ルール424(B)(3)に従って提出する
登録商標第333-267881号声明
実物黄金シェアETFのシェア
Abrdn 黄金ETF信託
黄金ETF信託(信託)は、実物金株式ETF(株式)を発行し、信託の断片的な実益権益と所有権単位を代表する。Abrdn ETF保証人有限責任会社は信託の保証人(保証人)、ニューヨークメロン銀行は信託の受託者(受託者)、モルガン大通銀行は信託の受託者(受託者)である。この信託計画 は株式を増発し続ける。
信託は、“分配計画”に記載されている のように、信託から1つ以上の100，000株(100，000株を1つのバスケットと呼ぶ)しか購入できません。 信託は、“分配計画”に記載されているように、いくつかの許可参加者(許可参加者)に株を発行し続ける。バスケットは、受託者がバスケット作成の注文を受けた日 に100，000株の資産純資産(NAV)で連続して提供される。信託はバスケットの一部を発行しないだろう。
これらの株のニューヨーク証券取引所における取引コードは“SGOL”である
株への投資は重大なリスクに関連している。6ページ目からの“リスク要因”を参照。
米国証券取引委員会(米国証券取引委員会)およびどの州証券委員会も、本入札説明書に提供された証券を承認または承認しておらず、本入札説明書が真実または完全であるかどうかも決定されていない。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ。
これらの株式は発起人や受託者の権利でもなく、その義務でもない。
この信託は、“株式の作成および償還”に記載されているように、不定期にバスケット形式で株式を発行する。株式は異なる価格で一般に販売される予定で、価格は金価格や株式が販売されるたびにニューヨーク証券取引所Arcaでの取引価格などを参考にして決定される。
本募集説明書の日付は2022年10月21日です。
カタログ表
| ページのページ | ||
| 前向きな陳述に関する声明 | II | |
| 用語語彙表を定義する | 三、三、 | |
| 募集説明書の概要 | 1 | |
| 供物 | 3 | |
| リスク要因 | 6 | |
| 収益の使用 | 14 | |
| 黄金業一覧 | 14 | |
| 信託の業務 | 20 | |
| 信託説明 | 23 | |
| スポンサー？スポンサー | 24 | |
| 受託者 | 24 | |
| “保管人” | 25 | |
| 株式記述 | 26 | |
| 信託基金の金 | 26 | |
| 信託契約書 | 27 | |
| 株式の設立と償還 | 31 | |
| 信託協定説明 | 35 | |
| アメリカ連邦所得税の結果 | 43 | |
| ERISAと関連する考慮事項 | 45 | |
| 配送計画 | 46 | |
| 法律事務 | 46 | |
| 専門家 | 47 | |
| 金の価値評価 | 47 | |
| ある書類を引用して法団として成立する | 47 | |
| そこでもっと多くの情報を見つけることができます | 48 |
本株式募集説明書は、本明細書に参照される材料を含み、株式に関する投資決定を行う際に考慮すべき情報を含む。この目論見書に含まれている情報を信頼することができます。信託およびスポンサーは、誰もがあなたに異なる情報を提供することを許可していません。もし誰かがあなたに異なるまたは一致しない情報を提供する場合、あなたはそれに依存してはいけません。本募集説明書は、いかなる要約や株式の売却を許可しない司法管区で株式を売却する要約ではない。
Br株は米国以外のどの管轄区でも登録公開販売されていない。
i
前向き陳述に関する声明
本募集説明書には、“1933年証券法”(改正)第27 A節及び“1934年証券取引法”(改正)第21 E節及び“1995年個人証券訴訟改革法”(改正)で示された“前向き陳述”が含まれている。これらの展望的陳述は、信託の財務状況、経営結果、計画、目標、将来の業績と業務と関係があるかもしれない。“可能”、“br}”、“すべき”、“予想”、“計画”、“予想”、“信じる”、“推定”、“予測”、“潜在”または同様の語の前、後、または含まれる陳述は、いくつかの前向き陳述を識別することを目的としている。 本募集説明書に含まれる将来発生または発生する可能性のある活動、イベント、または発展に関するすべての陳述(歴史的事実陳述を除く) 大口商品価格と市場状況(金と株)の変化、信託の運営、保険者の計画、信託の将来の成功への言及などを含めて前向きに述べている。これらの声明はただ予測に過ぎない。実際の事件または結果は大きく異なる可能性がある。 これらの陳述は、スポンサーの歴史的傾向、現在の状況および予想される未来の発展に対する見方、および他の状況に適応する要素に対するいくつかの仮定および分析に基づいている。しかし、実際の結果および発展が保険者の期待および予測に適合するかどうかは、本入札明細書で議論されている特別な考慮、一般経済、市場および商業条件、政府当局または規制機関による法律または法規の修正を含む多くのリスクおよび不確実性に依存し、税収に関連する法律または法規の変更を含む, 他の世界経済や政治的な動きもあります“リスク要因”を参照してください。したがって、本募集説明書中のすべての前向きな陳述はこれらの警告声明によって制限され、保険者が予想した実際の結果またはbrの発展が実現されることを保証することができないか、またはそれらが実質的に実現されても、それらが信託の運営または株式価値に予想される結果をもたらすか、または予想される影響を与えることを保証することはできない。信託会社も保険者も、これらの陳述が実際の結果と一致するか、または保険者の予想または予測の変化を反映するように、いかなる前向き陳述も更新する義務はない。
II
タームを定義する語彙表
本明細書では、以下に参照される各用語の意味は、その用語の後の意味と同じである
割り当てられたアカウントプロトコル“-受託者と受託者との間に信託割り当てアカウントを確立するプロトコル。 割り当てられたアカウントプロトコルは、非割り当てアカウントプロトコルと共に”ホスト プロトコル“と呼ばれることがある
“ANAV”-調整後の NAV。信託純資産がどのように計算されるかについては、“信託プロトコル説明--金推定値、資産純資産定義および調整後資産純資産額”を参照されたい。信託の純資産純現値はスポンサーの費用 の計算に用いられる。
“許可された参加者”-は、(1)登録ブローカーまたは他の証券市場参加者、例えば、銀行 または他の金融機関であって、ブローカーとして登録することなく証券取引に従事することができること、(2) がDTC参加者であること、(3)受託者および保証人とライセンス参加者契約を締結したこと、および(4)許可された参加者がアカウントを割り当てていないことを意味する。許可された参加者だけが1つ以上のバスケットを作成または両替するように注文することができる。
許可参加者プロトコル“-各許可参加者、スポンサー、および受託者によって締結されるプロトコルであって、バスケットの作成および償還、およびこのようなbrの作成および償還に必要な金および任意の現金を交付するプログラムを規定する。
“許可された参加者がアカウントを割り当てていない”-割り当てられていないゴールドアカウント、ロンドンまたはチューリッヒセンターは、許可参加者によって管財人または金条清算銀行と確立される。各認可参加者の認可参加者は、許可参加者と信託との間のバスケットの作成および償還に関連する金預金および金償還分配を促進するためにアカウントを割り当てていない。
“許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていない”-許可参加者と、許可参加者が口座を割り当てていない委託者または金清算銀行との間の合意。
“バスケット”--100，000株からなるブロックを“かご”と呼ぶ
“Book Entry System”--米国と連邦機関証券のFRB財務省帳簿登録システム。
“CEA”--1936年商品取引法、改正された。
“CFTC”-商品先物取引委員会は、独立機関であり、アメリカの商品先物、オプション、スワップとデリバティブ市場 を監督管理する。
清算機関“-帳簿登録システムまたはDTC以外の任意の清算機関または同様のシステム。
“税法”--改正された“1986年米国国内税法”。
“バスケット預金の作成”-バスケットを作成するために必要な総預金。保証金の額は金と現金(ある場合)であり，信託の総資産(推定すべきであるが支払われていない費用，費用，その他の負債を差し引く)の割合と同じであり，1つ以上のバスケットを購入した注文が正しく受信された日に，預金について作成したバスケット数の株式数と注文を受けた日流通株総数との割合 を構成する.
“委託者” または“モルガン大通”-モルガン大通銀行，N.A.，全国的な銀行協会と市商であり，LBMAの規則により，より明確で承認された 秤である.モルガン·チェースはこの信託基金の金の預かり人だ。
ホスト·プロトコル“-割り当てられたアカウントプロトコルおよび割り当てられていないアカウントプロトコル。
信託規則“-LBMA、イングランド銀行、または任意の適用可能な規制機関は、委託者によって実物の形態で提供される金の規則、法規、慣行、および慣例に適用される。
三、三、
“DTC” 信託会社。預託証券はニューヨーク州の法律に基づいて設立された有限目的信託会社であり、米国連邦準備委員会のメンバーであり、米国証券取引委員会に登録された決済機関でもある。DTCは株の証券預かり人として。
“DTC 参加者”-DTCの参加者、例えば、銀行、ブローカー、トレーダー、または信託会社。
評価時間“-受託者が信託所有金を評価し、信託の純資産値および純資産純資産値を決定する時間は、現在、(1)土曜日または日曜日または(2)ニューヨーク証券取引所Arcaが正常に取引されていない日を除いて、ニューヨーク時間午後4：00以降に可能な限りタイムリーである。
“取引所” または“NYSE Arca”-NYSE Arca，Inc.，株式上場と取引の場所。
“金融市場行為監督局”--金融市場行為監督局は、独立した非政府機関であり、“ミクロネシア連邦法令”に基づいて法定規制権力を行使し、連合王国LBMA aの主要な参加メンバーを監督する。
“FINRA”-金融業界規制機関，Inc.
“ミクロネシア連邦br法案”--2000年“金融サービスと市場法”。
“IBA” -ICE基準管理機構は，LBMAゴールド価格のライセンス基準管理機構を担当する.
“間接参加者”--DTC参加者と直接または間接的に信託関係を維持する銀行、ブローカー、取引業者、信託会社、および他の人。
“LBMA”--ロンドン金銀市場協会。LBMAはそのメンバーを代表してロンドン金銀市場の他の参加者と協調して活動する業界協会である。LBMAは市場活動の調整のほか、市場とその規制機関との間の主要な連絡先としても機能している。LBMAの主な機能の1つは、LBMAが認めている黄金精製業者のリストである“良好な交付リスト”を維持することで精製基準を促進することである。また，LBMAは市場清算と保管所を協調させ，良好な取引実践を促進し，標準文書を作成している。LBMAの主な参加メンバーはイギリスのFCAがFSM法案に基づいて規制している。
LBMA金価格“-LBMAによって認可された金条銀行または業者がIBAが午前10：30に運営する電子、取引可能、および監査可能な場外オークションに設定された金1オンス当たりのドル価格。午後三時とロンドン時間、 は、ロンドンの各営業日に、Refinitivおよび Bloombergのような選択された主要市場データ供給者にIBAによって電子的に配信される。
“LBMA PM金価格”-LBMAによって認可された金条銀行または市営業者が、午後3：00にIBAによって運営される電子、取引可能、および監査可能な場外オークションに設定された金1オンス当たりのドル価格。ロンドン時間は、ロンドンの営業日ごとに、RefinitivとBloombergのような選択された主要な市場データ供給者にIBAによって電子的に配布される。LBMA PM黄金価格電子オークションの流れの操作説明については， “金銀市場の運営であるロンドン金銀市場”を参照されたい.
“ロンドンのいいものだろう”--ロンドンの好品基準に合った金棒。
“ロンドン金銀受け渡し基準”--LBMAが発表した“金銀条受け渡し規則”における金条の重量、サイズ、成色(または純度)、識別標識と外観の規範。本募集説明書が発表された日までのロンドンの良好な受け渡し基準は“金銀市場運営--ロンドン金銀市場”で紹介されている。
“マーケティング代理店”--アルプスディーラー会社、コロラド州の会社。
“純資産”--純資産。信託純資産額と1株当たり純資産額がどのように計算されるかについては、“信託プロトコル説明--金推定値、資産純資産定義及び調整後資産純資産額”を参照されたい。
四
“NFA”-国家先物協会は、CEAとCFTC条例によって設立された先物協会と自律組織であり、その任務は先物、スワップとオプション取引の仲介機関を監督することである。
OTC“-金取引のグローバル場外取引市場は、スポット、長期、オプション、および他のデリバティブ取引を含む。
“証券法”--1933年改正された証券法。
“株主”--株式実益権益の所有者。
“株式”-信託から発行され“実物黄金株ETF”と命名された信託の一部実益権益及び所有権の単位。
“スポンサー”-abrdn ETFは、デラウェア州の有限責任会社LLCを後援している。
“保険者費用”--保険者は、信託が発生すると予想される一般行政費用とマーケティング費用を交換として負担することに同意し、保険者は保険者に支払わなければならない報酬である。この費用は毎日累積して、毎月金の形で借金を支払う。
“トン”-1公トンは、1，000キロまたは32，150.7465金衡オンスに相当する。
信託“-信託協定”によると、2009年9月1日にニューヨーク州法律に基づいて成立した一般法信託であるアブトン黄金ETF信託。
“信託プロトコル”-受託者と受託者との間の信託プロトコルは、この合意に基づいて成立し、保険者、受託者、および受託者の権利および義務が規定されている。
“信託br}割り当てられた口座”-割り当てられた口座 プロトコルに従って、委託者と確立された信託の割り当てられた金口座。信託分配口座は、分配形態で信託に格納された金を保有するために使用される(即なぜなら，金棒は単独で決定されているからである).
“受託者” または“BNYM”--ニューヨークメロン銀行は、ニューヨーク州法律に基づいて設立された信託権を有する銀行会社である。BNYMはその信託の受託者である。
“信託br}未割当口座”-未割当口座 プロトコルに従って委託者と確立された信託の未割当金口座。信託未分配口座は、許可参加者と信託との間の金預金および金償還分配を促進するために使用され、バスケットの作成および償還および受託者が信託のために行う金販売に関連する。
“未割当口座プロトコル”-受託者と受託者との間に信託未割当て口座を確立するプロトコル。 割り当てられたアカウントプロトコルは、非割り当てアカウントプロトコルと共に“ホスト プロトコル”と呼ばれることがある
“チューリッヒ副受託者”--チューリッヒ副委託者とは、委託者が選択した任意の会社を指し、会社チューリッヒ金庫場所の信託分配口座に信託金を単独で保有し、保証人の承認を受けることをいう。管財人はどんなチューリッヒ副管財人を選ぶ際にも合理的な慎重な態度を取るだろう。受託契約日までに、受託者が選択したチューリッヒ副受託者は瑞銀株式会社である。
“米国の株主”--とは、(1)米国市民または住民の個人であること、(2)米国またはその任意の政治区分内、または米国の法律またはその任意の政治区分に基づいて作成または組織された会社(または米国連邦税収目的のために会社の他の実体とみなされること)を意味する。(3)その収入は、その出所にかかわらず、米国連邦収入総収入に含まれる遺産に計上することができる。又は(4)信託は、米国内の裁判所が信託の管理行使を主に監督することができ、かつ1人以上の米国人が信託のすべての実質的な決定を制御する権利がある場合。
v
募集説明書 概要
本 は、株式募集説明書の要約のみであり、信託及びその株式に関する重要な情報を含むが、株式募集明細書に含まれる信託及び株式に関するすべての重要な情報及び/又はあなたにとって重要である可能性のある は含まれていない。株式に関する投資決定を下す前に、6ページ目からの“リスク要因”と、参照によって本明細書に組み込まれた材料を含む株式募集説明書全体を読まなければなりません。
信頼 構造
この信託は一般法信託であり、2009年9月1日にニューヨーク州法に基づいて“信託協定”に基づいて成立した。この信託の名称はabrdn Gold ETF Trust(2022年3月31日までをAberdeen Standard Gold ETF Trust，2018年10月1日までをETF Gold Trustと呼ぶ)である。信託基金の株式名はABRUNN実物黄金株式ETF(2022年3月31日までは安本標準実物金株式 ETF、2019年6月20日までは安本標準実物スイス黄金株式ETF、2018年10月1日までは安本標準実物黄金株式ETF 株と呼ぶ)である。この信託は金を保有し、金預金と交換するために時々バスケットを発行し、バスケットを償還する際に金を発行する。信託の投資目標は、株式に金条価格の表現を反映させ、信託の費用を差し引くことである。発起人は、多くの投資家にとって、これらの株は金への高いコストパフォーマンス投資を表していると考えている。信託協定の具体的な条項は、“信託合意説明”の節でより詳細に議論される。当該等株式は、信託の断片的な実益権益及び所有権単位を代表し、ニューヨーク証券取引所における取引コードを“SGOL”とする。
信託の保証人は，デラウェア州で2009年6月17日に設立された有限責任会社abrdn ETFS保守人LLC(2022年3月1日まではAberdeen Standard Investments ETF保守人LLC と2018年10月1日までのETF Securities USA LLC)である.2018年4月27日までに、保守人は沢西島海峡諸島に位置するETF Securities Limited完全所有である。2018年4月27日より、ETF Securities Limitedは、保険者における会員権益をデラウェア州のABRDN Inc.に売却する(2022年1月1日まではAberdeen Standard Investments Inc.)と呼ばれる。売却の結果、ABRDN Inc.がスポンサーの唯一のメンバーとなりました。ABRDN Inc.はABRDN plcの完全間接子会社であり、その付属会社は子会社とともに総称して“ABRDN”と呼ばれています。信託は信託協定によって管轄される.“デラウェア州有限責任会社法”と保険者の管理文書によると、保険者の唯一のメンバーABRDN Inc.は保証人の唯一のメンバーであるだけで保険者の債務、義務、責任に責任を負うことはない。
保証人は、信託基金の作成を手配し、米国で公開された株式の持続的な登録とニューヨーク証券取引所Arcaへの株式の上場を担当する。保証人は、信託の組織費用および信託によって生成される以下の行政およびマーケティング費用を負担することに同意している：受託者の毎月の費用および自己払い費用、委託者費用、および信託契約に従って精算可能な費用、取引所上の市費br費用、米国証券取引委員会登録料、印刷および郵送費用、監査費用、および年間最高100，000ドルの法律費用。
受託者はニューヨークメロン銀行です。受託者は一般的に信託基金の日常管理を担当する。これには、(1)必要に応じて信託金を移転し、保証人の費用を金形式で支払う(通常の過程で、保証人費用を支払う金移転は月に約1回発生する予定)、(2)信託の純資産額と1株当たりの純資産値を計算することが含まれる。(3)許可参加者からのバスケットの作成および償還の注文を受信して処理し、受託者および預託信託会社(“DTC”)とこのような注文の処理を調整し、(4)必要に応じて非保険者が負担する特別信託費用を支払うために、必要に応じて信託金を売却する。受託者の一般的な役割、役割、ルールは“受託者”でさらに説明される
受託者は、JPMorgan Chase Bank，N.A.です。受託者は、バスケットの作成に関連する許可参加者がその管財所に保管されている金を保管する責任があります。また、委託者は、許可参加者および信託基金のために維持されている金口座を介して、信託基金への金の出入りを促進する。管財人はロンドン金銀市場協会(LBMA)の規則下の市商、より明確で承認された金秤量器である。管財人のロンドン金庫、チューリッヒ係の英国ロンドン金庫やスイスチューリッヒ金庫では、隔離された方法で金を分配している。また、管財人は、チューリッヒ代係のスイスチューリッヒ金庫に、信託brで割り当てられた金を隔離して保有することを要求することができる。受託者の一般的な役割、職責、規制は、“委託者”および“金預かり”にさらに記載されている
受託者および受託者のいくつかの具体的な権利および義務の詳細な説明は、“信託プロトコル説明”および“信託プロトコル説明”に記載されている
1
信頼 の概要
信託の投資目標は，株に金条価格の表現を反映させ，信託の 費用を差し引くことである.これらの株は、経済的に効率的で便利な方法で最低信用リスクで金に投資したい投資家のために設計されたものだ。
この信託は，実物金条価格の追跡を求めるいくつかの取引所取引製品(“ETP”)の1つである。信託基金とその株のいくつかの顕著な特徴は、実物金条の保有、ロンドンやチューリッヒでの信託金の貯蔵、保証人管理チームの経験、モルガン大通銀行を受託者として使用すること、第三者金庫検査、信託基金のほぼすべての金の分配である。“信託業務”を参照してください。
株に投資することは、価格変動を含む特定のリスクから投資家を保護することはできない。“リスク要因”を参照してください
主なオフィス
信託基金の事務所はペンシルバニア州フィラデルフィア市場街1900200号室、郵便番号：19103、電話番号：844383-7289。保税人事務室はペンシルバニア州フィラデルフィア市場街1900号、200号室、郵便番号：844383-7289に設置されている。受託者はニューヨークグリニッジ街240番地に信託事務所を設置し、郵便番号：一零二八六。イギリスロンドンカナリア埠頭銀行街25番地、郵便番号：E 14 5 JPにあります。管財契約に署名した日まで、依頼人が選んだチューリッヒ副委託者は瑞銀グループで、住所はスイスチューリッヒ8001バンホフ通り45番地。
2
製品
| 奉納する | Brは信託中の断片的な分割実益権益と所有権単位を代表する |
| 収益の使用 | 信託が発行および売却バスケットから得た収益brは、金預金を含み、場合によっては現金も含む株式(本募集明細書の最初のページで説明したように)を含む。信託プロトコルによれば、信託有効期間内に、当該等の収益は、(1)信託が所有する、(2)許可された参加者に割り当てられてバスケットを償還するか、または(3)保険者の費用を支払うか、または必要に応じて販売して非保険者が負担する費用を支払うだけである。 |
| 交換記号 | SGOL |
| CUSIP | 00326A104 |
| 創造と償還 | Br信託は、時々株式を作成して償還することが予想されるが、1つまたは複数のバスケットでしか作成および償還できない(1つのバスケットは100，000株のブロックに相当する)。バスケットの作成および償還には、作成または償還されているバスケットによって表される金および任意の現金の金額が信託に交付されるか、または信託に交付される必要があり、その金額は、作成または償還されているバスケットに含まれる株式数の総合資産純価に基づく。2009年9月1日、すなわち信託成立日には、信託預金が株式を作成するのに必要な初期金数は、1かご当たり1，000オンスであった。1かごの金を作成したり、1かごの金を償還するのに必要な金オンスの数は、信託費用の計上費用および信託金条の売却または交付が信託費用を支払うために時間とともに減少してきたからである。“信託業務--信託費用”を参照してください。バスケットは、許可参加者によってのみ作成または償還され、彼らは、バスケットを作成または償還する各注文のために受託者に取引費を支払い、彼らが作成したバスケットの株式を他の投資家に販売することができる。信託はバスケットの一部を発行しないだろう。詳細については、株式の作成と償還を参照されたい。 |
| 純資産額 | 信託の純資産は、推定されるべきであるが支払われていない費用および支出を含む信託資産から負債を差し引いた合計である。信託の純資産値を決定する際には，受託者はLBMAが許可した金条銀行や市商がIBAでイギリスロンドン時間午後3：00に行った電子，取引可能，監査可能な場外オークションに設定された金1オンスあたりの毎日価格 に基づいて信託所有金の推定値(“LBMA PM Gold Price”)を行い，IBA によりRefinitivやBloombergなどで選定された主要市場データ供給者に電子的に伝播する.LBMA PM Gold Price電子オークションの流れの説明については，“黄金業界概要−金銀市場運営−ロンドン金銀市場”を参照されたい。受託者は、ニューヨーク証券取引所Arcaで正常な取引の毎日を開放して信託の純資産値を決定し、実行可能な場合には午後4時以降にできるだけ早く決定する。ニューヨーク時間です。特定の評価日にLBMA PM黄金価格 が制定されていない場合、または午後4：00までに公表されていない。ニューヨーク時間、次の最新のLBMA PM黄金価格は、保険者が価格を決定するのに適していない限り、信託の純資産価値を決定するために使用されるであろう。受託者はまた、信託の純資産額を流通株数で割った1株当たりの純資産額を決定する。 |
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| 信託費用 | この信託の唯一の一般的な日常的な費用はスポンサーの費用と予想される。保険者の費用の交換として、保険者は、信託の組織費用と信託による次の行政およびマーケティング費用を負担することに同意する：受託者の月費と自己払い費用、委託者の費用と信託契約項の下の委託者費用の精算、取引所上市費、米国証券取引委員会登録費、br}印刷と郵送コスト、審課金、年間最高100，000ドルの法律費用。 |
| 二級市場取引 | 信託の投資目標は、信託が保有する実物金価格の表現を株式に反映させ、信託の支出を差し引くことであるが、許可された参加者のみが1株当たり純資産額で株式を売買することができる。株式はニューヨーク証券取引所Arcaの二次市場でその資産純資産値以下またはそれ以上の価格で取引される可能性がある。1株当たりの純資産価値に対する取引価格の割引や割増は、ニューヨーク証券取引所とロンドンとチューリッヒ金市場との非同時取引時間の影響を受ける可能性がある。株式がニューヨーク証券取引所Arcaで取引されると午後4：00 ニューヨーク時間、シカゴ商品取引所グループ(CME Group)メンバー商品取引所(COMEX) 午後1：30終値後、世界の金市場の流動性が減少した。ニューヨーク時間です。したがって，この間，株の取引価格差 やそれによる割増や割引が拡大する可能性がある. |
3
| スポンサーの費用 | 保険者費用は年率で計算して日累算し、信託調整後の純資産純資産額(“ANAV”)の0.17%に相当します。保険者費用は月ごとに実物形式で支払います。スポンサーは、所定の時間内にスポンサーの全部または一部の費用を適宜免除することができる。保険者は上記期限終了後も免除を継続する義務はなく、引き続き放棄しなければ、保険者はその後全額保険者の費用を支払うことになる。現在、スポンサーはいかなる費用も免除するつもりはない。受託者は、保証人の費用を支払うために必要な数の金を時々渡し、必要な数の金を販売して現金で支払うのではなく、保険者が負担する信託費用を支払う。受託者は、金の満期時に現金支払いに必要な最小br金額で金を売却する権利があり、信託が保有する金以外の資産を回避またはできるだけ少なくすることを目的としている。したがって、売却される金の数量は信託費用の水準と金の市場価格によって異なる。“信託業務--信託費用”を参照してください |
| 信託会社がスポンサー費用や他の費用を支払うために金を交付または売却するすべての取引は株主の課税事項となる。“米国連邦所得税の結果--米国株主の税収”を参照されたい | |
| 事件を中止する | 次のイベントのうちの1つが発生した場合、受託者は信託を終了して清算する |
| ● | 株式はニューヨーク証券取引所から退市し、退市日から5営業日以内に別の全国的な証券取引所での上場が許可されなかった |
| ● | 発行済み株式の少なくとも75%を代表する株主は、信託終了を選択したことを受託者に通知する |
| ● | 受託者が発起人に辞職を通知し、後任の受託者を任命し、その任命を受けていないことから、60日が経過した |
| ● | 米国証券取引委員会は1940年の“投資会社法”に基づいて、信託が投資会社であることを決定し、受託者はその決定を実際に知っている |
| ● | 信託成立1周年後のいつでも、信託の総時価(株式終値ベース)は3.5億ドルを下回っており(米国消費者物価指数を参照してインフレ調整されている)、受託者は、信託総時価が3.5億ドルを下回る最後の取引日から6ヶ月以内に、信託終了決定に関する保証人の通知を受けた |
| ● | 商品先物取引委員会は、信託がCEA下の商品プールであることを確定し、受託者はこの決定を実際に知っている |
| ● | この信託は、発行元が税務処理または税務処理の変更により信託を終了することが望ましいと考えていることを示している |
| ● | DTCが株式信託機関の担当を停止してから60 日が経過し、保険者はまだ管理機関になりたい別の管理機関を確定していない；あるいは |
| ● | 受託者が保険者によって破産又は資本が債務を償還しないと判定された場合、又は保険者又はその財産の受取人、受託者又は清算人又は任意の公職者が修復、保護又は清算の目的で保険者又はその財産又は事務を担当又は制御する場合、受託者は信託を終了することを選択する |
信託終了後，受託者は信託の金を売却し，信託のbr負債を支払ったり割り当てたりした後，株式を渡した株主に収益を分配する.“信託プロトコル説明-信託終了 を参照してください |
4
| 許可参加者 | バスケット は許可参加者が作成または両替することしかできません。各認可参加者は、(1)証券取引業者として登録することなく、銀行または他の金融機関のような登録ブローカーまたは他の証券市場参加者であり、(2)DTCの参加者であり、(3)受託者および保証人(認可参加者協定)と合意されており、(4)br}委託者または金決済銀行(許可参加者非分配口座)と未割り当て金口座を確立している。許可参加者プロトコルは、バスケットを作成および償還し、金およびそのような作成または償還に必要な任意の現金を渡す手順を規定する。現在許可されている参加者のリストは、受託者または保証人から取得することができる。詳細については、株式の作成と償還を参照されたい |
| 通関と決済 | 受託者がDTCに発行した1つまたは複数のグローバル証明書は 株を証明した。これらの株は帳簿 エントリ表でのみ利用可能である.株主はDTCを介して株式を保有することができ，DTCの参加者であれば，DTCの参加者エンティティ を介して間接的に株式を保有することもできる |
財務状況概要
2022年10月10日までの取引終了時の信託の純資産額は2，246，010，419ドルで、1株当たり純資産額は16.07ドルだった。
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リスク要因
投資決定を下す前に、以下に紹介するリスクをよく考慮しなければなりません。あなたはまた、2021年12月31日までの財政年度のForm 10-K年度報告およびその後のForm 10-Q四半期報告書で報告されたように、信託財務諸表および関連付記を含む、本募集明細書に含まれる他の情報を参照して、これら2つの報告が参照によって本明細書に組み込まれるべきである
金のリスクについて
株式価値は信託が保有する金価値と直接関連しているが、金価格の変動は株式投資に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
株式は金条価格の表現を可能な限り反映することを目的としているが、株式価値 は、信託所有金の価値から信託の負債(推定すべきだが 未払い費用を含む)を直接減算することに関連している。過去数年間、金価格は大幅に変動した。いくつかの要素が金価格に影響を及ぼす可能性があります
| ● | 世界の金需給は、金メーカーの長期的な売り、金メーカーが金の対金輸出を解除するために購入、中央銀行の購入と販売を受けている。中国、オーストラリア、ロシア、アメリカなどの主要な金生産国の生産量とコストレベル |
| ● | インフレ率に対する投資家の期待は |
| ● | Currency exchange rates; |
| ● | Interest rates; |
| ● | ヘッジファンドと大口商品ファンドの投資と取引活動 |
| ● | 世界的または地域政治、経済的または金融的事件と情勢； |
| ● | 投資家の関心は、オンライン活動や金投資に特化した他の活動に応答することを含む大きな変化が生じている。 |
また、投資家は、金が将来の購買力の面で長期的な価値を維持することを保証できないことを認識すべきだ。金価格が下落した場合、スポンサーは株式投資の価値が比例して低下すると予想している。
いくつかの要素は金価格の下落を招く可能性があり、株価はそれに応じて下落する。ここで その中：
| ● | 金生産者たちの黄金期間保証活動は著しく増加した。金生産会社のヘッジ活動レベルが増加すれば、世界の金価格の下落 を招き、株価に悪影響を及ぼす可能性がある。 |
| ● | 投機家と投資家の金に対する態度は大きく変化した。投機界が金に対して否定的な見方をすれば、世界の金価格の下落 を招き、株価にマイナス影響を与える可能性がある。 |
| ● | 通貨コストと金コストとの利差拡大 は金価格に負の影響を与え，さらに株価に負の影響を与える可能性がある. |
| ● | 上昇する貨幣金利と現在の低コストで金を借り入れ続けることで、長期金売却の経済性を改善することができる。これは金採掘会社がヘッジと投機的利益の空売りを増加させる可能性があり、これは金価格にマイナス影響を与えるだろう。この場合，株価 も同様の影響を受ける. |
逆に、あなたが株に投資する前に金価格の一時的な上昇をトリガする可能性があるいくつかの要素があります。例えば、投資家の金への興味が急に増加すると、世界の金価格が上昇し、株価を押し上げる可能性がある。この場合、一時的に金価格の高い企業の影響を受けた価格で株を購入し、一時的に上昇したbr原因が消失した場合、損失を被る可能性があります。
危機 は大規模な金売りを引き起こす可能性があり、これは金価格を下げ、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある。
危機期に金を大規模に投げ売りする可能性は、金価格に短期的なマイナス影響を与え、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある。例えば、2008年の金融信用危機により金価格が大幅に下落したのは、主にヘッジファンドや年金基金などの機関投資家の投げ売りやレバレッジ化に追い込まれたためである。将来の危機は金の価格表現を損なう可能性があり、株式投資に悪影響を及ぼす可能性がある。
金価格は金市場を追跡するETV販売の影響を受ける可能性がある。
金市場を追跡する既存の取引所売買ツール(“ETV”)が実物金条需要のかなりの割合を占めているため、これらのETV証券の大規模償還は実物金条価格や株式の価格や資産純資産値にマイナス影響を与える可能性がある。
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株に関するリスク
予期せぬ運営や取引問題が発生すると、 株とその価値が下落する可能性がある。
信託の運営メカニズムや株式取引は思わぬ問題や問題 が発生する可能性があり，株式投資に大きな悪影響を与える可能性がある.また，信託は従来の方法で能動的に“管理” しているわけではないが，予期しない運営や取引問題や問題が発生すると，保険者の過去の経験や経歴はこれらの問題や問題の解決には適していない可能性がある.
LBMA PMの金価格の違い、 中断または信頼できないことは、信託金の価値と株式の市場価格 に影響を与える可能性がある。
受託者はLBMA PM金価格に基づいて信託金を推定する。LBMA PM黄金価格が不正確な基準であることが証明された場合、あるいはLBMA PM金価格が他の金推定メカニズムによって決定される価格と大きく異なる場合、信託金の価値や株式の市場価格は悪影響を受ける可能性がある。LBMA PM黄金価格の将来のいかなる発展 は、LBMA PM黄金価格に実質的な影響があれば、信託金の価値や株式の市場価格に悪影響を与える可能性がある。電子障害または他の予期しないイベント が発生する可能性があり、これは、基準が任意の所与の日に遅延公表されるか、またはLBMA PM黄金価格 を生成できない可能性がある。さらに、LBMA PMの金価格が実際または操作しようとする実際または予想される干渉を受けやすいいかなるものも、市場参加者の行動に悪影響を及ぼす可能性があり、これは金価格に影響を与える可能性がある。LBMA PMの金価格が何らかの理由で信頼できない場合、金価格と株式の市場価格は下落したり、より大きな変動を受ける可能性がある。
バスケットの作成や償還過程に予期せぬ困難があれば、株価と金価格を密接にリンクさせるための裁定取引 が存在しない可能性があり、株価が下落する可能性がある
もしbr株の作成および償還過程(委託者や委託者へのタイムリーな金移転に依存する)に予期せぬ困難が発生した場合、バスケットの金を購入または償還しようとしていた潜在的な市場参加者は、株価と標的金価格との差を利用して生じる任意の利益機会を利用して冒険しない可能性がある。これらの困難のため、彼らは予想される利益を達成できない可能性がある。もし がそうであれば、株の流動性が低下する可能性があり、株価は金価格とは独立して変動し、下落する可能性がある。さらに、以下の期間において、償還は、(1)ニューヨーク証券取引所Arcaの閉鎖(非通常の週末または休日閉鎖)またはニューヨーク証券取引所Arcaの取引停止または制限、または(2)金の交付、処置、または評価が不合理で実行可能でない緊急事態が発生することを一時停止することができる
株式需要の急激な増加により供給を大きく超える可能性のある“空振り”は株価変動 を招く可能性がある.
投資家 は既存の金の開放や投機金価格をヘッジするために株を購入することができる。金価格に対する投機は多頭と空振りと関連があるかもしれない。空いている合計が購入可能な株式数を超える場合(例えば、許可参加者の大量償還要求が株式流動性に深刻な影響を与える場合)、オープンした投資家は、株式貸手に渡すために割増買い戻し株を支払わなければならない可能性がある。これらの買い戻しは、作成過程でより多くの株式を作成するまで、逆に株価を大幅に向上させる可能性がある。これは一般に“空頭押出し”と呼ばれる。空振り押出しは金価格とは直接関係のない株価変動を招く可能性がある。
株式の流動資金は1つ以上の許可参加者の脱退によって影響を受ける可能性がある。
1人以上の株式の中で重大な権益を有するか、または株式の1日当たりの取引量がかなり大きいことを担当する1人以上の参加者が参加を脱退すると、株式の流動資金が減少し、株式の市価に悪影響を与え、株主がその投資で損失を被る可能性がある。
株主 は、1940年に“投資会社法”により登録された投資会社の株式所有権に関する保護を有しておらず、CEAが提供する保護も有していない
この信託は1940年の“投資会社法”に基づいて投資会社に登録されているわけではなく、“投資会社法”に基づいて登録する必要もない。したがって、株主は投資会社の投資家のための規制保護を受けることができない。この信託は、商品先物契約、“商品権益”または商品先物取引委員会および国家先物取引委員会によって管理される任意の他の商品先物取引委員会によって監督されるツールを保有または取引しない。また，CEAについては，信託は商品集合ではなく，保証人も受託者もCFTCを商品集合経営者や商品取引コンサルタントとして規制されず，信託や株式に関係している.したがって，株主は登録商品プール事業者が運営するCEAに規制されたツールや商品プールに投資家に提供される規制保護 もなく，商品取引コンサルタントが提供するアドバイスも登録していない.
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Br信託は、株主に不利な時間に終了および清算を必要とする可能性がある。
信託が終了および清算を要求された場合、このような終了および清算は、株主に不利な時間に発生する可能性があり、例えば、金価格が株主がその株を購入する場合の金価格よりも低い場合。この場合、信託金が信託清算の一部として売却された場合、株主に割り当てられる収益は、売却時よりも金価格が高い場合よりも少なくなる。
株式が活発な取引市場に欠けていることは、株式売却時の投資損失を招く可能性がある。
株式はニューヨーク証券取引所に上場して取引されているが、株式の取引市場が活躍しているとは仮定できない。投資家が株式市場が活発でない状況で株を売却する必要があれば、このような活発な市場に乏しいことは、投資家が獲得した株価に悪影響を及ぼす可能性が高い(投資家が株を売却できると仮定する)。
株主 は投資家がある他のツールで享受する権利を持っていない.
投資信託の権益として、これらの株式は、一般に会社の株式所有権に関連するいかなる法定権利(例えば、“圧迫”または“派生”訴訟を提起する権利を含む)を有さない。また、株式の投票権や分配権は限られている(例えば、株主は取締役 を選挙したり、信託協定の改訂を承認したり、配当金を徴収しない)。
株への投資は他の金投資方式からの競争の悪影響を受ける可能性がある。
Br信託は、黄金業界会社が発行した従来の債務および株式証券、金支援または金に関連した他の証券、金への直接投資、および信託と類似した投資ツールを含む他の金融商品と競合する。 市場と金融状況、および保証人が制御できない他の条件は、他の金融商品や金に直接投資することをより魅力的にする可能性があり、これは株式市場を制限し、株式の流動性を減少させる可能性がある。
信託存続期間内には、保証人の費用、実物金、販売可能な金を支払うために金を繰り返し交付する必要があるため、非保険者が負担する信託費用を現金で支払う必要があるため、1株当たりの金に代表される金数は減少する。金価格の上昇がこれを補うのに不十分であれば、株価も信託存続期間内に比例して低下する。
すべての株に代表される金の数は毎日保証人の費用を引いている。さらに、保証人は、信託によって生成されたすべての組織および特定の行政およびマーケティング費用(受託者の毎月の費用および自己支払い費用、管財費および信託契約の場合の委託者費用の精算、取引所上の市費、米国証券取引委員会登録料、印刷および郵送費用、審査費用、および年間最高100，000ドルの法的費用)を負担することに同意しているが、特別な場合、特定の信託費用は信託によって支払う必要がある場合がある。信託基金には何の収入もないため、金を渡すことで実物支払いを行わなければならない(スポンサーの費用はこの場合) または現金を得るために金を販売しなければならない(任意の特殊な費用の場合)。これらの金販売と定期的に金を受け渡してスポンサー実物費用を支払った結果、1株当たりの金数は減少した。信託発行の新しいバスケットで交換された新しい金預金 はこの傾向を転換させない。
金価格が変わらなくても、1株当たりの金数の減少は1株当たりの金価格の低下を招く。株の元の価格を維持するために、金の価格は上昇しなければならない。この上昇幅がなければ、そのシェアが表すより少ない数の金は対応するより低い価格を持つだろう。このような増加が生じていない場合、または1株当たりに代表されるより少ない金の数を相殺するのに十分でない場合、株主は株式への投資の損失を受けるであろう。
非保険者が負担する信託費用の増加、または信託の意外な負債の存在に影響を与え、受託者により多くの金の売却を要求することは、1株当たりのbr株に代表される金の数をより速く減少させ、その価値が低下することになる。
金価格が低い場合には、保険者が負担していない費用を支払うために信託金を売却したり、信託の意外な負債に影響を与えたりして、株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
受託者は、当時の金価格にかかわらず、非スポンサーが必要に応じて負担した信託費用を支払うために、信託所有金を売却する。この信託基金は自主的に管理されているわけではなく、金価格の変動を防止したり利用したりするために金を売買しようとも試みない。したがって，信託の金は金価格が低いときに販売される可能性があり，br}で販売される金は，信託が価格が高い場合に売る際に必要な金よりも多くなる可能性がある.金価格が低迷する際には、保険者が負担していない費用や信託に影響を与える意外な負債を支払うために信託の金を売却することが株式価値に悪影響を及ぼす可能性がある。
信託が信託協定に基づいて保証人または受託者を賠償する必要がある場合、株式価値は悪影響を受ける。
信託協定により、保険者と受託者は、信託によって発生した任意の責任または費用について賠償 を得る権利があり、重大な不注意、悪意、故意不正行為、故意汚職または無謀無視は存在しない。Brとは，その被害または責任を補うために，発起人または受託者が信託資産の売却を要求することができることを意味する.どのような売却も信託の純資産価値と株式価値を低下させるだろう。
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ニューヨーク証券取引所とロンドン、チューリッヒ、COMEXとの間の非同期取引時間のため、br株の取引価格は1株当たりの純資産額よりも高いか低い可能性があり、1株当たりの純資産値に対する取引価格のいかなる割引や割増が拡大する可能性がある。
Br株の取引価格は1株当たり純資産価値である可能性があり、1株当たり純資産値よりも高いか低い場合もある。1株当たりの純資産額は信託資産の時価の変化によって変動する。株式の取引価格は1株当たりの純資産額および市場需給の変化によって変動する。1株当たりの純資産価値に対する取引価格の割引や割増は、ニューヨーク証券取引所と主要金市場との間の非同期取引時間の影響を受ける可能性がある。株式はニューヨーク証券取引所Arcaで午後4時まで取引されていますニューヨーク時間、ロンドン、チューリッヒ、COMEXなどの世界主要金市場が引けた後、金市場の流動性は減少するだろう。したがって，これらの期間では，取引価格差やそれによる株価割増や割引が拡大する可能性がある.
の購入と信託からのバスケット購入に関する金市場活動は，金価格の一時的な上昇を招く可能性がある この増収は株への投資に悪影響を及ぼす可能性がある。
の購入とバスケット作成に関する預金を信託に必要な金の購入に関する活動は が一時的に金の市場価格を上げ，株価を上昇させる可能性がある.市場における金価格の一時的な上昇は、他の市場参加者の購入活動によっても発生する可能性がある。他の金市場参加者 は金市場価格上昇から利益を得ようとしている可能性があるが、これはバスケット発行に関連する金購入活動が増加したためである可能性がある。したがって、バスケット作成後、金の市場価格はすぐに低下する可能性があります。 金価格が低下すれば、株式の取引価格も低下する可能性があります。
金保管に関するリスク
信託金は紛失、破損、盗難、または訪問が制限される可能性がある。
Br信託の金の一部または全部は紛失、破損、または盗まれる可能性があります。信託基金を獲得した金は、自然事件(例えば地震)や人為的行為(テロのような)によって制限される可能性もある。これらの事件のいずれも、信託の運営に悪影響を与え、株式への投資に影響を与える可能性がある。
信託は保険保護が不足しており、株主は信託、受託者、保証人、委託者、チューリッヒ分配係と任意の他の委託者に対する法的請求権が限られており、これは信託及びその株主が信託金損失のリスクに直面し、誰もこれに責任を負わない。
Br信託基金はその金に保険をかけない。受託者は、適切と思われる条項と条件に応じてその業務に保険を提供し、保険証または保険証書によって発生するすべての費用、費用、支出を負担します。信託はこのような保険の受益者ではなく、保険の存在、性質又は保険金額を規定する能力もない。そのため、委託者が信託所有者を代表して保有する金について十分な保険またはいかなる保険を保有しているかを株主に保証することはできない。さらに、受託者および受託者は、チューリッヒ次受託者または他の直接的または間接的委託者に、その信託活動または代表信託所有の金の加入または保証について要求しない。さらに、ニューヨークの法律によれば、信託、受託者および保証人、イギリスの法律下の委託者、チューリッヒ二次委託者および任意の二次委託者、ならびにその信託操作を管轄する法律下の任意の他の二次委託者に対する株主の請求権は限られている。したがって，信託基金の金は保険範囲内ではなく，誰も損害賠償責任を負わないため，損失を受ける可能性がある。
受託者が信託協定やイギリス法に基づいて負う有限責任は、信託がその金に関する損失を取り戻す能力を弱める可能性があり、いずれの追跡も詐欺が発見されたときの金の時価に限られる可能性があり、詐欺が発生しても同様である。
管財人の責任は信託契約によって制限される。受託者と受託者との間の信託契約によると、受託者は、それ自身の不注意、詐欺、または職責履行時に故意に違約したことによる直接的な損失のみに責任を負う。任意のこのような責任は、このような不注意、詐欺、または故意の違約を発見したときに紛失または破損した金の市場価値にも限定され、ただし、委託者が紛失または破損を発見した後、直ちに信託および受託者に通知することである。各許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていない(委託者とbrの許可参加者がアカウントを割り当てていない許可参加者との間)によれば、委託者は、任意の許可参加者または株主が受けた任意の損失に対して契約責任または他の責任を負わないが、これらの損失は、この合意項目の下の義務を履行する際の係の重大な不注意、詐欺、または故意の違約によって直接引き起こされるものではなく、いずれの場合も、委託者の責任は、このような重大な不注意、詐欺、または故意に違約したときに許可参加者がアカウント内の残高を割り当てていない市場価値を超えることはない。許可参加者と別の金清算銀行との間の任意の許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていない場合、許可参加者に対する金清算銀行の責任は、前の文に記載された認可参加者に対するコミットメントの責任よりも大きいか、または小さい場合があり、特に合意の条項に依存する。また、受託者は、割り当てられたアカウントプロトコルの項目の下のいかなる義務を遅延しても履行されていないか、または割り当てられたアカウントプロトコルの項目のいずれの義務も責任を負わない。 , 非割り当てアカウントプロトコルまたは許可参加者は、天災、戦争、またはテロを含む、その合理的な制御範囲を超える任意の理由で金銀アカウントプロトコルを割り当てていない。したがって、イギリスの法律によると、受託者や株主の請求権は限られている。また、イギリス一般法によると、管財人、チューリッヒ再委託者、 または任意の他の再委託者は、その合理的な制御範囲を超えたいかなる原因でもその保管義務の履行を遅延させたり、その保管義務を履行できなかったことに対していかなる責任も負わない。
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管財人、チューリッヒ次管財人、その他の管財人の義務はイギリスの法律によって管轄されています。これは、信託がその金について管財人、チューリッヒ次委託者、または任意の他の次委託者に法的賠償を求めることを阻止しようとする可能性があります。
信託契約下の管財人の義務はイギリスの法律によって管轄されており、許可参加者が金銀口座協定 を割り当てていないことはイギリスの法律によって管轄されている可能性がある。委託者はチューリッヒ次委託者と手配しており、他の委託者と信託を一時保管する金についてbrを手配する可能性があり、これらの手配もイギリスの法律によって管轄されている可能性がある。この信託基金はニューヨーク普通法信託基金である。米国に位置する任意のアメリカ、ニューヨーク、または他の裁判所は、イギリスの法律(親権手配に関連する場合、イギリスの法律は主に法規ではなく裁判所の裁決に由来する)、LBMAルール、またはロンドンホスト市場の風習および慣行を説明することが困難かもしれない。信託は、米国、ニューヨーク、または米国に位置する他の裁判所でチューリッヒ二次委託者または任意の他の二次委託者を起訴することが困難であるか、または不可能である可能性がある。さらに、信託は、米国、ニューヨーク、または米国に位置する他の裁判所による判決を外国の裁判所で実行することは困難であり、時間がかかり、および/または高価である可能性がある。
管財人とチューリッヒ次受託者との間の信託分配に関する金の関係はイギリスの法律によって明確に管轄されているにもかかわらず，裁判所がその手配に関する任意の法的紛争を審理する際には，法的選択を無視してスイス法を適用する可能性があり，この場合，チューリッヒ次委託者に対する法的救済を求める信託能力は挫折する可能性がある。
チューリッヒ二次受託者は、信託分配された金について委託者が負担する義務に基づいて、またはイギリスの法律によって明確に管轄される。しかし、アメリカ、イギリス、あるいはスイスの裁判所はイギリスの法律が適用されてはいけないと判断することができ、これらの手配にスイスの法律を適用することができる。米国またはイギリス裁判所は、スイス法をチューリッヒ二次受託者の手配に適用することが難しいか、または適用することができないだけでなく、スイス法の適用は、管理者とチューリッヒ二次委託者の相対的な権利および義務 を変更する可能性があり、信託の金損失が適切または任意の法的救済を受けることができない可能性がある。また，チューリッヒ副受託者に対する法的救済を求める信託の能力は，スイス法の適用により挫折する可能性がある。
信託基金の金の紛失、破損、盗難、または破壊された場合、信託基金は源を取り戻すのに十分な資金源がない可能性がある。
信託の金が紛失され、損壊され、盗まれたり、失われたりして、一方が信託に責任を負う場合、責任側は信託のクレーム要求を満たす十分な財力がない可能性がある。例えば、特定の損失イベントの場合、信託の唯一の回復源は、受託者、チューリッヒ二次委託者、または任意の他の二次委託者、または識別可能な範囲内で、他の責任を有する第三者(例えば、泥棒またはテロリスト)に限定される可能性があり、いずれかの当事者は、信託の有効なクレームを満たすために財務的なbrリソース(責任保険カバー範囲を含む)を有さない可能性がある。
信託契約によると、株主および許可参加者は、受託者、チューリッヒ次委託者、および任意の他の委託者に直接請求する権利はない。
信託契約によれば、株主または任意の許可参加者は、受託者、チューリッヒ副受託者、または任意の他の子委託者に信託の権利を主張する権利を有していない。信託プロトコルの下の債権は受託者代表信託のみが提出される.
管財人はチューリッヒ副受託者に信託基金の金の全部または大部分を保管することに依存するかもしれません。しかも、管財人がチューリッヒ副管財人を監督または監督する義務は限られている。そのため、チューリッヒ副受託者は信託金を保管する際に慎重な措置をとることができず、信託が損失を被る可能性がある。
金brは通常，ロンドンやチューリッヒを基準に取引されるため，実物金はロンドンやチューリッヒにある金庫に保管されているか，ロンドンやチューリッヒに設立された口座に振り込まれている。管財人はチューリッヒに金庫を持ち、チューリッヒの信託基金に割り当てられた金の全部または大部分を保管するためにチューリッヒを使用することができる。義務brを除いて、(1)チューリッヒ二次受託者に委任する際に合理的な慎重な態度をとること、(2)任意のチューリッヒ二次受託者が信託所有者である他の顧客が所有している任意の他の金brと分離することを要求し、その帳簿および記録に適切なbr記項を行うこと、および(3)チューリッヒ管理者が受託者が信託所有金として分離することを約束したことを受託者に確認することを確実にすることは、チューリッヒ次受託者の行為または責任を負わないことである。上記の場合を除いて、管財人はチューリッヒ副受託者がその信託機能を履行することを監督することを約束しない。受託者が受託者の業績を監督する義務は、受託者の報告の受信と審査に限られる。受託者は、チューリッヒ二次管財人または他の二次受託者のパフォーマンスを監督しない。さらに、受託者および保証人が管理者の業績を監督する能力は限られている可能性があるので、受託契約によれば、受託者および保証人は、管理人の金およびチューリッヒ二次受託者によって保存されているいくつかの関連記録をチェックするために、限られた権利が管財人またはチューリッヒ二次委託者の場所にアクセスするしかないからである。
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上記の理由により、いかなるチューリッヒ副受託者も、信託の金を適切に保管できなかった場合、保証人、受託者、または受託者が察知または制御できず、信託損失を招く可能性がある。
受託者がいないため、受託者は信託金を保有する可能性のある二次受託者の活動に対して限られた監督または監督義務を負っており、二次受託者が信託金を適切に保管できないと信託損失を招く可能性がある。
“信託プロトコル説明”に記載されている分配口座プロトコルによれば、受託者は、引渡し待ちのために、時々1人または複数の子委託者に信託金の一時保有を委任することができる。br}は、本募集説明書の日付まで、現在子受託者を使用していないが、第三者に金条金庫および決済サービスを提供する他のLBMA決済会員 を使用することができる。受託者はチューリッヒ副受託者を選択しており、チューリッヒ副受託者は信託が委託者に割り当てられたすべての金を引き続き保管することができる。“分配口座契約”によると、委託者は、チューリッヒ次委託者および他のいかなる次委託者にも合理的で慎重な態度を取らなければならない。委託者は、このような次の委託者を選択する際の不注意または信用喪失にのみ責任を負わせ、商業的に合理的な努力を使用して、委託者が指定されたいかなる次の委託者からも信託金の交付を受けることが義務である。 でなければ、受託者は第二の委託者の行為または責任を負わない。これらの二次受託者は、brの二次受託者を再任命することができるが、係は、これらの二次受託者の任命に責任を負わない。受託者は、二次委託者がその管理職の機能を履行したり、他の委託者を選択したりすることを監督しないことを約束しない。受託者は、受託者が管理契約に基づいて提供した報告を審査するほか、管理者の業績を監督することはなく、いかなる二次受託者の業績を監督することも約束しない。また、チューリッヒ副受託者を除いて、受託者は、信託金又は次委託者が保存している任意の記録を検査するために、いかなる次受託者の住所にもアクセスする権利がない, 受託者は、この二次受託者の施設、プログラム、記録、または信用のいずれの審査も、協力して行うことを希望している可能性がある。さらに、受託者が管財人のパフォーマンスを監督する能力は限られている可能性がある。なぜなら、受託者は、分配口座プロトコルおよび非分配口座プロトコルに基づいて、管財人およびチューリッヒ副受託者が保存している信託金およびいくつかの関連記録をチェックするために、限られた権利のみが管財人およびチューリッヒ副受託者のオフィスにアクセスすることができるからである。信託金を保有する可能性のある子受託者のより多くの情報については、“信託金”を参照されたい。
信託金の任意の受託者の義務は契約によって決定されるのではなく、LBMAルールやロンドン金銀市場の風習や慣例によって決定され、受託者に預けられた金への損害賠償金の追討を信託が阻止する可能性がある。
このような手配は、従来、LBMAの規則やロンドン金条市場の風習や慣例に基づいているため、チューリッヒ二次委託者との手配に加えて、信託金を持つ二次委託者と受託者または係の間に書面契約書の手配はないと予想される。このような手配に関連しているか、またはそのような手配によって引き起こされる法的紛争が発生した場合、このような風習ややり方を定義することは困難である可能性がある。LBMAの ルールは信託では制御できない範囲で変化する可能性がある.イギリスの法律によると、受託者も受託者も、金保管に関する損失について二次受託者に支援可能な違約クレームを出すことはできません。もし信託の金が二次受託者の保管中に紛失したり破損したりした場合、信託は受託者や二次受託者に損害賠償金を求めることができない可能性があります。次次受託者が委任された二次委託者が信託金を適切に保管できなかったために法的責任を負う必要があるかどうかは、状況の事実と状況に依存する。株主 は、受託者が次受託者に損害賠償を請求できることを保証することはできません。次托係が受託者であっても他の委託者によって指定されていても、当該等次受託者の金保管に関するいかなる損失を補うことができます。
金 の通貨バスケットの作成に関する信託基金に割り当てられた金条はロンドン商品受け渡し基準を満たしていない可能性があり、このような金を担保に通貨バスケットを発行すれば、信託基金は損失を被る可能性がある。
受託者と受託者は，信託基金に割り当てられた作成かごに関する黄金色 を独立に確認していない。信託に割り当てられた金条は，LBMAが金取引を決済するために交付した金条が報告している純度や重量 とは異なる，すなわち信託に要求される基準 とは異なる可能性がある。受託者が依然として担保として金バスケットを発行し、受託者が不足した金額を信託基金貸手に記入する義務を履行できなかった場合、信託基金は損失を被る可能性がある。
信託未分配金口座に保有されている金および任意の許可参加者の未分配金口座は、委託者の資産から分離されない。委託者が破産した場合、その資産は、信託または任意の許可参加者の請求要件を満たすのに十分ではない可能性がある。また、受託者が債務を返済しない場合には、信託配分された金口座に保有する金条を決定する際に、遅延や発生コストが発生する可能性がある。
金brは、購入注文の保証金または償還分配の一部であり、一定期間、信託未分配口座に保持され、その前または後に、購入または償還許可参加者の許可参加者が一定期間口座に保持されている。この期間内に、信託及び授権参加者(どのような状況に応じて)は、受託者が所有するいかなるbr条に対しても所有権がなく、かつ、当該等の未分配口座が保有する金金額については、それぞれ受託者の無担保債権者である。また、委託者が信託の金をタイムリーに分配できなかった場合、 は未分配口座合意の条項に従って適切な金額または他の方法で分配されるか、または次委託者が信託所有の金を代表して分離できなかった場合、割り当てられていない金は受託者の資産から分離されず、 は受託者が債務を返済できない場合、信託は受託者の無担保債権者となる。受託者が破産した場合、受託者の資産は、信託または認可参加者がそれぞれ黄金口座に保有されていない金の数に対するクレームを満たすのに十分ではない可能性がある。
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受託者が破産した場合、清算人は、信託分配口座を含む、受託者の所有するすべての口座に保有する金の凍結を求めることができる。信託基金は、適切に割り当てられた金の所有権を要求することができるが、信託基金は、そのような権利の主張に関連する費用を生成する可能性があり、清算人は、そのような権利がバスケットの作成および償還を遅らせる可能性があると主張する。
発行バスケットでは，受託者は受託者から受け取った何らかの情報に依存し，その情報は受託者がその情報に依存した後に確認する.これらの情報が正しくないことが証明された場合、一定数の金と交換するためにバスケットが発行される可能性があり、その数の金は多かれ少なかれ信託基金に格納されなければならない。
保管人の最終記録はその平日終了後に準備されています。しかしながら、バスケットを発行する場合、受託者 は、営業日に受託者から受信した信託口座に記入された黄金数を報告する情報に依存し、その情報は、受託者の最終記録作成中に取引終了後に訂正することができる。受託者が依存する情報が正しくない場合、信託が実際に受信した金の数 は、発行かごに格納するために必要な金額よりも多いか、または少ない可能性がある。
一般リスク
信託は、情報システムの中断、ネットワークセキュリティ攻撃、または他の中断の悪影響を受ける可能性がある受託者、委託者、マーケティングエージェント、および保険者の情報および技術システムに依存し、これらの中断は、信託の記録保存および運営に大きな悪影響を及ぼす可能性がある。
受託者、受託者、マーケティングエージェント、および保証人は、ネットワーク、ハードウェア、ソフトウェアシステムを含む情報技術インフラに依存して信託に関する業務を展開する。ネットワークセキュリティイベントまたはbrは、そのコンピュータシステム、ネットワーク、および情報をネットワークセキュリティ脅威から保護することができず、情報損失を招き、彼らが信託を代表して業務を展開する能力を含む業務を展開する能力に悪影響を与える可能性がある。ネットワークおよび他のネットワークセキュリティ対策が実施されているにもかかわらず、それらのセキュリティ対策は、すべてのネットワークセキュリティ脅威 を防止するのに十分ではない可能性がある。
戦争、重大なテロ、および他の地政学的事件は、ロシアとウクライナ間の戦争、爆発または突発的な公衆衛生事件(例えば、世界保健機関が発表した)、戦争または他の敵対行動の持続的または拡大、brや政府の長時間閉店が金価格の変動を招く可能性があるが、その理由は、1つの国または地域の金市場に対する重要性、いくつかの現地の金製造業者および精製業者に対して実施される市場参入制限、世界輸送への潜在的な影響、および運航および他のサプライチェーンの中断である。これらのイベントは予測不可能であり、価格変動の時間を延長させる可能性がある。
戦争、重大なテロ、および他の地政学的事件が発生した場合、ロシアとウクライナとの間の戦争、爆発または突発的な公衆衛生事件(例えば、世界保健機関が発表したような)、戦争または他の敵対行動の持続または拡大、または長期的な政府の停止、信託の運営、信託と業務往来のある取引所、ブローカーおよび取引相手、および信託業務を展開する市場が深刻な妨害を受ける可能性があるが、これらに限定されない。このような事件 は、1つの国または地域の金市場に対する重要性、いくつかの現地の金製造業者および精製業者に適用される市場参入制限、または世界的な輸送、運航、および他のサプライチェーンへの潜在的な影響が原因で、金価格の変動を招く可能性がある。
2022年2月下旬、ロシアがウクライナに侵入し、ロシアとこの地域や西側諸国との間にすでに存在していた地政学的緊張を大きく悪化させた。ロシア行動に対する国家·政治機関の反応、より大きな全体的な緊張情勢、およびウクライナの軍事反応とより広い範囲の衝突の可能性は、金融市場の全体的な変動性を増加させ、地域や世界の経済市場に深刻な悪影響を与え、br金価格と信託会社の株価の変動を招く可能性がある。ウクライナ紛争は、制裁、運航中断、付随戦争被害、および衝突がウクライナ国外に拡大する可能性があり、金市場を混乱させる可能性がある世界的な政治的影響と影響を加えている。ロシアは世界最大の金生産国の一つだ。LBMAは2022年3月7日、ロシアの黄金精製業者6社の認証を一時停止した。LBMAは，製油業者が生産停止前に生産した既存の棒材が良好な納品として受け入れられることを示している。G 7サミットでロシア原産の金の集団輸入禁止が発表されたのに続き、英国は法規により、直接または間接的に(I)ロシア原産の金の輸入を禁止し、(Ii)ロシア原産の金を買収し、(Iii)ロシア原産の金を供給または交付することは、2022年7月21日以降である。同様に、米国法規は2022年6月28日またはその後にロシア原産の金を米国に輸入することを禁止し、EU法規はロシア原産の金を直接または間接的に輸入、購入または譲渡することを禁止し、2022年7月22日以降にロシアから輸出される金を禁止する。東欧の戦争と他の地政学的事件、ロシアとウクライナを含むが、これらに限定されない, 貴金属価格を含む大口商品価格の変動を招く可能性がある。これらのイベントは予測不可能な であり，より長時間の価格変動を招く可能性がある.
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信託やスポンサーとそのサービスプロバイダは，進行中の新型コロナウイルスの大流行を含めて公衆衛生危機の影響を受けやすい
新冠肺炎の疫病は世界各地の経済と市場に重大な破壊をもたらし、信託投資の市場を含み、すでに信託のある投資の価値に負の影響を与え続ける可能性がある。新冠肺炎及びその変種ワクチンの可獲得性はますます広くなっているが、新冠肺炎の大流行及びその影響は長い間持続する可能性があり、そして市場によって異なる可能性がある。新冠肺炎の影響が続くと、信託はその業務にマイナス影響を与え、信託が直面する他のリスクを悪化させる可能性がある。世界各国の政策や立法の変化は金融規制の多くの面に影響を与えており、世界各地の政府や半政府当局や規制機関は以前、様々な重大な財政·通貨政策の変化を通じて深刻な経済中断に対応していた。
保証人またはその付属会社と信託の間に潜在的な利益衝突が生じる可能性がある
スポンサーとその付属会社と信託とその株主との間に利益衝突 が生じる可能性がある.これらの衝突により，発起人は信託やその株主の利益ではなく，自分とその関連会社の利益に偏ってしまう可能性がある.例えば、スポンサー、その付属会社およびその管理者および従業員は、信託と直接競合する可能性のある業務または活動を含む他の業務または活動に従事することを禁止されていない。
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収益を使用する
信託が発行および売却バスケットから得た収益brは、株式(本願明細書の最初のページに記載されているような)を含み、金預金を含み、場合によっては現金を含むこともある。信託契約によれば、信託存続期間中、当該等の収益は、(1)信託によって保有されるのみであり、(2)許可された参加者に割り当てられてバスケットを償還するか、または(3)保険者の費用を支払うか、または必要に応じて販売して非保険者が負担する費用を支払う。
黄金業界の概要
黄金業界の概要
市場参加者です。
世界黄金市場の参加者は以下のいくつかの部門に分けることができる：採鉱と生産者部門、銀行業、公式部門、投資部門と製造業。以下は、各タイプについて簡単に説明する。
採鉱業と生産部門です
このbr集団には、金銀生産に特化した鉱業会社、他の副産物として金を生産する鉱業会社(例えば、銅や銀製造業者)、廃品商人、回収業者が含まれる。
銀行業 。
黄金銀行は金市場とその参加者に様々なサービスを提供し、他の各方面間の相互作用を促進する。金条銀行界が提供するサービスは伝統的な銀行製品と採鉱融資、実物金売買、ヘッジとリスク管理、工業ユーザーと消費者の在庫管理、及び金br預金ローンツールを含む。
公式部門です。
公的部門には金保有国の各種中央銀行業務の活動が含まれている。世界金協会が“2022年世界金協会金調査”で発表した統計データによると、各国の中央銀行は約35，500トンの金を保有していると推定されている(ここで使用されている“トン”とは1公トンを指し、1，000キロや32，151金衡オンスに相当)、既存の地上備蓄の約20%を占めている。2009年から2019年にかけて、欧州中央銀行と欧州の他の中央銀行は、一連の4つの中央銀行黄金協定(“CBGA”)に従って運用されている。CBGA“は、これらの銀行が各合意中に販売可能な金の数を制限し、金市場の安定を助ける。CBGAは期待される効果を得ており，金市場はよりバランスがとれており，将来的には正式な合意を必要としなくなる.
投資分野です。
この部門は専門的で個人投資家と投機家の投資と取引活動を含む。これらの参加者は、大型ヘッジファンドや共同ファンドから先物取引所までの日内トレーダーや散財レベルのコインコレクターまで、何でもそろっている。
製造業です。
製造と製造部門はすべての商業と工業黄金ユーザーを代表し、彼らにとって金は彼らの業務の日常的な構成要素である。宝石業は黄金の大戸である。金の他の産業ユーザーは電子産業と歯科br産業を含む。
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2012-2021年の世界の金需給(トン)
次の表は，2012年から2021年までの世界金需給状況を概説し，世界金協会から報告された情報 に基づいている
| (公トン) | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| 供給量 | ||||||||||
| 鉱山 生産 | 2,957.2 | 3,166.8 | 3,270.5 | 3,361.3 | 3,509.6 | 3,573.1 | 3,655.1 | 3,595.1 | 3,475.9 | 3,582.2 |
| 純生産者ヘッジ | -45.3 | -27.9 | 104.9 | 12.9 | 37.6 | -25.5 | -11.6 | 6.2 | -39.1 | -22.7 |
| 回収した金 | 1,636.5 | 1,195.2 | 1,129.5 | 1,066.8 | 1,232.1 | 1,112.3 | 1,131.7 | 1,275.6 | 1,293.0 | 1,136.1 |
| 総供給量 | 4,548.4 | 4,334.1 | 4,504.9 | 4,441.0 | 4,779.3 | 4,659.9 | 4,775.2 | 4,876.9 | 4,729.7 | 4,695.7 |
| 需要 | ||||||||||
| アクセサリー 製造 | 2,140.9 | 2,735.3 | 2,544.4 | 2,479.2 | 2,018.8 | 2,257.5 | 2,290.0 | 2,152.1 | 1,324.4 | 2,229.5 |
| ジュエリー消費 | 2,156.6 | 2,724.7 | 2,532.5 | 2,459.7 | 2,103.8 | 2,240.7 | 2,248.9 | 2,125.4 | 1,397.1 | 2,144.9 |
| ジュエリー在庫 | -15.8 | 10.6 | 11.8 | 19.6 | -85.0 | 16.7 | 41.1 | 26.7 | -72.7 | 84.6 |
| 技術 | 382.3 | 355.8 | 348.4 | 331.7 | 323.0 | 332.6 | 334.8 | 326.0 | 302.8 | 330.2 |
| 電子学 | 289.1 | 279.2 | 277.5 | 262.1 | 255.6 | 265.6 | 268.4 | 262.3 | 249.3 | 272.0 |
| その他 工業 | 64.7 | 53.7 | 51.2 | 51.0 | 49.8 | 50.7 | 51.2 | 49.8 | 41.6 | 46.8 |
| 歯科.歯科 | 28.4 | 22.8 | 19.6 | 18.6 | 17.6 | 16.3 | 15.3 | 13.9 | 11.9 | 11.4 |
| 投資する | 1,591.4 | 793.2 | 932.2 | 978.0 | 1,654.7 | 1,309.6 | 1,173.3 | 1,274.9 | 1,769.2 | 1,007.4 |
| 合計 条とコイン | 1,322.2 | 1,729.6 | 1,066.5 | 1,090.6 | 1,072.7 | 1,043.9 | 1,090.3 | 866.7 | 895.8 | 1,180.1 |
| 鉄条 | 1,023.1 | 1,357.3 | 780.4 | 790.2 | 797.2 | 779.7 | 775.4 | 579.2 | 533.8 | 799.4 |
| 公式コイン | 187.5 | 270.9 | 205.5 | 224.3 | 207.9 | 188.1 | 241.9 | 220.7 | 292.9 | 295.9 |
| メダル/模造硬貨 | 111.7 | 101.4 | 80.7 | 76.0 | 67.7 | 76.1 | 73.0 | 66.8 | 69.1 | 84.8 |
| ETF および類似製品 | 269.2 | -936.4 | -134.3 | -112.6 | 582.0 | 265.7 | 83.0 | 408.2 | 873.4 | -172.7 |
| 中央銀行と他の機関です。 | 569.2 | 629.5 | 601.1 | 579.6 | 394.9 | 378.6 | 656.2 | 605.4 | 255.0 | 453.8 |
| 金需要 | 4,683.8 | 4,513.7 | 4,426.1 | 4,368.5 | 4,391.3 | 4,278.2 | 4,454.4 | 4,358.3 | 3,651.2 | 4,020.8 |
| 場外取引 とその他 | -135.4 | -179.7 | 78.8 | 72.5 | 388.0 | 381.7 | 320.9 | 518.6 | 1,078.5 | 674.8 |
| 総需要 | 4,548.4 | 4,334.1 | 4,504.9 | 4,441.0 | 4,779.3 | 4,659.9 | 4,775.2 | 4,876.9 | 4,729.7 | 4,695.7 |
| LBMA 金価格(ドル/オンス) | 1668.98 | 1411.23 | 1266.4 | 1160.06 | 1250.8 | 1257.15 | 1268.49 | 1392.6 | 1769.59 | 1798.61 |
出典 “2022年世界黄金協会黄金調査”(Metals Focus，Refinitiv GFMS，ICE Benchmark Administration，World Gold Council)
次の表は金市場のいくつかの主な特徴を説明した
金が他の貴金属と区別される要因の1つは、大量の地上在庫が迅速に動員されることだ。金の流動性のため、金は商品ではなく通貨のようになることが多い。
過去10年間、金鉱生産量は年平均2.30%の緩やかな増加を経験した。3つの供給源のうち、2021年の鉱山生産量は76.3%を占めている。過去10年間，回収金の数量は1，066トンから1，637トン まで様々であった。
需要の面で、宝石は明らかに最大の需要源だ。過去10年間、総需要に占める工業需要の割合は7.4%から8.3%の間で変動した。取引所取引製品在庫建設は2012年に力強く増加し、その後2013、2014、2015年に流出し、2013年から2015年までの間に金価格は累計30%下落した。取引所取引製品在庫 は2016年から2020年まで毎年正数であったが、2021年には低下した。2013年の価格暴落期間中、小売硬貨と金条需要が10年ぶりの高水準に上昇したのは、散戸投資家、特に中国投資家が、下落し続けている価格に惹かれたためである。小売コインと金棒の需要は2019年に徐々に減少したが、2020年と2021年には回復した。市場の不確実性が高まる中、投資家は2019年と2020年にETFに再流入したが、2021年に172トンの資金流出があった。
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歴史上の金価格グラフ
金価格の変動は大きく、変動は株の価値に直接影響すると予想される。しかし、金価格の過去の動向は未来の動向の信頼できる指標ではない。動向は、一国準備金保有量に関する中央銀行の公告、中央銀行間の合意、世界各地の政治的不確実性、経済懸念など、様々な要因の影響を受ける可能性がある。
以下のグラフは、2010年12月31日から2021年12月30日までのドルで計算した1オンス当たりの金価格の推移を示している
出所：ブルームバーグ社、abrdn。10年12月31日~21年12月30日現品金価格=GOLDLNPM指数
実際の金利が低い時期と通貨拡張が高い時期には、通貨安と系統的な金融失敗と関係があるため、金価格は上昇することが多い。金価格は2021年1月に1オンス1，943.2ドルのピークに達し、疫病に関する不確定性が金価格を押し上げたためである。事実は、2021年は黄金激動の年であり、重大な市場事件と持続的な大流行の不確定性のため、新たな変種を加えて、金をこの年に投資図の中に維持させることを証明している。また、世界のETFが3年間続いた投資家の資金流出と投資家の金先物に対する純マイナス感情の傾向は2016年にbrを逆転し、2021年まで続いた。持続的な低実質金利、不温な経済成長、および大流行回復への懸念は、金の鍵となる追い風であり、投資家の興味の回帰を引き起こしている。
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金条市場の運営
世界的な金取引には，スポット，長期，オプション，その他のデリバティブの場外取引(“OTC”)と，取引所取引の先物とオプションがある。
グローバルbr場外取引市場
場外取引市場は毎日24時間連続で取引され、世界の金取引の大部分を占めている。
市商や場外取引市場にいる他の人は，お互いおよび顧客との間で元金対元金で取引を行う.すべての 信用リスクと問題は直接取引に参加する当事者間にある。市商としては，LBMAの市商会員，その会員を代表して活動する業界協会，ロンドン金条市場の他の参加者がある。LBMAの12人の市営業者はフランスパリ銀行、シティバンク、HSBC銀行、ゴールドマン·サックス国際、工商銀行、標準銀行、モルガン大通銀行、スイス信用、美林国際、モルガン·スタンレー国際、かす銀行、トロント道明銀行、瑞銀。
場外取引市場の主な中心はロンドン、チューリッヒ、ニューヨークです。鉱業会社、中央銀行、宝石、工業製品メーカー、投資家、投機者は、これらの市場センターの一つを介して取引を行う傾向があります。ドバイや極東のいくつかの都市などのセンターでも大量の場外市場業務が行われており、通常はジュエリーや小金条(1キロ以下)が関連しており、これらの主要な場外センターの1つに販売することでリスクをヘッジしています。金条取引業者は世界各地に事務所を設置しており、世界の主要な金条取引業者の多くはLBMAの会員または準会員である。
場外金場外取引市場では、市商間の標準取引規模は5，000~10，000オンスの間である。売買価格差は通常1オンス50セントである.あるディーラーは100，000オンスを超える取引を含む競争力のある価格を顧客に提供することを望んでいるが、これはディーラー、顧客、市場条件によって異なるが、場外取引市場の取引コスト は双方の間で協議できるため、差が大きい。コスト指標は、様々な情報サービスプロバイダおよびディーラから取得することができる。
場外取引市場の流動性 は24時間取引日の間に随時変化する可能性がある。流動性の変動は取引価格差の調整に反映される。取引価格差は、取引業者の“購入”と“売り”価格差である。 金市場の流動性が最も強い時期は、通常、ヨーロッパタイムゾーンの取引が米国の取引と重なる時刻、すなわちロンドン、ニューヨーク、チューリッヒ、他のセンターの場外市場取引とCOMEX(シカゴ商品取引所グループ内で指定された契約市場)の先物とオプション取引が同時に行われる時間である。毎週ニューヨークの平日午前中、この時間は約4時間続いています。
ロンドン金銀市場
現物金市場は世界に分布しているにもかかわらず、多くの場外市場取引はロンドンで清算されている。LBMAは市場活動の調整に加えて、市場とその規制機関との間の主要な連絡先としても機能している。LBMAの1つの主要な機能は“良好な交付リスト”を維持することによって精製標準を促進することであり、このリストはLBMAが認可した黄金精製業者リストである。LBMAはまた市場清算と保証金取引を協調し、良好な取引実践を促進し、標準文書を制定した。
用語“ロンドン黄金”と“チューリッヒ黄金”は、それぞれロンドンとチューリッヒで実際に所有されている金であり、LBMAが発表した“金と銀条の良好な交付規則”に規定されている重量、サイズ、発色(または純度)、識別マーク(LBMAが受け入れられる精製業者の分析印章を含む)および外観を満たす仕様を意味する。これらの要求に合致した金条は、本目論見書では時々“ロンドン好品受け渡し金条”と記述されている。ロンドンの取引単位は金衡オンスで、そのグラム換算は1，000グラムは32.1507465金衡オンス、1金衡オンスは31.1034768グラムである。場外取引決済時、ロンドン商品受け渡しは受け入れられます。 ロンドンGood Delivery Barは一般的に400オンス金条と呼ばれ、350~430金衡オンスの金を含まなければならず、純度(または純度)は最低千分の995(99.5%)であり、外観が美しく、処理と積層が容易である。金条の含有量は，金条の毛重(0.025金衡オンス単位)に金条の成色を乗じて計算した。ロンドンGood Delivery BarはまたLBMA承認リストにある製油所の印鑑を持っていなければならない。別の説明がない限り、金現物価格はあくまでロンドン納品の金条価格を意味する。業務は一般に電話や電子取引システムで行われる.
2015年3月20日、インターコンチネンタル取引所基準管理局(“IBA”)は、電子的、取引可能かつ監査可能な場外オークション市場であり、LBMAが許可した金条に参加する銀行または市商(“金 参加者”)のためにドル、ユーロ、またはポンドの取引を決済し、当日の取引のための参考金価格を決定することができる“均衡オークション”の管理を開始した。IBAの均衡オークションは、LBMAがロンドン黄金市場の棚卸し価格の前に確定したロンドン黄金価格のために選択した金推定代替品br}有限会社であり、この価格は2015年3月19日に停止した。IBAの均衡オークションは，これまでの金価格決定プログラムと同様に，ロンドン時間午前10：30(“LBMA AM Gold Price”)から午後3：00からの終値期間中に，ロンドン取引日ごとに金衡オンス金の固定価格を2回決定して公表する.ロンドン時間(LBMA PM金価格)。
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毎日 ロンドン取引時間内に，LBMA AM金価格とLBMA PM黄金価格はそれぞれ当日取引の参考金価格 を提供する。多くの長期契約の価格はLBMA AM金価格またはLBMA PM金価格に基づいており、 市場参加者は推定ベースを探す際に通常その価格のうちの1つを参考にする。LBMA AM金価格とLBMA PM金価格はIBAの方法によって決定され、IBA によって選択された主要な市場データ供給者に電子的に配布され、例えばRefinitivとBloombergは、毎日金価格の広範な使用基準であり、そして各種の金融情報源 に引用され、以前のロンドン黄金定盤価格のように。この信託基金はLBMA PM金価格をもとに金を推定している。
LBMA PM金価格は“均衡オークション”の結果であり，1オンスの金の価格 を決定したため，注文を出した金参加者が毎日入力した金の最大購入価格と販売価格を清算した.序盤競りとその後の競りはアルゴリズムに基づく方法で生成され、オークションのたびに国際黄金協会のスタッフが積極的に監督する。 現在16社の直接金参加者(中国銀行；交通銀行；シティバンク、ノースカロライナ州ロンドン支店；Coins ‘N Things Inc.；DRW Investments，LLC；ゴールドマン；HSBC銀行アメリカNA；工商銀行(工商銀行)；Jane Street Global Trading，LLC；モルガン大通銀行，N.A.ロンドン支店；Koch Supply and Trading；LP Marex；モルガン·スタンレー；かす銀行；Stonex Financial Ltd.；およびToronto-Dominion Bank)は、IBAがICEのフロントエンドシステムWebICEを 技術プラットフォームとして使用し、直接参加者とスポンサー顧客が自分のスクリーンを通じてオークション中の注文をリアルタイムで管理することを可能にする。
IBAオークションプログラム開始時には，オークション開始前に金参加者にラウンドオークション通知を発行し，ドル建ての金価格を説明し，オークションはその価格で行われる.1ラウンドのオークションは30秒続いた.Gold 参加者は、電子的に本ラウンドで規定された価格で入札およびオファーを行い、注文が自分のアカウントのために支払われているか、または顧客アカウントのために支払われているかを示す。総入札および入札金額はWebICE上にリアルタイムに表示され、すべての参加者に公平な競争環境を提供する。
このオークション終了時に、国際弁護士協会は、提出された入札と要約注文の均衡性を評価する。入札および入札注文が不均衡を示す場合、IBAシステムのために設定された許容許容差(一般に10，000オンス)を超え(例えば、販売注文と比較して、提出された購入注文が多すぎ、その逆も同様である)、オークション議長は、主に、完了した1ラウンドのオークションで提出された入札および入札注文の出来高重みに基づいて新しいオークションラウンド価格を計算する。例えば、注文不均衡 が購入注文(入札)が販売注文(見積)を超えていることを示す場合、前ラウンドオークションで使用される価格よりも高い新しいラウンドオークション価格 が発表される。同様に，入札が入札よりも大きければ，新しいラウンドオークションの価格は前ラウンドの価格よりも低下する.このような不均衡を解消するために、IBAシステムは、その後、新たに計算された価格で金参加者に別のオークション通知を発行する。次の30秒オークションの間，金参加者は再び注文を提出し，オークション終了後，IBAシステムは注文不均衡を評価する.注文不均衡が継続した場合、新たなオークション価格を計算し、次のオークションを行う。このラウンドオークション過程は，指定された 許容差内に均衡が存在することが決定されるまで継続する.IBAシステムが注文がシステムの許容範囲内で均衡状態にあると判断すると，オークション過程は終了し，均衡オークションラウンド価格はLBMA PM金価格となる.
均衡オークション終了後，LBMA PM黄金価格とすべてのオークションラウンドのすべての入札と見積注文情報はただちにIBAを介して電子的に公開提供される.2015年4月1日から、LBMAの金価格はずっとイギリス金融市場行為監督局(FCA)の監督管理を受けている。IBAにはもう一つの監督委員会があり、市場参加者、業界機関、直接参加者代表、インフラ提供者とIBAからなる。監督委員会はLBMAが引き続きオークション過程の監督に強力に参加することを許可し、他の事項以外に、直接参加者の方法と認証を変更することを含む。また、IBAはLBMA金価格の価格発見過程を監督し、国際証券事務監察委員会(IOSCO)の財務基準原則(“IOSCO原則”)に適合することを確保している。
LBMA PM黄金価格は，均衡オークション終了時のすべてまたは材料市場利益の全面的かつ公平な代表と広くみなされている。IBAのLBMA PM黄金価格電子オークション方法は、すべての購入と売却注文が一致するまで、以前ロンドン金の価格決定価格を確立するために使用されていた非電子プロセス ロンドン黄金価格プロセスが金価格を調整するように類似しており、このとき価格が固定されていることを宣言する。それにもかかわらず，LBMA PM黄金価格は以前のロンドン金価格よりもいくつかの 優位であった。LBMA PM黄金価格オークション過程は，金参加者および均衡オークション終了ごとに公衆に対して完全に透明である.
LBMA PM黄金価格オークションの流れも完全に第三者が監査することができ、各オークション通知の時間から監査追跡が存在するからである。また，LBMA PMの金価格の監査追跡とIBAのオークション過程に対する積極的，リアルタイム監視およびFCAのIBAに対する監督は，毎日のLBMA PM黄金価格を策定する際の操作と濫用を阻止した。
保証人は2015年3月20日から2015年3月19日に発表を停止することを決定したロンドン黄金価格は、購入信託株式の購入、信託株式の償還時の交付および信託が毎日他の方法で保有する金の基準として使用されなくなり、LBMA PM金価格は取引日ごとの信託金の価値を決定する適切な代替案である。保証人はまた，LBMA PM黄金価格 は信託が持つ金条の商業価値を公平に代表しており，いずれの日までの“基準価格”(br}信託協定を参照)がその日のLBMA PM金価格であると認定している。
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チューリッヒ金銀市場
ロンドンに続き、現物や実物金取引の第二の主な中心はチューリッヒである。ロンドンとチューリッヒでは、毎日八時間の取引が同時に行われ、チューリッヒの序盤と終値は通常ロンドンより一時間早い。この時期、スイスの三大銀行であるスイス信用、スイス銀行、スイス連合銀行(UBS)の現物金市場における重要性のため、チューリッヒの現物金価格に対する影響力はロンドンと互角であった。これらの銀行のどれもが長い間自分の精製工場を持ち、実物の受け渡しを受けた金をよく受け入れ、他の地域市場に加工してきた。LOCOチューリッヒ金条 規格はロンドン金条市場と同じであり、実際にチューリッヒに位置する金がLOCO ロンドンでオファーされることを許可し、その逆も同様である。
先物取引所
最も重要な金先物取引所はシカゴ商品取引所グループ内の指定契約市場COMEXと東京商品取引所(TOCOM)である。COMEXは世界最大の貴金属先物とオプション取引取引所 であり，1974年以来金取引が行われている。TOCOMは1982年から金を取引している。これらの取引所の取引は、取引された先物とオプション契約の固定受け渡し日と取引規模に基づく。取引コストは協議できます。慣例によると、先物市場の出来高のうち一部だけが実物受け渡し取引に関連する契約に代表される金である。両取引所とも保証金取引を許可しています。保証金取引は関連する投機リスクを増加させる可能性があり，価格が契約所有者に不利であれば，保証金通知を追加する場合があるからである.COMEXは、そのCME Globex電子取引システムを介して金先物をほとんど断続的に取引し(夜には短い休憩時間がある)、その中央清算システムによって清算を行う。2003年6月6日，TOCOMは類似した決済システムを採用した。いずれの場合も、取引所は各会員の取引相手として機能し、 目的の決済に用いられる。
その他 交換
他にもイスタンブール金取引所(1995年から金取引)、上海金取引所(2002年から金取引)、香港中華金銀取引会(1918年から金取引)、シンガポール商品取引所(2010年から金取引)などの金取引市場がある。
市場規制
世界的な金市場は政府と自律組織によって監督され、規制されている。さらに、いくつかの業界協会は市場慣行と参加者のための規則と合意を作った。イギリスでは、LBMAの主要参加メンバーを含む金融市場参加者の規制責任 は、“2000年金融サービス·市場法案”(“FSM法案”)の規定によりFCAの権力範囲に属する。この法案によると、イギリスに本部を置くすべての銀行および他の投資会社は、適切性と適切性、資本充足率、流動性、およびシステムと制御を含む一連の要求を遵守しなければならない。
金融監督局はデリバティブを含む投資製品と、投資製品取引に従事する製品を監督する。“ミクロネシア連邦法令”に含まれていない現物、商業長期、金鉱物の規制は、市場参加者がイングランド銀行と共同で制定した“ロンドン非投資製品行為規則”によって規定されている。
TOCOMは，その会員の取引活動を財務·運営監視し，会員や大型顧客の持つ頭寸を精査し，先物市場の価格を現金や他のデリバティブ市場の価格と比較することで先物市場の価格動向を監視する権利がある。TOCOMの先物取引委員会商人マネージャーになるためには、ブローカーは日本経済産業省(“METI”)から発行された免許を取得しなければならない。日本経済産業省はTOCOM運営を監督する監督機関である。
商品先物取引委員会は先物、オプションとスワップなどの大口商品契約の取引を監督する。また，CEAによりCFTCは州間貿易で取引されている任意の商品(貴金属を含む)の操作や詐欺，およびスポットと受け渡し可能な長期を管轄権を持って起訴する.CFTCは米国大口商品取引所と清算所の独占的な監督管理機関である
規制された商品プールではない
この信託はCOMEXあるいは任意の他の先物取引所で金先物契約を売買するのではなく、金のスワップ契約やオプションを締結することもなく、“商品権益”の資格を満たす他の商品契約も取引しない。The Trust はLBMA黄金交付ルールに適合した実物黄金交付を受ける.この信託はどの先物取引所でも金先物 契約を取引しないため、この信託は商品先物取引委員会がCEAによって“商品プール”として監督管理されておらず、 もCFTC規制の商品プール事業者が運営していない。信託基金の投資家は監督商品プール中の投資家の監督保護を受けることができず、COMEXまたは任意の先物取引所も信託基金活動に関する規則を実行することができない。また、信託基金の投資家は、規制された先物取引所が金先物契約投資家に提供する保護から利益を得ることができない。
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信託業務
信託の活動は、(1)預かり所に保管されている金と引き換えに金かごを発行すること、(2)保証人の費用を支払うために必要に応じて金を交付し、必要に応じて保証人が負担していない信託費用やその他の債務を支払うために金を売却すること、および(3)引渡した金かごを引渡しして償還と引き換えに金を渡すことに限られる。この信託 は能動的に管理されていない.それは金価格変動から利益を得たり、金価格変動による損失を減少させるための活動をしていない。
信頼 目標
信託の投資目標は，株に金条価格の表現を反映させ，信託の 費用を差し引くことである.これらの株は金投資 のような簡単で費用効果のある投資方式を構成することを目的としている。実物金への投資は高価で、時に複雑な手配が必要であり、金属の分析、輸送、倉庫、保険に関連している。これらの株は金投資と完全に同等ではないが、証券市場を介してある程度の金市場に参加することを可能にする別の選択肢を投資家に提供している。
株の裏の戦略
これらの株は投資家に証券投資を通じて金市場に参加する機会を提供することを目的としている。金の貯蔵と保険の物流は委託者が処理し，関連費用はbr株の価格に計上される。したがって、投資家には、任意の他の公開取引証券の取引に関連するタスク以外に追加的な課題はない。
これらの株は、最小の信用リスクで金条を持つような投資収益を得るために、機関や散財投資家に簡単かつ経済的に効率的な方法を提供することを目的としている。これらの株が提供する投資は
| ● | アクセスが容易で比較的経済的であるそれは.投資家は伝統的なブローカー口座を介して金市場に入ることができる。発起人のbrは、投資家は、従来の購入、取引、および金を保有する手段を用いて金を使用するのではなく、戦略および戦術資産配置戦略をより効率的に実施することができ、多くの投資家にとって、株式に関する取引コストは、購入、保存、および保険実物金に関する取引コストよりも低くなると考えている |
| ● | 取引所取引 かつ透明それは.株式はニューヨーク証券取引所Arcaで取引され、投資家に様々な投資戦略を実施する有効な手段を提供している。当該等の株式は保証金口座を申請し、信託の資産を後ろ盾とする資格があるが、信託はbrを保有したり、いかなる派生証券を使用したりしていない。また，信託保有資産の価値は毎日信託のサイトで公表されている |
| ● | 最低信用リスク それは.当該等の株式は、信託が所有する実物金塊の権益を代表する(ただし、株式を生成または償還するために未分配形態で保有するのに十分ではなく、金条全体を構成するか、または一時的に未分配形態で保有するには不十分である)。受託者が所有する信託実体金塊は、第三者との借入金手配の制約を受けない。受託者の未分配金口座に一時的に保管されている金を除いて、信託の実物金条は取引相手や信用リスクの影響を受けない。“リスク要因-信託の未分配金口座と任意の許可参加者の未分配金口座に保有されている金は、管理者の資産から分離されません…”を参照してください。これは，多くの他の金融商品とは異なり，これらの金融商品はデリバティブを用いることで金への開放を獲得しており， これらのデリバティブは取引相手や信用リスクの影響を受けている |
信託は以下の点で競争相手Gold ETPとは異なる：
| ● | Gold 保険庫の位置。この信託基金の係はロンドンやチューリッヒの安全金庫に金棒を持っている。このような信託手配は、他の金ETPとは異なり、後者は、米国、カナダ、イギリス、またはシンガポールなどで金を信託するか、金融商品を使用してその投資目標を求めることが可能である。ロンドンやチューリッヒで黄金の地理的と政治的考慮を持つことはいくつかの投資家を引き付けるかもしれない。 |
| ● | 経験豊富な管理チーム それは.2009年9月1日に信託が成立して以来、発起人はこの信託を運営してきた。保証人brの管理チームは，実物黄金支援の貴金属ETPを運営する上で長期的な記録を作成した。2018年4月27日までに、保守人は沢西島海峡諸島に位置するETF Securities Limited完全所有である。2018年4月27日から、ETF Securities Limitedは、保険者における会員権益をABRDN Inc.に売却します。ABRDN Inc.がこの信託保証人を買収するより多くの情報については、募集説明書 要約-信託構造を参照してください。 |
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| ● | 金色の棒グラフリスト。透明のため、係の者は、信託によって所有されている唯一の識別可能な金棒のリストを保存している。このリストは毎日更新され、www.abrdn.com/usa/etfで発表されます。信託のような実物の金を信託する他の金ETPは、同様の開示を利用することができるが、分配形態で金を保有しない米国および非米国金ETPは、金保有量の在庫報告を保存しない |
| ● | ストレージ·チェック. 保険者はすでにある専門金条分析会社と契約を結び、信託が持っている金条を代表するために半年に1回の検査を提供する。 1回の検査は例年の終了ごとに行い，もう1回の検査は分析会社が選定した日に行い，保管者の同意を得る.他の金ETPは第三者が金条、板材或いは鋼塊の保有量を検査することを許可しない可能性がある |
| ● | 保管人. 金を信託する係はモルガン大通銀行，N.A.です。他の金ETPの受託者は違うかもしれません |
| ● | 分配された金。 信託基金は、管財人のロンドンやチューリッヒの金庫場やチューリッヒ二次管財人のチューリッヒ金庫の場所で、分配された形で実物の金を持っている。信託の実物分配金塊は取引相手や信用リスクの影響を受けない。信託基金の実物金条の一部は未分配の形で保有され、その数はいつの日も終値時に430金衡オンスを超えないと予想される。これは、他の方法で金開放を提供する他の金ETP、例えば金融商品の使用とは異なる可能性がある |
| ● | 構造です。これらの株は金条価格の表現を追跡し，信託の費用を差し引く予定である.この信託基金は実物金条を持つことでこの目標を実現することを求めている。この構造は，商品先物契約やデリバティブを用いることで金条価格表現を追跡することを求める他の金ETPとは異なる可能性がある. |
| ● | スポンサーの費用 それは.保証人が信託基金に関連する費用は競争的な要素であり、投資家の株購入の決定に影響を与える可能性がある |
二級市場取引
信託の投資目標は、株に金条の表現を反映させ、信託の費用を差し引くことであるが、ニューヨーク証券取引所Arca二級市場における株式の取引価格は、1株当たりの純資産価値 よりも低いか、またはそれ以上である可能性がある。1株当たりの純資産価値に対する取引価格の割引や割増は、ニューヨーク証券取引所ArcaとCOMEXおよびロンドンとチューリッヒ金条市場との間の非同期取引時間の影響を受ける可能性がある。株式はニューヨーク証券取引所Arcaで午後4時まで取引されます。ニューヨーク時間、ニューヨーク商品先物取引所の午後1時30分終値後、世界の金市場の流動性は減少する。ニューヨーク時間です。したがって，その間に株の取引価格差やそれによる割増や割引が拡大する可能性がある.
委託料
信託の唯一の一般的な日常的な費用はスポンサーの費用だ。保険者費用の交換として、保険者 は、信託の組織費用と、信託による以下の行政およびマーケティング費用を負担することに同意している：受託者の月費と自己払い費用、委託者の費用と信託契約書の下の委託者の費用の精算、取引所上市費、米国証券取引委員会登録費、印刷と郵送費用、審課金とbr}は毎年100，000ドルに達する法律費用である。
保険者費用は年率で計算し、信託基金の純資産純資産額の0.17%に相当し、日割りで計算し、毎月借金を支払う。保険者はいつでも適宜所定のbr期限内に保険者の全部または一部の費用を免除することができる。現在、スポンサーはいかなる費用も免除するつもりはない。
そのほか、保険者は自己で保証人がある機関投資家の保有株式の全部或いは一部の費用を返還すべきであることを決定することができるが、保険者が定めた最低持株量とロック要求を遵守して、信託資産レベルの安定を促進しなければならない。このようなリベートは、スポンサーと投資家が具体的な状況に応じて協議し、書面で合意することになる。スポンサーはスポンサー費用のいかなるリベートも提供する義務はない。信託と受託者は、保険者が協議したいかなる保険者費用の払戻手配にも参加しない。いかなる保険者の費用の払戻は、信託の資産から支払うのではなく、保険者の資金から支払わなければならない。
保険者は毎月最初の営業日に保管人が保険者のために開設した未分配口座に金を渡し、保険者の保険料を支払う。
受託者は、保証人が指示したときに金を売却し、当該指示がない場合には、受託者は、非保険者が負担する信託費用を現金で支払うことを可能にするために、金の販売量及び時間を適宜決定することができる。受託者は、金の満期時に必要な最低額で金を売却することを許可されており、信託が保有する金以外の資産を回避またはできるだけ少なくすることを目的としている。したがって，売却される金の数は信託の費用レベルや金の市場価格に応じて時々変化する .受託者は、受託者の要求に応じて信託から必要な金を購入して、保証人が負担していない信託費用を支払い、価格は受託者が信託が保有する金の販売日の価値を決定するために使用される。
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受託者が保有する信託費用を支払うべき現金 は何の利息も発生しない。信託会社が保証人費用または他の信託費用を支払うために交付または販売するすべての金は、株主にとって課税事件である。“アメリカ連邦所得税の結果-アメリカ株主の税金”を参照してください
信託資産純益に及ぼす信託費用の影響
Br信託は、スポンサーの費用を支払うためにスポンサーに金を渡し、Br}のすべての非スポンサーが負担する信託費用を支払うために必要な資金を調達するために金を売却します。このような売却の対価格として受け取った購入価格は、信託支払い債務の唯一の資金源である。信託は金価格変動から利益を得るための活動 には何もしない.バスケットを償還するための金や、保証人の手数料や保険者が負担していない信託費用を支払うための金は、保管人が実物形式で保有する必要はない(ただし、残りの数が430細金衡オンス以下の金は除く。brはロンドンの良質な受け渡し棒の最大重量を製造し、保管者が信託機関を代表して未分配の形で保有する)。保証人の実物費用と潜在的な金販売 が現金で非保険者が負担する信託費用を現金で支払うため、信託の純資産額とそれに応じた1株当たりの少量の実物金は信託存続期間内に比例して減少する。新たな金備蓄は、信託発行のより多くの新しいバスケットと引き換えに、この傾向を転換させることはない。
仮定した 費用の例
保証人が作成したbr下表は、上記の金受け渡しと販売が3年間の1株当たり流通株に代表される一部の金数量に対する期待影響を説明した。これは、金の唯一の処分 がスポンサー費用の支払いが必要な交付となり、金価格と株価はカバーされた3年間変わらないと仮定する。この表は、信託によって生じる可能性のあるいかなる非常費用の影響も示していない。このような非常費用のいずれも、発生すれば、1株あたりに代表される少量の金 を比例的に減少させることが加速される。また，この表はスポンサー費用を免除する効果は何も示されておらず， は時々発効する可能性がある。
| 年.年 | ||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | ||||||||||
| 1オンス当たりの金価格を仮定すると | $ | 1,700.00 | $ | 1,700.00 | $ | 1,700.00 | ||||||
| スポンサー費用 | 0.17 | % | 0.17 | % | 0.17 | % | ||||||
| 信託株式、開始 | 1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 | |||||||||
| 金の預かり金オンス開始 | 10,000.00 | 9,983.00 | 9,966.03 | |||||||||
| 信託期初め調整後の純資産額 | $ | 17,000,000 | $ | 16,971,100 | $ | 16,942,249 | ||||||
| 1株当たりの初期資産純資産額 | $ | 17.00 | $ | 16.97 | $ | 16.94 | ||||||
| 提供された金オンスはスポンサーの費用を支払います | 17.00 | 16.97 | 16.94 | |||||||||
| 金の預かり金だ終わりだ | 9,983.00 | 9,966.03 | 9,949.09 | |||||||||
| 信託期末調整後の純資産額 | $ | 16,971,100 | $ | 16,942,249 | $ | 16,913,447 | ||||||
| 1株末純資産額 | $ | 16.97 | $ | 16.94 | $ | 16.91 | ||||||
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信託の説明
この信託は一般法信託であり、2009年9月1日にニューヨーク州法に基づいて“信託協定”に基づいて成立した。この信託の名称はabrdn Gold ETF Trust(2022年3月31日までをAberdeen Standard Gold ETF Trust，2018年10月1日までをETF Gold Trustと呼ぶ)である。この信託は金を保有し、金預金と交換するために時々バスケットを発行し、バスケットを償還する際に金を配布する予定である。信託の投資目標は、株式に金条価格の表現を反映させ、信託の費用を差し引くことである。発起人は、多くの投資家にとって、従来の金投資方式に比べて、これらの株はコスト効果のある投資を代表していると考えている。信託協定の具体的な条項は“信託合意説明”で議論されている。当該等の株式は、信託の断片的な実益権益及び所有権単位を代表する。この信託基金の管理は会社や活発な投資ツールのようではない。信託所有金brは、保証人の費用を支払うためにのみ使用され、バスケットの償還時に許可参加者に割り当てられるか、または(1)保険者が負担していない信託費用を支払うために必要に応じて販売される、(2)信託がその資産を終了および清算する場合、または(3)法律または法規に別の要求がある場合。信託は費用と支出を支払うために金を交付または売却することは、株主にとって課税事件である。“アメリカ連邦所得税の結果--アメリカ株主の税金”を見てください
この信託は1940年の“投資会社法”に基づいて投資会社に登録されているわけではなく、“投資会社法”に基づいて登録する必要もない。この信託は、商品先物契約、“商品権益”または商品先物取引委員会または国家先物取引委員会によって管理される商品先物協会によって監督されている任意の他のツールを保有または売買しない。CEAについては、信託は商品集合ではなく、保証人および受託者は、信託または株式に関する商品集合経営者または商品取引コンサルタントの規制を受けない。
Br信託は、定期的に株を作成して償還しませんが、バスケットの形でのみ作成して償還します。2019年11月4日までの1バスケット株数は50，000株。2019年11月4日からバスケットサイズが100，000株に増加した(“バスケットサイズ 変更”)。バスケットの作成と償還により、流通株の数は時々増加·減少することが予想される。バスケットの作成および償還には、作成または償還されたバスケットに代表される金および任意の現金を信託機関に渡すか、または信託機関によって分配する必要がある。バスケットを作成するために必要な金および任意の現金の総量は、バスケットに含まれる株式数の総合資産純資産値 を作成または償還することに基づく。2019年11月4日までに、金を信託基金に入金して株式を作成したり、バスケットを償還する際に必要な金の数量をバスケット当たり5，000オンスとする。信託は、2019年11月4日から、信託発行株式に対して10対1の長期株式分割(“分割”)を行った。分割とバスケットの大きさが変化するため、信託が株を発行したり、バスケットを償還したりする際に渡される金に必要なオンスの数は、バスケットあたり5，000オンスから1，000オンスに低下する。バスケットを作成するのに必要な金オンスの数やかごを償還する際に渡す金の数は時間とともに減少していく。これは、1つのバスケットを構成する株が減少した金の数を表しているためであり、これは、保険者の費用や信託のbr費用を支払うために信託金を交付または売却することが保証人によって負担されないためである。バスケットは許可された参加者が作成または両替することしかできません, 彼らはバスケットを作成または両替する各注文のために受託者に500ドルの取引費を支払った。ライセンス参加者は、信託から購入したバスケットの株式の全部または一部を他の投資家に売却することができる。“分配計画”を参照してください
受託者はニューヨーク証券取引所Arcaで正常な取引の毎日を開放して信託の純資産値を決定し、実行可能な場合にはできるだけ早く午後4：00後の資産純資産値を決定する。ニューヨーク時間です。信託純資産は、信託資産から推定すべき負債(計上すべき費用を含む)を差し引いた合計価値である。信託の純資産を決定する際には，受託者はLBMA PM黄金価格に基づいて信託保有金を推定する.受託者はまた1株当たりの純資産額を決定する。信託資産の純資産値を計算するある日、LBMA PM黄金価格が利用できない場合、またはニューヨーク時間午後4：00までに公表されていない場合、スポンサーが 価格が使用に適していないと決定しない限り、次の最新のLBMA PM黄金価格を使用する。
この信託基金の資産には、割り当てられた金条、未分配金口座に記入された金、スポンサーが負担していない費用を時々支払うための現金が含まれている。バスケットの作成または償還のために信託未分配口座 に金を振り込むか、保証人費用を支払うために金を交付するか、金を売却して非保険者が負担する信託費用を支払う場合を除いて、信託未分配口座は少量の未分配金のみを保有することが予想される。信託基金が持っている現金は何の収入も生じないだろう。各株式は、金および信託が保有する任意の現金を表す総流通株数から、信託負債(計算すべきが支払われていない費用および支出を含む)の割合権益を減算する。保証人は、株式の二級市場取引価格は時間の経過とともに変動し、金価格に対応すると予想している。また、保険者が予想する株式の取引価格は、信託推定の計上に反映されるが未払い費用となる。
投資家 は、様々な金融情報サービスプロバイダから、1オンスの金スポット価格に基づく24時間黄金定価情報を得ることができる。現在のスポット価格にも金条取引業者の売買価格差が一般的に存在している。また、信託基金のサイト(www.abrdn.com/USA/etf)は、金スポット価格や株式の継続的な定価情報を提供しています。br}株の市場価格は、ブローカー、情報サイト、他の情報サービスプロバイダなど様々なソースから得ることができます。信託の純資産額は、ニューヨーク証券取引所Arcaで正常に取引されている保証人によって毎日公表され、信託サイトに公開される。
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信託には固定の終了日がない.
スポンサー
信託の保証人は，デラウェア州で2009年6月17日に設立された有限責任会社abrdn ETFS保守人LLC(2022年3月1日まではAberdeen Standard Investments ETF保守人LLC と2018年10月1日までのETF Securities USA LLC)である.
保税人オフィスはペンシルバニア州フィラデルフィア市場街1900 Market Street，Suite 200，C/o abrdn ETFスポンサー有限責任会社，〒19103にある。2018年4月27日までに、保守人は沢西島海峡諸島に位置するETF Securities Limited完全所有である。2018年4月27日より、ETF Securities Limitedは、保険者における会員権益をデラウェア州のABRDN Inc.に売却する(2022年1月1日まではAberdeen Standard Investments Inc.)と呼ばれる。売却の結果、ABRDN Inc.がスポンサーの唯一のメンバーとなりました。ABRDN Inc.はABRDN plcの完全間接子会社であり、その付属会社は子会社とともに総称して“ABRDN”と呼ばれています。“デラウェア州有限責任会社法”と保税人の管理文書によると、保権者の唯一のメンバーabrdn Inc.は保証人の唯一のメンバーであるため、単独で保険者の債務、義務、責任に責任を負うことはない。
スポンサーの役
保証人は、信託基金の作成を手配し、米国で公開された株式の持続的な登録とニューヨーク証券取引所Arcaへの株式の上場を担当する。受託者は、信託の組織費用と、信託によって生成される以下の行政およびマーケティング費用を負担することに同意している：受託者の毎月の費用および自己払い費用、管財費および信託契約下の委託者費用の精算br取引所上の市費、米国証券取引委員会登録料、印刷および郵送費用、審課金、および年間100，000ドルに達する法律費用。保証人はまた、適用される米国証券取引委員会登録料を含む信託組織と株式の初期売却費用を支払った。
保証人は受託者や委託者に対して日常的な監督を行わない.受託者が何らかの客観的な要求(資本、黒字、および未分配利益が少なくとも1.5億ドルの要求を含む)を満たさなくなった場合、発起人は受託者を罷免し、後任受託者を任命することができる；(2)信託合意義務に実質的に違反する書面通知を受けた場合、受託者は30日以内に違反行為を是正しない、または(3)受託者が信託の初期財務報告内部統制の改正を実施することに同意することを拒否する場合。発起人はまた、任意の合併、合併または転換後の90日以内に受託者を交換する権利があり、受託者がまだ存在する実体でない場合、保証人は信託成立5周年またはその後の任意の3周年に受託者を交換する権利がある。保証人には、任命を希望する可能性のある任意の新しいまたは追加の管財人と、任命を希望するかもしれない任意の新しいまたは追加のチューリッヒ副受託者とを承認する権利がある。
保証人またはその付属会社または代理人は、(1)信託のためのマーケティング計画を継続的に策定すること、(2)信託サイトの内容を含む株式に関するマーケティング材料を準備すること、および(3)信託のマーケティング計画 を実行すること。
受託者
ニューヨーク·メロン銀行はニューヨーク州の法律に基づいて設立された銀行会社で、信託権力(“BNYM”)を持ち、 が受託者を務めている。ニューヨークメロン銀行はニューヨークのブルックリンハンソン広場2号に信託事務所を設置し、郵便番号は11217です。BNYMはニューヨーク州金融庁と連邦準備システム理事会の規制を受けている。Brの作成および償還バスケットの構成、信託の純資産値、取引費用、および許可参加者協定に署名した各当事者名に関する情報は、BNYMから取得することができる。信託プロトコルのコピーは、上で決定されたBNYM 信託事務所で参照することができる。信託協定によれば、受託者は少なくとも1.5億ドルの資本、黒字、および未分配利益 を持たなければならない。
受託者の役割
受託者は一般に信託の日常管理を担当し，信託の運用 記録を保存することを含む.受託者の主な責任は、(1)保証人の金を支払うために信託の金を譲渡すること(金移転は通常の過程で約毎月発生すると予想される)、(2)信託のbr}金を推定し、信託の純資産額および1株当たりの純資産値を計算すること、(3)許可参加者からの注文brを受信して処理してバスケットを作成および償還し、そのような注文の処理を委託者およびDTCと調整すること、(4)必要に応じて任意の非保証人が負担する特別信託費用を支払うことである。(5)適切な場合には、株主に現金または他の財産を配布し、(6)br}信託および信託金取引の報告を受信して審査する。受託者は受託者の指導については，保証人の指示に従って行動しなければならない.受託者が辞任した場合、受託者は、受託者が選択した追加または代替受託者を指定しなければならない。
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受託者は定期的に発起人とコミュニケーションをとり，信託の全体表現を監督する予定である.受託者は、管財人、チューリッヒ二次受託者、または他の二次受託者の表現を監督することはありませんが、受託者がホストプロトコルに従って提供する報告を審査します。受託者は発起人とともに，必要に応じて信託の法律，会計，他の専門サービス提供者に連絡する.受託者は、信託を代表して米国証券取引委員会に提出されたすべての定期報告書を準備し、保証人を協力して支援する。
受託者の月費と自己払い費用は保証人が支払います。
受託者の連属会社brは、時々、許可された参加者の身分で、またはそれ自体の口座のために金または株を売買することができ、brは、その顧客および彼らが投資適宜権を行使する口座の代理とすることができる。受託者の関連会社 は，他のライセンス参加者と同じ取引費を支払う必要がある.
預かり人
モルガン大通銀行(“JPMorgan”)は、この信託基金金の受託者である。モルガン·チェースは米国の法律に基づいて設立された全国銀行協会である。モルガン·チェースはニューヨーク連邦準備銀行と連邦預金保険会社の規制を受けている。モルガン大通のロンドン事務所はFCAによって規制されており、イギリスロンドンカナリア埠頭銀行街25 Bank Street，E 14 5 JPにある。モルガン·チェースはモルガン·チェースの付属会社である。英国での業務は金融保管局によって規制されているが、管財人やいかなる管財人(管財契約下のチューリッヒ次委託者を含む)が提供する信託サービスは、現在のところ金融保管局の規制や規則によって規制されている規制活動ではない。管財契約に署名した日まで、選定されたチューリッヒ二次委託者は瑞銀グループで、住所はスイスチューリッヒ8001バンホフ通り45番地だった。
係の役
受託者は、バスケット作成に関するライセンス参加者が保管している信託金の保管を担当する。管財人はチューリッヒ二次委託人とその他の直接二次委託人を選ぶ責任もあります もしあれば。受託者は、各許可参加者のために維持されている未分配金口座と、信託基金のために維持されている未分配および割り当てられた金口座とを介して、信託基金への金の出入りを促進する。管財人はイギリスロンドンにある金庫の場所で信託基金がロンドンに割り当てられた金の一部を持っています。管財人および/またはチューリッヒ副委託者は、スイスチューリッヒの金庫所在地で信託を保有し、brに割り当てられた金部分をチューリッヒで保有する。受託者は，特定の実物金条を信託分配された金 口座に割り当てることを担当する.受託者は、受託者に定期報告を提供し、出入り信託の未分配と分配された金口座の金移転状況を詳細に説明し、信託が割り当てられた金口座に保有している金条を決定する。
信託契約の下の係の費用と支出は保証人が支払います。
受託者及びその付属会社は、時々、許可参加者として、またはそれ自身の口座、その顧客およびその投資情動権を行使する口座として、金または株を代理売買することができる。委託者の付属会社 は他の許可参加者と同じ取引料を受け取る。
黄金検査
信託契約によると、受託者、保証人、信託の監査人及び検査員は、受託者が保存している信託金及び何らかの関連記録を検査するために、受託者の場所に最大2回しか訪問できない。分配口座協定によれば、受託者は、チューリッヒ副受託者に同様の検査権利を購入することに同意する。チューリッヒ次委託者に関する任意のこのような検査権利は、管理者とチューリッヒ次委託者との間の通常の取引過程 によって付与される予定である。監査員と検査員はチューリッヒ分係を通じてチューリッヒ分預かり者の施設見学を手配する。チューリッヒ二次受託者に加えて、受託者および保証人は、信託の金または二次受託者が保存している任意の記録をチェックするために、任意の二次受託者の場所にアクセスする権利がなく、受託者または保証人は、受託者または保証人が、二次受託者の施設、プログラム、記録、または信用の審査を望む可能性がある協力して審査する義務はない。
スポンサーは保管人が保存している金や記録を検査するために保管人を面会する権利を行使している。保証人が保持しているリード商品検査とテスト会社イギリス物価局が検査を行い、2022年6月30日まで行われている。結果 はwww.abrdn.com/usa/etfで見つけることができる.
保証人や信託の監査人や検査員が計画通りに信託の金の実物検査を行うことは保証されない。現地の政策、法規または条例、ならびに委託者、任意のチューリッヒ二次委託者、または任意の他の二次委託者がとる政策または制限は、保険者または信託の監査人および検査員が予想される日に信託金の実物検査を行う能力を一時的に阻止または弱める可能性がある。この場合、保険者または信託の監査人および検査員は、仮想検査信託の金および/または審査関連記録を含む他の方法で、信託所有金を確認することができる。
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共有の記述
一般情報
信託協定によると、受託者は数量を問わない株を作成·発行する権利がある。信託基金の株式名はABRUNN実物黄金株式ETF(2022年3月31日までは安本標準実物金株式ETF、2019年6月20日まではアバディーン標準実物スイス黄金株式ETF、2018年10月1日までは安本実物PMバスケット株と呼ぶ)である。受託者は、1かご(1かごは100，000株に等しい)にのみ株式を作成し、許可参加者の注文の下でのみ株式を作成する。これらの株は、信託の断片的で分割できない実益権益および所有権単位を表し、額面がない。任意の 設立·発行された株式は，信託当時有効であった米国証券取引委員会登録声明 に登録された金額を超えており，このような追加株式を登録する必要がある。
有限権限説明
Br株は従来の投資を代表するものではなく、株主は経営陣や取締役会を持つ企業を経営するbr社のような“株”と見なすべきではない。株主は、例えば、“圧迫”または“派生”訴訟を提起する権利を含む、会社の株式所有権に一般的に関連する法的権利を有さない。すべての株式は同じカテゴリに属し、平等な権利と特権を持っている。各株式はすべて譲渡することができ、 はすでに十分に入金され、かつ評価できず、そして所有者に株主が信託協定に従って採決可能な有限事項について投票する権利を持たせる。以下の規定を除いて、当該等の株式は、その所有者に両替又は優先購入権、又はいかなる償還権又は配当権を付与しない。
分配する
信託が終了および清算された場合、受託者は、信託のすべての未償還債務および適用された税収、他の政府課金および受託者のために決定された、または将来の債務の準備金を確立した後、任意の残りの金額を株主に割り当てる。受託者が割り当て指定された記録日に登録した株主は、いずれの割り当てにおいても比例して割り当てられたシェアを得る権利がある。
投票 と承認
信託協定によれば、株主は投票権を有しないが、限られた場合を除く。流通株を保有する少なくとも75%の株主の同意を得て、受託者は信託を終了することができる。さらに、信託プロトコルのいくつかの改訂は、発効前に株主に事前に通知する必要があるが、信託プロトコルのいかなる修正も、株主投票または承認 を必要としない。
株を償還する
Br株は、許可参加者によってのみ償還されるか、または許可参加者によって償還され、バスケットの形態でのみ償還されることができる。償還株式の詳細については、“ 株式の作成及び償還”を参照されたい。
図書参加表
これらの株に単独の 証明書は発行されない。代わりに、受託者は、1つまたは複数のグローバル証明書をDTC に格納し、CEDE&Co.の名義でDTCの著名人として登録する。グローバル証明書はすべての発行済み株 を随時証明することができる。信託プロトコルによれば、株主は、(1)DTC参加者、例えば、銀行、ブローカー、取引業者および信託会社(DTC参加者)、(2)DTC参加者(間接参加者)と直接または間接的に信託関係を維持する人、および(3)DTC参加者または間接参加者を介してbr}の株式権利を有する銀行、ブローカー、取引業者、信託会社、および他の人に限定される。これらの株式はDTCの帳簿登録システムでしか譲渡できない。 非DTC参加者の株主は、DTCを介してその株式を譲渡することができ、方法は、その株式を保有するDTC参加者(またはその株式を保有する間接参加者または他のエンティティを指示する)に株式を譲渡することを指示する。 譲渡は、標準的な証券業界慣例に従って行われる。
信託基金の金
管財人のイギリスロンドン金庫やスイスチューリッヒの管財人および/またはチューリッヒ管財人の金庫、その他の管財人が一時的に預かりを提供しています。委託者はLBMAの規則によると、彼はより明確で承認された重みである市商である。
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受託者は、信託割当口座に入金された金条の係である。br委託者は、その帳簿及び記録に適切な項目を入力することにより、信託分配口座に記入された金条を、他人のために所有又は所持している他の任意の貴金属と分離し、チューリッヒ二次受託者にも所持しているbr金条を、受託者である他の顧客及びチューリッヒ二次委託者の他の顧客が所持している他の金から分離するように要求する。受託者は、チューリッヒ副受託者に、その信託分配口座に記入された金に対してbr権利を有することをその帳簿及び記録に示すことを要求する。信託契約によれば、受託者、保証人、信託の監査人及び検査員は、管財人及びチューリッヒ副委託者の金庫を検査することができる。参照してください“黄金検査 ”.
受託者は、受託者代表信託の指示に基づいて、受託者代表信託が未分配形式の金預金 を受けることを許可する。受託者は，信託プロトコルで指定された長期指令に基づいて，金条を選択して信託分配口座に格納することにより，未分配形式で信託基金に格納された金を分配する.信託に割り当てられたすべての金条 はLBMAの規則、法規、慣例、風習に適合しなければならず、委託者は実際に実行可能な場合には、要求に適合しないいかなる金条も要求に応じた金条にできるだけ早く交換しなければならない
信託基金から金を引き出してバスケットを償還する流れは、信託基金に金を預けてバスケットを作成する一般的な流れと同じだが、逆である。通貨バスケットの作成または償還に関連する信託分配口座と信託未分配口座との間の各黄金移転は、移転完了後に信託未分配口座に少量の金を保有することをもたらす可能性がある。信託割当済み口座と信託未分配口座との間で入出金を行う場合、受託者は、営業日終了時に信託未分配口座に保有する黄金数を最低にするために、商業的に合理的な努力を行う。“株式の作成と償還”を参照されたい
ホストプロトコル説明
受託者と受託者との間のbr割当口座プロトコルは、信託割当口座を確立する。受託者と受託者との間の未割当口座brプロトコルは、信託未分配口座を確立する。本入札明細書では、これらのプロトコルを総称して“ホストプロトコル”と呼ぶことがある。以下にホストプロトコルの主な条項について説明する.ホストプロトコルは形式的に類似しているため，一緒に議論し，プロトコル間に実質的な差があることを指摘する.
届ける
委託者は、次の営業日よりも遅くない場合に、各営業日の報告を委託者に提供し、信託分配口座に金が出入りする場合と、信託未分配口座内の金の貸手および借方 とを決定し、信託分配口座に保持されている各金、および委託者 またはチューリッヒ二次委託者が金を所有しているかどうかを決定するのに十分な情報を含む。受託者はまた、毎月最終営業日までの信託分配口座と信託未分配口座の毎月勘定書 を受託者に提供する。信託協定によると、“営業日”は通常“ロンドン営業日”と“チューリッヒ営業日”を指し、前者は商業銀行とロンドン黄金市場がロンドンで営業する日、後者は商業銀行とチューリッヒ金市場がチューリッヒで営業する日である。
受託者は、営業日に信託分配口座および信託未分配口座のすべての預金および引き出し、ならびに信託分配口座および信託未分配口座に対するすべてのデビットおよび貸方記録、ならびに信託分配口座および信託未分配口座のすべての営業日の終了時の口座残高を、当該営業日(通常、ロンドン時間午後4：00)に終了したときの形で述べられる。
チューリッヒ副預かり人
分配口座契約によると、受託者はチューリッヒ副受託者を選択し、その任命は保証人の許可を得て、brはその金庫場所で信託金条を保管·保管する。
管財人はどんなチューリッヒ副管財人を選ぶ際にも合理的な慎重な態度を取るだろう。受託者は、チューリッヒ副受託者に、信託のために所持している金条を、他の顧客、受託者、および他の顧客のために所持している任意の他の顧客が所持している金属と分離することを要求しなければならない。方法は、その帳簿および記録に適切な記入を行うことである。受託者は、管財人への引渡しをチューリッヒに要求し、チューリッヒ次受託者は、(コピーを保証人および受託者に渡す) 確認し、信託として所有するすべての金条を、信託金のこのような分離を反映するために、他人の所有または所有している他の顧客のために所有する任意の金属から分離することを約束し、それぞれの場合、その帳簿および記録に適切なメモbrを作成する。管財契約日までに、依頼人が選択したチューリッヒ副委託者はUBS AGである。
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次保管人
分配口座契約によれば、受託者は、管財人またはチューリッヒ二次委託者の金庫場所に搬送されるまで、チューリッヒ二次委託者以外の他の二次委託者brが一時的に金を保有することを選択することができる。これらの二次受託者は、彼らのために金を一時的に保有することを含む他の二次受託者を順次選択することができるが、責任を負わない(したがって、それに関連する責任も負わない)他の二次受託者を選択することができる。分配アカウント協定は、任意の二次受託者を選択する際に合理的な慎重な態度をとることを必要とし、必要に応じて商業的に合理的な努力で任意の他の二次受託者が所有する金を取得する義務がある場合でない限り、受託者は、その二次受託者を選択することが不注意または悪意がない限り、その選択された任意の二次受託者のものを、または支払い能力として責任を負わないことを規定する。本募集説明書の発表日まで、係の者は現在子托係を使用していませんが、第三者に金条金庫や清算サービスを提供するLBMA を用いて市商会員とすることができる.割り当てアカウントプロトコル(Br)は、委託者が任意の追加の子委託者を選択した場合、または以前に選択された任意の子委託者の使用を停止した場合、受託者は受託者に通知することを規定する。
位置 と黄金分離；アクセス
受託者が信託分配口座に所持している金brは、受託者のロンドン又はチューリッヒ金庫場所及び/又はチューリッヒ副委託者のチューリッヒ金庫場所に保管されている。金条は、信託分配口座brのために、委託者によって選択された他の二次委託者と、イングランド、チューリッヒ、または他の場所に位置する金庫内の二次委託者によって一時的に保有することができる。もし金条が任意の委託者が信託分配口座のために持っている場合、管理者は商業的に合理的な努力をすることに同意し、信託を代表する任意の当該金条(通常は金条交換手配を代行することによって)を管財人のロンドンやチューリッヒの金庫不動産またはチューリッヒの子預かり人のチューリッヒの不動産に渡すことに迅速に手配し、費用とリスクは受託者が自負する。
受託者は、その帳簿において、信託の金を、他人のために所有または保有している任意の他の金 と識別することによって、信託分配口座に記録し、チューリッヒ管理者およびその選択された任意の他の子委託者 に、その所有している信託金を分離するように要求する。この要求はロンドン金市場の現在の信託のやり方を反映しており，br}は分配口座合意により，委託者はこの隔離要求をチューリッヒの委託者に伝えなければならず，後者は委託者にこの要求に関する書面確認を提供しなければならない。現在のロンドン金銀市場委託実践によると、委託者の帳簿と記録は、精製業者、化学分析または純度、シリアル番号、および毛重と細重でbr信託がその金庫に割り当てられた口座に持っている各金を識別する予定だ。チューリッヒ二次受託者および選択された任意の他の二次受託者は、現在の業界慣例に従って、その帳簿および記録において、通し番号で受託者が所有している各金条として識別されなければならず、このような二次受託者は、他の識別情報を使用することができる。
受託者と保証人および信託の監査·検査員は、通常営業時間内に、毎年最大2回、委託者のオフィスにアクセスし、受託者がそこに持っている金および委託者が信託口座と信託未分配口座に関する記録を検査することができ、彼らはそれぞれの株式投資家に対する職責 を合理的に履行する必要があるからである。信託未分配口座については、どのカレンダーでも年内に2回目に受託者の場所を訪問するには、受託者の同意を得なければならないが、委託者の同意は無理に拒否してはならない。監査員と検査員はチューリッヒ分係を通じてチューリッヒ分預かり者の施設見学を手配する。
Brを信託未分配口座に振り込む
受託者は、信託割り当て口座、許可された参加者非分配口座、または他の第三者未分配口座から得られた貸金を信託未分配口座の黄金数に記入する。他の書面の同意がない限り、受託者が実物の形態で受け入れた唯一のクレジットから信託未分配口座に入金された金は、受託者が信託分配口座、許可参加者が口座 または第三者未分配口座から移転した金である。
信託未割当口座からの振込
受託者は、受託者の指示に従って信託未分配口座から金を転送することしかできない。 信託未分配口座から金を移転するのは、(1)金を許可参加者未分配口座に移すこと、(2)金を信託分配口座に移すこと、(3)金を移転することにより保証人の費用を支払うこと、(4) は、委託者の金庫場所または委託者brが指示した他の場所で金を収集し、費用とリスクは信託が負担することのみである。(5)金を受託者が指示した場所に交付し、費用及びリスクを信託が負担するか、又は(6)金の売却又は信託協定で許可された他の譲渡に係る場合には、分配されていない方法で受託者又は第三者が維持する口座に送金する。第(4)， (5)及び(6)項による譲渡は，特殊な場合にのみ行われ，第(6)項の譲渡には，保険者による支払いや信託の清算によるものではなく，金を売却して信託費用を支払うことによる譲渡が含まれる予定である。実物の形態で提供される任意の金は、LBMA、イングランド銀行、または任意の適用可能な規制機関(“ホスト規則”)の規則、法規、慣例、および慣例、または係と係が合意する可能性のある他の形態に適合しなければならず、すべての場合、管理者によって選択された1つまたは複数の完全な金条からなるであろう。
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委託者は、商業的に合理的な努力を使用して、午後2：00までに信託未分配口座から信託分配口座 に金を移す。毎週平日のロンドン時間です。このプロセスでは、受託者は、信託未割り当てアカウント残高に最も近いが超えない重みを決定し、この重みを信託未割り当てアカウント から信託未割り当てアカウントに転送しなければならない。
を信託分配口座に振り込む
受託者は、受託者が“未分配口座プロトコル” に基づいて発行した指示に基づいて、信託未分配口座から金を借り受け、その等の金貸金を信託分配済み口座に入金することにより、信託分配口座に金を移行することができる。
信頼割当口座からの振込
受託者は受託者の指示のみに基づいて信託分配口座から金を移転する。一般に、受託者は、信託分配口座から金をデビットし、信託未分配口座の貸手に金を記入することによって、信託分配口座から金を転送する。
譲渡手続きの権利の譲渡または修正を拒否する
受託者は、それらがLBMAまたはイングランド銀行の規則、法規、慣行および慣例に違反するか、または任意の適用法に違反する可能性があると考える場合、金を信託未分配口座および信託分配済み口座に振り替える指示を受け入れることを拒否することができる。委託者は、金を信託未分配口座に移すか、または信託未分配口座から金を抽出するプログラムを修正することができ、または信託未分配口座または信託未分配口座から実際に金を抽出するプログラムを修正することができ、または金を信託未分配口座に移すか、または信託未分配口座から金を移してBrを適用する場合があり、LBMAまたは銀行または監督協会管理委託者の規則の変化によって時々必要と考えられる追加の手続きを適用することができる。受託者は、これらの手続きを修正するか、または追加の手続きを適用する前に、商業的に合理的な時間内に受託者に通知する。
口座未分配契約によると、受託者は何の費用もかかりません。
ホスト·クレジットと借方残高は割り当てられていません
委託者は、信託未分配口座のいかなる貸方残高にも利息を支払わない。信託未割当口座は、いつでも借方残高や負残高がない可能性があります。
免責
受託者は、信託契約下の職責を履行する際に合理的な慎重な態度をとり、信託が職責を履行する際に不注意、詐欺、または故意の違約によって直接受けた任意の損失または損害に対してのみ責任を負う。br受託者が分配口座合意に基づいて負う責任は、そのような不注意、詐欺、または故意に違約したときに紛失または破損した金の時価にも限られるが、受託者は、このような紛失または破損した金を発見した後、直ちに受託者に通知しなければならない。委託者が口座契約を割り当てていない場合の責任は、当該不注意、詐欺又は故意の違約を発見した場合に紛失又は破損した金の金額にも限られ、受託者が当該等の紛失又は破損した金を発見した後、直ちに受託者に通知することを前提としている。
さらに、管財人は、チューリッヒ二次管理人またはその選択された任意の他の二次委託者に、または管理規則またはホストプロトコルに明示的に規定された任意の特別な手配または予防措置を行うか、または取る責任がない
賠償金
受託者は、信託資産から、受託者の契約に関連するすべての費用、費用、損害、債務、および損失(税引後計算)を必要に応じて完全に賠償する。このような金が、委託者の不注意、故意の違約または詐欺に直接起因しない限り。
保険
受託者は、その業務(金条および信託業務を含む)のために、その信託および他の義務に適切と考えられる保険を維持し、保険証書または信託との関係によって生じるすべてのコスト、費用、および支出を担当する。業界基準によると、管理者は、すべての顧客が様々な活動で使用するために、ITS、二次管理人、チューリッヒ二次委託人金庫に保有されているすべての金属タイプのbrをカバーしているグループ保険証書 を維持している。受託者と保証人は，秘密に制限されている場合には，合理的な事前通知後，本保険範囲の詳細な情報を時々取得することができる.
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不可抗力
受託者は、天災、戦争またはテロによるいかなる遅延の履行またはホスト合意下のいかなる義務の履行も含め、その合理的な制御範囲を超えたいかなる原因に対しても責任を負わない。
端末.端末
2022年1月1日から、ホスト契約は別途終了しない限り、自動的に1年連続更新される。係および係は、それぞれ、管理者またはチューリッヒ委託者が、その顧客への信託プロトコルの予期されるサービスの提供を停止することを停止すること、または90作業日前に金条業務からの脱退を通知することを含む、任意の理由で任意のホスト契約を終了することができる。ホストプロトコルも終了することができ、即時に有効である：(1)管理者が、その顧客へのホストプロトコルに記載されたサービスの提供を停止した場合、または金銀業務からの退出を提案した場合、受託者によって終了することができ、(2)管理者または管理者が信託プロトコルの一方になった場合、または管理者または管理者が管理プロトコルの下でのサービスを受けることが不正になった場合、管理者または委託者によって終了する。(3)受託者が、信託無力債務超過又は破産寸前であると合理的に考えている場合、(4)受託者が単独で債務返済不能であると判断した場合、又は破産寸前である場合、(5)受託者が信託を終了する場合、又は(6)受託者又は受託者の場合、いずれかの信託契約が完全に有効でない場合。
受託者が信託分配口座に保有している金について受け入れ可能な返却手配をしていない場合、受託者は引き続き金を貯蔵し、費用および支出を継続することができ、終了日から6ヶ月後には、受託者は金を売却し、得られた金を受託者口座に記入することができる。受託者が受け入れ可能な手配をしていない場合は、信託未分配口座中の残高を受託者に返却することができ、受託者は、分配口座契約に基づいて支払うべき費用及び支出を継続して受け取ることができ、終了日から6ヶ月後に、受託者は、信託未分配口座を閉鎖し、受託者に支払わなければならない口座を閉鎖することができる。
修正
受託者と受託者が締結した信託協定は2009年9月1日から発効した。2018年9月20日、受託者代表信託の承認と指示を経て、受託者と受託者は、2018年10月1日から施行される信託協定改正案(“2018信託改正案”)を締結した。2018年の信託改訂は、信託の名称がETF Gold TrustからAberdeen Standard Gold ETF Trustに変更され、株式名がETF実物スイス黄金株式からAberdeen Standard Swiss Gold Shares ETFに変更され、保険者の名称がETF Securities USA LLCからAberdeen Standard Investments ETFS保証人LLCに変更されたことを反映している。2019年6月11日、委託者と委託者は、(1)英国ロンドンを委託者として信託分配金を所有できる場所を新設すること、および(2)株式名を安本標準実物スイス黄金株式ETFから安本 標準実物金株式ETFに変更することを反映するように、信託契約 について改訂した。2020年6月5日、受託者と受託者は、保証人代表信託の承認と指示を経て、信託協定(“2020信託改訂”)を改訂した。2020年のホスト改訂は、ホストプロトコル条項の変化を反映しているため、各ホストプロトコルの期限は、2021年12月31日までであり、 が他の方法で終了しない限り、連続1年間の期間を自動的に更新する2022年3月11日、受託者、受託者及び保証人は、保証人代表信託承認及び指示の信託合意改正(“2022年信託改訂”及び“2018年信託改訂”、“2019年信託改訂”及び“2020年信託改訂”)に を加える。2022年信託改訂は(1)信託名の変更を反映し，2022年3月31日からAberdeen Standard Gold ETF Trustからabrdn Gold ETF Trust，および株式名の変更に変更し，2022年3月31日からAberdeen標準実物黄金株式ETFからABRDN実物黄金株式 ETFに変更する，(2)保証人名は2022年3月1日から“Aberdeen Standard Investments ETFスポンサー有限責任会社”から“Aberdeen Standard Invests mentETFスポンサー有限責任会社”に変更した；(3)新たな“黄金置換”条項を追加し、この条項は、委託者が信託分配口座に入金されたいかなる金がロンドン貨物交付基準を満たしていないと判断した場合には、実際に実行可能な場合には、できるだけ早く当該金をロンドン貨物交付基準に適合する金に交換することを要求する。br}信託協定は、信託改訂に関する他の重大な変更を行ってはならない。
統治 法
管財契約と管財人とチューリッヒ副管財人の手配はイギリスの法律によって管轄されています。受託者と管財人は、ニューヨーク州裁判所とニューヨーク市マンハッタン区に位置する連邦裁判所の非排他的管轄権に同意した。受託者や受託者に対してニューヨーク司法管轄権の主張をしてもこのような同意は必要ありません。
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株式の作成と償還
Br信託は、時々株式を作成して償還するが、1つ以上のバスケットにのみ株式(1つのバスケットは100，000株に相当)を作成して償還する。バスケットの作成および償還の交換条件は、作成または償還されているバスケットに代表される金および任意の現金の金額を信託に交付または配信することであり、その金額は、バスケットの作成または償還の命令を正しく受けた日に決定された作成または償還バスケットに含まれる株式数の組み合わせ資産純値に基づく。
許可されたbr参加者は、バスケットの作成と両替を注文することができる唯一の人です。ライセンス参加者は、(1)銀行および他の金融機関のような登録されたブローカーまたは他の証券市場参加者でなければならず、ブローカーとして登録する必要がなく、証券取引に従事することができ、(2)DTCの参加者でなければならない。ライセンス参加者になるためには， 個人は保証人と受託者とライセンス参加者契約を締結しなければならない.許可参加者プロトコルbrは、バスケットの作成および償還、およびそのような作成および償還に必要な金および任意の現金を渡す手続きを規定する。受託者および保証人は、任意の株主または許可参加者の同意を必要とすることなく、“許可参加者プロトコル”およびそれに添付された関連手続きを修正することができる。許可参加者は、1つまたは複数のバスケットを作成または両替した各注文のために、受託者に500ドルの取引料を支払う。バスケットと交換するために信託預金に参加する許可参加者 は、保証人または信託から任意の費用、手数料または他の形態の補償または誘因 を許可参加者として取得することもなく、保険者または信託に対して株式の売却または転売の義務または責任を負うこともない。
許可されたbr参加者のいくつかの活動は、彼らを流通の参加者と見なすことになり、これは、彼らを法定引受業者にし、“流通計画”に記載されているように、br証券法の募集説明書-交付および責任条項から制限されることに留意されたい
Brが任意の作成または償還注文を開始する前に、許可参加者は、ロンドンまたはチューリッヒで許可参加者非割り当てアカウントを確立するために、委託者または金条清算銀行と合意を締結しなければならない(許可参加者は金口座プロトコルを割り当てていない)。許可参加者が割り当てられていない口座内に保有されている金は、通常、委託者または他の金決済銀行の資産と分離されないので、許可参加者は、委託者または清算銀行が所有する任意の特定の金条に対して所有権を持たないであろう。したがって、その許可された参加者が口座を割り当てていないクレジットは、委託者または他の金銀清算銀行が破産するリスクに直面する。許可されたbr}参加者が口座を割り当てていない限り、許可された 参加者が口座を割り当てていない限り、信託未分配口座との間の金移転のためにのみ使用され、委託者 (またはその付属会社)は、信託分配口座を維持することによって補償を受けることができる。許可参加者は、許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていないことに基づいて、委託者の責任敷居は、不注意ではなく、深刻な不注意であることを知らなければならない。これは、信託信託プロトコル下の委託者の責任敷居 である。
許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていない条項は、いくつかの態様では、信託の非割り当て口座プロトコルの条項とは異なるので、潜在的な許可参加者は、許可参加者が金銀口座プロトコルを割り当てていない条項を慎重に検討しなければならない。潜在的な許可参加者は、受託者から許可参加者プロトコルのコピーを取得することができる。
いくつかの許可参加者は、金条市場と金先物市場に直接参加する便利さを持つと予想される。場合によっては、許可参加者は、時々その付属金取引部門から金を購入したり、金を売却したりする可能性があり、これらの場合には利益を得ることができる。各認可参加者は、1934年の証券取引法(“取引法”)に従ってブローカーとして登録され、FINRAによって監督されなければならないか、免除されているか、または他の方法でそのような規制または登録を受けず、その業務性質が必要な州または他の司法管轄区域でブローカーまたは取引業者として担当する資格がある。特定の許可参加者たちは連邦と州銀行の法律と規制によって規制されている。各許可されたbr}参加者は、自分の規制制度に基づいて適切であることが決定されるので、自分の規則およびプログラム、内部制御、および情報障害を有する。
許可参加者は、自分のアカウントまたはブローカー、委託者、およびバスケットの作成または償還を希望する他の証券市場参加者のためにbrを代理することができる。1つまたは複数のバスケットの注文は、許可参加者が複数の顧客を代表して注文することができる。本募集説明書の日までに、スイス信用証券(米国)有限会社、ゴールドマン·サックス社、HSBC証券(米国)有限公司、モルガン大通証券会社、美林専門決済会社、みずほ証券アメリカ会社、モルガン·スタンレー社、Scotia Capital(USA)Inc.，みずほ証券会社とVirtual Financial BD、LLCはそれぞれ信託会社とライセンス参加者協定を締結し、この協定が発効した後に上述のバスケットを作成し、償還することができる。買い物かごに興味のある者は、許可されたbr参加者の連絡情報を得るために、スポンサーまたは受託者に連絡しなければならない。非許可参加者の株主は許可参加者を通じてその株式を償還することしかできない。
すべてのbr}金は、信託に渡され、許可されたbr}参加者の未割り当て口座と信託未分配口座との間の貸付けおよびデビットによって信託によって割り当てられる。ライセンス参加者が割り当てられていないbrアカウントから未割り当ての形態で信託に転送されたゴールドは、最初に割り当てられていない信託アカウントに計上される。その後、受託者は、チューリッヒ副委託者割当代表を信託未分配口座に記入した金額の特定の金条(その金額が金条全体で表すことができる限り)を信託分配口座に割り当てる。バスケットを償還する過程で、許可参加者に金を割り当てると、金の動きが逆転した。
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すべての許可参加者が口座および信託未分配口座を割り当てていない金条、および信託分配口座に保持されているすべての実物金は、少なくとも千分の995(99.5%)の純度(または純度)に達しなければならず、他の点ではロンドンGood Delivery Barの規格 を含むLBMAの規則、法規、やり方および風習に適合している。
“認可参加者合意”によれば、保険者は、証券法の下の責任を含む、認可参加者のいくつかの責任を賠償することに同意する。
ロンドンとチューリッヒの黄金受け渡し選挙
許可されたbr}参加者は、バスケット作成中にロンドンまたはチューリッヒの黄金列車の切符を渡すことを選択することができる。許可参加者 はまた、両替バスケットに関連するロンドンまたはチューリッヒ黄金宅配便を受信することを選択することができる。ロンドンまたはチューリッヒの金の代理受け取りを選択するバスケット作成注文は、そのようなbrの金を、ロンドンまたはチューリッヒの金庫の場所またはチューリッヒの二次委託者がチューリッヒの金庫の場所で維持する信託分配口座に分配する係になる。同様に、ロンドンまたはチューリッヒが金を代行するバスケット償還令を選択すると、委託者は、そのような償還要求を満たすために必要な金を、受託者またはチューリッヒ次委託者が維持している信託分配口座brから信託未分配口座に再分配することになる。ロンドンの信託分配口座にロンドンの償還を満たすのに十分な金がない場合、委託者は分配を解除しなければならないか、またはチューリッヒ副委託者に、チューリッヒ信託分配口座に保有されている十分な金の割り当てをキャンセルさせ、チューリッヒ信託の信託未分配口座からロンドンで維持されている許可参加者に口座を割り当てていないbrに金を移すべきである。同様に、チューリッヒの信託分配口座にチューリッヒの償還を満たすための十分な金がなければ, 管財人は逆の手続きを開始し、ロンドンからチューリッヒに金を移す。ロンドンとチューリッヒの間の未割り当て口座間の振込は、通常、トークン交換スケジュールに従って行われ、許可参加者や信託に追加費用を負担させることはない。受託者は譲渡代行の責任と費用を負担しており、譲渡金に関するいかなる損失リスクも負担しなければならない。現物交換取引相手がいなければ、受託者は自分で費用とリスクを負担し、管財人のチューリッヒ金庫場とロンドン金庫場の間で金の実物輸送を手配しなければならない。このようなローカル交換または実物譲渡がローカルロンドンまたはローカルチューリッヒ両替を実現するために必要である場合、ローカルロンドンまたはローカルチューリッヒ両替交付の決済は、2営業日を超えるが、5営業日以下に遅延する可能性がある。
以下のバスケットの作成および償還の手順の説明は要約のみであり、投資家は、より詳細な情報を理解するために、信託協定の関連条項および許可参加者プロトコルのフォーマットを参照しなければならず、各項目は、本入札明細書の登録説明書の後に証拠物として添付されるべきである。どこで登録宣言を取得できるかについては、“どこでより多くの情報を見つけることができるか”を参照してください。
手順を作成する
許可参加者は、任意の営業日に、1つまたは複数のバスケットを作成するために受託者に注文することができる。Brの作成と償還は、“平日”に注文を受けたニューヨーク証券取引所Arcaで通常の取引に開放されます。英国、チューリッヒまたは他の司法管轄区域で金を受信または交付すること、または金を受領または交付することを確認することを要求する決済は、(1)イギリス、チューリッヒおよび他の司法管轄区の銀行および(2)ロンドンおよびチューリッヒ金市場が定期的に開放されて営業する“平日”で行われる。このような銀行やロンドンやチューリッヒ金市場が終日正常に営業していない場合は、その日が終わる前に決済手続きを完了した場合にのみ、その日が決済目的の“営業日”となる。適用された金受け渡しを確認した後、ニューヨーク証券取引所Arcaで正常に取引された“営業日”で、受信または交付が必要な注文を決済するか、または受信または交付された株式を確認する。レベル3の市場ヒューズが取引日の残り時間の取引停止をもたらす場合、全市場取引停止の時間は通常の取引の終了とみなされ、その時間後には、現在の取引日のいかなる創設指示 (“締め切り”)も受け入れられない。締め切り後の注文は拒否とみなされ、処理されないだろう。注文は次の営業日に適切な形で下されなければならない。購入注文は午後3：59：59に遅れないようにしなければなりません。毎週の平日、ニューヨーク証券取引所Arcaは正常に取引されるだろう。受託者が有効な購入注文を受けた日を購入注文日とする。
で注文を購入することにより、許可参加者は金を信託基金に入金することに同意する。購入注文の買い物かごを渡す前に、許可参加者はまた、受託者に注文を購入した返却不可能な取引費を電信為替しなければならない。
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必要な保証金を確認する
金保証金の額は，信託が保有する金オンス数を未払いバスケット数で割ったものであり，信託推定を構成する未払い費用と支出される金額に基づいて調整される.
上記の計算では、金鉱数に含まれる0.001未満の細オンス金のスコア はカウントされない。創造バスケット預金に関するすべての問題は受託者が最終的に決定する。 受託者の創造バスケット預金に対する決定は最終的であり、信託と利害関係のあるすべての人に拘束力がある。
交付に必要な保証金
購入注文を行う許可参加者は、購入注文日後の第2営業日前に、必要な金保証金金額を、その許可参加者が口座brを割り当てていない貸方に記入する責任を負わなければならない。金保証金金額を受信した後、受託者は、許可参加者および受託者から適切な指示を受けた後、購入注文日後の第2営業日に金保証金金額を許可参加者の未分配口座から信託未分配口座に移し、受託者はDTCが注文したバスケットの数を許可参加者のDTC口座に記入するように指示する。信託が金を受け取る前に、金の交付、所有権、保管の費用およびリスクは、許可参加者が独自に負担しなければならない。受託者は時々受託者に信託が受け入れられると判断した他の方法で金の交付を受けることができるが、条件は が証券法 法案に基づいて第424条に基づいて米国証券取引委員会に提出された当該信託に関する目論見書に開示されていることである。金の交付が上述したようにでない場合、保険者は、保証人が必要と考えている手続を確立し、本募集明細書に記載されている受託者のほかに、受託者を指定し、信託口座を確立する権利がある。
受託者は、係の長期指示に基づいて、金条をその在庫又はチューリッヒ分委託者の在庫から信託分配口座に移すことにより、金預金金額を信託未分配口座から信託分配口座に移す。委託者は、委託者が許可参加者のDTC口座に金をクレジットする前に、金を信託分配口座に移す作業を完了し、このような振込が完了していない場合、注文されたバスケットの数は、信託未分配口座の金預金金額を受信したときに交付され、すべての株主は、委託者が分配プロセスまたはチューリッヒ副委託者への分配プロセスが完了するまで、その金預金金額が割り当てられていないリスクに直面する。“リスク要因-信託未分配金口座に保有されている金と任意の許可参加者の未分配金口座は、委託者の資産から分離されないであろう”
金は金条全体の倍数でのみ割り当てられるため、信託未分配口座から信託br}割り当てられた口座に割り当てられた金の数は、信託未分配口座に記入された金総精金オンスよりも少ない可能性がある。どの残高も を信託未割当て口座に格納する.委託者は、商業的に合理的な努力を用いて、信託未分配口座に保有する金の数を最低 に引き下げ、毎週営業日終了時、信託未分配口座の金保有量は430金衡オンスを超えないことが予想される(ロンドン商品受け渡し棒1本の最大重量) である。
購入注文拒否
購入注文またはバスケット預金の作成が、許可参加者プロトコルに記載されているようにbrの形態で提出されていない場合、または弁護士が注文を履行するか、またはバスケット預金を作成することが不正である可能性があると思う場合、受託者は、そのような注文を拒否するか、またはバスケット預金を作成することができる。受託者、保証人、または受託者は、いかなる購入注文を拒否するか、またはバスケット預金を作成することに責任を負わない。
償還手順
許可参加者が1つまたは複数のバスケットを交換することができるプログラムは、バスケットを作成するプログラムを反映する。許可参加者は、任意の営業日に、1つまたは複数のバスケットを交換するように受託者に注文することができる。償還注文は午後3：59：59までに下さなければなりません。毎週の平日、ニューヨーク証券取引所Arcaは正常に取引されるだろう。レベル3のヒューズが発生して取引日の残り時間の取引停止が発生した場合、全市場取引停止の時間は通常の取引の終了とみなされ、その時間後には現在の取引日の償還命令(“締め切り”)は受け入れられない。締め切り後の注文は拒否とみなされ、処理されないだろう。注文 は次の営業日に正しい形で下されなければなりません。このようにして受領された償還令は、受託者が満足できる償還令を受けた日から発効する。償還手続きは、許可参加者がバスケットを償還することを可能にするが、br個人株主が1つのバスケット未満の任意の株を償還することを許可しないか、または許可参加者以外の他の方法でバスケットを償還することを許可しない。
Brによる注文償還により、許可参加者は、償還注文発効日後の第2営業日以内に、DTCの簿記システムによって償還されたバスケットを信託基金に渡すことに同意する。償還注文の償還配布を行う前に、許可参加者は、償還注文が満期になった払戻不可能な取引費を受託者brに電気的に送金しなければならない。
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償還分配を決定する{br
信託の償還分配には、償還許可参加者の許可参加者へのクレジット未分配口座が含まれており、償還株式によって証明された信託保有金の数を表す。償還分布に含まれる金1オンス当たりの点数が0.001未満の金は考慮されないだろう。償還分配brは、満期になる可能性のある任意の適用税金または他の政府費用を控除します。
償還分配 を渡す
午前10：00までに、信託によって支払われなければならない償還分配は、チューリッヒの償還注文日の後の第2の営業日に許可参加者に送達される。ニューヨーク時間のこのような第2の営業日に、受託者のDTCアカウントbrは、償還されるべきバスケットの貸手に記入されている。信託満期の償還分配は、午前10：00前であれば、ロンドン償還注文日後の第5営業日または前に許可br参加者に送達される。ニューヨーク時間brは、ロンドン償還令日後の第2営業日に、受託者のDTCアカウントが償還するバスケットの貸手brに記入されている。トークンロンドンまたはチューリッヒトークン償還を達成するためにトークン交換または実物譲渡が必要な場合、信託満期の償還割り当ては、午前10：00までに、このようなトークンロンドンまたはチューリッヒトークン両替日の後の第5営業日または前に許可参加者に送達される。ニューヨーク時間ロンドンまたはチューリッヒで注文日を償還した後の第2の営業日 では、受託者のDTCアカウントは、償還するバスケットの貸方に記入されている。これが発生したら、午前10時までですニューヨーク時間償還命令注文日後の第2の営業日において、受託者のDTCアカウントは、償還命令に従って償還されたバスケットの総数に対応する株式総数 に登録されておらず、受託者は、この事実に関する通知を許可参加者および委託者にファックスまたは電子メールで送信しなければならず、許可参加者は、通知を受信してから2営業日以内にエラーを訂正しなければならない。この障害が2営業日以内に修正されない場合, 受託者(保証人との協議後)は、注文の償還をキャンセルし、キャンセル通知brをファクシミリまたは電子メールで許可参加者および委託者に送信し、受託者は、信託、受託者、または委託者が注文のキャンセルに関連するすべての費用を独自に負担する。受託者も、償還するバスケットは、償還注文日後の第2営業日のニューヨーク時間午前10：00までに受託者のDTC口座に融資されていないにもかかわらず、償還されるバスケットがその義務を担保した場合、すなわち、保証人と受託者が時々合意する可能性のある条項に従って、DTCの帳簿登録システムを介してバスケットに交付される。
受託者は、償還金金額を信託分配口座から信託未分配口座に移し、その後、償還許可参加者の許可参加者未分配口座に移行する。受託者が債務を返済しない場合、受権参加者と信託はそれぞれそれぞれ未分配口座に記入された金のリスクに直面している。“リスク要因-信託未分配金口座に保有されている金と任意の許可参加者の未分配金口座は、委託者の資産から分離されません…”
Brは購入注文時に信託分配口座に金を割り当てるため，償還注文に関連して信託分配口座から信託未分配口座に金を移す場合，余分な金 が信託未分配口座に転送され，超過した金償還金額は信託未分配口座に保持される.委託者は、信託未分配口座の金保有量を最低にするために商業的に合理的な努力をし、毎週営業日終了時には、信託未分配口座の金保有量は430金衡オンスを超えないと予想される(ロンドンの好商品受け渡し棒の最大重量を製造する)。
償還命令を一時停止するか償還命令を拒絶するか
保証人の指示の下で、受託者は、償還権利を適宜一時停止するか、または償還受取日を延期することができ、(1)ニューヨーク証券取引所Arcaが市休中であるが、通常の週末または休日休市ではないか、またはニューヨーク証券取引所Arcaの取引一時停止または制限、または(2)緊急時には、金の受け渡し、処置、または評価が合理的に実行可能ではない。保証人、受託者、または委託者は、そのような一時停止または延期によって引き起こされる可能性のあるいかなる損失または損害に対しても、誰にも、またはいかなる方法でも責任を負わない。
注文のフォーマットが許可参加者プロトコル に記載されたフォーマットに適合していない場合、または受託者の弁護士が注文の履行が不正である可能性があると考えた場合、受託者は注文の償還を拒否する。
Brの作成と取引費の償還
バスケットの作成および償還を処理する際に受託者が提供するサービスを補償するためには、許可参加者は、バスケットの作成または償還のための取引費500ドルを受託者に支払う必要がある。1つの注文は複数のバスケットを含むことができます。保証人の同意を得て、受託者は取引費用を低減、増加、または他の方法で変更することができます。保証人の同意を得て、受託者は時々全部または一部適用される取引手数料を免除することができる。受託者 は、取引手数料を変更する任意のプロトコルをDTCに通知し、通知日後30日までに両替かごの手数料を上げないようにしなければならない。
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納税責任
ライセンス参加者は、バスケットの作成または償還に適した任意の譲渡税、販売税または使用税、記録税、付加価値税または同様の税または政府の費用を担当し、そのような税金または料金が許可参加者に直接徴収されるかどうかにかかわらず、法律がスポンサー、受託者、および信託がそのような税金および任意の適用された罰金、付加税、または利息を支払うことを要求する場合に賠償することに同意する。
信託プロトコル説明
この信託は、受託者と受託者が2009年9月1日に締結した信託協定条項に基づいて運用される。信託プロトコルのコピー は、受託者オフィスで閲覧することができる。以下は信託協定の重要な条項の説明である。
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この 部分は，信託プロトコルに保険者に適用されるいくつかの重要な条項をまとめている.発起人の信託における役割の一般的な説明については，“発起人-発起人の役割”を参照されたい
保証人の責任と賠償
保証人は、受託者または任意の株主が善意のために行ったいかなる行動も、いかなる行動も行わない、または判断ミスまたは信託の任意の金または他の資産の売却によって生じる減価償却または損失に対していかなる責任も負わないであろう。しかし、上記の責任免除は、それ自身の重大な不注意、故意の不当な行為、あるいは職責を履行する際に信用を守らないことによるいかなる責任から保証人を保護することはない。
保険者及びそのメンバー、マネージャー、役員、高級管理者、従業員、付属会社(“証券法”で定義される)及び付属会社は、信託から賠償を受け、以下の理由で損失、責任又は支出を受けないようにしなければならない：(1)補償を受ける側がbr}又は信託協定及び保険者が信託管理を促進するために締結した他の合意項の下での義務に関する重大な不注意、悪意、故意的不正行為又は故意背任行為(を含む、上記の範囲を制限することなく、信託契約および任意の許可参加者協定)または信託協定の規定に基づいて取られた任意の行動、または(2)賠償者は、信託協定の下での義務および責任を無視して無視する。このような賠償は、保険者として自己を弁護するために賠償者によって信託された費用および支出を信託支払いすることを含むべきである。賠償者側に支払われる任意の金は、事前に支払うことができ、または信託の留置権を担保とすることができる。保険者は、信託合意及び株主利益について必要又は適切と思われる任意の行動をとることを適宜決定することができ、この場合、法律費用及び任意の当該行動の費用は信託の支出及び費用とすべきであり、保険者はこれのために信託の補償を受ける権利がある。
保証人は、無料で書かれた目論見書またはマーケティング材料を含む、受託者が提供するすべての証券届出情報に依存することができる。これらの情報が正しくない場合や重要な情報が漏れており，かつ保険者に請求する基礎である場合，保険者は信託から賠償を受ける権利がある可能性がある.
後継者 スポンサー
保証人が破産または資本が債務を償還しないと判定された場合、または保証人またはその財産の係、または受託者または清算人または任意の公職者が修復、保護または清算のために保証人またはその財産または事務を担当または制御すると判定された場合、受託者は、そのような場合、受託者は、信託を終了および清算し、残りのbr資産を割り当てることができる。受託者は，後任保証人を指定したり，保証人の役割を担ったりする義務はなく，信託が前の文で述べたように終了または終了していないため，誰にも責任を負わない.
受託者
この 部分は，信託プロトコルにおいて受託者に適用されるいくつかの重要な条項をまとめている.受託者の信託における役割の一般的な説明については、“受託者-受託者の役割”を参照されたい
受託者の資格
受託者および任意の後任受託者は、(1)米国またはその任意の州の法律組織および業務を行う銀行、信託会社、会社または国立銀行協会に基づいて、そのような法律に従って会社信託権力を行使することを許可しなければならない。(2)DTCまたはその時点で株式について行動する他の証券信託機関の参加者でなければならない。 及び(3)保険者の弁護士(受託者が当該保険者の任命を受けることができる)の裁定を受けない限り、改正された“1986年米国国税法”(Code)第408(M)(3)(B)条に規定する例外により、上記要件 を満たす必要がなく、第408(N)条に定義された銀行機関を申請することができる。受託者とどの後任の受託者も、いつでも少なくとも1.5億ドルの総資本、黒字、および分配されていない利益を持たなければならない。
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受託者の一般注意義務
受託者は、信託合意下の受託者であるが、受託者の受託責任、責任、責任は、信託協定に明確に規定されている内容に限定される。受託者の受託責任の制限は，“受託者-受託者責任制限”と“受託者-受託者のホストサービスとエージェントに対する責任”に規定されている責任制限を参照されたい
受託者責任制限
受託者は、金または金銭の処置、または信託協定または他の方法によるそれのいかなる評価、またはそれに対して取られたまたは取られないいかなる行動、またはその行為またはbr信託協定の下の義務の履行によるいかなる損失または傷害についても、いかなる責任も負うことはない。いずれの場合も、受託者は、(1)受託者または委託者またはそれを代表して行動する任意のエンティティ(受託者は、それぞれ信託プロトコルまたはホストプロトコルによって許可されていると考える)、または(2)受託者は、許可参加者プロトコルまたは許可参加者プロトコル に従って与えられるか、または許可された任意の許可参加者 (受託者が許可参加者プロトコルに規定された確認手続を遵守していることを前提とする)に従うか、または最終的に以下の指示、通知、要求、証明書または文書に依存する責任を負わない。Brのいずれの場合も、受託者は、法律顧問、会計士、またはそのような提案または資料を提供する能力があると心から考えている任意の他の人のアドバイスまたは資料に基づいて行動するか、または行動しないことによって、いかなる責任も負わない。さらに、受託者は、その合理的な制御範囲を超えた理由(天災、戦争、またはテロを含む)のために、信託プロトコルの下のいかなる義務も履行できなかったか、またはその合理的な制御範囲を超えた理由で責任を負わないであろう。受託者は、訴訟形態にかかわらず、そのような損害賠償が予見可能か予想されるか、または信託資産価値を超える金額にかかわらず、いかなる間接的、事後的、懲罰的または特殊な損害賠償にも責任を負わないであろう。
受託者のホストサービスとエージェントに対する責任
受託者は、管財人、チューリッヒ副受託者、または他の係または委託人の指示の下で採用されたり、合理的で慎重に選択された信託金の違約に責任を負うことはありません。委託者brは、管理人、チューリッヒ二次委託者、または任意の他の二次委託者の表現を監督しないが、審査委託者は、ホスト契約に従って提供された報告を審査する。受託者はまた、金以外の信託資産のために、受託者、代理人、弁護士、会計士、監査人、および他の専門家を招聘することができ、彼らが合理的に慎重に選択された場合、その中の誰の違約または不当な行為にも責任を負わない。受託者は、金および関連サービス、代理人、弁護士、会計士、監査師または他の専門家のために徴収される費用および支出、ならびに信託協定に従って許可された信託契約に従って、受託者がサービスを提供する費用を含まず、受託者または信託のための費用を償還することができる。信託金以外の資産に支払われる費用は受託者が負担する。
税金.税金
受託者は、金またはその保管権、金または他の信託資産、またはそれによって生成された収入または売却または売却によって得られた収益、または受託者または信託または株式について徴収された任意の税金または他の政府課金として、いかなる個人的責任も負わない。米国の現行または将来の法律、またはその場ですべての管轄権を有する任意の他の税務機関によれば、受託者は、信託または株式について任意の税金または他の政府費用を支払う必要がある可能性がある。受託者が負担または発生する可能性のあるすべての税金および任意の費用については、弁護士費を含む場合、受託者は、信託資産から精算および賠償を受け、信託の留置権によって当該金額の支払いを保証する。
受託者への賠償
受託者、その役員、従業員、および代理人は、信託から賠償を受け、信託契約および受託者が信託管理を促進するために締結した他の合意(信託契約および任意の許可された参加者合意を含むがこれらに限定されない)の義務に基づいて生じるか、またはそれに関連する任意の損失、責任または費用(弁護士の合理的な費用および支出を含むがこれらに限定されない)を賠償しなければならない。これらの合意の下での受託者の賠償義務を含む)または受託者が信託を受けることによって引き起こされるものではなく、(1)信託協定または任意の他の合意の下の義務を履行する際の受託者の深刻な不注意、悪意、故意の不当または故意の失職、または信託協定または任意の他の合意の規定に従って行われる任意の行動、または(2)賠償者は、結果を考慮せずに、信託協定または任意の他の合意項目の下の義務および責任を無視する。このような賠償には、保障者が受託者として任意のクレームまたは責任を弁護するために生じる費用と支出を信託支払いすることが含まれなければならない。賠償者側に支払われるいかなる金も前払いや信託の留置権を担保とすることができる。
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賠償信託保護のための行動
受託者は、費用または責任に関連する可能性があると考えられる任意の訴訟に出廷、起訴または弁護する義務はなく、受託者が費用または責任について合理的な保証および賠償を提供しない限り、請求者は費用または責任を提供する義務がない。受託者がこのような訴訟に出廷、起訴または弁護することにより生じる費用は、信託資産から控除され、信託資産への留置権を構成することができる。上記条件を満たす場合には、受託者は、信託合意の条項に基づいて、適宜必要とされる行動をとって、信託及びすべての株主の権益を保護しなければならない。
受託者に対する金額の保護
保険者が信託協定に従って受託者の任意の費用または費用が保険者の満了時にまだ支払われていない場合、受託者は、任意の信託資産(金を含む)を売却または処分し、提供された収益から支払うことができるが、受託者は、保険者がその費用を免除することを考慮することなく、受託者から受託者の未払い費用を信託委託者に支払うことができない。信託協定に基づいて受託者のすべての債務を欠く担保として，受託者には，信託資産とすべての信託に割り当てられた持続保証権益と留置権が付与される。
非黄金信託財産を持っている
受託者は、信託資産の所有権を保有及び記録し、信託及び信託受託者である受託者が所有し、株主の利益を目的とし、信託協定に規定する条項及び条件の制約及び制限を受ける。株式を発行する以外に、信託は、任意の証明書又はその他の債務を発行又は売却してはならず、信託合意に別段の規定がない限り、借入金によりいかなる債務を招いたり、負担したり、担保したりしてはならない。
受託者が保有するすべてのbr金は受託者が保有しており、利息や投資を問わず、信託口座の預金とする。1つまたは複数のアカウントにおいて信託の固有利益のためにそのような資金を保持することによって、保有するそのような資金は分離とみなされるべきである。受託者は、金以外の信託資産の受託者、代理人、弁護士、会計士、監査師及びその他の専門職を採用することもでき、例えば、当該等の委託者、代理人、弁護士、会計士、監査師及びその他の専門職が合理的に慎重に選択された場合、受託者はいかなる当該等の委託者、代理人、弁護士、計数師及びその他の専門職の過失又は不当行為に責任を負わなければならない。金または現金を除く任意の信託資産は、受託者によって直接所有されているか、または米国連邦準備委員会/財務省帳簿登録システム(“帳簿登録システム”)、DTCまたは任意の他の決済機関または同様のシステム(“決済機関”)によって所有されている。受託者は、帳簿登録システム、DTCまたは任意の決済機関の行為または漏れに対していかなる責任または責任を負わない。受託者 は，引渡し，転換，交換要約，入札，金利変動，あるいはDTCが持つ証券に関する類似事項には責任を持たない.
職を辞し解任または罷免する
受託者は、いつでも書面で受託者の職務を辞任することを通知し、辞任通知をスポンサーに送付することができ、その辞任は、後任の受託者を任命し、その任命を受けた後に発効しなければならない。
保証人は、信託協定締結日から5周年の時点で、少なくともその日の90日前に受託者に書面通知を提出することにより、またはその後の任意の3年間の最後の日に、少なくともその日の90日前に受託者に書面通知を提出することにより、受託者を免職することができる。
受託者が(1)適格銀行(以下以下参照)でなくなった場合、(2)信託協定に規定されている義務に深刻に違反し、かつ、保証人又は発行済み株式の少なくとも25%を代表する株主からの書面通知を受けてから30日以内に当該違約行為を是正することができなかった場合、保証人も随時受託者の職務を解除することができ、又は(3)保証人が必要とする信託財務報告の初期内部統制の改正案を実施することに同意できなかった場合、発起人と協議した後、発起人と受託者はこの提案修正案に対する彼らの相違を解決できなかった。この場合、保証人は株主を代表して受託者に書面通知を提出して受託者を免職することができ、この免職は後任の受託者を任命し、その任命を受けた後に発効しなければならない。
“適格銀行”とは、米国または米国の任意の州の法律に基づいて組織され、業務を行う銀行、信託会社、会社または全国銀行協会を意味し、この銀行、信託会社、会社または全国銀行協会は、これらの法律に従って会社の信託権力を行使することが許可され、(1)DTC参加者または当時br株について行動していた他の信託機関の参加者である。(2)保険者の弁護士裁定規則第408(M)条に示される例外的な場合を除き、規則第408(N)条に定義された銀行機関に属する必要はなく、かつ(3)最近の年次財務諸表日までに、保険者の資本総額、黒字及び未分配利益は少なくとも1.5億ドルであり、保険者の委任は受託者に受けることができる。
受託者が合併、合併、または取引中の別の会社または実体に変換され、受託者がまだ存在する実体でない場合、保証人もいつでも受託者の職務を解除することができる。このような取引の存続エンティティは、任意の書類またはさらなる行為を署名または提出することなく、受託者の相続人となるが、このような取引が発効してから90日以内に、発起人は、受託者に受託者の職務を解除することを書面で通知し、後任の受託者を指定することができる。
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もし受託者が辞任または免職された場合、発起人は株主を代表して合理的な努力を尽くして後任の受託者を任命し、その受託者は合格銀行とすべきである。すべての後任受託者は、その前任者および代表株主が行動する発起人brに署名して、その任命を受けた書面を交付しなければならず、その後、その後任受託者は、その先輩のすべての権利、権力、責任、義務を完全に享受することができなくなった。ただし、当該相続人は、すべての満期金を支払った後、発起人が株主を代表する書面の要求に応じて、当該相続人のすべての権利及び権力を当該相続人に譲渡し、当該相続人は、信託資産の全ての権利、所有権及び権益を正式に譲渡し、譲渡及び交付し、当該相続人に全ての流通株の株主リストを提出しなければならない。発起人又は当該等の後任受託者は，直ちに当該後任受託者の委任通知を株主に郵送しなければならない。
受託者が辞任し、受託者が辞任通知を出した日から60日以内に後任受託者を委任しなかった場合、受託者は信託を終了して清算し、残りの資産を分配する。
信託金管財人
このbr部分は，信託契約において委託者や信託金に適用されるいくつかの重要な条項をまとめている.保管員役の一般的な説明については、“保管員-保管員の役割”を参照されたい。信託金についての詳細は、“信託金”および“信託プロトコル説明”を参照されたい
受託者は信託を代表して受託者と信託契約を締結し、受託者は信託契約に従ってbr信託を維持し、口座および信託未分配口座を割り当てた。
受託者が辞任後に信託契約に従って行動していない場合は、受託者は、辞任通知を受けた後、直ちに保険者が承認した信託契約に基づいて、保険者によって選択された1人以上の代替受託者を指定しなければならないが、信託協定及び信託協定の下での受託者の権利及び義務は、その同意を得ずに実質的に変化してはならない。受託者が株主の最良の利益に適合することを適宜決定することを指示又は受託者に指示した場合、かつ、保証人の書面による承認(無理に承認を拒否又は遅延してはならない)を経て、受託者は、1人以上の代替受託者又は他の委託者を指定しなければならず、その後、当該受託者は、信託合意下の受託者のうちの1つとなるべきである。受託者が書面で承認されていない場合，受託者は受託者といかなる信託協定を締結または修正してはならない(許可は無理に差し押さえられたり延期されたりしてはならない)。受託者は、受託者の指示に基づいて、受託者に、その保有している信託金を、保証人が指定した任意の他の受託者又は他の受託者又は他の受託者に渡すように要求しなければならない。各このような代替受託者または追加の受託者は、任命されると、直ちに保証人によって承認された形態で、実質的に信託契約を締結しなければならない。
保証人は，会計士又は他の検査者を委託して保管人が指定した時間内に保管人及び任意の後任保管人又は追加保管人の勘定を監査又は審査し，保管人が信託及び株主権益を保護するために必要な義務を執行する。受託者は、信託契約に基づいて信託所有金及び当該受託者が信託口座に保有している金取引の報告を受けて審査する以外は、いかなる受託者の活動も監視する義務はない。受託者監督受託者の業績の能力制限についての説明は、“受託者-受託者の役割”を参照されたい。保証人が金をある受託者に保管することが株主の最適な利益に合わないと認定した場合、保証人は受託者にbr行動を指示し、金を当該受託者の保管から移したり、受託者が適切と思われる他の行動をとって株主の利益を保障する。受託者は、保証人が指示したいかなるそのような行動に対してもいかなる責任も負わない、またはそのような指示がない場合、保険者が誠実にとるいかなる行動に対してもいかなる責任も負わない。受託者の唯一の契約権利 は、管財契約に基づいて管財人を指導し、受託者には、契約権または義務なしにチューリッヒ次委託者を指導するものである。
金推定値、資産純資産値、調整後の資産純資産額の定義
ニューヨーク証券取引所Arcaが正常な取引を開始する毎日、ニューヨーク時間午後4：00以降、実行可能な場合には、受託者は、信託保有金を評価し、信託の純資産純資産値および純資産純値を決定する。
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評価時間において、受託者は、その日のLBMA PM黄金価格に基づいて信託基金の金を推定するか、または、その日にLBMA PM黄金価格が制定されていない場合には、保証人がその価格が評価の基礎とならないと考えない限り、評価時間前に決定された次の最新のLBMA PM黄金価格 を使用する。保証人がLBMA PM黄金価格または保証人が信託金の商業価値を公平に代表する他の公開価格が信託金を評価するための適切な基準ではないと判断した場合、受託者が採用する代替基準を決定すべきである。LBMA PM黄金価格または他の公開価格を評価信託黄金の基礎として適合しないか、またはそのような評価の代替ベースに関する任意の決定について、受託者および保証人は、この決定が誠実に行われる限り、誰にも責任を負わない。LBMA PMの金価格の説明については、“金業界の概要-金条市場運営-ロンドン金条市場”を参照されたい。
金の価値が決定されると、受託者は、金および信託の任意の他の資産の総価値から信託のすべての推定費用を減算する(信託またはその資産の価値から計算されるこの推定値が発生した日の計算すべき費用を除く)、費用および他のbr}負債。得られた数字は信託のANAV である.信託基金の正味現在価値はスポンサーの費用を計算するために使用される。
信託またはその資産の価値から計算される評価当日に計算されるべきすべての費用は、評価当日に計算された純資産純資産額を用いて計算される。受託者は、純資産純値から当該日に計算すべき費用金額を減算しなければならず、得られた数字は信託純資産額である。受託者はまた、ニューヨーク証券取引所の終値までの流通株数(この評価日に作成または償還された任意の株の純数を含む)で信託の純資産値を除算することにより、1株当たり純資産値を決定する。
受託者は、信託純資産額および純資産純価を計算するために信託の計算すべきであるが、支払われていない費用、支出、および負債に対するいかなるbr推定も、信託と利害関係のあるすべての人に決定的な意味を持たなければならず、推定された金額が実際に支払われた金額と何の差もなく、信託合意による任意の計算の修正または訂正を要求することはない。
保証人および株主は、受託者によって提供された任意の評価に依存することができ、保証人はbr評価の正確性に責任を負わない。受託者はその合理的に得られた情報に基づいて善意の決定を行い，受託者はその中に含まれるいかなる誤りに対しても責任を負わない.受託者は、保証人、DTC、許可参加者、株主、または他の人の判断ミスのために責任を負わないであろう。しかしながら、上記の責任は、その責務を履行する際の悪意または重大な不注意によって生じたいかなる責任から受託者を保護しないことを排除する。
その他 費用
いつでも，信託日常業務や保険者費用以外に他の費用が発生した場合，受託者は保険者の指示や必要に応じて信託金の売却を自ら決定してその費用を支払う.信託は、登録証券の発行及び流通に関するいかなる費用も負担しない。これらの 費用はスポンサーが支払います。
金販売量
受託者は、保険者の指示に従って、又は保険者の指示がない場合には、保険者が負担していない信託費用を支払うために、信託のbr金を自ら適宜売却する。受託者は保証人の費用を支払うために金を売らないだろう。スポンサーの費用は、信託未分配口座から金を渡すことで支払われ、その金は信託分配口座からそのために分配を解除されている。他の費用を支払うために金を売却する場合、受託者は、信託が保有する金以外の資産を最小限にするために、費用を支払うのに必要な最小数の金を売却することを許可される。受託者は、保証人の指示に従って取引業者(受託者を含む可能性がある)に注文し、そのような指示がなければ、取引業者に注文し、受託者は、これらの取引業者を通じて割引された価格および良好な注文実行状況を合理的に期待することができる。受託者は，以下のLBMA PM黄金価格や保証人が公平であると考えられる他の公開入手可能価格で販売取引を行う場合にのみ，このような金の購入者となることができ，いずれの場合も販売注文後に設定される.受託者と保証人はいずれの売却による減価償却や損失に対しても責任を負わない。金販売に関する税務処理情報は、“米国連邦所得税(Br)結果-米国株主の税収”を参照されたい。
受託者が受託者に通知した場合、法律又は法規の適用により、又は信託の終了及び清算に関連して、受託者も信託の金を売却する。保証人が金の売却を指示したことによる減価償却や損失については、受託者は一切責任を負わない。
信託が受信した金、現金または受取現金以外の任意の財産(例えば、保険請求) は、受託者によって保険者の指示の下で迅速に販売されるか、または他の方法で処理されるであろう。
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証券貯蔵庫
DTC 株の証券預かり人として。DTCはニューヨーク州の法律に基づいて設立された有限目的信託会社であり、連邦準備システムのメンバーであり、“ニューヨーク統一商法”が指す“決済会社”であり、取引法第17 A条の規定により登録された“決済機関”である。DTCの設立は、DTC参加者の証券を保有し、電子帳簿分録変更によりDTC参加者間のこのような証券の取引清算や決済を促進するためである。これは証券証明書の実物移動の必要性を除去する。DTC参加者は、証券仲介人およびトレーダー、銀行、信託会社、決済会社、およびいくつかの他の組織を含み、いくつかの組織(および/またはそれらの代表)はDTCを有する。銀行、ブローカー、トレーダーおよび信託会社などは、DTC参加者と直接または間接的にホスト関係を清算または維持する他の人を介してDTCシステムにアクセスすることもできる。DTCはDTC参加者の意見に同意し，DTCはそのルールと細則および法律要求に基づいて簿記システムを管理することをDTC参加者に示すべきである。
これらの株に単独の 証明書は発行されない。代わりに、1つまたは複数のグローバル証明書は、受託者代表信託によって署名され、CEDE&Co.の名義でDTCの著名人として登録され、DTCを代表して受託者に格納される。世界証明書はすべての発行済み株をいつでも証明することができる。受託者がグローバル証明書で作成した陳述、承諾、および合意は、受託者または保証人ではなく、受託者を制約するためにのみ使用される。
任意の株式、DTC貸手または借方の決済日を設定、譲渡または償還する場合、その簿記登録および譲渡システムにおいて、このように設立、譲渡または償還された株式の金額は、対応するDTC参加者の口座に記入される。受託者および許可参加者は、株式を設立または償還する場合に貸手および計上費用の口座に記入すべきであることを指定する。
利益br株式所有権は、DTC参加者、間接参加者、およびDTC参加者および間接参加者を介して権利を所有する者に限定される。株式実益権益の所有者は、DTCに保存されている記録(DTC参加者に関する)、DTC参加者の記録(間接参加者に関する)、および間接参加者の記録(DTC参加者または間接参加者ではない株主について)のみで表示され、所有権譲渡は のみを通過する。株主は、株主がその株式を購入した口座を保有するか又は保有するDTC参加者から株式購入に関する書面確認を受けなければならない。
非DTC参加者の株主 は、DTCを介して、その株式を保有するDTC参加者または間接参加者に株式の譲渡を指示することができる。DTC参加者である株主は，DTCルールに従ってDTCに株式 の譲渡を指示することができる.振込は証券業の標準的な慣行に基づいて行われる。
DTC は，受託者と 保証人に通知することで，バスケットおよび/または株に関するサービスの提供を停止することを決定することができる.この場合、保険者は、DTCの代替者を見つけ、相当なコストでその機能を履行し、代替者がいない場合、受託者は信託を終了する。
株主の権利は一般にDTC参加者によってDTCの規則と手続きに従って行使されなければならない。株式はDTCおよびDTC参加者によって課金形式でしか保有できないので、投資家はDTC、DTC参加者、およびそれらが株式を持つ任意の他の金融仲介業者によって利益 を獲得し、本節で説明する権利を行使しなければならない。投資家は、その仲介人または金融機関に問い合わせ、DTCを介して課金形式で保有する証券の手続きや要求を知るべきである。
共有 分割
もし保険者が株式二級市場の1株当たり価格が理想的な取引価格範囲に下落したと考えた場合、保証人は受託者に発行済み株式の分割または逆分割を宣言し、1かごを構成する株式数を相応の変更を行うことを指示することができる。
書籍 と記録
受託者は、ニューヨークに位置する事務所またはその後に指定された事務所で、信託の適切な記録および勘定を保存する。誰でも、受託者が当らの正常な営業時間内の合理的な時間内に株主であることを証明し、受託者に信納させることができれば、これらの記録を閲覧することができる。
受託者は、任意の株主が通常の営業時間内の任意の合理的な時間の閲覧のために、そのオフィスに信託プロトコルのコピーを保存する。
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報告書、報告書、報告
各会計年度が終了した後、発起人は、監査された財務諸表を含む信託基金のための年次報告書を作成しなければならない。この年度報告のフォーマットは、適用法律、規則、条例の要求に適合しなければならず、発起人が含めるべき他の情報を含むことができる。年次報告は米国証券取引委員会とニューヨーク証券取引所ARCAに提出し、法律、規則、法規の要求を適用する方法で関係者に配布しなければならない。
保険者は、連邦証券法および米国または保険者が選択可能な任意の他の司法管区の任意の他の証券および青空法律に基づいて株式の登録および資格認定を行う責任がある。スポンサーはまた、準備または準備を行い、取引法に要求される任意の定期的な報告または更新を提出する。受託者はスポンサー に協力して支持し、このような報告書を準備する。
法律の要求及び保険者の指示により、信託の勘定は保証人が随時指定した独立公認会計士が監査を行う。株主の要求に応じて、受託者は株主に会計報告書を提出する。
受託者は、その弁護士または会計士の提案または任意の適用された法規、規則または法規によって時々提出された要求に基づいて、納税申告書を選択、提出し、納税報告書を作成、配布、および提出する。
会計年度 年
信託の財政年度は毎年12月31日までの12カ月間である。スポンサーは別の会計年度を選択することができる。
信託終了
以下のいずれかの場合、受託者は、信託終了日を設定し、設定された終了日の少なくとも30日前に株主に終了通知を郵送する
| ● | 受託者に当該株がニューヨーク証券取引所から退市し、退市後5営業日以内に別の全国的な証券取引所での上場が許可されていないことを通知した |
| ● | 少なくとも75%の流通株を代表する株主は、信託終了を選択したことを受託者に通知した |
| ● | 受託者が発起人に辞任を通知し、後任の受託者を任命し、その任命を受けていないことから、60日が経過した |
| ● | 米国証券取引委員会は、1940年の“投資会社法”に基づいて、この信託が投資会社であることを決定し、受託者はこの決定を実際に知っている |
| ● | 信託の総時価は株式終値で計算され、信託成立1周年後のいつでも3億5千万ドル未満(インフレ調整) 受託者は最終取引日後6ヶ月以内に保証人から信託終了決定の通知を受けた |
| ● | 商品先物取引委員会は、この信託がCEA下の商品プールであることを決定し、受託者はこの決定を実際に知っている |
| ● | この信託は、付与者信託とみなされなくなっており、受託者は、税務処理または税務処理の変更により、信託を終了することが望ましいとの発信者から通知を受けた |
| ● | DTCが株式信託機関の担当を停止してから60日が経過し、保険者はその職に就くことを希望する別の信託機関を確定していない；または |
| ● | 受託者が破産又は債務返済ができないと判定された場合、又は保険者又はその財産の係が任命された場合、受託者又は清算人又は任意の公職者が修復、保護又は清算の目的で保証人又はその財産又は事務を担当又は制御する場合、受託者は信託を終了することを選択する。 |
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信託終了日以降，株主は，(1)その時点で保有していた株式を引き渡す，(2)受託者が株式を引き渡す費用の支払い，および(3)任意の適用される税項や他の政府料金を支払うと，当該などの株式に代表される信託資産金額を得る権利がある.受託者は終了日後にいかなる金預金 も受け取ってはならない。いずれの株式も終了日後も発行されていない場合は、受託者はその後、登録株式譲渡を停止しなければならず、株主にいかなる分配を行ってもならず、信託協定に基づいてさらなる通知を行ったり、いかなるさらなる行為も行ってはならないが、受託者は、信託資産に関連する割り当てを継続し、投資されておらず、利息の責任のない信託資産を保有し、信託費用を支払い、必要に応じて金を売却し、信託資産、および信託資産に関連する任意の分配および任意の他の財産の純収益を引き続き交付する。受託者への株式の返還の交換として(brを差し引くか、またはそれぞれの場合、受託者が株式を提出する費用、信託協定の条項および条件に基づいて株主に支払う任意の費用、および任意の適用される税項または他の政府が課金した後)。
信託終了日後90日の満了後のいつでも、受託者は、当時信託協定に従って所有していた信託資産 を売却することができ、その後、このような売却された純収益を保有することができ、受託者は、利息の責任を負うことなく、信託協定に従って当時保有していた任意の他の現金を保有することができ、これまでその株式を渡していなかった株主に比例して恵まれることができる。売却完了後、受託者は、信託協定項の下でのすべての義務を解除されるが、当該等の純収益及び他の現金は除外される(それぞれの場合、信託処理の任意の費用、支出、税金又は他の政府料金、受託者が株式を提出する費用、及び信託協定の条項に従って株主に支払う任意の費用、並びに任意の適用される税項又は他の政府料金を差し引いた後)。信託終了時には，保険者は信託協定項下のすべての義務を解除されるが，信託合意終了後に保証人の受託者に対する何らかの義務は除外される.
修正
受託者および発起人は、任意の株主の同意を得ずに信託協定のいかなる条項を修正することができる。任意の費用または料金を徴収または増加させるか(税項および他の政府料金、登録費または他のこのようなbr支出を除く)の改正、または株主の任意の重大な既存権利を損害する他の方法で修正された修正は、発行されたbr株式に対して修正に関する通知が株主に発行された30日後に施行されなければならない。償還数量が金1かご以下であるbr金を許可するか、または償還時に金を売却して現金収益を支払うことを許可する修正は、前の文に基づいて通知することを要求してはならない。任意の改正が施行されたとき、各株主は、任意の株式またはその中の権益を継続して保有することによって、その改正に同意および同意するとみなされ、修正された信託協定によって制限される。いずれの場合も、いかなる改正も、株主がバスケットを渡し、そのために信託資産金額を得る権利を損なうことはできない。
保証人は2018年9月20日に受託者と信託協定改正案を締結し、2018年10月1日から発効する。この改訂反映信託名はETF Gold TrustからAberdeen Standard Gold ETF Trustに変更され，株式名はETFオブジェクトスイス黄金株式からAberdeen Standard Swiss Gold Shares ETFに変更され，保証人名 はETF Securities USA LLCからAberdeen Standard Investments ETFS保証人LLCに変更される.受託者は2018年11月30日に受託者と信託協定改正案を締結し、信託がそのサービスについて保険者に支払う経年化費用比率を信託の調整資産純益(定義信託合意参照)の0.39%から信託調整資産純資産額の0.17%に引き下げ、2018年12月1日から発効する。また、保証人は、2019年6月11日に受託者と2019年6月20日の収市時に発効する信託協定改正 を締結し、(1)イギリスロンドンの受託者が信託所有者として金を分配できる場所を増やすこと、および(2)株式名を安本標準実物スイス黄金株式ETFから安本標準実物黄金株式ETFに変更することを反映している2022年3月8日、保証人は受託者と保証人代表信託の承認と指示を受ける信託協定修正案を締結し、 反映(1)信託名称は2022年3月31日からAberdeen標準貴金属バスケットETFからAberdeen貴金属バスケットETF信託に変更し、株式名をAberdeen 標準実物貴金属バスケット株式ETFからAberdeen実物貴金属バスケット株式ETFに変更した。および(2)保険者名は2022年3月1日に“安本標準投資ETF保証人有限責任会社”から“ABRDN ETF保証人有限責任会社”に変更された。信託協定はこのような改正について他の重大な修正をしていない。
ニューヨーク司法管轄権に同意する
信託協定および受託者、受託者、DTC(信託のグローバル株式証明書としての登録所有者)および株主の信託協定の下での権利はニューヨーク州法律によって管轄されている。保証人、受託者、および各許可参加者(許可参加者合意を交付することによって)および各株主(株式を受け取ることによって)は、ニューヨーク州裁判所およびニューヨーク市マンハッタン区に位置する任意の連邦裁判所の管轄権に同意する。誰が保証人または受託者に対してニューヨーク州の司法管轄権を主張する場合も、このような同意は必要ない。
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アメリカ連邦所得税の結果
以下では、通常米国株主に適用され、株を購入、所有、処分する重大な米国連邦所得税結果、および非米国株主投資株に適用可能ないくつかの米国連邦所得税結果について議論する(以下の定義)。本討論はDechert LLP、保険者の弁護士と信託の米国特別税務顧問の意見のみを代表し、その記述された米国連邦所得税法に関する結論について、以下に述べる制限と制約を受ける。しかし、弁護士の意見は米国国税局(IRS)や裁判所に対して拘束力がなく、IRSが逆の立場をとることも排除しない。以下の議論は “守則”、“規則”に基づいて公布された“アメリカ財務省条例”及び“規則”に対する司法とbr}行政解釈に基づいており、これらの解釈はすべて本募集説明書の発表日に発効し、前向き或いはトレーサビリティ変更が発生する可能性がある。株主に対する税収待遇は、それ自体の具体的な状況によって異なる可能性がある。一部の株主(ブローカー、貿易業者、銀行および他の金融機関、保険会社、不動産投資信託基金、免税実体、機能通貨がドルではない株主、または他の特殊な場合を有する投資家を含む)は、以下に説明しない特別なルールによって制約される可能性がある。なお、以下の議論は、クロスボーダー、ヘッジ取引または転換または推定売却取引の一部としてではなく、株式を規則1221節で示す“資本資産”として保有する投資家にのみ適用される。なお，以下の議論では 状態の影響は何も触れない, 現地または外国税法または株式所有者に徴収される任意の譲渡税。株式購入者は、すべての連邦、州、地方、外国税法またはその株式投資に適用可能な任意の譲渡税考慮事項について、彼ら自身の税務コンサルタントに相談することを提案する。
本議論において、“米国株主”とは、以下の条件を満たす株主を指す
| ● | アメリカ市民や住民の個人です |
| ● | 米国またはその任意の行政区に設立または組織された会社(または米国連邦税収目的のために会社の他のエンティティとみなされる) |
| ● | 米国連邦所得税の場合、その収入は、その供給源にかかわらず、総収入にbr遺産を含むことができる |
| ● | 米国内の裁判所が信託の管理を主に監督することができ、1つ以上の米国人がbr信託のすべての実質的な決定を制御する権利がある場合、br信託。 |
本議論では，非米国株主の 株主(組合企業または米国連邦税収目的で結託企業とみなされる実体を除く) は通常“非米国株主”とみなされる.アメリカ連邦所得税について言えば、br組合企業における権益の任意の実益所有者の待遇は、アメリカ連邦所得税によって組合企業とみなされる任意の実体を含み、通常はパートナーの地位と組合企業の活動に依存する。組合企業と組合企業のパートナーは株式の購入、所有と処分によって発生したアメリカ連邦所得税結果についてその税務顧問に相談しなければならない。
信託の税金
米国連邦所得税の規定によると、この信託基金は“付与人信託基金”に分類される。したがって、信託自体はアメリカ連邦所得税を支払う必要がない。逆に，信託の収入と支出は株主に“流れ”し，受託者はその上で米国国税局に信託の収入，収益，損失，控除を報告する.
アメリカの株主に課税
米国連邦所得税の目的で，株主 は通常，信託が持つ対象資産の比例シェア を直接所有するとみなされる.株主も信託収入を直接獲得するそれぞれの比例シェア(あれば)とみなされ、それぞれ比例配分された信託費用が直接発生するとみなされる。株式を現金で購入する株主については、その株式を買収する際に比例して信託資産を保有する初期納税ベースは、株式を買収するコストに等しい。バスケット株の一部としてその株を取得した株主については、株を交換するために信託に金を交付することは、当該株主にとって課税事件ではなく、株主の株式に対する納税基礎及び保有期間は、それと交換された金の課税基礎及び保有期間と同じである(ただし、このような株式に貢献するいかなる現金も除く)。本議論では、すべての株主株式が同じ日に同じ1株価格で買収されたと仮定する。複数の株を持っているか、あるいは複数の株を買収することを考えている株主は、彼らの税務顧問に相談しなければならない。
信託が金を売却または譲渡し，例えば費用の支払いに用いる場合，株主は一般に収益や損失を確認し，その金額は が(1)売却または譲渡の際に信託が比例して現金化した金額の株主の比例シェアと(2)その比例して売却または譲渡された金の株主納税基礎との差額に等しい.このような損益は一般に長期または短期資本損益であり、具体的には株主が1年を超える持株期間があるかどうかに依存する。信託売却された任意の金の株主シェアの株主税ベースは、一般に、売却直前の株主が保有する金の総基数に1つの点数を乗じ、分子は売却された金の数であり、分母は売却直前に信託に保有していた金の総量 であることによって決定される。このようないずれかの売却後、その比例して保有する信託金残分の株主納税基準は、売却直前の株式の納税基準に等しくなり、その基準のうち売却金に割り当てることができる部分を減算する。
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株主がその株式の一部または全株式を売却した後，その株主は売却時に信託基金に保有している 金を比例して売却したとみなされる.したがって，株主は一般に売却収益や損失を確認し，その金額は，(1)株式売却が実現した金額と(2)前項で述べたように決定した株主売却株式の課税ベースとの差額に等しい.
償還株式の一部または全株主株式を償還株式に代表される対象金と交換することは，一般に株主に対して課税事項を構成しない.償還中に受け取った金の株主税ベースは、一般に株を償還する株主税ベースと同じである。株主が受け取った金の保有期間 は、株主が株式を償還する期間を含むべきである。その後、株主が受け取った金の売却は課税事件になるだろう。
ライセンス参加者および他の投資家は、繰延納税に基づいて、取引所取引製品から得られた実物償還収益を再投資することができ、これらの製品は、基本的に信託会社の株式と類似している。ライセンス参加者 と他の投資家は、その税務コンサルタントに問い合わせ、どのような場合に繰延納税に基づいて、実質的に取引所取引製品の収益に類似した株式 への再投資を完了できるかを知るべきである。
Brの現行法によると、個人、遺産または信託基金は、1年以上保有する“コレクション”(金条を含む)で確認された収益を28%の最高連邦所得税率で課税し、他の長期資本収益の多くに適用される20%税率ではない。そのため、個人が保有株式を1年以上売却したり、任意の金条を信託売却したりすることで1年以上保有しているとみなされて確認された収益は、28%の最高税率で課税されるのが一般的だ。個人米国株主が保有する1年以下の資産または会社納税者が確認した資本収益を売却する税率 は、通常、一般収入の税率と同じである。
また，高収入個人およびある信託基金や遺産は，純投資収入と収益に対して徴収された3.8%の医療保険納付税を支払う必要がある。株主はこの税金について彼らの税務顧問に相談しなければならない。
仲買手数料と信託費用
株主が株式を購入する際に生じる任意のブローカー手数料または他の取引費用は、株式における株主の課税ベースの一部とみなされる。同様に、株主が株式を売却する際に生じるいかなるブローカー費用も、株主が株式を売却する際に実現する金額を減少させる。
株主 は、受託者が金の一部または全部を売却した収益を信託費用の支払いに使用しても、信託が金を売却する収益または損失(上述した)を確認することを要求される。株主は信託で発生した費用ごとにそれぞれのシェア を比例して差し引くことができ，直接発生した費用と同じ程度を控除することができる.しかしながら、個人、遺産、または信託の株主として、信託の費用の一部または全部を雑項目控除 が控除可能な範囲内とすることを要求される可能性がある。2026年1月1日までの納税年度 は、収入を発生させる費用を含む雑項目控除は、通常の連邦所得税または最低納税目的の代替に使用することができず、その後、通常(I)は、株主が連邦所得税目的のために行う雑項控除の合計が当該株主調整後の総収入の2%を超える範囲でのみ控除され、 (Ii)は最低税を代替する目的に使用されてはならず、(Iii)守則に規定されている区分控除の全体的な制限を受けてはならない。
規制された投資会社の投資
互恵基金及びその他の投資ツールは、規則第851節で指摘された“規制された投資会社”であれば、以下の事項について税務顧問と協議しなければならない：(1)株式への投資の可能性は、1940年の“投資会社法”が指す“証券”であるが、規則851(B)節の目的については、対象金への投資と見なすことができる；および(2)株式投資は、守則851節の資格の保持にどの程度適合することができるか。米国国税局は行政指導の中で、“法典”第851(B)節に基づいて、ある証券やポストが“担保”であるかどうかの決定に関する裁決 を発表するのではなく、米国証券取引委員会の指導に従ってこのような決定を行うつもりだと述べている。
アメリカと非アメリカの株主のアメリカ情報報告とバックアップ源泉徴収税
受託者または適切な仲介人は、適用される財務省法規に基づいて米国国税局に何らかの情報申告書を提出し、株主に特定の税務に関する情報を提供する。各株主には、その信託年間収入(ある場合)及び支出の分配可能部分に関する情報が提供される。
米国の株主は、その株主がその納税者識別子を提供し、特定の認証手順を遵守しない限り、米国予備源泉徴収税を支払う必要がある場合がある。非米国の株主は、予備源泉徴収税を回避するために、彼らが米国人ではないことを決定するために、認証手順 を遵守しなければならないかもしれない。
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米国国税局に必要な情報を提供した場合、任意の予備源泉徴収税の金額は、株主の米国連邦所得税責任を相殺することが許可され、株主に返金を受ける権利がある可能性がある。
非アメリカ株主所得税
この信託は、金を売却する収益(あれば)を除いて課税収入は生じないと予想される。非米国株主は、一般に、(1)非米国株主が個人であり、売却または他の処置の課税年度内に米国に183 日以上滞在し、この収益が米国からのものとみなされ、 または(2)この収益が実際に米国で行われている貿易または業務に関連している限り、株式または他の処分株式または信託売却金によって確認された収益について米国連邦所得税を納付する必要はない。
アメリカ以外の管轄区の税収
米国以外の司法管轄区域内または他の管轄区以外で株を購入する潜在的な買い手は、その株の購入、保有、売却および償還または任意の他の株式取引の税務結果について、自分の税務顧問に相談し、その司法管轄区(または彼らがいる国ではなく、他の管轄区)の法律に基づいて、特にそのような購入、保有、販売、償還または他の取引について任意の付加価値税、他の消費税または譲渡税を支払う必要があるかどうかについて提案する。
ERISA およびその考慮事項
改正された“1974年従業員退職収入保障法”(“ERISA”)および/または法典第4975条は、個人退職口座および年金、Keogh計画、およびこのような計画または手配に投資するいくつかの混合投資ツールまたは保険会社の一般または個別口座(総称して“計画”と呼ぶ)を含む特定の従業員福祉計画およびいくつかの他の計画および手配、ならびに計画の“計画資産”投資の受託者についていくつかの要求を提出した。政府計画およびいくつかの教会計画は、ERISAの受託責任または規則4975節の規定の制約を受けないが、他の連邦法律、州または地方法律(“他の法律”)の基本的に類似した規則によって制約される可能性がある。
計画資産の一部を株に投資することを考える場合，このような投資を担当する計画受託者は，計画の事実や状況および上記で議論した“リスク要因”を真剣に考慮し，このような投資がERISAや他の法律で規定されている受託責任に適合しているかどうかを考慮するが，これらに限定されない：(1)計画の管理文書が投資を許可するかどうか，(2)受託者が投資を行う権利があるかどうか，(3)投資が計画の融資目標と一致するかどうか，(4)投資が計画に与える税収影響 ，および(5)本募集説明書で議論されている要因を考慮して、投資が慎重であるかどうか。 また、ERISAと法典第4975節では、計画資産やERISAによる“利害関係者”または規則第4975節により失格された者の広範な取引を禁止する。このような規則に違反することは高額な消費税と他の責任を取ることにつながるかもしれない。他の法的制約を受けた計画 は類似した制限を受ける可能性がある.
これらの株は労働部“計画資産条例”第2510.3-101(B)(2)節で定義された“公開発行証券”を構成することが予想され，同規定はERISA第3(42)節で改正される。したがって、“計画資産条例”によると、信託基金が保有する対象資産の権益ではなく、購入を計画している株式のみが、ERISAの“受託責任”規則及びERISA及び規則の“禁止された取引”規則を適用するために計画資産とみなされるべきである。他の法律に拘束された計画受託者は、 他の法律が類似した結果があるかどうかを決定するために、法律顧問に相談しなければならない。
ある退職計画に従って投資を行う
コード 第408(M)節では、個人退職口座(“IRA”) またはコード401(A)節に従って納税条件に適合する任意の計画(“納税条件に適合する口座”) によって維持されている参加者が購入した“受取金”は、その口座から個人退職口座所有者または参加者への課税割り当てとみなされる納税条件に適合した口座を維持し，その金額は入金した口座を取得するコスト に等しい.“コレクション”という単語の定義には“任意の金属または宝石”が含まれるが、いくつかの例外は除外される。米国国税局は、IRAまたはコード401(A)計画に従って参加者によって指導されたbr口座が金を持つ信託中の公開取引株を購入することを意図したいくつかの私的書簡を発表しており、コード408(M)条項に従ってIRA所有者または納税条件に適合する口座参加者への課税分配をもたらすものとはみなされない。しかしながら、個人書簡裁決は、このように購入された任意の株がIRAまたは税務合格口座からIRA所有者または税務合格口座参加者に配信される場合、またはIRAまたは税務合格口座がその購入した任意の株式を償還するときに任意の金を受け取る場合、そのように割り当てられた株式または金は、分配年度に連邦所得税を納付し、コード408(D)、 408(M)または402条の規定に適用されると規定されている。したがって、潜在的な個人退職口座又は税務合格口座投資家は、規則第408(M)節の規定に基づいて、株式投資の処理について自身の専門顧問に相談することを提案する。
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流通計画
Br信託は、継続的な金保証金と交換するために、許可参加者にバスケットを分けて株式を発行する。信託基金 はバスケットの一部を発行しない.新株は継続的に作成·発行できるため、信託有効期限 内のいつでも、証券法で使用される“配布”という言葉が発生する。ブローカーおよびbrの他の人々のいくつかの活動は、彼らがbr流通の参加者とみなされることになり、これは、彼らを法定の引受業者にし、br証券法の募集説明書-交付および責任条項の制約を受けることになることに注意されたい。例えば、ブローカーまたはその顧客が信託からバスケット を購入する場合、バスケットを成株に分解してその顧客に直接株式を売却するか、または を選択して新株供給を二次市場の需要を求めるための積極的な販売努力と組み合わせる場合、法定引受業者 とみなされる。ある特定の市場参加者が引受業者であるか否かを決定する際には、当該特定の案件における取引業者またはその顧客の活動に関連するすべての事実および状況を考慮しなければならず、上記の例は、引受業者として指定されたすべての活動の完全な説明をもたらす可能性があるとみなされてはならない。
手数料/手数料仲介口座で株式を購入した投資家は、ブローカーが受け取る手数料/費用を支払うことができます。私たちは、適用費用の詳細を知るために、投資家にそのブローカー口座条項を確認することをお勧めします。
取引業者 は“引受業者”ではないが，流通に関与している(通常の二次取引と比較して)， したがって，証券法第4(A)(3)(C)節で指す“売れ残り”の株式を扱う取引業者は，証券法第4(A)(3)節に規定する目論見書交付免除を利用できない.
保税人は保税人が選んだ州で株の資格審査を行い、FINRAメンバーに属するブローカーを通じて販売する予定だ。投資家は、許可参加者によってバスケットを作成または償還することを意図しているが、取引は、投資家の住所または居住地に登録されたブローカーには関連せず、このような作成または償還の前に、その法律顧問に相談して、当該州証券法に適用されるブローカーまたは証券監督要件を理解しなければならない。
バスケットの発売はFINRAの適用ルールに従って行われる.許可参加者は信託または保険者から株式発行に関連したいかなる補償も受けないだろう。したがって，このような株式発行が発行総収益の10%を超えて引受補償を支払うこともない.
Alps Distributors，Inc.(“マーケティングエージェント”)と保証人との間の マーケティングエージェントプロトコル(“代理プロトコル”)によると，マーケティングエージェントは契約に基づいて保険者にマーケティングサービスを提供し，保証人は毎年保証人に一定のbr金額を支払い，マーケティングエージェントがマーケティング信託とその株式による任意の費用や支出を加えている.信託はマーケティング代理に何の支払いも担当していません。スポンサーおよびその親会社abrdn Inc.は、代理プロトコルに従ってマーケティングエージェントに支払われるべきお金の支払いを個別に担当する。
代理プロトコルは2018年9月20日にETF Securities(US)LLC(前身はETFS Marketing LLC)から保証人として更新され，2018年10月1日から発効した。
信託がバスケット形式で株式を発行する他の手続きについては、“株式の作成と償還”を参照されたい。
エージェントプロトコルにより，マーケティングエージェントはスポンサーに以下のサービスを提供する
| ● | マーケティングに関連する法律文書と契約を審査する； | |
| ● | FINRAに適合したマーケティング活動の策定についてスポンサーと協議する | |
| ● | 自由に作成された募集説明書材料とすべてのマーケティング材料の開示について、信託の法律顧問に諮問する | |
| ● | 非自由に作成された目論見書資料を審査してFINRAに提出する | |
| ● | FINRAの許可を得た者の登録と監督活動； | |
| ● | 提供されたサービスに関する帳簿や記録を維持する。 | |
| 同社株はニューヨーク証券取引所で取引され、コードは“SGOL” | ||
法務
株式の有効性はすでにワシントンD.C.のDechert LLPから保証人に伝えられ、信託の米国特別税務顧問として、Dechert LLPは株式に関する重大な米国連邦所得税の結果についても意見を発表した。
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LBMA 金価格
LBMA Gold Priceへのすべての参照はIBA許可を受けて使用されており，参考に供する.IBAは価格または参考可能な基礎製品の正確性に対して何の責任も責任を負わない。
LBMA金価格は、信託の投入または基礎参考の一部としてIBAによって管理·発表されている。
LBMA金価格は貴金属価格有限会社の商標であり、LBMA金価格の管理人としてIBAに許可されている。IBAはIBA及び/又はその付属会社の商標である。LBMA Gold Price AM，LBMA Gold Price PMおよび商標LBMA Gold Price，IBAはいずれもスポンサーがIBA許可を得て使用している。
LBMAゴールド価格またはLBMAゴールド価格を使用して、その達成可能な任意の特定の目的(信託を含む)の適切性または適切性について得られた結果について、IBA およびその付属会社は、いかなる明示的または暗示的なクレーム、予測、保証、または記載を行わない。法律の適用によって許容される最大範囲内で、すべてのLBMA金価格に関連する黙示条項、条件、保証は、品質、販売性、用途適合性、所有権または非侵害性を含むが、これらに限定されず、IBAまたはその任意の付属会社は、契約または侵害(不注意を含む)、法定義務違反または妨害、または独占禁止法または他の側面に対して責任を負わない。br}は、いかなる不正確、誤り、漏れ、遅延、故障、故障に対しても責任を負う。LBMA金価格の終了または変化(材料または他)、またはLBMA金価格またはそれに対するあなたの任意の依存によって、任意の損害、費用、または他の損失(直接または間接にかかわらず)を受ける可能性がある。
専門家
2021年12月31日現在の信託財務諸表、および2021年12月31日現在の財務報告の内部統制の有効性の管理層の評価は、本明細書および登録説明書を引用して組み込まれ、ピマウェイ会計士事務所の報告をもとに、会計·監査専門家の権威として機能している。
黄金推定値
信託設立時、発起人は、この信託が財務会計基準委員会(“FASB”)会計基準編集テーマ946金融サービス·投資会社(“主題946”)の範囲内の投資会社ではないと判断した。したがって、信託基金は、特別テーマ946の定義に従ってその金資産を“公正価値”で列記することを含む、特別テーマ946項の下で投資会社に適用される開示を準備していない。対照的に、ASC 330(在庫)およびASC 270(中間報告)によれば、信託は、コストまたは公正価値のうちの低い者でその黄金資産を推定する。
FASB会計基準更新ASU 2013-08、金融サービス-投資会社(テーマ946)：範囲、計量、開示要求の改訂brを発表した後、保険者は、修正された投資会社の定義に適合するかどうかを再評価し、報告目的で投資会社に分類されると結論した。信託会社 は1940年の“投資会社法”に基づいて投資会社に登録されておらず、この“投資会社法”に基づいて登録する必要もない。
投資会社の地位に対する評価が変化したため、この信託基金は2014年1月1日からFASB ASCテーマ820公正価値計量と開示で定義された“公正価値”に従ってその黄金資産を列記した。
ある文書を参照することで統合 を行う
本募集説明書は、保険者が1933年に証券法により米国証券取引委員会に提出したS-3表登録説明書の一部である。米国証券取引委員会規則及び条例で許可されている場合、本募集説明書は、登録説明書及びその添付ファイル及び添付表に含まれるすべての情報を含まない。信託基金及びここで発売された証券をさらに知りたい場合は、登録声明及び添付ファイル及び付表を参照してください。本入札明細書に含まれる登録説明書の証拠物としての任意の文書または他の方法で米国証券取引委員会に提出される任意の文書に関する規定の陳述は、必ずしも完全ではなく、いずれの場合も、そのように提出された文書のコピーを意味することを知っているべきである。
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米国証券取引委員会は、参照によって情報を本入札説明書に組み込むことを可能にしており、これは、米国証券取引委員会に提出されたまたは提出された他の文書を推薦することによって情報を開示することができる可能性があることを意味する。以下に提出されたか、または信託によって提出された文書を参照によって本文書に組み込む：
| 1. | 2022年9月29日に米国証券取引委員会に提出された2021年12月31日現在の会計年度10-K/A年報 |
| 2. | 2022年8月5日に米国証券取引委員会に提出された2022年6月30日現在の第10-Q表四半期報告； |
| 3. | 2022年5月9日に米国証券取引委員会に提出された2022年3月31日現在の第10-Q表四半期報告； |
| 4. | 現在、2022年3月14日に米国証券取引委員会に提出された8-K表報告書、および |
| 5. | 2009年8月27日に米国証券取引委員会に提出された8−A表登録説明書に含まれる株式説明。 |
さらに、目論見書に別の規定がない限り、信託は、目論見書の一部を構成する登録説明書の初期提出日後であり、本募集説明書の終了または完了前に、1934年証券取引法第13(A)、13(C)、14 または15(D)条に従って米国証券取引委員会に提出された任意の報告は、引用によって本募集説明書に組み込まれているとみなされ、これらの書類の提出日から本入札説明書の一部とみなされ、本入札明細書に含まれるか、または参照されて本明細書に入る任意の情報を自動的に更新または置換しなければならない。
本明細書のいくつかのbrの記載および一部のコンテンツ更新、修正、または置換は、参照によって の上述したファイルに組み込まれた情報を置換する。同様に、本明細書の将来の文書中の陳述または部分的な陳述を参照して適用することによって、本明細書または上述した文書の陳述および部分的な陳述を更新、修正、または置換することができる。
保険者が信託を代表して米国証券取引委員会にこのような資料を電子的に提出または提供した後、信託は、その年次報告Form 10-K、Form 10-Q四半期報告、Form 8-K現在の報告、および1934年“証券取引法”第13(A)または15(D)節に基づいて提出または提出された修正案を、そのウェブサイト(www.abrdn.com/usa/etf)上で発行する。信託のサイト及び当該サイトに含まれる情報又は当該サイトに接続された情報は、本募集説明書に含まれず、本募集説明書の一部にも属さない。信託は、募集説明書を受信したすべての人(募集説明書を受信した任意の利益を有するすべての人を含む)に、募集説明書に参照されているが、募集説明書と共に交付されていない任意およびすべての報告または文書のコピーを提供する。これらの文書のコピーは、信託サイトを介して無料で取得することができ、または信託基金に連絡することができ、c/o abrdn ETFスポンサー有限責任会社、1900 Market Street，Suite 200，Philadelphia，PA 19103，または844-383-7289に電話することができる。
あなたは、本募集説明書に含まれている情報または私たちが推薦する情報のみに依存しなければなりません。私たちは、本契約書に含まれていないいかなる陳述も、あなたに異なる情報を提供することを許可していません。
ここで詳細な情報を見つけることができます
保証人はすでに信託を代表して証券法に基づいて米国証券取引委員会にS-3表登録声明を提出した。本募集説明書 は、登録説明書中のすべての情報(登録説明書中の証拠物を含む)を含まず、 は、米国証券取引委員会の規則により、一部の情報が漏れている。信託又は株式に関するより多くの情報は、登録宣言を参照してください。
信託や株式に関する情報 も信託のサイトから取得することができる.信託基金サイトのサイトはwww.abrdn.com/usa/etfである.ここで提供されるこのインターネットアドレスは、信頼サイトへのアクセスを容易にするためにのみ、信託サイトに含まれているか、または信託サイトに接続されている情報は、本募集説明書の一部ではなく、本募集説明書または当募集説明書が属する登録声明の一部ではない。
この信託は“取引法”の情報要求に制約されており、保険者は当該信託を代表して米国証券取引委員会に四半期報告及び年次報告その他の情報を提出する。
米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会に電子的に提出された報告書、依頼書および情報声明、ならびに他の発行者に関する情報を含むウェブサイトを維持する。
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| 目論見書 |
Abrdn 黄金ETF信託
実物黄金シェアETFのシェア
| October 21, 2022 |