アメリカです

アメリカ証券取引委員会

ワシントンD.C.，20549

表格20-F

あるいは…

2019年12月31日までの財政年度

あるいは…

あるいは…

この幽霊会社が報告した事件の日付が必要です

そこからの過渡期について

依頼ファイル番号：001-39121

易恒健康

(登録者の正確な氏名はその定款に記載)

適用されない

(登録者氏名英文訳)

ゾーイ·王

Tel.: +86 21 6113 2270

Eメール：ir@ecmohoo.com

住所：

3^研究開発天瑶橋路1000号1階

徐匯区

上海，2000 30

人民Republic of China

(会社の連絡先名、電話、電子メールおよび/またはファックス番号および住所)

同法第12条(B)に基づいて登録又は登録される証券。

*取引には使用されませんが、米国預託株式会社がナスダックに上場していることにのみ関連しており、1株当たり4(4)株A類普通株に相当します

この法第十二条(G)に基づいて登録又は登録される証券：

ありません

(クラス名)

同法第15条(D)に基づいて報告義務を有する証券：

ありません

(クラス名)

年度報告までの期間終了時の発行者毎の資本または普通株の流通株数を説明した。

2019年12月31日現在、(I)63，567，099株のA類普通株があり、1株当たり額面0.00001ドルであり、4，675，000株の米国預託株式に代表される18，700，000株のA類普通株；(Ii)75，150，400株B類普通株を含み、1株当たり額面0.00001ドルである。2019年12月31日現在、1株当たり米国預託株式は4(4)株A類普通株に相当する

登録者が証券法規則405で定義されている経験豊富な発行者である場合は、再選択マークで示してください。そうかどうか

本報告が年次報告又は移行報告である場合は、登録者が1934年“証券取引法”第13又は15(D)節に基づいて報告を提出する必要がないか否かを勾印で示してください。そうかどうか

登録者が(1)過去12ヶ月以内(または登録者がそのような報告の提出を要求されたより短い期間)に、1934年の証券取引法第13または15(D)節に提出されたすべての報告を提出したかどうか、および(2)このような提出要求を過去90日以内に遵守してきたかどうかを、再選択マークで示す。はい、違います

再選択マークは、登録者が過去12ヶ月以内(または登録者がそのような文書の提出を要求されたより短い時間以内)に、S−T規則405条(本章232.405節)に従って提出を要求した各相互作用データファイルを電子的に提出したか否かを示す。はい、違います

登録者が大型加速ファイルサーバ，加速ファイルサーバ，非加速ファイルサーバであるか新興成長型会社であるかをチェックマークで示す.取引法第12 b-2条の規則における“大型加速申告会社”、“加速申告会社”、“新興成長型会社”の定義を参照されたい

大型加速ファイルサーバ加速ファイルサーバ非加速ファイルサーバ新興成長型会社

もし1つの新興成長型会社が米国公認会計原則に従ってその財務諸表を作成する場合、登録者が延長された過渡期間を使用しないことを選択したかどうかをチェック番号で示す場合、取引所法案第13(A)節に提供される任意の新しいまたは改正された財務会計基準を遵守する。ガンギエイ

“新又は改正財務会計基準”とは、財務会計基準委員会が2012年4月5日以降に発表したその会計基準編纂の任意の更新を意味する。

登録者が報告書を提出したかどうかを再選択マークで示し、その経営陣が“サバンズ-オクスリ法案”(“米国連邦法典”第15編、第7262(B)節)第404(B)条に基づいてその財務報告の内部統制の有効性を評価したことを証明する。この評価は、その監査報告書を作成または発行する公認会計士事務所によって行われる。ガンギエイ

登録者が本文書に含まれる財務諸表を作成する際に使用する会計基礎をチェックマークで表記する。

前の質問に答えたときに“その他”をチェックした場合は、登録者がどの財務諸表項目に従うかをチェックしてください。プロジェクト17プロジェクト18インチ

これが年次報告書である場合は、登録者が空殻会社であるか否かをチェックマークで示してください(取引法第12 b-2条で定義されているように)。そうかどうか

(過去5年間の破産手続きに関する発行者にのみ適用)

裁判所が確認した計画に基づいて証券を割り当てた後、登録者が1934年“証券取引法”第12、13又は15(D)条に提出されたすべての書類及び報告書を提出したか否かを再選択マークで示す。そうか否か

アメリカ証券取引委員会に依頼して届出要求を免除する

我々は、2019年12月31日までの年度の20-F表年次報告書を提出し、米国証券取引委員会(“米国証券取引委員会”)が2020年3月25日に改正された1934年証券取引法(“取引法”)第36節で発行された第34-88465号命令(“命令”)に基づき、取引法の特定条文とその下のある規則の遵守を免除する

2020年4月30日，我々は米国証券取引委員会にForm 6−K報告書を提出し，この命令による救済を行う予定であることを示した。新冠肺炎疫病及び中国政府が2020年1月下旬から実施している抑制措置と制限措置のため、著者らは2020年3月中旬までに上海会社本部の正常な業務運営を回復することができない。したがって、私たちの財務部門は、2020年4月30日に予定されていた提出締め切り後まで、私たちの連結財務諸表とこのForm 20-F年次報告書の準備を終えることができません

本表格20−F年次報告に適用される慣行

この表格20-Fの年次報告では、以下の用語の意味は以下のとおりである

i

前向き陳述に関する注意事項

この20-F表年次報告書には、1995年の“個人証券訴訟改革法”、改正された1933年“証券法”(以下、“証券法”)第27 A条と“取引法”第21 E条に指摘されているいくつかの“展望的陳述”が含まれている。本年度報告20−F表の歴史的事実に関する陳述を除くすべての陳述は前向き陳述である。これらの前向きな陳述は、“予想”、“信じる”、“推定”、“予想”、“意図”、“可能性”、“可能性”、“計画”、“すべき”、“将”などの言葉またはフレーズによって識別することができる。これらの前向きな陳述は、以下に関連する陳述を含むが、これらに限定されない

II

展望性陳述は業績の保証ではなく、ある仮説に基づいて、未来の期待を討論し、計画と戦略を記述し、業務結果或いは財務状況の予測、或いは他の展望性情報を陳述することを含む。我々が計画または戦略の結果または実際の効果を予測する能力は本質的に不確実であり、特に現在の経済環境を考慮している。私たちはこれらの展望性陳述に反映された期待は合理的な仮定に基づいていると考えているが、私たちの実際の結果と表現は展望性陳述に記載されているものとは大きく異なる可能性があり、あなたはこれらの陳述に過度に依存してはならない。これらの展望性陳述はリスク、不確定要素とその他の要素に関連し、私たちの未来の実際の結果は展望性陳述と大きく異なる可能性がある

本明細書に含まれるすべての前向きな陳述は、本プレスリリースの日に得られた情報に基づいており、私たちは、新しい情報、未来のイベント、または他の理由で任意の前向き陳述を更新または修正する義務はない

三、三、

カタログ

四

v

第1部

A.役員と上級管理職

適用されません

B.コンサルタント

適用されません

C.核数師

適用されません

A.見積統計

適用されません

B.方法と予想スケジュール

適用されません

A.選定された財務データ

次の表にわが社が厳選した総合財務データを示します。2017年12月31日現在、2018年および2019年12月31日までの精選総合総合収益表および精選総合キャッシュフロー表データ、および2018年および2019年12月31日現在の精選総合貸借対照表データは、本年度報告の20-F表に含まれており、F-1ページから始まります。

あなたは私たちが選定した財務データを読み、同時に“第3項.主要な情報であるD.リスク要因”、“第5項.経営と財務回顧及び展望”、そして本年度報告における他の地方の総合財務諸表(Form 20-F)を読むべきである。どんな時期の歴史的結果も必ずしも未来の時期の結果を代表するとは限らない。

1

総合収益データ精選統合レポート

以下の表は，絶対値と各報告期間の純収入総額のパーセンテージを含む，我々が選定した各報告期の総合経営業績を示している。

2

選定された統合キャッシュフローデータ

次の表に我々が選定した期間の統合キャッシュフローデータを示す

選定された合併貸借対照表データ

次の表に我々が選定した各時期の総合貸借対照表データを示す。

非GAAP測定基準

著者らは以下の非GAAP業績指標を用いて財務業績を監視した：調整後の営業収入と調整後の純収入

私たちは調整後の営業収入と調整後の純収入を使用して、どれも非公認会計基準の財務指標であり、私たちの経営業績を評価し、財務と運営決定に使用します。調整後の営業収入とは、株式に基づく報酬支出を含まない営業収入のことである。調整後の純収入は、株式ベースの給与支出を含まない純収入となる。このような調整は所得税に影響を与えない

調整後の営業収入と調整後の純収入は私たちの業務の潜在的な傾向を識別するのに役立つと信じています。そうでなければ、これらの傾向は営業収入と純収入に含まれるいくつかの費用の影響を受ける可能性があります。また、調整後の営業収入と調整後の純収入は私たちの経営業績に有用な情報を提供し、私たちの過去の業績と未来の見通しに対する全体的な理解を強化し、私たちの管理層が財務と運営決定に使用する重要な指標にもっと大きな可視性を持たせると信じている

3

非GAAP財務指標は米国GAAPによって定義されているわけでもなく、米国GAAPに基づいて報告されているわけでもない。それらは、純損失または任意の他の業績評価基準の代替案として孤立的に考慮されたり、解釈されたりしてはならず、あるいは私たちの経営業績の指標としてはならない。著者らは投資家が最も直接比較可能なGAAP財務指標を参照して歴史上の非GAAP財務指標を審査することを奨励し、以下に示す。ここで提案した非公認会計基準財務指標は、他社が提出した類似名称の指標と比較できない可能性がある。他社は類似見出しの指標を異なる方法で計算し，我々のデータの比較指標としての有用性を制限する可能性がある.私たちは単一の財務測定基準に依存するのではなく、投資家たちと他の人たちが私たちの財務情報を全面的に検討することを奨励する。

この表はアメリカ公認会計原則に基づいて計算と列報した最も直接比較可能な財務指標に記載されている年度の調整後の営業収入と調整後の純収入の入金、即ち営業収入と純収入を示している

為替レート情報

私たちの報告書の通貨はドルです。この20-F表の年次報告書には、読者に便利なために、いくつかの外貨金額からドルへの換算が含まれている。他にも説明があるほか、2019年12月31日現在、すべての人民元をドルに両替するレートは6.9762元で1ドルになり、これは人民銀行が2019年12月31日に制定した為替レートだ

B.資本化と負債

適用されません

C.報酬を提案し使用する理由

適用されません

D.リスク要因

本節では，現在，我々の業務，財務状況，経営結果に大きな影響を与える可能性があると考えられるリスクを紹介する。以下の要素は、本年度報告書20-F表の任意の前向きな陳述と共に考慮されるべきである。これらのリスクを軽減または低減するために合理的な努力を尽くすが、これらのリスクのうちの1つまたは複数の組み合わせは、私たちの業務、収入、売上、純資産、財務状況、運営結果、流動性、資本資源、および見通しに実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちは今どうでもいいと思っている他のリスクと不確実性がまた私たちに影響を与える重要な要素になる可能性があるということを認識していない

私たちのビジネスや産業に関するリスクは

わが社の業務、財務状況、流動性、経営業績はすでに新冠肺炎疫病の実質的かつ不利な影響を受け続ける可能性がある。

2019年12月、中国武漢で初めてこの疾患を引き起こす新型コロナウイルス株、すなわち現在の新冠肺炎が発見された。2020年1月下旬以来、中国政府は湖北省や全国の多くの他の地域で封鎖を実施するなど、一連の厳格で長引く抑制措置を実施してきた。これらの努力をしたにもかかわらず、疫病は依然として全世界に蔓延し、2020年3月、世界保健機関は新冠肺炎の疫病を大流行と発表し、そして全世界範囲内で抑制と緩和措置を実施することを提案した

4

全世界の各国政府は対応措置を取り、国際旅行制限、都市とより広範な地区を封鎖し、企業と厳格な社会距離措置を閉鎖することによって、疫病の伝播を制御し、感染リスクを低下させる。中国では2020年6月現在，これらの措置はウイルスの伝播抑制に成功しているようであり，全国各地の規制措置が廃止され，企業が運営を再開している。世界の他の地域ではウイルス伝播の制御が強化されているにもかかわらず，既存の制限措置の持続時間をめぐる大きな不確実性が残っている

新冠肺炎の大流行及び疫病の蔓延を制御する関連努力は全世界経済にかつてない破壊をもたらし、多くの業界と地区の業務運営に影響を与え、そして著しい波動性と不確定性をもたらし、これらはすべて著者らの運営業績、キャッシュフローと全体の財務状況に実質的な不利な影響を与えた。例えば、中国で封鎖措置が実施されている間、私たちの運営は影響を受けています。私たちの多くの従業員は旧暦の正月の国民休暇後に職場に復帰できないからです。私たちは2020年3月中旬に全面的な運営を再開し、人員を全面的に配備するレベルに達しただけだ。また、新冠肺炎の流行により、国際貨物輸送コストが大幅に上昇し、このような増加は私たちの履行費用に影響を与えた。また、2020年第1四半期には、中国におけるいくつかの第三者業務パートナー、特に国内物流·輸送サービス提供者は、臨時休業や労働者欠勤を経験しており、彼らの義務を果たすことができません。これは私たちが顧客に彼らが購入した製品をタイムリーに提供する能力に悪影響を与え、これは逆に私たちの財務業績に影響を与える。また、我々のブランドパートナー、特に米国とヨーロッパに本部を置く国際ブランドパートナーが、新冠肺炎の流行や政府が課した抑制措置の深刻な影響を受けていれば、サプライチェーンの中断を受け続けると予想されている。もし私たちが必要な時に私たちの主要なブランドパートナーから製品を調達できなければ、私たちの運営、財務状況、運営結果は予測可能な未来に悪影響を受ける可能性があり、この影響は実質的かもしれない。もし私たちが在庫レベルを増やすことを選択すれば、可能な場合に, 製品不足のリスクを最小限に抑えるためには、累積在庫過剰により大きな在庫リスクに直面する可能性があり、これは私たちの運営実績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります。私たちが私たちの在庫を効果的に管理できなければ、私たちの名声、運営結果、および財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある

著者らは現在、新冠肺炎疫病の持続時間と重症度、及び私たちの業務、財務状況、流動性と運営結果に対する最終的な影響を正確に予測できない。これらは迅速な発展と不確定な事態の発展及び私たちがコントロールできない要素に依存するからである。これらの要素は疫病蔓延の速度、実施した各種抑制措置の最終効果、有効な医療解決方案の発展、金融と市場の上述の状況に対する反応、及び全体的な消費者感情を含む。2020年3月30日、2019年11月25日に市場に提供されてきた2020年度指針を撤回した。新冠肺炎に関連した中断は、2020年度第1四半期の当社の運営業績に悪影響を与えており、予測可能な未来に引き続き当社の運営実績に悪影響を及ぼす可能性があります。我々の製品収入は2020年度第1四半期に前年同期比やや増加したが、この増加幅は2019年の前の時期を明らかに下回っている

大流行が著者らの業務の潜在的に重大な悪影響を与えることを考慮すると、著者らが新冠肺炎の大流行に特に言及するか否かにかかわらず、以下のリスク要素は著者らの上述の不確定な傾向、事件と事態の発展に影響を与える背景の下で解読すべきである

もし中国の電子商取引市場や健康保健業界が成長していない場合、あるいは成長速度が私たちの予想よりも遅い場合、私たちの製品や解決策の需要は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの製品と解決策に対する持続的な需要は、中国の電子商取引市場と健康保健業界が引き続き成長するかどうかにかかっている。中国のオンライン小売業務の長期生存能力と将来性は依然として相対的に試されていない。私たちの未来の運営結果は中国の電子商取引業界の発展に影響を与える多くの要素に依存して、これらの要素は私たちのコントロールを超えているかもしれません

5

また、私たちの将来の運営結果は、中国の健康と健康業界の発展に影響を与える多くの要素に依存する

もし中国の消費者が電子商取引ルートの利用を増加していない場合、あるいは成長速度が私たちの予想を下回っていれば、私たちの製品やサービスの需要に悪影響を受け、私たちの収入はマイナスの影響を受け、成長戦略を実施する能力は影響を受けるだろう

私たちは私たちの業務拡張を効果的に管理したり、最善の方法で私たちの業務戦略を実施することができないかもしれません

消費者に包括的な健康·健康ソリューションを提供する使命を実現するために、業務を拡大し、事業を拡大していく予定です。我々は、より多くの製品を提供すること、異なる製品を有する新ブランドパートナーを調達することを含む既存ブランドパートナーとの関係を拡大し続け、私たちの物流および履行能力を向上させ、拡大された製品供給を支援し、相補的業務を買収することで成長を実現する。このような拡張は、私たちの業務の複雑性レベルの向上をもたらし、私たちの業務のタイプでも規模でも、私たちの運営、財務、技術資源に大きな圧力を与え、私たちの経営陣と従業員への要求を増加させるかもしれません。私たちは私たちの拡張を引き続き成功的に管理できることを保証することはできません。そうでなければ、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります。

私たちはまた、当社のビジネスパートナーが消費者にカスタマイズされた製品およびサービスを提供することを支援するために、戦略、マーケティング、製品、デジタル化、消費者洞察、サプライチェーン、SaaSソリューションの提供など、様々な新しいサービスを発売することを含む、当社の業務を向上させるための一連の成長戦略、戦略、運営計画を実行しています。このような努力の期待収益は不正確であることが証明される可能性があるという仮定に基づいている。さらに、私たちはこれらの成長計画、戦略、運営計画を成功させ、私たちが達成することが予想されるすべての利点を達成することができないかもしれません。例えば、私たちの製品やサービスを拡張すること、またはそうするコストは私たちが予想しているよりも高いかもしれません。また、私たちが拡張した新しい分野の収益性(あれば)は既存業務よりも低い可能性があり、これらの新しい分野での私たちの成功度は、これらの分野での私たちの投資を回収するのに十分ではないかもしれません。上記のいずれかの状況が発生すれば、私たちの業務、財務状況、経営結果は重大な悪影響を受ける可能性があります。

消費者の健康および保健製品の変化に対する消費者の選好および/または消費者の需要を効果的に満たすことができない場合、私たちが顧客を吸引し、維持する能力は実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある

私たちが消費者を引きつけて維持する能力は、私たちが彼らが魅力的だと思う健康と保健製品を提供できるかどうかに大きくかかっている。私たちの業務の成功は私たちが消費者選好の変化、私たちの消費者基礎の人口構造の変化及び業界内のより広範な発展傾向を予測し、適時かつ費用効果のある方法でこれらの変化に反応することに依存する。もし私たちが誤った業界情報に依存したり、私たちが収集した消費者データを曲解し続けると、消費者の好みに合わせることができない、あるいは消費者を維持し続けることができないかもしれない。したがって、私たちの業務、財務状況、そして経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちの成功は、既存のブランドパートナーと関係を保つ能力と、新ブランドとパートナーシップを発展させる能力にかかっている

私たちの成功は、私たちが様々なプラットフォームで販売している製品を提供する既存のブランドパートナーと密接に関連しています。私たちはまた、潜在的な新ブランドパートナーを決定し、狙っています。これらのパートナーの製品は、私たちの既存の在庫を補充し、あるいは消費者のニーズを満たす新しい機会を表しています。私たちの多くのブランドパートナーは私たちと非独占的な取引をして、私たちの多くのブランドパートナー関係は比較的新しくて、過去3年から4年の間に設立されました。これらの要因により、私たちは健康や保健市場の他の中国流通業者からのわがブランドパートナー業務に対する持続的で激しい競争に直面し、引き続き直面することが予想される。もし私たちの競争相手が私たちのブランドパートナーにサービスを提供すれば、私たちとブランドパートナーとの関係は弱まる可能性があり、私たちは市場シェアを失うかもしれない。電子商取引市場の特徴は技術発展が迅速であり，我々のブランドパートナーの法規，規格，その他の面での要求が常に変化していることである

6

彼らの商品は特定のルートで販売されなければならない。これは私たちが既存のブランドパートナーを維持し、新しいブランドパートナーを誘致する能力、私たちの未来の財務と運営業績、そして私たちの成長潜在力にマイナスの影響を与えるかもしれない。もし私たちがこれらの関係を維持できない場合、あるいは特定の潜在的なブランドパートナーに対する的確な方法で有利な新しい計画を達成することができれば、私たちが新しいブランドパートナーを引き付ける能力が低下する可能性がある

しかも、少数のブランドパートナーは私たちの総収入の大きな部分に貢献した。例えば、2019年、その製品の収入貢献については、最大の単一ブランドパートナーが私たちの総純収入の15.9%を占めている。同じ時期、十大ブランドパートナーの製品の収入への貢献の合計は私たちの総純収入の71.9%を占めていた。また、2019年の営業収入に最も貢献した10大ブランドパートナーのうち、4社は世界の食品飲料会社の共同コントロール下にある。これら4つのブランドパートナーとの関係は独立して発展しており、各ブランドパートナーは専門的な運営チームによって管理されているが、将来的にこれらのブランドパートナーのうちの1つと満足な関係を維持できなければ、共同統制下での他のブランドパートナーの名声に悪影響を与えないことを保証することはできない。さらに、私たち最大のブランドパートナーの1つ以上を失うことは、私たちの財務状況や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

このような急速に変化する市場の中で、私たちブランドパートナーのニーズも変化しており、消費者のニーズに追いついている。もし私たちが私たちのブランドパートナーの絶えず変化する需要に応答できなければ、私たちと既存のブランドパートナーとの持続的な関係、私たちの名声、そして私たちのサービスの需要は不利な影響を受けるかもしれない。これは私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

私たちはより強力で資源の豊富な電子商取引会社、オフライン競争相手、または健康市場の新しい参入者と効果的に競争できないかもしれないので、市場シェアを失うかもしれません

中国では健康と保健市場の競争が激しい。私たちのサービスと解決策は同じ価格を得ることができないかもしれません、あるいは私たちは市場シェアの低下に直面する可能性があり、これは私たちの将来の財務と運営業績、そして私たちの業務を成長させる能力に影響を与える可能性があります。また、我々の競争相手が彼らの資源や製品範囲を増加させれば、他の細分化市場や地理市場の老舗会社が私たちの細分化市場や地理市場に拡張すれば、競争が激化する可能性がある。もし私たちが競争に成功できなければ、私たちの業務、財務状況、そして経営業績は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちは多くの分野で競争に直面している。我々は我々が提供する製品とサービスの多様性、価値と個性化、及び全体のユーザー体験と利便性を基礎として、消費者を吸引、吸引、維持している。私たちは、私たちの運営規模と消費者を引き付ける能力に基づいて、私たちの消費者と業界分析を通じてブランドパートナーに提供する販売と成長解決策、そして私たちの物流インフラの効率に基づいて、私たちのブランドパートナーの製品の消費者への配信を促進するために、ブランドパートナーを誘致し、維持します。私たちはまた、経験豊富で効果的な人材と人員を奪い合い、彼らは私たちの製品や生態系の開発に重要な役割を果たしている

我々の有効な競争能力は多くの要素に依存し、その中のいくつかの要素は私たちのコントロールを超えて、ブランドパートナーが内部電子商取引プラットフォームやインフラを開発することを選択し、より広い製品範囲を持つオフライン競争相手を選択し、私たちと直接競争する電子商取引ルートを決定し、中国の健康業界の統合を含み、これはより強力な競争相手を生む可能性がある

私たちが効果的に競争できなければ、市場シェアを失い、消費者参加度や売上高の低下に直面する可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果、および私たちの名声に重大で不利な影響を与える可能性がある

私たちの現在または未来のいくつかの競争相手は、私たちよりも高いブランド認知度、より良いサプライヤー関係、より大きな顧客基盤、またはより多くの財務、技術、またはマーケティングリソースを持っているか、または発展する可能性があります。いずれかの小さな会社または潜在的に新たに中国の健康市場に進出した会社または投資家は、実力があり、資金が豊富な会社または投資家に買収され、投資を受け入れたり、戦略的協力関係を構築したりする可能性があり、これはその競争地位を強化する可能性がある。私たちの競争相手のいくつかは、サプライヤーからより優遇された条項を得ることができ、より多くの資源をマーケティングおよび販売促進活動に投入し、より積極的な価格設定または在庫政策を取り、より多くの資源を彼らの技術およびインフラシステムに投入することができるかもしれない。私たちは私たちが現在または未来の競争相手との競争に成功できるかどうかを確認することができず、競争圧力は私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

7

私たちは追加的な資本が必要かもしれないが、受け入れ可能な条件では得られないかもしれない、あるいは全く得られないかもしれない

私たちが成長を続けるためには、私たちの在庫に資金を提供するために多くの運営資本が必要だ。さらに、私たちは運営損失や私たちが決定する可能性のある任意の投資や買収を防ぐために追加の資本が必要かもしれない。例えば、2017年に経営活動に用いられた純現金は240万ドル、2018年には4080万ドル、2019年には1420万ドルに達した。私どもの業務の拡大と在庫の増加により、この金額は引き続き増加する可能性があります。私たちが私たちの在庫を効果的に管理できなければ、私たちの名声、運営結果、および財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性がある

もし私たちの現金資源が私たちの現金需要を満たすのに十分でない場合、私たちは転換可能な手形を含む追加の株式または債務証券の発行を求めることができ、あるいは新しいまたは拡大された信用手配を得ることができる

私たちが未来に外部融資を獲得する能力は各種の不確定要素の影響を受け、私たちの未来の財務状況、経営業績、キャッシュフロー、株価表現、国際資本とローン市場の流動性及び中国政府の外国投資と健康業界に対する監督管理を含む。いかなる債務融資も、実行可能であれば、限定的な契約に関連する可能性があり、私たちの運営柔軟性を制限し、私たちの収益性を低下させることができる。しかも、負債は私たちにもっと多くの債務超過義務を負わせるだろう。資金提供の時間、金額、条項が受け入れられることは保証されていない、あるいは全く保証されていない、特に発生している新型肺炎の大流行を考慮して。このような失敗は、私たちの流動性を深刻に制限し、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。しかも、どの株式や株式リンク証券の発行も、私たちの既存の株主の利益を深刻に希釈させる可能性がある

もし私たちがより多くの融資を得ることができなければ、それに伴ういかなるキャッシュフローの不足も、ブランドパートナーから製品を調達し、財務義務を履行する能力に深刻な影響を与える可能性があり、これは私たちの名声とブランドパートナー関係を損なう可能性がある。このような私たちの名声や関係に対する損害は、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼすだろう

私たちは全体的に肝心な経営陣および経験豊富で能力のある人員に依存しており、従業員を吸引、激励、あるいは維持できなかった場合は、私たちの業務の維持と発展の能力を阻害する可能性がある

私たちの将来の成功は、私たちの主要幹部と他の重要な従業員の持続的なサービス、特に私たちの共同創業者の王さんと曽さんに大きく依存する。私たちが経営陣のメンバーやキーパーソンのサービスを失った場合、適切な後継者や適格な後継者を見つけることができない可能性があり、新入社員の募集や研修の追加費用が生じる可能性があり、これは私たちの業務や成長を大きく混乱させる可能性があります

私たちの生態系の規模と範囲もまた、動態、競争、挑戦的なビジネス環境に適応できる広範な経験豊富で能力のある人員を雇用し、保留することが求められている。業務と運営を拡大すると同時に、各級の経験と能力のある人員を引き続き誘致し、維持する必要がある。このような人材に対する競争は非常に激しいが、中国国内の適切で合格した候補者の供給は限られている。このような高度な競争は私たちに適切な応募者を誘致して維持するためにより高い報酬と他の福祉を提供することを強要するかもしれない。私たちがより高い報酬と他の福祉を提供しても、この人たちが私たちに参加したり、私たちのために働き続けることを選択することを保障することはできない。重要な管理職と人員を引き付けたり維持できなかったりするどんな状況も、私たちの業務と成長を深刻に混乱させる可能性がある

私たちは絶えず変化する規制要求に支配されており、これらの要求を遵守しない、あるいは変化することは、私たちの業務と将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

健康·保健製品電子商取引プラットフォームのサプライヤーとして、私たちは中国の複数の業界に適用される法律と法規要求の制約を受けている。このような産業は主にインターネットと健康と健康産業を含む。過去、私たちは価格設定に関する要求を含む中国の監督管理機関の要求を遵守できなかったため、私たちは中国の監督管理機関の処罰を受けたことがある

私たちがこの分野で遵守している規則は新しいで持続的に発展している。したがって、このような法律の解釈と実行はしばしば不確実だ。これらの法律の適用は困難である可能性が予測され，適用規制の解釈や実行時に予期せぬ結果が生じることが我々の業務や運営に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、将来の規制の任意の変化は、私たちの業務をコンプライアンスに合わせたり、コンプライアンスを保証するために、私たちのビジネス慣行や許可スケジュールを変更する必要があるかもしれません。このような変化は巨額のコストを伴う可能性があり、さらに私たちの業務と将来性に悪影響を及ぼす可能性がある

8

中国政府の多数の監督管理機関は付加価値電気通信サービス、食品業務、医薬運営及びサービス、ネット上の薬品及び医療機器の運営及びネット取引及び電子商取引を管理している。規定違反は重大な処罰を加えることになる可能性があり、これは私たちの業務、運営、名声、財務の見通しに影響を与える可能性があります。特に医療業界では，関連法律，規則，法規に違反したいかなる行為も厳しい罰を招く可能性があり，場合によっては刑事起訴を招く可能性がある

私たちが顧客に新製品とサービスを発売する時、私たちは他のまだ確定されていない法律と法規を遵守することを要求されるかもしれない。これらの追加的な法律と法規を遵守するためには、必要な証明書、許可証、またはライセンスを取得し、規制および政策の発展を監視するために追加の資源を使う必要があるかもしれない。もし私たちがこれらの追加の法律法規を十分に遵守できなければ、私たちは私たちのいくつかの製品やサービスをユーザーに提供することを遅延または阻止する可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

また、中国はインターネットアクセスを管理し、インターネットを介して製品、サービス、ニュース、情報、音像番組、その他のコンテンツを配信する法律法規を公布した。中国政府は、中国の法律や法規に違反すると考えられる情報をインターネットを介して伝播することを禁止している。もし私たちの市場やウェブサイトを通じて伝播された任意の情報が中国政府によっていかなるコンテンツ制限に違反していると思われた場合、私たちはこのような内容を引き続き展示することができず、収入の没収、罰金、業務の一時停止、販売に必要な許可証を含む罰を受ける可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営業績に重大で不利な影響を与える可能性がある

もし私たちのプラットフォームで販売されている製品が財産や人員に損害を与える場合、健康と安全クレーム及び製品責任クレームを含む消費者保護法のクレームを受ける可能性があります

近年、中国で注目されている消費者苦情事件がいくつか発生し、それに伴うメディアや提唱団体の注目により、中国政府の消費者保護への関心が増加している。電子商取引市場やプラットフォームの経営者は、消費者が購入した製品やサービスの販売者でなくても、消費者保護法の何らかの規定を遵守しなければならない。さらに、販売者やサービスプロバイダの行動に対して適切な救済措置を取らなければ、彼らの行為が消費者の権利を侵害することを知っているか、または知るべきであれば、販売者またはサービスプロバイダとこのような侵害行為について連帯責任を負う可能性がある

また、適用された中国消費者保護法は、取引プラットフォームがそのプラットフォームがそのサイトに列挙された製品について消費者に行ういかなる約束も履行できなければ、責任を負うとしている。さらに、我々は、適切な許可または許可されていない商品の販売など、販売者またはサービス提供者が適用される法律、法規またはSAMRルールに違反した行為を国家市場監督管理総局またはその地方支店に報告し、そのような販売者またはサービス提供者へのサービス提供を停止することを含む適切な救済措置をとることを要求される。これらの法律のいずれかに基づいて私たちにクレームをつけた場合、私たちは損害と名声の損害、および規制機関の行動を受ける可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちのプラットフォームで取引された製品とサービスのために製品責任保険を維持しません。任意の他の保険証書は私たちが発生する可能性のあるいかなる責任も保証できないかもしれません。成功しないクレームであっても、資金、管理時間、資源の支出を招く可能性があり、私たちの純収入と収益力を大幅に減少させる可能性がある

もし私たちが偽造品を流通すれば、私たちの名声と財務業績は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちは評判の良いブランドパートナーから健康と保健製品を調達した。しかし、彼らの偽造品に対する予防措置は十分ではないかもしれない。また、第三者倉庫や物流サービス提供者や第三者配達員を招いて製品の履行を行い、彼らまたは履行過程に参加している従業員が犯しうるすべての不正行為や不注意を検出し、防止することができない可能性があります。もし私たちが偽製品を扱っていたら、私たちの名声は損なわれるかもしれない。偽造品に関連した侵害活動に参加または協力したと考えられる場合、侵害活動の停止禁止、是正、賠償、行政処罰、さらには刑事責任が含まれる可能性があり、具体的にはこのような不正行為の深刻さに依存する法律法規を適用する制裁を受ける可能性がある。また，偽物は正規品に比べて欠陥や品質が劣る可能性があり，消費者にとって安全リスクとなる可能性がある.もし消費者が私たちが流通した偽造品で被害を受けたら、私たちは訴訟、厳しい行政処罰、刑事責任を受けるかもしれない。参照-当社のプラットフォームで販売されている製品が財産または人員に損害を与えた場合、健康および安全クレーム、および製品責任クレームを含む消費者保護法のクレームを受ける可能性があります

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もし私たちが私たちの在庫を効果的に管理できなければ、私たちの名声、経営結果、財務状況は実質的な悪影響を受けるかもしれない

私たちの業務を効率的に運営し、消費者のニーズと期待に応えるためには、必要な時に適時に納品されることを確保するために、一定の在庫レベルを維持しなければなりません。私たちは私たちの経験、一定期間の消費者需要の評価、そして私たちの倉庫に在庫を保管するために必要な前期に基づいて、私たちが持っている在庫レベルを決定します

私たちは複数の要因から消費需要を予測しています

これらの指標を用いて消費者ニーズをより正確に予測し、製品の組み合わせと数量の面で私たちの在庫管理を最適化します

しかし、予測自体は不確定であり、製品の需要は在庫注文日と予想販売日の間で大きく変化する可能性がある。また、あるタイプの在庫を購入するには、大量の準備時間と前金が必要となる可能性があり、払い戻しができない可能性があります。さらに、私たちは通常、私たちの供給契約に規定されている品質欠陥のような限られた場合を除いて、販売されていない商品を私たちのサプライヤーに返却する権利がありません

もし私たちの製品に対する需要を過大評価すれば、私たちは累積した過剰在庫のためにより大きな在庫リスクに直面するかもしれません。長期的な在庫過剰は我々の倉庫システムや履行能力に圧力を与え、在庫保有コストを増加させ、在庫が古くなるリスクを増加させる可能性がある。また、私たちの在庫を効率的に管理できなければ、在庫価値の低下と、製品の満期による大量の在庫のキャンセルやログアウトを経験する可能性があります。また、在庫水準を下げるために販売価格を下げることが要求される可能性があり、これは毛金利の低下を招く可能性がある。逆に、私たちの製品に対する需要を過小評価している場合や、私たちのブランドパートナーが良質な製品をタイムリーに提供できなかった場合、在庫不足に遭遇する可能性があり、収入損失や消費者満足度の低下を招く可能性があり、業務や名声を損なう可能性があります

上記のいずれの状況も我々の経営業績や財務状況に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。私たちの計画が引き続き私たちの製品供給を拡大するにつれて、私たちは在庫を効率的に管理する挑戦に直面し続けるかもしれません

私たちの製品の在庫や実行操作のいかなる中断も私たちの業務に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちが注文を正確に処理し、履行する能力は、私たちの履行と物流ネットワークの効率的な動作と、私たちが製品を流通する様々なプラットフォームを介して正確に注文を受ける能力と、私たちがこのような注文を履行する能力に依存します。私たちの倉庫施設と輸送サービスを含む私たちの物流と物流インフラは、火災、洪水、停電、電気通信故障、侵入、地震、人為的ミス、交通中断、その他の事件による損傷や中断を受けやすいかもしれません。もし私たちのどんな履行と物流インフラが作動できなければ、私たちはどんな注文も履行できないかもしれない。私たちは業務中断保険を受けていません。どのような前述のリスクの発生も、私たちの業務、将来性、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

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新冠肺炎疫病のため、2020年1月下旬から2020年3月下旬まで、私たちの第三者配達員はずっと一致して、適時に私たちの顧客にオンライン注文を履行することができなかった。私たちはサプライヤーからの製品獲得の遅延や、出入りステーション出荷の輸送コスト上昇にも遭遇しており、これらはすべて私たちの業務に悪影響を与えています。“私たちの業務や業界に関連するリスク--わが社の業務、財務状況、流動性、経営業績はすでに新冠肺炎疫病の実質的かつ不利な影響を受け続けている可能性があります”を見てください。2020年3月31日、2019年12月31日現在の年度と2019年12月31日現在の第4四半期の初歩的な未監査精選財務実績を米証券取引委員会に提出した。我々は2019年11月25日にこれまで市場に提供されてきた2020年度指針を撤回し、新冠肺炎の流行による妨害が2020年度第1四半期の財務業績に悪影響を及ぼすと予想した

業務や他の事件の季節性により、私たちの経営結果は変動の影響を受けます

私たちは経験して、私たちの財務業績の季節的な変動を経験し続けると予想される。このような季節的なモデルはすでに私たちの経営業績の変動をもたらし続けるだろう。歴史的に見ると、私たちが第4四半期により強いパフォーマンスを記録したのは、主に消費者が中国の電子商取引祝日期間中に購入を増やしたためであり、例えば独身の日(毎年11月11日のオンライン販売促進イベント)や双十二(別のオンライン販売促進活動、毎年12月12日)である。また、旧暦正月の一般休暇のため、通常第1四半期には低い販売活動レベルを経験しており、その間、休暇や休業により、ネットショッピング量や物流操作量が大幅に低下している

ショッピング祭前の販売活動が増加することが予想されるため、在庫水準を増加させ、追加運営資金の調達や一時的な従業員規模の増加などの追加費用を発生させた。もし私たちの季節的な販売モデルが未来にもっと明らかになれば、これは私たちの人員、顧客サービスの運営、運営、出荷活動の履行に圧力を与え、所与の時期の支出に比べて収入不足を招く可能性がある。したがって、私たちの財政的業績は実質的な悪影響を受けるかもしれない。私たち自身の在庫レベルを増加させるほか、私たちは予想される季節的な需要に合わせるために、私たちのブランドパートナーに依存して彼らの在庫レベルを向上させます。もし私たちと私たちのブランドパートナーが流行製品の在庫レベルを十分に増加させていない場合、あるいはブランドパートナーから流行製品をタイムリーに補充できなければ、お客様のニーズを満たすことができないかもしれません。これは私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務に対する消費者の信頼を損なう可能性があり、これは私たちのビジネスモデルの重要な部分だ。したがって、私たちは私たちの財務状況と運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

私たちの少数の電子商取引チャネルへの依存は、私たちの業務や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは少量の電子商取引ルートで消費者に製品を販売する。したがって、私たちの大部分はこのようなチャンネルの活動から収入を得ている。例えば、2017年、2018年、2019年、アリババ-SW天猫プラットフォームでの売上高は、それぞれ私たちの総純収入の約52%、34%、21%に貢献しています

もし中国の電子商取引ルートの売上が増加していない場合、あるいは成長速度が私たちの予想より遅くなれば、私たちの製品の需要に悪影響を受け、私たちの収入はマイナスの影響を受け、私たちの成長戦略を実施する能力は影響を受けるだろう。また、私たちが依存している電子商取引チャネルが消費者の誘致に成功しなかったり、彼らの名声が何らかの理由で悪影響を受けたりすると、私たちの製品に対する需要が減少する可能性があります

我々が依存する電子商取引チャネルがそれぞれのビジネスモデル，政策，システム，あるいは計画を大きく変更することを決定すれば，我々の業務は損なわれる可能性がある.現在、大型電子商取引チャネルは、私たちが提供する返品政策と電子商取引チャネルと私たちとの間のマーケティング費用と売掛金または売掛金の分担を含む、私たちの収益力と財務状況に影響を与える条項にある程度影響を与えている。私たちは未来に私たちに最も有利な条件でそのような政策や合意を交渉することができないかもしれない

しかも、私たちは私たちがそのような電子商取引チャネルに長期的に触れることができるという保証はない。もし私たちがこれらのルートとの関係を維持できなければ、彼らはいつでも任意の理由で、私たちの解決策を彼らのプラットフォームと統合する能力を大幅に制限することを決定するかもしれない。中国のオンライン小売がいくつかの大型電子商取引ルートによって主導されていることから、私たちはいかなる他の新興ルートとも有利な新しい関係を構築することができないかもしれない

以上のいずれも、私たちの収入、財務状況、経営業績に悪影響を及ぼす可能性があります

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私たちは第三者配達員を使って注文を送ります。これらの配達員が商業的に受け入れ可能な条項で信頼できる配達サービスを提供できなかった場合、私たちの業務および名声は実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある

私たちは第三者宅配会社と協力して、私たちの製品を私たちの顧客に渡します。私たちは天猫プラットフォームを通じて国境を越えた販売を行う主要な配達業者のプライベートなど、いくつかの精選された第三者配送サービスに依存している。2017年、2018年、2019年、プライベートはそれぞれ私たちの第三者配送費用の約33%、39%、32%を獲得し、プライベートが納入した商品はそれぞれ同期の私たちの収入の約20%、19%、11%を占めた。したがって，これらの第三者の配信サービスが中断または障害が発生した場合，我々は不良な結果に直面する可能性がある.このような中断や故障は、我々の製品が消費者にタイムリーまたは適切に渡されることを阻止し、消費者の信頼を低下させ、重複注文を減少させる可能性がある。これらの中断は、私たちが制御できない、またはこれらの宅配会社がコントロールできないイベント、例えば、悪天候、自然災害、交通中断、公衆衛生突発事件または労働騒動を含む結果である可能性がある。第三者配信サービスとの標準合意に基づいてクレームを中断する可能性がありますが、このようなクレームは複雑な審査手続きを経る必要があり、いかなる賠償を支払うことが消費者の名誉の損失を補うことを保証することはできません。さらに、これらの第三者によって徴収される任意の配信費用の大幅な増加は、私たちのオンライン流通費用を大幅に増加させる可能性がある。もし私たちが商業的に受け入れられる条件で他の信頼できる第三者宅配会社を見つけることができなければ、私たちの収益性は損なわれる可能性がある

また、私たちの第三者配達員が適用された中国規則を遵守できなければ、私たちの配達サービスは実質的な悪影響を受ける可能性があります。私たちは代替配達会社を見つけることができないかもしれません。適時で信頼できる方法で配達サービスを提供したり、全然見つかりません。私たちの製品の納入は、私たちが納入を依頼した配信会社の合併、買収、破産、または政府閉鎖の影響や中断を受ける可能性もあります。もし私たちの製品が適切な条件でまたはタイムリーに納品されていない場合、私たちの名声は損なわれる可能性があり、私たちの財務状況や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちはある顧客に対して割引の返品政策を取って、予想以上の返品率は私たちの運営業績と財務状況に実質的な悪影響を与える可能性があります

場合によっては、ブランドパートナーの製品を第三者電子商取引プラットフォームに販売し、第三者電子商取引プラットフォームは、これらの製品を消費者に販売する。私たちは特定の第三者電子商取引プラットフォームと契約製品返品政策を取った。これらの返品政策は全体的に第三者電気商プラットフォームに有利であり、限られた返品期間があるにもかかわらず、製品は限定的かつ理由なく返品できると規定されている。もし私たちがこれらの第三者電子商取引プラットフォームから予想以上の収益率を獲得すれば、これは浪費、在庫、金銭損失を招く可能性があり、これは私たちの財務状況と経営業績に実質的な悪影響を与える可能性がある

また、適用法律や法規の変化に応じて、既存の返品政策を修正したり、新しい返品政策を実施したりする必要があるかもしれません。これにより、より多くのお客様が私たちの返品政策を利用できるようになり、コスト増加につながる可能性があります。もし私たちの返品政策が乱用されたら、私たちは著しく増加したコストを経験するかもしれません。これは私たちの財務状況と運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。もし私たちがコストを下げるために返品政策を制限しようとすれば、私たちの顧客の反応はマイナスかもしれません。これは私たちの名声と運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません。

私たちの名声に対する損害は、私たちまたは私たちのブランドパートナーへの否定的な宣伝を含めて、私たちの業務運営と将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは私たちのブランドパートナーと消費者の間で信頼と卓越した名声を育成した。私たちの名声は消費者が購入する重要な原因であり、私たちのブランドパートナーを選んで彼らの製品を流通させ、彼らに市場洞察と戦略を提供する重要な原因でもあると信じています。したがって、私たちは私たちの業務運営が持続的に成功し、収入を創出する名声に依存する。しかし、私たちは私たちが未来に私たちの肯定的な名声を維持できるかどうかを確信できない。私たちの名声は多くの要素の実質的で不利な影響を受けるかもしれません。その中の多くの要素は私たちがコントロールできないことです

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これらまたは他の要素が私たちの名声に与えるいかなる損害も、私たちの製品が消費者、既存または潜在的なブランドパートナー、または中国全体の健康および健康市場によって感知される可能性があり、これは私たちの名声、運営業績、および財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

もし私たちのブランドパートナーが中国の健康と健康市場に対する複雑な知識を発展させたり、彼ら内部の電子商取引能力を増加させたりすれば、私たちの解決策やサービスの需要に実質的な悪影響を受ける可能性がある

私たちのブランドパートナーは私たちの解決策とサービスを重視しています。私たちは中国の健康と保健市場に彼らの製品をマーケティングすることに協力する能力があるからです。この能力は、中国の健康と保健市場における私たちの豊富な経験と現地知識、そして私たちのブランドパートナーと中国端末消費者を結びつける上での技術熟練度に基づいている。私たちのブランドパートナーが彼らの地元の専門知識や市場知識を大幅に発展させたり、第三者電子商取引プラットフォームを介して彼らの製品を直接販売することを選択すれば、私たちの解決策やサービスは私たちのブランドパートナーにとってそれほど重要でなく、魅力的になる可能性があり、私たちの解決策やサービスに対する需要が低下する可能性がある。これは顧客保持率や収入の低下を招き、我々の業務、財務状況、運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは医療専門家が私たちのプラットフォーム上でした任意の虚偽または誤解的な陳述または陳述に責任があるかもしれない

私たちは医療専門家が私たちのプラットフォーム上で作った任意の虚偽または誤った陳述または陳述に責任を負うかもしれない。これらの医療専門家が健康管理計画を発表し、消費者の問い合わせに応答し、健康および健康アドバイスを提出するとき、彼らは、そのような計画または製品の適合性、有効性、使用または潜在的副作用について虚偽または誤った陳述または陳述を行う可能性がある。これらの保健専門家も彼らの観察中におろそかにしているかもしれないし、彼らの提案が一般的であることを具体的に説明していないかもしれないし、特定の消費者の場合には適用されないかもしれない。私たちのプラットフォームではいつも適切な免責声明があるわけではないかもしれない

これらの声明や陳述が私たちの顧客に損害を与えたことが発見された場合、私たちは時々法的手続きやクレームの影響を受ける可能性があります。これらのクレームや法的手続きは、高価で時間のかかる調査と弁護である可能性があり、私たちの業務運営から資源や管理の注意をそらすことが可能です。これらのクレームは成功しない可能性があるが、それらは私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの顧客とユーザーを引き付ける能力を低下させる可能性がある

国際貿易政策や国際貿易障壁の変化、あるいは貿易緊張のエスカレートは、私たちの業務や拡張計画に悪影響を及ぼす可能性がある

最近の国際貿易紛争とそれによる不確実性は、商品の多国籍移動を乱し、世界と中国経済の安定を深刻に破壊し、我々の業務を損なう可能性がある

私たちが運営したり、運営を考えている司法管轄区域内の貿易政策、条約、関税の変化、あるいはこれらの変化が発生する可能性があるとの見方は、これらの管轄区域の金融·経済状況、ならびに私たちの国際·国境を越えた業務、私たちの財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある。トランプ総裁が率いる米政府は、貿易制限を全面的に強化し、米国に輸入されたある商品に関税を課し、関税、特に中国から輸入された商品を大幅に引き上げることを主張している。このような貿易発展は私たちの業務に実質的な影響を与える可能性があります。私たちのいくつかのブランドパートナーはアメリカに本部を置いているので、その製品のために基礎成分を調達したり、経済的に効率的な方法で制限された或いはより高価な基礎成分を含む新製品を開発する上で、より大きな困難に直面する可能性があります。そのため、私たちは営業コストの増加に直面する可能性があります。私たちのサプライヤーは彼らの増加したコストを吸収するために価格を上げたり、私たちの製品を購入した消費者の需要を満たすことができなくて、私たちの利益を低下させます

関税の増加や米中国際貿易をめぐる不確実性の延長は、受け入れ可能なコストでも、中国で販売しても、ある米国のパートナーから製品を調達する能力に悪影響を及ぼす可能性がある。もし私たちのブランドパートナーの製品が関税増加や他の貿易障壁の影響を受けたら、それに伴うコスト増加や輸入困難は私たちに似た製品の代替サプライヤーを探すことを強要するかもしれません。これらの代替サプライヤーが中国の消費者に受け入れられるかどうかは確定できません。私たちが供給しているブランドに対する信頼度は中国人消費者が購入決定を下す主要な駆動要素だからです。したがって、私たちは需要の減少を経験し、私たちの財務状況と運営結果に実質的な悪影響を及ぼすかもしれない

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したがって、既存の貿易緊張情勢のいかなるアップグレードや貿易戦争の到来、あるいは潜在貿易戦のアップグレードのニュースや噂は、私たちの生態系内の参加者のサプライチェーンに影響を与え、彼らと私たちのコストを増加させ、私たちの業務、運営結果、そして最終的に私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

為替レートの変動は私たちの経営結果に否定的な影響を及ぼすかもしれない

私たちはグローバルブランドパートナーから私たちの製品を調達します。私たちは主にドルを使ってこれらの製品を購入します。これらの製品は最終的に中国国内市場に販売され、中国国内市場の参加者は主に人民元で購入します。通常、私たちが製品を購入した時点と販売された製品の支払いを受けた時点との間に時間差がある。そのため、私たちは通貨両替市場の変動の影響、特に人民元対ドルレートの変動を受けている。もし人民元のドルに対する価値がこの時期に下落すれば、私たちは低い利益率に直面するかもしれません。あるいは場合によっては、販売された製品が損失になるかもしれません。例えば、2017年には10.6万ドルのレート損失があり、2018年には306.7万ドルのレート損失があり、2019年には39.3万ドルのレート損失があります

また、私たちのほとんどの運営費用は人民元で計算されています。私たちの大部分の金融資産も人民元で計算されていますが、私たちの大部分の債務はドルで計算されています。私たちは持ち株会社で、私たちは中国の運営子会社が支払った配当金に依存して、私たちの現金需要を満たしています。人民元のいかなる重大な切り上げも、私たちのドル建てのアメリカ預託証明書の配当を大幅に減少させる可能性がある。私たちの業務でドルを人民元に両替する必要がある場合、人民元のドル高は私たちが獲得する人民元金額に不利な影響を与えます。逆に、人民元をドルに両替し、A類普通株や米国預託証明書の配当金を支払うこと、あるいは他の商業目的に使用することを決定した場合、ドルは人民元の値上がりが私たちが獲得するドル金額に悪影響を与えるだろう。したがって、為替レート変動は私たちの財務状況や経営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

中国の広告に関する法規を守らないいかなる行為も、私たちを民事クレーム、罰金、その他の法律あるいは行政処罰に直面させる可能性がある

中国広告法律法規は広告内容が公平、正確、誤り性がないことを要求し、そして完全に適用法律に符合する。国家工商行政管理総局が2019年12月24日に発表した“薬品、医療機器、保健食品、医療特殊用途配合食品広告審査暫定管理方法”によると、保健食品広告の内容は市場監督部門が許可した登録証或いは届出証明書或いは登録或いは届出説明書に従わなければならない。私たちは私たちの広告と関連広告接近が適用された規制に適合することを確実にするために努力した。しかし、私たちは中国の監督管理機関の要求を完全に遵守しているか、あるいは中国の監督管理機関の広告に関する要求を完全に遵守できるということを保証することはできません。もし私たちが適用された広告法律法規に違反していることが発見されたら、私たちは罰金、営業許可証の取り消し、私たちの広告活動の停止を含む厳しい処罰に直面するかもしれません。したがって、私たちは新しい広告を適時に発表できないかもしれません。私たちの売り上げと名声は実質的な影響を受けるかもしれません。しかも、私たちは誤解や不正確な広告で政府に起訴されたり、民事クレームを提起されるかもしれない。私たちはこのような行為を防御するために大量の資源を使わなければならないかもしれません。これらの行為は私たちの名声を損ない、売上の減少を招き、私たちの運営結果にマイナスの影響を与える可能性があります

私たちは効果的、適切、あるいは合理的な費用で私たちのマーケティング活動を展開できないかもしれない

私たちは様々なマーケティングとブランド普及を行い、私たちのブランド認知度を高め、私たちの製品の販売を増加させることを目的としています。しかし、私たちのブランド普及とマーケティング活動はあまり歓迎されないかもしれませんし、私たちが期待している販売レベルに達しないかもしれません。また、中国の健康と健康市場のマーケティング方法やツールは発展しており、これは業界発展の歩みに追いつくために、新たなマーケティング方法を試験することをさらに要求するかもしれない。私たちの既存のマーケティング方法を改善したり、費用効果のある方法で新しいマーケティング方法を導入することができなければ、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは私たちの製品を普及させる時に制限されて、これは私たちの業務運営に影響を与えるかもしれません

私たちは製品を販売する時に一定の制限を受けています。私たちと協力する医療専門家や他の関係者は、私たちの健康や健康内容を提供する際に、登録医が提供する専門医療サービスや実践に関する情報など、いくつかの医療関連情報の普及または伝播を制限するルールや法規を遵守しなければならない可能性がある。これらの制限は、将来的にブランド認知度をさらに高めたり、新しいビジネスチャンスを得る能力に影響を与える可能性がある

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私たちが私たちのコンテンツ伝播過程と出版を監視する既存のやり方が引き続き有効であることを保証することはできず、法律と法規を完全に遵守するだろう。関連する規則や法規が何か変化したり、その解釈が変化したりする場合、私たち、私たちと協力する医療専門家、その他の関連第三者は、関連規則や法規に違反しているとみなされる可能性があり、規制処罰や懲戒処分を受ける可能性があり、これは私たちの業務や名声に重大で不利な影響を与える可能性がある

私たち自身の情報技術システムとインフラは故障したり妨害されたりする可能性がある

私たちのプラットフォームは私たちのコンピュータと通信システムの効率的で途切れない動作に依存している。私たちのほとんどのコンピュータハードウェアとクラウドコンピューティングサービスは現在中国にあります。また，取引，消費者情報，およびオンラインショップの運営や管理を支援する他のデータに関するデータを大量に保持している.冗長措置や災害復旧計画により突発的な事態の準備ができているが、その準備は十分ではない可能性があり、業務中断保険にも加入していない

私たちは任意の予防措置を取っているにもかかわらず、地震、洪水、野火などの自然災害が発生した場合、あるいは私たちの中国の施設で他の予期しない問題が発生した場合、停電、電気通信遅延または故障、私たちのシステムが侵入されたり、コンピュータウイルスに侵入されたりすると、私たちのウェブサイトや私たちのプラットフォームの他の部分的な遅延または中断、データ損失、および重大な業務中断を招く可能性があります。これらのすべての事件は私たちの名声を損ない、私たちの運営を深刻に混乱させ、私たちに責任を負わせる可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、そして運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちのシステムおよびネットワークへのセキュリティホールおよび攻撃、および引き起こす可能性のある任意の脆弱性、または他の方法で機密および固有の情報を保護することができないことは、私たちのビジネス、名声、財務状態、および運営結果に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの業務は大量のデータを生成して処理し、これらのデータの不適切な使用または開示は私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの業務や将来性に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちの業務は大量の個人、取引、そして行動データを収集して処理する。私たちはこのような膨大なデータを処理して保護する上で危険に直面している。特に、私たちは、私たちのプラットフォーム上の取引や他の活動のデータに関するいくつかの挑戦に直面しています

ユーザーデータの漏洩を招くシステムの故障やセキュリティホールやミスは、私たちの名声とブランドを損なう可能性があり、それによって私たちの業務を損なう可能性があり、また、潜在的な法的責任を負わせる可能性があります

私たちが事業を拡大するにつれて、私たちは私たちのブランドパートナー、消費者、および他の参加者がいる他の管轄区域で追加的な法律によって制限されるかもしれない。他の管轄区域の法律、規則、法規は、中国の法律下の要求や処罰よりも厳しい要求と処罰を加えることができ、あるいは中国の法律下の要求と処罰と衝突し、これらの要求と処罰を遵守するには大量の資源とコストが必要となる可能性がある。私たちは、ユーザーデータを収集、使用、開示するプライバシーポリシーと接近について、私たちのサイトに位置しています。私たちは、私たちが掲示したプライバシー政策または任意の規制要件またはプライバシー保護に関連する法律、規則、および法規を遵守することができず、実際的にも感知されても、政府の実体または他の人が私たちに訴訟を提起したり、行動したりする可能性がある。このような訴訟や行動は私たちを重大な処罰と否定的な宣伝を受けさせ、私たちのビジネス慣行を変えることを要求するかもしれない。このような事件はすべて私たちのコストを増加させ、私たちの名声、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

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もし吾等が発表した内容や吾等が提供するネット上のインタラクションが中国の関係当局によって医療的性質ではなく医療的性質とされていれば、吾等は追加規定を遵守し、重大なコンプライアンスコストを招く可能性があるが、吾等の業務の将来性、経営業績及び財務状況は重大な悪影響を受ける可能性がある

医療情報と医療広告の発表は中国法規の制約を受けている。医療情報サービスを提供するいかなるサイト経営者も、中国でこのような業務に従事する前に、関係部門のある許可証と承認を得なければならない。吾らは中国政府当局が吾らが発表した内容を医療情報や医薬広告と見なすことは不可能であると信じているが、吾らは吾などのプラットフォームに展示されている内容についていかなる監督当局の照会や調査を受けていないと信じている。しかしながら、私たちが経営または他の方法で配布されたオンラインショップに表示されたいくつかの情報が、関連部門が医療情報または医療広告とみなされている場合、私たちは追加的に規定された制約を受ける。非医療健康と健康総合ソリューションの提供者として、私たちは必要なライセンスや承認を持っていません。したがって、関係当局が要求した場合、私たちは私たちのプラットフォームに表示された内容や情報を削減、再配置、変更する必要があるかもしれません

また、中国のオンライン医療相談は、医療サービスプロバイダが承認された実体病院に関連することを要求し、このようなプロバイダに規制許可および許可証を取得することを要求する。私たちはまだ病院を買収したり設立したりしていないので、オンライン医療相談を提供する許可証を取得していません。私たちが提供するいくつかのコンサルティングサービスが関係部門によってオンライン医療相談とみなされる場合、このようなサービスは、私たちが自分の病院を買収または設立し、必要な承認と許可を得るまで一時停止する可能性がある

したがって，我々が配布したコンテンツや我々が提供するオンラインインタラクションが医療的性質を持つとみなされれば，我々のビジネスモデルは影響を受け，大量のコンプライアンスコストが生じる可能性がある.したがって、私たちの業務の見通し、経営業績、財務状況は不利な影響を受ける可能性がある

“中華人民共和国ネットワークセキュリティ法”とネットワークセキュリティ法規には、それらが私たちの業務運営に与える可能性のある任意の影響を含む重大な不確実性が存在する

2016年11月7日、中華人民共和国は“ネットワークセキュリティ法”を公布し、2017年6月1日から施行され、コンピュータネットワーク事業者、特に重要な情報インフラに関連するネットワーク事業者に対して、より厳しい要求を提出した。その範囲は特に広く，曖昧さが要求され，用語定義が広いため，この法律が中国での運営に影響を与える可能性があり，特にユーザ情報の保護に影響を与えることが懸念されている。“ネットワーク安全法”には、インターネットセキュリティの規範化、プライバシーと敏感な情報の保護、国家ネットワーク空間の安全を保障する全体的な枠組み、及び政府がインターネットと中国国内で利用可能な内容を引き続き監督管理する規定が含まれている。“ネットワークセキュリティ法”はネットワーク製品、サービス、運営と情報セキュリティに対する要求、及び監視、早期発見、緊急対応と報告を強調する

この法律が施行されたにもかかわらず、その解釈と実行には、特に個人情報の保護に高い不確実性が存在する。この不確実性は私たちに様々な接触点を通じて大量の個人データを収集しているので、私たちに危険をもたらす。特定の場合に法律が何を要求するか、またはこれらの要求をどのように説明するかは不明であるため、これらの要求を直ちに遵守できることを保証することはできません。規定を守らないことは、罰金、改正、違法所得の没収、営業許可証や免許の取り消し、その他の政府行為を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、経営業績に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

また、中国がサイバー空間情報を保護する法律や規制の枠組みが発展するにつれて、私たちの業務やり方を調整したり、追加の運営費用を発生させる必要があるかもしれません。これは私たちの運営実績や財務状況に悪影響を及ぼす可能性があります

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我々の業務の成功運営は中国のインターネットと電気通信インフラの性能と信頼性に依存している

私たちの業務は中国のインターネットと電気通信インフラの信頼できる表現に依存している。ほとんどのインターネットアクセスは国有電気通信事業者を通じて中国工業·情報化部の行政制御と監督管理の下で維持されている。また，中国の国家ネットワークは国有の国際ゲートウェイを介してインターネットに接続されており，これは国内ユーザが中国海外インターネットに接続する唯一のチャネルである.中国のインターネットインフラに中断、障害、または他の問題が発生した場合、同等または十分な代替ネットワークを得ることができない可能性がある。この重要なインフラは国有であるため、私たちは政府政策に支配されており、これは供給を混乱させる可能性があり、政府政策によっては、供給中断によるいかなる損失も救済する方法がないかもしれない。また，中国のインターネットインフラはインターネット使用量の持続的な増加に関する需要を支援できない可能性がある

電気通信ネットワーク事業者は、必要な帯域幅を提供することができず、私たちのウェブサイトの速度および利用可能性に干渉する可能性もある。私たちは国家電気通信事業者が提供するサービスの費用を抑えることができない。電気通信およびインターネットサービスのコストが大幅に上昇した場合、または中国の電気通信ネットワークが中断または故障した場合、私たちの利回りは不利な影響を受ける可能性がある。インターネット使用のための技術的制限を制定または実施することもできる。たとえば，一般的な職場の個人インターネットの利用や，特に我々のプラットフォームへのアクセスを制限することができる.これは消費者活動の減少や消費者の完全な流出を招き、さらに私たちの財務状況や運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある。さらに、インターネットアクセス料金またはインターネットユーザに課金される他の費用が増加する場合、私たちのユーザ流量は減少する可能性があり、これは逆に私たちの収入を著しく減少させ、私たちの財務状況および運営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

世界的または中国経済の深刻または長期的な低迷は、私たちの業務や財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

世界のマクロ経済環境は他にも課題に直面しています

私たちの業務と運営は主に中国に設置されていて、私たちのほとんどの収入は私たちの中国での運営から直接あるいは間接的に来ています。したがって、私たちの財務業績はずっと影響を受けており、全体的な経済、特に中国の健康と健康市場の影響を受け続けることが予想される。中国経済は過去数十年間に著しい成長を遂げたにもかかわらず、依然として困難に直面し、近年不安定な成長を経験している。新冠肺炎疫病はすでに流行し、引き続き中国の全体的な経済状況に不利な影響を与えることが予想される

中国の経済状況は上述の世界経済状況、新冠肺炎疫病の最終持続時間と影響、国内経済と政治環境の変化及び中国の予想或いは予想される全体経済成長率に敏感である。世界や中国経済のどの長期的な減速も、中国消費者の可処分所得水準に悪影響を与え、台頭している中国中産階級の成長を阻害する可能性がある。そのため、中国の中産階級によって強く推進される私たちの製品への需要はマイナス影響を受ける可能性がある。このような需要の低下は、私たちの業務、運営結果、財務状況に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは、規制機関への苦情、負のブログ投稿、および私たちの業務に対する悪意のある評価を公開することを含む、第三者の反競争、嫌がらせ、または他の有害行為の対象になる可能性があり、これらの評価は、私たちの名声を損なう可能性があり、私たちの顧客と収入を失い、私たちのアメリカ預託証明書の価格に実質的かつ不利な影響を与える可能性があります

私たちは第三者の競争、嫌がらせ、または他の有害行為に対する目標になるかもしれない。そのような行為は、規制機関に提出された匿名または非匿名の苦情を含む。私たちは、このような第三者の行動によって政府または規制機関の調査を受ける可能性があり、そのような第三者の行動を処理するために多くの時間と大量のコストが要求される可能性があり、合理的な期間内にすべての疑惑に最後に反論できるか、または全く保証されない保証はないかもしれない。さらに、誰でも、私たちに関連があるかどうかにかかわらず、匿名でインターネットのチャットルームまたはブログまたはウェブサイト上で私たちに対する直接的または間接的な告発を発表することができる。消費者は小売業者，メーカーおよびその製品やサービスに関する既製の情報を重視し，これ以上の調査や検証なしにこれらの情報に基づいて行動することが多い

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正確さを考慮することはできませんソーシャルメディア·プラットフォームやデバイス上の情報はほぼ即効性があり、その影響も同様である。ソーシャルメディアプラットフォームおよびデバイスは、購読者および参加者によって発行されたコンテンツを直ちに配信し、通常、配信コンテンツの正確性をフィルタリングまたはチェックすることはない。掲示された情報は不正確かもしれません。私たちに不利で、私たちの財務業績、将来性、あるいは業務を損なうかもしれません。傷害は直接的かもしれないが、私たちに救済や是正の機会を提供してくれない。私たちの名声は、私たちの業務に関する匿名の告発や悪意のある声明を公開することによってマイナスの影響を受けるかもしれません。これは、逆に私たちが市場シェア、顧客、および収入を失い、私たちのアメリカ預託証明書の価格に悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの業務は、一般的な健康産業および健康産業に関連する負のニュース、スキャンダル、または他の事件の実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある

中国または世界各地の一般健康および健康業界の他の参加者、特に主に電子商取引分野で運営されている参加者によって製造、流通または販売されている健康および健康製品の品質または安全性が問われている事件は、メディアから広く注目され続けている可能性がある。このような事件は、当事者の名声を損なうだけでなく、そのような当事者または事件が、私たち、私たちの経営陣、私たちの従業員、私たちのブランドパートナー、私たちのプラットフォーム、または私たちもそのマーケティング製品の第三者電子商取引サイトとは無関係であっても、健康および健康業界全体の名声を損なう可能性がある。これらの負の事件が中国の健康と健康市場に対する消費者の信頼を低下させれば、医療関連製品に対する消費者の需要も低下する可能性がある。このような負の宣伝と、それによる当社の製品やサービスへの需要の低下は、私たちの名声や業務運営に悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、製品の品質や安全に関係のないイベント、または私たちまたは私たちの従業員に関連する他の負の宣伝またはスキャンダルは、価値があるか否かにかかわらず、私たちの名声、財務状況、および経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

私たちは私たちの知的財産権を保護できないかもしれない

私たちは、中国と私たちが知的財産権を持つ他の司法管轄区域の商標、公平な貿易慣行、特許、著作権、商業秘密保護法、および従業員、サプライヤー、第三者との秘密手続きと契約条項によって私たちの知的財産権を保護します

中国や私たちが知的財産権を持っている他の管轄区域では、知的財産権保護は十分ではないかもしれない。取引相手は秘密協定に違反する可能性があり、私たちはこのような違反に対応するための十分な救済措置を持っていないかもしれない。したがって、私たちは中国や他の場所で私たちの知的財産権を効果的に保護したり、私たちの契約権を実行することができないかもしれない。さらに、私たちの知的財産権を不正に使用する行為を規制することは困難で、時間がかかり、高価であり、私たちが取ったステップは、私たちの知的財産権が流用されることを防ぐのに十分ではないかもしれない。もし私たちが知的財産権を実行するために訴訟に訴えたら、このような訴訟は巨額の費用を招き、私たちの管理と財政資源を移転させるかもしれない。私たちは私たちがそのような訴訟で勝つことを保証できない。さらに、私たちのビジネス秘密は漏洩されたり、他の方法で私たちの競争相手に提供されたり、私たちの競争相手によって独立して発見される可能性があります。私たちの知的財産権を保護または実行できなかった行為は、私たちの業務、財務状況、および経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは第三者の知的財産権と関連法律の内容制限の侵害で起訴されるかもしれない

第三者は私たちのプラットフォーム運営で使用されている技術が彼らの知的財産権を侵害していると主張するかもしれない。私たちは以前、私たちの直接請求侵害に関連した重大な訴訟に遭遇したことがないにもかかわらず、私たちの拡張に伴い、私たちの知的財産権に対するクレームの可能性が高まった。このようなクレームは、価値があるかどうかにかかわらず、私たちに対する禁止を招き、損害賠償金を支払い、大量の財務と管理資源を費やす可能性がある。もし私たちが未来に第三者の知的財産権を侵害していることが発見されたら、私たちは私たちのプラットフォームを運営し続けるために許可証を得る必要があるかもしれませんが、これらのライセンスは私たちが受け入れられる条項では得られないかもしれません。これらのリスクは、その唯一または主要な業務が、そのようなクレームを主張する第三者の数の増加によって拡大する

私たちは時々訴訟、他の法律または行政紛争、訴訟の側になるかもしれませんが、これらの紛争や手続きは私たちに実質的で不利な影響を与える可能性があります

私たちの正常な業務運営過程で、私たちは時々訴訟、法律手続き、クレーム、紛争、あるいは仲裁手続きの側になるかもしれない。例えば、2016年3月、私たちは上海恒寿堂保健食品有限会社、上海恒寿堂薬業有限会社とMr.Wei松あるいは私たちの合弁パートナーと協力枠組み協定を締結し、合弁企業を設立した。協定の一部として、上海恒寿堂保健食品有限会社と上海恒寿堂薬業有限公司は、彼らの複数の商標における所有権を合弁企業に貢献することに同意した。しかし、そのような商標の一部だけが私たちに譲渡された。2018年10月私たちは共同会社に民事訴訟を起こしました

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上海市徐匯区人民法院に訴訟を提起し、合弁パートナーに余剰商標の強制譲渡を要求し、人民元719万元(約105万ドル)の賠償を要求し、上海恒寿堂保健食品有限会社と上海恒寿堂薬業有限公司がすべての種類で“恒寿湯”ブランド名を使用することを禁止することを要求した。2019年1月、合弁パートナーは反訴し、合意の撤回を要求し、人民元325万元(約47.27万ドル)の賠償を要求した。2019年7月、上海市徐匯市人民法院は、弊社は合弁パートナーに合弁企業に出資する契約義務に違反した損害賠償金325万元(約47.27万ドル)を支払うべきであり、合弁パートナーは引き続き契約義務を履行し、残りの商標を合弁企業に譲渡し、すべてのカテゴリで“恒寿堂”ブランド名の使用を停止すべきであると判断した。私たちと私たちの合弁パートナーはすべて上海市第一中級人民法院に控訴しました。2019年11月、上海市第一中級人民法院は判決を下し、その中で、私たちは私たちの合弁パートナーに損害賠償金を支払わないことを規定して、私たちの合弁パートナーは引き続きその契約義務を履行して、残りの商標を私たちの合弁企業に譲渡しなければなりません

どんな訴訟、クレーム、紛争、仲裁が発生すれば、私たちの上級管理職の注意を分散させ、私たちの時間と他の資源を消費するかもしれません。さらに、私たちが最終的にこのような訴訟で勝訴したとしても、訴訟中またはその訴訟の過程で負の宣伝が作られる可能性があり、これは私たちの名声に実質的で不利な影響を与える可能性がある。不利な裁決の場合、私たちは重大な金銭的損失の支払い、重大な責任を負うこと、または業務の一部を一時停止または終了することを要求される可能性がある。したがって、私たちの業務、財務状況、経営結果、見通しは実質的な悪影響を受ける可能性がある

将来の戦略連合、買収、撤退は、私たちの業務、財務状況、運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは、これらの機会が私たちの戦略的地位や財務業績を向上させるかどうかを決定するために、買収や撤退を含む一連の企業機会を定期的に検討しています。私たちは地理的位置と顧客やブランドパートナーに提供する製品やサービスの面で私たちの業務を拡大する予定です。この戦略を実現するために、私たちは時々異なる第三者と戦略連合を構築し、合弁企業や株式投資を含めて、私たちの業務目標を達成することができます。これらの連合は、独自の情報の共有に関連するリスク、第三者の不履行、および新しい戦略連合を設立する費用の増加を含む多くのリスクに直面する可能性があり、いずれも私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある。これらの第三者の行動を監視または制御する能力は限られている可能性があり、もしこれらの戦略的第三者がその業務に関連するイベントによって否定的な宣伝または名声の被害を受けた場合、私たちは、そのような任意の第三者との関連によって否定的な宣伝または名声の被害を受ける可能性もある

さらに、適切な機会が発生した場合、私たちは、私たちの既存の業務を補完する追加資産、製品、技術、または業務を買収するか、または私たちのいくつかの資産を剥離するかもしれません。株主の承認を得る可能性があるほか、任意の提案された買収も、関連政府当局の許可や許可を得て、どのような適用された中国の法律や法規を遵守することを要求することも可能であり、これはより多くの遅延やコストを招く可能性があり、そうしなければ、私たちの業務戦略を破壊する可能性がある。いかなる買収の一部としても、我々が吸収したいかなる国際業務にもリスクや挑戦が生じる可能性があり、国際的な法律や法規の要件を遵守し、通貨レートの変動をさらに管理する、または優れたローカル市場の知識や競争優位を持つ地元の老舗企業からの競争など、当社の業務に悪影響を及ぼす可能性がある。また、いかなる国際拡張努力が計画通りに達成または期待された結果を達成できるか、あるいは買収権益によるいかなる負の結果も私たちの業務全体に影響を与えないかどうかを決定することはできない。剥離資産の任意の分離は、分離に関連する会計およびデータ処理システムおよび管理制御、ならびに従業員、顧客、規制機関、取引相手、サプライヤーおよび他のビジネスパートナーとの関連関係を管理することを含むことができる複雑で高価である可能性がある

また、過去と将来の買収や撤退、その後の新資産と業務の統合や分離には、私たちの経営陣の高度な関心が必要であり、私たちの既存業務の資源分流を招き、ひいては私たちの業務運営に大きな悪影響を及ぼす可能性があります。買収された資産や業務は私たちが予想していた財務結果を生成しないかもしれない。買収は大量の現金の使用、株式証券の潜在的希釈発行、重大な営業権減価費用の発生、その他の無形資産の償却費用及び買収された業務の潜在的未知負債に対するリスクの開放を招く可能性がある。しかも、買収を確定して完成するコストは高いかもしれない。また、私たちの株式投資家は重大な損失を生じる可能性があり、アメリカ公認会計基準によると、一部の損失は私たちが分担します。このようなどんな否定的な発展も、私たちの業務、財務状況、そして運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

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中国の労働力コストの増加は私たちの業務や経営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

近年、中国経済はインフレと労働力コストの上昇を経験してきた。したがって、中国の平均賃金は引き続き増加すると予想される。また、労働保護を強化するための様々な中国の法律法規は、私たちの従業員が利益を得るために、年金、住宅積立金、医療保険、労災保険、失業保険、生育保険など、指定された政府機関に特定の法定従業員福祉を支払うことを要求している。政府機関は、雇用主が必要な法定従業員福祉を支払ったかどうかを審査することができ、十分な金を支払わなかった雇用者は、滞納金、罰金、および/または他の罰に処せられる可能性がある。これらの法律と法規の解釈と施行はまだ発展中であるため、私たちの雇用慣行はいつでも適用される法律と法規に適合しているとみなされないかもしれない。関係部門が社会保険と住宅積立金を補充し、罰金と法律制裁を受けるべきだと認定すれば、私たちの業務、財務状況、経営業績は悪影響を受ける可能性があります。私たちは賃金と従業員福祉を含めて私たちの労働コストが増加し続けると予想する。製品やサービスの価格を上げることで、これらの増加した労働コストを私たちの顧客に転嫁することができない限り、私たちの財務状況や経営業績は悪影響を受ける可能性があります

さらに、もし私たちの従業員が私たちが彼らに十分な給料を与えなかったり、十分な労働条件を提供していないと思うなら、私たちは労働騒乱に直面するかもしれない。このような労働騒乱の形態は、労使紛争、ストライキ行動、または私たちに対する抗議かもしれない。これは私たちの名声に悪影響を与え、わが社に対する大衆の信頼喪失を招く可能性がある。このような状況が発生すれば、このような信頼の喪失は、私たちの財務状況や運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある

適切かつ効果的な内部統制を維持できなければ、正確な財務諸表をタイムリーに作成する能力が損なわれる可能性がある

初公募の結果として、“取引所法案”、2002年の“サバンズ-オキシリー法案”、ナスダック株式市場ルールと条例“の報告要件を守らなければならない。“サバンズ-オキシリー法”(Sarbanes-Oxley Act)は、財務報告書に対して効率的な開示制御と手続きおよび内部統制を維持することを要求する。2020年12月31日までの財政年度から、経営陣がサバンズ·オキシリー法案第404条の要求に応じて、財務報告の内部統制に対する私たちの有効性を報告できるように、財務報告の内部統制のシステムとプロセス評価とテストを行わなければなりません。また、私たちがJumpStart Our Business Startups Actで定義されている“新興成長型会社”でなくなった場合、私たちの独立公認会計士事務所は、財務報告書の内部統制に対する私たちの有効性を証明して報告しなければならない。私たちの経営陣は、私たちが財務報告書の内部統制を無効だと結論を出すかもしれない。また、私たちの経営陣が財務報告の内部統制に有効であると思っていても、もし私たちの独立公認会計士事務所が独自の独立テストを行った場合、もしそれが私たちの内部統制や私たちの統制が記録、設計、操作、または審査のレベルに満足していない場合、あるいは関連要求の解釈が私たちと異なる場合、合格した報告書を発行することができます。これは、私たちの会計や財務機能を拡大し、多くの管理努力を費やすために、多くの追加の専門費用と内部コストを発生させる必要があるだろう。私たちはこのような報告書の要求事項をタイムリーに満たすことに困難に直面するかもしれない

2017年12月31日、2018年、2019年12月31日までの総合財務諸表を作成·監査する過程で、2019年12月31日までの財務報告内部統制に重大な欠陥があることが、我々の独立公認会計士事務所と共同で発見されました。米国公認会計基準と米国証券取引委員会の財務報告要求によると、“実質的欠陥”は財務報告内部統制の欠陥又は欠陥の組み合わせであるため、会社年度又は中期合併財務諸表の重大な誤報は合理的な可能性があり、適時に防止又は発見されない

重大な弱点は、2018年12月31日までの年度連結財務諸表を作成する際に初めて発見されたものであり、私たちには十分な財務報告や会計人員が不足しており、これらの人員は米国公認会計基準とアメリカ証券取引委員会の報告要求を適切に理解しており、財務報告に対する鍵となる制御を正式に決定することができず、連結財務諸表と関連開示を作成することができない。私たちも私たちの独立公認会計士事務所もサバンズ-オキシリー法案に基づいて私たちの内部統制を全面的に評価して、財務報告の内部統制における私たちのいかなる弱点も確認して報告していません。私たちの財務報告内部統制を正式に評価したり、私たちの独立公認会計士事務所が私たちの財務報告内部統制を監査したりすれば、より多くの統制弱点が発見されたかもしれません

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我々が発見した重大な弱点を補うために、(I)我々の会計および財務報告者に対して定期的かつ持続的な米国公認会計基準および財務報告訓練計画を実施すること、(Ii)米国公認会計基準および米国証券取引委員会報告経験と資格を有するより多くの合格者を招聘して財務報告機能を強化すること、(Iii)有効な監督を確立し、非日常的かつ複雑な取引の報告要件を明確にし、合併財務諸表および関連開示が正確かつ完全で、米国証券取引委員会の報告要件に適合することを保証するための措置をとることを計画している。(4)期末財務会計過程の品質と正確性を高めるために、全面的な会計政策、マニュアルと会計手続きを作成する。しかし、私たちは私たちの重大な欠陥をタイムリーに補うということをあなたに保証できません。

しかも、私たちの財務報告書に対する内部統制はすべてのミスとすべての詐欺を防止したり検出したりしないだろう。設計および動作がどんなに良好であっても、絶対的な保証ではなく、合理的な保証しか提供できず、保証制御システムの目標が実現される制御システム。すべての制御システムの固有の限界により，どの制御評価も誤りや不正による誤り陳述が発生しないことは絶対に保証されず，すべての制御問題や不正が発見されることは絶対に保証されない

自然災害、大流行、または他の事件の発生は、私たちの業務、財務状況、および運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちの業務は、地震、野火、洪水などの自然災害または他の事件(例えば、流行病、戦争、テロ行為、緊急事態、環境事故、電力不足、労働騒乱または通信中断)の実質的かつ不利な影響を受ける可能性がある。中国や他の場所でこのような事件が発生すれば、私たちの業務や運営を大きく混乱させる可能性がある。このような事件はまた、私たちが運営するための施設を一時的に閉鎖する可能性があり、これは私たちの運営を深刻に混乱させ、私たちの業務、財務状況、運営結果に大きな悪影響を及ぼすだろう。もし私たちの従業員の誰もが感染症を疑われた場合、私たちの運営は中断されるかもしれません。なぜなら、私たちの一部またはそのようなすべての従業員を隔離したり、私たちの運営のための施設を消毒する必要があるかもしれません。また、自然災害やその他の疫病が世界や中国全体の経済に損害を与えた場合、私たちの収入や収益力は大幅に低下する可能性がある。もし私たちのユーザーや他の参加者がこのような自然災害、流行病、または他の事件の影響を受けた場合、私たちの運営も深刻な妨害を受ける可能性がある

例えば、新冠肺炎の疫病及び関連業務の不確定性と波動性は私たちの業務、財務状況と運営業績に不利な影響を与えた。私たちの業務と業界に関連するリスク-わが社の業務、財務状況、流動性、経営業績はすでに新冠肺炎疫病の実質的かつ不利な影響を受け続けている可能性があります。2020年3月31日、2019年12月31日現在の年度と2019年12月31日現在の第4四半期の初歩的な未監査精選財務実績を米証券取引委員会に提出した。我々は2019年11月25日にこれまで市場に提供されてきた2020年度指針を撤回し、新冠肺炎の流行による妨害が2020年度第1四半期の財務業績に悪影響を及ぼすと予想した。

私たちは十分な保険カバー範囲を持っていないかもしれない

私たちは財産損失のような特定の潜在的な危険と責任を加入した。しかし、中国の保険会社が提供する商業保険商品は限られている。したがって、私たちは、中国の業務のために任意の特定のタイプのリスク保険、例えば、業務責任保険またはサービス中断保険を購入することができず、私たちの保険範囲は、発生する可能性のあるすべての損失、特に業務または運営損失に関連する損失を補償するのに十分ではない可能性がある。私たちは業務中断保険や製品責任保険に加入しませんし、キーパーソン生命保険にもかけません。これは私たちを潜在的なクレームと損失に直面させるかもしれない。商業中断、訴訟、規制行動、流行病、または自然災害の爆発もまた、私たちを巨大なコストと資源移転に直面させる可能性がある。私たちの保険範囲が私たちがどんな損失を受けるのを防ぐのに十分な保証はできませんし、現在の保険証書に基づいて私たちの損失をタイムリーにあるいは完全に成功的にクレームできる保証はありません。もし私たちが受けたいかなる損失が私たちの保険契約範囲内でない場合、あるいは賠償金額が私たちの実際の損失より明らかに低い場合、私たちの業務、財務状況、経営結果は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの現在の賃貸契約を更新したり、私たちの賃貸物件のために理想的な代替案を見つけることができなければ、私たちの業務に実質的な悪影響を与える可能性があります

私たちは私たちのオフィスと私たちが運営している倉庫施設賃貸物件のために。現在の期限満了時に商業的に合理的な条項でこのような賃貸契約の延長や更新に成功できない可能性があるため、影響を受けた業務の移転を余儀なくされる可能性がある。これは私たちの運営を混乱させ、巨額の移転費用を招く可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営結果に悪影響を及ぼす可能性がある

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さらに、私たちは他の企業と特定の場所や適切な大きさの場所を競争する。そのため、賃貸契約を延長したり更新したりすることができても、賃貸物件に対する需要が高いため、賃貸料支払いが大幅に増加する可能性がある。また、現在の賃貸物件のために適切な代替場所を見つけることができない可能性があります。私たちの業務が引き続き増加しているので、影響を受けた業務を再配置できなければ、私たちの業務や運営に悪影響を及ぼす可能性があります

吾等しい賃貸物件のいくつかの賃貸権益は中国の関連法律の規定に従って中国の関係政府当局に登録されていないが、吾等の一部の賃貸物件には業界権の欠陥がある

私たちはまだ関連政府当局に私たちのいくつかのレンタル協定を登録していない。関連する中国の法律や法規によると、吾らは関係政府当局に署名した賃貸契約の登録及びアーカイブを要求される可能性がある。私たちの賃貸物件を登録できなかった賃貸契約はこのような賃貸契約の有効性に影響を与えませんが、家屋主管部門は所定の時間内に賃貸契約を登録することを命令することができます。もし私たちが所定の時間内に登録を完了できなかった場合、未登録の賃貸契約ごとに人民元1，000元(143ドル)から人民元10，000元(1，433ドル)の罰金を科すことができます

また、私たちがレンタルしたいくつかの物件の実際の用途は不動産証明書上の計画用途と一致しません。政府関係部門が賃貸者にこのような矛盾の是正や土地回収を要求すれば、このような物件を賃貸し続けることができない可能性があるため、当該物件の移転を余儀なくされ、移転に関する追加支出を招く可能性がある。私たちが適切な代替場所をタイムリーにまたは受け入れられる条件で見つけることができなければ、私たちの業務や運営結果は重大で不利な影響を受ける可能性がある

私たちの会社の構造に関するリスク

私たちはナスダック社のガバナンス要求で言及されている“制御された会社”であり、私たちが制御された会社でなければ、公衆投資家が受ける保護はもっと少ないかもしれない

私たちの共同創設者で、現主席兼最高経営責任者の王祖沢さんと現最高経営責任者の曽レオさんは、当社の92.0%の投票権を合わせて保有しています。当社は現在、“ナスダック証券市場規則”で定義された“ホールディングス”であり続けることが予想されています。制御された会社として、私たちはナスダック社のガバナンス要求に対する制御された会社のいくつかの免除に依存している。私たちが遵守している規定を免除する例は

私たちは要求されていないし、このような要求を自発的に満たさないだろう。私たちは“制御された会社”免除を使用しているため、私たちの投資家は私たちが制御された会社でない場合と同じ保障を受けることができない

また、王さんおよび曽氏は、任意の株主承認を提出した会社取引或いはその他の事項の結果に決定的な影響を与え、合併、合併及び売却吾などのすべて或いはほぼすべての資産、選挙役員及びその他の重大な会社の行動を含む。王さんと曽さんの同意がなければ、私たちは私たちに有利かもしれない取引を阻止されるかもしれない。王さんと曽さんの利益は私たちの他の株主の利益とは違うかもしれない

中国政府が中国における一部の業務のための運営構造を構築する協定が関連業界に関連する中国法規に適合していないことが発見された場合、またはこれらの法規や既存の法規の解釈が将来的に変化した場合、私たちは厳しい罰を受けたり、これらの業務における私たちの権益を放棄させられたりする可能性がある

中国の現行の法律と法規によると、外国投資家は一般的に付加価値電気通信サービスプロバイダーの中で50%を超える株式を持つことを許可しておらず(いくつかの例外的な場合を除いて)、このような外国投資家は海外で付加価値電気通信サービスを提供する経験を持ち、良好な業績記録を維持しなければならない

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私たちはケイマン諸島持株会社で、私たちの中国子会社は直接または間接的に外商投資企業とみなされています。そのため、同社などの中国付属会社はいずれも中国で付加価値電気通信サービスを提供する資格がない。私たちは現在付加価値電気通信サービスを提供していません。私たちが購入した商品を販売することは付加価値電気通信サービスを提供する構成ではありません。しかし、私たちの可変利益実体上海益博はインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持っており、他の取引先のために電子商取引プラットフォームを開発する可能性がある

私たちは上海益博とその株主と一連の契約手配を達成して、私たちは私たちができるようにしました

これらの契約手配のため、私たちは上海益博の主要な受益者であるため、その財務業績を私たちの可変利益実体、あるいはVIEに統合する

商務及び金融法律事務所は、吾らの中国弁護士(即ち吾などの可変利益実体の所有権構造)は現在いかなる現行適用の中国の法律或いは法規に違反していないと考えている；吾等、吾等の可変利益実体及びその株主間の契約手配下の合意は中国の法律或いは法規によって管轄され、しかも現行の中国の法律及び法規に基づいて現在の効力、拘束力及び実行可能性があり、かつ現行適用された中国の法律或いは法規に違反するいかなる状況を招くことはない

しかし、私たちの中国の法律、ビジネス及び金融法律事務所は、現在と未来の中国の法律、法規と規則の解釈と応用には大きな不確定性があり、中国政府が最終的に私たちの中国人弁護士の意見と一致する観点をとることを保証することはできない。中国政府が我々のインターネットベースの業務を確立する協定が、中国政府が私たちが従事している上記の業務に対する外国投資の制限に適合していないことを発見すれば、運営の継続が禁止されることを含めて厳しい罰を受ける可能性がある

もし、私たちまたは私たちのVIEが、既存または未来の中国の法律または法規に違反していることが発見された場合、または必要な許可または承認を得ることができなかった場合、中国関連規制機関は、そのような違反または失敗に対処するために、広範な裁量権を有するであろう

このような処罰のいずれかを適用することは、私たちの業務を展開する能力に重大な悪影響を及ぼすだろう。また、中国政府当局が私たちの法律構造や契約手配が中国の法律や法規に違反していることを発見すれば、中国政府の行動が私たちおよび総合財務諸表に私たちのVIEの財務結果を統合する能力にどのような影響を与えるかはまだわからない。これらの政府行動のいずれかがVIE活動を指導する権利を失った場合、またはVIEから実質的にすべての経済的利益および残りのリターンを得る権利を失い、私たちの所有権構造および運営を満足できる方法で再構成することができない場合、私たちはこれ以上私たちの合併財務諸表でVIEの財務結果を統合することができないだろう。この2つの結果のいずれか、またはこの場合に私たちに適用される可能性のある他の任意の重大な処罰は、私たちの財務状況および運営結果に悪影響を及ぼすだろう

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もし私たちのVIEまたはその株主が私たちと彼らとの契約に基づいて彼らの義務を履行できなかった場合、私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすだろう

私たちのほとんどの収入は私たちの中国大陸部と香港子会社から来ていますが、私たちのほとんどの資産は私たちの中国大陸部と香港子会社が持っていますが、私たちは引き続き上海益博とその株主との契約手配に依存して、私たちのインターネットコンテンツプロバイダ許可証やインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持って、付加価値電気通信業務を管理することができるようにしています。VIEに対する制御権を提供してくれる点で、これらの契約スケジュールは直接所有権よりも有効である可能性がある。

もし私たちのVIEまたはその株主が契約手配の下でそれぞれの義務を履行できなかった場合、私たちは多くの費用を負担し、それなどの計画を実行するために追加の資源を必要とするかもしれない。特定の履行や禁止救済を求めること、損害賠償を要求することなど、中国の法律下の法的救済に依存しなければならない可能性もある。私たちはあなたにそのような救済措置が効果的であることを保証できない。例えば、私たちVIEの株主が、私たちがこれらの契約スケジュールに従って購入選択権を行使する際に、VIEにおける彼らの持分を私たちまたは私たちの指定者に譲渡することを拒否する場合、または彼らが私たちに約束を守らない場合、私たちは彼らに彼らの契約義務を履行するように法的行動を取らなければならないかもしれない

私たちの契約で手配されたすべての合意は中国の法律によって管轄され、中国で仲裁を通じて紛争を解決することを規定している。したがって、これらの契約は中国の法律に基づいて解釈され、いかなる論争も中国の法律手続きによって解決される。中国の法制度はアメリカなどの他の管轄区ほど発達していない。“中国人民Republic of Chinaが商売をするリスク--中国の法律、規則と法規の解釈と実行には不確定性が存在する”を見た。同時に、中国の法律に基づいてVIE側の契約手配をどのように解釈あるいは実行するかについては、前例が少なく、正式な指導意見もほとんどないため、仲裁チームがこのような契約手配をどのように見るかを予測することは困難かもしれない。したがって、中国の法制度の不確実性は、私たちがこれらの契約手配を実行する能力を制限するかもしれない。また、中国の法律によると、仲裁人の裁決は最終裁決であり、当事者は裁判所で仲裁結果に上訴することができず、敗訴側が所定の期限内に仲裁裁決を実行できなかった場合、勝訴側は仲裁裁決承認手続きを通じて中国裁判所で仲裁裁決を実行するしかなく、これには追加の費用と遅延が必要となる

私たちのVIEはインターネットコンテンツプロバイダ許可証を持っている。もし私たちの契約スケジュールを実行できない場合、私たちは私たちのVIEを効果的に制御したり、関連業務を展開することができないかもしれません。したがって、私たちの業務、財務状況、経営業績、そして見通しは不利な影響を受けるだろう

私たちVIEの株主は私たちと潜在的な利益の衝突があるかもしれませんが、これは私たちの業務や財務状況に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません

私たちVIEの株主である王祖児さんと曽レオさんは私たちと潜在的な利益の衝突があるかもしれない。これらの株主は、私たちのVIEを違反または拒否し、私たちと彼らと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールを違反または拒否する可能性があり、これは、私たちのVIEを効果的に制御し、彼らから実質的にすべての経済的利益を得る能力に大きな悪影響を及ぼすだろう。例えば、株主は、契約の満期金をタイムリーに送金できなかったことを含む、VIEとの合意を私たちに不利な方法で履行させる可能性があります。私たちはあなたに、利益の衝突が発生した時、これらの株主のいずれかまたはすべての人がわが社の最適な利益を行動するか、またはこのような衝突が私たちに有利な方法で解決されることを保証することはできません

中国の実体に対する融資と海外持株会社の中国実体への直接投資の規定は私たちが初公募株を用いて私たちの多数の株式子会社上海易恒健康生物科学技術有限公司或いは易恒健康上海有限公司に融資或いは追加出資を提供することを延期或いは阻止する可能性がある

私たちは資金を私たちの持株子会社上海易恒健康生物技術有限会社あるいは易恒健康上海に移転することができ、あるいは株主ローン或いは出資方式を通じて易恒健康上海に資金を提供することができる。外商投資企業の易恒健康上海のこのようなローンは法定限度額を超えてはならず、法定限度額は特殊な公式によって計算されたクロスボーダー融資リスク加重残高或いは登録資本と子会社の総投資額の差額であり、国家外国為替管理局、国家外匯局或いは現地の関係部門に登録しなければならない。私たちはもしあれば、このような政府の登録や承認をタイムリーに得ることができないかもしれない。もし私たちがこのような登録や承認を得られなければ、私たちが適時に易恒健康上海会社に融資や出資を提供する能力はマイナスの影響を受ける可能性があり、これは私たちの流動性と私たちの業務に資金と拡張を提供する能力に重大な悪影響を与える可能性がある

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2015年3月30日、外匯局は“外商投資企業の資本金決済管理の改革に関する通知”を発表し、全国範囲で外商投資企業の資本金決済管理改革を開始し、外商投資企業が自らその外貨出資を人民元資金に換算することを許可したが、外商投資企業がその外貨出資を人民元資金に換算して業務範囲外支出に換算し、委託ローンを提供するか、非金融企業間の融資を返済することを引き続き禁止した。2016年6月9日、外匯局は“資本項目の外貨決済管理政策の改革と規範化に関する通知”、すなわち“外匯局第16号通知”を発表した。外匯局第16号通知は、外商投資企業がこのような人民元資金を使用して関連企業以外の個人に融資を提供することを禁止する外商投資企業の第19号通知の一部の規定を再確認し、業務範囲が別途許可されない限り、関連企業以外の個人に融資を提供することを禁止する。このような通告に違反することは深刻な罰金や他の処罰につながる可能性がある。外管局第19号通書と第16号外管局通達は、初公募株から得られた純額から換算した人民元を使用する能力を大幅に制限する可能性があり、これは私たちの業務、財務状況、運営業績に悪影響を及ぼす可能性がある

2019年10月23日、外為局は、すべての外商投資企業が中国国内で外貨資本を人民元に換算して株式投資を行うことを許可することを含む“国家外国為替管理局の国境を越えた貿易投資の利便化のさらなる促進に関する通知”を発表し、株式投資が真実である限り、適用法律に違反せず、外商投資ネガティブリストに符合する。しかし、国家外国為替管理局第28号通知は新たに公布されたため、安全かつ有能な銀行が実際にこの規定をどのように実行するかは不明である。

私たちのVIEに関連する契約スケジュールは中国税務機関の審査を受ける可能性があり、彼らは私たちまたは私たちのVIEが追加の税金を支払う必要があると判断するかもしれません。これは私たちの財務状況とあなたの投資価値に否定的な影響を与えるかもしれません

適用される中国の法律と法規により、関連側間の手配と取引は中国税務機関の監査や質疑を受ける可能性がある。もし中国税務機関が易恒健康上海、上海益博及び上海益博株主間の契約手配が独立方式で締結していないと認定した場合、適用された中国の法律、規則及び法規によって減税を許可せず、そして譲渡定価調整の形式で上海益博の収入を調整することを招くと、吾などは重大な税務不良結果に直面する可能性がある。譲渡定価調整(その中に含まれる)は上海益博の中国税務目的記録に対する費用減額を招く可能性があり、更にその税務負担を増加させる可能性がある。また、中国税務機関は適用規定に基づいて、人民銀行が発表した人民元ローンの基本金利に5%の税率を加え、上海一博に懲罰的利息を徴収することができる。もし私たちVIEの納税義務が増加したり、懲罰的利息を支払う必要があれば、私たちの財務状況は実質的な悪影響を受ける可能性があります

私たちの現在の会社構造と業務運営は新たに公布された外商投資法の影響を受ける可能性があります

2019年3月15日、全人代は外商投資法を公表し、2020年1月1日から施行され、“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”、“外商独資企業法”の代わりに外商の中国投資の法的根拠となる。外商投資法は3つの形式の外商投資を規定しており、契約手配を含まない。それにもかかわらず、外商投資法では、外商投資には、法律、行政法規又は国務院が規定する“その他の方式”で中国に投資する外国投資家が含まれる。将来、国務院が規定する法律、行政法規或いは規定は契約手配を外商投資の一形式と見なす可能性があり、その時、契約手配が外商投資参入要求に違反するとみなされるかどうか、中国の関係部門がこのような手配をどのように扱うかは不確定である。私たちのVIEと私たちの業務に関する契約スケジュールが今後中国の法律や法規の変化によって実質的な悪影響を受けない保証はありません。将来の法律、行政法規、または国務院が既存の契約手配を要求する会社がさらに行動すれば、私たちは大きな不確実性に直面し、このような行動を適時に完成させることができないかもしれない。これらの場合、私たちは、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性がある契約手配の解除および/またはVIEの処置を要求される可能性があります

人々のRepublic of Chinaのビジネスに関するリスクは

中国政府の政治·経済政策の変化は、私たちの業務、財務状況、経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの成長と拡張戦略を維持できない可能性がある

私たちの業務の大部分は中国で行われていて、私たちのほとんどの収入は中国から来ています。そのため、私たちの財務状況と経営業績は中国の経済、政治、法律発展の影響を大きく受けている

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中国経済は多くの方面で大多数の先進国の経済と異なり、政府参加の程度、発展レベル、成長速度、外貨規制と資源配置を含む。中国政府はすでに措置を講じて市場力を利用して経済改革を行い、生産性資産の国有所有権を減少させ、完全な企業法人管理構造を構築することを強調したが、中国の相当部分の生産性資産は依然として政府が所有している。また、中国政府は引き続き産業政策を実施することで、業界の発展を監督する上で重要な役割を果たしている。中国政府はまた、資源の配置、外貨債務の支払いの制御、通貨政策の制定、金融サービスと機関の監督管理、特定の業界や会社に優遇待遇を提供することで、中国の経済成長を重大な制御を行っている

中国経済は過去40年間で著しい成長を経験しているが、地理的にも異なる経済部門の間でも成長は不均衡である。そのほか、新冠肺炎の疫病は中国経済に深刻なマイナス影響を与えた。中国経済は2020年第1四半期に収縮し、予測可能な未来には経済成長が疲弊する可能性がある。中国の経済成長率のいかなる深刻または長期的な減速も、私たちの中国での業務、私たちの成長戦略に悪影響を及ぼす可能性があり、私たちの業務、財務状況、運営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある

中国政府が実施している経済成長の奨励と資源配置を誘導する様々な措置は中国全体の経済に有利になるかもしれないが、私たちにマイナスの影響を与える可能性もある。私たちの財務状況と経営結果は、政府の資本投資の統制または私たちに適用される税金法規の変化によって実質的な悪影響を受ける可能性があります。また、中国政府は過去に、経済成長の速度を抑えるための利上げを含むいくつかの措置を実施した。これらの措置は経済活動の減少を招き、ひいては私たちのサービスに対する需要の減少を招く可能性があり、それによって私たちの業務、財務状況、経営業績に重大な悪影響を与える可能性がある

中国の法律、規則、法規の解釈と実行には不確実性がある

私たちの業務の大部分は中国で行われ、中国の法律、規則、法規の管轄を受けている。私たちの中国子会社は外国投資の中国への投資に適用される法律、規則、法規の制約を受けている。中華人民共和国の法律制度は成文法規に基づく民法制度である.一般法制度と異なり，従来の裁判所判決は参考になるが，その先例価値は限られている

1979年、中華人民共和国政府は経済事務を全面的に管理する法律、法規と規則体系を公布し始めた。過去40年間、立法の全体的な効果は中国での様々な形式の外商投資の保護を著しく強化した。しかし、中国はまだ完全に統合された法律体系を形成しておらず、最近公布された法律、規則、法規は中国の経済活動のあらゆる面をカバーするのに十分ではないかもしれないし、中国の監督管理機関の重大な解釈を受ける可能性がある。特に、これらの法律、規則、および条例は比較的新しいため、公表された決定の数が限られているため、これらの決定は拘束力がなく、法律、規則、規則および条例は、これらの法律、規則および条例をどのように実行するかに関する規制機関に重大な裁量権を与えることが多く、これらの法律、規則および条例の解釈と実行は不確実性に関連し、一致せず予測できない可能性がある。また、中国の法制度部分は政府政策と内部規則に基づいており、その中のいくつかは適時に公表されていないか、あるいは全く公表されておらず、追跡力を持っている可能性がある。したがって、私たちは違反が発生してから、私たちがこのような政策と規則に違反していることを認識しなければならないかもしれない

中国では、どの行政や裁判所の訴訟も長引く可能性があり、巨額のコストと資源移転、管理層の注意移転を招く可能性がある。中国の行政·裁判所当局は法定·契約条項の解釈·実施に重大な適宜決定権を持っているため、行政や裁判所訴訟の結果および我々が享受している法的保障レベルを評価することは、より発達した法制度よりも難しい可能性がある。これらの不確実性は、私たちが締結した契約を実行する能力を阻害し、私たちの業務、財務状況、および運営結果に実質的な悪影響を及ぼす可能性があります

私たちは中国の医療業界やインターネット関連業務の規制の複雑さ、不確実性、変化の悪影響を受ける可能性があり、私たちの業務に適用される必要な承認、許可証、または許可の不足は、私たちの業務と運営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性があります

我々の業務は中国関連政府部門の政府監督と監督を受けており、商務部、工信部、国家商務部、国家発改委と国家工商行政管理総局及びその対応部門を含むがこれらに限定されない。これらの政府機関は共同で食品と製薬企業、医療保健サービスとインターネット関連企業の経営をカバーする多くの方面の法規を公布し、実行し、外資のこれらの企業に対する所有権、及びこれらの企業に関連する許可証と許可要求を含む。医療サービスに関する法律と

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インターネットに関連した業務は急速に発展しており、それらの解釈と実行は重大な不確実性に関連している。したがって、場合によっては、どのような行動または非作為が適用される法律および条例に違反しているとみなされる可能性があるかを決定することは困難である可能性がある。中国の法律によると、医療保健関連製品の卸売と小売業務を経営する実体は必ず国家食品薬品監督管理局或いはその対応部門の食品経営許可証を取得しなければならず、薬品卸売と小売業務に従事する実体は中国食品薬品監督管理局或いはその対応部門の薬品経営許可証を取得しなければならず、及びオンライン情報サービス又は第三者電子商取引プラットフォームに従事する付加価値電気通信サービス経営許可証は工信部又はその対応部門から取得しなければならない。私たちは私たちの主な業務に必要なすべての適用許可証と許可証を得るために大きな努力をした。しかし、中国の現行の法律、法規および政策の解釈と適用、および出現する可能性のある医薬運営、医療サービス、インターネット関連業務に関連する新しい法律、法規または政策により、既存および将来の外資の中国における医薬運営やインターネット関連業界(私たちの業務を含む)の既存および将来の投資およびその業務および活動の合法性に大きな不確実性が生じ、業務を展開するために必要なすべての許可またはライセンスを取得したか、または既存のライセンスを保持したり、新しいライセンスを取得したりすることができることを保証することはできない。例えば、私たちのいくつかの食品経営許可証の住所は私たちの実際の経営アドレスと一致しません。もし中国政府が適切な承認なしに運営していると思ったら, 追加的な承認または許可を必要とする新しい法律法規を許可したり、または私たちの業務の任意の部分の経営に追加的な制限を加えた場合、それは罰金を徴収し、私たちの収入を没収し、私たちの営業許可証を取り消し、関連業務を停止したり、影響を受けた業務部分に制限を加える権利があります。中国政府のどのような行動も、私たちの業務と経営結果に重大な悪影響を及ぼす可能性がある。

中国の買収に関する法規は大量の規制審査と審査要求を規定しており、これにより買収による成長を実現することが難しくなる可能性がある

“中華人民共和国独占禁止法”によると、中国で企業関連の買収を行う会社は、取引双方の中国市場での収入が一定のハードルを超え、買い手が目標に対する支配権や決定的な影響を得る場合は、事前に商務部に通知しなければならない。M&A規則により、中国企業または住民が設立または制御した海外会社が当該などの中国企業や住民に関連する国内会社を買収した場合は、商務部の承認を得なければならない。適用される中国の法律、規則、法規もまた、いくつかのM&A取引が安全審査を経なければならないことを要求する。私たちの収入水準のため、私たちが買収を計画しているどの会社の支配権またはどの会社にも決定的な影響を与え、いかなる提案買収の前年に中国国内での収入が4億元を超えた場合、すべて商務部の合併制御審査を受ける。したがって、私たちが行う可能性のある多くの取引は商務部の合併審査の影響を受ける可能性がある。関連法規の要求を遵守してこのような取引を完了するのは非常に時間がかかる可能性があり、商務部の承認を含む必要な承認手続きは、私たちがこのような取引を完了する能力を遅延または抑制する可能性があり、これは私たちの業務を拡大したり、市場シェアを維持する能力に影響を与える可能性がある。また、商務部は可変利益主体構造を採用した取引に関する反独占届出をまだ受理していない。商務部のやり方が変わらなければ、私たちの投資·買収戦略を実行する能力は実質的で不利な影響を受ける可能性があり、将来私たちが大型買収をタイムリーまたは根本的に完成できるかどうかには大きな不確実性がある可能性がある

中国住民のオフショア会社への投資に関する中国の法規は、私たちの中国住民実益所有者や私たちの中国子会社が法的責任を負ったり、処罰されたりして、私たちの中国子会社への出資能力を制限したり、私たちの中国子会社がその登録資本を増加させたり、利益を分配する能力を制限したりする可能性がある

2014年7月4日、外匯局は“国内住民の海外投融資と特殊目的担体往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”、すなわち“外管局第37号通知”を発表し、外管局が2005年10月21日に発表した通称“外匯局第75号通知”に代わった。外管局第37号通達は、中国住民が海外投資と融資の目的で、直接或いは間接的にオフショア実体を設立或いは間接的に制御し、外管局現地支店に登録することを要求し、これらの中国住民が合法的に所有している資産或いは国内企業における持分或いはオフショア資産或いは権益は、外管局第37号通達で“特殊目的担体”と呼ばれている。中国外管局第37号通達はさらに、特殊目的担体に関連するいかなる重大な変化が発生した場合、例えば中国個人出資の増減、株式譲渡或いは交換、合併、分立或いはその他の重大な事件が発生した場合、登録を改訂することを要求した。もし特別目的担体権益を持つ中国株主が必要な外為局登録を完了できなかった場合、この特別目的担体の中国付属会社はオフショア親会社への利益分配とその後の国境を越えた外国為替活動を禁止される可能性があり、この特別目的担体がその中国付属会社に追加資本を注入する能力は制限される可能性がある。また、上記のような各種外管局の登録要求を守らないことは、中国の法律に基づいて外貨規制の責任を逃れることにつながる可能性がある

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吾らは、中国住民の普通株の主な実益が人彼らの申告責任を持っていることを吾らに通知し、王祖児さんおよび曽レオさんはそれぞれ外管局第37号通達の規定に従って現地外管局支店または合資格銀行に必要な登録を完了したことを知っている。しかし、私たちはいつでも私たちのすべての実益が人の身分を持っていることを知らないかもしれません。彼らはすべて中国住民です。私たちの知る限りでは、吾らの一部の実益所有者は中国住民であり、外管局第37号通達の規定で必要な登録は完了していない。私たちは私たちの実益所有者をコントロールすることができませんし、中国に住んでいるすべての実益所有者が外管局第37号通達とその後の実施規則を守ることを保証することもできません。当社の中国住民実益所有者は、外管局通告37及び後続実施規則に基づいてその安全登録を適時に登録又は改訂することができなかったか、又は当社の将来の中国住民実益所有者が外管局通告37及び後続実施規則に記載されている登録手続きを遵守できなかった場合、当該等の実益所有者又は吾等の中国付属会社に罰金及び法的制裁を科す可能性がある。また、外管局第37号通達は最近公布されたため、中国の関連政府部門がこの法規をどのように解読、改訂、実施するか、将来のオフショアや国境を越えた取引に関するいかなる法規であるかは不明であり、これらの法規がどのように私たちの業務運営や未来の戦略に影響を与えるかを予測することはできない。関連規定を登録したり遵守できなかったりすることも、私たちの中国子会社に追加資本を提供する能力を制限し、私たちの中国子会社がわが社に配当金を分配する能力を制限する可能性があります。これらのリスクは私たちの業務に実質的な悪影響を及ぼすかもしれません, 財務状況と経営結果。

私たち従業員の株式インセンティブ計画に関する中国の法規を遵守できなかったいかなる行為も、中国の計画参加者や私たちが罰金やその他の法律や行政処罰に直面する可能性がある

国家外匯局第37号通知によると、中国住民は海外非上場会社の株式激励計画に参加し、外匯局或いはその国内支店に海外特殊目的会社の外貨登録を申請することができる。当社の役員、幹部及びその他の従業員は、もし中国公民或いはすでに連続して中国に1年以上住んでいて、すでに販売制限株、買い戻し単位或いは株式購入権を付与しており、当社が海外上場会社になる前に外管局第37号通書に基づいて外貨登録を申請することができる。当社及びその役員、役員及びその他の中国国内に1年間連続して居住し、販売制限株、限定株又はオプションを獲得した取締役、役員及びその他の従業員は、外国為替局が2012年2月に発表した“国内個人の海外上場会社株激励計画への参加に関する通知”を遵守しなければならない。通知によると、従業員、取締役、海外上場会社の株式激励計画に参加する監事及びその他の管理メンバーは、中国公民又は非中国公民であれば、中国国内に1年以上連続して居住し、限られた例外状況を除いて、当該海外上場会社が中国の子会社である可能性のある国内合格代理を通じて外匯局に登録し、いくつかの他の手続きを完了しなければならない。安全登録を完了できなかった場合は、罰金や法的制裁を科し、私たちの持分インセンティブ計画に基づいてお金を支払うか、配当金を得るか、それに関連する販売収益を得る能力を制限する可能性があります, あるいは私たちが中国にいる外商独資企業に追加資本を注入する能力と、私たちの外商独資企業が私たちに配当金を分配する能力を制限します。私たちはまた規制面の不確実性に直面しており、これは中国の法律に基づいて取締役と従業員のために追加株式激励計画を採用する能力を制限する可能性がある。

また、国家税務総局は従業員の株式オプションや限定株に関する通知を発表した。同等の通達によると、中国で働いている従業員が購入株式権を行使する場合、あるいはその制限的な株式或いはRSUが帰属する場合、中国個人所得税を支払う必要がある。海外上場会社の中国子会社は関係税務機関に従業員の株式購入或いは限定株に関する書類を申告し、その株式購入、限定株或いはRSUに関連する従業員の個人所得税を代理納付する義務がある。吾らは現在、中国従業員について購入権及びその制限的な株式及びRSUに帰属して所得税を源泉徴収しているが、当該等の従業員が関連する法律、規則及び法規に従ってその所得税を納付又は源泉徴収できない場合、中国付属会社は税務機関或いは他の中国政府機関による制裁に直面する可能性がある

私たちはオフショア現金と融資需要に資金を提供するために、私たちの主要な運営子会社が支払った配当金と他の権益分配に大きく依存している

私たちは持ち株会社で、私たちの主要な運営子会社が支払う配当金と他の持分分配と私たちの可変利息実体の送金に大きく依存して、私たちのオフショア現金と融資需要を満たすために、私たちの株主への配当金と他の現金分配、会社間融資に資金を提供し、私たちが中国国外で発生する可能性のあるいかなる債務を返済し、私たちの費用を支払うのに必要な資金を含む。我々の中国付属会社及びいくつかの他の付属会社に適用される法律、規則及び規則は、適用される会計基準及び法規に基づいて定められた留保収益(あればある)から配当金を支払うことのみを許可する

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中国の法律、規則、法規によると、私たちが中国で登録設立した各子会社は、数年前の累積赤字(あればあれば)を補った後、毎年少なくとも10%の税引き後利益を特定の法定準備金とし、その基金の総額がその登録資本の50%に達するまで支出しなければならない。これらの法律、規則、法規により、私たちが中国に登録している子会社は、それぞれの純資産の一部を配当金として株主に移転する能力が制限されている。また、登録株および資本積立金口座も中国で抽出することはできず、上限は各運営付属会社が保有する純資産額である。これらの制限された資産総額は、2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日現在、それぞれ3640万ドル、3490万ドル、3460万ドル

可変利益エンティティが外商独資企業に配当金を支払う能力が制限されており、これは、私たちの業務に有益な投資や買収を行うこと、株主に配当金を支払うこと、または他の方法で私たちの業務を支援し、展開することを含む、私たちの可変利益エンティティ運営によって生じる現金を得る能力を制限する可能性がある。

“中国企業所得税法”によると、私たちは中国住民企業とみなされる可能性があるため、私たちの世界的な収入は中国所得税を納める必要があるかもしれない

2000年1月1日に施行され、二零一八年十二月二十九日に最後に改正された“中国企業所得税法”とその実施細則によると、中国国外司法管轄区の法律に基づいて設立された“事実上の管理機関”が中国国内にある企業は、税務については中国税務住民企業と見なすことができ、その全世界収入の25%税率で中国企業所得税を納めることができる。“事実上の管理機関”とは、企業の生産経営、人員、会計帳簿及び資産に対して実質的、全面的な管理及び制御を行う管理機関をいう。国家税務総局は2009年4月22日に“実際の管理機関に基づいて中制御オフショア登録企業を中国税務住民企業と確定することに関する通知”すなわち第82号通告を発表した。第82号通知は、中国が支配するオフショア登録企業の“事実上の管理機関”が中国にあるかどうかを決定するいくつかの具体的な基準を規定している。第82号通達は中国企業がコントロールするオフショア企業にのみ適用され、個人或いは外国企業がコントロールするオフショア企業には適用されないが、第82号通達に掲載されている確定基準は、オフショア企業が中国企業によって制御されているかどうかにかかわらず、国家税務総局の“事実上の管理機関”テストをどのように適用してオフショア企業の税務住民地位を確定するかに関する一般的な立場を反映している可能性がある。もし私たちが中国住民企業とみなされれば、私たちは世界収入の25%税率で中国企業所得税を納めます。私たちの収益力とキャッシュフローは、私たちのグローバル収入が企業所得税法に基づいて課税されることによって大幅に減少する可能性があります。中国税務について言えば、私たちの中国以外の実体はすべて中国住民企業ではないと信じています。しかし、, 企業の税務住民の身分は中国の税務機関が決定しなければならないが、“事実上の管理機関”という言葉の解釈には依然として不透明な要素が存在する

外国投資家に支払う配当金及び外国投資家が私たちのアメリカ預託証明書やA類普通株を売却する収益は中国税を支払う必要があるかもしれません

国務院が公布した“企業所得税法”及びその実施条例によると、投資家に支払われる配当金は非住民企業であり、中国に設立或いは営業場所がない、あるいは中国国内に設立或いは営業場所がないが、配当金は当該設立或いは営業地点と有効な関係がないものであり、10%の中国事前抽出税金が適用されるが、この等の配当金は中国国内から来ている。このような投資家は米国預託証明書或いはA類普通株を譲渡して現金化したいかなる収益も、現行の税率10%で中国税項を納付しなければならないが、配当金については、もしこのような収益が中国国内からの収入とみなされた場合、当該等の収益は出所から源泉で徴収される。もし吾らが中国住民企業とみなされていれば、吾などのA類普通株或いはアメリカ預託証明書が支払う配当金、及び吾などのA類普通株或いはアメリカ預託証明書を譲渡したことによるいかなる収益も、中国国内からの収入と見なすことができるため、中国税項目を納付しなければならない可能性がある。また、吾等が中国住民企業とみなされていれば、非中国住民個人投資家に支払われた配当金及び当該等の投資家が米国預託証明書又はA類普通株を譲渡して得られた任意の収益は、現行税率20%で中国税を納付することができる。適用された税務条約によると、どの中国の税務責任も減少することができる。しかし、私たちが中国住民企業とみなされている場合、私たちのアメリカ預託証明書やA類普通株の保有者が、中国が他の国や地域と締結した所得税条約や協定から利益を得ることができるかどうかは不明である。もし私たちの非中国投資家に支払った配当金或いはこのような投資家に私たちのアメリカ預託証明書或いはA類普通株の収益を譲渡する場合、中国税を支払う必要があります。あなたの私たちのアメリカ預託証明書或いはA類普通株の投資価値は大幅に低下する可能性があります

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非中国持株会社が中国住民企業の株式を間接的に譲渡する面で、私たちと私たちの株主は不確定性に直面している

2015年2月3日、国家税務総局は“非住民企業の間接譲渡資産徴収企業所得税の若干の問題に関する公告”すなわち“国家税務総局第7号通知”を発表し、その税収管轄権を海外の中間持株会社を介して課税資産を譲渡する取引に拡大した。また、SAT第7号はグループ内部の再編と公開証券市場による株式売買に安全港を導入したことを通告した。Sat通告7も課税資産の外国譲渡人や譲受人(又は他に譲渡費用の支払いを義務付けられている者)に挑戦をもたらした。2017年10月17日、国家税務総局は“非住民企業所得税源控除に関する問題に関する公告”すなわち37号通知を発表し、2017年12月1日から施行された。国家税務総局第37号通知はさらに、非住民企業所得税の代理徴収のやり方と手続きを明らかにした

非住民企業が海外持株会社の持分を処分する方式で間接的に課税資産を移転するのは、間接移転に属し、非住民企業は譲渡先、譲渡先又は直接課税資産を持つ中国国内単位として、関係税務機関に申告することができる。“実質は形式よりも重い”という原則によると、海外持ち株会社が合理的な商業目的に欠け、かつ減税、租税回避、あるいは繰延納税のために設立された場合、中国税務機関は同社の存在を考慮しなくてもよい。そのため、当該等の間接譲渡からの収益は中国企業所得税を支払う必要がある可能性があるが、譲渡者又は譲渡金を支払う責任がある他の者は適用された税金を源泉徴収する責任があり、現在10%の税率で中国住民企業の株式を譲渡している。譲渡先が税金を代理納付しておらず、譲渡先が税金を納めていない場合、譲渡側と譲り受け側はいずれも中国税法の処罰を受ける可能性がある

私たちは、オフショア再編、私たちのオフショア子会社の株式の売却、投資など、中国の課税資産のいくつかの過去と未来の取引に関する報告およびその他の影響の不確実性に直面している。SAT通告7および/またはSAT通告37によれば、当社がこのような取引の譲渡先である場合、当社は申告義務または納税を負担する必要がある可能性があり、当社がこのような取引の譲渡先である場合には、源泉徴収義務を負う必要がある可能性がある。非中国住民企業の投資家が当社が公開証券市場避風港資格に適合していない株式を譲渡した場合、私たちの中国子会社はSAT通告7および/またはSAT通告37による申請提出への協力を要求される可能性があります。したがって、私たちは、SAT通知7および/またはSAT通知37に準拠するために貴重なリソースを費やすことを要求されるか、または課税資産を購入する関連譲渡者にこれらの通知を遵守するように要求されるか、または、当社がこれらの通知に基づいて課税すべきではないと判断することができ、これは、私たちの財務状況および経営業績に大きな悪影響を及ぼす可能性がある

両替の制限は私たちが収入を有効に利用する能力を制限するかもしれない

私たちの収入の一部は人民元で計算されています。現在、人民元は“経常項目”の下で両替可能であり、“経常項目”は配当金、貿易、サービス関連の外国為替取引を含むが、“資本項目”の下で両替することはできず、“資本項目”には外国直接投資と融資が含まれており、岸サブ会社または可変利息実体から得られる可能性のある融資を含む。現在、我々の中国子会社は外商独資企業であり、ある手続きの要求に適合した場合、外国為替局の許可を必要とせず、外貨を購入して“経常項目取引”の決済を行うことができ、配当金の支払いを含む。しかし、中国の関係政府当局は、将来的に外貨を購入して経常口座取引を行う能力を制限または撤廃する可能性がある。私たちの将来の収入の大部分は人民元で価格を計算するため、いかなる既存と未来の通貨両替制限は、人民元で発生した収入を利用して中国国外での業務活動に資金を提供したり、外貨で私たちの株主(私たちのアメリカ預託証明書所持者を含む)に配当金を支払う能力を制限するかもしれません。資本項目下の外国為替取引は依然として制限されており、外管局やその他の関連中国政府部門の承認や登録を得る必要がある。これは私たちが子会社と可変利息実体のための債務や株式融資を行うことで外貨を獲得する能力に影響を与える可能性がある。

この20-F表年次報告書に含まれる監査報告は、上場企業会計監督委員会の検査を受けていない監査人によって作成されているため、私たちの投資家はこのような検査のメリットを奪われ、不確定要素に直面している

米国上場企業と米国上場会社会計監督委員会(PCAOB)に登録されている会社の監査役として、本年度報告(Form 20−F)の他の部分に列挙された監査報告を発行した独立公認会計士事務所は、米国の法律の制約を受けており、これらの法律により、PCAOBは監査人が適用される専門基準に適合しているか否かを定期的に検査する。我々の監査役は中国に位置し、中国の法律に基づいて組織されており、PCAOBは中国当局の承認なしに検査を行うことができない司法管轄区域である。2013年5月、PCAOBは中国証券監督管理委員会(CSRC)と中華人民共和国財政部と“法執行協力に関する了解覚書”を締結し、双方間の関連監査文書の作成と交換の協力枠組みを構築したことを発表した

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PCAOB、中国証監会あるいは中国財政部はそれぞれアメリカと中国で調査を行った。PCAOBは引き続き中国証監会と中国財政部と討論し、中国でPCAOBに登録した監査会社の共同検査を許可し、アメリカ取引所で取引している中国会社を監査する

2018年12月7日、アメリカ証券取引委員会とアメリカ上場会社会計基準委員会は共同声明を発表し、アメリカの監督管理機関が中国で重要な業務を持っている米上場会社の財務諸表監査に直面している持続的な挑戦を強調した。2019年11月4日、米国証券取引委員会は、米国証券取引委員会と上場会社会計基準委員会が4大会計士事務所と対話し、世界の会計士事務所が中国で業務を展開しているメンバー事務所を含むメンバー事務所の有効かつ一致した監督管理が必要であることを強調したと発表した。2019年12月9日に発表された声明では、米国証券取引委員会は、PCAOBが中国で業務を持っている米国上場企業の監査事務所の原稿を検査できないことへの懸念を繰り返し、中国を含む新興市場の監査品質の重要性を強調した。2020年2月19日、米国証券取引委員会とPCAOBはさらに、4大会計士事務所と中国の監査品質について対話を継続することに関する共同声明を発表し、PCAOBがPCAOBで登録された会計士事務所の中国での監査作業とやり方の検査を引き続き阻止されることを強調した。2020年4月21日、アメリカ証券取引委員会とPCAOBは2つ目の共同声明を発表し、投資家に注意し、中国を含む多くの新興市場では、アメリカ国内会社と比べ、情報開示が不完全あるいは誤ったリスクがはるかに大きく、投資家が損害を受け、追跡権を獲得する経路もはるかに少なく、そしてPCAOBは中国での監査仕事の底稿及び投資家に対する潜在的な損害を検査できないことを再強調した。しかし、米国証券取引委員会とPCAOBがこの問題を解決するためにどのようなさらなる行動をとるかは不明である。

PCAOBは中国で検査が不足し、PCAOBが著者らの独立公認会計士事務所の監査と品質制御プログラムに対する全面的な評価を阻害した。したがって、私たちと私たちのアメリカ預託証明書の投資家たちはPCAOBのこのような検査のメリットを奪われた。PCAOBは、中国国外でPCAOB検査を受けている監査人と比較して、中国国内の監査人を検査することができず、これにより、私たちの独立公認会計士事務所の監査プログラムや品質制御プログラムの有効性を評価することがより困難になり、これは、私たちの証券の投資家と潜在投資家が私たちの監査手続きと報告の財務情報および私たちの財務諸表の品質に自信を失う可能性がある

また、現在国家法律(特に中国法律)によって保護されている監査や他の情報取得に対する米国の継続的な規制重点の一部と、会計や開示やり方に対するより広範な懸念を背景に、2019年6月には、両党議員からなるグループが国会衆参両院で法案を提出し、最終的にその財務諸表を会計士事務所支店または事務所監査の発行者が最終的に米国証券取引所から退市することになり、これらの発行者の財務諸表はPCAOB検査を受けない会計士事務所支店または事務所が監査される。2020年5月20日、米国上院は“外国会社に責任を負わせる法案”を可決し、これは実際には非米国会社(特に中国からの会社)の退市を招き、その財務諸表は同法案の発効後3年以内にPCAOB検査を受けない会計士事務所支店または事務所が監査することになる。もしこの法案が衆議院で可決され法律になった場合、あるいは中国発行者の米国での上場を制限したり、上場を維持したりする能力を制限する他の立法や規制行動をとると、私たちを含む影響を受ける発行者に投資家の不確実性をもたらす可能性があり、私たちの米国預託証明書の市場価格は悪影響を受ける可能性がある。この法案が可決されるかどうかは不明であり，もしそうであれば，我々が制御できないPCAOB検査問題の最終解決策は何であるかは不明である。同時に、ナスダックは、最初の上場を拒否するか、または上場を継続する際の既存の裁量権を法典に編纂するか、またはナスダック上場企業の監査人が上場委員会の検査を受けていないか、または監査人が十分な資源があることを証明していないかを考慮した場合に、より厳しい基準を採用することを提案している, 監査に関連した地域範囲や経験。ナスダックはまた、現地の司法管轄区域が米国証券監督管理機関の情報取得を制限している場合、その適宜決定権を利用して上場継続に追加的またはより厳しい基準を課す可能性があることを明らかにすることを提案した。

また、2020年6月4日、総裁·トランプ氏は、米国の投資家が米国証券取引所に上場する中国企業と、中国で重大な業務を行っている会社が直面するリスクを検討する覚書を発表し、総裁金融市場ワーキンググループに会議を開催するよう指示した。これらのリスクは、PCAOBが中国監査役を検査できないという中国政府の立場に関係している。同ワーキンググループはFRB理事会議長、米証券取引委員会議長、商品先物取引委員会議長を含む財務大臣が議長を務めている。覚書はまた、(I)米国金融市場の投資家を保護し、中国政府がPCAOBに登録することができなかった監査会社が米国証券法および投資家保護措置を遵守することを許可しなかったことから米国金融市場の投資家を保護するための行動提案を含む報告書を総裁に提出するようにPCAOBに指示し、(Ii)米国証券取引委員会またはPCAOBは、要求された監査作業の原稿を提供できなかったか、または他の方法で米国証券法に違反したPCAOB登録監査会社が検査または法執行行動を含む行動をとることを指示した。(Iii)米国証券取引委員会または任意の他の米国連邦機関または部門は、新たな上場規則または管理保障措置を設定するために、中国企業または米国証券法および投資家保護に適合しない他国会社の米国投資家を保護する措置をとるべきである。工務グループが最終的にどのような提案をするかは不明であるが、上述した提案法のように、これらの提案は、影響を受けた発行者に、私たちを含めて、投資家に不透明な感情を抱かせる可能性がある, 私たちのアメリカ預託証券の市場価格に悪影響を与え、私たちのアメリカ預託証明書のアメリカ国家証券などの取引を禁止することになりました。

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米国証券取引委員会は、私たちの独立公認会計士事務所の関連会社が提起した訴訟、および/または任意の関連する中国の不利な規制の発展を含む、中国に本部を置く会計士事務所に対して、我々の財務諸表が取引法の要件を満たしていないと判断する可能性がある

2012年12月、米国証券取引委員会は、私たちの独立公認会計士事務所を含む4大中国会計士事務所に対して行政訴訟を提起し、これらの事務所が米国証券取引委員会にこれらの事務所のある米国上場の中国会社に対する監査作業の原稿を提供できなかったことを告発し、米国証券法と米国証券取引委員会の規則に違反した

2014年1月22日、この事件を審理した行政法裁判官は、この3つの事務所はいずれも米国証券取引委員会の実務規則に違反し、米国証券取引委員会に監査原稿などの文書を提示できなかったと初歩的に判断した。最初の決定はどの法律事務所も非難し、米国証券取引委員会の6ヶ月以内の勤務を禁止した

2015年2月6日、これら4つの中国に本社を置く会計士事務所は、米国証券取引委員会に非難し、罰金を支払うことにそれぞれ同意し、紛争を解決し、米国証券取引委員会の前に勤務し、米国上場企業の能力を一時停止しないようにした。和解協議は2つの会計士事務所に詳細な手続きに従い、中国証監会を通じてアメリカ証券取引委員会に中国事務所の監査文書を閲覧する方法を提供することを求めた。和解合意の条項によると、和解成立4年後、この4つの中国に本社を置く会計士事務所に対する基本訴訟手続きは却下されたとみなされているが、偏見がある。4年の大台は2019年2月6日に発生した。米国証券取引委員会がこの4つの中国の会計士事務所が米国の監督管理機関に監査の原稿の提供を要求することに米国の法律を遵守しているかどうか、あるいはこのような挑戦の結果、米国証券取引委員会の停職などの処罰にさらに挑戦するかどうかは予測できないが、これらの会計士事務所が追加的な救済措置を受けた場合、米国証券取引委員会が財務諸表を提出する能力が影響を受ける可能性がある。当社が米国証券取引委員会の要求に従って財務諸表を適時に提出していないと判断した場合、最終的には、当社の米国預託証券がナスダック証券市場で退市するか、または“取引法”に基づいて米国預託証明書の登録を終了するか、または両方を有することになる可能性があり、これは、米国における米国預託証明書の取引を大幅に減少または効果的に終了させることになる。より多くの情報については、“-本20-F表年次報告書に含まれる監査報告書は、上場企業会計監督委員会の検査を受けていない監査人によって作成されているため、私たちの投資家は、このような検査のメリットを奪われ、不確実性に直面している”を参照されたい

海外規制機関が中国国内で調査や証拠収集を行うことは難しいかもしれない

株主クレームや規制調査は米国ではよく見られるが、中国では法律や実際の意味で追及することは通常困難である。例えば、中国では、中国国外で開始された規制調査や訴訟に必要な情報を提供するために重大な法律や他の障害がある。中国当局は他の国や地域の証券監督管理機関と規制協力メカニズムを構築し、国境を越えた監督管理を実施することができるが、相互かつ実務的な協力メカニズムが不足している場合には、米国証券監督管理機関とのこのような協力は効率的ではない可能性がある。また、2020年3月に施行された“中国証券法”第177条又は第177条によると、海外証券監督管理機関は、中国国内で直接調査又は証拠取得活動を行ってはならない。第百七十七条の詳細な解釈や実施細則は公表されていないが、海外証券監督管理機関は中国国内で直接調査や検証活動を行うことができず、自分の利益を保護する上での困難をさらに増加させる可能性がある

中国法規の要求に従って各種従業員福祉計画に十分な供出を提供し、従業員の給料を源泉徴収する個人所得税を提供できなかった場合、私たちは処罰を受ける可能性がある

中国で経営している会社は、いくつかの社会保険、住宅積立金、その他の福祉志向の支払義務を含む政府が規定している様々な従業員福祉支払い計画に参加することを要求されており、これらの計画には、ボーナスと手当を含む一定の割合の金額を納付し、最高額は私たちが業務を運営している地方政府が時々指定している最高額である。異なる地区の経済発展レベルが異なるため、中国の地方政府の従業員福祉支払い計画に対する要求は一致して実行されていない。中国で経営している会社は、支払い時の従業員1人当たりの実際の賃金に基づいて従業員の賃金の個人所得税を源泉徴収することも求められている。私たちは支払った従業員の福祉や源泉徴収された個人所得税で滞納金や罰金を徴収される可能性があり、そうであれば、私たちの財務状況や経営業績は悪影響を受ける可能性があります

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アメリカの預託証明書に関連するリスクは

私たちのアメリカ預託証明書の取引価格は変動する可能性があります。これはあなたに重大な損失をもたらすかもしれません

私たちのアメリカ預託証明書の取引価格の変動は大きく、私たちがコントロールできない要素によって大幅に変動する可能性があります。これは、市場価格のパフォーマンスや変動、あるいは中国に本社を置く他の上場企業の業績不振や財務業績の悪化など、幅広い市場や業界要因のためかもしれない。そのうちの一部の会社の証券は初公開以来大幅な変動を経験しており、場合によってはその証券の取引価格が大幅に低下している。科学技術会社と取引サービスプラットフォームを含む他の中国会社の証券発行後の取引表現は、米国に上場している中国会社に対する投資家の態度に影響を与える可能性があり、それによって私たちのアメリカ預託証明書の取引表現に影響を与える可能性があり、私たちの実際の経営業績にかかわらず。また、企業ガバナンスの実践が不十分であることや他の中国会社の会計、会社構造または事項に関する負のニュースや見方も、投資家が私たちを含む中国会社の全体的な態度にマイナス影響を与える可能性があり、私たちがいかなる不適切な活動を行っているかにかかわらず。また、証券市場は時々私たちの経営業績とは関係のない重大な価格と出来高の変動を経験する可能性があり、例えばアメリカ、中国、その他の司法管轄区の株価は2008年末、2009年初め、2011年下半期、2015年に大幅に下落し、これは私たちのアメリカ預託証明書の取引価格に重大な悪影響を与える可能性がある

上述の要素を除いて、私たちのアメリカ預託証明書の価格と取引量は多種の要素によって高度に変動する可能性があり、以下の要素を含む

我々の米国預託証券、A類普通株式、または他の株式証券の公開市場における将来の大量販売または予想される潜在的販売は、われわれの米国預託証券の価格を大幅に低下させる可能性がある

我々の米国預託証券、A類普通株または他の株式証券を公開市場で販売したり、これらの売却が発生する可能性があると考えたりすることは、我々の米国預託証券の市場価格を大幅に下落させる可能性がある。2020年5月31日までに、著者らは66，343，407株のA類普通株がすでに発行され、その中にアメリカ預託証明書を代表とする40，287，140株A類普通株が含まれている。私たちのすべてのアメリカ預託証明書は“連合会社”以外の人が自由に譲渡することができ、制限されず、1933年のアメリカ証券法(改正後)あるいは証券法の追加登録も受けない

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証券又は業界アナリストが我々の業務に関する研究報告を発表しない場合、又は不正確又は不利な研究報告を発表しなければ、我々の米国預託証券の市場価格及び取引量が低下する可能性がある

私たちの政策は利益の指針を提供しないことだ。私たちのアメリカ預託証券の取引市場は、証券や業界アナリストが発表した私たちまたは私たちの業務に関する研究と報告にある程度依存しています。もし研究アナリストが十分な研究カバー範囲を確立して維持していない場合、または1人以上の追跡アナリストが私たちのアメリカ預託証明書の格付けを引き下げたり、私たちの業務に関する不正確または不利な研究報告を発表した場合、私たちのアメリカ預託証明書の市場価格は低下する可能性がある。1人以上のアナリストがわが社への報告を停止したり、私たちに関する報告書を定期的に発表できなかったりすれば、金融市場での可視性を失う可能性があり、逆に私たちの米国預託証明書の市場価格や取引量が大幅に低下する可能性がある

私たちは異なる投票権を持つ二重株式構造は私たちの投資家が会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が私たちのA種類の普通株式所有者と私たちのアメリカ預託証明書の所有者によって有益とみなされるかもしれない支配権変更取引を行うことを阻止することができます

二重株式構造を採用して、私たちの普通株はA類普通株とB類普通株から構成されています。株主投票が必要な事項については、A類普通株式保有者は1株当たり1票の投票権を持ち、B類普通株保有者は1株当たり10票の投票権を持つ。私たちの1枚のアメリカ預託証明書は私たちA種類の普通株の四(4)株に相当します。1株当たりB類普通株はその所有者からいつでもA類普通株に変換することができ、A類普通株はいかなる場合もB類普通株に変換してはならない

二零二年五月三十一日、王さんと曽さんの実益は当社の発行済みB類普通株を所有しています。私たちの二層株式構造は異なる投票権を持っているため、2020年5月31日まで、これらのB類普通株は私たちの総発行と発行済み株の約52.2%を占め、私たちの総発行と発行済み株の総投票権の91.6%を占めている。“プロジェクト6.役員、上級管理職、従業員--E.株式所有権”を参照。二重株式構造と所有権が集中しているため、B類普通株の所有者は合併、合併と売却に関する私たちのすべて或いはほとんどの資産の決定、取締役選挙とその他の重大な会社の行動などの事項に対してかなりの影響力を持っている。このような所有者たちは私たちや他の株主の最善の利益に合わない行動を取るかもしれない。このような所有権集中は、わが社の支配権の変更を阻害、遅延、または阻止する可能性があり、これは、当社の他の株主がわが社を売却する過程で割増を得る機会を奪い、私たちのアメリカ預託証明書の価格を下げる可能性があります。この集中制御は、私たちの投資家が会社の事務に影響を与える能力を制限し、他の人が任意の潜在的な合併、買収、あるいはその他がA類普通株式保有者と私たちのアメリカ預託証明書所有者によって有益とみなされる可能性のある支配権変更取引を求めることを阻止する可能性がある。

外国の個人発行者として、私たちは米国内の発行者に適用されるいくつかのナスダック社の管理基準の免除に引き続き依存することを許可され、引き続き依存するだろう。私たちがアメリカ国内会社であることに比べて、これは私たちA種類の普通株とアメリカ預託証明書の所持者に少ない保護を提供するかもしれません

私たちは外国の個人発行者なので、ナスダックのいくつかの会社の管理要求を免除することができます。私たちは私たちのコーポレートガバナンス実践とナスダックに上場しているアメリカ国内の会社が従わなければならないコーポレートガバナンス実践との大きな違いを簡単に説明するように求められています。私たちに適用される基準はアメリカ国内発行者に適用される基準とは大きく違います。現在、私たちは会社の管理の面で母国の接近に依存する予定だ。具体的には、(I)取締役会の大多数のメンバーを独立させること、(Ii)報酬委員会または指名または企業管理委員会を設立すること、完全に独立した取締役からなること、または(Iii)少なくとも3人のメンバーからなる監査委員会を設立することを意図していない。我々がナスダック社のガバナンス要求を完全に遵守している場合に比べて、これらのやり方は株主の保護が少ない可能性がある

外国の個人発行者として、取引法に規定されている特定の開示要求を免除し、私たちが米国内の会社であることよりも、株主に少ない保護を提供することができるかもしれない

取引法によると、私たちは外国の個人発行者になる資格があるので、私たちはアメリカ証券規則や法規にアメリカ国内発行者に適用されるいくつかの条項の制約を受けません

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私たちは引き続きナスダック株式市場の規則と規則に従って、プレスリリースの形で私たちの業績四半期報告書を発表するつもりです。財務業績や重大事件に関するプレスリリースもForm 6−Kの形で米国証券取引委員会に提供される。しかし、米国内発行者が米国証券取引委員会に提出した情報と比較して、米国証券取引委員会に届出や提供を要求された情報は、それほど広くタイムリーではない。したがって、私たちの投資家は、アメリカ国内発行者に投資する際に私たちの投資家に提供する同じ保護または情報を得ることができないかもしれません

新しい成長型企業として、私たちは特定の報告書の要求を免除した

私たちはJOBS法案で定義されている“新興成長型会社”であり、他の非新興成長型企業の上場企業に適用される様々な要求のいくつかの免除を利用することができ、最も重要なのは、私たちが新興成長型会社である限り、サバンズ·オクスリ法案404条の監査人認証要求を遵守する必要がないことである

雇用法案はまた、民間企業がこのような新たな会計基準又は改正会計基準の遵守を要求される日まで、新興成長型企業が新たな又は改正された財務会計基準を遵守する必要がないことを規定している。私たちは、“脱退”延長を選択しない移行期間を選択したが、これは、基準が発表または改正された場合、上場企業または民間企業に対して異なる適用日があれば、民間会社が新たな基準または改正基準を採用する際に新たな基準または改訂基準を採用し、我々(I)が“選択脱退”延長の移行期間を取り消すことができなくなるまで、または(Ii)新興成長型企業の資格に適合しなくなるまでそうすることを意味する。したがって、我々の経営業績や財務諸表は、新たなまたは改訂された会計基準を採用した他社の経営業績や財務諸表と比較できない可能性がある

あなたはあなたの利益を保護する上で困難に直面するかもしれません。あなたがアメリカ連邦裁判所を通じてあなたの権利を保護する能力は限られているかもしれません。なぜなら私たちはケイマン諸島の法律登録によって成立しているので、私たちのほとんどの業務は中国で行われていて、私たちのほとんどの役員とすべての幹部はアメリカ以外のところに住んでいます

私たちはケイマン諸島に登録して設立し、私たちの外商独資企業と私たちの可変権益実体を通じて中国でほとんどの業務を展開しています。私たちのほとんどの役員とすべての幹部はアメリカ以外に住んでいて、彼らの大部分の資産はアメリカ以外にあります。したがって、もしあなたの権利がアメリカ証券法または他の側面によって侵害されていると思うなら、あなたはケイマン諸島や中国で私たちまたはこれらの個人を提訴することが難しいか不可能かもしれません。あなたがこのような訴訟を提起することに成功しても、ケイマン諸島と中国の法律は、私たちの資産や私たちの役員や上級管理者に対する資産の判決を実行できないかもしれません。ケイマン諸島は米国や中国で得られた判決を認めないが、ケイマン諸島裁判所は管轄権を持つ外国裁判所の非刑事判決を認め、実行するのが一般的であるにもかかわらず、事件を再審することはない

当社の会社事務は、当社が時々改訂·再記述した組織定款の大綱および細則、および会社法(2020年改正本)(改正)およびケイマン諸島普通法によって管轄されています。株主が私たちとその役員に対して法的行動をとる権利、少数株主の行動、そして私たち取締役の受託責任はケイマン諸島普通法の管轄を大きく受けています。ケイマン諸島の一般法の一部は，ケイマン諸島の比較的限られた司法判例と，イギリス一般法に由来しており，後者はケイマン諸島の裁判所において説得力があるが拘束力のない権力を提供している。私たちの株主の権利とケイマン諸島の法律の下での私たちの取締役の受託責任はアメリカの法規や司法前例のように明確ではありません。特に，ケイマン諸島の証券法体系は米国ほど発達しておらず，投資家への保護もはるかに少ない。また、ケイマン諸島会社の株主は、米連邦裁判所で株主派生訴訟を起こす資格がない可能性がある

したがって、アメリカ司法管轄区に登録されている会社の株主よりも、私たちの公衆株主は、私たち、私たちの経営陣、私たちの役員、または私たちの大株主に対する行動によって彼らの利益を保護することが難しいかもしれません

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私たちアメリカ預託証明書の所有者として、あなたは私たちA種類の普通株式の所有者よりも少ない権利を持っているかもしれません。これらの権利は信託機関を通じて行使しなければなりません

米国預託証券保有者は我々の株主と同じ権利を持っているわけではなく、預金協定の規定に基づいてA類普通株に関する投票権を行使することができる。我々の組織定款大綱と定款細則によると，株主総会開催に必要な最短通知期間は7日間である。株主総会が開催されると、十分な株主総会の通知を受けていないかもしれません。A類普通株を撤回して、任意の特定事項について投票させることができます。さらに、ホスト機関およびその代理人は、投票指示をタイムリーに送信したり、あなたの投票指示を実行することができない可能性があります。私たちは管理機関に適時に投票権を拡張させるために合理的な努力をしますが、私たちはあなたがあなたのアメリカ預託証明書に投票するようにホスト機関に指示できることを確実にするために、投票材料をタイムリーに受け取る保証はありません。さらに、保管人およびその代理人は、いかなる採決指示、いかなる採決方法、または任意のそのような採決を実行できなかったいかなる効果にも責任を負わないであろう。したがって、もしあなたのアメリカ預託証明書があなたの要求通りに投票しなかった場合、あなたはあなたの投票権を行使できず、あなたは請求権を持っていないかもしれません。また、米国預託株式保有者として、あなたは株主総会を開くことができません

あなたはあなたのアメリカ預託証明書の譲渡によって制限されるかもしれません

あなたのアメリカ預託証明書は預かり人の帳簿に譲渡することができます。しかし，保管人は，職務遂行に関与していると考えられる場合には，その譲渡帳簿を随時あるいは随時閉鎖することができる。さらに、私たちの帳簿または委託者の帳簿が閉鎖されたとき、または法律または任意の政府または政府機関の任意の要求、または預金協定の任意の規定または任意の他の理由によって、いつでもそうすることが望ましいと考えられる場合、受託者は、米国預託証明書の交付、譲渡または登録を拒否することができる

Aクラス普通株が不正または非現実的であることを提供する場合、Aクラス普通株の割り当てまたはそのようなAクラス普通株のいかなる価値も受け取ることができないかもしれません

私どもアメリカ預託証券の受託者は、A類普通株式又は他の預金証券から受け取った現金配当金又はその他の分配をあなたに支払うことに同意しました。その費用及び費用を差し引いたものです。アメリカの預託証明書に代表されるクラスAの普通株式数に比例したこれらの割り当てを取得することになります。しかし、任意の米国預託証明書保持者に割り当てを提供することが不正または非現実的である場合、保存者は、このような支払いまたは割り当てを行う責任を負わない。例えば、米国預託証券の保有者が証券法に基づいて登録すべき証券を含むが、適用される登録免除に応じて適切な登録や割り当てが行われていなければ、その証券保有者に流通を行うことは不正である。保管人が合理的な努力をした後、分配に必要ないかなる政府の承認や登録を得ることができない場合、保管人は、いかなる米国預託証明書保持者にも分配を提供する責任を負わない。私たちは私たちのアメリカ預託証明書、A類普通株式、権利、または他の何かを私たちのアメリカ預託証明書所有者に配布することを可能にする他の行動を取る義務はありません。これは、Aクラスの普通株式が違法または非現実的であることを提供すれば、Aクラスの普通株に対する私たちの配布またはそれらのいかなる価値も受け取ることができない可能性があることを意味する。このような制限はあなたのアメリカ預託証明書の価値を大幅に下げるかもしれない

アメリカ預託証明書保持者として預託機関に請求される権利は、預金協定条項によって制限され、預金協定は、あなたの同意なしに修正または終了される可能性があります

預金協定によれば、預金協定またはしようとする取引または米国預託証明書(米国連邦証券法によって生成される可能性のある任意の当該訴訟または訴訟を含む)を所有することによって、吾等または受託保管者に関連する任意の訴訟または法律手続きは、ニューヨーク市の州または連邦裁判所でのみ提起することができ、閣下は、吾などの米国預託証明書保持者として、当該任意の訴訟場所に対する反対を撤回することができず、そのような任意の訴訟または訴訟における任意の裁判所の排他的司法管轄権を撤回することができない。他の事項に加えて、このような排他的管轄権は、私たちまたは委託者に対する訴訟を阻害し、クレームコストの増加をもたらし、またはあなたが有利だと思う司法裁判所でクレームを提起する能力を制限する可能性があります。しかも、私たちはあなたの同意を必要とすることなく、預金協定を修正または終了するかもしれない。もしあなたが預金協定を修正した後もあなたのアメリカ預託証明書を保有し続ける場合、あなたは修正された預金協定の制約を受けることに同意したとみなされます。この改正は無効であることが発見された米国連邦証券法を含む任意の適用法に基づいていなければなりません。

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米国の預託証明書所持者は預金協定に基づいて提起されたクレームについて陪審裁判を行う権利がない可能性があり、これはどのような訴訟においても原告に不利な結果を招く可能性がある

私たちA類普通株を代表するアメリカ預託証券を管理する預金協定は、法律が適用可能な最大範囲内で、アメリカ預託証券所有者は、アメリカ連邦証券法に基づいて提出された任意のクレームを含む、私たちの株式、アメリカ預託証明書または預金協定によって私たちまたは委託者に対して提起された任意のクレームの陪審裁判権利を放棄する。預金協定を陪審裁判する権利を放棄することは、私たちまたは信託機関の任意の米国預託証明者または実益所有者が、米国連邦証券法およびその公布された規則および条例の遵守を放棄することを意味するものではない

もし私たち又は保管人が放棄に基づく陪審裁判要求に反対する場合、裁判所は適用された州及び連邦法律に基づいて、事件の事実及び状況に基づいて、放棄が強制的に執行できるか否かを決定する。連邦証券法に基づくクレームについては、契約紛争前の陪審裁判免除の実行可能性はまだ米国最高裁の最終裁決を得ていない。しかし、契約によって規定された争議前の陪審員免審条項は一般的に実行可能であり、保証金協定を管轄するニューヨーク州法律を含むと考えられる。契約中の論争前の陪審裁判免除条項を執行するか否かを決定する際、裁判所は通常、一方の当事者が知っているかどうか、賢明かつ自発的に陪審裁判を受ける権利を放棄したかどうかを考慮する。私たちは預金協定とアメリカの預金証明書がこのような状況だと思う。アメリカ預託証明書に投資する前に、陪審員免除条項について法律顧問に相談することをお勧めします

もしあなたまたはアメリカ預託証明書の任意の他の所有者または実益所有者が預金契約またはアメリカ預託証明書の下で発生した事項について、連邦証券法に基づいて提出されたクレームを含む場合、私たちまたは信託銀行にクレームを提出し、あなたまたはその他の所有者または実益所有者は、このようなクレームについて陪審裁判を行う権利がないかもしれません。これは、私たちおよび/または信託銀行に対する訴訟を制限し、阻止する可能性があります。預金協定に基づいて私たちおよび/または委託者に訴訟を提起した場合、適用される初審裁判所の裁判官または裁判官によってしか審理されない場合、これは、異なる民事手続きに従って行われ、任意のこのような訴訟において原告に不利になる可能性のある結果を含む陪審裁判とは異なる結果をもたらす可能性がある

しかし、法律が適用されてこのような陪審裁判の免除が許可されていない場合、陪審裁判の保証金協定条項に基づいて訴訟を提起することができる。預金契約または我々の米国預託証明書の任意の条件、規定または規定は、米国預託証明書のいかなる所有者または実益所有者を構成しないか、または私たちまたは信託機関は、米国連邦証券法およびその公布された規則および法規の任意の規定の遵守を放棄する

上場企業としては、コスト増加を招く可能性があり、特に“新興成長型企業”の資格を持たなくなった場合には、資源を緊張させる可能性がある

上場企業として、私たちは多くの法律、会計、その他の費用を負担していますが、これは私たちが民間会社として起きていないことです。サバンズ-オクスリ法案と、後に米国証券取引委員会とナスダック株式市場で実施されたルールは、上場企業のコーポレートガバナンス実践に様々な要求を出している。雇用法案によると、私たちは“新興成長型会社”になる資格がある。新興成長型会社は特定の削減報告やその他の一般的に上場企業の要求に適用することができる。これらの条項には、新興成長型企業の財務報告に対する内部統制を評価する際に、“サバンズ·オクスリ法案”第404条に規定されている監査人認証要件を免除し、これらの基準が民間会社に適用されるまで、新たな会計基準の採用または改正の延期を許可することが含まれている。私たちは、“脱退”延長を選択しない移行期間を選択したが、これは、基準が発表または改正された場合、上場企業または民間企業に対して異なる適用日があれば、民間会社が新たな基準または改正基準を採用する際に新たな基準または改訂基準を採用し、我々(I)が“選択脱退”延長の移行期間を取り消すことができなくなるまで、または(Ii)新興成長型企業の資格に適合しなくなるまでそうすることを意味する

これらの規制の遵守は増加し、私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させ続け、いくつかの会社の活動をより時間とコストを高め続けるだろう。私たちがもはや“新興成長型会社”ではない場合、私たちは巨額の支出を生み、サバンズ·オクスリ法案第404条と米国証券取引委員会の他の規則と規定された要件に適合することを確実にするために大量の管理努力を投入する予定だ。また、私たちは上場企業の報告書の要求に関連した追加コストを発生させた。私たちはまた私たちの取締役会のメンバーや執行役員を担当するために合格者を見つけるのがもっと難しいかもしれない。私たちはこれらの規則と法規が私たちの法律と財務コンプライアンスコストを増加させると予想しているが、私たちは私たちが発生する可能性のある追加コストやそのようなコストの時間を予測したり推定することはできない

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従来、上場企業の株主は、会社証券の市場価格に不安定な時期が生じた後に同社に対して証券集団訴訟を起こすことが多かった。私たちが集団訴訟に巻き込まれると、私たちの経営陣の多くの関心や他の資源が私たちの業務や運営から移行する可能性があり、これは私たちの運営結果を損なう可能性があり、巨額の訴訟抗弁費用を発生させることを要求する可能性があります。このような集団訴訟は、勝訴するか否かにかかわらず、私たちの名声を損ない、将来資金を調達する能力を制限する可能性がある。また、私たちのクレームが成功すれば、巨額の損害賠償金を支払う必要があるかもしれません。これは、私たちの財務状況や運営結果に大きな悪影響を及ぼす可能性があります

私の会社

私たちの業務は2011年12月に運営を開始し、当時私たちの共同創業者の王祖児さんと曽レオさんは私たちの前身の上海易恒健康生物技術有限公司、あるいは易恒健康上海会社を設立しました。同社は中国の法律登録に基づいて設立されました

2013年5月、私たちは私たちの最初の国際ブランドパートナーの清教徒の誇りになって、中国での独占販売店とブランドマネージャーになりました。これはアメリカに本社を置くビタミン、ミネラル、薬草、その他の栄養補助剤メーカーです。今日まで、私たちは依然として清教徒が中国での独占販売店とブランドマネージャーを誇りに思っています

2014年1月、私たちは天猫グローバルでThe Puritan‘s Pride越境旗艦店の運営を開始した

2016年7月、Gerber Baby Productsとの提携を開始し、Gerber Baby Productsは米国に本社を置く老舗ベビーサプリメントメーカーと流通業者である

2017年9月、母親、赤ちゃん、幼児の栄養製品に集中した有名な国際ブランドである恵氏栄養との協力を開始した

2018年6月、易恒健康はケイマン諸島法律登録に基づいて設立され、易恒健康(香港)健康科学技術有限公司または易恒健康香港は香港法律登録に基づいて成立し、易恒健康の全額所有する。2018年7月、易恒健康香港は著者らの連合創業者と易恒健康上海のある他の株主から易恒健康上海の97.5%の株式を買収した。より多くの情報については、“項目7.大株主および関連側取引-関連側取引-我々の共同創業者との取引”を参照されたい

2019年4月には、オフライン小売業者や消費者に一連の健康健康製品と豊富なコンテンツを提供する当社独自の総合家庭健康管理·サービスプラットフォームXG Healthを発売しました。2020年4月、私たちは上海祥貴での60%の権益を剥離して、私たちは子会社を通じてXG健康プラットフォームを運営しています。詳細は“-当社のXG健康プラットフォームでの権益剥離”及び“プロジェクト7.大株主及び関連側取引-関連側取引-剥離香桂上海株式”を参照。

2019年6月、易恒健康香港は岸子会社で合意を締結することにより、少数の株主から易恒健康上海の残りの2.5%株式を買収した

2019年11月、我々は4，675，000株の米国預託証券(超過配給に関連して販売されている米国預託証券を含む)の初公開発行を完了し、我々A類普通株の18，700，000株に相当する。私たちのアメリカ預託証明書は2019年11月8日にナスダックグローバル市場で取引を開始し、取引コードはMOHOです

2020年第1四半期に、私たちはいくつかの会社と各種の業務協力手配を達成し、デジタルマーケティング、データ分析サービス、その他のサービスを提供した。例えば、2020年3月、私たちはベイン美乳幼児食品有限公司にオンラインとオフラインのマーケティングサービスを提供し、2020年4月に利普化粧品有限公司にマーケティングサービスを提供することを開始した

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XG健康プラットフォームでの私たちの権利を剥離します

消費者や専門オフライン小売業者を我々のブランドパートナーや医療専門家と連携させ，血圧制御や体重管理計画などの健康管理計画を提供する統合された家庭健康管理·サービスプラットフォームであるXG Healthを開発した。これらの健康管理計画は医師や栄養学者によって用意されており，食事計画や他の日常生活に関する詳細なガイドラインが含まれており，関連する場合には製品アドバイスが含まれている。消費者はこれらの医療専門家に連絡してさらなる問い合わせを行い，カスタマイズされた非医療健康や健康アドバイスを受けることができる。XG Healthはまた厳選された健康と保健製品を豊富に提供している。消費者は自分でこれらの製品を購入することができ、ソーシャルメディア上でこれらの製品を普及させ、実際の販売から手数料を稼ぐことができる。また、2019年には、小売業者のためにXG Healthモバイルアプリケーションを発売し、彼らが私たちから健康と健康製品を調達できるようにし、中国安徽省の“二三線”都市、郷鎮、農村地区の専門店のオーナーをこのアプリケーションに登録してもらい、全国的にオフラインカバー範囲を拡大する計画を発表した

私たちは中国に登録した子会社上海祥貴を通じてXG Healthを経営しています。2019年、私たちのXG健康プラットフォームを通じての売上高が私たちの総純収入に占める割合は1.0%未満です。2020年初め、新冠肺炎の大流行期間中、安徽省を含む中国各地の町や直轄市で封鎖やウイルス制御措置が実施され始め、一部の我々のXG健康アプリケーションに登録されている専門店は財務困難に直面し、私たちと電子商取引を展開することができなかった。2020年4月、私たちは340万元(約48.74万ドル)の代価で、私たちの上海祥貴での60%の株式を私たちの共同創業者がコントロールする実体上海祥貴健康管理有限会社に剥離した。詳細は“プロジェクト7.大株主及び関連側取引-関連側取引-上海香桂株式剥離”を参照されたい

情報を付加する

コーギーユニバーサル社はわが社のアメリカでのライセンス代表です。Cogency Global Inc.の住所はアメリカ合衆国、ニューヨーク、NY 10168、ニューヨーク42街12号18階です

同社の主な執行事務室は3号に設置されている^研究開発上海市徐匯区天窯橋路1000号、郵便番号：2000 30、人民Republic of China。同社のこの住所の電話番号は+86 21 6113 2270です。同社の事務所はケイマン諸島KY 1−9008大ケイマンジョージシティ病院路27号ケイマン企業センターWalkers Corporation Limitedのオフィスにある。私たちのサイトはwww.ecmohoo.comで見つけることができます。我々のサイトに含まれる情報は本年度報告Form 20-Fの一部ではない.

米国証券取引委員会には、米国証券取引委員会に電子的に届出された報告、依頼書および情報声明、および易恒健康を含む他の登録者に関する情報が含まれているウェブサイトwww.sec.govがある

著者らの資本支出に関する討論は、“プロジェクト5.経営と財務の回顧と展望--B.流動資金と資本資源--資本支出”を見た。

急速に増加している非医療·保健市場の中で、私たちは中国をリードする総合的な解決策の一つである。総合ソリューション提供者として、私たちは上流ブランド協力パートナー、中流ルート、下流消費者を含む業界全体のサプライチェーンを接続した。著者らは技術とデータ分析を使用して業界全体を強化し、全世界のブランドパートナーに戦略、消費者洞察、在庫管理とルート管理を提供し、専門家とKOLに彼らのファンに接触し、それを貨幣化するプラットフォームを提供し、中小企業に一致と信頼できる製品と専門家が企画した内容を提供し、消費者に高品質の製品と信頼できる内容を提供する

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私たちのビジネスモデルとサービスは

私たちは消費者や小売業者に製品を販売し、主にブランドパートナーにサービスを提供することで収入を創出します。次の表に示す期間の純収入の内訳を示します

製品販売

私たちはデータ分析を通じて、上流ブランドパートナーの中から消費者のニーズに合った製品を厳選し、様々なルートでこれらの製品を販売している。私たちは天猫や京東グループ-SWなどの第三者電子商取引プラットフォーム上で運営するオンライン旗艦店を通じて、これらの製品を消費者に直接販売する。いくつかのブランドパートナーは私たちが特定の電気商プラットフォーム上で彼らの旗艦店を運営することを許可し、他のブランドパートナーの製品は私たちの第三者電気商プラットフォーム上の自営旗艦店で提供する

また、天猫、京東グループ-SWなどの中小オンライン小売業者のようなブランドパートナーの製品とわが自主ブランドの製品を第三者電子商取引プラットフォームに販売している。我々は通常、このような電子商取引プラットフォームおよび他の小売業者と6~12ヶ月の供給契約を締結し、その間、電子商取引プラットフォームまたは他の小売商会は、時々所定の価格または注文時に合意された価格に基づいて注文してくれる。その中のいくつかの合意は特定の製品の購入価格を規定しており、他のいくつかの合意は、小売業者が私たちと協議した後、各購入注文の中でその価格を規定しなければならないと規定している

また、私たちはある電子商取引プラットフォームと代理販売手配を締結し、この手配によると、これらの電子商取引プラットフォームに渡された製品の所有権は、そのような製品が最終消費者に販売されるまで保留している。これらの電気事業者プラットフォームは、予め定められた課金周期に基づいて、対象製品の購入価格を支払いますが、彼らは最終消費者が返品したり、指定された時間内に販売されていない任意の製品を私たちに返却して、全額の払い戻しを要求する権利があります

サービス.サービス

私たちは、私たちのブランドと小売パートナーに戦略、マーケティング、製品、デジタル化、消費者洞察、サプライチェーン、およびSaaSに関する解決策を提供し、彼らの需要を満たし、固定されたプロジェクトベースのサービス料または手数料を徴収します。私たちはまた、中国の健康と保健市場を定期的に研究し、私たちのブランドパートナーに分析を提供している。2020年にテクニカルソリューションの提供が開始されて以来、私たちのサービス範囲は、大手ブランドパートナー以外にも中小企業に拡大しています

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私たちのブランドパートナーとブランドパートナー開発とサービス

ブランドパートナー

2019年12月31日現在、39ブランドのパートナーから70ブランドの製品を調達しています。私たちが調達した製品は多種の種類を含んでいます。保健品と食品、母子看護製品とパーソナルケア製品を含みます。次の表に私たちが協力しているブランドと私たちが調達した製品を示します

次の表に製品別の製品販売収入の内訳を示します

我々の2019年の製品販売収入の増加は主に母子ケア製品の売上高の増加によるものであり、2017年の1610万ドルから2018年の6930万ドルと2019年の1兆319億ドルに大幅に増加し、保健品や食品の販売増加は、2017年の6080万ドルから2018年の8030万ドルと2019年の1.17億ドルに増加した。

私たちは通常、私たちのブランドパートナーと年間供給協定を締結し、場合によっては、私たちは中国唯一のオンライン独占戦略パートナーまたは唯一の国境を越えた電気商戦略パートナーとして機能する。私たちは基礎製品の予想販売周期に応じて必要に応じて注文し、小売価格以下の価格で私たちのブランドパートナーから製品を購入します。私たちは通常、ブランドパートナーと販売目標を達成することを約束し、最低在庫要求を出すこともあります。その見返りに、私たちはしばしば私たちのブランドパートナーから販売リベートを得る。期限終了時には、基礎製品の性能を評価し、ブランドパートナーと契約更新について交渉します。私たちは、消費者データと分析に基づいて、私たちのブランドパートナーと製品の組み合わせを最適化し、これらのデータと、私たちが運営するオンラインショップ、第三者電子商取引プラットフォーム、および私たちが運営するソーシャルメディアアカウントからのトラフィックおよび相互作用を分析します

私たちはまたサービス料モードで私たちのいくつかのブランドパートナーに付加価値サービスを提供します。詳細については、“-当社のビジネスモデルとサービス-サービス”を参照されたい。私たちはこのようなブランドパートナーとこのようなサービスについて個別のサービス協定を締結します

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ブランドパートナー開発とサービス

ブランドパートナーの選別と買収

私たちはブランドパートナーを選別して選択することについて高い選択性を持っている。我々は主に世界的な知名度を持ち、長期的に信頼できる業績記録あるいはそれぞれの細分化市場の中でリードしているブランドに注目している。我々は、第三者電子商取引プラットフォーム上で運営するオンライン旗艦店の検索、問い合わせ、購入を含む消費者行動を分析することで、潜在的なブランドパートナーをさらに選別する。これらの記録は消費者需要の最新の傾向を掲示し、絶えず審査し、時々戦略的に製品が中国の消費者の需要を満たすブランドを選択できるようにした。また、私たちは私たちの市場洞察力に基づいて大きな市場潜在力を持つブランドを決定し、それらを私たちの主要なブランドパートナーに発展させることを期待しています。ブランドは通常、消費者ニーズに対する貴重な洞察力を考慮して、消費者データ分析支援のない伝統的なマーケティング努力よりも的確なマーケティング努力を効率的かつ効率的にするため、私たちと協力することを考えている。私たちの資源を最大限に利用するために、私たちは時々ある製品の表現よりも予想していなかったブランドの協力関係を終了します

私たちはまた、彼らが私たちの流通するブランドの組み合わせを拡大することで、既存のブランドパートナーとの関係を深めることを求めています。2019年の営業収入に最も貢献した10社のブランドパートナーのうち、4社は世界の食品飲料会社の共同コントロール下にある。2017年初めには、同社が持つ1つのブランドしか流通しておらず、関係が深まるにつれ、2019年12月31日現在、同社が所有する11ブランドを流通させています

ブランドパートナーサービス

私たちの各ブランドパートナーには、経験豊富な運営役員が指導し、ブランドパートナーとの関係を管理し、ブランドパートナーのニーズについて相談する運営チームが割り当てられています。このようなニーズに基づいて、私たちは、成長戦略、マーケティング戦略、オンラインショップの設計と運営、オンラインとオフラインのマーケティング活動、消費者管理、チャネル管理、サプライチェーン管理を含む、私たちのブランドパートナーに全面的なカスタマイズソリューションを提供します

私たちの自社ブランド

2016年には、サービス不足のニッチ市場向けのカスタマイズ製品を提供する2つのブランドを買収し、恒寿堂は伝統的な漢方薬滋養品ブランドであり、KGCはハイエンドマッサージチェアを専門に生産する家庭用医療機器ブランドである。この二つのブランドの製品は、私たちが年間製造と供給契約を締結した第三者によって製造されました。2017年、2018年、2019年、恒寿堂とKGC製品の販売収入の合計はそれぞれ750万ドル、1050万ドル、600万ドルだった。2019年、恒寿堂とKGC製品の販売収入の合計は、私たちの総純収入の1.9%未満です。

コンテンツ生成と普及活動

内容生成

我々は1，000人以上の医療専門家やKOLと協力して，健康と健康コンテンツを生成した。これらのコンテンツ生成者は，我々から固定費用を徴収し，流行している非医療健康や健康テーマについて一般的なアドバイスを提供し，我々のブランドパートナーの製品情報に基づいて，これらのアドバイスを製品推薦と組み合わせている。そして、生成されたコンテンツは、関連ブランドパートナーの審査を経て、出版のために編集およびウェブサイト設計の専門家および内部登録栄養士を含む138人からなるコンテンツチームで処理される。これらのコンテンツは，我々が運営する様々なソーシャルメディアアカウントに文章やショートビデオの形で配布され，我々のオンラインショップへのリンクが埋め込まれたニュースや情報機関に提供されることもある.私たちの内容チームは私たちの法律チームの持続的な訓練と監督を受けて、生成された内容が中国の関連法律法規に符合することを確保します

ネット販売促進活動

私たちは複数の電子商取引プラットフォームでオンライン旗艦店を運営している。詳細については“-我々のビジネスモデルとサービス”を参照されたい。私たちのオンライン業務は私たちの販売とマーケティング戦略と消費者を中心とした生態系の重要な構成要素であり、私たちは様々な方法を使ってウェブサイトの流量を増加させ、オンライン旗艦店による販売促進活動、検索エンジンである健康と健康に関連するキーワードに関連する広告の支払い、ブログとビデオを生成して、私たちのターゲット消費者への開放を増加させる。また、私たちは私たちのデータ分析能力を利用して的確なマーケティングを行っている。詳細は“-技術インフラ”を参照されたい

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オフライン販売キャンペーン

私たちは定期的に一連のオフライン販売キャンペーンを展開しています。消費者を引きつけるために，医師による無料医療プレゼンテーションを開催し，一般公開し，プレゼンテーションテーマに関連した健康·保健製品サンプルを無料で配布した。より多くの小売業者を誘致するために、私たちは私たちのブランドパートナーのための販促デモを開催し、彼らの高級管理者も参加します。私たちはまた、中国の二三線都市、郷鎮、農村地域でより多くのオフライン消費者参加活動を開催し、地域消費者の健康意識を強化するために、健康や健康プレゼンテーションなどの活動を開催することを計画しており、私たちが提供する製品に対する需要増加につながると信じている

履行と支払い

国境を越えた国内電子商取引業務における我々の長年の経験から、履行過程全体を管理する上で多くのノウハウを得てきた。私たちは第三者倉庫と物流サービス提供者を招いて、私たちがブランドパートナーから調達した製品を指定された倉庫に輸送します。私たちの在庫は、上海と杭州でレンタル·運営する2つの倉庫と、中国の異なる都市と異なる国(アメリカと韓国を含む)に位置する第三者倉庫と物流サービスプロバイダが運営する施設を含む総建築面積約46，000平方メートルの施設に保管されています。私たちは私たちの販売予測とブランドパートナーの出荷スケジュールに基づいて、在庫レベルを監視して調整し続けます。国境を越えた電気業者の場合、ブランドパートナーの海外倉庫から中国越境保税区への大口出荷を手配し、通関を待っています。消費者が注文して支払うと、私たちは必要な税金を支払い、製品を消費者に渡すことを含む税関を通じて通関します

私たちは16社の第三者配達員を通じて消費者と小売業者が購入した製品を全国各地に送った。私たちは通常、倉庫や物流サービスプロバイダおよび第三者メッセンジャーと年間サービス契約を締結し、サービスプロバイダの非による損傷や損失リスクを負うことができません

技術インフラ

私たちの技術インフラは、私たちのデータ分析能力を含む、私たちの消費者にサービスする能力に重要だ。2019年12月31日現在、私たちの技術·情報技術チームは、中国の電子商取引とインターネット会社で豊富な経験を持つコアチームのメンバーを含む57人の従業員で構成されています

我々のデータ分析能力の核心は我々の企業顧客資源計画(ECRP)システムである。ECRPシステムは、消費者が直接私たちに注文したものを検索し、各消費者のためのプロファイルを作成します。異なるチャネルの重複プロファイルを削除するために、ECRPシステムは、携帯電話番号および配信アドレスのようなIPアドレスおよび連絡情報をチェックする。次の注文に応じて、各消費者プロファイルは、指向性マーケティングを実現するために自動的にラベルを割り当てる

私たちの消費者の歴史的購入と私たちのマーケティング情報に対する反応によると、ECRPシステムは各消費者に多くのラベルを割り当てて、彼らの健康および健康需要、ブランド選好、購買力、および私たちの販売促進活動への興味の程度を区別するかもしれない。また，我々のデータアナリストはECRPシステムが収集した販売データを継続的に監視し，消費者ニーズの傾向を識別する

また、サプライチェーン管理、倉庫管理、財務会計など、第三者からソフトウェアプログラムの許可を取得し、これらのプログラムは、サプライチェーン管理、倉庫管理、財務会計を含む業務の他の側面を支援しています。また、私たちは私たちの技術インフラの安全と信頼性を確保し、私たちのデータを保護するために努力している。我々は、包括的なネットワークセキュリティとシステムバックアップ政策を採用し、これらの政策の遵守状況を定期的に内部監査している。私たちはまた中国上海松江区にデータ回復センターを設置した。私たちは私たちの業務成長を支援するために、私たちの技術インフラにさらに投資するつもりだ

知的財産権

私たちは、私たちの商標、著作権、サービスマーク、ドメイン名、商業秘密、ノウハウ、および他の知的財産権が私たちの成功に重要だと思います。コンテンツ、サービス、技術に関する私たちの独自の権利を保護するために、私たちは中国の商標、著作権、および商業秘密保護法に依存している。2019年12月31日現在、当社の“易恒健康”ブランド名に関連する商標と、当社の自主ブランド“KGC”および“恒寿堂”に関連する商標を含む316の登録商標を有しています。同じ日までに、中国大陸部と香港で29件の著作権、13のドメイン名、11件の特許を持っています

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私たちは私たちのブランドパートナーの名前、ロゴ、その他のマークを使って、彼らの製品をマーケティングして販売します。私たちがブランドパートナーと締結したいくつかの合意は、上記の目的のためにその知的財産権を使用する許可を提供してくれ、通常は合意と同時に終了し、他の合意は、ブランドパートナーの知的財産権の特定の用途についてブランドパートナーの同意を得ることを要求する。私たちは私たちのブランドパートナーを代表して中国で彼らの商標を登録しない

保険

私たちは従業員に社会保障保険を提供して、養老保険、失業保険、労災保険と医療保険を含みます。さらに、私たちは特定の重要な人たちに意外保険と補充医療保険を提供する。私たちは業務中断保険、製品責任保険、あるいはキーパーソン生命保険に加入しません。私たちの保険カバー範囲は私たちの中国での業務運営を満たすのに十分だと思います

法律訴訟

私たちの正常な業務過程で、私たちは時々法的手続きに巻き込まれるだろう。自社ブランド恒寿堂訴訟に関するより多くの情報は、“項目3.重要な情報-D.リスク要因-私たちの商業および工業に関連するリスク-私たちは時々私たちに重大かつ悪影響を及ぼす可能性のある訴訟、他の法律または行政紛争、訴訟の当事者になる可能性があります”を参照してください。本年度報告が20-F表で開示されている以外、当社は現在いかなる重大な法律や行政訴訟にも参加していない

条例

本部分では，我々の業務に関連する主要な中国法規について概説した。

著者らの中国で業務を経営する法律制度は中華人民共和国立法者によって作成と制定され、これらの立法者は国家最高立法機関全国人民代表大会、中華人民共和国中央政府最高行政機関国務院及びその配下のいくつかの部·委員会と機構を含み、衛生部、工業·情報化部、国家市場監督管理総局(旧国家工商行政管理総局)、国家工商行政管理総局及びそのそれぞれの地方事務所を含む

“プロジェクト3.重要な情報-D.リスク要因-人民Republic of Chinaでのビジネスに関連するリスク-私たちは中国の医療保健業界とインターネット関連業務の監督管理の複雑性、不確実性、変化の不利な影響を受ける可能性があり、私たちの業務に適用される必要な承認、許可証、または許可の不足は、私たちの業務と経営業績に重大な悪影響を及ぼす可能性がある”

外商投資に関する規定

外国投資家と外商独資企業が中国国内で行った投資は、1995年に初めて発表され、時々改訂された“外商投資産業指導目録”を遵守すべきである。最新の“目録”は中国商務部Republic of China、国家発展改革委員会、国家発改委が2017年6月28日に発表し、2017年7月28日から施行し、外資市場参入に対して具体的な規定を行い、外商投資業界の奨励、外商投資業界の制限と外商投資業界の参入禁止領域について詳細な規定を行った。外商投資奨励業界は2019年6月30日に発表された“外商投資奨励産業目録(2019年版)”に代わり、2019年7月30日から施行される。後の2種類は最近“外商投資参入特別管理措置”または“2019年ネガティブリスト”によって改訂された。2019年のネガティブリストに含まれていない業界はすべて許可業界であり、中国の法律法規が明確に禁止または制限されていない限り、一般的に外国投資に開放されている。2019年のネガティブリストによると、付加価値電気通信業務(外商投資割合は50%を超えず、電子商取引、国内多方電気通信、倉庫転送業務、コールセンターを含まない)は外商投資を制限する

2016年9月3日、全国人民代表大会常務委員会は“全国人民代表大会常務委員会の外商独資企業法>の改正に関する決定”を採択し、2016年10月1日から施行した。この決定によると、外商投資企業或いは外商投資企業の特別な参入管理措置を受けない領域での設立、経営期限及びその延長、分割、合併或いはその他の重大な変化は、政府の審査手続きではなく、政府届出に簡略化される。国家発改委と商務部の公告によると[2016]2016年10月8日に発表された第22号“参入特別管理方法”は、制限された外商投資に適用される

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業界、外商投資禁止業界と外商投資奨励業界は、当時発効した目録に規定されている持株と高級管理者の在任資格に要求がある

外商投資法

2019年3月15日、全国人民代表大会常務委員会は“外商投資法”を公表し、2020年1月1日から施行され、“中外合弁経営企業法”、“中外合作経営企業法”、“外商独資企業法”及びその実施細則と付属法規に代わった。外商投資企業の組織形式、組織形式と活動は、他のほかに、“中華人民共和国会社法”、“中華人民共和国共同企業法”を適用する。外商投資法施行前に設立された外商投資企業は、本法施行後5年以内に元の営業機関等を保留することができる。

2019年12月26日、国務院は“外商投資法実施条例”を公表し、2020年1月1日から施行し、さらに、外商投資企業と国内企業が政策制定と実行において同一視することを要求した。“外商投資法実施条例”によると、既存の外商投資企業は2025年1月1日まで元の形式を変更しておらず、関連市場監督部門は企業のために他の登録事項を手続きせず、その関連情報を社会に公開することができる。

2019年12月30日、商務部、国家市場監督管理総局は共同で“外商投資情報申告方法”を発表し、2020年1月1日から施行した。本方法によれば、外国投資家が中国で直接又は間接的に投資活動を行う場合、外国投資家又は外商投資企業は、国家市場監督管理総局が運営する企業登録システム及び国家企業信用情報公示システムを介して投資情報を提出しなければならない。外国投資家、外商投資企業は“外商投資情報管理方法”の規定に従って、設立、変更、ログアウト報告と年間報告を送り、投資情報を開示しなければならない。中国に投資する外商投資企業の設立、変更、ログアウト報告と年間報告が完了したものは、市場監督管理主管部門がビジネス主管部門に関連情報を共有し、当該外商投資企業に単独で報告することを要求しない。

付加価値電気通信業務に関する規定

付加価値電気通信分野の外資投資

外商直接投資中国電信企業は、国務院が2001年12月11日に発表し、2008年9月10日と2016年2月6日に改正された“外商投資電気通信企業管理規定”或いは“外商投資企業条例”である。FITE条例では、中国における外商投資電気通信企業、またはFITEは、中外合弁企業の形で中国で経営しなければならないと規定されている。FITE規則とWTO関連協定によると、付加価値電気通信サービスに従事するFITEに投資する外国側はFITE最終持分の50%まで保有することができる。また，FITEの主要株主となる外国側は，良好な業績記録と付加価値電気通信業務を運営する経験を証明することを含め，複数の厳しい業績と運営経験要求を満たさなければならない。これらの要求に応じた外商投資企業は，工業·情報化部，商務部あるいはその認可された地方支店の承認を得なければならず，後者は承認時にかなりの裁量権を持つ。また、2015年6月19日に発表された“工業·情報化部のネットワークデータ処理と取引処理(電子商取引)業務における持株比率制限の撤廃に関する海外投資家の通知”と現行の“電気通信サービス目録”によると、電子商取引投資業務は付加価値電気通信業務の外方として最高でFITE最終持分の100%を保有することができる

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2006年7月13日、情報産業部(前身は情報産業部)は“情報産業部の外商投資増値電気通信業務管理の強化に関する通知”を発表し、FITE規則のある要求を再確認し、情報産業部の管理を強化した。情報産業部の公告によると、外国投資家が中国の付加価値電気通信業務に投資する意向がある場合、関連する電気通信業務のライセンスを申請するために、外国投資信託投資会社を設立しなければならない。また、付加価値電気通信業務許可証を持っている国内会社は、いかなる形でも外国投資家に当該ライセンスをレンタル、譲渡または売却してはならず、資源、場所または施設を提供し、中国で付加価値電気通信業務を不法に展開することを含む外国投資家にいかなる協力も提供してはならない。付加価値電気通信サービスを提供するための商標およびドメイン名は、ライセンス所有者またはその株主の所有に属さなければならない。情報産業部はまた，付加価値電気通信サービス免許保持者ごとにその承認された業務運営に適切な施設を提供し，そのライセンスがカバーする業務エリア内でこのような施設を維持しなければならないことを通知した。付加価値電気通信業務許可証所持者はネットワークと情報安全保障の関連措置を完備し、関連する情報安全管理制度を構築し、ネットワークと情報安全突発事件の処理手順を制定し、情報セキュリティ責任を実行すべきである

“電気通信規則”

“人民Republic of China電気通信条例”或いは“電気通信条例”は2000年9月25日に公布され、2014年7月29日と2016年2月6日に改正され、中華人民共和国が電気通信サービスを管理する主要な法律であり、中国国内の会社に電気通信サービスを提供するために全体的な枠組みを設定した。電気通信条例は、電気通信サービス提供者が開業前に経営許可証を取得しなければならないことを要求する。電気通信条例は、基本的な電気通信サービスと付加価値電気通信サービスを区別する。情報産業部が2003年2月21日に発表した“電気通信目録”は、工信部を経て2015年12月28日と2019年6月6日に改正され、“電気通信条例”の添付ファイルとして印刷され、インターネット情報サービスとオンラインデータ処理と取引処理を付加価値電気通信サービスとして確定した。

工信部は2017年7月3日、改正された“電気通信業務許可管理方法”、すなわち“電気通信許可方法”を発表し、2017年9月1日から施行され、“電気通信条例”を補完した。“電気通信許可証方法”は、付加価値電気通信業務経営者は工信部或いは省級電気通信付加価値業務経営許可証を取得しなければならないことを要求した。付加価値電気通信業務許可証の有効期限は5年で、年次検査を受ける

インターネット情報サービス

2000年9月25日、国務院は2011年1月8日に改訂された“インターネット情報サービス管理方法”を公布した。国際比較案措置により，インターネット情報サービスは商業的インターネット情報サービスと非商業的インターネットサービスに分類される.非商業性インターネット情報サービス経営者は必ず政府の関係部門に届出しなければならず、中国商業性インターネット情報サービス経営者は政府関係部門が発行したインターネット情報提供許可証或いはインターネット情報サービスプロバイダ許可証を取得し、そしてニュース、出版、教育、医療保健、医療機器などの特定の情報サービスを提供し、また関連法律法規を遵守し、そして政府主管部門の許可を得なければならない

インターネット情報サービス提供者には，そのサイトの監視が要求される.法律，行政法規で禁止されているコンテンツを配布，伝播してはならず，そのサイト上でこのようなコンテンツの提供を停止しなければならない.中国政府は、コンテンツ制限に違反したインターネットコンテンツプロバイダ許可証所持者に、これらの違反行為を修正し、深刻な場合にはそのインターネットコンテンツプロバイダ許可証を取り消すように命じることができる

工信部は2017年11月27日に“インターネット情報サービス利用ドメイン名の規範化に関する通知”を発表し、2018年1月1日から施行され、その中で、インターネット情報サービス提供者がインターネット情報サービスを提供するために使用するドメイン名は、当該インターネット情報サービス提供者がすべて登録し、インターネット情報サービス提供者は法人であり、ドメイン登録者は法人(又はその株主)、その主要責任者、高級管理者でなければならないと規定している

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モバイルインターネットアプリケーション情報サービス

2016年6月28日、国家網信弁は“モバイルインターネットアプリケーション情報サービス管理規定”を発表し、2016年8月1日から施行された。アプリの規定によると、モバイルアプリケーションプロバイダが国家の安全を危害し、社会秩序を乱し、第三者の合法的な権利を侵害する可能性のあるいかなる活動に従事することを禁止することは、インターネットモバイルアプリケーションを通じて法律法規で禁止されているいかなるコンテンツを作成、複製、配布してはならない。APP規定では，アプリケーションプロバイダは，このようなアプリケーションを介してサービスを提供するために，法律法規に要求される資質を取得しなければならないことも要求されている

医療機器の使用とサービスに関する規定

医療機器操作

国務院が2000年1月4日に公表し、2014年3月7日と2017年5月4日に改正された“医療機器監督管理条例”、及び国家食品薬品監督管理局(国家食品薬品監督管理局と略称する)が2014年7月30日に公布し、2017年11月17日に改正された“医療機器経営監督管理方法”などの関連法律法規に基づいて、医療機器に関連するリスク程度に基づいて医療機器経営を監督管理し、3種類に分けた。第1種類の医療機器の操作は許可証或いは届出を必要とせず、第2種類の医療機器と第3種類の医療機器の操作はそれぞれ届出と許可の要求を受ける。医療機器経営部門は一定の管理制度，人員，施設などの条件を備え，3種類の医療機器の経営許可を申請し，政府関係部門に2種類の医療機器の経営を届出しなければならない。医療機器経営許可証の有効期限は五年です

薬品·医療機器のネット接続操作に関する規定

インターネット医薬品情報サービス

“インターネット薬品情報サービス管理方法”は2004年7月8日に国家薬品監督管理局によって発表され、2017年11月17日に中国薬品監督管理局によって改訂された。この方法によると、インターネット薬品情報サービスはインターネットを通じてネットユーザーに薬品(医療機器を含む)情報を提供するサービス活動であり、商業性インターネット薬品情報サービスと非商業性インターネット薬品情報サービスに分けられる。薬品(医療機器を含む)情報サービスを提供するサイト経営者は、中国薬品監督管理局主管部門が発行したインターネット薬品情報サービス資質証明書を取得しなければならない。インターネット薬品情報サービス資質証明書の有効期限は5年であり、関係政府部門の再審査を経て、満了前に少なくとも6ケ月間継続することができる

そのほか、“インターネット麻薬管理方法”の要求に従って、麻薬に関する情報は正確、科学的な性質を持つべきであり、その提供は関連する法律法規に符合すべきである。ウェブサイトで麻酔薬品、精神薬品、薬用毒性薬品、放射性薬品、解毒薬品と医療機関が生産した薬品の製品情報を発表してはならない。また、薬品(医療機器を含む)に関連する広告は中国食品薬品監督管理局或いはその主管部門の許可を得なければならない

医療機器のオンライン販売

中国の法律法規によると、医療機器は一般的にネットで販売できる

2017年12月20日、中国食品薬品監督管理局は“医療機器ネットワーク販売管理監督管理方法”、あるいは“ネット医療機器販売方法”と呼ばれ、2018年3月1日から施行された。“ネット医療機器販売方法”によると、ネット医療機器販売に従事する企業は必ずすでに医療機器生産許可証、経営許可証或いはすでに届出した医療機器生産経営企業でなければならず、法律法規がこのような許可証或いは届出を要求していないものを除いて、ネットワーク医療機器取引サービスを提供する第三者プラットフォームはインターネット薬品情報サービス資質証明書を取得しなければならない。医療機器のネット販売に従事する企業と医療機器のネット取引サービスを提供する第三者プラットフォーム提供者は、技術措置を採用して、医療機器のネット販売のデータと材料が真実で、完全で、追跡可能であることを確保すべきであり、例えば医療機器販売情報記録は医療機器の使用寿命後に2年保存すべきであり、寿命制限がないのは5年以上であり、移植された医療機器は永久に保存すべきである

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オンライン取引と電子商取引に関する規定

2014年1月26日、国家工商行政管理総局(国家市場監督管理総局弁公庁の前身)は“ネットワーク取引管理方法”を公布し、2014年3月15日から施行し、すべてのインターネット(モバイルインターネットを含む)による製品販売とサービス提供の経営活動を規範化した。それはネットワーク製品経営者とサービス提供者の義務と第三者プラットフォーム経営者に適用されるいくつかの特別な要求を規定している。また、商務部は2014年12月24日に“第三者ネット小売プラットフォーム取引規則制定プログラム規定(試行)”を発表し、2015年4月1日から施行し、ネットワーク小売第三者プラットフォーム経営者の取引規則の制定、改訂、実行を指導し、規範化した。このような措置は第三者プラットフォーム運営者たちにもっと厳格な要求と義務を提起する。例えば、第三者プラットフォーム経営者は、商務部または省級対口単位に取引規則を公表して届出し、そのプラットフォーム上で製品またはサービスを販売する各第三者事業体の法的地位を審査および登録し、事業体ウェブページの顕著な位置に事業体営業許可証またはその営業許可証リンクに記載されている情報を表示する義務がある。第三者プラットフォーム経営者もプラットフォーム上で製品またはサービスの自営を行う場合、これらの第三者プラットフォーム経営者は、消費者をミスリードしないように、そのオンライン直売とその第三者プラットフォーム上で第三者業者製品を販売することとの区別を明確にしなければならない

ネット取引方法を発表した後、国家工商行政管理総局は多くの指導意見と実施細則を発表し、これらの規定をより具体化し、この業界の指導意見と実施細則を引き続き審議と発表することを目的とした

例えば、財政部、財政部、税関総署、国家統計局は2016年3月24日に“クロスボーダー電子商取引小売輸入税収政策に関する通知”を発表し、2016年4月8日から施行され、2018年11月29日に“クロスボーダー電子商取引小売輸入税収政策の整備に関する通知”を発表し、クロスボーダー電子商取引を規範化し、国境を越えた電子商取引小売輸入商品リストまたはクロスボーダー電子商取引商品リストの概念を導入した。この文書は3つの当局によって他の関係当局と共に時々発表され更新された。“越境電子商取引商品リスト”は最近2019年12月に更新され、商務部、発改委、財政部、税関総署、国家統計局、国家工商総局はこの規則をさらに実施するために、2018年11月に“越境電子商取引小売輸入商品監督管理の改善に関する通知”を発表し、この規則に基づいて、37の越境電子商取引試験都市で、条件を満たす越境電子商取引プラットフォームの小売輸入商品を個人物品で扱い、正常な輸入商品に対してより厳格な監督管理とより高い税率を適用しない

2018年8月31日、全国人民代表大会常務委員会は“人民Republic of China電子商取引法”を公表し、2019年1月1日から施行した。電子商取引法の公布は中国の電子商取引業務発展の基本的な法律枠組みを確立し、電子商取引プラットフォーム経営者の義務、及び電子商取引プラットフォーム経営者が法律規定に違反する義務が発見されて生じる可能性のある法的結果を明確にした。たとえば，電子商取引法によれば，電子商取引プラットフォームの経営者は，そのプラットフォーム上で市場主体の登録手続きを行っていない経営者がこのような手続きを行うことに適切な注意と便宜を与えるべきである.また、電子商取引プラットフォームの経営者は法律義務があり、そのプラットフォーム上の経営者の情報を確認と登録し、発生する可能性のあるネットワークセキュリティ事件に対応する緊急対策を制定し、取引が完了した日から取引情報を3年以上保存し、知的財産権保護規則を構築し、公開、公平と正義の原則に符合する。電子商取引法違反の規定には、規定された期限内に違法所得の改正、没収、罰金、営業停止、このような違反行為を信用記録に入れること、および可能な民事責任が含まれる可能性がある

食物業に関する規則

2009年6月1日から施行され、全国人民代表大会常務委員会が2015年4月24日、2018年12月29日に改正され、同日から施行された“人民Republic of China食品安全法”と、2009年7月20日から施行され、2016年2月6日、2019年10月11日に国務院により改正された“人民Republic of China食品安全法実施条例”は、食品安全を規範化し、食品安全監督管理制度を確立し、食品安全標準を採用した。国務院は食品生産経営に対して許可制度を実行する.経営者は食品生産，販売あるいは飲食サービスに従事し，法に基づいて許可証を取得しなければならない。そのほか、国務院は保健食品、特殊医療調合食品、乳児調合食品などの特殊な種類の食品に対して厳格な監督管理を実施した

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中国食品薬品監督管理局は2015年8月31日に公表され、2017年11月17日に改訂された“食品経営許可管理方法”は、食品経営許可活動を規範化し、食品経営に対する監督管理を強化し、食品安全を保障した。食品経営者が食品経営活動に従事する一つの経営場所は、“食品経営許可証”を受領しなければならない。食品経営許可証の有効期限は五年です

衛生部が1996年3月15日に発表した“保健食品管理方法”によると、保健作用を有すると主張する食品は衛生部の鑑定を経なければならない

製品の品質と消費者保護に関する規定

1993年9月1日から施行され、全人代常務委員会が2000年7月8日、2009年8月27日、2018年12月29日に改訂された“人民Republic of China製品品質法”によると、販売する製品は必ず関連安全基準に符合しなければならず、販売者は措置を取って販売製品の品質を維持しなければならない。販売者は製品に不純物、模倣品を混入してはならず、偽物の粗悪な製品を正規品としてはならず、欠陥製品を良品としてはならず、不合格製品を合格製品としてはならない。販売者にとっては、国家、業界の健康安全基準又はその他の要求に違反し、損害賠償、罰金、不法製造、販売された製品と不法製造、販売された製品の販売所の没収、甚だしきに至っては営業許可証の取り消しなどの民事責任と行政処罰を招く可能性があり、ストーリーが深刻であれば、責任者又は企業の刑事責任を追及する可能性がある

1994年1月1日から施行され、2009年8月27日と2013年10月25日に全人代常務委員会によって改正された“人民Republic of China消費者権益保護法”によると、経営者はそれが提供する製品とサービスが人身、財産の安全の要求を満たすことを保証し、消費者に製品又はサービスの品質、機能、用途及び有効期限に関する真実な情報を提供しなければならない。消費者がインターネット取引プラットフォーム上で購入又は受け入れた製品又はサービスは、その利益が損害を受けた場合には、販売者又はサービス提供者にクレームすることができる。ネットワーク取引プラットフォーム経営者は、販売者又はサービス提供者の実名、住所及び有効な連絡先を提供することができず、消費者もネットワーク取引プラットフォーム経営者にクレームを付けることができる。ネットワーク取引プラットフォーム経営者は、販売者又はサービス提供者がそのプラットフォームを利用して消費者の合法的な権益を侵害することを知っているか、又は知るべきであり、必要な措置を講じていない場合は、販売者又はサービス提供者と連帯責任を負わなければならない。また，経営者は消費者をだましたり，不合格で欠陥のある製品を故意に販売したりし，消費者の損失を賠償するだけでなく，商品やサービス価格の3倍に相当する追加損害賠償金を支払う必要がある

2017年1月6日、工商総局は“ネット購入商品の7日間無条件返品暫定方法”を発表し、2017年3月15日から施行し、さらに消費者が理由なく返品する権利範囲を明らかにし、例外、返品プログラムとネット取引プラットフォーム経営者が7日間無条件返品ルール及び関連消費者保護制度の責任を制定し、業者がこれらのルールを遵守することを監督した

定価に関する規定

中国では、ごく少数の製品やサービスの価格は政府によって誘導されたり固定されたりしている。1997年12月29日に中国全国人民代表大会が公表し、1998年5月1日から施行された“人民Republic of China価格法”によると、経営者は政府価格主管部門の要求に従って、正札を正札し、名称、産地、規格などの関連事項を明記しなければならない。経営者は製品を割増販売してはならず，明示されていない費用を徴収してはならない.経営者は、談合して市場価格を操作し、虚偽、誤った価格を利用して消費者をだまして取引し、他の経営者に価格差別などの規定された違法定価行為を行ってはならない。価格法を遵守しない者は，経営者に違法行為の警告，停止，賠償，違法所得の没収，罰金などの行政処分を与えることができる。筋がひどい場合は，休業整頓を命じたり，営業許可証を取り消したりすることができる

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輸入貨物管理に関する規定

中国人民代表大会が1987年1月22日に発表し、2000年7月8日、2013年6月29日、2013年12月28日、2016年11月7日、2017年11月4日に改正され、2017年11月5日から施行された“人民Republic of China税関法”によると、別途規定があるほか、輸出入商品の申告と関税の納付は、荷受人が自分で手続きすることができ、その委託した通関人が税関で登録することもできる。輸出入貨物の荷受人と通関業務に従事する通関者は，法に基づいて税関に通関登録をしなければならない.出国物品の申告と関税の納付は、物品所有者が自分で処理することもできますし、その依頼者が処理することもできます

1994年5月12日に全人代常務委員会が公表し、2004年4月6日と2016年11月7日に改正され、2016年11月7日に施行された“人民Republic of China対外貿易法”及び2004年6月25日に商務部が公表し、2004年7月1日から施行され、2016年8月18日と2019年11月30日にさらに改正された“対外貿易経営者届出登録方法”に基づいて、貨物、技術輸出入に従事する対外貿易経営者は、商務部又はその委託機関に登録届出手続きを行わなければならない。法律、行政法規と商務部は登録届出を免除することを規定している。登録届出手続きをしていない経営者に対して、税関は輸出入貨物の通関検査手続きを拒否する

商務部が2004年8月17日に発表し、同日から施行した“商務部の外商投資企業の対外貿易権届出登録に関する問題に関する通知”によると、2004年7月1日以降に設立された外商投資企業は、当該企業の自己用或いは自産貨物と技術の輸出入業務に従事し、対外貿易経営者の登録届出手続きを行う必要がない

輸出入商品検査主体条例は中国人民代表大会常務委員会1989年2月21日に公表され、2002年4月28日、2013年6月29日、2018年4月27日、2018年12月29日に改正された“人民Republic of China輸出入商品検査法”及びその実施細則が規定されている。上記の法律法規に基づいて、国家品質監督検査検疫総局の作成目録に入った輸出入商品に対して強制検査を実施する場合は、商検機関が検査を行い、法定検査を実施していない輸出入商品に対してランダム抽出検査を実施する。荷受人またはその依頼エージェントは，商検機関に申告申請を行うことができる

2001年12月10日に国務院が発表し、2002年1月1日から施行した“中華人民共和国Republic of China貨物輸出入管理方法”によると、中華人民共和国政府は統一的な貨物輸出入管理制度を実行し、貨物の自由輸出入を許可し、法に基づいて貨物輸出入の公平で秩序を維持する。法律、行政法規が貨物の輸出入を禁止または制限することを明確に規定している以外、いかなる単位と個人は貨物の輸出入を禁止または維持または制限する措置を制定または維持してはならない

賃貸に関する規定

全国人民代表大会常務委員会が1994年7月5日に公表し、2007年8月30日、2009年8月27日、2019年8月26日に改正され、2020年1月1日に施行された“中華人民共和国都市不動産管理法”によると、賃貸人とテナントが住宅を賃貸する際には、書面賃貸契約を締結し、賃貸期限、住宅用途、賃貸料と修理責任などの双方の権利義務を約束しなければならない。レンタル者やテナントは不動産管理部門にもレンタルを登録しなければなりません。レンタル者、テナントが登録していない場合、レンタル者、テナントはいずれも罰金を科すことができます

人民Republic of China契約法によると、テナントはレンタル者の同意を得て、賃貸した家を第三者に転貸することができる。テナントが家を転貸する場合、テナントとレンタル者との間の賃貸契約は引き続き有効である。借受人がレンタル者の同意を得ずに転貸した場合、レンタル者は賃貸契約を解除する権利がある。また、賃貸者が家を譲渡する場合、テナントとレンタル者との間の賃貸契約は依然として有効である

“人民Republic of China物権法”によると、担保者が担保契約実行前に担保財産を賃貸する場合、以前に設定された賃貸権益は後続担保の影響を受けない；担保者は担保権益設立登録後に担保財産を賃貸する場合、賃貸権益は登録された担保に属する

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広告に関する規則

1994年、全人代常務委員会は“人民広告法”を公布し、2015年4月24日、2018年10月26日に“広告法”を改正し、同日から施行した。“広告法”は中国国内の商業広告活動を規定し、広告主、広告経営者、広告発表者と広告代弁者の義務を規定し、いかなる広告にも猥褻、ポルノ、賭博、迷信、テロあるいは暴力に関連する内容を含むことを禁止する。広告内容の要求に違反した場合は、広告の配信停止を命じ、20万元以上100万元以下の罰金を科す；ストーリーが深刻な場合は、その営業許可証を取り消すことができ、関係部門は広告審査承認書類を取り消し、当該広告主からの申請を1年間受理することを拒否することができる。また、規定に違反した広告経営者、広告発行者は、20万元以上100万元以下の罰金を科され、広告費を没収されます。ストーリーが深刻な場合は、その経営許可証を取り消すことができます

国家工商行政管理総局は2016年7月4日に“インターネット広告管理暫定方法”を通じ、インターネット広告活動を規範化し、2016年9月1日から施行した。“インターネット広告管理方法”によると、ネット広告主は広告内容の真実性に責任を負い、すべてのネット広告は視聴者が識別しやすいように“広告”を表示しなければならない。インターネットを介して広告を配信·伝播することは、ユーザがインターネットを正常に使用することに影響を与えてはならない。いかなる詐欺手段でもユーザに広告内容をクリックさせてはならず，勝手にメールに広告や広告リンクを付加してはならない

国家工商総局が2019年12月24日に発表し、2020年3月1日から施行する“薬品、医療機器、保健食品、医療特殊用途配合食品広告審査暫定管理方法”の規定によると、薬品、医療機器、保健食品、医療特殊用途配合食品広告は省級市場監督部門或いは薬品管理部門が審査する

インターネット情報セキュリティとプライバシー保護に関する規定

中華人民共和国政府の関係部門は、2000年12月28日と2009年8月27日に全国人民代表大会常務委員会のインターネットセキュリティ保護に関する決定、2005年12月13日に公安部が発表し、2006年3月1日から施行された“インターネットセキュリティ保護技術措置規定”、2012年12月28日に全人代常務委員会が発表した“ネットワーク情報保護の強化に関する決定”を含むインターネット情報のセキュリティと個人情報の濫用や不正流出からの保護に関する法律法規を制定した。工信部は2011年12月29日に“インターネット情報サービス市場秩序の規範化に関する若干の規定”を発表し、2013年7月16日に“電気通信とインターネットユーザの個人情報の保護に関する規定”を発表した。中国のインターネット情報は国家安全の観点から規制と制限を行っている

“電気通信およびインターネットユーザ個人情報保護規定”は、中国国内で電気通信サービスおよびインターネット情報サービスを提供する際に、ユーザの個人情報を収集して使用する行為を規範化している。電気通信事業者およびインターネットサービス提供者は、自分のユーザ情報収集および使用規則を作成して開示しなければならない。電気通信事業者とインターネットサービス提供者は、情報収集と使用の目的、方式、範囲を明確にし、関連市民の同意を得、収集した個人情報を秘密にしなければならない。電気通信事業者およびインターネットサービスプロバイダの収集された個人情報の漏洩、改ざん、破損、販売、または他人への不正な提供を禁止する。電気通信事業者およびインターネットサービスプロバイダには、収集された個人情報の不正な漏洩、破損、または損失を防止するための技術的および他の措置が要求される。ユーザが電気通信サービスまたはインターネット情報サービスの使用を終了した後、電気通信事業者およびインターネット情報サービス提供者は、ユーザの個人情報の収集、使用を停止し、ユーザにアカウントログアウトサービスを提供しなければならない

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“電気通信およびインターネットユーザ個人情報保護規定”は、ユーザ名、生年月日、身分証番号、アドレス、電話番号、アカウント、パスワードなどを含むユーザの個人情報をさらに明確にし、ユーザの識別のための情報、ユーザがサービスを使用する時間、場所などを単独でまたは他の情報と組み合わせて使用することができる。また、2017年5月8日に最高人民法院、最高人民検察院が発表し、2017年6月1日から施行された“公民個人情報侵害刑事事件の適用に関する法律上の若干の問題に関する解釈”によると、個人情報とは、氏名、身分証番号、連絡先、住所、ユーザーアカウントとパスワード、財産所有権、所在を含むが、これらに限定されない個人または個人活動を識別するための様々な情報を電子的または他の方法で記録したものである

2015年11月1日、全国人民代表大会常務委員会が発表した“中華人民共和国Republic of China刑法改正案”第9号が施行された。改正案によると、インターネットサービス提供者は法律で規定されたインターネット情報セキュリティ管理義務を履行せず、改正を拒否した場合、以下のような刑事罰を受ける。(1)不法情報の大規模な伝播、(2)ユーザ情報の漏洩による深刻な結果、(3)刑事証拠の深刻な喪失、(4)その他の深刻な筋。さらに、任意の個人またはエンティティ(I)が関連規定に違反した方法で個人情報を販売または配布するか、または(Ii)任意の個人情報を盗みまたは不正に取得し、ストーリーが深刻な場合は、刑事罰を受ける

2017年6月1日、ネットワークセキュリティを維持し、ネットワーク空間の主権、国家安全と公共利益を維持し、公民、法人とその他の組織の合法的な権益を保護するために、インターネット情報サービス提供者を含むネットワーク運営者に技術措置とその他の必要な措置を取り、ネットワークセキュリティの安定運行を保障し、ネットワークセキュリティ事件に有効に対応し、違法犯罪活動を防止し、ネットワークデータの完全性、機密性と可用性を維持することを要求し、全人代常務委員会が公表した“人民Republic of Chinaネットワーク安全法”或いは“ネットワークセキュリティ法”が正式に施行された。“ネットワークセキュリティ法”は、他の現行の法律法規の個人情報保護に対する基本原則と要求を再確認し、インターネットサービスプロバイダの義務と要求を強化し、限定されないが、これらに限定されない：(I)収集したすべてのユーザ情報を厳格に秘密にし、全面的なユーザ情報保護制度を確立する；(Ii)合法的、合理的かつ必要な原則を遵守し、ユーザ情報を収集し、使用し、ユーザ情報を収集し、使用するルール、目的、方法および範囲を開示し、(Iii)ユーザの個人情報を漏洩、改ざん、破壊、または第三者に提供しないように保護する。“ネットワーク安全法”やその他の関連法規、規則の規定と要求に違反すると、警告、罰金、違法所得の没収、許可証の取り消し、営業停止、サイト閉鎖などの行政責任を受ける可能性があり、ストーリーが深刻な場合は、刑事責任を負う

2019年8月22日、CACは“児童個人情報ネットワーク保護規定”を公布し、2019年10月1日から施行し、インターネットサービス経営者に児童個人情報を収集、使用、移転、開示する前に、児童の保護者に目立つ、明確な方法で通知し、その同意を得ることを要求した。また，インターネットサービス事業者は，児童の個人情報を格納する際に暗号化などの措置をとるべきである.

知的財産権に関する規定

中国は著作権、商標、特許、ドメイン名を含む全面的な知的財産権立法を採択した。中国は知的財産権の主要な国際条約の署名国であり、2001年12月に世界貿易機関に加盟して以来、ずっと“貿易に関する知的財産権協定”のメンバーである

著作権所有

1990年9月7日、全人代常務委員会は“人民Republic of China著作権法”を公表し、1991年6月1日から施行され、それぞれ2001年10月27日と2010年2月26日に改正された。改正された著作権法は，著作権保護をインターネット活動，インターネット上に伝播する製品やソフトウェア製品に拡大する.また，中国著作権保護センターが管理する自発登録制度もある

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2006年7月1日に施行され、2013年1月30日に改正された“情報ネットワーク伝播権保護条例”によると、インターネット情報サービス提供者は、インターネットを介して著作権を侵害していることを知っているか、知っているべきか、関連コンテンツのリンクを削除、阻止または切断していないか、あるいはインターネット情報サービス提供者が侵害行為を知らないが、著作権者の侵害通知を受けても措置を講じていないことを含む、インターネット情報サービス提供者は様々な場合に責任を問われる可能性がある

2001年12月20日に国務院が公表した、2011年1月8日と2013年1月30日に改正された“コンピュータソフトウェア保護条例”をさらに徹底するため、国家版権局は2002年2月20日に“コンピュータソフトウェア著作権登録方法”を発表し、ソフトウェア著作権登録のプログラムと要求を詳細に規定した

商標

1982年8月23日に全人代常務委員会が公表し、1993年2月22日、2001年10月27日、2013年8月30日と2019年4月23日に改正された“人民Republic of China商標法”に基づいて、国家工商行政管理総局商標局は中国商標の登録と管理を担当した。国務院工商行政管理総局は商標審査委員会を設立し、商標紛争の解決を担当した。登録商標の有効期限は10年であり，登録を承認した日から計算する。登録者は登録満了前12ヶ月以内に更新登録を申請することができます。登録者が速やかに申請を提出しなかった場合は，さらに6か月の猶予期間を与えることができる.登録者は，猶予期間が満了するまで出願を提出していない場合は，登録商標の登録を取り消す。継続登録の有効期限は10年である.2014年4月29日、国務院は改正された“人民商標法実施条例”を発表し、商標登録と継続申請の要求を明確にした

特許

1984年3月12日に中国人民代表大会が公表し、1992年9月4日、2000年8月25日、2008年12月27日に改正された“人民Republic of China特許法”または“特許法”、および2001年6月15日に国務院が公表し、2002年12月28日と2010年1月9日に改正された“人民Republic of China特許法実施細則”に基づいて、国務院特許行政部門は全国特許業務を主管し、省、自治区、市政府特許行政部門は本行政区域内の特許管理を主管する。特許法と特許法実施細則は，“発明”，“実用新案”，“意匠”の3種類の特許を規定している。発明特許の有効期限は20年であり，実用新案特許と意匠特許の有効期間は10年であり，出願日から計算される。中国の特許制度は先着先届出の原則，すなわち1つの発明の特許出願が1人を超えた場合，先に申請者が特許を取得するという原則をとっている。発明または実用新案は、特許を出願するために、新規性、創造性、および実用性を持たなければならない。第三者はこの特許を使用するために、特許所有者の同意または適切な許可を得なければならない。そうでなければ、不正使用は、特許権の侵害を構成する

ドメイン名

2012年5月28日、中国相互接続ネットワーク情報センター(略称CNNIC)は“ドメイン登録実施細則”を発表し、2012年5月29日から施行され、ドメイン登録実施細則を規定した。2017年8月24日、工信部は“インターネットドメイン名管理方法”を発表し、2017年11月1日から施行した。“ドメイン名管理方法”は中国国家トップクラスのドメイン名CNのようなドメイン名の登録に対して規範化を行った。CNNICは2014年9月9日に“中国相互接続ネットワーク情報センター国家コードトップクラスドメイン名紛争解決方法”を発表し、2014年11月21日から施行され、ドメイン名紛争はCNNICが認可した紛争解決サービス業者が受理と解決した

外国為替管理に関する規定

中国外貨管理の主要条例は1996年1月29日に国務院が公表した“人民Republic of China外国為替管理条例”であり、1996年4月1日から施行され、1997年1月14日と2008年8月5日に改正された；1996年6月20日に人民銀行が公表し、1996年7月1日から施行された“決済管理条例”である。これらの規定に基づいて、支払います

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利益分配、貿易と労務外国為替取引などの経常項目の外国為替取引は、一定の手続きの要求に符合する場合には、国家外貨管理局Republic of Chinaまたは外国為替局の事前承認を経ずに外貨で行うことができる。逆に、人民元を外貨に両替して中国に送金して資本項目、例えば外貨ローンの返済、海外直接投資及び中国国外での証券或いは派生製品投資を返済するには、関係政府当局の承認や登録を得なければならない。外商投資企業がその税引後配当金を外貨に変換し、中国の外国為替銀行口座から外貨を送金することを許可する

2015年3月30日、外匯局は“外商投資企業資本決済管理の改革に関する通知”、すなわち“外匯局第19号通知”を発表し、2015年6月1日から施行した。外匯局第19号通知によると、外商投資企業の資本項目における外貨出資は適宜人民元に両替できる

2016年6月9日、外匯局は“資本項目の外貨決済管理政策の改革と規範化に関する通知”、すなわち外匯局第16号通知を発表した。外匯局第16号通知はすべての国内機関の自由決済を統一した。全権決済とは、資本プロジェクトの中で関連政策によって確認された、国内機関の実際の経営によって銀行で決済することができる自由決済資金(外国為替資金、海外ローンと海外上場で得られた資金を含む)を指す。外国為替資本金の自由決済比率は一時的に100%に決定された。“外国為替管理条例”及び関連規定に違反し、“国家外国為替管理局第19号通知”又は“国家外国為替管理局第16号通知”に違反した場合は、行政処罰を受ける

また、外匯局第16号通知は、外商投資企業が資本項目の外貨収入を使用し、企業経営範囲内で真の自己使用の原則に従うべきであると規定している。外国投資企業が決済により取得した資本項目及び資本の人民元外国為替収入は、(1)企業業務範囲外の金又は関連法律法規により禁止された支払いのための直接又は間接的な使用、(2)直接又は間接的に投資銀行担保製品以外の証券又は金融計画に使用されること、(3)非関連企業に融資を行うが、その業務範囲が別途許可されているものを除く、(4)非自家用不動産の建設又は購入のための使用(不動産企業を除く)に使用されてはならない

2019年10月23日、外管局は“国境を越えた貿易投資の円滑化のさらなる推進に関する通知”を発表し、略して“外管局第28号通知”と略称する。その中で、外管局第28号通知は事前制限を緩和し、許可された経営範囲内で持分投資をしていない外商投資企業がその決済で得られた資金を用いて国内株式投資を行うことを許可し、投資が真実であれば、外商投資関連法律法規に符合する。また、外管局第28号通知は、一部の試験地区が条件を満たした企業はその登録資本、外債と海外上場で得られた資本収入を国内支払いに用いることができ、事前に関係銀行に国内支払いの真実性証明を提供する必要がないと規定している。中国国内で行われる取引は人民元で支払わなければならない。国内企業が取得した外貨収入は、外匯局が規定した要求と条件に応じて国内に送金することができ、海外に残ることもできる。

配当金分配に関する規則

外商独資企業の配当に関する主な規定には、2018年最後に改正された“中華人民共和国会社法”、2019年に発表された“外商投資法”、2020年1月に施行される“外商投資法実施条例”が含まれる。これらの規定によると、中国での外商独資企業は、中国の会計基準と法規に従って決定された累積利益(あれば)から配当金しか支払わない。また、中国国内の外商独資企業は毎年少なくとも中国会計基準で計算した税引き後利益の10%を一般準備金とし、その累積準備金総額が登録資本の50%に達するまで抽出しなければならない。しかし、このような備蓄資金は現金配当金として分配されてはいけない

中国住民保有オフショア特殊目的会社の規定について

外匯局は2013年5月10日に“海外投資家の国内直接投資外貨管理規定に関する通知”とセット文書を発行し、2013年5月13日から施行し、外匯局或いはその地方支店が海外投資家の中国国内での直接投資の管理に対して登録管理方式を採用することを明確にし、銀行は外匯局及びその支店が提供した登録情報に基づいて海外直接投資外貨業務を行うべきである

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国家外匯局は2014年7月4日に“国内住民の海外投融資と往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”を発表し、即ち“国家外匯局第37号通知”であり、中国国内住民或いは実体に海外投融資オフショア実体の設立或いは制御を要求し、外匯局或いはその所在地支店に登録しなければならない。さらに、オフショア特別目的担体に基本情報(当該中国公民または住民の変更、名称および経営期限の変更を含む)、増資または減資、株式譲渡または交換、または合併または分立に関連する重大な事件が発生した場合、これらの中国住民またはエンティティは、その安全登録を更新しなければならない。外管局第37号通達の発表は、“中国住民が海外の特殊な目的ツールを通じた融資と往復投資外貨管理に関する問題に関する通知”に取って代わった

外管局はまた、“国家外国為替管理局の直接投資外国為替管理政策の更なる簡略化と完備に関する通知”を公布し、即ち“外管局第13号通知”で、中国住民或いは実体が条件に適合する銀行で海外投資或いは融資オフショア実体の登録を設立或いは制御することを許可した。しかし、以前外管局第37号通告を遵守できなかった中国住民が提出した救済登録申請は引き続き外管局関連現地支店の管轄範囲に属する。特別目的担体権益を持つ中国株主が必要な外為局登録を完了できなかった場合、この特別目的担体の中国付属会社はオフショア親会社への利益の分配とその後の国境を越えた外国為替活動を禁止される可能性があり、この特別目的担体がその中国付属会社に追加資本を注入する能力が制限される可能性がある

2017年1月26日、外匯局は“真実性と適合性検査の強化と外貨管理業務の更なる推進に関する通知”を発表し、その中で国内機関がオフショア機関に利益を送金することに対していくつかの資本規制措置を規定し、(一)真実取引原則の下で、銀行は取締役会の利益分配決議、納税申告記録原本と監査された財務諸表を照合すべきである；(2)国内機関は利益を送金する前に数年前の損失に対して収入計算を行うべきである。また、外国為替局第3号通知によると、国内機関は対外投資登録手続きを完了する際に、資金源と使用手配を詳細に説明し、取締役会決議、契約、その他の証明を提供しなければならない

株式インセンティブ計画に関する規定

2012年2月15日に発表された“国家外国為替管理局の国内個人の海外上場会社の株式激励計画への参加に関する問題に関する通知”或いは“株式激励細則”などの規定によると、海外上場会社が株式激励計画に参加する取締役、監事、高級管理者とその他のスタッフは、中国公民或いは非中国公民が中国国内に連続して1年間居住するために、ある例外的な状況を除いて、すべて外匯局に登録しなければならない。これらすべての参加者は、海外上場会社の中国子会社が外国為替局に登録し、口座開設、移転と決済関連収益などの外国為替事務を処理するなど、合格した中国代理人を許可する必要がある。株式奨励規則はまた、株式奨励計画の参加者のために株式オプションの行使及び売却収益に関する事項を処理するために、オフショアエージェントを指定することを要求する。上記の外管局登録を完了できなかった場合は、私たちの参加役員、監事、上級管理者、その他の従業員に罰金と法的制裁を科す可能性があります

税収に関する規定

所得税

2007年3月16日に公布された“中華人民共和国企業所得税法”(あるいは“企業所得税法”)によると、2008年1月1日から施行され、2017年2月24日と2018年12月29日に改正された中国国外に設立され、中国国内に実際の管理機関が設置されている企業は、中国企業所得税について住民企業とみなされ、その全世界の収入は一般的に25%の企業所得税率が統一的に適用される。人民Republic of Chinaの“企業所得税法実施細則”あるいは“企業所得税法実施細則”は事実上の管理主体を実践中に企業の生産経営、人員、会計、財産などに対して“実質的、全方位的な管理と制御”を実行する管理主体と定義する。非中国住民企業は中国国内に支店がなく、中国からの所得に対して10%の税率で企業所得税を納めている

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2015年2月3日、国家税務総局は“非住民企業間接譲渡資産徴収企業所得税の若干の問題に関する公告”を発表し、2009年12月10日に国家税務総局の非住民企業株式譲渡所得企業所得税管理の強化に関する通知、及び国家税務総局が3月28日に発表した“非住民企業所得税管理に関する若干の問題に関する公告”を廃止した。2011年、SAT 698号通告のいくつかの規定が明確にされた。国家税務総局通達7は非住民企業の間接譲渡資産(中国の機関と場所の資産、中国での不動産、中国住民企業での株式投資を含む)または中国課税資産に関する全面的な指針を提供し、中国税務機関の審査を強化する。例えば、非住民企業がある中国の課税資産を直接または間接的に所有する海外持株会社の株式を譲渡した場合、中国税務機関が譲渡には企業所得税から逃れる以外に合理的な商業目的がないと判断した場合、中国税務機関は間接譲渡中国課税資産を直接譲渡に再分類することができるため、非住民企業に対して10%の中国企業所得税を徴収することができる。SAT第7号通知は，税務機関が間接譲渡が合理的なビジネス目的を持つかどうかを決定する際に考慮すべきいくつかの要因を示している。しかしこれらの要素にかかわらず, 以下のすべての条件に適合する間接譲渡の全体的な配置は、合理的な商業目的が不足しているとみなされる：(1)譲渡された中間企業の75%以上の持分価値が中国からの課税資産を直接または間接的に構成する；(2)間接譲渡前の年以内のいずれかにおいて、中間企業の資産価値の90%以上(現金を含まない)が中国での投資を直接または間接的に構成するか、または間接譲渡の前年以内に、その収入の90%以上が中国からの直接または間接的に由来する；(Iii)仲介企業及びその任意の直接又は間接的に中国の課税資産を保有する子会社及び支店が履行する機能及び負担のリスクは限られており、その経済実質を証明するのに十分ではない；及び(Iv)中国の課税資産を間接的に譲渡して取得した収益が納付すべき外国税は、当該等の資産を直接譲渡する潜在的中国税より低い。一方、“香港税務総局通告”第7号文書の規定によると、“税務総局通告7”の範囲内に属する間接譲渡は、“税務通告7”に基づいて中国の税務項目を納付する必要はない。これらの“税務港”には、条件に合った集団再編、公開市場取引、税務条約または手配下の免除が含まれる。

2017年10月17日、国家税務総局は“非住民企業所得税源控除に関する問題に関する公告”、すなわち“国家税務総局第37号通知”を発表し、2017年12月1日から施行した。SAT第37号通知によると、持分譲渡で得られた持分算入を差し引いた残高は持分譲渡所得の課税所得額である。株式譲渡収入とは、株式譲渡人が株式譲渡から受け取る対価格であり、貨幣形式と非貨幣形式の各種収入を含む。持分純価値とは、上記持分を取得する課税基礎である。持分の課税根拠は、(一)株式譲渡者が株式に投資する際に中国住民企業に実際に支払う出資コスト、又は(二)持分取得時に元株式譲渡者に実際に支払う持分譲渡コストである。持株期間中に減価·増額が発生し、国務院財政税務機関の規定に従って損益を確認できる場合は、相応に持分純価値を調整しなければならない。企業が持分譲渡収入を計算する際には、投資された企業株主の利益剰余金のうち持分に応じて分配できる未分配利益などの金額を差し引くことはできない。複数回の投資·買収で一部の持分譲渡が発生した場合、企業は譲渡比率に応じて、持分の全コストの中で譲渡持分に対応するコストを確定しなければならない

1992年9月4日に全人代常務委員会が公表し、2015年4月24日に新たに改正された“国家税務総局第7号通知”と“人民Republic of Chinaの税収徴収管理法に関する規定”によると、間接的に移転したのは、譲渡者に移転代金を支払う単位と個人を源泉徴収義務者として負う。全額源泉徴収代行、源泉徴収代行支払いが足りない場合、株式譲渡人は納税義務が発生した日から7日以内に関連税務機関に納税を申告しなければならない。源泉徴収義務者は源泉徴収せず，持分譲渡人は納税すべき税金を納めない場合，税務機関は譲渡者から滞納金を徴収することができる。また、税務機関は源泉徴収義務者の責任を追及し、未納税50%以上300%以下の罰金を科すこともできる。源泉徴収義務者は国家税務総局第七号通知に従って中国税務機関に間接移転に関する書類を報告した場合、源泉徴収義務者に対する処罰を軽減又は免除することができる

配当金に源泉徴収税を分配する

企業所得税法では、中国に機関や営業場所が設立されていない非中国住民企業の配当や他の中国由来の収入、あるいはすでに設立されていても、関連配当金又は他の中国からの収入は、実際には当該等の中国での設立又は営業地点に関係なく、その基準源泉徴収税率は20%であると規定されている。しかし、2008年1月1日から、“企業所得税法施行細則”は税率を20%から10%に引き下げた。しかし、中国と外国持株会社の司法管轄区域との間に税金条約がある場合、例えば中国大陸部と香港特別行政区との間の

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もし中国税務機関が香港住民企業がすでに二重租税回避手配及びその他の適用法律の関連条件と要求に符合したと認定した場合、香港住民企業が中国住民企業から獲得した配当金の10%源泉徴収税は主管税務機関の許可を得た後に5%に減らすことができる

国家税務総局が2009年2月20日に発表した“税収条約配当規定の執行に関する問題に関する通知”によると、中国の関連税務機関が適宜認定すれば、会社は税収を主駆動型の構造や手配によって低下させた所得税税率から利益を得ることができ、中国税務機関は2018年2月3日に公表され、2018年4月1日から施行された“国家税務総局の税収条約における”受益者“に関する問題に関する公告”に基づいて、税収優遇を調整することができる。会社の活動が実質的な経営活動を構成していなければ、具体的な案件の実態に基づいて分析することは、その“利益を得るすべての人”の能力を確定するのに不利であり、二重租税回避手配での優遇を受けられない可能性がある。

付加価値税

1993年12月13日に国務院が公表し、2008年11月10日、2016年2月6日と2017年11月19日に改正された“人民付加価値税Republic of China暫定条例”と財政部1993年12月25日に公表され、2008年12月15日と2011年10月28日に改正された“人民付加価値税Republic of China暫定条例実施細則”に基づいて、中華人民共和国国内で修理，交換サービスあるいは輸入貨物を提供する場合は，付加価値税を納付しなければならない.他の規定がない限り、付加価値税税率は販売の17%、サービスの6%だ。2018年4月4日、財政部と国家税務総局は共同で“財政部と国家税務総局の付加価値税税率の調整に関する通知”または“第32号通知”を発表し、この通知によると、(1)17%と11%の税率が適用された付加価値税販売行為または輸入貨物に対して、税率はそれぞれ16%と10%に調整され、(2)元の11%の税率が適用された農産物を購入し、税率は10%に調整される。(三)農産物の生産販売又は代理販売加工に16%の税率を適用する貨物を購入し、税率は12%である、(四)税率17%、輸出税還付17%の輸出貨物を元に適用し、輸出還付率を16%に調整する；(五)11%の税率、輸出税還付11%の輸出貨物と国境を越えた課税行為を適用し、輸出還付率を10%に調整する。第32号通告は2018年5月1日に施行され、第32号通告と一致しない既存の規定に代わる。

2012年1月1日から、財政部と国家統計局は増値税代営業税徴収試験方案、あるいは付加価値税試験方案を実施し、ある地区である“現代サービス業”に対して増値税代営業税を実行し、2013年に全国範囲内で応用を普及させた。財政部と国家統計局が発表した“増値税改革営業税試験案実施細則”によると、現代サービス業には研究開発と技術サービス、情報技術サービス、文化革新サービス、物流支援、有形財産レンタル、認証とコンサルティングサービスが含まれる。2016年3月23日に発表された“営業税の全面的な押しのけ増値税改革試験案に関する通知”は2016年5月1日から施行され、2017年7月11日に改訂され、各地区、各業界が付加価値税の代行徴収を実施することを提出した

2019年3月20日、財政部、国家統計局、広交会は共同で“付加価値税改革の深化に関する政策に関する公告”を発表し、2019年4月1日から施行され、その中で、(一)16%、10%の税率を適用した付加価値税販売行為または輸入貨物に対して、税率をそれぞれ13%と9%に調整すること、(2)10%の税率を適用することを元に税率を9%に調整すること。(三)農産物の生産又は代理販売加工に13%の税率を適用した貨物を購入し、10%の税率で計算する；(4)16%の税率、輸出還付16%の貨物と労務輸出を適用し、輸出還付率を13%に調整する；(5)10%税率、輸出税還付10%の貨物輸出と国境を越えた課税行為を元に適用し、輸出還付率を9%に調整する。

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雇用に関する規程

“人民Republic of China労働契約法”或いは“労働契約法”及びその実施細則は使用者と労働者の間の労働契約を規定した。使用者は、雇用関係を構築した日から1年以内に労働者と書面雇用契約を締結していない場合は、労働者と書面雇用契約を締結することで是正し、労働者に従業員賃金の2倍を支払い、雇用関係が成立した日から1ヶ月から書面雇用契約履行日まで停止しなければならない。労働契約法及びその実施細則も、ある契約終了時に賠償金を支払うことを要求している。また，使用者が従業員と締結した雇用契約や競業禁止協定における競業禁止条項を実行しようとする場合には，労働契約終了または満了後の制限期間内に月ごとに従業員を補償しなければならない。ほとんどの場合、雇用主はまた、雇用関係を終了した後、その従業員に解散費を提供することを要求される

中国の法律法規は、社会保険基金、即ち年金計画、医療保険計画、失業保険計画、労災保険計画と生育保険計画、及び住宅積立金を含む中国企業にいくつかの従業員福祉計画に参加することを要求し、現地政府が時々その経営業務所在地又は所在地で規定している従業員の給料(ボーナスと手当を含む)に相当する一定の割合に相当する金額を計画又は基金に納付する

2012年12月28日、労働契約法が改正され、労務派遣に対してより厳しい要求が出され、2013年7月1日から施行された。改正された“労働契約法”によると、派遣された契約社員は使用者の常勤従業員と同一労働同一賃金の権利を有し、臨時、補助或いは代替仕事に従事することしかできず、使用者は派遣契約社員の数を厳格に制御し、従業員総数の一定の割合を超えてはならない。“アルバイト”とは、任期が6ヶ月以下のポストを指し、“補助的な仕事”とは、使用者のコア業務にサービスを提供する非コア業務職を指し、“代行労働者”とは、正社員が休暇、学習またはその他の理由で仕事を離れている間に、派遣された契約社員が一時的に代替できる職を指す。人社部が2014年1月24日に発表し、2014年3月1日から施行された“労務派遣暫定規定”によると、(一)使用者が募集した労務派遣人数は、その従業員総数の10%(直招聘人員と派遣契約社員を含む)を超えてはならない。(二)“労働派遣規定”の発効時(2014年3月1日)の派遣契約社員数がその従業員総数の10%を超えた場合、使用者は2016年3月1日までに計画を立て、派遣契約社員数を法定上限以下にする。(3)この計画は現地人力資源·社会保障局に届出しなければならない。それにもかかわらず, 労務派遣規定は、2012年12月28日までに締結された労働契約や派遣協定を無効にしない。また、派遣契約社員数が従業員総数の10%以下になるまで、使用者は派遣契約社員を新たに招聘してはならない。

M&Aに関する法規

2006年8月8日、中国証監会などの6つの中国監督管理機関は“外国投資家の国内企業M&A規則”を公表し、2006年9月8日から施行し、2009年6月22日に改訂した。M&A規則および合併·買収に関する他の条例と規則は追加の手続きと要求を規定しており、これは外国投資家の合併·買収活動をより時間と複雑にする可能性がある。例えば、M&A規則の要求は、外国投資家が中国国内企業の制御権変更取引を制御し、(1)重要業界に関連し、(2)国家経済安全に影響を与える可能性がある要素に関連したり、(3)このような取引が有名商標や中国老舗を持つ国内企業の制御権変更を招く場合は、事前に商務部に通知しなければならない

また、国務院弁公庁が2011年2月3日に発表し、30日以降に施行した“海外投資家の国内企業M&A安全審査制度の構築に関する通知”によると、商務部が2011年8月25日に発表し、2011年9月1日から施行された“域内企業のM&A安全審査制度の実施に関する規定”によると、外国投資家に対して提出された国防と安全への配慮を持つ外国投資家のM&A、および外国投資家が国内企業に対する事実上の支配権を取得する可能性のあるM&Aは、商務部が厳格に審査する。これらの規定は、委託エージェントまたは契約制御スケジュールによって取引構造を手配することを含む、そのようなセキュリティ審査をバイパスしようと試みるいかなる活動も禁止する。

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三、組織構造

私たちは私たちの様々な子会社と可変利益実体を通じて中国で事業を展開している。2019年12月31日まで、私たちの中国における可変利益主体は楊無限と上海益博である。2020年4月、吾ら剥離吾は香桂(上海)生物科学技術有限会社の権益に等しく、香桂(上海)生物科学技術有限会社は陽無限及びその付属会社銀川香桂インターネット病院有限会社と契約を締結した中国付属会社である。詳細については、“当社の資料-A.当社の歴史と発展-当社のXG健康プラットフォームでの権益剥離”及び“プロジェクト7.主要株主及び関連側取引-関連側取引-剥離香桂上海株式”を参照してください。

次の図に本年度報告20−F表までの日，我々の会社構造および各会社，重要子会社，可変利益実体の登録地点を示す

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私たちの可変利益実体との契約手配

中国の法律法規は、オンライン情報やその他の付加価値電気通信サービスの提供を含む、インターネット業務における外資の所有権と投資に制限を加えている。私たちが中国の業界内の他のすべての外資登録持株会社の構造を採用している実体と類似して、2019年度の間、私たちは私たちの子会社と2つの可変権益実体を通じて上海益博と楊は無限に中国でインターネットベースの業務を運営しています。中国の法律法規を守るために、私たちはすでに中国公民が完全に所有している上海益博と揚子と無限に一連の契約手配を締結した。2019年度の間、私たちの可変利益実体は保有し、適用される場合、上海益博は引き続きICP許可証と他の規制された許可証を保有し、外商投資を制限または禁止するインターネットベースの業務を経営する

これらの契約によれば

これらの契約手配のため、2019年度、私たちはすでにアメリカ公認会計基準の下で可変利益実体の主要な受益者となった。我々はすでに米国公認会計原則に基づいて連結財務諸表に可変利息実体の財務結果を統合した。2019年12月31日現在、私たちの可変利益実体の運営はまだ初歩的な段階にあり、私たちの業務の総合財務に非実質的な影響を与えています

“第4項.当社資料-A.当社の歴史と発展-当社はXG健康プラットフォームの権益の撤退”に述べたように、2020年4月、吾らは上海翔貴の60%株式権から剥離し、そして当社の可変権益実体の一つである楊氏無限及び全資本付属会社銀川湘貴と契約手配を締結した。以下、我々の可変利益実体及びその株主との契約手配要約は上海益博のみを指す

私たちが可変利益実体から実質的にすべての経済的利益の合意を得ることを可能にします

独自の技術相談とサービス協定。易恒健康上海と上海芸博が締結した独占技術相談とサービス協定によると、易恒健康上海は上海芸博に研究開発、システム運営、広告、内部訓練と技術支持などの関連コンサルティングとサービスを提供する独占的な権利を持っている。易恒健康上海は本協定の履行によって発生した知的財産権の独占所有権を持っている。交換として、上海益博は易恒健康上海に易恒健康上海同意の年間サービス料を支払うことに同意した。易恒健康上海が合意期限終了90日前に有効な終了通知を提供しない限り、本協定は10年以内に有効であり、その後自動的に10年間継続する

私たちに可変利益エンティティの効率的な制御を提供するプロトコル

授権書。上海益博の各株主はすでに授権書に署名し、地委任易恒健康上海或いはその指定者をその事実受権者とし、上海益博株主としてのすべての権利を行使することができ、株主総会の開催及び出席に限定されないが、いかなる株主投票による議決を必要とする決議案(例えば取締役及び行政人員の委任又は罷免)、及び当時発効した上海益博会社定款に基づいて与えられた他の投票権を含む。持株株主が依然として上海益博の株主である限り、各授権書は引き続き有効である。

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持分質権協定。易恒健康上海、上海芸博及び上海芸博株主間の株式質権協議によると、株主は彼が上海芸博のすべての株式質権質権で保証し、彼など及び上海芸博は独占技術相談及びサービス協議、独占オプション協議及び授権書を含む契約手配下の責任を履行する。もし上海益博或いはその株主が本協定項の契約義務に違反した場合、易恒健康上海は質権者として、上海益博の質権を処分する権利がある。上海益博の株主は、株式質権契約期間内に、質権持分を処分することもなく、質権に対していかなる財産権負担も発生しないことを承諾した。株式質権契約期限内に、易恒健康上海は質権持分に割り当てられたすべての配当金と利益を受け取る権利がある。我々の可変権益持分の持分質権はすでに中国地方当局に登録されている

配偶者同意書。配偶者同意書によると、上海益博株主はそれぞれ配偶者が無条件かつ撤回できないことに同意し、株式質権契約、独占引受オプション協定及び授権書に基づいて、その配偶者が保有し、その名義で登録した上海益博株権を売却する。この配偶者は、その配偶者が保有する上海益博株権のいかなる権利も主張しないことに同意する。また、配偶者が任意の理由で上海益博で保有している任意の持分を獲得した場合、配偶者は契約手配の制約を受けることに同意する

私たちに可変資本実体持分の選択権を購入する協定を提供してくれます

独占コールオプション協定。易恒健康上海、上海益博及びその株主間の独占コールオプション協定によると、上海益博の株主は撤回できないように易恒健康上海の独占選択権を付与し、適宜購入或いはその指定者が中国法律で許可された範囲内で上海益博の全部或いは一部の株式を購入する。購入価格は適用される中国の法律で許容される最低価格でなければならない。また、上海益博はすでに易恒健康上海有限会社に独占選択権を付与し、適宜購入或いはその指定者が中国の法律で許可された範囲内で当該等の資産の帳簿価値或いは中国法律で許可された最低価格(高い者を基準とする)で上海益博の全部或いは一部の資産を購入することができる。上海益博の株主は、私たちの事前書面同意或いは易恒健康上海の事前書面同意を経ず、彼らは登録資本を増加或いは減少させ、その資産を処分し、いかなる債務或いは保証責任を発生させ、いかなる重大な購入協定を締結し、いかなる合併、買収或いは投資を行い、その会社の定款を修正し、或いは第三者にいかなる融資を提供してはならない。独占コールオプション協定は、その株主が保有する上海益博の全株式及び上海益博のすべての資産が易恒健康上海或いはその指定代表に譲渡または譲渡されるまで有効である

吾らの中国法律顧問ビジネス及び金融法律事務所は、吾等の可変権益実体の所有権構造は現在いかなる現行適用の中国の法律又は法規に違反していないと考えているが、吾等、吾等の可変権益実体及びその株主間の契約手配下の合意は中国の法律又は法規によって管轄されており、現行適用されている中国の法律及び法規に基づいて現在有効で、拘束力があり、強制的に実行可能であり、かつ現行適用されている中国の法律又は法規に違反するいかなる状況も招くことはない

しかし、私たちの中国の法律、ビジネス及び金融法律事務所は、現在と未来の中国の法律、法規と規則の解釈と応用には大きな不確定性があり、中国政府が最終的に私たちの中国人弁護士の意見と一致する観点をとることを保証することはできない。中国政府が我々のインターネットベースの業務を確立する協定が、中国政府が私たちが従事している上記の業務に対する外国投資の制限に適合していないことを発見すれば、運営の継続が禁止されることを含めて厳しい罰を受ける可能性がある。“肝心な情報--D.リスク要素--会社構造に関連するリスク”と“第三項--肝心な情報-リスク要素--人民商取引関連リスク”、Republic of Chinaを参照

しかも、私たちVIEの株主である王祖児さんと曽レオさんは私たちと潜在的な利益の衝突があるかもしれない。これらの株主は、私たちのVIEを違反または拒否し、私たちと彼らと私たちのVIEとの間の既存の契約スケジュールを違反または拒否する可能性があり、これは、私たちのVIEを効果的に制御し、そこから実質的にすべての経済的利益を得る能力に大きな悪影響を及ぼすだろう。“プロジェクト3.重要な情報--D.リスク要因--会社構造に関するリスク”を参照されたい

私たちの会社は上海に本部を置いている。私たちはまた杭州でオフィススペースをレンタルして、上海と杭州で倉庫空間をレンタルします。2019年12月31日現在、合計約6，500平方メートルのオフィススペースと約46，000平方メートルの倉庫スペースをレンタルしています。私たちは、私たちの既存の物件と施設は全体的に私たちの現在の需要を満たすのに十分だと信じているが、私たちは必要に応じて追加の空間を求めて、私たちの未来の成長に適応することが予想される

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ない

A.経営実績

以下、我々の財務状況と経営結果に関する議論は、本文書の他の部分の“第3項.キー情報--A部分財務データ”、“第4項.会社情報”と総合財務諸表中の情報と併せて読むべきである。本討論は展望性陳述を含み、多くのリスクと不確定要素に関連し、“展望性陳述に関する警告説明”と“項目3.重要な情報--リスク要素”に記載されたリスクと不確定性を含むが、これらに限定されない。実際の結果は任意の前向き陳述に含まれる結果とは大きく異なるかもしれない。

概要

私たちは製品販売とサービスから収入を得る。製品販売収入は、消費者や小売業者への販売、およびある電子商取引プラットフォームと達成された委託販売手配の販売から来ている。サービス収入には、主にブランドパートナーから徴収されたプロジェクトベースの固定サービス料が含まれています。これらのサービスは、マーケティングソリューションのようなブランドパートナーから徴収された付加価値サービスです。私たちの総純収入は2017年の9，820万ドルから2018年の1.99億ドルに増加し、102.6%増加し、2018年の1.99億ドルから2019年の3億295億ドルに増加し、65.6%増加した。2017年、2018年、2019年の製品販売収入は、それぞれ私たちの総純収入の97.3%、88.5%、91.7%を占めています。2017年、2018年、2019年、私たちの易恒健康による純収入はそれぞれ280万ドル、610万ドル、230万ドルでした。

われわれの経営業績に影響を与える要因

私たちの経営結果は、中国の健康と健康業界を推進する一般的な要素の影響を受けている

我々の運営結果は，モバイルインターネットや電子商取引が普及している影響を受けている.また、私たちの経営結果は、以下の要素を含む会社の特定の要素の影響を受けています

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運営結果の重要な構成要素は

純収入

私たちは製品販売とサービスから収入を得る。製品販売収入は、第三者電子商取引プラットフォームおよび特定の電子商取引プラットフォームとの委託販売手配のような消費者および小売業者への販売から来る。サービス収入には、主にブランドパートナーから徴収されたプロジェクトベースの固定サービス料、オンラインショップの設計と運営、オフラインマーケティング活動の組織などの付加価値サービスが含まれています。税金還付、付加価値税、販売インセンティブを差し引いた収入(あれば)を記録しました。より多くの情報については、“プロジェクト4.会社情報-B.ビジネス概要-当社のビジネスモデルおよびサービス”を参照されたい。

次の表に示した期間の純収入の構成要素を示します

ブランドパートナーの組み合わせと提供する製品とサービスを拡大し続けるにつれて、私たちの純収入は増加すると予想しています。我々は2018年5月に既存のブランドパートナーのマーケティングソリューションに対するニーズをより良く満たすために専門的なサービスチームを設立し、新しいブランドパートナーを買収したため、サービス収入が私たちの総純収入に占める割合は2017年の2.7%から2018年の11.5%に上昇し、2019年には8.3%に低下した。私たちの製品販売収入の増加が速いからである

収入コスト

収入費用には製品販売費用とサービス費用が含まれる。製品販売コストには、私たちのブランドパートナーから調達した製品の購入価格、購入リベート、在庫減記が含まれています。サービスコストには、(I)第三者に支払われる広告および推進費、および(Ii)従業員の賃金および福祉が含まれており、両者は、我々のブランドパートナーに付加価値サービスを提供するためである。

次の表に私たちの収入コストの内訳を示します

私たちは私たちの収入コストが私たちの総純収入の増加とともに増加すると予想している。

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毛利

次の表に私たちの指定期間の毛利と毛利金利を示します

私たちの毛金利に影響する1つの重要な要素は製品販売がある主要な電子商取引プラットフォームに対する相対収入貢献である。大量割引を提供しているので、これらの電子商取引プラットフォームに販売されている製品の毛利率は低いです。しかし、これらの電子商取引プラットフォームに販売されている製品は、他の顧客に販売されている製品よりも単位販売当たりの販売やマーケティング費用や履行費用が少ないため、営業利益率はこの要因と同程度の影響を受けず、単価の差を相殺している。私たちの総収入の組み合わせにおける私たちの毛金利に影響を与えるもう一つの要素は私たちの総収入の組み合わせにおける各製品の相対的な貢献だ。歴史的に見ると、保健品が産生した毛の利率は比較的に高く、食品、水とパーソナルケア製品が産生した毛の利率は比較的に低い

運営費

私たちの運営費用には履行費用、販売とマーケティング費用、一般と行政費用、研究開発費が含まれています。以下の表に示した期間の業務費用の構成を示す

履行費用には、主に消費者に製品を発送·納入する倉庫、輸送·運搬コスト、関係者の従業員の賃金や福祉、通関費用が含まれる。私たちは私たちの製品販売収入の増加とともに私たちの履行費用が増加すると予想している。

販売とマーケティング費用は主に私たちが提供する製品の広告費用、私たちの販売とマーケティング担当者の従業員の給料と福祉、私たちが運営する電子商取引プラットフォームに支払われる店頭費用、旅行と娯楽費用が含まれています。私たちは私たちの販売とマーケティング費用が私たちの総純収入の増加とともに増加すると予想している

一般及び行政支出は主に従業員の給料及び会社の従業員の福祉、レンタル費、監査及び法律費用、無形資産の償却及びレンタル改善、及びその他の会社の間接費用を含む。私たちは私たちの一般と行政費用が時間の経過とともに増加すると予想しているが、速度は私たちの総純収入の増加速度より低い。

研究開発費は主に従業員の給料と研究開発者の福祉、研究開発活動に関連する一般費用と減価償却費用を含む。業務の増加を支援するための新たな業務措置をとるにつれて、研究開発費は時間とともに増加すると予想されていますが、総純収入の増加速度を下回っています。

易恒健康な純収入

私たちは易恒健康の純収入を占めるべきであり、私たちの純収入から私たちの非持株株主を引いて純収益/(損失)と償還可能な非持株株主の純収入/(損失)を占めるべきである。2018年と2019年、私たちは易恒健康の純収入がそれぞれ610万ドルと230万ドルになるはずです。

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税収

ケイマン諸島

私たちはケイマン諸島に登録して設立した。ケイマン諸島の現行税法によると、私たちは所得税、会社税、資本利益税を支払う必要もなく、配当金の支払いに源泉徴収税もかかりません。

香港.香港

2019年前、私たちが香港に登録して設立した付属会社の香港での業務による課税所得額は、16.5%の税率で香港利得税を納めなければならない。2019年から、利益が200万香港ドル以下の適用所得税税率は8.25%、残りの課税所得額の適用所得税税率は16.5%に変更された。香港は配当金に源泉徴収税を徴収しない。

中国

所得税。2007年3月16日に公布され、2017年に改正された“企業所得税法”とその実施細則によると、中国で登録設立されたすべての企業には一般的に25%の所得税率が適用される。企業所得税法によると、中国企業所得税については、中国国外に“事実上の管理機関”を設立した企業は住民企業とみなされ、その全世界の収入は一般的に25%の統一税率で企業所得税を納付する。中国税務について言えば、私たちの中国以外の実体はすべて中国住民企業ではないと思いますが、もし私たちが中国住民企業とみなされれば、25%の中国所得税は通常私たちの全世界の収入に適用されます。

配当税を前納する。企業所得税法とその実施規則によると、外商投資企業の2000年とその後に発生した利益を中国国外の直接持株会社に分配する利益は10%の税率で源泉徴収税を徴収しなければならないが、中国と外資持株会社の司法管轄区域との間に有益な税収条約が存在すれば、低い源泉徴収税率を適用することができる。例えば、香港の持株会社が非中国住民企業とみなされ、配当金を分配する中国外商投資企業の少なくとも25%の株式を持っている場合、中国現地税務機関の許可の下、同持株会社は二重租税回避手配に基づいて5%の予定税率を支払う資格がある。しかし、中国税務機関は税収優遇を審査し、具体的な状況に応じてこのような待遇を与える。したがって、当該香港持ち株会社が適用される中国税務法規に基づいて当該等配当金の実益所有者とみなされない場合、当該等配当金は依然として10%の税率で源泉徴収税を納付しなければならない。

付加価値税。2018年、私たちの製品販売収入は10%~17%の税率で付加価値税を徴収します。2019年4月1日から、我々の製品販売収入は9%から13%の税率で付加価値税を徴収します。私たちのサービス収入は6%の税率で付加価値税を徴収する。中国の法律によると、私たちは付加価値税の追加料金を払わなければなりません。具体的な内容は“会社状況-B.業務概況-規則制度-税務-付加価値税関連規定”を参照した。

肝心な会計政策

私たちはアメリカ公認会計原則に基づいて財務諸表を作成し、これは私たちに判断、推定、仮説を要求する。我々は，最新に入手可能な情報，我々自身の歴史的経験，およびこのような状況で合理的であると考えられる様々な他の仮定に基づいて，これらの推定や仮説を評価していく.見積もりの使用は財務報告過程に不可欠な構成要素であるため、私たちの推定の変化により、実際の結果は私たちの予想とは異なる可能性がある。私たちの会計政策のいくつかは適用時に他の政策よりも高い判断力を必要とし、重大な会計推定を要求している。

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我々の主な会計政策は、本年度報告Form 20−Fの他の部分の総合財務諸表付記2に記載されている。著者らは以下の会計政策が私たちの財務状況と経営結果を理解するために最も重要であることを確定した。これらの政策を応用するには大量と複雑な管理推定、仮説と判断が必要であるため、異なる推定或いは仮定を使用したり、異なる判断をすれば、重大な異なる金額を報告する可能性がある。私たちの財務諸表を審査する際には、(I)私たちが選択した重要な会計政策、(Ii)このような政策適用に影響を与える判断および他の不確実性、および(Iii)報告結果の条件および仮説変化に対する敏感性を考慮しなければなりません。

収入確認

我々は、提出されたすべての期間にASC 2014−09およびその修正案(総称して“ASC 606”と呼ばれる)を通過した。ASC 606によれば、収入は、約束された商品またはサービスの制御権が顧客に転送されたときに、金額が、これらの商品またはサービスと交換する権利が期待される対価格を反映することを確認する。我々は収入確認において，(I)顧客との契約の決定，(Ii)契約における履行義務の決定，(Iii)取引価格の決定，(Iv)取引価格を契約に割り当てる履行義務，および(V)エンティティが契約履行義務を履行する際に収入を確認する，の5つのステップに従う.

私たちの収入は主に(I)製品販売と(Ii)オンラインショップ運営サービス、販売促進、マーケティングサービスを含むサービスを提供し、主に私たちのブランドパートナーといくつかの他のブランド顧客に向けています。

契約のいずれか一方が契約を履行した場合、契約を契約資産又は契約負債として連結貸借対照表に示す。これは、実体業績と顧客支払いとの関係に依存する。私たちが無条件の価格交渉権を持っている時、売掛金は記録される。対価格を支払う前に一定時間が経過することだけを要求する場合、価格に対する権利は無条件である。私たちが支払いを受け取るか満期になる前に製品を顧客に譲渡する時、契約資産が記録され、私たちの対価格権利は未来の業績または契約の他の要素に依存する。2018年12月31日または2019年12月31日現在、契約資産は何も記録されていません。

顧客に製品を移転する前に売掛金を確認すれば、収入確認を延期し、これは新たな収入指導の下で契約負債とも定義される。お客様に商品やサービスを譲渡する義務はまだ発生していませんが、お客様の考慮を受けた場合、契約責任が記録されています。私たちは合併貸借対照表で顧客のプリペイド列をこのような金額として示しています。

製品販売

製品販売収入は，以下に議論する委託手配による収入のほかに，消費者や小売業者が実際に製品を受け取る際に確認，すなわち製品統制権が移転した場合には，返品手当，付加価値税，販売インセンティブ(あり)を差し引いた純額を計上する。運賃と手数料は純収入総額に含まれています。私たちは通常一定の売上を超える注文に対して送料を受け取りません。輸送と運搬コストは履行費用とみなされ、私たちの運営費用の一部として示されている。

我々はまた，ある電子商取引プラットフォームと手配を結び，これらの手配に基づいて，最終消費者に販売されるまで商品の制御権を保持している.(I)電子商取引プラットフォームが実際に所有しており、製品が最終消費者に販売される前に私たちの在庫とみなされていても、製品の制御権を放棄しないので、このような手配は、ASC 606-10-55~80項の委託手配を構成していると考えられ、(Ii)電子商取引プラットフォームが所有している製品の返却を要求する権利を保持しており、(Iii)オンラインプラットフォームは、そのエンティティが所有する製品の支払いを義務していない。

電子商取引プラットフォームが提供する販売報告によると，このような委託手配による収入は，最終顧客への販売時に確認し，最終顧客が受け取ったときに最終顧客に制御権を移行する.このような収入は、端末消費者が支払う対価格を反映しており、関連電子商取引プラットフォームに支払われる販売手数料は含まれておらず、その手数料は販売およびマーケティング費用として記録されている。

サービス.サービス

私たちは私たちのブランドパートナーといくつかの他の顧客に彼らの需要量に応じてオーダーメイドしたマーケティングソリューションを提供し、固定されたプロジェクトベースの費用を受け取り、オンラインショップの設計と運営、オンライン販売促進活動の展開、ソーシャルメディアの影響力を特色とするオンラインとオフラインのマーケティング活動を組織し、最終消費者にマーケティング情報を伝播する。

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顧客に提供されるサービスについては、契約条項及び契約に適用される法律に基づいて、サービスの制御権を時間的またはある時点で移行させることができる。もし私たちの業績が以下の条件を満たしていれば、サービスの制御権は時間とともに移行します

サービスの制御が時間の経過とともに移行すると，契約期間内に履行義務を完全に履行する進捗状況に応じて収入を確認する.そうでなければ、収入は顧客がサービス制御権を獲得した時点で確認されるだろう。

私たちのマーケティングサービスについては、サービス提供の期限は通常数ヶ月以内であり、私たちはサービスを提供し、顧客にサービス報告を渡す際にこのような収入を確認し、これは、サービス出力の制御が顧客に渡された時間を示している。

(I)ブランドパートナーに提供されるサービスと、それらのブランドパートナーからの製品の調達とは十分に分離できるため、(I)ブランドパートナーからの対価格は、そのようなサービスの独立販売価格を表し、(Iii)費用は、ブランドパートナーの製品を販売するために生じる費用の精算ではないので、私たちのブランドパートナーからの対価格は、私たちがブランドパートナーに移した独自のサービスの交換と考えられる。我々のサービスの会計処理方式は，他の顧客に対して販売されている会計処理方式と同様であり，これらのサービス手配による収入を毛数で確認し，総合包括収益表にサービス収入として示した。

実用的で便宜的な措置と免除

ASC 340−40−25−4項の実際の便宜的な計が選択されたとき、エンティティが確認すべき資産の償却期間が1年以下である場合、取得された契約の増分コストは、発生時に計上される。2017年12月31日、2018年、2019年12月31日まで、資産資本化としての増量コストは何もありません。

約束価格は私たちの製品やサービスの価格と差がなく、製品やサービスを顧客に譲渡してこれらの製品やサービスを支払うまでの実際の時間の長さは1年未満であるため、ASC 606-10-32-18によると、実際の便宜として、私たちの製品販売やサービス手配に大きな融資部分はないと結論した。

製品、販売、サービスの収入確認は私たちが重大な判断や見積もりをする必要はありません。

販売返品

私たちは一般的に消費者が製品を受け取ってから7日以内に無条件に返品する権利を提供します。私たちはまた一部の小売業者に製品を受け入れた後の様々な返品権利を提供します。販売収入やコストを削減する返品手当は、我々の履歴データに基づいて、消費者や小売業者に提供される返品政策種別に応じて推定され、実際の返品の違いや予想の程度に応じて調整される。

販売激励措置

我々は第三者オンラインプラットフォーム/二級ディーラーの購入量に基づいて彼らに販売リターンを提供し、それを可変考慮要素とした。第三者オンラインプラットフォーム/二次流通業者に予想される金額に基づいて、契約返却率と、歴史的経験(購入敷居や販売予測に達する可能性など)による重大な経営陣判断を考慮して、これらの金額を推定し、取引価格の低下に計上する。

販売インセンティブには重要な判断力が必要だと予想される。これらの仮定や見積りに対する判断の変化は，確認された純収入額に大きな影響を与える可能性がある。感受性の尺度として、2017年12月31日、2018年、2019年12月31日現在、販売インセンティブが1%増加するごとに、グループの純収入は、2017年12月31日、2018年、2019年12月31日までに年度確認された金額よりそれぞれ9.3万ドル、25.1万ドル、48.4万ドル低くなる。

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棚卸しをする

在庫はコストと可変現純値の中で低い者に列報します。我々の在庫のコスト要素には，製品の調達価格，調達リベート，仕入先から製品の送料を受け取る(調達価格に埋め込まれている場合)がある.コストは重み付き平均法で決定される.過剰、移動が遅く、賞味期限と古い在庫、および帳簿価値が可変純値を超える在庫のために準備する。いくつかの要因は在庫の可変現価値に影響を与える可能性があるため，顧客の需要や市場状況の仮定に基づいて回収可能性を評価していく.評価は、歴史的使用状況、在庫老化、失効日、予想需要、予想販売価格、新製品開発進捗、新製品が既存製品販売に与える可能性のある影響、製品の陳腐さ、顧客集中度、その他の要素を考慮する可能性がある。準備または減記は、在庫コストと将来の需要および市場状況の仮定に基づいて推定された可変現純値との差に等しい。実際の市場状況が経営陣が予測しているほど有利でなければ、追加の在庫備蓄や減記が必要になる可能性があり、これは私たちの毛金利や経営業績にマイナス影響を与える可能性があります。もし実際の市場条件がもっと有利であれば、以前に保留または減記した製品が最終的に販売される時、私たちはもっと高い毛利率があるかもしれない。

感受性の測定基準として、2017年12月31日、2018年、2019年12月31日まで、1%あたりの追加在庫推定値を準備し、2017年12月31日、2018年、2019年12月31日までの年間それぞれ約12.1万ドル、6.4万ドル、11.9万ドルの追加販売コストを記録します。

所得税

現行所得税は純収益をもとに財務報告を行い、関連税務管轄区の規定に基づいて、所得税から評価できない税又は控除可能な収入と支出項目を調整する。

繰延所得税は貸借対照法を用いて計算される。この方法によれば、繰延所得税は、財務諸表の帳簿金額と既存の資産と負債の課税ベースとの間の差額に、将来の年度に適用される法定税率を適用することによって、一時的な差の税収結果を確認する。1つの資産または負債の課税基数とは、納税目的のためにその資産または負債に帰する金額である。税率変動が繰延税項に及ぼす影響は変動期間中の総合総合収益表で確認した。繰延税金資産の一部または全部が現金化されない可能性が高いと考えられる場合、繰延税金資産の金額を減少させるための推定額が提供される。

私たちの普通株式の報酬と推定額は

株式を基礎とした給与支出は授出日に計算され、教育者の仕事機能によって販売及び市場普及支出或いは一般及び行政支出に分類される。

サービス条件が付与された限定株式単位については，補償費用は必要なサービス期限内に直線法で確認する.没収は贈与時に推定されており，この推定は定期的に更新されており，現在確認されている実際の没収は見積もりの程度とは異なる。

業績条件が付与された制限株式単位については、その帰属は、全社の業績目標を達成するか否かに依存し、補償費用は、ASC 718に従って必要なサービス期間内に階層的帰属方法を用いて確認され、業績帰属条件の予想結果の後続の変化に応じて調整される。サービス条件を付与して初公募の発生を履行条件とする限定株式単位については，サービス条件を満たしたオプションの累積株式補償費用を初回公募完了時に記録し，階層的帰属方法を採用する.

市場条件によって付与された制限された株式単位については、その帰属は、会社の時価が特定の金額を超えることに依存し、モンテカルロシミュレーション方法を用いて公正価値および必要サービス期限を決定し、初期推定必須サービス期限が終了する前に市場条件が満たされない限り、直線方法を使用して必要サービス期間内の対応する補償費用を推定することを確認する。

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2018年12月31日までの年間において、2018年計画に基づいて市場条件で付与された制限株式単位毎の公正価値は、付与日にモンテカルロモデルおよびその仮定(または範囲)を用いて推定され、以下に説明する仮定(または範囲)：

メモ：

私たちのアメリカ預託証明書がナスダック全世界市場に発売される前に、株式購入の公正価値を決定するには、著者らが複雑かつ主観的な判断、仮説と推定を行う必要があり、その中に固有の不確定性が含まれている。異なる仮定および推定を使用すると、それによって生成される制限された株式単位の公正価値と、それによって生成される株式ベースの報酬支出とが異なる可能性がある。

次の表には、次のオプション付与の日に推定される制限株式単位および普通株の公正価値を示す

我々の米国預託証券がナスダック世界市場に上場する前に、我々の普通株の推定値は、米国公認会計士協会の業務援助で概説されたガイドラインに基づいて、発行された個人保有会社の株式証券の推定値を補償し、時々独立評価会社の協力の下で決定された。我々が推定モデルで用いている仮説は、将来の期待と経営陣の判断に基づいており、多くの客観的かつ主観的な要素を考慮している

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株式ベースの付与に基づく普通株式の公正価値を決定するために、まず、我々の企業価値、すなわちBEVを決定し、次いで、確率重み付け期待リターン方法とオプション定価方法とを含む混合方法を用いて、BEVを私たちの資本構造の各要素(転換可能な優先株および普通株)に割り当てる。私たちのケースでは、(I)オプション定価方法を用いて転換可能な優先株と普通株との間に価値を分配する清算シナリオと、(Ii)オプション定価方法を用いて変換可能な優先株と普通株との間に価値を割り当てる償還シナリオと、(Iii)転換可能な優先株および普通株にそのまま変換ベースで割り当てられるシナリオとを強制的に変換するシナリオが想定される。私たちが初公募に備えていることから、2017年から2018年までの強制転換案の可能性が高まっています。

我々のBEVの公正価値を決定する際には，管理層の推定日までの最適推定を用いた予測キャッシュフローに基づく収益法/割引キャッシュフロー(DCF)分析を適用した。当社の普通株の公正価値を決定する際には、当社が予想する財務及び経営業績、当社独自の業務リスク、当社株式の流動資金、及び当社の評価時の経営履歴及び見通しについて複雑かつ主観的な判断を行う必要があります。

制限株式単位の公正価値は、私たちの普通株式およびBEVの公正価値に基づいて決定される。感受性を測る指標として、BEVは経営陣の授出日の推定より1%増加するごとに、2018年および2019年までの確認済み株式報酬支出はそれぞれ3.6万ドルおよび15.8万ドル高くなり、2018年および2019年12月31日までの未確認報酬はそれぞれ56.0万ドルおよび37.9万ドル高くなる。

持株会社構造

易恒健康は持株会社で、自分の物質業務を持っていない。私たちは主に私たちの子会社とVIEを通じて中国で事業を展開しています。そのため、易恒健康が配当金を支払うか、あるいは他の方法でその業務に資金を提供し、業務を展開する能力は私たちの中国子会社が支払う配当金に依存する。もし我々の既存の中国付属会社や任意の新たに設立された付属会社が後日それ自体が債務を招く場合、その債務を管理するツールは、私などに配当金を支払う能力を制限する可能性がある。

また、私たちの中国での完全子会社は、その会社定款と中国会計基準や法規に基づいて決定された留保収益(ある場合)からしか配当金を支払うことができません。中国の法律によると、私たちの中国の各子会社とVIEは毎年、その準備金がその登録資本の50%に達するまで、少なくとも10%の税引後利益(あれば)を特定の法定準備金として保留しなければならない。また、私たちの中国の完全子会社と私たちのVIEは、中国会計基準に基づいてその一部の税引後利益を自由に支配可能な黒字基金に分配することができる。法定積立金と自由支配基金は現金配当金として分配してはならない。外商独資会社は配当金を中国に送金するには、外匯局が指定した銀行の審査を経なければならない。私たちの中国付属会社は配当金を派遣していません。累積利益が発生し、法定備蓄金の要求に合うまで、配当金を派遣することはできません。

中国の法律と法規によると、オフショア持ち株会社として、私たちはローンや出資を通じて私たちの中国子会社に資金を提供し、融資を通じて私たちのVIEに資金を提供することしかできません。このような資金は適用される中国政府の登録と承認要求を守らなければなりません。したがって、必要に応じて中国子会社やVIEにタイムリーな財務支援を提供する能力があるかどうかには不確実性がある。上記の規定にもかかわらず、我々の中国子会社は、それ自身の留保収益(外貨建て資本から人民元に変換するのではなく)を使用して、我々の中国子会社の委託融資またはVIEの指定株主に直接融資することにより、VIEに財務支援を提供することができ、これらの融資は出資としてVIEに貢献する。指名された株主へのこのような直接融資は、私たちの総合財務諸表においてVIEの株式から廃止されます。

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経営成果

次の表は、絶対値および期間中の私たちの純収入総額のパーセンテージを含む、期間中の総合経営結果の要約を示します。これらの情報は、当社の連結財務諸表および本年度報告書20-F表に含まれる他の場所に含まれる付記とともに読まなければなりません。任意の時期の業務結果は、必ずしも私たちの将来の業務結果やこれらの結果の将来の傾向に影響を与える可能性があることを示しているとは限りません。