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以下の議論は、今回の審査に含まれる監査されていない財務情報および米国証券取引委員会に提出された定期報告と共に考慮すべきであり、2021年12月31日までの会計年度のForm 20−F年度報告に含まれる部分、すなわち“第5項.経営·財務回顧と展望”を含む。米国公認会計原則(“米国公認会計原則”)に基づいて作成された総合財務諸表に通常含まれるいくつかの情報や開示は、今回の審査では省略される

Trivagoは世界的なホテルと宿泊検索プラットフォームです。私たちはホテル、リゾートレンタル、アパートのような旅行者の検索と比較の異なるタイプの方法を再構築することに集中し、同時に私たちの広告主は私たちのウェブサイトとアプリケーションを通じて彼らに広範な旅行者に触れる機会を提供して、彼らの業務を拡大させます。私たちのプラットフォームは旅行者が個性的な検索宿泊を通じて賢明な決定を下し、彼らに深い関連情報と価格を提供することを可能にします。2022年9月30日現在、190以上の国と地域に500万軒以上のホテルとその他のタイプの宿泊施設を提供しており、380万組を超える代替宿泊先、例えば休暇レンタルやマンションなどを提供しています。

我々の検索プラットフォームは，53個のローカル化サイトやアプリケーションを介して世界的にアクセスできる我々のユーザ体験のコアを構成しており，これらのサイトやアプリケーションは31言語バージョンを提供している.我々のユーザは最初にテキストに基づく検索機能により検索を行い，この機能は様々な条件での検索を支援している.これは、検索結果を表示し、より細かいフィルタに基づいてさらなる詳細化を可能にするリストページにつながる。また、ユーザが検索結果をリストまたは地図形式で表示することを選択させることにより、ユーザ体験を向上させる。ユーザは、デスクトップおよびモバイルデバイス上で私たちのプラットフォームを検索し、よく知っているユーザインタフェースから利益を得ることができ、一致したユーザ体験を得ることができる。

財務概要と運営指標(他の説明がない限り、百万ユーロ)


	9月30日までの3ヶ月間			9月30日までの9ヶ月間
	2022	2021	Δ Y/Y	2022	2021	Δ Y/Y
総収入	183.7	138.6	33%	430.1	272.3	58%
合格推薦(百万)	100.8	104.1	(3)%	254.1	219.9	16%
合格推薦ごとの収入(ユーロ単位)	1.79	1.31	37%	1.65	1.21	36%
営業収入/(赤字)	(73.4)	8.6	ニューメキシコ州	(138.0)	(3.1)	ニューメキシコ州
純収益/(損失)	(67.1)	5.5	ニューメキシコ州	(137.6)	(4.5)	ニューメキシコ州

広告支出の見返り	147.6%	138.7%	8.9 ppt	161.0%	146.5%	14.5分の
調整後EBITDA(1)	33.5	15.5	116%	84.8	15.1	462%

(1)“調整されたEBITDA”は、非公認会計基準の計量である。本レビューで使用される非GAAP計量の解釈および照合を理解するために、本明細書13~14ページの“非GAAP計量の定義”および“非GAAP計量のテーブル調整”を参照されたい。

2022年第3四半期、私たちは引き続き旅行の回復、特に北半球で利益を得て、計画通りにその間に私たちのブランドマーケティング活動を増加させました。私たちの新しいテレビ広告アイデアは、改めて価格比較に注目して、表現が良好で、そして私たちのプラットフォームのブランド流量の健康な増加を招きました。全体的に、オンライン旅行業界の多くの参加者が流量シェアを獲得することに集中しているように見えるため、私たち自身のオークションを含むパフォーマンスマーケティングチャネルの競争は夏に激化している。私たちはこのようなますます激しい競争から利益を得て、本四半期に非常に強力なオークションを経験したが、これらの動きはいくつかの市場でのいくつかのパフォーマンスマーケティングルートのコスト上昇を招いた。私たちは、規律のあるマーケティング方式を堅持し、より多くのトラフィックを犠牲にして、長期的な価値を創造すると考える利益目標を維持するために、質の高いトラフィックに集中し続けてきた

2023年が近づくにつれて、過去数ヶ月もオンライン観光業に影響を与える傾向についてもっと良い見方をするようになった。新冠肺炎疫病が観光行為に与える影響はすでに消退したようであり、大規模なワクチン接種と新冠肺炎感染の大規模な回復が疫病の負の影響を弱めるためである。今年の冬の旅行季節は私たちの大流行前の経験にもっと合うと思います

夏を通して、私たちはホテルの部屋の平均価格水準が著しく上昇したことを観察した。エネルギー価格の上昇を招く地政学的衝突と破壊は予測可能な未来に続く可能性が高いと考えられる。これは労働コスト上昇の影響と合わせて、ホテルの平均日料金を含む消費者価格の上昇を招き続ける可能性があると予想される。2022年第3四半期に、消費者がより手頃な目的地と宿泊を探し、行程の長さを短縮することで、特に私たちが発達しているヨーロッパ部分でこの影響を緩和しようとしている初歩的な兆しが見られた。インフレによる消費者の実際の可処分所得の低下に伴い，この傾向は2023年に継続する可能性が考えられる。これは流量低下を招く可能性があるが、私たちの価値主張は世界の消費者と高度に関連し、消費者のコスト節約に対するより多くの関心と彼らの価格比較の需要から利益を得ることができると信じている

2022年9月30日までの年間営業権と無期限無形資産減価分析を実行した後、金利上昇、インフレ激化、全体の経済環境のより多くの不確実性を含むマクロ経済状況の持続的な悪化により、1.04億ユーロの減価費用を記録した。この費用は2022年第3四半期の純損失6710万ユーロを招き、第2四半期に記録した8420万ユーロの追加減価費用に加え、2022年9月30日までの9カ月間の純損失は1兆376億ユーロとなった。調整後のEBITDAは，上記の無形資産や商誉の減値を含まず，2022年第3四半期は3350万ユーロ，2022年9月30日までの9カ月間は8480万ユーロであり，今年これまでに強い運営実績を実現していることを示している

2022年11月1日、会社は私たちの創業者の一人であるPeter Vinnemeierから2000万株のA類株を購入することに同意し、会社が発行した普通株総数の5.5%、総価格は2000万ドル(1株1.00ドル)だった。株式を購入する資金は利用可能な運営資金から来るだろう。

私たちのオークションプラットフォームを通じて、ユーザーの検索を大量のホテルと他の宿泊割引に合わせて、私たちは私たちの市場と呼んでいます。我々の市場を通じて，任意の特定の日の大量オークションを促進することでユーザトラヒックを取得する競争力のあるフォーラムを広告主に提供した.広告主は、ホテルの部屋や他の宿泊価格を提出し、主にホテルまたは他の宿泊の広告価格(すなわちCPC)をクリックするたびに、各ユーザの入札を行うことによって、私たちの市場に参加する。私たちはまた私たちの広告主に買収コストや公認会計士の方法で私たちの市場に参加するオプションを提供します。

私たちのサイトやアプリケーションのユーザーが検索結果のホテルや宿泊割引や広告をクリックして広告主に推薦されると、ほとんどの収入が得られます。私たちはこれを私たちの推薦収入と呼ぶ。

経営陣は3つの報告可能な部門を決定し、私たちの3つの運営部門に対応している：アメリカ、発達ヨーロッパ、世界の他の地域(ROW)。私たちのアメリカ部分はアルゼンチン、ブラジル、カナダ、チリ、コロンビア、エクアドル、メキシコ、ペルー、アメリカ、ウルグアイで構成されている。私たちの発達したヨーロッパ部門はオーストリア、ベルギー、デンマーク、フィンランド、フランス、ドイツ、アイルランド、イタリア、オランダ、ノルウェー、ポルトガル、スペイン、スウェーデン、スイス、イギリスで構成されている。私たちの行区は他のすべての国/地域で構成されている。2022年第3四半期、収入で計算すると、この細分化市場で最も重要な国は日本、オーストラリア、トルコ、イスラエル、ポーランドである。

また、広告主がTrivago Business Studio PROセットのために稼いだ購読料を、企業(B 2 B)の解決策(例えば、展示広告や白標サービス)を広告主に提供することで収入を稼いでいます。このような収入は私たちの収入の大きな部分を占めていない。

部門別推薦収入とその他の収入(百万ユーロ)


	9月30日までの3ヶ月間						9月30日までの9ヶ月間
	2022		2021		Δ €	Δ %	2022		2021		Δ €	Δ % Y/Y
アメリカ.アメリカ	€	75.2	€	48.1	27.1	56%	€	174.6	€	104.0	70.6	68%
発達したヨーロッパ	83.5		74.7		8.8	12%	193.7		128.0		65.7	51%
世界の他の地域	21.8		13.2		8.6	65%	52.0		33.7		18.3	54%
総収入に転任する	€	180.5	€	136.1	44.4	33%	€	420.3	€	265.7	154.6	58%
その他の収入	3.2		2.6		0.6	23%	9.8		6.6		3.2	48%
総収入	€	183.7	€	138.6	45.1	33%	€	430.1	€	272.3	157.8	58%

2021年同期と比べ、2022年第3四半期、アメリカ、発達ヨーロッパとROWの転換収入はそれぞれ7520万ユーロ、8350万ユーロと2180万ユーロに増加し、増幅はそれぞれ56%、12%と65%であった。この成長は主にすべての細分化市場の合格転介収入(RPQR)の増加によるものであるが、ヨーロッパの発達地域の合格転介の減少部分はこの増加を相殺した。2022年9月30日までの9カ月間、転換収入はアメリカ、発達ヨーロッパ、ROWでそれぞれ1.746億ユーロ、1.937億ユーロ、5200万ユーロに増加し、増幅はそれぞれ68%、51%と54%だった。この成長は同じようにすべての細分化市場の合格転換とRPQR増加によって推進される。

2022年第3四半期、他の収入は60万ユーロ増加して23%増加した；2022年9月30日までの9ヶ月間、他の収入は320万ユーロ増加し、48%増加した。これらの増加は主に2021年同期と比較して、私たちのB 2 B解決策収入が増加したためだ。

細分化市場別合格推薦(百万単位)


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2022	2021	Δ	Δ %	2022	2021	Δ	Δ % Y/Y
アメリカ.アメリカ	25.3	24.8	0.5	2%	70.8	62.2	8.6	14%
発達したヨーロッパ	47.6	53.6	(6.0)	(11)%	115.2	96.3	18.9	20%
世界の他の地域	27.9	25.7	2.2	9%	68.0	61.4	6.6	11%
合計する	100.8	104.1	(3.3)	(3)%	254.1	219.9	34.2	16%

2022年第3四半期、合格推薦総数は3%低下したが、発達ヨーロッパでは11%低下した。2021年同期と比較して，アメリカとROWの合格紹介者数はそれぞれ2%と9%増加し，この低下を相殺した。ヨーロッパ先進国の合格推薦量の低下は主に私たちがヨーロッパ先進国のいくつかの核心市場で流量を獲得する競争の激化によるものである。アメリカとROWの前年比増加は主に旅行需要の持続的な増加、特にROWによるものであり、2021年同期と比較して、当時は連続して多くのコア市場が引き続き新冠肺炎に関する流動制限の負の影響を受けていた。

2022年9月30日までの9カ月間で、合格転介総数は2021年同期比16%増加した。2021年同期と比較して，アメリカ，発達ヨーロッパ，ROWの合格推薦はそれぞれ14%，20%，11%増加した。全地域の合格回診の増加は流量の著しい増加によるものであり，新冠肺炎に関する流動制限の緩和，特に2022年第1四半期と第2四半期を反映している。

私たちはRPQRを使用して、私たちが合格した推薦を収入に変換する効率を測定する。RPQRの計算方法は，転転収入を所与の期間内に条件を満たす転送総数で割ることである.RPQRは、私たちが推奨する品質、私たちの市場の効率、および私たちが広告主に提供する推奨の貨幣化の程度を記述する重要な財務指標である。さらに、私たちはRPQRを使用して、私たちが市場動態の変化を検出して分析するのを助ける。次の表は、指定された期間における私たちの報告可能な部門のRPQRを示します

部門別に列挙されたRPQR(ユーロ)


	9月30日までの3ヶ月間					9月30日までの9ヶ月間
	2022		2021		Δ %	2022		2021		Δ % Y/Y
アメリカ.アメリカ	€	2.97	€	1.94	53%	€	2.47	€	1.67	48%
発達したヨーロッパ	1.75		1.39		26%	1.68		1.33		26%
世界の他の地域	0.78		0.51		53%	0.76		0.55		38%
総合RPQR	€	1.79	€	1.31	37%	€	1.65	€	1.21	36%

2022年9月30日までの9カ月間、総合RPQRは36%増加し、アメリカ、発達ヨーロッパとROWのRPQRはそれぞれ48%、26%と38%増加し、2021年同期と比較した。2022年9月30日までの9カ月間のRPQRの増加は，主に入札水準の著しい増加とユーロに対するドルの積極的な為替レートの影響によるものであった。

私たちの大部分の推薦収入はオンライン旅行会社あるいはオンライン旅行会社から来ます。Expedia Group傘下のブランドについては、Brand Expedia、Hotels.com、Orbitz、Traocity、Hotwire、Wotif、VRBO、ebookersを含み、2022年第3四半期と2022年9月30日までの9ヶ月間、推薦収入シェアはそれぞれ34%と32%であったのに対し、2021年同期はそれぞれ27%と24%であった。Booking Holdings傘下ブランドについては，Booking.com，Agoda，priceline.comを含め，2022年9月30日までの第3四半期と9カ月間の推薦収入に占めるシェアはそれぞれ50%であったのに対し，2021年同期はそれぞれ56%，57%であった.

私たちは推薦収入と広告支出の比率、すなわちROAを追跡する。私たちはROASは私たちの広告効率の指標であり、私たちの主要な運営指標でもあると信じている。次の表に細分化市場のROAを報告することができます

細分化市場別ROA(単位：%)


	9月30日までの3ヶ月間			9月30日までの9ヶ月間
	2022	2021	ΔPPTS	2022	2021	ΔPPTS
居留権
アメリカ.アメリカ	142.5%	125.7%	16.8分の	159.0%	135.3%	23.7 ppt
発達したヨーロッパ	146.8%	141.4%	5.4 ppt	156.3%	146.2%	10.1 ppt
世界の他の地域	172.2%	189.6%	(17.4) ppts	190.8%	198.2%	(7.4)百万分の3
統合ROAS	147.6%	138.7%	8.9 ppt	161.0%	146.5%	14.5分の

2022年第3四半期、連結純資産収益率は147.6%だったが、2021年同期は138.7%だった。2021年同期と比較して、アメリカと発達ヨーロッパの純資産収益率はそれぞれ142.5%と146.8%に上昇したが、172.2%に連続して低下した。アメリカとヨーロッパの発達した地域のROASの増加は主に私たちのプラットフォームでの入札レベルが向上し、推薦収入が増加したためである。ROWの減少は主に広告支出の大幅な増加によるものであり，これは旅行需要回復への反応であり，特にアジアではこの一部の転換収入の増加を相殺している。

2022年第3四半期、アメリカ、発達ヨーロッパ、ROWの広告支出はそれぞれ38%、7%、81%、すなわち1460万ユーロ、390万ユーロ、570万ユーロ増加した。2021年同期と比較して、2022年第3四半期は、2022年夏に開始された広告活動により、すべての細分化市場の広告支出が増加し、特に前年にマーケティング活動が少ない地域であった。

2022年9月30日までの9カ月間で、総合純資産収益率は161.0%に増加したが、2021年同期は146.5%だった。アメリカと発達ヨーロッパの純資産収益率はそれぞれ23.7ポイントと10.1ポイント増加したが、7.4ポイント連続で低下した。アメリカとヨーロッパの発達地域のROAS成長は主に上記の転換収入の増加によって推進されている。ROW減少の原因は，2021年同期に比べて広告支出が増加し，当時は新冠肺炎の影響でマーケティング投資が減少したためである。

2022年9月30日までの9ヶ月間、アメリカ、発達ヨーロッパ、ROWの広告支出はそれぞれ43%、42%、61%、すなわち3300万ユーロ、3650万ユーロ、1030万ユーロ増加した。2021年同期と比較して、旅行需要が増加し続けているため、広告支出が増加している。

費用別に記載された費用(百万ユーロ)


	コストと支出						収入のパーセントを占める
	9月30日までの3ヶ月間						9月30日までの3ヶ月間
	2022		2021		Δ %		2022		2021		Δ(Ppt)
収入コスト	€	3.2	€	3.1	3	%	2	%	2	%	—	%
株式ベースの報酬は	0.0		0.1		(100)	%
販売とマーケティング	128.8		104.4		23	%	70	%	75	%	(5)	%
株式ベースの報酬は	0.2		0.3		(33)	%
技術と内容	13.5		12.7		6	%	7	%	9	%	(2)	%
株式ベースの報酬は	0.7		1.1		(36)	%
一般と行政	11.1		9.8		13	%	6	%	7	%	(1)	%
株式ベースの報酬は	4.0		3.6		11	%
無形資産の償却	0.0		0.0		—	%	0	%	0	%	—	%
無形資産と営業権の減価	100.4		—		100	%	55	%	—	%	55	%

総コストと費用	€	257.1	€	130.0	98%		140%		94	%	46	%

注：四捨五入の関係で、一部の数字は加算できない可能性があります。



	コストと支出					収入のパーセントを占める
	9月30日までの9ヶ月間					9月30日までの9ヶ月間
	2022		2021		Δ % Y/Y	2022		2021		Δ(Ppt)
収入コスト	€	9.2	€	8.7	6%	2	%	3	%	(1)	%
株式ベースの報酬は	0.2		0.2		—%
販売とマーケティング	280.5		199.1		41%	65	%	73	%	(8)	%
株式ベースの報酬は	0.6		0.8		(25)%
技術と内容	42.5		39.1		9%	10	%	14	%	(4)	%
株式ベースの報酬は	2.3		2.9		(21)%
一般と行政	51.2		28.5		80%	12	%	10	%	2	%
株式ベースの報酬は	8.7		9.2		(5)%
無形資産の償却	0.1		0.1		—%	0	%	0	%	—	%
無形資産と営業権の減価	184.6		—		100%	43%		—	%	43	%
総コストと費用	€	568.1	€	275.5	106%	132%		101	%	31	%

注：四捨五入の関係で、一部の数字は加算できない可能性があります。

2022年第3四半期の増加は、主に2021年同期に比べて賃金増加による人員コスト上昇であるが、クラウドベースのサービスプロバイダへの移行継続によるデータセンター減価償却費用の低下を部分的に相殺している。2022年9月30日までの9カ月間では，クラウド関連サービスプロバイダコストと人員関連コスト上昇がこの増加を推進したが，2021年同期に比べてデータセンター関連の減価償却費用低下部分はこの増加を相殺した。

2022年第3四半期、販売とマーケティング費用は前年同期比2440万ユーロ増加し、23%増の1兆288億ユーロに達し、その中で広告支出は1兆223億ユーロで、95%増加した。アメリカ、発達ヨーロッパとROWの広告支出はそれぞれ5280万ユーロ、5680万ユーロ、1270万ユーロに増加したが、2021年同期はそれぞれ3820万ユーロ、5290万ユーロ、700万ユーロだった。2021年同期と比較して、すべての細分化市場の広告支出が増加し、旅行需要の増加に対応している。

2022年9月30日までの9カ月間、販売とマーケティング費用は2021年同期に比べて41%増加し、2兆805億ユーロに達した。アメリカ、発達ヨーロッパとROWの広告支出はそれぞれ1.098億ユーロ、1.24億ユーロ、2730万ユーロに増加したが、2021年同期はそれぞれ7680万ユーロ、8750万ユーロ、1700万ユーロだった。広告支出のこの期間の前年比増加は主に2021年同期と比較して旅行需要の増加によるものである。

2022年第3四半期、他の販売とマーケティング費用は前年同期比20万ユーロ増加し、650万ユーロに増加し、3%増加した。2022年9月30日までの9ヶ月間、他の販売とマーケティング支出は160万ユーロ増加し、1940万ユーロに増加し、9.0%と増加した

2022年第3四半期の増加は、主に生産停止製品に関する契約のキャンセル費用と流量獲得による費用によるものである。この部分は低いテレビ広告制作コストとやや低い人員コストによって相殺される。

2022年9月30日までの9ヶ月間、増加の要因は、流量獲得による費用、生産停止製品に関する契約のキャンセル費用、より高いデジタル販売税である。この部分は低いテレビ広告制作コストによって相殺される。

2022年第3四半期、技術とコンテンツ支出は前年同期比80万ユーロ増加し、1350万ユーロに達し、6%増加した；2022年9月30日までの9ヶ月間、技術とコンテンツ支出は前年同期比340万ユーロ増加し、4250万ユーロに達し、9%増加した。

2022年第3四半期の増加の主な原因は、2021年同期と比較して、賃金や直接従業員福祉の増加により人員費用が増加したことである。このような部分は株式ベースの低賃金支出によって相殺される。

2021年と2022年第2四半期の資本化ソフトウェア資産の減価。2021年第1四半期にデュッセルドルフキャンパスの賃貸契約を修正した際に実現された収益は再び現れないという傾向がさらに推進されており、以下の“複数のカテゴリにまたがるコスト”を参照されたい。

2022年第3四半期、一般と行政費用は前年同期比130万ユーロ増加し、1110万ユーロに達し、13%増加した。2022年9月30日までの9カ月間、一般性と行政費用は前年比2270万ユーロ増加し、5120万ユーロに達し、80%増加した。

2021年同期と比較して、2022年第3四半期の増加は主に株式ベースの給与、専門費、その他の費用の増加によるものであり、これは主に保険費用や人件費の増加によるものである。

2022年9月30日までの9ヶ月間の増加は、2070万ユーロの追加費用が確認されたためであり、これは、オーストラリア競争·消費者委員会(ACCC)が私たちに提起した訴訟について私たちが以前に制定した条項が含まれていない増分部分である。

2022年第3四半期と2021年第3四半期の無形資産の償却はいずれも3.4万ユーロで、2022年9月30日と2021年9月30日までの9ヶ月間で10万ユーロとなった。Weekengo GmbHの買収で得られた無形資産を償却したからである。

我々は2022年9月30日までの第3四半期に年間営業権減値テストを行った。マクロ経済状況の持続的な悪化により、金利上昇、インフレ激化、全体の経済環境の不確実性の増加を含め、2022年第3四半期に1.04億ユーロの減価費用を記録した。記録された減価費用総額のうち、5280万ユーロは私たちの無期限無形資産から減値され、4760万ユーロは私たちが発達した欧州報告機関の営業権残高から減値された。公正な価値はその帳簿価値よりも高いと評価され続けているので、私たちは私たちのアメリカ報告部門に何の減少値も記録していない。

2022年9月30日までの9ヶ月間に、金利上昇、インフレ激化、全体の経済環境のより多くの不確実性を含むマクロ経済状況の悪化が原因で、2022年第2四半期の企業の内部優先事項が変化したため、1兆846億ユーロの累積減価費用を記録した。これには、私たちの無期限無形資産の8000万ユーロの減価と、私たちの開発ヨーロッパ報告部門の1.046億ユーロの名誉減価費用が含まれている。公正な価値はその帳簿価値よりも高いと評価され続けているので、私たちは私たちのアメリカ報告部門に何の減少値も記録していない。

所得税·純収益/(損失)と調整後のEBITDA(1)(百万ユーロ)


	9月30日までの3ヶ月間					9月30日までの9ヶ月間
	2022		2021		Δ €	2022		2021		Δ €
営業収入/(赤字)	€	(73.4)	€	8.6	(82.0)	€	(138.0)	€	(3.1)	(134.9)
その他収入/(支出)
利子支出	(0.0)		(0.1)		0.1	(0.0)		(0.3)		0.3

その他、純額	0.4		0.4		—	0.9		1.0		(0.1)
その他の収入/(支出)合計，純額	€	0.4	€	0.2	0.2	€	0.9	€	0.7	0.2

所得税前収益/(損失)	(73.0)		8.8		(81.8)	(137.2)		(2.5)		(134.7)
所得税の費用/(福祉)	(6.1)		3.3		(9.4)	0.2		2.0		(1.8)
権益法投資前収益/(損失)	€	(66.9)	€	5.5	(72.4)	€	(137.3)	€	(4.5)	(132.8)
権益法投資損失	(0.3)		—		(0.3)	(0.3)		—		(0.3)
純収益/(損失)	€	(67.1)	€	5.5	(72.6)	€	(137.6)	€	(4.5)	(133.1)




調整後EBITDA(1)	€	33.5	€	15.5	18.0	€	84.8	€	15.1	69.7

所得税は2022年9月30日までの四半期で610万ユーロ割引されているが、2021年9月30日までの四半期では330万ユーロとなっている。2022年9月30日までの四半期の総加重平均税率は31.5%で、これは主にドイツの約31%の法定税率によって推進されている。2022年9月30日までの四半期の有効税率は8.4%ですが、2021年9月30日までの四半期は37.4%です。実際の税率の低下は，税前損益状況と離散項目の違いによるものである。2022年9月30日までの四半期加重平均税率31.5%と実際の税率8.4%との差は、主に商誉減値、無形資産減値、株式ベースの報酬支出が離散項目として処理されている。

所得税支出は2022年9月30日までの9カ月間で20万ユーロだったが、2021年9月30日までの9カ月で200万ユーロだった。2022年9月30日までの9ヶ月間の有効税率は(0.1%)ですが、2021年9月30日までの9ヶ月の有効税率は(83.4%)%です。2022年9月30日までの9カ月間の加重平均税率と実際の税率との差は、主に商誉減値、無形資産減値、株式ベースの補償支出、裁判所の裁決による罰金や申請者コストの追加支出であり、これらの項目は独立項目とみなされている

2022年9月30日現在、費用控除に関する未確認税収割引に関する不確定税収状況は920万ユーロに達している。これらの税優遇負債は、監査されていない簡明総合財務諸表の他の長期負債項目に計上される。

2022年9月30日までの9カ月間の純損失は1兆376億ユーロだったが、2021年9月30日までの9カ月の純損失は450万ユーロだった。この低下は、主に2022年第2四半期と第3四半期に合計1兆846億ユーロの減価費用を記録したことと、オーストラリア連邦裁判所が第1四半期に私たちに加えた処罰に関する追加費用2070万ユーロを確認したためである。旅行需要の回復部分はこの増加を相殺し、転転収入は1兆546億ユーロ増加し、広告支出は7980万ユーロ増加した。

2021年同期と比較して、2022年第3四半期調整後のEBITDAは1800万ユーロ増加し3350万ユーロに達し、旅行需要回復に押されて、2022年9月30日までの9カ月間、調整後のEBITDAは6970万ユーロ増加し、8480万ユーロに達した。調整後のEBITDAには，2022年第2四半期と第3四半期に記録した1兆846億ユーロの減価費用の影響は含まれていない。

オーストラリア連邦裁判所の2022年第1四半期の判決は、2022年9月30日までの9ヶ月間の運営費2070万ユーロに大きなマイナス影響を与えた。オーストラリア連邦裁判所判決に関する計算すべき項目の規模と異例の性質，および我々の基本業務発展に対する理解の歪みの影響により，調整後EBITDAを計算する際にも含まれていない。

2021年9月30日までの9カ月間、調整後のEBITDAにはキャンパスレンタル改正による120万ユーロの収益は含まれていない。本文の13~14ページの“非公認会計基準措置の表調整”に示すように、収益はいくつかの他の項目の帳簿内の入金調整とみなされる。

2022年9月30日現在、現金、現金等価物、制限的現金総額は2兆318億ユーロだが、2021年12月31日現在で2兆567億ユーロとなっている。2022年9月30日までの総額には、2.315億ユーロの現金と現金等価物および30万ユーロの短期限定現金が含まれているのに対し、2021年12月31日現在の現金と現金等価物は2兆564億ユーロであり、他の長期資産における長期限定現金は30万ユーロである。

2022年9月30日までの9ヶ月間、投資活動で使用された現金は、主に5000万ユーロの定期預金、590万ユーロの株式法投資、および資本支出(内部使用ソフトウェアやサイト開発を含む)に関する330万ユーロの現金純流出である。

2022年9月30日までの9カ月間、経営活動が提供した現金は主に純損失に含まれる合計1億825億ユーロの非現金プロジェクトの調整によって推進されたが、1270万ユーロの経営資産と負債の負の変化部分によって相殺された

純損失から調整された非現金プロジェクトには、1.846億ユーロの無形資産と営業権減価費用、1170万ユーロの株式ベース補償、480万ユーロの減価償却が含まれているが、減少した1900万ユーロの繰延所得税が部分的に相殺された。

·以下の指標は、今回の審査における財務情報と、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された文書中の財務諸表を補完することを目的としています。もしこれらの表の金額と私たちの歴史上の財務諸表との間に差がある場合、読者は私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した書類と、私たちがアメリカ証券取引委員会に提出した最新の財務諸表に基づいていなければならない

·個々の補足指標の定義、方法、適切性を定期的に検討し、改善する予定です。したがって、指標は除去および/または変更される可能性があり、そのような変更は実質的である可能性がある

·四捨五入のため、ある数字が加算できない可能性があります。


	9月30日までの3ヶ月間		9月30日までの9ヶ月間
	2022	2021	2022	2021
細分化された市場別ROA
アメリカ.アメリカ	142.5%	125.7%	159.0%	135.3%
発達したヨーロッパ	146.8%	141.4%	156.3%	146.2%
世界の他の地域	172.2%	189.6%	190.8%	198.2%
統合ROAS	147.6%	138.7%	161.0%	146.5%

細分化市場別合格推薦(単位：百万)
アメリカ.アメリカ	25.3	24.8	70.8	62.2
発達したヨーロッパ	47.6	53.6	115.2	96.3
世界の他の地域	27.9	25.7	68.0	61.4
総合合格転介	100.8	104.1	254.1	219.9

細分化された市場別RPQR
アメリカ.アメリカ	€2.97	€1.94	€2.47	€1.67
発達したヨーロッパ	1.75	1.39	1.68	1.33
世界の他の地域	0.78	0.51	0.76	0.55
総合RPQR	€1.79	€1.31	€1.65	€1.21

流動比率：流動比率は会社が流動資産で短期債務を返済する能力を評価するために用いられ、流動性を評価する重要な指標である。流動比率の算出方法は、会社の総流動資産を会社の総流動負債で割ることである

推薦収入：私たちは、検索結果のホテルの特典または広告をクリックし、広告主に推薦された用語“推薦”を使用して、私たちのサイトやアプリケーションにアクセスするたびに訪問者を記述します。私たちはクリックコスト(CPC)または買収コスト(CPA)で私たちの広告主に毎回推薦の費用を受け取ります

ROA：特定の期間における私たちの推薦収入と私たちの広告支出の比率、または広告支出の見返り。私たちは、テレビ、屋外広告、検索エンジンマーケティング、広告ネットワーク、付属サイト、SNSおよび電子メールマーケティング上の展示広告活動、オンラインビデオ、モバイルアプリケーションマーケティングおよびコンテンツマーケティング、スポンサーおよび広告などの様々なマーケティングチャネルに投資しています

合格推薦：合格推薦を毎日少なくとも1つの推薦を生成する唯一の訪問者と定義する.例えば、ある観光客が所与の日に私たちの検索結果の複数のホテル割引をクリックした場合、彼らは複数の推薦とみなされますが、合格した推薦にすぎません

私たちは時々、調整されたEBITDAから、いくつかのイベント、収益、損失、または他の費用(例えば、再構成費用、重大な法律和解、裁判所が命じた罰金)の影響を除去するかもしれません。これらのイベント、収益、損失、または他の費用は、私たちの経営業績の期間間の比較性に影響を与えます。

調整後のEBITDAは非公認会計基準の財務指標である。非GAAP財務測定基準“とは、企業の歴史または将来の財務業績、財務状態またはキャッシュフローのデジタル測定基準を意味し、同社の財務諸表に米国GAAPに従って計算および報告された最も直接的な比較可能な測定基準に含まれる(または除外)金額を含まない(または含まない)。我々はこの非公認会計基準の財務指標を提案したのは、管理層がそれを使用して私たちの経営業績を評価し、業務計画を制定し、資本分配について戦略的決定を行うためである。また、この非公認会計基準の財務指標は投資家に有用な情報を提供していると考えられる

これらのコストは、コアビジネス表現とは独立して変化する可能性があるので、調整されたEBITDAを計算する際に、いくつかの費用を除去することは、異なる時期の財務結果を比較するために有用な測定基準を提供することができる。分析ツールとして調整後EBITDAを用いることには限界があり，孤立的に考慮すべきではなく，米国公認会計基準に基づいて報告された結果(純収益/損失を含む)の分析の代替としてはならない。いくつかの制限は

·減価償却、償却、減価償却および減価は非現金費用であるが、減価償却、償却または減価されている資産は将来的に交換が必要となる可能性があり、調整後のEBITDAは、このような交換や新たな資本支出要求の現金資本支出要求を反映していない

調整後EBITDA(百万ユーロ)


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2022		2021		2022		2021
純収益/(損失)	€	(67.1)	€	5.5	€	(137.6)	€	(4.5)
権益法投資損失	(0.3)		0.0		(0.3)		0.0
権益法投資前収益/(損失)	€	(66.9)	€	5.5	€	(137.3)	€	(4.5)
所得税の費用/(福祉)	(6.1)		3.3		0.2		2.0
所得税前収益/(損失)	€	(73.0)	€	8.8	€	(137.2)	€	(2.5)
プラス/(マイナス)：
利子支出	0.0		0.1		0.0		0.3
その他、純額	(0.4)		(0.4)		(0.9)		(1.0)
営業収入/(赤字)	€	(73.4)	€	8.6	€	(138.0)	€	(3.1)
財産·設備減価償却及び無形資産の償却	1.5		2.0		4.9		6.5
財産と設備の減価及び処分損益	0.0		(0.1)		0.9		(0.0)
無形資産と営業権の減価	100.4		—		184.6		—
株式ベースの報酬	4.9		5.0		11.7		13.0
再編成、重大な法律の和解、裁判所が命じた処罰を含む他の項目	(0.0)		0.0		20.7		(1.3)
調整後EBITDA	€	33.5	€	15.5	€	84.8	€	15.1

本コメントには、1995年の個人証券訴訟改革法で指摘された“前向き陳述”が含まれている。このような声明は未来の業績を保証するものではない。これらの前向き陳述は，今回の審査日までの経営陣の期待と仮定に基づいており，これらの仮説自体が予測困難な不確実性，リスク，環境変化の影響を受ける。“将”“予定”や“期待”などの言葉の使用は、通常、前向き陳述の標識である。しかし、このような単語はそのような宣言を識別する唯一の手段ではない。さらに、将来の事件または状況の予想、予測、または他の説明に言及するいかなる陳述も、将来の収入、支出、利益率、収益性、純収入/(損失)、1株当たり収益および他の経営業績測定基準、およびTrivago N.V.業務の将来の成長見通しに関する陳述を含む可能性がある。様々な理由により、実際の結果およびイベントの時間および結果は、前向き陳述において明示的または示唆される場合とは大きく異なる可能性がある

·私たちの検索エンジンへの依存、特にグーグルは、自分の製品やサービスを普及させ、私たちの宿泊検索と直接競争し、私たちの業務、財務業績、将来性に悪影響を及ぼす可能性があります

Trivagoが2021年12月31日までの会計年度の20-F表年次報告書を含む、米国証券取引委員会に提出された公開文書に詳細に記載されている他のリスクおよび不確実性は、このようなリスクおよび不確実性が時々更新される可能性があるからである。法律に別の要求がない限り、私たちは、新しい情報、未来の事件、または他の理由でも、今回の検討における任意の前向きな陳述または他の陳述を更新する義務はありません