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エドガーを介して July 27, 2022 Alyssa WALLさん ジェニファー·ロペスさん 中田ケイラさん ダグ·ジョーンズさん 会社財務部 イギリス貿易·サービス事務室 証券取引委員会 住所：東北F街100番地 ワシントンD.C.，20549				オースティン 北京.北京 ボストンです ブリュッセル.ブリュッセル 世紀の城 シカゴです ドバイ デュッセルドルフ フランクフルト.フランクフルト ハンバーガー 香港.香港 ヒューストン ロサンゼルス機 マドリード.マドリード		ミラノ ミュンヘン ニューヨークです ミカン県 パリ.パリ リヤドサンディエゴ サンフランシスコ ソウル 上海.上海 シリコンバレー シンガポール テルアビブ 東京です ワシントンD.C.

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GigaCloud技術会社

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表F-1宣言(文書 第333-266058号)

尊敬するウォーールさん：

この手紙はGigaCloud Technology Inc.(The会社？)スタッフの意見に応える (従業員米国証券取引委員会(the Securities and Exchange Commission，略称SEC)選挙委員会2022年7月26日の電話通話では，会社が2022年7月27日に委員会に提出する表F-1登録声明の第2号修正案 に関係している登録声明？)本手紙は、当社が普通株の推定公正価値をどのように決定するかと、当社の初公開発売(以下、初公開発売と略す)前に当社の普通株の短期推定値に差が生じた原因を説明します初公募株？)と見積もりの発行価格です

従業員の審査に協力するため、当社は従業員に通知し、当社は現在、登録説明書による公開募集株価は1株A類普通株10.25ドルから12.25ドルの間を介し、中間価格は1株A類普通株11.25ドルであり、IPOが成功したと仮定し、総収益は2，760万ドルであると推定している。短期的に使用範囲の中点(または3，170万ドルであり、引受業者が超過配給選択権を行使して追加のA類普通株を全数で購入する場合)、これは、公開発行市場で販売される制限されない自由流通株の公正価値の推定 を表し、流動資金および市場適合性割引がない。この推定は，低い推定値の代替結果が生じる可能性は考慮されておらず，市場状況や他の発展によって変化する可能性がある。このような発展は会社のコントロール範囲内ではなく、会社が予見できる範囲内でもない可能性がある。したがって，今回発行された予想価格区間がこの見積り指示区間に該当することや，最終発行価格がこの見積り指示区間内に収まる保証はない

常駐パートナー： エイミー·E·ベキンハム アンドリュー·ビショップ ベンジャミン·B·R·カーライル 蔡リック サイモン·J·クック		キラン·G·C·ドノヴァン サイモン·M·ホギンズ 林光宇 定石老ハパン キャサリン·M·マクブライド ドミニク·スクレネル		孫秋寧 トウ麗君 アラン·C·王 リチャード·ウォターキンス 張英洋		地方の弁護士を登録する： David M.Blumental (テキサス州) Won Suk Kang(イングランドとウェールズ) 劉済 (カリフォルニア州) 石中華(ニューヨーク) ベンジャミン·P·スー(ニューヨーク)		張大鷹(ニューヨーク)

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当社は従業員に報告し、当社の株奨励の公正価値は二項オプション定価モデルを用いて評価し、そして普通株価格及びいくつかの複雑及び主観変数に関する仮定の影響を受け、無リスク金利、行使倍数及び期待配当率を含む。これらの報酬の公正価値は、独立評価会社が経営陣の推定と仮定に基づいて作成した推定報告書の協力の下で管理職が決定したものである。当社株式奨励金の公正価値推定に用いられる推定方法の詳細は、登録説明書に記載されている当社総合財務諸表の付記 に記載されている

推定値は2021年7月の普通株1株6.15ドルから2022年3月の1株7.50ドルに発展し、さらに2022年7月の1株11.25ドルに発展したことが、今回発行された推定価格区間価格の中点であり、主な原因は以下の通りである

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評価モデルに用いるキー仮説の変化

普通株の公正価値が2021年7月の普通株1株6.15ドルから2022年3月の1株7.50ドルに増加したのは、主にこの間に当社の業務運営が増加した際に、推定モデルで使用されていたキー仮説が変化したためである。主な推定仮定には，(I)評価モデルで採用されていた割引率仮説が17%から16%に低下したこと，このような投入を推定するための比較可能な会社データを含む市場投入の変化があること，(Ii)経営陣の当時の目論見過程の推定によると，当社が初公開した完成期間が12カ月から5カ月 に減少したこと，(Iii)入札日が近づくにつれて，適合性の欠如による暗黙的割引率が9.5%から6.5%に減少したことがあげられる.その後、会社A類普通株は流動性の強い公開市場を形成することが期待される

普通株の公正価値は、(I)推定モデルで採用されている割引率が16%から15%に低下し、(Ii)流通性の欠如による暗黙的な割引率が6.5%から0%に低下し、すべての発行された優先株が普通株に変換されるため、2022年3月の普通株1株当たり7.50ドルから2022年7月の普通株当たり11.25ドルに増加する。当社の初公募は、普通株の流動資金とbrの流通性を増加させます。当社の初公募株はまた、追加の資本を提供し、資本市場に参入して業務の能力を増加させ、その全体像を向上させる

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会社業務の有機的成長

期間中、当社の業務は増加を続けています。当社の2020年および2021年の総収入はそれぞれ2.755億ドルおよび4.142億ドルで、年ごとに125.3%および50.4%増加し、2021年および2022年3月31日までの3カ月の総収入はそれぞれ9，450万ドルおよび1.124億ドルで、年ごとに19.0%増加した。収入増加は主に市場の大型小包商品に対する需要が増加し続けているためであり，これは主に会社のGigaCloud Marketplaceの規模拡大によるものである. 2021年同期に比べ、会社の2022年第2四半期の収入は引き続き大幅に増加している

2020年、2021年および2021年、2021年および2022年3月31日までの3ヶ月間、当社のGMV総額はそれぞれ2.837億ドル、5.418億ドル、1.214億ドルおよび1.401億ドルであり、そのうちGigaCloud Marketplace GMVはそれぞれ1.905億ドル、4.142億ドル、8950万ドルおよび1.134億ドルであり、プラットフォーム外電子商取引GMVはそれぞれ9320万ドル、1.276億ドル、3190万ドルおよび2，700万ドルであった。また，この間，GigaCloud Marketplaceのアクティブユーザ数は増加し続けている.2020年と2021年，および2021年と2022年3月31日までの3カ月間，アクティブな3 P売手数はそれぞれ210，382，236と410， ，アクティブ買手数はそれぞれ1，689，3，566，2，138と3，782であった.アクティブユーザーの増加は、会社の市場取引量やGMVの増加と増加を促進した。2021年同期と比較して、会社の2022年第2四半期のGMV総量とアクティブユーザー数はいずれも力強い増加を続けている。2022年上半期のGMVの増加が予想より速いのは、主に消費者がますます多くのオンラインで大きな小包製品を購入することを受け入れ、ネットワーク効果と会社がその市場で提供する製品とサービスの能力を拡大するためであり、会社はその市場で販売者と買い手を引き付けることができるからである。会社は既存の1 P製品の供給拡大を求めているため、会社のSKUは2022年3月31日の7，245個(登録声明に示すように)から2022年第2四半期末の7，400個以上に増加している。また、会社の履行や物流ネットワークがよりグローバル化し複雑になるにつれて、会社は履行と物流能力の分野で人的資本に投資し続けている, は、経験のあるサプライチェーン管理マネージャの採用を含む。

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海運の運賃とサービスは安定しています

当社がその登録声明で述べたように、2021年および2022年3月31日までの3ヶ月間、新冠肺炎による旅行制限により世界的な空輸能力が大幅に低下し、世界の海運能力が不足し、海運コスト が大幅に上昇した。調達在庫の輸送コストは、海運コストを含めて在庫残高に計上されているが、海運コストの増加は2021年と2022年3月31日までの3ヶ月間の運営活動の在庫と現金流出を増加させる。当社は、短期的な海運コストのさらなる上昇の影響を緩和するために、第三者輸送サービス提供者と複数の契約を締結している。2022年第2四半期、既存の在庫レベルが高いため、海運運賃は更に安定し、いくつかの運航ボトルネックの消失に伴い、運航と港サービスは正常に回復した。たとえば，2021年同期に海運コストが高騰した場合に比べて，2022年第2四半期には，会社代表売手が会社倉庫に蓄積·管理する製品数 が大幅に増加した.製品数のこのような増加は、会社の契約費用と市場で販売可能な3 P製品の増加をさらに促進した。このような傾向は会社の利益率に肯定的な影響を与えなければならない

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貸借対照表と財務資源を大幅に強化した

IPO完了に近いことから，IPO価格の推定区間仮説発行が成功した.成功発行は、(I)現金増加により貸借対照表の収益を強化し、(Ii)上場企業の債務や株式市場に参入する機会、および(Iii)より高いブランド価値を提供し、上場企業の新規顧客を誘致する。また、当社は2022年7月に2年間の信用手配協定を締結し、当社が融資期限内に最大5，000万ドルを借入させ、当社の流動資金をさらに改善しました。これらの要因はIPO価格見通し区間に隠された推定値に反映されている

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優先株の転換

当社の優先株保有者は現在、当社の普通株式保有者の権利よりも高い重大な経済的権利と優遇を有しており、当社の普通株式の任意の株式が発表または支払いされた任意の配当の前に配当を受け取る権利と、普通株式保有者よりも優先して清算金を支払う権利とを含む。予想される予備IPO価格区間仮説変換に基づいて株で株を交換する初公募が完了する直前に、すべての優先株を普通株に転換する。これらの経済的権利および特典の対応する廃止は、IPO後の普通株の推定値をより高くする

当社は従業員に、普通株の発売前の各日の公正価値を決定する際に、当社はすでに独立推定会社の協力のもと、米国会計士組合“監査及び会計及び評価ガイドライン”に規定されている指針、“補償として発行された私株会社株式証券の推定値”(以下、“ガイドライン”と略す)を考慮していることを従業員に通知する案内書”).

“ガイドライン”第10.04段落の規定：

？最終IPO価格は通常、企業初公募株前株式取引の公正価値の合理的な推定である可能性は低い。民間企業のIPO成功前と後の価値は大きく異なるかもしれない。また，IPO活動自体が企業価値を増加させ， 企業の公開資本市場への参入を許可しているためである

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“ガイド”第10.05段落にはさらに規定されている：

？IPO価格は、IPOが成功した後、会社の“br”の予想に基づいて会社株の予想値を反映している。したがって、通常、会社が主要株式を発行する影響を含み、得られた資金は、会社の債務水準を低下させたり、資本を提供したりして、企業の拡張や事業計画の発展にすべての資金を提供することができる。対照的に、初期の会社の融資の多くは、会社が損益バランスキャッシュフローに達することを許さず、自己維持も実現できなかった。したがって、IPO価格提案には、早期会社に関連する追加資本の調達が必要なことに関連するリスクプレミアムが存在しない可能性がある

ガイドライン10.04および10.05段落によると、当社は、今回の発売予備指示価格区間の推定中点または最終発行価格自体は、その普通株の今回の発売前の各日付の公正価値の合理的な推定と見なすべきではないと考えている

雑類

従業員に聞くと、当社が総合財務諸表財務諸表第13号に記載されているように、2020年に付与された全2，833，812件のオプションと2021年に合資格従業員に付与された1，160，557件のオプションの加重平均行権価格が0.05ドルとなった理由を尋ねた。オプションを獲得する資格のある従業員は米国納税者ではないため、行使価格は制限されず、取締役会が決定する。低い行使価格は取締役会によって決定され、従業員にインセンティブを提供するビジネス事項として決定される

また、当社が監査していない簡明総合財務諸表FN 12に記載されている授出日制限株式の加重平均公正価値が1株当たり0.0015ドルである理由を尋ねた。なぜなら、条件を満たした譲受人は授出日から45日以内に、1株当たり7.48ドルの買い取り価格を支払わなければ制限株を引受できないからだ。1株0.0015ドルは、関連株式の公正価値から引受人が当該等制限性株式の支払いの買付価格を差し引いた公正価値正味値を反映する

103ページに開示された普通株1株当たりの予想有形帳簿純価値3.53ドルの算出方法を登録説明した。(I)27，977，890株のA類普通株(信託所有者に記録されていない1，056株購入株を含む)の帰属及び行使は、1株当たりの予想有形帳簿純値が1.316億ドルの予想有形帳簿純価値である1対1(Ii)9，326，732株B類普通株は備考基準で発行および発行された

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上記の事項について何かご質問がございましたら、以下のようにご連絡ください：benjamin.su@lw.com，+852 2912-2728(仕事)または+852 9881-9371(携帯電話)。監査については，ピマウェイ華振法律事務所パートナーCiro Wangに直接相談することができ，電子メール：ciro.wang@kpmg.comまたは+86(21) 2212-2478(仕事)または+86 136-3633-6757(Cell)である.ビマウェイ華振会計士事務所は当社の独立公認会計士事務所です

フェンス.フェンス

Ｃ．Ｃ．	GigaCloud Technology Inc.最高経営責任者Larry Lei Wu

郭煕劉大偉、GigaCloud技術会社の首席財務官

王志浩、畢馬威華振法律事務所のパートナー

アンソニー·W·バシュKaufman&Canolesパートナー