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CapitalManagementメンバー米国-GAAP：制限株式単位RSUメンバー2021-01-012021-09-300001428205ARR：2009年度在庫増加計画メンバーSRT：役員メンバー米国-GAAP：制限株式単位RSUメンバー2021-01-012021-09-300001428205ARR：2009年度在庫増加計画メンバー2021-01-012021-09-300001428205SRT：役員メンバー2021-01-012021-09-3000014282052021-06-3000014282052020-03-3100014282052020-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2020-04-012020-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-01-012021-03-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-04-012021-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-07-012021-09-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2020-01-012020-03-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2020-07-012020-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-07-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-07-012020-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-01-012021-03-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-04-012021-06-300001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-01-012020-03-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-04-012020-06-3000014282052021-01-012021-03-3100014282052021-04-012021-06-3000014282052020-04-012020-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-01-012021-03-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-04-012021-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-07-012021-09-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-01-012020-03-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-04-012020-06-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-07-012020-09-3000014282052020-03-012020-03-3100014282052020-01-012020-01-3100014282052020-02-012020-02-2900014282052020-04-012020-05-3100014282052020-06-012020-06-3000014282052020-08-012020-08-3100014282052020-12-012020-12-3100014282052020-09-012020-09-3000014282052020-10-012020-10-3100014282052020-11-012020-11-3000014282052020-07-012020-07-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-01-280001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-01-282020-01-280001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMemberARR：2020年1月23日販売契約メンバー2020-12-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMemberARR：2020年1月23日販売契約メンバー2021-09-300001428205ARR：CATMSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-01-290001428205ARR：CATMSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-01-012021-09-3000014282052021-08-1900014282052021-08-200001428205ARR：AtTheMarketOfferingProgramメンバー2020-05-042020-05-040001428205ARR：AtTheMarketOfferingProgramメンバー2020-05-040001428205ARR：2019年2月公共株ATMSalesAgreementメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-05-182021-05-180001428205ARR：AtTheMarketOfferingProgramメンバー2021-05-142021-05-140001428205ARR：AtTheMarketOfferingProgramメンバー2021-05-140001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバー2021-01-012021-09-300001428205ARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-01-012021-09-300001428205ARR：CAtTheMarketSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-01-012021-09-300001428205ARR：CAtTheMarketSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-09-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：CommonStockAtTheMarketSaleAgreementメンバー2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：CommonStockAtTheMarketSaleAgreementメンバー2021-09-300001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバー2021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMemberアメリカ公認会計基準：超過割当オプションメンバー2020-01-012020-12-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMemberアメリカ公認会計基準：超過割当オプションメンバー2020-12-310001428205ARR：CAtTheMarketSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-01-012020-12-310001428205ARR：CAtTheMarketSalesAgreementのメンバーが第一選択アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2020-12-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：CommonStockAtTheMarketSaleAgreementメンバー2020-01-012020-12-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：CommonStockAtTheMarketSaleAgreementメンバー2020-12-310001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-01-012020-12-310001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-01-272021-01-270001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-02-262021-02-260001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-03-292021-03-290001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-04-272021-04-270001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-05-272021-05-270001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-06-282021-06-280001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-07-272021-07-270001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-08-272021-08-270001428205アメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-09-272021-09-270001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-01-282021-01-280001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-02-262021-02-260001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-03-292021-03-290001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-04-292021-04-290001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-05-272021-05-270001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-06-292021-06-290001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-07-292021-07-290001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-08-272021-08-270001428205アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-09-292021-09-290001428205米国-公認会計基準：資本損失繰越メンバー米国-GAAP：2018年納税年次メンバー2021-09-300001428205アメリカ公認会計原則：納税年度2019年1月米国-公認会計基準：資本損失繰越メンバー2021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーARR：ARMARM管理プロトコルのメンバー2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーアメリカ公認会計基準：その他の費用メンバー2021-07-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーアメリカ公認会計基準：その他の費用メンバー2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーアメリカ公認会計基準：その他の費用メンバー2020-07-012020-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーアメリカ公認会計基準：その他の費用メンバー2020-01-012020-09-300001428205米国-GAAP：制限株式単位RSUメンバーアメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバー2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーARR：株式基礎補償費用メンバー2021-07-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーARR：株式基礎補償費用メンバー2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーARR：株式基礎補償費用メンバー2020-07-012020-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：有限責任会社のメンバーARR：株式基礎補償費用メンバー2020-01-012020-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2017-03-012017-03-310001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2017-03-310001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2020-12-310001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2020-07-012020-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2020-01-012020-09-30ARR：ローン00014282052019-03-180001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：必要な規制機関資本は関係者メンバーに要求アメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：必要な規制機関資本は関係者メンバーに要求アメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-01-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：必要な規制機関資本は関係者メンバーに要求アメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-07-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：必要な規制機関資本は関係者メンバーに要求アメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2020-07-012020-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：必要な規制機関資本は関係者メンバーに要求アメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2020-01-012020-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：2019年2月公共株ATMSalesAgreementメンバー2021-01-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバー2021-01-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：2019年2月公共株ATMSalesAgreementメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-01-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバーアメリカ-アメリカ公認会計基準：シリーズBPferredStockMember2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：アメリカ証券メンバーARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-01-012021-09-300001428205アメリカ-公認会計基準：アメリカ証券メンバーARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-01-012021-06-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-07-012021-09-300001428205ARR：BUCKLERSecuritiesLLCMメンバーアメリカ公認会計基準：Corporation JointVentureMembers2021-01-012021-09-300001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーSRT：シーン予測メンバアメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-10-272021-10-270001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーSRT：シーン予測メンバアメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-11-292021-11-290001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーSRT：シーン予測メンバアメリカ-公認会計基準：シリーズCPreferredStockMember2021-12-272021-12-270001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーSRT：シーン予測メンバ2021-10-282021-10-280001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーSRT：シーン予測メンバ2021-11-292021-11-290001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバー2021-10-130001428205アメリカ公認会計基準：副次的事件メンバーARR：A 2021 CommonStockATMSalesAgreementメンバー2021-10-012021-10-13

アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-Q


☒			1934年証券取引法第13条又は15(D)条に規定する四半期報告

今季末までの四半期2021年9月30日

あるいは…。


☐			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

移行期になります至れり尽くせり

装甲住宅不動産投資信託基金会社です。

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)


メリーランド州	001-34766	26-1908763
(登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域)	(委員会ファイル番号)	(国際税務局雇用主身分証明書番号)

海洋大通り3001号、201号室, ヴェロビーチ, 平面.平面 32963

(主な行政事務室住所)(郵便番号)

(772) 617-4340

(登録者の電話番号、市外局番を含む)

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

クラスごとのタイトル

取引記号

所在する取引所名を登録する

優先株、7.00%Cシリーズ累計償還

ARR-PRC

ニューヨーク証券取引所

普通株、額面0.001ドル

アレイ.アレイ

ニューヨーク証券取引所

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示すはい、そうです ☒ 違います。 ☐

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示すはい、そうです ☒ 違います。 ☐

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

大型加速ファイルサーバ ☒ ファイルマネージャを加速する ☐ 非加速ファイルサーバ ☐ 規模の小さい報告会社 ☐ 新興成長型会社 ☐

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引法第13(A)節に提供された任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守する ☐

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(取引法第12 b-2条で定義されている)。はい、そうです ☐ 違います。 ☒

2021年10月26日現在、登録者普通株の流通株数は89,689,029.

ARM Residential REIT，Inc.

カタログ


第1部金融情報			1
項目1.財務諸表			1
項目2.経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析			33
プロジェクト3.市場リスクに関する定量的·定性的開示			55
項目4.制御とプログラム			58
第2部：その他の情報			59
項目1.法的訴訟			59
第IA項。リスク要因			59
第二項株式証券の未登録販売及び収益の使用			59
項目3.高級証券違約			59
プロジェクト4.鉱山安全情報開示			59
項目5.その他の情報			59
項目6.展示品			60
サイン			61

第1部財務情報

項目1.財務諸表

ARM Residential REIT，Inc.

合併貸借対照表(監査なし)

(千円、1株を除く)


	2021年9月30日		2020年12月31日
資産
現金	$	126,094	$	167,671
取引相手の現金担保に記帳する	30,098		3,997
証券投資は公正価値で計算する
機関証券(#ドルの質権証券を含む)3,385,7282021年9月30日までに4,726,5842020年12月31日)	4,259,294		5,178,322


米国債(#ドルの質抵当証券を含む)194,9062021年9月30日)	194,906		—
未決算販売の売掛金	82,100		—
公正な価値で計算された派生商品	178,602		54,686

受取利息を計算する	10,220		12,833
前払金とその他	1,574		1,977
バクレルへの二次ローン	105,000		105,000
総資産	$	4,987,888	$	5,524,486
負債と株主権益
負債：
買い戻し協定	$	3,450,439	$	4,536,065

取引相手が入金した現金担保	154,713		44,704
未清算の買掛金	210,646		—
公正な価値で計算された派生商品	22,982		1,217
支払利息-買い戻し協定	534		1,625

売掛金とその他の売掛金	4,882		2,571

総負債	$	3,844,196	$	4,586,182

引受金及び又は有事項(付記9)

株主権益：
優先株、$0.001額面は50,000ライセンス株；
7.00Cシリーズ累計優先株比率；6,847そして5,347発行済み株式および発行済み株式($171,175そして$133,675合計清算優先権)はそれぞれ2021年9月30日と2020年12月31日に	7		5
普通株、$0.001額面価値。2021年9月30日200,000授権株と87,7092020年12月31日に発行され発行された株式は125,000授権株と65,290発行済み株式と発行済み株式。	87		65
追加実収資本	3,334,523		3,033,025
赤字を累計する	(2,314,879)		(2,273,822)
その他の総合収益を累計する	123,954		179,031
株主権益総額	$	1,143,692	$	938,304
総負債と株主権益	$	4,987,888	$	5,524,486

財務諸表付記(監査を経ていない)を参照。

ARM Residential REIT，Inc.

連結業務報告書(監査を経ない)

(千円、1株を除く)


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
利息収入：
機関証券、割増と費用償却後の純額を差し引く	$	21,659	$	25,188	$	58,422	$	128,612
割引増加を含む信用リスクと非機関証券	—		518		—		17,746

アメリカ国庫券	356		—		356		469
バックル二次ローン	20		24		52		312
利子収入総額	$	22,035	$	25,730	$	58,830	$	147,139
利子支出-買い戻し契約	(1,614)		(2,954)		(5,590)		(59,863)
利息支出--アメリカ国庫券空売り	—		—		(87)		(32)
純利子収入	$	20,421	$	22,776	$	53,153	$	87,244
その他の収入(損失)：
売却可能な代理証券の実現収益(他の全面収益(損失)から再分類)	3,724		9,468		11,078		138,802
信用損失費用	—		—		—		(1,012)
代理証券取引の収益	(2,387)		12,149		(45,790)		20,060
信用リスク損失と非代理証券	—		(6,633)		—		(189,555)

米国債の収益	(9,170)		—		(9,170)		21,771
米国債の空売り損失	—		—		(28)		(414)
小計	$	(7,833)	$	14,984	$	(43,910)	$	(10,348)
派生商品はすでに収益を達成している(1)	(29,540)		20,866		(60,548)		(394,850)
デリバティブは収益を実現していない	59,849		6,866		113,085		46,304
小計	$	30,309	$	27,732	$	52,537	$	(348,546)
その他の収入(赤字)合計	$	22,476	$	42,716	$	8,627	$	(358,894)
費用：
管理費	7,899		7,393		23,055		22,234
専門費	581		559		1,909		3,058
保険	200		183		588		549
補償する	1,676		1,387		5,027		4,210
他にも	659		537		1,666		724
総費用	$	11,015	$	10,059	$	32,245	$	30,775
管理費の免除が少ない	(2,100)		(2,953)		(6,600)		(5,900)
費用免除後の総支出	$	8,915	$	7,106	$	25,645	$	24,875
純収益(赤字)	$	33,982	$	58,386	$	36,135	$	(296,525)
優先配当金	(2,995)		(2,320)		(8,477)		(7,467)
普通株主に使える純収益(赤字)	$	30,987	$	56,066	$	27,658	$	(303,992)
(続)

ARM Residential REIT，Inc.

連結業務報告書(監査を経ない)

(千円、1株を除く)


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
普通株株主が得られる1株当たり純収益(損失)(注12)：
基本的な情報	$	0.37	$	0.87	$	0.37	$	(4.87)
薄めにする	$	0.36	$	0.86	$	0.36	$	(4.87)
発表された1株当たり普通配当金	$	0.30	$	0.30	$	0.90	$	0.90
加重平均発行された普通株式：
基本的な情報	84,026		64,724		75,417		62,458
薄めにする	84,927		65,272		76,318		62,458

(1) 我々の金利スワップ契約に関する利息支出は総合経営報告書に計上されたデリバティブが損失を達成しています。より多くの情報は財務諸表付記8を参照されたい。

財務諸表付記(監査を経ていない)を参照。

ARM Residential REIT，Inc.

総合総合収益表(損失)(未監査)

(単位：千)


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
純収益(赤字)	$	33,982	$	58,386	$	36,135	$	(296,525)
その他の全面収益(損失)：
代理証券販売による収益の再分類調整	(3,724)		(9,468)		(11,078)		(138,802)
販売可能代理証券信用損失費用の再分類調整	—		—		—		1,012
代理証券の売却が純収益(赤字)を達成していない	(16,961)		13,002		(43,999)		(17,486)
その他全面収益(赤字)	$	(20,685)	$	3,534	$	(55,077)	$	(155,276)
総合収益(赤字)	$	13,297	$	61,920	$	(18,942)	$	(451,801)

財務諸表付記(監査を経ていない)を参照。

ARM Residential REIT，Inc.

合併株主権益表(監査を経ていない)

(単位：千)


	優先株			普通株
	7.00Cシリーズパーセント
	株	パル		株	パル		合計する余分な実収資本		積算赤字.赤字		積算他にも総合収益		合計する
バランス、2020年12月31日	5,347	$	5	65,290	$	65	$	3,033,025	$	(2,273,822)	$	179,031	$	938,304
Cシリーズ優先配当金	—	—		—	—		—		(8,477)		—		(8,477)
普通株配当	—	—		—	—		—		(68,715)		—		(68,715)
Cシリーズ優先株を発行し、料金を差し引く	1,500	2		—	—		36,583		—		—		36,585
普通株発行，純額	—	—		22,242	22		261,274		—		—		261,296
前触れ要求を差し引いた株ベースの報酬	—	—		177	—		3,641				—		3,641

純収入	—	—		—	—		—		36,135		—		36,135
その他の全面的損失	—	—		—	—		—		—		(55,077)		(55,077)
バランス、2021年9月30日	6,847	$	7	87,709	$	87	$	3,334,523	$	(2,314,879)	$	123,954	$	1,143,692

財務諸表付記(監査を経ていない)を参照。

ARM Residential REIT，Inc.

合併現金フロー表(監査を経ていない)

(単位：千)


	9ヶ月の間に 9月30日まで
	2021		2020
経営活動のキャッシュフロー：
純収益(赤字)	$	36,135	$	(296,525)
純損失と純現金と経営活動による取引相手の現金担保品の調整：
代理証券割増純償却	38,434		36,922
信用リスクと非代理証券の純割引価格の増加	—		(2,849)

米国債は純償却する	(2)		84
機関証券の実現した収益は売却することができる	(11,078)		(138,802)
信用損失費用	—		1,012
機関証券·取引損失	45,790		(20,060)
信用リスク損失と非代理証券	—		189,555

米国債の損失	9,170		(21,771)
米国債の空売り損失	28		414
株に基づく報酬	3,641		3,051
経営性資産と負債変動状況：
受取利息が減少する	2,794		21,836
前払い資産と他の資産の減少	403		6,715
公正な価値で計算される派生商品の変動	(102,151)		(44,392)
未払い利息減少--買い戻し協議	(1,091)		(30,643)

売掛金とその他の売掛金が増加する	2,311		518
経営活動は取引相手の現金と現金担保純額を提供する	$	24,384	$	(294,935)
投資活動によるキャッシュフロー：
購買機関証券	(672,816)		(5,317,832)
信用リスクと非代理証券の購入	—		(237,928)

アメリカ国債を購入する	(788,919)		(4,621,776)
代理証券の元金償還	690,933		922,148
信用リスク元金償還と非代理証券	—		45,766
代理証券を売却して得た金	901,053		10,917,211
信用リスク証券と非代理証券を売却する収益	—		889,057

米国債を売却して得た収益	584,817		4,643,049
逆買い戻し協議の支払い	(391,125)		(858,156)
逆買い戻し協議からの収入	391,125		858,156
取引相手が入金した現金担保が増加する	110,009		(10,858)

投資活動取引相手に提供する現金と現金担保純額	$	825,077	$	7,228,837
(続)

ARM Residential REIT，Inc.

合併現金フロー表(監査を経ていない)

(単位：千)


	9ヶ月の間に 9月30日まで
	2021		2020
資金調達活動のキャッシュフロー：
B系列優先株を償還して費用を差し引く	—		(209,583)
Cシリーズ優先株を発行し、料金を差し引く	36,585		129,096
普通株を発行して費用を差し引く	261,296		48,886
買い戻し協議で得られた金	23,233,849		62,518,438
買い戻し契約の元金返済	(24,319,475)		(69,362,190)
B系列優先株配当金を支給する	—		(1,375)
Cシリーズ優先配当金を支給する	(8,477)		(6,092)
普通配当金を支払いました	(68,715)		(55,843)
普通株買い戻し，純額	—		(777)
融資活動で使用した取引相手に入金した現金と現金担保純額	$	(864,937)	$	(6,939,440)
相手側に記入した現金と現金担保の純減少	(15,476)		(5,538)
取引相手の現金と現金担保に記帳した--期初	171,668		273,166
取引相手への現金と現金担保--期末	$	156,192	$	267,628
補足開示：
期日内支払利息現金	$	13,406	178,719
非現金投資活動：
未決算販売の売掛金	$	82,100	—
未清算の買掛金	$	(210,646)	(518,552)
代理証券の売却は純損失を実現していない	$	(43,999)	(17,486)

財務諸表付記(監査を経ていない)を参照。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記1--業務運営の組織と性質

“我々”，“我々”，“我々”または“会社”と言及した場合，いずれもARMAR Residential REIT，Inc.(“Armour”)とその子会社を指す.“ACM”とは、デラウェア州の有限共同企業Arour Capital Management LPを指す。ARMは家を持っている10.0Buckler Securities LLC(“Buckler”)の%株式。バクラーはデラウェア州の有限責任会社であり、FINRAの監督管理を受けた経営経営者でもあり、ACMとARMのある幹部によって制御されている。本報告で用いた大文字と略語の定義については，用語語彙表を参照されたい

Armourは外部管理のメリーランド州会社で、2008年に設立された。当社は、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に登録されている投資コンサルタント会社ACMが管理しています(参照付記9--支払引受及び又は事項そして付記15--関連先取引)である。改正された1986年の国内収入法(以下、“守則”)に基づいて不動産投資信託基金(“REIT”)として課税することを選択した。私たちの不動産投資信託基金としての資格は、私たちが規則の中の私たちの総収入源、資産の構成と価値、私たちの分配レベル及び私たちの株式の所有権集中などの様々な複雑な要求を持続的に満たす能力があるかどうかにかかっています。私たちの組織はREIT資格に対する規則の要求に適合しており、私たちの運営方式は、連邦所得税の目的を達成するためにREITとしての税金要求を満たすことができると信じている。不動産投資信託基金として、現在株主に割り当てられているREIT課税収入は、通常連邦所得税を支払う必要はありません。もし私たちがいかなる納税年度に不動産投資信託基金になる資格がなく、特定の法定救済条項を得る資格がない場合、私たちは正常な会社税率で連邦所得税を支払う。私たちがアメリカ連邦所得税のREIT資格に適合していても、私たちの収入はいくつかの連邦、州、地方税を支払う必要があるかもしれない。

2021年9月30日と2020年12月31日に、米国が発行または担保する担保融資支援証券(MBS)に投資した。連邦全国抵当協会(“Fannie Mae”)、連邦住宅ローン担保会社(“Freddie Mac”)や政府全国抵当融資管理局(“Ginnie Mae”)(総称して“機関証券”と呼ぶ)のような政府支援実体(“GSE”)。私たちの代理証券は主に固定金利ローンで構成されている。残りは混合調整可能金利ローンによってサポートされるか、または調整可能金利ローンによってサポートされる。信用リスクや非機関証券、利息のみの証券、米国債、通貨市場ツールにも時々投資しています。

付記2--列報と合併の根拠

添付されていない未審査総合財務諸表はアメリカ中期財務資料公認会計原則(“公認会計原則”)及びアメリカ証券取引委員会が公布した10-Q表指針及びS-X規則第10-01条に基づいて作成された。したがって、簡明な財務諸表は、会計基準によって要求される完全な財務諸表に必要なすべての情報および脚注を含まない。経営陣は、公正新聞に必要とされるすべての調整(正常な経常的対策項目を含む)が含まれていると考えている。2021年9月30日までの3カ月と9カ月の経営業績は、2021年12月31日までのカレンダー年度の予想結果を必ずしも示しているとは限らない。これらの監査されていない総合財務諸表は、当社の2020年12月31日までのForm 10−K年度報告書に含まれる監査済み財務諸表とその付記とともに読まなければならない。

監査されていない総合財務諸表は、Arour Residential REIT、Inc.およびその子会社の勘定を含む。すべての会社間口座と取引はキャンセルされた。公認会計基準に従って連結財務諸表を作成することは、財務諸表の日付の資産及び負債額、又は有資産及び負債の開示、並びに報告期間内の収入及び支出の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定及び仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。添付の簡明な総合財務諸表に影響を与える重大な推定は、住宅ローン証券の推定値、信用損失準備の評価、および派生ツールを含む。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記3--主要会計政策の概要

現金

現金には金融機関に預けられた現金が含まれている。私たちは連邦保険金融機関の預金を連邦保険限度額を超える水準に維持するかもしれない。しかし、経営陣は、これらの預金を持っている預金機関の財務状況や信用のため、私たちの現金は大きな信用リスクに直面しないと考えている。

取引相手に入金した/取引相手が入金した現金担保

取引相手に入金/取引相手から入金された現金担保とは，我々が取引相手に帳簿を渡したり，取引相手が我々に入金して担保とした現金のことである.取引相手に掲示される現金担保には、金利スワップ契約、金利スワップ契約、ベーススワップ契約、欧州ドル先物契約(“先物契約”)が含まれる可能性がある買い戻し協定に基づいて、私たちのMBSと当社の機関証券の購入または販売に基づいて公表されています(“TBA機関証券”)。

証券投資は公正価値で計算する

私たちの証券への投資は一般的に売却または取引可能な証券に分類される。経営者は、証券を購入する際に証券の適切な分類を決定し、資産負債表毎にその分類の妥当性を評価する

販売可能な証券長期保有しようとしている投資を指し，それに応じて公正価値報告を推定し，未実現損益は収益に含まれず，総合総合収益(損失)表の一部として報告する

証券取引見積公允価値報告に従って、損益を他の収益(損失)に計上し、総合経営報告書の構成部分とする。

未決済販売と調達の売掛金と未払い

私たちは取引日の証券売買を計算し、長期決済の購入と売却を含む。未決済取引の売掛金と売掛金とは、約束された取引価格にアセットバランスシートを乗じた日証券の未返済残高である。

受取利息を計算する

計算すべき利息には、証券支払日の間の未払い利息と証券未決済販売の利息が含まれる。支払利息には、未払いの証券購入利息と買い戻し協議利息が含まれています。ある時、私たちはアメリカ国債の支払利息を空売りするかもしれない。

買い戻し協定

私たちは買い戻し協定を使用して私たちのMBSの大部分を買収するために資金を提供する。私たちの買い戻しプロトコルは、私たちのMBSによって保証され、連邦基金金利と短期ロンドン銀行の同業借り換え金利(LIBOR)と最近の保証付き隔夜融資金利(SOFR)と密接に関連する金利を歴史的に負担しています。これらの買い戻しプロトコルによれば、MBSを貸主に売却し、将来的に元の販売価格よりも高い価格で同じMBSを買い戻すことに同意する。私たちが受け取った販売価格と私たちが支払った買い戻し価格との差額は貸手に支払う利息を表し、この利息は買い戻し契約の有効期間内に蓄積されます。買い戻し協定は融資手配であり、この手配によると、私たちは私たちの住宅ローン証券を担保として、質抵当担保が公正価値を推定する特定の割合に相当する価値の融資を得る。私たちは質抵当品の実益所有権を保持している。買い戻し契約が満期になった時、本行はローンを返済しなければなりません。同時に貸金人に私たちの質抵当担保を回収しなければなりません。あるいは貸金人の同意の下で、当行は可能です

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

その協定は当時の金利で更新された。買い戻し協定は、既存の質抵当担保の推定公正価値が低下した場合、貸金人により多くの資産を質に入れることを要求するかもしれない。

上記で議論した買い戻し協定融資に加えて、ある場合、私たちはいくつかの買い戻し協定取引相手と逆買い戻し協定を締結した。典型的な逆買い戻し協定によると、私たちは現金と引き換えに借主から米国債を購入し、元の購入価格よりも高い価格と交換するために、未来に同じ証券を販売することに同意した。最初に支払われた購入価格と販売価格との差額は借り手から受け取った利息を表す。逆買い戻しプロトコルは売掛金及び買い戻しプロトコル負債がいくつかの準則に符合すれば、同一取引相手と、同一総買い戻しプロトコル(“主要買い戻しプロトコル”)の管理制限を受け、同一仲買或いは決済口座による決済及び同日に満期になれば、純額で帳簿を作成する。2021年9月30日と2020年12月31日まで、返済されていない逆買い戻し協定は何もありません。

公正な価値で計算された派生商品

我々は、すべてのデリバティブが資産または負債であることを連結貸借対照表で公正価値別に確認した。私たちのデリバティブ公正価値のすべての変化は私たちの総合経営報告書に反映されています。税務目的で、私たちはデリバティブをヘッジ価値に指定し、いかなる実現されていないデリバティブ収益や損失も私たちの課税純収益に影響を与えない。これらの取引には、金利スワップ契約、金利スワップ契約、ベーススワップ契約、および先物契約が含まれる可能性がある

長期契約を利用してTBA代理証券を購入または販売することもできます。当社はTBA機関証券をデリバティブとして入金しており，契約決済時に実物受け渡し機関証券を受け入れないことや実物受け渡し機関証券が合理的である可能性があることを前提としている。我々はTBAドル転がり取引を一連のデリバティブ取引として会計処理した。私たちはまた、投資および融資機関証券の手段(それによって私たちの“リスク”レバーを増加させる)として、TBA機関証券を売買することができ、または機関証券に対する私たちの開放を処置または減少させる手段として(それによって、私たちの“リスク”レバーを低下させる)ことができる。吾らは後日受け渡しされた機関証券をいくつかの元本及び利息条項及びいくつかの種類の担保で売買することに同意したが、受け渡し待ちの特定機関証券はTBA決済前間もなく確定することができる。決済前に、吾らは、これらの証券の決済をより後の日付に移動させることを選択することもでき、方法は、短期倉庫または多頭倉位(“ペア抹消”と呼ばれる)を確立し、対倉位を純決済して現金と交換し、同時に類似したTBA代理証券を購入または販売して、後日の決済に備えることである。この取引は一般的に“ローリングドル”と呼ばれる。我々が合理的にTBAエージェントを安全にペアリングすることが可能な場合、私たちはこの契約をデリバティブとして会計処理する。

資産減価

我々は、少なくとも四半期ごとに売却可能な証券の減値を評価し、経済的または市場的にこのような評価を行う必要があることを考慮した場合に、減値をより頻繁に評価する。(1)売却可能な証券を販売しようとしている場合、または(2)回収前に証券の売却(例えば、流動性要求または契約義務による)を要求され、公正価値が償却コストよりも低い場合に信用減値が存在する可能性があると考えられる場合、減価と考えられる。確認された減価損失は関連する売却可能証券のための新たなコスト基盤を構築した。

収入確認

利子収入は代理証券の未払い元金金額及びその契約条項に基づいて取得·確認する。利子収入確認は購入取引決済日から始まり、販売取引決済日まで続いた。マルチホームMBSの購入に関連するプレミアムおよび割引は、通常、前金によって制限されず、均等収益率方法を使用して、証券の契約期間内に償却または利息収入を増加させる。他機関証券の購入に関する割増及び割引は、証券の実存続期間内に償却又は利息収入に増加し、実際の前払いを反映する。購入·売却取引(TBA代理証券を含む)は取引日に記録され，我々が受け入れ可能またはタイムリーに実物受け渡し関連証券を制限する.得失

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

売却可能な証券を売却して得られた所得を他の包括的収益からの収入に再分類し、特定の確認方法を用いて決定する。

信用リスク証券、非代理証券、純利息証券の利子収入は、予想される将来のキャッシュフローに基づいて、証券有効期間内に有効収益率法を用いて確認する。将来のキャッシュフロー予測と関連する有効収益は証券ごとに決定され、四半期ごとに更新される。減価損失は、証券において、実際の収益を計算するための新たなコストベースを構築し、証券の公正価値がそのコストベースよりも低く、受信予定の将来のキャッシュフローが不利に変化した場合に確認する。期待される将来のキャッシュフローの他の変化は、証券の残存寿命内に確認される。米国国庫券の利息収入は，その未払い元金金額とその契約条項によって確認される。利子収入確認は購入取引決済日から始まり、販売取引決済日まで続いた。

総合収益(赤字)

総合収益(損失)とは，一定期間内に，非所有者由来の取引や他の事件や状況による権益変化である.これには一定期間内のすべての権益変動が含まれるが，所有者投資や所有者への割り当てによる変動は除外される.

付記4--最近の会計声明

財務会計基準委員会が発表したすべての会計基準更新(“ASU”)の適用性と影響を考慮する。私たちは採択時に私たちの総合財務諸表に大きな影響を与えると考えられる成果を適用または予想していることは何も確認されていません。

付記5-金融商品の公正価値

私たちの金融商品推定技術は観察可能で観察できない入力を使用する。観察可能な投入は第三者源からの入手しやすいデータを反映しており，観察できない投入は管理職の市場仮定を反映している。会計基準は特集番号820を編集し、公正価値計量これらの入力を以下の階層構造に分類する

レベル1 入力S-市場で同じツールの見積もりを活発にする。

レベル2 入力量−市場における同様のツールのオファーをアクティブにすること；市場における同じまたは同様のツールのオファーをアクティブにしないこと；およびその投入が観察可能またはその重大な価値駆動要因によって観察されることができるモデル派生推定値。

レベル3 入力量−重大な観察不可能な投入を使用して決定された価格。観察できない投入は、オファーを得ることができない場合、または観察可能な投入の場合に使用することができる(例えば、投資が期末に少ない場合、または市場活動がない場合)。観察できない入力は、資産または負債の価格設定の際に市場参加者が使用する要素に対する管理層の仮定を反映し、入手可能な最適な情報に基づく

各四半期の開始時に、公正価値レベルの間で任意の移転が必要かどうかを決定するために、公正価値によって計量された資産と負債を定期的に評価する。

以下に，公正価値に応じて計測した資産と負債に用いた評価方法と，このようなツールを推定レベルで分類した一般的な分類を紹介する.各レベル間のどの遷移も，本報告で述べた期間の開始時に発生すると仮定する.

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

証券投資：

我々の証券投資の公正価値は、第三者定価サービスおよび/または取引業者から得られた各証券の推定値に基づいている。サード·パーティ定価サービスは、共通の市場定価方法を使用し、定価モデルを含むことができ、その中には、例えば、利札、早期返済速度、国債利差曲線および金利スワップ曲線、存続期間、定期および期限上限、および信用増強などの要因が含まれていてもよい。第三者価格設定サービスから証券の公正価値を得ることができない場合、あるいはこのようなデータが信頼できないように見える場合、私たちは最大で三つ証券取引のような取引業者をしています。経営陣は現在の市場状況を正確に反映することを確実にするために価格設定を検討する。本検討は、同様の市場取引または代替第三者価格サービスの比較、取引業者定価指標、および第三者定価モデルとの比較を含むが、これらに限定されない。使用される価格設定モデルの投入が第2のレベルの定義と一致する場合、類似のツールの第三者価格サービスから得られる公正な価値は、第2のレベルの証券に分類される。第三者価格設定サービスが証券の見積もりを合理的に提供できないが、取引業者が定価指示を提供する場合、証券はレベル2証券に分類される。両者が利用できない場合、管理層は、発行者から取得した証券の特徴と既存の市場情報とに基づいて公正価値を決定し、3級証券に分類する。米国債は1級に分類され、同じ資産の見積もりが調整されていない価格が活発な市場で利用可能であるためだ

派生商品：

私たちの金利交換契約、金利交換、基本差交換の公正価値は、第三者定価サービスが提供する情報を用いて推定され、これらのサービスは、一般的な市場定価方法を組み合わせて、現在の金利曲線、長期金利曲線、市場と金利曲線の利差を含み、2段階に分類される可能性がある。我々は、我々の機関証券を評価するための同様の方法に基づいて、TBA機関証券の公正価値を推定し、2段階に分類する。管理層は、受信した価格設定情報を取引業者オファーと比較して、現在の市場状況を正確に反映することを保証する。

次の表は、2021年9月30日と2020年12月31日に公正価値で恒常的に計量された資産と負債をまとめたものです。


2021年9月30日	レベル1		レベル2		レベル3		てんびん
公正な価値で計算された資産：
機構証券	$	—	$	4,259,294	$	—	$	4,259,294


アメリカ国庫券	$	194,906	$	—	$	—	$	194,906
派生商品	$	—	$	178,602	$	—	$	178,602
公正な価値で計算された負債：
派生商品	$	—	$	22,982	$	—	$	22,982

2020年12月31日	レベル1		レベル2		レベル3		てんびん
公正な価値で計算された資産：
機構証券	$	—	$	5,178,322	$	—	$	5,178,322



派生商品	$	—	$	54,686	$	—	$	54,686
公正な価値で計算された負債：
派生商品	$	—	$	1,217	$	—	$	1,217

2021年9月30日までの9ヶ月または2020年12月31日までの年間で、公正価値レベルの間に資産や負債の移転はありません。

以上の表には金融商品は含まれておらず、現金、取引相手に入金された現金担保、入金、バクラーに対する二次ローン、支払金、および買い戻し協議下の借金が含まれている

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

当社の総合財務諸表に公正価値に近いコストで列記します。これらのツールの推定公正価値は，2021年9月30日と2020年12月31日の“レベル1”または“レベル2”を用いて計量された。

付記6-証券投資

2021年9月30日と2020年12月31日まで、私たちの証券ポートフォリオは4,454,200そして$5,178,322それぞれ公正価値で計算された投資証券とドルである4,299,273そして$2,711,977TBA機関証券をそれぞれ公正価値で売却する。私たちのTBA代理証券の帳簿純価値は$です12,446)および$19,747それぞれ2021年9月30日と2020年12月31日に、私たちの総合貸借対照表で公正価値に従って派生ツールで報告します(参照付記8--派生ツール)である。我々のTBA機関証券の帳簿純価値は、TBA契約における基礎機関証券の公正価値と基礎機関証券のコストベースまたは支払うべきまたは受信すべき長期価格との差を表す。

次の表は、2021年9月30日と2020年12月31日までの証券投資をまとめており、TBA機関証券は含まれていません(参照付記8--派生ツール)である。2020年第2四半期から、財務報告の目的で、購入した機関MBSを“取引証券”に指定するため、これらの投資の公正価値変化は純収益で報告される。私たちは、これらの証券の公正価値変化が、私たちのヘッジツールの公正価値変化の陳述および時間と一致する方法で提示されるので、新しい買収機関MBSヘッドのために、この指定は継続されることを予想している。販売可能なレガシー機関証券として指定された公正価値変化は、公認会計基準によって要求される他の包括的収益で報告される。

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)


	使用可能である販売待ち証券			証券取引
	代理店			代理店			信用リスクと非代理性			アメリカ国債			合計する
2021年9月30日
バランス、2020年12月31日	$	1,970,902		$	3,207,420		$	—		$	—		$	5,178,322
購入(1)	—			883,281			—			788,919			1,672,200
販売収入	(87,875)			(813,178)			—			(584,817)			(1,485,870)
未決算販売の売掛金	(82,100)			—			—			—			(82,100)
元金を返して利息を払う	(278,662)			(412,271)			—			—			(690,933)
損	(43,999)			(45,790)			—			(9,198)			(98,987)

カルキュレーション	(12,755)			(25,679)			—			2			(38,432)
バランス、2021年9月30日	$	1,465,511		$	2,793,783		$	—		$	194,906		$	4,454,200
ポートフォリオの割合は	32.90		%	62.72		%	—		%	4.38		%	100.00		%

2020年12月31日
バランス、2019年12月31日	$	11,941,766		$	—		$	883,601		$	—		$	12,825,367
購入(1)	1,768,688			3,711,961			237,928			4,621,776			10,340,353
販売収入	(10,800,879)			(158,708)			(889,057)			(4,643,049)			(16,491,693)
元金を返して利息を払う	(873,650)			(343,514)			(45,766)			—			(1,262,930)
利益を得る	(32,565)			19,557			(189,555)			21,357			(181,206)
信用損失費用	(1,012)			—			—			—			(1,012)
カルキュレーション	(31,446)			(21,876)			2,849			(84)			(50,557)
バランス、2020年12月31日	$	1,970,902		$	3,207,420		$	—		$	—		$	5,178,322
ポートフォリオの割合は	38.06		%	61.94		%	—		%	—		%	100.00		%

(1)期間内に支払われた現金を含めて購入し、期末期間中に購入した投資証券の支払金を加える。

販売可能な証券：

2021年9月30日に、損失を達成していない状態にある供給可能な売却可能証券が減値されたかどうかを決定するために、当社の売却可能証券を評価した。この評価の結果として違います。信用損失費用が必要です。私たちはすべての販売可能な証券が機関MBSであるので、信用損失準備金はありません。

2020年12月31日までの年度内に、損失を達成していない状態の売却可能証券が減値されたかどうかを決定するために、当社の売却可能証券を評価しました。2020年第1四半期に減価を確認しました1,012私たちの総合経営報告書では、私たちがすでに確定したように、私たちは近い将来にいくつかの証券を売る必要があるかもしれない違います。2020年の残り時間には信用損失費用が必要です

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

次の表は2021年9月30日と2020年12月31日に我々の売却可能証券の帳簿価値と未実現損益頭寸の構成要素を示している。販売可能な証券の加重平均額面利率は3.00%和3.252021年9月30日と2020年12月31日。


機構証券	元金金額		原価を償却する		未実現損失総額		毛利を実現していない		公正価値
2021年9月30日
連邦抵当協会合計	$	1,098,882	$	1,125,271	$	(26)	$	113,765	$	1,239,010
全家屋が美しい	194,139		201,847		—		10,092		211,939
ギニー·マエ	14,084		14,439		(9)		132		14,562
合計する	$	1,307,105	$	1,341,557	$	(35)	$	123,989	$	1,465,511

2020年12月31日
連邦抵当協会合計	$	1,359,136	$	1,397,206	$	(1)	$	159,603	$	1,556,808
全家屋が美しい	354,382		368,686		—		19,246		387,932
ギニー·マエ	25,388		25,979		(43)		226		26,162
合計する	$	1,738,906	$	1,791,871	$	(44)	$	179,075	$	1,970,902

次の表は、私たちの売却可能証券の2021年9月30日と2020年12月31日に未実現損失状態が続いている時間長に、このような証券の未実現損失と推定公正価値を示しています。私たちが販売できるすべての証券はGSEまたはGinnie Maeによって発行されて保証されている。GSEの長期信用格付けはAA+である.


	以下の項目の未実現損失状況：
					12ヶ月だ				合計する
機構証券	公正価値		実現していない損		公正価値		実現していない損		公正価値		実現していない損
2021年9月30日	$	1,722	$	(4)	$	5,341	$	(31)	$	7,063	$	(35)
2020年12月31日	$	8,811	$	(44)	$	—	$	—	$	8,811	$	(44)

売却可能証券の実満期日が一般に宣言された契約満期日よりも短いのは，売却可能証券の実満期日が関連担保融資の契約期限，定期元金支払い，元金前払の影響を受けるためである次の表は，我々の販売可能証券の2021年9月30日と2020年12月31日の加重平均寿命をまとめたものである。


	2021年9月30日				2020年12月31日
証券加重平均年限を売ることができる	公正価値		償却するコスト		公正価値		償却するコスト
	$	118	$	115	$	71	$	72
ﾟ、1年と	28,770		28,225		548,352		520,657
満3年和	381,710		363,268		282,739		269,716
5年間	1,054,913		949,949		1,139,740		1,001,426
売却可能な証券総額	$	1,465,511	$	1,341,557	$	1,970,902	$	1,791,871

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

我々は第三者モデルを用いて販売可能な証券の加重平均寿命を計算する.加重平均寿命は、私たちが証券を売却できる対象担保ローンの見積もりに基づいて事前返済予想に基づいて計算されます。これらの予想される早期返済は、金利、現在と未来の住宅価格、住宅政策、借り手激励などの仮定に基づいている。上の表では、2021年9月30日と2020年12月31日に証券を販売することができる加重平均寿命は、市場要素、仮説、モデル、第三者モデルの推定に基づいており、管理層の判断と経験に組み込まれている。私たちが証券を販売することができる実際の加重平均寿命は、推定されたものよりも長いか短いかもしれない。

証券取引：

我々の取引証券の2021年9月30日と2020年12月31日の帳簿価値構成を下記表に示す。2021年9月30日と2020年12月31日まで、信用リスクや非機関証券、または利息のみの証券はありません。


	元金金額		原価を償却する		未実現損失総額		毛利を実現していない		公正価値
2021年9月30日
機関証券：
連邦抵当協会合計	$	2,184,495	$	2,310,414	$	(25,528)	$	5,325	$	2,290,211
全家屋が美しい	482,142		505,537		(4,419)		2,454		503,572
総代理証券	$	2,666,637	$	2,815,951	$	(29,947)	$	7,779	$	2,793,783




アメリカ国庫券	200,000		200,000		(5,094)		—		194,906

総取引証券	$	2,866,637	$	3,015,951	$	(35,041)	$	7,779	$	2,988,689

2020年12月31日
機関証券：
連邦抵当協会合計	$	2,420,828	$	2,585,409	$	(1,441)	$	18,211	$	2,602,179
全家屋が美しい	570,654		601,320		(430)		4,351		605,241
総取引証券	$	2,991,482	$	3,186,729	$	(1,871)	$	22,562	$	3,207,420

次の表は，我々の取引証券の2021年9月30日と2020年12月31日の加重平均寿命をまとめたものである


	2021年9月30日				2020年12月31日
取引証券の推定加重平均寿命	公正価値		原価を償却する		公正価値		原価を償却する
	$	—	$	—	$	—	$	—
ﾟ、1年と	61,949		61,793		649,425		650,328
満3年和	473,216		468,971		1,522,509		1,506,035
5年間	2,453,524		2,485,187		1,035,486		1,030,366
合計する	$	2,988,689	$	3,015,951	$	3,207,420	$	3,186,729

私たちは第三者モデルを使って私たちの取引証券の加重平均寿命を計算する。加重平均寿命は、私たちが取引する証券の基礎担保ローンの見積もり早期返済の予想に基づいて計算されます。これらの予想される早期返済は、金利、現在と未来の住宅価格、住宅政策、借り手激励などの仮定に基づいている。2021年9月30日と12月の証券取引の加重平均寿命

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

上表の2020年3月31日は、市場要素、仮説、モデル、第三者モデルからの推定に基づいており、経営陣の判断と経験に盛り込まれている。私たちの取引証券の実際の加重平均寿命は推定されたものよりも長いか短いかもしれない。

注7-買い戻し契約

2021年9月30日には活発なMRAを持っています34取引相手は$を持っている3,450,439借金を返済していない中で18これらの取引相手。2020年12月31日に私たちは4,536,065借金を返済していない中で18取引相手

次の表は、2021年9月30日と2020年12月31日にMBS購入に資金を提供する買い戻しプロトコルの契約再定価を表します。以下のいかなる金額も相殺することはできません。私たちの買い戻し協定は追加的な担保、いわゆる“削除”を必要とする。2021年9月30日までの平均散髪率は3.44パーセントと3.132020年12月31日まで。我々の買い戻しプロトコルの減記は取引相手によって異なるため，平均減記率の変化は我々の取引相手の買い戻しプロトコル残高の変化に応じて変化する


	てんびん		加重平均契約金利		加重平均満期日
2021年9月30日
機構証券
≤ 30 days	$	2,556,476	0.13	%	15
>30日から90日	109,082		0.11	%	49

>90日	584,881		0.11	%	182
合計または加重平均値	$	3,250,439	0.13	%	46








アメリカ国庫券
≤ 30 days	200,000		0.14	%	1




合計または加重平均値	$	3,450,439	0.11	%	43

2020年12月31日
機構証券
≤ 30 days	$	3,618,255	0.23	%	15
>30日から60日	917,810		0.23	%	45

















合計または加重平均値	$	4,536,065	0.23	%	21

私たちの買い戻し協定は私たちが十分な質抵当を維持することを要求する。買い戻し協議の借入担保としての住宅ローン証券価値の低下は、取引相手が担保品質担保または一部の既存担保を追加して借金レベルを低下させることを要求する可能性がある。私たちは現金と未質証券の十分な残高を維持することでこのリスクを管理する。違約または終了事件が発生した場合、取引相手は、既存のすべての買い戻し取引を終了することを選択し、任意の満期金額を直ちに支払うことを要求することができます。しかも、私たちのいくつかのMRAは私たちのレバーが超えることを禁止する制限を含んでいる12個私たちの株主権益を乗じて、株式資本が大幅に減少した場合の終了事件。私たちはまた私たちのデリバティブ取引相手から現金や証券を担保として受け取ることができ、私たちはそれを買い戻し契約の追加担保として使用するかもしれない。ある金利スワップ契約は、買い戻しプロトコルおよび同じ取引相手との他の契約との交差担保および交差違約を規定する。

2021年9月30日と2020年12月31日にバクラーが占めています47.6%和66.1私たちの総借金の%を占めており、リスク金額があります3.9%和8.3総株主の権益の%を占めています

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

加重平均満期日65日数和21買い戻し契約の日数(参照)付記15--関連先取引).

さらに2021年9月30日には2買い戻し契約取引相手の個別比率が超過している5私たちの総借金の%を占めています。全体的にこれらの取引相手は18.72021年9月30日まで、私たちは借金を返済していない割合を買い戻す。2020年12月31日には1買い戻し協議の相手側の個別比率が超過している5私たちの総借金の%を占めています。全体的に言えば，その取引相手が占めている9.02020年12月31日まで、私たちは合意借金の割合を買い戻す。

付記8--派生ツール

私たちはデリバティブ取引を行い、金利リスクと機関担保融資金利を開放しています。私たちは私たちのデリバティブ取引相手と合意し、私たちのデリバティブの公正価値に基づいて担保を発表することを規定した。この保証金手続きを通じて、私たちまたは私たちの取引相手は担保として現金や証券の質を要求される可能性があります。担保要求は取引相手によって異なり、契約の公正価値、名目金額、残り期限によって時間とともに変化する。いくつかの契約は、買い戻し契約および同一取引相手との他の契約との交差担保および交差違約を規定する。

金利交換契約は、純金利差の実現を確保するために、我々の資産に関連する買い戻しプロトコルの融資コストをロックすることを目的としている。このような取引は，事前返済に関する仮定に基づいており，実現できなければ，取引結果が予想と異なることになる.金利交換は、一般に、固定部分の名義金額、宣言期間、宣言金利、および変動部分の金利指数が決定された将来のある時点で金利交換合意を達成するオプションを提供する。ベーススワップ契約は、1つの変動金利基準を別の変動金利基準に交換することを可能にし、私たちの変動金利基準を開放的に多様化することができます

我々の先物契約はシカゴ商品取引所(“CME”)で取引されており、これは毎日の時価ベースの担保を使用する必要があり、シカゴ商品取引所は大量の信用支援を提供する。シカゴ商品取引所の担保要求は、現金や機関証券を含む二国間保証金の下で質資産を手配することを要求し、これらの要求は先物契約の時価、名義金額、残り期限によって変化し、変化する可能性がある。もし吾らが先物契約のうちの1つの追徴保証金要求を履行できなければ、その合意の取引相手は、吾等と締結したすべての未平倉先物契約を終了または決済することを選択することができる。また、吾らは適用合意に基づき、取引相手の取引終了時に取引相手に支払うべき任意の決済金を直ちに支払う。

TBA機関証券とは、合意された将来の日付に所定の価格、額面、発行者、額面金利、および所定の満期日に購入(“マルチ”)または売却(“空頭”)機関証券の長期契約を意味する。証券業や金融市場協会が毎月公表している決算日に契約に交付された具体的な機関証券は、取引ファッションでは不明である。短期金利の変化をヘッジする手段としてTBA機関証券を購入することができる。吾らもTBA機関証券を締結することができ、機関証券を買収または処分する手段として、時々TBAドル転動取引を利用して機関証券購入に資金を提供することができる。我々は，我々の機関証券を評価するための類似した方法に基づいてTBA機関証券の公正価値を推定する.

我々は，ISDAが作成した標準文書に基づき，すべてのデリバティブ取引相手と純額決済スケジュールを作成した.私たちはまた私たちと取引相手の未平倉頭寸の基礎純価値に基づいて現金担保を掲示したり、持っていることを要求されました。取引相手との未平倉契約価値の低下は、取引相手が借入レベルを低下させるために、担保品質担保または清算部分の既存担保を増加させることを要求する可能性がある。私たちは現金と未質証券の十分な残高を維持することでこのリスクを管理する。標準ISDAによると、違約または終了事件が発生した場合、私たちの取引相手は、既存のすべての買い戻し取引を終了し、任意の満期金額の即時支払いを要求する権利があります。しかも、私たちのいくつかのISDAは制限を含み、私たちのレバレッジ率が超えることを禁止しています12個私たちの株主権益を乗じて、株式資本が大幅に減少した場合の終了事件

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

以下の表は、連結貸借対照表上の資産と負債を相殺する場合、派生ツールに対する純額決済の潜在的な影響を紹介する。我々は現在、その総額に基づいてこれらの金融商品を列記し、それらは公正な価値に基づいて派生ツールを計上し、2021年9月30日と2020年12月31日に添付されている総合貸借対照表に計上している。


			未相殺の総金額
資産	総金額(1)		金融計器.計器		現金担保品		総純価値
2021年9月30日
金利交換契約	$	172,592	$	(4,526)	$	(147,138)	$	20,928
先物契約	—		—		12		12
TBA代理証券	6,010		(18,456)		19,075		6,629
合計する	$	178,602	$	(22,982)	$	(128,051)	$	27,569

2020年12月31日
金利交換契約	$	34,588	$	(866)	$	(27,773)	$	5,949
TBA代理証券	20,098		(351)		(13,942)		5,805
合計する	$	54,686	$	(1,217)	$	(41,715)	$	11,754

(1)参照してください付記5-金融商品の公正価値さらなる議論に供する。


			未相殺の総金額
負債.負債	総金額(1)		金融計器.計器		現金担保品		総純価値
2021年9月30日
金利交換契約	$	(4,526)	$	4,526	$	—	$	—
TBA代理証券	(18,456)		18,456		—		—
合計する	$	(22,982)	$	22,982	$	—	$	—

2020年12月31日
金利交換契約	$	(866)	$	866	$	—	$	—
TBA代理証券	(351)		351		—		—
合計する	$	(1,217)	$	1,217	$	—	$	—

(1)参照してください付記5-金融商品の公正価値さらなる議論に供する。

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財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

次の表に2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の連結経営報告書に他の収益(損失)に含まれるデリバティブの位置と情報を示す


		確認された収入
		9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
派生商品	連結業務報告書上の位置	2021		2020		2021		2020
金利交換契約：
損失を達成した	派生商品はすでに収益を達成している	$	(58,637)	$	—	$	(58,637)	$	(461,374)
利子収入	派生商品はすでに収益を達成している	1,250		1,136		3,007		28,937
利子支出	派生商品はすでに収益を達成している	(8,325)		(2,603)		(21,507)		(43,172)
価値変動を公平に承諾する	デリバティブは収益を実現していない	89,726		13,478		143,872		43,030
		$	24,014	$	12,011	$	66,735	$	(432,579)




先物契約：
すでに収益を実現している	派生商品はすでに収益を達成している	2		—		2		—

		$	2	$	—	$	2	$	—
TBA代理証券：
すでに収益を実現している	派生商品はすでに収益を達成している	36,170		22,333		16,587		80,759
価値変動を公平に承諾する	デリバティブは収益を実現していない	(29,877)		(6,612)		(30,787)		3,274
		$	6,293	$	15,721	$	(14,200)	$	84,033
合計する		$	30,309	$	27,732	$	52,537	$	(348,546)

次の表に2021年9月30日と2020年12月31日のデリバティブ情報を示します。


金利交換契約(1)	名目金額		加重平均残存期間(月)	加重平均金利
2021年9月30日
3年	$	1,307,000	13	0.06	%
≥ 35年と5年	412,000		41	0.16	%
≥ 5年07年	889,000		63	0.28	%
≥ 7年.年	4,202,000		110	0.87	%

合計または加重平均値 (2)	$	6,810,000	81	0.59	%

2020年12月31日
3年	$	2,230,000	12	0.06	%
≥ 35年と5年	463,000		45	0.14	%
≥ 5年07年	942,000		72	0.28	%
≥ 7年.年	1,702,000		113	0.50	%

合計または加重平均値(3)	$	5,337,000	58	0.24	%

(1)固定/受信可変報酬を支払います。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

(2)このお金の中で$5,607,000名目上は連邦基金のスワップに基づいており、最後は2032年に満期になる1,203,000名目上はSOFRに基づくスワップであり，最後の1つは2023年に満期となる.$も含めて850,0002022年9月23日までに決済された長期決済スワップ契約の名義。

(3)このお金の中で$2,230,000名目上はSOFRに基づくスワップであり、最後の期限は2023年に満了する3,107,000名目上は連邦基金のスワップに基づいており、最後のものは2030年に満期になるだろう


TBA代理証券	名目金額		原価基礎		公正価値
2021年9月30日
15年になりました
1.5%	$	700,000	$	707,348	$	705,215
2.0%	1,700,000		1,753,652		1,746,736
30年に及ぶ
2.0%	300,000		303,320		300,609
2.5%	1,200,000		1,239,016		1,233,157
3.5%	300,000		313,543		313,556
合計する(1)	$	4,200,000	$	4,316,879	$	4,299,273

2020年12月31日
15年になりました
1.5%	$	200,000	$	204,758	$	205,781
2.0%	1,200,000		1,248,015		1,253,354
30年に及ぶ
2.0%	600,000		619,031		622,934
2.5%	800,000		838,047		841,314
3.5%	(200,000)		(211,055)		(211,406)
合計する(1)	$	2,600,000	$	2,698,796	$	2,711,977

(1)$2,250,000そして$1,250,000名目上はそれぞれ2021年9月30日と2020年12月31日に長期決済を行う。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記9--支払引受及び又は事項

管理する

管理協定によると、会社はACMによって管理されている(別途参照)注15--関係者取引)管理プロトコルにより，ACMは毎月延滞した管理費を得る権利がある.現在，毎月の管理費は(A)項の合計の12分の1である1.5総株式の割合は最大10億ドルに達し、(B)0.75調達した総株は10億ドル以上の割合です税務目的で、株の買い戻しコストおよび資本リターンを代表する任意の配当金は、毎月の管理費を計算するための総配当額を減少させる。2021年9月30日と2020年9月30日までの管理費無料前の有効管理費は0.98%和1.01%で、調達ベースの総株式は$です3,245,650そして$2,937,354それぞれ，である.ACMは諦め始めた402020年第2四半期と2021年1月13日に、ACMはARMに通知し、管理費の減免を$に調整するつもりだ2,4002021年第1四半期と$800その後は月に一回です。2021年4月20日、ACMはARMに通知し、費用減免を$に調整するつもりだ2,1002021年第2四半期とドル700その後は月に一回です。2021年10月25日、ACMはARMに通知し、費用の減免を1ドルから1ドルに調整するつもりです700毎月から$まで650毎月、2021年11月1日から施行され、別途通知されるまで(参照)付記16--その後の活動)である。ACMは2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月以内に$を免除した2,100そして$6,600それぞれ，である.ACMは2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月以内に管理費$を免除します2,953そして$5,900それは.毎月の管理費は私たちの資産の表現に基づいて計算されていません。したがって、もし私たちの収入が低下すれば、私たちが毎月支払う管理費は低下しないかもしれないし、私たちが損失を受ける可能性がある。管理プロトコル条項に規定されている様々な管理費用に加えて、ACM単独で発生した任意のコストおよび支出を代表する責任があります。場合によっては、ACMはまた私たちの停止費用を受け取る権利がある。

賠償と訴訟

私たちは、主にACMと販売業者と締結した様々な賠償を含むいくつかの契約を締結して、第三者が私たちに提供してくれたサービスのミスと漏れについてクレームを出すことを防止します。私たちは訴訟を弁護したり、このような賠償協定に関連したクレームを解決するためのいかなる費用も発生しなかった。したがって、これらのプロトコルの推定公正価値および過去のイベントに起因することができる最高金額は重要ではない。したがって、私たちは2021年9月30日と2020年12月31日まで、このような合意の負債を記録していない。

9.9槍投げの買収要約(“入札要約”)と合併(“合併”)に関する可能な集団訴訟が提起されている。入札要約と統合をここでは総称して“取引”と呼ぶ.全部9人スーツの名前はArmourで、槍は合併前の取締役会のメンバーです(その中で8人現ARM取締役会メンバー(“個別被告”)とJMI買収会社(“買収”)被告として。いくつかの事件はまたACMと槍投げを他の被告にした。これらの訴訟は標準銃の普通株式所有者個人或いは代表槍投げ準株主によって提起され、個別の被告は原告と準標準銃株主に対して果たすべき受託責任に違反し、個別の被告が槍投げの価値を正確に評価できなかったことを含む。標準銃株主の価値を最大化する措置を取ることができなかった；利益衝突を無視または防止できなかった；取引に関する実質的な情報を開示できなかった；競争的入札を回避し、他の潜在的な購入者或いは代替取引を十分に獲得できなかったことによって装甲に不公平な優勢を与える；及び他の第三者入札者に対して不合理な障壁を設けることができなかった。訴訟はまた、鎧、槍投げ、ACM、Acquisitionが個別の被告の受託責任違反容疑を協力し、教唆したと主張した。訴訟は、他の救済に加えて、取引の完了を命じること、または取引が完了した場合には、取引を撤回または解除し、合理的な弁護士費および支出を含む費用および支出を判断することを含む。フロリダ州で唯一の訴訟は被告に届いたことがなく、この事件は自発的に却下され、2017年1月20日に結審された。2016年4月25日メリーランド州裁判所は8人メリーランド州の症例は1つは訴訟は，Re Javelin Mortgage Investment Corp.株主訴訟(案件番号24-C-16-001542)で説明され，メリーランド州の1つの事件に臨時首席連合弁護士として弁護士を指定する.2016年5月26日、臨時首席弁護士は、信託義務違反、協力、教唆信託義務違反と浪費に関する総合クレームを主張する信託義務違反に関する総合改訂集団訴訟起訴書を提出した。2016年6月27日、被告は合併後の解散を求める動議を提出した

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

救済できるクレームが出ていないため、集団訴訟訴えを修正した。2017年3月3日に動議の却下について公聴会が行われ、裁判所は裁決を保留した。2019年9月27日、裁判所はこれをさらに6ヶ月延期した。2020年6月15日、原告の合同弁護士が補充権力通知を提出し、これを推進することを求めた。2020年8月19日、巡回裁判所書記員はすべての当事者に解雇考慮に関する通知を出した。原告弁護士は2020年8月24日に対応し、解雇延期の動議を提出し、裁判所は解雇を2021年5月10日に延期した。さらに解雇を延期する動議は提出されていない；しかし、2021年8月16日には、裁判所命令(I)はさらに却下命令を2022年2月1日に延期し、(Ii)その日までに事件が完全に解決されていない場合、書記官は“起訴不足で却下されて損害とならない”と議事日程に記入しなければならない。裁判所はまだこれ以上の行動を取っていない。

ARM、槍投げ、ACM、および個々の被告は、これらの訴訟で提起されたクレームを積極的に弁護することを意図しているが、いかなるARM、槍投げ、ACM、または個々の被告が、その所属する任意のこれらの訴訟の弁護に勝つことを保証することはできない。これらの取引をめぐるいずれかのこのような訴訟に対する不利な解決は、原告や槍投げの可能性のある前株主に金銭賠償を得る可能性があり、解決が良くても、訴訟を弁護する費用は巨大である可能性がある。これらすべての装甲の初歩的な性質のため、装甲はまだ彼らの結果を見積もることができない。

付記10-株ベースの報酬

私たちは、運営中にサービスを提供してくれた取締役や他の人たちを誘致、維持、奨励するために、改訂された2009年株式インセンティブ計画(“計画”)を採択した。この計画認可取締役会は、普通株、普通株制限株式、制限株式単位(“RSU”)、株式オプション、業績株式、業績単位、株式付加価値権、その他の株式と現金に基づく奨励(総称して“奨励”と呼ぶ)を授与するが、計画規定の条項を満たす必要がある。2021年5月13日，会社2021年度株主総会で計画を改訂し，発行可能株式総数を増加させた2,125普通株式は1,875共有する4,000株式です。2021年9月30日には2,167この計画によると、未来に発行される株を提供することができる。

2021年9月30日までの9ヶ月間の報酬に関する取引の概要は以下の通りです


	2021年9月30日
	量賞.賞	重みをつける各賞の平均授与日は公正価値である
未付与のRSU賞期間開始時の傑出した表現	496	$	19.77
授与する(1)	635	$	11.08
既得	(230)	$	17.10

未授与のRSU賞の期末	901	$	14.33

(1)2021年9月30日までの9ヶ月間で535ACMを通じてある装甲士官にRSUを授与する100取締役会に返礼株を発行した。

2021年9月30日までに約1ドルあります12,911報酬に関連する非帰属株式ベースの報酬(付与日に基づく加重平均価格#ドル14.331株当たり)は、残りの平均サービス期間内に料金として確認される予定です2.8何年もです。私たちの政策は没収が発生した時にそれを説明することだ。私たちはまた非実行取締役会のメンバー一人に四半期費用#ドルを支払った33現金、普通株式、RSUまたは普通株、RSUおよび現金の組み合わせ形態で支払うことができ、取締役は選択することができる。非執行取締役会メンバーは、参加会社の非経営者役員報酬と延期計画(“延期計画”)を選択することができる。延期計画は、非実行取締役会メンバーが取締役の選択に応じて、彼らの四半期現金報酬および/またはその委員会および会長の現金招聘金の全部または一部ではなく、普通株式またはRSUまたは普通株式とRSUとの組み合わせを受け入れることを選択することを可能にする。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記11--株主権益

株主権益の変動

次の表に以下の中期の株主権益変動を示す


株主権益	March 31, 2021		June 30, 2021		2021年9月30日		March 31, 2020		June 30, 2020		2020年9月30日
四半期初め残高	$	938,304	$	1,027,186	$	1,108,542	$	1,436,707	$	786,250	$	851,231
Bシリーズ優先配当金(ドル)0.16406251株当たり)	—		—		—		(1,375)		—		—
Cシリーズ優先配当金($0.14583 1株当たり)	(2,486)		(2,996)		(2,995)		(1,452)		(2,320)		(2,320)
普通株配当(1)	(20,057)		(23,197)		(25,461)		(30,377)		(5,876)		(19,590)
Bシリーズ優先株は償還する必要があります	—		—		—		(209,583)		—		—
Cシリーズ優先株を発行する	28,173		8,412		—		129,221		(125)		—
普通株発行，純額	52,960		159,264		49,072		—		48,886		—
前触れ要求を差し引いた株ベースの報酬	1,199		1,205		1,237		1,001		1,022		1,028
普通株買い戻し，純額	—		—		—		(777)		—		—
純収益(赤字)	71,327		(69,174)		33,982		(406,659)		51,748		58,386
その他全面収益(赤字)	(42,234)		7,842		(20,685)		(130,456)		(28,354)		3,534
四半期末残高	$	1,027,186	$	1,108,542	$	1,143,692	$	786,250	$	851,231	$	892,269

(1)2021年9月30日までの9ヶ月間の1株当たり普通株配当金を下記表に示す。普通配当金は$0.172020年1月、2月、3月の毎月の1株当たり収益違います。普通配当金は2020年4月と5月に支払い、ドル0.091株当たり配当金は2020年6月に支払い、2020年7月から9月まで毎月支払われる普通配当金は$0.10一株ずつです。

優先株

2021年9月30日と2020年12月31日に最大発行を許可されました50,000優先株、額面$0.001各株式には、当社取締役会(“取締役会”)又はその委員会が随時決定する指定、投票権及びその他の権利及び特典が添付されている。2020年1月28日、メリーランド州評価·税務局に補足記事を提出し、指定10,000当社は優先株の株式、額面$を許可しています0.0011株当たり株式として7.00%Cシリーズ優先株式、および規定されている権力、称号、優先株式、およびその他の権利。2021年9月30日までに31,617私たちの許可された優先株の株はまだ未来シリーズとして指定されることができる

シリーズ累計償還可能優先株“Cシリーズ優先株”

2021年9月30日と2020年12月31日に6,847そして5,347それぞれ発行と発行されたCシリーズ優先株は，額面は#ドルである0.0011株当たりと清算優先権は$25.001株当たり、または$171,175そして$133,675全体的に言えば。Cシリーズ優先株に指定されているが発行されていない株式総数3,153そして4,6532021年9月30日と2020年12月31日にそれぞれ。Cシリーズ優先株は2021年9月30日と2020年12月31日までに配当金を計上していない

2020年1月29日，会社はB.Riley Securities，Inc.(前身はB.Riley FBR，Inc.)と株式販売契約(“優先C ATM販売協定”)を締結した。そしてBucklerは販売エージェントとして

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

総称して“エージェント”)およびACMと呼ぶことにより，当社は一定期間および時々1人または複数のエージェントを通して，当社のエージェントとして提供および販売することができる6,550Cシリーズ優先株です。優先的なC ATM販売プロトコルは、提案された“市場での”提供計画に関する。優先ATM販売契約により、私たちの株を指定販売する代理店に合計ガンダムを支払います2.0優先ATM販売プロトコルにより，代理販売されている普通株の1株当たり価格の%を指定する.2021年9月30日までの9ヶ月間に販売しました1,500優先C ATM機売却契約項下の株式、得られた金は$36,585発行コストと手数料を差し引いて約$445.

普通株

2021年8月20日、私たちはメリーランド州に修正案を提出し、普通株式の数を125,000至れり尽くせり200,000株式です。2021年9月30日と2020年12月31日に最大発行を許可されました200,000そして125,000普通株、額面$0.001株式1株当たり、当社取締役会が随時決定した指定、投票権及びその他の権利及び特典を有しています。私たちは87,7092021年9月30日に発行及び発行される普通株式及び65,2902020年12月31日に発行され発行された普通株

2019年2月15日、私たちはバクラー、JMP Securities LLC、Ldenburg Thalmann&Co.Inc.と販売代理として、私たちの普通株の株式について株式販売協定(“普通株式ATM機販売協定”)を締結した。2020年4月3日，普通株ATM販売プロトコルを改訂し，B.Riley Securities，Inc.(前身はB.Riley FBR，Inc.)を追加した.販売代理として。2020年5月4日、普通株式ATM販売協定は、普通株式ATM販売協定の条項に基づいて販売可能な株式数を増加させるためにさらに改正された。改正された普通株式ATM販売協定の条項によると、私たちは一定期間、時々最大で提供して販売することができる17,000私たちの普通株の額面$0.001一株ずつです。普通株ATM販売協定は“市場で”の発売計画に関連している。改正された普通株式ATM販売協定によると、私たちは私たちの株を指定した代理人にガンダムを支払いました2.0指定代理で販売された普通株の1株当たり販売総価格の%です。2021年5月18日に改訂された普通株式ATM機の販売契約が完了する前に、販売しました10,713株式を収益と交換する$129,336発行コストと手数料を差し引いて約$1,682.

普通株ATM販売契約を使い切った後、2021年5月14日に新しい株式販売契約(“2021年普通株ATM販売協定”)を締結し、バクラー、JMP Securities LLC、Ldenburg Thalmann&Co.Inc.とB.Riley Securities，Inc.を我々の普通株式に関する販売代理とした。2021年の普通株式ATM販売契約の条項によると、私たちは一定期間内に時々提供して販売することができます。最高で17,000私たちの普通株の額面$0.001一株ずつです。“2021年普通株ATM販売協定”は“市場で”の発売計画に関連している。2021年の普通株式ATM販売協定によると、私たちの株を指定した代理店に合計ガンダムを支払います2.02021年の普通株式ATM販売協定に基づき、代理販売する普通株の1株当たり販売総価格の%を指定する。もう売りました11,529本契約項下の株式、収益は$131,960発行コストと手数料を差し引いて約$1,473.

See 付記15--関連先取引バクレルともっと多くの取引について議論する。

普通株を買い戻す

2021年9月30日と2020年12月31日に8,210現在の買い戻し許可の下で残りの許可株式を購入する。買い戻し計画によれば、株式は、大口取引、私的協議による取引、または将来単独で採用される取引計画を含む公開市場で購入することができる。いかなる買い戻しの時間、方式、価格と金額は私たちが自分で決定し、1934年に改正された“証券取引法”と関連規則の要求に符合する。私たちは買い戻し計画に基づいてどんな株も買い戻す必要はなく、いつでもどんな理由で修正、一時停止、または終了することができる。私たちは私たちの取締役会や他の関連会社から株を購入するつもりはない。メリーランド州の法律によると、このような買い戻し株は許可されているが発行されていない。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

株式融資活動

次の表に2021年9月30日までの9ヶ月と2020年12月31日までの年度の持分取引を示す。


取引タイプ	完成期日	株式数	1株当たりの価格(1)		純収益(コスト)
2021年9月30日
第一選択C ATM販売契約	January 19, 2021 - April 9, 2021	1,500	$	24.38	$	36,585
普通株式ATM販売契約	March 3, 2021 - May 18, 2021	10,713	$	12.07	$	129,336
2021年普通株式ATM販売契約	May 19, 2021 - September 28, 2021	11,529	$	11.45	$	131,960

2020年12月31日
優先販売の製品	2020年1月28日	3,450	$	24.14	$	83,282
第一選択C ATM販売契約	2020年1月30日-2020年12月23日	1,897	$	24.70	$	46,856
普通株式ATM販売契約	April 7, 2020 - December 15, 2020	6,287	$	8.68	$	54,575
普通株買い戻し，純額	February 26, 2020 - March 3, 2020	(40)	$	19.42	$	(777)

(1)加重平均価格

配当をする

次の表は2021年9月30日までの9ヶ月間のCシリーズ優先株配当取引を示しています。


日付を記録する	支払期日	1項目あたりの料率 Cシリーズ優先株		骨材はいはい記録保持者
2021年1月15日	2021年1月27日	$	0.14583	$	779.7
2021年2月15日	2021年2月26日	$	0.14583	$	836.9
March 15, 2021	March 29, 2021	$	0.14583	$	869.6
April 15, 2021	April 27, 2021	$	0.14583	$	998.5
May 15, 2021	May 27, 2021	$	0.14583	$	998.5
June 15, 2021	June 28, 2021	$	0.14583	$	998.5
July 15, 2021	July 27, 2021	$	0.14583	$	998.5
2021年8月15日	2021年8月27日	$	0.14583	$	998.5
2021年9月15日	2021年9月27日	$	0.14583	$	998.5
支払済み配当総額				$	8,477.2

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

次の表に2021年9月30日までの9カ月間の普通株配当取引を示す


日付を記録する	支払期日	1株当たり普通株比率		骨材はいはい記録保持者
2021年1月15日	2021年1月28日	$	0.10	$	6,646
2021年2月16日	2021年2月26日	$	0.10	6,645
March 15, 2021	March 29, 2021	$	0.10	6,766
April 15, 2021	April 29, 2021	$	0.10	7,234
May 17, 2021	May 27, 2021	$	0.10	7,646
June 15, 2021	June 29, 2021	$	0.10	8,317
July 15, 2021	July 29, 2021	$	0.10	8,413
2021年8月16日	2021年8月27日	$	0.10	8,413
2021年9月15日	2021年9月29日	$	0.10	8,635
支払済み配当総額				$	68,715

付記12--普通株1株当たり純収益(損失)

次の表に2021年9月30日と2020年9月30日までの3カ月と9カ月の純収益(損失)と加重平均1株当たりの普通株基本収益と希釈後収益を計算するための株式の台帳を示す。


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
純収益(赤字)	$	33,982	$	58,386	$	36,135	$	(296,525)
減算：優先配当金	(2,995)		(2,320)		(8,477)		(7,467)
普通株主に使える純収益(赤字)	$	30,987	$	56,066	$	27,658	$	(303,992)

加重平均発行済み普通株式-基本	84,026		64,724		75,417		62,458
増補：既得的希薄化は既得裁決の効力ではないと仮定する	901		548		901		—
加重平均普通株式発行-希釈後	84,927		65,272		76,318		62,458

2020年9月30日までの9ヶ月間548普通株株主が利用可能な(関連)償却純収益(損失)の計算では、未清算の潜在的に償却された非既得奨励は除外され、それらを含めることはこの期間に逆償却作用を有するからである。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記13--1株当たりの普通株総合収益(損失)

次の表は，2021年9月30日と2020年9月30日までの3カ月と9カ月の総合純収益(赤字)と1株当たりの普通株加重平均基本と希薄化総合収益(損失)の計算に用いたシェアを示している


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
総合収益(赤字)	$	13,297	$	61,920	$	(18,942)	$	(451,801)
減算：優先配当金	(2,995)		(2,320)		(8,477)		(7,467)
普通株主は全面収益(赤字)を得ることができる	$	10,302	$	59,600	$	(27,419)	$	(459,268)
普通株主利用可能(関連)1株当たり純総合収益(損失)：
基本的な情報	$	0.12	$	0.92	$	(0.36)	$	(7.35)
薄めにする	$	0.12	$	0.91	$	(0.36)	$	(7.35)
加重平均発行された普通株式：
基本的な情報	84,026		64,724		75,417		62,458
増補：既得的希薄化は既得裁決の効力ではないと仮定する	901		548		—		—
薄めにする	84,927		65,272		75,417		62,458

2021年9月30日と2020年9月30日までの9ヶ月間901そして548普通株株主が(関連する)償却総合収益(損失)を得ることができる計算では、希薄化されていない潜在的非既存奨励はそれぞれ除去され、このような奨励を計上することは期間内に逆償却作用が生じるからである。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

14--所得税を付記する

次の表は、2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月のGAAP純収益(赤字)と推定されたREIT課税損失を照合しました。


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
公認会計基準純収益	$	33,982	$	58,386	$	36,135	$	(296,525)
帳簿は税額の違いに直面している
TRS損失	23		145		(43)		76
割増償却費	(41)		(103)		(117)		(183)
機関証券、取引	2,387		(12,149)		45,790		(20,060)
信用リスクと非代理証券	—		6,510		—		188,075

アメリカ国庫券	9,170		—		9,198		(21,357)
金利契約の変動	(37,384)		(29,199)		(71,037)		334,312
信用損失費用	—		—		—		1,012
安全販売から収益を得る	(3,724)		(9,468)		(11,078)		(138,802)
繰延ヘッジコストの償却	(40,664)		(45,458)		(122,529)		(106,618)
Bシリーズ累計優先株金--償還要求	—		—		—		1,375
他にも	531		561		1,368		1,032
不動産投資信託基金は課税損失と見積もられる	$	(35,720)	$	(30,775)	$	(112,313)	$	(57,663)

アメリカ連邦所得税の目的で、金利契約はヘッジ取引とみなされている。金利契約を実現していない未実現損益は不動産投資信託基金の課税所得額の確定に計上されていない。満期前に終了した金利契約の実現損益は繰延され、REIT課税所得契約の残り期間内に償却される。2021年9月30日と2020年12月31日には648,000そして$717,000それぞれ2031年までに償却された金利交換費用。2021年9月30日までに91,961純営業損失繰越は無期限に使用できます。


純資本損失を実現した	金額		資本利益を以下のように相殺することができる
2018	$	(136,388)	2023
2019	$	(13,819)	2024

同社の子会社Armour TRS，Inc.は課税REIT子会社(“TRS”)として選択されている。そこで，TRSは国内C社として課税され，その課税所得額に基づいて連邦，州，地方所得税を納付する。

2021年9月30日現在、私たちの資産と負債の総税金ベースは私たちの株主資本総額より約$少ないです236,674あるいは約$2.701株当たりの普通株式(ベース87,709当時発行されていた普通株)。

私たちは規則の下で私たちのREIT地位を維持するために、私たちのすべてのREIT課税収入をタイムリーに分配することを要求され、適時に分配するつもりだ。2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間の株主への配当金総額は28,456そして$77,192そして$21,910そして$63,310(償還を要求したB系列優先株の末期配当を含め、2020年2月27日に支払う)。私たちがREITの地位を維持する課税所得と配当要求は年ごとに決定される。支払われた配当は当年の当期税収収益と利益を超え、普通株式株主は一般的に課税されない。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

私たちの経営陣は私たちが持っている税務ヘッドがその価値によって維持される可能性がもっとあるかどうかを確認する責任がある。私たちは重大な確認されていない税金の割引や重大な不確実な税金の問題を持っていない。

付記15--関連先取引

ACM

管理協定によると、同社はACMによって管理されている。私たちのすべての幹部もACMの従業員です。ACMは取締役会の指導と監督の下で私たちの日常運営を管理している。管理協定は2027年6月18日まで有効で、その後自動的に更新されます5年制任期は、場合によっては終わらない限り

管理協定の条項によれば、ACMは、その従業員の報酬および様々な間接費用のような、その職責を履行する関連費用を担当する。ACMは以下の主な役割を担当する

•ポートフォリオ要素の取得、融資、管理、処置について相談、手配、管理を提供してくれます

•ポートフォリオにおける持続期間リスクと早期返済リスクを評価し、借金と対沖戦略を手配する

•資金調達活動を調整し

•運営戦略と政策の制定と実施、資産買収の手配、これらの資産の表現の監査、そして私たちの日常運営に関する行政と管理サービスの提供について意見を提供し、

•管理サービスに必要な行政や行政、オフィス、その他の適切なサービスを提供してくれます。

ACMは諦め始めた402020年第2四半期と2021年1月13日に、ACMはARMに通知し、管理費の減免を$に調整するつもりだ2,4002021年第1四半期と$800その後は月に一回です。2021年4月20日、ACMはARMに通知し、費用減免を$に調整するつもりだ2,1002021年第2四半期とドル700その後は月に一回です。2021年10月25日、ACMはARMに通知し、費用の減免を1ドルから1ドルに調整するつもりです700毎月から$まで650毎月、2021年11月1日から施行され、別途通知されるまで(参照)付記16--その後の活動).

次の表は、2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間の管理協定による費用を照合しました。


	9月30日までの3ヶ月間				9ヶ月の間に 9月30日まで
	2021		2020		2021		2020
管理費	$	7,886	$	7,383	$	23,024	$	22,195
管理費の免除が少ない	(2,100)		(2,953)		(6,600)		(5,900)
管理費純額費用総額	$	5,786	$	4,430	$	16,424	$	16,295

私たちはACMがその義務と義務を履行することを許可し、履行するために合理的に必要な行動を取ることを要求された。管理プロトコル条項に規定されている様々な管理費用に加えて、ACMは、私たちが発生した任意のコストおよび支出のみを代表する責任があります。2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月で、ACMに$を精算しました92そして$130そして$2そして$150私たちの利益のための他の費用。2013、2017、2020、2021年1月に、私たちはACMを介して私たちの役員および他のACM従業員に制限株式単位の奨励を与えることを選択しました。通常5何年もです。2017年2020年2021年1月

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

私たちは取締役会にRSUを授与することにした。株式ベースの報酬支出が$であることを確認しました176そして$584そして$118そして$4022021年9月30日と2020年9月30日までの3カ月と9カ月

バクレル

2017年3月にドルを出資しました352一つの上に10バクレルの%所有権。この投資は、バクラーが特定の所有権口座を維持しているので、私たちの総合貸借対照表に含まれる前払い資産と他の資産に含まれ、権益法を用いて会計処理を行う。この投資の価値は$です6872021年9月30日までに6342020年12月31日現在、我々の独立取締役交渉で達成されたバクラー運営協定の条項によると、私たちの総投資にバクレル経営業績における私たちのシェアを加えていることを反映しています。私たちのBuckler投資の主な目的は、他の適切な買い戻し融資相手と比較して潜在的に魅力的な条項(金利、期限、規模、減記、関係、資金承諾を考慮)での買い戻し融資を促進することである。

私たちがバクラーと達成した経営合意には、(1)バクレルがバクレルによって促進された買い戻し融資によって生じる予想される融資利差から達成された任意の定義された利益を共有し、(B)バクラーがそのメンバーに割り当てた現金純収入を共有すること、および(2)清算、ブローカー、取引、および行政費用を減少させることによって予想節約を達成することを含む、会社が利益を得るためのいくつかの条項が含まれている。また、独立取締役がバクレルが会社に魅力的な証券取引を提供する能力が重大な悪影響を受けていると合理的に認定した場合、会社の独立取締役は、バクレルが従事する任意の第三者業務を適宜承認し、バクレル清算と解散を促す可能性があり、バクレルに提供されたいくつかの二次融資を監督資本としてバークレルに提供し、バクレルに提供されたいくつかの二次融資(以下に述べる)を迅速に返還しなければならない。2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の間に117そして$1,382Bucklerから融資毛利の分配シェアをそれぞれ獲得し、当社から受け取る買い戻し協議利息を削減する。2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、私たちは分配された融資毛利シェアを何も受けていません。融資毛利は経営協定で定義されており、契約要求を受けて融資毛利におけるシェアは#ドル減少するという制限を受けている306毎年2022年の第1四半期末まで

私たちは1つはバクレルと締結されたサブプライムローンの総額は$です105.0100万ドル、2025年5月1日に満期になります。バクラーは監督部門の承認を得た後、ローン元金の全部または一部を返済することを選択することができる。このローンの規定利率はゼロまた、会社に支払う追加利息に加えて、金額はバクラーが融資収益投資から稼いだ利息に相当し、通常は政府証券基金である。2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、会社が稼いだ20そして$52そして$25そして$312それぞれこのローンの利息です。

Bucklerを販売エージェントとし，普通株ATM販売プロトコルと2021年普通株ATM販売プロトコルによる(別途参照)付記11-株主権益)売りました4,818そして10,529普通株、収益は$58,374そして$120,411発行コストと手数料を差し引いて約$702そして$1,213それぞれ2021年9月30日までの9カ月間である

下表は2021年9月30日までの9カ月と2020年12月31日までの年度とバクラーとの他の取引をまとめた。


バクレルとの取引	2021年9月30日		2020年12月31日
買い戻し協定(1)	$	1,642,069	$	2,998,111
買い戻し契約に入金された担保	$	1,707,223	$	3,117,929
購入したアメリカ国債	$	100,000	$	—

(1)買い戻し契約の利息は$774そして$2,938そして$1,424そして$36,8212021年9月30日と2020年9月30日までの3カ月と9カ月。別に参照してください注7-買い戻し契約バクレルとの取引。

ARM Residential REIT，Inc.

財務諸表付記(監査なし)

(千円、1株を除く)

付記16--その後の活動

ACM管理プロトコル

2021年10月25日、ACMはARMに通知し、費用の減免を1ドルから1ドルに調整するつもりです700毎月から$まで650毎月、2021年11月1日から施行され、ACMが装甲部門にさらに通知されるまで。ACMは、任意の月の免除を終了するために、前月の25日または前にARMに通知を発行することができる。この免除は、ARMとACMとの間の管理プロトコルまたは他の方法に従ってARMからACMに支払われるべき任意の他の金額を免除することを構成しないが、任意の費用精算、契約ベース管理費(管理プロトコルに定義されているような)を参照して計算される任意の金額、または第2の改正および再起動された2009株式インセンティブ計画に従って任意の報酬を含むが、これらに限定されない。

Cシリーズ優先株

現金配当金#ドル0.14583Cシリーズ優先株1株当たり流通株、または$998合計は，2021年10月27日に2021年10月15日の記録保持者に支払われる。私たちはまた現金配当金を#ドルと発表した0.14583Cシリーズ優先株1株当たり流通株は、2021年11月29日に2021年11月15日に登録された保有者に支払い、2021年12月27日に2021年12月15日に登録された保有者に支給される。

普通株

現金配当金#ドル0.101株当たり普通株を発行したか、または$9,065合計は，2021年10月28日に2021年10月15日の記録保持者に支払われる。私たちはまた現金配当金を#ドルと発表した0.102021年11月15日に2021年11月29日に登録された所持者に支払われた1株当たり普通株を発行した。

2021年10月1日から2021年10月13日までの間に発表しました1,9802021年の普通株式自動支払機販売契約により得られた株式収益は$21,543発行コストと手数料を差し引いて純額#ドル218.

項目2.経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析

ARM Residential REIT，Inc.

“我々”，“我々”，“我々”または“会社”と言及した場合，いずれもARMAR Residential REIT，Inc.(“Armour”)とその子会社を指す.“ACM”とは、デラウェア州の有限共同企業Arour Capital Management LPを指す。Arourはバクラー証券有限責任会社(Buckler Securities LLC)の10%の株式権を持っており、バクラーはデラウェア州の有限責任会社であり、FINRAの監督管理を受けている自営業者であり、ACMとARMARのある幹部によって制御されている。本報告で用いた大文字と略語の定義については，用語語彙表を参照されたい

以下、我々の財務状況及び経営結果の検討は、我々の連結財務諸表及び本報告の他の部分に含まれる付記とともに読まなければならない。一株当たりの金額や別の説明を除いて、ドルの金額は千単位です

概要

私たちはメリーランド州の会社で、アメリカ証券取引委員会に登録されている投資コンサルタントACMが管理しています(合併財務諸表付記9と付記15参照)。私たちは規則に基づいてREIT納税として選択し、私たちの組織は規則のREIT資格に対する要求に符合すると信じて、私たちの運営方式は連邦所得税目的REITの税務要求を満たすことができます。

私たちの戦略は、思慮深い投資とリスク管理によって株主価値を創出し、長期的に現在の収益と卓越したリスク調整リターンを生み出すことです。私たちは住宅不動産金融に集中し、民間資本を担保融資市場に導入することで、広範かつ多様な米国人の住宅所有を支援している。私たちは持続可能な環境、責任ある社会、そして慎重なガバナンスを実施して、私たちの仕事と私たちの世界を改善するためにしっかりと努力しています。

私たちは資源を有効に利用することで、健康で持続可能な環境に貢献するために努力している。組織として、私たちは比較的小さな環境足跡を作った。それにもかかわらず、私たちは環境に対する業務の影響を可能な限り減らすことに集中している。

2021年9月30日および2020年12月31日に、米国政府証券取引所(例えば、房利美、不動産美)またはGinnie Maeのような政府機関(総称して機関証券と呼ぶ)によって発行または保証されるMBSに投資した。私たちの代理証券は主に固定金利ローンで構成されている。残りは混合調整可能金利ローンによってサポートされるか、または調整可能金利ローンによってサポートされる。信用リスクや非機関証券、利息のみの証券、米国債、通貨市場ツールにも時々投資しています

ヘッジが発効した後、私たちは資金を借りる利息コストを含めて、資産収益率とコストとの利差から見返りを稼いだ。私たちはMBSを識別して買収し、一連の短期買い戻し協定に基づいて借金を使って私たちの買収融資を行い、そして私たちの資産と負債の組み合わせ全体、そして私たちの管理層の市場に対する見方に基づいていくつかのリスクをヘッジする

会社の経営業績や財務状況に影響する要因

私たちの経営業績と財務状況は様々な要素の影響を受けています。その中の多くの要素は私たちの純利息収入、私たちの資産の時価、それなどの資産の需給状況を含んでいます。最近発生したイベントは，以下に議論するイベントのように，予測困難な方法で我々の業務に影響を与える可能性があり，典型的な運営の違い以外の結果が生じる可能性がある.私たちの純利息収入の変化は主に金利、貸借コストと早期返済速度の変化によるもので、これらの変化の行為は各種のリスクと不確定要素に関連している。私たちは現在主に機関証券に投資しており、その元金と利息支払いはGSEによって保証されている。信用リスクや非機関証券、利息のみの証券、米国債、通貨市場ツールにも時々投資しています。したがって、私たちの投資は担保償還権の滞納と喪失によって生じるリスクを受け、私たちのポートフォリオを潜在的な損失に直面させることが予想される。私たちは持続的に変化する信用利差に直面しており、これは私たちの投資の公正な価値を低下させるかもしれない。著者らは、ACMの担保ローン市場の多くの領域における深い投資専門知識、慎重な資産選択と著者らのヘッジ戦略は、信用損失、時価損失と融資コストを最小限に下げることができると信じている

ARM Residential REIT，Inc.

経営陣の議論と分析(継続)

金利-金利の変化、特に短期金利の変化は、私たちの純利息収入に大きな影響を与える可能性があります。私たちの資産の満期日が通常私たちの負債期限より長くなるにつれて、利上げは往々にして私たちの純利息収入と私たちの資産の市場価値を低下させます(それによって私たちの帳簿価値を下げる)。このような金利引き上げは運営損失を招いたり、株主に分配する能力に悪影響を与えたりする可能性がある。私たちの経営業績は、不動産投資信託基金としての地位を維持しながら、金利リスクを効果的に管理できるかどうかに大きくかかっています。

早期返済率-住宅ローン証券や関連住宅ローンの早期返済額は、市場金利の変化、各種経済や地理的要因、規制機関の政策決定、その他我々がコントロールできない要因の影響を受ける可能性がある。額面または額面割増または割引で買収されたMBSの場合、早期返済金利の変化は、私たちの予想収益率に影響を与える可能性があります。金利が低下した時期には、私たちMBSの早期返済額が増加する可能性があります。もし私たちがこれらの事前返済の収益を比較可能な収益率で再投資できなければ、私たちの純利息収入は下がるかもしれません。私たちの経営業績はREITの地位を保ちながら早期返済リスクを効果的に管理する能力に大きく依存しています。

私たちは戦略を使って私たちの金利リスクの一部を経済的にヘッジしていますが、私たちは金利と早期返済金利の変化に対するすべての開放をヘッジしていません。私たちの証券ポートフォリオを短期金利の変化に関連するすべての潜在的なマイナス結果から隔離する能力に実際の制限があり、私たちの証券ポートフォリオで魅力的な純利益差を求めることができるからです。また、キャッシュフローヘッジ会計を選択していないため、公認会計原則に基づいて報告された収益は変動し、私たちのデリバティブが予想通りに運用されている場合でも同様である。このような時価建ての会計処理により、我々の経営結果は、デリバティブ活動をキャッシュフローヘッジに指定した場合の変動よりもはるかに大きい可能性がある。デリバティブ活動の全部または一部にキャッシュフローヘッジ会計を使用している会社と比較すると、意味がないかもしれません。上記および他の以下の“派生ツール”の節でより全面的に説明されている理由により、私たちの派生ツールが私たちの経営業績や財務状況に予想される有利な影響を与えることを保証することはできない。

デリバティブを使用して金利リスクをヘッジする以外に、私たちの業務に関連する様々な他の要素も、私たちの財務状況と経営業績に影響を与える可能性があります

•私たちのレバーの程度は

•私たちは資金と借金の能力を得ています

•不動産投資信託基金に対する規則の要求；及び

•1940年の法案や我々の業務に関連した他の規制·会計政策によると、排除資格の要求を得る資格がある。

管理する

連結財務諸表付記9および付記15を参照。

市場と金利の傾向と私たちの証券ポートフォリオへの影響：

2021年第3四半期の傾向

新冠肺炎変異株の出現は2021年第2四半期初めに見られた積極的な傾向を緩和あるいは転換させた。これによるウイルス作業量の増加は、いくつかの企業、学校、および公共サービスの再開の遅延または修正をもたらす。今後しばらくは，新冠肺炎の考慮が個人や機関の行動に影響を与え続けると考えられる

私たちの遠隔作業環境プロトコルは、私たちの遠隔作業時に完全に正常に動作することを可能にする。ACMのすべての条件に適合する従業員はワクチンを完全に接種しているが、ACMオフィスからフルタイムの仕事を回復する段階的計画を緩めている。私たちは現在、現地の新冠肺炎条件が禁止されない限り、2021年11月に完全に私たちのオフィスの仕事環境に戻る予定です。

ARM Residential REIT，Inc.

経営陣の議論と分析(継続)

FRBの2020年3月からの介入行動は、機関住宅や商業担保融資支援証券の価格を安定させ、高めている。FRBは介入をより差し迫って削減する可能性があるが、具体的な削減時間と方法は正式に発表されていない。金融市場はFRBの量的緩和縮小の決定と意思疎通に高度に敏感になる可能性がある。ARMは引き続きリスクを低減し、適度なレバレッジ(過去の水準と比較)を使用し、その業務計画の範囲内で流動性を最大限に向上させる。現在の目標資産価格が過去最高になっていることを背景に、ARMARは新たな投資プロジェクトを厳選している。機関担保融資支援証券市場は依然として、金利と市場が我々の目標資産を購入する上でFRBが行動する将来のプロセスとタイミングに強く依存している。

房利美と房地美の発展

我々が投資する機関証券の支払いは，借り手による基礎担保融資の安定した支払いおよびGSEの担保の履行に依存する.米国政府の房利美と房地美への介入は、これらの政府が企業の長期生存能力を支援するのに十分か保証され続けることは保証されない。このような不確実性は機関証券の長期供給と市場に対する懸念を招く可能性がある。したがって、GSEが違約し、損失を受けたり、消滅したりすれば、私たちの機関証券の価値および私たちの業務、運営、財務状況は重大で不利な影響を受ける可能性がある。

住宅利美と不動産美に影響を与える新しい連邦立法の通過は市場の不確実性をもたらし、それらの発行または保証された証券の実際または期待信用品質を低下させる可能性がある。房利美と房地美が改革や清盤を行えば、既存の房利美と房地美機関証券の価値にどのような影響を与えるかは不明である(あれば)。上記事項は、吾等が投資する機関証券の定価、供給、流動資金及び価値に重大な悪影響を与え、その他の面では吾等の業務、運営及び財務状況に重大な悪影響を与える可能性がある。

短期金利と融資コスト

FRB政策の変化は、私たちの資金コストが短期金利に大きく依存するので、私たちの財務業績に影響を与えるだろう。私たちの資金コストは増加し、私たちのMBSから稼いだ利息収入はそれに応じて増加しておらず、私たちの純収入の低下を招くだろう。以下はFRBの2019年3月以来の毎回の会議での連邦基金金利の目標区間である。


会議の期日	下限		上界
March 16, 2020	0.00	%	0.25	%
March 3, 2020	1.00	%	1.25	%
2019年12月	1.50	%	1.75	%
2019年10月	1.50	%	1.75	%
2019年9月	1.75	%	2.00	%
2019年7月	2.00	%	2.25	%


2019年3月	2.25	%	2.50	%

我々の買い戻し市場における借金は従来、連邦基金金利とロンドン銀行間同業借り換え金利(LIBOR)と密接に関連しており、最近ではSOFRとも密接に関連している。伝統的に、低い連邦基金金利は純利息差の増加と資産価値の上昇を意味する。これらの金利の変動とこれらの金利からのずれとの歴史的関係は、証券ポートフォリオを管理する能力にマイナスの影響を与える可能性がある。これによって金利が増加すれば、私たちの純利益差と証券ポートフォリオの価値が影響を受ける可能性がある。2021年12月に終了予定のLIBOR契約は，我々の流動性やMBSの価値に大きな影響を与えないと予想される。2021年9月30日現在、ロンドン銀行間の同業借り換え金利の残りMBS開放は6792ドルのレガシー武器である。我々のデリバティブは連邦基金であるか、SOFRに基づく金利スワップ契約であるか、LIBORに基づくものはない(連結財務諸表付記8参照)。私たちは2021年まで私たちの証券ポートフォリオに及ぼす影響を評価し続けるつもりだ。

ARM Residential REIT，Inc.

経営陣の議論と分析(継続)

次の図は，2019年9月30日から2021年9月30日までの月30日間のLIBORと有効連邦基金金利とSOFR金利の比較を示している。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1428205/000142820521000251/arr-20210930_g2.jpg

長期金利と抵当ローンの利回りが悪い

私たちの証券の推定値は金利と長期金利(担保融資利差)の差額です。このような担保融資の利差は、市場参加者が現在MBSを購入する意欲に依存する長期平均レベルよりも高いか、または下回る可能性がある時間の経過とともに変化する。長期金利に対して担保ローンの利差が小さく(またはマイナス)になると、私たちの帳簿価値は積極的な影響を受けるだろう。この価格差がもっと大きくなる(または正)時、私たちの帳簿価値はマイナスの影響を受けるだろう。

担保ローンの利差は証券評価変動、長期金利変動、あるいは両者を兼ねて異なる可能性がある。私たちは主に金利スワップ契約、金利スワップ契約、ベーススワップ契約と先物契約を使用して、私たちの証券推定値の変化を経済的にヘッジします。私たちはこのようなヘッジ契約を投機目的に使用しないつもりだ。

私たちはいくつかのTBA空手形を購入することで、私たちのTBA機関証券の開放を減らすことができます。TBA空頭寸に代表される証券と満期日は我々のTBA証券機関の多頭頭寸とは異なるため，表現がやや異なる可能性がある。我々のTBA機関証券の空頭寸は，我々に関連する担保融資証券に比べて良好であると予想されるが，それらの相対的な表現は保証されていない。

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経営陣の議論と分析(継続)

経営成果

純収益まとめ

以下は、本報告で述べた期間の総合経営結果の概要である

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2021年9月30日までの3カ月と9カ月の純収益(赤字)は、小さな平均証券ポートフォリオの利息収入と、わが機関証券の収益(損失)と我々の金利スワップの実現と未実現収益(赤字)を反映している。

我々は2020年9月30日までの9カ月間の業績が新冠肺炎の大きな影響を受けている。流動性を増加させるため，2019年12月31日から機関証券(TBA機関証券を含む)ポートフォリオ41%を大幅に削減した。2020年9月30日までの9ヶ月間、7，750，000ドルの名目金利スワップ契約も終了しました。2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の純収益(赤字)は、本四半期の金利低下、撤退名目頭寸及び信用リスク移転証券の公正価値損失により、我々の金利スワップの実現と未実現損失を反映している。私たちは今主に全機関証券ポートフォリオに集中している

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純利子収入

純利息収入は私たちの証券ポートフォリオの規模と純利益差の関数です。

2021 vs. 2020

•我々の平均証券組合せは，TBA代理証券を含め，2020年9月30日までの9カ月の8，088，346ドルから2021年9月30日までの9カ月の7，440，880ドルに低下し，下げ幅は8.0%であった.

•2020年9月30日までの四半期と比較して、2021年9月30日までの四半期では、われわれの平均証券ポートフォリオ収益率は0.06%低下し、資金コストは0.19%上昇した。

•2020年9月30日までの四半期と比較して、2021年9月30日までの四半期の純利益差は0.25%減少した。純利息収入も証券ポートフォリオの平均残高減少により減少した。


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
利息収入：
機関証券、割増と費用償却後の純額を差し引く	$	21,659	$	25,188	$	58,422	$	128,612
割引増加を含む信用リスクと非機関証券	—		518		—		17,746

アメリカ国庫券	356		—		356		469
バックル二次ローン	20		24		52		312
利子収入総額	$	22,035	$	25,730	$	58,830	$	147,139
利子支出-買い戻し契約	(1,614)		(2,954)		(5,590)		(59,863)
利息支出--アメリカ国庫券空売り	—		—		(87)		(32)
純利子収入	$	20,421	$	22,776	$	53,153	$	87,244

次の表は、以下の日付までの四半期間に当社証券ポートフォリオが稼いだ収益率の構成要素を示しています


	資産収益率		資金コスト		純利息差		買い戻し契約の利子支出
2021年9月	2.15	%	0.45	%	1.70	%	0.17	%
2021年6月	1.95	%	0.50	%	1.45	%	0.17	%
2021年3月	1.84	%	0.35	%	1.49	%	0.23	%
2020年12月	1.99	%	0.27	%	1.72	%	0.26	%
2020年9月	2.21	%	0.26	%	1.95	%	0.26	%
2020年6月	2.53	%	0.90	%	1.63	%	0.55	%
2020年3月	3.18	%	1.95	%	1.23	%	1.94	%
2019年12月	3.63	%	2.14	%	1.49	%	2.14	%
2019年9月	3.56	%	2.25	%	1.31	%	2.55	%

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私たちの資産収益率は私たちの機関証券の返済率の影響を最も大きく受ける。次の図に以下の日までの四半期ごとの月別CPRを示す

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その他の収入(赤字)

2021 vs. 2020

•2021年第1四半期に売却可能な機関証券の売上高は87，875ドルだったが、2020年9月30日までの3カ月と9カ月の売上高はそれぞれ61，746ドルと10，762，842ドルだった。2021年の第2四半期と第3四半期には、売却可能な機関証券は販売されていない。

•2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月以内に、損失を達成していない状態にある売却可能証券が減価されているかどうかを決定するために、当社の売却可能証券を評価しました。信用損失費用は必要ないことが確認された。2020年第1四半期に、総合経営報告書で1，012ドルの減値を確認しました。近い将来にいくつかの証券を売却する必要があるかもしれないことが確定したからです

•代理証券取引の収益(損失)は，証券公正価値の変化および販売損失によるものである.2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の間、これらの証券の公正価値変動はそれぞれ2，387ドルと42，859ドルであったが、2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月はそれぞれ12，149ドルと21，194ドルであった。2021年9月30日までの9ヶ月間、813，178ドルの機関証券取引を売却し、2，931ドルの損失を出した。2020年9月30日までの9ヶ月間、154，369ドルの機関証券取引を売却し、1，134ドルの損失を出した。2021年9月30日または2020年9月30日までの3ヶ月間、機関証券取引は売却されていない。

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•証券売却及び証券公正価値変動による信用リスク及び非代理証券損失。2021年9月30日または2020年9月30日まで、信用リスクや非機関証券はありません

•米国国庫券の収益(損失)は，証券公正価値の変化および売却収益(損失)に起因する。2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、これらの証券の公正価値は5，093ドルに変動した。2021年9月30日までの3カ月と9カ月で、194，719ドルの米国債を売却し、4，077ドルの赤字を達成した。2020年9月30日までの3カ月と9カ月で、3785，248ドルの米国債を売却し、21，771ドルの収益を実現した

•派生製品の収益(損失)は以下の要素の総合によるものである

◦金利交換契約の名目残高総額は、2020年12月31日の5，337，000ドルから2021年9月30日の6，810，000ドルに増加した

◦派生ツールの未実現収益は、我々の金利スワップ契約の公正価値が変化したためである。

◦2020年9月30日までの9ヶ月間、デリバティブの大部分が損失を達成したのは、私たちの金利スワップ契約に7，750，000ドルの名目が存在するためです。2021年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月の間に、1，850，000ドルの名目ポストが終了しました

◦TBA価格の低下および我々のTBA機関証券総名義残高は2020年12月31日の2，600，000ドルから2021年9月30日までの4，200，000ドルに増加したため、2021年9月30日までの3カ月と9カ月の収入(損失)はそれぞれ6，293ドルと14，200ドルであったが、2020年9月30日までの3カ月と9カ月の収入はそれぞれ15，721ドルと84，033ドルであった。


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
その他の収入(損失)：
売却可能な代理証券の実現収益(他の全面収益(損失)から再分類)	$	3,724	$	9,468	$	11,078	$	138,802
信用損失費用	—		—		—		(1,012)
代理証券取引の収益	(2,387)		12,149		(45,790)		20,060
信用リスク損失と非代理証券	—		(6,633)		—		(189,555)

米国債の収益	(9,170)		—		(9,170)		21,771
米国債の空売り損失	—		—		(28)		(414)
小計	$	(7,833)	$	14,984	$	(43,910)	$	(10,348)
派生商品はすでに収益を達成している	(29,540)		20,866		(60,548)		(394,850)
デリバティブは収益を実現していない	59,849		6,866		113,085		46,304
小計	$	30,309	$	27,732	$	52,537	$	(348,546)
その他の収入(赤字)合計	$	22,476	$	42,716	$	8,627	$	(358,894)

費用.費用

管理協定によると、同社はACMによって管理されている。管理費は調達した総株に基づいて決定される。したがって、資本を調達すると、管理費が増加し、以前に発行された株を買い戻し、取締役会の多数のメンバーが承認した分配を清算すると、管理費が低下する。しかし、調達した総株式が10億ドルを超える管理費税率は毎年0.75%に低下したため、実際の平均管理費税率は株の調達に伴い低下した。2021年9月30日現在、調達した総株式は3，245，650ドルであるのに対し、2020年9月30日は2，937，354ドルである。ACMは2020年第2四半期から管理費の40%を免除し、2021年1月13日、ACMはARMに通知し、費用減免を調整するつもりだ

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2021年第1四半期は2400ドル、その後は毎月800ドル。2021年4月20日、ACMはARMに通知し、2021年第2四半期の費用減免を2100ドルに調整し、その後毎月700ドルに調整する予定だ。ACMは2021年10月25日にARMに通知し、費用減免を月700ドルから月650ドルに調整する予定で、別途通知されるまで2021年11月1日から発効する(連結財務諸表別注16参照)。ACMは2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月以内に、それぞれ2，100ドルと6，600ドルおよび2，953ドルと5，900ドルの管理費を免除した

専門費用には、証券清算、法律、監査、コンサルティングコストが含まれており、通常、私たちの証券ポートフォリオの規模と複雑さ、私たちが実行している取引量、および潜在取引に対する私たちの研究と職務調査活動の程度によって決定されます。

保険には一般業務と役員および上級職員責任保険の保険料が含まれています。毎年の変動は保険料の変化によるものだ

報酬には、取締役の非執行報酬と、ACMを介して取締役会、役員、および他のACM従業員に付与される制限株式単位が含まれる。毎年の変動は受賞数のせいです。

その他の支出には，市場及び定価データ，分析及びリスク管理システム及びポートフォリオ関連データ処理の費用，その他の雑収入を差し引いた証券取引所上の市費及び類似した株主関連支出がある


	9月30日までの3ヶ月間				9月30日までの9ヶ月間
	2021		2020		2021		2020
費用：
管理費	$	7,899	$	7,393	$	23,055	$	22,234
専門費	581		559		1,909		3,058
保険	200		183		588		549
補償する	1,676		1,387		5,027		4,210
他にも	659		537		1,666		724
総費用	$	11,015	$	10,059	$	32,245	$	30,775
管理費の免除が少ない	(2,100)		(2,953)		(6,600)		(5,900)
費用免除後の総支出	$	8,915	$	7,106	$	25,645	$	24,875

課税所得額

そのすべての課税収入を定期的に分配する不動産投資信託基金としては、通常、連邦所得税を支払う必要はない(連結財務諸表付記14参照)。

満期前に終了した金利契約の実現損益は繰延され、REIT課税所得契約の残り期間内に償却される。2021年9月30日と2020年12月31日までに、それぞれ約648，000ドルと717，000ドルの金利交換費用が2031年前に償却されました。私たちは現在、このような償却が会社の2021年の他の課税所得額を超えると予想している。したがって、現在、株主納税の目的で、会社普通株とCシリーズ優先株のすべての2021年配当金は、現在の課税所得額ではなく、基数調整とみなされることが予想されている。これは2020年の配当処理方式と一致する。2021年9月30日現在、私たちは91，961ドルの純営業損失を無期限に繰り越すことができます。

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総合収益(赤字)

全面収益(損失)には一定期間内のすべての権益変動が含まれているが，所有者投資と所有者に割り当てられた変動は除外されている(連結財務諸表付記13参照)

財務状況

証券投資

私たちの証券組合は主に固定金利住宅ローン支援機関証券で構成されている。時々、私たちの機関証券の一部は、混合調整可能な金利と調整可能な金利住宅ローン、ならびにGSEによって発行された無担保手形と債券、アメリカ国債と通貨市場ツールによって支持される可能性があり、いくつかの収入テストの制限を受けて、私たちはある収入テストを満たさなければREIT資格を得ることができない。私たちの規定は私たちがMBSに投資することを可能にする。我々のTBA代理証券は帳簿純価値で報告され、私たちの総合貸借対照表に公正価値で派生ツールで報告されている(総合財務諸表付記8参照)

以下のグラフは，我々の証券投資が我々の証券投資総額に占める割合，示した日までの公正価値を示している

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機構証券

証券売買取引には、長期決済のための購入や売却が含まれており、取引日には取引日に取引日に関連証券を受け入れまたはタイムリーに取引する可能性がある程度として記録されている。証券売却により実現された収益又は損失を収益に計上し、特定の識別方法を用いて決定する。私たちは一般的にプレミアムで機関証券を購入する。これらの資産支払いの割増は額面より高く、関連担保ローンが返済または早期返済を経験した場合に費用を計上する。プリペイド率が低いほど、特定期間の償却費用は低くなる。したがって、資産の収益率と収益率もより高い。繰り上げ返済額が増加すると、ある特定の時期の償却費用が上昇する。これらの向上した前払い率は資産の収益率を低下させ、収益を減少させるだろう。

私たちの純利息収入は主に資産収益率とこれらの資産を持つ融資(借金とヘッジ)コストとの差額の関数です。我々は額面以上の割増で機関証券を購入する傾向があるため，機関証券を購入した後，その収益率に影響を与える要因は担保融資借り手が融資の金利を返済することである.計画返済は住宅主の毎月定期返済の主要部分ですが、計画外返済はそれほど予測できません。計画外返済は通常担保ローンの再融資ですが、買い戻し延滞、違約、ローン修正によるものかもしれません。これらの返済率を正確に推定·管理できることは我々の証券ポートフォリオ管理の重要な部分であり，現在の収益率を見積もるためだけでなく，これらの収益を新証券に再投資する比率，これらの新証券の収益率および償還が我々のヘッジストラテジーに与える影響を考慮するためでもある

調整と混合可能な金利担保ローン私たちのいくつかの機関証券は固定金利を持っていますが、その後金利をリセットして調整可能になります。リセット日後、調整可能機関証券の金利は各種指数の利回りに応じて調整·混合することができ、通常はLIBORや1年固定期限国債金利である。これらの金利は上限の制限を受けており，これらの上限は適用金利がどの年でも増加可能な金額を制限しており，年次上限と呼ばれ，証券満期による上限を終身上限と呼ぶ.

2020年第2四半期から、財務報告の目的で、購入した機関MBSを“取引証券”に指定するため、これらの投資の公正価値変化は純収益で報告される。私たちは新しい機関MBSポストにこの称号を使用し続ける予定です。それは私たちのことを代表することができるからです

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当該等証券の公正価値変動は，我々のヘッジツールの公正価値変動の列報及び時間と一致するように報告された経営業績である。“販売可能”として指定されたレガシー機関MBSヘッドの公正な価値変化は、GAAPによって要求される他の完全な収益で報告され続けるであろう。

TBA代理証券

当社はTBA機関証券をデリバティブとして入金しており，契約決済時に実物受け渡し機関証券を受け入れないことや実物受け渡し機関証券が合理的である可能性があることを前提としている。TBA機関証券とは、合意された将来の日付に所定の価格、額面、発行者、額面金利、および所定の満期日に購入(“マルチ”)または売却(“空頭”)機関証券の長期契約を意味する。証券業·金融市場協会が毎月公表している決算日に契約に基づいて交付された具体的な機関証券の取引ファッションは不明である。我々は，我々の機関証券を評価するための類似した方法に基づいてTBA機関証券の公正価値を推定する.TBA機関証券は、機関証券のポートフォリオを構築し、融資するために使用できるので、総額で次の表に計上される。

次の表は、2021年9月30日と2020年12月31日の私たちの証券投資のいくつかの特徴をまとめています


資産タイプ	元金金額		公正価値		加重平均利回り		心肺蘇生(1)		加重平均満期日	全体のパーセントを占める
2021年9月30日
機関証券：
連邦抵当協会合計	$	3,283,377	$	3,529,221	3.0	%	9.8	%	254	40.3	%
全家屋が美しい	676,281		715,511		3.1	%	22.4	%	261	8.2
ギニー·マエ	14,084		14,562		2.0	%	13.6	%	212	0.2
総代理証券	$	3,973,742	$	4,259,294	3.0	%	11.9	%	255	48.7	%
TBA代理証券：
15年になりました (2)	2,400,000		2,451,951		1.9	%	適用されない		適用されない	28.0
30年に及ぶ(2)	1,800,000		1,847,322		2.5	%	適用されない		適用されない	21.1
TBA代理証券総額	$	4,200,000	$	4,299,273	2.1	%	適用されない		適用されない	49.1	%




アメリカ国庫券	200,000		194,906		1.3	%	適用されない		118	2.2	%

証券投資総額	$	8,373,742	$	8,753,473						100.0	%

2020年12月31日
機関証券：
連邦抵当協会合計	$	3,779,964	$	4,158,987	3.2	%	14.8	%	255	52.7	%
全家屋が美しい	925,036		993,173		3.3	%	23.9	%	262	12.6
ギニー·マエ	25,388		26,162		2.9	%	7.6	%	206	0.3
総代理証券	$	4,730,388	$	5,178,322	3.3	%	16.6	%	256	65.6	%
TBA代理証券：
15年になりました(2)	1,400,000		1,459,135		1.9	%	適用されない		適用されない	18.5
30年に及ぶ(2)	1,200,000		1,252,842		2.1	%	適用されない		適用されない	15.9
TBA代理証券総額	$	2,600,000	$	2,711,977	2.0	%	適用されない		適用されない	34.4	%
証券投資総額	$	7,330,388	$	7,890,299						100.0	%

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(1)2021年9月30日と2020年12月31日に保有する証券の本四半期における加重平均CPR

(2)我々のTBA代理証券は、添付されている総合財務諸表に派生ツールとして記録されている。我々のTBA代理証券は、2021年9月30日と2020年12月31日にそれぞれ12，446ドルおよび19，747ドルの帳簿純価値を報告し、我々の総合貸借対照表に派生ツールで価値報告を公正に報告する(総合財務諸表付記8参照)

買い戻し協定

私たちは私たちのMBSの大部分に資金を提供するために買い戻し協定を締結した。私たちの買い戻しプロトコルは、私たちのMBSによって保証され、歴史的に連邦基金金利とLIBORに密接に関連した金利で金利を計算します。我々はすでに多くの投資銀行や他の貸手と借入関係を構築しており、そのうち18社は2021年9月30日と2020年12月31日に開放的な買い戻し協定を締結している。私たちの買い戻し協定によると、2021年9月30日と2020年12月31日の未返済残高はそれぞれ3，450，439ドルと4，536，065ドルで、私たちの証券ポートフォリオの規模と一致している。

私たちの買い戻し協定は追加的な担保、いわゆる“削除”を必要とする。2021年9月30日の平均散髪割合は3.44%であったが，2020年12月31日は3.13%であった。我々の買い戻しプロトコルの減記は取引相手によって異なるため，平均減記率の変化は我々の取引相手の買い戻しプロトコル残高の変化に応じて変化する

派生ツール

我々は，市場状況や高品質の信用格付けを持つ取引相手や先物取引所との関連コストに応じて，様々な契約を用いて金利リスクを管理している。我々は通常、固定金利を支払い、変動金利を獲得し、借入コストの一部を固定し、帳簿価値の変化をある程度ヘッジすることを目的としている。私たちが受け取った変動金利は一般的に連邦基金金利、SOFRまたはLIBORだ。私たちの政策は私たちがヘッジが必要な金利リスクのパーセンテージや金額に具体的な要求をしていない。私たちのデリバティブが私たちの経営結果や財務状況に予想される有利な影響を与える保証はありません。私たちは会計基準によって許可された現金流量ヘッジ会計処理を選択しなかった。我々は我々のデリバティブ活動をキャッシュフローヘッジファンドとして指定していないため，これらの取引の実現および未実現利得/損失は我々のGAAP利得に影響を与える.

派生ツールを使用することは、私たちを保護できないかもしれないし、私たちに悪影響を及ぼす可能性がある

•既存のデリバティブは、保護を求める金利リスクに直接対応しない可能性がある(例えば、機関証券と比較して、米国長期国債の金利動向に差がある)

•派生ツールの存続期間は、関連負債の存続期間と一致しない可能性がある

•吾等と締結されたデリバティブ協定の相手方は、合意条項の下での支払いまたは不履行義務を履行しない可能性があり、提供された担保は、それからの損失から保護するのに十分ではない可能性がある

•もし関連取引相手が破産したり破産を申請したりすれば、私たちはデリバティブ協定の下で私たちの義務を保証することを約束した担保を失うかもしれない

•私たちは、私たちのREIT地位、権益レベル、および業績に関連する1つまたは複数のデリバティブ協定の下で終了事件を経験することができ、これは、関連する取引相手にお金を支払い、課税損失をもたらす可能性がある

•デリバティブの借金側の信用品質が引き下げられ、私たち側のヘッジ取引を売却または譲渡する能力を損なう可能性がある

•デリバティブの価値は公認会計原則に基づいて時々調整を行い、公正な価値の変化を反映する可能性がある；下方調整或いは“時価建ての損失”は私たちの純収益を減少したり、いかなる純損失を増加させたりする。

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以下のグラフは，我々の金利スワップ契約の名義金利と加重平均金利(満期年別)を示している.

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2021年9月30日と2020年12月31日までに、私たちが持っている派生商品の純公正価値はそれぞれ155，620ドルと53，469ドルです。2021年9月30日現在、金利スワップ契約を持っており、総名義残高は681万ドル、加重平均スワップ金利は0.59%、加重平均期限は81ヶ月です。2020年12月31日現在、金利スワップ契約を持っており、総名義残高は5，337，000ドル、加重平均スワップ金利は0.24%である

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経営陣の議論と分析(継続)

加重平均期間は58カ月であった。また，2021年9月30日までの3カ月と9カ月間に先物契約を売買し，名目総残高は500ドルであった。先物契約はシカゴ商品取引所で取引され、シカゴ商品取引所は先物契約に大量の信用支援を提供する。毎日の時価計算と担保要求のため、デリバティブの取引相手リスクはある程度限られている。これらのデリバティブ取引は、(1)魅力的な純利益差の達成を保証するために、私たちの資産に関連する融資活動の一部の融資コストをロックすること、(2)私たちのMBS価値に反比例することを目的としている。このような契約は事前返済の仮定に基づいており，実現できなければ結果が予想と異なることになる

私たちはTBA機関証券も持っており、2021年9月30日と2020年12月31日現在、総名義残高はそれぞれ420万ドルと260万ドルです。

資産価格の変化を相殺するために我々のデリバティブを構築しようとしているが、基礎担保融資の実際と予想早期返済特徴の複雑さや、米国債と金利交換契約金利に対する担保融資金利の変動性は、高いレベルの相殺を実現することが困難になっている。2021年9月30日と2020年9月30日までの3ヶ月と9ヶ月間、私たちのデリバティブに関する純収益(損失)はそれぞれ30，309ドルと52，537ドル、27，732ドル、(348，546)ドルであることが確認されました

“ドッド·フランク法案”の要求によると、米国商品先物取引委員会はすでに規則を制定し、ある金利スワップ契約はデリバティブ清算機関で清算しなければならないことを要求している。私たちは特定の新しい金利交換契約を清算することを要求された。清算金利スワップは私たちの以前の未清算金利スワップよりも高い保証金要求を持つ可能性があります。そのために、私たちは先物手数料商会に口座を開設した。今まで、私たちは清算金利スワップ契約を締結していません

我々が合理的に受け入れない可能性がある場合や現物受け渡し関連証券をタイムリーに発行する可能性がある場合，我々のTBA代理証券をデリバティブとして会計処理することを要求される.しかし、私たちは時々TBA機関証券を使用するのは主にポートフォリオを効率的に構築するためだ。節を参照してください“TBA代理証券”上です

流動性と資本資源

2021年9月30日現在、私たちの流動資金総額は790，469ドルであり、126，094ドルの現金と664，375ドルの未質抵当MBS(担保として受信された証券を含む)を含む。私たちの主な資金源は買い戻し手配下の借金、私たちのMBSの毎月元本と利息支払い、そして私たちの経営業績から生まれた現金です。その他の潜在的な流動資金源には，米国証券取引委員会に提出された自動棚上げ登録が含まれており，これにより，額不明の普通株，優先株，株式承認証，預託株式および債務証券が発売される可能性がある(総合財務諸表付記11参照)。私たちは一般的に流動資金を維持して買い戻し手配下の借金を返済して、貸借コストを低減し、他の方法で私たちの長期投資資本を効率的に管理します。私たちの借金レベルは毎日調整できるので、私たちの総合貸借対照表の現金レベルは私たちの借金手配の潜在的な流動資金レベルより明らかに低い。私たちは、私たちの財務的柔軟性の向上と信用市場の流動性収縮期に耐える能力の向上を助けるために、より多くの融資取引相手を求め続けている。

上記で議論した買い戻し協議融資以外に、我々は時々いくつかの買い戻し協議取引相手と逆買い戻し合意を締結する。典型的な逆買い戻し協定によると、現金と引き換えに借主から米国債を購入し、将来的に同じ証券を売却することに同意した。そして、このような米国債を第三者に売却し、元の借り手に証券を返す責任を確認した。逆買い戻し協議は売掛金及び買い戻しプロトコル負債がいくつかの準則に符合すれば、同一取引相手と、同一のMRA管理の制限を受け、同一ブローカー或いは決算戸籍による決済及び同日に満期になれば、純額で帳簿を作成する。これらの取引の実際の効果は，我々の証券ポートフォリオにおけるMBSの買い戻しプロトコル融資の一部を米国債の空振りに置き換えることである.これは、金利リスクを低下させ、取引相手の信用や流動性リスクを低減するのに役立つと考えられる。買い戻しと逆買戻し取引の双方は、得られた及び/又は質権の担保価値の変化に応じて、毎日追加保証金通知を発行する権利がある。2021年9月30日と2020年12月31日まで、返済されていない逆買い戻し協定は何もありません。

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経営陣の議論と分析(継続)

私たちの現金の主な用途はMBSを購入し、借金の利息と元金を支払い、私たちの運営に資金を提供し、配当金を支払うことです。私たちは時々長期決済の資産を購入したり、販売したりして、購入価格や販売収益をロックします。2021年9月30日と2020年12月31日に、私たちは買い戻し協定に従って3，450，439ドルと4，536，065ドルの借金を通じて私たちの証券ポートフォリオに資金を提供します。2021年9月30日と2020年12月31日まで、私たちの債務と株式比率はそれぞれ3.02：1と4.83：1である。2021年9月30日と2020年12月31日現在、我々のレバレッジ率(TBA機関証券の名目レバレッジ率を含む)はそれぞれ6.69：1と7.61：1である

2021年9月30日までの9ヶ月間、買い戻し契約と元本返済の収益を用いて1，672，381ドルの証券を購入した。2021年9月30日までの9ヶ月間、MBSの元金支払いから690，933ドルの現金を獲得した。2021年9月30日までの9ヶ月間、私たちの買い戻し協議は現金1，085，626ドルを純減少させ、2021年9月30日までの9ヶ月の負債に約13，406ドルの現金利息を支払った

2020年9月30日までの9カ月間，買い戻し契約と元本返済の収益を用いて10，696，088ドルの証券を購入した。2020年9月30日までの9ヶ月間、MBSの元金支払いから967，914ドルの現金を獲得した。2020年9月30日までの9ヶ月間、私たちの買い戻し協議は現金6，843，752ドルを純減少させ、2020年9月30日までの9ヶ月の負債に約178，719ドルの現金利息を支払った。

2021年9月30日と2020年9月30日までの9ヶ月間、取引相手から提供された現金と現金担保は、それぞれ24，384ドルと294，935ドルだった。この変化は，2020年9月30日までの9カ月間，7，750，000ドルの名目頭金からの撤退による金利スワップ契約の実現損失と，我々の信用リスク移転証券の公正価値損失によるものである。

2021年9月30日と2020年9月30日までの9ヶ月間、私たちの平均証券ポートフォリオはそれぞれ7，440，880ドルと8，088，346ドルです。2021年9月30日までの9ヶ月間に、1，500株のCシリーズ優先株を売却し、株式は36，585ドル増加した。2021年9月30日までの9ヶ月間に、22，242株の普通株式を売却し、配当金は261，296ドル増加した(連結財務諸表付記11参照)

私たちは現在、追加投資の購入、買い戻し借金の返済、借り手に返却される証券の再購入、REIT資格を取得し続けるために必要な現金配当金の支払いに使用できる十分な流動資金と資本資源を持っていると信じている。

買い戻し協定

わが機関の証券ポートフォリオ価値の低下は私たちの貸手が私たちの買い戻し合意に基づいて保証金の追加を要求する可能性があります。違約または終了事件が発生した場合、取引相手は、既存のすべての買い戻し取引を終了することを選択し、任意の満期金額を直ちに支払うことを要求することができます。

変化する資本や他の金融市場の規制要件は、私たちの貸手が買い戻し市場から撤退し、融資金利を高め、融資基準を引き締めるか、必要な株式金額や私たちが公表した減記を増加させる可能性があり、いずれも融資やコストをより高く得ることを難しくする可能性がある。

次の図は，我々の買い戻しプロトコルの未償還残高(逆買い戻しプロトコルの影響を計上していない)を示しており，これらのプロトコルは大部分のMBSに資金を提供している.私たちの買い戻しプロトコル残高は、私たちの資本、レバレッジ目標、および私たちの資産の市場価格(元本返済の影響を含む)の変化、および投資および再投資活動のレベルとタイミングに応じて変動します(総合財務諸表付記7および付記15参照)

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経営陣の議論と分析(継続)

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保証金要求、レバレッジ、信用利差の影響

我々の住宅ローン証券の価値は市場状況によって変動し，上述したように，我々の住宅ローン証券の時価は現行金利や信用利息差の増加とともに低下するであろう。買い戻し契約を得るために質権の証券価値が担保価値と融資金額との間の正の差額が減記以下に低下した場合、私たちの貸手は、差額または質抵当追加の担保を現金で支払うことを要求し、買い戻し協議の下での義務を履行することを要求する追加保証金通知を発行する可能性がある。私たちの買い戻しスケジュールによると、私たちの貸手は、私たちが彼らに約束したMBSの価値を決定するための完全な情動権を持っている。私たちのほとんどの貸手たちは市場の最近の取引に基づいて証券を評価するだろう。計画内と計画外元金の返済が毎月公表されている場合，公表されている現在の元本残高因子が変化した場合，貸主は担保証券を担保とする担保融資池に追加保証金通知を出す。

私たちは通常(請求権に基づいて)私たちの株主権益総額の6~10倍に相当する資金を借り入れることを求めている。2021年9月30日と2020年12月31日に、私たちは買い戻し協定に従って3，450，439ドルと4，536，065ドルの借金を通じて私たちの証券ポートフォリオに資金を提供します。2021年9月30日と2020年12月31日まで、私たちの債務と株式比率はそれぞれ3.02：1と4.83：1である。2021年9月30日と2020年12月31日現在、我々のレバレッジ率(TBA機関証券の名目レバレッジ率を含む)はそれぞれ6.69：1と7.61：1である

流動性に関する前向き陳述

私たちの現在のポートフォリオ、レバレッジ率、そして利用可能な借款計画に基づいて、私たちの運営キャッシュフローと私たちの適時にポートフォリオを調整する能力は、私たちの投資活動に資金を提供し、私たちの融資義務を履行し、管理プロトコルに従って費用を支払い、株主への分配に資金を提供し、一般会社の費用を支払うことができるように、予想される短期(1年以下)の流動性需要を満たすことができると信じています。

私たちは、長期信用配置または公開または非公開発行株式または債務証券(様々な種類の優先株、普通株式および優先または二次手形を含む)を得ることによって、私たちの長期(1年以上)の流動性を満たすために資本資源を増加させることができる。このような融資は資金調達といかなる収益にも投資する市場条件に依存し、私たちがこのような融資を成功させることは保証されない。

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経営陣の議論と分析(継続)

株主権益

連結財務諸表付記11を参照

表外手配

2021年9月30日及び2020年12月31日に、吾等は、構造的融資とよく呼ばれるエンティティ、又は表外手配又は他の契約の狭い又は限られた目的を促進するために設立された特殊な目的又は可変利益エンティティのような未合併実体又は金融パートナーシップ企業といかなる関係も維持していない。また、2021年9月30日と2020年12月31日まで、未合併エンティティのいかなる義務も保証されておらず、いかなる約束もなされていないし、そのようなエンティティに資金を提供しようとしているわけでもない。私たちとバクラーとのすべての取引は私たちの合併貸借対照表に反映されている

肝心な会計政策

我々の重要な会計政策については、総合財務諸表付記3を参照されたい

価値を見積もる

我々が売却できる証券の公正価値の未実現変化は株主権益総額に反映され、累積の他の全面的な収益或いは損失となる。我々の取引証券の公正価値変動は総合経営報告書において収益または損失報告としている。我々のデリバティブツールはヘッジ会計を用いずに財務報告を行うため，公正価値の変動は純収益に他の損益として反映される。派生ツールの公正価値の変化が私たちのMBSの公正価値の変化を相殺すれば、私たちの株主資本の変動はもっと低くなるだろう。例えば、金利上昇は私たちの報告書の純収入を全面的に増加させる可能性があり、私たちの株主資本総額は低下している。

我々のMBSおよびデリバティブの公正な価値は、サードパーティ価格サービスおよび/またはトレーダーオファーから得られた推定値に基づく。サードパーティ定価サービスは、一般的な市場定価方法を使用し、金利、担保タイプ、債券構造、前払い速度、支払い優先順位、違約、延滞および重症度、国債曲線および金利交換曲線との価格差、存続期間、定期および寿命上限、および信用増強の要素を含むことができる価格設定モデルを含む可能性がある。MBSの公正な価値をサードパーティ価格設定サービスから得ることができない場合、またはそのようなデータが信頼できないような場合、私たちは、MBS上で同様の市販の最大3社のトレーダーから価格決定指示を取得する。経営陣は現在の市場状況を正確に反映することを確実にするために価格設定を検討する。本検討は、同様の市場取引または代替第三者価格サービスの比較、取引業者定価指標、および第三者定価モデルとの比較を含むが、これらに限定されない。

我々の米国債の公正価値は、第三者定価サービスおよび/または取引業者から得られた各米国債の推定値に基づいている

すでに損益を実現した

証券売買取引には、長期決済のための購入や売却が含まれており、取引日には取引日に取引日に関連証券を受け入れまたはタイムリーに取引する可能性がある程度として記録されている。

販売可能な証券

私たちは売却可能な証券を売る時に収益と損失を達成した。その際，従来計上されていた他の全面収益を積算した未実現金額は再分類され，純収益では他の損益として報告される。もし私たちが売却可能な証券の公正価値が変化した後に売却可能な証券を売却すれば、私たちは重大な純収益や純損失を報告するかもしれませんが、私たちの株主権益総額は相応の変化がありません

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経営陣の議論と分析(継続)

信用減値を代表する売却可能証券の公正価値低下も実現した損失とされ，純収益では他の損失として報告されている。我々は、少なくとも四半期ごとに販売可能な減価証券を評価し、経済的または市場的にこのような評価が必要であることを考慮した場合に、より頻繁に評価を行う。我々が(1)売却可能な証券を売却しようとしている場合，(2)回収前に証券の売却が要求される可能性が高いと考えられる(例えば，流動性要求や契約義務による)，および(3)信用損失があり，売却可能な証券が損傷していると考えられる.確認された減価損失は関連する売却可能証券のための新たなコスト基盤を構築した。後続販売の損益は当該等の新コスト基準を参考にして決定される。

証券取引

私たちは公正価値で私たちの取引証券を持っていて、これらの公正価値の変化を純収入に反映して他の損益とします

インフレ率

実は、私たちのすべての資産と負債は金利に敏感だ。したがって、金利と他の要素が私たちの業績に与える影響はインフレをはるかに超えている。金利の変化は必ずしもインフレ率やインフレ率の変化と関連しているとは限らない。私たちの財務諸表は公認会計原則に基づいて作成されており、私たちが行う可能性のある任意の割り当ては、私たちの取締役会の部分が規則の要求に基づいて計算したREIT課税収入によって決定されます。いずれの場合も、私たちの活動と貸借対照表は公正な価値を参考にして計量され、インフレを考慮することはありません。

後続事件

連結財務諸表付記16を参照。

前向き陳述に関する警告説明

本報告の前向きな陳述は、私たちの将来の業績に対する私たちの信念、仮説、期待に基づいており、私たちが現在把握しているすべての情報を考慮しています。これらの信念、仮説、および予想は、リスクおよび不確実な要因の影響を受け、多くの起こりうるイベントまたは要因によって変化する可能性があり、これらのイベントまたは要因は、私たち皆が知っているものではない。もし変化があれば、私たちの業務、財務状況、流動性と経営結果は私たちの前向きな陳述に表現されているものと大きく異なるかもしれない。第1部、第1 A項を参照。私たちの最新のForm 10-K年次報告書の“リスク要因”。あなたが私たちの株に投資決定を下す前に、あなたはこれらのリスクと、実際の結果が私たちの前向きな陳述とは異なる可能性がある以下の要素をよく考慮しなければならない

•新冠肺炎が私たちの運営に与える影響は

•連邦信託房利美と房地美の影響と関連する努力、そして房利美と房地美と連邦政府とFRBシステムとの関係に影響を与えるいかなる法律と法規の変化

•米国議会が改革や清盤房利美や不動産美の立法を通過すれば、私たちの業務に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

•担保ローン修正計画と未来の立法行動

•FRBは収益率曲線の変化の行動を引き起こす可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果、株主に分配を支払う能力に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

•米国政府が国の債務上限について合意しなかった影響

•資本の獲得可能性条項配置

•外国との貿易紛争を拡大する

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経営陣の議論と分析(継続)

•全体的な経済状況の変化

•金利、利差、収益率曲線または早期返済金利の変化

•住宅ローン証券市場を含む金融市場の一般的な変動性

•アメリカ政府またはあるヨーロッパ諸国の信用格付けを引き下げ、将来的にアメリカ政府またはいくつかのヨーロッパ諸国の信用格付けを下げることは、私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

•株主に配当金を支払うことや株主に配当金を支払うことで免税資本リターンのレベルを維持することはできません

•インフレやデフレ

•アメリカ政府の閉鎖の影響は

•適切な投資機会があるかどうか

•MBSに対する競合を含む競争の程度および性質；

•私たちのビジネスと投資戦略の変化

•不動産投資信託基金の資格を保つことができなかった

•私たちは商品プール事業者として規制からの免除を維持できなかった

•ACMへの依存と、ACMが私たちとの管理関係を終了するときに適切な代替者を見つける能力と；

•私たちはACM、バクラー、私たちの役員と上級管理職の関係と利益の衝突があり、これは私たちの株主の最適な利益に合わない決定を下す可能性があります

•バクレルは、私たちが魅力的な買い戻し融資を獲得したり、利益を得る第三者業務を獲得することができないかもしれない

•私たちの経営陣と他の関連エンティティとの相互競争の役割は、私たちの株主の最適な利益に合わない決定を下すことにつながる可能性がある

•ACMの人員変動またはACMに合格者がいるかどうか

•規則によると、私たちの不動産投資信託基金としての地位は私たちの業務に制限を加えている

•1940年の法案から除外された私たちの業務への潜在的な負担と、このような排除がもたらす可能性のある結果を失った

•GAAPの変化は、その解釈を含む

•法律法規の変更を適用する。

私たちは未来の結果、活動水準、業績、または業績を保障することができない。あなたは展望的な陳述がこの報告書の日付にのみ適用されるので、展望的な陳述に過度に依存してはいけない。米国連邦証券法の要求に加えて、私たちは、新しい情報、未来のイベント、または他の状況を反映するために、本報告で提出された任意の業界情報または前向きな陳述を更新または修正するいかなる義務または義務も負うつもりはありません。

用語表

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用語.用語						定義する
機構証券						Fannie Mae、Freddie MacとGinnie Maeが発行或いは保証した証券；固定金利、混合調整可能な金利と調整可能な金利担保融資池の権益或いは支持の義務。
武器．						金利担保ローン支援証券を調整することができる。
基軸交換契約						1つの変動金利基準を別の変動金利基準のデリバティブ契約、例えば3ヶ月間のロンドン銀行の同業借り換え金利と連邦基金金利に変換して、私たちの変動金利基準の開放を多様化させることができます。
サーフボード						装甲会社の取締役会です。
バクレル						デラウェア州有限責任会社とFINRA監督管理の自営業。私たちのBuckler投資の主な目的は、他の適切な買い戻し融資相手よりも魅力的かもしれない条項(金利、期限、規模、減記、関係、資金約束を考慮)で買い戻し融資を得ることを促進することです。
首席財務官						装甲会社のジェームズ·マンガー最高財務責任者。
CME						シカゴ商品取引所
合同最高経営責任者						装甲連合席最高経営責任者のジェフリー·ジマーとスコット·ウルム。
コード						1986年国税法
新冠肺炎						コロナウイルスが大流行している。
心肺蘇生						一定プリペイド率。
信用リスクと非代理証券						私たちが投資する可能性のある住宅担保融資によって支持される証券は、不動産利美、不動産美、金利美によって発行されたり保証されたりするものではない。
ドッド·フランク法						ドッド·フランクウォール街改革と消費者保護法案。
“取引所法案”						1934年証券取引法。
連邦抵当協会						連邦全国抵当ローン協会です。
FRB						アメリカ連邦準備委員会です
FINRA						金融業界規制局です。自律組織の民間会社として
家屋の美しさ						連邦住宅ローン担保会社です。
先物契約						ヨーロッパドル先物契約
会計原則を公認する						アメリカで一般的に受け入れられている会計原則。
ジニー·メイ						政府国家抵当ローン管理局。
GSE						アメリカ政府が支持する実体です当初は米国政府が設立または特許した機関が米国議会が規定した公共目的に奉仕するための義務であったが，これらの義務は米国政府のすべての信用と信用で元金や利息をタイムリーに支払うことを明確に保証していない。
髪を切る						加重平均保証金要求、すなわち担保価値は融資金額のパーセンテージを超えなければならない。他の側面で、それは融資者に対する私たちの無担保信用リスクを測定する指標だ
混血児						初期期間内に固定金利の担保融資があり、その後金利は特定のスケジュールに応じて調整することができる
利子のみの証券						機関証券の利息部分は、同一支払の元本部分と分離して単独で販売する。
ISDA						国際スワップと派生ツール協会
槍投げ						槍投げ担保融資投資会社は、前身は上場した不動産投資信託基金である。2016年4月6日に買収されて以来、槍投げはARMARMの完全資本、合格REIT子会社となり、槍投げとACMの間に以前存在していた管理協定に基づいてACMが管理し続けている。

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術式表


ロンドン銀行の同業借り換え金利						ロンドン銀行は同業で金利を借り換えます。
MBS.MBS						担保ローンは証券を支援する。担保融資プール内の直接利益を代表する証券。譲渡発行者または事業者は、プール内の融資の支払いを受け取り、元金と利息を比例して証券所持者に“渡す”ことになる。
合併する						2016年4月6日、JMI買収会社が槍投げと合併し、槍投げに組み込まれた。
MRA						主買い戻し契約。会社と取引相手との間の買い戻し合意取引の標準条項の文書を概説する。
複数戸住宅担保融資支援証券						不動産利美の委託引受システム(DUS)により発行されるMBSを計画する.
不動産投資信託基金						不動産投資信託基金。不動産関連資産の所有権または融資に直接関与する能力を投資家に提供する特殊目的投資ツールであって、担保融資および/または収益性財産を購入および/または管理するために彼らの資本を集約することである、特殊目的投資ツール。
買い戻し計画						ARM取締役会が許可した普通株買い戻し計画。
アメリカ証券取引委員会						アメリカ証券取引委員会です。
軟性						隔夜融資金利を獲得する。一夜にして現金を借り入れるコストを測る指標であり、米国債を担保にしている
TBA代理証券						購入(“多頭”)または売却(“空頭”)機関証券の長期契約は、予定価格、額面、発行者、額面金利および約束された未来日に期日を指定する
TBA収入が下がる						TBA機関証券契約に関連する割引は、関連する受け渡し可能機関証券の期待利息収入を反映し、隠れた融資コストを引いた後、TBA機関証券契約が指定された長期決済日ではなく次の通常の決済日に決済された場合、買い手は隠れた融資コストを稼ぐ。TBAスワップ収入は，TBA機関証券契約の長期決済価格と定期決済されたTBA機関証券契約のようなスポット価格との差額として計算される。会社は一般にTBA代理証券契約をデリバティブとして会計処理を行い，TBA低下収入はTBA代理証券公正価値が定期的に変化する一部として会社がその総合経営報告書の他の収益(損失)の一部で確認した公正価値に計上する。
TRS						課税不動産投資信託基金子会社。
アメリカです。						アメリカです。
1940 Act						1940年の“投資会社法”。

プロジェクト3.市場リスクに関する定量的·定性的開示

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私たちは、私たちの資産の信用品質、金利、流動性、早期返済速度と市場価値に関するリスクを管理することを求め、同時に株主に機会を提供し、私たちの株を持つことで魅力的なリスク調整後のリターンを実現することを求めている。私たちはリスクの完全な回避を求めていませんが、リスクは歴史的経験に基づいて定量化し、リスクを積極的に管理し、これらのリスクを負担することが合理的であることを証明し、私たちが負担しているリスクと一致する資本レベルを維持するために十分な補償を得ることができると信じています。

金利リスク

私たちの主な市場リスクは金利リスクだ。金利は、政府の通貨と税収政策、国内と国際経済と政治的考慮、他の私たちがコントロールできない要素を含む多くの要素に非常に敏感だ。金利総水準の変化は、純利息収入、すなわち私たちの資産から稼いだ利息収入と私たちの負債に関連する利息支出との差額に影響を与える可能性があり、これは利息を稼ぐ資産と利息負債との利差に影響を与える。金利レベルの変化はMBSの価値にも影響を与え，これらの資産の売却から収益を実現する能力にも影響を与える.買い戻し協議の借入担保としての住宅ローン証券価値の低下は、取引相手が担保品質担保または一部の既存担保を追加して借金レベルを低下させることを要求する可能性がある。

私たちの証券ポートフォリオの一部は混合調整可能金利と調整可能金利MBSで構成されている。ハイブリッド担保融資とは、最初の期間(通常は3年以上)に固定金利を有し、その後、残りの融資期間内に調整可能な金利に変換する手段を指す。ARMは通常、周期性および生涯金利上限によって制限され、これらの上限は、任意の所与の期間における金利の変動量を制限する。また、一部の武器は定期支払上限の制限を受け、利息の一部を延期して未返済元金に増加させる可能性がある。武器は一般的に最低支払金利によって制限される。私たちの調整可能な金利資産の多くは、1年固定満期日国債金利と1年期ロンドン銀行の同業借り換え金利に基づいています。我々の固定金利MBSの金利は不変であり、融資期間全体にわたって一定である。

私たちの借金は似たような制限を受けず、通常は期限の限られた買い戻し協定であり、連邦基金金利とロンドン銀行の同業借り換え金利を追跡し、現在の市場金利に従って定期的に再融資を行う。したがって、平均的に、私たちの資金コストは私たちの資産収益率の上昇や低下よりも速いかもしれない。したがって、金利が上昇している時期には、我々の貸借金利を無制限に増加させることができ、住宅ローンに関連する資産の金利の変化は限られている可能性がある。これらの要素は私たちの純利息収入を低下させたり、金利上昇中に純損失をもたらす可能性があり、これは私たちの流動性、純収入、そして私たちの株主への分配能力にマイナス影響を与えるだろう。

ほとんどの場合、住宅ローン資産の金利、金利指数、再価格設定条項は、私たちの資金源と完全に同じではなく、資産と負債の間の金利ミスマッチをもたらすことが予想される。これらの指数の動きはほぼ同じであるが，このような状況が継続する保証はない.また、1ヶ月間の金利(買い戻し契約の典型的な期限)と私たちの担保資産金利との間の利益差が異なる可能性があるため、私たちの純収入は異なる可能性がある。金利が変化している間、この金利のミスマッチは私たちの純利息収入、配当収益率、私たちの株式の市場価格にマイナス影響を与える可能性があります。

金利リスクの別の構成要素は、金利変化が私たちのMBSの市場価値に及ぼす影響である。私たちが直面しているリスクは、私たちのMBSの時価が私たちの負債(私たちの派生ツールを含む)とは異なる速度で増加または減少することだ。

私たちは、主に資産の有効存続期間と負債の有効存続期間を推定し、推定資産の金利調整と負債の金利調整との時間差を推定することで、私たちの金利リスクを評価します。有効存続期間は本質的に金融商品の金利変化時の市場価格変動を測る。私たちは一般的に様々な財務モデルと経験データを使用して有効な持続時間を推定する。異なるモデルおよび方法は、同じ証券のための異なる有効な持続期間推定値を生成することができる。

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市場リスク開示(継続)

以下の感度分析表は、2021年9月30日と2020年12月31日に、収益率曲線が瞬時に平行移動(上下50と100ベーシスポイント)が我々の金利敏感型投資の時価と純利息収入の推定に与える影響を反映している。それは私たちのMBSの抵当ローンの利益が変わらないと仮定する。時間の経過とともに実際の金利変動が異なる可能性があり、この違いは実質的である可能性がある。金利変化の影響を評価する際には、事前返済仮定と元本再投資金利がACMの予想に応じて調整される。金利交換と買い戻し協定の金利は正に維持されていると仮定される。ACMの判断と経験を分析し，ACMが用いた仮説，モデル，見積りを提案した。


	予測の百分率変化
金利の変化	純利子収入	デリバティブを含むポートフォリオ	株主権益
2021年9月30日
1.00%	61.59%	(0.88)%	(6.90)%
0.50%	31.73%	(0.31)%	(2.50)%
(0.50)%	(6.18)%	(0.10)%	(0.80)%
(1.00)%	(9.14)%	(0.64)%	(5.00)%

2020年12月31日
1.00%	27.41%	(1.45)%	(12.20)%
0.50%	13.19%	(0.52)%	(4.40)%
(0.50)%	1.48%	0.06%	0.50%
(1.00)%	(2.52)%	(0.30)%	(2.50)%

上の表は、金利上昇と低下が静的証券組合せに対する即時推定影響を反映しているが、金利変化の影響を利用または減少させるために、時々私たちの証券組み合わせを再バランスさせている。注目すべきは、金利が現在の水準から100ベーシスポイントを超えた場合、金利変化が時価や純利息収入に与える影響が大きく変化する可能性があることだ。したがって、金利変化が上に示した金額を超えると、私たちの資産時価の変動性が著しく増加する可能性があります。また、その他の要素は金利に敏感な投資及び派生ツールの時価及び純利息収入、例えば収益率曲線の形状、市場の未来の金利変動に対する期待及びその他の市況にも影響を与える。したがって、利息収入は上に示したものとは異なる可能性があり、このような差は実質的であり、私たちの株主に不利である可能性がある。

抵当ローン利差リスク

住宅ローン市場の弱さは私たちの投資表現と時価に否定的な影響を及ぼすかもしれない。これは私たちの帳簿価値に否定的な影響を及ぼすかもしれない。さらに、もし私たちの貸手が追加的な融資を望んでいないか、または提供できない場合、私たちは価格が低迷している間にMBSを売却することを余儀なくされるかもしれない

次の表は、2021年9月30日と2020年12月31日までの私たちの証券ポートフォリオの公正価値と私たちの株主権益の推定変化を定量化しました。利差変化の推定影響は私たちが上述した金利感受性を補完することだ。我々の証券グループの配当差による変動に対する感度は，金利や証券グループの規模や組合せによって異なる.したがって、実際の結果は私たちの推定とは大きく違うかもしれない。

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市場リスク開示(継続)


	2021年9月30日		2020年12月31日
	予測の百分率変化		予測の百分率変化
MBS利差の変化	ポートフォリオ価値	株主権益	ポートフォリオ価値	株主権益
+25 BPS	(1.37)%	(10.52)%	(1.18)%	(9.88)%
+10 BPS	(0.55)%	(4.21)%	(0.47)%	(3.95)%
-10 BPS	0.55%	4.21%	0.47%	3.95%
-25 BPS	1.37%	10.52%	1.18%	9.88%

事前返済リスク

MBSの元金支払いを受信すると、そのような証券のために支払われる保険料は、利息収入に応じて償却され、割引は実現された利息収入に増加する。担保融資元金残高を超える価格でMBSを買収すると，保険料が発生する.逆に、担保融資元金残高(予想信用損失調整)よりも低い価格で当該住宅ローン証券を買収すると、割引が発生する。実際の早期返済速度の変動は、私たちが認識しているプレミアム償却金額の変動を招く。高い速度は私たちの利息収入を減少させ、低い速度は私たちの利息収入を増加させる

信用リスク

私たちは機関証券ポートフォリオに対する私たちの信用損失の開放を制限した。Freddie MacとFannie Mae機関証券の元本と利息の支払いはこの2つの機関によって保証され、Ginnie Maeが保証した機関証券の元本と利息の支払いは米国政府の十分な信頼と信用の支持を得ている。家利美と不動産美はまだアメリカ政府によって管理されている。米国政府がこれらの信託をどのようにあるいはいつ終了するかを保証することはできず、房利美と房地美の将来の収益力と任意の未来の信用格付け行動がどのように機関証券に関連する信用リスクに影響する可能性があるかを保証することはできず、それによって機関証券の価値に影響を与える。私たちのすべての機関証券はGSEまたはGinnie Maeによって発行されて保証されている。GSEの長期信用格付けはAA+である.

2021年9月30日と2020年12月31日現在、私たちは信用リスクや非機関証券を持っていません。私たちは時々私たちが事前返済速度、違約、滞納、深刻さを含む予想された価格で信用リスク証券および非代理証券を購入するかもしれない。このような予想は私たちの資産の収益率を決定する。もし実際の事前返済速度、違約、滞納、深刻度が私たちの予想と違うなら、私たちの実際の収益率はもっと高いか低いかもしれません。私たちは、格付け機関に割り当てられた格付けに依存するのではなく、基礎担保と証券化構造の特徴に基づいて各投資を評価する。信用リスクと非代理証券は元本と利息支払いに損失リスクがある

流動性リスク

私たちの主な流動性リスクは短期債務で長期MBS資金調達から来ている。私たちの借金の金利は通常私たちの腕の金利より頻繁に調整されている。したがって、金利が上昇する時期には、私たちの貸借コストは、通常、MBSから得られる利息収入よりも速く増加するだろう。私たちの買い戻し協定は私たちが十分な質抵当を維持することを要求する。買い戻し協議の借入担保としての住宅ローン証券価値の低下は、取引相手が担保品質担保または一部の既存担保を追加して借金レベルを低下させることを要求する可能性がある。

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操作リスク

私たちは私たちの財政、会計、そして他のデータ処理システムに依存する。コンピュータマルウェア、ウイルス、コンピュータハッカー、ネットワーク釣り攻撃は私たちの業界でより一般的になり、私たちのシステムで発生する可能性があります。我々はこれまで重大なサイバーセキュリティホールを発見していないにもかかわらず，他の金融サービス機関もそれらのシステムに重大な脆弱性があることを報告しており，そのいくつかは深刻である.すべての合理的な安全努力がなされても、すべての抜け穴が予防的に検出されるわけではない。私たちは検出されなかった侵入を経験したかもしれない。私たちの業務活動に便利な第三者が侵入しないか、または遭遇しないことを保証することはできません。我々のネットワークまたはシステム(または私たちのビジネス活動に便利な第三者ネットワークまたはシステム)の任意の特定の中断、ネットワーク攻撃またはセキュリティホール、または性能を維持できない任意の場合に生じる可能性のある負の影響を決定することは困難である(あれば)。

ACMは、ネットワークセキュリティを含む技術リスクの低減を支援するための情報技術指導委員会(“委員会”)を設立した。この委員会の職責の一つはネットワークリスク評価を監督し、適用する肝心なリスク指標を監視し、ネットワークセキュリティ訓練プログラムを審査し、会社のネットワークセキュリティイベント応答計画を監督し、そして第三者を招いて定期浸透テストを行うことである。我々のネットワークセキュリティリスク評価には，第三者がそのシステム上に持つ敏感なデータに関するネットワークリスク評価が含まれる.これらの努力がネットワークセキュリティリスクを効果的に緩和することは保証されず，緩和努力もネットワークセキュリティイベントが発生しない保証はない.

さらに、私たちの監査委員会は、任意の情報およびネットワークセキュリティポリシー、プログラムおよびリソースの審査および承認、および私たちの情報およびネットワークセキュリティリスク評価、検出、保護、緩和システムを含む、私たちの情報およびネットワークセキュリティリスクを定期的に監視し、監視します。

項目4.制御とプログラム

情報開示制御とプログラムの評価

我々の連合席最高経営責任者(“連席最高経営責任者”)と最高財務責任者(“CFO”)は、2021年9月30日までの財政四半期終了時の我々の開示制御及び手続(1934年証券取引法(改正“取引法”)第13 a-15(E)及び15 d-15(E)条で定義されるような)の有効性の評価に参加している。この評価に基づいて、私たちの連合席最高経営責任者と財務官は、取引所法案に基づいて提出または提出された報告で開示を要求する情報が、米国証券取引委員会規則および表に指定された期間内に記録、処理、まとめ、報告されることを確実にし、取引所法案に基づいて提出または提出された報告で開示を要求する情報が蓄積され、当社の連合席最高経営者および最高財務官を含めて、タイムリーに開示に決定することを確実にするために、開示制御および手続きが有効であると結論した

財務報告の内部統制

我々の連座最高経営責任者および最高財務責任者は、2021年9月30日までの四半期内財務報告内部統制(取引法第13 a-15(F)および15 d-15(F)条の定義による)に発生した任意の変化の評価にも参加している。この評価は、財務報告の内部統制に対する私たちの重大な影響、または合理的に重大な影響を及ぼす可能性のある変化は見られなかった。

第2部：その他の情報

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項目1.法的訴訟

我々が2021年2月17日に米国証券取引委員会に提出した2020年12月31日までのForm 10−K年次報告で開示された法的訴訟手続きに実質的な変化はなかった。

第1 A項。リスク要因

我々が2021年2月17日に米国証券取引委員会に提出した2020年12月31日までのForm 10−K年次報告で開示されたリスク要因に実質的な変化はなかった。

第二項株式証券の未登録販売及び収益の使用

ない。

項目3.高級証券違約

ない。

Iite 4.鉱山安全状況の開示

適用されません。

項目5.その他の情報

ない。

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項目6.展示品


展示品索引
展示品番号						説明する

3.1						装甲条項住宅不動産投資信託基金会社を修正·再記述し、2021年8月20日に施行する(合併は、2021年8月20日に米国証券取引委員会に提出された装甲会社の現在の8-K表報告書の添付ファイル3.1参照)。
31.1						米国証券取引委員会規則第13 a-14(A)/15 d-14(A)(1)条に従って行政総裁を認証する
31.2						米国証券取引委員会規則第13 a-14(A)/15 d-14(A)(1)条に従って行政総裁を認証する
31.3						米国証券取引委員会規則13 a-14(A)/15 d-14(A)(1)認証首席財務官
32.1						“米国法典”第18編第1350条(2)条による行政総裁の証明
32.2						“米国法典”第18編第1350条(2)条による行政総裁の証明
32.3						米国法典第18編第1350条(2)に基づく首席財務官の証明

101.INS						XBRLインスタンス文書−インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない。
101.衛生署署長						XBRL分類拡張アーキテクチャ文書(1)
101.CAL						XBRL分類拡張計算リンクベース文書(1)
101.DEF						XBRL分類拡張リンクベース文書(1)を定義する
101.LAB						XBRL分類拡張タグLinkbase文書(1)
101.価格						XBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント(1)
104						カバー相互データ(添付ファイル101に含まれるイントラネットXBRL形式)


(1)						本局に提出します。
(2)						手紙で提供する。

サイン

1934年の証券取引法の要求によると、登録者はすでに正式に本報告を正式に許可した署名者がそれを代表して署名することを促した。


2021年10月27日			装甲住宅不動産投資信託基金会社です。

			/s/ジェームズ·R·マンガー
			ジェームズ·R·マンガー
			首席財務官、正式な認可幹事、首席財務官