誤り2022会計年度0000812011Http：//Fasb.org/us-GAAP/2021-01-31#その他負債Http：//Fasb.org/us-GAAP/2021-01-31#その他負債Http：//Fasb.org/us-GAAP/2021-01-31#営業権Http：//Fasb.org/us-GAAP/2021-01-31#営業権00008120112021-08-012022-07-3100008120112022-01-31ISO 4217：ドル00008120112022-09-26Xbrli：共有00008120112022-07-3100008120112021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー2022-07-31ISO 4217：ドルXbrli：共有00008120112020-08-012021-07-3100008120112019-08-012020-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2019-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2019-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2019-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2019-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2019-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2019-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2019-07-3100008120112019-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2019-08-012020-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2019-08-012020-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2019-08-012020-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2019-08-012020-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-08-012020-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2019-08-012020-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2019-08-012020-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2020-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2020-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2020-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2020-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2020-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2020-07-3100008120112020-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2020-08-012021-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2020-08-012021-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2020-08-012021-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2020-08-012021-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-08-012021-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2020-08-012021-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2021-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2021-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2021-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2021-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2021-08-012022-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2021-08-012022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2021-08-012022-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2021-08-012022-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2021-08-012022-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2022-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2022-07-310000812011US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-07-310000812011アメリカ公認会計原則：他の総合収入メンバーを累計2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：前払いメンバーを保留2022-07-310000812011米国-公認会計基準：財務省株式構成員2022-07-310000812011MTN：TotalVailResortsIncokholdersEquityMember2022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：非制御的利益メンバー2022-07-310000812011MTN：AndermattSedrunMember2022-03-28Xbrli：純0000812011アメリカ-公認会計基準：地方性改善メンバーSRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：地方性改善メンバーSRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011US-GAAP：改善メンバーの構築と構築SRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011US-GAAP：改善メンバーの構築と構築SRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-GAAP：機械とデバイスのメンバーSRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-GAAP：機械とデバイスのメンバーSRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011SRT：最小メンバ数アメリカ-GAAP：家具と固定機器のメンバー2021-08-012022-07-310000812011SRT：最大メンバ数アメリカ-GAAP：家具と固定機器のメンバー2021-08-012022-07-310000812011米国-GAAP：ソフトウェアとソフトウェア開発コストメンバー2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-GAAP：車両メンバーSRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-GAAP：車両メンバーSRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：良好な意思メンバー2019-08-012020-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：FiniteLived無形資産メンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：A 6.25注意事項メンバー2022-07-310000812011MTN：A 00 NoteesMember2022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMember2022-07-310000812011MTN：登山運営費のメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：登山運営費のメンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：登山運営費のメンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：LodgingOperatingExpenseMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：LodgingOperatingExpenseMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：LodgingOperatingExpenseMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：RealEstateOperatingExpenseMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：RealEstateOperatingExpenseMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：RealEstateOperatingExpenseMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：チケットをアップするメンバーMTN：チケットをアップするメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：チケットをアップするメンバーMTN：チケットをアップするメンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：チケットをアップするメンバーMTN：チケットをアップするメンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：SkiSchoolメンバーMTN：SkiSchoolメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：SkiSchoolメンバーMTN：SkiSchoolメンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：SkiSchoolメンバーMTN：SkiSchoolメンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：DiningMemberMTN：DiningMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：DiningMemberMTN：DiningMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：DiningMemberMTN：DiningMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：小売レンタル会員MTN：小売レンタル会員2021-08-012022-07-310000812011MTN：小売レンタル会員MTN：小売レンタル会員2020-08-012021-07-310000812011MTN：小売レンタル会員MTN：小売レンタル会員2019-08-012020-07-310000812011MTN：OtherMountain収益メンバーMTN：OtherMountain収益メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：OtherMountain収益メンバーMTN：OtherMountain収益メンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：OtherMountain収益メンバーMTN：OtherMountain収益メンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：OwnedHotel RevenueMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：OwnedHotel RevenueMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：OwnedHotel RevenueMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：管理されている共同管理部屋メンバ2021-08-012022-07-310000812011MTN：管理されている共同管理部屋メンバ2020-08-012021-07-310000812011MTN：管理されている共同管理部屋メンバ2019-08-012020-07-310000812011MTN：DiningMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：DiningMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：DiningMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：交通機関員2021-08-012022-07-310000812011MTN：交通機関員2020-08-012021-07-310000812011MTN：交通機関員2019-08-012020-07-310000812011MTN：ゴルフ会員2021-08-012022-07-310000812011MTN：ゴルフ会員2020-08-012021-07-310000812011MTN：ゴルフ会員2019-08-012020-07-310000812011MTN：その他の収入メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：その他の収入メンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：その他の収入メンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：損失収入に賃金単補助金は含まれていない2021-08-012022-07-310000812011MTN：損失収入に賃金単補助金は含まれていない2020-08-012021-07-310000812011MTN：損失収入に賃金単補助金は含まれていない2019-08-012020-07-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2021-08-012022-07-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2020-08-012021-07-310000812011MTN：Payroll costreimbursementsMembers2019-08-012020-07-310000812011SRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011SRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011MTN：峡谷ObligationMember2022-07-310000812011MTN：峡谷ObligationMember2021-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：普通株式メンバー2018-08-012019-07-310000812011MTN：ExchangeableSharesMember2018-08-012019-07-310000812011アメリカ公認会計基準：転換可能債務メンバー2020-12-180000812011SRT：シーン予測メンバ2022-09-222022-09-220000812011SRT：シーン予測メンバ2022-10-242022-10-240000812011SRT：シーン予測メンバ2022-10-052022-10-050000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2021-08-012022-07-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2022-07-310000812011US-GAAP：LineOfCreditMember2021-07-310000812011MTN：TermLoanMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：TermLoanMember2022-07-310000812011MTN：TermLoanMember2021-07-310000812011MTN：A 6.25注意事項メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：A 6.25注意事項メンバー2022-07-310000812011MTN：A 6.25注意事項メンバー2021-07-310000812011アメリカ公認会計基準：転換可能債務メンバー2021-08-012022-07-310000812011US-GAAP：変換可能ノードPayableMember2022-07-310000812011US-GAAP：変換可能ノードPayableMember2021-07-310000812011MTN：ウィスラー信用プロトコルRevolverMembers2021-08-012022-07-310000812011MTN：ウィスラー信用プロトコルRevolverMembers2022-07-310000812011MTN：ウィスラー信用プロトコルRevolverMembers2021-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMemberSRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMemberSRT：最大メンバ数2021-08-012022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMember2021-07-310000812011MTN：EB 5 DevelopmentNoteesMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：EB 5 DevelopmentNoteesMember2022-07-310000812011MTN：EB 5 DevelopmentNoteesMember2021-07-310000812011MTN：従業員債券保有メンバーSRT：最小メンバ数2021-08-012022-07-310000812011SRT：最大メンバ数MTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：従業員債券保有メンバー2021-07-310000812011MTN：峡谷ObligationMember2021-08-012022-07-310000812011SRT：最小メンバ数MTN：他の債務メンバー2021-08-012022-07-310000812011SRT：最大メンバ数MTN：他の債務メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：他の債務メンバー2022-07-310000812011MTN：他の債務メンバー2021-07-3100008120112020-12-180000812011US-GAAP：変換可能ノードPayableMember2020-12-180000812011US-GAAP：変換可能ノードPayableMember2021-08-012022-07-31Utr：DISO 4217：CAD0000812011MTN：AlpineValleySecuredNoteMember2022-07-310000812011MTN：BostonMillsBrandywineSecuredNoteMember2022-07-310000812011MTN：JackFrostBigBoulderSecuredNoteMember2022-07-310000812011MTN：マウントSnowSecuredNoteMember2022-07-310000812011MTN：HunterMountain SecuredNoteMembers2022-07-310000812011MTN：HunterMountain SecuredNoteMembers2021-08-012022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：マウントSnowSecuredNoteMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：HunterMountain SecuredNoteMembers2021-08-012022-07-310000812011MTN：EPRSecuredNoteesMember2022-07-310000812011MTN：EB 5 DevelopmentNoteesMember2016-12-270000812011MTN：EB 5 DevelopmentNotes 1メンバー2016-12-270000812011MTN：EB 5 DevelopmentNotes 2メンバー2016-12-270000812011MTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：ブレケンリッジ·地雷原のメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：TranscheaMembersMTN：ブレケンリッジ·地雷原のメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheBMembersMTN：ブレケンリッジ·地雷原のメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：ブレケンリッジ·地雷原のメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：タルネスのメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：TranscheaMembersMTN：タルネスのメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheBMembersMTN：タルネスのメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：タルネスのメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：BcHousingMemberMTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：TranscheaMembersMTN：BcHousingMemberMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheBMembersMTN：BcHousingMemberMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：BcHousingMemberMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TenderFootメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：TranscheaMembersMTN：TenderFootメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheBMembersMTN：TenderFootメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TenderFootメンバーMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheaMembersMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：TranscheBMembersMTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：峡谷のメンバー2013-05-282013-05-290000812011MTN：峡谷のメンバー2022-07-310000812011MTN：峡谷のメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：ColoradoWater保護委員会の注意事項優秀なメンバーMTN：他の債務メンバー2022-07-310000812011MTN：ColoradoWater保護委員会の注意事項優秀なメンバーMTN：他の債務メンバー2021-08-012022-07-3100008120112016-11-010000812011MTN：Seven SpringsResortsMember2021-12-312021-12-310000812011MTN：Seven SpringsResortsMember2022-07-310000812011MTN：Seven SpringsResortsMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2019-09-240000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2019-09-242019-09-240000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2021-08-012022-07-310000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2021-07-310000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2020-08-012021-07-310000812011MTN：峡谷のメンバー2021-07-310000812011MTN：登山メンバー2020-07-310000812011MTN：LodgingMember2020-07-310000812011MTN：登山メンバー2020-08-012021-07-310000812011MTN：LodgingMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：登山メンバー2021-07-310000812011MTN：LodgingMember2021-07-310000812011MTN：登山メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：LodgingMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：登山メンバー2022-07-310000812011MTN：LodgingMember2022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：MoneyMarketFundsMembers2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル1メンバーアメリカ公認会計基準：MoneyMarketFundsMembers2022-07-310000812011米国-GAAP：ビジネス紙のメンバー2022-07-310000812011米国-GAAP：ビジネス紙のメンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバー2022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：預金メンバー資格認証2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバーアメリカ公認会計基準：預金メンバー資格認証2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバー2022-07-310000812011アメリカ公認会計基準：MoneyMarketFundsMembers2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル1メンバーアメリカ公認会計基準：MoneyMarketFundsMembers2021-07-310000812011米国-GAAP：ビジネス紙のメンバー2021-07-310000812011米国-GAAP：ビジネス紙のメンバーアメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバー2021-07-310000812011アメリカ公認会計基準：預金メンバー資格認証2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバーアメリカ公認会計基準：預金メンバー資格認証2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値入力レベル2メンバー2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：公正価値投入レベル3メンバー2021-07-310000812011MTN：PeakResortsInc.メンバ2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：外国人メンバー2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：州と地方法律法規のメンバー2022-07-310000812011MTN：オランダのクリークメトロポリタン地区のメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：オランダのクリークメトロポリタン地区のメンバー2022-07-310000812011MTN：赤天牧場大都会地区のメンバー2022-07-310000812011MTN：赤天牧場大都会地区のメンバー2021-07-310000812011MTN：赤天牧場大都会地区のメンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：従業員債券保有メンバー2022-07-310000812011MTN：労働者報酬と一般負債と建設·開発活動のメンバー2022-07-310000812011MTN：北星メンバー2021-08-012022-07-310000812011MTN：PerisherMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：FallsCreekMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：HothamMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：MadRiverMountain Members2021-08-012022-07-310000812011MTN：登山メンバー2019-08-012020-07-310000812011MTN：LodgingMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：ResortMembers2021-08-012022-07-310000812011MTN：ResortMembers2020-08-012021-07-310000812011MTN：ResortMembers2019-08-012020-07-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：RealEstateSegmentMember2019-08-012020-07-310000812011MTN：DoubletreeBrecenridgeMembers2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：地理分布国内メンバー2021-08-012022-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：地理分布国内メンバー2020-08-012021-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：地理分布国内メンバー2019-08-012020-07-310000812011米国-GAAP：地理的分布外国人メンバー2021-08-012022-07-310000812011米国-GAAP：地理的分布外国人メンバー2020-08-012021-07-310000812011米国-GAAP：地理的分布外国人メンバー2019-08-012020-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：地理分布国内メンバー2022-07-310000812011アメリカ-アメリカ公認会計基準：地理分布国内メンバー2021-07-310000812011米国-GAAP：地理的分布外国人メンバー2022-07-310000812011米国-GAAP：地理的分布外国人メンバー2021-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：カナダの収入機関のメンバー2019-08-012020-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：カナダの収入機関のメンバー2022-07-310000812011アメリカ-公認会計基準：カナダの収入機関のメンバー2021-07-3100008120112006-03-0900008120112008-07-1600008120112015-12-040000812011SRT：最小メンバ数2020-08-012021-07-310000812011SRT：最大メンバ数2020-08-012021-07-310000812011SRT：最小メンバ数2019-08-012020-07-310000812011SRT：最大メンバ数2019-08-012020-07-310000812011米国-GAAP：株式承認権SARSMメンバー2021-08-012022-07-310000812011米国-GAAP：株式承認権SARSMメンバー2020-08-012021-07-310000812011米国-GAAP：株式承認権SARSMメンバー2019-08-012020-07-310000812011米国-GAAP：株式承認権SARSMメンバー2021-07-310000812011米国-GAAP：株式承認権SARSMメンバー2022-07-310000812011MTN：制限された株式単位RsusMember2021-07-310000812011MTN：制限された株式単位RsusMember2021-08-012022-07-310000812011MTN：制限された株式単位RsusMember2022-07-310000812011MTN：制限された株式単位RsusMember2020-08-012021-07-310000812011MTN：制限された株式単位RsusMember2019-08-012020-07-310000812011SRT：シーン予測メンバMTN：識別されたと予想される1年間のメンバ2023-07-310000812011SRT：シーン予測メンバMTN：識別されたと予想される1年間のメンバ2024-07-310000812011SRT：シーン予測メンバMTN：識別されたと予想される1年間のメンバ2025-07-31MTN：時間0000812011SRT：シーン予測メンバ2022-08-032022-08-03ISO 4217：スイスフラン

アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表10-K

☒			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された年次報告

本財政年度末まで七月三十一日, 2022

あるいは…。

☐			1934年証券取引法第13条又は15条に基づいて提出された移行報告

そこからの過渡期について

依頼書類番号：001-09614

ヴィルリゾート，Inc.

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

 

デラウェア州									51-0291762
(登録設立又は組織の国又はその他の管轄区域)									(国際税務局雇用主身分証明書番号)
390 InterLocken新月
ブルームフィールド			コロラド州						80021
(主にオフィスアドレスを実行)									(郵便番号)

(303)			404-1800
(登録者の電話番号、市外局番を含む)

同法第12条(B)に基づいて登録された証券：

クラスごとのタイトル			取引記号			登録された各取引所の名称
普通株、額面0.01ドル			MTN			ニューヨーク証券取引所

同法第12条(G)に基づいて登録された証券：

ありません
(クラス名)

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください☒  はい、そうです  ☐違います

登録者がこの法第13節または第15節(D)節に基づいて報告を提出する必要がないかどうかを再選択マークで示す☐はい、そうです☒ 違います。

---

再選択マークは、登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告書を提出したかどうか、および(2)過去90日以内にそのような提出要件に適合しているかどうかを示す。

☒  はい、そうです  ☐違います

登録者がS−Tルール405により提出される必要があると規定された各インタラクションデータファイルを再選択マークで電子的に提出したか否かを示す(本章232.405節)過去12ヶ月以内(または登録者がそのようなアーカイブの提出を要求されたより短い期間内)。

☒  はい、そうです  ¨違います

登録者が大型加速申告会社，加速申告会社，非加速申告会社，小さな報告会社，あるいは新興成長型会社であることを再選択マークで示す。取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“小申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい。

大型加速ファイルサーバ

☒

ファイルマネージャを加速する

☐

非加速ファイルサーバ

☐

規模の小さい報告会社

☐

新興成長型会社

☐

新興成長型企業であれば、登録者が延長された移行期間を使用しないことを選択したか否かを再選択マークで示し、取引所法第13(A)節に提供された任意の新たまたは改正された財務会計基準を遵守する☐

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる☒

登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示す(同法第12 b-2条で定義される)。

☐はい、そうです☒違います

2022年1月31日(登録者が最近完成した第2四半期の最終営業日)にニューヨーク証券取引所総合テープで報告された1株277.10ドルの終値によると，登録者の非関連会社が保有する投票権と無投票権のある普通株の総時価は$である11,123,660,215.

2022年9月26日までに40,281,228登録者の普通株が発行された。

引用で編入された書類

登録者は、2022年7月31日から120日以内に証券取引委員会に提出される2022年株主総会の最終委託書の一部を、本年度報告の第3部第10~14項に引用する

---

カタログ表

第1部
第1項。			業務.業務			4
第1 A項。			リスク要因			22
項目1 B。			未解決従業員意見			35
第二項です。			属性			35
第三項です。			法律訴訟			38
第四項です。			炭鉱安全情報開示			38
第II部
五番目です。			登録者普通株市場、関連株主事項及び発行者による株式証券の購入			39
第六項です。			保留されている			40
第七項。			経営陣の財務状況と経営成果の検討と分析			41
第七A項。			市場リスクの定量的·定性的開示について			63
第八項です。			財務諸表と補足データ			64
第九項です。			会計と財務情報開示の変更と相違			107
第9条。			制御とプログラム			107
プロジェクト9 B。			その他の情報			108
プロジェクト9 Cです。			検査阻止に関する外国司法管区の開示報告			108
第三部
第10項。			役員·幹部と会社の管理			108
第十一項。			役員報酬			108
第十二項。			特定の実益所有者の担保所有権及び経営陣及び関連株主の事項			108
十三項。			特定の関係や関連取引、取締役の独立性			109
14項です。			最高料金とサービス			109
第4部
第十五項。			展示·財務諸表明細書			109
第十六項。			表格10-Kの概要			113

1

---

前向きに陳述する

本文に含まれる任意の歴史情報を除いて、本10-K年度報告(以下、“10-K年次報告”と呼ぶ)で議論または引用された事項は、連邦証券法の意味に適合するいくつかの前向き陳述を含む。これらの記述は、将来の結果の予測およびまだ決定されていない金額の推定に基づいて得られる分析および他の情報に関する。このような陳述はまた私たちが期待している未来の見通し、発展、そして業務戦略と関連がある。

これらの前向きな陳述は、仮説への言及を含む、“予想”、“信じ”、“可能”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能”、“計画”、“予測”、“計画”、“プロジェクト”、“会議する”などの用語およびフレーズ、ならびに同様の用語およびフレーズを使用することによって識別される。私たちは、これらの展望的陳述が反映または暗示した私たちの計画、意図、および期待が合理的だと信じているにもかかわらず、これらの計画、意図、または期待が必ず達成されることを保証することはできません。実際の結果は、私たちの前向きな陳述とは大きく異なる重要な要素をもたらす可能性があるが、これらに限定されない

•全体的な経済状況、そして私たちの業務と経営結果は、私たちのEpic保険計画の下で、条件を満たしていれば、私たちの通行証製品所有者に返却される最終払い戻し金額を要求されます

•全体的な経済状況は、観光やレジャー関連業界全体への悪影響を含む弱い状態が続いている

•持続的な新冠肺炎疫病及び観光とレジャー業界への全体的な影響、そして私たちの財務状況と運営

•不利な気象条件や自然災害の影響

•私たちのお客さんはテロのために旅行を望んでいます。軍事衝突や伝染病の発生の不確実性(例えば、進行中の新冠肺炎の大流行)、旅行選択のコストと利用可能性、および変化する消費者の選好または旅行意欲

•私たちの情報技術システムの中断または中断、データセキュリティ、またはネットワーク攻撃に関するリスク

•顧客や従業員データの完全性を維持できなかったこと、技術の発展や業界の傾向に適応する能力を含む、情報技術への依存に関する私たちのリスク

•私たちのビジネスの季節性と私たちの運営ピーク時に起こりうる不良事件

•登山や宿泊業界や他の娯楽やレジャーとの競争では

•私たちのビジネスの高固定コスト構造に関するリスクは

•私たちはリゾート資本支出に資金を提供する能力

•私たちの給水中断に関連するリスクは私たちの造雪能力と運営に影響を及ぼすだろう

•私たちは公共土地を使用したり、運営と資本改善を行うために政府の許可や承認に依存している

•連邦、州、地方、外国政府の法律、法規、規制に関するリスク

•安全とプライバシーの法律法規の変化に関連するリスクは、私たちの運営コストを増加させ、私たちの製品、不動産、サービスを効果的にマーケティングする能力に悪影響を及ぼす可能性があります

•労働力コストの増加、重要な人員の流失、雇用と十分な季節的労働力の維持を含む、私たちの労働力に関するリスク

•私たちの知的財産権を保護する能力と山岳リゾートでの事故のリスクを含む、私たちのブランドの質や名声が悪化している

•私たちはそれらを私たちの内部統制とインフラに統合することを含む被買収企業の能力を統合することに成功した。私たちはヨーロッパを含む新しい市場の能力を制御することに成功したか、あるいは買収された企業はSeven Springs ResortsとAndermatt-Sedrunを含む予想通りの能力を発揮できなかったかもしれない

•国際業務に関連したリスク

•会社には外貨リスクを開放する外貨為替レートの変動があり、主にカナダドルとオーストラリアドル、ドルに対するスイスフランである

•税収法、法規、解釈が変化したり、税務機関が不利な決定を下したりする

•私たちの負債と私たちの未済債務(私たちの無担保優先手形を含む)で債務超過要求を満たす能力に関するリスクは、私たちがキャッシュフローを利用して私たちの運営、資本支出、将来のビジネス機会、および他の目的に資金を提供する能力を低下させる可能性がある

•私たちの財務状況の大きな不利な変化は

•現在または未来の訴訟と法的請求の不利な結果；

•会計判断と推定、会計原則、政策または基準の変更；

•第1部1 A項に含まれる他のリスク及び不確実性要因。本稿の“リスク要因”である。

2

---

しかし、私たちまたは私たちを代表する誰のためのすべての展望的陳述は、このような警告声明によって明確に制限されている。

これらのリスクまたは不確実性のうちの1つまたは複数が現実になる場合、または基本的な仮定が正しくないことが証明された場合、私たちの実際の結果は、予想、推定、または予測の結果と大きく異なる可能性がある。これらの不確実性を考慮して、当10−Kテーブルに含まれるまたは参照によって組み込まれた情報のユーザは、投資家および潜在的投資家を含むので、このような前向きな陳述に過度に依存しないでください。実際の結果は，上記および第1部1 A項で述べた原因を含む，我々が行った前向き陳述で提案された結果とは大きく異なる可能性がある.10-K表の“リスク要因”。すべての展望的な陳述は本プレスリリースの日にのみ行われる。法律の要求がない限り、私たちは新しい情報、未来のイベント、または他の状況がそれらを正しくないか、または誤った導電性を持つようにしても、これらの前向きな陳述を更新するつもりはない。

3

---

第1部 

第1項。商売人

一般情報

Vail Resorts，Inc.とその子会社は，本ファイルでは総称して“我々”，“我々”，“我々”または“会社”と呼ぶ

Vail Resorts，Inc.はデラウェア州の会社であり，1997年に設立された持ち株会社であり，様々な子会社で運営されている。当社の業務は、高山、宿泊、不動産の3つの事業部門に分かれており、それぞれ2022年7月31日現在の会計年度(“2022年度”)の純収入の88%、12%、0%を占めています

私たちの山岳部は41の世界的な目的地山岳リゾートと地域スキー場(総称して私たちの“リゾート”と呼ばれる)を経営しています。また、山岳部には補助サービスも含まれており、主にスキー学校、飲食、小売/レンタル業務を含む。

宿泊業務では、RockResortsブランド下の豪華ホテルやマンションを保有および/または管理しており、その他の戦略宿泊物件や北米山岳リゾートに近い大量のマンション、国立公園管理局(“NPS”)特許物件は、Grand Teton国立公園経営リゾートのGrand Teton Lodge Company(“GTLC”)、コロラド州のリゾート地上交通会社と山岳リゾートゴルフ場を含む。

我々は，“リゾート”を“山地”と“宿泊”部分の結合と呼ぶ.私たちの不動産部門はリゾートコミュニティ内と周囲の不動産を所有、開発、販売しています。

会社部門及び地理地域の財務情報その他の情報については、第7項を参照されたい。“経営陣の財務状況と経営成果の議論と分析”と項目8。“財務諸表と補足データ”

Andermatt-Sedrun Sports AGを買収する

2022年8月3日、Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)からAndermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%の持株権を完全子会社を通じて買収した。Andermatt-Sedrunはすべてのエレベーター、大多数のレストラン、スキーエリアのスキー学校を含む山地やスキーに関する資産を経営している。私たちはAndermatt-Sedrunに1.1億スイスフラン(1.144億ドル)を投資し、顧客の山での体験を改善するために1.493億スイスフラン(1.557億ドル)を投資し、ASAに3930万スイスフラン(4130万ドル)を支払った。ASAに支払われた収益は本拠地の不動産開発プロジェクトに全額再投資される。ASAは40%の所有権株式を保持し、残りの5%の所有権は既存の株主のグループから構成されている。

新冠肺炎による影響

新冠肺炎疫病は国際とアメリカの経済と市場に重大な破壊をもたらし、わが社を含む旅行とレジャー業界にかつてない影響を与えた。私たちの北米リゾートは2021/2022年にスキーシーズン全体で運営されていますが、新冠肺炎、特にオミックの影響は、人員挑戦、労働コストの増加、2021/2022年の北米スキーシーズン休暇中の観光客の減少など、私たちの運営業績にマイナスの影響を与えています。特に、ウィスラー黒櫛リゾートは休暇中に新冠肺炎に関連した旅行制限に比例しない影響を受けており、このリゾートへの米国目的地や国際観光客数が正常水準を下回っている。しかし、休暇後、2021/2022年の北米スキーシーズンの結果は著しく改善され、前年の結果を著しく上回っており、これは主に新冠肺炎のより大きな影響と前年の結果への関連制限と制限によるものである。業績が改善されたにもかかわらず、新冠肺炎は依然として、限られた労働市場で十分な従業員の能力を維持することが直面している挑戦を含む重大な挑戦に直面している

4

---

山の段

山地部では、2021/2022年の北米スキーシーズンに米国10大観光客が最も多いリゾートのうち5つのリゾートを含む41の目的地山岳リゾートと地域スキーエリアを経営している

*目的地山岳リゾートを指し、一般的に長距離旅行者を接待するスキーヤー訪問の大きな部分であり、私たちの地域スキーエリアではなく、後者は主にそれぞれの現地市場からのスキーヤー訪問を生成することが多い

私たちの山岳部の収入は、PASS製品と、スキーとスノーボードコース、設備レンタルと小売商品販売、様々な食事場所、プライベートクラブ運営とその他の冬と夏の娯楽活動を含むケーブルカーのチケットの販売から来ています。幅広いお客様の便宜施設を提供するほか、当社のリゾートベースの便利施設の組み合わせに独特のレストランや小売店を追加するために、独自の商業空間を第三者事業者にレンタルします。

私たちの多くの目的地の山地リゾートは一年中の山地リゾートで、魅力的な異なるお客様に全面的な休暇体験を提供します。幅広い冬と夏の娯楽活動を提供します。スキー、スキー板、雪靴、雪管、観光、マウンテンバイク、ガイド付きのハイキング、ジッパー、ロープ挑戦コース、高山滑り台、マウンテンジェットコースター、子供イベント、その他の娯楽活動があります。全体的に、私たちのリゾート距離は合計1.1億人を超える人口中心に近い。

目的地山地リゾート

ロッキー山脈(コロラド州とユタ州リゾート)

•ブレケンリッチスキー場--アメリカの観光客が一番多い山地リゾート地2021/2022年スキーシーズンには5つの相互接続峰があり、林線以上の中級と専門地形、進歩と受賞した地形公園など、各技能レベルに幅広い地形を提供しています

•ヴェルサンリゾート(“ヴェルサン”)-2021/2022年スキーシーズンアメリカで2番目に観光客が多いマウンテンリゾート。ビル山は北米で最も広くて多様な地形を持っていて、約5，300エーカーのスキーができて、七つの世界有名な後鉢とリゾートを含む田舎の青空盆地です。

5

---

•パークシティリゾート(パーク都市)-2021/2022年スキーシーズンアメリカで3番目に観光客が最も多い山地リゾート地であり、アメリカ最大面積の山地リゾート地でもあります。公園都市は様々なタイプのスキーヤーに7300エーカーのスキー場を提供し、高級飲食、スキー学校、小売、宿泊を含む優れたスキー体験を提供します。

•Keystone Resort(Keystone)−2021/2022年スキーシーズン米国で4番目に観光客が最も多い山地リゾート地，有名なA 51地形公園の所在地，コロラド州最大の夜間スキーエリア。Keystoneはガイド付き雪猫スキーツアーを通じてお客様に独特なスキー機会を提供し、5つのボウルに到着することができます。Keystoneは家庭の第一選択目的地であり，その“Kidtopia”プロジェクトは山や山下の子供のための活動に集中している

•Beaver Creek Resort(“Beaver Creek”)-2021/2022年スキーシーズンアメリカで10番目に観光客が多い山地リゾート地。Beaver Creekは複数の村を持つヨーロッパ式リゾート地であり、世界的に有名な児童スキー学校プロジェクトも含まれており、専用の子供クレーンのような一流の体験と独特な便利施設を提供することに集中している。

•頂上バートサンリゾート(“頂上パット”)はコロラド州南西部に位置し、敷地は1500エーカー以上で、垂直落差は3000フィートを超える。Crested Butteはその歴史町、象徴的な峰と伝説的なスキーと乗馬地形で有名です。

太平洋北西(カナダブリティッシュコロンビア州)

•ウィスラー黒櫛(“ウィスラー黒櫛”)-ウィスラー黒櫛はカナダブリティッシュコロンビア州の海岸山脈に位置し、バンクーバー国際空港から約85マイル、北米最大の年間山地リゾート地で、2つの山脈は2峰のゴンドララでつながっており、2つの山を合わせると200本以上の象徴的な滑走路があり、8，000エーカーを超える地形、14個の高山碗、3つの氷河と北米で最も長いスキーシーズンの一つである。夏には、ウィスラー黒櫛は徒歩旅行の小道、自転車公園と観光を含む様々なイベントを提供します。ウィスラー·ヘコームは国際観光客の人気目的地であり、2010年冬季オリンピックの開催地でもある。

太浩湖リゾート

•パラダイス山リゾート(“天国”)は太浩湖南岸の近くに位置し、4，800エーカーを超えるスキー面積を有し、天国はカリフォルニア州とネバダ州の境界にまたがって、独特で壮観な太浩湖の景色を提供します。天国はいくつかのカジノに近いことを含め、素晴らしい夜生活を提供する

•北極星リゾート(“北極星”)北極星は太浩湖北岸付近に位置し、太浩湖付近随一の豪華な山地リゾート地で、良質な宿泊、活力に満ちた基地と3，000エーカーを超えるスキー面積を提供しています。北極星の村には高級商店とレストラン、会議センターと9000平方フィートのスケート場があります。

•コクウッド山リゾート(“コクウッド”)-コクウッドは南太浩湖の南西約35マイルに位置し、独特な山頂位置を持っており、北米最高の高山高級地形を有し、垂直落差は2，000フィート、地形面積は2，300エーカーを超える

スイス

•Andermatt-Sedrun-2022年8月3日に会社に買収され、Andermatt-Sedrunはスイスアルプスウルソン谷に位置し、スイスチューリッヒから約70マイル、スイスジュネーブから約200マイル離れている。Andermatt−Sedrunは75マイル近くの様々な地形を持ち，標高9800フィートであり，Andermatt，Sedrun，Gemsstock山脈にまたがっており，独立して持つDisentisに接続することができる。スキーエリアはアンデルマットとセドロンの間に10マイルを超える風景の美しい高山地帯にまたがっており、象徴的なオベラプ山口を含め、年間運営されているマトホーンゴッド鉄道で結ばれています。

エリアスキーエリア

私たちのスキーリゾートネットワークは単一のPass製品でお客さんを降車フリー通路と目的地リゾート通路に接続することができます。人口の多い主要な大都会地域に業務を設立し、幅広い客の中でPASS製品の事前約束販売を推進できるようにした

6

---

東北方面

私たちは東北部に八つの地域スキー場を持って運営しています。これらのスキー場はニューヨーク、ボストンともっと大きなニューイングランド市場から車で行くお客さんに注目されている地域と地元のつながりを提供していると信じています。ストは東北地方随一のハイエンド地域性スキー場であり、卓越したスキー運動と非凡な基地体験を提供する。オクモと雪山は人を引きつける地域的な目的地で、ニューヨークの大部分の市街地とニューイングランド全体のお客さんにサービスを提供します。ヘント山は主にニューヨークの大都会にサービスする日帰りスキー場です。また、私たちはニューハンプシャー州に四つのスキーエリアを持って、ニューイングランド各地のお客さんにサービスを提供します。

大西洋中部(ペンシルバニア州)

私たちは大西洋中部地区に八つのスキー場を持って経営していて、フィラデルフィア、ピッツバーグ、ニュージャージー南部、ボルチモアとワシントンD.C.のお客さんにサービスを提供しています。この地域の存在は私たちが納得できる現地選択と良質な東北地方スキー場への楽な夜間週末と休日旅行を提供することができます。これらのスキー場はこれらの市場から遠くありません

中西部

私たちは中西部に10個のスキー場を持って経営して、シカゴ、デトロイト、ミネアポリス、セントルイス、インディアナポリス、クリーブランド、コロンブス、カンザスシティとルイビルからのお客さんを引きつけました。これらのスキー場は主要な大都市市場に近く，初心者に初心者スキープログラムに容易に参加する機会を提供し，若者や家庭に夜間スキーを提供している。また、これらのスキーエリアは距離が近いため、熱狂的なスキーヤーがよく利用することができる。

太平洋北西地区(アメリカ)

スティーブンス山口リゾート(スティーブンス山口)-スティーブンス山口は2018年8月に買収され、シアトルから85マイル足らずで、ワシントン州のダウン山脈の山頂に位置している。スティーブンス通行証はすべてのレベルの地形を提供して、1125エーカーのスキー可能な地形をカバーします。

オーストラリア

オーストラリアはオーストラリアの冬の国内スキーの重要な市場であり、オーストラリアのオフシーズンに北半球に行く国際観光客の由来地でもあり、毎年100万人を超えるオーストラリアのスキーヤーが北米、ヨーロッパ、日本に行くと推定されている。私たちはオーストラリアの5つの最大スキーエリアの中の三つを持っています。Epicオーストラリア通行証を通じてサービスを提供します。これはオーストラリア客のためのオーストラリアドル建て通行証製品です。ニューサウスウェールズ州にあるペリー舎はオーストラリア最大のスキー場で、ターゲットはシドニーの大部分の市街地ともっと広いニューサウスウェールズ州市場の客で、フォルスクリークとホタン火山はビクトリア州最大の二つのスキー区で、ターゲットの顧客はメルボルンの大部分の市街地ともっと広いビクトリア市場です

スキー業/試合

北米には約755スキー場，米国には約470スキー場があり，デイスキーヤーにサービスを提供する小型スキーエリアからデイスキーヤーや包括的なリゾート体験を求める目的地リゾート客を誘致する大型リゾートまでがある。2021/2022年の北米スキーシーズンの間，北米のすべてのスキーエリアのスキーヤーの合計は約8060万人であった。我々の北米リゾートは2021/2022年のスキーシーズンに約1620万人のスキーヤーを受け入れ，北米スキーヤーのアクセス数の約20.1%を占めている。

新しい目的地スキー場を開発する機会が限られている理由は，スキー場を建設できるプライベート土地が限られており，公共土地にスキー場を建設することが適切な政府の承認を得ることが困難であることと，必要なインフラ建設に必要な大量の資金が必要であるためである。そのため、40年以上、北米には新しい目的地スキー場がほとんどなく、最高の位置にある目的地リゾートが将来の業界成長から利益を得ることを許容し続けなければならない。当リゾートは、Aspen Snowms、銅山、マンモス、鹿谷、雪鳥、Palisade Tahoe、Killington、Sierra at Tahoe、Steambove、Jackson Holeと冬の公園、コロラド州、カリフォルニア州、ネバダ州、ユタ州、太平洋北西部、東北部、南西部、ブリティッシュコロンビア州、カナダとスイスの他のスキー場、世界各地の他の目的地スキー場、スキーとは関係のない休暇選択と目的地を含む他の主要な目的地山地リゾートと競争しています。また、我々の通行証製品は、Ikon Pass、Mountain Collective Pass、および様々な地域性と地域性Pass製品を含む北米の他の多リゾート頻度と通行証製品と競合している。

本節で述べたスキー業統計データは，主に米国コロラド州スキーの郷，カナダスキー理事会，コテック国家シーズン末調査および他業界出版物が発表したデータに由来する。

7

---

私たちの競争優位は

私たちは一流のリゾートとビジネスモデルが私たちの会社をスキー業界の他の会社とは違うと信じています。私たちはコロラド州、ユタ州、太浩湖と太平洋北西部(カナダブリティッシュ·コロンビア州を含む)の異なる地理的位置と重要なスキー目的地にいくつかの最も象徴的なブランド目的地山地リゾートを持って運営しています。これらのリゾートと相補的なのは東北部、太平洋北西部、中西部、大西洋中部地域のエリアスキー場で、これらのスキー場はアメリカの主要人口中心付近の戦略的位置、オーストラリアの三つのスキーエリアとスイスの一つのスキー場に位置している。私たちのデータ駆動のマーケティング分析と個性化されたマーケティング能力を通じて、私たちの目標はスキー通行証製品の浸透率を増加させ、私たちのお客さんに強力な価値主張を提供して、スキーシーズン前あるいは非常に早い時に私たちのリゾートでスキーを約束したお客さんと交換して、私たちはスキー季節はもっと多くのお客さんを私たちのリゾートに誘致すると信じています。私たちは競争相手よりも資本改善に多くの投資をして、私たちは複数のリゾートを運営することで相乗効果を創造し、これは顧客が私たちのPASS製品を使用して私たちのリゾートネットワークにアクセスすることで、私たちの収益性を高めることができると信じています。私たちはアメリカにある多くの目的地の山岳リゾートは通常アメリカの観光客が最も多いスキー場の一つであり(2021/2022年のアメリカスキーシーズンのトップ10の中の5つ)、業界調査によると、私たちの多くの目的地の山岳リゾートはずっと北米トップクラスのスキー場の列に位置していて、私たちはこれを質の高い体験を提供する能力に起因しています。

以下の要素が各リゾートの成功に直接寄与していると思います

非凡な登山体験

•世界的な山地リゾートと総合基地リゾート

私たちの山岳リゾートは初心者、中級、高級と専門家レベルで多様なスキーとスノーボード体験を提供します。すべての山岳リゾートは広いリゾート基地に完全に溶け込んで、私たちのお客さんに広範な宿泊、飲食、小売、夜生活とその他の便利な施設を提供します。その中のいくつかは私たちが持っているか管理しています。

•降雪条件

コロラド州とユタ州のロッキー山地区、太浩湖ネバダ山脈とカナダブリティッシュコロンビア州海岸山脈にあるリゾートの年平均降雪量は十八フィートから三十五フィートの間です。降雪量が豊富なこれらの地域でも，多くの造雪システムに投資し，より一貫した体験，特に早期季節の提供を支援している。我々は最近コロラド州の造雪システムに大きな投資を行い，Vail，Keystone，Beaver Creekのシーズン初地形体験を変更した。私たちの他のスキー区の降雪量は北米西部の山岳リゾートより少ないですが、私たちはすでにこれらのリゾートに造雪業務を投資して、私たちのお客さんに一致した体験を提供します。また、私たちはすべての山岳リゾートに数百エーカーの美化地形を提供して、大量の雪の美化設備を完備しました。

•エレベーターサービス

私たちのエレベーターをシステム的にアップグレードし、新しいエレベーターを設置して上り坂能力を増加させ、スキーヤーの交通を簡略化し、お客様の体験を最大限に向上させる。2022年の自由可処分支出には、他の項目を除いて、私たちの12リゾートに18個の新しいエレベーターや交換エレベーターが設置される予定です。主なエレベーターのアップグレードには：

•ウィスラー黒櫛の新しい高速10人クレーンが既存の6人乗りクレーンに代わった

•ウィスラー黒櫛の既存の大紅宅配便4人高速エレベーターを高速6人椅子に変えた

•Vail‘s Sun Down Bowlの新しい高速四人乗り椅子

•Vail‘s Game Creek Bowlの現在の4人用椅子の代わりに新しい高速6人リフトを使用します

•ブレケンリッジの代わりに高速四人椅子を固定した二人乗りRip‘s Rideエレベーター

•北極星のコンストク四人椅子の代わりに新しい高速六人椅子；

•既存の固定ハンドル三人北碗リフトの代わりに高速四人椅子を使います。

ここ数年、私たちは私たちの山岳リゾートにいくつかの高速ケーブルカーとクレーンを設置したりアップグレードしたりしました

•ビフクリークマッカウイ公園地区250エーカーのエレベーターサービスのある地形が広がっている

•ブレケンリッジの第7峰に奉仕する新しい4人高速リフト

•Keystoneの4人乗りペルーロープウェイの代わりに6人の高速リフトを使いました

8

---

•クラウン桃木リフトの代わりに新しい三人固定式ハンドルリフトを使用した

•Okemoの4人Quantumエレベータを6人高速座席エレベータにアップグレードし、Green Ridgeの3人固定ハンドルシートエレベータの代わりに既存の4人Quantum Liftを再配置した。

•スティーブンス山口のデイジーとブルックスの固定グリップを四人の高速ト挙に格上げした

•Crested ButteのTeocalli固定ハンドルリフトを4人高速リフトにアップグレード

•パークシティに新しい4人リフトを設置して何度も何度も

•ペリー舎ではライハートT型リフトの代わりに新しい四人リフトを使います。

•地形公園

私たちはますます増加する自由スキー者とスノーボード選手に地形公園の設計、教育と活動方面の業界のリードを提供することに力を入れている。私たちの各目的地の山地リゾートにはいくつかの地形公園があり、その中に段階的に挑戦的な特徴が含まれています。これらの公園構造は，フリースタイルスキースクールプロジェクトに加え，基本技能から専門技能へのシステム学習を促進している。

非凡なサービスと便利な施設

•ゲスト体験への約束

私たちのポイントはお客さんの旅のすべての接点で良質なサービスを提供することです。私たちの山地リゾートに到着する前に、お客さんは私たちが全方位サービスを提供する中央予約グループと私たちの総合サイトを通じて個人の助けを得ることができて、必要な宿泊、リフト券と通行証製品、スキー学校の授業、設備レンタル、イベントとその他の休暇サービスを予約することができます。到着後、私たちのリゾート従業員は大使として機能し、客を誘致し、質問に答え、顧客を中心とした環境を作る。無線周波数技術または全地球測位システムによって、客の山での活動(例えば、スキー日数、垂直スキー足、ケーブルカー活動)を捕捉し、現在の軌跡地図およびリアルタイムの歩道およびエレベータ状態を提供し、客が実際かつ予測されたエレベータ列待ち時間にアクセスすることを可能にするモバイルアプリケーションを提供し、駐車、飲食、活動および他の山の活動に関する情報を提供する。私たちはモバイル技術によるエレベーターチケット特急履行にも投資し、オンラインでエレベーターチケットを購入するチケット購入者がチケット窓口を迂回することを許可します。また、お客様のスノーボード/スノーボードレンタル体験の改善に取り組んでおり、私たちのいくつかの高流量地点で“ゴンドラ”の概念を応用し、お客様がいくつかの列に並ぶ必要を解消しています

また、各種調査や結果を通じてお客様からのフィードバックを求め、高いレベルの顧客満足度を確保し、傾向を理解し、将来の休暇計画や便宜施設を策定しています。そして、私たちはこれらの顧客フィードバックを利用して、資本支出と運営努力を最も必要な分野に集中させることを支援してくれます。

•Epicシーズンパスと一日券製品

私たちのすべてのリゾートに各種の通行証製品を提供します。主にシーズン券とEpic一日パス製品です。これらの製品は州外と国際(目的地)のお客様にも、州内と地元(現地)のお客様にも向いています。これらの通行証製品はスキーシーズンが始まる前に購入することができて、私たちのお客さんにもっと良い価値を提供して、彼らがスキーシーズンが始まる前に私たちのリゾートでスキーをする約束と交換します。私たちのPASS計画は顧客の忠誠度を高め、天気に敏感な客の接触を減少させ、より大きな収入安定性をもたらし、価値のある客データを捕獲できるようにした。また、私たちのPASS製品のお客様のシーズンごとのスキー日数は、PASS製品を購入しないお客様よりも一般的に多く、追加の補助支出につながっています。また、私たちのPASS製品は新しいお客さんを誘って私たちのリゾートに泊まることができます。我々のPASS製品は2022年度に約61%のLift総収入を創出した。PASS製品の販売は私たちの山岳全体の業務収入の重要な構成要素であり、私たちのリゾート間の強力な相乗効果を創出するのに役立ちます。当社の通行証製品範囲は、特定の日数のアクセス権限を提供してから私たちの1つ以上のリゾートに、そして私たちのEpic通行証に、私たちのすべてのリゾートへの制限されないアクセスを提供します。Epic 1日通はオーダーメイド可能な1~7日パス製品で、シーズン前に購入され、シーズン中に一定日数スキーを予定するスキーヤーやライダー向けに、3つのリゾート製品が選択可能です。すべてのPASS製品オプションは私たちの消費者サイトwww.nowle.comで見つけることができます。我々のサイト上の情報は本ファイルの一部を構成していません。

9

---

我々がPASS製品の販売を推進し、キースキーヤー市場と私たちの象徴的な目的地山地リゾートとの間により密接な関係を構築する持続戦略の一部として、私たちは近年、私たちの物件の組み合わせを拡大し続けている。2022年8月、私たちはスイスにあるAndermatt-Sedrunスキー場を買収し、ヨーロッパスキー場への初の戦略投資と運営機会を示した。2021年12月、ペンシルバニア州のSeven Springs Mountain Resort、Hidden Valley Resort、Laurel Mountain Ski Area(総称してSeven Springs Resorts)を買収し、3つの地域スキー場を追加し、これらのスキー場はピッツバーグ付近に位置し、大西洋中部地域での業務を拡大し、ワシントンD.C.、ボルチモア、クリーブランドなどの他の主要大都市地域からより多くのドライブ業務をもたらした。2019年9月、米国北東部、大西洋中部、中西部地域の重要な人口中心付近に位置する17の地域スキー場が増加したPeak Resorts，Inc.を買収した。また，第三者山地リゾートと戦略的長期シーズンパス連盟協定を締結し，2022/2023年のスキーシーズンにはコロラド州のTellurideスキー場，日本の白葉谷とRusutsuリゾート，カナダロッキー山脈のリゾート，フランスのLes 3 Vallées，スイスのVerbier 4 Vallées，イタリアのSkirama DolomitiおよびオーストリアのSki Arlbergを含み，我々のPass製品の価値主張をさらに向上させた。

自由利用券製品の持ち主はまた追加の価値を得ることができて、彼らは私たちのEpic山地奨励計画を通じて事前に約束することができます。この計画は通行証製品の保有者が私たちが北米で所有して運営しているリゾートに山の食べ物と飲み物、宿泊、団体スキー学校の授業、設備のレンタルなどの20%割引を提供します。Epic通行証、Epic現地通行証、Epic一日通、Epic軍事通行証、私たちのほとんどの他の通行証製品を購入したすべての人がEpic山地奨励を受けることができます。お客様はスキーを計画していても今季の毎日を計画しています。さらに、Epicの保証範囲は、すべての通行証製品を購入する際に追加料金を徴収せず、いくつかのリゾートが閉鎖および特定の旅行制限(例えば、新冠肺炎)の場合に払い戻しを提供し、通行証所有者が資格レースの状況によって失われた任意のシーズン部分を返金することを含む。また、Epicは、条件に適合した負傷、失業、および他の多くの個人イベントを含む、条件に適合した個人状況に返金を提供する。

•トップスキースクール

私たちの山岳リゾートは業界で最高品質と最も広く認められているスキー学校の所在地です。優れた訓練と豊富な仕事の機会を通じて、私たちのスキー学校はこの業界の多くの最も経験的で最も資格のある専門家の家になっている。私たちは最先端の施設と広い学習場で私たちの教員チームを補充していますが、これらはすべてお客さんのニーズに注目しています。私たちは様々な大人と子供団体と個人コースの選択を提供して、生涯スキー者と騎手を育成し、私たちの客に私たちのリゾートが提供するすべての地形を展示することを目標としています。

•食事をする

私たちのリゾートは様々な良質な山と基地田舎の飲食場所を提供して、トップクラスの精巧なレストランから歩行者天国のファーストフードサービスサイトまで提供します。2021/2022年のスキーシーズンに、リゾートで約260の食事場を経営しています。これらのコースは新冠肺炎の影響で制限と制限の影響を受け、迅速サービスレストランの限られた食べ物の選択、座席エリアのテーブルの間隔を含めて、私たちのお客さんと従業員の安全を確保するために、物理的な距離とできるだけ多くの屋外席を行うために

•小売·レンタル

私たちは約三百四十個の小売/レンタル所があり、スキー、スキー板と自転車設備を含むスポーツ用品を専門に経営しています。私たちのいくつかのレンタル場所は配達サービスを提供して、スキーとスキー板の装備と専門家は私たちのお客さんに直接持ってくることを提案します。私たちの各リゾートで主要な小売/レンタル業務を提供するほか、コロラド前線、サンフランシスコ湾区、ソルトレイクシティとミネアポリスに小売/レンタル場所を持っています。私たちは主要人口センターに近い多くの小売/レンタル場所も私たちのPASS製品を販売するために主要な場所を提供しました

10

---

•登山活動

私たちはスキー業界のリーダーで、幅広い興味を引くための登山活動を含む包括的な目的地休暇体験を提供しています。普通の冬には、私たちのすばらしいスキー体験以外に、お客さんは各種の非スキー関連活動、例えばそり、雪靴、風景が絵のような雪猫の旅、野外探検、馬そりと上空食事を選ぶことができます。その中のいくつかの活動は最近の冬に制限されたり制限されて、私たちのお客さんと従業員の安全を確保するため、新冠肺炎と労働力不足のためです。通常の夏に、私たちの山地リゾートはスキーとは関係のない娯楽活動を提供し、風景の美しいケーブルカーとケーブルカー、山地自転車、乗馬、ガイド付き徒歩旅行、4 x 4ジープの旅、そして私たちのビル山、天国とブレケンリッジでのEpic探索計画を提供します。その中のいくつかの活動は2021年と2022年の夏に制限されていますが、私たちのお客さんと従業員の安全を確保します。原因は新冠肺炎と労働力不足です。Epic探索計画は“ゲームから学ぶ”ことを奨励し，ロープ，子供活動，ロープ挑戦コース，浴槽，登山旅行，高山滑り台，高山ジェットコースターなど，幅広い環境教育要素を多くの活動の間に織り込む。

•宿泊と不動産

質の高い宿泊選択は完全な休暇体験を提供するために欠かせない部分だ。私たちは6つのRockResortsブランド物件と大量の管理マンションユニットを含む、私たちの山岳リゾートに近いホテルとリゾートを所有して管理しており、私たちの山岳リゾートのお客様に多様な宿泊選択を提供しています。私たちの最近の不動産努力は主に第三者開発業者にブロックを売ることで、私たちの目的地のベッド基盤の拡大と私たちのリゾートの潜在力を拡大することに集中しており、これは逆にマンション、豪華ホテル、駐車場、レストランと小売店の商業空間の発展に機会を提供した。私たちの宿泊·不動産部門は、リゾート関連の資産や施設に投資し続けたり、リゾート体験全体を拡大して向上させる機会を探したりしています。

宿泊細分化市場

私たちの宿泊部門は、私たちの豪華ホテル管理会社RockResorts傘下の物件を含む自己管理の宿泊物件を含み、コロラド州、ユタ州太浩湖、バーモント州、ニューヨーク州、ペンシルベニア州、カナダブリティッシュコロンビア州の山岳リゾートとその周辺に管理されているマンションユニット、ワイオミング州テティトン国立公園とその近くの2つのNPS特許マン業、コロラド州のリゾート地上輸送会社、会社が所有し運営する山岳リゾートゴルフ場、コロラド州の5つのコロラド州、ペンシルバニア州、ペンシルバニア州、ワイオミング州、カリフォルニア州の太湖、ユタ州のパクシティ。その他の属性の詳細については，第2項を参照されたい.“属性”。

宿泊部門には現在、約5900個の所有·管理されているホテルの部屋とアパートユニットが含まれている。私たちの宿泊戦略は、私たちの山岳リゾートに近い宿泊物件やマンションの所有権または管理、および主要な目的地の位置を選択的に管理することによって、私たちの山岳リゾート事業を補完し強化することを目的としています。

私たちが所有し管理している豪華リゾートホテルと他のホテルと物件の組み合わせ以外に、私たちの宿泊業務はコロラド州の地面運送会社も含まれています。同社は私たちの多くのお客さんが飛行機でコロラド州に到着する時の最初の連絡先です。デンバー国際空港とイーグル県空港からビル谷(ビル、ビフクリーク、雅芳とエドワーズ及びその周辺地域に位置する)と頂峰県(Keystone、ブレケンリッチ、銅山、フリースコと銀ソーンを含む)までの年間地面交通サービスを提供します

ホテル業/市場

ホテル業界をリードする研究会社Smith Travel Researchは、ホテルを豪華、ハイエンド、ハイエンド、ミドルレンジ、経済型に分類している。私たちRockResorts傘下のホテルのサービス品質と宿泊レベルは高級ホテルの分野にランクインしており、これはホテルが業界最高の平均日料金(ADR)を実現したことを表しており、四季ホテル、リッツ·カールトンホテル、マリオット豪華ベストホテルなどのブランドを含んでいる。私たちの他のホテルはホテル市場のハイエンドとハイエンド細分化市場に分類されます。2022年7月31日現在、豪華とハイエンド細分化市場は米国に約2500カ所の物件、約79.7万室の客室を持っている。2022年財政年度には、あるRockResortホテルや当リゾート付近の他のホテルを含め、全体の平均ADRは309.78ドル、有料入居率は55.1%、1部屋当たりの利用可能部屋収入は170.84ドル、ハイエンド市場のADRは201.53ドル、有料入居率は59.3%、1部屋当たりの利用可能客室収入は119.47ドルである。このような高級ホテルとの比較は適切だと思います。私たちが持っているホテルの組み合わせは豪華と高級ホテルが含まれているからです

11

---

私たちのホテルは高級ホテルに属しています。私たちの宿泊物件の高度季節性は通常、平均入居率が宿泊業全体のハイエンド部分より低いことを招きます。

競争

ホテル業界の競争は、通常、客室、レストラン、会議施設、サービスの品質と一貫性、場所の魅力、グローバル流通システムの可用性および価格に基づいている。私たちのホテルはその地理市場内で現地に所有する独立ホテルとリゾート、国内と国際チェーンホテルが所有或いは管理する施設と競争して、四季、ヒルトン、ハイアット、マリオット、リッツカールトンとウェスティンなどのブランドを含みます。私たちのホテルはまだ全国市場競争会議と会議業務にあります。私たちはリゾートホテルのニッチ市場で強い競争力を持っていると信じています。その理由は以下の通りです

•私たちのすべてのホテルは独特で、とても憧れのリゾート地にあります

•私たちのホテルグループはすでに世界で最も有名なホテルの称号を獲得しました。私たちのグループの2つのホテルを含めて、現在AAA 4-ダイヤモンドに格付けされています

•私たちの多くのホテル(所有と管理されているホテルを含む)の設計は、周囲の環境に合った感覚を提供し、お客さんの休暇体験を強化するためのものです

•私たちのRockResortsホテルは同じように高いレベルの品質とサービスを提供し、同時に唯一無二の特色を提供して、リゾートを区別させます。これは、品質とサービスの整合性を求める旅行者と、大型豪華チェーンホテルよりも一般的に提供されるより独特な体験を引き付ける

•私たちのポートフォリオの多くのホテルはお客さんに様々な便利な施設を提供して、例えば世界的なスキーとゴルフリゾート、スパとフィットネス施設、水上スポーツとその他の屋外活動、そして好評の飲食選択を提供します

•私たちのほとんどのホテルは最新の技術を持った会議空間を提供します。また，Keystoneのお客様はコロラド州ロッキーマウンテン地域最大の会議施設であり，10万平方フィートを超える会議，展示，機能空間を持つ当社が所有するKeystone会議センターを利用することができる。七泉リゾートはまた、77，000平方フィートを超える会議と機能空間を提供する会議サービスを提供している

•私たちのマウンテンリゾート予約システムを利用して、私たちの顧客にシームレスで有用な方法でリゾート予約を提供するオンライン計画と予約プラットフォームを有する中央予約システムがあります

•私たちは資本改善を通じてホテルの宿泊と便宜施設の質を積極的に向上させます。第三者が所有する物件の資本資金は、我々の管理契約に要求される基準を維持するために、これらの物件の所有者によって提供される。

国立公園フランチャイズ人物件

我々はGTLCを有し，ワイオミング州ジャクソンホール地域に本部を置き，NPSと締結した特許権協定によりテティトン国立公園内で運営されており，初期期限は2021年12月31日に満了する。2021年6月、期限を2023年12月31日に延長する協定を修正することに同意した。私たちはフラッグ牧場を持っています。ワイオミング州モランに位置し、小さなジョン·D·ロックフェラーにあるイエローストーン国立公園とテティトン国立公園の間にあります。記念公園路(“公園路”)。Flagg Ranchは、2028年10月31日に満了するNPSとの特許権協定に基づいて運営される。GTLCはジャックソンホールゴルフテニスクラブ(“JHG&TC”)も所有しており、ワイオミング州ジャクソンの近くにあるテティトン国立公園の外にあります。GTLCはグランドティトン国立公園とJHG&TCでの運営シーズンは通常5月中旬から9月末までです

NPS特許権プロトコルの保持と獲得において，我々は主にAramark Parks&Resorts，デラウェアNorth Companies Parks&Resorts，ExplreUS，Xanterra Parks&Resortsなどと競合している.GTLCを含む4つの全方位サービスフランチャイズ人はテティトン国立公園内で宿泊を提供しています。通常の運営シーズンには、GTLCはグランドティトン国立公園内で3つの宿泊選択を提供します。ジャクソン湖小屋、全方位サービスを提供するリゾート地、385部屋、1.7万平方フィートの会議施設、ジャニー湖小屋、小さくて優雅なリゾート地、37の小屋、コルト湾村、166の丸太小屋、66のテント小屋、337のキャンプ場、112スペースのレジャー車駐車場があります。これらの施設のほかに，304地点を有するGros Ventreキャンプ場と51地点を有するJenny Lakeキャンプ場の2つのキャンプ場を運営している。GTLCは宿泊選択と同じように広い飲食選択を提供します。カフェテリア、レジャーレストラン、洗練された飲食施設が含まれています。また，我々はGTLC物件全体で11の小売店を経営している。GTLCのリゾートはジャクソン湖クルーズ、レンタル船、乗馬、ガイド付き釣り、山車旅行、ゴルフとガイド付き大ティトン国立公園の旅を様々なイベントを提供しています。水位が低いにもかかわらず、いくつかの小売地やイベントは2022年夏に運営されません。幅広い便宜施設を提供することで

12

---

国立公園システムが非常に人気があるため、GTLCはグランドティトン国立公園内での宿泊は運営季節には通常満員に近づいています

不動産細分化市場

私たちは私たちの山岳リゾートに大量の不動産を持っています。主にコロラド州の頂上と鷹県にあります。我々の不動産業務は、計画、監督、インフラ改善、開発、マーケティング、私たちの保有する不動産の売却を含む完全子会社Vail Resorts Development Company(“VRDC”)によって行われている。これらの開発活動は，不動産開発販売によるキャッシュフローのほかに，(1)リゾート宿泊や他のリゾート関連施設や場所(主にレストラン，スパ，商業空間，プライベート山岳クラブ，スキーヤーサービス施設，駐車場)をより多く創出することで，新たな経常収入源を創出し，客体験の向上と目的地ベッド基盤の拡大，(2)リゾートの建築テーマのコントロール，および(3)我々の物流管理やビジネスリース事業の拡大を図る。

私たちの不動産部門の主な活動は、第三者デベロッパーへのブロックの売却と、区分と適用許可証の取得を含む将来の不動産開発プロジェクトを計画することです。私たちは将来のプロジェクトの初歩的な計画と設計を続け、私たち自身の重大な垂直開発プロジェクトを負担するのではなく、第三者開発業者との機会を求めている。私たちは、私たちの不動産土地投資の帳簿コストが低いため、私たちは第三者開発業者と共に未来のプロジェクトを推進し、同時に私たちの財務リスクを制限することができる有利な地位にあると信じています

マーケティングと販売

私たちのMountain細分化市場のマーケティングと販売は、マーケティング分析を利用して、既存および潜在的な顧客に対する的確かつ個性的なマーケティングを推進することに集中しています。私たちは、私たちのPASS製品、私たちの電子商取引プラットフォーム(モバイルエレベーターチケット販売を含む)、EpicMixアプリケーション、および私たちのエレベーターチケットウィンドウを販売することによって、ほとんどのお客様が取引している顧客データを捕捉します。私たちは、お客様を中心としたフルチャネルマーケティング活動を使用して、私たちのリゾートを普及させ、電子メール、直接メール、販売促進計画、デジタルマーケティング(社交、検索、展示を含む)、適切な伝統的なメディア広告(例えば、ターゲットを絞った印刷、テレビ、放送)を利用します。団体、会社会議、会議業務を誘致するためのマーケティング計画もあります。私たちの大部分のマーケティング努力は私たちのサイトに流量をもたらして、私たちはウェブサイトで私たちのすべてのリゾートに関する情報を提供して、サービスと便利施設、予約情報、仮想旅行、そして私たちのフルセットの製品を予約/購入する機会(例えばエレベーター通路、宿泊、スキー学校、レンタルなど)を提供します。彼らの訪問に感謝します。また、当社と戦略同盟を設立し、当リゾートのお客様の体験を強化し、クロスマーケティングの機会を創出しています。

私たちの宿泊部門に対して、マーケティングと販売計画を通じて、私たちのデジタルチャンネル(検索、社交、展示)を通じて私たちの多くのお客さんに直接マーケティング、販売促進計画、印刷メディア広告を含む、私たちのホテルと宿泊物件を普及させます。これらはすべて私たちのウェブサイトと中央予約コールセンターに流量をもたらすことを目的としています。様々なコースやキャンペーン(宿泊、リフト券、スキースクールコース、スキーレンタル設備、交通、飲食を組み合わせて)で包括的な休暇体験を促進しています。また、私たちのホテルは会議やグループ業務を作るために活発な販売チームを持っています。この二つの業務の強力な相乗効果を考慮して、私たちは適切な時に私たちのリゾート物件と私たちの山地リゾートマーケティングを組み合わせてマーケティングを行います

MountainとLodgingの2つの細分化市場では，我々のサイトやコールセンターによる販売により，我々の顧客と直接取引することができ，我々の顧客基盤をさらに拡大し，ますます顧客を中心としたマーケティング体験を提供することができるようになった

季節性

スキー場の運営には高度な季節性があり，北米の典型的なスキーシーズンは通常11月中旬から4月中旬まで続く。北米の冬の収入の集中を部分的に緩和するために、観光、マウンテンバイク、ガイド付きハイキング、4 x 4ジープの旅、ゴルフ(主に宿泊部門の運営を含む)と私たちのEpic探索計画など、スキーとは関係のない活動を夏にいくつか提供します。これらの活動はまた私たちのオフシーズンに目的地会議と団体業務を私たちのリゾートに誘致するのに役立ちます。また、私たちのオーストラリアリゾートの経営業績は、そのスキーシーズンは通常6月から10月初めに発生し、北米の季節性の低い時期の収入集中を部分的に相殺した

13

---

私たちの宿泊業務にも高度な季節性があり、繁忙期は主に冬季にあります(GTLC、Flagg Ranch、ある管理物件、山岳リゾートゴルフ業務は除く)。私たちは私たちの広範な会議施設を積極的に普及させ、私たちの宿泊業務の季節性を相殺するために、より多くのオフシーズン活動を増加させた。また、上述したように、私たちはリゾートの近くでいくつかのゴルフ場を経営しています。

持続可能な開発と社会的責任

持続可能な開発は依然として私たちの核心的な理念だ。偉大な屋外活動に根ざした会社として、私たちは私たちが置かれている信じられない環境を保護し、維持するための独特な責任があります。私たちの企業の持続可能な発展と社会責任プロジェクトEpicPromiseを通じて、私たちは気候変動を緩和し、資源を保護することに集中し、現地の非営利組織に寄付することで、より強力な地域コミュニティを建設する。私たちの持続可能な開発努力は多様であり、私たちの業務のすべての分野にほぼ関連している。2017年、私たちはゼロへの約束を開始し、2030年までに純運営の足跡をゼロにすることを約束した。この約束には，(1)運営エネルギー効率の向上による純排出量ゼロ，再生可能エネルギーへの投資，補償やその他の削減プロジェクトへの投資，(2)ごみ埋立ゼロ，(3)運営による森林や生息地への純影響はゼロであり，我々の運営活動による1エーカーあたりの森林回復が含まれている

この約束により，Vail ResortsはRE 100の最初の旅行·旅行会社として受け入れられ，RE 100は100%再生可能エネルギーに取り組む300社以上の世界的に影響力のある企業を連携させる協力イニシアティブである。2022年度には、新冠肺炎の要求に応じて運営調整を行ったにもかかわらず、ゼロ目標達成の約束の面で進展を続けている。具体的には、私たちは私たちの強力な堆肥と回収転化計画を可能な限り維持することに集中している。私たちはより多くのリゾートでお菓子包装紙を回収し、戦略パートナーと協力して、参加したリゾートのためにアディランダック椅子と回収包装紙と瓶で作られた地形公園の特色を作るパイロットプロジェクトを推進した。我々が稼働した82台のタービンの梅渓風力プロジェクトは2020年6月にオンラインされ，2022年度に約328，000メガワット時(MWh)の風力エネルギーを購入し，会社の現在37の北米目的地山岳リゾートと地域的スキー場の90%以上の電力使用量を満たしている

3年余り、Vail Resortsは他のスキー会社の指導者と協力し、業界駆動の気候約束を制定してきた。2021年6月，我々はAlterra Mountain Company，Boyne Resorts，POWDRとともに気候協力憲章−スキー業の気候変動対策の最初の共同努力を発表した。このパートナー関係は持続可能な発展における私たちの指導的地位を利用しており、私たちの集団進歩を加速させ、業界を長期的な変革的な変化に導くことが予想される。

また，2022年度にはコロラド州とカリフォルニア州以前に野火の影響を受けた80エーカーの再造林を援助し，年間を通して我々の業務の影響を受ける100%森林問題を解決した。直接のEpic承諾贈与と1ドルのゲスト寄付計画を通じて、私たちは現地のいくつかの環境組織と協力して、国家森林基金、タホ基金、大ティトン国立公園基金、パークシティの山径基金、ウィスラー黒櫛の環境基金を含む修復プロジェクトに資金を提供します。私たちはまた、様々な組織でボランティアをすることで、環境保護や地域コミュニティの支援を支援することを従業員に奨励しています。

2022年度において、私たちのEpicPromiseコミュニティへの影響贈与計画の重点は、住宅援助、食品安全、平等な教育、その他の基本的な需要とサービスを含む休暇コミュニティの新冠肺炎に対する応答である。また，カーツ·アムステルダム財団と協力してEpicを発売し，すべての人に青少年通路を提供し，917名の都市青年を5日間の雪上運動プロジェクトに参加させた。私たちはまた私たちの伝統的な訪問計画を続けて、7400人以上の青年が数日間の計画に参加して、このかつてない時代に、指導者、リーダーシップ、屋外時間が心理健康に与える影響に注目することに重点を置いています。最後に、私たちのEpicPromise社員財団(“財団”)は2015年に設立され、会社とその従業員やゲストが毎年寄付している慈善財団です。財団は緊急救済と奨学金の贈与を通じてVail Resortsの従業員とその家族を支援している。毎年100万ドル以上の補助金や奨学金を提供し、必要なときに従業員を助けたり教育機会を求めたりする。財団と私たちの環境管理に関するより多くの情報は、www.EpicPromise.comにアクセスしてください。我々のサイト上の情報は本ファイルの一部を構成していません。

人的資本管理

Vail Resortsでは、私たちの人材理念は、適切な人材を確保することで、私たちの将来の成長計画を実現し、私たちの使命とビジョンを全面的に実現することに集中しています。私たちは私たちの従業員に情熱を持っていて、私たちは最も優秀な人材を募集して育成し、彼らを中心に最高のチームを作ることに集中しています。財政年度終了時に、私たちは約6，900人の長年の従業員を雇った。当リゾート2022年度の異なる冬と夏の運営季節に、私たちは約38，100人の季節従業員を雇用しました。また、私たちは約200人の長年従業員と100人の季節従業員を雇用し、私たちが管理しているホテル物件の所有者を代表しています。私たちは私たちの従業員関係が肯定的だと思う。

14

---

2022年度第3四半期には、季節的な第一線従業員の報酬を大幅に増加させることを発表した。2022/2023年の北米スキーシーズンには、職業とリーダーシップの違いを維持しながら、私たちの最低賃金を1時間20ドルに引き上げ、すべての時給労働者に顕著な昇給を提供します。また、我々の人的資源部への大量投資を発表し、全員配備の回復とより良い従業員体験の提供を支援しています。賃金の増加と正常者水準の回復は、2023年度の予想労働力支出を2022年度比で約1.75億ドル増加させると予想される。また、2022年度第4四半期には、無料のメンタルヘルス治療コースを含む雇用主支援医療プログラムに参加していなくても、全従業員に適用される新たなメンタルヘルス計画を発表した。私たちは最近、私たちが現在運営しているどの州でも従業員が永久に働くことを可能にする柔軟な遠隔作業政策を制定した

私たちの人材哲学は、人は私たちが業務成長を推進する最も重要な資産であることを認識し、指導者が未来の職業発展を実現することを支持することを含む、高い表現、高い潜在力の人材を誘致、誘致と奨励する方面で発揮する役割を概説した。私たちの人材管理システムは、リーダーが計画とツールを通じて人材を効果的に評価、育成、奨励することができ、そして定期的なリーダーシップ人材審査と評価プロセスを含み、私たちの人材の素質と能力が私たちの業務戦略とプロセスの複雑さと一致することを保証する。私たちの管理チームは、現在および将来の人材ニーズを評価するために、当社の取締役会と共に人材戦略や後継計画を常に検討しています。著者らは内部流動と後継を行うために高業績、高潜在力人材を採用、開発と準備して良好な記録があり、2018年以来、著者らは業績管理と人材アップグレードを通じて、高業績、高潜在力人材の割合をほぼ2倍にした。そのため、我々上級指導職の後任は、主に外部採用(69%の内部充足率)ではなく、内部人材の発展と昇進から来ている。過去2年間、私たちは最高経営責任者、営業職、山岳事業部の総裁、ホテルや小売部の最高経営責任者を含む会社の最高級職の内部後継者を発表した。この3年間、私たちが最近任命したリゾート社長と首席運営官のほとんどが内部後任から来ています。

私たちが高業績のチームを建設していることを確保するために、私たちは会社の各レベルの従業員が持続的な指導活動に参加することによって彼らのリーダーシップを絶えず増加させることを奨励し、これらの活動はリーダーシップを確立し、一致した指導者の期待を推進し、業務成果を実現する。私たちは年に一度のリーダーシップサミットを主催し、私たちのマネージャーレベルと以上のレベルの指導者を集めて、業務優先事項の理解と協調を構築し、新興のリーダーシップの話題を探索し、私たちが成長していくグローバル業務と組織の中でつながりを築く。私たちは年間を通じて同じ人たちに私たちのCEOが率いる持続的なデジタルリーダーシップシリーズの討論を提供し、リーダーが彼らのチームとの対話でこれらの会議の経験と見解を共有し、組織全体に利益をもたらすことができるようにします。私たちの指導哲学は、情商と指導者が自分が他人に与える影響を理解する能力を非常に強調し、その影響を形成してチームの潜在力を解放する。

私たちは広範な専門設計のリーダーシップ発展計画を提供し、私たちが最も良く、潜在力が最も大きい従業員に差別化発展を提供し、これらの従業員は私たちの長期的なリーダーシップ後継パイプを構成した。我々のリーダーシップ発展文化をもとに、2022年度第3四半期に季節的な第一線人材への賃金投資を発表したほか、第一線のリーダーシップ発展体験への新たな関心を発表した。2022/2023年の北米スキーシーズンには、差別化された客体験を提供する上で最も重要な役割を果たし、サービスに基づくリーダーシップを実践するために、私たちの象徴的な“Epicサービス”研修を再スタートさせることが含まれており、新たなリゾート内の第一線の承認計画によって強化される。完全なEpicサービス開発プラットフォームは，従業員が自分の特定の動機や職業目標に一致したリーダーシップ分野−自己，チーム，カスタマーサービス，ビジネス−の丹念に企画された学習体験を選択できるようにする。従業員データは、時間の経過とともにこれらの学習経路を支援するために、完全なオンラインおよび対面学習計画の組み合わせを構築するために使用される。その結果，影響は，完成に必要な訓練，Epicサービス承認計画の使用率と影響および顧客体験とNet Promoterスコアで測定する.

新冠肺炎疫病発生の早期に、著者らは持続的な傾聴調査を実施し、新冠肺炎と著者らの対応行動が従業員に与える影響を測定し、理解し、適時に調整して、強力な一致性と集中性を維持し、そして挑戦と不確定時期における従業員の需要に関心を持っている。私たちは持続的な傾聴調査目標と方法を拡大し、持続可能な参加の駆動要素に重点を置いた

ヴェールリゾート文化

私たちの人的資本管理戦略の核心は私たちの使命です一生の体験私たちのスタッフのために一生の体験私たちのお客さんに。私たちには価値観に基づくリーダーシップ文化があり、リーダーの透明性、脆弱性、真実性を重視している。私たちはVail Resortsに参加することを望んでいる人たちは勇敢で情熱的で野望のある人だ。Vail Resortsの従業員として、私たちは毎日何をするときも自分の7つの基本的な価値観に責任を負います：他人に奉仕する、正しいことをする、良いことをする、安全、娯楽、包容、価値を推進します

15

---

多様性公平性包括性

多様性、公平性、包摂性(Dei)はわが社の成功と業界の将来の成長の核心だと信じています。Vail Resortsでは、私たちの核心的な価値観の一つは“包容”であり、これは、すべての人種、性別、性的指向、能力、その他の違いを含む、会社のすべての人が他の人を歓迎することを望んでいることを意味する。

        

私たちは会社全体で性多様性を構築する上で長い歴史を持っている。役員および以上のレベルの企業上級指導者では、女性が48%を占め、私たちの企業キャラクターでは、女性が通常50%以上を占めています。私たちのポートフォリオでは、私たちの7つの最大のリゾートのうち5つ(ウェル、ビフクリーク、ブレケンリッチ、パークシティ、鳳頭)を含む10個のリゾートが女性によって指導されている。私たちの取締役会の10人の取締役のうち5人が女性で、9人の実行委員会のメンバーのうち2人が女性で、私たちの最高経営責任者のコルスリン·リンチは旅行·レジャー分野で富1000強会社を率いる唯一の女性だ。女性は現在山間部の業務高級指導職の約20%しか占めていないが，これら従来の男性主導の職により多くの性多様性をもたらすように努力し続けている。私たちはまた、包容的な文化を育成するための女性リーダーシッププロジェクトと女性従業員資源グループを開発し、フォーブスはこれまで私たちをアメリカの最優秀女性雇用主の一人に選んだことがある。

私たちはVail Resortsの人種多様性と私たちのコミュニティと産業の改善に集中している。そのため，我々はBIPOCコミュニティの最も優秀な人材を誘致·維持する障害を解決し，わが社や業界の革新と成長を推進している。私たちはまた、より直接的に有色人種コミュニティに接触することを含む、私たちのマーケティング努力の中でより多様な代表性を取り入れている。過去2年間，我々はDeiをめぐって全社的に仮想ネットワークシンポジウムを開催し，異なる声を提示し，外部思想指導者とDei対話を行い，我々の“包容”価値観と一致したオンラインDei訓練モジュール，従業員資源グループと親和性グループを構築するなど，幅広い努力を行ってきた.持続可能な変革を推進する私たちの約束の一部として、私たちは会社として聞いて勉強しています。同社はCEO行動、コロラド州包括的経済、市民連合の一部です。私たちはまた、従業員資源グループと親和性グループを開発することを含む多様な従業員グループのための支援システムを構築することにも焦点を当て、最近発売されたレインボールームを含み、LGBTQ+従業員のための支援コミュニティを提供することに専念し、従業員によって作成され指導された親和性グループである。このグループはLGBTQ+従業員に連絡を提供し、コミュニティを構築し、特定の需要、挑戦、成功を支援する空間を提供し、従業員が彼らの本当の自己を仕事に持っていくことができるようにした。

行動基準の一部として、私たちはフルタイム、通年勤務の従業員、および特定の季節従業員に年間訓練を完了することを要求する。この年度要求には無意識偏見と反嫌がらせを含む様々なテーマの訓練が含まれている。2022年度には、この従業員ベースの98%が訓練を完了した。私たちの行動基準は、すべての従業員が嫌がらせ、いじめ、差別のない尊重環境で働く権利があると規定している。

山岳地帯は安全です

私たちの山の作業の性質は固有の安全リスクを伴い、私たち従業員の健康と安全は重要です。安全で信頼できる環境作りに積極的に参加し、被害を最小限にすることは従業員一人一人の共通の責任だ。そのために私たちはいつものように

•職業安全·健康管理局の基準を遵守し、職場全体の安全·健康を改善することを含む、当リゾートの安全運用環境を促進するための資源及び教育を提供する

16

---

これには定期的かつ持続的な安全訓練と評価、および安全監査が含まれており、すべての従業員は年に1回の斜面安全訓練に参加しなければならない。

•リスクを能動的に評価し、セキュリティ条件を識別し緩和し、事件から学んだ経験と教訓を統合して、将来的に私たちのリゾートネットワークで発生することを防止します。

•リゾートの運営を監督し、各リゾートで訓練されたスキーパトロールの専門家を雇用し、訓練している健康と安全チームを雇用し、訓練している。

新冠肺炎は安全だ

新型肺炎が流行している時、従業員、客、リゾートコミュニティの安全は私たちにとって重要だ。私たちの山岳地帯の運営、小売、宿泊、その他の従業員は現場で仕事をする必要があり、これらの従業員と私たちのお客さんとリゾートコミュニティの安全に対する私たちの約束の一部として、2021/2022年冬の間に広範な措置を講じました。2022/2023年の北米スキーシーズンの準備を行う際には、最近私たちの政策を更新し、新冠肺炎ワクチンを雇用条件とすることを含む連邦と地方衛生当局の持続可能な新冠肺炎安全協定の評価における指導に注目し続けており、これは職業安全·健康管理局がワクチン接種を撤回し、大型雇用者をテストする緊急臨時基準と一致している。

従業員住宅

負担できる従業員住宅を提供することは、私たちの採用と維持目標を実現するための鍵となるレバーだ。私たちが運営しているいくつかのコミュニティでは、負担できる住宅選択を決定し、確保することが課題ですが、私たちのリゾートコミュニティでは、第一線の従業員に負担できる住宅を提供することが従業員の価値主張の鍵となっています。2022/2023年の北米スキーシーズンには、約6700人の第一線のチームメンバーにリゾートの経済適用室と、2023年夏シーズンのGTLCの他の1300人のチームメンバーを提供します。 これには最近購入またはレンタルされた500床近くのベッドが含まれており、パーク城峡谷の底に位置する441床プロジェクトを含み、私たちのフルタイムの季節と年間労働力に負担できる住宅機会を提供している。また、ウィスラーBlackcombとVail Mountainが2023/2024年の北米スキーシーズンに新たな経済適用住宅を建設する計画を発表し、完成後に追加の405人のチームメンバーにサービスを提供する予定であり、監督部門の承認が必要だ。

知的財産権

知的財産権を発展させることは私たちの全体的な業務戦略の一部であり、私たちは知的財産権を私たちの成功の重要な要素と見なしている。したがって、私たちは私たちの知的財産権を保護し、国際法、国家と州法、そして一般的な権利を通じて不正な使用から保護しようと努力している。私たちは商標登録を出願し、特許を出願して発明を保護し、適切な時期にこのようにし続ける。また，秘密ポリシーや適切な秘密協定や契約条項を用いることで，我々のビジネス秘密や機密情報を保護することを求めている.

私たちが経営している競争が激しい業界では、商標、サービスマーク、商号、マークは、私たちの通行証製品、目的地山岳リゾートと地域スキー場、宿泊物件、サービスの販売とマーケティングにおいて非常に重要です。私たちは私たちの商標、サービスマーク、商号、ロゴの登録と保護を求め、これらの商標のために多くの登録を受けた。私たちのブランドはすでに旅行とレジャー業界の代名詞になって、卓越したサービスと本当のお客好きで有名になったと信じています。その他の国及び国際商標登録において、同社は以下の米国連邦登録を有するEpic®Epic山口®Vail Resorts®、Vail®ビーバーの小川です®ブレケンリッジ®、Keystone®, トップ付きボタン&デザイン®Kirkwood&Design® そして天国のような®それは.その会社はカナダとアメリカのウィスラー黒くしとデザイン®名前とロゴです。

環境適合性とその他の法律法規

私たちの運営は、水と下水道排出、水使用、空気排出、土壌と地下水汚染、地下と地上貯蔵タンクの維持、廃棄物と危険材料の処分に関する法律と法規を含む連邦、州と地方の環境法律法規によって制約されている。米国のこのような法律法規の例としては、“国家環境政策法案”(NEPA)、“カリフォルニア環境品質法案”、“バーモント州土地使用·発展法案”がある。国際的には，ブリティッシュコロンビア州の“森林と牧場実践法”と“流域持続可能な発展法”，および1979年の“環境計画と評価法”(オーストラリアニューサウスウェールズ州)，1970年の“環境保全法”，1999年の“環境保全と生物多様性保護法”(ビクトリア州)を遵守しなければならない。Andermatt-Sedrunを買収することにより、同社は連邦法律と条例、州当局を含むすべてのスイス法規を守らなければならない。

17

---

各種の連邦、州、地方と省レベルの法規も私たちのリゾート業務を管理しています。私たちの食品と飲料業務に適用される酒類許可と食品安全法規、そしてウィスラーBlackcombでのエレベーター業務とヘリコプタースキー業務に関する安全基準を含んでいます。さらに、各リゾートは、従業員住宅条例、区画および密度制限、騒音条例、および野生動物、水、および大気質規制など、州、県、地域、地方政府の土地使用規制および制限を遵守しなければならない。私たちは私たちがすべての実質的な側面で環境と他の法律法規を遵守していると信じている。このような規定を遵守することは、私たちの資本支出、収益、あるいは競争地位に実質的な影響を与えておらず、将来的にも実質的な影響を与えないと予想される。

政府主管部門と締結したリゾート運営契約

アメリカの森林サービスリゾート

ブレケンリッジ，ビル山，アーチ石，朱雀，スティーブンス山口，天国，コクウッド，雪山，アッティタシュおよびビフ渓と野良猫の一部地域の業務は米国林務局(総称して“林務局リゾート”と呼ぶ)が管轄する土地で行われている。1986年“スキー場許可法”(“1986年法”)は，林業局が国家林地でスキー場を経営·建設関連施設に定期特別用途許可証(各許可証1つ“特殊用途許可証”)を発行することを許可した。2011年11月、1986年に法案は“スキーエリア娯楽機会促進法”(“強化法”)によって改正され、林業局が年間娯楽に主に利用される施設の権力を明確に承認した。1986年の法案によると、林業局は許可証区域内の施設改善の場所、設計と施工、および多くの業務事項を審査·承認する権利がある。

国家森林管理法は，林業局が提案した行動を審査·承認する際に従う基準とガイドラインである土地·資源管理計画(“森林計画”)を国ごとに策定·維持することを求めている。

各森林サービスリゾートは、1つのSUPで運営されており、各SUPの栽培面積および満期日情報は以下のとおりである

森林サービスリゾート			エーカー			期日まで
ブレケンリッジ			5,702			2029年12月31日
ビル山			12,353			2031年12月1日
アーチの石			8,376			2032年12月31日
タヌキ渓			3,849			2039年11月8日
天国のような			7,050			May 1, 2042
雪山			894			April 4, 2047
攻撃的だ			279			April 4, 2047
野良猫			953			2050年11月18日
コクウッド			2,330			March 1, 2052
スティーブンス山口			2,443			2058年8月31日
鳳頭と鳳頭			4,350			2058年9月27日

林務条例と各既存の保障計画の条項に基づき，満期日までに森林サービスリゾートごとに新たな保障計画を申請する予定である。私たちの知る限り、林務局は満期になるスキーリゾートが満期になる時に運営する許可証の代わりに、新しい安全許可証の発行を拒否している。林業局が公共利益のために終了する必要があると判断した場合、それはSUPを終了することもできる。しかし、私たちが知っている限り、林業局は許可証所持者の反対で持続可能な開発計画を中止したことがない。

各保障計画には、私たちの保障計画の下での運営による第三者請求から林業局を保障することと、水質や絶滅危惧種または脅威種に関する法律のような適用される法律を遵守することなど、複数の規定が盛り込まれている。パートナーによって許可された土地の使用については、パートナーによって許可された活動の調整毛収入の1.5%~4.0%の費用を林業局に支払う。計算には、リフト券、通行証製品、スキースクールコース、食品と飲み物、ある夏のイベント、設備レンタルや小売商品などの売上が含まれています。

18

---

私たちまたは林務局は、当社または林務局によって提案された変更許可面積または許可用途の変更に適応するために、SPSを修正または修正することができる。林業局がそのような修正が公衆の利益に合致すると判断した場合、SUPを修正することができる。林業局は、いかなる改正も許可証所持者の同意を求める必要があるが、修正案は許可証所持者が反対した場合に完成することができる。許可証改正は森林計画と一致しなければならず，国家環境政策法(“国家環境政策法”)の規定の制約を受け，以下ではこの2つの規定について検討する。

1986年の法案は、SUPが付与されたスキーゾーンごとに全体的な発展計画(MDP)を制定することを要求し、どのSUPの下で国家森林システム土地のすべての改善がMDPに含まれなければならないかを提案し、この計画は、許可区域内の既存および提案された施設、開発、および活動区域を記述している。MDPは林務局が“森林計画”や他の適用法律に適合しているかどうかを審査し，該当が発見されれば林務局は受け入れる。林務局は概念上の多国間開発計画を受け入れているにもかかわらず，林務局がこれらのプロジェクトを承認する前に，個別プロジェクトは単独で“国家環境政策法”や他の適用法律を申請し遵守する必要がある。私たちは時々私たちの森林サービスリゾートのMDPを更新したり修正したりする

ウィスラー黒くし

ウィスラー黒櫛山は二つの山から構成されています：ウィスラー山と黒櫛山です。ウィスラー山と黒櫛山はクラウン領に位置し、スカミシュ人とリヴァト人の伝統的な領土内にある。ウィスラーBlackcombと英領コロンビア州(以下“省”)女王陛下との関係は，主に同省とウィスラー山リゾート有限共同企業(“ウィスラーLP”)とのウィスラー山に関する全体開発協定(“MDA”)および同省とBlackcombスキー有限組合企業(“Blackcomb LP”)のBlackcomb山に関する全体開発協定(“MDA”)の管轄を受けている。ウィスラー有限責任会社はBlackcomb LPとともに“パートナー関係”と呼ばれている

“ミレニアム開発目標協定”は2017年2月に締結され、任期は60年(2077年2月23日まで)であり、最初の任期の30年後にパートナーシップが選択権を行使し、60年交代することができる。“ミレニアム開発目標協定”によると、パートナーシップは、ウィスラーのある活動の運営に関する毛収入の一定割合の年会費を同省に支払う義務がある。

MDA要求は、各山の開発、運営、メンテナンスがそれぞれの全体計画に適合しており、この全体計画は、歩道設計と開発、乗客エレベータ開発と環境問題などの要求を含んでいる。MDAは、ウィスラー山脈土地とブラックコム山脈を用いた土地経営とウィスラー黒櫛の開発の一般的なライセンスを付与する。“千年発展協定”はまた、通行権、レンタル契約或いは許可証の形式で、適宜同省が所有する特定の土地使用権をウィスラー有限責任会社或いはBlackcomb有限責任会社に授与することを規定している。各パートナーは、標準的な市政タイプ開発制御条件下で、ホイスラー山または黒櫛山の新たな改善を可能にする。私たちは同省が多国間貿易協定の下での業務によって生じた第三者クレームを賠償する義務がある。

東北リゾート

StoweとOkemo部分は私たちの所有する土地で運営され、一部はバーモント州から借りた土地で運営されている。Stoweについては、私たちが持っている土地はリゾートのSpruce Peak側にあり、バーモント州から借りた土地はMtにあります。マンスフィールドは山にいます。マンスフィールド州立森林です。最初の10年レンタル期間は1967年6月に開始され、借約は8つの単独の10年延期選択を規定した。現在のレンタル期間は2027年6月まで続き、残りの10年延期オプションが3つある。オコモについては、ジャクソン·ゴア基地の土地を所有し、バーモント州からスキー場の大部分を借りた。最初の10年レンタル期間は1963年12月に開始され、借約は8つの単独の10年延期オプションを規定した。現在のレンタル期間は2023年12月まで延長され、残りの10年延期オプションが3つある。この2つのレンタル契約によると、この土地はスキー場の開発と運営に利用でき、スキー道、スキーロープウェイ、保温避難所、レストラン、メンテナンス施設を含む。レンタルされた土地使用については、リフト券、通行証製品、食品と飲料、夏のイベント、小売商品などの費用をバーモント州に支払うことができます。バーモント州が私たちの賃貸契約の運営によって発生した第三者クレームを賠償する義務があります。

Sunapee山はSunapee山州立公園内にあり、私たちがニューハンプシャー州から借りた土地で運営しています。最初の20年レンタル期間は1998年7月に開始され、借約は3つの単独の10年延期選択を規定した。現在のレンタル期間は2028年6月まで続き、残りの10年延期オプションが2つある。この土地は、年間の屋外娯楽を提供するために、スキー場や夏季娯楽施設として管理·運営することができ、そのすべての支援活動を含む。レンタルされた土地の使用については、基本料金と、リフト券、通行証製品などのレンタル許可活動に基づく収入の費用を含む費用をニューハンプシャー州に支払います

19

---

食品と飲み物、夏のイベントと小売商品です。私たちは新しいハンプシャー州が私たちの賃貸契約下の経営活動によって発生した第三者クレームを賠償する義務があります。

月桂山

月桂山スキーエリアは，ペンシルバニア州連邦と締結された特許権レンタル協定(“リース契約”)に基づいて月桂山州立公園(“州立公園”)内で運営され，自然保護と自然資源部(“部門”)で運営されている。レンタル契約は2018年10月15日に初めて締結され、国立公園の約387エーカーの土地でのスキー作業が許可され、既存のスキーエリア、建物、同部が所有する設備を含む。レンタル契約は自動的に更新され、35の1年間の期間が2051年10月31日までとなる。固定的な年間レンタル料も支払い、スキーヤーの訪問回数に応じて追加金額を支払い、上限は半年ごとの消費者物価指数調整に依存する。

オーストラリアリゾート

ペリー舎はオーストラリアニューサウスウェールズ州最大の国立公園コスチュツコ国立公園内にあります。リゾートには4つの村(ペリー舎谷、スミジンホルルス、グテガと藍牛)とその関連スキー場と、ブロックマンションにあるSkitubeアルプス鉄道遺跡が含まれており、国家鉄道安全法(ニューサウスウェールズ州)82 a号に基づいて認証されている。環境·遺産事務室はニューサウスウェールズ州政府の機関であり，計画·環境部の一部であり，コスティチュツコ国立公園の保全と保全を担当している。1974年に“国立公園と野生動物法案”(“国立公園と野生動物法案”)が国立公園と野生動物管理局を設置し，コチュスコ国立公園の制御·管理を担当した。

国家公園法は、国家公園の自然および文化的価値を保護することと一致する持続可能な観光客または観光客の利用と享受を含む、この立法に規定された原則に従って管理することをコスキュツコ国立公園に要求している。この立法はまた、持続可能な観光客や観光客の利用や享受に関する目的を含む様々な目的のために環境大臣や遺産大臣(“大臣”)を許可し、コスティチュツコ国立公園内で土地レンタルや許可証を発行している。この権力に基づき、長官は2048年6月30日まで、コスティスコ国立公園内の特定の土地の賃貸借と許可証をペリシェールに発行し、20年間継続する権利がある。部長はペリー舎谷駐車場の賃貸借契約も承認し、賃貸借契約は2025年12月31日に満期となる。ある条件を満たせば、ペリー舎谷駐車場のレンタルを2048年6月30日に延長することができ、20年の継続を選択することもできる。賃貸契約と許可証は最低年度の基本賃貸料を支払い、期限内に定期的に基本賃貸料を増加させ、一定の毛収入のパーセンテージに基づいて回転レンタル料を支払い、公園使用料とある他の費用を送金することも、期限内に定期的に増加する制限を受ける。

フォルスクリークとホータンはオーストラリアビクトリア州のアルプス国立公園にあります。フォルスクリークとホータンは永久に残っている公式土地で運営されています“1978年公式土地(保護区)法令”(被害者)ただし、ホータンリゾート内の3つの永久保有土地を除く。各リゾートは守らなければなりません1997年アルプスリゾート(管理)法案(VIC)(“ARM法”)は、リゾートの開発、普及、管理、使用を持続可能な方法で管理し、アルプス環境に適応しています。ARM法案はビクトリアの5つの高山リゾート(Falls CreekおよびHothamを含む)の方向と持続可能な成長を計画するために高山リゾート委員会を設立した。これにはフォルスクリークとホタンが遵守するアルプスリゾート戦略計画の実行状況の検討と調整が含まれている。

ARM法案はFalls Creekリゾート管理委員会とHothamリゾート管理委員会(“RMBS”)も設置されており，各委員会はエネルギー，環境，気候変動部長(“大臣”)が任命して担当している。ロイヤルスキー局はアルプス国立公園とホルスクリークとホータンスキー場への入場料を管理しています。ARM法案はRMBSが長官の承認を得た場合にリースを付与する権限を付与しており，この権力により，HothamやFalls Creekリゾートを運営する実体は様々な満期日の長期レンタルに応じてアルプス国立公園内に土地をレンタルしている。フォルスクリークスキー場の主な賃貸借契約は2040年12月31日に満了するが、ホータンスキー場の主要賃貸契約は2057年12月31日に満期となる。主なスキー場レンタル料は、固定と可変部分、ARCCに支払うべきコミュニティサービス料、RMBSに支払うべきスキー巡視料を含むレンタル料の支払いが規定されている。ホータンでは、2031年6月30日に満期となり、あと10年延長する権利があるアルプス国立公園内の“夕食平野”と呼ばれる土地もレンタルした。

それは..2009年高山リゾート(管理)ルール(VIC)RMBSに雪シーズンを宣言する権限を与え、公共安全への重大な危険があれば、リゾートを一時閉鎖し、リゾートの立ち入り禁止部分を特定し、リゾートの公共用途、駐車、車両運転、飛行機着陸を残し、クロスカントリースキー道、スキー板、その他の雪上ゲーム活動のエリアを決定する

20

---

アンデルマット·セドレン

Andermatt−Sedrunは2022年8月3日に会社に買収され，スイスアルプスのUsern谷に位置し，5つの山(Gemsstock，N≡tschen，Sedrun/Oberalp，Realp，Valtgeva)からなる。スキー作業は，ASAが永久保有または賃貸財産として所有する土地，Usern社が所有する土地，Tujetsch市役所が所有する土地，私財所有者が所有する土地で行われる。

ASAは3カ所の賃貸物件を持っているか、Usern社であるか、Usern谷のすべての市民からなる公法会社であるか、スイス連邦、すなわち連邦国防、公民保護、スポーツ部(“DDPS”)である。USERN社が所有する土地について、ASAとUSERN社は2013年8月13日にGemsstockおよびN≡tschen-Gütsch-Oberalp地域のスキーインフラに関連する土地使用条項と条件(“Ursernフレーム許可権”)を規定する主要なフレームワーク特許権協定を締結した。“ウルソンフレーム”特許権の締結期間は2032年12月31日に固定されている。Ursernフレームワークの特許権を更新する申請は、特許権協定の満了前に少なくとも12ヶ月前に提出されなければなりません。私たちは更新を申請する予定です。 スイス連邦が所有する土地については，ASAはDDPSと賃貸契約を締結し，リース期間は50年であり，それぞれ2067年4月10日と2068年3月13日に満期となった。

Andermatt−Sedrunリゾート事業を行う他の一部の土地はTujetsch市に属する。2012年10月12日の個人地権協定によると、ASAはTujetsch物件のT形バーとケーブルカーを建設、運営、維持するために様々な建築権と通行権を付与されている。個人地権協定締結の固定期限は2032年10月12日までで、更新を申請する予定です。

スイス業務については，鉄道，道路，水路，ケーブルカーやエレベーターを介して定期的かつ商業的な旅客輸送を提供する会社は連邦輸送局(“FOT”)の旅客輸送許可権を取得しなければならない。Ursernフレームライセンスにより，ASAはUsern社の財産上のすべてのスキーインフラとスキー場利用に必要な特許権を獲得した。Urserntal−Oberalpスキーインフラを拡張する過程で，FOTは2014年5月30日の計画により，ASAに合計12ロープウェイ設置の旅客輸送許可権を付与した。各旅客輸送許可権は2026年から2042年の間に単独の期限があり、延期または新しい特許権を申請することができるだろう。また，スキー場，造雪システム，スクロールカーペット，駅旅客輸送地下鉄や空地などの付属施設の特許権と承認を承認する計画である。

特許権協定

国立公園フランチャイズ人物件

NPSとの特許合意に基づき、GTLCはグランドティトン国立公園内で3つの宿泊物件、食品·飲料サービス、小売、キャンプ、その他のサービスを経営しています。我々がNPSと締結したGTLC特許権協定の最初の満期日は2021年12月31日であったが，2021年6月に改訂され，期限を2023年12月31日に延長した。私たちはNPSに私たちの大部分の売上の一定割合の費用を支払います。これらの売上はダイティトン国立公園で発生します。

フラッグ牧場会社は完全子会社で、大ティトン国立公園とイエローストーン国立公園の間のParkwayで宿泊、食品と飲料サービス、小売、サービスステーション、娯楽、その他のサービスを提供している。私たちがNPSと締結したParkway特許契約は2028年10月31日に満了し、私たちはNPSに売上の大部分の一定割合の費用を支払います

これらの特許契約が満期になる前に、私たちは他の特許権を獲得しようとしている他の人と入札し、新しい契約の付与を目指します。NPSがグランドティトン国立公園内の観光客または資源を保護する必要があると判断した場合、または連邦政府の閉鎖中に、NPSはいつでも特許契約下の運営を一時停止することができる。NPSはまた、通知および15日の治療期間を受信した後、または特許契約を終了する必要があると考えられた場合、テティトン国立公園内の観光客または資源を保護し、それによって特許契約を終了することができる。

利用可能な情報

我々は、我々の年間Form 10-K報告、Form 10-Q四半期報告、Form 8-K現在の報告、および改正された1934年証券取引法(“取引法”)第13(A)または15(D)節によるこれらの報告の修正を含む報告書を米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出または提出する。これらの報告書、依頼書、その他の情報はわが社のサイトで無料で入手できますWwwv.vailresorts.com米国証券取引委員会に電子的に入金または提供された後、合理的で実行可能な範囲内でできるだけ早く提出する。我々のサイト上の情報は本ファイルの一部を構成していません。アメリカ証券取引委員会に提出または提供された資料もそのサイトで取得することができます。サイトはWwwv.sec.gov.

21

---

第1 A項。リスク要因です

私たちの経営と財務結果は各種のリスクと不確定要素の影響を受け、これらのリスクと不確定要素は私たちの財務状況、経営結果とキャッシュフローに不利な影響を与える可能性がある。以下に説明するリスクは、本報告書に記載されている他の情報と共に慎重に考慮されなければならない。

私たちの業務に関わるリスク

私たちのEpicオーバーレイ計画は、私たちがPASS製品所有者に大量の返金を提供することを要求するかもしれません。これは収入の減少を招き、顧客の苦情と私たちのPASS製品に対する否定的な見方のリスクに直面させます。

同社は2020年4月、すべての通行証製品を購入する際に追加料金を徴収しないことを含むEpicカバーを発売した。ある条件を満たす個人またはリゾート閉鎖事件がスキーシーズンの前または期間に発生した場合、Epicカバー範囲は合格品の所有者に返金を提供する明示的条項と条件の制約を受ける. したがって、もし私たちの任意のリゾートがスキーシーズンの全部または特定の部分で閉鎖する必要がある場合(新冠肺炎を含む)、私たちは明確な条項と条件に基づいて私たちの通行証製品所有者に大量の返金を提供する必要があるかもしれません。これは私たちの財務業績と条件に大きな否定的な影響を与えるかもしれません。

予想される返金金額は、会社が確認したPASS製品収入を減らしました。Epic保険項での返金金額を見積もるために，(I)個人事件の歴史的クレームデータ，(Ii)省，州，県と地方の新冠肺炎法規と公衆衛生命令，および(Iii)社のリゾート運営計画を考慮した。同社は返金の推定は合理的だと考えているが、この計画は比較的新しく、新冠肺炎をめぐる不確実性が残っているため、実際の結果はこのような推定とは大きく異なる可能性があり、会社が返金を要求される可能性のある金額は見積もりをはるかに上回っている。

Epicのカバーも顧客の苦情や否定的な見方を招いており，彼らは自分がその計画の明確な条項や条件を満たしていない活動に返金する権利があると考えている。顧客がソーシャルメディアプラットフォーム上で投稿したいかなるクレームも、正確でなくても、私たちの名声を損なう可能性があり、他の業務事項に注目しなくなるように、管理層の時間や注意をそらす可能性がある。

私たちは観光やレジャー関連業界全体への悪影響を含む、全体の経済状況が長期的に疲弊するリスクに直面している

スキー、旅行と旅行は自由に支配できる娯楽活動であり、参加コストは相対的に高く、経済減速或いは不況の不利な影響を受ける可能性がある。これらの不確定性要素はインフレ圧力、サプライチェーン中断、地政学的不確定性、労働力コストと不足の増加、燃料価格の上昇、高い失業率、消費者自信の損傷、健康流行病(例えば新冠肺炎の持続的な影響)、主権債務問題と全世界市場の金融不安定、及びその他の要素を含み、これらの要素はすべて観光レジャー産業と私たちの業務業績に負の影響を与える可能性がある。これらおよび他の経済的不確実性のため、私たちは、お客様の予約が実際のチェックイン日に近いこと、滞在時間の短縮、消費支出の減少、および/または団体予約量の減少を含む、今後も予約傾向の変化を経験する可能性がある。これらの不確実性が引き続き全体の旅行やレジャーにどのような影響を与えるか、より具体的には、私たちの訪問者、客の消費、あるいは他の関連傾向にどのような影響を与えるか、そしてそれが私たちの運営結果に最終的な影響を与える可能性がある。また、実際にまたは感じた経済的疲弊に対する恐怖は、私たち客の消費を減少させる可能性もある。私たちはスキー業界の一日ケーブルカーのチケットとセットサービスに対する費用が一番高くて、これは更にこの状況を悪化させるかもしれません。しかし、Epic日パスを含む通行証製品を提供します。これらの製品は一日ケーブルカーのチケット価格に基づいて割引を提供します。見学人数と全体的なお客さんの消費が減少すれば、歴史よりもっと高い割引と激励を提供する必要があると決定するかもしれません, これは私たちの経営業績に悪影響を及ぼすだろう。私たちのリゾートも国際客の目的地です。ドルに対する為替レートが実質的に変化したり、インフレ、地政学的衝突や新冠肺炎による旅行制限が発生すれば、国際アクセス数に影響を与える可能性があり、我々の経営業績に大きな影響を与える可能性がある。

持続的な新冠肺炎疫病はすでに発生し、そして引き続き観光とレジャー業界全体に重大なマイナス影響を与える可能性があり、それによって著者らの財務状況と運営に影響を与える。

新冠肺炎疫病はずっと複雑かつ絶えず変化する情勢であり、すでに私たちの業務、宿泊、ホテル、休暇と観光業界及び全世界経済に重大な中断と追加のリスクをもたらした。私たちは

22

---

新冠肺炎の流行による中断の影響は、世界の経済活動、金融市場、観光とレジャー業の変動、および私たちの財務と運営業績への悪影響の程度を含み、引き続きこのような中断の持続時間の長さに依存すると予想される。私たちのすべてのホテルは現在開放されていますが、未来の閉鎖が適切かどうか、あるいは強制的に閉鎖できるかどうかを予測できません。旅行の提案や制限が修正されたり、不要になったりしても、旅行とレジャーの需要は長い間疲弊している可能性があり、私たちのホテルが疫病発生前の訪問レベルに回復するかどうかを予測することはできない。特に、未来の旅行とレジャーに対する需要は感知或いは実際の経済環境の不利な変化の負の影響を受ける可能性があり、失業率の上昇、収入レベルの低下及び新冠肺炎の影響下での個人富の損失を含む

北米リゾートは2021/2022年のスキーシーズンを通して運営されていますが、ウィスラー黒櫛ホテルは新冠肺炎に関する旅行制限に比例しない影響を受けており、このリゾートへの国際目的地観光客に挑戦的な結果をもたらしています。また，2022年度第2四半期には，オミック変種に関連した新冠肺炎ケースが著しく増加し，人員整備挑戦や全体スキーヤー観光客の減少により，我々の運営実績に負の影響を与えており，当時のより広範な観光·レジャー業界と一致していた。我々のオーストラリアリゾートは2022年冬季に開放されているが，公衆衛生命令は2022年7月6日まで継続されており，海外から到着した人に到着時にPCR検査(強制隔離を避けるために検出結果が陰性となる)を要求しており，季節早期のアクセスに影響を与えている可能性がある。私たちは引き続き影響を監視し、あるいは2022/2023年の北米スキーシーズン冬に運営する公衆衛生命令と法規に影響を与える可能性があります。

新冠肺炎疫病はすでに著者らの業務、財務業績と状況、経営業績、流動性とキャッシュフローに実質的な不利な影響を与える可能性がある。新冠肺炎疫病の将来蔓延或いは緩和の範囲と時間及び保護措置の実施或いは緩和に不確定性が存在する可能性があるため、著者らは著者らの業務、財務業績と状況、経営業績、流動性とキャッシュフローへの影響を合理的に推定することができない。新冠肺炎の流行が私たちの業務や財務業績に悪影響を及ぼす程度については、本年度報告で紹介された多くの他のリスク要因と、その後米国証券取引委員会に提出された文書に記載されている多くの他のリスクを悪化させる可能性もある。未来の他の高度な伝染性や伝染性疾患の爆発は似たような影響を及ぼす可能性がある。

私たちは不利な天気条件と自然災害の影響を受けやすい

私たちが客を集めて私たちのリゾートに来る能力は天気条件とスキー季節の降雪量と時間の影響を受けます。不利な天気条件はスキーヤーの訪問と私たちの収入と利益に悪影響を及ぼすかもしれない。異常な暖かい天気は自然降雪量が不足し、スキー可能な地形を減少させる可能性があり、これは造雪コストを増加させ、造雪が完全にあるいは部分的に良質なスキー条件を維持する上で無効になり、造雪設備が到達できない地域を含む可能性がある。一方、自然降雪が多すぎると歩道整備のコストが著しく増加し、お客様が私たちの山岳リゾートに入りにくくなる可能性があります。

また、温室効果ガスの排出が引き続き影響しており、世界の気候に影響を与え続けることで世界の大気の組成を変えることが予想されることが科学的な研究で示されている。気候変動の影響は、地球温暖化のいかなる影響も含めて、降雪量の減少、天候変化性の増加及び/又は全体の気温温暖化により、私たちの運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があり、これはスキーヤー訪問及び私たちの収入及び利益に悪影響を及ぼす可能性がある。 例えば、山地の夏の活動/観光とゴルフシーズンの業務からの収入と利益は、私たちの他の山地と宿泊業務の閑散期の損失を相殺するのに十分ではありません。 気候変化はこの影響を悪化させるかもしれない。

私たちのリゾートが過去の平均水準に近い季節的な降雪量を受け取ることは保証されない。天候多変性の一例として，2017/2018北米スキーシーズンでは，スキーシーズンの前半に米国西部リゾートの歴史的低降雪量を経験し，2018年1月31日現在，Vail，Beaver Creek，Park Cityの降雪量は30年以上で最低水準であったが，Tahoeの降雪量は20年平均より50%以上低かった。逆に、2018/2019年の北米スキーシーズンでは、アメリカ西部リゾートは平均以上の降雪量を経験していますが、2019年12月31日現在、太平洋北西リゾート(ウィスラー·ヘコームとスティーブンス山口)は30年以上の最低降雪量を経験しています。2020/2021年の北米スキーシーズンに、コロラド、ユタ州とタホリゾートの降雪量は休日全体で平均をはるかに下回っています。過去の降雪量や降雪条件の一致はPASS製品の販売や他の事前予約に影響を与える可能性がある。また，雪シーズン初期の雪況やスキーヤーの雪季初期雪況に対する見方は，スキーシーズン全体の勢いや成功に影響する可能性がある。悪天候条件は、特定の季節にリゾートの典型的な状況と異なる場合、お客様は休暇を延期したり、延期したりするため、私たちのリゾートと宿泊物件に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちが作ったのは

23

---

地理多様化は天気多変性の影響を軽減するために，将来の天気パターンを予測することができず，天気パターンが我々の行動やアクセス結果に与える影響を予測することもできない。

森林火災のような深刻な自然災害は、私たちの運営を中断し、私たちの財産を壊し、影響を受けた地域リゾートを訪問するお客さんの数を減らし、私たちの収入と収益力に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちの財産の破損は修復に長い時間がかかるかもしれませんし、修復コストと損失を補うための十分な保険がある保証はありません。さらに、このような災害は、影響を受けた物件へのアクセスを中断または阻害したり、避難を必要としたりする可能性があり、影響を受けた物件へのアクセス数を無期限に減少させる可能性がある。当リゾートが観光客を引き付ける能力もリゾートのある屋外環境の美学と自然の美しい景色の影響を受けています。深刻な森林火災や自然事件による他の深刻な影響は、私たちのリゾートの自然美しい景色にマイナスの影響を与え、私たちの全体の観光客に長期的なマイナス影響を与える可能性があります。環境が回復するのに数年かかるからです。

レジャー旅行は特にテロ、軍事と地政学的衝突の不確実性、旅行選択のコストと利用可能性、変化する消費者の選好または旅行意欲を含む、私たちがコントロールできない様々な要素の影響を受けやすい

私たちの業務はお客さんの旅行意欲に敏感です。私たちが客を引き付ける地域では、流行病、テロ行為、政治事件、軍事と地政学的衝突の発展は大衆の旅行傾向を抑制し、国内と国際航空旅行と消費者の自由支配可能な支出に深刻な妨害を与える可能性があり、これは私たちのリゾートの観光客の数を減少させ、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの多くのお客さんは飛行機で旅行して、商業航空サービスの価格上昇、航空サービスの可用性とお客さんの飛行機に乗る意志の影響は目的地のお客さんが私たちのリゾートに旅行する人数を減少させる可能性があります。私たちの大部分のお客さんもマイカー旅行です。高いガソリン価格やお客さんは安全や交通面で旅行したいと思って、通常車で私たちのリゾートに来るお客さんの訪問回数が減少する可能性があります。より高い旅行コストはまたお客さんが私たちのリゾートで消費する金額に影響を与える可能性があり、特に宿泊、スキー学校、飲食と小売/レンタルの面で私たちの収入にマイナス影響を与える可能性があります。ロシアのウクライナへの持続的な侵入とそれによる影響は、サプライチェーン中断、燃料価格の上昇、国際制裁、実施の他の措置、それによる経済不安と不確実性を含み、旅行費用を増加させ、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性がある。

しかも、私たちの成功は私たちが観光客を私たちのリゾートに誘致する能力にかかっている。消費者のセンスや好みの変化、特にスキーやスノーボードの人気度の変化、その他の社会や人口傾向に影響を与え、スキーシーズン中のスキーヤーの訪問数に悪影響を及ぼす可能性がある。スキーヤーのアクセス数の大幅な低下は、過去の水準と比較して、私たちの業務、将来性、財務状況、運営業績、キャッシュフローに大きな悪影響を及ぼす。

ネットワーク攻撃や他の我々の情報技術システムやサービスの中断や中断は，我々の業務を乱す可能性がある

私たちの業務は情報技術システムとサービスの持続的な運営に依存している。私たちは努力したにもかかわらず、私たちの情報ネットワークおよびシステムは、サービス中断またはセキュリティホールの影響を受けやすく、これらの脆弱性は、私たちの従業員またはサプライヤーの不注意または故意の行動、自然災害、システムまたはデバイスの故障、停電、コンピュータウイルス、または悪意のある第三者の意図的な攻撃によって引き起こされる可能性があり、これらの攻撃は、発見されることなく長く続く可能性がある。これらのシステムおよびサービスの任意の中断は、収入損失、顧客クレーム、名声障害、訴訟、および/または取引および/または顧客に提供されるサービスの処理が拒否または中断されることを含む、当社のトラフィックに悪影響を及ぼす可能性がある。第三者サービスプロバイダにも情報を提供し、第三者サービスプロバイダに依存して情報技術サービスを提供する。第三者が持つ情報には，漏洩，漏洩，あるいは中断されるリスクがある.私たちはこのような多くの有害事象に保険をかけて、ネットワークセキュリティ保険を含みますが、私たちの保険カバー範囲はいつも私たちのすべての責任を支払うのに十分ではないかもしれません。

身代金を支払う前にターゲットが自分のデータおよび/またはシステムにアクセスすることを阻止する恐喝ソフトウェア攻撃を含む、ネットワークおよび情報システムに対する複雑なネットワーク攻撃の数が増加している。したがって、このような事件に関連するリスクは増加し続けている。私たちはサイバーセキュリティの脅威と事件を経験してきたが、今まで、このような脅威と事件は私たちにとって実質的ではなかった。私たちは安全と内部統制を実施することでこのような懸念を解決するための段階を取り続けるつもりだ。しかし、システム中断、セキュリティホール、または許可されていないアクセスが発生しない保証はない。ネットワークの脅威と攻撃は絶えず変化し、より複雑になり、これはそれらを検出し、防御することの難しさとコストを増加させる。ネットワーク脅威と攻撃はネットワーク、システム、運営に連鎖的な影響を与える可能性がある。私たちのネットワークまたはシステム、または私たちのサプライヤーのネットワークまたはシステムの任意のこのような中断、侵入、または許可されていないアクセスは、私たちの業務運営に悪影響を及ぼす可能性があり、キーまたは敏感な機密情報または知的財産権の損失を招き、規制またはコンプライアンス義務を履行する能力に影響を与え、私たちの財務、法律、商業、および名声を損なう可能性があります。これらのイベントはまた、将来の同様のイベントからそれらを保護するために、損傷した財産、製品、サービス、ネットワーク、または情報システムを修復または交換するための巨額の支出をもたらす可能性がある。

24

---

私たちの内部、従業員、あるいはお客様のデータの完全性と安全性を守ることができなかったことは、私たちの名声を損なう可能性があり、コスト、罰金、訴訟に直面させます

私たちの業務は大量のデータの使用に依存している。クレジットカード番号や他の敏感な個人情報を含む顧客データを収集し、保持し、取引、マーケティング、その他の販売促進目的などの様々なビジネス目的のために使用します。私たちはまた従業員の個人情報を維持している。もしデータが正確でないか不完全であれば、私たちは間違った決定を下すかもしれない。データの完全性と安全性を維持することはコストがかかるかもしれませんし、私たちの業務に重要であり、私たちのお客さんと従業員は私たちが彼らの個人情報を十分に保護することに期待しています。当社またはサービスプロバイダが保有する顧客、従業員、または会社のデータの重大な盗難、紛失、アクセス不能または詐欺的使用は、私たちの名声に悪影響を与え、巨額の救済および他の費用、罰金および/または訴訟を引き起こす可能性があります。

私たちの業務は強い季節性を持っている

私たちの登山と宿泊業務は強い季節性を持っている。北米リゾートの運営シーズンは11月下旬から4月中旬までですので、私たちの山や大部分の宿泊業務の収入と利益は大幅に低下し、歴史的には春末から秋末まで赤字になります。逆に、私たちのオーストラリアリゾート、GTLCとフラッグ牧場の運営シーズン、夏の山地活動(私たちのEpic探索計画を含む)、観光と私たちのゴルフ場は通常6月から9月末まで出現します。私たちのオーストラリアリゾート、GTLCとFlagg Ranch、山地夏季活動/観光とゴルフシーズンの業務による収入と利益は、私たちの他の山地と宿泊業務の閑散期の損失を完全に相殺するのに十分ではありません。2022年度には、山地と宿泊部門の約83%が純収入(賃金コスト精算に関連する宿泊部門収入を除く)を合併して第2·第3四半期に稼いだ。PASS製品の販売(2022年度はケーブルカー総収入の約61%)は、主にスキーシーズン開始前の期間に発生し、これらの販売された現金は予め徴収されているため、収入は主に第2および第3四半期に確認された。また、重大な祝祭日や学校休暇のスケジュールは、休暇モードに影響を与える可能性があり、目的地の山岳リゾートや地域スキーエリアの訪問に影響を与える可能性がある。業務ピーク時(第2期と第3四半期)に不利な事件に遭遇したり、経営業績の著しい悪化を実現したりすると、業務季節性による重大な低下(例えば、)を完全に回復することができなくなります, 新型肺炎の発生はリゾート閉鎖を招いた)。“私たちの業務に関連するリスクを参照してください持続的な新冠肺炎疫病はすでに発生し、そして引き続き観光とレジャー業界全体に重大なマイナス影響を与える可能性があり、それによって著者らの財務状況と運営に影響を与える。“いずれの3ヶ月間の経営業績は、その後のいずれかの四半期または財政年度全体で得られる可能性のある業績を代表するとは限らない(総合財務諸表付記参照)。

私たちは激しい競争に直面している

スキー場と宿泊業は競争が激しい。北米には約755のスキー場があり，そのうち米国では約470のスキー場が現地や目的地の観光客にサービスを提供しており，これらのスキー場はその位置や造雪能力によって多かれ少なかれ天気条件の影響を受けている。私たちは顧客にとって重要な要素は

•人口の中心に近い

•スキー場への交通機関の利用可能性と費用

•リゾート宿泊選択の可用性と品質；

•スキーエリアへの旅行の便利さ(主要航空会社の直行便を含む)

•リフト券および/または通行証製品の価格設定；

•関連補助サービス(スキー学校、飲食、小売/レンタル)、便利施設と宿泊の規模、品質、価格

•造雪施設

•スキーとスノーボードのタイプと質を提供します

•スキーシーズンの持続時間

•天気の状況

•名声。

私たちのお客さんはコロラド州、ユタ州、カリフォルニア州、ネバダ州、太平洋北西部、東北部、西南部とブリティッシュコロンビア州、カナダ、スイスと世界各地の他の主要な目的地のスキー場を含む多くの競争の選択があります。私たちのお客さんはこれらの選択の中からどれかを選ぶことができて、世界各地の非スキー休暇の選択と目的地を選ぶことができます。また、潜在的な客は、スポーツイベントや他の競争的な室内や屋外娯楽活動など、他の形式のレジャー活動に参加することもできる。

25

---

RockResortsホテル、私たちの他のホテル、私たちの不動産管理業務は多くの他のホテルや不動産管理会社と競争しています。これらの会社は私たちよりも多くの財務資源を持っているかもしれません。彼らは私たちよりも早く顧客の需要の変化に適応して、あるいは私たちよりも多くの資源を投入して彼らの製品を普及させることができます。

収入が低下すれば、山岳リゾート運営の高い固定コスト構造により利益率が大幅に低下する可能性がある

私たちの山岳リゾート運営のコスト構造は大きな固定部分があります。土地使用許可証やレンタル料と他のリゾートに関連する費用、クレジットカード費用、販売の小売/レンタルコスト、労働力、そしてリゾート、飲食とスキー学校の運営を含むが、これらに限定されません。経済のいかなる実質的な低下、地政学的不確定性の増加および/または歴史降雪モデルの重大な変化、および本文で討論した他のリスク要素は、収入に不利な影響を与える可能性がある。“私たちの業務に関連するリスク-持続的な新冠肺炎疫病はすでに私たちの財務状況と運営に重大なマイナス影響を与え続ける可能性がある。そのほか、新冠肺炎の蔓延はすでにアメリカと全世界の経済と金融市場に深刻な妨害をもたらし、広範な業務連続性の問題を引き起こす可能性があり、その規模と持続時間はまだ不明である。未来のいかなる新冠肺炎変種或いは他の高伝染性或いは伝染性疾病の爆発はすべて類似の影響を与える可能性がある。したがって，我々の比較的高い固定コスト構造を考慮すると，収入低下により，我々の利益率，利益，キャッシュフローは大幅に減少する可能性がある.また、米国と全世界のインフレが加速し、一部の原因はグローバルサプライチェーン問題、ウクライナとロシア戦争、エネルギー価格の上昇及び強い消費需要であり、各経済体が引き続き新冠肺炎疫病に関連する制限から再開しているからである。このようなインフレ環境および他の経済的要因による費用増加は、賃金および他の労働力コスト、エネルギー、医療、保険、輸送および燃料コスト、貨物コスト、物品税、最低賃貸支払いおよび他の費用および運営コストに悪影響を及ぼす可能性があり、これはまた、私たちの利益率、利益、およびキャッシュフローを減少させる可能性がある。

私たちはリゾートの資本支出に資金を提供できないかもしれない

私たちは定期的に資金を投入して、私たちの山地リゾートと不動産を建設、維持し、競争力を維持し、私たちの山地リゾートと不動産の価値とブランド基準を維持し、適用される法律と法規を遵守します。私たちは与えられた財政年度に資本をどこに使う必要があるのかを常に予測することができず、私たちがコントロールできない状況によって資本支出が増加するかもしれない。私たちは現在、2022年に資本プロジェクトに約3億23億ドルから3.33億ドルを使うと予想している。

私たちが資本支出に資金を提供する能力は、運営から十分なキャッシュフローを生成し、および/または債務または株式市場の第三者からお金を借りる能力に依存する。私たちの業務がこのような資本支出に資金を提供するのに十分なキャッシュフローを生成することができるか、または十分な条件で十分な融資を受けることができるか、特に金利が上昇した場合には全く保証されないだろう。私たちがキャッシュフローを生成し、第三者融資を得る能力は、多くの要素に依存するだろう

•私たちの将来の経営業績は

•一般的な経済状況は、金利、リゾート、スキー業、資本市場に影響を与える経済状況を含む

•競争すること

•私たちの運営と業務に影響を及ぼす立法と規制事項

運営から十分なキャッシュフローを生成できない場合、または十分な第三者融資を得ることができない場合は、いくつかのプロジェクトおよび/または計画を延期または放棄することをもたらす可能性がある。

私たちの給水中断は私たちの造雪能力と運営に影響を及ぼすだろう

私たちの行動は私たちが雪を作って他の方法で私たちの行動を行うために十分な水供給を得ることができるかどうかに大きくかかっている。私たちの山岳リゾートは連邦、州、省と地方の水権に関する法律と法規の制約を受けています。このような法律法規の変化は私たちの運営に悪影響を及ぼすかもしれない。また、深刻で長期的な干ばつは私たちの給水に悪影響を与え、造雪コストを増加させる可能性がある。法律や政策の重大な変化、気候変動の影響、または任意の他の妨害は、私たちの現在の業務を支援するために十分な水供給を得たり、私たちの業務を拡大したりすることは、私たちの業務、将来性、財務状況、運営結果、およびキャッシュフローに大きな悪影響を及ぼすでしょう。

私たちのアメリカでのリゾートは様々な政府許可と大家さんの承認に依存しています

アメリカでのリゾート事業は、林業局、アメリカ陸軍工学兵団、バーモント州、ニューハンプシャー州、ペンシルベニア州、NPSを含むいくつかの連邦、州と地方当局の許可と許可を得る必要があります。私たちのスキー道や関連活動はビル山ブレケンリッチやKeystone Crested Butteの夏の活動も含めて

26

---

スティーブンス山口、天国、コクウッド、雪山、野良猫、ビーバー小川の大部分とアッティタシュの一部は国家森林地帯に位置しています。林業局は私たちがこれらの土地を使用することを許可したが、多くの業務事項とこれらの地域の改善された場所、設計、施工の権利を保留し、承認した。私たちのライセンスの満期日は、本リストの10-Kのビジネスセクションのタイトルの下にリストされています政府主管部門とリゾート運営契約を締結する“。

林業局が公共利益のためにこれらのライセンスを終了または修正する必要があると考えている場合、これらのライセンスを終了または修正することができる。私たちのいかなるライセンスを終了したり修正したりすることは、私たちの業務と運営に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。改善と新しい開発を行うために、私たちは許可証と他の承認を申請しなければならない。このような努力が成功しなければ、私たちの拡張努力に影響を及ぼすかもしれない。また、国会は私たちが林業局に支払うこれらの国家林地を使用する費用を大幅に増加させるかもしれない

StoweとOkemoの部分はバーモント州から借りた土地にあり、Sunapee山は私たちがニューハンプシャー州から借りた土地に位置し、ローレル山はペンシルバニア州から借りた土地にあります。私たちはリゾートを特定の開発と改善するために、この州の承認を求める必要がある。他のリゾートは第三者と長期レンタルされた土地で運営されています。たとえば，我々のNorthstar，Park City，Mad River Mountainリゾートの運営は第三者と締結した長期賃貸契約に基づいて行われており，これらの第三者は賃貸条項に基づいてリゾートを運営し，リゾートの改善についてそれぞれの所有者に何らかの承認を求めることを要求している.NorthstarおよびEPR Properties付属会社の初期レンタル期間は2027年1月に満了し、3つの10年更新オプションが許可されます。Talisker Corporation(“Talisker”)の関連会社と取引契約、主賃貸契約、付属取引ファイルを締結しました。TaliskerのPark Cityリゾートとの初期レンタル期間は2063年5月に満了し、その中には6つの50年更新オプションがあります。また，GTLCとFlagg RanchはNPSと締結した特許権協定により運営され，特許権協定はそれぞれ2023年12月31日と2028年10月31日に満期となる.私たちが経営しているリゾートのレンタル/許可証や契約が終わった時、更新したり、必要であれば、私たちに有利な新しい条項を協議することができる保証はありません。また、私たちのリゾートは個人所有の土地で運営されており、県および/または町政府の現地土地使用規制や監督を受けており、リゾートの改善や拡張に必要な承認を得ることができない可能性があります。規定を守らない, 私たちの材料ライセンスとレンタルの義務と条項(更新要件と期限を含む)は、私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの国際リゾートでは、私たちは外国政府の賃貸契約と大家さんの承認に依存し、いくつかの関連法律法規の制約を受けています

私たちの国際リゾート運営には、(I)ブリティッシュコロンビア州、(Ii)ニューサウスウェールズ州とビクトリア州、オーストラリア政府、および(Iii)DDPS、Tujetsch市役所とスイスFOTを含むいくつかの外国当局の許可と承認が必要だ。我々のウィスラーBlackcombの業務は，SquamishとLil‘wat民族の伝統的な領土内のCrown Landに位置しており，ウィスラー山とBlackcomb山の業務と将来の開発は総開発協定の管轄を受けており，この協定は2077年2月23日に満了する.私たちはKosciusko国立公園内にPerisherのレンタルと許可証を持っており、このライセンスは2048年6月に満了し、20年間継続する権利がある。ペリ舎はオーストラリア環境保護局法案により付与された一連の計画承認(既存使用権と)に依存してリゾートを運営している。このリゾートの将来の発展の評価と承認に枠組みを提供する戦略計画文書が採択された。Perisherはまた、環境保護許可証とリゾート各地の貯蔵タンクにディーゼル油、暖房油、プロパンを貯蔵することに関連する危険物許可証を含む、その運営を規範化するための複数の環境審査を持っている。フォルスクリークとホタンの大部分の地域はオーストラリアビクトリア州のアルプス国立公園に位置し、この公園は“クラウン土地法案”によって永久に保留され、ARM法案の制約を受けている。ARM法案はFalls Creek人民元とHotham人民元を設立し、それぞれFalls CreekとHothamの管理と課金を担当し、ARM条例はそれぞれFalls Creek人民元とHotham人民元にFalls CreekとHothamの運営に対して一定の裁量権を与え、有権(I)が雪季を発表することを含む, (2)公共セキュリティに重大な危険がある場合には、適用されるリゾートを一時的に閉鎖すること、(3)適用されるリゾートのどの部分が公衆に開放されているか、およびそのリゾートのどの部分で活動を許可するかを決定する。我々はAndermatt-Sedrunの業務の一部が(I)DDPSが所有する土地に位置し，ASAと締結した2つの賃貸契約の制約を受け，借約期間はそれぞれ50年であり，それぞれ2067年4月10日と2068年3月13日に満期となり，および(Ii)Tujetsch市政府は個人地権協定方式で2032年10月12日に満期となり，更新を申請する権利がある.FOTの旅客輸送許可権も持っており，2014年5月3日に承認された図則により，合計12本のロープウェイが設置されている。各旅客輸送許可権は2026年から2042年の間に単独の期限があり、延期または新しい特許権を申請することができるだろう。私たちが経営しているリゾートの初期レンタル/ライセンスや契約が終了したときに、更新または必要に応じて、私たちに有利な新しい条項を協議することができる保証はありません。私たちの材料許可証と賃貸借契約を遵守できなかった条項、義務、条項(更新要求と最終期限を含む)は、私たちの経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。

27

---

正常な業務過程で、私たちは広範な環境、健康、安全法律法規の制約を受けている

私たちの業務は様々な連邦、州、地方と外国の環境法律と法規によって制約されており、空気排出、水への排出、廃棄物とその他の液体の貯蔵、処理と処分、土地使用、汚染された場所の修復、湿地などの自然資源の保護、観光客或いは観光客の持続可能な使用と享受に関する法律と法規を含む。例えば、私たちのいくつかの山岳施設の将来拡張は、国家森林管理法、連邦、州、外国野生動物保護法または現地区画要求に基づいて承認された適用森林計画に適合しなければならず、バーモント州では、水道、空気、野生動物、地球資源などの開発への影響を規定する第250号法案を遵守しなければならず、どのプロジェクトも全体計画に基づいて完成しなければならない。また，当スキー場の改善，アップグレード，拡大プロジェクトの多くは，適用される“国家環境政策法”，“連邦自然資源保護法”，第250号法案，“環境品質法”，“オーストラリア国家環境保護法”，“オーストラリア環境保護法”，“オーストラリア環境保全法”に基づいて環境審査を行う。私たちのスキー場改善提案は承認されない可能性があり、修正されて承認される可能性もあり、コストの大幅な増加や実施の可能性を低下させる可能性がある。私たちの運営は時々環境規制機関や他の規制機関によって検査される。私たちはまた労働者の健康と安全要求及び新冠肺炎に関連する各種の州と地方公共衛生法律、規則、法規と命令を遵守し、ワクチン接種、マスクと社交距離要求を含む。私たちは私たちの運営が基本的に適用される材料、環境、健康、そして安全要求に適合していると信じている。しかし、私たちは規定を守るために努力して、私たちが責任を追及される可能性があり、罰金を科されたり、損害賠償を要求されるリスクをなくすことができず、いかなる責任の金額もなくすことができません, その他の事項に加えて、罰金、損害賠償または救済費用は、私たちが現在または以前に所有または運営している物件の存在または放出、規制材料の存在または放出、私たちの任意の物件または私たちの任意の物件から新たに発見された環境影響または汚染、または環境法律法規またはその実行の変化などによる重大な損失である可能性がある。

安全とプライバシーの法律法規の変化は、私たちの運営コストを増加させ、私たちが直面している罰金と訴訟リスクを増加させ、私たちの製品、不動産、サービスを効果的にマーケティングする能力に悪影響を及ぼす可能性があります

米国や我々が業務を展開している他の管轄地域では，法律や政府法規や支払カード業界の適用情報，安全，プライバシーに対する要求が高まっている.適用されるセキュリティおよびプライバシー規制を遵守することは、私たちの運営コストを増加させるかもしれませんし、このような法規の実行に関連する潜在的な罰金や訴訟に直面したり、お客様に私たちの製品、不動産、サービスを販売する能力に影響を与えたりします。米国や国際プライバシー法の将来のいかなる変化や制限も、顧客データを送信する能力を含めて、当社の運営に悪影響を及ぼす可能性があります。マーケティング、誘致、プライバシーに影響を与えるアメリカや国際法律の変化は、私たちのマーケティング活動に悪影響を与え、私たちのマーケティング戦略を変化させたり、マーケティングコストを増加させたりする可能性があります。旅行サービス提供者や私たちと関係のある他の会社の潜在顧客リストへのアクセスを禁止または制限した場合、私たちは新しい顧客を開発し、私たちの製品を紹介する能力が損なわれる可能性があります。

私たちは情報科学技術に依存して業務を経営し、競争力を維持し、科学技術の発展或いは業界の傾向に適応できないいかなるやり方も、私たちの業務或いは競争地位を損なう可能性がある

私たちは、複雑な情報技術とシステムを使用して、中央予約、販売時点、マーケティング、顧客関係管理とコミュニケーション、調達、お客様と従業員データのプライバシーの維持、管理、お客様に提供する技術に依存します。私たちは、私たちのシステム、ネットワークセキュリティ、インフラの信頼性と完全性を維持しながら、強化された製品、サービス、特性、機能を提供するために、私たちのシステムとインフラを改善し、アップグレードしなければなりません。私たちは、私たちが望む速度で、あるいは費用効果のある方法で既存のシステムを維持したり、新しい技術とシステムを交換したり、導入することができないかもしれません。これは、予期された結果をタイムリーに実現できず、予期された程度に達成できなくなり、さらには実現できないかもしれません。さらに、私たちは新しい技術と新しいシステムを開発するために十分な財源を投入することができないかもしれない。もしこのような事件のいずれかが発生すれば、私たちの業務と財政的表現は影響を受けるかもしれない。

私たちは雇用、訓練、奨励、そして十分なチームメンバーを維持し、私たちの季節的な労働力を含む十分な人員配置を決定し、維持することができないかもしれません。これは労働力コストと運営、成長、財務目標を達成する能力に影響を与える可能性があります。

私たちの長期的な成長と収益性は、私たちのリゾートで働くことと管理するために、高い素質の従業員を募集し、維持する能力にある程度依存します。十分な人員の配置と合格従業員の維持は私たちのお客さんの私たちのリゾート体験に影響する重要な要素です。しかも、私たちの登山と宿泊事業は多くの季節的な労働力に高度に依存している。新冠肺炎疫病と労働市場制限の影響により、十分な人員配置を維持することは複雑かつ予測できない。例えば、2021年12月と2022年1月には、COVID症状のある従業員を毎日排除し、従業員総数を減少させ、従業員数の変動性を著しく増加させ、いくつかのリゾートのいくつかのスキーリフトや飲食施設の一時閉鎖を招いた。最合格人材への市場ニーズは依然として大きい

28

---

私たちは競争力のある賃金、福祉、労働条件を提供して、特に従業員市場の賃金が大幅に上昇しているのを見て、最も合格した従業員を引き付け、維持しなければならない。また、多くのコミュニティでは、市場状況によりリゾート住宅の供給が制限されており、私たちの従業員が利用可能で負担できる住宅を得ることが困難になっている。また、区画規定、長引く承認手続き、現地の反発展感情は、新たな負担になる住宅ストックの需要を満たすために行われる可能性のある新しい住宅プロジェクトを阻止または大幅に延期する可能性がある。

移民法の変化は、私たちが通常、季節的な労働力の一部として外国人を募集して雇用しているので、私たちの労働力にも影響を及ぼす可能性がある。例えば、一部の連邦政府による外国人従業員へのワクチン接種要求や、新冠肺炎により大使館が閉鎖され、2021/2022年に予想される数の外国人従業員を募集することができません。国際労働者が不足し、新しい国内従業員を十分に募集と維持できず、自然減員レベルが予想以上或いは給料上昇であり、これらはすべて私たちが一部のリゾートを開設と運営し、伝統的な利益率で客サービスを提供し、或いは私たちの労働力コスト目標を実現する能力に影響する可能性がある。

私たちはまた様々な連邦、州、外国の法律の制約を受けており、これらの法律は最低賃金要求、病気休暇賃金、残業補償とその他の労働条件、仕事許可要求、差別、家庭と医療休暇などの事項に関連している。労働コストと労働力に関連した福祉は私たちの運営コストの主要な構成要素だ。労働力不足、負担できる従業員の住宅不足、従業員の流動率の増加、医療保健要求は私たちの労働コストを増加させる可能性がある。私たちは強制最低賃金基準の制約を受け、市場駆動の圧力にも直面しており、強制最低賃金よりも高い賃金を支払うことを要求している。これは私たちの最低賃金従業員の賃金増加を招くだけでなく、従業員に支払われる賃金が最低賃金よりも高いことを招くだろう。2021年度には、私たちの多くのリゾートで最低賃金増加を実施し、2022年1月に条件を満たした従業員に対して適用期間内のすべての労働時間に1時間2ドルの新しいシーズン末ボーナス計画を発表しました。2022/2023年の北米スキーシーズンには、最低賃金を1時間20ドルに引き上げ、正常な人員レベルに戻る努力を支援するために、人的資源部への大量投資を発表します。賃金の増加と人員構成の回復は、2023年度の予想労働力支出を2022年度より約1.75億ドル増加させると予想される。時々、私たちは非労働組合職員たちが労働組合を設立しようと努力しているのに会うだろう。私たちは現在ごく一部の従業員しか労働組合に加入していませんが、将来的にはもっと多くの労働組合活動に出会うかもしれません。これは私たちの業務を中断させる可能性があります, 私たちの運営コストを増加させ、および/または私たちの運営柔軟性を制限する。このような潜在的な労働力の影響は私たちの運営結果に悪影響を及ぼすかもしれない。詳細は“ビジネス·人的資本管理”を参照されたい

私たちは最近、2002年に改正された“サバンズ-オクスリー法案”(Sarbanes-Oxley Act)によって公布された規制の制約を受けない七泉リゾートを買収したので、アメリカの上場企業に必要な内部統制が不足している可能性があり、これは最終的にサバンズ-オクスリー法404条の要求を遵守する能力を確保することに影響を与える可能性がある

私たちは最近七泉リゾートを買収しましたが、これらのリゾートは以前サバンズ-オクスリ法案が公布した規則と法規の制約を受けていなかったので、サバンズ-オクスリ法案の公布基準に適合した内部統制インフラを構築し、維持する必要はありません。2022年7月31日までの財務報告の内部統制の有効性の評価及び結論は、2021年12月31日に買収された七泉リゾートの内部統制のいくつかの要素を含まない。

我々の経営陣は、今回の買収審査に基づいて内部統制の有効性を評価し続けているにもかかわらず、財務報告内部統制に重大な欠陥や重大な弱点が存在しない保証はありません。我々が買収した企業の内部統制構造におけるいかなる重大な欠陥や重大な欠陥も、財務報告の内部統制に重大な欠陥または重大な弱点が存在する可能性があり、これは、私たちの業務およびサバンズ-オキシリー法404条を遵守する能力に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

当社のビジネスは、当社の知的財産権の流用や当社の山岳リゾートや競合する山岳リゾートで事故が発生するリスクを含む、当社のブランドの品質と名声に依存しており、これらのブランドの任意の品質または名声の悪化は、アクセス数を減少させ、私たちの運営に悪影響を及ぼす可能性があります。

否定的なパブリックイメージまたは他の不利なイベントは、私たちの1つまたは複数の山地リゾート、他の目的地リゾート、ホテル不動産および他のビジネスの名声に影響を与えるか、または私たちのブランドの名声により広く影響を与える可能性があります。これによって私たちの業務に与えるいかなる損害も直接的であり、私たちに救済や是正の機会を提供することはないかもしれない。私たちがお客さんを誘致し、維持する能力は会社の外部の見方、私たちのリゾート、サービスと活動(夏の活動を含む)の質と安全、そして私たちの会社と管理誠実さにある程度依存します。私たちが維持し促進すると

29

---

私たちの山岳安全計画によると、私たちのリゾート活動には固有のリスクがある。昔、リゾート物件では時々事故や他の傷害事件が発生しました。私たちの任意のリゾートや競争相手によって経営されているリゾートで発生した事故やダメージ、特にメディアから注目されている客や従業員の安全に関する事故やダメージは、私たちのブランドや名声に悪影響を与え、消費者が私たちに自信を失い、当リゾートへのアクセスを減少させ、私たちの運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

近年、ソーシャルメディアの利用規模が大幅に拡大し、負の宣伝の影響が高まっている。ソーシャルメディアプラットフォーム上でいつでも発表される情報は、私たちの利益に不利または不正確である可能性があり、それぞれが私たちの名声またはビジネスを損なう可能性があります。もし私たちのブランドの名声や感知品質が低下すれば、私たちの市場シェア、名声、業務、財務状況、あるいは運営結果は不利な影響を受ける可能性があります。さらに、私たちの知的財産権は、私たちの商標、ドメイン名、および他の独自の権利を含み、私たちの価値の重要な構成要素を構成している。私たちの知的財産権を流用、侵害、または違反する行為も、私たちのブランドの価値とその市場受容度、競争優位性、または商業権を低下させる可能性があり、これは私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちの買収は成功しないかもしれない

近年、私たちは大量の買収を完了し、いくつかの山岳リゾート、ホテル物件、および当社自身の業務に相補的な他の事業、および当リゾートの近くの開発可能な土地を買収し続けることが可能です。買収の評価、実行、そして統合は複雑だ。私たちが買収した山岳リゾート、不動産、企業を正確に評価または成功的に評価し、管理することができ、これらの業務から得られる利益を増加させることはできません。国内·国際的な潜在的買収を評価し続け、買収機会を積極的に探そうとしており、その中のいくつかが重要かもしれない。そこで私たちは最近のセブンSprings ResortsやAndermatt-Sedrunの買収を含めて様々な買収リスクに直面しています

•買収された企業の相乗効果および/または長期利益の評価

•買収された事業を計画的に私たちの業務に統合することはできません

•私たちの経営陣の注意をそらす

•支出増加(法律、会計、職務調査費用、買収されたエンティティを支援する行政費用の増加、情報技術、人事、その他の統合費用を含む)

•潜在的な債務レバレッジが増加し

•希釈性株式証券を発行する可能性がある

•買収活動による訴訟

•営業権、無形または有形資産の潜在的減価；

•外国司法管轄区域固有の法律、法規、および商業慣行を含む、現在および潜在的な国際業務に関連する追加のリスク

•予想していなかった問題や責任。

また、新たな買収が予想通りに進まない可能性があるリスクや、このような物件の改善や統合コストの見積もりが不正確であることが証明される可能性がある。

私たちは現在、潜在的な国際業務と不動産業と追加的な危険に直面している。

カナダのウィスラーBlackcomb，オーストラリアのPerisher，HothamとFalls Creek，スイスのAndermatt−Sedrun，および将来可能な国際買収を買収したことにより，米国以外での業務を増加させ続ける可能性がある。したがって、私たちは国際業務と関連したいくつかの危険に直面している。我々はまた，魅力的な国際市場で買収を行うことで，予想されるリスク調整後のリターンが我々の投資目標と一致すると考えられる明らかな需要を満たすために，我々のポートフォリオの世界的な戦略的成長機会を考慮する予定である。我々の国際業務や不動産、特に我々が新たに買収した欧州物件(Andermatt-Sedrunの買収後)は、これらの管轄区域の法律、法規、ビジネス慣行特有の要素の影響を受ける可能性がある。これらの法律、法規、そしてビジネス慣行は私たちをアメリカでよく見られるリスクとは違う、あるいは違うリスクに直面させる。私たちの国際業務や不動産に関連するリスクは

•土地使用と区分法の変更を含む政府の規則と政策を変更する

•国際所有権に関する法律を公布し、ある特定の国内の活動で得られた利益を個人または会社の本籍国に移転する能力を制限する

•対外貿易や投資を管理し、外国業務や労働者を使用する法律または政策の変化、および法律、法規または政策の任意の変化、または政治的ポピュリズムや経済民族主義などの傾向によって多国籍企業に生じるいかなる否定的な感情

30

---

•通貨為替レートの変化と通貨規制の実施

•テロ、内乱、自然災害、伝染病、および国際、国家または地方政府または経済状況の変化による不利な市場状況；

•公衆衛生危機と伝染病の発生による業務中断は、最近発生したコロナウイルスを含む

•米国または国際融資者の特定の国における融資の意思、および政府の経済政策の違いによる担保および無担保債務の獲得可能性、コスト、および条項の変化

•特定の国で独自の税収構造および税率および他の業務費用の変化を実行することは、不利税を徴収する可能性があるか、または課税されていないことを含む

•両替や資金移転に制限を加える可能性がある

•政治と経済は全体的に不安定です

•国際的な法律と法規を遵守する(米国の“海外腐敗防止法”のような反腐敗法規を含む)

•ローカル顧客データが他の管轄地域に転送されてはならないローカルに格納されなければならないことを要求することを含むデータセキュリティ

•私たちのアメリカでの経験と専門知識に対して、私たちの外国、特にヨーロッパ諸国での経験と専門知識は限られている

もしこのようなどんな危険が現実になったら、私たちに実質的な悪影響を及ぼすかもしれない。

私たちは高インフレや長期インフレの悪影響を受けるかもしれない

インフレは私たちの商品やサービスを購入するコストを増加させ、資本プロジェクトのコストを増加させ、私たちの労働力の賃金と福祉を増加させた。価格設定行動やコスト低減措置によってインフレの影響を緩和する可能性がありますが、インフレコストを相殺できなければ、私たちの運営結果はマイナスの影響を受け、大きな影響を受ける可能性があります。したがって、長期的な高インフレの影響は、私たちの業務、財務状況または運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。インフレ圧力はまた、生活コストと旅行コストを増加させ、これは消費者の可処分所得を減少させ、私たちの客の自由支配可能な消費習慣や私たちのリゾートへの訪問意欲に影響を与える可能性があり、これは顧客が私たちが提供する製品やサービスに対する需要を減少させ、私たちの収入と運営キャッシュフローにマイナスの影響を与える可能性がある。

為替レートの変動は重大な外貨損益を招き、私たちの業務業績に影響を与える可能性がある

ウィスラーBlackcomb，Perisher，Hotham，Falls Creek，Andermatt−Sedrun運営で使用されている現地通貨は我々の機能通貨ドルとは異なるため，両替リスクに直面している。そのため、外国為替レートの変化、特にカナダドル、オーストラリアドル、スイスフランとドルの間の為替レートの変化は、外国の資産、負債、収入と支出に記録された金額に影響を与え、私たちの財務業績にマイナスの影響を与える可能性がある。私たちは現在、外貨変動の影響をできるだけ減らすためのヘッジスケジュールを締結していません。私たちは国際業務の増加とより多くの国際リゾート地の獲得に伴い、外貨為替レートの変動に対するリスクの開放が増加すると予想しています。

私たちは複数の管轄区域の税務法律法規によって制限されており、これらの法律法規またはその解釈の変化や税務機関の不利な決定は私たちに悪影響を及ぼす可能性がある。

私たちはアメリカと複数の外国司法管轄区で所得税と他の税金を払わなければならない。経済と政治条件によって、司法管轄区域の税率が大きく変化する可能性がある。私たちの有効税率は、法定税率の異なる国の収益組み合わせの変化、繰延資産と負債推定値の変化、税法またはその解釈の変化の影響を受ける可能性があります

私たちもアメリカ国税局(“IRS”)及びその他の税務機関と政府機関による納税表及びその他の税務事項の審査を受けなければならない。私たちは私たちの税金の準備が十分かどうかを決定するために、このような検査が不利な結果をもたらす可能性を定期的に評価する。これらの検査の結果は保証されない。もし私たちの実際の税率が増加した場合、あるいは私たちの欠税が最終的に確定した金額が以前に計上された金額を超えた場合、私たちの財務状況、経営業績、キャッシュフローは悪影響を受ける可能性があります。

31

---

私たちの普通株式所有権に関連するリスク

私たちは私たちが配当金を支払うことを保証することができないし、もし支払われれば、配当金支払いは歴史的水準と一致するだろう

2011年度以来、私たちは通常四半期ごとに配当金を支払い、資金は運営キャッシュフロー、手元に現金と私たちの信用で手配された借金から来ています。配当を発表するには、我々の取締役会が適宜決定し、適用される州の法律概念、分配に利用可能な資金、および契約制限の制限を受ける必要がある。したがって、将来支払われる配当金の金額(あれば)は、私たちの手元の利用可能な現金、予想される現金需要、全体的な財務状況、私たちの8回目の改正と再署名された信用協定(“Vail Holdings信用協定”)の制限、任意の未来の契約制限、将来の収益とキャッシュフローの見通し、および関連する他の要素を含む多くの要素に依存するだろう。また、我々の取締役会がこのような行動が会社及びその株主の利益に最も合致していると考えている場合には、我々の取締役会も随時配当金の支払いを一時停止することができる。例えば、2020年4月1日、新冠肺炎の行動に応えるために、取締役会は、2021年度まで継続する四半期配当金を少なくとも2四半期停止することを発表した。さらに、私たちが“財務契約”の一時免除期間中(“私たちの普通株式所有権に関連するリスク-私たちの負債条項が適用する制限は、私たちの将来の業務計画を阻止または制限する可能性があります”参照)では、(X)Vail Holdings Creditプロトコルによる違約や潜在的な違約が存在しない限り、(Y)少なくとも3.00億ドルの流動資金を持っている限り、私たちは“財務契約”の一時免除期間中(“私たちの普通株式所有権に関連するリスク--私たちの負債条項が適用される制限は、私たちの将来の業務計画を阻止または制限するかもしれない”)を参照することが禁止されている, そして私たちが財務条約の臨時免除期間内に支払った配当金と株式買い戻し総額はどの財政四半期でも3820万ドルを超えてはいけない。もし私たちが配当金を支払わなければ、私たちの普通株の価格は上昇しなければなりません。投資家はVail Resorts，Inc.の投資から収益を得ることができます。このような値上がりは起こらないかもしれません。私たちの株は実際に値下がりするかもしれません。2022年9月22日、我々の取締役会は、2022年10月24日までに2022年10月5日までに登録されている株主に1株当たり1.91ドルの現金配当金を支払うことを承認した。

私たちの負債は、私たちの財務状況と私たちの運営業務の能力に悪影響を及ぼす可能性があり、経済や業界の変化に反応し、様々な手形の下での義務を履行し、私たちの他の債務を返済し、私たちのキャッシュフローを運営から債務返済に移すことができる

私たちは多くの借金を持っていて、これは多くの利息と元金を支払わなければならない。2022年7月31日までに未済債務総額は28億ドルだ。この額には(I)が含まれる元金総額5.75億ドル2026年満期の0.0%転換可能手形(“0.0%転換手形”)，(Ii)2020年5月4日に発行された無担保優先手形元金総額6.00億ドル(“6.25%手形”)，(Iii)Vail Holdings信用協定下の定期融資手配により11億ドルの債務，(Iv)ウィスラーBlackcombの信用協定(“ウィスラー信用協定”)項の1，170万ドルの債務，(V)Canyonsの長期賃貸に関する吾等の責任3.576億ドルおよび(Vi)EPT Ski Properties，Inc.およびその共同会社(“EPR”)に関する総信用および保証プロトコルおよび他の関連プロトコル(“EPR”)の項目下のEPR担保手形11420万ドル(総称して“EPRプロトコル”およびVail Holdingsクレジットプロトコルおよびウィスラー信用プロトコル、“クレジットプロトコル”およびこのようなクレジット手配、“クレジット手配”と総称される)Vail Holdings信用協定の下での私たちの借金は金利変化の影響を受けており、これは私たちの金利変化に対するリスクを大きく増加させる。2022年8月31日のVail Holdings信用協定第5修正案(“第5修正案”)によると、Vail Holdings信用協定下の借金は、定期ローン手配を含み、毎年SOFR金利で利下げされ、LIBORの代わりに第5修正案下の参考金利として、0.1%の利差に1.25%をプラスする。累計ベースで、私たちが経営賃貸に基づいて負担する最低賃貸支払い義務は約2.737億ドルですJuly 31, 2022それは.私たちの負債水準と最低賃貸支払い義務は重要な結果をもたらすかもしれない。例えばこれは

•私たちは未済債務の義務を果たすことを難しくしています

•一般的に不利な経済的で工業的な条件下での私たちの脆弱性を増加させる

•峡谷リースの下での年間支払いを含む債務返済のために、私たちのキャッシュフローの大部分を運営することが要求され、それによって、私たちのキャッシュフローの運営資本、資本支出、不動産開発、マーケティング努力、および他の一般会社用途の獲得可能性を減少させた

•私たちの業務と私たちの業界の変化を計画または対応する上での柔軟性を制限する

•負債の少ない競争相手に比べて、私たちは競争が劣勢だ

•追加資金の借り入れ、債務再融資、または運営資金、資本支出、債務超過要求、買収または他の一般企業の目的のための追加融資を受ける能力を制限する

•私たちの債務返済要件を含めて私たちの義務を履行することを難しくしています

•潜在的または既存の顧客が私たちと契約を締結しない原因は、私たちが私たちの財務義務を履行する能力があるかどうか、例えばこのような契約に基づいて私たちの専門責任リスクを保険することができるかどうかを心配しているからです。

32

---

また、私たちの信用手配下の債務は変動金利で利下げされており、これは将来的に参考金利改革によって起こりうる金利変化の影響を受ける可能性がある私たちは未来にもっと多くの借金を招くかもしれない。私たちの信用配置、0.0%変換可能な手形、そして6.25%の手形の条項は私たちがそうすることを完全に禁止していない。もし私たちがもっと多くの借金を負うなら、私たちが直面している関連リスクは悪化するかもしれない。

私たちの債務条項に加えられた制限は私たちがビジネスチャンスを利用することを阻止するかもしれない

私たちの信用手配と6.25%手形を管理する契約における経営および財務制限、およびチェーノは、将来の運営または資本需要に資金を提供したり、私たちの長期的な最適な利益に合った他の業務活動および戦略的措置に従事する能力に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの信用計画は私たちに重大な運営と財政的制限を加えた。これらの制限は、私たちの能力と私たちの子会社の能力を制限します

•追加債務を発生または保証し、株式を発行する

•株式に対して配当金およびその他の分配、償還、買い戻しを支払う

•一定の投資を行い

•何らかの留置権を招く

•関連会社と取引します

•合併か合併か

•契約を締結し、付属会社が吾等又は保証人に配当金、分配又はその他の金を支払う能力を制限する

•制限された付属会社を非制限付属会社として指定すること；及び

•資産を譲渡または売却する。

2020年12月18日に、吾らはVail Holdings信用協定を改正し、この改正案によると、吾らは2022年1月31日までの財政四半期のいくつかの財務維持契約(私がその日までに撤回できない選択をしてこの等免除期間を終了しなければならない)(この期間は“財務契約臨時免除期間”)を免除し、この期間中に吾らが何らかの活動を行うことを禁止した。2021年10月31日、私たちは金融契約臨時免除期間を脱退した。したがって、私たちは2021年10月31日までの財政四半期からVail Holdings Creditプロトコルにおける財務維持契約を遵守することを要求され、私たちは財務契約臨時免除期間内に適用される契約修正を受けない

6.25%債券を管理する契約には、多くの重要な制限と契約が含まれており、私たちの能力を制限している

•留置権を付与または許可する

•販売/借戻し取引をしています

•合併または合併、または売却、譲渡、または他の方法で私たちのすべてまたはほとんどの資産を処分します。

さらに、ウィスラー信用協定は、ウィスラー山リゾート有限組合企業およびBlackcombスキー有限組合企業(総称して“WB共同企業”)およびそれらのそれぞれの子会社の能力の制限を含み、EPRプロトコルは、Peak Resortsおよびその子会社が私たちまたは保証人に配当金、割り当てまたは他の支払いを支払う能力の制限を含む。吾ら及びその付属会社は吾等の信用手配に関する他のチノ、陳述及び保証を遵守しなければならず、信用協定によって定義された財務チノを含む。私たちがコントロールできない事件は、進行中の新冠肺炎の大流行の影響を含めて、私たちがこれらの条約を遵守する能力に影響を及ぼすかもしれない

これらの制限により、私たちはどのように業務を展開するかについて制限され、私たちは追加の債務や株式融資を集めて、新しいビジネス機会を効果的に競争したり、利用することができないかもしれません。私たちが未来に発生する可能性のある任意の債務の条項はもっと限定的な契約を含むかもしれない。私たちは将来私たちの金融協約を守ることができないかもしれないし、もし私たちがそうしなければ、私たちは貸主から免除を受けたり/または条約を修正することができないかもしれない

私たちは私たちの信用計画が発効した時、私たちが搭載された金融契約を履行するという保証はできない。もし私たちがこのような制限やチノに違反したり、重大な不利な変化を受けたり、私たちの信用手配下での私たちの借入能力を制限したら、私たちは免除なしに資金を借りることができないだろう。借金ができない場合は、私たちの業務、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります。また、違約が是正されなければ、適用された私たちの債務を管理する合意に基づいて違約を招く可能性があり、この場合、これらの借金が満期になる前に返済する必要があるかもしれません。私たちはこのような加速的な支払いを行うために十分な資金を得ることができないか、または十分な資金を得ることができないかもしれない。もし…

33

---

私たちはこれらの借金をあまり優遇しない条件で再融資することを余儀なくされたり、これらの借金を再融資することができなくなり、私たちの経営業績や財務状況が悪影響を受ける可能性があります。

私たちの株式買い戻し計画によると、私たちは私たちの普通株を買い戻し続けることはできません。どのような買い戻しも長期株主価値を高めない可能性があります。株式買い戻しは私たちの普通株価格の変動性を増加させ、私たちの現金備蓄を減少させる可能性もある

2006年3月、私たちの取締役会は最大300万株の普通株を買い戻すことを許可する株式買い戻し計画を承認した。2008年7月、取締役会は3，000，000株のライセンスを増加させ、2015年12月、取締役会は1，500，000株のライセンスを増加させ、総ライセンスは最大7500，000株を買い戻した。株式買い戻し計画開始から2022年7月31日まで、同社は6，465，708株を買い戻し、コストは約4.794億ドルだった。2022年7月31日現在、既存の満期日のない株式買い戻し計画によると、依然として1，034，292株が買い戻し可能である。

我々の取締役会は株式買い戻し計画を承認していますが、株式買い戻し計画は、特定のドル金額を買い戻すことや、特定の数の株を買収することを要求していません。買い戻しの時間と金額(あれば)は、市場と商業状況、私たちの流動性と資本資源、私たちの普通株の取引価格、その他の投資機会の性質を含むいくつかの要素に依存するだろう。買い戻し計画は、予告なく随時制限、一時停止、終了することができます。また、私たちの株式買い戻し計画によると、私たちの普通株を買い戻すことは、私たちの株価がそのような計画がない場合の価格よりも高くなり、私たちの株式の市場流動性を低下させる可能性があります。また、私たちの株式買い戻し計画は、私たちの現金備蓄を減少させる可能性があり、これは、将来の成長に資金を提供し、将来可能な戦略的機会と買収を求める能力に影響を与える可能性がある。また、米国は2023年1月からある会社の株買い戻しに1%の消費税を徴収しており、これは私たちの株買い戻しに悪影響を及ぼす可能性がある。どの株の買い戻しも株主価値を高める保証はありません。私たちの普通株の市場価格が私たちの株の買い戻し水準を割る可能性があるからです。我々の株式買い戻し計画は長期株主価値の向上を目指しているが、そうする保証はなく、短期株価変動がその計画の有効性を低下させる可能性がある。

一般リスク因子

正常な業務過程で、私たちは訴訟を受けるつもりだ

私たちは時々主張したり主張しない様々な法的手続きとクレームの影響を受ける。このような訴訟やクレームは、事件にかかわらず、時間と費用がかかり、経営陣の注意力や資源を分散させる可能性がある。吾らは吾らがすべての可能かつ合理的に推定可能な既知事項について十分な保険及び/又は累積損失又は損失を保険していると信じているが、吾等はすべての現在又は将来の訴訟手続及び請求の結果が吾等及び吾等の経営業績に重大な悪影響を与えないことを保証することはできない。

私たちは複雑で変化する会計法規の制約を受け、いくつかの推定と判断を使用して、これらの推定と判断は実際の結果とは大きく異なる可能性がある

財務会計基準委員会または他の規制機関の既存および将来の立法、裁決、基準、解釈を実行することは、私たちの財務諸表および関連開示の列報に影響を与える可能性があります。未来の規制要求は私たちの現在の会計慣行と開示を大きく変えるかもしれない。我々の財務諸表や関連開示のこのような変化は、投資家の私たちの財務状況や経営結果の解読または見方を変える可能性がある。

私たちは多くの方法、推定、判断を使用して私たちの会計政策を適用します(本表のグリッド10-K第7項の“重要な会計政策”を参照)。これらの方法、推定と判断はその性質によって重大なリスク、不確定要素と仮説の影響を受け、時間の経過とともに、私たちが方法、推定と判断を変える要素が現れる可能性がある。これらの方法，見積り，判断の変化は，我々の業務結果に大きな影響を与える可能性がある.

私たちに影響を与える反買収条項は私たちの株主に有利な支配権変更を阻止または延期する可能性があります

私たちの会社の登録証明書と定款の条項、私たちの債務ツールと他の合意の条項、およびデラウェア州適用法律と適用される連邦および州法規の条項は、私たちの証券保有者が有利と思う合併または他の統制権変更を阻止、延期、または阻止する可能性があります。これらの規定は

•当社の支配権の変更を延期、延期、または阻止します

•市場価格より高い割増価格で私たちの証券を購入することは奨励されない

•私たちの証券保有者の市場価格、投票権、および他の権利に悪影響を及ぼす；または

34

---

•私たちの証券保有者たちが私たちの経営陣を変える能力を阻害する。

例えば，我々の債務を管理する契約条項は，会社の支配権が変化した場合，会社はその所有者の選択に応じて優先手形を買い戻しなければならないと規定している.また、私たちの信用協定によると、統制権の変更は違約事件を構成する。

項目1 B。未解決の従業員のコメント。

ない。

第二項です。属性です

次の表に私たちが運営中に所有またはレンタルしている主要物件を示します

位置			所有権			使用
ミネソタ州アフトンアルプス			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキー道、会所、建物、商業空間、その他の改善が含まれています
オハイオ州アルプスバレーリゾート			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、ゴルフ場、会所、建築、商業空間、その他の改善が含まれています
コロラド州矢頭山			持っている			スキー場事業は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、財産管理と商業空間が含まれています
ノースカロライナ州アッティタシュ山(279エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
卑詩省住宅RiverEdge，Co			26%の株式を持っています			従業員住宅施設
コロラド州独身漢峡谷村			持っている			スキー場事業は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、財産管理と商業空間が含まれています
コロラド州ビフクリークリゾート			持っている			スキー場業務は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、物件管理、商業空間と不動産を含み、販売や開発に利用できます
コロラド州ビフクリーク山(3849エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
コロラド州ビフクリーク山リゾート			持っている			ゴルフ場、会所、商業空間、住宅マンションユニット
ペンシルバニア州大石山			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ボストンミル/オハイオ州ブランデー			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
コロラド州ブレケンリッチスキー場			持っている			スキー場業務は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、物件管理、商業空間と不動産を含み、販売や開発に利用できます
コロラド州ブレケンリッチ山(5702エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
コロラド州ブレケンリッチテラス			株式の50%が			従業員住宅施設
コロラド州ブルームフィールド			レンタルする			会社事務室
ワイオミング州コルテ湾村			特許権契約			宿泊と飲食施設
コロラド州頂上バートサンリゾート			持っている			冠峰山リゾートの建物、その他の改善措置と経営用地
コロラド州頂上バトサンリゾート(4350エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ミシシッピ州クラウチ山			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
コロラド州イグールビル			持っている			倉庫施設
エドワードコロラドだ			レンタルする			行政事務室
オーストラリアビクトリアフォルスクリーク高山リゾート(1112エーカー)			レンタルする			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善が含まれています
ワイオミング州フラッグ牧場の源流小屋と小屋			特許権契約			宿泊と飲食施設

35

---

位置			所有権			使用
カリフォルニア州とネバダ州天山リゾート			持っている			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善と商業空間が含まれています
カリフォルニア州ネバダ州天山(7050エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ミズーリ州隠谷リゾート			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ペンシルバニア州隠谷リゾート			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
オーストラリアビクトリア州ホータンアルプスリゾート(791エーカー)			レンタルする			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善が含まれています
ニューヨーク州ヘンテ山			持っている			スキーリゾート運営は，スキーリフト，スキーコース，ゴルフ場，会所，建築，商業空間などの改善が含まれている。
ジャック·フロストスキー場ペンシルバニア州			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ワイオミング州ジャックソンホールゴルフテニスクラブ			持っている			ゴルフ場、クラブハウス、テニス、飲食施設
ワイオミング州ジャクソン湖ロッキー			特許権契約			宿泊、飲食、会議施設
WYジェニーLake Lodge WY			特許権契約			宿泊と飲食施設
コロラド州Keystone会議センター			持っている			会議施設
コロラド州Keystone Lodge			持っている			宿泊、スパ、食事、会議施設
コロラド州Keystone Resort			持っている			スキー場業務は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、商業空間、物件管理、飲食と不動産を含み、販売や開発に供する
コロラド州Keystone Mountain(8376エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
コロラド州Keystone Ranch			持っている			ゴルフ場、クラブハウス、飲食施設
カリフォルニア州コークウッド山リゾート			持っている			スキー場事業は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、財産管理と商業空間が含まれています
カリフォルニア州コークウッド山(2330エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ペンシルバニア州ローレル山			レンタルする			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ペンシルバニア州自由山リゾート			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、ゴルフ場、会所、建築、その他の改善が含まれています
オハイオ州狂河山			レンタルする			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
バーモント州雪山(894エーカー)			ソープ			スキーリゾート運営は，スキーリフト，スキーコース，ゴルフ場，会所，建築，商業空間などの改善が含まれている。
ワシントン州スナピ山リゾート(850エーカー)			レンタルする			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善と商業空間が含まれています
Mt.Mt.ミシガン州ブライトン			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、商業空間、その他の改善が含まれています
Mt.Mt.バーモント州マンスフィールド(1400エーカー)			レンタルする			ストービマウンテンリゾートが運営しているスキー道、スキーリフト、建物、その他の改善策
北極星カリフォルニアリゾート(7200エーカー)			レンタルする			スキーコース、スキーリフト、ゴルフ場、商業空間、飲食施設、建築、その他の改善
北極星村カリフォルニア州			レンタルする			商業空間、スキー場運営、飲食施設、建築、物件管理、その他の改善
バーモント州オークランド山リゾート			持っている			スキー場事業は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、財産管理と商業空間が含まれています
バーモント州オークモ山(1223エーカー)			レンタルする			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、飲食施設、建築、その他の改善が含まれています
ネバダ州保利峰			自有/レンタル			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
公園都市山テキサス州(8900エーカー)			レンタルする			スキー場運営には、スキーリフト、スキーコース、建物、商業空間、飲食施設、物件管理、会議施設、その他の改善策(以前峡谷リゾートと呼ばれていた地域、UTを含む)が含まれています

36

---

位置			所有権			使用
公園都市山テキサス州			持っている			スキーコース、スキーリフト、飲食施設、商業空間、建物、販売待ちまたは開発不動産、その他の改善策
オーストラリアニューサウスウェールズ州ペリー舎スキー場(3335エーカー)			所有/レンタル/ライセンス			スキーコース、スキーリフト、飲食施設、商業空間、鉄道、建物、宿泊、会議施設、その他の改善
カリフォルニア州レッド崖小屋			レンタルする			飲食施設、スキー場運営、商業空間、行政事務室
コロラド州紅天牧場			持っている			ゴルフ場、会所、飲食施設、販売や開発のための不動産
コロラド州キストンの河道			持っている			ゴルフ場とクラブハウス
ペンシルバニア州円頂山リゾート			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、商業空間、その他の改善が含まれています
ペンシルバニア州七泉リゾート			持っている			スキーコース、スキーリフト、飲食施設、商業空間、宿泊、物件管理、会議施設、その他の改善
ミズーリ州雪渓			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
SSI Venture，LLC(VRR)Properties；CO，CA，NV，UT，MN&BC，カナダ			自有/レンタル			約260軒の娯楽製品レンタルおよび小売店(うち約110店は現在レンタル形式で所有されている)と7つのレンタル倉庫
コロラド州スキー小屋			持っている			宿泊と飲食施設
ワシントン州スティーブンスパスス			持っている			従業員の住宅と客の駐車施設
ワシントン州スティーブンスパー山(2443エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ワシントン州スティーブンスパススキー場			持っている			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善と商業空間が含まれています
バーモント州ストビサンリゾート			持っている			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善と商業空間が含まれています
コロラド州ビル広場のArrabelle			持っている			宿泊、スパ、食事、会議施設
コロラド州ビルの小屋			持っている			宿泊、スパ、食事、会議施設
コロラド州ビフクリークのオスプレイ			持っている			宿泊、飲食、会議施設
コロラド州ビフクリークのターン夫妻			株式の31%を保有しています			従業員住宅施設
デンダーフット社は			株式の50%が			従業員住宅施設
コロラド州ビフクリークの松小屋			持っている			宿泊、飲食、会議施設
コロラド州ビル山			持っている			スキー場業務は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、物件管理、商業空間と不動産を含み、販売や開発に利用できます
コロラド州ビル山(12353エーカー)			ソープ			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ウィスラー黒くしリゾート、ブリティッシュコロンビア、カナダ			株式の75%を所有しています			スキー場業務は、スキーリフト、スキーコース、建物とその他の改善、物件管理、商業空間と不動産を含み、販売や開発に利用できます
カナダブリティッシュコロンビア州ウィスラー山と黒櫛山			マロンジアルデヒド			スキー場運営は、スキーリフト、スキーコース、建物、その他の改善が含まれています
ウィスラー黒くしリゾート、ブリティッシュコロンビア、カナダ			レンタルする			従業員住宅施設
白尾リゾート、ペンシルベニア州			持っている			スキーリゾートの運営は、スキーリフト、スキーコース、ゴルフ場、建物、商業空間、その他の改善が含まれています
ミシシッピ州の野生猫山			スーパー/所有			スキーコース、リフト、建物、その他の改善
ウィスコンシン州ウィルモット山			持っている			スキーコース、リフト、建物、その他の改善

私たちの多くの特性は補完的で相互依存的な方法ですべての細分化市場で使用される。

37

---

第三項です。法律手続き。

私たちは正常な業務過程で発生した様々な訴訟の当事者です。吾らは、吾等が十分な保険範囲及び/又はすでに申告及び未申告事項についてすべて又は損失を計上していると信じており、これらのクレームの最終結果は確定できないが、現在の未解決及び脅威のクレームは個別又は全体が吾等の財務状況、経営業績及びキャッシュフローに重大な悪影響を与えることはないと信じている。

第四項です。炭鉱の安全情報開示。

適用されません。

38

---

第II部

五番目です。登録者普通株、関連株主事項及び発行者が株式証券を購入する市場。

市場と株主

我々の普通株はニューヨーク証券取引所(“NYSE”)で取引され、コードは“MTN”である。2022年9月26日現在、発行された普通株は40，281，228株で、約245人の登録保有者がいる。

配当政策

2011年度、私たちの取締役会は、私たちの普通株に対して四半期現金配当金を定期的に発行することを許可しましたが、四半期ごとに発表しなければなりません。通常は毎年増加します。著者らは2020年4月1日に、新冠肺炎疫病の影響に対応するため、四半期配当金の発表を一時停止すると発表した。2021年7月31日までの年度(“2021年度”)では、配当金は何も派遣されておらず、2021年10月に配当金が回復した。将来支払われる配当金の金額(あれば)は、私たちの手元の利用可能な現金、予想される現金需要、全体的な財務状況、私たちのVail Holdings信用協定に含まれる制限、将来の収益とキャッシュフローの見通し、および私たちの取締役会が関連すると思う他の要素に依存するだろう。2022年9月22日、我々の取締役会は、2022年10月24日までに2022年10月5日までに登録されている株主に1株当たり1.91ドルの現金配当金を支払うことを承認した。私たちは手元にある現金で配当金に資金を提供したい。

株式証券を買い戻す

次の表に2022年度第4四半期に購入した普通株式を示します

期間			総人数 購入株						平均価格 株で支払う						総人数 購入株 公開活動の一部として 発表された計画 あるいはプログラムです (1)						極大値 株式数 それは可能かもしれない 以下の条件で購入する これらの計画や 番組 (1)
May 1, 2022 - May 31, 2022			158,268						$	234.88					158,268						1,035,716
June 1, 2022 - June 30, 2022			1,424						$	228.86					1,424						1,034,292
July 1, 2022 - July 31, 2022			—						$	—					—						1,034,292
合計する			159,692						$	234.83					159,692						1,034,292

(1)株式買い戻し計画は、当社取締役会が時々行ったライセンスに基づいて行われる。2006年3月9日、会社取締役会は株式買い戻し計画を承認し、会社に最大300万株の普通株の買い戻しを許可した。2008年7月16日、会社取締役会は許可300万株を増加し、2015年12月4日、会社取締役会は150万株を増加させ、総許可株式は最大750万株を買い戻した。株式買い戻し計画開始から2022年7月31日までに、同社は6，465，708株を買い戻し、コストは約4.794億ドルだった。2022年7月31日まで、既存の買い戻し許可に基づいて、依然として1，034，292株が買い戻すことができる。これらの許可による買い戻しは、法律で許可された場合に現行価格で時々行うことができ、市場状況や他の要因の影響を受けることができる。この計画によって買い戻し可能なVail株の時間と数量は、私たちの将来の財務業績、私たちの利用可能な現金資源、将来出現する可能性のある現金競争用途、私たちのVail Holdings信用協定における制限、Vail株の現行価格、および私たちが魅力的と考えられる価格で販売できるVail株価を含むいくつかの要素に依存するだろう。このような許可は満期日がない。

Exchangeco株

当社が2016年10月にウィスラーBlackcombを買収したことについて、当社はVail Resorts普通株(“Vail株”)、当社カナダ全資付属会社ウィスラーBlackcombホールディングス(“Exchangeco”)の償還可能な優先株または現金(または両者の組み合わせ)の形で対価を発行しています。ウィスラーBlackcomb株主は、3，327，719株のVail株と418，095株の償還可能なExchangeco優先株(“Exchangeco株”)を獲得することを選択した。Exchangeco株は、2023年10月までのいつでもVail株を償還することができ、または会社が任意の残りのExchangeco株をVail株に変換することを選択する前に、一度そうすることができます

39

---

Exchangecoの流通株は20，904株以下に低下した(最初に発行されたExchangeco株総数の5%を占める).2022年7月、発行されたExchangeco株式数はこのハードルを下回っており、2022年8月25日、会社は発行されたすべてのExchangeco株を償還することを選択し、2022年9月26日から発効した。本年度報告10-K表の日までに、すべてのExchangeco株がVail株に両替されています。Vail株とExchangeco株の額面はいずれも1株0.01ドルであるのに対し，Exchangeco株は発行されているが，経済的にはVail株にほぼ相当する.同社が計算した加重平均流通株にはExchangecoの株が含まれている。

[パフォーマンスチャート]

以下の総リターングラフは、2018年7月31日現在の会計年度から2022年7月31日までの会計年度終了(“2022年度”)までの総リターンを示しています。この比較は、期初に100ドルを我々の普通株(“MTN”)、ラッセル2000株式指数、標準プール500株式指数、ダウ米国旅行·レジャー株指数に投資し、適用された場合に配当金を再投資すると仮定している。私たちは観光とレジャー業界で競争力があると信じているので、ダウアメリカ旅行とレジャー指数を入れました。

業績グラフは、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に届出されたものとはみなされず、引用によって性能グラフが明確に組み込まれない限り、1933年の証券法または取引法に従って提出されたいずれの文書にも含まれない

			7月31日まで
			2017			2018			2019			2020			2021			2022
ヴィルリゾート，Inc.			$	100.00		$	134.22		$	123.01		$	98.39		$	156.38		$	124.02
ラッセル2000			$	100.00		$	118.73		$	113.44		$	108.21		$	164.41		$	140.84
標準プール500指数			$	100.00		$	116.23		$	125.50		$	140.48		$	191.66		$	182.73
ダウアメリカ旅行とレジャー会社			$	100.00		$	105.97		$	122.97		$	93.52		$	137.40		$	111.89

第六項です。[保留されている]

40

---

第七項。経営陣の財務状況と経営結果の検討と分析。

以下の経営陣は、財務状況と経営成果の検討と分析(“MD&A”)を、本表格10-Kに含まれる連結財務諸表と関連説明とともに読むべきである。以下のMD&Aに含まれる非歴史的陳述について言えば、このような陳述は前向き陳述に属し、リスクと不確定要素に関連する。これらの危険は、項目1 Aで議論されたリスクを含むが、これらに限定されない。10-K表の“リスク要因”。以下の議論と分析は、前向き陳述の節と項目1 Aに関連して読まなければならない。リスク要因“は、当テーブルの10-Kに含まれる。

MD&Aには、私たち3部門の各部門の財務業績についての議論が含まれています。以下の議論では，分部報告のEBITDA(分部純収入から分部運営費用を減算し，分部株式投資収入や損失を加えたり，不動産部門を加えたり，不動産販売損益を加えたりすると定義する)を具体的に選択し，この測定基準が我々の財務業績の重要な指標であると考えられるからである。我々は，支部から報告されたEBITDAを用いて我々の業績を評価し，我々の各部に資源を割り当てた.純債務(長期債務と定義され、純額に1年以内に満了した長期債務から現金および現金等価物を差し引いたもの)は、この測定基準が我々の利用可能な資本資源の重要な指標であると考えられるため、以下の議論に含まれる。また、純債務は、将来の現金需要を満たすための追加資本資源を獲得する能力の指標であるため、重要な測定基準であると考えられる。リゾート報告EBITDA(我々の山間と宿泊部門の支部報告EBITDAの組合せと定義)，総報告EBITDA(リゾート報告のEBITDAに加えて我々不動産部門の支部報告EBITDA)と純債務は米国公認会計原則(“GAAP”)に基づいて定義された財務業績や流動性の尺度ではない。Vail Resorts，Inc.の純収入と報告されたEBITDA総額とリゾート報告のEBITDA総額および長期債務，純債務と純債務の入金については，運営実績部分の末尾を参照されたい。

リゾート報告のEBITDA，報告されたEBITDA総額と純債務から除外した項目は，財務業績や流動性を理解·評価する重要な構成要素である。リゾート報告のEBITDA、報告されたEBITDA総額及び純債務は単独で考慮すべきではなく、総合財務諸表における財務業績又は流動性指標として列報された純収入、現金及び現金等価物の純変化又は他の財務諸表データの代替又は代替とすべきではない。リゾート報告のEBITDA，報告されたEBITDA総額と純債務は公認会計基準に基づいて決定された計量ではないため，異なる計算の影響を受けやすいため，リゾート報告のEBITDA，報告されたEBITDA，純債務は他社の他の類似名称の測定基準と比較できない可能性がある。また，我々の支部報告EBITDA(すなわち山嶺，宿泊，不動産)は，公認会計基準に基づいて開示されている分部損益測定指標であり，他社の他の類似名称測定基準と比較できない可能性がある。

概要

私たちの業務は三つの相互関連の総合部門に分けられます：山荘、旅館、不動産です。我々は，“リゾート”を“山地”と“宿泊”部分の結合と呼ぶ.山地、宿泊、不動産部門はそれぞれ2022年度の純収入の88%、12%、0%を占めている。

41

---

山の段

山地部では、同社は以下の41の目的地山岳リゾートとエリアスキー場を経営している

*目的地山岳リゾートを指し、一般的に長距離旅行者を接待するスキーヤー訪問の大きな部分であり、私たちの地域スキーエリアではなく、後者は主にそれぞれの現地市場からのスキーヤー訪問を生成することが多い。

また、私たちはスキー学校、飲食と小売/レンタル業務、オーストラリアスキー場の宿泊と輸送業務を含む補助サービスを経営しています。山岳事業の収入は季節的であり、北米スキー業務の大部分の収入は第二財期と第三財期で発生し、オーストラリアスキー業務の大部分の収入は第一財期と第四財期で発生する。私たちの北米目的地山地リゾートと地域スキー場(総称してリゾートと呼ぶ)は通常12月中旬から4月中旬まで山地の運営シーズンを経験し、私たちのオーストラリアスキー場は通常6月から4月中旬まで運営シーズンを経験します10月ですそれは.私たちの最大の山地収入源は、2022年度、2021年7月31日現在の会計年度(“2021年度”)と2020年7月31日現在の事業年度(“2020年度”)の山地域純収入の59%、63%、53%をそれぞれ占めているケーブルカーチケット(通行証製品を含む)の販売から来ている。

42

---

Liftの収入は売り上げと定価に押されている。定価は絶対価格の影響もあり、客の人口構造の影響も受け、後者は様々な製品を購入する価格点に影響を与える。北米リゾートを訪れたお客様の人口統計の組み合わせは、(I)州外と国際(“目的地”)客と(Ii)州内と地元(“地元”)客の2つに分類されます。2021/2022年北米スキーシーズンでは，目的地客は北米目的地山岳リゾートスキーヤーアクセス数の約58%(無料通路を除く)を占めているのに対し，地元客は北米目的地山岳リゾートスキーヤーアクセス数の約42%(フリーチャネルを除く)を占めており，この割合は2020/2021年北米スキーシーズンではそれぞれ52%，48%，2019/2020北米スキーシーズンではそれぞれ58%，42%であった。私たちの地域スキーエリアのスキーヤーは主に地元のお客様で構成されています。目的地のお客さんは通常、私たちの価格の高いリフト券(PASS製品を含む)を購入し、スキー学校、飲食、小売/レンタルなどのより多くの補助サービスを使用し、私たちの山岳リゾートや周辺に宿泊します。さらに、目的地訪問者は、現在の季節の天気変化の影響を受ける可能性は低いが、不利な経済条件、世界的な地政学的気候、または前のスキーシーズンの天気条件の影響をより多く受ける可能性がある。地元のお客さんは往々にして価値を重視し、天気にもっと敏感です。

私たちはすべてのリゾートに様々な通行証製品を提供して、目的地と現地のお客さんに向けてマーケティングを行います。私たちの通行証製品範囲は、特定の日数内に私たちの1つ以上のリゾートまたはそれらの組み合わせから私たちのEpic通行証に入ることができ、通行証所有者が制限されずに私たちのすべてのリゾートに入ることを可能にします。Epic 1日通はオーダーメイド可能な1~7日パス製品で、シーズン前に購入し、シーズン中に一定日数スキーを予定するスキーヤーやライダー向けに、三級リゾートアクセスサービスを提供しています。私たちのPASS製品は私たちのお客さんに納得できる価値主張を提供します。これは逆に忠誠な顧客基盤を育成するのに役立ちます。これらのお客様はスキーシーズン前に私たちのリゾートでスキーをすることを約束して、そして毎シーズン私たちのリゾートでスキーをする日数は通常PASS製品を購入しないお客さんより多いです。また，第三者山地リゾートと戦略長期PASS連盟協定を締結し，我々のPASS製品の価値主張をさらに高めた。2022/2023年スキーシーズンについて、私たちのPass連盟はコロラド州のTellurideスキー場、日本の白葉谷とRusutsuリゾート、カナダロッキー山脈のリゾート、フランスのLes 3 Vallées、スイスのVerbier 4 Vallées、イタリアのSkirama Dolomiti、オーストリアのSki Arlbergを含む。私たちのPASS計画は強力な顧客忠誠度を促進し、天気により敏感な客の接触を減少させ、追加の補助支出を生成し、冬の運営前にキャッシュフローを提供した。また、私たちの通行証計画は新しいお客さんを誘って私たちのリゾートに泊まることができます。私たちのすべての通行証製品は、Epic通行証とEpic通を含めて、主にスキーシーズンが始まる前に販売されています。Pass製品の収入は、主にスキーシーズン前に徴収されていますが, スキーシーズン全体の統合業務報告書にスキー可能日数を用いて直線的に確認する(より多くの情報は連結財務諸表付記参照)。

Lift収入はPASS製品Lift収入(“PASS収入”)と非PASS Lift製品収入(“Non-Pass収入”)を含む。Lift総収入の約61%、61%、および51%は、それぞれ2022年度、2021年度、および2020年度のPASS収入から来ている(2020/2021年のPASS製品を購入した北米PASS製品保有者へのポイント提供により、PASS製品収入を2020年度から2021年度に延期する影響を含む)。また，2021年度のリフト収入は，通行証製品保有者のみが2020/2021年の北米スキーシーズン初期に我々のリゾートへのアクセスを許可することと，通行証製品保持者と非通行証ロープ乗車券の容量を制限した予約システムを利用することに制限されている。

私たちの山岳リゾート運営のコスト構造には重要な固定部分があり、土地使用許可証やレンタル費、クレジットカード費用、販売と労働力の小売/レンタルコスト、スキー学校労働力と飲食運営に関連する費用を含むが、そのため、利益率は収入レベルによって大きく変動する可能性がある。

宿泊細分化市場

宿泊部門の業務には、(I)RockResortsブランドを通じてコロラド州とユタ州山岳リゾートに近い高級ホテルのグループを所有/管理すること、(Ii)北米リゾートに近い非RockResortsブランドホテルとマンションを所有/管理すること、(Iii)国立公園管理局(“NPS”)Grand Teton Lodge Company(“GTLC”)、(Iv)コロラド州リゾート地上輸送会社、(V)マウンテンリゾートゴルフ場を含む特許物件業がある。

43

---

当リゾート付近の宿泊物件(管理マンションユニットを含む)と私たちのコロラドリゾート地上交通会社の表現は山岳地帯の表現と密接に関連しており、通常似たような季節的な傾向を経験しており、特に目的地の客の訪問については。これらの物件の収入は、それぞれ2022年度、2021年度、2020年度の宿泊部門の純収入の約73%、67%、75%を占めている(賃金コスト返済に関連する宿泊部門収入は含まれていない)。経営陣は、主に宿泊純収入(賃金コスト精算を含まない)と、精算された賃金コストを含まない宿泊運営費用(会計基準によれば、財務業績の尺度ではない)に注目しており、精算は発生コストに基づいて行われているため、毛利を増加させていないため、収入やそれに応じた費用は、宿泊部門の業績を評価するための宿泊報告EBITDAに影響を与えない。私たちの第一財期と第四財期では、宿泊部門の収入は主に私たちのNPS特許物件業の運営から来ています(それらの運営シーズンは通常5月中旬から9月末まで発生します)、山地リゾートゴルフ業務と私たちの他の自社管理物件と業務の季節的な販売量は低いです。

不動産細分化市場

私たちの不動産部門の主な活動は、第三者デベロッパーへのブロックの売却と、区分と適用許可証の取得を含む将来の不動産開発プロジェクトを計画することです。私たちは将来のプロジェクトの初歩的な計画と設計を続け、私たち自身の重大な垂直開発プロジェクトを負担するのではなく、第三者開発業者との機会を求めている。また、第三者デベロッパーの不動産開発プロジェクトは通常、いくつかのリゾート資産の作成を招き、これらの資産は山岳地帯に追加的なメリットをもたらす。私たちは、私たちの不動産土地投資の帳簿コストが低いため、私たちは有利な地位にあり、第三者開発業者の将来のプロジェクトを推進し、同時に私たちの財務リスクを制限することができると信じています。私たちの不動産部門からの収入や関連費用は、取引完了時間や売却された不動産タイプによって大きく変動する可能性があり、不動産部門の運営業績が時期によって変動する可能性がある。

最近の傾向、リスク、不確実性

私たちは、私たちの将来の財務業績や状況に影響を与える可能性のある重要な要素(およびこれらの要素に関連するリスクおよび不確定要因)を決定しました

•新冠肺炎はすでに世界と現地経済において旅行制限やその他の不利な経済的影響を招いている。我々の2022年度の運営は引き続き新冠肺炎と関連政府の強制制限の負の影響を受け、容量制限、ワクチン接種要求、及びマスクと社交距離要求を含む。また、私たちのお客様、従業員、リゾートコミュニティの安全のために、州や自治体の要求に加えて、私たち自身の新冠肺炎に関する制限を実施することができます。新冠肺炎と関連地域閉鎖の持続的な影響により、私たちのオーストラリアスキー場は2021年にスキーシーズンに定期的に閉鎖されます。前年と比較して状況は改善されたにもかかわらず、新冠肺炎の大流行の最終的な重症度と持続時間、ならびに関連する世界的または他の旅行制限およびその他の悪影響は確定されていない。私たちは業績の負の変化を経験して、私たちの未来の業績も否定的な影響を受ける可能性がある。また、北米経済は北米経済の挑戦や北米以外の経済体の成長の低下や減速の影響を受ける可能性があり、同時に通貨安、インフレ上昇、貿易関税、大口商品価格の変動を伴う。2022年度と2021年度に比べて改善が予想されるが、新冠肺炎による世界経済の不確実性が全体の旅行やレジャー支出に最終的な影響を与えることは予測できず、より具体的には、2022/2023年の北米スキーシーズンの訪問者数、客支出、その他の関連傾向に影響を与えることが予想される。

•降雪の時間や数はMountain and Lodgingの収入に影響を与える可能性があり，特にスキーヤー訪問や客訪問の継続時間や頻度については。この影響の軽減を助けるために、スキーシーズンが始まる前に様々なPASS製品を販売し、より安定した収入源をもたらした。また、私たちのPASS製品は私たちのお客さんに納得できる価値主張を提供して、これは逆に主にスキーシーズンが始まる前のお客さんの約束を作りました。2022年3月，2022/2023年北米スキーシーズンのPASS製品販売計画を開始した。2021年9月24日までの前年と比較して，来る2022/2023年北米スキーシーズンは2022年9月23日までのPASS製品の売上高が約6%増加し，売上高が約7%増加した。Pass製品販売は，Seven Springs Resortsのこの2時期のPASS製品販売を含めて調整し，ウィスラーBlackcomb Pass製品販売の2時期に0.76カナダドルとドルとの為替レートを適用することで外貨の影響を除去した。この有利な傾向が2022年の北米PASS製品販売活動の残り時間まで続くかどうか，あるいはPASS製品販売が2022/2023年の北米スキーシーズンの挙上収入に及ぼす全体的な影響を予測することはできない。

44

---

•2021/2022年は北米スキーシーズンのスタートが遅く，シーズン初めの条件は挑戦的で休暇期間まで続いたが，1月から今季までの残り時間は強い結果となった。今年の目的地訪問は特に強く、コロラド州とユタ州リゾートのリフト券販売は春を通じて私たちの予想を超えて、これは私たちの成長をさらに支持しました。2月下旬にカナダが旅行制限を緩和したため、ウィスラーの黒櫛の業績は休暇後も予想より強かった。また、休暇後、アメリカ東部スキーエリアでの私たちの表現は私たちの予想に合っていたが、私たちのTahoeリゾートは春の悪条件の影響を受け、私たちの予想を下回った。繁忙期を通して、私たちの補助業務は引き続き人員配置の制限を受けており、飲食については、新冠肺炎に関する運営制限も制限されている。2022年度第4四半期に、私たちのオーストラリアリゾートは、2年間の新冠肺炎に関連した中断後の強い需要、2019年4月のホータンとフォルスクリークの加入後の事前約束通行証製品販売の持続的な勢い、および四半期全体で持続的な有利な早期季節条件を含む記録的な訪問者数を経験した。新冠肺炎の制限や制限、将来の天候状況や継続的な人員挑戦が、私たちのスキーヤー訪問や2023年7月31日までの年度(“2023年度”)および以降の運営業績にどのような影響を与える可能性があるかは予測できません。

•2022年7月31日現在、11.074億ドルの現金と現金等価物と、私たちの8つ目の改正と再署名されたクレジット協定の左輪拳銃部分の下で4.174億ドルが利用可能であり、この協定の日付は2018年8月15日であり、最近の改訂は2020年12月18日(“Vail Holdingsクレジット協定”)であり、これは総約束が5.0億ドルからいくつかの未返済信用証8260万ドルを引いたことを表している。また、私たちはウィスラー黒櫛の流動性需要を支持する信用手配(“ウィスラー信用協定”)を持っている。2022年7月31日現在、私たちはウィスラー信用協定の左輪拳銃部分の下で2兆816億カナダドル(2.20億ドル)が利用可能であり、これは総約束が3.00億カナダドル(2.343億ドル)から1500万カナダドル(1170万ドル)の未返済借金と340万カナダドル(260万ドル)の未返済信用状を引いたことを意味する。私たちは、私たちの既存の現金と現金等価物、私たちの信用協定の下での利用可能性、そして私たちの山と宿泊部門の経営活動の予想されるキャッシュフローからリゾート資本支出を差し引いて、引き続き私たちの運営に十分な流動性を提供すると信じています。

•2021年12月31日、ペンシルベニア州のSeven Springs Mountain Resort，Hidden Valley Resort，Laurel Mountain Ski Area(総称してSeven Springs Mountain Resorts，Inc.)を完全子会社化により、Seven Springs Mountain Resort，Hidden Valley Resort，Laurel Mountain Ski Area(総称してSeven Springs Mountain Resorts，Inc.)を買収し、ある取り決めの条項を調整した後、手元の現金で資金を提供した。今回の買収には、拠点スキーヤーサービス(食品·飲料、小売·レンタル、リフトチケット売り場とスキー·スノーボード学校施設)、ホテル、会議センター、その他の関連事業が含まれる七泉リゾートの山地業務が含まれている。セブンSprings Resortsの買収が私たちの将来の運営業績にどのような最終的な影響を与えるか予測できない。

•2022年8月3日、Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)からAndermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)55%の持株権を完全子会社を通じて買収した。Andermatt-Sedrunは、エレベーター、ほとんどのレストラン、スキーエリアのスキー学校を含む、Andermatt-Sedrunのすべての登山とスキーに関する資産を制御·運営しています。私たちはAndermatt-Sedrunに1.1億スイスフラン(1.144億ドル)を投資し、顧客の山での体験を改善するために1.493億スイスフラン(1.557億ドル)を投資し、ASAに3930万スイスフラン(4130万ドル)を支払った。ASAに支払われた収益は本拠地の不動産開発プロジェクトに全額再投資される。ASAは40%の所有権株式を保持し、残りの5%の所有権は既存の株主のグループから構成される。2022/2023年のスキーシーズンに無制限かつ制限されないEpicアンデルマット-セド潤通路を提供し、他のチャネル製品の通路を提供します。Andermatt-Sedrunの買収が私たちの将来の運営業績にどのような最終的な影響を与えるか予測できません。

45

---

経営成果

要約.要約

以下は、2022年度、2021年度、2020年度の経営実績概要(単位：千)である

			七月三十一日までの年度
			2022						2021 (1)						2020 (1)
Vail Resorts，Inc.の純収入。			$	347,923					$	127,850					$	98,833
所得税未払いの収入			$	457,161					$	125,183					$	116,433
マンゴ報告のEBITDA			$	811,167					$	552,753					$	503,440
宿泊報告EBITDA			25,747						(8,097)						(91)
リゾートレポートのEBITDA			$	836,914					$	544,656					$	503,349
不動産報告EBITDA			$	(3,927)					$	(4,582)					$	(4,128)

(1) 2021年度と2020年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。その他の情報については、連結財務諸表付記を参照してください。

部門業績に関する検討は，Vail Resorts，Inc.が純収入と報告すべきEBITDA総額の入金，その他の項目を含め，以下で見つけることができる。総合経営実績は、買収日から予想される七泉リゾート(2021年12月31日買収)の経営状況を含む任意の総合財務指標を含む。

新冠肺炎は全体的に2022年度、2021年度、2020年度の運営業績に悪影響を与えており、この点は以下では細分化された運営実績の中でさらに説明する。

なお、以下の山間部·宿泊部分の議論ごとに、“2022財政年度と2021財政年度との比較”と“2021財政年度と2020財政年度の比較”と題する章では、2022財政年度と2021財政年度と2020財政年度との財務·経営実績比較がそれぞれ提供されている。

46

---

山の段

2022年度、2021年度、2020年度の山間部営業実績をカテゴリ別に以下のように列挙した(ETPを除く千単位)

																					パーセント
			七月三十一日までの年度																		増加/(減少)
			2022						2021 (1)						2020 (1)						2022/2021						2021/2020
山の純収入：
昇降する			$	1,310,213					$	1,076,578					$	913,091					21.7		%				17.9		%
スキースクール			223,645						144,227						189,131						55.1		%				(23.7)		%
食事をする			163,705						92,186						167,551						77.6		%				(45.0)		%
小売·レンタル			311,768						227,993						270,299						36.7		%				(15.7)		%
他にも			203,783						161,814						186,548						25.9		%				(13.3)		%
山岳地帯の純収入総額			2,213,114						1,702,798						1,726,620						30.0		%				(1.4)		%
山間部の運営費用：
労働と労働に関する福祉			561,266						458,029						479,993						22.5		%				(4.6)		%
小売販売コスト			99,024						77,217						97,052						28.2		%				(20.4)		%
リゾート関連料金			93,177						69,983						75,246						33.1		%				(7.0)		%
一般と行政			292,412						253,279						239,412						15.5		%				5.8		%
他にも			358,648						298,235						333,167						20.3		%				(10.5)		%
山岳運営総費用			1,404,527						1,156,743						1,224,870						21.4		%				(5.6)		%
山岳地帯の株式投資収益、純額			2,580						6,698						1,690						(61.5)		%				296.3		%
マンゴ報告のEBITDA			$	811,167					$	552,753					$	503,440					46.8		%				9.8		%
スキーヤー総見学者数			17,298						14,852						13,483						16.5		%				10.2		%
ETP			$	75.74					$	72.49					$	67.72					4.5		%				7.0		%

(1) 2021年度と2020年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。その他の情報については、連結財務諸表付記を参照してください。

Mountain報告書のEBITDAには、それぞれ2022年度、2021年度、2020年度の株式ベースの報酬が2，090万ドル、2，030万ドル、1，740万ドルが含まれています。

2022年度と2021年度の比較

Mountainは，EBITDAが2.584億ドル増加し，46.8%増加したのは，主に2021/2022年の北米スキーシーズンの北米PASS製品の販売が強く増加したことと，前年と比較して北米業務が受けた新冠肺炎に関する制限と制限の減少によるものと報告している。前年に比べて北米リゾートの観光客数は増加しているが、一部はリゾート開業遅延のマイナス影響で相殺されており、シーズン初めの条件が挑戦的だからだ。また、2021年のオーストラリアスキーシーズン期間に制限と制限を受けた負の影響と比較して、私たちのオーストラリアリゾートは2022年度第4四半期に強い訪問を受けた。これらの増加は、収入やアクセス増加に関連する可変費用増加および一般および行政費用増加によって部分的に相殺され、これは、主に前年の業務レベルが低いことに関する費用規律努力によるものである。2022年度の山部業績には、Seven Springs ResortsやAndermatt-Sedrunの買収に関連する支出770万ドルを含む買収·統合関連支出も含まれ、2021年度の買収·統合関連支出は100万ドル。

エレベーター収入が2兆336億ドル増加し，21.7%増加したのは，主に通行証収入の増加と非通行証エレベーターチケット購入量の増加によるものである。通行証収入が21.5%増加したのは，主に2020/2021年の北米スキーシーズンに比べて2021/2022年の北米スキーシーズンの通行証製品の売上が増加したためであり，新通行証保有者や目的地客向けの通行証製品販売増加の有利な影響を受けている。非通行証収入が22.0%増加したのは，主に訪問者数の増加によるものであり，前年の新冠肺炎関連容量制限の著しい影響を受け，非通行証電子伝達時間が8.2%増加した。非通行証エレベーター収入の増加分は北米リゾート開業遅延によって相殺され、これは挑戦的な早期季節条件によるものであり、観光客に負の影響を与えている。

47

---

スキー学校の収入は7940万ドル増加し，55.1%増加した；飲食収入は7150万ドル増加して77.6%増加した；小売/レンタル収入は8380万ドル増加して36.7%増加した。前年と比較して，個々の増加は主に新冠肺炎に関する制限と我々北米冬季業務の制限が前年より減少したことと，需要が前年より増加したことによるものである。

その他の収入は主に夏季探訪とその他の山地活動収入、従業員住宅収入、客サービス収入、商業賃貸収入、マーケティング収入、プライベートクラブ収入(クラブ会費と入会費用の償却を含む)、市政サービス収入、その他の娯楽活動収入を含む。他の収入にはオーストラリアスキー場宿泊と交通収入も含まれている。その他の収入は4，200万ドル増加し，25.9%と増加しており，これは主に訪問客の増加や新冠肺炎に関連する北米業務制限と制限が前年より減少したことによるものである。

営業費は2兆478億ドル増加し21.4%と増加したが，これは主に収入増加に関する可変費用の増加と，前年の低運営レベルに関するコスト規律努力の影響であり，新冠肺炎による制限，制限，閉鎖を含めている。また、2022年度の運営費には、Seven Springs ResortsやAndermatt-Sedrunの買収に関連する費用を含む買収·統合関連費用が770万ドル、2021年度の買収·統合関連費用が100万ドルとなる。

労働者と労働関連の福祉が22.5%増加したのは，主に前年の訪問増加に関連する人員の増加と新冠肺炎に関連したコスト行動(減給を含む)の影響と，カナダの新冠肺炎に関連する立法が1，650万ドルの税収控除を減少させたためである。小売コストは28.2%増加したが、小売額は36.3%増加し、比較的新しく、より高い利益率を反映した小売製品組合せの利益率が増加した。リゾート関連の費用が33.1%増加したのは、主にこれらの費用に基づく収入が増加したからだ。一般および行政支出が15.5%増加したのは，主に前年度に“新冠肺炎”の影響を相殺するためのコスト削減措置が企業間接費用を増加させ，カナダおよび豪州の“新冠肺炎”に関する立法に関する税額控除を5，200，000ドル減少させたためである。その他の費用が20.3%増加した主な原因は，収入やアクセス増加に関する可変運営費用の増加と，買収·統合に関する費用が670万ドル増加したことである。

高山持分投資収入、純額には、主に不動産ブローカーの運営から得られた収入シェアが含まれている。不動産仲介会社2022年度の山間部株式投資収入は2021年度と比較して410万ドル減少し、減少幅は61.5%であり、主に不動産販売数の減少によるものである。

2021年度と2020年度の比較

Mountain報告書は、EBITDAが4930万ドル増加したこと、または9.8%増加したことは、主に2020年度リゾート閉鎖の影響によるものであり、2019/2020年度のPASS製品保有者へのクレジット特典の提供による信用割引、1.209億ドルのPASS製品収入を2020年度から2021年度に延期すること、および2021年度のより低い運営レベルに関するコスト規律努力を含む。これらの成長は私たちの北米冬季運営と閉鎖の制限と制限、そして2020年と2021年のオーストラリアスキーシーズンのPerisher、Falls Creek、Hothamの制限と制限によって部分的に相殺された。また、カナダ国境は引き続き国際客に閉鎖されているため、ウィスラー黒櫛の2021年度の業績はマイナスの影響を受け、ブリティッシュコロンビア省政府が省級衛生命令を発表した後、2021年3月30日にリゾートを早期閉鎖することのさらなる影響を受けている。山嶺支部の業績には、Mountainの他の運営費に入金された2021年度と2020年度のそれぞれ100万ドルと1360万ドルの買収·統合関連費用も含まれている。また、ウィスラーBlackcombの経営実績(カナダドルからドルに換算)は、2021年度のカナダドル対ドルレートが2020年度より上昇したことが有利な影響を受け、Mountainが報告したEBITDAを約200万ドル減少させ、同社は今期の為替レートを前期実績と計算することで算出した。

エレベーター収入が1兆635億ドル増加し、17.9%増加したのは、主に会社が2021年度に米国スキーシーズン全体で運営されていたのに対し、2020年度はリゾート閉鎖により運営季節が短縮され、クレジット割引の影響を含めて2020年度から2021年度に延期されたが、新冠肺炎の持続的な影響により、2021年度の北米冬季運営の制限と制限部分が相殺され、非通行証アクセスが減少したためである。PASS製品の収入が40.6%増加したのは、主に2021年度に確認された信用割引の遅延影響を含む2020/2021年のスキーシーズンの北米PASS販売の力強い増加によるものである。非通行証収入が5.7%低下したのは，当リゾートへの非通行証観光客の減少が原因であり，新冠肺炎に関する容量制限やコロラド州，ユタ州，タホ市の降雪量が平均レベルをはるかに下回る悪影響を受けている

48

---

休暇中、一部は非通行証ETPの10.1%増加によって相殺された。ウィスラー黒櫛，タホ，バーモント州などの新冠肺炎に関する規制措置が強化されている地域では，訪問の影響が特に大きい。また，カナダ国境が国際客の閉鎖を継続しているため，ウィスラーBlackcombの業績は2021年度のより広い山岳部の業績に比例しない影響を受けており，ブリティッシュコロンビア省政府が発表した省レベルの衛生命令により，リゾートは2021年3月30日に早期閉鎖され，ウィスラーBlackcombの業績にさらに影響を与えている。

スキー学校収入、飲食収入、小売/レンタル収入は2020年度と比較して2021年度に低下しており、主な原因は新冠肺炎がわが業務に与える影響により、2021年度の北米事業が制限されていることである。

その他の収入は主に夏季探訪と山地活動収入、従業員住宅収入、客サービス収入、商業賃貸収入、マーケティングとインターネット広告収入、プライベートクラブ収入(クラブ会費と入会費用の償却を含む)、市政サービス収入、その他の娯楽活動収入を含む。他の収入にはオーストラリアスキー場宿泊と交通収入も含まれている。2021年度には、他の収入が2，470万ドル、または13.3%減少し、主な原因は山地活動と山岳サービス収入の減少であり、2021年度の業務が新冠肺炎の制限と制限を受けていること、スキー通行証保険収入が2020/2021年の北米スキーシーズンのEpic保険計画に置き換えられたことによって減少し、この保険計画はすべての通行証製品所有者に無料であるためである。

運営支出が6，810万ドル、または5.6%減少したのは、主に2021年度の運営レベルの低下および新冠肺炎によるリゾート運営の制限、制限、閉鎖に関するコスト規律努力によるものである。また、運営費には、2021年度と2020年度にそれぞれ100万ドル、1360万ドルの買収·統合関連費用が含まれている。

労働者と労働関連の福祉が4.6%低下したのは、主に2021年度の新冠肺炎による当リゾート運営の制限、規制、閉鎖に関するコスト規律努力、および主にカナダで採択された新冠肺炎関連立法に関連する約1，030万ドルの増分税免除であるが、可変報酬の増加によって部分的に相殺される。小売コストは20.4%低下し、小売額は23.5%下落し、陳年の小売製品の割合が高く、利益率が低下したことを反映している。リゾート関連料金が7.0%低下したのは，主にこれらの費用による収入減少によるものである。一般及び行政支出が5.8%増加したのは、主に2021年度第4四半期に1，320万ドルの雇用関連訴訟に関連する或いは債務費用、及び可変報酬課税項目の増加を記録したためであるが、主にカナダ及びオーストラリアで採択された“新冠肺炎”関連立法に関連する約270万ドルの逓増税項目の相殺により部分的に相殺された。その他の費用が10.5%低下した主な原因は、収入減少に関連する可変運営費用の減少と、買収·統合に関する費用が1260万ドル減少したことだ。

高山株式投資収入、純額には、主に不動産仲介合弁企業の運営から得られた収入シェアが含まれている。不動産販売数と販売平均価格の大幅な増加により、不動産ブローカーの2021年度の山株投資収入は2020年度より500万ドル(296.3%)増加した。

49

---

宿泊細分化市場

2022年度、2021年度、および2020年度の宿泊部門の運用実績は、以下のように列挙されています(単位は千で、1日あたりの平均住宅価格(ADR)および1部屋あたりの利用可能な部屋収入(RevPAR)は含まれていません)

																					パーセント
			七月三十一日までの年度																		増加/(減少)
			2022						2021 (1)						2020 (1)						2022/2021						2021/2020
宿泊純収入：
ホテルの客室があります			$	80,579					$	47,509					$	44,992					69.6		%				5.6		%
管理式マンションの部屋			97,704						72,217						76,480						35.3		%				(5.6)		%
食事をする			48,569						17,211						31,464						182.2		%				(45.3)		%
交通輸送			16,021						9,271						15,796						72.8		%				(41.3)		%
ゴルフ			10,975						9,373						8,023						17.1		%				16.8		%
他にも			46,500						43,008						44,933						8.1		%				(4.3)		%
収入純額(給料精算を除く)			300,348						198,589						221,688						51.2		%				(10.4)		%
賃金原価精算			11,742						6,553						10,549						79.2		%				(37.9)		%
総宿泊純収入			312,090						205,142						232,237						52.1		%				(11.7)		%
宿泊運営費用：
労働と労働に関する福祉			128,884						95,899						107,651						34.4		%				(10.9)		%
一般と行政			55,081						43,714						39,283						26.0		%				11.3		%
他にも			90,636						67,073						74,845						35.1		%				(10.4)		%
宿泊運営費(精算済み賃金は含まれていません)			274,601						206,686						221,779						32.9		%				(6.8)		%
精算済み賃金表費用			11,742						6,553						10,549						79.2		%				(37.9)		%
総宿泊運営費			286,343						213,239						232,328						34.3		%				(8.2)		%
宿泊報告EBITDA			$	25,747					$	(8,097)					$	(91)					418.0		%				(8,797.8)		%

自分のホテルの統計
Adr			$	309.78					$	264.83					$	266.43					17.0		%				(0.6)		%
RevPAR			$	170.84					$	122.45					$	122.34					39.5		%				0.1		%
管理共管マンションの統計
Adr			$	410.13					$	349.08					$	328.98					17.5		%				6.1		%
RevPAR			$	122.15					$	77.74					$	83.10					57.1		%				(6.5)		%
自社ホテルと管理マンション統計(合併)
Adr			$	373.89					$	322.15					$	310.76					16.1		%				3.7		%
RevPAR			$	133.53					$	85.99					$	90.37					55.3		%				(4.8)		%

(1)2021年度と2020年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。その他の情報については、連結財務諸表付記を参照してください。

Loving報告書のEBITDAには、それぞれ370万ドル、380万ドル、340万ドルの2022年度、2021年度、および2020年度の株式ベースの報酬が含まれています。

2022年度と2021年度の比較

宿泊会社はEBITDAが3，380万ドル増加し，418.0%増加したことを報告しているが，これは主に新冠肺炎輸送力に関する制限と北米業務への制限が前年より減少し，宿泊物件の入居率が前年より増加したことと，需要増加，特に団体見学需要の増加により，自社ホテルや管理マンションの価格上昇により平均日成長率が16.1%増加したためである。また，本年度に580万ドルのEBITDAを発生させた七泉リゾート(2021年12月買収)の増量業務の恩恵を受けている。これらの増加は，主に前年度の新冠肺炎に関するコスト管理によって増加した一般的かつ行政費用部分によって相殺された。

50

---

ホテル客室，管理マンション客室，飲食，交通，ゴルフ，その他の収入が増加しているのは，前年に比べて新冠肺炎に関する制限や制限が減少したことと，需要が前年より増加したこと，七泉城リゾートの収入が1，870万ドル増加したためである。

運営費(精算済み賃金コストを除く)は32.9%増加し、その中には七泉リゾートから1290万ドルの増量運営費用が含まれていた。労働者や労働に関する福祉は34.4%増加し，主な原因は今年度の北米業務改善による人員配置増加であり，新冠肺炎に関する規制や規制の減少，需要増加，前年の減給の影響が原因である。一般及び行政支出が26.0%増加したのは、主に前年に新冠肺炎関連コスト管理の影響を受けてほとんどの機能に分配された間接費用の増加によるものである。その他の費用が35.1%増加したのは，主に収入増加に関連した可変費用が増加したためである。

給与費用の精算収入と相応の精算された賃金費用は、私たちが雇用主であるホテル物件を管理する賃金費用と関係があり、契約手配により、すべての賃金費用は不動産所有者が精算する。精算は発生したコストに基づいているため、追加的な利益はなく、収入とそれに応じた費用は私たちの宿泊報告EBITDAに影響を与えません。

2021年度と2020年度の比較

宿泊報告2021年度EBITDAが8，000，000ドルまたは8797.8%減少したのは、主に2021年度に北米事業が新冠肺炎の影響を受けて制限され、2020年度よりも宿泊物件の入居率や容量制限が減少したためである。

マンションの部屋，飲食，交通，その他の収入を管理する収入がそれぞれ低下したのは，主に新冠肺炎の影響であった。これらの減少はゴルフ収入の増加(主に2021年度夏の需要が強いため)と自社ホテルの客室収入の増加(主に広州ユニバーサルホテルホールディングスの収入増加による)と、私たち他の宿泊物件の収入が新冠肺炎の影響で減少したことで部分的に相殺された。

運営費(精算済み賃金コストを除く)は6.8%低下した。労働者及び労働関連の福祉が10.9%低下したのは、主に新冠肺炎関係者の減少によるものである。一般·行政費用が11.3%増加したのは、主に前年のリゾート閉鎖に関するコスト低下によるものであり、すべての職能分配会社の間接費用が増加し、可変報酬課税費用を含む。その他の支出は10.4%低下し，原因は新冠肺炎の収入減少による可変支出の減少である。

給与費用の精算収入と相応の精算された賃金費用は、私たちが雇用主であるホテル物件を管理する賃金費用と関係があり、契約手配により、すべての賃金費用は不動産所有者が精算する。精算は発生したコストに基づいているため、追加的な利益はなく、収入とそれに応じた費用は私たちの宿泊報告EBITDAに影響を与えません。

不動産細分化市場

私たちの不動産純収入は主に成約時間と任意の所与の期間内に販売された不動産の組み合わせによって決定されます。異なるタイプのプロジェクトは異なる収入と利益率がある；そのため、不動産在庫の組み合わせの変化に伴い、不動産部門の純収入、運営費用、不動産販売収益と不動産報告EBITDAに重大な影響を与える可能性がある。

51

---

2022年度、2021年度、2020年度の不動産部門の経営実績をカテゴリ別に以下のように列挙した(単位：千)

																					パーセント
			七月三十一日までの年度																		増加/(減少)
			2022						2021						2020						2022/2021						2021/2020
不動産純収入総額			$	708					$	1,770					$	4,847					(60.0)		%				(63.5)		%
不動産経営費：
販売コスト(販売手数料を含む)			251						1,294						3,932						(80.6)		%				(67.1)		%
他にも			5,660						5,382						5,250						5.2		%				2.5		%
不動産経営費総額			5,911						6,676						9,182						(11.5)		%				(27.3)		%
不動産売却の収益			1,276						324						207						293.8		%				56.5		%
不動産報告EBITDA			$	(3,927)					$	(4,582)					$	(4,128)					14.3		%				(11.0)		%

2022年度

2022年度には、私たちは何の重大な不動産取引も完了しなかった。570万ドルの他の運用支出には、主に労働力や労働力に関連する福祉、専門サービス、分配された会社の間接費用などの一般的かつ行政的コストが含まれています。

2021年度

2021年度には、私たちは何の重大な不動産取引も完了しなかった。540万ドルの他の運営支出には、主に労働力と労働力に関連する福祉、専門サービス、分配された会社の間接費用などの一般的かつ行政的コストが含まれる。

2020年度

2020年度には、不動産純収入に記録されており、それに応じた販売コスト(販売手数料を含む)が390万ドルとなる開発ブロックの販売を410万ドルで完了した。

530万ドルの他の運営支出には、主に労働力と労働力に関連する福祉、専門サービス、分配された会社の間接費用のような一般的かつ行政的コストが含まれる。

52

---

その他のプロジェクト

分部経営業績のほか、以下の項目は我々の全体的な財務状況と経営業績に貢献している(千計)。

			七月三十一日までの年度																		パーセントを増加/(減少)する
			2022						2021						2020						2022/2021						2021/2020
資産減価			$	—					$	—					$	(28,372)					NM						(100.0)		%
価格推定で価値変動を公正に判断することもあります			$	(20,280)					$	(14,402)					$	2,964					(40.8)		%				(585.9)		%
固定資産その他処分損益純額			$	43,992					$	(5,373)					$	838					918.8		%				(741.2)		%
利子支出，純額			$	(148,183)					$	(151,399)					$	(106,721)					2.1		%				(41.9)		%
会社間融資の外貨収益			$	(2,682)					$	8,282					$	(3,230)					(132.4)		%				356.4		%
所得税支給			$	(88,824)					$	(726)					$	(7,378)					(12,134.7)		%				90.2		%
実際の税率			(19.4)		%				(0.6)		%				(6.3)		%				18.8 pts						(5.7 pts)
非持株権益の純損失に帰することができる			$	(20,414)					$	3,393					$	(10,222)					(701.7)		%				133.2		%

資産が減価する2020年度、新冠肺炎がコロラド州のリゾート地の地面運送会社に与える影響により、約2，840万ドルの資産減価を記録し、対応する営業権減額は2，570万ドル、無形資産、純資産と財産、工場と設備の純額は270万ドルに減少した。その他の情報については、連結財務諸表付記を参照してください。

価格推定が公正な価値変動があるかもしれない。我々は2022年度と2021年度にそれぞれ2，030万ドルと1，440万ドルの損失を記録したが，主な原因はそれぞれの年度または対価格推定数の増加と，時間の経過とともに増加したことである。我々が2020年度に300万ドルの収益を記録したのは、主に2020年度と2021年度に推定された対価格支払いの減少によるものであり、当時予想されていた新冠肺炎の影響による予想結果の減少が原因である。または価格の推定公正価値は、Park Cityの将来期間のEBITDAの仮定に基づいており、支払いに参加することが決定された賃貸計算によると、2022年7月31日と2021年7月31日までにそれぞれ4，240万ドルおよび2，960万ドルである。

固定資産その他処分損益純額それは.固定資産売却およびその他の収益は，2022年度の純収益には，(I)ブレケンリッジホテルのDoubleTreeを売却して得られた3220万ドル，(Ii)GTLCの賃貸差し戻し利息の一部支払いに関するNPS収益1030万ドル，これらの収益は，会社が全額減価償却した資産に関するもの(NPSの要求に応じて支払う)，および(Iii)コロラド州雅芳にある行政ビルで販売された790万ドルである。これらの収益は他年度の固定資産処分の損失部分によって相殺される。

利息支出、純額2020年度と比較して、2021年度の利息純額が増加したのは、主に2020年5月4日に完了した6.25%の無担保債券発行(“6.25%債券”)下の借金であり、2021年度には約2830万ドルの増量利息支出と、2020年12月に発行された0.0%転換債券の債務償却に関連した1250万ドルの非現金利息支出が生じたためである。

会社間ローンの外貨(赤字)収益2021年度と比較して、2022年度の会社間融資の外貨(損失)収益は2021年度に比べて低下しており、2020年度に比べて20年度の会社間融資の外貨(損失)収益が増加しているのは、いずれもドルに対するカナダドルの変動が原因であり、Vail Holdings，Inc.がホイスラーBlackcombに提供した2.1億ドルの会社間融資に関連しており、2016年11月1日に発効し、ウィスラーBlackcombの買収に関連している。2022年7月31日現在、この会社間融資の未返済残高は約9720万ドルで、外貨をカナダ元に再計量する必要があり、カナダ元はウィスラーBlackcombの機能通貨である。このため、融資に関する外貨変動は我々の経営実績に記録されている。

53

---

所得税を支給する2022年度、2021年度、2020年度の有効税率は、それぞれ19.4%、0.6%、6.3%である。2021年度と比較して、2022年度の有効税率の増加は、主に、会計年度全体の税引き前帳簿収入の増加によるものであり、これは、有利な永久項目および有利な離散項目の税率への影響を減少させ、収入をより高い税率の司法管轄区域に移転することである。2020年度と比較して、2021年度の有効税率配分が減少したのは、主に、行使された従業員株奨励(株式付加価値権)と既存従業員株奨励(制限株式奨励)の超過税収割引の増加によるものである。

非持株権益の純損失に帰することができるそれは.非持株権益の純(収益)損失は主にウィスラー黒櫛少数株主が占めるべき収益或いは損失と関係があるため、変動は主にウィスラー黒櫛業務の収益或いは損失変化と関係がある

非公認会計基準計量の入金

以下の表では、Vail Resorts，Inc.の純収入と2022年度、2021年度および2020年度報告のEBITDA総額を照合した(千単位)：

			七月三十一日までの年度
			2022						2021 (1)						2020 (1)
Vail Resorts，Inc.の純収入。			$	347,923					$	127,850					$	98,833
非持株権益の純収益(損失)に帰することができる			20,414						(3,393)						10,222
純収入			368,337						124,457						109,055
所得税支給			88,824						726						7,378
所得税未払いの収入			457,161						125,183						116,433
減価償却および償却			252,391						252,585						249,572
資産減価			—						—						28,372
(収益)固定資産その他の処分損失，純額			(43,992)						5,373						(838)
価格推定で価値変動を公正に判断することもあります			20,280						14,402						(2,964)
投資収益とその他の純額			(3,718)						(586)						(1,305)
会社間融資の外貨損失			2,682						(8,282)						3,230
利子支出，純額			148,183						151,399						106,721
報告されたEBITDA総額			$	832,987					$	540,074					$	499,221
マンゴ報告のEBITDA			$	811,167					$	552,753					$	503,440
宿泊報告EBITDA			25,747						(8,097)						(91)
リゾートレポートのEBITDA			836,914						544,656						503,349
不動産報告EBITDA			(3,927)						(4,582)						(4,128)
報告されたEBITDA総額			$	832,987					$	540,074					$	499,221

(1)2021年度と2020年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。その他の情報については、連結財務諸表付記を参照してください。

以下の表では、長期債務、純債務と純債務(長期債務と定義し、1年以内に満期となる純債務に長期債務を加えて現金と現金等価物を引く)(単位：千)を照合した

			七月三十一日までの年度
			2022						2021
長期債務、純額			$	2,670,300					$	2,736,175
1年以内の満期長期債務			63,749						114,117
債務総額			2,734,049						2,850,292
差し引く：現金と現金等価物			1,107,427						1,243,962
純債務			$	1,626,622					$	1,606,330

54

---

流動性と資本資源

2022年度、2021年度、および2020年度の現金の主なソースおよび用途の変化は、カテゴリ別に以下のように分類されます(千で計算)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
経営活動が提供する現金純額			$	710,499		$	525,250		$	394,950
投資活動のための現金純額			$	(347,917)		$	(103,329)		$	(492,739)
融資活動が提供する現金純額			$	(493,136)		$	434,662		$	376,233

歴史的には、私たちの第2·第3四半期末に比べて、第1四半期末と第4四半期末の利用可能現金が少ないのは、主に私たちの山の業務の季節性によるものであり、7月31日現在、2022年、2021年までの利用可能現金残高が私たちの歴史上の7月31日の残高よりも高いにもかかわらず、主に2021年度と2020年度に債券発行を完了したためである。

2022年度と2021年度の比較

私たちは2022年度に経営活動を通じて7.105億ドルの現金を生産し、2021年度の5.253億ドルより1.852億ドル増加した。運営キャッシュフローの増加は、主に山旅部門の2022年度の経営業績が前年より増加したためであり、2022年度のPASS製品売上高と関連売掛金(返金控除)が前年より増加したことは、2020/2021年PASS製品を購入した2019/2020北米PASS製品保有者へのクレジット提供の影響を受けている。これらの増加は，(1)売掛金と売掛金負債のキャッシュフローが減少し，これは主に2021年の財政年度初めの新冠肺炎による業務レベルの低下に関係している，(2)前年に比べて2022年の財政期間中の在庫購入量が増加している，という部分によって相殺されている。

2022年度の投資活動のための現金が2兆446億ドル増加したのは、主に(I)現金支払い1.163億ドル、2022年度のSeven Springs Resorts買収で得られた現金20万ドルを差し引いたものであり、(Ii)2022年7月にAndermatt-Sedrunの買収により支払われた現金保証金は1.144億ドルであり、この買収は2022年8月3日に完了したものであり、(Iii)前年に最近の流動資金を優先的に考慮することにより延期された前年の自由支配可能資本プロジェクトに関する資本支出は7，770万ドル増加した。これらの増加は、2022年度にブレケンリッチに位置するDoubleTreeの4，050万ドルの収益と、GTLCの完全減価資産の一部の支払いに関連する賃貸差し戻し利息と、CO雅芳に位置する行政ビルを1，130万ドルで販売するNPS収益とによって部分的に相殺される。

2022年度の融資活動が提供する現金は、2021年度と比較して、(1)前年に2021年度に0.0%の換算手形を発行した収益が5.75億ドルであったこと、(2)支払われた配当金が2.258億ドル増加したこと、(3)普通株式買い戻しが7，500万ドル増加したこと、(4)EB−5開発手形の満期に関連した債務5，150万ドルが返済されたこと(総合財務諸表付記参照)のため、2021年度と比較して9.278億ドル減少した。(V)ウィスラー信用協定のリボルバー部分での純支払いが1，480万ドル増加した。これらの増加は主に前年の0.0%転換可能手形の発行に関する融資コストの低下分によって相殺されている。

55

---

2021年度と2020年度の比較

私たちは2021年度に運営活動を通じて5億253億ドルの現金を発生させ、2020年度の3.95億ドルより1兆303億ドル増加した。運営キャッシュフローが増加した主な原因は、(I)売掛金と売掛金(買収により負担された売掛金や売掛金を含まない)が増加したことであり、主な原因は、2021年度が正常運転再開により貿易支払、賃金、賃金が増加したことであり、前期は当リゾート、宿泊業、小売店2019/2020北米スキーシーズンの早期閉鎖により、課税項目が大幅に減少したことである。(Ii)PASS製品の販売および収集量は、2020年度と比較して増加しており、これは、主に、前期PASS製品の販売締め切りの延長および2020/2021年のPASS製品を購入した北米PASS製品保有者へのポイント提供の影響を含む新冠肺炎の影響であり、(Iii)2021年7月31日までの在庫(買収想定在庫を含まない)は、前期同期と比較して減少した。前期と比較して、2021年度の現金利息支出は3730万ドル増加し、上記の増加を部分的に相殺したが、これは主に2020年5月に発行された6.25%手形の現金利息増加によるものであり、最初の利息は2021年度に支払われた。

2021年度の投資活動のための現金が3億894億ドル減少したのは、主に2020年度のPeak Resorts買収に関する現金支払純額3億276億ドルによるものだ。また、資本支出が5，720万ドル減少したのは、主に我々が新冠肺炎発生期間中に最近の流動性を優先することを決定したため、大量の自由に支配可能な資本項目を延期したためである。

2020年度と比較して、2021年度の融資活動によって提供される現金が5840万ドル増加したのは、主に(I)2021年度に0.0%の変換可能手形を発行した収益が5.75億ドルであったこと、(Ii)支払いされた配当金が2.127億ドル減少したこと、(Iii)私たちのVail Holdingsクレジット協定の左輪拳銃部分によると、純支払いが2.08億ドル減少したこと、および(Iv)普通株買い戻しが4640万ドル減少したためである。融資活動によって提供される現金増加分は、(I)2020年度に私たちの6.25%手形を発行して得られた600，000，000ドル、(Ii)2020年度に私たちのVail Holdingsクレジット協定定期融資部分の増分借入金によって得られた金3.356億ドル、Peak Resorts買収のための資金提供、(Iii)ウィスラー信用協定リローバー部分での支払純額の23，500，000ドルの増加、および(Iv)株式奨励活動のために支払われた従業員税の1，960万ドルの増加によって相殺される。

重要な現金源

2022年7月31日現在、私たちは11.074億ドルの現金と現金等価物を持っていますが、2021年7月31日現在、私たちの現金と現金等価物は12.44億ドルです。新冠肺炎の流行や他の経済要素が私たちの業務の将来に与える影響を予測することはできないが、現在、山旅部門の運営業績は未来の運営キャッシュフローに重要な源を提供し続けると予想されている。

私たちが2022年7月31日までの11.074億ドルの現金と現金等価物を除いて、2022年7月31日まで、私たちはVail Holdings信用協定の左輪拳銃部分で4.174億ドルを使用することができる(これは総約束金額が5.0億ドルからいくつかの未返済信用状8260万ドルを引くことを意味する)。また、ウィスラーBlackcombの流動性需要をさらに支援するために、ウィスラー信用協定のリボルバー部分では2億816億カナダドル(2.20億ドル)が利用可能である(これは総約束3.00億カナダドル(2.343億ドル)から1500万カナダドル(1160万ドル)を引いた未返済借金と340万カナダドル(260万ドル)の未返済信用状である)。短期的には、私たちの流動性需要は、私たちの既存の現金と現金等価物を使用し、キャッシュフローを運営し、Vail Holdingsクレジットプロトコルおよびウィスラー信用プロトコルによる借入(必要であれば)を継続することで満たされると予想される。2022年8月31日、私たちはVail Holdings信用協定を修正し、期限を2026年9月まで2年延長した。また、ロンドン銀行の同業解体は2023年6月に日没すると予想されているため、参考金利はロンドン銀行の同業解体から担保付き隔夜融資金利(“SOFR”)に変更された。SOFRは隔夜のアメリカ国債買い戻し市場の現金借入コストを評価する広義の指標であり、ニューヨーク連邦準備銀行によって管理されている。条項には他の実質的な変化はない。Vail Holdings信用プロトコルとウィスラー信用プロトコルは十分な柔軟性を提供し、現在SOFRで定価されたいかなる新しい借金の定価も非常に優遇されており、0.1%の利差を加えて、Vail Holdings信用プロトコルの利差は1.25%、ウィスラー信用プロトコルの銀行受け入れ率は1.75%である。

56

---

現金の重要な用途

資本支出

我々は従来，リゾート運営の資本支出に大量の現金を投入してきたが，運営実績，特に自由に支配可能なプロジェクトに関する運営実績に依存して継続する予定である。また、第三者不動産開発プロジェクトに関連した所有権権益を保持する資本支出が生じる可能性がある。現在計画されている資本支出は、主に質の高い基準を維持できるようにする投資と、私たちのリゾート、私たちのすべてのホテル、およびネットワーク全体に影響を与える可能性のある技術面でのいくつかの漸進的な自由支配可能性の改善を含む。私たちは期待された投資収益水準に基づいて追加的な自由支配可能資本改善を評価する。

私たちは現在、2022年にリゾート資本支出に約3.23億~3.33億ドルを費やすと予想している。この計画には、私たちの12つのリゾートに18台の新しいまたは交換されたエレベータを設置することが含まれており、これはこれらのエレベータ位置のエレベータ容量を意味的に向上させる。資本計画には、最近買収されたSeven Springs Resortsに関連する年間資本支出を増加させるための約900万ドル、Andermatt-Sedrunの増加に関連する約400万ドル、Peak ResortsおよびTriple Peaks買収に関連する一次資本計画を完成させるための約2000万ドルの増分支出が含まれている。これらの推定資本支出には、当リゾート運営に必要な外観やサービス水準を維持するために必要な約1.05億~1.15億ドルの維持資本支出も含まれている。私たちは現在、手元の現金、私たちの信用協定によって得られる借金、および/または将来の業務によって生じるキャッシュフローを利用して、私たちの資本計画を完成させるために必要な現金を提供する予定です。

2022年7月31日までの2022年の例年の資本支出は約8700万ドル、2022年のカレンダー年の残り時間の資本支出は約2.36億から2.46億ドルだった。

買収する

2021年12月31日、ある取り決めの条項を調整した後、セブンSprings Resortsの資産を約1億165億ドルで買収し、資金は手元の現金から得られた。

2022年8月3日、Andermatt-Sedrun Sports AGの多数の株式を1.493億スイスフラン(1.557億ドル)の買い取り価格で買収し、資金は手元の現金から得られた。2022年度には、買収に関連する必要な前金として1.1億スイスフラン(1億144億ドル)の現金保証金を支払い、残りの3930万スイスフラン(4130万ドル)は2022年7月31日以降に支払う。2022年8月3日現在、売り手に支払われる総対価格価値は1.554億ドル。

債務

2022年7月31日現在、私たちの大部分の長期債務の元本支払い(2022年7月31日現在の28億ドルの未返済債務総額のうち27億ドル)は2025年度以降に満期になります。2022年と2021年7月31日現在、長期債務総額、純額(1年以内に満期となる長期債務を含む)はそれぞれ27億ドルと29億ドルである。純債務(長期債務と定義し、純額に1年以内に満期した長期債務を加えて現金と現金等価物を差し引いた)は、2022年7月31日と2021年7月31日現在で16億ドルである。

Vail Holdings信用協定は2022年7月31日までに、(I)元金総額5.0億ドルの循環融資手配と(Ii)11億ドルの定期融資手配を規定している。私たちは、短期的に私たちの流動性需要は、私たちの既存の現金と現金等価物の使用、キャッシュフローの運営、およびVail Holdings信用協定およびウィスラー信用協定による借入(必要であれば)によって満たされると予想している。

私たちの債務超過要求は、2022年7月31日現在、4.0億ドルの金利交換(可変金利債務を固定金利債務に変換)を考慮した後、約7億ドルの純可変金利債務が返済されていないため、金利変化の影響を受ける可能性がある。LIBOR(またはその後継者SOFR)の100ベーシスポイントの変化は、我々の純可変金利債務の年間利息支払いの変化を約740万ドルとする。また、Canyons取引融資に関連する年間支払増加CPIが大きい者は1%または2%減少した。金利やインフレの変化を除いて、私たちの債務超過要求の変動は、私たちの信用合意や私たちが達成可能な他の融資手配による将来の借金の影響を受ける可能性があります。私たちの長期流動性需要は、私たちの信用協定下の借入能力に影響を与える経営結果に依存しており、これは資本支出、投資活動の柔軟性、および将来の有利な融資を得る能力を調整することで緩和することができる。私たちは私たちの資本支出、可変運営費用、新不動産開発活動のタイミング、そして私たちの普通株の現金配当を管理することで、商業と経済環境の変化が流動性に与える影響に対応することができる。

57

---

材料現金需要

私たちの持続的運営の一部として、債務協定や建設協定などの契約に基づいて、リゾート資本支出を支払うとともに、将来のお金を支払うことが義務付けられています。2022年7月31日現在、債務総額は28億ドルであり、我々の連結貸借対照表で負債であることが確認された。公認会計基準によれば、サービスおよび/または貨物を受信する前に、建築契約および他の調達承諾項の下の債務は、我々の総合貸借対照表において負債として確認されない。2022年7月31日現在の主要な現金需要要約(他の地方紙の債務は含まれておらず、連結財務諸表の付記を含む)は以下の通り(千計)

			期限どおりの支払い
									財政.財政						2-3						4-5						超過
			合計する						2023						年.年						年.年						5年間
長期債務(1)			$	3,164,858					152,598						1,748,777						630,925						632,558
サービス契約			$	26,507					24,800						1,288						419						—
購入義務その他(2)			$	698,358					597,847						77,411						—						23,100
契約現金債務総額			$	3,889,723					$	775,245					$	1,827,476					$	631,344					$	655,658

(1) 長期債務には、元本支払い、固定金利支払い(金利交換要求の支払いを含む)と、2022年7月31日に発効した金利を利用した推定可変金利支払いが含まれており、2022年7月31日現在のすべての未返済債務が満期まで保有されると仮定している。本稿で言及した将来の利息義務は、2022年7月31日現在の未返済債務についてのみ推定され、将来の潜在的債務または再融資の利息義務を反映していない(我々が2022年8月に締結した第5改正案の影響を含み、この改正案は、我々のVail Holdings信用協定の満期日を2年から2026年9月まで延長する(詳細については、総合財務諸表付記を参照)

長期債務には融資手配として入金された1280万ドルの不動産取引収益も含まれている。上に示した2023年度支払いには、約620万ドルの収益が含まれており、継続参加が予想される解決策により、これらの収益は、会社の2023年度の運用報告書で確認される見通しであり、関連する現金の流出はない(より多くの情報は総合財務諸表付記を参照)。

(2) 調達債務その他には、2022年7月31日現在の総合貸借対照表上の課税貿易支払(1.498億ドル)、課税賃金·福祉(1.098億ドル)、課税費用および償却金(2570万ドル)、または対価負債(4240万ドル)、課税(不確定税職の税金を含む)(8750万ドル)が主に含まれる。これらの額には、建築契約および季票連合協定の下での最低引受金を含む、まだ受信されていない他の貨物およびサービスの引受金も含まれており、公認会計原則によると、2022年7月31日現在、これらの引受金は我々の総合貸借対照表に含まれていない。購入義務その他にはAndermatt-Sedrunの買収に関するいかなる金額も含まれておらず、Andermatt-Sedrunは2022年8月3日に買収された。

株式買い戻し計画

私たちの株式買い戻し計画は取締役会が時々行った許可に基づいて行われる。2006年3月6日、私たちの取締役会は最初に最大3，000，000株のVail株の買い戻しを許可し、その後、最大3，000，000株のVail株(2008年7月16日)と1，500，000株のVail株(2015年12月4日)の追加買い戻しを許可し、合計最大7，500，000株のVail株を買い戻すことを許可した。2022年の財政期間中、私たちは304，567株の普通株を246.27ドルの平均価格で買い戻し、総コストは7，500万ドルだった。株式買い戻し計画が始まってから2022年7月31日まで、私たちは6，465，708株のVail株を買い戻し、コストは約4.794億ドルだった。2022年7月31日まで、既存の買い戻し許可に基づいて、1，034，292株のVail株が買い戻すことができる。買い戻し計画によって購入されたVail株は在庫株として保有され、私たちの株式奨励計画に基づいて株を発行するために使用することができます。本計画での買い戻しは、法律の適用が許可された場合に現行価格で随時行うことができ、市場状況やその他の要因の影響を受けることができる。時間と計画によって買い戻す可能性のあるVail株価は、私たちの将来の財務業績、私たちの利用可能な現金資源、将来出現する可能性のある現金競争用途、私たちのVail Holdings信用協定における制限、Vail株の現行価格、および私たちが魅力的と考えられる価格で販売できるVail株価を含むいくつかの要素に依存するだろう。株式買い戻し計画は満期日がありません。

58

---

配当金支払い

2022年度には、Exchangeco株主に支払う現金配当金を含む1株当たり5.58ドルの現金配当金(2.258億ドル)を支払った。私たちは2021年度に現金配当金を支払わなかった。2022年9月22日、我々の取締役会は、2022年10月24日までに2022年10月5日までに登録されている株主に1株当たり1.91ドルの現金配当金を支払うことを承認した。私たちは手元にある現金で配当金に資金を提供したい。将来支払われる配当金の金額(あれば)は、私たちの手元の利用可能な現金、予想される現金需要、全体的な財務状況、私たちのVail Holdings信用協定に含まれる制限、将来の収益とキャッシュフローの見通し、および私たちの取締役会が関連すると思う他の要素に依存するだろう。

キノと制限

私たちは信用協定のいくつかの制限的な金融契約を守らなければならない。これらの契約の中で最も制限性が強いのは、Vail Holdings信用プロトコルに対して、純融資債務と調整後EBITDAの比率、保証純融資債務と調整後EBITDAの比率と利息カバー率(それぞれの定義はVail Holdings信用プロトコル参照)；ウィスラー信用プロトコルに対して、総合総レバレッジ率と総合利息カバー比率(それぞれ定義はウィスラー信用プロトコル)、およびEPR保証手形に対して、最高レバレッジ比率と総合固定費用比率(それぞれの定義はEPRプロトコル参照)。また、私たちの融資手配は、私たちがいくつかの制限的な支払いを行うこと、配当金を支払うこと、または株を償還または買い戻すこと、ある投資を行い、ある付属会社の譲渡を行う能力を制限し、特定の合併、合併、または資産の売却を行う能力を制限し、特定の債務を発生させる可能性がある。著者らのVail Holdings信用プロトコル下の借入可獲得性は主に純融資債務と調整後EBITDA比率によって決定され、この比率は著者らの部門の経営業績に基づいており、Vail Holdings信用プロトコルを定義している。ウィスラー信用協定の下での借入可獲得性は、主に信用手配の約束規模とウィスラー信用協定条項に対する私たちの遵守状況に基づいて決定される。

2022年7月31日まで、私たちは債務ツールですべての制限的な金融契約を守った。私たちは、2023年7月31日までの年間を通じて、私たちの信用協定で有効なすべての適用された財務維持契約を遵守し続けると予想していますが、私たちはこのような財務契約を守り続ける保証はありません。もしこのような条約を守らなければ、私たちは私たちの信用協定に参加する銀行に免除や修正を求めることを要求されるだろう。これが私たちの流動資金に大きな悪影響を及ぼす可能性があるので、このような免除や改正が承認されることは保証されない。

表外手配

私たちは私たちの財務状況、収入、費用、経営結果、流動性、資本支出、または資本資源に実質的な影響を与えると予想されていない表外取引。

肝心な会計政策

公認会計原則に従って連結財務諸表を作成するには、適切な会計政策を選択し、これらの会計政策の応用に影響を与える判断と推定を行う必要がある。我々の会計ポリシーを適用する際には、異なる業務状況や異なる仮定を使用することにより、総合財務諸表で報告される金額に大きな差が生じる可能性があります。

我々は、最も複雑または最も主観的な決定または評価に関連する会計政策を考慮することによって決定された最も重要な会計政策を決定した。私たちはまた重要な会計政策と考えられる他の政策を持っている；しかし、これらの政策は通常私たちに複雑または主観的な推定や判断を要求しないので、重要な会計政策の定義に適合していない。私たちは私たちの取締役会監査委員会とこのような重要な会計政策と関連した開示を検討した。

商誉と無形資産

説明する

商業権及び無期限無形資産の帳簿価値は年度基準或いは2回の年度テストの間で評価を行い、可能な減値を確定し、前提は事件或いは状況変化が発生し、報告単位或いは無期限無形資産の推定公正価値がその帳簿価値より低い可能性が高い。他の無形資産の帳簿価値が回収できない可能性があるという証拠がある場合にのみ，そのような資産を減値評価する

59

---

判断と不確実性

商業権及び無期限無形資産減価テストの応用は判断が必要であり、報告単位の確定、報告単位への資産と負債の譲渡、報告部門への営業権の譲渡及び報告単位と無期限居住無形資産の推定公正価値の確定を含む。報告単位または無期限無形資産の公正価値が帳簿価値を超える可能性が高いかどうかを決定するために、定性分析を行った。定性的要素に基づいて報告単位または無期限無形資産の公正価値が帳簿価値よりも大きい可能性があるか、または前回定量化分析を行って以来、報告単位または無形資産に関連するマクロ経済要素が公正価値に重大な影響を与える可能性のある重大な変化が発生した場合、定量化減値テストを行う必要があり、このテストでは、割引キャッシュ流量分析を使用して報告単位の推定公正価値を決定し、主に未来の収入流を推定する収益法を使用して、不確定生活無形資産の推定公正価値を決定する。これらの分析は、将来のキャッシュフローの推定を含む大量の判断を必要とし、これは、内部予測、利用可能な業界/市場データ(利用可能な範囲内)、我々のビジネスの長期成長率の推定値に依存し、我々のビジネスに対する一般的な経済状況の影響の予想および仮定、キャッシュフローが発生する耐用年数の推定(端末倍数を含む)を含む, それぞれの加重平均資本コストと市場参加者仮説を決定する。これらの推定および仮定の変化は、各報告単位または無期限無形資産の推定公正価値および減値の決定に大きな影響を与える可能性がある。

実際の結果が仮説と異なれば影響

5月1日現在、営業権と無期限無形資産は少なくとも年に1回の減価テストが行われている。我々は、営業権と無期限無形資産の減価のテストには、これらの資産の推定公正価値をその帳簿純価値と比較することを含む。資産の帳簿純値がその推定公正価値を超えた場合、営業権を含む無期限無形資産に対して減値を確認し、金額はその超過した金額に等しい；そうでなければ、減値損失は確認されない。2022会計年度に、私たちは主に私たちの報告単位と無期限無形資産に対して定性分析を行い、すべての重大な報告単位と無期限無形資産の推定公正価値がそれぞれの帳簿価値を著しく超えることを確定した。

公正価値の決定にはかなりの判断力が必要であり、基本的な仮定と要素の変化に敏感である。したがって、年間営業権減価テストのための推定および仮定が未来の正確な予測であることが証明されることは保証されない。基本的なキー仮説に負の影響を与え、最終的に報告機関の公正価値を推定するイベントまたは状況に影響を与えることが合理的に予想される例としては、(1)長期的な不利な気象条件により訪問者数が持続的に低下すること、(2)全体的な経済状況が疲弊し続け、訪問者数および消費が悪影響を受けること(特に新冠肺炎または他の将来の潜在的流行病)、および(3)より高い割引率をもたらす可能性のある株および債券市場の変動が含まれる可能性がある。

歴史的業績と現在の予想は、通常、私たちの報告機関の推定公正価値が帳簿価値を超えているが、もし私たちの仮定が実現されていなければ、将来的に減価費用を記録する必要があるかもしれない。しかしながら、減価費用が発生するかどうか、またはこのような費用が実質的であるかどうかを決定することは現在のところ不可能である。2022年7月31日現在、我々の合併貸借対照表には、17.549億ドルの営業権と2億542億ドルの無限無形資産が記録されている。年間営業権および無期限無形資産減価テストのための推定および仮定は、未来の正確な予測であることが証明されることは保証されない。

60

---

税金や事項があります

説明する

財務諸表のための所得税費用を決定する際には、私たちは一定の見積もりと判断をしなければならない。この等の推定及び判断は、税務及び財務諸表について収入及び支出を確認する時間の違い、及び不確定税務状況に関する利息及び罰金に関係する税務項目の控除及び減額項目及び若干の税務資産及び負債の計算に現れる。私たちの税務責任を計算する時、複雑な税務規則の適用中の不透明な要素を処理することに関連している。私たちは二つの段階に基づいて税金の負債が確定していないことを確認する。最初のステップは、関連する控訴または訴訟手続きの解決を含む監査において、既存の証拠の重みがその地位が監査においてより維持される可能性が高いことを示すかどうかを決定することによって、確認のために納税状況を評価することである。第二段階は、最終和解時に累積的に達成された最大税収割引が50%を超える可能性を推定し、測定することを要求する。このような額を見積もること自体が困難で主観的であり，様々な可能な結果の確率を決定する必要があるからである.今回の評価は、事実や状況の変化、税法の変化、税法の解釈、監査中の問題の効果的な解決、および新たな監査活動を含む様々な要素に基づいている。私たちは監査して特定の問題を完全に解決するためにかなりの時間がかかるかもしれないし、私たちはそのための備蓄を確立しているかもしれない。

判断と不確実性

私たちの税務や準備金の推定には不確実性が含まれています。経営陣は判断を使用して、私たちの様々な申告書に関連する潜在的なリスクを推定しなければならないからです。

実際の結果が仮説と異なれば影響

私たちはここで議論されている推定と判断が合理的だと信じており、私たちは不確定な税金状況や税金に対応するのに十分な準備金を持っている。2022年7月31日まで、私たちは所得税に関連する利息と罰金を含め、不確定な税金状況のために6880万ドルを保留した。この準備金はCanyons賃貸支払債務を債務債務とみなす支払いに関するものであり、Canyons営業権の課税基礎は控除されることができる。実際の結果は違うかもしれないが、私たちはこのような備蓄と税金支出の増加または減少に直面する可能性があり、これは実質的かもしれない。

不利な税務決済は、現金を使用する必要があり、税務支出および実際の税率の増加をもたらす可能性があり、および/または決算年度に私たちの繰延税金資産および繰延税金負債を調整する可能性があります。有利な税務決済は、私たちの税金、有効税率、所得税、他の長期負債、および/または決算年度または今後数年間の繰延税金資産および繰延税金負債の調整をもたらす可能性があります。

資産償却年限

説明する

山間および宿泊運営資産，家具·固定装置，コンピュータ設備，ソフトウェア，車両およびレンタル施設は主に資産の推定耐用年数に応じて直線法で減価償却されている。資産はその使用年数が終わる前に時代遅れになったり、交換が必要になる可能性があり、残りの帳簿価値がログアウトされるか、あるいは使用しなくなった資産を除去したり処分したりするコストが生じる可能性がある。

判断と不確実性

我々の資産使用寿命の推定には不確実性が含まれているが，経営陣は判断を用いて資産の使用寿命を推定しなければならないからである。

実際の結果が仮説と異なれば影響

本稿で議論した推定および判断は合理的であると信じているが，実際の結果は異なる可能性があり，初期推定耐用年数までの減価償却資産の処分，除去または停止に関する増加費用に直面する可能性があり，重大である可能性がある。減価償却可能資産の推定耐用年数は10%減少し、2022年度の減価償却費用を約2400万ドル増加させる。

61

---

企業合併

説明する

私たちの成長戦略の構成要素は私たちの既存の業務と補完的な業務を買収して統合することだ。我々は企業合併ガイドラインと関連文献に基づいて企業合併に対して会計処理を行う。そこで、買収日の推定公正価値に基づいて、買収業務の購入価格を、買収された識別可能な有形無形資産および負担する負債に割り当てる。買収価格と買収純資産の推定公正価値との差額又は買収資産と負担する負債の推定公正価値総額の超過部分を営業権に計上する。企業合併で買収された資産や負担する負債の推定公正価値を決定する際には、現在価値モデリングや市場価値の参考など、様々な確認された推定方法を用いる。評価は、経営陣または経営陣の監督下での独立した評価専門家が適切な状況で行う

判断と不確実性

企業合併の会計処理には、我々の経営陣が重大な推定と仮定を行う必要があり、特に買収日には、無形資産、負担する契約債務、または対価格の推定(例えば、適用)を含む。我々が過去に行った仮説や推定は合理的で適切であると考えられるが，それらの部分は歴史的経験と買収された会社経営陣から得られた情報に基づいており，本質的には不確実である.我々が買収したいくつかの無形資産を推定するための重要な推定は、加重平均資本コストの決定、市場参加者仮定、特許使用料率、端末倍数、および買収資産によって生じる将来のキャッシュフローの推定を含むが、これらに限定されない。得られた無形資産の推定および仮定に適用されることに加えて、推定が価格の関連しきい値に達する可能性および時間を含む価格の推定公正価値を決定または決定することは、主観的判断を使用する必要がある。我々は、特定の財務業績測定指標の期待実現、割引率、およびそれぞれの業務の変動性を含むオプション価格推定モデルを用いてPark Cityまたは対価格支払いの公正価値を推定する

実際の結果が仮説と異なれば影響

買収資産と負担する負債に割り当てられた推定公正価値は、市場参加者が使用する合理的な仮定に基づいていると考えられる。買収日に買収された資産や負担する負債を正確に評価するためには最適な推定と仮定を用いているが、我々の推定自体は不確実であり、改善が必要である。このため、買収日から最長1年の計量期間内に、買収資産と負担する負債の調整を記録し、営業権に応じた相殺を行うことができる。計量期間の終了または資産の買収または負債を担う推定公正価値が最終的に決定された後、任意の後続の調整は私たちの総合経営報告書に記録される

私たちは買収日の公正価値が企業買収のために移転した対価の一部であることを確認した。買収日後の各報告期間において、対価格関連負債が公正価値として再計量され、財務予測および長期成長率の変化、およびその他の要因を考慮すると、これらの変化は、合意期間が満了するまで、または解決されるまで、対価格支払いの時間および金額に影響を与える可能性がある。または価格のある公正価値の増加は我々の総合経営報告書では損失と表記され、公正価値の減少は収益と表記される

新会計基準

新会計基準の検討については、連結財務諸表付記内の重要会計政策の概要を参照されたい。

62

---

季節性と四半期業績

私たちの登山と宿泊業務は本質的に季節的で、北米の典型的な運営シーズンは通常12月中旬から、4月中旬まで続いています。特に、北米山岳地帯と私たちの大部分の宿泊業務の収入と利益は大幅に低下し、歴史的には、春末から秋末まで赤字になります。逆に、私たちのNPS特許物件、私たちの山岳リゾートゴルフ場、私たちのオーストラリアリゾートスキーシーズンの運営シーズンは通常北米の夏の月で発生しますが、北米の冬の月は運営赤字になります。NPS特許物件の夏季事業、ゴルフ事業、オーストラリアリゾートのスキー事業による収入と利益は、北米山岳地帯および他の宿泊事業のオフシーズン損失を完全に相殺するには不十分です。2022年度には、山地と宿泊部門の約83%が連結純収入(賃金コスト精算に関連する宿泊部門収入を除く)が第2·第3四半期に稼いだ。したがって、任意の3ヶ月間の経営業績は、その後のいずれかの四半期または年間に取得可能な結果を必ずしも代表するものではない(連結財務諸表付記参照)。

第七A項。市場リスクに関する定量的で定性的な開示。

金利リスク。私たちの市場リスクへの開放は主に変動金利債務に関する変動金利に限られている。2022年7月31日現在、我々の変動金利債務純額は約7億ドル(可変金利債務を固定金利債務に換算した4.0億ドルの金利スワップを考慮すると)、私たちの未返済債務総額の約26%を占め、2022年度の平均金利は約2.6%である。2022年7月31日現在の未償還変動金利借入金により、LIBOR(又はその後継者SOFR)が変動毎に100ベーシスポイント(又は1.0%)変動し、我々の変動金利純債務の年間利息支払いは740万ドル変化する。私たちの市場リスクの開放は基礎金利の変化によって変動します。

外貨為替リスク私たちは通貨両替のリスクに直面しています。国際業務の結果は現地通貨で行われているので、私たちはそれをドルに変換して、私たちの総合財務諸表に含まれています。そのため、外国為替レートの変化、特に米ドルに対するカナダドルとオーストラリアドルの為替レートの変化は、外国の資産、負債、収入、支出に記録されている金額に影響を与え、私たちの財務業績にマイナスの影響を与える可能性がある。また、ウィスラー·ブラックコームに提供した会社間融資の外貨取引リスクは永久投資とはみなされず、カナダドルレートの変動により、このリスクは大きく変化している可能性がある。ウィスラーBlackcombと私たちのオーストラリアスキー場の結果はそれぞれカナダドルとオーストラリアドルで報告され、私たちはそれを私たちの合併財務諸表に含めるためにドルに変換した。私たちは今、外貨変動が私たちの業務に与える影響をできるだけ減らすためにヘッジスケジュールを締結していません。

表は、全面収益で確認された会社間融資の外貨換算調整金額をまとめたもので、代表(赤字)収益と外貨(損失)収益(千単位)：

			七月三十一日までの年度
			2022						2021						2020
外貨換算調整			$	(46,493)					$	100,019					$	(9,075)
会社間融資の外貨収益			$	(2,682)					$	8,282					$	(3,230)

63

---

第八項です。財務諸表と補足データ。

ヴィルリゾート，Inc.

2022年·2021年·2020年7月31日までの総合財務諸表

 

財務報告の内部統制に関する経営陣の報告			65
独立公認会計士事務所レポート(PCAOB ID)238)			66
連結財務諸表
合併貸借対照表			68
連結業務報告書			69
総合総合収益表			70
株主権益合併報告書			71
統合現金フロー表			72
連結財務諸表付記			73

64

---

財務報告の内部統制に関する経営陣の報告

Vail Resorts，Inc.(以下“会社”と略す)経営陣は、1934年の証券取引法第13 a-15(F)および15 d-15(F)条に定義されている財務報告の十分な内部統制の確立および維持を担当する。会社の財務報告に対する内部統制はアメリカが公認している会計原則に基づいて、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供することを目的としている。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。さらに、今後の財務報告の内部統制の有効性のいずれの評価予測も、条件の変化によって不十分になったり、政策やプログラムの遵守度が悪化したりする可能性がある。

会社の最高経営責任者と最高財務責任者を含む経営陣は、2022年7月31日までの社内財務報告の内部統制の有効性を評価した。この評価を行う際に経営陣は内部制御--統合フレームワーク2013年にトレデビル委員会が後援した組織委員会が発行された。この評価によると、経営陣は、2022年7月31日現在、財務報告の内部統制に有効であると結論している。経営陣による2022年7月31日までの財務報告の内部統制の有効性の評価と結論には、今回の買収のタイミングが原因である七泉山リゾート、隠谷リゾート、月桂山スキーエリア(総称して2021年12月31日に買収された七泉山リゾートと総称される)のいくつかの内部統制要素は含まれていない。買収されたリゾート財務報告内部統制から除外された部分は、会社合併純収入総額の約2%を占める2022年7月31日現在と2022年7月31日現在の年間連結資産総額の約1%に満たない。

当社の独立公認会計士事務所の普華永道会計士事務所は、次ページの独立公認会計士事務所報告に掲載されている当社の2022年7月31日までの財務報告内部統制の有効性に関する証明報告を発表しました。

65

---

独立公認会計士事務所報告

至れり尽くせり それは.. 取締役会と株主

Vail Resorts，Inc.

財務諸表と財務報告の内部統制に関するいくつかの見方

私たちは添付されたVail Resorts，Inc.の連結貸借対照表を監査した。 その子会社は (“会社”)2022年7月31日現在 and 2021, および2022年7月31日までの3年間の各年度の総合経営表、全面収益表、株主権益表、キャッシュフロー表は、関連付記(総称して“連結財務諸表”と呼ぶ)を含む。 私たちはまた、会社が2022年7月31日までの財務報告の内部統制、根拠を監査した内部制御--統合フレームワーク (2013) テレデビル委員会(COSO)が主催して組織委員会が発表した。

私たちは合併後の 上記財務諸表は，各社の2022年7月31日までの財務状況を公平に反映している and 2021, そしてITSの結果 運営とそのスマート交通システム 2022年7月31日までの3年間のキャッシュフロー アメリカ合衆国で一般的に受け入れられている会計原則に合致する。また、2022年7月31日現在、当社はすべての実質的な面で財務報告に対する有効な内部統制を維持しており、その根拠は内部制御--統合フレームワーク (2013) COSOから発表されます。

意見の基礎

当社の経営陣は、これらの連結財務諸表の作成を担当し、財務報告に対して有効な内部統制を維持し、財務報告の内部統制の有効性を評価する 財務報告書の内部統制に関する経営陣の報告書。私たちの責任は会社の合併について意見を述べることです 財務諸表と私たちの監査に基づく会社の財務報告書の内部統制。私たちは米国上場企業会計監督委員会(PCAOB)に登録されている公共会計士事務所であり、米国連邦証券法および米国証券取引委員会とPCAOBの適用規則と法規に基づいて、会社と独立しなければならない。

私たちはPCAOBの基準に従って監査を行っている。これらの基準は私たちが合併に関するものを得るために監査を計画し、実行することを要求する 財務諸表には、エラーによるものであっても詐欺であっても、すべての重要な点で財務報告の有効な内部統制が維持されているか否かにかかわらず、重大なエラー陳述はない。

私たちは合併後の 財務諸表には、合併後の重大な誤報のリスクを評価するためのプログラムが含まれている 財務諸表は、エラーによるものであっても詐欺であっても、これらのリスクに対応するプログラムを実行する。このような手続きには、総合財務諸表の金額および開示に関する証拠の検討が含まれています 財務諸表。私たちの監査には、経営陣が使用する会計原則の評価と重大な推定、合併報告書の全体的な報告状況の評価も含まれています 財務諸表。我々の財務報告の内部統制の監査には、財務報告の内部統制を理解すること、重大な弱点があるリスクを評価すること、評価されたリスクテストに基づいて内部統制の設計と運営有効性を評価することが含まれる。私たちの監査はまた、私たちがこのような状況で必要だと思う他の手続きを実行することを含む。私たちは私たちの監査が私たちの意見に合理的な基礎を提供すると信じている。

経営陣の“財務報告内部統制報告”に記載されているように、経営陣は、2022年7月31日までの財務報告内部統制の一部の要素を、2022年7月31日までの財務報告内部統制の評価から除外しており、同社が2022年7月31日までの財務報告内部統制の評価から除外している。買収後、七泉リゾートは財務報告及び関連プロセスの内部統制のいくつかの要素を会社既存のシステム及び財務報告内部統制に統合した。2022年7月31日現在、経営陣の財務報告内部統制の有効性の評価は、未統合の統制を排除している。私たちはまた、七泉リゾートの財務報告内部統制のこれらの要素を、当社の財務報告内部統制の監査から除外しました。除外された要因は，1%未満の合併資産と約2%の連結純収入の制御である。

財務報告の内部統制の定義と限界

会社の財務報告に対する内部統制は、財務報告の信頼性と外部目的の財務諸表の作成に合理的な保証を提供するための過程であり、一般状況に基づいて

66

---

公認会計原則。会社の財務報告に対する内部統制は、(1)合理的で詳細かつ正確かつ公平に会社の資産を反映した取引および処分の記録を維持することに関連している、(2)公認された会計原則に従って財務諸表を作成するために取引が必要とされている合理的な保証を提供し、会社の収入および支出は会社の経営陣および取締役の許可のみに基づいて行われる、という政策と手続きを含む。および(Iii)財務諸表に重大な影響を与える可能性のある不正買収、使用または処分会社の資産を防止またはタイムリーに発見することについて合理的な保証を提供する。

その固有の限界のため、財務報告書の内部統制は誤った陳述を防止したり発見できない可能性がある。また，将来的にどのような有効性評価を行うかの予測は，条件の変化により制御不足のリスクが生じる可能性があり，あるいは政策やプログラムの遵守度が悪化する可能性がある.

重要な監査事項

以下に述べる重要な監査事項は、監査委員会に監査委員会に伝達または要求を伝達することを指し、(I)総合財務諸表に対して重大な意義を有する勘定または開示に関連し、(Ii)私たちが特に挑戦的、主観的または複雑な判断を有する当期総合財務諸表監査によって生じる事項に関するものである。重要監査事項の伝達は、総合財務諸表に対する私たちの全体的な意見をいかなる方法でも変えることはなく、以下の重要な監査事項を伝達することによって、重要な監査事項又はそれに関連する勘定又は開示について個別の意見を提供することもない。

価格の公正価値の計量があります

付記に述べたとおり 9 統合された 財務諸表によると、会社は負債#ドルを決定した42.42022年7月31日現在、支払管理層は、Park City前所有者に支払う可能性のある追加金額(“または対価格あり”)と考えている。当社は、各報告日に、事項が解決されるまで、または対価を公正価値に再計量します。または、参加または支払いのあるEBITDAを計算する際に、Park Cityの将来の間のリゾートビジネスを含むか、または価格の推定公正価値が、推定された次の年の業績に基づいて、想定された長期成長係数に従って増加し、正味現在値に割引されるかどうかによって決定される。公正価値はオプション価格推定モデルを用いて推定される。管理職が述べたように，このモデルに基づいて公正価値を決定する鍵となる仮説には，今後の期間Park City EBITDA，割引率，変動性がある。

私たちは価格の公正な価値計量を実行することに関連するプログラムが重要な監査事項であることを確定する主な考慮要素は：(I)管理層が公正な価値計量を制定する際の重大な判断であり、これは逆に監査人が管理層の未来期間に対する重大な仮定、割引率と波動性に関する監査証拠を実行する際に高度な判断、主観性と努力を行うことを招き、及び(Ii)監査仕事は専門技能と知識を持つ専門家の使用に関連する

この問題を処理することは、統合財務諸表に対する私たちの全体的な意見を形成するための実行手順および評価監査証拠に関するものである。これらのプログラムには、会社の重大な仮定の制御を含む、管理層による価格の公正な価値計量に関する制御の有効性をテストすることが含まれる。これらのプログラムには，管理層が公正な価値計測を行う流れをテストし，経営陣が使用する将来のPark City EBITDA，割引率，変動性に関する重大な仮定を評価することも含まれている.経営陣の将来期間のEBITDA，割引率，変動性を評価する仮説は，管理職が使用する仮説が合理的であるかどうかを評価し，(I)Park City当期と過去期間のEBITDA表現，(Ii)外部市場データとの整合性，および(Iii)これらの仮定が監査他分野で得られた証拠と一致するかどうかを考慮する。専門技能や知識を持つ専門家は，会社の割引率や変動率仮説の評価に協力するために用いられている.

/s/ 普華永道会計士事務所

コロラド州デンバー市

2022年9月28日

2002年以来、私たちは同社の監査役を務めてきた。

67

---

ヴィルリゾート，Inc.

合併貸借対照表

(千単位で、1株当たりを除く)

			七月三十一日
			2022			2021
資産
流動資産：
現金と現金等価物			$	1,107,427		$	1,243,962
制限現金			18,680			14,612
売掛金、準備金純額#ドルを差し引く6,356そして$7,621お別れします			383,425			345,408
在庫、準備金を差し引いて純額#ドル2,687そして$2,601お別れします			108,723			80,316
その他流動資産			173,277			61,288
流動資産総額			1,791,532			1,745,586
財産·工場·設備，純額(付記8)			2,118,052			2,067,876
売却や投資のための不動産を持っている			95,983			95,615
商誉純額(付記8)			1,754,928			1,781,047
無形資産純額(付記8)			314,058			319,110
経営的使用権資産(付記4)			192,070			204,716
繰延費用とその他の資産			51,405			37,106
総資産			$	6,318,028		$	6,251,056
負債と株主権益
流動負債：
売掛金と売掛金負債(付記8)			$	942,830		$	815,472
所得税に対処する			104,275			48,812
1年以内に満期となる長期債務(付記6)			63,749			114,117
流動負債総額			1,110,854			978,401
長期債務、純額(付記6)			2,670,300			2,736,175
経営リース負債(付記4)			174,567			190,561
その他長期負債			246,359			264,034
繰延所得税、純額(付記10)			268,464			252,817
総負債			4,470,544			4,421,988
引受金及び又は有事項(付記11)
株主権益：
優先株、$0.01額面は25,000株式を許可して違います。発行済みおよび発行済み株式			—			—
普通株、$0.01額面は100,000授権株と46,744そして46,552個別発行株			467			466
交換可能株式、ドル0.01額面は3そして34発行済および発行済株式(付記5)			—			—
追加実収資本			1,184,577			1,196,993
その他の総合収益を累計する			10,923			27,799
利益を残す			895,889			773,752
在庫株は、コストで計算する6,466そして6,161株式個別(付記13)			(479,417)			(404,411)
Total Vail Resorts，Inc.株主資本			1,612,439			1,594,599
非制御的権益			235,045			234,469
株主権益総額			1,847,484			1,829,068
総負債と株主権益			$	6,318,028		$	6,251,056

付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である。

68

---

ヴィルリゾート，Inc.

連結業務報告書

(千単位で、1株当たりを除く)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
純収入：
登山と宿泊サービスその他			$	2,116,547		$	1,650,055		$	1,578,463
山と旅館の小売と飲食			408,657			257,885			380,394
リゾート純収入			2,525,204			1,907,940			1,958,857
不動産.不動産			708			1,770			4,847
純収入合計			2,525,912			1,909,710			1,963,704
営業費用(以下に個別に記載する減価償却および償却を除く)：
登山と宿泊運営費			1,180,963			960,453			1,019,437
山旅小売と飲食製品の販売コスト			162,414			112,536			159,066
一般と行政			347,493			296,993			278,695
リゾート運営費用			1,690,870			1,369,982			1,457,198
不動産.不動産			5,911			6,676			9,182
部門運営総費用			1,696,781			1,376,658			1,466,380
その他営業(料金)収入：
減価償却および償却			(252,391)			(252,585)			(249,572)
不動産売却の収益			1,276			324			207
資産減額(付記2)			—			—			(28,372)
または価格推定公正価値変動がある(付記9)			(20,280)			(14,402)			2,964
固定資産その他処分損益純額			43,992			(5,373)			838
営業収入			601,728			261,016			223,389
利子支出，純額			(148,183)			(151,399)			(106,721)
山岳地帯の株式投資収益、純額			2,580			6,698			1,690
投資収益とその他の純額			3,718			586			1,305
会社間融資の外貨収益(付記6)			(2,682)			8,282			(3,230)
所得税未払いの収入			457,161			125,183			116,433
所得税引当(付記10)			(88,824)			(726)			(7,378)
純収入			368,337			124,457			109,055
非持株権益の純損失に帰することができる			(20,414)			3,393			(10,222)
Vail Resorts，Inc.の純収入。			$	347,923		$	127,850		$	98,833
1株当たりの金額(付記5)：
Vail Resorts，Inc.1株当たり基本純収入			$	8.60		$	3.17		$	2.45
Vail Resorts，Inc.の希釈後1株当たり純収入。			$	8.55		$	3.13		$	2.42
発表された1株当たり現金配当金			$	5.58		$	—		$	5.28

付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である。

69

---

ヴィルリゾート，Inc.

総合総合収益表

(単位：千)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
純収入			$	368,337		$	124,457		$	109,055
外貨換算調整			(46,493)			100,019			(9,075)
満期保証ツールが公正価値変動(税引き後純額)を推定する			18,906			12,817			(22,510)
総合収益			340,750			237,293			77,470
非持株権に帰属できる全面的な収益			(9,703)			(24,807)			(3,744)
Vail Resorts，Inc.の全面収入			$	331,047		$	212,486		$	73,726

付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である。

70

---

ヴィルリゾート，Inc.

株主権益合併報告書

(単位は千で、シェアは含まれていない)

			普通株						その他の内容 すでに納めた 資本			その他の総合収入を累計する			保留する 収益.収益			財務局 在庫品			Total Vail Resorts，Inc.株主資本			非制御性 利益．			合計する 株主の 権益
			ヴェールリゾート			交換可能である
バランス、2019年7月31日			$	461		$	1		$	1,130,083		$	(31,730)		$	759,801		$	(357,989)		$	1,500,627		$	226,213		$	1,726,840
総合収入：
純収入			—			—			—			—			98,833			—			98,833			10,222			109,055
外貨換算調整			—			—			—			(2,597)			—			—			(2,597)			(6,478)			(9,075)
満期保証ツールが公正価値変動(税引き後純額)を推定する			—			—			—			(22,510)			—			—			(22,510)			—			(22,510)
総合収益総額																					73,726			3,744			77,470
株式ベースの報酬支出(付記14)			—			—			21,021			—			—			—			21,021			—			21,021
株式奨励計画に基づいて株式を発行し、従業員税で控除された株を差し引く(付記14)			2			—			(19,480)			—			—			—			(19,478)			—			(19,478)
交換可能株譲渡			1			(1)			—			—			—			—			—			—			—
普通株買い戻し(付記13)			—			—			—			—			—			(46,422)			(46,422)			—			(46,422)
配当金(付記5)			—			—			—			—			(212,732)			—			(212,732)			—			(212,732)
非持株権への分配，純額			—			—			—			—			—			—			—			(15,032)			(15,032)
バランス、2020年7月31日			464			—			1,131,624			(56,837)			645,902			(404,411)			1,316,742			214,925			1,531,667
総合収入：
純収益(赤字)			—			—			—			—			127,850			—			127,850			(3,393)			124,457
外貨換算調整			—			—			—			71,819			—			—			71,819			28,200			100,019
満期保証ツールが公正価値変動(税引き後純額)を推定する			—			—			—			12,817			—			—			12,817			—			12,817
総合収益総額																					212,486			24,807			237,293
変換可能手形純額0.0%の株式部分(付記6)			—			—			80,066			—			—			—			80,066			—			80,066
株式ベースの報酬支出(付記14)			—			—			24,395			—			—			—			24,395			—			24,395
株式奨励計画に基づいて株式を発行し、従業員税で控除された株を差し引く(付記14)			2			—			(39,092)			—			—			—			(39,090)			—			(39,090)
非持株権への分配，純額			—			—			—			—			—			—			—			(5,263)			(5,263)
バランス、2021年7月31日			466			—			1,196,993			27,799			773,752			(404,411)			1,594,599			234,469			1,829,068
総合収入：
純収入			—			—			—			—			347,923			—			347,923			20,414			368,337
外貨換算調整			—			—			—			(35,782)			—			—			(35,782)			(10,711)			(46,493)
満期保証ツールが公正価値変動(税引き後純額)を推定する			—			—			—			18,906			—			—			18,906			—			18,906
総合収益総額																					331,047			9,703			340,750
株式ベースの報酬支出(付記14)			—			—			24,885			—			—			—			24,885			—			24,885
株式奨励計画に基づいて株式を発行し、従業員税で控除された株を差し引く(付記14)			1			—			(37,301)			—			—			—			(37,300)			—			(37,300)
普通株買い戻し(付記13)			—			—			—			—			—			(75,006)			(75,006)			—			(75,006)
配当金(付記5)			—			—			—			—			(225,786)			—			(225,786)			—			(225,786)
非持株権への分配，純額			—			—			—			—			—			—			—			(9,127)			(9,127)
バランス、2022年7月31日			$	467		$	—		$	1,184,577		$	10,923		$	895,889		$	(479,417)		$	1,612,439		$	235,045		$	1,847,484

付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である。

71

---

ヴィルリゾート，Inc.

統合現金フロー表

(単位：千)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
経営活動のキャッシュフロー：
純収入			$	368,337		$	124,457		$	109,055
純収入と経営活動が提供する現金純額を調整する：
減価償却および償却			252,391			252,585			249,572
資産減価			—			—			28,372
株に基づく報酬費用			24,885			24,395			21,021
所得税を繰延し，純額			(9,390)			(16,136)			17,435
(収益)固定資産その他の処分損失，純額			(43,992)			5,373			(838)
価格推定で価値変動を公正に判断することもあります			20,280			14,402			(2,964)
その他の非現金支出，純額			3,510			(7,231)			(3,356)
資産と負債の変動、買収の影響を差し引く：
売掛金純額			(39,010)			(237,188)			167,347
在庫、純額			(28,048)			22,781			(1,924)
売掛金と売掛金			41,078			118,979			(82,394)
収入を繰り越す			48,973			199,410			(98,003)
所得税に対応--株式奨励計画による超過税収割引			(17,042)			(18,096)			(8,236)
所得税の支払い-その他			98,349			29,946			(4,951)
その他の資産と負債、純額			(9,822)			11,573			4,814
経営活動が提供する現金純額			710,499			525,250			394,950
投資活動によるキャッシュフロー：
資本支出			(192,817)			(115,097)			(172,334)
買収業務は，現金買収後の純額を差し引く			(116,337)			—			(327,555)
将来の事業買収に必要な保証金			(114,414)			—			—
固定資産から受け取った現金を処分する			66,264			9,705			6,630
その他の投資活動、純額			9,387			2,063			520
投資活動のための現金純額			(347,917)			(103,329)			(492,739)
資金調達活動のキャッシュフロー：
Vail Holdingsの信用協定によると借金による収益は			—			—			892,625
ウィスラー信用協定の下での借入金収益			—			27,775			209,634
0.0%未満の借入金収益			—			575,000			—
6.25%債券の借入金収益			—			—			600,000
Vail Holdingsの信用協定の下の借金を返済する			(62,500)			(62,500)			(811,875)
ウィスラー信用協定の下での借金の返済			(32,633)			(45,657)			(204,032)
EB-5開発手形の償還			(51,500)			—			—
株式奨励活動に支払われる従業員税			(37,300)			(39,090)			(19,478)
普通株買い戻し			(75,006)			—			(46,422)
支払済み配当金			(225,786)			—			(212,732)
他の資金調達活動、純額			(8,411)			(20,866)			(31,487)
融資活動が提供する現金純額			(493,136)			434,662			376,233
現金、現金等価物および限定現金に及ぼす為替レート変動の影響			(1,913)			(95)			5,253
現金および現金等価物の純増加			(132,467)			856,488			283,697
現金、現金等価物、制限された現金：
期日の初め			$	1,258,574		$	402,086		$	118,389
期末			$	1,126,107		$	1,258,574		$	402,086
利子を支払う現金			$	114,074		$	125,667		$	88,398
税金を納めて純額			$	19,692		$	5,011		$	4,134
非現金投資活動：
資本支出を計算する			$	30,556		$	5,158		$	15,046

付記はこれらの総合財務諸表の構成要素である。

72

---

連結財務諸表付記 

1.組織と業務

Vail Resorts，Inc.(“Vail Resorts”)は持ち株会社であり，様々な子会社で運営されている.Vail Resortsとその子会社(総称して“会社”と呼ぶ)は，Mountain，Lodging，Real Estateの3つの業務部門を経営している.同社は“リゾート”を“山地”と“宿泊”部分の組み合わせと呼んでいる

山地部では、2022年9月28日現在、以下の41目的地の山岳リゾートとエリアスキー場を経営している

*目的地山地リゾートは、通常、長距離旅行者を接待するスキーヤーが訪問する大きな部分であり、同社の地域スキーエリアではなく、後者は主にそれぞれの現地市場から来ていることが多い

また、山岳部には、主にスキー学校、飲食、小売/レンタル業務、同社のオーストラリアスキー場、宿泊や輸送業務を含む補助サービスも含まれている。アメリカにあるいくつかのリゾート(“U.S.”)米農務省林業局が付与した特殊使用許可条項によると、主に連邦土地で運営されている。ウィスラー黒櫛の業務はカナダブリティッシュコロンビア省政府が所有する土地で行われ、これらの土地はスカミシュ人とリヴァト人の伝統的な領土に属する。同社のオーストラリアスキー場の運営は、オーストラリアニューサウスウェールズ州とビクトリア州政府が所有する土地での長期借款と許可証に基づいて行われている。オコモ、スナピ山、ストはリゾートの所在州からレンタルした土地で運営し、会社が所有する土地で運営している。

宿泊業務では、当社は傘下のRockResortsブランド傘下の一連の豪華ホテルやマンションを所有及び/又は管理しており、その他の戦略的宿泊物件及び当社北米山岳リゾートに隣接する大量のマンション、国立公園管理局(“NPS”)特許物件は、Grand Teton National Parkでリゾートを経営するGrand Teton Lodge Company(“GTLC”)、コロラド州のリゾート地上輸送会社及び山岳リゾートゴルフ場を含む。

73

---

Vail Resorts Development Company(“VRDC”)は完全子会社で、会社の不動産部門の運営を担当し、同社リゾートコミュニティとその周辺の不動産を所有、開発、販売している。

会社の山地業務とその会社の山地リゾートやその周囲に位置する宿泊物件は季節性があり，通常北米では運営最盛期を経験し，主に12月中旬から4月中旬までである。同社のオーストラリアのリゾート、NPS特許物件、ゴルフ場の運営シーズンは通常6月から10月初めまでです。

Andermatt-Sedrun Sports AGを買収する

2022年8月3日、会社は完全子会社を通じて買収した55Andermatt Swiss Alps AG(“ASA”)はAndermatt-Sedrun Sports AG(“Andermatt-Sedrun”)の%持株権を持つ.Andermatt-Sedrunは、エレベーター、大部分のレストラン、スキーエリアのスキー学校を含む山地やスキーに関する資産を経営している。スキー作業は，ASAが永久保有または賃貸財産として所有する土地，Usern社が所有する土地，Tujetsch市役所が所有する土地，私財所有者が所有する土地で行われる。その他の情報については、付記16、後続イベントを参照されたい

2. 重要会計政策の概要

統合の原則-添付の総合財務諸表には、当社及び当社が持株権を有する合併附属会社の勘定が含まれています。当社には持株権はありませんが、大きな影響力のある投資は、権益法で入金されています。すべての重大な会社間取引は合併で除去された。

現金と現金等価物-当社は購入日満期日が三ヶ月以下のすべての高流動性投資を現金等価物と見なしています。

制限された現金-引き出しや一般用途が法律で制限されている場合、会社は現金が制限されていると考えている。

売掛金-当社は通常業務過程で製品又はサービスの販売に関する売掛金を記録しています。不良債権準備は、具体的な準備金分析と売掛金のパーセンテージに基づいており、歴史的核販売、経済気候、その他の入金に影響を与える可能性のある要因を考慮している。核販売は事例に基づいて評価される。

在庫-同社の在庫には主に購入した小売商品、食品と飲料、備品が含まれている。在庫はコスト或いは可現純値の中の低いもので報告し、主に平均加重コスト法を採用して決定した。同社は見積もりの収縮と古さや使用不可能な在庫のために準備金を記録した。

不動産や工場や設備-財産·工場と設備は減価償却累計を差し引いたコストで入金される.修理費と維持費は発生時に計上されます。関連資産の機能を改善したり、その使用寿命を延長したりする支出が資本化される。財産、工場と設備が廃棄またはその他の方法で処分された場合、関連損益は営業収入に計上される。リース改善は直線法で資産余剰賃貸期間または推定耐用年数の短い者は償却する減価償却は直線法で計算され、融資賃貸項下の不動産、工場と設備を含み、通常は以下の耐用年数を基礎としている

			予想寿命 年単位で
土地改良			10-35
建築と建築の改善			7-30
機械と設備			2-30
家具と固定装置			3-10
ソフトウェア			3
車両			3-10

販売や投資のための不動産を持っています当社は，従来の土地購入コスト，直接建築および開発コスト，物業税，発展中の不動産に関するコストに記録されている利息その他関連コストを，売却や投資のための不動産を保有する資本化している。販売とマーケティング費用は発生期間中の収入から差し引かれる。

74

---

繰延融資コスト-債務及び債務証券の発行により生じる何らかのコストが資本化され、長期債務帳簿純値の減少額に計上され、累積償却後、信用限度額手配に関するコストを除いて、これらのコストは繰延費用及びその他の資産に計上され、累計償却後の純額を控除する。このような繰延融資コストの償却は利子支出に計上され、債務ツールの適用それぞれの期限内の会社総合経営報告書で純額となる。債務が満期日までに返済された場合、残りの未償却繰延融資コストまたはその比例部分の償却は、債務の損失に計上される。

営業権と無形資産-当社は、購入取引で買収された業務の純資産が推定公正価値を超えるコストを営業権に分類している。同社の主要無形資産種別は、商標、水権、顧客リスト、物件管理契約、林業局許可証である。営業権と各種無期限無形資産は、ある商標、水権とある物件管理契約を含み、償却はできないが、少なくとも年間減値テストを受けなければならない。同社は、5月1日までにこれらの非償却資産の減価状況を毎年(または必要に応じてより頻繁に)テストする。償却可能無形資産は、より短い契約条項または推定使用寿命内に償却される。

営業権およびその他の無期限無形資産の減価テストについて、当社は報告単位または無期限無形資産の公正価値が帳簿価値をより超える可能性があるかどうかを決定するために定性分析を行う可能性があり、これは報告単位または無形資産に関連するマクロ経済要素に重大な変化が発生したかどうかを評価することを含み、公正価値に重大な影響を与える可能性がある。定性要素に基づいて報告単位或いは無期限無形資産の公正価値が帳簿価値よりも低い可能性があるか、あるいは前回数量化分析を行って以来、報告単位或いは無形資産に関連するマクロ経済要素が重大な変化が発生し、公正価値の推定に重大な影響を与える可能性がある場合、数量化減値テストを行う必要があり、即ち当社は割引現金流量分析を用いてその報告単位の推定公正価値を決定し、収益法を用いて生活無形資産の推定公正価値を確定する必要がある。減値の量子化テストは、資産の推定公正価値をそれぞれの帳簿純値と比較することを含む。これらの資産の帳簿純値がそれぞれの推定公正価値を超える場合、減価損失は、営業権を含む超過額に等しい無期限無形資産として確認されるであろう。当該等資産の帳票純値がそれぞれの見積公正価値を超えなければ、減価損失は確認されない

同社は、2022年7月31日と2021年7月31日までの年間で、営業権減価または不確定寿命資産は存在しないと判断した。新冠肺炎とその会社の2020年7月31日までの年間運営への影響により，コロラド州リゾート地上輸送会社報告部門の宿泊部門内の推定公正価値が帳簿価値を超えなくなることが確認された。そこで、会社は約#ドルの減値を確認した28.42020年7月31日までの年間で，コロラドリゾート地上輸送会社に関する100万ドルは，会社総合経営報告書の資産減額に入金され，それに応じて営業利益純額#ドルが減記される25.7無形資産、純資産、財産、工場、設備、純額は#ドルです2.7百万ドルです。当社は、2020年7月31日までに他の営業権減価または無期限および無期限存続資産がないことを決定しました.

長寿資産-当社は、長期資産の潜在的減値と、処分すべき長期資産の潜在的減値を評価しており、イベントや状況の変化が資産の帳簿純資産を完全に回収できない可能性がある。未割引基準で計算された予想キャッシュフローの総和が当該資産の帳票純値よりも少ない場合には、その資産の帳票純値がその推定公正価値を超えた金額で減値損失が確認される。当社は、2022年7月31日と2021年7月31日までの年度に長期資産減価が存在しないことを決定した。以上のように，同社は2020年7月31日までの年間でコロラドリゾート地上輸送会社に関する長期資産減値を記録している。当社は、2020年7月31日までに他の長期資産減価はないことを決定した。

収入確認-会社の収入確認における重要な会計政策は付記3，収入で検討されている。

不動産販売コスト-不動産取引コストには、直接プロジェクトコスト、共同コスト分担(主に相対販売価値に基づいて決定される)、販売手数料費用が含まれる。具体的なコストを合理的に決定できない場合、当社は相対販売価値法を用いてプロジェクト内で販売される共管マンション単位の販売コストを決定する。

外貨両替-当社が米国国外で経営している実体の本位貨幣は、その実体が主に現金を発生·支出する経済環境の主要な通貨である

75

---

通常は現地通貨です。これらの海外業務の資産と負債は貸借対照表日までの有効為替レートに換算される。収入と支出項目はその期間の加重平均レート換算を用いる。通貨両替からの換算調整は、長期的な性質を含む会社間取引を含み、株主権益の単独構成要素として累計他の総合(損失)収入に記録されている。長期的ではない会社間取引は“分部経営費用”内に損益を報告し、外貨内の会社間融資は会社総合経営報告書に会社間融資の損益を列報する。

埋蔵量推定-同社は見積もり数を使用して、医療クレーム、労働者賠償クレーム、第三者或いは損失と財産税などの項目を含むいくつかの負債の準備金を記録した。同社は、これらの負債に関連する可能なコストを推定し、その連結財務諸表にその金額を負債として記録している。また、回収の可能性があると考えられる場合は、当社は保険回収や損失に関する売掛金を記録します。これらの推定は事実と状況の変化に応じて検討され調整されるだろう。その会社はクレームの弁護に関する法的費用を発生した費用として記録している。

広告費-広告料金は広告開始時に料金を計上します。2022年7月31日現在、2021年、2020年7月31日までの年間広告費用は47.7百万、$38.6百万ドルとドル41.6当社の総合経営報告書には、それぞれ山房と旅館の営業費用が計上されており、それぞれ100万ユーロです。

所得税-所得税支出には米国税(連邦と州)と外国所得税が含まれる。同社の所得税支出は、税引前収入、繰延税金資産と負債の変化、および不確定税収状況に関する推定変化に基づいている。繰延税項資産及び負債は、資産及び負債の計税基準と付随する総合貸借対照表が提示した金額との間の一時的な差異による将来の税収項目の影響、及び営業損失及び税項相殺の繰越又は繰越を想定して入金される。この期間の繰延税金資産および負債の変動は、この期間の繰延税金支出または利益を測定する。制定された税法の変化が繰延税金資産と負債に与える影響は、制定期間中に税収支出または利益の調整として反映される。当社の繰延税金資産は、繰延税金資産の一部または全部が現金化できない可能性があると考えられる程度の減価で割り当てられています。同社は2段階の手続きに基づいて税務頭寸の負債が確定していないことを確認した。最初のステップは、確認のために税務状態を評価することであり、方法は、既存の証拠の重みが、監査時に、関連する控訴または訴訟手続きの解決(ある場合)を含む場合に、このような状況を“より可能性が高い”と維持することを示すかどうかを決定することである。第二ステップは、最終和解時に累積的に達成される最大税収割引が50%を超える可能性を当社に推定し、測定することを要求する。不確定な税務状況に関する計算すべき利息及び罰金は所得税費用の構成要素として確認される。詳細については、付記10、所得税を参照されたい。

金融商品の公正な価値-現金及び現金等価物、限定的現金、売掛金、その他の流動資産及び売掛金及び売掛金の記録金額は、その短期的な性質により公正価値に近い。当社の信用協定と従業員住宅債券(定義付記6、長期債務)の項の未返済金額の公正価値は帳簿価値に近く、原因は債務に関連する金利の可変性質である。6.25%の手形および0.0%の変換可能な手形(それぞれの定義は付記6、長期債務を参照)の推定公正価値は、見積に基づく市場価格(二次投入)である。EPR保証手形(定義は付記6、長期債務参照)の推定公正価値は、残存期間および格付けに類似した債務の現在の借入金利(第2レベル入力)に基づく分析を使用して推定されている。2022年7月31日現在、6.25%手形、0.0%変換可能手形、およびEPR保証手形の帳簿価値は、任意の未償却割増または割引を含み、推定公正価値は以下のようになる(千で計算)

			July 31, 2022
			帳簿価値			公正価値を見積もる
6.25%債券			$	600,000		$	614,268
0.0%変換可能なチケット			$	498,251		$	524,837
EPR保証手形			$	134,107		$	160,977

76

---

株に基づいた報酬-株式補償支出は、授与日に報酬の推定公正価値に基づいて計量され、奨励の適用帰属期間中に直線法(詳細は付記14、株式補償計画を参照)が一般的に採用されている支出であることが確認され、発生時に記録された没収奨励額が差し引かれる次の表は、2022年7月31日、2022年7月31日、2021年7月31日、2020年7月31日までの年度株式ベースの給与支出純額を示しており、添付の総合業務報告書(千単位)に含まれている 

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
山間部株報酬費			$	20,892		$	20,311		$	17,410
宿泊株補償費用			3,737			3,783			3,399
不動産株報酬費			256			301			212
税引き前株式報酬費			24,885			24,395			21,021
減税：所得税から利益を得る			6,189			5,871			5,027
株式報酬費純額			$	18,696		$	18,524		$	15,994

信用リスク集中-同社が集中的な信用リスクに直面している金融商品には、主に現金と現金等価物および限定的な現金が含まれている。同社は現金と一時現金投資を高品質信用機関の低リスク口座に入れている。当社は取引や投機目的のために金融商品を締結していません。当社が業務を展開している顧客や市場の種類が多いことや，これらの顧客や市場が多くの地理的地域に分散しているため，売掛金や手形に関する信用リスクの集中度が限られている.同社はその顧客に対して持続的な信用評価を行い、通常担保を必要としないが、ある取引は前金が必要である。

ヘッジ保証ツール会計-当社は時々金利スワップ協定を締結し、変動金利を固定金利(“金利スワップ”)に変換し、変動金利借入に関するキャッシュフロー変動をヘッジする。2022年7月31日現在、会社はドルに関する将来の現金フローをヘッジした400.0そのVail Holdingsクレジットプロトコル(定義付記6，長期債務)の未償還元金金額(注6参照，長期債務)はキャッシュフローヘッジとして指定されている。ヘッジ保証ツールが価値変動を公正に許容する会計処理はヘッジ保証の有効性に依存する。ヘッジ会計の資格を満たすためには、標的ヘッジプロジェクトは会社を市場変動に関するリスクに直面させなければならず、使用する金融商品は会社が期間全体で市場変動に対するリスクの開放を減少させなければならない。金利交換の見積公正価値変動は，当社総合包括収益表の裁定ツールが公正価値変動(税項控除)に入金され，収益(損失)$と記入する18.9百万、$12.8百万ドルと22.52022年7月31日まで、2021年、2020年7月31日までの年間でそれぞれ100万ドル。被保険項目が収益に影響を与えている間、金額は利子支出に再分類され、他の全面収入から差し引かれる。2022年7月31日と2021年7月31日までの年間で4.3百万ドルとドル5.4百万ドルはそれぞれ利息支出に再分類され、他の全面的な収入から差し引かれる。2022年7月31日現在、金利交換の推定公正価値は約1ドルである12.3当社の総合貸借対照表では、金利スワップに関するキャッシュフローの影響を利子支出に計上し、当社の総合経営報告書の純額に計上しています。より多くの情報は付記9を参照し、公正価値計量を行う。

賃貸借証書-当社は、開始時または修正時に賃貸契約または賃貸借契約を含むかどうかを決定します。1つまたは複数の資産が確認され、一定期間内に任意の確認された資産の制御権が対価と引き換えに当社に譲渡される場合、その手配は、リース契約であるか、または含む。確定された資産の使用制御は、テナントが資産の使用からほとんどの経済的利益を得る権利もあれば、資産の使用を指導する権利もあることを意味する。一般に，合意条項が実際に対象資産の制御権を移転した場合，当社はリースを融資リースに分類し，そうでなければ経営リースに分類する.レンタルと非リース構成要素を含む契約については、当社はこれらの構成要素を分けて計算します。レンタル期間が12ヶ月を超えるレンタルについては、関連レンタル使用権(“ROU”)資産とレンタル負債を有効日のレンタル期間内の将来のレンタル支払いの推定現在価値で確認します。当社の借款は特定しやすい暗黙的な金利を提供していないため、当社は見積もりの逓増借款金利を採用して将来の最低賃貸支払いを割引しています。固定賃貸料上昇条項を含む賃貸契約については，将来の最低賃貸料支払いを決定する際には，エスカレーターを考慮に入れている。同社には、当該等の選択権を行使することが合理的に決定された場合に賃貸借契約を延長する選択権が含まれている。最低レンタル料金のレンタル料金はレンタル期間内に直線的に確認します。より多くの情報については、付記4、レンタルを参照されたい。

77

---

予算を使って-米国公認会計原則(“GAAP”)に従って財務諸表を作成し、報告期間内の資産および負債の報告金額、資産負債表の日または有資産および負債の開示、および報告期間中の収入および費用の報告金額に影響を与えるために、管理層に推定および仮定を要求する。実際の結果はこれらの推定とは異なる可能性がある。

最近発表された会計基準

評価している基準

2020年3月、財務会計基準委員会(FASB)は、ASU 2020-04“参考為替レート改革(テーマ848)：参考為替レート改革の促進が財務報告に与える影響”を発表した。ASUは、契約、ヘッジ関係、または他の取引がロンドン銀行間の同業借り換え金利(“LIBOR”)または参照金利改革によって停止されることが予想される他の基準金利を参照する会社について、限られた時間内にオプションの移行指導を提供する。修正案は、GAAPを契約、ヘッジ関係、および他の取引に適用するために、いくつかの基準が満たされれば、オプションの便宜的および例外を提供する。今回の更新における修正案は2020年3月12日から2022年12月31日まで有効である。本更新における改訂は、財務諸表が発行可能な日まで、2020年3月12日以降の移行期間から開始される任意の日から適用されるか、または財務諸表が発行可能な日まで適用されることが予想される。他のすべての修正案は予想に基づいて適用されなければならない。同社は2023年7月31日までの財政年度第1四半期に、この基準を採用した総合財務諸表への影響の評価を完了するが、実質的な影響は生じないと予想される。

2020年8月、FASBはASU 2020-06“実体自己持分中の転換可能ツールと契約の会計処理”を発表し、転換可能ツールの会計分離モードの数量を減らすことによって、ASC 815-40“実体自己持分中の派生商品とヘッジ-契約”の実体自己持分の中で現在派生商品として計算されているある契約に関するガイドラインを修正し、会計基準(ASC)470-20中の指導意見“債務-転換債務とその他の選択を持つ”を簡略化した。また、エンティティは、1株当たりの収益を希釈する(“EPS”)を計算する際に、すべての変換可能ツールに対してIF変換方法を使用することを要求する。この基準は、それらの会計年度(会社が2023年7月31日までの会計年度第1四半期)内の移行期間を含む2021年12月15日以降の会計年度に発効する。本基準は、修正された遡及または完全に追跡された移行方法を採用することを可能にする。当社は2022年8月1日にASU 2020-06を採用し、改正された遡及方法を採用するため、2022年8月1日までの財務情報は変わらない。ASU 2020−06を採用しているため、会社はその0.0%変換可能手形(付記6参照、長期債務)の資本部分を長期債務純額に再分類し、債務償却に関連する非現金利息支出を記録しなくなった。

3.収入

収入確認

以下では、顧客との契約から会社が確認した収入や他の収入の構成、これらの契約下の履行義務、およびこれらの契約を会計処理する際の重大な判断に関する情報を提供する

•山の収入は、ケーブルカー収入、ケーブルカーチケットおよび通行証製品の販売、スキー学校運営の収入を含むスキー学校収入、山レジャーおよび洗練された飲食業務を含む飲食収入、小売販売と設備レンタル、その他の山収入、プライベートスキークラブ収入(クラブ会費と入会費用の償却を含む)、マーケティングとインターネット広告収入、市政サービス、会社オーストラリアスキー場の宿泊と輸送業務を含む他の山収入から来ている。同社には他の収入源も含まれており、主に商業賃貸と従業員の住宅賃貸手配と関係があり、他の山岳地帯の収入の中にある。時間の経過とともに，収入は貨物やサービスの制御(例えば，スキー場への進入，スキースクールサービスの提供など)の業績義務を履行していることが確認された。当社の小売·飲食業務収入が義務履行時に対象商品の制御権を顧客に移転することで確認したほか、その他の収入はいずれも顧客に移転している。同社が記録した繰延収入は主にPASS製品の販売と関係がある。繰延収入は一般にスキーシーズン全体で確認され，会社の業績義務はサービスコントロール権(例えばスキーシーズン全体のスキー場への進入)に伴って顧客の手元に移行することによって履行されるからである。主題606によれば、企業は、サービス制御権を顧客に移管する産出方法を使用して、その履行義務を履行する進捗状況を推定することができる。

78

---

歴史的に見ると、会社が使用している産出方法は、PASS製品保有者の推定アクセス回数が期待アクセス総数に対して会社の義務履行の進捗状況を測定し、履歴データに基づいて、会社はこれらのデータが顧客PASS製品の使用状況をリアルに記述していると考えている。使用モードを決定するのに十分な履歴データがない場合、例えば、新製品が提供される場合、十分な歴史的使用モードが利用可能になるまで、スキーシーズン全体にわたって直線に基づいて進捗状況が測定される。2021年8月1日から，会社の全通行証の表現義務履行における進展は，スキーシーズンのスキー可能日数に基づく産出方法を用いて測定されており，実際にはスキーシーズン全体で直線的に収入を記録することにつながっている。スキーが可能な総日数はリゾートの実際の開業日と予定閉鎖日をもとにしています。同社は、契約が承諾した余剰サービスに比べて、この方法が顧客に移転する価値を最もよく見積もっていると考えている。PASS製品の履歴使用量とスキー日数との間には強い相関があるため，会社は義務履行の進め方の変更自体がPASS製品収入の確認パターンに実質的な影響を与えないと試算している。

すべてのPASS製品を購入した場合、Epicは追加料金を取らず、特定の個人またはリゾート閉鎖イベントがスキーシーズンの前または期間に発生した場合、払い戻しを提供します。予想される返金金額は、会社が確認したPASS製品収入を減少させ、報告日ごとに再計量します。

Epicが北米で所有·運営するリゾートは、自由利用券製品保有者に購入支援割引を提供しています。Epic山地報酬は，より多くの製品やサービスを割引で購入するオプションを構成しているため，会社は通行証製品取引価格の一部をこれらの他の業務に割り当てる.

•宿泊収入は、ホテルの部屋を所有することと、ホテルの部屋を管理する収入と、ホテルの飲食業務収入と、会社のコロラドリゾート地上輸送業務に関連する輸送収入と、不動産管理サービス、管理物件の他の費用の精算、プライベートゴルフクラブ収入(クラブ会費および入会費用の償却を含む)およびゴルフ場費用を含む他の宿泊収入からのものである。宿泊収入には、当社が雇用主とする管理物件の賃金コストに関する管理ホテルの賃金コスト精算も含まれており、これらの費用は所有者が精算し、保証金を増加させない。したがって、これらの収入とそれに応じた費用は会社の営業収入や純収入に純影響はない。飲食業務の収入に加えて、宿泊収入は主に時間の経過とともに確認され、サービスの支配権(例えば夜間ホテルの部屋参入)が顧客の手元に移行し、義務を履行している。

•不動産収入は主に開発ブロックの売却に関するものだ。不動産収入は一般に義務が履行された時点で確認され、これは通常、販売取引が完了したときに確認され、金額は会社が獲得する権利が期待される対価格を反映している。

ある原始期限が1年以下の契約については、会社は、金銭の時間的価値を考慮することなく、このような契約に適用される実際の便宜的な方法を採用する。予想期限が1年を超える契約については、当社は、契約に融資部分が含まれているか否かを決定する際に、主題606の規定を考慮している。会社が顧客から受け取った、政府税務機関に送金または対応する収入は、添付されている総合営業報告書に記載されており、税金を差し引いた収入は含まれていますが、製品には適用される税収は含まれていません。

収入分解

次の表は、2022年7月31日、2021年7月31日、2020年7月31日までの年度の部門と主要収入タイプ別の純収入(千単位)を示しています

79

---

						七月三十一日までの年度
						2022						2021 (1)						2020 (1)
山の純収入：
昇降する						$	1,310,213					$	1,076,578					$	913,091
スキースクール						223,645						144,227						189,131
食事をする						163,705						92,186						167,551
小売·レンタル						311,768						227,993						270,299
他にも						203,783						161,814						186,548
山岳地帯の純収入総額						$	2,213,114					$	1,702,798					$	1,726,620
宿泊純収入：
ホテルの客室があります						$	80,579					$	47,509					$	44,992
管理式マンションの部屋						97,704						72,217						76,480
食事をする						48,569						17,211						31,464
交通輸送						16,021						9,271						15,796
ゴルフ						10,975						9,373						8,023
他にも						46,500						43,008						44,933
						300,348						198,589						221,688
賃金原価精算						11,742						6,553						10,549
総宿泊純収入						$	312,090					$	205,142					$	232,237
リゾート総純収入						$	2,525,204					$	1,907,940					$	1,958,857
不動産純収入総額						708						1,770						4,847
純収入合計						$	2,525,912					$	1,909,710					$	1,963,704

(1) 2021年7月31日および2020年7月31日までの年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。その他の情報については、付記12、セグメントおよび地理的領域情報を参照されたい。

多重義務履行の手配を持つ

同社が顧客と締結したいくつかの契約には複数の履行義務が含まれており、主にスキースクールセット、宿泊セット、イベント(例えば結婚式や会議)などのバンドルサービスに関連している。このような契約については，収入はその相対的に独立した販売価格に応じてそれぞれ異なる契約義務と独立した履行義務に割り当てられる.独立販売価格は、一般に、顧客から徴収された観察可能な価格または歴史的経験および情報に基づいて推定された価格に基づく。

契約残高

契約負債は、主に会社の業績前に受領または満期の支払い時に繰延収入として記録され、払い戻し可能な金額を含む。繰延収入残高は、主に、会社がスキーシーズン開始前に通行証製品を販売することに関する履行義務、プライベートクラブ入会費用、および他の関連予約製品(予約リフト券、マルチリフト券、スキー学校コース、設備レンタルおよび前払い前金を含む)を履行する前に記録された売掛金または現金支払いに関連する。会社の業務の季節性のため、その最大の繰延収入残高は、北米PASS製品販売窓口の間に現れ、この窓口は通常、その会計年度の第3四半期から始まる。短期繰延収入残高は#ドルです511.3百万ドルとドル456.52022年7月31日と2021年7月31日までの増加はそれぞれ100万ドルであり，増加の要因は2022/2023年の北米スキーシーズンのPASS製品売上高が販売季節からそれぞれの財政年度終了まで前年に比べて増加したことである。長期繰延収入残高は、主に長期プライベートクラブ入会費用収入を含み、#ドルである117.2百万ドルとドル121.0それぞれ2022年7月31日と2021年7月31日まで。2022年7月31日まで、当社は約を確認しました429.02021年7月31日現在の繰延収入残高に含まれる純収入の百万ドル。2022年7月31日現在、プライベートクラブ長期契約で履行義務を履行していない収入が確認される加重平均残存期間は約15何年もです

対価格権が無条件である場合、契約資産は貿易受取金として記録される。受取貿易残高は#ドルです383.4百万ドルとドル345.4それぞれ2022年7月31日と2021年7月31日まで。顧客からの支払いは

80

---

顧客との契約において確立される課金条項は、顧客のタイプ、位置、および提供される製品またはサービスによって異なる。領収書発行と満期支払いの間の期限は重要ではありません。いくつかの製品またはサービスおよび顧客タイプの場合、契約は、顧客に製品を渡す前に、またはサービスを提供する前に支払いを要求する。契約資産に関する減価損失は会社の不良債権準備分析で確認した。契約資産の査定は個人に基づいて評価される。

顧客と契約を結ぶコスト

同社は、スキーシーズン券製品契約を取得するために支払うクレジットカード料金と販売手数料は回収できると予想している。そこで，会社はスキーシーズン開始前にこれらのお金を支払う際に，資産と記入している

As of July 31, 2022, $3.8顧客と契約した百万ドルのコストは、会社の総合貸借対照表の他の流動資産に記録されている。繰延のクレジットカード手数料と販売手数料は確認したスキーパス製品の収入で償却します。同社が記録した償却金額は#ドル22.1百万、$17.8百万ドルとドル11.02022年7月31日まで、2021年および2020年7月31日までの年間で、この等コストはそれぞれ1，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000

主題606で提供される実際の便宜を利用して、企業は、顧客の購入と使用との間の販売期間が一般的に1年以上であるので、発生時に非季節スキー証製品およびサービスに関連するクレジットカード料金および販売手数料を支出することを選択している。これらの費用は，会社総合経営報告書の山間や宿泊運営費用に記録されている。

4.レンタル証書

同社の経営リースは主に商業と小売空間、オフィス空間、従業員住宅ユニット、車両、その他の設備を含む。当社は契約開始または修正時に1つの手配がレンタル契約であるか含まれているかどうかを決定します。同社の賃貸契約範囲は一般的に1年が来る60いくつかの賃貸契約には1つまたは複数のレンタル延期選択権が含まれており、当社が適宜行使することができます。当社は一般的にこれらの賃貸延期選択権を最初のレンタル期間に計上しないが、会社は契約開始時に当該等の選択権を行使するかどうかを合理的に決定できないからである。しかも、いくつかのレンタル手配には固定と可変レンタル支払いが含まれている。可変賃貸支払いは、主に、(I)賃貸物件に関連する収入のパーセンテージ、(Ii)契約レベルを超える売上パーセントで計算される支払い、または(Iii)指数または時価変動に応じて調整された賃貸支払いに基づく。これらの可変リース支払いは、通常、関連イベントが発生したときに確認され、会社総合経営報告書において、それぞれの固定リース支払いによって発生する費用と同じ項目における運営費用に含まれる。同社のレンタル契約には、公共エリアメンテナンスや保険のような非レンタル部分も含まれており、これらの部分は個別に入金される可能性がある。将来の賃貸支払いは、非レンタル部分を有するか、または代表し、経営リース負債の計量に計上しない。当社の賃貸契約には重大な残存価値保証や制限的な契約は含まれていません。レンタル支払いに関するレンタル料金はレンタル期間内に直線法で確認します。

同社の賃貸借契約は確定しやすい暗黙的な金利を提供していない。そこで、当社は、当社が賃貸支払いに相当する金額を類似条項で借り入れて担保に基づいて支払う金利を反映した見積逓増借入金利を用いて賃貸負債を計測している。当社はリースに関する経済環境に基づき、ポートフォリオレベルで推定された逓増借入金金利を適用している。

当社は長期資産減価指針を用いてROU資産減価(あれば)の確認と計量を決定する。会社は再評価されなければならない事件や状況の変化を監視する。

81

---

2022年7月31日まで2021具体的な数字は以下の通り(千計)

			七月三十一日までの年度
			2022						2021						2020
融資リース：
財務ROU資産の償却			$	9,011					$	9,753					$	9,753
賃貸負債利息			$	35,881					$	34,612					$	34,035
経営リース：
レンタル費用を経営する			$	43,295					$	43,418					$	43,303
短期レンタル費用(1)			$	15,614					$	13,638					$	13,943
可変レンタル費用			$	2,309					$	1,660					$	1,583

(1)短期賃貸支出が12ヶ月以下のレンタル期間であり、当該等リースは総合貸借対照表に計上されていない。

次の表には，この年度までの会社のリース活動に関する補足キャッシュフロー資料を掲載するJuly 31, 2022 and 2021(単位：千)：

			七月三十一日までの年度
			2022						2021						2020
キャッシュフロー補足情報：
運営と短期賃貸の運営現金流出			$	59,818					$	56,942					$	55,344
融資リースリースと非リース部分の経営現金流出			$	37,573					$	31,429					$	29,311
融資リース非リース分の融資現金流出			$	—					$	—					$	5,387
非現金補足情報：
経営リース義務と引き換えに経営ROU資産			$	23,190					$	12,615					$	18,013

加重平均残存賃貸条項と割引率は以下のとおりである

			July 31, 2022						July 31, 2021
加重平均残存賃貸年限(年)
賃貸借契約を経営する			9.8						10.2
融資リース			40.9						41.9
加重平均割引率
賃貸借契約を経営する			4.6		%				4.5		%
融資リース			10.0		%				10.0		%

82

---

レンタルと融資リースを経営する将来の固定リース支払い、現在July 31, 2022年度(8月1日~7月31日)に反映される状況は以下の通り(単位：千)

			賃貸借契約を経営する						融資リース
2023			$	45,224					$	29,982
2024			40,656						30,582
2025			37,674						31,193
2026			34,449						31,817
2027			20,304						32,454
その後…			95,363						1,709,584
将来の最低賃貸支払い総額			273,670						1,865,612
利子に相当する額を差し引く			(64,885)						(1,508,005)
リース総負債			$	208,785					$	357,607

賃貸負債を経営している現在の部分は約#ドル34.2百万ドルとドル34.72022年、2022年、2021年7月31日現在、連結貸借対照表における売掛金と売掛金にそれぞれ100万ドルが記録されている。融資リース負債は長期債務に計上し、純額は付随する総合貸借対照表に計上する。

峡谷融資リース債務は当社が締結した唯一の物質融資リースであり、金額は#ドルである357.6百万ドルとドル351.8それぞれ2022年および2021年7月31日までの年間固定賃貸料支払いであり、年間増加下限を2%と仮定し、10%金利で割引した借入初期残り50年余年の推定年間固定賃貸支払いである。当社は2022年、2022年、2021年7月31日まで、それぞれドルを記録しています99.0百万ドルとドル108.0融資リースCanyonsリースに関連するROU資産、純額は$84.6百万ドルとドル75.5累計百万ドルを償却し、物件、工場と設備に計上し、純額を会社の総合貸借対照表に計上する。

83

---

5.    1株当たりの純収入

1株当たりの収益

基本1株当たり収益(“EPS”)は希薄化は含まれておらず，計算方法はVail Resorts株主が純収益を除く期間内に発行された加重平均株を占めるべきである.希釈1株当たり収益は、証券や他の発行普通株の契約が行使され、普通株が発行され、その後、これらの普通株がVail Resortsの収益を共有し、発生する可能性のある希釈を反映している。

当社が2016年10月にウィスラーBlackcombを買収したことについて、当社はVail Resorts普通株(“Vail株”)、当社カナダ全資付属会社ウィスラーBlackcombホールディングス(“Exchangeco”)の償還可能な優先株または現金(または両者の組み合わせ)の形で対価を発行しています。ウィスラー·ヘコーム株主が当選しました3,327,719Vail株と418,095Exchangeco株式会社(“Exchangeco株式会社”)。Exchangeco株は、2023年10月まで、または当社が任意の残りのExchangeco株をVail株に変換することを選択するまで、いつでもVail株に償還することができ、Exchangecoの発行済み株式総数が20，904株(または最初に発行されたExchangeco株式総数の5%以下)以下になると、当社はそうすることができる。2022年7月、発行されたExchangeco株式数はこのハードルを下回っており、2022年8月25日、会社は発行されたすべてのExchangeco株を償還することを選択し、2022年9月26日から発効した。Exchangeco株は2022年9月28日現在、すべてVail株に置き換えられている。Vail株とExchangeco株の額面はともに#ドルである0.01一方Exchangeco株は流通株ですが経済的にはVail株にほぼ相当します同社が計算した加重平均流通株にはExchangecoの株が含まれている。

以下は、2022年7月31日、2021年、2020年7月31日までの基本1株当たり収益と希釈後の1株当たり収益(単位は千、1株当たり収益を除く)である

			七月三十一日までの年度
			2022						2021						2020
			基本的な情報			薄めにする			基本的な情報			薄めにする			基本的な情報			薄めにする
1株当たり純収益：
Vail Resortsの純収入			$	347,923		$	347,923		$	127,850		$	127,850		$	98,833		$	98,833
加重平均流通株			40,433			40,433			40,266			40,266			40,227			40,227
加重平均Exchangeco流通株			32			32			35			35			46			46
加重平均流通株総数			40,465			40,465			40,301			40,301			40,273			40,273
希釈証券の影響			—			222			—			527			—			565
総株式数			40,465			40,687			40,301			40,828			40,273			40,838
Vail Resorts，Inc.1株当たり純収益			$	8.60		$	8.55		$	3.17		$	3.13		$	2.45		$	2.42

当社は在庫株方法と期内平均市価を用いて希薄証券の影響を計算している。株式ベースの奨励を行使することにより発行可能な株式数は、1株当たりの純収入の計算には含まれておらず、これらの株式に含まれる影響は逆償却となるため、総数は約6,000, 2,000そして2,0002022年7月31日まで、2021年7月31日および2020年7月31日まで。

2020年12月18日、同社は1ドルの発売を完了した575.0元金の総額は百万元である0.0変換可能な手形の割合(定義は付記6、長期債務を参照)。当社は元金を返済しなければならない0.0%変換可能な手形は現金であり、現金または株式で決済して価格差を換算することができます。当社は金庫法を用いて1株当たりの収益を計算し，換算値は0.0%変換可能手形がその変換価格を超える場合、会社は、すべての手形が変換されたように、会社が転換価格を超える超過価値を決済するために普通株式を発行したように、それを希釈した1株当たり収益を計算する。しかし反映されると0.0このようにして1株当たり収益を希釈する変換可能なチケットは逆希釈されているか、またはチケットの変換価値が報告期間内の初期変換金額を超えない場合、チケット関連株式は、会社の希釈1株当たり収益計算に反映されない。Vail株の平均価格は，2022年と2021年7月31日までの年間で交換価格を超えていないため，この間希釈後の1株当たり収益に影響を与えない。

配当をする

当社は2022年7月31日および2020年7月31日までに現金配当金$を派遣します5.581株あたり$5.28それぞれ1株あたり($225.8百万ドルとドル212.7Exchangecoへの現金配当金を含めて合計百万ドルです

84

---

株主)。当社は2021年7月31日までに現金配当金を発行していません。2022年9月22日、会社取締役会は現金配当金$を承認しました1.911株当たりの支払日は2022年10月24日期日までの登録株主へ2022年10月5日.

6.    長期債務

2022年と2021年7月31日までの長期債務の概要は以下の通り(千単位)

			成熟性			七月三十一日 2022			七月三十一日 2021
Vailホールディングス信用協定左輪拳銃 (a)			2024			$	—		$	—
Vail Holdings信用協定定期ローン (a)			2024			1,078,125			1,140,625
6.25%債券 (b)			2025			600,000			600,000
0.0%変換可能なチケット (c)			2026			575,000			575,000
ウィスラー信用協定左輪拳銃 (d)			2026			11,717			44,891
EPR保証手形 (e)			2034-2036			114,162			114,162
EB-5開発ノート (f)			2021			—			51,500
従業員住宅債券 (g)			2027-2039			52,575			52,575
峡谷義務 (h)			2063			357,607			351,820
他にも (i)			2022-2034			17,860			17,941
債務総額						2,807,046			2,948,514
差し引く：未償却保険料、割引、債務発行コスト(j)						72,997			98,222
マイナス：当面の満期日(k)						63,749			114,117
長期債務、純額						$	2,670,300		$	2,736,175

(a)二零二年十二月十八日、当社全資付属会社Vail Holdings，Inc.(“VHI”)は、当社の他のいくつかの付属会社とともに、保証人、行政代理米国銀行及びいくつかの貸手としてVail Holdings信用協定第四修正案(“第四修正案”)を締結した。第4の修正案(他の条項を含む)によれば、VHIは、2022年1月31日までの財政四半期内にいくつかの財務維持契約(VHIがその日までに撤回できない選択をしてこの等免除期間を終了しない限り)(この期間は“財務契約臨時免除期間”)を免除し、当社がその期間中にいくつかの活動を行うことを禁止する。2021年10月31日、VHIは金融契約臨時免除期間を脱退した。そのため、2021年10月31日までの財政四半期から、当社はVail Holdingsクレジット協定における財務維持契約を遵守する必要があり、当社は財務契約臨時免除期間内に適用される契約改定の制約を受けなくなりました。当社は2022年8月31日、Vail Holdings信用協定(“第5修正案”)に対して、期日を2026年9月23日に延長する追加修正案を締結した。また、“第5修正案”にはLIBORの慣用代替言語も含まれているが、これらに限定されない, 担保付き隔夜融資金利(“SOFR”)に基づく金利を使用する。SOFRは隔夜のアメリカ国債買い戻し市場の現金借入コストを評価する広義の指標であり、ニューヨーク連邦準備銀行によって管理されている。第5修正案は、Vail Holdings Creditプロトコルでの利息計算をLIBORベース計算からSOFRベース計算に変更する。Vail Holdings信用協定の他の重要な条項は修正されていない。

85

---

2022年7月31日までにVail Holdings信用協定には$が含まれています500.0100万ドルの循環信用計画と1.110億ドルは定期融資計画を返済していない。定期ローンの手配は四半期ごとに元金約#ドルを償却しなければならない15.6(B)1，000万ユーロ(2020年1月から)を支払い、等額分割払い、総額は年間支払元金の5%とし、最終的にはすべての未返済金を支払い、満期時には計上しなければならない利息を加算する。Vail Holdings信用協定に基づいて発行された融資によって得られたお金は、信用状の発行を含む当社の運営資金需要、資本支出、買収、投資、および他の一般企業用途の支払いに使用することができる。Vail Holdings信用協定下の借金は、定期ローン手配を含めて、毎年LIBOR+で利息を計算します1.25% as of July 31, 2022 (3.622022年7月31日までの割合)。利益率は、会社の純融資債務と調整後のEBITDAの比率によって過去4四半期に変動する可能性がある。Vail Holdingsクレジットプロトコルはまた、Vail Holdingsクレジットプロトコルで定義されている各条項に等しい四半期未使用承諾料を含み、このような条項は、調整されたEBITDA比率に対する純融資債務の割合によって決定され、Vail Holdingsクレジット合意を乗じて未返済ローンおよび未返済信用状を超えることを約束する(Vail Holdingsクレジットプロトコル)0.252022年7月31日までの割合)。同社は各種金利交換協定の一方であり、これらの協定はロンドン銀行間の同業借り換え金利に基づく可変金利部分の基礎キャッシュフローを#ドルとしている400.0そのVail Holdings信用協定の合意の残り期間内の元金金額は百万ドルで、有効為替レートは1.46%です。2022年7月31日以降、第5改正案に合わせて金利交換も改正され、LIBORのヘッジからSOFRのヘッジに移行した。

(b)2020年5月4日、同社はドルの発売を完了した600元金総額は百万ドルである6.252025年満期の額面別優先債券(“6.25%債券”)である。当社は2020年11月15日から、毎年5月15日および11月15日に6.25%債券の利息を支払います。この金利6.25分の債券は二零二五年五月十五日に満了する。このロットの6.25%の債券は2022年5月15日以降の任意の時間に全部または部分的に償還することができ、償還価格は期日が2020年5月4日の契約(“6.25%債券”)で指定された償還価格に基づいて、別途利息および未払い利息を加算することができる。6.25%の債券は当社の優先無担保債務であり、当社のいくつかの国内付属会社が保証し、当社および保証人(定義6.25%の契約)の既存および将来の優先債務と同等の債務弁済権利を有する。

6.25%の債券契約は、支配権変更(例えば6.25%債券の定義)が発生すると、会社はすべての未償還の6.25%債券を現金で購入することを提案し、購入価格は6.25%債券の未償還元金の101%に相当し、計上すべき利息と未払いの利息を加えるべきである。当社又はそのいくつかの付属会社が資産を売却する場合、場合によっては、当社は、指定期間内に当該等の資産を売却して得られた現金純額をその業務に投資し、いくつかの優先担保債務又はその非担保付属会社の債務を返済するか、又は超過現金収益純額の6.25%手形に相当する元金を購入することを要求され、購入価格はその元金の100%であり、課税及び未払い利息が付加される。

6.25%の契約は、当社および保証人が資産保持権を生成することを制限する能力と、他の会社との合併または売却、譲渡、譲渡、レンタル、譲渡、または当社のすべてまたは実質的にすべての資産を処分するか、または売却およびレンタル取引に従事する能力(定義は6.25%契約参照)を含む。Indentureの6.25%には財務維持契約は含まれていません。いくつかの条約は、6.25%の債券が2つの指定格付け機関の投資レベル格付けを持ち、違約事件が発生しておらず、6.25%の債券が継続している限り、6.25%の債券に適用されないだろう。6.25%債券は、支払いがないこと、6.25%債券に規定された義務を履行できなかったこと、いくつかの他の債務のいくつかの違約、特定の破産、債務無力または再編事件、および6.25%債券によって発行された6.25%債券による保証無効を含む通常の違約イベントを含む。

(c)2020年12月18日、同社は1ドルの発売を完了した575.0改正された1933年証券法第144 A条による私募によると、元金総額が2026年に満期となった元金総額が0.0%の転換可能手形(“0.0%転換手形”)である。0.0%の変換可能手形は，同社と受託者である米国銀行全国協会が2020年12月18日に締結した契約(“変換可能契約”)によって発行された.0.0%の変換可能チケットには定期利息は発生せず，元金金額にも着生は生じない.事前に買い戻し、償還、または変換しない限り、0.0%の変換可能なチケットは2026年1月1日に満了する。

0.0%の変換可能手形は当社の一般優先無担保債務である。0.0%変換可能手形の支払権は、任意の将来の債務に明示的に従属する任意の将来の債務よりも優先し、支払権は、会社の既存および将来の債務と肩を並べ、そのような債務の資産価値を保証する範囲内で、会社のすべての既存および将来の保証付き債務に従属する。0.0%変換可能債券は、会社子会社に属する既存および将来のすべての債務および義務からも、6.25%債券の保証を含む構造的に保証されるであろう。

予備為替レートは1，000元あたり債券元金2.4560株であり、予備両替価格は約1，000ドルである407.17各株式は、例えば、特定の指定されたイベントが発生したときに調整されてもよい

86

---

変換可能契約に記載されているのは、現金配当金の支払いを含む。2022年7月31日現在，発行日から支払われる現金配当金調整後，0.0%転換可能手形の転換率は1，000ドル当たり2.5083株(“転換率”)であり，換算価格は1，000ドルである398.671株あたり(“株式交換価格”)。0.0%の変換可能な手形の元本金額は現金での支払いを要求します。同社は現金の支払い、普通株の交付、または両者の組み合わせで変換中の通貨部分を決済する。

以下の場合のみ、チケットを持っている人は自由にチケットを両替することができます

•2021年3月31日までのカレンダー四半期以降に開始される任意のカレンダー四半期内に、前回報告した普通株1株当たり販売価格が超えていれば130少なくとも以下の項目の換算価格の割合20取引日(連続の有無にかかわらず)30前のカレンダー四半期の最後の取引日に終了し、それを含む連続取引日

•次のいずれかの事項の直後の5営業日以内に10連続取引日期間(この連続10取引日は“精算期間”)では，その連続取引日では，算定期間内の取引日あたり1，000元あたりの手形元本の取引価格が下回っている98当社普通株がこの取引日に最終申告した1株当たり販売価格の積のパーセンテージとその取引日の換算率；

•当社の普通株にある会社の事件や分配が発生した場合、転換契約で述べたように、

•会社が0.0%の変換可能な手形の償還を要求した場合、または

•2025年7月1日から(当該日を含む)いつでも、満期日直前の予定取引日の取引が終了するまで。

0.0%の変換可能手形は、2024年1月1日以降、満期直前の25回目の予定取引日または直前の任意の時間に、会社の選択権によって全部または部分的に償還され、現金償還価格は、償還すべき手形の元本に相当し、償還日(償還日を含まないが)の課税および未払いの特別および追加利息に追加されるが、会社が最終報告した普通株1株当たり販売価格が1株当たり販売価格を超えることを前提としている130指定された時間帯で価格を転換する割合。もし会社がすべての0.0%未満の変換可能な手形を償還することを選択したら、少なくとも$50.0償還通知日については、債券元金総額は未償還及び償還制限を受けないものとしなければならない。0.0%の変換可能チケットを償還することは，そのようなチケットの根本的な変更を構成し，この場合，そのようなチケットが償還された後に変換されると，そのようなチケットに適用される変換比率は場合によっては増加する.

さらに、変換可能債券の定義のような根本的な変化が生じると、0.0%の変換可能手形の所有者は、買い戻し対象手形の元本金額に相当する現金買い戻し価格で手形の全部または一部を買い戻すことを会社に要求することができ、それに加えて、買い戻し日が適用される任意の計算および支払われていない特別および追加的な利息を追加することができる。完全根本的変化(変換可能契約によって定義されるように)と呼ばれるいくつかの根本的な変化が発生した場合、0.0%の変換可能チケットの変換率は、指定された期間にわたって向上する可能性がある。

転換可能契約は、支払いがないこと、転換可能契約に規定された義務を履行しないこと、いくつかの他の債務のいくつかの違約、およびいくつかの破産、資金不償還、または再構成事件を含む通常の違約イベントを含む。当社は選択可能で、当社が転換可能契約のいくつかの申告契約に従わなかったために発生した違約事件について、唯一の救済方法は、0.0%の転換可能手形所持者が当該等の違約後最大360日以内に手形の追加利息を受け取る権利があることのみを含む。

当社は転換可能手形の0.0%の負債と権益部分をそれぞれ計算する。発行時の負債部分は、推定公正価値によって確認され、公正価値は、変換可能な特徴が埋め込まれておらず、#ドルとして決定された類似の債務ツールの公正価値に基づく465.3長期債務を計上し、純額を会社総合貸借対照表に計上する。0.0%変換可能手形の元本金額は、負債部分の初期公正価値を超え、債務割引#ドルを表す109.7100万ドル、償却は利息支出で、期限で計算すると純額となる。未償却債務割引残高は#ドルである76.72022年7月31日まで。転換オプションを代表する権益部分の帳票金額は約#ドルである109.7これは、0.0%変換可能チケットの総収益#から負債部分の初期公正価値を減算することによって決定される575.0百万ドルです。また、同社は約#ドルの繰延税金負債を記録した27.5発行当日には，0.0%交換可能手形の権益部分に関する百万元が，権益部分の記録価値を減少させた。2022年7月31日現在、権益部分は会社総合貸借対照表の追加実収資本に計上されており、それが引き続き条件を満たしている限り、再計量は行われない

87

---

株式分類に使われています当社は2022年8月1日にASU 2020−06を採用し、改正された遡及方法を採用する。ASU 2020-06を採用しているため、会社はその0.0%の変換可能手形の資本部分を長期債務純額に再分類し、債務償却に関連する非現金利息支出を記録しなくなった(詳細は付記2、重大会計政策の概要を参照)。

0.0%の変換可能手形に関する繰延融資コストは約$である14.9債務と持分部分に割り当てられた総収益の割合に応じて、0.0%転換可能手形の負債と持分部分との間に100万ユーロが割り当てられた。

(d)ウィスラー山リゾート有限共同企業(“ウィスラー共同企業”)と黒櫛スキー有限組合企業(“黒櫛パートナーシップ”)は、“WBパートナーシップ”とともに、信用協定の一方であり、期日は2013年11月12日(改訂された“ウィスラー信用協定”)は、ウィスラー株式会社、Blackcomb LP、保証人であるウィスラー株式会社およびBlackcomb LPのいくつかの付属会社(“ウィスラー付属保証人”)、融資者である金融機関、および行政代理としてトロント道明銀行によって署名される。ウィスラー信用協定はC$を含む300.02022年7月31日までに、当社はウィスラー信用協定を改訂し、循環信用手配の期限を2026年12月15日まで延長する。ウィスラー信用協定の他の実質的な条項は変わっていない。WB共同会社のウィスラー信用協定の下での債務は、ウィスラー子会社保証人によって保証され、質権ウィスラー子会社保証人の株式と質押ウィスラー株式会社、Blackcomb LP、ウィスラー子会社保証人のほとんどの資産によって保証される。さらに、ウィスラー信用協定の条項によれば、WBパートナーシップは、承諾額を最大7500万カナダドル増加させる能力があるが、融資者の許可を得なければならないウィスラー信用協定下の借金はカナダドル或いはドル建てで、毎年利息を計算し、ウィスラー信用協定で定義されているウィスラー組合会社の総合総レバレッジ率を基礎とした適用保証金を基礎とし、2022年7月31日まで価格を設定し、もし借金(I)がカナダドルで価格を計算する場合、ウィスラー組合会社が(A)カナダの最優遇金利プラス0.75%の年利率で計算するか、あるいは(B)銀行引受為替手形の発行を通じて1.75%の年間金利をプラスすることを選択する。(2)ドルと、(A)米国基本金利プラス0.75%の年利または(B)銀行引受金利プラス1.75%の年利で計算するそれは.2022年7月31日まで、ウィスラー信用協議下のすべての借金はカナダドルと銀行引受為替手形の発行方式で行われ、1.75%(約4.702022年7月31日までの割合)。ホイスラー信用協定はまた総合総レバー率に基づく四半期未使用承諾料を含み、2022年7月31日まで、総合総レバー率は等しい0.39年利率です。ウィスラー信用協定は肯定と消極的な契約を規定し、これらの契約は世界銀行パートナーシップ企業の債務と留置権の発生、資産の処分、資本支出、分配と投資を行う能力を制限している。さらに、ウィスラー信用協定は、このような施設に慣用されている制限的金融契約(レバレッジ率および利息カバー率)を含む。

(e)2019年9月24日、Peak Resortsの買収(付記7、買収事項参照)とともに、当社はEPT Ski Properties，Inc.及びその連属会社(“EPR”)と改訂された総信用及び担保協定及びその他の関連協定(総称して“EPR協定”と呼ぶ)に基づいて、各項目の担保借款(“EPR担保手形”)を負担した。EPR保証手形は、以下のものを含む

i.アルプス峡谷の保証手形ですこれは1ドルです4.6百万アルプス谷担保手形は2034年12月1日の満期時に利息を支払うことになっている。2022年7月31日現在、この手形の利息課税金利は11.55%.

二、ボストンミル/ブランデーワイナリー保証手形。これは1ドルです23.3百万ボストン工場/Brandywin保証手形は、2034年12月1日に満期になったときに利息を支払うことに規定されている。2022年7月31日現在、この手形の利息課税金利は11.07%.

三、三、ジャック·フロスト/大巨石保証手形これは1ドルです14.3百万ジャック·フロスト/大巨石担保手形は、2034年12月1日に満期になった時点で利息を支払うことに規定されている。2022年7月31日現在、この手形の利息課税金利は11.07%.

四、“雪山”は保証手形を発行した。これは1ドルです51.1百万山雪担保手形は2034年12月1日の満期時に利息を支払うことになっている。2022年7月31日現在、この手形の利息課税金利は12.14%.

v.猟師山は音符を獲得した。これは1ドルです21.0百万ハンター山保証手形は2036年1月5日に満期になったときに利息を支払うことに規定されている。2022年7月31日現在、この手形の利息課税金利は8.88%.

EPR保証手形はピックリゾートとその子会社のすべて或いはほとんどの資産を担保にして、アルプス谷、ボストンミル、ブランデーワイン、ジャック·フロスト、大ボルダー、雪山とヘン特山の抵当を含みます

88

---

スキーの名所です。先に述べたように，EPRには担保手形を指定金利で計上し，年ごとに(I)消費者物価指数の上昇幅の3倍または(Ii)上限のある指数(“上限のある消費者物価指数”)を増加させる，すなわち1.75Hunter Mountain保証チケットおよび1.50他のすべての音符については，%である.EPRプロトコルは正負契約を規定しており，ピックリゾートとその子会社の債務発生，資産の処分，分配，投資を行う能力が制限されている。さらに、EPRプロトコルは、最高レバー率および総合固定レートを含む制限条項を含む。例年を基準として、任意の個別EPR担保手形の物件収入総額(“総収入”)が、EPR担保手形の総利息費用を指定された百分率(“追加金利”)で割った結果(“利子商”)を超える場合、EPRに追加的または利息が支払われなければならない。この場合、追加支払いの利息は、総収入と利息商数との間の差額に追加金利を乗じたものに等しい。この計算はジャック·フロスト、大ボルダー、ボストンミル、ブランデーとアルプスバレースキーリゾートを抵当にした手形のまとめに基づいて行われ、その中で追加金利は10.0当社の雪山スキーリゾートを担保とした手形の独立基準で、追加金利は12.0会社のヘント山スキーリゾートを抵当にした手形の独立基準で、追加金利は8.0%です。ピックリゾートはEPR保証手形を前払いする権利がありません。EPR保証手形は2019年9月24日に山頂リゾートを買収する際にその推定公正価値で入金される。EPR協定は、Boston Mills、Brandywin、Jack Frost、Big BoulderまたはAlMountain Valleyリゾートの選択権を購入することを含むEPRのいくつかの他の権利を付与し、この選択権は、これらの不動産の適用EPR担保手形の満期日の2年前およびそれより遅くない適用EPR担保手形の満期日前に行使することができ、任意の成約は適用の満期日に行われ、EPRが購入選択権を行使する場合、EPRは当社と買収した各物件と契約し、初期レンタル期間は20年であり、別途約2回の選択権を延長し、毎回10年である。

さらに、山頂リゾートは、利息の支払いおよびEPRの他の金額の支払いのための債務準備金口座を維持する必要があります。当社は2022年7月31日現在、EPR債務準備金口座に約#ドル相当の資金を提供しています5.3100万ドルで、総合貸借対照表に含まれる他の流動資産。

(f)ピックリゾートは2つの有限共同企業の一般パートナーであり，Carinthia Group 1，LPとCarinthia Group 2，LP(総称してCarinthia Partnership)であり，この2つのパートナーシップを設立する目的は，“移民·国籍法”(EB−5計画)に基づき，米国市民·移民局(USCIS)が管理する移民投資家計画により資金を調達することである。2016年12月27日、Peak Resortsはドルを借り入れ52.0Carinthiaパートナーシップから100万ドルを獲得し、雪山の2つの資本プロジェクトに資金を提供する。このお金は2つのローン協定によって借りられ、この2つの合意は#ドルを提供している30.0百万ドルとドル22.0(“EB-5開発ノート”)2021年12月27日、ピコリゾートは借りたカリンシア共同企業のすべての余剰元金を返済した。

(g)当社はすでに4つの従業員住宅実体(各実体は従業員住宅実体、総称して従業員住宅実体と呼ぶ)の未返済債務：ブレケンリッチプラットフォーム、タインズ、BC住宅とTenderFootを記録した。従業員住宅債券の収益はマンション総合体の開発に用いられ、主にコロラド州山岳リゾートの季節従業員に使用されている。従業員住宅債券は変動金利、金利のみのツールであり、金利とロンドン銀行の同業利息プラス0%~0.10% (2.35%から2.45% as of July 31, 2022).

従業員住宅債券の利息は月ごとに支払い、週に1回調整する。期限が切れるまで、従業員住宅債券は元金を支払わないだろう。各従業員の住宅実体の債券は2つのシリーズに分けて発行される。各従業員の住宅実体の債券は、Vail Holdings信用協定に従って発行された信用状によってサポートされる。次の表は、2022年7月31日現在の従業員住宅債券の未返済元本額(千単位)を示している

			成熟性			A枠			B枠			合計する
ブレケンリッチテラス			2039			$	14,980		$	5,000		$	19,980
ターンズ			2039			8,000			2,410			10,410
低詩省住宅			2027			9,100			1,500			10,600
軟足病			2035			5,700			5,885			11,585
合計する						$	37,780		$	14,795		$	52,575

(h)開けるMay 24, 2013二零一三年五月二十九日、当社全資付属会社VR CPC Holdings，Inc.(“VR CPC”)とTalisker Corporation(“Talisker”)の連属会社と取引協定を締結し、これにより、双方は二零一三年五月二十九日に前独立峡谷リゾート(“峡谷”)に関する総賃貸契約(“Park Cityレンタル”)及びいくつかの付属取引文書を締結することにより、当社はリゾートの経営を担当した

89

---

峡谷です。VR CPCとTalisker間のPark Cityリースの初期期限は50年使用6つの50年更新オプションそれは.パークシティリースは$を提供しました25百万ドルの年間支払いは毎年インフレにつながるCPI指数は毎年1%を下回り，下限は2%であるそれは.Vail ResortsはPark Cityリースにより支払いの保証を提供する.2022年7月31日までの債務とは、残りの初期リース期間の将来の賃貸支払いを意味する50年(2%を下限とした年ごとの増加を含む)、金利は10%および累積的に増加した支払利息約$を含む52.3百万ドルです。

(i)2019年7月31日までに、当社は2つの不動産販売取引を完了し、当社はすでに売却された関連資産に参加し続けているため、完成後の発展プロジェクトへの落成商業用地の回収責任に限定されず、融資手配として入金されている。同社は約$を受け取りました12.82022年7月31日までの1年間、これらの販売取引の純収益は100万ドルで、長期債務に反映されている。他の債務には1ドルも含まれている2.9コロラド州水資源保護委員会に支払われた未返済手形は2028年9月16日他の資金調達計画もありますコロラド州水資源保護委員会の手形も含めて金利は5.1%から5.5%.

(j)0.0%変換可能手形の発行については，会社は債務割引，すなわち上述したように0.0%変換可能手形元金金額が負債部分の公正価値を超える部分を記録している.ピックリゾートの買収については、当社は負担する債務ツール(EPR有担保手形を含む)の買収日公正価値を推定し、この等推定公正価値と債務ツール額面との間のいかなる差額を未償却価格および割引として記録し、これらの割増および割引は、債務ツールのそれぞれの期限内に適用される会社総合経営報告書の純額に償却し、利息支出を計上する。また、債務発行ツールによる何らかのコストが資本化され、長期債務帳簿純値の減少額に計上され、累積償却後、クレジット限度額手配に関するコストを除いて、これらのコストは繰延費用及びその他の資産に計上され、累積償却後の純額が差し引かれる。このような繰延融資コストの償却は利子支出に計上され、債務ツールの適用それぞれの期限内の会社総合経営報告書で純額となる。

(k)今期は今後12ヶ月の満期の元金のことで、約#ドルは含まれていません6.22023年7月31日までの1年間に、継続参加が予想される解決策により、不動産取引による収益は融資手配として融資手配に計上され、会社が2023年7月31日までの年間運営報告書で確認され、関連する現金流出はないと予想される。

2022年7月31日現在、財政年度に反映されている未返済債務(融資リース債務を含む)の満期総額は以下の通り(千単位)

			合計する
2023 (1)			$	69,890
2024			63,813
2025 (2)			1,553,883
2026			575,415
2027			22,755
その後…			521,290
債務総額			$	2,807,046

(1)約$を含む6.22023年7月31日までの1年間に、継続参加が予想される解決策により、不動産取引による収益は融資手配として融資手配に計上され、会社が2023年7月31日までの年間運営報告書で確認され、関連する現金流出はないと予想される。

(2) 2022年7月31日以降、当社はVail Holdings信用協定第5修正案を締結し、満期日を2年延長し、現在は2027年7月31日までの会計年度に期限を満了しなければならない。その他の情報については、付記16、後続イベントを参照されたい。

会社が記録した利息支出は#ドルです148.2百万、$151.4百万ドルとドル106.72022年7月31日、2021年7月31日、2020年7月31日終了年度はそれぞれ百万ドル5.9百万、$4.9百万ドルとドル1.9100万ドルを償却します

90

---

融資コストを繰延する。同社はその債務ツールで規定されているすべての財務と経営契約を遵守し、提出されたすべての期間内に維持している。

ウィスラー黒櫛の買収について、VHIはウィスラー黒櫛に#ドルの会社間融資を提供することで、一部の買収価格に資金を提供している210.0100万ドルは、2016年11月1日から発効し、外貨の再計量をカナダドル、カナダドルはウィスラー黒櫛の機能通貨であることが求められている。このため、この融資に関する外貨変動は会社の経営業績に記録されている。同社は約$を確認した(2.7)、百万、$8.3百万ドルと$(3.2)2022年7月31日、2021年7月31日および2020年7月31日までの年間で、ウィスラー社間融資の非現金外貨(損失)収益は、それぞれ総合経営報告書である。2022年7月31日現在、会社間融資残高は#ドル97.2百万ドルです。

7.     買収する

七泉山リゾート、隠谷リゾート、月桂山スキーエリアです

2021年12月31日、当社は完全子会社を通じて、Seven Springs Mountain Resort，Inc.及びその付属会社から、ペンシルバニア州のSeven Springs Mountain Resort，Hidden Valley ResortとLaurel Mountain Ski Area，Inc.を現金で買収し、現金購入価格は約116.5ある取り決めの条項を調整した後、会社は手元の現金で資金を提供する。リゾートの山岳事業を買収し、拠点スキーヤーサービス(食品·飲料、小売·レンタル、リフトチケット売り場、スキー·スノーボード学校施設)、ホテル、会議センター、その他の関連事業を含む。

以下では、取引発効日に購入された確認可能資産と負担可能な負債の推定公正価値の購入対価格と予備購入価格配分(単位：千)について概説する

			買収期日は公正価値を見積もる
流動資産			$	2,932
財産·工場·設備			118,415
商誉			4,991
確認可能無形資産およびその他の資産			5,335
負債.負債			(15,172)
取得した純資産			$	116,501

取引で取得された識別可能な無形資産は、主に予約宿泊予約および商号に関連する。物件、工場と設備の公正価値を推定する過程には、いくつかの推定と仮定を使用することが含まれており、これらの推定と仮定はリセットコストと買収時の実際の状況と関係がある。購入価格が取得された資産および負担された負債の総推定公正価値を超える部分を営業権と記す。確認された営業権は主に予想される協同効果、リゾートの集合労働力、その他の要素によるものであり、所得税を控除できないと予想される。同社は$を確認した2.82022年7月31日までの年度総合運営報告書では、Mountain内の取引に関する買収関連費用とLodging運営費用がある。買収されたリゾートの経営結果は買収日からMountainとLodging部分で前向きに報告されている。

買収資産と負債を負担する推定公正価値は初歩的であり、買収日までに入手可能な情報に基づいている。当社は、これらの情報は、買収された資産と負担する負債の公正価値を推定するために合理的な基礎を提供していると考えているが、当社は、これらの推定公正価値を最終的に決定するために必要な追加情報を得ている。そのため、反映された推定公正価値の初歩的な計量は変化する可能性がある。当社は買収日から一年以内に推定値を決定し、購入対価配分を完了することを期待しています。

頂上リゾート

2019年9月24日、当社は全額付属会社を通じてピックリゾート株式会社(“ピックリゾート”)の発行済み株式を100%買収し、購入価格は$とした11.001株または約$264.5百万ドルです。また，取引が完了すると同時に，Peak Resortsは約#ドルの支払いを要求される70.2百万ドルのいくつかの未返済債務手形とレンタル債務が取引を完了するために。そのため、いくつかの未返済債務手形の返済やリース債務を含めた購入総価格は約#ドルとなる334.7100万ドルで

91

---

会社が借り入れた資金は約$である335.6Vail Holdings信用協定(付記6、長期債務参照)によると、債務の買収、返済ツール、賃貸義務に資金、および関連買収関連支出を提供する。買収したリゾートは、バーモント州の雪山、ニューヨークのヘント山、ニューハンプシャー州のアッティタシュ山リゾート、野生猫山とクロト山、ペンシルベニア州の自由山リゾート、円頂山リゾート、白尾リゾート、ジャック·フロストと大ボルダー、オハイオ州のアルプス谷、ボストンミル、ブランデーワインと狂河山、ミズーリ州の隠谷と雪渓、そしてインディアナ州の保利峰です。当社は米国林務局のアティタシュ，雪山，野生猫山に対する特別使用許可を取得し，Mad RiverとPaoli Peaksの土地賃貸契約を取得した。リゾートを含む山岳事業の買収には、基地スキーヤーサービス(食品·飲料、小売·レンタル、リフトチケット売り場、スキー学校施設)、いくつかのリゾートの宿泊事業が含まれています。

以下では，取引発効日に購入可能な確認可能資産と負担する負債の購入対価格と購入価格の見積公正価値への割当てについて概説する(単位：千)：

			買収期日は公正価値を見積もる
流動資産			$	19,578
財産·工場·設備			427,793
商誉			135,879
無形資産を識別することができる			19,221
その他の資産			16,203
長期債務を負担する			(184,668)
その他負債			(99,275)
取得した純資産			$	334,731

取引で得られた識別可能な無形資産は主に商号と物件管理契約と関係があり、これらの契約の購入日は公正価値を約#ドルと推定した15.8百万ドルとドル3.1それぞれ100万ドルです減価償却可能な財産、工場、および設備の公正な価値を推定するプロセスは、リセットコストに関連するいくつかの推定および仮定を使用することを含む。購入価格が取得された資産および負担された負債の総推定公正価値を超える部分を営業権と記す。確認された営業権は主に予想される協同効果、リゾートの集合労働力、その他の要素によるものであり、所得税を控除できないと予想される。当社は山頂リゾートの各債務を負担しており、この債務は買収日にそれぞれの見積もり公正価値で入金されています(付記6、長期債務参照)。その会社は$を生み出した3.12020年7月31日までの年度の総合運営報告書には，Mountain and Lodging運営費用内の取引に関する買収関連支出百万元が計上されている。Peak Resortsの経営実績は買収日からMountainおよびLodging支部で前向きに報告されている。

ピコリゾート形式財務情報

以下は当社が審査を受けていない総合財務資料であり、Peak Resortsの買収が2018年8月1日(買収発生の財政年度までの財政年度開始)に完了したようなものである。以下の審査されていない予備試験財務資料は、(I)物件、工場及び設備の減価償却を取得したこと、(Ii)取引当日に記録された無形資産の償却、(Iii)取引及び業務統合に関するコスト、及び(Iv)取引融資に関する利息支出を含む。この監査されていない備考財務情報は参考に供するだけであり、将来の業務の結果、または取引が2018年8月1日に発生する場合に発生する結果(千計、1株当たり金額を除く)を示していない。

			2020年7月31日までの年度
純収入を見込む			$	1,970,363
Vail Resorts，Inc.の予想純収入			$	100,205
1株当たりの基本純収入はVail Resorts，Inc.によるものと予想される			$	2.49
希釈後の1株当たり純収入はVail Resorts，Inc.によるものと予想される			$	2.45

92

---

8.    貸借対照表情報を補完する

融資リース資産を含む不動産、建屋、設備の構成は以下の通り(千計)

			七月三十一日
			2022			2021
土地と土地改良			$	763,432		$	756,517
建築と建築の改善			1,545,571			1,496,402
機械と設備			1,505,236			1,417,705
家具と固定装置			307,867			308,432
ソフトウェア			138,058			122,778
車両			81,927			80,328
建設中の工事			127,282			67,710
総財産·工場·設備			4,469,373			4,249,872
減価償却累計			(2,351,321)			(2,181,996)
財産·工場·設備·純価値			$	2,118,052		$	2,067,876

2022年、2021年、2020年7月31日までの年度の減価償却支出は、融資リース項目に記録されている資産減価償却を含め、総額は#ドル247.2百万、$247.2百万ドルとドル243.1それぞれ100万ドルです

次の表は、2022年7月31日現在と2021年7月31日までの融資賃貸項目に記録されている不動産、建屋、設備の構成(単位：千)をまとめています

			七月三十一日
			2022			2021
土地			$	31,818		$	31,818
土地改良			49,228			49,228
建築と建築の改善			42,160			42,160
機械と設備			60,384			60,384
総財産·工場·設備			183,590			183,590
減価償却累計			(84,556)			(75,545)
財産·工場·設備·純価値			$	99,034		$	108,045

93

---

営業権と無形資産の構成は以下の通り(千計)

			七月三十一日
			2022			2021
商誉
商誉			$	1,797,970		$	1,824,089
累計減価			(25,688)			(25,688)
累計償却する			(17,354)			(17,354)
商誉，純額			$	1,754,928		$	1,781,047
生きた無限無形資産
商標			$	237,483		$	239,786
他にも			41,400			41,561
未確定期限無形資産総額			278,883			281,347
累計償却する			(24,713)			(24,713)
生きている無限無形資産、純額			$	254,170		$	256,634
無形資産を償却すべきである
商標			$	38,008		$	38,008
他にも			71,767			69,397
無形資産総額を償却すべきである			109,775			107,405
累計償却する			(49,887)			(44,929)
無形資産純資産の償却可能額			59,888			62,476
無形資産総額			388,658			388,752
累計販売総額			(74,600)			(69,642)
無形資産総額，純額			$	314,058		$	319,110

2022年7月31日現在、2021年と2020年7月31日までの年度償却すべき無形資産の償却費用の合計は#ドル5.2百万、$5.4百万ドルとドル6.5100万ドルで約$と推定されています3.8次の5つの財政年度では平均年間100万ドルです

2022年7月31日と2021年7月31日までの年度において、会社各部門間で割り当てられた営業帳簿純額は以下のように変化します(千単位)

			高い山			宿泊			商誉，純額
2020年7月31日残高			$	1,666,809		$	42,211		$	1,709,020
外貨為替レート変動の影響			72,027			—			72,027
2021年7月31日の残高			1,738,836			42,211			1,781,047
買収(試算期間調整を含む)			2,196			2,795			4,991
外貨為替レート変動の影響			(31,110)			—			(31,110)
2022年7月31日の残高			$	1,709,922		$	45,006		$	1,754,928

94

---

売掛金と売掛金の構成は以下のとおりである(千計)

			七月三十一日
			2022			2021
貿易応払い			$	151,263		$	98,261
収入を繰り越す			511,306			456,457
賃金·賃金·繰延報酬を計算しなければならない			64,570			54,286
福祉に応じる			45,202			47,368
預金.預金			37,731			35,263
リース負債を経営する			34,218			34,668
その他の課税項目			98,540			89,169
売掛金と売掛金総額			$	942,830		$	815,472

9.    公正価値計量

当社はFASBが発表した公正価値指針を用いて、報告実体がどのように公正価値を計量して計量と開示を行うべきかを確定した。この指針は、公正価値で計量するためのすべての資産と負債の公正価値の共同定義を確立し、公正価値を計量するための推定技術の投入の優先順位を決定した。そこで，当社は推定技術を用いて，公正価値を決定する際に観察可能な投入を最大限に利用し，観察できない投入を最大限に削減した。この階層構造の3つのクラスは以下のとおりである

第1レベル：企業が入手可能な同じ資産または負債である活発な市場の調整されていないオファーの投入を反映する

レベル2：アクティブかつ非アクティブな市場における同様の資産および負債の見積もり、または資産または負債の直接的または間接的に見られるオファーを含む；

第三レベル：市場活動が少ないか、市場活動支援の観察できない投入がないか。

以下の表は、当社が公正価値を推定して計量した現金等価物、他の流動資産、金利交換およびまたは対価(定義は以下を参照)(公正価値で計量されたすべての他の資産および負債は非重大資産および負債に属する)(千で計算する)について概説する。

			2022年7月31日までの見積公正価値計測
説明する			合計する			レベル1			レベル2			レベル3
資産：
貨幣市場			$	505,901		$	505,901		$	—		$	—
商業手形			$	2,401		$	—		$	2,401		$	—
預金証書			$	9,473		$	—		$	9,473		$	—
金利が入れ替わる			$	12,301		$	—		$	12,301		$	—
負債：
値段が合うかもしれない			$	42,400		$	—		$	—		$	42,400
			2021年7月31日までの見積公正価値計測
説明する			合計する			レベル1			レベル2			レベル3
資産：
貨幣市場			$	253,782		$	253,782		$	—		$	—
商業手形			$	2,401		$	—		$	2,401		$	—
預金証書			$	259,945		$	—		$	259,945		$	—
負債：
金利が入れ替わる			$	12,942		$	—		$	12,942		$	—
値段が合うかもしれない			$	29,600		$	—		$	—		$	29,600

95

---

当社の現金等価物、その他の流動資産及び金利スワップはすべて市場見積或いは定価モデルを用いて計量され、すべての重大な投入は観察可能な市場データによって実証されている。当社は金利スワップ契約を締結し、ロンドン銀行の同業解体をベースとした変動金利部分をヘッジする400.0そのVail Holdings信用協定の元金金額は100万ポンドだ。見積公正価値の変動は，当社総合包括収益表のフルタイムツール見積公正価値変動で確認した。2022年7月31日現在、金利交換の推定公正価値は、繰延費用及びその他の資産として資産として計上され、2021年7月31日の他の長期負債として、会社の総合貸借対照表に計上される。

2022年7月31日終了年度と2021年7月31日終了年度または対価格変動は以下の通り(千計)

			値段が合うかもしれない
2020年7月31日の残高			$	17,800
支払い			(2,602)
価値変動を公平に見積もる			14,402
2021年7月31日現在の残高			29,600
支払い			(7,480)
価値変動を公平に見積もる			20,280
2022年7月31日現在の残高			$	42,400

パークシティリースは、所有者に参加または支払い(“または対価あり”)を支払うことを規定しているパークシティリース計算によると，パークシティリゾート運営のEBITDAは約3，500万ドルを超える金額のうち42%が取引日に確立されており，この敷居金額はその後インフレフック指数で年々増加しており，当社がパークシティリースによる任意の資本改善や投資について10%の調整を行っている。または価格の推定公正価値は、参加または支払いのEBITDAを計算する際に、推定された後続の業績に基づいて決定され、想定された長期成長係数に従って増加し、正味現在値に割引されるPark Cityの将来の間のリゾートビジネスを含む。当社はオプション定価推定モデルを用いて対価支払いの公正価値を推定します。主に11.1%の割引率，17.0%の変動率，将来期間のPark City EBITDAを含むと仮定しており，これらは観察できない投入であることから，3次投入と考えられる。同社はPark Cityの2022年7月31日までの将来業績に関する長期成長仮説を評価した。2022年7月31日までの年間運営実績は公園城の歴史的傾向より著しく高く，一部の原因は新冠肺炎による動態である。同社の各リゾート(パークシティを含む)の業績には内在的な変異性があり、2022年7月31日までの年間業績はリゾートにとって強いが、長期的な歴史平均結果は引き続き評価正常化の成長率を支持している。同社はその予想と比較した実際の表現を引き続き監視し、仮説を適切に更新する当社は、ある重要な仮定の変化が価格の推定公正価値に与える影響を評価するための敏感性分析を用意した。割引率変動100ベーシスポイントまたは来年度業績変動5%は推定公正価値変動約300万ドルから610万ドルになると予想される。

またはある価格は負債として分類され、各報告日に推定公正価値に従って再計量され、または問題が解決されるまで再計量される。当社は2022年7月31日までの年間で、所有者に支払いまたは対価約$を支払う7.5百万ドル、公正価値は約#ドル増加すると思います20.3この金額は主に2022年7月31日に終了した財政年度の見積もりや対価格支払いと関係がある。これらの変動は#ドルの価格の推定公正価値をもたらすか、またはある42.4この数字は2022年7月31日現在で100万ドルであり、連結貸借対照表における売掛金、売掛金、その他の長期負債に反映されている。

96

---

10.    所得税

同社は米国連邦、州、地方司法管轄区およびオーストラリアとカナダを含む様々な非米国司法管轄区で納税している。当社の有効税率は、その経営が管轄する司法管轄区の税務法律、法規、慣例、解釈の影響を受け、異なる時期に大幅に変動する可能性があり、これは会社の利益と損失の地理的組み合わせ、税務法律と法規の変化或いはその応用と解釈、税務監査の結果、会社の繰延税項資産に関する推定免税額の変化に依存する。

2020年3月27日、新冠肺炎の流行に対応するため、アメリカ政府は通称“コロナウイルス援助、救済と経済安全法”(“CARE法案”と略称する)の立法を公布した。CARE法案には、米国税法の様々な改正が含まれており、これらの改正は、2022年7月31日、2021年、2020年7月31日までの年間の所得税会計·報告書に影響を与え、これらの改正は、今後の所得税会計·報告に影響を与え続けると予想される。同社がCARE法案の影響を受けている主な条項は以下の通り

•2018、2019、2020年に発生した条件を満たす連邦純営業損失(“NOL”)の全金額をこのような損失が発生するまでの5年間に繰り越すことを許可しているのは、2017年の減税や雇用法案(“TCJA”)までのルールとは異なり、同法案によると、NOLは数年前に繰り越すことはできず、今後数年間の使用率は課税収入の80%に制限されている。CARE法案によると、同社は以前に存在したNOLをTCJA公布前の納税年度に繰り越すことを許可され、#ドルの増益を獲得した3.82020年7月31日までの年間で、NOLが発生した年と繰り越しNOLの年との間の連邦税率の差により、100万ドルがあった

•ある資格を合わせた改善物件(“QIP”)を15年物件と見なし、2017年12月31日以降にサービスを開始したQIPがボーナス減価償却を受ける資格があることを許容する

•2020年に例年許可されている業務利息控除は、調整後の課税所得額の30%から調整後の課税所得額の50%に引き上げられます。

CARE法案はまた、返還可能な従業員の留任免除を提供し、雇用主が支払う社会保障賃金税の一部を免除する要求を延期した。したがって，2020年7月31日までの年間で，当社は約$を記録した9.6100万ドル、これは主にサービスを提供していない従業員に支払う給料によるMountainとLodgingの運営費用を相殺する。また、同社は雇用主が支払う社会保障賃金税部分を2020年末まで延期し、2021年と2022年に等額分割払いで送金する。

同社は約#ドルの収益も確認した7.0百万、$30.8百万ドルとドル8.52022年7月31日、2021年、2020年7月31日までの年間で、最近カナダとオーストラリアの従業員に提供されたカナダ緊急賃金補助金とオーストラリア労働保持者立法により、Mountain and Lodgingの運営費用が主に相殺され、それぞれ100万ドルの収入が生じた。

所得税引当金を計上していない米国と外国の収入(赤字)部分は以下の通り(千で計算)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
アメリカです。			$	387,729		$	148,898		$	89,838
外国.外国			69,432			(23,715)			26,595
所得税前収入			$	457,161		$	125,183		$	116,433

97

---

繰延所得税は、財務報告目的のための資産および負債の帳簿価値と所得税目的のための仮差額との間の税収純影響を反映する会社繰延税金負債と資産の重要な構成要素は以下の通り(千計)

			七月三十一日
			2022			2021
繰延所得税負債：
固定資産			$	203,669		$	204,714
無形資産			119,066			100,751
経営的リース使用権資産			44,873			47,915
転換債			18,780			23,783
他にも			18,157			15,116
合計する			404,545			392,279
繰延所得税資産：
峡谷義務			17,291			16,080
株に基づく報酬			9,957			10,335
パートナーシップへの投資			10,602			7,585
繰延報酬その他の福利厚生			15,202			13,887
値段が合うかもしれない			10,719			7,430
純営業損失繰越その他税収控除			8,516			12,182
リース負債を経営する			49,530			53,755
その他、純額			24,501			27,206
合計する			146,318			148,460
繰延所得税推定免税額			(5,188)			(5,939)
繰延所得税資産、推定免税額を差し引く			141,130			142,521
繰延所得税純負債			$	263,415		$	249,758

連結貸借対照表で確認された繰延所得税部分は以下の通り(千で計算)

			七月三十一日
			2022			2021
繰延所得税資産			$	5,049		$	3,059
繰延所得税負債			268,464			252,817
繰延所得税純負債			$	263,415		$	249,758

所得税準備金の重要な構成要素は以下のとおりである(千計)

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
現在：
連邦制			$	62,974		$	20,387		$	(13,467)
状態.状態			13,938			4,935			(731)
外国.外国			21,302			(8,460)			4,141
総電流			98,214			16,862			(10,057)
延期：
連邦制			(6,910)			(16,289)			12,597
状態.状態			1,966			(2,423)			4,266
外国.外国			(4,446)			2,576			572
集計を延期する			(9,390)			(16,136)			17,435
所得税支給			$	88,824		$	726		$	7,378

98

---

継続経営業務に対する所得税準備金と所得税前収入に米国連邦法定所得税税率を適用して計算した金額の入金は以下のとおりである

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
アメリカ連邦所得税税率で計算します			21.0		%	21.0		%	21.0		%
州所得税、連邦福祉を差し引いた純額			3.8		%	4.2		%	3.5		%
不確定税収状況の変化			(1.2)		%	(3.5)		%	(3.8)		%
株式報酬に関する超過税収割引			(3.6)		%	(14.3)		%	(7.1)		%
税法とその他の立法変化の影響			—		%	—		%	(3.2)		%
非制御的権益			(1.2)		%	0.8		%	(2.4)		%
外貨利回り			0.1		%	(5.0)		%	(2.4)		%
前年度申告に関係する税項			0.3		%	(2.9)		%	—		%
他にも			0.2		%	0.3		%	0.7		%
実際の税率			19.4		%	0.6		%	6.3		%

不確定な税収状況に関連する未確認税収割引の期間初めおよび期末金額の入金には、適用されるように、以下のように、繰延税金割引および課税利息および罰金は含まれていません

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
年初残高			$	67,857		$	70,299		$	72,222
数年前の納税状況を増やす			11,179			16,754			16,654
訴訟の時効が失効する			(16,127)			(19,196)			(18,577)
年末残高			$	62,909		$	67,857		$	70,299

2022年7月31日現在、当社の税務状況の不確定に関する未確認税収割引は、Talisker賃貸支払いを債務支払いとみなすことに関連しており、Canyons営業権の納税ベースは控除可能であり、添付の総合貸借対照表に含まれる他の長期負債に含まれる

2022年7月31日までの年間で、訴訟時効が失効したため、当社の不確定税務状況は減少しました16.1100万ドルですが、不確定な税金状況が#ドル増加したため、部分的に相殺されます11.2百万ドルです。訴訟時効失効に関する課税利息と罰金は約580万ドルである。当社は税務項目の割引総額が今後12ヶ月以内に合理的に重大な変動が生じる可能性のある税務状況を確認していないことを知りません。また、訴訟時効の失効により、同社は2023年7月31日までの財政年度内に不確定な税収状況が減少すると予想している。

同社が所得税申告書を提出した主要な税務司法管轄区はアメリカ連邦司法管轄区、各州司法管轄区、オーストラリアとカナダである。同社の米国連邦所得税申告書は2018年から本期間の納税年度の税務審査を受けなければならない。米国州、オーストラリア、カナダの所得税申告書は通常、2018年から本期間までの納税年度を審査しなければならない。また、当社が繰り越しまたは繰り越し可能な純資産については、税務機関は、繰り越しまたは繰越に利用可能な純資産の納税年度を調整することができる。

同社のNOL繰越総額は$18.4百万ドルは主に$を含みます14.82019年9月にPeak Resortsの買収が2031年7月31日に満了する連邦と州NOLは100万ドル、非米国NOLは$3.6100万ドルを無期限に繰り越すことになりますPeak Resortsの2014年11月の初公募と，当社が2019年9月にPeak Resortsを買収したことについて，Peak Resortsは1986年の税改正法案の規定により2回の所有権変更を行った。したがって、会社が毎年条件を満たす連邦NOL繰り越しの使用は、これらの所有権変更によって制限されるが、管理層は、これらの繰り越しのすべてのメリットがそれぞれの満期日までに実現されると信じている。当社は2022年7月31日現在、1ドルの推定手当を計上している3.6当社は関連するNOL繰り越しが実現しない可能性が高いことを確認しているため、歴史的には米国のNOL繰り越しの百万ドルではない。また、同社は#ドルの外国税免除を繰り越した4.2100万ドルは、2028年7月31日に終了する1年で満期になる。2022年7月31日現在、当社は推定値を記録しています

99

---

免税額$4.2当社はこれらの外国税収控除の繰り越しが実現できない可能性が高いことを確認しているため、同社は1，000，000，000ドルの外国税控除を支払うことになる

もし不利な経済状況、新冠肺炎疫病による不利な経済状況を含み、会社がその繰延税金資産を実現する能力にマイナス影響を与える場合、会社は追加の推定準備金を記録することを要求される可能性がある。会社の税金支出、当期と繰延税金資産と負債、その他の課税額を評価し、推定するには、管理層が重大な判断を下す必要がある。同社は未分配の収益(あれば)を無期限にカナダの海外子会社に再投資しようとしている。現在、すべての残りの未分配収益に関連する所得税負債を決定することは非現実的だ。

11.    引受金とその他の事項

大部分の市街地

会社信用-向上$6.3オランダのクリーク大都市(“HCMD”)がドルで発行した100万ドル債券6.4Vail Holdings信用協定に基づいて発行された百万件の信用状。HCMDの債券が発行され，会社の紅天牧場住宅開発に関するインフラ建設に用いられている。当社はRRMDの不動産税収入が紅天牧場大都市街地債券の債務超過要求を満たすまで、紅天牧場都会区(“RSRMD”)に資本改善費用を支払うことに同意した。同社は#ドルの負債を記録した1.8百万ドルとドル2.0将来のRSRMD資本改善費用の推定現在値によると、それぞれ2022年、2022年、2021年7月31日に、合併貸借対照表における他の長期負債のうち、主に他の長期負債内にある。当社はこの手配に基づいて資本改善費を今年度まで支払うと予想しているJuly 31, 2031.

担保·賠償

2022年7月31日現在、当社の他の各種信用状未払い総額は$です79.3$を含む百万ドル53.4従業員の住宅債券とドルを支援するために百万ドル25.9100万ドルは主に労働者補償、風力エネルギー購入協定、保険関連の賠償免除額に使用される。同社はまた#ドルの担保債券を持っている13.22022年7月31日現在、主に米国労働者補償自己保険計画の担保提供に用いられている。

上記の保証に加えて、同社は通常業務中に何らかの賠償を含む契約を締結しており、これらの賠償によると、会社は将来的に何らかの事件が発生した場合、または発生していない場合に第三者に支払いを要求される可能性がある。これらの賠償には，第三者の会社商標やマークの使用に関する賠償，他側の技術やソフトウェア製品の侵害に関する責任，地役権の使用に関する責任，契約社員の雇用や会社の受託者の使用に関する責任，会社の公共土地や環境問題の使用に関する責任がある。これらの賠償の期限は通常無期限であり、会社が将来支払う義務のあるお金を制限しないことが多い。

法律の適用が許可されている場合、当社及びそのいくつかの子会社は同意し、取締役又は取締役がこのような身分で当社又はその子会社にサービスを提供している場合、ある事件又は事件について、当社及びそのいくつかの付属会社は、取締役及び上級管理者が生きている間に彼らに賠償を提供することに同意する。これらの賠償協定によると、会社が将来支払う可能性のある最大潜在金額は無限であるが、会社は役員と高級社員保険証書を持っており、会社が支払った金額の一部を回収できるようにしなければならない。

別途明記されている以外に、当社は添付の総合財務諸表に上述の信用状、補償及びその他の保証についていかなる重大な負債も記録していない。これは、当社がその総合アセットバランスシートに当該担保に関連する関連負債を記録しており、当該担保が当社自身の業績に関係しているため、公認会計基準に規定されている計量要求の制約を受けないため、又は当社が現在の事実及び補償条項による支払いをトリガする可能性がある場合には、当該補償又は保証の推定公正価値を計算することは重要ではない。また、いくつかの賠償については、各特定のクレームおよび賠償規定が関連する可能性のある一連の独自の事実および状況のため、これらの潜在的義務項目の下での最高潜在賠償金額を決定することができない。歴史的に見ると、同社がこれらの義務に基づいて支払う金は実質的なものではない。

上述したように、当社は、ライセンサーが当社の商標やロゴを使用していることについて何らかの賠償をしています。当社はこれらの賠償に関するいかなる責任も記録していません。

100

---

支払いを引き受ける

Northstarの運営は土地で行われ，運営資産は不動産投資信託会社EPR Propertiesの関連会社が所有しており，主に会社がNorthstarを買収する際に負担する運営リースに基づいて行われている。リース期間内に最低年度基本賃貸料を支払うこととし，そのレンタル期間は想定日からの残り賃貸期間内に直線的に確認した。また、賃貸契約は、毎年増加調整された収入の敷居を超える物件によって生じるいくつかの毛収入のパーセント賃貸料を支払うことを規定している。賃貸借契約の初期期限は財政年度に満期になる2027そして許可されました三つ10-会社によって年限の延長を選択することができます。Perisherの運営は，最初に2008年に運営を開始し，会社がPerisherを買収する際にこの許可とリースを負担したニューサウスウェールズ州政府の下部機関環境と遺産オフィスから付与された許可と借款に基づいて行われた。賃貸借契約と許可証の期限は財政年度に満期になる2048追加のものを選択することができます20年それは.賃貸借契約とライセンス規定は、初期最低年間基本賃貸料、年間CPI増加、およびパーセンテージレンタル料を支払うことを規定しています一定の毛収入ホテルで生成されました。Falls CreekおよびHothamの運営はオーストラリアビクトリア州とその属地総督が承認した土地で行われ，このリースはそれぞれ1991年および1992年に開始され，当社は2019年4月にFalls CreekおよびHothamを買収する際にこのリースを担当した。このような賃貸契約の期限は財政年度に満期になるだろう2041Falls Creekと年度2058ホタンについては、レンタル料を支払う固定と可変構成要素が規定されている。Mad River Mountainの運営はEPT Mad River，Inc.が付与した土地に基づいて行われ，このリースは最初に2005年に開始され，当社は2019年9月にPeak Resortsを買収した際にこのリースを担当した。賃貸借契約の期限は締め切りの1年以内に期限が切れるJuly 31, 2035そして、初期最低年間基本賃貸料の支払いと、毎年CPI上昇と、その物件によって発生するいくつかの毛収入のパーセント賃貸料とを規定する。Laurel Mountainの運営は，ペンシルバニア州連邦と締結された特許賃貸契約に基づいて土地上で行われ，保護と自然資源部(“部門”)により運営され，同社は2018年に最初に運用を開始し，当社は2021年12月にSeven Springs Resortsを買収した際に同部門の役割を担っている。この契約の期限は7月31日に終了する1年以内に満了する2052また，初期最低年度基本レンタル料を支払い，2年ごとにCPIを増加させ，スキーヤーの来訪に応じて追加レンタル料を支払うことを規定している。また、会社は第三者山岳リゾートと戦略的長期季節通行証連盟協定を締結し、これらの協定の残りの条項のうち、会社は最低収入保証を支払うことを約束した。

当社はすでに署名又はテナントとして、主に財政手段によりオフィスビル及び商業用住宅、従業員住宅及び土地のその他の経営賃貸を締結又は負担する2079それは.その中のいくつかのレンタルは会社が選択できる更新条項、アップグレード条項、レンタル料休暇と賃貸契約改善激励措置がある。レンタル料と祝日のレンタル料上昇条項はレンタル期間内に直線的に確認されています。リース改善インセンティブは、リース改善として記録され、経済寿命が短い場合やレンタル期間が短い場合には償却される。当社は，2022年，2022年，2021年および2020年7月31日までの年度までに，同社などの合意に関するリース支出(Northstar，Perisher，Falls Creek&HothamおよびMad River Mountainを含む)を記録し，実行コストは含まれていない61.2百万、$58.7百万ドルとドル58.8この金額はそれぞれ添付の総合業務報告書に記載されている。会社のレンタルスケジュールについての詳細は、付記4、レンタルを参照してください。

自己保険

同社はそのアメリカの健康福祉計画下のクレームとアメリカでのほとんどの労働者賠償クレームに対して自己保険をかけています。アメリカでの労働者賠償クレームは減損政策の制約を受けています。労働者賠償に関する自己保険責任は提出されたクレーム精算に基づいて確定された。会社アメリカ健康福祉計画下のクレームに関する自己保険責任は，実際のクレームの分析に基づいて決定される。これらのクレームに関連する額は、課税給付の一構成要素として売掛金及び売掛金に含まれる(付記8、補充貸借対照表資料参照)。

法律.法律

2021年7月31日までの年度中、指名された原告数人は、それぞれ当社と同じまたは類似したカテゴリーを主張する現従業員および前任従業員を代表して当社に訴えた。これらの苦情は、通常、従業員の賃金および工数の慣行を管理する連邦および州法に違反していると告発され、賃金滞納、関連罰金、その他の損害賠償の形で損害賠償を要求する。そこで、会社は課税項目#ドルを記録した13.22022年7月31日と2021年7月31日現在、連結貸借対照表上の利益は100万ドル。双方はこれらの苦情を解決するための和解協定を提出し、裁判所は2022年8月にこの合意を承認した

同社も正常業務過程で発生した様々な訴訟の一方である。経営陣は、当社が十分な保険カバー範囲を有していると信じており、および/またはすべての可能な損失および合理的に推定可能なものまたは損失またはある事項について計算すべきである。このようなまたは損失のある課税費用(雇用関連訴訟は含まれていない)は、2022年7月31日および2021年7月31日まで、単独または合計の重大な損失ではない。

101

---

12.    細分化された市場と地理的地域情報

市場情報を細分化する

その会社には3つの報告すべき部門がある：山、宿泊、不動産。同社は“リゾート”を“山地”と“宿泊”部分の組み合わせと呼んでいる。山岳部は，会社の山岳リゾート/スキーエリアの運営と関連する補助活動を含む。宿泊事業には，会社が所有するホテル，RockResorts，NPS特許物件，マンション管理，コロラドリゾート地上交通業務，山岳リゾートゴルフ業務がある。不動産部門は会社リゾートコミュニティ内や周囲の不動産を所有、開発、販売している。同社の報告可能部門は他部門の成功に不可欠な一部であるが，それらが提供する製品やサービスは異なり，異なるタイプの管理重点が必要である。したがって、このような細分化された市場は個別に管理されている。

2021年8月1日、同社は、特定の飲食·ゴルフ事業を宿泊部門から山岳部門に移転する部門報告書を改訂した。数年前の支部報告結果はすでに遡及調整を行い、今期の列報に符合する。

同社は報告されたEBITDAを用いて部門業績(部門純収入から部門運営費用を減算し，部門持分投資収入や損失，および不動産部門に不動産販売収益や損失を加えたものと定義する)を報告した。会社が部門業績を報告する方式は、経営陣が経営意思決定者(最高経営責任者)に経営結果を報告する内部報告と一致し、部門業績を評価する。

報告されたEBITDAから除外された項目は財務業績を理解·評価する重要な構成要素である。報告されたEBITDAは、財務業績または流動資金の指標として、純収益、現金および現金等価物の純変化または他の財務諸表データの代替または代替として孤立的に考慮されてはならない。

当社は報告したEBITDAを用いて当社の業績を評価し，その部門に資源を割り当てた。Mountainが報告したEBITDAは，Mountain純収入からMountain運営費用を差し引いたMountain株式投資収益や損失からなる。宿泊報告EBITDAは，宿泊純収入から宿泊運営費用を差し引いたものである。不動産報告EBITDAは，不動産純収入から不動産運営費用を差し引いた不動産販売損益からなる。すべての支部費用には会社管理費用の分配が含まれています。資産は業績評価には用いられていないが，次の表に示すように除外した。各支部に特定される会計政策は、付記2“重要会計政策要約”で述べたものと同じである。

102

---

以下の表は、報告可能部門ごとに重要な財務情報を列挙し、管理層は、業績評価および資源配分にこれらの情報(千単位)を使用する

			七月三十一日までの年度
			2022			2021 (1)			2020 (1)
純収入：
高い山			$	2,213,114		$	1,702,798		$	1,726,620
宿泊			312,090			205,142			232,237
リゾート総純収入			2,525,204			1,907,940			1,958,857
不動産.不動産			708			1,770			4,847
純収入合計			$	2,525,912		$	1,909,710		$	1,963,704
細分化市場運営費用：
高い山			$	1,404,527		$	1,156,743		$	1,224,870
宿泊			286,343			213,239			232,328
リゾート総運営費用			1,690,870			1,369,982			1,457,198
不動産.不動産			5,911			6,676			9,182
部門運営総費用			$	1,696,781		$	1,376,658		$	1,466,380
不動産売却の収益			$	1,276		$	324		$	207
山岳地帯の株式投資収益、純額			$	2,580		$	6,698		$	1,690
報告のEBITDA：
高い山			$	811,167		$	552,753		$	503,440
宿泊			25,747			(8,097)			(91)
リゾート.リゾート			836,914			544,656			503,349
不動産.不動産			(3,927)			(4,582)			(4,128)
報告されたEBITDA総額			$	832,987		$	540,074		$	499,221
売却や投資のための不動産を持っている			$	95,983		$	95,615		$	96,844
Vail Resorts，Inc.の純収入と報告されたEBITDA総額の入金：
Vail Resorts，Inc.の純収入。			$	347,923		$	127,850		$	98,833
非持株権益の純収益(損失)に帰することができる			20,414			(3,393)			10,222
純収入			368,337			124,457			109,055
所得税支給			88,824			726			7,378
所得税未払いの収入			457,161			125,183			116,433
減価償却および償却			252,391			252,585			249,572
資産減価			—			—			28,372
(収益)固定資産その他の処分損失，純額(2)			(43,992)			5,373			(838)
価格推定で価値変動を公正に判断することもあります			20,280			14,402			(2,964)
投資収益とその他の純額			(3,718)			(586)			(1,305)
会社間融資の外貨損失			2,682			(8,282)			3,230
利子支出，純額			148,183			151,399			106,721
報告されたEBITDA総額			$	832,987		$	540,074		$	499,221

(1) 2021年7月31日および2020年7月31日までの年度の支部業績は、今期の列報を反映するように遡及調整されている。

(2)当社は2022年7月31日までの年間で収益が$であることを確認した32.2ブレケンリッチを売っているホテルの不動産から100万ドルを獲得しました

103

---

地理情報

地理的地域別に計算した純収入および財産、工場と設備は以下の通り(千計)

			七月三十一日までの年度
純収入			2022			2021			2020
アメリカです。			$	2,228,708		$	1,717,270		$	1,655,961
国際的に(1)			297,204			192,440			307,743
純収入合計			$	2,525,912		$	1,909,710		$	1,963,704
						七月三十一日
財産·工場·設備·純価値						2022			2021
アメリカです。						$	1,729,400		$	1,646,097
国際的に(2)						388,652			421,779
財産·工場と設備を合計して純額						$	2,118,052		$	2,067,876

(1)単独の国際国はない(すなわち米国を除く)2022年7月31日と2021年7月31日までの年間で、会社収入の10%以上を占めている。カナダは2020年7月31日までの1年間で、会社収入の10%以上を占める唯一の国際国·地域である。カナダが$を占める223.32020年7月31日までの会計年度収入は100万ドル。

(2)カナダは同社の物件、工場、設備の純額の10%以上を占める唯一の国際国だ。カナダが$を占める272.9百万ドルとドル288.42022年7月31日と2021年7月31日までの財産、工場と設備純額はそれぞれ100万ポンド。

13.    株式買い戻し計画

2006年3月9日、会社取締役会は株式買い戻し計画を承認し、会社の最も多くの買い戻しを許可した3,000,000ウェル株式会社です。2008年7月16日、会社の取締役会はまた許可を追加した3,000,000Vailは2015年12月4日に取締役会に追加の権限を追加しました1,500,000Vail株の総ライセンス買い戻しが最も多い7,500,000ウェル株式会社です。当社は2022年7月31日および2020年7月31日までの年間で買い戻します304,567そして256,418Vail株(総コストは$75.0百万ドルとドル46.4それぞれ100万)である.同社は2021年7月31日までの年間でVail株を何も買い戻していない。株の買い戻し計画が始まってから2022年7月31日まで，会社はすでに買い戻した6,465,708株、コストは約$479.4百万ドルです。2022年7月31日までに1,034,292既存の株式買い戻し計画によると、Vail株はまだ買い戻しが可能であり、この計画には満期日がない。買い戻し計画により購入されたVail株は在庫株として保有され、会社の従業員株奨励計画に基づいて発行するために使用することができる。

14.    株式報酬計画

当社には、当社の株主の承認を得た株式奨励計画(以下、“本計画”と呼ぶ)があります。この計画によると、最も多い4.4百万株普通株式オプション、株式付加価値権、制限株式、限定株式単位、業績株式、業績株式単位、配当等価物又はその他の株式ベースの奨励の形態で、当社又はその子会社又は関連会社の従業員、取締役又はコンサルタントに発行する。この計画に基づいて付与された奨励条項は、使用価格、帰属期限、寿命を含み、取締役会報酬委員会によって制定される。本計画により付与されるすべての株式に基づく報酬(制限株式及び限定株式単位を除く)の有効期間は10年それは.大多数の賞の入賞率が超過した3年しかし、いくつかの会社は違う帰属スケジュールを付与された。未解決の報酬のうち、その計画に基づいて非従業員に付与されたものはない(会社取締役会非従業員メンバーに付与されたものを除く)。2022年7月31日には2.6この計画によると、株式ベースの100万件の奨励金を与えることができる。

二零二二年七月三十一日現在二零二年、二零二一年及び二零二年七月三十一日期に付与された株式決済株式増価権(“非典型肺炎”)の公正価値は、授出日に下記のように仮定した格子オプション推定モデルを用いて推定される。グリッドに基づくモデルは、行使行為などの要素を考慮し、従業員が持分奨励の契約期間内の異なる時間に持分奨励を行使すると仮定する。グリッドに基づくモデルはこれらの要素を考慮し、より柔軟であるため、会社は閉鎖形式のBlack-Scholesモデルよりも株式報酬を評価する方法であると考えている

104

---

格子に基づくオプション推定モデルは入力に対する仮定範囲を含むため，これらの範囲を開示した.予想変動率は会社株の歴史的変動率に基づいている。当社は履歴データを用いて推定モデルの中で株式奨励と従業員の退職を推定し、類似の歴史的行使行為を持つ異なる従業員群は推定目的のために単独で考慮した。与えられた持分報酬の期待期限はオプション推定モデルからの出力であり、与えられた株式報酬の期待が完了していない時間帯を代表し、以下に与える範囲はいくつかの異なる行為を示す従業員グループの結果である株式付与契約期間内の無リスク金利は、付与時に有効な米国債収益率曲線に基づいて算出される。

			七月三十一日までの年度
			2022			2021			2020
予想変動率			31.0%			30.7%			29.7%
期待配当収益率			2.1%			3.0%			2.8%
所期期間(年平均)			6.4-6.8			6.6-6.9			6.5-7.1
無リスク金利			0.1-1.2%			0.1-0.6%			1.8-2.0%

同社は従業員の解雇時に付与されなかった報酬に関する実際の没収を記録している

2022年7月31日まで、2022年7月31日、2021年、2020年までにこの計画に基づいて実施されたSARS奨励活動総額およびその間の変化の概要は以下の通りである(千単位で、行使価格や契約条項は含まれていない)

			賞.賞			加重平均 行権価格			加重平均 残り 契約条項			骨材 固有の 価値がある
2019年8月1日現在返済しておりません			1,171			$	111.12
授与する			146			$	245.26
鍛えられた			(247)			$	67.19
没収または期限切れ			(9)			$	252.75
2020年7月31日まで			1,061			$	138.59
授与する			205			$	233.01
鍛えられた			(370)			$	84.20
没収または期限切れ			(23)			$	236.31
2021年7月31日現在の未返済債務			873			$	181.17
授与する			97			$	360.69
鍛えられた			(278)			$	93.32
没収または期限切れ			(13)			$	271.04
2022年7月31日現在返済されていない			679			$	241.13		6.6年.年			$	15,486
すでに帰属しており，2022年7月31日に帰属する予定である			668			$	240.59		6.6年.年			$	15,424
2022年7月31日に行使できます			449			$	218.23		5.7年.年			$	14,460

二零二二年七月三十一日まで、二零二一年及び二零年七月三十一日までの年度承認SARSの加重平均推定公正価値は96.20, $52.30そして$58.25それぞれ，である.二零二二年七月三十一日、二零二一年及び二零二年七月三十一日までの年間におけるSARSの総内在価値は69.1百万、$82.0百万ドルとドル35.0それぞれ100万ドルですその会社は所有している160,000, 96,000そして91,000それぞれ2022年7月31日，2021年，2020年7月31日までの年度内に帰属するSARSである。このような奨励金の総推定公正価値は#ドルだ16.2百万、$0.1百万ドルとドル2.6帰属日は2022年、2021年および2020年7月31日まででそれぞれ百万元である。

105

---

同社の2022年7月31日までの非帰属SARSの状況と同年度までの変化の概要は以下のとおりである(単位：千，公正価値を除く)

			賞.賞			加重平均 授与日 公正価値
2021年7月31日現在帰属していない			302			$	57.22
授与する			97			$	96.20
既得			(160)			$	58.98
没収される			(9)			$	72.13
2022年7月31日現在帰属していません			230			$	71.62

会社が2022年7月31日までの非既存限定株式単位状況と同年度までの変化概要は以下のとおりである(公正価値金額を除く、千計)

			賞.賞			加重平均 授与日 公正価値
2021年7月31日現在帰属していない			143			$	224.94
授与する			68			$	336.57
既得			(68)			$	229.99
没収される			(18)			$	260.32
2022年7月31日現在帰属していません			125			$	277.78

その会社は授与した68,0002022年7月31日までの年度限定株式単位は，加重平均授受日推定公正価値を$とする336.57それは.その会社は授与した94,0002021年7月31日までの年度限定株式単位は，加重平均授受日推定公正価値を$とする222.17それは.その会社は授与した83,000二零二年七月三十一日現在の制限株式単位は、加重平均授出日推定公正価値を$とする217.46それは.その会社は所有している68,000, 66,000そして63,000それぞれ2022年7月31日、2021年、2020年7月31日までの年度内に帰属する制限的株式単位。これらの単位の総推定公正価値は#ドルである23.7百万、$15.0百万ドルとドル14.8帰属日は2022年、2021年および2020年7月31日まででそれぞれ百万元である。

2022年7月31日までに30.3この計画に従って付与された非既得株式給与スケジュールに関する未確認報酬支出総額(ただし、#ドル18.2百万、$10.6百万ドルとドル1.5将来的に株ベースの奨励を付与または没収しないと仮定すると、それぞれ2023年7月31日、2024年、2025年7月31日までの年度に100万ドルの支出が確認される予定だ。SARSおよび帰属制限された株式単位の行使によって得られる税金利益は$であることが行使されているか、または期待されている23.0百万、$24.0百万ドルとドル12.32022年7月31日まで、2021年、2020年7月31日までの年度はそれぞれ100万ドル。

当社の政策は、株式奨励業務を満たすために、公開市場で購入した株式を含むライセンス及び未発行株式又は在庫株を使用することである。

15.    退職と利益共有計画

同社は米国人従業員のために、米国国税法第401(K)節に規定されている固定払込退職計画(“退職計画”)を維持している。この退職計画によると、米国人従業員は、(I)彼らの就職開始日または(Ii)彼らが21歳になった日のいずれかの日に、以下の遅い1日の暦の初日に税前納付を支払う資格がある。参加者は最大で貢献できる100その資格に適合する年収の割合は、国内税法で規定されている年間最高限度額を超えない。会社が401(K)支払いに参加して一致した場合、それが一致する金額は等しい50参加者1人当たりの貢献率は最高です6参加者の支払期間から2週間に1回の合格報酬の割合であって、次の後者の1ヶ月後の最初の日を含む支払期間12雇用されていて少なくとも1,000仕事を開始した日からのサービス時間または(Ii)前12ヶ月以内に1，000時間完了していない場合は、従業員の累積を完了する1,500サービス時間です。2020年4月、新冠肺炎の影響とそれによるリゾート閉鎖により、会社は401(K)支払いマッチング計画の6ヶ月間の一時停止を発表し、その後2020年10月に回復する予定である。当社の等額出資は完全に適宜決定することができ、いつでも減少またはキャンセルすることができます。

当社が2022年，2021年および2020年7月31日までに年度確認した退職計画支出総額は$8.5百万、$6.5百万ドルとドル5.8それぞれ100万ドルです

106

---

16.    後続事件

2022年8月3日、会社は完全子会社を通じてASAからAndermatt-Sedrunの55%の持株権を買収した。Andermatt-Sedrunは、エレベーター、大部分のレストラン、スキーエリアのスキー学校を含む山地やスキーに関する資産を経営している。その会社はスイスフランに投資した149.3百万ドル155.7100万ドルスイスフランで構成されています110.0百万ドル114.4顧客の山での体験(買収に前払い資金を提供し、2022年7月31日に会社総合貸借対照表の他の流動資産に記入する)とスイスフランを改善するための資本投資のためのAndermatt-Sedrunへの投資39.3百万ドル41.3百万ドル)をASAに支払う(2022年8月3日に支払い、成約に見合った)。ASAは40%の所有権株式を保持し、残りの5%の所有権は既存の株主のグループから構成されている。この買収の資金は手元の現金から来ている.2022年8月3日現在、売り手に支払われる総対価価値は#ドルです155.4百万ドルです。当社は現在、推定投入と仮定の評価を完了しているため、買収の予備会計はまだ完了しておらず、買収日の買収資産と負担する負債の公正価値を決定することを含む。

2022年8月31日、当社はVail Holdings信用協定第5修正案を締結し、期限を2026年9月23日に延長した。また、第5修正案は、SOFRベースの金利の使用を含むが、これらに限定されない慣用的なLIBOR代替言語を含む。第5修正案は、Vail Holdings Creditプロトコルでの利息計算をLIBORベース計算からSOFRベース計算に変更する。Vail Holdings信用協定の他の重要な条項は修正されていない。

第九項です。会計と財務開示面の変化と会計士との相違。

ない。

第9条。制御とプログラムです

制御とプログラムを開示する

会社経営陣は、最高経営責任者(“CEO”)と最高財務責任者(“CFO”)を含み、本10-K表までにカバーされている期間終了時の会社の開示制御及びプログラムの有効性を評価している。“開示制御および手続”という言葉は、会社が取引法に従って提出または提出された報告書において開示を要求する情報が、米国証券取引委員会規則および表に指定された期間内に記録、処理、集約および報告されることを保証するために、会社によって確立された制御および他の手続を意味する。開示制御及び手続は、会社が取引所法案に基づいて提出又は提出した報告書に開示を要求する情報が蓄積され、最高経営者及び最高財務官(状況に応じて)を含む会社管理者に伝達されることを確実にすることを目的としているが、速やかに開示要求に応じて決定することを目的としている。

会社の開示制御と手続きの評価に基づいて、CEOと財務官は、本10-K表がカバーする期限が終了するまで、開示制御は有効であり、合理的な保証を提供することができ、会社が取引所法案に基づいて提出または提出した報告書で開示を要求する情報が累計して管理層に伝達されたことを確保し、最高経営者およびCEOを含む管理層に伝達して、開示要求に関する決定を適時に行い、合理的な保証を効果的に提供し、米国証券取引委員会規則および表が指定された期間内にこのような情報を記録、処理、まとめ、報告することを確保することができると結論した。

当社は、その最高経営責任者やCEOを含め、すべてのエラーやすべての詐欺を防止または発見できる会社の統制や手順を期待していません。発想や動作がどんなに良くても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、制御システムの目標が実現されることを確保する制御システム。

経営陣財務報告内部統制年次報告書

本プロジェクトに要求される管理報告は、本テーブル10-Kの“財務報告内部制御管理報告”というタイトルの項目8に記載されている

独立公認会計士事務所認証報告

本プロジェクトで要求される認証報告は，本表格10−K第8項“独立公認会計士事務所報告”のタイトルに掲載されている

107

---

財務報告の内部統制の変化

2021年12月31日、七泉リゾートの買収を完了した。七泉リゾートは、これまで改正された2002年の“サバンズ-オクスリ法案”(以下、“サバンズ-オキシリー法案”)によって公布された規則や条例の制約を受けていなかったため、“サバンズ-オクスリ法案”が公布された基準に適合した内部統制インフラを構築し、維持する必要はなかった。2022年7月31日までの財務報告の内部統制の有効性の評価と結論は、七泉リゾート内部統制のいくつかの要素を含まない。この排除は、米国証券取引委員会の一般的な指導、すなわち最近の買収業務の評価は、買収当時は我々の範囲から省略されていた可能性がある

七泉リゾートを除いて、2022年7月31日までの年間で、当社の財務報告内部統制に大きな影響や合理的な影響がないか、あるいは当社の財務報告内部統制に大きな影響を与える可能性のある変動があります。

プロジェクト9 B。他の情報。

ない。

プロジェクト9 Cです。検査を阻止する外国司法管轄区に関する開示報告書。

適用されません。

第三部

我々は，2022年10月(いずれにしても，前期終了後120日以内)に最終的な依頼書を米国証券取引委員会に提出する予定であり，米国証券取引委員会第14 A条によると，2022年12月に開催される年次株主総会に関連している。

第10項。役員、幹部、会社が管理する。

本項で要求される情報は，会社の2022年年度株主総会の最終依頼書から引用され，そのタイトルは“被命名者に関する情報”，“経営陣”，“コーポレートガバナンス”である

第十一項。役員報酬。

本プロジェクトに要求される情報は，ここでは会社の2022年年度株主総会の最終依頼書から引用され，そのタイトルは“役員報酬”である

第十二項。特定の実益所有者の保証所有権と経営陣と関連する株主事項。

本プロジェクトに要求される情報は、ここでは、“取締役および役員の証券所有権”、“ある株主に関する情報”および“役員報酬計画に基づいて発行された証券”というタイトルの会社2022年株主年次総会の最終委託書から引用される

108

---

十三項。特定の関係と関連取引、そして役員の独立性。

本プロジェクトに要求される情報は，ここでは会社が2022年株主年次総会で作成した最終依頼書から引用し，そのタイトルは“独立性に関する決定”と“関係者との取引”である

14項です。主な会計費用とサービスです。

本プロジェクトに要求される情報は，ここでは会社2022年株主年次総会の最終依頼書から引用され，そのタイトルは“提案2.独立公認会計士事務所の選択を承認する”という節である

第4部

第十五項。展示品、財務諸表明細書。

 

a)財務諸表索引。

(1)第8項を参照。財務諸表インデックスの“財務諸表および補足データ”。

(2)付表は、必要でないか適用されないか、または要求される資料が財務諸表または財務諸表に付記されているため省略されている。

(3)下の展示品の索引を参照する.

以下の証拠品は、本明細書に提出または提供される(適用可能なように)、または(例示されているように)括弧に示された文書を参照して組み込まれ、これらの文書は、米国証券取引委員会(SEC)に以前に提出または提供された(適用するように)。

貼り出す 展示品 番号をつける						説明する
2.1						2013年5月24日現在、VR CPC Holdings，Inc.はASC Utah LLC、Talisker Land Holdings，LLC、Talisker Canyons Lands LLC、Talisker Canyons Leaseco LLC、American Sking Company Resort Properties LLC、Talisker Canyons Propco LLCとTalisker Canyons Finance Co LLCとの間の取引プロトコルである。(Vail Resorts，Inc.が2013年5月30日に提出したForm 8-Kの添付ファイル2.1参照)(ファイル番号001-09614)。
2.2						VR CPC Holdings，Inc.とGreater Park City Company，Powdr Corp.，Greater Properties，Inc.，Park Properties，Inc.とPowdr Development Companyとの売買合意は，2014年9月11日である.(Vail Resorts，Inc.2014年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル2.1参照)(ファイル番号001-09614)。
2.3						手配プロトコルは，2016年8月5日，Vail Resorts，Inc.，1068877 B.C.Ltd.とウィスラーBlackcomb Holdings Inc.(Vail Resorts，Inc.が2016年8月8日に提出されたForm 8-K中の添付ファイル2.1を参照して統合された)(ファイル番号001-09614).
2.4						Vail Holdings，Inc.，VRAD Holdings，Inc.とPeak Resorts，Inc.との間の統合プロトコルと計画は，日付は2019年7月20日であり，第9.14節，Vail Resorts，Inc.(Vail Resorts，Inc.を参照することにより2019年7月22日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル2.1合併についてのみ)(ファイル番号001-09614).
3.1						Vail Resorts，Inc.2005年1月5日に登録された登録証明書を改訂·再登録する。(Vail Resorts，Inc.2005年1月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル3.1参照)(ファイル番号001-09614)。
3.2						Vail Resorts，Inc.証明書の改訂と再登録は，2011年12月7日である.(Vail Resorts，Inc.が2011年12月8日に提出したForm 8-Kの添付ファイル3.1参照)(ファイル番号001-09614)。
3.3						Vail Resorts，Inc.特別投票権優先株指定証明書は，2016年10月17日である.(Vail Resorts，Inc.を参照して2016年10月17日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル3.1)(ファイル番号001-09614)。

109

---

貼り出す 展示品 番号をつける						説明する
3.4						Vail Resorts，Inc.規約を改訂·再改訂し，日付は2011年12月7日であった。(Vail Resorts，Inc.が2011年12月8日に提出したForm 8-Kの添付ファイル3.2参照)(ファイル番号001-09614)。
4.1						契約は，日付は2020年5月4日，Vail Resorts，Inc.，その中で指定された保証人と受託者である米国銀行全国協会(Vail Resorts，Inc.を参照して2020年5月4日に提出されたForm 8-K Exhibit 4.1により統合された)(第001-09614号ファイル).
4.2						債券は，日付が2020年12月18日であり，Vail Resorts，Inc.と米国銀行全国協会が受託者(2026年満期の0.00%転換可能優先手形の形式を含む)として発行されている。(Vail Resorts，Inc.が2020年12月18日に提出したForm 8-Kの添付ファイル4.1参照)(ファイル番号001-09614)。
4.3						証券説明(Vail Resorts，Inc.2020年10月31日現在のForm 10-Qテーブル中の添付ファイル4.1(ファイル番号001-09614参照)
10.1						林業局パラダイススキーエリア統一許可証は，2002年4月29日(第001−09614号文書)である。
10.2(a)						Keystoneスキー区林務局統一許可証は，1996年12月30日である。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.2(A)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.2(b)						Keystoneスキー区林業局統一許可証第2号改正案。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.2(B)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.2(c)						Keystoneスキー区林業局統一許可証第3号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在の10-Kフォームの添付ファイル10.3(C)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.2(d)						Keystoneスキー区林業局統一許可証第4号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.3(D)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.2(e)						Keystoneスキー区林業局統一許可証第5号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.3(E)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(a)						ブレケンリッジスキー区林業局統一許可証は、1996年12月31日です。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.3(A)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(b)						ブレケンリッジスキー区林業局統一許可証第1号修正案。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.3(B)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(c)						ブレケンリッジスキー区林業局統一許可証第2号修正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在の10-Kフォームの添付ファイル10.4(C)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(d)						ブレケンリッジスキー区林務局統一許可証第3号修正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.4(D)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(e)						ブレケンリッジスキー区林業局統一許可証第4号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.4(E)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.3(f)						ブレケンリッジスキー区林業局統一許可証第5号修正案。(Vail Resorts，Inc.2006年1月31日現在のForm 10-Qの添付ファイル10.4(F)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(a)						タヌキ渓スキー区林業局統一許可証です。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.4(A)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(b)						海狸渓スキー区林業局統一許可証の展示品です。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.4(B)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(c)						タヌキ渓スキー区林業局統一許可証第1号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在の10-Kフォームの添付ファイル10.5(C)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(d)						タヌキ渓スキー区林業局統一許可証第2号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.5(D)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(e)						タヌキ渓スキー区林業局統一許可証の改正案について。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.5(E)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.4(f)						タヌキ渓スキー区林業局統一許可証第3号改正案。(Vail Resorts，Inc.2008年7月31日現在の10-Kフォームの添付ファイル10.4(F)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.5(a)						Vailスキー区林業局統一許可証は、1993年11月23日。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.5(A)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.5(b)						Vailスキー区林業局統一許可証の展示品。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.5(B)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.5(c)						Vailスキー区林業局統一許可証第2号修正案。(Vail Resorts，Inc.2002年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル99.5(C)を参照)(ファイル番号001-09614)。
10.5(d)						Vailスキー区林業局統一許可証第3号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.6(D)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.5(e)						Vailスキー区林業局統一許可証第4号改正案。(Vail Resorts，Inc.2005年7月31日現在のForm 10-Kの添付ファイル10.6(E)参照)(ファイル番号001-09614)。
10.6*						Vail Resorts，Inc.は2002年の長期インセンティブと株式奨励計画を改訂し、再改訂した。(Vail Resorts，Inc.が2009年12月10日に提出したForm 8-Kの添付ファイル99.1参照)(ファイル番号001-09614)。

110

---

貼り出す 展示品 番号をつける						説明する
10.7*						制限株式単位プロトコルフォーマット。(Vail Resorts，Inc.を参照して2015年12月7日に提出されたForm 8-Kの添付ファイル10.2)(ファイル番号001-09614)。
10.8*						株式付加価値権協定形式。(Vail Resorts，Inc.が2015年12月7日に提出したForm 8-Kの添付ファイル10.3参照)(ファイル番号001-09614)
10.9*						Vail Resorts繰延補償計画は，2005年1月1日から発効した。(Vail Resorts，Inc.2009年7月31日現在の10-Kフォームの添付ファイル10.22参照)(ファイル番号001-09614)。
10.10(a)*						Vail Resorts，Inc.とRobert A.Katzは2008年10月15日に役員採用協定を締結した。(Vail Resorts，Inc.2008年10月31日現在のForm 10-Qレポートの添付ファイル10.1参照)(ファイル番号001-09614)。
10.10(b)*						役員雇用協定第1修正案は、2011年9月30日にVail Resorts，Inc.とRobert A.Katz(Vail Resorts，Inc.を参照して2011年9月30日に提出されたForm 8−K中の添付ファイル10.1を統合したもの)である(文書番号001−09614)。
10.10(c)*						2013年4月11日、Vail Resorts，Inc.とRobert A.Katzの間の幹部雇用協定第2修正案。(Vail Resorts，Inc.2013年4月30日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル10.1参照)(ファイル番号001-09614)。
10.11*						Vail Resorts，Inc.とKirsten A.Lynch間の役員雇用協定は，2021年11月1日に発効する。(Vail Resorts，Inc.を参照して2021年11月1日に提出されたForm 8-Kレポートの添付ファイル10.1)(ファイル番号001-09614)。
10.12						賠償協議形式。(Vail Resorts，Inc.を参照して2021年10月13日に提出されたForm 8-Kレポートの添付ファイル10.1(ファイル番号001-09614)を参照して統合する。
10.13						VR CPC Holdings，Inc.とTalisker Canyons Leaseco LLCが2013年5月29日に締結した主レンタル契約。(Vail Resorts，Inc.が2013年5月30日に提出したForm 8-Kの添付ファイル10.1を参照)(ファイル番号：001-09614)。
10.14*						Vail Resorts，Inc.の保証は，2013年5月29日であり，VR CPC Holdings，Inc.とTalisker Canyons Leaseco LLCとの間の主レンタルプロトコルに関連している。(Vail Resorts，Inc.が2013年5月30日に提出したForm 8-Kの添付ファイル10.2参照)(ファイル番号：001-09614)。
10.15*						Vail Resorts，Inc.インセンティブ計画を管理する(Vail Resorts，Inc.2021年10月31日までのForm 10-Qにおける添付ファイル10.1統合)(ファイル番号001-09614参照).
10.16*						Vail Resorts，Inc.2015年総合インセンティブ計画(Vail Resorts，Inc.を参照して2015年12月7日に提出されたForm 8−Kにおける添付ファイル10.1統合)(ファイル番号001−09614)。
10.17*						限定株式単位プロトコル表(2020年9月23日発効)(Vail Resorts，Inc.2020年7月31日まで年次表10-K添付ファイル10.17設立法団)(フレット番号第001-09614号)。
10.18*						株式付加価値権プロトコル表(2020年9月23日発効)(Vail Resorts，Inc.を参照)2020年7月31日まで年次表10-K添付ファイル10.18が法団として設立された)(アーカイブ番号001-09614)。
10.19(a)						第8の改正及び再署名されたクレジット協定は、日付が2018年8月15日であり、借入者としてVail Holdings，Inc.が行政代理として、米国銀行，N.A.が行政代理として，米国銀行全国協会と富国銀行全国協会が共同シンジケート代理として，貸金人(Vail Resorts，Inc.を参照して2018年10月31日までのForm 10-Q表10.1を統合したもの)である(ファイル第001-09614号)。
10.19(b)						日付は2019年4月15日の8件目の改正と再署名された信用協定の第1修正案であり、借り手Vail Holdings，Inc.と行政代理米国銀行N.A.はその本人と貸手を代表する(Vail Resorts，Inc.2019年4月30日までのForm 10-Q表10.1を参照して統合された)(文書番号001-09614)。
10.19(c)						8番目の改正および再署名された信用協定の第2の修正案は、2019年9月23日、借主Vail Holdings，Inc.および行政代理米国銀行，N.A.であり、それ自体および貸手側を表す。(Vail Resorts，Inc.2019年10月31日現在のForm 10-Qテーブルの添付ファイル10.1参照)(ファイル番号001-09614)。
10.19(d)						2020年4月28日現在，借り手であるVail Holdings，Inc.と行政代理である米国銀行(Bank of America，N.A.)との間の第8項改正と再署名されたクレジット協定の第3改正案(Vail Resorts，Inc.を参照して2020年4月30日までのForm 10−Qにおける添付ファイル10.1を統合した)(文書番号001−09614)。
10.19(e)						第8回改正と再署名された信用協定の第4改正案は、2020年12月18日、借主Vail Holdings，Inc.とVail Resorts，Inc.のある子会社を保証人とし、米国銀行は行政代理として、自身と貸手側を代表する。(Vail Resorts，Inc.が2020年12月18日に提出したForm 8-Kの添付ファイル10.1を参照)(ファイル番号001-09614)。

111

---

貼り出す 展示品 番号をつける						説明する
10.19(f)						第8回改正と再署名された信用協定の第5修正案は、2022年8月31日、借主Vail Holdings，Inc.とVail Resorts，Inc.のある子会社を保証人とし、米国銀行は行政代理として、自身と貸手側を代表する。
10.20(a)						改正と再署名日は2013年11月12日の“信用協定”とその修正案であり、借り手は恵斯爾山リゾート有限組合企業とBlackcombスキー企業有限組合企業であり、その中で指定された金融機関は借り手であり、保証側は金融機関であり、行政代理はトロント道明銀行であり、先頭手配行と唯一の簿記行為道明証券であり、連席文書代理はモントリオール銀行、富国銀行カナダ支店とアメリカ銀行カナダ支店(Vail Resorts，Inc.の表10-Q表10.3を基準として法団として設立された。2016年)(第001-09614号ファイル)。
10.20(b)						借り手であるホイスラー山リゾート有限組合とBlackcombスキー有限組合企業との第3回改訂合意は，2017年2月10日，借主，保証側，トロント道明銀行が行政代理として，自身と貸手を代表する(Vail Resorts，Inc.2017年1月31日までの10−Q表中の添付ファイル10.1合併)(ファイル番号001−09614)である。
10.20(c)						第4回改訂合意は，2018年11月30日，借り手であるホイスラー山リゾート有限組合企業とBlackcombスキー有限組合企業，借り手，保証側として，行政代理であるトロント道明銀行(Vail Resorts，Inc.2019年1月31日までの10−Q表中の添付ファイル10.1を参照して統合された)である(ファイル第001−09614号)。
10.20(d)						第5回改訂合意は，2019年11月21日に，借り手であるホイスラー山リゾート有限組合企業とBlackcombスキー有限組合企業から借入者，保証側として，および行政代理であるトロント道明銀行(Vail Resorts，Inc.2019年1月31日までの10-Q表の添付ファイル10.1を参照して統合された)(ファイル番号001-09614)である.
10.20(e)						借り手であるホイスラー山リゾート有限組合企業とBlackcombスキー有限組合企業との6件目の改訂合意は，2021年12月6日，借入者，保証側，トロント道明銀行が行政代理として，自身と貸手を代表する(Vail Resorts，Inc.2022年1月31日までのForm 10−Q表中の添付ファイル10.1合併を参照)である(ファイル第001−09614号)。
10.21						ホイスラー山全体開発協定は、2017年2月23日、ブリティッシュ·コロンビア州女王陛下とホイスラー山リゾート有限責任組合企業(Vail Resorts，Inc.を参考に2017年2月27日に提出したForm 8-K表10.1を合併した)(書類番号001-09614)である。
10.22						Blackcomb Mountain Master開発合意は、2017年2月23日、ブリティッシュコロンビア省女王陛下とBlackcombスキー企業有限責任組合企業(合併はVail Resorts，Inc.が2017年2月27日に提出したForm 8-Kの添付ファイル10.2を参照)により統合された(ファイル番号001-09614)。
21						Vail Resorts，Inc.子会社
23						独立公認会計士事務所が同意します。
24						授権書。この署名ページに含まれます。
31.1						2002年のサバンズ-オキシリー法第302条に基づいて最高経営責任者証明書が発行された。
31.2						2002年のサバンズ-オキシリー法第302節に基づいて首席財務官証明書が発行された。
32						2002年にサバンズ·オクスリ法案第906条で可決された“米国法典”第18編第1350条に規定されている最高経営責任者及び最高財務官証明書。
101.INS						XBRLインスタンス文書−インスタンス文書は、そのXBRLタグがイントラネットXBRL文書に埋め込まれているので、対話データファイルには表示されない。
101.衛生署署長						XBRLアーキテクチャドキュメント。
101.CAL						XBRLはリンクライブラリ文書を計算する.
101.DEF						XBRLはリンクライブラリ文書を定義する.
101.LAB						XBRLタグLinkbaseドキュメント。
101.価格						XBRL分類拡張プレゼンテーションLinkbaseドキュメント.
104						本年度報告の表紙はForm 10−K，フォーマットはイントラネットXBRLである。

*契約および補償計画およびスケジュールを管理します。

112

---

第十六項。表格10-K要約。

ない。

113

---

サイン

1934年“証券取引法”第13又は15(D)節の要求に基づいて、登録者は、次の署名者が代表して本報告書に署名することを正式に許可した。

日付：2022年9月28日						ヴィルリゾート，Inc.
			差出人：			/s/マイケル·Z·バキン
						マイケル·Z·バキン
						常務副秘書長総裁と 首席財務官 (首席財務官)
日付：2022年9月28日						ヴィルリゾート，Inc.
			差出人：			/s/ネイサン·グリーンバーグ
						ネイサン·グリーンバーグ
						総裁副主任兼主計長 首席会計官 (首席会計主任)

授権依頼書

以下に署名した各者は、現在Michael Z.BarkinまたはNathan Gronbergをその真および合法的な事実受権者および代理人に任命し、その名義、場所およびそれに代わって任意およびすべての身分で当表格10-Kの任意またはすべての修正または補充文書に署名し、これらの修正または補充文書をすべての証拠物およびそれに関連する他の文書と共に証券取引委員会に提出し、上記事実受権者及び代理人に完全な権力及び権限を付与し、本表の格式10−K及び本表の任意の改訂又は補充表を作成及び実行するために必要又は適切になされた各項目を及び事項とし、ここで前記事実受権者及び代理人、又はその代替者又はその代替者が本表によって合法的に又は手配することができるすべてのことを承認及び確認する。

1934年の証券取引法の要求に基づき、本報告は、以下の者が登録者を代表して、2022年9月28日に指定された身分で署名された。

114

---

/s/Kirsten A.Lynch			最高経営責任者
コルステル·A·リンチ			(首席行政主任)
/s/マイケル·Z·バキン			常務副総裁兼首席財務官
マイケル·Z·バキン			(首席財務官)
/s/ネイサン·グリーンバーグ			総裁副主計長兼首席会計官
ネイサン·グリーンバーグ			(首席会計主任)
ロバート·A·カーツ			取締役会執行議長
ロバート·A·カーツ			役員.取締役
/s/Susan L.Decker
スーザン·L·デッカー			役員.取締役
/s/Nodia Rawlinson
ナディア·ローリンソン			役員.取締役
ジョン·T·レドモンド
ジョン·レドモン			役員.取締役
/s/ミシェル·ロマノ
ミシェル·ロマノ			役員.取締役
/ヒラリー·A·シュナイダー
ヒラリー·A·シュナイダー			役員.取締役
ブルース·ヒューエル
D.ブルース·ヒューエル			役員.取締役
/s/ジョン·F·ソルト
ジョン·F·ソルト			役員.取締役
/ピーター·A·ウェイン
ピーター·ウェイン			役員.取締役

115