2022年8月投資家プレゼンテーション

免責声明本文書および任意の関連口頭プレゼンテーションは、ベクトルグループ株式会社(以下、ベクトルグループと略す)を引受、購入、または他の方法で買収する任意の株式または債務証券または他のツールの要約または招待を構成しない。または“当社”)またはその付属会社、本明細書に記載されているまたはその記述された任意の内容は、任意の契約または承諾の基礎を構成してはならない。本ファイルおよび任意の関連する口頭プレゼンテーションのいくつかの管轄地域での配布は、法律によって制限される可能性があり、本明細書のドキュメントまたは任意の関連する口頭プレゼンテーションを有する者は、そのような制限を理解し、遵守すべきである。このような制限を守らないいかなる行為も、このような他の管轄区域に対する法律違反になる可能性がある。ここに含まれる情報は、投資、法律、会計、規制、税務、または他の提案を構成しません。情報は、投資目標または法律、会計、規制、税務または財務状態、または特定の需要を考慮しません。あなたはこのような事件と市場についてあなた自身の意見と結論を形成し、情報に対してあなた自身の独立した評価をする責任が完全にあります。以下の陳述は、将来のイベントおよび財務表現に対するVVECTORの期待または信念を反映する陳述に含まれる可能性のある任意の陳述を含む“前向き陳述”を含むことができる。これらの前向き陳述は、いくつかのリスクおよび不確実性の影響を受けることができ、これらのリスクおよび不確実性は、実際の結果が会社または代表会社が行った任意の前向き陳述に含まれる結果とは大きく異なる結果をもたらす可能性がある, VVECTORの資本支出変化が予想される自由キャッシュフローに影響するリスクと，VVECTORが米国証券取引委員会に提出した2021年12月31日現在の10−K表年報と2022年6月30日現在の10−Q表シーズン報に記載されている他のリスク要因を含む。また、警告および解釈言語を含む情報を知るために、米国証券取引委員会に提出された2015年10月2日、2016年11月15日、2017年3月1日、2018年5月3日、2018年6月14日、2018年9月28日、2019年2月28日、2019年5月3日、2019年10月4日、2020年2月28日、2022年3月1日、2022年8月5日に提出されたForm 8-Kの現在報告(委員会文書番号1-5759)を参照してください。本プレゼンテーションで“調整後”と表記されている非公認会計基準財務計測と関係がある。これらまたは他の要因のため、実際に得られた結果は、これらの前向き陳述に含まれる予想結果と大きく異なる可能性がある。このような不確実性とリスクが存在するため、これらの前向き陳述は、これらの陳述発表の日の状況のみを反映しているので、潜在投資家にこれらの前向き陳述に過度に依存しないように警告する。当社はいかなる義務も負いませんし、本プレゼンテーションにおける前向きな陳述の更新や修正も約束しません。2

ハイライトとポートフォリオの概要-2つの主要業務を持つ持ち株会社：タバコ(リゲットグループ)と不動産(新谷有限責任会社)·2021年12月29日、ベクトルはダグラス·エリマン社の剥離を完了し、独立した上場企業(ニューヨーク証券取引所コード：DUG)-報告された公認会計基準の純収益は、2021年12月31日までの年度と2021年6月30日までの6ヶ月でそれぞれ2.195億ドル、7170万ドル、1.253億ドルであった。2021年12月31日までの年度および2022年と2021年6月30日までの6カ月間の報告営業収入はそれぞれ3.204億ドル，1.659億ドル，1.699億ドルであった。-2022年6月30日までの最後の12ヶ月間、調整後のEBITDAは3.452億ドル(1)·2022年6月30日までの最後の12ヶ月間、タバコ調整後のEBITDAは3.458億ドル(2)-新谷多元化の総合·非総合不動産投資組合-2022年6月30日現在、4.92億ドルの現金、有価証券、長期投資(Liggettの現金を含む)により、かなりの流動性を維持している-経験豊富な管理チーム(最高経営責任者、最高経営責任者、財務責任者、総法律顧問)は、6月30日までベクトル会社に平均28年間在任している。2022年-管理チームと取締役実益ベクトルの約8%の持分を持つ-米国最大のタバコ会社に対して、永久コストメリット-2012年から2021年までの年間コストメリットは1.6億ドルから1.69億ドルの間(3)2021年12月31日までの年度と2022年6月30日までの最後の12ヶ月、ベクトルの純収入はそれぞれ2.195億ドルと1.659億ドルだった。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。当社が2022年8月5日に提出した8-K表の添付ファイル99.1を参照してください(表2), 純収益と調整後EBITDAの入金、および2ページ目の本文書の免責声明については、22ページ目の表を参照して、純収益と調整後EBITDAを入金してください。2)別の説明がない限り、本プレゼンテーションにおけるすべての“リゲット”および“タバコ”財務情報は、リゲットグループ株式会社、ベクトルタバコ会社、およびリゲットベクトルブランド有限責任会社の業務を含む。ベクトルタバコ事業の営業収入は，2021年12月31日までの年度と2022年6月30日までの過去12カ月間でそれぞれ3億603億ドルと3兆415億ドルであった。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，同社が2022年8月5日に提出した8−K報告書添付ファイル99.1の表2と表5に定義した。3)コストメリットは、市場シェア免除を適用して販売されているタバコ(米国販売タバコの約1.93%)よりも低い場合にのみ適用される。3

たばこ業務

概要はアメリカで4番目に大きな紙巻きタバコメーカーです。1873年に設立された-コア割引ブランド-Eagle 20‘s、Montego、ピラミッド、Grand Prix、Liggett SelectとEve·今日、Montego、Eagle 20’sとピラミッドの平均小売価格はそれぞれ約50%、30%、15%であり、トップのハイエンドブランドの平均小売価格を下回っている·割引カテゴリでは、深さ割引部分での価格設定のブランドの勢いと増加が見られ続けている·我々の永久的なMSA祖先市場シェア-パートナーブランド-アメリカのため、現在約40%の販売量は支払い免除である。BronsonとTourneyの一致した強力なキャッシュフロー-タバコ会社の2022年6月30日までの最後の12ヶ月間の調整後EBITDAは3.458億ドル(1)-2022年6月30日までの最後の12ヶ月のタバコ業務に関する資本支出730万ドル。現在、2022年と2023年の工場現代化に関する資本支出は1，500万ドルと約束されている。現在のコストメリットは1パックあたり約0.9ドル(2)であるが、米国最大のタバコ会社は、市場シェアを維持または獲得し、コアブランドの利益を推進することが予想されている−米国タバコ管理局の規定によると、リゲットは、米国で販売されている総巻タバコの約1.65%の市場シェアを超えない限り、支払い義務を負っていない。ベクトルタバコ会社は、米国で販売されている総巻タバコの約0.28%の市場シェア免除-MSA免除リゲットとベクトルタバコ2012~2021年の年間コスト優位性が1.6億ドル~1.69億ドルの間でない限り、その市場シェアが1.6億ドル~1.69億ドルの間でない限り、1)ベクトルタバコ会社の2021年12月31日までの年度と2022年6月30日までの最後の12ヶ月のタバコ部門の運営収入は3.603億ドルと3.415億ドルである, それぞれ分析を行った。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，同社が2022年8月5日に提出した8−K表の現在の報告で定義した。なお、本文書の免責声明を参照されたい。2)コストメリットは、適用市場シェア免除(米国の紙巻きタバコ総販売量の約1.93%)を下回る販売されている紙巻きタバコにのみ適用される。5

歴史資料源：MSA CRA卸貨物データベース。注：2007年以降、リゲットとベクトルタバコ事業はすべての時期に単一部門に統合された。1)2019年12月31日まで，2020年と2021年12月31日までの年度および2022年6月30日までの最終12カ月におけるベクトルタバコ業務の営業収入は，それぞれ261.6ドル，319.5ドル，360.3ドル，341.5ドルであった。タバコ調整後のEBITDAは非GAAP財務指標であり，会社が2022年8月5日に提出した8−K報告書添付ファイル99.1の表2と表5に定義した。また、2015年10月2日、2016年11月15日に提出された現在のForm 8-Kレポートの表99.2および2022年3月1日に提出された会社の現在のForm 8-Kレポートの表99.1表5を参照されたい。6 To b ac co A d ju st e d EB IT D A 1($M ill In s)D o m e c c t Arke t S hは$79$77$12 1$11 1$12 7$13 0$14 4$14 6$15 8$17 0$16 5$15 8$17 4$18 6$18 8$19 8$20 9$24 3$26 3$24 9$27 0$32 8$36 4$34 61.2%1.5%2.2%2.4%2.2%2.4%2.5%2.7%3.5%3.5%3.4%3.4%3.3%3.3%3.7%4.0%4.0%4.1%4.04.7%MSAこの協定は1998年11月に署名されて発効し，Liggettはその後参加するメーカーとして，米国最大のタバコ会社3社に対する永久コストメリットを確立した。Liggettは深さ割引ブランドLiggett Selectも発売しており，MSAによる会社コストメリットを利用して，Liggettは定価を効率的に管理することで，長期タバコ調整後のEBITDAへの関心を最大化している, 販売量と市場シェア今日Eagle 20を全国深度割引ブランドピラミッドに再配置して深さ割引ブランドとして再配置して連邦消費税の大幅な増加に対応して深さ割引ブランドGrand Prixを再発売1999 2005 2009 2013年深度割引ブランドMontegoをすべての市場2020-2021年に拡張

調整後の米国タバコ業界市場シェア源：Maxwell報告は，2003年(2004年2月)，2006年(2007年2月)，2014年(2015年3月)までの紙巻きタバコ業界の販売推定，および2022年6月30日現在のLTMの内部推定を報告している。1)マクスウェル報告書に報告されているルノー米国社の2003年，2006年，2014年の実市場シェアはそれぞれ29.6%，27.6%，23.1%であったのに対し，ITG Brandsの実市場シェアは2.9%，3.7%であった。2.7%です調整後の市場シェアは，VectorGroup Ltd.がブランドごとの履歴市場シェアを現在のブランド所有者に計算することで計算される.そこで，グラフは各会社が2003年1月1日に既存ブランドを持っていると仮定している.ルノー米国社の2003年の伝統ブランド市場シェアには、2004年にルノー米国社に買収されたBrown&Williamsonの市場シェアが含まれている。2015年、ルノー米社は卓越したハイエンドブランドを生産するロレラードタバコ会社を買収し、一連のブランドを販売した。2)2003、2006、2014、および2022年6月30日までの最後の12ヶ月の累計市場シェアは、それぞれ9.8%、7.9%、8.9%、および9.6%の規模の小さいメーカーは含まれていない。7 46.7%48.8%47.4%44.5%20.9%19.2%18.4%15.1%2.9%3.7%2.7%2.9%2.4%2.4%2.4%4.7%0.4%1.5%3.0%7.7%8.8%12.4%13.7%9.8%6.7%6.5%2003 2006 2014 LTM 6/302003 2006 2014 LTM 6/30/2022 2003 2003 2014 LTM 6/30/2022 2003 2003 2014 LTM 6/30/2022 28.9%32.4%31.8%フィリップモリス米レイノルズ社2.89%3.65%2.94%2.44%2.36%3.36%4.67%9.26%8.81%6.74%6.49%2003 2006 2014 LTM 6/30/2022 2003 2006 2014 LTM 6/30/2022 12.15%12.47%9.45%9.43%12.2%12.5%9.5%9.4%Newport-2015年にRAIによって買収された卓越したブランドブランド2015年にITGによって買収されたブランド伝統ブランドSanta Feタバコ-2002年にRAIによって買収されたITG Brands

細分化市場別のアメリカ紙巻きタバコ業界の販売台数変化-LTM 6/30/2022 8-8.7%-12.9%14.3%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%Vo Lu eの高級伝統割引深度割引87.1%非EDLP店舗で販売(1)、(2)出所：管理科学協会(“MSAI”)RISデータベース2022年7月2日まで52週。このデータベースの出所はタバコ流通業者の報告であり，彼らはMSAi RISデータベースのメンバーであり，流通業者が米国でタバコを販売する小売業者への出荷の約95%を占めている。1)深度割引カテゴリは、現在、全国平均小売価格が良質巻タバコブランドの平均価格よりも少なくとも40%低いブランドを含む。Montegoは深さ割引カテゴリに含まれ，他のすべてのLiggettブランドは従来の割引カテゴリに含まれる.2)毎日低価格(“EDLP”)商店は、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、この計画は、そのような小売店に定価を要求し、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下の価格でEDLPブランドを消費者に販売する

非EDLPショップにおけるLiggettの取引量の方が大きい(1)9.1%79.9%EDLP非EDLP 51.3%48.7%EDLP非EDLP Liggett業界ソース：2022年7月2日までの52週管理科学協会RISデータベース。1)毎日低価格(“EDLP”)店は、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店は、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下でEDLPブランド価格を設定し、消費者に販売することを要求する。(1)(1)(1)

2020年、2021年、2022年価格上昇10ブランド発効日行動Montego Eagle 20のピラミッド形ベスト、前夜とグランプリ1パック当たりの価格上昇$-0.08$0.08$0.08 2020年6月22日価格上昇-0.11 0.11 0.11 2020年11月2日価格上昇-0.13 0.13 0.13 2021年1月25日値札上昇$-0.14$0.14$0.14 2021年6月28日-0.14 0.142021年値札上昇-0.15 0.15 2022年1月31日値札上昇$0.10$0.15$0.15 2022年4月29日値札上昇-0.16 0.16 0.16 2022年5月1日--2022年7月29日値札上昇0.16 0.16 0.16

1パックあたりの平均価格(小売)-EDLPショップ(1)および非EDLPショップ(1)ショップ11$8.00$6.81$5.16$7.10$6.17 N/A$8.02$7.57$6.41$6.94$5.49$4.11$0.00$1.00$2.00$3.00$4.00$5.00$6.00$7.00$8.00$9.00最大良質ブランド最大割引ブランド突出割引ブランド2021年に再発売されたピラミッドイーグル20‘s Montego A ve rag P ac k Pic e EDLP非EDLP(1)，(2)出所：2022年7月2日までの13週のリゲット市場に対する会社の見積もり。1)毎日低価格(“EDLP”)店は、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店は、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下でEDLPブランド価格を設定し、消費者に販売することを要求する。2)会社小売価格には国の消費税が含まれていると推定されるため，平均ブランド価格は小売店人口サンプルにおける地理的差異の程度の影響を受ける可能性が予想される。(1)、(2)

12 47.2%35.5%8.5%8.8%コンビニタバコ直売店および割引大衆商店街雑貨店すべて他の65.8%13.3%5.9%15.0%コンビニタバコ直売店および割引大衆商店街雑貨店すべての他のリゲット業界ソース：管理科学協会社の2022年7月2日までの52週間のRISデータベース

小売量分析-EDLP(1)店舗と非EDLP(1)店舗13 56.2%75.4%83.3%44.3%15.0%3.8%43.8%24.6%16.7%55.7%85.2%0%20%40%60%80%100%最大優良ブランド最大割引ブランド2021年に再発売されたピラミッド鷹20‘s Montego%of BとV o Lu m e EDLP非EDLP(1)，(2)出所：管理科学協会，Inc.のRISデータベースは2022年7月2日までの13週間である。1)毎日低価格(“EDLP”)店は、R.J.ルノータバコ会社の契約貿易計画に参加する小売店として定義され、このような小売店は、商店で販売されている任意の紙巻きタバコ製品の最低価格以下でEDLPブランド価格を設定し、消費者に販売することを要求する。2)会社小売価格には国の消費税が含まれていると推定されるため，平均ブランド価格は小売店人口サンプルにおける地理的差異の程度の影響を受ける可能性が予想される。(1)、(2)

タバコ訴訟と規制更新訴訟-2013年、リゲットは約4，900人のエンゲル子孫原告と6，200万ドルの現金を支払うことに同意し、2015年から2028年まで毎年340万ドルを支払うことに同意した·2022年6月現在、24件のエンゲル子孫事件は未解決-リゲットも61件の非エンゲル喫煙関連個人事件と2つの喫煙関連訴訟の被告であり、そのうちの1つのカテゴリは認証または原告カテゴリ認証-ミシシッピ州総検察長が提出し、ミシシッピ州1996年にリゲットとの和解合意を強制執行し、リゲットがミシシッピ州の約3800万ドルの損害賠償を求めている(2022年6月までの利息を含む)訴訟は現在も行われており、Liggettは2022年6月30日までの四半期に2400万ドルの保証金を公表した。これまでリゲットはこの問題を挫折させることに成功していなかった-1998年以来、米国食品医薬品局はタバコ製品の広告とマーケティングを制限してきた-ある州ではメントールタバコの販売を禁止する立法が採択されている-家庭喫煙予防·タバコ制御法案(2009年)は食品·薬物管理局の規制(禁止ではないが禁止されている)タバコ製品の権限を付与している·2022年5月4日、食品·薬物管理局は、タバコ中のメントールを特有の香料·2022年6月21日に禁止し、食品·薬物管理局は2023年5月に提案された規則を発表し、タバコ中のニコチン含有量を非成産性レベルに低下させるタバコ製品基準14を確立する計画を示している

不動産運営

不動産概要新谷有限責任会社は、計画コミュニティ、共同管理マンション、総合用途開発プロジェクト、マンション、ホテル、商業物件など、資産別の多くの物件や不動産プロジェクトで権益を持っている。2022年6月30日現在、幅広い不動産企業組合に約1億7千万ドルを投資している。2021年12月29日にダグラス·エリマン社の剥離を完了し、独立した上場企業となった。ダグラス·エリマン社(ニューヨーク証券取引所コード：DOUG)は現在，不動産ブローカー業務，補助サービス業務，Proptech投資業務を有しており，これらの業務は従来VectorThree New Valleyが所有していた。多くの不動産やプロジェクトにおける新谷の権益は依然としてベクトルによって所有されている。1)現金純額を返却する。16個

Real Estate Summary(1) 1) For the percentage of each real estate project owned, please refer to the “Summary of Real Estate Investments” section of Item 2 – “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations” of Vector Group Ltd.’s Form 10-Q for the period ended June 30, 2022. 2) Includes interest expense capitalized to real estate ventures of $10,668. 17 ($ Thousands) Net cash invested Cummulative earnings / (loss) 2 Carrying value 2 Projected construction end date Range of ownership Number of investments Land owned All other U.S. areas (17,307)$ 17,307$ -$ N/A 100.0% - (17,307)$ 17,307$ -$ - Real Estate Investments at Cost All other U.S. areas 1,000$ -$ 1,000$ N/A 2.5% 1 1,000$ -$ 1,000$ 1 Condominium and Mixed Use Development (Minority interest owned) New York City SMSA 45,233$ (25,085)$ 20,148$ 2023 4.2% - 37.0% 8 All other U.S. areas 72,599 (12,173) 60,426 2022 - 2024 12.5% - 89.1% 11 117,832$ (37,258)$ 80,574$ 19 Apartments (Minority Interest owned) All other U.S. areas 11,500$ (924)$ 10,576$ N/A 7.6% - 50.0% 1 11,500$ (924)$ 10,576$ 1 Hotels (Minority interest owned) New York City SMSA 8,354$ (7,256)$ 1,098$ 2022 0.4% - 12.3% 3 All other U.S. areas 8,350 (8,350) - 2022-2024 N/A - International 6,048 (4,832) 1,258 N/A 49.0% 1 22,752$ (20,438)$ 2,356$ 4 Commercial and Other (Minority interest owned) New York City SMSA (4,912)$ 12,825$ 7,913$ N/A 45.4% - 49.0% 3 All other U.S. areas 3,686 3,801 7,487 N/A 1.6% 1 (1,266)$ 16,626$ 15,400$ 4 Total 134,511$ (24,687)$ 108,906$ 29 Summary New York City SMSA 48,675$ (19,516)$ 29,159$ 14 All other U.S. areas 79,828 (339) 79,489 14 International 6,048 (4,832) 1,216 1 134,551$ (24,687)$ 109,864$ 29 ($ in thousands)

財務データ

調整された過去の財務データ1)収入には、それぞれ451ドル、462ドル、435ドル、472ドルの連邦消費税が含まれる。2)2021年12月29日，ベクトルグループ有限会社はベクトルグループ有限会社の株主にダグラス·エリマン社の普通株を割り当てることにより，その不動産ブローカー，サービス，Proptech投資業務を新たな独立上場企業であるダグラス·エリマン社(ニューヨーク証券取引所コード：DOG)に割り当てることを完了した。ダグラス·エリマン社が所有する不動産ブローカー，サービス，Proptech投資業務の歴史的業績は収入に含まれておらず，現在ベクトルグループ有限会社の総合経営報告書に非持続業務の収入として反映されており，所得税控除後の収入である。3)本報告で述べた期間、ベクトルの純収入は、それぞれ1.01億ドル、92.9億ドル、219.5ドル、および165.9ドルであった。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。会社がそれぞれ2020年2月28日、2022年3月1日と2022年8月5日に提出した8-K報告書(添付ファイル99.1)を参照して、非GAAP財務測定基準とGAAPの入金状況を調べてください。また22ページの表を参照して、純収入と調整後のEBITDAを入金します。4)調整後のEBITDAは，継続経営に基づいてGAAPと非GAAPの財務情報を用いた入金計算である。入金単位は22ページである.ダグラス·エリマン社の業績は非連続性業務に反映されているため、上記の財務情報には含まれていない。19$759収入(1)(2)(百万ドル)$5$24$18$23$1，115$1，205$1，202$1，288$1，120$1，229$1，220$1，311 2019 2020 2021 LTM 6/30/22調整後EBITDA(3)(4)(百万ドル単位)(17ドル)(16ドル)(19)(12ドル)$1$0$4$11$271$328$364$346$254$311$350$345 2019 2020 2021 LTM 6/2022企業およびその他の不動産タバコ

要約.要約

ベクトル集団集団有限公司はタバコと不動産業務を持つ持ち株会社であり、2022年6月30日までに4.92億ドルの総合現金、投資証券、長期投資1(3.87億ドル、リゲットの現金を含まない)ベクトルの最高経営責任者、最高経営責任者、最高財務官、総法律顧問の会社での平均任期は28年であり、取締役とともに：米国第4位の紙巻きタバコメーカーであり、2022年6月30日までの最後の12ヶ月間に、4.7%の卸売市場シェアと4.8%の小売市場シェアを有している。2010年4月1日から2020年3月31日までの間に唯一の市場シェアと単位販売量が増加した米国の主要巻タバコメーカーは、6月30日までの最後の12ヶ月間、タバコ調整後EBITDAは3.46億ドルであった。2022年に不動産部門の新谷は多元化した合併と非合併不動産投資組合を持ち、2022年6月30日までの投資総額は1.09億ドルだった。ニューヨーク市、マイアミ、ロサンゼルス、ラスベガス、ナッシュビル要約1)2022年6月30日現在、総金額(4.92億ドル)には、リージェントの現金1.05億ドルが含まれている。2)ベクトルグループ有限会社のタバコ部門からの営業収入は，2021年12月31日までの年度と2022年6月30日までの過去12カ月間でそれぞれ3億603億ドルと3.415億ドルであった。調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。会社が2022年8月5日(表2と表5)と2022年3月1日(表2と表5)に提出した当社の現在8-Kレポートの添付ファイル99.1を参照して、純収入と調整後EBITDAの入金とタバコ部門営業収入と調整後EBITDAの入金、および本文書の2ページ目21ページの免責声明を調べてください

Adjusted EBITDA Reconciliation Source: Company filings. 1) Represents income recognized from changes in the fair value of the derivatives embedded in the Company’s convertible debt. 2) Represents equity in earnings recognized from investments that the Company accounts for under the equity method. Included in the amount are equity in earnings from Ladenburg Thalmann Financial Services of $53.4 million for the year ended December 31, 2020 and equity earnings from Castle Brands of $16.4 million for the year ended December 31, 2019. 3) Represents equity in (earnings) losses recognized from the Company’s investment in certain real estate businesses that are not consolidated in its financial results. 4) Represents amortization of stock- based compensation. 5) Represents accruals for settlements of judgment expenses in the Engle progeny tobacco litigation. 6) Represents the tobacco segment's settlement of a long- standing dispute related to the Master Settlement Agreement. 7) Transaction expenses include expenses incurred in connection with the Company’s spin-off of Douglas Elliman Inc. into a standalone, public company, which occurred on December 29, 2021. 22 ($ Millions) FYE December 31, Six Months Ended ($ Millions) 2019 2020 2021 6/30/2022 6/30/2021 LTM 6/30/2022 Net income attributed to Vector Group Ltd. 101.0$ 92.9$ 219.5$ 71.7$ 125.3$ 165.9$ Net (income) loss attributed to Vector Group Ltd. from discontinued operations (7.1) 34.0 (72.3) - (38.7) (33.6) Interest Expense 137.5 121.3 112.7 55.8 56.8 111.8 Tax Expense 31.1 54.1 62.8 27.2 36.2 53.8 Net loss attributed to non-controlling interest 0.0 - (0.2) - - (0.2) Depreciation and Amortization 9.2 9.1 7.8 3.6 4.0 7.5 EBITDA 271.8$ 311.4$ 330.3$ 158.4$ 183.6$ 305.1$ Change in Fair Value of Derivatives Embedded Within Convertible Debt (1) (26.4) (5.0) - - - - Equity in (Earnings) Loss from Investments(2) (17.0) (56.3) (2.7) 4.6 (1.5) 3.4 Equity in Losses (Earnings) from Real Estate Ventures(3) 27.8 44.7 (10.3) 2.3 (18.2) 10.3 Loss on Extinguishment of Debt 4.3 - 21.4 - 21.4 - Stock-Based Compensation Expense (4) 9.5 9.5 14.8 4.7 5.7 13.8 Litigation Settlement and Judgment (Income) Expense (5) 1.0 0.3 0.2 0.1 - 0.3 Impact of MSA Settlement (6) - 0.3 (2.7) (2.1) (2.7) (2.1) Transaction Expenses (7) - - 10.5 - - 10.5 Net Gains on Sales of Assets - (2.3) (0.9) - - (0.9) Other, Net (16.7) 8.6 (10.7) 4.2 (11.3) 4.9 Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 349.9$ 172.2$ 176.9$ 345.2$ Operating Income (Loss) by Segment Tobacco 261.6$ 319.5$ 360.3$ 166.0$ 184.8$ 341.5$ Real Estate 0.6 (0.6) 4.1 7.8 0.2 11.7 Corporate & Other (27.6) (24.5) (43.9) (8.0) (15.1) (36.8) Operating Income 234.6$ 294.4$ 320.4$ 165.8$ 169.9$ 316.4$ Adjusted EBITDA Attributed to Vector by Segment Tobacco 270.5$ 328.0$ 364.4$ 167.0$ 185.5$ 345.8$ Real Estate 0.8 (0.3) 4.1 7.9 0.3 11.7 Corporate & Other (17.1) (16.4) (18.6) (2.7) (8.9) (12.3) Adjusted EBITDA Attributed to Vector 254.1$ 311.4$ 349.9$ 172.2$ 176.9$ 345.2$