附录 99.2

FSD PHARMA INC.

管理层对财务状况和业绩的讨论和分析

运营

在本管理层讨论和分析财务状况和经营业绩（“MD&A”）时，除非文中另有说明或要求，否则所有提及 “公司”、“我们”、“我们” 或 “我们的” 的内容均指FSD Pharma Inc.以及我们的子公司，合并后的2024年6月30日成立。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的MD&A应与公司未经审计的简明合并中期财务报表以及截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的附注（“财务报表”）一起阅读。本MD&A中提供的财务信息来自根据国际会计准则理事会（“IASB”）发布的国际财务报告准则（“IFRS”）编制的财务报表。除非另有说明，所有金额均以美元计算。

这份 MD&A 的日期为 2024 年 8 月 13 日。

关于 FSD Pharma

FSD Pharma Inc.（“FSD” 或 “公司”）是一家生物制药公司，致力于建立创新资产和生物技术解决方案组合，使用处于不同开发阶段的候选药物治疗具有挑战性的神经退行性、炎症和代谢性疾病以及酒精滥用障碍。通过其全资子公司Lucid Psycheeceuticals Inc.（“Lucid”），FSD专注于其主要化合物Lucid-MS（前身为Lucid-21-302）（“Lucid-MS”）的研发。Lucid-MS 是一种获得专利的新化学实体，在临床前模型中被证明可以预防和逆转髓磷脂降解，这是多发性硬化的潜在机制。FSD Pharma还向Celly Nutrition Corp.（“Celly”）许可了UNBUZZD™，这是一种天然成分、维生素和矿物质的专有配方，可帮助肝脏和大脑功能，用于消费娱乐领域，并有权就Celly使用许可协议授予的技术权利生产的产品销售所产生的收入获得特许权使用费。FSD还专注于研究和开发一种滥用酒精的治疗方法，以应用于医院和其他医疗机构。FSD通过其全资子公司FSD Strategic Investments Inc. 维持战略投资组合，该公司代表以住宅或商业地产为担保的贷款。

前瞻性信息

本MD&A包含适用证券法所指的前瞻性陈述和前瞻性信息（统称为 “前瞻性陈述”）。本 MD&A 中包含的任何非历史事实陈述的陈述均可被视为前瞻性陈述。前瞻性陈述通常由 “计划”、“期望”、“预期”、“预期”、“预计”、“打算”、“预期”、“希望”、“计划” 或 “相信” 等术语或此类词语和短语的变体来识别，或陈述某些行动、事件或结果 “可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能”、“可能” 或 “将” 发生，或者实现目标。更具体地说，但不限于，本MD&A包含本MD&A中包含的前瞻性陈述，包括有关FSD Pharma Inc.未来的陈述，这些陈述基于FSD Pharma截至本MD&A发布之日对此做出的某些假设。FSD Pharma无法保证此类前瞻性陈述将被证明是正确的。

由于前瞻性陈述与未来事件和状况有关，因此就其本质而言，它们需要做出假设，并涉及固有的风险和不确定性。该公司警告说，尽管它认为截至本文发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期、重要因素和假设是合理的，但无法保证这些预期、因素和假设会被证明是正确的，而且这些风险和不确定性使得实际业绩可能与前瞻性陈述中设定的预期存在重大差异。这些前瞻性陈述并不能保证未来的表现，并且存在许多已知和未知的风险和不确定性，包括但不限于：Lucid和FSD Biosciences Inc.（“FSD Biosciences”）的药物开发工作都处于非常早期的阶段；临床前药物开发尚不确定，Lucid和FSD BioSciences的候选药物可能永远无法进入临床试验；临床前研究和早期临床试验的结果可能无法预测后期临床试验的结果；Lucid和FSD BioSciences的产品开发活动、临床前研究和临床试验的不确定结果、成本和时机；不确定的临床开发过程，包括临床试验可能没有有效设计或产生积极结果的风险；Lucid和FSD BioSciences候选药物可能无法获得或维持监管部门的批准；推出更安全、更有效或更便宜的竞争药物比，或者不是优于 Lucid 和 FSD BioSciences 的候选药品；临床前研究和临床试验的启动、进行和完成可能会受到 COVID-19 相关问题的延迟、不利影响或影响；可能无法获得足够的资金；可能无法获得或维持对Lucid和FSD BioSciences候选药物的知识产权保护；以及其他风险。因此，读者不应过分依赖本MD&A中包含的前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本MD&A发布之日。

有关可能导致实际业绩出现重大差异的因素的更多信息，包括公司不时在SEDAR+（www.sedarplsu.ca）上向加拿大证券管理人提交的年度报告和其他报告，以及通过EDGAR（www.sec.gov）向美国证券交易委员会提交的年度报告和其他报告，包括公司截至2023年12月31日的财政年度20-F表年度报告，标题为 “风险因素”。不应将这份风险因素清单解释为详尽无遗。提醒读者，事件或情况可能导致结果与预测、预测或预测的结果存在重大差异。本文件中包含的前瞻性陈述仅代表截至本文件发布之日。除非适用法律要求，否则FSD Pharma不承担任何义务公开更新或修改此处包含的任何前瞻性陈述或信息。本警示声明明确限制了本文件中包含的前瞻性陈述。有关 FSD 的其他信息可在 SEDAR+ 上找到，网址为 www.sedarplus.ca 然后在 EDGAR 上 www.sec.gov。

概述

本公司根据以下规定成立并受其管辖 《商业公司法》 （安大略省）（“OBCA”）于1998年11月1日合并，根据Olympic roM World Inc.、1305206安大略公司、1305207安大略公司、世纪金融资本集团公司和邓伯里平面协会有限公司的合并。该公司的注册办公室位于安大略省多伦多湾街199号4000套房，M5L 1A9。

2018年3月15日，公司股东在2018年年度股东大会和特别股东大会上批准了修正条款所考虑的修正案，根据该修正案，除其他外，公司股东批准了对公司资本结构的某些变更。

2018年5月24日，根据修正条款，公司更名为 “FSD Pharma Inc.”，公司的资本结构进行了重组，创建了新的A类股票，修改了现有普通股的条款并将现有普通股重新指定为b类次级有表决权股（“b类股票”），并取消了现有的无表决权A类优先股和无表决权的b类优先股。

2018年5月29日，b类股票在加拿大证券交易所开始交易，交易代码为 “HUGE”。

2019年10月16日，公司修订了公司章程，以完成其所有已发行和流通股本的合并。根据该修正案，所有已发行和流通的A类股票和b类股票均在合并后每持有201股公司合并前股份（“合并”）获得一股合并后股份。除非另有说明，否则本MD&A中列报的A类股票、b类股票、股票期权、认股权证和发行价格或行使价以及与上述证券相关的任何其他数据均在合并后的基础上列报。

2020年1月9日，b类股票在纳斯达克开始交易，交易代码为 “HUGE”。

该公司分为两个部门：生物制药和战略投资。该公司的生物制药部门专注于进一步研究和开发公司的两种主要候选药物，包括Lucid-MS和一种用于治疗酒精滥用并应用于医院和其他医疗机构的候选药物。该公司的战略投资部门专注于通过发行住宅房地产担保的贷款来创造回报和现金流，FSD Strategic Investments（定义见下文）对有担保财产进行第一或第二抵押抵押贷款。

截至本文发布之日，公司目前拥有以下子公司：

2024年8月9日，公司宣布股票合并和更名，自2024年8月15日起生效。该公司将按65：1的比例合并其股份，并在纳斯达克和CSE上更名为 “Quantum BioPharma Ltd.”，新的交易代码为 “QNTM”。此举旨在重新遵守纳斯达克的最低出价要求。

生物制药业务

该公司通过其全资子公司FSD Biosciences、Lucid、Prismic和澳大利亚FSD，是一家生物制药研发公司，随着时间的推移，专注于开发Lucid-MS的多种应用和一种用于治疗酒精滥用的候选药物，以应用于医院和其他医疗机构。Lucid-MS是一家获得专利的新化学实体，该公司正在通过Lucid进行研究和开发，以潜在地治疗多发性硬化症。治疗酒精滥用的候选药物是天然成分、维生素和矿物质的专有配方，有助于肝脏和大脑功能，目的是快速缓解个人饮酒的影响。

2023年1月17日，该公司提交了多发性硬化症治疗候选药物Lucid-MS的计划1期临床试验的临床试验申请。

2023年4月17日，该公司在评估其作为多发性硬化症口服药物的新候选药物的一期临床试验中完成了Lucid-MS的首次人体定点剂量。

2023年3月22日，澳大利亚FSD获得了澳大利亚阿尔弗雷德伦理委员会的批准证书，可以继续进行Lucid-201的1期临床试验，该药物是重度抑郁症潜在治疗的新候选药物。

2023年6月2日，公司终止了其专有的用于治疗炎症性疾病的超微棕榈酰乙醇胺（“FSD-PEA”）配方的进一步临床开发，并暂停了用于治疗精神健康障碍的化合物Lucid-PEA的进一步临床开发，这是一项战略决策的一部分，该战略决策旨在集中精力和分配资金开发Lucid-MS和一种用于治疗酒精滥用的候选药物，用于医院和其他医疗领域实践。

2023年7月10日，公司收到了提交的临床试验申请（“CTA-A”）的1期Lucid-MS临床试验无异议信（“NOL”），该信于2023年6月12日获得批准。2023 年 8 月 25 日，公司收到了 CTA-A 的 NOL，该通知已于 2023 年 7 月 31 日得到确认。2023年7月19日，该公司向美国食品和药物管理局提交了IND前会议的申请，该请求于2023年8月3日得到确认，并于2023年9月21日收到了回复。2023年9月18日，向加拿大卫生部提交了研究完成通知（完成五组研究后）。

2023年10月2日，向美国专利商标局提交了关于含有Lucid-21-302（Lucid-MS）的临床制剂的临时专利申请。

2023年7月31日，公司与Celly签订了独家知识产权许可协议（“许可协议”）。许可协议允许Celly访问专有信息，用于消费品开发和营销。该许可协议授予Celly使用天然成分、维生素和矿物质的专有配方的权利，这些成分有助于肝脏和大脑功能，其目的是有可能快速缓解醉酒等饮酒的影响，并恢复正常的生活方式。许可协议还授予Celly对某些商标的权利。作为交换，FSD在 2:1 的股份分割后获得了Celly的2亿股普通股。该公司还收到了一份反稀释权证证书，该证书使FSD有权不时根据反稀释认股权证部分行使购买最多25％的已发行普通股减去根据许可协议发行的2亿股普通股。根据许可协议，FSD Pharma还有权收取某些许可费和特许权使用费。通过许可协议，FSD收购了Celly34.66％的股份。2023年7月31日，公司与Celly签订了一项贷款协议，总收益为100万加元。这笔贷款于2023年8月1日融资，应计利息为每年10％。利息按年支付，贷款将于2026年7月31日到期。2023年11月，通过安排计划，公司向股东分配了其2亿股Celly股份中的45,712,529股。简明的合并中期财务报表包含截至2024年6月30日的Celly资产和负债，以及截至2024年6月30日的三个月和六个月的经营业绩和现金流。

为了评估对Celly的投资，需要做出判断以确定该公司是否对Celly具有重大影响力或控制权。该公司考虑了以下方面的相关指导方针 IFRS 10——合并财务报表，IAS 24——关联方披露和国际会计准则——28对联营企业和合资企业的投资。

即使公司持有的被投资者的投票权不到大多数（事实上的控制权的存在），也会适用判断来确定公司何时控制一项投资。尽管截至2024年6月30日，该公司仅持有25.71％的投票权（2023年12月31日为26.15％），但该公司得出结论，它拥有对Celly的控制权。该公司得出结论，拥有对Celly的控制权，因为截至2024年6月30日（2023年12月31日-52.05％），该公司以及被视为公司事实代理人的个人或实体共持有Celly57.45％的投票权。此外，公司的主要管理人员在Celly的四个董事会职位中担任三个。控制评估是持续进行的。该公司确定其于2023年7月31日获得了对Celly的控制权，从2023年7月31日到2024年6月30日，控制权一直保持不变。由于许可协议和贷款，Celly严重依赖公司。Celly的非控股权益（“NCI”）部分作为独立组成部分包含在股权中。

2024年2月26日，该公司宣布，通过其子公司澳大利亚FSD，于2024年2月19日与Ingenu CRO Pty Ltd签订协议，开展 “一项随机、双盲、安慰剂对照的交叉研究，以评估unbuzzd™ 对诱发酒精中毒状态的健康志愿者的安全性和有效性（METAL-1 试验）”。

2024年3月5日，公司宣布参加2024年2月29日至3月2日在佛罗里达州西棕榈滩举行的美洲多发性硬化症治疗与研究委员会（“ACTRIMS”）2024年论坛。ACTRIMS 成立于 1995 年，仅由多发性硬化症（“MS”）研究人员、临床医生和主要利益相关者组成。

该公司由高级研究和临床开发团队代表，由其几位尊敬的科学顾问共同撰写，在海报中分享了第一阶段临床研究的结果，“Lucid-21-302（Lucid-MS）用于保护多发性硬化症的髓鞘和神经元并预防疾病进展：首次针对健康志愿者的1期人体剂量递增研究”。本演示详细介绍了单递增剂量（SAD）研究中Lucid-21-302的最终结果，包括不良事件概况。

2024年3月11日，该公司宣布提交了计划中的第10期临床试验（CTA），该试验旨在评估unbuzzd™ 对诱发酒精中毒状态的健康志愿者的安全性和有效性（METAL-1 试验）。该临床试验申请由澳大利亚的人类伦理审查委员会（“HREC”）提交审查，这是获得启动临床试验许可的第一步。在HREC批准后，预计将于今年4月开始招募健康志愿者参加该试验。

2024年3月27日，该公司宣布，通过其子公司澳大利亚FSD，于2024年3月26日与inGenu CRO Pty Ltd签订协议，开展 “一项第一阶段、随机、双盲、安慰剂对照、多次递增剂量研究，以评估Lucid-21-302在健康成人参与者中的安全性和药代动力学”。

2024年4月17日，该公司宣布将其产品线扩展到代谢和相关疾病，包括减肥和肝脏健康。该公司已开始对可能促进减肥和肝脏健康的成分和膳食补充剂进行调查。该公司已经在开发促进更快的酒精代谢和改善急性酒精中毒影响的产品。

2024年4月22日，Celly宣布与位于明尼苏达州圣保罗的领先饮料开发、生产和运营解决方案提供商BevSource合作。这种合作关系将协助unbuzzd™ 的生产和分销流程，包括商业配方咨询、合同包装解决方案、原料采购、商业化策略、初始生产监督以及12盎司Sleek Can和即用混合粉末棒包装形式的配送中心协调。

2024年4月25日，Celly宣布与Six+One建立开创性的合作伙伴关系，这是一项富有远见的举措，旨在显著提高其首屈一指的膳食补充剂unbuzzd™ 的影响力，为在美国的上市做准备。这一战略联盟不仅仅是一次合作；它是向前迈出的大胆一步，它利用Six+One无与伦比的品牌和战略专业知识来重新定义健康。Six+One以其与维生素水和Body Armor等品牌（这两个品牌后来都被可口可乐公司收购）的创新合作而闻名，它为市场带来了颠覆性的方法，强调了在产品之外营销品牌目的的重要性。

2024年4月30日，该公司宣布，它于2024年4月24日与佛罗里达州坦帕市的应用科学与绩效研究所（ASPI）达成协议，开展 “一项随机、双盲、安慰剂对照的交叉研究，以评估unbuzzd™ 对诱发酒精中毒状态的健康志愿者的安全性和有效性（METAL-2 试验）”。

2024年5月7日，该公司宣布向伦理局提交了一项名为 “评估Lucid-21-302在健康成年参与者中的安全性和药代动力学的1期、随机、双盲、安慰剂对照、多次递增剂量研究” 的试验。该临床试验申请由澳大利亚的人类伦理审查委员会（HREC）提交审查，这是获得启动多重递增剂量（MAD）试验许可的必要步骤。MAD试验是在最近完成的1期单一递增剂量（SAD）试验之后进行的。

2024 年 5 月 16 日，Celly Nu 和 SIX+ONE 公布了预计将于今年夏天推出的 unbuzzd™ 的新包装和徽标：

2024年5月28日，该公司确认提交了一份临床试验方案，以评估Unbuzzd™ 在健康志愿者中的安全性和有效性（METAL-2 试验）。该临床试验方案已提交美国机构审查委员会（IRB）审查和批准。在获得IRB批准后，将开始招募健康志愿者参加试验。在 METAL-2 试验中，将在交叉设计中研究 Unbuzzd™ 帮助缓解急性酒精中毒影响的能力。

2024 年 6 月 4 日，该公司确认其在美国进行的 METAL-2 试验已获得机构审查委员会 (IRB) 的批准。这项IRB批准使我们的团队能够开始招募临床试验参与者并计划临床研究的执行。

2024年6月27日，该公司宣布，其名为 “评估Lucid-21-302在健康成人参与者中的安全性和药代动力学的1期、随机、双盲、安慰剂对照、多次递增剂量研究” 的试验已获得澳大利亚人类伦理审查委员会（HREC）的批准。Lucid-21-302是同类首创的非免疫调节神经保护化合物，具有治疗多发性硬化症（MS）的独特作用机制。

2024年8月9日，Celly宣布即将推出其革命性的、口感极佳且有科学依据的产品unbuzzd™。这一里程碑标志着恢复解决方案新时代的开始，推出了便捷的随身携带的棒状包。

企业活动

2024年1月24日，公司与SBS Intl Group LLC签订了协议。（“SBS”）协助公司提高市场知名度，促进与股东和其他市场参与者的富有成效的持续对话。该协议授予SBS10万股股票期权，行使价为1.05美元，到期日为2026年1月24日。根据该协议，19,000份股票期权在授予之日后的第45天归属，从授予之日起的第四个月开始，每月将9,000份股票期权归属。

2024年1月24日，公司与德雷珀公司（“德雷珀”）和Carriage House Capital, Corp.（“Carriage House”）签订了一项协议，以协助公司提高其市场知名度，促进与股东和其他市场参与者的富有成效的持续对话。该协议向Draper和Carriage各授予35万股股票期权，行使价为1.05美元，到期日为2026年1月24日。根据该协议，从授予之日起的第45天将15万股股票期权归属，61,111份股票期权每月归属。

2024年2月16日，公司与H.C Wainwright & Co., LLC签订了出售b类股票的市场发行协议（“aTm协议”），总发行价为11,154,232美元。

2024年2月23日，公司签订了和解协议，发行7万股b类股票，作为对所提供服务的补偿。

2024年2月23日，公司签订了和解协议，发行47.5万股b类股票，以结清贸易欠款和其他应付账款。

2024年2月23日，公司向公司顾问发放了55,000份限制性股票单位，用于提供服务。RSU 一经授权，即刻归属。

2024年3月26日，董事会批准了对与Celly签订的贷款协议的修正案，将贷款金额从100万加元增加到13万加元。该修正案规定，公司有权在违约事件发生时以每股0.03美元的价格将包括利息在内的任何未偿贷款金额转换为Celly的普通股。

2024年4月5日，公司收到纳斯达克股票市场有限责任公司（“纳斯达克”）的书面通知（“通知信”），称该公司未遵守纳斯达克规则中关于继续在纳斯达克资本市场上市的最低出价要求。通知信仅是缺陷通知，不是除名通知。因此，通知函对公司b类股票在纳斯达克的上市或交易没有影响。

《纳斯达克上市规则》5550（a）（2）要求在纳斯达克资本市场上市的证券将最低出价维持在每股1.00美元，《上市规则》第5810（c）（3）（A）条规定，如果连续30个工作日的亏损持续下去，则存在未达到最低出价要求的情况。根据公司从2024年2月22日至2024年4月4日连续30个工作日的b类股票的收盘价，公司未达到最低出价要求。

根据纳斯达克上市规则5810（c）（3）（A），公司已获得180个日历日或直到2024年10月2日（“合规期”），以恢复对纳斯达克上市规则5550（a）（2）的遵守。为了恢复合规，公司的b类股票的收盘价必须至少为1.00美元，至少连续10个工作日。

如果公司未能在这180天内恢复合规，则公司可能有资格寻求额外的180个日历日的合规期，前提是该公司遵守公开持股市值的持续上市要求和纳斯达克资本市场的所有其他初始上市标准（出价要求除外），并向纳斯达克发出书面通知，表示打算在第二个合规期内通过进行反向股票分割来弥补缺陷，前提是公司有资格寻求额外的180个日历日的合规期，前提是该公司有资格寻求额外的180个日历日的合规期必要的。

公司打算监控其b类股票的收盘价，并可酌情考虑可用的期权以恢复对最低出价要求的遵守。无法保证公司能够重新遵守最低出价要求或维持对纳斯达克其他上市要求的遵守。

2024年4月8日，公司与Celly签订了贷款修正协议（“协议”）。根据该协议，定期贷款第一个周年纪念日到期的利息将延期支付，与定期贷款第二周年纪念日应付的利息一起支付。Celly将继续按照经修订的原始贷款协议的要求支付定期贷款的利息，并将为公司提供在协议下发生违约事件时将任何未偿金额（包括利息）转换为Celly普通股的选择。定期贷款继续按年利率为10％，在每个周年纪念日支付，并将于2026年7月31日到期。

2024 年 5 月 24 日，公司高兴地宣布，它已与 IR Agency LLC（“代理机构”）签订了投资者关系服务协议，该协议自 2024 年 5 月 22 日起生效。根据该协议，该机构已同意向金融界传达有关公司的信息，包括但不限于创建公司简介、发布媒体和建立公司的数字社区，为期一个月，从2024年5月28日开始，以335,699加元（按加拿大银行截至5月的汇率折算为1.00美元：1.3674加元）的价格折算为24.5万加元 2024 年 23 日）。

该机构与公司保持一定距离，该机构及其负责人均未直接或间接持有公司证券的股权，也无权收购任何股权。

2024年5月31日，美国宾夕法尼亚东区地方法院确认了FSD Pharma, Inc.提出的确认针对拉扎·博哈里博士的仲裁裁决的申请。2024年6月27日，美国宾夕法尼亚东区地方法院确认了FSD Pharma的判决动议，并批准了有利于FSD Pharma Inc的约300万美元的判决。

2021 年 7 月，FSD 董事会解雇了其前首席执行官博哈里。Bokhari在加拿大安大略省提起了仲裁，对这一终止提出质疑。经过多年的诉讼和为期八天的证据听证会，仲裁员对Bokhari作出了不利的裁决，并对Bokhari作出了三项有利于FSD的裁决，包括一项损害赔偿裁决和对FSD在仲裁中产生的费用和成本的裁决。FSD的仲裁裁决确认申请是根据1958年6月10日的《承认及执行外国仲裁裁决公约》21 U.S.T. 2517、330 U.N.T.S. 3（“纽约公约”）向美国宾夕法尼亚东区地方法院提交的。地方法院在批准FSD申请的意见中认定，Bokhari没有根据《纽约公约》为法院拒绝执行针对他的仲裁裁决提供任何有效依据。

2024年6月13日，该公司宣布与南加州大学（USC）签订了独家期权协议，以评估膳食补充剂技术的商业化。该期权协议于2024年6月11日签署，允许FSD Pharma对这项新技术进行为期6个月的独家评估。在本学期结束时，FSD Pharma可以选择将其再延长6个月，也可以选择与南加州大学签署该技术的独家许可。这项新技术正在评估中，是否有可能进一步提高unbuzzd™ 中目前存在的某些成分的功效。

2024年6月，公司以每股b类股票0.30加元的认定价格向独立债权人发行了公司资本中的50万股b类次级有表决权的股份（“b类股票”），以结清总额为15万加元的欠款。

2024年6月28日，公司宣布保留了Totaligent, Inc.（“Totaligent”）的服务，该公司将在协助公司提高市场知名度以及促进与股东和其他市场参与者的富有成效的持续对话方面发挥关键作用。Totaligent在市场宣传活动方面拥有超过25年的经验，已经建立了一个包含3200万活跃投资者的数据库，并通过电子邮件、短信、社交媒体、推送通知、按点击付费（PPC）、搜索以及数字和印刷媒体与其投资社区建立联系。

在对手头资金进行全面审查后，管理层已聘请Totaligent开展促销活动（定义见CSE政策）。Totaligent的聘用期为30天，任何一方都有权在发出5个工作日的通知后终止合约协议。合同总额为30,000美元，将以现金支付。该合同于2024年6月28日签署，除非双方同意续约，否则预计将于2024年7月28日结束。Totaligent及其负责人是公司的正常交易方。

2024年6月30日之后，公司通过其自动柜员机协议共产生了约5,542,952美元的收益。该公司还共发行了95万股B类股票，以偿还2024年6月30日之后欠一家独立债权人的债务。

Lucid-ms 协议

2021年5月19日，在被公司收购之前，Lucid与大学健康网络（“UHN”）签订了许可协议，该协议管理与Lucid-MS相关的某些知识产权和数据的全球许可。根据协议条款，公司应每年向UHN支付100,000加元的许可维护费，直到使用协议中许可给公司的知识产权（包括Lucid-MS）进行首次商业销售为止。

根据该协议，如果所有产品开发和监管里程碑都得到满足，公司承诺最低里程碑付款为零美元，里程碑最高支付额为12,500,000加元。

此外，如果商业销售的收入达到里程碑，公司还有责任支付收入里程碑款和特许权使用费。里程碑可以通过双方协议延长。

滥用酒精的治疗

该公司正在开发一种针对酒精滥用的产品，用于医院和其他医疗机构。该化合物是天然成分、维生素和矿物质的专有配方，有助于肝脏和大脑功能，目的是快速缓解个人饮酒的影响。

该产品有可能帮助急诊室的医生及其医务人员处理大量的中毒患者，因为这些患者正在利用关键资源（即医生及其医务人员），这些资源可以用来满足更紧迫和关键的需求。该公司将对该产品的可行性进行进一步的研发，包括临床试验。该产品的可行性、开发和进步取决于公司获得必要的资金，金额为10,998,811美元，以完成进一步的研发。该公司通过初步研究发现，市场上对此类产品有巨大的需求，这是他们占据市场份额的机会，并相信如果能够开发和销售该产品，它将为股东带来巨大的价值。如果未获得申购融资，公司将无法开发该产品。

战略投资业务

2022年5月13日，该公司的全资子公司富士德战略投资注册成立。FSD Strategic Investments专注于通过发放住宅物业担保的贷款来创造回报和现金流。FSD Strategic Investments通过固定利率贷款安排赚取利息，这些安排自发行之日起的平均到期期限为两年。贷款由住宅物业担保，对有担保财产进行第一或第二抵押抵押贷款。发放的贷款最高为有担保财产评估价值的55％。截至2024年6月30日，该公司的应收融资余额为6,476,204美元（2023年12月31日为8,095,354美元），贷款期满时的最低应收合同付款总额为6,605,516美元。这些贷款将在2024财年第二季度开始到期。

该公司在2024年7月和8月发放了三笔以住宅或商业地产为担保的新贷款，并于2024年7月续订了一笔现有贷款。这些贷款的总额相当于1,866,370美元（合2585,000加元）。

收购 LUCID

2021年9月21日，公司收购了Lucid的所有已发行和流通普通股。Lucid是一家总部位于加拿大的早期专业制药公司，专注于开发治疗严重神经退行性疾病的疗法，总对价为7,290,731美元。

经确定，收购Lucid不符合国际财务报告准则第3号（业务合并）的业务合并资格，因此将其记作资产收购。已确定收购的个人可识别资产和承担的负债。收购对价首先分配给收购的现金和现金等价物、其他应收账款以及贸易和其他应付账款的公允价值，因为它们的账面价值被确定为等于其公允价值。剩余的收购价格分配给收购的无形资产。

精选财务摘要

下表列出了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的精选财务信息：

对截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的运营情况进行审查

一般和行政

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的一般和管理费用包括：

专业费用

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，专业费用为958,377美元和1,816,800美元，而去年同期分别为814,488美元和1,408,774美元。这意味着截至2024年6月30日的三个月，与去年同期相比，增加了143,889美元，增长了18％，在截至2024年6月30日的六个月中增加了408,026美元，增长了29％。专业费用会根据公司所进行的交易的性质而定期波动。

投资者关系

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，投资者关系支出为561,054美元和833,216美元，而去年同期分别为100,158美元和347,550美元。这意味着截至2024年6月30日的三个月，与去年同期相比，增加了460,896美元，增长了460％，截至2024年6月30日的六个月增加了485,666美元，增长了140％。根据公司的业务战略，投资者关系费用会随时波动。

工资、工资和福利

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，工资、工资和福利支出分别为436,687美元和816,139美元，而去年同期分别为465,899美元和1,095,926美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了29,212美元，下降了6％，截至2024年6月30日的六个月减少了279,787美元，下降了26％。

下降的主要原因是截至2024年6月30日的三个月，员工人数与去年同期相比有所减少。员工人数减少是由于研发团队的重组以及一些相关活动的外包。

咨询费

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，咨询费为204,492美元和423,453美元，而去年同期分别为269,067美元和825,871美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了64,575美元，下降了24％，截至2024年6月30日的六个月减少了402,418美元，下降了49％。咨询费用包括向向公司提供咨询服务的个人和专业公司支付的费用，这些费用会根据公司所进行的交易的性质而随时波动。

一般办公、保险和行政支出

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月的总办公、保险和管理支出包括以下内容：

保险、股东和上市公司成本

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，保险、股东和上市公司成本分别为81,050美元和178,889美元，而去年同期分别为187,949美元和339,723美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了106,899美元，下降了57％，截至2024年6月30日的六个月减少了160,834美元，下降了47％。这些成本主要包括与成为纳斯达克上市公司相关的保险和其他相关支出。在截至2024年6月30日的期间，公司通过分别从临床试验责任保险中为董事和高级管理人员购买保险单，得以减少总体保险支出。

旅行、餐饮和娱乐

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，差旅、膳食和娱乐费用分别为38,226美元和70,628美元，而去年同期分别为30,361美元和74,057美元。这意味着截至2024年6月30日的三个月中增加了7,865美元，增长了26％，与去年同期相比，截至2024年6月30日的六个月减少了3,429美元，下降了5％。差旅、膳食和娱乐费用根据公司所进行交易的性质而在不同时期之间波动。

办公室和一般行政

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，办公和一般管理费用为44,682美元和100,512美元，而去年同期分别为472,792美元和899,638美元。这意味着截至2024年6月30日的三个月中下降了428,110美元，下降了91％，与去年同期相比，截至2024年6月30日的六个月减少了799,126美元，下降了89％。办公和一般管理费用可能因业务活动而异。

外汇（收益）损失

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，外汇收益分别为14,285美元和10,142美元，而去年同期的收益分别为469,956美元和404,004美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了455,671美元，下降了97％，在截至2024年6月30日的六个月中减少了393,862美元，下降了97％。外汇变动的主要原因是加元相对于美元的变化及其对以加元计价的金融工具的影响。

外部研发费用

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，外部研发费用为897,986美元和1,058,246美元，而去年同期分别为1,610,528美元和3,922,124美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了712,542美元，下降了44％，截至2024年6月30日的六个月减少了2,863,878美元，下降了73％。公司承认，在截至2024年6月30日的期间，外部研发费用有所回升，这是由于合同研究机构提供的信贷可用于未来服务。

基于股份的付款

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，基于股票的支付额分别为111,524美元和169,267美元，而去年同期分别为403,393美元和3,609,928美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了291,869美元，下降了72％，截至2024年6月30日的六个月减少了3,440,661美元，下降了95％。基于股份的支付费用根据授予的期权数量、期权的归属期、授予的绩效份额单位（“PSU”）数量、授予的限制性股票单位（“RSU”）数量、PSU和RSU的归属期、授予的认股权证数量、认股权证的归属期限、基于股份的奖励的授予日公允价值以及发行的基于股份的奖金的变化而变化。截至2024年6月30日的下降主要与本期股票期权的授予量与去年同期相比减少有关。

折旧和摊销

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，折旧和摊销额分别为136,813美元和256,954美元，而去年同期分别为1,107,318美元和2,237,289美元。与去年同期相比，截至2024年6月30日的三个月减少了970,505美元，下降了88％，在截至2024年6月30日的六个月中减少了1,980,335美元，下降了89％。本期的折旧和摊销与知识产权的摊销有关。与上年同期相比下降是由于FSD-PEA和Innovet许可证的减值，导致摊销费用降低，因为这些资产在 FY2023 期间已完全减值。

减值损失

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司分别确认了零美元和零美元的减值亏损。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司确认的减值损失分别为3,839,523美元和4,319美元，这与通过收购Prismic以及公司与Innovet Italia S.R.L.（“Innovet”）签订的许可协议（“Innovet”）获得的许可化合物 FSD-201 有关。减值损失与 FSD-201 的任何进一步临床开发的终止有关，因为公司做出了不再进行开发的战略决定。

利息收入

截至2024年6月30日的三个月和六个月中，利息收入为104,424美元和276,948美元，而去年同期分别为186,163美元和458,504美元。这意味着截至2024年6月30日的三个月，与去年同期相比，减少了81,739美元，下降了44％，在截至2024年6月30日的六个月中减少了181,556美元，下降了40％。利息收入主要由应收金融账款的用户费用和担保投资证书（“GIC”）赚取的利息组成。在2024年6月30日的六个月中，由于与担保投资证相关的利息收入减少，利息收入低于上年同期。

清偿债务的损失

在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公司在清偿债务方面分别蒙受了零美元和17,476美元的亏损，这些债务与与一家独立债权人进行债务交易的股票有关。债务清算之日的股票价格高于协议中规定的价格，这导致和解中债务部分的股份亏损。

重新计量财务负债的收益

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司分别确认了与合同研究组织争议相关的2,926,922美元和2,926,922美元的收益。

衍生负债公允价值变动造成的损失（收益）

2020年8月，公司发行了2,762,430股B类股票和1,381,215份认股权证，以购买B类股票，总现金收益为9,999,997美元。每份认股权证均可行使，以每股4.26美元的行使价购买公司的一股B类股票，自发行之日起五年到期。

截至2024年6月30日，认股权证负债的公允价值为1美元，在截至2024年6月30日的三个月和六个月中，公允价值变动收益分别为8,040美元和31,337美元。

截至2023年6月30日，认股权证负债的公允价值为122,351美元，截至2023年6月30日的三个月和六个月中，认股权证负债的公允价值变动收益分别为328,193美元和121,243美元。

投资公允价值变动造成的损失

公司的各种投资按公允价值计入损益，从而随着公允价值的波动确认亏损或收益。

精选季度信息

下表列出了自2022年7月1日起至2024年6月30日止的八个季度中每个季度的未经审计的部分季度经营业绩报表。每个季度的信息是在与截至2023年12月31日的年度经审计的年度财务报表以及截至2024年6月30日的三个月和六个月的财务报表相同的基础上编制的。这些数据应与截至2023年12月31日止年度的经审计的年度财务报表以及截至2024年6月30日的三个月和六个月的财务报表一起阅读。这些季度经营业绩不一定代表我们全年或未来任何时期的经营业绩。

财务状况

资产

由于该期间来自运营和融资活动的现金，现金及现金等价物增加了549,601美元，增长了20％。这一增长主要是由于GIC赎回738,000美元所提供的现金、302,801美元的应付贷款收益以及减去经营活动中使用的现金后的2,139,808美元的股票发行收益。

其他应收账款减少了141,896美元，下降了62％。其他应收账款主要包括可收回的销售税和应收利息。

预付费用和存款减少了24,989美元，下降了16％，这主要与计划研发活动的预付款和存款减少有关，而预付保险的增加抵消了这一点。

流动和非流动应收账款减少了1,619,150美元，下降了20％，这主要是由于本金还款。

由于担保投资证的赎回和投资公允价值的变化，流动和非流动投资减少了734,386美元，跌幅为96％。

无形资产减少了209,755美元，下降了4％，这是由于截至2024年6月30日的六个月的摊销费用造成的。

负债

贸易和其他应付账款增加了224,638美元，增长了5％，这主要是由于发生的费用和付款的时间安排。

截至2024年6月30日，认股权证负债的公允价值为1美元（2023年12月31日为31,338美元），截至2024年6月30日的六个月中，认股权证负债的公允价值变动收益为31,337美元。

由于在此期间支付了租赁款项，租赁债务减少。

股东权益

股东权益减少了2,278,544美元，主要是由于：

非控股权益

通过许可协议，FSD 于 2023 年 7 月 31 日收购了 Celly 34.66% 的股份。截至2024年6月30日，公司通过持有的Celly普通股持有Celly25.71％（2023年12月31日——26.15％）的所有权。非控股权益代表不归属于公司的Celly普通股。

截至2024年6月30日，非控股权益如下：

流动性、资本资源和融资

我们的资本管理战略的总体目标是通过继续投资于与我们所承担的运营风险水平相称的未来，保持我们继续运营的能力，为利益相关者提供福利，并为股东提供充足的投资回报。我们根据风险水平确定所需的资本总额。这种资本结构会根据经济环境的变化和标的资产的风险及时进行调整。我们不受任何外部施加的资本要求的约束。

财务报表和本MD&A是根据适用于持续经营企业的会计原则编制的，该原则假设公司将在可预见的将来继续运营，并能够在正常运营过程中变现资产和清偿负债。截至2024年6月30日，公司有营运资金盈余，但是，公司自成立以来出现了负现金流和亏损，迄今为止没有产生任何收入。未能以可接受的条件安排充足的融资和/或实现盈利可能会对公司的财务状况、经营业绩、现金流和前景产生不利影响。这些因素表明存在重大不确定性，这可能会使人们对公司继续经营的能力产生重大怀疑。财务报表并未使在公司无法继续经营的情况下必要的资产或负债调整生效。这样的调整可能是实质性的。

财务报表和本MD&A是根据适用于持续经营企业的会计原则编制的，该原则假设公司将在可预见的将来继续运营，并能够在正常运营过程中变现资产和清偿负债。在进行这项评估时，管理层得出结论，截至2024年6月30日，它有足够的营运资金来执行未来十二个月的计划运营。

该公司正处于计划运营的初步阶段，尚未确定其流程和业务计划在经济上是否可行。该公司的持续经营取决于公司完成药物研发计划的能力，这些计划以公司开发用于医院和其他医疗机构的滥用酒精治疗药物以及研究和开发其主要化合物Lucid-MS为中心。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月的现金流量

现金流量（用于）经营活动

截至2024年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金流为2579,876美元，而截至2023年6月30日的六个月中，用于经营活动的现金流为8,263,030美元。用于经营活动的现金减少了5,683,154美元，主要是由于一般和行政活动以及外部研发支出减少。

投资活动提供的现金流（用于）

截至2024年6月30日的六个月中，来自投资活动的现金流为716,082美元，而截至2023年6月30日的六个月中，投资活动提供的现金为零美元。这一增长是由于担保投资证赎回了738,000美元。

融资活动提供的现金流（用于）

截至2024年6月30日的六个月中，来自融资活动的现金流为2,413,395美元，而截至2023年6月30日的六个月中，用于融资活动的现金为3,046,595美元。在截至2024年6月30日的六个月中，公司收到了自动柜员机融资的收益和应付贷款。

合同义务

除了财务报表中提到的合同安排外，我们没有其他重要的合同安排。

资产负债表外安排

除了财务报表中列出的安排外，我们没有资产负债表外安排。

与关联方的交易

关键管理人员是那些拥有直接或间接规划、指挥和控制实体活动的权力和责任的人员。

与主要管理层和董事的交易包括以下内容：

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月中，主要管理人员的薪酬包括：

截至2024年6月30日，公司欠执行官零美元（2023年12月31日为140,012美元），用于支付公司产生并由执行官代表公司支付的律师费。所欠金额记录在贸易和其他应付账款中。

截至2024年6月30日，应付账款和应计负债中已包含关联方的9,133美元（2023年12月31日为零美元）。

金融工具和其他工具

信用风险

信用风险是指如果客户或金融工具的交易对手未能履行其合同义务，并且主要来自银行存款以及未偿还的其他应收账款和融资应收账款，则公司遭受财务损失的风险。公司仅与公认的、信誉良好的第三方进行交易。

公司不持有任何抵押品作为其未偿还的应收账款的担保，但通过仅与管理层认为财务健全的交易对手打交道来降低这种风险，因此预计不会因不履约而蒙受重大损失。贷款由住宅物业担保，公司获得房产的第一或第二抵押贷款抵押贷款，金额等于利息支付额加上本金。公司对以下因素进行评估：还款时间、贷款价值比率、与借款人的沟通以及利率和经济状况等外部宏观因素，以降低风险。

流动性风险

流动性风险是公司无法履行到期财务义务的风险。公司的流动性风险敞口取决于公司筹集额外融资以履行其承诺和维持运营的能力。公司通过管理营运资金、现金流（万亿美元）、发行股本以及在需要时发行债务来降低流动性风险。公司的贸易和其他应付账款均应在本财务报表发布之日起十二个月内到期。

如果发生意外事件，影响公司进行计划中的临床试验的能力，则公司可能需要采取额外措施来增加其流动性和资本资源，包括发行债务或额外股权融资，或从战略上改变业务预测和计划。在这种情况下，无法保证公司将获得令人满意的融资条件或充足的融资。未能以令人满意的条件获得足够的融资可能会对公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

市场风险

市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场价格变动而波动的风险。市场风险包括三种类型的风险：外币风险、利率风险和其他价格风险。

外币风险发生在以计量本位币以外的货币计价的金融工具上。公司在外币方面的主要风险敞口来自以加元计价的现金和贸易以及其他应付账款。外汇汇率变动1％不会对财务报表产生任何重大影响。

利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。该公司的财务应收账款按固定利率计算，没有未偿还的重大长期借款。截至2024年6月30日，公司没有利率风险。

其他价格风险是指由于市场价格变化（利率风险或货币风险引起的变动除外），金融工具的公允价值或未来现金流波动的风险，无论这些变化是由个别金融工具或其发行人的特定因素引起的，还是影响市场上交易的所有类似金融工具的因素造成的。截至2024年6月30日，公司没有面临其他价格风险。

公允价值

现金、其他应收账款、贸易和其他应付账款和应付票据的账面价值接近公允价值，这是因为这些项目是短期的，或者是按公允价值记账的，或者对于应付票据，应付利息应付账款接近当前的市场利率。公允价值发生重大变动的风险被认为不大。公司不使用衍生金融工具来管理这种风险。

在合并财务状况表中以公允价值记录的金融工具使用公允价值层次结构进行分类，该层次结构反映了计量所用投入的重要性。公司根据三级层次结构对其公允价值衡量标准进行分类。该层次结构优先考虑公司估值技术使用的输入。根据对整个公允价值衡量具有重要意义的最低水平输入，为每项公允价值衡量指标分配一个级别。公允价值层次结构的三个层次定义如下：

公允价值层次结构要求在存在可观察的市场投入时使用此类投入。金融工具被归类为等级制度的最低级别，在衡量公允价值时已考虑了其重要投入。

以公允价值计量的私营公司投资被归类为三级金融工具。财务报表中披露了用于确定私营公司投资公允价值的估值方法和重要假设。截至2024年6月30日，该公司没有持有任何私人公司投资。在此期间，各级之间没有金额转移。

关键会计政策和估计

有关我们的关键会计政策和估计的全面讨论，请参阅截至2023年12月31日的财年经审计的合并财务报表附注2和附注3。

出色的股票数据

公司有权发行无限数量的A类多重表决权股票（“A类股票”）和无限数量的b类次级有表决权股份（“b类股票”），均不含面值。就公司的剩余资产而言，所有股票的排名相同。

每持有A类股票，A类股票的持有人有权获得276,660张选票。A类股票由首席执行官、总裁、董事会联席主席和董事兼董事会联席主席持有。

截至本MD&A发布之日，该公司的未偿资本如下：

披露控制和程序以及财务报告的内部控制

A. 披露控制和程序

根据经修订的1934年《证券交易法》或《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条的规定，我们维持披露控制和程序，旨在确保在我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告，并收集和传达此类信息酌情致我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以允许及时做出有关所需披露的决定。

在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们的管理层评估了截至2024年6月30日，即本报告所涉期末，我们的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2024年6月30日起生效。

我们的披露控制和程序的有效性以及我们对财务报告的内部控制受到各种固有的限制，包括成本限制、决策中使用的判断、对未来事件可能性的假设、我们系统的健全性、人为错误的可能性以及欺诈风险。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，而且政策或程序的遵守程度可能随着时间的推移而恶化。由于这些限制，无法保证任何披露控制和程序或财务报告内部控制系统能够成功地防止所有错误或欺诈，也无法保证将所有重要信息及时告知适当的管理层。

b. 管理层关于财务报告内部控制的年度报告

我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。我们对财务报告的内部控制是由我们的首席执行官和首席财务官设计并在其监督下设计的流程，旨在为我们的财务报告的可靠性以及根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制外部报告的财务报表提供合理的保证。管理层使用Treadway委员会赞助组织委员会（COSO）在内部控制综合框架（2013）中规定的标准，评估了我们对财务报告的内部控制的有效性。

在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们的管理层评估了截至2024年6月30日的财务报告内部控制的有效性，并得出结论，该控制是有效的。