2021年11月16日

エドガーを介して

Maryse Mills-Apentengさん

パンランさん

アメリカ証券取引委員会

会社財務部

住所：東北F街100番地

ワシントンD.C.，20549

返信：D.R.Horton，Inc.

2020年9月30日までの財政年度の10-K表

提出日：2020年11月20日

返信日：2021年9月29日

File No. 001-14122

尊敬するミルズ·アペンテンさんと龍さん：

D.R.Horton，Inc.(以下、“当社”または“当社”と略す)を代表して、2021年10月26日に発行されたお手紙に対応し、上記文書と当社が2021年9月29日に発行した返信に対する米国証券取引委員会会社財務部(以下、“委員会”と略す)スタッフの補足意見を述べた。便宜上、スタッフの意見全文を会社の対応とともに以下のように転載します。

2020年9月30日までの財政年度のForm 10−K

1.前の意見を参考にして1.2020年9月30日と2021年9月30日までの年間で、御社の気候関連プロジェクトへの資本支出がどのくらいなのかを数量化した形で教えてください。あなたの回答では、任意の計画の将来の支出を含めて、あなたが考慮している気候関連プロジェクトの性質を説明し、これらの金額が実質的ではないことをどのように決定するかを説明してください。

応答：2021年9月30日と2020年9月30日までの数年間，太陽エネルギーと風力に関連するクリーンエネルギープロジェクトの潜在的投資を評価した。私たちはまだ職務調査を行っており、このようなプロジェクトに関連した支出は20万ドル未満だ。未来のこのようなプロジェクトに関連した任意の計画投資の決定は私たちの職務調査の結果にかかっているだろう。私たちは、2021年度の総合税引前収入の0.004未満であるため、これらの項目に関連する職務調査支出は重要ではないと考えている。

私たちはこのようなクリーンエネルギープロジェクトが私たちの気候に関連した唯一の資本プロジェクトだと思う。以下の注2で述べたように，販売している家屋の建設には様々な省エネルギー材料を用いている。これらの材料のコストと使用程度は私たちの運営市場によって異なり、私たちの持続的な運営の正常な構成要素です。私たちは私たちの家の省エネルギー材料コストが気候関連プロジェクトの資本支出だとは思わない。

2.以前の意見2に対するあなたの回答は、あなたは気候に関連する法規またはビジネス傾向の大きな間接的な影響を経験していないことを指摘し、あなたはそれらがあなたが言及したビジネスの特定の態様に実質的な影響を与える可能性があるとは思わない。あなたの答えは本質的に秘密であり、私たちの以前の論評の個別的な問題を十分に解決していないように見える。あなたが分析で考慮した気候関連法規や商業傾向とそれによって生じる間接的な結果を説明してください。これらの法規や商業傾向は重要ではないとどのように結論を出すかを説明してください。

応答：私たちの以前の返事で、私たちは気候関連の法規と商業傾向が私たちの住宅に使用される製品、私たちの住宅への需要、私たちのコストまたは利益率、私たちの土地開発と住宅建築プロジェクトの利用可能性、または私たちの商業的名声に実質的な影響を与えないことを指摘した。住宅建築業の最も一般的な気候関連規制やビジネス傾向は，新住宅のエネルギー効率の向上に関係しており，住宅主の公共事業コストを低減することで住宅所有コストを低減し，住宅のライフサイクル全体のエネルギー需要を削減することで温室効果ガス排出を削減できると考えられる。この業界の傾向は、米国国税法第45 L条である新エネルギー効率家屋相殺条項(“IRC第45 L条”)の要求に適合する省エネルギー認証を販売する家屋建築業者に連邦所得税控除を提供する新エネルギー効率家屋控除計画の支持を得ている。2021年度に閉鎖された81，965世帯のうち，約60%がIRC第45 L条に要求されるエネルギー効率認証を取得するのに対し，2020年度には閉鎖された65，388世帯の約50%がこのエネルギー効率認証に適合していると推定される。2021年度と2020年度にそれぞれ1億163億ドルと9340万ドルの省エネ住宅控除税優遇を確認した

私たちの家庭で使用されているすべての材料のコストは、省エネルギー材料を含めて、私たちの持続的な運営の正常な構成要素であり、私たちの家庭で使用されているどの省エネルギー材料の増加も、私たちの運営に実質的な影響を与えないと考えられる。我が家で使用している材料は現地法規と建築法規の影響を受けており、私たちが運営している31州と98市場で違います。さらに、いくつかの材料の利用可能な供給量と、これらの材料に対する顧客の好みは、私たちの市場でも異なる。私たちの家のエネルギー効率は通常住宅購入者の需要に影響する1つの明らかな要素ではなく、多くの他の要素、例えば住宅価格、場所と学校の品質、通常は住宅購入者の需要のもっと重要な駆動要素である。私たちの家庭で特定の省エネ材料を使用することは家庭のコストを増加させるかもしれない。しかし、近年、これらの材料に関連するいかなる増加したコストも、私たちの家の総コストにとっては取るに足らず、強力な不動産市場状況により、私たちの家の平均販売価格の増加速度は私たちの家の平均コストよりも速く、私たちの家屋建築業務の毛金利が増加した

上記の議論に基づいて、私たちは気候に関連する法規や商業傾向、あるいはそれによって生じるいかなる間接的な結果が私たちの業務結果に重大な影響を与えるとは思わない。私たちは私たちの全体的な重要性レベルの脈絡でこれを考慮した。2021年度と2020年度には、私たちの総合収入はそれぞれ278億ドルと203億ドルで、税引き前収入はそれぞれ54億ドルと30億ドルです。私たちは税引き前収入の5%を超える金額が投資家にとって実質的だと思う。2021年9月15日のあなたからの2つ目のコメントのすべてを処理するために、あなたのコメントを転載し、以下の応答を提供します

実質的な問題については、例えば、気候に関連する規制または商業傾向の間接的な結果について議論する

A.大量の温室効果ガス排出または炭素系エネルギーに関連する商品またはサービスの需要減少；

2021年度と2020年度には、私たちの住宅需要が強い。温室効果ガスの排出や我々の住宅材料に使用されている炭素系エネルギーに関する需要により，我々の住宅の需要が低下していることは意識されていない。2021年度と2020年度には、会社史上最高の2年間の81，965戸と65，388戸の住宅をそれぞれ閉鎖しました。

B.競合製品よりも排出量が低い商品の需要を増加させる

私たちは商品需要の増加が私たちの運営に影響を与えることを意識していません。これらの商品の排出量は競争製品より低いです。

C.排出削減のための革新的な新製品の開発競争の激化

他の建築業者や建材メーカーからの競争激化が私たちの運営に影響を与えていることを意識していません。これらの競争は、彼らがより低排出の新しい革新製品を開発したことによるものです。また、私たちのどのサプライヤーも私たちの業務運営に影響を与えていることを知りません。これらのサプライヤーは、より低い排出を実現するために新しい革新製品を開発する上でますます激しい競争に直面している可能性があります。

D.代替エネルギーを利用した生産と輸送エネルギーの需要増加；

代替エネルギー発電や輸送エネルギーの需要増加を意識しておらず、事業運営に影響を与えている。

E.実質的な温室効果ガス排出のビジネスまたは製品によって生成される任意の予想される名声リスク。

私たちは私たちの業務や実質的な温室効果ガス排出を発生させる製品が私たちの名声に何の悪影響を与えているのか分からない。

3.上記のコメントを参照して3.あなたは、リスク要因において気象条件および自然災害があなたの業務に悪影響を及ぼす可能性があることを開示したと主張していますが、あなたの応答は、あなたの運営および業績に及ぼす気候変動の重大な物理的影響を議論していないようです。したがって、気候変動があなたの業務や結果に与える実際の影響を検討したり、どのように結論を出したのかをより詳しく説明してください。このような影響はあなたの業務や結果に関係なく継続されると思います。私たちがあなたの反応を評価するのを助けるために、気象関連財産または運営損失の定量化データ、天気関連影響がどのように影響するか、またはお客様およびサプライヤーの議論に影響を与える可能性があるか、および保険コストまたは獲得可能性に対する天気関連の影響の検討を提供してください

回答：会社の43年の歴史の中で、私たちはハリケーン、竜巻、雹、洪水とある市場の冬の雪の嵐など、気候に関連した天気事件を経験し、会社の運営に影響を与えた。このような天気イベントのたびに地域的であり、限られた数の市場にしか影響を与えない。私たちの歴史上、これらのすべての事件に関連した損害は会社の運営結果にとって取るに足らないものであり、近年の気候関連事件が私たちの運営に与える影響は過去の他の時期と類似している。天気の影響は通常、生産の一時的な遅延を招き、長期的な持続的な影響を与えることなく、影響を受けた市場での販売や閉鎖活動に短期的な影響を与える。2021年度と2020年度には、天候に関連した事件(主にハリケーンや雹被害)が私たちの財産にもたらした損失は合計1000万ドル未満と推定されており、これは私たちの業績にとって重要ではありませんが、これらの損失の大部分は私たちの建築業者リスク保険証書によって保証されています。重要性に対する我々の評価については，上記のコメント2に対する我々の回答を参照されたい.私たちは天気に関する影響が私たちのサプライヤーや顧客に影響を与えているとは思いませんが、生産の一時的な遅延は影響を受ける市場や個別のコミュニティに限られています。このような天気事件は保険の費用や獲得性に顕著な影響を与えない。

4.以前のコメント4に応答した場合、あなたは、現在気候変動に関連する係属中の訴訟がないことを示しており、潜在的な訴訟リスクを反映するために、“必要に応じてリスク要因開示を調整する”ことになる。気候に関する訴訟の可能性とその潜在的な影響を解決するために、この時点で情報開示を提供することをどのように考慮しているのか教えてください。

答え：私たちの前の答えで、私たちは以下のことを宣言した

私たちは現在気候変化と関連した解決策を持っていない。私たちのリスク要因が2021年9月30日までの財政年度の10-K表に含まれるように開示されていることを評価する際には、将来の潜在的な訴訟リスク、法規の変化、および将来の気候変動に関連するルールや法規を遵守しないように必要に応じて調整する。

気候変動に関する未解決訴訟もなく，近い将来気候変動に関する訴訟があることを示す兆候もないため，2021年9月30日までの会計年度の10−K表に気候変動に関する潜在的訴訟リスクを具体的に開示する必要はないと結論した。

5.先の意見5に対する貴社の回答は、貴社が発生した気候変化に関連するコンプライアンスコストは貴社の財務状況或いは運営結果に重要ではなく、しかも予見可能な将来において、あなた方はこのようなコストはそれほど大きくないと合理的に考えていると指摘した。あなたが発生したコンプライアンスコストを教えて、関連金額が重要ではないとどのように結論を出すかを説明してください。

応答：私たちは気候変動に関連する直接的なコンプライアンスコストを発生させていません。私たちが通常の業務中に私たちの開発と建設活動に適した既存の法規を遵守するために発生した費用を除いて、私たちは上記のコメント2に対する私たちの業務に重要ではないと考えています。私たちは私たちの開発と建設活動コストに含まれる気候に関する具体的な遵守コストを単独で決定したり追跡することができない。

2021年9月30日までの財政年度の10−K表に、規制変化や将来の気候変動に関するルールや法規を遵守せずに増加する可能性のあるコストに関する以下の情報をリスク要因に開示する

最近，団体，政府機関，公衆が気候変動の環境への影響に注目するようになってきている。政府が温室効果ガス排出や潜在的な気候変動の影響を減らすための制限、基準、または規制が出現しており、将来的には特定の地域の土地開発や住宅建設を制限または追加要求する形で増加する可能性がある。これらの制限や要求は、私たちの運営やコンプライアンスコストを増加させたり、追加の技術や資本投資を必要としたりする可能性があり、これは私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります。これはアメリカ西部で特に懸念される問題であり、そこではアメリカの最も広く、最も厳しい環境法律と住宅建築建設基準が公布されており、私たちはそこで商業運営を持っている。私たちは、私たちがすべての実質的な側面で私たちの業務に適用される既存の気候関連政府の制限、基準、法規を遵守していると信じており、この遵守は私たちの業務に実質的な影響を与えていない。しかし，環境法の性質や出現する可能性のある現在未知の事象の急速な変化を考慮すると，我々の将来のこれらの事項に対するリスクを予測することはできず，将来的にコンプライアンスや潜在的な違反を救済するコストが高くなる可能性がある。

上記の内容に何かご質問やご意見がございましたら、当社執行副総裁兼最高財務責任者ビル·W·マッキに連絡してください。電話：(817)390-8200、btical@drhorton.comに電子メールを送信したり、会社や証券法律顧問トーマス·B·モンタニョ、電話番号：(817)390-8200、電子メール：tbmontano@drhorton.com。

注目してくれてありがとう。