HLi-20210331
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
10-K
☒
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告
截至的财政年度3月31日, 2021
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

由_的过渡期
委托文件编号：001-37537
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州95-2770395
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
星座大道10250号
5地板
洛杉矶, 加利福尼亚90067
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(310) 788-5200
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值$.001HLI纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：无
根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是☒没有。☐
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是 ☒
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是    ☒第一位：没有第二位。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速滤波器x加速的文件管理器¨
非加速文件服务器¨规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(美国法典第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所完成的。☒
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。--是☐*☒
截至2020年9月30日，非附属公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值约为美元。3,041百万美元。
截至2021年5月18日，注册人拥有51,403,207A类普通股，每股面值0.001美元，以及16,793,558B类普通股，每股面值0.001美元，已发行。
以引用方式并入的文件
注册人为其2021年年度股东大会提交的最终委托书的部分内容(注册人预计将不晚于其财政年度结束后120天提交)通过引用并入本10-K表格的第三部分。


胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
目录
页面
                     
第一部分
第1项。
业务
1
第1A项。
风险因素
12
第1B项。
未解决的员工意见
25
第二项。
属性
25
第三项。
法律程序
25
第四项。
煤矿安全信息披露
25
               
第二部分
第五项。
注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场
26
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
28
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
37
第8项。
财务报表
38
第9项
会计与财务信息披露的变更与分歧
71
第9A项。
管制和程序
71
第9B项。
其他信息
71
             
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
72
第11项。
高管薪酬
72
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜
72
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事独立性
72
第14项。
首席会计费及服务
72
              
第四部分
第15项。
展品、财务报表明细表
73
第16项。
表格10-K摘要
76
签名
76

目录
第一部分

除文意另有所指外，如本10-K表格年度报告中所使用的，“公司”、“Houlihan Lokey，Inc.”、“Houlihan Lokey，Inc.”、“HL”、“Our公司”、“We、”和“Our”指的是位于特拉华州的Houlihan Lokey，Inc.，在每一种情况下，除非另有说明，否则指的是其所有附属公司，“我们”、“我们”和“我们”指的是美国特拉华州公司(“HL DE”)的Houlihan Lokey，Inc.，在每种情况下，除非另有说明，否则指的是其所有子公司。我们使用术语“ORIX USA”来指代ORIX Corporation USA，它是特拉华州的一家公司，也是一家日本公司ORIX Corporation的全资子公司。提到ORIX USA是我们股票的持有者，意味着ORIX USA通过其间接全资子公司ORIX HLHZ Holding LLC行事，ORIX HLHZ Holding LLC是特拉华州的一家有限责任公司。我们使用术语“HL持有者”来指代我们的现任和前任员工和管理层成员，他们通过Houlihan Lokey Voting Trust(“HL Voting Trust”)持有我们的B类普通股。我们使用术语“Fram”来指代Fram Holdings，Inc.，它是特拉华州的一家公司，以前是我们的间接母公司。提到的“IPO”指的是我们在2015年8月首次公开发行了12,075,000股Houlihan Lokey，Inc.A类普通股。我们的财年将于3月31日结束；2021财年、2020财年和2019财年分别指我们截至2021年、2020和2019年3月31日的财年；除非另有说明，否则本表格中的10-K到年份均指日历年。
关于前瞻性陈述的警示说明。
本10-K表格包含前瞻性陈述。本表格10-K中包含的除历史事实陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。有关我们未来的经营结果和财务状况、业务战略和未来经营的计划和目标的陈述都是前瞻性陈述。在某些情况下，您可以通过“可能”、“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“目标”、“项目”、“设想”、“相信”、“估计”、“打算”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语或这些术语的否定或其他类似表述来识别前瞻性陈述。
前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他重要因素(包括新冠肺炎疫情对我们的业务已经并预计将继续产生的重大影响)，这些因素可能会导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性声明中明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。我们认为这些因素包括但不限于以下几点：
•我们留住常务董事和其他高级专业人员的能力；
•我们成功识别、招聘和开发人才的能力；
•不断变化的市场状况；
•声誉风险；
•我们每季度不稳定的收入和利润；
•与我们的收购、合资和战略投资相关的风险；
•来自其他金融咨询和投资银行公司的激烈竞争；
•商誉和其他无形资产的潜在减值，这些资产占我们资产的很大一部分；
•我们执行增长计划、业务战略或运营计划的能力；
•与美国税法变化相关的风险；
•与我们的国际业务相关的风险；
•外币汇率波动；
•与经纪自营商、雇佣、劳工、福利和税务法规相关的合规成本；
•我们在现有业务线内提供新产品或进入新业务线的潜力，这可能会给我们的业务带来额外的风险和不确定性；
•操作风险；风险
•对我们的业务和我们客户的业务进行广泛和不断发展的监管；
•重大诉讼风险；
•网络安全和其他安全风险；
•持续的或有税负债；
•我们对付费客户的依赖；
•我们的客户是否有能力为我们的服务付钱；
•我们有能力在未来产生足够的现金来偿还我们的债务；
•(A)可能发生的流行病或大流行(如新冠肺炎的爆发和全球蔓延)，以及国际、联邦、州和地方政府、机构、执法部门和/或卫生当局为应对它而可能采取的措施，可能会(与新冠肺炎一样)造成全球金融市场的严重和长期的混乱和不稳定，并可能导致或加剧上述一个或多个因素和/或其他风险，并在很长一段时间内严重扰乱或阻碍我们的正常业务运营；以及
•其他我们无法控制的因素。
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目录

这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的业务、财务状况和经营结果。由于前瞻性陈述固有地受到风险和不确定性的影响，其中一些风险和不确定性是无法预测或量化的，因此您不应依赖这些前瞻性陈述作为对未来事件的预测。具体地说，新冠肺炎疫情对我们的业务、收入和经营业绩的影响的规模、范围和持续时间是不可预测的，取决于许多我们无法控制的因素。我们的前瞻性陈述中反映的事件和情况可能无法实现或发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预测的大不相同。有关可能对我们未来业绩产生不利影响的其他重要因素的信息，请参阅本10-K表格中的“风险因素”。

这些前瞻性陈述仅代表截至本文件提交之日的情况。除非适用法律另有要求，否则我们不打算在提交本10-K表格后公开更新或修改本10-K表格中包含的任何前瞻性陈述，无论是由于任何新信息、未来事件还是其他原因。
第一项：商业银行业务
Houlihan Lokey，Inc.成立于1972年，是一家全球领先的独立投资银行，在合并和收购(M&A)、资本市场、金融重组以及金融和估值咨询方面拥有专长。通过我们在美国、欧洲、亚洲、澳大利亚和迪拜的办事处，我们为世界各地各种各样的客户提供服务，包括公司、金融赞助商和政府机构。我们为我们的金融专业人士提供一个综合平台，使他们能够向我们的客户提供有意义和差异化的建议。我们采用严谨的分析方法，加上深厚的产品和行业专业知识，为客户提供关键战略和财务决策方面的建议。我们通过我们的产品领域、我们的行业集团和我们的金融赞助商集团营销我们的服务，在三个主要业务实践中为我们的客户提供服务：包括并购和资本市场咨询的公司融资(“CF”)，庭外和正式破产或破产程序中的财务重组(“FR”)，以及金融和估值咨询(“FVA”)，包括财务意见和各种估值和金融咨询服务。
我们致力于一系列原则，这些原则是我们成功的支柱。独立的建议和严谨的智力，再加上持续的高层参与，是我们致力于为客户服务的标志。我们的企业文化使我们能够灵活地在我们的业务实践中进行协作，为我们的客户提供世界级的解决方案。我们基础广泛的员工所有权有助于协调员工和股东的利益，并进一步鼓励我们的CF、FR和FVA专业人员高效、创造性地合作，以解决我们客户最关键的财务问题。基于我们的专业知识、分析能力、行业重点和竞争动态，我们进入业务或提供我们认为能够出类拔萃的服务。最后，我们保持独立和专业化，专注于咨询产品和细分市场，在这些细分市场中，我们的专业知识既具有差异化，又较少受到非咨询产品和服务产生的利益冲突的影响，而且我们相信我们可以成为特定细分市场的领先者。我们不出借或从事任何可能与客户利益相冲突的证券销售和交易操作或研究。除了我们上面讨论的三个主要业务实践外，2021年，我们还共同赞助了Advanced Merge Partners，Inc.，这是一家特殊目的收购公司，完成了首次公开募股(IPO)，并以信托形式持有2.875亿美元。
截至2021年3月31日，我们拥有一支由1132名金融专业人员组成的团队，分布在全球23个办事处，在过去几年中每年为1000多名客户提供服务，范围从少数人持股公司到财富全球500强公司。有关我们部门的信息请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。
我们的咨询服务
我们为我们的金融专业人士提供一个综合平台，使他们能够向我们的客户提供有意义和差异化的建议。我们通过我们下面描述的三个业务实践、我们的行业组织和我们的金融赞助商小组来营销我们的服务，他们协同工作，为我们的客户提供全面的解决方案和无缝执行。这一营销努力与我们与律师事务所、咨询公司、会计师事务所和其他专业服务公司建立的广泛的推荐关系网络相结合，这些关系是由我们的金融专业人员发展起来的，他们将这些关系作为潜在的推荐来源和我们所有业务的直接客户。
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目录
公司财务
截至2021年3月31日，我们拥有120名CF董事总经理，利用协作、跨学科的方法为我们的客户提供广泛的行业和产品专业知识，并在各种并购和资本市场交易中覆盖全球。我们与专注于特定行业或地区的精品公司以及其他全球独立投资银行和大型公司竞争。我们的大部分业务都与中型股交易有关，我们认为这是一个有吸引力的领域，但大型投行没有提供足够的服务。我们相信，我们深厚的行业专业知识、资深银行家的广泛参与和关注、强大的财务赞助商关系和全球平台为我们的客户提供了令人信服的价值，产生了长期的关系，并提供了相对于我们在这一细分市场的同行的竞争优势。
我们相信，通过我们的行业集团，我们在每个主要行业领域都有重要的影响力，包括：商业服务；消费、食品和零售；数据和分析；能源；金融机构；医疗保健；工业；房地产、住宿和休闲；以及科技、媒体和电信。我们通过内部晋升、外部招聘和收购相结合的方式，不断扩大和深化我们的专业行业能力。虽然我们的大部分业务都在美国，但我们继续加强在其他地区的业务，包括欧洲、亚洲、澳大利亚和迪拜，我们相信在美国以外的地区将继续有增长的机会。

我们的CF活动由两个重要类别组成：
并购：我们在为广泛的美国和国际客户提供合并、收购、资产剥离和其他相关咨询服务方面拥有广泛的专业知识。我们的CF专业人员与数千家公司和金融赞助商建立了关系，为我们提供了对各种相关市场的宝贵见解。
我们的并购业务主要包括卖方和买方业务。特别是，我们相信我们已经在市场上建立了作为最多产的卖方顾问之一的声誉，持续出售的10亿美元以下的公司比任何竞争对手都多。我们为不同的各方提供咨询和服务，包括公共和私人公司的高管、董事会、特别委员会和金融赞助商。

我们相信，我们经验丰富、才华横溢的金融专业人员团队有能力在全球范围内提供广泛的并购咨询服务，包括卖方、买方、合资企业、资产出售和资产剥离，这些服务较少受到非咨询服务产生的利益冲突的影响。我们具有嵌入式并购能力的全球行业集团模式为我们的客户带来了特定行业的知识、经验和关系，使我们能够提供差异化的专家建议，并在全球范围内将买家和卖家联系起来。
 
资本市场咨询：我们为大多数行业的广泛企业和私募股权客户提供全球融资解决方案和融资咨询服务，从大型上市跨国公司到金融赞助商，再到企业家创立和运营的私人持股公司。
 
我们的资本市场咨询专业人员利用广泛的长期高级贷款和投资者关系，包括与传统和非传统直接资本提供者(如机构信贷基金、商业金融公司、业务发展公司、保险公司、养老基金、共同基金、全球资产管理公司、特殊情况投资者和结构性股权提供者)的关系。随着传统的银团资本市场变得越来越复杂和受到更多监管，私人资本市场已经发展为提供另一种灵活的资本来源，可以根据客户的需要量身定做。
 
我们相信，我们在为客户提供成熟和深思熟虑的建议以及接触私人和公共资本市场的传统和非传统资本提供者方面表现出色。我们的目标是帮助客户创建一种资本结构，使他们能够以市场上最好的条件实现他们的战略优先事项，这通常涉及筹集不止一种类型的资本。

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金融结构调整
自.起2021年3月31日，我们有 47FR董事总经理在全球各地工作，我们认为这是投资银行业最大的重组集团之一。我们的FR团队因成为许多规模最大、最复杂的重组的首选顾问而赢得了声誉，提供知识、经验和创造力来应对具有挑战性的情况。随着债券发行量的增加，我们在全球所有主要市场都有业务。分布在世界各地。我们的FR专业人员为美国、加拿大、欧洲、亚洲、澳大利亚、中东、拉丁美洲和非洲的重组带来了深厚的专业知识和经验。考虑到团队专业知识的深度和广度，以及进入这些专业知识和经验的高门槛，国际和多个司法管辖区的重组对我们的FR集团来说是一个有吸引力的机会。
该集团采用跨学科的方法进行参与，利用我们的行业组织、资本市场咨询小组和金融赞助商小组的专业知识，并根据每种情况的需要利用FR团队在全球范围内的资源。FR团队在评估复杂的、高杠杆的情况方面拥有丰富的经验。除了全面的金融重组，我们还与陷入困境的公司就控制权变更、资产出售和其他并购和资本市场活动进行合作，许多情况下涉及迅速出售公司或其资产，并在有争议或有诉讼的情况下加快时间框架。无论是在庭外谈判中，还是在正式破产或破产程序中，我们都会为资本结构各个层面的公司和债权人提供建议。我们的经验、地理多样性和规模使我们能够为时间敏感型和任务关键型重组任务提供所需的即时关注和人员配备，使我们成为我们客户的宝贵合作伙伴。
我们敬业的团队在整个商业周期中都很活跃。我们的FR业务在宏观经济周期中起到了反周期对冲的作用，重组机会的增加往往发生在并购和资本市场咨询服务需求可能减少的时期。在强劲的宏观经济环境中，由于某些行业的长期和周期性中断带来的机会，对我们FR团队的服务的需求总体上仍在继续。我们的地理多样性和全球市场领导地位使我们的FR集团即使在美国资本市场充满活力的情况下也能保持显著的活动水平。
我们广泛的客户基础和丰富的经验使我们能够了解每一次重组形势的动态，并通过让我们洞察利益各方的需求、态度和立场来加强我们的谈判战略。我们的客户包括公司、债券持有人团体、金融机构、银行和其他有担保债权人团体、贸易债权人、正式破产法第11章债权人委员会、股权持有人、收购者、股权发起人，以及与财务困难的公司有关的其他利益方。
我们的FR专业人员与我们的CF和FVA专业人员密切合作，提供全面的建议和服务。
财务和估值咨询
截至2021年3月31日，我们的FVA小组有31名董事总经理，我们认为这是美国规模最大、最受尊重的估值和财务意见实践之一。我们已经在估值领域建立了思想领导者的声誉，我们的专业人员撰写了有影响力的研究和出版物，这些研究和出版物在整个金融行业都得到了认可和重视。我们相信，我们在这些领域的广泛交易专业知识和领导能力激发了我们所服务的财务主管、董事会、特别委员会、聘请律师、投资者和企业主的信心。我们相信，我们提供经得起法律或监管审查的卓越分析产品的声誉，加上我们的独立性，使我们成为寻求获得复杂估值或交易意见的客户的首选顾问。
我们在FVA业务中的核心能力是我们分析和评估公司、担保权益和不同类型资产(包括知识产权和负债)的能力，以及我们分析交易的财务方面的能力。我们围绕不同的服务领域进行组织，因为每个领域都有不同的监管或合规专业化认证、不同的估值指南以及不同的营销渠道。
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人力资本资源
我们的目标是从各个层面吸引、培养和留住业内最优秀的人才。我们相信我们的薪酬计划是有竞争力的，提供部分递延现金和部分递延股票奖励的薪酬，以激励员工留在我们公司。此外，我们努力营造一个合作的环境，以吸引和留住员工，我们寻找符合我们的创业文化、诚信、创造力和对客户的承诺的人。20多年来，我们一直强调广泛的员工所有权，以此作为协调员工和股东激励的一种方式。截至2021年3月31日，我们约有650名现任和前任员工股东，他们总共拥有我们约25%的股权，没有一名员工拥有超过2%的股权。我们相信，在招聘过程中强烈强调文化契合度，再加上广泛的员工所有权，会导致很高的留职率。
我们的常务董事(高管除外)的薪酬取决于他们持续为我们公司带来盈利的能力、为客户提供的建议和执行的质量，以及他们与不同行业、产品和地区的同事的合作。我们不会对以佣金为基础的薪酬模式进行补偿。我们为初级金融专业人士而设的薪酬架构，是以精英制度为基础的。在这制度下，银行家会根据过往表现和对未来发展的预期获得奖励，而薪酬水平则会与类似水平的银行家的现行市场薪酬水平作比较。
我们初级金融专业人员的主要招聘来源是世界各地领先的本科生和研究生课程。我们年复一年始终如一的招聘实践与这些机构建立了合作伙伴关系，并造就了稳定而高质量的初级金融专业人才渠道。为了补充这一年度新员工，我们机会性和战略性地聘用具有与我们各种业务相关的经验和背景的专业人士。无论职称如何，我们都高度重视文化契合度、技术能力和个性。当我们聘用初级金融专业人员时，我们直接将他们聘用到我们的业务实践中，使他们能够从第一天起就开始发展他们的相关技能。
在我们整个公司，我们投入大量的时间和资源来培训和指导我们的员工，以确保每个人都能尽可能发挥他们的最大潜力。我们努力发现和培养我们公司未来的领导者，并致力于将我们最聪明、最有抱负的初级专业人员培养成董事总经理。这一投资于员工的理念过去一直是，将来也将继续是我们文化和组织的核心。截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日，我们在全球分别雇佣了1574人、1491人和1354人。
竞争
我们的竞争对手是其他投资银行和金融咨询公司。我们在全球和地区的基础上进行竞争，并基于许多因素，包括行业知识、交易执行技能、客户关系的实力、声誉和价格。我们相信，我们的主要竞争对手因产品和行业专长的不同而有所不同，其中包括：对于我们的CF业务，Jefferies，LLC，Lazard&Company，Moelis&Company，N-M Rothschild&Sons Limited，Piper Sandler Companies，Robert W.Baird&Sons Co.，Stifel Financial Corp.，William Blair，L.L.C.，以及大型投资银行公司；对于我们的FR业务，Evercore Partners，Lazard&Ltd，Moelel.
为了吸引和留住合格的员工，我们与上述所有公司以及地区性和专注于行业的精品公司展开竞争。我们能否继续在业务中有效竞争，将取决于我们吸引新员工和留住现有员工的能力。在某些情况下，我们可能会在某些情况下处于竞争劣势，因为我们的某些竞争对手能够并经常提供融资或做市服务，而这些服务往往有助于实现交易。
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监管
美国
我们的业务，以及整个金融服务业，在美国和全球都受到广泛的监管。作为一项公共政策，美国和世界其他地区的监管机构有责任维护证券和其他金融市场的完整性，并保护参与这些市场的客户的利益。在美国，证券交易委员会(“证交会”)是负责管理联邦证券法的联邦机构。我们在美国的全资子公司Houlihan Lokey Capital，Inc.(“Houlihan Lokey Capital”)已在美国证券交易委员会(SEC)注册为经纪交易商，我们通过该子公司开展我们在美国的CF、FR和交易意见业务。Houlihan Lokey Capital受到SEC的监管和监督。此外，金融行业监管机构公司(“FINRA”)是一个受证券交易委员会监督的自律组织，它采纳并执行管理其经纪交易商成员公司(包括Houlihan Lokey Capital)行为的规则，并审查其活动。在Houlihan Lokey Capital开展业务的州，州证券监管机构也对其拥有监管或监督权。
经纪交易商须遵守涵盖证券业务各方面的规例，包括销售方法、交易手法、客户买入的融资、资本结构、备存纪录，以及董事、高级人员和雇员的操守和资格。特别是，作为一家注册经纪交易商和自律组织的成员，我们必须遵守SEC的统一净资本规则，规则15c3-1。规则15c3-1规定了经纪自营商必须保持的最低净资本水平，并要求经纪自营商的相当大一部分资产以相对流动的形式保持。SEC和FINRA实施了一些规则，要求在净资本低于某些预先定义的标准时进行通知，限制经纪自营商监管资本构成中次级债务与股本的比率，并限制经纪自营商在某些情况下扩大业务的能力。此外，美国证券交易委员会的统一净资本规则规定了某些要求，这些要求可能会禁止经纪交易商分配或提取资本，并要求在某些资本提取时事先通知证券交易委员会。
我们的全资子公司Houlihan Lokey Financial Advisors，Inc.(简称HLFA)为客户提供与并购、资产剥离、资本重组、纠纷分析以及遗产、赠与和所得税支持相关的各种业务和资产类型的估值服务和相关财务分析。在进行此类分析时，HLFA不会：(I)就任何证券或交易的价值、任何证券交易的适当性或与任何证券有关的任何投资决定提出建议或提供建议；或(Ii)管理或持有客户账户、证券或基金。除估值、财务咨询和分析服务外，HLFA还提供纠纷解决服务。
2001年的“美国爱国者法案”和财政部实施的联邦法规要求我们作为一家“金融机构”建立和维持反洗钱计划。金融犯罪执法网络(“FinCEN”)是美国财政部的一部分，负责保护金融系统免受非法使用，打击洗钱，并通过金融情报促进国家安全。FinCEN的客户尽职调查规则要求某些金融机构，包括经纪自营商，获取、核实和记录某些客户信息，包括在某些情况下的实益所有权，以及保持足够的内部控制，以防止和检测可能违反反洗钱规则的行为。此外，财政部外国资产管制办公室(OFAC)根据美国外交政策和国家安全目标管理和执行经济和贸易制裁时，公布了由目标国家拥有或控制、为目标国家或代表目标国家行事的个人和公司名单。它还列出了个人、团体和实体，如恐怖分子和毒品贩子，这些都是根据非特定国家的计划指定的。这些个人和公司统称为“特别指定国民”(“SDN”)。SDN的资产是被封锁的，我们通常被禁止处理它们。此外，外国资产管制处还针对某些国家、政府和地理区域实施一些全面的制裁和禁运。我们一般被禁止参与任何受到此类全面制裁的国家、政府、实体或个人的交易。

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我们业务的某些部分必须遵守美国联邦和州政府、非美国政府、其各自机构和/或各种自律组织或交易所(除其他外)有关客户信息隐私的法律和法规，任何违反这些法规的行为都可能使我们面临责任和/或声誉损害。
欧洲
我们的欧洲咨询业务主要通过我们的子公司进行，即，在提供受监管的投资服务方面：
•在联合王国，Houlihan Lokey EMEA，LLP(“HL EMEA，LLP”)和Houlihan Lokey(Corporate Finance)Limited(“HLCF Ltd”)分别是一家有限责任合伙企业和私人有限公司，均根据英格兰和威尔士的法律成立；以及
•在德国，Houlihan Lokey(Europe)GmbH(“HLE GmbH”)是根据该司法管辖区的法律成立的一家私人有限公司，除在德国的主要办事处外，还在法国和西班牙设有分支机构。

除上述实体外，我们还通过德国、意大利、荷兰和西班牙的其他子公司提供不受监管的企业融资咨询服务。

HL EMEA、LLP和HLCF Ltd均由英国金融市场行为监管局授权和监管。HLCF Ltd前身为“Quayle Munro Limited”，在被收购后，我们继续通过该实体经营业务。英国现行的监管制度以2000年“金融服务和市场法”(“FSMA”)为基础，再加上根据FSMA和其他相关立法制定的次级立法和其他规则。这些规则管理我们在英国的金融咨询业务，包括受监管的活动、记录保存、个人审批标准、反洗钱和定期报告。

Hle GmbH是我们目前在欧盟经营受监管业务的机构，成立的目的是为了减轻英国不再是欧盟成员国(“脱欧”)对我们欧洲业务的影响，随着英国脱欧过渡期的结束，以及有利于HL EMEA、LLP和HLCF Ltd的“护照”权利的撤销。如果没有这些权利的好处，一般不再可能提供从英国跨境进入欧洲经济区(“EEA”)的受监管投资服务。在这种权利的影响下，Hle GmbH的成立是为了减轻英国不再是欧盟成员对我们欧洲业务的影响，以及取消对HL EMEA、LLP和HLCF Ltd的“护照”权利。如果没有这些权利的好处，通常不再可能提供从英国跨境进入欧洲经济区(EEA)的受监管投资服务Hle GmbH于2020年2月3日获得德国监管机构Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsarfsicht(“BaFin”)的批准，可以从事受监管的投资服务。在截至2021年3月31日的财年中，我们将HL EMEA，LLP法兰克福、巴黎和马德里办事处的现有业务转移到HLE GmbH。英国退欧可能会以目前未知的方式进一步影响我们的欧洲业务，和/或可能导致目前不确定的成本。

Hle GmbH已行使适当的欧洲金融服务护照权利，从德国向欧洲经济区所有其他成员提供跨境服务，并在法国和西班牙设立分支机构。这些“护照”权利源于欧盟金融工具市场指令(EU Markets In Financial Instruments Directive)建立的泛欧洲机制，该指令监管着整个欧洲经济区(EEA)提供的投资服务和辅助活动。

香港
在香港，证券及期货事务监察委员会(“证监会”)监管我们的附属公司厚利翰罗基(中国)有限公司。证监会的合规规定包括各项操守准则和若干资本规定。证监会对厚利翰罗基(中国)有限公司的高级职员、董事和雇员的活动给予许可，并要求这些个人登记为持牌代表。
澳大利亚
于二零一七年七月，本公司购入我们以前并不拥有的Houlihan Lokey(Australia)Pty Limited(“HL Australia”)的剩余权益，该公司历来是作为我们在澳洲的合资企业经营。HL Australia获得许可并受澳大利亚证券投资委员会(Australian Securities Securities&Investments Commission)的监管，还必须遵守2001年公司法的适用条款和其他澳大利亚法律和监管要求，包括资本充足率规则、客户保护规则以及遵守其他适用的交易和投资银行法规。
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新加坡
于2017年4月26日，新加坡金融管理局(“金管局”)确认已收到我们的附属公司厚利翰·罗基(新加坡)私人有限公司递交的有关表格，通知金管局自2017年3月6日起开始营业，免去持有资本市场服务牌照的要求，从事企业融资活动的咨询业务。由于递交了相关表格，厚利汉·罗基(新加坡)私人有限公司可以“豁免法人”的身份在新加坡开展业务。(注：新加坡金融管理局(下称“金管局”)于2017年4月26日收到我们的附属公司厚利翰罗基(新加坡)私人有限公司(Houlihan Lokey(Singapore)Private Limited)递交的有关表格，通知金管局开始营业。自2017年3月6日起，金管局作为豁免持有资本市场服务牌照的人士开展企业融资活动咨询业务。)
迪拜
自2017年9月25日起，迪拜金融服务管理局(“DFSA”)根据2004年“监管法”第48条向Houlihan Lokey(MEA Financial Consulting)Ltd发放许可证，可在其位于迪拜国际金融中心的办事处开展业务，提供若干受监管的金融服务。这类实体受DFSA管理的法律和法规的约束(最明显的是DFSA规则手册的某些适用模块)，其内部执行“许可职能”(主要是高级管理角色)的个人需要得到DFSA的批准才能这样做。
其他
美国和非美国的政府机构和自律组织，以及美国的州证券委员会，都有权进行定期检查，并启动行政诉讼，这些程序可能会导致谴责、罚款、发出停止令或暂停或开除经纪交易商或其董事、高级管理人员或员工。
美国1977年“反海外腐败法”(“FCPA”)、英国2010年“反贿赂法”以及我们可能受到的类似法律禁止向外国政府官员和政治人物行贿。《反海外腐败法》覆盖了所有在海外开展业务的美国公司和公民，并将外国官员的定义不仅包括那些担任公职的人，还包括以官方身份为外国政府经营或拥有的组织或国际公共组织或代表其行事的当地公民。《反海外腐败法》还要求保存适当的账簿和记录，并保持适当的内部控制，以防止和检测可能违反《反海外腐败法》的行为。同样，英国2010年《反贿赂法》禁止我们向政府官员或其他人行贿、受贿或向其他人支付其他被禁止的款项，以获得或保留业务或获得一些其他业务优势。
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组织结构
概述
Houlihan Lokey，Inc.是一家控股公司，通过其子公司运营我们的业务，主要子公司是Houlihan Lokey Capital、HLFA和HL EMEA LLP，每一家都在上文的《规定》中进行了描述。
下图描述了我们目前的组织结构，百分比是截至2021年3月31日：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1302215/000130221521000027/hli-20210331_g1.jpg
HL投票信托协议
鉴于我们的A类普通股于二零一五年八月成功完成首次公开发售(“首次公开发售”)，吾等于二零一五年八月十八日与HL持有人及HL Voting信托的受托人订立投票信托协议(“HL Voting Trust协议”)。根据HL投票权信托协议，受托人有权就任何HL持有人交存的本公司普通股股份，连同该HL持有人收购的任何B类普通股股份，在任何事宜上行使其唯一及绝对酌情权，而无须对HL持有人负任何形式的受信责任。截至2021年3月31日，HL Voting Trust控制大约76.8%公司总投票权的一部分。
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禁售协议
有关首次公开发售及其后授予B类普通股，每名HL持有人将本公司普通股存入HL Voting Trust的人士亦与本公司订立个别锁定协议。根据这些锁定协议，存入HL Voting Trust并由HL持有人实益拥有的普通股股票一般在IPO生效日期后被锁定三年，之后这些股票可以在IPO的第三、四和五周年纪念日分三次等额转让；提供本公司董事总经理及若干高级管理人员所持有的普通股，如在首次公开发售(IPO)三周年前因死亡或残疾以外的原因终止与本公司或任何附属公司的雇佣关系，一般均受转让限制，并无资格参与任何后续发售，直至首次公开发售七周年为止。IPO五周年于2020年8月18日举行，这意味着，除13名董事总经理和公司高级管理人员持有的股份在IPO三周年前终止，其股份将继续受锁定至IPO七周年外，HL持有人持有的所有B类普通股现在不再受IPO锁定协议的约束。尽管如此，禁售协议规定：
•每名HL Holder通过HL Voting Trust持有的股份最多可转让10%，用于慈善捐赠，并可转让给各种家族信托用于遗产规划，根据这一例外转让的任何股份将减少在下一个可转让日期可转让的股份数量；以及
•本公司董事会可根据HL与HL持有人签订的登记权协议的条款，授权以包销方式出售股票；前提是，根据这一例外出售的任何股票将减少在下一个可转让日期可转让的股票数量。

根据锁定协议，我们的董事会可以同意这些转让限制的例外情况，但要遵守它施加的任何限制或条件。
受控公司

HL Voting Trust控制着我们已发行普通股的大部分投票权。因此，根据纽约证券交易所(New York Stock Exchange)的规则，我们是一家“受控公司”。根据这些规则，一家由个人、集团或另一家公司持有超过50%投票权的公司是“受控公司”，可以选择不遵守某些公司治理标准，包括以下要求：(I)我们的董事会的大多数成员由独立董事组成，(Ii)我们的董事会拥有完全由独立董事组成的薪酬和提名以及公司治理委员会，独立性在1934年证券交易法(“交易法”)(下称“交易法”)第10A-3条中定义为独立。我们利用并打算继续利用其中某些豁免。目前，我们的大多数董事都是独立的，而且按照纽约证券交易所的要求，我们有一个完全独立的审计委员会。见“风险因素-与我们的A类普通股相关的风险-我们是纽约证券交易所上市标准意义上的”受控公司“，因此，我们有资格并依赖于豁免某些公司治理要求。A类普通股的持有者不享有与受此类要求约束的公司的持股人相同的保护。“如果我们不再是一家“控股公司”，我们的股票继续在纽约证券交易所上市，我们将被要求在适用的过渡期结束前遵守所有这些规定。

市场和行业数据
本10-K表格中引用的行业、市场和竞争地位数据基于研究、行业和一般出版物，包括由第三方进行的调查和研究。行业排名基于Refinitiv提供的数据，除非另有说明。来自Refinitiv的有关行业排名的信息来自金融机构的直接交易提交，以及Refinitiv分析师进行的研究。行业出版物、调查和研究一般都表明，它们是从据信可靠的来源获得的。我们尚未独立核实此类第三方信息。虽然我们没有意识到与本文所述的任何行业、市场或类似数据有关的任何错误陈述，但此类数据涉及不确定性，可能会根据各种因素而发生变化，包括在本10-K表格中“关于前瞻性陈述的告诫”和“风险因素”标题下讨论的那些因素。
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目录
在本10-K表格中，我们使用术语“独立投资银行”或“独立顾问”来指代我们自己和其他投资银行或财务顾问，这些投资银行或财务顾问主要专注于咨询服务，并且不进行或有限地进行商业银行、贷款或证券销售和交易活动，我们认为这些投资银行或财务顾问处于有利地位，能够提供不受非咨询服务利益冲突影响较小的不折不扣的建议。在这份10-K表格中，我们在指价值在10亿美元以下的交易时，使用术语“中型股”，在指价值等于或超过10亿美元的交易时，我们使用“大盘股”一词。
其他信息
我们的网址是www.hl.com。我们在我们网站的投资者关系部分免费提供(Http://investors.hl.com)本Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节以电子方式向SEC提交这些材料后，应在合理可行的情况下尽快对这些报告进行所有修订。我们还通过我们的网站提供根据交易法向SEC提交或提交给SEC的其他报告，包括我们的委托书、高级管理人员和董事根据该法第16(A)条提交的报告，以及各种治理文件。我们可能会不时利用我们的网站作为发布材料公司信息的渠道。有关公司的财务和其他重要信息通常会张贴在网上，并可在以下网址获取Http://investors.hl.com。我们不打算将我们网站中包含的信息作为本10-K表格的一部分。在本10-K表格中包含我们的网站地址，并不包括或通过引用将我们网站上的信息并入本10-K表格或通过引用并入本表格10-K的任何其他文件中。
证交会维护一个网站，其中包含以电子方式向证交会提交的报告、委托书和信息声明，以及有关注册人的其他信息。该网站的地址是Http://www.sec.gov.
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第1A项：不同的风险因素

与我们的业务相关的风险
我们很大一部分收入来自我们CF和FR业务部门的咨询服务，包括我们的费用包括基于目标的重要组成部分，如交易完成。因此，我们的收入和利润在季度基础上波动很大，可能会导致我们A类普通股的价格波动和下降。从我们的CF和FR业务部门获得的收入和利润可能非常不稳定。我们很大一部分收入来自咨询费，这主要是在关键的交易里程碑产生的，比如完成交易，时间不在我们的控制范围之内。在许多情况下，对于不能成功完成交易的咨询服务，我们除了报销某些自掏腰包的费用外，不会获得任何费用，在某些情况下，还会支付少量预聘费，尽管我们在这些交易上投入了大量资源。这些合同规定的目标的实现往往受到我们无法控制的因素的影响，例如市场状况以及我们的客户和感兴趣的第三方的决定和行动。例如，客户可能会因为未能与交易对手就最终条款达成一致、未能获得必要的监管同意或董事会或股东批准、未能获得必要的融资、不利的市场状况或目标企业正经历意想不到的财务问题而推迟或终止收购交易。此外，由于新冠肺炎大流行，完成交易所需的时间比以往更长, 这反过来又推迟了我们对收入的确认。重组交易期间对客户资产的预期竞购者可能无法实现，或者我们的客户可能由于未能与主要债权人达成协议而无法重组其业务或债务。由于这些费用是或有的，这类活动的收入(在满足所有收入确认标准时确认)并不确定，收到的时间也很难预测，可能不会在全年平均发生。

我们预计，在可预见的未来，我们收入的很大一部分将继续依赖咨询费，包括基于交易完成等目标的费用。因此，我们的咨询服务或咨询服务市场的减少将对我们的业务产生不利影响。此外，我们的财务业绩可能会根据赚取费用的时间而随季度波动，一个季度的高收入并不一定预示着未来一段时间内收入将继续保持高水平。如果这些或有费用安排在我们未来的业务中占更大的比例，我们的营运资金需求可能会出现更大的波动性，我们的季度业绩可能会出现更大的差异，这可能会影响我们A类普通股的价格。由於顾问收入可能不稳定，占我们总收入的很大一部分，我们的收入和利润可能会比金融服务业其他更大、更多元化的竞争对手有更大的差异。我们季度财务业绩的波动反过来可能导致我们A类普通股价格的大幅不利波动或我们股票价格总体上的波动性增加。

我们的收购、合资和战略投资可能会给我们的业务带来额外的风险和不确定性。
除了招聘和有机扩张，我们已经并打算通过收购、合资和战略投资继续发展我们的核心业务。
我们定期评估收购其他业务的机会。除非并直到收购其他业务产生可观的收入，否则我们为收购这些业务而支付的收购价格可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。如果我们收购了一家企业，我们可能无法有利可图地管理它，或者无法成功地将它的运营与我们自己的业务整合在一起。此外，我们可能无法实现从收购中预期的财务、运营和其他好处。在我们的市场上，对未来收购机会的竞争可能会提高我们为我们收购的企业支付的价格，并可能减少潜在收购目标的数量。此外，收购可能涉及一些特殊的财务和业务风险，包括与我们可能退出的任何潜在收购相关的费用、我们管理层的时间、注意力和资源的转移、整合过程中利用率的降低、关键收购人员的流失、整合不同企业文化的困难、改善或整合人事和财务、会计、技术和其他系统的成本增加，包括遵守萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)、稀释发行股权证券(包括可转换债务证券)、债务的产生、承担法律责任、摊销收购的公司。如果我们不能成功管理这些风险，我们将无法实施我们的增长战略，这最终可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

在合资企业的情况下，我们受到与治理和控制有关的额外风险和不确定因素的影响。例如，我们可能依赖并承受与并非完全在我们控制之下的人员、控制和系统相关的责任、损失或声誉损害。此外，我们与合资伙伴之间的分歧可能会对我们的业务和盈利能力产生负面影响。

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商誉和其他无形资产占我们资产的很大一部分，这些资产的减值可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
商誉和其他无形资产占我们资产的很大一部分，截至2021年3月31日总计8.662亿美元。商誉是指在企业合并中获得的净资产的成本超过公平市场价值的部分。我们至少每年审查商誉和无形资产的减值。如果事件发生或情况显示这些资产的账面价值可能无法收回，我们可能需要更频繁地进行减值测试。这些事件或情况可能包括商业环境的重大变化、关键人员的流失、我们的股票价格和市值的长期下降、法律因素、经营业绩指标、竞争、出售或处置我们的一项业务的很大一部分以及其他因素。虽然我们认为，在2021财年和2020财年，我们商誉和无形资产的公允价值不太可能低于它们的账面价值，但对无限期无形资产的年度减值审查或任何未来商誉或其他无形资产的减值都将导致收益产生非现金费用，这将对我们的运营业绩产生不利影响。报告单位的估值需要在估计未来现金流、贴现率和其他因素时做出判断。在做出这些判断时，我们评估我们报告部门的财务健康状况，包括市场表现、客户基础的变化和预计增长率等因素。由于这些因素在不断变化，受市场和一般商业状况的影响，我们的商誉和无限期无形资产可能会在未来一段时间内受损。

我们的国际业务受到一定风险的影响，这可能会影响我们的收入。
在2021财年，我们大约22.0%的收入来自我们的国际业务。我们打算发展我们的非美国业务，包括进入我们不太熟悉和经验较少的新地区，这种增长对我们的整体成功非常重要。此外，我们的许多大客户都是非美国实体。我们的国际业务存在特殊的金融和商业风险，这些风险可能包括：

•对外业务管理和人员配备难度加大；
•可能对我们的业绩产生不利影响的外币汇率波动；
•贸易政策、监管要求、关税等壁垒的意外变化；
•文化和语言障碍，以及需要在不同的地理区域采取不同的商业做法；
•交易周期较长；
•运营成本较高；
•当地劳动条件和规章制度；
•对汇回收益的不利后果或限制；
•潜在的不利税收后果，例如陷入困境的国外损失；
•潜在的不稳定的政治和经济环境；
•恐怖主义、政治敌对、战争和其他内乱或其他减少商业活动的灾难性事件；以及
•很难收取费用。

作为我们在美国以外的日常运营的一部分，我们被要求创建符合多个国家法律的薪酬计划、就业政策、合规政策和程序以及其他行政计划。我们还必须沟通和监控我们全球业务的标准和指令。如果我们不能成功地管理和发展我们在不同地区的业务，可能会削弱我们对不断变化的商业和市场条件做出快速反应以及强制遵守非美国标准和程序的能力。

向我们的子公司或从我们的子公司支付的任何分配、贷款或垫款可能会受到适用当地法律、货币转移限制、我们子公司运营所在司法管辖区的外币兑换法规或我们的非美国子公司可能参与的现有或未来协议(包括债务工具)施加的其他限制，或收益的征税、分红或汇回。如果我们不能在动荡的环境中成功管理国际业务的这些风险和其他风险，我们的业务、财务状况和/或运营结果可能会受到不利影响，可能会受到重大影响。如果我们的国际业务量相对于我们的总业务量有所增长，这些因素可能会对我们的经营业绩或增长前景产生更明显的影响。

近年来，美国司法部和证券交易委员会投入了更多的资源来执行《反海外腐败法》。此外，英国还大幅扩大了反贿赂法律的适用范围。虽然我们已经制定和实施了旨在确保我们和我们的人员严格遵守《反海外腐败法》和其他反腐败法律的政策和程序，但这些政策和程序可能并不是在所有情况下都有效，以防止违规行为。任何认定我们违反了《反海外腐败法》或其他适用反腐败法律的行为都可能使我们面临民事和刑事处罚、重大罚款、利润返还、未来行为禁令、证券诉讼和投资者信心的普遍丧失，其中任何一项都可能对我们的业务前景、财务状况、经营业绩或我们A类普通股的市值产生不利影响。
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外币汇率的波动可能会对我们的业绩产生不利影响。
由于我们的财务报表是以美元计价的，我们的净收入有一部分是以其他货币计价的，因此我们面临着外币波动的风险。此外，我们还用这些货币支付某些费用。外币汇率的波动导致2021财年现金净收益为1320万美元，而2020财年现金净亏损为780万美元。我们尤其受到欧罗和英镑的影响，而欧罗和其他货币相对美元的贬值，已经并可能继续对我们的收入造成不利影响。我们不时通过使用衍生工具或其他方法进行交易，以对冲我们对某些外币波动的风险敞口。尽管我们参与了此类对冲交易，但我们面临的任何货币相对于美元的贬值都可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和/或现金流造成不利影响。

遵守国际经纪自营商、雇佣、劳工、福利和税收法规的成本可能会对我们的业务产生不利影响，并阻碍我们的国际扩张能力。
由于我们在美国和国际上经营我们的业务，我们在每个开展业务的国家都要遵守许多不同的证券、就业、劳工、福利和税法，包括影响我们的雇佣做法以及我们与员工和服务提供商的关系的法规。如果我们被要求遵守新的法规或对现有法规的新解释，或者如果我们不能遵守这些法规或解释，我们的业务可能会受到不利影响，或者遵守的成本可能会使我们难以拓展到新的国际市场。此外，我们在国际市场上的竞争力可能会受到法规的不利影响，这些法规要求将合同授予本地承包商、雇用本地公民和/或从本地企业购买服务，或者支持或要求本地企业拥有服务。

我们继续承担ORIX USA的或有税负债。
由于我们首次公开募股前的公司重组，ORIX USA的某些纳税义务可能已经成为我们的义务。根据经修订的1986年美国国税法(下称“守则”)和相关规则和条例，在公司重组完成或之前结束的任何应纳税期间或任何应纳税期间的一部分内，属于ORIX美国综合纳税申报小组成员的每一家公司均须对整个ORIX美国综合纳税申报小组在该纳税期间的美国联邦所得税责任承担连带责任。作为公司重组的一部分，我们与ORIX USA达成协议，在我们和ORIX USA之间分配ORIX USA合并税务报告集团的前期税收责任。因此，如果ORIX美国公司在任何时期因我们的业务所应缴纳的税款而被评估，我们将被要求赔偿ORIX美国公司的此类责任。此外，如果ORIX USA无法支付其负责的任何前期税款，我们可能被要求支付全部此类税款。

我们留住常务董事和其他高级专业人员的能力，以及我们成功发现、招聘和发展人才的能力，对我们业务的成功至关重要。
我们依赖于我们的高级管理人员和金融专业人员的努力和声誉。我们董事总经理和其他资深专业人士的声誉以及与客户和潜在客户的关系是我们业务成功的关键因素。我们未来的成功在很大程度上取决于我们能否在组织内留住合格的管理和财务专业人士，包括我们的董事总经理。此外，我们未来的增长将取决于我们成功地识别和招募个人和团队加入我们公司的能力。这些金融专业人士通常需要时间才能变得有利可图、卓有成效。在此期间，我们可能会在培训、整合和业务开发上花费大量的费用和大量的时间和资源，以培养这一新的人才。然而，我们在物色、招聘、培训和留住所需人才方面的努力可能不会成功，因为合格投资银行家的市场竞争非常激烈。我们的投资银行家拥有丰富的经验和专业知识，并与我们的咨询客户建立了牢固的关系。因此，这些金融专业人员的流失可能会危及我们与客户的关系，并导致客户参与的损失。例如，如果我们的常务董事或其他高级专业人员，包括我们的高管或专业人员团体加入或组建一家竞争对手的公司，我们的一些现有客户可以选择使用该竞争对手的服务，而不是我们的服务。董事总经理和其他高级专业人士过去已经离开了厚利汉洛基，其他人可能会在未来这样做, 而这些高级专业人员中的任何一个的离开都可能对我们的业务产生不利影响。我们与董事总经理和其他专业人员的薪酬安排和离职后限制协议可能不能提供足够的激励或保护，以阻止这些专业人员辞职加入我们的竞争对手。此外，我们的一些竞争对手拥有比我们更多的资源，这可能会让他们通过提供优厚的薪酬和福利或其他方式来吸引我们的一些现有员工。一些董事总经理或高级专业人员的离职可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

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不断变化的市场状况可能会在许多方面对我们的业务产生不利影响，包括减少涉及我们业务的交易量，这可能会大幅减少我们的收入。
作为一家金融服务公司，我们受到全球金融市场状况和世界各地经济状况的重大影响。不利的市场或经济条件可能会对我们的业务产生不利影响，特别是在产生的收入与我们参与的交易的数量和规模直接相关的情况下。例如，疲软的市场或经济状况可能会对我们的CF和FVA集团产生不利影响，因为在经济低迷时期，交易量和规模可能会减少，从而减少对我们的并购、融资和意见咨询服务的需求，并加剧寻求此类业务的金融服务公司之间的价格竞争。此外，在经济低迷之后的一段时间里，交易量和规模通常需要时间才能恢复，而且滞后于市场和经济状况的复苏。另一方面，强劲的市场或经济状况可能会对我们的FR集团产生不利影响。在强劲的经济环境下，资本重组和重组交易的数量和规模可能会减少，从而减少对我们的FR业务部门提供的服务的需求，并加剧寻求此类业务的金融服务公司之间的价格竞争。市场和经济状况的变化预计会以不同的方式影响我们的业务，我们可能无法从这些变化中受益。此外，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不断变化的市场或经济状况的不利影响。

我们的盈利能力也可能受到市场和经济状况变化的不利影响，因为我们可能无法在足够的时间内降低某些固定成本，以弥补收入的任何下降。未来的市场和经济环境可能会因为许多我们无法控制的因素而恶化，包括利率上升或通胀、恐怖主义或政治不确定性。

我们面临声誉和法律风险，这些风险包括实际或被指控的员工不当行为、利益冲突、未能满足客户期望或网络安全漏洞，或其他运营故障。
作为一家专业服务公司，我们获得新业务的能力在很大程度上取决于我们的声誉和我们金融专业人员的个人声誉。任何降低我们或我们金融专业人员声誉的因素，包括不符合客户预期，或我们的金融专业人员实际或被指控的不当行为，包括滥用机密信息，都可能使我们更难吸引新的业务和客户。

此外，我们还可能面临实际的、潜在的或感知到的利益冲突，即我们在一项交易中代表客户，而现有客户是交易的一方。我们可能会被两个潜在客户要求在同一笔交易中代表他们行事，包括在同一收购交易中作为潜在买家的两个客户。在上述每种情况下，我们都面临这样的风险，即我们当前的政策、控制和程序可能无法及时发现或适当管理此类利益冲突。员工代表公司进行业务活动以外的投资或活动也可能产生冲突。实际的、潜在的或感知到的冲突可能会引起客户不满、诉讼或监管执法行动。正确识别和管理实际或已知的利益冲突是复杂和困难的，如果我们未能或似乎未能适当地处理一个或多个潜在或实际的利益冲突，我们的声誉可能会受到损害。监管机构对利益冲突的审查或与利益冲突相关的诉讼可能会对我们的声誉产生重大不利影响，可能在多个方面对我们的业务产生重大不利影响，包括一些潜在客户和交易对手不愿与我们做生意。

此外，由于我们提供的服务主要涉及重大或复杂的交易、纠纷或其他通常涉及机密和敏感信息或具有对抗性的事项，而且由于我们的工作是我们的金融专业人员和其他工作人员在巨大的时间和其他压力下做出的无数判断的产物，我们可能并不总是达到客户预期的标准。此外，我们可能面临声誉损害，其中包括针对我们的诉讼，我们未能保护机密信息和/或违反我们的网络安全保护或其他不适当的机密信息披露，包括无意中的披露。我们的员工也有可能从事不当行为，这可能会对我们的业务产生不利影响。如果我们的员工不当使用或披露客户提供的机密信息，我们可能会受到监管制裁和法律责任，并对我们的声誉、财务状况、现有客户关系和吸引未来客户的能力造成严重损害。要阻吓员工的不当行为并不总是可行的，我们为发现和防止不当行为而采取的预防措施也不一定在所有情况下都有效。此外，我们的金融专业人员和其他员工负责我们系统中或在我们控制下的信息的安全，并确保非公开信息的机密性。如果任何员工不遵循适当的安全措施，可能会导致机密信息的不当发布或使用。如果我们的员工行为不当或没有遵循适当的安全措施，我们可能会承担法律责任和声誉损害，这可能会削弱我们吸引和留住客户的能力，进而对我们的业务造成实质性的不利影响。

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我们可能无法执行我们的增长计划、业务战略或运营计划。
我们正在执行一系列旨在增强我们业务的增长举措、战略和运营计划。例如，我们打算继续通过有机和收购将我们的平台扩展到新的行业和产品领域，并将我们现有的专业知识扩展到新的地理位置。这些努力的预期收益基于几个可能被证明是不准确的假设。此外，我们可能无法成功完成这些增长计划、战略和运营计划，并实现我们预期实现的所有好处，包括增长目标和成本节约，或者这样做的成本可能比我们预期的更高。多种因素可能导致我们无法实现部分或全部预期收益。这些因素包括(但不限于)：与此类增长计划、战略和运营计划相关的活动预期时间的延迟；在我们比其他公司经验较少的某些行业、产品领域和地区进行竞争的困难；任何失败的计划带来的负面关注；以及实施这些努力的增加或意想不到的成本。

此外，持续增长将要求我们投入更多的管理、运营和财务资源，并保持适当的运营和财务系统，以充分支持扩张，特别是在我们开设新办事处可能需要额外资源才能盈利的情况下。我们可能无法招聘和培养人才并有效地管理我们不断扩大的业务，如果做不到这一点，可能会对我们增加收入和控制开支的能力产生实质性的不利影响。

此外，我们继续实施这些计划可能会扰乱我们的运营和业绩。因此，我们可能无法实现这些计划的预期收益。如果由于任何原因，我们实现的收益低于我们的预期，或者这些增长计划、战略和运营计划的实施对我们的运营产生不利影响，或者成本比我们预期的更高，或者需要比我们预期更长的时间才能实现，或者如果我们的假设被证明是不准确的，我们将无法实施我们的增长战略，这最终可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能会进入新的业务领域，这可能会给我们的业务带来额外的风险和不确定性。
我们目前几乎所有的收入都来自咨询服务。然而，虽然我们目前没有这样做的计划，但我们可以通过进入咨询服务以外的新业务线来扩大我们的业务。只要我们进入新的业务领域，我们将面临许多风险和不确定性，包括与实际或感知的利益冲突相关的风险，因为我们将不再局限于咨询业务，我们没有足够的专业知识来从事此类活动，有利可图或不会招致不适当的风险，所需的资本和其他资源投资，以及由于感觉我们不再专注于核心业务而失去客户的可能性。
进入某些行业可能会使我们受到我们不熟悉或目前豁免的新法律和法规的约束，并可能导致诉讼和监管风险增加。此外，我们成本结构的某些方面，如补偿、占用和设备租金、通信和信息技术服务以及折旧和摊销的成本将在很大程度上是固定的，我们可能无法及时调整这些成本，以适应与我们进入新业务相关的收入波动。如果一项新业务产生的收入不足，或者如果我们不能有效地管理我们扩大的业务，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们面临着与我们的业务相关的风险，包括我们的信息和技术，这些风险可能会损害我们的业务。
我们经营的业务高度依赖信息系统和技术。任何不保存准确账簿和记录的行为都可能使我们受到政府和自律机构的纪律处分，以及我们客户的索赔。我们业务的某些方面依赖于第三方服务提供商。虽然我们尚未因经营风险而蒙受任何重大损失或其他损害，但这些第三方的任何表现中断或恶化或他们的信息系统和技术故障都可能损害我们的运营，影响我们的声誉，并对我们的业务造成不利影响。

此外，灾难或其他业务连续性问题，如大流行、其他人为或自然灾害或中断，涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电子通信或其他服务，可能会导致我们面临运营挑战。灾难和其他灾难的发生和严重程度本质上是不可预测的，我们不能及时和成功地恢复可能会严重扰乱我们的业务，并导致重大财务损失、监管行动、声誉损害或法律责任。

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我们在任何给定时期的收入取决于该时期内付费客户的数量和我们提供咨询的交易规模，而在任何给定时期内付费客户数量的大幅减少可能会减少我们的收入，并对我们在该时期的经营业绩产生不利影响。
我们在任何给定时期的收入取决于这段时期内付费客户的数量和我们提供咨询的交易规模。我们可能会因为客户的出售或合并、客户高级管理层的变动、来自其他财务顾问和金融机构的竞争以及其他原因而失去客户。在任何特定时期，我们提供咨询的付费客户数量和/或交易规模的大幅减少可能会减少我们的收入，并对我们在该时期的经营业绩产生不利影响。

我们的客户可能无法支付我们的服务费。
我们面临的风险是，某些客户可能没有财力支付我们商定的咨询费，包括在破产或资不抵债的情况下。我们的客户包括一些可能不时遇到财务困难的公司。如果客户的财务困难变得严重，客户可能不愿意或无法在正常业务过程中支付我们的发票，这可能会对我们的应收账款和未开票服务的收款产生不利影响。有时，我们的一些客户已经进入破产程序，这使得我们无法收回欠我们的款项。如果我们的一些客户破产，总共欠我们一大笔应收账款，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。此外，如果许多客户在向我们支付某些发票后宣布破产，法院可能会认定我们无权获得这些付款，并可能要求偿还我们收到的部分或全部金额，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，从我们的FR业务部门的某些活动中赚取的一些费用需要得到美国破产法院和其他相关方的批准，包括美国托管人，他们有能力对这些费用的支付提出质疑。我们的收入所赚取和反映的费用，可能会不时受到成功的挑战，而这可能会导致收入减少。最后，某些客户也可能不愿意全部或部分支付我们的咨询费，在这种情况下，我们可能不得不支付巨额费用来提起法律诉讼，以强制执行我们的聘用协议，以获得我们的咨询费。我们在2021财年和2020财年分别应计了730万美元和490万美元的净坏账支出, 与无法收回或可疑的应收账款和正在进行的未开单工作有关。

我们未来可能无法产生足够的现金来偿还未来的债务。
截至2021年3月31日，我们只有5590万美元的其他债务和贷款应付给前股东，但未来可能会产生额外的债务。我们定期支付债务或为债务再融资的能力将取决于我们的业务、财务状况和经营结果。我们不能保证我们的经营活动将保持足够的现金流水平，使我们能够支付债务的本金和利息。如果我们的现金流和资本资源不足以为我们的偿债义务提供资金，我们可能会被迫减少或推迟投资和资本支出，或者出售资产，寻求额外资本，或者重组或再融资此类债务。

我们的业务、盈利能力和未来前景可能会受到英国退欧的不利影响。
正如本表格10-K的第一部分第1项“业务监管”中所讨论的，由于英国退欧引发的过程，无论是短期还是长期，目前监管我们在欧盟的英国子公司进行的交易和业务的监管框架的后果都存在相当大的不确定性。英国脱欧带来了法律上的不确定性，并可能导致各国法律法规的差异，因为英国决定要取代或复制哪些欧盟法律，这可能会影响我们遵守广泛的政府监管的能力。此外，在英国退欧后，跨越来越不同的监管制度运营的成本和复杂性可能会增加。因此，我们面临许多风险，这些风险可能会对我们开展业务的方式或我们的盈利能力和流动性产生不利影响。

尽管我们投入了大量资源来规划和应对英国退欧及其后果，包括我们成立了一个新的欧洲枢纽实体，但不能保证我们将能够成功执行我们的战略。此外，即使我们能够成功执行我们的战略，我们也面临这样的风险，即与我们的一些竞争对手相比，英国退欧可能会对我们的欧盟业务产生不成比例的不利影响，这些竞争对手在英国以外的欧盟拥有更广泛的预先存在的业务。此外，英国退欧在英国造成了不确定的政治和经济环境，可能会在其他欧盟成员国造成这样的环境。过去，政治和经济不确定性曾导致市场流动性和活动水平下降，市场状况动荡，可用信贷收缩，利率或汇率变化，经济增长疲软，商业信心下降，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响，英国退欧的结果也可能导致这些下降。

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与我们的行业相关的风险
我们面临着来自其他金融咨询公司的激烈竞争，其中许多公司有能力向客户提供比我们提供的产品和服务范围更广的产品和服务，这可能会导致我们失去与竞争对手的合作，并使我们受到定价压力的影响，这可能会对我们的收入和盈利能力产生实质性的不利影响。
金融服务业竞争激烈，高度分散，变化很快，我们预计这种情况将持续下去。我们的竞争对手是其他投资银行和金融咨询公司。我们在全球和地区的基础上竞争，并基于一系列因素，包括客户关系的深度、行业知识、交易执行技能、我们的一系列产品和服务、创新、声誉和价格。此外，在我们的业务中，通常没有长期签约的收入来源。每个创收项目通常都是单独征求、授予和谈判的。如果我们不能成功地与现有的竞争对手或任何新的竞争对手竞争，我们将无法实施我们的增长战略，这最终可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的主要竞争对手包括大型机构，其中许多机构比我们拥有更多的财政和其他资源和更高的知名度，拥有比我们更广泛的产品和服务，更广泛的营销资源，更大的客户基础，更多的常务董事来满足客户的需求，以及比我们更大的全球覆盖面和更成熟的客户关系。这些规模更大、资本更雄厚的竞争对手可能更有能力应对投资银行市场的变化，争夺熟练的专业人员，为收购提供资金，为内部增长提供资金，并总体上争夺市场份额，这使我们处于竞争劣势，可能导致定价压力或机会丧失，这可能对我们的收入和盈利能力产生实质性不利影响。特别是，我们可能在某些竞争对手方面处于竞争劣势，这些竞争对手能够并经常提供融资或做市服务，而融资或做市服务往往是我们提供咨询的交易类型的关键组成部分。

除了我们规模较大的竞争对手外，在过去几年里，出现了一些提供独立咨询服务的独立投资银行，其中几家增长迅速。随着这些独立公司或新进入市场的公司寻求获得市场份额，可能会存在定价压力，这将对我们的收入和收益产生不利影响。近年来，我们在获得咨询服务方面经历了激烈的竞争，未来我们的业务可能会面临进一步的定价压力，因为我们的一些竞争对手可能会寻求通过降低费用来获得更大的市场份额。特别是，在提出固定费用合约的建议时，我们会估计完成合约的成本和时间。这些估计反映了我们对我们的方法和财务专业人员的效率的最佳判断，因为我们计划将他们部署到项目中。与履行固定费用合约有关的任何增加或意外的成本或意外延误，包括我们无法控制的因素造成的延误，都可能使这些合同利润下降或无利可图，这将对我们的利润率产生不利影响。

我们面临着巨大的诉讼风险。
作为客户的顾问，我们的角色包括复杂的分析和专业判断，包括就合并和其他交易提供公平的意见。我们的活动，特别是我们的FVA集团的活动，可能会使我们面临对我们的客户和受影响的第三方(包括可能对我们提起证券集体诉讼的客户的股东)承担重大法律责任的风险。近年来，针对金融服务公司的诉讼和监管程序中的索赔数量和索赔金额一直在增加。诉讼指控我们的表现低于我们商定的谨慎标准或违反了对客户或其他各方的任何其他义务，可能会使我们承担重大法律责任，特别是关于我们的FVA集团，而且无论结果如何，通常都会非常昂贵，可能会分散我们的管理层的注意力，并可能损害我们的声誉。这些风险往往难以评估或量化，它们的存在和大小往往在很长一段时间内都是未知的。我们的承诺通常包括客户的广泛赔偿，以及限制我们暴露于与我们的服务相关的法律索赔的条款，但这些条款可能并不是在所有情况下都保护我们，包括当我们的表现低于我们商定的护理标准或客户没有支付赔偿的经济能力时。因此，我们在抗辩或解决诉讼时，可能会招致庞大的法律费用。此外，我们可能要花一大笔钱为这些潜在的索偿提供足够的保险，或者可能不能按商业条款提供保险，或者根本不能提供保险。针对我们的重大法律责任或重大监管行动可能会对我们造成重大的不利财务影响或对我们的声誉造成重大损害。, 这可能会严重损害我们的业务前景、财务状况和经营业绩。

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对我们的业务和我们客户的业务的广泛和不断变化的监管使我们面临由于合规失败而可能受到的重大处罚和罚款，增加了我们的成本，并可能导致我们的业务开展方式受到限制。
作为金融服务业的参与者，我们在美国和国际上都受到广泛的监管。在我们运营的司法管辖区内，我们受到政府和自律组织的监管。由于近年来市场动荡和混乱，美国和其他国家政府采取了前所未有的措施试图稳定金融体系，包括向金融机构提供援助，并采取一定的监管行动。对于金融市场和参与者，尤其是我们来说，这些行动以及立法和监管举措(包括多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法(“多德-弗兰克法案”))与这种异常扰乱和波动相关并作为其结果而实施的影响的全面程度是不确定的。

我们开展业务的能力和我们的经营结果(包括合规成本)可能会因为SEC、FINRA或其他美国或外国政府监管机构或监管金融服务公司或监管金融市场的自律组织提出的任何新要求而受到不利影响。我们可能会因这些政府当局和自律组织对现行法律和规则的解释或执行发生变化而受到不利影响。此外，我们的一些客户或潜在客户可能会采取超出监管要求的政策，并对他们与我们的交易施加额外的限制。因此，我们可能会因遵守美国和国际法规而招致巨额费用。近年来，我们因遵守这些监管要求而产生的费用，包括支付给SEC、FINRA和美国或外国政府监管机构或自律组织的法律费用和费用都有所增加。我们拥有一支全职工作的内部团队，负责制定和实施法规遵从性政策和程序，监控业务活动以确保遵守这些政策和程序，并向高级管理层报告。该小组还使用各种软件跟踪和报告系统，并在履行职责时定期与内部和外部法律顾问协商。此外，适用于我们客户的新法律或法规或现有法律或法规的执行变化可能会对我们的业务产生不利影响。例如，反垄断执法的变化可能会影响并购活动的水平，而适用法规的变化可能会限制我们客户的活动以及他们对我们向他们提供的咨询服务类型的需求。

我们不遵守适用的法律或法规可能会导致负面宣传和声誉损害，以及罚款、停职人员或其他制裁，包括撤销我们或我们的任何子公司的任何必要注册，并可能损害高管留任或招聘。此外，我们运营所依据的监管框架的任何变化都可能对我们施加额外的费用或资本要求，导致我们的业务开展方式受到限制，对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响，并需要高级管理层的高度关注。此外，我们的业务受到各监管部门的定期检查，我们无法预测任何此类检查的结果。

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与我们的组织结构相关的风险
我们普通股的双重股权结构以及我们的B类普通股由HL股东通过HL Voting Trust持有，在可预见的未来将投票权集中到HL Voting Trust，这限制了我们A类普通股股东影响公司事务的能力。我们由HL Voting Trust控制，其利益可能与我们A类普通股股东的利益不同。
我们的B类普通股每股有权投10票，我们A类普通股的每股有权每股投一票。截至2021年3月31日，HL持有人通过HL Voting Trust实益拥有16,951,696股普通股，约占经济权益的24.9%，并控制了我们已发行股本投票权的76.8%。在可预见的未来，HL Voting Trust将对我们的公司管理和事务产生重大影响，并将能够控制几乎所有需要股东批准的事项。HL Voting Trust能够选举我们董事会的大多数成员，并控制我们和我们董事会将要采取的行动，包括修订和重述我们的公司注册证书和章程，以及批准重大公司交易，包括我们几乎所有资产的合并和出售。根据我们的负债条款和适用的规章制度，如此选出的董事将有权发行额外的股票、实施股票回购计划、宣布股息和做出其他决定。这种集中控制将限制我们A类普通股持有者在可预见的将来影响公司事务的能力，并可能对我们A类普通股的市场价格产生重大不利影响。在某些情况下，HL Voting Trust的利益可能会与我们的利益和其他股东的利益发生冲突。例如，HL Voting Trust可能与其他股东有不同的税收立场或其他不同的激励措施，这可能会影响他们关于是否以及何时促使我们处置资产、产生新的债务或对现有债务进行再融资或采取其他行动的决定。另外, 我们B类普通股的持有者可能导致我们做出战略决定或进行收购，这可能会给我们的A类普通股持有者带来风险，或者可能不符合我们A类普通股持有者的最佳利益。

如果我们试图修改我们修订和重述的公司证书以增加或减少我们某类普通股的面值，或者以对其持有人产生不利影响的方式改变或改变B类普通股的权力、优先权或特别权利，我们B类普通股的持有者也将有权单独投票。B类普通股持有者未来的转让通常会导致这些股票在一对一的基础上转换为A类普通股，随着时间的推移，这将增加那些长期保留股份的B类普通股持有者的相对投票权。

我们是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市标准意义上的“受控公司”，因此，我们有资格并依赖于某些公司治理要求的豁免。A类普通股的持有者不享有与受此类要求约束的公司的股东相同的保护。
HL Voting Trust控制着我们已发行普通股的大部分投票权。因此，我们有资格成为纽约证券交易所公司治理标准所指的“受控公司”。根据这些规则，由个人、集团或另一间公司持有超过50%投票权的上市公司是“受控制公司”，可选择不遵守某些企业管治规定，包括董事会过半数成员必须由独立董事组成、提名及企业管治委员会必须完全由独立董事组成，以及薪酬委员会必须完全由独立董事组成等规定。

我们打算继续依赖这些豁免中的一部分或全部。因此，目前，我们的薪酬、提名和公司治理委员会并不完全由独立董事组成，尽管我们的董事会大部分由独立董事组成。因此，我们的股东没有受到纽约证券交易所所有公司治理要求的公司股东同样的保护。

我们的反收购条款可能会阻止或推迟公司控制权的变更，即使控制权的变更对我们的股东有利。
我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程的规定，以及特拉华州法律的规定，可能会阻碍、推迟或阻止公司控制权的合并、收购或其他变更，即使控制权的变更对我们的股东有利。我们修订和重述的公司注册证书以及我们修订和重述的章程中可能阻止或推迟公司控制权变更的某些条款包括：

•发行“空白支票”优先股的能力，这可能会增加流通股的数量，并挫败收购企图；
•董事会分类，不是所有的董事会成员都是一次选举产生的；
•只有在有正当理由的情况下才能罢免董事；
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•董事选举不使用累积投票制；
•股东没有召开特别会议的能力；
•股东批准公司注册证书和公司章程修正案的绝对多数表决权条款；
•要求在法律允许的最大范围内，除非我们另有约定，某些针对我们或我们的董事、高级管理人员或员工的诉讼程序只能在特拉华州的衡平法院提起，或涉及我们或我们的董事、高级管理人员或员工的某些诉讼程序必须专门在特拉华州的衡平法院提起；
•股东在书面同意下采取行动的能力；以及
•提名进入董事会或者提出股东可以在股东大会上采取行动的事项的提前通知和所有权期限要求。

这些规定还可能阻碍代理权竞争，使我们的股东更难选举他们选择的董事，并促使我们采取他们希望采取的其他公司行动。此外，由于我们的董事会负责任命我们管理团队的成员，这些规定反过来可能会影响我们的股东更换我们管理团队现有成员的任何尝试。

此外，我们所受的特拉华州公司法(以下简称“DGCL”)禁止，除非在特定情况下，否则我们不得与持有我们普通股至少15%的任何股东或股东集团进行任何合并、股票或资产的重大出售或业务合并。
我们修订和重述的公司注册证书规定，某些类型的诉讼需要在特拉华州衡平法院独家审理，这可能会阻止针对我们的董事、高级管理人员和股东的诉讼。
我们修订和重述的公司注册证书要求，在法律允许的最大范围内，(I)代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称我们的任何董事、高级管理人员或股东对我们或我们的股东负有受信责任的诉讼，(Iii)任何声称根据DGCL的任何条款产生的索赔的诉讼，或DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼，或(Iv)任何声称违反DGCL任何条款的诉讼，或(Iv)主张根据DGCL的任何条款产生的索赔的任何诉讼，或DGCL授予特拉华州衡平法院管辖权的任何诉讼除非我们另有约定。虽然我们相信这一条款对我们有利，因为它提高了特拉华州法律在其适用的诉讼类型上的适用一致性，但该条款可能会起到阻止针对我们的董事、高级管理人员和股东的诉讼的效果。

与我们的A类普通股相关的风险
由于未来有资格出售的股票数量众多，我们的股价可能会下跌。
我们的A类普通股的市场价格可能会下降，原因是在B类普通股转换后可供出售的A类普通股大量出售，或者人们认为这种出售可能发生。这些出售，或者这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来以我们认为合适的价格出售股权证券变得更加困难。

某些拥有723,834股B类普通股的前雇员必须遵守锁定协议，该协议限制他们在2022年8月18日之前转让我们股本的股份。截至2021年3月31日，经转换发行的B类普通股后可发行的A类普通股为16,951,696股，符合出售资格，但须受前述锁定协议的限制，以及经修订的1933年证券法(“证券法”)的某些限制。在某些情况下或由于董事会批准的豁免，受上述任何一项锁定协议约束的股东可以在适用的锁定协议到期之前出售股票。

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虽然我们目前向股东支付季度现金股息，但我们可能随时改变我们的股息政策，我们可能不会继续宣布现金股息。
虽然我们目前向股东支付季度现金股息，但我们没有义务这样做，我们的股息政策随时可能改变。股东的投资回报将主要取决于我们A类普通股价格的升值(如果有的话)。股息的数额和时间(如果有的话)取决于资本的可用性和董事会的定期决定，即现金股息符合我们股东的最佳利益，并符合所有适用的法律和任何其他限制我们支付股息能力的合同协议。根据我们目前的债务义务(如本文所述)，我们在某些情况下被限制支付现金股息，我们预计这些限制将在未来继续下去。我们支付股息的能力也可能受到任何未来信贷协议或我们或我们子公司的任何未来债务或优先股证券条款的限制。未来的股息，包括时间和金额，可能会受到以下因素的影响：总体经济和商业状况；我们的财务状况和经营业绩；我们的可用现金和当前预期的现金需求；资本要求；合同、法律、税收和监管限制以及对我们向股东支付股息的影响；以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

我们的股息支付可能会不时变化，我们可能不会继续宣布任何特定金额的股息或根本不宣布股息。减少或取消我们的股息支付可能会对我们的股票价格产生负面影响。
无论我们的经营业绩如何，我们A类普通股的交易价格可能会波动，或者可能会下降，这可能会导致我们A类普通股的价值下降。
我们A类普通股的市场价格波动很大，部分原因是已发行的A类普通股数量有限，而且A类普通股的交易历史也有限。此外，我们A类普通股的市场价格可能会因一些我们无法控制的因素而大幅波动，包括：

·评估我们的运营和财务业绩和前景；
·评估我们的季度或年度收益或我们行业内其他公司的收益；
·我们关注公众对我们的新闻稿、我们的其他公开公告和我们提交给SEC的文件的反应；
·与市场预期相比，我们的运营业绩出现了明显的季度差异；
·跟踪我们普通股或本行业其他公司股票的研究分析师可能会发现收益预期或建议的变化或未能达到；
·避免对我们、我们参与的行业或个别丑闻进行负面宣传；
·发布我们或我们的竞争对手发布的新产品公告；
·提高我们竞争对手的股价表现；
·研究分析师对我们A类普通股的评估出现了新的变化
·抑制股市价格和成交量的波动；
·我们的债务可能会违约；
·禁止竞争对手的行动；
·加强高级管理人员或关键人员的变动；
·关注证券分析师财务预估的变化；
·中国提升了我们作为“受控公司”的地位；
·禁止美国或其他金融服务公司发布负收益或其他声明；
·发布关于我们或我们所在行业的负面或不准确的研究报告，或证券分析师未来未能提供足够的A类普通股报道；
·继续下调我们的信用评级或我们竞争对手的信用评级；
·避免债务或发行股本；
·包括与我们的业绩无关的全球经济、法律和监管因素；以及
·它列出了这一“风险因素”部分列出的其他因素。

此外，股票市场经历了极端的价格和成交量波动，已经并将继续影响我们行业内许多公司的股权证券的市场价格。在过去，股东在经历了一段时间的市场波动后，会提起证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，我们可能会招致巨大的成本，我们的资源和管理层的注意力可能会从我们的业务上转移开。

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我们可能在未来发行优先股，这可能会使另一家公司难以收购我们，或者可能会对我们A类普通股的持有者产生不利影响，这可能会压低我们A类普通股的价格。
我们修订和重述的公司证书授权我们发行一个或多个系列的优先股。我们的董事会有权决定优先股的优先股、限制和相对权利，并确定构成任何系列的股票数量和该系列的指定，而不需要我们的股东进一步投票或采取任何行动。我们的优先股可以发行，具有投票权、清算权、股息和其他高于普通股权利的权利。优先股的潜在发行可能会推迟或阻止我们控制权的变更，阻止以高于市场价的价格收购我们的A类普通股，并对市场价格以及我们A类普通股持有人的投票权和其他权利产生重大和不利的影响。

一般风险
新冠肺炎疫情对我们业务的影响的规模、范围和持续时间是不可预测的，取决于许多我们无法控制的因素。我们无法合理预测新冠肺炎可能对我们造成的最终影响有多大，该影响可能会对我们的业务、收入、经营业绩和财务状况产生持续的不利影响。
一种新型冠状病毒株在世界范围内的快速传播以及由此引发的大流行(统称为“新冠肺炎”)造成了全球经济混乱和不确定性。虽然新冠肺炎在2021财年没有对我们的业务产生实质性的不利影响，但新冠肺炎大流行的影响的规模、范围和持续时间是不可预测的。作为一家金融服务公司，我们受到全球金融市场状况和世界各地经济状况的重大影响。在市场或经济状况不利的时期，并购和资本市场交易量和交易额下降，从而减少了对我们并购和资本市场咨询服务的需求，并加剧了寻求此类业务的金融服务公司之间的价格竞争。疫情对我们业务的持续影响在很大程度上取决于遏制新冠肺炎传播的努力，包括政府在我们开展业务的地区分发疫苗和总体疫苗接种率的努力。

我们的业务(从营销和执行的角度来看)在很大程度上一直依赖于我们的财务人员与潜在和积极参与的客户、参与交易的客户的潜在和实际交易对手以及其他感兴趣的各方进行面对面的会面。新冠肺炎带来的旅行限制和社交距离要求在短期内已经消除，从长远来看，可能会极大地削弱我们亲自旅行和参加活动和会议的能力。虽然到目前为止，在新冠肺炎大流行期间，我们的财务工作人员已经成功地使用技术召开了会议，但不能保证我们未来将继续使用这种技术成功地开展业务。这些基于技术的会议可能会变得常态化，其影响将随着时间的推移而减弱，但我们相信，如果我们不受当前旅行限制和社交距离要求的限制，我们最有能力开展业务。我们已经实施了各种计划来减少新冠肺炎对我们公司的影响，例如员工在家远程工作，同时也寻求保持业务连续性。我们每天都面临着与我们的业务相关的各种网络安全和其他运营风险，新冠肺炎加剧了这些风险。我们严重依赖金融、会计、通信和其他信息技术系统，包括但不限于基于云的存储系统以及运营这些系统的人员。这些系统，包括我们所依赖的第三方系统，可能会因为新冠肺炎或网络安全威胁增加而中断。如果我们不能及时、成功地从这样的中断中恢复过来，我们的业务可能会受到实质性的影响，并可能造成重大的财务损失，监管机构采取行动, 名誉损害或法律责任。我们的员工长时间远程工作可能会给我们的技术资源带来压力，并带来运营风险，包括更高的网络安全风险。远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括试图利用新冠肺炎大流行的网络钓鱼和社交工程尝试。新冠肺炎对我们员工的福祉构成了威胁。虽然我们已经实施了业务连续性计划来保护员工的健康，但此类计划无法预见所有情况，我们可能会遇到潜在的生产力损失。

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网络攻击或其他安全漏洞可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们的客户通常会向我们提供敏感和机密信息。我们依赖信息技术网络和系统来安全地处理、传输和存储此类信息，并在我们在世界各地的地点之间以及与我们的专业员工、客户、联盟伙伴和供应商之间进行通信。我们可能会受到企图的安全入侵和网络攻击，虽然到目前为止还没有造成实质性影响，但成功的入侵可能会导致我们所依赖的系统或第三方系统关闭或中断，并可能未经授权泄露敏感或机密信息。我们所依赖的安全系统或第三方网络安全系统的入侵可能涉及旨在未经授权访问我们的专有信息、客户和第三方信息、破坏数据或使我们的系统瘫痪、降级或破坏的攻击，通常是通过引入计算机病毒、网络攻击和其他手段，并可能来自各种来源，包括公司以外的未知第三方。如果我们所依赖的系统或第三方系统受到损害、不能正常运行或瘫痪，我们可能会遭受业务中断、财务损失、对客户的责任、监管制裁和声誉损害。




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项目1B：处理未解决的工作人员意见

没有。
项目2.房地产项目

我们的总部设在租赁办公室位于加州洛杉矶星座大道10250号的CE空间，邮编：90067。我们在美国租用了位于亚特兰大、芝加哥、达拉斯、波士顿、休斯顿、明尼阿波利斯、迈阿密、纽约市、旧金山和华盛顿特区的办公室，以及在阿姆斯特丹、北京、迪拜、法兰克福、香港、伦敦、马德里、米兰、巴黎、新加坡、悉尼和东京的办事处。

我们没有任何不动产。我们认为这些安排足以应付我们目前和未来的需要。
项目3.提起法律诉讼

在日常业务过程中，本公司及其联属公司不时涉及司法或监管程序、仲裁或调解，涉及与其业务行为相关的事项，包括合同和雇佣事宜。此外，政府机构和自律组织对公司的业务进行定期检查并启动行政诉讼程序，其中包括合规、会计和运营事项，这些事项可能导致谴责、罚款、发出停止令或暂停或开除经纪交易商或其董事、高级管理人员或员工。鉴于确定与该等事宜有关的任何损失是否可能，以及该等损失的金额是否可合理估计的固有困难，特别是在申索人寻求重大或不确定损害赔偿的情况下，或在调查及法律程序处于初期阶段的情况下，本公司无法估计与该等事宜有关的该等损失或损失范围(如有)、该等事宜将如何或是否获解决、最终何时获解决，或最终的和解、罚款、罚款或其他济助(如有)。除上述规定外，本公司根据目前所知并经谘询大律师后认为，本公司目前并无参与任何重大待决法律程序(个别或整体)，而该等待决法律程序的解决将对本公司产生重大影响。在适当的情况下，损失准备金应根据会计准则编纂(“ASC”)450“或有事项”确定。一旦确立，当有更多信息可用时，或当发生需要更改的事件时，此类规定就会进行调整。
项目4.中国煤矿安全信息披露情况

不适用。
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第二部分

第五项：设立注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券市场

我们的A类普通股在纽约证券交易所交易，代码是“HLI”。我们的B类普通股没有公开交易市场。每股B类普通股可根据其持有人的选择转换为一股A类普通股，并在转让时自动转换为一股A类普通股，但某些例外情况除外。我们的财政年度在每年的3月31日结束。
截至2021年5月18日，我们A类普通股的记录持有人约有25人，B类普通股的记录持有人约有1人。这还不包括通过银行、经纪自营商或HL Voting Trust持有“街头品牌”股票的股东数量。
股利支付与股利政策
该公司定期宣布并支付季度股息，并计划继续定期支付季度股息。
未来任何股息的宣布和支付将由我们的董事会全权决定。我们的董事会将考虑以下因素：总体经济和业务状况；我们的财务状况和经营业绩；我们的可用现金和预期现金需求；资本要求；合同、法律、税收和监管限制以及对我们向股东支付股息的影响；以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。
未登记的股权证券销售和收益的使用
2021年1月，该公司向2019年收购的一家企业的某些前员工发行了15,378股B类普通股。对于不涉及公开发行的交易，该公司依靠1933年修订的证券法第4(A)(2)条规定的免于注册，并且没有收到与此次发行相关的收益。
在截至2021年3月31日的季度里，公司通过转换同等数量的B类普通股，发行了528,759股A类普通股。根据持有者的选择，每股B类普通股可以转换为一股A类普通股。有关更多信息，请参见注释15。该公司依据修订后的1933年证券法第3(A)(9)条规定的注册豁免。
上述未注册股权证券的发行不涉及任何承销商、承销折扣或佣金或任何公开发行，并且，就任何此类发行构成未注册股权证券的销售而言，我们认为此类交易最初不受证券法的登记要求的约束，依据的是根据证券法第701条颁布的、根据我们董事会批准的补偿利益计划进行的交易，或根据证券法第4(A)(2)条和/或其颁布的规则D第506(B)条进行的交易。成熟度、资产净值和获取有关我们的信息。
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股票表现

下面的股票表现图表将2016年3月31日至2021年3月31日我们的A类普通股与标准普尔500指数和标准普尔金融指数的累计股东总回报进行了比较。该图表假设在2016年3月31日向我们的A类普通股标准普尔500指数和标准普尔金融指数各投资了100美元。它还假设股息在支付之日进行了再投资，没有支付任何佣金。图中显示的业绩代表了过去的业绩，不应被视为未来业绩的指标。以下业绩图表和相关信息不应被视为“征集材料”，也不应向美国证券交易委员会“备案”，除非我们特别通过引用将其纳入未来根据1933年证券法(修订)或“交易法”(Exchange Act)提交的任何文件中。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1302215/000130221521000027/hli-20210331_g2.jpg
购买股票证券

下表汇总了在截至2021年3月31日的季度内对Houlihan Lokey，Inc.的所有股本证券回购：
期间购买的股份总数： 每小时支付的平均价格为1美元
分享		作为公开宣布的计划或计划的一部分，购买和注销的股票总数 
根据计划或计划可能尚未购买的股票的近似美元价值(1)
2021年1月1日-2021年1月31日157,000 $69.25 157,000 — 
2021年2月1日-2021年2月28日380,738 66.15 380,738  — 
2021年3月1日-2021年3月31日369,262 65.87 369,262  — 
总计：907,000  $66.57 907,000 $150,489,251 
(1)通过该计划回购的A类普通股股票已经注销。2020年7月，董事会批准了一项新计划，以取代之前的回购授权，根据该计划，公司可以不时在公开市场和谈判购买中回购公司A类普通股或B类普通股的总购买价格高达1.25亿美元。2021年1月，董事会授权最高2亿美元的置换回购授权。
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项目7、公司管理层对财务状况和经营成果的讨论分析
本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析应与我们的历史财务报表和本10-K表中其他地方包含的相关附注一起阅读。由于多种因素，实际结果和事件发生的时间可能与任何前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同，包括在题为“风险因素”和“关于前瞻性陈述的告诫”的章节以及本10-K表的其他地方陈述的那些因素。有关2019年财务状况变化和经营结果相关项目的讨论，请参阅我们于2020年5月15日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的2020财年Form 10-K年度报告中的第二部分，项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
高管概述
豪利汉·洛基成立于1972年，是一家全球领先的独立投资银行，在并购、资本市场、金融重组以及金融和估值咨询方面拥有专业知识。该公司在美国、欧洲、中东和亚太地区设有办事处，为包括世界各地的公司、金融赞助商和政府机构在内的各种客户提供服务。Houlihan Lokey的金融专业人员利用严谨的分析方法以及深厚的产品和行业专业知识，为客户提供关于战略和财务决策的有意义和差异化的建议。
我们的业务分为三个部分：公司融资(CF)；财务重组(FR)；以及财务和估值咨询(FVA)。在我们的现金流业务领域，我们相信我们是并购和资本市场咨询服务领域的老牌领先者。通过我们的FR业务部门，我们为世界各地一些规模最大、最复杂的重组提供咨询。我们的FVA业务部门是美国最大和最受尊敬的估值、财务意见和财务咨询业务之一。
截至2021年3月31日，我们在全球拥有1132名金融专业人员，其中包括198名董事总经理。我们计划继续发展我们的公司，跨越行业部门、地理位置和产品，以有机方式和通过收购向我们的客户提供高质量的建议和创新的解决方案。过去几年的收购包括：2015年11月莱昂纳多公司在德国、荷兰和西班牙的收购，以及莱昂纳多2019年6月在意大利的投资银行业务(统称为莱昂纳多)，使我们能够为欧洲大陆和全球客户提供更广泛的服务和覆盖范围；2018年4月，Quayle Munro Limited，扩大了我们在数据和分析领域的能力；2018年5月，熊牙顾问公司，为我们提供了一个私募股权融资咨询平台；2019年11月，FIdentiis Capital，一家提供与并购、融资和融资相关的独立企业财务咨询服务的独立咨询公司；2019年12月，Freeman&Co.，一家为金融服务业提供并购咨询、融资和其他投资银行咨询服务的独立咨询公司；2020年8月，MVP Capital，LLC，一家为技术、媒体和电信行业的客户提供一系列金融咨询服务的独立咨询公司。
我们的收入主要来自为交易提供咨询服务，这些交易受到单独协商的订约信的约束，这些协议书列出了我们的费用。我们项目的很大一部分包括进度费(如本文所定义)，包括定期付款和里程碑相关付款。里程碑相关付款的发生和时间，例如在交易结束时，通常不在我们的控制范围之内。因此，任何时期的收入和净收入可能不能反映全年业绩或任何其他时期的业绩，可能会因年度和季度的不同而有很大差异。
公司费用指没有分配给个别业务部门的费用，如高管办公室、会计、信息技术、合规和法律、营销、人力资本，包括公司员工的相关薪酬费用。
商业环境和前景展望
经济和全球金融状况会对我们的运营和财务表现产生重大影响。有关可能影响我们业绩的一些因素的讨论，请参阅“风险因素”。
我们的财政年度在每年的3月31日结束。在截至2021年3月31日的财年，我们的收入为15.3亿美元，比截至2020年3月31日的财年的11.6亿美元增长了32%。在截至2020年3月31日的财年，收入比截至2019年3月31日的财年增长了7%，收入达到10.8亿美元。
在截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的财年中，我们的国际业务收入分别为3.33亿美元、1.84亿美元和2.06亿美元。
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根据历史经验，我们认为当前的经济状况(创纪录的流动性水平和稳定的低利率)为并购和资本市场活动提供了一个健康的环境。在美国，我们与正在评估战略选择的客户的对话仍然良好，中型股领域的资本供应继续强劲，这有可能推动并购活动的持续开展。此外，在当前的经济环境下，全球的公司和金融赞助商都在寻求并购，以便通过降低成本和增加现金流来推动更高的效率。在全球范围内，2021年第一季度，并购交易完成量同比增长7.7%。
由于这场大流行，我们的金融重组活动已经显着放缓，预计将继续低于我们在2021财年经历的情况。我们继续对中长期的重组前景保持乐观，因为公司杠杆率达到创纪录水平，而且持续受到疫情的影响。
关键财务措施
收入
收入包括手续费收入和费用报销(见本表格10-K第II部分第8项中的附注2)。收入反映了我们CF、FR和FVA业务部门的收入，这些业务部门主要包括咨询服务费用。

所有三个业务部门的收入都是在履行业绩义务后确认的，可能会随着时间的推移或在某个时间点上得到满足。支付费用的金额和时间因雇佣类型的不同而不同。一般来说，咨询费在聘书签署时支付(“聘用费”)，在聘用过程中支付(“进度费”)，或在成功完成交易或聘用时支付(“完成费”)。

Cf除了就并购和资本市场产品提供咨询外，还提供一般财务咨询服务。我们为公共和私人机构提供各种情况的咨询，包括买方和卖方交易，以及杠杆贷款、私人夹层债务、高收益债务、首次公开发行(IPO)、后续发行、可转换债券、股权私募、私募股权和债务管理交易，并就所有类型的交易向金融赞助商提供建议。我们的CF收入的大部分是完成费。CF交易可能会因为许多我们无法控制的原因而无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于预订费，在某些情况下，可能已收到进度费。
FR就通过破产程序和庭外交易、征求同意或其他机制以及在陷入困境的合并和收购和资本市场活动中实施的资本重组/去杠杆化交易，向债务人、债权人和其他利害关系方提供建议。作为这些活动的一部分，我们的FR业务部门向我们的客户提供广泛的咨询服务，包括：重组计划的构建、谈判和确认；交换报价的构建和分析；企业生存能力评估；纠纷解决和专家证词；以及获得债务人占有融资。虽然不典型，但由于许多我们无法控制的原因，FR交易可能无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于预订费和/或进度费。
FVA主要提供各种资产的估值，包括：公司；非流动性债务和股权证券；以及知识产权(以及其他资产和负债)。这些估值用于财务报告、税务报告和其他目的。此外，我们的FVA业务部门就合并和收购及其他交易提供公平意见，就公司剥离和股息资本重组提供偿付能力意见，并就其他交易提供其他类型的财务意见。此外，我们的FVA业务部门为客户提供争议解决服务，这些客户的费用通常是根据我们的金融专业人员的每小时费率计算的。与我们的CF或FR部门不同，我们的FVA部门产生的费用通常不取决于交易是否成功完成。
运营费用
我们的运营费用分为员工薪酬和福利费用和非薪酬费用，收入和员工人数是我们运营费用的主要驱动因素。若干自付交易费用的报销按毛数入账，因此计入综合全面收益表的收入和营业费用。
员工薪酬和福利费用。我们的员工薪酬和福利费用占我们运营费用的大部分，由管理层根据赚取的收入、员工人数、主要劳动力市场的竞争力和员工的预期薪酬预期来确定。这些因素可能会波动，因此，我们的员工薪酬和福利支出在任何特定时期都可能出现大幅波动。因此，在任何特定期间确认的员工补偿和福利费用的金额可能与以前的期间不一致，或表明未来期间。
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我们的员工薪酬和福利支出包括基本工资、工资税、福利、作为现金奖金奖励的年度激励薪酬、递延现金奖金奖励和基于股权的奖金的摊销。基本工资和福利全年按比例支付。我们的年度股权奖金包括固定股份薪酬奖励和责任分类固定美元奖励，作为某些员工年度奖金的一部分。这些股权奖励一般在授予之日起的四年内遵守年度归属要求，这发生在每个会计年度的第一季度；因此，费用在规定的归属期间摊销。在大多数情况下，如果员工离开公司，这些奖励中未授予的部分将被没收。每月累积的现金奖金是可自由支配的，取决于包括公司业绩在内的许多因素，通常在每个会计年度的第一个会计季度根据上一财年的业绩支付。一般来说，现金奖金的一部分将延期支付，并在发放奖金的会计年度的第三季度支付。我们把员工薪酬和福利支出与收入的比率称为“薪酬比率”。
非补偿费用。我们运营费用的余额包括差旅、餐饮和娱乐、租金、折旧和摊销、信息技术和通信、专业费用和其他运营费用。我们将所有这些费用称为非补偿费用。我们的非薪酬支出的一部分会随着员工人数的变化而波动。
其他(收入)/费用，净额

其他(收入)/费用，净额包括(I)非上市证券和投资性证券、现金和现金等价物、应收附属公司贷款、员工贷款和商业票据的利息收入，(Ii)我们2015年或2019年信用额度(在此定义)的利息支出和费用，(Iii)应付给附属公司的贷款利息支出，应付给前股东的贷款，以及应付给非附属公司的贷款，(Iv)股权收入和/或基金和合伙企业权益的损益。但不拥有控股权，也不是主要受益人，以及(V)与溢价负债减少/增加相关的收益和/或损失。
合并运营的结果
以下是对截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度运营结果的讨论。有关影响我们的CF、FR和FVA业务部门在这些时期的收入和运营费用的因素的更详细讨论，请参阅下面的“业务部门”。
 
截至三月三十一日止的年度，
变化
(千美元)202120202019
'20-'21
'19-'20
收入$1,525,452 $1,159,368 $1,084,385 32 %7 %
运营费用：
员工薪酬和福利971,195 737,762 692,073 32 %7 %
非补偿费用146,100 192,005 173,215 (24)%11 %
总运营费用1,117,295 929,767 865,288 20 %7 %
营业收入408,157 229,601 219,097 78 %5 %
其他(收入)/费用，净额(1,071)(6,046)(5,223)(82)%16 %
所得税拨备前收入409,228 235,647 224,320 74 %5 %
所得税拨备96,457 51,854 65,214 86 %(20)%
可归因于Houlihan Lokey，Inc.的净收入312,771 183,793 159,106 70 %16 %

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目录
截至2021年3月31日的年度与2020年3月31日

截至2021年3月31日的一年，收入为15.25亿美元，而截至2020年3月31日的一年，收入为11.59亿美元，增长了32%。在截至2021年3月31日的一年中，与截至2020年3月31日的年度相比，CF收入增长了24%，FR收入增长了52%，FVA收入增长了17%。
截至2021年3月31日的年度运营费用为11.17亿美元，而截至2020年3月31日的年度为9.3亿美元，增幅为20%。员工薪酬和福利支出作为运营费用的组成部分，在截至2021年3月31日的财年为9.71亿美元，而截至2020年3月31日的财年为7.38亿美元，增长了32%。员工薪酬和福利支出增加的主要原因是本财年收入增加。截至2021年3月31日和2020年3月31日的两年，薪酬比率约为64%。截至2021年3月31日的年度，作为运营费用组成部分的非薪酬支出为1.46亿美元，而截至2020年3月31日的年度为1.92亿美元，降幅为(24%)。非补偿费用的减少主要是由于差旅、餐饮和娱乐费用以及其他运营费用的减少。旅行、餐饮和娱乐费用的减少主要是由于新冠肺炎疫情导致旅行和娱乐活动减少所致。其他业务费用减少的原因是其他杂项费用减少，这在很大程度上也是受新冠肺炎疫情的推动。
其他(收入)/支出，截至2021年3月31日的一年净额为110万美元，而截至2020年3月31日的一年为600万美元。其他(收入)/费用净额的下降主要是由于我们的投资证券产生的利息(收入)较低，以及在截至2020年3月31日的一年中，与我们的两项收购相关的获利负债公允价值减少而确认的收益，这在2021财年没有重复。
截至2021年3月31日的年度所得税拨备为9650万美元，反映了24%的实际税率。截至2020年3月31日的年度所得税拨备为5,190万美元，反映了22%的实际税率。在截至2021年3月31日的一年中，公司税率比截至2020年3月31日的一年有所提高，这主要是由于在截至2020年3月31日的季度中发生的有益状态调整的结果，这种情况在截至2021年3月31日的季度中没有重复。
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目录
业务部门
下表按业务部门列出了我们持续运营的收入、支出和贡献。按部门划分的收入代表每个部门的收入，按部门划分的利润代表每个部门扣除公司费用、其他(收入)/费用、净利润和所得税前的利润。
 
截至三月三十一日止的年度，
变化
(千美元)20212020201920-'2119-'20
按细分市场划分的收入 
公司财务$802,853 $646,788 $607,333 24 %6 %
金融结构调整534,747 352,517 317,774 52 %11 %
财务和估值咨询187,852 160,063 159,278 17 %— %
收入$1,525,452 $1,159,368 $1,084,385 32 %7 %
分部利润(1)
   
公司财务$250,513 $179,660 $177,575 39 %1 %
金融结构调整224,215 107,714 73,691 108 %46 %
财务和估值咨询46,642 35,172 26,334 33 %34 %
部门总利润521,370 322,546 305,986 62 %5 %
公司费用(2)
113,213 92,945 86,889 22 %7 %
其他(收入)/费用，净额(1,071)(6,046)(5,223)(82)%16 %
所得税拨备前收入$409,228 $235,647 $224,320 74 %5 %
细分市场指标：
董事总经理人数
公司财务120 123108(2)%14 %
金融结构调整47 45444 %2 %
财务和估值咨询31 30333 %(9)%
已完成交易/费用事件数(3)
公司财务360 30928417 %9 %
金融结构调整138 998139 %22 %
财务和估值咨询1,540 1,3851,37711 %1 %
(1)当居住在一个业务部门的员工在收入应计的另一个业务部门工作时，我们调整业务部门的薪酬费用。根据不同部门之间的协作水平，部门利润在不同时期之间可能会有很大差异。
(2)公司费用是指未分配给个别业务部门的费用，如高管办公室、会计、信息技术、合规、法律、营销和人力资本。
(3)费用活动仅适用于FVA；费用活动包括在测算期内涉及收入活动且收入最低为1000美元的任何活动。对已结清交易的提及应理解为与我们的综合财务报表附注2中所述的“有效结清”交易相同。
公司财务
截至2021年3月31日的年度与截至2020年3月31日的年度比较
截至2021年3月31日的一年，CF的收入为8.03亿美元，而截至2020年3月31日的一年为6.47亿美元，增长了24%。收入增长主要是由于截至2021年3月31日的年度，与截至2020年3月31日的年度相比，已完成交易的数量大幅增加，已完成交易的平均交易手续费也有所增加。
截至2021年3月31日的年度，CF的部门利润为2.51亿美元，而截至2020年3月31日的年度为1.8亿美元，增长39%。部门利润的增长主要是由于截至2021年3月31日的财年与截至2020年3月31日的财年相比，收入增加，非薪酬支出占收入的比例下降。
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目录
金融结构调整

截至2021年3月31日的年度与截至2020年3月31日的年度比较
在截至2021年3月31日的一年中，FR的收入为5.35亿美元，而截至2020年3月31日的一年为3.53亿美元，增长了52%。营收增长主要是由于截至2021年3月31日的年度，与截至2020年3月31日的年度相比，已完成交易的数量和已完成交易的平均交易手续费大幅增加。
在截至2021年3月31日的一年中，FR的部门利润为2.24亿美元，而截至2020年3月31日的一年为1.08亿美元，增长了108%。部门利润的增长主要是由于截至2021年3月31日的财年收入增加，非薪酬支出占收入的比例低于截至2020年3月31日的财年。
财务和估值咨询
截至2021年3月31日的年度与截至2020年3月31日的年度比较
截至2021年3月31日的一年，FVA的收入为1.88亿美元，而截至2020年3月31日的一年为1.6亿美元，增长了17%。收入的增长主要是由于截至2021年3月31日的年度，与截至2020年3月31日的年度相比，收费活动的数量和每个收费活动的平均费用都有所增加。
截至2021年3月31日的年度，FVA的部门利润为4700万美元，而截至2020年3月31日的年度为3500万美元，增长33%。部门利润的增长主要是由于截至2021年3月31日的财年收入增加，非薪酬支出占收入的比例低于截至2020年3月31日的财年。
公司费用
截至2021年3月31日的年度与截至2020年3月31日的年度比较
截至2021年3月31日的一年，公司支出为1.13亿美元，而截至2020年3月31日的一年为9300万美元，增幅为22%。公司费用的大幅增长主要是由于截至2021年3月31日的财年与截至2020年3月31日的财年相比，非薪酬支出有所增加。
流动性与资本资源
我们的流动资产包括现金和现金等价物、投资证券、附属公司的应收账款、应收账款以及与提供咨询服务赚取的费用相关的未开单工作。我们的流动负债包括递延收入、应付帐款和应计费用、应计工资和奖金、应付所得税和贷款债务的当期部分。
我们的现金和现金等价物包括银行持有的现金。我们保持适度的手头现金水平，以支持我们注册经纪自营商的监管要求。截至2021年3月31日和2020年3月31日，我们在外国子公司的现金分别为2.83亿美元和1.74亿美元。我们多余的现金可以投资于短期投资，包括国债、商业票据、存单、投资级公司债券和特殊目的收购公司。详情请参阅附注6。
2015年11月16日，我们发放了与莱昂纳多交易相关的应付给非关联公司的贷款，这是一笔1400万欧元的票据，年利率为1.50%，将于2040年11月16日支付。在某些情况下，票据可以在五年内部分或全部支付，按年等额分期付款。在2017年1月、2017年12月、2018年12月和2019年12月，我们每年支付这笔贷款的一部分，金额为290万欧元。在截至2020年12月31日的季度内，公司完成了最后预定的本金支付，消除了债务。有关更多信息，请参见注释1和注释10。
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目录
截至2021年3月31日和2020年3月31日，我们的现金和现金等价物、投资证券和限制性现金如下：
(单位：千)
2021年3月31日2020年3月31日
现金和现金等价物$846,851 $380,373 
投资证券208,618 135,389 
不受限制的现金和现金等价物总额，包括投资证券1,055,469 515,762 
受限现金(1)
373 373 
现金总额、现金等价物和限制性现金，包括投资证券$1,055,842 $516,135 
(1)是为支持我们法兰克福办事处开具的信用证而支付的保证金。

我们的流动性高度依赖于客户的现金收入，而客户的现金收入通常取决于交易的成功完成以及应收账款收款的时间，收款时间通常发生在开票后60天内。截至2021年3月31日和2020年3月31日，扣除信贷损失后，我们分别有1.08亿美元和8100万美元的应收账款。截至2021年3月31日和2020年3月31日，扣除信贷损失，我们分别有1.18亿美元和4000万美元的未开单在建工作。

在2021年3月31日财政年度结束后，我们的董事会宣布季度现金股息为每股普通股0.43美元，于2021年6月15日支付给截至2021年6月2日收盘登记在册的股东。

根据贷款协议(日期为2015年8月18日)，我们之前活跃的循环信贷额度(由Houlihan Lokey当事人的若干国内子公司与美国银行，N.A.(修订于2017年7月28日和2019年8月15日修订)之间的循环信贷额度，提供了7500万美元的循环信贷额度，现已进行再融资，并以2019年信贷额度(定义见下文)取而代之。

于2019年8月23日，本公司与美国银行、北卡罗来纳州银行及若干其他金融机构订立一项新的银团循环信贷额度，允许借款最多1亿美元(并在符合某些条件的情况下，向本公司提供扩展选择权，若悉数行使，将提供总计2亿美元的信贷安排)，并于2022年8月23日到期(“2019年信贷额度”)。截至2021年3月31日，2019年信用额度下没有未偿还本金。管理这一贷款的协议规定，借款按伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加1.00%的年利率计息，承诺费适用于未使用的金额，并包含要求公司保持一定财务比率的债务契约。贷款协议要求遵守某些贷款契约，包括但不限于，在任何季度12个月结束时，维持不低于1.5亿美元的最低综合利息、税项、折旧和摊销前收益，以及某些杠杆率，包括低于2.00至1.00的综合杠杆率。截至2021年3月31日，我们一直并预计将继续遵守这些公约。

2020年5月20日，公司完成了300万股A类普通股的包销公开发行。在扣除承销折扣和估计应由我们支付的发售费用后，此次发行为公司产生了约1.89亿美元的净收益。

该公司的大部分付款义务和承诺与日常经营租赁有关。公司还承担与以前收购的业务相关的应付票据和或有代价发行的各种义务(见本表格10-K第II部分第8项中的附注10)。

对于某些收购，如果未来满足某些服务和/或绩效条件，某些员工可能有权获得递延对价，主要是以留任付款的形式。由于这些条件，这种递延对价将在当前和未来期间作为补偿支出，并已在截至2021年3月31日和2020年3月31日的综合资产负债表上作为负债应计。
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目录
现金流
我们的运营现金流主要受收到咨询费的金额和时间以及运营费用的支付(包括向员工支付激励性薪酬)的影响。我们在每个财年的第一季度和第三季度支付很大一部分激励性薪酬。我们的运营、投资和融资现金流摘要如下：
截至三月三十一日止的年度，
(单位：千)
2021年3月31日2020年3月31日2019年3月31日
经营活动：
净收入$312,771 $183,793 $159,106 
非现金收费86,837 100,214 48,894 
其他经营活动
180,229 3,662 29,470 
经营活动提供的净现金579,837 287,669 224,274 
由投资活动提供/(用于)投资活动的净现金(99,748)(33,144)6,459 
净现金(用于融资活动)(26,823)(152,139)(236,138)
汇率变动对现金及现金等价物的影响13,212 (7,755)(8,703)
现金、现金等价物和限制性现金净增加/(减少)466,478 94,631 (14,108)
现金、现金等价物和限制性现金-期初380,746 286,115 300,223 
现金、现金等价物和限制性现金-期末$847,224 $380,746 $286,115 

截至2021年3月31日的年度
经营活动导致2021财年净流入5.798亿美元，高于上年，主要原因是本年度净收入增加以及应计工资和奖金增加。投资活动导致2021财年净流出美元(9970万美元)，主要原因是购买了新的投资证券，但部分被投资证券的出售或到期以及房地产和设备的收购所抵消。融资活动导致净流出净额2,680万美元，主要涉及(I)股息分配，(Ii)股票回购，以及(Iii)支付以股票为基础的奖励的员工纳税义务，但被公司2020年5月发行股票的收益部分抵消。

截至2020年3月31日的年度
经营活动导致2020财年净流入2.877亿美元，比上一年有所增加，主要原因是本财年净收入增加以及正在进行的未付款工作减少。投资活动导致净流出3310万美元，主要原因是购买了新的投资证券，但现有投资证券的销售或到期日增加以及财产和设备的购置部分抵消了这一净流出。融资活动导致净流出1.521亿美元，主要涉及(I)股息分配，(Ii)支付以股票为基础的奖励的员工纳税义务，以及(Iii)股票回购。
关键会计政策和估算
我们认为，下面包括的关键会计政策和做法对公司财务状况和业绩的描述都是最重要的，需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断，这通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响进行估计。有关这些和其他重要会计政策及其对我们合并财务报表的影响的讨论，请参阅本表格10-K第二部分第8项中的注释2。
根据公认会计原则编制合并财务报表和相关披露，要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。估计和假设被定期审查，修订的影响反映在被确定为有必要的期间。.
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目录
收入的确认
公司采用ASU 2014-09，从与客户的合同中获得的收入，2018年4月1日，它要求一个实体确认收入，以描述向客户转让承诺的商品或服务的金额，该金额反映了该实体预期有权获得的对价，以换取这些商品或服务。该公司使用了修改后的追溯法，这导致公司预期将某些自付费用的报销列报方式从非补偿费用内的净列报改为以总收入为基础。
Cf除了就并购和资本市场产品提供咨询外，还提供一般财务咨询服务。我们为公共和私人机构提供各种情况的咨询，包括买方和卖方交易，以及杠杆贷款、私人夹层债务、高收益债务、首次公开发行(IPO)、后续发行、可转换债券、股权私募、私募股权和债务管理交易，并就所有类型的交易向金融赞助商提供建议。我们的CF收入的大部分是完成费。CF交易可能会因为许多我们无法控制的原因而无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于预订费，在某些情况下，可能已收到进度费。
FR就通过破产程序和庭外交易、征求同意或其他机制以及在陷入困境的合并和收购和资本市场活动中实施的资本重组/去杠杆化交易，向债务人、债权人和其他利害关系方提供建议。作为这些活动的一部分，我们的FR业务部门向我们的客户提供广泛的咨询服务，包括：重组计划的构建、谈判和确认；交换报价的构建和分析；企业生存能力评估；纠纷解决和专家证词；以及获得债务人占有融资。虽然不典型，但由于许多我们无法控制的原因，FR交易可能无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于预订费和/或进度费。
FVA主要提供各种资产的估值，包括：公司；非流动性债务和股权证券；以及知识产权(以及其他资产和负债)。这些估值用于财务报告、税务报告和其他目的。此外，我们的FVA业务部门就合并和收购及其他交易提供公平意见，就公司剥离和股息资本重组提供偿付能力意见，并就其他交易提供其他类型的财务意见。此外，我们的FVA业务部门为客户提供争议解决服务，这些客户的费用通常是根据我们的金融专业人员的每小时费率计算的。与我们的CF或FR部门不同，我们的FVA部门产生的费用通常不取决于交易是否成功完成。
有关其他信息，请参阅本表格10-K第II部分第8项中的注释2。
所得税拨备
公司提交一份合并的联邦所得税申报单，以及州和地方司法管辖区的合并和单独申报单，公司在此基础上报告所得税支出。
有关其他信息，请参阅本表格10-K第II部分第8项中的附注12。
近期会计发展动态
有关最近发布的会计动态及其对我们合并财务报表的影响或潜在影响的更多信息，请参阅本表格10-K第二部分第8项中的注释2。
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目录
第7A项。    关于市场风险的定量和定性披露
市场风险与信用风险
我们的业务不是资本密集型的，我们通常不发行债券或投资于衍生品工具。因此，我们不会受到重大市场风险(包括利率风险)或信用风险(应收账款除外)的影响。我们与信用评级较高的金融机构保持现金和现金等价物。虽然这些存款通常没有保险，但管理层认为，由于持有这些存款的存款机构的财务状况，我们不会面临重大的信用风险。

我们的现金和现金等价物主要以美元、英镑和由于潜在的汇率变动和相关的外币换算会计要求，我们在美国以外的账户中持有的现金余额和其他资产和负债面临外币风险，这是由于潜在的汇率变动和相关的外币换算会计要求。

我们定期审核我们的应收账款和信贷损失拨备，考虑的因素包括历史经验、信用质量、应收账款和可收回费用余额的年龄，以及可能影响客户支付该等欠款能力的当前经济状况。我们保留信贷损失准备金，我们认为这笔准备金足以弥补可能发生的损失。
与现金和短期投资相关的风险
我们的现金存在美国和非美国的银行账户中。我们通过我们所有的国际分支机构承担外汇风险。然而，我们相信我们的现金不会受到任何重大利率风险、股价风险、信用风险或其他市场风险的影响。与我们过去的做法一致，我们希望将现金保留在银行账户或高流动性证券中。
汇率风险
美元相对于我们经营的非美国国家货币的汇率可能会影响我们非美元计价或基于的资产和负债的报告价值，因此反映为其他综合收益的变化。我们对汇率敏感的非美国资产和负债主要包括贸易应付账款和应收账款、在建工程和现金。截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度，合并全面收益表内其他全面收益中外币波动的净影响分别为2300万美元、1300万美元和1600万美元。
此外，我们报告的收入和支出可能会受到我们开展业务的非美国国家货币与美元汇率变动的影响，从而影响我们的经营业绩。通过对我们的净收入进行敏感性分析，我们分析了美元相对于我们欧洲业务的主要货币英镑和欧元价值变化的潜在风险，并确定虽然我们的收益受到外币汇率波动的影响，但目前我们不认为我们在这方面面临任何实质性风险。
我们不时通过使用衍生工具或其他方法进行交易，以对冲我们对某些外币波动的风险敞口。截至2021年3月31日，我们拥有两份欧元和英镑之间的外币远期合约，总名义价值为710万美元。这些外币远期合约的公允价值在截至2021年3月31日的年度内计入3.8万美元的其他运营费用(亏损)。截至2020年3月31日，我们没有外币远期合约。
总而言之，我们一直受到汇率变化的影响，随着我们继续进行国际扩张，未来货币波动的潜在影响将会增加。这一影响的大小将取决于我们外国子公司的收入和支出以及资产和负债的时间和数量，以及美元对我们开展业务的非美国国家货币的相对价值变化的时间。
37
目录
第8项。    财务报表
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表索引页面
独立注册会计师事务所报告
39
截至2021年和2020年3月31日的合并资产负债表
42
截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的综合全面收益表
43
截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的股东权益变动表
44
截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的合并现金流量表
46
合并财务报表附注
47
38

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会
Houlihan Lokey，Inc.：

关于合并的几点意见 财务报表
我们审计了厚利翰·洛基公司及其子公司(本公司)截至2021年3月31日和2020年3月31日的合并资产负债表，截至2021年3月31日的三年期间每年的相关综合全面收益表、股东权益变动表和现金流量表，以及相关附注(统称为合并财务报表)。我们认为，合并财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年3月31日和2020年3月31日的财务状况，以及截至2021年3月31日的三年期间每年的运营结果和现金流，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了公司截至2021年3月31日的财务报告内部控制内部控制-综合框架(2013)特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的报告和我们2021年5月21日的报告对公司财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

会计原则的变化
如合并财务报表附注2所述，自2019年4月1日起，由于采用会计准则编纂主题842，本公司已更改租赁会计方法。租契.

意见基础
这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对这些合并财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
39


收入的确认
如综合财务报表附注2所披露，本公司在履行履行义务后，通过将承诺的服务转让给客户，确认来自与客户签订的合同的收入。当客户获得对该服务的控制权并从该服务中获益时，该服务就被转移给该客户。公司融资业务的收入主要包括与合并和收购、资本市场和其他公司融资交易相关的咨询服务产生的费用。财务重组项目的收入主要包括与向债务人、债权人和其他利益相关方提供咨询服务有关的费用，这些服务涉及通过破产程序和庭外交易、征求同意或其他机制以及在陷入困境的合并和收购和资本市场活动中实施的资本重组或去杠杆化交易。成功完成公司融资或财务重组交易或合约所赚取的费用(“完成费用”)于相关交易有效完成时确认。当公司转移了对承诺服务的控制权，客户获得控制权，可变对价约束得到解决时，交易或合约就会有效结束。在截至2021年3月31日的一年中，该公司录得15.3亿美元的收入。

由于在评估一项交易或合约的有效完成时需要高度的核数师判断力，故我们将与未收取的公司财务及财务重组交易及聘用费用有关的收入确认评估列为一项重要审计事项。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们评估了设计，并测试了与公司未收取的交易和参与费收入确认流程相关的内部控制的操作有效性，包括与有效完成交易的评估和可变对价限制的解决相关的控制。对于交易样本，我们使用已执行的第三方合同和其他相关且可靠的第三方信息相结合，通过将交易或合约完成状态与合同条款进行比较，来测试有效的成交情况。此外，我们还向客户样本发送了关于截至2021年3月31日未收取的公司融资和财务重组完成费金额的第三方确认。


/s/毕马威会计师事务所

自2006年以来，我们一直担任本公司的审计师。

加利福尼亚州洛杉矶
2021年5月21日
40

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会
Houlihan Lokey，Inc.：

财务报告内部控制之我见
我们已经审计了厚利翰·洛基公司及其子公司(本公司)截至2021年3月31日的财务报告内部控制，依据的标准是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。我们认为，截至2021年3月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2021年3月31日和2020年3月31日的综合资产负债表、截至2021年3月31日的三年期间的相关综合全面收益表、股东权益变动表和现金流量表以及相关附注(统称为综合财务报表)，我们于2021年5月21日的报告对该等综合财务报表表达了无保留意见。

意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估财务报告内部控制的有效性，包括在随附的管理层财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括在这种情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/毕马威会计师事务所

加利福尼亚州洛杉矶
2021年5月21日
41
目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
综合资产负债表
(单位为千，共享数据和面值除外)2021年3月31日2020年3月31日
资产
现金和现金等价物$846,851 $380,373 
受限现金373 373 
投资证券208,618 135,389 
应收账款，扣除信贷损失准备金#美元8,262及$5,587，分别
108,409 80,912 
未开帐单的在建工程，扣除信贷损失准备金#美元。3,520及$1,302，分别
118,115 39,821 
应收所得税— 4,282 
递延所得税28,332 6,507 
财产和设备，净值46,370 42,372 
经营性租赁使用权资产152,031 135,240 
商誉和其他无形资产，净额866,221 812,844 
其他资产50,747 38,890 
总资产$2,426,067 $1,677,003 
负债与股东权益
负债：
应计薪金和奖金$648,399 $420,376 
应付账款和应计费用67,468 53,883 
递延收入27,868 26,780 
应付所得税68,339 — 
递延所得税52 664 
应付给前股东的贷款818 1,393 
应付给非关联公司的贷款— 3,283 
经营租赁负债174,516 154,218 
其他负债55,046 32,024 
总负债1,042,506 692,621 
承付款和或有事项(附注17)
股东权益：
A类普通股，$0.001票面价值。授权1,000,000,000已发行和已发行的股票51,245,442和46,178,633分别为股票
51 46 
B类普通股，$0.001票面价值。授权1,000,000,000已发行和已发行的股票16,951,696和19,345,277分别为股票
17 19 
额外实收资本803,573 649,954 
留存收益600,096 377,471 
累计其他综合(损失)(20,176)(43,108)
股东权益总额1,383,561 984,382 
总负债和股东权益$2,426,067 $1,677,003 
见合并财务报表附注

42
目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
综合全面收益表
截至三月三十一日止的年度，
(以千为单位，不包括每股和每股数据)202120202019
收入$1,525,452 $1,159,368 $1,084,385 
运营费用：
员工薪酬和福利971,195 737,762 692,073 
旅行、餐饮和娱乐6,527 41,945 42,862 
租金39,233 44,693 38,672 
折旧及摊销15,228 17,291 14,475 
信息技术和通信31,646 26,904 21,512 
专业费用24,681 21,704 23,035 
其他运营费用28,785 39,468 32,659 
总运营费用1,117,295 929,767 865,288 
营业收入408,157 229,601 219,097 
其他(收入)/费用，净额(1,071)(6,046)(5,223)
所得税拨备前收入409,228 235,647 224,320 
所得税拨备96,457 51,854 65,214 
净收入312,771 183,793 159,106 
其他综合收入，税后净额：
外币折算调整22,932 (12,814)(16,338)
综合收益$335,703 $170,979 $142,768 
                                 
归因于Houlihan Lokey，Inc.普通股股东：
已发行普通股加权平均股份：
基本信息
65,785,042 62,152,870 62,213,414 
完全稀释68,671,248 65,725,516 65,846,132 
每股收益(附注13)
基本信息
$4.75 $2.96 $2.56 
完全稀释$4.55 $2.80 $2.42 
见合并财务报表附注

43
目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并股东权益变动表
A类普通股
B类普通股
库存股
额外实收资本
留存收益
累计其他综合损失
股东权益总额
(单位为千，共享数据除外)
股票
$
股票
$
股票
$
$
$
$
$
余额-2018年4月1日30,604,405 $31 37,187,932 $37 (2,000,000)$(93,500)$753,077 $207,124 $(13,956)$852,813 
与与客户签订的合同收入确认有关的会计原则变更的累积影响(税后净额)— — — — — — — (19,347)— (19,347)
已发行股份— — 1,208,074 1 — — 9,257 — — 9,258 
股票补偿归属(附注14)— — — — — — 47,575 — — 47,575 
售出B类股525,217 — (525,217)— — — — — — — 
分红— — — — — — — (70,415)— (70,415)
二次发售3,000,000 3 (3,000,000)(3)— — — — — — 
远期购买协议结算时的报废股份— — (2,000,000)(2)2,000,000 93,500 (93,498)— — — 
将B类股转换为A类股5,545,724 6 (5,545,724)(6)— — — — — — 
向非雇员董事发行股份(附注14)6,570 — — — — — 187 — — 187 
根据回购计划购买和注销的股票(784,114)(1)— — — — (34,974)— — (34,975)
其他购回/没收的股份(697,000)(1)(127,331)— — — (36,534)— — (36,535)
净收入— — — — — — — 159,106 — 159,106 
未实现翻译中的变化— — — — — — — — (16,338)(16,338)
综合收益总额— — — — — — — 159,106 (16,338)142,768 
余额-2019年3月31日38,200,802 $38 27,197,734 $27 — $— $645,090 $276,468 $(30,294)$891,329 
A类普通股
B类普通股
额外实收资本
留存收益
累计其他综合损失
股东权益总额
(单位为千，共享数据除外)
股票
$
股票
$
$
$
$
$
余额-2019年4月1日38,200,802 $38 27,197,734 $27 $645,090 $276,468 $(30,294)$891,329 
已发行股份— — 1,546,486 1 8,712 — — 8,713 
股票补偿归属(附注14)— — — — 56,901 — — 56,901 
售出B类股6,287,412 6 (6,287,412)(6)— — — — 
分红— — — — — (82,790)— (82,790)
将B类股转换为A类股2,352,461 2 (2,352,461)(2)— — — — 
向非雇员董事发行股份(附注14)9,145 — — — 369 — — 369 
其他购回/没收的股份(671,187)— (759,070)(1)(61,118)— — (61,119)
净收入— — — — — 183,793 — 183,793 
未实现翻译中的变化— — — — — — (12,814)(12,814)
综合收益总额— — — — — 183,793 (12,814)170,979 
余额-2020年3月31日46,178,633 $46 19,345,277 $19 $649,954 $377,471 $(43,108)$984,382 

见合并财务报表附注

44
目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并股东权益变动表(续)
A类普通股
B类普通股
额外实收资本
留存收益
累计其他综合损失
股东权益总额
(单位为千，共享数据除外)
股票
$
股票
$
$
$
$
$
余额-2020年4月1日46,178,633 $46 19,345,277 $19 $649,954 $377,471 $(43,108)$984,382 
与信贷损失相关的会计原则变更的累积影响(扣除税项)— — — — — (682)— (682)
已发行股份3,000,000 3 1,612,091 2 223,168 — — 223,173 
股票补偿归属(附注14)— — — — 50,152 — — 50,152 
分红— — — — — (89,464)— (89,464)
将B类股转换为A类股3,650,053 4 (3,650,053)(4)— — — — 
向非雇员董事发行股份(附注14)8,751 — — — 333 — — 333 
其他购回/没收的股份(1,591,995)(2)(355,619)— (120,034)— — (120,036)
净收入— — — — — 312,771 — 312,771 
未实现翻译中的变化— — — — — — 22,932 22,932 
综合收益总额— — — — — 312,771 22,932 335,703 
余额-2021年3月31日51,245,442 $51 16,951,696 $17 $803,573 $600,096 $(20,176)$1,383,561 

见合并财务报表附注

45

目录            
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并现金流量表
截至三月三十一日止的年度，
(单位：千)202120202019
经营活动的现金流：
净收入$312,771 $183,793 $159,106 
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
递延税金优惠(21,237)(9,654)(10,687)
坏账准备，净额7,290 4,873 1,707 
投资证券的未实现收益(99)(75)(430)
非现金租赁费用22,756 24,654 — 
折旧及摊销15,228 17,291 14,475 
或有代价估值478 (1,220)(708)
薪酬支出-股权和责任分类股票奖励(附注14)62,421 64,345 56,561 
营业资产和负债变动情况：
应收账款(32,965)(13,387)21,611 
正在进行的未计费工作(78,526)32,423 (26,029)
其他资产(11,579)(4,515)(12,706)
应计薪金和奖金228,546 11,351 18,868 
应付帐款和应计费用及其他535 (8,709)11,542 
递延收入991 (1,058)(6,661)
应付/(应收)所得税73,227 (12,443)(2,375)
经营活动提供的净现金579,837 287,669 224,274 
投资活动的现金流：
购买投资证券(391,555)(350,679)(146,969)
投资证券的出售或到期日318,425 340,624 231,460 
收购业务，扣除收购现金后的净额(12,470)(2,197)(71,407)
关联公司应收账款— (170)101 
购置财产和设备，净额(14,148)(20,722)(6,726)
由投资活动提供/(用于)投资活动的净现金(99,748)(33,144)6,459 
融资活动的现金流：
支付的股息(92,006)(80,655)(66,928)
远期采购合同结算— — (93,500)
股份回购(102,224)(29,641)(69,563)
支付以股份为基础的奖励的雇员纳税义务(17,810)(31,477)(1,947)
发行A股所得款项189,060 — — 
已支付的溢价— — (1,923)
应付给前股东的贷款已赎回(575)(654)(989)
向非关联公司偿还贷款(3,601)(10,081)(1,475)
其他融资活动333 369 187 
净现金(用于融资活动)(26,823)(152,139)(236,138)
汇率变动对现金及现金等价物的影响13,212 (7,755)(8,703)
现金、现金等价物和限制性现金净增加/(减少)466,478 94,631 (14,108)
现金、现金等价物和限制性现金-期初380,746 286,115 300,223 
现金、现金等价物和限制性现金-期末$847,224 $380,746 $286,115 
非现金活动的补充披露：
通过归属责任分类奖励发行的股票$7,511 $6,555 $5,005 
作为收购代价发行的股票1,050 — 1,744 
通过收购获得的现金$88 $15,755 $16,141 
年内支付的现金：
利息$989 $1,049 $977 
税，扣除退税后的净额44,202 73,881 80,841 

见合并财务报表附注
46

目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表附注
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)



注1-背景
Houlihan Lokey，Inc.(“Houlihan Lokey，”或“HL，Inc.”)也称为“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是特拉华州的一家公司，它控制着以下主要子公司：
•总部位于加利福尼亚州的Houlihan Lokey Capital，Inc.是HL，Inc.的全资直属子公司。HL Capital，Inc.根据1934年证券交易法第2915(B)节注册为经纪交易商，是金融行业监管机构(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)的成员。

•加利福尼亚州的Houlihan Lokey Financial Advisors，Inc.(简称HL FA，Inc.)是HL，Inc.的全资直属子公司。

•HL Finance，LLC(“HL Finance”)是一个银团杠杆融资平台，旨在为金融保荐人支持的、私人持股的和上市公司实体安排优先担保杠杆贷款。HL Finance担任银团贷款交易的安排者，并已与一家独立的第三方投资者订立协议，该协议可能就HL Finance安排的某些银团贷款提供承诺。

•Houlihan Lokey EMEA，LLP是一家在英国注册的有限责任合伙企业(“HL EMEA，LLP”)，是HL公司的间接子公司。HL EMEA，LLP受英国金融市场行为监管局(“UK”)监管。

2015年8月18日，公司成功完成A类普通股首次公开发行(IPO)。在综合全面收益表中记录的与首次公开募股相关的费用包括：
•$0, $14,289及$14,045截至2021年、2020年和2019年3月31日止年度与IPO相关的限制性股票摊销相关的补偿费用；与IPO相关的限制性股票的摊销费用将在四年半的归属期间内确认；以及

•$0, $10,035及$10,273与截至2021年、2020年和2019年3月31日止年度与IPO相关的某些递延现金付款应计相关的补偿费用；与IPO相关的递延现金付款的应计费用将在四年半的归属期内确认。

与首次公开募股有关，HL持有者将其持有的HL公司B类普通股存入投票权信托(“HL Voting Trust”)，并通过HL Voting Trust拥有该等普通股。
2018年4月，公司完成了对Quayle Munro Limited的收购，Quayle Munro Limited是一家独立咨询公司，为以数据和分析、内容、软件和服务为基础的公司提供企业财务咨询服务。

2018年5月，公司完成对熊牙顾问公司的收购，这是一家为另类投资经理提供战略咨询和配售代理服务的独立咨询企业。

于2019年6月，本公司行使其收购剩余股份的选择权51Lara(意大利Holdco)有限公司(下称“Lara”)的股份。Lara唯一的运营子公司Houlihan Lokey S.p.A.是一家总部设在意大利的公司，提供企业财务咨询服务。

2019年11月，本公司完成了对FIdentiis Capital的收购，FIdentiis Capital是一家独立的咨询公司，提供与并购、融资和融资相关的独立企业财务咨询服务。

2019年12月，公司完成了对Freeman&Co.的收购，Freeman&Co.是一家独立的咨询公司，为金融服务业提供并购咨询、融资和其他投资银行咨询服务。

2020年8月，该公司完成了对MVP Capital，LLC(“MVP”)的收购。MVP是一家独立咨询公司，为技术、媒体和电信领域的客户提供一系列金融咨询服务。
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目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
该公司向遍布美利坚合众国、欧洲、中东和亚太地区的广大客户提供金融服务和金融建议。该公司在洛杉矶、旧金山、芝加哥、纽约市、明尼阿波利斯、麦克莱恩(弗吉尼亚州)、波士顿、达拉斯、休斯顿、迈阿密和亚特兰大设有美国办事处，并在伦敦、巴黎、法兰克福、米兰、马德里、阿姆斯特丹、迪拜、悉尼、东京、香港、北京和新加坡设有办事处。该公司及其子公司共同组成了一个提供金融服务以满足各种客户需求的组织。本公司致力于赚取专业费用，提供以下重点服务三业务细分：

•公司财务(“CF”)除了提供有关并购和资本市场发行的建议外，还提供一般财务咨询服务。我们为公共和私人机构提供各种情况的咨询，包括买方和卖方交易，以及杠杆贷款、私人夹层债务、高收益债务、首次公开发行(IPO)、后续发行、可转换债券、股权私募、私募股权和债务管理交易，并就所有类型的交易向金融赞助商提供建议。我们的大部分CF收入包括成功完成交易或合约时支付的费用(“完成费”)。CF交易可能会因为许多我们无法控制的原因而无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于签署聘书时支付的费用(“聘用费”)，在某些情况下，在聘用过程中支付的费用(“进度费用”)可能已经收到。

•财务重组(“FR”)向债务人、债权人和其他利害关系方提供有关通过破产程序和庭外交易、征求同意或其他机制实施的资本重组/去杠杆化交易，以及陷入困境的合并和收购和资本市场活动的建议。作为这些活动的一部分，我们的FR业务部门向我们的客户提供广泛的咨询服务，包括：重组计划的构建、谈判和确认；交换报价的构建和分析；企业生存能力评估；纠纷解决和专家证词；以及获得债务人占有融资。虽然不典型，但由于许多我们无法控制的原因，FR交易可能无法完成。在这些情况下，我们的费用通常仅限于预订费和/或进度费。

•财务与估值咨询公司(“FVA”)主要提供各种资产的估值，包括：公司；非流动性债务和股权证券；知识产权(以及其他资产和负债)。这些估值用于财务报告、税务报告和其他目的。此外，我们的FVA业务部门就合并和收购及其他交易提供公平意见，就公司剥离和股息资本重组提供偿付能力意见，并就其他交易提供其他类型的财务意见。此外，我们的FVA业务部门为客户提供争议解决服务，这些客户的费用通常是根据我们的金融专业人员的每小时费率计算的。与我们的CF或FR部门不同，我们的FVA部门产生的费用通常不取决于交易是否成功完成。
注2-重要会计政策摘要
陈述的基础

随附的综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定，按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的，包括综合财务报表列报所需的所有信息和脚注，并包括GAAP要求的年度财务报表的所有披露。
对上一年的财务报表进行了某些重新分类，以符合本年度使用的分类。正如之前报告的那样，这些重新分类对净收入、股东权益或现金流量没有影响。
合并原则

综合财务报表包括本公司及其拥有控股权的子公司的账目。所有公司间余额和交易均已注销。

本公司使用权益法对其有重大影响但不受控制的未合并实体进行投资，并将其在其他(收入)/费用净额中的收入和亏损的所有权份额计入综合全面收益表。

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目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
本公司的权益法投资包括可变权益实体(VIE)，其定义为权益投资者(I)不具备控股财务权益的特征，及/或(Ii)在没有其他各方额外从属财务支持的情况下，没有足够的风险股本为实体的活动提供资金。合并VIE的实体被称为VIE的主要受益人，通常具有(I)指导对VIE的经济表现影响最大的活动的权力，以及(Ii)从VIE获得利益的权利或承担VIE可能对VIE产生重大损失的义务。

我们与VIE的合作源于我们与最近赞助的一家特殊目的收购公司有关的可变权益。该公司因此类VIE而蒙受的损失对我们的经营业绩和财务状况并不重要。

预算的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出影响合并财务报表日期资产和负债报告金额的估计和假设。管理层估计和假设也影响报告期内报告的收入和费用数额，以及报告日期的或有资产和负债的披露。这些估计和假设是基于管理层的最佳估计和判断。管理层根据历史经验和其他因素(包括目前的经济环境)持续评估其估计和假设，管理层认为这在当时的情况下是合理的。当事实和环境要求时，管理层会调整这样的估计和假设。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计大不相同。受此类估计和假设约束的项目包括但不限于：信贷损失准备；递延税项资产、商誉、应计费用和基于股份的薪酬的估值；各报告单位(部门)商誉和其他资产的分配；所得税不确定性和其他或有事项的准备金。
收入

收入包括咨询服务的手续费收入和履行合同所产生的报销费用。收入反映了我们的CF、FR和FVA业务部门产生的费用。
该公司从合同咨询服务和履行此类服务合同所产生的报销费用中获得收入。让所有人都能获得收入三业务部门(CF、FR和FVA)在履行履约义务后确认，履约义务可以随时间或在某个时间点履行。支付费用的金额和时间因雇佣类型的不同而不同。

确认的收入金额反映了我们预期有权用来交换这些承诺服务的对价(即“交易价格”)。在确定交易价格时，我们考虑了多种因素，包括可变对价的影响。交易价格中只包括可变对价，前提是当与金额有关的不确定性得到解决时，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转。在决定何时在交易价格中计入可变对价时，我们会考虑可能结果的范围、我们过去经验的预测价值、预期解决不确定性的时间段以及易受我们影响之外的因素影响的对价金额，例如市场波动或第三方的判断和行动。公司的绝大部分咨询费(即与成功相关的完成费用)被认为是可变的和受限的，因为它们取决于未来的事件，这些事件包括我们无法控制的因素(例如，交易完成或第三方从破产或法院批准中脱颖而出)。

所有三个业务部门的收入都是在履行业绩义务后确认的，可能会随着时间的推移或在某个时间点上得到满足。支付费用的金额和时间因雇佣类型的不同而不同。
CF业务的收入主要包括与公司融资、合并和收购以及资本市场产品相关的咨询服务产生的费用。这些合约的完成费用在相关交易有效完成时确认。届时，公司已经转移了对承诺服务的控制权，客户获得了控制权。CF合同通常包含各种承诺服务，这些服务可能是不同的，但在合同的上下文中并不明显，因为各种服务是成功撮合特定交易的综合输出的投入。

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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
FR业务的收入主要包括与向债务人、债权人和其他利益相关方提供咨询服务有关的费用，这些服务涉及通过破产程序和庭外交易、征求同意或其他机制以及在陷入困境的合并和收购和资本市场活动中实施的资本重组或去杠杆化交易。重组项目的预聘费和进度费用会随着时间的推移而确认 使用经过的时间来衡量进度 因为我们的客户同时接收和消费这些服务所提供的好处。这些合约的完成费用被认为是可变的，在相关交易有效完成之前受到限制，因为它们取决于未来的事件，其中包括我们无法控制的因素(例如，交易完成或第三方从破产或法院批准中脱颖而出)。

FVA项目的收入主要包括与估值和尽职服务以及提供公平、偿付能力和其他财务意见有关的费用。收入是在某个时间点确认的，因为这些项目包括一个单一的目标，即在意见提交并交付给客户之前，不会向公司的客户转移任何显著的价值。然而，某些业务包括咨询服务，这些服务的费用通常是根据我们金融专业人员的每小时费率计算的。随着这些咨询服务的好处在整个聘用过程中转移到公司客户手中，这些收入会随着时间的推移而确认。作为一种实际的权宜之计，公司选择使用“发票”方法确认收入。

向客户收取并汇入政府当局的税项(包括增值税)均按净额记账，因此在综合全面收益表的收入中不包括在内。
运营费用

公司的大部分运营费用与员工薪酬有关，其中包括公司以股份为基础的激励计划相关部分的摊销(附注14)。其他类型的运营费用包括：差旅、餐饮和娱乐；租金；折旧和摊销；信息技术和通信；专业费用；以及其他运营费用。
外币交易的折算

本公司合并财务报表的报告货币为美元。功能货币不是美元的子公司的资产和负债通过按报告期末汇率换算资产和负债计入合并；然而，收入和费用是使用整个会计年度按月确定的适用汇率换算的。由此产生的换算调整作为累计其他综合亏损(扣除适用税项)的单独组成部分报告。
我们不时通过使用衍生工具或其他方法进行交易，以对冲我们对某些外币波动的风险敞口。截至2021年3月31日，我们有二欧元和英镑之间的外币远期合约，名义总价值为#美元7.12000万。这些外币远期合约的公允价值代表了计入其他营业费用#美元的(损失)。38在截至2021年3月31日的年度内。截至2020年3月31日，我们没有外币远期合约。
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
公允价值计量

该公司利用估值技术，最大限度地利用可观察到的投入，并在可能的情况下最大限度地减少使用不可观察到的投入。本公司根据市场参与者在本金或最有利市场为资产或负债定价时使用的假设来确定公允价值。当考虑公允价值计量中的市场参与者假设时，下面的公允价值层次区分了可观察和不可观察的输入，根据ASC主题820，这些输入被分类为以下级别之一，公允价值计量:
•第1级投入：报告实体在计量日期可获得的相同资产或负债在活跃市场的未调整报价。
•第二级投入：除包括在第一级投入中的报价外，资产或负债在基本上整个资产或负债期限内都可以直接或间接观察到的投入。
•第3级投入：用于计量公允价值的资产或负债的不可观察投入，达到无法获得可观察投入的程度，从而允许在计量日期资产或负债几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。
对于定价投入不可观察且存在有限市场活动的第3级投资，管理层对公允价值的确定基于可获得的最佳信息，并可能纳入管理层自己的假设或涉及很大程度的判断。
该公司在估计公允价值披露时使用了以下方法和假设：
•公司债务证券：所有公允价值计量都是从第三方定价服务机构获得的，管理层不会对其进行调整。
•美国国库券：美国国库券的公允价值是基于最近相同或类似证券交易活动的报价。所有公允价值计量都是从第三方定价服务获得的，管理层不会对其进行调整。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平来确定公允价值层次中的哪个类别适合任何给定的投资。本公司在评估某一特定投入对整个公允价值计量的重要性时，需要判断和考虑该工具特有的因素。
金融工具的公允价值代表截至指定日期在市场参与者之间有序交易中出售资产将收到的金额或转移负债将支付的金额。公允价值计量最大限度地利用了可观察到的投入；然而，在计量日资产或负债几乎没有市场活动(如果有的话)的情况下，公允价值计量反映了本公司对市场参与者将用来为资产或负债定价的假设的判断。这些判断是由公司根据当时情况下可获得的最佳信息做出的，包括预期现金流和适当的风险调整贴现率，以及现有的可观察和不可观察的投入。

由于该等票据到期日较短，现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、未开单进行中工作、应付账款和应计费用以及递延收入的账面价值接近公允价值。

由于该等工具所承担的浮动利率，计入其他资产的雇员贷款、应付予前股东的贷款及计入应付予非联属公司的贷款的无抵押贷款的账面价值接近公允价值。

现金和现金等价物，以及限制性现金

现金和现金等价物包括银行持有的现金和原始到期日为3个月或更短的高流动性投资。截至2021年3月31日和2020年3月31日，该公司与银行的现金余额超过了保险限额。该公司认为，它在现金和现金等价物方面不存在任何重大的信用风险。
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
下表提供了合并资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金的对账，这些现金的总和与合并现金流量表中显示的相同金额的总和相同。*
2021年3月31日2020年3月31日
现金和现金等价物$846,851 $380,373 
受限现金(1)
373 373 
现金总额、现金等价物和限制性现金$847,224 $380,746 
(1)截至2021年3月31日和2020年3月31日的限制性现金包括为我们法兰克福办事处签发的现金担保信用证。

投资证券

投资证券主要包括公司债券和原始到期日超过90天的美国国债。该公司将其公司债务和美国国债归类为交易，并在综合资产负债表中按公允价值计量。交易证券的未实现持有损益计入随附的综合全面收益表中的其他营业费用。

信贷损失准备

应收账款和进行中未开单工作的信用损失准备金反映了管理层使用公司内部当前预期信用损失模型对预期损失的最佳估计。该模型基于有关历史经验、当前状况以及可能影响报告金额可收回性的合理和可支持的预测的相关信息，分析预期损失。这是通过坏账拨备记录的，坏账计入随附的综合全面收益表中的其他运营费用。被认为无法收回的金额从信贷损失拨备中注销。

财产和设备

财产和设备按成本列报。维修和维护费用在发生时计入费用，更新或改进的费用按成本计价。家具和办公设备的折旧在各自资产的估计使用年限内以直线方式确认。租赁改进被记录为预付资产，并计入固定租赁付款。有关更多信息，请参见注释16。

所得税

公司提交一份合并的联邦所得税申报单，以及州和地方司法管辖区的合并和单独申报单，公司在此基础上报告所得税支出。

我们根据“美国会计准则”第740主题“所得税”进行所得税的会计核算，该主题要求确认我们的资产和负债的财务报告和纳税基础之间的暂时性差异的税收优惠或费用。递延税项资产和负债被确认为可归因于公司资产和负债的财务报告基础和纳税基础之间差异的未来税收后果。递延项目的计量依据是颁布的税法和适用的税率。如果递延税项资产的部分或全部很可能无法变现，则记录与递延税项资产相关的估值备抵。

该公司利用一个综合模式，在其财务报表中确认、计量、呈报和披露已经或预期在纳税申报单上采取的任何不确定的税收头寸。经有关税务机关审核后更有可能持续的不确定税务状况的影响，必须以最有可能持续的最大金额确认。如果不确定的税收状况持续的可能性低于50%，则不会确认该状况的任何部分。与所得税有关的利息、费用和罚金包括在随附的综合全面收益表的所得税拨备中。

全球无形低税所得税(“GILTI纳入”)可以通过会计政策选择在财务报表中确认，方法是记录期间成本(永久项目)或提供因某些基数差异而产生的递延所得税，这些差异预计将导致GILTI纳入。该公司已选择将GILTI纳入的税收影响作为期间成本进行核算。

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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
2020年3月27日，美国颁布了“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(CARE)，并于2020年12月27日，总统签署了“冠状病毒应对和救济补充拨款法案”，使之成为法律。这些法律旨在解决冠状病毒大流行带来的经济不确定性。本公司已完成对这些法律规定的评估，对其所得税规定没有实质性影响。

租契

2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了美国会计准则委员会(ASU)第2016-02号，租赁(主题842)。 我们采用了2019年4月1日生效的标准，采用了自采用期间开始时应用的修改后的追溯方法。该公司选择使用新标准中的过渡指导，使我们能够(I)继续根据ASC 840指导报告与以前发布的财务报表一致的比较期间；(Ii)延续我们先前关于租赁识别、分类和初始直接成本的结论。此项采纳的最大影响涉及确认本公司为安排中的承租人时所有租赁(分类经营租赁)的使用权(“ROU”)资产及负债。目前，本公司没有任何出租人安排，因此，采用该准则对我们的会计没有影响。

我们在协议开始时评估一项安排是否属于租约或包含租约。使用权(“ROU”)资产代表我们在租赁期内使用相关资产的权利，租赁负债代表我们支付租赁产生的租赁款项的义务。ROU资产及租赁负债于开始日期根据租赁条款的未来租赁付款现值，利用租赁中隐含的贴现率确认。如果租赁中隐含的贴现率不容易确定，未来租赁付款的现值将利用公司的递增借款利率计算，该利率近似于本公司必须为担保贷款支付的利息。该公司选择采用投资组合方法，并将费率应用于条款和经济环境相似的租赁组合。我们用于确定ROU资产和租赁负债的租赁条款考虑了在合理确定我们将行使这些选择权(如果适用)时可以延长的选择权。在租赁条款修改、行使延长或终止租赁选择权的可能性发生变化以及其他因素的情况下，净资产和租赁负债可能会进行调整。此外，还会定期审查ROU资产的减值情况。

租赁费用按租赁条款的直线基础确认。租赁费用包括ROU资产的摊销和租赁负债的增加。ROU资产摊销的计算方法是定期租赁成本减去租赁负债的增加额。ROU资产的摊销期限仅限于预期租赁期。

本公司选择了一种切实可行的权宜之计，将租赁和非租赁组成部分合并为单一租赁组成部分。本公司还选择了短期租赁计量和确认豁免，不为12个月或12个月以下的经营租赁确定ROU资产或租赁负债。

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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
商誉与无形资产

商誉是指被收购公司的收购成本高于被收购的有形和无形净资产的公允价值。商誉是指在企业合并中收购的未单独确认和单独确认的其他资产所产生的未来经济利益的净资产。确认和核算的无形资产包括商号和商标、积压、开发的技术和客户关系。那些寿命有限的无形资产，包括积压和客户关系，在其预计使用寿命内摊销。
商誉每年都会进行减值审查，如果存在潜在的减值指标，则会更频繁地进行审查。根据会计准则更新(“ASU”)第2011-08号对商誉进行减值审查。商誉减值测试这使得管理层可以在应用两步商誉减值测试之前，对其报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值做出定性评估。如果管理层得出结论认为报告单位的公允价值不太可能低于其账面价值，则管理层将不需要对该报告单位进行两步减值测试。如果评估显示报告单位的公允价值更有可能低于其账面价值，管理层必须利用两步法进一步测试减值。第一步将报告单位的估计公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。如果报告单位的账面价值超过估计公允价值，则存在减值，并在步骤2中以记录的商誉金额超过报告单位估值所产生的隐含公允价值的商誉计量。商誉减值测试在评估定性因素和估计报告单位的公允价值(如有必要)时需要大量的判断。公允价值采用估计市值法确定，该方法考虑对未来税后现金流的估计，包括基于市场收益倍数的终端价值，并按适当的市场汇率贴现。截至2021年3月31日，管理层的结论是，公司报告单位的公允价值不太可能低于其账面价值，因此没有必要进行进一步的减值测试。
根据美国会计准则(ASU)2012-02，每年对寿命不定的无形资产进行减值审查。无限期无形资产减值测试，这为管理层提供了执行定性评估的选项。如果资产更有可能减值，账面价值超过公允价值的金额将计入减值费用。截至2021年3月31日，管理层得出结论，公允价值不太可能低于账面价值。
只要发生事件或环境变化表明一项资产的账面价值可能无法收回，应摊销的无形资产就会被审查减值。如果情况需要对长期资产或资产组(包括其他长期资产)进行可能的减值测试，管理层首先会将该资产或资产组预期产生的未贴现现金流与其账面金额进行比较。如果长期资产或资产组的账面金额无法按未贴现现金流量法收回，则在账面金额超过其公允价值的范围内确认减值。公允价值乃透过各种估值技术厘定，包括折现现金流模型、报价市值及第三方独立评估(视需要而定)。截至2021年3月31日，未发现任何事件或情况变化表明有限寿命无形资产的账面价值不可收回。

近期会计公告

自2020年4月1日起，我们采用了修改后的追溯法，通过了ASU 2016-13金融工具-信用损失-金融工具信用损失计量以及所有相关修正案。在采用后，记录了累积的过渡调整，使留存收益减少了$(924)。这一调整对税收的影响使留存收益增加了#美元。242，导致留存收益净减少$(682)截至2020年4月1日。这一声明的影响对我们截至2021年3月31日的年度净收入产生了无形的影响。

下表提供了与采用综合资产负债表内报告的信贷损失指导有关的累计过渡调整的对账。
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
2020年3月31日
过渡调整
2020年4月1日
应收账款，扣除信贷损失准备后的净额$80,912 $(599)$80,313 
未开账单的在建工程，扣除信贷损失的净额39,821 (232)39,589 
其他资产38,890 (93)38,797 
递延所得税，净额5,843 242 6,085 
留存收益$377,471 $(682)$376,789 

注3-收入确认
收入分解

该公司披露了基于其业务部门和地理区域的分类收入，这为收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响提供了合理的表述。有关更多信息，请参见注释18。

合同余额

收入确认的时间可能与客户支付的时间不同。如果在付款前确认了收入，并且有无条件的支付权，公司就会记录应收账款。或者，当付款先于提供相关服务时，公司将记录递延收入(合同负债)，直到履行义务得到履行。

当成本(I)与合同直接相关，(Ii)产生或增强用于履行履约义务的公司资源，以及(Iii)预期可收回的成本时，履行具有时间点收入确认的咨询合同所产生的成本计入合同资产。本公司在确认相应合同的手续费收入的基础上，摊销与履行合同有关的合同资产成本。

履行超期收入确认的咨询合同所发生的成本在发生时计入费用。

在此期间，公司合同资产和负债的变化主要反映了公司业绩和客户付款之间的时间差。下表提供了有关与客户签订的合同中的应收款、合同资产和合同负债的信息：
2020年4月1日增加/(减少)2021年3月31日
应收账款净额(1)
$73,720 $30,267 $103,987 
未开账单的在建工程，扣除信贷损失的净额39,821 78,294 118,115 
合同资产(1)
7,192 (2,770)4,422 
合同责任(2)
26,780 1,088 27,868 
(1)计入应收账款，扣除综合资产负债表中的信贷损失准备。
(2)计入综合资产负债表的递延收益内。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度内，17.5百万美元和$19.9在期初，分别确认了包括在递延收入余额中的100万美元的收入。

作为一种实际的权宜之计，本公司不披露与(I)最初预期期限为一年或更短的合同和/或(Ii)合同有关的剩余履约义务的信息，该合同的可变对价完全分配给完全未兑现的转让属于或构成单一履约义务一部分的独特服务的承诺。截至2021年3月31日，分配给最初预期期限超过一年的剩余未履行或部分未履行履行义务的交易价格并不重要。
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
注4-关联方交易
该公司为其附属公司和某些其他相关方提供财务咨询服务，并收取了总计约#美元的费用。2,875, $828，及$8,819分别在截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度内。

该公司为公司未合并的实体提供某些管理和行政服务，并收取这些服务的费用。本公司于截至2021年3月31日止年度内并无收取该等费用，而费用为$126及$482分别在截至2020年3月31日和2019年3月31日的年度内。
合并资产负债表中的其他资产包括从某些员工那里应收的贷款#美元。16,657及$17,857分别截至2021年3月31日和2020年3月31日。
注5-公允价值计量
下表提供了有关该公司金融资产的信息，并指出了该公司用来确定该等公允价值的估值技术的公允价值等级：
2021年3月31日
I级二级第三级总计
公司债务证券$— $178,659 $— $178,659 
美国国债— 24,083 — 24,083 
按公允价值计量的总资产$— $202,742 $— $202,742 
2020年3月31日
I级二级第三级总计
公司债务证券$— $43,027 $— $43,027 
美国国债— 92,362 — 92,362 
按公允价值计量的总资产$— $135,389 $— $135,389 

在截至2021年3月31日至2020年3月31日的年度内，公司在公允价值水平之间没有转移。

注6-投资证券
投资证券的摊余成本、未实现收益(亏损)总额和公允价值如下：
2021年3月31日
摊销成本未实现毛利未实现总额(亏损)
公允价值 (1)
公司债务证券$178,384 $389 $(114)$178,659 
美国国债23,761 322 — 24,083 
未实现收益/(亏损)证券总额$202,145 $711 $(114)$202,742 
(1)计入综合资产负债表中的投资证券。
2020年3月31日
摊销成本未实现毛利未实现总额(亏损)公允价值
公司债务证券$43,166 $210 $(349)$43,027 
美国国债91,722 691 (51)92,362 
未实现收益/(亏损)证券总额$134,888 $901 $(400)$135,389 
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
包括在投资证券组合中的公司持有的债务证券的预定到期日如下：
2021年3月31日2020年3月31日
摊销成本估计公允价值摊销成本估计公允价值
一年内到期$172,747 $172,798 $105,349 $105,302 
在二至五年内到期29,398 29,944 29,539 30,087 
投资证券组合内的总债务$202,145 $202,742 $134,888 $135,389 
注7-信贷损失准备
下表介绍了该公司的信贷损失拨备情况：
2021年3月31日2020年3月31日
期初余额$6,889 $5,596 
截至2020年4月1日的过渡调整831 — 
坏账准备，净额7,290 4,873 
坏账收回/(核销)净额(3,228)(3,580)
期末余额$11,782 $6,889 
注8-财产和设备
财产和设备，扣除累计折旧后的净额包括：
有用的寿命2021年3月31日2020年3月31日
装备5年份$8,795 $8,788 
家具和固定装置5年份21,493 20,942 
租赁权的改进10年份52,561 41,643 
计算机和软件3年份10,772 17,941 
其他五花八门7,056 1,113 
总成本100,677 90,427 
减去：累计折旧(54,307)(48,055)
总账面净值$46,370 $42,372 
在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度内，物业和设备的增加主要与租赁改善成本有关。
折旧费用为$11,068, $9,842，及$8,434分别在截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度内获得认可。
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
注9-商誉和其他无形资产
下表提供了综合资产负债表中报告的商誉和其他无形资产的对账情况。
有用的寿命2021年3月31日2020年3月31日
商誉不定$671,065 $618,455 
商号-Houlihan Lokey不定192,210 192,210 
其他无形资产千差万别6,809 10,732 
总成本870,084 821,397 
减去：累计摊销(3,863)(8,553)
商誉和其他无形资产，净额$866,221 $812,844 

本公司应占商誉MPANY的业务细分如下：
2020年4月1日
变化(1)
2021年3月31日
公司财务$363,925 $52,610 $416,535 
金融结构调整162,815 — 162,815 
财务和估值咨询91,715 — 91,715 
商誉$618,455 $52,610 $671,065 
(1)变化与附注1中讨论的收购和外币换算调整有关。

摊销费用约为$4,161, $7,449，及$6,041分别确认截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度。

估计未来五年每年有限寿命无形资产的摊销情况如下：
截至三月三十一日止的年度，
2022$2,207 
2023325 
20247 
20257 
20267 
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
注10-应付贷款
2015年8月，本公司与美国银行签订了循环信贷额度(“2015信用额度”)，允许借款最高可达#美元。75.0100万美元，最初于2017年8月到期。2017年7月28日，本公司将2015年授信额度到期日延长至2019年8月18日，2019年8月15日，双方进一步将2015授信额度到期日延长至2019年9月18日。于2019年8月23日，本公司与美国银行、北卡罗来纳州银行及若干其他金融机构订立一项新的银团循环信贷额度(“2019年信贷额度”)，为2015年的信贷额度再融资，该贷款额度最高可达$100.0百万美元(并在符合某些条件的情况下，向公司提供扩展选择权，如果全面行使，将提供总计#美元的信贷安排200.0百万美元)，并于2022年8月23日到期(如果该日期不是营业日，则为紧接其前一个营业日)。管理2019年信贷额度的协议规定，借款按伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)加年利率计息1.00%，承诺费适用于未使用的金额，并包含要求公司保持一定财务比率的债务契约。截至2021年和2020年3月31日，不是在2019年的信贷额度下，委托人表现突出。

在首次公开募股之前，特拉华州的Fram控股公司和我们的间接母公司Fram Holdings，Inc.维持着某些应付给前股东的贷款，包括应付的无担保票据，这些贷款在首次公开募股的同时转移给了公司。个别纸币的平均利率为1.49%, 2.94%和3.92分别为截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度的1%，到期日从2020年到2027年。公司为这些票据支付了利息费用#美元。21, $63及$96分别截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度。

2015年11月，该公司收购了莱昂纳多公司(以下简称莱昂纳多)在德国、荷兰和西班牙的投资银行业务，并49莱昂纳多在意大利运营的投资比例。总对价包括一笔欧元的无担保贷款。142040年11月16日支付的百万美元。这笔贷款的年利率为1.50%。在2017年1月、2017年12月、2018年12月和2019年12月，我们每年都支付这笔贷款的一部分，金额为欧元2.9百万美元。在截至2020年12月31日的三个月内，公司完成了最后预定的本金支付，解除了债务。公司因这笔#美元的贷款发生了利息支出。30, $76，及$131，分别在截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度内。
如附注1所述，本公司于2019年6月收购其余51莱昂纳多在意大利投资银行业务的控股公司Lara的持股比例。于截至2019年9月30日止季度内，本公司已完成赎回因收购余下股份而承担的贷款51已包括在我们综合资产负债表上应付给非附属公司的贷款中。
2017年1月进行的一项收购包括账面价值为#美元的非或有对价。0及$999分别截至2021年3月31日和2020年3月31日，在随附的合并资产负债表中计入其他负债。
2018年4月，本公司收购Quayle Munro Limited。总对价包括总额为英镑的无息无担保可转换贷款。10.52022年5月31日应付的百万美元，包括在随附的综合资产负债表中的其他负债中。在某些情况下，从2020年5月31日开始，这些票据可能会在三年内以等额的年度分期付款方式交换为公司B类普通股。公司在这些票据上产生了预计利息支出#美元。288, $327，及$325分别截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度。
2018年5月，公司收购了熊牙顾问公司。总对价包括一张无担保票据#美元。2.8百万英镑，年利率为2.88%，于2048年5月21日支付。这张票据随后由卖方转让给前熊牙公司负责人(他们后来成为本公司的雇员)，在某些情况下，可以在交易完成五周年后转换为公司B类普通股。公司在这张票据上产生了利息支出#美元。105, $105，及$88分别截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度。
2019年12月，本公司收购了Freeman&Co.，总对价包括一张无担保票据#美元4.0百万英镑，年利率为2.75%，于2049年12月16日支付。该公司发给卖方的票据被分发给弗里曼公司(Freeman&Co.)的前负责人(他们后来成为该公司的雇员)。在某些情况下，票据可以由每个委托人在一年多的时间内交换为公司股票。四年制从2020年12月开始，以等额的年度分期付款。公司在这张票据上产生了利息支出#美元。103及$32分别截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度。
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
2020年8月，公司收购了MVP。总对价包括一张无担保的无息票据#美元。4.52050年8月14日支付300万美元。该票据由本公司向MVP的前负责人和卖家(他们后来成为本公司的员工)发出。在某些情况下，票据可以由每一位卖方以现金和公司股票的组合在一年内交换。三年制从2021年8月开始，以相等的年度分期付款。或有对价也与收购MVP有关，账面价值为#美元。16.9截至2021年3月31日，我们的综合资产负债表中包括在其他负债中。
有关我们的5年期应付贷款合计到期表，请参阅附注17。
注11-累计其他综合(亏损)
累计其他综合(亏损)包括#美元的外币换算调整。22,932, $(12,814)和$(16,338)分别截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度。我们预计外币换算的变化不会对我们的经营业绩和财务状况产生实质性影响。
截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的累计其他综合(亏损)包括：
总计
平衡，2018年4月1日$(13,956)
外币折算调整(16,338)
余额，2019年3月31日(30,294)
外币折算调整(12,814)
平衡，2020年3月31日(43,108)
外币折算调整22,932 
平衡，2021年3月31日$(20,176)
注12-所得税
该公司的所得税拨备为#美元。96,457, $51,854，及$65,214，分别为截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度。这代表23.6%, 22.0%和29.1截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度分别为2%。

截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的年度运营所得税拨备(福利)由以下近似值组成：
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
当前：
联邦制$71,832 $39,796 $47,101 
州和地方27,230 10,217 22,094 
外国18,632 11,495 6,706 
*小计117,694 61,508 75,901 
延期：
联邦制(16,244)(6,317)(10,665)
州和地方(4,543)(2,104)(1,997)
外国(450)(1,233)1,975 
小计(21,237)(9,654)(10,687)
总计$96,457 $51,854 $65,214 

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截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度运营所得税准备金与按法定联邦所得税税率计算的所得税(通过将21%的联邦公司税率适用于扣除所得税准备金之前的综合营业收入计算得出)如下：
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
按法定税率计算的联邦所得税拨备$85,937 21.0 %$49,486 21.0 %$47,107 21.0 %
州税和地方税，扣除联邦税收影响后的净额18,877 4.6 %10,819 4.6 %12,944 5.8 %
国外业务对税收的影响(1,036)(0.2)%(1,083)(0.5)%(2,098)(0.9)%
不可扣除的费用6,004 1.5 %4,721 2.0 %3,797 1.7 %
股票薪酬(13,349)(3.3)%(7,269)(3.1)%(8)— %
不确定的税收状况、真实的项目和其他24 — %(4,820)(2.0)%2,159 0.9 %
“税法”的颁布— — %— — %1,313 0.6 %
总计$96,457 23.6 %$51,854 22.0 %$65,214 29.1 %

递延所得税主要是由于与融资和其他交易有关的收入、费用和亏损的账面确认和税务确认之间的临时差异造成的。截至2021年3月31日和2020年3月31日的合并资产负债表上的递延所得税包括以下内容：
2021年3月31日2020年3月31日
递延税项资产：
递延薪酬费用/应计奖金$75,140 $53,397 
信贷损失拨备1,305 1,078 
应收账款和在建工程2,084 — 
美国的外国税收抵免2,475 2,478 
经营租赁负债31,499 27,977 
其他，净额15,686 15,497 
递延税项资产总额128,189 100,427 
递延税项资产估值免税额(9,783)(11,097)
递延税项资产总额118,406 89,330 
递延税项负债：
无形资产(49,913)(49,166)
应收账款和在建工程— (561)
经营性租赁使用权资产(27,856)(25,131)
其他，净额(12,358)(8,629)
递延税项负债总额(90,127)(83,487)
递延税项净资产/(负债)$28,279 $5,843 

该公司有各种海外净营业亏损，总额达$。5,616不会过期的。当递延税项资产的一部分很可能无法变现时，需要计入估值拨备。该公司已经确定，与美国外国税收抵免相关的递延税项资产和某些外国递延税项资产不太可能变现。该公司截至2021年3月31日的信贷结转主要是受美国税制改革的推动。该公司根据美国财政部和国税局目前颁布和拟议的立法，评估了这些外国税收抵免的变现能力，并记录了全额估值抵免#美元。2,475及$2,478分别针对2021年3月31日和2020年3月31日的这些资产。公司预计未来不会利用这些外国税收抵免，因为公司目前没有预计未来的外国来源收入。这些外国税收抵免将在2030年之前的不同年份到期。此外，与以前收购的可抵扣税项商誉相关的某些递延税项资产以及这些抵扣产生的净营业亏损不太可能变现；因此，该公司维持2021年3月31日和2020年3月31日的估值津贴为1美元。7,308及$8,619，分别为。这个
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
总估值免税额的变化是减少#美元。1,314和减少了$272分别在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度内。

该公司历史上一直认为其外国子公司的未分配收益可以无限期再投资，因此，在2021财年第四季度之前，这些收益没有纳税。在2021财年第四季度，我们确定了39,000某些外国司法管辖区的现金超过近期营运资金需求。这笔钱可能会在未来一段时间汇回国内，因此不能再被认为是无限期的再投资。除了这种潜在的历史收益分配之外，所有外国子公司的未分配收益都应被视为无限期再投资的断言仍然存在。2021年第四季度记录的潜在分配递延税款并不多。

我们仍然预计，我们未分配的外汇收益的剩余部分将无限期地再投资。如果我们确定这些海外收益的全部或部分不再无限期再投资，我们可能需要缴纳额外的外国预扣税和美国州所得税。确定这些未汇出收入的未确认递延税额是不可行的。

截至2021年3月31日和2020年3月31日，公司记录了与不确定税收状况相关的利息和罚款负债，金额为$1,984及$1,845，分别扣除该利息的任何未来税收优惠。未确认的税收头寸总额为#美元。14,666及$9,947分别截至2021年3月31日和2020年3月31日。如果这些税位对所得税的影响最终得以实现，就会影响所得税的拨备和有效税率。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的未确认纳税状况对账如下：
2021年3月31日2020年3月31日
年初未确认的纳税状况$9,947 $4,960 
与上一年度纳税状况相关的增加/(减少)2,979 (230)
与本年度税收头寸有关的增加1,740 5,217 
年末未确认纳税状况$14,666 $9,947 

本公司相信，最高可达$的减幅是合理可能的1.3在未来12个月内，联邦和州项目的未确认所得税优惠总额可能是必要的。对于剩下的不确定的所得税头寸，目前很难估计决议的时间。在2021财年第四季度，我们申报的州所得税审计年度之一的诉讼时效于2016年3月31日和2017年3月31日失效，导致释放了总额为$的某些准备金。1.8在2021财年期间为2000万美元。

在首次公开募股之前，该公司作为ORIX美国合并联邦所得税小组的成员提交了申请，并一直到2016财年首次公开募股之日为止。首次公开募股后，该公司将提交一份独立于ORIX USA的合并联邦所得税申报单，以及州和地方司法管辖区的合并和单独申报单。截至2020年3月31日，公司自2018年以来提交的所有联邦所得税申报单仍需经审计调整。该公司还在许多州提交合并和单独的所得税申报单，这些申报单也可以进行调整。本公司目前在截至2016年3月31日、2017年3月31日和2018年3月31日的年度接受纽约市审计。此外，ORIX USA在截至2016年3月31日的年度接受纽约州和纽约市的审计。
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
注13-每股收益
普通股股东应占基本每股收益和稀释后每股收益的计算如下。
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
分子：
普通股持有者应占净收益-基本$312,771 $183,793 $159,106 
普通股持有者应占净收益(稀释后)$312,771 $183,793 $159,106 
分母：
已发行普通股加权平均股份-基本65,785,042 62,152,870 62,213,414 
未归属的限制性股票和限制性股票单位可发行的增发股票的加权平均数量，使用库存股价格法计算2,886,206 3,572,646 3,632,718 
已发行普通股加权平均股份-稀释68,671,248 65,725,516 65,846,132 
基本每股收益$4.75 $2.96 $2.56 
稀释后每股收益$4.55 $2.80 $2.42 
附注14-员工福利计划
固定缴款计划

该公司为其国内员工提供401(K)固定缴款储蓄计划，为其国际员工提供固定缴款退休计划。该公司贡献了大约$4,519, $3,751，及$2,765分别在截至2021年、2020年和2019年3月31日的年度内对这些计划进行调整。
股权激励计划

首次公开募股(IPO)后，根据修订并重新修订的厚利汉·罗基公司2016年度激励奖励计划(“2016激励计划”)，已经并将对限制性股票和限制性股票单位进行额外奖励，该计划于2015年8月生效，并于2017年10月修订。根据2016年激励计划，预计公司将继续向符合条件的服务提供商发放现金和股权激励奖励，以吸引、激励和留住运营公司业务所需的人才。根据2016年激励计划发放的股权激励奖励通常授予四年制句号。一组48,716A类普通股限售股根据2016年激励计划授予(I)二2015年8月独立董事的价格为$21每股，(Ii)二2017财年第一季度的独立董事为$25.21每股，(Iii)一2017财年第一季度独立董事的价格为$23.93每股，(Iv)三2018财年和2019年第一季度的独立董事价格为$33.54及$44.50分别为每股和(V)一独立董事在2019财年第三季度为$42.41每股(Vi)四2020财年第一季度独立董事的价格为$47.22每股，(Vii)一2020财年第三季度独立董事的薪酬为$47.21每股，(Viii)四独立董事在2021财年第一季度为$60.60每股，以及(Ix)二独立董事在2021财年第三季度为$63.01每股。
$的超额税收优惠13,349及$7,269在截至2021年3月31日和2020年3月31日的年度分别确认为所得税拨备的组成部分和合并现金流量表的经营活动。该公司录得现金流出$(17,810), $(31,477)和$(1,947)与分别截至2021年、2020年和2019年3月31日的合并现金流量表上的融资活动中满足预扣税要求的股份奖励的结算有关。
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
股票奖励在授予时被归类为股权奖励，除非授予的股票数量未知。根据未来可确定的股票价格以股票结算的奖励被归类为负债，直到价格确定并知道由此产生的股票数量，此时它们从负债重新归类为股权奖励。在截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度内，与公司2006年激励奖励计划(“2006激励计划”)和2016年激励计划相关的股权分类股票奖励活动如下：
未归属股份奖励股票
加权平均
授予日期
公允价值
余额，2018年4月1日2,854,893 $26.39 
授与1,069,436 49.32 
既得(76,702)48.78 
没收(83,643)33.91 
余额，2019年3月31日3,763,984 32.29 
授与1,368,079 47.04 
既得(1,496,643)29.30 
没收(96,373)38.63 
平衡，2020年3月31日3,539,047 39.13 
授与1,044,741 60.60 
既得(1,770,294)32.36 
购回/没收的股份(68,889)50.87 
平衡，2021年3月31日2,744,605 $51.37 
截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度内，负债分类股票奖励活动如下：**

可用股票结算的奖励公允价值
余额，2018年4月1日$15,493 
要约授予12,432 
确定的股价-转换为现金支付(300)
确定的股价-转移到股权授予(1)
(4,705)
没收(1,244)
余额，2019年3月31日21,676 
要约授予6,410 
确定的股价-转换为现金支付(100)
确定的股价-转移到股权授予(1)
(6,457)
没收(540)
平衡，2020年3月31日20,989 
要约授予5,189 
确定的股价-转换为现金支付(249)
确定的股价-转移到股权授予(1)
(7,223)
没收(1,756)
平衡，2021年3月31日$16,950 
(1)121,075, 134,370、推特和推特96,778分别为截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度股票。
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(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
公司与股权和责任分类奖励相关的薪酬支出总计为$62,421, $64,345，及$56,561，分别为截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度。截至2021年3月31日和2020年3月31日，92,483及$80,648于二零零六年奖励计划及二零一六年奖励计划下授予之未归属股份奖励相关之未确认薪酬总成本分别为二零一六年奖励计划及二零一六年奖励计划之未确认薪酬成本。这些成本在加权平均期内确认2.0年和1.9年，分别截至2021年3月31日和2020年3月31日。
2017年10月19日，我公司董事会通过了2016年度激励计划修正案(以下简称《修正案》)，将2016年度激励计划下可供发行的普通股数量减少了约12.2百万股。根据修正案，根据2016年奖励计划授予的奖励下可供发行的普通股总数等于(I)8.0(Ii)我们的B类普通股中任何在2017年10月19日之后因任何原因终止、到期或失效的B类普通股，这些股票根据我们的2006年激励计划受到奖励。
自2018年4月1日至2025年4月1日，可供发行的股票数量每年增加，增幅相当于以下最低值：
•6,540,659A类普通股和B类普通股；
•六上一会计年度最后一天已发行的A类普通股和B类普通股的百分比；
•这是我们董事会决定的较少数量的股票。
注15-股东权益
确实有二HL，Inc.法定普通股类别：A类普通股和B类普通股。A类普通股和B类普通股持有人的权利相同，但投票权和转换权除外。A类普通股每股有权一每股投票权，每股B类普通股有权十每股投票数。每股B类普通股可转换为一A类普通股由其持有人选择，并将在转让时自动转换为A类普通股的一股，但某些例外情况除外。

2019年5月30日，根据注册承销公开发行，ORIX USA出售3,000,000我们的A类普通股以每股1美元的价格向公众出售。45.80.

2019年8月1日，根据注册承销的公开发行，ORIX USA出售了其剩余的3,377,935我们的A类普通股以每股1美元的价格向公众出售。45.62.

2020年5月20日，本公司完成承销公开发行3,000,000其A类普通股的股份。是次发售为公司带来约$净收益。188.7在扣除承销折扣和估计应由我们支付的发售费用后，我们将支付400万美元。
A类普通股    

截至2021年3月31日止年度，本公司发行8,751向非雇员董事出售股份，以及3,650,053于截至2020年3月31日止年度内，本公司发行B类股份至A类股份9,145向非雇员董事出售股份，以及8,639,873股票从B类转换为A类。截至2021年3月31日，有51,199,967公众持有的A类股和45,475非雇员董事持有的A类股。截至2020年3月31日，有三家公司46,141,909*公众持有的A类股，*36,724非雇员董事持有的A类股。

B类普通股

截至2021年3月31日，有16,951,696由HL Voting Trust持有的B类股票。截至2020年3月31日，共有19,345,277*HL Voting Trust持有的B类股票。

分红

先前宣布的与未归属股份相关的股息为#美元。6,744及$8,780分别截至2021年3月31日和2020年3月31日未支付。
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应收股票认购

本公司员工定期向本公司发出应收票据，记录本公司为购买本公司限制性股票而向该等员工发放的贷款。
股份回购

2018年7月，董事会授权回购至多美元100百万美元的公司普通股。
2020年7月，董事会批准了一项新的股票回购计划，以取代上述2018年7月的计划，金额为$1001亿美元的回购授权。根据2020年7月的股份回购计划，该公司被授权收购总金额高达$125公司A类普通股和B类普通股各1.8亿股。2021年1月，董事会批准对现有的2020年7月股票回购计划进行替换，新的总金额最高可达美元。200公司A类普通股和B类普通股各1.8亿股。
在截至2021年3月31日、2020年和2019年3月31日的年度内，公司回购286,730, 654,994、、和36,958分别为B类普通股，以满足美元17,810, $31,451，和1美元1,700与授予限制性裁决相关的所需预扣税金。在截至2021年3月31日、2020年3月31日和2019年3月31日的年度内，公司回购了1,591,995, 671,187，及1,481,114其已发行普通股的加权平均价分别为1美元。64.18, $44.13，及$46.71每股(不包括佣金)，总购买价为$102,173, $29,621人民币和美元69,180，分别为。
66
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
附注16-租契
承租人安排

经营租约

我们从第三方租赁用于运营的房地产和设备。截至2021年3月31日，我们的运营租约剩余期限为1至16具有各种自动延期功能的年份。
下表概述了截至2021年3月31日的财政年终基础上我们现有的经营租赁负债的到期日。

经营租约到期日
经营租约
2022$29,118 
202325,419 
202420,089 
202521,130 
202619,964 
此后87,597 
总计203,317 
减去：现值折扣(28,801)
经营租赁负债$174,516 

租赁费
2021年3月31日2020年3月31日
经营租赁费用$28,924 $28,489 
可变租赁费用(1)
10,311 16,027 
短期租赁费用203 370 
减去：转租收入(205)(193)
总租赁成本$39,233 $44,693 
(1)主要包括支付财产税、公共区域维护和基于使用的运营成本。

加权平均细节
2021年3月31日2020年3月31日
加权平均剩余租赁年限(年)99
加权平均贴现率3.8 %4.0 %

与租赁相关的补充现金流信息：
2021年3月31日2020年3月31日
运营现金流：
为计入经营租赁负债的金额支付的现金$32,152 $25,558 
非现金活动：
通过交换经营租赁负债而获得的经营租赁使用权资产$41,089 $13,714 
因重计量引起的经营租赁使用权资产变动(1,208)5,883 
67
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合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
附注17-承诺和或有事项
该公司在正常业务过程中发生的各种法律诉讼中都被点名。本公司经征询法律顾问的意见后认为，该等事宜的最终解决方案预计不会对本公司的财务状况、营运及现金流产生重大不利影响。
我们在应付给附属公司的贷款下的义务从属于我们在2019年信贷额度下的义务。截至2021年3月31日，在相应的综合资产负债表中，我们应付给前股东的贷款、其他负债和应付给非附属公司的贷款的计划偿还总额如下：
2022$1,943 
202317,663 
202416,829 
20256,532 
2026— 
2027年及其后12,897 
总计$55,864 
公司还提供与某些房地产(写字楼)租赁协议有关的例行赔偿，根据这些协议，公司可能需要赔偿业主因公司使用适用房产而产生的索赔和其他责任。此外，公司还根据某些写字楼租赁协议为其子公司的业绩提供担保。这些义务的条款各有不同，由于没有明确规定最高义务，本公司已确定无法估计其根据该等合同有义务支付的最高金额。根据过往经验及对特定赔偿的评估，管理层相信，就该等事宜对本公司不利的判决(如有)不太可能对综合财务报表产生重大影响。因此，截至2021年3月31日或2020年3月31日，公司没有记录任何对这些义务的负债。
68
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胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
附注18-细分市场和地理信息
该公司的可报告部门在附注1中有所描述，每个部门都是单独管理的，并提供单独的服务，这些服务需要专业知识才能提供这些服务。按部门划分的收入是指在每个部门内提供的各种服务所赚取的费用。分部利润包括分部收入，减去(1)包括薪酬、差旅、餐饮和娱乐、专业费用和坏账在内的直接费用，以及(2)按员工分配的费用，如通信、租金、折旧和摊销以及办公费用。公司费用类别包括未分配给个别部门的成本，包括与奖励薪酬和向公司员工支付股份相关的费用，以及在全球范围内管理的高级管理人员和公司部门职能的费用，包括高管办公室、会计、人力资本、营销、信息技术以及合规和法律方面的费用。下表按部门和地理位置提供了有关收入、利润和资产的信息。
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
按细分市场划分的收入：
公司财务$802,853 $646,788 $607,333 
金融结构调整534,747 352,517 317,774 
财务和估值咨询187,852 160,063 159,278 
收入$1,525,452 $1,159,368 $1,084,385 
分部利润(1)
公司财务$250,513 $179,660 $193,603 
金融结构调整224,215 107,714 83,607 
财务和估值咨询46,642 35,172 28,776 
部门总利润521,370 322,546 305,986 
公司费用(2)
113,213 92,945 86,889 
其他(收入)/费用，净额(1,071)(6,046)(5,223)
所得税拨备前收入$409,228 $235,647 $224,320 
(1)当居住在一个业务部门的员工在收入应计的另一个业务部门工作时，我们调整业务部门的薪酬费用。根据不同部门之间的协作水平，部门利润在不同时期之间可能会有很大差异。
(2)公司费用是指未分配给个别业务部门的费用，如高管办公室、会计、信息技术、合规、法律、营销和人力资本。
2021年3月31日2020年3月31日2019年3月31日
按细分市场划分的资产
公司财务$575,241 $403,147 $403,928 
金融结构调整181,239 186,418 184,364 
财务和估值咨询136,761 127,440 127,744 
部门总资产893,241 717,005 716,036 
企业资产1,532,826 959,998 709,876 
总资产$2,426,067 $1,677,003 $1,425,912 
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
按地域划分的所得税拨备前收益
美国$321,639 $184,883 $176,850 
国际87,589 50,764 47,470 
所得税拨备前收入$409,228 $235,647 $224,320 
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目录
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)和子公司
合并财务报表附注(续)
(除共享数据或另有说明外，以千为单位)
截至三月三十一日止的年度，
202120202019
按地理位置划分的收入：
美国$1,192,720 $975,075 $878,840 
国际332,732 184,293 205,545 
收入$1,525,452 $1,159,368 $1,084,385 

2021年3月31日2020年3月31日2019年3月31日
按地理位置划分的资产
美国$1,837,332 $1,135,871 $1,021,975 
国际588,735 541,132 403,937 
总资产$2,426,067 $1,677,003 $1,425,912 
附注19-后续事件
在2021年3月31日财年结束后，我们的董事会宣布季度现金股息为$0.43每股普通股，于2021年6月15日支付给截至2021年6月2日收盘登记在册的股东。
70

第九项会计准则关于会计和财务披露的变更和分歧

没有。
项目9A：管理控制和程序

信息披露控制和程序的评估

我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，在本10-K表格年度报告所涵盖的期间结束时，评估了我们的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年3月31日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
管理层负责为公司建立和维护充分的财务报告内部控制，如交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义。
公司的内部控制系统旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据公认会计原则编制公司用于外部报告的财务报表。公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，评估了截至2021年3月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦内部控制委员会赞助组织委员会发布的标准--综合框架(2013年框架)。根据这一评估，管理层得出结论，截至2021年3月31日，公司对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。
在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层(包括首席执行官和首席财务官)认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的、而不是绝对的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，要求管理层在评估可能的控制和程序相对于其成本的益处时作出判断。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。
公司管理层评估了截至2021年3月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，公司管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会制定的标准。2013年内部控制-综合框架。根据其评估，管理层认为，截至2021年3月31日，公司对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。

公司的独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(KPMG LLP)发布了一份关于公司财务报告内部控制的审计报告。此报告显示在此报告的第41页。

财务报告内部控制的变化
在评估我们在截至2021年3月31日的财政季度内执行的财务报告的内部控制时发现，我们对财务报告的内部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义)没有发生变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生了重大影响。
项目9B：报告和其他信息

没有。
71
目录
第三部分
项目10：董事会、董事、高管和公司治理

与本10-K表所涵盖的会计年度结束后120天内向证券交易委员会提交的公司最终委托书中，与本第10项有关的信息以引用方式并入本公司的最终委托书中。
项目11.执行董事薪酬：执行董事薪酬

本10-K表格涵盖的会计年度结束后120天内，公司提交给证券交易委员会的最终委托书将作为参考并入与本第11项有关的信息。
项目12.审查某些实益所有者和管理层的担保所有权及相关股东事项

本10-K表格涵盖的会计年度结束后120天内，公司提交给证券交易委员会的最终委托书将作为参考纳入与本项目12有关的信息。
第13项：独立董事、独立董事、独立董事

与第13项有关的信息以参考公司的最终委托书的方式并入，该委托书将在本10-K表格所涵盖的会计年度结束后120天内提交给证券交易委员会。
项目14.会计委托费和服务费：会计委托费和服务费

本10-K表格所涵盖的会计年度结束后不迟于120天提交给证券交易委员会的最终委托书，将通过参考公司最终委托书的方式并入本项目14。
72
目录
第四部分
项目15.证物、财务报表明细表
财务报表

本条例第二部分第8项列出了要求以10-K表申报的合并财务报表。
财务报表明细表

请参阅本表格第二部分第8项所列表格10-K中的“合并财务报表索引”。
陈列品

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，并不打算提供事实信息或其他披露，因此您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。
通过引用并入本文
展品编号展品说明表格文件编号展品提交日期兹存档/提供
3.1
2015年8月18日修订和重新颁发的公司注册证书
8-K333-2056103.18/21/15
3.2
修订和重新制定公司章程，日期为2015年8月18日8-K333-2056103.28/21/15
4.1
根据1934年证券交易法第12条登记的注册人证券说明
10-K001-375374.15/15/20
9.1
投票信托协议，日期为2015年8月18日，由公司、B类普通股持有人、协议一方的B类普通股持有人以及其中指定的每个受托人签署8-K333-2056109.18/21/15
9.2
公司和受托人之间于2015年8月28日签署的投票信托协议第1号修正案8-K333-2056109.18/28/15
9.3
公司和受托人之间于2018年10月18日签署的投票信托协议第2号修正案8-K001-375379.110/19/18
10.3
修改并重新启动了Houlihan Lokey，Inc.2016年奖励计划8-K001-3753710.19/25/17
10.4
修改并重新确定的豪利汉·罗基公司2016年度奖励计划修正案8-K001-3753710.110/20/17
10.5
HL禁售协议格式S-1 333-20561010.27/10/15
10.6
注册权协议，日期为2015年8月18日，由本公司与股东之间签订，日期为2015年8月18日
8-K333-20561010.38/21/15
10.7
信贷协议，日期为2019年8月23日，由Houlihan Lokey，Inc.(借款人一方的某些国内子公司作为担保人)、美国银行(Bank of America，N.A.)作为行政代理和信用证发行人(贷款方)签署。
8-K001-37537
10.18/26/19
73

通过引用并入本文
展品编号展品说明表格文件编号展品提交日期兹存档/提供
10.8
修订和重新签署的税收分享协议，日期为2015年8月18日，由ORIX美国公司、HL暂时性合并公司、本公司以及截至此日有资格作为经修订的1986年《美国国税法》第1504(A)节所指的ORIX美国公司附属集团成员提交合并申报表的所有公司之间达成的，包括ORIX商业联盟公司、ORIX房地产资本公司和ORIX资本市场有限责任公司在内的所有公司之间的修订和重新签署的税收分享协议，其中包括ORIX商业联盟公司、ORIX房地产资本公司和ORIX资本市场有限责任公司，以及ORIX美国公司、HL暂时性合并公司、本公司和ORIX Capital Markets，LLC之间的修订和重新签署的税收分享协议
8-K333-20561010.78/21/15
10.9
厚利汉·洛基股份有限公司与其董事和高管之间的赔偿协议格式
S-1/A333-20561010.87/27/15
10.10†
豪利汉·洛基公司2006年第二次修订和重新制定的激励薪酬计划
S-1/A333-20561010.98/3/15
10.11†
厚力汉股份有限公司2006年激励薪酬计划第二次修订和重新修订的限制性股票奖励通知和限制性股票奖励协议的格式
S-1/A333-20561010.108/3/15
10.12†
侯力汉罗基股份有限公司2006年激励薪酬计划第二次修订和重新修订的延期限制性股票奖励通知和协议的格式
S-1/A333-20561010.118/3/15
10.13†
厚利汉罗基股份有限公司2016年度激励奖励计划下限制性股票奖励协议的格式
S-1/A333-20633710.138/3/15
10.14†
厚利汉罗基股份有限公司2016年度奖励计划下限制性股票单位奖励协议的格式
S-1/A333-20633710.148/3/15
10.15†
Houlihan Lokey，Inc.董事薪酬计划
*
10.16†
致Fram控股公司2006年激励性薪酬计划股权奖获得者第二次修订和重申的通知
S-1/A333-20561010.198/3/15
21.1
注册人的子公司
*
23.1
独立公共会计师的同意
*
31.1
规则13a-14(A)/15d-14(A)首席执行官的认证
*
31.2
细则13a-14(A)/15d-14(A)首席财务官的证明
*
32.1
第1350条行政总裁的证明书
**
32.2
第1350条首席财务官的证明
**
101.INS
XBRL实例文档
**
101.SCH
XBRL分类扩展架构文档
**
101.CAL
XBRL分类扩展计算链接库文档
**
101.DEF
XBRL分类扩展定义Linkbase文档
**
101.LAB
XBRL分类扩展标签Linkbase文档
**
101.PRE
XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
**
104
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
**
*
谨此提交。
74

**
随信提供。
†
表示管理合同或补偿计划或安排。
75
目录
项目16.表格10-K总结
没有。
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)
日期：2021年5月21日由以下人员提供：/s/Scott L.Beiser
姓名：斯科特·L·拜瑟
标题：首席执行官

签署如下所示的Houlihan Lokey，Inc.的每名高级管理人员和董事，也分别制定、组成和任命Scott L.Beiser、J.Lindsey Alley、Christopher M.Crain和Charles A.Yamarone，他们中的每一人，其真正和合法的事实代理人和代理人，均有完全权力以任何和所有身份分别行事和完全替代，有权签立和安排向证券交易委员会提交任何和所有修正案(包括事后的-连同所有证物和与此相关的所有其他文件，并执行任何必要的行为，以便提交该等文件，并特此批准和确认所有上述事实代理人或他们的一名或多名替代者可根据本条例作出或导致作出的所有事情，并在此批准并确认所有上述事实代理人或他们的一名或多名替代者可凭藉本条例作出或导致作出的所有事情。
    
76

根据1934年证券交易法的要求，本报告已由下列人员在指定日期以下列身份签署。
胡利汉·罗基公司(Houlihan Lokey，Inc.)
日期：2021年5月21日/s/Scott L.Beiser
斯科特·L·拜瑟
首席执行官
(首席行政主任)
日期：2021年5月21日/s/J.林赛小巷
J·林赛·艾黎
首席财务官
(首席财务会计官)
日期：2021年5月21日/s/Irwin N.Gold
欧文·N·戈尔德
执行主席兼董事
日期：2021年5月21日/s/斯科特·J·阿德尔森
斯科特·J·阿德尔森
联席总裁兼董事
日期：2021年5月21日/s/David A.Preiser
大卫·A·普雷泽
联席总裁兼董事
日期：2021年5月21日/s/杰奎琳·B·科斯科夫
杰奎琳·B·科斯科夫
导演
日期：2021年5月21日罗伯特·A·施里斯海姆(Robert A.Schriesheim)
罗伯特·A·施里斯海姆
导演
日期：2021年5月21日/s/保罗·A·祖伯(Paul A.Zuber)
保罗·A·祖伯(Paul A.Zuber)
导演
日期：2021年5月21日/s/吉莉安·B·扎克(Gillian B.Zucker)
吉莉安·B·扎克
导演
日期：2021年5月21日/s/EKPEDEME M.Bassey
埃克佩德梅·M·贝西
导演
日期：2021年5月21日/s/塞勒斯·D·沃克(Cyrus D.Walker)
塞勒斯·D·沃克
导演
77