2022年9月28日にアメリカ証券取引委員会に提出された書類によると

登録番号333-266796

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表N-14

1933年の証券法の登録声明によると

ABRDNグローバル動的配当基金

(約章で示した登録者の正確な名前)

市場街1900号、200号スイートルーム
ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号：19103

(主な行政事務室住所)

215-405-5700

(登録者の電話番号、 市外局番を含む)

ルーシー·シーカー

C/o abrdn Inc

市場街1900号、200号スイートルーム

ペンシルバニア州フィラデルフィア郵便番号19103

215-405-5700

(サービスエージェントの名前およびアドレス)

コピーされました

トーマス·C·ボゲル

ウィリアム·J·ビレフェルトEsq

Dechert LLP

西北K街1900号

ワシントンDC、郵便番号：20006

公募予定の大まかな日付： は本登録声明の発効日後、実行可能な範囲内でできるだけ早く上場する。

登録者は、登録者がさらなる改訂を提出するまで、本登録声明を修正するために必要な1つまたは複数の日付を、登録者がさらなる改訂を提出するまで延期し、本登録声明がその後、1933年証券法第8(A)節に従って発効するか、または上記第8(A)条に従って行動する米国証券取引委員会が決定した日まで有効であることを明確に規定する。

デラウェア州強化グローバル配当金と収益基金

100独立

市場街610番地

ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号19106

(800) 523-1918

重要株主情報

当社は、デラウェア州拡張グローバル配当金及び収益基金(“DEX”)、デラウェア州 法定信託基金(“買収基金”)の株主特別総会(“特別大会”)に関する通知を同封し、br}依頼書/募集説明書(“依頼書/目論見書”)及び委託カードとともに。特別会議は2022年11月9日アメリカ東部時間午後2時にネット中継を通じてオンラインで開催される予定で、提案された買収基金再編協定と計画 について投票を行い、この協定と計画は買収基金をデラウェア州法定信託基金であるABRDNグローバル動態配当基金(“買収 基金”)に再編することを検討する。再編後の買収基金を“合併基金”と呼ぶ

よく考えた結果、徳交所取締役会は再編が株主の最適な利益に合致すると考えているので、再編案に賛成票を投じることをお勧めします。買収基金と買収基金は異なる投資顧問によって管理されている。再編予想は、徳交所の株主に類似した投資目標、主要な投資戦略及び主要なリスクの出口を提供し、付随するbr委託書/募集説明書に記載されているいくつかの違いと；合併基金の返済後の年間運営支出純額比率(買収基金を下回ると予想される)、および買収基金に参加する投資顧問およびその連属会社の資産管理業務(閉鎖基金業務に対するその承諾を含む)およびその投資管理経験を提供する。

買収されたbrファンドの株主は、再編により買収されたbrファンドの株式を買収ファンドの株式に交換することによる連邦所得税収益または損失(断片的なbrの株式の代わりに現金を除く)を確認しないことが予想される。添付の委託書/募集説明書では、再編提案についてより詳細に説明し、買収基金と買収基金の戦略、費用、およびいくつかの他の特徴を比較した。私たちはあなたがこの 情報をよく見ることをお勧めします。また、適切に提出すれば、株主は株主提案に投票することもできる。

記録日2022年8月11日終値までに登録されている株主として、特別会議に通知して会議で投票する権利がありますので、2022年11月9日の株主特別総会までに時間を割いて投票していただきたいと思います。もしあなたが投票しなければ、あなたは買収された基金の代理弁護士AST Fund Solutions，LLCから電話を受けるかもしれない

私たちはいつもあなたの支持に感謝します。

真心をこめて

ショーン·K·レトル

社長とデラウェア強化グローバル配当金と収益基金最高経営責任者

デラウェア州強化グローバル配当金と収益基金

100独立

市場街610番地

ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号：19106-2354

(800) 523-1918

株主特別総会に関する通知

2022年11月9日に行われます

デラウェア州法定信託会社デラウェア州強化グローバル配当及び収益基金(“DEX”)(“買収基金”)が2022年11月9日(米国東部時間)午後2：00にインターネット中継により株主特別総会(“特別大会”)を開催する予定であることを通知し、以下の提案(“提案”)について投票を行った。

2022年8月11日現在、すなわち登録日(“登録日”)終値時に登録されている株主は、特別総会に通知して総会で投票する権利がある。

DEX組換えは を米国連邦所得税目的の免税再編と見なすことを目的としている。

DEX株主がDEX再編の承認を要求されると同時に、デラウェア投資会社の株主が予想される^®配当 と収益基金会社(“DDF”)もDDFを買収基金に再編することを承認することが求められる(“DDF 再編”、DEX再編とともに“再編”と呼ばれる)。単独の共同依頼書/目論見書 はDDF株主に郵送されている。DEX再構成はDDF再構成の承認や完了を条件としていない

特別会議に参加する予定かどうかにかかわらず、アメリカ東部時間2022年11月8日夜11：59までに投票してください。投票は迅速で簡単だ。代表投票を委任することはあなたが特別な大会で投票するのを妨げない。閣下は，株主特別総会前にいつでも閣下の依頼書を撤回することができ，方法は，(I)依頼書を行使する前に買収基金に書面通知を提出する，(Ii)その後の依頼書にサインする，あるいは(Ii)特別総会に出席して会議で投票する。マネージャー、銀行、または他の指定された人によって株を持っている場合、あなたは指定された人から受け取った指示に従って、あなたの投票指示を撤回しなければなりません。

買収基金は、買収基金取締役会や経営陣に問題を提起する能力を含む特別会議が株主に有意義な参加機会を提供することをその株主に保証したい。これらの努力を支援するために、br買収基金は：

買収基金の株主 は、記録日に自分の名義で買収基金と直接買収基金株式を保有し、特別会議に参加して会議で投票したい場合は、そのフルネームとアドレスをAST Fund Solutions，LLC(“AST”)に送信し、電子メールアドレスはattendameting@astfinial.comである。 はその後、各株主に特別会議参加資格証明書を提供する。各株主は添付されているエージェントカード上の制御番号を入力することで投票することができる.記録日に仲介機関(例えば経営者)を介して買収基金株式を保有する買収基金株主は、特別会議に参加して会議で投票することを希望する場合には、買収基金の名称、保有買収基金株式数及びそのbr名、電子メールアドレスを反映するために、その仲介機関から法定依頼書を取得する必要がある。各株主は、その仲介機関から法定代表を含む電子メールを転送したり、法定代表の画像を電子メールに付加してASTに送信したりすることができ、メールアドレスはattendameeting@astfinial.comであり、テーマ欄には“Legal Proxy”が含まれている。 はその後、各株主に特別会議に参加する証明書および一意の制御番号を提供し、 がその株に投票するようにする。特別会議への参加および/または特別会議への投票を要求するすべての要求は、2022年11月8日の米国東部時間午後12：00までにASTを受信しなければならない。特別会議へのアクセスについて何かご質問がありましたら、attendameeting@astfinial.comに電子メールを送ってASTに連絡し、AST代表がご質問に答えるようにご連絡いたします。あなたが特別会議に参加する予定かどうかにかかわらず、私たちはあなたが特別会議の前に投票してあなたの投票を提出することを促す

DEX取締役会の命令によると

デビッド·F·コナー

デラウェア州強化グローバル配当金と収益基金秘書

2022年11月9日に開催される特別会議のエージェント材料がインターネット上で利用可能な重要な通知について：

総合委託書/募集説明書、特別総会通告、任意の添付された材料、および上記の材料の任意の修正または補足は、株主に提供する必要があれば、インターネット上で調べることができ、URLはdelawarefunds.com/cef-proxyである。

質疑応答

以下は、添付の合併依頼書/募集説明書(“委託書/募集説明書”)または参照によって委託書/募集説明書に組み込まれたより完全な情報の要約である。協議や再構成計画(再構成プロトコル)を含む依頼書/目論見書全体をよく読むべきであり，その表は付録Aとして添付されているが，これは対話にはない詳細を含んでいるからである

本依頼書/目論見書中の情報が不完全であり、変更される可能性があります。証券取引委員会に提出された登録声明が発効するまで、私たちはこれらの証券を売ることができない。本依頼書/目論見書は、これらの証券を売却する要約ではなく、売却要項を許可しない州でこれらの証券を購入する要約を募集するものでもない。

完成が待たれる

2022年9月28日

の代理文

デラウェア州強化グローバル配当金と収益基金

100独立

市場街610番地

ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号：19106-2354

(800) 523-1918

目論見書

ABRDN グローバル動的株式ファンド

市場街1900号、200号スイートルーム

ペンシルバニア州フィラデルフィア郵便番号19103

(215) 405-5700

[], 2022

本総合委託書/募集説明書(“委託書/募集説明書”)は、デラウェア州強化グローバル配当·収益基金(“DEX”または“買収基金”)、デラウェア州の法定信託基金、および閉鎖管理投資会社の共同株主として提供され、この基金は、1940年に改正された“投資会社法”(“1940法案”)に基づいて登録されている。買収基金株主特別総会(何か延期や延期があれば、“特別総会”)は2022年11月9日の米東部時間午後2：00にインターネット中継でオンラインで開催される予定で、以下の提案(“提案”)について投票を行う。Br特別会議に出席できない場合、徳交所取締役会(“取締役会”)は、添付された依頼カードを記入して返送すること、または電話やインターネットで投票指示を記録することで投票することを要求します。この 依頼書/募集説明書の大まかな郵送日は[], 2022.

2022年8月11日までに登録されている株主 ，すなわち登録日(“登録日”)は，特別総会の通知を得て株主特別総会で投票する権利がある。

DEX株主がDEX再編の承認を要求されると同時に、デラウェア投資会社の株主が予想される^®配当 と収益基金会社(“DDF”)もDDFを買収基金に再編することを承認することが求められる(“DDF 再編”、DEX再編とともに“再編”と呼ばれる)。単独の共同依頼書/目論見書 はDDF株主に郵送されている。DEX再構成はDDF再構成の承認や完了を条件 とせず，DDF再構成もDEX再構成を条件としない

現在，買収基金の株主に再編合意および計画(“組換えプロトコル”)の検討および採決を要求し，この合意および計画に基づいて再編を完了する.買収基金の株主が再編で受け取った買収基金普通株の総資産純資産(時価ではなく)は、再編直前に保有していたbr買収基金普通株の総資産純資産(時価ではない)に等しい(株主が断片的な株式から現金を得る可能性があるにもかかわらず、納税が必要となる可能性がある)。買収基金の再編はDDF再編の承認に依存しない(すなわち，DDF組換えがDEX株主の承認を得ていればDEXの再編は継続可能であり，DDF組換え がDDF株主の承認を得ていなければ)ことを指摘しなければならない。再編後の買収基金を“合併基金”と呼ぶ

再編が終了した場合、再編協定 は、買収基金資産は買収基金取締役会が承認した買収基金推定プログラムに従って推定することを規定している。再編が完了した後、買収基金に移管された資産は、買収基金取締役会が承認した買収基金推定手続きに従って推定される。買収基金と買収基金の推定手続きは重要な点で著しい差がある。

買収基金の純資産値(“NAV”)を決定するために、会社、主権、転換可能な固定収益証券は評価入札の平均値に従って定価し、推定値の日に第三者定価サプライヤーが提供する重要な価格である。対照的に、買収基金は第三者価格設定サプライヤーが提供する入札 価格でこのような証券を推定する。再編が株主の承認を得た場合、再編終了時の買収基金の持株が2022年7月22日と同じであると仮定すると、この推定手続きの違いは、再編完了後の株主投資の価値に悪影響を与え、他の条件が同じ場合、買収基金の1株当たり資産純値は買収基金の1株当たり資産純値を下回ることになる。例えば、買収基金のポートフォリオ保有量のみを買収基金に移したとすると、買収基金の推定プログラム が2022年7月22日までの買収基金の合併会社、主権、転換可能な固定収益証券保有量を評価するために用いられていれば、合併基金シェアの価値は約0.08%減少すると予想される。買収した基金とDDFのポートフォリオ保有量が買収基金に移行すると仮定し，買収基金の推定プログラムが2022年7月22日までに買収したbr基金とDDFの合併会社，主権，転換可能な固定収益証券保有量を評価するために用いられれば，合併基金のシェア価値は約0.12%減少すると予想される

また、基金の純資産を決定するために、基金推定時間前に終値した市場で取引される外国株式証券の推定方法は、最終見積の販売価格に推定係数を適用する場合がある。このような推定要因を適用した場合とは異なる。DEX再構成完了後，このような差異がDEX株主の投資価値に与える影響 は不確定 であり，積極的である可能性もあり，消極的である可能性もあり，市場状況に依存して実質的である可能性がある

また、買収基金の株主は、再編に関連する買収基金の追加普通株の発行を承認することを要求されている。再編完了には、再編合意を得た買収基金株主と買収基金株主が買収基金普通株の承認を発行する必要がある。

買収基金と買収基金の間には差がある。特に、彼らは違う投資顧問を持っている。デラウェア管理会社(“DMC”)はマグリ投資管理商業信託基金(“MIMBT”)の一連の業務であり、買収基金の投資管理人 であり、安本資産管理有限会社(“AAML”)は買収基金の投資顧問である。DMCの付属会社マッコリ投資管理オーストリアKapitalanlage AG(“MIMAK”)は買収ファンドのサブアドバイザーであり、買収ファンドに資産配置サービスを提供する。これらの基金には似たような投資目標、元本投資戦略、元本リスクがあるが、委託書/目論見書にはいくつかの相違点が記載されている。Dexの主な投資目標は当期収入を求めることであり、副次的な目標は資本付加価値である。買収基金の主な投資目標は比較的に高い当期配当収入を求めることであり、その50%以上は2003年の“雇用と成長税収減免調節法”が規定した低減された連邦所得税税率に符合する。買収基金はまた資本の長期成長を副次的投資目標としている。

買収ファンドの普通株はニューヨーク証券取引所(“ニューヨーク証券取引所”)に上場し、株式コードは“AGD”であり、再編後も引き続き上場する。DEXの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、株式コードは“DEX”である。再編後、買収されたファンドの普通株はニューヨーク証券取引所から退市する。Br基金に関する株主報告、依頼書、その他の情報はニューヨーク証券取引所で調べることができる。

以下の書類はbr米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出された

さらに、上述した報告および本プロトコル日後に提出された任意のより新しい報告のコピーを無料で取得することができる：

買収基金については

DEXの場合：

基金は1934年に改正された証券取引法(“取引法”)の情報要求を遵守し、この要求に基づいて米国証券取引委員会に報告書、依頼書、その他の情報を提出しなければならない。米国証券取引委員会から上記の文書を閲覧または取得することもできます

本委託書/目論見書は、買収基金の目論見書 である。本依頼書/募集説明書は，買収基金の株主が提案に投票する前に了解すべき情報を簡潔に述べている。将来の参考になるようによく読んで保存してください。いかなる者も、本委託書/募集定款以外のいかなる資料を提供することを許可されていないか、または任意の陳述を行うことができなくても、そのように提供または作成されても、そのような資料または陳述は許可されたものとみなされてはならない。本委託書/募集説明書は、いかなる司法管轄区域においても、またはそのような 要約または要約を不法に提出した誰にも任意の証券の購入を売却または招待する要約または要約を構成しない。

米国証券取引委員会は、これらの証券を承認していないか、または承認していないか、または本依頼書/目論見書で十分であると考えている。どんな反対の陳述も刑事犯罪だ。

カタログ

提案 1：再構成提案

要綱

買収基金取締役会は、基金“利害関係者”(1940年法令参照)でない受託者(“独立受託者”)を含め、再編協定を承認した。再編後の買収基金を“合併基金”と呼ぶ

再編協定に基づいて被買収基金株主の承認と買収基金株主が買収基金普通株を発行する承認を獲得し、再編協定は以下のように規定している

再編は2023年第1四半期に行われる予定です。

買収ファンド株主にDEX再編の承認を求めるとともに、DDFの株主もDDFを買収ファンドに再編することを承認することを要求される見通しだ。単独の共同委託書/目論見書はDDF株主に郵送されている。被買収基金の再編はDDF再編の承認に依存しない(すなわち、買収基金の株主によって被買収基金の再編が承認された場合、DDF再編がDDF株主の承認を得なければ、買収基金の再編は継続可能である)。

再編が終了した場合、再編協定 は、買収基金資産は買収基金取締役会が承認した買収基金推定プログラムに従って推定することを規定している。再編が完了した後、買収基金に移管された資産は、買収基金取締役会が承認した買収基金推定手続きに従って推定される。買収基金と買収基金の推定手続きは重要な点で著しい差がある。

買収基金の純資産値を決定するために、会社、主権、転換可能な固定収益証券は評価入札の平均値に従って定価し、第三者定価サプライヤーが推定日に の重要な価格を提供する。対照的に、買収基金は第三者価格設定サプライヤーが提供する入札価格でこのような証券を推定する。再編が株主の承認を得た場合、再編終了時の買収ファンドの持株が2022年7月22日と同様であると仮定すると、この推定手続きの違いは、再編完了後の株主の投資価値にマイナスの影響を与える。例えば、買収基金のポートフォリオ保有量のみを買収基金に移行すると仮定し、買収基金の推定プログラム が2022年7月22日までの買収基金の合併会社、主権、転換可能な固定収益証券保有量を評価するために使用されれば、合併基金シェアの価値は約0.08%減少すると予想される。買収した基金とDDFのポートフォリオ保有量が買収基金に移行すると仮定し，買収基金の推定プログラムが2022年7月22日までに買収したbr基金とDDFの合併会社，主権，転換可能な固定収益証券保有量を評価するために用いられれば，合併基金のシェア価値は約0.12%減少すると予想される

また、基金の純資産を決定するために、基金推定時間前に終値した市場で取引される外国株式証券の推定方法は、最終見積の販売価格に推定係数を適用する場合がある。このような推定要因を適用した場合とは異なる。DEX再構成完了後，このような差異がDEX株主の投資価値に与える影響 は不確定 であり，積極的である可能性もあり，消極的である可能性もあり，市場状況に依存して実質的である可能性がある

DEXは再編終了前に約30%の持ち株を売却し、買収ファンドの未償還レバレッジを償還することが予想される。brというポートフォリオ移行には多くの時間がかかる可能性があり、買収ファンドは大量の未投資現金を保有している可能性がある。そのため、買収ファンドはその投資目標を追求しないことや管理がその投資戦略と一致しない場合がある。これは買収基金の業績に影響を及ぼすかもしれない。再編後，合併基金はその投資戦略や政策と一致するようにポートフォリオを調整することが予想され，買収基金の 戦略や政策と同様になる。調整を行う際には、合併ファンドの投資がその投資戦略やコンサルタントの投資方法に適合していない可能性がある。現在の市場状況 に基づき，買収基金の2022年5月31日の保有量が同じであると仮定し，再編には約1週間を要すると予想される。流動性の悪い証券の売却と購入にはもっと時間がかかるかもしれない。買収基金の2022年5月31日の保有量によると、合併基金は再編完了後に買収基金ポートフォリオの約68%の株式を売却することが予想される。このような販売は長い時間で を行う可能性がある.任意の取引コスト(委託手数料、取引手数料、関連費用を含む)が再編に関する売却や購入に関連している場合、これらの費用は買収基金が再編前に行ったポートフォリオ転換について負担し、合併基金が再編後のポートフォリオ転換について負担する。

ポートフォリオの再編前と再編後の移行 は資本収益や損失を招く可能性があり、これは買収基金と合併基金の株主に連邦所得税の結果をもたらす可能性がある。

再編終了前に行われるポートフォリオ取引は純資本収益や損失を招き，具体的には売却証券に依存し，次の表では と見積もられる。再構成終了日の前に、DEXは、そのすべての投資 会社の課税所得額(支払いを考慮した配当減額を考慮しない)を被買収基金株主に割り当てる効果がある場合、完了日まで(被買収基金に現金の実際の分配を要求するか否かにかかわらず)、そのすべての純資本利益を有する分配 をその株主に申告しなければならない。および締め切りまでのすべての免税利息収入純額 各株主の個人納税状況に応じて、このような分配は、各株主の個人納税状況に応じて、買収基金の株主に米国連邦所得税brを支払う必要がある場合があり、これはABRDNまたはDMCによって決定することはできない。再編前に証券を売却することによる実際の税金項目の結果は、証券を売却する際のファンドを買収するポートフォリオ構成と市場状況に依存する

また，再編後， 合併後のポートフォリオは，合併後のファンドによるポートフォリオ調整により純資本収益や損失が生じる可能性がある。例えば、DEX再編が2022年5月31日にのみ完了すれば、再編後の基金のポートフォリオ移行は約586万ドルの資本損失、すなわち1株当たり0.27ドルになると推定される。DEX再編とDDF再編が2022年5月31日に完了すれば、約113万ドル、あるいは1株0.04ドルの資本収益は再編後の基金のポートフォリオ移行に生じると推定される。2021年10月31日現在、AGDの資本損失は14，214，753ドルであり、両方の再編が承認されれば、この損失は合併後にDDF証券を売却して予想される収益を相殺するために使用できる

再編終了後のポートフォリオの再配置による実際の税務結果は、買収ファンドの再編完了時のポートフォリオ構成 と市場状況に依存する。再編によるいかなる純資本収益も、買収基金が再編終了後の納税年度内に正常に運用された結果に加え、米国連邦税法の年次分配要求に基づいて、合併後の基金の株主基盤に分配される。

Dexの主な投資目標は当期収入を求めることであり、副次的な目標は資本付加価値である。買収基金の主な投資目標は比較的に高い当期配当収入を求めることであり、その50%以上は2003年の“雇用と成長税収減免調節法”が規定した低減された連邦所得税税率に符合する。買収基金はまた資本の長期成長を副次的投資目標としている。

Dexは，世界規模で複数の資産種別に投資する配当や証券創設によりその投資目標 を実現し，そのポートフォリオにおける広範な多元化に専念することを求めている。Dexは様々な配当や証券の創設に投資することができる。しかし、DEXのすべての投資が配当金や利息を支払わなければならないわけではない。通常の市場条件の下で、徳交所は、大型成熟会社の株式証券、不動産会社が発行する証券(不動産投資信託基金(REITs)および不動産運営会社(REOC)を含む)、債務証券(例えば、国債、投資レベルおよび高リスク債券、高収益社債および転換可能債券を含む)、および新興市場証券を含むが、複数の資産カテゴリの配当または創設証券の組み合わせに少なくとも80%の純資産を投資する。また、通常の市場条件下では、徳交所は、(1)純資産の60%以下を米国発行者の証券に投資すること、(2)純資産の少なくとも40%を非米国発行者の証券に投資すること、市場状況がDMCによって有利とみなされない限り、ドイツ取引所は、少なくとも30%の純資産を非米国発行者の証券に投資すること、および(3)純資産の25%までを不動産会社(不動産投資信託や不動産業界運営会社を含む)に投資することを投資する。DEXはレバー技術を利用してDEXのためにより高いリターン を獲得しようとしている。

Dexはその純資産の25%以上をどの業界にも投資してはならず、その総資産の75%を超えてどの発行者の証券にも投資してはならない。また、DMCは、配当捕捉取引、オプションカバー、証券販売収益、br}配当増加と貨幣長期を組み合わせた方式を使用して、収入流の持続可能性を増強する。

DMCは、経済と市場状況の分析及びこのような資産カテゴリに投資して得られる収益と上昇潜在力の評価に基づいて、DEXの異なる資産カテゴリにおけるDEXの資産の分配割合を決定する。

買収基金は3種類の研究駆動の投資策略-配当獲得、価値と成長-分配された配当収入を最大限に増加させ、低下した連邦所得税税率(現在の上限は20%)を享受する資格を持たせ、全世界範囲内で配当金と資本増加値を増加させる可能性のある会社を確定した。買収基金は多時価、多部門、多スタイルの方法を採用して任意の資本レベル(小型、中型或いは大型)と任意の業界の発行者の証券に投資する。買収基金の配当獲得戦略 には2つの側面がある。第1の態様は、買収基金が株式配当日または直後に株式を売却する“ローテーション”戦略であり、保有要求を満たすことを前提として、買収基金が低減された連邦税率を利用することを許可し、売却によって得られた1匹または複数の売却株の次の配当支払い前に配当金を支払う予定の他の株を使用することである。このようなやり方で、買収基金は所与の期間内に単一株を保有するよりも多くの配当金支払いを受ける可能性がある。第二の側面は、特別配当金を取得し、会社が多額の現金残高を一度の配当金として株主に支払うことを決定した場合、例えば再編や最近の強い経営業績によるものである。

買収基金はその純資産の少なくとも80%を米国会社と適格外国会社によって発行された株式証券に投資し、主に普通株であり、これらの会社の株式証券は成熟した米国または外国証券市場でいつでも取引可能であり、支払われた配当金は長期資本利益に適用される税率と類似した連邦税率に適合している。通常の場合、買収基金は約10~30カ国に分布する発行者の証券に投資しようとしており、外国投資は基金資産の約40%~80%を占めている。

買収基金は現在レバレッジをその投資策略の重要な構成部分として使用しているが、買収基金は現在レバーを使用している程度は大きくなく、いずれにしても、その金額はその総資産の10%を超えない。買収基金は、AAMLがレバレッジ収益を利用して獲得した追加投資の潜在的リターンが借金に関連するコストを超える可能性があると考えた場合にのみ、レバレッジを投資目的 に利用する。市場状況に応じて、買収基金のポートフォリオ管理チームは何のレバーも使わないことを選択する可能性がある。基金のレバレッジの使用は普通株のために税引き後の総リターンが増加する機会を作る可能性があるが、それも市場の開放を増加させ、brの追加のリスクを招き、いかなる損失の影響を拡大する可能性がある。

買収基金の株主は、再編協議により買収基金の株式を買収基金の株式に交換することで連邦所得税目的で何の損益も確認されないことが予想される(brが受け取った断片的な株式の代わりの現金を除く)。アメリカ国税局(“IRS”) は取引所が免税だと思う保証はありません。あなたはあなたの個人的な状況に応じてあなたの税務コンサルタントに再編の影響を相談しなければなりません(もしあれば)。あなたはまた、本明細書の税務結果に関する情報が再構成された連邦所得税結果 のみに関連するので、再構成された他の州および地方税結果を理解するために、あなたの税務コンサルタントに問い合わせなければならない。再構成された連邦所得税の結果に関するより多くの情報は、次の“重要な連邦所得税結果”を参照されたい。

再編完了の条件として、 買収基金と買収基金は、買収基金の法律顧問Dechert LLPの意見(いくつかのbr事実、仮説および陳述に基づく)を受け取り、大意は、改正された1986年の国内税法の既存の規定、現行の行政規則と裁判所の裁決に基づいて、 協定が予期する取引構成規則第368(A)条に指す免税再編(受け取った現金を断片的な株式の代わりに除く)を再編することである。このような観点があるにもかかわらず、アメリカ国税局がこれらの取引所を免税だと思う保証はない。

再編終了日までに、被買収基金は、それまでのすべての分配とともに、再編終了日までの投資会社のすべての課税所得額(計算時に配当金の支払いを考慮しない控除)と、実現した資本利益純額(あれば)をその株主に割り当てる効果がある分配をその株主に申告することができる。

再構成の背景と理由を提案する

取締役会の再編への配慮

被買収基金取締役会は、2022年7月11日に開催される買収基金取締役会とDDF取締役会合同会議(総称して“取締役会”と呼ぶ)および2022年8月9日から11日まで開催されるbr}買収基金取締役会とDDF取締役会合同会議(総称して“取締役会会議”と呼ぶ)で再編に関する事項を審議·検討した。取締役会会議の前に、ABRDN，Inc.，AAMLおよびその付属会社(総称して“ABRDN”と呼ぶ)およびDMCは、ABRDNに関する情報を含む再構成に関する詳細な情報を取締役会に提供し、取締役会から提出されたいくつかの問題および追加の情報要求 に応答する。また、取締役会会議または前に、取締役会は、アラブ信託基金(法律およびコンプライアンスを含む)、買収基金取締役会、買収基金ポートフォリオ管理チームの代表と会見した。徳交所の独立受託者はまた、それぞれ彼らの独立弁護士といくつかの会議を開催し、再編について審議と討論した。DMCは取締役会が再編を承認することを提案した。 取締役会は購入した基金とその株主の利益を考慮して、再編を審査した。よく考えた結果、独立受託者を含む取締役会は買収基金の再編合意を全会一致で承認した。

再編を承認し、株主が再編提案を支持することを提案する場合、取締役会(独立受託者を含む)は、再編参加が買収基金の最適な利益に合致することを決定し、買収基金の既存株主の利益は再編によって希釈されることはない。承認再構成の決定は，個々の受託者のビジネス判断に基づいており，個々の受託者が様々な要因に異なる重みを与え，異なる結論に異なる重要性 を与える可能性があるにもかかわらず，すべての受託者に関連する要素を全体として考える である.

再編協定を承認する際、買収基金取締役会が考慮する重要な要素(積極的な要素でも消極的な要素でも)の概要は以下の通りである

買収基金取締役会は、買収基金の株主投票で再編提案を“支持”することを提案した。

2022年8月11日、DMCおよびABRDN Inc.は、DMCの業務に関連するいくつかの資産を買収し、再構成が承認され、いくつかの他の条件を満たすか、または免除する場合に、買収された基金およびいくつかの他の登録投資会社の資産に関連する投資管理サービス(“業務”)を提供する別個の合意(“購入契約”)を締結する。資産譲渡(以下で定義する)終了時の現金支払いについては、いくつかの例外を除いて、(I)DMCの業務に関連する帳簿および記録中のすべての権利、所有権、および権益 ；(Ii)業務の過去の記録を証明するために保存される必要があるすべての記録；および(Iii)企業を継続的に経営する業務としてのすべての営業権。このような譲渡を以下では総称して“資産譲渡”と呼ぶ

再提案に必要な投票

再編案は特別会議で投開票された株式を持つ多数の株主の投票が必要になる。投票要求の他の情報については、 “投票情報と要求”を参照してください

2つの基金の比較

投資目標

この2つの基金はいずれも資本付加価値や資本の長期成長を副次的な目標とし、現在の収入を求めている。

Dexの主な投資目標は当期収入を求め、次いで資本増値である。買収基金の主な投資目標は高当期配当収入を求めることであり、その50%以上は2003年の雇用と成長税減免調節法が制定した低減された連邦所得税税率に適合する。買収基金はまた、資本の長期成長を副次的な投資目標としている。

買収基金の投資目標 は根本的ではなく、株主の承認を経ずに変えることができるが、買収基金の投資目標は根本的であり、株主の承認を受けていないことは変更できない。

元金投資戦略

この二つの基金の元本投資戦略は似ているが、いくつかの違いもある。この2つの基金は主に株式基金であり、様々な創収証券に投資し、その投資目標を達成する。各基金は基金が獲得した配当収入レベルを最大化することを求めており、買収基金(買収基金ではなく)にもかかわらず、このような収入の金額を最大化することを求めており、低減された連邦所得税率を享受する資格がある。基金投資戦略間のいくつかの主な違いは、買収基金がレバーの使用をその総資産の10%に制限し、買収基金は1940年に法案が許可した範囲でレバーを使用することができ、レバーは最大で基金総資産の33.1%(このようなレバーの影響を受け、このようなレバーの収益で得られる資産を含む)である。レバーの使用に関する基金の他の情報は、次の“レバー”部分を参照されたい。このような基金は派生商品の使用もまた違う重要視をしている。次の表 は各基金の主要な投資戦略を示している。

情報を配る

Dexが現在毎月支払っている配当は1株当たり0.0519ドルです。買収基金は現在毎月1株0.065ドルの分配費を支払っている。合併後の基金は毎月0.065ドルの配当を予定している

Dex： 基金の管理分配政策により，基金は毎月普通株主に分配され，基金1株当たり平均資産純値の7.0%の目標 年間配当率を目標としている。基金は、1株当たりの純資産額を計算する3ヶ月の営業日数に基づいて、割り当て直前の3ヶ月の完全な1株当たり平均資産純値を計算する。分配は、以前の3ヶ月の1株当たり平均資産純資産値の7.0%をbr}12で割った。基金は、基金管理分配政策と消費税ルールと規則M分章で規定されている要求を満たすために必要な金額を割り当てるのが一般的だ。この分配方法は、株主に一致するが保証されない収入フローと目標年次分配率を提供することを目的としており、市場価格と基金普通株資産純価との間のいかなる割引も縮小することを目的としているが、政策が成功する保証はない 。基金取締役会は、基金管理下の分配政策に基づいて毎月の分配を決定する方法を少なくとも毎年審査し、基金は継続的な市場状況に基づいてその分配状況を評価し続ける

合併基金は再編後の翌月に株主に初の割り当てを行う予定だ。また，合併基金は各基金と同じ支払頻度 に従い，月ごとに株主に割り当てられる予定である。

より多くの情報については、以下の“買収基金が発行する普通株説明：買収基金との比較”を参照されたい。

レバー.レバー

買収基金は現在レバレッジをその投資策略の重要な構成部分として使用しているが、買収基金は現在いかなる状況でもレバー を適度に使用しており、その金額はその総資産の10%を超えない。買収基金は、AAMLがレバレッジ収益を利用して買収した追加投資の潜在的リターンが借金に関連するコストを超える可能性があると考えた場合にのみ、レバーを投資に利用する。市場状況に応じて、買収基金のポートフォリオ管理チームは何のレバーも使わないことを選択する可能性がある。基金のレバー使用は普通株のために税引き後の総リターンが増加する機会を作る可能性があるが、それも市場の開放を増加させ、追加のリスクを招き、いかなる損失の影響を拡大する可能性がある。

基金のレバレッジ使用に関する戦略は成功しない可能性があり、基金のレバー使用は基金の資産純資産値が他の場合よりも不安定になる可能性がある。合併後の基金がその資産をレバー操作することが保証されない場合や、合併後の基金がレバーを使用する場合には、その資産に占めるこのようなレバーの割合が保証される。

DEXは2022年5月31日現在、借入総レバーを保有しており、2022年4月30日現在、買収基金借款総レバーがその総資産に占める割合は以下の通りである

もし再編が2022年4月30日に発生した場合、合併基金のレバレッジ率は以下の通りである

費用と支出

以下は、2022年5月31日までのDEX財政期間と2022年4月30日までの財政期間買収基金の費用に基づいて、再編前と再編後基金の費用と支出の比較を行う。それは..形式的には合併基金の情報は2022年4月30日までPRO 表総合的な費用と支出は誠実に推定され、仮定されている。次の表：(1)買収基金と買収基金の費用と支出を比較し，(2)買収基金の aへの見積費用と支出を示す形式的には再編が発効した上で(ドイツ銀行を買収基金に再編し、ドイツ銀行もDDFも買収基金に再編すると仮定する)。

重要なのは，再編後，DEXやDDFの株主が買収基金の実費や支出の影響を受ける可能性があることであるPRO 表料金と料金が加算されます。未来の費用と支出は以下に示すより高いか低いかもしれない。

費用例

以下に，株主が表に提供する時間帯に保有する1，000ドルの投資に要する費用を例に示す.以下に示す例は、各 基金のシェアが再構成完了時に所有されており、米国証券取引委員会法規で規定されている5%の年間収益率を使用していると仮定する。例 は、(1)現在存在する買収基金、(2)現在存在する買収基金、(3)DEXを買収する場合(すなわち、形式的には合併基金図1)と(4)DEX とDDFがいずれも買収基金に買収された場合、同じ買収基金(すなわち、形式的には総合基金図2)*

*この例は、将来の支出または収益率の表現とみなされるべきではなく、実際の総合基金支出は、示された数字よりも大きいか、または下回る場合があります。本例の仮定： (I)すべての配当金とその他の分配を純資産額で再投資し，(Ii)以上の“年間総支出”項で以下に示す百分率金額は示された年で不変であり，および(Iii)合併基金の費用償還協定の有効期限は再編終了日からまたは2024年6月30日からの1年のみであり，両者は比較的遅い者を基準に上記(br}(7)で述べたとおりである。

主なリスク

買収基金の主なリスクは買収基金のリスクと似ている。また、買収基金と買収基金は似たようなリスクを分担する可能性があるが、それらの記述は異なる。基金は、類似した普通株(または株式)リスク、転換可能証券リスク、取引相手リスク、外国証券リスク、非流動性証券(または流動性)リスク、金利リスク、発行者リスク、レバーリスク、管理(または選択)リスク、市場リスク、株式(または純資産価値割引)市場価格リスク、優先証券リスク、不動産投資信託基金と不動産業界リスク、派生ツールリスク、中小企業(または会社規模)リスクおよびオプションのリスク特徴に直面しているが、投資目標や戦略によって基金のリスクはいくつかの点で異なる。買収基金も反買収条項、借入リスク、防御ポジション、配当戦略リスク、新興市場証券 リスク、インフレリスク、過小評価された証券投資、市場事件リスク、ポートフォリオ回転リスク、合格配当税リスク、先物のリスク特徴、空売りリスク、外貨先物契約及び関連オプションに関連する特別リスク、及び外貨オプションに関連する特別リスクを投資買収基金の主要なリスクとして確定したが、br基金買収はこのようなリスクを投資買収基金の主要なリスクとしていない。次のグラフは基金ごとに適用されるリスク を示しており，基金の主な投資リスクは以下のようにまとめられている

購入金基金に投資する主なリスク

投資と市場リスクです普通株投資には投資リスクがあり、すべての投資元金を損失する可能性がある。普通株への投資は基金が所有する証券への間接投資であり、これらの証券は通常証券取引所や場外市場で取引される。他の市場投資と同様に、これらの証券の価値は上昇または低下する可能性があり、迅速かつ予測できない場合がある。あなたの普通株式の任意の時点での価値は、配当および割り当てられた任意の再投資を考慮しても、元の投資の価値よりも低いかもしれません。

発行者 リスク。ファンドポートフォリオが保有する発行者証券の価値は、発行者に直接関連する多くのbr原因によって低下する可能性があり、例えば、管理業績、財務レバレッジ、発行者商品やサービスへの需要が減少する。

合格したbr配当税リスク。普通株式支払いの割り当てに何パーセント(ある場合)が税金優遇を受ける合格配当収入または長期資本利益、または今後数年間の様々な収入の税率 を含むことを保証することはできない。優遇された米国連邦税待遇は、将来の税法の変化によっていつでも悪影響を受け、変更され、廃止される可能性がある。また、基金投資の非米国実体の分配が適格配当収入とみなされるべきかどうかに関する情報を得ることは困難である可能性がある。また、合格した配当収入待遇を得るためには、基金はそのポートフォリオで配当金を支払う証券の保有期間及びその他の要求を満たさなければならず、株主は基金普通株の保有期間及びその他の要求を満たさなければならない。

配当戦略リスク。基金の投資目標の追求は、コンサルタントが投資を選択する会社の配当政策を予測する能力に依存する。会社 が任意の所与の時間範囲内で支払う配当レベルを予測することは困難である。基金の戦略は、再編措置や特別配当など、重大な会社行動を発表するなど、コンサルタントに様々な機会を明らかにし、利用することを要求しており、現在の配当収入が高い可能性がある。これらの 状況は性質や頻度では通常重複せず，予測が困難である可能性があり，コンサルタントが基金の投資目標を実現する機会にもつながらない可能性がある。また、基金目標会社の配当政策は現在の経済環境と配当を与える優遇連邦税収待遇の大きな影響を受けている。挑戦的な経済条件は、市場全体または基金ポートフォリオのうちの1つの具体的な投資に影響を与え、基金投資会社の現在の配当政策から利益を得る機会を制限するか、またはこれらの会社の配当金の減少またはキャンセルを招く可能性がある。さらに、連邦税法優遇条項の変化は、配当金の増加または特別配当から利益を得る能力を制限する可能性があり、発表された配当金の一般的な減少を招く可能性があり、配当金を支払う会社のbr株の推定値に悪影響を及ぼす可能性がある。配当取得戦略の使用は、基金をより高い取引コストと潜在的な資本損失または収益に直面させ、特に配当取得取引の株価に重大な短期変動が発生した場合に行われる。

よく見られる 株リスク。その基金は主に普通株に投資される。歴史的には、普通株による平均リターンは固定収益証券よりも高いが、普通株のリターン変動性も明らかに大きい。 普通株の方が発行者特定イベントや株式市場の普遍的な変動の不利な時価変化の影響を受けやすい可能性がある。 株式市場の下落は基金が保有する普通株価格を押し下げる可能性がある。普通株価格変動の原因は多く、発行者の財務状況や関連株式市場の全体状況に対する投資家の見方の変化、あるいは発行者の政治や経済事件の発生に影響を与える。例えば、不利な収益報告のような不利なイベントは、基金投資の普通株の価値を低下させる可能性があり、発行者の普通株価格は、株式市場の全体的な変動に特に敏感である可能性があり、または株式市場の下落は、基金が保有する普通株の大部分またはすべての普通株の価格 を低下させる可能性がある。また、発行者が期待した配当金を支払わなかった場合、基金ポートフォリオでは発行者の普通株価格が下落する可能性があり、原因の1つは証券発行者の財務状況の低下である。会社の収入や資産を優先する場合、基金投資の普通株は、会社資本構造に属する優先証券、債券、その他の債務ツールから構造的に優先されるため、このような発行者の優先証券や債務ツールよりも大きなリスクに直面する。また、普通株価格は資本増加と貸借コストが増加するため、金利上昇に敏感である可能性がある。

外国証券リスク。この基金は外国証券への開放が大きい。外国発行者証券への基金の投資は、通常、米国発行者証券の保有とは関係のないリスクを受けている。これらのリスクには、外貨変動、外国為替規制、社会、政治·経済不安定、証券監督·資産取引、徴収や国有化の違い、外国の税収問題が含まれる可能性がある。また、米国や海外の政府管理部門や経済や通貨政策の変化は、ファンド証券の切り上げや切り下げを招く可能性がある。外国発行者に対する判決を獲得し、実行することもさらに困難になる可能性がある。基金が行ういかなる外国投資も外国投資金額やタイプを制限するドルと外貨制限および税法に適合しなければならない。 基金は外国投資発行者に対して他の投資制限はない。“基準”によると、外国証券に対して支払われる配当金は、適格配当金の低減に適した連邦所得税率に適合しない可能性がある。したがって、基金が外国証券の分配のどの部分を占めるべきかが適格配当収入に指定されることは保証されない。

新興市場証券リスク。基金は総資産の25%までの資金を“新興市場”に位置する発行者の証券に投資することができる。一般的に受け入れられている定義はないが、新興国や発展途上国は工業化の初期段階にある国と考えられている。通常の投資発達市場に関連するリスクのほか、投資新興市場は独特のリスクに関わる可能性があり、リスクがより大きい。米国や発達した市場の証券市場に比べて、新興国の証券市場は通常より小さく、より発達しておらず、流動性が悪く、変動性が大きい。新興市場への投資リスクbrは、発達した市場よりも大きな政治的および経済的不確実性、一国に対する経済制裁のリスク、産業国有化および資産が没収されるリスク、社会的不安定と戦争、通貨譲渡制限、政府がその資本市場またはいくつかの業界で投資する外国のリスクを大幅に制限する可能性があり、懲罰的税収の徴収、貿易障壁およびその他の保護主義または報復措置を含む。国有化、違約、債務再編、資本規制、没収またはその他の没収が発生した場合、基金は外国証券へのすべての投資を失う可能性がある。ある地域の不利な条件は，他の経済国とは無関係な国の証券に悪影響を及ぼす可能性がある。基金がその資産の大部分を特定の地理的地域に投資する範囲で, 基金は通常、外国投資に関連する地域経済リスクに対してより大きなリスクを口にする。新興市場経済体はよく少数のいくつかの商品或いは自然資源に依存し、これらの商品或いは自然資源の価格変動はこれらの商品或いは自然資源に重大な不利な影響を与える可能性がある。新興市場国は高い水準のインフレと通貨安を経験する可能性があり、投資の潜在的な買い手の数はより限られている。1つまたは複数の新興市場国または地域の市場変動は、より多様なポートフォリオではなく、基金の業績により大きな影響を与える可能性がある。

新興市場国の証券市場や法制度は発展段階にある可能性があり、先進国の市場や法制度の優位性と保護が少ないか、根本的にない可能性がある。外国投資家が獲得できる法的救済措置はアメリカの投資家ほど広くないため、外国の裁判所で有利な法律判決を実行することは困難に直面する可能性がある。外国市場 には異なる証券清算と決済手続きがある可能性がある。ある証券市場では、決済が証券取引量に追いつかない可能性がある。このような状況が発生すると、決済が延期される可能性があり、基金の資産が投資をキャンセルする可能性があり、リターンを得ることができない可能性がある。基金はまたこのような遅延のために予想された投資機会を逃したり、投資を売ることができないかもしれない。新興市場のいくつかの投資は投機的と考えることができ、これらの投資の価値は、より発達した外国市場での投資よりも不安定である可能性がある。

小型·中型株会社のリスク。このファンドの株価は、大盤株のみに注目している投資会社よりも変動性がある可能性があり、中小盤株にも投資されているからだ。中小企業は、大企業よりも、(I)より少ない公開情報、(Ii)より限られた製品ラインまたは市場およびあまり成熟していない事業、(Iii)より少ない資本資源、(Iv)より限られた管理深さ、および(V)より短い経営履歴を有する可能性がある。また、中小時価会社の証券は、大盤株よりも激しい時価変動を経験する可能性があり、コンサルタントが適切な時間と価格で売却し、より大きな収益と損失潜在力を提供することは困難である。

ポートフォリオの運転リスク。ファンドが予想する技術と戦略は、高度なポートフォリオ回転率を招く可能性がある。ファンドはその証券ポートフォリオ回転率を正確に予測することはできないが、その年ポートフォリオ回転率は、場合によっては大幅に上昇する可能性があるにもかかわらず、正常な市場条件では100%を超える可能性が予想される。より高いポートフォリオ回転率 は、ブローカー手数料がそれに応じて増加する可能性があり、一般収入として課税されるべき短期資本利益を生成する可能性がある。

個の位置を守る.不利な市場または経済状態の間、基金が上記61日未満の期間を保有する可能性があり、したがって、株主は、条件に適合する配当金に適用される連邦税率 を低減することができない可能性があり、そうでなければ、そのような証券に起因することができる。さらに、この場合、基金は、その資産の全部または相当部分を現金または現金等価物に一時的に投資することができる。この場合、基金はその投資目標を追求することはなく、有利な市場発展予想を逃す可能性があり、基金は税金優遇配当金を支払わない可能性がある。

市場 株価。閉鎖管理投資会社の株式取引価格は通常その純資産値を下回っており、基金の普通株取引価格も同様に資産純資産値を下回る可能性がある。基金普通株の取引価格は公開発行価格より低い可能性がある。純資産額を下回って普通株を売るファンド株主が稼ぐリターンは減少する。brファンドはレバーを利用して市場リスクを拡大する可能性がある。

リスクを管理する.基金は積極的に管理されたポートフォリオであるため、管理リスクに直面している。基金がその投資目標を成功に実現できるかどうかは、コンサルタントが過小評価された証券と関連する市場非効率現象を発見し、利用する能力があるかどうかに依存し、配当政策が変化する会社を確定し、再編措置或いは特別配当を発表することを含む。このようなことはまれであり，予測が困難である可能性があり，有利な定価機会をもたらすことなく，コンサルタントが基金の投資目標を実現できる可能性がある。類似した投資目標を持つ他の基金と比較して、コンサルタントの証券選択や他の投資決定に損失が生じたり、基金のパフォーマンスが悪くなったりする可能性がある。1人以上のキーパーソンが退職した場合、コンサルタントは合格した代替者を雇うことができない可能性があり、またはそうするのに時間がかかるかもしれない。これは基金がその投資目標を達成するのを妨げるかもしれない。

リスクを利用する.レバレッジは株主に3つの主要なリスクをもたらします

レバレッジ化は、このようなレバレッジ収益から基金が稼いだリターンを超える可能性のあるリスクを超える可能性があるいくつかの追加リスクに関連する。レバレッジの使用は基金資産純資産値、市場価格と分配変化の変動性を増加させる。基金投資の資産価値が一般的な市場下落が生じた場合、レバレッジで購入された追加資産のため、基金の下落影響が拡大される。

また、クレジット手配によって借入された資金は、以前に基金の収入と清算中の基金純資産に対して請求要求を提出したため、かなりの留置権と負担を構成する可能性がある。融資手配の下で違約が発生した場合、貸手は担保を清算する権利がある可能性があり(すなわち、基金を売却するポートフォリオ証券や他の資産)があり、もしこのような違約が是正されていなければ、貸手も清算を制御できる可能性がある。レバレッジ融資プロトコルは、基金に資産カバー範囲要件、基金構成要件、およびいくつかの投資に対する制限を適用する契約、例えば非流動性投資または派生ツールを含むことができ、これらの要件は、1940年法案および関連法規が現在基金に適用している制限よりも厳しい。しかし，基金がレバーを使用する方式は比較的温和で柔軟であることが予想されるため，コンサルタントは現在これらの制限が基金の管理に大きな影響を与えないと考えている。

しかし、コンサルタントはその最適判断に基づいて、当時の状況で適切な行動をとると考えると、基金のレバー地位を維持することを決定することができる。基金がレバーを使用している間、コンサルタントに支払われる投資コンサルティングサービス費用は、基金がレバーを使用していない場合よりも高くなり、支払われた費用は基金の総資産に基づいて計算され、借入収益を含むため、基金がレバーを利用するように奨励する可能性がある。

不動産投資信託基金リスク。もし基金が不動産投資信託基金に投資すれば、このような投資は基金を様々なリスクに直面させるだろう。第一に、不動産業界リスクは、不利な発展が不動産業界や不動産不動産価値に影響を与え、不動産投資信託基金の株価が下落するリスクである。一般に、不動産価値は、不動産の需給、国や地域の経済健康状況、不動産を賃貸する特定の業界の実力など、様々な要因の影響を受ける可能性がある。不動産投資信託基金は通常高レバレッジ物件に投資される。第二のリスクはREITsのリターンが株式市場全体のリターンに遅れるリスクであり、REITsは通常中小棚株 である。第三に、金利リスク、すなわち金利変化が不動産価値を損なう可能性があり、あるいは不動産投資信託基金株の吸引力を他の創設投資のリスクよりも低くする可能性がある。

いずれの特定の年においても、“規則”に基づいて不動産投資信託基金資格を取得することは、多くの要因に依存する複雑な分析である。ファンド投資の実体が不動産投資信託基金として納税される保証はないが、不動産投資信託基金の資格を満たす保証はない。REIT資格を満たしていないエンティティは を会社レベル税を納め，その株主に支払う配当金を差し引く権利がなく，そのエンティティが稼いだ収入性質 をその株主に転嫁することもない.基金が不動産投資信託基金の実体になる資格がない会社に投資すれば、この失敗は基金の投資収益を大幅に低下させる可能性がある。

“基準”によると、REITsが支払う配当金は、一般に合格配当金に適用される連邦所得税税率の引き下げに適合していない。

この基金は大部分の資産を不動産投資信託基金に投資しない見通しだが、このような投資には何の投資制限もない。

価値が過小評価されている証券に投資する。基金の投資戦略には、コンサルタントが過小評価されていると思われる証券への投資が含まれている。過小評価された証券の投資機会を識別することは困難な課題であり， はこのような機会が成功的に確認または獲得されることを保証することはできない。価値が過小評価されている証券に投資することは、平均レベルを超える資本増加機会を提供するが、これらの投資は高度な財務リスクに関連し、重大な損失を招く可能性がある。

空売りリスクをする。基金が空売り取引を行う場合、基金は売却した証券を借りて買い手に受け渡ししなければならない。そして、基金はそれを代替時の市場価格で借り入れた証券を購入して置き換える義務がある。この時間の価格は基金が証券を売る価格よりも高いか、またはそれ以下になる可能性がある。

空の証券価格が低ければ、空売り取引は成功するだろう。しかし、対象証券が空売りしていない間に価格が上昇すれば、基金は損失を達成する。空売りのリスクは無限であり，ファンドは空になった証券 をより高い価格で購入しなければ取引が完了しないからである.

したがって、空売りは投資よりも大きなリスクに直面する可能性がある。多頭寸では，最大持続可能損失は証券が支払う金額に取引コストを加え，空証券では達成可能な最高価格に限られている。

基金はまた空売り証券によって取引コストを増加させるだろう。さらに、基金空売り証券の場合、それは、(1)空売り証券の現在の時価またはそのような証券が空売りした場合の時価から(2)基金仲介人に格納されている任意の担保(空売り収益を含まない)に等しい現金または高等級証券が含まれる個別の口座をその受託者において維持しなければならない。空証券の市場価格の上昇に伴い、基金は独立口座に加入することを要求されるかもしれない。その独立したアカウントを維持および増加させるため、基金は、担保需要を満たすために、担保需要を満たすために、より高いレベルの現金または流動資産(例えば、米国国庫券、買い戻しプロトコル、高品質商業手形、および長期持分頭寸) を維持し、それによって取引に使用可能な総資産を減少させる可能性がある。

外貨オプションに関連した特別なリスク。以下に述べるように，外貨オプションの買手と売手が直面するリスクは一般オプションのリスクと同じである.また，外貨オプションに関する追加リスク もある.基金設立と平倉のようなオプションの能力は流動性の良い二次市場 を維持することに依存する。基金はこのようなオプションを購入または購入しないにもかかわらず、コンサルタントがこれらのオプションの市場がこのようなオプションに関連するリスクが対象通貨に関連するリスクよりも大きくないことを保証するのに十分に発展していない限り、ある特定のオプションが任意の特定の時間に流動性の高い二次市場を有することは保証されない。また、外国為替オプションは、為替レートおよび投資に影響を与えるほとんどの要因の影響を受ける。

外貨オプションの価値はドルに対する対象通貨の価値に依存する。したがって、オプション頭寸の価格は、1つまたは2つの通貨価値の変化に伴って変化する可能性があり、外国証券の投資価値とは無関係かもしれない。銀行間市場で発生する外貨取引に係る金額は外貨オプション使用に係る金額よりもはるかに大きいため，投資家はバラバラ市場(通常100万ドル未満の取引 からなる)で円形成約価格より低い価格で標的外貨取引を行わなければならないため不利になる可能性がある.

最近販売された外貨情報は体系的に報告されておらず、ディーラーまたは他の市場源によって提供されるオファーは決定または適時に修正されなければならないという規制要件もない。利用可能な見積情報は、一般に、銀行間市場における非常に大きな取引を表すので、金利があまり有利でない可能性のある比較的小さい取引(すなわち、100万ドル未満)を反映しない可能性がある。銀行間外貨市場は世界的で全天候型の市場だ。米国オプション市場が閉鎖され、標的通貨市場が依然として開放されていれば、標的市場には重大な価格や金利変動が発生する可能性があるが、オプション市場が再開されるまでは、これらの変動はオプション市場に反映されない。

リスク オプションと先物の特徴。オプションと先物取引は変動性の大きい投資かもしれない。成功したヘッジ戦略は証券価格、金利とその他の経済要素の未来の動向を予測する必要がある。基金がヘッジツールとして先物契約およびオプションを使用する場合、先物契約およびオプションに制約された証券の価格は、ポートフォリオにおける証券価格と関連しない可能性がある。これは先物とオプションの市場変化に対する反応がポートフォリオ証券と異なる可能性がある。市場や経済要因に対する期待が正しくても、ポートフォリオ証券価値の変化と先物契約価値の変化が一致しなければ、ヘッジに失敗する可能性がある。平和倉先物契約と先物契約の頭寸を確立する能力は二級市場の可用性に依存する。もしこれらの頭寸が市場中断或いは流動性の不足で倉庫を平らげることができなければ、先物 契約或いはオプションは損失を受ける可能性がある。

外貨先物契約及び関連オプションに関する特殊なリスク。以上のように，外貨先物契約の買手と売手が直面するリスクは，一般に先物を使用するリスクと同じである.また，外貨先物契約とそのヘッジツールとしての使用に関するリスクもあり，上記の外貨オプションに関するリスクと類似している。

外貨先物契約のオプション はいくつかの追加リスクに関連する可能性がある。このようなオプションで平倉を構築する能力は流動性の強い二次市場を維持することに依存する。このリスクを低減するために、基金は外貨先物契約のオプションを購入または販売することはなく、当該コンサルタントがこのようなオプションの市場が十分に発展していると考えない限り、当該オプションに関連するリスクが関連外貨先物取引に関連するリスクよりも大きくなることはない。リスクの最高金額はオプション支払いの割増(取引コストを加える)であるため、外貨先物契約の購入または売却に比べて、先物契約上のコールオプションまたはコールオプションの基金に対する潜在リスクは小さい。しかしながら、先物契約上のコールオプションまたはコールオプションを購入することは、入札された通貨または先物契約の価格が変動していない場合のように、そのオプションのために支払われるまでの割増の損失をもたらす可能性がある。

証券リスクを優先します。信用リスク以外に、優先証券投資には延期リスク、償還リスク、有限投票権、従属リスクと流動性不足などのリスクが存在する。全額課税または混合優先証券 は、一般に、発行者が自ら決定して分配を最大20四半期遅らせることを可能にする条項を含む。従来の優先株には、発行者がある条件でスキップ(“非累積優先株”の場合)または配当金の支払いを遅らせることを可能にする条項も含まれている。基金が分配を遅らせる第一選択証券を持っている場合、基金は納税目的で収入を報告する必要がある場合があり、同時に は何の分配も受けない。優先証券には、通常、税収や証券法が変化した場合に償還を許可する条項が含まれており、また、発行者は償還機能を選択することもできる。償還の場合、基金は比収益率で収益を再投資できない可能性がある。優先証券は、通常、配当金がある時間帯を超えない限り、発行によって異なる投票権を提供しない。会社資本構造では、優先証券は、会社収入や清算支払いよりも優先的であり、 は債券や他の債務ツールに従属するため、これらの債務ツールよりも大きな信用リスクを受ける。優先証券の流動性は、米国政府債券、社債、普通株のような他の多くの証券よりもはるかに低い可能性がある。本基準によれば、優先証券が支払う配当金 は、一般に適格配当金の低減に適した連邦所得税率 に適合していない。

金利リスク。金利リスクとは、固定配当率を支払う優先株と固定金利債務証券が市場金利の変化によって価値が低下するリスクである。金利が上昇すると、このような証券の時価は通常低下する。ファンドの優先株や固定金利債務証券への投資は、市場金利が上昇すれば、普通株の資産純資産値や価格が低下する可能性があることを意味する。過去の水準と比較して、金利は現在低い水準にある。 金利がこの水準に維持されることは保証されない。金利低下期間中、優先株または固定金利債務証券の発行者は、満期前に償還証券の選択権を行使し、収益率の低い証券への基金の再投資を迫ることができる。これをコールリスク と呼ぶ.金利が上昇している間、支払速度が予想より遅いため、いくつかのタイプの証券の平均寿命が長くなる可能性がある。これは，市場収益率よりも低い収益率を絞り，証券の存続期間を増加させ，証券の価値を低下させる可能性がある. これを延期リスクと呼ぶ.基金普通株投資の価値もまた金利変化の影響を受ける可能性がある。

転換可能な証券リスク。変換可能証券の価値は、その“投資価値”(他の同等の期限および品質を有するが変換特権を持たない証券に対する収益率) およびその“転換価値”(対象普通株に変換される場合、その証券の時価)に依存する。転換可能証券の投資価値は金利変化の影響を受け、投資価値は金利の上昇とともに低下 は金利の低下とともに上昇する。発行者の信用状況なども転換可能証券の投資価値に影響を与える可能性がある。転換可能証券の転換価値は対象普通株の市場価格によって決定される。転換価値が投資価値に対して低い場合、転換可能証券の価格は主にその投資価値によって決定される。一般に，転換可能証券が満期に近づくにつれて，転換価値が低下する。対象とする普通株の市場価格が転換価格に近づいたり超えたりする範囲では，転換可能証券の価格はその転換価値の影響をますます受けるようになる。転換可能証券は一般にその転換価値よりも高い割増で を販売しており，割増の程度は固定収益証券を持つ場合の対象となる普通株を獲得する権利に対する投資家の重視度に依存する.

変換可能証券は、転換可能証券の管理ツールにおいて決定された価格で発行者によって償還されることができる。基金が持っている転換可能な証券 が償還を要求された場合、基金は発行者が証券を償還することを許可し、それを標的普通株に変換するか、または第三者に売却することを要求される。このような行動のいずれも投資目標を達成する基金の能力に悪影響を及ぼす可能性がある。

流動性の悪い証券リスク。ファンドの制限的な証券や他の非流動性投資に係るリスクは、これらの証券 がコンサルタントが希望する時間に販売できないか、または基金がこれらの証券を保有する価値に近い価格で売ることができないことである。証券を売却するために登録が必要な場合には、基金は登録費用の全部または一部を支払う義務がある可能性があり、売却決定を下してから基金が有効な登録声明に基づいて証券の売却を許可されるまでの時間はかなり長い可能性がある。その間に不利な市場状況が発生すれば、基金が獲得した価格は、その売却決定時の価格よりも低くなる可能性がある。市場が存在しない制限的な証券や他の非流動性投資については、基金取締役会の承認と定期審査の手続きで決定された公正価値に基づいて評価を行う。

インフレリスク 。インフレリスクとは資産の購買力や投資収益が将来的にインフレによって貨幣価値を低下させるリスクである。インフレの進行に伴い、普通株とその分配の実際の価値が低下する可能性がある また、いかなるインフレ上昇期間においても、ファンドの任意の優先株の配当率が増加する可能性があり、これは普通株株主のリターンをさらに低下させる。

お金を借りるのはリスクがある。基金がお金を借りる場合、それはより大きな資産純価値と普通株市場価格の変動を経験する。この基金で購入した証券の収入がこのような借金のコストを支払うのに十分でない場合、基金のリターンは借金を使用していない場合を下回るため、基金株主に割り当てるために使用できる配当金や他の分配金額は減少し、受託者取締役会が設定した配当率配分政策を満たすことができない可能性がある。

デリバティブ投資のリスク 基金は、基金募集説明書および補足資料が記載されている派生ツールに投資することができる。派生ツールへの投資は投資にもヘッジにも使用されてもよい。派生ツール投資の損失は、派生ツールの価値変動とヘッジされたポートフォリオ資産(例えば)との間の相関性の欠如、デリバティブ市場の潜在的な流動性不足、取引相手がその契約義務を履行できなかったこと、或いは保証金要求及びこのような取引に関連する関連レバレッジ要素によるリスクによるものである。証券価格、金利、または通貨価格変動の時間またはレベルに対するコンサルタントの予想が間違っている場合、これらの投資スキルの使用は損失リスクにも関連する。派生ツールの投資は、他の投資に比べて評価が難しく、変動性が大きく、税務処理の変化の影響を受ける可能性が高い。このような理由から、コンサルタントは派生ツールを用いてポートフォリオリスクをヘッジしようとする試みは成功しない可能性があり、 コンサルタントは特定のポートフォリオリスクをヘッジしないことを選択する可能性がある。デリバティブを投資目的に利用することは投機的なやり方と考えられ、より大きな損失リスクがある。

反買収条項 。基金の“信託宣言”に含まれる条項は、基金がメンバー枠を制限しない場合に移行する可能性があることを抑制し、他の実体又は個人が基金又は受託者取締役会を制御する能力を制限することができる。場合によっては、これらの規定は、現在の市場価格よりも高い割増で株主がその株を売却する能力を抑制することも可能である。

市場 イベントリスクそれは.証券または他の資産の市場価値は変動し、場合によっては急激かつ予測不可能であり、その理由は、全体的な市場状況、全体的な経済傾向または事件、政府行動または介入、米国連邦準備委員会または外国中央銀行がとる行動、貿易紛争または他の要因による市場混乱、政治的事態の発展、投資家感情 および証券または他の資産の発行者に関連する可能性がある他の要因または可能性がある要因である。世界各地の経済と金融市場の相互関係はますます緊密になっている。1つの国または地域で発生する経済、金融または政治的事件、貿易および関税調整、テロ、自然災害、およびその他の状況は、世界経済または市場に大きな影響を与える可能性がある。したがって、基金が直接影響を受ける国の発行者の証券に投資するか否かにかかわらず、基金投資の価値や流動性はマイナスの影響を受ける可能性がある。

新冠肺炎のリスク。新冠肺炎疫病は世界各地の経済と市場に重大な破壊をもたらし、基金投資の市場を含み、すでに基金のある投資の価値に負の影響を与え続ける可能性がある。新冠肺炎及びその変種ワクチンはますます一般的になっているが、新冠肺炎の大流行及びその影響は長い間持続する可能性があり、そして市場によって異なる可能性がある。新冠肺炎の影響が続くと、基金の業務はbrのマイナス影響を受け、基金が直面する他のリスクを悪化させる可能性がある。世界各国の政策や立法変化は金融規制の多くの面に影響を与えており、世界各地の政府や半政府当局や規制機関は以前、様々な重大な財政や通貨政策の変化を通じて深刻な経済中断 に対応していた。

このような状況の急速な発展と流動性 は、新冠肺炎が経済と市場状況に対する最終的な不利な影響に対するいかなる予測も排除しているため、基金とその投資業績と支払い分配能力に関する不確定性とリスクが存在する。新冠肺炎の影響と影響の全面的な程度は未来の事態の発展に依存し、その中には疫病の持続時間と蔓延及び関連する旅行提案、隔離と制限、中断されたサプライチェーンと業界の回復時間、労働市場中断の影響{br]、政府介入の影響及び世界経済の減速持続時間に関する不確定性 が含まれる。

買収基金に投資する主なリスク

資産純資産(Br)割引リスクそれは.閉鎖型投資会社の取引価格がその純資産値を下回るリスク

市場リスク それは.不利な政治或いは経済条件、未来予想、投資家自信或いは機関の大量投げ売りなどの要素により、ある市場(例えば株式或いは債券市場)の全部或いは大部分の証券価値が下落するリスクがある。

能動 管理と選択リスク。ファンド管理層が選択した証券は、市場のリスク、 関連指数、または投資目標や投資戦略に類似した他のファンド選択証券を示している。選択された証券および産業は、関連指数に含まれる証券および産業と異なる可能性がある。

信用リスク 債務証券の発行者は、政府発行者又は担保債券の実体を含み、利息及び/又は元金を速やかに支払うことができないリスクがある可能性がある。

株権 リスク株式と他の株式証券の価値変動は通常、債券のリスクよりも大きい。

発行者 リスク発行者の証券価値は、業績管理、財務レバレッジ、発行者への商品やサービスの需要減少など、発行者に直接関連する様々な原因によって低下するリスクがある可能性がある。

金利リスク債券や他の固定収益証券の価格は金利低下とともに上昇するリスク は金利上昇とともに低下する。金利変化は政府政策、通貨政策、インフレ期待と債券需給のような多種の要素の影響を受ける。債券や他の期間の長い固定収益証券は通常、金利の変化により敏感だ。現在の金利は歴史的に下位にあるため、基金はより大きな金利上昇リスクに直面する可能性がある。

流動性 リスク投資は7つのカレンダー日に約基金推定値で売ることができない可能性がある。登録が必要でなければ証券を売却することができない場合，基金は登録費用 の全部または一部を支払う義務がある可能性があり，売却を決定してから基金が有効登録声明に従って証券の売却を許可されるまでの時間はかなり長い可能性がある.その間に不利な市場状況が発生すれば、基金はそれが販売を決定した場合の価格よりも低い価格を得ることができる。市場が存在しない制限された証券や他の非流動性投資については、基金受託者が承認し、定期的に審査する手続きで決定された公正価値によって推定される。

高い 収益率リスク高収益証券(通称“ごみ債券”)のリスクは、発行者の信用低下、違約リスクの増加、及び二級市場のより限られた流動性が悪いことにある。格付けの高い証券に比べて、高収益証券もより大きな価格変動や収入や元本損失リスクの影響を受ける可能性がある。高収益債券は、財政力が弱く、債務返済能力が弱いと予想される市町村から発行される場合がある。

海外リスク外国証券(特に新興市場の証券)が悪影響を受ける可能性のあるリスクは、政治的不安定、通貨レートの変化、市場効率の低下と取引コストの上昇、外国経済状況、経済または貿易制裁の実施、監督管理と会計基準の不十分または違いを含む。

会社 規模リスク財力が限られていることや製品ラインの狭い依存により、中小企業への投資は大きな会社への投資よりも不安定なリスク である可能性がある。

リスクを利用するレバー技術を用いたある基金取引はレバーのリスクを生じる可能性があり、基金の変動性がレバーがない場合よりも大きくなり、基金損失の増加を招く可能性がある。起債などのレバレッジ技術は、株式の資産純資産値や時価がより高い変動性が出現する可能性があることを含む株主に一定のリスクをもたらす。基金のポートフォリオが当時の任意の優先証券の現在の配当金利よりも高い純リターンを実現できる保証はない。この場合、基金のレバレッジ資本構造は、株主の収益をレバレッジのない基金よりも低くすることになる。したがって、下落した市場では、レバレッジの影響は株式資産純資産値の下落幅が基金にレバレッジがない場合よりも大きくなる可能性があり、これは株式市場価格のより大きな下落幅に反映される可能性がある。

不動産業界のリスク他のリスクに加えて、このリスクには、不動産価値が低下する可能性がある、一般的なbrと現地の経済状況に関連するリスク、担保資金が不足する可能性がある、過剰建設、物件空き時間の延長、競争、不動産税および運営費用の増加、区画法律の変化、環境問題による第三者のコストと責任の整理、損失による死傷者の非難、洪水、地震または他の自然災害による未加入損失、賃貸料の制限と変化、金利の変化がある。不動産投資信託基金は、大量のキャッシュフローの依存、借り手の違約、自己清算、および規則または非米国国の他の類似法規に基づいて収入免税移転を獲得できないリスク、および/または1940年法案免除を維持するリスクを受けている

デリバティブのリスク先物、長期外貨契約、オプション、およびスワップ契約のようなデリバティブ契約は、追加の 費用(例えば保険料の支払い)に関連する可能性があり、デリバティブ契約に関連する証券、指数、参考金利または他の資産または 市場要因がポートフォリオマネージャーが予想している方向と逆である場合、大きな損失を受ける可能性がある。 がヘッジファンドに使用される場合、デリバティブツールの価値変化は、ヘッジアップされた通貨、金利、 または他のリスクとは無関係である可能性があり、この場合、ファンドは予期される収益を実現できない可能性がある。デリバティブ契約は、取引相手が財務困難(倒産や再編など)などで契約規定の義務を履行できない可能性もあるリスクに直面している。

取引相手 リスクデリバティブ契約(例えば、スワップ、先物またはオプション契約)または買い戻しプロトコルの取引相手が、財務困難(例えば破産または再編)などの理由で契約または合意に規定された義務を履行できないリスク。

オプションリスクを呼び出す株式市場または単一株式証券が予想通りに変動していない場合、潜在的損失のリスク、およびこれらの技術を使用していないよりも大きな損失をもたらす可能性がある。引受オプションを通じて、基金は基金資産価値が行権価格よりも高い潜在的な成長の恩恵を受けることはないが、資産価値が低下するリスクを負う。コールオプションを書くことは基金を追加的な費用に直面させるかもしれない。派生商品の販売、平倉、評価は難しいかもしれない。

ローン と他の債務リスク基金はこれらの投資に関連する元金、利息、その他の満期金を受け取るリスクはなく、主に借り手と融資機関の財務状況に依存する。活発な取引市場、不規範な取引活動、大きな売買価格差、契約制限、延長された貿易決済期間が不足しているため、基金がその融資を売却したり、販売時にそのすべての価値を実現する能力も損なわれる可能性がある。しかも、基金投資の特定のローンは証券とみなされないかもしれない。したがって、基金はこれらの投資に関する連邦証券法の反詐欺条項 に依存できないかもしれない。

通貨リスク ドルと外貨の間および異なる外貨間の為替レートの変動は投資価値の低下のリスクを招く可能性がある。

長期 外国為替リスク長期外貨契約の使用は基金の通貨レートに対する開放を大きく変える可能性があり、通貨表現がポートフォリオマネージャーの予想よりも小さければ、基金は損失を被る可能性がある。これらの投資 をヘッジ技術として利用してファンドの通貨リスクを低減する開放は、有利な通貨レート変化からファンドが利益を得る能力を低下させる可能性もある。

格付けの低い転換可能な証券と優先株リスク。格付けの低い転換可能な証券と優先株は、二級取引市場がより限られ、流動性が悪く、価格変動性が大きく、発行者の信用が低下するリスクを受ける。br}ある証券の流動性に乏しい二級市場も、基金が正確な市場オファー を得にくくし、その投資組み合わせとその資産純価を計算する可能性がある。投資レベルの証券と比較して、質の低い転換可能な証券と優先株は投機的 要素或いは特徴を有する可能性がある；その未来は保障されているとは考えられず、収益と資産保護は中程度或いは悪い である可能性がある。さらに、このような品質の低い証券は、持続的な重大な不確実性に直面しているか、または不利な商業、金融、または経済状態にさらされており、これは、タイムリーな支払い能力の不足をもたらす可能性がある。

証券 貸借リスク証券貸借取引では、借り手が証券価値 が増加したときに財務に失敗するリスクがある。しかも、借り手が破産すれば、基金は担保権利の喪失に直面する可能性がある。

IBOR リスクロンドン銀行間同業借り上げ金利(LIBOR)や同様の銀行間借り上げ金利(ユーロ隔夜指数平均金利(EONIA))の使用に関する変化は、 LIBORや類似金利を参考にした金融商品に悪影響を及ぼす可能性がある。代替金利設定方法に を提供することにより，LIBORや同様の金利が利用可能にならなくなる場合も考えられるが，すべてのツールがこのようなバックアップ条項を持つわけではなく，置換金利の有効性 も不確定である.LIBORおよび同様の金利を放棄することは、そのような金利を参照するツールの価値および流動性、特に予備準備金を有さないツールに影響を与える可能性がある。代替基準金利製品の使用は投資戦略の業績に影響を与える可能性がある。

大流行と流行のリスク自然災害、流行病、あるいは同様の事件による妨害は、基金が有利な投資決定を適時に実行できず、基金がその投資目標を実現する能力と基金投資の価値に悪影響を及ぼす可能性がある。

投資制限 と政策

以下は買収基金と買収基金の基本投資制限の比較である。買収基金と買収基金はいずれも1940年に法案で規定された多元化基金である。買収基金の基本的な投資制限は、買収基金の基本的な投資制限とほぼ同じだが、次の図に強調されているように、高級証券、保証金、空頭寸に関する追加基本投資制限も受けている。

基金株主の権利

Dexは2007年4月12日にデラウェア州法定信託組織 とした。買収基金は2006年5月11日にデラウェア州法律に基づいて法定信託基金として設立された。

2022年8月1日、デラウェア州法律でDEXおよび買収基金に適用され、デラウェア州法定信託のいくつかの新しい条項として発効した。これらの新しい規定によれば、DEXまたは買収基金の株主が取得した株式所有権が、基金全体の投票権権益または基金のある種類の株式の投票権権益に関連するいくつかのハードル以上である場合、いくつかの株式については、限られた投票能力を有する可能性がある。これらの新しい規定をトリガする可能性のある第1のハードルは、基金総投票権権益の10%またはbr以上または基金の株式を所有することである。

Dexと買収基金もそれぞれそれぞれの信託声明と定款によって規制されている。株主は適用基金に書面で要求すれば、これらの書類のコピーを無料で得ることができる。

下表は，購入した基金と購入基金のそれぞれの管理文書のいくつかの規定 をまとめており，これらの規定はいずれも関連基金管理文書や適用法律の任意の他の適用の規定によって制約されている.管理文書にはいくつかの類似した規定があるが、いくつかの違いは各基金の管理方法に影響を及ぼす可能性がある。

資金の管理

これらの基金の取締役会は

各基金の取締役会は、基金の運営を全面的に監督し、“1940年法案”や適用されたデラウェア州法律に基づいて投資会社の取締役に与えられる様々な役割を果たしている。

基金の顧問

デラウェア州管理会社(“DMC”)は一連のMIMBTであり、買収基金の投資顧問を務めている。私募株式投資会社は、改正された1940年の“投資顧問法”に基づいて米国証券取引委員会に登録された投資顧問である。DMCは2022年3月31日現在、共通基金、単独口座、その他の投資ツール を含む約2456億ドルの資産をマクリ管理ホールディングスの他の子会社とともに管理している。買収基金取締役会の一般監督の下で、買収基金の投資目標、政策、 と制限に基づいて、DMCは買収基金の管理と運営及び買収基金資産の投資を担当する。DMCは投資管理協定に基づいて被買収基金にこのようなサービスを提供する。Dexは2007年6月29日に投資業務を開始した。DMCの主要な営業場所はペンシルバニア州フィラデルフィア市場街610号に位置し、郵便番号：19106-2354。投資管理協定の有効期間は最初は2年であり、毎年毎年(I)の買収基金の大部分の未償還および議決権証券や取締役会の多数のメンバーが投票するか、または(Ii)買収基金の大多数の独立受託者が当該等の承認のために開催された会議で自ら投票して承認するまで有効である。取締役会の投資管理協定の更新基準に関する議論は、買収基金が株主に提出した2021年11月30日までの財政年度年次報告書で調べることができる。買収基金はDMCに投資管理費を支払い、DMCが買収基金に提供するコンサルティングや他のサービスを補償する。“投資管理協定”によると, DexはDMCに管理費を支払うことに同意し、買収基金で調整された1日平均純資産の0.95%の年利を月ごとに支払うことに同意した。投資管理費の計算については、調整された平均1日の純資産には信用負債は含まれていない。

マグリ投資管理会社オーストリアKapitalanlage(“MIMAK”)は買収基金の二次コンサルタントであり、買収基金に資産構成サービスを提供する。

安本資産管理有限公司(“AAML”)は、スコットランドの会社が買収基金の顧問を務めている。AAMLの主な営業場所はイギリスロンドンパン街1号のBow Bells Hells House，郵便番号：EC 4 M 9 HHである。AAMLは標準人寿Aberdeen plcの間接完全子会社であり、2021年12月31日現在、標準人寿は約6127億ドルの資産を管理または管理している。買収基金は2006年7月26日に運用を開始した。

AAML は買収基金と書面契約(“費用制限協定”)を締結しており、契約有効期間は2024年6月30日まで。再構成に関する費用制限協定は，再編終了日からまたは2024年6月30日から1年間延長され，遅い者を基準とする。費用制限協定は、買収基金および1回または2回の再編が完了した後、合併後の基金(いかなるレバレッジコスト、利息、税収、ブローカー手数料およびいかなる非通常費用も含まない)の総正常運営費用を制限し、基金が年間計算した平均1日純資産の1.16%を超えてはならない

AAMLは、“費用制限協定”によって免除された相談費や精算の他の費用を買収基金または合併基金(場合によって決まる)から請求し、精算することができ、AAMLが費用を制限したり、費用を精算した日から3年を超えない。補償は、基金が制限費用を超えたり、費用を支払う際に契約に適用される費用制限または費用を支払う際に有効な適用費用制限のうちの小さい者を補償することができず、このような補償の支払いは、基金委員会によって四半期ごとに承認される。“料金制限プロトコル”に規定されている を除いて，AAMLは以前に免除または負担した金額を精算することを許可しない.

買収基金取締役会がAAMLとの投資諮問協定を承認した根拠に関する情報は、買収基金2021年10月31日までの財政年度株主年次報告を参照されたい。

反マネーロンダリング組織と締結された諮問協定の有効期間は2年、有効期間は2年であり、その後は1940年に法案が要求する方式で継続することができるが、少なくとも毎年の特別承認を得なければならない。コンサルティング契約は、罰金brを支払うことなく、買収基金または反マネーロンダリング会社によって60日前に書面で通知されることなく、いつでも終了することができる。諮問協定は1940年の法案の規定に基づいて、譲渡が発生した時に自動的に終了するだろう。コンサルティング契約によると、コンサルタントは、他の顧客に投資コンサルティングサービスを提供することを許可される。

AAMLは2018年5月4日より基金の投資コンサルタントとなった。2018年5月4日まで、買収基金は別の独立した投資コンサルタントによって管理されている。

買収ファンドに投資コンサルティングサービスを提供する場合，AAMLとABRDN Inc.はABRDN plcが所有する子会社の資源を利用することができる.Abrdn plc付属会社は了解覚書/人員共有プログラムを締結しており、このプログラムによれば、abrdn plc付属会社の投資専門家は、AAMLまたはabrdn Inc.の米国顧客にポートフォリオ管理、研究および/または取引サービスを提供することができる。

買収基金のポートフォリオ管理

デックス

DMC(あるいはその付属会社)がDEXの日常管理に主な責任を負う者は，オーサ·アンナステット，アダム·H·ブラウン，陳柳児，クリス·ゴラン，延斯·ハンセン，エレン·ソストループ·ジェンソン，クラウス·ジュール，ニキル·G·ラルヴァニ，ベンジャミン·梁，ステファン·ロベンタール，ジョン·P·マッカーシー，クラウス·ピーターソン，スコット·トンプソン，マイケル·G·ウィルデスタン，ユルゲン·ヴェルゼである。

以下にプロジェクトグループ管理チームの各メンバーの個人情報を示す.

アナステット

総裁副、ポートフォリオマネージャー

Sasa Annerstedtは同社のグローバル株式チームのポートフォリオマネージャーです。彼女は2018年6月にマクリ資産管理会社(Macquarie Asset Management)に入社した。Annerstedtは2013年からポートフォリオマネージャー を務めてきた。これまで、彼女は会社融資に力を入れてきた欧州基金投資委員会のメンバーだった。1999年から2009年までの間、デンマークのSEB資産管理会社でしばしば受賞した欧州小皿株と世界株式投資組合を管理していた。彼女のキャリアは1996年に始まり、当時スウェーデンの業務統制者とコンサルタントだった。AnnerstedtはパリとマルセイユのSupérieur de Commerce学院に入学し、スウェーデン·ロンダー大学で金融と国際貿易修士号を取得した。

Annerstedtは2019年3月からDEXの共同ポートフォリオマネージャー を務めてきた。

アダム·H·ブラウンCFA

管理役員、上級ポートフォリオマネージャー

Adam H.Brownはマクリ資産管理固定収益(MFI)内の同社の高収益戦略の高級ポートフォリオマネージャーである。彼はMFIの銀行ローン組合を管理し、高収益、固定金利多部門とコアプラス戦略の連合ポートフォリオマネージャーである。ブラウンは2011年4月にマクリ資産管理会社(Macquarie Asset Management)に入社し、マッキンリー四角資本管理会社(Macquarie Four Corners Capital Management)を統合する一部として、2002年からマクリ資産管理会社に勤務してきた。Four Cornersでは、同社担保融資債券(CLO)の共同ポートフォリオマネージャーであり、非投資級ポートフォリオを支援する高度な研究アナリストでもある。これまでBrownは富国銀行証券の前身で働いていたが、そこで彼はレバレッジ金融グループで働き、金融スポンサーや会社発行者のために銀行融資と高収益債券融資を優先的に保証するよう手配した。彼はデュラン大学A.B.フリーマンビジネススクールの商工管理修士号とフロリダ大学の会計学学士号を取得した。

ブラウンさんは2016年7月以来、DEXの共同ポートフォリオマネージャーだった。

陳柳児，終審裁判所

取締役管理、首席投資官(Br)−新興市場とヘルスケア

陳柳児は同社の全世界新興市場チームの責任者であり、2007年9月に設立されたデラウェア医療基金のポートフォリオマネージャーでもある。2006年9月にマクリ資産管理会社(Macquarie Asset Management)に入社する前に、長栄投資管理会社で11年近く働き、最近では役員の取締役社長や高級ポートフォリオマネージャーを務めている。彼は1999年から2001年までの間に長栄新興市場成長基金を共同管理し、2001年にこの基金の唯一のマネージャーになった。彼は1999年に設立されて以来、長栄健康配慮基金の唯一のマネージャーでもある。陳は1995年に長栄で彼のキャリアを開始し、当時彼はアジアと世界の医療保健株を研究するアナリストであり、1998年にポートフォリオマネージャーに昇格した。資産管理の仕事に就く前に、陳さんはアメリカとヨーロッパの主要な製薬と医療設備会社で3年間の販売、マーケティング、業務開発に従事したことがある。彼は中国で医学教育を受け、中国科学院とコーネル医学院で医学研究経験がある。彼はコロンビア大学ビジネススクール管理専攻のMBAの学位を持っている。

Mr.Chenは2007年6月から徳交所連合席ポートフォリオマネージャー を務めた。

クリス·ゴランドCFA

上級副総裁、株式数量化研究主管

クリス·ゴランは株式定量研究担当で、2019年7月に就任した。その役割の一部として、Global Equityチームが管理するいくつかのポートフォリオのポートフォリオマネージャーや、会社の多資産カテゴリ製品のいくつかの異なる戦略も担当している。以前、彼は同社の株式部門の高級量子化アナリストだった。2007年5月にマッコリ資産管理会社に入社する前に、モルガン·スタンレーとドイツ商業銀行証券会社で7年間のファンダメンタルズ研究と企業融資に従事し、その後、モルガン·スタンレーと道富環球市場で2年間量的ストラテジストを務めた。Gowllandはイギリスのリーズ大学の中国語とスペイン語の学士号、ブラウン大学の発展研究修士号、ライチョウ国際管理のもう一つの修士号を持っている。彼はハーバード大学で政治経済学博士号を取得したこともある。GowllandはCFA協会、ニューヨークCFA協会、フィラデルフィアCFA協会、数量化アナリスト協会のメンバーである。

ガウランドは2019年7月からDEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めている。

延斯·ハンソン

取締役管理、首席投資官(Br)-グローバル株式チーム

Jens Hansenは同社のグローバル株式チームの責任者であり、同チーム戦略のポートフォリオマネージャーでもある。彼は2018年6月にマッコリ資産管理会社(MAM)に入社した。Hansen は2001年からポートフォリオマネージャーを務めてきた。Hansenは1982年にSpar Nord Bankで彼のキャリアを開始し、そこで彼は債券、株、派生商品のアナリストとトレーダーを務めた。1994年、彼はNykredit Bankに加入し、そこで彼は債券トレーダーを務めた。彼はオーフス商学院に通っていて、そこで金融と国際貿易分野の工商管理大学院生の卒業証書を取得した。

ハンセンは2019年3月以来DEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めている。

Allan Saustrup Jensen CFA CAIA^®

総裁副、ポートフォリオマネージャー

Allan Saustrup Jensenは2020年5月にマッコリ資産管理会社(MAM)に入社し、同社のグローバル株式チームのポートフォリオマネージャーを務めた。彼は資産管理業界で20年以上の経験を持っている。MAMに加入する前に、彼はEuropean Capital Partnersで5年間基金マネージャーを務めた。Jensenは2010年から2015年までEuropean Value Partnersのトレーダーだった。これまで、彼は瑞銀富管理会社で4年間ポートフォリオマネージャーを務めていた。彼は北欧銀行で彼の投資人生を始めた。ジェイソンはコペンハーゲンビジネススクールに通っていて、そこで彼は金融大学院生の卒業証書を取得した。

ジェイソンは2020年5月以来DEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

クラウス·ジュール

総裁副、ポートフォリオマネージャー

クラウス·ジュールは同社のグローバル株式チームのポートフォリオマネージャーだ。彼は2018年6月にマッコリ資産管理会社(MAM)に入社した。Juulは2004年以来ポートフォリオマネージャーを務めてきた。これまではスパノルド銀行の株式アナリストであり、2001年に研究部副総裁となった。彼は1998年にSydbankで株式アナリストを務め、彼のキャリアを始めた。彼はオーフスビジネススクールに通っていて、そこで経済学と工商管理修士号を取得した。

Juulは2019年3月からDEXの合同ポートフォリオマネージャー を務めています。

ニキル·G·ラルヴァニCFA

管理役員、上級ポートフォリオマネージャー、 チーム担当者

Nikhil G.Lalvaniは同社の米国大盤株価値株式チームの高級ポートフォリオマネージャー であり、2018年10月にチーム責任者を務めた。マグリ資産管理会社(Macquarie Asset Management) (MAM)では，ラルヴァニがファンダメンタルズや定量アナリストを務めていた。1997年に入社して顧客アナリストを務める前、ブルームバーグ社の研究アシスタントだった。ラルヴァニはペンシルバニア州立大学の金融学士号を持っている。彼はCFA協会とフィラデルフィアCFA協会のメンバーだ。

2019年1月以来、ラルヴァニさんはこの基金の共同出資組合マネージャーだった。

梁家傑、終審裁判所

取締役管理、システム投資連合席主管、研究主管

ベンジャミン·梁はマグリーシステム投資(MSI)チームの合同主管で、2014年8月に就任した。グローバルポートフォリオの日常管理のほか、彼は研究主管であり、システム投資プロセスの持続的な変化を推進する責任がある。梁は2005年5月にMSIチームに加入し、数量化アナリストを務め、彼の職責は各種の数量化 モデルの開発と維持を含む。彼が定量化能力を国際市場に拡張することに成功した後、彼は現在のシステム投資方法の基礎を築いた。MSIチームに加入する前に、シドニーマクリ投資銀行グループ情報サービス部でソフトウェアエンジニアを務めていた。梁さんはニューサウスウェールズ大学工学栄誉学士号と商業修士号を取得しました。

2021年1月以来、梁さんはDEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

ステファン·ロヴェンタールCFA

管理役員、首席投資官(Br)-グローバル多資産チーム

Stefan Löwenthalはマクリ投資管理オーストリアKapitalanlage AG(MIMAK)の首席投資官で、2013年2月に就任した。ウィーンに本部を置くグローバル多資産チームを率い、すべての資産配置と証券選択決定、共同基金の管理、新投資戦略の開発を担当している。また、LöwenthalはMIMAKの戦略投資決定を担当する投資政策委員会を監督する。彼は2008年2月にポートフォリオマネージャーとしてマグリーで彼のキャリアを始めた。彼はウィーン経済と商業大学管理学の修士号を持っている。LöwenthalはオーストリアクレムスのIMC応用科学大学と中国三亜の瓊州大学の経済学講師である。

ロヴェンタールは2020年9月以来、DEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

ジョン·P·マッカーシーCFA

管理役員、上級ポートフォリオマネージャー

ジョン·P·マッカーシーはマクリ資産管理会社(Macquarie Asset Management)固定収益(MFI)高収益戦略の上級ポートフォリオマネージャーで、2016年7月に就任した。2012年12月から2016年6月まで、彼はMFI信用研究の連合席主管である。マッカーシーは2007年3月にマクリ資産管理会社(Macquarie Asset Management)に再加入し、br}の高級研究アナリストを務め、これまで1990年から2000年までマッコリ固定収益分野で高級高収益アナリストと高収益トレーダーを務め、2001年から2002年まで市政債券取引員を務めてきた。入社する前は，Chartwell Investment Partnersの高級高収益アナリスト/トレーダー であった。マッカーシーはパプソン学院で工商管理学士号を取得し、彼はフィラデルフィアCFA協会のメンバーだ。

マッカーシーは2012年12月からDEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

クラウス·ピーターソン最終審裁判所

管理役員、上級ポートフォリオマネージャー

クラウス·ピーターソンは同社のグローバル株式チームの高級ポートフォリオマネージャーだ。彼は2018年6月にマッコリ資産管理会社(MAM)に入社した。ピーターソンは2006年以来ポートフォリオマネージャーを務めてきた。これまでデンマーク最大の年金基金ATPで働き，1999年から高度ポートフォリオマネージャーを務め，その後技術，メディア，電気通信(TMT)チームのチーム責任者を務めてきた。1996年にCodan Bankに入社し、最初は高級販売アナリストを務め、その後高級ポートフォリオマネージャーを務めた。1988年から1996年まで、ピーターソンは複数のブローカーで株式販売アナリストを務めていた。彼のキャリアは1984年に始まり、デンマークのFaellesbankenで年金プール管理者を務めていた。ピーターソンはコペンハーゲン商学院に入学し、そこで工商管理(財務·管理会計)大学院生の卒業証書を取得した。

ピーターソンは2019年3月からDEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めている。

スコット·トンプソン

管理役員、システム投資連合席主管、ポートフォリオマネージャー

スコット·トンプソンはマグリー·システム投資(MSI)チームの共同責任者で、2014年8月に就任した。彼の職責はグローバルポートフォリオの日常管理、取引機能の監督、新戦略の開発と顧客参加を含む。2003年6月から2014年8月まで、トンプソンは同社のオーストラリアと世界の株式製品シリーズの株式製品担当者であり、製品設計、開発と顧客関係を担当している。これまでは、同社私募株式ファンドの基金と業績分析チームのメンバーだった。2001年11月にマッコリに入社して数量化業績アナリストを務める前に、Cogent Investment Administrationの業績分析チームで働き、すべての資産種別の各種顧客 に投資業績と帰属報告を提供することを担当した。金融業界に入る前に、トンプソンは土木分野で働いていたことがあり、いくつかのオーストラリア会社でプロジェクトマネージャーを務め、地下施設、採石、採鉱に集中していた。彼はシドニー大学土木工学学士号とマグリ大学応用金融学修士号を持っています。

トンプソンは2021年1月以来DEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

マイケル·G·ワイルドスタインCFA

取締役高級取締役社長、アメリカ信用と保険業務担当者

マイケル·G·ワイルドスタインはマクリ資産管理固定収益会社(MFI)アメリカ信用と保険業務の主管である。彼は企業信用に関連したポートフォリオを管理している。チームに参加する前に、MFIの高級社債アナリストであり、電気通信業界の高レベルと高収益ポートフォリオに集中していた。2007年3月にマッコリ資産管理会社(MAM)に加入して高級研究アナリストを務める前に、Wildsteinは美林投資マネージャーで5年間働き、核心債券チームのポートフォリオマネージャー、社債研究アナリスト、社債取引員を含む各種の職務を務めた。これまで、WildsteinはRCN社とAT&Tローカルサービス会社を含むいくつかの会社で財務、企業戦略、業務発展の仕事に従事していた。彼はドレクセル大学の工商管理修士号とタンパ大学の学士号を取得した。

Wildsteinは2020年9月以来DEXの連座ポートフォリオマネージャーを務めてきた。

Jürgen Wurzer、CFA

上級副総裁、ポートフォリオ管理副主管、全世界多資産チーム高級投資マネージャー

ルゲン·ヴェルゼは2018年4月にマクリ投資管理オーストリアKapitalanlage AG(MIMAK)に再加入し、同社のウィーンにある世界多資産チームのポートフォリオ管理副主管を務めた。これまで、Erste Asset Managementで多資産管理チームの上級ファンドマネージャーを務め、2016年9月から2018年3月までそこで働いていた。Wurzerは2007年1月から2016年8月までMIMAKで働き、会社を退社し、全世界の多資産チームの高級投資マネージャーを務めていた。彼は応用科学大学ウィナ·ノイシュタットを卒業し修士号を取得しましたWurzerは，いくつかの教育機関の資産配置，数量化金融およびポートフォリオとリスク管理の講師である。

ウールゼは2020年9月以来、DEXの連座ポートフォリオマネージャーだった。

買収基金のポートフォリオ管理

買収基金はABRDNのグローバル株式チームが管理している。Global Equityチームは真の連携方式で動作しており，すべてのチームメンバーがポートフォリオ管理と 研究を同時に担当している。そのグループは購入基金の日常管理を担当している。本br}依頼書/募集説明書を提出した日まで、以下の個人は主に買収基金の投資組合の日常管理を担当している

ドミニク·ボーン-グローバル株式業務担当-ドミニク·ボーンはグローバル株式業務担当者であり、ABRDNグローバルと責任ある株式ファンドのポートフォリオマネージャーでもある。彼は2000年に同社に入社し、標準人寿イギリス株式チームの一員だった(同チームは2017年8月にコンサルタントの親会社と合併し、現在のabrdon plcを設立した)。2008年12月、彼はGlobal 株式チームに加入し、一連の世界的な株式戦略を管理した。2018年、彼はグローバル株式業務副主管に任命され、2020年には世界株式業務主管となった。彼は工学科学の修士号を卒業し，CFA特許所持者である.

ブルース Stout-グローバル株式上級投資取締役-現在はグローバル株式チームの上級投資取締役 チームです。2001年、マーリー·ジョンストーンを買収することで農業銀行に入社した。ブルースは投資マネージャーbrを含む新興市場チームで複数のポストを務めたことがある。ブルースはストラスクライド大学で経済学の学士号を卒業し、イギリスのゼネラル·エレクトリック社で大学院生研修課程を修了した。

マーティン コナハン-投資取締役、グローバル株-現在、投資取締役はabrdnグローバル株式チーム にいます。コナハンは1998年にMurray Johnstoneに加入し、後者はその後2001年にabrdnに買収された。彼は世界の株式チームのトレーダーやESGアナリストを含む複数のポストを務め、ロンドンの固定収益チームで2年間ポートフォリオアナリストを務めた。彼は主に世界と世界の収入任務に集中している。

Josh Duitz-全世界株式チーム副主管-現在全世界株式チーム副主管であり、Duitz氏はAIFRX、ASGI、AOD、AGDとADVDX(AIFRX、ASGI、AOD、AGDとADVDX)を管理する。彼は2018年にアルプス森林資本投資家有限責任会社からABRDN に加盟し、ポートフォリオマネージャーを務めた。以前、デュッツさんはベルストンで働いていましたが、そこで彼は取締役の取締役社長で、主に国際株取引を担当していました。その前に、彼はArthur Andersenで働いていて、そこで彼は高級監査役だった

他のサービス提供者

基金の他のサービス提供者は以下の通りです。ファンドを買収する他のサービスプロバイダは、統合ファンドのサービスプロバイダとなる。

大文字である

次の表は、2022年8月31日までの各買収基金と買収基金の資本化状況を示している形式的には合併基金の資本化 はまるで再編がその日に行われているようだ。以下に示すように、本依頼書/募集説明書に記載されている推定値の違いにより、買収ファンド株主 株式の資産純資産額が減少し、買収ファンド資産の純資産額が増加することが予想される。

DEXは買収基金にのみ入る

DEXとDDFが買収基金に入る

DMCとABRDN Inc.の間のプロトコル.

DMCおよびABRDN Inc.は、購入 プロトコルを締結しており、このプロトコルによれば、再構成が承認され、いくつかの他の条件が満たされるか、または放棄された場合、ABRDN Inc.は、トラフィックを買収する。より具体的には、購入プロトコルによれば、DMCは、資産譲渡(以下のように定義される)の終了時にABRDN Inc.に現金 を譲渡することに同意し、場合によっては、(I)DMCの業務に関連する帳簿および記録中のすべての権利、所有権、および権益、(Ii)業務の追跡記録を証明するために保存される必要があるすべての記録、および(Iii)継続的に経営される業務のすべての営業権である。このような譲渡を以下，総称して“資産譲渡”と呼ぶ

1940年法令第15条(F)は、投資会社を登録する投資顧問(または投資顧問の任意の関連者)が、投資顧問の証券を売却したり、投資顧問の任意の他の権益を売却することによって任意の額または利益を得ることを可能にする非排他的避難港条項であり、これらの証券または利益は、登録投資会社と締結された投資顧問契約が“譲渡”を得ることをもたらすことができる(定義は1940年法令参照)。まず、このような取引から3年以内に、投資会社取締役会/受託者のうち少なくとも75%のメンバーが投資コンサルタントまたはその前身の“利害関係者”ではない可能性がある(定義は1940年法案参照)。次に、任意のこのような取引が発生した日から2年以内に、そのような取引またはそのような取引に関連する任意の明示的または黙示された条項、条件または了解のために、登録投資会社に第15(F)節に記載された“不公平な負担” を適用してはならない。1940年法案の定義によれば、“不公平負担”という言葉は、売却後2年以内の任意の手配を含み、この手配によれば、投資顧問(または前任者または後継コンサルタント)または顧問の任意の“利害関係者”(1940年法案で定義されたように)から直接または間接的に投資会社またはその証券保有者(真の投資相談または他のサービスの費用を含まない)、または証券または他の財産の購入または売却に関連するいかなる者からも任意の補償を受ける権利があり、(真の主引受サービスの一般的な費用は含まれていない)投資会社からまたは代表される

DMCは、第15条(F)に規定される“安全港”を取得する資格があることを意図しているので、(I)締め切り後3年以内に、合併基金の少なくとも75%の受託者は、AAML、ABRDN Inc.またはDMCの“利害関係者”ではない(1940法案の定義により)、および(Ii)締め切りから2年以内に、再構成または明示的または暗示的な条項、条件、これに適用されることもあります

基金普通株に関するその他の情報

買収基金は普通株の説明を発行する予定である

将軍。Br買収基金は株式の種類を提供する：普通株。買収基金は1種類の株を提供する：普通株。一般事項として、買収基金及び買収基金については、普通株は、それぞれの基金が解散、清算又は清算する際に配当金及び分配資産を支払う上で平等な投票権及び平等な権利を有し、優先購入権、転換権又は交換権又は累積投票権はない。各基金の全普通株の所有者は株式について投票権のある任意の事項について1株1票を有する権利があり、1株当たりの断片株式は比例した断片的な投票権を持つ権利がある。

買収基金の信託協定と宣言brは数量を問わない株式を許可し、1株当たり額面がない。再編が完了すれば、買収基金は買収基金の1株当たりの相対資産純資産と買収基金資産の純資産額に基づいて、買収基金の普通株主に普通株を発行し、両者とも再編の日となる。買収基金普通株は、買収基金の解散、清算または事務終了時に配当金の支払いと資産分配において平等な権利を持っている。買収基金普通株は発行時に全額支払いされ、評価できず、優先購入権、転換または交換権、または累積投票権を持たない

優先株や他の証券。現在、買収基金も買収基金も優先株を発行していない。

各基金の信託声明又は改正細則及び重述規定は、基金取締役会は、基金の基本政策及び1940年法令の規定に基づいて、信託又は基金が適切又は適切と考えられる他の証券(又はその系列)を認可及び発行することができ、受託者又は取締役が適切と考える条項、権利、優遇、特権、制限及び制限を含み、実益権益優先株、債務証券又は他の優先証券を含む。

1940年法案の要求によると、買収基金は任意の優先株を発行した後、直ちに少なくとも200%の“資産カバー率”を持たなければならない。資産カバー率 とは、買収基金の総資産価値から優先証券(1940年法令で定義されているように)に代表されないすべての負債と負債を差し引いたものであり、買収ファンド負債を代表する優先証券総額との比(あれば)に優先株を加えた総清算優先権である。

その他の事項を除いて、“1940年法令”は、(1)優先株発行直後に、株式を任意に分配する前に、株式を購入する前に、このような優先株の非自発清算優先権総額は、すべての他の優先証券の清算優先権総額又は総価値とともに、このような分配金額又は購入価格(場合によって決まる)を差し引いた後、買収基金総資産の50%を超えてはならないことを要求する。および(Ii)優先株の所有者(発行があれば)は1つのカテゴリとしていつでも2人の受託者を選択する権利があり，その等優先株の割当てが2年以上滞納している場合には，過半数の受託者を選択する権利がある.1940年に法案で規定されたいくつかの事項は、発行されたものと発行された優先株の所有者がそれぞれ投票する必要がある。

買収基金が締結されたか、または締結可能な任意の信用協定によれば、任意の既存または将来の貸金者が任意の借金の利息および元本を償還する権利を優先するか、または配当金および他の割り当ておよび清算を支払う際の優先株保有者よりも優先するか、または優先する。このような借款計画によれば、買収基金は、この場合、買収基金が特定の資産カバー範囲の要求を満たさない限り、優先株に関連する配当金および他の分配または償還優先株を発表することを許可されず、信用協定の下に制限が存在しないか、または他の方法で優先株の支払いを阻止する違約事件または他の状況が存在しない。

任意の優先株を発行した後、優先株は直ちに買収基金が将来発行可能な他のすべての優先株と配当支払いと基金資産分配の面で同等の地位を有し、解散、清算または買収基金事務の終了を含む。買収基金が将来発行可能な任意の優先株は優先配当金と買収基金普通株に分配される。

分配する。これらの基金はその株の配当金を支払う上で似たような配当政策を持っている。投資会社の分配基金ごとの課税所得額は月ごとに申告·支払いされ、資本利益分配があれば、少なくとも毎年支払われる。

記録日までの発行済み普通株式

購入販売

どのファンドの普通株もニューヨーク証券取引所に上場しています。買収ファンドの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、株式コードは“AGD”であり、再編後もこのように上場し続ける。買収ファンドの普通株はニューヨーク証券取引所に上場し、株式コードは“DEX” (デラウェア強化グローバル配当と収入基金)であり、買収基金は再編後にニューヨーク証券取引所から退市する。

すべての基金の普通株式売買手続きは似ている。投資家は通常、ニューヨーク証券取引所の登録ブローカーを通じて基金の普通株を売買し、ブローカーが設定したブローカー手数料を生成する。代替的に、投資家は、既存の株主と私的に協議した取引によって基金の普通株 を購入または売却することができる。

株価データ

これらの基金の普通株取引価格には割増もあれば、基金1株当たりの普通株資産純価に対する割引もある。このような基金の普通株が未来に割引価格で取引されないという保証はない。閉鎖型投資会社の株式取引価格は常に純資産額を下回っている。資産純資産に対するポートフォリオシェアの取引価格が割引か割増か、あるいはどのような割引や割増の幅がどの程度であるかは説明できない。

次の表には、本年度 四半期の最高および最低毎日ニューヨーク証券取引所終値時の普通株式価格、および(I)最高および最低終値資産純資産額、および(Ii)ニューヨーク証券取引所終値に代表される資産純資産額の最高および最低割増または割引を示す。

デックス

買収基金

2022年8月31日、DEXの1株当たり純資産額は8.59ドル、ニューヨーク証券取引所普通株の最新販売価格は7.76ドルで、資産純資産より9.66%割引した。2022年8月31日、買収ファンドの1株当たり純資産額は10.57ドル、ニューヨーク証券取引所普通株の最新報告価格は9.43ドルで、資産純資産より10.79%割引された

パフォーマンス情報

以下の成績表は、2021年11月30日現在の被買収基金の財政年度と買収基金の2021年10月31日までの財政年度の平均総収益を示すことにより、買収基金と買収基金株式投資の過去の業績を説明している。ファンドの過去の業績は、その株の将来のパフォーマンスがどうなっているかを示すとは限らず、株主 が基金分譲やファンドシェアの売却のために支払う税金減額は次の内容に反映されていない。

平均年間純資産総リターンは、普通株式純資産純資産額変動、資産純資産再投資配当収入と資産純資産再投資資本利益分配(あれば)の組み合わせである。 期間内に発表された最後の配当金は、期末純資産額で再投資されると仮定する。この間に発表された最後の配当金の実際の再投資価格 は、通常、基金の市場価格(その資産純価ではなく)に基づく可能性があるので、計算に使用する価格 とは異なる可能性がある。平均年度総時価収益率は、1株当たりの市価変動と再投資配当収入及び再投資資本収益分配(あればある)が再投資時の1株平均価格で計算した影響の総合結果である。期内に発表された最後の配当金は期末市価で再投資されると仮定します。この間に発表された最後の配当金の実際の再投資 は数日に分けて行われる可能性があり，場合によっては市場価格 に基づいていない可能性があるため，実際の再投資価格は計算に使用する価格とは異なる可能性がある

普通株式純資産額

買収ファンドの普通株はニューヨーク証券取引所に上場している。ファンド普通株を買収する資産純資産は基金総資産の価値に基づいて計算される。資産純資産は、通常、ニューヨーク証券取引所開業の毎日の通常取引期間終了時に毎日決定される買収基金の委託者によって決定される。買収基金普通株の純資産額は、基金資産の総価値(証券の価値に現金または他の資産を加え、計算すべきがまだ受け取っていない利息を含む)を計算し、その総負債(計算すべき費用または配当を含む)を控除し、基金の発行済み普通株数で割ることによって決定される。買収基金は必要と考えた場合に資産純資産値をより頻繁に計算する権利を保持している。

取引所で取引される持分証券 は、証券がその上で取引される主要取引所の最終見積販売価格に基づいて推定される は、以下の段落で述べる推定要因に基づいて適切な場合に推定時間を行う。 通常の場合、推定時間は、ニューヨーク証券取引所通常取引終了時(通常は米国東部時間午後4：00)である。販売価格がない場合、証券は、証券取引所がある主要取引所で終値したときの見積の平均値で推定される ナスダックで取引されている証券はナスダック公式終値で評価されている。オープン共同基金の推定値は同社が報告した相応の資産純資産額である。ファンド投資の登録オープン管理投資会社の目論見書は、これらの会社が公正価値定価を使用する場合と、公正価値定価を使用する影響を説明した。クローズド 基金とETFを証券推定時の市場価格で推定する

推定時間前に終値した外国取引所で取引された外国株式証券 は、最終販売 価格または上記の平均価格に推定係数を適用することにより推定される。推定要因は独立した価格設定サービス提供者によって提供される。これらの推定係数 は、外国市場の終値から基金がこのような外国証券を推定するまでの時間の市場動向を推定するために、基金のポートフォリオ保有量を定価するために使用される。これらの評価要素は預託証明書、指数、先物、業界指数/ETF、為替レート及び各証券の現地取引所の寄り付きと終値などの投入に基づいている。評価要因を採用した価格を採用した場合、外国証券の価値は、その証券のその一級市場での見積や公表価格とは異なる可能性がある。独立した価格設定サービス提供者が推定係数を提供できない場合、または推定係数が所定の信頼度閾値を下回る場合、推定係数は使用されない。

長期固定収益証券は、基金取締役会が承認した独立定価サービス提供者が推定日に提供する最終見積または入札価格を評価して推定する。当日入札がなければ，前に申請した入札に従って証券を推定する.定価サービスは通常、債務証券の秩序取引を機関“一括”取引と仮定し、コンサルタントが採用する戦略は通常全体で取引される。場合によっては、固定収益証券を保有することができ、またはより小さい“端数”規模で取引することができる。奇数 の成約価格は機関の輪廻成約価格より低い可能性があり、たまに機関の成約価格よりも高い可能性がある。残り期限が60日以下の短期固定収益証券 (例えば、商業手形や米国国庫券)は、独立定価サービスが提供する推定日の最終見積またはbr}評価の購入価格で推定され、もし が公正価値の最適近似値を表す場合、償却コストに基づいて推定される。

デリバティブ は一般に以下の手順で推定される.長期通貨両替契約は、通常、現在のスポットレートおよび長期レートポイント(例えば、1ヶ月、3ヶ月)は、承認された価格設定機関によって提供される。持っている長期契約の実際の決済日から，長期点数の補間値と現在為替レート を組み合わせて推定値を得る.先物契約は一般に純資産額が確定した場合の最新決算価格で推定される。スワッププロトコルは、通常、承認された価格設定エージェントによって、将来のキャッシュフローを含むドロッププロトコルの条項から推定される。既製の市場オファーや為替レートがない場合、あるいはコンサルタントがこのような市場オファーが公正価値を正確に反映していないと判断した場合、基金資産の公正価値は推定プログラムによって誠実に決定される。

証券のbr市場オファーが既製品でないか、または信頼できないと考えられている場合(その取引の外貨が推定時間前に閉鎖されているためではない)、この証券は、基金定価委員会が決定した公正な価値に基づいて推定され、基金取締役会が承認した推定政策および手続き を用いて関連要因および周囲の状況を考慮する。

当該等の外国証券取引所又は市場で外国証券ポートフォリオ証券の価格を一度に決定することと、最後に買収基金の資産純資産値を計算することとの間に重大な影響が発生した場合(例えば、ある米国証券指数の変動は、ある外国証券市場の変動と強い相関があることを示す)であれば、当該等の証券は、取締役会が確立した手順に基づいて、誠実に決定された公平な価値で評価することができる。純資産を計算するために、すべての最初に外貨で表された資産と負債は、当該通貨のドルに対する購入価格と販売価格の平均値でドルに換算され、これは主要銀行の見積もりである。

ファンド普通株株主を買収して普通株を売却する場合、彼または彼女は通常、その普通株の市場価格を受け取り、その普通株の資産純資産値を下回る可能性がある。

配当再投資とオプション現金購入計画

買収基金の配当再投資計画(“計画”) は合併基金の配当再投資計画となる。

買収基金は、そのほぼすべての純投資収入を株主に分配し、少なくとも毎年任意の達成された純資本収益を分配するつもりだ。そのため、投資純収益とは、実現された長期·短期資本純収益以外の収入である。配当再投資とオプション現金購入計画(“計画”)によると、普通株が自分の名義に登録されている株主は、ComputerShare Trust Company N.A.(“計画エージェント”または“コンピュータ株式”)を選択させたとみなされ、計画 に従ってすべての割り当てを買収基金株式に自動的に再投資し、これらの株主が現金割り当てを受けることを選択しない限り、現金割り当てを受けることができる。現金分配を選択した株主 は、計画エージェントが配当金支払いエージェントとして株主に直接郵送したドル小切手で支払われたこのような割り当てを受信する。 株主が他の利益所有者のために株式を保有している場合、計画エージェントは、株主がそのような株主名義に登録されている総金額を代表する株式数に応じて計画 を管理し、現金分配を受けることを選択していない受益者全員の口座を保有する。銀行名義で登録された株を持つ投資家, 仲介人や他の指定者は指定者と交渉し，その指定者によって計画に参加し，その株式を自分の名義に登録することを要求される可能性がある.買収基金は証明書を発行しないので、すべての株は帳簿登録表に登録されます。プランエージェント は，株主がプランを管理するエージェントとする.買収基金の受託者が、買収基金の普通株または現金で収益配当金または資本利益分配を支払うことを宣言した場合、計画の非参加者は現金を獲得し、計画の参加者は普通株を獲得し、買収基金によって発行されるか、または計画代理人によって以下に述べるように公開市場で購入される。推定値日の1株当たり市価(予想1株当たり費用を加える)が1株当たり純資産値 以上であれば、買収基金は資産純資産額で参加者に新株を発行するが、資産純資産額が推定日の時価の95%を下回る場合、これらの株式は市価の95%で発行される。推定日は、割り当てまたは配当の支払い日であるか、または、その日がニューヨーク証券取引所の取引日でない場合、直前の取引日となる。資産純資産がこの時点で買収基金株の市場価格を超えている場合、または買収基金が収入配当金または資本利益分配のみを現金で支払うことを宣言しなければならない場合、代理人は参加者の代理人として、支払日または直後にニューヨーク証券取引所または他の場所で公開市場でファンド株を購入する予定である。計画エージェントが購入を完了する前に，市場価格が買収ファンドシェアの資産純資産値を超える場合, 計画代理人が支払う1株当たりの購入価格 は、買収基金株式の資産純資産値を超える可能性があり、買収した株式は、配当支払日に買収基金が発行した株式で支払う割り当て よりも少ない。上記の公開市場購入に関する困難のため，本計画では，計画エージェントが購入期間中に公開市場購入 に全額配当投資できない場合，あるいは市場割引が購入期間中に市場割増に移行した場合，計画エージェントは公開市場購入を停止し，最終購入日取引終了時に新たに発行された株式の未投資部分配当 を獲得することを規定している.

参加者 は、買収基金の普通株に投資するために、毎年最高で250，000ドルを出資するために、計画エージェントに1投資当たり少なくとも50ドルの追加現金(小切手、使い捨てネットバンクデビットまたは日常的なACH月次自動借入)を支払うことを選択することができる。計画エージェントは小切手や電子資金振込を受け取ってから最大3営業日待って、完全な資金を受け取ることを保証します。良好な資金を受け取ったことを確認した後、計画エージェントは、参加者brから受信したこのようなすべての資金を使用して25月25日に公開市場で買収基金シェアを購入する^{これは…。}毎月の第二取引日または次の取引日(25であれば^{これは…。} は取引日ではない.

もし参加者がACHを設置して毎月定期的に自動的に借りた場合、資金は20日に彼または彼女のアメリカ銀行口座から抽出されます^{これは…。}毎月か次の営業日の もし20なら^{これは…。}銀行営業日ではなく、次の投資日に投資します。計画代理は、計画中のすべての株主 口座を維持し、株主 個人と税務記録に必要な情報を含む口座中のすべての取引の書面確認を提供する。各計画参加者口座内の株式は、計画エージェントによって参加者の名義で保有され、各株主の依頼書には、その計画に従って購入された株が含まれる。買収基金が直接発行する普通株は手数料を取らない。しかしながら、各参加者は、配当金の再投資、資本利益分配、および参加者が自発的に支払った現金に関連する計画代理人の公開市場購入のために1株当たり0.02ドルの費用を支払う。各費用には、計画代理人が支払う必要がある任意の適用可能なブローカー手数料が含まれる

参加者 はまた，その計画によりその株式を売却することを選択することができる.この計画は2種類の販売注文タイプをサポートする。一括注文販売は、各市場日に を提出し、販売する他の販売要求とグループ化する。価格はComputerShareの仲介人が注文ごとに獲得した控除費用の平均販売価格となり，通常は要求を出してから2営業日以内に正常公開市場 時間内に販売される.すべての書面販売請求は一括注文方式で処理されていることに注意してください。(1株当たり10ドルと0.12ドル)。市場注文販売 は次の利用可能な取引時に販売される。株式は上場時にリアルタイムで販売されるが、取引が完了するためには利用可能な取引 を提出しなければならない。市場注文販売は、電話1-800-647-0584に電話するか、投資家センターを使用してwww.Computer Shar.com/buyabdeen. (1株25ドルと0.12ドル)でしか要求できません。

本計画の下で受信した配当金および分配は、参加者がその配当または分配のために支払う可能性のあるいかなる所得税(br}を免除することはない。買収基金または計画代理人は、支払いに適した任意の自発的現金支払いおよび終了通知後に支払われた任意の配当金または割り当てに本計画を終了することができ、配当金または割り当てられた記録日 の少なくとも30日前に計画メンバーに送信することができる。買収基金または計画エージェントは、本計画を修正することもできるが、(米国証券取引委員会または任意の他の規制機関の規則または政策に必要または適合しない限り)は、発効日の少なくとも30日前に、本計画の参加者に書面通知を送信することしかできない。本計画に関するすべての手紙は，電話1-800-647-0584で計画エージェントに連絡したり，投資家センターを用いてwww.ComputerSharer.com/buyabdeen を介してComputerShare Trust Company N.A.，郵便ポスト43006，プロビデンズ，RI 02940-3078に書面で送信してください

反買収·買収基金の合意、信託声明及び定款のいくつかの規定

買収基金の“信託協定”および“信託声明”および細則には、以下の各節に記載されている規定が記載されており、その効果は、(I)他の実体または個人が買収基金の制御権を得る能力を制限すること、(Ii)買収基金が特定の取引に参加する自由、または(Iii)買収基金の受託者または株主が“信託および定款協定および声明”を改訂し、または買収基金の管理を変更する能力である可能性がある。“協定”や“信託宣言”および買収基金規約におけるこれらの規定は“逆買収”規定と見なすことができる。

買収基金取締役会は 三(3)類に分類され、その中の一つ(1)類の任期は毎回株主総会或いは特別総会の時に満了する。毎回の年会で，1種類の受託者を選び，任期は3年である.この規定は最大2(2)年のbr買収基金取締役会の多数のメンバーの交換を延期する可能性がある。残りの受託者の3分の2の署名または採択された書面、または受託者を選挙し、その件について投票する権利のある買収基金の少なくとも3分の2の株式カテゴリの所有者が投票してこそ、受託者の職務を免除することができる。

さらに、信託声明は、買収基金の各種類の流通株の所有者の少なくとも80%がカテゴリ投票として賛成票を投じることを要求し、その後、基金流通株の5%以上の所有者およびその関連会社または連絡先とのいくつかの取引を承認、採択または許可する権利があり、取締役会の3分の2の取締役会が決議案によってこのような所有者との了解覚書 を承認しない限り、この場合、正常な投票要求が有効となる。このような条文について、流通株の5%以上を保有するbr保有者(“主要株主”)とは、直接または間接的であり、単独またはその連合会社および連合会社の実益と一緒に買収基金実益権益流通株の5%以上を所有する任意の人を指す。これらの特別承認要求に制約された取引は以下のとおりである：(1)買収基金または買収基金の任意の子会社が任意の大株主と合併または合併して大株主になる。(Ii)現金と交換するために、任意の主要株主に買収基金の任意の証券を発行する(ただし、任意の自動配当再投資計画または任意の発売 に従って、これらの主要株主が購入する証券が占める任意のカテゴリまたは一連の証券の割合は、発売直前に主要株主が所有する任意のカテゴリまたはシリーズの株式のパーセンテージを超えてはならない)、または別のカテゴリまたはシリーズについて発売された証券の場合、その主要株主が発売直前に所有している他のカテゴリまたはシリーズの証券のパーセンテージを超えてはならない)。(Iii)販売, 任意の主要株主に買収基金の全部または任意の重大資産をリースまたは交換する(公平な市価総額が1，000，000ドル未満の資産を除く、計算目的で、12ヶ月以内に任意の一連の類似の取引で販売、リースまたは交換されるすべての資産の合計 )；(4)買収基金またはその任意の付属会社に、任意の主要株主の任意の資産を売却、リースまたは交換して、買収基金の証券(公平な市価総額が1，000，000ドル未満の資産を除く。計算目的で、12ヶ月以内に任意の一連の類似の取引で売却、レンタルまたは交換されるすべての資産の合計 )；または(V)買収基金または買収基金制御の任意のエンティティは、任意の主要株主または任意の主要株主に普通株を譲渡する任意の者に任意のbr普通株を購入する。

これらの規定の全体的な効果は，統合の完了や第三者による制御権の取得をより困難にすることである.しかし、これらの規定は、購入基金の制御を求める人が、その経営陣と支払い価格について交渉し、基金投資目標と政策の連続性を促進することを求めることができるという利点も提供する。上記の“合意”と“br}信託声明及び付例の規定は、第三者が要約買収や同様の取引において買収基金の制御権を獲得することを求めることを阻止する可能性がある。

買収基金取締役会は、買収基金取締役会の規定と株主投票要求が全体的に株主の最適な利益に一致することを決定した。本規定の全文については、米国証券取引委員会に届出された“協定”及び“信託宣言”を参照されたい。

協定および信託声明では、買収基金は、その受託者、高級職員および従業員、ならびに任意の投資顧問または二次コンサルタントが買収基金に提供するサービスについて、その各受託者、高級職員および従業員、br、および任意の投資顧問またはコンサルタントに対して全額賠償を行うことが規定されている(特定の行為が能力を喪失した場合を除く)。協定および信託宣言(Br)はまた、協定および信託声明に規定されているいくつかの条件に基づいて、このような保障された者の費用(弁護士費を含む)を前借りすることを規定している。

評価権

買収基金と買収基金の株主は擬議取引に関する評価権を持っていない。

金融のハイライト

デックス

2022年5月31日までの6ヶ月間の情報は監査されていません。その他の期間の情報は、監査されていないことが確認されない限り、買収された基金の独立公認会計士事務所普華永道会計士事務所が監査されている。2021年11月30日までの財政年度の財務諸表及び独立公認会計士事務所の報告を参照Dex 2021年11月30日までの会計年度報告，以下のサイトから取得できる：https：//www.delawarefunds.com/Products/Closed-End-Funds であり，要求に応じて取得できる.

基金の各期の未返済シェアの精選データ は以下の通りである

買収基金

2022年4月30日までの6ヶ月間の情報は監査されていません。2018年以降に表示された他の期間の情報は、監査されていないと判定されない限り、買収基金の独立公認会計士事務所ピマウェイ有限責任会社が監査してきた。2021年10月31日までの財政年度の財務諸表と独立公認会計士事務所の報告は、買収基金2021年10月31日までの財政年度の年次報告書に掲載されており、http：//www.abrdnagd.com/ で閲覧でき、要求に応じて閲覧することもできる。2018年までに、提供された情報は、別の独立公認会計士事務所が監査します

“-”と表示された金額は0ドルまたは丸め込みは0ドルです。

再構成に関する情報

以下では，DEXに関する再構成プロトコルへの適用を検討する.

再編協定(その表は本委託書/募集説明書付録Aに記載)によると、買収基金はそのすべての資産を買収基金に移し、買収基金は買収基金のすべてまたは基本的にすべての負債と義務を負担し、買収基金が新たに発行した普通株のみを交換し、買収基金は清算分配の形でその株主 に分配される。買収基金株主に発行される買収基金普通株の総資産純資産額は、再編直前に買収基金が発行した普通株の総資産純資産額に等しい。買収基金の各株主は、買収基金普通株における彼または彼女の比例権益に対応する買収基金普通株数を得る(断片的な株式の代わりに現金で納税する必要があるかもしれない)。再編は、再編を完了するために必要な関連行動と共に、2023年第1四半期にファンドの主要事務所を買収するか、または電子交換文書を介して行われ、閉鎖前の条件を満たしたか、またはニューヨーク証券取引所の通常の取引が終了した直後、または当事者が合意する可能性のある他の場所および/または他の日に行われなければならない。再編締め切り後、買収基金はデラウェア州法律に基づいてできるだけ早く解散される

買収基金株主への買収基金普通株の分配は、買収基金帳簿に買収基金株主の名義で新口座を開設し、買収基金普通株の株主口座に振り込むことで完成する。買収基金前の株主が買収基金帳簿に新たに開設した各口座 はそれぞれ代表される比例するこの株主に当然の買収基金普通株数 。

再構成協定の条項

以下に再構成プロトコルの重要な条項の概要を示す.再構成プロトコルのフォーマットは，依頼書/募集説明書の付録Aに掲載される.

普通株の推定値

1株当たり買収基金株式の資産純資産値は、買収基金および買収基金がそれぞれの募集説明書に規定されている資産純資産値を計算したときから計算しなければならない(通常はニューヨーク証券取引所通常取引終値の日)であり、その日の任意の配当金および/または他の割り当てを発表した後でなければならない。再編が終了した場合、再編協定 は、買収基金資産は買収基金取締役会が承認した買収基金推定プログラムに従って推定することを規定している。再編が完了した後、買収基金に移管された資産は、買収基金取締役会が承認した買収基金推定プログラムに従って推定される。基金推定プログラムに関するより多くの情報は、上記の“概要”を参照してください

基金申請シェア数の計算

発効時期までに、発効直前に発行された買収ファンド株式は、買収ファンド1株当たり資産純資産値と買収ファンド1株当たり資産純値との比率に応じて買収ファンド株式に変換されなければならない。このようなシェアが配当再投資計画口座に保有されない限り、断片的な買収基金シェアは割り当てられない。買収基金株主が断片的な買収基金株式を取得する権利がある場合、買収基金の譲渡エージェントは、これらの断片的な株式をまとめ、それによって生成された全株式を取引所に上場して、当該等買収基金株主が使用するために使用され、各買収基金株主は、売却によって得られた収益の一部を比例的に獲得する権利がある。断片的な買収基金株式の集合·売却については、買収基金の譲渡エージェントは、断片的な株式を取得する権利を有する被買収基金株主を直接代表して行動し、これらの断片的な株式を蓄積し、株式を売却し、断片的な株式を取得する権利を有する買収基金株主(利息や源泉徴収税を問わず)に現金を直接分配し、ある場合は委託手数料を差し引く

条件.条件

再編協定の条項によると、再編の条件は、買収基金の株主が再編提案を承認することと、各基金がいくつかの定例証明書と法的意見を受け取ることを含む。

端末.端末

再編協定は、双方の当事者が発効時間までの任意の時間に双方の同意を経て終了することができ、もし状況が買収基金取締役会と買収基金取締役会に発展した場合、再構成を継続するのに適していないと考えられる。(Ii) 側が再構成プロトコルに含まれる任意の陳述、保証または合意に違反する場合、その陳述、保証またはプロトコルは、 の締め切りまたは前に履行され、この違反は、再構成プロトコルに規定された一方の義務の前提条件が履行されず、非違約者が通知を出してから30日以内に修正されない場合、または(Iii)プロトコルが“DMCとABRDN Inc.間のプロトコル”で に言及されている場合。以上の内容はすべて有効に終了した

再編成費用

再編が完了したか否かにかかわらず、AAMLとABRDN Inc.とその付属会社およびDMCとその付属会社は再編に関する費用を負担します。 再編費用は433，000ドルを予定しています。再編に関連する売買に何らかの取引コスト(ブローカー手数料、取引手数料、関連費用を含む)があれば、これらの費用は買収基金が再編前に行ったポートフォリオ転換について負担し、合併基金が再編後のポートフォリオ転換について負担する

再編成の重大な連邦所得税結果

税収による免税再編成

今回の再編の目的は，同法第368(A)条の規定により，連邦所得税目的のために免税再編の資格を満たすことである。再編終了の条件として，買収基金と買収基金はそれぞれDechert LLPの意見を受け取り，日付は完了日の であり，組換えを守則(Br)368(A)節で示した“再編”と同定することについての意見が得られた。Dechert LLPの意見は締め切りに発効した米国連邦所得税法に基づく。その意見を発表する際には、Dechert LLPはまた、買収基金および買収基金管理層のいくつかの陳述に依存し、他の事項に加えて、再構成は、本明細書で説明したように、再構成プロトコルおよび他の実行ファイルに基づいて完了すると仮定する。

再編として、再編が米国連邦所得税に与える影響は以下のように要約できる

このような基金はまだアメリカ国税局の税務裁決を求めていない。弁護士の意見は国税局や裁判所に拘束力がない。再編が完了したが、規則によれば、免税再編の資格を満たしていないため、課税される場合、買収基金は、その資産が買収基金に移行する際の損益を確認し、買収基金の各株主は、その買収基金株式の計税基礎と、それが受信した買収基金株式の公平時価との差額に相当する課税損益を確認する。

資本損失繰越

2021年11月30日までの財政年度中、買収基金は0ドルの資本損失が繰り越している。2021年10月31日現在、買収基金は14，214，753ドルの資本損失が繰越されている。規則第382、383および384節の損失限度額規則によれば、買収基金は、再編後に買収基金またはそれ自体の再編成前の資本損失を繰り越して使用する能力が制限される可能性がある。この2つの基金の“買収前損失”(繰り越し資本損失、当年純資本損失、あるハードルを超える未実現損失を含む)は、もう1つの基金の再編時の“内蔵”(未実現)の未実現収益を相殺するために使用することができず、5つの例年の特定のハードル(“非最低限度内蔵収益”)を超える。また、基金買収前の損失の一部は、将来の収益を相殺するために利用可能な金額の年間制限を受ける可能性がある。任意の余剰買収前損失は、再編後に実現された資本収益を相殺し、再編成なしではなく、後続資本収益をより広範な株主集団に分配する。したがって、場合によっては、基金の株主は、再構成がない場合よりも早く税金を支払うか、または再構成過程で発生する取引によってより多くの税金を生成する可能性がある。

これらのルールの影響は，再編時の購入基金と購入基金それぞれの相対規模および損失と収益(実現済みと未実現)に依存するため，現在のところ正確には計算できない

断片的な株式の代わりに現金で

買収基金株主が買収基金の断片的なシェアの代わりに現金を受け取った場合、買収基金株主は、再編に応じて買収基金の断片的なシェアを受け取ったとみなされ、その後、買収基金の断片的なシェアを売却して現金と交換されるとみなされる。したがって、各買収基金株主は、一般に、受信した現金金額と、買収基金の部分シェアにおける計税ベースとの差額に等しい損益を確認する。この損益は一般に資本損益であり，再編日までに株式保有期間(引き渡しのための買収基金保有期間を含む)が1年を超えると長期資本損益となる。資本損失の控除には制限がある。

収入分配と収益

再編により、買収基金の 納税年度は終了する予定です。一般的に、買収基金は、以前に割り当てられていなかったすべての投資会社の課税所得および純資本収益(ある場合)が達成された1つまたは複数の分配をその株主に申告することを要求され、再構成日までの納税年度内に規制された投資会社としての待遇を維持し、その納税年度のその課税所得額の任意の米国連邦所得税を免除するために、再構成に関連する任意の証券現金化資本利益を含む

また、買収基金に投資会社の課税所得額または純達成資本収益がある場合、再編前にはこれらの収入や収益は割り当てられておらず、再編で買収基金の株式を買収した場合、買収基金から割り当てられた一部は、実際には投資の一部の課税収益である可能性がある。同様に、買収ファンドが付加価値証券を保有している場合に再編で買収ファンドの株式を買収し、買収ファンドが付加価値証券を売却して実現した収益を分配すれば、一部の投資の課税リターンを得ることができる。

あなたの基準と保有期間を追跡します。州と地方税

買収基金がbrを再編した後、あなたは引き続き合併基金におけるあなたの株式の調整後の納税基礎と保有期間を追跡して、連邦所得税を支払うことを担当します。あなたはあなたの個人的な状況に応じてあなたの税務コンサルタントに再編の影響を相談しなければなりません。上の議論は連邦所得税の結果だけに関連しているので、再編された州と地方税の結果について税務顧問に聞く必要があります

提案2：株主提案

提案2は，買収基金の株主，特別機会基金会社会長のフィリップ·ゴルツダム(Phillip Goldstein)から提出されている(“株主提案”)。 株主提案は以下のとおりである

決議：デラウェア州拡張グローバル配当および収益基金(基金)の株主が今回の会議で、基金をABRDNグローバル動的配当基金(“AGD”)に統合する提案を承認しない場合、彼らは、基金を清算または交換する(または)取引所売買基金(ETF)またはオープン共同基金と合併する措置を取ることを取締役会に要求する。

特別機会基金会社のフィリップ·ゴルツダム会長の声明を支持する。

2022年8月11日、基金はその取締役会が基金のAGDへの再編を許可することを発表した。数年間、この基金の株式取引価格は純資産値を下回ってきた。このニュースが発表される前に、割引率は約14%だった。株主がAGDとの合併を承認しない場合、私たちbrは、取締役会がすべての株主に手段を提供し、それを清算基金またはETFまたはオープンファンドに変換することによって、その株式の純資産値を実現すべきであると考えている

* * *

買収基金取締役会は株主提案について提案しないだろう。

株主提案に必要な投票

株主提案には特別会議で投じられた多数の株式の保有者の投票が必要となる。投票要求の他の情報については、 “投票情報と要求”を参照してください

投票情報と要求

日付を記録する

2022年8月11日現在，すなわち記録日(“記録日時”)が終了した場合，買収基金記録を持つ株主 は特別会議に通知して会議で投票する権利がある。日付を記録した株主は、保有する各株式に1票を投じる権利があり、保有する断片的な株式には、その断片的な株式の1票を投じる権利がある。

代理サーバ

記録日までに登録された株主は、株主特別総会に出席して投票することができ、または代表投票を許可することができ、方法は、添付された依頼書を返送するか、添付された依頼書上で提供される指示および以下のより包括的な説明を使用して、電話またはインターネットを介して投票することである。もしあなたが特別会議に出席することを決定したら、依頼書の付与はあなたの投票権に影響を与えません。あなたの株式がブローカーまたは銀行がbr“ストリート名”で保有している場合、あなたはあなたの銀行またはブローカーの投票をどのように示すかに関する情報を受け取ります。あなたが“ストリート名”の所有者であり、特別会議で投票することを希望する場合、あなたはあなたのマネージャーや銀行から合法的なbr代表を獲得しなければならないので、これは数日かかるかもしれないことに注意してください。

閣下は，株主特別総会前のいつでも閣下の依頼書brを撤回することができ，方法は，(I)委任状を行使する前に買収基金に書面通知を出す，(Ii)その後の依頼書に署名するか，(Ii)特別総会に出席して会議で投票することである。

マネージャー、銀行、または他の指定された人を通じて株を持っている場合は、指定された人から受け取った指示に従って操作しなければなりません。投票指示を取り消すことができます。

もしあなたが株式(ブローカー、銀行、または他の金融機関を通過するのではありません)を直接持っていて、正しい署名された代理カードが戻ってきて、あなたがbrをどのように投票したいか指定されていない場合、あなたの株式は再構築提案を支持する投票を受けることになります。あなたの株は株主提案を支持することに投票しません。

定足数

特別会議に出席するどの業務にも定足数の株主 が出席しなければならない.Brが自ら出席するか、または被委員会代表が特別会議に出席する権利がある買収基金の多数の株式が定足数を構成する。

マネージャーは投票権と棄権票を持っていません

仲介人非投票は，“街道名”で保有する株の実益所有者 が株を持つ仲介人がどのように“非通常”とみなされる事項投票を指示していない場合に発生する.一般に，株が街頭名義で保有されていれば，株の実益所有者は株を持つ仲介人に投票指示を出す権利がある.恩恵を受けたすべての人が投票指示を提供していなければ，仲介人は依然として“定例”の事項として 株式に投票することができるが，“非ルーチン”事項について を投票することはできない.この2つの提案はいずれも“非通常”とされているため、仲介人は提案に対して適宜投票権を持つことはなく、買収基金はどの仲介人の非投票権も受けない見通しだ。

特別会議に出席した人数が定足数に達したかどうかを決定し、特別会議に出席した投票数とみなされるが、投票された投票数とはみなされない。

休会する

ドイツ取引所について言えば、定足数の出席の有無にかかわらず、特別総会は時々特別総会で投票する権利のある株主が自ら或いは代表を委任して出席することができ、あるいはドイツ取引所取締役会議長が欠席した場合、ドイツ取引所取締役会主席総裁或いは(例えば彼などの欠席)ドイツ取引所のいかなる副取締役総裁或いは他の許可された役人が株主特別総会の予定日 を超えない日は60日を超えないことになり、特別総会で公表される以外に通知はない。

仮想会議に関する情報

買収基金は、特別会議が株主に有意義な参加機会を提供することを確保するために努力しており、買収基金取締役会や経営陣に質問する能力を含む。このような努力を支援するために買収後の基金は

買収基金の株主 は，記録日に自分の名義で買収基金と直接買収基金株式を保有し，特別会議に参加して会議で投票したい場合は，そのフルネームとアドレスをAST Fund Solutions，LLC(“AST”)に送信し，電子メールアドレスはattendameting@astfinial.comである. 彼らは特別会議参加資格を取得する.各株主は，添付されたエージェントカード上の制御番号を入力することで投票を行うことができる.記録日 に仲介機関(例えばブローカー)を介して買収基金株式を保有し、特別会議で投票に参加したい買収基金株主は、その仲介機関から合法的なbr依頼書を取得し、買収基金の名称、保有する買収基金株式数及びその名称、電子メールアドレスを反映する必要がある。これらの株主は，彼らの仲介者から法定エージェントを含む電子メールを転送したり，電子メールに法定エージェントの画像を添付してASTに送信したりすることができ，メールアドレスはattendameeting@astfinial.comであり，テーマ欄には“Legal Proxy”がある.そして、彼らは特別会議に参加する資格証明書と、彼らの株に投票するための唯一の制御番号を得るだろう。特別会議への参加および/または特別会議への投票を要求するすべての要求は、米国東部時間2022年11月8日午後12：00までにASTによって受信されなければならない。特別会議アクセス権限に関する質問がありましたら、attendameeting@astfinial.comに電子メールを送信してASTに連絡し、AST代表がご質問に答えるようにご連絡いたします。あなたが特別会議に参加する予定かどうかにかかわらず、私たちはあなたが特別会議の前に投票してあなたの投票を提出することを促す

家居

買収された基金が逆の指示を受けない限り、年次または半年度報告書および依頼書材料を含む株主文書のみが、同じ住所の被買収基金の2人以上の株主に渡すことができることに注意されたい。このやり方は通常“持ち家” と呼ばれ，支出を削減し，株主文書の重複郵送を解消することを目的としている.買収基金に別途通知するよう指示されない限り、株主書類の郵送は無期限に保留される可能性があります。任意の株主ファイルの個々のコピーを請求するためには、 またはこれらのファイルの個々のコピーをどのように要求するか、またはこれらのファイルの複数のコピーを受信した場合に単一のコピーの説明をどのように要求するかについて、株主は、上記のアドレスおよび電話で買収基金に連絡しなければならない。

株主通信

買収基金取締役会の全メンバーとコミュニケーションしたい株主は基金取締役会主席に手紙を送ることができ、送金基金の住所：19106-2354、郵便番号：ペンシルバニア州フィラデルフィア、市場街610、独立街100号。株主は基金の任意の個人受託者に手紙を送信することもでき，住所は100 独立性，610 Market Street，Philadelphia，PA 1910-2354である.

このような通信を開くことなく、買収されたbr基金管理部門は、そのようなすべての通信を直ちに受信者に転送する。

提案に必要な投票

この二つの提案は特別会議で多数の株式を持つ保有者が投票する必要がある。

株主情報

2022年8月31日現在、各基金の知る限り、次の表に示すように、取引法第13(D)節で用いられるような単一株主や“グループ”(取引法第13(D)節で用いられるような)実益は、どのファンドも発行された普通株の5%以上を有していない。支配権者とは、基金の25%以上の投票権を有する証券または支配権の存在を認める者を直接または間接的に所有する者をいう。基金を制御する側は、株主承認に提出された任意の項目の結果に大きな影響を与える可能性がある。普通株式実益所有権に関する情報は，実益所有の普通株割合を含み，その他の事項を除いて，当該等保有者が米国証券取引委員会に提出した報告に基づいている。

デックス

⁽¹⁾2022年8月22日にBullog Investors LLP/Philip Goldstein/Andrew Dakosが提出した付表13 Dで提供された情報のみに基づく

⁽²⁾Saba Capital Management，L.P./Saba Capital，LLC/Boaz R.Weinsteinによって共同提出された付表13 G/Aで提供された情報のみに基づく

⁽³⁾SIT Investment Associates，Inc.が2022年2月10日に提出した付表13 G/Aで提供された情報のみに基づく

⁽⁴⁾2022年1月21日にCharger Corporation，First Trust Portfolios L.P.とFirst Trust Advisors L.P.が連携して提出した付表13 G/Aから提供された情報のみに基づいている

買収基金

⁽¹⁾2022年7月6日にCharger Corporation，First Trust Portfolios L.P.とFirst Trust Advisors L.P.が連携して提出した付表13 G/Aから提供された情報のみに基づいている

⁽²⁾Advisors Asset Managementのみに基づいて、Inc.が2022年5月10日に提出した付表13 Gで提供された情報

経営陣の安全所有権

DEXの上級管理者と受託者は2022年8月31日までにDEXの1%未満の流通株を保有している。2022年8月31日現在、買収基金の高級管理者と受託者が買収基金流通株を所有しているのは1%にも満たない。

株主提案

いかなる提案も買収基金に送付しなければならず，その秘書に注意してもらい，住所は上記に記載した買収基金の住所である。このような提案書を登録及び/又は提出するには、取引法、その他の適用法律及び買収基金の管理文書下の委託書規則の適用要件を遵守しなければならない。買収基金2023年の年次株主総会については，2023年3月7日までに株主提案を受けなければならない。買収基金が2023年5月21日までに何の事項の通知も受けていない場合は，代理人に指定された者は任意の事項に適宜投票する

依頼書を求める

依頼書を募集する主な方式は，郵送通知と本依頼書/募集説明書とその添付ファイルである[]2022年です被買収ファンドの株主は，その株式を仲介人などの指定者が保有しており，それぞれの被指定者に連絡することで投票することができる.

その他の業務

買収基金取締役会は特別会議に提出して行動できる他の業務があることを知らなかった。特別会議に提出され、適切な行動をとることができる任意の事項がある場合、委員会代表は、特別会議の委員会代表の権限を行使する1人以上の者の判断に基づいて投票しなければならない。何らかの証券法の要求に適合しない限り，提案書を提出することは，提案書を特別会議の依頼書や陳述 に入れる保証はない.

付録A

プロトコルフォーマットと再構成計画

本再構成プロトコルと計画(以下“プロトコル”と略す)は自[]2023年には、デラウェア州のABRDNグローバル動的配当基金(“買収基金”)とデラウェア州の強化グローバル配当·収入基金(デラウェア州の法定信託基金)(“買収基金”、および買収基金とともに“基金”)からなる[デラウェア州管理会社はデラウェア州法定信託機関マグリ投資管理商業信託基金の一連の であり、第8.2、11.1、11.2と11.3段の目的だけで本協定に加入し、1940年の“投資顧問法案”に基づいて登録されたデラウェア州会社abrdn Inc.は5.12、8.2、11.1、11.2と11.3段の目的で本協定 に加入するだけである。]

再編には、買収基金のすべての資産(定義1.2項参照)を買収基金に移し、買収基金が新たに発行した実益普通株と引き換えに、1株当たり額面なし(“買収基金株式”)、買収基金が買収基金の負債を負担する(定義1.3項参照)。買収基金株式を買収基金の株主に割り当て、発行されたすべての買収基金株式と交換し(以下の定義を参照)、買収基金の清算を完了し、これらはすべて本協定の下で規定する条項と条件(“再編”)を満たす。

買収基金と買収基金はいずれも登録された閉鎖的な管理投資会社であり、買収基金が所有する証券brは買収基金が投資を許可された資産である

買収された基金と買収基金はいずれも実益権益シェアの発行を許可されている

買収基金取締役会と買収基金取締役会が許可し、再編を許可したことを考慮して、

デラウェア州管理会社、一連のマッグリッシュ投資管理商業信託基金、デラウェア州法定信託基金および被買収基金の投資顧問(“売り手”)とabrdn Inc.(“買い手”)はいずれも購入契約(“購入契約”)を締結しており、この合意に基づいて、買い手は買収に同意し、売り手は買収基金に関する売り手の業務に関連するある資産の売却に同意し、

米国連邦所得税の目的から、(I)本協定で行われる取引は、1986年に改正された国税法第368条(A)で示された“再編”に適合しなければならないコード“、 および(2)”規則“については、”協定“は”再構成計画“を構成すべきである

そこで，現在，住宅と以下に掲げる契約と合意を考慮して，ここで法的拘束力のある契約と協議を行う予定であり，本契約当事者は契約を締結し，以下のように同意する

1.1.VI再構成。本協定の規定の必要な承認及びその他の条項及び条件を満たすことを前提として、本協定に記載されている陳述及び保証に基づいて、発効時(第2.5項の定義)には、買収基金は、買収基金の資産(定義第1.2項参照)を譲渡、交付又はその他の方法で譲渡し、買収基金が買収基金の負債を負担しなければならない(定義は第1.3項参照)。このため、発効時には、買収基金は被買収基金に買収基金株式を発行しなければならない。交付される買収基金シェアの数は、2.3段落で述べた に従って決定しなければならない。

1.2.ファンドの資産を買収する.買収基金が買収した被買収基金の資産には，合法的に譲渡できるすべての資産と財産が含まれなければならない[すべきかあるか，既知であろうと知らない]すべての現金、現金等価物、br}証券、売掛金(売掛金、利息および配当を含む)、商品および先物権益、適用証券法によるbr}株を登録する権利、発効時間(定義第2.5項参照)が買収基金帳簿に資産とされている任意の繰延または前払い費用、買収基金の帳簿および記録、および買収基金が発効時に所有する任意の他の財産(総称して“資産”と呼ぶ)を含むが、これらに限定されない。疑問を生じないために、資産は、適用される法律または法規によって買収基金に移転できない任意の資産または財産を含むべきではない。

1.3.買収基金の負債(Br)。買収基金は、その募集説明書の条項又は再編に関連する委託書/募集説明書(定義 5.6項参照)の条項に基づいて、その経営継続義務と一致する発効時間前に、その既知の負債とbr}義務をすべて履行し、その投資目標と戦略を追求するために、商業的に合理的な努力を行う。買収基金は、計算すべきか、または有であっても、既知であっても、未知であっても、買収基金のすべてまたは実質的にすべての負債を負担する(総称して“負債”と呼ぶ)。発効時期以降，購入基金の負債 は購入基金の負債となり，購入基金に対して強制実行可能であり，購入基金が発生した債務と同様の程度である。

1.4.申込ファンドシェアの分譲 有効期間(または合理的に実行可能な場合にはできるだけ早く)には、買収基金が第1.1段落から受信した買収基金シェア(第2.3項で述べたように、断片的な買収基金シェアの代わりに比例して現金を割り当てることができる)に基づいて、買収基金完全清算の有効なbr時間から決定された買収基金シェアの記録保持者(“買収基金株主”)に比例して割り当てられる。このような分配·清算は、買収基金のシェアを買収基金帳簿上の買収基金口座に移し、買収基金株主の名義で買収基金の株式記録に口座を開設することで達成される。このように買収基金株主に融資する買収基金株式の純資産額合計(第2.3項に基づいて買収基金株主に割り当てられた任意の現金とともに)は、買収基金株主が発効時に所有していた買収基金実益権益の当時発行された株式(“買収基金株式”)の総資産純資産額に等しくなければならない。買収基金のすべての発行された株式と流通株は買収基金の帳簿から抹消される。買収基金は、このような交換に関連する代表買収基金の株式を発行してはならない。

1.5.買収ファンドの株式の所有権を記録します。買収基金株式の所有権は、買収基金の譲渡代理の帳簿に表示される。

1.6.買収基金の責任を届け出ます。買収基金の任意の報告責任は、米国証券取引委員会(“委員会”)に監督報告書、納税申告書または他の書類を提出する責任、ファンド株式上場を買収する取引所、任意の州証券委員会、任意の州会社登録所、および任意の連邦、州または地方税務機関、または任意の他の関連規制機関を含むが、これらに限定されない。 買収基金は、締め切り(3.1段落定義参照)と買収基金終了後の遅い日まで責任を負い続ける。

1.7.振込税。買収基金帳簿に所有者以外の名義で買収基金株式を発行する際に納付すべき任意の譲渡税は，このような発行及び譲渡の条件として，当該等買収基金株式の発行及び譲渡対象 から支払わなければならない。

1.8.買収を終了する。 第1.4項に基づいて買収基金シェアを分配した後、買収基金はメリーランド州法律及び1940年に改正された“投資会社法”(“1940年法案”)に基づいて、買収基金を徹底的に撤回、清算、解散するために必要又は適切なすべてのステップを取らなければならない。

2.1.買収ファンド分あたりの純資産価値。各買収基金シェアの資産純資産は、この日に任意の配当金および/または他の分配を発表し、支払いした後、買収基金取締役会が採用した買収基金推定プログラム に従って計算しなければならないが、何か不一致があれば、双方は協議し、相互に評価に同意することができる。

2.2.1株当たりの買収ファンドシェアの純資産価値。各買収基金シェアの資産純資産は、買収基金取締役会が採用した買収基金の推定手続きに従って計算し、その日に任意の配当金および/または他の分配を発表してから計算しなければならない。しかし、何か不一致があれば、双方は協議し、相互に推定に同意することができる。

2.3.申込ファンドシェア数の計算 発効期間まで、発効直前に発行された各買収ファンドシェアは、買収ファンドシェアに変換されなければならず、その金額は、2.1節に基づいて決定された買収ファンド1株当たり純資産額と、第2.2条に基づいて決定された買収ファンド1株当たり資産純資産値との比率に等しい。 [断片的な買収基金株式は分配されず、当該株式が配当再投資計画口座に保有されない限り、分配されない。]買収基金株主が断片的な買収基金株式を獲得する権利がある場合、買収基金の譲渡エージェントは、当該等の断片的な株式をまとめ、当該等の株式を上場する取引所で全株式を売却して、当該等買収基金株主が使用するために全株式を売却し、当該等買収基金株主毎に売却によって得られた収益 を比例的に共有する権利がある。断片的な買収基金株式のまとめと売却については，買収基金の譲渡代理 は，断片的な株式を獲得する権利のある買収基金株主を直接代表して行動し，このような断片的な株式を蓄積し，株式を売却し，ブローカー手数料を差し引いた現金収益を断片的な株式を獲得する権利のある買収基金株主 (利息や源泉徴収税を問わず)に直接分配する.

2.4.有効時間 。有効期間は、その株式募集明細書に記載されているように、基金がその資産純資産値を計算する時間(通常はニューヨーク証券取引所の通常取引終了時)、締め切り(3.1段落を参照) (“発効時間”)でなければならない。

3.1.終了。 再編および再構成を完了するために必要な関連行為(“終了”)は、2023年2月17日または前後に、買収基金の主要オフィスで、または電子交換ファイルによって行われなければならない。又は上級管理者の他の日又は場所として、買収基金及び買収基金は、本協定第6条に規定する成約前の条件を満たし又は放棄することができる(その条項によれば、成約時に行われる行動が満たすべき条件を除く。ただし、成約時に満たされるか、又は許容される範囲内でこれらの条件を放棄しなければならない)。ニューヨーク証券取引所の通常取引終了直後(“終値日”)。 が終値時に発生するすべての行為は、発効時刻から同時に発生するものとみなされる。

3.2.資産の移転と交付。被買収基金は、(I)有効時間に適切な形態で資産を買収基金に交付すること、および(Ii)使用可能な連邦および州株譲渡印紙がすでに支払われているか、または支払が準備されている場合を含む、取引終了時に許可者の証明書を提出するように、被買収基金の受託者としてニューヨーク·メロン銀行(“ニューヨーク·メロン銀行”)に指示しなければならない。証明書又はその他の書面文書に代表される被買収基金のポートフォリオ証券は、買収基金の受託者として、ニューヨーク銀行代表被買収基金を道富銀行及び信託会社(“道富銀行”)に提出しなければならない。この伝票は、有効時間の前5(5)営業日に提出されて審査のために提出され、発効時間から買収基金によって適切な形態で譲渡され、買収基金口座に交付され、適切な形態で譲渡されて、良好な交付を構成しなければならない。ニューヨーク銀行は、買収基金を代表して、買収基金委託者である道富銀行に、ニューヨーク銀行と“1940年法令”第17 F-4条に規定する各証券委託者の慣例に従って、これらの委託者に保管されている資産を帳簿で登録した有効時間を道富銀行に交付する。買収基金が移転する現金は、発効時に連邦資金を電信為替するか、または道富銀行を買収基金委託者として適切と思う他の方法で交付しなければならない。

3.3.brレコードを共有します。被買収ファンドは、被買収ファンドの譲渡代理人(“譲渡代理人”)として、取引終了時に承認者の証明書を提出するようにComputerShare Inc.に指示し、その記録には、買収ファンド株主の名前と住所と、取引終了直前に各買収ファンド株主が所有する発行済み買収ファンド株式の数および所有権百分率が含まれていることを示すものである。買収基金は、発効時間前に買収基金秘書に確認書を発行し、発効時間に適切な数の買収基金株式を買収基金に記入するか、または発効時間に買収基金を満足させる他の証拠を提供し、当該買収基金の株式が買収基金帳簿に記載されている買収基金口座に登録されていることを証明しなければならない。

3.4.有効時間 を延期します。発効時間内に、買収基金又は買収基金(“市場”)のポートフォリオ証券一級取引市場が取引を停止したり、その取引を停止したり、その市場又は他の場所での取引又は取引報告を中断したりして、買収基金取締役会と買収基金取締役会との相互判断の下で、買収基金又は買収基金の純資産価値を正確に評価することが不可能である場合には、有効時間を第1の営業日に延期しなければならない。あるいは他の双方が約束した営業日は、全面復札と回復報告の日の後です。

3.5.バケット·デリバティブに失敗しました。被買収ファンドの仲介人、トレーダーまたは他の取引先が被買収ファンドの任意の資産を交付していないため、被買収ファンドが第3.2項に従って被買収ファンドの任意の資産を基金委託者に交付することができない場合は、被買収ファンドは、引渡しの代わりに、当該資産引渡し譲渡契約および当該仲介人、取引業者または他の取引相手を代表して署名された満期手形の署名写し、および買収基金またはその委託者が要求する可能性のある他の書類を交付しなければならない。マネージャーの確認書を含み、その合理的な最大の努力を尽くして、合理的で実行可能な場合にはできるだけ早くこのような資産を受託者に渡しなければならない。さらに、資産発行者または他の第三者がそのような資産譲渡を達成するために追加の文書を提供する必要がある任意の資産については、被買収基金は、少なくともそのような資産の各資産を買収基金に確認する[]そして、買収基金と交渉し、合理的で実行可能な場合に当該等の資産を買収基金の委託者にできるだけ早く譲渡するために必要な書類を記入する。

4.1.買収基金の陳述と保証。本協定の日までに買収基金の上級管理者が署名した書面が買収基金に全面的に開示されていない限り、買収基金が買収基金に提供する保証は以下のとおりである

(A)信託買収基金は、デラウェア州法律に基づいて正式に組織され、有効な存在と信頼性の良好な法定信託であり、その改正及び再発行された信託声明及び改正及び再発行された定款(それぞれ時々改正された)に基づいて、そのすべての財産及び資産を所有し、現在行われている方法でその業務を経営する権利がある。

(B)イ1940年法令に基づき、買収基金は委員会で閉鎖管理投資会社として登録され、改正された1933年証券法(“1933年法令”)によると、買収基金シェアの登録は完全に有効である。

(C)イ発効時間において、被買収基金は、資産に対して良好かつ売却可能な所有権を有し、保有権または他の財産権負担の影響を受けることなく、本協定の下の資産を売却、譲渡、譲渡および交付する完全な権利を有し、そのような資産を交付および支払いする際に、買収基金は、1933年の法案によって生じる可能性のある制限または他の方法で買収基金に開示される制限を除いて、完全に譲渡に制限がない。

(D)買収基金は、裁判所または政府機関の同意、承認、許可または命令を必要とせずに、本明細書に記載された取引を完了することができるが、1933年法案、1934年証券取引法(改正)および1940年法案および州証券法によって要求される可能性のある取引を除く。

(E)買収基金の株主報告、マーケティング及びその他の関連材料、及び本合意日前の6(6)年内に使用される買収基金の各目論見書及び補足情報説明 は、その使用時にすべての実質的な面で1933年法案の適用要求に適合しているか、又は該当する。1934年法案および1940年法案およびその下の委員会規則および条例は、使用時に重大な事実の不真実な陳述 を含まないか、またはこれらの陳述を行う場合に必要な重大な事実をその中で陳述するか、またはその中で陳述するために必要な任意の重大な事実を含まなければならない。

(F)(I)連邦証券法(1940年法案を含む)またはデラウェア州の法律に違反するか、またはその改正および再改正された信託声明および細則に実質的に違反するか、または当事者として、またはその制約を受けた任意の合意、契約、文書、契約、レンタルまたは他の約束として、または(Ii)任意の義務を加速させる、本プロトコルの実行、交付および履行は、現在参加していない。または購入された基金に基づいて、当事者またはその制約を受けた任意の合意、契約、文書、契約、レンタル、判決、または法令に基づいて任意の処罰を加える。

(G)買収基金のすべての重要な契約または他の約束(本契約および投資契約を除く、オプション、先物、長期契約、および他の同様のツールを含む)は、発効時間または前に終了し、買収基金に対していかなる責任または義務も負わない。

(H)イ、brが他の方法で買収基金に開示され、買収基金に受け入れられない限り、現在、いかなる訴訟、行政手続きまたは調査がないか、または任意の裁判所または政府機関の前で懸案されているか、または買収基金に知られている限り、買収基金または買収基金の任意の財産または資産に脅威となる訴訟または行政手続きまたは調査は、不利な決定がなされた場合、買収基金の財務状況またはその業務に重大かつ不利な影響を与える。買収基金は、そのような訴訟を提起する根拠を構成する可能性のあるいかなる事実も知らず、いかなる裁判所または政府機関の任意の命令、法令または判決の当事者でもなく、またはその任意の命令、法令または判決の規定によって制限されており、これらの命令、法令または判決は、買収基金の業務または本明細書に記載された取引を完了するその能力に重大な悪影響を及ぼす。

(I)被買収基金が2022年11月30日に資産負債表、運営及び純資産変動表及び投資計画表 はすでに独立公認会計士事務所の普華永道会計士事務所によって審査され、一貫して適用されているアメリカ公認会計原則(“公認会計原則”)に符合し、この等の報告書はすべての重要な面で公認会計原則に従って買収基金のこの日までの財務状況を公平に反映している。なお、この日までに既知の買収基金や有負債はなく、公認会計原則に基づいて貸借対照表(付記 を含む)に反映しなければならない。

(J)イ2022年11月30日以降、買収基金が別途開示されていない限り、買収基金の財務状況、資産、負債又は業務に重大な不利な変化はないが、通常の業務過程で発生した変化又は買収された負債基金が発生した場合を除く。本セグメント(J)については、買収ファンドの保有証券の時価低下、買収ファンド負債の解除または買収ファンド株主によるファンド株式の償還買収による買収ファンド株式の1株当たり純資産額の低下は重大な不利な変化となってはならない。

(K)有効時間、すべての重要な連邦および他の納税申告書、配当報告書、および法律要件がその日前に提出された他の税務関連報告書(任意の延期を含む)が提出されなければならず、すべての重要な点で正しい 。上記の納税表および報告書には、満期として表示されるか、または満期として表示されることが要求されているすべての連邦税および他の税金項目は、すでに支払われているか、または支給されているものであり、現在、このような納税表は監査されておらず、当該納税表について書面評価も提出されていない。

(L)イ買収基金は、いかなる行動も行われておらず、規則368(A)節で示された再編資格に適合することを合理的に阻止することができる事実または状況も知られていない。

(M)規程第M節によると、買収基金は“規制された投資会社”とみなされることを選択した。運用開始以来の課税年度(締め切りまでの課税年度を含む)ごとに、買収基金はすでに規則M分節の要求、すなわち第851節及びその後の第br節で指摘された規制された投資会社の資格と待遇に適合している。そして、規則852条に基づいて、運営開始以来の課税年度(締め切りまでの課税年度を含む)毎に連邦所得税を算出し、締め切り前のいつでも 等の要求に適合し続けることが予想される。規則第852条又は4982条によると、買収基金は設立以来何の責任もなく、いかなる重大な所得税或いは消費税を支払う責任もなく、現在も責任がない。買収基金のbr帳簿に記載されているものと累計したもの以外に、買収基金には他の重大な納税義務 (いかなる外国、州または地方納税義務も含む)は存在しない。買収基金は第(Br)M分節の規定を遵守して適用されないいかなる課税年度についてもいかなる収益や利益を蓄積することはない。買収基金は、現在保有しているいかなる資産も売却する際には、“規則”第337(D)節及びその規定の適用により公司級税項を徴収されることはない。

(N)イ買収基金は、すべての重要な点において、報告配当金及びその他の分配及び利益権益株式の償還に関する米国国税局の適用規定を遵守する。その役人の知る限り、br買収基金はW-9および/またはW-8表の収集と維持要求を遵守し、配当金および他の分配面で配当金および他の分配方面の税金を源泉徴収し、適切な税務機関に源泉徴収すべきすべての税金を支払ったため、この表によって適用される可能性のあるいかなる処罰に対しても責任を負わない。買収基金はいかなる連邦、州または地方税務機関の監査を受けず、買収基金に書面で提出された買収基金の実際または提案に関する税務欠陥はない。

(O)イ第三項の規定により、買収基金のすべての発行及び流通株は、成約時に譲渡代理人が買収基金名で譲渡代理人の記録に規定する金額で保有する。買収基金はいかなる買収基金の任意の株式の未償還オプション、株式承認証或いはその他の権利もなく、いかなる未償還証券も買収基金の任意の株式に変換できることはない。

(P)本協定の署名、交付及び履行は、発効時間前に買収基金の受託者によって正式に許可され、買収基金の株主の承認を経て、本協定は買収基金の有効かつ拘束力のある義務を構成し、その条項に従って強制的に実行することができるが、brによる強制執行、破産、破産、再編、債権者の権利および一般的な衡平法の原則に影響を与えるかどうかに関する猶予令および他の法律。

(Q)委託書/目論見書(定義は第5.6段落参照)が発効したときには、(I)重大な事実に対するいかなる不真実な陳述も含まれていない、または陳述がその中で陳述されているか、またはその中で陳述するために必要な重要な事実が含まれていなければならず、そのような陳述を行う場合には、重大な誤解はない；および(Ii)すべての重大な態様において1933年の法令の規定に適合している。1934年法案と1940年法案とその下の規則と条例。ただし、本(Q)項の陳述および担保は、委託書/目論見書の陳述または漏れには適用されず、委託書/募集説明書は、買収基金によって提供される使用のための情報に基づいて行われるので、条件は、この(Q)項の陳述および保証は、委託書/募集説明書の記載または漏れに適用されない。

4.2.買収基金の陳述と保証。本協定の日までに買収基金の上級職員が署名した書面で買収基金に全面的に開示しない限り、買収基金の買収基金に対する代表と株式承認証は以下の通りである

(A)買収基金はデラウェア州法律に基づいて正式に組織され、有効な存在と信頼性の良好な法定信託であり、その改訂及び再改訂された信託声明及び改訂及び再改訂された定款(各部分は時々改訂された)に基づいて、そのすべての財産及び資産を所有する権利があり、そして現在行われている方式でその業務を経営する。

(B)イ買収基金は、1940年の法令により委員会に閉鎖管理投資会社として登録され、1933年の法令により買収基金株式の登録に完全に有効である。

(C)イ買収基金は、いかなる行動も行われておらず、再編が規則第368(A)節で示した再編資格に適合することを阻止することが合理的に予想される事実又は状況も知られていない。

(D)有効時間、法律規定がその日までに提出されなければならない買収基金のすべての重要な連邦および他の納税申告書、配当報告書、および他の税務関連報告書(任意の延期を含む)は提出されなければならず、すべての重要な点で正しいbr}，上記の納税表および報告書には、満期として表示されるか、または満期として表示されることが要求されているすべての連邦税および他の税金項目は、すでに支払われているか、または支給されているものであり、現在、このような納税表は監査されておらず、当該納税表について書面評価も提出されていない。

(E)イ買収基金は、規則M分節下の“規制された投資会社”とみなされることを選択した。運用開始以来の各課税年度(締め切りまでの課税年度を含む)ごとに、買収基金はすでに規則M分節の要求、すなわち第851節及びその後の第 節で指摘された規制された投資会社の資格と待遇に適合している。その連邦所得税は、規則852条に基づいて計算され、締め切り前の任意の時間にこのような要件を満たし続けることが予想される。買収基金が設立されてからのいつでも、規則第852条または4982条によると、これまで責任 はなく、現在もいかなる重大な所得税や消費税を納める責任もない。買収基金には他の重大な税務責任(いかなる外国、州または地方税収責任を含む)は存在しないが、買収基金の帳簿上の陳述および課税額は除く。買収基金は、第M分節の規定を遵守して適用されないいかなる課税年度についてもいかなる収益又は利益を蓄積することはない。買収基金は、現在保有しているいかなる資産も売却する際に、“規則”第337(D)節及びその関連規定の適用により生じる会社レベルの税収 を納付する必要がない。

(F)イ買収基金は、すべての重要な点において、報告配当金及びその他の分配及び償還利益普通株に関する米国国税局の適用規定を遵守する。その役人が実際に知っている限り、買収基金はW-9表および/またはW-8表の収集と維持要求を遵守し、 は配当金と他の分配についてすべての税金を源泉徴収し、適切な税務機関に減納すべきすべての税金を支払い、br}はこの表によって適用される可能性のあるいかなる処罰にも責任を負わない。買収基金はいかなる連邦、州あるいは地方税務機関の監査も受け入れず、すでに書面で買収基金に提出された買収基金に関する実際あるいは提案された税務欠陥も存在しない。

(G)イ買収基金は、裁判所又は政府機関の同意、承認、許可又は命令を必要とせずに、本明細書に記載された取引を完了することができるが、1933年法案、1934年法案及び1940年法案、並びに州証券法によって要求される可能性のある取引によって得られる取引は除く。

(H)買収基金の株主報告、マーケティングおよびその他の関連材料、および本合意日までに使用されてきた買収基金の各入札説明書および補足情報説明 が、その使用に適合または適合する場合のすべての材料 は、1933年の法案の適用要件を満たしている。1934年法案および1940年法案およびその下の委員会規則および条例は、使用時に、重大な事実に対するいかなる非真実な陳述または漏れた陳述も含まないか、またはその中で陳述またはその中で陳述するために必要な任意の重大な事実を含まなければならない。brは、それがこれらの陳述を行う場合に、重大な誤解を有さない。

(I)買収基金は現在参加しておらず、本協定の署名、交付および履行は、(I)連邦証券法(1940年法案を含む)またはデラウェア州法に違反するか、またはその改正および再改正された“信託宣言”に実質的に違反し、または買収基金が当事者として、またはそれに対して拘束力のある任意の合意、契約、文書、契約、レンタルまたは他の約束に違反するか、または(Ii)任意の義務を加速させる。または購入基金に基づいて、当事者またはその制約を受けた任意の合意、契約、文書、契約、レンタル、判決または法令に基づいて任意の処罰を加える。

(J)イ、brが他の方法で被買収基金に開示され、買収基金に受け入れられない限り、現在、訴訟、行政手続きまたは調査 は、任意の裁判所または政府機関の前で懸案されているか、または買収基金によって知られている限り、買収基金または買収基金の任意の財産または資産に脅威となる訴訟または行政手続きまたは調査は、不利な決定がなされた場合、買収基金の財務状況またはその業務に重大かつ不利な影響を与える。買収基金は、このような訴訟を提起する根拠を構成する可能性のあるいかなる事実も知らず、いかなる裁判所または政府機関の任意の命令、法令または判決の当事者でもなく、またはその規定された制約を受けており、これらの命令、法令または判決は、買収基金の業務または本明細書に記載された取引を完了するその能力に重大な悪影響を及ぼす。

(K)イ買収基金が2022年10月31日に発行した貸借対照表、運営及び純資産変動表及び投資計画表はすでに独立公認会計士事務所ピマウェイ有限責任会社が監査し、一貫して適用される公認会計原則に適合し、この等の報告書は公認会計原則に基づいてすべての重要な面で当該期日までの財務状況を公平に反映している。この日現在、買収基金に既知のまたは負債がない場合は、公認会計原則に基づいて貸借対照表(付記を含む)に反映しなければならない。

(L)イ2022年10月31日以降、買収基金が別途開示されていない限り、買収基金の財務状況、資産、負債又は業務に重大な不利な変化はないが、通常の業務過程で発生した変化又は買収基金の負債が発生した場合を除く。本セグメント(L)については、買収基金が保有する証券時価の低下、買収基金の負債解除または買収基金の株主による買収基金株式の償還による買収基金株式の1株当たり純資産値の低下は重大な不利な変化となってはならない。

(M)本協定の署名、交付及び履行は、発効時間前に買収基金受託者が必要なすべての行動をとる正式な許可を得ることができ、もしあれば、買収基金の株主の承認を経て、本協定は買収基金の有効かつ拘束力のある義務を構成し、その条項に従って強制的に実行され、破産、破産、再編、一時停止および債権者の権利に関連する他の法律および一般持分原則の制約を受けることができる。

(N)本協定の条項によれば、買収基金株主の口座のために発行され、買収基金に交付される買収基金株式は、有効時間に正式に許可され、このような発行及び交付時には、正式かつ有効に発行された買収基金株式が得られ、買収基金は全額支払われ、評価できず、各司法管区において適用される登録要件及び適用される証券法に従ってすべての重要な点で発行される。買収基金には、買収基金の任意の株式を引受または購入できる未償還オプション、株式承認証または他の権利はなく、未償還証券が買収基金の任意の株式に変換できるものもない。

(O)委託書/目論見書(定義は第5.6段落参照)が発効したときには、(I)重大な事実に対するいかなる不真実な陳述も含まれていない、または陳述がその中で陳述されているか、またはその中で陳述するために必要な重要な事実が含まれていなければならず、そのような陳述を行う場合には、重大な誤解はない；および(Ii)すべての重大な態様において1933年の法令の規定に適合している。1934年法案と1940年法案とその下の規則と条例。ただし、本(O)項の陳述および担保は、委託書/入札説明書に基づいており、被買収基金が提供する情報に適合して使用するため、委託書/目論見書の陳述または漏れには適用されない。

5.1.業務 を展開する.買収基金および買収基金は、それぞれ、本プロトコルの発効日と発効時間との間に、これまでの慣例に従ってその業務を正常に動作させ、このような正常な業務には、brの申告および支払慣用配当金および割り当て、および任意の他の適切な割り当てが含まれることは言うまでもない。上記の規定にもかかわらず、買収された基金は、従来の慣例と一致した大まかな取引、売上、レバレッジレベルでそのポートフォリオを管理する。brは、買収基金と事前に合意された範囲を除外しない限り。

5.2.購入基金シェア割り当てを申請するか否か。買収基金は、本協定に基づいて発行された買収基金株式は、本協定の条項に従わない限り、いかなる流通を行うために購入したものでもないことを承諾する。

5.3.買収基金は、買収基金が買収基金の合理的な要求を得るための買収基金シェアの実益所有権に関する情報を取得することを支援する。

5.4.その他の必要な措置。本協定の規定に適合する場合、買収基金と買収基金はそれぞれすべての行動をとるか、またはすべての行動をとることを招き、本プロトコルで予想される取引 を達成し、発効させるために、すべての合理的な必要、適切または適切な措置をとることを促す。

5.5.株主総会。買収基金はすでに株主総会を開催し、本合意を審議し、それに対して行動し、適用された連邦と州法律に基づいて他の 行動を行い、本合意で行われる取引の承認を得る。

5.6.Σエージェント 宣言/募集説明書。買収基金は買収基金に買収基金に関する情報を提供しているが、買収基金は買収基金に関する情報を取得基金に提供しており、これは1933年法令、1934年法令、1940年法令に基づいてN-14表の委託書/募集説明書(“委託書/募集説明書”)を作成するのに合理的に必要である。

5.7.清算流通 。取引終了後、買収基金は、取引終了時に受信した買収基金株式を含む、合理的に実行可能な場合には、そのそれぞれの株主に早急に清算分配を行う。

5.8.努力する。 買収基金と被買収基金はすべてその合理的な最大の努力を尽くして、第6条に列挙された前例を満足または履行し、合理的で実行可能な状況下で本合意で想定される取引をできるだけ早く完成させるために獲得すべきである；前提は、買収基金と被買収基金はいかなる条件前例も放棄する義務がないことである。

5.9.他のbr機器。買収基金および買収基金の各々は、そのような譲渡および他の文書のすべての署名および交付を時々署名および交付することを約束し、(A)本合意に従って交付される買収基金の所有権、所有権および占有権、および(B)買収基金の所有権、所有権および占有権、および(B)買収基金の所有権、および(B)買収基金の帰属および確認のために、他方が必要または適切である可能性があるさらなる行動 をとるか、または促進することを約束する。本プロトコルの下で負担するすべての資産および責任の所有権および占有権に対して、本プロトコルの意図と目的を他の方法で実現する。

5.10.規制承認を承認します。買収基金は、1933年法案、1934年法案、1940年法案、および必要な州青空法案または証券法に必要な承認と許可を得るためにすべての合理的な努力を尽くして、発効時間後にbrを運営し続ける。

5.11.最終的な税金分配。実体所得税または消費税を回避するために必要な範囲内で、買収基金は、その株主に配当金を決済する前に、1つ以上の配当金を発表する。

5.12.第15節(F)節。“br”の発効日からその後、買収基金及び買い手は、“1940年法令”第15(F)節及びその下の任意の規則及び条例をすべて実質的に遵守しなければならない。

6.1.条件brが基金債務を買収した前例。被買収基金が本協定で規定する取引を完了する義務は被買収基金が選択すべきであるが、以下の条件を遵守しなければならない

(A)本協定に含まれる買収基金のすべての陳述および担保は、本協定が発効した日からすべての重要な点で真実であるべきであり、本合意によって予想される取引の影響を受ける可能性があることを除いて、発効時間時に発効時間と同じ効力および効力を有するべきである。

(B)イ買収基金は、その総裁又は総裁副社長及びその司が買収基金の名義で署名した証明書を被買収基金に交付しなければならない。この証明書の形態は、被買収基金を合理的に満足させ、発効日を明記し、買収基金が本協定の発効時になされた陳述及び担保が本協定の発効時に行われた陳述及び担保が本合意が想定される取引の影響を受ける可能性がない限り真実かつ正しいことを示すものでなければならない。そして買収された基金が合理的に要求された他の事項。

(C)イ買収基金は、発効時間又は前に、すべての実質的な態様ですべての契約を履行し、本合意が買収基金の履行又は遵守を要求するすべての規定を遵守しなければならない。

(D)2.3項に基づいて計算した後、買収基金及び買収基金は、再編発行された買収基金の株式数について合意しなければならない。

(E)買収基金は、締め切りに買収基金弁護士Dechert LLPの意見を受信しなければならない(買収基金の弁護士は、デラウェア州弁護士の意見および/または買収基金当局者または受託者の意見に基づいて、デラウェア州法律の管轄に合理的に依存する事項を含むことができる)、ここには、以下の点が含まれる

(I)買収基金はデラウェア州法律に基づいて正式に組織され、有効な存在と信頼性の良い法定信託であり、 はそのすべての財産と資産を所有し、登録投資会社としての業務を継続する権利があり、br}買収基金は連邦、州、地方のすべての必要な許可を得て、現在行われている業務を展開する権利がある

(2)協定はすでに買収基金によって正式に認可され、署名および交付され、買収基金が適切に許可され、署名および交付されたと仮定すると、この協定は買収基金の有効かつ拘束力のある義務であり、その条項に基づいて買収基金を強制的に実行することができるが、破産、破産、再編、執行の見合わせ、および債権者の権利に関連または影響を及ぼす他の一般的な法律および一般持分原則を遵守しなければならない

(Iii)本協定の規定により被買収基金株主に発行される買収基金株式は正式に許可され、交付後に有効に発行され、買収基金は全額支払われ評価できず、買収基金のいかなる株主も当該株式を優先的に引受または購入する権利がない

(Iv)本協定の署名および交付は、買収基金の改正および再確認された“信託声明”またはその改正および再制定された定款に違反しないか、または当事側またはそれに対して拘束力のある任意の合意として実質的に違反する条項、または弁護士に知られているbr}が本合意の完了を招くことはない。購入基金に開示されていない任意の合意、判決または法令下のいかなる義務も加速または任意の処罰を加えることをもたらし、購入基金はその合意の当事者であるか、またはその制約を受ける

(V)上記弁護士の知る限り、買収基金は、米国またはデラウェア州の任意の裁判所または政府当局の同意、承認、許可または命令を得る必要がなく、1933年法案、1934年法案および1940年法案によって取得されたもの、および州証券または青空法律(デラウェア州法律を除く)によって要求される可能性のあるものを除く

買収基金は、1940年の法令により閉鎖管理会社に分類された登録投資会社であり、1940年の法令に基づいて委員会で投資会社の登録として完全に有効である

(Vii)買収基金またはその任意の財産または資産について、上記弁護士、訴訟または行政訴訟手続きまたは任意の裁判所または政府機関の調査は、現在まだ審理されているか、または脅威に直面しており、買収基金は、brの当事者ではなく、その業務に重大かつ悪影響を及ぼす裁判所または政府機関の任意の命令、法令または判決の規定の制約も受けない。

6.2.条件 買収基金義務の前例。買収基金が本協定で規定する取引を完了する義務は買収基金が選択すべきであるが、以下の条件を遵守しなければならない

(A)本協定に含まれる買収基金に対するすべての陳述及び担保は、本協定の発効日からすべての重要な点で真実であるべきであり、本合意が予想される取引の影響を受ける可能性があることを除いて、発効時の効力及び効果は、発効の日及び締切り時と同じである。

(B)買収された基金は、買収基金を合理的に満足させるために、その総裁または副総裁およびその司庫が被買収基金の名義で署名した証明書を買収基金に交付し、発効日を明記して、本協定において被買収基金について行われた陳述および保証が発効時間および締め切りのいずれにおいても真実かつ正しいものであることを示すために、これらが本合意の予想される取引の影響を受ける可能性がない限り、(B)被買収基金は、その総裁または副総裁およびその司庫によって署名された証明書を交付しなければならない。そして買収基金が合理的に要求されなければならない他の事項。

(C)イ買収基金は、発効時間又は前に、すべての実質的な態様ですべての契約を履行し、本合意が買収基金の履行又は遵守を要求するすべての規定を遵守しなければならない。

(D)2.3項に基づいて計算した後、買収基金及び買収基金は、再編発行された買収基金の株式数について合意しなければならない。

(E)買収基金は、買収された弁護士Stradley Ronon Stevens&Young，LLPの意見(デラウェア州法律管轄事項について、デラウェア州弁護士の意見および/または買収基金官僚の証明書に合理的に依存する可能性がある)を締め切りに受領しなければならない

(I)買収基金は、デラウェア州法律に基づいて正式に組織され、有効な存在と信頼性の良い法定信託であり、そのすべての財産と資産を所有する権利があり、登録投資会社としての業務を継続する権利があり、買収基金は現在行われている業務を展開するために連邦、州、地方のすべての必要な許可を得ている

(2)買収協定は、買収基金によって正式に許可され、署名および交付され、買収基金の合意に対する適切な認可、実行および交付は、買収基金がその条項に従って買収基金の強制執行に有効かつ拘束力のある義務であると仮定するが、強制執行においては、債権者の権利および一般的な株式権原則に影響を与える破産、破産、再編、一時停止およびその他の法律を遵守しなければならない

(Iii)本協定の署名および交付は、買収基金が改訂および再声明された信託声明またはその改訂および再制定された定款に違反しないか、または当業者側またはそれに対して拘束力のある任意の合意として実質的に違反する条項、または弁護士によって知られているbrによれば、本合意の完了をもたらさない。買収基金に開示されていないいかなる合意、判決または法令によって任意の義務の履行を加速させるか、または任意の処罰を加えることを招き、被買収基金はその基金の当事側であるか、またはその制約を受ける

(Iv)≡to 上記弁護士の知る限り、買収基金は、米国またはデラウェア州の任意の裁判所または政府当局の同意、承認、許可または命令を得る必要がなく、本協定で想定される取引を完了することができるが、1933年法案、1934年法案および1940年法案によって得られたもの、および州証券または青空法律(デラウェア州法律を除く)によって要求される可能性のあるものを除く

(V)買収された基金は、1940年の法案に基づいて閉鎖管理会社に分類された登録投資会社であり、1940年法案に基づいて委員会で投資会社として登録されることは完全に有効である

(6)買付基金の流通株は1933年の法令に基づいて登録され、登録は完全に有効である

(Vii)任意の裁判所または政府機関の弁護士、訴訟または行政訴訟または調査、または任意の裁判所または政府機関の調査は、現在、確定または脅かされておらず、買収基金またはその任意の財産または資産に関連し、買収基金はbrの当事者ではなく、その業務に重大な悪影響を及ぼす裁判所または政府機関の任意の命令、法令または判決の規定の制約も受けない。

6.3.他の 条件を前例とする.発効時間 が当日または以前に本第6.3項で述べたいずれの条件も満たされていない場合、買収基金または買収基金は、本 プロトコルで想定される取引を完了することを選択すべきではない。

(A)イ協定及び本協定で予定されている取引は、(I)買収基金取締役会及び(br})買収基金に必要な株主の承認を得、承認された決議の認証写しが買収基金に交付されたことを証明しなければならない。

(B)調達プロトコル第7節で述べた成約条件(定義は調達プロトコル参照)はすべて を満たしており、調達プロトコルが予想する取引は成約と同時に完了する。

(C)イ協定及び本協定で行われる取引は、買収基金取締役会の承認を受け、このような承認を証明する決議の核証明書の写しを買収基金に交付しなければならない。

(D)イ買収基金表N-14の登録声明は、1933年法案に基づいて施行されなければならず、その効力を停止する停止令を発行してはならない。

(E)締め切り において、委員会は、1940年法案第25(B)節に基づいて不利な報告を発表してはならない、または1940法案第25(C)節に基づいて本合意に基づいて予期される取引を完了することを求める任意の訴訟を提起してはならない。

(F)発効時間 において、任意の訴訟、訴訟または他の手続きは未解決であってはならない、または買収基金または買収基金に知られている限り、本協定または本プロトコルで行われる取引に関連する損害賠償または他の救済を求める任意の裁判所または政府機関の前で、未解決の訴訟、訴訟、または他の手続きが脅かされてはならない。

(G)エンタルピーは、すべての実質的な側面で行われる取引の完了を可能にするために、他の当事者のすべての同意、br、および各当事者が必要と思う連邦、州および地方規制機関のすべての他の同意、および許可を得るべきであるが、このような同意、命令または許可を得ることができない場合には、買収基金または買収基金の資産または財産に重大な悪影響を与えることは合理的に予想されないが、本合意のいずれか一方は、そのような任意の条件を自ら放棄することができる。

(H)≡BNY は、3.2項に記載の証明書または他のファイルを交付しなければならない。

(I)譲渡エージェントは，3.3段落に記載のその許可者の証明書を交付しなければならない.

(J)買収基金は、第3.3段落の規定に従って買収基金秘書に確認書を発行し、交付しなければならない。

(K)本契約当事者はDechert LLP法律事務所の意見(ある事実、仮定と陳述に基づく)、br}受信者は買収基金と買収基金であり、実質的に大意は連邦所得税目的のためである

(I)買収基金の資産を買収基金株式と引き換えに完全に譲渡し、買収基金が買収基金の負債を負担し、その後、買収基金から買収基金株主に買収基金株式を分配し、買収基金株主が本合意の条項に従って買収基金を清算する買収基金株式 が規則第368(A)(1)条に示す“再編”を構成する

(2)買収基金資産を受け取った後、買収基金は、基金の株式を買収し、買収基金の負債を負担するために、いかなる損益も確認しない

(3)買収基金が買収基金資産を買収基金に譲渡する場合、買収基金は、買収基金の株式と交換し、買収基金が負債を負担するか、買収基金の株式を買収基金株主に分配して、その買収した基金株式と交換するために損益を確認する必要があるが、買収基金は、規則第1256(B)節に記載した契約又は受動外国投資会社の株式に関する収益又は損失を確認する必要がある場合がある。“規則”1297(A)節で述べたように；

(4)買収基金株主は、買収基金株式を買収基金株式と交換する際に、いかなる損益 も確認しない(断片的な株式として受け取った現金を除く)

(V)各買収基金株主は、再編に基づいて受信した買収基金シェアの合計税基準を、再編直前の当該等買収基金株主が保有する買収基金シェアの合計税基準と同じである(現金を受信した断片的な株式に割り当て可能な任意の税ベース金額を減算する)

(Vi)各買収ファンド株主が受信した買収ファンドシェアの保有期間には、その株式と引き換えに放棄された買収ファンドシェアを保有する期間(再編の日に資本資産として保有することを前提とする)

(Vii)買収基金の納税年度終了により連邦所得税目的で時価計算可能な資産を除いて、買収基金が買収した基金資産の納税基礎は、交換された買収基金であるこのような資産の納税基礎と同じである

(Viii)買収基金からの買収基金資産の保有期間 は、買収基金がこれらの資産を保有している期間を含むことになる(買収基金の投資活動が買収基金資産の買収に対してそのような期間を短縮または廃止する効果がない限り)。

(Ix)イ買収基金は、規則第381(C)節に記載された買収基金プロジェクトを継承して考慮するが、規則第381、382、383及び384節、規則に基づいて公布された米国財務省条例に規定されている規定及び制限された規定を受けなければならない。

本協定にはいかなる逆の規定もあるにもかかわらず、購入金基金および被購入金基金は、本条項第6.3項第(K)項に規定する条件を放棄してはならない。

7.1.買収基金のオスミウムに対する賠償。買収基金は完全にその資産と財産の中から、被買収基金とその受託者、高級管理者、従業員、代理人(“買収基金被賠償者”)を賠償し、任意の損失、クレーム、損害賠償、債務または支出(合理的な法的費用および合理的な調査費用を支払うことを含むがこれらに限定されない)を賠償し、これらの損失、クレーム、損害、負債または支出の損害から保護することに同意し、これらの損失、クレーム、損害、責任または費用(またはこれに関連する行動)は、(A)買収基金が本プロトコルに規定されている任意の陳述、保証、契約または合意に違反しているか、または(B)買収基金または買収基金の受託者、上級管理者、従業員、または代理人が、締め切り前に誤ってまたは実施しようとしている任意の行為、誤り、漏れ、不注意、誤報、重大な誤った陳述、失職または他の行為に生じているが、この賠償は、brのような損失、クレーム、損害、またはその他の行為には適用されない。責任または費用(またはそれに関連する行為)は、買収された基金が賠償を受けた側の任意の不注意、故意または詐欺、漏れ、または誤りに起因しなければならない。

7.2.買収基金のオスミウムに対する賠償。買収基金は完全にその資産と財産の中から、買収基金及びその受託者、高級管理者、従業員及び代理人(“買収基金被賠償者”)に賠償し、いかなる損失、クレーム、損害賠償、債務又は支出(これらの損失、クレーム、損害、債務又は支出が損失、クレーム、損害、損害を受ける可能性がある限り、合理的な法的費用及び合理的な調査費用を支払うことに限定されないが含まれるが、これらの損害、クレーム、損害、債務又は支出から損害を受けないようにすることに同意する。責任または費用(またはこれに関連する行動)は、(A)買収基金が本協定に規定されている任意の陳述、保証、契約または合意に違反しているか、または(B)買収基金または買収基金の受託者、上級管理者、従業員または代理人が、締め切り前に誤ってまたは実施しようとしている任意の行為、誤り、漏れ、不注意、誤報、重大な誤った陳述、責務違反、または他の行為に基づいて生成されるか、または、このような損失、クレーム、損害、損害、本賠償には適用されない。責任または費用(またはこれに関連する行為)は、買収基金が賠償を受けた側の任意の不注意、故意または詐欺、brの漏れ、または誤りに起因しなければならない。

7.3.買収基金の責任(Br)。双方は、本合意項の下での買収基金の義務は、買収基金のいかなる受託者、株主、代理人、幹部、代理人、従業員または顧問個人にも拘束力を持たず、買収基金の財産に対してのみ拘束力を有することを理解し、同意する。また、すべての人は、本協定の下での買収基金の義務を履行するために、買収基金の資産のみに着目しなければならない。双方は、株主と受託者が基金買収の行為または義務に対して責任を負わないことを規定する“買収基金信託声明”の規定にそれぞれ注目していると表明した。

7.4.買収基金の責任 双方は、本合意項の下での買収基金の義務は、買収基金のいかなる受託者、株主、代理人、高級管理者、代理人、従業員またはコンサルタント個人にも拘束力を持たず、買収基金の財産に対してのみ拘束力を有することを理解し、同意する。また、すべての人は、本協定の下での買収基金の義務を履行するために、買収基金の資産のみに着目しなければならない。各当事者は、それぞれ“ファンド信託買収声明”の規定、すなわち株主と受託者の基金買収に対する行為または義務の責任を免除していることに気づいていると表明した。

8.1.マネージャーやヘッドハンティング費用を徴収しない。買収基金と買収基金は、仲介人または発見者が本協定に規定する取引に関するいかなる支払いも受ける権利がないことを相互に声明し、保証する

8.2.再構成費用 再構成および本プロトコルによって予期される取引の完了に直接関連するすべての費用および支出は、再編成が完了したか否かにかかわらず、購入プロトコルに記載されているか、または他の書面で約束されているかにかかわらず、買い手および売り手によって負担される。上述したように、再編に関連する売却および購入に任意の取引コスト(ブローカー手数料、取引手数料、関連費用を含む)が存在する範囲では、これらの費用は、買収基金が再編前に行ったポートフォリオ変換 によって負担され、買収基金が再編後のポートフォリオ変換について負担する。

9.1.修正案。本協定は、各認可者が獲得した基金および取得された基金が必要または適切であると思う方法で、署名された書面で修正、修正、または補充することができる。しかし、買収基金取締役会が本協定第6.3(A)項に基づいて買収基金株主会議を開催した後、買収基金取締役会、買収基金取締役会、買収基金株主の承認を受けておらず、このような修正は、買収基金シェア数を決定する規定を 本合意項の下で買収基金株主に変更する効力を生じず、買収基金株主の利益を損なうことができる。基金の購入および購入基金の主管者は、それぞれの取締役会の追加的な具体的な許可を得ることなく、書面で発効時間と締め切りを変更することができる。

9.2.買収基金の取締役会と買収基金の取締役会が状況発展により合意を継続すべきではないと判断した場合、発効時間前の任意の時間に双方の同意を得て本合意を終了することができ、本合意で行われる取引を放棄することができる。さらに、買収基金または被買収基金は、締め切りまたは前に本プロトコルを終了することを選択することができる。なぜなら、他方が締め切りまたは前に履行された任意の陳述、br}保証または合意に違反することは、非違約者が通知を出してから30日以内に修正されなければ、第6.1、6.2または6.3条に記載された条件の失敗を招くからである。上記の規定にもかかわらず、買い手が購入プロトコルを効率的に終了する場合、買収ファンドは、被買収基金に書面通知を発行することによって本プロトコル を終了する権利があり、もし売り手が購入プロトコルを有効に終了する場合、被買収ファンドは、買収基金に書面通知を発行することによって本プロトコルを終了する権利がある。このような終了のいずれかの場合、故意に違約または違約することなく、買収基金、買収基金、またはそれらのそれぞれの受託者または高級職員は、他方またはその受託者または高級職員に対して損害賠償責任を負わない。

本プロトコルの任意の条項の要求または許可された任意の通知、報告、声明、または要求は、書面で送信され、ファクシミリ、電子交付(すなわち、電子メール)、個人サービスまたは前払いまたは書留で送信されなければならない。住所は以下の通りである

購入した基金であれば

デラウェア州拡張グローバル配当金と収益基金

市場街610番地

ペンシルバニア州フィラデルフィア19106-2354注意：デビッド·F·コナー

コピー(構成通知を構成しない)を：

Stradley Ronon Stevens&Young，LLP
市場街2005号、2600号スイートルーム
ペンシルバニア州フィラデルフィア、郵便番号：19103-7018
マイケル·マーブリーEsqE.TaylorブロディEsqと

購入金なら：

ABRDNグローバル動的配当基金
市場街1900号、200号スイートルーム

ペンシルバニア州フィラデルフィア郵便番号19103
注意：Lucia Sitar、Esq

コピー(構成通知を構成しない)を：

Dechert LLP
K街西北1900号
ワシントンDC 20006
トーマス·C·ボゲルEsqウィリアム·J·ビレフェルトEsqです

11.1.本プロトコルまたは本プロトコルによって行われる取引に関する任意の公告または同様の公告は、買収基金、買収基金、買い手および売り手の双方が同意する時間および方法で行われるが、本プロトコルの任意の規定は、いずれの一方が法律の要求に従って公開公告を行うことを阻止することができず、この場合、声明または通信を発行する一方は、発行前に他方に通知しなければならない。

11.2.買収基金、買収基金、買い手、および売り手(11.2段落については、“保護された者”)は保有し、 は、取締役会のメンバー、上級管理者、従業員、代表、代理人、関連会社に厳格に秘密にさせ、他の誰にも開示せず、いかなる方法でも使用しない。他の保護者から得られた本プロトコルによって予想される取引に関連する機密または固有の情報を開示することができるが、そのような情報は、(I)政府または規制機関に開示され、必要に応じて、本プロトコルによって予期される同意または免除に関連する任意の他の人に開示されることができる。(Ii)裁判所命令または法令または適用法律要件がある場合；(Iii)一方が何の行動も取られていない場合、または何の行動も取らずに公衆に公表する；(Iv)受信した日に非秘密に基づいて当該当事者に知られている場合、 (V)本プロトコルの標的または本プロトコルの標的に関連する任意の訴訟、政府調査、仲裁または他の手続きに基づくプロセス、またはそれに関連するプロセスにおいて、本プロトコルの標的に限定されない取引が完了できなかったことを含むが、これらに限定されない。又は(六)本契約には別途明文で規定されている。

11.3.本協定が終了した場合、買収基金、被買収基金の買い手、および売り手は、事前に他の保護者の書面の同意を得ない限り、買収基金、被買収基金の買い手および売り手は、その取締役会のメンバー、従業員、代表代理人および関連会社と共に、その関連会社に秘密および厳格な秘密を促すべきであり、自分または彼ら自身の利益のために使用してはならず、他の保護者およびその関連会社に関連する任意およびすべての非公開、機密または独自の情報を他の人に開示してはならない。このような情報に加えて、職務調査、本プロトコル、または他の方法によって取得されたものにかかわらず、(I)裁判所命令または法令または法律要件を適用することができる。(Ii)いかなる行動をとっていないか、または当事者が行動していないことによって公衆に公表されること、(Iii)受信した日から非秘密に基づいて当事者として知られていること、 (Iv)本プロトコルの標的または本プロトコルの標的に関連する任意の訴訟、政府調査、仲裁または他の手続きに基づくプロセス、またはそれに関連するプロセスにおいて、本プロトコルの予期される取引が完了できなかったことを含むが、これらに限定されない、または(V)本合意には別の明文が規定されている。

12.1.完全 プロトコル。双方は、双方とも本プロトコルに列挙されていないいかなる陳述、保証、または約束をしておらず、本プロトコルは双方間の完全な合意を構成することに同意する。

12.2.存続。 本プロトコルまたは本プロトコルに従って交付された任意の文書または本プロトコルに関連する任意の文書に含まれる陳述、保証および契約、ならびに第7.1および 7.2段落に含まれる買収基金および買収基金の賠償に関する義務は、取引終了後も有効である。

12.3.タイトル。 本プロトコルに含まれる条項および段落タイトルは、参照のためにのみ使用され、本プロトコルの意味または解釈にはいかなる方法でも影響を与えてはならない。

12.4.管理法。本協定はデラウェア州の法律によって管轄され、この州の法律紛争の原則を考慮することなく、この州の法律に従って解釈されるべきである。

12.5.譲渡。本プロトコルは、本プロトコルの双方およびそのそれぞれの相続人および譲受人の利益に対して拘束力を有するが、他方の書面の同意を得ていない場合、いずれか一方は、本プロトコルの譲渡、譲渡、または本プロトコルの下の任意の権利または義務の譲渡を行うことができない。本プロトコルの任意の明示的または暗示的な内容は、任意の個人、商号または会社の任意の権利または救済を付与または付与されると解釈されることはないが、本プロトコルの当事者およびそのそれぞれの相続人および譲受人は除外される。

12.2.コピー。 本プロトコルは、1つまたは複数のコピーに署名することができ、各コピーは正本とみなされるべきであるが、すべてのコピーを加算することでプロトコルを構成する。

12.7.放棄。締め切り前のいつでも、買収基金取締役会または買収基金取締役会(そこから利益を得る権利がある者を基準とする)は、基金法律顧問と協議した後、このような行動または免除が、本プロトコルにおいてそれぞれの基金の株主 のためにこのような行動をとることを意図した株主の利益に実質的な悪影響を与えないことを前提として、本プロトコルの任意の条項または条件を放棄することができる。

本プロトコルのいずれもが上記の日に本プロトコルに署名したことを証明し，これを宣言する.

付加情報のこの宣言 中の情報が不完全であり，変更される可能性がある.米国証券取引委員会に提出された登録声明brが発効するまで、基金はこれらの証券を売却してはならない。本付加情報声明は、これらの証券を売却する要約でもなく、いかなる要約や売却を許可しない司法管轄区域でもこれらの証券を購入する要約を求めるものではない。

完成が待たれる

2022年9月28日

資料を補充して述べる

再構成に関連する

デラウェア州強化グローバル配当金と収益基金

WithとInto

ABRDNグローバル動的株式ファンド

[], 2022

本補足資料声明(“SAI”) はアブトン環球動態配当基金(“基金”)及びデラウェア拡張全世界配当金及び収益基金(“DEX”或いは“買収基金”)の株主に閲覧することができ、内容は買収基金を基金に再編することを提案することと関係がある。再編については，“再編合意と計画”は，(1)買収基金の全 資産を基金に譲渡し，基金の株式を完全に交換する(断片的な株式の代わりに現金を割り当てることができるが)，(2)買収基金のすべてまたはほぼすべての負債 を基金が負担する，(3)基金の普通株を買収基金の株主に割り当てる，(4)完全清算買収基金(“再編”または“DEX再編”)と規定している。再編された基金は“合併基金”と呼ばれる

DEX株主がDEX再編と株主提案の承認を要求されると同時に、適切に提出されれば、デラウェア投資会社の株主が予想される^®配当·収益基金会社(“DDF”)はまた、DDFを基金に再編することを承認することを要求される(“DDF再編”、DEX再編とともに“再編”と呼ばれる)。 DDF株主は単独で補足情報を得ることができる声明を得ることができる。DEX再構成はDDF再構成の承認や完了を条件としない

本SAIは目論見書ではなく、日付の依頼書/目論見書と併せて読まなければなりません[]そして、N-14表形式で米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)に提出され、提案された再編に関する(“委託書/募集説明書”)である。 委託書/募集説明書および他の情報のコピーは、基金会社に手紙を書くことで無料で得ることができ、住所はペンシルベニア州フィラデルフィア19103番地市場街1900号Suite 200、郵便番号：1-800-522-5465である。米国証券取引委員会のウェブサイトで依頼書/募集説明書のコピーを取得することもできます。本SAIで使用されているが定義されていない大文字用語は，依頼書/目論見書にそれらを与える意味 を持つ.

カタログ

一般情報

2022年6月30日まで、ABNDN Global Dynamic 配当基金は安本グローバル動的配当基金と呼ばれている。

基金の投資目標、政策とリスク

以下の情報は，委託書/目論見書における基金投資目標と政策に関する情報を補足している。以下に述べる投資政策は、“投資制限”または別途明記されているほか、基本政策ではなく、株主の承認を必要とすることなく、基金取締役会(“取締役会”)によって変更することができる。

以下に開示される は委託書/目論見書中の基金投資目標、元金投資戦略と元本リスクに関する討論を補充しており、それ自体は開示された 事項を完全かつ正確に解釈していない。読者はまた、委託書/募集説明書を参考にして、以下に開示する事項を完全に紹介しなければならない。 以下の内容は、基金が投資可能なすべての証券やツール、あるいはその参加可能な投資戦略の独占リストではなく、基金はツールや証券に投資する可能性があり、以下に掲げる以外の戦略に従事する可能性もある。

普通株

その基金は主に普通株に投資される。普通株式 は発行者の所有権権益を表す。普通株はより大きな長期成長潜在力を提供しているが、他の形式の投資に比べて普通株の変動性が大きく、リスクが大きい。普通株価格変動の原因は多くあり、不利な収益報告、発行者の財務状況や関連株式市場の全体状況に対する投資家の見方の変化、あるいは発行者に影響を与える政治的または経済的事件が発生した場合など、不利な事件を含む。また、普通株価格は資本コストの上昇と貸借コストの増加のため、金利上昇に敏感である可能性がある

優先株

優先株は普通株と同じように、発行者の株式所有権を代表する。一般に，優先株は配当支払いや発行者清算時に普通株 より優先する.普通株と違って、優先株は通常投票権を持っていない。場合によっては、優先株は普通株式に変換することができる。それらは株式証券であるが、優先株は債務と普通株の特徴を兼ね備えている。債務のように、彼らが約束した収入もまた契約で固定されている。普通株と同じように、彼らは予想された金を支払うことができずに破産手続きや催促活動を加速させる権利がない。他の株式特徴は、発行者資本構造におけるそれらの従属的地位であり、それらの品質および価値は、特定の資産またはキャッシュフローに対する任意の法的主張ではなく、発行者の利益能力に大きく依存する。

優先株の分配は発行者の取締役会が宣言しなければならず、延期される可能性があるため、自動的に支払われない可能性がある。優先株の収益支払いは累積されている可能性があり、配当および分配は、発行者取締役会によって発表されたり、他の方法で支払われていなくても、累積されていない可能性があるため、スキップされた配当金および分配は継続的に累積されない可能性がある。 は、基金投資の優先株の配当が発表または他の方法で支払われることを保証することができない。基金は非累積優先株に投資することができるが、コンサルタントがこのような証券を購入または売却する任意の決定を行う際には、他の要因を除いて、その非累積性質を考慮する。

優先株の清算価値は一般に発行日の元の購入価格に等しい。優先株の時価は、優先株の主要発行者である公共事業や金融サービス業界の会社 を含む、発行者のいる業界や部門の有利かつ不利な変化に影響を受ける可能性がある。それらはまた、証券税収状況の実際および予想の変化または曖昧な影響、ならびに会社および個人所得税税率の変化、ならびに会社の納税者が受信した配当金控除または特定の配当金に適用されるより低い税率のような税法における実際および期待の変化または曖昧な影響を受ける可能性がある。

優先株に代表される発行者収益の請求権は、金利が株式対応金利やその他の原因よりも低い場合に重くなる可能性があるため、発行者は優先株を償還することができ、通常は優先株償還不可能な初期償還保護期間の後である。そのため、特に金利が低下する環境では、基金が保有する配当の高い優先株が減少する可能性があり、基金は償還収益で比較可能な金利を支払う証券を購入できない可能性がある。

外国証券

通常の場合には投資は不要であるにもかかわらず、通常の場合、基金はその資産の大部分を約10~30人の外国発行者の証券 (米国を除く)に投資する。本基金は外国証券に投資し、外国発行者証券への直接投資 と、外国発行者証券の間接権益を代表する預託証券(例えば米国預託証明書(ADR))への投資を含む。基金がこのような外国証券に投資できる資産額は制限されない。これらの投資 は，外貨レート変動のリスク，発行者の信頼性や場違いに関する情報，政治や経済不安定など，米国での投資とは無関係なリスクに関するものである。これらのリスクは、コンサルタントがある証券の価値を誤判したり、これらの証券の価値が重大な損失を受けたりする可能性がある。

外国証券の価値は、為替レートの変化、外国税法(源泉徴収税を含む)、政府政策(米国または国外)、国と国との関係および取引、決済、信託、その他の操作リスクの影響を受ける。また、海外投資のコストは通常米国より高く、外国証券市場は米国市場よりも流動性が悪く、変動性が大きく、政府の規制を受けることが少ない可能性がある。外国取引証券を保有する別の選択として、基金は、米国取引所または米国場外市場で取引されている外国企業のドル建て証券br(以下に説明する預託証明書、対象外国証券所有権を証明するbr}および上述したETFを含む)に投資することができる。

外国会社はアメリカ会社に適用される統一会計、監査と財務報告基準、やり方と要求の制約を受けないため、外国会社に関する公開情報は国内会社より少ない可能性がある。多くの外国債券市場の取引量と流動性は米国より低く、一部の外国会社の証券は米国の同類会社の証券よりも流動性が悪く、変動性が大きい。アメリカと比べ、アメリカ政府の証券取引所、ブローカーと上場会社に対する監督管理は通常比較的に少ない。米国と外国との間のメールサービスは、米国内よりも遅いか、または信頼できない可能性があるため、ポートフォリオ取引遅延決済またはポートフォリオ証券証明書紛失のリスクが増加する。受け渡し前に証券金を支払う必要があるかもしれない。また、ある外国の国では、税の徴収や没収、政治的あるいは社会的不安定や外交的事態が発展する可能性があり、これらの国への投資に影響を与える可能性がある。また、個別の外国経済体は、国民総生産の成長、インフレ率、資本再投資、資源自給自足、国際収支状況などの面で米国経済と有利または不利な違いがある可能性がある。外国証券市場は数量や成熟度の面で増加しているが、全体的には米国のように発達しておらず、一部の外国発行者(特に発展途上国に位置する発行者)の証券流動性や変動性は比較可能な米国会社の証券よりも低い可能性がある。

本基金は、外国発行者の株式所有権を証明する証明書であり、自国市場および通貨対象の外国証券を直接購入する代替案である米国預託証明書(“EDR”)およびグローバル預託証明書(“GDR”)を購入することができる。しかし、このような預託証明書は、外国証券への直接投資に関連する多くのリスクを受け続けている。 これらのリスクには、外国為替リスクと、標的発行者が存在する国に関連する政治的および経済的リスクが含まれている。ADR、EDR、GDRを保証または保証することができる。

保証されていない領収書は発行者の参加なしに発行されます。非スポンサー受領書は、より高い費用を含む可能性があり、それらは投票権または他の株主権利を伝達しない可能性があり、 それらは流動性が悪い可能性がある。非スポンサー領収書の情報は一般的に少ない。

この基準によれば、外国証券に対して支払われる配当金は、適格配当金の低減に適した連邦所得税率に適合しない可能性がある。したがって、基金が外国証券の分配のどの部分を占めるべきかが適格配当収入に指定されることは保証されない。

新興市場証券

基金はその資産の最高25%を新興市場に位置する発行者の証券に投資することができる。IMFはMSCI新興市場指数方法を用いて、どの国 が新興市場とみなされているかを決定する。上記の外国投資リスクは新興市場の投資により大きく適用される。新興国の証券市場は通常、米国や発達した外国市場よりも小さく、発達しておらず、流動性が悪く、変動性が大きい。多くの点で、開示と規制基準はアメリカと発達した外国市場ほど厳しくない。新興市場国の証券市場に対する監督と監督レベルも低い可能性があり、このような市場の投資家活動と現有法規の実行は非常に限られている。多くの新興国は長年かなり高いインフレ率を経験しており、ある時期にはまだ極めて高い水準にある。インフレ率とインフレ率の急速な変動はすでに、ある新興国の経済と証券市場に非常にマイナスの影響を与え続ける可能性がある。新興市場経済体は普遍的に国際貿易に深刻に依存しているため、貿易障壁、外国為替規制、相対通貨価値の管理的調整、および貿易対象国が押し付けたり交渉したりする他の保護主義措置は、それに悪影響を与え続ける可能性がある。これらの国の経済も貿易所在国の経済状況の悪影響を受け続けている可能性がある。新興市場国の経済は、主に少数の業界や特定の商品に依存した収入に基づいている可能性もある。 追加で, 外国市場への投資に関連する信託サービスやその他の費用は、新興市場では多くの発達した外国市場よりも高価である可能性があり、このような証券から基金が得る収入を減少させる可能性がある。

多くの場合、新興国の政府はその経済を重大なコントロールを継続しており、政府と経済関連の行動および全体的な経済発展はこれらの国での基金の投資に影響を与える可能性がある。また、税の徴収や没収、利息支払いへの源泉徴収税やその他、これらの国での投資に影響を与える可能性がある類似事態の発展の可能性も高まっている。不利な政治的変化が基金のいかなる投資も損失を受けない保証はない。

新興市場国の発行者が支払う配当金は、通常、“基準”に基づいて適格配当金に適用される連邦所得税税率を下げる条件を満たしていない。

不動産投資信託基金

この基金は不動産投資信託基金に投資することができる。不動産投資信託基金は、投資家の資金を集めて不動産を購入したり、不動産に融資したりする金融商品である。REIT株式の時価とREITs収入分配能力 は、金利上昇、国、州と現地の経済気候と不動産条件の変化、潜在テナントの物件安全、便利さと魅力に対する見方、所有者が適切な管理、維持、保険の能力を提供し、“アメリカ障害者法”を遵守するコスト、競争と環境法遵守、不動産税とその他の運営費用の変化、政府規則と財政政策の不利な変化、法律区分の不利な変化を含む様々な要素の悪影響を受ける可能性がある。発行者がコントロールできない他の要因もありますさらに、REITsから基金が受信した分配は、配当金、資本利益、および/または資本返還 を含むことができる。不動産投資信託基金が支払う配当率は一般に多くの他の運営会社よりも高いため、基金の投資戦略を適用することで基金が不動産投資信託基金株式に投資される限り、不動産投資信託基金株式から基金が得る配当収入率は、基金ポートフォリオにおける不動産投資信託基金株式からなるパーセンテージを超える可能性がある。基金が受け取った不動産投資信託基金の収入分配 は一般に税収優遇配当とはみなされない。

取引所売買基金

基金はETFに投資することができ、すなわち業界、市場、あるいは全世界の細分化市場のような必要な指数を追跡または複製する投資会社を求めることができる。ETF株は全国取引所で取引されている。ETFは投資家に個人株を直接売却することはなく、“創設単位”という形で多額の株を発行するだけだ。創設単位を購入した投資家は二級市場で個人株を売ることができる。したがって、ETFの流動性は二次市場の十分性に依存する。ETFの投資目標が実現される保証はなく， 指数に基づくETFは指数における証券の構成や相対的な重みを正確に複製して保持できない可能性があるためである.ETF は投資先証券のリスクに支配されている.ETF証券の保有者として、この基金は相談費を含めてETF費用を比例して負担する。これらの費用は基金自身の業務の直接費用以外の費用だ。

転換可能証券

本基金は転換可能証券に投資することができます。転換可能証券は固定収益証券を含み、特定期間内に所有者の選択権に応じて発行者の普通株の所定数の株式を交換または変換することができます。変換可能証券の形態は、転換可能優先株、転換可能債券または債券、“利用可能”債券および引受権証からなる単位、またはこれらの証券特徴の組み合わせであってもよい。各転換可能証券の投資特徴は大きく異なり、転換可能証券は様々な投資戦略に利用できるようになった。

コンサルタントが関連普通株の投資特性が基金の投資目標の実現に役立つと考えた場合、基金は転換可能証券 を関連普通株に交換または変換する。基金も転換可能証券を保有または売買することを選択することができる。 転換可能証券を選択する際に、顧問は転換可能証券を固定収益ツールとしての投資特徴、および対象権益証券の資本付加価値投資潜在力を評価する。特定の転換可能証券に関連するこれらの事項を評価する際、コンサルタントは経済と政治の見通し、この証券の他の投資選択に対する価値、発行者利益決定要素の傾向及び発行者の管理能力とやり方を含む多くの要素を考慮した。

社債、政府債務証券、その他の債務証券

基金は社債、債券、そして他の債務証券に投資することができる。基金投資可能な債務証券は固定金利または変動金利を支払うことができる。債券やその他の債務証券は、通常、投資家からお金を借りるために会社や他の発行者によって発行される。発行者は投資家に固定金利または変動金利を支払い、通常満期または満期までに借金金額を返済しなければならない。いくつかの債務証券は期限がないので“永久”の である。

この基金は米国発行者、新興市場発行者、その他の非米国発行者の債券を含む政府債券に投資されている。これらの証券は、ドル建てであってもよく、非ドル建てであってもよく、(I)外国国、省、州、市、または税務機関またはその機関またはツールを有する他の政府によって発行または保証された債務と、(Ii)超国家実体の債務とを含む。政府債務証券は、政府、政府機関または機関および政治支店によって発行または保証される債務証券、政府が所有、制御または賛助するエンティティによって発行される債務証券、前記発行者が発行する投資特徴を調整するために組織·運営される実体の権益、または世界銀行やEUなどの超国家実体から発行される債務証券を含む。この基金はまた新興市場国の通貨建ての証券に投資することができる。新興市場債務証券は、通常、公認信用格付け機関のより低い格付けカテゴリで格付けされているか、または格付けされておらず、より低い格付けの債務証券に相当する品質を有すると考えられている。非アメリカ債務発行者或いは債務返済を制御する非アメリカ政府機関は満期時に元金或いは利息を返済できないか、或いは返済したくない可能性があり、違約が発生した時、基金の資源は限られている可能性がある。その中のいくつかのリスクは大きく、先進国の発行者には適用されない。これらのリスクは、新興市場発行者への投資や基金が一つの国に大量に投資されている場合により顕著である。

本基金は、その総資産の20%を超えて、投資レベル以下の格付けの債務証券(すなわち、ムーディ投資家サービス会社(Moody‘s Investors Service，Inc.)がBaaを下回る格付けを有する証券またはマグロー-ヒル社(McGraw-Hill Companies，Inc.)傘下の標準プール格付けサービス会社(Standard&Poor’s Rating Services，Inc.)がBBBを下回る格付けを有する証券、またはコンサルタントによって決定される同等の証券に投資することはない。これらの証券は一般に“ゴミ債券”と呼ばれている。 上記の信用品質政策は証券を購入する際にのみ適用され、基金は信用品質評価が変化したり、格付けが取り消されたりした場合に基金がすでに所有している証券を処分する必要はない。

流動性の悪い証券

非流動性証券とは、簡単に売ることができない証券のことだ。非流動性証券には、転売に対して法的または契約制限のある証券と、7日以上満期となる買い戻し契約 とが含まれる。非流動性証券が関与するリスクは、これらの証券が予想される時間に、または基金がこれらの証券を保有する価値に近い価格で販売できなくなることである。証券を売却するために登録が必要な場合には、基金は登録費用の全部または一部を支払う義務がある可能性があり、証券の売却を決定してから基金が有効な登録声明に基づいて証券の売却を許可されるまでの間にかなりの期間がある可能性がある。その間に不利な市況が発生すれば、基金が獲得した価格はその売却決定時の価格よりも低くなる可能性がある。市場の制限された証券 や他の非流動性投資は公正価値によって推定され、この価値は承認の手続きに従って決定され、取締役会が定期的に審査する。

規則第144 A条証券

本基金は、改正された1933年証券法(“1933年法”)第144 A条に規定されている転売資格のある制限証券に投資することができる。一般的に、規則144 Aは、大規模機関投資家のために未公開取引の証券を転売するための安全港を構築しており、1933年の法案登録要求の制限を受けない。コンサルタントは、取締役会が採択した基準 に基づいて、規則144 A条の証券の流動性を決定する。取締役会はこのような基準と手続きの実施状況を監視する。規則144 Aによれば、転売資格のある証券は、流動性があると判定された場合、基金の非流動性証券への投資の10%制限を受けない。

株式承認証

この基金は国内と国際発行者の株式と指数権証に投資することができる。権利証とは、義務ではなく所有者に権利を与え、ある日又はある固定期間に発行会社又は関連会社の株式を固定価格で引受する証券である。権証価値の変化 は必ずしもその対象証券価値の変化に対応するとは限らない.権証の価格はその対象証券の価格変動よりも大きい可能性があり、権証はより大きな資本付加価値潜在力および資本損失 を提供する可能性がある。

権利証所有者は配当金や対象証券に関する投票権を有しておらず、発行会社の資産のいかなる権利も代表しない。権利証が満期日までに行使されていなければ，権証 はもはや価値を持たない.このような要素は権利証を他の種類の投資よりも投機的にするだろう。株式取得証の売却は長期または短期資本収益や損失が発生し、具体的には持株許可証の期限に依存する。

その他の投資

基金はその投資目標を達成するために様々な他の投資ツールを使用することができる。基金の投資には、固定収益証券、主権債務、外貨オプション、長期外貨契約が含まれる可能性がある。

投資技術

基金は可能であるが、義務はなく、時々、以下に説明する技術を含む様々な投資技術を採用して、総リターンを向上させるために、または証券売買の代替品を提供するために、ポートフォリオ証券価格の変動をヘッジする。その中のいくつかの技術、例えば、下落オプションとコールオプション、株式指数と株式先物のオプションの購入、およびいくつかの信用デリバティブ取引を行い、 は株式証券投資のヘッジまたは代替品として使用することができる。他の技術、例えば金利先物の購入や、金利交換、金利交換オプション、およびある信用デリバティブに関する取引を行うことは、債務証券投資へのヘッジまたは代替である。基金が次のいずれかの技術を利用する能力は、“規則”に規定されている規制された投資会社の資格を取得して保持する上で、その業務に制限される可能性がある。さらに、コストのような他の要因は、これらの投資技術のいずれかを時々使用することを非現実的または望ましくないかもしれない。

証券オプションを論ずる

不利な市場変化をヘッジするために、基金は、その総資産の10%(以下に述べる株式指数オプションの10%に適用される制限を除く) を利用して証券のコールオプションを購入することができる。場合によっては、基金はまた、特定の株式証券および株式部門または指数および固定収益指数を代表する証券のコールオプションを購入することによって、その投資ヘッドを増加させるであろう。さらに、基金は、その収入を増加させることを求めることができ、または書面(すなわち、売り)によって下落オプションまたはコールオプションを交換することによって、一部のポートフォリオをヘッジすることができる。

ロールオフオプションは、その購入者 が、オプション保有者にオプション期間内の任意の時間に、オプション所有者から所定の価格で でターゲット証券またはその等価物を購入させる権利を示す。対照的に、コールオプションは購入者に権利を与え、オプションの発起人から所定の行使価格でオプションがカバーする対象証券またはその等価物 またはその等価物を購入する。現在発効している米国証券取引委員会の解釈(時々変わる場合がある)によれば、“引当”オプションとは、基金がオプションの 作成者として義務がある限り、(1)オプション制約の対象ツール、(2)オプション制約されたツールに変換または交換可能なツール、または(3)発行されたコールオプションの実行価格 よりも高くない関連ツール上のコールオプションを有することである。

同様に，米国証券取引委員会は現在，基金が下落オプションを購入し，“カバー”またはその購入対象ツールを支援する義務であれば，(1)対象証券の行権価格に少なくとも等しい価値の流動証券を独立口座に入金しなければならない，(2)同量同じ“シリーズ”の下落オプションを継続して保有しなければならない(すなわち，ファンド発行のコールオプションと同じ行権価格と満期日の同じ対象証券を購入する)ことを要求している.または、同じ“カテゴリ”の取引オプション(すなわち、同一対象証券上のコールオプション)と同等数の取引権価格が、その保有する下落オプションの行権価格よりも高い(または、その保有する下落オプションの行権価格がその保有するコールオプションの行権価格よりも低い場合、差額を個別の口座に格納する)、または(3)下落期権標の証券を同じ価格で空売りするか、または保有する下落オプションの行権価格よりも高い価格で空売りする。

ファンドは、下落オプションとコールオプションを引受したときにプレミアムを獲得し、これは、オプションが満期になって行使されず、またはbrが利益を上げている場合に、対象証券に対する基金のリターンを増加させる。利上げオプションを発行することにより、基金は、基金がオプション保有者としての義務が存在する限り、対象証券の時価がオプション価格よりも高い利得機会を制限する。 基金がコールオプションを行使する際に、基金が被る可能性のある経済損失は、基金が対象証券を購入する価格とオプション行使時の時価との差額から購入オプションによる割増を減算することに等しい。基金が引受オプションを行使する際に，基金が被る可能性のある経済損失は，オプション行使時に証券の時価が基金売却対象証券を超えた場合の価格の差額 から引受オプションが受け取る割増に相当する.したがって、ある時期には、基金がそのヘッジ·ヘッジから得られる総リターンは、その未ヘッジ値の総リターンよりも少ない可能性があり、他の期間では、非ヘッジされていない対象証券の総リターンよりも高い可能性がある。

基金は、通常の状況にもかかわらず、国家証券取引所に上場または場外で取引される証券のオプションを購入することができ、国家証券取引所でこのような取引を行うことが予想される。

オプションの保有者としては、ファンドはオプションの対象となる証券を売却する権利があり、利上げオプションの保有者としては、オプション満期日までの任意の時間にオプション対象証券を行権価格で購入する権利がある。基金 は，その保有するオプションを選択的に行使し，オプションの満期または満期前にオプションを終了し，販売取引 を完了することを許可することができる.平倉販売取引を行う際には、基金はその購入したオプション系列と同じオプションを売却する。 基金は購入オプションについて平倉販売取引を行う能力と、販売オプションについて平倉購入取引を行う能力 は流動性の高い二次市場が存在するか否かに依存する。基金が希望した場合に売買取引を完了できる保証はない。基金が場外取引市場に設立されたオプションを終了する能力は、取引所取引オプションの能力よりも限られている可能性があり、このような取引に参加する証券取引業者が基金への義務を履行できないリスクにも及ぶ可能性がある。

下落オプションを購入する際には、基金は対象証券の市場価格低下から利益を得ることを求め、強気オプションを購入した場合には、基金は対象証券の市場価格上昇から利益を得ることを求める。購入したオプションが残存価値を有する場合に売却または行使されていない場合、または対象証券の市場価格が依然として行権価格以上である場合、下落オプションである場合、または が行権価格以下に維持され、コールオプションであれば、オプションの有効期限内では、オプションの満期は一文の価値もなくなる。 購入オプションを利益にするためには、対象証券の市場価格は、行権価格(コールオプションに対して)を十分に下回らなければならず、行権価格よりも十分に高くなければならない。保険料と 取引コストを支払うことで。基金支払いのオプション割増はオプション関連ツールの市場価値に比べて小さいため、購入オプションは大量のレバレッジを招く可能性がある。オプション取引が提供するレバレッジ作用は、基金がオプションに投資しない場合と比較して、基金の資産純資産値がより頻繁かつ広い変動を受ける可能性がある。

株式指数のオプションについて

基金は、その総資産の10% (証券オプションの10%制限を除く)を利用して、その資産の市場価格変動全体に影響を与えるリスクをヘッジするために、国内株式指数のコールオプションとコールオプションを購入することができる。場合によっては、基金はまた、特定の株式証券および株式部門または指数および固定収益指数を代表する証券のコールオプションを購入することによって、その投資ヘッドを増加させるであろう。また、基金は株式指数の引受オプションとコールオプションを引受することができる。株式指数は、指数に含まれる普通株に相対値を割り当てることで、あるグループの株の動向を測る。株式指数のオプションは証券のオプションと類似している。しかしながら、いかなる対象証券も交付できないため、このオプションは、引受業者から現金形式で取引先価格を取得する権利がある(下落オプションを見る場合)または(利上げオプションを見る場合)対象指数の取引日の終値の固定倍数を下回る権利がある。株式指数オプションを用いて全市場変動のリスクをヘッジするのに適しているか否かは、基金投資の多様化の程度及び投資が対象指数に影響を与える要因に対する敏感性に依存する。株価指数オプションのヘッジ技術としての購入または引受の効力 は、基金証券投資の価格変動が選択された株価指数の価格変動に関連する程度に依存する。また、, ファンドが株式指数オプションの使用に成功するかどうかは、コンサルタントが標的指数とファンドポートフォリオ保有量との関係の変化を正確に予測できるかどうかにかかっている。 コンサルタントのこの点での判断が正しいことは保証されない。

現在の規定によると、基金が株式指数にオプションを発行する場合、それは、その委託者と別個の口座を構築し、基金はその口座に流動証券を入金し、金額はオプションの時価に等しく、オプション開放中にその口座を維持する。

ポートフォリオ回転率

基金は短期取引戦略をとることができ，コンサルタントが投資を考慮してこのような行動をとる必要があると考えた場合には，保有時間の長さを考慮することなく証券を売却することができる。これらの政策に加え、基金空売り証券やオプションや先物取引を行う能力に加え、基金の年間ポートフォリオ回転率を向上させることが可能である。基金の年間ポートフォリオ回転率は100%を超える可能性が予想される。高回転率(100%以上)は、必然的に基金の取引コストを増加させ、純短期資本収益の実現につながる可能性がある。適用される保有期間内に証券を保有していない場合、それに支払われる配当金は優遇された連邦税率に適合しない。

外貨取引

基金はその外国証券への投資に関する外貨両替取引に従事することができる。基金は現物(すなわち現金)をもとに、外貨両替市場のスポットレートで外貨両替取引を行うか、あるいは長期契約を通じて外貨を売買し、配当金の支払いや証券取引の決済を含む。そうでなければ、基金証券を適時に処分する必要があるかもしれない。1940年法案は現在、一時借入金以外のすべての借金に対して300%の資産カバー率を持つことを基金に要求している。

長期外国為替契約

基金は長期外貨両替契約を締結することができ、ドルと外貨関係の不利な変化による外国投資損失を防ぐことができる。長期外貨両替契約は、双方が合意した契約日から任意の固定日数(通常は1年未満) とすることができ、価格は契約締結時に決定される特定の通貨を購入または販売する義務に関連する。これらの契約は，通貨トレーダー(通常は大手商業銀行)とその顧客との間で直接行われる銀行間市場で取引される.長期契約には通常保証金要求があり、取引はどの段階でも手数料を取らない。外国為替取引業者は両替費用を徴収しないが、彼らは確かに各種通貨を売買する差額(価格差)によって利益を実現している。しかし、長期外貨両替契約は、このような通貨関係の積極的な変化による潜在的な収益を制限する可能性があります。 基金は外貨を投機しません。

クロスヘッジに加えて、基金が受け渡し義務のある外貨がそのポートフォリオ証券またはその通貨で計算された他の資産の価値を超える場合、または“クロスヘッジ”の場合、コンサルタントが価格変動の面でその通貨と密接に関連する1つまたは複数の通貨建てを好む傾向があると考える場合、基金は長期外貨両替契約を締結することなく、またはそのような契約において純リスクの開放を維持することはない。長期契約が完了した場合、基金は外貨を交付することができ、又は購入相殺契約により外貨の交付義務を終了することができ、当該契約は基金が同じ満期日に同じ額の外貨を購入することを義務付けている。基金が外貨の納入を選択した場合、外貨建ての有価証券を販売したり、基金の他の資産を外貨に両替したりすることで外貨を得る必要がある可能性がある。基金が相殺取引を行う場合、基金は長期契約価格が変化した範囲で収益や損失が生じる。

このようなファンドポートフォリオ証券価値を通貨価値低下の影響から保護する方法は、証券標的価格の変動を解消することはできないことを認識すべきである。それはただ未来のある時点で達成できる為替レートを作っただけだ。また， はこのような契約はヘッジマネー価値の低下による損失リスクを最大限に減少させる傾向があるが，同時にこれらの はこのような通貨価値が上昇した場合に生じる可能性のある潜在的な収益を制限することが多い.通常、基金は期限が1年を超える長期外国為替契約を締結しない。

外貨オプション

基金は、外国証券のドル価値又は予想されて受信したこれらの証券の配当又は利息のドル価値の低下を防止するために外貨オプションを購入及び引受することができる。これらの取引は、基金が買収する外国証券のドルコスト増加を防ぐためにも利用できる。外貨オプションの購入は部分的なヘッジであり、最高で受け取ることができる割増であり、ファンドは不利な為替レートで外貨を購入または売却することを要求され、損失を招く可能性がある。基金が当時保有していた外貨オプションで支払われた保険料が基金総資産の10%以上を占めている場合、基金は外貨オプションを購入することができない。

外貨オプションはオプション 買い手に指定日またはオプション の間に行権価格で所定金額の外貨を購入または売る権利を提供する.強気オプションの保有者には権利がありますがこの通貨を購入する義務はありません。代わりに、下落オプションの保有者は権利を持っているが、その通貨を売却する義務はない。オプションが行使された場合，オプションの売手(すなわち書き込み者)は，販売されたオプションの条項を履行する義務がある.しかし，売り手も買い手もオプションが満期になるまでのいつでも，二次市場で平倉することができる.

対象通貨が値上がりすれば、外貨のコールオプションは通常値上がりし、標的通貨が値下がりすれば、外貨のコールオプションは通常値上がりする。外貨オプションの購入は外貨価値の悪影響からファンドを保護することができるが，このオプションはこのような通貨の価値変動を制限することはない.例えば、基金が上昇している外貨建ての証券を持ち、その通貨の価値をヘッジするために外貨下落オプションを購入した場合、基金はその下落オプションを行使する必要はない。同様に、ファンドが外貨建ての証券を購入する契約を締結し、購入と同時に外貨コールオプションを購入し、通貨切り上げのリスクをヘッジする場合、通貨価値が購入日 から決済日までの間に切り下げられれば、ファンドはそのコールオプションを行使する必要はない。代わりに、基金は現物市場で決済に必要な外貨を得ることができる。

先物契約と先物契約上のオプション

先物契約は、標準化された取引所取引の 契約であり、将来のある時間に特定の金融商品または通貨を特定の価格で売却または購入することを規定する。 先物契約上のオプションは、購入者に(およびオプション著者義務)指定された時間帯内に指定された行使価格で先物契約に頭寸の権利を持つことを規定する。先物契約は、特定の証券、外貨、証券指数および他の金融商品および指数に基づくことができる。このような契約に外貨先物契約およびオプションを使用することにより、基金は、長期外貨外貨契約を使用するのと同じ多くの目標を達成することができ、長期外貨外貨契約ではなく先物取引を使用することによって、これらの目標をより効率的かつ低コストで実現することができるかもしれない。この基金はアメリカと外国の取引所で先物取引に従事することができる。

本基金は先物契約、及び売買先物契約のコールオプション及びコールオプションを売買し、総リターン或いはヘッジ金利、証券価格、通貨為替レートの変動を増加させ、或いはその投資目標及び政策に基づいて、他の方法でその期限構造、業界選択及び持続期間を管理することができる。基金はこのような契約とオプションについて売買取引 を決済することも可能である。コンサルタントは、基金の運営については、“商品取引法”(“商品取引法”)下の“商品プール経営者”という言葉の定義が除外されているため、“商品取引法”に規定されている商品プール経営者の登録や規制を受けないと主張している。

現行の規定によると、基金は流動資産を隔離し、あるいは他の適切な措置を取って、その先物契約と先物契約オプション取引の未平倉倉位を“補充”しなければならない。例えば、現金で決済しない先物契約については、基金は、先物契約の全名義価値に等しい流動資産を頭寸が平たくないときに隔離しなければならない。しかしながら、現金決済を行う先物契約 については、基金が流動資産を隔離することを許可された金額は、基金が先物契約に従って毎日時価計算された純債務(すなわち、基金1日当たり純負債)に等しい(ある場合)、その全名義価値ではない。基金保持権利は、米国証券取引委員会またはその従業員が資産隔離について時々提出する任意の問題の変化を遵守するために、将来的にその資産隔離政策を修正する。現金決済先物契約下の純債務に等しい資産のみを分離することによって、基金は先物契約の全額名義金額に等しい資産を分離することを要求するのではなく、レバーをより大きく利用することができるであろう。

守備位置

不利な市場または経済状態の間、基金は61日未満のいくつかの証券を保有している可能性があり、したがって、株主は、条件に適合する配当金の低減された連邦税率を利用できない可能性があり、そうでなければ、そのような証券に起因することができる。さらに、この場合、基金は、その資産の全部または相当部分を現金または現金等価物に一時的に投資することができる。この場合、基金はその投資目標を達成しないだろう。現金等価物は、商業手形、定期預金、定期預金、短期手形、短期米国政府債券のような高流動性短期証券である。このような市場の場合、基金は税金優遇配当金を支払わないかもしれない。

株式リンク証券

基金は株式とリンクされた証券に投資することができ、手形、証明書、および株式交換に参加することを含むがこれらに限定されない。株式リンク証券は個人発行の証券であり、その投資結果は通常、特定の株式指数またはバスケット株または単一株の表現に対応する。基金が株式フック証券に投資し、その見返りが外国証券指数または1匹以上の外国株の表現に対応する場合、投資株式フック証券は外国証券への投資と同様のリスクに関連する。また、ファンドは株式リンク証券の取引相手が違約する可能性のあるリスクを担っている。対象証券が非流動性証券と特定されれば、株式にリンクした証券も非流動性証券とみなされるため、基金の非流動性証券投資の制限を受ける。

参加手形は、参加証明書とも呼ばれ、銀行やブローカーによって発行され、外国会社または外国証券市場の表現を複製することを目的としており、IMFが一国証券市場に参入する代替手段として用いることができる。取引やその他の費用のため，br参加手形の業績結果は，複製を求める外国会社や外国証券市場の業績を完全にコピーすることはない.手形参加の投資は，複製の対象となる外国会社や外国証券市場の直接投資と同様のリスクを求めることになる。手形に参加する取引価格 は、それらが複製しようとしている外国会社や外国証券市場の基礎価値に等しい保証はない。 参加手形は通常場外で取引される。手形参加は取引相手のリスクに直面しており，これは手形を発行する仲買業者や銀行が基金との取引を完了する契約義務を履行できないリスクである。参加手形は発行銀行やブローカー，取引相手の一般的な無担保契約義務を構成し，基金 はその取引相手の信用に依存し，参加手形によって対象証券の発行者に対抗する権利はない.参加手形は取引費用と関連がある。基礎証券が非流動性証券と判定された場合，参加手形 は流動性を持たない可能性があるため，基金の非流動性証券投資に対する百分率によって制限される。参加手形 は、特定の対象株式、債務または通貨にリンクされたリターンを提供する。

株式交換は、交換プロトコルの当事者が、配当収入または持分投資の他のリターン構成要素(例えば、1組の持分証券または指数)を別の非持分または持分投資の見返り構成要素に交換することを可能にする。直接投資が法的理由で制限される可能性がある場合、または非現実的または不利とみなされる場合、基金は、株式交換を利用して証券を所有または実際に信託することなく、市場 に投資することができる。株式交換はまた、期間保証のために使用されてもよく、または総リターンを増加させることを求めることができる。基金が特定の交換取引を行う能力は税務考慮によって制限される可能性がある。株式交換契約の取引相手は、通常、銀行、投資銀行、またはブローカー/取引業者である。

株式交換契約の構造が異なる可能性があります 例えば、相手側は、株式交換契約名目金額を基金に支払うことに同意することができ、特定の株(または株式指数)に投資すると付加価値の額に加え、これらの株から得られた配当を加えることができる。これらの場合、基金は、取引相手に持分交換契約名義金額 の変動金利を支払うことに同意することができ、また、このような株に投資すれば、その名目金額は減少する金額(あれば)となる。したがって、株式交換契約における基金のリターンは、名目金額に株式配当の収益又は損失を加えて基金が支払う名目金額の利息を減算しなければならない。

他の場合には、交換契約名目金額が異なる株式(または株式指数)に投資すれば本来実現可能な相対投資実績との差額を相手に支払うことにそれぞれ同意することができる。基金は一般に純額に基づいて株式交換を行うが、これは2つの支払いフローが純額によって呼び出され、基金は状況に応じて2つの支払いの純額のみを受け取るか支払うことを意味する。支払いは株式交換契約締結時に支払うこともできますし、そのbr期限内に定期的に支払うこともできます。

株式交換は一種の派生商品であり、その価値は非常に不安定かもしれない。株式交換は通常、証券や他の対象資産の交付に関するものではない。したがって、株式交換の損失リスクは、通常、基金が契約に基づいて支払う義務がある支払純額に限定される。株式交換の相手側が違約した場合、基金の損失リスクには、契約に基づいて基金が受け取る権利のある支払純額が含まれる。いくつかのスワッププロトコルはレバー成分を含むため、レバーを使用せずに、標的資産、参照金利または指数の価値またはレベルの不利な変化は、対象資産に投資する金額よりもはるかに大きな損失をもたらす可能性がある。さらに、株式交換のいくつかの構成要素(例えば、普通株の配当金)の価値も金利の変化に敏感である可能性がある。コンサルタントが他方と交換された構成要素の潜在的な相対変動を正確に分析し、予測できなければ、基金は損失を被る可能性がある。株式交換は通常流動性が不足しているため、基金は必要に応じてその債務を終了できない可能性がある。現行規定によると、交換契約を締結する際には、基金は“流動資産”を残したり、交換契約下での義務を“補う”他の適切な措置を講じなければならない。

現行条例によると，これらの取引は対沖目的で行われているか，あるいは単独の現金や流動資産で相殺され，基金のリスクを補うために開放されているため，基金やコンサルタントは，取引は1940年法案下の優先証券を構成しないため，基金借款制限のbrとはみなさないとしている。

基金の投資制限

基金の次の投資制限 は基本政策に指定されているため、基金が発行された普通株 の多数の承認なしに変更することはできず、本SAIで使用されているのは、(A)出席または被委員代表が会議に出席する基金株式の67%を指し、50%を超える流通株保有者が会議に出席したり、代表を派遣して会議に出席したり、または(B)50%を超える基金流通株 を指す。基本的な政策として基金はできません

基金の管理

受託者と上級者

基金の業務及び事務は、取締役会及び取締役会が任命した基金官の指導の下で管理される。次の表は、基金の受託者と幹事と過去5年間の現在の職と主な職業を示している。以下に別の説明がない限り、本基金、その取締役会メンバー、およびコンサルタントの営業住所は、ペンシルバニア州フィラデルフィア19103室市場街1900番地である。“ファンド総合体”という用語は、当SAIの発行日にコンサルティングを提供する各登録投資会社を含む。受託者の任期は3年、または彼らの後継者が正式に選挙されて資格を得るまで。官僚たちは毎年受託者選挙によって選出される。

受託者

*“ファンド総合体”は、abrdn Income Credit Strategy Fund，abrdn Asia-Pacific Income Fund，Inc.，abrdn Global Income Fund，Inc.，abrdn Australia Equity Income Fund，Inc.，abrdn Emerging Markets Equity Income Fund，Inc.，Abrdn Japan Equity Fund，Inc.，The India Fund，Inlobal，{br>GDynamic Dividend Fund，Abrdn Global Infmier Properties Fund，Gabrdture Infrund{Inbastrn Fund，Inbastrrind{bastraf)からなる3つのポートフォリオからなる。

**バード氏は、コンサルタントの役割を果たしているため、1940年に法案で定義された基金の“利害関係者”とされている。

高級乗組員

基金が2022年3月24日に米国証券取引委員会に提出した2022年株主総会最終依頼書 付表14 Aに“上級職員”というタイトルに掲載されているbr}情報を参考に本明細書に組み込む。

受託者の経験

タイトルの下に含まれる 情報基金依頼書における受託者に関する他の情報“ ” ここでは参考に引用する.

補償する

次の表は、2021年10月31日までの財政年度基金とその所属する基金総合体の受託者に対する報酬状況を示している。基金管理者は、基金または基金総合体中の任意の他の基金から高級管理者の職責を実行するいかなる報酬も直接獲得しない。その基金はボーナス、利益共有、年金、または退職計画を持っていない。

*“受託者”表を参照して、各受託者がサービスするファンド総合体内のファンド数を知る。

取締役会と委員会構造

取締役会は現在、基金“利害関係者”(定義1940年法令参照)ではない受託者(“独立受託者”)と、利害関係のある受託者スティーブン·バードで構成されている。“基金規約”によると、取締役会は、第1類、第2類、第3類の3種類に分類される。基金の各種類の受託者の任期は、指定年度の年次総会で満了するか、またはそれぞれの後継者が当選して資格を獲得したときに満了する：第1類は2024年、第2類は2025年、第3類は2023年である。

取締役会は独立受託者の馬龍さんを議長に任命した。議長は取締役会会議を主宰し、取締役会会議の議事日程の作成に参加し、取締役会会議の間で取締役会と管理職との連絡役として機能する。本協定で規定されているいかなる職責を除いて、議長の称号は、当該受託者にいかなる職責、義務又は責任を加えることはなく、一般的に、当該職責、義務又は責任は、当該人が取締役会メンバーとして負う職責、義務又は責任よりも大きくなることはない。

取締役会は毎年定期的に四半期会議を開催し、基金に関する事項を審議し、処理する。取締役会はまた、定期会議の間に発生した問題を解決するための特別会議を開催することができる。独立受託者はまた、実行会議中に少なくとも四半期ごとに管理職が同席した場合に会議を開き、独立した独立した法律顧問を招いて監督責任の履行に協力した。

取締役会はすでに委員会構造 を設置し、その中に審査及び評価委員会及び指名及び企業管理委員会(それぞれ以下に詳細に討論する) を含み、取締役会の監督及び指導基金の業務事務を協力し、そして時々非公式専門責任委員会或いは工作グループを設立し、基金の特定事項上のやり方を検討及び処理することができる。委員会制度 は受託者が事項を適時かつ効果的に審議することに役立ち、法律と監督管理要求を遵守する状況及び基金の活動と関連リスクを効果的に監督することに役立つ。常設委員会は現在、その職責と業務の審査を含むその定款の年次審査を行っている。

指名と会社管理委員会と取締役会全体はまた、取締役会委員会構造の有効性 を審議することを含む取締役会の業績を年間自己評価している。その委員会は完全に独立した受託者で構成されている。委員会のすべてのメンバーもまた、ニューヨーク証券取引所の上場基準が指す“独立”のメンバーだ。取締役会は定期的にその構造を検討し、その指導構造(絶対多数を持つ独立受託者と1人の独立受託者を含む)が適切であると信じている。それは取締役会がその職権範囲内の事項について知ることと独立的な判断を行うことを許容し、各委員会と全体取締役会の間に責任範囲を分配し、効率性と有効な監督を強化するためである。

監査および評価委員会

取締役会にはすべての独立受託者からなる審査·評価委員会 が設置されている。また、監査·評価委員会のメンバーも“独立している”とし、基金の書面監査や評価委員会規約で定義されている。監査と評価委員会のメンバーはMaasbachさん、Maloneさん、そしてSievwrightさんだ。Sievwrightさんは監査と評価委員会の議長と監査委員会の財務専門家を務めています。

監査と評価委員会は基金の監査範囲、基金の会計と財務報告政策とやり方及びその内部統制を監督する。 監査と評価委員会は取締役会がその職責を履行することに協力し、基金の会計、監査と財務報告のやり方の誠実さ、基金独立公認会計士事務所の資格と独立性、及び基金が法律と監督要求を遵守する状況を監督する。監査·評価委員会は、基金の独立公認会計士事務所を承認、選択、任命、保留または終了することを取締役会に承認し、独立公認会計士事務所の報酬を承認することを提案する。監査·評価委員会はまた、独立公認会計士事務所が基金に提供するすべての監査及び許可された非監査サービス、並びに基金の独立公認会計士事務所が投資コンサルタント及びサービス提供者に提供するすべての許可された非監査サービス(基金の業務及び財務報告に直接関連する場合)を承認する。監査と評価委員会はまた、有価証券と他の投資の推定値を監視する責任がある。監査·評価委員会は、2021年10月31日までの財政年度中に5回の会議を開催した。

基金のサービス提供者は、主に投資コンサルタントであり、リスク管理責任を含む基金の日常管理を担当する。監督基金責任の一部として、取締役会は基金投資計画及び業務事務のリスク管理を監督する。リスク管理過程の監督は連合委員会の基金とそのサービス提供者に対する一般的な監督の一部である。

指名と会社統治委員会；潜在的な受託者の著名人を考慮する

取締役会には指名および企業管理委員会(“指名委員会”)が設置されており、すべての独立受託者で構成されている。指名委員会のメンバーはMaasbachさん、Maloneさん、そしてSievwrightさんだった。馬龍は指名委員会の議長を務めた。

指名委員会は取締役会の管理と関連する受託者のやり方を監督し、取締役会の空きを埋める候補者を選んで推薦することを含む。指名委員会は基金株主が推薦する受託者候補を考慮するだろう。指名委員会の審議のための提案は、指名委員会議長に書面で送付し、各指名された有名人に関する適切な履歴書情報を添付しなければならない。また、株主が基金定款における事前通知規定を遵守すれば、彼らは自ら個人を基金取締役会の選挙に指名することができる。

受託者の指名人選を確定と評価する時、指名委員会は取締役会が全体的に職責を履行し、目標を実現するために必要な戦略、管理と財務技能及びbr経験を備えていることを確保するとともに、取締役会が広範かつ異なる背景を持つ受託者から構成されていることを確保することを図る。指名委員会はすべての指名された有名人を逐一検討した。各候補者の資格を審査して、彼または彼女の当選が上記の目標を推進するかどうかを決定する時、指名委員会 は、性格力、成熟した判断力、職業専門化、brに関連する技術技能や金融の鋭い、観点の多様性、業界知識を含む可能性があるすべての要素を考慮する。しかし、取締役会は、候補者に指名されるためには、指名委員会によっても株主の提案の下で推薦されても、各候補者は、(1)最高の個人と職業道徳、誠実さ、価値観を示すこと、(2)合理的な商業判断を行う能力があること、(3)それぞれの分野で高い成果を有すること、(4)関連する専門知識と経験を有すること、(5)すべての株主 を代表して株主の長期的価値の向上に取り組むことができること、を考えている。(6)取締役会の活動に十分な時間を投入し、基金業務への理解を増進する。指名委員会は2021年10月31日までの財政年度中に2回の会議を開催した。

2021年度の取締役会と委員会会議

2021年10月31日までの基金財政年度中に、取締役会は4回の定期会議と3回の特別会議を開催し、監査·評価委員会は4回の会議を行い、指名委員会と会社管理委員会は2回の会議を行った。

リスク監督

基金の“取締役会と委員会構造−取締役会のリスク管理の監督”というタイトルでの 情報 Proxy 文ここでは参考に引用する.

株主通信

基金関連事項について受託者とのコミュニケーションを希望する株主は、取締役会または基金管理人、基金管理人c/o abrdn Inc.(“管理人”)に書面でメッセージを送信することができ、アドレス：1900 Market Street，Suite 200，Philadelphia，PA 19103、または受託者：c/o abrdn Inc.，電子メール：Investor.relationship@abrdn.comに電子メールで送信することができる。

受託者証券の実益所有権

基金の受託者と管理者は、2022年8月31日現在、基金が発行した普通株を全体として1%未満保有している。以下に掲げる証券所有権に関する資料は、基金受託者及び執行幹事に基づいて基金に提供される報告書である。

2021年12月31日現在、基金の各受託者および受託者が監督するすべての登録投資会社が、基金と同じ投資会社家族の中で実益所有する権益証券のドル範囲 を次の表に示す。以下のキーワードは，グラフ中のドル範囲 に関連する：

A. None B. $1 — $10,000
C. $10,001 — $50,000
D. $50,001 — $100,000
E. over $100,000

⁽¹⁾利益所有権は、取引法第16 a-1(A)(2)条に基づいて決定される。

⁽²⁾“投資会社家族”とは、コンサルタント又は関連会社が相談を提供し、関連会社として投資者に投資及び投資者サービスを提供する登録投資会社をいう。

2021年12月31日現在、基金顧問または主引受業者または任意の者(登録投資会社を除く)の任意の株式を所有する独立受託者またはその直系親族はなく、これらの株式は、コンサルタントまたは主引受業者によって直接または間接的に制御されるか、またはコンサルタントまたは主引受業者と共同で制御される。

道徳的準則

基金と顧問はそれぞれその従業員の個人証券取引を管理する1940年法令第17 j-1条に基づいて道徳規則を採択した。各道徳規則によれば、従業員は、その個人アカウントに有価証券(基金が購入または保有する可能性のある有価証券を含む)を投資することができるが、いくつかの一般的な制限および手順を遵守しなければならない。これらの道徳的規則のコピーは、米国証券取引委員会ウェブサイトwww.sec.gov上のEDGARデータベースで取得することができ、複製された 費用を支払った後、電子要求Public INFO@sec.govによって取得することができる。

実益所有権

取引法第13(D)節で使用される株主または“グループ”(取引法第13(D)節で使用される)が米国証券取引委員会に提出された報告書などによると、次の表(Br)は、2022年8月31日現在、基金シェアに対する投票権または投資権を所有または共有しているので、基金によって知られている基金の5%以上の実益所有者とみなされる可能性がある特定の情報を示している

⁽¹⁾2022年7月6日にCharger Corporation，First Trust Portfolios L.P.とFirst Trust Advisors L.P.が連携して提出した付表13 G/Aから提供された情報のみに基づいている

⁽²⁾Advisors Asset Managementのみに基づいて、Inc.が2022年5月10日に提出した付表13 Gで提供された情報。

この顧問は

安本資産管理有限会社(“AAML”) は基金の顧問であり、イギリスロンドンパン街1号Bow Bells House，EC 4 M 9 HHに位置する。同コンサルタントはABRDN plcの間接完全子会社で、2021年12月31日現在、同社は約6，172億ドルの資産を管理している。ABRDN plc及びその付属会社(総称してABRDNと呼ぶ)は全世界の顧客と顧客に資産管理と投資解決策を提供し、年金と貯蓄市場で強力な地位を持っている。

相談協議

基金と顧問は諮問協定(“諮問協定”)の当事者である。諮問協定によれば、基金は、当該顧問が基金の投資顧問を務め、基金の投資目標及び政策及び管理基金資産の投資及び再投資を制限し、基金の日常業務及び事務(基金首席コンプライアンス官又は基金が採用する他のサービス提供者が担当する事項を除く)を管理し、その期限及び条項は諮問協定に記載されている。

諮問協定の条項によると、コンサルタント(I)は、基金に持続的な投資計画および全体的な投資戦略を提供または手配する；(Ii)資格を有する付属コンサルタントの1人または複数の資格を委任することを許可され、基金に“合意”に要求されるいくつかのサービスを提供する；(Iii)基金資産の一般的な管理および投資を全面的に監督し、付属コンサルタント間の資産配分を決定し(ある場合)、十分な投資情権を有し、brと基金資産の投資についてすべての決定を行う。(4)各二次コンサルタントに対応して研究および評価を行うこと、および(5)取締役会が合理的に要求すべき基金業務および投資に関する定期的な報告を基金取締役会に提供しなければならない。

投資コンサルティングサービスを提供する際には、コンサルタントは農業発展銀行投資コンサルタント子会社の資源を使用することができる。これらの関連会社は了解覚書/人員共有プログラム(MOU)を締結しており，この合意により，各関連会社の投資専門家はコンサルタントの関連者として，基金を含むABRDN plc関連会社の米国顧客にポートフォリオ管理，研究または取引サービスを提供することができる.了解覚書または人員共有手配に基づいてポートフォリオ管理、研究または取引サービスを提供する各投資専門家は、1940年の“投資顧問法案”(改正)、1940年の“証券法案”(改正)、“取引法”、“1974年従業員退職収入保障法”の規定、および当該コンサルタントが業務を展開しているか、顧客を有する州または国の法律を遵守しなければならない。基金は了解覚書/人員共有手配に関する報酬を支払わない。

基金は、他にも、基金および基金独立受託者の法的費用および法律顧問費用、保険(受託者および官僚のミスおよび漏れ保険を含む)、監査および会計費用、税金および政府費用、上場費用、および投資会社の組織メンバーの資格に関する費用、基金管理人、管理人、譲渡代理人、登録者および他のサービス提供者の費用および支出を含む他のすべての費用を支払い、定価代理人は証券組合定価サービスの費用を提供する。基金発行の株式または債務ツールの発行、提供および引受基金の任意のクレジット手配または他の融資に関連する他の費用、投資家と公共関係に関連する費用、公開販売のための基金証券の登録費用、基金が保有する任意のポートフォリオのブローカー手数料および他の費用を取得または処分すること；株主に報告、通知および配当を準備し、配布する費用、配当再投資およびオプションの現金購入計画の費用(このような計画の参加者が支払うブローカー費用を除く)；受託者の報酬および費用。文房具費用；任意の訴訟費用；株主総会と他の会議の費用。

相談協議項目のサービスについては，コンサルタントに日計算と月単位で支払う費用を支払い，年間レートは基金の1日平均管理資産の1.00%である。基金がレバーを使用している間、コンサルタントに支払う費用は、レバーによって購入された資産を含む基金が管理する資産に基づいて計算されるため、基金がレバーを使用していない場合よりも高くなる。

コンサルタントは基金と書面契約(“費用制限協定”)を締結し、2024年6月30日まで有効である。再構成に関連する費用制限協定は再編終了日からあるいは2024年6月30日から1年間延長しなければならず，両者は遅い者を基準とする。支出制限協定制限基金の一般運営支出総額およびそのうちの1つまたは2つの再編が完了した後、合併基金(いかなるレバーコスト、利息、税項、ブローカー手数料およびいかなる非日常支出も含まない)は、年率で計算して基金または合併基金(適用に応じて)の1日平均純資産の1.16%を超えてはならない。

コンサルタントは、“費用制限協定”によって免除された相談費や精算の他の費用を基金または合併基金(場合によって決まる)に精算することを要求することができ、コンサルタントが費用を制限したり、費用を精算した日から3年以下となる。しかし、精算が基金や合併基金(場合によっては)が制限費用を超えたり、費用を支払う際に契約に適用される費用制限やコンサルタントが費用を回収する際に有効な適用費用制限brが小さい場合には、このような精算の支払いは基金または合併基金取締役会が四半期ごとに承認するという要求を満たさなければならない。“費用制限協定”には別の規定があるほか、 精算コンサルタントが先に放棄または負担した金額は許可されていません。

諮問協定の初期期限は2(2)年であり，その後1940年の法案要求の方式で毎年少なくとも明確に承認して継続することができる。コンサルティング契約は、罰金を支払うことなく、いつでも終了することができ、基金やコンサルタントは60日前に書面通知を出すことができる。諮問プロトコルは譲渡発生時に自動的に終了し， は1940年法案の定義に基づく。コンサルティングプロトコルによれば、このコンサルタントは、他の 顧客に投資コンサルティングサービスを提供することが許可される。

2019年10月31日現在、2020年、2021年までの会計年度では、コンサルタントの相談費総額はそれぞれ1，348，422ドル、1，326，597ドル、1，576，935ドルです。

諮問プロトコルは、本プロトコルに従ってサービスを提供する場合、コンサルタント は、基金にいかなる行為も負担しない、または意図的な不正行為、悪意または深刻な不注意がない場合、または無謀にその職責を無視することなく、基金資産を購入、保有または売却する際に受ける可能性のあるいかなる損失も、コンサルタントは基金に責任を負わないが、協定中の任意の規定は、適用法(連邦および州証券法を含むが、これらに限定されない)によってコンサルタントが負ういかなる義務も解除しないことを前提としている。この協定はまた、コンサルタントは、弁護士費を含む基金、上級管理者、および受託者の任意の責任および費用を賠償しなければならず、これらの責任および費用は、コンサルタントの意図的な不正行為、悪意、深刻な不注意、無謀な無視、合意下での義務または適用法(連邦および州証券法に限定されないが含まれる)によって継続される可能性がある。

“管理人”

ABRDN Inc.はペンシルバニア州フィラデルフィア200番市場街1900番地に位置し、郵便番号は19103で、この基金の管理人です。管理プロトコルにより，ABRDN Inc.は一般に基金を管理する行政事務を担当する.

管理に関するサービスについては，ABRDN Inc. は月ごとに計算し，四半期ごとに支払う費用を得る権利があり，基金平均1日純資産の0.08%で計算される。

2020年6月1日から2020年10月31日までの財政期間中、ABRDN Inc.と2021年10月31日までの財政年度はそれぞれ基金から44，454ドルと126，155ドルの行政サービスを獲得した。2020年6月1日までに、道富銀行と信託会社(“道富銀行”) が同基金の管理人を務めている。

道富銀行は基金の二次管理人であり，abrdn Inc.が基金管理人としての費用から支払われる。

受託者、配当金支払代理、譲渡代理、登録官

道富銀行は基金の預かり人(“委託人”) です。道富銀行はまたこの基金に会計サービスを提供する。道富銀行は基金の配当代理，譲渡代理および登録員を担当している。

独立公認会計士

ビマウェイ会計士事務所はその基金の独立公認公認会計士です。ピマウェイは米国証券取引委員会に提出された書類について監査サービスと相談を提供する予定だ。

投資家関係提供者

投資家関係サービス協定の条項によれば、ABRDN Inc.は、投資家関係計画の一部として、コンサルタントまたはその付属会社が提供する基金およびいくつかの他の基金に投資家関係サービスを提供し、および/または第三者を招聘して投資家関係サービスを提供する。投資家関係サービス協定によると、 基金は投資家関係計画に関する費用の一部(“基金部分”)を支払うべきである。しかし，投資家 関係サービス料はabrdn Inc.によって制限されているため，基金は基金平均毎週純資産の0.05%までの年会費を支払うだけでよい。基金の週平均純資産の0.05%の上限税率と基金のbr}部分との間の任意の差額はABRDN Inc.によって支払われる。

投資家関係サービス協定の条項によると、ABRDN Inc.(またはABRDN Inc.によって採用された第三者)は、他に加えて、公開情報に基づいて株主に客観的かつタイムリーな情報を提供し、技術を使用して効率的に情報を提供することによって、株主が博識な投資家関係代表に直ちに接触することを可能にし、様々な会社からの投資専門家との効率的なコミュニケーションを発展させ、維持する。投資家関係コミュニケーション材料、例えば基金マネージャー インタビュー、映画とネット放送、出版の白書、雑誌文章とその他の基金投資結果、ポートフォリオの位置と展望を討論する関連材料を作成し、維持する；大型機関株主との有効なコミュニケーションを発展し、維持する；特定の株主問題に応答する；取締役会と管理層に活動と結果を報告し、一般株主の気持ち を詳しく理解する。

ポートフォリオ管理

基金 表N-CSR“第8項.閉鎖管理投資会社のポートフォリオマネージャー”下の 資料、掲載2021年10月31日までの財政年度報告ここでは参考に引用する.

顧問の潜在的利益衝突

コンサルタント管理および/または他の投資会社、集合投資ツールおよび/または他のアカウント(機関顧客、年金計画、およびいくつかの高純資産個人を含む)の資産を管理するため、いくつかの利益衝突が存在する。例えば、コンサルタントがいくつかのbrアカウントから受け取る費用は、基金から受信された費用よりも高いか、またはいくつかのアカウントからパフォーマンスベースの費用を受け取る。これらの場合、ファンドではなく、コンサルタントが高いアカウントを好む動機があり、および/または業績に応じて課金されるアカウントがある。さらに、コンサルタントがいくつかのアカウントに固有の投資を有する場合、またはポートフォリオマネージャーまたはコンサルタントの他の従業員がいくつかのアカウントに個人投資を有する場合、利益衝突が存在する。顧問たちは基金ではなく、この口座を偏愛する動機を持っている。コンサルタントが管理するアカウントは、基金投資に従事する証券または他のタイプの証券または他のツールの空売り(または他の方法で空頭寸を保有する)であるので、コンサルタントは、そのような空頭寸が証券時価の下落をもたらす場合、基金の業績を損なうものとみなされる可能性がある。コンサルタントは貿易分配と他の政策と手続きを採用し、これらの政策と手続きはこれらの利益衝突と他の利益衝突を解決するために合理的に設計されていると考えている。このような政策と手続きは時々基金の特定の投資機会に影響を及ぼすだろう。

コンサルタント管理及び/又は基金以外の他の口座の資産は、プライベート口座及びプライベートファンドを含む。コンサルタントは現在、他の登録、オープン、および閉鎖管理投資会社の投資顧問または管理人(基金およびその付属会社が管理する他のすべての口座、プライベート基金および登録基金を含み、総称して“基金管理基金”と呼ばれる)を担当している。br}基金は、同じ発行者の異なる債務を含む可能性があるが、基金管理基金と同じ信用債務に投資することができる。例えば、基金は、借り手が発行する高度な融資に投資することができ、基金によって管理される1つ以上の基金は、借り手の二次債務に投資する可能性がある。さらに、コンサルタントは、基金にも投資可能ないくつかのタイプのクレジット義務に投資するいくつかのアカウント(CLOを含む)を管理する。本基金と基金によって管理される別の基金に適用される投資機会は、通常、コンサルタントの取引分配政策及び手続きに従って、基金と他の基金によって管理される基金との間でコンサルタントが状況下で公平かつ公平な方法で分配されると考えられる。

基金とコンサルタントが管理する他の基金または口座が、圧迫または苦境に陥った発行者の資本構造を表す異なる部分の証券を同時に保有している場合、利益衝突が生じる可能性がある。この場合、1つの基金または口座が保有する証券についての決定は、他の基金または口座(基金を含む)が保有する発行者の異なる種類の証券に損害を与える可能性がある(または可能性がある)。例えば、発行者が破産または再編、資金が債務不履行、または他の理由で財務的苦境に遭遇した場合、またはその支払い義務を履行できない場合、または基金またはコンサルタントが管理する他の基金または口座が保有する信用義務に関連する契約を履行できない場合、そのような他の基金または口座の利益は、基金の利益と衝突する可能性がある。財務的または他の困難のために、そのような発行者に追加融資を提供する必要がある場合、 のような追加融資を提供することは、基金の最適な利益に適合しない可能性があるが、他の基金またはアカウントがそのような困難のためにそれぞれの投資を失う場合、コンサルタントは、基金の最適な利益に適合する行動を提案する際に衝突する可能性がある。この場合、コンサルタントは、各基金および口座(基金を含む)に沿った最適な利益を求め、その契約政策および手続きに基づいて、このような紛争の解決を求める。

さらに、1940年法案は基金とコンサルタントのいくつかの付属機関が何らかの取引を行う能力を制限した。これらの制限のため、ファンドは、コンサルタントまたはその関連会社が管理するファンドの任意のポートフォリオ会社から任意の証券を直接購入または販売することを禁止される可能性がある。しかしながら、場合によっては、ファンドは、このようなポートフォリオ会社の融資または証券を二次市場で購入する可能性があり、コンサルタントが基金の最適な利益に適合する行動を提案する能力が損なわれる可能性があるので、ファンドとポートフォリオ会社の利益との間に衝突を生じる可能性がある。1940年法案はまた、同じポートフォリオ会社のいくつかのタイプの投資または投資再編を含むとみなされることができる基金のいくつかの付属会社(他のファンド管理基金を含む可能性がある)とのいくつかのbr“共同”取引を禁止している(同じbrでも異なる時間でも)。これらの制限は、基金が本来獲得可能な投資機会の範囲を制限する可能性がある。br}取締役会は、潜在的な利益衝突を監視するために、合理的に設計された政策とプログラムを承認した。取締役会はこのような手続きと起こりうるどんな衝突も検討するだろう。

コンサルタントの専門家は、投資相談プロトコルに基づいて、合理的なビジネス基準に従って、適切な時間を基金管理に投入してその職責を履行するが、コンサルタントの専門家は、基金とコンサルタント管理または管理する他の基金との間に時間およびサービスを割り当てる際に衝突が発生する可能性がある。コンサルタントおよびその関連会社は、そのような活動が基金と競合する可能性があり、および/またはコンサルタントおよびその専門家の大量の時間およびリソースに関連する可能性があっても、追加の投資ファンドを設立し、他の投資コンサルティング関係を確立するか、または他の業務活動に従事することを制限されない。これらの活動は、コンサルタントメンバーおよびその官僚および従業員の時間およびエネルギーが基金の業務に特化するのではなく、基金の業務と管理コンサルタントの他の顧客の資産との間に割り当てられるという点で利益衝突をもたらすと見なすことができる。

コンサルタントまたはそのそれぞれのメンバー、管理者、取締役、従業員、担当者、または付属会社は、重要な非公開情報を得ることができる。このような情報を持つことは、基金が証券を売買したり、他の方法で投資機会に参加する能力を制限する可能性がある。コンサルタントが他の顧客のための投資活動により基金が不利になる可能性があり，コンサルタント はその登録基金や個人基金や他の口座の運用に情報障害を設けることはない.場合によっては、コンサルタントの従業員は、ポートフォリオまたは潜在的ポートフォリオ会社の取締役会メンバーまたは他のアイデンティティを担当する可能性があり、これは、基金がこれらの会社の証券を取引する能力を制限する可能性がある。

ポートフォリオ取引とブローカー業務構成

コンサルタントは、基金のために証券や他のツールを売買することを決定し、取引のためにブローカーと取引業者を選び、そのような取引の価格と任意のブローカーの手数料について交渉する。コンサルタントは主に基金のポートフォリオ業務を担当するが、この方面の政策とやり方は連合委員会が審査する。

基金が行う取引の多くは純価格で計算される元本取引であるため、基金は一般的に少ないか、あるいはブローカー費用が全く発生しない。基金投資のポートフォリオ証券は通常、発行者から直接購入したり、場外取引市場で証券の引受業者や市商から購入したりする。証券引受業者から購入された証券は、発行者が引受業者に支払う手数料または特許権を含み、市商である取引業者から購入された証券は、入札と要件との間の価格差または取引業者への値上げを含む。ディーラーの販売は入札価格で行われます。

本基金は、発行者に何らかの通貨市場ツールを直接購入することもでき、この場合、手数料や割引は支払われない(本基金は、その投資の任意の通貨市場基金の費用および支出を間接的に負担する可能性があるが)、または取引所で上場証券を売買することができ、これらの取引は、ブローカーが手数料を徴収する方法で行われる。

以下に述べる限り、ポートフォリオ証券取引の主な考慮要因は、取引の最適な実行である(即そして，割引価格と可能な限り効率的な方法で実行される).最適な実行“は、証券支払いまたは受信された価格、受信された手数料、実行の即時性、実行の利用可能性および信頼性、注文のセキュリティおよび配置、および顧客サービスを含むが、必ずしも限定される訳ではないが、取引において顧客アカウントによって得られる全体的な利益に影響を与える多くの要因を含む。したがって，“最適 実行”は必ずしも最適な価格を獲得することを意味するのではなく，提供されるすべての実行サービス の文脈で評価を行う.コンサルタントは，依頼 に制限がない限り，市場と彼らがこの結果を求めるブローカーに対して自由を持っている.

最適な実行を求める主な考慮事項によれば、以下に述べるように、証券は、コンサルタントに統計、研究、会社アクセス、および他の情報またはサービスを提供したブローカーによって売買することができる。米国証券取引委員会の規制規定は、投資顧問が顧客取引によって発生した手数料で研究·ブローカーサービスを支払うことを可能にする“避風港”を提供する。MiFID IIの実施に伴い，ABRDNはすべての研究費を吸収し，通常は“取引法”第28(E)条に規定されている“安全港”に依存しなくなる。

場合によっては、コンサルタントまたはその関連会社によってサービスされる信託または他のアカウント( の他の共通基金を含む)の同じ証券を購入または販売するために、基金のポートフォリオ取引 が同時許可の一部として実行される。このような同時許可は基金に有利または不利である可能性があるが、顧問がそうすることが基金の利益に合致すると考えている場合にのみ影響を受ける。このような同時許可が発生した場合、コンサルタントの取引割当ポリシーおよびプログラムに応じて公平な方法で割り当てて実行される。

基金のために投資を購入·売却する際には、顧問の政策は責任あるブローカーを通じて最適な実行を求めることである。証券取引におけるブローカーの最適な実行方法を決定することは、基金全体の直接経済純額 結果(支払いまたは受信された価格および支払いに関連する任意の手数料および他のコスト)、取引の効率、多額の取引に関連するときに取引を完了する能力、ブローカーが将来困難になる可能性のある取引を随時実行する準備ができているかどうか、およびブローカーの財務力および安定性を含む複数の考慮事項に関連する。これらの要因は判断的であり，コンサルタントは証券実行と支払い手数料の全体的な合理性を決定する際にトレードオフを行っている.ブローカーを選択する際には、コンサルタントは、取引の規模およびタイプを含むが、これらに限定されない様々な関連要因を考慮するであろう。購入または販売されるべき証券または資産の市場的性質および性質、ブローカー-トレーダー会社の実行効率、決済能力および財務状態、ブローカー-トレーダーが継続的に提供する実行サービス、および任意の手数料の合理性。

外国為替取引については、異なる考慮要因 または場合、特に制限市場外貨について適用される可能性がある。基金のために実行する外国為替取引は大きく2種類に分けられる：(1)制限された市場外貨と(2)非制限市場外貨。制限された市場外貨は市場を適用する地域銀行によって実行されなければならない。制限されない市場外貨は現地銀行によって実行される必要はない。コンサルタントまたは第三者エージェントは、取引決定に関連する無制限市場外貨を実行する。基金管理者は、委託された顧客口座に証券を保持する各制限された市場が現地銀行を所有しているか、または現地銀行と関係があるので、すべての制限された市場外国為替取引を実行する。配当金および/または取引と直接関係のない収入/支出項目の送金に関連する非制限市場外国為替取引は、そのような取引の通貨金額が小さく、取引量が小さいため、コンサルタントまたは基金管理者によって実行される可能性がある。基金とコンサルタントが何らかの外国為替取引を交渉するのは、通常、基金委託者が実行する価格の能力に限られている即 は市場外国為替取引と送金取引を制限する。

コンサルタントは、基金に、他のブローカーが取引を実行するために手数料を受け取る手数料を超える手数料をブローカーに支払うように促すことができ、もし がコンサルタントが上記の基準に基づいて最適な実行を求める義務に適合していると確定すれば。

1940年の法令によると、基金の“関連者” は、米国証券取引委員会からこのような取引を許可する免除命令を受けない限り、証券売買の依頼者として基金と取引を行うことができない。しかしながら、1940年法案の規則10 f-3 によれば、各基金は、いくつかの条件下で引受団から証券を購入することができ、引受団のメンバーは、1940年法案で定義されたサブアドバイザー(適用される場合)またはその任意の付属会社である。

基金は、最適な実行を求める政策に基づいて、ブローカー取引は1940年法案に規定されている“関連ブローカーまたはトレーダー”によって行うことができると想定している。1940年の法案によると、基金が“関連ブローカーまたはトレーダー”に支払う手数料は、通常および慣行のブローカー手数料を超えてはならない。したがって、基金の政策は、コンサルタントの判断に基づいて、関連ブローカーまたは取引業者に支払われる手数料は、(1)少なくとも同様の実行能力を有する他のブローカーが受け取る手数料と同じ割引でなければならない、(2)少なくとも、取引業者または取引業者と同時に取引業者または取引業者の非関連顧客に対する取引よりも受け取ることができる手数料と同じ割引でなければならない。コンサルタントは必ずしも各取引の手数料について競争的入札を行うことが可能であるとは限らず、基金の最適な利益にも合致しない。しかしながら、私たちは、他のブローカーが可比期間中に取引より受け取ることができる現行の手数料レベルに関する資料を定期的に考慮する。

基金とコンサルタントはいずれもブローカーと合意したり、了解を得たりしておらず、または他の手配をして、基金のブローカーに研究サービスを提供するので、ファンドのブローカーをブローカーに導く。提供された研究サービスのため、コンサルタントはいかなるブローカーとも手配を達成せず、このようなブローカー取引を彼らに渡したが、コンサルタントはそのようなブローカーから研究サービスを獲得する可能性がある。2021年10月31日までの財政年度において、仲介人に支払われる取引金額と関連取引手数料は以下の表である

基金は、2021年、2020年、2019年10月31日までの財政年度内に、以下の手数料を支払っている

基金は2021年10月31日までの財政年度内に、その通常のブローカー証券へのいかなる投資も持っていない(1940年の“法案”規則10 b-1の定義による)。

ポートフォリオ回転率

基金は短期取引戦略をとることができ，コンサルタントが投資を考慮してこのような行動をとる必要があると考えた場合には，保有時間の長さを考慮することなく証券を売却することができる。これらの政策に加え、基金空売り証券やオプションや先物取引を行う能力に加え、基金の年間ポートフォリオ回転率を向上させることが可能である。基金の年間ポートフォリオ回転率は100%を超える可能性が予想される。高回転率(100%以上)は、必然的に基金の取引コストを増加させ、純短期資本収益の実現につながる可能性がある。適用される保有期間内に証券を保有していない場合、それに支払われる配当金は優遇された連邦税率に適合しない。

2021年10月31日と2020年10月31日までの会計年度におけるポートフォリオ回転率はそれぞれ71%、105%であった。

普通株買い戻し

2018年6月13日、取締役会は同基金の株式買い戻し計画(“計画”)を承認した。この計画は、基金が公開市場で発行された普通株を購入することを許可し、買い戻しの金額と時間は基金の投資顧問が適宜決定し、市場条件や投資考慮の影響を受ける。基金は毎月基金サイトで買い戻し活動を報告している。 は2021年10月31日までの財政年度で、基金はその計画を通じて何の株も買い戻していない。

アメリカ連邦所得税の重要な考慮要素

以下の議論は，基金とその株主に影響を与える重要な米国連邦所得税考慮事項の総合的な概要である。本付加情報声明の日までに適用される米国連邦所得税法律を反映し、どの税法が変更または裁判所または米国国税局(IRS)の新しい解釈 を受ける可能性があり、追跡力がある可能性があるかを検討する。基金およびその株主(基金に大量の株式を保有する株主を含む)に影響を与えるすべての米国連邦収入、遺産、贈与、州、地方、または外国の税務考慮事項については、私たちは何も詳しく説明しない。本明細書で述べられた議論は税務提案を構成しない。投資家は、適用される連邦、州、地方と外国税が彼らに与える影響、あるいは税法が変化する可能性のある影響を含む、投資家が彼ら自身の税務顧問に相談して、彼らに投資本基金が彼らに与える具体的な税務結果を決定することを提案する。

さらに、金融機関、不動産投資信託基金、保険会社、RIC、個人退職口座、他の免税組織、証券または通貨取引業者、ヘッジファンド、総合、変換または国境を越えた取引または推定販売の一部としてファンド株を保有する人、時価ベースの証券取引業者、機能通貨がドルではない米国の保有者など、特殊な税収地位を有する投資家に適した税務 考慮要因の解決を試みることはない。あるいは投資家 は規則451(B)節で示した“財務諸表適用”を持っている.また，本議論 は代替最低税率の適用可能性を反映していない.別の説明がない限り、本議論では、当該基金の株式は米国人が保有し、当該株式は資本資産として保有されていると仮定する。

“米国所有者”とは、米国連邦所得税において利益を得ている所有者 ：

(いくつかの前の市民および前の長期住民を含む)米国に住む市民または個人を指す

米国連邦所得税の目的のために会社とみなされている会社または他の実体は、米国またはその任意の州またはコロンビア特区の法律または法律の下で作成または組織されている

その収入は、その出所にかかわらず、米国連邦所得税の遺産を納めなければならない

米国内の裁判所がその管理行使を主に監督することができ、1人以上の米国人がそのすべての重大な決定を制御する権利があるか、またはその信託が適用された米国財務省(“財務省”)法規に基づいて有効に選択されており、米国人とみなされている信託である。

“非米国所有者” は基金株式の実益所有者であり、個人、会社、信託または財産であり、米国所有者ではない。組合企業(米国連邦所得税において組合企業とみなされる任意の実体を含む)が基金株式を保有している場合、組合企業におけるパートナーの納税待遇は、通常、パートナーの身分と提携企業の活動に依存する。

米としての税収

基金は を“規則”M分節下の特殊な税収待遇とすることを選択し、毎年この待遇を受ける資格があると考えている。基金が基金の収入源、資産多元化、および株主に収益を分配するいくつかの要求 を満たす限り、基金の株主への分配(または分配とみなされる)の収入は米国連邦所得税 を支払う必要はない。収入源要件については、基金は、各課税年度において少なくとも90%の総収入(免税利息を含む) を取得しなければならない(1)配当金、利息、特定の証券ローンの支払い、株式、証券または外貨の収益、またはそのような株、証券または通貨に投資することに関連する他の収入(オプション、先物または長期契約の収益を含むがこれらに限定されないが含まれる){br]、および(2)適格上場パートナーシップ企業の利息から得られる純収益。合資格の上場組合企業は通常“規則”第7704節で指す上場組合企業 と定義されているが、上場組合企業の総収入の90%以上が上記 (1)に記載されていれば、上場取引組合企業は含まれていない。

資産多様化の要求については、各課税年度の四半期末に、(1)基金総資産価値の少なくとも50%が現金および現金項目、米国政府証券、他のRICの証券、および他の証券によって表されるように、基金が保有する資産を多様化しなければならず、いずれの発行者にとっても、このような他の証券の計算は限られている。いずれかの発行者に投資する証券(米国政府証券または他のRIC証券を除く)、基金制御の2つ以上の発行者の証券(他のRIC証券を除く) 類似または関連取引または業務 または1つまたは複数の適格上場パートナーシップ企業の証券。

収入brテストについては、基金が米国連邦所得税目的のために適切に を組合企業(合格した上場取引組合企業を除く)と見なすことによって得られた収入、損益プロジェクトの分配シェアの性質および出所は、通常、任意の未登録基金を含み、通常は、このような税項における分配シェアを直接達成する基金として決定される。同様に、資産多様化テストを行うために、基金は、どのような提携企業が保有している資産に対しても適切な場合に“審査”を行う。

本基金がRICとしての資格を満たし、その株主に以下の金額の合計の少なくとも90%を割り当てる場合：(1)“基準”で定義されている“投資会社の課税所得額”(他の項目を除いて、配当金、課税利息、および任意の短期純資本収益と長期資本損失純額との差額を含み、いくつかの控除可能な費用を減算する)、支払配当金および(2)その総免税利息の超過部分を考慮しない。このような利息に起因することができるいくつかの控除の場合、基金は、長期資本収益を含む株主に割り当てられた任意の基金収入の米国連邦所得税を免除する。しかし、基金が任意の投資会社の課税所得額または“純資本収益”(すなわち、長期純資本収益が短期純資本損失を超える部分)を保持している場合には、留保金額に応じて米国連邦所得税を納付し、税率は通常会社所得税となる。基金は少なくとも毎年その基本的なすべての投資br社の課税所得額、免税利息純額、資本利益純額を分配する予定だ。“規則”によると、基金が例年ごとのいくつかの分配要求を満たしていない場合、一般的には、その一般的な収入と資本収益の未分配部分に控除できない連邦消費税 4%を徴収する。4%の連邦消費税を避けるために必要な最低分配は、通常、(1)基金一般収入の98%(カレンダー年で計算)、(2)基金資本収益純収入の98.2%(一般的には10月31日までの1年で計算)である, および(3)数年前のいくつかの金額であるが，これらの金額は割り当てられた または“守則”M分節による課税とはみなされていない.基金は一般にタイムリーに分配を行う予定であり，金額は少なくとも必要な最低分配に等しいため，正常な場合には という消費税を支払う必要はないと予想される。

米の資格を得られなかった

基金が任意の課税年度にRICの資格を満たしていない場合、それは一般会社のようにそのすべての課税収入とbr収益に課税され、基金はその課税所得額を計算する際に基金株主への分配を控除することができない。この場合、基金の分配は、基金が現在または累積している収益及び利益の範囲内で、配当収入として株主に課税される。このような分配は、通常、会社の株主が得ることができる配当金控除 を得る資格があり、会社株主が通常、このような分配 を、米国連邦所得税税率が低下した“合格配当金収入”を享受する資格があると見なすことができ、各 ケースにおいていくつかの保有期間および他の要求を満たすことを前提としている。基金の現在および累積収益と利益を超える分配は、まずその基金シェアの株主税ベースの範囲内で資本返還とみなされ、 の任意の残りの分配は資本収益とみなされる。連邦所得税の目的で、当期収益と利益は、通常、まず優先株の分配を支払い、その後、残りの範囲で普通株の分配 を支払うために使用されるとみなされる。次の課税年度に登録センター資格を満たすためには、基金はその年度の収入源、資産多様化と年度分配要求を満たさなければならず、基金が登録センター資格に適合できなかった任意の年度のいかなる収益と利益も分配しなければならない。資格取り消しの少なくとも1年以内に本基準に適合するRICに適用され、RICに適合しない翌年にRIC資格を再取得する限られた例外ではない, 基金 は、基金がRICとして再認証されたときに所有されている資産中の任意の実現されていない内在的収益が課税され、これらの収益は、その後5年以内に確認され、基金がRICとして再認証されたときに、このような内在的収益のために会社レベルの税を納付することを選択しない限り。この議論の残りの部分はIMFがRICとして税金を享受する資格があると仮定する。

ある基金投資の課税

パートナーシップへの投資

本基金は，未登録の基金や他の米国連邦所得税目的で適切に組合企業とみなされている実体(合格した上場取引組合企業を除く)に投資することができる。組合として正しく分類されたエンティティ(協会や上場組合企業 ではなく、会社として課税すべき)自体は、通常、連邦所得税を納付しない。代わりに、組合企業の各パートナーは、パートナーの納税年度終了時またはその納税年度内に、組合企業純資本損益、純短期資本損益、および他の一般損益プロジェクトにおける分配シェア(他の組合企業への投資から当該組合企業に分配可能なすべての収入、収益、損失、控除項目を含む)を考慮するように要求される。 として，パートナーはこのプロジェクトを直接実現しているが.提携企業のパートナーは、これらのプロジェクトがどの程度であっても、またはパートナーがこれらのプロジェクトに関連した現金分配を受けているか否かにかかわらず、これらのプロジェクトを報告しなければならない。したがって、基金は、基金に任意の対応する現金分配を行う前に、課税所得額(関連する提携企業への投資、例えば“元の発行割引”を有する債務ツールへの投資、対応する現金を受け取る前に収入が生じる場合を含む)を確認することを要求される可能性がある。この場合、基金は、基金株主に現金を分配するために、本来保有していた資産を処分しなければならない可能性がある。また，基金は組合企業における投資を処分する必要がある可能性がある, または他の救済方法(例えば、課税子会社を介して投資を保有する)を設計し、共同企業によって得られた収入タイプが総収入試験の資格収入に適合しない限り、またはRIC資産多元化試験を満たすことができない基金の資産を保有する可能性がある。

基金は、1つまたは複数の司法管轄区域に設立された1つまたは複数の完全子会社brによって、プライベートインフラ機会に割り当てられた資産の一部に間接的に投資することができ、これらの子会社は、米国連邦所得税目的のための会社とみなされる(各子会社は“Blocker Corporation”、 および共通の“BLocker Corporation”)本基金はBLocker Corporationを通じて間接投資が可能であり，規則のRICに対する資格要求に適合すると考えて適切である。

例えば，ファンド は課税国内BLOCKER社により“伝達”形式で行われる運営会社の持分(すなわち，組合企業として米国連邦 所得税目的に用いられる)を持つことが可能であり，このような投資が直接行われるとRIC資格に適合しない収入 が生じるからである。米国で設立されたBLocker Corporationは、通常、会社税率で米国連邦、州、地方所得税を納付し、これらの税金(および子会社が負担する任意の他の税金)は、BLocker Corporationを通じて保有される投資収益に悪影響を及ぼすだろう。一般に、規則M章の多元化要件に適合するために、基金は、同じまたは同様または関連する業界または業務に従事する1つまたは複数のデパートの株に25%以上の資産価値を投資してはならない。

その他の考慮事項

いくつかの投資に関連するいくつかの態様では、RIC資格に対するいくつかの要求の適用およびいくつかの他の連邦所得税ルールの適用は明確ではない可能性がある。そのため、基金はこのような投資に対する投資範囲 を制限する必要がある可能性があり、国税局も基金のこのような投資に対する処理方式に同意しない可能性がある。また、ある投資に対する税収処理 は、将来の立法、財政部法規、国税局が発表した指導意見(遡及適用可能)の影響を受ける可能性があり、これらは基金の収益と収益分配の時間、性質、金額に影響を与え、基金が十分な分配が行われているかどうかに影響を与え、他の方法でRIC資格としての要求 を満たし、連邦所得税と消費税を回避したり、基金が将来ある投資に投資する程度を制限したりする。

基金のある投資方法は特別で複雑な連邦所得税規定を遵守しなければならず、他の事項を除いて、これらの規定は：(1)本来合格配当収入を構成する分配 を普通収入に変換し、普通収入に適用される高い税率で課税する；(br}(2)本来会社の配当控除を得る資格がある分配をこのような待遇を受ける資格がないと見なす；(3)許可されていない、一時停止するか、あるいは他の方法でいくつかの損失または控除を制限する控除；(4)長期資本収益を 短期資本収益または普通収入に変換する；(5)通常の損失または減額を資本損失に変換する(その控除額がより制限される)、(6)対応する現金受信なしに基金確認収入または収益をもたらす；(7)株式または証券の売買が発生するとみなされる時間に悪影響を与える；(8)いくつかのbr}複雑な金融取引の性質に悪影響を与え、(9)収入源に含まれない収入を生成し、RICは毎年その収入源から少なくとも90%の総収入を得なければならない。そうすることはいつも成功するわけではないかもしれないが、基金はその投資慣行によるいかなる不利な税務結果も回避またはできるだけ減らすために努力するだろう。

基金は、元の発行割引で発行された債務証券の投資とみなされるようないくつかの投資を行う予定であり、基金は、任意の対応する現金または他のbr財産を受け取る前に、米国連邦所得税目的のための収入または収益を確認することにつながる。上記の分配要件はこの収入に適用されるので、基金は、関連する分配を行うために、不利なときにお金を借りたり、他の証券を処分したりする必要がある可能性がある。

基金は、これらの国での投資に関連する利息、配当金、および資本利益税を含む外国から徴収される源泉徴収税および他の税を徴収される可能性があり、徴収される場合、これらの投資の収益またはリターンを減少させる。いくつかの国とアメリカとの間の税金条約は、場合によってはそのような税金を減少または廃止する可能性がある。基金は基金が支払った合格外国税を株主に比例して転嫁する要求を満たしていないと予想されるため、株主 は彼ら自身の米国連邦所得税申告書でこのような税金の減免または控除を受ける権利がない。基金がこのような税金を支払うことは、基金の課税所得額を計算する際に外国税の控除または控除を受ける資格があるかもしれない。

基金は外貨債務証券、ある外貨に関連するオプション及び先物契約、外貨長期契約、外貨或いは外貨建ての入金或いは売掛金 の取引によって実現された為替収益及び損失は、すべて守則988条の規定に制限されており、この条文は一般的にこの等損益を一般的な 損益として処理する。

基金が次の外国投資エンティティの任意のbr持分を買収した場合、(I)年間総収入の少なくとも75%が受動的供給源 (例えば、利息、配当、特定のレンタル料および特許使用料または資本利益)、または(Ii)会社の資産の少なくとも50%が(公平な市場平均価値で計算される)受動的収入を生成または生成するために保有されている(“受動的外国投資会社”または“PFIC”)。本基金は一般に、以下の特別税制のうちの1つを遵守しなければならない：(I)本基金は、当該外国実体からの任意の“超過割当” の一部または当該株式を売却して得られた任意の収益について、たとえ全体の割り当てまたは収益が配当金としてその株主に支払われても、米国連邦所得税および追加利息費用を支払う必要があるかもしれない。(2)基金が“合格選挙基金”または“良質基金”に選択され、選択できる場合、基金は、一般収益および純資本収益における基金の割合を毎年収入に計上し、これらの収益または収益が基金に割り当てられているか否かにかかわらず、上記分配要求に従って株主に分配することが要求される。あるいは(Iii)基金は年毎の時価株式を保有する権利がある可能性があり，この場合，上記分配要求に従って任意の時価収益を株主に分配することが要求される。可能であれば、すべての基金は適切な税金選択を行うつもりです, そして，これらのルールの影響を緩和するために必要な他の任意のステップをとる.基金は、その納税義務を制限するため、またはこれらの投資から最大のリターンを得るように、PFICにおける持株を制限および/または管理することができる。基金が毎年良質教育基金選挙により発生する収入に含まれる金額は、上記収入テストでは、基金に割り当てられていなくても資格に適合した収入となり、基金が株式、証券または通貨に投資する業務からこのような収入を得ることができれば となる。

規則第163条(J)は、商業利息の控除額を制限する。一般的に、この条項は、純業務利息支出の控除額を、納税者調整後の課税所得額の30%に制限する(2019年または2020年に開始される納税年度は50%)。利子支出控除 は、いかなる業務利息収入にも限定されず、投資 収入ではなく、貿易または業務の利息収入に起因することができる。適用される財務省法規によれば、RICのすべての利息支出及び利息収入は、業務利息の控除を制限するために、br貿易又は業務に適切に分配されることができるとみなされる。したがって、この制限は基金がレバーを使用する能力に影響を及ぼす可能性がある(例えば.，借金，債務証券の発行など).

アメリカの株主への課税

基金はその投資会社からあなたに支払われる分配課税所得額は一般的に一般的な収入としてあなたに納税しますが、基金の収益と利益を限度として、現金で支払うか追加の株に投資しますか。このような分配の一部(基金が適切に報告されている場合)は、(1)会社の株主の場合、基金の収入が米国企業からの配当収入を含む場合、不動産投資信託基金などの特定のエンティティからの分配を含まない場合、または(2)個人株主の場合、基準243条 に従って受信した配当を控除することができる。資格に適合する配当収入は“基準”第1(H)(11)節に純資本収益の連邦所得税率に適用され、基金が合格配当収入を受け取ることを前提とし、すべての場合、基金と株主は一定の保有期間とその他の要求を満たすことができる。合格配当収入は、一般に、課税国内会社および合格外国会社からの配当収入である(例えば、通常、発行者が米国または米国と合格した包括所得税条約を締結した国で登録されている場合、または配当金を支払う株は、米国の成熟した証券市場で容易に取引することができる)。適格配当収入とみなされるためには、株主は、配当金を除く60日前から121日以内(またはいくつかの優先株の場合はbr)に、他の適格配当金収入を支払う株式を60日以上保有しなければならない, 除利日の90日前からの181日間は90日を超えている)。株主が株式について何らかのリスク低減取引を行っていれば、本規則では、株主の保有期間を短縮することができる。条件を満たす外国企業は、通常、配当金を支払う会社の納税年度または前納税年度に受動外国投資会社である外国企業は含まれていない。基金の投資戦略を考慮すると、基金による大部分の分配は、配当控除を得る資格 (会社の株主にとって)または“適格配当収入”とみなされていないと予想される(個人株主にとって)。長期資本収益純額が短期資本損失純額(“資本利得配当金”)を超えていることから、あなたの名義に記入されているが基金によって保持されている資本利益配当金(以下に述べる)を含む、長期資本収益として課税されます。ファンド株を持っている時間の長さにかかわらず、ファンドによって適切に指定されている場合。

あなたはまず基金収益と利益の を超える部分の分配を免税資本リターンと見なし、あなたの株式の調整基数に適用し、そして調整基数をゼロに減らした後、通常あなたの資本収益 を構成します。その納税年度が終了した後、基金は、その年度に基金から受け取った配当金と分配された連邦所得税状況に関する情報を提供します。

2026年1月1日までの納税年度から、条件を満たすREIT配当金(すなわち資本利得配当以外のREIT配当金と合格配当収入に指定された部分REIT配当金)は、一般に個人、信託、遺産で20%の連邦所得税減額を享受する資格があり、REIT株が一定の保有期間要求を満たすことを前提としている。基金が適格な不動産投資信託基金配当金を受け取った場合、この収入の特殊な性質を株主に伝えることを選択することができる。基金の割り当て を適格不動産投資信託基金配当と見なす資格があるためには、株主は当該等配当配当の日の45日前から計91日以内に基金株式を45日以上保有しなければならず、株主は(空売りや他の方式によるか否かにかかわらず)実質的に 類似又は関連財産のポジションについて関連金を支払う義務があってはならない。基金がこの収入の特殊な性質を株主に転嫁することを選択しない場合、あるいは株主 が上記の保有期間要求を満たしていない場合、その株主はその基金の合格REIT配当収入から20%のシェアを差し引く権利がなく、REITsの直接投資家はこの控除を受ける権利がある可能性がある。 未来のいかなる逆の監督指導によると、基金が合格上場組合企業に投資する任意の収入分配は現在、非会社株主がこの合格上場組合企業を直接所有する時に得られる控除を受ける資格がない。その結果は, 適格上場取引パートナーシップ企業に株主が直接投資する任意の合格上場パートナーシップ企業収入の実際の税率と比較して、非会社株主が基金から受け取った任意のこのような分配は、より高い実際の税率を支払うことが可能である。

規則163(J)節で利息支出制限に適用される税務規則については、基金が利子配当金として申告したいくつかの割り当ては、株主が利息収入と見なすことができる。株主のこのような待遇は、通常、保有期間要件および他の潜在的制限によって制限され、保有期間要件は、通常、通貨市場基金およびいくつかの他の基金が発表した配当には適用されないが、これらの基金は毎日配当を発表し、そのような配当金を月またはより頻繁に支払う。一納税年度において、基金は、第163条(J)配当報告の金額として資格を有する基金業務利息収入が基金(I)業務利息支出及び(Ii)基金業務利息収入の他の減額の和を超える部分に一般的に限定される。

売却基金株式及びその他の処分基金株式(基金終了時の株式を含む)は、一般に課税事項に属する。あなたは、基金br株中の任意の特定の取引が連邦所得税目的の売却または交換と適切にみなされているかどうか、およびそのような取引で確認された任意の収益または損失の税務処理 を決定するために、個人的な状況を参照して、あなた自身の税務コンサルタントに問い合わせなければならない。ファンド株式の売却またはその他の処置は、一般に閣下に資本収益または損失をもたらし、株式の販売または交換された現金化金額とあなたの調整基準との間の差額(以前の資本リターンによってこの基準上の任意の減少brに計上される)に相当し、売却時にその株式を保有している間に1年を超える場合、長期資本収益または損失である。買い戻し要約に関する入札株主と非入札株主は異なる税収結果を適用することが可能である。例えば、株主がその全株式を売却していない場合、このような買い戻しは、米国連邦所得税目的の売却や交換とみなされず、非入札株主に割り当てられる可能性がある。一方、株式を資本資産として保有する株主は、そのすべての株式(推定所有権規則に従って株主が所有しているとみなされる株式を含む)を提出すれば、その株式を売却したとみなされ、一般に資本収益や損失を確認する。

株式の売却又は交換保有期間が6ヶ月を超えない株式によるいかなる損失も、当該株式に関する任意の資本収益配当金(未分配資本収益配当金に記入されている金額を含む)を受信した範囲内で、長期資本損失とみなされる。株式を売却する30日前から30日後までの61日間、ファンドの他の株(配当による自動再投資または他の方法を問わず)または他の実質的に同じ株を購入した場合、あなたがファンド株を売却または交換する際に達成される損失は通常許されません。この場合、株式買収の基準は、 が許されない損失を反映するように調整される。現行法では会社の長期と短期資本利得に会社の一般収入に適用される同じ税率を徴収しています。非会社納税者の場合、短期資本利益税は現在一般的なbr収入の税率に適用され、長期資本利益税は一般的に長期資本利得税税率で課税される。資本損失はある種の によって制限される.

(1)いずれの年も独立取締役の地位を保つ年次分配要求を満たしているかどうか，および(2)その年度に支払われた資本 のために配当金を獲得した金額を決定するために，基金は場合によっては次の課税年度に支払う分配を関連課税年度で支払うと見なすことを選択することができる.基金がこのような選択をすれば、米国の株主は依然として分配を行う納税年度に分配を受けているとみなされる。しかし、基金が1月にあなたに支払う分配が、上記月の指定日 に登録されている株主に申告する前の10月、11月または12月の分配である場合、連邦所得税の目的で、このような分配は基金によって支払われるとみなされ、分配を宣言したその年の12月31日に受け取ることになります。株主はすべての割り当てを本計画に基づいて自動的に基金シェアに再投資させないことを選択することができる。株主がその計画に参加しないことを選択した場合、その株主 は現金割り当てを受ける。米国連邦所得税を納付する納税者については、上述したように、すべての分配は通常納税され、株主がこれらの分配を現金で保有しているか、本計画に従って基金の追加株式 に再投資してもよい。

株主の分配が本計画に従って自動的に再投資された場合、米国連邦所得税の目的で、当該株主は通常、課税配分を受けた現金配当金金額とみなされ、株主が現金を受け取ることを選択した場合、その現金配当金の金額は株主が受け取った課税配分とみなされる。しかしながら、場合によっては、株主の分配が本計画に従って自動的に再投資され、計画代理人が基金の新規発行株に投資する場合には、その株主は、その株主が受信した株の公平な市場価値に等しい課税配分を受けたとみなされる可能性がある。

基金は少なくとも毎年、達成された資本収益のほとんどを分配する予定だ(あれば)。しかし、基金が任意の純資本収益を保持している場合、基金は株主への通知で保留金額を未分配資本収益として指定することができ、長期資本収益が米国連邦所得税を支払う必要がある場合、(1)その未分配金額における比例シェアを長期資本収益として収入に計上することが要求され、(2)基金が支払う連邦所得税割合シェアをその米国連邦所得税負債から差し引く権利がある。そして払い戻しを要求し、払い戻し金額はそのような負債を超えています。これが発生すれば、米国連邦所得税については、基金株主が所有する株式の基数は、通常、株主の毛収入に含まれる未分配純資本利益額と株主が支払うとみなされる税金との差額を増加させる。

予備控除

場合によっては、基金は、基金株に支払われたいくつかの所有者の割り当ておよびいくつかの他の支払いを現在の24%のレートで源泉徴収することが要求され、これらの所有者は、基金に正しい納税者識別番号(個人の場合、彼らの社会的安全番号)およびいくつかの証明を提供しないか、または他の場合には予備源泉徴収の制約を受けている。バックアップ源泉徴収は 付加税ではありません。アメリカ国税局に必要な情報を提供すれば、あなたに支払われた金額から源泉徴収された金額は、あなたのアメリカ連邦所得税義務に返金または記入することができます。もしあれば。

医療保険税

修正調整毛収入が200，000ドル(共同申告者の場合250，000ドル)を超えるいくつかの個人の純投資収入およびいくつかの遺産および信託の未分配純投資収入には、3.8%の税が追加される。この目的のために、“純投資収入”は、一般に、利息、配当金、年金、特許使用料、レンタル料、非取引または企業所有財産を処理することに起因することができる純収益(売却、交換または他の課税処分基金株式の純収益を含む)およびいくつかの他の収入を含むが、そのような収入または純収益に適切に割り当てられる任意の控除される。したがって、基金のいくつかの課税分配と株主への基金株式の売却収益は、この追加税金を支払う必要があるかもしれない。

非米国株主に対する米国連邦所得税考慮要因

以下の議論 は，基金シェア非米国保有者に適用される重要な米国連邦所得税考慮事項の総合的な要約である.

本要約は、米国人ではない所得税の考慮事項を完全に記述したものではない。例えば、以下の内容は、投資家が一般的に考えている所得税の結果を説明しておらず、米国連邦所得税法に基づいて特殊な待遇を受ける可能性のあるタイプの保有者に関連するいくつかの考慮要因も説明されていない。本要約では、米国の相続税、贈与税、州または地方税のいずれの態様についても議論しない。また、本要約は、基金の普通株式が、(1)規則897節に適用される所有権帰属規則に従って基金株式の5%を超える非米国所有者(“5%所有者”)を保有することなく、いつでも規則897節の目的“定期取引”となると仮定する。又は(2)いかなる非米国所有者であっても、その基金株の所有権は、実際には米国で行われている貿易又は業務に関連している。5%の保有者は、米国納税申告書の提出を義務化し、USUPIに起因することができる基金分配(以下のように定義される)または基金シェア処置収益に関する米国人に適用される税率で納税することを含む不利な結果の影響を受ける可能性がある。このような所有者はその基金に投資することについて税務顧問に相談しなければならない。

以上のように 基金は米国連邦所得税の目的に応じたRICとして扱うことを選択しており，毎年資格を取得しようとしている。本要約は，基金がその納税年度ごとにRICになる資格があるという仮定に基づいている.基金投資会社の課税収入を非米国所有者 に分配することは、以下に述べることを除いて、基金の現在および累積収益と利益の範囲に応じて、30%の税率(または適用される所得税条約で規定される低い税率)で米国連邦所得税を源泉徴収することが一般的である。低い控除率を得るために、非米国保有者は基金に適用される国税局W-8表を提供することを要求され、条約によって福祉を受ける権利があることを証明する。基金は一般的に、“適格短期収益”による配当金(すなわち、短期純資本収益が長期純資本損失を超える)と、ある米国由来の利息収入に起因する配当金とを含む非米国所有者に支払われるbr金額の源泉税を要求されず、非米国人が直接稼ぐ場合、連邦源泉税を支払う必要はない。いずれの場合も、このような金額は基金によって正しく報告され、株主はその非米国身分に関する適用証明要件を遵守する。基金 はこのような金額を報告しないことを選択することができる。

基金純資本収益は、実際にまたは非米国所有者に分配され、および非米国所有者が基金株を売却する際に達成される収益とみなされ、以下に述べることを除いて、一般に米国連邦所得税または源泉徴収税を支払う必要はなく、非米国保有者が個人でない限り、納税年度内に米国に183日以上滞在し、かついくつかの他の条件を満たす。

もし基金が実際の分配ではなく実際の分配の形でその純資本収益を分配する場合(基金は将来そうするかもしれない)、非米国所有者 は連邦所得税の免除または還付を得る権利がある可能性があり、基金が分配された資本利得とみなされる分配可能な税金の株主シェア に相当する。返金を得るためには、非米国所有者は米国納税者識別子を取得して連邦所得税申告書を提出しなければならない。たとえ非米国所有者が米国納税者識別子を取得したり、連邦所得税申告書を提出したりする必要がなくても同様である。

非米国人所有者が非居住者外国人個人であり、他の態様で源泉徴収連邦所得税を必要とする場合、非米国所有者が基金または配当金支払いエージェントに IRS表W-8 BEN(または許容可能な代替表)を提供しない限り、情報報告を行い、または他の方法で非米国所有者であるか、または他の方法で予備源泉徴収を免除することを証明する文書証拠要件を満たす可能性がある。非米国保有者に支払われる任意の予備源泉徴収金額は、米国国税局に必要な情報を提供することを前提として、非米国保有者の米国連邦所得税責任を相殺することとして許可され、br所有者に返金を得る権利がある可能性がある。

特殊な規則は、基金から“米国不動産利益”(“USMPI”)収益の分配に起因する非米国所有者を得るために適用される可能性がある。この規則は、USUPIを、米国不動産の直接保有と、いくつかの例外的な場合を除いて、“米国不動産持ち株会社”または元米国不動産持株会社における任意の権益(債権者としての権益のみを除く)と定義する。この法典は、米国不動産持株会社を、USMPIがそのUSUPI公平市場価値の50%以上を占める任意の会社、米国以外の不動産における権益、および貿易または商業で使用される任意の他の資産と定義する。基金のある投資 はアメリカ不動産持株会社あるいは他のアメリカ不動産投資会社の権益を構成する可能性がある。一般的に、基金が米国不動産持株会社(br}のいくつかの例外を考慮せずに決定された場合)、基金の分配(資本利益配当を含む)は、(1)基金がUSPRIによって達成された収益を処理すること、および(2)基金がより低いレベルのRICまたはREITから受信した基金がbrを要求されたUSURPI収益の分配に起因する場合、一般的には、一般的に一般的な収入配当金として米国連邦源泉徴収税を支払うことになる(すなわち、 は30%の税率(またはより低い条約税率)で源泉徴収税を支払う)。

アメリカ人ではない人はアメリカ連邦所得税と源泉徴収税及び株に投資する州、地方と外国の税収結果について彼ら自身の税務顧問に相談しなければならない。

外国口座税務コンプライアンス法

基金は一般に、“規則”第1471-1474節及び財務省及びそれが発行した国税局ガイドライン(総称して“FATCA”と呼ぶ)に基づいて、または米国と外国司法管轄区がFATCAを実施するために締結された適用された政府間協定(“IGA”) に基づいて十分な情報を得て、各株主の状況を決定しなければならない。株主がこの情報を提供できなかった場合や が他の理由でFATCAやIGAを遵守できなかった場合、基金は基金がその株主に支払う一般配当金の30%を抑留することを要求される可能性がある。 基金の支払いがFATCA抑留によって制限された場合、基金またはその代理人は抑留を要求され、たとえこのような支払いであっても は上記外国株主に適用される規則に従って控除免除される。米国国税局と財政部はすでに納税者が現在依存する可能性のある提案法規を発表し、基金が支払う株式償還或いは取引所収益と資本収益配当はFATCA減納の制限を受けないことを規定した。私たちはFATCAがあなたのファンドシェア投資に与える可能性のある影響について、仲介による投資を含めて、ご自分の税務コンサルタントにお問い合わせすることを奨励します。また、一部の外国ではすでに実施されており、他の国ではFATCAに類似した法律が目的や範囲で検討され実施されている可能性がある。

以上は、基金とその株主の税収を直接管轄するため、現行の“規則”と“国庫条例”の規定の簡単な概要である。これらの規定は立法や行政行動によって変化する可能性があり、どのような変化にもトレーサビリティがある可能性がある。株主に、彼らの具体的な状況に基づいて、アメリカ連邦、外国、州、地方収入或いはその他の税収に関する具体的な問題について彼ら自身の税務顧問に相談するように促す。

エージェント投票ポリシーとエージェント投票記録

取締役会は顧問投票基金の代理人に日常的な責任を委託した。依頼書は、取締役会が承認した依頼書基準に基づいてコンサルタントが採決し、本SAIが発行された日までに発効した依頼書の写しを付録Bとして添付します。また、付録Bには、コンサルタントの上場企業管理基準が添付されており、コンサルタントが会社経営陣や投票権のある依頼書と接触する際に環境、社会、ガバナンス問題をどのように処理するかについて詳しく述べています。

基金が6月30日までの最近12ヶ月間にどのように投票するかに関するポートフォリオ証券に関する依頼書(ある場合)に関する情報は、(I)投資家関係部に無料で電話すること、電話：1-8005225465、または(Ii)米国証券取引委員会のウェブサイトに無料で電話することを要求しなければならない。

引用で法団として成立する

このSAIは基金が米国証券取引委員会に提出した登録声明の一部だ。基金 が参照統合によって米国証券取引委員会に提出されることを可能にする情報は、基金が重要な情報を開示することができることを意味し、これらの文書 を参照することができる。参照によって組み込まれた情報は、本SAIの重要な構成要素である。

このような報告および文書が提出された日から、以下に列挙する文書 は、参照によって本SAIに組み込まれ、本SAIの一部とみなされる

さらに、上述した報告および本プロトコル日後に提出された任意のより新しい報告のコピーを無料で取得することができる：

基金の場合：

DEXの場合：

基金は“取引法”の情報要求brを遵守し、それに基づいて米国証券取引委員会に報告書、依頼書、委託書、その他の情報を提出する必要があります。br}米国証券取引委員会から上記の文書を閲覧または取得することもできます

財務諸表と補足財務情報

基金は、2021年10月31日までの財政年度の財務諸表を、独立した公認会計士事務所ピマウェイ会計士事務所が監査及び会計専門家として提出した報告書、及び2022年4月30日までの財政期間中の監査を受けていない財務諸表とともに、基金の2021年を参考にして本SAIに組み入れられる年次報告 2022年4月30日半年次報告 とした。

基金は再編中の会計と業績の生存者でなければならない。

委託書/募集説明書の“費用及び支出表”の節には，基金及び買収基金の費用及び支出表，及び基金の提案再編を実施した後の予想費用及び収支表が記載されている。

買収ファンドの持ち株の約30%が再編終了前に売却され、買収基金の未返済レバーを返済する見通しだ。買収ファンドの2022年5月31日までの保有量に基づいて、合併ファンドは再編完了後に買収ファンドポートフォリオの約68%を売却する予定だ。合併基金の再編後に得られた販売収益は、合併基金の主要投資戦略(すなわち買収基金の主要投資戦略)に基づいて投資される。以下に2022年5月31日までの買収ファンド投資スケジュールを示し、再編に関連する買収ファンドポートフォリオ保有量の予想売却状況を反映するための説明 を加えた。上記の規定にもかかわらず、再編前に買収ファンドのポートフォリオを調整することができ、および/または再編後にファンドのポートフォリオを調整することができる。

基金と比較して、買収基金の推定値と会計政策には差がある。

買収基金の純資産額を決定するために、会社、主権、転換可能な固定収益証券の評価入札の平均値と第三者価格仕入先が推定日に提供する重要価格の価格を決定する。対照的に、基金は第三者価格設定サプライヤーが提供する入札価格でこのような証券を推定する。再編が株主の承認を得た場合、再編終了時の買収ファンドの持株が2022年7月22日と同様であると仮定すると、この推定手続きの違いは、再編完了後の株主の投資価値にマイナスの影響を与える。例えば、買収基金のポートフォリオ保有量のみを基金に移行すると仮定し、基金の推定プログラムを用いて2022年7月22日現在の買収基金の合併会社、主権、転換可能な固定収益証券保有量を推定すると、合併基金シェアの価値推定は約0.08%減少する。買収基金の とDDFのポートフォリオ保有量を基金に移行すると仮定し，2022年7月22日までに買収した基金とDDFの会社，主権，転換可能固定収益証券の合併保有量を基金の推定プログラムを用いて推定すると，合併基金シェアの価値推定は約0.12%減少する

また、基金の純資産値を決定するために、基金推定時間 までに終値された市場で取引される外国株式証券の推定方法は、最終見積の販売価格に推定係数を適用する場合がある。買収基金と基金はこのような推定要因を適用する場合に差がある。この違いがDEX株主のDEX再編完了直後の投資の価値に与える影響は不確実であり，積極的である可能性もあり，消極的である可能性もあり，具体的には市場状況 に依存し，実質的である可能性もある。

投資明細書

デラウェア州拡張グローバル配当金と収益基金

2022年5月31日(監査なし)