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2024年9月9日下午3:50 UTC，高盛Communacopia＆Technology大会上的verizon通信公司

公司参与者

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Hans Vestberg

电话会议参与者

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James Schneider 高盛 - 分析师

介绍

James Schneider 高盛 - 分析师

大家早上好。欢迎参加高盛的通信-半导体和科技会议。我是Jim Schneider。我是高盛的通信-半导体分析师，很高兴欢迎Verizon通信和首席执行官Hans Vestberg今天的演讲。非常感谢Hans能够来到这里。我们非常感激。

Hans Vestberg

谢谢你们的邀请。很荣幸能够来到这里。 西海岸早晨好。

问答：这个信息声明是做什么的？

詹姆斯 施耐德 高盛-分析师

那是真的。那是真的。感觉不算太早。所以也许先从 头条开始，汉斯。上周，您宣布以 200亿美元收购了Frontier Communications。这将使您的光纤覆盖范围扩大到今后的3000万户。计划于 2026年完成交易。从高层次来讲，向我们提供一下这次交易的战略基础。它如何符合您的总体战略？为什么今天是一个合适的时间点，考虑到您之前已经拥有一些这些资产？

Hans Vestberg

是的，请让我先说一下安全港。我可能会说一些前瞻性的话。关于Frontier，我们在上周三（即上周四）宣布了。 [公司更正：上周四]对于Frontier收购，我认为有几点非常明显。首先，它完全符合我们的战略。我们只需要搭建一次网络，就能为该网络上的尽可能多的利润连接提供服务。当然了，添加这个收购只是增加了更多的客户。其次，它扩大了我们的市场。根据我们当前的战略，我们能够为更多的客户提供服务，这意味着我们能够保持增长，继续像现在这样发展。第三，我认为我们还将有很好的机会在国家拥有最好的无线网络、最大的无线网络，同时在国家的宽带方面处于极佳的位置，这当然也会随着时间的推移，取决于客户如何看待这个问题，毕竟收敛是有可能的。这些就是3个原因。你提到了，我们以前拥有这个资产。我的前任做出了正确的决策，他们在2010年和2015年将它们卖掉了，主要是因为当时它们只有铜线。而转变为光纤是一项艰巨的任务。Frontier团队做得很出色，他们目前超过55%的收入来自光纤，超过55%的利润来自EBITDA水平。他们已经有了700万个接入点。所以他们做得非常出色。我们实际上正是在带来

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当我们比较所有外部关键绩效指标，如流失率、渗透率、ARPU等等，它们与我们的Fios覆盖范围非常接近。而我们知道Fios是全国最好的光纤控件。所以有很多因素在起作用。当然，经济因素是非常重要的一部分。我们当然考虑了买入与自建，当然，从收入增长和EBITDA方面进行了相当简单的增值计算，也许一年后会涉及到EPS和现金流，主要是因为我们的会计方法略有不同，然后我们有一些投资用于IT系统。这是唯一的原因。所以从经济、战略、运营、规模上看，我们的规模将是巨大的。我们已经在我们所做的一切事情中排名第一。现在我们只是在增加更多实力，非常好，所以现在因为 — 这是一个很长的回答，抱歉。

詹姆斯·施耐德 高盛 - 分析师

不，不，不，不是的。我与一些投资者交谈过，他们试图弄清楚交易的一些不同方面。也许我们可以依次谈谈其中一些。您对于建设和发展固定无线网络覆盖范围至更大规模的前景非常乐观。您是如何考虑固定无线和光纤作为Verizon战略重点的？为什么不强调光纤？这项交易意味着对固定无线策略有所收缩吗？

Hans Vestberg

首先，我考虑到了顾客。我认为我们通过网络创造了很多选择性，你们中的一些人可能还记得当我加入Verizon时，我开始了Verizon Intelligent Edge Network，基本上，它是一个光纤制式和统一的路由系统。所以基本上，所有的接入都建立在同一个系统上。然后在边缘增加了为我们的顾客提供的多样选择。有些顾客只喜欢固定无线接入。这是我们宽带产品中NPS最高的部分。还记得，我们还有Fios(sic) 【公司更正：FWA】 因为它是一种自安装的产品，非常简单。所以你需要将它加入到产品组合中。然后你还需要光纤，这是最好的性能。所以对我们来说，我们希望为我们的客户提供多种选择性。所以进行Frontier交易并不会改变我继续进行固定无线接入的意愿。我认为这是一个很独特的产品，竞争也很激烈。记住，当我们为无线电部署资本时，我们的头等优先事项是移动性。然后，在同一个无线电基站或相同的无线电技术上产生了次要商业案例，也就是固定无线接入。这就是我们今天的做法，也是我们的创造方式。所以今天在固定无线接入上有超过300万的客户。就像我之前说过的，当我们达到400万到500万的固定无线接入客户时，我将回到市场上，谈谈我们整体宽带策略。对于可以计数的人来说，可能只有几天的时间。然后我会回来，以更一般性的方式谈论我们如何继续发展固定无线接入，以及我们如何继续发展宽带业务，但是 - 所以我不认为这对我的固定无线接入策略产生任何影响。再次强调，一切都是为了满足客户的需求。记住，固定无线接入非常适合小型和中型企业、企业和消费者，光纤也是如此。

詹姆斯·施耐德 高盛-分析师

非常好。关于光纤战略方面，或许你可以给我们规划一下你们在光纤领域的长期目标，以便观众了解一下，目前有大约6000万户左右的有线通达率。你们的一位竞争对手提到了40至45的数字。我想知道，你们想要在这个领域达到多么大的规模，对我来说，这是非常重要的......

Hans Vestberg

通常我们不会过多地谈论未来的事情。我只会做我手头上的事情。但显然，固定无线接入的使用面很广，我们大约覆盖了6000万户。而且当我们完成这笔交易时，我们估计Frontier交易将需要大约18个月的时间。他们将接近1000万户。所以我们将拥有3000万户的光纤（拼音为fiber） [公司澄清： 27 万至 28 万套光纤传输] 同样，我们将会拥有一个非常庞大的宽带网络，可能是最大的之一。所以我认为，这是我们的一个很好的第一步。当然，我们将继续保持财务纪律并继续推出。我们从2004年开始推出Fios。我们已经有20年的光纤经验，但没有人能像我们这样长。每年我们向40至50万户提供服务，渗透率高，利润空间好。这需要时间去学习，也需要在其中赚钱。所以，我认为我们将继续投资光纤和固定无线接入，并为我们的客户创造选择，同时拥有全国最好的无线网络，这就是我们的整个策略。 同样，我们将会拥有一个非常庞大的宽带网络，可能是最大的之一。所以我认为，这是我们的一个很好的第一步。当然，我们将继续保持财务纪律并继续推出。我们从2004年开始推出Fios。我们已经有20年的光纤经验，但没有人能像我们这样长。每年我们向40至50万户提供服务，渗透率高，利润空间好。这需要时间去学习，也需要在其中赚钱。所以，我认为我们将继续投资光纤和固定无线接入，并为我们的客户创造选择，同时拥有全国最好的无线网络，这就是我们的整个策略。 同样，我们将会拥有一个非常庞大的宽带网络，可能是最大的之一。所以我认为，这是我们的一个很好的第一步。当然，我们将继续保持财务纪律并继续推出。我们从2004年开始推出Fios。我们已经有20年的光纤经验，但没有人能像我们这样长。每年我们向40至50万户提供服务，渗透率高，利润空间好。这需要时间去学习，也需要在其中赚钱。所以，我认为我们将继续投资光纤和固定无线接入，并为我们的客户创造选择，同时拥有全国最好的无线网络，这就是我们的整个策略。 同样，我们将会拥有一个非常庞大的宽带网络，可能是最大的之一。所以我认为，这是我们的一个很好的第一步。当然，我们将继续保持财务纪律并继续推出。我们从2004年开始推出Fios。我们已经有20年的光纤经验，但没有人能像我们这样长。每年我们向40至50万户提供服务，渗透率高，利润空间好。这需要时间去学习，也需要在其中赚钱。所以，我认为我们将继续投资光纤和固定无线接入，并为我们的客户创造选择，同时拥有全国最好的无线网络，这就是我们的整个策略。

詹姆斯·施耐德 高盛-分析师

我很想了解你对此的看法，因为我认为每个人都有不同的观点。我们已经看到了欧洲发生了什么。我想你之前已经澄清过。你认为美国不会走向欧洲的道路，但你也说过你在现在有Fios的地区看到了更好的光纤-不好意思，是更好的无线市场份额。所以也许可以说一下从转换角度来看，你认为这将如何在美国发展，并在未来5年、10年甚至更长时间内看到哪些协同效应？

Hans Vestberg

是的。有很多关于融合的讨论。我认为融合的证据在于Frontier是一家独立的光纤公司，做得非常好。他们在光纤上有很好的增长和EBITDA。Fios也是一个独立的产品，做得非常好。但是我们看到的是，当顾客同时使用Fios或固定无线接入和无线产品时，他们从我们这里获得了更多的服务。当然，他们认为这是更大的价值。因此，他们停留时间更长。所以我们的消费部门负责人表示，联合客户的流失率可能降低了40%至50%。 [公司澄清: 移动流失率降低了50%，光纤流失率降低了40%] 但这并不是你所在的融合，嘿，我有两个产品，为什么不免费给你一个，然后用另一个？不，我们对它们都有所有者的经济效益。它们都是优秀的产品。如果联合客户的流失率降低了40%到50%，那就有一些价值。 [公司澄清: 移动流失率降低了50%，光纤流失率降低了40%]它是价值。你可以和顾客分享这个价值，但并不是你折扣一个产品来换取另一个产品。我认为这与欧洲在美国是非常不同的。这里有很棒的产品，包括固定无线接入、光纤以及无线产品都是一流的、高质量的产品，加上我们正在构建的myHome和myPlan，我认为我们正不断为我们的客户增加这样的机会。但很显然，融合是在即的。我们看到顾客正使TAm再次增加，以便在我们与Frontier合并时达成这种融合。

前瞻性声明

在这份通讯中，我们做出了前瞻性声明。这些声明基于我们的估计和假设，并受到风险和不确定性的影响。前瞻性声明包括关于我们可能或假设的未来运营结果的信息。前瞻性声明还包括那些前面或后面跟着“预期”、“假定”、“相信”、“估计”、“期望”、“预测”、“希望”、“打算”、“计划”、“目标”或类似表述的信息。对于这些声明，我们声称受到1995年《私人证券诉讼改革法案》中前瞻性声明的安全港保护。在法律要求下，我们无义务修订或公开发布这些前瞻性声明的任何修订结果。鉴于这些风险和不确定性，读者被告诫不要过度依赖这些前瞻性声明。有关可能影响这类前瞻性声明的一些风险和重要因素的讨论，请参阅我们和Frontier最近的年度和季度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。

可能对我们的运营和未来前景产生不利影响的因素包括但不限于以下内容：与拟议交易相关的风险，包括无法获得所需的监管批准和Frontier股东批准，以及及时或根本无法满足其他收盘条件的风险；与拟议交易和任何相关融资相关的意料之外的困难和/或支出；对拟议交易完成时间的不确定性；与拟议交易相关的诉讼；拟议交易对各公司业务运营的影响（包括受威胁或实际损失的订阅用户、员工或供应商）；无法获得或延迟获得拟议交易中的成本节约、协同效应和其他预期收益的风险，包括拟议交易完成后对我们的财务和运营绩效的影响；与拟议交易相关的意外成本和费用的承担；与金融、股权和债务市场变化相关的风险；以及与政治、经济和市场状况相关的风险。此外，Frontier业务面临的风险，包括Frontier最近一份年度报告（Form 10-k）和其向美国证券交易委员会（SEC）提交的定期报告中列出的那些风险，可能对拟议交易产生不利影响，并影响拟议交易完成后的运营和未来前景。

重要的附加信息和寻找它的地方

作为拟议交易的一部分，Frontier打算向SEC提交一份14A表格的代理人声明书（“代理人声明书”）的初步和最终版本，最终版本将发送或提供给Frontier股东。Verizon或Frontier也可能向SEC提交其他有关拟议交易的文件。

本文件不能替代Proxy声明或Frontier可能向SEC提交的任何其他相关文件。 Frontierv将在向SEC正式提交Proxy声明后，及时向每位有权在有关交易的会议上投票的Frontier股东邮寄或提供最终的Proxy声明和委托卡。 强烈建议投资者和证券持有人在对交易作出任何投票或投资决策之前，仔细阅读Proxy声明和任何其他已提交或将提交给SEC的相关文件（在它们可用时），以及对这些文件的任何修订或补充，因为它们包含或将包含关于交易和相关事项的重要信息。 投资者和证券持有人可以从SEC的网站www.sec.gov，Frontier的投资者关系网站investor.frontier.com或Verizon的投资者关系网站verizon.com/about/investors免费获取Proxy声明和其他由Frontier或Verizon提交或将提交给SEC的文件。

招标者

Verizon可能被视为与Frontier的股东在提议的交易中进行代理征集的“参与者”。有关潜在参与者的身份以及他们通过证券持股或其他方式的直接或间接利益的其他信息将包含在Frontier提交给SEC的有关提议交易的最终委托声明中。这些文件（一经提供）可从SEC的网站www.sec.gov或Frontier的网站investor.frontier.com免费获取。