错误2024Q2000141134212/310.0010.001300,000,000200,000,00085,041,91383,000,48885,041,91383,000,4880.0010.001100,000,000100,000,00014,757,22214,757,22214,757,22214,757,222368,931368,931781641112830.5332.874.311.21.51.33.065753424657534486.460273972602747.098630136986301138.394520547945221.197260273972603160270.30.12513.545.050.024.684.56.179.045.050.024.684.56.179.013.80.260.220.260.000.260.180.260.180020.00020.0000.54.3803.10046.346.346.388.800009.000.1—1.50.10.60.60.32.499.64,600,00048204214.0150.915.5xbrli：股票iso4217：USDiso4217：USDxbrli：股票xbrli：纯粹efc：numberOfSegmentsefc：贷款efc：房地产efc：交易对手Utr：费率efc：时期efc：numberOfWarrants00014113422024-01-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-06-300001411342美国-GAAP：系列APReferredStockMembers2024-01-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美国-公认会计准则：系列CPreferredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美国-公认会计准则：系列DPrefredStockMember2024-01-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：系列EPferredStockMember2024-01-012024-06-3000014113422024-08-0200014113422024-06-3000014113422023-12-3100014113422024-04-012024-06-3000014113422023-04-012023-06-3000014113422023-01-012023-06-300001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2023-12-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-12-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-12-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-12-310001411342美国-GAAP：母公司成员2023-12-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-12-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2024-01-012024-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员2024-01-012024-03-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-01-012024-03-3100014113422024-01-012024-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-01-012024-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2024-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2024-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员2024-03-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-03-3100014113422024-03-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2024-04-012024-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员2024-04-012024-06-300001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-04-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-04-012024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-04-012024-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-04-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-04-012024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-04-012024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-04-012024-06-300001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2024-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-06-300001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2024-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员2024-06-300001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-06-300001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2022-12-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001411342美国-GAAP：母公司成员2022-12-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-3100014113422022-12-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-01-012023-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员2023-01-012023-03-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-01-012023-03-3100014113422023-01-012023-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2023-01-012023-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员美国-公认会计准则：首选股票成员2023-01-012023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-01-012023-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2023-03-310001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-03-310001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-03-310001411342美国-GAAP：母公司成员2023-03-310001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-03-3100014113422023-03-310001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-04-012023-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员2023-04-012023-06-300001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-04-012023-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-04-012023-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-04-012023-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-04-012023-06-300001411342美国-公认会计准则：首选股票成员2023-06-300001411342美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-06-300001411342US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-06-300001411342美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员2023-06-300001411342美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-06-3000014113422023-06-300001411342美国-GAAP：母公司成员efc：埃林顿财务运营合作伙伴有限责任公司成员2024-06-300001411342Us-gaap:FinancialAssetsSoldUnderAgreementToRepurchaseMember2024-01-012024-06-300001411342efc：证券根据委托购买转售会员2024-01-012024-06-300001411342SRT：董事成员efc：长期激励计划单元成员2024-01-012024-06-300001411342SRT：最小成员数efc：长期激励计划单元成员efc：奉献或部分奉献人员成员2024-01-012024-06-300001411342SRT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目录表

美国

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式 10-Q

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2024年6月30日

或

☐			根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

从 到

佣金文件编号001-34569

艾灵顿金融公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						26-0489289
(法团或组织的州或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

森林大道53号

老格林威治, 康涅狄格州, 06870

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(203) 698-1200

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股，每股面值0.001美元

EFC

纽约证券交易所

6.750% A系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股

EFC PR A

纽约证券交易所

6.250% b系列固定利率重置 累积可赎回优先股

EFC PR B

纽约证券交易所

8.625% C系列固定利率重置 累积可赎回优先股

EFC PR C

纽约证券交易所

7.000% D系列累积永久可赎回优先股

EFC PPA

纽约证券交易所

8.250% E系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股

EFC预选赛

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器			☒			加速文件管理器			☐
非加速文件管理器			☐			规模较小的新闻报道公司			☐
						新兴成长型公司			☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐*没有任何问题。x

截至2024年8月2日注册人已发行普通股股数： 86,930,047

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目录表

埃林顿金融公司

索引

第一部分金融信息
			项目1.简明合并财务报表（未经审计）			3
			项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析			90
			项目3.关于市场风险的定量和定性披露			137
			项目4.控制和程序			140
第二部分：其他信息
			项目1.法律诉讼			141
			第1A项。风险因素			141
			第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用			141
			项目6.展品			142
			签名			143

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目录表

第一部分-财务信息

项目1.简明合并财务报表（未经审计）

埃林顿金融公司
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(未经审计)
			2024年6月30日						2023年12月31日
(单位为千，不包括份额)			以美元表示
资产
现金及现金等价物(1)			$	198,513					$	228,927
受限现金(1)			6,098						1,618
证券，按公允价值计算(1)(2)			1,127,684						1,518,377
贷款，按公允价值计算(1)(2)			12,846,106						12,306,636
贷款承诺，按公允价值计算			5,623						2,584
按公允价值计算的远期MSSR相关投资(1)			158,031						163,336
按公允价值计算的抵押贷款偿还权			29,538						29,580
对未合并实体的投资，按公允价值计算(1)			163,182						116,414
自有房地产(1)(2)			25,248						22,085
金融衍生品-资产，按公允价值计算			162,165						143,996
逆回购协议			85,671						173,145
经纪人应缴的款项			22,036						51,884
投资相关应收账款(1)			195,557						480,249
其他资产(1)			67,201						77,099
总资产			$	15,092,653					$	15,315,930
负债
以公允价值卖空证券			$	51,858					$	154,303
回购协议(1)			2,301,976						2,967,437
金融衍生品-负债，按公允价值计算			44,064						61,776
归功于经纪人			74,946						62,442
投资相关应付款项			38,977						37,403
其他有担保借款(1)			217,225						245,827
其他有担保借款，按公允价值计算(1)			1,585,838						1,424,668
HMBS相关义务，按公允价值计算			8,832,058						8,423,235
无担保借款，按公允价值计算			269,069						272,765
应付附属公司的基本管理费			5,811						5,660
应付股息			15,158						11,528
应付利息(1)			17,174						22,933
应计费用和其他负债(1)			64,640						90,341
总负债			13,518,794						13,780,318
承付款和或有事项(附注24)
股权
优先股，每股面值0.001美元，授权100，000，000股; 已发行和发行股票14，757，222股和14，757，222股，清算优先权总额分别为368，931美元和368，931美元			355,551						355,551
普通股，每股面值0.001美元，分别授权300，000，000股和200，000，000股; 已发行和发行股数分别为85，041，913股和83，000，488股			85						83
追加实收资本			1,541,002						1,514,797
留存收益(累计亏损)			(343,853)						(353,360)
股东权益总额			1,552,785						1,517,071
非控制性权益(1)			21,074						18,541
总股本			1,573,859						1,535,612
负债和权益总额			$	15,092,653					$	15,315,930

(1)艾灵顿金融公司其合并资产负债表包括其合并的可变利益实体的资产和负债。有关Ellington Financial Inc.的更多详细信息，请参阅注释12。的合并可变利益实体。

(2)包括抵押作为交易对手方抵押品的资产。有关公司借款和相关抵押品的更多详细信息，请参阅注14。

请参阅简明合并财务报表附注

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目录表

埃林顿金融公司

简明合并业务报表

(未经审计)

						结束的三个月期间												止六个月期间
						2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
(以千为单位，每股除外)
净利息收入
利息收入						$	100,470					$	88,092					$	201,990					$	175,266
利息开支						(66,874)						(63,433)						(137,338)						(123,050)
净利息收入合计						33,596						24,659						64,652						52,216
其他收入(亏损)
证券和贷款已实现收益（损失），净						(22,968)						(17,388)						(40,176)						(54,155)
金融衍生品已实现收益（损失），净						6,313						29,780						9,791						4,333
拥有的房地产已实现收益（损失），净						(1,877)						(1,245)						(3,249)						(1,301)
证券和贷款未实现收益（损失），净						40,271						(11,383)						45,844						87,874
金融衍生品未实现收益（损失），净						7,902						8,340						38,267						11,103
拥有的房地产未实现收益（损失），净						882						1,174						203						1,178
其他有担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算，净额						(1,516)						12,152						(14,040)						(17,528)
无担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算						1,868						—						3,696						6,510
HECm反向抵押贷款的净变化，按公允价值计算						146,706						32,120						352,202						195,241
与HMBS义务相关的净变化，按公允价值计算						(127,672)						(24,576)						(305,654)						(156,110)
其他，净额						7,652						5,689						15,161						9,193
其他收入(亏损)合计						57,561						34,663						102,045						86,338
费用
附属公司的基本管理费（扣除费用回扣分别为78美元、111美元、164美元和283美元）(1)						5,811						4,913						11,541						9,869
投资相关费用：
服务费用						5,782						4,968						11,470						9,775
与其他有担保借款相关的债务发行成本，按公允价值计算						—						—						3,113						—
其他						5,305						4,422						9,740						8,291
专业费用						2,438						6,351						5,407						9,907
薪酬和福利						16,353						15,537						30,996						30,586
其他费用						7,296						6,441						14,373						12,106
总费用						42,985						42,632						86,640						80,534
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）						48,172						16,690						80,057						58,020
所得税支出(福利)						142						83						202						104
投资于未合并实体的收益(亏损)						12,042						(5,868)						14,268						(2,424)
净收益(亏损)						60,072						10,739						94,123						55,492
非控股权益应占净收益(亏损)						900						1,861						1,382						2,581
优先股股息						6,825						5,980						13,479						11,097
普通股股东应占净收益(亏损)						$	52,347					$	2,898					$	79,262					$	41,814
每股普通股净利润（损失）：
基本版和稀释版						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62

(1)有关管理费回扣的更多详情，请参阅注16。

请参阅简明合并财务报表附注

4

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目录表

埃林顿金融公司

简明合并权益变动表

(未经审计)

									普通股												其他内容 已缴费 资本						保留 累计亏损（Accumulated Deficit）						股东权益总额						非控制性权益						总股本
			优先股						股份						面值
(单位为千，不包括份额)															以美元表示
平衡，2023年12月31日			$	355,551					83,000,488						$	83					$	1,514,797					$	(353,360)					$	1,517,071					$	18,541					$	1,535,612
净收益(亏损)																											33,569						33,569						482						34,051
发行普通股所得净收益(1)									2,103,725						2						26,854												26,856												26,856
非控股权益的贡献																																							2,084						2,084
普通股分红(2)																											(36,589)						(36,589)						(347)						(36,936)
优先股息(3)																											(6,654)						(6,654)												(6,654)
对非控股权益的分配																																							(1,589)						(1,589)
非控股权益调整																					(524)												(524)						524						—
普通股股份回购									(47,565)						—						(524)												(524)												(524)
基于股份的长期激励计划单位奖励																					254												254						2						256
平衡，2024年3月31日			$	355,551					85,056,648						$	85					$	1,540,857					$	(363,034)					$	1,533,459					$	19,697					$	1,553,156
净收益(亏损)																											59,172						59,172						900						60,072
发行普通股所得净收益(1)									—						—						—												—												—
非控股权益的贡献																																							7,133						7,133
普通股分红(2)																											(33,166)						(33,166)						(326)						(33,492)
优先股息(3)																											(6,825)						(6,825)												(6,825)
对非控股权益的分配																																							(6,334)						(6,334)
非控股权益调整																					(1)												(1)						1						—
普通股股份回购									(14,735)						—						(161)												(161)												(161)
基于股份的长期激励计划单位奖励																					307												307						3						310
平衡，2024年6月30日			$	355,551					85,041,913						$	85					$	1,541,002					$	(343,853)					$	1,552,785					$	21,074					$	1,573,859

请参阅简明合并财务报表附注

5

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目录表

埃林顿金融公司
股票变动简明综合报表（续）
(未经审计)
									普通股												其他内容 已缴费 资本						保留 累计亏损（Accumulated Deficit）						股东权益总额						非控制性权益						总股本
			优先股						股份						面值
平衡，2022年12月31日			$	227,432					63,812,215						$	64					$	1,259,352					$	(290,881)					$	1,195,967					$	24,919					$	1,220,886
净收益(亏损)																											44,033						44,033						720						44,753
发行普通股所得净收益(1)									4,433,861						4						60,461												60,465												60,465
发行优先股所得净收益(1)			96,488																														96,488												96,488
非控股权益的贡献																																							757						757
普通股分红(2)																											(30,297)						(30,297)						(367)						(30,664)
优先股息(3)																											(5,117)						(5,117)												(5,117)
对非控股权益的分配																																							(1,065)						(1,065)
非控股权益调整																					37												37						(37)						—
普通股股份回购									(1,061,000)						(1)						(12,071)												(12,072)												(12,072)
基于股份的长期激励计划单位奖励																					328												328						4						332
平衡，2023年3月31日			323,920						67,185,076						67						1,308,107						(282,262)						1,349,832						24,931						1,374,763
净收益(亏损)																											8,878						8,878						1,861						10,739
非控股权益的贡献																																							842						842
普通股分红(2)																											(30,223)						(30,223)						(367)						(30,590)
优先股息(3)																											(5,980)						(5,980)												(5,980)
对非控股权益的分配																																							(5,172)						(5,172)
普通股股份回购									(23,336)						—						(280)												(280)						—						(280)
基于股份的长期激励计划单位奖励									—						—						331												331						4						335
平衡，2023年6月30日			$	323,920					67,161,740						$	67					$	1,308,158					$	(309,587)					$	1,322,558					$	22,099					$	1,344,657

(1)扣除折扣、佣金和报价成本。

(2)截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，股息总额为美元0.39及$0.45分别申报每股已发行普通股和可转换单位。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，股息总额为美元0.82及$0.90分别申报每股已发行普通股和可转换单位。

(3)截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，股息总额为美元2.50614及$1.35156分别申报每股优先股。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，股息总额为美元4.81083及$2.66719分别申报每股优先股。

请参阅简明合并财务报表附注

6

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目录表

埃林顿金融公司

简明合并现金流量表

(未经审计)

						止六个月期间
						2024年6月30日						2023年6月30日
(单位：千)			以美元表示
经营活动的现金流：
经营活动提供(用于)的现金净额						$	(148,056)					$	(92,010)
投资活动产生的现金流：
购买证券						(505,138)						(1,243,577)
购买和发放贷款						(1,790,386)						(1,452,192)
收到远期MSSR相关投资的分配						15,491						—
拥有的房地产的资本改进						—						(29)
处置证券的收益						938,798						1,130,556
处置贷款收益						173,729						17,984
对未合并实体投资的贡献						(53,968)						(44,555)
未合并实体投资的分配						154,831						87,804
处置拥有的房地产所得						20,739						19,109
FHA保险索赔和HECm贷款的其他应收账款的收益						24,540						64,727
证券本金支付收益						85,211						87,527
贷款本金支付收益						1,346,362						1,198,081
卖空证券所得收益						62,791						171,429
回购卖空证券						(164,178)						(219,746)
金融衍生品付款						(117,798)						(157,895)
金融衍生品收益						128,609						145,458
证券化信托合并带来的现金增加，净						6,790						—
逆回购协议支付款项						(13,936,362)						(18,857,421)
逆回购协议所得款项						14,023,105						18,901,283
应收经纪人款项，净额						28,624						3,891
由于经纪人，Net						27,471						12,299
投资活动提供(用于)的现金净额						469,261						(135,267)
融资活动的现金流：
发行普通股所得净收益(1)						26,903						60,611
发行优先股所得净收益(1)						—						96,850
已支付的报价成本						(505)						(501)
普通股回购						(685)						(12,352)
已支付的股息						(80,277)						(70,411)
非控股权益的贡献						8,798						1,829
对非控股权益的分配						(7,923)						(6,237)
发行其他有担保借款的收益						784,870						859,817
其他有担保借款的本金支付						(813,472)						(962,585)
回购协议下的借款						30,566,951						20,231,187
回购协议的偿还						(30,928,401)						(20,141,555)
发行其他有担保借款的收益，按公允价值计算，净额						18,271						—
发行HMBS的收益						650,724						728,139
HMBS相关义务的本金付款，按公允价值计算						(560,014)						(587,784)
应收经纪人款项，净额						515						5,255
由于经纪人，Net						(12,894)						(658)
融资活动提供(用于)的现金净额						$	(347,139)					201,605

请参阅简明合并财务报表附注

7

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目录表

埃林顿金融公司
现金流量的浓缩合并报表（结束）
(未经审计)
						止六个月期间
						2024年6月30日						2023年6月30日
(单位：千)			以美元表示
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)						(25,934)						(25,672)
现金、现金等值和限制现金，期末						230,545						221,869
现金、现金等值和限制现金，期末						$	204,611					$	196,197
现金、现金等价物和受限现金的对账
期初现金及现金等价物						$	228,927					$	217,053
受限现金，期初						1,618						4,816
期初现金和现金等价物及限制性现金						230,545						221,869
期末现金和现金等价物						198,513						194,595
受限现金，期末						6,098						1,602
现金及现金等价物和受限现金，期末						204,611						196,197
补充披露现金流量信息：
支付的利息						$	143,097					$	126,492
已缴（已退）所得税						260						(470)
应付股息						15,158						14,183
从抵押贷款转移到拥有的房地产（非现金）						26,948						10,190
从抵押贷款转至其他销售和应收索赔(非现金)						26,031						61,904
从抵押贷款转移到未合并实体的投资(非现金)						122,836						28,425
从公司贷款转移到未合并实体的投资(非现金)						—						665
从证券转移到公司贷款(非现金)						500						—
由证券转作住宅按揭贷款(非现金)						60						—
对未合并实体投资的缴款(非现金)						(10,527)						(7,957)
购买投资(非现金)						(16,488)						(25,580)
购买贷款，净额(非现金)						—						(69,610)
在合并证券化信托中获得的贷款，净额(非现金)						(52,368)						—
处置贷款所得收益(非现金)						189,921						174,181
投资本金支付收益(非现金)						69,559						85,704
按公允价值(非现金)支付其他担保借款的本金						(74,196)						(85,704)
按公允价值(非现金)从其他担保借款收到的收益						144,218						—
其他担保借款，按证券化信托(非现金)合并时假定的公允价值计算						58,195						—
发行其他有担保借款的收益，净额(非现金)						—						69,610
回购协议的偿还(非现金)						(304,011)						(141,453)

(1)扣除折扣和佣金后的净额。

请参阅简明合并财务报表附注

8

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目录表

埃林顿金融公司

简明合并财务报表附注

2024年6月30日

(未经审计)

1. 组织机构和投资目标

艾灵顿金融公司于2007年8月17日开始运营，是特拉华州的一家公司。艾灵顿金融营运合伙有限责任公司(“营运合伙”)，a99.2艾灵顿金融公司的%持股合并子公司，于2012年12月14日成立为特拉华州有限责任公司，并于2013年1月1日开始运营。艾灵顿金融公司的所有S业务和业务活动均通过经营合伙公司进行。艾灵顿金融公司、经营合伙公司及其合并的子公司以下统称为公司。所有公司间账户在合并中注销。

本公司根据经修订的1986年国内收入守则(下称“守则”)，以房地产投资信托基金或“REIT”的身份经营，并已选择自2019年1月1日起以公司身份纳税。由于预期本公司拟于其2019课税年度(“REIT选举”)起根据守则被列为房地产投资信托基金(“REIT选举”)，本公司于2018年12月31日实施内部重组。作为此次重组的一部分，该公司将其某些不符合REIT资格的投资和金融衍生品转移到应纳税的REIT子公司或“TRSS”，并出售了其在非REIT资格投资和金融衍生品方面的某些投资。

艾灵顿金融管理有限责任公司(“经理”)是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问，根据经艾灵顿金融公司S董事会(“董事会”)批准的第七份经修订和重新签署的管理协议(“管理协议”)的条款担任公司的经理。基金经理是注册为投资顾问及商品池营运商的投资管理公司Ellington Management Group，L.L.C.(“Ellington”)的附属公司。根据管理协议的条款，经理执行投资策略，管理公司的日常业务和运营，并在董事会的监督下为公司提供某些服务。

于2022年10月3日，本公司完成收购反向按揭贷款发起人及服务商Longbridge Financial，LLC(“Longbridge”)的控股权(“Longbridge交易”)。作为长桥交易的结果，该公司合并了长桥的财务业绩。此外，2023年12月14日，弗吉尼亚州的阿灵顿资产投资公司(“阿灵顿”)根据2023年5月29日签订的合并协议和计划(“阿灵顿合并协议”)，与本公司的直接全资子公司EF Merge Sub Inc.合并并并入EF Merge Sub Inc.。

该公司拥有二可报告部分、投资组合部分和长桥部分。投资组合部门专注于投资于各种金融资产，包括住宅和商业抵押贷款；住宅抵押贷款支持证券(RMBS)；商业抵押贷款支持证券(CMBS)；涉及远期抵押贷款的抵押服务权组合的投资，或“远期MSR相关投资”；消费贷款和资产支持证券(ABS)，包括由消费者贷款支持的ABS；抵押贷款债券(CLO)；非抵押和抵押相关衍生品；对贷款发放公司的债务和股权投资；以及其他战略投资。长桥部分专注于反向抵押贷款的发起和服务。长桥通过发起活动和二级市场购买获得反向抵押贷款。从历史上看，长桥获得的大部分贷款都是房屋净值转换抵押贷款，或称HECM，由联邦住房管理局(FHA)提供保险。这类贷款通常有资格证券化为HECM支持的MBS，或“HMBS”，由政府全国抵押贷款协会或“GNMA”担保。Longbridge是HMBS的获批发行人，它将HECM贷款转移到HMBS，然后在二级市场出售，同时保留基础HECM贷款的偿还权。长桥资本还根据私人贷款人制定的指导方针发起和购买非联邦住房管理局担保的反向抵押贷款，该公司将其称为“专有反向抵押贷款”。自营反向抵押贷款通常带有超过FHA限额的贷款余额或信贷额度，或者具有其他特征，使它们没有资格获得FHA保险。

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2. 重大会计政策

(A) 陈述的基础：本公司未经审计的简明综合财务报表是按照美国公认会计原则或“美国公认会计原则”和S-X法规编制的。简明综合财务报表包括本公司、经营合伙企业、其子公司和可变利益实体(VIE)的账目，本公司被视为这些实体的主要受益人。所有公司间余额和交易均已注销。根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额以及报告期内的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同，这些差异可能是实质性的。管理层认为，本公司综合财务报表的公允陈述所需的所有重大调整均已包括在内，仅属于正常经常性性质。中期结果不一定代表整个财政年度的预期结果。简明综合财务报表及其附注中包含的信息应与公司截至2023年12月31日的10-k表格年度报告一起阅读。

(B) 估值：本公司执行ASC 820-10，公允价值计量(“ASC：820”)与其持有的金融工具有关。ASC 820为公允价值计量的披露建立了一个三级估值层次结构。估值层次是基于截至计量日期对资产或负债估值的投入的可观测性。这三个级别的定义如下：

•第1级-对估值方法的投入是可观察的，并反映活跃市场中相同资产或负债的报价(未调整)。目前，该公司通常包括的金融工具类型为上市股票和交易所交易衍生品；

•第2级-可直接或间接观察到第1级所包括的报价以外的估值方法的投入。目前，公司通常包括的金融工具类型包括RMBS，其本金和利息的支付由美国政府机构或美国政府发起的实体或“机构RMBS”担保，美国国债和主权债务，某些非机构RMBS，CMBS，CLO，公司债务，以及交易活跃的衍生品，如利率互换，外币远期和其他场外衍生品；以及

•第3级-估值方法的投入不可观察，对公允价值计量具有重要意义。该公司通常包括在这一类别中的金融工具类型包括特定的RMBS、CMBS、CLO、ABS、信用违约掉期或CDS，以及不良公司债务的总回报掉期，每种情况下价格透明度都较低。这一类别还包括住宅和商业抵押贷款、消费贷款、反向抵押贷款、私人公司债务和股权投资、贷款承诺、贷款购买承诺、抵押偿还权或“MSR”、与MSR相关的远期投资、公允价值的其他担保借款、公允价值的HMBS相关债务，以及公允价值的无担保借款。

对于某些金融工具，管理层用来计量公允价值的各种投入可能属于公允价值等级的不同级别。对于每一种此类金融工具，确定公允价值层次中的哪一类是合适的，是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。ASC 820对管理层用来计量公允价值的各种输入进行优先排序，最高优先考虑可观察到并反映活跃市场相同资产或负债的报价(未经调整)的输入(第1级)，最低优先考虑不可观察且对公允价值计量有重要意义的输入(第3级)。评估某一特定投入对整个公允价值计量的重要性需要作出判断，并考虑该金融工具特有的因素。本公司可能使用与市场和收益法一致的估值方法来计量其金融工具的公允价值。市场法使用第三方估值和从涉及相同或类似金融工具的市场交易中获得的信息。收益法使用对一种工具未来经济利益的预测来确定其公允价值，例如在贴现现金流量法中。用于评估金融工具的投入或方法不一定表明与投资这些金融工具相关的风险。在每个期间结束时，重新评估每种金融工具的水平。公允价值层级之间的转移假定发生在报告期结束时。

总结性估价技术

对于在“活跃市场”交易的金融工具，公允价值的最佳衡量标准是市场报价。然而，该公司的许多金融工具并不在活跃的市场上交易。因此，管理层通常在可用的情况下使用第三方估值。如果第三方估值不可用，管理层会使用其他估值方法，例如贴现现金流方法。以下是就各类金融工具而言，管理层在厘定该等类别中本公司金融工具的公允价值时所采用的估值方法的摘要说明。管理层利用这样的方法来分配公允价值(在

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在估值日进行有序交易，将收到出售资产的费用，或支付转移负债的费用(视情况而定)给每种此类金融工具。

对于抵押贷款支持证券(MBS)、即将宣布的远期结算抵押贷款支持证券(TBA)、CLO以及公司债务和股权，管理层寻求获得至少一个第三方估值，并经常获得多个估值(如果可用)。管理层已经能够获得这些工具中绝大多数的第三方估值，并预计未来将继续征求第三方估值。如下所述，管理层一般按照收到的和未被拒绝的第三方估值的平均值对每一种金融工具进行估值。第三方估值不具约束力，管理层可调整其收到的估值(例如，向下调整零星批次的估值)，当管理层根据其确认标准确定估值不合理或错误时，管理层可对估值提出质疑或拒绝。此外，根据其验证标准，管理层可确定就某一金融工具收到的第三方估值的平均值不会导致管理层认为该工具的公允价值，在这种情况下，管理层可用其本身的善意估值来推翻这一平均值。验证标准可能会考虑管理层自己模型的输出、最近在相同或类似工具上的交易活动，以及从第三方收到的估值。使用专有模型需要大量的判断和各种假设的应用，包括但不限于关于未来提前还款额和违约率的假设。鉴于其相对较高的价格透明度，机构RMBS传递通常被归类为2级。根据对现有市场数据和/或第三方估值的分析，非机构RMBS、CMBS、仅机构利息和仅反向利息RMBS、CLO和公司债券通常被归类为2级或3级。该公司对不良公司债务的投资可以是贷款形式，也可以是贷款总回报掉期。这些投资以及相关的非上市股权投资通常被指定为3级资产。总回报掉期的估值通常基于从第三方定价服务获得的标的贷款的价格。私募股权投资一般被归类为第三级。此外，管理层至少每年审查第三方估值提供者使用的方法，以确定这些提供者是否利用可观察到的市场数据来确定其提供的估值。

对于住宅抵押贷款、反向抵押贷款、商业抵押贷款和消费贷款，管理层通过考虑外部定价数据(包括第三方估值)和内部定价模型来确定公允价值。管理层已经获得了这些贷款中的大部分的第三方估值，预计未来将继续征集第三方估值。在确定不良抵押贷款的公允价值时，管理层评估第三方估值(如果适用)以及管理层对标的房地产价值的估计，使用的信息包括一般经济数据、经纪人价格意见或“BPO”、最近的销售、物业评估和出价。在确定履行按揭贷款和消费贷款的公允价值时，管理层根据市场假设评估第三方估值(如适用)以及贷款的贴现现金流。现金流假设通常包括预计的违约率和预付款率以及损失严重性，并可能包括基于评估和BPO的调整，对于HECM反向抵押贷款，预计的未来拖尾。许多可调整利率的反向抵押贷款为借款人提供了一种可以随着时间的推移而提取的信用额度，而“尾部提取”是借款人进行这种提取时产生的本金增加，这可能是证券化的。抵押贷款和消费贷款被归类为3级。

该公司为其与HMBS相关的债务选择了公允价值期权，或“FVO”。它通过考虑外部定价数据(包括第三方估值)和内部定价模型来确定公允价值。HMBS相关债务的估计公允价值还包括市场参与者将HECM贷款净额转移到相关服务中所需的对价，包括因FHA保险收益短缺而造成的风险敞口。与HMBS相关的债务，按公允价值分类为3级。

该公司已经为其MSR和远期MSR相关投资选择了FVO。它通过考虑外部定价数据(包括第三方估值)和内部定价模型来确定公允价值。MSR和与MSR相关的远期投资被归类为3级。

该公司已将某些按揭贷款证券化，包括不被视为“合格按揭”或“QM”的住宅按揭贷款、消费者金融保护局规定的“非QM贷款”，以及自营反向按揭贷款。该公司的证券化贷款，包括非QM贷款、某些欧洲住宅抵押贷款和反向抵押贷款，作为抵押融资实体(CFE)的一部分持有。CFE是指持有金融资产、在这些资产中发行实益权益、拥有不超过名义股本、已发行实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权的VIE。ASC 810，整固（“ASC 810”）允许公司选择使用CFE金融资产的公允价值和金融负债的公允价值中更可观察的一个来衡量CFE的金融资产和金融负债。公司已选择FVO对其合并证券化信托发行的债务进行初始和后续确认，并确定每个合并证券化信托符合CFE的定义;见注释13”证券化交易， —综合住宅抵押贷款证券化， —住宅抵押贷款证券化—欧洲住宅抵押贷款，以及 —自有反向抵押贷款证券化“以供进一步讨论本公司的综合

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证券化信托。本公司已确定其每家CFE的金融负债的公允价值计量的投入比金融资产的公允价值更具可观测性，因此，已使用每个CFE的金融负债的公允价值来计量每个CFE的金融资产的公允价值。每个CFE发行的债务的公允价值通常使用外部定价数据(包括第三方估值)和内部定价模型进行估值。证券化贷款是综合CFE的资产，按公允价值计入本公司综合资产负债表中的贷款。综合CFE发行的债务按公允价值计入本公司简明综合资产负债表中的其他担保借款。按公允价值计算的其他有担保借款公允价值变动的未实现收益(亏损)按公允价值净额计入其他有担保借款的未实现收益(亏损)。公司发行的证券化贷款和债务均被归类为3级。

本公司选择FVO作为其与反向按揭贷款相关的贷款承诺，并对具有类似特征的工具采用市场定价来确定公允价值。估值过程包括各种投入，如预期在向第三方出售贷款时记录的维修权的公允价值估计、发起贷款的估计成本以及预期的拉通率。该公司的贷款承诺被归类为3级。

本公司已就与某些住宅按揭贷款有关的贷款购买承诺选择FVO，并使用议定的贷款购买价格，并对利率和信贷息差变动作出调整，以确定公允价值。该公司的贷款购买承诺被归类为3级。

对于价格透明度更高的金融衍生品，如资产支持指数的CDS、企业指数的CDS、上述某些期权以及公开交易的股票或指数的总回报互换，市场标准定价来源被用来获得估值；这些金融衍生品通常被归类为二级。利率互换、互换和外币远期通常基于内部模型进行估值，这些内部模型使用可观察的市场数据，包括适用的利率和截至测量日期有效的外币汇率；然后，通常将模型生成的估值与交易对手的估值进行比较，以确定合理性。这些金融衍生品通常也被归类为2级。价格透明度较低的金融衍生品，如单个ABS上的CDS，通常基于内部模型进行估值，并被归类为3级。对于单个ABS上的CDS，估值过程通常从对标的ABS的价值的估计开始。在评估其金融衍生工具时，本公司亦会考虑本公司及其交易对手的信誉，以及每份金融衍生工具协议所载的抵押品条款。

对私人经营实体的投资，如贷款发起人，根据可用指标进行估值，如相关市场倍数和可比公司估值、包括实际和预测结果的公司特定财务数据以及独立第三方估值估计。这些投资被归类为3级。

本公司的回购和逆回购协议按成本列账，接近公允价值。回购和逆回购协议根据抵押品的充分性及其短期性质被归类为第二级。

本公司的估值过程，包括验证标准的应用，由经理的估值委员会(“估值委员会”)指导，并由本公司的审计委员会监督。估值委员会包括经理内部各部门的高级管理人员，每个季度，估值委员会都会审查和批准公司金融工具的估值。评估过程还包括公司第三方管理人每月一次的审查。本次审查的目标是根据公司的书面程序复制公司估值过程的各个方面。

由于估值的内在不确定性，本公司金融工具的估计公允价值可能与金融工具存在现成市场时使用的价值存在重大差异，这种差异可能对本公司的综合财务报表产生重大影响。

(C) 证券会计：证券投资的买入和卖出一般在交易日入账，已实现和未实现的损益根据已确定的成本计算。对证券的投资根据ASC 320进行记录，投资--债务和股权证券(“ASC 320”)或ASC 325-40，证券化金融资产的实益权益(“ASC 325-40”)。该公司一般将其证券归类为可供出售。本公司已选择根据ASC 825选举FVO，金融工具(“ASC 825”)，用于其证券投资。选择FVO使公司能够在综合经营报表中记录公允价值变化，作为证券和贷款未实现收益(亏损)的一个组成部分，在管理层看来，这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有投资活动都将以类似的方式记录。

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该公司的许多证券投资（例如MBS和CLO）是由被视为VIE的实体发行的。对于大多数此类投资，公司已确定其不是此类VIE的主要受益人，因此尚未合并此类VIE。公司在这些未合并VIE中的最大损失风险通常仅限于公司对VIE投资的公允价值。

本公司只评估其在利息证券上的投资，以确定该等证券是否符合ASC 815衍生工具及对冲(“ASC 815”)分类为金融衍生工具的要求。至于只限利息的证券(如持有人只有权获得就某些按揭证券相关的按揭所支付的部分利息)，以及只限逆息的证券(该等证券的票面利率与其基准利率成反比)，例如SOFR，本公司已确定该等投资不符合作为金融衍生工具处理的规定，并被分类为证券。

本公司适用ASU 2016-13的原则，金融工具--信贷损失(“ASU 2016-13”)，并根据ASC 326-30至少按季度评估其证券投资的成本基础，金融工具-信用损失：可供出售的债务证券(“ASC 326-30”)。当证券的公允价值在资产负债表日低于其摊余成本基础时，该证券的成本基础被视为减值。公司必须评估受损证券的公允价值下降，并确定这种下降是由信用损失还是非信用相关因素造成的。在评估是否存在信用损失时，本公司将减值证券的估计未来现金流量的现值与该证券的摊销成本基础进行比较。估计的未来现金流反映了“市场参与者”将使用的现金流，通常包括与利率波动、提前还款速度、违约率、抵押品表现、预计信贷损失的时间和金额相关的假设，以及对当前市场发展和事件的观察。现金流的贴现利率等于用于附生利息收入的当期收益率。如果估计未来现金流量的现值低于证券的摊余成本基础，则存在预期的信贷损失，并计入合并综合经营报表上证券和贷款的未实现收益(亏损)净额。如果在财务报告日期确定证券的全部或部分成本基础不能收回，那么公司将在证券成本基础调整的范围内确认已实现的损失。对证券摊销成本基础的这种调整反映在简明综合经营报表上的证券和贷款净已实现收益(亏损)净额中。

(D) 贷款会计：公司的贷款组合主要包括住宅抵押贷款、商业抵押贷款、消费贷款和反向抵押贷款。本公司的贷款按ASC 310-10入账，应收账款，当公司有意图和能力在可预见的未来持有此类贷款或到期/偿还时，被归类为持有以供投资。当公司有意出售贷款时，这类贷款将被归类为持有待售贷款。持有待售按揭贷款按ASC 948-310入账，金融服务--抵押银行业务。一旦公司出售贷款的意图发生变化，就会发生持有以供投资和持有以供出售之间的转移。公司可以根据购买时的共同风险特征将其贷款汇总到池中。本公司已选择根据ASC 825为其贷款组合选择FVO。贷款按公允价值计入简明综合资产负债表，公允价值变动计入简明综合经营报表的收益。住宅按揭、商业按揭、消费贷款、公司贷款和适当反向按揭贷款的公允价值变动计入证券和贷款的未实现收益(亏损)净额。投资用HECM反向按揭贷款的公允价值变动计入简明综合营运报表内按公允价值计算的HECM反向按揭贷款的净变动部分。该公司从其发起和持有用于投资的某些贷款(通常是反向抵押贷款和商业抵押贷款)的费用中获得收入，包括发起、服务和退出费用。该等手续费收入于赚取时入账，并计入简明综合经营报表的其他净额。

至于住宅及商业按揭贷款，本公司一般会累算利息支付。如果贷款拖欠90天或更长时间，这类贷款通常会被转移到非应计状态。尽管反向抵押贷款不需要每月支付本金和利息，但这类贷款的条款要求借款人占用房产，并支付物业税和房主保险。如果借款人因死亡或其他情况不再占用财产，或拖欠税款或保险，贷款将被归类为非活跃贷款。本公司不应计其消费贷款的利息支付；利息支付在收到时记录。一旦消费贷款逾期超过120天，本公司通常会注销此类贷款。本公司评估其已注销贷款，并确定此类贷款的可收回性(如果有)。

本公司评估其每项贷款投资的利息和本金的可收回性，以及贷款的成本基础是否减值。如果根据目前的信息和市场发展，公司很可能无法根据现有的合同条款收回所有到期款项，则贷款的成本基础将减值。当贷款的成本基础减值时，本公司不会计入贷款损失准备金，因为公司对其所有贷款投资选择了FVO。

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根据本公司应用ASU 2016-13年的原则，本公司在评估是否存在信贷损失时，将减值贷款预计收取的金额的现值与该贷款的摊销成本基础进行比较。如果预计就减值贷款收取的金额的现值低于该贷款的摊余成本基础，则存在预期的信贷损失，并计入合并综合经营报表上的证券和贷款未实现收益(亏损)净额。如果在财务报告之日确定一笔贷款的全部或部分成本基础不能收回，则公司将在贷款成本基础调整的范围内确认已实现亏损。对贷款摊销成本基础的这种调整反映在简明综合经营报表上证券和贷款的已实现收益(亏损)净额中。

(E) 利息收入：该公司一般对其债务证券的溢价进行摊销并增加折扣。固定收益投资的息票利息收入一般根据未偿还本金余额或名义价值和当前票面利率应计。

对于在购买时被认为具有高信用质量的债务证券(一般为代理RMBS，不包括仅限利息的证券)，溢价和折扣采用有效利息方法在此类证券的有效期内摊销/增加到利息收入中。对于现金流随预付款而变化的这类证券，根据实际预付款和预计预付款活动的变化，定期重新计算追溯到购买时的有效收益率，并对摊销进行追赶调整，或“追赶摊销调整”，以反映有效收益率变化的累积影响。

对于在购买时被视为信用质量不高的债务证券(通常是非机构RMBS、CMBS、ABS、CLO和仅限利息的证券)，利息收入根据有效利息方法确认。为了估计未来的预期现金流，管理层使用的假设包括但不限于对未来提前还款率、违约率和损失严重程度的假设(每个假设又可能包含各种宏观经济假设，如未来房价、GDP增长率和失业率)。这些假设至少每季度进行一次重新评估。预计现金流的变化可能导致基于最新的预期未来现金流的此类证券确认的收益率/利息收入的预期变化。

对于预期将全额支付利息和本金而购买的每笔贷款(包括住宅、商业和专有反向抵押贷款和消费贷款)，公司通常使用有效利息方法在贷款期限内摊销或增加任何溢价或折扣。然而，根据目前的信息和市场发展，公司重新评估利息和本金的可收集性，并通常将贷款指定为非应计状态，当任何付款已成为90或逾期更多天，或管理层认为本公司可能无法全数收取利息或本金。一旦一笔贷款被指定为非应计项目，只要预计本金仍可全额收回，利息支付只有在收到时才被记录为利息收入(即，根据收付实现制)；利息收入的应计项目只有在贷款按合同规定为现值且证明已恢复履约时才会恢复。然而，如果预计本金不能全额收回，则使用成本回收法(即不确认利息收入，所有收到的付款--无论是合同利息还是本金--都适用于成本)。

为投资而持有的HECM反向抵押贷款的利息收入根据贷款的规定利率确认。该等利息收入按公允价值计入简明综合经营报表，作为HECM反向按揭贷款净变动的一部分。

对于与MSR相关的前瞻性投资，本公司根据实际利息法确认利息收入。为了估计未来的预期现金流，管理层使用了关于MSR基础抵押贷款的各种假设，包括但不限于提前还款的时间和金额。这些假设至少每季度进行一次重新评估。预计现金流的变化可能导致基于更新的预期未来现金流的此类投资确认的收益/利息收入的预期变化。远期MSR相关投资的利息收入计入简明综合经营报表，作为利息收入的一部分。

在收购之日，该公司的某些债务证券和贷款自成立以来已经或预计将经历信用质量的极大恶化。根据本公司对ASU 2016-13年度原则的应用，如果在收购某一特定资产之日，本公司预计合同现金流量与预期现金流量之间存在重大差异，它将建立信贷损失的初步估计，作为对该资产收购成本的向上调整，以便使用有效收益率法计算利息收入。

在估计公司债务证券的未来现金流时，有一些假设受到重大不确定性和意外情况的影响，其中包括与预付款率、违约率、贷款损失严重性和贷款回购有关的假设。这些估计需要使用大量的判断。

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(F) 抵押贷款服务权：管理系统代表合同权利，以履行基础贷款的具体行政职能，包括特定的抵押贷款服务活动，其中包括收取贷款付款、汇出本金和利息、管理与抵押有关的费用的代管账户，如税收和保险，以及充分为抵押贷款组合提供服务所需的各种其他行政任务。MSR是在公司出售、发放或购买反向抵押贷款时创建的，但保留偿还权；MSR也可以在二级市场获得。本公司已根据ASC 860-50为其MSR选择FVO，转让和维修--维修资产和负债(“ASC 860-50”)。根据这一方法，本公司按经常性基础对其MSR进行公允价值评估，公允价值变动通过其他净额简明综合经营报表的收益记录。本公司为每笔已偿还贷款收取基本服务费，通常基于贷款的未偿还本金余额和固定的年度百分比费用，这笔费用包括在简明综合经营报表的其他净额中。维修费用及附属费用确认为已发生或已赚取，并计入简明综合经营报表的维修费用。

(G) 贷款承诺：本公司的贷款承诺涉及向借款人发放的某些反向抵押贷款。本公司已选择FVO作为其贷款承诺中的贷款承诺，按简明综合资产负债表上的公允价值计入。本公司贷款承诺的公允价值变动计入简明综合经营报表的其他净额。

(H) 贷款购买承诺：本公司的贷款购买承诺涉及购买由第三方发起的某些住宅抵押贷款的承诺。本公司已选择FVO作为其某些贷款购买承诺，这些承诺包括在简明综合资产负债表上的其他资产中。该等贷款购买承诺的公允价值变动计入简明综合经营报表的其他净额。

(I) 对未合并实体的投资：本公司已经并可能在未来对各种实体进行非控制性股权投资，如贷款发起人。这种投资通常以优先和/或普通股权益或会员权益的形式进行。在某些情况下，公司可以对实体施加重大影响(例如，通过在实体的董事会中有代表)，但不符合ASC 810项下的合并要求；在这种情况下，公司被要求根据ASC 323-10对此类股权投资进行会计处理。投资-权益法和合资企业(“ASC 323-10”)。本公司已选择根据ASC 825为其在未合并实体的投资选择FVO，管理层认为这更恰当地反映了特定报告期的运营结果，因为所有投资活动都将以类似的方式记录。本公司于非综合实体的投资的公允价值期间变动在综合综合经营业务表中记录于非综合实体投资的收益(亏损)。

(J) 房地产自有“REO”：当本公司因止赎或类似行动获得不动产所有权时，本公司根据ASU 2014-04取消对相关抵押贷款的确认，取消抵押品赎回权后的住宅房地产抵押消费者抵押贷款的重新分类(“亚利桑那州立大学2014-04”)。根据ASU 2014-04的规定，当本公司在止赎完成后获得该物业的合法所有权，或借款人通过代替止赎的契据或类似的法律协议将该物业的全部权益转让予该公司时，本公司被视为已收到抵押按揭贷款的房地产实物管有权。该公司在REO中的初始成本基础等于与止赎抵押贷款相关的房地产的公允价值减去预期销售成本。REO估值以成本或公允价值中的较低者反映。此类REO的公允价值通常基于管理层的估计，这些估计通常使用包括一般经济数据、BPO、最近销售、物业评估和出价在内的信息，并考虑到出售物业的预期成本。在非经常性基础上按公允价值记录的REO被归类为3级。

(K) 卖空证券：该公司可能会购买或卖空美国国债和主权债务，以减轻利率和/或汇率变化对其投资组合表现的潜在影响。当公司卖空证券时，它通常通过从相同或不同的交易对手那里借入或购买卖空的证券来履行其证券交割结算义务。当从交易对手处借入卖空的证券时，公司通常被要求向该交易对手交付现金或证券，作为公司归还所借证券的义务的抵押品。本公司已选择根据ASC 825为其卖空的证券选择FVO。选择FVO使公司能够在简明综合经营报表中记录公允价值的变化，管理层认为这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有证券活动都将以类似的方式记录。因此，卖空证券在综合资产负债表中按公允价值入账，公允价值期间变动作为证券和贷款未实现收益(亏损)净额的组成部分在综合综合经营报表本期收益中入账。如果市场价格低于或高于最初的销售价格，卖空终止时将确认已实现的收益或损失。这种已实现的收益或亏损在公司的简明综合经营报表中记录在证券和贷款的已实现收益(亏损)净额中。

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(L) 金融衍生品：本公司根据其投资指引订立各种类型的金融衍生工具，其中包括与保持REIT资格有关的限制。该公司的金融衍生品主要受双边主贸易协议或根据2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》或《多德-弗兰克法案》进行清算。在进行衍生交易时，公司可能被要求交付或接受现金或证券作为抵押品。此外，衍生品交易价值的变化可能需要公司或交易对手提交或接收额外的抵押品。就结算衍生工具而言，结算所成为本公司的交易对手，而期货佣金商人则在有关交易的所有方面充当本公司与结算所之间的中间人，包括寄存及收取所需抵押品。本公司收到的现金抵押品计入简明综合资产负债表中欠经纪商的款项。相反，本公司公布的现金抵押品包括在简明综合资产负债表中经纪应付的现金抵押品。该公司主要使用的衍生品类型有掉期、TBA、期货、期权和远期。

掉期：本公司可订立各种掉期合约，包括利率掉期、信用违约掉期及总回报掉期。与该公司的利率互换活动相关的主要风险是利率风险。与该公司的信用违约掉期和总回报掉期相关的主要风险是信用风险。

本公司在追求其投资目标的正常过程中受到利率风险的影响。本公司订立利率掉期合约，主要是为了协助减低利率风险。利率互换是一种合同协议，根据该协议，一方为名义本金支付浮动利率，并在固定时间内接受相同名义本金的固定利率付款，反之亦然。利率互换的价值随着利率的变动而变化。该公司还签订利率互换协议，根据该协议，公司支付一种浮动利率，并获得不同的浮动利率，即“基差掉期”。

本公司订立信用违约互换协议。信用违约互换是一种合同，根据该合同，一方当事人同意赔偿另一方当事人因发生与“参考资产”(通常是债券、贷款或一系列债券或贷款)的“参考金额”或名义价值有关的“信用事件”而造成的财务损失。信用事件的定义可能因合同而异。信用事件可能发生(I)当参考资产(在参考资产是指数或篮子的情况下，则是基础资产)未能向其持有人按计划向其持有人支付本金或利息时，(Ii)关于参考抵押/资产支持证券和指数的信用违约互换，当参考资产(或在参考资产是指数或篮子的情况下，参考资产)被降级到某一评级水平以下时，或(Iii)关于参考资产(或参考资产是指数或篮子的参考资产)的信用违约互换，在参考资产(或基础债务)的债务人破产时，在作为指数的参考资产的情况下)。该公司一般承作(卖出)保护以对标的参考资产持有“多头”头寸，或购买(买入)保护以对标的参考资产持有“空头”头寸或对冲对其他投资持股的风险。

本公司订立总回报掉期合约，以便就标的参考资产持有“多头”或“空头”头寸。本公司受标的参考资产的市场价格波动影响。总回报掉期包括承诺支付利息，以换取基于名义价值的与市场挂钩的回报。若交易所涉及的公司债务、证券、证券组合或指数的总回报超过或低于抵销利息责任，本公司将收取交易对手的付款或向交易对手付款。

掉期的价值随着利率、信用质量或参考证券的总回报的变化而变化。在掉期合同期限内，价值变动在简明综合经营报表上确认为未实现收益或亏损。当合同终止时，公司实现的收益或损失相当于结束交易的收益(或成本)与公司在合同中的基础(如果有)之间的差额。互换协议要求的定期付款或收入在应计时记为未实现收益或损失，在收到或支付时记为已实现收益或损失。本公司为解除掉期合约而支付及/或收到的预付款项于简明综合资产负债表中记为资产及/或负债，并于终止日记为已实现损益。

TBA证券：该公司在远期结算TBA市场进行交易。TBA头寸是指在商定的未来交割日期以预定的价格、面值、发行者、息票和到期日购买(“多头”)或出售(“空头”)机构RMBS的远期合约。对于每个TBA合同和交割月份，所有市场参与者的统一结算日期由证券业和金融市场协会确定。在交易发生时，将在结算日交付到合同中的具体机构RMBS尚不清楚。本公司通常不接受TBA的交割，而是与其交易对手进行抵销交易并结算相关的应收和应付余额。该公司使用TBA来缓解利率风险，通常是通过建立空头头寸。本公司亦投资于TBA，作为获取代理RMBS的额外风险敞口的一种手段，或出于投机目的，包括持有多头头寸。

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目录表

TBA由本公司作为金融衍生工具入账。远期合同价格与截至报告日期的TBA头寸市值之间的差额计入简明综合经营报表上金融衍生工具的未实现收益(亏损)净额。

期货合约：期货合约是一种在交易所交易的协议，在未来某一天以固定价格买卖一项资产。该公司签订欧洲美元和/或美国国债期货合约，以对冲其利率风险。本公司亦可订立其他各种期货合约，包括股票指数期货及外币期货。初始保证金存款在签订期货合约时支付，通常可以是现金或证券的形式。在期货合约未平仓期间，合约价值的变动按市值计价确认为未实现损益，以反映合约的当前市场价值。变动保证金付款是定期支付或收到的，取决于是否发生了未实现亏损或收益。当合同结束时，公司在合同中记录相当于完成交易的收益与公司基础之间的差额的已实现损益。

选项：公司可以购买或签订看跌期权或看涨期权合同，或进行掉期交易。公司签订期权合同通常是为了帮助降低整体市场、信贷或利率风险，具体取决于期权合同的类型。然而，本公司亦不时订立期权合约作投机用途。当公司购买期权合同时，期权资产最初记录的金额等于支付的溢价(如果有的话)，随后按市价计价。购买期权合同到期而支付的溢价在到期日确认为已实现损失。如果行使期权合同，支付的溢价将从出售收益中减去或添加到购买成本中，以确定公司是否在相关交易中实现了收益或亏损。当公司签订期权合同时，期权负债最初记录的金额等于收到的保费(如果有的话)，随后按市价计价。因签订期权合约而收到的溢价在到期日确认为已实现收益。如果行使期权合同，收到的溢价将从购买成本中减去或添加到出售收益中，以确定公司是否在相关投资交易中实现了收益或亏损。当公司进行收盘交易时，公司将根据收盘交易的金额高于或低于支付或收到的保费而实现收益或亏损。本公司亦可订立包含远期结算溢价的期权合约。在这种情况下，不会预先兑换任何钱。相反，在期权到期时，无论是否行使期权，商定的溢价都由买方支付。

远期货币合约：远期货币合同是双方买卖一定数量货币的协议，在特定的未来日期和汇率交割和结算。在远期货币合约未平仓期间，合约价值的变动确认为未实现损益。当合同结算时，公司在合同中计入相当于完成交易的收益与公司基础之间的差额的已实现损益。

金融衍生工具资产计入金融衍生工具--简明综合资产负债表中按公允价值计算的资产。金融衍生工具负债计入金融衍生工具--简明综合资产负债表中按公允价值计算的负债。本公司已选择根据ASC 825为其金融衍生品选择FVO。选择FVO使公司能够在简明综合经营报表中记录公允价值的变化，管理层认为这更恰当地反映了特定报告期的经营结果，因为所有证券活动都将以类似的方式记录。金融衍生工具未实现损益的变动计入简明综合经营报表上的金融衍生工具未实现收益(亏损)净额。金融衍生产品的已实现收益和亏损包括在简明综合经营报表上的金融衍生产品已实现收益(亏损)净额中。

(M) 无形资产：与长桥的交易相关，该公司收购了无形资产，包括长桥内部开发的软件、商标、客户关系以及长桥多名员工的竞业禁止协议。无形资产按其预期使用年限按直线摊销。有关本公司无形资产的其他详情，请参阅附注11。

(N) 现金和现金等价物：现金和现金等价物包括收购之日原始到期日为三个月或以下的现金和短期投资。现金和现金等价物通常包括隔夜计息账户中持有的金额和货币市场基金中持有的金额，这些余额通常超过保险限额。该公司将现金存放在其认为信誉良好的机构。限制性现金是指公司只能用于特定目的的现金。

(O) 回购协议：本公司与第三方经纪自营商订立回购协议，根据协议以商定的价格和日期回购证券。本公司将回购协议记为抵押借款，初始销售价格代表借款金额，并与未来

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目录表

回购价格是指在回购协议期限内按回购协议的隐含利率计算的借款金额加上利息的总和。回购协议的利率以订立该协议时的竞争性利率(如属浮动利率协议，则为竞争性市场利差)为基准。当本公司订立回购协议时，贷款人设立及维持一个载有现金及/或证券的账户，而现金及/或证券的价值不低于回购协议的回购价格，包括应计利息。回购协议按其合同金额列账，由于债务性质是短期的，因此该金额与公允价值大致相同。

(P) 逆回购协议: 本公司签订逆回购协议交易，根据协议购买证券，并以商定的价格和日期转售。一般来说，根据逆回购协议收到的证券被交付给卖空交易的交易对手。逆回购协议的利率以订立该协议时的竞争性利率(如属浮动利率协议，则为竞争性市场利差)为基准。根据逆回购协议持有的资产在简明综合资产负债表中反映为资产。逆回购协议按其合同金额列账，由于其短期性质，这一金额接近公允价值。

与同一交易对手达成的回购和逆回购协议，如果符合ASC 210-20的要求，可以按净额上报。资产负债表抵销。本公司综合财务报表中并无按净额列报的回购及逆回购协议。

(Q) 金融资产的转移：本公司进行交易，将金融资产转让给第三方。在该等金融资产转移后，本公司有时会保留或收购相关资产的权益。本公司根据ASC 860-10对转让资产进行评估，金融资产的转移或“ASC 860-10”，它要求确定转让人是否已交出对转让的金融资产的控制权。这一确定必须考虑转让人继续参与转让的金融资产，包括与转让同时或考虑转让时作出的所有安排或协议，即使这些安排或协议不是在转让时订立的。当金融资产的转让不符合出售的条件时，ASC 860-10要求将转让作为担保借款并质押抵押品。ASC 860-10是一项标准，要求公司在确定一项交易是应记录为“出售”还是“融资”时作出重大判断。

(R) 可变利息实体：VIE是指以下实体：(I)股权投资者不具备控股财务权益的特征，或(Ii)没有足够的股权允许实体在没有其他各方额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金。被视为VIE主要受益人的实体需要合并VIE。本公司根据ASC 810评估其在VIE的所有权益以供合并。主要受益人通常是同时拥有(I)有权指导VIE开展对其经济表现影响最大的活动的一方，以及(Ii)有义务承担VIE的损失并有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益的一方。

当本公司于已确定为VIE的实体拥有权益时，本公司会评估该实体是否被视为VIE的主要受益人。该公司将只合并它认为是主要受益者的VIE。为了评估公司是否有权指导VIE的活动，从而对VIE的经济表现产生最重大的影响，公司考虑了所有事实和情况，包括它在建立VIE中的角色及其持续的权利和责任。这项评估包括：(I)确定对VIE的经济表现影响最大的活动；(Ii)确定哪一方(如果有的话)有权控制这些活动。为评估本公司是否有责任承担VIE的亏损或有权从VIE收取可能对VIE有重大影响的利益，本公司会考虑其所有经济利益，包括债务及/或股权投资，以及被视为VIE可变权益的其他安排。这些评估以确定本公司是否为主要受益人，需要作出重大判断。在本公司及其关联方拥有VIE权益的情况下，本公司会考虑关联方小组中是否有一方符合被视为主要受益人的标准。如果关联方小组内的一方符合这些标准，则该报告实体将被视为VIE的主要受益者，不需要进一步分析。如果关联方集团内的任何一方本身都不符合被视为主要受益人的标准，但关联方集团作为一个整体符合这一标准，则确定关联方集团内的主要受益人需要作出重大判断。公司根据定性和定量因素进行分析，如VIE与相关方小组每个成员的关系，以及VIE活动对这些成员的重要性，目的是确定哪一方与VIE关系最密切。

本公司对(I)先前评估的任何实体是否已成为VIE，因此须接受评估以确定合并是否适当，以及(Ii)本公司参与VIE的事实和情况的变化是否导致其关于VIE的合并结论发生变化进行持续的重新评估。请参阅附注12、附注13和附注16，以了解本公司对VIE的投资的进一步信息。

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目录表

本公司的最高风险金额一般限于本公司对VIE的投资。一般情况下，本公司并无根据合约规定向VIE提供任何形式的财务支持，亦没有向VIE提供任何形式的财务支持。

该公司在某些被视为VIE的证券化信托中持有实益权益。这些证券化信托中的受益利益由信托发行的证书来代表。证券化信托被构建为传递实体，这些实体接收基础抵押品的本金和利息支付，并将这些支付分配给证书持有人，其中包括第三方投资者和本公司。本公司持有的证书通常包括部分或全部最附属的部分。信托持有的资产受到限制，只能用于履行相关信托的义务。在某些情况下，证券化信托的设计和结构使公司有效地保持对资产以及对信托的经济表现有最大影响的活动的控制。在这种情况下，公司被确定为主要受益人，公司合并信托，并在合并中消除所有公司间交易。如果公司没有有效地保持对相关信托的资产的控制，或没有权力指导对相关信托的经济表现产生最重大影响的活动，则不会巩固该信托。有关公司证券化信托的进一步讨论，请参阅附注13。

(S) 发行成本/承销商折扣: 募集资金完成后，发行成本和承销商折扣通常从股东权益中扣除。发行成本通常包括与融资成本相关的法律、会计和其他费用。

(T) 发债成本：与本公司选择FVO的债务相关的债务发行成本在债务发行时支出，并包括在与投资相关的费用中-其他在简明综合经营报表上。与发行本公司尚未选择FVO的债务相关的成本将在债务有效期内递延和摊销，这与实际利率法大致相同，并计入综合经营报表的利息支出。递延债务发行成本在简明综合资产负债表中作为相关债务负债的直接扣除列示，除非该等递延债务发行成本与预期可带来未来利益的借款安排相关，例如使本公司有能力在债务的合约期内获得额外借款，在这种情况下，该等递延债务发行成本计入综合资产负债表的其他资产。债务发行成本包括法律和会计费用、买方或承销商的折扣，以及与发行相关债务成本相关的其他费用。

(U) 费用：费用在简明综合业务报表上确认为已发生。

(V) 租契：本公司根据ASU 842核算其租约，租契“ASC 842”，使用使用权或“ROU”模式，该模式承认，在开始之日，承租人有向出租人支付租赁款的财务义务，以获得在租赁期内使用标的资产的权利。对于期限超过一年的每份租赁，公司确认ROU资产和租赁负债，这些资产和负债分别计入简明综合资产负债表中的其他资产和应计费用和其他负债。

经营租赁负债及其相应的ROU资产根据预期剩余租赁期的租赁付款现值入账。租赁合同中隐含的利率通常不容易确定，因此，本公司使用递增借款利率，该利率反映了本公司在抵押基础上借入类似期限的租赁付款金额的固定利率。租赁付款的租赁费用在租赁期限内以直线法确认。

(W) 与投资有关的费用：与投资有关的费用包括与特定金融工具直接相关的费用。此类支出一般包括卖空普通股的股息支出、服务费、抵押贷款和消费贷款的公司预付款和托管预付款、贷款发放费以及与公司金融工具直接相关的各种其他支出和费用。本公司已选择FVO作为其投资项目，因此，所有与投资有关的开支均在已发生时列支，并计入综合综合经营报表的投资相关开支。

(X) 与投资相关的应收账款：本公司简明综合资产负债表上与投资相关的应收账款包括出售证券的应收账款以及证券和贷款的应收利息和本金。

(Y) 长期激励计划单位：经营合伙企业的长期激励计划单位(“OP LTIP单位”)已发放给某些专门或部分致力于本公司的Ellington人员、本公司某些董事以及经理。与发行给专职或部分专职人员或公司董事的OP LTIP单位相关的成本，于授予日根据公司在纽约证券交易所或“纽约证券交易所”的收盘价计算，并根据ASC 718-10在归属期间摊销。薪酬--股票薪酬。Op LTIP单位的归属期限通常为一年来自非执行董事的发行，通常是一年至两年对专职或部分专职人员的发放。

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(Z) 非控制性权益：非控股权益包括由可转换为本公司普通股的单位所代表的经营合伙企业的权益(“可转换非控股权益”)。可换股非控股权益包括非本公司持有的营运合伙企业的普通单位(“营运单位”)及可换股非控股权益单位(统称“可换股非控股权益单位”)。非控股权益还包括合资伙伴在本公司某些合并子公司中的权益。合资伙伴的权益不能转换为公司普通股。本公司调整可换股非控股权益，使其账面值与其在已发行经营合伙单位总额中所占的份额保持一致，包括本公司持有的营运单位及可换股非控股权益。任何此类调整均反映在非控股权益调整、简明综合权益变动表中。非控股权益还包括长桥员工持有长桥的少数股权。有关非控股权益的进一步讨论，见附注18。

(Aa)分红：普通股和可转换非控股权益单位的应付股息在申报日入账。

(AB)回购股份：公司在发行后回购的普通股在结算时立即注销，并减少已发行和已发行普通股的总数。该等回购的成本从本公司简明综合资产负债表上的额外实收资本中扣除。

(AC)每股收益(EPS)：基本每股收益采用两类法计算，即扣除参与证券的可转换非控股权益的影响后的净收益(亏损)除以计算出的包括可转换非控股权益在内的普通股已发行加权平均股数。由于公司的可转换非控股权益是参与证券，因此它们被包括在基本每股收益和稀释每股收益的计算中。

(广告)外币：本公司本位币为美元。以外币计价的资产和负债在下列日期按当前汇率重新计量为美元：(I)资产、负债和未实现收益/损失--在估值日期；(Ii)收入、费用和已实现收益/损失--在应计/交易日期。本公司将因投资和金融衍生工具的外币汇率变动而产生的已实现和未实现收益(亏损)部分与所持投资和金融衍生工具的公允价值变动所产生的波动隔离开来。已实现的变动和因外币而产生的未实现收益(亏损)变动计入合并经营简表中的其他净额。

该公司的报告货币为美元。如果公司在未合并实体中的投资使用美元以外的功能货币，则公允价值将使用估值日的当前汇率换算为美元。与本公司对未合并实体的投资相关的累计换算调整(如有)计入累计其他全面收益(亏损)，这是合并股东权益的一个组成部分。

(AE)所得税：本公司已选择根据守则第856至860条作为房地产投资信托基金征税。作为房地产投资信托基金，只要公司在规定的时间范围内将其应纳税所得额分配给其股东，公司通常不需要缴纳联邦和州所得税。要符合REIT的资格，该公司必须满足一系列组织和运营要求，包括将其年度应纳税所得额的至少90%分配给股东。即使该公司有资格成为房地产投资信托基金，它的收入和财产也可能需要缴纳某些联邦、州、地方和外国税。如果公司没有资格成为房地产投资信托基金，并且没有资格获得某些法定救济条款，它将被缴纳美国联邦、州和地方所得税，并可能被禁止在公司没有资格成为房地产投资信托基金的下一年的四个纳税年度内获得房地产投资信托基金的资格。

作为房地产投资信托基金，如果本公司未能在任何日历年(受亏损股息的特定时间规则的约束)至少分配(I)该年度普通收入的85%，(Ii)该年度资本收益净收入的95%，以及(Iii)上一年度的任何未分配应纳税所得额的总和，则超过(I)实际分配的金额和(Ii)公司已缴纳企业所得税的留存收入的总和，本公司将被征收4%的联邦消费税，这是不可扣除的。

本公司选择将某些国内和外国子公司视为TRS，并可选择将其他当前或未来的子公司视为TRS。一般来说，TRS可以持有资产，从事公司不能直接持有或从事的任何房地产或非房地产相关活动。国内TRS可以(但不是必须)向公司宣布股息；此类股息将计入公司的应纳税所得额/(亏损)，并可能需要分配给公司的股东。相反，如果公司将收益保持在国内TRS的水平，则该收益将增加合并实体的账面权益。国内TRS需缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。公司已经选择并可能在未来选择将其某些外国公司子公司视为TRS，因此，这些TRS产生的应税收入可能不受美国联邦、州和地方公司收入的影响

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目录表

税收，但一般将在当前基础上作为F分部收入计入公司收入，无论是否分配。本公司的外国子公司可能需要在其相关的外国司法管辖区缴纳所得税。公司的财务业绩一般不会反映当期或递延所得税的拨备，但通过一个或多个TRS进行的任何需要缴纳公司所得税的活动除外。

本公司遵守有关税务状况不确定性的会计及披露的权威指引，该指引要求管理层根据税务状况的技术价值，经适用税务机关审核(包括解决任何相关的上诉或诉讼程序)后，决定本公司的税务状况是否更有可能持续下去。对于不确定的税务状况，将被确认的税收优惠被计量为最终结算时可能实现的最大利益金额超过50%。本公司并无因本期或其未完税年度(2020年、2021年、2022年及2023年)的税务状况而产生任何未确认的税务优惠。在正常业务过程中，本公司可能会接受联邦、州、地方和外国司法管辖区(如果适用)对本期及其未结税年度的审查。本公司可能会对某些税收问题采取立场，这取决于对事实的法律解释或适用的税收法规。倘若相关税务监管机构成功挑战任何该等持仓，本公司可能被发现有未在随附的综合财务报表中记录的税务责任。此外，管理层关于权威指导的结论可能会在以后根据不断变化的税收法律、法规及其解释进行审查和调整。本公司确认与不确定税务状况有关的利息和罚金(如果有的话)，作为所得税支出，计入综合经营报表的所得税支出(收益)。

(AF)企业合并：根据ASC 805，企业合并(“ASC 805”)，本公司将收购方法应用于其取得一项或多项其他业务控制权的交易。收购的资产和承担的负债按收购日的公允价值计量。如果转让的对价超过取得的净资产的公允价值，则确认商誉。或者，如果收购的净资产的公允价值超过转让的对价，则确认讨价还价购买收益。

(AG)最近的会计公告：2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09， 改进所得税披露(“ASU 2023-09”)，要求提供关于申报实体有效税率对账的分类信息以及已缴纳所得税的信息。ASU 2023-09在2024年12月15日之后的年度期间有效，允许提前采用。ASU 2023-09将在预期基础上应用，并可选择追溯应用ASU 2023-09。预计ASU 2023-09不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告--对可报告分部披露的改进(“ASU 2023-07”)，要求与实体的可报告分部相关的递增披露，包括确定重要的分部费用类别和CODM使用的分部损益的任何多个衡量标准。此外，ASU 2023-07就中期报告、具有单一可报告分部的实体所要求的披露以及先前报告的分部信息的重塑提供了进一步的指导。ASU 2023-07适用于2023年12月15日之后开始的财年，以及2024年12月15日之后开始的财年的过渡期，并允许提前采用。ASU 2023-07将在追溯的基础上适用，除非这样做不可行。ASU 2023-07预计不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。

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目录表

3. 估值

下表反映了本公司截至2024年6月30日和2023年12月31日按公允价值经常性计量的1级、2级和3级金融工具的价值：

2024年6月30日：

描述						1级						2级						3级						总
						(单位：千)
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS						$	—					$	450,218					$	7,482					$	457,700
非机构RMBS						—						83,324						84,811						168,135
CMBS						—						24,597						18,245						42,842
克洛斯						—						46,962						35,697						82,659
资产支持证券，由消费者贷款支持						—						—						68,924						68,924
其他ABS						—						—						31,196						31,196
公司债务证券						—						—						15,066						15,066
公司股权证券						5,950						—						10,162						16,112
美国国债						—						245,050						—						245,050
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款						—						—						3,101,615						3,101,615
商业按揭贷款						—						—						266,220						266,220
消费贷款						—						—						949						949
企业贷款						—						—						4,933						4,933
反向抵押贷款						—						—						9,472,389						9,472,389
按公允价值计算的远期MSSR相关投资						—						—						158,031						158,031
MSRS，按公允价值计算						—						—						29,538						29,538
贷款承诺，按公允价值计算						—						—						5,623						5,623
贷款购买承诺，按公允价值计算						—						—						275						275
对未合并实体的投资，按公允价值计算						—						—						163,182						163,182
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换						—						—						8						8
资产支持指数信用违约掉期						—						2,136						—						2,136
公司债券信用违约互换						—						70						—						70
公司债券指数信用违约互换						—						6,387						—						6,387
利率互换						—						151,492						—						151,492
总回报互换						—						—						3						3
TBAS						—						1,598						—						1,598
认股权证						—						53						—						53
期货						222						—						—						222
远期						—						196						—						196
总资产						$	6,172					$	1,012,083					$	13,474,349					$	14,492,604

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目录表

描述						1级						2级						3级						总
(续)						(单位：千)
负债：
按公允价值卖空证券：
政府债务						$	—					$	(51,858)					$	—					$	(51,858)
金融衍生品-负债，按公允价值计算：
资产支持指数信用违约掉期						—						(32)						—						(32)
公司债券信用违约互换						—						(227)						—						(227)
公司债券指数信用违约互换						—						(16,722)						—						(16,722)
利率互换						—						(21,413)						—						(21,413)
TBAS						—						(810)						—						(810)
期货						(4,860)						—						—						(4,860)
远期						—						—						—						—
服务负债，按公允价值计算						—						—						(232)						(232)
其他有担保借款，按公允价值计算						—						—						(1,585,838)						(1,585,838)
HMBS相关义务，按公允价值计算						—						—						(8,832,058)						(8,832,058)
无担保借款，按公允价值计算						—						—						(269,069)						(269,069)
总负债						$	(4,860)					$	(91,062)					$	(10,687,197)					$	(10,783,119)

2023年12月31日：

描述						1级						2级						3级						总
						(单位：千)
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS						$	—					$	847,712					$	5,512					$	853,224
非机构RMBS						—						150,349						155,240						305,589
CMBS						—						31,289						14,143						45,432
克洛斯						—						17,539						20,439						37,978
资产支持证券，由消费者贷款支持						—						—						74,226						74,226
其他ABS						—						—						7,696						7,696
公司债务证券						—						—						8,041						8,041
公司股权证券						8,834						—						12,294						21,128
美国国债						—						165,063						—						165,063
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款						—						—						3,093,912						3,093,912
商业按揭贷款						—						—						266,595						266,595
消费贷款						—						—						1,759						1,759
企业贷款						—						—						5,819						5,819
反向抵押贷款						—						—						8,938,551						8,938,551
按公允价值计算的远期MSSR相关投资						—						—						163,336						163,336
MSRS，按公允价值计算						—						—						29,580						29,580
服务资产，按公允价值计算						—						—						1,327						1,327
贷款承诺，按公允价值计算						—						—						2,584						2,584
对未合并实体的投资，按公允价值计算						—						—						116,414						116,414

23

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目录表

描述						1级						2级						3级						总
(续)						(单位：千)
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换						$	—					$	—					$	8					$	8
资产支持指数信用违约掉期						—						3,318						—						3,318
公司债券信用违约互换						—						25						—						25
公司债券指数信用违约互换						—						7,259						—						7,259
利率互换						—						129,239						—						129,239
总回报互换						—						—						6						6
TBAS						—						2,182						—						2,182
认股权证						—						1,702						—						1,702
期货						245						—						—						245
远期						—						12						—						12
总资产						$	9,079					$	1,355,689					$	12,917,482					$	14,282,250
负债：
按公允价值卖空证券：
政府债务						$	—					$	(154,303)					$	—					$	(154,303)
金融衍生品-负债，按公允价值计算：
资产支持指数信用违约掉期						—						(32)						—						(32)
公司债券信用违约互换						—						(225)						—						(225)
公司债券指数信用违约互换						—						(15,894)						—						(15,894)
利率互换						—						(31,745)						—						(31,745)
TBAS						—						(5,820)						—						(5,820)
期货						(7,990)						—						—						(7,990)
远期						—						(70)						—						(70)
其他有担保借款，按公允价值计算						—						—						(1,424,668)						(1,424,668)
HMBS相关义务，按公允价值计算						—						—						(8,423,235)						(8,423,235)
无担保借款，按公允价值计算						—						—						(272,765)						(272,765)
总负债						$	(7,990)					$	(208,089)					$	(10,120,668)					$	(10,336,747)

24

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目录表

下表包括截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间公司金融工具的结转（包括公允价值变化），涉及公司归类为估值层次结构第3级的金融工具。

三个月期限至2024年6月30日

(单位：千)			截至日期的开始余额 2024年3月31日						吸积 折扣/ （摊销 保费）						已实现净额 增益/ (亏损)						网络中的变化趋势 未实现 得/(失)						购买/付款(1)						销售/ 发行(2)						转入3级						转出3级						收尾 余额截至 2024年6月30日
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS			$	6,722					$	(232)					$	(33)					$	(182)					$	—					$	—					$	1,302					$	(95)					$	7,482
非机构RMBS			100,777						(540)						(8,650)						15,412						16,898						(35,002)						998						(5,082)						84,811
CMBS			14,695						203						—						(1,300)						4,069						—						578						—						18,245
克洛斯			23,377						(866)						(3,882)						1,477						61,855						(43,057)						2,500						(5,707)						35,697
消费者贷款支持的资产支持证券			71,545						(1,755)						(913)						(481)						7,808						(7,280)						—						—						68,924
其他ABS			14,689						(214)						—						2,003						15,401						(683)						—						—						31,196
公司债务证券			12,929						—						(511)						50						4,252						(1,654)						—						—						15,066
公司股权证券			10,428						—						(189)						(50)						164						(191)						—						—						10,162
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款			3,160,176						(1,572)						(2,970)						14,691						679,169						(747,879)						—						—						3,101,615
商业按揭贷款			294,100						—						(43)						2,928						109,453						(140,218)						—						—						266,220
消费贷款			1,289						(112)						53						(17)						31						(295)						—						—						949
企业贷款			6,219						—						—						—						143						(1,429)						—						—						4,933
反向抵押贷款(3)			9,182,448						—						—						152,146						421,712						(283,917)						—						—						9,472,389
按公允价值计算的远期MSSR相关投资			160,009						3,646						—						1,330						—						(6,954)						—						—						158,031
MSRS，按公允价值计算(3)			29,889						—						—						(351)						—						—						—						—						29,538
服务资产，按公允价值计算			324						—						—						(324)						—						—						—						—						—
贷款承诺，按公允价值计算			3,917						—						—						1,706						—						—						—						—						5,623
贷款购买承诺，按公允价值计算			—						—						—						275						—						—						—						—						275
对未合并实体的投资，按公允价值计算			125,366						—						6,776						5,266						153,072						(127,298)						—						—						163,182
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换			8						—						(1)						—						1						—						—						—						8
总回报互换			6						—						17						(3)						—						(17)						—						—						3
按公允价值计算的总资产			$	13,218,913					$	(1,442)					$	(10,346)					$	194,576					$	1,474,028					$	(1,395,874)					$	5,378					$	(10,884)					$	13,474,349
负债：
服务负债，按公允价值计算			$	—					$	—					$	—					$	(232)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(232)
其他有担保借款，按公允价值计算			(1,569,149)						10						—						(1,516)						43,012						(58,195)						—						—						(1,585,838)
无担保借款，按公允价值计算			(270,936)						—						—						1,867						—						—						—						—						(269,069)
HMBS相关义务，按公允价值计算			(8,619,463)						—						—						(127,671)						273,098						(358,022)						—						—						(8,832,058)
按公允价值计算的总负债			$	(10,459,548)					$	10					$	—					$	(127,552)					$	316,110					$	(416,217)					$	—					$	—					$	(10,687,197)

(1)就对未合并实体的投资而言，按公允价值计算，金额代表对未合并实体的投资的贡献。

(2)对于非合并实体投资，按公允价值计算，金额代表非合并实体投资的分配。

(3)未实现净收益（损失）的变化代表公允价值的净变化，其中可以包括利息收入以及已实现和未实现损益。

25

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目录表

上表中所有已实现净收益和未实现净收益（亏损）变化均反映在随附的简明综合经营报表中。上表包含了公司于2024年6月30日持有的第三级金融工具以及公司在截至2024年6月30日的三个月期间出售的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额的变化。 下表详细介绍了2024年6月30日公司仍持有的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额变化情况。

(单位：千)						三个月期限至2024年6月30日
证券，按公允价值计算						$	(3,622)
贷款，按公允价值计算						169,607
远期MSSR相关投资						1,330
MSR						(351)
服务资产（负债）						(556)
贷款承诺						1,706
贷款购买承诺						275
对未合并实体的投资						2,949
金融衍生品-资产						(2)
其他有担保借款，按公允价值计算						(1,516)
无担保借款，按公允价值计算						1,867
HMBS相关义务，按公允价值计算						(127,671)

2024年6月30日，公司转入美元10.9从3级到2级的百万资产和美元5.4从2级到3级，百万。这些层级之间的转移基于是否有足够的可观察输入来满足2级与3级标准。每种金融工具的水平都会在每个期末重新评估，并基于从第三方定价来源收到的定价信息。

26

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目录表

三个月期限至2023年6月30日

(单位：千)			截至日期的开始余额 2023年3月31						吸积 折扣/ （摊销 保费）						已实现净额 增益/ (亏损)						网络中的变化趋势 未实现 得/(失)						购买/付款(1)						销售/发行(2)						转入3级						转出3级						收尾 余额截至 2023年6月30日
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS			$	6,193					$	(322)					$	(176)					$	3					$	195					$	—					$	959					$	(1,497)					$	5,355
非机构RMBS			156,277						(85)						1,035						(3,873)						1,134						(8,742)						29,517						(6,654)						168,609
CMBS			11,767						54						—						(1,083)						2,126						—						2,016						(2,572)						12,308
克洛斯			28,674						(229)						354						(954)						2,751						(10,863)						—						—						19,733
消费者贷款支持的资产支持证券			72,200						(991)						(6,787)						4,209						17,553						(9,045)						—						—						77,139
公司债务证券			8,347						—						(832)						469						8,359						(6,710)						—						—						9,633
公司股权证券			11,102						—						(4)						422						1,062						(1,846)						—						—						10,736
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款			3,024,744						(2,571)						(2,938)						(15,200)						359,090						(369,442)						—						—						2,993,683
商业按揭贷款			374,233						—						—						4,254						27,225						(57,352)						—						—						348,360
消费贷款			3,969						(230)						(292)						210						151						(749)						—						—						3,059
企业贷款			4,920						—						454						9						2,481						(1,332)						—						—						6,532
反向抵押贷款(3)			8,404,701						—						—						39,393						424,893						(397,926)						—						—						8,471,061
MSRS，按公允价值计算(3)			8,100						—						—						(627)						—						—						—						—						7,473
服务资产，按公允价值计算			299						—						—						1,005						—						—						—						—						1,304
贷款承诺，按公允价值计算			3,299						—						—						501						—						—						—						—						3,800
对未合并实体的投资，按公允价值计算			118,747						—						(1,245)						(4,623)						50,816						(45,275)						—						—						118,420
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换			76						—						—						—						—						—						—						—						76
按公允价值计算的总资产			$	12,237,648					$	(4,374)					$	(10,431)					$	24,115					$	897,836					$	(909,282)					$	32,492					$	(10,723)					$	12,257,281
负债：
其他有担保借款，按公允价值计算			$	(1,534,592)					$	(261)					$	—					$	12,152					$	50,333					$	—					$	—					$	—					$	(1,472,368)
无担保借款，按公允价值计算			(185,325)						—						—						—						—						—						—						—						(185,325)
HMBS相关义务，按公允价值计算			(7,975,916)						—						—						(24,577)						340,499						(395,294)						—						—						(8,055,288)
按公允价值计算的总负债			$	(9,695,833)					$	(261)					$	—					$	(12,425)					$	390,832					$	(395,294)					$	—					$	—					$	(9,712,981)

(1)就对未合并实体的投资而言，按公允价值计算，金额代表对未合并实体的投资的贡献。

(2)对于非合并实体投资，按公允价值计算，金额代表非合并实体投资的分配。

(3)未实现净收益（损失）的变化代表公允价值的净变化，其中可以包括利息收入以及已实现和未实现损益。

27

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目录表

上表中所有已实现净收益和未实现净收益（亏损）变化均反映在随附的简明综合经营报表中。上表包含了公司于2023年6月30日持有的第三级金融工具以及公司在截至2023年6月30日的三个月期间出售的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额的变化。 下表详细介绍了2023年6月30日公司仍持有的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额变化情况。

(单位：千)						三个月期限至2023年6月30日
证券，按公允价值计算						$	(6,600)
贷款，按公允价值计算						28,198
MSR						(627)
服务资产						1,005
贷款承诺						501
对未合并实体的投资						(6,713)
其他有担保借款，按公允价值计算						12,152
HMBS相关义务，按公允价值计算						(24,577)

2023年6月30日，公司转入美元10.7 从3级到2级的百万资产和美元32.5 从2级到3级的百万资产。这些层级之间的转移基于是否有足够的可观察输入来满足2级与3级标准。每种金融工具的水平都会在每个期末重新评估，并基于从第三方定价来源收到的定价信息。

28

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目录表

六个月期限至2024年6月30日

(单位：千)			截至日期的开始余额 2023年12月31日						吸积 折扣/ （摊销 保费）						已实现净额 增益/ (亏损)						网络中的变化趋势 未实现 得/(失)						购买/付款(1)						销售/ 发行(2)						转入3级						转出3级						收尾 余额截至 2024年6月30日
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS			$	5,512					$	(441)					$	(32)					$	(320)					$	315					$	(131)					$	2,673					$	(94)					$	7,482
非机构RMBS			155,240						(1,502)						(3,874)						20,616						20,755						(101,831)						2,320						(6,913)						84,811
CMBS			14,143						390						136						(643)						4,405						(1,097)						911						—						18,245
克洛斯			20,439						(982)						(3,616)						1,222						64,498						(45,497)						5,340						(5,707)						35,697
消费者贷款支持的资产支持证券			74,226						(3,824)						(2,266)						80						16,099						(15,391)						—						—						68,924
其他ABS			7,696						154						—						1,646						22,394						(694)						—						—						31,196
公司债务证券			8,041						—						(477)						680						9,409						(2,587)						—						—						15,066
公司股权证券			12,294						—						549						(507)						164						(2,338)						—						—						10,162
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款			3,093,912						(1,824)						(5,465)						20,776						1,195,243						(1,201,027)						—						—						3,101,615
商业按揭贷款			266,595						—						(44)						1,818						215,409						(217,558)						—						—						266,220
消费贷款			1,759						(234)						26						3						140						(745)						—						—						949
企业贷款			5,819						—						—						(101)						729						(1,514)						—						—						4,933
反向抵押贷款(3)			8,938,551						—						—						351,452						738,763						(556,377)						—						—						9,472,389
按公允价值计算的远期MSSR相关投资			163,336						7,243						—						2,943						—						(15,491)						—						—						158,031
MSRS，按公允价值计算(3)			29,580						—						—						(42)						—						—						—						—						29,538
服务资产，按公允价值计算			1,327						—						—						(1,327)						—						—						—						—						—
贷款承诺，按公允价值计算			2,584						—						—						3,039						—						—						—						—						5,623
贷款购买承诺，按公允价值计算			—						—						—						275						—						—						—						—						275
对未合并实体的投资，按公允价值计算			116,414						—						7,948						6,320						187,331						(154,831)						—						—						163,182
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换			8						—						(1)						—						1						—						—						—						8
总回报互换			6						—						37						(3)						—						(37)						—						—						3
按公允价值计算的总资产			$	12,917,482					$	(1,020)					$	(7,079)					$	407,927					$	2,475,655					$	(2,317,146)					$	11,244					$	(12,714)					$	13,474,349
负债：
服务负债，按公允价值计算			$	—					$	—					$	—					$	(232)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	(232)
其他有担保借款，按公允价值计算			(1,424,668)						(642)						—						(14,040)						74,196						(220,684)						—						—						(1,585,838)
无担保借款，按公允价值计算			(272,765)						—						—						3,696						—						—						—						—						(269,069)
HMBS相关义务，按公允价值计算			(8,423,235)						—						—						(305,654)						547,555						(650,724)						—						—						(8,832,058)
按公允价值计算的总负债			$	(10,120,668)					$	(642)					$	—					$	(316,230)					$	621,751					$	(871,408)					$	—					$	—					$	(10,687,197)

(1)就对未合并实体的投资而言，按公允价值计算，金额代表对未合并实体的投资的贡献。

(2)对于非合并实体投资，按公允价值计算，金额代表非合并实体投资的分配。

(3)未实现净收益（损失）的变化代表公允价值的净变化，其中可以包括利息收入以及已实现和未实现损益。

29

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目录表

上表中所有已实现净收益和未实现净收益（亏损）变化均反映在随附的简明综合经营报表中。上表包含了公司于2024年6月30日持有的第三级金融工具以及公司在截至2024年6月30日的六个月期间出售的第三级金融工具的未实现收益（亏损）净额的变化。 下表详细介绍了2024年6月30日公司仍持有的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额变化情况。

(单位：千)						六个月期限至2024年6月30日
证券，按公允价值计算						$	1,063
贷款，按公允价值计算						373,679
远期MSSR相关投资						2,943
MSR						(42)
服务资产（负债）						(1,559)
贷款购买承诺						275
贷款承诺						3,039
对未合并实体的投资						3,419
金融衍生品-资产						(3)
其他有担保借款，按公允价值计算						(14,040)
无担保借款，按公允价值计算						3,696
HMBS相关义务，按公允价值计算						(305,654)

2024年6月30日，公司转入美元12.7从3级到2级的百万资产和美元11.2从2级到3级，百万。这些层级之间的转移基于是否有足够的可观察输入来满足2级与3级标准。每种金融工具的水平都会在每个期末重新评估，并基于从第三方定价来源收到的定价信息。

30

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目录表

六个月期限至2023年6月30日

(单位：千)			截至日期的开始余额 2022年12月31日						吸积 折扣/ （摊销 保费）						已实现净额 增益/ (亏损)						网络中的变化趋势 未实现 得/(失)						购买/付款(1)						销售/发行(2)						转入3级						转出3级						收尾 余额截至 2023年6月30日
资产：
证券，按公允价值计算：
代理RMBS			$	7,027					$	(641)					$	(464)					$	421					$	336					$	(964)					$	1,136					$	(1,496)					$	5,355
非机构RMBS			132,502						101						1,926						(7,917)						28,889						(31,391)						51,229						(6,730)						168,609
CMBS			12,649						103						—						(2,488)						2,127						—						2,742						(2,825)						12,308
克洛斯			24,598						(64)						239						(2,232)						728						(6,874)						3,338						—						19,733
消费者贷款支持的资产支持证券			73,644						(2,318)						(6,709)						2,137						29,693						(19,308)						—						—						77,139
公司债务证券			7,533						—						(1,089)						740						11,253						(8,804)						—						—						9,633
公司股权证券			11,111						—						(3)						381						1,094						(1,847)						—						—						10,736
贷款，按公允价值计算：
住宅按揭贷款			3,115,518						(4,232)						(8,526)						38,444						679,302						(826,823)						—						—						2,993,683
商业按揭贷款			404,324						—						(1)						4,594						63,445						(124,002)						—						—						348,360
消费贷款			4,843						(476)						(196)						(44)						451						(1,519)						—						—						3,059
企业贷款			4,086						—						354						10						3,417						(1,335)						—						—						6,532
反向抵押贷款(3)			8,097,237						—						(4)						210,961						845,371						(682,504)						—						—						8,471,061
MSRS，按公允价值计算(3)			8,108						—						—						(635)						—						—						—						—						7,473
服务资产，按公允价值计算			999						—						—						305						—						—						—						—						1,304
贷款承诺，按公允价值计算			3,060						—						—						740						—						—						—						—						3,800
对未合并实体的投资，按公允价值计算			127,046						—						227						(2,651)						81,602						(87,804)						—						—						118,420
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
资产支持证券信用违约互换			76						—						1						—						—						(1)						—						—						76
按公允价值计算的总资产			$	12,034,361					$	(7,527)					$	(14,245)					$	242,766					$	1,747,708					$	(1,793,176)					$	58,445					$	(11,051)					$	12,257,281
负债：
其他有担保借款，按公允价值计算			$	(1,539,881)					$	(664)					$	—					$	(17,527)					$	85,704					$	—					$	—					$	—					$	(1,472,368)
无担保借款，按公允价值计算			(191,835)						—						—						6,510						—						—						—						—						(185,325)
HMBS相关义务，按公允价值计算			(7,787,155)						—						—						(156,111)						616,117						(728,139)						—						—						(8,055,288)
按公允价值计算的总负债			$	(9,518,871)					$	(664)					$	—					$	(167,128)					$	701,821					$	(728,139)					$	—					$	—					$	(9,712,981)

(1)就对未合并实体的投资而言，按公允价值计算，金额代表对未合并实体的投资的贡献。

(2)对于非合并实体投资，按公允价值计算，金额代表非合并实体投资的分配。

(3)未实现净收益（损失）的变化代表公允价值的净变化，其中可以包括利息收入以及已实现和未实现损益。

31

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目录表

上表中所有已实现净收益和未实现净收益（亏损）变化均反映在随附的简明综合经营报表中。上表包含了公司于2023年6月30日持有的第三级金融工具以及公司在截至2023年6月30日的六个月期间出售的第三级金融工具的未实现收益（亏损）净额的变化。 下表详细介绍了2023年6月30日公司仍持有的第三级金融工具的未实现收益（损失）净额变化情况。

(单位：千)						六个月期限至2023年6月30日
证券，按公允价值计算						$	(11,999)
贷款，按公允价值计算						42,663
MSRS，按公允价值计算						(635)
服务资产，按公允价值计算						305
贷款承诺，按公允价值计算						740
对未合并实体的投资，按公允价值计算						(8,793)
其他有担保借款，按公允价值计算						(17,527)
无担保借款，按公允价值计算						6,510
HMBS相关义务，按公允价值计算						(156,111)

2023年6月30日，公司转入美元11.1从3级到2级的百万资产和美元58.4从2级到3级，百万。这些层级之间的转移基于是否有足够的可观察输入来满足2级与3级标准。每种金融工具的水平都会在每个期末重新评估，并基于从第三方定价来源收到的定价信息。

下表总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日所有其他未按经常性公允价值计量的金融工具的估计公允价值：

						2024年6月30日												2023年12月31日
(单位：千)						公允价值						账面价值						公允价值						账面价值
其他金融工具
资产：
现金及现金等价物						$	198,513					$	198,513					$	228,927					$	228,927
受限现金						6,098						6,098						1,618						1,618
经纪人应缴的款项						22,036						22,036						51,884						51,884
逆回购协议						85,671						85,671						173,145						173,145
负债：
回购协议						2,301,976						2,301,976						2,967,437						2,967,437
其他有担保借款						217,225						217,225						245,827						245,827
归功于经纪人						74,946						74,946						62,442						62,442

现金和现金等价物通常包括隔夜计息账户中持有的现金，其公允价值等于账面价值，以及具有流动性的投资，如货币市场账户或美国国库券的投资，其公允价值等于账面价值；此类资产被视为一级。受限现金包括在单独账户中持有的现金，其公允价值等于账面价值；此类资产被视为一级。经纪人应得的和应付的包括转让给交易对手或从交易对手收到的抵押品，以及开放和/或关闭的衍生头寸的应收账款和应付款。该等应收账款及应付款项属短期性质，任何转让的抵押品主要由现金组成；该等项目的公允价值按账面值近似计算，该等项目被视为一级。本公司的逆回购协议、回购协议及其他有担保借款按成本列账，因其短期性质而接近公允价值。根据抵押品的充足性及其短期性质，逆回购协议、回购协议和其他有担保借款被归类为2级。

32

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目录表

下表列出了影响公司截至2024年6月30日的3级资产和负债估值的重大不可观察的投入：

2024年6月30日：

						公允价值						估值： 技术						无法观察到的输入						射程												加权 平均值
描述																								最小						最大值
						(单位：千)
非机构RMBS						$	37,298					市场报价						不具约束力的第三方估值						$	0.85					$	124.93					$	70.54
						47,513						贴现现金流
						84,811												产率						0.0		%				99.9		%				11.6		%
																		预计抵押品预付款						0.0		%				100.0		%				44.1		%
																		预计抵押品损失						0.0		%				62.6		%				13.9		%
																		预计抵押品复苏						0.0		%				43.8		%				11.1		%
非机构CMBS						15,238						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	5.31					$	96.91					$	54.94
						3,007						贴现现金流
						18,245												产率						7.7		%				23.4		%				13.3		%
																		预计抵押品损失						0.0		%				80.0		%				4.8		%
																		预计抵押品复苏						20.0		%				100.0		%				94.2		%
克洛斯						23,149						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	13.51					$	100.00					$	67.25
						12,548						贴现现金流
						35,697												产率						10.8		%				220.3		%				19.1		%
仅机构兴趣RMBS						2,281						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	2.66					$	19.34					$	11.66
						5,201						期权调整价差（“OAS”）
						7,482												Libor OAS(1)						53						3,287						431
																		预计抵押品预付款						15.6		%				100.0		%				55.1		%
ABS						22,669						市场报价												$	4.58					$	84.50					$	68.51
						77,451						贴现现金流
						100,120												产率						8.9		%				28.0		%				12.9		%
																		预计抵押品预付款						0.0		%				82.9		%				18.1		%
																		预计抵押品损失						0.0		%				34.8		%				19.2		%
公司债务和股权						25,228						贴现现金流						产率						0.0		%				47.1		%				14.4		%
履行和重新履行住宅抵押贷款						1,442,025						贴现现金流						产率						0.4		%				75.2		%				9.1		%
证券化住宅抵押贷款(2)(3)						1,423,657						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	24.97					$	100.65					$	87.95
						122,345						贴现现金流
						1,546,002												产率						2.5		%				14.9		%				5.0		%
不良住宅抵押贷款						113,588						贴现现金流						产率						3.7		%				47.3		%				17.9		%
																		回收量						14.7		%				140.3		%				103.7		%
																		距离解决问题还有几个月						7.1						138.4						21.2
办理商业抵押贷款						216,740						贴现现金流						产率						9.7		%				12.9		%				11.4		%
不良商业抵押贷款						49,480						贴现现金流						产率						—		%				20.3		%				15.0		%
																		回收量						60.2		%				103.2		%				90.3		%
																		距离解决问题还有几个月						3.1						8.0						6.5

33

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目录表

						公允价值						估值： 技术						无法观察到的输入						射程												加权 平均值
描述																								最小						最大值
(续)						(单位：千)
消费贷款						949						贴现现金流						产率						8.8		%				15.5		%				11.6		%
																		预计抵押品预付款						—		%				13.8		%				5.5		%
																		预计抵押品损失						0.3		%				71.2		%				20.1		%
企业贷款						4,933						贴现现金流						产率						6.9		%				28.5		%				13.4		%
反向抵押贷款-HEC						9,011,953						贴现现金流						产率						2.2		%				6.9		%				4.6		%
																		有条件提前还款额						1.7		%				42.9		%				7.4		%
反向抵押贷款-HECm收购						14,957						贴现现金流						产率						7.7		%				14.1		%				11.0		%
																		距离解决问题还有几个月						1.0						60.0						27.0
反向抵押贷款-非证券化自有贷款						264,406						贴现现金流						产率						7.5		%				9.0		%				8.4		%
																		有条件提前还款额						12.2		%				51.3		%				15.0		%
反向抵押贷款-证券化自有贷款						181,073						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	88.00					$	105.00					$	103.70
																		产率						6.9		%				10.2		%				7.1		%
远期MSSR相关投资						158,031						贴现现金流						产率						9.8		%				9.8		%				9.8		%
																		有条件提前还款额						6.2		%				6.2		%				6.2		%
MSR						29,538						贴现现金流						产率						17.4		%				17.4		%				17.4		%
																		有条件提前还款额						11.7		%				54.0		%				14.2		%
服务责任						(232)						贴现现金流						产率						15.0		%				15.0		%				15.0		%
贷款购买承诺						275						成交价						产率						7.6		%				7.8		%				7.7		%
贷款承诺						5,623						贴现现金流						通过率						61.7		%				100.0		%				71.6		%
																		起源成本						3.3		%				7.8		%				5.2		%
对未合并实体的投资-贷款发起实体						33,589						企业价值						股权市净率(4)						1.2x						1.5x						1.3x
对未合并实体的投资-其他						129,593						企业价值						资产净值						不适用						不适用						不适用
						163,182
总回报互换						3						贴现现金流						产率						0.0		%				0.0		%				0.0		%
资产支持证券信用违约互换						8						净贴现现金流						预计抵押品预付款						22.9		%				22.9		%				22.9		%
																		预计抵押品损失						8.6		%				8.6		%				8.6		%
																		预计抵押品复苏						12.3		%				12.3		%				12.3		%
其他有担保借款，按公允价值计算(2)						(1,585,838)						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	50.00					$	100.65					$	88.20
																		产率						5.9%						9.9%						6.6%
																		预计抵押品预付款						9.5%						100.0%						96.3%
HMBS相关义务，按公允价值计算						(8,832,058)						贴现现金流						产率						2.1%						6.8%						4.5%
																		有条件提前还款额						6.6%						42.9%						7.4%
无担保借款，按公允价值计算						(269,069)						市场报价						不具约束力的第三方估值						$	73.88					$	97.40					$	90.54

(1)以基点表示。

(2)如附注2所述，证券化住宅按揭贷款、反向按揭贷款-证券化自营贷款及其他有担保借款按公允价值代表本公司CFE的金融资产及负债。

(3)包括$47.5不良资产证券化住房抵押贷款上百万。

34

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目录表

(4)代表对市场参与者可能在市净率基础上对企业进行估值的估计。对于最小范围、最大范围和加权平均市净率，不包括对公允价值总额为#美元的未合并实体的投资。2.91000万美元。包括这类投资在内，加权平均市净率为1.6x.

第三方非约束性估值是通过将此类估值与基于本公司或第三方模型的内部生成价格进行比较，并在可用时与相同或类似工具的最近交易活动进行比较来验证的。

对于那些使用贴现和净贴现现金流量进行估值的工具，抵押品预付款、损失、回收和预定摊销在抵押品的剩余寿命内进行预测，并以抵押品当前本金余额的百分比表示。平均数是根据相关工具的公允价值进行加权的。对于资产支持证券的信用违约互换，平均值是根据每种工具的债券等值进行加权的。债券等值指参考债务中相应头寸的投资金额，按相关参考债务的未偿还本金余额与衍生合约的公允价值(包括应计利息)之间的差额计算。对于使用LIBOR期权调整利差(“LIBOR OAS”)估值方法估值的资产，使用公司的模型预测多种利率情景下的现金流，然后使用每个利率情景隐含的LIBOR利率(通过使用预测SOFR利率的假设利差计算)对这些预计现金流量进行贴现。然后，资产的LIBOR OAS被计算为唯一的恒定收益率差，当与模型生成的每个利率情景中的所有LIBOR利率相加时，将等于(A)所有模型情景的预计资产现金流的预期现值，(B)资产的实际当前市场价格。因此，Libor OAS依赖于模型。一般来说，LIBOR OAS衡量的是一项资产在考虑到资产所包含的任何利率选项后，以其当前市场价格提供的相对于LIBOR的额外收益率差。本公司在厘定其不良商业及住宅按揭贷款的公允价值时，会考虑预期的清盘时间表。

孤立地对上述任何投入的重大变化可能导致报告公允价值计量的重大变化。此外，公允价值计量还受到这些投入之间的相互关系的影响。例如，对于提前还款和信用损失的工具，如非机构RMBS和消费贷款以及由消费贷款支持的ABS，抵押品提前还款的预期较高，通常伴随着抵押品损失的预期较低。相反，较高的亏损通常伴随着较低的预付款。由于本公司持有的资产担保证券的信用违约互换是本公司购买信用保护的信用违约掉期合同，与本公司持有的长期证券相比，此类资产担保证券的信用违约掉期通常对提前还款、损失和收回具有相反的敏感性。提前还款并不代表公司的商业抵押支持证券和商业抵押贷款的重大投入。鉴于发行政府机构或政府支持的企业的担保，损失和追回并不代表公司的机构RMBS利息证券的重大投入。

35

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目录表

4. 证券投资

该公司的证券投资组合主要包括机构RMBS、非机构RMBS、CMBS、CLO、消费贷款支持的ABS以及企业债务和股权。 下表详细介绍了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的证券投资情况。

2024年6月30日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						现任校长						未分配保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						息票(1)(2)						产率						寿命(年)(3)
长：
机构RMBS：
15-年期固定利率抵押贷款						$	30,438					$	162					$	30,600					$	—					$	(2,144)					$	28,456					2.76		%				2.60		%				3.01
30-年期固定利率抵押贷款						415,601						(2,224)						413,377						823						(28,971)						385,229						4.17		%				4.04		%				7.03
反向抵押贷款						32,256						3,361						35,617						261						(2,025)						33,853						6.15		%				3.56		%				4.77
只付息证券						不适用						不适用						9,880						946						(664)						10,162						1.27		%				11.99		%				5.75
非机构RMBS						206,214						(77,068)						129,146						12,452						(8,447)						133,151						6.05		%				9.36		%				5.08
CMBS						82,455						(30,250)						52,205						1,151						(13,062)						40,294						4.12		%				10.16		%				4.83
非机构仅利息证券						不适用						不适用						32,026						6,350						(844)						37,532						0.16		%				13.48		%				7.75
克洛斯						不适用						不适用						88,334						1,914						(7,589)						82,659						2.91		%				12.05		%				5.89
ABS						230,253						(200,939)						29,314						1,943						(61)						31,196						2.91		%				18.54		%				3.34
由消费者贷款支持的ABS						152,082						(73,313)						78,769						1,381						(11,226)						68,924						12.00		%				10.24		%				1.59
公司债务						44,540						(30,443)						14,097						1,461						(492)						15,066						—		%				—		%				2.02
公司权益						不适用						不适用						21,441						1,318						(6,647)						16,112						不适用						不适用						不适用
美国国债						244,883						2,080						246,963						220						(2,133)						245,050						4.34		%				4.08		%				7.24
总长						1,438,722						(408,634)						1,181,769						30,220						(84,305)						1,127,684						4.98		%				6.60		%				6.01
简短：
美国国债						(27,400)						261						(27,139)						1,062						—						(26,077)						2.64		%				2.98		%				2.84
欧洲主权债券						(26,405)						(1,326)						(27,731)						1,950						—						(25,781)						0.01		%				0.15		%				0.69
总空头						(53,805)						(1,065)						(54,870)						3,012						—						(51,858)						1.35		%				1.55		%				1.77
总						$	1,384,917					$	(409,699)					$	1,126,899					$	33,232					$	(84,305)					$	1,075,826					4.84		%				6.37		%				5.82

(1)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是在抵押证券的情况下，基础抵押品的票息率或贷款利率。

(2)总多头、总空头和总加权平均票息不包括仅利息证券、CLO和公司股权。

(3)MBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

36

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目录表

2023年12月31日：

																					未实现总额																		加权平均
(千美元)			现任校长						未分配保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						息票(1)(2)						产率						寿命(年)(3)
长：
机构RMBS：
15-年期固定利率抵押贷款			$	57,987					$	252					$	58,239					$	22					$	(4,225)					$	54,036					2.58		%				2.42		%				3.48
20-年期固定利率抵押贷款			2,368						114						2,482						—						(404)						2,078						2.29		%				1.48		%				6.25
30-年期固定利率抵押贷款			783,123						(6,744)						776,379						4,313						(38,595)						742,097						4.04		%				4.04		%				6.61
可调利率抵押贷款			5,252						568						5,820						—						(690)						5,130						3.81		%				2.09		%				4.42
反向抵押贷款			36,196						3,928						40,124						34						(2,987)						37,171						5.37		%				3.55		%				4.76
只付息证券			不适用						不适用						11,891						1,320						(499)						12,712						1.08		%				13.18		%				5.36
非机构RMBS			427,431						(139,654)						287,777						11,369						(29,672)						269,474						5.07		%				8.96		%				4.73
CMBS			74,591						(20,389)						54,202						349						(11,780)						42,771						4.87		%				8.93		%				4.72
非机构仅利息证券			不适用						不适用						35,214						6,212						(2,650)						38,776						0.17		%				14.57		%				7.46
克洛斯			不适用						不适用						44,939						1,873						(8,834)						37,978						2.27		%				11.81		%				4.46
ABS			16,416						(8,956)						7,460						256						(20)						7,696						7.16		%				13.85		%				2.49
由消费者贷款支持的ABS			151,310						(67,159)						84,151						1,577						(11,502)						74,226						12.00		%				11.38		%				1.50
公司债务			30,944						(23,191)						7,753						579						(291)						8,041						—		%				—		%				1.93
公司权益			不适用						不适用						23,066						1,851						(3,789)						21,128						不适用						不适用						不适用
美国国债			212,433						(49,289)						163,144						2,415						(496)						165,063						4.25		%				4.01		%				7.43
总长			1,798,051						(310,520)						1,602,641						32,170						(116,434)						1,518,377						4.95		%				5.99		%				5.80
简短：
美国国债			(130,121)						533						(129,588)						2,094						(619)						(128,113)						3.47		%				3.61		%				1.88
欧洲主权债券			(27,159)						(557)						(27,716)						1,526						—						(26,190)						0.01		%				0.15		%				1.20
总空头			(157,280)						(24)						(157,304)						3,620						(619)						(154,303)						2.87		%				3.00		%				1.77
总			$	1,640,771					$	(310,544)					$	1,445,337					$	35,790					$	(117,053)					$	1,364,074					4.78		%				5.71		%				5.42

(1)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是在抵押证券的情况下，基础抵押品的票息率或贷款利率。

(2)总多头、总空头和总加权平均票息不包括仅利息证券、CLO和公司股权。

(3)MBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

37

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目录表

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司代理RMBS的加权平均期限。

2024年6月30日：

(千美元)						代理RMBS																		仅限代理利息的证券
估计加权平均寿命(1)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(2)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(2)
不到三年						$	41,219					$	41,689					5.08		%				$	986					$	1,122					0.80		%
大于三年且小于七年						159,805						167,299						5.29		%				5,774						5,650						1.46		%
大于七年且小于十一年						246,514						270,606						3.45		%				3,142						2,822						1.68		%
超过十一年						—						—						—		%				260						286						0.68		%
总						$	447,538					$	479,594					4.21		%				$	10,162					$	9,880					1.27		%

(1)RMBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

(2)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是基础抵押品的票息率或贷款利率。

2023年12月31日：

(千美元)						代理RMBS																		仅限代理利息的证券
估计加权平均寿命(1)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(2)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(2)
不到三年						$	89,649					$	89,955					5.39		%				$	1,541					$	1,546					0.57		%
大于三年且小于七年						346,074						360,574						4.49		%				8,227						7,601						1.77		%
大于七年且小于十一年						404,789						432,515						3.30		%				2,676						2,448						1.84		%
超过十一年						—						—						—		%				268						296						0.68		%
总						$	840,512					$	883,044					3.99		%				$	12,712					$	11,891					1.08		%

(1)RMBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

(2)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是基础抵押品的票息率或贷款利率。

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司长期非机构RMBS、CMBS和CLO以及其他证券的加权平均期限。

2024年6月30日：

(千美元)						非机构RMBS和CMBS																		非机构IO																		CLO和其他证券(2)
估计加权平均寿命(1)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)
不到三年						$	65,054					$	66,591					4.97		%				$	3,755					$	3,765					0.12		%				$	98,311					$	109,950					5.76		%
大于三年且小于七年						62,157						57,730						7.16		%				9,235						9,741						0.16		%				183,317						184,759						3.96		%
大于七年且小于十一年						39,211						49,480						4.50		%				24,220						18,274						0.16		%				161,267						162,768						3.72		%
超过十一年						7,023						7,550						7.09		%				322						246						1.24		%				—						—						—		%
总						$	173,445					$	181,351					5.50		%				$	37,532					$	32,026					0.16		%				$	442,895					$	457,477					4.61		%

(1)MBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

(2)其他证券包括ABS、公司债务和美国国债。

(3)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是基础抵押品的票息率或贷款利率。

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目录表

2023年12月31日：

(千美元)						非机构RMBS和CMBS																		非机构IO																		CLO和其他证券(2)
估计加权平均寿命(1)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)						公允价值						摊销成本						加权平均票息(3)
不到三年						$	116,076					$	117,707					4.41		%				$	3,885					$	4,535					0.10		%				$	99,770					$	114,709					6.02		%
大于三年且小于七年						131,314						135,591						7.05		%				11,014						11,343						0.28		%				106,529						107,727						5.13		%
大于七年且小于十一年						58,741						74,401						5.04		%				23,555						19,072						0.15		%				86,705						85,011						4.12		%
超过十一年						6,114						14,280						0.38		%				322						264						1.25		%				—						—						—		%
总						$	312,245					$	341,979					5.04		%				$	38,776					$	35,214					0.17		%				$	293,004					$	307,447					5.40		%

(1)MBS的预期平均期限通常短于规定的合同到期日。平均寿命受到基础抵押贷款合同期限、预定定期本金支付和计划外本金预付的影响。

(2)其他证券包括消费者贷款支持的ABS、公司债务和美国国债。

(3)加权平均票息代表证券的加权平均票息，而不是基础抵押品的票息率或贷款利率。

下表详细介绍了截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月期间按证券类型划分的利息收入组成：

						结束的三个月期间
(单位：千)						2024年6月30日																		2023年6月30日
安全类型						票面利息						净摊销						利息收入						票面利息						净摊销						利息收入
机构RMBS						$	6,731					$	128					$	6,859					$	9,503					$	(1,687)					$	7,816
非机构RMBS和CMBS						6,118						(557)						5,561						7,387						(202)						7,185
克洛斯						3,728						(1,104)						2,624						880						(206)						674
其他证券(1)						7,780						(3,077)						4,703						5,640						(1,021)						4,619
总						$	24,357					$	(4,610)					$	19,747					$	23,410					$	(3,116)					$	20,294

(1)其他证券包括ABS、公司债务证券和美国国债。

						止六个月期间
(单位：千)						2024年6月30日																		2023年6月30日
安全类型						票面利息						净摊销						利息收入						票面利息						净摊销						利息收入
机构RMBS						$	15,797					$	(1,870)					$	13,927					$	18,852					$	(3,916)					$	14,936
非机构RMBS和CMBS						14,805						(1,407)						13,398						13,818						(41)						13,777
克洛斯						5,614						(1,480)						4,134						1,833						(18)						1,815
其他证券(1)						14,904						(5,735)						9,169						11,483						(2,395)						9,088
总						$	51,120					$	(10,492)					$	40,628					$	45,986					$	(6,370)					$	39,616

(1)其他证券包括ABS、公司债务证券和美国国债。

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，追赶摊销调整为美元0.72000万美元和$(0.5）分别百万。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，追赶摊销调整为美元（0.6)亿元及(1.0)分别为1.8亿美元。

下表列出了截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月期间，公司证券的销售收益以及由此产生的已实现收益和（损失）。

(单位：千)						三个月期限至2024年6月30日																								三个月期限至2023年6月30日
安全类型						收益(1)						已实现毛利						已实现亏损总额(2)						已实现净收益(亏损)						收益(1)						已实现毛利						已实现亏损总额(2)						已实现净收益(亏损)
机构RMBS						$	181,602					$	90					$	(14,251)					$	(14,161)					$	182,522					$	65					$	(14,517)					$	(14,452)
非机构RMBS和CMBS						105,021						1,783						(6,712)						(4,929)						14,042						1,345						(50)						1,295
克洛斯						42,843						98						(1)						97						—						354						—						354
其他证券(3)						93,649						264						(1,337)						(1,073)						436,139						1,843						(1,777)						66
总						$	423,115					$	2,235					$	(22,301)					$	(20,066)					$	632,703					$	3,607					$	(16,344)					$	(12,737)

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目录表

(1)包括截至期末尚未结算的证券出售所得款项。

(2)不包括已实现亏损美元（1.1)亿元及(2.7截至2024年6月30日和2023年6月30日止三个月期间的损失分别为百万，与对某些证券的成本基础的调整有关，公司已确定该证券的全部或部分成本基础无法收回。

(3)其他证券包括消费者贷款支持的ABS、公司债务和股权、交易所交易股权和美国国债。

(单位：千)						六个月期限至2024年6月30日																								六个月期限至2023年6月30日
安全类型						收益(1)						已实现毛利						已实现亏损总额(2)						已实现净收益(亏损)						收益(1)						已实现毛利						已实现亏损总额(2)						已实现净收益(亏损)
机构RMBS						$	418,204					$	1,154					$	(27,469)					$	(26,315)					$	388,026					$	852					$	(40,844)					$	(39,992)
非机构RMBS和CMBS						217,814						8,560						(7,540)						1,020						41,230						2,429						(65)						2,364
克洛斯						45,155						486						(123)						363						—						442						—						442
其他证券(3)						148,919						1,626						(1,793)						(167)						710,195						2,163						(3,526)						(1,363)
总						$	830,092					$	11,826					$	(36,925)					$	(25,099)					$	1,139,451					$	5,886					$	(44,435)					$	(38,549)

(1)包括截至期末尚未结算的证券出售所得款项。

(2)不包括已实现亏损美元（10.8)亿元及(8.4截至2024年6月30日和2023年6月30日止六个月期间的损失分别为百万，与对某些证券成本基准的调整有关，公司已确定该证券的全部或部分成本基准无法收回。

(3)其他证券包括ABS、公司债务和股权、交易所交易股权和美国国债。

下表按此类证券于2024年6月30日和2023年12月31日处于未实现亏损状态的时间长度列出了我们的长期证券的公允价值和未实现亏损总额，不包括截至资产负债表日存在与此类证券成本基准相关的预期信用损失的证券。

2024年6月30日：

(单位：千)						少于12个月												超过12个月												总
安全类型						公允价值						未实现亏损						公允价值						未实现亏损						公允价值						未实现亏损
机构RMBS						$	78,561					$	(1,169)					$	262,276					$	(31,839)					$	340,837					$	(33,008)
非机构RMBS和CMBS						23,031						(1,658)						5,530						(1,641)						28,561						(3,299)
克洛斯						29,313						(1,164)						2,995						(1,142)						32,308						(2,306)
其他证券(1)						220,957						(7,339)						1,258						(1,456)						222,215						(8,795)
总						$	351,862					$	(11,330)					$	272,059					$	(36,078)					$	623,921					$	(47,408)

(1)其他证券包括ABS以及公司债务和股权证券。

2023年12月31日：

(单位：千)						少于12个月												超过12个月												总
安全类型						公允价值						未实现亏损						公允价值						未实现亏损						公允价值						未实现亏损
代理RMBS						$	125,112					$	(730)					$	426,834					$	(45,854)					$	551,946					$	(46,584)
非机构RMBS和CMBS						10,301						(200)						14,195						(882)						24,496						(1,082)
克洛斯						7,152						(69)						5						—						7,157						(69)
其他证券(1)						15,930						(2,276)						10,958						(2,029)						26,888						(4,305)
总						$	158,495					$	(3,275)					$	451,992					$	(48,765)					$	610,487					$	(52,040)

(1)其他证券包括ABS以及公司债务和股权证券。

如附注2所述，本公司至少按季度评估其证券的减值成本基础。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司预计未来的信贷损失(为了计算利息收入而跟踪)为$23.41000万美元和300万美元32.6分别与其证券的估计未来现金流的不利变化有关。在收购之日，本公司的某些证券自发行以来已经历或预期会经历超过轻微的信贷质量恶化，本公司已初步估计该等证券的信贷损失；截至2023年12月31日，该等证券的估计信贷损失为$。1.12000万美元；截至2024年6月30日，没有持有此类证券。

本公司已就某些证券确定该等证券的部分成本基准不可收回。截至2024年、2024年及2023年6月30日止三个月期间，本公司确认该等证券的已实现亏损为(1.1)亿元及(2.7)分别为1.8亿美元。截至2024年、2024年及2023年6月30日止六个月期间，本公司

40

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目录表

这些证券的已确认已实现亏损为$(10.8)亿元及(8.4）分别百万。此类损失反映在简明合并经营报表中的证券和贷款已实现净收益（损失）中。

5. 贷款投资

该公司投资各种类型的贷款，例如住宅抵押贷款、商业抵押贷款、消费贷款、企业贷款和反向抵押贷款。如注2所述，公司已为其贷款投资选择FVO。 下表为公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的贷款投资汇总：

(单位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
贷款类型						未付本金余额						公平 价值						未付本金余额						公平 价值
住宅按揭贷款						$	3,301,036					$	3,101,615					$	3,305,757					$	3,093,912
商业按揭贷款						277,254						266,220						281,531						266,595
消费贷款						1,124						949						2,081						1,759
企业贷款						5,773						4,933						6,379						5,819
反向抵押贷款						9,015,645						9,472,389						8,568,271						8,938,551
总						$	12,600,832					$	12,846,106					$	12,164,019					$	12,306,636

本公司在贷款方面的投资存在信用风险。信用风险的两个主要组成部分是违约风险，即借款人未能按计划支付本金和利息的风险，以及严重风险，即借款人在抵押贷款或其他有担保或无担保贷款违约时的损失风险。严重风险包括担保贷款的财产或其他资产(如果有)的价值损失风险，以及与接管财产或其他资产(如果有)相关的损失风险，包括止赎成本。影响我们借款人的外部冲击可能会放大贷款组合中的信用风险，例如人为或自然灾害，如新冠肺炎疫情。

下表按贷款类型提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日逾期90天或以上的住宅和商业抵押贷款以及消费贷款的详细信息：

						2024年6月30日												2023年12月31日
(单位：千)						未付本金余额						公允价值						未付本金余额						公允价值
逾期90天或更长时间-非应计状态
住宅按揭贷款						$	216,799					$	205,277					$	127,685					$	120,087
商业按揭贷款						60,236						49,479						47,736						33,314
消费贷款						56						36						94						66

住宅按揭贷款

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日该公司的住宅抵押贷款的某些信息。

2024年6月30日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						息票						产率						寿命(年)(1)
住宅抵押贷款，持作投资(2)						$	3,301,036					$	30,646					$	3,331,682					$	4,886					$	(234,953)					$	3,101,615					7.46		%				7.00		%				4.49

(1)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

(2)包括$1.494数十亿非Qm贷款已证券化并持有在合并证券化信托中。此类贷款有美元（211.0）未实现毛额损失。有关更多信息，请参阅注释13中的住宅抵押贷款证券化。

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目录表

2023年12月31日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销 成本						收益						损失						公允价值						息票						产率						寿命(年)(1)
住宅抵押贷款，持作投资(2)						$	3,305,757					$	37,831					$	3,343,588					$	5,554					$	(255,230)					$	3,093,912					7.17		%				6.77		%				4.17

(1)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

(2)包括$1.555数十亿非Qm贷款已证券化并持有在合并证券化信托中。此类贷款有美元（228.0）未实现毛额损失。有关更多信息，请参阅注释13中的住宅抵押贷款证券化。

下表总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司住宅抵押贷款基础房地产抵押品的地理分布占未偿本金总额的百分比：

物业位置						2024年6月30日						2023年12月31日
北美：
美国：
加利福尼亚						31.3		%				32.2		%
佛罗里达州						21.6		%				21.4		%
德克萨斯州						8.8		%				9.5		%
犹他州						2.9		%				3.2		%
宾夕法尼亚州						2.7		%				2.7		%
亚利桑那州						2.7		%				2.7		%
佐治亚州						2.5		%				2.6		%
新泽西						2.2		%				2.1		%
北卡罗来纳州						2.1		%				2.2		%
华盛顿						2.0		%				1.8		%
伊利诺伊州						1.9		%				1.8		%
科罗拉多州						1.6		%				1.5		%
内华达州						1.4		%				1.5		%
纽约						1.4		%				1.2		%
马萨诸塞州						1.4		%				1.5		%
田纳西州						1.3		%				1.5		%
俄勒冈州						1.3		%				1.2		%
其他						9.2		%				9.4		%
						98.3		%				100.0		%
欧洲：
联合王国						1.7		%				—		%
						100.0		%				100.0		%

下表按不良或不良状态列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司住宅抵押贷款的信息。

						2024年6月30日												2023年12月31日
(单位：千)						未付本金余额						公允价值						未付本金余额						公允价值
重新执行						$	53,193					$	52,906					$	4,252					$	3,761
不良资产						173,310						161,137						127,085						119,524

如注2所述，该公司至少每季度评估其住宅抵押贷款的成本基础以确定是否存在损失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司预计与估计未来现金流量不利变化相关的未来信用损失为美元，该公司为计算利息收入而跟踪该现金流量20.01000万美元和300万美元17.2分别与其住宅抵押贷款有关。

42

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目录表

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有住宅抵押贷款正在止赎，公允价值为美元121.7百万美元和美元85.6分别为100万美元。

商业按揭贷款

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司商业抵押贷款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						--收益						损失						公允价值						息票						产率(1)						寿命(年)(2)
商业抵押贷款，为投资而持有						$	277,254					$	(8,788)					$	268,466					$	4,913					$	(7,159)					$	266,220					11.03		%				11.40		%				1.04

(1)不包括处于非应计状态、公允价值为美元的不良商业抵押贷款49.5百万美元。

(2)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

2023年12月31日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						--收益						损失						公允价值						息票						产率(1)						寿命(年)(2)
商业抵押贷款，为投资而持有						$	281,531					$	(13,648)					$	267,883					$	—					$	(1,288)					$	266,595					11.44		%				11.45		%				0.79

(1)不包括处于非应计状态、公允价值为美元的不良商业抵押贷款33.3百万美元。

(2)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

下表总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司商业抵押贷款基础房地产抵押品的地理分布占未偿本金总额的百分比：

按美国各州划分的房产位置						2024年6月30日						2023年12月31日
伊利诺伊州						20.5		%				18.6		%
佛罗里达州						16.5		%				13.9		%
德克萨斯州						9.5		%				15.6		%
纽约						7.1		%				8.9		%
康涅狄格州						6.7		%				3.2		%
佐治亚州						6.4		%				5.3		%
俄亥俄州						5.6		%				5.5		%
密西根						4.5		%				4.5		%
宾夕法尼亚州						4.4		%				—		%
科罗拉多州						4.2		%				—		%
亚利桑那州						3.1		%				7.5		%
北卡罗来纳州						2.8		%				2.7		%
阿拉巴马州						2.4		%				2.3		%
路易斯安那州						2.3		%				2.2		%
新泽西						2.2		%				3.8		%
印第安纳州						1.0		%				—		%
俄克拉荷马州						—		%				6.0		%
其他						0.8		%				—		%
						100.0		%				100.0		%

截至2024年6月30日，公司拥有四未付本金余额且公允价值为美元的不良商业抵押贷款60.2百万美元和美元49.5分别为百万。截至2023年12月31日，公司已 三非-

43

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目录表

未付本金余额且公允价值为美元的商业抵押贷款47.7百万美元和美元33.3分别为100万美元。

如注2所述，该公司至少每季度评估其商业抵押贷款的成本基础以确定是否存在损失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司为计算利息收入而追踪的预期未来信用损失为美元7.21000万美元和300万美元1.3百万美元，与其商业抵押贷款估计未来现金流的不利变化有关。

截至2023年12月31日，公司拥有二处于止赎过程中的商业抵押贷款;此类贷款未付本金余额，公允价值为美元25.91000万美元和300万美元25.1 分别为百万。截至2024年6月30日，该公司没有任何处于止赎过程中的商业抵押贷款。

消费贷款

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司消费贷款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						寿命(年)(1)						拖欠（天）
消费贷款，持作投资						$	1,124					$	24					$	1,148					$	109					$	(308)					$	949					0.77						16

(1)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

2023年12月31日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						寿命(年)(1)						拖欠（天）
消费贷款，持作投资						$	2,081					$	(120)					$	1,961					$	127					$	(329)					$	1,759					0.75						18

(1)贷款的平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日，拖欠状况占公司消费贷款未付本金总额的百分比，公司将其用作信用质量的指标。

逾期天数						2024年6月30日						2023年12月31日
当前						83.9		%				81.0		%
30-59天						7.9		%				7.9		%
60-89天						3.2		%				6.6		%
90-119天						4.1		%				4.0		%
>120天						0.9		%				0.5		%
						100.0		%				100.0		%

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，公司扣除了美元171万5千美元0.1 逾期超过120天的消费贷款未付本金余额分别为百万美元。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，公司扣除了美元0.1百万美元和美元0.3 逾期超过120天的消费贷款未付本金余额分别为百万美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有公允价值总额为美元的已注销消费贷款221万5千美元35 分别为千，公司已确定服务商很可能能够收取本金和利息。

如注2所述，该公司至少每季度评估其消费贷款的成本基础以确定是否存在损失。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司预计未来信用损失（为计算利息收入而追踪）为美元0.3 百万美元的消费者贷款。该公司已确定其某些消费贷款的一部分成本基础无法收回。截至2023年6月30日的三个月期间，公司确认这些贷款的已实现亏损为（0.1）百万;三个月期间没有确认此类损失

44

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目录表

截至2024年6月30日。截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，公司确认这些贷款的已实现亏损为（0.1)亿元及(0.4）分别百万。

企业贷款

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司企业贷款的某些信息：

2024年6月30日：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付 本金余额						保费（折扣）						摊销成本						收益						损失						公允价值						费率						剩余期限（年）
公司贷款，持作投资(1)						$	5,773					$	(179)					$	5,594					$	—					$	(661)					$	4,933					10.57		%				0.90

(1)有关公司与某些企业贷款相关的无资金承诺的更多详细信息，请参阅注24。

2023年12月31日：

																		加权平均
(千美元)						未付 本金余额						公允价值						费率						剩余期限（年）
公司贷款，持作投资(1)						$	6,379					$	5,819					10.13		%				1.52

(1)有关公司与某些企业贷款相关的无资金承诺的更多详细信息，请参阅注24。

如注2所述，公司至少每季度评估其企业贷款的成本基础以进行减损。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司预计未来信用损失为美元，该公司为计算利息收入而追踪信用损失0.71000万美元和300万美元0.6分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

反向抵押贷款

下表详细介绍了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司反向抵押贷款的某些信息。

2024年6月30日：

																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						公允价值						息票						寿命(年)
反向抵押贷款，持作投资
HECm贷款
HECm贷款HMBS抵押品						$	8,495,445					$	8,923,242					6.94		%				4.99
非证券化HECm贷款(1)						103,033						103,668						7.19		%				6.47
自有反向抵押贷款
证券化自营反向抵押贷款						171,465						181,073						10.38		%				9.27
非证券化自营反向抵押贷款						127,856						137,282						10.67		%				17.02
反向抵押贷款总额，持作投资						8,897,799						9,345,265						7.07		%				5.26
反向抵押贷款，持作出售
非证券化自营反向抵押贷款						117,846						127,124						10.58		%				17.02
反向抵押贷款总额						$	9,015,645					$	9,472,389					7.11		%				5.42

(1)包括未付本金余额为美元的不可合并HECm贷款25.21000万美元。

45

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目录表

2023年12月31日：

																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						公允价值						息票						寿命(年)
反向抵押贷款，持作投资
HECm贷款HMBS抵押品						$	8,166,222					$	8,506,423					6.82		%				5.10
非证券化HECm贷款(1)						103,063						102,553						7.15		%				6.12
反向抵押贷款总额，持作投资						8,269,285						8,608,976						6.83		%				5.11
反向抵押贷款，持作出售						298,986						329,575						10.67		%				16.78
反向抵押贷款总额						$	8,568,271					$	8,938,551					6.96		%				5.54

(1)包括未付本金余额为美元的不可合并HECm贷款28.01000万美元。

在截至2024年6月30日的三个月和六个月期间，公司转让了持有待售的专有反向抵押贷款，未偿还本金余额为8770万和#美元。298.2万亿分别为2.8亿美元和2.8亿美元。为投资而持有。

不可汇集的HECM贷款可以包括未证券化的非活跃HECM贷款，以及已达到各自最高索赔金额的98%或“MCA”并从HMBS池或“HECM买断贷款”中回购的HECM贷款。MCA等于房屋在有条件承诺发布时的评估价值或FHA可以投保的最高贷款限额中的较小者。不可汇集的HECM贷款没有资格证券化为HMBS。

如果借款人已去世、不再占用物业、或拖欠税款和/或保险，则HECM贷款被归类为“非活跃”。已达到MCA的98%且已从HMBS池中回购的活跃HECM贷款随后被分配给美国住房和城市发展部(HUD)，然后由HUD向公司偿还回购贷款的未偿债务，最高可达MCA。对于不活跃的HECM买断贷款，或“NABO”，在贷款得到解决后，公司向住房和城市发展部提出索赔，要求任何可收回的剩余本金和预付款余额。由于回购在很大程度上取决于本公司无法控制的情况，包括未来提取的金额和时间以及贷款的状况，本公司关于MCA回购的债务的时间和金额是不确定的。

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日该公司不可汇集的HECM贷款的详细信息：

(单位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
不可合并的HECm贷款类型						未付 本金余额						公允价值						未付 本金余额						公允价值
abo们						$	6,505					$	5,079					$	8,508					$	6,897
NABO						14,383						9,878						14,562						10,167
其他HECm贷款(1)						4,282						4,309						4,883						4,908
不可合并的HECm贷款总额						$	25,170					$	19,266					$	27,953					$	21,972

(1)包括借款人不遵守基础贷款条款的HECm尾部贷款。

2023年3月，该公司与第三方（“MLPS对手方”）签订了多项协议，包括主贷款购买和服务协议（“MLPS协议”），其中同意购买和服务HECm收购贷款，未付本金余额为美元80.1 此前已由第三方HMBS发行人从各个HMBS池回购的百万美元，并同时向MLPS对手方提供此类贷款融资。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司持有根据MLPS协议购买的HECm收购贷款，公允价值为美元7.21000万美元和300万美元8.9 分别为百万，计入贷款，在简明合并资产负债表中按公允价值计算。

截至2024年6月30日，公司拥有美元315.7 不活跃反向抵押贷款未付本金余额百万美元，其中美元299.6 100万与HECm贷款有关，其余与自营反向抵押贷款有关。截至2023年12月31日，公司拥有美元290.4 不活跃反向抵押贷款未付本金余额百万美元，其中美元280.6 100万与HECm贷款有关，其余与自营反向抵押贷款有关。

46

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目录表

下表总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司反向抵押贷款基础房地产抵押品的地理分布，占未偿本金余额总额的百分比。

按美国各州划分的房产位置						2024年6月30日						2023年12月31日
加利福尼亚						28.8		%				28.7		%
佛罗里达州						8.8		%				8.8		%
科罗拉多州						7.2		%				7.1		%
亚利桑那州						6.3		%				6.3		%
华盛顿						5.4		%				5.3		%
犹他州						5.1		%				5.0		%
德克萨斯州						4.9		%				4.8		%
俄勒冈州						2.9		%				3.0		%
爱达荷州						2.7		%				2.7		%
马萨诸塞州						2.3		%				2.4		%
纽约						2.3		%				2.2		%
内华达州						2.1		%				2.1		%
北卡罗来纳州						2.1		%				2.1		%
佐治亚州						1.6		%				1.6		%
维吉尼亚						1.5		%				1.6		%
南卡罗来纳州						1.4		%				1.4		%
俄亥俄州						1.4		%				1.5		%
田纳西州						1.4		%				1.3		%
新泽西						1.2		%				1.3		%
马里兰州						1.1		%				1.1		%
宾夕法尼亚州						1.1		%				1.1		%
其他						8.4		%				8.6		%
						100.0		%				100.0		%

6. 抵押贷款服务权

本公司透过长桥发出的若干反向按揭贷款，不符合纳入住房按揭证券的资格，亦不受房委会担保(“自营反向按揭贷款”)。Longbridge是与第三方(“自营贷款买方”)订立的销售及服务协议(“销售及服务协议”)的订约方，根据该协议，Longbridge根据特定的专有准则发起反向按揭贷款，并承诺将该等贷款出售予自营贷款买方。在将该等贷款出售给自营贷款买方后，长桥保留了偿还该等贷款的权利和义务，并记录了MSR资产。

此外，2023年7月1日，长桥承担了以自营反向抵押贷款或HECM收购贷款为抵押的各种自有品牌证券化信托的服务机构的角色。通过前一家服务商的破产程序，长桥被任命为服务商，长桥承担了为此类贷款提供服务的权利和义务。这类MSR涉及基础反向抵押贷款，总未偿还本金余额为#美元。2.12023年7月1日，10亿美元。

截至2024年6月30日，公司的反向MSR与基础反向抵押贷款相关，未偿还本金余额总计为$2.71000亿美元，此类反向MSR的公允价值为29.51000万美元。截至2023年12月31日，公司的反向MSR与基础反向抵押贷款相关，未偿还本金余额总计为$2.81000亿美元，此类反向MSR的公允价值为29.61000万美元。

公司MSR的公允价值是由与服务活动相关的净现金流量推动的，其中包括合同规定的维修费、滞纳金和其他辅助服务收入。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三个月期间，公司确认了与其反向MSR相关的收益(亏损)$(0.4)亿元及(0.6)分别为1.8亿美元。在截至2024年、2024年及2023年6月30日止六个月期间，公司确认与其反向MSR相关的收益(亏损)$(42一万五千元(0.6)分别为1.8亿美元。与反向MSR相关的损益包括在简明综合经营报表的其他(净额)中。

47

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目录表

7.远期MSR相关投资

本公司并不直接持有购买或持有远期抵押贷款MSR或“远期MSR”所需的许可证。本公司透过其透过阿灵顿合并而收购的若干附属公司，与获政府支持的持牌企业(“GSE”)认可的住宅按揭贷款服务机构(“Forward MSR Master Servicer”)签订多项协议(“Forward MSR协议”)，使本公司得以参与一项远期MSR投资组合的经济回报(“Forward MSR相关投资”)。根据远期MSR协议，MSR由远期MSR主服务商(“基础远期MSR”)购买，资金通过与本公司的融资交易获得。根据远期MSR协议的条款，就远期MSR主服务商收购的MSR而言，本公司：(I)向远期MSR主服务商购买超额服务价差，这使本公司有权每月分派远期MSR主服务商收取的超过12.5个基点的维修费(“超额服务利差”)，及(Ii)与远期MSR主服务商的母公司(“基础MSR对手方”)订立一项参考相关远期MSR的协议(“基本MSR协议”)。

根据基本MSR协议，本公司有权收取一般相当于维修收益(可能包括维修费用收入、托管余额产生的收入和以前支付的维修垫款的补偿)与维修实际成本(包括为维修垫款、主和次级维修费用以及其他成本和支出支付的金额)之和的超额维修收入。如果维修收益小于维修成本和超额维修差额之和(这通常是由于高水平的维修预付款造成的)，公司有义务向基本MSR交易对手支付相当于此类差额的款项。

在出售任何相关的远期MSR后，远期MSR协议还使公司有权分配相应的销售收益。

在某些情况下，公司可以指示前向MSR主服务商为所有或部分基础前向MSR提供资金，以及由前向MSR主服务商代表与公司无关的第三方监管的其他类似MSR。此类融资的收益将分配给本公司，并必须在Forward MSR Master服务商偿还相应融资后由本公司偿还。截至2024年6月30日和2023年12月31日，远期MSR相关投资的公允价值考虑了MSR主服务商的美元13.5为本公司利益而未偿还的借款百万美元，由相关远期MSR担保。

本公司已就其根据远期MSR协议进行的投资选择FVO，该等投资按公允价值在综合综合资产负债表中按公允价值反映于远期MSR相关投资，而公允价值期间变动在综合综合经营报表的本期收益中作为其他净额的组成部分入账。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司对前瞻性MSR相关投资的公允价值为美元158.01000万美元和300万美元163.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。下表列出了截至2024年6月30日的三个月和六个月期间公司对远期MSR相关投资的相关活动。在截至2023年6月30日的六个月期间，该公司没有持有与MSR相关的远期投资。

(单位：千)						三个月期限至2024年6月30日						六个月期限至2024年6月30日
远期MSR相关投资，按公允价值，期初余额						$	160,009					$	163,336
资本投资						—						—
分配						(6,954)						(15,491)
利息收入的增加						3,646						7,243
未实现损益变动						1,330						2,943
远期MSR相关投资，按公允价值计算，期末余额						$	158,031					$	158,031

48

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目录表

8. 对未合并实体的投资

本公司对其有能力对其施加重大影响的实体进行各种股权投资，但不控制该实体。在这些情况下，没有达到合并的标准，本公司必须根据ASC 323-10对此类投资进行会计处理；本公司已为其在未合并实体的投资选择了FVO。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在未合并实体的投资公允价值合计为$163.2百万美元和美元116.42,000,000美元，按公允价值计入简明综合资产负债表中未合并实体的投资。本公司根据ASC 323-10核算的某些实体被视为VIE，最大风险金额一般限于本公司在VIE的投资。截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司在被视为VIE的未合并实体的投资的公允价值为$138.61000万美元和300万美元87.8分别为100万美元。

截至2024年、2024年及2023年6月30日止三个月期间，本公司确认投资于未合并实体的收益(亏损)为#美元。12.0百万美元和$(5.9)及截至2024年、2024年及2023年6月30日止六个月期间，本公司确认投资于未合并实体的收益(亏损)为$14.3百万美元和$(2.4)分别为100万。本公司对未合并实体的投资确认的收益(亏损)计入对未合并实体的投资收益(亏损)，在其简明综合经营报表中。

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司对未合并实体的投资详情：

所有权百分比 未合并实体

对非合并实体的投资

投资形式

2024年6月30日

2023年12月31日

贷款发起人：

LendSure抵押贷款公司(1)(2)

普通股

63.7%

49.9%

其他(1)

五花八门

45.0%–50.0%

45.0%–50.0%

与Ellington附属公司的联合投资(1):

Elizon DB 2015-1 LLC(3)(4)

会员权益

34.0%

30.4%

Elizon Nm CRE 2020-1 LLC(3)(5)

会员权益

19.9%

11.5%

Elizon CH CRE 2021-1 LLC(3)(6)

会员权益

40.8%

29.2%

证券化相关工具的股权投资，包括风险保留工具(7)

会员权益

24.6%–84.5%

24.6%–84.5%

其他：

杰普生集团有限公司(1)(3)

会员权益

4.2%

7.9%

其他(1)(3)(8)

五花八门

6.1%–79.0%

6.1%–79.0%

(1)有关本公司关联方交易的其他详情，请参阅附注16。

(2)截至2024年6月30日，包括本公司持有的有表决权和无表决权的股权；其在该实体的无表决权股份为13.8%。截至2023年12月31日，不包括对可转换为无投票权普通股的股权的投资；包括该等权益，公司在该实体的额外无投票权股份为13.8%。见附注16关联方交易-涉及某些贷款发起人的交易以获取更多信息。

(3)本公司已对该实体进行评估，并确定其符合VIE的定义。本公司评估了其在VIE中的权益，并确定本公司无权指导VIE的活动，也不控制相关资产(如适用)。因此，本公司确定它不是该VIE的主要受益者，因此没有合并VIE。

(4)如附注16所述，关联方交易-参与多方借款人融资安排、本公司及各联营实体(定义见附注16)各自合并各自独立的合营实体(定义见附注16)。在合并其与关联实体各自独立的联合实体筒仓之前，本公司的有效所有权百分比为55.5%和60.0分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(5)如附注16所述，关联方交易-参与多方借款人融资安排、本公司及各联营实体(定义见附注16)各自合并各自独立的合营实体(定义见附注16)。在合并其与关联实体各自独立的联合实体筒仓之前，本公司的有效所有权百分比为70.4%和74.1分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(6)如附注16所述，关联方交易-参与多方借款人融资安排、本公司及各联营实体(定义见附注16)各自合并各自独立的合营实体(定义见附注16)。在合并其与关联实体各自独立的联合实体筒仓之前，本公司的有效所有权百分比为53.1%和52.1分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(7)包括消费者风险保留工具的权益，如附注13所界定-参与多卖方消费贷款证券化，和 参与风险保留工具和住宅贷款合资企业，定义见附注13--住宅按揭贷款证券化。本公司已对这些实体进行评估，并确定它们不符合VIE的定义。本公司根据ASC 810概述的有投票权权益模式评估其于该实体的权益，并已确定本公司并不控制该等实体。因此，本公司并未合并该实体。有关本公司证券化交易的其他详情，请参阅附注13。

(8)包括对仓库设施的权益；见附注16-参与CLO交易，以了解更多详细信息。

49

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目录表

9. 拥有的房地产

如附注2所述，本公司因相关按揭贷款丧失抵押品赎回权而取得REO的管有。下表详细介绍了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间公司REO账面价值的活动：

						结束的三个月期间
						2024年6月30日												2023年6月30日
						物业数量						账面价值						物业数量						账面价值
												(单位：千)												(单位：千)
年初余额（分别为2024年3月31日和2023年3月31日）						82						$	19,999					98						$	26,717
抵押贷款转移						47						13,891						34						8,494
资本支出和其他成本调整												174												492
调整以成本或公允价值中较低者记录												592												(38)
性情						(24)						(9,408)						(54)						(14,589)
期末余额（分别为2024年6月30日和2023年6月30日）						105						$	25,248					78						$	21,076

						止六个月期间
						2024年6月30日												2023年6月30日
						物业数量						账面价值						物业数量						账面价值
												(单位：千)												(单位：千)
期初余额(分别为2023年12月31日和2022年12月31日)						81						$	22,085					97						$	28,403
抵押贷款转移						83						25,444						46						11,634
资本支出和其他成本调整												374												672
调整以成本或公允价值中较低者记录												(1,731)												(107)
性情						(59)						(20,924)						(65)						(19,526)
期末余额（分别为2024年6月30日和2023年6月30日）						105						$	25,248					78						$	21,076

在截至2024年6月30日的三个月期间，公司出售了24REO物业，实现净收益(亏损)约$(1.9)百万。在截至2023年6月30日的三个月期间，公司出售了54REO物业，实现净收益(亏损)约$(1.2)1.8亿。在截至2024年6月30日的六个月期间，本公司出售59REO物业，实现净收益(亏损)约$(3.2)百万。在截至2023年6月30日的六个月期间，本公司出售65REO物业，实现净收益(亏损)约$(1.3)1.8亿。这些已实现的收益(亏损)包括在公司的简明综合经营报表上净拥有的不动产的已实现收益(亏损)中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司通过止赎获得实物占有的所有REO均已获得。在该公司持有的REO总持有量中，8.61000万美元和300万美元16.81000万美元，分别于2024年6月30日和2023年12月31日在非经常性基础上按公允价值计量。

50

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目录表

10. 金融衍生品

该公司面临因其业务运营和经济状况而产生的某些风险。该公司主要通过管理其投资和借款的金额、来源和期限以及通过使用衍生金融工具来管理与其投资和借款相关的某些风险，包括利率、信贷、流动性和外汇风险。该公司的衍生金融工具用于管理其已知或预期现金收入与其已知或预期现金付款（主要与其投资和借款相关）的金额、时间和期限差异。

下表详细列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司持有的金融衍生品的公允价值：

						2024年6月30日						2023年12月31日
(单位：千)
金融衍生品-资产，按公允价值计算：
TBA证券购买合同						$	101					$	2,182
TBA证券销售合同						1,497						—
固定付款人利率互换						136,126						101,881
固定接收人利率互换						15,366						27,358
资产支持证券信用违约互换						8						8
资产支持指数信用违约掉期						2,136						3,318
公司债券信用违约互换						70						25
公司债券指数信用违约互换						6,387						7,259
总回报互换						3						6
期货						222						245
远期						196						12
认股权证						53						1,702
金融衍生品资产总额，按公允价值计算						162,165						143,996
金融衍生品-负债，按公允价值计算：
TBA证券购买合同						(655)						—
TBA证券销售合同						(155)						(5,820)
固定付款人利率互换						(4,492)						(17,944)
固定接收人利率互换						(16,921)						(13,801)
资产支持指数信用违约掉期						(32)						(32)
公司债券信用违约互换						(227)						(225)
公司债券指数信用违约互换						(16,722)						(15,894)
期货						(4,860)						(7,990)
远期						—						(70)
金融衍生品-负债总额，按公允价值计算						(44,064)						(61,776)
总						$	118,101					$	82,220

51

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目录表

利率互换

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司固定付款人利率掉期的信息：

2024年6月30日：

																		加权平均
成熟性						名义金额						公允价值						支付率						接收速率						距离成熟的剩余年份
						(单位：千)
2024						$	436,983					$	5,464					4.11		%				5.34		%				0.33
2025						414,561						8,305						3.69						5.34						1.16
2026						252,467						2,258						4.33						5.34						2.05
2027						228,250						9,940						2.92						5.33						2.93
2028						586,973						19,371						3.54						5.33						4.03
2029						328,214						8,559						3.63						5.33						4.72
2030						240,079						4,078						3.77						5.34						6.12
2031						169,293						26,335						1.69						5.33						6.95
2032						181,867						16,236						2.80						5.33						8.06
2033						407,506						22,019						3.33						5.33						8.90
2034						261,080						1,651						3.88						5.34						9.84
2035						500						157						0.78						5.33						11.31
2036						1,102						297						1.19						5.33						11.64
2037						45,000						6,169						2.81						5.33						13.16
2038						32,500						116						4.01						5.34						14.17
2039						17,592						153						3.90						5.34						14.69
2040						500						194						0.90						5.33						16.32
2050						500						241						0.98						5.33						26.32
2053						1,600						127						3.32						5.34						29.50
2054						2,200						(36)						3.82						5.34						29.79
总						$	3,608,767					$	131,634					3.54		%				5.33		%				4.85

52

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目录表

2023年12月31日：

																		加权平均
成熟性						名义金额						公允价值						支付率						接收速率						距离成熟的剩余年份
						(单位：千)
2024						$	629,547					$	9,097					3.18		%				5.41		%				0.61
2025						412,701						6,304						3.69						5.06						1.66
2026						189,287						(573)						4.13						5.39						2.66
2027						174,841						8,970						4.04						5.04						3.35
2028						650,990						7,516						3.48						5.38						4.54
2029						53,011						4,378						2.19						5.38						5.32
2030						150,817						1,122						3.50						5.39						6.59
2031						157,766						24,131						1.51						5.38						7.46
2032						181,867						11,069						2.80						5.38						8.56
2033						437,619						6,960						3.40						5.38						9.42
2035						500						132						0.78						5.33						11.81
2036						1,102						280						1.19						5.38						12.13
2037						45,000						3,780						2.81						5.38						13.66
2038						32,500						(1,727)						4.01						5.39						14.67
2040						500						165						0.90						5.33						16.82
2049						5,729						845						2.63						5.38						25.02
2050						500						207						0.98						5.33						26.82
2052						5,000						1,281						2.07						5.38						28.27
总						$	3,129,277					$	83,937					3.34		%				5.33		%				4.68

53

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目录表

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司固定接收人利率掉期的信息：

2024年6月30日：

																		加权平均
成熟性						名义金额						公允价值						支付率						接收速率						距离成熟的剩余年份
						(单位：千)
2024						$	52,236					$	(803)					5.44		%				3.56		%				0.34
2025						143,183						(660)						5.33						4.87						0.73
2026						543,794						(1,273)						5.34						4.69						1.74
2027						59,110						(1,226)						5.34						3.84						2.92
2028						459,063						2,493						5.34						4.42						4.11
2029						597,040						5,654						5.34						4.34						4.81
2030						156,262						(9)						5.34						4.11						6.21
2031						42,500						(882)						5.34						3.75						6.59
2033						235,963						(413)						5.34						4.00						9.39
2034						132,687						(400)						5.34						3.94						9.77
2035						500						(161)						5.33						0.74						11.31
2038						36,300						(1,919)						5.34						3.54						14.48
2039						20,377						(421)						5.34						3.79						14.70
2040						500						(201)						5.33						0.84						16.32
2050						500						(253)						5.33						0.90						26.32
2053						13,795						(1,097)						5.34						3.33						29.49
2054						600						16						5.34						3.87						29.88
总						$	2,494,410					$	(1,555)					5.34		%				4.33		%				4.83

2023年12月31日：

																		加权平均
成熟性						名义金额						公允价值						支付率						接收速率						距离成熟的剩余年份
						(单位：千)
2024						$	427,234					$	(578)					5.40		%				5.17		%				0.24
2025						143,183						67						5.38						4.87						1.23
2026						461,658						(8,399)						5.39						3.58						2.28
2027						36,591						30						5.39						3.68						3.90
2028						464,799						13,357						5.39						4.33						4.64
2030						67,000						1,737						5.39						3.97						6.77
2033						198,265						7,701						5.39						3.96						9.88
2035						500						(137)						5.38						0.74						11.81
2038						36,300						131						5.39						3.54						14.98
2040						500						(173)						5.38						0.84						16.82
2050						500						(220)						5.38						0.90						26.82
2053						22,800						41						5.39						3.33						29.99
总						$	1,859,330					$	13,557					5.39		%				4.28		%				3.93

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目录表

信用违约互换

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司信用违约掉期的信息：

						截至
						2024年6月30日																		2023年12月31日
类型(1)						概念上的						公允价值						加权平均剩余期限(年)						概念上的						公允价值						加权平均剩余期限(年)
(千美元)
资产：
长：
资产支持指数信用违约掉期						$	219					$	12					13.50						$	230					$	12					13.99
公司债券信用违约互换						2,000						70						1.47						2,000						25						1.97
公司债券指数信用违约互换						99,000						6,387						3.98						149,000						7,259						4.47
简短：
资产支持证券信用违约互换						(46)						8						11.24						(45)						8						11.74
资产支持指数信用违约掉期						(41,990)						2,124						34.63						(42,101)						3,306						35.11
责任：
长：
资产支持指数信用违约掉期						60						(32)						24.72						60						(32)						25.22
简短：
公司债券信用违约互换						(13,000)						(227)						2.97						(13,000)						(225)						3.47
公司债券指数信用违约互换						(527,617)						(16,722)						4.79						(537,299)						(15,894)						4.84
						$	(481,374)					$	(8,380)					7.52						$	(441,155)					$	(5,541)					7.81

(1)长名义代表公司已购买书面保护的合同，短名义代表公司已购买保护的合同。

期货

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司期货多头和空头头寸的信息：

						截至
						2024年6月30日																		2023年12月31日
描述						名义金额						公允价值						剩余几个月的时间						名义金额						公允价值						剩余几个月的时间
						(单位：千)																		(单位：千)
资产：
长期合同：
美国国债期货						$	1,900					$	91					3.07						$	1,900					$	245					2.63
空头合同：
美国国债期货						(40,000)						131						3.07						—						—						—
负债：
空头合同：
美国国债期货						(364,600)						(4,860)						3.07						(313,100)						(7,990)						2.21
合计，净额						$	(402,700)					$	(4,638)					3.07						$	(311,200)					$	(7,745)					2.21

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目录表

认股权证

下表提供了有关公司截至2024年6月30日和2023年12月31日购买股份的认购期权合同的信息：

2024年6月30日

2023年12月31日

描述

令状基础股份数量

公允价值

剩余时间

令状基础股份数量

公允价值

剩余时间

(单位：千)

(单位：千)

认股权证

102

$

53

不适用

202

$

1,702

5.66

TBAS

该公司在远期结算TBA市场进行交易。根据该等TBA交易，本公司同意以若干本息条款及若干类别的相关抵押品买卖代理RMBS以供日后交付，但直至TBA结算日前不久才确定将交付的特定代理RMBS。TBA通常具有流动性，具有市场报价，是交易最活跃的MBS类别。该公司使用TBA来缓解利率风险，通常是通过建立空头头寸。本公司亦投资于TBA，作为收购代理RMBS的额外风险敞口，或出于投资目的，包括持有多头头寸。

本公司通常不接受TBA的交割；相反，它以净额为基础结算与其交易对手的相关应收和应付款项。与同一TBA的同一交易对手进行的导致头寸减少的交易被视为终止。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司未履行的TBA购销合同如下：

						2024年6月30日																								2023年12月31日
TBA证券						名义金额(1)						成本 基础(2)						市场价值(3)						账面净值(4)						名义金额(1)						成本 基础(2)						市场价值(3)						账面净值(4)
(单位：千)
采购合同：
资产						$	36,232					$	35,431					$	35,532					$	101					$	375,154					$	362,129					$	364,311					$	2,182
负债						123,424						117,777						117,122						(655)						—						—						—						—
						159,656						153,208						152,654						(554)						375,154						362,129						364,311						2,182
销售合同：
资产						(286,350)						(278,779)						(277,282)						1,497						—						—						—						—
负债						(13,600)						(10,504)						(10,659)						(155)						(433,098)						(392,730)						(398,550)						(5,820)
						(299,950)						(289,283)						(287,941)						1,342						(433,098)						(392,730)						(398,550)						(5,820)
TBA证券总额，净值						$	(140,294)					$	(136,075)					$	(135,287)					$	788					$	(57,944)					$	(30,601)					$	(34,239)					$	(3,638)

(1)名义金额代表基础机构RMBS的本金余额。

(2)成本基准指就相关代理人民币按揭证券支付（收取）之远期价格。

(3)市值代表期末基础机构RMBS（基于远期交割）的当前市值。

(4)净资产净值代表期末TBA合同的市值与成本基准之间的差额，并在简明综合资产负债表中按公允价值在金融衍生品资产和金融衍生品负债中报告。

56

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目录表

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间，公司衍生品合约的损益总结如下：

												三个月期限至2024年6月30日
派生类型						初选： 风险 暴露						利率互换定期结算的已实现净收益（损失）						利率互换定期结算以外的金融衍生品的已实现净收益（损失）						金融衍生品的实现净收益（损失）						利率互换应计定期结算未实现净收益（损失）变化						除利率互换应计定期结算之外的金融衍生品未实现净收益（损失）变化						金融衍生品未实现净收益（亏损）变化
(单位：千)
利率互换						利率						$	10,751					$	(12,875)					$	(2,124)					$	(479)					$	9,854					$	9,375
资产支持指数信用违约掉期						信用												(232)						(232)												189						189
公司债券指数信用违约互换						信用												(1,683)						(1,683)												1,833						1,833
公司债券信用违约互换						信用												(8)						(8)												(19)						(19)
总回报互换						股票市场/信贷												17						17												(3)						(3)
TBAS						利率												3,113						3,113												477						477
期货						利率												6,909						6,909												(3,810)						(3,810)
远期						货币												322						322												(140)						(140)
认股权证						信用												—						—												—						—
总												$	10,751					$	(4,438)					$	6,313					$	(479)					$	8,381					$	7,902

												三个月期限至2023年6月30日
派生类型						初选： 风险 暴露						利率互换定期结算的已实现净收益（损失）						利率互换定期结算以外的金融衍生品的已实现净收益（损失）						金融衍生品的实现净收益（损失）						利率互换应计定期结算未实现净收益（损失）变化						除利率互换应计定期结算之外的金融衍生品未实现净收益（损失）变化(1)						金融衍生品未实现净收益（亏损）变化(1)
(单位：千)
利率互换						利率						$	9,236					$	21,942					$	31,178					$	3,314					$	(7,296)					$	(3,982)
资产支持指数信用违约掉期						信用												34						34												(226)						(226)
公司债券指数信用违约互换						信用												(742)						(742)												(1,173)						(1,173)
公司债券信用违约互换						信用												(42)						(42)												(5)						(5)
TBAS						利率												(20)						(20)												6,457						6,457
期货						利率												(132)						(132)												6,776						6,776
远期						货币												(496)						(496)												346						346
认股权证						股票市场/信贷												—						—												149						149
总												$	9,236					$	20,544					$	29,780					$	3,314					$	5,028					$	8,342

(1)包括金融衍生品的外币重新计量，金额为美元2 截至2023年6月30日止三个月期间的千，已计入其他项目的简明合并经营报表。

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目录表

												六个月期限至2024年6月30日
派生类型						初选： 风险 暴露						利率互换定期结算的已实现净收益（损失）						利率互换定期结算以外的金融衍生品的已实现净收益（损失）						金融衍生品的实现净收益（损失）						利率互换应计定期结算未实现净收益（损失）变化						除利率互换应计定期结算之外的金融衍生品未实现净收益（损失）变化						金融衍生品未实现净收益（亏损）变化
(单位：千)
利率互换						利率						$	26,189					$	(21,528)					$	4,661					$	(4,906)					$	33,745					$	28,839
资产支持指数信用违约掉期						信用												(432)						(432)												(1,182)						(1,182)
公司债券指数信用违约互换						信用												(6,250)						(6,250)												3,509						3,509
公司债券信用违约互换						信用												(15)						(15)												42						42
总回报互换						股票市场/信贷												37						37												(3)						(3)
TBAS						利率												3,929						3,929												4,426						4,426
期货						利率												7,344						7,344												3,107						3,107
远期						货币												432						432												255						255
认股权证						信用												86						86												(726)						(726)
总												$	26,189					$	(16,398)					$	9,791					$	(4,906)					$	43,173					$	38,267

												六个月期限至2023年6月30日
派生类型						初选： 风险 暴露						利率互换定期结算的已实现净收益（损失）						利率互换定期结算以外的金融衍生品的已实现净收益（损失）						金融衍生品的实现净收益（损失）						利率互换应计定期结算未实现净收益（损失）变化						除利率互换应计定期结算之外的金融衍生品未实现净收益（损失）变化(1)						金融衍生品未实现净收益（亏损）变化(1)
(单位：千)
利率互换						利率						$	15,027					$	(9,133)					$	5,894					$	6,765					$	5,878					$	12,643
资产支持证券信用违约互换						信用												1						1												—						—
资产支持指数信用违约掉期						信用												(241)						(241)												1,932						1,932
公司债券指数信用违约互换						信用												(2,089)						(2,089)												(965)						(965)
公司债券信用违约互换						信用												(83)						(83)												(24)						(24)
TBAS						利率												4,272						4,272												(3,621)						(3,621)
期货						利率												(3,065)						(3,065)												1,113						1,113
远期						货币												(356)						(356)												(37)						(37)
认股权证						股票市场/信贷												—						—												68						68
总												$	15,027					$	(10,694)					$	4,333					$	6,765					$	4,344					$	11,109

(1)包括金融衍生品的外币重新计量，金额为美元6截至2023年6月30日止六个月期间的千，已计入其他简明综合经营报表，净额。

58

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目录表

下表详细列出了截至2024年6月30日止六个月期间和截至2023年12月31日止年度公司金融衍生品的平均名义价值，使用月底名义价值的绝对值：

派生类型						六个月 期间已结束 2024年6月30日						截至的年度 2023年12月31日
(单位：千)
利率互换						$	5,642,765					$	4,309,089
信用违约互换						783,205						497,857
TBAS						486,793						603,206
期货						336,786						246,669
远期						23,363						15,567
总回报互换						1,181						875
认股权证						145						1,926

本公司不时订立信贷衍生工具合约，本公司为这些合约提供信贷保障(“书面信贷衍生工具”)。截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司所有未平仓书面信用衍生品都是抵押贷款/资产支持指数(ABX和CMBX指数)或公司债券指数(CDX)(统称为信用指数)或个人公司债券的信用违约互换，公司按固定利率收到信用保护买家对这些债券的定期付款，并有义务在发生与标的参考资产有关的“信用事件”时向信用保护买家付款。

本公司于2024年6月30日及2023年12月31日持有的书面信用衍生品摘要如下：

信用衍生品						2024年6月30日						2023年12月31日
(单位：千)
书面信用衍生工具的公允价值，净额						$	6,437					$	7,264
书面信用衍生品的名义价值(1)						101,279						151,290

(1)名义价值是信用保护的卖方有义务支付的最大金额，信用保护的买方在“信用事件”发生时将获得的最大金额。信用违约掉期交易的价值变动可能需要公司或交易对手张贴或接受抵押品。根据与国际掉期和衍生工具协会或“ISDA”交易对手签订的信用衍生产品合同的到期或欠款，可与与同一ISDA交易对手签订的其他信用衍生产品合同的到期或欠款相抵销。因此，涉及特定基准参考资产或指数的书面信用衍生工具的名义价值因本公司已向同一ISDA交易对手购买相同参考资产或指数的任何合同的名义价值而减少(但不低于零)。

对于公司指数或债券，信用指数或公司债券的信用违约互换通常在规定的到期日终止；对于ABX和CMBX指数，信用违约互换通常在指数相关的所有参考资产全部清偿、报废或以其他方式不复存在的日期终止。隐含信用利差可以用来确定这类合同的市场价值，并反映购买/销售信用保护的成本。较高的利差将表明卖家有更大的可能性有义务履行(完)即，支付保护费)。在标的参考资产的信用质量恶化的情况下，订立新的此类合同所需预付的名义价值的百分比(“预付分数”)经常被用作信用风险的指标。在这种情况下进入市场的信用保护卖家预计会预先获得与合同公允价值大致相当的点数。截至2024年6月30日，本公司未偿还书面信用衍生工具的隐含信用利差在259至314个基点之间，而截至2023年12月31日的范围为51至438个基点。截至2024年6月30日和2023年12月31日，与书面信用衍生品相关的预付款(已支付)或收到净额为$(0.9)亿元及(1.6)分别为100万。

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目录表

11. 其他资产

下表提供了截至2024年6月30日和2023年12月31日在简明综合资产负债表上计入其他资产的公司资产的更多细节。

其他资产						2024年6月30日						2023年12月31日
(单位：千)
与从HMBS回购的反向抵押贷款相关的发票和索赔(1)						$	36,086					$	48,468
预付费用和递延发售成本						12,109						11,602
租赁-使用权资产(2)						5,540						3,279
应收账款						4,959						3,755
反向抵押贷款和应收次级服务商款项的预付预定提取						3,038						2,800
无形资产						2,422						2,673
财产和设备(3)						1,479						1,110
存款单、保证金和托管现金						753						1,043
贷款购买承诺，按公允价值计算(4)						275						—
服务资产，按公允价值计算(5)						—						1,327
其他						540						1,042
						$	67,201					$	77,099

(1)代表来自第三方的应收账款以及与从HMBS回购的贷款相关的对HUD的索赔。有关HMBS中反向抵押贷款相关的最高索赔金额的讨论，请参阅注13 HMBS的发行。

(2)有关公司租赁和ROU资产的更多详细信息，请参阅注释24。

(3)扣除累计折旧后的净额。

(4)有关贷款购买承诺的详细信息，请参阅注24。

(5)有关服务资产（负债）的详细信息，请参阅注释13。

就长桥交易而言，公司识别并确认了各种无形资产。 下表详细介绍了公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的无形资产。

						2024年6月30日																								2023年12月31日
						总账面价值						累计摊销						网络 账面价值						使用寿命						总账面价值						累计摊销						网络 账面价值						使用寿命
						(单位：千)																		(以月计)						(单位：千)																		(以月计)
无形资产：
内部开发的软件						$	1,400					$	(817)					$	583					36						$	1,400					$	(583)					$	817					36
商标/商号						1,200						—						1,200						不定						1,200						—						1,200						不定
客户关系						700						(61)						639						240						700						(44)						656						240
已确认无形资产总额						$	3,300					$	(878)					$	2,422											$	3,300					$	(627)					$	2,673

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目录表

下表汇总了截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月期间公司无形资产的净资产的净资产的变化。

			三个月期限至2024年6月30日
(单位：千)			内部开发的软件						商标/商标名称						客户关系						总
无形资产的公允价值-年初余额（2024年3月31日）			$	700					$	1,200					$	648					$	2,548
累计摊销			(117)						—						(9)						(126)
无形资产的公允价值-期末余额（2024年6月30日）			$	583					$	1,200					$	639					$	2,422

			三个月期限至2023年6月30日
(单位：千)			内部开发的软件						商标/商标名称						客户关系						总
无形资产的公允价值-年初余额（2023年3月31日）			$	1,167					$	1,200					$	682					$	3,049
累计摊销			(117)						—						(8)						(125)
无形资产的公允价值-期末余额（2023年6月30日）			$	1,050					$	1,200					$	674					$	2,924

			六个月期限至2024年6月30日
(单位：千)			内部开发的软件						商标/商标名称						客户关系						总
无形资产的公允价值-年初余额（2023年12月31日）			$	817					$	1,200					$	656					$	2,673
累计摊销			(234)						—						(17)						(251)
无形资产的公允价值-期末余额（2024年6月30日）			$	583					$	1,200					$	639					$	2,422

						六个月期限至2023年6月30日
(单位：千)						内部开发的软件						商标/商标名称						客户关系						竞业禁止协议						总
无形资产的公允价值-年初余额（2022年12月31日）						$	1,284					$	1,200					$	691					$	100					$	3,275
累计摊销						(234)						—						(17)						(100)						(351)
无形资产的公允价值-期末余额（2023年6月30日）						$	1,050					$	1,200					$	674					$	—					$	2,924

下表总结了公司无形资产的估计未来摊销费用。

(单位：千)						2024年6月30日
2024						$	251
2025						385
2026						35
2027						35
2028						35
此后						481
总						$	1,222

61

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目录表

12. 合并后的VIE

如注2所述，该公司在其确定为VIE的实体中拥有权益。 下表总结了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司简明合并资产负债表中包含的公司合并VIE的资产和负债。有关公司合并VIE的更多信息，请参阅注13和注16。

(单位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
资产
现金及现金等价物						$	6,889					$	178
受限现金						4,489						—
证券，按公允价值计算						68,923						74,226
贷款，按公允价值计算						3,536,752						3,342,478
按公允价值计算的远期MSSR相关投资						78,473						82,273
对未合并实体的投资，按公允价值计算						96,694						63,701
自有房地产						19,885						16,100
投资相关应收账款						25,838						19,929
其他资产						352						469
总资产						$	3,838,295					$	3,599,354
负债
回购协议						$	1,264,606					$	1,244,401
其他有担保借款						29,458						25,787
其他有担保借款，按公允价值计算						1,585,838						1,424,668
应付利息						2,852						1,879
应计费用和其他负债						1,226						451
总负债						2,883,980						2,697,186
股东权益总额						947,611						897,303
非控制性权益						6,704						4,865
总股本						954,315						902,168
负债和权益总额						$	3,838,295					$	3,599,354

13. 证券化交易

参与CLO交易

Ellington的一家附属公司赞助了四项CLO证券化交易（“Ellington赞助的CLO证券化”），以公司贷款为抵押，并由Ellington的一家附属公司（“CLO经理”）管理。艾灵顿、公司、艾灵顿的其他几家附属公司，以及在某些情况下，第三方，参与了艾灵顿赞助的CLO证券化（统称为“CLO共同参与者”）。

根据艾灵顿发起的每项CLO证券化，新成立的证券化信托（各自称为“CLO发行人”）发行了各种类别的票据，这些票据又出售给不相关的第三方和适用的CLO共同参与者。

CLO发行人各自被视为VIE。本公司根据ASC 810评估其在CLO发行人中的权益，虽然本公司透过实益拥有每个证券化信托的部分附属权益(最先吸收证券化资产的信贷损失)而保留每个证券化信托的信贷风险，但本公司并不保留对该等资产的控制权或指示CLO发行人的活动对CLO发行人的经济表现有最重大影响的权力。因此，本公司确定其并非CLO发行人的主要受益人，因此本公司并无综合CLO发行人。本公司的最高风险金额仅限于本公司对每个CLO发行人的投资。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司投资于CLO发行人发行的票据的公允价值为$2.8百万美元和美元5.1分别为100万美元。

有关本公司参与CLO交易的进一步详情，请参阅附注16。

住房抵押贷款证券化--非QM贷款

本公司参与了非量化宽松贷款的证券化(每项贷款均称为“非量化宽松贷款证券化”)。在每一种情况下，这种证券化的适用保荐人(“保荐人”)将一个非量化宽松贷款池(每个，“抵押品池”)转移到一个

62

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目录表

保荐人的全资附属公司(每个保荐人均为“存托人”)，并于成交当日将该抵押品池存入新设立的证券化信托(该等信托统称为“发行实体”)。根据证券化，发行实体发行了各种类别的按揭过关证书(“证书”)，这些证书由相关非QM贷款的现金流支持。

对于本公司于2017年11月至2022年7月期间参与的非QM证券化，发起人和存托人均为本公司的全资子公司。本公司随后与Ellington管理的其他实体(每个实体均为“非QM共同参与者”)参与了非QM证券化，在这种情况下，保荐人和存托人不是本公司的附属公司。

根据《多德-弗兰克法案》，证券化的发起人通常被要求在证券化资产的信用风险中保留至少5%的经济利益(“风险保留规则”)。为遵守风险保留规则，在适用保荐人为本公司全资附属公司的每项非量化管理证券化中，本公司购买并打算至少持有最附属类别的证书和超额现金流量证书所需的金额。适用的保荐人还购买了在每次证券化中有权获得超额服务费的证书，而其余类别的证书是由无关各方购买的。在保荐人并非本公司全资附属公司的非QM证券化中，本公司及适用的非QM联席参与者在为此目的而成立的实体(“参与风险保留工具”)中拥有会员权益，而该实体购买并打算持有每项适用的非QM证券化所需的各类证书金额。参与的风险保留工具还购买了有权获得此类发行实体超额维修费的证书。其余的证书由本公司、非QM共同参与者和/或各种不相关的各方购买。

尽管证书的最终预定分发日期为2059年11月或更晚，但适用的存托人可根据其唯一选择，在(1)相应证券化的结束日期(通常为两年或三年)的适用周年纪念日或(2)适用抵押品池的未偿还本金余额下降至以下日期的较早日期之后购买所有未偿还证书(“可选赎回”30适用抵押品池的未付本金余额合计的百分比，该等贷款最初转移至适用的发行实体之日。存托人须就可选择赎回而支付的购买价格，相等于每类证书于赎回日的未偿还本金余额及其任何应计及未付利息的总和。这些可选赎回权由适用的存托机构持有，并被视为赋予该存托机构对贷款的有效控制权。如果存款人是本公司的全资附属公司，则向每个发行实体转让的非QM贷款不符合ASC 860-10规定的销售资格，本公司继续按公允价值在其简明综合资产负债表中反映贷款。如果寄存人并非由本公司全资拥有或合并，则向发行实体转让非QM贷款符合ASC 860-10规定的销售资格。

如果发现与任何基础非QM贷款有关的某些违反陈述或保修的行为，公司可能被要求回购或更换此类贷款。

每个保荐人还担任其各自证券化的服务管理人，因此有权获得相当于(A)项产品的十二分之一的月费。0.03%及(B)截至相关到期日首日的相关非QM贷款的未偿还本金余额。每个赞助商以服务管理人的角色，向基础非QM贷款的第三方服务机构提供关于某些减少损失活动的指导和同意。在某些情况下，服务管理人将被要求偿还服务机构的本金和利息垫款以及服务机构提供的服务垫款。

综合住宅按揭贷款证券化

就本公司同时拥有发起人及存托机构100%权益的非量化管理证券化(“综合住宅按揭贷款证券化”)而言，本公司被视为发行实体(即VIE)的主要受益人，并已综合发行实体(“综合发行实体”)，因为本公司于各项证券化中保留权益，加上全资拥有的存托机构持有的可选择赎回权，以及本公司就若干减损活动指示第三方服务机构的能力。这些贷款的利息收入和与偿还这些贷款有关的费用分别计入综合经营报表的利息收入和与投资相关的费用--服务费用。

各综合发行实体均符合附注2所界定的CFE定义，因此，各发行实体的资产已按各自发行实体的负债的公允价值进行估值，因为该等负债经评估为较该等资产更易见。

63

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目录表

综合发行实体的债务按公允价值计入综合资产负债表中的其他有担保借款，并在扣除本公司持有的证书后列示。

下表详细介绍了该公司未偿还的综合住宅抵押贷款证券化：

发行实体						截止日期						转入存款人的贷款本金余额						已签发证书的总面值(1)
												(单位：千)
艾灵顿金融抵押信托2019-2						11/19						$	267,255					$	267,255
艾灵顿金融抵押信托2020-1						6/20						259,273						259,273
艾灵顿金融抵押信托2020-2						10/20						219,732						219,732
艾灵顿金融抵押信托2021-1						2/21						251,771						251,771
艾灵顿金融抵押信托2021-2						6/21						331,777						331,777
艾灵顿金融抵押信托2021-3						10/21						257,645						257,645
艾灵顿金融抵押信托2022-1						1/22						417,188						417,188
艾灵顿金融抵押信托2022-2						4/22						425,651						425,651
艾灵顿金融抵押信托2022-3						7/22						345,652						345,652

(1)申办者购买了每个发行实体发行的各种类别的证书，以遵守风险保留规则。

下表详细列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日公司简明合并资产负债表中的合并发行实体的资产和负债：

(单位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
资产：
贷款，按公允价值计算						$	1,493,634					$	1,555,371
投资相关应收账款						9,207						1,884
负债：
其他有担保借款，按公允价值计算						1,369,246						1,424,668

非综合住宅按揭贷款证券化

如上所述，本公司还与各种非QM共同参与者一起参与了非QM证券化。对于于2022年12月完成的非QM证券化，本公司及非QM联席参与者各自向一家联名控股实体(“住宅贷款合营公司”)出售贷款，该实体随后将贷款转让给由住宅贷款合营公司全资拥有的相应系列的适用保荐人，以进一步转让给适用的存托管理人。对于在2022年12月后结束的非QM证券化，本公司和非QM联席参与者各自直接向相应系列的适用保荐人出售贷款，由其进一步转让给适用的存托管理人。本公司在每一情况下的销售额都按照美国会计准则第860-10条的规定作为销售额入账。

下表提供了该公司参与的未完成的非综合住宅按揭贷款证券化的详细情况：

发行实体						截止日期						本公司出售贷款本金余额						非QM联席参与者出售贷款本金余额						已签发证书的总面值
												(单位：千)
EFMt 2024-INV1						4/24						$	194,497					$	105,955					$	300,452
EFMt 2023-1						2/23						176,218						154,149						330,367
EFMt 2022-4						12/22						309,998						55,264						365,262

为了遵守风险保留规则，参与的风险保留工具购买了由各自发证实体签发的每一类证书的一定比例。本公司于住宅贷款合营公司及参与风险保留工具及保荐人各自系列的所有权权益的公允价值合计为$16.51000万美元和300万美元8.7分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。该等权益按公允价值计入简明综合资产负债表的非综合实体投资内。本公司与非QM共同参与者还直接购买了由非合并发行实体发行的部分证书；

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目录表

随后售出了各种这样的证书。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司投资于该等证书的公允价值为$14.41000万美元和300万美元33.02,000,000,000美元，并按公允价值计入简明综合资产负债表证券。

本公司已评估其于住宅贷款合营公司、参与风险保留工具及保荐人(分别为VIE)的权益。由于本公司并不控制该等实体的资产，亦无权指导对该等实体的经济表现有最重大影响的活动，因此本公司认定本公司并非该等VIE的主要受益人，因此本公司并无合并该等VIE。

住房抵押贷款证券化-欧洲住房抵押贷款

本公司持有由一间独立的欧洲证券化信托基金(“欧洲RMBS发行商”)发行的欧洲RMBS的权益。欧洲RMBS发行商发行了以一批欧洲住宅按揭贷款为抵押的各种票据(“欧洲债务部分”)(“欧洲按揭贷款证券化”)。截至2024年6月30日，作为最次级欧债部分的多数权益持有人，本公司可凭其唯一选择权购买所有未偿还欧债部分(“可选择赎回”)。

2024年6月30日，本公司重新评估其在欧洲RMBS发行商的权益，这是一项VIE。截至该日，由于本公司有权指导对该等实体的经济表现影响最大的活动，本公司确定本公司是该VIE的当前主要受益者，因此本公司合并了欧洲RMBS发行商。在2024年6月30日之前，本公司确定自己不是此次VIE的主要受益者，因此没有合并欧洲RMBS发行者。截至2023年12月31日，该公司在最附属的欧洲债务部分的投资的公允价值为$0.12000万美元，按简明综合资产负债表上的公允价值计入证券。

下表详细说明了公司截至2024年6月30日的简明综合资产负债表中包括的欧洲RMBS发行者的资产和负债：

(单位：千)						2024年6月30日
资产：
现金及现金等价物						$	6,790
贷款，按公允价值计算						52,368
投资相关应收账款						669
负债：
其他有担保借款，按公允价值计算						58,195
投资相关应付款项						1,572

参与多卖方消费贷款证券化

本公司参与了各种证券化活动，在这些证券化活动中，本公司与Ellington管理的若干其他实体(“消费者共同参与者”)一起向新成立的证券化信托基金(每个信托基金均为“消费者证券化发行商”)出售消费贷款。根据ASC 860-10，这些销售额被记为销售额。下表提供了每种此类证券化的更多细节。

证券化收盘						已售出贷款的UPB 致消费者证券化发行人						公司出资百分比						已发行债券本金额(1)						消费者风险保留工具的拥有率
						(单位：千)												(单位：千)
2020年11月						$	205,088					56.3		%				$	193,650					56.3		%
2022年3月(2)						193,450						24.7		%				400,000						24.6		%

(1)消费证券化发行人根据证券化发行的票据本金总额。

(2)出售给消费者证券化发行人的贷款的UPB代表本公司和消费者共同参与者出售的消费者贷款的UPB。这一数额不包括#美元。227.6第三方向消费者证券化发行商出售的UPB消费贷款中的1.8亿美元。

如上表所示，根据每项证券化，各自的消费证券化发行人发行了优先票据和次级票据。代表各消费证券化发行人实益拥有权的信托证书亦已发出。就每宗交易而言，本公司及消费者共同参与者透过一间共同拥有的新成立实体(每一实体均为“消费者风险保留工具”)，取得若干附属票据以及各自消费者证券化发行人的信托证书。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在消费者风险保留工具(公司已选择FVO)中的总权益为

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目录表

$0.81000万美元和300万美元2.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。消费者风险保留工具的公允价值按公允价值计入未合并实体投资的简明综合资产负债表。

每家消费证券化发行人发行的票据和信托证书均由相关消费贷款的现金流支持。如果任何基础消费贷款存在违反陈述和担保的情况，在某些情况下，本公司可能被要求回购或更换此类贷款。如果没有此类违规行为，本公司没有义务回购或替换任何拖欠或以其他方式违约的基础消费贷款。此外，埃灵顿的另一家附属公司担任这些证券化的管理人，并为其服务支付月费。

消费者证券化发行人各自被视为VIE。本公司已根据ASC 810评估其于每个消费证券化发行人的权益，虽然本公司透过实益拥有每个证券化信托(最先吸收证券化资产的信贷损失)的大部分附属权益而保留每个证券化信托的信贷风险，但本公司及消费者风险保留工具均不保留对该等资产的控制权或指挥对消费证券化发行人的经济表现有重大影响的活动的权力。因此，本公司确定本公司及消费者风险保留工具均非各自消费者证券化发行人的主要受益人，因此本公司并无综合消费者证券化发行人。此外，本公司根据ASC 810提供的投票权权益模型评估其于每一辆不符合被视为VIE的标准的消费者风险保留工具的权益，并确定本公司并不控制消费者风险保留工具。因此，本公司并未合并消费者风险保留工具。

自有反向抵押贷款证券化

2024年3月，本公司通过一家全资子公司(“RM赞助商”)发起了一项$208.1以一组专有反向按揭贷款(“反向抵押贷款池”)作抵押的证券化交易(反向按揭证券化)。RM保荐人转让此类反向抵押贷款池，本金余额为#美元。171.4向一家全资附属公司(“RM存管人”)出售1,000,000,000元人民币，于证券化完成日，该RM抵押品池被存入新设立的证券化信托基金(“RM发行实体”)。根据反向按揭证券化，RM发行实体发行各种类别的资产抵押票据(“RM票据”)，该等票据由相关自营反向按揭贷款的现金流支持。

最高级的两类人民币债券由无关人士购买，而本公司则保留其余类别的人民币债券。根据风险保留规则，本公司拟持有最低数额的RM票据。

本公司被视为RM发行实体(VIE)的主要受益人。人民币发行实体符合CFE的定义，因此，人民币发行实体的资产已使用人民币发行实体负债的公允价值进行估值，因为该等负债已被评估为比该等资产更可观察。

马币发行实体的债务按公允价值计入简明综合资产负债表内的其他有抵押借款，并在扣除本公司持有的马币票据后列示。

下表详细说明了截至2024年6月30日公司简明综合资产负债表中包含的人民币发行实体的资产和负债情况：

						2024年6月30日
资产：						(单位：千)
受限现金						$	4,489
贷款，按公允价值计算						181,073
负债：
其他有担保借款，按公允价值计算						158,397

发行住房抵押贷款证券

长桥被批准为第二产权，无监督的直接背书抵押权人与住房和城市发展部。长桥也是HMBS的获批发行人，通过该公司汇集HECM贷款并发行HMBS证券，这些证券出售给第三方，但只保留偿还权。正如附注5所述，住房抵押贷款证券化的结构规定，只要该等贷款的未偿还本金余额达到按揭证券的98%，住房按揭证券发行人便须回购贷款。根据ASC 860-10，向HMBS证券化工具转让贷款不符合出售资格，因为该公司尚未交出对转让的金融资产的控制权。因此，贷款的转移作为有担保借款入账，

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目录表

公司已经选出了FVO。此类担保借款按公允价值计入与住房抵押贷款证券相关的债务。大部分相关抵押品按公允价值计入简明综合资产负债表的贷款组成部分。本公司根据有关HMBS的票面利率确认该等HMBS相关债务的利息支出。利息开支及公允价值变动于合并综合经营报表按公允价值计入与HMBS债务有关的净变动。于截至2024年及2023年6月30日止三个月期间，本公司汇集HECM贷款，未偿还本金余额为#美元。334.71000万美元和300万美元379.8600万美元，分别注入HMBS。在截至2024年和2023年6月30日的六个月期间，公司汇集了HECM贷款，未偿还本金余额为#美元。609.01000万美元和300万美元693.3600万美元，分别注入HMBS。截至2024年6月30日，该公司正在提供服务1,043未付本金余额为#美元的住房抵押贷款证券池8.51000亿美元。截至2023年12月31日，该公司正在为974未付本金余额为#美元的住房抵押贷款证券池8.21000亿美元。

本公司已与第三方签订合作和转让协议，或“HECM CT协议”。根据HECM Ct协议，本公司从第三方购买HECM贷款和相关的MSR，并将该等贷款证券化为HMBS。虽然本公司是HMBS的合法拥有人和服务商，但根据HECM Ct协议，第三方将获得HMBS产生的部分现金流。本公司保留基本参与费，以及随后HECM尾部证券化的溢价权利。此外，如果公司被要求从HMBS池中回购贷款，第三方将提供看跌期权回购担保，要求他们从公司回购此类HECM贷款。本公司确认根据HECM CT协议应付/应付第三方的金额为资产或负债(“维修资产”或“维修负债”)，该等资产或负债计入综合综合资产负债表的其他资产或应计开支及其他负债。本公司已就其服务资产/负债选择FVO，价值变动计入其他收入(亏损)。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司拥有与HECM Ct协议相关的维修资产/(负债)$(0.2)300万美元和300万美元1.3分别计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债及其他资产。

在截至以下三个月的期间内2024年6月30日和2023年6月30日，本公司从HMBS池中回购HECM贷款，主要由符合MCA要求98%的贷款组成，未付本金余额#美元108.61000万美元和300万美元206.8分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在截至以下三个月期间的回购中2024年6月30日和2023年6月30日，美元102.61000万美元和300万美元202.6 随后根据HECm CST协议转移给第三方。 在结束的六个月期间 2024年6月30日和2023年6月30日，本公司从HMBS池中回购HECM贷款，主要由符合MCA要求98%的贷款组成，未付本金余额#美元256.5百万和$366.1万, 分别其中六个月期间的回购已结束 2024年6月30日和2023年6月30日， $238.6百万和$360.1分别为2.5亿美元和2.5亿美元，随后根据HECm CST协议转让给第三方。

14. 借款

有担保借款

该公司的有担保借款包括回购协议、其他有担保借款、其他有担保借款（按公允价值）和HMBS相关债务（按公允价值）。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有担保借款总额为美元12.910亿美元13.1分别为200亿美元和200亿美元。

回购协议

本公司订立回购协议。回购协议包括将一项资产出售给交易对手，并同时同意在未来某一日期从该交易对手回购转让的资产或类似资产。本公司将回购协议作为抵押借款入账，转让的资产实际上是相关借款的抵押品。该公司的回购协议的期限通常为30至364天数，尽管该公司也有回购协议，规定期限更长或更短。每项回购协议的主要经济条款--如贷款金额、利率和到期日--通常是在逐笔交易的基础上进行谈判的。其他条款和条件，例如与违约事件有关的条款和条件，通常受公司的主回购协议管辖。如无违约事件，本公司在回购协议期限内维持受让证券的实益所有权，并收取相关本金及利息。该等借款的利率一般根据与借款条款相对应的现行利率厘定，而就大部分回购协议而言，利息一般于回购协议终止时支付，届时本公司可按现行市场利率与同一交易对手订立新的回购协议，偿还该交易对手，并可能与另一交易对手磋商融资条款，或选择不再为相关资产提供融资。一些回购协议规定定期支付利息，例如按月支付。为了应对转让证券的公允价值下降，无论是由于市场状况的变化、证券偿付或其他因素，回购协议交易对手通常会发出追加保证金通知，从而要求本公司

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目录表

向交易对手提交额外的证券和/或现金作为抵押品，以重新确立商定的抵押要求。如果转让证券的公允价值增加，公司一般可以要求交易对手以现金或证券的形式向其提供抵押品。公司一般被允许出售或再质押交易对手作为抵押品的任何证券；然而，在回购协议终止时，或在其他情况下，交易对手不再需要提交保证金时，公司必须将已提交的相同证券返还给交易对手。

在任何给定时间，本公司寻求根据与几个不同交易对手的回购协议获得其未偿还借款，以减少对任何单一交易对手的风险敞口。根据回购协议，该公司有未偿还的借款23和26交易对手分别为2024年6月30日和2023年12月31日。

截至2024年6月30日，公司未到期回购协议的剩余天数范围为1天至 644几天。该公司未平仓回购协议的利率范围为4.57%到 8.86截至2024年6月30日。截至2023年12月31日，公司未到期回购协议的剩余天数范围为2天数513几天。该公司未平仓回购协议的利率范围为4.81%到 8.68%，截至2023年12月31日。

下表详细说明了截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司根据机构RMBS、信贷资产(可以包括非机构RMBS、CMBS、CLO、消费贷款、公司债务、住宅抵押贷款、商业抵押贷款和REO)、反向抵押贷款和美国国债的回购协议未偿还的借款：

						2024年6月30日																		2023年12月31日
												加权平均																		加权平均
剩余期限						杰出的 借款						利率						距离成熟的剩余天数						杰出的 借款						利率						距离成熟的剩余天数
机构RMBS：						(单位：千)																		(单位：千)
30天或更短时间						$	308,855					5.46		%				17						$	1,076,710					5.55		%				17
31-60天						71,692						5.51		%				45						15,786						5.81		%				49
61-90天						883						6.11		%				73						914						6.16		%				72
151-180天						1,979						6.15		%				162						1,931						6.23		%				159
代理RMBS合计						383,409						5.48		%				23						1,095,341						5.55		%				18
信贷资产：
30天或更短时间						15,360						6.96		%				18						124,617						6.80		%				22
31-60天						134,122						6.75		%				45						136,434						7.03		%				41
61-90天						107,561						6.64		%				75						82,992						6.85		%				74
91-120天						1,063,288						7.41		%				99						290,215						7.36		%				116
121-150天						970						6.58		%				141						—						—		%				—
151-180天						15,187						6.69		%				162						5,980						6.68		%				161
181-364天						99,631						8.35		%				278						867,983						7.61		%				268
> 364天						103,967						7.93		%				482						58,631						8.61		%				513
信贷资产总额						1,540,086						7.38		%				130						1,566,852						7.44		%				199
反向抵押贷款：
31-60天						26,901						8.86		%				37						—						—		%				—
91-120天						104,967						8.59		%				95						—						—		%				—
121-150天						—						—		%				—						—						—		%				—
181-364天						—						—		%				—						150,228						7.97		%				282
反向抵押贷款总额						131,868						8.65		%				84						150,228						7.97		%				282
美国国库券：
30天或更短时间						246,613						5.46		%				1						155,016						5.51		%				2
美国国债总额						246,613						5.46		%				1						155,016						5.51		%				2
总						$	2,301,976					6.93		%				95						$	2,967,437					6.67		%				126

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目录表

本公司于期末前出售并于期末后结算的涉及标的投资的回购协议，按其合约到期日列示，即使该等回购协议可能会在标的投资的销售结算后提早终止。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，回购协议下未偿还借款项下作为抵押品转让的投资的公允价值为#美元。2.910亿美元3.7分别为200亿美元和200亿美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根据回购协议根据未偿还借款转移的抵押品包括金额为#美元的投资。32.81000万美元和300万美元346.6分别是在期末之前售出但尚未结清的百万美元。截至2023年12月31日，这笔金额包括美元341.1因阿灵顿合并而被收购并随后出售但此类出售交易尚未敲定的机构RMBS的1.8亿美元。此外，截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司公布(收到)净现金抵押品$1.6百万美元和$(11.2)，分别支付给其交易对手。此外，截至2024年6月30日，增加了公允价值为美元的证券。0.1由于各交易对手的追加保证金通知，本公司公布了1百万美元的保证金。

风险金额是指每一交易对手所持抵押品的公允价值超出回购协议下未偿还金额的部分(如果有)。下表按交易对手提供了与我们的回购协议相关的风险金额大于10截至2024年6月30日和2023年12月31日的总股本的百分比。

2024年6月30日：

交易对手						风险金额						到期前的加权平均剩余天数						百分比 关于公平的
						(单位：千)
野村控股公司。						$	212,043					97						13.5		%

2023年12月31日：

交易对手						风险金额						到期前的加权平均剩余天数						百分比 关于公平的
						(单位：千)
野村控股公司。						$	216,886					246						14.2		%

其他有担保借款

该公司已达成一项协议，通过追索权担保借款安排，为消费贷款支持的ABS投资组合提供资金。该安排包括2024年9月结束的循环借款期(或触发事件后的更早期限)，根据该期限，公司可以根据其投资组合的规模改变其借款，但须受某些最高限额的限制。在循环借款期结束后，该贷款将摊销，最终终止日期为2026年9月。该贷款按浮动利率计息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在这项贷款下有未偿还借款，金额为$29.5百万美元和美元25.8分别列于本公司简明综合资产负债表其他有担保借款项下。这项贷款的实际利率为9.76%和9.83分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，以消费贷款为抵押的ABS的公允价值为1美元。68.6百万美元和美元69.8分别为100万美元。有许多公约，包括几个财务公约，与这笔借款有关；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公约。

如附注13所述，本公司已完成证券化交易，借此为非QM贷款组合提供融资。截至2024年6月30日及2023年12月31日，公司与综合住宅按揭贷款证券化相关的未偿负债的公允价值为$1.373亿美元和3,000美元1.42分别代表第三方于该日期持有的证券化信托证书的公允价值，并按公允价值计入本公司其他有担保借款的简明综合资产负债表。第三方持有的证书的加权平均票面利率为3.04%和3.03分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日及2023年12月31日，综合住宅按揭贷款证券化信托基金持有的非QM贷款的公允价值为$1.53亿美元和3,000美元1.6分别为200亿美元和200亿美元。

如附注13所述，本公司已完成证券化交易，借此为反向按揭贷款组合提供融资。截至2024年6月30日，公司与公司反向抵押证券化相关的未偿负债的公允价值为$158.42,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，第三方持有的证书的加权平均票面利率为4.50%.

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目录表

截至2024年6月30日，马币发行实体持有的抵押品包括反向抵押贷款的公允价值#美元。181.11000万美元和300万美元4.5证券化储备基金中持有的1.8亿美元现金。

如附注13所述，本公司已确定其于2024年6月30日为欧洲RMBS发行者的主要受益人，从而导致合并。截至2024年6月30日，欧洲RMBS发行者的未偿债务公允价值为1美元58.22,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000欧元，按公允价值计入本公司其他有担保借款的简明综合资产负债表。第三方持有的欧债部分的加权平均票面利率为6.92%。截至2024年6月30日，欧洲RMBS发行者持有的抵押品包括住房抵押贷款的公允价值$52.41000万美元和300万美元6.8900万美元现金。

该公司拥有各种仓库信用额度，用于在出售或汇集成HMBS之前为其反向抵押贷款组合提供资金。有许多公约，包括几个财务公约，与这些信贷额度相关；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有这些公约。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在这些融资额度下的未偿还借款为$144.61000万美元和300万美元160.1分别计入本公司简明综合资产负债表的其他有担保借款。下表提供了每个仓库信贷额度的详细信息。

												2024年6月30日																		2023年12月31日
						成熟性						未偿还借款						基础抵押品的公允价值						实际利率						未偿还借款						基础抵押品的公允价值						实际利率
												(单位：千)																		(单位：千)
设施A						2024年7月						$	88,538					$	99,464					8.60		%				$	83,393					$	99,340					8.95		%
设施B						2025年4月						56,088						60,930						8.03		%				76,717						88,251						8.21		%
												$	144,626					$	160,394					8.38		%				$	160,110					$	187,591					8.60		%

该公司达成了一项协议，在出售或合并到HMBS之前为HECm尾部提取投资组合提供融资。该融资于2024年8月到期，并按浮动利率计利息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，该公司在该融资下的未偿还借款为美元18.31000万美元和300万美元18.7 分别以百万计，计入公司的简明合并资产负债表中的其他有担保借款。实际利率为 9.00截至2024年6月30日和2023年12月31日均为%。截至2024年6月30日和2023年12月31日，HECm尾部提取作为该借款抵押的公允价值为美元29.51000万美元和300万美元29.2分别按简明综合资产负债表上的公允价值计入贷款。有许多公约，包括几个财务公约，与这笔借款有关；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公约。

该公司签订了一项信贷额度协议，为其与HMBS相关的MSR投资组合提供资金。这项安排将于2025年1月到期，按浮动利率计息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在这项贷款下的未偿还借款为$14.31000万美元和300万美元26.6 分别以百万计，计入公司的简明合并资产负债表中的其他有担保借款。实际利率为 10.44%和10.46分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，抵押这笔借款的MSR的公允价值为$94.61000万美元和300万美元88.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。有许多公约，包括几个财务公约，与这笔借款有关；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公约。

如附注5所述，本公司与MLP交易对手订立多项协议，就若干HECM买断贷款融资事宜作出规定。这项贷款于2023年3月执行，期限为三年，按浮动利率计息。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在这项贷款下的未偿还借款为$10.51000万美元和300万美元14.72,000,000,000美元，计入公司简明综合资产负债表中的其他担保借款。实际利率为7.57%和7.59分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。截至2024年6月30日和2023年12月31日，抵押这笔借款的HECM收购贷款的公允价值为#美元。10.71000万美元和300万美元14.9分别为2.5亿美元和2.5亿美元。有许多公约，包括几个财务公约，与这笔借款有关；截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司遵守了所有公约。

与HMBS相关的义务

如附注13所述，本公司发行作为抵押借款入账的住房抵押证券池。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司有HMBS相关债务，公允价值为$8.83亿美元和3,000美元8.4分别为200亿美元和200亿美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此类HMBS相关债务由

70

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目录表

$8.93亿美元和3,000美元8.5分别为HECM贷款、REO和HMBS相关债权或其他应收款。该公司的HMBS相关债务的加权平均利率为6.58%和6.46分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

无担保借款

高级附注

该公司已发行了$210.0无担保长期债务本金总额为5.875,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，该批5.875厘的优先债券，息率为5.875%，但须根据5.875%高级债券的评级变动(如有的话)而调整。优先债券的利息为5.875厘，每半年派息一次。该批5.875厘的优先债券将於2027年4月1日。在2026年4月1日之前，公司可以选择全部或部分赎回5.875%的优先债券，溢价见日期为2022年3月31日的契约。于2026年4月1日或以后，公司可赎回全部或部分5.875厘优先债券，赎回价格为100%，外加应计和未付利息。

在阿灵顿合并完成后，公司承担了阿灵顿的债务，包括各种无担保债务。该公司承担了$34.92000万阿灵顿6.75%的优先债券，利率为6.75%并已到期2025年3月15日(“6.75厘高级债券”)。优先债券的利息为6.75厘，每季派息一次。公司可以选择全部或部分赎回6.75%的优先债券，赎回价格相当于正在赎回的6.75%优先债券的未偿还本金的100%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计和未偿还利息。6.75%的优先票据是本公司某一附属公司的债务，由本公司全额担保。

该公司还承担了$37.8300万阿灵顿6.00%的优先债券，利率为6.00%并已到期2026年8月1日(“6.00%高级债券”)。优先债券的利息为6.00厘，每季派息一次。公司可以选择全部或部分赎回6.00%的优先债券，赎回价格相当于正在赎回的6.00%优先债券的未偿还本金金额的100%，另加到赎回日为止的应计未付利息。该6.00%优先票据为本公司某附属公司的债务，并由本公司提供十足担保。

本公司已按简明综合资产负债表上的公允价值，为包括在无抵押借款内的5.875厘优先票据、6.75厘优先票据及6.00厘优先票据(统称“优先票据”)选择FVO。本公司优先票据未实现损益的变动按公允价值计入简明综合经营报表中的无担保借款未实现收益(亏损)。

有多项公约，包括多项财务契诺，与优先票据有关；截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司均遵守其所有未偿还优先票据的契诺。优先票据为无抵押债券，在担保该等债务的抵押品价值的范围内，实际上从属于本公司的有抵押债务。

附属票据

该公司还承担了$15.0600万阿灵顿未登记的次级无担保债务证券(信托优先债务)。信托优先债务包括$10.01000万美元，利率为三个月期SOFR加3.26%，每季度支付一次，到期日期为2033年10月7日；及$5.01000万美元，利率为三个月期SOFR加2.51%，每季度支付一次，到期日期为2035年7月7日。信托优先债可在任何时间及不时由本公司选择全部或部分赎回，赎回价格相等于本金金额加上应计及未付利息。本公司已为信托优先债务选择FVO，信托优先债务按公允价值计入无担保借款，本公司信托优先债务的未实现损益变动按公允价值计入综合综合经营报表中无担保借款的未实现收益(亏损)。信托优先债是本公司某一附属公司的债务，由本公司全额担保。

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目录表

本金还款表

下表详细说明了公司截至2024年6月30日的未偿还借款在未来5年的本金偿还时间表：

年						回购协议(1)						其他 有担保借款(2)						与HMBS相关的义务(3)						无担保借款(1)						总
(单位：千)
接下来的12个月						$	2,254,969					$	417,119					$	1,200,450					$	34,931					$	3,907,469
第2年						47,007						254,170						991,074						—						1,292,251
第三年						—						215,412						928,810						247,750						1,391,972
第四年						—						183,417						866,802						—						1,050,219
第五年						—						147,529						942,216						—						1,089,745
总						$	2,301,976					$	1,217,647					$	4,929,352					$	282,681					$	8,731,656

(1)反映公司的合同本金偿还日期。

(2)包括$846.8百万，$113.62000万美元，和美元40.0预期本金偿还金额分别与本公司的综合非量化宽松贷款、反向按揭贷款及欧洲按揭贷款证券化有关，该等贷款乃根据相关资产的预期偿还金额而推算，并可能早于所述的合约到期日。

(3)指根据相关HECM贷款的预期还款而推算的预期本金偿还，该还款可能早于相关HMBS的规定合约到期日。

15. 所得税

本公司已选择根据守则作为房地产投资信托基金课税。如果REIT在规定的时间范围内分配了至少90%的REIT应税收入，则该REIT通常不需要就其分配给所有者的收入部分缴纳美国联邦、州和地方所得税，该期限的确定不考虑所支付股息的扣除，不包括任何净资本利得。本公司有意以可让其继续符合REIT资格要求的方式运作。因此，Ellington Financial Inc.认为，只要满足某些资产、收入和股权测试，它就不会对分配给股东的应纳税净收入部分缴纳美国联邦、州和地方所得税。

就所得税而言，公司宣布的不超过当前或累计收益和利润的现金股息将被视为股东的普通收入，除非公司将全部或部分股息指定为资本利得股息。超过公司当前和累积收益和利润的分配将被描述为资本返还或资本收益。

本公司按照美国会计准则第740条计算所得税，所得税，或“ASC 740”。递延所得税反映了美国公认会计原则下资产和负债的账面金额与用于所得税目的的账面金额之间可能存在的临时差异的净税收影响。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三个月期间，公司记录的所得税支出(福利)为$0.1百万美元。截至2024年、2024年及2023年6月30日止六个月期间，本公司录得所得税支出(利益)$0.2百万美元和美元0.1分别为2.5亿美元和2.5亿美元。本公司采用一致的方法评估其递延税项资产的可回收性，该方法考虑了负面和正面证据的相对影响，包括历史盈利能力和对未来应纳税所得额的预测。根据2024年6月30日的现有证据，公司确定其TRS的递延税项资产很有可能在未来期间不会被使用；估值津贴为#美元65.91百万美元被记录为针对这些递延税项资产的全部准备金。

16. 关联方交易

本公司是《管理协议》(可不时修订)的订约方，根据该协议，经理管理公司的资产、运营和事务，公司据此向经理支付管理费和激励费。基地管理费和奖励费的详细说明如下。

基地管理费

经营合伙企业向经理支付报酬1.50根据美国公认会计原则计算的经营合伙企业截至每个会计季度末的总股本每年%(扣除与该会计季度有关的基本管理费和奖励费用之前)，前提是总股本经调整以不包括根据美国公认会计原则的变化而发生的一次性事件，以及经理与本公司独立董事讨论后的非现金费用，以及在非现金费用的情况下经大多数公司独立董事批准的非现金费用。

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目录表

根据管理协议，倘本公司于发行时投资于由Ellington或其一间联属公司管理、结构或发起的任何债务抵押债券的股权，或本公司投资于Ellington或其一间联属公司收取管理费、发起费或构造费的任何其他投资基金或其他投资，则除非获本公司过半数独立董事另有协议，否则本公司应付予其经理的基本管理费及激励费将扣减相等于任何该等管理费、发起费或构造费的适用部分(如管理协议所述)的金额。

在截至2024年6月30日的三个月期间，发生的基地管理费总额为#美元。5.8百万美元，其中包括$5.9基地管理费总额的1000万美元，减去$0.1700万美元的管理费回扣。在截至2023年6月30日的三个月期间，产生的基地管理费总额为#美元。4.92000万美元，其中包括美元5.0基地管理费总额的1000万美元，减去$0.1700万美元的管理费回扣。在截至2024年6月30日的6个月期间，发生的基地管理费总额为#美元。11.5百万美元，其中包括$11.7基地管理费总额的1000万美元，减去$0.2700万美元的管理费回扣。在截至2023年6月30日的六个月期间，发生的基地管理费总额为#美元。9.9百万美元，其中包括$10.2基地管理费总额的百万美元，减去$0.3700万美元的管理费回扣。见“-参与CLO交易“有关管理费回扣的详情，请参阅以下资料。

奖励费

经理有权获得一笔相当于(I)(A)乘积的正超额(如果有的话)的季度奖励费用。25%和(B)(1)扣除奖励计算期(指该会计季度和前三个会计季度)的调整净收入(见下文)，(2)扣除奖励计算期的跨栏金额之和(如下所述)，(Ii)扣除在该会计季度之前的激励计算期内每个会计季度已经支付或应付的奖励费用的总和。

就计算奖励费用而言，奖励计算期的“调整后净收入”是指在扣除所有基本管理费之后，但在该期间的任何奖励费用之前，从经营合伙企业的运营中净增加的股本，不包括该期间的任何非现金股权薪酬支出，减去截至奖励计算期之前的会计季度末的任何亏损(如下所述)。

在计算奖励费用时，任何财政季度结束时的“亏损结转”是通过确定(1)上一财政季度结束时的亏损结转超过(2)本公司在该财政季度的运营股本净增加(以正数表示)或运营伙伴关系的运营股本净减少(以负数表示)的超额(如果有的话)来计算的。截至2023年12月31日，有一笔结转亏损为$22.11000万美元；截至2024年6月30日没有结转亏损。

在计算奖励费用时，“跨栏金额”指，就任何财政季度而言，(I)和(A)中较大者的四分之一的乘积。9%和(B)。3%加上该财政季度的10年期美国国债利率，(Ii)等于(A)自本公司成立至该财政季度结束时所有普通股和运营单位发行的加权平均每股毛收入之和，每次发行均按此类发行的普通股和运营单位的股份数量以及该等普通股和运营单位的已发行股份在该财务季度内流出的天数进行加权，采用先进先出的会计基础(即将普通股和运营单位的任何股份回购归因于最早的发行)和(B)除以(I)在该财务季度开始时普通股和运营单位的留存收益除以(Ii)该财务季度内每天已发行的普通股和运营单位的平均数量，(Iii)(X)该财务季度内每天已发行的普通股和长期激励计划单位的平均数量，以及(Y)该财务季度内每天已发行的可转换非控股权益的平均数量。为了确定障碍金额，普通股和可转换非控股权益(A)作为股权激励奖励，(B)作为其基本管理费或激励费用的一部分，以及(C)在私下谈判的交易中向经理或其任何关联公司发行，不包括在计算中。奖励费用将以普通股和现金相结合的方式支付，条件是至少10任何季度付款的%将以普通股的形式支付。

本公司在截至2024年6月30日、2024年6月30日或2023年6月30日的三个月或六个月期间均没有应计奖励费用，因为在连续四个季度的基础上，公司的收入没有超过规定的门槛金额。

终止费

管理协议规定，如(1)本公司无故终止或不续订管理协议，或(2)本公司因经理表现不理想而终止管理协议，对本公司造成重大损害，或(3)本公司在履行管理协议的任何重大条款时失责而终止管理协议，本公司须向经理支付终止费用。该终止费将相当于(I)项之和的三倍。

73

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目录表

已支付或应支付的年度平均季度基数管理费金额二12-截至终止或不续期通知日期当日或之前完成的最后一个财政季度最后一天为止的月份期间；及(Ii)每年就以下事项支付或应付的平均季度奖励费用金额二12-在终止或不续订通知之日或之前完成的最近一个财政季度的最后一天结束的月份期间。

费用报销

根据管理协议的条款，本公司须就经理所产生的与本公司有关的营运开支，包括与法律、会计、尽职调查、其他服务及所有其他成本及开支有关的开支，向经理作出补偿。本公司的报销义务不受任何金额限制。费用将在以下时间内以现金报销60在经理提交费用报表后的几天内；但条件是经理可以用经理欠公司的款项来抵销这种补偿。公司将不会向经理偿还经理人员的工资和其他补偿，但公司将负责经理因聘用某些敬业或部分敬业的人员而产生的费用，如下所述。

公司向经理报销董事会薪酬委员会批准的可分配份额的薪酬，包括但不限于支付或报销的工资、薪金和员工福利，这些薪酬是根据该等人员用于公司事务的时间百分比，支付给某些专职或部分专职管理公司事务的专职或部分专职人员。该等人员以经理或其联属公司的高级人员或人员的身份，将其部分时间投入本公司的事务，使本公司能够经营其业务。

在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六个月期间，公司向经理偿还了#美元14.5百万美元和美元9.0分别用于之前发生的运营费用。截至2024年6月30日和2023年12月31日，应付经理的运营费用未付款项为#美元4.9百万美元和美元5.2分别计入简明综合资产负债表的应计费用和其他负债。

涉及对未合并实体的投资的交易-某些贷款发起人

截至2024年6月30日和2023年12月31日，本公司持有股权投资的贷款发起人代表关联方。与这些关联方贷款发起人达成的交易摘要如下。

本公司与按揭贷款发起人(“关联方MLPA”)订立按揭贷款买卖流量协议，本公司持有非控股股权投资，据此本公司购买符合若干特定准则的住宅按揭贷款。该公司还提供了$5.0抵押贷款发起人的百万信用额度。根据该信贷额度的条款，本公司已同意向按揭发起人提供垫款，仅用于为指定出售给本公司的特定住宅按揭贷款提供资金。只要垫款是由按揭发起人提取的，它就必须支付利息，利率为15自垫款之日起至垫款全额偿还为止的每笔垫款的未偿还余额的年利率%。按揭发起人须于本公司向按揭发起人购买相关住宅按揭贷款之日起两个营业日内，全额偿还垫款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有不是未偿还的预付款。本公司亦已订立协议，保证该等按揭发起人在第三方主回购协议下履行其责任。关于本公司对第三方借款安排的担保以及关联方MLPA项下的某些贷款购买承诺的进一步信息，请参阅附注24，承诺和或有事项。此外，截至2023年12月31日，公司持有认股权证以购买8.281,000万股，公允价值为1美元10.31000万美元，包括在简明综合资产负债表上的对未合并实体的投资中。2024年3月，本公司行使该等认股权证，以换取按揭贷款发起人的B类普通股。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司对该抵押贷款发起人的投资公允价值为$21.51000万美元和300万美元23.8分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

本公司通过艾灵顿的关联方或“贷款购买者”与消费贷款发起人签订消费贷款购销流程协议，其中本公司持有普通股和优先股投资，贷款购买者根据该协议购买满足某些特定标准的消费贷款。本公司以贷款购买者的名义投资于与消费贷款有关的参与证书。通过其参与证书，本公司在扣除与服务相关的费用和支出后的贷款现金流中拥有实益权益。该公司参与证书的总公允价值为#美元68.9百万美元和美元74.2截至2024年6月30日和2023年12月31日分别为2.5亿欧元，按公允价值计入简明综合资产负债表上的证券。此外，2022年12月，该公司向消费贷款发起人提供了为期两年的循环信贷额度；更多细节见下表。埃灵顿的一名员工拥有不到10%的股权，并在董事会任职，

74

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目录表

这位消费贷款发起人。艾灵顿的另一名雇员是公司的高级职员，也是公司的代表，在董事会任职。

于2023年11月，本公司与其持有非控股股权投资的住宅按揭贷款发起人(“RTL发起人”)订立多项协议。根据该等协议的条款，本公司有权按某些估值门槛购买额外的非控股股权。本公司亦订立承诺书协议(“RTL承诺协议”)，承诺购买由RTL发起人发出的合资格贷款；有关本公司根据RTL承诺协议作出的承诺的进一步资料，请参阅附注24，承诺及或有事项。RTL发起人已被确定为VIE。本公司已对RTL发起人进行评估，并确定本公司不是RTL发起人的主要受益人。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在RTL发起人的投资的公允价值为$0.62,000,000,000美元，按公允价值计入简明综合资产负债表的未合并实体投资。

涉及投资未合并实体的交易--某些与贷款发放有关的实体

下表提供了该公司以有担保本票的形式向某些与贷款发放有关的实体提供的融资细节，该公司还持有这些实体的股权投资：

本票生效日期						期票到期日												利率 截至												截至目前未偿借款												公允价值(1) 截至
												最高借贷						2024年6月30日						2023年12月31日						2024年6月30日						2023年12月31日						2024年6月30日						2023年12月31日
												(单位：千)																		(单位：千)
2021年5月(2)						2025年12月31日						$	6,000					12.0%						9.0%						$	1,000					$	2,335					$	1,000					$	2,335
2022年2月						2025年1月31日						750						7.0%						7.0%						625						575						625						575
2022年12月						2024年12月16日						3,500						15.0%						15.0%						1,644						1,644						1,233						1,233

(1)归类为公司贷款，并按简明综合资产负债表的公允价值计入贷款。

(2)根据借款人的选择，在到期前的任何时间可转换为无投票权的股权。

与附属公司进行的消费、住宅和商业贷款交易

根据各种购买协议，该公司通过联属公司或“采购实体”购买了某些消费贷款。本公司在通过采购实体购买的消费贷款中的实益权益由持有贷款法定所有权的信托公司签发的参与证书证明。这些信托基金由埃灵顿的一个关联方所有，成立的目的是持有此类贷款。通过其参与证书，本公司参与每个信托持有的基础贷款的现金流。以本公司参与证书为基础并以关联方信托形式持有的消费贷款总额为$0.9百万美元和美元1.6分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

本公司于由艾灵顿关联方拥有的信托基金持有的住宅按揭贷款及REO中拥有实益权益。通过该等实益权益，本公司参与该信托所持有的相关贷款的现金流。以本公司实益权益为基础并由关联方信托持有的住宅按揭贷款及REO总额为$1.6截至2024年6月30日和2023年12月31日。

本公司是某些商业按揭贷款和REO的共同投资者，其他投资者包括各种无关的第三方和Ellington的各种关联公司。特定贷款的每个共同投资者在拥有该贷款或REO的有限责任公司中拥有权益。截至2024年6月30日及2023年12月31日，本公司于共同拥有的有限责任公司的投资的公允价值合计约为$96.7百万美元和美元63.7分别为100万美元。此类投资计入简明综合资产负债表中未合并实体的投资。

作为上述贷款交易标的的消费贷款、住宅抵押贷款和某些商业抵押贷款均以信托形式持有，本公司已确定每一项都是VIE。本公司已对每一家VIE进行评估，并确定本公司有权指导每个VIE的活动，以最大限度地影响VIE的经济业绩，并且本公司有义务承担VIE的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。因此，本公司已确定它是这些VIE的主要受益者，并合并了每个VIE。

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目录表

对非合并实体的股权投资

本公司与Ellington的其他联营公司是Jepson Holdings Limited(“Jepson”)的共同投资者，Jepson Holdings Limited(“Jepson”)是一家实体(“Jepson Risk Retrive Vehicle”)的母公司，该实体曾赞助各种欧洲抵押贷款证券化。杰普森风险保留工具预计将持有它为完成的每一项证券化发行的某些票据，以遵守欧洲的风险保留规则。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司对杰普森控股有限公司的股权投资的公允价值为0.21000万美元和300万美元0.6分别为2.5亿美元和2.5亿美元。有关这项股权投资的其他详情，请参阅附注8。

参与多方借款人融资安排

本公司与Ellington或其联属公司管理的若干其他实体(“联属实体”)于不同实体(各自为“联营实体”)的共同参与者，成立该等联营实体旨在透过回购协议促进商业按揭贷款、住宅按揭贷款及REO(统称“按揭贷款及REO资产”)的融资。每个联合实体都与特定的融资交易对手签订了主回购协议。

就购回协议项下按揭贷款及REO资产的融资而言，本公司及各联营实体将各自的若干按揭贷款及REO资产转让予其中一家联营实体，以换取各自联营实体从融资交易对手处收取的按比例融资收益份额。虽然本公司的按揭贷款及REO资产已转移至合营实体，但本公司的按揭贷款及REO资产及相关债务并未根据ASC 860-10就财务报告目的取消确认，因为本公司继续保留其按揭贷款及REO资产的所有权风险及回报。截至2024年6月30日和2023年12月31日，联合实体根据回购协议发行的未偿还债务总额为#美元。682.4百万美元和美元560.5分别为100万美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司的这笔债务的隔离筒仓为美元153.2百万美元和美元165.9分别为百万美元，并计入本公司简明综合资产负债表的回购协议项下。在回购协议出现违约的情况下，每个相关联合实体的所有资产，包括由该联合实体的任何非违约拥有人实益拥有的资产，可用于偿还该回购协议下的未偿还债务。截至2024年6月30日和2023年12月31日，回购协议中没有任何一方违约。

每个联合实体都被确定为VIE。本公司已对上述每家VIE进行评估，并确定其继续保留若干按揭贷款及REO资产的所有权风险及回报，而该等按揭贷款及REO资产及相关债务对本公司及各关联实体而言是分开的。由于各联名参与者的若干资产及负债在各联名实体内分开，以及各联名参与者保留对其在联名实体内的独立按揭贷款及REO资产的控制权，本公司已确定其为各联名实体的主要受益人，并已将其独立的资产及负债合并于各联名实体内。有关其他信息，请参阅附注12和附注14。

参与CLO交易

如附注13所述，本公司参与多项CLO证券化交易，全部由CLO经理管理。

CLO管理人有权根据CLO管理人与各自CLO发行人之间的各自管理协议收取管理费和奖励费用。根据管理协议，基金经理向本公司退还各CLO发行人应向CLO经理支付的管理费部分，该部分管理费可分配给本公司在该CLO发行人发行的无抵押附属票据中的参与权益。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三个月期间，此类管理费回扣金额为#美元。0.11000万美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，此类管理费回扣金额为#美元。0.21000万美元和300万美元0.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

此外，本公司不时与Ellington的其他联属公司，以及在某些情况下的各种第三方，以贷款(“初始融资贷款”)的形式向证券化工具预支资金，使其能够建立仓库设施，以收购将被证券化的资产。根据仓储融资及初始融资贷款的条款，在每项CLO证券化结束时，适用的证券化信托必须首先偿还仓储融资，然后偿还初始融资贷款，然后分配所赚取的利息，扣除任何必要的准备金和/或利息支出，以及购买到仓储融资的资产的已实现或未实现收益总额(如有)。如果这类CLO证券化未能完成，相应证券化工具持有的资产将被清算，但须受治疗期的限制。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在该等仓库设施上的投资为$331,000美元0.2分别计入简明综合资产负债表的未合并实体投资。

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目录表

在截至2023年6月30日的三个月期间，公司购买了$0.7在截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日的六个月期间，公司购买了1.21000万美元和300万美元0.7分别从埃灵顿发起的某些CLO证券化中购买了各种表现不佳的公司债务和股票证券。在截至2024年6月30日的三个月内，没有进行过此类购买。这类购买是按照艾灵顿发起的CLO证券化契约中规定的程序确定的市场价格进行的。

对关联公司的投资

于2024年5月，本公司与亦由Ellington管理的本公司联营公司Ellington Real Estate Income Trust，Inc.(“联属REIT”)签署多项协议，根据协议，本公司、Ellington及各无关第三方(统称为“联属REIT创始投资者”)承诺投资于联属REIT的普通股。截至2024年6月30日，该公司尚未为其承诺的任何资金提供资金。联属房地产投资信托基金的董事目前包括：本公司联席首席投资官Michael Vranos、本公司首席执行官兼董事会成员兼董事会成员Laurence Penn以及本公司联席首席投资官Mark Tecotzky。本公司对联属房地产投资信托基金的承诺详情见附注23。

17. 长期激励计划单位

根据本公司的奖励计划发行的OP LTIP单位一般可由持有人在归属后的任何时间行使。每个OP LTIP单元可在一对一的基础上转换为OP单元。在某些条件的限制下，OP单位可由持有人赎回同等数量的本公司普通股，或由本公司选择赎回该等普通股的现金价值。与根据本公司奖励计划发行的OP LTIP单位相关的成本于授出日期计算，并于归属期间按比例计提开支。根据公司的激励计划发放的与OP LTIP单位相关的总费用在运营报表上的薪酬和福利中列报。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三个月期间，根据公司的激励计划发放的OP LTIP单位的相关费用总额为$0.3截至2024年6月30日、2024年和2023年6月30日止的六个月期间为0.61000万美元和300万美元0.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

下表详细介绍了截至2024年6月30日的未归属OP LTIP单位：

赠款接受者

已批准的运营LTIP单位数

授予日期

归属日期(1)

董事：

30,628

2023年12月14日

2024年9月13日

专职或部分专职人员：

14,708

2022年12月15日

2024年12月15日

22,135

2023年12月14日

2024年12月14日

17,538

2023年12月14日

2025年12月14日

39,740

2024年3月19日

2025年12月31日

截至2024年6月30日未投资的OP LTIP单位总数

124,749

(1)此类OP LTIP单位归属并不可没收的日期。

下表总结了截至2024年和2023年6月30日的三个月和六个月期间OP LTIP单位的发行和行使活动：

			结束的三个月期间
			2024年6月30日																		2023年6月30日
			经理						导演/ 员工						总						经理						导演/ 员工						总
OP LTIP杰出单位 （分别为2024年3月31日和2023年3月31日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
授与			—						—						—						—						—						—
OP LTIP未偿单位（分别为2024年6月30日和2023年6月30日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
OP LTIP未投资和未偿单位 (June分别为2024年和2023年）			—						124,749						124,749						—						113,615						113,615
OP LTIP单位被撤销且优秀 (June分别为2024年和2023年）			365,518						298,428						663,946						365,518						290,440						655,958

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目录表

			止六个月期间
			2024年6月30日																		2023年6月30日
			经理						导演/ 员工						总						经理						导演/ 员工						总
OP LTIP杰出单位 (分别为2023年12月31日和2022年12月31日)			365,518						383,437						748,955						365,518						404,055						769,573
授与			—						39,740						39,740						—						—						—
OP LTIP未偿单位（分别为2024年6月30日和2023年6月30日）			365,518						423,177						788,695						365,518						404,055						769,573
OP LTIP未投资和未偿单位 (June分别为2024年和2023年）			—						124,749						124,749						—						113,615						113,615
OP LTIP单位被撤销且优秀 (June分别为2024年和2023年）			365,518						298,428						663,946						365,518						290,440						655,958

有一大堆1,399,440和1,439,180分别于2024年6月30日和2023年12月31日根据公司2017年股权激励计划可供未来发行的公司普通股标的奖励，包括OP LTIP单位。

18. 非控制性权益

运营伙伴关系

非控股权益包括经营合伙企业中的可转换非控股权益，由我们的经理、我们的董事、若干现任和前任艾灵顿员工及其关联方以OP LTIP单位的形式拥有。分配给可换股非控股权益的收入是根据期内非控股权益拥有者在经营合伙企业中的持股百分比计算的，按本公司所有普通股股份和期内已发行的可换股非控股权益的每日加权平均数计算。可转换非控股权益的持有者有权获得与公司普通股持有者相同的分配。可转换非控股权益在本公司普通股持有人有权投票的事项上不具投票权。

截至2024年6月30日，可转换非控股权益由未偿还的788,695Op LTIP单元和46,360运营单位，并代表大约0.8%在经营伙伴关系中。截至2023年12月31日，可转换非控股权益由未偿还的748,955Op LTIP单元和46,360运营单位，并代表大约0.7%在经营伙伴关系中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，与所有未偿还的可转换非控股权益相关的非控股权益为$11.8百万美元和美元11.1分别为100万美元。

合资企业权益

非控股权益亦包括合营伙伴于本公司各合并附属公司的权益。这些子公司持有公司在某些商业抵押贷款和REO中的投资。合营合伙人按照子公司相关经营协议的约定，共同承担子公司的收入、费用和损益。当子公司购买新的核准投资时，合营合伙人向子公司出资，并一般有权在投资出售或以其他方式处置时获得分配。截至2024年6月30日及2023年12月31日，合营伙伴于本公司附属公司的权益为$6.7百万美元和美元4.9分别为100万美元。

合营合伙人的权益不得转换为本公司普通股或OP单位的股份，合营合伙人亦无权获得本公司普通股持有人所获分派。

长桥的非控股权益

截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司拥有99.6其余股份涉及长桥多名行政人员(“长桥行政单位持有人”)持有的单位及向长桥多名员工(统称“长桥少数股东”)发行的购股权。由长桥行政单位持有人持有并行使购股权的单位参与长桥的收入、开支及损益，但不参与经营合伙企业的收入、开支及损益。长桥少数股东的权益不能转换为本公司普通股或OP单位的股份，也无权获得本公司普通股持有人所获得的分派。与这些选项相关的总费用列在业务报表的薪酬和福利项下。截至2024年6月30日和2023年12月31日，长桥少数股东在长桥的权益为$2.51000万美元和300万美元2.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

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目录表

19. 权益

优先股

本公司已授权100,000,000优先股股份，$0.001每股面值。截至2024年6月30日和2023年12月31日，累计拖欠优先股息总额为美元4.0百万美元。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有4,600,000的股份6.750% A系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股，美元0.001 已发行的每股面值（“A系列优先股”）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，都有4,820,421的股份6.250% b系列固定利率重置累积可赎回优先股，美元0.001 已发行的每股面值（“b系列优先股”）。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，有4,000,000的股份8.625% C系列固定利率重置累积可赎回优先股，美元0.001已发行的每股面值（“C系列优先股”）。的 4,000,000C系列优先股股票于截至2023年6月30日的六个月期间发行，并提供了美元96.5 美元后净收益百万美元3.5 数百万美元的佣金和发行成本。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，有379,668的股份7.00% D系列累积永久可赎回优先股，美元0.01发行的每股面值（“D系列优先股”）和 957,133的股份8.250% E系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股，美元0.01已发行每股面值(“E系列优先股”)。

2022年1月20日，该公司通过与销售代理签订股权分配协议，开始在市场上发售我们的A系列优先股和B系列优先股，或“优先自动取款机计划”，根据该协议，该公司被授权提供和出售最高达$100.0不时发行A系列优先股及/或B系列优先股。在截至2024年6月30日、2024年6月30日或2023年6月30日的三个月或六个月期间，公司没有根据优先自动取款机计划发行任何优先股。截至2024年6月30日，公司在优先ATM计划下拥有剩余授权$99.51000万美元。

公司的A系列优先股、B系列优先股、C系列优先股、D系列优先股和E系列优先股(统称为“系列优先股”)的排名高于其普通股和可转换非控股权益。在公司自愿或非自愿清算、解散或清盘时，在股息支付和资产分配方面，每个系列优先股与所有其他系列优先股平价。

A系列

该公司的A系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制赎回的约束。A系列优先股在2024年10月30日之前不可由公司赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，有必要允许公司保持其作为REIT的资格，并且在某些情况下发生控制权变更。公司A系列优先股的持有者一般没有任何投票权。

A系列优先股的持有者有权获得自原发行日期起至2024年10月30日(但不包括在内)的累计现金股息，固定利率相当于：6.750美元的年利率25.00每股清算优先权和(Ii)从2024年10月30日起(包括2024年10月30日)，浮动利率等于三个月期伦敦银行同业拆借利率加利差。5.196美元的年利率25.00每股清算优先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

B系列

该公司的B系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制赎回的约束。B系列优先股在2027年1月30日之前不能由公司赎回，除非为了美国联邦所得税的目的，有必要允许公司保持其作为REIT的资格，并且在某些情况下发生控制权变更除外。公司B系列优先股的持有者一般没有任何投票权。

B系列优先股持有人有权自原发行日期起至2027年1月30日(“B系列首次重置日期”)(但不包括在内)收取累积现金股息，固定股息率为6.250美元的年利率25.00每股清算优先股。适用的固定利率在第一个重置日期和前一个重置日期(每个“b系列重置日期”)的五周年日再次重置，利率等于在b系列重置日期前三个营业日测量的五年期国库利率加4.99美元的年利率25.00每股清算优先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

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目录表

C系列

该公司的C系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制赎回的约束。C系列优先股在2028年4月30日之前不能由公司赎回，除非为了美国联邦所得税的目的，有必要允许公司保持其作为REIT的资格，并且在某些情况下发生控制权变更。该公司C系列优先股的持有者一般没有任何投票权。

C系列优先股的持有者有权从原发行日期起至2028年4月30日(“C系列首次重置日期”)(但不包括在内)获得累计现金股息，固定利率为8.625美元的年利率25.00每股清算优先股。适用的固定利率在第一个重置日期和前一个重置日期(每个“C系列重置日期”)的五周年日再次重置，利率等于C系列重置日期前三个工作日测量的五年期国库利率加5.13美元的年利率25.00每股清算优先股。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

D系列

该公司的D系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金的约束。D系列优先股可在不少于30天但不超过60天的通知后由公司酌情赎回。公司D系列优先股的持有者一般没有任何投票权。

D系列优先股的持有者有权从2023年9月30日起(包括2023年9月30日)按相当于7.000美元的年利率25.00每股清算优先股。股息在每年3月、6月、9月和12月的30天左右按季度拖欠支付。

E系列

该公司的E系列优先股没有规定的到期日，也不受任何偿债基金或强制赎回的约束。E系列优先股在2024年3月30日之前不能由公司赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，有必要允许公司保持其作为房地产投资信托基金的资格，并且除非在某些情况下发生控制权变更。公司E系列优先股的持有者一般没有任何投票权。

E系列优先股的持有者有权从2023年9月30日(含)至2024年3月30日(但不包括2024年3月30日)获得累计现金股息，固定利率相当于：8.250美元的年利率25.00每股清算优先权和(Ii)从2024年3月30日起(包括2024年3月30日)，浮动利率等于三个月期LIBOR加利差。5.664美元的年利率25.00每股清算优先股。股息在每年3月、6月、9月和12月的30天左右按季度拖欠支付。

普通股

本公司已授权300,000,000和200,000,000普通股股份，$0.001分别截至2024年6月30日和2023年12月31日的每股面值。董事会可授权增发股份，但须经当时已发行普通股至少过半数的持有者批准。截至2024年6月30日和2023年12月31日，有85,041,913和83,000,488分别发行已发行普通股的股份。

该公司此前通过与销售代理签订股权分配协议，开始了其普通股股票的“市场”发售计划，或称“共同自动柜员机计划”，根据该协议，该公司被授权发售和出售最高可达$225.0每隔一段时间就会有1,000万股普通股。在截至2024年6月30日的六个月期间，本公司发行了2,103,725共同自动柜员机计划下的普通股，提供了$26.9 美元后净收益百万美元0.380万美元的代理佣金和报价成本。截至2023年6月30日止六个月期间，本公司发出4,433,861共同自动柜员机计划下的普通股，提供了$60.5 美元后净收益百万美元0.980万美元的代理佣金和报价成本。在截至2024年6月30日或2023年6月30日的三个月期间，公司没有根据共同自动取款机计划发行任何普通股。

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目录表

下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间公司普通股的发行、回购和其他活动：

			结束的三个月期间												止六个月期间
			2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
已发行普通股(分别截至2024年3月31日、2023年3月31日、2023年12月31日和2022年12月31日)			85,056,648						67,185,076						83,000,488						63,812,215
分享活动：
已发行普通股股份			—						—						2,103,725						4,433,861
回购的普通股股份			(14,735)						(23,336)						(62,300)						(1,084,336)
已发行普通股(分别截至2004年6月30日、2003年6月30日、2004年6月30日和2003年6月30日)			85,041,913						67,161,740						85,041,913						67,161,740

如果之前发行的所有可转换非控股权益于2024年6月30日和2023年12月31日全部归属并交换为普通股，公司的已发行普通股和已发行普通股将增加到85,876,968和83,795,803分别为股票。

2023年3月，董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，公司有权回购至多$50公司普通股回购计划(2023年回购计划)，将公司回购普通股的能力扩大到1.55根据之前的计划授权发行1.3亿股。2023年回购计划的期限是开放式的，允许公司不时在公开市场或谈判交易中进行回购，包括根据规则10b5-1计划。2023年回购计划下的回购由公司酌情决定，受适用法律、股票供应、价格和财务业绩等因素的影响。在截至2024年6月30日的三个月期间，公司回购14,735以每股平均价格$10.95以及总成本为$0.21000万美元。在截至2023年6月30日的三个月期间，公司回购了23,336以每股平均价格$12.00以及总成本为$0.31000万美元。在截至2024年6月30日的六个月期间，公司回购62,300以每股平均价格$11.00以及总成本为$0.7 万截至2023年6月30日止六个月期间，公司回购了 1,084,336以每股平均价格$11.39以及总成本为$12.4 万截至2024年6月30日，公司已授权额外回购美元45.1 根据2023年回购计划，公司100万股普通股。

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目录表

20. 每股收益

基本和稀释每股收益的计算组成部分如下：

						结束的三个月期间												止六个月期间
(In千人除外）						2024年6月30日						2023年6月30日						2024年6月30日						2023年6月30日
普通股股东应占净收益(亏损)						$	52,347					$	2,898					$	79,262					$	41,814
加：可转换非控股权益应占净利润（亏损）(1)						514						35						769						511
归属于普通股股东和可转换非控股权益的净利润（损失）						52,861						2,933						80,031						42,325
宣布的股息：
普通股股东						(33,166)						(30,223)						(69,755)						(60,520)
可转换非控制性权益						(326)						(367)						(673)						(734)
向普通股股东和可转换非控股权益申报的股息总额						(33,492)						(30,590)						(70,428)						(61,254)
未分配的(超过分配的)收益：
普通股股东						19,181						(27,325)						9,507						(18,706)
可转换非控制性权益						188						(332)						96						(223)
普通股股东和可转换非控股权益的未分配(超过分配)收益总额						$	19,369					$	(27,657)					$	9,603					$	(18,929)
加权平均流通股(基本和稀释后)：
已发行普通股加权平均股份						85,044,666						67,162,253						84,756,106						66,918,505
未偿还加权平均可转换非控股权益单位						835,055						815,933						818,024						815,933
已发行普通股和可转换非控股权益单位加权平均股份						85,879,721						67,978,186						85,574,130						67,734,438
普通股基本每股收益及可转换非控股权益单位：
分布式						$	0.39					$	0.45					$	0.82					$	0.90
未分配(超过分配数)						0.23						(0.41)						0.12						(0.28)
						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62
普通股稀释后每股收益和可转换非控股权益单位：
分布式						$	0.39					$	0.45					$	0.82					$	0.90
未分配(超过分配数)						0.23						(0.41)						0.12						(0.28)
						$	0.62					$	0.04					$	0.94					$	0.62

(1)截至2024年、2023年和2023年6月30日止的三个月期间，不包括净收益(亏损)#美元0.41000万美元和300万美元1.8分别可归因于合资伙伴和长桥(视情况而定)，其拥有附注18所述的非参与权益。在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六个月期间，不包括净收益(亏损)#美元0.61000万美元和300万美元2.1分别归属于合营伙伴及长桥(视何者适用而定)，彼等拥有附注18所述非参与权益。

21. 受限现金

限制性现金是指公司只能用于特定目的的现金。截至2024年6月30日，该公司拥有6.11.8亿受限现金，包括根据信贷协议仓库额度限制的现金余额和证券化储备基金持有的现金。截至2023年12月31日，该公司拥有1.61.8亿受限现金，包括根据仓库信贷额度协议受限的现金余额。

22. 资产和负债的抵销

本公司一般按附注2所述的公允价值记录金融工具。金融工具一般按毛数计入简明综合资产负债表。在绝大多数衍生产品、逆回购和回购协议以及相关交易协议方面，本公司及其交易对手必须质押抵押品。现金或其他抵押品根据需要与公司的每一交易对手就未平仓衍生品头寸、逆回购和回购协议进行交换。

82

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目录表

本公司并未与任何交易对手订立总净额结算协议。本公司的某些逆回购和回购协议以及金融衍生交易受相关协议管辖，这些协议通常规定了净结算权，以及在交易双方违约或破产时的抵销权。

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日代表金融工具的某些资产和负债的信息。

2024年6月30日：

描述						简明综合资产负债表列报的资产(负债额)(1)						可用于抵销的金融工具						转让或质押作为抵押品的金融工具(2)(3)						质押现金抵押品(已收到)(2)(3)						净额
(单位：千)
资产
金融衍生工具--资产						$	162,165					$	(39,020)					$	—					$	(71,447)					$	51,698
逆回购协议						85,671						(61,989)						(23,682)						—						—
负债
金融衍生工具--负债						(44,064)						39,020						—						351						(4,693)
回购协议						(2,301,976)						61,989						2,238,350						1,637						—

(1)在公司的简明综合资产负债表中，与回购协议、逆回购协议和金融衍生品相关的所有余额都是以毛额为基础列报的。

(2)就本陈述而言，每一行转让或质押的金融工具和现金抵押品(已收到)或质押的总额不得超过此处所述的适用的资产或(负债)总额。因此，本公司已减少与本公司回购协议相关的抵押品转让或质押的金融工具金额，以及本公司金融衍生负债质押的现金抵押品金额。截至2024年6月30日，作为公司回购协议抵押品转让或质押的金融工具总额为$2.9十亿美元。截至2024年6月30日，金融衍生品资产和负债的现金抵押品总额不包括已质押(收到)的超额净现金抵押品1.5百万美元和$(0.2)分别为100万。

(3)当抵押品被质押或由交易对手质押时，抵押品通常是就与该交易对手的所有头寸质押或过账的，在这种情况下，此类抵押品不能被具体确定为与特定资产或负债有关。因此，在编制上述表格时，本公司在各行之间分配质押或过账抵押品时做出了假设。

2023年12月31日：

描述						简明综合资产负债表列报的资产(负债额)(1)						可用于抵销的金融工具						转让或质押作为抵押品的金融工具(2)(3)						质押现金抵押品(已收到)(2)(3)						净额
(单位：千)
资产
金融衍生工具--资产						$	143,996					$	(50,301)					$	—					$	(38,812)					$	54,883
逆回购协议						173,145						(155,719)						(17,426)						—						—
负债
金融衍生工具--负债						(61,776)						50,301						—						3,822						(7,653)
回购协议						(2,967,437)						155,719						2,822,912						(11,194)						—

(1)在公司的简明综合资产负债表中，与回购协议、逆回购协议和金融衍生品相关的所有余额都是以毛额为基础列报的。

(2)就本陈述而言，每一行转让或质押的金融工具和现金抵押品(已收到)或质押的总额不得超过此处所述的适用的资产或(负债)总额。因此，本公司已减少与本公司回购协议相关的抵押品转让或质押的金融工具金额，以及本公司金融衍生负债质押的现金抵押品金额。截至2023年12月31日，作为公司回购协议抵押品转让或质押的金融工具总额为$3.7十亿美元。截至2023年12月31日，金融衍生品资产和负债的现金抵押品总额不包括超额净现金抵押品(13.9)百万元及$12.1分别为100万美元。

(3)当抵押品被质押或由交易对手质押时，抵押品通常是就与该交易对手的所有头寸质押或过账的，在这种情况下，此类抵押品不能被具体确定为与特定资产或负债有关。因此，在编制上述表格时，本公司在各行之间分配质押或过账抵押品时做出了假设。

83

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目录表

23. 交易对手风险

本公司面临交易对手风险集中的风险。它寻求在适当的时候通过在不同交易对手之间分散风险敞口来缓解这种风险。下表汇总了该公司截至2024年6月30日和2023年12月31日的交易对手风险敞口。

2024年6月30日：

						曝光量						有风险敞口的交易对手数量						对单一交易对手的最大风险敞口百分比(1)
						(单位：千)
现金及现金等价物						$	198,513					9						33.6		%
经销商持有的回购协议抵押品(2)						2,888,475						24						26.1		%
经纪人应缴的款项						22,036						18						53.0		%
出售证券的应收账款(3)						34,202						9						51.0		%

(1)每个交易对手都是公司认为截至2024年6月30日信誉良好的金融机构。

(2)包括证券、贷款和REO以及作为回购协议抵押品的现金。

(3)计入简明合并资产负债表中的投资相关应收账款。

2023年12月31日：

						曝光量						有风险敞口的交易对手数量						对单一交易对手的最大风险敞口百分比
						(单位：千)
现金及现金等价物						$	228,927					11						28.8		%
经销商持有的回购协议抵押品(1)						3,672,278						28						18.6		%
经纪人应缴的款项						51,884						21						58.5		%
出售证券的应收账款(2)						345,429						9						54.3		%

(1)包括证券、贷款和REO以及作为回购协议抵押品的现金。

(2)计入简明合并资产负债表中的投资相关应收账款。

24. 承付款和或有事项

公司为现任董事和高级管理人员提供有限的赔偿，以防止其因履行对公司的职责而产生的责任。

在正常的业务过程中，公司还可以签订包含各种陈述、保证和一般赔偿的合同。公司在这些安排下的最大风险敞口，包括未来可能对公司提出的尚未发生的索赔，是未知的。本公司没有为与这些赔偿协议相关的诉讼辩护或解决索赔而产生任何费用。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司没有记录这些协议的负债。

本公司在其证券(不包括由发行政府机构或政府支持的企业担保的机构证券)、贷款和对非合并实体的投资的信用事件造成的最大损失风险仅限于为此类投资支付的金额。

与住房抵押贷款投资有关的承诺和或有事项

关于本公司在住宅按揭贷款方面的某些投资，本公司有一笔数额为#美元的未筹措资金的承付款。295.9百万美元和美元288.0分别截至2024年6月30日和2023年12月31日。

贷款购买承诺

该公司是与各种贷款发起人或“MLPA”签订抵押贷款买卖流程协议的一方。本公司已承诺在完成令人满意的尽职调查及有关MLPA的其他条款后，以本金余额$购买住宅按揭贷款。236.31000万美元。截至2024年6月30日，公司购买贷款承诺的公允价值为0.32000万美元，包括在简明综合资产负债表的其他资产中。

与贷款发起人的投资有关的承诺和或有事项

关于其在抵押贷款发起人和消费贷款发起人的某些投资，公司有如下所述的未偿还承诺和或有事项。

84

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目录表

如上所述，本公司已订立各种MLPA，包括附注16所述的关联方MLPA，根据这些MLPA，本公司承诺向某按揭贷款发放人购买非QM贷款。截至2024年6月30日，公司已承诺在符合关联方MLPA条款的情况下，购买本金余额为$的非QM贷款。32.51000万美元。截至2024年6月30日，此类购买贷款承诺的公允价值为1美元。0.12000万美元，包括在简明综合资产负债表的其他资产中。本公司亦已签订协议，根据主回购协议，为按揭贷款发放人的履约提供担保。该公司的最高担保上限为#美元。15.0截至2024年6月30日和2023年12月31日，都没有未偿还的借款。公司在这些安排下的义务被视为ASC 460-10下的担保。本公司已选择FVO作为其担保，这些担保包括在简明综合资产负债表的应计费用和其他负债中。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此类担保的估计公允价值微不足道。

如附注16所述，本公司与若干贷款发起人订立各种有担保本票，而本公司亦持有该等贷款发起人的股权。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司与该等担保本票相关的无资金承诺为#美元。5.11000万美元和300万美元5.5分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

与对未合并实体的投资有关的承诺和或有事项

该公司已签订协议，根据该协议，该公司以本票形式担保其拥有股权投资的证券化相关风险保留工具的业绩。该公司的最高担保上限为#美元。15.51000万美元。截至2023年12月31日，公司提供担保的未偿还期票金额为#美元。1.02000万美元；截至2024年6月30日，没有这样的未偿还金额。

如附注16所述，根据RTL承诺协议的条款，公司承诺购买至少$500符合条件的贷款中有1.5亿是由RTL发起人发起的。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司在RTL承诺协议下的未融资承诺为$404.11000万美元和300万美元475.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

与企业贷款有关的承诺和或有事项

本公司在某些企业贷款中有投资，借款人可以根据各自的协议申请额外资金。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司与此类投资相关的未到位资金承诺金额为$2.81000万美元和300万美元3.0分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

该公司提供了一项信用额度，借款人可借此提取最多#美元的资金。1.01000万美元。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司与此类信贷额度相关的未融资承诺金额为$0.91000万美元。

对附属公司的承诺

如附注16所述，本公司已承诺投资于联属房地产投资信托基金的普通股。截至2024年6月30日，本公司尚未进行初始投资，其募集资金的剩余承诺为$25.01000万美元。

提供信贷的承诺

本公司与已申请尚未结清的反向按揭贷款的借款人订立贷款承诺安排。截至2024年6月30日和2023年12月31日，此类承诺的公允价值为5.61000万美元和300万美元2.630亿美元，分别反映在简明综合资产负债表的贷款承诺中。

本公司须为借款人尚未完全动用其可动用的所有反向按揭贷款所得款项的贷款提供进一步的垫款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，公司与此类反向抵押贷款相关的无资金承诺为#美元。2.13亿美元和3,000美元1.9分别为200亿美元和200亿美元。此外，本公司有义务向联邦住房金融局垫付各种其他与反向抵押贷款相关的金额，如借款人的财产税，以及就HECM反向抵押贷款而言，每月的保险费。

强制性回购义务

如附注13所述，本公司须向HMBS池购买任何已达MCA 98%的HECM贷款。对于主动贷款，公司随后将该贷款转让给住房和城市发展部，然后住房和城市发展部向公司偿还最高可达MCA的费用。对于不活跃的贷款，在贷款解决后，公司向住房和城市发展部提出索赔，要求收回任何可收回的本金和预付款余额。

85

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目录表

租赁承诺额

长桥是本公司的一家合并子公司，根据各种经营租赁安排租赁办公空间和办公设备，这些安排将于不同日期到期，直至2035年1月。此外，作为阿灵顿合并的结果，该公司承担了阿灵顿主要办公空间的剩余租约，该租约将于2024年10月到期。如附注2所述，本公司在确认经营租赁ROU资产及相应租赁负债时作出各种假设及估计，包括e预期租赁期限、递增借款利率以及确定租赁和非租赁组成部分。所有经营租赁项下的总支出为#美元。0.41000万美元和300万美元0.3在截至以下三个月的期间内分别于2024年和2023年6月30日和至$0.81000万美元和300万美元0.6在截至以下六个月的期间内分别是2024年6月30日和2023年6月30日。这样的费用包括在其他费用中凝缩综合运营报表。

下表提供了公司截至2013年未完成租赁的详细信息 2024年6月30日和2023年12月31日。

(千美元)						2024年6月30日						2023年12月31日
ROU资产						$	5,540					$	3,279
租赁负债						5,959						3,524
加权平均剩余期限(年)						7.5						5.1
加权平均贴现率						8.83		%				7.31		%

下表详细介绍了截至2024年6月30日的合同未来最低租赁付款。

						最低付款
						(单位：千)
截至2024年12月31日的年度						$	541
截至2025年12月31日的年度						1,240
截至2026年12月31日的年度						1,237
截至2027年12月31日的年度						1,140
截至2028年12月31日的年度						929
此后						3,467
总						8,554
减去：隐含利息支付						(2,595)
租赁责任						$	5,959

25. 细分市场报告

2022年10月3日，公司完成了对反向抵押贷款发起人和服务商长桥的控股权的收购。作为长桥交易的结果，本公司确定其有两个应报告的部门，即投资组合部门和长桥部门，首席运营决策者接收和审查每个部门的单独财务信息。如附注1所述，投资组合部分包括公司的各种金融资产，以及相关的融资、对冲和各种可分配费用。长桥分部专注于反向抵押贷款的发起和服务以及对其的投资，包括相关金融资产、融资、对冲和分配费用。

没有直接分配到这两个部门的收入和支出项目包括在公司/其他部门，作为我们合并财务报表的对账项目。这些未分配项目包括：(I)与公司按公允价值和已发行优先股的无担保借款有关的所有收入和支出项目，包括与此相关的任何对冲；(Ii)管理和奖励费用；(Iii)所得税支出(利益)；(Iv)某些薪酬和福利支出、专业费用、行政和托管费用、非现金股权补偿；以及(V)现金保证金利息收入(支出)。

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目录表

下表列出了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间按可报告部门划分的公司经营业绩，以及与公司整体经营业绩相一致的各种项目。

			三个月期限至2024年6月30日
(单位：千)			投资组合细分市场						长桥段						公司/其他						总
利息收入			$	88,790					$	9,765					$	1,915					$	100,470
利息开支			(53,628)						(8,615)						(4,631)						(66,874)
其他收入(亏损)合计			27,584						29,868						109						57,561
总费用			(5,312)						(26,809)						(10,864)						(42,985)
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）			57,434						4,209						(13,471)						48,172
所得税支出(福利)			—						—						142						142
投资于未合并实体的收益(亏损)			12,042						—						—						12,042
净收益(亏损)			69,476						4,209						(13,613)						60,072
非控股权益应占净收益(亏损)			382						—						518						900
优先股股息			—						—						6,825						6,825
普通股股东应占净收益(亏损)			$	69,094					$	4,209					$	(20,956)					$	52,347
非现金项目：
摊销折旧费用			$	—					$	572					$	—					$	572

			三个月期限至2023年6月30日
(单位：千)			投资组合细分市场						长桥段						公司/其他						总
利息收入			$	83,118					$	3,779					$	1,195					$	88,092
利息开支			(54,207)						(6,117)						(3,109)						(63,433)
其他收入(亏损)合计			13,352						30,630						(9,319)						34,663
总费用			(3,865)						(25,816)						(12,951)						(42,632)
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）			38,398						2,476						(24,184)						16,690
所得税支出(福利)			—						—						83						83
投资于未合并实体的收益(亏损)			(5,868)						—						—						(5,868)
净收益(亏损)			32,530						2,476						(24,267)						10,739
非控股权益应占净收益(亏损)			1,847						(25)						39						1,861
优先股股息			—						—						5,980						5,980
普通股股东应占净收益(亏损)			$	30,683					$	2,501					$	(30,286)					$	2,898
非现金项目：
摊销折旧费用			$	—					$	352					$	—					$	352

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目录表

			六个月期限至2024年6月30日
(单位：千)			投资组合细分市场						长桥段						公司/其他						总
利息收入			$	180,193					$	18,006					$	3,791					$	201,990
利息开支			(110,939)						(17,172)						(9,227)						(137,338)
其他收入(亏损)合计			37,610						68,036						(3,601)						102,045
总费用			(8,455)						(55,907)						(22,278)						(86,640)
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）			98,409						12,963						(31,315)						80,057
所得税支出(福利)			—						—						202						202
投资于未合并实体的收益(亏损)			14,268						—						—						14,268
净收益(亏损)			112,677						12,963						(31,517)						94,123
非控股权益应占净收益(亏损)			567						38						777						1,382
优先股股息			—						—						13,479						13,479
普通股股东应占净收益(亏损)			$	112,110					$	12,925					$	(45,773)					$	79,262
非现金项目：
摊销折旧费用			$	—					$	842					$	—					$	842

			六个月期限至2023年6月30日
(单位：千)			投资组合 段						长桥段						公司/其他						总
利息收入			$	165,487					$	6,672					$	3,107					$	175,266
利息开支			(106,343)						(10,463)						(6,244)						(123,050)
其他收入(亏损)合计			24,281						64,028						(1,971)						86,338
总费用			(7,369)						(51,263)						(21,902)						(80,534)
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）			76,056						8,974						(27,010)						58,020
所得税支出(福利)			—						—						104						104
投资于未合并实体的收益(亏损)			(2,424)						—						—						(2,424)
净收益(亏损)			73,632						8,974						(27,114)						55,492
非控股权益应占净收益(亏损)			2,085						(23)						519						2,581
优先股股息			—						—						11,097						11,097
普通股股东应占净收益(亏损)			$	71,547					$	8,997					$	(38,730)					$	41,814
非现金项目
摊销和折旧费用			$	—					$	710					$	—					$	710

下表列出了截至2024年6月30日和2023年12月31日我们按可报告分部划分的资产负债表，该资产负债表与公司的整体财务状况相符。

						2024年6月30日
(单位：千)						投资组合 段						长桥 段						公司/其他						总
总资产						$	5,274,312					$	9,632,117					$	186,224					$	15,092,653
总负债						3,758,688						9,380,275						379,831						13,518,794
总股本						1,515,624						251,842						(193,607)						1,573,859

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目录表

						2023年12月31日
(单位：千)						投资组合 段						长桥 段						公司/其他						总
总资产						$	5,978,988					$	9,092,840					$	244,102					$	15,315,930
总负债						4,555,212						8,872,153						352,953						13,780,318
总股本						1,423,776						220,687						(108,851)						1,535,612

26. 后续事件

在……上面2024年7月8日，董事会批准股息金额为美元0.13每股普通股应付款 2024年8月26日致截至日期登记的股东2024年7月31日.

在……上面2024年8月7日，董事会批准股息金额为美元0.13每股普通股应付款 2024年9月25日致截至日期登记的股东2024年8月30日.

89

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目录表

项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

除非上下文另有说明，否则本季度报告中提到的“EFC”、“我们”、“我们”和“我们”指的是艾灵顿金融公司及其合并子公司，包括我们的经营合伙子公司艾灵顿金融运营合伙公司，我们将其称为“经营合伙公司”。在本季度报告中，(1)“普通股”指的是我们的普通股，每股面值为0.001美元；(2)“普通股股东”指的是我们普通股的持有者。我们的所有运营和业务活动都是通过我们的运营伙伴关系进行的。我们的“经理”是指Ellington Financial Management LLC，我们的外部经理，“Ellington”是指Ellington Management Group，L.L.C.及其附属投资咨询公司，包括我们的Manager，而“Manager Group”统称为EFC的高级管理人员和董事，以及Ellington的合伙人和附属公司(包括前述的家族和家族信托)。在某些情况下，提及我们的经理以及由我们的经理向我们提供的服务也可能包括艾灵顿及其其他附属公司不时提供的服务.

关于前瞻性陈述的特别说明

在本Form 10-Q季度报告中、在未来提交给美国证券交易委员会或“美国证券交易委员会”的文件中、或在新闻稿或其他书面或口头通信中使用时，非历史性的陈述，包括那些包含诸如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“项目”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“将”、“可能”、“目标”、“目标”等词语的陈述，“将”、“可能”、“寻求”或类似的表述或其否定形式或对战略、计划或意图的提及旨在识别1933年修订的“证券法”第27A节或修订的“证券法”和1934年修订的证券交易法第21E节或“交易法”所指的“前瞻性陈述”，因此可能涉及已知和未知的风险、不确定因素和假设。

前瞻性陈述基于我们对未来运营、业务战略、业绩、财务状况、流动性和前景的信念、假设和预期，并考虑到我们目前掌握的信息。这些信念、假设和预期受到风险和不确定因素的影响，并可能因许多可能的事件或因素而改变，而这些事件或因素并非我们都知道的。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、经营结果和战略可能与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的内容大不相同。以下是可能导致实际结果与前瞻性陈述不同的因素的例子：我们证券或投资的利率和市值的变化；市场波动；我们所拥有的证券的抵押贷款预付率的变化，这些证券的本金和利息支付由美国政府机构或美国政府支持的实体担保；我们资产的违约率增加和/或回收率降低；我们借入资金为我们的资产融资的能力和此类借款的可用条款；影响我们业务的政府法规的变化；这些风险包括：我们根据1940年修订的《投资公司法》或《投资公司法》将我们排除在注册之外的能力；我们保持房地产投资信托或“REIT”资格的能力；以及与投资房地产资产相关的风险，包括商业条件和整体经济的变化，如财政或货币政策的变化、通胀加剧、增长放缓或衰退以及货币波动。这些和其他风险、不确定因素和因素，包括我们在截至2024年3月31日的三个月的Form 10-Q季度报告以及截至2023年12月31日的Form 10-k年度报告中描述的风险因素，可能会导致我们的实际结果与我们所作的任何前瞻性陈述中预测或暗示的结果大不相同。所有前瞻性陈述仅在发表之日起发表。随着时间的推移，出现了新的风险和不确定性，无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。除非法律另有要求，否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

执行摘要

我们的主要目标是为我们的股东创造有吸引力的、经风险调整的总回报。我们寻求通过利用机会主义策略进行投资，而不受评级、结构或资本结构中地位的限制，我们认为这些投资是对与之相关的风险进行适当补偿，而不是以特定的收益率为目标，从而实现这一目标。在任何特定的时间点，根据我们对市场对总体和跨行业风险定价的看法，出于投资组合多元化或其他考虑，我们可能倾向于高风险资产，也可能倾向于低风险资产，或者两者的组合。

我们通过运营伙伴关系开展所有业务和业务活动。截至2024年6月30日，我们在经营伙伴关系中拥有约99.2%的所有权权益。营运合伙约0.8%的剩余所有权权益指由本公司经理的联属公司、本公司现任及若干前任董事、若干现任及前任Ellington雇员及其关联方所拥有的营运合伙权益，并在我们的财务报表中作为非控股权益反映。我们由我们的经理进行外部管理和建议，经理是艾灵顿的附属公司。艾灵顿是一名注册投资顾问，拥有29年投资于该机构和信贷市场的历史。

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我们已选择根据1986年修订后的《国内税法》或《税法》作为房地产投资信托基金征税。只要我们保持REIT的资格，我们通常不需要为目前分配给我们股东的REIT应税收入缴纳美国联邦、州和地方所得税。国内应税房地产投资信托基金子公司或“TRS”支付的任何税款都将减少可用于分配给我们股东的现金。REITs受到一系列组织和运营要求的约束，包括要求它们目前至少分配其年度REIT应税收入的90%，不包括净资本利得。

2022年10月3日，我们完成了对反向抵押贷款发起人和服务商Longbridge Financial，LLC(“Longbridge”)的控股权的收购(“Longbridge交易”)。作为长桥交易的结果，我们巩固了长桥的财务业绩。2023年12月14日，我们完成了弗吉尼亚州的阿灵顿资产投资公司和我们的子公司EF Merge Sub Inc.(弗吉尼亚州的公司)之间的合并(这样的交易，即阿灵顿合并)。

在我们的投资组合中，我们投资于各种金融资产，包括住宅抵押贷款支持证券(RMBS)，其中包括本金和利息由美国政府机构或美国政府支持的实体担保的RMBS；住宅和商业抵押贷款；商业抵押贷款支持证券(CMBS)；消费贷款和资产支持证券(ABS)，包括由消费者贷款支持的ABS；涉及传统远期抵押贷款的抵押偿还权的投资，或“远期MSR相关投资”；抵押贷款债券(CLO)；非抵押和抵押相关衍生品；贷款发放公司的股权投资；以及其他战略投资。我们将我们投资组合中不包括机构RMBS的部分作为我们的信贷组合。

长桥发起并提供反向抵押贷款，包括由联邦住房管理局(FHA)承保的房屋净值转换抵押贷款(“HECM贷款”)，以及非FHA承保的反向抵押贷款，我们将其称为“自有反向抵押贷款”。HECM贷款一般可证券化为HECM支持的按揭证券(“HMBS”)，由政府全国按揭协会(下称“GMA”)担保。

我们采用的战略旨在利用当前市场环境中的机会。在保持我们作为房地产投资信托基金的资格和根据《投资公司法》我们被排除为投资公司的情况下，我们打算根据不断变化的市场状况调整我们的策略，随着信贷和流动性趋势随着时间的推移而改变我们在不同资产类别的资产配置。我们相信，这种灵活性与艾灵顿的经验相结合，将帮助我们在不断变化的市场周期中产生更稳定的资本回报。此外，在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的情况下，我们会机会性地对冲我们的信用风险、利率风险、收益率差风险和外汇风险；然而，在任何时候，我们可能会选择不对冲所有或部分这些风险，我们通常不会对冲我们认为在这个时候适合承担的风险，或者我们认为对冲起来不切实际或昂贵得令人望而却步的风险。有关我们的目标资产的更多信息，请参阅下面的“-我们的目标资产类别”。

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我们的目标资产类别

我们的目标资产类别目前包括在美国和欧洲(如果适用)的投资，属于下列类别。在保持我们作为房地产投资信托基金的资格的情况下，我们预计将继续投资于这些目标资产类别。此外，我们预计将继续通过一个或多个TRS持有我们的某些目标资产。因此，此类资产的一部分收入将适用于美国联邦和某些州的公司所得税。

资产类别						本金资产
代理RMBS			.			全池通行证；
			.			部分池直通证书；
			.			机构抵押抵押债券，或“CMO”，包括纯利息证券，或“IOS”，纯本金证券，或“POS”，仅逆息证券，或“iIOS”；以及
抵押贷款证券化与商业按揭贷款			.			CMBS；
			.			由商业按揭贷款支持的CLO，或“CRE CLO”；以及
			.			商业抵押贷款和其他商业房地产债务。
消费贷款和资产证券化			.			消费贷款；
			.			消费贷款支持的ABS；
			.			由小企业管理局或“SBA”贷款支持的ABS，包括由SBA贷款支持的IOS；以及
			.			从我们出资的证券化中保留的部分。
企业CLO			.			公司CLO债务和股权部分；以及
			.			对CLO贷款积累设施的投资。
抵押贷款相关衍生品			.			待公布的抵押贷款过关证书，或“TBA”；
			.			个人住房抵押贷款证券、ABX、CMBX和PrimeX指数以及其他抵押贷款相关指数的信用违约互换(CDS)；以及
			.			其他抵押贷款相关衍生品。
非机构RMBS			.			由Prime Jumbo、Alt-A、非QM、制造住房和次级抵押贷款支持的RMBS；
			.			由固定利率抵押贷款、可调利率抵押贷款或“ARM”、期权ARM和混合ARM支持的RMBS；
			.			以单户出租物业的抵押贷款为后盾的RMBS；
			.			由第一留置权和第二留置权抵押支持的RMBS；
			.			由履约和不良抵押贷款支持的RMBS；
			.			投资级和非投资级证券；
			.			高级证券和次级证券；
			.			Ios、pos、iios和逆浮子；
			.			债务抵押债券(CDO)；
			.			由欧洲住房抵押贷款支持的RMBS，或“欧洲RMBS”；
			.			我们参与的证券化的保留部分；以及
			.			信用风险转移证券，或“CRT”。
住宅按揭贷款			.			非QM贷款；
			.			住宅“过渡性贷款”，如住宅过桥贷款和住宅“先修后转”贷款；
			.			住房不良抵押贷款，或称“不良贷款”；
			.			再履行贷款，或“再履行贷款”，通常是指借款人以某种形式或金额恢复付款的贷款和/或以前的不良贷款；
			.			从我们出资的证券化中保留的部分；
			.			反向按揭贷款；以及
			.			封闭式第二留置权和房屋净值信用额度，或“HELOC”；

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资产类别						本金资产
(续)
对贷款发起人的战略投资			.			对贷款发起人和抵押贷款相关实体的战略性股权和/或债务投资；
其他			.			抵押贷款偿还权，或“MSR”和MSR相关投资；
			.			房地产，包括商业和住宅房地产；
			.			对与我们业务相关的实体进行战略性股权和/或债务投资；
			.			公司债务和股权证券以及公司贷款；
			.			封闭式第二留置权和房屋净值信用额度，或“HELOC”；
			.			其他与按揭无关的衍生工具；以及
			.			发起人费用证书确认。

代理RMBS

我们的机构RMBS资产主要由整个池(在较小程度上是部分池)传递证书组成，其本金和利息由联邦特许公司担保，例如联邦国家抵押贷款协会或联邦住房贷款抵押公司或联邦住房贷款抵押公司或美国住房和城市发展部或Ginnie Mae内的政府全国抵押协会，并由ARM、混合ARM或固定利率抵押贷款支持。除了投资由传统抵押贷款支持的直通凭证外，我们还投资了由反向抵押贷款支持的机构RMBS。反向抵押贷款是一种抵押贷款，在借款人死亡、房屋出售或其他触发事件发生之前，无需支付本金和利息。抵押贷款过关凭证是指由房地产担保的抵押贷款池中的不可分割权益的证券，其中证券的利息和本金加上预付本金按月支付给证券持有人，实际上是扣除支付给证券的发行人/担保人和服务商的费用后，个人借款人每月就证券所涉抵押贷款所支付的款项。整个抵押贷款池传递证书是代表抵押贷款池的全部所有权(而不仅仅是部分不可分割的权益)的抵押贷款传递证书。

我们的代理RMBS资产通常集中在指定的池中。指定的抵押贷款池是由具有特殊特征的抵押贷款组成的固定利率机构池，例如贷款余额低的抵押贷款、由投资者财产支持的抵押贷款、通过政府资助的“让房屋负担得起”再融资计划发起的抵押贷款，以及具有各种其他特征的抵押贷款。我们的机构战略还包括由ARM或混合ARM和反向抵押贷款支持的RMBS，以及包括iOS、POS和iIOS在内的CMO。

克洛斯

CLO是一种资产担保证券，通常以银团企业贷款或商业抵押贷款为抵押。我们持有的CLO可能包括债务和股权。我们的一些CLO包括CLO证券化的留存部分，我们参与了标的资产的积累。

CMBS

我们收购了CMBS，这是以商业地产抵押贷款为抵押的证券。大多数已发行的CMBS是由向多个借款人发放的各种物业类型的固定利率贷款支持的固定利率证券，尽管也有发行单一借款人CMBS和浮动利率CMBS。

大多数CMBS使用高级/下级结构，类似于非机构RMBS的结构。从属级别各不相同，以便在最高级的级别上提供一个或多个AAA信用评级，较低级别的证券被评级为投资级和非投资级，包括通常未评级的第一损失部分。这第一个损失部分通常被称为“b部分”，它是cmbs证券化中从属(因此收益最高、风险最高)的部分。我们收购投资级、非投资级和非评级的CMBS。我们的目标资产还包括单一资产单一借款人CMBS，或“SASB CMBS”。SASB CMBS可以以单一物业或一系列物业为抵押。

商业抵押贷款和其他商业房地产债务

我们直接发起并参与发起商业抵押“过桥”贷款，这是以商业物业留置权为抵押的贷款，与更传统的商业抵押贷款相比，期限更短，利率更高。过渡性贷款通常以转型中的物业为担保，借款人正在重新开发或稳定物业的运营。

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我们还收购经验丰富的商业抵押过渡贷款，以及较长期的商业抵押贷款。我们收购的一些经验丰富的商业抵押贷款可能是不良、表现不佳或其他方面的不良贷款；这些贷款通常是以相对于其未偿还本金余额和基础房地产价值的折扣获得的。

我们的商业抵押贷款可以是固定利率也可以是浮动利率，期限一般从一年到十年不等。我们通常发起和获得第一留置权贷款，但也可能发起和获得次级贷款。截至2024年6月30日，我们所有的商业抵押贷款都是第一留置权贷款。商业房地产债务通常通过诸如预付费、锁定、收益维持或失效条款等条款限制借款人在一段时间内自由预付的权利。

在我们的贷款发起和收购战略中，我们通常专注于较小的余额贷款和/或出价较低的贷款组合。这些贷款的余额通常不到3,000美元万，由房地产担保，在某些情况下，借款人还提供个人担保。

消费贷款和资产证券化

我们收购美国消费者整体贷款和ABS，包括由美国消费者贷款支持的ABS。我们的美国消费贷款组合包括无担保贷款和有担保的汽车贷款。我们目前正在根据与某些发起人的流动协议购买新发放的消费贷款，以及在二级市场购买经验丰富的消费贷款，我们将继续评估新的机会。

MSR和MSR相关投资

MSR代表为一笔或多笔抵押贷款提供服务的权利，以换取指定的收入来源，通常是此类抵押贷款到期利息的一部分以及某些其他辅助收入。虽然MSR的所有者最终负责根据适用法规为基础贷款提供服务，但实际的贷款服务职能通常被分包给第三方许可的子服务商。MSR基础的抵押贷款可以是传统的“远期”抵押贷款（“远期MSR”）或反向抵押贷款（“反向MSR”）。

与MSR相关的收入流通常分为两个部分：“基本服务费”，代表执行贷款服务功能的实际或大致成本;剩余收入，或“超额服务利差”。“我们过去已经从抵押贷款服务商那里获得了超额的服务利差，将来也可能获得。

作为阿灵顿合并的结果，该公司通过其某些子公司是各种协议的一方，这些协议使公司能够参与远期MSR投资组合的经济回报。这类与MSR相关的远期投资的抵押贷款完全由房利美或房地美担保的住房抵押贷款组成。

非机构RMBS

我们收购由Prime Jumbo、Alt-A、非QM、制造住房、次级住宅和单户租赁抵押贷款支持的非机构RMBS。支持我们非机构RMBS的贷款可以是不良贷款，也可以是不良贷款。我们持有的非机构RMBS可以包括投资级和非投资级课程，包括非评级课程。

非机构RMBS通常是由住宅按揭贷款的私人发起人或投资者发行的债务义务。非机构RMBS通常以CMO的形式发行，并由全部抵押贷款池或抵押贷款传递证书支持。非机构RMBS通常以高级/次级结构或超额利差/过度抵押结构进行证券化。在优先/附属结构中，附属部分一般先吸收相关按揭贷款的所有亏损，然后由优先部分承担任何亏损。在超额息差/超额抵押结构中，亏损首先被任何现有的超额抵押吸收，然后由次级部分和超额利差承担，超额利差代表支持住房抵押贷款的按揭贷款收到的利息与住房抵押证券债务部分的到期利息之间的差额，最后由优先部分和任何剩余的超额利差承担。我们也已经收购，并可能在未来收购机构发行和非机构发行的CRT，其信用风险类似于附属RMBS部分，以及非QM RMBS，包括我们参与的非QM RMBS证券化的保留部分。

我们还收购了，并可能在未来收购欧洲RMBS，包括我们参与的欧洲RMBS证券化的保留部分。

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住宅按揭贷款

我们的住宅按揭贷款包括新发放的非QM贷款、住宅过渡贷款，以及遗留的住宅不良贷款和RPL。非QM贷款不一定是高风险或次级贷款，而是一种不符合消费者金融保护局复杂合格抵押贷款(QM)规则的贷款。例如，许多非QM贷款是向信誉良好的借款人发放的，这些借款人无法提供传统的收入证明文件，例如自营职业的借款人。某些信誉良好的借款人也有需求，要求获得超过QM 43%债务收入比限制的贷款，但这些贷款仍符合所有偿还能力标准。我们持有对各种非QM发起人的股权投资，到目前为止，我们从这些发起人那里购买了大部分非QM贷款，尽管我们未来可能会从其他来源购买更大份额的非QM贷款。

我们发起或购买的住宅过渡贷款包括：(I)“修复和翻转”贷款，即向房地产投资者发放的贷款，目的是购买住宅，对此类住房进行增值改造，并转售新修复的住房，以获取潜在利润；以及(Ii)向房地产投资者发放的贷款，用于“商业目的”，如购买租赁投资物业，为待售的完全修复的房屋进行融资或再融资，或在获得长期较低利率融资资格之前获得短期融资。我们的住宅过渡贷款以非业主自住物业为抵押，通常是固定利率、仅限利息的贷款，期限在6至24个月之间。我们的承保准则侧重于“原样”和“修复”的物业价值、借款人作为房地产投资者的经验以及资产核实。

我们也活跃在住宅不良贷款和住宅剩余贷款市场。大型住宅不良贷款和RPL池的市场仍然高度集中，绝大多数只交易给了少数大型参与者，这些参与者通常将他们购买的住宅不良贷款和RPL证券化。因此，我们继续将收购重点放在出价较低、价格更具吸引力的混合遗产池上，这些池来自有动机的卖家。

反向抵押贷款和反向MSR

反向抵押贷款是一种住宅抵押贷款，在借款人死亡、房屋出售或其他触发事件发生之前，无需支付本金和利息。反向抵押贷款可以有固定利率，也可以有可调利率。在大多数固定利率反向抵押贷款的情况下，借款人必须一次性提取贷款收益，而许多可调利率抵押贷款为借款人提供可以随着时间的推移提取的信用额度。

作为长桥交易的结果，我们整合了长桥，后者通过发起活动和通过二级市场购买获得反向抵押贷款。从历史上看，长桥收购的大部分贷款都是房屋净值转换抵押贷款(HECM)，这些贷款由FHA承保，有资格纳入GNMA担保的HECM支持的MBS或HMBS。长桥是HMBS的获批发行人，它将大部分HECM贷款汇集并证券化成HMBS，然后在二级市场出售，同时保留基础HECM贷款的偿还权。此外，长桥于二手市场机会性收购其他HECM服务商从HMBS池中强制购回的HECM贷款(“HECM买断贷款”)，但该等贷款的未偿还本金余额达到或超过其各自最高申索额的98%。根据其状况，HECM买断贷款既有资格被分配给与FHA保险索赔有关的住房和城市发展部(“可转让买断贷款”，或“ABO”)，也有资格被分配给住房和城市发展部(“不可转让买断贷款”，或“NABO”)。

长桥还发起和购买专有反向抵押贷款，这些贷款通常带有超过FHA限额的贷款余额或信贷额度，或者具有其他特征，使它们没有资格获得FHA保险。

长桥现有的大部分MSR与HECM贷款有关，长桥将这些贷款汇集并证券化成HMBS，然后在保留维护权的情况下出售给二级市场。根据美国公认会计原则，只要长桥保留该等按揭服务权利及相关义务，该等HECM贷款即不符合根据美国公认会计原则的销售会计要求，并保留在长桥的资产负债表上。出售的HMBS证券作为担保借款入账。此外，长桥在二级市场或其他市场机会性地收购与专有反向抵押贷款、HECM或HECM收购贷款相关的MSR。

对贷款发起人的战略股权投资

我们已对贷款发起人和其他相关实体进行了股权投资，并可能在未来进行更多股权投资；从历史上看，我们的投资通常代表非控股权益，尽管我们不受限制持有此类实体的控股权。我们还收购了其中某些贷款发起人的债务投资和/或认股权证。我们还与我们投资的某些贷款发起人达成了各种其他安排，例如签订流动协议或提供担保或融资额度。

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TBA和其他与抵押相关的衍生品

除了投资于指定的机构RMBS池外，我们还利用TBA交易，据此，我们同意以某些本金和利息条款以及某些类型的基础抵押品购买或出售未来交付的机构RMBS，但将交付的特定机构RMBS直到TBA结算日前不久才被确定。TBA具有流动性，有市场报价，是交易最活跃的抵押贷款支持证券类别，或称“MBS”。TBA交易基于这样的假设，即有资格在TBA结算时交付的抵押贷款池是可替代的，因此在启动交易时不需要明确识别要交付的特定抵押贷款池。

我们从事TBA交易通常是为了管理与我们的投资策略相关的某些风险。除了我们TRS达成的TBA交易外，我们的大部分TBA交易出于税务目的被视为对冲交易，用于对冲因收购或持有房地产资产而产生的债务，或“合格负债对冲”。我们使用TBA来缓解的主要风险是利率和收益率差风险。例如，我们可以通过持有性质相似的TBA空头头寸来对冲我们的多头机构RMBS固有的利率和/或收益率差风险。或者，我们可能会投机取巧地参与TBA交易，因为我们发现它们本身就具有吸引力，无论是从相对价值的角度还是从其他角度。出于会计目的，根据美国公认的会计原则或“美国公认会计原则”，我们将TBA交易归类为衍生品。

我们还持有各种其他与抵押贷款相关的衍生工具的多头和空头头寸，包括与抵押贷款相关的信用违约互换(CDS)。信用违约互换是一种信用衍生合约，其中一方(保护买方)向另一方(保护卖方)支付持续的定期保费(通常也是预付款)，以换取参考实体对违约(或类似信用事件)的补偿。在这种情况下，参考实体可以是单个MBS或多个MBS的索引，例如ABX、PrimeX或CMBX索引。如果发生信用事件，通常会发生从保护卖方向保护买方的付款。信用事件可由参考实体未能支付其本金债务或参考实体的评级严重下调等触发。

其他投资资产

我们的其他投资资产包括房地产，包括住宅和商业房地产，与我们的业务相关的实体的战略股权和/或债务投资，公司债务和股权证券，公司贷款，可能包括诉讼融资贷款，以及其他与抵押贷款无关的衍生品。我们通常不会直接购买房地产；相反，我们的房地产所有权通常是由于我们获得的住宅和商业贷款的止赎活动造成的。

套期保值工具

利率对冲

我们通过使用各种对冲策略来机会性地对冲利率风险，但条件是保持我们作为房地产投资信托基金的资格。我们使用和未来可能使用的利率对冲工具包括但不限于：

•TABAS；

•利率互换(包括浮动到固定、固定到浮动、浮动到浮动或更复杂的掉期，如浮动到反向浮动、可赎回或不可赎回)；

•CMOS板；

•美国国债；

•利率的掉期、上限、下限和其他衍生工具；

•期货和远期合约；以及

•上述任何一项的选择权。

由于短期利率的波动可能使我们面临某些投资的利息与某些借款的利息之间的利差波动，我们可能会通过建立利率掉期空头头寸来管理这种风险敞口。利率互换是在协议有效期内的特定付款日期交换按名义本金金额计算的利率现金流的协议。通常情况下，一方支付固定利率并获得浮动利率，另一方支付浮动利率并获得固定利率。每一方的付款义务是使用不同的利率计算的。在利率互换中，名义本金通常不交换。我们进行这些交易通常是为了抵消利率上升对短期回购协议的潜在不利影响。我们的回购协议通常期限长达364天，利率由基准利率确定，如有担保的隔夜融资利率或“SOFR”。随着当时存在的每一种固定利率回购协议或“回购”借款到期，它通常将被基于未来日期确立的市场利率的新的固定利率回购借款所取代。

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目录表

在利率互换的情况下，我们的大多数协议的结构是，我们根据可变利率接收付款，并根据固定利率付款。收到付款的可变利率通常是根据诸如SOFR等基准利率的各种重置机制来计算的。在一定程度上，我们用来计算利率掉期支付的基准利率继续与我们的回购借款成本高度相关，我们的利率掉期合约应有助于降低我们整体回购借款成本的变异性，从而降低风险，因为我们持有的固定利率资产是通过回购借款融资的。

信用风险对冲

我们建立信用对冲头寸是为了保护我们的信贷投资不受不良信用事件的影响，但必须保持我们作为房地产投资信托基金的资格。我们的信贷对冲组合在不同时期可能会有很大的不同，可以涵盖各种金融工具，包括公司债务或股权相关工具、RMBS或CMBS相关工具，或涉及其他市场的工具。我们的对冲工具可以包括“单一名称”工具(即引用一个标的实体或证券的工具)和引用指数的对冲工具。

目前，我们的信用对冲主要包括与企业信用相关的金融工具，例如公司债券指数CDS、公司债券空头头寸和CDS;以及涉及公司债券交易所交易基金（“ETF”）的头寸。我们的信贷对冲目前还包括与个人MBS或多个MBS的指数挂钩的CDS，例如CMBS指数上的CDS或“CMBX”。"

外汇套期保值

只要我们持有美元以外货币计价的工具，我们就可以进行交易，以抵消货币汇率变化的潜在不利影响，但前提是我们必须保持REIT的资格。特别是，我们可能会使用货币远期合约和其他与货币相关的衍生品来缓解这种风险。

趋势和最近的市场发展

市场概述

•美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称美联储)在2024年4月/5月和6月的会议上都将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.50%。美联储在6月份的新闻稿中表示，“在实现委员会2%的通胀目标方面取得了一些进一步的进展”，但也指出，它“认为，在对通胀正在可持续地向2%迈进之前，不认为降低目标区间是合适的”。美联储在6月份发布的经济预测摘要显示，到2024年底，只有一次降息，而之前在3月份发布的预测中有三次降息。

此外，正如5月份宣布并于6月份实施的那样，美联储通过将美国国债的每月再投资上限从600亿降至250亿(这意味着美联储将对每月超过250美元的本金进行再投资，而不是每月600美元的亿)，减缓了其证券持有量的下降步伐，同时维持对机构亿的每月350美元亿的上限。

•继上一季度上升后，利率在4月份继续上升，2年期美国国债收益率上升42个基点，10年期美国国债收益率上升48个基点。随后，利率在5月和6月的大部分时间里都有所下降，但本季度的整体利率略有上升--2年期美国国债收益率环比上升13个基点，至4.75%，而10年期美国国债收益率上升20个基点，至4.40%。与此同时，以汇率变动指数衡量的利率波幅在四月中上升，然后在第二季余下时间回落。

•第二季有抵押隔夜融资利率(SOFR)温和上升，其中一个月SOFR上升1个基点至5.34%，三个月SOFR上升3个基点至5.32%。SOFR利率推动了我们的许多融资成本。

•在第二季度，抵押贷款利率的变动与长期利率一致。房地美调查的30年期抵押贷款利率从3月底的6.79%上升到5月2日的7.22%nd，然后在6月27日下降到6.86%。按揭银行家协会的再融资指数在本季度上升了20%，但在历史基础上仍处于低迷的水平，目前的按揭利率仍远高于绝大多数未偿还机构按揭的利率。同样，总体提前还款速度仍然较低，房利美30年期RMBS的CPR在4月份为6.0，5月份为6.6，6月份为6.0。

继2023年上涨5.5%之后，截至2024年5月，S CoreLogic Case-Shiller美国全国房价指数又上涨了4.1%。与此同时，在2023年下降6.5%之后，全美汽车工人联合会

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目录表

截至2024年5月，房地产经纪人住房可负担性指数今年迄今又下降了8.9%，这是因为高抵押贷款利率和高房价继续强调住房可负担性。

•2024年第二季度，美国实际GDP折合成年率的增长率估计为2.8%，而前一季度为1.4%。与此同时，本季度失业率上升，4月份、5月份和6月份的失业率分别为3.9%、4.0%和4.1%。

•通胀在第一季度上升后，第二季度逆转并温和下降。未经季节调整的城市居民消费物价指数(CPI-U)12个月百分比变化在4月、5月和6月分别为3.4%、3.3%和3.0%。相比之下，2024年1月、2月和3月的12个月百分比变化分别为3.1%、3.2%和3.5%。

•第二季度，彭博美国MBS指数录得0.07%的正回报，但由于4月份抵押贷款基础表现不佳，相对于彭博美国国债指数的超额回报(在久期调整的基础上)为负0.09%。与此同时，彭博美国公司债券指数产生了0.09%的负回报和0.04%的负超额回报，而彭博美国公司高收益债券指数产生了1.11%的正回报和0.38%的超额回报。

•第二季度企业信贷利差扩大，Markit CDX北美投资级和高收益指数的利差环比分别上升2和14个基点。此外，根据PitchBook/LCD的数据，美国杠杆贷款的违约率进一步下降，晨星LSTA杠杆贷款指数的12个月往绩违约率在季度末降至0.92%，而3月31日为1.14%，远低于1.76%的10年历史平均水平。在连续六个季度上涨后，晨星LSTA美国杠杆贷款指数价格在第二季度略有下降，至6月30日为96.50美元，而第一季度末为96.70美元。

•美国CLO发行活动在第二季度保持较高水平。根据PitchBook/LCD的数据，美国CLO市场在第二季度发行了530美元的新CLO，这是自2011年以来CLO发行量第二高的季度，高于第一季度的490美元亿。

•第二季度，纳斯达克指数上涨8.3%，标准普尔500指数上涨3.9%，两个指数均创下本季度历史新高。另一方面，道琼斯工业平均指数环比下跌1.7%，尽管季度内也创下历史新高。VIX波动率指数在四月中旬飙升，随后扭转了局面，并在本季度结束时整体小幅走低。与此同时，伦敦富时100指数环比上涨2.7%，MSCI世界全球股票指数环比上涨2.2%。

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目录表

投资组合概述和展望投资组合

投资组合-信贷(1)

下表总结了截至2024年6月30日和2024年3月31日我们信贷组合中的长期投资。

						2024年6月30日												2024年3月31日
(千美元)						公允价值						占总数的百分比						公允价值						占总数的百分比
美元命名：
克洛斯(2)						$	75,719					1.8		%				$	59,243					1.4		%
CMBS						42,842						1.0		%				22,393						0.5		%
商业抵押贷款和REO(3)(4)						362,914						8.8		%				366,320						8.7		%
消费贷款和消费贷款支持的ABS(2)						85,802						2.1		%				83,194						2.0		%
公司债务和股权以及公司贷款						32,100						0.8		%				31,140						0.8		%
贷款发起实体的债务和股权投资(6)						37,381						0.9		%				35,967						0.9		%
远期MSSR相关投资						158,031						3.8		%				160,009						3.8		%
房屋股权信贷额度和封闭式第二优先权贷款						62,737						1.5		%				—						—		%
非机构RMBS						143,690						3.5		%				210,132						5.0		%
非QM贷款和保留的非QM RMBS(7)						1,802,847						43.5		%				1,989,390						47.3		%
其他贷款和资产支持证券(5)						23,533						0.6		%				19,674						0.5		%
住宅过渡贷款和其他住宅按揭贷款及REO(3)						1,234,796						29.8		%				1,199,246						28.5		%
非美元计价：
克洛斯(2)						6,973						0.2		%				5,496						0.1		%
公司债务和股权						219						—		%				185						—		%
RMBS(8)						18,138						0.4		%				20,423						0.5		%
其他住宅按揭贷款						52,368						1.3		%				—						—		%
长期信贷投资组合总额						$	4,140,090					100.0		%				$	4,202,812					100.0		%
减去：合并证券化信托的非留存部分						1,414,389												1,407,035
长期信贷组合总额，不包括综合证券化信托的非留存部分						$	2,725,701											$	2,795,777

(1)这些信息不包括美国国债、利率互换、TBA头寸或其他对冲头寸。

(2)包括对证券化相关工具的股权投资。

(3)REO不被视为一种金融工具，因此，如简明综合财务报表附注2所述，按成本或公允价值中较低者计入。

(4)包括对持有商业抵押贷款和REO的未合并实体的投资。

(5)包括对持有某些其他证券化贷款的未合并实体的股权投资。

(6)包括向我们持有股权投资的某些贷款发起实体发放的公司贷款。

(7)保留的非QM RMBS是指由非合并的Ellington发起的非QM贷款证券化信托发行的RMBS，以及持有该等RMBS的实体的权益。

(8)包括对一家持有欧洲RMBS的未合并实体的投资。

截至2024年6月30日，我们的长期信贷组合总额(不包括合并证券化信托的非留存部分)从2024年3月31日的28美元亿降至27.3亿。这一下降是由于第二季度完成的非QM贷款证券化的累积影响，以及非机构和保留的非QM RMBS和非QM贷款的净销售，抵消了商业抵押过渡贷款、HELOC、封闭式第二留置权贷款、NPL/RPL池、CMBS和CLO的净购买。

强劲的净利息收入和来自非QM贷款、保留的非QM RMBS、非机构RMBS和商业抵押贷款的净收益推动了第二季度信贷策略的积极结果。我们还受益于我们对贷款发起人LendSure和American Heritage Lending的股权投资按市值计价的收益，这反映出这些发起人在发放量增加和销售利润率强劲的推动下表现强劲。随着利率逐季略有上升，我们的利率对冲也获得了净收益。部分抵消了所有这些收益的是NPL/RPL池的适度净亏损。

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目录表

在我们的住宅按揭贷款组合中，撇除购买一个不良贷款组合和合并另一个贷款组合的影响后，我们的拖欠贷款比率按季只轻微上升。在我们的商业按揭贷款组合中(包括计入权益法投资的贷款)，拖欠比率依次下降。这两个抵押贷款组合继续经历较低的已实现信贷损失水平和强劲的整体信贷表现，尽管我们正在密切关注事态发展，并努力处理少数不良商业抵押贷款资产。

我们信贷组合的净息差按季下降，由2.86%降至2.76%。我们继续受益于我们的利率掉期对冲的正结转，在这些对冲中，我们总体上获得了较高的浮动利率，支付了较低的固定利率。

补充信贷组合信息：

下表为我们的财务报表附注提供补充信息，应与附注一并阅读。见注5-贷款投资，附注7-远期MSR相关投资，及附注8-对未合并实体的投资，载于本季度报告第1项表格10-Q的简明综合财务报表附注

下表详细介绍了截至2024年6月30日我们在商业抵押贷款方面的投资的某些信息：

																								未实现总额																		加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						--收益						损失						公允价值						息票						产率(1)						寿命(年)(2)
商业按揭贷款(3)(4)						$	562,106					$	(12,874)					$	549,232					$	4,919					$	(7,482)					$	546,669					11.36		%				11.18		%				1.10

(1)不包括非应计状态的商业抵押贷款，公允价值为5360万美元。

(2)贷款的预期平均期限通常短于规定的合同期限。平均寿命受到计划定期支付本金和计划外预付本金的影响。

(3)包括根据我们的所有权百分比，我们在可变利益实体中持有的商业抵押贷款的可分配部分。我们对此类可变利益实体的股权投资计入对未合并实体的投资，按简明合并资产负债表的公允价值计算。

(4)截至2024年6月30日，我们所有商业抵押贷款都是第一抵押贷款，其中绝大多数采用浮动利率，其中大部分受益于利率下限。

桌子(1)(2)以下按截至2024年6月30日的贷款支付状况总结了我们在商业抵押贷款中的权益：

						2024年6月30日
(单位：千)						未付 本金余额						公允价值
表演						$	495,155					$	493,065
不良资产						66,951						53,604
总						$	562,106					$	546,669

(1)包括根据我们的所有权百分比，我们在可变利益实体中持有的商业抵押贷款的可分配部分。我们对此类可变利益实体的股权投资计入对未合并实体的投资，按简明合并资产负债表的公允价值计算。

(2)如简明综合财务报表附注2和附注5所述，拖欠90天或以上的商业贷款被视为不良贷款。

此外，截至2024年6月30日，我们与其他艾灵顿附属公司共同投资的一家未合并的可变权益实体持有一处商业多家庭REO物业；我们在该REO中的可分配部分约为3,120美元万。

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目录表

下表按相关房地产抵押品的财产类型汇总了我们在商业抵押贷款中的权益，占截至2024年6月30日的未偿还本金余额总额的百分比：

属性类型(1)						2024年6月30日
多个家庭						66.2		%
酒店						8.3		%
工业						6.2		%
商业混合用途						4.0		%
医疗保健						3.9		%
零售						3.7		%
移动之家社区						3.4		%
办公室						3.1		%
自助存储						1.2		%
						100.0		%

(1)包括我们在商业抵押贷款中的可分配部分，基于我们的所有权百分比，由可变利息实体持有。本公司于该等可变权益实体的权益投资按综合资产负债表的公允价值计入非综合实体的投资。

下表按相关房地产抵押品的地理位置汇总了我们在商业抵押贷款中的权益，占截至2024年6月30日的未偿还本金余额总额的百分比：

按美国各州划分的房产位置(1)						2024年6月30日
佛罗里达州						20.8		%
伊利诺伊州						12.1		%
纽约						11.8		%
德克萨斯州						10.3		%
新泽西						6.2		%
密西根						5.4		%
康涅狄格州						5.1		%
所有其他国家						28.3		%
						100.0		%

(1)包括根据我们的所有权百分比，我们在可变利益实体中持有的商业抵押贷款的可分配部分。我们对此类可变利益实体的股权投资计入对未合并实体的投资，按简明合并资产负债表的公允价值计算。

下表按贷款类型总结了截至2024年6月30日我们对住宅抵押贷款的兴趣，以及因住宅抵押贷款止赎而产生的REO：

贷款类型						未付本金余额						公允价值
						(单位：千)
北美-美国：
非QM贷款						$	1,964,286					$	1,771,940
住宅过渡性贷款						1,165,778						1,159,689
HEOSC和封闭式第二抵押贷款						60,366						62,737
其他住宅抵押贷款						55,465						54,881
欧洲-英国：
其他住宅抵押贷款						55,141						52,368
住宅按揭贷款总额						$	3,301,036					$	3,101,615
住宅REO(1)												20,226
住宅抵押贷款和住宅REO总额(1)												$	3,121,841

(1)REO不被视为一种金融工具，因此，如简明综合财务报表附注2所述，按成本或公允价值中较低者计入。

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目录表

下表详细介绍了截至2024年6月30日我们的远期MSR相关投资的基础参考金额和组成部分（以千计）：

基础MSR的公允价值						融资						应收预付款						现金和其他净贷款						远期MSSR相关投资的公允价值
$	157,505					$	(13,500)					$	4,172					$	9,854					$	158,031

下表提供了截至2024年6月30日我们远期MSSR相关投资的MSSR的更多详细信息：

																		加权平均
抵押贷款持有人						未付本金余额						公允价值						费率						维修费						贷款年限(月)						预计心肺复苏						市场收益率						多重
						(单位：千)
联邦全国抵押贷款协会						$	11,215,717					$	145,188					3.09		%				0.25		%				43						6.21		%				9.83		%				5.17
联邦住房贷款抵押公司						909,844						12,317						3.71		%				0.25		%				39						6.22		%				9.87		%				5.41
总						$	12,125,561					157,505						3.14		%				0.25		%				43						6.21		%				9.83		%				5.19

正如我们的简明综合财务报表附注16所述，我们以汽车贷款为抵押，以艾灵顿关联方的名义投资于与消费贷款相关的参与证书。通过这些参与证书，我们在贷款现金流中拥有实益权益，这些现金流是扣除与服务相关的费用和支出后的，包括向贷款发起人支付递延的基于业绩的费用，我们在其中拥有非控股股权。截至2024年6月30日，这些参与证书的总公允价值为6,890美元万，按简明综合资产负债表的公允价值计入证券。下表提供了截至2024年6月30日这些参与证书背后的汽车贷款的更多信息，其中包括我们在消费贷款支持的ABS中的投资：

																														加权平均
(千美元)						未付本金余额						保费（折扣）						摊销成本						公允价值						寿命(年)						拖欠（天）
消费贷款支持的ABS基础汽车贷款(1)(2)						$	80,161					$	(3,392)					$	76,769					$	67,683					1.58						10.96

(1)公允价值不包括向贷款发起人支付10美元万的应计递延履约费用。

(2)不包括未偿还本金余额总额为7,180万及公允价值分别为7,180美元及14,000美元万的撇账消费贷款，本公司已确定服务商有可能收取本金及利息。有关撇账消费贷款的额外详情，请参阅简明综合财务报表附注5。

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目录表

下表提供了截至2024年6月30日我们对未合并实体的投资的更多详细信息：

对非合并实体的投资

描述

公允价值

贷款发起人：

实体类型

(单位：千)

LendSure抵押贷款公司

住宅抵押贷款发起人

$

21,471

其他

住宅抵押贷款、商业抵押贷款和消费贷款发起人

11,575

33,046

其他未合并实体：

基础产品类型

与Ellington附属公司的联合投资

商业抵押贷款和REO

96,694

证券化相关风险保留工具的股权投资

消费者贷款和欧洲RMBS

1,024

证券化相关风险保留工具的股权投资

住宅按揭贷款

16,493

其他

五花八门

15,925

130,136

$

163,182

投资组合--机构RMBS

						2024年6月30日												2024年3月31日
(千美元)						公允价值						长期代理投资组合的百分比						公允价值						长期代理投资组合的百分比
长期代理RMBS：
固定费率						$	413,685					90.4		%				$	609,806					92.0		%
浮动汇率						—						—		%				5,043						0.8		%
反向抵押贷款						33,853						7.4		%				36,912						5.6		%
IOS						10,162						2.2		%				10,811						1.6		%
长期代理RMBS合计						$	457,700					100.0		%				$	662,572					100.0		%

我们的长期代理RMBS投资组合总额环比下降31%，至45770美元万，主要受净销售额推动。

今年4月，由于对通胀的再度担忧以及美联储(Fed)更加鹰派，利率和波动性上升，这推动了机构RMBS收益率差的扩大。然而，在5月和6月，利率和波动性普遍下降，机构RMBS收益率差扭转了4月份扩大的大部分。总体而言，第二季度，美国机构MBS指数产生了0.09%的负超额回报。尽管如此，我们的机构RMBS战略在本季度产生了积极的结果，因为利率对冲和净利息收入的净收益超过了机构RMBS的净亏损。

在本季度，我们继续通过使用利率掉期和美国国债和期货的空头头寸来对冲利率风险。本季度结束时，我们持有名义上的TBA净空头头寸，但以10年等价物衡量的TBA净多头头寸。一组头寸的10年期等价物代表了在标准的平行利率变动下，预计将经历类似市值变化的10年期美国国债的金额。

在本季度，我们的机构RMBS资产收益率和我们的借款成本都有所下降，我们从利率掉期对冲的正结转中获得了更大的好处，我们总体上获得了较高的浮动利率和较低的固定利率。因此，我们代理RMBS的净息差(不包括追赶摊销调整)从季度的1.50%增加到1.99%。

截至2024年6月30日和2024年3月31日，我们固定利率指定池的加权平均净通过率分别为4.1%和3.9%。在截至2024年6月30日的三个月里，我们代理战略的投资组合周转率(以销售额衡量，不包括支付)为32.4%。

我们预计将继续瞄准特定的池，考虑到它们的特殊构成，并根据我们的提前还款预测，应：(1)相对于其他机构RMBS和美国国债产生有吸引力的收益率，

103

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目录表

(2)他们对政府政策冲击的提前还款敏感度较低，和/或(3)一旦市场认识到它们的价值，就会为交易收益创造机会，对于较新的池来说，这可能只在几个月后才会到来，那时可以观察到实际的提前还款经验。我们相信，我们的研究团队、专有的预付款模式和广泛的数据库仍然是我们实施这一战略的重要工具。

						结束的三个月期间
						2024年6月30日						2024年3月31日						2023年12月31日						9月30日， 2023						2023年6月30日
三个月不变提前还款利率(1)						8.5						5.2						5.7						7.0						6.2

(1)不包括无任何预付款历史的机构固定利率RMBS。

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目录表

下表提供了截至2024年6月30日和2024年3月31日我们的固定利率指定池(不包括由反向抵押贷款支持的池)投资组合的详细信息：

												2024年6月30日																		2024年3月31日
						息票(%)						现任校长						公允价值						加权 平均贷款 年龄(月)						现任校长						公允价值						加权 平均贷款 年龄(月)
												(单位：千)																		(单位：千)
固定费率代理RMBS：
15年期固定利率抵押贷款：
						1.50–1.99						$	—					$	—					—						$	7,237					$	6,297					41
						2.00–2.49						8,279						7,361						40						9,557						8,516						38
						2.50–2.99						7,337						6,973						63						20,898						19,320						44
						3.00–3.49						6,619						6,246						79						6,987						6,598						75
						3.50–3.99						8,031						7,706						89						9,886						9,526						89
						4.00–4.49						—						—						—						1,341						1,314						106
						4.50–4.99						172						170						159						200						198						156
15年期固定利率抵押贷款总额												30,438						28,456						67						56,106						51,769						56
20年期固定利率抵押贷款：
						2.00–2.49						—						—						—						2,055						1,739						40
						4.50–4.99						—						—						—						269						264						124
20年期固定利率抵押贷款总额												—						—						—						2,324						2,003						50
30年期固定利率抵押贷款：
						2.00–2.49						21,175						16,790						34						22,133						17,698						31
						2.50–2.99						24,639						20,252						38						76,307						63,689						37
						3.00–3.49						77,513						67,411						49						98,863						86,643						47
						3.50–3.99						58,554						52,702						63						100,520						91,323						60
						4.00–4.49						74,465						69,579						79						76,166						71,866						76
						4.50–4.99						8,783						8,393						49						41,703						40,380						70
						5.00–5.49						61,787						60,334						33						76,434						75,226						31
						5.50–5.99						12,146						12,044						22						28,092						28,089						20
						6.00–6.49						40,989						41,343						16						42,738						43,361						16
						6.50–6.99						35,550						36,381						13						36,859						37,759						10
30年期固定利率抵押贷款总额												415,601						385,229						46						599,815						556,034						45
固定利率代理RMBS合计												$	446,039					$	413,685					47						$	658,245					$	609,806					46

投资组合概述和展望-长桥

正如简明综合财务报表附注13所述，当长桥将HECM贷款汇集为HMBS时，此类转让不符合美国公认会计原则下的销售资格，因此，此类交易在我们的简明综合资产负债表上被视为有担保借款。汇集的HECM贷款按公允价值计入贷款，相关负债按公允价值反映为与HMBS相关的债务。在将HECM贷款汇集为HMBS后，Longbridge保留与此类HMBS相关的抵押贷款偿还权，我们将其称为“HMBS MSR等价物”。此外，Longbridge通常保留与其发起的专有反向抵押贷款相关的MSR，并在二级市场收购反向抵押贷款MSR(统称为“反向MSR”)。我们将HMBS MSR等价物和反向MSR统称为我们的“反向MSR相关净资产”。我们还证券化了一些由长桥发起的自有反向抵押贷款，并根据信用风险保留规则保留了某些证券化部分。

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目录表

下表汇总了与贷款相关的资产(1)截至2024年6月30日和2024年3月31日的长桥段：

(单位：千)						2024年6月30日						2024年3月31日
HMBS资产(2)						$	8,926,658					$	8,713,835
减去：HMBS负债						(8,832,058)						(8,619,463)
HMBS MSR等效项						94,600						94,372
非证券化HECm贷款(3)						103,668						111,617
自有反向抵押贷款(4)						449,968						365,372
反向MSR						29,538						29,889
未证券化REO						1,375						2,228
总						679,149						603,478
减去：合并证券化信托的非留存部分						158,397						162,482
总额，不包括合并证券化信托的非留存部分						$	520,752					$	440,996

(1)这些信息不包括金融衍生品或贷款承诺。

(2)包括HECM贷款、REO和债权或其他应收款。

(3)截至2024年6月30日，包括510万的活跃的港灯收购贷款，990美元的非活跃的万收购贷款，以及430美元的其他非活跃的港灯收购贷款。截至2024年3月31日，包括930万的活跃的港灯收购贷款，940万的非活跃的港灯收购贷款，以及450美元的其他不活跃的港灯收购贷款。

(4)截至2024年6月30日，包括18110美元的证券化专有反向抵押贷款万和证券化储备基金持有的4.5亿美元万现金。截至2024年3月31日，包括18490美元的证券化专有反向抵押贷款万和证券化储备基金持有的4.7亿美元万现金。

我们的长桥部门在第二季度产生了积极的收入，这得益于净利息收入和专有反向抵押贷款的净收益，以及服务的积极结果。在HECM发起的交易中，较高的成交量大多被销售利润率下降所抵消, 受新发行的HMBS收益率差扩大的推动。在服务方面，经验较丰富的HMBS的收益率差收窄导致尾部证券化的执行情况有所改善，这有助于服务带来积极的结果。

截至2024年6月30日，我们的长桥投资组合(不包括合并证券化信托的非留存部分)环比增长18%，至52080美元万，主要由专有反向抵押贷款发起推动。

补充的长桥信息：

下表汇总了截至2024年6月30日和2024年3月31日的三个月期间按渠道划分的发货量：

						结束的三个月期间
(千美元)						2024年6月30日																		2024年3月31日
渠道						单位						新增贷款发放量(1)						占新增贷款发放量的百分比						单位						新增贷款发放量(1)						占新增贷款发放量的百分比
零售						408						$	60,601					20		%				381						$	51,639					25		%
批发和通讯员						1,298						243,937						80		%				983						153,246						75		%
总						1,706						$	304,538					100		%				1,364						$	204,885					100		%

(1)表示反向抵押贷款的初始借款金额。

公司/其他

除了没有分配到投资组合或长桥部门的费用外，我们本季度的业绩还反映出，在利率上升的推动下，我们的优先票据实现了净收益。这部分收益被我们用来对冲无担保长期债务和优先股的固定付款的固定接管人利率掉期的净亏损部分抵消，这也是利率上升的推动因素。

融资--总体

截至2024年6月30日，我们有各种融资安排，包括担保和无担保借款。我们使用回购、有担保的信用额度和各种其他有担保的借款来为我们的投资组合融资，每一种都是我们的抵押借款。我们还通过证券化市场为我们的某些非QM贷款、某些自有反向抵押贷款和某些消费贷款获得了定期融资。此外，作为HMBS的发行人，我们将与HMBS相关的债务作为担保借款入账。最后，截至2024年6月30日，我们有297.7美元

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目录表

未偿还无抵押借款百万美元，包括：(I)于2027年4月到期、息率5.875%的21000万优先票据；(Ii)2025年3月到期、息率6.75%的3,490万优先票据；及(Iii)2026年8月到期、利率6.00%的3,780美元万优先票据(统称为“优先票据”)，以及1,500万无登记次级无抵押债务证券(“信托优先债”)。管理未偿还优先票据的契约载有多项契诺，包括若干财务契诺。有关本公司无抵押借款的其他详情，请参阅简明综合财务报表附注14。

截至2024年6月30日，回购项下的未偿还借款和其他有担保借款总额(包括其他有担保借款和其他有担保借款，按公允价值在我们的简明综合资产负债表上列示)为41亿，其中约9.3%，或38340万与我们机构持有的RMBS有关。剩余的未偿还借款与我们的信贷组合和长桥有关。此外，我们还有88美元的住房抵押贷款相关债务(亿)。

下表详细说明了我们截至2024年6月30日和2024年3月31日的未偿还借款和债务股本比率：

						截至
(千美元)						2024年6月30日						2024年3月31日
追索权(1)借款：
回购协议						$	2,301,976					$	2,517,747
其他有担保借款						217,225						180,918
无担保借款，按面值计算						297,681						297,681
追索权借款总额						$	2,816,882					$	2,996,346
以总追索权借款为基础的债务权益比率(1)						1.8:1						1.9:1
基于不包括美国国债的总追索权借款的债务权益比率						1.6:1						1.8:1
债务权益比率，基于不包括美国国债的全部有追索权借款，经未结清的买卖调整(2)						1.6:1						1.8:1
无追索权(3)借款：
按公允价值计算的其他有担保借款(4)						1,585,838						1,569,149
HMBS相关义务，按公允价值计算						8,832,058						8,619,463
无追索权借款总额						10,417,896						10,188,612
有追索权和无追索权借款总额						$	13,234,778					$	13,184,958
基于总追索权和无追索权借款的债务权益比率						8.4:1						8.5:1
基于总追索权和无追索权借款(不包括美国国债)的债务权益比率						8.3:1						8.3:1
基于总追索权和无追索权借款(不包括美国国债)的债务权益比率，根据未结清的购买和出售进行调整(2)						8.2:1						8.3:1

(1)截至2024年6月30日和2024年3月31日，不包括向我们追索的某些未合并实体的借款。包括此类借款在内，截至2024年6月30日和2024年3月31日，我们基于总追索权借款的债务与股本比率分别为1.9：1和2.0：1。

(2)对于未结算的购买和销售，假设截至2024年6月30日和2024年3月31日，相关借款分别减记5.4%和5.2%。

(3)我们所有的无追索权借款都有抵押品作担保。在无追索权借款发生违约的情况下，贷款人有权要求抵押品，但不能要求经营合伙企业的任何其他资产。在追索权借款违约的情况下，贷款人的债权不限于抵押品(如果有)。

(4)涉及我们的非QM、欧洲住宅抵押贷款和反向抵押贷款证券化，在这些证券中，我们选择了相关债务的公允价值选项。

截至2024年6月30日，我们的追索权债务与股权比率(不包括美国国债)降至1.6：1，而截至2024年3月31日，该比率为1.8：1。这一下降主要是由于第二季度完成了非量化宽松证券化、我们规模较小的机构RMBS投资组合的借款减少以及股东权益的增加。我们基于总追索权和无追索权借款(不包括美国国债)的整体债务与股权比率在本季度也有所下降，经未结算买卖调整后，截至2024年6月30日，债务与股权比率为8.2：1，而截至2024年3月31日，债务与股本比率为8.3：1。

我们的债务权益比率不计入债务融资以外的负债，也不包括与证券化交易相关的债务，将其计入销售。

我们的担保融资成本包括与我们的回购借款相关的利息支出和其他担保借款总额(包括其他担保借款和其他担保借款，按公允价值在我们的简编中列示

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目录表

合并资产负债表，但不包括与HMBS相关的债务)。在截至2024年6月30日的三个月期间，我们担保融资的平均资金成本略有下降至5.73%，而截至2024年3月31日的三个月期间为5.78%。我们的无担保融资成本包括与我们的无担保借款相关的利息支出。在截至2024年6月30日和2024年3月31日的三个月期间，我们的无担保融资的平均借款利率分别为6.15%和6.14%。期间的增长是由于我们的浮动利率无担保借款利率上升所致。我们的平均资金成本，包括担保和无担保融资，在同一时期从5.80%下降到5.76%。

关键会计估计

我们的合并财务报表包括Ellington Financial Inc.、其运营伙伴关系、其子公司(包括Longbridge)和可变利益实体(VIE)的账户，我们被认为是这些实体的主要受益人。所有公司间余额和交易均已注销。

根据美国公认会计原则编制我们的合并财务报表时，我们需要作出估计和假设，这些估计和假设会影响在合并财务报表日期报告的资产和负债额以及报告期内报告的收入和费用。我们的关键会计估计是那些要求对高度不确定的事项作出假设的估计。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能会对我们的财务状况和/或运营结果产生实质性影响。我们可以相信，我们综合财务报表所依据的所有决定和评估在当时都是合理的，是根据我们当时掌握的信息做出的。我们依靠经理和艾灵顿的经验以及对历史和当前市场数据的分析，以得出我们认为合理的估计。有关我们的重要会计政策的完整讨论，请参阅我们的简明合并财务报表附注2。我们确定我们最关键的会计估计如下：

估值:我们已根据ASC 825的规定，为我们允许进行这种选择的绝大多数资产和负债选择了公允价值选项，金融工具(“ASC 825”)。对于在“活跃市场”交易的金融工具，公允价值的最佳衡量标准是市场报价。然而，我们的许多金融工具并不是在活跃的市场上交易的。因此，管理层通常在可用的情况下使用第三方估值。如果第三方估值不可用，管理层会使用其他估值方法，例如贴现现金流方法。

对于各类金融工具，管理层在厘定金融工具公允价值时所采用的估值方法的概要说明，详见本公司简明综合财务报表附注2。管理层利用该等方法为每项该等金融工具分配诚信公允价值(于估值日期进行有序交易时出售资产所收取的估计价格，或转让负债所支付的估计价格)。有关管理层在评估我们的资产和负债时使用的评估技术的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表的附注。

由于估值的内在不确定性，我们的金融工具的估计公允价值可能与金融工具存在现成市场时使用的价值存在重大差异，这种差异可能对我们的综合财务报表产生重大影响。

我们的金融工具未在活跃的市场交易的估计公允价值的确定需要使用宏观经济和微观经济假设和/或投入，这些假设和/或投入通常基于当前的市场和经济条件。市场和/或经济状况的变化可能会对我们金融工具的估计公允价值产生重大不利影响。假设的变化，包括假设的市场收益率，可能会对我们投资的估计公允价值产生重大影响。我们的估值对利率的变化非常敏感；有关进一步信息，请参阅第3项中的利率敏感性分析。

VIES：我们评估我们的每项投资和其他合同安排，以确定我们的权益是否构成VIE的可变权益，如果是，我们是否是该VIE的主要受益人。在作出此等决定时，吾等使用涉及大量判断的定性及定量分析，并考虑多项因素，例如VIE的哪些权益造成或吸收变数、与该等权益有关的合约条款、与该实体的其他交易或协议、主要决策者及其对VIE经济表现的影响，以及关联方关系。

投资买卖和投资收益：采购和销售交易一般在交易日记录。已实现和未实现损益根据已确认成本计算。

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目录表

对于证券、住宅和商业抵押贷款、消费贷款和企业贷款，我们一般采用有效利率法摊销保费和附带贴现。对于我们的某些证券，为了估计未来的预期现金流，管理层使用的假设包括但不限于对未来提前还款额、违约率和损失严重性的假设(其中每一项又可能包含各种宏观经济假设，如未来房价、GDP增长率和失业率)。在估计我们某些贷款的未来现金流时，有许多假设受到重大不确定性和意外情况的影响，包括与预付款率、违约率、贷款损失严重性和贷款回购有关的假设。这些估计需要使用大量的判断。实际收益率的任何由此产生的变化将根据经信贷减值调整后的当前投资摊余成本(如有)进行前瞻性确认。

我们对未来预付款的估计会对我们被认为具有高信用质量的债务证券(包括机构RMBS，不包括仅限利息的证券)的有效收益率产生重大影响。未来的提前还款额很难预测。我们使用通常包含远期收益率曲线、当前抵押贷款利率、未偿还贷款的抵押贷款利率、未偿还贷款的年龄和规模以及其他因素的模型来估计证券剩余寿命的提前还款额。我们在季度基础上将估计的提前还款与实际的提前还款进行比较，并追溯到购买时重新计算有效收益率。当我们以前计算的有效收益率与我们当前计算的有效收益率之间出现差异时，对利息收入进行追赶调整，或“追赶摊销调整”，以反映有效收益率变化的累积影响。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们确认的追赶摊销调整分别为70万美元和(50万)10万美元。在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，我们确认的追赶摊销调整金额分别为(60万美元)和(100万美元)。追赶摊销调整反映为合并经营报表上利息收入的增加(减少)。

有关我们用来摊销购买溢价和累积购买折扣的假设和方法的更多信息，请参阅我们的精简合并财务报表的附注。

所得税：出于美国联邦所得税的目的，我们已选择作为REIT征税，在规定的时间范围内，我们向股东分配的净收入通常不需要缴纳公司级的联邦和州所得税。我们已选择将某些国内和外国子公司视为TRS。我们的财务业绩一般不会反映当期或递延所得税的拨备，但通过一个或多个TRS进行的任何活动除外，这些活动需要缴纳企业所得税。建立所得税费用拨备需要判断和解释各种联邦、州、地方和外国司法管辖区税法的适用情况。我们可能会对某些税收问题采取立场，这取决于对事实的法律解释或适用的税收法规。如果相关税务监管机构成功挑战任何此类头寸，我们可能被发现有一项未在随附的综合财务报表中记录的纳税义务。此外，管理层关于权威指导的结论可能会在以后根据不断变化的税收法律、法规及其解释进行审查和调整。有关所得税的更多详情，请参阅我们的简明综合财务报表附注2和附注15。

近期会计公告

有关近期相关会计公告（如有）的描述，请参阅我们的简明综合财务报表附注2。

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目录表

财务状况

下表总结了我们综合投资组合的公允价值(1)截至2024年6月30日和2023年12月31日。

(单位：千)						2024年6月30日						2023年12月31日
长：
投资组合：
积分：
美元命名：
克罗(2)						$	75,719					$	33,920
CMBS						42,842						45,432
商业抵押贷款和REO(3)(4)						362,914						330,296
消费贷款和消费贷款支持的ABS(2)						85,802						83,130
其他贷款和资产支持证券(5)						23,533						10,314
公司债务和股权以及公司贷款						32,100						29,720
贷款发起实体的债务和股权投资(6)						37,381						38,528
非机构RMBS						143,690						253,522
非QM贷款和保留的非QM RMBS(7)						1,802,847						2,037,914
住宅过渡贷款和其他住宅按揭贷款及REO(3)						1,234,796						1,113,816
房屋股权信贷额度和封闭式第二优先权贷款						62,737						—
远期MSR相关投资						158,031						163,336
非美元计价：
克罗(2)						6,973						4,234
公司债务和股权						219						189
RMBS(8)						18,138						19,674
其他住宅按揭贷款						52,368						—
机构：
固定利率指定收件箱						413,685						798,211
浮动利率指定收件箱						—						5,130
IOS						10,162						12,712
反向抵押贷款						33,853						37,171
政府债务						245,049						165,063
长桥：
反向抵押贷款						9,472,389						8,938,551
反向MSR						29,538						29,580
REO(3)						5,022						5,985
总长						$	14,349,788					$	14,156,428
简短：
投资组合：
政府债务：
美元计价的						(26,077)						(128,113)
非美元命名						(25,781)						(26,190)
总空头						$	(51,858)					$	(154,303)

(1)有关我们投资组合中投资的更多详细信息，请参阅简明综合财务报表附注。

(2)包括对证券化相关工具的股权投资。

(3)REO没有资格选择简明综合财务报表附注2所述的公允价值选择权，因此以成本或公允价值中的较低者计入。

(4)包括对持有商业抵押贷款和REO的未合并实体的投资。

(5)包括对未合并实体的股权投资，该实体购买某些其他贷款以最终证券化。

(6)包括向我们持有股权投资的某些贷款发起实体发放的公司贷款。

(7)保留的非Qm RMBS指由非合并Ellington发起的非Qm贷款证券化信托发行的RMBS，以及持有此类RMBS的实体的权益。

(8)包括对持有欧洲RMBS的未合并实体的股权投资。

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目录表

下表总结了我们的金融衍生品投资组合(1)(2)截至2024年6月30日。

						概念上的																		公平净值
(单位：千)						长						短的						网络
抵押贷款相关衍生品：
MBS和MBS指数的CDS						$	279					$	(42,036)					$	(41,757)					$	2,112
净抵押贷款相关衍生品总额																								2,112
企业相关衍生品：
公司债券和公司债券指数CDS						101,000						(540,617)						(439,617)						(10,492)
公司债券指数和公司债务的总回报互换(3)						903						—						903						3
认股权证(3)						102						—						102						53
净企业相关衍生品总额																								(10,436)
利率相关衍生品：
TBAS						159,656						(299,950)						140,294						788
利率互换						2,494,410						(3,608,767)						(1,114,357)						130,079
美国国债期货(4)						1,900						(404,600)						(402,700)						(4,638)
利率相关衍生品总额																								126,229
其他衍生工具：
外币远期(5)						—						(23,474)						(23,474)						196
其他衍生品净总额																								196
净合计																								$	118,101

(1)有关我们投资组合中金融衍生品的更多详细信息，请参阅简明综合财务报表附注10。

(2)上表中，某些衍生品交易的公允价值按净值列示。随附的财务报表将衍生品交易区分为资产或负债。截至2024年6月30日，衍生资产和衍生负债分别为16220万美元和（4，410万）美元，公允价值净值为11810万美元，如上文“净总额”所示。

(3)名义代表行使时可购买的最大股份数。

(4)名义价值代表所持有所有合同的美国国债的总面值。截至2024年6月30日，共持有19份多头和3，797份空头美国国债期货合约。

(5)空头名义价值代表我们在远期合同到期时将收到的美元。

下表总结了我们的金融衍生品投资组合(1)(2)截至2023年12月31日。

						概念上的																		网络 公允价值
(单位：千)						长						短的						网络
抵押贷款相关衍生品：
MBS和MBS指数的CDS						$	290					$	(42,146)					$	(41,856)					$	3,294
净抵押贷款相关衍生品总额																								3,294
企业相关衍生品：
公司债券和公司债券指数CDS						151,000						(550,299)						(399,299)						(8,835)
公司债券指数和公司债务的总回报互换(3)						1,389						—						1,389						6
认股权证(3)						202						—						202						1,702
净企业相关衍生品总额																								(7,127)
利率相关衍生品：
TBAS						375,154						(433,098)						(57,944)						(3,638)
利率互换						1,859,330						(3,129,277)						(1,269,947)						97,494
美国国债期货(4)						1,900						(313,100)						(311,200)						(7,745)
利率相关衍生品总额																								86,111
其他衍生工具：
外币远期(5)						—						(23,016)						(23,016)						(58)
其他衍生品净总额																								(58)
净合计																								$	82,220

(1)有关我们投资组合中金融衍生品的更多详细信息，请参阅简明综合财务报表附注10。

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目录表

(2)在上表中，某些衍生工具交易的公允价值按净值显示。随附的财务报表将衍生品交易作为资产或负债分开。截至2023年12月31日，衍生品资产和衍生品负债分别为14400美元万和6,180万美元，公允净值为8,220万，反映在上面的“净合计”中。

(3)名义代表行使时可购买的最大股份数。

(4)名义价值代表以所有合同为基础的美国国债的总面值。截至2023年12月31日，总共持有19份多头和2,882份空头美国国债期货合约。

(5)空头名义价值代表我们在远期合同到期时将收到的美元。

截至2024年6月30日，我们的简明综合资产负债表反映的总资产为151万美元亿，总负债为135000美元亿。截至2023年12月31日，我们的简明综合资产负债表反映了153万美元的亿总资产和138万美元的亿总负债。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们对包括在总资产中的证券、贷款、MSR、远期MSR相关投资、未合并实体、贷款承诺、金融衍生品和房地产的投资分别为145亿和143亿。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们对卖空证券和包括在总负债中的金融衍生品的投资分别为9,590美元万和21610美元万。截至2024年6月30日和2023年12月31日，卖空证券的投资主要包括美国国债和主权债券的空头头寸。我们主要利用美国国债和主权债券的空头头寸来对冲利率上升的风险和外汇风险。

通常情况下，我们持有TBA的净空头头寸。净空头TBA以及其他对冲工具的金额可能会根据我们投资组合的规模以及我们如何看待市场动态有利于使用一种或另一种对冲工具而波动。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的名义净空头头寸分别为14030美元万和5,790美元万。

有关我们投资组合的更详细讨论，请参阅“-趋势和最新市场发展-投资组合概述和展望“上图。

我们使用与抵押贷款相关的信用衍生品主要是为了对冲某些信用策略中的信用风险，尽管我们也持有某些RMBS和CMBS指数上的CDS的净多头头寸。我们针对个人RMBS的信用违约互换(CDS)代表“单一名称”头寸，据此我们综合购买了特定非机构RMBS债券的信用保护。由于单个RMBS上的CDS或RMBS指数上的CDS不再有活跃的市场，我们在这些行业的投资组合继续流失。我们还使用公司债券指数的CDS、其期权和各种其他工具作为对冲信用风险的手段。随着市场状况的变化，特别是各种信用对冲工具的定价与我们对未来信用表现的展望相关的变化，我们不断重新评估我们对冲信用风险的程度和我们用来对冲信用风险的特定工具组合。

我们可能持有公司债券或股票的多头和/或空头头寸。我们在公司债券或股票上的多头和空头头寸可以作为直接投资或投资组合对冲。

我们在我们的投资组合中使用各种工具来对冲利率风险，包括非衍生工具，如美国国债和主权债务工具，以及衍生工具，如利率掉期、TBA、欧洲美元和美国国债期货，以及上述期权。我们用来对冲利率风险的工具组合可能会在一个时期到下一个时期发生重大变化。我们还签订了外币远期和期货合约，以对冲与外币波动相关的风险。

我们已签订回购协议，为我们的许多资产提供资金。我们将回购计入抵押借款。截至2024年6月30日，我们回购的未偿债务约为23亿。截至2024年6月30日，我们通过回购融资的资产包括40610美元万的机构RMBS，21美元亿的信贷组合资产，17140美元万的逆抵押贷款，以及24500美元万的美国国债。截至2024年6月30日，回购下的未偿债务为机构RMBS 38340美元万，信贷组合资产15亿，反向抵押贷款13190美元，美国国债24660万。截至2023年12月31日，我们回购的未偿债务约为30美元亿。截至2023年12月31日，我们通过回购融资的资产包括12亿的机构RMBS，21亿的信贷组合资产，20370美元万的逆抵押贷款，以及15460美元万的美国国债。截至2023年12月31日，回购下的未偿债务为机构RMBS 11亿，信贷组合资产16亿，反向抵押贷款15020美元，美国国债15500美元万。

除了我们的回购，截至2024年6月30日，我们拥有总计18亿的其他担保借款，以20美元的非QM贷款、欧洲住宅抵押贷款、消费贷款支持的亿、反向抵押贷款和反向MSR为抵押。相比之下，截至2023年12月31日，其他担保借款总额为17美元亿，用于为19美元的非QM贷款、消费贷款支持的亿、反向抵押贷款和反向MSR提供资金。此外，截至2024年6月30日，我们有88美元亿的HMBS相关债务由89美元的亿资产抵押，截至2023年12月31日，我们有84美元的亿与HMBS相关的债务由85美元的亿资产抵押，这

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目录表

包括HECM贷款以及REO和债权及其他应收款。除了我们的担保借款，截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们还有29770美元的万未偿还无担保借款。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的债务权益比分别为8.4：1和8.7：1。截至2024年6月30日，我们的追索权债务与股权比率为1.8：1，而截至2023年12月31日为2.3：1。请参阅“-流动性与资本资源“关于我们借款的进一步信息，请点击下面的链接。

股权

截至2024年6月30日，我们的股本增加了3,820美元万，从截至2023年12月31日的15.36美元亿增加到15.74美元亿。这一增长主要包括9,410万美元的净收入；扣除佣金和发售成本后发行普通股的净收益2,690美元万；以及我们的非控股权益贡献9，20万美元。这些增长被8,390美元万的普通股和优先股息、790美元万的非控股权益分配以及70美元万的普通股回购部分抵消。截至2024年6月30日，不包括与经营合伙企业少数股权相关的非控股权益以及我们合资伙伴的少数股权的股东权益为15.53亿美元。截至2024年6月30日，我们的普通股每股账面价值，使用总股东权益减去已发行优先股的总清算优先股计算，为13.92美元。

经营成果

截至2024年、2024年和2023年6月30日止三个月的经营业绩

下表汇总了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间我们按细分市场(视情况而定)的运营结果：

						三个月期限至2024年6月30日
(除每股金额外，以千计)						投资组合						长桥						公司/其他						总
利息收入(费用)
利息收入						$	88,790					$	9,765					$	1,915					$	100,470
利息开支						(53,628)						(8,615)						(4,631)						(66,874)
净利息收入						35,162						1,150						(2,716)						33,596
其他收入(亏损)
证券和贷款已实现和未实现收益（损失），净						14,481						2,822						—						17,303
金融衍生品已实现和未实现收益（损失），净						12,487						3,487						(1,759)						14,215
拥有的房地产已实现和未实现的收益（损失），净						(995)						—						—						(995)
其他有担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算，净额						(976)						(540)						—						(1,516)
无担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算						—						—						1,868						1,868
HECm反向抵押贷款的净变化，按公允价值计算						—						146,706						—						146,706
与HMBS义务相关的净变化，按公允价值计算						—						(127,672)						—						(127,672)
其他，净额						2,587						5,065						—						7,652
其他收入(亏损)合计						27,584						29,868						109						57,561
费用
向附属公司收取的基本管理费，扣除费用回扣(1)						—						—						5,811						5,811
其他投资相关费用						3,306						7,781						—						11,087
其他运营费用						2,006						19,028						5,053						26,087
总费用						5,312						26,809						10,864						42,985
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）						57,434						4,209						(13,471)						48,172
所得税支出(福利)						—						—						142						142
投资于未合并实体的收益(亏损)						12,042						—						—						12,042
净收益(亏损)						69,476						4,209						(13,613)						60,072
非控股权益应占净收益(亏损)						382						—						518						900
优先股股息						—						—						6,825						6,825
普通股股东应占净收益(亏损)						$	69,094					$	4,209					$	(20,956)					$	52,347
每股普通股净收益(亏损)						$	0.81					$	0.05					$	(0.24)					$	0.62

(1)有关管理费回扣的更多详情，请参阅简明综合财务报表附注16。

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目录表

						三个月期限至2023年6月30日
(除每股金额外，以千计)						投资组合						长桥						公司/其他						总
利息收入(费用)
利息收入						$	83,118					$	3,779					$	1,195					$	88,092
利息开支						(54,207)						(6,117)						(3,109)						(63,433)
净利息收入						28,911						(2,338)						(1,914)						24,659
其他收入(亏损)
证券和贷款已实现和未实现收益（损失），净						(32,887)						4,116						—						(28,771)
金融衍生品已实现和未实现收益（损失），净						32,490						14,949						(9,319)						38,120
拥有的房地产已实现和未实现的收益（损失），净						(71)						—						—						(71)
其他有担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算，净额						12,152						—						—						12,152
无担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算						—						—						—						—
HECm反向抵押贷款的净变化，按公允价值计算						—						32,120						—						32,120
与HMBS义务相关的净变化，按公允价值计算						—						(24,576)						—						(24,576)
其他，净额						1,668						4,021						—						5,689
其他收入(亏损)合计						13,352						30,630						(9,319)						34,663
费用
向附属公司收取的基本管理费，扣除费用回扣(1)						—						—						4,913						4,913
其他投资相关费用						1,830						7,560						—						9,390
其他运营费用						2,035						18,256						8,038						28,329
总费用						3,865						25,816						12,951						42,632
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）						38,398						2,476						(24,184)						16,690
所得税支出(福利)						—						—						83						83
投资于未合并实体的收益(亏损)						(5,868)						—						—						(5,868)
净收益(亏损)						32,530						2,476						(24,267)						10,739
非控股权益应占净收益(亏损)						1,847						(25)						39						1,861
优先股股息						—						—						5,980						5,980
普通股股东应占净收益(亏损)						$	30,683					$	2,501					$	(30,286)					$	2,898
每股普通股净收益(亏损)						$	0.45					$	0.04					$	(0.45)					$	0.04

(1)有关管理费回扣的更多详情，请参阅简明综合财务报表附注16。

普通股股东应占净收益(亏损)

截至2024年6月30日的三个月，我们普通股股东的净收益(亏损)为5230万美元，而截至2023年6月30日的三个月为290万美元。我们经营业绩的增长主要是由于其他收入总额和净利息收入的增加，以及本期对未合并实体投资的收益，而上一时期对未合并实体投资的亏损。

利息收入

截至2024年6月30日的三个月，利息收入为100.5美元，而截至2023年6月30日的三个月，利息收入为8,810万美元。利息收入包括我们所持资产的已收到和应计的息票支付、各种所持资产的购买折扣和溢价的净增值和摊销，以及我们现金余额的利息，包括我们的交易对手作为抵押品持有的余额。

投资组合

截至2024年6月30日的三个月期间，我们投资组合部门的利息收入增至8880万美元，而截至2023年6月30日的三个月期间为8310万美元。

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目录表

下表详细说明了截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们的利息收入、收益率资产的平均持有量以及基于摊销成本的加权平均收益率：

			信用(1)																		代理处(1)																		总(1)
(单位：千)			利息收入						平均持有量						产率						利息收入						平均持有量						产率						利息收入						平均持有量						产率
截至2024年6月30日的三个月期			$	78,359					$	4,179,110					7.50		%				$	6,859					$	598,210					4.59		%				$	85,218					$	4,777,320					7.14		%
截至2023年6月30日的三个月期			$	71,769					$	4,121,428					6.97		%				$	7,816					$	940,301					3.32		%				$	79,585					$	5,061,729					6.29		%

(1)金额不包括现金和现金等价物的利息收入(包括作为保证金入账)和美国国债的多头头寸。

截至2024年6月30日的三个月期间，我们信贷组合的利息收入为7840万美元，而截至2023年6月30日的三个月期间为7180万美元。这一期间同比增长是由于平均资产收益率较高，以及截至2024年6月30日的三个月期间信贷组合规模略有扩大。

截至2024年6月30日的三个月期间，我们代理RMBS的利息收入为690万美元，而截至2023年6月30日的三个月期间的利息收入为780万美元。这一期间同比下降是由于工程处投资组合的规模较小，部分被截至2024年6月30日的三个月期间较高的平均资产收益率所抵消。

我们利息收入和投资组合收益率的一些变化是由于追赶摊销调整。在截至2024年6月30日的三个月期间，我们有70万美元的正追赶摊销调整，这增加了我们的利息收入。相比之下，在截至2023年6月30日的三个月期间，我们的追赶摊销调整为负(50万美元)，这减少了我们的利息收入。不包括追赶摊销调整，截至2024年6月30日的三个月期间，我们机构投资组合和我们的总投资组合的加权平均收益率分别为4.10%和7.07%。不包括追赶摊销调整，截至2023年6月30日的三个月期间，我们机构投资组合和我们的总投资组合的加权平均收益率分别为3.53%和6.33%。

此外，在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三个月期间，我们分别有240亿美元的万和290亿美元的万与长期美国国债和短期美国国债回购相关的利息收入，我们通常利用这些利息收入来调整我们对利率变化的敞口。

长桥

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，长桥业务的利息收入分别为980万美元和380万美元。贷款增加，主要是因为期间内持有的自营反向按揭贷款的平均持有量增加。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三个月期间，未分配到投资组合部门和长桥部门的利息收入分别为190万美元和120万美元。

利息支出

利息支出主要包括根据回购和其他有担保借款借入资金的利息、我们无担保借款的利息、卖空证券的票面利息、相关的购买折扣和溢价的相关净增值和摊销，以及我们持有的交易对手现金抵押品的利息。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们的利息支出总额分别为6690万美元和6340万美元。

投资组合

截至2024年6月30日的三个月期间，我们投资组合部门的总利息支出降至5，360万美元，而截至2023年6月30日的三个月期间为5，420万美元。利息费用减少主要是由于我们的信贷和代理RMBS资产的平均有担保借款下降，但部分被融资利率上升所抵消。

115

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目录表

下表总结了截至2024年和2023年6月30日的三个月期间我们投资组合中利息费用的组成部分。

						结束的三个月期间
(单位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
回购和其他有担保借款总额						$	52,822					$	53,299
卖空证券(1)						781						844
其他						25						64
总						$	53,628					$	54,207

(1)金额包括购买折扣和保费的相关净增加和摊销。

下表总结了截至2024年和2023年6月30日的三个月期间我们的担保借款总额，包括回购和其他担保借款总额。

						结束的三个月期间
						2024年6月30日																		2023年6月30日
担保借款抵押品						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金
(单位：千)
信用						$	3,157,487					$	43,603					5.55		%				$	3,302,509					$	41,841					5.08		%
代理RMBS						448,933						6,207						5.56		%				743,290						9,645						5.20		%
小计(1)						3,606,420						49,810						5.55		%				4,045,799						51,486						5.10		%
美国国库券						219,145						3,012						5.53		%				141,459						1,813						5.14		%
总						$	3,825,565					$	52,822					5.55		%				$	4,187,258					$	53,299					5.11		%

(1)不包括美国国债。

在其他工具中，我们使用利率掉期来对冲利率上升的风险。如果我们将用于对冲资产的利率掉期的实际和应计定期付款作为我们资金成本的一个组成部分，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们的总平均资金成本将分别降至4.41%和3.71%。不包括追赶摊销调整，我们的净息差，定义为我们的收益率目标资产组合的平均收益率减去我们有担保借款的平均资金成本(包括如上所述的利率掉期的实际和应计定期付款)，在截至2024年和2023年6月30日的三个月期间分别为2.66%和2.62%。这些指标不包括与任何无担保债务相关的成本，也不包括与我们用来对冲利率风险的其他工具(如TBA和期货)相关的成本。

长桥

长桥分部的利息支出主要涉及其他担保借款和回购协议。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三个月期间，与长桥业务相关的利息支出分别为860万美元和610万美元。本期利息支出增加的主要原因是长桥投资组合的平均借款规模增加。在截至2024年6月30日的三个月期间，我们与长桥投资组合相关的平均借款为47500美元万，我们的平均资金成本为7.17%.相比之下，截至2023年6月30日的三个月期间，平均借款为31880美元万，平均资金成本为7.70%。

公司/其他

某些利息支出项目不会分配到投资组合部门或长桥部门，例如我们的无担保借款的利息支出和我们持有的某些现金抵押品。未分配到投资组合或长桥部门的总利息支出增至460万美元，而截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间分别为310万美元。这一增长是由于我们因阿灵顿合并而从阿灵顿承担的无担保借款的利息支出。

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目录表

下表汇总了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间未包括在这两个部分中的利息支出组成部分。

						结束的三个月期间
(单位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
无担保借款						$	4,556					$	3,085
其他(1)						75						24
总						$	4,631					$	3,109

(1)金额包括购买折扣和保费的相关净增加和摊销。

基地管理费

公司/其他

在截至2024年6月30日的三个月期间，以每个季度末的总股本为基础的总基础管理费为590万美元，我们的经理将基础管理费10万美元的回扣记入我们的贷方，导致基础管理费净额为580万万。在截至2023年6月30日的三个月期间，以每个季度末的总股本为基础的总基础管理费为500万美元，我们的经理将基础管理费10万美元的回扣记入我们的贷方，导致基础管理费净额为490万美元。对于每个期间，基本管理费回扣与我们的CLO投资相关，Ellington或其一家关联公司为其赚取CLO管理费。期间净基数管理费增加的主要原因是，与2023年相比，2024年第二季度末的资本基数较大。

奖励费

公司/其他

除基本管理费外，如果我们在相关滚动四个季度计算期间(包括任何期初亏损结转)的业绩(以管理协议中定义的调整后净收入衡量)超过该期间的定义回报门槛，我们的经理还有权获得季度奖励费用。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三个月期间，我们没有产生任何奖励费用，因为在这些期间的每个季度，我们的收入没有超过四个季度滚动计算的规定门槛金额。由于我们的经营业绩在不同时期可能会有很大不同，因此奖励费用支出可能会有很大的变化。

其他与投资有关的开支

其他与投资有关的开支包括按揭贷款及消费贷款的服务费用，以及与我们的金融资产及若干按公允价值列账的金融负债直接相关的各种其他开支及费用。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，其他投资相关支出分别为1110万美元和940万美元。

投资组合

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们投资组合部门的其他投资相关支出分别为330万美元和180万美元。其他投资相关开支增加，主要是由于较大规模住宅按揭贷款组合的服务开支增加，以及与住宅按揭贷款组合有关的各项贷款发放开支增加。

长桥

与长桥分部相关的其他投资相关支出主要包括与反向抵押贷款相关的服务费用和各种贷款发放费用。在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，其他投资相关支出分别为780万美元和760万美元。与长桥业务有关的其他投资相关开支增加，主要是由于与反向按揭贷款有关的服务开支及各项贷款发放费用增加所致。

其他运营费用

其他运营费用包括与我们专职或部分专职人员相关的专业费用、薪酬和福利支出，以及运营我们业务所需的各种其他运营费用。其他经营费用不包括管理和奖励费用、利息费用和其他与投资有关的费用。截至2024年6月30日的三个月，其他运营费用为2,610万美元，而截至2023年6月30日的三个月为2,830万美元。

117

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目录表

投资组合

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，我们投资组合部门的其他运营费用为200万美元。

长桥

在截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，与长桥部门相关的其他运营费用分别为1,900万美元和1,830万美元。这些费用主要包括薪酬和福利费用，较小程度上包括各种间接成本，包括租金费用、许可费、与办公设备有关的费用和无形资产摊销。期间同比增加的主要原因是薪酬和福利费用以及折旧费用增加，但专业费用的减少部分抵消了这一增长。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的三个月期间，没有分配给投资组合部门和长桥部门的其他运营费用分别为510万美元和800万美元。期间其他业务费用的减少主要是由于专业费用的减少。

其他收入(亏损)

其他收入(亏损)包括证券及住宅按揭、商业按揭、消费及公司贷款、金融衍生工具及拥有的房地产的已实现及未实现净收益(亏损)、按公允价值计算的其他有担保借款及按公允价值计算的无抵押借款的未实现收益(亏损)、按公允价值计算的HECM反向按揭贷款变动净额，以及按公允价值计算与住房抵押证券债务有关的变动净额。其他，净额是其他收入(亏损)的另一个组成部分，包括租金收入和与贷款来源有关的收入，以及贷款承诺、MSR和与MSR相关的远期投资、外币交易的已实现收益(亏损)和外币重新计量的未实现收益(亏损)。

投资组合

在截至2024年6月30日的三个月期间，其他收入(亏损)为2,760万美元，主要包括我们的证券和贷款的已实现和未实现净收益1,450万美元，金融衍生品的1,250万美元，以及其他净收益260万美元。这些收益被拥有的房地产净未实现亏损(100万美元)和我们其他担保借款(按公允价值计算)的未实现净亏损(100万美元)部分抵消。我们证券和贷款的已实现和未实现净收益1,450万美元主要来自非QM贷款、商业抵押贷款和非机构RMBS。这些收益被非机构CMBS和机构RMBS的已实现和未实现净亏损部分抵消。我们金融衍生品的已实现和未实现净收益1,250万美元主要与利率上升推动的已实现和未实现净收益有关，其次是我们的TBA和我们在美国国债期货的空头头寸。其他，净额260万美元主要包括各种来源和贷款收入、租金收入、收入以及我们与MSR相关的远期投资的已实现和未实现净收益。我们确认了其他担保借款的未实现净亏损(100万美元)，按公允价值计算，截至2024年6月30日的三个月期间，与我们证券化非QM贷款的借款有关。这些证券化的非QM贷款的未实现净收益为600美元万，包括在证券和贷款的未实现收益(亏损)中。

在截至2023年6月30日的三个月期间，其他收入(亏损)为1,340万，主要包括我们金融衍生品的已实现和未实现净收益3,250美元万，以及我们其他有担保借款的已实现和未实现净收益1,220万，按公允价值计算，部分被我们证券和贷款的已实现和未实现净亏损(3,290万美元)所抵消。我们金融衍生品的已实现和未实现净收益为3,250美元万，主要与利率互换、TBA空头头寸和期货的净收益有关，这是利率上升的推动。在截至2023年6月30日的三个月期间，我们确认了与我们证券化非QM贷款的借款有关的其他担保借款的未实现净收益1,220美元万。这些证券化的非QM贷款的未实现净亏损为1050万美元，包括在证券和贷款的未实现收益(亏损)中。按公允价值计算，我们金融衍生品和其他担保借款的收益被我们证券和贷款的已实现和未实现净亏损(3290万美元)部分抵消，这些净亏损主要与我们的非QM贷款和机构RMBS有关。这些损失被我们商业抵押贷款的已实现和未实现净收益部分抵消。

长桥

在截至2024年6月30日的三个月期间，长桥业务的其他收入(亏损)为2,990万美元，主要包括公平价值146.7美元的HECM反向抵押贷款净变化收益，510万美元的其他收入，金融衍生品的已实现和未实现净收益350万美元，以及证券和贷款的已实现和未实现净收益280万美元。这些收益被与住房抵押贷款证券债务有关的净变化(公允价值为127.7美元)和其他有担保借款的未实现净亏损(公允价值为50万美元)部分抵消。来自HECM反向净变化的收益

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目录表

公允价值146.7,000,000美元的按揭贷款主要包括港灯管理公司贷款的利息收入14490美元万，港灯管理公司贷款的已实现和未实现净收益850美元万，以及相当于HMBS MSR的已实现和未实现亏损净额670万美元。HECM贷款的已实现和未实现净收益主要是由于经验丰富的HECM贷款的收益率差逐季收窄所致。HMBS MSR等值的亏损是由本季度较高的利率和径流推动的。包括在Other中的其他收入净额为510万美元，主要涉及200亿万的维修费、2.2亿万的发起费和1.7亿美元的贷款承诺净收益，这些净收益被MSR的已实现和未实现净亏损(40万美元)部分抵消。与住房抵押贷款证券债务相关的净变动亏损，公允价值为(127.7)百万美元，主要包括住房抵押贷款证券债务的利息支出(136.4)百万美元和住房抵押贷款证券债务的未实现净收益880美元万，这部分抵消了债务抵押贷款的利息收入和债务抵押贷款的已实现和未实现净收益。

于截至2023年6月30日止三个月期间，长桥业务的其他收入(亏损)为3,060美元万，主要包括按公允价值3,210万的香港工程机械反向按揭贷款净变动收益，以及分别为1,400万及4，10美元万的金融衍生工具及贷款的已实现及未实现收益。这些收益被与HMBS债务相关的净变化部分抵消，公允价值为2,460万美元。

公司/其他

在截至2024年6月30日的三个月期间，其他收入(亏损)为10万美元，主要包括在利率上升的推动下，按公允价值计算的我们无担保借款的净收益。这一收益主要被固定接管人利率掉期的净亏损所抵消，我们利用固定接管人利率掉期对冲我们的无担保长期债务和优先股的固定付款，这也是受利率上升的推动。在截至2023年6月30日的三个月期间，其他收入(亏损)为930万美元，包括与我们未偿还的无担保借款和优先股有关的利率互换的已实现和未实现净亏损。

所得税支出(福利)

公司/其他

截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月期间，所得税支出(福利)分别为10万美元。

对未合并实体的投资收益(亏损)

投资组合

我们已经为我们在非合并实体的股权投资选择了公允价值选项。截至2024年6月30日的三个月，对未合并实体的投资收益(亏损)为1200万美元，而截至2023年6月30日的三个月为(590万美元)。在截至2024年6月30日的三个月期间，对未合并实体的投资收益(亏损)为1,200万美元，主要包括对贷款发起人的投资的已实现和未实现收益，以及对持有商业抵押贷款和REO的实体的投资的已实现和未实现收益，我们与其他Ellington联属公司共同投资于这些实体，部分被与非QM证券化相关的风险保留相关工具对未合并实体的投资的未实现亏损所抵消。截至2023年6月30日的三个月期间，对未合并实体的投资亏损(590万美元)，主要涉及我们参与的持有非合并的艾灵顿发起的非QM证券化部分的风险保留工具的投资的未实现亏损，以及我们与其他艾灵顿附属公司共同投资的持有商业抵押贷款和REO的实体的投资的未实现亏损。对贷款发放者的投资产生的已实现净收益和未实现净收益部分抵消了这些损失。

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目录表

截至2024年、2024年和2023年6月30日止六个月期间的业务结果

下表汇总了截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间我们按细分市场(视情况而定)的运营结果：

						六个月期限至2024年6月30日
(除每股金额外，以千计)						投资组合						长桥						公司/其他						总
利息收入(费用)
利息收入						$	180,193					$	18,006					$	3,791					$	201,990
利息开支						(110,939)						(17,172)						(9,227)						(137,338)
净利息收入						69,254						834						(5,436)						64,652
其他收入(亏损)
证券和贷款已实现和未实现收益（损失），净						12,289						(6,621)						—						5,668
金融衍生品已实现和未实现收益（损失），净						36,748						18,607						(7,297)						48,058
拥有的房地产已实现和未实现的收益（损失），净						(3,046)						—						—						(3,046)
其他有担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算，净额						(13,714)						(326)						—						(14,040)
无担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算						—						—						3,696						3,696
HECm反向抵押贷款的净变化，按公允价值计算						—						352,202						—						352,202
与HMBS义务相关的净变化，按公允价值计算						—						(305,654)						—						(305,654)
其他，净额						5,333						9,828						—						15,161
其他收入(亏损)合计						37,610						68,036						(3,601)						102,045
费用
向附属公司收取的基本管理费，扣除费用回扣(1)						—						—						11,541						11,541
其他投资相关费用						6,279						18,044						—						24,323
其他运营费用						2,176						37,863						10,737						50,776
总费用						8,455						55,907						22,278						86,640
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）						98,409						12,963						(31,315)						80,057
所得税支出(福利)						—						—						202						202
投资于未合并实体的收益(亏损)						14,268						—						—						14,268
净收益(亏损)						112,677						12,963						(31,517)						94,123
非控股权益应占净收益(亏损)						567						38						777						1,382
优先股股息						—						—						13,479						13,479
普通股股东应占净收益(亏损)						$	112,110					$	12,925					$	(45,773)					$	79,262
每股普通股净收益(亏损)						$	1.32					$	0.15					$	(0.53)					$	0.94

(1)有关管理费回扣的更多详情，请参阅简明综合财务报表附注16。

120

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目录表

						六个月期限至2023年6月30日
(除每股金额外，以千计)						投资组合						长桥						公司/其他						总
利息收入(费用)
利息收入						$	165,487					$	6,672					$	3,107					$	175,266
利息开支						(106,343)						(10,463)						(6,244)						(123,050)
净利息收入						59,144						(3,791)						(3,137)						52,216
其他收入(亏损)
证券和贷款已实现和未实现收益（损失），净						24,051						9,668						—						33,719
金融衍生品已实现和未实现收益（损失），净						14,558						9,359						(8,481)						15,436
拥有的房地产已实现和未实现的收益（损失），净						(123)						—						—						(123)
其他有担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算，净额						(17,528)						—						—						(17,528)
无担保借款的未实现收益（损失），按公允价值计算						—						—						6,510						6,510
HECm反向抵押贷款的净变化，按公允价值计算						—						195,241						—						195,241
与HMBS义务相关的净变化，按公允价值计算						—						(156,110)						—						(156,110)
其他，净额						3,323						5,870						—						9,193
其他收入(亏损)合计						24,281						64,028						(1,971)						86,338
费用
向附属公司收取的基本管理费，扣除费用回扣(1)						—						—						9,869						9,869
其他投资相关费用						4,449						13,617						—						18,066
其他运营费用						2,920						37,646						12,033						52,599
总费用						7,369						51,263						21,902						80,534
未合并实体投资所得税前净收入（亏损）（福利）和收益（亏损）						76,056						8,974						(27,010)						58,020
所得税支出(福利)						—						—						104						104
投资于未合并实体的收益(亏损)						(2,424)						—						—						(2,424)
净收益(亏损)						73,632						8,974						(27,114)						55,492
非控股权益应占净收益(亏损)						2,085						(23)						519						2,581
优先股股息						—						—						11,097						11,097
普通股股东应占净收益(亏损)						$	71,547					$	8,997					$	(38,730)					$	41,814
每股普通股净收益(亏损)						$	1.06					$	0.13					$	(0.57)					$	0.62

(1)有关管理费回扣的更多详情，请参阅简明综合财务报表附注16。

普通股股东应占净收益(亏损)

在截至2024年6月30日的六个月期间，我们的普通股股东净收益(亏损)为7,930美元万，而截至2023年6月30日的六个月期间，我们的净收益(亏损)为4,180美元万。我们经营业绩的增长主要是由于其他收入总额和净利息收入的增加，以及本期对未合并实体投资的收益，而上一时期对未合并实体投资的亏损。

利息收入

截至2024年6月30日的6个月期间，利息收入为20200美元万，而截至2023年6月30日的6个月期间的利息收入为17530美元万。利息收入包括我们所持资产的已收到和应计的息票支付、各种所持资产的购买折扣和溢价的净增值和摊销，以及我们现金余额的利息，包括我们的交易对手作为抵押品持有的余额。

投资组合

截至2024年6月30日的六个月期间，我们投资组合部门的利息收入增至18020美元万，而截至2023年6月30日的六个月期间的利息收入为16550美元万。

121

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目录表

下表详细说明了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，我们的利息收入、收益率资产的平均持有量以及基于摊销成本的加权平均收益率：

			信用(1)																		代理处(1)																		总(1)
(单位：千)			利息收入						平均持有量						产率						利息收入						平均持有量						产率						利息收入						平均持有量						产率
截至2024年6月30日的六个月期间			$	158,942					$	4,239,302					7.50		%				$	13,927					$	689,575					4.04		%				$	172,869					$	4,928,877					7.01		%
截至2023年6月30日的六个月期间			$	143,524					$	4,205,818					6.83		%				$	14,936					$	963,310					3.10		%				$	158,460					$	5,169,128					6.13		%

(1)金额不包括现金和现金等价物的利息收入(包括作为保证金入账)和美国国债的多头头寸。

截至2024年6月30日的6个月期间，我们信贷组合的利息收入为15890美元万，而截至2023年6月30日的6个月期间的利息收入为14350美元万。这一期间同比增长是由于平均资产收益率较高，以及截至2024年6月30日的六个月期间信贷组合的规模略有扩大。

截至2024年和2023年6月30日止六个月期间，本机构RMBS的利息收入分别为1,390美元万和1,490美元万。这一期间同比下降是由于工程处投资组合的规模较小，部分被截至2024年6月30日的六个月期间较高的平均资产收益率所抵消。

我们利息收入和投资组合收益率的一些变化是由于追赶摊销调整。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六个月期间，我们的追赶摊销调整分别为负(60万美元)和(100万美元)，这减少了我们的利息收入。剔除追赶摊销调整后，截至2024年6月30日止六个月期间，我们的机构投资组合及总投资组合的加权平均收益率分别为4.21%及7.04%。不包括追赶摊销调整，截至2023年6月30日的六个月期间，我们机构投资组合和我们的总投资组合的加权平均收益率分别为3.30%和6.17%。

此外，在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六个月期间，我们分别有56亿万和600亿万与长期美国国债和短期美国国债回购相关的利息收入，我们通常利用这些利息收入来调整我们对利率变化的敞口。

长桥

截至2024年及2023年6月30日止六个月期间，来自长桥分部的利息收入分别为1,800美元万及6，70美元万。贷款增加，主要是由於一段期间内自营反向按揭贷款的平均组合有所增加。

公司/其他

在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六个月期间，没有分配给投资组合部门和长桥部门的利息收入分别为380万和310万。

利息支出

利息支出主要包括根据回购和其他有担保借款借入资金的利息、我们无担保借款的利息、卖空证券的票面利息、相关的购买折扣和溢价的相关净增值和摊销，以及我们持有的交易对手现金抵押品的利息。在截至2024年和2023年6月30日的六个月期间，我们的利息支出总额分别为13730美元万和12310美元万。

投资组合

截至2024年6月30日的6个月内，我们投资组合部门的总利息支出增至11090美元万，而截至2023年6月30日的6个月期间的利息支出总额为10630美元万。利息支出的增加主要是由于融资利率上升以及主要用于对冲利率风险的更多美国国债投资组合的结果。这些增长被我们信贷和机构RMBS资产的平均担保借款下降部分抵消。

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目录表

下表总结了截至2024年和2023年6月30日的六个月期间我们投资组合中利息费用的组成部分。

						止六个月期间
(单位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
回购和其他有担保借款总额						$	108,862					$	104,321
卖空证券(1)						2,034						1,958
其他						43						64
总						$	110,939					$	106,343

(1)金额包括购买折扣和保费的相关净增加和摊销。

下表概述了截至2024年和2023年6月30日止六个月期间我们的担保借款总额，包括回购和其他担保借款总额。

						止六个月期间
						2024年6月30日																		2023年6月30日
担保借款抵押品						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金						平均值 借款						利息支出						平均值 成本 基金
(单位：千)
信用						$	3,166,018					$	86,790					5.51		%				$	3,323,390					$	82,420					5.00		%
代理RMBS						576,022						15,971						5.58		%				774,462						18,497						4.82		%
小计(1)						3,742,040						102,761						5.52		%				4,097,852						100,917						4.97		%
美国国库券						222,247						6,101						5.52		%				140,017						3,404						4.90		%
总						$	3,964,287					$	108,862					5.52		%				$	4,237,869					$	104,321					4.96		%

(1)不包括美国国债。

在其他工具中，我们使用利率掉期来对冲利率上升的风险。如果我们将用于对冲资产的利率掉期的实际和应计定期付款作为我们资金成本的一个组成部分，在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，我们的总平均资金成本将分别降至4.35%和3.74%。不包括追赶摊销调整，我们的净息差，定义为我们的收益率目标资产组合的平均收益率减去我们有担保借款的平均资金成本(包括如上所述的利率掉期的实际和应计定期付款)，在截至2024年和2023年6月30日的六个月期间分别为2.68%和2.43%。这些指标不包括与任何无担保债务相关的成本，也不包括与我们用来对冲利率风险的其他工具(如TBA和期货)相关的成本。

长桥

长桥分部的利息支出主要涉及其他担保借款和回购协议。截至2024年及2023年6月30日止六个月期间，与长桥分部相关的利息支出分别为1,720美元万及1,050美元万。本期利息支出增加的主要原因是长桥投资组合的平均借款规模增加和融资成本增加。在截至2024年6月30日的六个月期间，我们与长桥投资组合相关的平均借款为42150美元万，我们的平均资金成本为8.17%.相比之下，截至2023年6月30日的六个月期间，平均借款为27150美元万，平均资金成本为7.77%。

公司/其他

某些利息支出项目不会分配到投资组合部门或长桥部门，例如我们的无担保借款的利息支出和我们持有的某些现金抵押品。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的六个月期间，未分配给投资组合或长桥部门的利息支出总额分别为9.2亿万和620万美元。

123

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目录表

下表汇总了截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，这两个部分都没有包括的利息支出组成部分。

						止六个月期间
(单位：千)						2024年6月30日						2023年6月30日
无担保借款						$	9,098					$	6,169
其他(1)						129						75
总						$	9,227					$	6,244

(1)金额包括购买折扣和保费的相关净增加和摊销。

基地管理费

公司/其他

在截至2024年6月30日的六个月期间，以每个季度末的总股本为基础的总基础管理费为1,170万，我们的经理从我们的基础管理费中获得了20万美元的回扣，导致基础管理费净额为1,150万。在截至2023年6月30日的六个月期间，以每个季度末的总股本为基础的总基础管理费为1,020万，我们的经理将基础管理费30万美元的回扣记入我们的贷方，导致基础管理费净额为990万。对于每个期间，基本管理费回扣与我们的CLO投资相关，Ellington或其一家关联公司为其赚取CLO管理费。期间净基数管理费增加的主要原因是，与2023年相比，2024年第一季度和第二季度末的资本基数较大。

奖励费

公司/其他

除基本管理费外，如果我们在相关滚动四个季度计算期间(包括任何期初亏损结转)的业绩(以管理协议中定义的调整后净收入衡量)超过该期间的定义回报门槛，我们的经理还有权获得季度奖励费用。在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月的六个月期间，我们没有产生任何奖励费用，因为在这些期间的每个季度，我们的收入没有超过四个季度滚动计算的规定门槛金额。由于我们的经营业绩在不同时期可能会有很大不同，因此奖励费用支出可能会有很大的变化。

其他与投资有关的开支

其他与投资有关的开支包括按揭贷款及消费贷款的服务费用，以及与我们的金融资产及若干按公允价值列账的金融负债直接相关的各种其他开支及费用。截至2024年和2023年6月30日止的六个月期间，其他投资相关支出分别为2,430美元万和1,810美元万。

投资组合

在截至2024年、2024年和2023年6月30日的六个月期间，我们投资组合部门的其他投资相关费用分别为630美元万和440美元万。其他投资相关开支增加，主要是由于住宅按揭贷款组合的还本付息开支增加，以及与住宅按揭贷款组合有关的各项贷款发放费用增加。

长桥

与长桥分部相关的其他投资相关支出主要包括与反向抵押贷款相关的服务费用和各种贷款发放费用。截至2024年和2023年6月30日止的六个月期间，其他投资相关支出分别为1,800美元万和1,360美元万。与长桥业务相关的其他投资相关支出增加，主要是由于2024年3月与自营反向抵押贷款证券化相关的债务发行成本，以及服务费用的增加。

其他运营费用

其他运营费用包括与我们专职或部分专职人员相关的专业费用、薪酬和福利支出，以及运营我们业务所需的各种其他运营费用。其他经营费用不包括管理和奖励费用、利息费用和其他与投资有关的费用。截至2024年6月30日的6个月期间的其他运营费用为5,080美元万，而截至2023年6月30日的6个月期间的其他运营费用为5,260美元万。

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目录表

投资组合

在截至2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间，我们投资组合部门的其他运营费用分别为220亿美元万和290亿美元万。截至2024年6月30日的6个月期间，其他运营费用减少的主要原因是薪酬和福利支出减少。

长桥

截至2024年及2023年6月30日止六个月期间，与长桥分部相关的其他营运开支分别为3,790美元万及3,760美元万。这些费用主要包括薪酬和福利费用，较小程度上包括各种间接成本，包括租金费用、许可费、与办公设备有关的费用和无形资产摊销。期间的增长主要是由于技术费用以及薪酬和福利费用的增加，但专业费用的下降部分抵消了这一增长。

公司/其他

截至2024年、2023年和2023年6月30日止六个月期间，未分配至投资组合部门或长桥部门的其他营运开支分别为1,070美元万及1,200美元万。其他业务费用的同比下降主要是由于专业费用下降，但薪酬和福利支出增加部分抵消了这一下降。

其他收入(亏损)

其他收入(亏损)包括证券及住宅按揭、商业按揭、消费及公司贷款、金融衍生工具及拥有的房地产的已实现及未实现净收益(亏损)、按公允价值计算的其他有担保借款及按公允价值计算的无抵押借款的未实现收益(亏损)、按公允价值计算的HECM反向按揭贷款变动净额，以及按公允价值计算与住房抵押证券债务有关的变动净额。其他，净额是其他收入(亏损)的另一个组成部分，包括租金收入和与贷款来源有关的收入，以及贷款承诺、MSR和与MSR相关的远期投资、外币交易的已实现收益(亏损)和外币重新计量的未实现收益(亏损)。

投资组合

在截至2024年6月30日的六个月期间，其他收入(亏损)为3,760美元万，主要包括我们金融衍生品的已实现和未实现净收益3,670美元万，我们证券和贷款的已实现和未实现收益1,230美元，以及其他净收益5，30美元万。这些收益被我们其他担保借款按公允价值计算的未实现净亏损(1370万美元)和房地产的已实现和未实现亏损净额(300万美元)部分抵消。我们金融衍生品的已实现和未实现净收益为3,670美元万，主要与利率上升推动的已实现和未实现净收益有关，其次是我们的TBA和美国国债期货。我们证券和贷款的已实现和未实现净收益1,230美元万主要来自非QM贷款、商业抵押贷款和非机构RMBS。这些收益被机构RMBS和住宅过渡贷款的已实现和未实现净亏损部分抵消。其他，万净额为530美元，主要包括各种来源和贷款收入、租金收入、收入以及我们与MSR相关的远期投资的已实现和未实现净收益。我们确认了其他担保借款的未实现净亏损(1370万美元)，按公允价值计算，截至2024年6月30日的三个月期间，与我们证券化非QM贷款的借款有关。这些证券化的非QM贷款的未实现净收益为1,690美元万，包括在证券和贷款的未实现收益(亏损)中。

在截至2023年6月30日的六个月期间，其他收入(亏损)为2,430万，主要包括2,410万的证券和贷款已实现和未实现净收益，以及我们金融衍生品的已实现和未实现净收益1,460万，按公允价值计算，部分被我们其他有担保借款的未实现净亏损(1,750万美元)所抵消。我们证券和贷款的已实现和未实现净收益2,410美元万主要来自非QM贷款、商业抵押贷款和机构RMBS。这些收益被非机构RMBS和CMBS、消费贷款支持的ABS、CLO以及美国国债和主权债券空头头寸的已实现和未实现净亏损部分抵消。我们金融衍生品的已实现和未实现净收益1,460美元万主要与利率互换、TBA和期货的已实现和未实现净收益有关，这些收益是由更高的利率推动的。这些收益被信贷对冲的已实现和未实现净亏损部分抵消。在截至2023年6月30日的六个月期间，我们按公允价值确认了与我们证券化非QM贷款的借款有关的其他担保借款的未实现净亏损(1780万美元)。这些证券化的非QM贷款的未实现净收益为2,960美元万，包括在证券和贷款的未实现收益(亏损)中。

长桥

在截至2024年6月30日的6个月期间，来自长桥部门的其他收入(亏损)为6,800万，主要包括来自HECM反向抵押贷款净变化的收益，公允价值为35220美元万，净收益为

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目录表

金融衍生品1860万美元，其他收入980万美元。这些收益被与住房抵押贷款证券债务相关的净变化(公允价值为305.7美元)以及证券和贷款的未实现净亏损(660万美元)部分抵消。公允价值为35220美元万的香港按揭证券反向按揭贷款的净变动收益主要包括香港按揭证券公司贷款的利息收入28350美元万和香港按揭证券公司贷款的已实现和未实现净收益7,460万，但已实现和未实现净额被相当于HMBS MSR的净已实现和未实现亏损600万美元部分抵销。HECM贷款的已实现和未实现净收益主要是由于经验丰富的HECM贷款的收益率利差收窄所致。HMBS MSR等价物的亏损主要是由投资组合流失和更高的利率推动的。包括在Other中的其他收入净额为980万美元，主要与410万的维修费、420万的发起费和300万的贷款承诺净收益有关。公允价值为305.7,000,000美元的与住房抵押贷款证券化债务相关的净变动亏损主要包括住房抵押贷款证券化债务的利息支出(266.9,000,000美元)和住房抵押贷款证券化债务的未实现净亏损(3,870万美元)，这部分抵消了住房抵押贷款抵押贷款的利息收入以及已实现和未实现净收益。

在截至2023年6月30日的6个月期间，长桥业务的其他收入(亏损)为6,400万，主要包括来自HECM反向抵押贷款净变化的收益，按公允价值19520万计算，以及贷款的已实现和未实现净收益970美元万和金融衍生品的已实现和未实现收益940美元万。这些收益被与住房抵押贷款证券债务相关的净变化部分抵消，公允价值为156.1美元。

公司/其他

在截至2024年6月30日的六个月期间，其他收入(亏损)为360万美元，主要包括在利率上升的推动下，我们用来对冲无担保长期债务和优先股的固定付款的固定接管人利率掉期的净亏损。这部分亏损被我们的无担保借款的净收益(按公允价值计算)部分抵消，这也是利率上升的推动。在截至2023年6月30日的六个月期间，其他收入(亏损)为200万美元，包括与我们的未偿还无担保借款和优先股相关的利率互换净已实现和未实现亏损(850万美元)，部分被我们无担保借款的未实现收益所抵消，公允价值为650万。

所得税支出(福利)

公司/其他

截至2024年6月30日的6个月期间，所得税支出(福利)为20万美元，而截至2023年6月30日的6个月期间为10万美元。

对未合并实体的投资收益(亏损)

投资组合

我们已经为我们在非合并实体的股权投资选择了公允价值选项。截至2024年6月30日的6个月期间，对未合并实体的投资收益(亏损)为1,430万美元，而截至2023年6月30日的6个月期间为240万美元。在截至2024年6月30日的六个月期间，对未合并实体的投资收益(亏损)为1,430万美元，主要包括对贷款发起人的投资以及对持有商业抵押贷款和REO的实体的投资的已实现和未实现收益，我们与其他Ellington联属公司共同投资于这些实体，部分被与非QM证券化相关的风险保留相关工具对未合并实体的投资的未实现亏损所抵消。

截至2023年6月30日的六个月期间，对未合并实体的投资收益(亏损)为240万美元，主要包括对贷款发起人的投资的未实现亏损，部分被持有我们参与的非合并的埃灵顿赞助的非QM证券化部分的风险保持工具投资的未实现收益所抵消。

调整后可分配收益

我们将调整后的可分配收益计算为美国公认会计原则净收益(亏损)，并对以下因素进行了调整：(I)证券和贷款、REO、抵押贷款服务权、金融衍生品(不包括利率掉期定期结算)、任何按公允价值结转的借款和外币交易的已实现和未实现收益(亏损)；(Ii)对关联公司的奖励费用；(Iii)追赶摊销调整(定义如下)；(Iv)非现金股权补偿支出；(V)所得税拨备；(Vi)某些未资本化的交易成本；(七)非经常性的其他损益项目。对于对未合并实体的某些投资，我们将净营业收入的相关组成部分计入调整后可分配收益。追赶摊销调整是对因本机构RMBS实际和预计预付款的变化(伴随着对已实现和未实现损益的相应抵销调整)而触发的溢价摊销或折扣增加的季度调整。调整是根据我们当时对现金流和提前还款的当前假设计算的，截至每个季度初，每个季度的调整可能会有很大差异。未资本化的交易成本包括与以下方面相关的费用，通常是专业费用

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目录表

收购投资或发行长期债务。对于长桥对调整后可分配收益的贡献，我们以类似的方式调整了长桥对我们净收入的贡献，但我们在调整后可分配收益中计入了来自长桥发起业务的某些已实现和未实现收益(亏损)(“销售收益”)。

调整后的可分配收益是一种补充的非公认会计准则财务衡量标准。我们认为，调整后可分配收益的列报为投资者提供了有用的信息，因为：(I)我们认为它是当前和预期长期财务业绩的有用指标，因为它排除了我们认为在预测长期业绩和股息支付能力方面不太有用的某些本期收益成分的影响；(Ii)我们使用它来评估我们的投资组合提供的有效净收益，在财务杠杆和Longbridge的影响之后，以反映其反向抵押贷款发起和服务业务的收益；以及(Iii)我们相信，列报经调整可分配盈利有助投资者衡量及评估我们的经营表现，并将我们的经营表现与住宅按揭房地产投资信托基金及按揭发起人的同业比较。然而，请注意：(I)我们对调整后可分配收益的计算可能与我们同行计算的类似名称的非GAAP财务指标不同，因此这些非GAAP财务指标可能不具有直接可比性；以及(Ii)调整后可分配收益不包括可能影响实际可供分配的现金数量的某些项目。

此外，由于调整后的可分配收益是对我们财务业绩的不完整衡量，不同于按照美国公认会计原则计算的净收益(亏损)，因此它应该被认为是按照美国公认会计原则计算的净收益(亏损)的补充，而不是替代。

此外，调整后可分配收益与房地产投资信托应税收入不同。因此，确定我们是否满足了将至少90%的年度房地产投资信托应税收入（经一定调整）分配给股东的要求，以维持我们作为房地产投资信托的资格，并不取决于我们是否分配了90%的调整后可分配收益。

在设定股息时，董事会考虑我们的盈利、流动性、财务状况、房地产投资信托基金分配要求和财务契约，以及董事会可能不时认为相关的其他因素。

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目录表

下表将截至2024年6月30日和2023年6月30日的三个月和六个月期间我们按策略划分的调整后可分配收益与我们题为“净利润（亏损）”的简明合并经营报表中的线进行了一致，我们认为这是最直接可比的美国GAAP指标：

			三个月期限至2024年6月30日																								三个月期限至2023年6月30日
(以千为单位，每股除外)			投资组合						长桥						公司/其他						总						投资组合						长桥						公司/其他						总
净收益(亏损)			$	69,476					$	4,209					$	(13,613)					$	60,072					$	32,530					$	2,476					$	(24,267)					$	10,739
所得税支出(福利)			—						—						142						142						—						—						83						83
所得税费用（福利）前净利润（亏损）			69,476						4,209						(13,471)						60,214						32,530						2,476						(24,184)						10,822
调整：
已实现（收益）损失净额(1)			34,875						—						1,059						35,934						(547)						—						(1,743)						(2,290)
未实现(收益)损失，净额(2)			(50,663)						1,441						(2,679)						(51,901)						2,695						—						8,261						10,956
MSRS未实现（收益）损失，扣除对冲（收益）损失(3)			—						(394)						—						(394)						—						(1,888)						—						(1,888)
追赶摊销调整所代表的利息收入的负（正）部分			(720)						—						—						(720)						483						—						—						483
非资本化交易成本和其他费用调整(4)			1,081						181						321						1,583						1,053						566						3,723						5,342
未合并实体投资的（收益）损失			(12,042)						—						—						(12,042)						5,868						—						—						5,868
调整后的非合并实体投资的可分配收益(5)			3,272						—						—						3,272						2,848						—						—						2,848
调整后可分配收益总额			$	45,279					$	5,437					$	(14,770)					$	35,946					$	44,930					$	1,154					$	(13,943)					$	32,141
优先股股息			—						—						6,825						6,825						—						—						5,980						5,980
可归属于非控股权益的调整后可分配收益			486						23						278						787						138						5						301						444
调整后普通股股东应占可分配收益			$	44,793					$	5,414					$	(21,873)					$	28,334					$	44,792					$	1,149					$	(20,224)					$	25,717
调整后普通股股东应占每股可分配收益			$	0.53					$	0.06					$	(0.26)					$	0.33					$	0.67					$	0.02					$	(0.30)					$	0.38

(1)包括证券及贷款、REO、金融衍生工具(不包括利率掉期及外币交易的定期结算)的已实现(收益)亏损，该等亏损为综合综合经营报表内其他收益(亏损)的组成部分。

(2)包括证券及贷款的未实现(收益)亏损、REO、金融衍生工具(不包括利率互换的定期结算)、按公允价值结转的借款，以及作为综合综合经营报表其他收入(亏损)组成部分的外币换算。

(3)代表可归因于市场状况和模型假设变化的与自有按揭贷款相关的HMBS MSR等价物和抵押服务权的公允价值净变化。这项调整还包括某些对冲工具的净(收益)亏损，这些工具是金融衍生品已实现和/或未实现收益(亏损)的组成部分，在简明综合经营报表上的净额。

(4)在截至2024年6月30日的三个月期间，包括110万的非资本化交易成本，30万的非现金股权薪酬支出，以及20万的各种其他费用。在截至2023年6月30日的三个月期间，包括与阿灵顿资产投资公司和Great ajax Corp.即将进行的合并相关的3.6亿美元万费用，90万的非资本化交易成本，40万的非现金股权薪酬支出，以及40万的各种其他费用。

(5)包括对未合并实体的某些投资的净利息收入和运营费用。

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目录表

			六个月期限至2024年6月30日																								六个月期限至2023年6月30日
(以千为单位，每股除外)			投资组合						长桥						公司/其他						总						投资组合						长桥						公司/其他						总
净收益(亏损)			$	112,677					$	12,963					$	(31,517)					$	94,123					$	73,632					$	8,974					$	(27,114)					$	55,492
所得税支出(福利)			—						—						202						202						—						—						104						104
所得税费用（福利）前净利润（亏损）			112,677						12,963						(31,315)						94,325						73,632						8,974						(27,010)						55,596
调整：
已实现（收益）损失净额(1)			64,127						—						2,679						66,806						65,195						—						(1,743)						63,452
未实现(收益)损失，净额(2)			(76,607)						1,890						(2,784)						(77,501)						(61,327)						—						(1,417)						(62,744)
MSRS未实现（收益）损失，扣除对冲（收益）损失(3)			—						(14,337)						—						(14,337)						—						(6,113)						—						(6,113)
追赶摊销调整所代表的利息收入的负（正）部分			577						—						—						577						965						—						—						965
非资本化交易成本和其他费用调整(4)			2,004						4,248						822						7,074						1,510						2,625						3,818						7,953
未合并实体投资的（收益）损失			(14,268)						—						—						(14,268)						2,424						—						—						2,424
调整后的非合并实体投资的可分配收益(5)			4,088						—						—						4,088						6,600						—						—						6,600
调整后可分配收益总额			$	92,598					$	4,764					$	(30,598)					$	66,764					$	88,999					$	5,486					$	(26,352)					$	68,133
优先股股息			—						—						13,479						13,479						—						—						11,097						11,097
可归属于非控股权益的调整后可分配收益			702						20						503						1,225						367						24						619						1,010
调整后普通股股东应占可分配收益			$	91,896					$	4,744					$	(44,580)					$	52,060					$	88,632					$	5,462					$	(38,068)					$	56,026
调整后普通股股东应占每股可分配收益			$	1.08					$	0.06					$	(0.53)					$	0.61					$	1.32					$	0.08					$	(0.56)					$	0.84

(1)包括证券及贷款、REO、金融衍生工具(不包括利率掉期及外币交易的定期结算)的已实现(收益)亏损，该等亏损为综合综合经营报表内其他收益(亏损)的组成部分。

(2)包括证券及贷款、REO、金融衍生工具(不包括利率互换的定期结算)、按公允价值结转的借款及构成综合综合经营报表其他收入(亏损)组成部分的外币交易的未实现(收益)亏损。

(3)代表可归因于市场状况和模型假设变化的与自有按揭贷款相关的HMBS MSR等价物和抵押服务权的公允价值净变化。这项调整还包括某些对冲工具的净(收益)亏损，这些工具是金融衍生品已实现和/或未实现收益(亏损)的组成部分，在简明综合经营报表上的净额。

(4)截至2024年6月30日的6个月期间，包括310万与反向抵押贷款证券化相关的债务发行成本，200万的非资本化交易成本，60万的合并和其他业务转型相关费用，60万的非现金股权薪酬费用，以及80万的各种其他费用。截至2023年6月30日的六个月期间，包括与阿灵顿资产投资公司和Great ajax Corp.即将进行的合并相关的3.6亿美元万费用，1.6万美元的未资本化交易成本，与收购和整合长桥公司相关的110万美元的专业费用，70亿美元的非现金股权薪酬支出，以及80亿美元的其他各种费用。

(5)包括对未合并实体的某些投资的净利息收入和运营费用。

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目录表

流动性与资本资源

流动性指的是我们产生和获得足够数量的现金以满足我们的需求的能力，包括偿还我们的借款、为我们的目标资产提供资金和维持头寸、以股息的形式进行分配以及其他一般业务需求。吾等的短期(期末后12个月)及长期(期末后12个月)流动资金需求包括收购资产的收购成本、支付基本管理费及奖励费用、遵守吾等回购、逆回购及金融衍生工具合约的保证金要求、偿还回购借款及其他有担保借款至吾等不能或不愿延长该等借款期限、支付吾等一般营运开支、支付吾等无担保借款的利息及支付吾等股息。我们的资本资源主要包括手头现金、我们投资的现金流(包括我们投资的本金和利息支付以及出售投资的收益)、回购借款和其他担保借款，以及股权和债券发行的收益。我们预计这些资金来源将足以满足我们的短期和长期流动性需求。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们分别持有约19850美元万和22890美元万的现金和现金等价物。

以下按剩余期限汇总了我们在回购下的借款：

(单位：千)						2024年6月30日												2023年12月31日
距离成熟的剩余天数						未偿还借款						占总数的百分比						未偿还借款						占总数的百分比
30天或更短时间						$	570,828					24.8		%				$	1,356,343					45.7		%
31-60天						232,715						10.1		%				152,220						5.1		%
61-90天						108,444						4.7		%				83,906						2.8		%
91-120天						1,168,255						50.8		%				290,215						9.8		%
121-150天						970						—		%				—						—		%
151-180天						17,166						0.8		%				7,911						0.3		%
181-364天						99,631						4.3		%				1,018,211						34.3		%
> 364天						103,967						4.5		%				58,631						2.0		%
						$	2,301,976					100.0		%				$	2,967,437					100.0		%

涉及于期末前出售以待期末后结算之标的投资的回购，按其合约到期日列示，即使该等回购预期会在标的投资出售结算时提早终止。

根据我们的回购协议借入的金额通常受“减记”的影响。减记是指回购贷款人对用作回购借款抵押品的资产的市值应用的百分比折扣，目的是确定此类回购借款是否有足够的抵押。截至2024年6月30日，适用于用作我们未偿还回购借款抵押品的资产的加权平均合同减记，对于信贷组合资产为26.0%，对于反向抵押贷款为18.6%，对于机构RMBS资产为5.4%，整体为20.4%。截至2023年12月31日，信贷组合资产的加权平均合同减记为26.7%，反向抵押贷款为21.5%，机构RMBS资产为5.1%，整体为18.3%。

我们预计将继续以回购和其他类似类型的融资形式借入资金。我们的回购借款条款主要受总回购协议管辖，该协议一般符合证券业及金融市场协会公布的标准总回购协议中有关还款及保证金要求的条款。此外，每家贷款人可要求我们在标准主回购协议中加入补充条款和条件。典型的补充条款和条件包括添加或更改与追加保证金通知、资产净值要求、交叉违约条款、某些关键人物事件、公司结构变化有关的条款，以及要求所有与回购协议相关的争议在特定司法管辖区提起诉讼。对于我们的每个回购贷款人来说，这些规定可能会有所不同。

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目录表

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的回购协议下分别有23亿和30亿的未偿还借款。截至2024年6月30日，我们回购的剩余期限从1天到644天不等，加权平均剩余期限为95天。截至2024年6月30日，我们的回购借款共有23个交易对手。截至2024年6月30日，我们的回购利率为4.57%至8.86%，加权平均借款利率为6.93%。截至2023年12月31日，我们回购的剩余期限从2天到513天不等，加权平均剩余期限为126天。截至2023年12月31日，我们的回购借款共有26个交易对手。截至2023年12月31日，我们的回购利率为4.81%至8.68%，加权平均借款利率为6.67%。截至2024年6月30日和2023年12月31日，根据回购作为抵押品转移的投资的公允价值总额分别为29亿和37亿。预计回购到期时到期的金额将主要通过回购的滚动/重新启动来筹集资金，如果我们不能或不愿意滚动/重新启动回购，则通过自由现金和出售证券的收益来筹集资金。

下表详列过去十二季回购计划下每个季度的未偿还借款总额、平均未偿还借款总额及每季的最高未偿还借款总额：

截至的季度						未偿还的借款金额为 季度末						平均值 未偿还借款						任何月末未偿还借款的最高限额
						(单位：千)
2024年6月30日						$	2,301,976					$	2,290,348					$	2,371,482
2024年3月31日						2,517,747						2,550,390						2,648,371
2023年12月31日						2,967,437						2,640,625						2,967,437
2023年9月30日						2,573,043						2,605,359						2,707,121
2023年6月30日						2,557,864						2,402,711						2,557,864
2023年3月31(1)						2,285,898						2,464,050						2,641,488
2022年12月31日						2,609,685						2,859,085						2,915,610
2022年9月30日						2,895,019						2,877,500						2,912,264
2022年6月30日						2,865,222						2,590,120						2,865,222
2022年3月31日						2,717,638						2,533,978						2,717,638
2021年12月31日						2,469,763						2,187,363						2,469,763
2021年9月30日						2,105,836						1,958,411						2,175,918

(1)在本季度，我们的借款减少，主要是由于我们参与了2023年2月的非量化宽松证券化，导致我们的投资组合规模减少。

除了我们的回购借款外，我们还进行了各种其他类型的交易，为我们的某些投资提供资金，包括非QM贷款、欧洲住宅抵押贷款和REO、商业抵押贷款、消费贷款和由消费贷款、反向抵押贷款和反向MSR支持的ABS；此类交易被计入担保借款。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们有与该等交易相关的未偿还借款，金额分别为18美元亿和17美元亿，这反映在简明综合资产负债表上的“其他有担保借款”和“其他有担保借款，按公允价值计算”的标题下。截至2024年6月30日和2023年12月31日，以我们的其他全部担保借款为抵押的资产的公允价值分别为20亿和19亿。此外，截至2024年6月30日，作为住房抵押贷款证券的发行人，我们有88美元的住房抵押证券相关债务由89美元的亿资产抵押，截至2023年12月31日，我们有84美元的住房抵押证券相关债务由85美元的住房抵押证券资产担保；住房抵押贷款证券资产包括住房抵押债券贷款以及REO和债权及其他应收款。有关我们的其他担保借款及HMBS相关债务的进一步资料，请参阅本公司简明综合财务报表附注14。

截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们有29770美元的未偿还无担保借款万。截至2024年6月30日和2023年12月31日，我们的未偿还无担保借款包括21000美元万5.875%优先债券2027年4月到期，3490美元万6.75%优先债券2025年3月到期，3780美元万6.00%优先债券2026年8月到期，以及1,500美元未登记次级无担保债务证券万万亿.E“信托优先债务”。信托优先债务包括1,000万美元，应计并要求按季度支付利息，三个月期SOFR加3.26%，于2033年10月7日到期；以及500万美元，应计，需按季度支付利息，三个月期SOFR加2.51%，于2035年7月7日到期。有关我们无抵押借款的进一步详情，请参阅本公司简明综合财务报表附注14。

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目录表

截至2024年6月30日，我们与23个交易对手的回购总风险金额约为58810美元万，截至2023年12月31日，我们与27个交易对手的回购总风险金额约为70540美元万。风险金额是指每一交易对手所持抵押品的公允价值超过回购项下未偿还金额的超额金额(如有)。如果与特定交易对手回购的未偿还金额大于该交易对手持有的抵押品，则该特定交易对手不存在风险金额。截至2024年6月30日和2023年12月31日的风险金额不包括分别约1.1亿万和(60万)美元的应计应收利息净额，其定义为作为抵押品持有的证券的应计利息减去借入现金的应付利息。

根据《多德-弗兰克法案》，我们的衍生品主要受双边主贸易协议或清算的约束。在进行衍生交易时，吾等可能被要求交付或收取现金或证券作为抵押品。衍生品交易的相对价值的变化可能需要我们或交易对手提交或接收额外的抵押品。签订衍生品合约涉及的市场风险超过我们资产负债表上记录的金额。在清算衍生品的情况下，票据交换所成为我们的交易对手，未来的佣金商人在相关交易的所有方面充当我们和票据交换所之间的中间人，包括寄送和接收所需抵押品。

截至2024年6月30日，我们与八个交易对手签订的衍生品合同(不包括万)的风险总额约为5,030美元TBA。截至当日，我们还向中央票据交换所公布了4,480美元的场外清算衍生品初始保证金万。截至2023年12月31日，我们与九个交易对手签订的衍生品合约(不包括万)的风险总额约为6,560美元。截至当日，我们还向中央票据交换所公布了清算场外衍生品的初始保证金5,690美元万。吾等衍生工具合约项下的风险金额指各交易对手的衍生工具合约公平价值的超额(如有)加上交易对手直接持有的抵押品减去吾等持有的交易对手的抵押品。如果我们持有的特定交易对手的抵押品大于金融衍生品的总公允价值加上交易对手直接持有的我们的抵押品，则该特定交易对手不存在任何风险。

我们以在签发或延迟交付的基础上购买和销售TBA和机构通行证。这些证券的延迟交割意味着这些交易在交易日和最终结算日之间更容易受到市场波动的影响，因此更容易受到与适用交易对手之间风险金额增加的影响，特别是在这些交易没有保证金安排的情况下。截至2024年6月30日，与我们的远期结算TBA和机构过关证书相关，我们与七个交易对手的风险总额约为33万美元万。截至2023年12月31日，与我们的远期结算TBA和机构过关证书相关，我们与八个交易对手的风险总额约为1,290美元万。与我们的远期结算TBA和机构过关凭证相关的风险金额是指每一交易对手的远期结算交易的公允净值加上我们直接持有的抵押品减去我们持有的交易对手的抵押品的超额(如果有)。如果我们持有的特定交易对手的抵押品大于远期结算交易的总公允价值加上交易对手直接持有的我们的抵押品，则该特定交易对手不会面临任何风险。

我们已经通过与销售代理签订股权分配协议，开始了我们普通股的“市场”发售，或“共同自动取款机计划”，根据该协议，我们于2023年1月被授权不时提供和出售高达22500美元的万普通股。在截至2024年6月30日的六个月期间，我们根据共同自动取款机计划发行了2,103,725股普通股，在扣除约20美元的佣金和4.7亿美元的发行成本后，该计划提供了2,690万的净收益。在截至2023年6月30日的六个月期间，我们根据共同自动取款机计划发行了4,433,861股普通股，扣除大约60美元的佣金和20美元的发行成本后，我们提供了6,050万的净收益。在截至2024年6月30日或2023年6月30日的三个月期间，公司没有根据共同自动取款机计划发行任何普通股。截至2024年6月30日，我们在共同自动取款机计划下拥有发行9,490美元万普通股的剩余授权。

2022年1月20日，我们通过与第三方销售代理签订股权分配协议，开始在市场上发售A系列优先股和B系列优先股，或“优先自动取款机计划”，根据该协议，我们被授权提供和出售价值高达100.0美元的6.750%A系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股、每股面值0.001美元(“A系列优先股”)和/或6.250%B系列固定利率重置累计可赎回优先股，每股面值0.001美元(“B系列优先股”)。截至2024年6月30日，我们在优先自动取款机计划下拥有发行9,950美元万普通股的剩余授权。在截至2024年6月30日的三个月或六个月期间，我们没有根据优先自动取款机计划发行任何优先股。

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目录表

2023年2月6日，我们发行了4,000,000股C系列固定利率重置累计可赎回优先股，每股面值0.001美元(“C系列优先股”)，扣除承销折扣和佣金以及发行成本350万美元后，所得收益为9,650美元万。C系列优先股持有人有权自原发行日期起至2028年4月30日(“首次重置日期”)(但不包括在内)收取累计现金股息，固定利率相当于每股清算优先股25.00美元的年利率8.625。适用的固定利率于第一个重置日期及前一个重置日期(每个“重置日期”)五周年时再次重置，利率相等于重置日期前三个营业日的五年期国库利率加上每股25.00元的清算优先股年利率5.13%。股息在每年1月、4月、7月和10月的30天左右按季度拖欠支付。

根据阿灵顿合并协议的条款，在阿灵顿合并的结束日期，阿灵顿A类普通股的每股流通股(不包括我们、EF Merger Sub Inc.或我们的任何全资子公司EF Merger Sub Inc.或Arlington持有的股票)自动转换为获得0.3619股新发行普通股的权利。与根据阿灵顿合并协议完成的交易相关，我们发行了11,040,704股普通股。此外，根据阿灵顿合并协议的条款，(I)阿灵顿7.00%系列b累积永久可赎回优先股每股面值0.01美元的379,668股流通股被自动转换为获得我们7.000%系列D优先股每股面值0.001美元的一股新发行股票的权利；以及(Ii)阿灵顿8.250%C系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股每股面值0.01美元的957,133股流通股被自动转换为获得一股新发行的8.250%E系列优先股每股面值0.001美元的权利(“E系列优先股”)。

2023年3月21日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们被授权回购至多5,000美元的万普通股，或称“2023年普通股回购计划”。2023年普通股回购计划将我们的回购能力扩展到2018年通过的股票回购计划之外，根据该计划，我们被授权回购最多155股万普通股，或“2018年普通股回购计划”。2023年普通股回购计划在期限上是开放式的，允许我们不时在公开市场或谈判交易中进行回购，包括在10b5-1计划下。根据适用法律、股票供应情况、价格和我们的财务表现等考虑因素，回购由我们自行决定。除了进行酌情回购外，我们还不时利用10b5-1计划增加可用于实施这些回购的交易日数量。在截至2024年6月30日的三个月期间，该公司以每股10.95美元的平均价格回购了14,735股股票，总成本为20万美元。在截至2023年6月30日的三个月内，该公司以每股平均价格12.00美元回购了23,336股股票，总成本为30万美元。在截至2024年6月30日的6个月内，我们以每股11.00美元的平均价格回购了62,300股普通股，总成本为70万美元。在截至2023年6月30日的6个月内，公司以每股11.39美元的平均价格回购了1,084,336股股票，总成本为1,240万美元。截至2024年6月30日，我们有权根据2023年普通股回购计划额外回购4510万美元的普通股。

2022年2月21日，我们的董事会批准了一项股份回购计划，根据该计划，我们有权回购价值高达3,000美元的A系列优先股和B系列优先股，或称“优先股回购计划”。优先股回购计划在期限上是开放式的，允许我们不时在公开市场或谈判交易中进行回购，包括根据10b5-1计划。根据适用法律、股票供应情况、价格和我们的财务表现等考虑因素，回购由我们自行决定。我们尚未根据优先股回购计划回购任何优先股股份。

除其他事项外，我们可能会根据我们的盈利、我们的财务状况、修订后的1986年《国内收入守则》的REIT资格要求、我们的营运资金需求和新的机会来宣布股息。向我们的股东宣布股息以及股息的数额由我们的董事会酌情决定。

133

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目录表

下表列出了在截至2024年6月30日、2024年6月和2023年6月30日的三个月期间，董事会授权向普通股股东和可转换非控股权益单位(定义见简明合并财务报表附注2)持有人支付的股息分配：

申报日期

每股股息

股息额度

记录日期

付款日期

(单位：千)

2024:

2024年6月10日

$

0.13

11,164

2024年6月28日

2024年7月25日

2024年5月7日

0.13

11,164

2024年5月31日

2024年6月25日

2024年4月8日

0.13

11,164

2024年4月30日

2024年5月28日

2024年3月7日

0.13

11,166

2024年3月29日

2024年4月25日

2024年2月7日

0.15

12,885

2024年2月29日

2024年3月25日

2024年1月8日

0.15

12,885

2024年1月31日

2024年2月26日

2023:

2023年6月7日

0.15

10,197

2023年6月30日

2023年7月25日

2023年5月8日

0.15

10,197

2023年5月31日

2023年6月26日

2023年4月10日

0.15

10,197

2023年4月28日

2023年5月25日

2023年3月7日

0.15

10,200

2023年3月31

2023年4月25日

2023年2月7日

0.15

10,359

2023年2月28日

2023年3月27日

2023年1月9日

0.15

10,105

2023年1月31日

2023年2月27日

2024年7月8日，董事会批准于2024年8月26日向截至2024年7月31日记录在案的股东派发每股普通股0.13美元的股息。2024年8月7日，董事会批准于2024年9月25日向截至2024年8月30日记录在案的股东派发每股普通股0.13美元的股息。

134

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目录表

下表列出了董事会在截至2024年和2023年6月30日的三个月期间授权并支付给我们优先股持有人的股息分配：

申报日期

每股股息

股息额度

记录日期

付款日期

(单位：千)

A系列优先股：

2024:

2024年6月10日

$

0.4218750

$

1,941

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.4218750

1,941

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.4218750

1,941

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.4218750

1,941

2023年3月31

2023年5月1日

B系列优先股：

2024:

2024年6月10日

0.3906250

1,883

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.3906250

1,883

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.3906250

1,883

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.3906250

1,883

2023年3月31

2023年5月1日

C系列优先股：

2024:

2024年6月10日

0.5390625

2,156

2024年6月28日

2024年7月30日

2024年3月7日

0.5390625

2,156

2024年3月29日

2024年4月30日

2023:

2023年6月7日

0.5390625

2,156

2023年6月30日

2023年7月31日

2023年3月7日

0.5031300

2,013

2023年3月31

2023年5月1日

D系列优先股：

2024:

2024年6月10日

0.4375000

166

2024年6月20日

2024年7月1日

2024年3月7日

0.4375000

166

2024年3月20日

2024年4月1日

E系列优先股：

2024:

2024年6月10日

0.7170790

686

2024年6月20日

2024年7月1日

2024年3月7日

0.5156250

494

2024年3月20日

2024年4月1日

在公司经营活动的现金流不足以支付股息时，公司通过投资和/或融资活动的现金流，在某些情况下通过手头的额外现金为股息支付提供资金。以下各段概述了公司截至2024年6月30日、2024年6月30日和2023年6月30日的六个月期间的现金流。

在截至2024年6月30日的六个月期间，我们的经营活动使用了净现金14810美元万，我们的投资活动提供了净现金46930美元万。我们的回购活动过去为我们的许多投资提供资金(包括偿还我们的回购借款)，使用了37380美元的万净现金。我们从发行其他有担保借款总额中获得了80310美元的万收益，我们使用了81350美元的万来支付我们的其他有担保借款总额的本金。因此，在截至2024年6月30日的六个月期间，我们的运营和投资活动与我们的回购融资和其他担保借款(扣除还款净额)相结合，使用了6,300美元万的净现金。我们从与住房抵押贷款证券相关的债务中获得了65070美元的万收益，并将56000美元的万用于支付与住房抵押贷款证券相关的债务的本金。我们从发行普通股和优先股中获得的收益(扣除承销商的折扣和佣金、代理佣金和已支付的发行成本)为2,640万，非控股权益的贡献为880万。我们用8,030美元的万支付股息，用790美元的万向非控股权益(我们的合资伙伴)分配，用70美元的万回购普通股。因此，我们持有的现金为2,590美元万，从截至2023年12月31日的23050美元万减少到截至2024年6月30日的20460美元万。

135

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目录表

在截至2023年6月30日的六个月期间，我们的经营活动使用了9,200美元万的净现金，我们的投资活动使用了13530美元万的净现金。我们的回购活动用于为我们的许多投资提供资金(包括偿还根据我们的回购借入的金额)，提供了9,420美元的净现金万。我们从发行其他全部担保借款中获得了85980美元的万收益。我们使用了96260美元的万来支付我们所有其他担保借款的本金。因此，在截至2023年6月30日的六个月期间，我们的运营和投资活动与我们的回购融资和其他担保借款(扣除还款净额)相结合，使用了23580美元的万净现金。我们从与住房抵押贷款证券相关的债务中获得了72810美元的万收益，并将58780美元的万用于支付与住房抵押贷款证券相关的债务的本金。我们从发行普通股和优先股获得的收益，扣除承销商的折扣和佣金、代理佣金和已支付的发售成本，净额为15700万，非控股权益的贡献为180亿美元万。我们用7,040美元的万支付股息，6，20美元的万用于分配给非控股权益(我们的合资伙伴)，1,240美元的万用于回购普通股。因此，我们持有的现金为2,570美元万，从截至2022年12月31日的22190美元万减少到截至2023年6月30日的19620美元万。

根据我们目前的投资组合、手头的自由现金数量、债务股本比率以及当前和预期的信贷可获得性，我们相信我们的资本资源将足以满足预期的短期和长期流动性需求。然而，意想不到的无法为我们的机构RMBS投资组合融资将对我们的流动性造成严重的短期压力，并将需要我们清算该投资组合的大部分，这反过来将要求我们重组我们的投资组合，以保持我们被排除在《投资公司法》下的投资公司注册之外，并保持我们作为REIT的资格。我们通过回购融资的信贷资产的价值或我们衍生品合约的价值大幅下降，将导致追加保证金通知，这将显著减少我们的自由现金头寸。此外，我们通过回购融资的资产的预付款利率大幅上升可能会导致暂时的流动性短缺，因为我们通常被要求在实际收到来自该等本金偿还的现金之前，按已宣布的本金偿还金额的比例公布该等资产的保证金。如果我们的现金资源在任何时候都不足以满足我们的流动性要求，我们可能不得不出售资产或发行额外的债务或股权证券。

虽然我们可能会不时订立融资安排以限制我们的杠杆率，但我们的投资指引并不限制我们可能使用的杠杆量，我们相信我们所持有的特定资产的适当杠杆率取决于该等资产的信贷质量和风险，以及该等资产稳定可靠融资的一般可获得性和条款。

合同义务和承诺

我们是与经理签订管理协议的一方。根据该协议，我们的经理有权获得基本管理费、激励费、某些费用的报销，以及在某些情况下的终止费。此类费用和支出没有固定和可确定的付款。有关管理协议条款的说明，请参阅我们的简明综合财务报表附注16。

我们有许多与我们的未偿还借款相关的合同义务和承诺(见我们的简明综合财务报表附注14)和与我们的金融衍生品相关的(见我们的简明综合财务报表附注10)。

有关我们的其他合同义务和承诺的进一步详情，请参阅我们的简明综合财务报表附注24。

表外安排

截至2024年6月30日，我们与未合并实体或金融合伙企业没有任何实质性关系，例如经常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，这些实体的成立目的是促进表外安排或其他合同上狭窄或有限的目的。此外，我们不担保未合并实体的任何义务，也没有任何承诺向对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资源具有或可能对我们的财务状况、财务状况、收入或支出的变化产生当前或未来影响的任何此类实体提供资金，这将对我们证券的投资者产生重大影响。因此，如果我们参与此类关系，我们不会受到任何市场、信贷、流动性或融资风险的实质性敞口。

长桥对托管余额负有受托责任，托管余额用于借款人的提款和应为客户服务的其他托管资金；截至2024年6月30日，此类账户中持有的金额为8,240美元万。该等资金并不代表本公司的资产或负债，于长桥的独立账户内存置，因此不会反映于综合资产负债表内。

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目录表

于2024年6月30日，吾等尚未订立任何回购协议，而所借资金将于期末后才会交付。

通货膨胀率

事实上，我们所有的资产和负债都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响通常比通胀更大，尽管通货膨胀率往往对利率的方向产生重大影响，包括影响美联储的货币政策。在任何情况下，我们的活动和资产负债表都是参考历史成本和/或公平市场价值来衡量的，而不考虑通货膨胀。

此外，长期高通胀可能会对我们投资组合的表现或我们投资的价格产生不利影响，或者两者兼而有之。例如，如果较高的通胀与工资的增长不相匹配，通胀可能会导致我们的住宅和消费贷款借款人的实际收入下降。此外，就我们商业抵押贷款的借款人而言，如果租金和/或费用报销不随通胀上升而以实物形式增加，则净现金流可能会下降。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

2024年6月30日我们市场风险的主要组成部分与信用风险、提前还款风险和利率风险有关。我们寻求积极管理这些风险和其他风险，收购和持有我们认为有理由承担这些风险的资产，并保持与这些风险一致的资本水平。

信用风险

我们的许多资产都面临信用风险，特别是非机构RMBS、CMBS、住宅和商业抵押贷款、专有反向抵押贷款、公司债务投资(包括CLO和证券化仓库投资)以及消费贷款。

房地产贷款的信贷损失可能由许多原因造成，包括但不限于：不良的发起做法、欺诈、错误的评估、文件错误、不良的承保、法律错误、不良的服务做法、疲弱的经济状况、房屋、企业或商业财产的价值下降、特殊危险、地震和其他自然事件，如新冠肺炎大流行，或另一种高度传染性或传染性疾病的爆发，借款人在房产上的过度杠杆化，市场租金和入住率的下降以及糟糕的物业管理服务，贷款人法律保护的变化，个人收入减少，失业，以及离婚或健康问题等个人事件。物业价值会受到波动的影响，可能会受到许多因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和当地的经济状况(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响)、当地的房地产状况(如住房供过于求)、特定行业的变化或持续疲软、建筑质量、年龄和设计、人口因素，以及建筑或类似法规的追溯变化。

借款人偿还消费贷款的能力可能会受到许多借款人特有因素的不利影响，包括失业、离婚、重大医疗费用或个人破产。一般因素，包括经济低迷、能源成本高或天灾或恐怖主义、流行病，如新冠肺炎大流行或其他高度传染性或传染性疾病,还可能影响借款人的财务稳定，削弱他们偿还贷款的能力或意愿。当我们的任何消费贷款违约时，我们面临损失的风险，范围是担保贷款的抵押品(如果有)的清算价值与贷款的本金和应计利息之间的任何不足。我们的许多消费贷款是无担保的，或者是由迅速贬值的抵押品(如汽车)担保的；因此，这些贷款的损失风险可能比住宅房地产贷款更大。

我们的企业投资，尤其是评级较低或未评级的CLO投资、企业股权以及我们对贷款发起人的投资，存在重大损失风险，我们保护这些投资的努力可能涉及巨额成本，并且可能不会成功。我们还将面临重大的不确定性，即我们直接或间接投资的公司债务何时、以什么方式以及以什么价值得到偿还（例如，通过清算债务人的资产、涉及债务证券的交换要约或重组计划或支付一定金额以履行义务）。此外，这些投资可能涉及向更有可能经历破产或类似财务困境的公司提供贷款，例如资本薄弱、财务杠杆率高、竞争激烈或风险高的企业、处于初创阶段或正在经历亏损的公司。

同样，我们的信贷组合中的其他资产也面临潜在信贷损失的风险。对于我们的许多投资来说，信用风险的两个主要组成部分是违约风险和严重程度风险。

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目录表

违约风险

违约风险是指借款人未能按计划支付抵押贷款或其他债务的本金和利息的风险。我们可能会试图通过机会主义地进行信用违约互换和总回报互换等方式来降低违约风险。这些工具可以参考各种MBS指数、公司债券指数或公司实体。我们通常依赖第三方服务商来降低我们的违约风险，但这种第三方服务商可能几乎没有或根本没有经济动机来降低贷款违约率。

严重性风险

严重风险是指借款人在抵押贷款或其他有担保或无担保债务上违约时的损失风险。严重风险包括担保抵押贷款或债务的财产或其他资产(如有)的价值损失风险，以及与接管财产或其他资产(如有)相关的损失风险，包括止赎成本。我们通常依赖第三方服务商来降低我们的严重风险，但这样的第三方服务商可能几乎没有经济动机来降低贷款损失的严重性。在抵押贷款的情况下，这种缓解措施可能包括贷款修改计划，以及在违约后立即取消抵押品赎回权和财产清算。我们的许多消费贷款是无担保的，或者是由迅速贬值的抵押品(如汽车)担保的；因此，这些贷款的损失风险可能比住宅房地产贷款更大。在消费贷款违约后追查任何剩余的不足往往是困难或不切实际的，特别是在借款人信用评分较低的情况下，这使得进一步的实质性催收努力是没有根据的。此外，收回获得消费贷款的个人财产可能会带来额外的挑战，包括定位和实际拥有抵押品。我们依赖为这些消费贷款提供服务的服务商来收取贷款的本金和利息，并提供减损服务，而这些服务商的表现可能不会促进我们的利益。就公司债务而言，如果一家公司宣布破产，破产过程有许多重大的内在风险。破产程序中的许多事件是有争议的事项和对抗程序的产物，超出了债权人的控制。我们购买了债务的公司申请破产可能会对该公司产生不利和永久性的影响。如果程序导致清算，公司的清算价值可能已经比我们最初投资时认为的情况严重恶化。破产程序的持续时间也很难预测，我们的投资回报可能会因为延迟到重组或清算计划最终生效而受到不利影响。破产法院还可能将我们的债务投资重新定性为股权，并将我们的全部或部分债权从属于其他债权人的债权。即使我们的投资最初是以优先债务的形式进行的，这种情况也可能发生。

提前还款风险

提前还款风险是指我们投资组合中固定收益资产的本金回报率发生变化的风险，无论是增加还是减少，包括通过自愿提前还款和因违约和丧失抵押品赎回权而进行的清算。最重要的是，我们的投资组合面临抵押贷款提前还款利率变化的风险，包括我们的RMBS、反向MSR和远期MSR相关投资的抵押贷款；以及我们某些消费贷款、住宅抵押贷款和CLO持有的提前还款利率的变化。这一提前还款率受到多种因素的影响，包括当时的利率水平以及经济、人口、税收、社会、法律和其他因素。抵押贷款提前还款利率可能对利率的变化高度敏感，但它们也会受到房屋成交量的影响，这可能是由利率以外的因素推动的，包括工人流动性和房价升值。提前还款利率的变化将对我们投资组合中不同类型的证券产生不同的影响，我们试图在做出资产管理决策时考虑这些影响。提前还款利率的提高可能会导致我们的纯利息证券和逆息证券同时经历已实现和未实现的亏损，因为这些证券对提前还款利率极其敏感。相反，降低我们贷款和低于市场利率的证券的预付款利率可能会导致此类投资的持续时间延长，这可能会导致我们在此类投资中出现未实现亏损。提前还款利率除了受利率和借款人行为的影响外，还受到政府政策和监管的很大影响。例如，在抵押贷款记录税明显较高的州，提前还款额通常较低。

利率风险

利率对许多因素高度敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑，以及其他我们无法控制的因素。我们的大部分资产和负债都受到利率风险的影响。对于我们投资组合中的一些证券，此类证券的票面利率以及此类证券的价值对利率变动高度敏感，例如反向浮动利率RMBS，这些证券受益于利率下降。每当我们的回购借款到期时，通常都会被基于当时市场利率的新回购借款所取代。在保持我们作为REIT的资格和根据《投资公司法》被排除在注册之外的情况下，我们通过进入利率掉期、TBA、美国国债、欧洲美元期货、美国国债期货和其他方式来机会主义地对冲我们的利率风险

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目录表

乐器。一般而言，这类对冲工具被用来减轻我们融资资产的存续期与用于为该等资产提供融资的负债存续期之间的错配所产生的利率风险。

以下敏感性分析表显示了截至2024年6月30日，假设投资组合是静态的，利率从当前水平立即和平行变化，按某些确定的类别划分的对我们投资组合价值的估计影响，如下所示。

(单位：千)						利率下降的估计变化为																								利率上调幅度的估计变化
						50个基点												100个基点												50个基点												100个基点
仪器的类别						市场价值						占总股本的百分比						市场价值						占总股本的百分比						市场价值						占总股本的百分比						市场价值						占总股本的百分比
代理RMBS						$	10,370					0.66		%				$	20,025					1.27		%				$	(11,087)					(0.70)		%				$	(22,888)					(1.46)		%
长期TB						3,376						0.21		%				6,347						0.4		%				(3,781)						(0.24)		%				(7,968)						(0.51)		%
短期TBA						(5,830)						(0.37)		%				(10,756)						(0.68)		%				6,734						0.43		%				14,372						0.91		%
非机构RMBS、CMBS、ABS、贷款和MSR						25,558						1.62		%				47,164						3		%				(29,510)						(1.88)		%				(62,973)						(4.00)		%
美国国债和利率互换、期权和期货						(24,807)						(1.57)		%				(50,431)						(3.2)		%				23,990						1.52		%				47,165						3.00		%
公司证券和其他						873						0.06		%				1,747						0.11		%				(873)						(0.05)		%				(1,747)						(0.11)		%
回购协议、逆回购协议和无担保借款						(2,929)						(0.19)		%				(5,890)						(0.38)		%				2,895						0.18		%				5,757						0.37		%
总						$	6,611					0.42		%				$	8,206					0.52		%				$	(11,632)					(0.74)		%				$	(28,282)					(1.80)		%

上述分析并不显示我们对利率变动的敏感度，而我们认为利率变动对整体投资组合的价值并无重大影响及/或无法准确估计。特别是，这一分析排除了我们持有的某些公司证券和公司证券的衍生品，仅反映了对美国利率的敏感性。

我们对利率风险的分析源自埃灵顿的专有模型以及第三方信息和分析。根据上表所列计算作出了许多假设，因此，不能保证假设的事件会发生或不会发生影响结果的其他事件。例如，对于每一个假设的利率立即变化，都对许多可能对我们投资组合中的工具的公允价值产生重大和/或不利影响的重要因素做出了假设，包括抵押贷款提前还款利率的反应、收益率曲线的形状以及利率的市场波动性。此外，构成我们投资组合的每种工具的公允价值都受到许多其他因素的影响，这些因素中的每一个都可能与利率相关，也可能不相关，或者可能只是松散相关。根据工具的性质，这些额外因素可能包括信用利差、收益率利差、期权调整后的利差、房地产价格、抵押品充足率、借款人的信誉、通胀、失业、宏观经济总体状况以及其他因素。对于每种工具，我们的分析都对这些额外因素对利率变化的反应做出了许多简化的假设，包括许多(如果不是大多数)这样的因素不受这种变化的影响。

上述分析使用了基于管理层判断和经验的假设和估计，并依赖于财务模型，这些模型本身并不完美；事实上，不同的模型可能会对相同的工具产生不同的结果。虽然上表反映了即时并行利率上升和下降对我们投资组合中特定类别工具的估计影响，但我们积极交易我们投资组合中的许多工具，因此我们当前或未来的投资组合可能具有与上文估计的2024年6月30日投资组合显著不同的风险。此外，当利率变动的幅度大于上述假设的变动幅度时，利率变动对公允价值的影响可能发生重大变化。

由于上述原因及其他原因，上表仅供参考，利率的实际变动可能会导致我们投资组合的实际公允价值发生变化，这些变化可能与上面所述的不同，这种差异可能是重大的和/或不利的。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于前瞻性陈述的特别说明”。

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目录表

流动性风险

为了为我们的资产提供资金，我们可能会使用各种债务替代方案，而不是股权资本，这给我们带来了流动性风险。我们的某些资产是长期固定利率资产，我们认为流动性风险来自这些拥有较短期浮动利率借款的资产。我们寻求管理这些风险，包括维持审慎的杠杆水平，实施利率对冲，维持长期融资来源，每日监控我们的流动性状况，监控我们融资对手的持续财务稳定和未来业务计划，以及在我们的投资组合中保持合理的现金和未抵押房地产证券和贷款缓冲，以满足未来的追加保证金要求。

我们质押资产，包括抵押贷款或房地产证券，作为抵押品，以确保我们的大部分融资安排。然而，如果我们抵押品的价值或我们衍生工具的价值突然减少，或保证金要求增加，我们可能需要为某些此类安排提供额外的抵押品，从而导致我们的流动性状况发生不利变化。此外，不能保证我们总是能够在预定的到期日续期(或滚动)我们的短期融资负债，这可能会严重损害我们的流动性状况，并导致重大损失。此外，在某些情况下，我们的交易对手可以选择增加我们对我们的融资负债所质押资产的减记(保证金要求)，从而减少可以针对资产借款的金额，即使他们同意续签或滚动我们的融资负债。大幅提高减记将要求我们提供额外的抵押品，并可能降低我们利用投资组合的能力，甚至可能迫使我们出售资产，特别是在与资产价格下跌或更快的资产预付款利率相关的情况下。

此外，作为房地产投资信托基金，我们必须每年分配很大一部分应税收入，这限制了我们积累运营现金流的能力，因此可能需要我们利用债务或股权资本为我们的业务融资，因此，我们面临与股权资本市场相关的风险，以及我们通过发行普通股、优先股或其他股权工具筹集资本的相关能力。我们寻求通过监控股权资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于筹集资金的数量、时机和条款的决定提供信息。

项目4.控制和程序

披露控制和程序

我们维持披露控制和程序，旨在确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且此类信息被积累并在适当时传达给我们的管理层，以便就所需披露做出及时决定。在包括首席执行官和首席财务官在内的我们管理层的监督和参与下，对截至2024年6月30日我们的披露控制和程序(如交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年6月30日，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2024年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分--其他资料

项目1.法律诉讼

我们、我们的子公司、Ellington或其附属公司(包括我们的经理)目前都没有受到我们或我们的经理认为对我们有重大影响的任何法律程序的约束。然而，我们、我们的子公司以及艾灵顿及其附属公司所在的市场受到高度监管，目前正处于监管审查之下，多年来，艾灵顿及其附属公司已经收到，我们预计未来我们和他们可能会收到来自各种联邦、州和外国监管机构的查询和文件和信息请求。

我们和Ellington不能保证，无论是监管调查的结果还是其他原因，我们和Ellington及其附属公司都不会受到调查、执法行动、罚款、处罚或私人诉讼索赔的影响，或者即使发生任何此类事件，也不会对我们造成实质性的不利影响。有关这些和其他相关风险的讨论，请参阅截至2023年12月31日的Form 10-k年度报告中的“第一部分，第1A项.风险因素-我们、Ellington或其附属公司可能受到监管调查和诉讼，或其他法律程序”。

第1A项。风险因素

有关可能影响我们经营结果、财务状况和流动性的因素的信息，请参阅我们于2024年3月1日提交给美国证券交易委员会的截至2023年12月31日的年度报告10-K表第I部分的第1A项下讨论的风险因素(“Form 10-K”)，以及我们于2024年5月10日提交给美国证券交易委员会的截至2024年3月31日的Form 10-Q季度报告第II部分的第1A项。另见本季度报告表格10-Q第一部分第2项所载的“关于前瞻性陈述的特别说明”。

第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

发行人购买股票证券

						购买的股份总数						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数						根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约数量(1)
2024年4月1日-2024年4月30日						14,735						$	10.95					14,735						3,734,837
2024年5月1日-2024年5月31日						—						—						—						3,734,837
2024年6月1日-2024年6月30日						—						—						—						3,734,837
总						14,735						$	10.95					14,735						3,734,837

(1)根据纽约证券交易所2024年6月30日公布的收盘价12.08美元计算。

2023年3月21日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们被授权回购至多5,000美元的万普通股，即“普通股回购计划”。普通股回购计划将我们的回购授权扩大到以前采用的股票回购计划之外。普通股回购计划的期限是开放式的，允许我们不时在公开市场或谈判交易中进行回购，包括在10b5-1计划下。根据适用法律、股票供应情况、价格和我们的财务表现等考虑因素，回购由我们自行决定。

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项目6.展品

展品						描述
3.1**						Ellington Financial Inc.公司注册证书修正案证书(通过引用注册人于2024年5月20日提交的8-k表格当前报告的附件3.1合并而成)。
31.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官的认证
31.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官的认证
32.1*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官的证明
32.2*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明
101.INS						内联XBRL实例文档
101.SCH						内联XBRL分类扩展架构
101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库
101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase
101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase
101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase
104						封面交互数据文件(嵌入内联XBRL文档中)

* 随附。就修订后的1934年证券交易法第18条而言，这些证书不被视为“已提交”。

**之前提交的申请。

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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

埃林顿金融公司

日期：

2024年8月9日

作者：

/秒/升劳伦斯 PENN

劳伦斯·佩恩 首席执行官 (首席行政主任)

埃林顿金融公司

日期：

2024年8月9日

作者：

/s/ JR H埃尔利希

JR赫利希 首席财务官 (首席财务会计官)

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