2025财年第二季度财报财务总监的评论

2025财年第二季度摘要

我们专注于市场，其中我们的计算平台可以为应用程序提供巨大的加速。 这些平台整合了处理器，互连设备，软件，算法，系统和服务，以提供独特的价值。 我们的平台涉及四个重要市场，其中我们的专业知识至关重要：idc概念，arvr游戏，专业可视化和汽车。

2024年6月7日，我们完成了10股合1的前向股票拆分。所有板块和每股金额均已经进行了追溯调整，以反映股票拆分。

营业收入

营业收入创纪录达到300亿美元，比一年前增长了122%，按季度计算增长了15%。

idc概念的营业收入创下纪录，比一年前增长154%，比上一季度增长16%。强劲的环比和同比增长源于对我们Hopper GPU计算平台的需求，用于训练和推理大型语言模型、推荐引擎和生成型人工智能应用程序。消费互联网和企业公司推动了环比增长，云服务提供商约占我们数据中心收入的45%，超过50%来自消费互联网和企业公司。强劲的同比增长源于所有类型的客户，包括计算和网络收入。客户在积极增加Hopper架构的采购同时准备采用Blackwell。数据中心计算收入为226亿元，比一年前增长162%，比上一季度增长17%。网络收入为37亿元，比一年前增长114%，主要由用于人工智能收入的InfiniBand和以太网驱动，其中包括Spectrum-X端到端以太网平台。网络收入环比增长16%，其中包括人工智能收入的翻倍。

我们在第二季度发运了我们黑韦尔架构的客户样品。我们对黑韦尔gpu芯片的掩膜版进行了更改，以提高生产产量。黑韦尔的生产将计划在第四季度开始，并持续到2026财政年度。在第四季度，我们预计黑韦尔的营业收入将达到数十亿美元。霍普需求强劲，预计在2025财年下半年出货量将增加。

arvr游戏收入同比增长16%，环比增长9%。这些增幅反映了我们GeForce RTX 40系列GPU和游戏主机SOC的销售增加。第二季度我们在返校季与arvr游戏GPU相关的需求非常旺盛。

专业可视化营业收入比去年同期增长了20%，环比增长了6%。这些增长是由基于我们的Ada架构的RTX gpu芯片-云计算工作站的持续推广推动的。

汽车营业收入同比增长37％，环比增长5％。这些增长是由人工智能座舱解决方案和自动驾驶平台推动的。

毛利率

按照通用会计准则和非通用会计准则，毛利率较上年同期有所增长，主要是由于我们的idc概念营业收入增长强劲，主要受到我们的gpu芯片-云计算平台Hopper的推动。按顺序，毛利率下降，主要是因为低产量的Blackwell材料的库存拨备和Data Center中新产品比例较高。

费用

根据通用会计准则（GAAP），营业费用同比增长48％，环比增长12％；根据非通用会计准则（非GAAP），营业费用同比增长52％，环比增长12％。这些增长主要是由薪酬和福利驱动，反映了员工数量和薪酬的增长。

其他收入和费用及所得税

GAAP其他收入和费用（OI＆E）包括利息收入，利息支出，非隶属投资和上市股权证券的收益和损失。非GAAP OI＆E主要排除了非隶属投资和上市股权证券的收益或损失。

利息收入为44400万美元，较去年同期和按顺序上升，主要反映出现金余额增加。非关联投资和持有的股权证券的净实现和未实现收益为19300万美元，反映出公允价值调整。

GAAP有效税率为13.6%，较去年有所提高，反映了来自外国衍生无形收入扣除的税收优惠效应相对于税前收入增加的影响较小。非GAAP有效税率为16.6%。

资产负债表和现金流量表

现金、现金等价物和市场证券为348亿美元，比一年前的160亿美元和上一季度的314亿美元有所增长。增长主要反映了较高的营业收入，部分抵消了较高的现金税、股票回购以及到期偿还125亿美元的债券。

应收账款为141亿美元，应收账款周转天数为43天。应收账款反映了28亿美元的客户支付在下个季度发票到期日期之前。

库存为67亿美元，库存销售天数为81天。购买库存和制造能力的承诺和义务总额为278亿美元，包括Blackwell能力和元件的新承诺。预付供应协议额为47亿美元。

其他非库存采购义务为120亿美元，其中98亿美元为多年期云服务协议。我们预计云服务协议将用于支持我们的研发工作和DGX云服务提供。

经营活动现金流量为145亿美元，比去年同期的63亿美元增加，比上一季度的153亿美元下降。同比增长反映出营业收入增加，部分抵消了现金税的增加。环比下降反映出支付的现金税，部分抵消了营业收入增加。

我们利用了74亿现金用于股东回报，其中72亿用于回购股份，24600万用于派发现金分红。我们的分红在第二季度增加了150%，每股增加了1分。

2024年8月26日，我们的董事会批准了额外的500亿美元的股份回购授权，没有期限。

2025财年第三季度展望

2025财政第三季度的展望如下:

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非GAAP措施

为补充按照美国通用会计准则（GAAP）编制的NVIDIA的压缩合并财务报表，公司使用了某些财务绩效组成部分的非GAAP指标。这些非GAAP指标包括非GAAP毛利润、非GAAP毛利率、非GAAP营业费用、非GAAP营业利润、非GAAP其他收入（费用）、净额、非GAAP净利润、每股摊薄收益以及自由现金流。为了让NVIDIA的投资者更好地能够将其当前业绩与之前的期间进行比较，公司展示了GAAP与非GAAP财务指标的对应关系。这些对应关系将相关的GAAP财务指标调整为排除了以股票为基础的报酬费用、收购相关和其他成本、其他方面的费用、来自非关联投资和公开持有的股权证券的收益、净额、与债券折价摊销相关的利息费用，以及适用情况下的这些事项的税收影响。自由现金流的计算方法为按照GAAP现金净提供的经营活动现金流减去与设备和无形资产相关的购买支出以及设备和无形资产的本金付款。NVIDIA认为，展示其非GAAP财务指标有助于用户全面理解公司的历史财务业绩。公司的非GAAP财务指标的展示不能孤立地或替代按照GAAP编制的财务结果的考虑，并且公司的非GAAP指标可能与其他公司使用的非GAAP指标有所不同。

本CFO评论中的某些陈述，包括但不限于对以下事项的陈述：我们的计算平台为应用程序提供了巨大的加速和独特的价值；我们专业知识至关重要的市场；客户继续加速购买Hopper架构并准备采用Blackwell；Blackwell GPU掩膜变化改善产量；Blackwell产量提升和营业收入时机；预计的Blackwell营业收入；Hopper需求强劲，预计在2025财年下半年装运量增加；云服务协议用于支持我们的研发工作和DGX云服务；我们预计的全年毛利率和营业费用；以及我们对2025财年第三季度的财务展望和预计税率，这些都是前瞻性陈述，在面临可能导致结果与预期大相径庭的风险和不确定性。可能导致实际结果与预期大相径庭的重要因素包括：全球经济环境；我们依赖第三方来制造、组装、包装和测试我们的产品；技术发展和竞争的影响；开发新产品和技术，或改进我们现有产品和技术；市场对我们产品或合作伙伴产品的接受程度；设计、制造或软件缺陷；消费者偏好或需求的变化；行业标准和接口的变化；以及我们的产品或技术在集成到系统中时出现意外性能损失。此外，NVIDIA不时在美国证券交易委员会（SEC）提交的最新报告中详细说明其他因素，包括但不限于其年度报告（Form 10-K）和季度报告（Form 10-Q）。SEC提交的报告副本已发布在公司网站上，并可免费获取。这些前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，仅适用于此处日期，并除法律要求外，NVIDIA不承担更新这些前瞻性陈述以反映未来事件或情况的义务。

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