展示品99.2

経営陣の財務状況の検討と分析

運営結果と

前向きな陳述に関する警告的声明

本文に含まれるいくつかの情報は、1995年の“個人証券訴訟改革法”および他の証券法が指す“前向き陳述”とみなされる可能性がある。前向き陳述の特徴は、一般に、“可能”、“将”、“予想”、“予想”、“推定”、“継続”、“信じる”、“すべき”、“意図”、“プロジェクト”または他の類似語のような前向き用語を使用することであるが、これらの陳述を識別する唯一の方法ではない。

これらの展望的陳述は、我々の目標、計画、および戦略に関連する陳述、経営結果または財務状況、予想される資本需要および費用の予測を含む陳述、私たちの製品の研究、開発、完了および使用に関連する陳述、および私たちの意図、予想、計画、信じまたは予想、または将来に発生する可能性のある活動、イベント、または発展に関連するすべての陳述(歴史的事実陳述を除く)を含むことができるが、これらに限定されない。

前向き 陳述は将来の業績の保証ではなく、リスクと不確実性の影響を受ける可能性がある。私たちは、経営陣が彼らの経験と、彼らの歴史的傾向、現在の状況、予想される未来の発展、および彼らが適切だと思う他の要素に対する彼らの見方に基づいた仮説と評価に基づいている

重要なbr}は、実際の結果、発展、および業務決定がこれらの前向き陳述における予想と大きく異なる要素をもたらす可能性がある：

これらの 宣言は現在の予測のみであり、既知と未知のリスク、不確定要素と他の要素の影響を受け、これらのリスク、不確定性とその他の要素は私たちの 或いは私たちの業界の実際の結果、活動レベル、業績或いは業績は展望性声明中の予想されるbr}と大きく異なる可能性がある。わが社のリスクや不確実性に影響を与えるより詳細な記述については、2022年3月31日に米国証券取引委員会または米国証券取引委員会に提出された20-F表年次報告または年次報告書と、わが社が米国証券取引委員会に提出または提出した報告書で時々議論される他のリスク要因を参照してください。

法律で規定されているbrを除いて、本募集説明書の発行日後に、新しい情報、未来のイベント、または他の原因に基づいて任意の前向き陳述を更新または修正する義務はありません。

が別途説明されていない限り、言及されている“私たち”、“私たち”、“当社”、“Inspira”はいずれもInspira Technologies Oxy B.H.N.Ltd.を意味する。“NIS”とは新イスラエルシェケルを意味し、“ドル” または“$”とはドルを意味する。私たちは国際会計基準委員会が発表した国際財務報告基準に基づいて報告する。米国で公認された会計原則に従って作成された財務諸表は一つもない

A.経営実績

以下、我々の財務状況及び経営結果の検討及び分析は、本報告の他の部分の6-K表に含まれる2022年6月30日までの6ヶ月間の監査されていない簡明財務諸表及びその関連付記と共に読まなければならない。以下の議論 は、我々の現在の予想に基づいて、不確実性および環境変化の影響を受ける可能性がある前向き陳述を含む。 は、不正確な仮定および既知または未知のリスクおよび不確実性のため、実際の結果は、これらの予想とは大きく異なる可能性がある

概要

2018年の設立以来、 私たちは運営赤字になりました。2022年と2021年6月30日までの6ヶ月間、私たちの運営損失はそれぞれ800万ドルと260万ドルで、同期の私たちの純損失はそれぞれ340万ドルと830万ドルでした。2022年6月30日現在、私たちの累計赤字は3220万ドルです。私たちは予測可能な未来に巨額の費用と運営損失が引き続き発生することを予想して、私たちの損失は毎年大きく変動するかもしれません。私たちは持続的な活動に関連する費用が大幅に増加すると予想しています

私たちは何の製品も販売を許可されていません。製品販売から何の収入も得ていません。

当面の展望

2021年7月16日、私たちは初公開(IPO)を完了し、2，909，091株の普通株と3，345，455件の流通可能権証(引受業者に付与された超過配給選択権に従って行使された436，364件の流通可能権証を含む)を売却した。IPOから受け取った純利益の総額は1，600万ドルで、引受割引や他の発行コストは含まれていません。初めて公募する前に、私たちは主に転換可能な債券とイスラエル革新局(IIA)の寄付によって私たちの運営に資金を提供しました。

2018年の設立以来、私たち は運営中に損失と負のキャッシュフローが出てきました。設立以来、私たちは何の収入も生まれておらず、近い将来にも顕著な収入が生じないと予想される。

2022年6月30日まで、私たちの現金と現金等価物は14，154，000ドル、預金現金は5，020，000ドルです。

私たちは、2022年6月30日まで、私たちの既存の現金と現金等価物、預金、制限された現金は、少なくとも今後12ヶ月の運営費用と資本支出需要に資金を提供できるようになると予想しています。

我々の現在未知の要素の多くにより，我々のbr}運営計画は変化する可能性があり，計画よりも早く に追加資金を求める必要があるかもしれない。私たちの将来の資本需要は多くの要素に依存します

市場リスクの定量的·定性的開示について

外貨両替リスク

私たちは主にイスラエルで運営していて、私たちの費用の約80%は新しいシェケルで価格を計算する。したがって、私たちは、金融市場価格と金利の不利な変化によって、私たちの財務状況に影響を及ぼす可能性のある損失リスク という市場リスクに直面しています。私たちはこれらの手配に関連した外貨為替レートの変動の影響を受けるだろう。

私たちは現在、私たちの外貨為替レートリスクを部分的にヘッジして、私たちの主要な経営通貨為替レートの変動による財務リスクを下げる。しかし、このような措置はこのような変動の実質的な悪影響から私たちを保護するのに十分ではないかもしれない。

金利リスク

私たちはどんな重大な長期借入金も負担しないと予想している。現在、私たちの投資は主に現金と現金等価物と短期預金で構成されています。 私たちの投資活動の主な目標は、リスクや損失を著しく増加させることなく元本を残しながら、投資から得られる収入を最大化することです。金利変動により、私たちの投資は市場リスクに直面する可能性があり、これは私たちの金利収入と私たちの投資の公平な市場価値に影響を与える可能性があります(あれば)。

インフレと貨幣変動の影響

インフレは通常新しいシェケル建ての支出を増やすことで、給料を含めて私たちに影響を与えます

福祉、そして施設レンタルコストと現地サプライヤーに支払う費用。2022年6月30日までの6ヶ月間、インフレは我々の業務、財務状況、または運営結果に実質的な影響を与えないと考えられる

運営費

我々の現在の運営費は3つの部分から構成されている−研究開発費，一般と行政費用 およびマーケティング費用。

収入.収入

今まで、私たちはどの製品の販売からも収入を生み出していません。今後12ヶ月以内に顕著な収入は発生しないと予想しています。

研究と開発費、純額

私たちの研究開発費には、主に給料と関係者費用、株式ベースの給与費用、材料費用、コンサルタント、その他の製品開発を支援する第三者費用と他の関連研究開発費が含まれています。

2019年10月、私たちは国際投資協会の承認を得て、決定された予算と期間内に会社が行ったいくつかの開発費用に参加することに同意した。2022年6月30日までに、IIAから合計843，000ドルを受け取り、追加の贈与は受けないと予想されています。

研究開発費の内訳は以下の通り

私たちは、私たちが引き続き私たちの製品を開発することに伴い、私たちの研究開発費が増加し、法規届出と臨床プロセスを開始すると予想しています。

一般と行政費用

一般及び行政支出は主に賃金及び関連支出、株式補償、会計及び予約の専門サービス料、弁護士費、施設、出張支出及びその他の一般及び行政支出を含む。

以下の表に一般費用と行政費用の内訳を示す

2022年6月と2021年6月までの6ヶ月間の比較

経営成果

研究と開発費

2022年6月30日までの6カ月間の研究·開発費は4，294，000ドルであったのに対し，2021年同期は1，104，000ドルであった。この増加は，会社が専門家を募集したことと，新技術や業務の開発が拡大したことによるものである。

マーケティング費用

2022年6月30日までの6ヶ月間のマーケティング費用は777，000ドルですが、2021年同期は244，000ドルです。増加 は、マーケティング、賃金、および株式ベースの報酬支出の増加による。マーケティング活動は2021年第1四半期から始まり、2022年にはより密集しています。会社はブランド知名度の創出と市場進出を探る能力が必要だからです。

一般と行政費用

2022年6月30日までの6カ月間の一般·行政費は290万ドルだったが、2021年同期は120万ドルだった。増加の要因は，賃金や関連費用の増加と，会社が2021年7月に初めて公募した後の上場企業の地位に関するコストであり，既存支出と新支出の増加には，専門費，役員費用および役員や上級管理者の保険費用が含まれている。

営業損失

以上のような理由から，当社の2022年6月30日までの6カ月間の運営損失は8，007，000ドルであったのに対し，2021年6月30日までの6カ月間の営業損失は2，558，000ドル であり，5，449，000ドルまたは213%増加した。

財務費用

財務支出には公正な価値で提出された債務ツールの再評価と銀行手数料が含まれている。

私たちは2022年6月30日までの6ヶ月間の財務収入が4，534，000ドルであることを確認しましたが、2021年6月30日までの6ヶ月の財務支出は5，732，000ドルです。主に、初回公募前と初回公募株投資家に対する当社の金融持分負債の公正価値を計算することによる財務収入増加 は、IPO価格から大幅に下落した株価に基づいて計算される。

全面損失総額

以上のような理由から、当社の2022年6月30日までの6ヶ月間の総総合損失は5，708，000元であり、2021年6月30日までの6ヶ月間の8，323，000元より2，615，000元、 または31%減少した。全面赤字総額は主に2022年6月30日までの6カ月間の通貨換算による為替損失2，235，000ドルであったが，2021年6月30日までの6カ月間の収入は33，000ドルであった。

新冠肺炎の影響

新冠肺炎の全世界での伝播はイスラエルを含む多くの国が行動、集会、旅客と貨物通過に厳格な制限を加え、国家間の境界を閉鎖した。各国政府の対応は世界各地の多くの経済体や資本市場に著しい影響を与えている。

この間，わが社はその計画研究の表現を含めてほぼ正常な運営レベルを維持することができた。私たちはサービスプロバイダ の供給不足と海外サプライヤーの納期延長の影響を受けています。2020年上半期には、製品部品の受信においても数週間の遅延に遭遇し、部品や高い需要が不足しているため、供給日や調達プロセスの遅延にも遭遇します。

新冠肺炎の未来に発生する可能性のある影響は疫病の未来の発展に依存し、これらの事態の発展は高度に不確定であり、出現する可能性のある新冠肺炎の重症度に関する新しい情報、及び世界各国政府が新冠肺炎を抑制する或いはその影響に対応すべき行動などを含む。

重要な会計政策と試算

財務諸表の作成は、財務諸表の日付の資産および負債額およびまたは負債の開示、ならびに報告期間内の収入および支出の報告金額に影響を及ぼす推定および仮定を作成することを要求する。我々のキー会計政策に関する全面的な議論には、我々の年次報告書の“経営陣の財務状況と経営結果の議論と分析”の節の“キー会計政策と推定” と、2022年6月30日までの6ヶ月間の監査されていない簡明財務諸表および関連付記が含まれており、 は本報告書の格6-Kの他の部分に含まれている。

B.流動資金と資本資源

概要

私たちが設立してから2022年6月30日まで、私たちの運営資金は主にIPO、転換可能な証券とローンの収益、政府支出から来ています

2022年6月30日まで、私たちは19，174，000ドルの現金、現金等価物、および制限された現金を持っています。

次の表は2022年6月30日までの6ヶ月間のキャッシュフローを示しています

経営活動

2022年6月30日までの6ヶ月間の経営活動に用いられた現金純額1，962，000ドルおよび2021年6月30日までの6ヶ月間の経営活動に用いられた現金純額2，330，000ドルは、主に賃金及び関連人件費、材料、下請け業者、出張及びオフィス修理費用の支払いに用いられている。この変化は，会社が初公募株を準備するために使用した費用である。

投資活動

2022年6月30日までの6ヶ月間、投資活動のための現金純額は5，007，000ドルで、主に4，994，000ドルの短期預金と不動産や設備を購入するための55，000ドルを含む。2021年6月30日までの6ヶ月間の投資活動のための現金純額は898，000ドルであり、主に857，000ドルの短期制限預金 と不動産や設備を購入するための41，000ドルを含む

融資活動

2022年6月30日までの6ヶ月間の融資活動のための現金純額は156，000ドルであり、リース負債による元金を含む。

2021年6月30日までの6ヶ月間、融資活動が提供する現金純額は7，114，000ドルであり、主に転換可能な融資と将来の株式簡単な合意の純収益3，165，000ドル、国際投資局が提供する55，000ドルの贈与を含む。

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