cb-20210331
假的2021Q1安达有限公司000089615912 月 31 日美国公认会计准则：201613 年会计准则更新00008961592021-01-012021-03-310000896159US-GAAP：普通阶级成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes 将于 2024 年 12 月到期成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes将于2027年6月到期成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes将于2028年3月到期成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes 将于 2029 年 12 月到期成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes将于2031年6月到期成员2021-01-012021-03-310000896159CB: inaSeniorNotes将于2038年3月到期成员2021-01-012021-03-31iso421:CHFxbrli: shares00008961592021-03-31xbrli: shares00008961592021-04-16iso4217: 美元00008961592020-12-3100008961592020-01-012020-03-31iso4217: 美元xbrli: 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损失和损失费用会员2020-01-012020-03-310000896159US-GAAP：一般和管理费用会员US-GAAP：养老金计划固定福利会员2021-01-012021-03-310000896159US-GAAP：一般和管理费用会员US-GAAP：养老金计划固定福利会员2020-01-012020-03-310000896159US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：一般和管理费用会员2021-01-012021-03-310000896159US-GAAP：其他退休后福利计划定义福利会员US-GAAP：一般和管理费用会员2020-01-012020-03-310000896159US-GAAP：养老金计划固定福利会员2021-01-012021-03-310000896159US-GAAP：养老金计划固定福利会员2020-01-012020-03-310000896159CB: SegmentInsuranceNorth American Commercial2021-01-012021-03-310000896159CB: SegmentInsuranceNorth American 个人电脑会员2021-01-012021-03-310000896159CB: SegmentLife2021-01-012021-03-310000896159US-GAAP：材料核对项目成员2021-01-012021-03-310000896159CB: SegmentInsuranceNorth American Commercial2020-01-012020-03-310000896159CB: SegmentInsuranceNorth American 个人电脑会员2020-01-012020-03-310000896159CB: SegmentLife2020-01-012020-03-310000896159US-GAAP：材料核对项目成员2020-01-012020-03-310000896159SRT: 母公司会员2021-03-310000896159SRT: 母公司会员2020-12-310000896159SRT：担保人子公司成员2021-03-310000896159SRT：担保人子公司成员2020-12-310000896159SRT: 母公司会员2021-01-012021-03-310000896159SRT: 母公司会员2020-01-012020-03-310000896159SRT：担保人子公司成员2021-01-012021-03-310000896159SRT：担保人子公司成员2020-01-012020-03-31
目录


美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
☑
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2021年3月31日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会文件编号1-11778
安达有限公司
（注册人章程中规定的确切名称）
瑞士98-0091805
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
Baerengasse 32
苏黎世， 瑞士 CH-8001
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
+41(0) 43456 76 00
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股24.15瑞士法郎民用波段纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2024年到期的0.30％优先票据的担保CB/24A纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2027年到期的0.875％优先票据的担保CB/27纽约证券交易所
安达INA控股公司2028年到期的1.55％优先票据的担保CB/28纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2029年到期的0.875％优先票据的担保CB/29A纽约证券交易所
安达INA控股公司2031年到期的1.40％优先票据的担保CB/31纽约证券交易所
安达INA控股公司2038年到期的2.50％优先票据的担保CB/38A纽约证券交易所
用复选标记表明注册人 (1) 在过去的12个月中（或注册人被要求提交此类报告的较短时间）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受此类申报要求的约束。
是的☑ 不是 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的☑ 不是 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器
☑加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 ☐ 没有 ☑
注册人的普通股数量（瑞士法郎） 24.15 截至2021年4月16日，未偿还的面值）为 449,690,575。

目录

安达限量版
表单 10-Q 的索引


 
   
第一部分财务信息页面
第 1 项。
财务报表：
2021 年 3 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日合并资产负债表（未经审计）
3
合并运营报表和综合收益（未经审计）
截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 3 月 31 日的三个月
4
合并股东权益报表（未经审计）
截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 3 月 31 日的三个月
5
合并现金流量表（未经审计）
截至 2021 年 3 月 31 日和 2020 年 3 月 31 日的三个月
6
合并财务报表附注（未经审计）
注意事项 1。
普通的
7
注意事项 2.
收购
8
注意事项 3。
投资
8
注意事项 4。
公允价值测量
14
注意事项 5。
再保险
21
注意事项 6。
未付的损失和损失费用
22
注意事项 7。
承诺、意外开支和担保
25
注意事项 8。
股东权益
29
注意事项 9。
基于股份的薪酬
30
注意 10。
退休后福利
31
注意 11。
区段信息
32
注意 12。
每股收益
33
注意 13。
提供的与子公司未偿债务有关的信息
34
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
35
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
67
第 4 项。
控制和程序
70
第二部分。其他信息
第 1 项。
法律诉讼
70
第 1A 项。
风险因素
70
第 2 项。
未经登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券
70
第 6 项。
展品
71
2
目录

第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
合并资产负债表（未经审计）
安达有限公司及其子公司
3 月 31 日12 月 31 日
（以百万美元计，股票和每股数据除外）20212020
资产
投资
可供出售的固定到期日，按公允价值计算，扣除估值补贴-$15 和 $20
（摊销成本 — $87,873 和 $85,188)
$91,071 $90,699 
扣除估值补贴后，按摊销成本持有至到期的固定到期日债券-美元43 和 $44
（公允价值 — $11,752 和 $12,510)
11,132 11,653 
按公允价值计算的股权证券4,405 4,027 
按公允价值计算的短期投资（摊销成本 — $3,736 和 $4,349)
3,735 4,345 
按公允价值计算的其他投资8,636 7,945 
投资总额118,979 118,669 
现金1,684 1,747 
受限制的现金157 89 
证券借贷抵押品2,076 1,844 
应计投资收益857 867 
扣除估值补贴后的保险和再保险应收余额-$43 和 $44
10,573 10,480 
扣除估值补贴后的损失和损失费用可收回再保险-$317 和 $314
15,914 15,592 
再保险可从保单利益中收回202 206 
递延保单购置成本5,443 5,402 
收购的业务的价值258 263 
善意15,412 15,400 
其他无形资产5,749 5,811 
预付再保险费2,835 2,769 
投资部分持有的保险公司2,871 2,813 
其他资产8,967 8,822 
总资产$191,977 $190,774 
负债
未付的损失和损失费用$69,255 $67,811 
未赚取的保费18,040 17,652 
未来的保单福利5,839 5,713 
应付保险和再保险余额6,566 6,708 
应付证券贷款2,076 1,844 
应付账款、应计费用和其他负债14,051 14,052 
递延所得税负债482 892 
回购协议1,405 1,405 
长期债务14,879 14,948 
信托优先证券308 308 
负债总额132,901 131,333 
承诺和意外开支（参见附注7）
股东权益
普通股 (瑞士法郎) 24.15 面值； 477,605,264 已发行的股票； 449,676,959 和 450,732,625 已发行股份）
11,064 11,064 
国库中的普通股 (27,928,305 和 26,872,639 股票）
(3,901)(3,644)
额外的实收资本9,318 9,815 
留存收益41,637 39,337 
累计其他综合收益（AOCI）958 2,869 
股东权益总额59,076 59,441 
负债和股东权益总额$191,977 $190,774 
见合并财务报表附注

3
目录

合并运营报表和综合收益（未经审计）
安达有限公司及其子公司
三个月已结束
3 月 31 日
（以百万美元计，每股数据除外）20212020
收入
写入的净保费$8,662 $7,977 
未赚取的保费增加(441)(183)
净赚取的保费8,221 7,794 
净投资收益863 861 
已实现净收益（亏损）（包括美元）24 和 $ (319) 从 AOCI 重新分类）
887 (958)
总收入9,971 7,697 
开支
损失和损失费用5,053 4,485 
保单福利167 129 
保单购置成本1,665 1,615 
管理费用744 741 
利息支出122 132 
其他（收入）支出(490)55 
已购无形资产的摊销72 73 
支出总额7,333 7,230 
所得税前收入2638 467 
所得税支出（福利）（包括 $4 和 $ (40) 根据从AOCI重新分类的未实现收益和亏损）
338 215 
净收入$2,300 $252 
其他综合收益（亏损）
未实现折旧$(2,293)$(2479)
净收入中包含的已实现（收益）净损失的重新分类调整
(24)319 
(2,317)(2,160)
改进：
累计外币折算调整22 (859)
退休后福利负债调整(28)(14)
所得税前的其他综合亏损(2,323)(3,033)
与OCI项目相关的所得税优惠412 321 
其他综合损失(1,911)(2,712)
综合收益（亏损）$389 $(2,460)
每股收益
每股基本收益$5.10 $0.56 
摊薄后的每股收益$5.07 $0.55 
见合并财务报表附注
4
目录

合并股东权益表（未经审计）
安达有限公司及其子公司
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
普通股
余额 — 期初和期末$11,064 $11,121 
国库中的普通股
余额 — 期初(3,644)(3,754)
回购的普通股(519)(326)
根据员工股份薪酬计划发行的净股数262 208 
余额 — 期末(3,901)(3,872)
额外的实收资本
余额 — 期初9,815 11,203 
根据员工股份薪酬计划发行的净股数(187)(196)
行使股票期权(24)(26)
基于股份的薪酬支出66 69 
为申报到留存收益的股息提供资金(352)(340)
余额 — 期末9,318 10,710 
留存收益
余额 — 期初39,337 36,142 
采用会计指导的累积效应— (63)
余额 — 调整后的期初39,337 36,079 
净收入 2,300 252 
为从额外实收资本中申报的股息提供资金352 340 
在普通股上申报的股息(352)(340)
余额 — 期末41,637 36,331 
累计其他综合收益（亏损）
投资未实现净增值（折旧）
余额 — 期初4,673 2,543 
在从AOCI重新分类之前，扣除所得税优惠后的期限变动
$401 和 $324
(1,892)(2,155)
从AOCI中重新分类的金额，扣除所得税（费用）福利金额为美元4 和 $ (40)
(20)279 
期限变动，扣除所得税优惠 $405 和 $284
(1,912)(1,876)
余额 — 期末2,761 667 
累计外币折算调整
余额 — 期初(1,637)(1,939)
期限变动，扣除所得税优惠 $2 和 $34
24 (825)
余额 — 期末(1,613)(2764)
退休后福利负债调整
余额 — 期初(167)15 
期限变动，扣除所得税优惠 $5 和 $3
(23)(11)
余额 — 期末(190)4 
累计其他综合收益（亏损）958 (2,093)
股东权益总额$59,076 $52,197 
见合并财务报表附注

5
目录

合并现金流量表（未经审计）
安达有限公司及其子公司

三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
来自经营活动的现金流
净收入$2,300 $252 
调整净收入与经营活动产生的净现金流量
已实现（收益）净亏损(887)958 
固定到期日保费/折扣的摊销76 87 
已购无形资产的摊销72 73 
递延所得税— (13)
未付的损失和损失费用1,368 228 
未赚取的保费503 192 
未来的保单福利47 31 
应付保险和再保险余额(36)2 
应付账款、应计费用和其他负债(663)(392)
应缴所得税101 109 
应收保险和再保险余额(209)(6)
再保险可追回(290)116 
递延保单购置成本(81)(65)
其他(196)140 
来自经营活动的净现金流量2,105 1,712 
来自投资活动的现金流
购买可供出售的固定期限债券(7,738)(6,474)
购买持有至到期的固定期限(102)(6)
购买股权证券(351)(1,380)
出售可供出售的固定到期债券1,343 4,687 
出售股权证券351 131 
可供出售的固定到期日债券的到期日和赎回4,289 2,756 
持有至到期的固定到期日债券的到期和赎回604 440 
短期投资的净变动595 552 
衍生工具净结算87 109 
私募股权出资(427)(361)
私募股权分配206 211 
支付华泰集团利息，包括押金(65)(1,550)
其他(44)(125)
用于投资活动的净现金流量(1,252)(1,010)
来自融资活动的现金流
普通股支付的股息(352)(339)
回购的普通股(519)(323)
发行回购协议所得收益450 952 
偿还回购协议(450)(952)
基于股份的薪酬计划的收益115 47 
保单持有人合同存款等133 135 
保单持有人合同的撤回等(124)(162)
其他(65)(3)
用于融资活动的净现金流量(812)(645)
外币汇率变动对现金和限制性现金的影响(36)(45)
现金和限制性现金净增加5 12 
现金和限制性现金——期初1,836 1,646 
现金和限制性现金——期末$1,841 $1,658 
补充现金流信息
已缴税款$236 $107 
已付利息$90 $91 
见合并财务报表附注
6
目录

合并财务报表附注（未经审计）
安达有限公司及其子公司


1。 普通的

a) 列报依据
安达有限公司是一家在瑞士苏黎世注册的控股公司。Chubb Limited通过其子公司为全球受保人提供广泛的保险和再保险产品。我们的业绩通过以下业务领域报告：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关其他信息，请参阅注释 11。

未经审计的中期合并财务报表，包括安达有限公司及其子公司（统称安达、我们、我们或我们的）的账目，是根据美利坚合众国（GAAP）普遍接受的会计原则编制的，管理层认为，这些报表反映了公允列报这些时期的业绩和财务状况所必需的所有调整。所有重要的公司间账户和交易，包括内部再保险交易，均已清除。

任何中期的经营业绩和现金流不一定代表全年业绩。这些合并财务报表应与我们的2020年10-k表中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。

b) 受限制的现金
合并资产负债表中的限制性现金代表为第三方利益而持有的金额，在法律或合同上限制提款或使用。金额包括存入美国和非美国监管机构的存款、为让出公司而设立的信托基金以及为满足融资安排而作为抵押品而认捐的金额。

下表提供了合并资产负债表中报告的现金和限制性现金的对账情况，总额与合并现金流量表中显示的金额：
3 月 31 日12 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
现金$1,684 $1,747 
受限制的现金157 89 
合并现金流量表中显示的现金和限制性现金总额$1,841 $1,836 

c) 商誉
在截至2021年3月31日的三个月中，商誉增加了美元12 百万，主要反映了外汇的影响。

d) 会计指导尚未通过
对长期合同会计的有针对性的改进
2018年8月，财务会计准则委员会发布了指导方针，以改善保险实体签发的长期合同的现有认可、衡量、列报和披露要求。本次更新中的修正要求更频繁地更新假设和未来保单福利负债的标准化贴现率，要求对具有市场风险收益的保单使用公允价值计量模型，简化递延收购成本的摊销，并加强披露。该标准将在2023年第一季度生效，并允许提前采用。我们目前正在评估采用该指导方针对我们的财务状况和经营业绩的影响。随着实施过程的进展和临近通过日期，我们将能够更好地量化采用该标准的影响。



7
目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

2。 收购

华泰集团
安达维持对华泰保险集团有限公司（华泰集团）的直接投资。华泰集团是华泰财产意外伤害保险有限公司（Huatai P&C）的母公司并拥有其100％的股份，华泰人寿保险有限公司（华泰人寿）约80％的股份，华泰资产管理有限公司（合称 “华泰”）约82％的股份。华泰集团的保险业务在中国拥有600多家分支机构和1700万客户。2020 年 11 月，我们完成了增量收购 0.9 华泰集团的百分比所有权权益，价格约为美元65百万，已于 2021 年 1 月支付。

截至2021年3月31日，安达在华泰集团的总所有权权益约为 47.1 百分比。安达将其在华泰集团的投资应用权益会计方法，在合并运营报表中记录其在其他（收益）支出中的净收益或亏损份额。2019 年，安达达成协议，再收购一台 7.1 华泰集团的百分比所有权。额外物品的购买 7.1 所有权权益百分比取决于重要条件。完成后 7.1 百分比收购，安达预计将获得华泰集团的多数股权和华泰的控制权。届时，安达预计将采用合并会计并停止使用权益会计法。

3. 投资

a) 固定到期日
2021年3月31日摊销
成本		估值补贴格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
（单位：百万美元）
可供出售
美国财政部/机构$2,413 $— $121 $(7)$2,527 
非美国25,147 (6)1,214 (189)26,166 
公司和资产支持证券35,224 (9)1,474 (289)36,400 
抵押贷款支持证券18,788 — 738 (89)19,437 
市政的6,301 — 254 (14)6,541 
$87,873 $(15)$3,801 $(588)$91,071 
摊销
成本		估值补贴净账面价值格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
持有至到期
美国财政部/机构$1,158 $— $1,158 $39 $— $1,197 
非美国1,276 (6)1,270 82 (1)1,351 
公司和资产支持证券2,163 (35)2,128 183 — 2,311 
抵押贷款支持证券1,888 (1)1,887 110 — 1,997 
市政的4,690 (1)4,689 207 — 4,896 
$11,175 $(43)$11,132 $621 $(1)$11,752 


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合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

2020年12月31日摊销
成本		估值补贴格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
（单位：百万美元）
可供出售
美国财政部/机构$2471 $— $199 $— $2,670 
非美国24,594 (6)1,808 (42)26,354 
公司和资产支持证券34,095 (14)2,322 (72)36,331 
抵押贷款支持证券17,456 — 1,022 (8)18,470 
市政的6,572 — 304 (2)6,874 
$85,188 $(20)$5,655 $(124)$90,699 
摊销
成本		估值补贴净账面价值总计
未实现
赞赏		未实现折旧总额公平
价值
持有至到期
美国财政部/机构$1,392 $— $1,392 $60 $— $1,452 
非美国1,295 (7)1,288 118 (1)1,405 
公司和资产支持证券2,185 (35)2,150 288 — 2,438 
抵押贷款支持证券2,000 (1)1,999 148 (1)2,146 
市政的4,825 (1)4,824 245 — 5,069 
$11,697 $(44)$11,653 $859 $(2)$12,510 

下表根据标准普尔评级显示了我们的HTM证券的摊销成本：
2021年3月31日2020年12月31日
（以百万美元计，百分比除外）摊销成本占总数的百分比摊销成本占总数的百分比
AAA$2,404 22 %$2,511 22 %
AA5,815 52 %6,193 53 %
一个2,109 19 %2,138 18 %
BBB818 7 %826 7 %
BB28 — %28 — %
其他1 — %1 — %
总计$11,175 100 %$11,697100 %
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合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司


下表按合同到期日列出了固定到期日：
3 月 31 日12 月 31 日
 20212020
（单位：百万美元）净账面价值公允价值净账面价值公允价值
可供出售
1 年或更短时间内到期$4,767 $4,767 $4,760 $4,760 
1 年至 5 年后到期26,100 26,100 26,227 26,227 
5 年至 10 年后到期27,394 27,394 27,232 27,232 
10 年后到期13,373 13,373 14,010 14,010 
71,634 71,634 72,229 72,229 
抵押贷款支持证券19,437 19,437 18,470 18,470 
$91,071 $91,071 $90,699 $90,699 
持有至到期
1 年或更短时间内到期$1,099 $1,109 $1,231 $1,240 
1 年至 5 年后到期3,471 3,613 3592 3,760 
5 年至 10 年后到期2,918 3,072 3,029 3,228 
10 年后到期1,757 1,961 1,802 2,136 
9,245 9,755 9,654 10,364 
抵押贷款支持证券1,887 1,997 1,999 2,146 
$11,132 $11,752 $11,653 $12,510 

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权赎回或预付债务，无论有没有看涨期罚款或预付罚款。

b) 未实现亏损总额
截至2021年3月31日，处于未实现亏损状况的固定到期日包括投资级别和投资级别以下的证券，其公允价值下降的主要原因是自购买之日起信用利差扩大。

下表显示，对于处于未实现亏损头寸的AFS固定到期日债券（包括贷款证券）、未被视为预期信贷损失的总公允价值和未实现亏损总额，该证券一直处于未实现亏损状态：
0 — 12 个月超过 12 个月总计
2021年3月31日公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（单位：百万美元）
美国财政部/机构$220 $(7)$— $— $220 $(7)
非美国4,775 (161)381 (19)5,156 (180)
公司和资产支持证券6,753 (254)737 (19)7,490 (273)
抵押贷款支持证券5,470 (87)62 (2)5,532 (89)
市政的
367 (13)14 (1)381 (14)
AFS 固定到期日总数 $17,585 $(522)$1,194 $(41)$18,779 $(563)

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安达有限公司及其子公司

0 — 12 个月超过 12 个月总计
2020年12月31日公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（单位：百万美元）
非美国$1,628 $(35)$114 $(5)$1,742 $(40)
公司和资产支持证券2,212 (33)593 (14)2,805 (47)
抵押贷款支持证券875 (6)35 (2)910 (8)
市政的
40 (1)16 (1)56 (2)
AFS 固定到期日总额$4,755 $(75)$758 $(22)$5,513 $(97)

c) 已实现净收益（亏损）

下表列出了已实现净收益（亏损）的组成部分：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
固定到期日：
已实现收益总额$37 $77 
已实现亏损总额(19)(125)
预期信贷损失的收回净额（准备金）6 (150)
减值 (1)
— (121)
固定到期日总额 $24 $(319)
股权证券367 (29)
其他投资38 5 
外汇收益（损失）76 (68)
投资和嵌入式衍生工具109 15 
保险衍生品的公允价值调整319 (685)
标准普尔期货(44)125 
其他衍生工具(1)(2)
其他(1)— 
已实现净收益（亏损）（税前）$887 $(958)
(1)涉及我们打算出售的某些证券和写入市场违约的证券。

上表中股票证券和其他投资的已实现损益包括证券销售和公允价值变动造成的未实现损益，如下所示：
三个月已结束
3 月 31 日
20212020
（单位：百万美元）股票证券其他投资总计股票证券其他投资总计
期内确认的净收益（亏损）$367 $38 $405 $(29)$5 $(24)
减去：证券销售确认的净收益（亏损）45 — 45 (24)— (24)
截至报告日仍持有的证券确认的未实现收益（亏损）$322 $38 $360 $(5)$5 $— 


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下表显示了固定到期日预期信贷损失的估值补贴的展期：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
可供出售
预期信贷损失的估值备抵——期初$20 $— 
采用新会计指南的影响—25 
预期信用损失准备金4 149 
信用恶化的已购证券的初始补贴— 2 
追回预期的信用损失(9)— 
预期信贷损失的估值备抵——期末$15 $176 
持有至到期
预期信贷损失的估值备抵——期初$44 $— 
采用新会计指南的影响—44 
预期信用损失准备金— 1 
追回预期的信用损失(1)— 
预期信贷损失的估值备抵——期末$43 $45 

d) 另类投资
另类投资包括部分持股的投资公司、投资基金和有限合伙企业，以公允价值计量，使用净资产价值（NAV）作为实际权宜之计。下表按投资类别列出了另类投资的预期清算期、公允价值和未来最大融资承诺：
3 月 31 日12 月 31 日
 预期
清算
标的资产周期		20212020
（单位：百万美元）公平
价值		最大值
未来融资
承诺		公平
价值		最大值
未来融资
承诺
金融
2 到 10 年份
$710 $270 $673 $237 
真实资产
2 到 11 年份
942 621 805 598 
苦恼
2 到 8 年份
481 864 358 970 
私人信贷
3 到 8 年份
86 276 88 270 
传统
2 到 14 年份
4,912 1,039 4,519 1,125 
复古
1 到 2 年份
72 — 73 — 
投资基金不适用254 — 254 — 
$7,457 $3,070 $6,770 $3,200 

除投资基金外，上表的所有类别中都包括安达从来没有合同选择权赎回的投资，但根据标的资产的清算获得分配。此外，对于除投资基金以外的所有类别，未经个别基金普通合伙人的同意，安达无权出售或转让投资。
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投资类别： 包括对私募股权基金的投资：
金融瞄准金融服务公司，例如全球金融机构和保险服务
真实资产瞄准与硬实物资产相关的投资，例如房地产、基础设施和自然资源
苦恼瞄准美国不良企业债务/信贷和股权机会
私人信贷以私人发行的公司债务投资为目标，包括优先担保贷款和次级债券
传统在全球范围内采用传统的私募股权投资策略，例如收购和成长型股权
复古初始基金期限已到期的基金

投资基金采用各种投资策略，例如多头/空头股票和套利/不良股票。此类投资包括安达可以选择按商定价值赎回的投资，如每只投资基金的认购协议中所述。根据各种认购协议的条款，投资基金投资可以按月、每季度、每半年或每年兑换。如果安达希望赎回投资基金投资，则必须首先确定该投资基金是否仍处于封锁期（安达无法赎回其投资，以便投资基金经理有时间建立投资组合）。如果投资基金不再处于封锁期，安达必须在认购协议规定的通知日期之前将其赎回意向通知投资基金经理。收到通知后，投资基金可以在收到通知后的几个月内赎回安达的投资。赎回投资基金的通知期最长为270天。安达可以在未经投资基金经理同意的情况下赎回其投资基金。

e) 受限资产
安达必须将资产存放在各监管机构，以支持其保险和再保险业务。这些要求通常在各个司法管辖区的法定条例中颁布。存款资产可用于结算保险和再保险负债。安达还必须限制根据回购协议质押的资产，回购协议代表安达同意出售证券并在未来某个日期以预定价格回购证券。我们在某些大型再保险交易中使用信托基金，在这些交易中，信托基金是为割让公司的利益而设立的，通常取代信用证（LOC）的要求。我们投资于隔离投资组合，主要为LOC和衍生品交易提供抵押品或担保。截至2021年3月31日和2020年12月31日，限制性资产中包括投资，主要是固定到期日，总额为美元20.8 十亿和美元19.6 分别为十亿美元，现金为美元157 百万和美元89 分别为百万。
下表列出了受限资产的组成部分：
3 月 31 日12 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
信托基金$13,553 $12,305 
向美国监管机构存款2,424 2,438 
向非美国监管机构存款2,917 2,905 
根据回购协议质押的资产1,458 1,462 
其他质押资产638 584 
总计$20,990 $19,694 
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4。 公允价值测量

a) 公允价值层次结构
金融资产和金融负债的公允价值是根据公允价值会计指南中确立的框架估算的。该指南将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格（退出价格），并根据投入的可靠性建立了三级估值层次结构。公允价值层次结构将活跃市场的报价列为最高优先级，对不可观察的数据给予最低优先级。

层次结构的三个级别如下所示：

•级别1 — 活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价；
•第 2 级 — 除其他项目外，包括资产或负债可观察到的报价以外的投入，例如
利率和收益率曲线、活跃市场中类似资产和负债的报价，以及非活跃市场中相同或相似资产和负债的报价；以及
•级别 3 — 不可观察的输入，反映了管理层对市场参与者的假设的判断
将用于对资产或负债进行定价。

在资产负债表日，我们根据对公允价值衡量具有重要意义的最低投入水平对估值层次结构中的金融工具进行分类。

我们使用定价服务来获取大多数投资证券的公允价值衡量标准。根据管理层对所用方法的理解，这些定价服务只有在有可观察到的市场信息允许他们做出公允价值估算时才能得出公允价值估计值。根据我们对定价服务使用的市场投入的理解，所有适用的投资均根据公认会计原则进行估值。我们不会调整通过定价服务获得的价格。以下是用于确定按公允价值计价的金融工具公允价值的估值技术和投入的描述，以及根据估值层次结构对此类金融工具进行的一般分类。

固定到期日
我们使用定价服务来估算大多数固定到期日的公允价值衡量标准。定价服务使用在活跃市场报价的固定期限证券的市场报价；此类证券被归类为1级。对于通常不进行每日交易的美国国债以外的固定到期债券，定价服务使用其定价应用程序或定价模型编制公允价值衡量标准的估算值，其中包括可用的相关市场信息、基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价。可以考虑的其他估值因素包括名义利差、美元基础和流动性调整。定价服务根据相关的市场和信用信息、感知的市场走势和行业新闻对每种资产类别进行评估。定价评估中使用的市场输入按大致优先顺序列出，包括：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人利差、双向市场、基准证券、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。每种输入的使用范围取决于资产类别和市场状况。鉴于资产类别，使用投入的优先顺序可能会改变，或者某些市场投入可能不相关。此外，当由于缺乏基于市场的投入（即陈旧定价）而导致市场流动性降低时，固定到期日估值会更加主观，并且可能需要使用模型进行定价。缺乏基于市场的投入可能会增加投资的估计公允价值无法反映实际交易价格的可能性。绝大多数固定到期日被归类为二级，因为定价技术中使用的最重要的投入是可以观察到的。对于少量固定到期日，我们会获得单一经纪商报价（通常来自做市商）。由于报价中的免责声明表明价格仅供参考，因此我们将这些公允价值估算值纳入了第 3 级。

股权证券
市场活跃的股票证券被归类为第一级，因为公允价值基于报价的市场价格。对于不太活跃的市场中的股票证券，公允价值以市场估值为基础，归类为二级。定价不可观察的股票证券被归类为第三级。

短期投资
短期投资，包括在活跃市场上交易的将于购买之日起一年内到期的证券，由于公允价值基于市场报价，因此被归类为第一级。商业票据和折扣票据等证券被归类为二级，因为这些证券通常不活跃交易
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临近到期，因此，它们的成本接近公允价值。定价不可观察的短期投资被归类为第 3 级。

其他投资
大多数其他投资（包括对部分持股的投资公司、投资基金和有限合伙企业的投资）的公允价值基于其各自的净资产价值或等价物（NAV），不包括在下面的公允价值层次结构表中。我们的某些长期合约由不符合公认会计原则单独账户报告的资产支持。这些资产包括共同基金，其基础与在活跃市场交易的其他股票证券相同，在估值层次结构中归类为第一级。其他投资还包括归类为第一级的股票证券和归类为二级的固定到期日，存放在安达为递延薪酬计划和补充退休计划设立的拉比信托中，并按与其他股票证券和固定到期日相同的估值层次结构中进行分类。其他定价不可观察的投资被归类为第三级。

证券借贷抵押品
合并资产负债表中证券贷款抵押品中包含的标的资产是固定到期日，它们在估值层次结构中的分类基础与其他固定到期日相同。估值层次结构中不包括与安达退还抵押品加利息的义务相关的相应负债，因为抵押品在合并资产负债表中按合同价值而不是公允价值报告。

投资衍生工具
活跃交易的投资衍生工具，包括期货、期权和远期合约，归类为1级，因为公允价值基于市场报价。跨货币互换和利率互换的公允价值基于市场估值，归类为二级。投资衍生工具记录在合并资产负债表中的其他资产或应付账款、应计费用和其他负债中。

其他衍生工具
我们维持交易所交易的股票期货合约的头寸，该合约旨在限制股票市场严重下跌的风险，这将导致预期索赔增加，因此，我们的有保障的最低死亡抚恤金（GMDB）的未来保单福利储备增加，保障生活福利（GLB）再保险业务的公允价值负债增加。我们在交易所交易的股票期货合约中的头寸被归类为1级。其他衍生工具中大部分剩余头寸的公允价值基于重要的可观察投入，包括股票证券和利率指数。因此，它们被归类为第 2 级。其他基于不可观察输入的衍生工具被归类为第 3 级。其他衍生工具记录在合并资产负债表中的其他资产或应付账款、应计费用和其他负债中。

独立账户资产
独立账户资产是指独立基金，投资风险由客户承担，安达提供的某些担保除外。独立账户资产包括在估值层次结构中归类为第一级的共同基金，其基础与在活跃市场上交易的其他股票证券相同。独立账户资产还包括归类为二级的固定到期日资产，因为定价技术中使用的最重要的投入是可以观察到的。估值层次结构中不包括相应的负债，因为它们在合并资产负债表中按合约价值而不是公允价值报告。单独账户资产记录在合并资产负债表中的其他资产中。

有保障的生活补助
gLb源于涵盖生活福利保障的人寿再保险计划，根据该计划，我们承担与可变年金合同相关的最低收入保障福利（GMIB）的风险。GLB 记录在合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。对于gLb再保险，安达使用内部估值模型估算公允价值，该模型包括当前的市场信息和对保单持有人行为的估计。所有条约都包含索赔限额，这些限额已纳入估值模型。公允价值取决于许多因素，包括利率、股票市场、信用风险、经常账户价值、市场波动、预期年化率和其他保单持有人行为以及保单持有人死亡率的变化。由于大量使用不可观察的投入，包括保单持有人行为，因此gLb再保险被归类为3级。
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按估值层次结构定期按公允价值计量的金融工具
2021年3月31日第 1 级第 2 级第 3 级总计
（单位：百万美元）
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$2,044 $483 $— $2,527 
非美国— 25,516 650 26,166 
公司和资产支持证券— 34,788 1,612 36,400 
抵押贷款支持证券— 19,386 51 19,437 
市政的— 6,541 — 6,541 
2,044 86,714 2,313 91,071 
股权证券4,330 — 75 4,405 
短期投资2,279 1,455 1 3,735 
其他投资 (1)
421 446 10 877 
证券借贷抵押品— 2,076 — 2,076 
投资衍生工具69 — — 69 
其他衍生工具2 — — 2 
独立账户资产4,493 115 — 4,608 
以公允价值计量的总资产 (1)
$13,638 $90,806 $2,399 $106,843 
负债：
投资衍生工具$79 $— $— $79 
其他衍生工具7 — — 7 
GLB (2)
— — 760 760 
以公允价值计量的负债总额$86 $— $760 $846 
(1)上表中不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业 $7,457 百万，保单贷款 $232 百万美元和其他投资70 截至2021年3月31日，使用资产净值作为实际权宜之计来衡量，为百万美元。
(2) 出于会计目的，我们的gLb再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。
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2020年12月31日第 1 级第 2 级第 3 级总计
（单位：百万美元）
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$2,148 $522 $— $2,670 
非美国— 25,808 546 26,354 
公司和资产支持证券— 34,758 1,573 36,331 
抵押贷款支持证券— 18,410 60 18,470 
市政的— 6,874 — 6,874 
2,148 86,372 2,179 90,699 
股权证券3,954 — 73 4,027 
短期投资2866 1,474 5 4,345 
其他投资 (1)
434 438 10 882 
证券借贷抵押品— 1,844 — 1,844 
投资衍生工具35 — — 35 
独立账户资产4,264 124 — 4,388 
以公允价值计量的总资产 (1)
$13,701 $90,252 $2,267 $106,220 
负债：
投资衍生工具$52 $— $— $52 
其他衍生工具17 — — 17 
GLB (2)
— — 1,089 1,089 
以公允价值计量的负债总额$69 $— $1,089 $1,158 
(1)上表中不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业 $6,770 百万，保单贷款 $233百万美元和其他投资60 截至2020年12月31日，以资产净值作为实际权宜之计来衡量，为百万美元。
(2)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。

第 3 级金融工具
下表列出了三级负债估值中使用的重要不可观察的输入。下表中不包括用于确定三级资产公允价值的输入，这些输入基于单一经纪商报价，不包含管理层制定的不可观察的定量投入。当由于缺乏市场投入（即陈旧定价、经纪人报价）而导致市场流动性下降时，我们被归类为三级的大多数固定到期日都使用外部定价。
（以百万美元计，百分比除外）公允价值估价
技术		意义重大
不可观察的输入		范围
加权平均值 (1)
2021年3月31日2020年12月31日
GLB (1)
$760 $1,089 精算模型失败率
3% — 34%
4.6 %
年化率
0% — 100%
3.4 %
(1)加权平均失效率和年化率是通过按GlB合同公允价值对每个条约的利率进行加权来确定的。

最重要的保单持有人行为假设包括失效率和GMIB年化率。关于失效率和GMIB年化率的假设因条约而异，但确定适用于每个条约的费率的基本方法是可比的。

失效率是指在给定日历年内退保的有效保单的百分比。其他条件相同，随着失效率的增加，最终的索赔付款将减少。

GMIB年化率是保单持有人选择使用GMIB提供的保障福利进行年化的保单百分比。在其他条件相同的情况下，随着GMIB年化率的提高，最终索赔金额将增加，但须遵守条约的索赔限额。

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根据雪松提供的数据，关键市场因素的变化对假定失效和年化率的影响反映了新兴趋势。对于经验有限的条约，税率是根据从其他割让公司收到的数据确定的，并酌情根据行业估计进行了调整。管理层定期对模型和相关假设进行重新评估，并根据与保单持有人行为相关的更多经验以及市场状况、市场参与者假设和有效年金人口统计数据等更新信息的可用性，酌情进行改进。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，没有对该模型进行任何材料改进。有关我们的失效和年化率假设的详细信息，请参阅我们的2020年10-k表合并财务报表附注4。

下表显示了使用大量不可观察投入（第三级）按公允价值计量的金融工具的期初和期末余额的对账情况：
资产负债
三个月已结束
2021年3月31日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$546 $1,573 $60 $73 $5 $10 $1,089 
转入第 3 级— 17 — — — — — 
OCI 中未实现净收益/亏损的变化8 6 — — — — — 
已实现净收益/亏损— (3)— 2 — — (319)
购买121 169 — 3 1 — — 
销售(7)(25)— (3)— — — 
定居点(18)(125)(9)— (5)— — 
其他— — — — — — (10)
期末余额$650 $1,612 $51 $75 $1 $10 $760 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $(3)$— $2 $— $— $(319)
截至资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$10 $11 $— $— $— $— $— 
(1)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。
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安达有限公司及其子公司

  资产负债
三个月已结束
2020年3月31日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$449 $1,451 $60 $69 $6 $10 $897 
转入第 3 级— 91 — — — — — 
转出第 3 关(3)(1)— — — — — 
OCI未实现净收益/亏损的变化(14)(45)— 1 — — — 
已实现净收益/亏损(2)(13)— (2)— — 685 
购买82 139 — 3 1 — — 
销售(46)(19)— (4)— — — 
定居点(1)(101)— — (6)— — 
其他— — — — — — 9 
期末余额$465 $1,502 $60 $67 $1 $10 $1,591 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $(14)$— $(2)$— $— $685 
截至资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$(15)$(44)$— $— $— $— $— 
(1)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。

b) 按公允价值披露但未计量的金融工具
安达在其正常业务过程中使用各种金融工具。我们的保险合同不包含在金融工具的公允价值会计指导中，因此不包含在下文讨论的金额中。

以下未包括的现金、其他资产、其他负债和其他金融工具的账面价值近似于其公允价值。有关投资部分持股保险公司、短期和长期债务、回购协议和信托优先证券的公允价值方法和假设的信息，请参阅2020年10-k表格。

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下表按估值层次列出了公允价值，以及未按公允价值计量的金融工具的账面价值：
2021年3月31日公允价值净负载
价值
（单位：百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
固定期限持有至到期
美国财政部/机构$1,144 $53 $— $1,197 $1,158 
非美国— 1,351 — 1,351 1,270 
公司和资产支持证券— 2,311 — 2,311 2,128 
抵押贷款支持证券— 1,997 — 1,997 1,887 
市政的
— 4,896 — 4,896 4,689 
总资产$1,144 $10,608 $— $11,752 $11,132 
负债：
回购协议$— $1,405 $— $1,405 $1,405 
长期债务— 16,408 — 16,408 14,879 
信托优先证券— 470 — 470 308 
负债总额$— $18,283 $— $18,283 $16,592 
2020年12月31日公允价值净负载
价值
（单位：百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
固定期限持有至到期
美国财政部/机构$1,395 $57 $— $1,452 $1,392 
非美国— 1,405 — 1,405 1,288 
公司和资产支持证券— 2,438 — 2,438 2,150 
抵押贷款支持证券— 2,146 — 2,146 1,999 
市政的— 5,069 — 5,069 4,824 
总资产$1,395 $11,115 $— $12,510 $11,653 
负债：
回购协议$— $1,405 $— $1,405 $1,405 
长期债务— 17,487 — 17,487 14,948 
信托优先证券— 473 — 473 308 
负债总额$— $19,365 $— $19,365 $16,661 
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5。 再保险

再保险可在转让的再保险中收回
2021年3月31日2020年12月31日
（单位：百万美元）
可收回净再保险 (1)
估值补贴
可收回净再保险 (1)
估值补贴
可就未付损失和损失费用追回再保险$14,860 $258 $14,647 $257 
再保险可追回已付损失和损失费用1,054 59 945 57 
损失和损失费用可追回再保险$15,914 $317 $15,592 $314 
再保险可从保单利益中收回$202 $4 $206 $5 
(1) 扣除无法收回的再保险的估值补贴。

亏损和亏损支出可追回的再保险金额的增加主要是由于某些项目前期的发展不利以及该季度的灾难性损失。

下表显示了与可从损失和损失费用中收回的再保险相关的无法收回的再保险的估值补贴的向前滚动：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
无法收回的再保险的估值补贴——期初$314 $316 
无法收回的再保险准备金3 2 
计入估值备抵的注销额— (13)
无法收回的再保险的估值补贴——期末$317 $305 
有关更多信息，请参阅我们的2020年10-k表合并财务报表附注1 (d)。
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6。 未付的损失和损失费用

下表显示了期初和期末未付损失和损失支出的对账情况：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
未付损失和损失支出总额——期初$67,811 $62,690 
未付损失可追回的再保险——期初 (1)
(14,647)(14,181)
未付损失和损失费用净额——期初53,164 48,509 
与发生在以下情况的损失有关的净亏损和损失费用：
本年度5,249 4,605 
往年 (2)
(196)(120)
总计5,053 4,485 
就发生在以下情况的损失支付的净亏损和损失费用：
本年度732 920 
前几年3,161 3,335 
总计3,893 4,255 
外币重估等71 (565)
未付损失和损失费用净额——期末54,395 48,174 
未付损失可追回的再保险 (1)
14,860 14,040 
未付损失和损失支出总额——期末$69,255 $62,214 
(1)扣除无法收回的再保险的估值补贴。
(2)仅涉及前期损失准备金的发展，不包括与复职保费、费用调整和收入保费相关的前期发展，总额为 $4 百万和美元2 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元。

未付亏损和亏损支出总额和净额增加美元1,444 百万和美元1,231 截至2021年3月31日的三个月，分别为百万美元，这反映了保费增长和灾难性损失导致的基础风险敞口的增加，但部分被前期的有利发展所抵消。

前一时期的发展
前期发展（PPD）源于本年度确认的损失估算值的变化，这些变化与前一个日历年发生的损失事件有关，不包括损失的影响，不包括以往事故年度所得保费的计算所产生的亏损影响。长尾线路包括工伤赔偿、一般责任和职业责任等线路；而短尾线路包括大多数地产线、能源、人身事故和农业线路。



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下表按细分市场汇总了（有利）和不利的PPD。
截至 3 月 31 日的三个月
（单位：百万美元）长尾巴短尾总计
2021
北美商业财产和意外保险$(46)$(81)$(127)
北美个人财产和意外保险— (40)(40)
北美农业保险— (2)(2)
海外一般保险— (25)(25)
全球再保险— (7)(7)
企业9 — 9 
总计$(37)$(155)$(192)
2020
北美商业财产和意外保险$(43)$(62)$(105)
北美个人财产和意外保险— 1 1 
北美农业保险— (14)(14)
海外一般保险— (4)(4)
全球再保险— (7)(7)
企业11 — 11 
总计$(32)$(86)$(118)

下文将更详细地讨论前一时期按细分市场划分的重大变动，主要是由每个时期完成的储备金审查所致。每个细分市场和公司的长尾线和短尾业务的剩余净发展包括多个线路和事故年份的许多有利和不利波动，无论是单独还是总体而言，这些波动都不是重大的。

北美商业财产和意外保险
2021
在截至2021年3月31日的三个月中，净有利PPD为美元127 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展46 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展51 百万的职业责任（错误和遗漏以及第三方网络风险），受2016年和2017年事故年度的推动，这些年度的损失低于预期，但被2019年事故年度高于预期的发展部分抵消；

•美元的净利好发展35 在2017年及之前的事故年份的推动下，自愿捐款额达到了100万英镑，出现的损失低于预期，但被2019年事故年度高于预期的发展部分抵消；以及

•美元的净负面发展57 过剩的数百万英镑和伞状投资组合，2015年至2019年事故年度的亏损发展继续高于预期，但2014年及之前事故年度的良好发展部分抵消了这一点。

•美元的净利好发展81 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展49 百万的担保，主要是在2018年和2019年的事故年度，受损失低于预期的推动；

•美元的净利好发展48 在2019年和2020年意外事故的推动下，事故和健康损失达到了百万美元，这些年度的损失出现低于预期；

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•美元的净利好发展25 受非灾难损失发展低于预期的推动，2020年事故年度的财产和海上保险金额为百万美元；以及

•美元的净负面发展41 在2019年和2020年事故的推动下，第一方网络风险达到了百万美元，这些年度的损失发展高于预期，频率和严重程度也有所增加。

2020
在截至2020年3月31日的三个月中，净有利PPD为美元105 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展43 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展66 百万的职业责任（错误和遗漏以及第三方网络风险），受2016年及之前的事故推动，事故发生率低于预期；

•美元的净利好发展43 在2016年及之前的事故推动下，自愿环境热线达到了100万条，这些年度的出现低于预期，损失发展模式也得到了有利的修改；

•美元的净利好发展28 百万建筑工人的赔偿，主要是在2016年及之前的事故年度，报告的损失低于预期，损失发展模式也得到了有利的修正；

•美元的净负面发展49 过剩的数百万和伞式投资组合，其中2015年至2019年事故年度的报告发展高于预期，但部分被2014年及之前的事故年份低于预期所抵消；以及

•美元的净负面发展23 受2014年至2019年事故年度公布的损失高于预期的推动，批发一般责任保险为百万美元。

•美元的净利好发展62 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展36 百万美元，意外与健康保险，主要发生在2018年和2019年的事故年度，这是由于出现的工资损失低于预期；以及

•美元的净利好发展31 百万的担保，受2018年事故推动，当时的损失出现低于预期。

北美个人财产和意外保险
2021
在截至2021年3月31日的三个月中，净有利PPD为美元40 百万美元，受2020年的事故推动，该年房主和贵重物品的非灾难损失发展好于预期。

海外一般保险
2021
在截至2021年3月31日的三个月中，净有利PPD为美元25 百万，这反映了多条线路的良好损失经历，主要是在2020年的事故年度，没有一项是重大的，无论是个人还是总体而言，都不是重大的。



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7。 承诺、意外开支和担保

a) 衍生工具
外币管理
作为一家跨国公司，安达实体以多种货币进行业务交易。我们的政策通常是以当地货币匹配每个司法管辖区的资产、负债和所需资本，其中包括使用下文讨论的衍生品。我们不对冲我们的净资产非美元资本头寸；但是，我们确实考虑对计划中的跨境交易进行经济套期保值。

使用的衍生工具
安达持有期货、期权、掉期和外币远期合约等衍生工具的头寸，这些工具的主要目的是管理期限和外币敞口、提高收益率或获得特定金融市场的敞口。安达还持有包含嵌入式衍生品的可转换证券的头寸。投资衍生工具记录在其他资产（OA）或应付账款、应计费用和其他负债（AP）中，可转换债券记录在可供出售的固定到期日（Fm AFS）中，可转换股票证券记录在合并资产负债表的股票证券（ES）中。这些是数量最多、最频繁的衍生品交易。此外，作为其投资活动的一部分，安达购买了即将公布的抵押贷款支持证券（TBA）。

根据涵盖GLB的再保险计划，安达承担GLB（主要是GMIB）与可变年金合同相关的风险。如果合约持有人选择将累计账户价值转换为定期付款流（年化）时，累计账户价值不足以提供有保障的最低月收入水平，则会触发GMIB风险。GLB再保险产品符合衍生工具的定义，归类于AP。安达通常还根据股票市场指数维持交易所交易的股票期货合约的头寸，以限制GMDB和GLB业务账簿中的股票敞口。

所有衍生工具均按公允价值记账，公允价值的变动记录在合并运营报表的净已实现收益（亏损）中。出于会计目的，没有任何衍生工具被指定为套期保值。

下表显示了资产负债表位置、处于资产或（负债）头寸的衍生工具的公允价值以及我们的衍生工具的名义价值/支付条款：
2021年3月31日2020年12月31日
合并
资产负债表
地点		公允价值名义上的
价值/
付款
规定		公允价值名义上的
价值/
付款
规定
（单位：百万美元）衍生资产衍生物（责任）衍生资产衍生物（责任）
投资和嵌入式衍生品
乐器：
外币远期合约OA/(AP)$21 $(69)$3,657 $22 $(49)$2,807 
票据、债券和股票的期权/期货合约OA/(AP)48 (10)2,063 13 (3)1,749 
可转换证券 (1)
FM AFS/ ES11 — 13 9 — 11 
$80 $(79)$5,733 $44 $(52)$4,567 
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)
OA/(AP)$— $(7)$761 $— $(17)$709 
其他OA/(AP)2 — 52 — — 16 
$2 $(7)$813 $— $(17)$725 
GLB (3)
（美联社）$— $(760)$1,506 $— $(1,089)$1,658 
(1)包括嵌入式衍生品的公允价值。
(2)与 GMDB 和 GLB 商业账簿有关。
(3)请注意，与GLB相关的付款准备金是风险净金额。名义价值的概念不适用于GLB再保险合同。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，净衍生负债为美元12 百万和美元30 上表中所列的100万份分别受主净额结算协议的约束。上表中包含的其余衍生品不受主净额结算协议的约束。


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下表显示了合并运营报表中与衍生工具活动相关的已实现净收益（亏损）：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
投资和嵌入式衍生工具：
外币远期合约$(16)$43 
所有其他期货合约、期权和股票125 (27)
可转换证券 (1)
— (1)
投资总额和嵌入式衍生工具$109 $15 
GLB 和其他衍生工具：
GLB$319 $(685)
股票期货合约 (2)
(44)125 
其他(1)(2)
GLB 和其他衍生工具总计$274 $(562)
$383 $(547)
(1)包括嵌入式衍生品。
(2)与 GMDB 和 GLB 商业账簿有关。

b) 衍生工具目标
(i) 外汇风险管理
外币远期合约（远期）是参与者之间在未来日期兑换特定货币的协议。如上所述，安达使用远期合约来最大限度地减少外币波动的影响。

(ii) 期限管理和市场敞口
期货
期货合约赋予持有人参与市场走势的权利和义务，这取决于期货合约所依据的指数或标的证券。每天以现金进行结算，金额等于期货合约价值变化乘以合约规模的乘数。货币市场工具、票据和债券的交易所交易期货合约用于固定期限投资组合，以更有效地管理期限，在不显著增加投资组合风险的情况下替代货币市场工具、债券和票据的所有权。对期货合约的投资只能限于所管理的资产未以其他方式承诺。

交易所交易的股票期货合约用于限制股票市场严重下跌的风险，这将导致预期索赔增加，从而增加GMDB的未来保单福利储备和GLB再保险业务的公允价值负债增加。

选项
期权合约向持有人传达了以固定价格购买或卖出指定数量或价值的标的证券的权利，但没有义务。我们的投资组合中使用期权合约来防范利率的意外变化，这会影响固定到期投资组合的期限。通过在投资组合中使用期权，可以降低投资组合的整体利率敏感度。如上所述，在合成策略中，期权合约也可以用作期货合约的替代方案。

期权的价格受基础证券、预期波动率、到期时间以及供求关系的影响。

与上述衍生金融工具相关的信用风险与交易对手不履行义务的可能性有关。尽管预计不会出现不履约情况，但为了最大限度地降低损失风险，管理层会监控交易对手的信誉并获得抵押品。交易所交易工具的表现由其交易所保证。对于非交易所交易工具，交易对手主要是银行，根据我们的投资指南，它们必须满足某些标准。


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利率互换
利率互换是两个交易对手之间的合约，根据名义本金支付利息，而名义本金本身从未支付或收到。根据利率互换条款，一个交易对手根据固定利率支付利息，而另一个交易对手的付款基于浮动利率。我们的投资组合中偶尔会使用利率互换合约来保护利率免受意外变动，这将影响固定期限投资组合的公允价值。通过在投资组合中使用利率互换，投资组合的总体期限或利率敏感度可能会受到影响。

跨币种互换
跨货币互换是指两个交易对手在未来某个日期交换以不同货币计价的利息和本金的协议。我们使用跨货币互换，通过将现金流转换回当地货币来降低外币和利率风险。我们投资以外币计价的投资，以改善信贷分散性，同时也为了获得更好的期限，与我们在当地货币市场上有限的负债相匹配。

其他
“其他” 中包括旨在减少我们保险业务中某些风险敞口可能产生的潜在损失的衍生品。这些衍生品提供的经济收益类似于购买的再保险。例如，安达可能会签订农作物衍生品合约，以在大宗商品价格大幅下跌时保护承保结果。

(iii) 可转换证券投资
可转换证券是一种债务工具或优先股，可以转换为发行人股权的预定金额。可转换期权是主机工具中的嵌入式衍生产品，在投资组合中被归类为可供出售或股票证券。安达购买可转换证券的总回报不是专门用于转换功能。

(iv) 待定
通过收购TBA，我们承诺购买未来发行的抵押贷款支持证券。在购买TBA和发行标的证券之间的这段时间内，我们在合并财务报表中记入了我们的衍生品头寸。安达购买TBA既是出于其总回报，也是因为它们为我们的抵押贷款支持安全策略提供了灵活性。

(v) GLB
根据GLB计划，作为假设实体，安达有义务提供保险，直到标的延期年金合同到期或到期或再保险协议到期。GLB作为衍生品入账，按公允价值入账。公允价值代表管理层对退出价格的估计，因此包括风险利润率。尽管我们预计业务将盈利，但我们可能会确认由于资本市场的不利变化（例如利率下降和/或美国和/或国际股票市场下滑）以及未来实际或估计的保单持有人行为的变化（例如年金化增加或失效率降低）而导致的其他公允价值变化的已实现亏损。

如上文 “(ii) 期货” 部分所述，为了缓解资本市场的不利变化，我们维持交易所交易的股票期货合约的头寸。当标准普尔500指数下跌时，这些期货的公允价值增加（当标准普尔500指数上涨时，公允价值会降低）。与gLb负债和交易所交易股票期货公允价值变动相关的收益或亏损的净影响包含在已实现净收益（亏损）中。

c) 证券借贷和担保借款
安达参与了一项由第三方银行机构运营的证券贷款计划，根据该计划，某些资产被贷款给合格的借款人，我们从中获得增量回报。只有在借入证券的机构根据贷款协议违约的情况下，安达才能提取证券借贷抵押品。如果借款人破产或未能归还任何贷款证券，与贷款代理人签订的赔偿协议可以保护我们。抵押品记录在证券借贷抵押品中，负债记录在合并资产负债表中的应付证券贷款中。


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下表按投资类别和标的协议的剩余合同到期日列出了根据证券贷款协议持有的抵押品的账面价值：
剩余的合同到期日
2021年3月31日2020年12月31日
（单位：百万美元）隔夜和连续
根据证券借贷协议持有的抵押品：
现金$732 $551 
美国财政部/机构116 148 
非美国1,068 1,032 
公司和资产支持证券21 30 
抵押贷款支持证券1 4 
股权证券138 79 
$2,076 $1,844 
已确认的应付证券贷款负债总额$2,076 $1,844 

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的回购协议义务为美元1,405 百万已全额抵押。与证券贷款计划相比，收到的现金的使用不受回购义务的限制。出售的标的证券的公允价值仍为可供出售的固定到期日，回购协议义务记录在合并资产负债表的回购协议中。

下表按投资类别和标的协议的剩余合同到期日列出了根据回购协议质押的抵押品的账面价值：
剩余的合同到期日
2021年3月31日2020年12月31日
30-90 天大于
90 天		总计30-90 天大于
90 天		总计
（单位：百万美元）
根据回购协议抵押的抵押品：
现金$— $10 $10 $— $4 $4 
美国财政部/机构102 4 106 — 106 106 
抵押贷款支持证券— 1,342 1,342 481 871 1,352 
$102 $1,356 $1,458 $481 $981 $1,462 
回购协议的确认负债总额$1,405 $1,405 
区别 (1)
$53 $57 
(1)根据回购协议，过账的抵押品金额必须超过负债总额。

由于市场状况和交易对手风险敞口，我们的担保借贷交易存在潜在风险。对于我们抵押的抵押品，抵押品有可能在协议到期时可能无法返还。如果交易对手未能归还抵押品，安达将免费使用借入的资金，直到我们的抵押品归还为止。此外，我们可能会遇到这样的风险：由于市场状况，包括需求减少以及监管和资本限制加剧导致银行更具限制性的条款，安达可能无法续订新期限或现有交易对手的未偿还借款。如果出现这种情况，安达可能会寻求其他借贷来源或减少借款。此外，由于市场状况而增加的利润率和抵押品要求将增加我们的受限资产，因为我们需要提供额外的抵押品来支持交易。

d) 固定到期日
截至2021年3月31日，我们承诺购买美元的固定收益证券591 未来几年将达到一百万美元。


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安达有限公司及其子公司

e) 其他投资
截至2021年3月31日，合并资产负债表中其他投资中包括对账面价值为美元的有限合伙企业和部分持股投资公司的投资7.2 十亿。与这些投资有关，我们的承诺可能需要高达美元的资金3.1 未来几年将达到数十亿。截至2020年12月31日，这些投资的账面价值为美元6.5 十亿美元，承诺可能需要高达美元的资金3.2 十亿。

f) 所得税
截至2021年3月31日，美元62 数百万未确认的税收优惠仍未兑现。在接下来的十二个月中，由于重新评估了税务机关的审查、和解以及时效的失效，对未确认的税收优惠进行了重新评估，因此在未来十二个月中，未确认的税收优惠金额可能会发生变化。除少数例外情况外，安达在2012年之前的几年中不再需要接受所得税审查。

g) 法律诉讼
我们的保险子公司面临索赔诉讼，这些诉讼涉及对保单承保范围的有争议的解释，在某些司法管辖区，还涉及据称受伤的人员直接提起诉讼，向投保人寻求赔偿。这些诉讼涉及对我们子公司签发的保单的索赔，这些索赔在整个保险业和正常业务过程中都很常见，应计入我们的损失和损失支出准备金。除索赔诉讼外，我们在正常业务过程中还会受到诉讼和监管行动，这些诉讼和监管行动并非由保险单索赔引起或直接相关。此类商业诉讼通常涉及承保错误或不当行为的指控、就业索赔、监管活动或因我们的业务活动而产生的争议等。管理层认为，我们在这些问题上的最终责任可能对我们的合并财务状况和经营业绩至关重要，但我们认为不太可能如此。

h) 租赁
截至2021年3月31日和2020年12月31日，使用权资产为美元448 百万和美元473 分别记录在合并资产负债表上的其他资产中，租赁负债为美元490百万和美元517分别记录在合并资产负债表的应付账款、应计费用和其他负债中。这些租赁主要包括房地产经营租约，在租赁期限内按直线分期摊销，租赁期限在不同的日期到期。

8。 股东权益

安达的所有普通股均根据瑞士公司法获得授权。尽管普通股的面值以瑞士法郎列报，但安达继续使用美元作为报告货币来编制合并财务报表。根据瑞士公司法，尽管安达以美元支付股息，但股息，包括通过降低面值（降低面值）或从法定储备金中进行分配，必须以瑞士法郎列报。截至2021年3月31日，我们的普通股面值为瑞士法郎 24.15 每股。

在2020年5月和2019年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了次年的年度股息，最高为美元3.12 每股和美元3.00 每股分别分四个季度分期支付，金额为美元0.78 每股和美元0.75 每股分别在董事会（董事会）在年度股东大会之后确定的日期，从资本出资准备金中分配，转入自由储备金进行支付。

截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，每股普通股的股息分配为美元0.78 (瑞士法郎 0.70) 和 $0.75 (瑞士法郎 0.72），分别是。

国库中普通股的增加是由于公开市场回购普通股和交出普通股以履行与限制性股票的归属和没收未归属限制性股票相关的预扣税义务。国库中普通股的减少主要是由于限制性股票的授予、股票期权的行使、根据员工股票购买计划（ESPP）购买以及取消股票。2021 年 3 月 31 日， 27,928,305 股票回购后，普通股仍留在库房中 2,054,334 根据员工股份薪酬计划发行的净股数。


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安达有限公司证券回购授权
2019年11月，董事会批准最多回购美元1.5 从2019年11月21日至2020年12月31日，安达的十亿股普通股。2020 年 11 月，董事会批准回购高达 $1.5 从 2020 年 11 月 19 日到 2021 年 12 月 31 日，安达的十亿股普通股。这美元1.5 2019 年 11 月的董事会授权有效期至 2020 年 12 月 31 日。2020年12月31日之前的回购是根据该授权进行的。2021 年 2 月，董事会批准将2020年11月的股票回购计划增加到美元1.0 十亿到总计 $2.5 十亿，有效期至2021年12月31日。

下表列出了根据董事会授权在一系列公开市场交易中进行的安达普通股回购：
三个月已结束2021 年 4 月 1 日至
2021年4月29日
3 月 31 日
（以百万美元计，股票数据除外）20212020
回购的股票数量3,110,000 2,266,150 450,000 
回购股票的成本$519 $326 $76 
期末仍有回购授权$1,982 $1,124 $1,906 
9。 基于股份的薪酬

安达有限公司2016年长期激励计划（2016年LTIP）允许授予激励性和非合格股票期权，主要以每股期权价格等于安达普通股的授予日公允价值。股票期权的授予通常是 3-一年归属期和 10-一年的期限。股票期权通常在相应的归属期内按年等额分期归属，这也是必要的服务期。2021 年 2 月 25 日，安达批准了 1,790,056 加权平均授予日公允价值为美元的股票期权33.05 每个。已发行期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在授予之日估算的。

2016年LTIP还允许授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位，以及基于绩效的限制性股票奖励。安达通常会授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位 4-年归属期，基于分级归属时间表。从2017年开始，基于业绩的限制性股票奖励包括目标奖励和期末悬崖授予的溢价奖励 3-年度业绩期基于有形账面价值（股东权益减去商誉和无形资产，扣除税款）的每股增长以及与特定同行公司相比的损益和损益合并比率。与我们的同行群体相比，保费奖励将根据股东总回报率制定额外的归属条款。限制性股票在授予日以市场收盘价授予。2021 年 2 月 25 日，安达批准了 848,762 基于服务的限制性股票奖励， 324,142 基于服务的限制性股票单位，以及 284,766 向员工和高级管理人员提供基于绩效的股票奖励，授予日公允价值为 $164.94 每个。每个限制性股票单位代表我们在归属时向持有人交付一股普通股的义务。


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10。 退休后福利

合并运营报表净收益中反映的净养老金和其他退休后福利成本（福利）的组成部分如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
2021202020212020
截至 3 月 31 日的三个月美国计划非美国计划美国计划非美国计划
（单位：百万美元）
服务成本$— $1 $— $1 $— $— 
非服务成本（收益）：
利息成本18 5 25 6 — 1 
计划资产的预期回报率(64)(11)(56)(10)— (1)
净精算损失的摊销— 1 — — — — 
先前服务成本的摊销— — — — (20)(20)
定居点— — 1 — — — 
非服务成本（福利）总额(46)(5)(30)(4)(20)(20)
定期福利净成本（收益）$(46)$(4)$(30)$(3)$(20)$(20)
合并运营报表中包含净定期福利成本（收益）的服务成本和非服务成本（收益）组成部分的细列项目如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
截至 3 月 31 日的三个月2021202020212020
（单位：百万美元）
服务成本：
损失和损失费用$— $— $— $— 
管理费用1 1 — — 
总服务成本1 1 — — 
非服务成本（收益）：
损失和损失费用(5)(3)(2)(2)
管理费用(46)(31)(18)(18)
非服务成本（福利）总额(51)(34)(20)(20)
定期福利净成本（收益）$(50)$(33)$(20)$(20)

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11。 区段信息

安达通过六个业务部门开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。公司业绩主要包括不可归因于应申报板块的收入和支出以及石棉和环境（A＆E）负债的亏损和损失支出以及某些其他非急救和环境径流风险敞口。

管理层使用承保收入（亏损）作为分部业绩的基础。安达通过从所得净保费中减去亏损和损失支出、保单收益、保单购置成本和管理费用来计算承保收入（亏损）。我们衡量细分市场表现的主要指标是分部收益（亏损），其中还包括净投资收益（亏损）、其他（收益）支出以及该分部收购的已购无形资产的摊销。我们认为，分部收益（亏损）的定义是适当的，符合业务的管理方式。随着业务的持续发展，我们将继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和细分市场的收益（亏损）衡量标准。出于分部报告目的，某些项目的列报方式与合并财务报表中的列报方式不同。这些项目与下方 “分部衡量标准重分类” 栏中的合并列报方式进行了对账，包括：

•亏损支出包括作物衍生物的已实现收益和亏损。购买这些衍生品是为了提供经济利益，其方式类似于再保险保障，以防大宗商品价格的大幅下跌影响承保业绩。我们将这些衍生品的收益和亏损视为承保业务业绩的一部分，因此，这些衍生品的已实现收益（亏损）被重新归类为亏损和亏损支出。

•保单收益包括独立账户资产公允价值变动的收益和亏损，以及独立账户负债的抵消变动。根据公认会计原则，不符合单独账户申报条件的独立账户资产的公允价值变动所产生的损益已从其他（收益）支出中重新归类。我们将独立账户资产和负债的公允价值变动所产生的损益视为承保业务业绩的一部分，因此这些损益被重新归类为保单收益。

•净投资收益包括从与部分持股的投资公司（私募股权合伙企业）相关的其他（收益）支出中重新分类的投资收益，这些支出我们的所有权权益超过3％。我们将这些股票法私募股权合伙企业的投资收入视为净投资收益。

下表按部门列出了运营报表：
在已结束的三个月中
2021年3月31日
（以百万美元计） 		北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达合并
写入的净保费$3,664 $1,098 $183 $2,890 $207 $620 $— $— $8,662 
净赚取的保费3,674 1,184 110 2,478 180 595 — — 8,221 
损失和损失费用2,560 819 85 1,263 120 198 9 (1)5,053 
保单福利— — — — — 163 — 4 167 
保单购置成本514 247 12 668 45 179 — — 1,665 
管理费用254 60 3 266 8 82 71 — 744 
承保收入（亏损）346 58 10 281 7 (27)(80)(3)592 
净投资收益（亏损）540 65 7 141 70 98 (17)(41)863 
其他（收入）支出2 1 — 1 — (34)(415)(45)(490)
摊销费用
购买的无形资产		— 3 7 12 — 1 49 — 72 
分部收入$884 $119 $10 $409 $77 $104 $269 $1 $1,873 
已实现净收益（亏损）888 (1)887 
利息支出122 — 122 
所得税支出338 — 338 
净收入$697 $— $2,300 

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在已结束的三个月中
2020年3月31日
（单位：百万美元）		北美商业财产和意外保险 北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险 全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达
合并
写入的净保费$3,252 $1,107 $157 $2,598 $218 $645 $— $— $7,977 
净赚取的保费3,376 1,200 94 2,307 186 631 — — 7,794 
损失和损失费用2,181 683 65 1,258 87 202 11 (2)4,485 
保单福利— — — — — 185 — (56)129 
保单购置成本492 245 11 642 45 180 — — 1,615 
管理费用259 68 4 258 10 76 66 — 741 
承保收入（亏损）444 204 14 149 44 (12)(77)58 824 
净投资收益（亏损）525 66 9 145 69 95 (24)(24)861 
其他（收入）支出6 2 — 4 — (12)23 32 55 
的摊销费用
购买的无形资产		— 3 7 12 — 1 50 — 73 
分部收益（亏损）$963 $265 $16 $278 $113 $94 $(174)$2 $1,557 
已实现净收益（亏损）(956)(2)(958)
利息支出132 — 132 
所得税支出215 — 215 
净收益（亏损）$(1,477)$— $252 

管理层对承保资产进行了全面审查，以供决策之用。除了未付的亏损和损失支出、未来保单福利、再保险可追回款项、商誉和其他无形资产外，安达不向其细分市场分配资产。

12。 每股收益
三个月已结束
3 月 31 日
（以百万美元计，股票和每股数据除外）20212020
分子：
净收入$2,300 $252 
分母：
每股基本收益的分母：
加权平均已发行股数450,539,568 451,868,658 
摊薄后每股收益的分母：
基于股份的薪酬计划2,795,971 2,651,610 
已发行股票和假定转换的加权平均股数
453,335,539 454,520,268 
每股基本收益$5.10 $0.56 
摊薄后的每股收益$5.07 $0.55 
潜在的反稀释股票转换1,952,612 3,154,406 

在加权平均已发行股票和假定转换率中不包括在相应时期内本来会具有反稀释作用的证券的影响。

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13。 提供的与子公司未偿债务有关的信息

安达INA控股有限公司（子发行人）是安达有限公司（母公司担保人）的间接100％持股和合并子公司。母公司担保人为子公司发行人的某些债务提供全面和无条件的担保。所包含的某些信息与我们遵守债务契约有关。

下表列出了安达有限公司和安达INA控股公司的简明资产负债表：
安达有限公司
（家长担保人）(1)
安达INA控股有限公司
（子公司发行人）
（以百万美元计） 2021年3月31日2020年12月31日2021年3月31日2020年12月31日
资产
投资$— $— $206 $197 
现金 23 84 1 1 
子公司和关联公司的应付款，净额3,510 3,522 — — 
其他资产8 10 415 463 
总资产$3,541 $3,616 $622 $661 
负债
应付子公司和关联公司的款项，净额$— $— $3,079 $3,008 
附属名义现金池计划— — 361 272 
长期债务— — 14,879 14,948 
信托优先证券— — 308 308 
其他负债337 323 1,281 1,418 
负债总额337 323 19,908 19,954 
股东权益总额 (2)
3,204 3,293 (19,286)(19,293)
负债和股东权益总额 $3,541 $3,616 $622 $661 
(1)不包括对子公司发行人的投资（单独列报）。
(2)母公司担保人的股东权益总额不包括美元55.9 十亿和美元56.1 截至2021年3月31日和2020年12月31日，对子公司（包括子公司发行人）的投资分别为10亿美元。子公司发行人的股东权益总额不包括美元54.5 十亿和美元55.2 截至2021年3月31日和2020年12月31日，对子公司的投资分别为10亿美元。


下表列出了安达有限公司和安达INA控股公司的简明运营和综合收益报表：
安达有限公司
（家长担保人）(1)
安达INA控股有限公司
（子公司发行人）
截至 3 月 31 日的三个月2021202020212020
（单位：百万美元）
净投资收益（亏损）$1 $(2)$1 $4 
已实现净收益（亏损）13 (21)67 113 
管理费用22 24 (52)(38)
利息（收入）支出(34)(34)145 148 
其他（收入）支出(13)(9)(5)8 
所得税支出（福利）11 — (22)7 
净收益（亏损）(2)
$28 $(4)$2 $(8)
综合收益（亏损）$28 $(4)$1 $(38)

(1)不包括对子公司发行人的投资（单独列报）。
(2)母公司担保人的净收益不包括投资子公司（包括子公司发行人）的收益中的股权，美元2,272 百万和美元256 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元。子公司发行人的净收益不包括子公司投资收益中的股权 $1,031 百万和美元593 截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，分别为百万美元。

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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下是我们截至2021年3月31日的三个月的经营业绩、财务状况以及流动性和资本资源的讨论。

除非另有说明，否则本讨论中的所有比较均与上一年相应时期的比较。所有美元金额均四舍五入。但是，百分比变化和比率是使用整数美元计算的。因此，使用四舍五入的美元计算可能会有所不同。

我们在任何中期的经营业绩和现金流不一定代表我们的全年业绩。本讨论应与截至2020年12月31日止年度的10-k表年度报告（2020年10-K表）中包含的我们的合并财务报表和相关附注以及管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析一起阅读。

其他信息
我们定期在我们的网站（investors.chubb.com）上为投资者发布重要信息。我们使用本网站作为披露重要非公开信息的手段，并履行美国证券交易委员会（SEC）FD（公平披露）规定的披露义务。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会的文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注我们网站的投资者信息部分。我们网站上包含的信息或可能通过本网站访问的信息未以引用方式纳入本报告，也不是本报告的一部分。
MD&A 指数页面
前瞻性陈述
36
概述
37
财务要闻
37
合并经营业绩
38
分部经营业绩
42
已实现和未实现的净收益（亏损）
51
有效所得税税率
52
非公认会计准则对账
53
其他收入和支出
56
购买的无形资产的摊销和其他摊销
56
净投资收益
58
投资
58
关键会计估计
62
未付损失和损失费用
62
石棉与环境 (A＆E)
62
公允价值测量
62
灾难管理
63
自然灾害财产再保险计划
64
流动性
65
资本资源
66

35
目录





前瞻性陈述
1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了 “安全港”。我们或代表我们发表的任何书面或口头陈述都可能包括前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩的看法。“相信”、“预期”、“估计”、“项目”、“应该”、“计划”、“期望”、“打算”、“希望”、“感受”、“预见”、“将继续” 等词及其变体和类似表达方式表示前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受某些风险、不确定性和其他因素的影响，如果发生潜在事件，这些因素可能会导致实际结果与此类陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素在本文其他地方以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的其他文件中有更详细的描述，包括但不限于：
•新业务和续订业务的实际金额、保费率、承保利润、我们产品的市场接受度以及与推出新产品和服务及进入新市场相关的风险；我们经营的竞争环境，包括定价或保单条款和条件的趋势，这些趋势可能与我们的预测以及可能使我们的业务战略失效或过时的市场条件变化不同；
•自然或人为灾难造成的损失；投保或再保险事件造成的实际损失以及索赔支付时间；损失准备和理赔程序的不确定性，包括与评估环境损害和石棉相关的潜在伤害相关的困难、保单总承保限额的影响、各石棉生产商和其他相关企业寻求的破产保护的影响以及损失赔偿的时机；
•COVID-19 及相关风险的感染率和严重程度，及其对我们业务运营和索赔活动的影响，以及对我们的被保险人、经纪人、代理人和员工的任何不利影响；实际索赔可能超过我们对截至2021年3月31日发生的最终保险损失的最佳估计，这种情况可能会发生变化，包括为应对 COVID-19 而采取的立法或监管行动的影响等；
•由于保险和再保险经纪人的整合程度加大而导致的风险分配或配置发生变化；担保资金和强制性集合安排的实际和预期评估之间的实质性差异；收取可回收再保险金的能力、再保险公司的信贷发展以及与此相关的任何延误以及再保险成本、质量或可用性的变化；
•与政府、立法和监管政策、发展、行动、调查和条约相关的不确定性；司法裁决和裁决、新的责任理论、法律策略和和解条款；数据隐私或网络法律或法规的影响；全球政治状况以及此类事件可能导致的业务中断或经济萎缩；
•全球金融市场的发展，包括利率、股票市场和其他金融市场的变化；政府对金融服务行业的参与或干预的增加；融资的成本和可用性以及外币汇率的波动；通货膨胀率的变化；以及其他总体经济和商业状况，包括潜在衰退的深度和持续时间；
•我们的信贷额度下借款和信用证的可用性；支持资助的高额免赔额计划的抵押品是否充足；从子公司获得的股息金额；
•我们的评估发生了变化，即我们是否更有可能被要求出售或有意出售可供出售的固定期限投资在预期的复苏之前；
•评级机构可能不时采取的行动，例如财务实力或信用评级下调评级，或将这些评级置于负面或等效的信用观察中；
•上市公司破产和会计重报的影响，以及上市公司与可能的会计违规行为有关的披露和调查以及其他公司治理问题；
•收购的表现与预期不同，我们未能实现预期的支出相关效率或收购增长，收购对我们现有组织的影响，或宣布的收购未完成；与我们计划收购华泰保险集团有限公司（华泰集团）额外权益相关的风险和不确定性，包括我们获得中国保险监管部门批准和完成收购的能力；
•与成为瑞士公司相关的风险，包括资本管理某些方面的灵活性降低以及可能产生的额外监管负担；股票回购计划和股票取消；
•如果没有在合理的时间范围内招聘合适的替代人员，我们的任何执行官的服务就会中断；

36
目录





•我们的技术资源（包括信息系统和安全）按预期表现的能力，例如防止重大信息技术故障或第三方渗透或黑客攻击对安达或其客户或合作伙伴造成不利后果；我们公司增加使用数据分析和技术作为业务战略的一部分并适应新技术的能力；以及
•管理层对这些因素和实际事件（包括但不限于上述因素）的回应。
提醒你不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至其日期。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

概述
安达有限公司是安达集团公司在瑞士注册的控股公司。总部位于瑞士苏黎世的安达有限公司及其直接和间接子公司（统称为安达集团、安达、我们、我们或我们的）是一家全球保险和再保险组织，为全球不同客户群体的需求提供服务。截至2021年3月31日，我们的总资产为1,920亿美元，股东权益为590亿美元。安达成立于1985年，当时它在百慕大开设了第一家业务办事处，并继续在百慕大维持业务。我们通过六个业务领域开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅 2020 年 10-k 表格第 1 项下的 “分部信息”。

截至2021年3月31日的三个月的财务摘要
•净收入为23亿美元，而去年同期为2.52亿美元。

•财险税前和税后灾难损失总额分别为7亿美元（占合并比率的9.1个百分点）和5.7亿美元，而去年同期分别为2.37亿美元（占合并比率的3.3个百分点）和1.99亿美元。本季度包括美国6.57亿美元的冬季风暴损失。
    
•前一时期的税前和税后利润总额分别为1.92亿美元（合并比率的2.5个百分点）和1.56亿美元，而去年同期分别为1.18亿美元（占合并比率的1.7个百分点）和9400万美元。

•财产和意外综合比率为91.8％，而去年同期为89.1％。P＆C当前事故年度的综合比率不包括灾难损失，为85.2％，而去年同期为87.5％。

•合并净保费为87亿美元，增长8.6％，按固定美元计算增长7.0％。财产和意外净保费为80亿美元，增长9.7％，按固定美元计算增长8.1％，其中包括商业财产和意外保险的正增长15.6％，消费品类的负增长2.5％。

•合并净保费收入为82亿美元，增长5.5％，按固定美元计算增长4.2％。财产和意外净保费收入增长了6.5％，其中包括商业财产和意外保险的正增长11.3％，消费类的负增长2.8％。

•运营现金流为21.05亿美元，而去年同期为17.12亿美元。有关我们现金流的更多信息，请参阅 “流动性” 部分。

•净投资收入为8.63亿美元，而去年同期为8.61亿美元。

•本季度股票回购总额为5.19亿美元，平均收购价格为每股166.75美元。






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合并经营业绩——截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月

三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
已计净保费 $8,662$7,9778.6%
净保费-恒定美元 (1)
7.0%
赚取的净保费 8,2217,7945.5%
净投资收益8638610.2%
已实现净收益（亏损）887(958)NM
总收入9,9717,69729.5%
损失和损失费用5,0534,48512.7%
保单福利16712929.3%
保单购置成本1,6651,6153.1%
管理费用7447410.4%
利息支出122132(7.6)%
其他（收入）支出(490)55NM
已购无形资产的摊销7273(1.4)%
支出总额7,3337,2301.4%
所得税前收入2,638467NM
所得税支出33821557.0%
净收入$2,300$252NM
NM — 没意义
(1) 按固定美元计算。金额的计算方法是使用与当期同期相同的当地货币汇率折算前一期间的结果。

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净保费已写入三个月已结束
3 月 31 日		% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20C$
Q-21 对比 Q-20
商业意外伤亡$1,649$1,34123.0%21.4%
工伤补偿563586(4.0)%(4.0)%
职业责任1,09091219.6%17.4%
保证金1581505.5%7.8%
商业多重危险 (1)
2632419.4%9.4%
物业和其他短尾线1,5941,33419.5%16.1%
商用 P&C 线路总数5,3174,56416.5%14.8%
农业18315716.5%16.5%
私人汽车387441(12.4)%(10.6)%
个人房主7757730.3%(0.1)%
个人其他46841811.9%8.1%
个人专线总数1,6301,632(0.1)%(0.7)%
财产和意外伤害保险项目总额7,1306,35312.2%10.9%
全球急救热线 (2)
9821,067(8.0)%(10.4)%
再保险热线207218(5.1)%(6.2)%
生活3433391.3%(0.1)%
合并总计$8,662$7,9778.6%7.0%
(1) 商业多重风险代表零售包装业务（财产和一般责任）。
(2) 仅出于本附表的目的，我们的北美和国际合并业务（通常分别包含在人寿保险和海外一般保险板块中）的A＆H业绩，以及我们的北美商业财产与责任板块的A＆H业绩包含在上述全球A＆H项目中。

截至2021年3月31日的三个月净保费的增长反映了大多数业务领域的增长，但被COVID-19 疫情导致的经济收缩的不利影响部分抵消了这一增长。
•商业意外伤害的增长归因于新业务和所有地区的正利率增长。
•北美的员工薪酬续订业务减少，这主要反映了 COVID-19 疫情造成的风险敞口减少。
•职业责任的增加主要是由于北美和欧洲的新业务和正利率上升。
•由于北美续订业务的增加和利率的正增长，商业多重风险增加。
•由于亚洲、北美和欧洲的正利率上升，以及北美和欧洲的新业务，房地产和其他短尾线路有所增加。
•个人保险受到北美和拉丁美洲汽车线路下降的不利影响，这反映了COVID-19 疫情的影响以及与2021年美国冬季风暴损失相关的房主复职保费的风险敞口减少。不包括复职保费，全球个人保险的增加反映了房主和休闲船舶航线（主要是美国的房主和专业航线，主要是美国以外的专业航线）的强劲续保率。
•由于亚洲和拉丁美洲的下降，主要是由于COVID-19 疫情导致的旅行量减少，以及我们的北美合并保险补充急救计划，全球急救和医疗线路减少。
•人寿保险反映了我们国际人寿业务的增长，主要来自台湾、越南和智利的新业务，但被没有新业务的安达人寿再保险业务所抵消。

有关净保费的更多信息，请参阅分部业绩讨论。


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净赚取的保费
短期合约（通常是损益合约）的净保费通常反映了风险敞口期到期时记为该期间收入的净保费部分。长期合同（通常是传统人寿合同）赚取的净保费通常被视为保单持有人到期时赚取的净保费。在截至2021年3月31日的三个月中，净保费收入增加了4.27亿美元，按固定美元计算增加了3.3亿美元，其中包括商业财产和意外保险的正增长10.1％，按固定美元计算，消费品类的负增长4.7％。

灾难损失和前期发展
对于美国和加拿大发生的事件，我们对灾难损失事件的定义通常与财产索赔服务（PCS）的定义一致。PCS将灾难定义为造成2500万美元或更多保险损失并影响大量被保险人的事件。对于美国和加拿大以外的活动，我们通常使用类似的定义。我们还将某些流行病（例如 COVID-19）造成的损失定义为灾难性损失。

前期发展包括根据保单期结束后的实际索赔经验，对利润佣金储备金或保单持有人股息储备金进行调整。费用调整与这些相同保单上期的亏损发展相关。有关灾难损失恢复保费和前一时期发展调整的更多信息，请参阅非公认会计准则对账部分。

三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失 $700$237
前期发展良好$192$118

截至2021年3月31日和2020年3月31日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021：美国的冬季风暴损失以及美国和国际上其他与恶劣天气有关的事件。
•2020年：2.24亿美元的全球天气相关事件（包括田纳西州纳什维尔的龙卷风和美国的其他恶劣天气相关事件，澳大利亚的风暴，澳大利亚的野火和其他与天气相关的国际事件）；以及1300万美元的 COVID-19 疫情索赔。

前期发展（PPD）源于本年度确认的损失估算值的变化，这些变动与前一个日历年发生的损失事件有关，不包括损失的影响，不包括以往事故年度的收入保费的变化。

截至2021年3月31日的三个月，税前净利润PPD为1.92亿美元，其中19％是长尾线，主要来自2017年及之前的事故年份，81％来自短尾线，主要是事故和健康、担保和房主保险。

截至2020年3月31日的三个月，税前净利润PPD为1.18亿美元，其中28％来自长尾航线，主要来自2016年及之前的事故年份，72％来自短尾航线。截至2020年3月31日的三个月的有利进展包括1400万美元的农作物保险补助金。

有关更多信息，请参阅合并财务报表脚注6中的前一时期发展讨论。


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财产和意外综合比率
在评估不包括人寿保险财务业绩在内的细分市场时，我们使用了损益和意外综合比率。我们通过将相应的支出金额除以净赚取的保费来计算该比率。我们不计算人寿保险板块的这一比率，因为我们不使用该指标来监控或管理该细分市场。损益合并比率低于100％表示承保收入，合并比率超过100％表示承保损失。
三个月已结束
3 月 31 日
 20212020
损失和损失费用比率
不包括灾难损失的 CAY 损失率57.2%58.2%
灾难损失9.1%3.3%
前一时期的发展(2.6)%(1.7)%
损失和损失费用比率63.7%59.8%
保单购置成本比率19.5%20.0%
管理费用比率8.6%9.3%
财产和意外综合比率91.8%89.1%

由于灾难损失增加，截至2021年3月31日的三个月，亏损支出比率增长了3.9个百分点，但前一时期较有利的发展部分抵消了这一比例。

在截至2021年3月31日的三个月中，不包括灾难损失的CAY亏损率下降了1.0个百分点，这是由于收入率超过了损失成本趋势带来的利润率提高。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单收购成本比率下降了0.5个百分点，这主要是由于业务结构的变化，包括收购成本比率较高的消费者急救项目获得的保费减少，以及收购成本比率较低的商业财产和保险项目获得的保费增加。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了0.7个百分点，这主要是由于在 COVID-19 疫情期间支出减少，养老金义务减少反映了良好的市场状况，以及净保费收入增加的有利影响。

保单福利
保单福利是指归类为长期合同的损失，通常包括意外和补充健康产品、定期和终身寿险产品、捐赠产品和年金。有关进一步的讨论，请参阅人寿保险板块的经营业绩部分。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，保单收益分别为1.67亿美元和1.29亿美元，其中包括分别为400万美元和5600万美元（5,600万美元）的独立账户负债（收益）亏损。这些负债的抵消变动记录在合并运营报表的其他（收入）支出中。不包括独立账户损益，截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，保单收益分别为1.63亿美元和1.85亿美元，这反映了我们的北美综合保险和安达人寿再保险业务的下降，但部分被国际人寿业务的增长所抵消。

有关净投资收益、其他（收入）支出、已实现净收益（亏损）、已购买无形资产摊销和所得税支出的讨论，请参阅以下相应部分。


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分部经营业绩——截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月
我们通过六个业务领域开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅 2020 年 10-k 表格第 1 项下的 “分部信息”。


北美商业财产和意外保险

北美商业财产和财产保险板块包括向美国、加拿大和百慕大的大型、中间市场和小型商业企业提供财产和意外伤害（P&C）和意外与健康（A＆H）保险和服务的业务。该细分市场包括我们的北美主要客户和专业保险部门（大型企业账户和批发业务）以及北美商业保险部门（主要是中间市场和小型商业账户）。
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$3,664$3,252 12.7%
净赚取的保费3,6743,376 8.8%
损失和损失费用2,5602,181 17.4%
保单购置成本514492 4.4%
管理费用254259 (1.5)%
承保收入346444 (22.1)%
净投资收益540525 2.9%
其他（收入）支出26(52.2)%
分部收入$884$963(8.3)%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率63.4%64.2%(0.8)pts
灾难损失9.9%3.5%6.4pts
前一时期的发展(3.6)%(3.1)%(0.5)pts
损失和损失费用比率69.7%64.6%5.1pts
保单购置成本比率14.0%14.6%(0.6)pts
管理费用比率6.9%7.6%(0.7)pts
合并比率90.6%86.8%3.8pts


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灾难损失和前期发展 三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失$362$118
前期发展良好$127$105

截至2021年3月31日和2020年3月31日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021：美国冬季风暴损失和其他与恶劣天气有关的事件
•2020 年：美国田纳西州纳什维尔龙卷风和其他与恶劣天气有关的事件

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
截至2021年3月31日的三个月，保费净增长了4.12亿美元，增长了12.7％，其中包括商业财产和意外保险的正增长14.7％，消费类的负增长18.5％。商业损益保险的增长反映了扣除风险敞口下降后的利率正增长，以及包括金融项目、财产、超额意外伤害和重大风险损失在内的多个零售和批发领域的新业务的增长。新业务减少和A＆H风险敞口下降部分抵消了这一点，影响了我们的消费线。

截至2021年3月31日的三个月，净保费收入增加了2.98亿美元，增长了8.8％，反映了上述净保费的增长。

合并比率
截至2021年3月31日的三个月，亏损支出比率增长了5.1个百分点，这主要是由于灾难损失的增加，但前一时期较好的发展部分抵消了这一比例。在截至2021年3月31日的三个月中，不包括灾难损失的CAY亏损率下降了0.8个百分点，这主要是由于收入率超过了损失成本趋势带来的利润率提高。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单收购成本比率下降了0.6个百分点，这主要是由于业务结构转向了收购成本比率较低的领域。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了0.7个百分点，这主要是由于持续的支出管理和与 COVID-19 疫情相关的停工，以及反映有利市场条件的养老金义务减少。

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北美个人财产和意外保险

北美个人财产保险部门包括在美国和加拿大提供高净值个人保险产品的业务，包括房主和补充产品，例如贵重物品、超额责任、汽车和休闲海上保险和服务。
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$1,098$1,107(0.8)%
净赚取的保费1,1841,200(1.3)%
损失和损失费用81968319.8%
保单购置成本2472451.0%
管理费用6068(12.0)%
承保收入58204(71.6)%
净投资收益6566(2.4)%
其他（收入）支出12(49.4)%
已购无形资产的摊销33—
分部收入$119$265(55.2)%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率53.2%55.1%(1.9)pts
灾难损失19.3%1.8%17.5pts
前一时期的发展(3.3)%0.1%(3.4)pts
损失和损失费用比率69.2%57.0%12.2pts
保单购置成本比率20.9%20.4%0.5pts
管理费用比率5.0%5.6%(0.6)pts
合并比率95.1%83.0%12.1pts

灾难损失和前期发展
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失$240$21
前一时期发展良好（不利）$40$(1)

截至2021年3月31日，灾难损失主要来自美国的冬季风暴损失和其他与恶劣天气有关的事件。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
在截至2021年3月31日的三个月中，净保费减少了900万美元，跌幅0.8％，这主要是由于与2021年冬季风暴损失相关的2300万美元复职保费和某些州规定的汽车返还保费的不利影响，这是由于 COVID-19 疫情导致行驶里程放缓所致。这一下降被强劲的续订保留率部分抵消，主要是房主和休闲海上航线。

截至2021年3月31日的三个月，净保费收入减少了1,600万美元，下降了1.3％，反映了上述净保费的下降。

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合并比率
截至2021年3月31日的三个月，亏损支出比率增长了12.2个百分点，这主要是由于灾难损失的增加，但前一时期的良好发展部分抵消了这一比例。不包括灾难损失在内的CAY损失率下降了1.9个百分点，这反映了由于索赔频率降低，汽车的损失率同比有所改善，收入率超过了损失成本趋势，房主的损失率也有所改善。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单收购成本比率上升了0.5个百分点，这主要是由于恢复保费对净保费的不利影响。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了0.6个百分点，这主要是由于持续的支出管理和与 COVID-19 疫情相关的停工，以及反映有利市场条件的养老金义务减少。


北美农业保险

北美农业保险板块由我们在北美的业务组成，这些业务在美国和加拿大提供各种保险，包括作物保险，主要是多风险作物保险（MPCI）和通过雨和冰雹保险服务有限公司（雨和冰雹）提供的农场和牧场以及专业财产和意外商业保险产品和服务，以及通过我们的安达农业综合业务部门提供的农场和牧场及专业损益商业保险产品和服务。
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$183$157 16.5%
净赚取的保费11094 16.7%
损失和损失费用8565 30.0%
保单购置成本1211 12.4%
管理费用34 (23.8)%
承保收入1014 (30.2)%
净投资收益79 (18.5)%
已购无形资产的摊销77—
分部收入$10$16 (36.0)%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率71.2%76.2%(5.0)pts
灾难损失7.4%8.9%(1.5)pts
前一时期的发展(1.1)%(15.5)%14.4pts
损失和损失费用比率77.5%69.6%7.9pts
保单购置成本比率10.7%11.1%(0.4)pts
管理费用比率2.7%4.1%(1.4)pts
合并比率90.9%84.8%6.1pts

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灾难损失和前期发展 三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失 $8$8
前期发展良好 $2$14
截至2021年3月31日和2020年3月31日，灾难损失主要来自于美国安达农业与恶劣天气相关的事件。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

在截至2021年3月31日的三个月中，上期净利润增长包括与MPCI损益计算公式相关的净保费增加了200万美元。在截至2020年3月31日的三个月中，前一时期的净有利发展为1,400万美元，其中包括由于2019年作物年度MPCI亏损低于预期而产生的1,700万美元有利损失，部分被与MPCI损益计算公式相关的净保费减少的300万美元所抵消。

保费
在截至2021年3月31日的三个月中，净保费增加了2600万美元，增长了16.5％，这要归因于我们的MPCI业务的保单数量增长和大宗商品价格的上涨，以及安达农业综合企业的新业务强劲增长。

截至2021年3月31日的三个月，净保费收入增加了1,600万美元，增长了16.7％，反映了上述净保费的增长。

合并比率
截至2021年3月31日的三个月，亏损支出比率增长了7.9个百分点，这主要是由于前一时期的有利发展态势降低。不包括灾难损失的连续年亏损率下降了5.0个百分点，这要归因于安达农业综合企业的保费增加，安达农业综合企业的亏损率较低，我们的农作物衍生品的同比影响良好，安达农业综合企业的潜在亏损也较低。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单购置成本比率下降了0.4个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了1.4个百分点，这主要是由于持续的费用管理、与 COVID-19 疫情相关的停业以及净保费收入增加的有利影响。



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海外一般保险

海外普通保险部门包括安达国际和安达环球市场（CGM）。安达国际包括我们的国际商业财产和赔付传统和专业系列，为大型公司、中间市场和小型客户提供服务；A&H 以及为美国、百慕大和加拿大以外的当地领土提供服务的传统和专业个人专线业务。CGM是我们总部位于伦敦的国际商业财产和意外超额和盈余线路业务，包括伦敦劳埃德（劳埃德）辛迪加2488。安达在劳埃德提供资金，以支持安达承保代理有限公司管理的辛迪加2488的承保。
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$2,890$2,59811.2%
已写入的保费净额——固定美元7.1%
净赚取的保费2,4782,3077.4%
损失和损失费用1,2631,2580.4%
保单购置成本6686424.1%
管理费用2662583.0%
承保收入28114988.3%
净投资收益141145(2.6)%
其他（收入）支出14(78.8)%
已购无形资产的摊销1212—
分部收入$409$27847.0%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率49.9%50.8%(0.9)pts
灾难损失2.1%3.8%(1.7)pts
前一时期的发展(1.0)%(0.1)%(0.9)pts
损失和损失费用比率51.0%54.5%(3.5)pts
保单购置成本比率27.0%27.8%(0.8)pts
管理费用比率10.7%11.2%(0.5)pts
合并比率88.7%93.5%(4.8)pts

灾难损失和前期发展
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失$50$90
前期发展良好$25$4

截至2021年3月31日和2020年3月31日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021：美国冬季风暴损失和国际天气相关事件
•2020 年：澳大利亚的风暴、澳大利亚的野火和其他与天气相关的国际事件；以及 1300 万美元的 COVID-19 疫情索赔。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。


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按地区划分的净保费
截至3月31日的三个月
（以百万美元计，百分比除外）20212021
占总数的百分比		20202020
占总数的百分比
C$
2020
Q-21 对比 Q-20
Q-21 加元对比 Q-20
区域
欧洲$1,51652%$1,22847%$1,31323.4%15.4%
拉丁美洲53719%58322%557(8.0)%(3.7)%
亚洲76126%68827%72710.6%4.6%
其他 (1)
763%994%100(22.5)%(23.2)%
写入的净保费$2,890100%$2,598100%$2,69711.2%7.1%
(1) 包括国际、欧亚大陆和非洲合并地区以及其他国际地区。

保费
截至2021年3月31日的三个月，净保费增加了2.92亿美元，按固定美元计算增加了1.93亿美元，这反映了商业财产和意外险15.2％的增长，主要集中在欧洲和亚洲，最显著的是意外险，这是由于新业务和正利率上升所致。净保费还反映了消费品种下降4.2％，主要是拉丁美洲的汽车和亚洲的A＆H，这是由于旅行量减少和风险敞口减少所致，但欧洲的个人保险（主要是专业个人保险）的增长部分抵消了这一下降。

截至2021年3月31日的三个月，净保费收入增加了1.71亿美元，按固定美元计算增加了8900万美元，反映了上述净保费的增加。

合并比率
截至2021年3月31日的三个月，亏损支出比率下降了3.5个百分点，这主要是由于灾难损失减少和前一时期的有利发展。不包括灾难损失在内的 CAY 损失率下降了 0.9 个百分点，这主要是由于利润率超过了损失成本趋势，以及受益于 COVID-19 疫情导致的风险敞口减少导致本年度事故损失减少。亏损率较低的A＆H线路的较低保费部分抵消了这一下降。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单收购成本比率下降了0.8个百分点，这主要是由于业务结构的变化，包括收购成本比率较高的消费者急救项目获得的保费减少，以及收购成本比率较低的商业财产和保险项目获得的保费增加。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了0.5个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。

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全球再保险

全球再保险部门代表我们的再保险业务，包括安达暴风雨再保险百慕大、安达暴风雨再保险美国、安达暴风雨再保险国际和安达暴风雨再保险加拿大分公司。Global Reinsurance主要通过安达Tempest Re品牌的再保险经纪人在全球范围内销售其再保险产品，并为各种主要财产和意外保险公司提供广泛的传统和非传统再保险。

三个月已结束
3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$207$218(5.1)%
已写入的保费净额——固定美元(6.2)%
净赚取的保费180186(3.3)%
损失和损失费用1208739.2%
保单购置成本4545—
管理费用810(14.8)%
承保收入744(85.3)%
净投资收益70692.0%
分部收入$77$113(32.2)%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率48.3%50.4%(2.1)pts
灾难损失23.8%—23.8pts
前一时期的发展(5.2)%(3.9)%(1.3)pts
损失和损失费用比率66.9%46.5%20.4pts
保单购置成本比率24.9%24.5%0.4pts
管理费用比率4.6%5.1%(0.5)pts
合并比率96.4%76.1%20.3pts



灾难损失和前期发展
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
灾难损失$40$—
前期发展良好$7$7

截至2021年3月31日，灾难损失主要来自美国的冬季风暴损失。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
与去年相比，在截至2021年3月31日的三个月中，新业务量有所增加。但是，在截至2021年3月31日的三个月中，净保费减少了1100万美元，这主要是由于保费确认时机与业务结构的变化有关。前一年签订的一些条约的保费在生效之日得到确认，但没有延期，而是被新业务所抵消，新业务的保费在条约期限内予以确认。

如上所述，在截至2021年3月31日的三个月中，净保费收入减少了600万美元，这反映了业务结构和保费确认时间的变化。

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合并比率
截至2021年3月31日的三个月，损失和损失支出比率增加了20.4个百分点，这主要是由于灾难损失增加。不包括灾难损失在内的CAY损失率下降了2.1个百分点，这主要是由于业务组合向亏损率较低的线路转移。

在截至2021年3月31日的三个月中，保单收购成本比率增长了0.4个百分点，这主要是由于按比例业务支付的佣金增加。

在截至2021年3月31日的三个月中，管理费用比率下降了0.5个百分点，这主要是由于员工福利相关支出减少。
人寿保险

人寿保险板块包括安达的国际人寿业务、Chubb Tempest Life Re（Chubb Life Re）以及合并保险的北美补充急救和人寿业务。我们根据人寿保险承保收入评估人寿业务的业绩，其中包括根据公认会计原则不符合单独账户报告的独立账户资产的公允价值变动产生的净投资收益和（收益）亏损。
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
写入的净保费$620$645(3.8)%
已写入的保费净额——固定美元(4.7)%
净赚取的保费595631(5.7)%
损失和损失费用198202(1.7)%
保单福利163185(12.3)%
保单购置成本179180(0.5)%
管理费用82767.7%
净投资收益98953.3%
人寿保险承保收入7183(14.3)%
其他（收入）支出(34)(12)190.3%
已购无形资产的摊销11—
分部收入$104$9411.2%
保费
截至2021年3月31日的三个月，净保费减少了2500万美元，按固定美元计算减少了3,100万美元。这一下降反映了 COVID-19 疫情对我们北美合并保险业务的负面影响为9.4％，以及安达人寿再保险业务的下降，由于目前没有新的人寿再保险业务，安达人寿再保险业务持续下降。这些下降部分被我们的国际人寿业务增长9.8％（主要在亚洲）所抵消，这些增长来自台湾和越南以及智利的新业务。

存款
下表列出了根据万用寿险和投资合同收取的存款：
 三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）202120202020 加元Q-21 对比 Q-20
C$
Q-21 对比
Q-20
根据环球人寿和投资合同收取的存款$551$443$47024.4%17.3%


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根据公认会计原则，通过万用寿险和投资合同（寿险存款）收取的存款不反映在我们的合并运营报表中。新的寿险存款是生产的重要组成部分，尽管它们不会对本期的运营收入产生重大影响，但它们是我们努力发展业务的关键。截至2021年3月31日的三个月，收取的寿险存款增加了1.08亿美元，这主要是由于台湾的增长。

人寿保险承保收入和分部收入
在截至2021年3月31日的三个月中，人寿保险承保收入减少了1200万美元，这主要是由于上一年度的700万澳元一次性员工相关福利。在截至2021年3月31日的三个月中，分部收入增加了1000万美元，原因是人寿保险承保收入的下降被其他收入的增加所抵消，这主要是由于我们在中国的部分控股保险实体华泰投资的净收入份额。


企业

公司业绩主要包括我们的非保险公司的业绩、不可归因于应申报板块的收入和支出、石棉和环境（A＆E）负债的损失和损失支出以及某些其他非急救和电气径流风险敞口。
三个月已结束
 3 月 31 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
损失和损失费用$9$11(22.9)%
管理费用71665.2%
承保损失80771.2%
净投资收益（亏损）(17)(24)(25.9)%
利息支出122132(7.6)%
已实现净收益（亏损）888(956)NM
其他（收入）支出(415)23NM
已购无形资产的摊销4950(3.0)%
所得税支出33821557.0%
净收益（亏损）$697$(1,477)NM
NM-没意义

截至2021年3月31日的三个月，管理费用增加了500万美元，这主要是由于支持数字增长计划的支出增加。

有关净已实现收益（亏损）、净投资收益、其他（收益）支出、已购无形资产摊销和所得税支出的讨论，请参阅以下相应章节。

已实现和未实现的净收益（亏损）
我们的投资策略从长远的角度出发，我们的投资经理管理我们的投资组合，在旨在最大限度地降低风险的特定指导方针内最大限度地提高总回报。我们的大部分投资组合可供出售并按公允价值报告。我们的持有至到期投资组合按摊销成本列报，扣除估值补贴。

当我们出售证券、减记资产或记录预期信贷损失估值补贴变动时，市场走势对固定到期投资组合的影响会影响净收益（通过净已实现收益（亏损））。有关我们如何评估预期信贷损失的估值补贴以及对净收益的相关影响的进一步讨论，请参阅2020年10-k表中的合并财务报表附注1 (e)。此外，净收益受报告股票证券、我们持股比例低于3％的私募股权基金以及包括金融期货、期权、互换和gLB再保险在内的衍生品的公允价值变动的影响。可供出售证券的未实现升值和折旧的变化是由持有证券的重估引起的，

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累计外币折算调整和未实现的退休后福利债务负债调整在合并资产负债表中作为股东权益累计其他综合收益的单独组成部分报告。
下表列出了我们的已实现和未实现净收益（亏损）：
截至 3 月 31 日的三个月
 20212020
（单位：百万美元）网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响		网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响
固定到期日$24$(2,317)$(2,293)$(319)$(2,160)$(2,479)
固定收益和股票衍生品109—10915—15
公共股权
销售45—45(24)—(24)
按市值计价322—322(5)—(5)
私募股权（所有权低于 3%）
按市值计价38—385—5
总投资组合538(2,317)(1,779)(328)(2,160)(2,488)
扣除适用套期保值后的可变年金再保险衍生品交易275—275(560)—(560)
其他衍生品(1)—(1)(2)—(2)
外汇762298(68)(859)(927)
其他(1)(28)(29)—(14)(14)
税前净收益（亏损）$887$(2,323)$(1,436)$(958)$(3,033)$(3,991)

我们的投资组合亏损17.79亿美元的主要原因是本季度固定收益率的上升，但部分被全球股票的正回报所抵消。

可变年金再保险衍生品交易包括gLb负债公允价值的变化以及其他衍生工具的损益，我们维持标准普尔500指数上涨时公允价值的下降。可变年金再保险衍生品交易在截至2021年3月31日的三个月中实现了2.75亿美元的已实现收益，这反映了由于利率上升和全球股票市场的上涨，gLb负债的公允价值净减少了3.19亿美元，部分被与这些其他衍生品相关的4400万美元的已实现净亏损所抵消。

在截至2020年3月31日的三个月中，可变年金再保险衍生品交易导致已实现亏损5.6亿美元，反映了gLb负债的公允价值净增长6.85亿美元，与这些其他衍生工具相关的已实现净收益为1.25亿美元。gLb负债公允价值的净增长主要是由于全球股票市场水平的降低。

有效所得税税率
截至2021年3月31日的三个月，我们的有效税率为12.8％，而去年同期为46.0％。我们的有效所得税税率反映了税率范围广泛的司法管辖区的收入或损失的组合、美国公认会计原则和地方税法之间的永久差异以及离散项目的影响。收入地域结构的变化可能会影响我们的有效税率。与去年相比，本年度的有效税率较低，这主要是由于与去年已实现亏损相比，较低税收管辖区产生的已实现收益以及对员工福利计划的离散税收优惠有所增加。

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非公认会计准则对账
在介绍我们的业绩时，我们纳入并讨论了某些非公认会计准则指标。这些非公认会计准则指标对于了解我们的总体经营业绩和财务状况非常重要，其他公司的定义可能有所不同。但是，不应将它们视为根据公认会计原则（GAAP）确定的衡量标准的替代品。

普通股每股账面价值是股东权益除以已发行股份。普通股每股有形账面价值等于股东权益减去税后的商誉和其他无形资产，除以已发行股份。我们认为，商誉和其他无形资产并不能代表我们的基础保险业绩或趋势，因此与收购力较低的同行公司的账面价值比较的意义不大。在我们获得多数股权并进行整合之前，每股有形账面价值的计算不考虑归因于我们对部分持股保险公司的投资的内在商誉。

我们提供财务衡量标准，包括以固定美元计算的净保费、净保费收入和承保收入。我们认为，评估业绩中的趋势是有用的，不包括美元与我们国际业务交易的货币之间汇率波动的影响，因为这些汇率可能会在不同时期之间大幅波动，扭曲对趋势的分析。影响是通过假设各期之间的外汇汇率保持不变来确定的，方法是使用与可比本期相同的当地货币汇率折算前一时期的结果。

财产和意外业绩指标包括合并经营业绩（包括公司），不包括人寿保险板块的经营业绩。我们认为，这些衡量标准对投资者来说是有用和有意义的，因为管理层使用它们来评估公司在经济上最相似的财产和意外业务。我们不包括人寿保险板块，因为该业务的业绩并不总是与我们的财产和意外业务业绩相关。

财险合并比率是亏损支出比率、保单收购成本比率和管理费用比率之和，不包括人寿业务，包括农作物衍生品的已实现损益。购买这些衍生品是为了提供经济利益，其方式类似于再保险保护，以防大宗商品定价的大幅下跌影响承保业绩。我们将这些衍生品的收益和亏损视为承保业务业绩的一部分。

不包括灾难损失的CAY P&C合并比率（CAT）将CAT和前一时期的发展（PPD）排除在财产和意外综合比率之外。我们将CAT排除在外，因为它们的时间和金额以及PPD是不可预测的，因为历史储备金的这些意外亏损变化并不能表明我们目前的承保表现。对组合比率分子进行了调整，以排除CAT、PPD的净保费收入调整、PPD的上期支出调整和复职保费，并对分母进行了调整，以排除PPD的净保费收入调整以及CAT和PPD的恢复保费。在对损失敏感型保单进行调整的时期，这些调整不包括在PPD和计算比率时赚取的净保费。我们认为，这项衡量标准可以更好地评估我们的承保业绩，并增强了对这些项目可能掩盖的损益和意外业务趋势的理解。我们的同行公司通常会报告这一衡量标准，可以更好地进行比较。

复保费是为恢复因损失发生而耗尽的保险而根据某些再保险协议支付的额外保费。复保费金额通常是根据再保险限额已用尽的原始割让保费的比例部分。

PPD 内的净保费收入调整是根据保单期结束后的实际索赔经验，对追溯评级保单的初始保费所赚取的调整。保费调整与这些保单的前一时期亏损发展相关，并且在记录调整的期间内全额赚取。

上一期间的费用调整通常与可调整的佣金储备金或保单持有人股息储备金有关，这些储备金基于保单期结束后的实际索赔经验。支出调整与前一时期这些保单的亏损变化相关。





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下表显示了经灾难损失（CAT）和PPD调整后，每个细分市场报告的合并比率与损益合并比率的计算结果：
北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		企业P&C 总计
三个月已结束
2021年3月31日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$2,560$819$85$1,263$120$9$4,856
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(362)(240)(8)(50)(40)—(700)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费—(23)——5—(18)
灾难损失，相关调整总额(362)(217)(8)(50)(45)—(682)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）127402257(9)192
PPD的净保费收入调整——不利（有利）——(2)———(2)
费用调整-不利（有利）3—————3
PPD 复职保费-不利（优惠）————3—3
PPD，相关调整总额-有利（不利）13040—2510(9)196
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT） B$2,328$642$77$1,238$85$—$4,370
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$768$307$15$934$53$71$2,148
费用调整-有利（不利）(3)—————(3)
经调整的保单购置成本和管理费用D$765$307$15$934$53$71$2,145
分母
净赚取的保费E$3,674$1,184$110$2,478$180$7,626
用于灾难损失的复职保费（已收取）—23——(5)18
PPD的净保费收入调整——不利（有利）——(2)——(2)
PPD 复职保费-不利（优惠）————33
扣除调整后的净保费F$3,674$1,207$108$2,478$178$7,645
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E69.7%69.2%77.5%51.0%66.9%63.7%
保单获取成本和管理费用比率C/E20.9%25.9%13.4%37.7%29.5%28.1%
财产和意外综合比率90.6%95.1%90.9%88.7%96.4%91.8%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F63.4%53.2%71.2%49.9%48.3%57.2%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F20.8%25.4%13.5%37.7%29.7%28.0%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）84.2%78.6%84.7%87.6%78.0%85.2%
合并比率
合并比率91.8%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响—
财产和意外综合比率91.8%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。

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北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球再保险企业P&C 总计
三个月已结束
2020年3月31日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$2,181$683$65$1,258$87$11$4,285
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(118)(21)(8)(90)——(237)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费———————
灾难损失，相关调整总额(118)(21)(8)(90)——(237)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）105(1)1447(11)118
PPD的净保费收入调整——不利（有利）——3———3
费用调整-不利（有利）(1)—————(1)
PPD，相关调整总额-有利（不利）104(1)1747(11)120
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT）B$2,167$661$74$1,172$94$—$4,168
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$751$313$15$900$55$66$2,100
费用调整-有利（不利）1—————1
经调整的保单购置成本和管理费用D$752$313$15$900$55$66$2,101
分母
净赚取的保费E$3,376$1,200$94$2,307$186$7,163
PPD的净保费收入调整——不利（有利）——3——3
扣除调整后的净保费F$3,376$1,200$97$2,307$186$7,166
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E64.6%57.0%69.6%54.5%46.5%59.8%
保单获取成本和管理费用比率C/E22.2%26.0%15.2%39.0%29.6%29.3%
财产和意外综合比率86.8%83.0%84.8%93.5%76.1%89.1%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F64.2%55.1%76.2%50.8%50.4%58.2%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F22.3%26.1%14.7%39.0%29.6%29.3%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）86.5%81.2%90.9%89.8%80.0%87.5%
合并比率
合并比率89.1%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响—
财产和意外综合比率89.1%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。




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其他收入和支出
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
部分持股实体的净收益中的权益 (1)
$497$29
独立账户资产公允价值变动的收益（亏损）(2)
4(56)
联邦消费税和资本税(5)(6)
其他(6)(22)
总计$490$(55)
(1) 部分持股实体的净收益中的权益分别包括截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中我们在华泰投资的4,900万美元和1,800万美元。
(2) 与根据公认会计原则不符合单独账户报告的独立账户资产的公允价值变动所产生的收益（亏损）有关。
其他收入和支出包括部分持股实体的净收益中的权益，其中包括我们在净收益或亏损中所占的份额，包括与部分持有的投资公司（私募股权）和部分持有的保险公司相关的基础营业收入和按市值计价的变动。其他收入和支出中还包括根据GAAP不符合单独账户申报条件的独立账户资产的公允价值变动所产生的收益（亏损）。独立账户负债的抵消变动包含在合并运营报表的保单福利中。由于资本管理举措而产生的某些联邦消费税和资本税包含在 “其他收入和支出” 中，因为这些被视为资本交易，不包括在承保结果中。

已购无形资产的摊销和其他摊销
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，所购无形资产的摊销费用分别为7200万美元和7,300万美元，主要与安达公司的收购有关。

下表列出了截至2021年3月31日的2021年第二至第四季度以及未来五年按当前外币汇率计算的已购无形资产的估计税前摊销支出（收益）：
与收购安达公司有关
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）		代理分销关系和续订权未付损失和损失费用的公允价值调整
总计 (1)
其他无形资产 (2)
总计
已购无形资产的摊销
2021 年第二季度$54$(5)$49$21$70
2021 年第三季度54(5)492372
2021 年第四季度54(5)492372
2022198(14)184103287
2023179(7)17297269
2024160(6)15491245
2025145(6)13989228
2026131(6)12587212
总计$975$(54)$921$534$1,455
(1) 在公司登记。
(2) 记录在收购无形资产的适用分部中。


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减少与其他无形资产相关的无形资产相关的递延所得税负债（不包括未付损失和亏损支出的公允价值调整）
截至2021年3月31日，与其他无形资产（不包括未付损失和亏损支出的公允价值调整）相关的递延所得税负债为12.8亿美元。

下表显示了截至2021年3月31日，按当前外币汇率计算，2021年第二至第四季度以及未来五年与其他无形资产（随着机构分配关系和续订权以及其他无形资产的摊销）相关的递延所得税负债的预期减少：
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）		减少与无形资产相关的递延所得税负债
2021 年第二季度$17
2021 年第三季度17
2021 年第四季度17
202267
202362
202456
202552
202648
总计$336

收购的投资资产和假设长期债务的公允价值调整的摊销
下表列出了截至2021年3月31日按当前外币汇率计算的收购投资资产公允价值调整的预期摊销费用，以及2021年第二至第四季度以及未来五年假定长期债务公允价值调整产生的预期摊销收益：
公允价值调整的摊销（支出）收益
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）
收购的投资资产 (1)
假设的长期债务 (2)
2021 年第二季度$(30)$5
2021 年第三季度(28)5
2021 年第四季度(27)6
2022(103)21
2023—21
2024—21
2025—21
2026—21
总计$(188)$121
(1) 在合并运营报表中记作净投资收益的减少。
(2) 在合并运营报表中记作利息支出的减少额。

根据当前的市场状况、债券期限、收购投资组合的总体期限和外汇，对收购投资资产公允价值调整的摊销费用的估计可能会有重大差异。


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净投资收益
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
固定到期日 (1)
$840$851
短期投资917
其他利息收入29
股权证券369
其他投资2320
总投资收益 (1)
910906
投资费用(47)(45)
净投资收益 (1)
$863$861
(1) 包括与收购安达公司相关的收购投资资产的公允价值调整相关的摊销费用
$(26)$(32)

净投资收益受多种因素的影响，包括流入和流出现金流的金额和时间、利率水平以及整体资产配置的变化。在截至2021年3月31日的三个月中，净投资收益保持平稳，这主要是由于新资产和再投资资产再投资利率降低导致的较低利息抵消了公共股票股息的增加。

对于我们持股比例低于3％的私募股权，投资收入包含在上表的净投资收入中。对于我们拥有超过3％的私募股权，投资收入包含在合并运营报表的其他收入（支出）中。净投资收益中不包括私募股权按市值计价的变动，根据我们的所有权百分比，该变动记录在其他收入（支出）或已实现净收益（亏损）中。不计入净投资收益的私募股权按市值计价的总变动情况如下：
三个月已结束
3 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
私募股权按市值计价的总收益（亏损），税前$438$(7)

投资
我们的投资组合主要投资于公开交易的投资级固定收益证券，根据独立投资评级服务标准普尔（S&P）/穆迪投资者服务（Moody's）的评级，其平均信贷质量为A/Aa。该投资组合由独立的专业投资经理进行外部管理，在不同地区、行业和发行人之间实现了广泛的多元化。其他投资主要包括直接投资、投资基金和有限合伙企业。我们在投资组合中不持有任何抵押债务，也不提供信用违约保护。我们对整个组织的整个投资组合都有长期的全球信用额度。风险敞口由我们的全球信贷委员会汇总、监控和积极管理，该委员会由高级管理人员组成，包括我们的首席财务官、首席风险官、首席投资官和财务主管。我们还制定了完善而严格的合同投资规则，要求管理人保持对个别发行人的高度分散的风险敞口，并密切监督投资经理遵守投资组合指南的情况。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，我们的固定收益证券的平均期限，包括期权和掉期的影响，分别为4.3年和4.0年。我们估计，截至2021年3月31日，利率上调100个基点（基点）将使我们的固定收益投资组合的估值减少约46亿美元。

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下表显示了扣除估值补贴后的公允价值和成本/摊销成本：
 2021年3月31日2020年12月31日
（单位：百万美元）公平
价值		成本/
摊销
成本，净额		公平
价值		成本/
摊销
成本，净额
固定到期日可供出售$91,071$87,858$90,699$85,168
固定期限持有至到期11,75211,13212,51011,653
短期投资3,7353,7364,3454,349
固定收益证券106,558102,726107,554101,170
股权证券 4,4054,4054,0274,027
其他投资8,6368,6367,9457,945
投资总额$119,599$115,767$119,526$113,142

在截至2021年3月31日的三个月中，我们总投资的公允价值增加了7300万美元，这要归因于强劲的运营现金流、正的股票市场回报和有利的外汇走势。由于本季度利率上升、普通股股息的支付和股票回购，固定期限的未实现亏损部分抵消了这一增长。

下表显示了我们截至2021年3月31日和2020年12月31日的固定到期日和短期投资的公允价值。第一张表根据类型列出了投资，第二张表根据标准普尔信用评级列出了投资：
 2021年3月31日2020年12月31日
（以百万美元计，百分比除外）公平
价值		占总数的百分比公平
价值		占总数的百分比
美国财政部/机构$3,7243%$4,1224%
公司和资产支持证券38,71136%38,76936%
抵押贷款支持证券21,43420%20,61619%
市政的11,43711%11,94311%
非美国27,51726%27,75926%
短期投资3,7354%4,3454%
总计$106,558100%$107,554100%
AAA$15,46215%$15,62215%
AA35,93033%36,12533%
一个19,42018%19,71218%
BBB17,21416%17,54216%
BB9,3089%9,6999%
B8,6468%8,2678%
其他5781%5871%
总计$106,558100%$107,554100%


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公司和资产支持证券
下表列出了截至2021年3月31日按公允价值计算的全球十大公司债券敞口：
（单位：百万美元）公允价值
富国银行$713
美国银行公司646
摩根大通公司617
威瑞森通讯公司532
康卡斯特公司508
摩根士丹利444
AT&T Inc419
花旗集团公司412
高盛集团公司394
汇丰控股有限公司367

抵押贷款支持证券
下表显示了我们的抵押贷款支持证券的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
标普信用评级公平
价值		摊销成本，净额
2021年3月31日
（单位：百万美元）		AAAAA一个BBBBB 和
下面		总计总计
机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）
$118$17,668$—$—$—$17,786$17,156
非机构人民币1933898348371368
商业抵押贷款支持证券2,862280130233,2773,151
抵押贷款支持证券总额$3,173$17,986$228$36$11$21,434$20,675

市政的
作为我们整体投资策略的一部分，我们可能会投资各州、市政和其他政治分支机构的固定到期证券（市政当局）。我们对市政投资采用前面描述的相同投资选择流程。投资组合高度多元化，主要是州一般债务债券和基本服务收入债券，包括教育和公用事业（水、电和下水道）。

非美国
我们对欧元的投资主要来自安达欧洲集团股份公司，该公司总部位于法国，在欧盟、中欧和东欧提供广泛的覆盖范围。安达主要投资欧元计价的投资，以支持其本币保险义务和所需的资本水平。安达的本币投资组合有严格的合同投资指导方针，要求经理人向行业和个人发行人维持高质量和多元化的投资组合。每天对投资组合进行监控，以确保投资经理遵守投资组合指南。

我们的非美国投资级固定收益投资组合与我们的非美国业务的保险负债进行货币匹配。我们非美国固定收益证券的平均信贷质量为A，48％的持股被评为AAA或由政府或准政府机构担保。在这些投资组合的背景下，我们持有的政府和公司债券在各个行业和地区高度多元化。发行人限额基于信用评级（AA—百分之二，A—百分之一，BBB—总投资组合的0.5％），并通过内部合规系统进行每日监控。我们使用相同的基于信用评级的投资方法来管理间接风险。因此，我们认为我们的间接风险不是实质性的。

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下表汇总了截至2021年3月31日按国家/主权划分的非美国政府证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
（单位：百万美元）公允价值摊销成本，净额
大韩民国$1,019$941
加拿大1,0191,001
英国901888
安大略省732712
泰国王国593543
墨西哥合众国563558
魁北克省483465
巴西联邦共和国461462
澳大利亚联邦461447
越南社会主义共和国407279
其他非美国国家政府证券5,6985,516
总计$12,337$11,812
下表汇总了截至2021年3月31日按国家/主权划分的非美国公司证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
（单位：百万美元）公允价值摊销成本，净额
英国$2,474$2,377
加拿大1,8761,806
美国 (1)
1,2181,168
法国1,1771,122
澳大利亚875837
日本667652
德国623597
荷兰580556
瑞士565539
中国433419
其他非美国国家公司证券4,6924,526
总计$15,180$14,599
(1) 上述非美国企业固定收益投资组合中上市的国家代表最终母公司的风险国家。非美国公司证券可以由美国公司的外国子公司发行。

低于投资等级的企业固定收益投资组合
低于投资级别的证券与投资级别的公司债务证券具有不同的特征。对于低于投资等级的证券，借款人因违约而蒙受损失的风险更大。低于投资级别的证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债权人。此外，与投资级别的发行人相比，低于投资级别的证券的发行人的债务水平通常更高，对经济衰退或利率上升等不利经济条件更敏感。截至2021年3月31日，我们的企业固定收益投资组合包括低于投资级别的证券和非评级证券，总共约占我们固定收益投资组合的15％。我们低于投资等级和非评级的投资组合包括1,500多家发行人，最大的单一风险敞口为1.72亿美元。

我们将高收益债券作为一种与投资级债券截然不同的资产类别进行管理。高收益债券的配置由内部管理层明确设定，目标是信贷质量较高的证券（BB/B）。我们首次购买的最低评级为bb/b。十四位外部投资经理负责高收益证券选择和投资组合构建。我们的高收益经理人对信贷选择采取保守的态度，历史违约经验非常低。各行各业的持股高度多元化，发行人限额通常为1.5％

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占高收益配置的百分比。我们每天通过内部合规系统监控持仓限额。不允许在高收益投资组合中使用衍生品和结构性证券（例如信用违约互换和抵押贷款债务）。
关键会计估计
截至2021年3月31日，我们的关键会计估算没有重大变化。有关我们的关键会计估算的完整讨论，请参阅我们的2020年10-k表格中的第7项。

未付的损失和损失费用
作为一家保险和再保险公司，适用的法律法规和公认会计原则要求我们根据保单和与被保险和再保险客户签订的协议条款，为损失和损失费用最终责任的估计未付部分设立损失和损失支出准备金。除了某些结构化结算（可以可靠地确定未来索赔付款的时间和金额）以及某些未结索赔准备金外，我们的损失准备金不按金钱的时间价值进行折扣。

下表显示了我们未付损失和损失费用的向前滚动：
（单位：百万美元）格罗斯
损失
再保险
可恢复 (1)
网
损失
截至2020年12月31日的余额$67,811$14,647$53,164
发生的损失和损失费用6,4671,4145,053
已支付的损失和损失费用(5,100)(1,207)(3,893)
其他（包括外汇翻译）77671
截至2021年3月31日的余额$69,255$14,860$54,395
(1) 扣除无法收回的再保险的估值补贴。

负债估计数包括资产负债表日已报告但未付的索赔（案例储备）和资产负债表日已发生但未报告的索赔（IBNR）的债务准备金。IBNR还可能包括一些条款，以说明报告的索赔可能与既定案件储备金不同的金额达成和解。损失准备金还包括与处理和结清未付索赔（损失费用）相关的费用估算。

有关损失准备金变动的讨论，请参阅合并财务报表附注6。

石棉与环境 (A＆E)
在截至2021年3月31日的三个月中，没有重大的急救储备活动。急救储备金包含在企业中。有关我们的急救风险敞口的更多信息，请参阅我们的2020年10-k表格。


公允价值测量
会计指导将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格（退出价格），并根据投入的可靠性建立了三级估值层次结构。公允价值层次结构将活跃市场的报价（一级投入）列为最高优先级，对不可观察的数据（第三级投入）给予最低优先级。第 2 级包括可直接或间接观察到的资产或负债的投入，但第 1 级内的报价除外。有关我们的公允价值衡量标准的信息，请参阅合并财务报表附注4。


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灾难管理
我们积极监控和管理我们在世界各地的灾难风险积累，包括根据可能的最大损失（PML）设定风险限额和购买灾难再保险。下表根据我们在2021年1月1日的有效投资组合，并反映了2021年4月1日的再保险计划（见自然灾害财产再保险计划部分）以及保险再保险保障范围，列出了我们截至2021年3月31日对全球、美国飓风和加利福尼亚地震事件的自然灾害PML（扣除再保险）的模拟税前估算。根据该模型，在100分之一的回报期情景下，我们在任何一年中因美国飓风事件而蒙受的税前年度损失总额可能超过27.07亿美元（占截至2021年3月31日的股东权益总额的4.6％）。这些估计假设可收回的再保险是完全可以收回的。
模拟税前可能的最大净亏损 (PML)
 
世界各地 (1)
美国飓风 (2)
加州地震 (3)
年度汇总年度汇总单次出现
（以百万美元计，百分比除外）安达占总数的百分比
股东
股权		安达占总数的百分比
股东
股权		安达占总数的百分比
股东
股权
十分之一$1,8793.2%$1,0921.8%$1400.2%
100 分之1$3,9886.8%$2,7074.6%$1,2972.2%
250 分之1$6,65511.3%$4,9058.3%$1,4692.5%
(1) 全球损失仅包括飓风、台风、对流风暴和地震造成的损失，不包括野火和洪水等 “非模拟” 危险。
(2) 美国飓风损失包括风和风暴潮造成的损失，不包括降雨。
(3) 加州地震包括火灾追踪危险。

以上对安达亏损状况的估计本质上是不确定的，原因有很多，包括以下几点：
•尽管使用第三方灾难建模包来模拟潜在的飓风和地震损失在保险业中很普遍，但这些模型依赖重要的气象学、地震学和工程假设来估计灾难损失。特别是，模拟灾难事件并不总是代表实际事件以及随之而来的额外损失可能性；
•在准备用于模型的保险数据、建模软件的运行和损失输出的解释方面，没有通用的标准。这些损失估算值并不代表我们的潜在最大风险敞口，我们的实际损失很可能与模拟估计值存在重大差异；
•气候变化的潜在影响增加了建模的复杂性；以及
•气候条件的变化可能会影响我们面临的自然灾害风险，包括美国飓风。主要政府、学术和专业组织发表的研究报告预测，到本世纪末，大西洋盆地飓风和海平面上升的预期年度频率将超过观测到的历史平均水平。这些研究考虑了气候变化对海面温度、海平面和其他导致飓风频率和强度的因素可能产生的数十年影响。根据对安达投资组合进行的初步压力测试，气候变化的影响预计不会在未来12个月内对我们报告的美国飓风PML产生重大影响。这些测试仅反映当前的风险敞口，不包括潜在的缓解因素，例如建筑法规的变更、公共或私人风险缓解、监管和公共政策。




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自然灾害财产再保险计划
安达的核心财产灾难再保险计划提供保护，以抵御影响其主要财产运营的自然灾害（即不包括我们的全球再保险和人寿保险部门）。

我们会定期审查我们的再保险保障和相应的财产灾难风险敞口。这可能会导致在计划续订日期之前购买额外的再保险，也可能不会导致购买额外的再保险。此外，在每次续保日期之前，我们会考虑我们打算购买多少保险（如果有的话），我们可能会根据各种因素对当前结构进行重大调整，包括不同回报期的模拟PML评估、再保险定价、我们的风险承受能力和风险敞口以及其他各种结构考虑因素。

安达将我们的北美和国际业务的全球财产灾难再保险计划从2021年4月1日起延至2022年3月31日，与即将到期的计划相比，增加了1亿美元的国际损失限额。该计划由三层组成，超过了Chubb在每次发生时保留的损失。此外，安达还延长了2021年4月1日至2022年3月31日美国的恐怖主义保险（不包括核、生物、化学和辐射保险，包括个人电话的生物和化学保险），其限额、保留率和百分比相同，唯一的不同是大多数恐怖主义保险的总保额超过了我们的保留期限，没有恢复。
丢失地点损失层评论意见注意事项
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
0 万美元 —
10 亿美元
安达保留的损失(a)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
10 亿美元 —
11.5 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (b)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
11.5 亿美元 —
2.25 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (c)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
2.25 亿美元 —
35 亿美元
所有自然危险和恐怖主义(d)
国际
（包括阿拉斯加和夏威夷）
0 万美元 —
1.75 亿美元
安达保留的损失
(a)
国际
（包括阿拉斯加和夏威夷）
1.75 亿美元 —
12.75 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (c)
阿拉斯加、夏威夷和加拿大
12.75亿美元 —
2.525 亿美元
所有自然危险和恐怖主义(d)
(a) 最终留存将取决于损失的性质以及基础的每项风险计划与个别业务单位购买的某些其他灾难计划之间的相互作用。这些其他灾难计划有可能使我们的有效留存率降低到规定水平以下。
(b) 这些保险部分由再保险公司承保。
(c) 这些保险均属于全球灾难计划的同一第二层，完全由再保险公司承保。
(d) 这些保险都是全球灾难计划中同一个第三层的一部分，完全由再保险公司承保。


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流动性
我们预计，运营产生的正现金流（承保活动和投资收益）应足以弥补短期内大多数亏损情景下的现金流出。除了运营现金、常规投资销售和融资安排外，我们还与一家第三方银行提供商签订了协议，该提供商实施了两项国际多币种名义现金池计划，以提高按货币划分的预期现金流入和流出的短期时间不匹配期间的现金管理效率。这些计划使我们能够通过避免投资组合中断来优化投资收益。如果有需要，我们通常可以进入资本市场和信贷额度，信用证容量为37亿美元，循环信贷的次级限额为19亿美元。截至2021年3月31日，我们在这些设施下的信用证使用量为14亿美元。我们在这些贷款下获得信贷的机会取决于作为贷款一方的银行履行其融资承诺的能力。这些设施要求我们维持某些财务契约，所有这些契约我们在2021年3月31日达成。如果这些设施的现有信贷提供者遇到财务困难，我们可能需要更换信贷来源，这可能是在困难的市场中。如果我们无法及时或根本无法以优惠的条件获得足够的资本或信贷来源，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。迄今为止，我们在获得信贷额度方面没有遇到任何困难。

我们的运营公司支付的股息或其他法定允许的分配受适用于每个司法管辖区的法律和法规的约束，以及维持足以支持保险和再保险业务的资本水平的必要性，包括独立评级机构发布的财务实力评级。在截至2021年3月31日的三个月中，我们得以用净现金流履行所有义务，包括支付普通股股息。

我们根据多种因素评估从哪些子公司提取股息。监管和法律限制以及子公司的财务状况等考虑因素对股息决策至关重要。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，安达有限公司分别从其百慕大子公司获得了7.4亿美元的股息，零股息。

cGm或其子公司支付的任何股息均受适用的英国保险法律和法规的约束。此外，辛迪加2488向CgM子公司发放资金须遵守劳埃德协会颁布的规定。安达INA控股有限公司（Chubb INA）的美国保险子公司可以在未经监管部门事先批准的情况下支付股息，但须遵守子公司住所（或商业住所，如果适用，商业住所）的州法律规定的限制。Chubb INA的国际子公司还受子公司运营所在国家特有的保险法律和法规的约束。这些法律法规有时包括限制未经监管保险机构事先批准即可支付的股息金额的限制。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，安达有限公司没有从cGm或安达INA获得任何股息。安达INA发行的债务由安达INA的保险子公司向安达INA以及其他集团资源进行法定允许的分配。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，安达INA没有从其子公司获得任何股息。

现金流
我们的流动性来源包括运营现金、常规投资销售和融资安排。以下是我们截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的现金流的讨论。

截至2021年3月31日的三个月，运营现金流为21亿美元，而去年同期为17亿美元，增加了3.93亿美元，主要反映了保费的增加和支付活动的减少，但部分被灾难损失补助金的增加所抵消。

截至2021年3月31日的三个月，用于投资的现金为13亿美元，而去年同期为10亿美元。本年度使用的现金与购买的净投资有关，主要是固定到期日。去年使用的现金主要与16亿美元华泰集团所有权权益的增量购买有关，部分被固定到期日销售的净收益所抵消。

截至2021年3月31日的三个月，用于融资的现金为8.12亿美元，而去年同期为6.45亿美元，增加了1.67亿美元，主要来自于本年度回购的更多股票。

内部和外部力量都会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流。索赔结算、保费水平和投资回报可能会受到通货膨胀率和其他经济状况变化的影响。在许多

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案件，在发生保险损失、向我们报告损失和清算损失责任之间，可能持续很长时间，最长可达几年或更长时间。

我们使用回购协议作为低成本融资替代方案。截至2021年3月31日，在接下来的八个月中，有14亿美元的未偿还期回购协议，期限各不相同。

资本资源
资本资源包括为支持我们的业务运营而部署或可供部署的资金。
3 月 31 日12 月 31 日
（以百万美元计，比率除外）20212020
长期债务 $14,879$14,948
信托优先证券308308
股东权益总额59,07659,441
资本总额$74,263$74,697
金融债务与总资本的比率20.0%20.0%
金融债务加信托优先证券占总资本的比率20.4%20.4%

回购协议不包含在上表中，在合并资产负债表中与短期债务分开披露。回购协议是抵押借款，我们保留在短时间内赎回抵押品的权利和能力，这与短期债务不同，短期债务包括我们的长期债务工具的当前到期日。

在截至2021年3月31日的三个月中，我们在董事会（董事会）股票回购授权下通过一系列公开市场交易回购了5.19亿美元的普通股。截至2021年3月31日，国库中有27,928,305股普通股，加权平均每股成本为139.68美元，截至2021年12月31日，19.8亿美元的股票回购授权仍有效。在2021年4月1日至2021年4月29日期间，我们通过一系列公开市场交易回购了45万股普通股，总额为7,600万美元。截至2021年4月29日，截至2021年12月31日，仍有19.1亿美元的股票回购授权。

我们通常保持通过无限期证券交易委员会（SEC）货架注册发行某些类别的债务和股权证券的能力，该注册每三年更新一次。这使我们能够进入资本市场进行再融资以及不可预见或机会主义的资本需求。

分红
自1993年我们成为上市公司以来，我们每个季度都派发股息。根据瑞士法律，尽管安达以美元支付股息，但股息必须以瑞士法郎列报。有关我们的股息方法的讨论，请参阅合并财务报表附注8。

在2020年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了次年的年度股息，最高为每股3.12美元，合每股3.01瑞士法郎，该股息是根据2020年5月20日在《华尔街日报》上发布的美元/瑞士法郎汇率计算的，预计将在股东大会之后分四季度分期支付，每股0.78美元，从资本出资准备金中分配，转入自由储备金进行支付。董事会决定在2021年年度股东大会之日之前支付年度股息的记录和支付日期，并有权自行决定不分配股息。董事会按预期分配了每股0.78美元的四个季度分期付款。2020年5月批准的年度股息比上一年的股息每股增长0.12美元（每季度0.03美元）。

下表显示了在以下每个日期向登记在册的股东支付的每股普通股股息：
截至以下的登记股东：截至以下时间已支付的股息： 
2020年12月18日2021年1月8日0.78 美元（0.71 瑞士法郎）
2021年3月19日2021年4月9日0.78 美元（0.70 瑞士法郎）

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第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
请参阅我们 2020 年 10-k 表格中包含的第 7A 项。

外币管理
作为一家跨国公司，安达实体以多种货币进行业务交易。我们的政策通常是以当地货币匹配每个司法管辖区的资产、负债和所需资本，其中包括使用衍生品。我们不对冲我们的净资产非美元资本头寸。我们偶尔会为计划中的跨境交易进行套期保值活动。有关外币变动对我们以非美国货币计价的净资产的估计影响，请参阅我们的2020年10-k表格中的第7A项。如果我们的非美国货币净资产与2020年12月31日表格10-k中披露的余额发生重大变化，则将在中期文件中更新和披露这些信息。

GMDB 和 GLB 担保的再保险
安达认为，在定价时，其可变年金再保险业务的风险状况与灾难再保险业务的风险状况相似，长期经济损失的可能性相对较小。市场因素和保单持有人行为的负面变化将对GLB的已实现收益（亏损）和净收益以及GMDB的人寿保险承保收入和净收益产生影响。在评估这些风险时，我们期望承担累积长期经济净亏损的风险以及由这些市场走势造成的短期会计变动的风险得到补偿。因此，我们根据其长期经济风险和回报来评估该业务。

对于GMDB再保险业务而言，净收入直接受到未来保单福利储备变化的影响。对于GLB再保险业务而言，净收入直接受到GLB负债（FVL）公允价值变动的影响，出于会计目的，GLB负债被归类为衍生品。FVL的计算直接受市场因素的影响，包括股票水平、利率水平、信用风险和隐含波动率，以及年金化和失效利率等保单持有人行为，以及保单持有人死亡率。

下表是对2021年3月31日FVL对经济投入（例如股票冲击、利率冲击等）或精算假设的瞬时变化的敏感度以及为部分抵消可变年金担保再保险组合风险而持有的特定衍生工具（对冲价值）的公允价值的估计值。使用下表时应考虑以下假设：

•股票冲击同样影响所有全球股票市场
•我们的负债对全球股票市场敏感，比例如下：80％至90％的美国股票，10％至20％的国际股票。
•我们目前的对冲投资组合仅对美国股票市场敏感。
•我们建议使用标准普尔500指数作为美国股票的代理，使用摩根士丹利资本国际EAFE指数作为国际股票的代理。

•利率冲击假设美国收益率曲线出现平行变化
•我们的负债还对收益率曲线上不同点的全球利率敏感，主要是美国国债曲线，其比例如下：5％至15％的短期利率（在不到5年内到期），15％至25％的中期利率（在5年至10年之间，包括在内），以及65％至75％的长期利率（超过10年）。
•AA评级信用利差的变化会影响公允价值模型中用于折现现金流的利率。AA评级的信用利差可以代表我们自己的信用利差和割让保险公司的信用利差。

•对冲敏感度来自2021年3月31日的市场水平，仅适用于下方的股票和利率敏感度表。

•灵敏度不是直接相加的，因为一个因子的变化会影响对其他因素变化的敏感度。敏感度不是线性的，对于市场因素的较大变动，敏感度可能会成比例地更大。由于外汇汇率的波动，敏感度也可能有所不同。FVL的计算基于内部模型，其中包括对未来保单持有人行为的假设，包括失效、年金化和资产配置。这些

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假设会影响FVL的绝对水平以及对市场因素变化的敏感性，如下所示。由于短期市场走势的波动，我们净收入的实际敏感度可能与下表中披露的有所不同。

•此外，如果在此期间市场保持不变，下表并未反映可变年金担保再保险投资组合产生的净收入的预期季度运行率。在其他条件相同的情况下，如果市场在此期间保持不变，则FVL将增加，从而导致已实现亏损。之所以出现这种已实现亏损，主要是因为即使市场保持不变，标的合约中提供的担保仍然变得更有价值。我们将FVL的这种增长称为 “时间效应”。时序效应对我们的FVL在一个季度内的不利影响未反映在下面的灵敏度表中。因此，在使用下表估算2021年第二季度FVL对各种变化的敏感度时，有必要假设FVL和已实现亏损将额外增加500万至4,500万美元。请注意，随着账面年龄的增长，时机效应和季度运行率对净收入的影响都会随着时间的推移而变化。
对股票和利率变动的敏感性
（单位：百万美元）全球股市冲击
利率冲击+10%扁平-10%-20%-30%-40%
+100 bpsFVL（增加）/减少$331$225$95$(71)$(275)$(530)
套期保值增加/（减少）(77)—77154230307
净收入增加/ (减少)$254$225$172$83$(45)$(223)
扁平FVL（增加）/减少$135$—$(164)$(360)$(598)$(892)
套期保值增加/（减少）(77)—77154230307
净收入增加/ (减少)$58$—$(87)$(206)$(368)$(585)
-100 个基点FVL（增加）/减少$(102)$(261)$(450)$(672)$(943)$(1,272)
套期保值增加/（减少）(77)—77154230307
净收入增加/ (减少)$(179)$(261)$(373)$(518)$(713)$(965)
对其他经济变量的敏感性AA 级信用点差利率波动股票波动率
（单位：百万美元）+100 bps-100 个基点+2%-2%+2%-2%
FVL（增加）/减少$60$(68)$(1)$1$(15)$15
净收入增加/ (减少)$60$(68)$(1)$1$(15)$15
对精算假设的敏感性死亡率
（单位：百万美元）+20%+10%-10%-20%
FVL（增加）/减少$18$9$(9)$(18)
净收入增加/ (减少)$18$9$(9)$(18)
 失误
（单位：百万美元）+50%+25%-25%-50%
FVL（增加）/减少$86$47$(52)$(110)
净收入增加/ (减少)$86$47$(52)$(110)
 年金化
（单位：百万美元）+50%+25%-25%-50%
FVL（增加）/减少$(393)$(208)$229$463
净收入增加/ (减少)$(393)$(208)$229$463

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可变年金净风险金额
我们所有的弗吉尼亚州再保险协议都包括年度或总索赔限额，许多协议都包括总免赔额，限制了这些计划下的净风险金额。假设所有全球股票市场受到同等影响，下表显示了截至2021年3月31日股票市场水平立即发生变化后的净风险金额。

a) 仅涵盖GMDB风险的再保险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GMDB 风险净额$304$287$382$782$893$760
即时死亡率为 100% 的索赔156165177166148128

当股市下跌时，条约索赔限额起到上限的作用。随着上表中的冲击逐渐变得更加负面，由于这些索赔限额的特殊性质，对NAR和死亡率为100％的索赔的影响开始下降，其中许多索赔限额是按再保险账户价值的百分比计算的年度索赔限额。由于GmDB再保险中有一小部分索赔与股票市场呈正相关（随着股票市场的下跌，索赔减少），也产生了一些影响。

b) 仅涵盖GLB风险的再保险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GLB 风险净额$767$1,094$1,666$2,419$2,990$3,373

随着股市的下跌，条约索赔限额导致风险净额以下降的速度增加。
c) 再保险涵盖同一标的保单持有人的GMDB和GLB风险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GMDB 风险净额$39$47$58$72$86$96
GLB 风险净额3134125507239041,027
即时死亡率为 100% 的索赔373636363635
随着股市下跌，该条约限制控制了GmDB风险净额的增加。随着股票市场的下跌，GmDB的净风险金额继续增加，因为这些再保险协议中的大多数都没有按标的账户价值的百分比计算年度索赔限额。随着股市的下跌，条约限制导致风险中的gLb净额以下降的速度增加。


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第 4 项。控制和程序
安达管理层在安达首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2021年3月31日的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义的安达披露控制和程序的有效性。根据该评估，安达首席执行官兼首席财务官得出结论，安达的披露控制和程序可有效允许在根据1934年《证券交易法》提交的报告中要求披露的信息，在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并酌情收集此类信息并将其传达给安达管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时的关于必要披露的决定。
在截至2021年3月31日的三个月中，安达对财务报告的内部控制没有任何对安达财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。



第 1 项。法律诉讼
本项目所需信息包含在合并财务报表附注7 (g) 中，特此以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
我们的2020年10-k表格第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的风险因素没有重大变化。

第 2 项。未登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券

发行人回购股权证券
下表提供了有关安达在截至2021年3月31日的三个月内购买其普通股的信息：
时期
总数
购买的股票 (1)
平均价格
每股支付
作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 (2)
根据该计划可能购买的股票的大致美元价值 (3)
1 月 1 日至 1 月 31 日2,503$154.44—$2.50十亿
2 月 1 日至 2 月 28 日2,390,214$165.832,208,000$2.14十亿
3 月 1 日至 3 月 31 日1,116,522$168.26902,000$1.98十亿
总计3,509,239$166.593,110,000
(1) 本专栏代表公开市场股票回购和向安达退还普通股，以履行与归属向员工发行的限制性股票相关的预扣税义务，并通过股票互换支付员工行使期权的费用。
(2) 作为公开宣布计划的一部分，在截至2021年3月31日的三个月中购买的股票总价值为5.19亿美元。
(3) 2020年11月，董事会批准在2020年11月19日至2021年12月31日期间回购高达15亿美元的安达普通股。2021年2月，董事会批准将2020年11月的股票回购计划增加10亿美元，总额为25亿美元，有效期至2021年12月31日。在2021年4月1日至2021年4月29日期间，我们通过一系列公开市场交易回购了45万股普通股，总额为7,600万美元。截至2021年4月29日，截至2021年12月31日，仍有19.1亿美元的股票回购授权。有关安达有限公司证券回购授权的更多信息，请参阅合并财务报表附注8。

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第 6 项。展品
以引用方式纳入
展览
数字		展品描述表单原创
数字		提交日期已归档
在此附上
3.1
经修订的公司章程
8-K3.12020 年 8 月 4 日
3.2
经修订的《公司组织条例》
8-K3.12016年11月21日
4.1
经修订的公司章程
8-K4.12020 年 8 月 4 日
4.2
经修订的《公司组织条例》
8-K3.12016年11月21日
10.1*
安达有限公司2016年瑞士执行管理层长期激励计划中基于绩效的限制性股票奖励条款的形式
10-K10.822021年2月25日
10.2*
安达有限公司2016年执行官长期激励计划中基于绩效的限制性股票奖励条款的形式
10-K10.832021年2月25日
22.1
担保证券
10-K22.12021年2月25日
31.1
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证
X
31.2
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证
X
32.1
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 篇第 1350 条进行认证
X
32.2
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 篇第 1350 条进行认证
X
101.1以下财务信息来自安达有限公司截至2021年3月31日的季度10-Q表季度报告，其格式为Inline XBRL：
(i) 截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表；（ii）截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的合并运营和综合收益表；（iii）截至2021年和2020年3月31日的三个月的合并股东权益表；（iv）截至2021年和2020年3月31日的三个月的合并现金流量表；以及（v）合并财务报表附注		X
104.1以 Inline XBRL 格式化的封面交互式数据文件（封面 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中并包含在附录 101.1 中）
* 管理合同、补偿计划或安排

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
CHUBB 限定版
（注册人）
2021年4月30日/s/ Evan G. Greenberg
Evan G. Greenberg
董事长兼首席执行官
2021年4月30日/s/ 菲利普·班克罗夫特
菲利普·班克罗夫特
执行副总裁兼首席财务官


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