経営陣の議論

分析しています

以下の日付までの3か月と6か月

JUNE 30, 2022

経営陣の議論と分析

本管理層の討論及び分析(“MD&A”)はすでに2022年8月2日に作成され、ERO銅業会社(“ERO”、“当社”或いは“当社”)と2022年6月30日までの3ヶ月及び6ケ月の審査を経ずに簡明総合中期財務諸表及び関連付記と一緒に読むべきであり、このような財務諸表は国際会計基準委員会(“IASB”)が公布した国際会計基準(“IAS”)第34号中間財務報告書に基づいて作成された。本MD&Aにおける“2022年第2四半期”と“2021年第2四半期”に対するすべての言及はそれぞれ2022年6月30日と2021年6月30日までの3ヶ月を指し、本MD&Aにおける“YTD 2022”と“YTD 2021”に対するすべての言及はそれぞれ2022年6月30日と2021年6月30日までの6ヶ月を指し、本MD&Aにおける“2022年上半期”に対するすべての言及は2022年6月30日までの6ヶ月を指す。また、本MD&Aは、会社が2021年12月31日に監査した総合財務諸表とMD&Aと共に読まなければなりません。他に説明がない限り、すべてのドルの金額はドルで表され、表の金額は千ドルで表されます。“ドル”はドル、“C$”はカナダドル、“R$”または“BRL”はブラジルレアルを意味する

本MD&Aは各種の代替業績(非国際財務報告基準)の測定指標を指し、銅生産現金コスト(1ポンド)、金生産現金コスト(1オンス)、金生産総合維持コスト(“AISC”)(1オンス)、実現した金価格(1オンス)、EBITDA、調整後EBITDA、会社所有者は調整純収入を占めるべきであり、会社所有者は調整された1株当たり純収入、純(現金)債務、運営資本と利用可能な流動資金を占めるべきである。非国際財務報告基準の測定基準に関する議論は、“代替業績(非国際財務報告基準)測定基準”と題する章を参照されたい。

本MD&Aは“展望性陳述”を含み、本MD&Aの最後の警告説明に列挙されたリスク要素の影響を受ける。会社は投資家にこのような陳述が正確であることが証明されることを保証することはできず、実際の結果と未来の事件はこのような陳述の予想と大きく異なる可能性がある。列挙された各時期の結果は、必ずしも未来のどの時期にも得られる可能性のある結果を示すとは限らない。投資家たちにこのような展望的な陳述に過度に依存しないように注意する。他に説明がない限り、本MD&Aに含まれるすべての情報は最新の情報であり、2022年8月2日に会社取締役会(以下、“取締役会”と略す)の承認を得ている。

業務の概要

EEROは高利益、高成長、クリーンな銅メーカーで、ブラジルで業務があり、会社はブリティッシュコロンビア州バンクーバーに本部を置いている。会社の主要資産はブラジル銅鉱会社Minera≡o Caraíba S.A.(“MCSA”)の99.6%の権益であり、同社のCaraíba業務(前身はMCSA鉱業総合体)は100%会社のCaraíba業務(前身はMCSA鉱業総合体)、ブラジル巴伊亜州クラサバレーに位置し、PilarとVermelhos地下鉱山とSurubim露天鉱、ブラジルパラに位置するIOCG型銅プロジェクトTucumプロジェクト(Boperan Epera Epera)を含む。同社はNX Gold S.A.(“NX Gold”)97.6%の株式を有し，NX Gold S.A.(“NX Gold”)はXavantina運営会社(前身はNX金鉱)を有し，ブラジルマトグロソ州にある運営中の金銀鉱からなる。同社とその業務に関するより多くの情報は、Caraíba業務、Xavantina業務、Tucumプロジェクトに関する技術報告を含み、会社のサイト(www.erocopperer.com)、SEDAR(www.sedar.com)、EDGAR(www.sec.gov)で見つけることができる。同社の株はトロント証券取引所とニューヨーク証券取引所で公開取引され、コードは“ERO”である。

ハイライト

(1)このMD&Aの“代替実績(非国際財務報告基準)測定”と題する章を参照されたい。

(2)Royal Goldとのフロースケジュールによって販売されるオンスの影響を含むAu価格が実現されている。詳細は“代替業績(非国際財務報告基準)測定基準”の“実現した金価格”の部分を参照されたい。

2022年第2四半期のハイライト

2022年第2四半期に記録的な四半期銅と金生産量を達成

·Caraíba Operationsは801，425トンの品位1.74%の銅鉱石を処理し、冶金回収率が91.2%に達した後の今四半期、精鉱中の銅生産量は記録的な12，734トンに達した。

·四半期環比生産量上昇の原因は加工トンが34%増加し、銅品位が持続したことであり、本四半期初の蜜缶プロジェクトRC 03採鉱場の採鉱が生産量を支え始めた。この高品位地域の採掘は今年の残り時間まで続く見通しだ。

·本四半期、Caraíbaビジネス部門の現金コストは銅1ポンド当たり1.24ドルであり、リング比は0.07ドル低下し、減少幅は5.3%であった(非国際財務報告基準測定基準参照)。

·Xavantina業務は第2四半期に1トン当たり6.59グラムの平均金品位で57，291トンの金を処理し、冶金回収率が91.6%に達した後、金生産量は記録的な11，122オンス、白銀(副産物として)は7，306オンスに達した

·今季のXavantina運営会社の現金コストおよびAISCは、それぞれ金1オンス643ドルおよび1，169ドルである(非国際財務報告基準測定基準参照)。

·歴史的には、会社が臨時領収書で銅価格変動への開放が限られているのは、会社が精鉱販売を主に国内顧客に分配しているのに対し、会社はこれらの顧客と割引の支払い条件があるからである。しかし、第2四半期には、同社の主要国内顧客が直面している運営課題により国際市場の売上高配分が増加した。国際顧客との長い見積期間に、シーズン末前の銅価格の疲弊に加え、同期間の収入が約1，300万ドル減少した。

·2，240万ドルの四半期運営キャッシュフローも売掛金が1，890万ドル増加した影響を受けており、精鉱出荷時間と国際顧客との支払い期限が長いためである。売掛金の増加がなければ、本四半期の運営キャッシュフローは4000万ドルを超える。

·現在の精鉱販売分配は2022年末まで続く予定。競争力のある定価条項を仮定すると、国内と国際顧客間の精鉱販売分配は2023年に過去の水準に回復する見通しだ。

·四半期末の利用可能流動資金は5.049億ドルで、3.293億ドルの現金および現金等価物、1.06億ドルの短期投資、および会社優先循環信用手配の7500万ドルの未抽出利用可能資金を含む。

高い運営コスト区間の年間生産指針を再確認し、資本管理努力を通じて2022年の総合資本支出指針を下げる

·同社は、繰り返しの2022年銅生産量指導区間のハイエンド、すなわち43，000から46，000トンを指導し続けている。前述したように，今年上半期と下半期の銅生産量はほぼ横ばいになると予想されるが，Pilar鉱上層の採鉱は2022年第3四半期の強力な採掘と加工済み銅品位の持続的な増加を支持すると予想される

·年間の金生産量は3.9万~4.2万オンスと再確認され、より高い金等級が下半期の金生産量を小幅に上昇させることが予想される

·資本再計画努力により、同社は2022年の総合資本支出指針を2000万ドル以上引き下げ、3.3億ドルから3.75億ドルに3.08億ドルから3.54億ドルに引き下げた

カラエバ行動センターの延期もありますこの資本支出の遅れは会社の重要な成長プロジェクトのスケジュールに影響を与えないと予想される。

·肝心な消耗品コストインフレの影響と、2022年上半期のBRL対ドル強さと、銅精鉱販売の国際市場へのより高い配置により、会社は年間運営コスト指導範囲を向上させる

年間銅C 1現金コスト指針はCaraíba事業で生産された銅1ポンド当たり1.2ドル~1.35ドル(当初は1.05ドル~1.15ドル)に引き上げられており、今年の残り時間は国際精鉱販売が引き続き上昇すると予想される。

Xavantinaが運営する年間現金コスト、および鞍鋼は、金1オンス当たり600~700ドル(以前は500~600ドル)と1，000~1，100ドル(以前は925~1，025ドル)に引き上げられた。

重点有機成長プロジェクトは期日どおり予算どおりに推進される

·トゥゴムプロジェクトでは、同社は同期間およびその後の四半期末にクリティカルパスワークフローを引き続き推進している。ハイライトは：

2022年8月1日現在、契約項目の計画資本支出の約22%を占め、他の8%は契約の最終段階にある

締結と交渉の最終段階の資本約束は実行可能性研究の推定の6%以内である

整備ステーションの通路の完成とコミュニティ迂回道路インフラの完成など、すべての道路のアップグレードについて大きな進展を得た

ラドンの剥離前活動開始に必要な生産前植生抑制計画の約75%を達成した

このプロジェクトのためにボールミルを購入した

四半期末以降にスタートした土方工事

現場排水の設置は2022年10月末までに完了する予定である。

·計画された建設活動のほか、同社はトゥゴムプロジェクトや周囲コミュニティのための持続可能な発展戦略を策定している。これまでに，建築活動の環境への影響軽減や地域コミュニティへの支援を目的としたプロジェクトに約100万ドルが支出されてきた。

·同社は“Pilar 3.0”イニシアティブにおいて有意義な進展を遂げており、これらのプロジェクトにはいくつかのプロジェクトが含まれており、これらのプロジェクトはPilar鉱で2鉱システムを構築し、Caraíba事業のより高い持続可能な生産レベルをサポートすることが予想される。このようなプロジェクトは、(I)深い延長区を接続するために新しい外部立坑を建設すること、(Ii)Pilar鉱の高いレベルの生産量を支持することが予想される蜜タンクプロジェクト、(Iii)Caraíba鋼工場を年産420万トンに拡張すること、および(Iv)最近完成した冷却プロジェクトを含む。精選されたポイントは：

2022年8月1日までに決定された新外部立坑計画資本支出の約25%の設備パッケージと供給契約は、プロジェクト資本の見積もりより10%低い

坑坑沈井契約は、契約下で保証される予定立坑資本を約70%に達し、最終交渉段階になる。実行時には、契約項目の下の資本約束はプロジェクト総資本推定と一致しなければならない

本四半期の立坑掘削に関連する掘削工事と調達作業はすでに完成し、井戸掘り契約は第3四半期に決定される予定である

その間、コンクリート撹はんステーションの建設が完了し、四半期終了後に操業活動を開始した

Caraíba粉砕機の拡張に関する掘削工事と設計作業は第2四半期に継続し、ボールミル設置契約は四半期終了後に決定した

蜜タンクプロジェクト地域では掘削作業が積極的に進められており、掘削結果は会社の年末鉱物埋蔵量と資源推定に含まれる予定である

冷却プロジェクトを完了した第2段階も最終段階であり，2022年4月に設計以上の性能で運営に移行した。

探検のハイライト

第2四半期、Caraíba業務の探査は、より広範なクラサ渓谷での探査を含み、引き続き(1)Pilar鉱上層で資源変換と拡張を行うこと、(2)Vermelhos鉱内部の構造制御をテストし、鉱山寿命を延長すること、および(3)試験区域目標に重点を置いている。2022年上半期の掘削結果は、会社の年末鉱物埋蔵量と資源推定に反映される見通しだ。

Pilar鉱の掘削は主に蜜タンクプロジェクトで決定された鉱山上層域に集中しており，これらの地域は従来事業者が残した高品位採取場，肋骨，底柱を回収することで短期的な価値を増加させる可能性がある。2022年上半期に完成予定の掘削は、これらの材料を鉱山計画作業のライフサイクルに組み込むことが許可される。

本四半期、Vermelhos鉱での探査活動は充填掘削と分級掘削を含み、重点は資源転換と鉱山寿命の延長である。これらの掘削結果は引き続き鉱化の近鉱延長を明らかにし続けている。

同社の地域探査計画は引き続き庫ラサ谷全体の新鉱化システムのテストと確定に集中している。これらの努力は追加的なマッピング、土壌地球化学、今年の残り時間の掘削テスト優先目標を含む。

·本四半期のTucumオスミウムプロジェクトの探査の重点は、鉱化の設計露天鉱西北と南縁の近地表への延伸、および高品位鉱化の深部への延長である

·ハヴァンティナ鉱場では、第2四半期の探査作業は、品位と厚さの連続性および鉱化の奥への延長を確認するために、マルティニア鉱脈とサンアントニオ蔚来鉱脈の延長をテストすることに重点を置いている

運営状況を審査する

カライバ行動

2022年第2四半期、同社Caraíba業務の四半期生産量は記録的な12，734トンの銅に達し、2022年上半期の銅生産量は22，518トンに達した。銅生産量が季節ごとに上昇したのは，主に加工トンが第1期より34%増加したためである。1.74%の間に加工の品位が引き続き1.60%を超える年間銅品位指針であり、これは第2四半期の第1項目蜜缶採掘場(RC 03)の初歩的な採掘のおかげである。この高品位地域の採掘は今年の残り時間まで続くことが予想され、2022年第3四半期に強力な銅品位の採掘と加工を継続することを支持する。

2022年第2四半期の採掘された鉱石生産量は、

·Pilar：436，746トン、銅品位1.84%(2022年第1四半期303，622トン、銅品位1.65%)

·Vermelhos：219，249トン銅品位2.15%(2022年第1四半期209，062トン銅品位2.05%)

·Surubim：80133トン銅品位0.51%(2022年第1四半期は104657トン銅品位0.78%)

3鉱山の貢献により期間内に採掘された鉱石総量は736，128トン，銅品位は1.79%(2022年第1四半期は617，341トン，銅品位は1.64%)であった。二零二年第二四半期に801，425トンの品位1.74%銅の鉱石を処理し，平均冶金回収率91.2%後の銅生産量は12，734トンであった。二零二年上半期の総処理量は1，397，655トン，銅品位は1.76%，平均冶金回収率91.6%後の銅生産量は22，518トンであった。

当社は引き続き，2022年の銅生産量案内区間のハイエンド，すなわち43，000トンから46，000トンを導き続けている。今年上半期と下半期の銅生産量はほぼ横ばいになると予想され、2022年第3四半期には引き続き強力な銅品位が採掘·加工される。

2022年第2四半期、運営コストは引き続き主要消耗品コストインフレおよびBRL対ドル強勢の影響を受けている。Caraíba業務部門のC 1キャッシュコストも、会社国内の主要な製錬所運営挑戦の影響を受け、精鉱販売が国際顧客により多く割り当てられるようになった。したがって、2022年第2四半期と2022年上半期に生産された銅1ポンド当たりのC 1現金コストはそれぞれ1.24ドルと1.27ドルとなる。

インフレ圧力は2022年第2四半期末に弱まり始め、BRLは四半期末以降はドルに対して大幅に弱くなっているが、国内顧客ではなく国際顧客に精鉱を販売するより高い割合が今年の残り時間まで続くと予想される。上記の国際顧客販売の増加により、会社はその年間銅C 1現金コスト指導範囲を銅1ポンド当たり1.20ドル~1.35ドル(最初は1.05ドル~1.15ドル)に改訂した。

本四半期のCaraíba業務の探査は、より広範なクラスター谷探査を含み、引き続き(I)Pilar鉱上層の資源転換、(Ii)Vermelhos鉱内部の構造制御と鉱山寿命の延長、及び(Iii)区域探査仕事をテストし、追加のマッピング、土壌地球化学と掘削テスト優先目標を含む。

Pilar鉱上層の掘削作業は蜜缶プロジェクトで決定された目標に集中し続けており，従来事業者が残してきた高品位採取場，肋骨，底柱を回収することにより，短期的に価値が増加することが予想される。この2022年上半期に行われた掘削結果は、区内の新鉱化を当社の2022年末の鉱物埋蔵量及び資源量推定に組み込むことが期待される。

本四半期のVermelhos鉱の探査活動は充填掘削とステップ掘削を含み、重点は資源転換と鉱山寿命の延長である。掘削は鉱化の近鉱化延長を継続し，新たに発見された高品位構造制御を含め，会社の2022年末の鉱物埋蔵量や資源推定にも反映されると予想される。

ハヴァンティナ行動

(1)二零二一年上半期の冶金回収には、再加工されたミル及び鋳造廃棄物を含む当社の“ゼロ損失”活動により回収された金が含まれているため、採掘鉱石からの冶金回収を代表期間内に行うことができない可能性がある。

(2)Royal Goldとのフロースケジュールによって販売されるオンスの影響を含むAu価格が実現されている。詳細は“非国際財務報告基準計量”の“金価格を実現した”部分を参照されたい。

Xavantina業務は2022年第2四半期に記録的な11，122オンスの金と7，306オンスの白銀(副産物)を生産し、製錬回収率は91.6%の後、製錬原料の総生産量は57，291トン、金品位は1トン当たり6.59グラムであった。下半期、高い期待金レベルは金生産量の小幅な上昇を推進すると予想される。

この期間、Xavantinaが運営する現金コストとAISCは、それぞれ金1オンス643ドルと1，169ドルである(非国際財務報告基準計量参照)。2022年第2四半期の運営コストは引き続き主要消耗品コストインフレおよびBRL対ドル強勢の影響を受けている。インフレ圧力は第2四半期末に弱まり始め、BRLは四半期末以降はドルに対して大幅に弱くなったが、上半期の高い単位運営コストの影響により、当社は年間金C 1現金コストとAISC指導範囲をそれぞれ1オンス当たり600~700ドル(以前は500ドル~600ドル)と1，000ドル~1，100ドル(以前は925ドル~1，025ドル)に改訂した。

本四半期、Xavantina業務の探査活動は引き続きMatinhaとSanto Ant蔚来鉱脈の延長をテストし、品位と厚さの連続性及び鉱化の深い方向への延長を確認した。2022年上半期の掘削結果は、会社の年末鉱物埋蔵量と資源推定に反映される見通しだ。

2022年ガイド

同社はその年間生産量を再確認し、進行中の資本計画努力のため、2022年の総合資本支出指針を下げ、年間の運営コスト指針を高めた。Caraíba事業では、同社は2022年の銅生産量指導範囲のハイエンド、すなわち43，000トン~46，000トンを繰り返し指導し続けている。前述したように，銅生産量の今年上半期と下半期の重みはほぼ等しいと予想される。Xavantina運営会社では、高い期待金等級が今年下半期の金生産量を小幅に上昇させる見通しだ。

Caraíba運営部門の資本計画の努力と延期により、同社は2022年の総合資本支出指針を2000万ドル以上引き下げ、3.3億ドルから3.75億ドルに3.08億ドルから3.54億ドルに低下した。この資本支出の遅れは会社の重要な成長プロジェクトのスケジュールに影響を与えないと予想される。

当社は年間運営コスト案内区間を高くしており，主な消耗品コストインフレの影響と，2022年上半期のBRL対ドル強さと，2022年下半期の銅精鉱の国際市場への販売が増加し続けることが予想される。会社改訂後の2022年の銅C 1現金コスト指導範囲は、銅1ポンド当たり1.20ドル~1.35ドル(最初は1.05ドル~1.15ドル)であった。同社はまた、2022年の金C 1現金コストとAISC指導範囲をそれぞれ1オンスXavantina業務で生産された金600~700ドル(以前は500~600ドル)と1，000~1，100ドル(以前は925~1，025ドル)に引き上げた。

2022年の生産とコスト指導

同社の2022年のコスト指針では、2022年下半期のドル：BRLレートは5.30、金価格は1オンス1，725ドル、白銀価格は1オンス20.00ドルと仮定した

注：指針はいくつかの推定と仮定に基づいており、鉱物埋蔵量の推定、地質構造の品位と連続性及び冶金性能を含むが、説明することに限定されない。完全なリスク要因については、2021年12月31日現在の年次情報テーブル(“AIF”)と本MD&Aにおけるリスク·不確定要因管理を参照されたい。

(1)銅製造の現金コスト(1ポンド当たり)、金生産の現金コスト(1オンス当たり)、およびAISCは、非国際財務報告基準計量である非国際財務報告基準計量に関する議論については、本MD&Aの“代替業績(非国際財務報告基準)計量”と題する章を参照されたい。指示は鉱物埋蔵量の推定、地質構造の品位と連続性及び冶金性能を含むが、これらに限定されないいくつかの推定と仮定に基づく

2022年の資本支出指針

当社の2022年資本支出指針は、2022年下半期のドル：BRLレートを5.30とし、以下では百万ドル単位としている

財務結果を審査する

次の表は、会社の2022年第2四半期と2021年第2四半期の財務業績の概要を提供します。表の金額は数千ドル単位で、1株当たりの金額と1株当たりの金額は含まれていない。

メモ：

1.2022年第2四半期の銅販売からの収入は9570万ドル(2021年第2四半期-1.03億ドル)であり、2850万ポンドの銅販売を含み、2021年第2四半期に2230万ポンドの銅が販売された。収入減少の主な原因は、第1四半期と第2四半期に顧客に販売された銅精鉱の一時価格調整1300万ドルを含む銅価格の低下が実現したことであるが、販売量の増加分はこの影響を相殺した

2022年第2四半期の金販売収入は1，920万ドル(2021年第2四半期-1，770万ドル)で、1オンス1，865ドルの実価格で10，448オンスの金を販売することを含み、2021年第2四半期には1オンス1，803ドルの実価格で9，953オンスの金を販売した。収入の増加は主に販売量と実現価格が前四半期を上回ったためだ。

2.2022年第2四半期の銅販売の販売コストは5400万ドル(2021年第2四半期-2990万ドル)で、その中には主に1340万ドル(2021年第2四半期-790万ドル)の減価償却と損失、1110万ドル(2021年第2四半期-680万ドル)の賃金と福祉、990万ドル(2021年第2四半期-480万ドル)の材料と消耗品、660万ドル(2021年第2四半期-350万ドル)のメンテナンスコスト、740万ドル(2021年第2四半期-330万ドル)の契約サービス、280万ドル(2021年第2四半期-200万ドル)の公共事業費と、260万ドル(2021年第2四半期-160万ドル)の販売費用。2021年第2四半期と比較して、2022年第2四半期の販売コストが増加したのは、主に販売された銅が28%増加し、ドルに対するBRLが8%上昇し、全体のインフレ圧力がコストに圧力をかけたことと、資産ベースが前年同期より40%増加したことによる減価償却と損失が増加したためである

2022年第2四半期の金販売の販売コストは1，030万ドル(2021年第2四半期-710万ドル)であり、その中には主に290万ドル(2021年第2四半期-190万ドル)の減価償却と損失、170万ドル(2021年第2四半期-150万ドル)の契約サービス、230万ドル(2021年第2四半期-150万ドル)の賃金·福祉、180万ドル(2021年第2四半期-110万ドル)の材料·消耗品、70万ドル(2021年第2四半期-50万ドル)の公共事業費、70万ドル(2021年第2四半期-40万ドル)のメンテナンスコストが含まれる。2021年第2四半期と比較して、2022年第2四半期の販売コストが増加したのは、主に販売された金オンスの5%増加、コスト全体のインフレ圧力およびBRL対ドル強さによるものだ。

3.2022年第2四半期の一般および行政費用には、主に580万ドル(2021年第2四半期-280万ドル)の賃金·相談費、340万ドル(2021年第2四半期-180万ドル)のオフィス·行政費、180万ドル(2021年第2四半期-260万ドル)の奨励金、70万ドル(2021年第2四半期-70万ドル)の会計·法的費用、70万ドル(2021年第2四半期-140万ドル)のその他のコストが含まれる。一般的かつ行政費用が増加した原因は，賃金や相談費，出張，訓練，行政活動の増加，業務全体の増加を支援し，BRLの対ドルレートの増強である

4.2022年第2四半期の財務支出は820万ドル(2021年第2四半期-230万ドル)、主に720万ドルの貸借利息(2021年第2四半期-150万ドル)、繰延収入は90万ドル増加(2021年第2四半期-ゼロ)、資産廃棄債務は60万ドル増加(2021年第2四半期-20万ドル)、承諾費40万ドル(2021年第2四半期-10万ドル)、レンタル利息20万ドル(2021年第2四半期-10万ドル)、その他の融資支出20万ドル(2021年第2四半期-20万ドル)は、建設中プロジェクトに計上された利息純額230万ドル(2021年第2四半期-ゼロ)を差し引く。2021年第2四半期と比較して、2022年第2四半期の財務支出の全体的な増加は、主に2022年2月の高級債券の発行による全体の債務水準の上昇によるものだ

5.2022年第2四半期の為替損失は330万ドル(2021年第2四半期--収益3070万ドル)。この金額は主に派生ツール契約が140万ドルの為替損失(2021年第2四半期-2，990万ドル収益)を実現せず、BRLを機能通貨としたMCSAドル建て債務外貨損失650万ドル(2021年第2四半期-1，000万ドル収益)、およびデリバティブ契約はすでに300万ドル(2021年第2四半期-600万ドル損失)を達成し、一部は他の760万ドルの外貨収益(2021年第2四半期-320万ドル損失)によって相殺されている。為替損失は主に2022年第2四半期の人民元対ドルレートが2022年第1四半期より軟調だったことによるものだ。デリバティブ契約を実現していない為替損失は期末に市価で計算した結果である.

6.2022年第2四半期に、会社は530万ドルの所得税支出(2021年第2四半期-1590万ドル)を確認し、これは主に所得税前収入が減少した結果である。

7.外貨両替損失は、2022年第2四半期のBRL対ドルレートが弱くなったことによるものであり、会社ブラジル子会社の純資産をドルに換算して会社簡素化総合中期財務諸表に列記したところ、BRL対ドルレートは2022年第2四半期初めの約4.75 BRL対1ドルから本四半期末の約5.24 BRL対1ドルに低下した。

次の表は、会社の2022年と2021年の財務業績の概要を提供します。表の金額は数千ドル単位で、1株当たりの金額と1株当たりの金額は含まれていない。

メモ：

1.2022年の銅販売収入は1.894億ドル(2021年~2.077億ドル)であり、50，690，999ポンドの銅の販売を含み、2021年の販売銅は49，741，056ポンドであった。収入減少は主に期間内に顧客に販売された銅精鉱の実現と一時価格調整が実現していない1130万ドルにより銅価格の低下が実現されたが，前年に比べて販売量の増加分がこの影響を相殺したためである。

2022年の金販売収入は3450万ドル(2021年から3550万ドル)で、1オンス1，888ドルの実現価格で18，461オンスの金を販売し、2021年には1オンス1，800ドルで19，973オンスの金を販売した。収入減少の主な原因は売上高が前年より低下したことだが、一部は高い実価格で相殺されている。

2.2022年の銅販売の販売コストは9450万ドル(2021年~6280万ドル)で、その中には2290万ドル(2021年~1760万ドル)の減価償却と損失、2070万ドル(2021年~1420万ドル)の給料と福祉、1680万ドル(2021年~970万ドル)の材料と消耗品、1160万ドル(2021年~730万ドル)の維持費用、1230万ドル(2021年~710万ドル)の契約サービスが含まれている。公共事業支出は540万ドル(2021年から380万ドル)、販売費用は440万ドル(2021年から290万ドル)。販売コスト上昇の主な原因は全体的なインフレがコストに圧力をかけ、新冠肺炎のピーク時にアルバイトと年初に季節性インフルエンザを契約して給料と福祉を増加させ、運営効率を確保し、BRL対ドルレートが昨年より6%高く、銅販売トンが増加したことである。

2022年の金販売の販売コストは1760万ドル(2021年~1400万ドル)で、その中には主に480万ドル(2021年~360万ドル)の減価償却·損失、420万ドル(2021年~310万ドル)の賃金·福祉、300万ドル(2021年~290万ドル)の契約サービス、300万ドル(2021年~210万ドル)の材料·消耗品、120万ドル(2021年~110万ドル)の公共料金、120万ドル(2021年~90万ドル)のメンテナンスコストが含まれている。10万ドル(2021年から10万ドル)の他のコストもあります販売コストの増加は主にBRLのドル高と全体インフレのコストに対する圧力によるものである。

3.2022年の一般および行政費用には、主に賃金および相談料1090万ドル(2021年~820万ドル)、オフィスおよび行政費用630万ドル(2021年~340万ドル)、奨励金340万ドル(2021年~310万ドル)、その他の一般·行政費170万ドル(2021年~210万ドル)、専門費110万ドル(2021年~110万ドル)が含まれる。2022年の一般·行政費用増加の要因は，賃金や相談費および業務全体の増加を支援する行政活動の増加である

4.2022年の財政支出は1，370万ドル(2021年から610万ドル)、主に会社本部ローン利息1，230万ドル(2021年から270万ドル)、資産廃棄債務110万ドル(2021年から50万ドル)、繰延収入170万ドル(2021年からゼロ)、MCSAとNX Goldの融資と借入利息90万ドル(2021年から2021年から50万ドル)、承諾料90万ドル(2021年~20万ドル)、リース利息30万ドル(2021年-20万ドル)、その他の融資支出50万ドル(2021年-190万ドル)は、建設中プロジェクトの230万ドル(2021年-ゼロ)利息と90万ドルの金利スワップ派生商品収益(2021年-10万ドル赤字)に部分的に資本化されて相殺される。財務支出の全体的な増加は主に2022年2月の高級手形の発行による債務水準の全体的な上昇である

5.2022年為替収益は1540万ドル(2021年為替収益210万ドル)。この金額には、主にBRLを機能通貨としたMCSAがデリバティブ契約を実現していない為替収益2330万ドル(2021年から130万ドルの収益)とドル建て債務480万ドルの外貨収益(2021年から220万ドルの収益)が含まれているが、760万ドルのデリバティブ契約によって為替赤字(2021年から1170万ドルの損失)と510万ドル(2021年から130万ドルの他外国為替損失)の部分で相殺されている。外国為替収益/損失の変動は主にドル/ブレント為替レートの変動の激化によるものである。2022年にBRLはドルに対して7%上昇した。デリバティブ契約を実現していない為替収益/損失は、期末に時価で計算した結果であり、最終的に実現された金額を代表しない可能性があり、これはドル/BRL為替レートの将来の変化に依存する。

6.2022年会計年度において、会社は1390万ドルの所得税支出(2021年会計年度である2370万ドルの所得税支出)を確認し、減少の要因は所得税前収入の減少である。

7.外貨換算収入は、2022年の財政年度中に、会社のブラジル子会社の純資産をドルに換算し、会社の簡明総合中期財務諸表に列報した際に、BRL対ドルレートが強くなった結果である。

四半期業績概要

次の表に最近8四半期の選りすぐりの財務情報を示す。表の金額は数百万ドル単位で、1株当たりの金額と1株当たりの金額は含まれていない。

メモ：

1.2022年第2四半期、会社は純収益2410万ドルを確認したが、前四半期は5250万ドルだった。この低下は主に本四半期のBRLの対ドルレートが強くなったことによる為替収益や損失の変動により、為替損失330万ドルを招いたが、前四半期の外貨収益は1870万ドル、毛利益は1030万ドル減少し、これは銅と金のすでに実現した価格低下および販売コストの全体的なインフレ圧力によるものである。銅生産量と販売量の増加は主に一時価格調整によって相殺された。

2.2022年第1四半期、会社は純収益が5250万ドルであることを確認したが、前四半期は6020万ドルだった。減少の主な原因は，銅と金の販売量の減少および販売コストが全体的なインフレ圧力に直面し，毛利が2，340万ドル減少したためである。新冠肺炎と季節性インフルエンザウイルスによる従業員の欠勤により、この四半期の生産量と生産能力は不利な影響を受けた。毛利益の減少は本四半期のBRLの対ドルレートの強さによる外貨収益によって部分的に相殺され、これにより1870万ドルの外貨収益が生じたが、前四半期には440万ドルの外貨損失があった。

3.2021年第4四半期、会社は純収益が6020万ドルであることを確認したが、前四半期は2640万ドルだった。この増加は主に銅販売量の増加により毛利が1640万ドル増加したことと、BRLの対ドル安が前四半期より相対的に小さいため、外貨損失が1520万ドル減少したことである。

4.2021年第3四半期に、当社が確認した純収益は2，640万ドルで、前四半期の8，400万ドルより5，870万ドル減少し、主に外国為替収益や損失の変動によるものです

今季のBRLの対ドルレートが弱くなり、1，960万ドルの為替損失を招いたが、前四半期の外貨収益は3，070万ドルだった。

5.2021年第2四半期に、会社は3070万ドルの外貨収益を確認した。この額は主にデリバティブ契約を実現していない為替収益2，990万ドル、BRLを機能通貨とするMCSAのドル建て債務1，000万ドルの為替収益が含まれているが、デリバティブ契約の達成された為替損失600万ドルと他の為替損失320万ドルによって部分的に相殺される。外国為替収益は主に前四半期と比較して、2021年第2四半期のBRL対ドルレートが強くなったためだ。デリバティブ契約を実現していない外貨収益は期末に時価で計算した結果であり、最終的に実現された金額を代表しない可能性があり、これはドル/BRL為替レートの将来の変化に依存する。

    

6.2020年第4四半期に、会社は2710万ドルの外貨収益を確認した。為替収益は主にデリバティブ契約を実現していない為替収益2，770万ドルとMCSAがBRLを機能通貨とするドル建て債務770万ドルの為替収益を含むが、デリバティブ契約の為替損失780万ドルとその他の外国為替損失40万ドルの部分相殺を実現した。外国為替収益は主に2020年第4四半期のBRL対ドル強勢によるものです。デリバティブ契約を実現していない外貨収益は期末に時価で計算した結果であり、最終的に実現された金額を代表しない可能性があり、これはドル/BRL為替レートの将来の変化に依存する

同社は2020年12月31日までの四半期で、890万ドルの付加価値税に関する純収入を回収したことを確認した。これは、ある税収状況を再検討した結果であり、この研究は、様々な税金の相殺に利用できる追加の税金控除がある可能性があると結論した。

流動資金·資本資源·契約義務

流動性

2022年6月30日現在、会社は、信用の良い金融機関が保有する現金を主に含み、3ヶ月以下の期限の高流動性短期投資に投資する現金および現金等価物3億293億ドルを保有している。また、同社は信用の良い金融機関と1兆006億ドルの短期投資を行っており、これらの投資の満期日は3カ月を超えているが、1年未満である。当該等の資金に流動資金リスクはなく、当社が当該等の資金を使用してその責任を履行する能力に制限はない。

2021年12月31日以降、現金と現金等価物は1億992億ドル増加した。当社の2022年の経営、投資、融資活動のキャッシュフローの概要は以下の通りです

·資金調達活動による現金3.431億ドル、主に：

4.0億ドル優先無担保手形と他の融資で得られた3.92億ドルの純収益

760万ドルの設備融資収益

純額：

融資は高級信用計画で5，240万ドル返済される。

·業務活動現金6，640万ドル、主に：

利税前償却前利益1.32億ドル(非国際財務報告基準計量参照)

NX金貴金属購入契約から得られた320万ドルの追加前払い

純額：

非現金運営資本プロジェクトの純変化3，010万ドル

外貨建て保証金は収益2，330万ドルを達成していない

760万ドルのデリバティブ契約と和解

はい370万ドルの所得税を支払いました。

部分オフセット量：

·投資活動用の現金2.129億ドル

9，950万ドルの短期投資です

鉱物、工場、設備のために1.033億ドル増加した

探査と評価資産のために1，010万ドル増加した。

2022年2月、同社は元金総額4億ドルの優先無担保手形を発行した。800万ドルの取引コストを差し引くと、同社は3億92億ドルの純収益を獲得した。優先手形は2030年2月15日に満期となり、年利6.5%、半年ごとに配当され、毎年2月と8月に配当される

2022年6月30日現在、会社の運営資金は4兆177億ドル、利用可能な流動資金は5.049億ドル。

資本資源

同社の主な資本源には、運営現金、手元現金と現金等価物、短期投資が含まれている。当社はその流動資金状況と資本構造を継続的に監視し、経営と経済状況の変化に応じて、必要に応じて新普通株や新債務を発行することでこの構造を調整することができる。既存事業のキャッシュフローを考慮すると、経営陣は、その計画中の業務や活動を予見可能な未来に維持するために、会社が十分な運営資金や財務資源を持っていると信じている。

2022年6月30日、当社の利用可能な流動資金は5.049億ドルで、3.293億ドルの現金および現金等価物、1.06億ドルの短期投資、7500万ドルの高級保証循環信用手配(“高級信用手配”)の項目の未抽出利用可能資金を含む。

カナダ金融機関と構成された銀団の高級信用手配の期限は2025年3月31日であり，アコーディオン機能を含めて限度額を1.00億ドルに引き上げた。高級信用手配は変動割合で利息を計算し、金利はLIBORプラス2.25%から4.25%であり、会社の総合レバレッジ率による。高級信用手配のいかなる未抽出部分の承諾費は0.56%から1.06%の間で変動している

そのローンと借金の場合、その会社は特定の財務的なチノを守らなければならない。当社は中期財務諸表を簡明に総合する日まで、当該等の条約を遵守している。融資プロトコルはまた、当社およびその子会社MCSA、ERO Gold、およびNX Goldが追加債務を生成することを制限することができる能力を含み、これらの債務は、それぞれの業務に資金を提供すること、配当金を支払うこと、または他の分配を行うこと、投資を行うこと、留置権を作成すること、資産を売却または譲渡すること、または関連会社との取引を含む。当社には他の制限や外部からの資本要求はありません。

契約義務と約束

当社はロイヤルゴールド社の完全子会社RGLD Gold AG(“Royal Gold”)と貴金属調達協定を締結しており、この合意によると、当社はXavantina業務で生産された金の一部を契約価格で販売する責任がある

リスクと不確実性の管理

当社は、それが直面している各種金融商品やリスクを徹底的に審査し、その等のリスクの影響と可能性を評価している。これらのリスクには、信用リスク、流動性リスク、通貨リスク、商品価格リスク、金利リスクが含まれる可能性がある。重大な状況で、このような危険は取締役会によって検討され、監視される。

新冠肺炎大流行リスク

新冠肺炎は引き続き大口商品価格とドルとポンド為替レートの変動性に重大な影響を与え、政府が新冠肺炎及びその突然変異を抑制する行動は私たちの輸送或いはマーケティング能力に影響し、あるいは私たちのサプライチェーンの中断或いは生産中断を招く可能性がある。新冠肺炎は私たちが運営している司法管轄区での実質的な伝播とその突然変異は私たちが運営のために従業員を配置する能力に影響するかもしれない。生産量の減少やその他の新冠肺炎に関連する影響は，銅価格の低迷に限らないが，継続的な運営の収益性の大幅な低下を招く可能性がある。

新たな新冠肺炎およびその変異は、衛生危機の深刻な影響を受けた地域の企業の一時閉鎖を招く可能性があり、あるいは各国政府が口岸と国境を含む入国制限や入国地点の閉鎖などの予防措置を取ったり、継続したりする可能性がある

信用リスク

信用リスクとは、金融商品の顧客や取引相手がその契約義務を履行できなかった場合の当社の財務損失リスクであり、主に当社が顧客から得た受取金に起因する。以下の金融資産の帳簿金額は、2022年6月30日と2021年12月31日までの最大信用リスクの開放を表す

同社は現金と現金等価物および短期投資を、その信用格付けに基づく財務状況の良好な金融機関と投資している。当社の売掛金に関する信用リスクの開放は主に個々の顧客の個人的な特徴の影響を受けています。その会社には現在5人の重要な顧客がいて、彼らはすべて信用の歴史がありません

会社を黙認する。顧客製錬施設の運営事故により、顧客は2022年6月30日に700万ドルの代金を滞納され、現在決済されている。2022年6月30日と2021年6月30日までの3ヶ月と6ヶ月の間、会社は信用損失が発生しておらず、信用損失準備金も確認されていない

外国為替通貨リスク

同社のブラジル子会社は主にドルに関する為替リスクに直面している。通貨ミスマッチをできるだけ少なくするために、当社はそのキャッシュフロー予測を監視し、既存融資の決済に必要な現金需要に関するドル変動を指標とした将来の販売予想を考慮した。

当社の2022年6月30日の外国為替リスクの開放は、1，240万ドル(2021年12月31日-780万ドル)のドルとユーロ建てのMCSAローンと借金に関連している。また、当社は2022年6月30日に5，430万ドルの会社間融資残高(2021年12月31日から6，380万ドル)の外国為替リスクに直面しており、これらの融資には契約返済条項がある。2022年6月30日、ブラジルのレアルの対ドル高(弱)は10%と20%で、それぞれ650万ドルと1300万ドルの税引き前純収入(2021年6月30日-620万ドル、1690万ドル)が増加(減少)する。この分析は、会社が年末に合理的に可能だと考えている外貨為替レートに基づいている

会社は長期契約、セット契約、スワップ契約を含むデリバティブを使用して市場リスクを管理することができる。2022年6月30日、当社はゼロコストで名目金額1.969億ドル(2021年12月31日-名目金額1.795億ドル)の為替裁定契約を締結し、平均下限レートは4.65 BRL対1ドル、平均上限レートは5.94 BRL対1ドルとなった。これらの契約の満期日は2022年7月27日から2023年6月28日までであり、財務上純額で決済される。これらの契約の2022年6月30日の公正価値は、財務状況表のデリバティブに含まれる680万ドルの負債(2021年12月31日-2870万ドル)である。これらの長期契約の2022年6月30日までの公正価値はオプション定価モデルを用いて決定され、このモデルは割引率2.73%-9.04%、外国為替レートは約4.73-5.70、変動率は21.54%-24.31%であると仮定した

2022年6月30日までの3ヶ月と6ヶ月、外国為替裁定契約の公正価値変動は140万ドルの損失と2，330万ドルの収益(2021年6月30日までの3ヶ月と6ヶ月の収益はそれぞれ2，990万ドルと1，300万ドル)であり、外貨(赤字)収益で確認されている

また、当社は2022年6月30日までの3ヶ月および6ヶ月以内に、外貨長期襟元契約決済に関する300万ドルおよび760万ドルの損失を達成したことを確認しました(2021年6月30日までの3ヶ月および6ヶ月はそれぞれ600万ドルおよび1170万ドル)。

金利リスク

当社は主に変動金利ローンおよび借入金利変動の影響を受けています。経営陣は固定金利の融資および借金または最終支払金利のデリバティブを確立することで、金利リスクを減少させる。

同社は主にブラジルのレアル330万ドルの銀行ローンを通じて金利リスクを負担している。同社の2022年6月30日の純リスク開放によると、変動金利の1%変動は税引き前年度の純収入に実質的な影響を与えない。

価格リスク

会社は長期契約、セット契約、スワップ契約を含むデリバティブを使用して大口商品価格リスクを管理することができる。当社は2022年6月30日現在、大口商品の価格変化の影響を受ける可能性のある販売について仮定価を行っている。2022年6月30日の会社の純リスク開放により、銅価格は10%変動するごとに、税引き前純収入に1160万ドルの影響を与える。

2022年6月30日以降、暫定価格販売の銅価格リスクを軽減するため、当社は出荷済み銅について名目金額7580万ドルの銅スワップ契約を締結し、満期日は2022年9月から10月までとしている

当社とその業務や運営に適用される他のリスクに関する検討には、当社の海外業務、環境、法的プログラムに関するリスクが含まれており、当社AIFにおける“リスク要因”を参照されたい。

その他の財務情報

表外手配

2022年6月30日現在、当社には重大な表外手配はありません

流通株データ

同社は2022年8月2日現在、普通株90，736，901株を発行·発行している

会計政策、判断、見積もり

重要な会計判断と見積もり

“国際財務報告基準”に基づいて簡明総合中期財務諸表を作成し、管理層に未来の事件に対する判断、推定と仮定を要求し、これらの事件は財務諸表の日付の資産と負債額及び報告期間内の収入と支出に影響を与える。これらの見積りは，経営陣の金額，イベント，行動に対する最適な理解に基づいているが，実際の結果はこれらの見積りとは異なる可能性がある

会社の重要会計政策と会計見積もりは、会社が2021年12月31日までの年度総合財務諸表に含まれている。その中のいくつかの政策、例えば、繰延収入、財産、工場と設備、および採鉱権益の資本化と減価償却、派生ツール、修復と閉鎖費用準備金、退役負債準備金と所得税は、本質的に不確定な事項に対して主観的または複雑な判断を行うことを要求し、重大な異なる金額が出現する可能性があるため、重要な会計推定に関連する

異なる条件で報告するか、異なる仮定を使用して報告する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。

経営陣は既存の最新情報を使用して、その推定、判断、仮説を継続的に検討し続けている。推定数の修正は前向きに確認された

資本支出

次の表に同社業務の資本支出を示す。

代替業績(非国際財務報告基準)測定基準

当社はある代替業績(非国際財務報告基準)指標を用いてその業績を監視し、銅生産量現金コスト(1ポンド)、金生産量現金コスト(1オンス)、金AISC生産量(1オンス)、達成した金価格(1オンス)、EBITDA、調整後EBITDA、調整後の会社所有者は純収益、調整後の1株当たり純収益、純(現金)債務、運営資本と利用可能な流動資金を占めるべきである。これらの業績計量は国際財務報告基準下の公認会計原則に規定された基準の意味がないため、提出された額は他の鉱業会社が提出した類似計量と比較できない可能性がある。これらの“国際財務報告基準”ではない測定基準は補足情報を提供することを目的としており、孤立的に考慮すべきではなく、“国際財務報告基準”に基づいて作成された業績測定基準の代替品とすべきでもない。次の表は、これらの非国際財務報告基準計量と会社財務諸表の中で最も直接比較可能な国際財務報告基準計量との間の入金を提供する

別の説明がない限り、以下の列報の非国際財務報告基準計量は、列報期間の一致ベースに基づいて計算される。

C 1銅製造の現金コスト(1ポンドあたり)

1銅生産現金コスト(1ポンド当たり)は、当社がその銅鉱採掘部門の経営業績を管理し評価するための非国際財務報告基準の業績測定基準であり、その計算方法は1現金コストを除いた期間内に生産された銅総ポンドである。C 1現金コストには、生産、輸送、処理および精製費用の総コストと、販売時に会社ブラジルの顧客に領収書を発行する販売に関連するいくつかの税金控除、副産物控除および奨励支払いが含まれる。1銅1ポンド当たりの現金コストは、採鉱業において業績基準として広く報告されているが、標準化の意味はなく、国際財務報告基準測定基準の付録に開示されている

次の表は、銅1ポンド当たりのC 1現金コストと生産コストの入金を提供し、これはその最も直接的に比較可能な国際財務報告基準の測定基準である。

金を生産する現金コスト(1オンス)と金を生産するAISC(1オンス)

金を生産する現金コスト(1オンス)は、当社がその金採掘部門の経営業績を管理·評価するための非国際財務報告基準の業績測定基準であり、計算方法は現金コストを除いて期間内に生産された金総量である。現金コストには生産総コスト、副産物信用と奨励支払い後の純コストが含まれている。1オンス当たりの金生産の現金コストは、採鉱業で業績基準として広く報告されているが、標準化の意味はなく、国際財務報告基準の補充措置で開示されている

AISCの金生産量(1オンス)は上述した金現金生産コスト(1オンス)の延長であり、管理層がその金採掘部門の経営業績を評価するための重要な業績指標でもある。金生産量(1オンス)のAISC計算方法はAISCをその期間に生産された金総量で割った。AISCには、C 1現金コスト、敷地一般と行政コスト、鉱山閉鎖と修復供給の増加、持続的な資本支出、持続的なレンタル、および特許使用料と生産税が含まれています。金生産量(1オンス)のAISCは採鉱業で業績基準として広く報告されているが、標準化の意味はなく、国際財務報告基準測定基準の補足で開示されている。

次の表は、1オンス当たりの金生産のC 1現金コストと1オンス当たりの金生産のAISCとその最も直接比較可能な国際財務報告基準で計量された生産コストとの間の入金を提供する。

金の価格を達成しました

達成された金価格(1オンス)は非国際財務報告基準比率であり、その計算方法は金総収入をその間に販売された金オンスで割る。経営陣は、実現した金価格(1オンス)を測定することで、投資家が各報告期間に基づく実現した金販売状況の表現をよりよく知ることができると考えている。次の表は、金価格(1オンス)の計算と金部門収入との入金を実現したことを提供しており、これは最も直接的に比較可能な国際財務報告基準の測定基準である。

利息、税項、減価償却と償却前の収益(“EBITDA”)と調整後のEBITDAを差し引く

EBITDAと調整後のEBITDAは，経営陣が債務超過能力と経営業績を評価するための非IFRS業績評価基準である。EBITDAは，財務費用，所得税，減価償却，償却前の収益を控除することを表す。調整されたEBITDAは，EBITDAを決定するために必要な非現金および/または非経常的項目調整の税前影響前のEBITDAを差し引いて，その循環信用スケジュールに従って計算した。

次の表はEBITDAと調整後EBITDAと純収入の台帳を提供し、これはその最も直接比較可能な国際財務報告基準の測定基準である。

調整後の会社所有者は純収益と調整後の会社所有者の1株当たり純収益を占めなければならない

“調整された会社所有者が純収益を占めるべきである”とは、報告された株主に帰属する純収入を意味し、いくつかのタイプの取引調整後、管理層は、これらの取引は、我々の正常な経営活動を代表するものではないか、または必ずしも恒常的ではないと考えている。“調整後の1株当たり会社所有者は純収益を占めるべき”(“調整後の1株当たり収益”)の計算方法は、“調整後の会社所有者が純収益を占めるべき”を当期に発行された普通株で割った加重平均である。当社は、国際財務報告基準に従って作成した通常の測定基準のほか、当社とある投資家とアナリストはこれらの補充された非国際財務報告基準の業績評価基準を用いて会社の正常な業績を評価すると考えている。列報調整された1株当たり収益は、国際財務報告基準に基づいて列報した会社所有者が1株当たり純収益(“1株当たり損失”)を占めるべきではなく、このような国際財務報告基準の計量と結合してそれを評価すべきである。

次の表は会社所有者が調整後の純収入と調整後の1株当たり収益と会社所有者が純収入を占めるべき帳簿を提供し、これはその最も直接比較可能なIFRS測定基準である。

純債務

純(現金)債務は、会社がその財務状況や債務超過能力を評価するための業績評価基準である。純(現金)債務は、会社の簡明総合中期財務諸表に報告されている現金と現金等価物、短期投資、融資、借入金純額に基づいて決定される。下表は当社が掲げる期間までの簡明総合中期財務諸表に記載されている金額から算出した純(現金)債務である。

運営資金と利用可能な流動資金

運営資本は、当社が簡明総合中期財務諸表に掲載されている流動資産から流動負債を差し引いて計算される。同社は、会社の短期財務状況と、その流動資産を利用して現在の債務を履行する能力を測る指標として運営資本を使用している。利用可能な流動資金は、現金および現金等価物、短期投資、および循環クレジット手配のために使用可能な未引き出し金額の和で計算される。その会社は利用可能な流動資産を評価するためにこのような情報を使用する。下表は当社が掲げる期間までの簡明総合中期財務諸表に記載されている金額から算出したものである。

財務報告書の開示統制と手続きと内部統制

会社経営陣は、最高経営責任者と財務責任者の参加の下、十分な開示制御プログラム(DC&P)と財務報告内部制御(ICCR)の構築と維持を担当し、その内部制御枠組みとして、テレデビル委員会後援組織委員会(COSO)が発表した“内部制御-総合枠組み(2013)”を使用する

会社のDC&Pは合理的な保証を提供し、適時に会社に関する重要な情報を識別と伝達することを確保することを目的としている

会社のICFRは国際財務報告基準に基づいて財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としたプログラムである。ICCRのどのシステムも、どんなによく設計されていても、固有の限界があり、社内のすべての誤った陳述や詐欺事件が防止または発見されていることを絶対に保証することはできない。同社のICFRは国際財務報告基準に基づいて財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としている

2022年6月30日までの3ヶ月と6ヶ月以内に、会社のDC&PとICCRは重大な影響が発生していないか、あるいは合理的に重大な影響の変化が生じる可能性がある。

科学技術情報に関する説明

特に説明されない限り、本MD&AにおけるERO属性に関する科学および技術情報(“技術情報”)は、以下に含まれる情報に基づく

国家文書43-101“鉱物プロジェクト開示基準”(“NI 43-101”)に基づいて作成された“庫ラサ谷鉱物資産2020年更新鉱物資源と埋蔵量報告書”と題する報告書によると、日付は2021年1月14日、発効日は2020年10月1日、Porfirio Cabaleiro Rodrigues，MAIG，Bernardo Horta de Cereira Viana，MAIG，Paulo Roberto Bergmann，FusIMM，Fábio ValéRio CMara Xille，MAIG，Dr.Augusto Ferreira Mendon，SMEによって作成された。(“GE 21”)およびBNA鉱業ソリューション会社のBeck(Alizeibek)Nader博士、およびNI 43-101(“Caraíba運営技術報告”)が指す会社の“合格者”および“独立者”

NI 43-101が作成した“新ハヴァンティナNX金鉱の鉱物資源と鉱物埋蔵量評価”と題する報告書(日付は2021年1月8日、有効日は2020年9月30日)によると、Porfirio Cabaleiro Rodrigues，MAIG，Leonardo de Moraes Soares，MAIG，Bernardo Horta de Cerqueira Viana，MaIGとPaulo Roberto Bergmann(FAusIMM)によって作成され、各GE 21およびNI 43-101が指す会社の“合格者”と“独立者”(“Xtinana運営技術報告”)による

この報告書は、NI 43-101に基づいて作成されたもので、“Boa Eperan≡a Project NI 43-101実行可能性研究更新に関する技術報告”と題され、日付は2021年11月12日、発効日は2021年8月31日、Ausenco Engineering Canada Inc.(またはその付属会社Ausenco Engineering USA South Inc.Pattersonさんの場合)、Carlos Guzmán、NCL Ingeniería y Construction ción spaのFAusIMM RM CMCはすべてNI 43-101が指す“資格者”と“独立者”であり、Ricardo Emerson Re，MSc，MBA，MAusIMM(CP)(番号305892)，登録メンバー(番号0138)(チリ鉱業委員会)と資源マネージャーであり、本報告日(現在HCM ConsulVictoria Geologica Eireliに勤務)、NI 43-101(“トゥクサンプロジェクト技術報告”)が指す“資格者”である。

Caraíba運営技術報告、Xavantina運営技術報告、Tucum技術報告書の全文を参照してください。これらの報告はすべて会社のウェブサイトwww.erocopper.comと会社のSEDAR上の概要www.sedar.comで閲覧でき、EDGARはwww.sec.govで閲覧できます。

本MD&Aにおける技術情報開示は、Emerson Ricardo Re、修士、工商管理修士、MAUSIMM(CP)(番号305892)、HCMコンサルティング会社の登録メンバー(番号0138)(チリ鉱業委員会)の審査と承認を経た。エマーソンさんは、NI 43-101が指す“合格者”です。

前向き陳述に関する注意事項

本MD&Aは“1995年米国個人証券訴訟改革法”が指す“前向き陳述”と適用されたカナダ証券法が指す“前向き情報”(総称して“前向き陳述”と呼ぶ)を含む。前向き表現は、“可能”、“可能”、“可能”などの前向き用語を使用する表現を含む

“将”、“将”、“すべき”、“意図”、“目標”、“計画”、“予想”、“予算”、“推定”、“予測”、“スケジュール”、“予想”、“信じ”、“継続”、“潜在”、“観点”、またはその否定または文法的な変形またはそれらの他の変形または同様の用語。展望性表現は、鉱物埋蔵量と鉱物資源推定、より多くの鉱物資源を照準し、鉱物を拡大すること、資本と運営コスト推定と経済分析(キャッシュフロー予測を含む)を含むが、Caraíba運営技術報告、Xavantina運営技術報告とTucumプロジェクト技術報告からの；会社のCaraíba運営、Xavantina運営およびTucumプロジェクトの予想、戦略および計画、会社計画の探査、開発、建設と生産活動、未来の探査と掘削の結果、いくつかのマイルストーンの推定完了日、などの表現を含むことができるが、これらに限定されない。本プレスリリースに関連する問題は、鉱物資源の増加またはアップグレードに成功し、新しい鉱物の開発に成功したこと；将来の探査、開発および建設のコストと時間、Caraíba事業およびTucumプロジェクトの深化拡張プロジェクトを含むが、Caraíba事業、Xavantina事業、およびTucumプロジェクトの将来の生産の時間と数量、新冠肺炎が会社の業務と運営に与える影響、関連政府、監督機関または第三者が必要な許可、許可および許可の時間配置、受信と維持、銅、金、その他の金属の消費、需要、および未来の価格の予想；会社及びその業務、運営及び財産の将来の財務又は経営業績及び状況, 流動性、資本構造、競争地位、および配当金支払いの予想、カナダ以外で判断される可能性、将来の通貨レートの予想、および将来の計画、意図、活動レベル、結果、業績、または業績を予測、予測、指示、または暗示する可能性のある任意の他の陳述を含む。

展望性表現は各種の既知と未知のリスク、不確定要素とその他の要素の影響を受け、これらの要素は実際の結果、行動、事件、条件、業績或いは業績と展望性表現中の明示或いは暗示の情況と大きく異なる可能性があり、本MD&AとAIFが“リスク要素”のタイトルの下で討論するリスクを含むが限定されない。本MD&AとAIFで議論されるリスクは，会社が前向きに述べたすべての要因に影響を与える可能性のあるすべてではない.会社は実際の結果、行動、事件、条件、表現或いは成果と展望性陳述に含まれる結果、行動、事件、条件、表現或いは成果が大きく異なる可能性のある重要な要素を見つけることを試みているが、結果、行動、イベント、条件、表現或いは成果は期待、推定或いは予想の結果と異なる他の要素があるかもしれない。

展望的な陳述は未来の業績の保証ではない。実際の結果および未来のイベントは、そのような陳述において予想されるものとは大きく異なる可能性があるので、前向きな陳述が正確であることが証明されることは保証されない。展望性陳述は未来に対する陳述に関連し、内在的な不確定性があり、会社の実際の結果、成果或いはその他の未来の事件或いは条件は各種のリスク、不確定要素とその他の要素のためかもしれないが、本文とAIFの“リスク要素”の項で言及した要素を含むが、展望性陳述に反映された結果、成果或いはその他の情況とは大きく異なる。

会社の展望性陳述は陳述の日に経営陣の仮説、信念、期待と意見に基づいており、その中の多くは予測が困難であり、会社の制御範囲を超えている可能性がある。本MD&AとAIFに含まれる前向きな陳述について、会社は以下の方面に対して、会社が新冠肺炎がその従業員と運営に与える可能性の影響を緩和するための措置の持続的な有効性；有利な株式と債務資本市場；合理的な条項で任意の必要な追加資本を調達して生産を推進する能力について、いくつかの仮定をした

会社の財産と資産の開発と探査；銅、金および他の金属価格の将来の価格；探査と掘削計画の時間と結果；任意の鉱物埋蔵量と鉱物資源推定の正確性；Caraíba業務、Xavantina業務およびTucumプロジェクトの地質状況、各資産の対応する技術報告に記載されているような；生産コスト；予算探査、開発と建設コストと支出の正確性；他の商品の価格；未来の通貨レートと金利；会社が安全、効率的かつ効率的に運営できるように有利な運営条件；流行、流行病、または他の健康リスク(新冠肺炎を含む)に直面して、労働力は引き続き健康を維持し、政治と規制の安定、有利な条件で政府、監督、および第三者の承認、免許と許可を得ること、有利な条件で既存の承認、許可および許可を得るために必要な継続期間、法律の要求を適用すること、労働力の持続的な安定、金融と資本貨物市場の安定、設備の利用可能性、地方団体との積極的な関係、およびこれらの団体との合意に基づいて会社がその義務を履行する能力、および会社の現在の融資手配の条項と条件を満たす。当社は、本MD&Aの日まで、前向き陳述に固有の仮定は合理的であると考えているが、これらの仮定は、重大な商業、社会、経済、政治、規制、競争およびその他のリスクおよび不確実性、または他の要因の影響を受け、これらのリスクおよび不確実性は、実際の行動、イベント、条件、結果をもたらす可能性がある, 業績や業績は展望的陳述で予測されたものとは大きく異なる。同社は、上記の仮説リストは詳細ではないと警告している。他のイベントまたは状況は、実際の結果が、本MD&Aに含まれる前向き陳述における推定または予測、表現、または示唆の結果と大きく異なることをもたらす可能性がある。

本明細書に含まれる展望的陳述は、本MD&Aの日までに行われ、会社は、適用される証券法が更新または修正を要求しない限り、新しい情報、未来のイベントまたは結果、または他の理由で任意の前向き陳述を更新または修正する義務を負わない。

鉱物資源と埋蔵量推定に関する警告説明

適用されるカナダ証券監督管理規定によると、本MD&Aに開示或いは引用方式で組み込まれた当社のすべての鉱物埋蔵量と鉱物資源推定はすべてNI 43-101に従って作成され、カナダ採鉱、冶金と石油学会(“CIM”)が2014年5月10日に採択したCIM理事会で採択された鉱物資源と鉱物埋蔵量定義標準(“CIM標準”)に従って分類される。NI 43-101はカナダ証券管理人が制定した規則であり、発行者が鉱物プロジェクトに関する科学と技術情報のすべての公開開示のために標準を確立した。NI 43-101は、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が一般的に米国会社に適用する開示要求とは大きく異なる。例えば、NI 43−101は、“鉱物埋蔵量”、“明らかにされた鉱物埋蔵量”、“可能鉱物埋蔵量”、“鉱物資源”、“測定済み鉱物資源”、“鉱物資源の指示”、“鉱物資源の推定”などの用語を定義している。これらの定義は、米国証券取引委員会が発行した開示要求における定義とは異なる。したがって，本MD&Aに含まれる情報は，米国証券取引委員会開示要求に基づいて報告されている米国社が公表している類似情報と比較できない可能性がある

鉱物備蓄に属さない鉱物資源は経済的実行可能性を持たない。CIM標準によると、鉱物資源の存在及びその経済と法律の実行可能性について、鉱物資源は鉱物埋蔵量より高い不確定性を持っている。推定された鉱物資源は，測定や指示された鉱物資源に比べて最も確実性が低い

推定された鉱物資源の全部または任意の部分が探査を継続することによって、指示または測定された鉱物資源にアップグレードすると仮定することはできない。NI 43-101によると、推定された鉱物資源はいかなる経済分析の基礎を構成してはならない。したがって、読者に、鉱物資源の全部または任意の部分が存在すると仮定しないこと、または永遠に鉱物備蓄に変換されるか、または永遠に経済的または法的に採掘可能または回収可能であることを警告する。

情報を付加する

EROとその業務活動に関する情報をもっと知りたいのですが、AIFを含めて、会社の概要：www.sedar.comとwww.sec.govにアクセスしてください