cb-20210930
假的2021Q3000089615912 月 31 日http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201613Member00008961592021-01-012021-09-300000896159US-GAAP：普通阶级成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes 将于 2024 年 12 月到期成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes将于2027年6月到期成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes将于2028年3月到期成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes 将于 2029 年 12 月到期成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes将于2031年6月到期成员2021-01-012021-09-300000896159CB: inaSeniorNotes将于2038年3月到期成员2021-01-012021-09-30iso421:CHFxbrli: shares00008961592021-09-30xbrli: shares00008961592021-10-15iso4217: 美元00008961592020-12-3100008961592021-07-012021-09-3000008961592020-07-012020-09-3000008961592020-01-012020-09-30iso4217: 美元xbrli: 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Securities成员US-GAAP：一夜成熟会员2020-12-310000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2021-09-300000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员US-GAAP：到期日超过90天会员2021-09-300000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员2021-09-300000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2020-12-310000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员US-GAAP：到期日超过90天会员2020-12-310000896159US-GAAP：现金和现金等价物成员2020-12-310000896159US-GAAP：美国财政部和政府成员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2021-09-300000896159US-GAAP：美国财政部和政府成员US-GAAP：到期日超过90天会员2021-09-300000896159US-GAAP：美国财政部和政府成员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2020-12-310000896159US-GAAP：美国财政部和政府成员US-GAAP：到期日超过90天会员2020-12-310000896159US-GAAP：抵押贷款支持证券会员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2021-09-300000896159US-GAAP：抵押贷款支持证券会员US-GAAP：到期日超过90天会员2021-09-300000896159US-GAAP：抵押贷款支持证券会员US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2020-12-310000896159US-GAAP：抵押贷款支持证券会员US-GAAP：到期日超过90天会员2020-12-310000896159US-GAAP：到期 30 至 90 天会员2021-09-300000896159US-GAAP：到期日超过90天会员2021-09-300000896159US-GAAP：到期 30 至 90 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2019 年 11 月股票回购计划会员2020-09-300000896159CB: 2021 年 7 月股票回购计划会员US-GAAP：后续活动成员2021-10-270000896159US-GAAP：员工股权会员2021-01-012021-09-300000896159US-GAAP：员工股权会员2021-02-252021-02-250000896159US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2021-01-012021-09-300000896159US-GAAP：限制性股票成员2021-01-012021-09-300000896159US-GAAP：绩效股成员2021-01-012021-09-300000896159US-GAAP：限制性股票成员2021-02-252021-02-250000896159US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2021-02-252021-02-250000896159US-GAAP：绩效股成员2021-02-252021-02-250000896159CB: 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目录


美国证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表格 10-Q
☑
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
截至的季度期间 2021年9月30日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会文件编号1-11778
CHUBB 限定版
（注册人章程中规定的确切名称）
瑞士98-0091805
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
Baerengasse 32
苏黎世， 瑞士 CH-8001
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
+41(0) 43456 76 00
（注册人的电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个课程的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股24.15瑞士法郎民用波段纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2024年到期的0.30％优先票据的担保CB/24A纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2027年到期的0.875％优先票据的担保CB/27纽约证券交易所
安达INA控股公司2028年到期的1.55％优先票据的担保CB/28纽约证券交易所
安达INA控股有限公司2029年到期的0.875％优先票据的担保CB/29A纽约证券交易所
安达INA控股公司2031年到期的1.40％优先票据的担保CB/31纽约证券交易所
安达INA控股公司2038年到期的2.50％优先票据的担保CB/38A纽约证券交易所
用复选标记表明注册人 (1) 在过去的12个月中（或注册人被要求提交此类报告的较短时间）中是否提交了1934年《证券交易法》第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受此类申报要求的约束。
是的☑ 不是 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的☑ 不是 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速文件管理器
☑加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
是的 ☐ 没有 ☑
注册人的普通股数量（瑞士法郎） 24.15 截至2021年10月15日，未偿还的面值）为 430,741,280。

目录

安达限量版
表单 10-Q 的索引


 
   
第一部分财务信息页面
第 1 项。
财务报表：
2021 年 9 月 30 日和 2020 年 12 月 31 日合并资产负债表（未经审计）
3
合并运营报表和综合收益（未经审计）
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
4
合并股东权益报表（未经审计）
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
5
合并现金流量表（未经审计）
截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月
6
合并财务报表附注（未经审计）
注意事项 1。
普通的
7
注意事项 2.
收购
8
注意事项 3。
投资
8
注意事项 4。
公允价值测量
14
注意事项 5。
再保险
22
注意事项 6。
未付的损失和损失费用
23
注意事项 7。
承诺、意外开支和担保
29
注意事项 8。
股东权益
34
注意事项 9。
基于股份的薪酬
35
注意 10。
退休后福利
36
注意 11。
其他收入和支出
38
注意 12。
区段信息
38
注意 13。
每股收益
41
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
42
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
80
第 4 项。
控制和程序
83
第二部分。其他信息
第 1 项。
法律诉讼
84
第 1A 项。
风险因素
84
第 2 项。
未经登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券
84
第 6 项。
展品
85
2
目录

第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
合并资产负债表（未经审计）
安达有限公司及其子公司
9 月 30 日12 月 31 日
（以百万美元计，股票和每股数据除外）20212020
资产
投资
可供出售的固定到期日，按公允价值计算，扣除估值补贴-$12 和 $20
（摊销成本 — $89,335 和 $85,188)
$92,685 $90,699 
扣除估值补贴后，按摊销成本持有至到期的固定到期日债券-美元35 和 $44
（公允价值 — $11,119 和 $12,510)
10,515 11,653 
按公允价值计算的股权证券4,557 4,027 
按公允价值计算的短期投资（摊销成本 — $3,529 和 $4,349)
3,529 4,345 
按公允价值计算的其他投资10,843 7,945 
投资总额122,129 118,669 
现金1,620 1,747 
受限制的现金176 89 
证券借贷抵押品2,368 1,844 
应计投资收益825 867 
扣除估值补贴后的保险和再保险应收余额-$42 和 $44
11,723 10,480 
扣除估值补贴后的损失和损失费用可收回再保险-$325 和 $314
16,648 15,592 
再保险可从保单利益中收回206 206 
递延保单购置成本5,532 5,402 
收购的业务的价值245 263 
善意15,387 15,400 
其他无形资产5,578 5,811 
预付再保险费3,092 2,769 
投资部分持有的保险公司3,006 2,813 
其他资产10,519 8,822 
总资产$199,054 $190,774 
负债
未付的损失和损失费用$72,631 $67,811 
未赚取的保费19,519 17,652 
未来的保单福利5,890 5,713 
应付保险和再保险余额7,104 6,708 
应付证券贷款2,368 1,844 
应付账款、应计费用和其他负债15,470 14,052 
递延所得税负债217 892 
回购协议1,406 1,405 
长期债务14,823 14,948 
信托优先证券308 308 
负债总额139,736 131,333 
承诺和意外开支（参见附注7）
股东权益
普通股 (瑞士法郎) 24.15 面值； 474,021,114 和 477,605,264 已发行的股票； 430,876,252 和 450,732,625 已发行股份）
10,985 11,064 
国库中的普通股 (43,144,862 和 26,872,639 股票）
(6,621)(3,644)
额外的实收资本8,752 9,815 
留存收益45,224 39,337 
累计其他综合收益（AOCI）978 2,869 
股东权益总额59,318 59,441 
负债和股东权益总额$199,054 $190,774 
见合并财务报表附注

3
目录

合并运营报表和综合收益（未经审计）
安达有限公司及其子公司
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（以百万美元计，每股数据除外）2021202020212020
收入
写入的净保费$10,510 $9,078 $28,718 $25,410 
未赚取的保费增加(510)(313)(1,684)(723)
净赚取的保费1万个 8,765 27,034 24,687 
净投资收益866 840 2,613 2,528 
已实现净收益（亏损）（包括 $ (10), $49, $26，以及 $ (303) 从 AOCI 重新分类）
(21)(141)833 (1,069)
总收入10,845 9,464 30,480 26,146 
开支
损失和损失费用6,629 5,835 16,688 16,897 
保单福利151 198 503 550 
保单购置成本1,778 1,645 5,141 4,853 
管理费用806 733 2,325 2,201 
利息支出122 130 366 390 
其他（收入）支出(763)(485)(2,030)(372)
已购无形资产的摊销71 72 216 217 
支出总额8,794 8,128 23,209 24,736 
所得税前收入2,051 1,336 7,271 1,410 
所得税支出（包括 $ (3), $7, $(5) 和 $ (35) 根据从AOCI重新分类的未实现收益和亏损）
218 142 873 295 
净收入$1,833 $1,194 $6,398 $1,115 
其他综合收益（亏损）
未实现升值（折旧）$(564)$687 $(2,151)$1,456 
净收入中包含的已实现（收益）净损失的重新分类调整
10 (49)(26)303 
(554)638 (2,177)1,759 
改进：
累计外币折算调整(414)246 (84)(168)
退休后福利负债调整4 (23)(33)(59)
所得税前的其他综合收益（亏损）(964)861 (2,294)1,532 
与OCI项目相关的所得税（支出）优惠120 (103)403 (295)
其他综合收益（亏损）(844)758 (1,891)1,237 
综合收益$989 $1,952 $4,507 $2,352 
每股收益
每股基本收益$4.21 $2.64 $14.42 $2.47 
摊薄后的每股收益$4.18 $2.63 $14.33 $2.46 
见合并财务报表附注
4
目录

合并股东权益表（未经审计）
安达有限公司及其子公司
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
普通股
余额 — 期初$11,064 $11,121 $11,064 $11,121 
注销库存股(79)(57)(79)(57)
余额 — 期末10,985 11,064 10,985 11,064 
国库中的普通股
余额 — 期初(5,772)(3,866)(3,644)(3,754)
回购的普通股(1,516)— (3,956)(326)
注销库存股590 323 590 323 
根据员工股份薪酬计划发行的净股数77 2 389 216 
余额 — 期末(6,621)(3,541)(6,621)(3,541)
额外的实收资本
余额 — 期初9,046 10,416 9,815 11,203 
根据员工股份薪酬计划发行的净股数(2)(6)(184)(195)
行使股票期权(15)(1)(45)(30)
基于股份的薪酬支出69 59 216 183 
为申报到留存收益的股息提供资金(346)(353)(1,050)(1,046)
余额 — 期末8,752 10,115 8,752 10,115 
留存收益
余额 — 期初43,902 35,991 39,337 36,142 
采用会计指导的累积效应— — — (72)
余额 — 调整后的期初43,902 35,991 39,337 36,070 
净收入1,833 1,194 6,398 1,115 
注销库存股(511)(266)(511)(266)
为从额外实收资本中申报的股息提供资金346 353 1,050 1,046 
在普通股上申报的股息(346)(353)(1,050)(1,046)
余额 — 期末45,224 36,919 45,224 36,919 
累计其他综合收益
投资未实现净增值（折旧）
余额 — 期初3,342 3,424 4,673 2,543 
从AOCI重新分类之前的期限变动，扣除所得税
美元的（支出）收益101, $(102), $395 和 $ (300)
(463)585 (1,756)1,156 
从AOCI中重新分类的金额，扣除所得税（费用）福利后的金额
$ (3), $7, $(5), $(35)
7 (42)(31)268 
期限变动，扣除所得税（费用）补助金为美元98, $(95），
$390 和 $ (335)
(456)543 (1,787)1,424 
余额 — 期末2,886 3,967 2,886 3,967 
累计外币折算调整
余额 — 期初(1,323)(2,313)(1,637)(1,939)
期限变动，扣除所得税（费用）补助金为美元23, $(13), $7
和 $27
(391)233 (77)(141)
余额 — 期末(1,714)(2,080)(1,714)(2,080)
退休后福利负债调整
余额 — 期初(197)(13)(167)15 
期限变动，扣除所得税（费用）补助金（美元）1), $5, $6
和 $13
3 (18)(27)(46)
余额 — 期末(194)(31)(194)(31)
累计其他综合收益 978 1,856 978 1,856 
股东权益总额$59,318 $56,413 $59,318 $56,413 
见合并财务报表附注

5
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合并现金流量表（未经审计）
安达有限公司及其子公司

九个月已结束
9 月 30 日
（单位：百万美元）20212020
来自经营活动的现金流
净收入$6,398 $1,115 
调整净收入与经营活动产生的净现金流量
已实现（收益）净亏损(833)1,069 
固定到期日保费/折扣的摊销242 280 
已购无形资产的摊销216 217 
递延所得税(268)(287)
未付的损失和损失费用4,907 5,112 
未赚取的保费2,032 881 
未来的保单福利163 138 
应付保险和再保险余额408 280 
应付账款、应计费用和其他负债45 190 
应缴所得税212 (95)
应收保险和再保险余额(1,257)(324)
再保险可追回(1,071)(496)
递延保单购置成本(208)(77)
其他
(2,437)(762)
来自经营活动的净现金流量8,549 7,241 
来自投资活动的现金流
购买可供出售的固定期限债券(23,028)(20,793)
购买持有至到期的固定期限(434)(42)
购买股权证券(799)(3,622)
出售可供出售的固定到期债券5,225 9,537 
出售股权证券750 1,526 
可供出售的固定到期日债券的到期日和赎回13,710 8,709 
持有至到期的固定到期日债券的到期和赎回1,488 841 
短期投资的净变动809 (434)
衍生工具净结算(66)(74)
私募股权出资(1,872)(1,056)
私募股权分配891 588 
支付华泰集团利息，包括押金(208)(1,557)
其他(217)(352)
用于投资活动的净现金流量(3,751)(6,729)
来自融资活动的现金流
普通股支付的股息(1,056)(1,035)
回购的普通股(3,941)(333)
发行长期债务的收益— 988 
发行回购协议所得收益1,405 1,402 
偿还回购协议(1,405)(1,402)
基于股份的薪酬计划的收益239 77 
保单持有人合同存款等365 322 
保单持有人合同的撤回等(331)(253)
其他(81)— 
用于融资活动的净现金流量(4,805)(234)
外币汇率变动对现金和限制性现金的影响(33)(51)
现金和限制性现金净增加（减少）(40)227 
现金和限制性现金——期初1,836 1,646 
现金和限制性现金——期末$1,796 $1,873 
补充现金流信息
已缴税款$931 $668 
已付利息$316 $323 
见合并财务报表附注
6
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合并财务报表附注（未经审计）
安达有限公司及其子公司


1。 普通的

a) 列报依据
安达有限公司是一家在瑞士苏黎世注册的控股公司。Chubb Limited通过其子公司为全球受保人提供广泛的保险和再保险产品。我们的业绩通过以下业务领域报告：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关其他信息，请参阅注释 12。

未经审计的中期合并财务报表，包括安达有限公司及其子公司（统称安达、我们、我们或我们的）的账目，是根据美利坚合众国（GAAP）普遍接受的会计原则编制的，管理层认为，这些报表反映了公允列报这些时期的业绩和财务状况所必需的所有调整。所有重要的公司间账户和交易，包括内部再保险交易，均已清除。

任何中期的经营业绩和现金流不一定代表全年业绩。这些合并财务报表应与我们的2020年10-k表中包含的合并财务报表和相关附注一起阅读。

b) 受限制的现金
合并资产负债表中的限制性现金代表为第三方利益而持有的金额，在法律或合同上限制提款或使用。金额包括存入美国和非美国监管机构的存款、为让出公司而设立的信托基金以及为满足融资安排而作为抵押品而认捐的金额。

下表提供了合并资产负债表中报告的现金和限制性现金的对账情况，总额与合并现金流量表中显示的金额：
9 月 30 日12 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
现金$1,620 $1,747 
受限制的现金176 89 
合并现金流量表中显示的现金和限制性现金总额$1,796 $1,836 

c) 商誉
在截至2021年9月30日的九个月中，商誉下降了美元13 百万，反映了外汇的影响。

d) 会计指导尚未通过
对长期合同会计的有针对性的改进
2018年8月，财务会计准则委员会发布了指导方针，以改善保险实体签发的长期合同的现有认可、衡量、列报和披露要求。本次更新中的修正要求更频繁地更新假设和未来保单福利负债的标准化贴现率，要求对具有市场风险收益的保单使用公允价值计量模型，简化递延收购成本的摊销，并加强披露。该标准将在2023年第一季度生效，并允许提前采用。我们目前正在评估采用该指导方针对我们的财务状况和经营业绩的影响。随着实施过程的进展和临近通过日期，我们将能够更好地量化采用该标准的影响。



7
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合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

2。 收购

信诺在亚太市场的人寿和意外与健康（A＆H）保险业务
2021年10月7日，我们签订了最终协议，以美元的价格收购信诺在包括韩国、台湾、新西兰、泰国、香港和印度尼西亚在内的七个亚太市场提供人身意外、补充健康和人寿保险业务的人寿和非人寿保险公司及其在土耳其合资企业中的权益5.75 十亿现金。该交易预计将于2022年完成。完工时间取决于所需的监管批准和惯例成交条件。

华泰集团
安达维持对华泰保险集团有限公司（华泰集团）的直接投资。华泰集团是华泰财产意外伤害保险有限公司（Huatai P&C）的母公司并拥有其100％的股份，华泰人寿保险有限公司（华泰人寿）约80％的股份，华泰资产管理有限公司（合称 “华泰”）约82％的股份。华泰集团的保险业务在中国拥有600多家分支机构和1700万客户。2020 年 11 月，我们完成了增量收购 0.9 华泰集团的百分比所有权权益，价格约为美元65百万，已于 2021 年 1 月支付。

截至2021年9月30日，安达在华泰集团的总所有权权益约为 47.1 百分比。安达将其在华泰集团的投资应用权益会计方法，在合并运营报表中记录其在其他（收益）支出中的净收益或亏损份额。2019 年，安达达成协议，再收购一台 7.1 华泰集团的百分比所有权。2021 年 7 月，安达签署了一份意向协议，打算再购买一台 6.4 华泰集团的百分比所有权。根据协议, 安达支付了大约$的押金143 百万。购买额外所有权权益视重要条件而定。随着安达所有权权益的增加，我们将继续根据财务会计准则委员会（FASB）会计准则编纂（ASC）810、合并和其他适用法规评估合并会计的适当性。

3. 投资

a) 固定到期日
2021年9月30日摊销
成本		估值补贴格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
（单位：百万美元）
可供出售
美国财政部/机构$2,172 $— $120 $(5)$2,287 
非美国24,988 (6)1,139 (194)25,927 
公司和资产支持证券37,283 (6)1,596 (157)38,716 
抵押贷款支持证券19,333 — 695 (65)19,963 
市政的5,559 — 236 (3)5,792 
$89,335 $(12)$3,786 $(424)$92,685 
摊销
成本		估值补贴净账面价值格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
持有至到期
美国财政部/机构$1,209 $— $1,209 $38 $— $1,247 
非美国1,259 (5)1,254 76 — 1,330 
公司和资产支持证券2,079 (28)2,051 209 — 2,260 
抵押贷款支持证券1,771 (1)1,770 99 (1)1,868 
市政的4,232 (1)4,231 183 — 4,414 
$10,550 $(35)$10,515 $605 $(1)$11,119 


8
目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

2020年12月31日摊销
成本		估值补贴格罗斯
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
（单位：百万美元）
可供出售
美国财政部/机构$2471 $— $199 $— $2,670 
非美国24,594 (6)1,808 (42)26,354 
公司和资产支持证券34,095 (14)2,322 (72)36,331 
抵押贷款支持证券17,456 — 1,022 (8)18,470 
市政的6,572 — 304 (2)6,874 
$85,188 $(20)$5,655 $(124)$90,699 
摊销
成本		估值补贴净账面价值总计
未实现
赞赏		格罗斯
未实现
折旧		公平
价值
持有至到期
美国财政部/机构$1,392 $— $1,392 $60 $— $1,452 
非美国1,295 (7)1,288 118 (1)1,405 
公司和资产支持证券2,185 (35)2,150 288 — 2,438 
抵押贷款支持证券2,000 (1)1,999 148 (1)2,146 
市政的4,825 (1)4,824 245 — 5,069 
$11,697 $(44)$11,653 $859 $(2)$12,510 

下表根据标准普尔评级显示了我们的持有至到期（HTM）证券的摊销成本：
2021年9月30日2020年12月31日
（以百万美元计，百分比除外）摊销成本占总数的百分比摊销成本占总数的百分比
AAA$2,216 21 %$2,511 22 %
AA5,479 52 %6,193 53 %
一个2,011 19 %2,138 18 %
BBB815 8 %826 7 %
BB28 — %28 — %
其他1 — %1 — %
总计$10,550 100 %$11,697 100 %
9
目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司


下表按合同到期日列出了固定到期日：
9 月 30 日12 月 31 日
 20212020
（单位：百万美元）净账面价值公允价值净账面价值公允价值
可供出售
1 年或更短时间内到期$4,568 $4,568 $4,760 $4,760 
1 年至 5 年后到期25,747 25,747 26,227 26,227 
5 年至 10 年后到期28,117 28,117 27,232 27,232 
10 年后到期14,290 14,290 14,010 14,010 
72,722 72,722 72,229 72,229 
抵押贷款支持证券19,963 19,963 18,470 18,470 
$92,685 $92,685 $90,699 $90,699 
持有至到期
1 年或更短时间内到期$947 $954 $1,231 $1,240 
1 年至 5 年后到期3,666 3,792 3592 3,760 
5 年至 10 年后到期2,498 2,627 3,029 3,228 
10 年后到期1,634 1,878 1,802 2,136 
8,745 9,251 9,654 10,364 
抵押贷款支持证券1,770 1,868 1,999 2,146 
$10,515 $11,119 $11,653 $12,510 

预期到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权赎回或预付债务，无论有没有看涨期罚款或预付罚款。

b) 未实现亏损总额
截至2021年9月30日，处于未实现亏损状况的固定到期日包括投资级别和投资级别以下的证券，其公允价值下降的主要原因是自购买之日起信用利差扩大。

下表列出了处于未实现亏损状况（包括贷款证券）的待售（AFS）固定到期日债券（包括贷款证券），按证券持续处于未实现亏损状态的时间长短来看，总公允价值和未实现亏损总额：
0 — 12 个月超过 12 个月总计
2021年9月30日公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（单位：百万美元）
美国财政部/机构$231 $(5)$— $— $231 $(5)
非美国5,704 (147)780 (40)6,484 (187)
公司和资产支持证券6,686 (124)662 (20)7,348 (144)
抵押贷款支持证券5,948 (61)157 (4)6,105 (65)
市政的
239 (2)8 (1)247 (3)
AFS 固定到期日总数 $18,808 $(339)$1,607 $(65)$20,415 $(404)

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目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

0 — 12 个月超过 12 个月总计
2020年12月31日公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失		公允价值格罗斯
未实现
损失
（单位：百万美元）
非美国$1,628 $(35)$114 $(5)$1,742 $(40)
公司和资产支持证券2,212 (33)593 (14)2,805 (47)
抵押贷款支持证券875 (6)35 (2)910 (8)
市政的
40 (1)16 (1)56 (2)
AFS 固定到期日总额$4,755 $(75)$758 $(22)$5,513 $(97)

c) 已实现净收益（亏损）
下表列出了已实现净收益（亏损）的组成部分：
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
固定到期日：
已实现收益总额$27 $50 $120 $195 
已实现亏损总额(27)(32)(99)(331)
预期信贷损失的收回净额（准备金）1 42 17 (4)
减值 (1)
(11)(11)(12)(163)
固定到期日总额 $(10)$49 $26 $(303)
股权证券(42)— 475 119 
其他投资11 31 111 (71)
外汇106 (222)85 (351)
投资和嵌入式衍生工具(9)9 9 38 
保险衍生品的公允价值调整(59)46 252 (426)
标准普尔期货(4)(52)(112)(30)
其他衍生工具(10)1 (8)(2)
其他(4)(3)(5)(43)
已实现净收益（亏损）（税前）$(21)$(141)$833 $(1,069)
(1)涉及我们打算出售的某些证券和写入市场违约的证券。

上表中股票证券和其他投资的已实现损益包括证券销售和公允价值变动造成的未实现损益，如下所示：
三个月已结束
9 月 30 日
20212020
（单位：百万美元）股票证券其他投资总计股票证券其他投资总计
期内确认的净收益（亏损）$(42)$11 $(31)$— $31 $31 
减去：证券销售确认的净收益19 — 19 34 — 34 
截至报告日仍持有的证券确认的未实现收益（亏损）$(61)$11 $(50)$(34)$31 $(3)
11
目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

九个月已结束
9 月 30 日
20212020
（单位：百万美元）股票证券其他投资总计股票证券其他投资总计
期内确认的净收益（亏损）$475 $111 $586 $119 $(71)$48 
减去：证券销售确认的净收益109 — 109 197 — 197 
截至报告日仍持有的证券确认的未实现收益（亏损）$366 $111 $477 $(78)$(71)$(149)

下表显示了固定到期日预期信贷损失的估值补贴的展期：
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
可供出售
预期信贷损失的估值备抵——期初$11 $69 $20 $— 
采用新会计指南的影响——— 25 
预期信用损失准备金3 5 8 183 
信用恶化的已购证券的初始补贴— — — 5 
从预期的信用损失中扣除的注销额— — — (5)
追回预期的信用损失(2)(40)(16)(174)
预期信贷损失的估值备抵——期末$12 $34 $12 $34 
持有至到期
预期信贷损失的估值备抵——期初$37 $51 $44 $— 
采用新会计指南的影响——— 44 
预期信用损失准备金— 2 — 9 
追回预期的信用损失(2)(8)(9)(8)
预期信贷损失的估值备抵——期末$35 $45 $35 $45 

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d) 另类投资
另类投资包括部分持股的投资公司、投资基金和有限合伙企业，以公允价值计量，使用净资产价值（NAV）作为实际权宜之计。下表按投资类别列出了另类投资的预期清算期、公允价值和未来最大融资承诺：
9 月 30 日12 月 31 日
 预期
清算
标的资产周期		20212020
（单位：百万美元）公平
价值		最大值
未来融资
承诺		公平
价值		最大值
未来融资
承诺
金融
2 到 10 年份
$1,064 $309 $673 $237 
真实资产
2 到 11 年份
1,092 772 805 598 
苦恼
2 到 8 年份
568 813 358 970 
私人信贷
3 到 8 年份
82 279 88 270 
传统
2 到 14 年份
6,616 4,958 4,519 1,125 
复古
1 到 2 年份
64 — 73 — 
投资基金不适用282 — 254 — 
$9,768 $7,131 $6,770 $3,200 

除投资基金外，上表的所有类别中都包括安达从来没有合同选择权赎回的投资，但根据标的资产的清算获得分配。此外，对于除投资基金以外的所有类别，未经个别基金普通合伙人的同意，安达无权出售或转让投资。
投资类别： 包括对私募股权基金的投资：
金融瞄准金融服务公司，例如全球金融机构和保险服务
真实资产瞄准与硬实物资产相关的投资，例如房地产、基础设施和自然资源
苦恼瞄准美国不良企业债务/信贷和股权机会
私人信贷以私人发行的公司债务投资为目标，包括优先担保贷款和次级债券
传统在全球范围内采用传统的私募股权投资策略，例如收购和成长型股权
复古初始基金期限已到期的基金

投资基金采用各种投资策略，例如多头/空头股票和套利/不良股票。此类投资包括安达可以选择按商定价值赎回的投资，如每只投资基金的认购协议中所述。根据各种认购协议的条款，投资基金投资可以按月、每季度、每半年或每年兑换。如果安达希望赎回投资基金投资，则必须首先确定该投资基金是否仍处于封锁期（安达无法赎回其投资，以便投资基金经理有时间建立投资组合）。如果投资基金不再处于封锁期，安达必须在认购协议规定的通知日期之前将其赎回意向通知投资基金经理。收到通知后，投资基金可以在收到通知后的几个月内赎回安达的投资。赎回投资基金的通知期最长为270天。安达可以在未经投资基金经理同意的情况下赎回其投资基金。

e) 受限资产
安达必须将资产存放在各监管机构，以支持其保险和再保险业务。这些要求通常在各个司法管辖区的法定条例中颁布。存款资产可用于结算保险和再保险负债。安达还必须限制根据回购协议质押的资产，回购协议代表安达同意出售证券并在未来某个日期以预定价格回购证券。我们在某些大型再保险交易中使用信托基金，在这些交易中，信托基金是为割让公司的利益而设立的，通常取代信用证（LOC）的要求。我们投资于隔离投资组合，主要为LOC和衍生品交易提供抵押品或担保。包含在限制资产中
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2021 年 9 月 30 日和 2020 年 12 月 31 日是投资，主要是固定到期日，总额为 $18.82 十亿和美元19.61 分别为十亿美元，现金为美元176 百万和美元89 分别为百万。
下表列出了受限资产的组成部分：
9 月 30 日12 月 31 日
（单位：百万美元）20212020
信托基金$11,669 $12,305 
向美国监管机构存款2,418 2,438 
向非美国监管机构存款2,858 2,905 
根据回购协议质押的资产1,425 1,462 
其他质押资产632 584 
总计$19,002 $19,694 

4。 公允价值测量

a) 公允价值层次结构
金融资产和金融负债的公允价值是根据公允价值会计指南中确立的框架估算的。该指南将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格（退出价格），并根据投入的可靠性建立了三级估值层次结构。公允价值层次结构将活跃市场的报价列为最高优先级，对不可观察的数据给予最低优先级。

层次结构的三个级别如下所示：

•级别1 — 活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价；
•第 2 级 — 除其他项目外，包括资产或负债可观察到的报价以外的投入，例如
利率和收益率曲线、活跃市场中类似资产和负债的报价，以及非活跃市场中相同或相似资产和负债的报价；以及
•级别 3 — 不可观察的输入，反映了管理层对市场参与者的假设的判断
将用于对资产或负债进行定价。

在资产负债表日，我们根据对公允价值衡量具有重要意义的最低投入水平对估值层次结构中的金融工具进行分类。

我们使用定价服务来获取大多数投资证券的公允价值衡量标准。根据管理层对所用方法的理解，这些定价服务只有在有可观察到的市场信息允许他们做出公允价值估算时才能得出公允价值估计值。根据我们对定价服务使用的市场投入的理解，所有适用的投资均根据公认会计原则进行估值。我们不会调整通过定价服务获得的价格。以下是用于确定按公允价值计价的金融工具公允价值的估值技术和投入的描述，以及根据估值层次结构对此类金融工具进行的一般分类。

固定到期日
我们使用定价服务来估算大多数固定到期日的公允价值衡量标准。定价服务使用在活跃市场报价的固定期限证券的市场报价；此类证券被归类为1级。对于通常不进行每日交易的美国国债以外的固定到期债券，定价服务使用其定价应用程序或定价模型编制公允价值衡量标准的估算值，其中包括可用的相关市场信息、基准曲线、同类证券的基准、行业分组和矩阵定价。可以考虑的其他估值因素包括名义利差、美元基础和流动性调整。定价服务根据相关的市场和信用信息、感知的市场走势和行业新闻对每种资产类别进行评估。定价评估中使用的市场输入按大致优先顺序列出，包括：基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人利差、双向市场、基准证券、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。每种输入的使用范围取决于资产类别和市场状况。鉴于资产类别，使用投入的优先顺序可能会改变，或者某些市场投入可能不相关。此外，当由于缺乏基于市场的投入（即陈旧定价）而导致市场流动性降低时，固定到期日估值会更加主观，并且可能需要使用模型进行定价。缺乏基于市场的投入可能会增加投资的潜力
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估计的公允价值不能反映实际交易的价格。绝大多数固定到期日被归类为二级，因为定价技术中使用的最重要的投入是可以观察到的。对于少量固定到期日，我们会获得单一经纪商报价（通常来自做市商）。由于报价中的免责声明表明价格仅供参考，因此我们将这些公允价值估算值纳入了第 3 级。

股权证券
市场活跃的股票证券被归类为第一级，因为公允价值基于报价的市场价格。对于不太活跃的市场中的股票证券，公允价值以市场估值为基础，归类为二级。定价不可观察的股票证券被归类为第三级。

短期投资
短期投资包括在购买之日起一年内到期并在活跃市场交易的证券，归类为1级，因为公允价值基于市场报价。商业票据和贴现票据等证券被归类为二级，因为这些证券由于即将到期，通常交易不活跃，因此，它们的成本接近公允价值。定价不可观察的短期投资被归类为第 3 级。

其他投资
大多数其他投资（包括对部分持股的投资公司、投资基金和有限合伙企业的投资）的公允价值基于其各自的净资产价值或等价物（NAV），不在下面的公允价值层次结构表中。我们的某些长期合约由不符合公认会计原则单独账户报告的资产支持。这些资产包括共同基金，其基础与在活跃市场交易的其他股票证券相同，在估值层次结构中归类为第一级。其他投资还包括归类为第一级的股票证券和归类为二级的固定到期日，存放在安达为递延薪酬计划和补充退休计划设立的拉比信托中，并按与其他股票证券和固定到期日相同的估值层次结构中进行分类。

证券借贷抵押品
合并资产负债表中证券贷款抵押品中包含的标的资产是固定到期日，它们在估值层次结构中的分类基础与其他固定到期日相同。估值层次结构中不包括与安达退还抵押品加利息的义务相关的相应负债，因为抵押品在合并资产负债表中按合同价值而不是公允价值报告。

投资衍生工具
活跃交易的投资衍生工具，包括期货、期权和远期合约，归类为1级，因为公允价值基于市场报价。跨货币互换和利率互换的公允价值基于市场估值，归类为二级。投资衍生工具记录在合并资产负债表中的其他资产或应付账款、应计费用和其他负债中。

其他衍生工具
我们维持交易所交易的股票期货合约的头寸，该合约旨在限制股票市场严重下跌的风险，这将导致预期索赔增加，因此，我们的有保障的最低死亡抚恤金（GMDB）的未来保单福利储备增加，保障生活福利（GLB）再保险业务的公允价值负债增加。我们在交易所交易的股票期货合约中的头寸被归类为1级。其他衍生工具中大部分剩余头寸的公允价值基于重要的可观察投入，包括股票证券和利率指数。因此，它们被归类为第 2 级。其他基于不可观察输入的衍生工具被归类为第 3 级。其他衍生工具记录在合并资产负债表中的其他资产或应付账款、应计费用和其他负债中。

独立账户资产
独立账户资产是指独立基金，投资风险由客户承担，安达提供的某些担保除外。独立账户资产包括在估值层次结构中归类为第一级的共同基金，其基础与在活跃市场上交易的其他股票证券相同。独立账户资产还包括归类为二级的固定到期日资产，因为定价技术中使用的最重要的投入是可以观察到的。估值层次结构中不包括相应的负债，因为它们在合并资产负债表中按合约价值而不是公允价值报告。单独账户资产记录在合并资产负债表中的其他资产中。

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有保障的生活补助
gLb源于涵盖生活福利保障的人寿再保险计划，根据该计划，我们承担与可变年金合同相关的最低收入保障福利（GMIB）的风险。GLB 记录在合并资产负债表中的应付账款、应计费用和其他负债中。对于gLb再保险，安达使用内部估值模型估算公允价值，该模型包括当前的市场信息和对保单持有人行为的估计。所有条约都包含索赔限额，这些限额已纳入估值模型。公允价值取决于许多因素，包括利率、股票市场、信用风险、经常账户价值、市场波动、预期年化率和其他保单持有人行为以及保单持有人死亡率的变化。由于大量使用不可观察的投入，包括保单持有人行为，因此gLb再保险被归类为3级。

按估值层次结构定期按公允价值计量的金融工具
2021年9月30日第 1 级第 2 级第 3 级总计
（单位：百万美元）
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$1,786 $501 $— $2,287 
非美国— 25,267 660 25,927 
公司和资产支持证券— 36,857 1,859 38,716 
抵押贷款支持证券— 19,910 53 19,963 
市政的— 5,792 — 5,792 
1,786 88,327 2,572 92,685 
股权证券4,478 — 79 4,557 
短期投资2,012 1,507 10 3,529 
其他投资 (1)
292 468 — 760 
证券借贷抵押品— 2,368 — 2,368 
投资衍生工具97 — — 97 
其他衍生工具35 — — 35 
独立账户资产5,225 105 — 5,330 
以公允价值计量的总资产 (1)
$13,925 $92,775 $2,661 $109,361 
负债：
投资衍生工具$111 $— $— $111 
GLB (2)
— — 818 818 
以公允价值计量的负债总额$111 $— $818 $929 
(1)上表中不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业 $9,768 百万，保单贷款 $235 百万美元和其他投资80 截至2021年9月30日，使用资产净值作为实际权宜之计来衡量，为百万美元。
(2) 出于会计目的，我们的gLb再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。
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2020年12月31日第 1 级第 2 级第 3 级总计
（单位：百万美元）
资产：
固定到期日可供出售
美国财政部/机构$2,148 $522 $— $2,670 
非美国— 25,808 546 26,354 
公司和资产支持证券— 34,758 1,573 36,331 
抵押贷款支持证券— 18,410 60 18,470 
市政的— 6,874 — 6,874 
2,148 86,372 2,179 90,699 
股权证券3,954 — 73 4,027 
短期投资2866 1,474 5 4,345 
其他投资 (1)
434 438 10 882 
证券借贷抵押品— 1,844 — 1,844 
投资衍生工具35 — — 35 
独立账户资产4,264 124 — 4,388 
以公允价值计量的总资产 (1)
$13,701 $90,252 $2,267 $106,220 
负债：
投资衍生工具$52 $— $— $52 
其他衍生工具17 — — 17 
GLB (2)
— — 1,089 1,089 
以公允价值计量的负债总额$69 $— $1,089 $1,158 
(1)上表中不包括部分拥有的投资、投资基金和有限合伙企业 $6,770 百万，保单贷款 $233百万美元和其他投资60 截至2020年12月31日，以资产净值作为实际权宜之计来衡量，为百万美元。
(2)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。

第 3 级金融工具
下表列出了三级负债估值中使用的重要不可观察的输入。下表中不包括用于确定三级资产公允价值的输入，这些输入基于单一经纪商报价，不包含管理层制定的不可观察的定量投入。当由于缺乏市场投入（即陈旧定价、经纪人报价）而导致市场流动性下降时，我们被归类为三级的大多数固定到期日都使用外部定价。
（以百万美元计，百分比除外）公允价值估价
技术		意义重大
不可观察的输入		范围
加权平均值 (1)
2021年9月30日2020年12月31日
GLB (1)
$818 $1,089 精算模型失败率
3% — 34%
4.6 %
年化率
0% — 100%
3.5 %
(1)加权平均失效率和年化率是通过按GlB合同公允价值对每个条约的利率进行加权来确定的。

最重要的保单持有人行为假设包括失效率和GMIB年化率。关于失效率和GMIB年化率的假设因条约而异，但确定适用于每个条约的费率的基本方法是可比的。

失效率是指在给定日历年内退保的有效保单的百分比。其他条件相同，随着失效率的增加，最终的索赔付款将减少。

GMIB年化率是保单持有人选择使用GMIB提供的保障福利进行年化的保单百分比。在其他条件相同的情况下，随着GMIB年化率的提高，最终索赔金额将增加，但须遵守条约的索赔限额。

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根据雪松提供的数据，关键市场因素的变化对假定失效和年化率的影响反映了新兴趋势。对于经验有限的条约，税率是根据从其他割让公司收到的数据确定的，并酌情根据行业估计进行了调整。管理层定期对模型和相关假设进行重新评估，并根据与保单持有人行为相关的更多经验以及市场状况、市场参与者假设和有效年金人口统计数据等更新信息的可用性，酌情进行改进。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月中，没有对该模型进行任何材料改进。有关我们的失效和年化率假设的详细信息，请参阅我们的2020年10-k表合并财务报表附注4。

下表显示了使用大量不可观察投入（第三级）按公允价值计量的金融工具的期初和期末余额的对账情况：
资产负债
三个月已结束
2021年9月30日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$642 $1,688 $47 $78 $3 $10 $760 
转入第 3 级22 45 — — — — — 
转出第 3 关— — — — — (10)— 
OCI 中未实现净收益/亏损的变化(15)2 — — — — — 
已实现净收益/亏损(3)— — 1 — — 59 
购买60 272 17 4 7 — — 
销售(19)(13)— (4)— — — 
定居点(27)(135)(11)— — — — 
其他— — — — — — (1)
期末余额$660 $1,859 $53 $79 $10 $— $818 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $— $— $(1)$— $— $59 
资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$(15)$— $— $— $— $— $— 
(1)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。
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  资产负债
三个月已结束
2020年9月30日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$469 $1,369 $60 $64 $2 $10 $1,372 
转入第 3 级—1—————
转出第 3 关— (1)— — — — — 
OCI 中未实现净收益/亏损的变化21 13 — — (1)— — 
已实现净收益/亏损1 3 — 2 — — (46)
购买41 194 2 3 7 — — 
销售(19)(80)— (3)— — — 
定居点(19)(54)(1)— (1)— — 
其他— — — — — — (8)
期末余额$494 $1,445 $61 $66 $7 $10 $1,318 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $3 $— $2 $— $— $(46)
资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$20 $12 $— $— $(1)$— $— 
(1)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。

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合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

资产负债
九个月已结束
2021年9月30日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$546 $1,573 $60 $73 $5 $10 $1,089 
转入第 3 级22 91 — — — — — 
转出第 3 关(10)(3)— — — (10)— 
OCI 中未实现净收益/亏损的变化(2)14 — — — — — 
已实现净收益/亏损— 3 — 8 — — (252)
购买235 681 18 11 10 — — 
销售(35)(88)(1)(13)— — — 
定居点(96)(412)(24)— (5)— — 
其他— — — — — — (19)
期末余额$660 $1,859 $53 $79 $10 $— $818 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $3 $— $5 $— $— $(252)
资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$2 $17 $— $— $— $— $— 
(1) 出于会计目的，我们的gLb再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。
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资产负债
九个月已结束
2020年9月30日
（单位：百万美元）		可供出售的债务证券股权
证券		短期投资其他
投资
GLB (1)
非美国公司和资产-
支持证券		抵押贷款支持证券
期初余额$449 $1,451 $60 $69 $6 $10 $897 
转入第 3 级— 92 — — — — — 
转出第 3 关(16)(73)— — — — — 
OCI 中未实现净收益/亏损的变化1 (31)— — (1)— — 
已实现净收益/亏损(2)(23)— (1)— — 426 
购买190 416 2 14 9 — — 
销售(81)(147)— (16)— — — 
定居点(47)(240)(1)— (7)— — 
其他— — — — — — (5)
期末余额$494 $1,445 $61 $66 $7 $10 $1,318 
资产负债表日可归因于公允价值变动的已实现净收益/亏损$— $(6)$— $1 $— $— $426 
资产负债表日OCI中包含的未实现净收益/亏损的变动$— $(25)$— $— $(1)$— $— 
(1)出于会计目的，我们的GLB再保险产品符合衍生工具的定义，因此按公允价值计值。

b) 按公允价值披露但未计量的金融工具
安达在其正常业务过程中使用各种金融工具。我们的保险合同不包含在金融工具的公允价值会计指导中，因此不包含在下文讨论的金额中。

以下未包括的现金、其他资产、其他负债和其他金融工具的账面价值近似于其公允价值。有关投资部分持股保险公司、短期和长期债务、回购协议和信托优先证券的公允价值方法和假设的信息，请参阅2020年10-k表格。

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下表按估值层次列出了公允价值，以及未按公允价值计量的金融工具的账面价值：
2021年9月30日公允价值净负载
价值
（单位：百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
固定期限持有至到期
美国财政部/机构$1,195 $52 $— $1,247 $1,209 
非美国— 1,330 — 1,330 1,254 
公司和资产支持证券— 2,260 — 2,260 2,051 
抵押贷款支持证券— 1,868 — 1,868 1,770 
市政的
— 4,414 — 4,414 4,231 
总资产$1,195 $9,924 $— $11,119 $10,515 
负债：
回购协议$— $1,406 $— $1,406 $1,406 
长期债务— 16,648 — 16,648 14,823 
信托优先证券— 465 — 465 308 
负债总额$— $18,519 $— $18,519 $16,537 
2020年12月31日公允价值净负载
价值
（单位：百万美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
固定期限持有至到期
美国财政部/机构$1,395 $57 $— $1,452 $1,392 
非美国— 1,405 — 1,405 1,288 
公司和资产支持证券— 2,438 — 2,438 2,150 
抵押贷款支持证券— 2,146 — 2,146 1,999 
市政的— 5,069 — 5,069 4,824 
总资产$1,395 $11,115 $— $12,510 $11,653 
负债：
回购协议$— $1,405 $— $1,405 $1,405 
长期债务— 17,487 — 17,487 14,948 
信托优先证券— 473 — 473 308 
负债总额$— $19,365 $— $19,365 $16,661 
5。 再保险

再保险可在转让的再保险中收回
2021年9月30日2020年12月31日
（单位：百万美元）
可收回净再保险 (1)
估值补贴
可收回净再保险 (1)
估值补贴
可就未付损失和损失费用追回再保险$15,550 $269 $14,647 $257 
再保险可追回已付损失和损失费用1,098 56 945 57 
损失和损失费用可追回再保险$16,648 $325 $15,592 $314 
再保险可从保单利益中收回$206 $4 $206 $5 
(1) 扣除无法收回的再保险的估值补贴。

亏损和亏损支出可追回的再保险金额增加主要是由于保费增长导致的潜在割让风险增加、某些保险的前期发展不利、作物活动和灾难性损失。
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下表显示了与可从损失和损失费用中收回的再保险相关的无法收回的再保险的估值补贴的向前滚动：
九个月已结束
9 月 30 日
（单位：百万美元）20212020
无法收回的再保险的估值补贴——期初$314 $316 
无法收回的再保险准备金16 21 
计入估值备抵的注销额(4)(19)
外汇重估(1)2 
无法收回的再保险的估值补贴——期末$325 $320 
有关更多信息，请参阅我们的2020年10-k表合并财务报表附注1 (d)。

6。 未付的损失和损失费用

下表显示了期初和期末未付损失和损失支出的对账情况：
九个月已结束
9 月 30 日
（单位：百万美元）20212020
未付损失和损失支出总额——期初$67,811 $62,690 
未付损失可追回的再保险——期初 (1)
(14,647)(14,181)
未付损失和损失费用净额——期初53,164 48,509 
与发生在以下情况的损失有关的净亏损和损失费用：
本年度17,556 17,109 
往年 (2)
(868)(212)
总计16,688 16,897 
就发生在以下情况的损失支付的净亏损和损失费用：
本年度4,771 4,766 
前几年7,922 7,597 
总计12,693 12,363 
外币重估等(78)95 
未付损失和损失费用净额——期末57,081 53,138 
未付损失可追回的再保险 (1)
15,550 14,767 
未付损失和损失支出总额——期末$72,631 $67,905 
(1)扣除无法收回的再保险的估值补贴。
(2)仅涉及前期损失准备金的发展，不包括与复职保费、费用调整和收入保费相关的前期发展，总额为 $87 百万和美元23 截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中分别为百万美元。

未付亏损和亏损支出总额和净额增加美元4,820 百万和美元3,917 截至2021年9月30日的九个月中，分别为100万英镑，这得益于保费增长、作物活动和净灾难损失导致的潜在风险敞口增加，但前一时期的良好发展部分抵消了这一增加。

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前一时期的发展
前期发展（PPD）源于本年度确认的损失估算值的变化，这些变化与前一个日历年发生的损失事件有关，不包括损失的影响，不包括以往事故年度所得保费的计算所产生的亏损影响。长尾线路包括工伤赔偿、一般责任和职业责任等线路；而短尾线路包括大多数地产线、能源、人身事故和农业线路。


下表按细分市场汇总了（有利）和不利的PPD。
截至 9 月 30 日的三个月截至9月30日的九个月
（单位：百万美元）长尾巴短尾总计长尾巴短尾总计
2021
北美商业财产和意外保险$(101)$(56)$(157)$(243)$(197)$(440)
北美个人财产和意外保险— (182)(182)— (266)(266)
北美农业保险— 7 7 — 5 5 
海外一般保险(13)(15)(28)(8)(201)(209)
全球再保险(4)— (4)(26)15 (11)
企业43 — 43 140 — 140 
总计$(75)$(246)$(321)$(137)$(644)$(781)
2020
北美商业财产和意外保险$(255)$55 $(200)$(439)$(12)$(451)
北美个人财产和意外保险— 48 48 — 48 48 
北美农业保险— 18 18 — 4 4 
海外一般保险(71)11 (60)(72)(28)(100)
全球再保险(6)— (6)(25)(4)(29)
企业54 — 54 339 — 339 
总计$(278)$132 $(146)$(197)$8 $(189)

下文将更详细地讨论前一时期按细分市场划分的重大变动，主要是由每个时期完成的储备金审查所致。每个细分市场和公司的长尾线和短尾业务的剩余净发展包括多个线路和事故年份的许多有利和不利波动，无论是单独还是总体而言，这些波动都不是重大的。

北美商业财产和意外保险
2021
在截至2021年9月30日的三个月中，净有利PPD为美元157 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展101 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展97 我们的工伤补偿业务中有百万美元主要影响2016年及之前的事故年份，这得益于损失经历低于预期以及损失发展因素的相关改善；

•美元的净利好发展36 由于报告的损失活动低于预期，在2017年及之前的事故年度中，大型多线潜在交易达到了百万美元。这些结构性交易通常涵盖多个产品线的大客户，亏损限额各不相同；这一发展扣除了美元的溢价回报46 百万美元与特定交易的亏损表现有关；以及

•美元的净负面发展31 由于报告的损失活动高于预期，商业盈余和伞式投资组合为百万美元，主要是在2018年和2019年的事故年度。


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•美元的净利好发展56 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展54 我们的房地产和海事投资组合中有百万美元，主要是在2019年和2020年的事故年度，这些年度的灾难和非灾难损失发展低于预期。

在截至2021年9月30日的九个月中，净有利PPD为美元440 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展243 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展255 我们的工伤补偿业务有百万美元。这包括美元的有利发展36 百万与我们在2020年事故年度对包括工业事故在内的多名索赔人事件的年度评估有关。与往年一样，我们在事故年度结束后审查了这些潜在风险，以便延迟报告或确定重大损失。其余的总体有利发展主要发生在2016年及之前的事故年份，这得益于损失经验低于预期以及损失发展因素的相关改善；

•美元的净利好发展51 百万的职业责任（错误和遗漏以及网络），受2016年和2017年事故的推动，原因是出现的低于预期，但被2019年事故年度高于预期的发展部分抵消；

•美元的净利好发展40 受2017年及之前事故年份的推动，数百万的自愿环境热线来自低于预期，但部分被2019年事故年高于预期的发展所抵消；

•美元的净利好发展37 一般负债投资组合中百万美元，受2017年及之前的事故年度支付和报告的案例发生活动低于预期的推动，但部分被2018年和2019年事故年度报告的案件发生活动高于预期所抵消；

•美元的净利好发展36 由于截至2021年9月30日的三个月中出现的相同因素，大型多线潜在交易金额为百万美元，如上所述；

•美元的净负面发展26 百万的高免赔额一般责任保险，受高于预期的损失严重程度的推动，主要影响2016年至2020年的事故年度，但部分被较早事故年份的有利损失发展所抵消；

•美元的净负面发展74 百万美元的商用汽车责任，受不利报告的损失经历的推动，主要影响2017年和2019年的事故年度；以及

•美元的净负面发展74 商业盈余和伞状投资组合为百万美元，其中2016年至2019年事故年度的报告损失活动高于预期，但部分被2015年及之前的事故年份低于预期所抵消。

•美元的净利好发展197 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展89 百万的担保，主要是在2018年至2020年的事故年度，受损失低于预期的推动；

•美元的净利好发展83 受损失发展低于预期的推动，主要在2019年和2020年事故年度的财产和海上保险；

•美元的净利好发展46 百万事故和健康保险，主要发生在2019年和2020年的事故年度，这些年度的损失出现低于预期；以及


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•美元的净负面发展41 在2019年和2020年事故的推动下，第一方网络风险达到了百万美元，这些年度的损失发展高于预期，频率和严重程度也有所增加。

2020
在截至2020年9月30日的三个月中，净有利PPD为美元200 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展255 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展155 百万美元的工伤补偿业务主要影响2016年及之前的事故年度，这得益于支付和报告的损失活动低于预期，以及损失发展因素的相关更新，但部分被2019年事故年度的不利发展所抵消；

•美元的净利好发展47 受2014年及之前的事故年份以及2019年事故年度的推动，商业盈余和伞式投资组合为百万美元。2014年及之前的事态发展是支付和报告的亏损活动低于预期的结果。2019年事故年度的发展涉及三份涵盖特定风险的大型保单，这三份保单已于该季度到期，没有发生承保事件；

•美元的净利好发展41 由于报告的损失活动低于预期，在2016年及之前的事故年度中，大型多线潜在交易达到了百万美元。这些结构性交易通常涵盖多个产品线的大客户，亏损限额各不相同；这一发展扣除了美元的溢价回报26 百万美元与特定交易的亏损表现有关；

•美元的净利好发展40 由于报告的损失活动低于预期，我们的国外伤亡业务收入为百万美元，主要是在2016年的事故年度，但部分被2017年事故年度的巨额损失所抵消；以及

•美元的净负面发展29 由于报告的损失活动高于预期，因此承担的一般责任和超额赔偿额度为百万美元，主要是在2016年及之前的事故年度。

•美元的净负面发展55 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净负面发展35 我们的房地产投资组合中有百万美元，这是由于主要在2019年意外事故年度发生的不利非灾难性损失发展，但部分被灾难驱动的有利损失经历所抵消；以及

•美元的净负面发展21 我们的海事投资组合中有数百万个，主要影响2019年的事故年度，这是受高于预期的非灾难损失发展的推动。

在截至2020年9月30日的九个月中，净有利PPD为美元451 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展439 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展337 数百万的工人补偿额度。这包括美元的有利发展62 百万与我们在2019年事故年度对包括工业事故在内的多名索赔人事件的年度评估有关。与往年一样，我们在事故年度结束后审查了这些潜在风险，以便延迟报告或确定重大损失。2019年事故年度的这一有利发展被其他索赔中一些高于预期的活动部分抵消。其余的总体有利发展主要发生在2016年及之前的事故年份，这得益于损失经验低于预期以及损失发展因素的相关更新；

•美元的净利好发展66 百万美元的职业责任（错误和遗漏以及网络风险），受2016年及之前的事故推动，这些年度的损失出现低于预期；

•美元的净利好发展43 由于出现量低于预期以及损失发展因素的相关更新，在2016年及之前的事故年份中，自愿拨款100万英镑；


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•美元的净利好发展41 由于截至2020年9月30日的三个月中出现的相同因素，大型多线潜在交易金额为百万美元，如上所述；

•美元的净利好发展40 如上所述，由于截至2020年9月30日的三个月中出现的相同因素，我们的国外伤亡业务收入为百万美元；

•美元的净负面发展75 百万美元的商用汽车责任，主要是高免赔额和超额投资组合，受负面已付和报告的损失经历以及损失发展因素的相关更新推动，主要是在2015年至2019年的事故年度；以及

•美元的净负面发展5 百万美元用于美国儿童骚扰索赔，主要与复兴法规有关。

•美元的净利好发展12 如上所述，由于截至2020年9月30日的三个月中出现的相同因素，短尾业务收入为百万美元，但被以下因素所抵消：

•美元的净利好发展37 百万美元，意外和健康保险，主要发生在2018年和2019年的事故年度，这是由于出现的工资损失低于预期；以及

•美元的净利好发展31 百万的担保，受2018年事故推动，当时的损失出现低于预期。

北美个人财产和意外保险
2021
在截至2021年9月30日的三个月中，净有利PPD为美元182 百万，受美元有利发展的推动176 百万房主，包括贵重物品，主要是在2020年的事故年份，他们的非灾难损失发展好于预期。

在截至2021年9月30日的九个月中，净有利PPD为美元266 百万，受美元有利发展的推动216 由于截至2021年9月30日的三个月中所经历的相同因素以及有利的美元，包括贵重物品在内的百万房主43 百万辆汽车，主要来自于2020年事故年度物理伤害保险的频率好于预期。

2020
在截至2020年9月30日的三个月和九个月中，净负面PPD为美元48 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净负面发展69 由于2017年和2018年事故年度出现的非灾难性损失和自然灾害引起的不利发展，我们的房主包括贵重物品在内的数百万美元，主要是在2017年至2019年的事故年度；以及

•美元的净利好发展22 我们的个人超额额度为百万美元，主要受2017年事故年度的有利发展推动，但部分被2019年事故年度的不利发展所抵消。

海外一般保险
2021
在截至2021年9月30日的三个月中，净有利PPD为美元28 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展15 百万美元的短尾业务，主要来自于2018年至2020年事故年度的有利担保索赔开发。

•美元的净利好发展13 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展72 百万的伤亡热线，包括美元的有利发展97 由于欧洲大陆和英国主要线路和超额线路的损失低于预期，2017年及之前的事故年份为百万美元，但美元的不利发展部分抵消了这一损失25 2018年至2020年的事故年度为百万英镑，这主要是由于损失发展高于预期，以及亚太地区业务损失发展模式的相应变化；

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•美元的净利好发展24 包括环境和政治风险在内的其他长尾风险数百万美元，主要是在2017年及之前的事故年份；以及

•美元的净负面发展84 百万条财务额度，澳大利亚和英国的董事和高级职员（D&O）主要在2011至2020年事故年度的不利发展，以及各地区的不利职业赔偿发展，包括医疗事故。

在截至2021年9月30日的九个月中，净有利PPD为美元209 百万，主要来自：

•美元的净利好发展201 百万美元的短尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展55 百万条事故和健康热线，这主要是由于2019年和2020年事故年度所有地区均出现了良好的损失情况；

•美元的净利好发展54 在2019年和2020年的事故年份中，财产保险金额为百万美元，其中包括一美元21 在 2020 年事故年份，COVID-19 的估计值减少了数百万美元。在2019年和2020年的事故年度，大多数地区都出现了剩余的有利发展；以及

•美元的净利好发展35 在欧洲大陆和亚太地区有利的损失发展、具体索赔减少以及救助和代位追回的推动下，2018年至2020年发生事故的海上航线有100万条航线。

2020
在截至2020年9月30日的三个月中，净有利PPD为美元60 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展71 数百万美元的长尾业务，主要来自：

•美元的净利好发展94 百万的伤亡热线，包括美元的有利发展143 2016年及之前的事故年份为百万美元，这是由于欧洲大陆、英国和亚太地区主要和超额线路的损失低于预期，但美元的不利发展部分抵消了这一损失49 2017年至2019年发生的事故年份为百万起，这主要是由于英国和亚太地区的不利巨额损失经历；

•美元的净利好发展22 在2018年和2019年的良性损失经历的推动下，有数百万美元的政治风险；以及

•美元的净负面发展57 百万美元的财务额度，负面发展为美元125 2016 年至 2019 年的事故发生数百万起，这主要是由于英国和亚太地区的 D&O 经历了不利的巨额损失。美元的有利发展部分抵消了这一点68 2015年及之前的事故年份为百万美元，主要来自欧洲大陆和亚太金融机构内部的有利的具体案例和解。

在截至2020年9月30日的九个月中，净有利PPD为美元100 百万，这是几次潜在利好和不利变动的净结果，受以下主要变化的推动：

•美元的净利好发展72 由于上述截至2020年9月30日的三个月中出现的相同因素，长尾线路数量达到100万条；以及

•美元的净利好发展28 百万美元的短尾业务，包括美元22 主要发生在2017年和2018年的事故年份，所有地区的海上航线都有百万条航线。

全球再保险
2020
在截至2020年9月30日的三个月和九个月中，净有利PPD为美元6 百万和美元29 分别是百万美元，这是几次潜在的有利和不利变动的净结果，这些变动无论是单独还是总体而言，都不是重大的。


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企业
2021
在截至2021年9月30日的三个月中，净不利发展为美元43 百万，主要是由环境负债的增长推动的33 百万美元是由于某些特定案例发生的活动。

在截至2021年9月30日的九个月中，净不利发展为美元140 百万，受美元不利发展的推动68 百万美元用于骚扰索赔，以及上述环境责任方面的不利进展。其余的不利事态发展是由非急救人员补偿风险的索赔成本增加以及与未分配损失调整费用相关的费用推动的。

2020
在截至2020年9月30日的三个月中，净不利发展为美元54 百万，主要是由环境负债的增长推动的35 百万美元是由于某些特定案例发生的活动。

在截至2020年9月30日的九个月中，净不利发展为美元339 百万，受美元不利发展的推动254 百万美元用于美国骚扰儿童索赔，主要与复兴法规以及上述环境责任方面的不利进展有关。其余的不利事态发展是由有限数量的非急救和急救意外伤亡和工伤赔偿风险的索赔成本增加，以及与径流运营费用产生的未分配损失调整费用相关的费用所致。

7。 承诺、意外开支和担保

a) 衍生工具
外币管理
作为一家跨国公司，安达实体以多种货币进行业务交易。我们的政策通常是以当地货币匹配每个司法管辖区的资产、负债和所需资本，其中包括使用下文讨论的衍生品。我们不对冲我们的净资产非美元资本头寸；但是，我们确实考虑对计划中的跨境交易进行经济套期保值。

使用的衍生工具
安达持有期货、期权、掉期和外币远期合约等衍生工具的头寸，这些工具的主要目的是管理期限和外币敞口、提高收益率或获得特定金融市场的敞口。安达还持有包含嵌入式衍生品的可转换证券的头寸。投资衍生工具记录在其他资产（OA）或应付账款、应计费用和其他负债（AP）中，可转换债券记录在可供出售的固定到期日（Fm AFS）中，可转换股票证券记录在合并资产负债表的股票证券（ES）中。这些是数量最多、最频繁的衍生品交易。此外，作为其投资活动的一部分，安达购买了即将公布的抵押贷款支持证券（TBA）。

根据涵盖GLB的再保险计划，安达承担GLB（主要是GMIB）与可变年金合同相关的风险。如果合约持有人选择将累计账户价值转换为定期付款流（年化）时，累计账户价值不足以提供有保障的最低月收入水平，则会触发GMIB风险。GLB再保险产品符合衍生工具的定义，归类于AP。安达通常还根据股票市场指数维持交易所交易的股票期货合约的头寸，以限制GMDB和GLB业务账簿中的股票敞口。

所有衍生工具均按公允价值记账，公允价值的变动记录在合并运营报表的净已实现收益（亏损）中。出于会计目的，没有任何衍生工具被指定为套期保值。


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下表显示了资产负债表位置、处于资产或（负债）头寸的衍生工具的公允价值以及我们的衍生工具的名义价值/支付条款：
2021年9月30日2020年12月31日
合并
资产负债表
地点		公允价值名义上的
价值/
付款
规定		公允价值名义上的
价值/
付款
规定
（单位：百万美元）衍生资产衍生物（责任）衍生资产衍生物（责任）
投资和嵌入式衍生品
乐器：
外币远期合约OA/(AP)$22 $(89)$4,235 $22 $(49)$2,807 
票据、债券和股票的期权/期货合约OA/(AP)75 (22)13,005 13 (3)1,749 
可转换证券 (1)
FM AFS/ ES12 — 13 9 — 11 
$109 $(111)$17,253 $44 $(52)$4,567 
其他衍生工具：
股票期货合约 (2)
OA/(AP)$35 $— $867 $— $(17)$709 
其他OA/(AP)— — 157 — — 16 
$35 $— $1,024 $— $(17)$725 
GLB (3)
（美联社）$— $(818)$1,539 $— $(1,089)$1,658 
(1)包括嵌入式衍生品的公允价值。
(2)与 GMDB 和 GLB 商业账簿有关。
(3)请注意，与GLB相关的付款准备金是风险净金额。名义价值的概念不适用于GLB再保险合同。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，净衍生资产为美元22 百万美元和净衍生负债为美元30 上表中所列的100万份分别受主净额结算协议的约束。上表中包含的其余衍生品不受主净额结算协议的约束。

下表显示了合并运营报表中与衍生工具活动相关的已实现净收益（亏损）：
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
投资和嵌入式衍生工具：
外币远期合约$(15)$— $(37)$53 
所有其他期货合约、期权和股票6 9 45 (15)
可转换证券 (1)
— — 1 — 
投资总额和嵌入式衍生工具$(9)$9 $9 $38 
GLB 和其他衍生工具：
GLB$(59)$46 $252 $(426)
股票期货合约 (2)
(4)(52)(112)(30)
其他(10)1 (8)(2)
GLB 和其他衍生工具总计$(73)$(5)$132 $(458)
$(82)$4 $141 $(420)
(1)包括嵌入式衍生品。
(2)与 GMDB 和 GLB 商业账簿有关。

b) 衍生工具目标
(i) 外汇风险管理
外币远期合约（远期）是参与者之间在未来日期兑换特定货币的协议。如上所述，安达使用远期合约来最大限度地减少外币波动的影响。


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(ii) 期限管理和市场敞口
期货
期货合约赋予持有人参与市场走势的权利和义务，这取决于期货合约所依据的指数或标的证券。每天以现金进行结算，金额等于期货合约价值变化乘以合约规模的乘数。货币市场工具、票据和债券的交易所交易期货合约用于固定期限投资组合，以更有效地管理期限，在不显著增加投资组合风险的情况下替代货币市场工具、债券和票据的所有权。对期货合约的投资只能限于所管理的资产未以其他方式承诺。

交易所交易的股票期货合约用于限制股票市场严重下跌的风险，这将导致预期索赔增加，从而增加GMDB的未来保单福利储备和GLB再保险业务的公允价值负债增加。

选项
期权合约向持有人传达了以固定价格购买或卖出指定数量或价值的标的证券的权利，但没有义务。我们的投资组合中使用期权合约来防范利率的意外变化，这会影响固定到期投资组合的期限。通过在投资组合中使用期权，可以降低投资组合的整体利率敏感度。如上所述，在合成策略中，期权合约也可以用作期货合约的替代方案。

期权的价格受基础证券、预期波动率、到期时间以及供求关系的影响。

与上述衍生金融工具相关的信用风险与交易对手不履行义务的可能性有关。尽管预计不会出现不履约情况，但为了最大限度地降低损失风险，管理层会监控交易对手的信誉并获得抵押品。交易所交易工具的表现由其交易所保证。对于非交易所交易工具，交易对手主要是银行，根据我们的投资指南，它们必须满足某些标准。

利率互换
利率互换是两个交易对手之间的合约，根据名义本金支付利息，而名义本金本身从未支付或收到。根据利率互换条款，一个交易对手根据固定利率支付利息，而另一个交易对手的付款基于浮动利率。我们的投资组合中偶尔会使用利率互换合约来保护利率免受意外变动，这将影响固定期限投资组合的公允价值。通过在投资组合中使用利率互换，投资组合的总体期限或利率敏感度可能会受到影响。

跨币种互换
跨货币互换是指两个交易对手在未来某个日期交换以不同货币计价的利息和本金的协议。我们使用跨货币互换，通过将现金流转换回当地货币来降低外币和利率风险。我们投资以外币计价的投资，以改善信贷分散性，同时也为了获得更好的期限，与我们在当地货币市场上有限的负债相匹配。

其他
“其他” 中包括旨在减少我们保险业务中某些风险敞口可能产生的潜在损失的衍生品。这些衍生品提供的经济收益类似于购买的再保险。例如，安达可能会签订农作物衍生品合约，以在大宗商品价格大幅下跌时保护承保结果。

(iii) 可转换证券投资
可转换证券是一种债务工具或优先股，可以转换为发行人股权的预定金额。可转换期权是主机工具中的嵌入式衍生产品，在投资组合中被归类为可供出售或股票证券。安达购买可转换证券的总回报不是专门用于转换功能。


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(iv) 待定
通过收购TBA，我们承诺购买未来发行的抵押贷款支持证券。在购买TBA和发行标的证券之间的这段时间内，我们在合并财务报表中记入了我们的衍生品头寸。安达购买TBA既是出于其总回报，也是因为它们为我们的抵押贷款支持安全策略提供了灵活性。

(v) GLB
根据GLB计划，作为假设实体，安达有义务提供保险，直到标的延期年金合同到期或到期或再保险协议到期。GLB作为衍生品入账，按公允价值入账。公允价值代表管理层对退出价格的估计，因此包括风险利润率。尽管我们预计业务将盈利，但我们可能会确认由于资本市场的不利变化（例如利率下降和/或美国和/或国际股票市场下滑）以及未来实际或估计的保单持有人行为的变化（例如年金化增加或失效率降低）而导致的其他公允价值变化的已实现亏损。

如上文 “(ii) 期货” 部分所述，为了缓解资本市场的不利变化，我们维持交易所交易的股票期货合约的头寸。当标准普尔500指数下跌时，这些期货的公允价值增加（当标准普尔500指数上涨时，公允价值会降低）。与gLb负债和交易所交易股票期货公允价值变动相关的收益或亏损的净影响包含在已实现净收益（亏损）中。

c) 证券借贷和担保借款
安达参与了一项由第三方银行机构运营的证券贷款计划，根据该计划，某些资产被贷款给合格的借款人，我们从中获得增量回报。只有在借入证券的机构根据贷款协议违约的情况下，安达才能提取证券借贷抵押品。如果借款人破产或未能归还任何贷款证券，与贷款代理人签订的赔偿协议可以保护我们。抵押品记录在证券借贷抵押品中，负债记录在合并资产负债表中的应付证券贷款中。

下表按投资类别和标的协议的剩余合同到期日列出了根据证券贷款协议持有的抵押品的账面价值：
剩余的合同到期日
2021年9月30日2020年12月31日
（单位：百万美元）隔夜和连续
根据证券借贷协议持有的抵押品：
现金$1,402 $551 
美国财政部/机构119 148 
非美国833 1,032 
公司和资产支持证券11 30 
抵押贷款支持证券1 4 
州、直辖市和政治分支机构1 — 
股权证券1 79 
$2,368 $1,844 
已确认的应付证券贷款负债总额$2,368 $1,844 

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的回购协议义务为美元1,406 百万和美元1,405 分别有100万人获得了全额抵押。与证券贷款计划相比，收到的现金的使用不受回购义务的限制。出售的标的证券的公允价值仍为可供出售的固定到期日，回购协议义务记录在合并资产负债表的回购协议中。


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下表按投资类别和标的协议的剩余合同到期日列出了根据回购协议质押的抵押品的账面价值：
剩余的合同到期日
2021年9月30日2020年12月31日
30-90 天大于
90 天		总计30-90 天大于
90 天		总计
（单位：百万美元）
根据回购协议抵押的抵押品：
现金$— $— $— $— $4 $4 
美国财政部/机构— 104 104 — 106 106 
抵押贷款支持证券475 846 1,321 481 871 1,352 
$475 $950 $1,425 $481 $981 $1,462 
回购协议的确认负债总额$1,406 $1,405 
区别 (1)
$19 $57 
(1)根据回购协议，过账的抵押品金额必须超过负债总额。

由于市场状况和交易对手风险敞口，我们的担保借贷交易存在潜在风险。对于我们抵押的抵押品，抵押品有可能在协议到期时可能无法返还。如果交易对手未能归还抵押品，安达将免费使用借入的资金，直到我们的抵押品归还为止。此外，我们可能会遇到这样的风险：由于市场状况，包括需求减少以及监管和资本限制加剧导致银行更具限制性的条款，安达可能无法续订新期限或现有交易对手的未偿还借款。如果出现这种情况，安达可能会寻求其他借贷来源或减少借款。此外，由于市场状况而增加的利润率和抵押品要求将增加我们的受限资产，因为我们需要提供额外的抵押品来支持交易。

d) 固定到期日
截至2021年9月30日，我们承诺购买美元的固定收益证券825 未来几年将达到一百万美元。

e) 其他投资
截至2021年9月30日，合并资产负债表中其他投资中包括对账面价值为美元的有限合伙企业和部分持股投资公司的投资9.5 十亿。与这些投资有关，我们的承诺可能需要高达美元的资金7.1 未来几年将达到数十亿。截至2020年12月31日，这些投资的账面价值为美元6.5 十亿美元，承诺可能需要高达美元的资金3.2 十亿。

f) 所得税
2021 年 9 月 30 日，美元62 数百万未确认的税收优惠仍未兑现。在接下来的十二个月中，由于重新评估了税务机关的审查、和解以及时效的失效，对未确认的税收优惠进行了重新评估，因此在未来十二个月中，未确认的税收优惠金额可能会发生变化。除少数例外情况外，安达在2012年之前的几年中不再需要接受所得税审查。

g) 法律诉讼
我们的保险子公司面临索赔诉讼，这些诉讼涉及对保单承保范围的有争议的解释，在某些司法管辖区，还涉及据称受伤的人员直接提起诉讼，向投保人寻求赔偿。这些诉讼涉及对我们子公司签发的保单的索赔，这些索赔在整个保险业和正常业务过程中都很常见，应计入我们的损失和损失支出准备金。除索赔诉讼外，我们在正常业务过程中还会受到诉讼和监管行动，这些诉讼和监管行动并非由保险单索赔引起或直接相关。此类商业诉讼通常涉及承保错误或不当行为的指控、就业索赔、监管活动或因我们的业务活动而产生的争议等。管理层认为，我们在这些问题上的最终责任可能对我们的合并财务状况和经营业绩至关重要，但我们认为不太可能如此。

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h) 租赁
截至2021年9月30日和2020年12月31日，使用权资产为美元434 百万和美元473 分别记录在合并资产负债表上的其他资产中，租赁负债为美元472百万和美元517分别记录在合并资产负债表的应付账款、应计费用和其他负债中。这些租赁主要包括房地产经营租约，在租赁期限内按直线分期摊销，租赁期限在不同的日期到期。

8。 股东权益

安达的所有普通股均根据瑞士公司法获得授权。尽管普通股的面值以瑞士法郎列报，但安达继续使用美元作为报告货币来编制合并财务报表。根据瑞士公司法，尽管安达以美元支付股息，但股息，包括来自法定储备金的分配或通过降低面值（面值减少）进行的分配，必须以瑞士法郎列报。截至2021年9月30日，我们的普通股面值为瑞士法郎 24.15 每股。

在我们2021年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了次年的年度股息，最高为美元3.20 每股，预计将分四个季度分期支付，金额为美元0.80 股东大会后每股通过资本出资准备金进行分配，转入自由储备金进行支付。董事会（董事会）将决定在2022年年度股东大会之前支付年度股息的记录和支付日期，并有权自行决定不分配股息。

在2020年5月和2019年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了次年的年度股息，最高为美元3.12 每股和美元3.00 每股分别分四个季度分期支付，金额为美元0.78 每股和美元0.75 每股分别在年度股东大会之后由董事会确定的日期，通过资本出资准备金的分配方式转入自由储备金支付。

下表显示了以瑞士法郎（CHF）和美元（USD）为单位的每股普通股股息分配：

三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
2021202020212020
瑞士法郎美元瑞士法郎美元瑞士法郎美元瑞士法郎美元
每股普通股的股息分配总额0.73 $0.80 0.71 $0.78 2.14 $2.38 2.18 $2.31 

国库中普通股的增加是由于公开市场回购普通股和交出普通股以履行与限制性股票的归属和没收未归属限制性股票相关的预扣税义务。国库中普通股的减少主要是由于限制性股票的授予、股票期权的行使、根据员工股票购买计划（ESPP）购买以及取消股票。在我们2021年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了取消 3,584,150 2020年根据我们的股票回购计划购买的股票。根据瑞士法律，通过取消股份的减资须遵守公布要求和两个月的等待期，并于2021年8月4日生效。在截至2021年9月30日的九个月中， 22,877,400 股票被回购， 3,584,150 股票被取消，并且 3,021,027 净股票是根据基于员工股份的薪酬计划发行的。2021 年 9 月 30 日， 43,144,862 普通股仍存放在国库中。

安达有限公司证券回购授权
董事会已批准股票回购计划如下：

•$1.5 从 2019 年 11 月 21 日到 2020 年 12 月 31 日，安达的十亿股普通股
•$1.5 从 2020 年 11 月 19 日到 2021 年 12 月 31 日，安达的十亿股普通股

2021 年 2 月，董事会批准将 2020 年 11 月的股票回购计划增加至 $1.0 十亿到总计 $2.5 十亿，有效期至2021年12月31日。2021 年 7 月 19 日，董事会批准了一项一次性增量股票回购计划，金额最高为 $5.0 截至 2022 年 6 月 30 日，将达到十亿。这美元2.5 在美元之前使用了十亿股回购授权5.0 十亿股回购授权。


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下表列出了根据董事会授权在一系列公开市场交易中进行的安达普通股回购：
三个月已结束九个月已结束2021 年 10 月 1 日至 2021 年 10 月 27 日
9 月 30 日9 月 30 日
（以百万美元计，股票数据除外）2021202020212020
回购的股票数量8,412,000 — 22,877,400 2,266,150 167,700 
回购股票的成本$1,516 $— $3,956 $326 $29 
期末仍有回购授权$3,551 $1,124 $3,551 $1,124 $3,522 
9。 基于股份的薪酬

安达有限公司2016年长期激励计划（2016年LTIP）允许授予激励性和非合格股票期权，主要以每股期权价格等于安达普通股的授予日公允价值。股票期权的授予通常是 3-一年归属期和 10-一年的期限。股票期权通常在相应的归属期内按年等额分期归属，这也是必要的服务期。2021 年 2 月 25 日，安达批准了 1,790,057 加权平均授予日公允价值为美元的股票期权33.05 每个。已发行期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在授予之日估算的。

2016年LTIP还允许授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位，以及基于绩效的限制性股票奖励。安达通常会授予基于服务的限制性股票和限制性股票单位 4-年归属期，基于分级归属时间表。从2017年开始，基于业绩的限制性股票奖励包括目标奖励和期末悬崖授予的溢价奖励 3-年度业绩期基于有形账面价值（股东权益减去商誉和无形资产，扣除税款）的每股增长以及与特定同行公司相比的损益和损益合并比率。与我们的同行群体相比，保费奖励将根据股东总回报率制定额外的归属条款。限制性股票在授予日以市场收盘价授予。2021 年 2 月 25 日，安达批准了 848,762 基于服务的限制性股票奖励， 324,142 基于服务的限制性股票单位，以及 284,766 向员工和高级管理人员提供基于绩效的股票奖励，授予日公允价值为 $164.94 每个。每个限制性股票单位代表我们在归属时向持有人交付一股普通股的义务。

2021年5月，我们的股东批准了经修订和重述的安达有限公司2016年长期激励计划（经修订的2016年LTIP）。根据经修订的2016年LTIP，可供交割的普通股数量增加了 13.4百万。此外还有自2016年LTIP首次设立以来仍可供交割的任何股票，以及根据ACE Limited 2004长期激励计划授予的未偿奖励所涵盖的任何在修订后的2016年LTIP生效之日后被没收、到期或取消的股份。


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10。 退休后福利

合并运营报表净收益中反映的净养老金和其他退休后福利成本（福利）的组成部分如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
2021202020212020
截至 9 月 30 日的三个月美国计划非美国计划美国计划非美国计划
（单位：百万美元）
服务成本$— $1 $— $1 $1 $— 
非服务成本（收益）：
利息成本18 5 24 6 1 1 
计划资产的预期回报率(64)(10)(56)(11)(1)(1)
净精算损失的摊销— — — — — — 
先前服务成本的摊销 (1)
— — — 1 — (20)
定居点1 — 1 — — — 
非服务成本（福利）总额(45)(5)(31)(4)— (20)
定期福利净成本（收益）$(45)$(4)$(31)$(3)$1 $(20)
(1)截至2021年6月30日，与2016年统一美国退休计划相关的剩余先前服务成本摊销已全部摊销。有关更多信息，请参阅我们的2020年10-k表合并财务报表附注13。

养老金福利计划其他退休后
福利计划
2021202020212020
截至9月30日的九个月美国计划非美国计划美国计划非美国计划
（单位：百万美元）
服务成本$— $3 $— $3 $1 $— 
非服务成本（收益）：
利息成本53 14 74 17 1 2 
计划资产的预期回报率(191)(32)(168)(32)(1)(3)
净精算损失的摊销— 2 — 1 — — 
先前服务成本的摊销— — — 1 (26)(60)
定居点1 — 3 — — — 
非服务成本（福利）总额(137)(16)(91)(13)(26)(61)
定期福利净成本（收益）$(137)$(13)$(91)$(10)$(25)$(61)


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合并运营报表中包含净定期福利成本（收益）的服务成本和非服务成本（收益）组成部分的细列项目如下：
养老金福利计划其他退休后
福利计划
截至 9 月 30 日的三个月2021202020212020
（单位：百万美元）
服务成本：
损失和损失费用$— $— $— $— 
管理费用1 1 1 — 
总服务成本1 1 1 — 
非服务成本（收益）：
损失和损失费用(5)(3)— (2)
管理费用(45)(32)— (18)
非服务成本（福利）总额(50)(35)— (20)
定期福利净成本（收益）$(49)$(34)$1 $(20)

养老金福利计划其他退休后
福利计划
截至9月30日的九个月2021202020212020
（单位：百万美元）
服务成本：
损失和损失费用$— $— $— $— 
管理费用3 3 1 — 
总服务成本3 3 1 — 
非服务成本（收益）：
损失和损失费用(14)(9)(3)(6)
管理费用(139)(95)(23)(55)
非服务成本（福利）总额(153)(104)(26)(61)
定期福利净成本（收益）$(150)$(101)$(25)$(61)


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11。 其他收入和支出
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
部分持有实体的净收益（亏损）中的权益 (1)
$802 $479 $2,073 $435 
独立账户资产公允价值变动的收益（亏损）(2)
(24)24 (5)8 
联邦消费税和资本税(5)(4)(15)(16)
其他(10)(14)(23)(55)
总计$763 $485 $2,030 $372 
(1)主要包括我们在营业收入中所占的份额以及我们持有超过3％的私募股权按市值计价的变动。还包括我们在华泰投资的净收益 $40百万和美元144截至2021年9月30日的三个月和九个月中分别为百万美元，而这一数字为美元37百万和美元86上一年度分别为百万美元。
(2)与不符合公认会计原则下单独账户报告的独立账户资产的公允价值变动所产生的收益（亏损）有关。
其他收入和支出包括部分拥有的实体净收入中的权益，其中包括我们在与部分拥有的投资公司（私募股权）和部分拥有的保险公司相关的净收入或亏损、基础营业收入和按市值计价变动中所占的份额。其他收入和支出中还包括独立账户资产的公允价值变动产生的收益（亏损），这些资产不符合公认会计原则下的单独账户报告的资格。单独账户负债的抵消变动包含在合并运营报表的保单福利中。因资本管理计划而产生的某些联邦消费税和资本税包含在其他收入和支出中，因为这些税被视为资本交易，不包括在承保结果中。无法收回的保费的坏账支出也包含在其他收入和支出中。

12。 区段信息

安达通过六个业务部门开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。公司业绩主要包括不可归因于应申报板块的收入和支出以及石棉和环境（A＆E）负债的亏损和损失支出以及某些其他非急救和环境径流风险敞口。

管理层使用承保收入（亏损）作为分部业绩的基础。安达通过从所得净保费中减去亏损和损失支出、保单收益、保单购置成本和管理费用来计算承保收入（亏损）。我们衡量细分市场表现的主要指标是分部收益（亏损），其中还包括净投资收益（亏损）、其他（收益）支出以及该分部收购的已购无形资产的摊销。我们认为，分部收益（亏损）的定义是适当的，符合业务的管理方式。随着业务的持续发展，我们将继续评估我们的细分市场，并可能进一步完善我们的细分市场和细分市场的收益（亏损）衡量标准。出于分部报告目的，某些项目的列报方式与合并财务报表中的列报方式不同。这些项目与下方 “分部衡量标准重分类” 栏中的合并列报方式进行了对账，包括：

•亏损支出包括作物衍生物的已实现收益和亏损。购买这些衍生品是为了提供经济利益，其方式类似于再保险保障，以防大宗商品价格的大幅下跌影响承保业绩。我们将这些衍生品的收益和亏损视为承保业务业绩的一部分，因此，这些衍生品的已实现收益（亏损）被重新归类为亏损和亏损支出。

•保单收益包括独立账户资产公允价值变动的收益和亏损，以及独立账户负债的抵消变动。根据公认会计原则，不符合单独账户申报条件的独立账户资产的公允价值变动所产生的损益已从其他（收益）支出中重新归类。我们将独立账户资产和负债的公允价值变动所产生的损益视为承保业务业绩的一部分，因此这些损益被重新归类为保单收益。

•净投资收益包括从与部分持股的投资公司（私募股权合伙企业）相关的其他（收益）支出中重新分类的投资收益，这些支出我们的所有权权益超过3％。我们将这些股票法私募股权合伙企业的投资收入视为净投资收益。


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下表按部门列出了运营报表：
在已结束的三个月中
2021年9月30日
（以百万美元计） 		北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达合并
写入的净保费$4,369 $1,300 $1,415 $2,596 $221 $609 $— $— $10,510 
净赚取的保费3,954 1,244 1,338 2,664 211 589 — — 1万个 
损失和损失费用2,754 846 1,138 1,487 192 179 43 (10)6,629 
保单福利— — — — — 175 — (24)151 
保单购置成本537 254 61 703 55 168 — — 1,778 
管理费用273 73 4 266 9 82 99 — 806 
承保收入（亏损）390 71 135 208 (45)(15)(142)34 636 
净投资收益（亏损）507 60 6 157 99 102 (10)(55)866 
其他（收入）支出 (1)
8 1 — — — (19)(722)(31)(763)
摊销费用
购买的无形资产		— 2 7 11 — 2 49 — 71 
分部收入$889 $128 $134 $354 $54 $104 $521 $10 $2194 
已实现净收益（亏损）(11)(10)(21)
利息支出122 — 122 
所得税支出218 — 218 
净收入$170 $— $1,833 
(1)主要包括我们在营业收入中所占的份额以及我们持有超过3％的私募股权的市值收益。有关其他信息，请参阅注释 11。

在已结束的三个月中
2020年9月30日
（单位：百万美元）		北美商业财产和意外保险 北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险 全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达
合并
写入的净保费$3,778 $1,285 $986 $2,238 $181 $610 $— $— $9,078 
净赚取的保费3,456 1,231 971 2,337 171 599 — — 8,765 
损失和损失费用2,444 961 845 1,192 154 183 55 1 5,835 
保单福利— — — — — 174 — 24 198 
保单购置成本489 248 56 637 40 175 — — 1,645 
管理费用243 65 5 260 9 80 71 — 733 
承保收入（亏损）280 (43)65 248 (32)(13)(126)(25)354 
净投资收益（亏损）510 64 7 130 85 95 (19)(32)840 
其他（收入）支出7 1 — 1 — (23)(415)(56)(485)
的摊销费用
购买的无形资产		— 2 7 10 — 1 52 — 72 
分部收入$783 $18 $65 $367 $53 $104 $218 $(1)$1,607 
已实现净收益（亏损）(142)1 (141)
利息支出130 — 130 
所得税支出142 — 142 
净收益（亏损）$(196)$— $1,194 



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安达有限公司及其子公司

在结束的九个月里
2021年9月30日
（以百万美元计） 		北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达合并
写入的净保费$12,318 $3,761 $2,110 $7,983 $702 $1,844 $— $— $28,718 
净赚取的保费11,431 3,652 1,858 7,721 583 1,789 — — 27,034 
损失和损失费用7,740 2,341 1,554 3,936 422 562 141 (8)16,688 
保单福利— — — — — 508 — (5)503 
保单购置成本1,540 746 100 2,070 147 538 — — 5,141 
管理费用772 200 10 811 27 247 258 — 2,325 
承保收入（亏损）1,379 365 194 904 (13)(66)(399)13 2,377 
净投资收益（亏损）1,582 189 21 447 250 301 (42)(135)2,613 
其他（收入）支出24 (3)— 3 — (79)(1,845)(130)(2,030)
摊销费用
购买的无形资产		— 8 20 36 — 4 148 — 216 
分部收入$2,937 $549 $195 $1,312 $237 $310 $1,256 $8 $6,804 
已实现净收益（亏损）841 (8)833 
利息支出366 — 366 
所得税支出873 — 873 
净收入$858 $— $6,398 

在结束的九个月里
2020年9月30日
（单位：百万美元）		北美商业财产和意外保险 北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险 全球
再保险		人寿保险企业细分衡量标准重分类安达
合并
写入的净保费$10,750 $3,719 $1,604 $6,857 $606 $1,874 $— $— $25,410 
净赚取的保费10,427 3,623 1,441 6,838 520 1,838 — — 24,687 
损失和损失费用8,123 2,406 1,223 3,935 314 556 342 (2)16,897 
保单福利— — — — — 542 — 8 550 
保单购置成本1,452 724 96 1,903 127 551 — — 4,853 
管理费用751 199 12 759 28 238 214 — 2,201 
承保收入（亏损）101 294 110 241 51 (49)(556)(6)186 
净投资收益（亏损）1,544 195 23 396 214 285 (65)(64)2,528 
其他（收入）支出19 4 1 10 1 (52)(283)(72)(372)
的摊销费用
购买的无形资产		— 8 20 33 — 3 153 — 217 
分部收益（亏损）$1,626 $477 $112 $594 $264 $285 $(491)$2 $2,869 
已实现净收益（亏损）(1,067)(2)(1,069)
利息支出390 — 390 
所得税支出295 — 295 
净收益（亏损）$(2,243)$— $1,115 

管理层对承保资产进行了全面审查，以供决策之用。除了未付的亏损和损失支出、未来保单福利、再保险可追回款项、商誉和其他无形资产外，安达不向其细分市场分配资产。


40
目录

合并财务报表附注——续（未经审计）
安达有限公司及其子公司

13。 每股收益
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（以百万美元计，股票和每股数据除外）2021202020212020
分子：
净收入$1,833 $1,194 $6,398 $1,115 
分母：
每股基本收益的分母：
加权平均已发行股数435,318,088 451,794,046 443,595,026 451,683,093 
摊薄后每股收益的分母：
基于股份的薪酬计划3,123,550 1,471,434 3,032,989 1,894,699 
已发行股票和假定转换的加权平均股数
438,441,638 453,265,480 446,628,015 453,577,792 
每股基本收益$4.21 $2.64 $14.42 $2.47 
摊薄后的每股收益$4.18 $2.63 $14.33 $2.46 
潜在的反稀释股票转换1,758,853 7,053,316 1,439,882 6,767,727 

在加权平均已发行股票和假定转换率中不包括在相应时期内本来会具有反稀释作用的证券的影响。

41
目录





第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下是我们截至2021年9月30日的三个月和九个月的经营业绩、财务状况以及流动性和资本资源的讨论。

除非另有说明，否则本讨论中的所有比较均与上一年相应时期的比较。所有美元金额均四舍五入。但是，百分比变化和比率是使用整数美元计算的。因此，使用四舍五入的美元计算可能会有所不同。

我们在任何中期的经营业绩和现金流不一定代表我们的全年业绩。本讨论应与截至2020年12月31日止年度的10-k表年度报告（2020年10-K表）中包含的我们的合并财务报表和相关附注以及管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析一起阅读。

其他信息
我们定期在我们的网站（investors.chubb.com）上为投资者发布重要信息。我们使用本网站作为披露重要非公开信息的手段，并履行美国证券交易委员会（SEC）FD（公平披露）规定的披露义务。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会的文件、公开电话会议和网络广播外，还应关注我们网站的投资者信息部分。我们网站上包含的信息或可能通过本网站访问的信息未以引用方式纳入本报告，也不是本报告的一部分。
MD&A 指数页面
前瞻性陈述
43
概述
44
合并经营业绩
44
分部经营业绩
50
已实现和未实现的净收益（亏损）
60
有效所得税税率
62
非公认会计准则对账
62
购买的无形资产的摊销和其他摊销
68
净投资收益
69
投资
70
关键会计估计
74
未付损失和损失费用
74
石棉与环境 (A＆E)
74
公允价值测量
74
灾难管理
75
自然灾害财产再保险计划
76
流动性
77
资本资源
78
提供的与子公司未偿债务有关的信息
79

42
目录





前瞻性陈述
1995年的《私人证券诉讼改革法》为前瞻性陈述提供了 “安全港”。我们或代表我们发表的任何书面或口头陈述都可能包括前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩的看法。“相信”、“预期”、“估计”、“项目”、“应该”、“计划”、“期望”、“打算”、“希望”、“感受”、“预见”、“将继续” 等词及其变体和类似表达方式表示前瞻性陈述。这些前瞻性陈述受某些风险、不确定性和其他因素的影响，如果发生潜在事件，这些因素可能会导致实际结果与此类陈述存在重大差异。这些风险、不确定性和其他因素在本文其他地方以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的其他文件中有更详细的描述，包括但不限于：
•新业务和续订业务的实际金额、保费率、承保利润、我们产品的市场接受度以及与推出新产品和服务及进入新市场相关的风险；我们经营的竞争环境，包括定价或保单条款和条件的趋势，这些趋势可能与我们的预测以及可能使我们的业务战略失效或过时的市场条件变化不同；
•自然或人为灾难造成的损失；投保或再保险事件造成的实际损失以及索赔支付时间；损失准备和理赔程序的不确定性，包括与评估环境损害和石棉相关的潜在伤害相关的困难、保单总承保限额的影响、各石棉生产商和其他相关企业寻求的破产保护的影响以及损失赔偿的时机；
•COVID-19 及相关风险的感染率和严重程度，及其对我们业务运营和索赔活动的影响，以及对我们的被保险人、经纪人、代理人和员工的任何不利影响；实际索赔可能超过我们对最终保险损失的最佳估计，这种损失可能会发生变化，包括为应对 COVID-19 而采取的立法或监管行动的影响等原因；
•由于保险和再保险经纪人的整合程度加大而导致的风险分配或配置发生变化；担保资金和强制性集合安排的实际和预期评估之间的实质性差异；收取可回收再保险金的能力、再保险公司的信贷发展以及与此相关的任何延误以及再保险成本、质量或可用性的变化；
•与政府、立法和监管政策、发展、行动、调查和条约相关的不确定性；司法裁决和裁决、新的责任理论、法律策略和和解条款；数据隐私或网络法律或法规的影响；全球政治状况以及此类事件可能导致的业务中断或经济萎缩；
•全球金融市场的发展，包括利率、股票市场和其他金融市场的变化；政府对金融服务行业的参与或干预的增加；融资的成本和可用性以及外币汇率的波动；通货膨胀率的变化；以及其他总体经济和商业状况，包括潜在衰退的深度和持续时间；
•我们的信贷额度下借款和信用证的可用性；支持资助的高额免赔额计划的抵押品是否充足；从子公司获得的股息金额；
•我们的评估发生了变化，即我们是否更有可能被要求出售或有意出售可供出售的固定期限投资在预期的复苏之前；
•评级机构可能不时采取的行动，例如财务实力或信用评级下调评级，或将这些评级置于负面或等效的信用观察中；
•上市公司破产和会计重报的影响，以及上市公司与可能的会计违规行为有关的披露和调查以及其他公司治理问题；
•收购的表现与预期不同，我们未能实现预期的支出相关效率或收购增长，收购对我们现有组织的影响，或宣布的收购未完成；与我们计划收购华泰保险集团有限公司（华泰集团）额外权益相关的风险和不确定性，包括我们获得中国保险监管部门批准和完成收购的能力；
•与成为瑞士公司相关的风险，包括资本管理某些方面的灵活性降低以及可能产生的额外监管负担；股票回购计划和股票取消；
•如果没有在合理的时间范围内招聘合适的替代人员，我们的任何执行官的服务就会中断；

43
目录





•我们的技术资源（包括信息系统和安全）按预期表现的能力，例如防止重大信息技术故障或第三方渗透或黑客攻击对安达或其客户或合作伙伴造成不利后果；我们公司增加使用数据分析和技术作为业务战略的一部分并适应新技术的能力；以及
•管理层对这些因素和实际事件（包括但不限于上述因素）的回应。
提醒你不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至其日期。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

概述
安达有限公司是安达集团公司在瑞士注册的控股公司。总部位于瑞士苏黎世的安达有限公司及其直接和间接子公司（统称为安达集团、安达、我们、我们或我们的）是一家全球保险和再保险组织，为全球不同客户群体的需求提供服务。截至2021年9月30日，我们的总资产为1,990亿美元，股东权益为590亿美元。安达成立于1985年，当时它在百慕大开设了第一家业务办事处，并继续在百慕大维持业务。我们通过六个业务领域开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅 2020 年 10-k 表格第 1 项下的 “分部信息”。

合并经营业绩——截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月

三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比
Q-20		20212020YTD-21 对比 YTD-20
已计净保费 $10,510$9,07815.8%$28,718$25,41013.0%
净保费-恒定美元 (1)
14.2%11.1%
赚取的净保费 10,0008,76514.1%27,03424,6879.5%
净投资收益8668403.1%2,6132,5283.4%
已实现净收益（亏损）(21)(141)(85.2)%833(1,069)NM
总收入10,8459,46414.6%30,48026,14616.6%
损失和损失费用6,6295,83513.6%16,68816,897(1.2)%
保单福利151198(23.4)%503550(8.6)%
保单购置成本1,7781,6458.1%5,1414,8535.9%
管理费用8067339.9%2,3252,2015.7%
利息支出122130(6.3)%366390(6.3)%
其他（收入）支出(763)(485)57.3%(2,030)(372)NM
已购无形资产的摊销7172(1.4)%216217(0.6)%
支出总额8,7948,1288.2%23,20924,736(6.2)%
所得税前收入2,0511,33653.6%7,2711,410NM
所得税支出21814253.4%873295195.7%
净收入$1,833$1,19453.5%$6,398$1,115NM
NM — 没意义
(1) 按固定美元计算。金额的计算方法是使用与当期同期相同的当地货币汇率折算前一期间的结果。

44
目录






截至2021年9月30日的三个月的财务摘要

•净收入为18亿美元，而去年同期为12亿美元。本季度的净收入是由强劲的承保业绩推动的，包括净保费的增长以及亏损支出比率的改善。在利率正增长、新业务增加、曝光率增加和强劲续订保留率的推动下，全球商业财产与保险和消费品线均实现增长。我们的私募股权投资回报为更高的净收入做出了贡献。

•税前和税后灾难损失总额分别为11亿美元（占合并比率的12.2个百分点）和9.43亿美元，而去年同期分别为9.25亿美元（占合并比率的11.3个百分点）和7.97亿美元。

•上一期的税前和税后有利发展总额分别为3.21亿美元（占合并比率的3.6个百分点）和2.27亿美元，而去年同期的有利发展分别为1.46亿美元（占合并比率的1.8个百分点）和1.26亿美元。

•财产和意外综合比率为93.4％，而去年同期为95.2％。P＆C当前事故年度的综合比率不包括灾难损失，为84.8％，而去年同期为85.7％。本年度的比率下降是由于基础亏损比率的提高以及净保费增加对支出比率的有利影响。与COVID相关的索赔频率降低了1.0个百分点，主要是北美和拉丁美洲汽车投资组合的索赔频率降低了1.0个百分点，对上年亏损率产生了有利影响。

•合并净保费为105亿美元，增长15.8％，按固定美元计算增长14.2％，其中包括商业财产和意外保险和消费类的正增长，分别为22.0％和3.1％。

•合并净保费收入为100亿美元，增长14.1％，按固定美元计算增长12.6％，其中包括商业财产和意外保险和消费类的正增长，分别为21.1％和0.8％。

•净投资收入为8.66亿美元，而去年同期为8.4亿美元，这主要是由于我们的私募股权合伙企业的收入增加以及公开股票股息的增加。

•本季度股东权益减少了7.44亿美元，主要反映了本季度向股东返还的总资本为19亿美元，包括15亿美元的股票回购，平均每股收购价为180.23美元，股息3.46亿美元，未实现投资净亏损4.56亿美元。净收入为18亿美元，部分抵消了这一下降。

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目录






净保费已写入三个月已结束
9 月 30 日		% 变化九个月已结束
9 月 30 日		%
改变
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-20
C$
Q-21 对比 Q-20
20212020YTD-21 对比 YTD-20
C$
YTD-21 vs.
YTD-20
商业意外伤亡$1,957$1,72213.6%12.7%$5,215$4,54114.9%13.9%
工伤补偿48843212.8%12.8%1,5971,4857.5%7.5%
职业责任1,3281,10320.4%18.2%3,6813,01222.2%19.6%
保证金1391278.8%6.6%43539410.4%9.4%
商业多重危险 (1)
31027014.8%14.8%88977814.2%14.2%
物业和其他短尾线1,5721,27023.8%21.5%4,9063,94824.3%20.5%
商用 P&C 线路总数5,7944,92417.6%16.2%16,72314,15818.1%16.2%
农业1,41598643.6%43.6%2,1101,60431.6%31.6%
私人汽车3833800.9%(3.4)%1,1341,174(3.4)%(5.3)%
个人房主9789552.5%2.3%2,7782,7082.6%2.1%
个人其他4544179.0%5.4%1,3861,23712.1%7.5%
个人专线总数1,8151,7523.7%1.8%5,2985,1193.5%1.7%
财产和意外伤害保险项目总额9,0247,66217.8%16.4%24,13120,88115.6%13.8%
全球急救热线 (2)
9229130.9%(1.4)%2,8552,931(2.6)%(5.6)%
再保险热线22118122.3%20.6%70260615.9%14.4%
生活3433226.4%4.9%1,0309923.8%1.4%
合并总计$10,510$9,07815.8%14.2%$28,718$25,41013.0%11.1%
(1) 商业多重风险代表零售包装业务（财产和一般责任）。
(2) 仅出于本附表的目的，我们的北美和国际合并业务（通常分别包含在人寿保险和海外一般保险板块中）的A＆H业绩，以及我们的北美商业财产与责任板块的A＆H业绩包含在上述全球A＆H项目中。

截至2021年9月30日的三个月和九个月的合并净保费增长反映了大多数业务领域的增长，包括商业类增长22.0％和消费类增长3.1％，这得益于新业务增加、正利率增长、风险敞口增加和强劲的续约保留率。
•受新业务增加和正利率增长的推动，全球商业伤亡人数增长，主要集中在北美、欧洲和亚洲。此外，在 COVID-19 疫情导致的去年风险敞口调整产生不利影响之后，主要是生效保单的风险敞口增加。
•在 COVID-19 疫情导致的去年风险敞口调整产生不利影响之后，员工薪酬增长主要归因于现行保单的风险敞口增加。
•全球职业负债增长，这反映了北美、亚洲和欧洲新业务的增加、留存率的提高和正利率的增长。
•由于北美新业务和续订业务的增加，包括风险敞口的增加，商业多重风险增加。
•由于亚洲、北美和欧洲的新业务增加、留存率的提高以及正利率的增长，房地产和其他短尾线路的增长。
•全球个人专线的增加主要反映了北美和拉丁美洲的新业务和房主热线的正利率增长，以及欧洲和亚洲专业线路的增长。北美汽车产线的下降部分抵消了增长，这主要是由于汽车回报溢价的不利影响。由于 COVID-19 疫情的影响导致风险敞口持续减少，截至2021年9月30日的九个月中，拉丁美洲的汽车产量也有所下降，但在截至2021年9月30日的三个月中开始出现温和增长。
•截至2021年9月30日的三个月中，全球A＆H航线开始温和增长，但受到了九个月旅行量减少以及亚洲和拉丁美洲消费者活动减少的不利影响

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截至 2021 年 9 月 30 日的月份。由于 COVID-19 疫情对面对面销售和工作场所销售的不利影响，我们的北美综合保险补充急救业务有所下降。
•我们的国际人寿业务的增长，主要来自亚洲和拉丁美洲的新业务，但部分被人寿再保险业务的下降所抵消，该业务自2007年以来一直没有出现新业务。
有关净保费的更多信息，请参阅分部业绩讨论。

净赚取的保费
短期合约（通常是损益合约）的净保费通常反映了风险敞口期到期时记为该期间收入的净保费部分。长期合同（通常是传统人寿合同）赚取的净保费通常被视为保单持有人到期时赚取的净保费。在截至2021年9月30日的三个月中，净保费收入增加了12.35亿美元，增长了14.1％，其中包括商业财产和意外保险的正增长21.1％，消费类的正增长0.8％。在截至2021年9月30日的九个月中，净保费收入增加了23.47亿美元，增长了9.5％，其中包括商业财产和意外保险的正增长15.0％，消费类的正增长0.1％。

灾难损失和前期发展
对于美国和加拿大发生的事件，我们对灾难损失事件的定义通常与财产索赔服务（PCS）的定义一致。PCS将灾难定义为造成2500万美元或更多保险损失并影响大量被保险人的事件。对于美国和加拿大以外的活动，我们通常使用类似的定义。我们还将某些流行病（例如 COVID-19）造成的损失定义为灾难性损失。

前期发展包括根据保单期结束后的实际索赔经验，对利润佣金储备金或保单持有人股息储备金进行调整。费用调整与这些相同保单上期的亏损发展相关。有关灾难损失恢复保费和前一时期发展调整的更多信息，请参阅非公认会计准则对账部分。

三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失$1,146$925$2,126$2,969
前期发展良好$321$146$781$189

截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021年：飓风艾达损失8.06亿美元，美国冬季风暴损失，欧洲洪水以及美国和国际上发生的其他与恶劣天气有关的事件。
•2020 年：13.78 亿美元的 COVID-19 疫情索赔、美国和国际上的恶劣天气相关事件以及美国与民事动乱相关的损失

前期发展（PPD）源于本年度确认的损失估算值的变化，这些变动与前一个日历年发生的损失事件有关，不包括损失的影响，不包括以往事故年度的收入保费的变化。

截至2021年9月30日的三个月，税前净有利PPD为3.21亿美元，其中包括与传统环境风险敞口相关的3,300万美元的负面发展。不包括不利的事态发展，我们的发展势头为3.54亿美元，其中 30% 是长尾线路，主要来自2017年及之前的事故年份，70％来自短尾线路，主要是房主和房地产线路。

截至2021年9月30日的九个月中，税前净利润PPD为7.81亿美元，其中包括与传统环境风险相关的3,300万美元负面发展和6,800万美元的骚扰索赔。不包括负面发展，我们的发展良好，为8.82亿美元，其中 27% 为长尾线，主要来自2017年及之前的事故年份，73% 为短尾线路，主要来自房主、事故和健康、财产和担保险。

截至2020年9月30日的三个月，税前净负面PPD为1.46亿美元，其中包括与传统环境风险敞口相关的3500万美元负面发展。剩余的1.81亿美元的有利开发项目包括3.12美元

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目录





数百万条长尾线路的有利发展，主要来自2016年及之前的事故年份，以及1.31亿美元的短尾线路的不利发展。

截至2020年9月30日的九个月中，税前净利润增长为1.89亿美元，其中包括2.59亿美元的美国骚扰儿童索赔的不利发展情况，主要与恢复法规有关，以及与传统环境风险相关的3500万美元不利进展。剩余的4.83亿美元的有利发展主要包括长尾线路的有利发展，主要是2016年及之前的事故年份。

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

财产和意外综合比率
在评估不包括人寿保险财务业绩在内的细分市场时，我们使用了损益和意外综合比率。我们通过将相应的支出金额除以净赚取的保费来计算该比率。我们不计算人寿保险板块的这一比率，因为我们不使用该指标来监控或管理该细分市场。损益合并比率低于100％表示承保收入，合并比率超过100％表示承保损失。

三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
 2021202020212020
损失和损失费用比率
不包括灾难损失的 CAY 损失率60.1%59.7%58.7%59.4%
灾难损失12.2%11.3%8.4%12.9%
前一时期的发展(3.7)%(1.8)%(3.2)%(0.8)%
损失和损失费用比率68.6%69.2%63.9%71.5%
保单购置成本比率17.1%18.0%18.3%18.8%
管理费用比率7.7%8.0%8.2%8.6%
财产和意外综合比率93.4%95.2%90.4%98.9%

截至2021年9月30日的三个月和九个月中，亏损支出比率的下降主要是由于前一时期的有利发展所致。

在截至2021年9月30日的三个月中，不包括灾难损失的CAY损失率增加了0.4个百分点。与COVID相关的索赔频率减少了1.0个百分点，这使去年的亏损率受到了有利影响，这主要是北美和拉丁美洲的汽车投资组合。不包括上一年的收益，不包括灾难损失的CAY损失率下降了0.6个百分点，这反映了基础损失率的改善。

截至2021年9月30日的九个月中，不包括灾难损失的CAY损失率下降了0.7个百分点，这反映了基础损失率的改善。与COVID相关的索赔频率减少了0.3个百分点，对上年的损失率产生了有利影响。不包括上一年的收益，不包括灾难损失的CAY损失率下降了1.0个百分点，这反映了基础损失率的改善。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单收购成本比率分别下降了0.9个百分点和0.5个百分点，这主要是由于业务结构的变化，包括收购成本比率较高的消费者急救项目获得的保费减少，以及收购成本比率较低的商业财产和保险项目获得的保费增加。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用比率分别下降了0.3个百分点和0.4个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。

保单福利
保单福利是指归类为长期合同的损失，通常包括意外和补充健康产品、定期和终身寿险产品、捐赠产品和年金。有关进一步的讨论，请参阅人寿保险板块的经营业绩部分。


48
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在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月中，保单收益分别为1.51亿美元和1.98亿美元，其中包括分别为2,400万美元和2,400万美元的独立账户负债（收益）亏损。这些负债的抵消变动记录在合并运营报表的其他（收入）支出中。不包括独立账户损益，截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，保单收益分别为1.75亿美元和1.74亿美元，反映了我们国际人寿业务的增长，但被北美合并保险补充意外和健康业务以及人寿再保险业务的下降所抵消。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，保单收益为5.03亿美元和5.5亿美元，其中包括分别为500万美元和800万美元的独立账户负债（收益）亏损。不包括独立账户损益，截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，保单收益分别为5.08亿美元和5.42亿美元，反映了我们国际人寿业务的增长，但被北美合并保险补充意外和健康业务以及人寿再保险业务的下降所抵消。

有关净投资收益、其他（收入）支出、已实现净收益（亏损）、已购买无形资产摊销和所得税支出的讨论，请参阅以下相应部分。

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分部经营业绩——截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
我们通过六个业务领域开展业务：北美商业财产和财产保险、北美个人财产和财产保险、北美农业保险、海外一般保险、全球再保险和人寿保险。有关我们细分市场的更多信息，请参阅 2020 年 10-k 表格第 1 项下的 “分部信息”。


北美商业财产和意外保险

北美商业财产和财产保险板块包括向美国、加拿大和百慕大的大型、中间市场和小型商业企业提供财产和意外伤害（P&C）和意外与健康（A＆H）保险和服务的业务。该细分市场包括我们的北美主要客户和专业保险部门（大型企业账户和批发业务）以及北美商业保险部门（主要是中间市场和小型商业账户）。
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$4,369$3,778 15.6%$12,318$10,75014.6%
净赚取的保费3,9543,456 14.4%11,43110,4279.6%
损失和损失费用2,7542,444 12.7%7,7408,123(4.7)%
保单购置成本537489 9.7%1,5401,4526.0%
管理费用273243 11.8%7727512.7%
承保收入390280 39.9%1,379101NM
净投资收益507510 (0.7)%1,5821,5442.5%
其他（收入）支出8717.6%241931.9%
分部收入$889$78313.6%$2,937$1,62680.6%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率62.3%63.8%(1.5)pts63.1%64.7%(1.6)pts
灾难损失11.9%12.9%(1.0)pts8.7%17.6%(8.9)pts
前一时期的发展(4.5)%(6.0)%1.5pts(4.1)%(4.4)%0.3pts
损失和损失费用比率69.7%70.7%(1.0)pts67.7%77.9%(10.2)pts
保单购置成本比率13.5%14.2%(0.7)pts13.5%13.9%(0.4)pts
管理费用比率6.9%7.0%(0.1)pts6.7%7.2%(0.5)pts
合并比率90.1%91.9%(1.8)pts87.9%99.0%(11.1)pts
NM-没意义

灾难损失和前期发展 三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失$472$447$999$1,838
前期发展良好$157$200$440$451

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截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021年：飓风艾达损失3.91亿美元，美国冬季风暴损失和其他与恶劣天气有关的事件
•2020 年：COVID-19 疫情造成的损失达9.73亿美元，美国的内乱，以及包括纳什维尔、田纳西州龙卷风、劳拉飓风、萨利飓风、热带风暴伊萨亚斯、中西部德雷乔、美国野火和美国其他与恶劣天气有关的事件在内的自然灾害

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费分别增加了5.91亿美元，增长15.6％，增幅15.68亿美元，增长14.6％，其中包括：
•商业财产险保险：分别为16.6％和15.9％的正增长，这反映了包括金融业务、主要和超额意外伤害以及房地产在内的多个零售和批发领域的强劲保费保障。
•消费领域：分别负增长3.9％和10.9％，这主要是由于A＆H的风险敞口下降。

截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费收入分别增加了4.98亿美元，增长14.4％，10.04亿美元，增长9.6％，反映了上述净保费的增长。

合并比率
由于基础损失率的改善，截至2021年9月30日的三个月和九个月中，亏损和损失支出比率以及不包括灾难损失的CAY损失率有所下降。截至2021年9月30日的九个月的亏损和亏损支出比率也受到灾难损失与去年相比减少的影响，其中包括与 COVID-19 疫情相关的重大损失以及大型结构性交易同比减少的有利影响。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单收购成本比率分别下降了0.7个百分点和0.4个百分点，这反映了佣金的降低以及业务结构向收购成本比率较低的产品线转变。截至2021年9月30日的九个月中，保单收购比率的下降被上述结构性交易同比下降的影响部分抵消。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用比率分别下降了0.1个百分点和0.5个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响，但支持增长的支出增加部分抵消了这一影响。

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北美个人财产和意外保险

北美个人财产保险部门包括在美国和加拿大提供高净值个人保险产品的业务，包括房主和补充产品，例如贵重物品、超额责任、汽车和休闲海上保险和服务。
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$1,300$1,2851.2%$3,761$3,719 1.1%
净赚取的保费1,2441,2311.0%3,6523,623 0.8%
损失和损失费用846961(12.0)%2,3412,406 (2.7)%
保单购置成本2542482.3%746724 3.1%
管理费用736511.7%200199 0.2%
承保收入71(43)NM365294 24.2%
净投资收益6064(7.9)%189195 (3.4)%
其他（收入）支出11—(3)4NM
已购无形资产的摊销22—88—
分部收入$128$18NM$549$47715.1%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率50.7%49.2%1.5pts52.5%53.0%(0.5)pts
灾难损失31.9%24.7%7.2pts18.9%12.0%6.9pts
前一时期的发展(14.6)%4.2%(18.8)pts(7.3)%1.4%(8.7)pts
损失和损失费用比率68.0%78.1%(10.1)pts64.1%66.4%(2.3)pts
保单购置成本比率20.4%20.1%0.3pts20.4%20.0%0.4pts
管理费用比率5.9%5.3%0.6pts5.5%5.5%—pts
合并比率94.3%103.5%(9.2)pts90.0%91.9%(1.9)pts
NM-没意义

灾难损失和前期发展
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失$397$305$698$436
前一时期发展良好（不利）$182$(48)$266$(48)

截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021年：飓风艾达损失2.81亿美元，美国冬季风暴损失和其他与恶劣天气有关的事件
•2020年：美国野火、热带风暴伊萨亚斯、中西部德雷乔、萨利飓风、劳拉飓风以及美国其他与恶劣天气有关的事件

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费分别增加了1,500万美元，增长了1.2％，增幅为4,200万美元，增长1.1％，这主要是由于房主利率和风险敞口的增加带来了新业务和强劲的续订保留率。加州受野火影响部分地区的取消以及汽车退货保费的不利影响部分抵消了这一增长。


52
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截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费收入分别增加了1300万美元，增长1.0％，2900万美元，增长0.8％，反映了上述净保费的增长。

合并比率
在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，亏损和亏损支出比率有所下降，这反映了前一时期更有利的发展，但部分被更高的灾难损失所抵消。在截至2021年9月30日的三个月中，不包括灾难损失的CAY损失率有所增加，在截至2021年9月30日的九个月中有所下降。汽车投资组合中与COVID相关的索赔频率减少收益分别为3.3个百分点和1.1个百分点，对上年亏损率产生了有利影响。不包括上一年的福利，不包括灾难损失的CAY损失率有所下降，这反映了房主基础损失率的改善。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单收购成本比率分别增长了0.3个百分点和0.4个百分点，这主要是由于割让佣金减少。截至2021年9月30日的九个月也受到去年有利的佣金累积调整的影响。

在截至2021年9月30日的三个月中，管理费用比率增长了0.6个百分点，这主要是由于支持增长的支出增加，在截至2021年9月30日的九个月中保持平稳。

北美农业保险

北美农业保险板块由我们在北美的业务组成，这些业务在美国和加拿大提供各种保险，包括作物保险，主要是多风险作物保险（MPCI）和通过雨和冰雹保险服务有限公司（雨和冰雹）提供的农场和牧场以及专业财产和意外商业保险产品和服务，以及通过我们的安达农业综合业务部门提供的农场和牧场及专业损益商业保险产品和服务。
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$1,415$986 43.6%$2,110$1,604 31.6%
净赚取的保费1,338971 37.9%1,8581,441 29.0%
损失和损失费用1,138845 34.6%1,5541,223 27.0%
保单购置成本6156 9.1%10096 4.5%
管理费用45 4.1%1012 (11.9)%
承保收入13565 107.3%194110 76.0%
净投资收益67 (0.8)%2123 (6.3)%
其他（收入）支出————1NM
已购无形资产的摊销77—2020—
分部收入$134$65 107.5%$195$112 74.1%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率84.0%84.2%(0.2)pts82.3%83.0%(0.7)pts
灾难损失0.6%1.0%(0.4)pts1.1%1.7%(0.6)pts
前一时期的发展0.4%1.9%(1.5)pts0.2%0.2%—pts
损失和损失费用比率85.0%87.1%(2.1)pts83.6%84.9%(1.3)pts
保单购置成本比率4.6%5.8%(1.2)pts5.4%6.6%(1.2)pts
管理费用比率0.3%0.4%(0.1)pts0.6%0.8%(0.2)pts
合并比率89.9%93.3%(3.4)pts89.6%92.3%(2.7)pts
NM-没意义




53
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灾难损失和前期发展 三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失 $8$10$20$24
前一时期的发展不利 $(7)$(18)$(5)$(4)

截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自冬季风暴损失以及安达农业综合企业在美国发生的其他恶劣天气相关事件。

保费
截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费分别增加了4.29亿美元，增长了43.6％，增幅为5.06亿美元，增长31.6％，这主要是由于MPCI的增加，这反映了大宗商品价格和波动因素的上涨，这两者都影响了定价，以及保单持有人报告的保额增加和保单数量的增长。此外，我们的安达农业综合业务部门通过强劲的新业务增长，为净保费的书面增长做出了贡献。

截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费收入分别增加了3.67亿美元，增长37.9％，4.17亿美元，增长29.0％，反映了上述净保费的增长。

合并比率
在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，亏损和亏损支出比率以及不包括灾难损失的年度亏损率有所下降，这主要是由于从MPCI获得的净保费增加，但本期大宗商品套期亏损的不利影响部分抵消了这一点。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单购置成本比率均下降了1.2个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。截至2021年9月30日的九个月中，保单收购成本比率也受益于安达农业综合业务部门的补充佣金同比下降。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用比率分别下降了0.1个百分点和0.2个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。



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海外一般保险

海外普通保险部门包括安达国际和安达环球市场（CGM）。安达国际包括我们的国际商业财产和赔付传统和专业系列，为大型公司、中间市场和小型客户提供服务；A&H 以及为美国、百慕大和加拿大以外的当地领土提供服务的传统和专业个人专线业务。CGM是我们总部位于伦敦的国际商业财产和意外超额和盈余线路业务，包括伦敦劳埃德（劳埃德）辛迪加2488。安达在劳埃德提供资金，以支持安达承保代理有限公司管理的辛迪加2488的承保。
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$2,596$2,23815.9%$7,983$6,85716.4%
已写入的保费净额——固定美元11.2%10.8%
净赚取的保费2,6642,33713.9%7,7216,83812.9%
损失和损失费用1,4871,19224.6%3,9363,935—
保单购置成本70363710.2%2,0701,9038.7%
管理费用2662602.3%8117596.9%
承保收入208248(15.9)%904241275.5%
净投资收益15713020.9%44739612.7%
其他（收入）支出—1(100.0)%310(73.3)%
已购无形资产的摊销11108.1%363310.6%
分部收入$354$367(3.5)%$1,312$594120.8%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率49.8%49.5%0.3pts50.1%50.6%(0.5)pts
灾难损失7.0%4.1%2.9pts3.6%8.5%(4.9)pts
前一时期的发展(1.0)%(2.6)%1.6pts(2.7)%(1.5)%(1.2)pts
损失和损失费用比率55.8%51.0%4.8pts51.0%57.6%(6.6)pts
保单购置成本比率26.4%27.3%(0.9)pts26.8%27.8%(1.0)pts
管理费用比率10.0%11.1%(1.1)pts10.5%11.1%(0.6)pts
合并比率92.2%89.4%2.8pts88.3%96.5%(8.2)pts

灾难损失和前期发展
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失$188$95$278$584
前期发展良好$28$60$209$100

截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021：欧洲洪水、飓风艾达、冬季风暴损失和国际天气相关事件
•2020 年：COVID-19 疫情损失3.73亿美元、澳大利亚风暴、澳大利亚野火、劳拉飓风、萨利飓风、热带风暴伊萨亚斯以及其他与天气相关的国际事件

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。


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按地区划分的净保费
截至9月30日的三个月
（以百万美元计，百分比除外）20212021
占总数的百分比		20202020
占总数的百分比
C$
2020
Q-21 对比 Q-20
Q-21 加元对比 Q-20
区域
欧洲、中东和非洲$1,17345%$95543%$1,00222.7%17.1%
拉丁美洲50120%44220%46413.1%7.8%
亚洲86233%79435%8198.5%5.1%
其他 (1)
602%472%4829.7%25.9%
写入的净保费$2,596100%$2,238100%$2,33315.9%11.2%

截至9月30日的九个月
（以百万美元计，百分比除外）20212021
占总数的百分比		20202020
占总数的百分比
C$
2020
Y-21 与 Y-20
21加元兑20财年
区域
欧洲、中东和非洲$3,91249%$3,11145%$3,30925.7%18.2%
拉丁美洲1,48918%1,41421%1,4395.3%3.5%
亚洲2,44831%2,20332%2,32011.1%5.5%
其他 (1)
1342%1292%1354.2%(0.8)%
写入的净保费$7,983100%$6,857100%$7,20316.4%10.8%
(1) 包括合并保险的国际补充急救业务和其他国际业务。

保费
总体而言，在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费有所增加，反映了商业损益保险的增长20.6％和23.8％，按固定美元计算分别增长了16.0％和17.8％，消费品类别分别增长了9.2％和6.4％，按固定美元计算分别增长了4.5％和1.3％。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，欧洲、中东和非洲按固定美元计算分别增长了17.1％和18.2％，这主要是由新业务的增加、留存率的提高以及商业财产保险（包括商业意外险、职业责任和财产）的正利率增长所推动的。

在截至2021年9月30日的三个月中，受房主和A＆H新业务增加的推动，拉丁美洲按固定美元计算增长了7.8％。去年包括汽车和急救行业 COVID-19 疫情导致的限制措施的不利影响。由于商业财产和健康保险的增长，拉丁美洲在截至2021年9月30日的九个月中按固定美元计算增长了3.5％。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，按恒定美元计算，亚洲分别增长了5.1％和5.5％，这主要是由新业务的增加、留存率的提高以及包括专业责任和财产在内的商业财产和保险项目的正利率增长所推动的。

截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费收入分别增加了3.27亿美元和8.83亿美元，按固定美元计算分别增加了2.37亿美元和5.42亿美元，反映了上述商业损益净保费的增加。

合并比率
在截至2021年9月30日的三个月中，亏损支出比率有所增加，这主要是由于灾难损失增加和前一时期的有利发展降低。在截至2021年9月30日的九个月中，亏损支出比率有所下降，这主要是由于灾难损失的减少和前一时期的有利发展。在截至2021年9月30日的三个月中，不包括灾难损失的CAY损失率有所增加，在截至2021年9月30日的九个月中有所下降。在截至2020年9月30日的三个月和九个月中，与COVID相关的索赔频率降低收益分别为1.7个百分点和0.6个百分点，对上年亏损率产生了有利影响，主要集中在拉丁美洲的汽车投资组合中。不包括上一年度的收益，在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，不包括灾难损失的CAY亏损率有所下降，这反映了基础亏损率的改善，但亏损比率较低的A＆H保费的减少部分抵消了这一点。


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目录





在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单收购成本比率分别下降了0.9个百分点和1.0个百分点，这主要是由于业务结构的变化，包括收购成本比率较高的A＆H线路的保费减少，以及收购成本比率较低的商业财产和保险项目获得的保费增加。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用比率分别下降了1.1个百分点和0.6个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。

全球再保险

全球再保险部门代表我们的再保险业务，包括安达暴风雨再保险百慕大、安达暴风雨再保险美国、安达暴风雨再保险国际和安达暴风雨再保险加拿大分公司。Global Reinsurance主要通过安达Tempest Re品牌的再保险经纪人在全球范围内销售其再保险产品，并为各种主要财产和意外保险公司提供广泛的传统和非传统再保险。

三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$221$18122.3%$702$60615.9%
已写入的保费净额——固定美元20.6%14.4%
净赚取的保费21117123.8%58352012.2%
损失和损失费用19215426.0%42231434.7%
保单购置成本554036.8%14712715.6%
管理费用99—2728(2.7)%
承保收入（亏损）(45)(32)45.0%(13)51NM
净投资收益998517.6%25021417.1%
其他（收入）支出————1NM
分部收入$54$533.0%$237$264(10.0)%
亏损费用比率：
不包括灾难损失的 CAY 损失率52.0%49.7%2.3pts50.5%49.0%1.5pts
灾难损失41.7%42.0%(0.3)pts24.2%16.3%7.9pts
前一时期的发展(2.5)%(2.1)%(0.4)pts(2.3)%(5.0)%2.7pts
损失和损失费用比率91.2%89.6%1.6pts72.4%60.3%12.1pts
保单购置成本比率26.0%23.5%2.5pts25.2%24.5%0.7pts
管理费用比率4.2%5.2%(1.0)pts4.6%5.3%(0.7)pts
合并比率121.4%118.3%3.1pts102.2%90.1%12.1pts
NM-没意义

57
目录






灾难损失和前期发展
三个月已结束九个月已结束
9 月 30 日9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
灾难损失$81$68$131$81
前期发展良好$4$6$11$29

截至2021年9月30日和2020年9月30日的灾难损失主要来自以下事件：
•2021 年：美国和加拿大发生的与天气相关的严重事件，包括飓风艾达和冬季风暴
•2020 年：1000 万美元的 COVID-19 疫情索赔、飓风 “劳拉”、“萨利” 飓风、热带风暴伊萨亚斯以及加拿大和美国发生的其他与恶劣天气有关的事件

有关更多信息，请参阅合并财务报表附注6中的前一时期发展讨论。

保费
截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费分别增加了4000万美元和9,600万美元，这主要是由于新增业务和正利率上升。

截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费收入分别增加了4000万美元和6,300万美元，这主要反映了上述净保费的增加。

合并比率
在截至2021年9月30日的三个月中，亏损支出比率增长了1.6个百分点，这主要是由于业务结构向亏损率较高的领域转移，在截至2021年9月30日的九个月中，亏损支出比率增长了12.1个百分点，这主要是由于灾难损失增加和前一时期的有利发展降低。在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，不包括灾难损失的CAY损失率分别增长了2.3个百分点和1.5个百分点，这也主要是由于业务组合向亏损比率更高的产品线转移。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，保单收购成本比率分别增长了2.5个百分点和0.7个百分点，这主要是由于上一年度的有利支出调整。此外，截至2020年9月30日的三个月的增长也是由于业务组合向收购成本较高的线路转移。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用比率分别下降了1.0个百分点和0.7个百分点，这主要是由于净保费收入增加的有利影响。

58
目录





人寿保险

人寿保险板块包括安达的国际人寿业务、Chubb Tempest Life Re（Chubb Life Re）以及合并保险的北美补充急救和人寿业务。我们根据人寿保险承保收入评估人寿业务的业绩，其中包括根据公认会计原则不符合单独账户报告的独立账户资产的公允价值变动产生的净投资收益和（收益）亏损。
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
写入的净保费$609$610—$1,844$1,874(1.5)%
已写入的保费净额——固定美元(1.4)%(3.4)%
净赚取的保费589599(1.6)%1,7891,838(2.6)%
损失和损失费用179183(1.8)%5625561.5%
保单福利1751740.4%508542(6.3)%
保单购置成本168175(3.2)%538551(2.2)%
管理费用82801.8%2472383.9%
净投资收益102957.2%3012855.7%
人寿保险承保收入87826.6%235236(0.2)%
其他（收入）支出(19)(23)(19.1)%(79)(52)50.6%
已购无形资产的摊销2113.3%4310.3%
分部收入$104$104—$310$2859.0%

保费
在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净保费相对持平，并分别略有下降，其中包括我们的国际人寿业务（主要在亚洲）的增长，分别来自台湾、越南和泰国以及拉丁美洲的新业务，增长了14.8％和12.0％。这一增长被截至2021年9月30日的三个月和九个月中我们的北美综合保险业务分别下降7.3％和7.5％所抵消，这是由于 COVID-19 疫情对面对面和工作场所销售的不利影响，以及我们的人寿再保险业务的下滑，由于目前没有新业务的撰写，我们的人寿再保险业务持续下降。


存款
下表列出了根据万用寿险和投资合同收取的存款：
 三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）202120202020 加元Q-21 对比 Q-20
C$
Q-21 对比
Q-20
202120202020 加元Y-21 与 Y-20C$
Y-21 对比
Y-20
根据环球人寿和投资合同收取的存款$658$363$38081.3%73.0%$1,814$1,115$1,17362.7%54.5%

根据公认会计原则，通过万用寿险和投资合同（寿险存款）收取的存款不反映在我们的合并运营报表中。新的寿险存款是生产的重要组成部分，尽管它们不会对本期的运营收入产生重大影响，但它们是我们努力发展业务的关键。截至2021年9月30日的三个月和九个月中，收取的定期存款分别增加了2.95亿美元和6.99亿美元，这主要是由于台湾经纪商和银行渠道的成功销售。


59
目录





人寿保险承保收入和分部收入
在截至2021年9月30日的三个月中，人寿保险的承保收入增加了500万美元，这主要是由于净投资收入的增加。在截至2021年9月30日的九个月中，人寿保险的承保收入相对持平。截至2021年9月30日的三个月中，分部收入相对持平。在截至2021年9月30日的九个月中，分部收入增加了2500万美元，这主要是由于我们在中国的部分持股保险实体华泰投资的净收入份额。

企业

公司业绩主要包括我们的非保险公司的业绩、不可归因于应申报板块的收入和支出、石棉和环境（A＆E）负债的损失和损失支出以及某些其他非急救和电气径流风险敞口。
三个月已结束九个月已结束
 9 月 30 日% 变化9 月 30 日% 变化
（以百万美元计，百分比除外）20212020Q-21 对比 Q-2020212020YTD-21 对比 YTD-20
损失和损失费用$43$55(21.3)%$141$342(58.7)%
管理费用997140.3%25821420.6%
承保损失14212613.6%399556(28.1)%
净投资收益（亏损）(10)(19)(47.6)%(42)(65)(35.0)%
利息支出122130(6.3)%366390(6.3)%
已实现净收益（亏损）(11)(142)(92.2)%841(1,067)NM
其他（收入）支出(722)(415)73.2%(1,845)(283)NM
已购无形资产的摊销4952(3.6)%148153(3.0)%
所得税支出21814253.4%873295195.7%
净收益（亏损）$170$(196)NM$858$(2,243)NM
NM-没意义

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，亏损和亏损支出主要来自与我们的布兰迪万环境风险敞口有关的负面发展，分别为3,300万美元和3500万美元。截至2020年9月30日的九个月的损失和损失支出还包括2.54亿美元的美国骚扰儿童索赔，主要与复苏者法规有关。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，管理费用分别增加了2,800万美元和4400万美元，这主要是由于员工相关支出增加以及支持数字增长计划的支出增加。

有关净已实现收益（亏损）、净投资收益（亏损）、已购无形资产摊销和所得税支出（收益）的讨论，请参阅以下相应章节。有关其他（收益）支出的更多信息，请参阅合并财务报表附注11。

已实现和未实现的净收益（亏损）
我们从长远的角度制定投资策略，我们的投资经理管理我们的投资组合，在旨在最大限度地降低风险的特定指导方针内最大限度地提高总回报。我们的大部分投资组合可供出售并按公允价值报告。我们的持有至到期投资组合按摊销成本列报，扣除估值补贴。

当我们出售证券、减记资产或记录预期信贷损失估值补贴变动时，市场走势对固定到期投资组合的影响会影响净收益（通过净已实现收益（亏损））。有关我们如何评估预期信贷损失的估值补贴以及对净收益的相关影响的进一步讨论，请参阅2020年10-k表中的合并财务报表附注1 (e)。此外，净收益受报告股票证券、我们持股比例低于3％的私募股权基金以及包括金融期货、期权、互换和gLB再保险在内的衍生品的公允价值变动的影响。由于持有证券的重估、累积外币折算调整的变化以及未实现的退休后福利债务负债调整而导致的可供出售证券的未实现升值和折旧的变化是

60
目录





作为合并资产负债表中股东权益累计其他综合收益的单独组成部分列报。
下表列出了我们的已实现和未实现净收益（亏损）：
截至 9 月 30 日的三个月
 20212020
（单位：百万美元）网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响		网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响
固定到期日$(10)$(554)$(564)$49$638$687
固定收益和股票衍生品(9)—(9)9—9
公共股权
销售19—1934—34
按市值计价(61)—(61)(34)—(34)
私募股权（所有权低于 3%）
按市值计价11—1131—31
总投资组合(50)(554)(604)89638727
可变年金再保险衍生品交易的按市值计价，扣除适用的套期保值(63)—(63)(6)—(6)
其他衍生品(10)—(10)1—1
外汇106(414)(308)(222)24624
其他(4)4—(3)(23)(26)
税前净收益（亏损）$(21)$(964)$(985)$(141)$861$720


截至9月30日的九个月
 20212020
（单位：百万美元）网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响		网
已实现
收益
（损失）		网
未实现
收益
（损失）		网
影响
固定到期日$26$(2,177)$(2,151)$(303)$1,759$1,456
固定收益和股票衍生品9—938—38
公共股权
销售109—109197—197
按市值计价366—366(78)—(78)
私募股权（所有权低于 3%）
按市值计价111—111(71)—(71)
总投资组合621(2,177)(1,556)(217)1,7591,542
可变年金再保险衍生品交易的按市值计价，扣除适用的套期保值140—140(456)—(456)
其他衍生品(8)—(8)(2)—(2)
外汇85(84)1(351)(168)(519)
其他(5)(33)(38)(43)(59)(102)
税前净收益（亏损）$833$(2,294)$(1,461)$(1,069)$1,532$463


61
目录





截至2021年9月30日的三个月，我们的投资组合的税前净亏损为6.04亿美元，这主要是利率上调的结果。截至2021年9月30日的九个月中，我们的投资组合的税前净亏损为15.56亿美元，这主要是利率上升的结果，但部分被正股权回报所抵消。

可变年金再保险衍生品交易包括gLb负债公允价值的变化以及其他衍生工具的损益，我们维持标准普尔500指数上涨时公允价值的下降。在截至2021年9月30日的三个月中，可变年金再保险衍生品交易导致已实现亏损6,300万美元，净亏损为5,900万美元，这主要是由于某些股票市场表现不佳导致gLb负债的公允价值增加，部分被利率上升所抵消，以及与这些其他衍生品相关的已实现净亏损400万美元。在截至2021年9月30日的九个月中，可变年金再保险衍生品交易实现了1.4亿美元的净已实现收益，反映了2.52亿美元的净收益，主要与利率上升和全球股票市场上涨导致的gLb负债公允价值下降有关，部分被与这些其他衍生品相关的1.12亿美元的已实现净亏损所抵消。

在截至2020年9月30日的三个月中，可变年金再保险衍生品交易导致已实现亏损600万美元，这反映了由于股市上涨，尤其是美国股市上涨，gLb负债的公允价值净减少了4,600万美元，以及与这些其他衍生品相关的已实现净亏损5200万美元。在截至2020年9月30日的九个月中，可变年金再保险衍生品交易导致已实现亏损4.56亿美元，这反映了由于利率降低和国际股票市场下跌，gLb负债的公允价值净增加4.26亿美元，以及与这些其他衍生品相关的已实现净亏损3000万美元。

有效所得税税率
我们的有效税率（ETR）反映了税率范围广泛的司法管辖区的收入或损失的组合、美国公认会计原则和地方税法之间的永久差异以及离散项目的影响。收入地域结构的变化可能会影响我们的有效税率。

在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，我们的ETR分别为10.7％和12.0％。相比之下，截至2020年9月30日的三个月和九个月中，ETR分别为10.7％和20.9％。两年中每个时期的ETR都受到我们在不同司法管辖区的收益组合和离散的税收优惠的影响。

非公认会计准则对账
在介绍我们的业绩时，我们纳入并讨论了某些非公认会计准则指标。这些非公认会计准则指标对于了解我们的总体经营业绩和财务状况非常重要，其他公司的定义可能有所不同。但是，不应将它们视为根据公认会计原则（GAAP）确定的衡量标准的替代品。

每股普通股账面价值等于股东权益除以已发行股份。普通股每股有形账面价值等于股东权益减去税后的商誉和其他无形资产除以已发行股份。我们认为，商誉和其他无形资产并不能代表我们的基础保险业绩或趋势，因此与收购力较低的同行公司的账面价值比较的意义不大。在我们获得多数股权并进行整合之前，每股有形账面价值的计算不考虑归因于我们对部分持股保险公司的投资的内在商誉。

我们提供财务衡量标准，包括以固定美元计算的净保费、净保费收入和承保收入。我们认为，评估业绩中的趋势是有用的，不包括美元与我们国际业务交易的货币之间汇率波动的影响，因为这些汇率可能会在不同时期之间大幅波动，扭曲对趋势的分析。影响是通过假设各期之间的外汇汇率保持不变来确定的，方法是使用与可比本期相同的当地货币汇率折算前一时期的结果。

财产和意外业绩指标包括合并经营业绩（包括公司），不包括人寿保险板块的经营业绩。我们认为，这些衡量标准对投资者来说是有用和有意义的，因为管理层使用它们来评估公司在经济上最相似的财产和意外业务。我们不包括人寿保险板块，因为该业务的业绩并不总是与我们的财产和意外业务业绩相关。

62
目录






财险合并比率是亏损支出比率、保单收购成本比率和管理费用比率之和，不包括人寿业务，包括农作物衍生品的已实现损益。购买这些衍生品是为了提供经济利益，其方式类似于再保险保护，以防大宗商品定价的大幅下跌影响承保业绩。我们将这些衍生品的收益和亏损视为承保业务业绩的一部分。

不包括灾难损失的CAY P&C合并比率（CAT）将CAT和前一时期的发展（PPD）排除在财产和意外综合比率之外。我们将CAT排除在外，因为它们的时间和金额以及PPD是不可预测的，因为历史储备金的这些意外亏损变化并不能表明我们目前的承保表现。对组合比率分子进行了调整，以排除CAT、PPD的净保费收入调整、PPD的上期支出调整和复职保费，并对分母进行了调整，以排除PPD的净保费收入调整以及CAT和PPD的恢复保费。在对损失敏感型保单进行调整的时期，这些调整不包括在PPD和计算比率时赚取的净保费。我们认为，这项衡量标准可以更好地评估我们的承保业绩，并增强了对这些项目可能掩盖的损益和意外业务趋势的理解。我们的同行公司通常会报告这一衡量标准，可以更好地进行比较。参考截至2021年9月30日的三个月和九个月中，P&C CAY（不包括灾难损失率）的同比增长分别为0.6个百分点和1.0个百分点，是通过调整上年比率以排除与COVID相关的减少的索赔频率影响计算得出的。我们认为，这些信息对于在可比基础上评估基础业务的趋势很有意义。

复保费是为恢复因损失发生而耗尽的保险而根据某些再保险协议支付的额外保费。复保费金额通常是根据再保险限额已用尽的原始割让保费的比例部分。

PPD 内的净保费收入调整是根据保单期结束后的实际索赔经验，对追溯评级保单的初始保费所赚取的调整。保费调整与这些保单的前一时期亏损发展相关，并且在记录调整的期间内全额赚取。

上一期间的费用调整通常与可调整的佣金储备金或保单持有人股息储备金有关，这些储备金基于保单期结束后的实际索赔经验。支出调整与前一时期这些保单的亏损变化相关。



63
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下表显示了每个细分市场报告的合并比率与损益总比率的计算结果，并根据Cat和PPD进行了调整：
北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球
再保险		企业P&C 总计
三个月已结束
2021年9月30日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$2,754$846$1,138$1,487$192$43$6,460
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(472)(397)(8)(188)(81)—(1,146)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费————12—12
灾难损失，相关调整总额(472)(397)(8)(188)(93)—(1,158)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）157182(7)284(43)321
PPD的净保费收入调整——不利（有利）56—————56
费用调整-不利（有利）3—————3
PPD 复职保费-不利（优惠）—(2)——3—1
PPD，相关调整总额-有利（不利）216180(7)287(43)381
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT） B$2,498$629$1,123$1,327$106$—$5,683
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$810$327$65$969$64$99$2,334
费用调整-有利（不利）(3)—————(3)
经调整的保单购置成本和管理费用D$807$327$65$969$64$99$2,331
分母
净赚取的保费E$3,954$1,244$1,338$2,664$211$9,411
用于灾难损失的复职保费（已收取）————(12)(12)
PPD的净保费收入调整——不利（有利）56————56
PPD 复职保费-不利（优惠）—(2)——31
扣除调整后的净保费F$4,010$1,242$1,338$2,664$202$9,456
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E69.7%68.0%85.0%55.8%91.2%68.6%
保单获取成本和管理费用比率C/E20.4%26.3%4.9%36.4%30.2%24.8%
财产和意外综合比率90.1%94.3%89.9%92.2%121.4%93.4%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F62.3%50.7%84.0%49.8%52.0%60.1%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F20.1%26.3%4.9%36.4%31.5%24.7%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）82.4%77.0%88.9%86.2%83.5%84.8%
合并比率
合并比率93.3%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响0.1%
财产和意外综合比率93.4%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。

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北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球再保险企业P&C 总计
三个月已结束
2020年9月30日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$2,444$961$845$1,192$154$55$5,651
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(447)(305)(10)(95)(68)—(925)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费————7—7
灾难损失，相关调整总额(447)(305)(10)(95)(75)—(932)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）200(48)(18)606(54)146
PPD的净保费收入调整——不利（有利）28—————28
费用调整-不利（有利）(1)———(2)—(3)
PPD 复职保费-不利（优惠）—(8)————(8)
PPD，相关调整总额-有利（不利）227(56)(18)604(54)163
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT）B$2,224$600$817$1,157$83$1$4,882
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$732$313$61$897$49$71$2,123
费用调整-有利（不利）1———2—3
经调整的保单购置成本和管理费用D$733$313$61$897$51$71$2,126
分母
净赚取的保费E$3,456$1,231$971$2,337$171$8,166
用于灾难损失的复职保费（已收取）————(7)(7)
PPD的净保费收入调整——不利（有利）28————28
PPD 复职保费-不利（优惠）—(8)———(8)
扣除调整后的净保费F$3,484$1,223$971$2,337$164$8,179
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E70.7%78.1%87.1%51.0%89.6%69.2%
保单获取成本和管理费用比率C/E21.2%25.4%6.2%38.4%28.7%26.0%
财产和意外综合比率91.9%103.5%93.3%89.4%118.3%95.2%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F63.8%49.2%84.2%49.5%49.7%59.7%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F21.1%25.6%6.2%38.4%31.1%26.0%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）84.9%74.8%90.4%87.9%80.8%85.7%
合并比率
合并比率95.2%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响—
财产和意外综合比率95.2%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。


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目录





北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球再保险企业P&C 总计
九个月已结束
2021年9月30日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$7,740$2,341$1,554$3,936$422$141$16,134
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(999)(698)(20)(278)(131)—(2,126)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费—(16)——18—2
灾难损失，相关调整总额(999)(682)(20)(278)(149)—(2,128)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）440266(5)20911(140)781
PPD的净保费收入调整——不利（有利）67—(2)———65
费用调整-不利（有利）6—————6
PPD 复职保费-不利（优惠）6(1)—74—16
PPD，相关调整总额-有利（不利）519265(7)21615(140)868
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT）B$7,260$1,924$1,527$3,874$288$1$14,874
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$2,312$946$110$2,881$174$258$6,681
费用调整-有利（不利）(6)—————(6)
经调整的保单购置成本和管理费用D$2,306$946$110$2,881$174$258$6,675
分母
净赚取的保费E$11,431$3,652$1,858$7,721$583$25,245
用于灾难损失的复职保费（已收取）—16——(18)(2)
PPD的净保费收入调整——不利（有利）67—(2)——65
PPD 复职保费-不利（优惠）6(1)—7416
扣除调整后的净保费F$11,504$3,667$1,856$7,728$569$25,324
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E67.7%64.1%83.6%51.0%72.4%63.9%
保单获取成本和管理费用比率C/E20.2%25.9%6.0%37.3%29.8%26.5%
财产和意外综合比率87.9%90.0%89.6%88.3%102.2%90.4%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F63.1%52.5%82.3%50.1%50.5%58.7%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F20.1%25.8%5.9%37.3%30.5%26.4%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）83.2%78.3%88.2%87.4%81.0%85.1%
合并比率
合并比率90.4%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响—
财产和意外综合比率90.4%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。


66
目录





北美商业财产和意外保险北美个人财产和意外保险北美农业保险海外一般保险全球再保险企业P&C 总计
九个月已结束
2020年9月30日
（除比率外，以百万美元计）
分子
损失和损失费用一个$8,123$2,406$1,223$3,935$314$342$16,343
灾难损失和相关调整
扣除相关调整后的灾难损失(1,838)(436)(24)(584)(81)—(2,963)
因灾难损失而收取（支出）的复职保费(3)(1)—(16)7—(13)
灾难损失，相关调整总额(1,835)(435)(24)(568)(88)—(2,950)
PPD 和相关调整
PPD，扣除相关调整后——有利（不利）451(48)(4)10029(339)189
PPD的净保费收入调整——不利（有利）32—3———35
费用调整-不利（有利）(1)———(2)—(3)
PPD 复职保费-不利（优惠）—(8)——(1)—(9)
PPD，相关调整总额-有利（不利）482(56)(1)10026(339)212
CAY 亏损和损失费用（不包括CAT）B$6,770$1,915$1,198$3,467$252$3$13,605
保单购置成本和管理费用
保单购置成本和管理费用C$2,203$923$108$2,662$155$214$6,265
费用调整-有利（不利）1———2—3
经调整的保单购置成本和管理费用D$2,204$923$108$2,662$157$214$6,268
分母
净赚取的保费E$10,427$3,623$1,441$6,838$520$22,849
用于灾难损失的复职保费（已收取）31—16(7)13
PPD的净保费收入调整——不利（有利）32—3——35
PPD 复职保费-不利（优惠）—(8)——(1)(9)
扣除调整后的净保费F$10,462$3,616$1,444$6,854$512$22,888
财产和意外综合比率
损失和损失费用比率A/E77.9%66.4%84.9%57.6%60.3%71.5%
保单获取成本和管理费用比率C/E21.1%25.5%7.4%38.9%29.8%27.4%
财产和意外综合比率99.0%91.9%92.3%96.5%90.1%98.9%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）
损失和损失支出比率，调整后B/F64.7%53.0%83.0%50.6%49.0%59.4%
调整后的保单购置成本和管理费用比率D/F21.1%25.5%7.4%38.8%30.7%27.4%
CAY P&C 合并比率（不包括CAT）85.8%78.5%90.4%89.4%79.7%86.8%
合并比率
合并比率98.9%
添加：收益和损失对作物衍生物的影响—
财产和意外综合比率98.9%
注：以上比率是使用整美元计算得出的。因此，使用四舍五入的金额计算可能会有所不同。表中包含的字母 A、B、C、D、E 和 F 是计算上述比率的参考文献。



67
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已购无形资产的摊销和其他摊销
截至2021年9月30日的三个月和九个月中，所购无形资产的摊销费用分别为7,100万美元和2.16亿美元，主要与安达公司的收购有关。

下表列出了截至2021年9月30日按当前外币汇率计算的2021年第四季度和未来五年所购无形资产的估计税前摊销支出（收益）：
与收购安达公司有关
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）		代理分销关系和续订权未付损失和损失费用的公允价值调整
总计 (1)
其他无形资产 (2)
总计
已购无形资产的摊销
2021 年第四季度$54$(5)$49$22$71
2022197(14)183101284
2023178(7)17195266
2024160(6)15490244
2025144(6)13889227
2026132(5)12787214
总计$865$(43)$822$484$1,306
(1) 在公司登记。
(2) 记录在收购无形资产的适用分部中。

减少与其他无形资产相关的无形资产相关的递延所得税负债（不包括未付损失和亏损支出的公允价值调整）
截至2021年9月30日，与其他无形资产（不包括未付损失和亏损支出的公允价值调整）相关的递延所得税负债为12.42亿美元。

下表显示了截至2021年9月30日，按当前外币汇率计算，2021年第四季度和未来五年与其他无形资产（随着机构分配关系和续订权以及其他无形资产的摊销）相关的递延所得税负债的预期减少：
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）		减少与无形资产相关的递延所得税负债
2021 年第四季度$17
202266
202361
202456
202552
202648
总计$300


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目录





收购的投资资产和假设长期债务的公允价值调整的摊销
下表列出了截至2021年9月30日按当前外币汇率计算的收购投资资产公允价值调整的预期摊销费用，以及2021年第四季度和未来五年假定长期债务公允价值调整产生的预期摊销收益：
公允价值调整的摊销（支出）收益
截至12月31日的年份
（单位：百万美元）
收购的投资资产 (1)
假设的长期债务 (2)
2021 年第四季度$(22)$6
2022(115)21
2023(7)21
2024—21
2025—21
2026—21
总计$(144)$111
(1) 在合并运营报表中记作净投资收益的减少。
(2) 在合并运营报表中记作利息支出的减少额。

根据当前的市场状况、债券期限、收购投资组合的总体期限和外汇，对收购投资资产公允价值调整的摊销费用的估计可能会有重大差异。

净投资收益
三个月已结束
9 月 30 日		九个月已结束
9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
固定到期日 (1)
$804$826$2,480$2,487
短期投资9112639
其他利息收入34816
股权证券402411757
其他投资561812259
总投资收益 (1)
9128832,7532,658
投资费用(46)(43)(140)(130)
净投资收益 (1)
$866$840$2,613$2,528
(1) 包括与收购安达公司相关的收购投资资产的公允价值调整相关的摊销费用
$(19)$(28)$(67)$(90)

净投资收益受多种因素的影响，包括流入和流出现金流的金额和时间、利率水平以及整体资产配置的变化。在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，净投资收入分别增长了3.1％和3.4％，这主要是由于我们的私募股权合作伙伴关系的收入增加以及公募股权证券配置增加导致的公开股票股息增加。新资产和再投资资产再投资率的降低，抑制了该年度的投资收入。


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对于我们持股比例低于3％的私募股权，投资收入包含在上表的净投资收入中。对于我们拥有超过3％的私募股权，投资收入包含在合并运营报表的其他收入（支出）中。净投资收益中不包括私募股权按市值计价的变动，根据我们的所有权百分比，该变动记录在其他收入（支出）或已实现净收益（亏损）中。不计入净投资收益的私募股权按市值计价的总变动情况如下：
三个月已结束
9 月 30 日		九个月已结束
9 月 30 日
（单位：百万美元）2021202020212020
私募股权按市值计价的税前总收益$713$436$1,887$229

投资
我们的投资组合主要投资于公开交易的投资级固定收益证券，根据独立投资评级服务机构标准普尔（S&P）/穆迪投资者服务公司（Moody's）在2021年9月30日的评级，其平均信贷质量为A。该投资组合由独立的专业投资经理进行外部管理，在地域、行业和发行人之间广泛分散。其他投资主要包括直接投资、投资基金和有限合伙企业。我们在投资组合中不持有任何抵押债务，也不提供信用违约保护。我们对整个组织的整个投资组合都有长期的全球信用额度。风险敞口由我们的全球信贷委员会汇总、监控和积极管理，该委员会由高级管理人员组成，包括我们的首席财务官、首席风险官、首席投资官和财务主管。我们还制定了完善而严格的合同投资规则，要求管理人保持对个别发行人的高度分散的风险敞口，并密切监督投资经理遵守投资组合指南的情况。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的固定收益证券的平均期限，包括期权和掉期的影响，分别为4.1年和4.0年。我们估计，截至2021年9月30日，利率上调100个基点（基点）将使我们的固定收益投资组合的估值减少约44亿美元。

下表显示了扣除估值补贴后的公允价值和成本/摊销成本：

 2021年9月30日2020年12月31日
（单位：百万美元）公平
价值		成本/
摊销
成本，净额		公平
价值		成本/
摊销
成本，净额
固定到期日可供出售$92,685$89,323$90,699$85,168
固定期限持有至到期11,11910,51512,51011,653
短期投资3,5293,5294,3454,349
固定收益证券107,333103,367107,554101,170
股权证券 4,5574,5574,0274,027
其他投资10,84310,8437,9457,945
投资总额$122,733$118,767$119,526$113,142

在截至2021年9月30日的九个月中，由于强劲的运营现金流和正的股票市场回报，我们总投资的公允价值增加了32亿美元。固定到期日的未实现亏损、普通股股息的支付和股票回购部分抵消了这一增长。


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下表显示了我们截至2021年9月30日和2020年12月31日的固定到期日和短期投资的公允价值。第一张表根据类型列出了投资，第二张表根据标准普尔信用评级列出了投资：
 2021年9月30日2020年12月31日
（以百万美元计，百分比除外）公平
价值		占总数的百分比公平
价值		占总数的百分比
美国财政部/机构$3,5343%$4,1224%
公司和资产支持证券40,97639%38,76936%
抵押贷款支持证券21,83120%20,61619%
市政的10,20610%11,94311%
非美国27,25725%27,75926%
短期投资3,5293%4,3454%
总计$107,333100%$107,554100%
AAA$15,43214%$15,62215%
AA35,27533%36,12533%
一个20,24219%19,71218%
BBB17,48516%17,54216%
BB9,2369%9,6999%
B9,1158%8,2678%
其他5481%5871%
总计$107,333100%$107,554100%

公司和资产支持证券
下表列出了截至2021年9月30日按公允价值计算的全球十大公司债券敞口：
（单位：百万美元）公允价值
富国银行$725
美国银行公司683
摩根大通公司616
康卡斯特公司498
威瑞森通讯公司487
摩根士丹利479
AT&T Inc453
花旗集团公司426
汇丰控股有限公司383
高盛集团公司358

抵押贷款支持证券
下表显示了我们的抵押贷款支持证券的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
标普信用评级公平
价值		摊销成本，净额
2021年9月30日
（单位：百万美元）		AAAAA一个BBBBB 和
下面		总计总计
机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS）
$97$17,959$—$—$—$18,056$17,453
非机构人民币2903970347440439
商业抵押贷款支持证券2,9092501601243,3353,211
抵押贷款支持证券总额$3,296$18,248$230$46$11$21,831$21,103

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市政的
作为我们整体投资策略的一部分，我们可能会投资各州、市政和其他政治分支机构的固定到期证券（市政当局）。我们对市政投资采用前面描述的相同投资选择流程。投资组合高度多元化，主要是州一般债务债券和基本服务收入债券，包括教育和公用事业（水、电和下水道）。

非美国
我们对欧元的投资主要来自安达欧洲集团股份公司，该公司总部位于法国，在欧盟、中欧和东欧提供广泛的覆盖范围。安达主要投资欧元计价的投资，以支持其本币保险义务和所需的资本水平。安达的本币投资组合有严格的合同投资指导方针，要求经理人向行业和个人发行人维持高质量和多元化的投资组合。每天对投资组合进行监控，以确保投资经理遵守投资组合指南。

我们的非美国投资级固定收益投资组合与我们的非美国业务的保险负债进行货币匹配。我们的非美国固定收益证券的平均信贷质量为A，我们持有的46％被评为AAA或由政府或准政府机构担保。在这些投资组合的背景下，我们持有的政府和公司债券在各个行业和地区高度多元化。发行人限额基于信用评级（AA—百分之二，A—百分之一，BBB—总投资组合的0.5％），并通过内部合规系统进行每日监控。我们使用相同的基于信用评级的投资方法来管理间接风险。因此，我们认为我们的间接风险不是实质性的。
下表汇总了截至2021年9月30日按国家/主权划分的非美国政府证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
（单位：百万美元）公允价值摊销成本，净额
加拿大$997$983
大韩民国918859
英国698688
安大略省665647
泰国王国555506
墨西哥合众国552556
巴西联邦共和国549556
魁北克省454438
越南社会主义共和国430294
澳大利亚联邦423398
其他非美国国家政府证券5,5315,349
总计$11,772$11,274

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下表汇总了截至2021年9月30日按国家/主权划分的非美国公司证券的非美国固定收益投资组合的公允价值和摊销成本（扣除估值补贴）：
（单位：百万美元）公允价值摊销成本，净额
英国$2,528$2,435
加拿大1,8321,767
法国1,2961,245
美国 (1)
1,2101,172
澳大利亚924886
日本734719
瑞士607579
德国604581
荷兰538513
中国469460
其他非美国国家公司证券4,7434,605
总计$15,485$14,962
(1) 上述非美国企业固定收益投资组合中上市的国家代表最终母公司的风险国家。非美国公司证券可以由美国公司的外国子公司发行。

低于投资等级的企业固定收益投资组合
低于投资级别的证券与投资级别的公司债务证券具有不同的特征。对于低于投资等级的证券，借款人因违约而蒙受损失的风险更大。低于投资级别的证券通常是无担保的，通常从属于发行人的其他债权人。此外，与投资级别的发行人相比，低于投资级别的证券的发行人的债务水平通常更高，对经济衰退或利率上升等不利经济条件更敏感。截至2021年9月30日，我们的企业固定收益投资组合包括低于投资级别的证券和非评级证券，总共约占我们固定收益投资组合的15％。我们低于投资等级和非评级的投资组合包括1,500多家发行人，最大的单一风险敞口为1.6亿美元。

我们将高收益债券作为一种与投资级债券截然不同的资产类别进行管理。高收益债券的配置由内部管理层明确设定，目标是信贷质量较高的证券（BB/B）。我们首次购买的最低评级为bb/b。十四位外部投资经理负责高收益证券选择和投资组合构建。我们的高收益经理人对信贷选择采取保守的态度，历史违约经验非常低。各行各业的持股高度多元化，发行人占高收益配置的百分比通常受1.5％的限制。我们每天通过内部合规系统监控持仓限额。不允许在高收益投资组合中使用衍生品和结构性证券（例如信用违约互换和抵押贷款债务）。

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关键会计估计
截至2021年9月30日，我们的关键会计估算没有重大变化。有关我们的关键会计估算的完整讨论，请参阅我们的2020年10-k表格中的第7项。

未付的损失和损失费用
作为一家保险和再保险公司，适用的法律法规和公认会计原则要求我们根据保单和与被保险和再保险客户签订的协议条款，为损失和损失费用最终责任的估计未付部分设立损失和损失支出准备金。除了某些结构化结算（可以可靠地确定未来索赔付款的时间和金额）以及某些未结索赔准备金外，我们的损失准备金不按金钱的时间价值进行折扣。

下表显示了我们未付损失和损失费用的向前滚动：
（单位：百万美元）格罗斯
损失
再保险
可恢复 (1)
网
损失
截至2020年12月31日的余额$67,811$14,647$53,164
发生的损失和损失费用20,8574,16916,688
已支付的损失和损失费用(15,950)(3,257)(12,693)
其他（包括外汇翻译）(87)(9)(78)
截至2021年9月30日的余额$72,631$15,550$57,081
(1) 扣除无法收回的再保险的估值补贴。

负债估计数包括资产负债表日已报告但未付的索赔（案例储备）和资产负债表日已发生但未报告的索赔（IBNR）的债务准备金。IBNR还可能包括一些条款，以说明报告的索赔可能与既定案件储备金不同的金额达成和解。损失准备金还包括与处理和结清未付索赔（损失费用）相关的费用估算。

有关损失准备金变动的讨论，请参阅合并财务报表附注6。

石棉与环境 (A＆E)
在截至2021年9月30日的三个月中，我们将布兰迪万管理业务的环境净损失准备金增加了3,300万美元。急救储备金包含在企业中。有关我们的急救风险敞口的更多信息，请参阅我们的2020年10-k表格。

公允价值测量
会计指导将公允价值定义为市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债的价格（退出价格），并根据投入的可靠性建立了三级估值层次结构。公允价值层次结构将活跃市场的报价（一级投入）列为最高优先级，对不可观察的数据（第三级投入）给予最低优先级。第 2 级包括可直接或间接观察到的资产或负债的投入，但第 1 级内的报价除外。有关我们的公允价值衡量标准的信息，请参阅合并财务报表附注4。


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灾难管理
我们积极监控和管理我们在世界各地的灾难风险积累，包括根据可能的最大损失（PML）设定风险限额和购买灾难再保险。下表根据我们截至2021年7月1日的有效投资组合，并反映了2021年4月1日的再保险计划（见自然灾害财产再保险计划部分）以及保险再保险保障范围，列出了我们截至2021年9月30日对全球、美国飓风和加利福尼亚地震事件的自然灾害PML（扣除再保险）的模拟税前估算。根据该模型，在100分之一的回报期情景下，我们在任何一年中因美国飓风事件而蒙受的税前年度损失总额可能超过27.17亿美元（占截至2021年9月30日我们股东权益总额的4.6％）。这些估计假设可收回的再保险是完全可以收回的。
模拟税前可能的最大净亏损 (PML)
 
世界各地 (1)
美国飓风 (2)
加州地震 (3)
年度汇总年度汇总单次出现
（以百万美元计，百分比除外）安达占总数的百分比
股东
股权		安达占总数的百分比
股东
股权		安达占总数的百分比
股东
股权
十分之一$1,8793.2%$1,0891.8%$1410.2%
100 分之1$3,9736.7%$2,7174.6%$1,3112.2%
250 分之1$6,54711.0%$4,9248.3%$1,4872.5%
(1) 全球损失仅包括飓风、台风、对流风暴和地震造成的损失，不包括野火和洪水等 “非模拟” 危险。
(2) 美国飓风损失包括风和风暴潮造成的损失，不包括降雨。
(3) 加州地震包括火灾追踪危险。

以上对安达亏损状况的估计本质上是不确定的，原因有很多，包括以下几点：
•尽管使用第三方灾难建模包来模拟潜在的飓风和地震损失在保险业中很普遍，但这些模型依赖重要的气象学、地震学和工程假设来估计灾难损失。特别是，模拟灾难事件并不总是代表实际事件以及随之而来的额外损失可能性；
•在准备用于模型的保险数据、建模软件的运行和损失输出的解释方面，没有通用的标准。这些损失估算值并不代表我们的潜在最大风险敞口，我们的实际损失很可能与模拟估计值存在重大差异；
•气候变化的潜在影响增加了建模的复杂性；以及
•气候条件的变化可能会影响我们面临的自然灾害风险，包括美国飓风。主要政府、学术和专业组织发表的研究报告预测，到本世纪末，大西洋盆地飓风和海平面上升的预期年度频率将超过观测到的历史平均水平。这些研究考虑了气候变化对海面温度、海平面和其他导致飓风频率和强度的因素可能产生的数十年影响。根据2021年1月1日对安达投资组合进行的初步压力测试，气候变化的影响预计不会在未来12个月内对我们报告的美国飓风PML产生重大影响。这些测试仅反映当前的风险敞口，不包括潜在的缓解因素，例如建筑法规的变更、公共或私人风险缓解、监管和公共政策。




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自然灾害财产再保险计划
安达的核心财产灾难再保险计划提供保护，以抵御影响其主要财产运营的自然灾害（即不包括我们的全球再保险和人寿保险部门）。

我们会定期审查我们的再保险保障和相应的财产灾难风险敞口。这可能会导致在计划续订日期之前购买额外的再保险，也可能不会导致购买额外的再保险。此外，在每次续保日期之前，我们会考虑我们打算购买多少保险（如果有的话），我们可能会根据各种因素对当前结构进行重大调整，包括不同回报期的模拟PML评估、再保险定价、我们的风险承受能力和风险敞口以及其他各种结构考虑因素。

安达将我们的北美和国际业务的全球财产灾难再保险计划从2021年4月1日起延至2022年3月31日，与即将到期的计划相比，增加了1亿美元的国际损失限额。该计划由三层组成，超过了Chubb在每次发生时保留的损失。此外，安达还延长了2021年4月1日至2022年3月31日美国的恐怖主义保险（不包括核、生物、化学和辐射保险，包括个人电话的生物和化学保险），其限额、保留率和百分比相同，唯一的不同是大多数恐怖主义保险的总保额超过了我们的保留期限，没有恢复。
丢失地点损失层评论意见注意事项
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
0 万美元 —
10 亿美元
安达保留的损失(a)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
10 亿美元 —
11.5 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (b)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
11.5 亿美元 —
2.25 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (c)
美国
（阿拉斯加和夏威夷除外）
2.25 亿美元 —
35 亿美元
所有自然危险和恐怖主义(d)
国际
（包括阿拉斯加和夏威夷）
0 万美元 —
1.75 亿美元
安达保留的损失
(a)
国际
（包括阿拉斯加和夏威夷）
1.75 亿美元 —
12.75 亿美元
所有自然危险和恐怖主义 (c)
阿拉斯加、夏威夷和加拿大
12.75亿美元 —
2.525 亿美元
所有自然危险和恐怖主义(d)
(a) 最终留存将取决于损失的性质以及基础的每项风险计划与个别业务单位购买的某些其他灾难计划之间的相互作用。这些其他灾难计划有可能使我们的有效留存率降低到规定水平以下。
(b) 这些保险部分由再保险公司承保。
(c) 这些保险均属于全球灾难计划的同一第二层，完全由再保险公司承保。
(d) 这些保险都是全球灾难计划中同一个第三层的一部分，完全由再保险公司承保。


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流动性
我们预计，运营产生的正现金流（承保活动和投资收益）应足以弥补短期内大多数亏损情景下的现金流出。除了运营现金、常规投资销售和融资安排外，我们还与一家第三方银行提供商签订了协议，该提供商实施了两项国际多币种名义现金池计划，以提高按货币划分的预期现金流入和流出的短期时间不匹配期间的现金管理效率。这些计划使我们能够通过避免投资组合中断来优化投资收益。如果有需要，我们通常可以进入资本市场和信贷额度，信用证容量为37亿美元，循环信贷的次级限额为19亿美元。截至2021年9月30日，我们在这些设施下的信用证使用量为14亿美元。我们在这些贷款下获得信贷的机会取决于作为贷款一方的银行履行其融资承诺的能力。这些设施要求我们维持某些财务契约，所有这些契约我们都是在2021年9月30日达成的。如果这些设施的现有信贷提供者遇到财务困难，我们可能需要更换信贷来源，这可能是在困难的市场中。如果我们无法及时或根本无法以优惠的条件获得足够的资本或信贷来源，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。迄今为止，我们在获得信贷额度方面没有遇到任何困难。

我们的运营公司支付的股息或其他法定允许的分配受适用于每个司法管辖区的法律和法规的约束，以及维持足以支持保险和再保险业务的资本水平的必要性，包括独立评级机构发布的财务实力评级。在截至2021年9月30日的九个月中，我们得以用净现金流履行所有义务，包括支付普通股股息。

我们根据多种因素评估从哪些子公司提取股息。监管和法律限制以及子公司的财务状况等考虑因素对股息决策至关重要。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，安达有限公司分别从其百慕大子公司获得了31亿美元和8亿美元的股息。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，安达有限公司分别从瑞士子公司获得了2,100万美元和1.1亿美元的现金分红以及5.36亿美元和7.34亿美元的非现金分红。

cGm或其子公司支付的任何股息均受适用的英国保险法律和法规的约束。此外，辛迪加2488向CgM子公司发放资金须遵守劳埃德协会颁布的规定。安达INA控股有限公司（Chubb INA）的美国保险子公司可以在未经监管部门事先批准的情况下支付股息，但须遵守子公司住所（或商业住所，如果适用，商业住所）的州法律规定的限制。Chubb INA的国际子公司还受子公司运营所在国家特有的保险法律和法规的约束。这些法律法规有时包括限制未经监管保险机构事先批准即可支付的股息金额的限制。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，安达有限公司没有从cGm或安达INA获得任何股息。安达INA发行的债务由安达INA的保险子公司向安达INA以及其他集团资源进行法定允许的分配。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中，安达INA分别从其子公司获得了9.1亿美元和1.8亿美元。

现金流
我们的流动性来源包括运营现金、常规投资销售和融资安排。以下是对截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月中我们现金流的讨论。

截至2021年9月30日的九个月中，运营现金流为85亿美元，而去年同期为72亿美元。13亿美元的增长是由于收取的保费增加，这反映了保费的增长，主要是我们的商业保费的增长，但部分被较高的税收所抵消。

截至2021年9月30日的九个月中，用于投资的现金为38亿美元，而去年同期为67亿美元，减少了29.78亿美元。本年度用于投资的现金包括减少的20亿美元股权证券净购买量，以及与收购华泰集团所有权权益相关的现金减少13亿美元，但扣除收到的分配，私募股权出资增加5.13亿美元部分抵消。

在截至2021年9月30日的九个月中，用于融资的现金为48亿美元，而去年同期为2.34亿美元，增加了46亿美元，主要来自于本年度回购的更多股票。去年包括发行长期债务的9.88亿美元净收益。

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内部和外部力量都会影响我们的财务状况、经营业绩和现金流。索赔结算、保费水平和投资回报可能会受到通货膨胀率和其他经济状况变化的影响。在许多情况下，从发生保险损失、向我们报告损失到清偿损失责任之间，可能会有很长的一段时间，长达几年或更长时间。

我们使用回购协议作为低成本融资替代方案。截至2021年9月30日，在接下来的八个月中，有14亿美元的未偿还期回购协议，期限各不相同。

资本资源
资本资源包括为支持我们的业务运营而部署或可供部署的资金。
9 月 30 日12 月 31 日
（以百万美元计，比率除外）20212020
长期债务 $14,823$14,948
信托优先证券308308
股东权益总额59,31859,441
资本总额$74,449$74,697
金融债务与总资本的比率19.9%20.0%
金融债务加信托优先证券占总资本的比率20.3%20.4%

回购协议不包含在上表中，在合并资产负债表中与短期债务分开披露。回购协议是抵押借款，我们保留在短时间内赎回抵押品的权利和能力，这与短期债务不同，短期债务包括我们的长期债务工具的当前到期日。

在截至2021年9月30日的九个月中，我们在董事会（董事会）股票回购授权下通过一系列公开市场交易回购了39.6亿美元的普通股。截至2021年9月30日，国库中共有43,144,862股普通股，加权平均每股成本为153.47美元，截至2022年6月30日，35.5亿美元的股票回购授权仍在进行中。在2021年10月1日至2021年10月27日期间，我们通过一系列公开市场交易回购了167,700股普通股，总额为2900万美元。截至2021年10月27日，仍有35.2亿美元的股票回购授权。

我们通常保持通过证券交易委员会（SEC）的货架注册声明发行某些类别的债务和股权证券的能力，该声明每三年更新一次。这使我们能够进入资本市场进行再融资以及不可预见或机会主义的资本需求。2021年10月6日，我们提交了一份新的货架注册声明，允许我们不时无限量发行某些类别的债务和股权，取代了2018年10月提交的货架注册声明。这份新的货架注册声明将于2024年10月到期。

分红
自1993年我们成为上市公司以来，我们每个季度都派发股息。根据瑞士法律，尽管安达以美元支付股息，但股息必须以瑞士法郎列报。有关我们的股息方法的讨论，请参阅合并财务报表附注8。

在2021年5月的年度股东大会上，我们的股东批准了次年的年度股息，最高为每股3.20美元，合每股2.87瑞士法郎，该股息是根据2021年5月20日在《华尔街日报》上发布的美元/瑞士法郎汇率计算的，预计将在股东大会之后分四季度分期支付，每股0.80美元，从资本出资准备金中分配，转入自由储备金进行支付。董事会决定在2022年年度股东大会之日之前支付年度股息的记录和支付日期，并有权自行决定不分配股息。2021年5月批准的年度股息比上一年的股息每股增长0.08美元（每季度0.02美元）。

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下表显示了在以下每个日期向登记在册的股东支付的每股普通股股息：
截至以下的登记股东：截至以下时间已支付的股息： 
2020年12月18日2021年1月8日0.78 美元（0.71 瑞士法郎）
2021年3月19日2021年4月9日0.78 美元（0.70 瑞士法郎）
2021年6月18日2021年7月9日0.80 美元 (0.71 瑞士法郎)
2021年9月17日2021年10月8日0.80 美元（0.73 瑞士法郎）

提供的与子公司未偿债务有关的信息

安达INA Holdings Inc.（子发行人）是安达有限公司（母公司担保人）100％持股的间接合并子公司。母公司担保人为子公司发行人的某些债务提供全额和无条件的担保。

下表显示了安达有限公司和安达INA Holdings Inc. 在取消对任何非担保子公司的投资后的简明资产负债表：

安达有限公司
（家长担保人）		安达INA控股有限公司
（子公司发行人）
9 月 30 日12 月 31 日9 月 30 日12 月 31 日
（单位：百万美元）2021202020212020
资产
投资$—$—$144$197
现金 18481
母公司担保人/子公司发行人的应付款，净额—479143—
非发行人或担保人的子公司的应付款，净额2,0223,043——
其他资产710588463
总资产$2,030$3,616$883$661
负债
应付母公司担保人/子公司发行人的款项，净额$143$—$—$479
由于子公司不是发行人或担保人，净额——1,8862,529
附属名义现金池计划76—976272
长期债务——14,82314,948
信托优先证券——308308
其他负债3423231,4361,418
负债总额56132319,42919,954
股东权益总额1,4693,293(18,546)(19,293)
负债和股东权益总额 $2,030$3,616$883$661




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下表列出了安达有限公司和安达INA Holdings Inc. 的简明运营和综合收益表，不包括非担保子公司的收益权益：

截至2021年9月30日的九个月安达有限公司
（家长担保人）		安达INA控股有限公司
（子公司发行人）
（单位：百万美元）
净投资收益 $3$1
已实现净收益（亏损）(5)114
管理费用75(82)
利息（收入）支出(91)425
其他（收入）支出(36)(13)
所得税支出（福利）15(74)
净收益（亏损）$35$(141)
综合收益（亏损）$35$(145)


第 3 项。有关市场风险的定量和定性披露
请参阅我们 2020 年 10-k 表格中包含的第 7A 项。

外币管理
作为一家跨国公司，安达实体以多种货币进行业务交易。我们的政策通常是以当地货币匹配每个司法管辖区的资产、负债和所需资本，其中包括使用衍生品。我们不对冲我们的净资产非美元资本头寸。我们偶尔会为计划中的跨境交易进行套期保值活动。有关外币变动对我们以非美国货币计价的净资产的估计影响，请参阅我们的2020年10-k表格中的第7A项。如果我们的非美国货币净资产与2020年12月31日表格10-k中披露的余额发生重大变化，则将在中期文件中更新和披露这些信息。

GMDB 和 GLB 担保的再保险
安达认为，在定价时，其可变年金再保险业务的风险状况与灾难再保险业务的风险状况相似，长期经济损失的可能性相对较小。市场因素和保单持有人行为的负面变化将对GLB的已实现收益（亏损）和净收益以及GMDB的人寿保险承保收入和净收益产生影响。在评估这些风险时，我们期望承担累积长期经济净亏损的风险以及由这些市场走势造成的短期会计变动的风险得到补偿。因此，我们根据其长期经济风险和回报来评估该业务。

对于GMDB再保险业务而言，净收入直接受到未来保单福利储备变化的影响。对于GLB再保险业务而言，净收入直接受到GLB负债（FVL）公允价值变动的影响，出于会计目的，GLB负债被归类为衍生品。FVL的计算直接受市场因素的影响，包括股票水平、利率水平、信用风险和隐含波动率，以及年金化和失效利率等保单持有人行为，以及保单持有人死亡率。

下表是对2021年9月30日FVL对经济投入（例如股票冲击、利率冲击等）或精算假设的瞬时变化的敏感度以及为部分抵消可变年金担保再保险组合风险而持有的特定衍生工具（对冲价值）的公允价值的估计值。使用下表时应考虑以下假设：

•股票冲击同样影响所有全球股票市场
•我们的负债对全球股票市场敏感，比例如下：80％至90％的美国股票，10％至20％的国际股票。
•我们目前的对冲投资组合仅对美国股票市场敏感。
•我们建议使用标准普尔500指数作为美国股票的代理，使用摩根士丹利资本国际EAFE指数作为国际股票的代理。

•利率冲击假设美国收益率曲线出现平行变化

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•我们的负债还对收益率曲线上不同点的全球利率敏感，主要是美国国债曲线，其比例如下：5％至15％的短期利率（在不到5年内到期），15％至25％的中期利率（在5年至10年之间，包括在内），以及65％至75％的长期利率（超过10年）。
•AA评级信用利差的变化会影响公允价值模型中用于折现现金流的利率。AA评级的信用利差可以代表我们自己的信用利差和割让保险公司的信用利差。

•对冲敏感度来自2021年9月30日的市场水平，仅适用于下方的股票和利率敏感度表。

•灵敏度不是直接相加的，因为一个因子的变化会影响对其他因素变化的敏感度。敏感度不是线性的，对于市场因素的较大变动，敏感度可能会成比例地更大。由于外汇汇率的波动，敏感度也可能有所不同。FVL的计算基于内部模型，其中包括对未来保单持有人行为的假设，包括失效、年金化和资产配置。这些假设既影响FVL的绝对水平，也影响对市场因素变化的敏感性，如下所示。由于短期市场走势的波动，我们净收入的实际敏感度可能与下表中披露的有所不同。

•此外，如果在此期间市场保持不变，下表并未反映可变年金担保再保险投资组合产生的净收入的预期季度运行率。在其他条件相同的情况下，如果市场在此期间保持不变，则FVL将增加，从而导致已实现亏损。之所以出现这种已实现亏损，主要是因为即使市场保持不变，标的合约中提供的担保仍然变得更有价值。我们将FVL的这种增长称为 “时间效应”。以下灵敏度表未反映出时间效应对我们FVL的不利影响。因此，在使用下表估算2021年第四季度FVL对各种变化的敏感度时，有必要假设FVL和已实现亏损将额外增加500万至4,500万美元。请注意，随着账面年龄的增长，时机效应和季度运行率对净收入的影响都会随着时间的推移而变化。


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对股票和利率变动的敏感性
（单位：百万美元）全球股市冲击
利率冲击+10%扁平-10%-20%-30%-40%
+100 bpsFVL（增加）/减少$338$230$93$(76)$(284)$(547)
套期保值增加/（减少）(83)—83166249333
净收入增加/ (减少)$255$230$176$90$(35)$(214)
扁平FVL（增加）/减少$138$—$(165)$(361)$(604)$(905)
套期保值增加/（减少）(83)—83166249333
净收入增加/ (减少)$55$—$(82)$(195)$(355)$(572)
-100 个基点FVL（增加）/减少$(105)$(264)$(451)$(676)$(952)$(1,289)
套期保值增加/（减少）(83)—83166249333
净收入增加/ (减少)$(188)$(264)$(368)$(510)$(703)$(956)
对其他经济变量的敏感性AA 级信用点差利率波动股票波动率
（单位：百万美元）+100 bps-100 个基点+2%-2%+2%-2%
FVL（增加）/减少$63$(72)$(1)$—$(14)$13
净收入增加/ (减少)$63$(72)$(1)$—$(14)$13
对精算假设的敏感性死亡率
（单位：百万美元）+20%+10%-10%-20%
FVL（增加）/减少$19$9$(10)$(19)
净收入增加/ (减少)$19$9$(10)$(19)
 失误
（单位：百万美元）+50%+25%-25%-50%
FVL（增加）/减少$95$50$(56)$(118)
净收入增加/ (减少)$95$50$(56)$(118)
 年金化
（单位：百万美元）+50%+25%-25%-50%
FVL（增加）/减少$(397)$(211)$235$489
净收入增加/ (减少)$(397)$(211)$235$489

可变年金净风险金额
我们所有的弗吉尼亚州再保险协议都包括年度或总索赔限额，许多协议都包括总免赔额，限制了这些计划下的净风险金额。假设所有全球股票市场都受到同等影响，下表显示了截至2021年9月30日股票市场水平立即发生变化后的净风险金额。

a) 仅涵盖GMDB风险的再保险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GMDB 风险净额$298$291$496$856$908$763
即时死亡率为 100% 的索赔152174175164147128

当股市下跌时，条约索赔限额起到上限的作用。随着上表中的冲击逐渐变得更加负面，由于这些索赔限额的特殊性质，对NAR和死亡率为100％的索赔的影响开始下降，其中许多索赔限额是按再保险账户价值的百分比计算的年度索赔限额。还有一些

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影响归因于GmDB再保险的一小部分，在该再保险中，索赔与股票市场呈正相关（随着股票市场的下跌，索赔减少）。

b) 仅涵盖GLB风险的再保险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GLB 风险净额$813$1,139$1,723$2,462$2,996$3,361

随着股市的下跌，条约索赔限额导致风险净额以下降的速度增加。
c) 再保险涵盖同一标的保单持有人的GMDB和GLB风险
 股权冲击
（单位：百万美元）+20%扁平-20%-40%-60%-80%
GMDB 风险净额$39$46$59$74$88$98
GLB 风险净额3054005327048831,006
即时死亡率为 100% 的索赔373635353535
随着股市下跌，该条约限制控制了GmDB风险净额的增加。随着股票市场的下跌，GmDB的净风险金额继续增加，因为这些再保险协议中的大多数都没有按标的账户价值的百分比计算年度索赔限额。随着股市的下跌，条约限制导致风险中的gLb净额以下降的速度增加。

第 4 项。控制和程序
安达管理层在安达首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至2021年9月30日1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条所定义的安达披露控制和程序的有效性。根据该评估，安达首席执行官兼首席财务官得出结论，安达的披露控制和程序可有效允许在根据1934年《证券交易法》提交的报告中要求披露的信息，在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，并酌情收集此类信息并将其传达给安达管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时的关于必要披露的决定。
在截至2021年9月30日的三个月中，安达对财务报告的内部控制没有任何对安达财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。




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第二部分其他信息
第 1 项。法律诉讼
本项目所需信息包含在合并财务报表附注7 (g) 中，特此以引用方式纳入此处。
第 1A 项。风险因素
我们的2020年10-k表格第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的风险因素没有重大变化。

第 2 项。未登记的股权证券销售和所得款项的使用以及发行人回购股权证券

发行人回购股权证券
下表提供了有关安达在截至2021年9月30日的三个月内购买其普通股的信息：
时期
总数
购买的股票 (1)
平均价格
每股支付
作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数 (2)
根据计划可能购买的股票的大致美元价值 (3)
7 月 1 日至 7 月 31 日590,360$168.69588,000$4.97十亿
8 月 1 日至 8 月 31 日5,914,269$180.775,908,300$3.90十亿
9 月 1 日至 9 月 30 日1,918,069$182.081,915,700$3.55十亿
总计8,422,698$180.228,412,000
(1) 本专栏代表公开市场股票回购和向安达退还普通股，以履行与归属向员工发行的限制性股票相关的预扣税义务，并通过股票互换支付员工行使期权的费用。
（2）作为公开宣布计划的一部分，在截至2021年9月30日的三个月中，购买的股票总价值为15.2亿美元。
(3) 2020年11月，董事会批准在2020年11月19日至2021年12月31日期间回购高达15亿美元的安达普通股。2021年2月，董事会批准将2020年11月的股票回购计划增加10亿美元，总额为25亿美元，有效期至2021年12月31日。2021年7月19日，董事会批准了一项截至2022年6月30日的一次性增量股票回购计划，金额高达50亿美元。25亿美元的股票回购授权是在50亿美元的股票回购授权之前使用的。在2021年10月1日至2021年10月27日期间，我们通过一系列公开市场交易回购了167,700股普通股，总额为2900万美元。截至2021年10月27日，仍有35.2亿美元的股票回购授权。有关安达有限公司证券回购授权的更多信息，请参阅合并财务报表附注8。

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第 6 项。展品
以引用方式纳入
展览
数字		展品描述表单原创
数字		提交日期已归档
在此附上
3.1
经修订的公司章程
8-K3.12021年8月6日
3.2
经修订的《公司组织条例》
8-K3.12016年11月21日
4.1
经修订的公司章程
8-K4.12021年8月6日
4.2
经修订的《公司组织条例》
8-K3.12016年11月21日
22.1
担保证券
10-K22.12021年2月25日
31.1
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证
X
31.2
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证
X
32.1
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 篇第 1350 条进行认证
X
32.2
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 篇第 1350 条进行认证
X
101.1以下财务信息来自安达有限公司截至2021年9月30日的季度10-Q表季度报告，其格式为Inline XBRL：
(i) 截至2021年9月30日和2020年12月31日的合并资产负债表；（ii）截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的合并运营和综合收益表；（iii）截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的合并股东权益表；（iv）截至2021年9月30日和2020年9月30日的九个月的合并现金流量表；以及（v）合并财务报表附注		X
104.1以 Inline XBRL 格式化的封面交互式数据文件（封面 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中并包含在附录 101.1 中）

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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
CHUBB 限定版
（注册人）
2021 年 10 月 28 日/s/ Evan G. Greenberg
Evan G. Greenberg
董事长兼首席执行官
2021 年 10 月 28 日/s/ Peter C. Enns
Peter C. Enns
执行副总裁兼首席财务官


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