March 30, 2022

エドガーを介して

フランク·ナップさん

ジェニファー·モニックさん

アメリカ証券取引委員会

会社財務部

住所：東北F街100番地

ワシントンD.C.，20549

返信：D.R.Horton，Inc.

2021年9月30日までの財政年度の10-K表

2021年11月18日に提出します

File No. 001-14122

尊敬するナップさんとモニックさんは

D.R.Horton，Inc.(以下，“当社”または“当社”と略す)を代表して，2022年3月17日のお手紙に対応し，上記会社に提出された書類に対する米国証券取引委員会(以下“委員会”と略す)の財務部(以下“委員会”と略す)スタッフの意見を述べた。便宜上、スタッフの意見全文を会社の対応とともに以下のように転載します。

2021年9月30日までの財政年度の10-K表

項目8.財務諸表と補足データ

連結財務諸表付記

付記A--主要会計政策の概要

再分類して69ページ

1.2021年9月30日までの会計年度第3四半期から、合併キャッシュフロー表で、1世帯および複数世帯の賃貸業務のキャッシュフローを投資活動から経営活動に変更したことに注目します。以下の問題を解決してください

このような活動が今経営活動とされていることをどうやって確認したのか教えてください。ASC 230-10-45返信を参照してください。

B.このような活動が以前投資活動とされていたことをどのように確認したのか教えてください。ASC 230-10-45返信を参照してください。

その住宅建設事業に完成したブロックを提供し，新しい住宅を建設するために，同社は毎年大量の原始土地を買収·開発している。同社は定期的に複数戸の建設に使用されている土地の一部を買収する。2016年度までは、企業には資源や専門知識がないため、複数戸の住宅を開発·建設していたため、これらの複数戸の宅地に関連する未開発土地が複数戸の住宅開発業者に売却された

2016年度には、3つの所有する複数戸の宅地を決定し、内部資源を指定して開発·建設を開始し、これらの用地を賃貸物件として運営した。当時は完成後に賃貸資産をどのくらい持っているか、あるいは当社がそのなどの資産を売却するかどうかを決定することはありませんでした。当社は、資産が安定した賃貸占有レベルに達した場合には、現在の市場状況に応じて資産を売却するか、比較的長期的な基礎で資産を賃貸するかを決定することを決定した。これらの資産は会社が行っている主要または核心ではないと考えられている

動作(その時点で発効したASC 605において定義されているように)。したがって，これらの資産は長期生産性資産(不動産や設備)とみなされ，受け取った賃貸料は収入に分類され，販売や建築活動の現金流入と流出はキャッシュフロー表上の投資活動とみなされる。売却物件の収益は他の収入として確認された。これらの生産性資産のキャッシュフロー活動は、ASC 230-10-45-12(C)およびASC 230-10-45-13(C)に基づいて、投資活動に分類されるべきであると決定される。2016年度から2018年度までの間、リース業務は会社の運営に対して重要ではなく、2016、2017、2018年度末の資産はそれぞれ2480万ドル、1.061億ドル、1.732億ドルであり、会社の総資産はそれぞれ116億ドル、122億ドル、141億ドルだった。2016年度、2017年度、または2018年度は賃貸物件の販売がありません

2019年度にASC 606が採用された後、これまでの評価と一致して、私たちのマルチファミリービジネスの販売は、“対価格と引き換えに一般的な活動”ではないので、収入資格に適合していないことが確認されました(ASC 606-10-15-3)。また，会社当時の戦略により，ASC 230-10-45-12(C)とASC 230-10-45-13(C)に従ってこれらの生産性資産のキャッシュフロー活動を投資活動として会計処理することが適切であると考えられる

同社は2019年度にも一戸建て賃貸物件の開発·建設を開始した。2019年度、会社は6つの一戸建て賃貸プロジェクトを追加し、2020年度には4つのプロジェクトを追加した。また、同社は2019年度と2020年度に6つの建設または完成した複数のプロジェクトを持っている。しかし、2019年度および2020年度における当社の合併事業と比較して、当社のリース事業の活動は依然として重要ではありません。同社は2019年度と2020年度に2カ所の賃貸物件を販売している。リース資産の売却収益は2019年度と2020年度でそれぞれ5190万ドルと5940万ドルだったが、当社の2019年度と2020年度末の税引き前収益はそれぞれ21億ドルと30億ドル、リース資産総額はそれぞれ2億236億ドルと3.335億ドルだったが、当社の総資産は156億ドルと189億ドルだった。限られた販売活動に基づき、当社はその賃貸業務について最終戦略を達成しておらず、これらの物件を賃貸するか売るかを市場状況に応じて評価し続けている

2021年度には、一戸建てと複数戸の賃貸市場が強くなり、同社は、潜在的な買い手の見積もりや第三者仲介人との検討により、その賃貸資産の予想販売価格が向上したと指摘している。賃貸物件が安定した賃貸入居率水準に達した直後に、同社はその賃貸物件を売却することでより高いリターンを生み出すことができることは明らかだ。2021年度第3四半期には、同社はそのリース業務の戦略的重点を変更し、同四半期の活動レベルを増加させ、将来の重大な投資を計画した。また、当社は、長期賃貸としてではなく、安定した賃貸料入居率を達成するために、一戸建ておよび複数戸の物件を建設する戦略を独占的に推進することを決定した。2021年度第3四半期の重点と戦略の変化に伴い、会社はそのレンタル業務が会社の日常活動の一部になっていると判断した。ASC 606は、1つのエンティティの“通常のアクティビティを対価格と交換する”収入を確認することを要求する(ASC 606−10−15−3)。そこで、同社は販売を収入として確認し、資産を在庫として確認し始めた。また、これらの業務は現在一般的な活動であるため、現金流量の利点は、ASC 230-10-45-22 Aによる資産売却によって達成されると予想され、会社は、現金流量活動が販売貨物の収入または転売貨物製造材料のために支払われるお金であると判断し、ASC 230-10-45-16(A)およびASC 230-10-45-17(A)に基づいて経営活動に分類すべきである。

C.予想に基づいてキャッシュフロー表リストを変更する方法が適切であることをどのように決定するかを教えてください。あなたの返事では、管理職が依存している権威ある会計文献を参照してください。

上述したように、会社のリース業務戦略が2021年度第3四半期に変化した場合、企業は、予想に基づいてキャッシュフロー表の列報方式を変更することが適切であると判断する。同社は確かにASC 250の“会計変更と誤り訂正”の規定を考慮している。しかし、当社は、この変化は戦略的変化であり、会計原則の変化、会計見積もりの変化、または報告実体の変化ではないと判断しているため、遡及適用することはできない。

従業員の意見に対する会社の対応について、会社は従業員がいかなる審査、コメント、行動を行ったか、または行動していないにもかかわらず、その開示の正確性と十分性に責任を持っていることを認めた。上記の内容に何かご質問やご意見がございましたら、当社執行副総裁兼最高財務責任者ビル·W·マッキに連絡してください。電話：(817)390-8200、btical@drhorton.comに電子メールを送信したり、会社や証券法律顧問トーマス·B·モンタニョ、電話番号：(817)390-8200、電子メール：tbmontano@drhorton.com。

注目してくれてありがとう。