に関するクレームが解決された。裁判所が調整計画またはPRHTAとPREPAに関連する他のプロセスについて決定するまで、他のすべてのプロセスは保留状態にある。

残りの棚上げの法的手続きそれは.同社が参加した次のプエルトリコの訴訟手続きは依然として棚上げ状態にある

•2017年6月26日、AGMとAGCは実施のためにFOMBにProMesa第6章に従ってPREPA RSAを認証するようにプエルトリコ連邦地域裁判所に提訴した。2017年7月21日、2017年7月2日のPREPA第3タイトル要望書を考慮して、FOMBはProMesa項での見合わせ通知を提出しました。

•AGMとAGCは2017年7月18日、免除を求める動議をプエルトリコ連邦地方裁判所に提出した

PREPA第3タイトル破産手続きでの提出を自動的に一時停止する。裁判所は9月14日にこの動議を却下した

2017年、しかし2018年8月8日、米国第一巡回控訴裁判所は裁判所の裁決を撤回し、返送した。AGMおよびAGCは2018年10月3日、他の債券保険会社とともに、PREPAに対する訴訟を開始し、担当者の任命を要求する自動停止の廃止を求める動議を裁判所に提出した。

•2019年5月20日、FOMBと無担保債権者公式委員会はプエルトリコ連邦地域裁判所に対抗性訴訟を提起し、PRHTA収入における担保権益の有効性、実行可能性、範囲を疑問視した。2019年7月24日、スウィン裁判官は、2019年11月30日まで、強制的な調停要素を含む一連の対抗性訴訟および論争事項を強制的に棚上げすることを発表した；スウィン裁判官は2019年12月31日まで保留に延長し、その後、再び保留を延長し、裁判所のさらなる命令を待っているが、これらの問題は他の手続きで解決されるという了解がある。

•2019年9月30日、一部のPREPAに燃料購入の前金を提供したか、またはそのようなクレームを継承した当事者(燃料ライン貸主)は、FOMBおよびAGCおよびAGMを含む他の当事者に対して、PREPA債券所有者のクレームが燃料ライン融資者のクレームに従属することを要求する修正された敵意の訴えを行った。2019年11月12日、AGCとAGMは動議を提出し、修正された相手起訴状を却下した。FOMBは2020年5月15日にPREPA財務状況およびPREPA RSA和解協定の承認を要求する状況報告書を提出し、2020年7月31日までに最新の報告書を提出することを許可し、PREPA RSA和解協定の承認に関連するすべての手続きを継続し、2020年6月3日に予定されていたこの対抗手続きの公聴会の休会を要求する。2020年5月22日、プエルトリコ連邦地域裁判所は命令を発表した。2022年9月29日、裁判所は、損害を与えずに却下動議を終了する命令を発表し、PREPA債券の担保や請求権に関する問題が解決された後、または必要に応じて、PREPA調整計画の確認に関する問題が解決された後にのみ、対抗性訴訟手続きにおける問題を解決することを指摘した。

•2019年10月30日、PREPA従業員退職システム(SREAEE)は、FOMBおよび他の当事者に対する改正された対抗性訴状をプエルトリコ連邦地域裁判所に提出し、PREPA債券保有者のクレームをSREAEEに従属させるクレームを求めた。2019年11月7日、裁判所はAGCとAGMが介入する動議を承認した。2019年11月13日、AGCとAGMは動議を提出し、修正された相手起訴状を却下した。FOMBは2020年5月15日にPREPA財務状況およびPREPA RSA和解協定の承認を要求する状況報告書を提出し、2020年7月31日までに最新の報告書を提出することを許可し、PREPA RSA和解協定の承認に関連するすべての手続きを継続し、2020年6月3日に予定されていたこの対抗手続きの公聴会の休会を要求する。2020年5月22日、プエルトリコ連邦地域裁判所は命令を発表した。2022年9月29日、裁判所は、損害を与えずに却下動議を終了する命令を発表し、PREPA債券の担保や請求権に関する問題が解決された後、または必要に応じて、PREPA調整計画の確認に関する問題が解決された後にのみ、対抗性訴訟手続きにおける問題を解決することを指摘した。

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カタログ表

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•2020年1月16日、FOMBはPRHTAを代表してプエルトリコ連邦地域裁判所でPRHTA債券のAGMおよびAGCおよび他の保険会社に対して対抗性訴訟を提起し、PRHTA第3章訴訟における債券保険業者のクレームに反対し、そのようなクレームを拒否することを求めた。PSAを考慮して，2021年5月25日，スウィン裁判官はAGMとAGCの関与を棚上げした。

•FOMBは2019年7月1日、PREPA債券受託者である米国銀行全国協会に対して対抗性訴訟を提起し、これらの債券を担保とした請願前担保権益の有効性、実行可能性、範囲に反対し、他の救済を求めた。2022年9月30日、FOMBは受託者に対して改正された訴え(I)PREPA債券を担保とした請願前担保権益の有効性、実行可能性、および(Ii)PREPA債券保有者の請求権は、受託者が保有するいくつかの預金口座に限定されると主張し、疑問を提起した。2022年10月7日、裁判所は被告としてAGMとAGCの関与を許可する規定を承認した。

プエルトリコの額面と債務超過時間表

プエルトリコのすべてのリスク開放口は内部で大型開放と評価されている。次の表はプエルトリコの一般義務債券とその関連当局と上場会社の各種債務に対する同社の保険開放を示している

プエルトリコ

未返済の総額面と総債務

			未償還総額面価値												未償還債務総額
			自分から												自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日						2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
プエルトリコのリスクは			$	2,088					$	3,629					$	2,944					$	5,322

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カタログ表

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プエルトリコ

未償還純パー

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
プエルトリコは計画や支援協定に拘束されているリスクを開放している
プエルトリコ連邦-GO (1)			$	25					$	1,097
PBA(1)			4						122
GO/PBA計画集計			29						1,219
PRHTA(輸送収入)			771						799
PRHTA(ショッキング金属加工収入)			418						457
PRCCD A(2)			—						152
総HTA PSA			1,189						1,408
PRIFA(2)			—						16
計画またはサポートプロトコルに基づく総数			1,218						2,643
プエルトリコの他のリスクは
PREPA			720						748
MFA(3)			131						179
PRASAとU of PR(3)			2						2
プエルトリコの他のリスクの開放総額			853						929
プエルトリコの総開放口			$	2,071					$	3,572

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(1)    2022年3月15日、2022年1月18日に確認された改正後8番目の改訂タイトルIII連携調整計画が完了し、同計画によると、会社は他の事項を除いて、そのすべての直接保証を請け負ったプエルトリコのGO債券の債権を全額支払ったが、所持者が何らかの選択をした特定のGO債券は除外した。同じ日、同一調整計画に基づいて、同社はそのすべての直接保証されたPBA債券のクレームを全額支払ったが、その所有者が何らかの選択をしたいくつかのPBA債券を除外した

(2)2022年3月15日、2022年1月20日に発効した第6章命令により、会社はその全保証のPRCCD AとPRIFA債券のクレームを全額支払い、保証されたPRCCD AとPRIFA債券に対するリスク開放を解消した。

(3)これまで、当該等引受リスクのすべての債務超過は償還されており、当社にはいかなる保険請求も提出されていない。

次の表にプエルトリコが保証する一般義務債券とその関係当局と公共会社の各種債務の償却予定状況を示す。利息および元金が計画的に支払いされ、支払いの加速が要求されない場合、会社は場合によってはそうすることを選択する可能性があるにもかかわらず、利息および元金の支払いに担保を提供する。債務者が違約した場合、当社は、任意の指定期間満了の債務返済と債務者が支払う金額との差額を支払うだけでよい

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プエルトリコの償却スケジュール

純額面未返済と純債務未返済

2022年9月30日まで

			予定純額面を償却する						純債務償却を予定している
			(単位：百万)
2022年(10月1日~12月31日)			$	—					$	3
2023年(1月1日~3月31日)			—						49
2023 (April 1 - June 30)			—						2
2023年(7月1日~9月30日)			181						230
2023年(10月1日~12月31日)			—						3
小計2023			181						284
2024			149						243
2025			151						237
2026			170						249
2027-2031			637						934
2032-2036			577						732
2037-2041			201						237
2042			5						5
合計する			$	2,071					$	2,924

アメリカ領バージン諸島のリスクに口を開いて

 

2022年9月30日現在、同社は183アメリカ領バージン諸島とその関連当局(USVI)に対する未償還保険純額面は100万ドルで、その中で#ドルと格付けされています47百万ドル(前の$より低い)4692021年12月31日現在、規模は百万ドル)。2022年の9ヶ月以内に256USVI債券の未償還保険純額面は100万ドルで、合法的に無効になります134発行されたUSVI債券の保険純額面は100万ドルで、投資レベルに引き上げられた。残りの$47米領バージン諸島の未返済の額面百万ドルは、バージン諸島水力発電局の債券からなり、電力系統の純収入で保証されている。米領バージン諸島は2017年のハリケーンと新冠肺炎に対する連邦政府の反応の恩恵を受け続け、観光業は改善され、最近は年金不足問題を解決するために行動し、これまで債務を返済してきた。

専門保険と再保険リスク

同社はまた、リスク状況が財務保証形式で保証されている構造的金融リスクの開放に似た取引に特殊保険と再保険を提供している。2022年9月30日と2021年12月31日までの総リスク開放は144100万ドルの純リスクは$です84飛行機の残額保険の金額が大きいです。次の表の他のすべてのリスク開放口は投資レベルの品質です

専門保険と再保険リスク

						2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
						総暴露量						純露光量						総暴露量						純露光量
						(単位：百万)
生命保険取引(1)						$	1,301					$	969					$	1,250					$	871
飛行機の残価保証書						355						200						355						200
合計する						$	1,656					$	1,169					$	1,605					$	1,071

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(1)生命保険取引の純リスク開放は$に達すると予想される1.12024年6月30日まで。

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保証する

2022年3月31日、同社の子会社AGROは、複数戸と商業不動産ポートフォリオから最低賃貸料収入を得ることを保証する協定(内部格付けAA)を締結した。農業保証の最低賃貸料収入は現在の年間賃貸料収入より明らかに低く、賃貸料収入が一定レベル以下に低下した場合、更なる保護条項をトリガする。さらに、agroは、このポートフォリオによって生成された将来の賃貸料収入から担保に関する任意のクレームを得る権利がある。その会社の保証下での最大の潜在リスクは$である2322022年9月30日まで。当社は会計基準アセンブリ(ASC)460に基づいて保証を会計処理している保証します。

4.    支払うべき損失を見込む

 

支払うべき損失は将来の損失を予想する現金流出の現在値に等しいと予想される

LAE支払いは，純額は，(1)予想引き揚げ，代位権，その他の回収の流入，(2)標的の超過利益差である

抵当品は，状況によります。キャッシュフローは現在の無リスク金利で割引されています。当社は四半期ごとに割引率を更新し，これらの変化が経済損失発展に及ぼす影響を反映している。支払うべき(回収)純予想損失は，再保険者に譲渡された金額を差し引いた純額である。会社は支払(回収)の純予想損失を経営陣がすべての可能な状況に対する確率加重推定に入れた

予想現金流出と流入は確率的にキャッシュフローを重み付けし，管理層がそれが把握しているすべての情報からすべての可能な結果に対する可能性の仮定を反映している.これらの仮定は，関連する事実や状況を考慮し，会社のリスク管理活動による追跡やモニタリングの情報と一致している。将来的にすべての契約のために支払うことが予想される金額または回収された金額の現在値を表すために、会社が将来的に支払う(回収)損失が重要であると予想される。

経営陣はすべてのリスクの開放的な損失情報を一致して分析し、効果的に

保険ポートフォリオ全体の経済と流動性を評価して管理する。その会社は格付けを監視し分配し

すべての露光の予想損失は、その形態または異なることを考慮することなく、同じ方法で計算される

会計モデルです。本付記は、次のすべての契約に従って支払われる予定のクレーム支払いに関する情報を提供します

保険のポートフォリオがあります

会社が所期損失の自己保険義務を購入した場合、及び

保険債務の発行者が交渉の一部として選択された場合、または会社と発行者が合意した場合、交付する

基礎担保、保証債務又は会社の新証券は、支払(回収)の損失が減少することが期待され、

受け取った資産は、当該文書の適用指導原則に基づいて所期会計処理を行う。

経済損失発展とは，保険取引経済表現の変化，観察された市場傾向に基づく仮説の変化，割引率の変化，割引の増加および減損努力の経済影響による純期待損失の支払い(回復)の変化である

契約の特徴や会社の支配権に応じて、保険ポートフォリオには、様々な会計モードで入金された保険証書が含まれている。これら3つの主なモデルは、(1)付記5で述べたように、契約入金が保険であること、(2)付記6で述べたように、契約入金が信用派生ツールであること、および付記9、公正価値計量、および(3)付記8、財務保証可変利息実体および総合投資ツールに記載されているようなFG VIE統合である。当社は上記の会計モードでの保険金について支払い、将来の損失および/または過去の損失を取り戻すことを期待している

損失推定過程

会社損失準備金委員会は、それらに割り当てられた対応する確率を考慮した様々な状況の分析を検討することにより、すべての契約の予想損失を推定(回収)する。リスクの性質、任意の損失潜在規模に対する会社の見方、および会社が入手可能な情報に基づいて、このような分析は、単独で開発されたキャッシュフローモデル、内部信用格付け評価、業界駆動の損失重症度仮定および/または判断評価に基づく可能性がある。その負担する業務については、当社は自ら上記の分析を行うことができ、あるいは当社の任意の損失の潜在規模に対する見方及び当社が入手可能な資料に基づいて、当社は分割保険者が提供する損失推定を使用することができる。会社は予想損失に基づいてその取引の実行状況を監視し、会社の損失準備金委員会は四半期ごとにその損失予測を審査·更新します

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

期間の実際の発展と彼らの未来の業績に対する見方に基づいて、仮説、情景、そして彼らがこれらの情景に割り当てられる確率。

当社が発行した財務保証は，一定期間保証債務の信用履行を保証し，場合によっては超過する場合がある30ほとんどの場合、当社はこのような財務保証を廃止する権利がありません。そのため、当社の保険証書の最終損失の推定は保険取引期限の重大な不確実性の影響を受けている。ほとんどの契約の有効期間内で、信用表現は経済、財政、金融市場の変動の悪影響を受ける可能性がある。

同社は従来の精算方法を用いず、その予想損失推定数を決定した。予想される支払い(回収)の損失を決定することは1つの内在的な主観的過程であり、管理層の多くの推定、仮説と判断に関連し、頻度、損失の深刻度、経済予測、政府行動、交渉、回収率、延滞と前払い率(RMBSに対する)、キャッシュフローの時間及びその他の信用業績に影響する要素に関する内部と外部データ源を使用する。これらの推定、仮説と判断及びそれらが根拠する要素は報告期間内に重大な変化が発生し、会社の財務諸表に重大な影響を与える可能性がある。各四半期に、会社は、そのシナリオを修正し、公開情報およびその監視および欠陥活動によって得られた非公開情報に基づくシナリオの確率重みを含む仮定を更新することができる。このような情報は管理層が新冠肺炎がその不良資産の潜在的な影響に与える見方を含む。経営陣は各取引の独特な特徴を考慮し、このような情報が各保険債務に与える可能性のある影響を評価する。

報告期間内に、有料道路当局、市政公共事業会社、または空港当局が発行する収入債券のような特定の収入流によって支援される市政債務の損失推定値の変化は、通常、需要の変化、人口構造の変化、および他の経済的要因、特にこれらの債務が他の税収または政府当局の財政支援から利益を得ない場合、その収入レベルに影響を与える要因の影響を受ける。報告期間内に、その税収支援に対する会社の公共財政取引の損失推定の変化は、一般に、関連地域の経済および人口の変化、発行者の増税、支出の減少または連邦援助を受ける能力または意欲の変化、新しい立法、発行者の満期になる債務の再融資または合理的なコストで新しい債務を発行する能力、年金および他の非労働者債務の優先順位または金額の変化、再編または和解交渉の発展、および他の政治的および経済的要因に影響を与える。赤字見積もりの変化は、会社が赤字を減らす努力や他の変数の影響も受ける可能性がある。

会社構造金融取引損失見積もりの変化は、一般にこれらの取引を支持する資産表現に影響を与える要因の影響を受ける。例えば、報告期間内に、そのRMBS取引に対する会社の損失推定の変化は、経験したローン違約のレベルと時間、住宅価格の変化、会社の欠陥活動の結果、および他の変数の影響を受ける可能性がある。

実際の損失は最終的には未来のイベントや取引表現に依存し、多くの要素の影響を受ける可能性がある

予測しにくい相互関連の要素。そのため，同社の現在の赤字予測は受ける可能性がある

大きな変動性は、当社が支払った最終クレームを反映していない可能性がある。

場合によっては、会社保証書の条項またはいくつかの決算書および決議の条項は、取引において確認されたが支払いが要求されていない元本損失を支払うことを選択することができ、それにより、将来満了する保証利息金額を減少させることができる。同社はこの選択権を行使することがあり、現金を使用するが、将来予想される損失を減少させる。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

支払わなければならない純予想損失と発展した純経済損失(利益)

会計モデルによって

						支払すべき純予想損失												純経済損失発展
						自分から												第3四半期												9か月
会計モデル						2022年9月30日						2021年12月31日						2022						2021						2022						2021
						(単位：百万)
保険(付記5参照)						$	695					$	364					$	(67)					$	(82)					$	(137)					$	(91)
FG VIE(注釈8参照)						28						42						(6)						(10)						(16)						(17)
信用デリバティブ(付記6参照)						4						5						1						(2)						5						7
合計する						$	727					$	411					$	(72)					$	(94)					$	(148)					$	(101)

    

次の表は、保険、派生ツール、およびFG VIEのうちの1つに従って会計処理を行うすべての契約が支払うべき(回収)純予想損失の前出を示している。同社はドル建ての債務に対して無リスク金利を使用しており、範囲は2.98%から4.18%、加重平均値は3.972022年9月30日までの割合0.00%から1.98%、加重平均値は1.022021年12月31日まで。ドル建て取引のための予想損失は約99.3%和97.22022年9月30日現在と2021年12月31日現在の総数の割合をそれぞれ占めている。

支払すべき純予想損失

前へ転げ

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
期初めに支払わなければならない純予想損失			$	442					$	466					$	411					$	529
次のような理由による経済的損失発展(利益)：
割引の増加			3						2						8						5
割引率の変化			(25)						(1)						(114)						(34)
時間と仮説の変化			(50)						(95)						(42)						(72)
経済総損失発展			(72)						(94)						(148)						(101)
純損失を挽回する			357						(173)						464						(229)
支払すべき純損失，期末を予想する			$	727					$	199					$	727					$	199

____________________

(1)2022年第3四半期，GO/PBA計画とHTA PSAの条項により，会社は英連邦から$を受け取った147百万ドルの現金と672CVIのオリジナル概念は百万である.

支払すべき純予想損失

セクタごとにロールバックする

						2022年第3四半期
セクタ.セクタ						2022年6月30日までに支払わなければならない純予想損失						経済的損失 (利益を)発展させる						純額(未払い) 回復しました 損(1)						2022年9月30日までに支払わなければならない純予想損失
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	210					$	24					$	392					$	626
アメリカではなく公共財政						7						(2)						1						6
公共財政						217						22						393						632
構造的金融：
アメリカRMBS						179						(95)						(32)						52
他の構造的融資						46						1						(4)						43
構造的融資						225						(94)						(36)						95
合計する						$	442					$	(72)					$	357					$	727

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

						2021年第3四半期
セクタ.セクタ						2021年6月30日までに支払わなければならない純予想損失						経済的損失 (利益を)発展させる						純額(未払い) 回復しました 損(1)						2021年9月30日までに支払わなければならない純予想損失
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	221					(29)						$	(201)					$	(9)
アメリカではなく公共財政						22						(2)						(1)						19
公共財政						243						(31)						(202)						10
構造的金融：
アメリカRMBS						178						(65)						29						142
他の構造的融資						45						2						—						47
構造的融資						223						(63)						29						189
合計する						$	466					$	(94)					$	(173)					$	199

						2022年9ヶ月
セクタ.セクタ						2021年12月31日までに支払わなければならない純予想損失						経済的損失 (利益を)発展させる						純額(未払い) 回復しました 損 (1)						2022年9月30日までに支払わなければならない純予想損失
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	197					$	(16)					$	445					$	626
アメリカではなく公共財政						12						(6)						—						6
公共財政						209						(22)						445						632
構造的金融：
アメリカRMBS						150						(127)						29						52
他の構造的融資						52						1						(10)						43
構造的融資						202						(126)						19						95
合計する						$	411					$	(148)					$	464					$	727

						2021年9ヶ月
セクタ.セクタ						2020年12月31日までに支払わなければならない純予想損失						経済的損失 (利益を)発展させる						純額(未払い) 回復しました 損(1)						2021年9月30日までに支払わなければならない純予想損失
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	305					$	(13)					$	(301)					$	(9)
アメリカではなく公共財政						36						(15)						(2)						19
公共財政						341						(28)						(303)						10
構造的金融：
アメリカRMBS						148						(82)						76						142
他の構造的融資						40						9						(2)						47
構造的融資						188						(73)						74						189
合計する						$	529					$	(101)					$	(229)					$	199

____________________

(1)割譲した支払損失後の純額を差し引くと、当該等額が再保険者と和解したか否かにかかわらず。通常、渡の支払い済み損失は解決されます45報告された期間が終わってから数日以内に。このような金額は、他の資産に対する支払損失を取り戻すことができる再保険として記録されている。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

上表には：(A)支払われた土地使用料#ドルが含まれている5百万、$5百万、$25百万ドルとドル152022年第3四半期、2021年第3四半期、2022年9ヶ月、2021年9ヶ月はそれぞれ100万ドル、(B)はLAE#ドルを支払う予定です112022年9月30日までの百万ドルと262021年12月31日まで。予想損失と取り戻すべきLAEを$(22022年9月30日までに百万ドルと102021年12月31日まで。

アメリカ公共財政取引ベスト

以下では、2022年9月30日現在および2022年までの3ヶ月および9ヶ月間の予想損失の主要構成要素および/または経済損失発展(利益)について検討する。

同社はプエルトリコ連邦の一般義務債券とその関連当局や公共会社の各種義務を保証し、総額は#ドルに達している2.12022年9月30日までの未返済純額面は10億ドルで、これらはすべて大きい。2022年3月15日、付記3、未償還リスクにおける“プエルトリコリスク開放口”に記載されているように、GO/PBA計画、PRCCD A改正、PRIFA修正が完了した。2022年7月8日、会社はGO/PBA計画とHTA PSAの条項に基づいて、英連邦から追加の現金とCVIを取得した。HTA発効日には、当社は現金や通行料債券の形で追加回収を受ける予定もある。同社のプエルトリコにおけるリスク開放に関するより多くの情報を知るためには、付記3、未償還リスク開放口の中の“プエルトリコリスク開放口”を参照されたい

    

2015年2月25日、破産法第9章によりカリフォルニア州ストークトン市の破産申請を解決する調整計画が発効した。2022年9月30日現在、この計画に拘束されている会社は純額面を返済していません96百万ドルの年金義務債券。調整計画の一部として、ロンドン金融城はロンドン金融城の収入増加に応じて、ある固定支払いと何らかの可変支払いが年金義務債券で支払われた債権を返済する

同社は大型総合医療システムに保険を提供し、正味額面は$です8202022年第3四半期、経営業績と流動性状況が疲弊したため、同社の格付けはBIGに引き下げられた。

同社は、2022年9月30日現在、上記を含め、苦境に陥っている米国の公共財政の開放で支払われる純予想損失総額を$と予想している626100万ドルで前年同期は$でした1972021年12月31日まで。アメリカの公共財政取引の経済損失は$に発展しました24これは主にヘルスケアやプエルトリコのリスク開放によるものであるが，割引率変化の影響によって部分的に相殺される。アメリカの公共財政取引の経済効果は#ドルです16これは主に割引率の変化と何らかのリスク開放による期待収入の増加であるが，一部はヘルスケアやプエルトリコのリスク開放によって相殺されている。プエルトリコにおける会社のリスク開放の変化は、付記3“プエルトリコリスク開放”で議論されている公開情報に基づいて、そのシナリオで使用されている仮定とある回収コンポーネントの推定値の調整と、その間の損失緩和活動に関する非公開情報を反映している。

アメリカRMBS損失予測

 

同社は逐筆取引の基礎の上でその保証を保証するアメリカRMBSの損失を予測し、方法は基礎担保ローン池の経時的表現を予測し、それからRMBSの構造特徴(即ち支払い優先度とバッチ)及び任意の予想された陳述と保証(R&W)回収/支払いを担保時間の予想表現に応用することである。そして、それによって生じる予想される請求支払いまたは返済額を無リスク料率を用いて割引する

    

期間ごとに，当社はその保証取引の表現(早期滞納，後期滞納，損失深刻度を含む)および住宅物件市場と一般経済状況の観察に基づいて，RMBS損失予測を行うための仮定を変更するかどうかを判断し，変化が観察された場合には，これらの変化が正常な変動であるか傾向の一部であるかを判断する会社がRMBS損失を予測するための仮定を以下の各節に示す

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

純経済損失発展

アメリカRMBS

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
第一留置権アメリカRMBS			$	(38)					(10)						$	(34)					$	1
第二留置権アメリカRMBS			(57)						(55)						(93)						(83)

First Lien U.S.RMBS損失予測：Alt-A、Prime、オプションARM、サブプライム

アメリカ第一留置権RMBS取引の大部分の損失は不良担保ローンから来ると予想されています(それらは現在あるいは最近二つまたはそれ以上の支払いは修正され、停止された状態にあるか、または停止されている)。不良貸付額と前時期に予測した額との変化はこのポートフォリオにおける損失予測の主要な駆動要素の一つである。これらの滞納と担保償還権を喪失した融資による違約数を決定するために，同社は様々な不良融資種別の融資に対して清算率仮定を採用している。同社は、第三者サプライヤーから購入したデータおよび償還過程に関する遅延とローン修正が最終的にローン清算速度にどのように影響する可能性があるかという仮定に基づいて清算率を計算している。四半期ごとに、同社は最新のデータを審査し、(必要に応じて)観察結果に応じて清算率を調整する次の表に各種不良と再履行種別の清算仮説を示す。

第一留置権米国RMBS清算金利

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
現役ですが最近犯罪は
Alt-AとPrime			20%						20%
選項腕			20						20
サブプライム			20						20
30~59日の延滞
Alt-AとPrime			35						35
選項腕			35						35
サブプライム			30						30
60~89日の延滞
Alt-AとPrime			40						40
選項腕			45						45
サブプライム			40						40
90日以上延滞する
Alt-AとPrime			55						55
選項腕			60						60
サブプライム			45						45
破産する
Alt-AとPrime			45						45
選項腕			50						50
サブプライム			40						40
担保償還権を失う
Alt-AとPrime			60						60
選項腕			65						65
サブプライム			55						55
所有の不動産
全部			100						100

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

同社は、上述した清算金利を使用して、不良融資(最近修正または延滞された既存融資を含む)の違約を予測するが、条件違約率(CDR)曲線を適用することにより、現在の融資の違約を予測する。CDR曲線の開始は会社プロジェクトに基づく違約であり、これらの違約は現在の不良ローン、最近の不良ローンと修正されたローンに現れる。不良債権の予想違約総額は、次の基準値に適用される場合、一定のCDR(すなわちCDRプラットフォーム値)に変換される362ヶ月で、様々な延滞行為種別に相当する約10%の違約額が発生することになる。そして，RMBSごとの違約担保プールで個別に計算されたCDRをCDR曲線の起点として用い，現在履行されている融資の違約状況を予測するために用いられる

 

最も重みの大きいプラン(基本プラン)では，36-月CDRプラットフォーム期間、取引ごとのCDRが改善されると予想される12数ヶ月から最終的なCDRまで5プラットフォーム期CDRの%です。基本的なシナリオでは会社は最終的にCDRが1.00その後の1年36-月CDRプラットフォーム期間。同社の方法によると，違約は第1四半期に発生すると予想される36月とは、最近修正または延滞された融資、または現在の担保償還権の滞納または喪失に起因することができる融資であり、違約は第1ヶ月後に予測CDRを使用する傾向が発生すると予想される36-月の間は、現在履行されているか、または再履行されると予想されている借り手の違約に起因することができる

損失予測のもう1つの重要な駆動要因は，損失の深刻さ，すなわち処分対象財産の純収益を運用した後，融資に生じる損失額を取引することである.同社は基本シナリオの中で、担保償還権コストの累積延滞と喪失した融資清算後、最近(歴史的高位にある)損失の深刻さが改善されると仮定している。同社は基本的な状況の中で，最近の水準は別の水準まで維持されると仮定している18何ヶ月になりますか。同社は最近の実績に基づいて初期損失の深刻さを決定した。四半期ごとに、同社は既存のデータを審査し、その観察結果に基づいてその深刻さを調整する。そして，会社は損失の深刻さが保証仮説と一致するレベルに回復し始めたと仮定し，最初の18-月期、拒否40基本的なプログラムの割合は2.5何年もです

 

次の表に2004−2008年産米国第一留置権RMBSが単一取引予想支払(回収)損失を計算する際に使用した主な仮定の範囲と平均値(未償還純保険額面で重み付け)を示す。

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カタログ表

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簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

基本シナリオ予想損失推定における主な仮定

第一留置権アメリカRMBS

 

			2022年9月30日まで																		2021年12月31日まで
			射程距離												加重平均						射程距離												加重平均
Alt-AとPrime：
高原CDR			1.3		%	-			12.1%						5.6%						0.9		%	-			11.6%						5.9%
最終CDR			0.1		%	-			0.6%						0.3%						0.0		%	-			0.6%						0.3%
初期損失の深刻さ：
2005年までのバージョン			50%																		60%
2006			50%																		60%
2007+			50%																		60%
オプションアーム：
高原CDR			1.8		%	-			9.5%						4.7%						1.8		%	-			11.9%						5.6%
最終CDR			0.1		%	-			0.5%						0.2%						0.1		%	-			0.6%						0.3%
初期損失の深刻さ：
2005年までのバージョン			50%																		60%
2006			50%																		60%
2007+			50%																		60%
サブプライム：
高原CDR			2.1		%	-			9.3%						5.8%						2.9		%	-			10.0%						6.0%
最終CDR			0.1		%	-			0.5%						0.3%						0.1		%	-			0.5%						0.3%
初期損失の深刻さ：
2005年までのバージョン			50%																		60%
2006			50%																		60%
2007+			50%																		60%

 

自発的前払い融資元金の比率は、予想される損失金額(当該金額はCDR、損失重症度と融資残高の関数であるため)、超過利差金額(借り手がベースローンに支払う利息が保証債務の利息金額を超えるため)に影響を与える可能性がある。自発的に条件付き早期返済額(CPR)の仮定はCDRと類似したモデルに従う.現在の自発的な前払いレベルはプラットフォーム期間中に継続され、その後徐々に増加すると仮定する12数ヶ月後の最終心肺蘇生は15基本シナリオでは%である.初期CPRが最終CPRより高い取引については，初期CPRは不変のままであり，最終CPRは使用しない.これらのCPRは，2021年12月31日に会社が使用したものと同様であると仮定している

 

同社はその準備金モデルに回収仮説を盛り込み，先に解約した改正後の第一留置権融資の繰延元金残高回収の観察傾向を反映している。会社が詳細な融資情報を持っている取引について、会社は20繰延融資残高の%は最終的に担保売却や融資再融資時に回収される

予想損失を推定する際に、同社は回復予想速度に対する仮定を変えることにより、米国第一留置権RMBS取引の敏感性をモデル化と確率重み付けを行った。感度をモデル化するための変数の1つは、CDRがそのモデル化均衡に回復する速度であり、定義されている5プラットフォーム期CDRの%です。同社はCPRと損失重症度回復の速度も強調した。会社確率重み付き総数は5人2022年9月30日と2021年12月31日までの様子

すべての第一留置権アメリカRMBSが支払う総損失は$と予想されます110百万ドルとドル167それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日まで。これは1ドルです382022年第3四半期の第1留置権米国RMBS取引の百万経済収益は、減損証券の購入(付記7、投資参照)、割引率の変化、ある仮定されたRMBS取引のメリット(割譲会社とR&Wプロバイダとの間の和解に関連する)および取引業績の改善に主に起因するが、低い超過利益によって部分的に相殺される。これは1ドルです342022年第一留置権米国RMBS取引が9ヶ月以内に百万の経済効果を獲得したのは主に割引率の変化によるものであり、購入

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簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

欠陥セキュリティ、より低い仮定初期深刻度、いくつかの取引において改善されたパフォーマンス、および割譲会社とR&Wプロバイダとの間の和解に関連するいくつかの仮定RMBS取引の利点は、部分的には、より低い超過利益によって相殺される

いくつかの取引は、固定金利資産の大部分(最初は固定または固定に修正された)の支持を受けたが、ロンドン銀行の同業借り換え金利に関連した変動金利債務を保証しているので、超過利回りから利益を得る。LIBORの増加は超過利益差を減少させることが予想されるが，低いLIBORは高い超過利益差を招く。ICE基準管理局(IBA)と金融市場行動監視局(FCA)は、LIBORは2023年6月30日以降に停止すると発表した。当社は、2022年3月に公布された連邦法律によると、このような変動金利RMBS債務でLIBORに言及された内容が法律施行に置き換えられ、金利は保証付き隔夜融資金利(SOFR)に基づくと信じている

同社は、2022年9月30日までの悲観的かつ楽観的なシナリオを構築するために類似した方法を用いており、2021年12月31日のシナリオに比べてストレス時期を増加·減少させている。会社のストレスが最も大きい場合は、損失が深刻性が上昇したと仮定して回復します9年CDRの初期低下は16数ヶ月後、支払いの損失は現在の予測より約#ドル増加すると予想される13すべての第1留置権は米国RMBS取引で100万ドルであった。会社のストレスが最小の場合、CDRはプラットフォーム期にあります6か月比較的短い(30数ヶ月間，効率的に清算率が改善されると仮定すると，CDRの回復がより顕著になった(CDRの最初の低下を含む)8か月)により、支払い損失は現在の予測より約#ドル減少することが予想される8すべての第1留置権は米国RMBS取引で100万ドルであった。

第二留置権米国RMBS損失予測

 

第二留置権アメリカRMBS取引は住宅純資産信用限度額(HELOC)と閉鎖式第二留置権担保ローンを含む。当社は、第2留置権RMBS取引で予想される損失に影響を与える主な変数は、取引を支援する担保品プールにおける将来の損失または回収された金額と時間(以前にログアウトした融資から回収された損失を含む)であると考えている。予想損失も取引構造，担保の早期返済速度，金利環境と損失の深刻さを仮定した関数である

 

同社はまず、延滞ローンの予想清算率を計算し、現在の延滞ローンに清算率を適用して、現在の滞納担保(プラットフォーム期違約)の予想ドル違約金額を得て、今後数年で違約する融資額を推定する

First Lien U.S.RMBS取引と同様に、同社はその後、ターゲット金額の清算をプラットフォーム期間中に発生させるCDRを計算する

2022年第3四半期まで、基本シナリオについては、CDR(プラットフォームCDR)は不変であった6か月それは.ステージ期間が終了すると、CDRは、一致した増分でその最終的な長期安定状態CDRまで徐々に低下すると仮定される。(長期安定状態CDRは、引受時に最初に予想される損失額を生成するが、下限がある一定CDRとして計算される。)基本的なシナリオではCDRが最終CDRに低下する時間は28何ヶ月になりますか。したがって、第2留置権取引の総圧力期間は34何ヶ月になりますか。

同社は、住宅価格の大幅な上昇と特殊なサービス活動のため、違約率が予想を下回っており、清算時間が長く、現在ではなく、修正と停止行動に傾いていることを観察した180延滞日数。2022年第3四半期に、会社はローンの違約期間を一部延長した6か月至れり尽くせり36基本案中の月数(第一留置権米国RMBS取引所で使用されている方法に適合する)。プラットフォーム期間の後、第一留置権アメリカRMBS取引のように、CDRは1年以上の間に低下した5プラットフォーム期CDRの%です。CDR曲線形状のこれらの変化は、より長時間の圧力違約をもたらす(48月)であるが、比較的に低い違約レベルにあり、予想損失の全体レベルが低い。

HELOCローンは、一般に借り手が最初の期限の利息のみを支払うことを許可しています(通常10年)と、その後、借主に毎月の利息および毎月元金の支払いを要求する。これは，借り手の毎月総返済額が最初の利息期限終了時に増加し，時には大幅に増加することになる.その会社の保険取引における大量の融資は改正され，利息のみの期限を延長した15長年(主に2022年から2023年まで)に、これらの融資が全額償却にリセットされた場合、その業績には不確実性がある。

最近、会社は最終的に全額償却にリセットされた改正ローンの表現(延長ローンの大部分を占める)を観察し、#年でも大幅に増加していることに気づきました

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

月ごとに返済する。この観察された表現は，残りのキューがリセットされ続けるため，この修正されたキューに関する不確実性レベルを低下させる.

2つ目の留置権ローンが違約した場合、通常は低い回収率がある。同社は、2022年9月30日と2021年12月31日までに、一般的に回復すると仮定している2ログアウト時には，将来の違約担保の割合は，時間の経過とともに，より多くのログアウト後に回収されることが予想される.借り手家屋の第2留置権は、ローンを解約して損失を取引に利用した後に会社に保留することができる第2留置権取引において、特に第1留置権所有者が担保償還権を失っていない場合には、特に第1留置権所有者が担保償還権を喪失していない場合には、特に第1留置権所有者が担保償還権を失っていない場合に保留することができる。第二留置権が保持されていれば、家屋の価値が増加し、サービス機関は、第二留置権を用いて回収を増加させることができるか、借り手を手配して返済を再開するか、対象不動産を売却することで価値を実現することができる。当社は、期限ごとに観察された出荷された融資の実際の回収状況と将来の回収状況に対する合理的な予想に基づいて、四半期ごとにその仮説を評価する。当社が解約した融資の留置権状況に関する情報を得ることができる場合、当社は第2留置権が依然として無傷である場合を想定しており、将来的にはある程度の解約済み融資残高の回収があると考えられる。当社の解約したローンの回収は30%は、次の表に示すように、観察された傾向および将来の回復の合理的な予想に基づいている。このような回復は次の数年間均一に受信されると仮定されています5年それは.回収率が低下すれば20%で、支払い損失は現在の予測より約$増加すると予想されます39百万ドルです。回収率が増加すれば40%は、支払い損失が現在の予測より約#ドル減少すると予想されます39百万ドルです

融資元金の前払い比率は予想される損失額と超過利益差に影響する可能性がある。基本シナリオでは，平均CPR(過去1年間の経験に基づく)が高原終了まで続いたと仮定し，CDRが低下した同時期に最終CPRまで徐々に増加した。最後の心肺蘇生は15第2留置権米国RMBS取引(基本的には)については、この割合は過去平均を下回っているが、これらの取引における借り手の予想に対する会社の持続的な不確実性を反映している。初期CPRが最終CPRより高い取引については，初期CPRは不変のままであり，最終CPRは使用しない.このモデルは，同社の2021年12月31日までのCPRモデリング方式と一致している。前払金が予想水準と異なる場合、それは会社が予想する超過差額と損失を大きく変える可能性がある。

 

予想損失を見積もる際に，会社はモデリングと確率重み付けを行った5人シナリオは，シーンごとに異なるCDR曲線を持ち，長期安定状態CDRに回復するまでの時期に適している.当社は，向上したCDRレベルとそれが継続する時間長と最終的な前払い率が担保が受ける可能性のある損失金額の背後にある主要な駆動要因であると信じている。

表に2004−2008年の酒造HELOCs個別取引の期待損失を計算する際に用いた主な仮定の範囲および未償還純額面で重み付けした平均値を示す。

基本シナリオ予想損失推定における主な仮定

HELOCs

			2022年9月30日まで																		2021年12月31日まで
			射程距離												加重平均						射程距離												加重平均
高原CDR			0.4		%	-			7.6%						3.7%						6.5		%	-			39.6%						16.4%
最終的にCDR傾向は			0.0		%	-			0.4%						0.2%						1.0%
清算率：
現役ですが最近犯罪は			20%																		20%
30~59日の延滞			30																		30
60~89日の延滞			40																		40
90日以上延滞する			60																		60
破産する			55																		55
担保償還権を失う			55																		55
所有の不動産			100																		100
未来の違約の損失の深刻さ			98%																		98%
将来的には以前解約したローンの回収を予定しています			30%																		30%

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

同社はそのモデル化結果に影響を与える仮説を評価し続けている。同社は，その予想される第二留置権RMBS損失の最も重要な駆動要因は，そのHELOC取引の表現であると考えている。すべての第2留置権米国RMBSの予想純回収総額は$582022年9月30日までの百万ドルと172021年12月31日まで。2022年第3四半期の経済効果は57これは、CDR曲線の更新が予想されること、割譲会社とR&Wプロバイダとの間の和解に関連するいくつかの仮定RMBS取引の利点、いくつかの取引パフォーマンスの改善、および担保ログアウトローンのより高い回収によるものである。2022年9ヶ月の経済効果は93これは，主にある取引の表現改善，CDR曲線の更新予測，担保付き台帳ローンの高い回収率，ある想定されたRMBS取引の利点(割譲会社とR&Wプロバイダ間の和解に関連する)および割引率の変化によるものであるが，低い超過利益差によって部分的に相殺される.

同社は2022年第3四半期にCDR並みと低下に関する仮説を更新した。その会社の基本的な案は36-月CDRプラットフォーム期間およびa12-月の下げ幅(総ストレス期間は48数ヶ月と比較して6か月CDRプラットフォームとa28-月の下げ幅(総ストレス期間は34月)、2021年12月31日まで。同社は違約期間の長い光景と違約期間の短い光景をシミュレーションした。会社のストレスが最も大きい場合には、CDRプラットフォーム期を42数ヶ月間以下のように勾配を増加させます4か月至れり尽くせり16月(総ストレス期は58数ヶ月)は期待回収を約$減少させる1HELOC取引用に100万ドル。一方，会社のストレスが最小の場合には，CDRプラットフォーム期を低下させる30数ヶ月でCDR斜面の長さを8か月(総ストレス期については38月)と最終的な早期返済額を10%は予想回収を約$増加させます2HELOC取引用に100万ドル。

RMBSの構造的資金調達は含まれていません

 

同社は、2022年9月30日現在、苦境に陥っている構造的金融開放(米国RMBSを除く)が支払う純予想損失総額を$と予想している43百万ドルです。これらの構造的融資損失のうち最大の部分は個人発行者が発行した学生ローン証券化であり、金額は1ドルである49100万ドルの純額面は返済されていない.一般に，これらの学生ローン証券化の予想損失は，(I)プライベート学生ローン担保の信用不振や損失深刻度が高いこと，あるいは(Ii)オークションに失敗したオークション金利証券の高金利によるものである.同社は苦境に陥った生命保険取引にも口を開いており、正味額面は#ドルに達する402022年9月30日まで

追徴訴訟

それぞれの業務の正常な動作中に、AGLのいくつかの子会社は、以前の期間に支払われた保険損失を取り戻すために、または将来の損失を防止または低減するために、第三者との訴訟に関連する。これらの訴訟および他の訴訟が企業が将来受ける賠償金額および支払いの損失に対する影響(ある場合)は不確定であり、任意の四半期または年度におけるこれらの訴訟のいずれの影響も会社の財務諸表に大きな影響を与える可能性がある

同社はプエルトリコのリスク開放に関するいくつかの法的手続きでクレームを出している。プエルトリコにおける会社のリスク開放および会社が行っている代償訴訟に関する検討については，付記3，未償還リスク開放を参照されたい。

5.    契約書を保険として入金する

付記3，未償還リスク開放口と付記4は，損失の支払い(回収)で検討される未償還リスクの組合せには，保険契約，デリバティブ，合併FG VIEとして入金される契約が含まれることが予想される。別に説明がない限り、本付記に掲げる金額は保険入金としての契約にのみ関係しています。付記6を参照して，信用デリバティブ入金の契約としてCDSに係る金額；および付記8，財務保証可変利息実体と総合投資ツール，入金は総合FG VIEの金額である。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

保険料

保険料ばかり稼ぐ

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
財務保証保険：
純益で保険料を稼ぐ			70						81						$	219					$	242
返金と終了による加速(1)			12						8						145						39
掛け金を受け取るべき純額が値上げされる			6						13						18						24
財務保証保険は保険料を正味稼ぐ			88						102						382						305
プロは保険金ばかり稼いでいる			1						—						3						2
保険料ばかり稼ぐ			$	89					$	102					$	385					$	307

____________________

(1)2022年9ヶ月間の加速は$を含む1043月のプエルトリコ決議案と関連した100万ドル。もっと詳しくは、注3、未解決のリスク開放を参照してください。

保険料を請求します

すでに業務を負担した手数料の純額

前へ転げ 

			9か月
			2022						2021
			(単位：百万)
年初			$	1,372					$	1,372
差し引く：特別保険料を受け取る			1						1
未収財務保証保険料			1,371						1,371
新業務から手数料を差し引いた保険料			232						270
手数料を差し引いて受け取った保険料			(258)						(274)
調整：
期待期限と債務超過仮説の変化			(5)						6
負担した業務に手数料を差し引いた割引が増加する			18						22
再計量為替損益			(181)						(22)
先に解約した保険料の回収を期待する			—						4
受取金融保証保険料(1)			1,177						1,377
特殊保険料を徴収する			1						1
九月三十日			$	1,178					$	1,378

大ざっぱに76%和78売掛金の%は、2022年9月30日と2021年12月31日にそれぞれ支払われる手数料を差し引くと、ドル以外の通貨で、主にポンドとユーロです。

 

為替変動、取引相手の回収可能性の問題、加速、換算、再編、消費価格指数の変化、期待寿命変化と新業務などの要素により、実際の入金と純利益保険料の時間と累積金額は次の表の予想入金と予想純儲け保険料の時間と累積金額と異なる可能性がある。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

財務保証保険

将来の保険料収入と収益を期待する

			2022年9月30日まで
			未来毛保料 収集待ち(1)						未来純保険料 (2)稼ぎを待つ
			(単位：百万)
2022年(10月1日~12月31日)			$	27					$	71
2023			105						271
2024			82						256
2025			80						240
2026			78						224
2027-2031			328						927
2032-2036			236						650
2037-2041			159						396
2041年以降			329						555
合計する			$	1,423					3,590
未来吸積									248
将来は保険料総額ばかり稼ぐ									$	3,838

____________________

(1)手数料を差し引いた純額

(2)再保険後の純額を差し引く。

金融保証保険証書精選資料

月賦で保険料を支払う

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(百万ドル)
手数料を差し引いて保険料を払わなければならない			$	1,177					$	1,371
繰延保険料収入			1,618						1,663
現金割引のための加重平均無リスク金利			1.7%						1.6%
加重平均課税期間(年)			12.9						12.7

損失と追跡

ドル建ての金融保証保険義務については、損失準備金と救済を無リスク金利で割引し、範囲は2.98%から4.18%、加重平均値は3.972022年9月30日までの割合0.00%から1.98%、加重平均値は1.022021年12月31日まで

    下表は，損失準備金とLAE準備金および回収可能な救済と代位権を含む純準備金(残留額)に関する情報を提供し，両者とも再保険純額である

38

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

部門別純準備金(残額)

						自分から
セクタ.セクタ						2022年9月30日						2021年12月31日
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	549					$	60
アメリカではなく公共財政						1						1
公共財政						550						61
構造的金融：
アメリカRMBS						(96)						(24)
他の構造的融資						41						42
構造的融資						(55)						18
合計する						$	495					$	79

純準備金の構成部分(引き揚げ) 

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
損失とLAE準備金			$	882					$	869
未払い損失に対する追徴可能な再保険(1)			(3)						(5)
損失とLAE準備金、純額			879						864
回収可能な救助と代位権			(385)						(801)
救済と代位権再保険に対処(2)			1						16
回収可能な救済と代位権、純額			(384)						(785)
純備蓄(残値)			$	495					$	79

____________________

(一)簡明合併貸借対照表に“その他資産”を列記する。

(2)簡明合併貸借対照表の“その他の負債”に列記する。

次の表は、財務保証保険契約が支払うべき(取り戻す)純予想損失と支出すべき純予想損失の入金を提供する。金融保証保険契約が支払うべきと予想される損失(回収)の損失は、(1)支払われた対販売、すなわち、経営報告書で確認されていない支払いおよび受信されたクレーム、(2)純回収状態にある取引については、以前に支払われたクレーム(したがって、収入で確認されているが、まだ受信されていない)の回収および代位権を受けていないため、(3)確立された損失準備金(したがって、支出されているが支払われていない)であるからである。

支払(回収)の純予想損失に応じて帳簿を照合する

純予想損失は償却すべきである

金融保証保険契約

			2022年9月30日まで
			(単位：百万)
支払うべき純予想損失−財務保証保険−			$	691
掛け値払い，純額			18
回収可能な救済と代位権、純額			384
損失とLAE準備金--金融保証保険契約、再保険純額			(875)
純損失を償却すべきだ			$	218

    次の表は純損失支出を予想する予定時間のスケジュールを提供します。加速，乗り換え，期待寿命の変化や損失推定の更新などにより，実損失とLAEの金額や時間は以下に示す見積りとは異なる可能性がある.この表にはFG VIEに関する金額は含まれておらず，これらの金額は合併で除外されている

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

 

言及すべき純予想損失

金融保証保険契約 

			2022年9月30日まで
			(単位：百万)
2022年(10月1日~12月31日)			$	3
2023			16
2024			17
2025			16
2026			20
2027-2031			75
2032-2036			51
2037-2041			11
2041年以降			9
言及すべき純予想損失			218
未来吸積			163
将来の損失総額とLAEを予想する			$	381

 

次の表に保険契約簡明総合経営報告書で報告された損失とLAEを業界別に示した。列報の金額は再保険を差し引いた純額です。

業種別損失とLAE(収益)

  

						第3四半期												9か月
セクタ.セクタ						2022						2021						2022						2021
						(単位：百万)
公共財政：
アメリカの公共財政						$	1					$	(23)					$	67					$	7
アメリカではなく公共財政						—						—						—						(9)
公共財政						1						(23)						67						(2)
構造的金融：
アメリカRMBS						(78)						(48)						$	(97)					$	(54)
他の構造的融資						2						3						1						2
構造的融資						(76)						(45)						(96)						(52)
損失とLAE(収益)						$	(75)					$	(68)					$	(29)					$	(54)

純経済損失発展と総合経営報告書で“損失とLAE”と報告された金額との主な違いは，損失とLAE(収益)：(1)金融保証保険契約の損失準備金を計算する際に繰延保険料収入を考慮する，(2)FG VIEに関する損失とLAEの除去，および(3)信用デリバティブを含まない推定損失である。2022年9ヶ月の公共財政損失支出と経済収益との差額は、主にプエルトリコが以前予想していた損失の政策に関する未稼いだ保険料準備金を放出したためである。

次の表はBIGに分類された金融保証保険契約の情報を提供する

40

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

財務保証保険

多額の取引損失まとめ

2022年9月30日まで 

			毛収入																								全額を純合計する
			大1						大物2						3大巨頭						総規模が大きい
			(百万ドル)
リスク数(1)			110						17						117						244						244
残り加重平均期間(年単位)			11.4						8.9						8.0						9.5						9.6
未完成のリスク暴露：
パル			$	2,471					$	187					$	3,093					$	5,751					$	5,727
利子			1,604						70						1,184						2,858						2,854
合計(2)			$	4,075					$	257					$	4,277					$	8,609					$	8,581
現金の流出が予想される			$	77					$	126					$	3,133					$	3,336					$	3,324
潜在的回収(3)			(374)						(81)						(2,027)						(2,482)						(2,470)
小計			(297)						45						1,106						854						854
割引			35						(14)						(184)						(163)						(163)
支払うべき損失を見込む			$	(262)					$	31					$	922					$	691					$	691
繰延保険料収入			$	110					$	18					$	203					$	331					$	331
備蓄(水揚げ)			$	(294)					$	22					$	763					$	491					$	491

 

財務保証保険

多額の取引損失まとめ

2021年12月31日まで 

			毛収入																								全額を純合計する
			大1						大物2						3大巨頭						総規模が大きい
			(百万ドル)
リスク数(1)			117						16						129						262						262
残り加重平均期間(年単位)			7.6						8.9						8.9						8.5						8.5
未完成のリスク暴露：
パル			$	2,437					$	177					$	4,745					$	7,359					$	7,293
利子			1,000						36						1,942						2,978						2,962
合計(2)			$	3,437					$	213					$	6,687					$	10,337					$	10,255
現金の流出が予想される			$	111					$	40					$	4,820					$	4,971					$	4,918
潜在的回収(3)			(656)						(10)						(3,829)						(4,495)						(4,430)
小計			(545)						30						991						476						488
割引			19						(3)						(145)						(129)						(129)
支払うべき損失を見込む			$	(526)					$	27					$	846					$	347					$	359
繰延保険料収入			$	85					$	2					$	350					$	437					$	435
備蓄(水揚げ)			$	(549)					$	25					$	584					$	60					$	74

____________________

(1)リスクとは、債務返済のために同一の収入源を共有する金融保証保険証書の総和である。

(2)FG VIEに関する金額が含まれている

(3)代表債務者は、再構成協定、和解、任意の基礎担保の超過利益差、その他の推定によって回収された将来の支払いの予想流入に基づいている。潜在的な回復には，ある投資レベルの信用の回復も含まれており，主に以前の規模の大きなリスク開放と関係があり，過去にこれらのリスクにクレームが支払われている。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

6.    契約書は信用デリバティブとして入金される

 

付記3では，未償還リスク開放口と付記4は，損失の支払い(回収)で検討される未償還リスクの組合せには，保険契約，デリバティブ，FG VIEとして入金される契約が含まれることが予想される。本付記に掲げる金額は，派生ツールとして入金された契約のみに関係している。付記5“保険入金としての契約”と付記8“財務保証可変利子実体と総合投資ツール”(FG VIEとして入金された契約に関する金額)を参照。同社の信用デリバティブ(公認会計原則に適合したデリバティブ定義に適合する金融保証契約)は主に信用違約交換であり、金利交換も含まれている

 

信用デリバティブ取引はCDSを含み、国際スワップとデリバティブ協会、Inc.ファイル管理を受け、金融保証保険契約とは異なるいくつかの特徴を持っている。例えば、CDSでの参照義務に対する会社の制御権は、会社が金融保証保険契約を発行する場合よりも限られている可能性がある。しかも、より多くの場合、会社は支払い義務があるかもしれない。金融保証保険契約と同様に、債務者が計画通りに元金や利息を全額支払うことができなかった場合、当社は支払う義務がある。一部の信用デリバティブ取引では、当社も特に債務者が破産または債務再編を参考にして支払うことに同意している。また、ある信用デリバティブ取引では、会社は信用デリバティブが指す義務の履行とは無関係な事件で支払いを要求される可能性がある。クレジット派生ツールファイルに規定された違約または終了イベントが発生した場合、非違約者または影響を受けない側(当社または取引相手である可能性がある)は、状況に応じて満期前にクレジット派生ツールを終了することを決定することができる。この場合、会社は、取引終了時に、そのスワップ取引相手に支払い終了支払いを要求される可能性がある。もし違約或いは終了事件がなければ、当社は一方的に信用派生製品契約を終了することはできない；しかし当社は各取引相手と合意し、あるCDS取引を終了することがある。

業界別の当社の未償還信用派生ツールの正味額面の構成部分は次の表に掲載されています。クレジット派生ツールの残存加重平均寿命を推定する12.9年和13.2それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日まで。

 

信用デリバティブ(1) 

						2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
セクタ.セクタ						正味パー 卓越した						公正価値純資産(負債)						正味パー 卓越した						公正価値純資産(負債)
						(単位：百万)
アメリカの公共財政						$	1,191					$	(99)					$	1,705					$	(72)
アメリカではなく公共財政						1,467						(67)						1,800						(48)
アメリカの構造的金融						347						(25)						400						(32)
アメリカではない構造的融資						112						(3)						135						(2)
合計する						$	3,117					$	(194)					$	4,040					$	(154)

____________________

(1)支払い損失を$と予想する4百万ドルとドル5それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日まで。

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内部格付け未償還信用デリバティブ純額面の分布 

						2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
格付けカテゴリ						正味パー 卓越した						全体のパーセントを占める						正味パー 卓越した						全体のパーセントを占める
						(百万ドル)
AAA級						$	1,166					37.4		%				$	1,503					37.2		%
AA型						1,078						34.5						1,283						31.8
A						245						7.9						514						12.7
BBB						570						18.3						677						16.7
大男						58						1.9						63						1.6
クレジット派生ツールは純額面を返済していません						$	3,117					100.0		%				$	4,040					100.0		%

 信用派生製品の公正価値収益(損失)

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
損益その他の決算を実現した			$	(1)					$	1					$	(2)					$	4
純収益を実現しない			(47)						20						(40)						(35)
信用派生製品の公正価値収益(損失)			$	(48)					$	21					$	(42)					$	(31)

     

2022年第3四半期、赤字を実現しなかったのは主に資産利差の拡大およびAGC保険購入コストの低下によるものであり、AGCの信用保護の市場コストがこの間に低下したためである。定価が最低レベル以上のCDS取引では、AGC上のCDS保護を購入するコスト(管理層はAGC上のCDS価格差と呼ばれる)が低下すると、当社(または他の類似エンティティ)は、これらの取引から得られる暗黙的価格差の増加を期待する。

2021年第3四半期、収益を実現しなかったのは主にいくつかのCDS保険証書が終了したためであり、主に信託優先証券取引である。

2022年の9カ月間に未実現損失が生じた要因は資産利差の拡大であるが，一部はAGC保険購入のコスト増加，割引率の変化，リスク開放の減少，ある構造的金融開放に関する金額の支払いで相殺されている。

2021年の9カ月間に赤字を達成しなかったのは、主にAGC保険購入コストの低下によるものであり、AGCの信用保護の市場コストがこの間に低下したためである。これらの損失は関連担保価格の向上といくつかのCDS保証書の終了部分によって相殺される。

これらの公正価値を決定する際に、信用利差変化の影響は、取引量、期限、金利、他の市場条件によって異なる。また，取引ごとに独自の担保と構造的条項があるため，取引ごとの公正価値変動は大きく異なる可能性がある.クレジット派生製品契約の公正価値はまた、AGCクレジット保護を購入する価格に基づいて会社が生成した自己クレジットコストを反映する。当社は主に貸借対照表日ごとにAGCで取引されるCDSオファーに基づいて自身の信用リスクを決定する

 

CDSとAGC利差(基点単位)

			2022年9月30日まで						2021年12月31日まで						2021年9月30日まで						2020年12月31日まで
5年間CDS利差			70						49						61						132
1年期CDS利差			28						16						20						36

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信用派生資産(負債)の公正価値

AGC信用との利差の影響

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
AGC信用利差は前信用派生商品の公正価値に影響を与える			$	(239)					$	(225)
プラス：AGC信用利差の影響			45						71
信用派生ツールの公正純価値			$	(194)					$	(154)

AGC信用利差に適用するメリットを考慮する前に、CDS契約2022年9月30日までの公正価値は、ある期限の長い標的信用引受時の信用利差ではなく、現在の市場条件下で相対的に大きな信用利益差の直接結果である。

7.    投資する

ポートフォリオ

ポートフォリオは外部と内部管理のポートフォリオを含む。ほとんどのポートフォリオは三つ外部マネージャと保証されたインスタントメッセージ。同社はその投資マネージャーのために信用品質，特定部門への開放，および部門内の特定債務者への開放に関する投資ガイドラインを策定した

内部管理のポートフォリオは、主に、(I)欠陥証券、(Ii)AssuredIMと締結された投資管理プロトコル(IMA)に従って管理された証券、(Iii)プエルトリコの3月の決議およびHTA PSAの完了によって受信された新しい回収債券およびCVI、および(Iv)特定の固定期間および短期証券、および権益法投資を含む他の投資を含む。権益法投資は主に流動性が一般的に悪い別の投資を含み、再生可能エネルギーとクリーンエネルギー及び私募株式基金への投資を含む。同社は#ドルの無資金引受金を持っている922022年9月30日現在、会社のAssuredIM基金以外のいくつかの代替投資に関連する百万ドル。

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ポートフォリオ

帳簿価値

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
販売可能な固定期限証券(1)：
外部管理			$	5,456					$	6,843
欠陥証券その他			744						818
保証されたインスタント·メッセージ管理			516						541
固定期限証券−プエルトリコ(2)			64						—
固定期限証券−プエルトリコ、取引(3)			393						—
短期投資(4)			1,177						1,225
その他の投資資産：
権益法投資			120						169
他にも			10						12
合計する			$	8,480					$	9,608

____________________

(1)    8.3%和7.52022年9月30日と2021年12月31日まで、固定期限証券の格付けはそれぞれ大きく、主に損失緩和証券からなる1.8%和0.9それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日まで、格付けされていない割合

(2)3月のプエルトリコ決議の完了により受領された新回収債券を代表する。これらの証券は格付けがありません。

(3)3月のプエルトリコ決議案とHTA PSAの完了により受信したCVIを代表する。これらの証券は格付けがありません。

(4)2022年9月30日と2021年12月31日までのAAA加重平均信用格付けは、ムーディーズ投資家サービス会社(Moody‘s)と標準プール金融サービス有限責任会社(S&P)傘下の標準プールグローバル格付けのうちの低い1つに基づく。

    

この二つのアメリカ保険子会社は共同所有の投資子会社Agasを通じて、最大ドルの投資を許可されました750100万ドルの保証インスタントメッセンジャー基金です設立から現在までの分配収益を加えて、アメリカの保険子会社は全部で百ドルまで投資する可能性があります810Agasを通じて100万ドルのAssuredIM資金を得た。2022年9月30日現在、米国保険子会社のAssuredIM基金に対するコミットメント総額は755100万ドルのうち536百万は純投資資本と#ドルを表しています219百万ドルは引き出していません。この資金はいくつかの基金に投入され、各基金はCLO、資産ベースの融資、医療構造資本と市政債券を含む単一戦略に力を入れている。2022年9月30日と2021年12月31日まで、Assured IM基金におけるAgasの資本の公正価値は$である574百万ドルとドル543それぞれ100万ドルです

Agas(主)および他の子会社が投資する保証IM基金、および当社が主要な受益者とされている基金は、簡明な総合貸借対照表の“投資”ではなく、Agasおよび他の子会社が所有する部分を償還可能または償還不可能な非制御権益として報告するのではなく、“連結投資ツールの資産”および“連結投資ツールの負債”で連結および報告される。付記8、財務保証可変利息実体と総合投資ツールを参照

“その他の資産”で報告されている投資すべき収入は#ドルである722022年9月30日までの百万ドルと692021年12月31日まで。2022年の9ヶ月と2021年の9ヶ月以内に、当社は何の投資収益も販売していません。

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証券タイプ別に販売可能な固定期限証券 

2022年9月30日まで

セキュリティタイプ						パーセント のです。 合計(1)						償却する コスト						信用損失準備						毛収入 実現していない 収益.収益						毛収入 実現していない 損						推定数 公平である 価値がある						AOCI (5) 税引き前収益 (損失が)ある 証券 信用損失がある						重みをつける 平均値 信用.信用 目標値 (2)
						(百万ドル)
国家と政治支部の義務						43		%				$	3,264					$	(13)					$	23					$	(173)					$	3,101					$	(3)					AA-
アメリカ政府と機関は						2						122						—						2						(9)						115						—						AA+
会社証券(3)						32						2,405						(4)						—						(401)						2,000						(80)						A
担保融資支援証券(4)：
RMBS						6						432						(19)						3						(55)						361						(44)						BBB
商業担保融資支援証券(CMBS)						4						291						—						—						(11)						280						—						AAA級
資産支援証券：
クロース						6						445						—						—						(31)						414						—						A+
他にも						6						425						(21)						20						(4)						420						(2)						CCC+
非アメリカ政府証券						1						122						—						—						(33)						89						—						AA-
売却可能な固定期限証券総額						100		%				$	7,506					$	(57)					$	48					$	(717)					$	6,780					$	(129)					A

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証券タイプ別に販売可能な固定期限証券 

2021年12月31日まで 

セキュリティタイプ						パーセント のです。 合計(1)						償却する コスト						信用損失準備						毛収入 実現していない 収益.収益						毛収入 実現していない 損						推定数 公平である 価値がある						AOCI 税引き前収益 (損失が)ある 証券 信用損失がある						重みをつける 平均値 信用.信用 目標値 (2)
						(百万ドル)
国家と政治支部の義務						43		%				$	3,386					$	(12)					$	290					$	(4)					$	3,660					$	—					AA-
アメリカ政府と機関は						2						123						—						7						(2)						128						—						AA+
会社証券(3)						32						2,516						(1)						111						(21)						2,605						(4)						A
担保融資支援証券(4)：
RMBS						6						454						(17)						24						(24)						437						(24)						BBB+
CMBS						4						332						—						14						—						346						—						AAA級
資産支援証券：
クロース						6						457						—						1						—						458						—						AA-
他にも						5						420						(12)						26						(2)						432						(2)						CCC+
非アメリカ政府証券						2						134						—						5						(3)						136						—						AA-
売却可能な固定期限証券総額						100		%				$	7,822					$	(42)					$	478					$	(56)					$	8,202					$	(30)					A+

____________________

(1)償却コストで計算する。

(2)格付けはムーディーズとスタンダード·プール格付けのうちの1つを代表するが、内部格付け分類を使用するいくつかの他の証券を除いて欠陥や他の証券を除く。同社のポートフォリオは主に高品質の流動性機器で構成されている。3月のプエルトリコ決議案の完了に関連して受信された新たな回復債券は格付けされなかった。

(3)課税大学や病院から発行された証券が含まれています。

(4)アメリカ政府機関の義務は29%和31公正価値によると、2022年9月30日と2021年12月31日までの担保ローン支援証券の割合はそれぞれ%である

(5)他の総合収益(AOCI)を累積する。

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時間長別の未実現損失総額

未記録信用損失に対する売却可能な固定期限証券

2022年9月30日まで 

			12ヶ月以下です												12ヶ月以上												合計する
			公平である 価値がある						未実現総額 損						公平である 価値がある						未実現総額 損						公平である 価値がある						未実現総額 損
			(百万ドル)
国家と政治支部の義務			$	2,450					$	(155)					$	39					$	(15)					$	2,489					$	(170)
アメリカ政府と機関は			32						—						52						(9)						84						(9)
会社証券			1,501						(216)						271						(105)						1,772						(321)
担保ローン支援証券：
RMBS			160						(11)						1						—						161						(11)
CMBS			277						(11)						—						—						277						(11)
資産支援証券：
クロース			272						(18)						141						(13)						413						(31)
他にも			27						(2)						—						—						27						(2)
非アメリカ政府証券			70						(22)						19						(11)						89						(33)
合計する			$	4,789					$	(435)					$	523					$	(153)					$	5,312					$	(588)
証券数量(1)									1,799												288												2,060

 

時間長別の未実現損失総額

未記録信用損失に対する売却可能な固定期限証券

2021年12月31日まで

			12ヶ月以下です												12ヶ月以上												合計する
			公平である 価値がある						未実現総額 損						公平である 価値がある						未実現総額 損						公平である 価値がある						未実現総額 損
			(百万ドル)
国家と政治支部の義務			$	117					$	(3)					$	10					$	(1)					$	127					$	(4)
アメリカ政府と機関は			26						—						32						(2)						58						(2)
会社証券			407						(12)						70						(5)						477						(17)
担保ローン支援証券：
RMBS			4						—						—						—						4						—
資産支援証券：
クロース			226						—						—						—						226						—
非アメリカ政府証券			24						(2)						8						(1)						32						(3)
合計する			$	804					$	(17)					$	120					$	(9)					$	924					$	(26)
証券数量(1)									355												60												410

___________________

(1)同じ証券からなる地域が異なる時間で購入され、上記2つのカテゴリ(すなわち、12ヶ月未満および12ヶ月以上)に出現するので、証券数は加算されない。証券が同時に2つのカテゴリに出現すれば，合計列で1回のみ計算する.

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同社は，証券に信用損失があるかどうかを決定する際に，信用品質，キャッシュフロー，金利変動，証券を保有して回復する能力および証券売却の意図を考慮している。当社は、2022年9月30日と2021年12月31日までに記録された未実現損失は、信用品質に関係なく、2022年の9ヶ月の場合、主に金利上昇によるものと決定しました。また、2022年9月30日現在、当社は予想価値回復までに赤字を達成していない投資を売却するつもりもない。2022年9月30日現在、損失額に信用損失準備が計上されていない証券は実現していない687証券の未実現損失はその帳簿価値の10%を超えているが、2021年12月31日現在、23証券の未実現損失はその帳簿価値の10%を超える。これらの証券の未実現損失総額は#ドルである4502022年9月30日までの百万ドルと62021年12月31日まで

2022年9月30日までに、契約満期日に計算した固定期限証券の売却可能な償却コストと推定公正価値を以下に示す。借り手は、引渡しまたは前払い罰金を含むか、または含まない債務を催促または前払いする権利がある可能性があるので、満期日は契約満期日とは異なることが予想される

 

契約期日別に固定期限証券を売却することができる

2022年9月30日まで

			償却する コスト						推定数 公正価値
			(単位：百万)
1年以内に満期になる			$	242					$	234
1年から5年後に期限が切れなければならない			1,775						1,575
5年から10年後に満期になる			1,651						1,503
10年後に満期になる			3,115						2,827
担保ローン支援証券：
RMBS			432						361
CMBS			291						280
合計する			$	7,506					$	6,780

 

公正価値に基づいて、法定要求に従って第三者譲渡保険会社の利益を信託形式で保有し、国家許可要求を満たすために保管されている投資及びその他の資産、又は他の方式で質権又は制限された投資とその他の資産の合計を$とする2112022年9月30日までの百万ドルと2432021年12月31日まで。ポートフォリオはまた、あるAGL子会社が信託方式で保有する証券、または法律および法規の要件に基づいて他のAGL子会社の利益のために制限された証券を含み、金額は$1,174百万ドルとドル1,231百万ドルは、それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日までの公正価値に基づいている

ポートフォリオの収益

純投資収入は，会社が売却可能な固定期限証券や短期投資から稼いだ収益とそのようなポートフォリオ規模の関数である。投資収益は投資時の市場金利の関数であり、ポートフォリオにおける証券のタイプ、信用品質、満期日の関数でもある

プエルトリコCVIは取引に分類され、その公正価値変動は簡明総合経営報告書で報告されている。被投資者収益(損失)における権益代表会社の権益法投資収益における権益。

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カタログ表

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簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

ポートフォリオの収益

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
投資収益：
外部管理			$	46					$	52					$	141					$	155
欠陥証券その他			16						11						39						41
AssuredIMによって管理される(1)			6						4						15						12
投資収益			68						67						195						208
投資費用			(1)						(1)						(4)						(4)
純投資収益			$	67					$	66					$	191					$	204
証券取引の公正価値収益(損失)(2)			$	(8)					$	—					$	(30)					$	—
被投資先収益(赤字)における権益(3)			$	(20)					$	23					$	(31)					$	66

____________________

(1)は、IMAによってAssuredIMによって管理されているCLOと市政債券ポートフォリオによる利息収入である。

(2)2022年9月30日現在も保有している証券に関する証券取引の公正価値損失は$22022年第3四半期は百万ドルです182022年の9ヶ月で100万ドル。

(3)資産純資産を実際の便宜として公正価値オプションの投資を選択する公正価値収益(損失)は#ドルである132021年第3四半期100万ドル(32022年には9ヶ月で100万ドルになります392021年の9ヶ月で100万に達しました

投資収益を達成した

    次の表に投資純収益(赤字)を実現した構成部分を示す。販売投資の実現済み損益は特定の確認方法を用いて決定する。

投資純収益を実現した

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
売却可能な証券はすでに収益総額を達成している			$	—					$	—					$	—					$	2
売却可能証券はすでに損失総額(1)を達成した			(10)						—						(33)						(2)
純外貨収益			—						(2)						(3)						—
信用貸付減額及び売却意向の変動			(4)						5						(13)						1
その他の純利益(損失)(2)を実現した			—						—						10						3
投資純収益を実現した			$	(14)					$	3					$	(39)					$	4

____________________

(1)2022年第3四半期と2022年9ヶ月間は、主にプエルトリコ3月決議の一部として受け取った債券の売却に関連している。

(2)2022年9ヶ月以内の純利益は、主に売却会社の別の投資と関係がある。

売却可能な固定満期日証券に分類された収益は#ドルである2072022年第3四半期に百万ドル5602022年の9ヶ月で100万ドルに達しました2222021年の9ヶ月で100万に達しましたいくつありますか違います。2021年第3四半期は、販売可能な固定期限証券の販売に分類される。

50

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簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

次の表は、会社が2022年と2021年に信用損失が準備された売却可能な固定期限証券の信用損失の前転を確認したことを示している。

固定期限証券の売却が可能な信用損失前転出

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
期初残高			$	51					$	39					$	42					$	78
先に信用減価が確認されていない証券への追加			1						—						4						1
証券購入により増加した資産に、信用が悪化した購入済み金融資産を計上する			2						—						2						—
以前信用減額が確認された証券の増加(減少)			3						(4)						9						(2)
証券売却その他の決算の減額(1)			—						—						—						(42)
期末残高			$	57					$	35					$	57					$	35

(1)主に$での証券売却によるものと考えられる422021年には9ヶ月以内に100万ドルの信用手当が支給される。

会社が記録した信用損失費用は#ドルです4百万ドルとドル132022年第3四半期と2022年9ヶ月はそれぞれ100万だった。その会社は信用損失に利益#ドルを記録した4百万ドルとドル12021年第3四半期と2021年9ヶ月はそれぞれ100万だった。当社は2022年第3四半期に#ドルの欠陥証券を購入した22100万ドルは、信用が悪化した購入証券とみなされている。買収時，当該証券の残存担保元金は#ドルであった31百万ドル信用損失準備金は$2百万ドルと信用とは関係のない割引$7百万ドルです。当社は2022年上半期または2021年9ヶ月以内に信用悪化が生じた証券を購入していません。同社の信用悪化証券の多くは欠陥証券である。

8.    金融担保利上げ主体と総合投資ツール

FG VIE

構造金融とその他FG VIE

    

保険子会社は、VIEを含む特殊目的実体の債務義務に財務保証を提供するが、その担保のいかなるVIE義務も担当しないサービス機関又は担保管理者である。このような取引構造は一般的に保険子会社に一定の財務保護を提供する。このような金融保護はいくつかの形態をとることができ、その中で最も一般的なのは過剰担保、優先損失保護(または従属)、および超過利益である。過剰担保の場合(すなわち、証券化資産の元本が構造的金融債務の元本を超える)、この構造は、証券化資産が保険子会社が保証する構造的金融債務が違約する前に違約することを可能にする。第一の損失の場合、保険子会社の財務保証保険証券は、VIE発行の多重義務が経験するより高いレベルの損失のみをカバーする。資産に関連する最初の損失リスクは、売り手によって保持されるか、株式または中間層債務の形態で他の投資家に販売されるか。超過利差がある場合には、VIEに貢献した金融資産から生じる利子収入がVIE発行の債務の利子支払いを超える。このような超過利益差は、一般に、取引のキャッシュフローによって割り当てられ、VIEによって発行された債務を償還するための追加のクレジット増強を作成するために使用されてもよく、または取引中の株式または他の投資家に割り当てられる

保険子会社は、その保証の構造的融資および他のFG VIE(以下に述べるプエルトリコ信託を含まない)に対して発行された債務は主に責任を負わず、このような債務の発行者が満期元金または利息を滞納し、差額のみを支払う場合にのみ、これらの保証の債務の支払いを要求される。AGL及びその保険子会社の債権者は、構造融資及び他のFG VIEが発行した債務の担保を支援する権利はない。売却得られた金、満期日、前払い金及び当該等の関連担保の利息は、構造的融資及び他のFG VIE負債の債務超過の支払いにのみ利用可能である

その財務保証契約条項の一部として、保険子会社は、その保険契約に基づいて、VIEに関するいくつかの保護権を取得し、VIEを追加的に制御することができるようにする。これらの保護権は

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

いくつかの事件の発生によって引き起こされるのは、例えば、取引業績不振やサービス業者または担保管理者の財務状況の悪化により条約を遵守できなかったことである。取引開始時には、保険子会社は、通常、VIEを制御するとみなされないが、トリガイベントが発生すると、保険子会社のVIEの制御は通常増加する。当社はVIEの経済表現に最も影響を与える活動を指導する能力を評価し続けており，これらのVIEの債務義務は保険子会社が保証しているため，VIEがVIE損失を吸収したり，VIEに重大な影響を与える可能性のある利益を得る義務がある場合には，VIEはVIEの損失を吸収したり，VIEに大きな影響を与える可能性のある利益を得る義務がある。公認会計原則によると、保険子会社はいくつかのVIEの制御者とみなされ、通常、それらの保護権が取引サービス機関または担保マネージャーの権利を終了および交換する場合、これは会社の財務保証契約特有の特徴である。保険子会社を制御側にすることが可能な保護権がトリガされていなければ，VIEは合併しない.保険子会社がこれらの保護権をもはや所有していないとみなされた場合、VIEは合併を解除される

保険子会社によって担保される構造的融資や他のFG VIEの負債は追徴権があるとみなされ，関連FG VIEの資産表現にかかわらず，保険子会社は元金と利息の支払いを保証するからである。保険付属会社に担保されない構造的融資や他のFG VIE負債は無請求権とされており，このような負債の元金や利息の支払いはFG VIEの資産表現に完全に依存するからである

当社は構造融資や他のFG VIEのすべての資産とすべての負債のためにFVOを選択しています。すべての構造的融資および他のFG VIE資産および負債の公正価値変動は、簡明総合経営報告書内の“FG VIE公正価値収益(損失)”に記載されているが、構造融資や他のFG VIE負債の特定ツール信用リスク(ISCR)変動の公正価値変動により、他の全面収益(OCI)に列報することができる。2022年9月30日と2021年12月31日まで、会社合併24そして25それぞれ構造的金融と他のFG VIEである2022年の9ヶ月間1つはFG VIEが統合され二つFG VIEは統合を解除する2021年の9ヶ月間1つはFG VIEは統合が解除されるこの報告書に記載されている間に他の合併や合併が解除されなかった。

プエルトリコ信託基金

2022年9月30日現在、会社合併6人信託はGO/PBA計画(プエルトリコ信託)の一部として構築されており，付記3，未償還リスク開放，プエルトリコへのリスク開放を参照されたい。GO/PBA計画がカバーするいくつかの保険証券については，保険債券保有者がレガシー保険証書の権益を代表するホスト領収書を選択して受け取ることを許可し，現金，新たな回収債券とCVI(合計，計画対価格)を加えてGO/PBA計画下での分配を構成する。この選択をした者の場合、計画価格の分配は、信託信託に保有されている任意の現金または新しい証券の収益の範囲であり、従来の保険債券に基づいて満了した金額の支払いおよび/または前払いのために、信託受領書の下の保険債券保持者に直ちに伝達される。当社の保険証券は、引き続き保険証書の条項に従って、当初計画していたレガシー債券利息と元本支払日にレガシー保険債券満期の元金と利息を保証するが、前文で述べた分配を実施した後、計画価格の分配は当該等の金額を支払うのに不十分である。信託受領書を受ける保険債券保有者を選択する場合、当社はその後いつでも関連するレガシー保険債券について保険義務を履行する権利を保持する303日前に通知し、当時返済されていなかった保険債券元金の100%を支払い、利子を加算する。同社はプエルトリコ信託会社を合併した。その保険子会社が主な受益者とされているため、これらの信託基金を倒産させる権利があるからだ

プエルトリコ信託基金内の資産は、売却可能な証券としての新回収債券(#ドル)に分類される21百万ドルの価値です242022年9月30日現在の償却コストは百万ドル)と証券取引としてのCVIS(ドル)62022年9月30日までの公正価値は百万ドルです12022年9ヶ月間の証券取引公正価値損失100万ドル)。新たな回収債券とCVIの満期日は2023年から2046年まで様々である。プエルトリコ信託の負債計量について、会社はこれらのツールの会計処理を簡略化するためにFVOを選択した

新回収債券の投資収入，CVISの未実現損益およびプエルトリコ信託負債の公正価値変動には追徴権があり，保監所で報告されている“国際財務報告基準”の変化によるプエルトリコ信託負債の公正価値変動を除いて，簡明総合経営報告書上の“FG VIE公正価値収益(損失)”で報告されている。新回収債券の未実現収益と損失は保監所で報告される。2022年の9ヶ月間9人プエルトリコ信託基金の結果は1ドルでした4合併と解消合併の百万の損失三つプエルトリコ信託基金の結果は1ドルでした11000万ドルの損失は，“FG VIEの公正価値収益(損失)”でも報告されている

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

FGの構成要素、すなわち資産と負債

FG VIEの公正価値純収益と損失は逆転すると予想されるゼロFG VIE債務満期日までに、保険子会社が財務保証保険契約に基づいて受け取った純保険料と支払われた純クレームは除外する。当社はFG VIEに対して支払い(回収)の損失の見積もりを付記4に含める予定であり，赤字の支払い(回収)が予想される。

表に簡明統合貸借対照表におけるすべてのFG VIEの総合資産と負債の帳簿価値を示し，担保FG VIE負債の対応債務の資産タイプ別に示す。

担保タイプ別統合FG VIE

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
FG VIEの資産：
アメリカRMBS第一留置権			$	177					$	221
アメリカRMBS第二留置権			33						39
プエルトリコ信託会社の証券			26						—
FG VIEの総資産			$	236					$	260
FG VIEの請求権負債：
アメリカRMBS第一留置権			$	182					$	227
アメリカRMBS第二留置権			25						42
プエルトリコ信託会社の負債			31						—
追徴権を有するFG VIEの総負債			$	238					$	269
FG VIE追跡権のない負債：
アメリカRMBS第一留置権			$	13					$	20
FG VIE追跡権のない総負債			$	13					$	20

2022年第3四半期と2022年9カ月の簡明総合経営報告書で報告された当社がFVOを選択したFG VIE資産(FG VIEが2022年9月30日に保有するFG VIE資産)のISCR変動は収益$である15百万ドルとドル11それぞれ100万ドルです2021年9月30日現在，FG VIEがFVOに保有する資産のISCR変動は$である5百万ドルとドル92021年第3四半期と2021年9ヶ月はそれぞれ100万ドルだった。“国際財務報告基準”の金額は、合併当日の予想現金流量に基づいて、実際の収益率割引から、元の実際の収益率で割引された現在の予想現金流量を引いて決定される

国際財務報告指針の下で請求権を有するFG VIE負債(すべてのこの等の負債は公正価値で計量)の開始から現在まで価値変動を公正に許容し、各証券のすべての今期の仮定を維持し、保険付属会社のCDS利差が最近の合併日から今期までの影響を隔離することで計算した。一般的に、保険子会社のCDS利差が引き締めば、保険子会社の信用はより多くの価値を得るが、保険子会社のCDS利差が拡大すれば、保険子会社の信用価値は減少する

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

FG VIE資産と負債精選情報

FVOで測定する

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
未払い元金が公正価値を超えている部分：
FG VIEの資産			$	261					$	255
FG VIEには追徴権のある負債			34						12
FG VIE請求権のない負債			15						15
90日以上のFG VIE資産の未償還元本残高			38						52
FG VIEは追徴権を有する債務の未払い元金 (1)			272						281

____________________

(1)FG VIEの追加権債務は2022年から2038年までの異なる日に満期となる。

2022年の9ヶ月以内に、会社は1つの期間外調整を記録し、総額は#ドル6.6100万ドルの税引前収入と5.2AGLの純収入は100万ドルだったからです期外調整はFG VIE公正価値の修正に関係している

CIV

CIVはいくつかのAssuredIM基金、CLO、CLO倉庫から構成され、会社はこれらの基金の主要な受益者である。会社が主な受益者とされたとき、各VIEの最も重要な活動を指導する権力及び実体における経済的利益レベルに基づいて、会社は投資ツールを合併する。

会社CIVの資産と負債は異なる法人実体が保有している。適用されるCIVの債権者を除いて、会社の債権者はCIVの資産を得ることができない。また、適用されたCIVの資産を除いて、CIVの債権者は当社の資産に対して追徴権を持たない。当社のCIVの利用可能な流動資金は、当社の基金への投資がない限り、会社の流動資金需要を満たすことができませんが、償還条項の制限を受けています。CIV資産と負債、利息収入と費用の公正価値変動は、簡明総合経営報告書の“総合投資ツール公正価値収益(損失)”に記載されている。CLO資産の利息収入は契約金利で入金されます

タイプ別合併CIV数

						自分から
Civタイプ						2022年9月30日						2021年12月31日
基金.基金						8						8
クロース						10						9
CLO倉庫						4						3
合併CIV総数(1)						22						20

____________________

(1) As of September 30, 2022 二つCIVは投票権のある利益実体であり，2021年12月31日現在1つはCivは投票権のある利益実体だ。いくつかの基金は、同社が基本的にすべての経済とすべての意思決定権力を持っているため、投票権利益実体の基準に適合している。

次の表は，各期間に合併した公民投資機関数の変化をまとめたものである。2022年の9ヶ月と2021年の9ヶ月の間に二つそして三つ統合されたCLOリポジトリは証券化され，CLOとなる

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

合併CIV数量前転

			9か月
			2022						2021
年初			20						11
統合された			4						6
合併(1)を解除する			(2)						(1)
九月三十日			22						16

____________________

(1)2022年の9ヶ月以内に、会社は合併CLOを解除し、資産および負債は$417百万ドルです。

CIVの資産と負債

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
資産：
基金資産：
現金と現金等価物			$	71					$	64
基金投資は公正価値で計算する
株式証券及び引受権証			434						252
国家と政治支部の義務			—						101
会社証券			87						98
構造化製品			133						62
仲介人と取引相手の満期金			—						49
他にも			1						1
CLOとCLO倉庫資産：
現金			68						156
CLO投資：
CLO、FVOの融資			4,088						3,913
CLO倉庫のローン、FVO			324						331
公平な価値で計算される短期投資			85						145
仲介人と取引相手の満期金			45						99
総資産(1)			$	5,336					$	5,271
負債：
CLO義務、FVO (2)			3,962						3,665
倉庫融資債務、FVO(3)			224						126
公正な価値で空売りする証券			—						41
仲介人と取引相手が			173						570
その他負債			88						34
総負債			$	4,447					$	4,436

____________________

(1)AssuredIM基金および他の付属実体への投資を含み、金額は$394百万ドルとドル223それぞれ2022年9月30日と2021年12月31日まで。2022年9月30日現在議決権のある利益実体を含む資産と負債69百万ドルとドル2それぞれ100万ドル資産は122021年12月31日まで。

(2)CLO債務の加重平均満期日は6.52022年9月30日までの年と6.62021年12月31日まで。CLO債務の加重平均金利は3.92022年9月30日までの割合1.82021年12月31日まで。CLO債務の最終期限は2034年から2035年までである。

(3)CLO倉庫溶融債務加重平均満期日は1.52022年9月30日までの年と1.82021年12月31日まで。CLO倉庫融資債権加重平均金利は2.62022年9月30日までの割合1.12021年12月31日まで。倉融債務は2023年から2031年までの異なる日に満期になる。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

同社には、他の共同投資家とともに市政債券支線基金に投資する投資構造がある。このような構造では、1つまたは複数の支線基金の投資資本は、別の基金の所有権権益を購入し、主基金と呼ばれる。主基金はこれらの投資資本を利用し、場合によっては他の債務融資も利用し、その投資家を代表して様々な種類の資産を購入する。主基金の投資目標は、投資レベルと高収益、課税と免税の市政債券および関連投資と派生製品に投資することで金利リスクをヘッジし、魅力的なリスク調整後の絶対リターンを発生させることである

同社は支線基金、すなわちVIEを統合した。支線基金は主基金を統合しない。逆に、支線基金は投資会社であるため、投資会社の専門業界会計は、純収入によって公正な価値でその投資(すなわち有限組合利益)を計量することを要求する。当社は総基金純資産における支線の割合シェアを計量するために、資産純資産実用便宜法を公正価値計量に適用することを選択した。この総基金における総合支線の投資総額は$1252022年9月30日現在、投資総額は100万ドルで、上表の“株式証券と引受証”に含まれている。総基金の総資産は#ドルです150100万ドル総負債は$26百万、2022年9月30日まで。

CIVにおける非持株権

CIV中の非持株権益とは、会社のすべての合併基金に属さない割合であり、第三者、従業員、および元従業員の所有権権益を含む。大部分の非持株権益は償還不可能であり、株主権益表に記載されている。次表にCIVで償還可能な非持株権益の前転を示す。

償還可能なCIV非制御的権益

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
期初残高			$	21					$	21					$	22					$	21
非持株権益を償還可能な純収益			—						—						(1)						—
投稿する．			—						—						21						—
分配する			—						—						(21)						—
九月三十日			$	21					$	21					$	21					$	21

2022年9月30日現在CIV所有442百万個の投資約束。

CIVは、2022年9月30日と2021年12月31日まで、名目金額合計#ドルのデリバティブ契約を含む45百万ドルとドル49それぞれ100万ドルと平均名目金額#47百万ドルとドル34それぞれ100万ドルです派生ツール契約の公正価値は、簡明統合貸借対照表の“CIV資産”または“CIV負債”に記載されている。公正価値の純変動は，簡明総合経営報告書における“CIV公正価値収益(損失)”で報告されている。派生ツール契約の公正価値の純変動は収益#ドルである72022年の9ヶ月間の百万ドルと12021年9ヶ月100万ドルです

一部のCIVはすでに金融機関と融資手配を締結し、一般的にCLO倉庫の段階で流動資金を提供する。借入金は、一般に、借入収益および/または各ツールの未納資本で購入を承諾した投資によって保証される。CIVが借金した場合、得られた資金は、その投資ツールにのみ使用することができ、他の投資ツールまたは他のAssured Guaranty子会社の利益に使用することはできない。各投資ツール内の担保も、その投資ツールの借金にしか使用できず、他の投資ツールまたは他のAssured Guaranty子会社の借金には使用できない。

2022年9月30日まで、これらの信用手配の満期日は2023年から2031年まで様々であり、元金総額はドルを超えない1.5十億ドルです。利用可能な引受金の根拠は、倉庫に提供される株式額、すなわち#ドルである337百万ドルです。2022年9月30日までに206信用手配の下で100万ユーロを引き出し、金利は3ヶ月ユーロ銀行間の同業借り換え金利(Euribor)からプラスしました150基点(Bps)から3ヶ月SOFR PLUS150BPS(Euribor下限はゼロ)である。CLO倉庫は2022年9月30日までにすべての財務契約を満たしています。

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簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

2022年9月30日現在、合併医療基金は信用手配の当事者(別の合併していない医療基金とともに)であり、満期日は2023年12月29日であり、元金総額は$を超えない110百万共通と$71百万人が単独で総合医療基金に使用されている。利用可能な引受金は基金に提供された持分額に基づいて決定される。2022年9月30日までに62百万ドルは信用手配された総合基金から引き出し、利率はPrimeです3%)。同基金は2022年9月30日現在、すべての金融契約を遵守している。

2022年の9ヶ月以内に、会社は1つの期間外調整を記録し、総額は#ドル2.1100万ドルの税引前収入と1.7AGLの純収入は100万ドルだったからです期外調整は，他のAssured Guaranty子会社が持つ合併CLO部分の外貨再計量を不正確にキャンセルしたことに関係している

その他総合VIE

場合によっては、自社がVIEを合併し、VIEが欠陥交渉和解の一部として確立され、元の財務保証保険または被保険信用デリバティブ契約の終了をもたらす場合、当社は、FG VIEの資産およびFG VIEの負債に帰着するのではなく、VIEの資産および負債を、FG VIEの資産およびFG VIEの負債に最も正確に反映する細目に分類する。その中で最大のVIEは#ドルの資産を持っている85100万ドルと負債$142022年9月30日現在の資産規模は96100万ドルと負債$112021年12月31日現在、主に簡明総合貸借対照表上の“投資”と“信用派生ツール負債”で報告されている。

非統合VIE

 

付記3、未償還リスクで述べたように、当社は保険加入組合中のすべての保険証書を監視します。約の162022年9月30日までに監視されている1000件の保険証書は、約141000件の保険証書は、これらの財務保証が、政府組織または政府組織によって設立された融資エンティティの債務義務に関連するので、FASB ASC 810の範囲内にない。残りのほとんどの保険証書は、当社が現在FG VIEにとって最も重要な活動に支配権のない取引とされていることに関連している。構造的融資とその他のFG VIEについては，2022年9月30日と2021年12月31日までに会社が決定した63そして69合併を引き起こす可能性のある準備と経験した事件の政策がそれぞれ含まれている。経営陣のこれらの潜在的なトリガー要因やイベントの評価によると、会社は合併した24そして252022年9月30日と2021年12月31日までの構造金融とその他のFG VIEをそれぞれ発表した。また、2022年9月30日現在、会社合併6人プエルトリコ信託会社です。同社の財務保証によるFG VIE債務のリスクは付記3，未償還リスクの未償還額面純額に含まれている。

    

    当社はVIEと決定された基金とCLOを管理しており、当社は持株権が不足しているため、VIEの主な受益者ではないと結論した。そのため、当社はこのような実体を合併していません。これらのエンティティにおける会社の持分(主基金への支線基金の投資を除く)は、簡明総合貸借対照表上の“他の投資資産”に記載されている。損失の最大リスクは会社の株式投資(#ドル未満)に限られる12022年9月30日と2021年12月31日までに百万ドル)と、将来の管理と業績費を放棄する。管理基金とCLOの収益と入金については、付記10、資産管理費を参照してください。

9.    公正価値計量

 

当社の大部分の資産と負債は公正価値に基づいて提案されています。公正価値は、計量日の市場参加者間の秩序ある取引において資産を売却するために受信された価格または負債を移転するために支払われる価格(すなわち、脱退価格)として定義される。価格は主要市場で資産や負債の利用可能な価格を表す。主要市場がない場合、価格は、資産の受容価値を最大化するか、または負債のために支払う金額を最小にする仮説に基づく市場である(すなわち、最も有利な市場)

 

公正価値は市場見積もりに基づいている(あれば)。上場価格またはオファーが得られない場合、公正価値は、収益率曲線、金利および債務価格を含むが、独立第三者の補助の下で現金フロー法および第三者の独自価格モデルを使用することを含むが、収益率曲線、金利および債務価格に限定されないが、主に市場または独立したソースに基づく市場パラメータを投入として使用する内部開発に基づくモデルである。市場情報に加えて、モデルは、手形の満期日や、適用される担保権のような会社の信用リスクを低減するための契約特性などの取引詳細を含む。

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金融商品が公正な価値で入金されることを確実にするために、推定値調整を行うことができる。これらの調整には、取引相手の信用品質、会社の信用、流動性制限を反映した金額が含まれている。市場と製品の発展に伴い、ある製品の定価は多かれ少なかれ透明になり、会社はその方法と仮定を改善するかもしれない。2022年の9ヶ月以内に、当社の推定モデルは、当社の簡明な総合貸借対照表や経営報告書および全面収益に重大な影響や予想に重大な影響を与える変動は何も行われていない。

 

当社が公正価値を計算する方法による公正価値は、転換可能な正味値を反映できないか、あるいは未来の公正価値を反映することができないかもしれない。異なる方法あるいは仮定を用いて、ある金融商品の公正価値を決定することは、報告日に公正価値の推定に重大な差異を招く可能性がある。

 

公正価値体系内の分類は、公正価値を計量するための推定技術の投入が観察可能であるか観察不可能であるかによって決定される。観察可能な入力は独立ソースから得られた市場データを反映しており，観察できない入力は会社の市場仮説の見積りを反映している.公正価値階層構造は，モデル入力を3つの大まかなレベルに分類し，その中でレベル1が最高レベル，レベル3が最低レベルである.資産や負債の分類は、その推定値に対する重要な投入の最低水準に基づいている

レベル1-アクティブな市場での同じツールの見積もり。当社は通常活発な市場を取引量の大きい市場と定義しています。活発な市場は通常、活発でない市場よりも流動性が強く、売買価格差が低い。

 

第2レベル--アクティブ市場における類似ツールのオファー；非アクティブ市場における同じまたは同様のツールのオファー；および金利または収益率曲線、および観察可能な市場投入から、または観察可能な市場投入によって確認された他の投入のような入札以外の他の観察可能な投入。

 

レベル3-モデル派生推定値のうちの1つまたは複数の重要な投入または重要な価値駆動要素は観察できない。金融商品の価値が価格設定モデル、キャッシュフロー方法、または同様の技術を使用して決定され、少なくとも1つの重要なモデル仮説または投入が観察できない場合、レベル3とみなされる。第3級金融商品には、公正な価値の決定には管理職が重大な判断或いは推定を行う必要がある金融商品も含まれる。

本報告で述べた期間中、レベル3からレベル3への移行または移行はない。

 

公正価値に応じて繰り越す

 

固定期限証券

固定期限証券の公正価値は、一般に、第三者価格設定サービスまたは合理的な価格透明性を有する代替価格源から受信された価格に基づく。定価サービスは、その定価モデルを使用して公正価値推定を作成し、その中で、基準収益率、報告の取引、ブローカー/取引業者オファー、発行者利益差、二国間市場、基準証券、入札、見積、参考データ、業界および経済イベント、および業界グループが考慮されている。考慮される他の推定要因は名目利益差と流動性調整だ。定価サービスは、関連する市場と信用情報、感知された市場動向と業界ニュースに基づいて、各資産カテゴリを評価する

多くの場合、基準収益率は、取引頻度の低い証券や不良取引の報告取引よりも優先されるため、市場を反映できない可能性がある。各投入の使用度は資産種別と市場状況に依存する。市場が市場ベースの投入不足により流動性を低下させた場合、固定期限証券の推定値はより主観的である

 

同社は2022年9月30日までモデルを使用して定価を設定している188欠陥証券を含む第3級公正価値#ドル1.0十億ドルです。すべての3級証券は独立第三者の協力の下で定価されている。価格設定は、第三者独自の価格設定モデルを使用したキャッシュフロー割引方法に基づく。これらのモデルは，予想される早期返済速度，重大性仮定，回復遅延仮説，違約率の推定(担保属性，歴史的担保表現，借り手概況とその他の担保信用品質評価に関する特徴の分析により決定)，マクロ経済予測と最近の取引活動に基づく住宅価格/切り下げ比率を用いた。割引予測キャッシュフローの収益率は、担保タイプ、加重平均寿命、損失に対する感度、年および凸性を含む証券の様々な属性を審査することによって決定される

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比較可能な証券の市場データ。これらの投入の重大な変化は、これらの証券中の現金流動の予想時間を実質的に変化させる可能性があり、これは証券公正価値を決定する重要な要素である。

短期投資

 

活発な市場取引における短期投資は、オファーに基づく市場価格であるので、公正価値レベルの第1レベルに分類される。割引手形などの証券は第2級に分類され，これらの証券は満期日に近いため通常取引が活発でないため，そのコストは公正価値に近い

その他投資資産

公正価値に基づいて請求される他の投資資産は、主に、(I)市場で活発に売買される権益証券であり、その価値は市場オファーに基づいているため、公正価値アーキテクチャでは第1級に分類されることと、(Ii)当社は資産純資産値を実際の便宜的な権益法投資とすることを選択し、これらの投資は公正価値アーキテクチャから除外される

その他の資産

 

承諾資本証券

AGCとAGMはそれぞれ以下の会社とコールオプション契約を締結している四つAGCとAGMがそれぞれ総額$の独立信託を発行することを許可する200信託会社に100万ドルの非累積償還永久優先証券を売却し、現金と交換する。各信託を作成する主な目的は$を発行することです50百万額面CCSは、得られた所得を良質資産に投資し、AGCやAGMと承認オプションを締結する(場合によって)

CCSの公正価値は、簡明統合貸借対照表の他の資産に記載されており、AGC CCSとAGMを代表する優先信託証券(AGM CPS)プロトコルの下で残りの予想承認オプション割増支払いの現在値と、当社が現在比証券のために支払わなければならない推定現在値との差額を仮定している。AGC CCSとAGM CPSの公正価値変動は，簡明総合経営報告書の“承諾資本証券公正価値収益(損失)”に記載されている。会社CCSの推定現在コストはいくつかの要素に基づいており、AGMとAGC CDS利差、LIBOR曲線予測、会社公開取引の債務及び証券推定がまだ返済されていない期限を含む。AGC CCSとAGM CPSは，公正価値レベルでは3段階に分類される.

行政員退職計画を補充する

当社は、当社の各種補充行政者退職計画に含まれる資産を第1級または第2級に分類しています。当該等の資産の公正価値は、計画に含まれる関連共同基金の観察可能な公表可能な毎日価値に基づいています(第1級)、あるいは公表されていない毎日の価値であれば、基金の資産純資産値に基づいています(第2級)。純資産純資産は観察可能な情報に基づいている。これらの資産の公正価値変動は，経営報告書を簡明に統合した“その他の経営費用”に記載されている。

     

契約書は信用デリバティブとして入金される

同社の保険部門における信用デリバティブは主に保険があるCDS契約を含み、公認会計原則に符合する派生製品の資格の金利交換も含まれており、これらの金利交換要求は総合経営報告書で報告された公正価値の変化を簡素化することによって公正価値計量を行う。当社がCDS契約を締結したのはこのような契約を取引するためではなく、当社はCDS契約を一方的に終了してはならず、違約や終了事件が発生しない限り、当社は当該契約を終了させる権利があるが、当社は各取引相手と合意し、何らかのCDS取引を終了することができる。取引相手が終了する権利がない取引では、そのような取引は、一般に、公正な価値で終了するのではなく、将来の保険金の現在値または交渉金額に近い金額で終了する

 

同社CDS契約の条項は、金融保証業界以外の会社が販売するより標準化された信用デリバティブ契約とは異なる。非標準条項には、一般的に担保支援協定がないか、即時決済条項が含まれている。また、当社は相対的に高い付着点を採用しており、特定の場合を除き、取引相手との相互合意がない限り、その販売されている派生商品から撤退しない。管理層は、当該等の契約の公正価値を決定する際に、当社の信用派生契約の非標準条項を考慮する。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

 

そのツールまたは同様のツールの見積もりおよび他の観察可能な投入が不足しているため、当社は主に内部開発された独自モデルによって、その信用デリバティブ契約の公正な価値を決定し、これらのモデルは、観察可能かつ観察不可能な市場データ投入を同時に使用する。現在、金融保証信用デリバティブ取引が活発な既定市場がないため、管理層はその市場参入に基づいて当社の信用デリバティブの撤退市場を仮想的な市場と確定した。これらの契約は公正価値等級の中の第三級に分類され、推定モデルに重要と考えられる観察不可能な投入が複数あるため、最も重要なのは自社の信用派生契約の非標準条項と条件の価値の推定と、当社自身の信用利益差がその取引の定価にどのように影響するかである。

 

当社の信用派生契約の公正価値は、当社が受信すると予想されている残りの保証金の現在値と、類似の信用を有する財務保証人が、報告日に同じ保険料を受け取ると仮定した推定保険現在値との差額である。会社の信用派生製品の公正価値は多くの要素に依存し、契約名義金額、期待期限、信用利差、金利変化、参考実体の信用格付け、会社自身の信用リスクと残りの契約キャッシュフローを含む。残りの契約プレミアムキャッシュフローはCDS契約条項に基づいているため、最も観察しやすい投入であることが予想される。信用利差はこれらの契約の回収率と標的資産表現などの要素の影響を反映している。数年前と同様に、2022年9月30日の市場状況は、会社のCDS契約で市場価格を得ることができない

仮説と投資は

    会社CDS契約の公正価値を評価するために重要な各種投入と仮定は以下の通りである：毛利差、毛利差の銀行利益、純利益差とヘッジコストの間の分配、及び債務返済スケジュールに基づく加重平均寿命。同社は、第三者が公表した市場データ源(例えば、会社取引中の資産に類似した担保の取引業者価格表)から、その未償還契約の毛利差と、市場源から提供または市場源から得られた担保特定価格差とを取得する。銀行利益代表発起人(通常は投資銀行)は取引と取引融資のために実現した利益を代表し、純利益差は会社に提供した信用保護のために会社に支払う保険料を代表し、ヘッジコストは発起人がヘッジ取引相手が会社の信用リスクを開放するために購入したCDS保護のコストを代表する。

総価格差を決定するための主要な情報源は、：

 

•実際の担保特定信用利差(最新かつ信頼できる市場ベースの利差があれば)。

•特定資産カテゴリおよび特定格付けの特定の四半期内に定価または完了した取引

•信用利差は市場指数に基づいて調整され、会社CDS契約の非標準条項を反映する。

•信用利差は，類似資産種別，類似格付け，類似満期期間の取引から推定される.

 

将来予想される保険料キャッシュフローを割引するための金利範囲は2.49%から4.622022年9月30日と0.11%から1.782021年12月31日。

同社が受け取った割増を“純価格差”と呼ぶ。同社の定価モデルは，それが負担する定価のリスクに影響する信用価格差だけでなく，会社自身の信用利差がその取引の定価にどのように影響するかも考慮している。当社自身の信用リスクは、当社に購入した信用保護見積市場価格変化の影響に基づいて決定された純利益差に計上されており、これは参考AGCのCDS見積市場価格に反映されている。AGMポートフォリオに残るCDS契約の数と特徴が相対的に低いため、AGMの信用利差の変化はこれらのCDS契約の公正価値に大きな影響を与えない。当社は第三者が発行した市場データ源からAGC取引におけるCDS契約の見積を取得します。AGCを参照したCDS保護を得るコストは、会社が保持しているCDS取引の価格差に影響を与え、公正な価値に影響を与える。AGCを参照したCDS保護を得るコストが増加するにつれて、会社が取引中に保持する割増額は通常減少する

会社の評価モデルでは、会社が徴収しているプレミアムは、会社が現在類似したリスクを負担するために徴収している最低料率を下回ってはならない。この仮定は、いくつかのCDS契約で確認された未達成収益の数を減少させることができる。2022年9月30日と2021年12月31日まで、使用

60

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

最低割増は公正な価値に大きな影響を与えない。AGC信用利差の変化により、最低保険料定価を用いた取引割合が変動する。全体的に、AGCのクレジット利益差が狭い場合には、AGC名に対するコストが低下し、より多くの取引の価格が以前に確立された下限レベルよりも高くなる。これと同時に、AGCのクレジットマージンが拡大すると、AGC名に対するコストが増加し、より多くの取引が所定の下限レベルで定価される。当社は，その取引相手と独立第三者が定期的にヘッジするAGCリスク開放部分を含む公正価値モデルにおける仮定を確認した。AGC自身の信用利益差の取引レベルは、AGCの隠れ信用リスクが銀行または取引ヘッジヘッジのAGCリスク開放の重要な要素であることを示している。AGCの信用利差が拡大すると，銀行やイニシエータのヘッジコストが増加する.より高いヘッジコストは、AGCがその保護されたプレミアムを売って得られる契約キャッシュフローとして得ることができ、より低いヘッジコストは、AGCが得ることができる契約キャッシュフローを増加させる。

金融保証保険市場参加者が要求できる保険料金額は保険会社の信用保護コストに反比例し，後者は市場信用利差で測定され，他のすべての仮定は不変であると仮定する.これは，信用保護の買い手が通常，一部のリスクを財務保証人にヘッジするためであり，これは，会社契約の契約条項が保証人に担保の提出を要求しないためである.ヘッジの程度は保証ツールの種類と現在の市場状況に依存する。

売却済み保険の信用デリバティブ負債は、有効取引の契約現金が流入した結果、金融保証人が報告日と同じリスクで保険を売却して得られる金額を下回る。会社がこれらの契約を自由に交換することができれば(すなわち、その契約が譲渡禁止を含まず、実行可能な取引所市場があると仮定する)、それは、より低い契約プレミアムと同様の契約の現在の市場割増との差額を得る権利があるという損失を達成するであろう。同社は，現在の純価格差と契約残期限あたりの契約純価格差との差額を契約の名義価値に加算し，その契約の加重平均残存寿命に対応するロンドン銀行間同業借り上げ金利を用いてこれらの金額を割引することで，CDS契約の公正価値を決定している。

 

モデルの優位性と劣勢

 

同社の信用デリバティブ評価モデルはどの金融モデルと同様に、一定の優位性と劣勢を持っている。

 

同社のCDSモデリング技術の主な利点は：

 

•このモデルは取引構造と市場価値の重要な駆動要素を考慮している

•このモデルはそれらが利用可能であれば市場駆動の投入を最大限に利用している。

•このモデルは頭寸を推定する一致方法である。

同社のCDSモデリング技術の主な弱点は：

 

•市場からの撤退もなく、実際の撤退取引もないため、会社の撤退市場は会社の市場参入に基づく仮想的な市場である。

•会社モデルが制定した公正な価値の合理性を検証するための非常に限られた市場がある

•このモデルの投入市場は流動性が極めて悪く，これらの信頼性に影響を与えている

•当社がデリバティブ契約の非標準条項を締結しているため、そのクレジット派生ツールの公正価値は、取引が活発なクレジット派生ツール市場で観察される同じ価格に反映されない可能性があり、このような市場は、金融保証市場で観察された条項および条件と類似した条項および条件を含まない。

FG VIEの資産と負債

当社は、構造融資や他のFG VIEの資産と負債としてFVOを選択し、公正価値レベルの第3レベルに分類した。価格は通常、独立第三者の協力のもと、キャッシュフロー方法に基づいて決定される。

プエルトリコ信託基金の資産については、新たな回収債券は2級販売可能な証券に分類され、CVIは2級取引証券に分類される。プエルトリコ信託の負債はFVOの下で公正価値レベルの第3レベルとして計測される。プエルトリコ信託基金における債券回収とCVIの公正価値方法の説明については、上記“固定満期日証券”を参照すると、プエルトリコ信託基金の大部分の資産はプエルトリコ信託基金から来ている

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

住宅ローンFG VIEの資産の公正価値は、一般に、事前返済速度の推定、違約率の推定(担保属性の分析によって決定される)の変化に敏感であり、これらの担保属性は、歴史的担保表現、借り手の概況、その他の担保信用品質評価に関する特徴、証券のような市場価格に隠された収益率、および適用される場合、マクロ経済予測に基づく住宅価格安/付加価値を含む。その中のいくつかの投入の重大な変化はFG VIE資産の市場価値と取引に隠れた担保損失を大幅に変える可能性がある。一般に，FG VIE資産の公正価値は予測担保損失の変動に最も敏感であり，担保損失の増加は通常FG VIE資産の公正価値の減少を招き，担保損失の減少はFG VIE資産の公正価値の増加を招くのが一般的である

第三者は内部モデルを用いて適切な収益率を決定し，担保タイプ，加重平均寿命，定価中の他の証券に特化した構造的属性を考慮することで，証券のキャッシュフローを割引する.予想収益率は、独立した第三者によって受信された比較可能な債券の市場色を集約することを意図したアルゴリズムを使用することによって、さらに較正される

FG VIE負債(プエルトリコ信託の負債を除く)の定価のためのモデルは、FG VIE資産の公正価値を決定する際に使用される同じ投入を採用するのが一般的である。会社が請け負った負債についても、会社が債務を速やかに返済することを保証する保険証書の利益を考慮する。プエルトリコ信託の負債は、保険子会社の財務保証保険証書の価値を含むプエルトリコ信託の資産価値に基づいて定価される。

上記のいずれかの投入の重大な変化は、保険取引における予想損失の時間を実質的に変更する可能性があり、これは、当社がFG VIE発行の保険債務部分の元本と利息をタイムリーに支払うことを保証する保険証券の暗黙的利益を決定する重要な要素である。一般に、会社が予想損失を支払う時間を将来的に延長することは、通常、会社FG VIEの保険価値の低下や会社FG VIEの追徴権負債の公正価値の低下を招くが、会社が期待損失支払い時間を短縮することは、会社の保険価値の増加や会社FG VIEの追徴権負債の公正価値の増加を招くことが多い。

FG VIE資産と負債の公正価値変動は簡明総合経営報告書における“財務保証可変利息実体公正価値収益(損失)”で報告されているが，FG VIEが追徴権を持つ負債の公正価値変動は“国際財務報告指針”の変化による公正価値変動は保監所で単独で報告されており，売却証券の公正価値変動は保監所投資の未実現収益(損失)変動の構成要素として報告されている。利子収入および利息支出は受託者からの報告であり、“金融保証可変利益実体の公正価値収益(損失)”にも含まれている。FG VIEが発行する証券は通常，第1留置権と第2留置権米国住宅担保融資を担保とし，あるいは，プエルトリコ信託の場合は，GO/PBA計画に基づいて受信した計画価格である。

CIVの資産と負債

総合CLOは担保融資エンティティ(CFE)であるため，総合CLOが発行する債務および保有する融資はCFE実務の便宜的な計でFVOに基づいて計測される.CLOにおけるローンはローン定価サービスを使用して価格設定されており、このサービスはローン市場参加者のオファーをまとめている。ローンはすべて2級資産であり、総合CLOが発行した3級債務の公正価値より更に見られる。したがって，観察が困難なCLO債務は，比較的観察可能なCLOローンによって測定される.CFE実務便宜指針に基づいて、総合CLOの融資は公正価値に従って計量し、総合CLOの債務は：(1)(I)金融資産の公正価値及び(Ii)一時的に保有する任意の非金融資産の帳簿価値から(2)当社が保持している任意の実益権益(サービス補償を代表する権益を除く)の公正価値及び(Iv)自社代表サービス補償の任意の実益権益の帳簿価値の和計量である。これにより生じた金額は個人金融負債に割り当てられる(当社が保持している実益権益は除く)

証券化前に、融資が投資ツールに格納されていた場合、このようなツールはCFEとはみなされない。当社は、CLO倉庫が保有する融資と発行された債務を測定するためにFVOを選択し、CLO倉庫の証券化を軽減し、CLOとなった場合のこのような資産と負債との会計ミスマッチを軽減する。

CIV保有する国家証券取引所又は市場に上場又はオファーされた投資は、確定した日に最終報告された販売価格に基づいて価格を計算する。取引所に上場またはオファーしていないが、場外取引または報告販売されていない取引所に上場しているCIVが保有する投資は、その公正価値に基づいて価格を計算する

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

当社が第三者データを考慮して決定し，一般に要約と入札との平均価格で計算される.これらの投資を推定する方法およびプログラムは、(I)比較可能または同様の投資の価格と比較するステップと、(Ii)発行者から推定値に関する情報を取得するステップと、(Iii)将来のキャッシュフローの現在値を計算するステップと、(Iv)投資に関する他の分析データおよび価値表示としての情報を評価するステップと、(V)第三者が提供する情報を取得するステップと、(Vi)および/またはこれらの投資の管理層が提供する情報を評価するステップと、を含むことができるが、これらに限定されない。これらの公正な価値は、一般に、取引業者のオファー、価値指示、または通貨時間価値、現在の市場、契約価格、および標的金融商品の潜在的変動性を考慮した価格設定モデルに基づく。様々な推定技術を応用するために投入され、広義には市場参加者がリスクに対する仮説を含む評価決定を行うための現在の仮説を指す。投入には、取引業者のオファー、収益率曲線、クレジット曲線、長期/CDS/指数価格差、早期返済額、実行および満期日、変動率統計データ、およびその他の要因が含まれる場合があります。私募株式ファンドの投資は通常、資産純益を利用して推定される。

CIVの二次資産には、総合CLOの資産と総合基金のいくつかの資産が含まれる。CIVのレベル3資産は、総合基金投資資産の残りの部分を含む。CIVの二次負債には、CLO倉庫に資金を提供するための高級倉庫融資債務(FVOによる)、空売り証券、およびデリバティブ負債が含まれる。CIVの3級負債には各種類のCLO債務、初めて赤字二次倉庫融資と証券化借金が含まれている。上記のいずれの投入の重大な変動も、合併資産と負債の公正価値に重大な影響を与える可能性がある。

当社の財務諸表に公正価値で記録されている金額を表に示します

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正価値台帳の金融商品の公正価値レベル

2022年9月30日まで

			公正価値階層構造
			レベル1						レベル2						レベル3						合計する
			(単位：百万)
資産：
投資：
固定期限証券は，販売することができる
国家と政治支部の義務			$	—					$	3,053					$	48					$	3,101
アメリカ政府と機関は			—						115						—						115
会社証券			—						2,000						—						2,000
担保ローン支援証券：
RMBS			—						169						192						361
CMBS			—						280						—						280
資産支援証券			—						28						806						834
非アメリカ政府証券			—						89						—						89
売却可能な固定期限証券総額			—						5,734						1,046						6,780
固定期限証券·取引			—						393						—						393
短期投資			1,158						19						—						1,177
その他投資資産(1)			2						—						5						7
FG VIEの資産			—						26						210						236
CIVの資産(2)：
基金投資：
株式証券及び引受権証			—						6						297						303
会社証券			—						—						87						87
構造化製品			—						90						43						133
CLOSおよびCLOリポジトリ資産：
貸し付け金			—						4,412						—						4,412
短期投資			85						—						—						85
CIVの総資産			85						4,508						427						5,020
その他の資産			50						43						36						129
公正価値勘定の総資産			$	1,295					$	10,723					$	1,724					$	13,742
負債：
信用デリバティブ負債			$	—					$	—					$	195					$	195
FG VIEの負債(3)			—						—						251						251
CIVの負債：
CFEのCLO義務			—						—						3,962						3,962
倉庫融資債務			—						199						25						224
証券化借款			—						—						22						22
他にも			—						1						—						1
CIVの総負債			—						200						4,009						4,209
その他負債			—						8						—						8
公正価値勘定の総負債			$	—					$	208					$	4,455					$	4,663

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正価値台帳の金融商品の公正価値レベル

2021年12月31日まで 

			公正価値階層構造
			レベル1						レベル2						レベル3						合計する
			(単位：百万)
資産：
投資：
固定期限証券は，販売することができる
国家と政治支部の義務			$	—					$	3,588					$	72					$	3,660
アメリカ政府と機関は			—						128						—						128
会社証券			—						2,605						—						2,605
担保ローン支援証券：
RMBS			—						221						216						437
CMBS			—						346						—						346
資産支援証券			—						27						863						890
非アメリカ政府証券			—						136						—						136
売却可能な固定期限証券総額			—						7,051						1,151						8,202
短期投資			1,225						—						—						1,225
その他投資資産(1)			6						—						6						12
FG VIEの資産			—						—						260						260
CIVの資産(2)：
基金投資：
株式証券及び引受権証			—						7						239						246
国家と政治支部の義務			—						101						—						101
会社証券			—						7						91						98
構造化製品			—						62						—						62
CLOSおよびCLOリポジトリ資産：
貸し付け金			—						4,244						—						4,244
短期投資			145						—						—						145
CIVの総資産			145						4,421						330						4,896
その他の資産			53						54						25						132
公正価値勘定の総資産			$	1,429					$	11,526					$	1,772					$	14,727
負債：
信用デリバティブ負債			$	—					$	—					$	156					$	156
FG VIEの負債(3)			—						—						289						289
CIVの負債：
CFEのCLO義務			—						—						3,665						3,665
倉庫融資債務			—						103						23						126
空売り証券			—						41						—						41
証券化借款			—						—						17						17
CIVの総負債			—						144						3,705						3,849
その他負債			—						1						—						1
公正価値勘定の総負債			$	—					$	145					$	4,150					$	4,295

___________________

(1)    公正価値に応じて非日常的に記録された3級住宅ローンが含まれている。$を含まない17百万ドルとドル192022年9月30日と2021年12月31日まで、それぞれ資産純益値を実際の方便として使用し、FVOが公正価値に基づいて計量した権益法に基づいて投資する。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

(2)$を含まない6Assured IMファンドの投資では、2022年9月30日と2021年12月31日現在、会社は100%の非持株権益を記録している。これらの資金の合併は、連結財務諸表上の資産総額および非制御的権益をもたらすが、AGLに起因することができる経済的権益または純収入は生じない。2022年9月30日まで、ドルは含まれていません125AssuredIM市政相対価値総基金に100万ドルが投資されており，資産純益を用いて測定されている実際の方便である。

(3)FG VIEが追突権を有する負債とFG VIEが追突権を持たない負債を含む。付記8、財務保証可変利息実体と総合投資ツールを参照。

第3級公正価値計測の変動

 

次の表は、当社が2022年第3四半期、2021年第3四半期、2022年9ヶ月、2021年9ヶ月の間に公正価値で経常的に入金した3級金融商品の前転を示している。

経常的な基礎の上で公正価値に応じて3級資産に転じる

2022年第3四半期

			固定期限証券は，販売することができる																								CIVの資産
			義務 国と地域の 政治.政治 細分化する						RMBS						資産- 予備の備え 証券						FG VIE 資産						株式証券及び引受権証						会社証券						構造化製品						他にも (7)
			(単位：百万)
2022年6月30日までの公正価値			$	51					$	184					$	805					$	223					$	258					$	90					$	38					$	37
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			—			(1)			3			(1)			2			(1)			3			(2)			(11)			(4)			(2)			(4)			(3)			(4)			1			(3)
その他全面収益(赤字)			(3)						(8)						1						—						—						—						—						—
購入			—						22						4						—						52						1						8						—
売上高			—						—						(1)						—						(2)						(2)						—						—
集まって落ち合う			—						(9)						(5)						(16)						—						—						—						—
2022年9月30日までの公正価値			$	48					$	192					$	806					$	210					$	297					$	87					$	43					$	38
2022年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、以下のようなものがある
収益.収益																					$	3		(2)			$	(11)		(4)			$	(2)		(4)			$	(3)		(4)			$	1		(3)
保監所			$	(3)					$	(8)					$	1																													$	—

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正な価値に応じて3級負債を経常的に繰り越す

2022年第3四半期

			信用派生商品 負債、純額(5)						FG VIEの負債(8)						CIVの負債
			(単位：百万)
2022年6月30日までの公正価値			$	(147)					$	(282)					$	(3,987)
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			(48)			(6)			8			(2)			(31)			(4)
その他全面収益(赤字)			—						(4)						41
発行する．			—						—						(8)
売上高			—						—						2
集まって落ち合う			1						27						—
統合する			—						—						(26)
2022年9月30日までの公正価値			$	(194)					$	(251)					$	(4,009)
2022年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、以下のようなものがある
収益.収益			$	(46)		(6)			$	8		(2)			$	(13)		(4)
保監所									$	(4)					$	41

経常的な基礎の上で公正価値に応じて3級資産に転じる

2021年第3四半期

			固定期限証券は，販売することができる
			義務 国と地域の 政治.政治 細分化する						RMBS						資産- 予備の備え 証券						FG VIE 資産						CIVの資産--持分証券						他にも (7)
			(単位：百万)
2021年6月30日までの公正価値			$	110					$	248					$	975					$	287					$	1					$	31
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			1			(1)			8			(1)			5			(1)			2			(2)			—						(4)			(3)
その他全面収益(赤字)			(1)						(2)						3						—						—						—
購入			—						—						55						—						33						—
売上高			—						—						—						—						—						—
集まって落ち合う			—						(16)						(70)						(18)						—						—
2021年9月30日までの公正価値			$	110					$	238					$	968					$	271					$	34					$	27
2021年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、以下のようなものがある
収益.収益																					$	2		(2)			$	—					$	(3)		(3)
保監所			$	(1)					$	(2)					$	3

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

経常的な基礎の上で公正価値に応じて3級資産に転じる

2021年第3四半期

			信用派生商品 負債、純額(5)						FG VIEの負債(8)						CIVの負債
			(単位：百万)
2021年6月30日までの公正価値			$	(154)					$	(320)					$	(2,385)
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			21			(6)			2			(2)			4			(4)
その他全面収益(赤字)			—						2						—
発行する．			—						—						(989)
集まって落ち合う			(1)						15						374
2021年9月30日までの公正価値			$	(134)					$	(301)					$	(2,996)
2021年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、
収益.収益			$	1		(6)			$	2		(2)			$	1		(4)
保監所									$	2

経常的な基礎の上で公正価値に応じて3級資産に転じる

2022年9ヶ月

			固定期限証券は，販売することができる																								CIVの資産
			義務 国と地域の 政治.政治 細分化する						RMBS						資産- 予備の備え 証券						FG VIE 資産						株式証券及び引受権証						会社証券						構造化製品						他にも (7)
			(単位：百万)
2021年12月31日までの公正価値			$	72					$	216					$	863					$	260					$	239					$	91					$	—					$	27
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			—						13			(1)			2			(1)			—						15			(4)			4			(4)			(6)			(4)			12			(3)
その他全面収益(赤字)			(11)						(27)						(36)						—						—						—						—						(1)
購入			—						22						39						—						57						2						50						—
売上高			—						—						(13)						—						(14)						(10)						(21)						—
集まって落ち合う			(13)						(32)						(49)						(50)						—						—						—						—
統合する			—						—						—						15						—						—						—						—
合併を解除する			—						—						—						(15)						—						—						20						—
2022年9月30日までの公正価値			$	48					$	192					$	806					$	210					$	297					$	87					$	43					$	38
2022年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、以下のようなものがある
収益.収益																					$	1		(2)			$	7		(4)			$	3		(4)			$	(6)		(4)			$	12		(3)
保監所			$	(13)					$	(25)					$	(35)																													$	(1)

68

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正な価値に応じて3級負債を経常的に繰り越す

2022年9ヶ月

			信用派生商品 負債、純額(5)						FG VIEの負債(8)						CIVの負債
			(単位：百万)
2021年12月31日までの公正価値			$	(154)					$	(289)					$	(3,705)
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			(42)			(6)			34			(2)			264			(4)
その他全面収益(赤字)			—						(1)						97
発行する．			—						—						(1,416)
売上高			—						—						2
集まって落ち合う			2						92						401
統合する			—						(102)						(26)
合併を解除する			—						15						374
2022年9月30日までの公正価値			$	(194)					$	(251)					$	(4,009)
2022年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、以下のようなものがある
収益.収益			$	(41)		(6)			$	57		(2)			$	289		(4)
保監所									$	(1)					$	97

経常的な基礎の上で公正価値に応じて3級資産に転じる

2021年9ヶ月

			固定期限証券は，販売することができる
			義務 国と地域の 政治.政治 細分化する						会社証券						RMBS						資産- 予備の備え 証券						FG VIE 資産						CIVの資産--持分証券						他にも (7)
			(単位：百万)
2020年12月31日までの公正価値			$	101					$	30					$	255					$	940					$	296					$	2					$	54
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			4			(1)			2			(1)			15			(1)			16			(1)			20			(2)			4			(4)			(28)			(3)
その他全面収益(赤字)			7						16						7						9						—						—						1
購入			—						—						—						266						—						55						—
売上高			—						(48)						—						(76)						—						(27)						—
集まって落ち合う			(2)						—						(39)						(187)						(45)						—						—
2021年9月30日までの公正価値			$	110					$	—					$	238					$	968					$	271					$	34					$	27
2021年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、
収益.収益																											$	21		(2)			$	2		(4)			$	(28)		(3)
保監所			$	7					$	—					$	6					$	9																	$	1

69

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正な価値に応じて3級負債を経常的に繰り越す

2021年9ヶ月

			信用派生商品 負債、純額(5)						FG VIE 負債(8)						CIVの負債
			(単位：百万)
2020年12月31日までの公正価値			$	(100)					$	(333)					$	(1,227)
税引前の実現と未実現収益(赤字)の総額は以下のように記録されている
純収益(赤字)			(31)			(6)			(5)			(2)			2			(4)
その他全面収益(赤字)			—						(1)						—
発行する．			—						—						(2,147)
集まって落ち合う			(3)						38						376
2021年9月30日までの公正価値			$	(134)					$	(301)					$	(2,996)
2021年9月30日現在の保有金融商品に関する未実現収益(赤字)の変化には、
収益.収益			$	(54)		(6)			$	(4)		(2)			$	5		(4)
保監所									$	(1)

____________________

(1)“投資純収益(赤字)”と“投資純収益”を計上した。

(2)“FG VIEの公正価値収益(損失)”を計上する。

(3)“CCS公正価値収益(赤字)”、“純投資収益”、“その他収益(損失)”にランクインした。

(4)“CIVの公正価値収益(損失)”で報告されている。

(5)信用デリバティブの純頭寸を代表する。信用由来資産(“他の資産”に記載されている)および信用由来負債(独立項目で示される)は、取引純額で簡明総合貸借対照表に資産または負債として示されている。

(6)“信用デリバティブの公正価値収益(損失)”で報告されている。

(7)CCSと他の投資資産が含まれている。

(8)FG VIEが追突権を持つ負債とFG VIEが追突権を持たない負債を含む。

70

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

第3級公正価値開示

第3レベル公正価値投入に関する量子化情報

2022年9月30日まで

金融商品説明						公正価値 (単位：百万)						観察できない重要な入力						射程距離												加重平均値(4)
資産(2)：
販売可能な固定期限証券(1)：
国家と政治支部の義務						$	48					収率						7.3		%	-			27.1%						10.1%
RMBS						192						心肺蘇生						0.0		%	-			17.3%						8.1%
												Cdr						1.5		%	-			12.0%						5.9%
												損失の深刻さ						50.0		%	-			125.0%						82.5%
												収率						7.0		%	-			10.7%						8.4%
資産支援証券：
生命保険取引						366						収率						10.0%
クロース						414						保証金を割り引く						2.0		%	-			4.5%						3.3%
他の人は						26						収率						7.7		%	-			12.4%						12.4%
FG VIEの資産(1)						210						心肺蘇生						0.9		%	-			22.0%						15.4%
												Cdr						1.0		%	-			41.0%						7.5%
												損失の深刻さ						45.0		%	-			100.0%						82.2%
												収率						4.8		%	-			10.4%						7.1%
CIVの資産(3)：
株式証券及び引受権証						297						収率						9.2%
												割引率						19.0		%	-			25.4%						23.3%
												市場の多様性--企業価値/収入						1.00x			-			1.10x						1.05x
												市場多企業価値/利税前利益(6)						3.00x			-			12.00x						10.36x
												市場多重定価予約						1.30x			-			1.35x						1.33x
												市況率						5.00x			-			6.00x						5.50x
												端末成長率						4.0%
												コスト						1.0x
会社証券						87						割引率						22.2		%	-			24.3%						22.9%
												収率						16.3%
												コスト						1.00x
												市場多重企業価値/減価償却前利益						3.00x			-			8.00x						4.70x
構造化製品						43						収率						13.8		%	-			32.9%						18.6%
その他資産(1)						35						隠れ収益率						6.1		%	-			6.8%						6.4%
												期限(年)						10年.年

71

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

金融商品説明						公正価値 (単位：百万)						観察できない重要な入力						射程距離												加重平均値(4)
負債(1)：
信用由来負債純額						$	(194)					ヘッジコスト(Bps)						12.8			-			28.0						17.5
												銀行利益(Bps)						57.7			-			260.0						121.6
												内部信用格付け						AAA級			-			CCC						AA型
FG VIEの負債						(251)						心肺蘇生						0.9		%	-			22.0%						14.5%
												Cdr						1.0		%	-			41.0%						7.0%
												損失の深刻さ						45.0		%	-			100.0%						77.2%
												収率						4.3		%	-			10.4%						5.9%
CIVの負債：
CFEのCLO義務(5)						(3,962)						収率						1.6		%	-			26.8%						4.3%
倉庫融資債務						(25)						収率						13.8		%	-			16.3%						14.5%
証券化借款						(22)						割引率						20.6%
												市場多重企業価値/減価償却前利益						10.00x			-			11.00x						10.67x

___________________

(1)キャッシュフロー割引が主な推定方法である.

(2)公正価値#ドルの“その他の投資資産”に記録されているいくつかの投資は含まれていない5百万ドルです。

(3)主な推定方法は収益法および/または市場法を採用し，推定のキー入力は収益率/割引率と市場倍数である.

(4)加重平均は、全カテゴリの当期未償還額面のパーセンテージで計算されるが、CIVの資産を除くと、その加重平均値は、公正価値のパーセンテージで計算される。

(5)統合CLOは、上述したCFE公正価値方法を参照する。

(6)利息、税項、減価償却及び償却前収益(EBITDA)を差し引く。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

第3レベル公正価値投入に関する量子化情報

2021年12月31日まで

金融商品説明						公正価値(単位：百万)						観察できない重要な入力						射程距離												加重平均値(4)
資産(2)：
販売可能な固定期限証券(1)：
国家と政治支部の義務						$	72					収率						4.4		%	-			24.5%						6.2%
RMBS						216						心肺蘇生						0.0		%	-			22.7%						10.4%
												Cdr						1.4		%	-			12.0%						5.9%
												損失の深刻さ						50.0		%	-			125.0%						84.9%
												収率						3.8		%	-			5.6%						4.5%
資産支援証券：
生命保険取引						367						収率						5.0%
クロース						458						保証金を割り引く						0.0		%	-			2.9%						1.8%
他の人は						38						収率						3.2		%	-			7.9%						7.9%
FG VIEの資産(1)						260						心肺蘇生						0.9		%	-			24.5%						13.3%
												Cdr						1.4		%	-			26.9%						7.6%
												損失の深刻さ						45.0		%	-			100.0%						81.6%
												収率						1.4		%	-			8.0%						4.6%
CIVの資産(3)：
株式証券及び引受権証						239						収率						7.7%
												割引率						14.7		%	-			23.9%						21.6%
												市場の多様性--企業価値/収入						1.10x
												市場多重企業価値/減価償却前利益						3.00x			-			10.50x						8.95x
												市場多重定価予約						1.85x
会社証券						91						割引率						14.7		%	-			21.4%						17.8%
												収率						16.4%
その他の資産 (1)						23						隠れ収益率						2.7		%	-			3.3%						3.0%
												期限(年)						10年.年
負債(1)：
信用由来負債純額						(154)						初年度の損失見積もり						0.0		%	-			85.8%						0.1%
												ヘッジコスト(Bps)						8.0			-			37.1						12.6
												銀行利益(Bps)						0.0			-			187.8						67.9
												内部床(bps単位)						8.8
												内部信用格付け						AAA級			-			CCC						AA型
FG VIEの負債						(289)						心肺蘇生						0.9		%	-			24.5%						13.3%
												Cdr						1.4		%	-			26.9%						7.6%
												損失の深刻さ						45.0		%	-			100.0%						81.6%
												収率						1.4		%	-			8.0%						3.7%
CIVの負債：
CFEのCLO義務(5)						(3,665)						収率						1.6		%	-			13.7%						2.1%
倉庫融資債務						(23)						収率						12.6		%	-			16.0%						13.8%
証券化借款						(17)						割引率						23.9%
												市場の多様性--企業価値/収入						10.50x

____________________

(1)キャッシュフロー割引が主な推定方法である.

(2)公正価値#ドルの“その他の投資資産”に報告されているいくつかの投資は含まれていない6百万ドルです。

(3)主な推定方法は収益法と/または市場法を採用し，推定の鍵となる入力は収益率/割引率と市場収益率である.

(4)加重平均は、全カテゴリの当期未償還額面のパーセンテージで計算されるが、CIVの資産を除くと、その加重平均値は、公正価値のパーセンテージで計算される。

(5)統合CLOは、上述したCFE公正価値方法を参照する。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

公正価値に基づいて勘定していない

金融保証保険契約

    公正価値は、経営陣が類似した格付けの財務保証保険会社が当社の有効財務保証保険業務帳簿を買収するのに要する費用の見積もりに基づいている。それは様々な要素に基づいており、その中には、管理層の金融保証市場で発生したポートフォリオ移転、換算、買収によって観察された価格設定仮定が含まれている可能性があり、圧力損失、放棄手数料、資本リターンの調整も含まれている。当社は金融保証保険契約の公正価値を3級に分類している。

 

長期債務

 

アメリカ持株会社が発行した長期債務は、ブローカーが第三者独立定価源と標準市場慣行を使用して評価し、公正価値等級の中で第二級に分類される。市場慣行は，当社がツールの市場オファーや市場取引，およびより広範な保険業をより小さく利用できる類似ツールを利用している。

CIVの資産と負債

現金等価物は公正価値に近いコストで入金される。対処/対応ブローカーおよび取引相手には、主に決算ブローカーおよび各取引相手の現金、保証金および現金担保品、および決算日に決済されていない証券取引の受取/支払純額が含まれる。取次および取引相手に対処/対処するとは、強制的に実行可能な純額決済手配によって契約相殺権利が存在する簡明総合貸借対照表上で取引相手の純額で計算される残高である。ブローカーの現金部分は空売り証券とデリバティブ契約の担保に関係しているため、証券を購入したり、デリバティブ契約を成約する前に、その使用が制限されている。帳簿価値はこれらの項目の公正価値に近く、公正価値レベルの第一級とみなされている。

その他負債

次の表の他の負債には#ドルが含まれている32百万ドルとドル37Assured IMは、2022年9月30日と2021年12月31日まで、主な買い戻しプロトコルに従ってAssuredIMの購入を負担しています5あるブルーマウンテンヨーロッパCLOによって発行された優先手形と株式手形のパーセンテージは、その欧州リスク保留義務を遵守することを要求されている。期日はそれぞれ2034年と2035年である。Assured IMの主な買い戻しプロトコル下での義務は、Assured Guaranty保険会社またはホールディングス社によって保証されない。

    

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

当社の不公正価値台帳の金融商品の帳簿金額及び見積公正価値を以下の表に示す。

公正価値台帳に記載されていない金融商品の公正価値 

			2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
			携帯する 金額						推定数 公正価値						携帯する 金額						推定数 公正価値
			(単位：百万)
資産(負債)：
CIVの資産(1)			$	73					$	73					$	171					$	171
その他資産(その他投資資産を含む)(2)			88						89						134						135
金融保証保険契約(3)			(2,888)						(2,003)						(2,394)						(2,315)
長期債務			(1,675)						(1,463)						(1,673)						(1,832)
CIVの負債(4)			(236)						(236)						(586)						(586)
その他負債(5)			(52)						(52)						(45)						(45)

____________________

(1)仲介人と取引相手の満期金および現金等価物を含む.帳簿価値は公正価値に近い

(2)主に、一部のプエルトリコの残値と代位権を清算していないために受け取るべき受取利息、売掛金、帳簿価値が公正価値に近い売却証券の売掛金を含む。

(三)帳簿金額には、金融保証保険契約保険料、損失、救助及び代位権に関する資産及び負債、並びに再保険後のその他の回収可能金が含まれる

(4)仲介人及び取引相手に対応する金及び対応する基金融資を含む。帳簿価値は公正価値に近い。

(5)主に、支払利息、買い戻しプロトコル負債、および公正価値に近い帳簿価値を購入する証券の支払金を含む。

10.    資産管理費

    次の表は資産管理費の出所を総合的に示している

資産管理費

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
管理費：
クロース			$	8					$	9					$	25					$	31
機会基金と流動性戦略			2						4						14						12
清算基金			1						2						2						6
管理費総額			11						15						41						49
公演費用			2						—						17						1
精算可能な基金費用			3						5						13						15
総資産管理費			$	16					$	20					$	71					$	65

会社には受取管理と業績費用があり、これらの費用は簡明総合貸借対照表に記載されている他の資産であり、額は#ドルである102022年9月30日までの百万ドルと82021年12月31日まで。2022年9ヶ月のパフォーマンス費用は、医療および資産ベースの基金に起因することができます。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

11.    長期債務と信用手配

2021年5月26日AGUSが$を発行500百万ドル3.152031年満期の優先債券の割合(3.15高級債券のパーセント)、純収益は$494百万ドルです。2021年8月20日AGUSが$を発行400百万ドル3.6002051年満期の優先債券の割合(3.6高級債券のパーセント)、純収益は$395百万ドルです。2021年7月9日、新株発行収益の一部3.15優先手形は$の償還に使用される200AGMHの百万ドルの債務は以下の通り：すべて$である100AGMHは2101年満期の6.7/8%四半期利息債券のうち100万ドル、および100百万ドル230何百万ものAGMHが6.252102年満期の債券の割合。2021年9月27日、この債券を発行したすべての収益3.6優先手形は$の償還に使用される400AGMHとAGUSの百万ドルの債務は以下のとおりである：すべて$である100何百万ものAGMHが5.602103年満期の債券の割合、残り$130百万のAGMH6.252102年満期の債券の割合と$170百万ドル500百万のアグス52024年満期の優先債券の割合。2021年第3四半期に、これらの償還により、会社は債務返済損失が約#ドルであることを確認した175100万ドルの税引前ベース(ドル)138税引後)、すなわち債務償還のために支払われる金額と債務帳簿価値との差額である。債務返済の損失は主に#ドルを含む1562009年にAGMHを買収した際に最初に記録された未償却公正価値調整は100万ドルの加速と19償還ドルに関連した百万全額支払い170百万のアグス5高度な注釈パーセント。

2022年2月3日、同社は主要金融機関と担保付き短期融資手配を締結し、プエルトリコでの開放部分の解決に関連する総支払いに一部の資金を提供する。注3を参照し、露出を強調する。短期ローンは、同社が#ドルまでの資金を借りることができるように手配している550百万ドルで最高です30日最高可達$150百万ドルで最高です6か月それは.会社が借入した$400百万ドル以下30日このローンの一部は2022年3月14日に返済され、2022年3月16日に元利を全額返済する。“会社”ができた注釈以下のいずれかの金額を借り入れる6か月施設の一部です。それは..1か月部品の穴あけ利息は1.10年利率です。その会社はこの融資メカニズムの下で借金する能力が満期になった。

12.    所得税

概要

 

バミューダの現行法律によると、AGL及びバミューダ子会社AG Re、AGROとCedar Personnel Ltd.(総称してバミューダ子会社と呼ぶ)はいかなる所得税、源泉徴収税又は資本利益税を支払う必要がない。当社はバミューダ財務大臣から保証されており、いかなる税金を徴収すれば、AGLとそのバミューダ子会社は2035年3月31日までにバミューダで免税になる。AGLは米国，イギリス，フランスの子会社にそれぞれ米国，イギリス，フランス当局が徴収した所得税を納付し，適用される納税申告書を提出する。また、バミューダに本社を置く会社AGROは、“米国国税法”(以下、“基準”と略す)第953条(D)条に基づいて米国国内会社として課税することを選択している。

AGLはイギリスの税務住民であり、バミューダに本部を置く会社であるにもかかわらず、その行政と本部機能はバミューダで継続して行われている

AGUSは合併された連邦所得税申告書をそのすべてのアメリカ子会社に提出する。Assured Guaranty Overseas US Holdings Inc.およびその子会社AGROおよびAG Intermediate Inc.は、自身の合併連邦所得税申告書を提出する。

米国は2022年8月16日、ある大企業の帳簿収入に15%の最低税率を徴収し、2022年12月31日以降に行われた株の純買い戻しに1%の消費税を徴収し、クリーンエネルギーを促進するいくつかの税収インセンティブを含む“2022年インフレ低減法案”(IRA)を公布した。現在、私たちはこの新しい最低税額やアイルランド共和軍の他の所得税条項が私たちの連結財務諸表に実質的な影響を与えるとは思わない

76

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

納税資産(負債)

繰延及び流動税金資産(負債)(1)

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
繰延税項目純資産(負債)			$	185					$	(33)
当期税金純資産(負債)			13						(43)

____________________

(一)簡明総合貸借対照表に登録されている“その他の資産”または“その他の負債”。

評価税免除額

 

2022年第3四半期、同社は#ドルの使用を含む準備金調整の戻りを記録した19外国の税金は100万ドルを免除して、それによって会社の外国の税金を免除させます(FTC)242021年12月31日までに百万ドルから52022年9月30日まで。FTCは2017年の減税·雇用法案(TCJA)に基づいて設立され、今後数年で通常税に対抗するために2027年に満期となる。FTCSの将来の現金化能力を分析する際、当社は全体的な海外損失による将来の外国由来収入の制限により、負の証拠としていると指摘した。積極的かつ消極的な証拠を審査したところ、会社は残りの連邦貿易委員会#ドルの可能性が高いと結論した5100万ドルは使用されないため、この税収属性に対して推定免税額を維持し、推定免税額を#ドルから減少させる242021年12月31日までに百万ドルから52022年9月30日まで。

当社の結論は，公認会計基準の要求により，得られるすべての積極的かつ消極的な証拠をトレードオフした後，残りの繰延税金資産がより十分に現金化される可能性があるということである。会社が過去1年間に得た累積収入を含む積極的な証拠とされている3年そして、課税所得額に計上される重大な非労働保険料収入。肯定的な証拠は存在するどんな否定的な証拠よりも優れている。したがって、当社は、余剰繰延税金資産に関する推定値を準備する必要はないと考えている。同社は引き続き評価手当の需要を四半期ごとに分析する予定だ。

所得税支給

当社の中期財政期間の所得税計上は、推定された年間有効税率に基づくものではなく、例えば、損失準備金、その信用デリバティブおよびVIEの公正価値および為替損益の変化により、2022年通年の信頼できる年間有効税率と税前収入を予測することができない。各過渡期の準備について離散的に計算される。

実際の税率は当社の運営子会社ごとに確認された収入の割合を反映しており、米国子会社は米国限界企業所得税税率で21イギリス子会社はイギリス限界会社の税率で19フランス子会社はフランス限界会社の税率で25% in 2022 and 27.52021年、同社のバミューダ子会社は選挙を通じて米国税を納めない限り免税になる。同社の全体的な有効税率は収入の管轄区域別分配によって変動する

 

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

    課税管区所得税の支出と法定税率で計算された予想税額引当との差額の入金は以下の通りである。

有効税率入金 

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
所期税引当金			$	(6)					$	(6)					$	6					$	16
免税利息			(3)						(4)						(10)						(12)
非持株権益			1						—						(5)						(2)
戻り調整			(20)						(4)						(20)						(4)
州税			2						(2)						10						5
外国税			(1)						4						9						6
再保険税料			—						(4)						(1)						(1)
株に基づく報酬			—						1						4						1
他にも			—						—						1						(1)
所得税引当総額			$	(27)					$	(15)					$	(6)					$	8
実際の税率			123.5		%				(313.3)		%				(12.1)		%				6.0		%

予想税収引当(優遇)の算出方法は、各管轄区の税引き前収入に課税される管轄区の法定税率を乗じたものである。一方の管轄区域に税引前損失が生じ、他方の管轄区域に税前収益が発生した場合、合併予想税率はいずれかの単独の法定税率よりも高いか、または下回る可能性がある。

 次の表は管轄区域別に列挙された税引き前収入と収入を示している。

 

税区別の税引き前収益

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
アメリカです。			$	3					$	(10)					$	112					$	92
バミューダ諸島			10						31						27						67
イギリス.イギリス			(30)						(13)						(75)						(9)
他にも			(5)						(3)						(15)						(5)
合計する			$	(22)					$	5					$	49					$	145

税収管内別の収入

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
アメリカです。			$	60					$	181					$	435					$	465
バミューダ諸島			4						32						43						90
イギリス.イギリス			(21)						(1)						(39)						29
他にも			(2)						—						(8)						1
合計する			$	41					$	212					$	431					$	585

     

保険損失に比例しない場合、管轄区の税引き前収入は管轄区の収入に比例しない可能性がある。

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

監査？監査

2022年9月30日現在、AGUSとAssured Guaranty Overseas US Holdings Inc.は2018年の開放納税年度を米国国税局(IRS)に提出しており、AGUSは現在2018と2019納税年度の監査を受けている。2022年9月、イギリス税務·税関総署は2022年7月に開始したAssured Guaranty業務リスク評価を完了し、会社税に低リスク評価を与えた。同社のフランス子会社は現在審査を受けておらず、2019年から納税を開始している。

13.    引受金とその他の事項

法律訴訟

    訴訟は会社の正常な経営過程で発生した。既存資料によると、当社経営陣は、当社に対する個別又は全体訴訟の予想結果が、1つの財政四半期又は年度における当社に対する訴訟の不利な解決が、特定の四半期又は年度における当社の経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があるにもかかわらず、当社の財務状況又は流動資金に重大な悪影響を与えることはないと考えている

    さらに、それぞれの正常な業務プロセスにおいて、AGLのいくつかの保険子会社は、以前の期間に支払われた保険損失を取り戻すために第三者との訴訟に関連し、または将来の損失を防止または減少させる。例えば、同社は、プエルトリコおよびその様々な関連当局および公共会社に保険を提供する義務に関する権利を強制的に執行または擁護するために、プエルトリコ連邦地域裁判所のいくつかの法的訴訟に参加している。このような行動についての説明は，付記3“プエルトリコリスク開放”の節を参照されたいが，未清算リスク開放を参照されたい。さらに、それぞれの正常な業務プロセスにおいて、AGLのいくつかの投資管理子会社は、第三者に関連する費用、評価、またはポートフォリオ会社の訴訟にも関連する。これらの訴訟及び他の訴訟が会社が将来受ける賠償金額及び支払いの損失に対する影響(ある場合)は不確定であり、任意の四半期又は年度における任意の1つ又は複数のそのような訴訟の影響は、当該特定の四半期又は年度における会社の経営業績に大きな影響を与える可能性がある

その会社はまた時々規制機関から召喚状と質問を受けた。

訴訟を起こす

2011年11月28日、リーマン·ブラザーズ国際(欧州)(管理中)(LBIE)は、AGCの子会社であり、過去にCDSに従って取引相手にクレジット保護を提供してきたAG Financial Products Inc.(AGFP)を起訴した。これらのCDSによれば、AGCは、AGFPのクレジットサポート提供者として機能する。LBIEの訴えはニューヨーク州最高裁判所(最高裁)で提起され、AGFPに基づいて2008年12月に終了した黙示誠実と公正な取引契約に違反したと主張している9人LBIEとAGFP間の信用デリバティブ取引、およびAGFPが2008年7月に終了した違約と誠実と公正取引の黙示に基づくクレーム28LBIEとAGFPとの間の他のクレジットデリバティブ取引およびAGFPがこれらの取引に関連する支払い終了計算28他の信用デリバティブ取引。LBIE違約後、AGFPは、AGFPとLBIEとの間のプロトコルに従って関連取引を正確に終了し、支払い終了を正確に計算した。AGFP計算では、LBIEはAGFPより約$不足しています4却下されたクレームは100万ドルと約$21一方、LBIEは起訴状で、AGFPはLBIEに約#ドルの終了金を借りていると述べている1.4十億ドルです。AGFPは動議を提出し、LBIE苦情における黙示誠実契約違反のクレームを却下し、2013年3月15日、裁判所はAGFPとの関連について承認した9人クレジット·デリバティブ取引を縮小しLBIEについて28他の信用デリバティブ取引。LBIEの管理人は2015年4月10日にLBIEの無担保債権者に提出した報告書で開示し、LBIEの推定専門家はLBIE対を算出した28取引の最低額は約$200百万ドルで最高約$です500100万ドルは、AGFPの信用リスクの調整に依存する(あれば)。また，LBIEは終了時からの予断利息を求める.AGFPはLBIEが主張した余剰訴訟原因とAGFPの反訴に対する簡易判決を要求する動議を提出し，2018年7月2日，裁判所はAGFPの動議を部分的に承認·部分的に却下した。裁判所は誠実信用および公正取引の暗黙的契約違反に関するLBIEの残りのクレームを完全に却下し、AGFPがオークションに関連する行為に基づく程度についてのみLBIEの違約クレームを却下した。LBIEの違約クレームについて，裁判所は，AGFPが合理的かつ誠実にその損失を計算しているかどうかについて，審理可能な事実問題があるとしている。2018年10月1日、AGFPはニューヨーク州最高裁判所に控訴裁判庭第一法務省に上訴し、覆すことを求めた

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

下級裁判所の裁決は、LBIEの唯一の残りの違約クレームに関するAGFPの即時判決動議を却下した。2019年1月17日、控訴分廷は、下級裁判所が正確に認定していると判断し、AGFPが合理的かつ誠実にその損失を計算しているか否かについて、審理可能な事実問題があると最高裁の裁決を確認した。2021年10月18日から11月19日まで，ニューヨーク最高裁判事メリッサ·A·クランがベンチ裁判を行った。裁判後のブリーフィングは2022年6月21日に完了し、2022年第4四半期に決定する予定だ。

14.    株主権益

その他の全面的収入

 

表にAOCIの各構成部分の変化と，AOCIを簡明な統合業務報告書中の各行に変更した影響を示す.

構成部分別にその他の全面収益(赤字)の変動を累計する

2022年第3四半期

			以下の投資の未実現純収益(損失)：												ISCRオン FG VIEには追徴権のある負債						積算 訳す 調整、調整						キャッシュフロー 生け垣						AOCI合計
			無信用減価						信用減価
			(単位：百万)
バランス、2022年6月30日			$	(205)					$	(107)					$	(19)					$	(45)					$	6					$	(370)
再分類前の他の総合収益(損失)			(286)						(1)						(3)						(4)						—						(294)
減算：金額はAOCIから：
投資純収益を実現した			(11)						(3)						—						—						—						(14)
FG VIEの公正価値収益(損失)			—						—						—						—						—						—
税引き前合計			(11)						(3)						—						—						—						(14)
税収割引			2						—						—						—						—						2
AOCIから再分類した税引き後純額総額			(9)						(3)						—						—						—						(12)
その他全面収益(赤字)			(277)						2						(3)						(4)						—						(282)
バランス、2022年9月30日			$	(482)					$	(105)					$	(22)					$	(49)					$	6					$	(652)

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

構成部分別にその他の全面収益(赤字)の変動を累計する

2021年第3四半期

			以下の投資の未実現純収益(損失)：												ISCRオン FG VIEには追徴権のある負債						積算 訳す 調整、調整						キャッシュフロー 生け垣						AOCI合計
			無信用減価						信用減価
			(単位：百万)
バランス、2021年6月30日			$	509					$	(12)					$	(23)					$	(36)					$	7					$	445
再分類前の他の総合収益(損失)			(69)						(2)						1						—						—						(70)
減算：金額はAOCIから：
投資純収益を実現した			(3)						5						—						—						—						2
FG VIEの公正価値収益(損失)			—						—						(1)						—						—						(1)
利子支出			—						—						—						—						1						1
税引き前合計			(3)						5						(1)						—						1						2
税収割引			—						(1)						—						—						—						(1)
AOCIから再分類した税引き後純額総額			(3)						4						(1)						—						1						1
その他全面収益(赤字)			(66)						(6)						2						—						(1)						(71)
バランス、2021年9月30日			$	443					$	(18)					$	(21)					$	(36)					$	6					$	374

構成部分別にその他の全面収益(赤字)の変動を累計する

2022年9ヶ月

			以下の投資の未実現純収益(損失)：												ISCRオン FG VIEには追徴権のある負債						積算 訳す 調整、調整						キャッシュフロー 生け垣						AOCI合計
			無信用減価						信用減価
			(単位：百万)
バランス、2021年12月31日			$	375					$	(24)					$	(21)					$	(36)					$	6					$	300
再分類前の他の総合収益(損失)			(886)						(92)						(2)						(13)						—						(993)
減算：金額はAOCIから：
投資純収益を実現した			(35)						(13)						—						—						—						(48)
FG VIEの公正価値収益(損失)			—						—						(2)						—						—						(2)
税引き前合計			(35)						(13)						(2)						—						—						(50)
税収割引			6						2						1						—						—						9
AOCIから再分類した税引き後純額総額			(29)						(11)						(1)						—						—						(41)
その他全面収益(赤字)			(857)						(81)						(1)						(13)						—						(952)
バランス、2022年9月30日			$	(482)					$	(105)					$	(22)					$	(49)					$	6					$	(652)

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

構成部分別にその他の全面収益(赤字)の変動を累計する

2021年9ヶ月

			以下の投資の未実現純収益(損失)：												ISCRオン FG VIEには追徴権のある負債						積算 訳す 調整、調整						キャッシュフロー 生け垣						AOCI合計
			無信用減価						信用減価
			(単位：百万)
バランス、2020年12月31日			$	577					$	(30)					$	(20)					$	(36)					$	7					$	498
再分類前の他の総合収益(損失)			(134)						14						(3)						—						—						(123)
減算：金額はAOCIから：
投資純収益を実現した			1						2						—						—						—						3
FG VIEの公正価値収益(損失)			—						—						(3)						—						—						(3)
利子支出			—						—						—						—						1						1
税引き前合計			1						2						(3)						—						1						1
税収割引			(1)						—						1						—						—						—
AOCIから再分類した税引き後純額総額			—						2						(2)						—						1						1
その他全面収益(赤字)			(134)						12						(1)						—						(1)						(124)
バランス、2021年9月30日			$	443					$	(18)					$	(21)					$	(36)					$	6					$	374

株式買い戻し

2022年8月3日、取締役会(The Board)はドルの追加購入を許可した250百万株普通株。この許可と以前の許可によると、2022年11月7日までに、同社は$を購入することを許可された261百万株普通株。当社は時々公開市場やひそかに協議した取引で株式を買い戻すことを期待しています。この計画に基づいて株式を買い戻す時間、形式、金額は管理層によって適宜決定され、親会社の利用可能な資金、このような資金の他の潜在的な用途、市場状況、会社の資本状況、法的要求、その他の要素を含む様々な要素に依存する。取締役会はいつでも買い戻し計画を修正、延長、または終了することができる。それは期日がありません

株式買い戻し

期間						買い戻し株数						支払総額 (単位：百万)						1株平均支払価格
2021年(1月1日~3月31日)						1,986,534						$	77					$	38.83
2021 (April 1 - June 30)						1,887,531						88						46.63
2021年(7月1日~9月30日)						2,918,993						140						47.76
2021年(10月1日~12月31日)						3,725,982						191						51.47
合計2021年						10,519,040						$	496					47.19
2022 (January 1 - March 31) (1)						2,738,223						155						56.62
2022 (April 1 - June 30)						2,605,947						151						58.03
2022年(7月1日~9月30日)						1,790,395						97						53.77
2022年(10月1日~11月7日)						785,863						42						53.99
合計2022年						7,920,428						$	445					56.18

____________________

(1)$を含む32021年12月に前払いし、2022年第1四半期に決済した株式買い戻し額は100万ドル。

82

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カタログ表

Assured Guaranty

簡明合併財務諸表付記(監査を経ず)、継続

15.    1株当たりの収益

 

1株当たりの収益の計算 

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万、1株を除く)
基本1株当たり収益(EPS)：
AGLの純収益(損失)に帰することができる			$	11					$	17					$	30					$	126
減算：非既得株主が得ることができる分配済みおよび未分配収入(損失)			—						—						—						—
AGLおよびその子会社普通株主が獲得可能な分配および未分配収入(損失)			$	11					$	17					$	30					$	126
基本株			61.7						72.7						63.9						74.9
基本1株当たりの収益			$	0.18					$	0.22					$	0.47					$	1.67
1株当たりの収益を希釈する：
AGLおよびその子会社普通株主が獲得可能な分配および未分配収入(損失)			$	11					$	17					$	30					$	126
また，AGLとその子会社の非既得権益株主が得ることができる未分配収入(損失)を再分配する			—						—						—						—
AGL及びその子会社普通株主が獲得可能な分配済及び未分配収益(損失)、希釈後			$	11					$	17					$	30					$	126
基本株			61.7						72.7						63.9						74.9
希釈性証券：
オプションと制限株式奨励			1.2						0.9						1.2						0.8
希釈後株			62.9						73.6						65.1						75.7
1株当たりの収益を薄める			$	0.18					$	0.22					$	0.46					$	1.66
潜在的希薄化証券は逆償却効果により1株当たり収益計算から除外された			0.1						—						0.8						0.1

83

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カタログ表

項目2.経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析

前向きに陳述する

本10-Q表に含まれる情報は、1995年の“個人証券訴訟改革法”に示された前向きな陳述を含むか、または基礎となる。展望的陳述は、Assured Guaranty Ltd.(AGL)およびその子会社(AGL、Assured Guarantyまたは当社と総称する)の将来のイベントの予想または予測を提供する。これらの陳述は、それらが歴史的または現在の事実に厳密に関連するのではなく、将来の経営または財務的業績に関連する事実によって識別することができる。

 

Assured Guarantyの本明細書の任意のまたは全ての前向きな陳述は、現在の予想および現在の経済環境に基づいており、正しくないことが証明される可能性がある。Assured Guarantyの実際の結果は大きく異なるかもしれない。実際の結果の違いにつながる可能性がある要素は

•インフレ、金利、世界信用市場またはその一部、信用利差、為替レート、または一般経済状況の変化は、景気後退の可能性を含む

•ウクライナ紛争の結果は、経済制裁、グローバル·サプライチェーンの断片化、エネルギー価格の変動、ネットワーク攻撃の増加の可能性を含む

•新冠肺炎の大流行の発展、過程と持続時間及び政府と個人が取った対応行動、及びこの大流行病とこのような行動の全世界的な結果は、本節に列挙した要素への影響を含む

•保険義務者の返済率、保証保証の保険損失又は補償経験、保証された投資又はその管理された資産に悪影響を及ぼす世界金融及び資本市場の発展；

•利用可能な保険機会の減少および/または保証された保険の需要の減少；

•Assured Guaranty資産管理戦略の投資家は、新しい投資家をAssured Guarantyの資産管理業務に引き入れることができなかった

•予算または年金不足またはその他の要因は、州、地域および地方政府およびその関連当局および公共会社が保険または再保険を保証するための保証義務の信用損失または減値を発生させる可能性がある

•Assured Guarantyの予想された損失を超える保険損失、またはAssured Guarantyは、これまで署名された支援協定とほぼ一致した方法でAssured Guarantyのプエルトリコ(プエルトリコまたは英連邦)に対するリスクを解決できなかったことを含む、その保険リスク予想損失推定で仮定された損失回復を実現できなかった

•金融保証業界の新規参入者からの競争を含む競争が激化している

•Assured Guarantyの競争相手の資産管理戦略に比べて、Assured Guarantyの資産管理戦略は良くない

•Assured Guarantyがそのポートフォリオに行った投資は、別の投資とその管理されている投資を含み、予想される収益が生じていない場合や、Assured Guarantyが流動性を必要としている場合に流動性を減少させたり、予期しない結果をもたらしたりする可能性がある

•市場変動がAssured Guarantyの時価資産および負債に与える影響は、そのいくつかの投資、大部分が信用違約交換(CDS)形式で締結された財務保証契約、およびいくつかの合併可変金利エンティティ(VIE)を含む

•格付け引き下げ、見通しの変更、格付けを格下げ観察リストに入れる、またはAGLまたはその任意の保険子会社の格付け基準を随時変更すること、および/またはAGLまたはその任意の子会社が発行する任意の証券、および/またはAGLの保険子会社が保証する取引を含む格付け機関の行動；

•保証が受け入れ可能な条件で外部資金源を得ることができないことを保証する

•会計政策ややり方の変化が適用されます

•保険、破産法、税法、または他の政府行為を含む法律または法規の変化を適用する

•Assured Guarantyによる買収は、ブルーマウンテン資本管理有限責任会社(BlueMountain Capital Management LLC、現在Assured Investment Management LLCと呼ばれる)とその関連エンティティ(BlueMountain Acquisition)の買収を含み、予想される利点を生じることなく、あるいはAssured Guarantyを予期しない結果をもたらす

•Assured Guarantyビジネス戦略の実行は困難です

•重要な人員が流出しています

•合併、買収、資産剥離の影響

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カタログ表

•自然災害や人為的災害や流行病

•AGLが米国(米国)に提出した文書で決定された他のリスク要因米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)；

•現在確定されていない他のリスクと不確実性；

•このような要素に対する経営陣の反応。

上記の重要要因の審査は詳細と解釈すべきではなく、本10-Q表に含まれる他の警告的声明および会社2021年10-K表年次報告に含まれるリスク要因とともに読むべきである。法律の要件がない限り、会社は、新しい情報、将来の発展、または他の理由でも、いかなる前向きな陳述も公開または検討する義務はない。しかしながら、投資家は、関連するテーマについて、会社が米国証券取引委員会に提出された報告書の中で何かをさらに開示することを参考にすることを提案する。

 

これらまたは他のリスクまたは不確実性のうちの1つまたは複数が現実になった場合、または会社の基本的な仮定が正しくないことが証明された場合、実際の結果は会社が予測したものと大きく異なる可能性がある。本10-Q表の任意の前向きな陳述は、会社の未来の事件に対する現在の見方を反映し、その運営、運営結果、成長戦略と流動性に関連するこれらと他のリスク、不確定性、仮説の影響を受ける。

 

これらの陳述に対して、会社は、1933年“証券法”(改正)第27 A節(“証券法”)及び1934年“証券取引法”(改正)第21 E節(“取引法”)に含まれる前向き陳述安全港の保護を受けていると主張している。

利用可能な情報

 

当社はインターネットサイトを設置しており、URLはWww.assuredGuaranty.comそれは.同社はそのサイトで無料で提供している(根拠Www.assuredGuaranty.com/アメリカ証券取引委員会-届出)会社が米国証券取引委員会にこれらの資料を提出するか、または米国証券取引委員会にこれらの資料を提出した後、会社は、Form 10-K年次報告、Form 10-Q四半期報告、Form 8-K現在の報告、および取引法第13(A)または15(D)節に提出または提出された報告書の修正案をできるだけ早く公表しなければならない。同社は無料でウェブサイトを通過していますWww.assuredGuaranty.com/ガバナンス)会社のコーポレートガバナンス基準、会社のグローバル道徳基準、AGLの会社細則、および取締役会委員会規約にリンクします。また米国証券取引委員会にはウェブサイトが設置されていますWwwv.sec.gov)と、報告書、依頼書および情報声明と、米国証券取引委員会に電子的に提出された発行者に関する他の情報とが含まれている。

同社はよくそのサイトで投資家のために重要な情報を発表している(Www.assuredGuaranty.com/COMPANY-STATESより広く言えば投資家情報オプションカードではWww.assuredGuaranty.com/Investor-Information業務オプションカードは、ごアクセスくださいWww.assuredGuaranty.com/business)である。同社はまた、領英(LinkedIn)にソーシャルメディアアカウントを保持しているWwwww.linkedin.com/Company/Assured-Guaranty/)である。当社はそのサイトを使用し、そのソーシャルメディアアカウントを重大な情報を開示する手段として使用し、米国証券取引委員会規則FD(公平開示)に規定された開示義務を履行することが可能である。したがって，投資家は，会社のプレスリリース，米国証券取引委員会申告書類，公開電話会議，プレゼンテーション，ネットワーク放送に注目するほか，会社声明，投資家情報，会社サイトの商業部分，および会社の領英上のソーシャルメディアアカウントに注目すべきである.

会社のウェブサイトまたはソーシャルメディアアカウントに含まれる、またはそれによってアクセス可能な情報は、参照によって本報告に組み込まれておらず、本報告の一部でもない。

概要

業務.業務

同社は保険と資産管理の2つの異なる部門の経営結果を報告しており、会社の首席運営決定者が業務を審査して業績評価と資源配分方式で一致している。会社の会社部門やその他の活動(財務保証VIE(FG VIE)と総合投資ツール(CIV)を含む)が単独で掲載されている

保険分野では、同社は米国や国際公共金融(インフラを含む)や構造的金融市場に信用保護製品を提供している。同社はその信用引受判断、リスク管理技能と資本市場経験を運用して、主に債務ツールとその他の貨幣義務の保有者に信用保護製品を提供し、彼らを予定の支払い違約の影響から保護する。もし義務者が予定時間内に約束を破った場合

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カタログ表

当社が1つの債務満期について、予定元本または利息支払い(総称して返済利息と呼ぶ)を含む場合、当社はその無条件および撤回不可能な財務保証に基づいて、債務保有者に差額を支払わなければならない。同社は公共金融·構造金融証券の発行者や引受業者およびこのような債務の投資家に直接その信用保護製品を売り込んでいる。同社は主に米国やイギリス(イギリス)で発行された債務を保証し、西欧、カナダ、オーストラリアを含む他の国·地域で発行された債務も保証している。同社はまた、そのリスク状況と一致し、その保険経験から利益を得ている他の形態の保険を提供し、特殊保険と再保険業務と呼ばれている。保険料は、金融保証保険契約の契約期間内に稼いでいるか、又は保険債務同質プールの場合には、残りの期待期間内に稼いでいる

資産管理部門では、担保融資債券(CLO)、機会および流動戦略基金、およびいくつかの秩序正しく清算されているいくつかの従来のヘッジファンドおよび機会基金を含む投資コンサルティングサービスを提供する。Assured Investment Management LLC(AssuredIM LLC)およびその投資管理付属会社(AssuredIM LLC、AssuredIMと共に)は2003年から構造、公共財政、および信用投資を管理してきた。AssuredIMは、技術駆動のリスクプラットフォームを利用しながら、顧客のリターンを最大化することを目的とした投資コンサルティングサービスを提供します。資産管理部門は2019年第4四半期に設立され、会社のリスク状況や収入機会を多様化している。AssuredIMは2022年9月30日現在、Assured Guaranty City Corp.(AGM)とAssured Guaranty Corp.(AGC)を表す13億ドルを含む175億ドルの資産(AUM)を管理している

投資コンサルティングサービスの費用は資産管理部門の収入の最大の構成要素だ。Assured IMの投資コンサルティングサービスは，一般にAUMに基づく管理費で補償され，純利益の割合で計算された業績費用を稼ぐことも可能であり，内部収益率に基づいて計算され，いずれの場合も，その提案された基金，CLOおよび/または口座について投資家に割り当てられる

会社部門は主にAssured Guaranty US Holdings Inc.(AGUS)とAssured Guaranty City Holdings Inc.(AGMH)(米国ホールディングス)債務の利息支出と、いくつかの子会社がホールディングスに提供する行政サービスを含むホールディングス活動による他の運営費用を含む。その他の活動には，FG VIEとCIVを統合する効果(FG VIEとCIV合併)がある項目1、財務諸表、付記2、分部情報を参照

経済環境

    

米国と欧州の経済活動は、2022年9月30日(2022年第3四半期)までの3カ月間、一喜一憂のシグナルを示した。米経済分析局(BEA)によると、2022年第3期の実質国内総生産(GDP)の初期推定値は2.6%という。2022年第3四半期のGDPがプラスに戻るまで、2022年から2四半期連続でGDPはマイナスであり、2022年第1四半期のGDPは1.6%収縮し、2022年第2四半期は0.6%収縮する。GDPの2四半期連続の収縮は通常、景気後退の兆しとされている。2022年9月末現在、季節的に調整された米国の失業率は3.5%で、2022年6月末の3.6%と相対的に横ばいで、2020年4月14.7%の大流行高位を下回った。英国国家統計局(ONS)のデータによると、8月までの3カ月間、英国のGDPは2022年5月までの3カ月より0.3%低下し、入手可能な最新データである。世界的には、経済協力開発機構(OECD)は、2022年第2四半期のOECD地域のGDPは2022年第1四半期より0.4%増加すると推定している(入手可能な最新データ)。同社は、より強い経済がその担保債務の債務者の違約の可能性を低下させると考えている。

米労働統計局のデータによると、2022年9月までの12カ月間、全都市の消費者の消費価格指数(CPI)で測定した米国インフレ率は季節調整前に8.2%に上昇した。9月までの12カ月間でエネルギー指数は19.8%増加し、2022年6月までの12カ月41.6%の増加を下回った。同期の食品指数は11.2%上昇した。英国国家統計局のデータによると、2022年9月までの12カ月間、所有者住宅コスト(CPIH)を含むCPIは8.8%で、2022年8月の8.6%と2022年6月の8.2%を上回った。2022年9月30日現在、イギリスの消費者価格の上昇は、あるイギリスのオープンリスクの開放を増加させ、正味額面は約180億ドルであり、このような開放部分の将来の分割払い予想保険料も増加し、この部分はオープン期間内に少なくとも一部の保険料を分割払いで支払う。消費物価上昇は当社に間接的に影響を与える可能性もあり、債務者が債務返済を困難にしたり、金利が一般的に上昇したりする可能性がある。

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カタログ表

30年AAA市政市場データ(MMD)金利は、同社最大の金融保証保険市場である米国の公共財政である金利の測定基準である。2022年第3四半期初め、30年期AAA MMD金利は3.18%だったが、シーズン末に72ベーシスポイント上昇し、3.90%に上昇した。この四半期の平均成長率は3.22%で、2022年第1四半期の2.00%の平均水準と2021年通年の1.54%の平均をはるかに上回っている。連邦公開市場委員会(FOMC)がインフレ圧力が蓄積していることを認めるのに伴い、FOMCは2022年3月の会議で連邦基金の金利引き上げの目標区間を再開することを決定し、以来そうなってきた。また、連邦公開市場委員会は、米国債、機関債務、機関担保融資支援証券を減額すると表明した。2022年9月20日から21日までの会議終了時に、連邦公開市場委員会は連邦基金目標金利を75ベーシスポイントから3.25%に引き上げ、進行中の目標区間引き上げが適切になると予測している。2022年11月1日から2日までの会議終了時に、連邦公開市場委員会は連邦基金目標金利を75ベーシスポイント引き上げ、3.75%から4%に引き上げた。金利と信用利差の水準と方向が会社に与える影響は多岐にわたる。例えば、より高い金利(より大きな利益を伴う場合)は、会社の信用増強製品を市場でより魅力的にし、これらの製品に対して受け取ることができる保険料レベルを向上させ、時間の経過とともに、会社が主に固定収益であるポートフォリオから稼いだ金額を増加させる可能性がある。具体的には、会社が増強したアメリカ市政債券の金利水準と利差は、会社がその公共財政金融保証保険製品に対してどれだけ高い保険料を受け取ることができるかに影響する, 高い金利と利益差が一般的に増加するにつれて、会社が受け取る可能性のある保険料率。一方、高金利は、同社の保証を支援する不良住宅担保融資支援証券(RMBS)の超過利回りを減少させ、そのポートフォリオにおける固定金利を中心とした固定満期証券の市場価値を低下させた。高い金利も市債の発行を抑制し、会社がその支払いに保険を提供する一部の債務者の財務にマイナス影響を与える可能性がある。

2022年第3四半期、30年期A級一般債券と30年期AAA MMDとの差額または信用利差は平均56ベーシスポイントで、2022年第2四半期の56ベーシスポイントと同様、2021年通年で33ベーシスポイントとなった。同じ基礎の上で測定したBBB信用利益差は2022年第3四半期に平均95ベーシスポイントであり、2022年第2四半期の90ベーシスポイントと2021年通年の70ベーシスポイントを上回った。

2022年第3四半期、米国の住宅価格が低下した。全米不動産業者協会(National Association Of Realtors)のデータによると、2022年9月の全住宅タイプの現在住宅価格の中央値は384，000ドルと7.7%低下した。2022年9月の成屋販売は引き続き低下し、季節調整後は471万戸と8カ月連続で低下し、前年比23.8%低下したスタンダードプールCoreLogic Case-Shiller米国全国住宅価格指数(S&P CoreLogic Case-Shiller U.S.National Home Price NSA Index)は米国の9つの国勢調査部門をカバーしており、8月は引き続き減速し、8月の年間成長率は13.0%(得られる最新データ)で、前月の15.6%を下回った。10都市総合指数の年上昇率は12.1%で、前月の14.9%を下回った。20都市の総合指数は同13.1%上昇し、前月の16.0%を下回ったそれは.米国の住宅価格は同社が保証するRMBSポートフォリオの表現に影響を与える。住宅価格の改善は、一般に、会社の不良保険RMBSリスクに対する損失またはそれ以上の補償を減少または増加させ、苦境に陥ったレガシーRMBS保険ポートフォリオのために予想される損失または補償金額に影響を与える可能性がある。

新冠肺炎の影響

新冠肺炎の出現と継続及びそれに対する反応は、各種の間欠性閉鎖及び輸送力と旅行制限を含み、すでに全世界経済と金融市場に深い影響を与えた。大流行の最終規模、深さ、進行と持続時間、およびワクチンと治療法の有効性、受容度、配布状況はまだ不明であり、政府と民間部門の大流行に対する対応はまだ変化し続けている。当社の業務性質のため、新冠肺炎及びその全世界的な影響力は保険加入組合中のあるプレートに直接と間接的に影響を与えた

疫病がアメリカに到着した直後から2021年初めまで、同社の監督部門は補充的な定期監督プログラムを実施し、その保険に加入した新冠肺炎ポートフォリオへの影響及び政府と個人の新冠肺炎に対する反応を監督し、重点はすでに重大な予算赤字、年金資金と収入不足を経験した州と地方政府と実体、及び各種の間欠的閉鎖、輸送力と旅行制限或いは経済低迷の影響が最大の収入流に支持される義務である。2021年に連邦政府が州や地方政府に提供した大量の資金とその観察された業績を受けて、同社の監督部門はこれらの補充手続きを減少させた。しかし、同社はリスクが最も高いと考えている業界を監視しており、新冠肺炎に関連したどんな事態にも発展する可能性がある。同社は比較的少ない保険請求のみを支払っており、少なくとも一部は新冠肺炎による特に信用圧力であり、大部分のクレームの補償を受けていると考えられている

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カタログ表

同社は2020年3月にその業務連続性計画に基づいて遠隔運営を開始し、新冠肺炎疫病に対応し、バミューダ、アメリカ、イギリス、フランスにある事務所で強制遠隔作業政策を制定した。同社は2022年2月末現在、従業員のフィードバックに応え、安全で健康な職場を提供する約束の一部として、そのすべての事務所を再開し、遠隔地とオフィスの混合作業モードを選択した。従業員が遠隔作業であっても、遠隔およびオフィス混合作業モードで動作していても、同社は、通常提供されるサービスおよび通信を継続して提供する。

重要な業務戦略

その会社はその業務戦略を評価し続けている。例えば、AssuredIMの設立に伴い、会社は資産管理や別の投資への関心を高めている。現在、同社は3つの分野で以下の主要な業務戦略を推進している：(I)保険、(Ii)資産管理と別の投資、および(Iii)資本管理

保険

同社は新業務の発生、余剰の他の単一保険種財務保証会社を買収し、新業務(伝統的な単一保険会社)を積極的に保険しなくなったり、その保険ポートフォリオに対して再保険を行ったりすることで保険業務を発展させ、その既存の保険ポートフォリオの損失を減少させることを求めている

保険加入組合の増加

同社は、米国の公共金融、国際インフラ、グローバル構造金融の3つの市場でそれぞれ新しい業務を展開することで、その保険商品の組み合わせを拡大することを求めている。同社は、プエルトリコ、デトロイト、ミシガン、カリフォルニア州ストックトンなどの市政債務者の不履行や新冠肺炎の大流行などの事件が債券保険の価値をより認識させ、同製品への需要を刺激したと考えている。当社は、当社が担保するリスクに対して、信用選択、分析、条項交渉、監査、必要に応じて損失を軽減する役割を担っているため、市場のその保険に対する需要が続くと信じています。当社は保険を信じています

•散戸投資家がこのような債券を購入することを奨励し、散戸投資家の市政債券の分析における資源は通常、同社より少ない

•機関投資家がより効率的に運営できるようにします

•規模が小さく、知名度の低い発行者がより費用効果のある方法で市場参入を獲得することを可能にする

2008年の金融危機から2020年初めにかけて、低金利環境と緊縮した米国市政信用利差は債券保険への需要を抑制し、2008年からの金融危機前の水準と比較した。最近、新冠肺炎の疫病及びその後の金利上昇による不確定性は人々の金融保証保険に対する需要を高めた。当社は、2022年に金利と信用利差がさらに増加すれば、債券保険の需要が改善する可能性があると考えている。

世界のインフラや構造的金融市場のある分野では、同社はその金融保証製品が他の融資選択に比べて競争力があると信じている。例えば、ある投資家は当社の保証によって有利な資本要求待遇を受ける可能性がある。同社は、国際インフラや構造的金融取引に参加することは有益であると考えており、このような取引は、米国の公共金融の範疇を超えて、会社のビジネス機会やリスク状況を多様化させているからである。国際インフラや構造金融部門の新業務生産の時間は通常、長い準備時間の影響を受けるため、時期によって異なる可能性がある

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カタログ表

            米国市政市場データと債券保険浸透率(1)

販売日に基づいて

			2022年9ヶ月						2021年9ヶ月						2021年12月31日までの年度
			(発行数やパーセントは含まれていない数十億ドル)
パー：
新発行市政債券			$	292.2					$	343.4					$	456.7
総保険額			$	22.9					$	29.1					$	37.5
保証で保険をかける			$	12.9					$	17.4					$	22.6
質問数：
新発行市政債券			6,420						9,125						11,819
総保険額			1,146						1,714						2,198
保証で保険をかける			529						826						1,076
債券保険市場浸透率の基本は
パル			7.8		%				8.5		%				8.2		%
問題数			17.9		%				18.8		%				18.6		%
シングルAパーで販売しております			29.9		%				27.2		%				26.6		%
Aで成約する			58.8		%				56.4		%				56.6		%
2500万ドル以下の価格			21.6		%				21.6		%				21.3		%
成約額2，500万元以下			21.0		%				21.9		%				21.7		%

____________________

(1)資料源：表中の金額は湯森ロイターが公表した金額。この表にはAssured Guarantyによって保証された会社-CUSIP取引は含まれておらず、同社も公共財政業務と見なしている。

同社は、新たな事業を積極的に引き受けなくなった財務保証人を買収することでも、通常再保険で彼らの保険ポートフォリオを獲得することも考えている。このような取引は会社がその将来の収益を改善し、余分な資本を配置することを可能にする

損失を減らす

    

同社はその保険ポートフォリオにおける損失と潜在損失を回避、減少または挽回するために、複数の戦略を採用している。

    

公共財政分野では、同社は、その経験や展開に備えた資源、並びに解決策の一部として債券保険又はその他の貢献を提供する能力は、苦境に陥っている公共財政の場合には、それが参加していない場合よりも有利な結果をもたらすと信じている。デトロイト、ミシガン、カリフォルニア州ストークトン金融危機における同社の役割と、プエルトリコ連邦債務再編とその関連当局や上場企業の様々な義務に関する様々な合意の交渉に果たした同社の役割が証明されている。その会社はまた、その権利を強制的に執行するために適切な状況で訴訟を提起するだろう。例えば、それはプエルトリコ連邦の義務とその関連当局と公共会社の様々な義務に関する権利を強化するためのいくつかの法的行動を開始した

5年以上の交渉を経て、2022年はプエルトリコ地域米国地域裁判所(プエルトリコ連邦地方裁判所)が入力した4つの命令に基づいてプエルトリコにおける会社の大部分のリスク解決の転換点である

•2022年1月18日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プエルトリコ監督·管理·経済安定法”(PROMESA)第3章に基づいて命令と判決を下し、改訂された第8項改正プエルトリコ連邦第3章共同計画、プエルトリコ連邦政府従業員退職制度、プエルトリコ公共建築局(GO/PBA計画)を調整することを確認した。GO/PBA計画は約350億ドルの債務(会社が保証するプエルトリコ一般義務(GO)と公共建築管理局(PBA)債券を含む)とプエルトリコ政府とある実体に対する他のクレーム、500億ドルの年金義務(すべての年金義務は会社が保証しない)を再編し、会社はその条項をAGMとAGCと信じている

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カタログ表

2021年2月22日、いくつかの他の利害関係者、英連邦、金融監督·管理委員会(FOMB)(GO/PBA PSA)と。

•2022年1月20日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第6章、“プロメサ改正案”第6章に基づいて命令を発表し、プエルトリコ会議センター地域管理局の債務を修正した。

•2022年1月20日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第6章、“プロメサ改正案”第6章に基づいて別の命令を発表し、プエルトリコインフラ融資管理局(PRIFA)のいくつかの債務を修正する。

•2022年10月12日、プエルトリコ連邦地域裁判所は“プロメサ法案”第3章に基づいて命令と判決を下し、FOMBが2022年9月6日にプエルトリコ連邦地域裁判所に提出されたプエルトリコ道路·運輸局(PRHTA)改正調整計画(HTA計画)を確認した。HTAは約64億ドルの債務(当社が保証するPRHTA債券を含む)を再編する計画であり、会社はその条項は2021年5月5日に年次株主総会とAGCおよびいくつかの他の利害関係者、英連邦とFOMB(HTA PSA)によって達成されたPRHTA PSAに含まれる和解条項と一致すると考えている。FOMBはHTA計画の発効日(HTA発効日)を決定し、2022年11月7日現在、予想されるHTA発効日は公表されていない

2022年3月15日にGO/PBA計画、PRCCD A改正、PRIFA改正(総称して3月プエルトリコ決議と呼ぶ)が完了したため、3月のプエルトリコ決議に基づいて会社が支払ったクレーム金を含めて、PRCCD AとPRIFA債務を保証する保険リストでの会社の義務が廃止され、プエルトリコGOとPBAへの保険開放が大幅に減少した。当社は，HTA計画完了後，PRHTAへのリスク開放も大幅に減少することを予想している。同社は2022年9月30日までの9カ月間(2022年9月30日の9カ月)にプエルトリコでの総開放を15億ドル(2021年12月31日の36億ドルから2022年9月30日の21億ドル)に減少させており、HTA計画の実施に伴い、さらに大幅に減少する可能性がある。同社は、2022年3月15日にプエルトリコ決議の完成、およびHTA発効日のHTA計画の完成は、プエルトリコの損失削減努力の重要なマイルストーンを示すと信じている。

プエルトリコの3月の決議とHTA PSAが完了したため、会社は大量の現金、新しい回収債券、または価値あるツール(CVIS)を受け取った

GO/PBA計画とその直接リスク開放によると、会社は受信した(第1項、財務諸表、付記3、未償還リスク開放に関する第2回選挙に関する金額を含むが、第2次支払いリスク開放に関する金額は含まれていない)

•5億3千万ドルの現金で放棄した再保険は含まれていません

•6.05億ドルの新規回収債券(詳細は項目1、財務諸表、付記7、投資および付記8、財務保証可変利息実体および総合投資ツール)、現在の利息債券の額面および資本付加価値債券を表す満期値、放棄された再保険を差し引く、および

•2.58億ドルのCVIS(項目1、財務諸表、付記7、投資および付記8、財務保証可変利息実体および総合投資ツールを参照)は、元の名義価値、すなわち再保険放棄後の純額を表す

PRCCD A改訂およびPRIFA改訂によれば、会社は2022年3月15日に合計4，700万ドルの現金(放棄再保険を含まない)および9，800万ドルのCVIS名目金額(放棄再保険を含まない)を受信する。

2022年第3四半期に、GO/PBA計画とHTA PSAの条項によると、会社は英連邦から1.47億ドルの現金と6.72億ドルの元の名義CVIを取得した。その会社はすでにその一部を販売している。HTA発効日には、当社は現金や通行料債券の形で追加回収を受ける予定もある

当社はプエルトリコ3月の決議およびHTA PSAに関連する一部の新規回収債券およびCVIを売却し、HTA計画の完了により受信された金額を依然として保持または予想している金額を市場状況に応じて販売し続ける可能性がある。同社が保有しているこのような証券の2022年9月30日までの公正価値は、財務諸表付記7投資項目1“ポートフォリオ帳簿価値”表に“固定満期日証券であるプエルトリコ、売却可能”と“固定満期日証券であるプエルトリコ、取引”の欄に含まれている。

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カタログ表

同社はまだ解決されていないプエルトリコの違約リスクのオープンセットであるプエルトリコ電力局(PREPA)に取り組み続けている。PREPAの発展状況に関する情報は，項目1，財務諸表，付記3，未償還リスクを参照されたい。プエルトリコの事態発展と同社が行っている代償訴訟に関するより多くの情報は、以下の第1項財務諸表、付記3、未償還リスク、保険ポートフォリオ部分を参照されたい。

数年来、当社はずっとその保証を受けた一部のRMBS取引のサービス業者と協力し、サービス業者が苦境に陥った借り手に代替案を提供することを奨励し、彼らが引き続きローンを返済することを奨励し、関連RMBSの表現の改善を助ける

同社はまた、多額の債務を含む価格魅力的な債務を購入しており、これらの債務は保険に加入しており、そのために損失を支払い、保険損失(欠陥証券)の経済的影響を軽減することが予想される。減損証券の公正価値(同社の保険価値を除く)は2022年9月30日現在で5.57億ドル、額面は8.05億ドルである

場合によっては、会社の保険条項は、請求された債務に基づいて元金の支払いを加速し、将来満期の保証利息金額を減少させることを選択することができるようにする。同社はこの選択権を行使することがあり、現金を使用するが、将来予想される損失を減少させる。当社はまた、再融資債券に保険を提供したり、再融資債券を購入したり、両者を兼ねて、再融資債券の発行に便宜を図ることもできる。債券の払い戻しは発行者に支払い減免を提供する可能性がある。

資産管理と別の投資

    

AssuredIMは多元化資産管理会社であり、CLO、機会と流動戦略基金、およびいくつかの秩序正しく清算されている伝統的なヘッジファンドと機会基金の投資顧問を担当している。AssuredIMは、2022年9月30日現在、CreditFlux Ltd.が発表したAUM上位25位のCLOマネージャである。AssuredIMは、医療や資産ベースの融資に専念する機会戦略や、市政債務に関する流動性戦略を積極的に推進している。

時間の経過とともに、同社はその資産管理部門の拡大と更なる多様化を図り、資産管理規模や費用を発生させるプラットフォームを増加させる。同社はAssuredIMインフラやプラットフォームを利用して，有機的かつ戦略的な組み合わせで資産管理部門を拡大しようとしている

    

同社は資産管理業界でよく見られるいくつかの運営指標を監視する。これらの運営指標には、資金のある資産管理および資金のない資本約束(総称して資産管理と呼ばれる)や投資コンサルティング管理および業績費用が含まれるが、これらに限定されない。当社は，そのAUMを製品タイプ別に分類することが資産管理部門をモニタリングするための有用な視点であると考えている。製品タイプ別のAUMは、資産管理部門が管理費や業績費を稼ぐ可能性のあるAUM持続時間を測定するのに役立ちます。AUM指標の検討については、“-部門別の運営結果−資産管理部門”を参照されたい

また、会社はAssuredIMが企業に魅力的なリターンで過剰資本を展開する機会を提供し、一部のポートフォリオのリスク調整リターンを向上させ、その特定の保険子会社が適用法規に従って支払うことを許可する配当金金額を増加させる可能性があると考えている。同社はAssuredIMが管理する基金に7億5千万ドルの資本投資を割り当て、5.5億ドルのAGM、AGCおよび市政保険会社(MAC)(2021年4月1日にAGMと合併する前)に投資管理協定(IMA)によりAssuredIMが管理する投資資産を割り当てる。同社は、(I)AssuredIMプラットフォーム上で新製品(CLO、機会基金、および流動ポリシー基金)を発売し、(Ii)自身のポートフォリオのリターンを向上させるために、これらの支出を利用している

最初の7.5億ドルの分配に加えて、米国保険子会社は、その共同所有の投資子会社AG Asset Strategy LLC(AGAS)を介してAssuredIM(AssuredIM Funds)が管理するファンドに合計8.1億ドルを投資する可能性がある。Agasは2022年9月30日現在、AssuredIM基金に7.55億ドルを提供することを約束しており、そのうち2.19億ドルはまだ資金を得ていない。この資金はいくつかの基金に投入され、各基金はCLO、資産ベースの融資、医療構造資本と市政債券を含む単一戦略に力を入れている

AssuredIMとのIMAによると，AGMとAGCは市政債務戦略のために2.5億ドル，CLO戦略に3億ドルを投資した.これらすべての戦略は、AssuredIMの投資優位性と、会社がその投資戦略を発展させ続ける計画と一致している。

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カタログ表

資本管理

同社はAssured Guarantyグループ内で資本を効率的に管理する戦略を策定した

    

2013年から2022年11月7日まで、当社は約46億ドルで1億4千万株の普通株を買い戻し、2013年の買い戻し計画開始時の発行済み株式総数の約72%を占めた。2022年8月3日、AGL取締役会(取締役会)は追加2.5億ドルの普通株の買い戻しを許可した。この許可とこれまでの許可によると、同社は2022年11月7日までに2.61億ドルの普通株式の購入を許可された。株式は時々公開市場やひそかに協議された取引で買い戻すことができる。この計画に基づいて株式を買い戻す時間、形式、金額は管理層によって適宜決定され、親会社の利用可能な資金、このような資金の他の潜在的な用途、市場状況、会社の資本状況、法的要求、その他の要素を含む様々な要素に依存する。買い戻し計画は、取締役会によって随時修正、延長、または終了することができ、満期日がない。会社の普通株の買い戻しに関するより多くの情報は、財務諸表第1項、付記14、株主権益を参照してください。

株式買い戻し概要

			金額						株式数						平均価格 1株当たり
			(単位：百万、1株当たりのデータは含まれていない)
2013 - 2021			$	4,158					132.027						$	31.50
2022年(第1四半期)			155						2.738						56.62
2022年(第2四半期)			151						2.606						58.03
2022年(第3四半期)			97						1.790						53.77
2022年(11月7日まで)			42						0.786						53.99
2013年初め以来の累計買い戻し			$	4,603					139.947						32.89

2022年9月30日現在、2013年初めから累計普通株を買い戻した推定増益効果は、1株当たりAGLに帰属する株主権益は33.62ドル、調整後の営業株主権益は1株41.17ドル、調整後の帳簿価値は1株73.18ドルである。

当社はその資本構造における適切な債務と持分の組み合わせを考えている。2021年5月26日、同社は5億ドル3.15%の優先債券を発行し、2031年に満期、純収益は4.94億ドルとなった。2021年7月9日、3.15%の優先債券を発行して得られた一部は、AGMH社の2億ドルの債務を償還するために使用され、具体的には、全1億ドルのAGMH社が2101年に満期になった6.7/8%四半期利息債券と、AGMH社が2102年に満期した2.3億ドル6.25%債券のうち1億ドルを償還する。2021年8月20日、同社は4億ドル3.6%の優先債券を発行し、2051年に満期、純収益は3.95億ドルとなった。2021年9月27日、3.6%の優先債券を発行して得られた金はすべて4億ドルのAGMHとAGUS債務を償還するために使用され、詳細は、すべての1億ドルのAGMH 5.60%債券が2103年に満期になり、残りの1.3億ドルのAGMH 6.25%債券が2102年に満期になり、5億ドルのAGMH 5%優先債券が2024年に満期になる。債務償還に使用されていない債務発行によって得られた資金は、株式買い戻しを含む一般企業用途に使用される。米国ホールディングスの長期債務については、“-流動性と資本資源-AGLとその米国持株会社”を参照されたい。

2021年、これらの償還により、当社は税引前ベースで約1.75億ドルの債務償還損失(税引後1.38億ドル)を確認し、債務償還のために支払われた金額と債務帳簿価値との差額である。債務の帳簿価値には、2009年にAGMHを買収した際に記録された未償却公正価値調整が含まれている

2017年第2四半期以降、AGUSはAGMH未償還二次債券の1.54億ドルの元金を購入している。会社は未来にこれを償還したり、追加的に購入したり、他の会社の債務を選択することができる

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カタログ表

市政保険会社合併

2021年4月1日，MACはAGMと合併し，AGMは生き残った会社となった。合併後，マクリからの直接保険証書は株主周年大会の直接保険責任となる.そのため、同社は2021年第1四半期にMAC保険免許証の1600万ドルの帳簿価値を解約した。会社アメリカ保険子会社の今回の再編は組織と資本構造を簡略化し、コストを低減し、米国保険子会社の将来の配当能力を増加させた。

実行要約

  

この経営陣の議論と分析の実行要約は，選定された情報を重点的に紹介しており，本四半期報告の読者にとって重要なすべての情報が含まれていない可能性がある.イベント、傾向と不確実性および資本、流動性、信用、運営と市場リスク、および会社に影響を与える重要な会計政策と推定のより詳細な説明については、本四半期報告書全文および会社2021年年次報告Form 10-Kを読んでください

会社の純収入変動の主要な駆動要素は：信用デリバティブ、FG VIE、CIVと承諾資本証券(CCS)の公正価値の変化、及び損失と損失調整費用(LAE)、為替収益(損失)、保険債務の返済レベル、会社の他の種類の投資価値の変化、いかなる多額の和解の影響、換算と損失減少戦略などの要素を含む。AssuredIM基金の公正価値の変化は、稼いだ管理費と成績効果費に影響を及ぼす。その他の要因以外にも、法律法規の変化は特定の報告期間内に報告された純収益や損失に大きな影響を与える可能性がある

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カタログ表

保証の財務表現

財務業績

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
会計原則を公認する
AGLの純収益(損失)に帰することができる			$	11					$	17					$	30					$	126
1株ずつ薄くするとAGLの純収益に帰することができる			$	0.18					$	0.22					$	0.46					$	1.66
加重平均希釈株			62.9						73.6						65.1						75.7
非公認会計原則
調整後営業収入(赤字)(1)			$	133					$	34					$	253					$	197
調整して1株当たり営業収入を薄くする			$	2.11					$	0.45					$	3.88					$	2.60
加重平均希釈株			62.9						73.6						65.1						75.7
FG VIEとCIV合併に関する収益(赤字)を調整後の営業収入に計上			$	7					$	(4)					$	7					$	—
FG VIEとCIV合併に関する収益(赤字)を調整後の1株当たり営業収入に計上			$	0.12					$	(0.06)					$	0.11					$	—
調整後の営業収入(赤字)総額の構成
保険分部			$	159					$	214					$	347					$	445
資産管理細分化市場			(3)						(7)						(3)						(16)
会社事業部			(30)						(169)						(98)						(232)
その他(2)			7						(4)						7						—
調整後営業収入			$	133					$	34					$	253					$	197
保険細分化市場
毛保料(GWP)			$	94					$	106					$	229					$	277
新業務生産現在価値(PVP) (1)			95						96						240						263
毛札面記録			3,846						8,561						15,012						20,170
資産管理部門
AUM
資金流入-第三者			$	1					$	843					$	1,362					$	2,082
資金は会社間に流入します			116						73						270						182

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カタログ表

			2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
			金額						1株当たり						金額						1株当たり
			(単位：百万、1株を除く)
AGLは株主の権益を占めるべきである			$	4,929					$	81.17					$	6,292					$	93.19
調整後の営業株主権益(1)			5,575						91.82						5,991						88.73
調整後の帳簿価値(1)			8,371						137.87						8,823						130.67
FG VIEとCIV合併に関する収益(赤字)計上調整後の営業株主権益			27						0.44						32						0.47
FG VIEとCIV合併に関する収益(損失)を調整後の帳簿価値に計上			16						0.27						23						0.34
発行済み普通株式(3)			60.7												67.5

____________________

(1)非公認会計原則財務計量の定義は“--非公認会計基準財務計量”、非公認会計基準財務計量と最も直接比較可能な公認会計基準計量(例えば、ある)の入金、及びより多くの詳細を参照する。

(2)FG VIEとCIVを強固にする効果について言及する。

(3)普通株式買い戻しに関する資料は、上記“-概要-主要業務戦略-資本管理”を参照されたい。

    

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カタログ表

簡明総合経営成果

簡明総合経営成果

			9月30日までの3ヶ月間												9月30日までの9ヶ月間
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
収入：
保険料ばかり稼ぐ			$	89					$	102					$	385					$	307
純投資収益			67						66						191						204
資産管理費			16						20						71						65
投資純収益を実現した			(14)						3						(39)						4
信用派生製品の公正価値収益(損失)			(48)						21						(42)						(31)
CCS公正価値損益			1						(3)						12						(28)
FG VIEの公正価値収益(損失)			11						5						27						18
CIVの公正価値収益(損失)			8						16						25						53
為替損益を再計量する			(80)						(27)						(181)						(22)
証券取引の公正価値収益(損失)			(8)						—						(30)						—
その他の収入(赤字)			(1)						9						12						15
総収入			41						212						431						585
費用：
損失とLAE(収益)			(75)						(68)						(29)						(54)
利子支出			20						23						60						67
債務返済損失			—						175						—						175
逓延買収原価償却(DAC)			4						3						11						10
従業員の報酬と福祉支出			57						59						189						173
その他の運営費			37						38						120						135
総費用			43						230						351						506
被投資企業の税引き前収益(赤字)と権益収益(赤字)			(2)						(18)						80						79
被投資者の収益における権益			(20)						23						(31)						66
所得税前収入			(22)						5						49						145
差し引く：所得税支給(福祉)			(27)						(15)						(6)						8
純収益(赤字)			5						20						55						137
差し引く：非持株権			(6)						3						25						11
Assured Guaranty Ltd.の純利益(損失)によるものです			$	11					$	17					$	30					$	126
実際の税率			123.5		%				(313.3)		%				(12.1)		%				6.0		%

2022年第3四半期と2021年第3四半期

2021年9月30日までの3ヶ月(2021年第3四半期)と比較して、2022年第3四半期はAGLの純収入の低下によるものとなる

•2022年第3四半期信用デリバティブ公正価値損失は、2021年第3四半期収益と比較して、

•2022年第3四半期に再計量された為替損失が増加した

•2022年第3四半期権益法別投資の損失は、2021年第3四半期の収益と比較し、

•ポートフォリオの実現済み損失と未実現損失は，投資の実現済み収益(損失)と取引証券の公正価値収益(損失)で報告されている。

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カタログ表

これらの減少幅は以下のような部分で相殺される

•2021年第3四半期の6億ドルの長期債務償還に関する税引前債務償還損失は1.75億ドル(税引後1.38億ドル)であり、これらの債務は2022年第3四半期に再び現れなかった。

2022年9ヶ月と2021年9ヶ月

    

AGLの2022年9月30日までの9カ月(2022年9月30日)と比較して、AGLの純収入が低下したのは、2022年9月30日までの9カ月(2022年9月30日)であった

•2022年9ヶ月間の為替損失を再計測し

•2022年権益法別投資9カ月の損失と2021年9カ月の収益との比較、

•ポートフォリオの実現済み損失と未実現損失は，投資の実現済み収益(損失)と取引証券の公正価値収益(損失)で報告されている。

これらの減少幅は以下のような部分で相殺される

•2021年9カ月の債務返済損失は、2022年9カ月では発生しなかった

•純利益が高いのは、プエルトリコの開放の加速と

•CCSの公正価値は2022年には9カ月の収益があるが，2021年には9カ月の損失がある

同社の有効税率は会社の運営子会社ごとに確認された収入の割合を反映しており、米国子会社は一般に21%の米国限界企業所得税率で課税され、イギリス子会社は19%のイギリス限界企業税率で課税され、フランス子会社は25%のフランス限界企業税率で課税され、会社のバミューダ子会社は納税しない限り、選挙または米国制御の外国会社として米国税を納めない。

調整後の営業収入

2022年第3四半期調整後の営業収入 1億33億ドルだったが、2021年第3四半期は3400万ドルだった。増加の要因は、2021年第3四半期の収益と比較して、2021年第3四半期の債務返済損失が2022年第3四半期に再現されなかったが、2022年第3四半期権益法代替投資の損失部分によって相殺されたことである

2022年の9カ月間の調整後の営業収入は2億53億ドルだったが、2021年は1.97億ドルだった。増加の要因は，2021年9カ月の債務弁済損失，2022年9カ月の再発生，および2022年9カ月の純利益増加であり，プエルトリコの3月決議に関する返金増加が原因であるが，一部は株式法代替投資の損失によって相殺されている。以下の“業務成果--公認会計基準との入金”を参照されたい

帳簿価値と調整後の帳簿価値

AGLの株主権益低下は主に金利上昇と株式買い戻しによる売却可能な固定期限ポートフォリオの未実現損失である。調整後の営業株主権益と調整後の帳簿価値は2021年12月31日以来低下しており、主な原因は株式買い戻し、配当、外貨再計量、投資損失と権益方法投資の損失であり、調整後の帳簿価値の場合、新業務生産の純書面割増部分がこの影響を相殺している。

2022年9月30日まで、1株当たり株主権益、調整後の1株当たり営業株主権益と調整後の1株当たりの帳簿価値はそれぞれ81.17ドル、91.82ドル、137.87ドルであった。株主の1株当たり配当金低下の主な原因は、売却可能な固定期限ポートフォリオの金利上昇による未実現損失である。調整後の1株当たり営業株主権益と調整後の1株当たりの帳簿価値の増加は主に株式買い戻し計画の付加価値効果によるものである。調整後の1株当たりの帳簿価値の場合、純保険料と

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カタログ表

保険部門の有利な赤字発展も2021年12月31日に比べて増加を後押しした。“--概要-重要なビジネス戦略”を参照されたい。AGLが株主権益と調整された運営株主権益及び調整された帳簿価値を占めるべき帳簿については、以下の“非公認会計原則財務措置”を参照してください。

その他の事項

ロシアがウクライナに侵入した

ロシアのウクライナ侵攻により、多くの西側諸国がロシアとあるロシア個人に経済制裁を実施し、世界のエネルギー市場の混乱、大規模な難民の流動、ロシアのいくつかの信用違約を招いた。西側政府が実施した経済制裁と、ロシアにおける民間会社の存在に関する決定は、西側とロシアとの経済的つながりを減少させ続け、世界経済と政治的つながりをより広く再構築し、紛争が世界または同社に及ぼすすべての潜在的な影響を予測することができない。

同社の監督と財務機能はそれぞれ同社の保険とポートフォリオを審査したが、ウクライナやロシアへの重大な直接開放は認められなかった。実際、同社の東欧への直接保険の開放は、2022年9月30日現在、ポーランドの主権債務に対する2.15億ドルの純額面開口とハンガリーの有料道路に対する5700万ドルの純額面を含む約2.72億ドルの未償還純額面に限られている。同社は有料道路のリスク開放を高く評価している。

インフレ率

上記の“概要--経済環境”で述べたように、いくつかの重要な指標を見ると、過去数カ月間の米国とイギリスの消費者インフレ率は数十年ぶりの水準を上回り、金利も全体的に上昇している。米連邦準備委員会はすでに何度か利上げを行い、将来のさらなる利上げの意図を伝えている。財経メディアは経済においてインフレが主導的な地位を占めることへの懸念を表明した。消費者物価指数(CPI)の上昇は、ある定期的に支払われる保険債務のリスク開放や将来の分割払い保険料を増加させることで、会社の主要業務に直接影響を与える。消費者物価指数も間接的に会社に影響を与え、債務者が債務を返済しにくくする可能性があるが、より高い金利に伴いいくつかの面で会社に影響を与える可能性がある。例えば、高い金利は、同社の信用増強製品を市場でより魅力的にし、その製品の保険料水準を向上させ、時間の経過とともに、同社がその主要固定期限ポートフォリオから稼いだ金額を増加させる可能性がある。一方、高金利は、会社の保証支援に利用可能な不良RMBSの超過利益差を減少させ、主要固定金利固定満期日ポートフォリオの市場価値を低下させた

ロンドン銀行間同業借り換え金利日没

ICE基準管理局(IBA)と英国金融市場行為監督局(FCA)は2017年に初めて、ロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)が2021年末に発表を停止すると発表した。これまでに締結された多くの法律文書には、ロンドン銀行間の同業借り上げ金利の永久停止を考慮する強力な予備的な表現は含まれていなかった。2021年3月5日、IBAおよびFCAは、最初に発表された2021年12月31日ではなく、銀行からなる代表的なグループが、最初に発表された2021年12月31日ではなく、1、3、6、および12ヶ月間のドルLIBORを2023年6月に設定することを確認した。当社は、2023年6月以降も現行基準でドルLIBORを公表し続ける可能性は高くないと考えています。最初に発表されたように、すべてのポンドLIBOR金利の公表は2021年12月31日に停止された。

同社のロンドン銀行間同業借り換え金利に対するリスクは、(I)会社が債務を保証する発行者は、ロンドン銀行間同業借り上げ金利を引用した債務、資産、およびヘッジを有しており、ポートフォリオに保有されているいくつかの欠陥証券は、ロンドン銀行間同業借り上げ金利に関連する利息を参考にしている；(Ii)米国ホールディングスが発行した債務は、ロンドン銀行間同業借り換え金利に関連する変動金利を現在支払うか、(Iii)会社が利益を得ているCCSは、ロンドン銀行間同業借り上げ金利にリンクした利息を支払う、および(Iv)会社のCIVが発行したいくつかの債務とその所有するいくつかの資産は、ロンドン銀行間同業借り上げ金利に関連する利息を支払う

    ドルLIBOR2022年3月15日、米国の総裁は、LIBORに基づく契約の基準代替品として、LIBORに基づく契約の基準代替品として、十分な予備言語や代替金利がないことを規定する調整可能金利(LIBOR)法案(LIBOR法案)に署名した。ロンドン銀行間同業借り換え金利法案は、ロンドン銀行間同業借り換え金利に基づく契約の改訂を求める必要性を解消しており、これらの契約には十分な予備言語が含まれていない。ニューヨーク州や他の州でもLIBOR法案のような立法が採択された

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カタログ表

ポンドLIBORそれは.当社は関係方面と協力しており、その保険ポートフォリオからポンドLIBORを参考にした関連文書をポンド隔夜銀行の同業平均金利(SONIA)を参考に改訂しており、当社は改正が2022年末までに完了すると信じている。同時に，FCAは合成ポンドLIBORの一時的な使用を許可しており，これは可能なポンドLIBORとほぼ同じである

所得税

米国国税局と財務省は2020年10月に、受動外国投資会社の税収待遇に関連する最終的かつ提案された法規を発表した。最終法規は当社の業務運営やその株主に大きな影響を与えないと予想され，提案された法規の評価を継続している

経営成果

肝心な会計見積もり

公認会計原則に基づいて財務諸表を作成するには会計政策を適用する必要があり、これらの政策はしばしば大きな判断に関連し、会社に既存の情報に基づいて推定と仮定を行うことを要求し、これらの推定と仮定は財務諸表中に報告された資産、負債、収入と費用の額に影響を与える。会社の見積もりと仮定への投入は新冠肺炎の経済的影響を考慮した。必然的に変化すると予想され，実際の結果はこれらの見積もりとは異なる可能性があり，この違いは連結財務諸表に大きな影響を与える可能性がある。

肝心な推定と仮定は歴史発展、市況、業界傾向及びその他の当時の状況に属する合理的な資料に基づいて継続的に評価を行うことである。実際の結果が見積もりや仮説と一致する保証はなく、報告された経営結果がこれらの見積もりや仮説の変化を反映するために将来の会計調整を行う必要があることによって大きな影響を受けない保証もない。

当社が判断、見積もり、想定の応用に最も依存していると考えられる会計政策は以下のとおりである。会社の重要会計政策については、会社の2021年年報の財務諸表および補足データを参照し、付記1、業務および列報基礎、適用説明への引用を含む会社の重要会計政策を理解し、その中に重大な推定および仮定に関するさらなる詳細、および会社2021年年報の第II部を提供し、市場リスクの定量的および定性的開示について、敏感性分析に関するさらなる詳細を知る。

•支払うべき損失を見込む

•特定の資産と負債の公正な価値は、主に：

▪投資する

▪CIVの資産と負債

▪財務総監の資産と負債

▪信用派生商品

•営業権と他の無形資産の回復可能性

•金融商品の信用減価

•収入確認

•繰延税金資産(負債)を含む所得税資産及び負債

また，ある資産管理費を計算するための基礎として，AUMの推定値は推定と仮定に基づいている。AUM推定値は、一般に、観察可能かつ観察不可能な入力に基づいて独立した価格設定サービスによって行われる。AUMは、グローバル経済および金融市場状態、Assured IM投資戦略の相対的な吸引力、および規制または他の政府政策または行動を含む様々な要因の影響を受ける可能性がある。会社がAUM指標をどのように定義して使用しているのか、投資家に有用な情報を提供しているのかの解釈については、“-部門別の経営結果−資産管理部門”を参照されたい

細分化された市場別運営結果

当社は、財務諸表第1項、付記2、支部情報に記載されている各支部の調整後営業収入を用いて、各支部の経営実績を分析する

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カタログ表

保険部門の業績

保険部門の業績

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
市場収入を細分化する
保険料と信用デリバティブの収入を純稼ぎする			$	92					$	114					$	397					$	327
純投資収益			69						69						198						213
証券取引の公正価値収益(損失)			(8)						—						(30)						—
為替損益とその他の収入を再計量する			(6)						7						(1)						11
部門総収入			147						190						564						551
細分化市場費用
損失費用(収益)			(75)						(78)						(32)						(60)
利子支出			—						—						1						—
DACの償却			4						3						11						10
従業員の報酬と福祉支出			34						35						107						105
その他の運営費			21						18						60						76
部門総費用			(16)						(22)						147						131
被投資者の収益における権益			(11)						33						(46)						100
分部調整後所得税前営業収入(赤字)			152						245						371						520
差し引く：所得税支給(福祉)			(7)						31						24						75
分部調整後の営業収入			$	159					$	214					$	347					$	445

    

保険料と信用デリバティブ収入を純稼ぎする

保険料は契約期間内に稼いでおり、同質資産プールで支援されている保険債務であれば、金融保証保険契約の残り期待期限である。当社は同質資産プールが支援する保険債務の残存期待寿命を定期的に推定し、期待寿命の変化に応じて期待調整を行っている。予定されている純利益保険料は毎年低下しており、より高い金額の新業務、業務合併で買収された業務帳簿、または再仮定前に放棄された業務に置き換えられない限り、毎年低下している。その他の資料は項目1，財務諸表，付記5を参照し，保険·保険料として入金する契約である

加速された純利益保険料は、(I)保険債務の払い戻し、または(Ii)交渉によって達成された合意または会社が契約権利を行使して支払いクレームを加速させ、保険債務を終了するために、保険債務の期待寿命の変化に起因することができる。

    

市政当局や他の公共財政発行者が当初計画していた満期日までに保険債務を返済すると、公共財政市場で返金が発生する。発行者が現在支払われている金利よりも低い金利で債務再融資を行うことができる場合、返済が増加することが多い。市町村や他の公共財政発行者の保険債務に関する保険料は，一般に債務発行や保険加入時にあらかじめ徴収されている。発行者が保証債務を返済した場合、会社は支払い違約のリスクに直面しなくなるため、残りの払い戻し不可の繰延保険料収入の確認を加速した。3月のプエルトリコ決議によるプエルトリコ政策の返金に加え、会社が返済していない業務帳簿の償却や、これまでの高水準の返金活動により、過去数年間の返金機会が減少した

終了は一般に受益者と協議して合意し、当社の保険義務の終了を招く。終了は構造的金融資産カテゴリでより一般的であるが、公共金融資産カテゴリで発生する可能性もある。終了するたびに異なる条項がある可能性があるが、それらは当社の保険リスクの満期、関連繰延保険料収入の確認の加速、その他の任意の未収保険料の減少を招く

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カタログ表

2009年以降、当社は新たな信用違約取引を行っていません。当社は過去に新たな金利交換を受けたり、業務合併や再保険契約で信用デリバティブを買収したり、損失削減の一部として利用したりしていたが、当社は信用デリバティブのリスクが引き続き低下することを期待している。

保険細分化市場

保険料と信用デリバティブ収入を純稼ぎする

 

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
保険料ばかり稼いでいる
財務保証保険：
公共財政
純儲け保険料(1)			$	62					$	73					$	196					$	217
加速して：
返金する			12						8						145						37
契約を打ち切る			—						—						—						1
総加速度			12						8						145						38
公共財政総額			74						81						341						255
構造的融資
純儲け保険料(1)			15						22						44						52
契約を打ち切る			—						—						—						1
構造的融資総額			15						22						44						53
専門保険と再保険			1						—						3						2
保費総額ばかり稼いでいる			90						103						388						310
信用デリバティブ収入：
純益で保険料を稼ぐ			2						4						7						10
加速度.加速度			—						7						2						7
信用由来製品の収入総額			2						11						9						17
保険料と信用デリバティブ収入総額を純稼ぎする			$	92					$	114					$	397					$	327

____________________

(1)割引の増加を含む.

    2021年第3四半期と比較して、2022年第3四半期の純利益と信用デリバティブ収入が低下した主な原因は、2021年第3四半期のある取引の純利益保険料は1300万ドルであったが、再現されていないことと、2022年第3四半期の債務超過仮説の加速と更新である。2022年の9ヶ月の純収入と信用由来製品の収入は2021年の9ヶ月より増加し、主な原因はプロジェクト1.財務諸表付記3、未明確リスク開放に関する1.04億ドルの返金である。2022年9月30日現在、金融保証保険繰延保険料収入純額は保険契約有効期間内でも36億ドルある

    

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カタログ表

新業務生産

毛保料と

新業務生産

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
地球温暖化
公共財政-アメリカ			$	54					$	52					$	160					$	160
公共財政-アメリカではなく			44						21						66						70
構造的金融-アメリカ			(2)						29						4						43
構造的金融-米国ではない			(2)						4						(1)						4
地球温暖化の合計			$	94					$	106					$	229					$	277
PVP (1):
公共財政-アメリカ			$	57					$	55					$	163					$	165
公共財政-アメリカではなく			37						17						67						63
構造的金融-アメリカ			1						21						3						32
構造的金融-米国ではない(1)			—						3						7						3
総PVP			$	95					$	96					$	240					$	263
毛札面記録 (2):
公共財政-アメリカ			$	3,622					$	7,703					$	13,982					$	17,846
公共財政-アメリカではなく			194						156						624						1,117
構造的金融-アメリカ			30						436						106						941
構造的金融-米国ではない(1)			—						266						300						266
総額面価値			$	3,846					$	8,561					$	15,012					$	20,170
新業務の平均スコア			A-						A-						A-						A-

____________________

(1)2022年9ヶ月のPVPおよび毛額面は、それぞれ、当社が行った財務保証に関連する将来の保険料およびリスクの現在値を含み、公認会計原則に基づいて、当該財務保証はASC 460項の下で入金される保証する.

(2)上表中のPVPと総額面は，取引決済時の“成約日”から計算される.“--非公認会計基準財務計量--新業務生産の現在値または現在値”を参照

2022年第3四半期

2022年第3四半期の米国公共財政のGWPおよびPVPが2021年第3四半期のGWPおよびPVPよりも高いのは、主に2022年第3四半期の大規模輸送収入取引と、二次市場業務のより高い割合により、これらの業務の一般的なプレミアム率が高いためである

米国公共財政一級市場では、2021年第3四半期に比べて2022年第3四半期の新発行量が低く、金利環境が高く、保険取引の利息が増加するため、額面と額面が高い。

2022年第3四半期と2021年第3四半期の米国公共財政の平均格付けはいずれもA-だった。2022年第3四半期、会社が一級市場で発行した直接額面債券は米国市政市場保険発行総額の56%を占めたが、2021年第3四半期は64%であり、2022年第3四半期、すべての市政債券における会社の浸透率は3.2%であったが、2021年第3四半期は5.4%であった

2022年第3四半期、非米国公共財政GWPとPVPは、主に規制された公共事業ポートフォリオの二次市場保証によるものである。

102

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カタログ表

2022年9ヶ月

2022年9カ月の米国公共財政GWPとPVPは、額面が22%低下したにもかかわらず、2021年の9カ月と比較して相対的に一致した。2021年の9カ月に比べて，二次市場取引が2022年の9カ月間のPVPとGWPに占める割合が大きかった

2022年と2021年の9ヶ月間、米国の公共財政の平均格付けはいずれもA-だった。同社が一級市場で発行した直接額面価値は2022年9カ月の米国市政市場保険発行総額の56%を占めているが、2021年は60%、2022年9カ月と2021年9カ月の市政債券浸透率はそれぞれ4.4%と5.1%である

2022年の9ヶ月の間、非アメリカ公共財政GWPとPVPは主に二級市場保証と2つのイギリス水務取引によるものである。

ポートフォリオの収益

純投資収入は，会社が売却可能な固定期限証券や短期投資から稼いだ収益とそのようなポートフォリオ規模の関数である。投資収益は投資時の市場金利の関数であり、ポートフォリオにおける証券のタイプ、信用品質、満期日の関数でもある

プエルトリコによって発行され、3月にプエルトリコ決議案の一部として受信されたCVIまたはHTA PSAは、総合業務報告書で報告される取引として分類され、その公正な価値変動が総合業務報告書で報告される。このようなツールの公正価値は2022年9月30日現在で3.93億ドルである。

保険部門の権益法投資には、米国保険子会社のAssuredIM基金への投資、その他の代替投資が含まれる。このような投資の収益(損失)は“被投資者の権益収益(損失)”で報告されており，通常Assured IM基金を代表する資産純益(NAV)と，その他の権益方法代替投資における会社の収益シェアの変化が報告されている.これらのアメリカ保険子会社はAssuredIM基金に7億5千万ドルの投資を許可された。設立から現在までの分配収益に加え、米国保険子会社はAssuredIM基金に合計8.1億ドルに投資する可能性がある。2022年9月30日現在、米国保険子会社のAssuredIM基金に対するコミットメント総額は7.55億ドルで、うち5.36億ドルは純投資資本であり、2.19億ドルは抽出されていない。

103

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カタログ表

保険細分化市場

ポートフォリオの収益

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
純投資収益
外部管理			$	46					$	52					$	139					$	154
欠陥証券その他			17						12						42						44
AssuredIMによって管理される(1)			6						4						15						12
会社間ローン			2						2						7						7
投資収益			71						70						203						217
投資費用			(2)						(1)						(5)						(4)
純投資収益			$	69					$	69					$	198					$	213
証券取引の公正価値収益(損失)			$	(8)					$	—					$	(30)					$	—
被投資者の収益における権益
保証されたIM基金			$	9					$	23					$	(13)					$	70
他にも			(20)						10						(33)						30
被投資者の収益における権益			$	(11)					$	33					$	(46)					$	100

____________________

(1)は、IMAによってAssuredIMによって管理されているCLOと市政債券ポートフォリオによる利息収入である。

2022年第3四半期と2021年第3四半期の純投資収入はいずれも6900万ドルであり、2021年の9カ月に比べて2022年は9カ月連続で低下し、主な原因は固定期限証券の平均残高が減少し、会社の流動性需要を満たすために資産が清算されるためである。2022年9月30日現在の税引き前帳簿全体の収益率は3.21%、2021年9月30日現在の税前帳簿収益率は3.10%である。内部管理を含まないポートフォリオは、2022年9月30日現在の税引き前帳簿収益率は3.01%、2021年9月30日現在の税前帳簿収益率は2.87%である。

2022年第3四半期のAssured IM基金の株式収益は、主にCLO基金が保有する資産による正の収入に起因し、2022年9ヶ月の損失は、主にCLO基金が保有する資産の推定値が低いことと、医療基金のその後の閉鎖の希薄な影響によるものである。2021年第3四半期と2021年9ヶ月と比較して、2022年第3四半期と2022年9ヶ月の他の種類の投資の株式収益が低下し、主な原因は私募株式基金の時価ベースの損失である。

経済的損失発展

 

契約の特徴と会社の支配権に応じて、保険ポートフォリオにはいくつかの異なる会計モードで入金された保険証書が含まれている。すべての契約が支払うべき(回収)予想損失を推定するための方法と、公認会計原則に基づいて各契約を計量·確認する会計政策の検討については、以下の第2部に付記する。会社2021年年報Form 10-Kの第8項、財務諸表と補足データ：

•付記6：保険入金としての契約；

•付記7：信用デリバティブとして入金される契約；

•付記9は、機能グループ別VIEに適用される

•クレジット派生ツールとFG VIE資産と負債の公正価値方法に関する付記10。

保険組合全体の経済状況を効率的に評価·管理するために、管理層は、すべての保険契約の予想損失情報を一致して集約し、分析する。以下の損失の検討は、他の説明がない限り、会計モードを考慮することなく、保険ポートフォリオにおけるすべての契約の予想損失を含む。支払い(回収)されるべき純予想損失は、主に将来の現在値を含む：予想クレームおよびLAE支払い；発行者からの回収または超過利益の予想；再保険会社への譲渡；陳述および保証(R&W)違反による回収/対応金の予期；および他の欠陥戦略の影響。使われている仮説

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カタログ表

どのような会計モデルを採用しても，延滞，重症度，割引率，期待回収時間範囲などに対して支払うべき(回収)純損失の決定は部門別に一致している

現在の無リスク比率は報告期間終了ごとに予想損失を割引するためのものであるため，これらの比率の違いは報告されている予想損失推定に影響する。割引損失のための無リスク金利の変化は経済損失の発展に影響を与え，損失やLAEに影響を与えるが，割引率変化の影響はこの期間の実際の信用減値や改善を示していない。次の表に割引期待損失(回収)のための範囲と重み付き平均割引率を示す.

年間予想損失(回収)で使用される無リスク金利

ドル建て債券

			2022年9月30日まで												2022年6月30日まで												2021年12月31日まで												2021年9月30日まで												2021年6月30日まで												2020年12月31日まで
射程距離			2.98%			–			4.18%						1.67%			–			3.41%						0.00%			–			1.98%						0.00%			–			2.13%						0.00%			–			2.14%						0.00%			–			1.72%
加重平均			3.97%												2.90%												1.02%												0.78%												0.73%												0.60%

次の表は会計モデルと部門別の経済損失発展(利益)の構成を示し、経済損失発展(利益)の駆動要素を討論した。

支払わなければならない純予想損失と発展した純経済損失(利益)

会計モデルによって

						支払すべき純予想損失												純経済損失発展
						自分から												第3四半期												9か月
会計モデル						2022年9月30日						2021年12月31日						2022						2021						2022						2021
						(単位：百万)
保険						$	695		(1)			$	364					(67)						(82)						$	(137)					$	(91)
FG VIE						28						42						(6)						(10)						(16)						(17)
信用派生商品						4						5						1						(2)						5						7
合計する						$	727					$	411					$	(72)					$	(94)					$	(148)					$	(101)
格付けの大きい純リスクの口						$	5,869					$	7,440

____________________

(1)支払いが予想される純損失が増加するのは、GO/PBA計画とHTA PSAの条項により、2022年第3四半期に英連邦から1.47億ドルの現金と6.72億ドルのCVI元名目金額を受け取ったためである。

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カタログ表

支払わなければならない純予想損失と発展した純経済損失(利益)

業種別に分ける

			支払すべき純予想損失												純経済損失発展
			自分から												第3四半期												9か月
セクタ.セクタ			2022年9月30日						2021年12月31日						2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
アメリカの公共財政			$	626					$	197					$	24					$	(29)					$	(16)					$	(13)
アメリカではなく公共財政			6						12						(2)						(2)						(6)						(15)
構造的融資
アメリカRMBS			52						150						(95)						(65)						(127)						(82)
他の構造的融資			43						52						1						2						1						9
構造的融資			95						202						(94)						(63)						(126)						(73)
合計する			$	727					$	411					$	(72)					$	(94)					$	(148)					$	(101)
経済損失発展(収益)の無リスク率変化の影響を計上する															(25)						(1)						$	(114)					$	(34)

2022年第3四半期純経済損失発展

公共財政：2022年第3四半期の米国リスク開放の経済損失は2400万ドルであり，主にヘルスケアとプエルトリコリスク開放によるものであるが，割引率変化の影響は部分的に相殺されている。公共財政が支払う損失は主に米国の開放と関係があると予想され、2022年9月30日現在の米国の未返済純額面は42億ドルであるが、2021年12月31日現在の未返済純額面は54億ドルである。純額面減少の要因は，項目1.財務諸表，付記3，未清算リスクで検討された3月のプエルトリコ決議である

アメリカRMBS：米国RMBSの経済収益は9500万ドルであり，主に損失証券の購入減少に関する2700万ドルの収益，予想条件違約率(CDR)曲線更新に関する2600万ドルの収益，剥離会社とR&Wプロバイダとの和解に関するある仮定RMBS取引の1700万ドルの収益，ある取引パフォーマンスの改善に関する1600万ドルの収益，割引率の変化に関する1200万ドルの収益，保証のある第二留置権抹消ローンの方が高い回収に関する700万ドルの収益であるが，超過利差の低下に関する1000万ドルの損失は部分的に相殺されている。

補足資料は項目1、財務諸表、付記4を参照し、支払うべき(回収)損失を予想する

2021年第3四半期の純経済損失発展

公共財政：公共財政が支払う損失は主にアメリカの開放と関係があると予想されています。これらの開放は大きな純額面があります

未返済額は2021年9月30日と2020年12月31日現在で54億ドル。同社は、2021年9月30日現在、苦境に陥っている米国の公共財政の純予想回収総額は900万ドルになると予想しているが、2020年12月31日までの純予想損失は3.05億ドルとなっている。2021年第3四半期の米国リスク開放の経済収益は2900万ドルであり、これは主にプエルトリコのいくつかのリスク開放によるものである

アメリカRMBS：米国RMBSの経済収益は6500万ドルであり、主により高い第2の保留権ローン回収収益5600万ドルと、第1の留置権ローンのいくつかの繰延元金残高回収増加による1900万ドルの収益に起因することができる。2021年第3四半期には、同社は継続的に観察された傾向に基づいていくつかの仮定を改善した。主な変化は、これらの融資に単独の清算率仮定を適用するのではなく、残りの新冠肺炎の融資を保留することを関連する違約カテゴリに入れることである。新冠肺炎は融資仮定の変化、深刻さ、CDRとその他の仮定の変化を総合して、2021年第3四半期に解約した融資と繰延元金残高を回収するメリットを部分的に相殺した。

106

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カタログ表

2022年9ヶ月 純経済損失発展

公共財政：2022年9カ月の米国公共財政開放の経済効果は1600万ドルであり，これは主に割引率の変化とある開口のより高い期待収入によるものであるが，一部は医療保健とプエルトリコの開放によって相殺されている

アメリカRMBS：米国RMBSの純収益は1.27億ドルであり、主に割引率変化に関する5600万ドルの収益、ある取引表現の改善に関する4300万ドルの収益、損失証券の購入減少に関する2700万ドルの収益、CDR曲線更新の予想に関する2600万ドルの収益、保証のある第二留置権抹消ローンのより高い回収に関する2500万ドルの収益、剥離会社とR&Wプロバイダとの間の和解に関するある仮定RMBS取引による1700万ドルの収益、および低い深刻な仮定に関する1200万ドルの収益に関連する。一部は低い超過利益に関連する7，900万ドルの損失によって相殺された。

2021年9ヶ月間の純経済損失発展

公共財政：2021年9か月の米国公共財政の開放による経済効果は1300万ドルであり，これは主に割引率の変化，ある取引のキャッシュフローの改善，プエルトリコのある開口の改善によるものであるが，一部は学生マンション取引の悪化によって相殺されている。非米国公共財政リスクの開放に対して、経済収益は約1500万ドルであり、主にユーロ銀行間の同業借り換え金利(Euribor)上昇の影響、およびある道路リスク開放口の交通状況と可用性の改善によるものである

アメリカRMBS：米国RMBSの純収益は8200万ドルであり，主に6700万ドルの収益に関係しており，これは沖売の第二留置権ローンの回収増加に関係しており，2200万ドルの収益は割引率の変化に関係していることや，第一留置権ローンのいくつかの繰延元金残高の回収に関する仮定変化は1900万ドルであり，一部は3500万ドルの低い超過利益差によって相殺されている。取引改善、ある業界の損失の深刻性の変化及びCDR下限の低下部分は取引改善による追加的なメリットを相殺したが、残りの新冠肺炎関連準備金の仮定清算率が高いことは部分的に相殺された

他の構造的融資：米国RMBSを含まない構造的金融の経済損失は900万ドルであり、これは主にいくつかの取引のLAEによるものである

保険分部損失費用

純経済損失発展と総合経営報告書で“損失とLAE”と報告された金額との主な違いは，損失とLAE：(I)財務保証保険契約の損失準備金を計算する際に繰延保険料収入を考慮すること，(Ii)FG VIEに関する損失とLAEを除去すること，および(Iii)信用デリバティブを含まない推定損失である

保険分部損失費用には，金融保証保険契約の損失とLAEおよび信用デリバティブの損失が含まれるが，FG VIE合併に関する相殺は含まれていない

金融保証保険契約については、取引ごとの予想損失は、当該取引の繰延保険料収入と比較される。支出されると予想される損失とは、支出されていない過去または予想される未来の純請求支払いのことだ。この金は今後の期間中に繰延保険料収入の償却に伴い金融保証保険証書の収入のために支出される。償却すべき損失とは、会社が将来の期間に確認する損失が発生するとの予測であり、増加した割引は含まれていない。支出の損失が繰延保険料収入を超えることが予想される場合には、収益の中で超過分の損失を確認する。したがって，収入において損失が確認される時間は，必ずしも純経済損失発展で報告された実際の信用減値や改善の時間と重なるとは限らない.従来の金融保証保険会社が取得した業務組合や経験豊富なポートフォリオから得られる取引(特に大規模取引)は、通常、最大の繰延保険料収入残高を有する。したがって，金融保証保険契約では，純経済損失発展と損失とLAEとの最大差は通常これらの保険証書に関係している。

予想されるべき支払(回収)損失は、会社が将来の間にすべての契約金額の現在値を支払うか回収することを期待する重要な指標であるが、支出が予想される損失も重要であり、会社の予想純損失の予測を反映しているため、繰延保険料収入の償却が財務保証保険証券の収入であることに伴い、純損失は今後各時期の総合経営報告書で確認されることが予想される。

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カタログ表

保険分部損失費用の額は、すべての保険証書を含み、その形式にかかわらず、上記で議論した経済損失発展額と特定期間の繰延保険料収入の償却の関数であり、契約に従って計算される。次の表に保険部門の損失費用を示します。

保険細分化市場

損失費用(収益)

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
アメリカの公共財政			$	4					$	(23)					$	70					$	7
アメリカではなく公共財政			—						—						—						(9)
構造的融資
アメリカRMBS			(82)						(58)						(104)						(68)
他の構造的融資			3						3						2						10
構造的融資			(79)						(55)						(102)						(58)
保険分部損失費用(収益)合計			$	(75)					$	(78)					$	(32)					$	(60)

2022年9ヶ月の公共財政損失支出と経済収益との差額は、主にプエルトリコが以前予想していた損失の政策に関する未稼いだ保険料準備金を放出したためである。米国RMBSのすべての期間の収益は主に第2の留置権取引と関係がある。純予想損失の予想支出時間の補足資料については，財務諸表第1項を参照し，付記5，契約入金は保険である

その他の運営費

 

2022年9ヶ月の他の運営費用が2021年の9ヶ月に比べて減少したのは、主に2021年第1四半期にMAC保険ナンバープレートによる無形資産が1，600万ドル売れたためである。Macは2021年4月1日に年次株主総会と合併し、年次株主総会となる。その他の資料は項目1、財務諸表、付記1、業務と列報基礎を参照。

財務実力格付け

 

当社の保険子会社が発行する財務保証の需要は、格付け機関がそれらに割り当てる信用格付け変化の影響を受ける可能性がある。AGL保険子会社に割り当てられた財務実力格付け(または同様の格付け)、および格付けを割り当てた格付け機関の最近の格付け行動(または確認)の日が次の表に表示される

スタンダードグローバル格付けは標準プール金融サービス有限責任会社(S&P‘s Financial Services LLC)の子会社である

Kroll債券格付け 代理店

ムーディーズ投資家サービス会社(Mody‘s Investors Service)

午前中最高の会社は Inc.

年度株主総会

AA(安定)(7/8/22)

AA+ (stable) (10/21/22)

A1 (stable) (3/18/22)

—

AGC

AA(安定)(7/8/22)

AA+ (stable) (10/21/22)

(1)

—

Assured Guaranty Re Ltd.(AG Re)

AA(安定)(7/8/22)

—

—

—

Assured Guaranty Re海外株式会社(農業)

AA(安定)(7/8/22)

—

—

A+ (stable) (7/22/22)

Assured Guaranty UK Limited(AGUK)

AA(安定)(7/8/22)

AA+ (stable) (10/21/22)

A1 (stable) (3/18/22)

—

Assured Guaranty SA(AGE)

AA(安定)(7/8/22)

AA+ (stable) (10/21/22)

—

—

____________________

(1)AGCは2017年1月にAGCの財務力格付けを撤回するようムーディーズに要求したが、ムーディーズはこの要求を拒否した。2022年3月18日、ムーディーズはAGCの財務力格付けをA 3(安定)からA 2(安定)に引き上げた。

格付け機関はいつでも格付けを継続的に検討して修正したり撤回したりするだろう。また、会社は、各会社に割り当てられた各格付けの価値を定期的に評価し、評価の結果とする

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カタログ表

格付け機関はその特定の会社の格付けを増加または廃止することを要求することができる。任意の格付け機関が将来的にAGLの保険子会社の財務力格付け(または同様の格付け)に対して負の行動を取らないか、またはAGLの1つまたは複数の保険子会社の格付けを停止するか、自発的であろうか、または子会社でなければならないという要求を停止する保証はない。

会社に対する格付け行動の影響が保険商品需要を超える潜在的な影響についての議論は、以下の“-流動性と資本資源-”の節を参照されたい。

資産管理部門の業績

資産管理部門の業績

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
市場収入を細分化する
管理費(1)			$	18					17						66						55
公演費用			2						—						20						1
為替損益とその他の収入を再計量する			1						2						2						4
部門総収入			21						19						88						60
細分化市場費用
従業員の報酬と福祉支出			16						19						62						53
その他の運営費(1)(2)			8						10						29						29
部門総費用			24						29						91						82
分部調整後所得税前営業収入(赤字)			(3)						(10)						(3)						(22)
差し引く：所得税支給(福祉)			—						(3)						—						(6)
分部調整後の営業収入			$	(3)					$	(7)					$	(3)					$	(16)

_____________________

(1)資産管理分部は、他の運営支出に計上された償還すべき基金支出を示しているが、簡明総合経営報告書では、当該等の償還すべき支出は、収入項目の下で毛額として表示されている

(2)2022年第3四半期200万ドル、2021年第3四半期300万ドル、2022年9カ月800万ドル、2021年9カ月900万ドルの無形資産償却を含む。

    

管理費と公演費

    管理費は、CLO、機会基金、流動性ポリシー、および清算基金によって生成される。CLO費用は、AssuredIMがこれらの費用のうちAssuredIM基金が直接保有しているCLO持分に関連する部分をリベートして保持する純管理費である。機会基金および流動戦略からの管理費には、藍山の買収以来発売された基金が含まれており、保険部門の米国保険子会社は収穫期に以前に設立された2つの機会基金とともに投資している

管理費

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
クロース			$	12					$	12					$	36					$	36
機会基金と流動性戦略			6						4						29						13
清算基金			—						1						1						6
管理費総額			$	18					$	17					$	66					$	55

機会基金からの費用増加は，主にヘルスケア基金における第三者AUMの増加によるものである。投資家への分配が継続するにつれて、清算基金の費用は低下した。清算基金の資産管理規模は2022年9月30日現在で2億ドルであるが、2021年9月30日現在と2021年12月31日現在の資産管理規模はそれぞれ8億ドルと6億ドルである

109

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カタログ表

2022年9ヶ月間のパフォーマンス費用および報酬支出の増加は、医療および資産ベースの基金によるものです

管理的資産

同社は資産管理部門の進展を評価する指標としてAUMを用いている。管理費収入は様々な要因に基づいており，AUMとは完全に関連していない。しかし、当社は、資産管理資産管理は、当社の資産管理業務の相対的な規模と範囲を評価する有用な指標であると信じている。同社はその意思決定過程においてそのAUMの測定基準を使用し、管理層の給与のいくつかの構成部分を計算する際にAUMの変化測定基準を使用する。投資家はまた、AUMを使用して資産管理業務に参加する会社を評価する。AUMとは、資産管理部門によって管理され、提案され、またはサービスされる資産であり、以下の合計に等しい

•AssuredIM基金が保有する可能性のあるCLO持分を含むAssuredIMのCLOの担保残高と元本現金総額。これには、2021年第2四半期に第三者に売却された藍山富士管理有限責任会社(BM Fuji)が管理するCLO資産も含まれる。Assured IMは、BM FujiコンサルタントCLOの投資マネージャではないが、販売後、AssuredIMは、サブコンサルティングプロトコルおよび担当者およびサービスプロトコルに従って、従来のやり方では、BM FujiにBM FujiコンサルティングCLO管理関係者および他のサービスを提供する

•CLOを除くすべての基金と口座の純資産値には、いかなる未出資の引受金も加えられます。一部の私募株式ファンドの基金価値変動による資産純益変動報告は1四半期遅れている。

当社の資産管理規模の計算は、他の投資マネージャーが採用している計算とは異なる可能性があるため、この尺度は、他の投資マネージャーが提案した類似尺度と直接比較できない可能性がある。この計算も、米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)に登録されているAssuredIM連属会社がForm ADVやForm PF上で様々な方法で“管理下の監督資産”を報告する方式とは異なる。

同社はまた、他のいくつかの資産管理レベルを評価する指標を使用して、その資産管理規模をより詳細に理解し、測定し、市場における相対的な地位とその収入と収入の潜在力を含む様々な目的に使用している

“第三者AUM”AssuredIMが第三者投資家を代表して管理または提案を提供する資産を指す。これは現在と元職員たちのAssuredIM基金への投資を含む。CLOの場合、これはまた、AssuredIM基金によって所有される可能性のあるCLO持分を含む。

“会社間AUM”AssuredIMは、会社が管理またはコンサルティングを提供する資産を代表しています。これにはAssured Guaranty関連会社の投資と、AssuredIM(またはその関連会社)の一般パートナーのAssuredIM基金への投資が含まれる。

“Funded AUM”ファンドまたはCLOに展開または投資された資産を指します。

“資金サポートなしAUM”閉鎖型基金とCLO倉庫基金の未到着資本約束を指す

“手数料収入AUM”AssuredIMが料金を受け取り、投資家に費用を免除またはリベートしない資産を選択したことを意味する

“非有料AUM”AssuredIMが料金を徴収しないか、または投資家に費用を免除またはリベートすることを選択した資産を意味する。Assured IMは、AssuredIMおよび/または当社に関連する投資家が費用の一部または全部を免除する権利を含むいくつかの投資家として保持されている。さらに、Assured IMが管理するCLOに当社のディスクおよび/または機会基金が投資される限り、Assured IMは、同様にAssuredIMによって管理されるCLOを所有することができる限り、CLOから稼いだ任意の管理費および/または履行費を返金することができる。

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カタログ表

管理下資産の前転

2022年第3四半期

			CLOS(1)						機会基金(2)						流動戦略						清算基金						合計する
			(単位：百万)
AUM, June 30, 2022			$	15,176					$	2,050					$	372					$	339					$	17,937
資金流入-第三者			—						1						—						—						1
資金は会社間に流入します			115						—						1						—						116
流出：
償還する			—						—						—						—						—
分配する			(154)						(47)						—						(114)						(315)
総流出			(154)						(47)						—						(114)						(315)
純流量			(39)						(46)						1						(114)						(198)
価値変動			(186)						14						(6)						(17)						(195)
オム2022年9月30日			$	14,951					$	2,018					$	367					$	208					$	17,544

管理下資産の前転

2022年9ヶ月

			CLOS(1)						機会基金(2)						流動戦略(3)						清算基金						合計する
			(単位：百万)
オム、2021年12月31日			$	14,699					$	1,824					$	389					$	582					$	17,494
資金流入-第三者			1,049						292						21						—						1,362
資金は会社間に流入します			165						—						105						—						270
流出：
償還する			—						—						—						—						—
分配する			(511)						(190)						(125)						(389)						(1,215)
総流出			(511)						(190)						(125)						(389)						(1,215)
純流量			703						102						1						(389)						417
価値変動			(451)						92						(23)						15						(367)
オム2022年9月30日			$	14,951					$	2,018					$	367					$	208					$	17,544

_____________________

(1)    CLOの流入と流出には，2022年第3四半期の1.05億ドルと，2つのCLO基金間の資産移転に関する2022年9カ月が含まれている。

(2)2022年9か月の機会資金流入は，主に医療戦略基金と関係がある。機会基金の分配には、BlueMountain以前に作成されたAssuredIM基金の買収に関連して、2022年第3四半期と2022年の9ヶ月でそれぞれ4100万ドルと1.15億ドルが含まれている。これらの基金に関連するAUMは2022年9月30日までに7400万ドルである。

(3)2022年9ヶ月の流動戦略流入と流出は、既存の市政債券基金から新たな市政相対価値基金に資産を移転することに関連する。

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カタログ表

管理された資産の構成要素

			CLOS(1)						機会基金						流動戦略						清算基金						合計する
			(単位：百万)
2022年9月30日まで：
援助したAUM			$	14,857					$	1,304					$	367					$	186					$	16,714
資金不足AUM			94						714						—						22						830
手数料を稼ぐAUM			$	14,575					$	1,766					$	367					$	110					$	16,818
非手数料収入AUM			376						252						—						98						726
会社間AUM
援助したAUM			$	574					$	192					$	346					$	—					$	1,112
資金不足AUM			93						125						—						—						218
2021年12月31日まで：
援助したAUM			$	14,575					$	1,297					$	389					$	560					$	16,821
資金不足AUM			124						527						—						22						673
手数料を稼ぐAUM			$	14,252					$	1,527					$	389					$	408					$	16,576
非手数料収入AUM			447						297						—						174						918
会社間AUM
援助したAUM			$	541					$	217					$	368					$	—					$	1,126
資金不足AUM			123						121						—						—						244

_____________________

(1)CLO AUMは、様々なAssuredIM基金によって所有されるCLO持分を含む。AssuredIMは通常CLO料金をAssuredIM基金に返すため，このCLO資本はほとんどの非手数料収入CLO AUMに相当する.

    

企業部門の業績

企業部門の業績

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
収入.収入			$	1					1						3						1
費用.費用
利子支出			22						25						66						74
債務返済損失			—						175						—						175
従業員の報酬と福祉支出			7						5						20						15
その他の運営費			5						6						18						15
総費用			34						211						104						279
被投資者の収益における権益			—						1						—						1
調整後の所得税前営業収入(赤字)			(33)						(209)						(101)						(277)
差し引く：所得税支給(福祉)			(3)						(40)						(3)						(45)
調整後営業収入			$	(30)					$	(169)					$	(98)					$	(232)

    

2021年第3四半期の会社部門損失は、主にAGMHとAGUS債務の償還に関する税引前債務弁済損失1.75億ドル(税引後1.38億ドル)によるものであり、これは債務償還のために支払われた金額と債務帳簿価値との差額である。損失の原因は

112

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カタログ表

債務の清算には、主に未償却公正価値調整の加速1.56億ドルがあり、これらの調整は最初に2009年にAGMHを買収した際の記録と、1.7億ドルのAGUS 5%優先手形の償還に関する19，000，000ドル全体の支払いを含む。項目1.財務諸表、付記11、長期債務と信用手配を参照

会社部門の利息支出は主に米国持ち株会社が発行した債務に関連しており、2022年第3四半期と2021年第3四半期の部門間利息支出200万ドルと、2022年9カ月と2021年9カ月の700万ドルも含まれている。部門間利息支出は主に米国保険子会社の2.5億ドルのAGUS債務に関連しており、2019年10月にBlueMountain買収により借り入れられた

会社部門の従業員の給与と福祉支出は時間研究に基づいて、持株会社の活動、資本管理、会社の監督と管理の方面で発生したコストとかかる時間を代表する。その他の費用には、取締役会費用、弁護士費、その他の直接または分配費用が含まれる。

その他(FG VIEとCIVの効果)

 

統合FG VIEとCIV，部門間廃止および精算可能基金費用を収入に再分類した影響を“その他”で紹介した。項目1、財務諸表、付記2、分部情報を参照

会社が主な受益者とみなされる場合、会社合併の実体タイプは、主に、(I)保険子会社がその債務義務を保証する実体と、(Ii)プエルトリコの3月の決議を完了したために設立された信託信託と、(Iii)担保融資実体、CLO倉庫、およびAssuredIM基金などの投資ツールとを含む。同社はFG VIEとCIV間およびその保険と資産管理子会社間の会社間取引およびCIV間の会社間取引の影響を除去した。

合併FG VIE(保険分部に関連保険契約を計上することに対して)が総合財務諸表に大きな毛利影響を与えるのは，(I)簡明総合財務諸表上でFG VIEの資産と負債および関連する公正価値変動を確立すること，(Ii)保険付属会社とFG VIEとの間の財務保証保険契約に関する保険料および損失を除去すること、および(Iii)保険付属会社がFG VIEを購入する債務責任に関する投資残高を相殺することである

合併CIV(権益法投資として入金するのではなく)は、資産、負債、および現金流動に大きな影響を与え、(I)CIVの資産および負債の設立および関連する公正価値変動、(Ii)AssuredIMがCIVから稼いだ資産管理費、(Iii)保険子会社の権益法投資および被投資者の収益(損失)における関連権益を廃止すること、および(Iv)非会社のすべての金額のための非制御権益を確立することを含む。米国保険子会社のCIVの所有権権益の経済的影響は保険部門において被投資者の収益(損失)における権益を示しているが、CIVの影響は合併に基づいて単独の項目(“CIVの資産”、“CIVの負債”及び償還可能及び償還不可の非制御権益)として示されている。

次表に統合FG VIEとCIVが簡明な合併経営報告書に及ぼす影響を反映した。このような金額には，(I)FG VIEおよびCIVの収入および支出，および(Ii)合併後のFG VIEまたはCIVと運営および投資付属会社との合併，調整およびログアウトが含まれる。

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カタログ表

連結経営諸表に及ぼす合併FG VIEとCIVの影響

(減少を)増やす

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
財務諸表行プロジェクトへの影響			(単位：百万)
FG VIEの公正価値収益(損失)(1)			$	11					$	5					$	27					$	18
CIVの公正価値収益(損失)			8						16						25						53
被投資先収益(赤字)における権益(2)			(9)						(11)						15						(35)
その他(3)			(8)						(13)						(32)						(26)
税引前収入への影響			2						(3)						35						10
差し引く：税収支出(福祉)			1						(2)						3						(1)
純収益への影響			1						(1)						32						11
減算：非持株権益への影響(4)			(6)						3						25						11
AGLによる純利益(損失)への影響			$	7					$	(4)					$	7					$	—
VIEタイプ別
FG VIE			$	6					$	(4)					$	9					$	(1)
CIV			1						—						(2)						1
AGLによる純利益(損失)への影響			$	7					$	(4)					$	7					$	—

____________________

(1)FG VIE資産と負債の公正価値の変化：(I)当社自身がFG VIE負債に対して追徴権を有する信用リスクの変化、(Ii)売却可能な固定満期日証券の未実現収益および損失に起因することができる

(2)Agasおよびその他の付属会社が総合AssuredIM基金の投資において、投資者によって利益(損失)中の権益を相殺されることを指す。

(3)純利益保険料、純投資収益、資産管理費、為替収益(損失)、その他収益(損失)、赤字とLAEおよびその他の運営費用の再計量を含む。

(4)総合AssuredIMファンド収入におけるAgas‘または任意の他のアクセサリ所有権資本に帰属すべきでない割合を表す。

公認会計基準との掛け合い

AGLの純収益(赤字)の掛け金に起因する

調整後営業収入

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
AGLの純収益(損失)に帰することができる			$	11					$	17					$	30					$	126
税引前調整が少ない：
実現した投資収益			(14)						3						(39)						4
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			(49)						9						(46)						(41)
CCS公正価値損益			1						(3)						12						(28)
未収保険料，損失，LAE準備金の為替収益(損失)を再計測する			(78)						(27)						(180)						(21)
税引き前調整総額			(140)						(18)						(253)						(86)
税引前調整による税収への影響は小さい			18						1						30						15
調整後営業収入			$	133					$	34					$	253					$	197
FG VIEとCIV合併に関する収益(損失)，税引き後純額は，調整後の営業収入に含まれる			$	7					$	(4)					$	7					$	—

    

投資純収益を実現した

次の表に投資純収益(赤字)を実現した構成部分を示す

114

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カタログ表

投資純収益を実現した

 

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
売却可能な証券はすでに収益総額を達成している			$	—					$	—					$	—					$	2
売却可能証券はすでに損失総額を達成している			(10)						—						(33)						(2)
純外貨収益			—						(2)						(3)						—
信用貸付減額及び売却意向の変動			(4)						5						(13)						1
その他は純利益を達成した			—						—						10						3
投資純収益を実現した			$	(14)					$	3					$	(39)					$	4

    2022年第3四半期と2022年9ヶ月間に売却可能な証券を売却した損失総額は、主にプエルトリコ回復債券の売却によるものである。2022年9ヶ月の他の純利益が達成されたことは、主に同社の別の投資の売却と関係がある

信用派生製品の非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない

 

信用デリバティブの公正価値の変化は会社自身の信用格付けと信用利差、担保信用利差、名義金額、参考実体の信用格付け、期待条項、すでに実現した収益(損失)とその他の決済、金利とその他の市場要素の変化によるものである。信用派生ツールの収入に関連する信用派生ツールは価値変動及び予想損失変動部分を保険部門の業績に計上した。信用派生ツールが公正価値収益と損失を実現していない非信用減値に関する変化は、調整後の営業収入の保険分部計量には含まれておらず、それらは実際のクレームや損失を代表しないため、リスク開放が満期に近づくにつれてゼロに逆転することが予想される。当社の信用派生ツールの公正価値変動は実際或いは予想のクレーム或いは信用損失を反映せず、当社の法定クレーム支払い資源、格付け機関の資本或いは監督管理資本状況に影響を与えない。信用デリバティブの未実現収益(損失)は今後しばらく大きく変動する可能性がある。

公正価値を決定する際に、信用利差変化の影響は取引量、期限、金利、その他の市場条件によって異なる。また、各取引には独特な担保と構造的条項があるため、各取引の公正価値の潜在的な変化は大きく異なる可能性がある。信用派生製品契約の公正価値も、会社自身の信用コストがAGC信用保護を購入する価格によって発生する変化を反映している。AGMポートフォリオに残るCDS契約の数と特徴が相対的に低いため、AGMの信用利差の変化はこれらのCDS契約の公正価値に大きな影響を与えない。当社は、貸借対照表毎にAGCで取引されるCDSオファーに基づいて自身の信用リスクを決定します。一般に、基礎債務の信用利差の拡大は未実現損失を招くが、基礎債務の信用利差の引き締めは未実現収益を招く。AGCで取引されるCDS価格の拡大は、一般市場信用利差の拡大による未実現損失を相殺することができるが、AGCで取引されるCDS価格の狭さは、一般市場信用利差の狭さによる未実現収益を相殺することができる

 

当社の信用派生契約の推定値は，重大で観察不可能な投入を含むモデルを用い，公正価値レベルでは3段階に分類される必要がある。公正価値を決定するためのモデルは，主に会社が過去に観察した類似取引の市場慣行に基づいて内部で開発されている.2009年以降、同市場の新発行活動は非常に限られており、2022年9月30日現在、当社の信用デリバティブ契約の市場価格は一般的に利用できない。公正価値推定の投入は各種の市場指数、信用価格差、会社自身の信用価格差と推定された契約支払いを含む。その他の情報は項目1、財務諸表、付記9、公正価値計量を参照。

2022年第3四半期の非信用減価が公正価値損失を実現しなかったのは主に資産利差の拡大とAGC利差の引き締めによるものである。2022年9ケ月の信用派生ツールの非信用減値が公正価値損失を実現しなかったのは主に資産利差の拡大によるものであるが、一部はAGC利差の拡大と割引率の変化によって相殺された。

2021年第3四半期の信用デリバティブの非信用減値が公正価値収益を実現しなかったのは、主にいくつかのCDS保証書を終了し、いくつかの信託優先証券取引とRMBS取引を含むためである

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カタログ表

2021年9ケ月の信用派生ツールの非信用減値が公正価値損失を実現しなかったのは主にAGC利差の引き締めによるものであるが、一部は関連担保価格の普遍的な改善といくつかのCDS保証書の終了を相殺し、いくつかの信託優先証券取引と1つのRMBS取引を含む。保険分部で損失費用(利益)と確認された基本信用減値を除いて、保険加入ポートフォリオにおける信用派生ツールの公正価値調整は非経済調整であり、このポートフォリオの残り期限内にゼロに転換する。

信用利差の変化に対する敏感性

 

以下の表は、会社が仮定した純利益差が直ちに変化した場合の、会社信用由来頭寸純残高の公正価値推定変化をまとめたものである。純利差は標的担保の利差とAGCの信用利差の影響を受ける。

信用利差変動の影響

						2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
信用利差(1)						正味の価値を見積もる 公正価値 (税引前)						変化を見積もる 利益を得る (税引前)						正味の価値を見積もる 公正価値 (税引前)						変化を見積もる 利益を得る (税引前)
						(単位：百万)
25ベーシスポイント増加						$	(264)					$	(70)					$	(250)					$	(96)
基本案						(194)						—						(154)						—
25ベーシスポイントの削減						(128)						66						(83)						71
すべての取引は底値で定価する						(28)						166						(37)						117

 ____________________

(1)対象資産種別と会社自身の信用利差への影響が含まれる.

    

CCS公正価値損益

CCSの2022年第3四半期と2022年9ヶ月の公正価値収益は主にLIBORが大幅に増加したためである。CCSの2021年第3四半期及び2021年9ケ月の公正価値損失は主に期内市場の利差の引き締めによるものである。CCSの公正価値は市場利差と金利、信用利差とその他の市場要素の変化の影響を大きく受け、そしてある程度変動し、経済収益或いは損失を招くことはないと予想される。

再計量為替損益

すべての期間の為替損益は主に長期保険料の売掛金の再計量に関連しており、同社は将来の分割払い保険料の現在値を記録しており、主にポンドレートの変化、次いでユーロの対ドルレートの変化によるものである。

非公認会計基準財務指標

 

同社は、(A)公認会計原則に基づいて決定された財務措置と、(B)公認会計原則に従って決定されていない財務措置(非公認会計原則財務措置)とを同時に開示する。非公認会計基準と判定された財務計量は、公認会計基準財務計量の代替品とみなされてはならない。非GAAP財務測定標準の主要な局限性は他社の財務測定基準と比較可能性が不足している可能性があり、他の会社の非GAAP財務測定標準の定義は当社の定義と異なる可能性がある

同社は、アナリストがAssured Guarantyに関する研究報告書でAssured Guarantyの財務結果の推定値を計算し、投資家、アナリスト、財経ニュースメディアがAssured Guarantyの財務結果を評価するために、非公認会計基準財務指標を提供するために必要な情報を提供すると考えている

公認会計基準は、主な受益者とされている実体を合併することを会社に要求する

•当社が保有していないFG VIEは、そのリスクは金融保証保険契約下の義務、及び

•一部の子会社が投資してAssuredIMによって管理されているCIV。

同社は、各適用される非GAAP財務測定基準に含まれるFG VIEとCIV合併の影響を開示した。同社はこの情報がAssuredを評価するアナリストや投資家にも役立つと信じています

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カタログ表

Guarantyの財務業績。総合FG VIEおよびCIVについては，各総合FG VIEおよびCIVの当社への経済影響は主に保険分部の業績に反映されている

会社管理層とAGL取締役会は、FG VIEとCIV合併(会社はその核心財務指標と呼ぶ)の影響、およびGAAP財務指標およびその他の要素を除去するために、さらに調整された非GAAP財務指標を使用して、会社の経営結果、財務状況、長期目標の達成の進展を評価する。同社はその意思決定過程でコア財務措置を使用し、管理報酬のいくつかの構成要素を計算する際に使用する。会社が補償の決定を支援するための財務措置は，(1)FG VIEとCIV合併の影響を除去するように調整し，さらに調整すること，(2)調整後の営業株主権益を，FG VIEとCIV合併の影響を除去するようにさらに調整すること，(3)調整後の1株当たりの帳簿価値を調整し，FG VIEとCIV合併の影響を除去するようにさらに調整すること，(4)PVP，および(5)調達した第三者総資産である

    

経営陣は、多くの投資家、アナリスト、財経新聞記者が調整後の営業株主権益及び/又は調整後の帳簿価値をAGLの現在の株価或いは予想株価を評価する主要な財務指標として使用することも、彼らがAGL普通株を推薦、購入、或いは売却することを決定する基礎であると考えている。経営陣はまた、会社の多くの固定収益投資家はまた、調整後の運営株主権益を使用して、FG VIEとCIV合併の影響を解消し、会社の自己資本比率を評価するようにさらに調整していると考えている

調整後の営業収入は，さらにFG VIEとCIV合併の影響に基づいて調整し，投資家やアナリストが財務データベース公開発表のアナリストの一般的な見積もりと比較して，会社の財務業績を評価できるようにした。

 

以下の段落は、企業が開示する各非GAAP財務測定基準を定義し、なぜ有用であるかを説明する。GAAP財務指標と直接比較可能なGAAP財務指標の程度について言えば、非GAAP財務指標と最も直接比較可能なGAAP財務指標の入金は以下の通りである

 

調整後の営業収入

経営陣は、調整後の営業収入は、会社の経営業績への理解を明確にしているため、有用な措置だと考えている。調整後の営業収入は公認会計基準に基づいて報告されたAGLの純収益(損失)に起因すると定義され、以下の要素によって調整される

 

(一)償却会社が投資した実現収益(赤字)であるが、取引に分類された証券の損益は含まれていない。損益を実現する時間は市場信用周期に大きく依存し、時期によって大きく異なる可能性がある。売却の時期は会社の適宜決定権に大きく依存し、市場機会や会社の税収や資本状況の影響を受ける

2)相殺が純収益で確認されたクレジット派生ツール上で信用減値に関連する未実現公正価値未実現収益(損失)、すなわち予想される推定経済信用損失の現在値を超える未実現公正価値収益(損失)および非経済支払い。このような公正価値調整は市場金利、当社の信用利息差及びその他の市場要素の変化の深刻な影響を受け、そしてある程度市場金利の変化に従って変動し、経済損益を招くことはないと予想される

 

3)純収入で確認された会社CCS公正価値収益(損失)の相殺。これらの額は、市場金利の変化、会社の信用利差、会社の公開取引債務の価格指標、その他の市場要素の影響を受け、経済収益や損失を招くことはないと予想される

 

4)相殺再計量当収保険料純額為替収益(損失)と純収入で確認された損失とLAE準備金。長期売掛金および損失とLAE準備金は、将来の契約または予想キャッシュフローの現在値を表す。したがって，当期為替リスコアリング損益は必ずしも会社が最終的に確認する為替損益総額を代表するとは限らない

 

5)これらの調整が生じた各司法管轄区域に法定税率を適用することによって決定される上記調整に関連する税収影響を除去する

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カタログ表

“--業務成果--公認会計基準との入金”を参照し、AGLによる純収入(損失)と調整後の営業収入(損失)に対応して入金を行う。

調整後の営業株主権益と調整後の帳簿価値

 

管理層は、調整された運営株主権益は有用な測定基準であり、それは経済損益を招くことが予想される投資、信用派生ツール及びCCSの公正価値調整を招くことがないため、有用な評価基準であると信じている

調整後の営業株主権益は、公認会計基準報告に基づくAGLに帰属する株主権益として定義され、以下の要因に基づいて調整される

 

(一)信用派生製品の非信用減値に関連する公正価値収益(損失)、すなわち予想を超えて推定された経済信用損失の現在値を達成していない公正価値収益(損失)と非経済支払いを相殺する。このような公正価値調整は市場金利、信用利差とその他の市場要素の変化の影響を大きく受け、そしてある程度市場要素の変化に従って変動し、経済損益を招くことはないと予想される

 

2)会社CCS公允価値損益の相殺。これらの額は、市場金利の変化、会社の信用利差、会社の公開取引債務の価格指標、その他の市場要素の影響を受け、経済収益や損失を招くことはないと予想される

3)他の全面収益(AOCI)を積算した会社投資の未実現収益(赤字)を相殺計上する。ポートフォリオの公正価値調整におけるAOCI部分は不経済とされており，当社は通常これらの投資を満期まで持っているため，経済収益や損失は確認されない

4)これらの調整が生じた各司法管轄区域に法定税率を適用することによって決定される上記調整に関連する税収影響を除去する

経営陣は調整後の帳簿価値を用いて，さらにFG VIEとCIVの合併による調整を行い，会社の内在的価値を評価し，フランチャイズ価値は含まれていない。調整された1株当たりの帳簿価値は、FG VIEとCIVの合併によりさらに調整され(コア調整後の帳簿価値)、ある長期報酬要素の管理層と従業員に対する金額を決定する際に使用する重要な財務指標の一つであり、格付け機関と投資家が使用する。経営陣は、調整後の帳簿価値は、会社の有効保険料と予想損失を差し引いた収入を評価できるため、有用な尺度であると考えている。調整後の帳簿価値は調整後の経営株主権益であり、上記のように、さらに調整後の帳簿価値は以下のようになる

 

1)繰延買収コスト，純額の解消。これらの金額は、将来の会計中に支出されるべき支払または計算された繰延費用の純額である

 

2)将来の純収入を推定する正味現在価値を加える。以下を参照されたい

3)再保険を差し引いた後、予想損失を超えた財務保証契約繰延保険料収入が差し引かれるべき費用。この額は将来の純利益保険料の現在値を表し、公認会計基準権益に反映されていない予想損失の現在値を減算する

4)これらの調整が生じた各司法管轄区域に法定税率を適用することによって決定される上記調整に関連する税収影響を除去する

調整後の帳簿価値に含まれる未稼ぎ保険料と収入は将来的に稼ぐが、為替レート、早期返済速度、支払い終了、信用違約、その他の要素の変化により、実際の収益は現在の調整後の帳簿価値を確定する際に使用される見積もり金額と実質的に異なる可能性がある

118

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カタログ表

AGLは株主の権益を占めて入金しなければならない

調整後の経営株主権益と調整後の帳簿価値 

			2022年9月30日まで												2021年12月31日まで
			税引後						1株当たり						税引後						1株当たり
			(百万ドル、株式金額は含まれていません)
AGLは株主の権益を占めるべきである			$	4,929					$	81.17					$	6,292					$	93.19
税引前調整が少ない：
信用派生ツールの非信用減価に関する公正価値収益(損失)を実現していない			(101)						(1.66)						(54)						(0.80)
CCS公正価値損益			35						0.58						23						0.34
外国為替影響を考慮しないポートフォリオは収益(赤字)を実現していない			(672)						(11.07)						404						5.99
より少ない税収			92						1.50						(72)						(1.07)
調整後の営業株主権益			5,575						91.82						5,991						88.73
税引前調整：
差し引く：繰延買収コスト			142						2.33						131						1.95
プラス値：将来の純収入の純現在価値を見積もる			159						2.62						160						2.37
加えて、金融保証契約の純未稼ぎ保険料準備金が予想損失を超えると支出される			3,373						55.54						3,402						50.40
税金を加算する			(594)						(9.78)						(599)						(8.88)
調整後の帳簿価値			$	8,371					$	137.87					8,823						130.67
FG VIEとCIV合併に関する収益(損失)は、
調整された営業株主権益(6ドルと5ドルを差し引いた税金支出)			$	27					$	0.44					$	32					$	0.47
調整後の帳簿価値(税額を差し引いて4ドルと3ドルの純額)			16						0.27						23						0.34

将来の純収入の正味現在価値を見積もる

 

経営陣は、この額は、非金融保証保険契約の推定将来の純収入の現在値を評価できるため、有用な尺度であると考えている。この額は，再保険，譲渡手数料，保険料税を差し引いたこれらの契約の将来の収入(純予想損失を有する信用デリバティブを除く)の純現在価値である

将来の分割払い保険料は、前年度に購入した固定満期日証券(減損証券を除く)の約平均税引前収益率で割引される。割引率は年に1回再計算され，必要に応じて更新される.債務の推定将来収入の純現在値は割引率の変化や債務の推定将来の純収入の変化によって変化する可能性があり、これは為替レート、早期返済速度、終了、信用違約或いはその他の額面未返済債務或いは債務最終満期日に影響する要素の変化によって変化する可能性がある。相応の公認会計基準の財政的測定基準はない

PVPまたは新ビジネス製品の現在価値

経営陣は、PVPは、報告期間内に保証されるすべての新しい契約の推定将来の分割払い保険料の価値および既存契約の追加分割払い保険料および費用(付加価値または発行者が会社がリコールされる予定の保証債務を呼び出していない可能性がある)を考慮することによって、保険部門の新業務生産の価値を評価することができるので、管理層は、フォームにかかわらず、GAAP毛保料および信用デリバティブ公正価値の変化が十分に測定されていないと考えている。ある特定の期間に締結された契約のキャッシュポイントは、受信した前払いと分割払い毛保料および将来の分割払い毛保料を推定する現在値と定義される

将来の分割払い保険料は、前の年に購入された固定期限証券(欠陥証券のような特定の固定期限証券を含まない)の約平均税引前収益率で割引される。それは..

119

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カタログ表

割引率は年に1回再計算され，必要に応じて更新される.公認会計原則によると、財務保証分割払い保険料は無リスク金利で割引される。また、公認会計原則によれば、管理層は、取引の契約条項記録に基づいて、非質資産プールの金融保証保険契約の将来の分割払い保険料をカバーするが、PVPの目的で、管理層は、会社が受信すると予想される将来の分割払い保険料の推定値を記録し、これは、取引契約条項よりも短い期間に基づく可能性がある

実際の分割払い保険料は、為替レートの変化、前払い速度、終了、信用違約または他の額面未返済債務または債務最終満期日に影響する要素を含むが、これらに限定されないため、会社がPVP計算において推定したものと異なる可能性がある

GWPとPVPの入金

			2022年第3四半期																														2021年第3四半期
			公共財政												構造的金融																		公共財政												構造的金融
			アメリカです。						アメリカではない						アメリカです。						アメリカではない						合計する						アメリカです。						アメリカではない						アメリカです。						アメリカではない						合計する
			(単位：百万)
地球温暖化			$	54					$	44					$	(2)					$	(2)					$	94					$	52					$	21					$	29					$	4					$	106
減算：分割GWPと他のGAAP調整(1)			—						44						(3)						(2)						39						(1)						22						27						4						52
前期GWP			54						—						1						—						55						53						(1)						2						—						54
追加：分割払いその他(2)			3						37						—						—						40						2						18						19						3						42
PVP			$	57					$	37					$	1					$	—					$	95					$	55					$	17					$	21					$	3					$	96

			2022年9ヶ月																														2021年9ヶ月
			公共財政												構造的金融																		公共財政												構造的金融
			アメリカです。						アメリカではない						アメリカです。						アメリカではない						合計する						アメリカです。						アメリカではない						アメリカです。						アメリカではない						合計する
			(単位：百万)
地球温暖化			$	160					$	66					$	4					$	(1)					$	229					$	160					$	70					$	43					$	4					$	277
減算：分割GWPと他のGAAP調整(1)			—						66						1						(1)						66						33						49						39						4						125
前期GWP			160						—						3						—						163						127						21						4						—						152
追加：分割払いその他(2)			3						67						—						7						77						38						42						28						3						111
PVP			$	163					$	67					$	3					$	7					$	240					$	165					$	63					$	32					$	3					$	263

___________________

(1)所定のGAAP割引率で割引した分割払い保証新業務の現在値，仮定の変化により既存分割払い保証金に対するGWP調整および他のGAAP調整がある.

(2)上記例年に購入された固定期限証券(欠陥証券のような特定の固定期限証券を含まない)を含む約平均税引前収益率割引の将来の保険料および新規事業分割払いの費用現在値。これはまた、会計基準に従って編集(ASC)460に基づいて会計処理を行う公認会計基準に基づいて、会社が発行する財務保証に関連する将来の保険料および費用の現在値を含む保証します。

保険加入ポートフォリオ

会社の財務保証と専門リスク及び担保は財務諸表第1項、付記3、未償還リスクに記載されている。

財務保証リスクを開放する

下表は、財務諸表第1項、付記3、未償還リスクで提供される開示と検討を補完するための金融保証保険ポートフォリオに関する情報を提供する。

次の表に業界別の財務保証ポートフォリオを示し、再保険会社への割譲を差し引く。提出日までのすべての未履行金融保証契約を含み、書面(すなわち信用派生形式または

120

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カタログ表

従来の財務保証保険形態)または適用可能な会計モデル(すなわち、保険、派生ツールまたはFG VIE統合)、および各部門の平均格付け。

金融保証組合

業界別の未償還純額面と平均内部格付け

2022年9月30日まで

2021年12月31日まで

セクタ.セクタ

正味パー 卓越した

平均値 目標値

正味パー 卓越した

平均値 目標値

(百万ドル)

公共財政：

アメリカの公共財政：

一般義務

$

71,751

A-

$

72,896

A-

税収支援

34,265

A-

35,726

A-

市政公共事業

26,059

A-

25,556

A-

交通輸送

19,204

BBB+

17,241

BBB+

医療保健

10,747

BBB+

9,588

BBB+

高等教育

6,888

A-

6,927

A-

インフラ融資

6,391

A-

6,329

A-

住宅収入

966

BBB-

1,000

BBB-

投資家のすべての公共事業会社は

333

A-

611

A-

再生可能エネルギー

183

A-

193

A-

他の公共財政

1,055

BBB

1,152

A-

アメリカの公共財政総額

177,842

A-

177,219

A-

アメリカではなく公共財政です

規制された公共事業

16,340

BBB+

18,814

BBB+

インフラ融資

12,616

BBB

16,475

BBB

主権国家と次主権国家

9,082

A+

10,886

A+

再生可能エネルギー

2,022

A-

2,398

A-

池化インフラ

1,003

AAA級

1,372

AAA級

非アメリカ公共財政総額

41,063

BBB+

49,945

BBB+

公共財政総額

218,905

A-

227,164

A-

構造的金融：

アメリカの構造的金融：

生命保険取引

3,272

AA-

3,431

AA-

RMBS

2,006

BBB-

2,391

BB+

集合会社債務

498

AA+

534

AA+

金融商品

470

AA-

770

AA-

消費者売掛金

470

A+

583

A+

他の構造的融資

733

BBB+

665

BBB+

アメリカの構造的融資総額

7,449

A

8,374

A

アメリカの構造融資ではありません

集合会社債務

304

AAA級

351

AAA級

RMBS

248

A-

325

A

他の構造的融資

165

AA+

178

AA型

アメリカの構造融資総額ではなく

717

AA型

854

AA型

構造的融資総額

8,166

A

9,228

A

未償還純額面総額

$

227,071

A-

$

236,392

A-

121

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カタログ表

第二次支払保険額面未済債務とは、当社が保証した別の金融保証保険者が保証した取引であり、基礎保険義務の債務者と主要金融保証保険者がいずれも違約した場合にのみ、当社はその保険に基づいてこのような取引を支払う義務がある。当社は関連保証債務に基づいてこのような取引を保証し、主要な財務保証保険者を考慮せず、取引に対して内部格付けを行い、債務格付けと主要財務保証者の格付けの中で高い者を対象とする。2022年9月30日と2021年12月31日まで、第2に支払われた保険額面未返済額はそれぞれ44億ドルと49億ドルだった。2022年9月30日と2021年12月31日まで、主要金融保証保険会社と基礎保険取引の格付けが高い副次的な支払いリスク開放口の額面価値はそれぞれ2700万ドルと4300万ドルである。

プエルトリコのリスクは

         

2022年9月30日現在、同社はプエルトリコ連邦(プエルトリコまたは英連邦)の一般義務債券とその関連当局や公共会社の各種債務に保険を提供しており、未返済純額面は合計21億ドルであり、これらはすべて大型債券と評価されている。2016年1月1日からプエルトリコのいくつかのリスク開放は債券支払いを滞納しており、同社は現在、プエルトリコのすべてのリスク開放についてクレームを支払い、市財政局(MFA)、プエルトリコトラフ、下水道管理局(PRASA)、プエルトリコ大学(U Of PR)を除外している

次の表は、項目1、財務諸表、付記3、未補償リスク開放口で提供される開示と議論を補完するために、プエルトリコリスク開放に関する情報を提供する。

プエルトリコのリスクへの会社の開放は

2022年9月30日まで

						未償還純パー
						年度株主総会						AGC						AG Re						(1)淘汰						合計する 未償還純パー						毛収入 未完成のパー
						(単位：百万)
プエルトリコは計画や支援協定に拘束されているリスクを開放している
プエルトリコ連邦--GO(2)						$	—					$	19					$	6					$	—					$	25					$	25
PBA(2)						1						4						—						(1)						4						4
GO/PBA計画集計						1						23						6						(1)						29						29
PRHTA(輸送収入)						222						453						175						(79)						771						771
PRHTA(ショッキング金属加工収入)						344						51						23						—						418						418
総HTA PSA						566						504						198						(79)						1,189						1,189
計画またはサポートプロトコルに基づく総数						567						527						204						(80)						1,218						1,218
プエルトリコの他のリスクは
PREPA						446						69						205						—						720						730
MFA(3)						101						6						24						—						131						138
PRASAとU of PR(3)						—						2						—						—						2						2
プエルトリコの他のリスクの開放総額						547						77						229						—						853						870
プエルトリコの総リスクに口を開いて						$	1,114					$	604					$	433					$	(80)					$	2,071					$	2,088

 ___________________

(1)未清算純額は、第二次支払保険証書、すなわち一方の保証保険子会社が別の保証保証保険子会社がすでに保証した債務に関するものである

(2)    2022年3月15日、2022年1月18日に確認された改正後8番目の改訂タイトルIII連携調整計画が完了し、同計画によると、会社は他の事項を除いて、そのすべての直接保証を請け負ったプエルトリコのGO債券の債権を全額支払ったが、所持者が何らかの選択をした特定のGO債券は除外した。同じ日、同一調整計画に基づいて、同社はそのすべての直接保証されたPBA債券のクレームを全額支払ったが、その所有者が何らかの選択をしたいくつかのPBA債券を除外した

(3)これまで、当該等引受リスクのすべての債務超過は償還されており、当社にはいかなる保険請求も提出されていない。

122

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カタログ表

次の表にプエルトリコの一般義務債券および同社が保証した関係当局と公共会社の各種債務の償却予定状況を示す。当社は支払いを予定しており、支払いの加速を要求できない場合に債務超過を支払うことを保証しています。債務者が違約した場合には、会社は任意の期限満了の債務と債務者が支払う金額との差額のみを支払う

プエルトリコの純額面償却時刻表

2022年9月30日まで

			予定純額面を償却する
			2022 (4Q)			2023 (1Q)			2023 (2Q)			2023 (3Q)			2023 (4Q)			2024			2025			2026			2027 - 2031			2032 - 2036			2037 - 2041			2042			合計する
			(単位：百万)
プエルトリコは計画や支援協定に拘束されているリスクを開放している
プエルトリコ連邦-GO			$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	2		$	23		$	—		$	—		$	—		$	25
PBA			—			—			—			2			—			—			2			—			—			—			—			—			4
集計-GO/PBAプログラム			—			—			—			2			—			—			2			2			23			—			—			—			29
PRHTA(輸送収入)			—			—			—			34			—			4			29			24			164			310			201			5			771
PRHTA(ショッキング金属加工収入)			—			—			—			32			—			33			34			1			78			240			—			—			418
Total-HTA PSA			—			—			—			66			—			37			63			25			242			550			201			5			1,189
計画またはサポートプロトコルに基づく総数			—			—			—			68			—			37			65			27			265			550			201			5			1,218
プエルトリコの他のリスクは
PREPA			—			—			—			95			—			93			68			106			332			26			—			—			720
MFA			—			—			—			18			—			18			18			37			40			—			—			—			131
PRASAとU of PR			—			—			—			—			—			1			—			—			—			1			—			—			2
プエルトリコの他のリスクの開放総額			—			—			—			113			—			112			86			143			372			27			—			—			853
合計する			$	—		$	—		$	—		$	181		$	—		$	149		$	151		$	170		$	637		$	577		$	201		$	5		$	2,071

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カタログ表

プエルトリコの純債務償却明細書

2022年9月30日まで

			純債務償却を予定している
			2022 (4Q)			2023 (1Q)			2023 (2Q)			2023 (3Q)			2023 (4Q)			2024			2025			2026			2027 - 2031			2032 - 2036			2037 - 2041			2042			合計する
			(単位：百万)
プエルトリコは計画や支援協定に拘束されているリスクを開放している
プエルトリコ連邦-GO			$	—		$	1		$	—		$	1		$	—		$	1		$	1		$	3		$	27		$	—		$	—		$	—		$	34
PBA			—			—			—			3			—			—			2			—			—			—			—			—			5
集計-GO/PBAプログラム			—			1			—			4			—			1			3			3			27			—			—			—			39
PRHTA(輸送収入)			—			20			—			53			—			42			67			61			322			423			237			5			1,230
PRHTA(ショッキング金属加工収入)			—			11			—			43			—			53			52			18			159			279			—			—			615
Total-HTA PSA			—			31			—			96			—			95			119			79			481			702			237			5			1,845
計画またはサポートプロトコルに基づく総数			—			32			—			100			—			96			122			82			508			702			237			5			1,884
プエルトリコの他のリスクは
PREPA			3			14			2			109			3			122			92			126			381			29			—			—			881
MFA			—			3			—			21			—			24			23			41			45			—			—			—			157
PRASAとU of PR			—			—			—			—			—			1			—			—			—			1			—			—			2
プエルトリコの他のリスクの開放総額			3			17			2			130			3			147			115			167			426			30			—			—			1,040
合計する			$	3		$	49		$	2		$	230		$	3		$	243		$	237		$	249		$	934		$	732		$	237		$	5		$	2,924

アメリカRMBSへの金融保証の開放

 

下表は、第1項の財務諸表、付記3、未償還リスクおよび付記4を補完するために、米国RMBSリスクに関する情報を提供し、損失の支払い(回収)で提供される開示および検討を期待する。米国RMBSオープンは未返済純額面総額の0.9%を占め、大型アメリカRMBSは未返済大口額面総額の17.8%を占めている

     

2022年9月30日まで保険加入年とリスクタイプ別の米国RMBS分布

年.年 保険加入者：						素数.素数 第一留置権						Alt-A 第一留置権						選択権 武器．						サブプライム 第一留置権						二番目 留置権						総純票面数 卓越した
						(単位：百万)
2004年とそれまでのバージョン						$	10					$	9					$	—					$	354					$	15					$	388
2005						23						125						16						186						56						406
2006						26						26						1						46						112						211
2007						—						199						16						600						154						969
2008						—						—						—						32						—						32
総暴露量						$	59					$	359					$	33					$	1,218					$	337					$	2,006
大リスクの開放口に選ばれた						$	40					$	211					$	16					$	645					$	117					$	1,029

    

124

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カタログ表

流動性と資本資源

AGLとその米国持株会社

 

AGLは、バミューダに本部を置く保険会社である(I)AG Re保険会社と、(Ii)AGUSと、公共債務を有する米国持株会社である(I)AG Re保険会社とを直接所有している。AGUSは，(I)AGC，メリーランド州に本部を置く保険会社，および(Ii)AGMH，公共債務を返済していない米国ホールディングスを直接所有している。AGMHはAGMを直接所有しており，ニューヨークに登録されている保険子会社である。AGUSとAGMHを総称して米国ホールディングスと呼ぶ.

資金源と用途

 

AGL及びその米国持株会社の流動性は、その運営子会社の配当に大きく依存する(参照保険子会社、保険子会社の流通配当制限に関する説明)とその外部融資の機会を得る。AGLと米国ホールディングスの経営流動性要件には、

•AGUSおよびAGMHが発行する債務元金と利息；

•AGL普通株の配当金；および

•経営費の支払い

AGLとその米国持株会社にも流動性が必要かもしれない

•その経営子会社に資本投資を行う

•新しい事業を買収するために資金を提供する

•会社の未償還債務を購入または償還すること

•AGLの株式買い戻し許可に基づいてAGLの普通株を買い戻す。

正常な業務過程において、当社は持株会社の支出と配当政策、および格付け機関の考慮に基づいて、その流動資金需要と資本資源を評価する。同社はまた、そのキャッシュフロー予測とその資産に対して圧力テストを行い、流動資産残高をその圧力運営会社の純キャッシュフローの倍に維持している。経営陣は、AGLは今後12ヶ月間のその需要を満たすのに十分な流動資金を持つと信じている。普通株買い戻しに関する情報は、上記の“−概要−キー業務戦略、資本管理”を参照されたい。

長期債務債務

 

同社は米国ホールディングスが発行した未償還長期債務を持っている。2021年12月31日現在の年次報告書第II部、第8項、財務諸表及び補足データ、付記13、長期債務及び信用手配、並びに保証人と米国持株会社の財務情報の概要以下に示す

125

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カタログ表

アメリカ持株会社

長期債務と会社間融資

															2022年9月30日まで						2021年12月31日まで
															(単位：百万)
			実利率						最終成熟度						元金金額
AGUS--長期債務
7%高級債券			6.40%						2034						$	200					$	200
5%高級債券			5.00%						2024						330						330
3.15%高級債券			3.15%						2031						500						500
高級債券、年利3.6厘			3.60%						2051						400						400
Aシリーズ拡張二次債券			3ヶ月間ロンドン銀行の同業解体+2.38%						2066						150						150
AGUS長期債務小計															1,580						1,580
AGUS-保険子会社の会社間融資
AGCとAGM			3.50%						2030						250						250
農業			6ヶ月間ロンドン銀行の同業解体+3.00%						2023						20						20
AGUS会社間融資小計															270						270
全AGUS															1,850						1,850
AGMH
二次債券			6.40%						2066						300						300
総AGMH															300						300
AGMHがAGUSによって購入された長期債務(1)															(154)						(154)
アメリカ持株会社債務															$	1,996					$	1,996

 ____________________

(1)AGMHが発行しAGUSで購入した二次債券の元本金額を指す

Aシリーズの拡張二次債券はロンドン銀行の同業借り換え金利に基づいて利息を支払います。もしアニメ二次債券が2036年12月15日以降も返済されていない場合、未返済債券の本金額は1ヶ月のロンドン銀行の同業解体に2.215分の利息となる。2023年6月以降、LIBORの現在のベースでの継続は保証されなくなる。当社の2021年年報10-K表第1部1 A項のリスク要因における“当社はロンドン銀行同業借り換え金利からの移行により悪影響を受ける可能性がある”というリスク要因を参照してください。

AGLとその子会社は時々会社間融資手配を達成する。例えば、2013年10月25日、AGLは借り手として、AGUSは貸金人として循環信用手配を締結し、この手配によると、AGLは時々一般企業の目的のために借金することができる。信用手配によると、AGUSは融資元金総額が2.25億ドルを超えないことを約束した。循環信用手配の約束は2023年10月25日(融資約束終了日)に終了します。各ローンの未返済元金は固定金利で半年ごとに利上げされ、金利は国内収入法第1274(D)節で決定された当時の適用金利の100%に等しい。すべてのローンの受取利息は毎年6月と12月の最終日に支払い、満期時に支払われる。AGLは，融資承諾終了日の3周年までに当時返済されていなかった融資元金金額(あれば)を返済しなければならない。AGLはまだ信用手配を使用していない

より多くの情報を知るためには、会社の2021年年次報告書Form 10-K、第2部を参照してください。項目8.財務諸表と補足データ、付記13、長期債務と信用手配。

保証人と米国持株会社の財務情報の概要

AGLは，米国ホールディングスが発行した14.3億ドルの手形元本総額，米国ホールディングスが発行した二次債券元金総額4.5億ドルおよび会社間融資の元本と利息を全面的かつ無条件に保証した。次の表には、AGLと米国ホールディングスのまとめた財務情報が含まれており、子会社への投資は含まれていません

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カタログ表

			2022年9月30日まで
			AGL						アメリカ持株会社
			(単位：百万)
資産
固定期限証券(1)			$	58					$	4
短期投資、その他の投資資産、現金			33						121
関連会社は売掛金(2)			41						—
アメリカの持ち株会社は売掛金を払わなければならない			70						—
その他の資産			2						51
負債.負債
長期債務			—						1,673
関連会社への融資に応じる			—						270
付属会社(2)に支払うべき			10						17
対応AGL			—						70
その他負債			6						97

____________________

(1)AGLと米国ホールディングスの固定期限証券(AGUSのAGMH債務への投資を除く)の加重平均存続期間は、2022年9月30日現在でそれぞれ6.2年と4.8年である

(2)非保証人付属会社に関する売掛金及び支払金をいう。

			2022年9ヶ月
			AGL						アメリカ持株会社
			(単位：百万)
収入.収入			$	1					2
費用.費用
利子支出			—						66
その他の費用			31						7
被投資企業未計上所得税準備と権益収益(赤字)前の収益(赤字)			(30)						(71)
純収益(赤字)			(30)						(64)

以下の表にAGLと米国ホールディングス社の重大なキャッシュフロー項目(投資収入、運営費用、税収を含まない)を示し、これらのプロジェクトは子会社の分配および債務返済、配当、その他の資本管理活動の流出と関連している。

127

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カタログ表

AGLとアメリカホールディングス

重大なキャッシュフロープロジェクト

			2022年9ヶ月
			AGL						アメリカ持株会社
			(単位：百万)
子会社から受け取った配当金(1)			$	385					$	341
支払の利子			—						(47)
子会社への投資			—						(15)
子会社の資本返還			—						9
AGLに支払う配当金			—						(385)
支払済み配当金			(49)						—
普通株買い戻し(2)			(400)						—

____________________

(1)AGLの配当は、AGUSからの配当を含む。

(2)株式買い戻し及びライセンスに関するより多くの情報は、財務諸表第1項、付記14、株主権益を参照。

一般的に、アメリカ会社がバミューダホールディングスに支払う配当金は30%の源泉徴収税を払わなければなりません。AGLがイギリスの税務住民になった後、イギリスの税収条約が提供するメリットを含む、イギリスに住んでいる会社に適した税収ルールの制約を受けた。英国と米国との間の所得税条約は、米国子会社がこの条約のメリットを享受する権利のある英国住民に支払う配当金を含む、米国からのいくつかの投資収入に対する源泉徴収税(5%または0%)を減少または廃止した

    

より詳細を知るためには、2021年12月31日現在の会社の年次報告書の第2部、第8項、財務諸表及び補足データ、付記13、長期債務及び信用手配を参照されたい。

外部融資

AGLおよびその子会社は、その義務を履行するために、時々外部債務または株式融資を求めている。会社には外部融資源があるかもしれないし、ない可能性もあり、もしあれば、会社はこのような融資のコストを受け入れられないかもしれない。

保険子会社

その会社にはいくつかの保険子会社があります。アメリカ保険子会社にはAGMとAGCが含まれています。AGMは：(I)AGUK，イギリスに登録されている保険子会社，(Ii)AGE SA，フランスに登録されている保険会社を持つ。AGUKとAGEを総称してヨーロッパ保険子会社と呼ぶ.AG Reは、バミューダに登録されている保険会社であり、保険子会社agroを有し、バミューダにも登録されている。

資金源と用途

保険子会社の流動資金は主に支払いに使われている

•運営費は

•保険ポートフォリオに対するクレームは

•AGL、AGUSおよび/またはAGMHへの配当または他の割り当て(場合によっては)、

•再保険料は

•余剰手形の元金及び利息(適用される場合)

•適切な場合には、その自己の子会社に資本投資を行う

管理層は、保険子会社の今後12ヶ月の流動性需要は、保険料徴収および利息支払い、およびそれぞれのポートフォリオの予定期限および支払を含む現金、短期投資、および運営キャッシュフローを流動させることによって満たすことができると信じている。会社は以下のように金融機関と保証短期融資計画を締結し、プエルトリコの他のリスク開放の将来の決議に関連する保険クレームの支払いに短期流動資金を提供する可能性がある。同社の目標は通常、現金と短期証券、アメリカ国債、機関RMBSとを含む最も流動性のある資産の残高である

128

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カタログ表

前償還の市債は、今後4四半期に予想される運営会社のキャッシュフロー需要の1.5倍に相当する。同社は2022年9月30日現在、赤字を達成していない状態にある証券を、償却コストの回収が期待される日まで保有する計画を立てている。

今後12ヶ月後、経営中の子会社が配当金を発表·支払いする能力は、市場状況、一般経済状況、および当社の保険子会社にとって、保険法規や格付け機関の資本要求を含む様々な要因の影響を受ける可能性がある。

金融保証政策 

発行された保険証書は一般的に、義務所持者は元金、利息、その他の保険金額の支払いを加速してはならないと規定されている。したがって、会社が支払う金額は通常、会社が自ら支払いスケジュールを加速することを選択しない限り、債務の元の支払いスケジュールと一致する。財務保証契約から受け取った保険料は保険義務存続期間内に事前に支払うか分割して支払う。

当社がその保険ポートフォリオによる債務を返済するために支払う可能性があり、毎年大きな差があることは、主に支払い違約の頻度と深刻さと、会社が将来の損失を減らすために支払い義務を加速することを選択するかどうかにかかっている。当社から見ると、2021年の大量の連邦資金は、新冠肺炎が当社に保証された大多数の債務者や資産による直接的かつ間接的な結果による財務圧力を緩和している可能性があるが、この大流行は依然としてクレームと損失準備金のさらなる増加を招く可能性がある。同社は，すでに深刻な予算赤字，年金資金や収入不足が発生している州や地方政府や実体，および様々な間欠的閉鎖，輸送力や旅行制限や経済低迷の影響が最も大きい収入流に支持されている債務は，クレーム増加のリスクに直面している可能性が最も高いと考えている。新冠肺炎の大流行の規模と深さ、過程と持続時間、政府と個人対応の直接と間接結果、ワクチンと治療方法の有効性と受容度はまだ未知であるため、同社は大流行によるクレーム増加の最終規模を予測できない

また、2022年9月30日現在、同社のプエルトリコの一般義務債券とその関連当局や公共会社の各種債務に対する財務保証開放口は合計21億ドルの未償還純額面であり、これらはすべて大債務と評価されている。PRHTAの12億ドルの未償還額面純リスク開放は、FOMBが2022年5月2日にプエルトリコ連邦地方裁判所に提出した調整計画(HTA計画)に依存する項目1、財務諸表、付記3、未償還リスク開放に記載されている。HTA計画が完了すれば，当社はHTA計画完了に関連した巨額のクレームを支払う予定であり，その流動性需要を予測する際に考慮する

当社はHTA計画に応じて支払わなければならない全総債権金を支払うために内部で十分な流動資金を発生させることができるが、当社はHTA計画に基づいて予想される証券を売却するまで、当該等の総債権支払いに一部の資金を提供する担保付き短期融資手配を締結することができる。項目1.財務諸表付記11、長期債務と信用手配を参照して、2022年3月のプエルトリコ決議を達成するためのクレーム支払いに一部の資金の保証短期手配を提供するために使用されることを示す

AGMHの買収については，AGMはレバレッジリース業務の債務や保証部分の剥離に関するリスクを保留することに同意した。レバレッジリース取引では、免税実体(例えば輸送機関)は、地下鉄車両などの減価償却可能資産の所有権を譲渡することにより、税収優遇を納税実体に移転する。そして、免税実体は新しい所有者から資産を借ります

事前にレンタルを終了した場合、免税部門はレンタル者に事前にレンタル料を支払わなければなりません。事前に支払いを終了した資金の一部は、レバレッジリース取引終了時に事前に資金および投資された資金(およびこれらの投資資金の収益)から来ている。免税実体は自分の出所からこの支払いを早期に終了することが義務付けられている残りの無資金部分(剥離保険と呼ぶ)である。年度株主総会では金融保証保険証書(剥離保険証と呼ぶ)が発行され、免税実体が違約支払いを繰り上げて支払いを終了した部分が保証された場合には、これらの資金支援のない剥離保険をレンタル者に支払うことが保証される。このような状況が発生した後，AGMは免税実体にその剥離政策の返済を求めることができ，譲渡された減価償却可能資産を売却し，販売収益から自己返済することも可能である

現在、すべてのAGMがバンドギャッププロバイダを務めるレバレッジリース取引は、AGMに関する格付けトリガに違反し、早期に終了されている。しかし、賃貸借契約の早期終了は引き出しにつながりません

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カタログ表

免税実体が必要な支払い終了を支払った場合、年次株主総会政策となる。もしすべてのレンタルが早期に終了し、免税実体が支払いに必要な早期支払いを終了しなければ、2022年9月30日まで、年度株主総会は可能な流動性クレームに直面し、総開放額は約4.29億ドルとなる。これまで、年間株主総会に係るレバレッジリース取引では、賃貸違約や年次株主総会保険証へのクレームにより早期に終了したものは一つもなかった。2022年9月30日現在、2008年以降、双方の同意をもとに、約19億ドルの累積露天平価開放が終了している。双方の同意の終了は年間株主総会に対するクレームにつながっていない

同社のCDS契約の条項は、一般に、国際スワップおよび派生ツール協会が承認した標準CDS契約フォーマットに基づいて修正され、所定の“現金支払い”方式で支払い、従来の金融保証保険証券の条項をコピーする。ある信用違約交換の文書について交渉を行い、債務者が破産したり、債務再編を参考にした場合にも支払いを行うように会社に要求した。さらに、いくつかのクレジット違約交換文書は、クレジットデリバティブに記載されている義務履行とは無関係なイベントによる支払いを会社に要求する。クレジットデリバティブ文書に規定されている違約または終了イベントが発生した場合、当社は、終了時にそのスワップ取引相手に現金を支払って支払い終了を要求される可能性がある。このような支払いは、参照債務が満期になる前に発生する可能性が高く、金額は“現金受取金”で計算された期間の支払額よりも大きい。

保険子会社からの分配

当社は、今後12ヶ月以内に、AGLの直接及び間接保険子会社が支払う配当金又はその他の割当金額が持株会社の流動資金の主要な源となることを予想している。保険子会社が配当金を支払う能力はその財務状況、経営結果、現金需要、このような資金の他の潜在的な用途及び格付け機関の要求に符合し、その住所がある州の保険法と関連法規の制限を受ける。AGC，AGM，AG ReおよびAGROに適用される会社の配当制限の完全な議論については，2021年12月31日までの年次報告Form 10−K第II部，第8項，財務諸表と補足データ，付記16，保険会社規制要件を参照されたい

    

保険子会社の配当制限は以下のとおりである

•2022年、株主総会(AGMHの子会社)は、規制部門の承認なしに配当金として分配できる最高額は約2.66億ドルと推定され、そのうちの約9300万ドルは2022年第4四半期の分配に使用可能である

•AGC(AGUSの子会社)は、2022年の間に通常の配当金として割り当てられる最高額は約2.07億ドルであり、そのうちの約4200万ドルは2022年第4四半期の分配に使用することができる。

•適用される法律·法規によると、2022年AG Re(AGLの子会社)能力(I)は、バミューダ金融管理局(管理局)の事前承認を経ずに合計1.29億ドルの資本配分を行い、(Ii)は2022年9月30日までの合計約2.36億ドルの配当金を発表·支払いする。この配当能力は、(I)AG Re未担保資産の実際の金額、一部は担保登録要求により、その金額は時々変化し、2022年9月30日現在、約1.66億ドル、(Ii)法定黒字金額は、2022年9月30日現在、4500万ドルの赤字であるという制限を受けている。

•適用される法律·法規によると、2022年、AGRO(AG Reの間接子会社)は、(I)管理局の事前承認なしに2100万ドルまでの総資本分配を行うことができ、(Ii)2022年9月30日までの総金額約1.06億ドルの配当金を発表·支払いすることができる。この配当能力は、(1)農業未担保資産の実際の金額、一部は担保入金要求により、この金額は時々変化し、2022年9月30日現在、この金額は約3.69億ドル、(2)法定黒字金額は、2022年9月30日現在、2.48億ドルと制限されている。

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カタログ表

保険会社子会社からの分配

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
AGCがAGUSに支払った配当金			$	16					$	15					$	165					$	52
株主周年大会が株主周年大会に支払う配当金			77						104						173						186

金融保証業務に及ぼす格付けの影響

 

取引相手が加入義務者に対して降格による契約権利を行使し、加入義務者が支払うことができない場合、AGLの保険子会社の降格により、会社が発行する財務保証項目のクレームが増加する可能性がある。会社が2021年12月31日までの年次報告Form 10−K第II部分，第8項，財務諸表と補足データを参照し，付記6，契約入金は保険である。

再保険を仮定する

会社の一部の保険子会社(子会社とする)は、従来の第三者債券保険会社から財務保証保険を負担している。当該等を担う付属会社が当該等の業務を担う合意によれば、当該等負担付属会社は、一般に、(A)付属会社がいくつかの財務及び規制基準に適合していないと仮定する場合、(B)付属会社が指定された最低財務力格付けを維持できないと仮定する場合、又は(C)付属会社のいくつかの制御権変更を仮定する場合に選択することができる。上記のいずれかの事件により終了した場合、付属会社は、通常、米国の法定基準で計算された業務を担う未稼ぎ保険料(割譲手数料を差し引いた)および損失準備金(場合によっては、別途必要な金)を割譲会社に返還しなければならないと仮定し、その後、付属会社を負担することは、そのような業務に関する責任を免除される。

2022年9月30日現在、事業を担当する子会社に事業を割譲する第三者会社が、そのような業務を再取得し、そのような権利を行使する権利を選択する権利がある場合、これらの子会社がすべてのこのような割譲会社に支払う必要がある総金額は、AGCによって支払われた2.29億ドルおよびAG Reによって支払われた3500万ドルを含む約2.64億ドルである

承諾資本証券

AGCとAGMはそれぞれ、4つの独立した信託信託とコールオプション契約を締結し、AGCとAGMがそれぞれ合計2億ドルの非累積償還永久優先証券を現金と交換することを可能にした。各信託を設立する主な目的は，額面5，000万ドルのCCSを発行し，得られた資金を良質資産に投資し，AGCやAGM(場合によっては)と承認オプションを確立することである。同社はこれらの信託の主な受益者ではないため、これらの信託はAssured Guarantyの財務諸表に統合されていない。

この等信託は，承認オプションを行使することにより，AGCおよびAGMがそれぞれの全権に応じて新規株式を獲得することを適宜決定できるようにした.AGCやAGMがその承認オプションを行使した後，信託についてはその合資格資産の組合せを清算し，得られた金をAGCやAGM優先株の購入に用いる(誰が適用するかに依存する).AGCまたはAGMは、債権の支払いを含む任意の目的で、優先株を売却して得られたお金を使用することができる。コールオプション協定には予定されていない終了日や満期日があります。しかしながら、(特定の猶予期間の制限の下で)特定のイベントが発生した場合、各コールオプションプロトコルは終了する。AGCとAGMは引き続きそれぞれの見下げオプションを行使し、関連信託にその優先株の購入を促す能力がある。

2008年または2007年までに、CCSに支払われた金額は、オークション手順によって決定された。これらすべてのオークションは2008年または2007年に失敗し、CCS支払いのレートはそれぞれ最高レベルに達した。AGC CCSの年間化金利は1ヶ月LIBORプラス250ベーシスポイントであり、AGMが承諾した優先信託証券の年間化金利は1ヶ月LIBORプラス200ベーシスポイントである。Liborは生産を停止するかもしれない。上記“-実行概要-その他の事項-ロンドン銀行同業借り換え金利日没”および当社の2021年12月31日までの年度の10-K表年報第I部第1 A項のリスク要因における“当社はLIBORから参考金利への移行により悪影響を受ける可能性がある”というリスク要因を参照。

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カタログ表

ポートフォリオ

同社がそのポートフォリオを管理する主な目標は、各運営会社が可能な限り高い格付けを得ることを支援し、保険リスク基礎組合を背景に投資リスクを管理し、保険組合における意外な圧力に対応し、税引き後の純投資収入を最大限に増加させることである。総ポートフォリオの約66%は外部の当事者たちによって管理されている。3社の外部投資管理会社はそれぞれスタンダードプール、ムーディーズ、ホイホマレ格付け会社A+/A 1/A+の最低平均格付けを維持しなければならない。

金利の変化は会社の固定期限証券の価値に影響を与える。金利の低下に伴い、固定期限証券の公正価値は一般に増加するが、金利上昇に伴い、固定期限証券の公正価値は通常減少する。同社の固定期限証券組合は主に投資レベル、流動性ツールで構成されている。他の投資資産は他の他の種類の投資を含む。ポートフォリオのより多くの情報および会社の投資評価の詳細については、項目1、財務諸表、付記7、投資、および付記9、公正価値計量を参照されたい。

ポートフォリオ

帳簿価値

			自分から
			2022年9月30日						2021年12月31日
			(単位：百万)
販売可能な固定期限証券(1)			$	6,780					$	8,202
固定期限証券、取引(2)			393						—
短期投資			1,177						1,225
その他投資資産			130						181
合計する			$	8,480					$	9,608

____________________

(1)2022年9月30日現在、固定期限証券には、プエルトリコ3月の決議完了により受信された6400万ドルの新規回収債券が含まれている

(2)3月のプエルトリコ決議およびHTA PSAに従って受信したCVISを代表する

2022年9月30日と2021年12月31日まで、会社が販売可能な固定期限証券の存続期間はそれぞれ4.1年と4.7年

契約期限日別に販売可能な固定期限証券

契約満期日に計算すると、同社が販売可能な固定満期日証券の償却コストと推定公正価値は以下の通りである。借り手は、引渡しまたは前払い罰金を含むか、または含まない債務を催促または前払いする権利がある可能性があるので、満期日は契約満期日とは異なることが予想される。

契約期日別に固定期限証券を売却することができる

2022年9月30日まで

 

			償却する コスト						推定数 公正価値
			(単位：百万)
1年以内に満期になる			$	242					$	234
1年から5年後に期限が切れなければならない			1,775						1,575
5年から10年後に満期になる			1,651						1,503
10年後に満期になる			3,115						2,827
担保ローン支援証券：
RMBS			432						361
商業担保融資支援証券(CMBS)			291						280
合計する			$	7,506					$	6,780

 

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カタログ表

格付けによって分割された売却·取引可能な固定期限証券

下表は，2022年9月30日と2021年12月31日までに同社が販売可能な固定期限証券の格付け分布をまとめたものである。格付けは、ムーディーズおよびスタンダードプール分類のうちの低い1つを反映しているが、損失を軽減するために購入された債券およびいくつかの他の証券を除いて、これらの証券は、Assured Guarantyの内部格付け分類を使用するか、または3月のプエルトリコ決議に従って受信されたプエルトリコ証券のような格付けを有さない。

 格付け別に売却可能な固定期限証券の分布

 

						自分から
目標値						2022年9月30日						2021年12月31日
AAA級						14.8		%				14.6		%
AA型						38.5						38.2
A						25.0						25.1
BBB						11.6						13.7
大(1)						8.3						7.5
未格付け(2)						1.8						0.9
合計する						100.0		%				100.0		%

____________________

(1)主に欠陥証券が含まれている。より多くの情報はプロジェクト1、財務諸表、付記7、投資を参照

(2)2022年9月30日現在、主にプエルトリコ3月の決議を完了したことで寄せられた新たな回収債券である

同社は2022年9月30日現在、3月のプエルトリコ決議とHTA PSAからCVIを受けた3億93億ドルの固定満期日証券取引も保有しており、これらの証券は格付けされていない。

その他の投資

簡明総合貸借対照表に報告されている他の投資資産は、通常、再生可能エネルギーおよびクリーンエネルギーへの投資、および第三者によって管理される私募株式基金を主に含む外部管理者およびAssuredIMによって管理される固定期限証券よりも低い

保険部門はAgasのAssuredIM基金に対する所有権パーセンテージを権益法投資として報告しており，資産純資産値の変化は保険部門調整後の営業収入に含まれている。Agas投資のすべての基金は、2022年9月30日と2021年12月31日までに会社の連結財務諸表に統合された。次の表の金額はAssuredIMファンドにおけるAgasの資本の公正な価値を表しています。参照してください支払いを引き受ける下です。

IM基金におけるAgasの権利を保証する公正な価値

						自分から
戦略.戦略						2022年9月30日						2021年12月31日
						(単位：百万)
クロース						$	279					$	228
市政債券						104						107
医療保健						86						115
資産に基づいて						105						93
合計する						$	574					$	543

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カタログ表

AgasはIM保証基金に投資した被投資者の収益(損失)権益

						第3四半期												9か月
戦略.戦略						2022						2021						2022						2021
						(単位：百万)
クロース						$	6					$	9					$	(10)					$	27
市政債券						—						—						(4)						2
医療保健						3						12						(6)						35
資産に基づいて						—						2						7						6
合計する						$	9					$	23					$	(13)					$	70

制限資産

公正価値によると、2022年9月30日と2021年12月31日まで、法定要求に従って信託形式で第三者譲渡保険会社の利益保有、国家許可要求を満たすために保管、あるいは他の方法で質権または制限された投資とその他の資産はそれぞれ2.11億ドルと2.43億ドルである。このポートフォリオはまた、あるAGL子会社が信託形式で保有する証券、または法律および法規の要求に応じて他のAGL子会社の利益のために制限された証券を含み、公正価値に基づいて、2022年9月30日と2021年12月31日までの金額はそれぞれ11.74億ドルおよび12.31億ドルである

支払いを引き受ける

これらのアメリカ保険子会社はAssuredIM基金に7億5千万ドルの投資を許可された。設立から現在までの分配収益に加え、米国保険子会社はAssuredIM基金に合計8.1億ドルに投資する可能性がある。2022年9月30日現在、保険部門のAssuredIM基金に対する約束総額は7.55億ドルで、うち5.36億ドルは純投資資本であり、2.19億ドルは抽出されていない。2022年9月30日現在、同社のAssured IM基金以外の一部の会社の代替投資に関する未到着資金は9200万ドルと約束されている

保証されたインスタントメッセージ

資金源と用途

IMを保証する流動資金源は，(1)管理費と業績費用を含む運営現金(額や時間が予測できない)，(2)AGUSの資本貢献(2022年9カ月と2021年9カ月はそれぞれ1，500万ドルと1，500万ドルであり，運営現金を補充するためのもの)である。AssuredIMは2022年9月30日現在、3000万ドルの現金と短期投資を持っている

IMを保証する流動資金需要は、(1)報酬を含む運営費用の支払い、(2)AGUSへの配当金または他の分配の支払い、および(3)資産管理業務の成長および拡張を支援する資本を主に含む。はい

2022年第3四半期と2021年第3四半期、AssuredIMはAGUSに880万ドルを割り当て、AGUSに支払いました

会社間の保険子会社に対する債務。この債務はブルーマウンテン買収に資金を提供することを目的として2019年10月に発生した。

レンタル義務

当社はバミューダニューヨークサンフランシスコ

ロンドン、パリ、他に違うレンタル条項がある場所です。最低賃貸義務及びその他の賃貸承諾表は、会社が2021年12月31日までの年次報告Form 10-K第II部分、第8項、財務諸表及び補足データ、付記18、リース。

FG VIEとCIV

会社は、連結FG VIEおよびCIVの影響を受けることなく、キャッシュフローを評価することで流動性需要を管理しているが、会社の連結財務諸表には、合併FG VIEおよびCIVの影響が含まれている。Assured GuarantyのFG VIEおよびCIVの主要な現金源と用途は以下のとおりである

•FG VIE。FG VIEの主な現金源は債務を支援する担保を受け取る元金と利息であり，現金の主な用途は債務の元金と利息を支払うことである。保険子会社はその保証を受けたVIE発行の債務に対して主な責任を負わない

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カタログ表

そして、これらの債務の発行者が満期の任意の元金や利息に対して違約した場合にのみ、これらの債務の支払いが必要であり、差額を支払うだけである。AGL及びその保険子会社の債権者は、FG VIE発行を支持する債務の担保に対して何の権利もない。プエルトリコ信託基金の主な現金源は信託資産の返済利息を受け取ることであり、現金の主な用途は信託の債務を支払うことである。

•CIVです。CIV現金の主な出所と用途は，投資家から資金を調達し，資本を利用して投資を行い，投資から現金収入を発生させ，費用を支払い，投資家へのキャッシュフローの分配，および債務の発行や借入資金を投資融資(CLOと倉庫)とすることである。会社CIVの資産と負債は異なる法人実体が保有している。適用されるCIVの債権者を除いて、会社の債権者はCIVの資産を得ることができない。また、適用されたCIVの資産を除いて、CIVの債権者は当社の資産に対して追徴権を持たない。当社のCIVの利用可能な流動資金は、当社の基金への投資がない限り、会社の流動資金需要を満たすことができませんが、償還条項の制限を受けています。

項目を参照してください。1)財務諸表、付記8、財務保証可変利息実体及び総合投資ツールは、より多くの情報を知る

CIVの信用手配

当社のいくつかのCIVは金融機関と融資手配を締結しており、一般的にCLO倉庫の段階でこのようなCIVに流動資金を提供している。借入金は、一般に、借入収益および/または各ツールの未納資本で購入を承諾した投資によって保証される。CIVが借金した場合、得られた資金は、その投資ツールにのみ使用することができ、他の投資ツールまたはAssured Guaranty子会社の利益に使用することはできない。各投資ツール内の担保は、他の投資ツールまたはAssured Guaranty子会社の借金には適用されず、その投資ツールの借金にのみ適用される。

2022年9月30日まで、これらの信用手配の満期日は2023年から2031年まで様々であり、元金総額は15億ドルを超えない。利用可能な引受金は、倉庫に提供された3.37億ドルの株式額に基づいて計算される。2022年9月30日まで、信用手配の下で2.06億ドルを抽出し、金利は3ケ月のEuriborプラス150ベーシスポイント(Bps)から3ヶ月SOFRプラス150ベーシスポイント(Euribor下限ゼロ)まで様々である。CLO倉庫は2022年9月30日までにすべての財務契約を満たしています。

2022年9月30日現在，合併医療基金は信用手配の当事者(別の未合併医療基金とともに)であり，満期日は2023年12月29日であり，合併医療基金の元金総額は共に1.1億ドル以下であり，単独では7100万ドルを超えない。利用可能な引受金は基金に提供された持分額に基づいて決定される。2022年9月30日まで、総合基金は信用手配の下で6200万ドルを抽出し、金利はPrime(割引下限は3%)だった。同基金は2022年9月30日現在、すべての金融契約を遵守している。

圧縮統合キャッシュフロー

 

表にまとめた簡明総合キャッシュフロー表によると，保険および資産管理業務およびホールディングス合計のキャッシュフローの影響は，FG VIEおよびCIVの合計影響は含まれていない

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カタログ表

圧縮統合キャッシュフロー集計表

 

			第3四半期												9か月
			2022						2021						2022						2021
			(単位：百万)
FG VIEとCIV合併前に経営活動から提供される純現金流量			$	87					$	(66)					$	(534)					$	(20)
FG VIEとCIV合併の効果(1)			(141)						(777)						(1,314)						(1,772)
経営活動提供のキャッシュフロー純額			(54)						(843)						(1,848)						(1,792)
FG VIEとCIV合併前に投資活動から提供される純現金流量			25						400						1,006						57
FG VIEとCIV合併の効果(1)			45						25						122						112
投資活動が提供するキャッシュフロー純額			70						425						1,128						169
FG VIEとCIV合併前に融資活動から提供される純現金流量
支払済み配当金			(16)						(16)						(49)						(51)
普通株買い戻し			(97)						(140)						(400)						(305)
長期債務を発行し，発行コストを差し引く			—						394						—						889
債務を補うことを含む債務の償還と購入			—						(619)						—						(619)
VIE統合前に融資活動により提供される純現金流量			—						2						(6)						(12)
FG VIEとCIV合併の効果(1)			109						742						1,110						1,664
融資活動提供のための現金流量純額(2)			(4)						363						655						1,566
為替レート変動の影響			(4)						(1)						(6)						(1)
現金および現金等価物および制限現金の増加(減少)			8						(56)						(71)						(58)
期初現金および現金等価物と制限現金			263						296						342						298
期末現金および現金等価物および制限現金			$	271					$	240					$	271					$	240

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(1)これにはFG VIEとCIVを統合する影響が含まれる

(2)総合財務リスク投資企業が支払う債権について簡明総合キャッシュフロー表に記載し、財務財務リスク投資企業の経営活動ではなく融資活動の負債返済の一部とする。

統合VIEの影響を含まず，運営キャッシュフローは2022年の9カ月で5.34億ドル，2021年の9カ月で2000万ドル流出した。2022年の間に現金流出が増加した要因は，GO/PBA計画とHTA PSA条項により受信された現金回収後のクレーム支払いと，高い税金支払いを差し引くことである。より多くの情報は項目1.財務諸表、付記3、未償還リスクを参照。2022年と2021年には、VIE合併の影響による運営キャッシュフローが負の値となるが、これは、投資を購入するための現金流出を含むCIVの投資活動が組み込まれているが、一部は投資販売によって相殺されるためである

投資活動には，主に固定期限と短期投資の純販売(購入)と，FG VIE資産の償還·売却がある。2022年期間に投資現金流入が増加した要因は、2022年に固定期限証券の購入·処分数が減少し、取引証券を売却し、株式買い戻しとプエルトリコ3月決議に関連するクレーム支払いに資金を提供することである。より多くの情報は項目1.財務諸表、付記3、未償還リスクを参照。

融資活動には，主に株式買い戻し，配当，FG VIEの返済の負債，2021年9カ月のCLO発行とCLO倉庫融資活動があり，3.15%優先債券の発行と3.6%優先債券の発行，AGMHとAGUS債務の償還も含まれている。項目1.財務諸表、付記11、長期債務と信用手配を参照。VIEからの融資キャッシュフロー活動の減少は主に

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カタログ表

CLOとCLOリポジトリを統合すると発行量が減少する.項目1.財務諸表、付記8、財務保証可変利息実体及び合併投資ツールを参照。

2022年10月1日から11月7日まで、会社は80万株の普通株を追加的に買い戻した。同社は2022年11月7日現在、2.61億ドルの普通株の購入を許可されている。以下の内容に関するより多くの情報設けるE社の株式買い戻しと許可は、財務諸表第1項、付記14、株主権益を参照。

プロジェクト3.市場リスクに関する定量的·定性的開示

2022年9月30日現在、会社が2021年12月31日以来直面している市場リスクに実質的な変化はない。

項目4.制御とプログラム

Assured Guarantyの経営陣は、AGLの総裁兼最高経営責任者兼財務官の参加の下、開示制御·プログラム(“取引法”第13 a-15(E)および15 d-15(E)条に定義されているような)の確立·維持を担当し、米国証券取引委員会の規則および表に規定されている時間内に、AGLが“取引法”に基づいて提出または提出した報告書に基づいて開示を要求する情報を効率的に記録、処理、報告し、そのような情報の蓄積を確保し、総裁および最高経営責任者および財務責任者を含む管理層に伝達する。必要な開示についてタイムリーな決定を下すことを適宜許可する。

 

会社経営陣は、総裁および最高経営責任者と財務責任者の参加のもと、2022年9月30日までの会社開示制御プログラムの有効性を評価した。本10-Q表でカバーされている2022年9月30日現在の評価によると、会社総裁と最高経営責任者兼最高財務官は、会社の開示制御及び手続が有効であると結論した。

2022年第3四半期、会社財務報告の内部統制は変化しておらず、これらの変化は、取引法規則13 a-15または15 d-15に要求される評価に基づいて決定され、これらの変化は、会社の財務報告内部統制に大きな影響を与えるか、または社内財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性がある。

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カタログ表

第二部です。その他の情報

第1項。法律手続き

 

本表格10-Qに記載されている第1項、第1項、財務諸表、付記13、承諾およびまたは事項--法律手続きに記載されているように、会社は法的訴訟およびクレームの制約を受けている。その他の情報については、ご参照ください第二部、第八項、財務諸表及び補足データ、付記19、引受金及び又は事項のある“法律訴訟”及び“訴訟”部分、会社が2021年12月31日までの年次報告Form 10-Kで。

第1 A項。リスク要因

第1部“第1 A項”に記載されているリスク要因を参照。当社の2021年12月31日までの年次報告Form 10−Kにおける“リスク要因”である。この年報が10-K表で開示されたリスク要因は大きな変動はなかった

第二項株式証券の未登録販売及び収益の使用

 

発行者が株式証券を購入する場合

 

下表は同社が2022年第3四半期に購入したAGL普通株を反映している。

 

期間						合計する 量 株 購入した						平均値 支払いの価格 1株当たり						総人数 購入株として 公開の一部 発表された計画(1)						最大数量 まだ確定していない可能性のある株式 購入した 計画の下(2)
七月一日-七月三十一日						551,926						$	55.63					551,926						$	118,835,799
八月一日-八月三十一日						566,537						$	54.67					566,537						$	337,865,647
九月一日-九月三十日						673,676						$	51.48					671,932						$	303,271,357
合計する						1,792,139						$	53.76					1,790,395

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(1)2013年1月18日に取締役会が初めて買い戻し計画を承認してから2022年11月7日まで、当社はすでに買い戻し計画を実施しており、計1億4千万株の普通株を買い戻し、買い戻し金額は約46億ドルで、手数料を含まず、平均価格は1株32.89ドルである。2022年8月3日、同社は取締役会が追加2億5千万ドルの株式買い戻しを承認したと発表した。同社が決済ベースで購入を許可された残りのライセンスは、2022年11月7日現在、2.61億ドルの普通株式。買い戻し計画は満期日ではなく、取締役会はこれまで定期的に権限を増加させていた。

(2)手数料は含まれていない.

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カタログ表

第六項です。展示品

 

以下は、本報告書とともに提出された証拠である

 

展示品 番号をつける						書類説明
22.0						付属会社及び担保証券発行人(2021年12月31日まで年度に法団として設立され、表格10-Kを基準)
31.1						2002年“サバンズ-オキシリー法案”第302節で可決された取引所法案規則13 A−14及び15 D−14による最高経営責任者の認証
31.2						2002年“サバンズ-オキシリー法案”第302節で可決された取引所法案規則13 A−14及び15 D−14による首席財務官の認証
32.1						2002年にサバンズ·オキシリー法案第906条で可決された“米国法典”第18編1350条による最高経営責任者の認証
32.2						2002年サバンズ·オキシリー法第906条で可決された“米国法典”第18編1350条によるCFOの証明
101.1						Assured Guaranty Ltd.2022年9月30日までの四半期報告Form 10-Qにおける以下の財務情報は、イントラネットXBRL形式を採用している：(I)2022年9月30日と2021年12月31日までの簡明総合貸借対照表、(Ii)2022年9月30日、2022年9月30日までの3ヶ月、9ヶ月の簡明総合経営報告書、(Iii)2022年9月30日、2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の簡明総合総合収益表、(Iv)2022年9月30日、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の簡明総合総合収益表、(Iv)2022年9月30日、2022年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の簡明総合総合収益表；(V)2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間の簡明総合キャッシュフロー表、および(Vi)簡明総合財務諸表を付記する。
104.1						Assured Guaranty Ltd.2022年9月30日現在の四半期Form 10-Q四半期報告の表紙対話データファイルは、イントラネットXBRLフォーマット(表紙XBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれ、添付ファイル101に含まれる)を使用している。

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カタログ表

サイン

 

1934年の証券取引法の要求に基づいて、登録者は正式に正式に許可された署名者がそれを代表して本報告に署名することを手配した。

 

			Assured Guaranty (登録者)
日付：2022年11月8日			差出人：			ロバート·A·バイレンソン
						ロバート·A·バイレンソン 首席財務官(首席財務官と正式権限幹事)

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