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1.コメント2に対するあなたの応答に注目します。気候変動に関連する移行リスクをどのように決定するかを詳細に説明してください。あなたの業務、財務状況、および運営結果に実質的な影響を与えないと予想されます。あなたの返事では、私たちの以前のコメントで言及されたリスクを含めて、あなたが考慮した具体的な移行リスクを教えてください。

我々が作成したForm 10-K年次報告およびForm 10-Q四半期報告の標準プログラムは、我々の業務、財務状況、および運営結果に影響を及ぼす可能性のあるリスクを識別し、考慮する過程を含む。この過程には，我々の企業リスク管理計画によって決定されたリスクの審査，我々の業務機能部門が提供する情報の審査，および我々の届出文書の正確性と完全性を担当するグループが上記の内容を検討·分析することが含まれる.このプロセスは、私たちの重大なリスクを識別し、その後、その重要性および適用される開示要件(気候変動に関連する開示に関する米国証券取引委員会の指導意見、パラフレーズバージョン33~9106を含む)に基づいて、可能な開示を決定するために、これらのリスクを評価することを目的としている。今まで、気候変動に関する過渡的なリスクは私たちの実質的なリスクの列にはない。

より具体的には、私たちは2019年に気候変動に関連した移行リスクを評価するのを助けるために第三者コンサルタントを招いた。この評価は、気候関連財務開示作業チームの提案に基づいて行われるシナリオ分析を含み、この提案は、代替未来(またはシナリオ)における組織の影響を評価するための枠組みを提供する

私たちは現在と現在発生している気候変動規制が私たちの業務に及ぼす影響を考慮した。例えば、現在の法規は、電気自動車販売の最低パーセントを要求するカリフォルニア州のゼロエミッション車両規制(他のいくつかの州でも同様のバージョンを採用している)を含む。第三者物流サプライヤーは、私たちの業務を支援するための大多数の車両を所有して運営しています。この規定により、これらの主なディーゼルトラックを運営する第三者物流パートナーは、より高い運営コストに直面する可能性があり、これらのコストをTargetに転嫁しようとする可能性がある。情景分析はまた、再生可能エネルギーの電力市場への参与を奨励する各種措置を含む現在と変化している電気価格監督管理の枠組みを評価した。エネルギー消費者として、このような措置は私たちが支払う電気価格を増加させるかもしれない。

シナリオ分析は、規制発展が運営コストの増加を招く可能性のあるいくつかの分野を決定しているが、規制の変化が同様の方法で競争相手に影響を与える可能性があるため、これらの可能なコスト増加がTargetにとって潜在的な重大な影響であるとは考えていない。

気候変動要因による技術進歩と，これらの進歩が我々の業務にどのように影響する可能性があるかを考慮した。技術進歩は我々の商品分類に影響を与える可能性があるが，この問題はTargetに実質的なリスクとは考えられず，我々の商品分類を調整して変化する顧客ニーズに対応できるからである.技術の進歩はまた顧客のニーズを満たすために新しい機会を提供した。例えば、私たちは現在、スマート温度制御器や高効率照明など、市場で最新の省エネ消費製品を提供しており、将来的にはこのような製品に対する顧客の需要が増加し続けることが予想される。しかし、タジット全体の商品種類の広さと深さを考慮して、これらの製品に対する需要が増加し続けていても、このような需要は私たちの全体販売に実質的な影響を与えないと予想される。

私たちは気候変化の移行が全体的な市場リスクにどのように影響を及ぼすかを評価した。例えば、原油価格の変動は、原料、プラスチック、洗剤、溶媒、ナイロン、ポリエステルなど、石化製品を使用する材料コストを上昇させる可能性がある。私たちの供給者たちはその後、彼らが増加した費用をタジットに転嫁することができる。私たちは製品コスト増加の可能性を知っていますが、これは似たような方法で競争相手に影響を与える可能性があり、私たちは商品販売、調達、あるいは他の戦略を採用して任意のコスト増加を管理する潜在力を見ています。これらの理由から、我々は現在、製品コストが増加する可能性を目標の材料としていない。

私たちが世界の低炭素経済への転換に協力する努力とみなされなければ、タジットは名声のリスクに直面することも考えられる。企業責任(CR)報告や他のチャネルにおける自発的な報告や、温室効果ガス(GHG)排出削減のために設定された目標を考慮すると、この名声リスクは独立した重大なリスクであるとは考えられない。また、我々のリスク要因には、大型消費者向け企業が直面している一連の潜在的名声問題を解決するための全体的な名声リスクが含まれていることにも注目している。私たちの結論は、気候変化に関連した移行リスクは開示される必要のない実質的なリスクではないということだ。

あなたは気候変動に関連した重大な訴訟リスクを持っていない。あなたの回答では、気候変動に関する訴訟の可能性とその潜在的な影響を解決するために、情報開示を提供することをどのように考慮しているのか教えてください。

私たちは私たちのアメリカ証券取引委員会の届出文書に関する未解決と脅威訴訟および政府訴訟手続きを定期的に審査しています。また、潜在的な訴訟リスクを含む業務の動向や重大なリスクを定期的に監視している。私たちの定期的な審査の一部として、気候変動に関連する訴訟のリスクは、現在、私たちが定期的に報告するリスク要因の部分的に開示される必要がある重大なリスクではないと結論している。

ある程度、気候変動に関する訴訟には、環境を重視した製品ラベルやマーケティングに関するクレームと訴訟が含まれており、私たちはたまにこれらのタイプのクレームに遭遇する。しかし、今まで、このすべてのクレームは重大な賠償責任を招いていない。

3.私たちはあなたの意見4に対する回答に気づきました。気候関連プロジェクトへの投資がなくてもあなたの業務、財務状況、経営結果に実質的な影響を与えないことをどのように確認しているのか詳しく説明してください。あなたの返信には、あなたの具体的な投資に関する情報が含まれており、関連するコストを定量化します。

気候関連プロジェクトへの投資が私たちの業務、財務状況または運営結果に実質的な影響を与えるかどうかを確認するために、気候関連プロジェクトへの投資を含む現在および予想されるプロジェクトの規模、範囲、コストを検討し、分析した。そして、これらの金額を私たちの全体資本支出または私たちの販売、一般と行政(SG&A)費用(適用すれば)と比較します。

私たちは気候関連プロジェクトや技術にますます投資していますが、私たちの分析は、私たちの気候関連の投資がなくても、私たちの業務、財務状況、あるいは運営結果に実質的な影響を与えないと結論しました。私たちはこの分野での私たちの年間総資本支出に対する私たちの投資を分析し、2018年から2020年までの平均資本支出は約30億ドルで、予測可能な未来には40億ドル以上に増加すると予想される。

具体的には、私たちが10-K表で議論したように、私たちは機会に投資して、収益的に私たちの業務を成長させ、持続可能な長期的な価値を創出し、私たちの現在の業務と資産を維持します。私たちがこの点で考慮している投資は、LED照明、高エネルギー効率冷蔵ユニット、天台太陽電池パネルの設置など、エネルギー効果を向上させる投資を含む。2021年の企業責任(CR)報告書で指摘されているように、過去7年間で、私たちは合計約3億ドルを省エネプロジェクトに投資しました。より具体的には、2020、2019、2018年度において、これらの投資は年間約1億ドル以下であり、年間資本支出総額の3%(3%)未満を占めている。これらのプロジェクトは私たちのエネルギー消費を減少させ、持続可能な開発目標を達成するのを助けてくれたが、彼らはまた受け入れられる経済的見返りを提供した。

これらの投資は私たちが業務で行っている他の投資と有意差はなく、増加しているわけでもない。例えば，通常の損失のため，電灯や冷凍設備を定期的に交換し，その際に，既存資産をより省エネルギーな現代機器で置き換えるコスト/利益を評価する。今後数年間、私たちの気候目標(エネルギー効率を含む)を支援するプロジェクトへの投資が増加することが予想されるが、現在、これらの投資は実質的ではなく、予測可能な未来には、私たちの年間資本支出総額の5%を超えないと予想される

資本支出に加えて、再生可能エネルギー、すなわち風力と太陽光から電力需要を得ることを手配しており、これは温室効果ガス排出削減のための目標の一部である。そのため，我々は我々の施設にサービスを提供する公共事業会社と直接契約を結び，間接的に再生可能エネルギー施設との電気購入協定を締結した。このような計画は前投資を必要としない。私たちが購入した再生可能電力は私たちの全体的なエネルギー需要や年間SG&A費用の増加ではありません。

4.私たちはあなたの意見5に対する回答に注目しています。気候に関する規制やビジネス傾向の間接的な結果をどのように決定しているかを詳細に説明してください。あなたの業務、財務状況、または経営結果に実質的な影響を与えません。お返事の中で、気候変動が製品やサービスの需要や製品やサービスを提供する能力にどのように影響すると予想されるかを教えてください。さらに、温室効果ガス排出を発生させる運営または製品によって発生する任意の予想される名声リスクを解決する。

気候関連法規または業務傾向の間接的な結果はなく、私たちの業務、財務状況または運営結果に実質的な影響を与えないことを確定し、方法は(I)歴史と現在の総販売データ、ならびに私たちの様々な製品カテゴリと個別の商品カテゴリを審査し、(Ii)私たちのゲストフィードバック、インタビュー、参加度調査および市場研究(総称して“ゲスト洞察”と呼ぶ)を審査し、どのような傾向が気候関連の問題に関連する可能性があるかを決定する。大量のマクロ経済、競争と消費者行為要素の集団相互作用は販売傾向の分析を困難にしたが、著者らはまだいかなる傾向も発見されず、気候に関連する監督管理或いは業務傾向の間接的な結果が私たちの業務に実質的な影響を与えたことを示した。

大型の多品小売業者として、私たちは広範な多品類商品と食品を販売することで有名で、私たちはお客さんに第一選択のショッピング体験を提供して、その中には数十万種類の国家ブランドと独自ブランドを代表する単一製品が含まれています。私たちの分類をサポートしているのは、世界の多くの異なる地域からの様々で多様なサプライヤーとサプライヤーです

私たちの成功は私たちがお客さんに共感する正しい傾向を決定する能力に大きくかかっています。そのために、私たちの製品種別を再評価して、私たちのお客様に関連して、利用履歴販売情報やお客様と市場洞察、参加度調査を確保していきます。お客様の製品環境影響に対する選好は、私たちが商品分類を構築する際に考慮する多くの要素の一つです。お客様の洞察により、一部のお客さんは環境への影響が小さいか、あるいは他の方法で持続可能な製品を生産したいと思っていることを示しているので、私たちはすでに満足することができて、これらのお客さんの好みを満たすことができて、私たちの広範なサプライヤーとサプライヤーと協力することで、私たちのお客さんの需要を満たす様々な製品を提供することができます。

私たちは種類が多くて、サプライヤーの種類が多いので、私たちの業務を成功的に実行することができます。同時に、お客さんの好みと一般的な傾向を満たすと思うものに基づいて購入と運営決定をすることができます。最も注目すべきは、売上と運営利益を増加させると同時に、私たちの業務を調整して、変化するお客さんの好みに対応するために、私たちの製品の組み合わせを発展させたことです。この柔軟性を行使することで、天気に関する事件や気候に関連するマクロ経済傾向を含む外部要因に反応することができる。

5.コメント6に対するあなたの返事に気づきました。あなたの返事は結論のようで、私たちの以前のコメントの個別項目には触れていません。気候変動があなたの運営と結果に重大な物理的影響を与えるかどうかを詳しく説明してください。あなたの業務、財務状況、あるいは運営結果に実質的な影響を与えません。あなたの返事で、私たちの以前の論評のすべてを具体的に説明してください。

気候変動の実際の影響はなく、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な影響を与えないと判断した。方法は、(I)天気に関する被害を含む私たちの実際の運営に関連する歴史的および予測可能な費用を評価すること、(Ii)天気に関連するイベントが私たちの主要な供給者および供給者に大きな影響を与えているか、または予測可能な未来に私たちの主要供給者および供給者に大きな影響を与える可能性があることを示すデータおよび情報があるかどうかを調査することである。(Iii)気象に関する歴史的な私たちの農業サプライチェーンおよび関連製品の可用性への影響を検査する。また(Iv)は，本港の歴史と現行保険料を検討し，天候要因の大きな影響を受けているかどうかを決定する。私たちはこれらの種類の業務の中でいくつかの天気に関する影響を経験しているにもかかわらず、私たちの業務の規模と範囲が大きく、私たちの業務、サプライヤー、サプライヤーの地理的多様性によって、これらの影響を軽減することができるので、それらは私たちの業務、財務状況、あるいは運営結果にとっても実質的ではないだろう。以下、この件についての最初の手紙で言及されたすべての項目について具体的にお話しします

·2020年度、2019年度、および2018年度では、天候に関連する財産および業務損失が、当社の販売、一般および行政費用(SG&A)総額の0.1%以下を占めています。これらの歴史的傾向と我々の業務の地理的分散構成により，天気に関する財産損失はTargetにとって重要な程度に増加しないことが予想される.

·全50州に1900店舗以上を有し、重要なデジタル販売ルートを有しており、お客様基盤が広く、地理的に分散しています。これらの理由により、天気が私たちのお客様に与える影響はなく、私たちの経営業績に実質的な影響を与えないことも予想されます。

·当社の業務は、特定の織物、紙製品、食品雑貨など、農業生産に依存した製品を含む、幅広い商品カテゴリの在庫を効率的に管理する能力に依存します。私たちはサプライヤーとサプライヤーから製品を調達します。これらのサプライヤーは世界の50近くの国と地域の施設ネットワークから来ています。私たちの地理的位置が多様なサプライチェーンと広範な製品の種類は干ばつや他の天気に関連する事件のリスクを低下させ、私たちの業務運営や製品供給に実質的な影響を与えた。

時々、天気イベントはいくつかの製品の供給に否定的な影響を与えたり、コストを増加させる。主要サプライヤーに影響を与える天気関連事件を緩和する能力があることを証明した最近の最も重要な例は、2020年11月に連続して発生した4種類と5種類のハリケーンであり、ホンジュラスと中米の他の地域のバナナ供給に深刻な影響を与えており、これが私たちのサプライヤーの主要な供給源である。バナナは私たちの最も多くのプロジェクトの一つです2020年11月以来

私たちのサプライヤーが他の成長地域から彼らの供給を補充することができるので、私たちの販売に大きな影響は見られなかった。バナナは私たちの売上が一番大きい製品の一つですが、それらは私たちの総売上と毛利益の0.1%以下しか占めていません。我々の売上高は幅広い、多種類の分類から来ているため、個別製品の供給及び/又はコストがなくても我々の経営業績に実質的な影響を与えることはない

·天気要因が私たちの保険コストまたは保険獲得性に実質的な影響を与えることはありません。具体的には、2020年度、2019年度、2018年度において、私たちの総財産保険料は、私たちの総SG&A費用の0.1%未満です。私たちの財産保険市場に対する理解と、私たちのSG&A総支出に対する私たちの将来の保険料の期待に基づいて、天気に関連する要素は、私たちが財産保険を獲得する能力に影響を与えないか、あるいは財産保険のコストをTargetに重要な程度に増加させることはないと予想される。

6.私たちはあなたの意見7に対する回答に注目しています。気候変動に関するコンプライアンスコストがなくても、あなたの業務、資本支出、競争地位、財務状況、または経営結果に実質的な影響を与えないことをどのように決定しているのか詳しく説明してください。あなたの回答では、あなたが生成したコンプライアンスコストの性質を説明して、関連金額を数量化してください。

我々の業務に適用される気候変動に関するコンプライアンスコストは，主に我々の運営に使用されている商業冷凍システムに関する検査と報告要件に関連している。これらのシステムの継続的な維持·メンテナンスは，我々の業務を維持するコストであり，検査や報告遵守義務にかかわらず，このようなコストが生じると考えられる。また、私たちは、私たちの商店や配送センターで使用されている移動予備発電機に関連する州一級許可および報告要求、およびカリフォルニア強制通勤補助金計画を遵守しなければならず、雇用主に公共交通機関の使用に補助金を提供することを要求している。これまで，これらのコンプライアンスコストは我々の総SG&A費用の0.1%未満であり，この範囲内に保たれることが予想される

今まで、私たちは約10万ドルの炭素補償を購入した。2020年度と2019年度には、ミシシッピ沖積谷、カリフォルニア州マックロイド川、ペルーのコディレラ·アズーール国立公園の樹木を保護·修復することにより、それぞれ植樹祭財団から3，304トンと8，105トンの二酸化炭素排出量の補償を購入した。



/s/Michael J.Fiddelke
			マイケル·J·フィデルク
			常務副総裁兼首席財務官